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eMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2021-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2021-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2021-12-310000845877SRT：加權平均成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember2021-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MeasurementInputConstantPrepaymentRateMember2021-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MeasurementInputConstantPrepaymentRateMember2021-12-310000845877SRT：加權平均成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:MeasurementInputConstantPrepaymentRateMember2021-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員年度股東大會：FloatingInterestRateMember美國-GAAP：AuctionRateSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000845877Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員年度股東大會：MeasurementInputRangeOfBrokerQuotesMember美國-GAAP：AuctionRateSecuritiesMemberSRT：最小成員數美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000845877Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數年度股東大會：MeasurementInputRangeOfBrokerQuotesMember美國-GAAP：AuctionRateSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000845877SRT：加權平均成員Us-gaap:MarketApproachValuationTechniqueMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員年度股東大會：MeasurementInputRangeOfBrokerQuotesMember美國-GAAP：AuctionRateSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員2020-12-310000845877年度股東大會：InstitutionalCreditMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310000845877年度股東大會：InstitutionalCreditMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberUs-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310000845877年度股東大會：InstitutionalCreditMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberUs-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310000845877SRT：加權平均成員年度股東大會：InstitutionalCreditMember美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員US-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMemberUs-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2020-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2020-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2020-12-310000845877SRT：加權平均成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUS-GAAP：MeasurementInputDiscountRateMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2020-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最小成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUs-gaap:MeasurementInputConstantPrepaymentRateMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2020-12-310000845877美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員SRT：最大成員數Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUs-gaap:MeasurementInputConstantPrepaymentRateMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2020-12-310000845877SRT：加權平均成員美國-公認會計準則：公允價值輸入級別3成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMemberUs-gaap:MeasurementInputConstantPrepaymentRateMember年度股東大會：USDAGuaranteesMember2020-12-310000845877Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310000845877Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310000845877Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000845877Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000845877美國-GAAP：債務證券成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310000845877美國-GAAP：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310000845877美國-GAAP：債務證券成員Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2020-12-310000845877美國-GAAP：債務證券成員Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2020-12-310000845877Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUs-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMember2021-12-310000845877Us-gaap:USGovernmentSponsoredEnterprisesDebtSecuritiesMemberUs-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosure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AgFinanceMember2021-01-012021-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：鄉村公用事業會員2021-01-012021-12-310000845877年度股東大會：可再生能源會員US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-12-310000845877年度股東大會：SecuryFundingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-12-310000845877年度股東大會：ComuryInvestments成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-12-310000845877美國-GAAP：公司成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-12-310000845877US-GAAP：材料對帳項目成員2021-01-012021-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：FarmRanchMember2021-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：Corporation AgFinanceMember2021-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：鄉村公用事業會員2021-12-310000845877年度股東大會：可再生能源會員US-GAAP：運營細分市場成員2021-12-310000845877年度股東大會：SecuryFundingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2021-12-310000845877年度股東大會：ComuryInvestments成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-12-310000845877美國-GAAP：公司成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-12-310000845877US-GAAP：材料對帳項目成員2021-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：FarmRanchMember2020-01-012020-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：Corporation AgFinanceMember2020-01-012020-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：鄉村公用事業會員2020-01-012020-12-310000845877年度股東大會：可再生能源會員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-12-310000845877年度股東大會：SecuryFundingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-12-310000845877年度股東大會：ComuryInvestments成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-12-310000845877美國-GAAP：公司成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-12-310000845877US-GAAP：材料對帳項目成員2020-01-012020-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：FarmRanchMember2020-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：Corporation AgFinanceMember2020-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：鄉村公用事業會員2020-12-310000845877年度股東大會：可再生能源會員US-GAAP：運營細分市場成員2020-12-310000845877年度股東大會：SecuryFundingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-12-310000845877年度股東大會：ComuryInvestments成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-12-310000845877美國-GAAP：公司成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-12-310000845877US-GAAP：材料對帳項目成員2020-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：FarmRanchMember2019-01-012019-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：Corporation AgFinanceMember2019-01-012019-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：鄉村公用事業會員2019-01-012019-12-310000845877年度股東大會：可再生能源會員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-12-310000845877年度股東大會：SecuryFundingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-12-310000845877年度股東大會：ComuryInvestments成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-12-310000845877美國-GAAP：公司成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-12-310000845877US-GAAP：材料對帳項目成員2019-01-012019-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：FarmRanchMember2019-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：Corporation AgFinanceMember2019-12-310000845877US-GAAP：運營細分市場成員年度股東大會：鄉村公用事業會員2019-12-310000845877年度股東大會：可再生能源會員US-GAAP：運營細分市場成員2019-12-310000845877年度股東大會：SecuryFundingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2019-12-310000845877年度股東大會：ComuryInvestments成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-12-310000845877美國-GAAP：公司成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-12-310000845877US-GAAP：材料對帳項目成員2019-12-31 根據2022年2月28日提交給美國證券交易委員會的文件
| | | | | | | | | | | | | | |
| 美國 |
| 美國證券交易委員會 |
| 華盛頓特區，20549 |
表格10-K |
(標記一)
| | | | | |
☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至的財政年度12月31日, 2021
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期。
佣金檔案編號001-14951
| | |
| 聯邦農業抵押貸款公司 |
| (註冊人的確切姓名載於其章程) |
| | | | | | | | | | | |
聯邦特許樂器 的美國 | | 52-1578738 |
(述明或其他司法管轄權 公司或組織) | | (税務局僱主識別號碼) |
| | | |
1999年K街，西北, 四樓， | | |
| 華盛頓, | DC | | 20006 |
| (主要行政辦公室地址) | | (郵政編碼) |
| | | | | |
| (202) | 872-7700 |
| (註冊人電話號碼，包括區號) |
根據該法第12(B)條登記的證券： | | | | | | | | | | | | | | |
| 每節課的標題 | | 商品代號 | | 註冊的交易所 |
| A類有表決權普通股 | | AGM.A | | 紐約證券交易所 |
| C類無投票權普通股 | | 年度股東大會 | | 紐約證券交易所 |
| 6.000%固定利率至浮動利率的非累積優先股，C系列 | | AGM.PRC | | 紐約證券交易所 |
| 5.700%非累積優先股，D系列 | | AGM.PRD | | 紐約證券交易所 |
| 5.750%非累積優先股，E系列 | | AGM.PRE | | 紐約證券交易所 |
| 5.250%非累積優先股，F系列 | | AGM.PRF | | 紐約證券交易所 |
| 4.875%非累積優先股，G系列 | | AGM.PRG | | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)條登記的證券：B類有表決權普通股
根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
Yes o 不是 x
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
Yes o 不是 x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)： | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件服務器 | ☐ | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。 ☐ 用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
Yes ☐ No ☒
註冊人的非關聯公司持有的A類有投票權普通股和C類無投票權普通股的總市值為#美元。966,366,719截至2021年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，根據紐約證券交易所(New York Stock Exchange)報告的2021年6月30日各自課程的收盤價。就本信息而言，截至2021年6月30日，註冊人的董事、高管和重要股東(如果適用)持有的A類有投票權普通股和C類無投票權普通股的流通股被視為由關聯公司持有。B類有表決權普通股的總市值無法確定，這是因為B類有表決權普通股的市場有限，交易不頻繁，而且任何此類交易都是私下協商的交易，因此沒有公開可獲得的B類有表決權普通股的報價或價格。
截至2022年2月7日，註冊人有未完成的1,030,780A類有投票權普通股的股份，500,301B類有表決權普通股的股份，以及9,235,578C類無投票權普通股。
以引用方式併入的文件
註冊人的2021年股東年會委託書中包含的某些信息以引用的方式併入本年度報告(Form 10-K)的第III部分中。委託書將在與本報告相關的註冊人會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
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審計師事務所ID：238 | 審計師姓名：普華永道會計師事務所 | 審計師位置：美國華盛頓特區 |
目錄 | | | | | | | | |
| 前瞻性陳述 | 3 |
| 風險因素摘要 | 4 |
第一部分 | 7 |
第1項。 | 業務 | 7 |
| 一般信息 | 7 |
| 農場主麥克的行業 | 9 |
| 競爭 | 18 |
| 資本與公司治理 | 19 |
| 人力資本 | 21 |
| 可用的信息 | 23 |
| 為擔保和長期擔保計劃義務提供資金 | 23 |
| 融資 | 24 |
| 發債 | 24 |
| 股票發行 | 25 |
| Farmer Mac‘s Authority向美國財政部借款 | 28 |
| 政府對農户貸款的監管 | 29 |
| 一般信息 | 29 |
| 二級市場監管辦公室 | 29 |
| 資本標準 | 30 |
| 流動性要求 | 32 |
第1A項。 | 風險因素 | 34 |
1B項。 | 未解決的員工意見 | 49 |
第二項。 | 屬性 | 49 |
第三項。 | 法律訴訟 | 49 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 49 |
第二部分 | 50 |
第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 50 |
第六項。 | [已保留] | 52 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 53 |
| 概述 | 53 |
| 關鍵會計估計 | 57 |
| 非GAAP衡量標準的使用 | 58 |
| 經營成果 | 60 |
| 展望 | 79 |
| 資產負債表回顧 | 86 |
| 風險管理 | 86 |
| 流動性與資本資源 | 104 |
| 其他事項 | 107 |
| 補充資料 | 108 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 112 |
第八項。 | 財務報表 | 113 |
| 管理層關於財務報告內部控制的報告 | 113 |
| | | | | | | | |
| 獨立註冊會計師事務所報告 | 114 |
| 合併資產負債表 | 117 |
| 合併業務報表 | 118 |
| 綜合全面收益表 | 119 |
| 合併權益表 | 120 |
| 合併現金流量表 | 121 |
| 合併財務報表附註 | 123 |
第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 188 |
第9A項。 | 控制和程序 | 188 |
第9B項。 | 其他信息 | 189 |
項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 189 |
第三部分 | 189 |
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 190 |
第11項。 | 高管薪酬 | 190 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜 | 190 |
第13項。 | 特定關係和關聯交易與董事獨立性 | 190 |
第四部分 | 190 |
第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 190 |
第15項。 | 展品和財務報表明細表 | 190 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 193 |
簽名 | | 194 |
前瞻性陳述
在本報告中，“Farmer Mac”、“We”、“Our”和“Us”等詞均指聯邦農業抵押貸款公司，除非另有説明或上下文另有要求。
本報告中的一些陳述，如“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分，是1995年“私人證券訴訟改革法案”中定義的關於管理層目前對Farmer Mac公司未來財務業績、業務前景和業務發展的預期的“前瞻性陳述”。前瞻性聲明包括但不限於任何可能預測、預測、指示或暗示未來結果、業績或成就的聲明，包括有關新冠肺炎疫情及其對Farmer Mac影響的聲明。這些語句通常包括諸如“預期”、“相信”、“繼續”、“估計”、“期望”、“預測”、“打算”、“展望”、“計劃”、“潛在”、“項目”、“目標”等術語，以及“可能”、“應該”、“將”和“將會”等將來時或條件時態動詞。本報告包括針對Farmer Mac的前瞻性陳述：
•盈利前景；
•業務量增長前景；
•評估新冠肺炎疫情對我們的業務、財務業績、財務狀況以及業務計劃和戰略的影響；
•淨利息收入和淨有效價差的趨勢；
•投資組合信用質量、拖欠、不合標準資產、信用損失和損失準備金的趨勢；
•評估經濟和市場趨勢；
•費用趨勢；
•投資證券的發展趨勢；
•資產減值和損失準備的前景；
•資本狀況的變化；
•未來的股息支付；以及
•其他業務和財務事項。
管理層對Farmer Mac未來的期望必然包括假設、估計以及對風險和不確定性的評估。各種已知和未知的因素或事件可能會導致Farmer Mac的實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的預期大不相同，包括本報告第一部分第1A項中“風險因素”項下討論的因素，以及以下不確定性：
•新冠肺炎大流行的持續時間、蔓延和嚴重程度及其對農業和農村借款人的商業運營、資本市場和農民Mac的商業運營的影響；
•公眾對正在發生的新冠肺炎疫情的反應，包括政府採取行動減輕疫情及其影響的可能性，以及任何新的新冠肺炎變種或任何進一步爆發可能造成的社會或經濟破壞；
•Farmer Mac可獲得的債務和股權融資，以及(如果可用)利率和條款的合理性；
•可能影響Farmer Mac、其業務來源或農業或農村基礎設施行業的立法或監管發展；
•Farmer Mac及其子公司持有的資產公允價值波動；
•貸款人對Farmer Mac產品和Farmer Mac提供的二級市場的興趣水平；
•農業抵押貸款和農村公用事業債務的總體增長率；
•經濟狀況和地緣政治對農業抵押貸款或農村公用事業貸款、借款人償還能力或抵押品價值的影響，包括利率波動、美國貿易政策的變化、美國農產品出口需求的波動、供應鏈中斷、投入成本增加、勞動力可獲得性以及大宗商品價格的波動；
•由於Farmer Mac借款成本相對於市場指數的波動，Farmer Mac面臨的利率風險程度；
•金融市場的發展，包括投資者、分析師和評級機構對涉及政府支持的企業(包括Farmer Mac)的事件可能做出的反應；
•Farmer Mac執行領導層的任何變動的影響；以及
•其他可能阻礙農業抵押貸款或借款人還款能力的因素，包括惡劣天氣、氣候變化或農業房地產價值波動的影響。
考慮到這些潛在的風險和不確定性，不應過度依賴本報告中表達的任何前瞻性陳述。除適用法律另有要求外，Farmer Mac沒有義務公開發布任何前瞻性陳述的修訂結果，以反映新的信息或任何未來的事件或情況。本報告中的信息不一定預示着未來的結果。
風險因素摘要
以下總結了一些可能對我們的業務、經營業績、財務狀況、運營、流動性和資本水平產生重大不利影響的關鍵風險和不確定性。以下摘要並不包含可能對您很重要的所有信息，您應審閲並仔細考慮本摘要中列出的風險和不確定性，以及本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中關於本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中“風險因素”標題下列出的每個風險因素的更完整的討論。上面討論的前瞻性陳述受到這些風險因素的限制。
•新冠肺炎大流行的持續影響是不確定的，可能會加劇本報告中描述的風險因素。
•Farmer Mac或借款人控制之外的因素可能會削弱借款人的盈利能力和償還Farmer Mac投資組合中貸款的能力。
•氣候變化以及與天氣有關的事件或其他自然或環境災難的發生可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
•集中在Farmer Mac的貸款或投資組合，或集中到一個或多個借款人或交易對手，可能會增加Farmer Mac的信用風險敞口。
•Farmer Mac擔保證券和購買承諾使Farmer Mac面臨重大或有負債，Farmer Mac根據其擔保和購買承諾履行義務的能力可能有限。
•Farmer Mac在其清算和非清算掉期交易中都面臨交易對手風險。
•外部因素可能會影響對Farmer Mac二級市場的需求，影響Farmer Mac產品的價格或適銷性，或者影響Farmer Mac提供產品和服務的能力。
•無法進入股權和債務資本市場可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況、流動性和資本水平產生實質性的不利影響。
•關鍵業務對手方或客户(包括AgVantage對手方)的業務流失可能會削弱Farmer Mac的業務，降低其收入和利潤。
•Farmer Mac努力在完成使命和向股東提供回報之間取得平衡，可能會導致涉及較低迴報或較高風險的商業交易。
•少數持有大量Farmer Mac有投票權普通股的股東可能試圖影響Farmer Mac的業務、戰略或董事會組成，這些股東的利益可能與Farmer Mac或Farmer Mac普通股的其他股東的利益不同。
•Farmer Mac的運營系統、網絡安全計劃、內部控制或流程、或第三方的基礎設施的不足或故障，可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。
•Farmer Mac的業務在一定程度上依賴於有效和可靠的貸款服務，Farmer Mac的內部貸款服務功能和對第三方服務商的依賴可能會使Farmer Mac面臨運營風險。
•Farmer Mac或我們的服務提供商的技術和信息系統、基礎設施或網絡安全計劃中的任何重大缺陷、故障、中斷或漏洞，包括成功的網絡攻擊的發生，都可能導致業務損失、損害Farmer Mac的聲譽、泄露或濫用機密或專有信息，或增加Farmer Mac的成本或責任。
•Farmer Mac的第三方貸款服務商、信息系統提供商和其他服務提供商未能保護機密信息免受未經授權的訪問和傳播，可能會導致Farmer Mac承擔責任或損害Farmer Mac的聲譽。
•如果Farmer Mac基於模型假設和產出對其貸款資產和投資證券相關風險的管理無效，其業務、經營業績、財務狀況或資本水平可能會受到重大不利影響。
•Farmer Mac向客户擴展產品供應和服務的努力使Farmer Mac面臨經營風險。
•農場主麥克面臨利率風險。
•相對於Farmer Mac通過衍生品管理利率風險的利率變化，可能會導致財務業績和資本水平的波動。
•LIBOR基準利率的改革、替換或終止可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
•管理層在編制財務報表時的錯誤估計和假設，以及會計準則或應用會計政策或Farmer Mac投資證券的價值或構成的變化，都可能對Farmer Mac的業務、經營業績、報告的資產和負債、財務狀況、聲譽或資本水平產生不利影響。
•Farmer Mac的C類無投票權普通股的交易價格可能會因市場影響、交易量、Farmer Mac高級管理人員、董事和員工的股權獎勵效果或大股東出售大量股票而波動。
•Farmer Mac及其許多業務合作伙伴受到全面的政府監管，而Farmer Mac或其業務合作伙伴所受法律法規的變更可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、聲譽或財務狀況產生不利影響。
•Farmer Mac的資本要求可能會發生變化，如果不能滿足這些要求，可能會導致監管措施或Farmer Mac無法宣佈分紅。
•Farmer Mac是一家政府支持的企業(GSE)，可能會受到立法或政治發展的實質性和不利影響。
•Farmer Mac吸引和留住有積極性的合格員工的能力對其業務的成功至關重要。
第一部分
第1項。業務
一般信息
Farmer Mac是一家股東所有的聯邦特許公司，將私人資本和公共贊助結合在一起，為公共目的服務。國會委託Farmer Mac為美國農村借款人提供各種貸款的二級市場。二級市場是一種經濟安排，在這種安排下，金融資產的所有者，如貸款的發起人，可以出售全部或部分這些資產，或支付費用，以抵消持有這些資產的部分或全部固有風險。Farmer Mac的二級市場活動包括：
•直接從貸款人購買符合條件的貸款(包括參貸利息、銀團票據、循環和非循環信貸安排，以及無資金支持的貸款墊款承諾)；
•購買由貸款人發行、由Farmer Mac擔保並由合格貸款擔保的證券(Farmer Mac將這些證券稱為“AgVantage”，這是Farmer Mac的註冊商標)；
•發行和擔保代表合格貸款池中的利益或義務的證券(與AgVantage一起，Farmer Mac將這些證券稱為“Farmer Mac擔保證券”)；
•為Farmer Mac購買或證券化的合格貸款提供服務(包括作為總服務商)；以及
•為符合條件的貸款提供長期備用購買承諾(LTSPC)。
Farmer Mac擔保證券可以由標的貸款的賣方保留、由Farmer Mac保留或出售給第三方投資者。
Farmer Mac是根據1988年首次頒佈並於2018年修訂的聯邦立法成立的--1971年“農場信貸法”第八條(“美國法典”第12編第2279aa節及其後)，被稱為“農民Mac憲章”。Farmer Mac是一家政府支持的企業(“GSE”)，因為它的章程賦予了它的地位。憲章規定，Farmer Mac有權根據適用的州法律建立、收購和維持附屬公司，以執行Farmer Mac否則將直接執行的任何活動。Farmer Mac在這一權力下建立了其現有的兩家子公司-Farmer Mac II LLC和Farmer Mac Mortgage Securities Corporation。
Farmer Mac是農場信貸系統(FCS)的一個機構，由銀行、協會和相關實體(包括Farmer Mac及其子公司)組成，受美國政府行政部門的一個獨立機構--農場信貸管理局(FCA)監管。雖然Farmer Mac是FCS的一個機構，但它不對FCS的任何其他機構的任何債務或義務承擔任何責任。FCA、FCS或FCS的任何其他個人機構均不對Farmer Mac或其子公司的任何債務或義務負責。Farmer Mac及其子公司的債務和義務不由美利堅合眾國的完全信用和信用擔保。
Farmer Mac的兩個主要收入來源是：
•資產負債表內資產取得的利息收入，扣除相關融資成本和金融衍生工具的利息支出和收入；
•收到未償還擔保證券和長期保證金的擔保和承諾費。
Farmer Mac主要通過在公開資本市場發行不同期限的債務來為其購買合格貸款和證券提供資金。Farmer Mac還利用債券發行所得為流動性投資提供資金，這些投資必須符合Farmer Mac董事會通過的政策和FCA規定，這些規定對資產類別、美元金額、發行人集中度和信貸質量設定了限制。這些條例見“聯邦法典”第12編652.1-652.45節(“流動性和投資條例”)。Farmer Mac的定期債券發行支持其進入資本市場，如果市場狀況變得不利，Farmer Mac的流動性投資提供了另一種資金來源。截至2021年12月31日，Farmer Mac有22億美元的貼現票據和206億美元的中期票據未償還。有關Farmer Mac的合格貸款、證券和流動性投資的更多信息，以及其財務業績和資本和流動性來源，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。有關Farmer Mac債務發行的更多信息，請參閲“商業-融資-債務發行”。
二級市場
Farmer Mac的活動旨在為貸款人提供一個有效和競爭激烈的二級市場，增強這些貸款人向借款人提供具有競爭力的價格融資解決方案的能力。這個二級市場旨在增加美國農村社區和農業部門以具有競爭力的利率獲得的信貸，併為借款人提供資本市場定價和產品創新的好處。Farmer Mac提供的二級市場通過吸引額外的資本來源為美國農村和農業借款人提供資金，成為公共資本市場和美國農業和農村信貸市場之間的橋樑。
Farmer Mac購買貸款和證券，並向投資者出售擔保證券，增加了貸款人的流動性和放貸能力，併為向農業和農村信貸市場提供信貸的貸款人提供了穩定的資金來源。Farmer Mac為貸款人持有的貸款發行LTSPC，並向貸款人發行擔保證券，以換取相關的證券化貸款，這可能會導致監管資本要求降低，並減少許多貸款人的借款人或商品集中風險敞口，從而擴大他們的放貸能力。通過提供高效和有競爭力的融資解決方案，Farmer Mac有可能提高農村信貸市場的貸款靈活性，這可能會降低貸款人向農村和農業借款人發放貸款的利率。
Farmer Mac向可能需要資金、流動性、投資組合多樣化和/或獲得各種貸款產品(包括那些長期固定利率的貸款產品)的貸款人營銷一系列產品。作為推廣戰略的一部分，Farmer Mac與當前和未來的貸款人接觸，以確定他們如何利用Farmer Mac的二級市場進一步支持他們的發起努力，並推動向農業社區和美國農村進行有效的資本部署。Farmer Mac還為農業資產的機構投資者提供批發資金，根據Farmer Mac的章程，這些資產有資格成為合格的抵押品。對於這些潛在的發行人，Farmer Mac通過其在農業社區的業務關係，以及通過接觸那些形象可能受益於批發融資的機構，指導其拓展努力。Farmer Mac尋求最大限度地利用技術來支持這些業務發展努力。
農場主MAC的業務線
Farmer Mac在其兩個業務領域--農業金融和農村基礎設施金融--從事各種二級市場活動。這兩個業務線包括四個細分市場：企業農業金融、農場和牧場、農村公用事業和可再生能源，如下表所示：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 農業金融 | 農村基礎設施金融 |
| 農場和牧場 | 企業農業金融 | 農村公用事業 | 可再生能源 |
| 生息資產 | | |
| 貸款 | X | X | X | X |
| 以信託形式持有的貸款 | X | | | |
| AgVantage證券 | X | X | X | |
| Farmer Mac擔保證券 | X | | | |
| 美國農業部證券 | X | | | |
| 賺取手續費收入的產品和服務 | | |
| LTSPC | X | | X | |
| Farmer Mac擔保證券 | X | | X | |
| 資金不足的承付款 | X | X | X | X |
Farmer Mac擔保證券1 | X | | | |
| 證券化貸款服務 | X | | | |
1結構化證券化交易
符合Farmer Mac在Farmer Mac各業務領域的二級市場活動資格的貸款(以及這些貸款中的利息)包括：
•對於Farmer Mac的農業金融業務，由農業房地產第一留置權擔保的抵押貸款，包括兼職農場和農村住房貸款，以及由美國農業部(USDA)擔保的農業和農村發展貸款；以及
•對於Farmer Mac的農村基礎設施融資業務，貸款機構以合作社的形式組織起來，為農村地區的電氣化和電信系統以及可再生能源供應商或項目提供資金。
截至2021年12月31日，農麥兩條業務線(農業金融和農村基礎設施金融)的未償業務量總額為236億美元。下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac兩個業務線下的未償還餘額：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 業務線-突出業務量 |
| | | 開或關
資產負債表 | | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| | | | | (單位：千) |
| 農業金融： | | | | | | |
| 農場和牧場： | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 4,775,070 | | | $ | 3,979,854 | |
| 以合併信託形式持有的貸款： | | | | | | |
| 第三方投資者擁有的實益權益 | | 資產負債表內 | | 948,623 | | | 1,287,045 | |
| IO-FMGS | | 資產負債表內 | | 12,297 | | | — | |
| 美國農業部證券 | | 資產負債表內 | | 2,445,806 | | | 2,487,420 | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 4,725,000 | | | 4,425,000 | |
| LTSPC和未獲資金的承付款 | | 表外 | | 2,587,154 | | | 2,314,965 | |
| Farmer Mac擔保證券 | | 表外 | | 578,358 | | | 378,610 | |
| 為他人服務的貸款 | | 表外 | | 22,331 | | | — | |
| 總農場和牧場 | | | | $ | 16,094,639 | | | $ | 14,872,894 | |
| 企業農業金融： | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 1,123,300 | | | $ | 909,539 | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 367,464 | | | 744,110 | |
| 資金不足的貸款承諾 | | 表外 | | 47,070 | | | 10,466 | |
| 公司農業融資總額 | | | | $ | 1,537,834 | | | $ | 1,664,115 | |
| 農業金融總量 | | | | $ | 17,632,473 | | | $ | 16,537,009 | |
| 農村基礎設施金融： | | | | | | |
| 農村公用事業： | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 2,302,373 | | | $ | 2,187,377 | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 3,033,262 | | | 2,565,837 | |
| 長期信託基金和無資金的貸款承諾 | | 表外 | | 556,837 | | | 556,425 | |
| Farmer Mac擔保證券 | | 表外 | | 2,755 | | | 4,412 | |
| 農村公用事業總量 | | | | $ | 5,895,227 | | | $ | 5,314,051 | |
| 可再生能源： | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 86,763 | | | $ | 73,035 | |
| 資金不足的貸款承諾 | | 表外 | | — | | | — | |
| 可再生能源總量 | | | | $ | 86,763 | | | $ | 73,035 | |
| 農村基礎設施融資總量 | | | | $ | 5,981,990 | | | $ | 5,387,086 | |
| 總計 | | | | $ | 23,614,463 | | | $ | 21,924,095 | |
農業金融
Farmer Mac通過以下方式為Farmer Mac的農業金融業務中的合格貸款提供二級市場：(1)購買和保留合格貸款和證券，(2)擔保代表合格貸款池中的利息或債務的證券的本金和利息的支付，(3)為Farmer Mac購買或證券化的合格貸款提供服務(包括作為主服務商)，以及(4)為指定的合格貸款發行LTSPC。Farmer Mac通過資產負債表上持有的貸款和證券的淨利息收入、向第三方發行的證券賺取的擔保費、證券化貸款的服務費以及從LTSPC貸款和無資金貸款承諾賺取的承諾費來補償這些活動。
貸款資格
要符合農業金融業務的資格，貸款必須滿足以下任一條件：
•為農業抵押貸款(簡稱農業金融抵押貸款)，即
◦以位於美國境內的農業不動產(包括兼職農場和農村住房)作為第一留置權的收費簡單抵押或租賃抵押擔保；以及
◦美國公民或國民，合法獲準在美國永久居留的外國人，或由美國公民、國民或合法居留外國人持有多數股權的私人公司或合夥企業的義務，在每種情況下，這些公司或合夥企業都有足夠的培訓或務農經驗，足以確保根據其條款償還貸款的合理可能性；或
•作為美國農業部根據《綜合農場和農村發展法》(7 U.S.C.§1921及以下)擔保的貸款的擔保部分。(簡稱“美國農業部證券”)。
Farmer Mac的章程授權了以超過2000英畝的農業房地產為擔保的合格農業金融抵押貸款的最高貸款規模(每年根據通脹進行調整)。截至2021年12月31日，這一最大貸款規模為1,410萬美元。憲章沒有規定以2000英畝或更少的農業房地產為擔保的合格農業金融抵押貸款的最高貸款規模或總借款人敞口。然而，Farmer Mac董事會批准的一項內部政策將以2,000英畝或以下農業房地產擔保的任何一個借款人或一組相關借款人的累計直接信貸敞口限制在Farmer Mac一級資本(截至2021年12月31日為1.201億美元)的10%。對於農業金融抵押貸款，符合條件的農業房地產包括一塊或多塊土地，這些土地可以通過永久粘貼的建築物或其他結構來改善，(I)用於生產一種或多種農業商品或產品，(Ii)面積至少為5英畝，或產生至少5,000美元的年收入。
根據Farmer Mac章程的要求，Farmer Mac已經為符合條件的貸款建立了承保、安全評估和償還標準，這些標準考慮了不同類別符合條件的貸款的性質、風險狀況和其他差異。章程規定，所有農業金融抵押貸款必須適用以下最低標準：
•規定任何按揭成數(LTV)超過80%的貸款都不符合條件；
•要求每個借款人證明有足夠的現金流來充分償還貸款；
•要求有足夠的文件標準；
•保護任何貸款的評估過程的完整性；以及
•確認借款人正在或將積極從事農業生產。
承保和抵押品標準-農場和牧場
Farmer Mac在其Farm&Ranch可報告經營部門(簡稱“Farm&Ranch Loans”)通過貸款購買、無資金承諾、LTSPC和Farmer Mac擔保證券(代表合格Farm&Ranch貸款池中的權益或由其擔保但不是AgVantage證券的義務)(“Farm&Ranch有擔保證券”)，直接向農業金融抵押貸款的借款人提供信貸風險。Farmer Mac適用信貸承銷標準和
幫助評估農場和牧場貸款風險敞口的方法，其中可能包括抵押品估值、財務指標和其他適當的借款人財務和信用信息。
農場和牧場貸款通常需要滿足Farmer Mac建立的特定承保標準，或者在一個或多個其他承保標準中表現出補償實力。Farmer Mac依靠經驗豐富的內部農業信貸承銷商和貸款服務商以及外部農業貸款服務和抵押品估值承包商的綜合專業知識，為Farm&Ranch貸款履行必要的承銷、服務和抵押品估值職能。
USDA證券免除其他貸款必須符合的信用承銷、抵押品估值、文件和其他標準，才有資格進入Farmer Mac提供的二級市場，並免除其他符合條件的貸款池可能需要的任何多元化和內部信用增強。Farmer Mac幾乎所有的USDA證券都是通過Farmer Mac的子公司Farmer Mac II LLC購買的，Farmer Mac II LLC經營着與Farmer Mac的USDA證券相關的幾乎所有業務。
承銷和抵押品標準-公司農業融資
Farmer Mac通過其貸款購買和無資金承諾，在Farmer Mac的公司AgFinance可報告運營部門(稱為“公司AgFinance貸款”)中，直接向借款人提供農業金融抵押貸款。Farmer Mac應用信貸承銷標準和方法來幫助評估公司農業金融貸款的風險敞口，其中可能包括現金流、槓桿和流動性評估、財務指標分析、抵押品估值以及其他適當的借款人財務和信用信息。
公司農業金融貸款往往比Farm&Ranch貸款(通常超過1000萬美元)規模更大、更復雜，通常是向專注於農業生產、食品和纖維加工以及其他供應鏈生產的農業綜合企業發放的貸款。因此，公司農業融資貸款通常與農場和牧場貸款具有不同的信用風險概況。Farmer Mac實施了幫助評估信用風險的方法和參數，並根據行業、借款人結構和交易複雜性為公司農業金融貸款建立了具體的承銷標準。由於貸款規模較大，信用風險狀況不同，Farmer Mac對每筆潛在的公司農業金融貸款進行了徹底的分析，包括評估借款人的槓桿、現金流、流動性、收入和利潤率趨勢，以及評估借款人的供應商、客户、市場份額和競爭情況。任何潛在的弱點都會被評估和分析，同時也會結合任何彌補的優勢進行評估和分析。公司農業金融貸款通常還需要持續監測報告要求以及金融和非金融契約。Farmer Mac依靠擁有專業知識的內部承銷商的經驗來分析大型、複雜的農業經營和農業企業貸款，以及抵押品估值承包商，並依靠法律顧問進行必要的努力，以評估這些交易的整體信用風險和貸款結構。
貸款人
Farmer Mac根據對貸款人信用狀況的評估，批准貸款人加入其Farm&Ranch貸款賣家網絡，評估可能包括機構的信用評級、發起歷史或財務狀況等因素。參與Farmer Mac農場和牧場貸款二級市場的大多數貸款人都符合Farmer Mac為貸款銷售對手建立的規定標準，這些標準通常包括以下要求：
•根據機構的規模和類型規定的時間表，持有所需數量的Farmer Mac普通股；
•根據Farmer Mac的判斷，有能力和經驗通過貸款人自己的員工或通過承包商和發起人發放或買賣農場和牧場貸款，並根據Farmer Mac的要求為這些貸款提供服務，並具有適當的內部控制、政策和程序；
•保持最低限度的淨流動資金或適當的信用提升；以及
•簽訂賣方/服務商協議，該協議要求遵守Farmer Mac的賣方/服務商指南的條款，包括就貸款的資格和提供給Farmer Mac的貸款數據的準確性提供陳述和擔保。
任何被美國農業部授權獲得美國農業部貸款擔保的貸款人都可以參與Farmer Mac的美國農業部證券二級市場。
Farmer Mac從一系列支持農業部門融資的貸款人那裏購買公司農業融資貸款和無資金支持的承諾。貸款人可以是現有的農場和牧場貸款機構，這些貸款機構在其領土上有更大、更復雜的借款人，也可以是更大的金融機構和非銀行機構，如國家和地區銀行、保險公司、農場信貸系統機構和其他非傳統貸款組織，這些組織為規模更大、更復雜的農業經營和農業綜合企業構建和發起交易。
Farmer Mac評估每一家發起公司農業金融貸款的貸款人，以評估貸款人發起、構建、分銷和監控公司農業金融交易的經驗和能力。在許多情況下，Farmer Mac將從貸款人那裏購買貸款和無資金承諾，這些貸款機構安排和安排涉及眾多貸款人的大型銀團交易，這些交易對於支持更大的交易貸款規模是必要的。在這些情況下，Farmer Mac通常會評估每個安排者在安排銀團貸款方面的能力和經驗。由於公司農業金融貸款通常是在沒有或幾乎沒有陳述和擔保的情況下向Farmer Mac提供的，Farmer Mac更加重視與購買這些貸款相關的承銷和法律文件盡職調查，以減輕與交易相關的風險，包括貸款文件、借款人資格和貸款數據。
貸款服務
2021年期間，Farmer Mac開始通過戰略收購貸款服務權以及經驗豐富的服務人員和運營服務平臺，為相當大一部分農業金融抵押貸款和美國農業部證券投資組合提供服務。Farmer Mac還繼續與其他機構簽訂合同，根據Farmer Mac的具體服務要求或根據服務機構制定的服務標準(如果Farmer Mac可以接受該機構的標準)，承擔其農業金融抵押貸款剩餘部分的大部分服務責任。對於這些貸款，服務機構可能是也可能不是向Farmer Mac出售貸款的貸款人。對於服務商不是發起貸款人的農場和牧場貸款，發起貸款人通常保留一些服務責任，特別是與直接借款人聯繫，這被稱為“現場服務”。現場服務人員可以與Farmer Mac的服務人員簽訂合同，明確他們的現場服務職責。
對於Farmer Mac的USDA證券，法規要求每筆USDA擔保貸款的貸款人必須保留擔保貸款的未擔保部分，償還整個基礎擔保貸款(包括USDA擔保的貸款部分)，並保持抵押權人和/或擔保方的記錄(如果適用)。美國農業部擔保的部分和未擔保的部分將由具有同等留置權優先權的相同抵押品擔保。美國農業部擔保的貸款部分不能晚於相關的非擔保部分，或以任何方式從屬於相關的非擔保部分。
其他產品--農業金融
AgVantage證券
在AgVantage證券產品線下，Farmer Mac為貸款人和其他金融機構(包括金融基金和房地產投資基金)發行的由合格貸款池擔保的證券提供擔保和購買。通常，Farmer Mac在其投資組合中保留AgVantage證券。Farmer Mac的農業金融業務中的大部分AgVantage證券是由農業貸款機構發行的證券，這些證券由Farm&Ranch貸款池擔保。農業金融業務中的AgVantage證券還包括由抵押貸款擔保的其他金融機構(包括金融基金和機構房地產投資者)發行的證券，這些抵押貸款的信用狀況、結構特徵和貸款條件通常與典型的農牧場貸款不同。作為這些AgVantage證券抵押品的貸款需要更全面的承銷，更接近Farmer Mac對公司AgFinance貸款的承銷。
Farmer Mac對AgVantage證券發行人的一般信貸有直接信貸敞口，並承擔AgVantage證券發行人違約的最終信用風險。在批准一家機構作為AgVantage交易的發行人之前，Farmer Mac會評估發行人的信譽，以及發行人的貸款組合和貸款承銷標準的信用質量和表現。在AgVantage證券發佈後，Farmer Mac將繼續持續監控交易對手風險評估。除了是發行人的一般義務外，所有AgVantage證券必須由Farmer Mac擔保的合格貸款或合格證券擔保，擔保金額至少等於發行人的AgVantage證券的未償還本金。因此，Farmer Mac對擔保AgVantage證券的貸款或擔保證券有間接信貸敞口，這些證券構成了Farmer Mac在發行人違約時的抵押品。
根據AgVantage證券質押的貸款由證券發行人(或其附屬服務機構)根據這些機構的服務程序提供服務。Farmer Mac在從發行人手中購買AgVantage證券之前，會審查這些服務程序。在AgVantage交易中，發行人通常被要求從質押抵押品池中移除任何拖欠本金或利息的貸款，並將拖欠貸款替換為另一筆目前正在償還的符合條件的貸款，或償還AgVantage證券，以維持最低要求的抵押水平。
對於由符合Farmer Mac農業金融業務資格的貸款擔保的AgVantage證券，Farmer Mac目前要求一般義務通過更符合條件的貸款或以下任何類型的資產進行過度抵押：
•現金；
•由美國財政部發行或由美國機構或機構擔保的證券；
•其他高評級證券；或
•農場主麥克批准的其他文書。
農業金融抵押貸款擔保的AgVantage證券目前要求的抵押水平在103%至125%之間。所需的抵押水平是根據與發行人相關的信用因素和作為抵押品的貸款的信用狀況確定的，在與交易對手簽訂AgVantage融資時確定，除非Farmer Mac和交易對手雙方同意，否則在根據融資發行的AgVantage證券的有效期內不會發生變化。
對於由合格的農業金融抵押貸款擔保的AgVantage證券，Farmer Mac要求貸款符合章程中規定的最低標準，這些類型的貸款對單個AgVantage發行商的任何一個借款人或相關借款人的累計風險最高限制為7500萬美元。
擔保和長期保證金(LTSPC)
Farmer Mac為Farm&Ranch貸款提供了兩種不同於直接購買貸款的信用增強方案，使經批准的貸款人能夠保留其貸款的現金流好處，並增加其流動性和放貸能力：(1)LTSPC和(2)Farm&Ranch擔保證券。在LTSPC和Farm&Ranch擔保證券中，貸款人有效地轉移了其合格貸款的信用風險，因為通過Farmer Mac購買貸款的承諾(對於LTSPC)或Farmer Mac的擔保(對於Farm&Ranch擔保證券)，Farmer Mac承擔借款人對相關貸款違約的最終信用風險。
LTSPC允許貸款人在其投資組合中保留貸款，直到貸款人選擇將LTSPC涵蓋的部分或全部貸款交付給Farmer Mac購買為止。受LTSPC約束的貸款必須在LTSPC開始時符合Farmer Mac的合格貸款標準，此時Farmer Mac承擔貸款的信用風險，並由這些貸款的持有人根據這些貸款人的服務程序進行償還，Farmer Mac在進行這些交易之前進行審查。作為對其承擔LTSPC所涵蓋貸款的信用風險的對價，Farmer Mac收到每月應支付的承諾費。一些LTSPC包含貸款池的風險分擔安排，規定交易對手最多可吸收指定金額(通常在貸款池原始本金餘額的1%至5%之間)，以吸收池中貸款發生的任何損失。應貸款人的要求，Farmer Mac在以下位置購買受LTSPC約束的貸款：
•如果貸款拖欠90天或120天(取決於協議)，或發生重大的非貨幣違約，並從任何未來的貸款付款或清算收益中支付違約貸款的應計利息和未付利息，則按票面價值計算；或
•根據適用的協議，以公允價值或現金或農牧場擔保證券(如果貸款不拖欠)換取。
在Farm&Ranch擔保證券交易中，Farmer Mac為代表信託或其他實體持有的合格Farm&Ranch貸款權益的證券提供擔保。Farmer Mac保證在由於違約而出現付款缺口的情況下及時支付證券的本金和利息，並保留這些證券或安排將其出售給第三方。作為對Farm&Ranch擔保證券相關資產承擔信用風險的對價，Farmer Mac收到了
擔保費以其擔保證券的未償還本金餘額為基礎。一些Farm&Ranch擔保證券交易包括向第三方發行的一小部分不受Farmer Mac擔保的證券，這有助於抵消Farmer Mac在這些交易中的信用風險。
根據Farmer Mac對證券的擔保，Farmer Mac有義務及時向投資者支付利息和本金(包括氣球付款)，無論Farmer Mac或相關信託是否實際收到了這些預定付款。Farmer Mac的擔保費通常是從基礎貸款的分期付款中收取的，直到這些貸款得到償還、從信託中購買或以其他方式清算(通常是由於違約)。Farm&Ranch擔保證券收到的擔保費用總額取決於未償還證券的金額和適用的擔保費率，Farmer Mac憲章規定的費率為每年50個基點(0.50%)。
Farmer Mac不時發行和擔保其購買的由USDA證券支持的證券，也為其購買的由Farmer Mac II LLC發行的由USDA證券支持的證券提供擔保。Farmer Mac II LLC不擔保其持有的任何USDA證券，也不擔保Farmer Mac或Farmer Mac II LLC發行的任何Farmer Mac擔保的USDA證券。
農村基礎設施金融
Farmer Mac的章程授權以合作社形式組織的貸款人購買和擔保電力(包括可再生電力)或電信設施貸款支持的證券，借款人已根據1936年“農村電氣化法案”(REA)獲得或有資格獲得貸款。REA由美國農業部下屬的農村公用事業服務機構(RUS)管理。Farmer Mac將向配電設施、發電和輸電設施或電信設施發放的合格貸款稱為“農村公用事業貸款”，將向可再生能源設施發放的合格貸款稱為“可再生能源貸款”。
Farmer Mac的農村基礎設施融資業務包括購買農村公用事業貸款和可再生能源貸款，為這些貸款支持的證券提供擔保，以及為符合條件的農村公用事業貸款池提供LTSPC。到目前為止，Farmer Mac在農村基礎設施金融業務線下的絕大多數業務涉及向電力設施(主要是配電合作社和發電和輸電合作社)提供的農村公用事業貸款。2021年，Farmer Mac向向美國農村提供無線、電纜、光纖傳輸和寬帶服務的電信公司購買了1.322億美元的貸款和貸款承諾，作為其進一步支持電信業的戰略計劃的一部分。同樣在2021年，Farmer Mac購買了3120萬美元的可再生能源貸款，作為其支持農村可再生能源項目的戰略舉措的一部分。
承保和抵押品標準
Farmer Mac的章程沒有具體説明符合條件的農村公用事業或可再生能源貸款的最低承保標準。為了管理Farmer Mac的信用風險，降低借款人違約造成的損失風險，併為農村基礎設施金融業務參與者的管理、行政和承保行為提供指導，Farmer Mac採用了因貸款產品和貸款類型而異的信用承保標準。這些標準是以行業為基礎的。
這是一項針對類似農村公用事業和可再生能源貸款的實踐，旨在評估借款人的信譽以及Farmer Mac面臨的風險。
對於農村公用事業貸款，Farmer Mac審查貸款人的信用提交，並分析借款人的審計財務報表和財務和運營報告，以確認貸款符合Farmer Mac的農村公用事業貸款承保標準。在向配電合作社和發電和輸電合作社提供貸款時，貸款人或貸款人集團通常對借款人的幾乎所有資產享有擔保權益。當Farmer Mac購買農村公用事業貸款並質押所有資產，並且貸款人也對所有資產擁有留置權時，Farmer Mac驗證留置權通融將導致共享第一留置權或有利於Farmer Mac的第一留置權。當使用債務契約時，Farmer Mac確定可用的抵押品是否足以支持貸款計劃和Farmer Mac的投資。Farmer Mac還購買符合Farmer Mac無擔保農村公用事業貸款承保標準的無擔保農村公用事業貸款(主要是發電和輸電貸款)。
對於可再生能源貸款，Farmer Mac對相關的獨立可再生能源項目有直接的信用敞口。這些項目通常是在無追索權或有限追索權的基礎上融資，並在預測的基礎上提供擔保，在很大程度上依賴於每個項目分析中使用的假設。Farmer Mac實施了評估信貸風險的方法和參數，並根據項目和交易的結構和複雜性建立了具體的承保標準。Farmer Mac徹底分析了每筆潛在的可再生能源貸款。Farmer Mac執行量化評估，通常側重於預計的償債要求、期限和攤銷審查、利率敏感性以及抵押品分析。Farmer Mac還執行定性評估，通常側重於項目發起人的資歷和經驗、承購(現金流)考慮因素以及集中度和其他市場考慮因素。Farmer Mac通常還會對每筆可再生能源貸款的項目合同和協議進行審查。可再生能源貸款通常通過對借款人的項目資產的第一留置權、項目合同和協議的轉讓、土地或租賃權益的轉讓，以及在某些情況下對借款人實體股權的質押來擔保。Farmer Mac在獲得可再生能源貸款的任何抵押品上的強制執行權可能需要繳納借款人可再生能源項目的税收權益。
貸款人和貸款服務
Farmer Mac的章程要求Farmer Mac的農村基礎設施金融業務領域的貸款必須由作為合作社組織的貸款人發起。Farmer Mac不直接為其投資組合中持有的農村公用事業或可再生能源貸款提供服務。通常，這些貸款由Farmer Mac指定的貸款人或其他組織提供服務，這些組織在向公用事業和可再生能源提供商提供貸款方面具有經驗，並在適用的情況下在項目融資方面具有經驗。
其他產品-農村基礎設施金融
AgVantage證券
Farmer Mac在其農村基礎設施金融業務線中的AgVantage證券組合包括由農村公用事業貸款池擔保的合作貸款人發行的證券。對於這些AgVantage證券，Farmer Mac要求：
•發出一般義務的交易對手必須從國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)獲得至少是投資級的信用評級，或通過Farmer Mac的分析確定的具有類似信用的信用評級；以及
•抵押品(由流動的履約貸款組成)維持在合同規定的水平，金額至少等於證券的未償還本金。
儘管Farmer Mac對擔保AgVantage證券的農村公用事業貸款只有間接信用敞口，但適用於向農村公用事業借款人發放的貸款(Farmer Mac承擔直接信用敞口)的相同承銷標準也適用於向農村公用事業借款人發放的擔保AgVantage證券的貸款。Farmer Mac的章程沒有規定符合條件的農村公用事業貸款的最高貸款規模或總借款人風險，但Farmer Mac目前對AgVantage交易的累計貸款風險上限為7500萬美元(對借款人的任何直接風險敞口的金額不計入7500萬美元的上限)，但Farmer Mac的章程沒有規定符合條件的農村公用事業貸款的最高貸款規模或總借款人風險敞口，但Farmer Mac目前對任何一個借款人或相關借款人的累計貸款風險敞口上限為7500萬美元。
競爭
Farmer Mac是唯一一家聯邦特許成立的公司，旨在為農業抵押貸款、農村基礎設施貸款和美國農業部證券提供二級市場，但面臨着來自其他實體的競爭，這些實體購買、保留、證券化或為符合Farmer Mac二級市場活動資格的資產類型提供融資。這些實體包括商業和投資銀行、保險公司、其他FCS機構、金融基金和某些政府項目。Farmer Mac還與符合條件的貸款發起人間接競爭，這些發起人寧願保留自己發放的貸款，也不願將貸款出售到二級市場。Farmer Mac能夠競爭獲得符合條件的貸款，因為它提供的產品種類繁多，而且有能力向客户提供有競爭力的融資結構和定價。這使得Farmer Mac能夠提供靈活的融資選擇和產品，旨在滿足貸款機構在資本要求、流動性、信用風險以及行業和地理集中度管理以及借款人風險敞口限制方面的各種需求。Farmer Mac貸款利率的相對競爭力和Farmer Mac與貸款機構開展業務的能力受到許多因素的影響，包括：
•農業和農村基礎設施借款人可獲得的資金總量；
•Farmer Mac競爭對手為滿足Farmer Mac客户羣的需求而提供的產品類型和種類；
•貸款機構可用資金和流動性水平的變化；
•貸款機構是否存在其他資金來源和信用增強；
•合資格貸款市場的增長率；以及
•對Farmer Mac產品的需求。
由於Farmer Mac的章程將Farmer Mac的業務限制在二級市場活動，Farmer Mac的競爭地位受到發起人願意提供合格貸款在二級市場出售或利用Farmer Mac為銀團或參與貸款提供資金的意願的影響。憲章對一些農業金融抵押貸款的貸款規模限制，以及符合Farmer Mac業務條件的貸款類型，也影響了Farmer Mac的競爭地位。有關政府對農民貸款機構的監管的更多信息，請參閲“企業-政府對農民貸款機構的監管”。
Farmer Mac在債務市場獲得有競爭力的融資的能力，對於其保持與客户的相對地位至關重要。因此，與FCS、聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank)、房利美(Fannie Mae)、房地美(Freddie Mac)和高評級金融機構等其他債券發行機構爭奪債券投資者的競爭，可能會影響Farmer Mac發行債券的價格和數量，從而影響Farmer Mac以競爭產品的形式向客户提供儲蓄的能力。
資本與公司治理
Farmer Mac的章程規定了公司的基本資本和公司治理結構，如下所述。憲章授權Farmer Mac發行兩類有投票權的普通股，每類普通股選舉Farmer Mac 15人董事會的三分之一。憲章還授權Farmer Mac發行無投票權的普通股。
•總統任命。Farmer Mac由15名成員組成的董事會中有五名成員是符合憲章規定資格的個人，由美國總統在美國參議院的建議和同意下任命(其中一人被指定為董事會主席)。這些被任命的董事由美國總統任命，沒有固定的任期。
•A類有表決權普通股。該章程將Farmer Mac的A類有表決權普通股的所有權限制在銀行、保險公司和其他金融機構或不屬於FCS機構的類似實體手中。章程還規定，Farmer Mac的15名董事會成員中的5名成員每年由A類股東的多數票選出。該章程將任何一位持有者持有的A類有表決權普通股的數量限制在不超過A類有表決權普通股流通股的33%。Farmer Mac不知道任何適用於非FCS金融機構的規定，這些規定要求對Farmer Mac的A類有投票權普通股的最低投資額或規定的最高投資額低於章程中規定的33%的限制。Farmer Mac的A類有投票權普通股在紐約證券交易所上市，代碼為AGM.A。
•B類有表決權普通股。該章程將Farmer Mac的B類有投票權普通股的所有權限制在FCS機構手中，還規定Farmer Mac的15名董事會成員中的5名成員每年由B類股東的多數票選出。憲章對任何一個持有者可以擁有的B類有表決權普通股的最大流通股數量或百分比沒有限制，Farmer Mac也不知道有任何適用於FCS機構的規定要求對其B類有表決權普通股的最低投資或規定最高金額。Farmer Mac的B類有投票權普通股市場有限，交易不頻繁，沒有在任何交易所或其他報價系統上市或報價，Farmer Mac也不知道這類普通股有任何公開的報價或價格。
•C類無投票權普通股。憲章沒有對Farmer Mac的C類無投票權普通股施加任何所有權限制，這類股票可以自由轉讓。作為公司薪酬計劃的一部分，Farmer Mac使用C類無投票權普通股向高級管理人員、董事和選定的員工發放基於股權的薪酬。C類無投票權普通股的持有者不在董事選舉或任何其他事項上投票。Farmer Mac的C類無投票權普通股在紐約證券交易所上市，代碼為AGM。
三類Farmer Mac普通股的分紅和清算權相同。只有在Farmer Mac董事會自行決定宣佈的情況下，才可以向Farmer Mac的普通股支付股息，但須遵守適用的資本金要求，並支付Farmer Mac發行的任何已發行優先股的股息。當Farmer Mac的業務清算、解散或清盤時，在支付和撥備支付Farmer Mac的未償債務後，Farmer Mac當前未償還的6.000%固定利率非累積優先股，C系列(“C系列優先股”)，5.700%非累積優先股，D系列(“D系列優先股”)，5.750%非累積優先股，E系列(“E系列優先股”)，5.250%非累積優先股的持有者4.875%的非累積優先股、G系列優先股(“G系列優先股”)和當時已發行的任何其他優先股將在普通股持有人收到任何付款之前，從可供分配的資產中按面值支付，外加所有已申報和未支付的股息。有關Farmer Mac普通股的更多信息，請參見“註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股票證券”，有關Farmer Mac普通股和優先股的更多信息，請參見“商業-融資-股票發行”。
與其他一些GSE(如其他FCS機構和聯邦住房貸款銀行)不同，Farmer Mac的結構不是由成員機構獨家擁有的合作社，而是專門為其成員提供服務的合作社。相反，Farmer Mac作為一家上市公司，擁有更廣泛的股東基礎，包括那些不直接參與Farmer Mac提供的二級市場的股東。因此，Farmer Mac尋求實現其使命，即以一種與提供股東投資回報一致的方式服務於美國農村的融資需求。
Farmer Mac一般要求金融機構持有一定數量的Farmer Mac普通股，根據機構的規模和類型，向Farmer Mac出售農業金融抵押貸款。由於這一要求，再加上A類和B類有表決權普通股的持有者有能力選舉Farmer Mac董事會三分之二的成員，Farmer Mac定期與“關聯方”開展業務，包括與Farmer Mac董事會成員有關聯的機構，以及擁有Farmer Mac有表決權普通股的大量機構。Farmer Mac已經通過了一項商業行為和道德準則以及相關的公司政策，以規範在這些交易中可能出現的任何利益衝突。Farmer Mac還要求與關聯方的任何交易都必須在正常業務過程中進行，其條款和條件可與與Farmer Mac無關的任何其他交易對手可用的條款和條件相媲美。有關關聯方交易的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-經營關聯方交易的結果”和合並財務報表附註3。
資本
Farmer Mac章程為Farmer Mac建立了三個資本標準--最低資本、關鍵資本和基於風險的資本。農民貸款機構必須遵守最低資本金要求和基於風險的資本金要求中較高的一項。此外，根據FCA關於資本規劃的適用規定，Farmer Mac董事會監督一項政策，該政策要求Farmer Mac保持足夠的一級資本水平，並在Farmer Mac的一級資本低於指定門檻時限制股息和獎金支付。關於Farmer Mac的資本要求和實際資本水平，以及FCA在建立和監測這些要求和水平方面的作用，請參閲“企業-政府對Farmer Mac資本標準的監管”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-資產負債表審查-股權”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-資本要求”。
監管監督
Farmer Mac的章程指定FCA通過FCA內獨立的二級市場監管辦公室(“OSMO”)行事，負責審查Farmer Mac，並對章程授予Farmer Mac的權力、職能和職責的安全和穩健履行進行一般監督。憲章還授權FCA通過Osmo採取行動，將其一般執法權力適用於Farmer Mac。Farmer Mac的章程要求對Farmer Mac的金融交易進行年度審查，並授權FCA評估FCA監管活動的成本，包括任何檢查的成本。Farmer Mac還被要求向Osmo提交季度狀況報告。作為一家上市公司，農民Mac還必須遵守美國證券交易委員會的定期報告要求。有關Farmer Mac的監管和政府關係的更詳細討論，請參見“Farmer Mac的企業-政府監管”。
人力資本
截至2021年12月31日，Farmer Mac僱傭了153名員工，年內僱傭了42名新員工，與2020年底相比，淨增加了32名員工(26%)。Farmer Mac主要僱傭全職員工來滿足其成長和發展的業務需求，同時根據需要通過兼職員工(包括實習生)以及獨立承包商和顧問來補充人力資本需求。
Farmer Mac的員工分佈在全美各地，通常離它的許多主要客户很近。截至2021年12月31日，94名全職員工位於華盛頓特區地區，27名全職員工位於愛荷華州約翰斯頓地區，32名全職員工在美國其他地區完全遠程工作(不考慮新冠肺炎疫情)。
作為一家金融服務機構，Farmer Mac必須在競爭激烈的就業環境中吸引和留住高技能的勞動力。我們使用傳統方法來吸引和留住人才，比如具有競爭力的薪資和福利，包括：由Farmer Mac支付所有保費的慷慨的團體健康計劃；僱主出資的401(K)計劃；團體定期人壽保險和長期殘疾保險；以及其他自願的員工利息福利，如税前受撫養人護理報銷、部分出資的健康儲蓄賬户，以及獲得法律服務保險、額外人壽保險和寵物保險的團體費率。我們還相信，我們為農業和農村社區服務的使命，以及我們為支持我們的使命而開展的慈善活動，為Farmer Mac吸引和留住人才的努力提供了優勢。2021年，農民
Mac為餵養美國人、愛荷華州食物銀行、哥倫比亞特區共同福利城市農場和由美國原住民農業基金會(NAAF)建立的部落農業聯誼會(TAF)做出了貢獻。我們還認識到，員工敬業度是Farmer Mac人力資本保留戰略的關鍵組成部分。因此，我們尋求創造一種多樣化和協作性的包容性工作文化，重點放在長期繼任規劃和專業發展上。Farmer Mac通過三個主要支柱進行學習：合規、網絡安全和職業發展。我們在很大程度上依賴於電子學習平臺、自定進度的學習和一些外部促進的培訓來支持這三大支柱。Farmer Mac還為全職工作至少一年的員工提供教育援助計劃，金額最高可達5萬美元。我們還使用靈活的工作結構和技術來激勵員工加入和留在Farmer Mac。農民Mac在2021年經歷了7.3%的流動率，低於2020年的9.6%。
新冠肺炎大流行
由於新冠肺炎疫情，2021年期間，我們繼續以大多遠程的身份執行業務。這場流行病迫使包括Farmer Mac在內的許多公司將重點放在人們的工作方式上，我們經常與兩個“未來工作”委員會接觸就是明證，一個委員會針對員工層面，另一個委員會包括高管。這些委員會以三個基本原則為基礎：社區、協作和溝通。2021年，這些委員會考慮了公司的疫苗政策、恢復面對面工作互動的分階段方法、員工調查以及對工作未來的普遍看法。為了確保日常溝通的連續性，我們繼續加強員工對安全數字會議平臺的訪問，我們的高級管理團隊繼續主持所有員工的定期會議，分享有關Farmer Mac的業務和運營的相關信息，並提供討論時事的論壇。我們還利用這次參與機會來評估員工的健康和幸福感，並徵求他們的反饋，我們對此做出了迴應，提出瞭解決工作/生活平衡的舉措，包括增加工作時間和帶薪休假的靈活性。
我們目前還沒有一個確定的時間表，讓我們的員工全面返回Farmer Mac的辦公室。我們採取了分階段的方法恢復面對面的工作互動，目前的階段包括員工能夠根據公佈的健康安全協議自願在Farmer Mac的一個辦公地點工作。與此同時，我們仍然對員工遠程保持敬業和高效的能力充滿信心，在我們進入新冠肺炎疫情的第三個年頭時，我們團隊的韌性給我們留下了深刻印象。
商業行為和道德準則
Farmer Mac的入職計劃包括對每一位新員工和合同顧問在第一週內進行強制性合規培訓。所有員工還參加我們的商業行為和道德準則的年度培訓和重新認證，該準則包括以下四個核心原則：(1)促進安全的工作場所和尊重包容的文化，(2)合法、公平和客觀地開展業務，(3)負責任地溝通和保護信息，以及(4)勤奮經營業務並做一個良好的企業公民。Farmer Mac的商業行為和道德準則在2021年5月進行了更新，同時保持了這種以原則為基礎的方法。我們的商業行為和道德準則可在Www.farmermac.com並未通過引用將其併入本報告中。
多樣性、公平性和包容性
Farmer Mac的Dei理事會是在Farmer Mac董事會和高級管理人員的指導下於2020年底成立的。Dei理事會由12名輪流的Farmer Mac員工組成，並得到外部Dei顧問的協助。在2021年期間，Dei理事會制定了一項為期三年的Dei戰略計劃，並在計劃期間確定了Farmer Mac的五個關鍵戰略優先事項：(1)在整個組織內建立一個強大的DEI基礎；(2) 加強人才的獲取、選拔和留用流程；(3)增強包容文化；(4) 以公正和公平的方式為Farmer Mac的農村客户提供服務；以及(5)通過跟蹤、監督和透明地溝通進展情況，確保問責。理事會還確定了戰略計劃下要執行的幾個具體行動項目，包括：為員工制定全面的Dei溝通和教育計劃；確定數據和制定衡量標準，以加強Farmer Mac多樣化和包容性的招聘、留住和晉升做法；分析Farmer Mac貸款組合和供應商的多樣性；以及建立關鍵績效指標，以使Farmer Mac的DEI優先事項與Farmer Mac的業務計劃目標保持一致。
現有信息
Farmer Mac通過其互聯網網站www.farmermac.com的“投資者”欄目免費提供其向美國證券交易委員會備案或向美國證券交易委員會提供的材料的副本，包括其10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、當前8-K表格報告、委託書以及對這些文件的任何修訂，在以電子方式將這些材料存檔到美國證券交易委員會或向美國證券交易委員會提供這些材料之後，在合理可行的範圍內儘快提供這些材料的副本。本報告中對www.farmermac.com的所有引用僅為非活動文本引用。Farmer Mac網站上包含的信息未通過引用併入本報告。
為擔保和長期擔保計劃義務提供資金
根據Farmer Mac的擔保和長期信託基金，支付Farmer Mac債務的主要資金來源是Farmer Mac因其擔保和承諾收到的費用、淨有效價差、債務發行收益、貸款償還以及AgVantage證券的到期日。Farmer Mac傳統上根據管理LTSPC或擔保證券的各自協議的條款，通過從LTSPC或相關證券化信託購買違約貸款來履行其在LTSPC及其擔保下的義務。Farmer Mac通常通過借款人付款、貸款償還、第三方付款或喪失抵押品贖回權和出售擔保貸款的財產，收回購買的違約貸款價值的很大一部分。Farmer Mac擔保和承諾產生的淨信貸損失/(收益)包括沖銷/(收回)通過喪失抵押品贖回權獲得的房地產(稱為“房地產所有”或“REO”)的銷售收益和損失，以及所持REO的公允價值調整。
Farmer Mac的章程要求Farmer Mac在其賬户中保留從擔保活動中獲得的一部分擔保費，作為損失準備金。截至2021年12月31日，針對Farmer Mac擔保活動產生的損失的準備金為1.105億美元。Farmer Mac根據其擔保的所有證券(包括AgVantage)收到的擔保費中的信用風險部分，計算法定準備金的金額，以應對其擔保活動產生的損失。
證券。這一數額並不代表預期的信貸損失，也與Farmer Mac合併資產負債表中的貸款損失撥備或損失準備金沒有直接關係。相反，這是Farmer Mac可以向美國財政部發行債務之前必須耗盡的資本額，Farmer Mac被法定授權從美國財政部借入15億美元，以履行其擔保義務。這一借款權限並不打算作為常規的資金來源，也從未被使用過。有關Farmer Mac從美國財政部借款權限的更詳細討論，請參見“Business-Farmer Mac‘s Authority to Bording the U.S.Treasury”.(商業--Farmer Mac’s Authority從美國財政部借款)
Farmer Mac的未償還擔保和長期保證金總額超過：(1)作為損失準備金持有的金額，(2)作為擔保活動損失準備金的金額，以及(3)Farmer Mac可能從美國財政部借款的金額。然而，Farmer Mac預計其擔保和LTSPC規定的未來付款義務不會超過可用於履行這些義務的金額，其中包括在違約情況下獲得基礎抵押品的權利。有關Farmer Mac的損失準備的信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”和合並財務報表的附註2(H)、附註8和附註12。
融資
發債
Farmer Mac的章程授權Farmer Mac發行債務義務，以購買符合條件的貸款和證券，並保持合理的流動性投資，以維持充足的流動性供應。Farmer Mac主要通過在公開資本市場發行不同期限的債務債券，為其購買合格的項目資產和流動性投資資產提供資金。Farmer Mac還發行債務義務，以獲得資金，為其根據擔保和LTSPC承擔的義務提供資金。Farmer Mac的債務義務包括貼現票據和中期票據，包括可贖回的中期票據，所有這些都是Farmer Mac的無擔保一般義務。貼現票據的原始到期日為1年或更短。中期票據的到期日一般為0.5年至25.0年。
Farmer Mac債務義務的利息和本金不受FCA、美國或除Farmer Mac以外的美國任何機構或機構的擔保，也不構成其債務或義務。Farmer Mac是FCS的一個機構，但不對FCS的任何其他機構的任何債務或義務負責。同樣，功能界別或功能界別的任何其他個別機構，均不須為Farmer Mac的任何債務或義務負責。根據聯邦法律，購買Farmer Mac貼現票據或中期票據的購買者的收入不能免除聯邦、州或地方税。Farmer Mac的貼現票據和中期票據目前沒有被NRSRO評級。
Farmer Mac根據其董事會制定的符合FCA流動性和投資規定的政策，將其債券發行所得投資於符合條件的計劃資產購買、Farmer Mac擔保證券和流動性投資資產，這些規定對資產類別、美元金額、發行人集中度和信用質量設定了限制。Farmer Mac的定期債券發行為其進入資本市場提供了支持，而Farmer Mac的流動性投資資產在市場狀況不利的情況下提供了另一種資金來源。
有關流動性和投資規定的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--流動性和資本資源”。有關Farmer Mac的未償還投資和債務的更多信息，請參見合併財務報表的附註4和附註7。
股票發行
Farmer Mac的章程授權Farmer Mac發行有投票權的普通股、無投票權的普通股和無投票權的優先股。Farmer Mac可能會從未來發行普通股和優先股中獲得額外資本。
普通股
只有銀行、其他金融實體、保險公司和功能界別的機構才可以持有有表決權的普通股。A類有表決權普通股的持有者不得直接或間接成為A類有表決權普通股已發行股票的33%以上的受益者。有資格的股東可以持有的B類有投票權普通股的流通股的最大數量或百分比沒有限制。C類無投票權普通股沒有所有權限制，這些證券可以自由轉讓。
所有三類Farmer Mac普通股的股息權是相同的，只有在Farmer Mac董事會自行決定宣佈的情況下，才能向普通股支付股息，但須遵守適用的資本要求，並支付已發行優先股的股息。當Farmer Mac的業務清算、解散或結束時，在支付Farmer Mac的未償債務和撥備支付Farmer Mac的未償債務後，優先股的持有者將在普通股持有者收到任何付款之前，從可供分配的資產中按面值支付，外加所有已申報和未支付的股息。
截至2021年12月31日，以下Farmer Mac普通股已發行：
•1,030,780股A類有表決權普通股；
•500,301股B類有表決權普通股；以及
•9,235,205股C類無投票權普通股。
2020年第一季度，Farmer Mac根據Farmer Mac董事會於2015年批准並於2019年修改的股票回購計劃，回購了約4,000股C類無投票權普通股，成本約為20萬美元。在這些回購完成後不久，鑑於新冠肺炎疫情造成的市場波動和不確定性，Farmer Mac無限期暫停了股票回購計劃，以努力保存資本和流動性。
2021年3月，Farmer Mac董事會恢復了之前的股票回購計劃(剩餘授權最高可達980萬美元的股票回購)，並將該計劃的到期日延長至2023年3月。截至2021年12月31日，Farmer Mac已回購了約67.3萬股C類無投票權普通股，成本約為1980萬美元 根據2015年以來的股票回購計劃。
下表列出了Farmer Mac普通股在2021年及之後宣佈的股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
日期
分紅
聲明 | | 人均
分享
金額 | | 為
持有者
記錄截止日期 | | 日期
已支付 |
| 2021年2月23日 | | $0.88 | | March 16, 2021 | | March 31, 2021 |
| June 1, 2021 | | $0.88 | | June 15, 2021 | | June 30, 2021 |
| 2021年8月11日 | | $0.88 | | 2021年9月15日 | | 2021年9月30日 |
| 2021年11月10日 | | $0.88 | | 2021年12月15日 | | 2021年12月31日 |
| 2022年2月24日 | | $0.95 | | March 16, 2022 | | * |
*2022年2月24日宣佈的股息定於2022年3月31日支付。
如果Farmer Mac未能遵守適用的資本金要求，其申報和支付普通股股息的能力可能會受到限制。見合併財務報表附註9和“企業-政府對農民Mac-Capital標準的監管”。
優先股
Farmer Mac發行的任何優先股都沒有所有權限制，這些證券可以自由轉讓。截至2021年12月31日，以下Farmer Mac優先股已發行：
•300萬股C系列優先股，全部於2014年6月發行；
•400萬股D系列優先股，全部於2019年5月發行；
•318萬股E系列優先股，均於2020年5月發行；
•480萬股F系列優先股，全部於2020年8月發行；以及
•5,000,000股G系列優先股，全部於2021年5月發行。
C系列優先股、D系列優先股、E系列優先股、F系列優先股和G系列優先股(統稱為“未償還優先股”)每股票面價值為25.00美元，初始清算優先股為每股25.00美元。自各自發行以來，Farmer Mac沒有再發行任何系列的未償還優先股。每一系列未償還優先股優先於Farmer Mac發行的A類有表決權普通股、B類有表決權普通股、C類無表決權普通股以及Farmer Mac未來發行的任何其他普通股。
D系列優先股、E系列優先股、F系列優先股和G系列優先股在證券有效期內的年度股息率分別固定為5.700%、5.750%、5.250%和4.875%。C系列優先股從發行之日起至2024年7月17日(含該日)的年度股息率為6.000%，此後的浮動利率為3個月期倫敦銀行同業拆借利率加3.260%。所有系列未償還優先股的股息都是非累積的，因此，如果董事會在任何股息期的適用股息支付日期之前沒有宣佈派息，股息將不會支付或積累，Farmer Mac將沒有義務支付該股息期的股息，無論是否就任何未來股息期宣佈任何系列未償還優先股的股息。Farmer Mac可以支付未償還優先股的股息，而不會對Farmer Mac未來可能發行的任何級別或系列的股票支付股息，這些股票的級別低於未償還優先股。
C系列優先股、D系列優先股、E系列優先股、F系列優先股和G系列優先股彼此排名平等，並將與Farmer Mac在未來可能發行的任何其他類別或系列股票在股息和清算時具有同等優先級。Farmer Mac有權但沒有義務在2024年7月18日及之後的任何時間贖回C系列優先股、2024年7月17日及之後的D系列優先股、2025年7月17日及之後的E系列優先股、2025年10月17日及之後的F系列優先股以及2026年7月17日及之後的任何時間贖回G系列優先股的部分或全部已發行和流通股，所有贖回價格均等於當時適用的清算優先股的價格。D系列、E系列、F系列或G系列優先股的任何贖回日期必須是預定的季度股息支付日期。未償還優先股被認為是Farmer Mac的一級資本。有關Farmer Mac資本要求的更多信息，請參閲“企業-政府對Farmer Mac的監管-資本標準”。
下表列出了C系列優先股在2021年及之後宣佈和支付的股息：
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日期
分紅
聲明 | | 人均
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金額 | | 為
期間
起頭 | | 為
期間
收尾 | | 日期
已支付 |
| 2021年2月23日 | | $0.3750 | | 2021年1月18日 | | April 17, 2021 | | April 17, 2021 |
| June 1, 2021 | | $0.3750 | | April 18, 2021 | | July 17, 2021 | | July 17, 2021 |
| 2021年8月11日 | | $0.3750 | | July 18, 2021 | | 2021年10月17日 | | 2021年10月17日 |
| 2021年11月10日 | | $0.3750 | | 2021年10月18日 | | 2022年1月17日 | | 2022年1月17日 |
| 2022年2月24日 | | $0.3750 | | 2022年1月18日 | | April 17, 2022 | | * |
*2022年2月24日宣佈的股息定於2022年4月17日支付。
下表列出了2021年及之後D系列優先股宣佈和支付的股息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
日期
分紅
聲明 | | 人均
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金額 | | 為
期間
起頭 | | 為
期間
收尾 | | 日期
已支付 |
| 2021年2月23日 | | $0.35625 | | 2021年1月18日 | | April 17, 2021 | | April 17, 2021 |
| June 1, 2021 | | $0.35625 | | April 18, 2021 | | July 17, 2021 | | July 17, 2021 |
| 2021年8月11日 | | $0.35625 | | July 18, 2021 | | 2021年10月17日 | | 2021年10月17日 |
| 2021年11月10日 | | $0.35625 | | 2021年10月18日 | | 2022年1月17日 | | 2022年1月17日 |
| 2022年2月24日 | | $0.35625 | | 2022年1月18日 | | April 17, 2022 | | * |
*2022年2月24日宣佈的股息定於2022年4月17日支付。
下表列出了2021年及之後E系列優先股宣佈和支付的股息：
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日期
分紅
聲明 | | 人均
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金額 | | 為
期間
起頭 | | 為
期間
收尾 | | 日期
已支付 |
| 2021年2月23日 | | $0.359375 | | 2021年1月18日 | | April 17, 2021 | | April 17, 2021 |
| June 1, 2021 | | $0.359375 | | April 18, 2021 | | July 17, 2021 | | July 17, 2021 |
| 2021年8月11日 | | $0.359375 | | July 18, 2021 | | 2021年10月17日 | | 2021年10月17日 |
| 2021年11月10日 | | $0.359375 | | 2021年10月18日 | | 2022年1月17日 | | 2022年1月17日 |
| 2022年2月24日 | | $0.359375 | | 2022年1月18日 | | April 17, 2022 | | * |
*2022年2月24日宣佈的股息定於2022年4月17日支付。
下表列出了2021年及之後F系列優先股宣佈和支付的股息：
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日期
分紅
聲明 | | 人均
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金額 | | 為
期間
起頭 | | 為
期間
收尾 | | 日期
已支付 |
| 2021年2月23日 | | $0.3281250 | | 2021年1月18日 | | April 17, 2021 | | April 17, 2021 |
| June 1, 2021 | | $0.3281250 | | April 18, 2021 | | July 17, 2021 | | July 17, 2021 |
| 2021年8月11日 | | $0.3281250 | | July 18, 2021 | | 2021年10月17日 | | 2021年10月17日 |
| 2021年11月10日 | | $0.3281250 | | 2021年10月18日 | | 2022年1月17日 | | 2022年1月17日 |
| 2022年2月24日 | | $0.3281250 | | 2022年1月18日 | | April 17, 2022 | | * |
*2022年2月24日宣佈的股息定於2022年4月17日支付。
下表列出了G系列優先股在2021年及之後宣佈和支付的股息： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
日期
分紅
聲明 | | 人均
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金額 | | 為
期間
起頭 | | 為
期間
收尾 | | 日期
已支付 |
| June 1, 2021 | | $0.1692708 | | May 28, 2021 | | July 17, 2021 | | July 17, 2021 |
| 2021年8月11日 | | $0.3046875 | | July 18, 2021 | | 2021年10月17日 | | 2021年10月17日 |
| 2021年11月10日 | | $0.3046875 | | 2021年10月18日 | | 2022年1月17日 | | 2022年1月17日 |
| 2022年2月24日 | | $0.3046875 | | 2022年1月18日 | | April 17, 2022 | | * |
*2022年2月24日宣佈的股息定於2022年4月17日支付。
Farmer MAC向美國財政部借款的權力
Farmer Mac被授權通過向美國財政部發行債務義務，從美國財政部借款至多15億美元。從美國財政部借來的任何資金都可以完全用於履行Farmer Mac的擔保義務。Farmer Mac的章程規定，如果Farmer Mac證明以下情況，美國財政部必須購買Farmer Mac的債務，最高限額為授權限額：
•Farmer Mac評估的擔保費的一部分已撥備，作為Farmer Mac擔保活動產生的損失準備金，數額由Farmer Mac董事會確定，該準備金已用完(該數額為
截至2021年12月31日為1.105億美元)；以及
•這些債務的收益需要用來履行Farmer Mac的擔保義務。
Farmer Mac根據這一授權發行的任何債務將按美國財政部確定的利率計息，考慮到截至從Farmer Mac購買債務之日之前的最後一個日曆月最後一天美國未償還可銷售債券的平均利率。Farmer Mac將被要求在“合理的時間”內回購美國財政部持有的任何債務。截至2021年12月31日，Farmer Mac尚未使用這一借款權限，預計未來也不會使用這一借款權限。
美國政府不擔保Farmer Mac擔保的證券的到期付款、投資於Farmer Mac的股權或債務證券的資金、Farmer Mac股票的任何股息支付，或Farmer Mac的盈利能力。
政府對農民MAC的管制
一般信息
Farmer Mac是在農業信貸投放系統崩潰後於1988年根據聯邦法規成立的。Farmer Mac在國會的主要管轄委員會-美國眾議院農業委員會和美國參議院農業、營養和林業委員會-增加了對Farmer Mac的要求，這些要求沒有包括在任何其他建立GSE的法規中。與當時現有的其他GSE不同，Farmer Mac需要由一個獨立的監管機構FCA監管，FCA有權監管Farmer Mac的安全性和健全性。創建Farmer Mac的法規明確要求，符合條件的農場和牧場貸款必須符合最低信用和評估標準，這些標準代表着向有利可圖的企業提供健全的貸款。授權立法也沒有包含具體的聯邦證券法豁免，這一豁免的效果是要求Farmer Mac遵守美國證券交易委員會的定期報告要求，包括提交關於Farmer Mac財務狀況的年度和季度報告，以及在出現重大事態發展時提交當前報告。Farmer Mac的章程還要求由Farmer Mac擔保的由合格貸款支持的證券的發行必須根據1933年的“證券法”和相關法規(統稱為“證券法”)註冊，除非不是基於Farmer Mac作為美國機構的地位而獲得的發行豁免。
自從Farmer Mac創立以來，國會已經對Farmer Mac的憲章進行了五次修改：
•1990年授權Farmer Mac購買並擔保由美國農業部證券支持的證券；
•1991年明確了Farmer Mac購買其擔保證券的權力，建立了Osmo作為Farmer Mac的金融監管機構，併為Farmer Mac設定了最低監管資本要求；
•1996年，消除對Farmer Mac業務的某些障礙和限制，使其更具競爭力(例如，允許Farmer Mac直接從貸款人購買貸款，併發行佔所購貸款本金100%的擔保證券，並修改資本要求)；
•2008年授權Farmer Mac以合作社形式向借款人購買貸款或貸款利息支持的證券，為農村地區的電氣化和電信系統提供資金；以及
•2018年，根據FCA的可行性評估(已於2019年6月完成)，將農場和牧場貸款金額限制的種植面積例外從1,000英畝擴大到2,000英畝，並廢除過時的條款並進行技術更正。
2008年通過的監管其他GSE的立法沒有修改農民Mac的權力和監管結構。
二級市場監管辦公室(OSMO)
作為FCS的一個機構，Farmer Mac(包括其子公司)受FCA的監管機構管轄。Farmer Mac的章程指定FCA通過FCA內部的Osmo採取行動，負責對Farmer Mac進行檢查，並對Farmer Mac章程賦予Farmer Mac的權力、職能和職責的安全和穩健履行進行一般監督。憲章還授權FCA通過Osmo採取行動，將其一般執法權力適用於Farmer Mac。Farmer Mac(包括其
Osmo是唯一受Osmo監管的實體，Osmo是一個獨立的辦公室，是為了認識到Farmer Mac在提供二級市場方面所扮演的不同角色，與其他FCS機構作為一級貸款人所扮演的角色不同。Osmo的董事是由FCA董事會挑選並向其報告的。
Farmer Mac的章程要求對Farmer Mac的金融交易進行年度審查，並授權FCA評估Farmer Mac的監管活動成本，包括任何檢查的成本。每年，Osmo都會對Farmer Mac進行檢查，以評估其安全性和健全性、遵守適用的法律法規以及任務完成情況。這項檢查包括對Farmer Mac的資本充足率、資產質量、管理業績、收益、流動性和對利率風險的敏感性的審查。Osmo還可以在其認為必要的任何其他時間進行與其對Farmer Mac的年度檢查無關的額外監督和檢查活動。Farmer Mac還被要求向FCA提交季度狀況報告。
資本標準
一般要求。Farmer Mac的章程為Farmer Mac建立了三個資本標準：
•法定最低資本要求。Farmer Mac的最低資本水平是核心資本(股東權益減去累積的其他綜合收入)，相當於Farmer Mac出於監管目的計算的表內總資產的2.75%加上Farmer Mac表外債務總額的0.75%，具體包括：
◦由Farmer Mac擔保的未償還貸款支持證券的未償還本金餘額；
◦由Farmer Mac發行或擔保的票據，實質上等同於Farmer Mac擔保的證券，包括LTSPC；以及
◦Farmer Mac的其他表外債務。
•法定臨界資本要求。Farmer Mac的關鍵資本水平是相當於當時總最低資本要求50%的核心資本。
•基於風險的資本。該章程指示FCA使用指定的壓力測試參數，為Farmer Mac建立基於風險的資本壓力測試。
農民貸款機構必須遵守最低資本金要求和基於風險的資本金要求中較高的一項。
FCA頒佈的基於風險的資本壓力測試旨在確定Farmer Mac在以下十年期間保持正資本所需的監管資本額(核心資本加上損失撥備)：
•年度損失發生的違約率和嚴重程度與美國有限地理區域內連續兩年的最高損失率“合理相關”；以及
•利率被美國十年期國債利率的600個基點或50%中較小的一個所震驚，在這段時間的剩餘時間裏，利率保持在這樣的水平。
然後，基於風險的資本壓力測試為管理和操作風險增加了30%的資本要求。截至2021年12月31日，Farmer Mac基於風險的資本要求為2.187億美元，Farmer Mac的監管資本為12億美元，比這一數字高出約10億美元。有關Farmer Mac當前監管資本狀況的介紹，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--資本要求”。
執法水平。Farmer Mac的章程指示FCA將Farmer Mac分類在四個執行級別中的一個，以確定是否符合Farmer Mac章程建立的資本標準。截至2021年12月31日，Farmer Mac被歸類為I級-最高合規級別。
未能遵守章程中適用的要求資本水平將導致Farmer Mac被歸類為II級(低於適用的基於風險的資本水平，但高於最低資本水平)、III級(低於最低資本水平，但高於關鍵資本水平)或IV級(低於關鍵資本水平)。如果農民Mac被歸類為II級、III級或IV級，憲章要求國家海洋局的董事採取具體的強制性監管措施，並賦予董事根據農民Mac被分類的級別採取各種可選監管措施的酌處權。適用於第二級和第三級的強制性措施包括：
•要求Farmer Mac提交併遵守資本恢復計劃；
•如果支付股息會導致Farmer Mac被重新分類為較低級別，並要求預先批准任何股息支付，即使支付不會導致重新分類為IV級，也禁止支付股息；以及
•如果Farmer Mac未提交董事批准的資本恢復計劃，或者董事認定Farmer Mac未真誠地做出合理努力遵守此類計劃並完成董事批准的計劃時間表，則將Farmer Mac重新分類為低一級。
如果Farmer Mac被歸類為III級，則除了上述強制性監管措施外，奧斯莫董事還可以採取以下任一酌情監管措施：
•限制或責令減少Farmer Mac的任何債務，包括表外債務；
•限制、禁止資產增長或者要求減少資產的；
•要求取得足以在更高水平上進行重新分類的新資本；
•終止、減少或修改董事確定的對Farmer Mac造成過大風險的任何活動；或
•為Farmer Mac指定一名管理人或接管人。
Farmer Mac的章程沒有明確規定，如果Farmer Mac被歸類為IV級，董事將採取任何強制性或相機抉擇的監管措施。
如果董事確定Farmer Mac正在從事任何未經董事批准的可能導致核心迅速耗盡的行動，則Osmo的董事有權將Farmer Mac重新分類到比其當時的級別低一個級別(例如，從級別I到級別II)。
資本或受抵押的財產的價值是否由Farmer Mac擔保的證券大幅縮水。
資本充足率要求。根據FCA的資本規劃規則，Farmer Mac必須每年制定一份資本計劃並提交給Osmo批准，該計劃考慮Farmer Mac的資本來源和用途，解決壓力情景下的資本預測，評估Farmer Mac的整體資本充足率，並納入Farmer Mac董事會批准的資本充足率政策。根據這一規定，Farmer Mac董事會監督一項政策，該政策要求Farmer Mac保持充足的“一級”資本水平，包括留存收益、實繳資本、普通股、合格優先股，以及不包括在農業金融和農村基礎設施金融業務範圍內的、可分配給“非項目”投資的累積其他綜合收益。根據這項政策，Farmer Mac必須始終保持至少佔風險加權資產7.0%的一級資本比率，該比率是使用符合當前巴塞爾原則的基於高級內部評級的資產風險加權制度計算的。
該政策還要求Farmer Mac維持風險加權資產2.5%以上的額外一級資本的“資本節約緩衝”.如果資本節約緩衝降至2.5%或以下的各種水平，如下表所示，該政策要求Farmer Mac將當前季度符合一級標準的股息和任何可自由支配獎金的分配限制在不超過下表指定的相應支付百分比，該百分比代表緊接分配日期之前的四個季度的累計核心收益的百分比：
| | | | | |
| 資本節約緩衝 | 派息百分比 |
| (風險加權資產百分比) | (佔四個季度累計核心收益的百分比) |
| 大於2.5% | 沒有限制 |
| 大於1.875%至2.5%(包括2.5%) | 60% |
| 大於1.25%至1.875%(包括1.25%) | 40% |
| 大於0.625%至1.25%(包括1.25%) | 20% |
| 等於或小於0.625% | 0%(不允許支付) |
只要一級資本保護緩衝保持在或低於2.5%的最低水平，這些分配限制就會一直存在，Farmer Mac董事會在決定是否限制資本分配(包括股息和獎金支付)時，可能會考慮其他因素，例如根據美國公認會計原則(“GAAP”)和其他監管要求列報的收益。截至2021年12月31日，Farmer Mac的一級資本充足率為14.7%。Farmer Mac一級資本比率的計算不包括資產風險權重中的某些利率風險成分，這反映了Farmer Mac追求以類似期限和凸性特徵的負債為其資產融資的方法，因此在其投資組合中不承擔重大利率風險。有關Farmer Mac一級資本比率的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--資本要求”。
流動性要求
流動性準備金率與補充流動性。Farmer Mac的流動性和投資條例要求Farmer Mac在任何時候都要保持至少足以提供資金的流動性儲備
到期債務的本金部分和其他借款的90天。Farmer Mac還可能保持補充流動性，為90天后到期的債務和借款提供資金。Farmer Mac作為其流動性儲備和補充流動性持有的投資必須由未擔保和隨時可銷售的資產組成，這些資產根據FCA規定的類別進行多樣化，包括對資產類別、美元金額、發行人集中度和信貸質量的限制。Farmer Mac必須在發現任何違反Farmer Mac最低流動性準備金要求的情況後的下一個工作日內，以書面形式向Osmo報告。
流動性管理。根據流動性和投資規定，Farmer Mac必須每年制定和批准一項流動性政策，概述Farmer Mac的流動性儲備的目的和目標、流動性儲備的多樣化要求、目標流動性水平、最高投資額佔Farmer Mac計劃資產的百分比、例外參數(和批准要求)、投資授權授權，以及向Farmer Mac董事會和Osmo提交報告的要求。條例還要求Farmer Mac制定負債到期管理計劃和應急資金計劃，每一項都必須每年由Farmer Mac董事會審查和批准。
有關Farmer Mac流動性的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”；有關Farmer Mac符合條件的投資的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理--信用風險--其他投資”。
第1A項。風險因素
Farmer Mac的業務活動、財務業績和經營結果因其性質而受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素包括與農業、農村公用事業行業、資本市場準入、監管環境、現行利率水平和整體市場狀況有關的風險和不確定性。以下風險因素應與本報告第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”一併考慮，包括“前瞻性陳述”部分描述的風險和不確定因素。由於新的風險因素可能會不時出現，管理層既不能預測所有潛在的風險因素，也不能評估這些因素對Farmer Mac的業務、經營業績和財務狀況的影響，或者任何因素或因素的組合對Farmer Mac的實際業績和財務狀況可能產生多大影響。如果下列任何風險成為現實，Farmer Mac的業務、財務狀況或經營結果可能會受到實質性的不利影響。除非適用法律要求，否則Farmer Mac不承擔更新或修改本風險因素討論的義務。
新冠肺炎大流行風險
新冠肺炎疫情的持續影響是不確定的，可能會加劇本報告中描述的風險因素，或者可能對Farmer Mac的業務、運營、經營業績、財務狀況、流動性或資本水平產生實質性的不利影響。
新冠肺炎大流行繼續影響着全球經濟和世界各地個人的生活。疫情對Farmer Mac的業務、經營結果和財務狀況的影響程度將取決於許多Farmer Mac無法控制的因素，包括：
•大流行的持續時間和嚴重程度，以及政府和公共衞生應對措施的有效性，包括應對任何新的冠狀病毒新毒株的流行情況；
•(A)恢復正常經濟及經營狀況的速度及程度，包括日後“新冠肺炎”的爆發會否中斷經濟復甦；及
•一旦疫情消退，新冠肺炎疫情是否會對農民Mac的業務造成任何殘留的負面影響。
新冠肺炎大流行對Farmer Mac的業務、運營結果和財務狀況的全部影響可能在一段時間內還不完全清楚，可能會增加下面描述的風險因素，或者可能以其他方式對Farmer Mac的業務、運營、經營業績、財務狀況、流動性或資本水平產生實質性的不利影響。
信用風險和交易對手風險
Farmer Mac或借款人控制之外的因素可能會削弱借款人的盈利能力和償還Farmer Mac投資組合中貸款的能力，這可能會對Farmer Mac的財務狀況、經營業績、流動性或資本水平產生重大不利影響。
超出Farmer Mac或借款人控制的外部因素可能損害借款人的盈利能力，例如嚴重或長期的不利天氣及相關影響；農村地區農產品或電力需求的波動；借款人投入成本的變化無常；對借款人生產或分銷能力產生負面影響的供應鏈中斷；長期的區域、國內或全球
(無論是由於持續的新冠肺炎疫情還是其他原因)；影響農村借款人的立法或監管行動；影響到農產品出口需求或借款人經營所需進口商品價格的美國貿易政策；由於供過於求或可供選擇的替代品導致的生產商之間的競爭加劇；以及利率和地價的不利變化。這些因素中的任何一個都可能給農業、農業綜合企業或農村公用事業業務的盈利能力帶來下行壓力，進而可能抑制相關借款人對Farmer Mac在其投資組合中可能從該借款人那裏獲得的一筆或多筆貸款的償還能力。
Farmer Mac承擔借款人對其農業抵押貸款和農村公用事業貸款資產違約的最終信用風險，Farmer Mac的收益(來自這些資產的淨利息收入、擔保費和承諾費)在很大程度上取決於它們的表現。Farmer Mac投資組合中普遍和持續的貸款償還不足可能導致損失，特別是如果可用抵押品的價值不足以覆蓋Farmer Mac的風險敞口，這可能對Farmer Mac的財務狀況、經營業績、流動性或資本水平產生重大不利影響。
氣候變化和與天氣有關的事件或其他自然或環境災難的發生可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
除了惡劣天氣條件帶來的一般風險外，Farmer Mac面臨的信用風險和貸款抵押品的市場價值還可能受到與氣候變化長期影響相關的風險，因為農民和牧場主可能面臨越來越嚴重的天氣事件。美國在2021年經歷了20次獨立的10億美元的天氣災害，這是美國國家海洋和大氣管理局(National Ocean And Air Administration)追蹤的40年來僅次於2020年的第二高水平。其中許多事件影響了農業，包括中西部德雷克、西部野火和西部乾旱。許多氣候學家預測，隨着時間的推移，平均氣温會上升，極端氣温會更高，變化無常的天氣會增加。這些實物變化可能會促使法規或消費者偏好發生變化，進而可能對借款人的商業模式產生負面影響，比如增加成本、降低資產價值和增加運營費用。例如，2021年，“異常乾旱”條件(最嚴重的乾旱分類)覆蓋了西部各州的大部分地區，大約一半的美國大陸經歷了異常乾旱或更嚴重的情況。根據國家抗旱中心的數據，儘管2021年第四季度和2022年頭幾周的乾旱狀況有所改善，但截至2022年2月1日，美國大陸12%的地區仍處於異常或極端乾旱狀態。氣候變化對海岸線的影響可能更為顯著，例如在加利福尼亞州沿海地區，因為極地冰蓋融化導致海平面上升，這可能會增加海岸侵蝕、洪水、地下水質量退化以及農業雜草和害蟲種羣擴張的風險。結果, 氣候變化的影響可能會使一些農業資產不太適合耕作或其他替代用途。例如，長期乾旱和乾旱可能會降低農業生產率，對水果和堅果等永久性作物造成持久損害，並導致生產者因缺水而使一些田地休耕。氣候變化的這些和其他影響可能會對農業經營和貸款抵押品的價值產生不利影響，這可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
集中在Farmer Mac的貸款或投資組合中，或集中到一個或多個借款人或交易對手，可能會增加Farmer Mac的信用風險敞口，這可能會對其業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
Farmer Mac的信貸風險敞口可能會因為集中在其貸款組合中而增加，這可能包括集中暴露於特定的大宗商品、地理區域或抵押品類型，以及集中在農業供應鏈的加工和製造環節。在特定地理區域內，生產特定商品或依賴特定抵押品的借款人，或從事依賴流動性供應鏈的流程或生產的借款人的財務狀況普遍減弱，如果這些領域的足夠多樣性不能成功緩解集中風險，可能會對Farmer Mac的財務狀況產生負面影響。
Farmer Mac的信用風險也可能會增加，因為Farmer Mac投資組合中獲得貸款的抵押品價值下降。一次性使用或高度改進的抵押品，如儲存和加工設施或永久性種植，在違約情況下增加了擔保不足的風險，因為需要一次性使用或高度改進的抵押品的生產商在面臨不利條件時，通常較難調整運營或轉換功能性生產。在違約情況下，高度改善的房產也面臨更高的損失風險，因為高度改善的房產在出售或喪失抵押品贖回權行動中的潛在買家池可能比適應多種用途的房產要小。種植永久性作物通常比種植一年生行作物涉及更大的風險，因為永久性種植通常需要更多的時間和資金來種植，而且在發生疾病、乾旱、管理不善、災難性條件(如野火)或惡劣天氣條件時，永久性種植的更換成本更高。
由於對特定借款人或交易對手的集中敞口，Farmer Mac的信用風險敞口也可能增加。Farmer Mac的Farm&Ranch投資組合包括不同規模和不同借款人的貸款，包括對個人借款人的大風險敞口(2500萬美元或更多)。如果這些借款人中的任何一個違約，都可能對Farmer Mac的財務狀況產生負面影響。Farmer Mac還集中了對個別商業交易對手的AgVantage證券敞口，這些證券是機構交易對手的一般義務，由發行機構持有的合格貸款擔保。儘管AgVantage證券以符合條件的貸款為抵押，本金金額等於或大於未償還證券的本金，但如果貸款抵押品的市值下降，交易對手違約，Farmer Mac可能會遭受損失。在AgVantage交易對手違約時獲得貸款抵押品，也可能導致Farmer Mac資產負債表上持有的貸款目前預期的信貸損失更高，以及資本金要求增加。Farmer Mac的AgVantage敞口大多集中在少數幾家發行商。截至2021年12月31日，AgVantage發行的81億美元未償還證券中，已有三家交易對手發行了76億美元。任何這些交易對手的違約都可能對Farmer Mac的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
Farmer Mac的信用風險敞口也可能增加，因為Farmer Mac為流動性而維持的投資組合中，集中暴露於一個或多個投資類型或交易對手。這一投資組合主要包括現金和現金等價物、美國國債、由美國政府機構和政府支持企業擔保的投資證券，以及主要由美國政府擔保貸款支持的資產擔保證券。Farmer Mac定期審查濃度限制，以確保其投資適當多樣化，並符合Farmer Mac董事會批准的政策和適用的FCA法規，但Farmer Mac仍面臨其持有的投資證券發行人的信用風險，特別是Farmer Mac可能向其發行的發行人
與Farmer Mac的其他投資組合相比，他們的風險敞口更集中。例如，截至2021年12月31日，Farmer Mac以公允價值持有23億美元由GSE擔保的投資證券。Farmer Mac持有的多家投資證券發行人或Farmer Mac較為集中的一家投資證券發行人違約，可能會對Farmer Mac的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
Farmer Mac擔保證券和LTSPC使Farmer Mac面臨重大或有負債，Farmer Mac履行其擔保和LTSPC義務的能力可能有限。
Farmer Mac對第三方(包括LTSPC和Farmer Mac擔保的證券)的擔保和購買承諾義務僅為Farmer Mac的義務，不受美國、FCA或除Farmer Mac以外的美國任何其他機構或機構的完全信任和信用的支持。截至2021年12月31日，Farmer Mac有38億美元的或有負債與LTPC和向第三方發行的證券相關，並由Farmer Mac擔保，這代表Farmer Mac的風險敞口，如果這些LTPC和擔保的所有貸款都違約，而Farmer Mac從相關抵押品中沒有收回任何價值。如果發生這種情況，可用於支付這些擔保和LTSPC的資金可能大大少於相應負債的總和。截至2021年12月31日，Farmer Mac持有現金、現金等價物和其他投資證券，公允價值為48億美元，可用作支付其義務(包括擔保和LTSPC義務)的資金來源。儘管Farmer Mac認為其擔保和LTSPC對第三方的債務的資產仍然有良好的抵押，而且這些債務的估計可能損失相對於可用於支付這些債務的債權的金額仍然較低，但Farmer Mac對這些債務的或有負債總額可能超過其可用於支付Farmer Mac的債務(包括對Farmer Mac的或有債務的債權)的金額，但Farmer Mac對這些債務的或有負債總額可能超過其可用於支付Farmer Mac債務(包括對Farmer Mac或有債務的債權)的金額。有關Farmer Mac信用風險管理的更多信息，請參見“管理層討論與分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”。
Farmer Mac在其已清算和未清算的掉期交易中都面臨交易對手風險，這可能會對其業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
Farmer Mac使用利率掉期合約和對衝安排來管理其利率風險。Farmer Mac通過掉期清算所清算其利率掉期的很大一部分，並使用期貨佣金商家的服務來郵寄和接收按市值計價的保證金金額。Farmer Mac還直接與掉期交易對手和POST交易非清算(雙邊)衍生品合約，並獲得抵押品，以確保這些合約的市場價值。如果這些交易對手中的任何一方失敗，都可能導致Farmer Mac的掉期操作在一天內中斷，前提是未能促使Farmer Mac全部或部分掉期頭寸終止，或者Farmer Mac無法快速獲得保證金或抵押品金額。在動盪的市場狀況下，這些情況可能會加劇，在Farmer Mac有時間重新定位其掉期之前，市場可能會與Farmer Mac的頭寸背道而馳。Farmer Mac在2017年3月之前執行的衍生品合約的市值門檻在1,500萬美元至2,500萬美元之間，必須超過這一門檻後，Farmer Mac才必須提供抵押品。根據當前的保證金規則，如果相關交易對手倒閉，重新定位這些掉期可能需要Farmer Mac在短時間內提供大量抵押品。掉期清算所、期貨佣金商或Farmer Mac的任何雙邊掉期交易對手倒閉所導致的上述任何因素，都可能對Farmer Mac的運營和流動性產生負面影響，並可能使Farmer Mac面臨更多的利率風險，這可能會對其業務、運營產生實質性的不利影響。
業績和財務狀況。截至2021年12月31日，Farmer Mac已清算掉期的名義餘額總額為149億美元，Farmer Mac未清算掉期的名義餘額總額為26億美元(包括2017年3月之前執行的未清算掉期名義金額1億美元)。
戰略/業務風險
Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況和資本水平可能會受到外部因素的重大不利影響，這些外部因素可能會影響Farmer Mac二級市場的需求、Farmer Mac產品的價格或適銷性，或Farmer Mac提供產品和服務的能力。
Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況和資本水平可能會受到外部因素的重大不利影響，這些外部因素可能會影響Farmer Mac產品和服務的價格或適銷性，或影響Farmer Mac提供其產品和服務的能力，這些因素包括但不限於：
•資本市場的混亂；
•農户貸款購買和擔保活動或發行債務證券的競爭壓力；
•利率變化可能會增加Farmer Mac的融資成本；
•市場或客户對Farmer Mac聲譽的認知；
•立法或法規的發展對Farmer Mac提供新產品的能力、貸款人蔘與Farmer Mac業務的能力或動機或相關公司活動的成本產生不利影響；
•由於地區、國內或全球經濟狀況，對農業房地產貸款或農村公用事業貸款的需求減少；以及
•擴大農業和農村公用事業借款人可獲得的資金選擇。
無法進入股權和債務資本市場可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況、流動性和資本水平產生實質性的不利影響。
Farmer Mac經營業務、履行義務、創造資產規模增長和完成法定使命的能力，取決於Farmer Mac能否繼續以優惠的利率和條款進入美國金融市場，通過發行股票保持充足的資本，並通過發行債務證券獲得充足的流動性。發行債務證券是Farmer Mac償還或再融資現有債務以及根據需要為或有負債提供資金的主要來源。Farmer Mac能否通過債務和股票市場籌集資金、為其資產提供資金、償還債務和賺取淨利息收入，取決於市場對Farmer Mac的看法。如果Farmer Mac無法進入美國金融市場以優惠的利率和條款發行股票或債務證券，Farmer Mac的業務、經營業績、流動性或財務狀況可能會受到不利影響。
關鍵業務對手方或客户(包括AgVantage對手方)的業務流失可能會削弱Farmer Mac的業務，降低其收入和利潤。
Farmer Mac的業務和創造收入和利潤的能力在很大程度上取決於它是否有能力購買合格貸款或將合格貸款置於擔保或LTSPC之下，以及購買或擔保AgVantage證券。Farmer Mac的很大一部分業務都是與少數幾個業務對手方進行的。這種業務集中可能會潛在地導致農民的變異性增加
Mac的業務隨着現有資產的償還或成熟，Farmer Mac客户的地位和需求不斷演變。2021年，10家機構創造了農業金融業務約62%的貸款購買量。截至2021年12月31日，AgVantage證券81億美元未償還本金中的約93.9%(其中26億美元和9億美元將分別於2022年和2023年到期)由三家機構發行。截至2021年12月31日，與兩家機構的交易幾乎代表了Farmer Mac農村基礎設施金融業務線下的所有業務量。Farmer Mac與其業務對手方或客户以及這些業務對手方或客户產生的業務保持當前關係的能力對Farmer Mac的業務非常重要。因此，Farmer Mac的任何一個關鍵業務對手方的業務損失都可能減少Farmer Mac的收入和盈利能力。由於符合Farmer Mac二級市場資格的資產類型受到限制，Farmer Mac可能無法用替代業務來源取代關鍵業務對手或客户的業務損失，這可能會對Farmer Mac的業務產生不利影響，並減少其收入和利潤。
Farmer Mac努力在履行使命和向股東提供回報之間取得平衡，可能會導致涉及較低迴報或較高風險的商業交易，這可能會對其業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
國會創建了Farmer Mac，為農業抵押貸款、農村公用事業貸款和美國農業部擔保貸款的擔保部分提供二級市場。在履行這一使命的過程中，Farmer Mac的二級市場活動旨在：
•以穩定的利率增加農村借款人的信貸可獲得性；
•提供更大的流動資金和貸款能力，向農村借款人提供信貸；以及
•通過促進資本市場對農村借款人融資的投資，包括固定利率的資金，為新的貸款安排提供便利。
Farmer Mac的章程規定，其農場和牧場貸款標準不得歧視小額發起人或至少5萬美元的小額農業抵押貸款。憲章還要求Farmer Mac董事會推動和鼓勵將符合條件的小農場和家庭農户貸款納入農業抵押二級市場。
儘管Farmer Mac努力以與為Farmer Mac股東提供增值回報一致的方式開展與使命相關的活動，但與Farmer Mac的唯一目的是最大化股東價值相比，這些活動可能導致較低的股東回報。如果Farmer Mac為了完成其使命而從事涉及更大風險或更低迴報的活動，Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況可能會受到不利影響。
少數持有大量Farmer Mac有投票權普通股的股東可能試圖影響Farmer Mac的業務、戰略或董事會組成，這些股東的利益可能與Farmer Mac或Farmer Mac普通股的其他股東的利益不同。
Farmer Mac的兩類有表決權普通股的所有權集中在少數幾家機構。四家金融機構持有Farmer Mac A類有投票權普通股的約53%，其中31%由一家機構持有。五家FCS機構持有Farmer Mac公司約97%的B類有投票權普通股(其中兩家通過母子公司關係相互關聯)。Farmer Mac A類有表決權普通股持有者和Farmer Mac B類有表決權普通股持有者各有權選舉三分之一的Farmer會員
麥克的董事會。這些持有者中有許多是農村貸款機構，它們可能會直接相互競爭。只要Farmer Mac的A類和B類有投票權的普通股高度集中在少數幾家機構，這些機構就可能試圖以一種可能不符合Farmer Mac或其他股東最佳利益的方式影響(並可能成功影響)Farmer Mac的業務、戰略或董事會組成。
操作風險
Farmer Mac的運營系統、網絡安全計劃、內部控制或流程、或第三方的基礎設施的不足或故障，可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。
由於Farmer Mac的業務運營以及用於開展業務活動和遵守監管要求的流程和系統的複雜性，Farmer Mac面臨操作風險。操作風險包括因以下原因而給Farmer Mac造成損失的風險：
•內部流程、系統、網絡安全計劃或基礎設施不充分或失敗；
•Farmer Mac無法成功地對其中任何一個進行增強，也無法遷移到新的系統或基礎設施；
•人為錯誤導致執行失敗；
•內部控制或流程不充分或不合格，無法發現或防止欺詐或其他違反法律或法規的行為；或
•外部事件，包括涉及物理站點訪問的中斷、網絡事件、災難性事件、自然災害、恐怖活動或疾病流行。
Farmer Mac依靠在很大程度上依賴於人員、技術以及使用複雜系統和模型的業務流程來管理其業務，處理大量的日常交易，並生成Farmer Mac財務報表所基於的記錄。Farmer Mac的內部流程、人員、系統、網絡安全計劃或基礎設施的不足或故障可能導致其業務運營嚴重中斷、財務和經濟損失、財務報表錯誤、流動性受損、對客户的責任或服務中斷、加強監管或立法審查或聲譽損害。
為了應對新冠肺炎疫情帶來的挑戰，Farmer Mac已經調整了其業務做法，將重點放在保護員工和公眾上，同時繼續履行其關鍵使命，並保持其正常的業務運營，以支持美國的農民、牧場主和農村公用事業公司。2020年3月12日，Farmer Mac啟動了其業務連續性計劃(“BCP”)，自那以來一直不間斷地運營，大多數員工都在家中遠程工作。Farmer Mac為其員工提供指導和支持，以確保他們擁有在家中有效工作所需的工具和知識，Farmer Mac的技術平臺和BCP一直在按設計運行，以支持組織的所有職能。儘管如此，由於員工家中的技術可能不像Farmer Mac辦公室中的技術那樣強大和靈活，並且可能導致員工可用的網絡、信息系統、應用程序和其他工具比Farmer Mac的辦公室內技術更有限或更不可靠，因此繼續實施這些在家工作措施會帶來更多運營風險。這些風險包括但不限於更大的網絡安全風險和當地技術網絡的中斷或故障，這可能會削弱Farmer Mac執行關鍵功能的能力。任何這些風險的實現都可能對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
由於Farmer Mac與第三方的互動和對第三方的依賴，操作風險敞口的可能性也存在。Farmer Mac的業務依賴於其處理、評估和解釋大量信息的能力，其中大部分信息是由第三方提供的。然而，與自身系統或基礎設施相比，Farmer Mac實施防止第三方系統或基礎設施中斷的保障措施的能力更為有限。如果與Farmer Mac互動或其依賴的第三方的財務、會計、數據處理、備份、信息技術或其他操作系統和基礎設施無法正常運行或中斷，則Farmer Mac的運營及其正常開展業務的能力可能會受到不利影響，這可能會對Farmer Mac的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。
Farmer Mac的業務在一定程度上依賴於有效和可靠的貸款服務，Farmer Mac的內部貸款服務功能和對第三方服務商的依賴可能會使Farmer Mac面臨可能對其業務、經營業績或財務狀況產生不利影響的運營風險。
有效和可靠的貸款服務是Farmer Mac成功運營業務的關鍵。2021年第三季度，Farmer Mac通過一項戰略收購擴大了其內部貸款服務功能，其中包括對Farmer Mac的農業金融抵押貸款和USDA證券投資組合中相當大一部分的貸款服務權，以及經驗豐富的服務人員和運營服務平臺。這一戰略收購要求Farmer Mac為一項業務職能實施流程和控制，而Farmer Mac以前沒有操作過，並且幾乎沒有執行和管理經驗。Farmer Mac還繼續依賴經驗豐富的第三方服務商為Farmer Mac的農業金融抵押貸款組合中未由Farmer Mac直接提供服務的部分提供服務。儘管Farmer Mac已經建立了服務標準和要求，合同要求這些第三方服務商遵守這些標準和要求，並且他們必須向Farmer Mac報告，但Farmer Mac並不管理這些第三方服務商的流程和控制。Farmer Mac或其任何第三方服務商採用的一個或多個服務流程或控制措施的實施、操作或監督不力，可能會使Farmer Mac面臨運營風險，從而對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
Farmer Mac或我們的服務提供商的技術和信息系統、基礎設施或網絡安全程序中的任何缺陷、故障、中斷或泄露，包括成功的網絡攻擊的發生，都可能導致業務損失、損害Farmer Mac的聲譽、泄露或濫用機密或專有信息，或者增加Farmer Mac的成本或責任，這些都可能對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
Farmer Mac在很大程度上依賴技術和信息系統(包括來自第三方的技術和信息系統)在我們的信息系統(以及第三方的信息系統)中安全地收集、處理、傳輸和存儲機密、專有和個人信息，以進行和管理其業務運營。這些技術和信息系統包含一套集成的硬件、軟件、基礎設施和人員，旨在促進Farmer Mac內部的規劃、控制、協調、運營和決策過程。隨着Farmer Mac的技術和信息系統的重要性和複雜性的增加，以及我們的客户、Farmer Mac或我們的服務提供商用來支持我們的業務和運營的新技術的發展，Farmer Mac的信息系統和數據因網絡安全攻擊而面臨的風險也隨之增加，網絡安全攻擊威脅到Farmer Mac的信息技術資產和資源及其數據的機密性、完整性或可用性。與許多其他金融機構一樣，Farmer Mac及其服務提供商經常面臨未經授權訪問或破壞其信息系統以及訪問或獲取其數據的企圖，包括
來自有組織犯罪集團、黑客、民族國家、活動家、內部人士和其他未經授權的第三方。這些威脅來自各種不同的來源，包括網絡攻擊、計算機病毒、惡意軟件、利用系統和網絡漏洞、人為錯誤、網絡釣魚、勒索軟件和分佈式拒絕服務攻擊。用於未經授權訪問或破壞我們的信息系統和數據，或我們的服務提供商的信息系統和數據的方法正在演變。在發現網絡安全事件之前，我們可能無法預防或識別這些威脅，也可能無法實施有效的預防措施或主動應對這些威脅。此外，Farmer Mac(或其第三方客户或供應商)的任何員工或代理在授權訪問機密、專有或個人信息時，也可能有意、無意或錯誤地將信息傳播給未經授權的第三方。
儘管Farmer Mac實施了我們認為具有網絡安全程序、政策、實踐和控制的適當信息安全計劃，但Farmer Mac可能無法阻止未經授權訪問其信息技術資產或數據，從而導致未經授權訪問或獲取、銷燬、更改、發佈、盜竊或丟失Farmer Mac、我們的員工、我們的客户或第三方供應商的機密、專有或個人數據，這可能會擾亂我們的運營以及與客户、貸款服務商、服務提供商或其他交易對手開展業務的能力。導致客户或供應商流失，並導致監管查詢、執法程序或訴訟。此外，在遠程工作環境中，通過信息系統泄露或無意傳播未經授權訪問機密、專有或個人信息的風險可能會增加，由於新冠肺炎的流行，遠程工作環境目前更為普遍。
Farmer Mac依靠第三方服務提供商為我們的業務運營和網絡安全計劃提供便利，包括安全地收集、處理、傳輸和存儲機密、專有和個人信息。與我們有業務往來或獲得服務的第三方的控制系統、網絡安全計劃、基礎設施和人員都不在我們的控制範圍之內。網絡安全攻擊或第三方軟件、硬件或基礎設施中斷可能會對我們的業務、系統和控制產生不利影響。
Farmer Mac的第三方貸款服務商、信息系統提供商和其他服務提供商未能保護機密信息免受未經授權的訪問和傳播，可能會導致Farmer Mac承擔責任或損害Farmer Mac的聲譽，這可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生負面影響。
Farmer Mac依靠包括貸款服務商、信息系統提供商、軟件即服務(SaaS)提供商、雲計算服務提供商和其他服務提供商在內的第三方來執行支持Farmer Mac業務和運營的各種功能。Farmer Mac依賴這些第三方來收集、處理和存儲各種機密、專有或個人信息，包括敏感的金融信息。正如Farmer Mac受到來自不同行為者的無數網絡攻擊一樣，這些第三方也是如此。儘管Farmer Mac要求收集、處理或存儲機密、專有或個人數據的第三方遵守安全策略、流程和控制，但如果第三方無法阻止未經授權訪問其信息技術資產或數據，則可能導致未經授權訪問或獲取、銷燬、更改、釋放、盜竊或丟失Farmer Mac、我們的員工或客户的機密、專有或個人數據，這可能會擾亂我們的運營以及與客户、貸款服務商、服務提供商或其他交易對手開展業務的能力。
財務狀況，造成財務損失或成本，造成客户或供應商損失，或導致監管查詢、執法程序或訴訟。
如果Farmer Mac基於模型假設和產出對其貸款資產和投資證券相關風險的管理無效，其業務、經營業績、財務狀況或資本水平可能會受到重大不利影響。
Farmer Mac不斷開發和調整盈利能力和風險管理模式，以充分應對各種可能的市場發展。Farmer Mac的一些定性工具和風險管理指標是基於對觀察到的歷史市場行為的使用。Farmer Mac將統計和其他工具應用於這些觀察，以量化其風險。這些工具和指標可能無法預測未來或意想不到的風險，或者可能無法有效降低其在所有經濟市場環境中的風險敞口或抵禦所有類型的風險，這可能會使Farmer Mac面臨重大的意外損失。Farmer Mac無法有效識別和管理其業務中固有的風險，可能會對其業務、經營業績、財務狀況或資本水平產生重大不利影響。
Farmer Mac向其客户擴展產品供應和服務的努力使Farmer Mac面臨經營風險，這些風險可能會對其業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
隨着Farmer Mac客户羣和美國農村需求的發展，Farmer Mac尋求通過提供新的產品和服務來滿足這些需求。隨着Farmer Mac擴大其產品供應和服務，它在實施這些新產品和服務時面臨運營風險。新的產品和服務可能需要新的運營流程，這通常需要新的內部控制來管理這些新流程帶來的新風險。如果這些控制不足以或無效地管理這些新流程中固有的風險，或者如果由於其新穎性或其他原因在執行這些新控制時存在人為錯誤，Farmer Mac可能面臨財務損失、聲譽損害或監管執法，這可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
市場風險
Farmer Mac面臨可能對其經營業績或財務狀況產生重大不利影響的利率風險。
Farmer Mac面臨利率風險，因為其持有的資產和為這些資產融資而發行的負債的現金流存在時間差異。Farmer Mac管理利率風險的主要策略是，通過債務以及具有類似久期和凸度特徵的金融衍生品為資產購買提供資金，以幫助緩解收益率曲線上利率變化的影響。然而，借款人在預定到期日之前提前償還貸款的能力增加了資產和負債現金流不匹配的可能性。在不斷變化的利率環境下，如果資產比預期更早償還，由此產生的現金流必須再投資於收益率較低的投資，特別是如果Farmer Mac的相關融資成本無法相應償還，這些現金流錯配就會影響Farmer Mac的收益。相反，如果資產償還速度慢於預期，為資產融資而發行的相關債務必須以更高的利率重新發行，Farmer Mac的收益可能會受到不利影響。
由於新冠肺炎疫情的影響，2020年市場狀況的波動促使美聯儲(Fed)大幅下調聯邦基金利率的目標區間，導致2020年至2021年的低利率環境。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)已發出信號，表示打算提高聯邦基金利率的目標區間，並正在縮減對美國國債和GSE抵押貸款支持證券(GSE MBS)的購買。由此可能導致的更高利率可能會造成市場波動期，這可能會對Farmer Mac管理利率風險的能力產生不利影響，這可能會對Farmer Mac的經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
Farmer Mac還面臨重新定價風險，即Farmer Mac的融資成本相對於基準指數(例如，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或有擔保隔夜融資利率(SOFR))將從初始融資發行和債務再融資的時間開始增加的風險，即Farmer Mac的融資成本相對於基準指數(例如，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或有擔保隔夜融資利率(SOFR))將會增加。這種重新定價風險源於一種融資策略，即Farmer Mac發行各種期限的浮動利率債券，為平均期限可能更長的浮動或綜合浮動利率資產提供資金。Farmer Mac的融資成本相對於基準指數(包括LIBOR和SOFR)之間的差額大幅增加，可能會壓縮Farmer Mac持有的資產的利差收入，並尋求用更高成本的融資進行再融資。短時間內的大範圍壓縮可能會對Farmer Mac的經營業績或財務狀況產生不利影響。
相對於Farmer Mac通過衍生品管理利率風險的利率變化可能會導致財務業績和資本水平的波動，並可能對Farmer Mac的淨收入、流動性狀況或經營業績產生不利影響。
Farmer Mac進行金融衍生品交易，以對衝其業務固有的利率風險，並在其合併財務報表中以公允價值計入其金融衍生品。儘管Farmer Mac的金融衍生品提供了利率風險的經濟對衝，但金融衍生品公允價值的變化可能會導致淨收益和資本的波動，特別是如果這些金融衍生品在對衝會計關係中沒有被指定，或者如果對衝會計關係中存在任何無效的情況。隨着利率的增加或降低，Farmer Mac衍生品的公允價值根據Farmer Mac相對於衍生品的特定特徵持有的頭寸而變化。如上所述，Farmer Mac可用於滿足其法定最低資本要求的核心資本可能會受到金融衍生品公允價值變化的影響。Farmer Mac未在對衝會計關係中指定的金融衍生品公允價值的不利變化，以及任何導致虧損的對衝無效，都將減少可用於滿足這一要求的核心資本額。在2021年和2020年，Farmer Mac記錄了510萬美元的虧損 以及分別因這些年利率變動導致其金融衍生品公允價值變化而虧損370萬美元。此外，Farmer Mac在2021年和2020年分別錄得150萬美元和920萬美元的虧損，與對衝會計關係無效有關。
利率的變化已經要求，而且未來可能需要，Farmer Mac發佈現金或投資證券，以擔保其衍生品敞口，因為這些衍生品的公平市場價值發生了相應的變化。如果利率變化導致Farmer Mac衍生品的公允價值大幅下降，Farmer Mac將被要求公佈現金、現金等價物或投資證券，可能在短時間內，以履行其衍生品合同規定的義務。截至2021年12月31日，Farmer Mac公佈了1660萬美元的現金和1.779億美元的投資證券，作為其淨負債頭寸衍生品的抵押品。如果Farmer Mac被要求以不利利率完全抵押其相當大一部分衍生品
在這種環境下，這可能會對Farmer Mac的流動性狀況或經營業績產生實質性的不利影響。
停止執行LIBOR基準利率可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
2017年7月，負責監管美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融市場行為監管局(UKFCA)宣佈，將 不再説服或強迫銀行在2021年之後提交計算LIBOR的利率，並將支持LIBOR指數到2021年，以便過渡到任何替代參考利率。2020年11月，英國金融服務管理局(UKFCA)和管理LIBOR的洲際交易所基準管理局(ICE Benchmark Administration)宣佈，LIBOR的大部分期限將繼續發佈到2023年6月。這些公告表明，目前形式的LIBOR的延續將在2023年6月之後停止。Farmer Mac繼續評估替換LIBOR基準利率對其業務的潛在影響，包括使用SOFR等替換基準利率。截至2021年12月31日，Farmer Mac在其業務線和投資組合中持有36億美元的浮息資產，發行了11億美元的浮息債券，並簽訂了137億美元的名義利率掉期，每個利率掉期都基於LIBOR進行重置。此外，Farmer Mac的C系列優先股將在2024年7月17日之後被編入倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)轉向可能制定的替代基準利率，預計將是複雜的，可能需要制定期限和信貸調整，以適應基準利率之間的差異。如果在過渡期內與LIBOR一起使用替代基準利率指數，引入替代參考利率也可能為Farmer Mac帶來額外的再融資和重新定價風險。如果替代基準利率沒有得到廣泛使用或接受，以取代倫敦銀行同業拆借利率, 然後，根據Farmer Mac資產和負債管理工具的條款，在計算適用的利率或付款金額時可能存在不確定性或差異。這可能會導致之前預訂的交易的財務表現不同，需要不同的對衝策略，或者需要重新談判之前預訂的交易，並可能影響Farmer Mac現有的交易數據、產品、系統、運營和定價流程，這可能會對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生不利影響。
金融風險
管理層在編制財務報表時做出的錯誤估計和假設可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、報告的資產和負債、財務狀況、聲譽或資本水平產生不利影響。
Farmer Mac的會計政策和方法是其如何記錄和報告其財務狀況和經營結果的基礎。其中一些政策和方法要求管理層在編制Farmer Mac的合併財務報表時做出估計和假設。管理層在編制Farmer Mac合併財務報表時做出的錯誤估計和假設可能會對報告的資產和負債額以及報告的收入和支出產生不利影響。例如，截至2021年12月31日，Farmer Mac按公允價值記錄的資產和負債包括價值64億美元的金融工具，其公允價值管理在沒有容易觀察到的公允價值的情況下進行估計(換句話説，第3級)。截至2021年12月31日，這些以重大不可觀察投入計量的金融工具佔總資產的25.3%，佔按公允價值計量的金融工具的62.2%。有關更多信息，請參閲“管理層的討論和分析-關鍵會計估計-公允價值計量”
關於公允價值計量的信息。如果管理層做出不正確的假設或估計，導致低估或誇大報告的財務業績，可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、報告的資產和負債、財務狀況、聲譽或資本水平產生重大不利影響。
會計準則或應用會計政策的變化可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況或資本水平產生不利影響。
Farmer Mac受制於制定和解釋管理Farmer Mac合併財務報表編制的會計準則的實體的要求。這些實體，包括財務會計準則委員會、美國證券交易委員會和Farmer Mac的獨立註冊會計師事務所，可能會增加新的會計準則或改變它們對如何應用這些準則的解釋。這些變化可能難以預測，並可能影響Farmer Mac記錄和報告其財務狀況和運營結果的方式。在某些情況下，Farmer Mac可能被要求追溯應用新的或修訂的標準，這可能會導致之前報告的財務業績發生變化。例如，美國財務會計準則委員會(FASB)在2016年發佈了一項新的會計準則，該準則於2020年1月1日對Farmer Mac生效，要求各實體基於“預期信用損失”方法來計量信貸損失，而不是GAAP之前要求的“已發生損失”方法。新方法要求實體根據歷史經驗、現狀和對可收回能力的合理預測，衡量以攤餘成本計入的金融資產和歸類為可供出售的債務證券的所有預期信貸損失。這一新的會計準則可能導致Farmer Mac的信貸損失撥備增加和更大的波動性，並可能對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況或資本水平產生不利影響。有關這一新會計準則的更多信息，請參閲合併財務報表附註2(R)。
Farmer Mac投資證券的價值或構成的變化可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況、流動性或資本水平產生不利影響。
金融或信貸市場狀況的惡化可能會降低Farmer Mac投資證券的公允價值，特別是那些流動性較差、更受市場波動影響的證券。Farmer Mac擁有的一些證券，包括拍賣利率憑證，沒有完善的二級交易市場，這使得估計這些證券的當前公允價值變得更加困難。這要求Farmer Mac依靠市場觀察和內部模型來估計其投資證券的公允價值，並確定是否存在信貸損失。然而，現有的市場數據可能不能反映Farmer Mac在出售其投資證券時可能面臨的實際銷售狀況，特別是在不利的金融市場狀況下。內部模型要求Farmer Mac對模型中使用的估計和假設做出判斷。如果Farmer Mac在其內部模型中使用不可靠的市場數據或不正確的估計或假設來估計其投資證券的公允價值，這些估計可能會對報告期內的經營業績產生不利影響。如果Farmer Mac決定出售其投資組合中的證券，最終實現的價格將取決於出售時市場的需求和流動性，這可能明顯低於Farmer Mac對公允價值的估計。未能準確估計Farmer Mac投資證券的公允價值可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況、流動性或資本水平產生不利影響。
Farmer Mac的C類無投票權普通股的交易價格可能會因市場影響、交易量、Farmer Mac高級管理人員、董事和員工的股權獎勵效果或大股東出售大量股票而波動。
Farmer Mac的C類無投票權普通股(“C類股”)的交易價格有時會經歷大幅的價格波動，並可能保持波動。例如，2021年期間，C類股票的收盤價從每股74.76美元到每股136.81美元不等。交易價格可能會因各種因素而波動，包括賣空、對衝、股票回購計劃的存在或不存在、與Farmer Mac的經營業績(包括新冠肺炎)無關的一般股市影響，或大股東大量出售股票。Farmer Mac通常每年授予基於C類股票的股權獎勵，包括隨着時間的推移或根據特定業績目標的實現而授予的獎勵。Farmer Mac的高級管理人員、董事或員工在歸屬或行使股權獎勵時獲得的股票的出售，無論是根據既定的交易計劃還是其他方面，都可能對C類股票的交易價格產生不利影響。所有這些因素在Farmer Mac的C類股票交易量較低期間可能會加劇，2021年期間，C類股票的平均日成交量為39,800股，可能會對其交易價格產生長期的負面影響，或增加價格波動性。
監管和合規風險
Farmer Mac及其許多業務對手受政府全面監管，適用法律法規的變更可能會對Farmer Mac的業務、經營業績、聲譽或財務狀況產生不利影響。
Farmer Mac是根據一項法定憲章成立的，美國國會可以隨時修改該憲章，並受包括金融保護局和美國證券交易委員會在內的各種政府機構的監管。因此，如果Farmer Mac違反適用於其業務活動的法律、法規、規則、監管要求、自律組織標準或行為準則，將面臨法律或監管處罰；包括罰款、判決、損害或和解在內的重大財務損失；或名譽損失的風險。未來影響Farmer Mac的法定章程或其業務活動的立法或監管行動，包括加強監管監督，以及此類行動導致的對Farmer Mac業務或運營的任何必要改變，可能會導致Farmer Mac的財務損失或以其他方式降低其盈利能力，對Farmer Mac施加更多合規和其他成本，限制Farmer Mac提供的產品或其本來可能考慮從事的商業機會的能力，限制Farmer Mac目前從事的商業活動，影響Farmer Mac持有的資產的價值，或以其他方式影響Farmer Mac持有的資產的價值，或以其他方式影響Farmer Mac提供的產品或尋求其可能考慮從事的商機的能力，限制Farmer Mac目前從事的商業活動，影響Farmer Mac持有的資產的價值，或以其他方式
金融服務業是Farmer Mac的大多數商業交易對手和客户經營的行業，受到重要的法律和法規的約束。如果當前或未來的法律、法規或監管活動影響銀行、保險公司、其他農村貸款機構、衍生品交易對手、票據交換所、證券交易商或其他受監管實體(構成Farmer Mac的業務對手或客户的很大一部分)的活動，Farmer Mac可能會失去業務或商機，增加合規成本，在與交易對手打交道時不利的商業條款，以及其業務做法或活動的不利變化。因此，Farmer Mac的業務、經營業績、聲譽或財務狀況可能會受到不利影響。
Farmer Mac的資本要求可能會發生變化，如果不能滿足這些要求，可能會導致Farmer Mac採取監管措施或無法宣佈股息，或以其他方式對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生實質性的不利影響。
法律和法規要求農民麥克保持一定的資本水平。Farmer Mac無法滿足這些資本金要求可能導致FCA採取監管措施，對Farmer Mac宣佈其普通股和優先股派息的能力產生不利影響，或以其他方式對Farmer Mac的業務、經營業績或財務狀況產生重大和不利影響。根據FCA關於資本規劃的規定，Farmer Mac已經採取了一項政策，以維持足夠的一級資本水平，並在一級資本低於指定門檻的情況下限制支付符合一級資本條件的股息。有關Farmer Mac資本要求(包括一級資本要求)的更多信息，請參閲“企業-政府對Farmer Mac的監管-監管-資本標準”。可能對Farmer Mac未來資本水平的充足性產生不利影響，並可能超出Farmer Mac控制範圍的因素包括：
•信用損失；
•利率或信用利差的不利變化；
•需要提高貸款損失撥備水平；
•立法或監管行動，提高Farmer Mac的資本金要求；以及
•GAAP的變化。
政治風險
農民Mac是一個GSE，可能會受到立法或政治發展的實質性和不利影響。
Farmer Mac是一家政府證券交易所，擁有法定章程，國會可以隨時修改，同時也受到政府機構的監管，包括美國食品和藥物管理局(FCA)和美國證券交易委員會(Sequoia Capital)。儘管Farmer Mac不知道有任何懸而未決的立法或監管提案會對其業務或運營產生重大影響，但Farmer Mac有效開展業務的能力受到與政治事態發展相關的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會普遍影響Farmer Mac或GSE。在新的國會或總統政府領導下，這些政治風險和不確定性可能會加劇。Farmer Mac無法預測是否或何時可能啟動立法或監管舉措，如果成功，可能會對Farmer Mac作為GSE的地位或Farmer Mac的運營方式產生負面影響，並可能對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況或資本水平產生重大不利影響。有關管理農民Mac活動的規則和條例的更多信息，請參見“企業-政府對農民Mac的監管”。
人力資本風險
Farmer Mac吸引和留住有積極性的合格員工的能力對其業務的成功至關重要，如果Farmer Mac的員工或高管的連續性出現重大或持續的中斷，可能會對Farmer Mac的業務業績、運營、財務狀況或聲譽產生重大不利影響。
Farmer Mac依靠其員工對Farmer Mac及其相關行業的廣度和深度知識來成功運營業務。如果Farmer Mac不能繼續留住和吸引有積極性和合格的員工，或者沒有足夠的人力資本來實現其業務目標，
Farmer Mac的業務業績、運營、財務狀況或聲譽可能會受到實質性的不利影響。Farmer Mac員工連續性的嚴重中斷或任何重大的高管領導層變動也可能導致生產力損失，並通過造成不確定性或不穩定或要求Farmer Mac轉移或花費更多資源來更換人員，影響Farmer Mac成功執行業務戰略的能力。例如，Farmer Mac前首席財務官於2019年7月離職，Farmer Mac前首席信貸官於2020年2月辭職後，Farmer Mac花費了大量資源和注意力來確定繼任者。關鍵領導人員的流失也可能損害公眾或市場對Farmer Mac的看法，或者導致其他高管或關鍵員工離職。這些因素中的任何一個都可能對Farmer Mac的業務表現、運營、財務狀況或聲譽產生實質性的不利影響。
本節中描述的任何風險都可能對Farmer Mac的業務、經營業績、財務狀況、聲譽、資本水平和未來收益產生重大不利影響。有關Farmer Mac風險管理的更多信息，請參閲本年度報告(Form 10-K)第7項中的“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-風險管理”。
1B項。未解決的員工意見
沒有。
第二項。屬性
Farmer Mac保留了其主要辦公室，位於華盛頓特區20006號4樓西北K街1999K街，轉租於2011年10月1日至2024年8月30日。Farmer Mac還維護着另外兩個辦公地點：(1)愛荷華州約翰斯頓北公園大道9169號，郵編：50322，租約從2017年10月1日開始，至2023年6月30日結束；(2)加利福尼亞州約翰斯頓北公園大道9249號，郵編：50322，租約從2021年8月1日開始，至2023年6月30日結束。Farmer Mac認為，其辦事處適合並足以滿足其當前和近期預期的需求。Farmer Mac在每一處物業的活動都包括其農業金融業務線。Farmer Mac在其華盛頓特區辦事處的活動涵蓋了其所有細分市場。
第三項。法律訴訟
沒有。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第二部分
第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人市場
購買股票證券
(a)Farmer Mac有三類流通股-A類有表決權普通股、B類有表決權普通股和C類無表決權普通股。A類有投票權普通股的所有權僅限於銀行、保險公司和其他金融機構或不屬於功能界別機構的類似實體。B類有表決權普通股的所有權僅限於功能界別的機構。C類無投票權普通股沒有所有權限制。在最初公開發行的A類和B類有投票權的普通股中，Farmer Mac保留按賬面價值贖回不符合條件的持有者持有的任何一類股票的權利。
Farmer Mac的A類有投票權普通股和C類無投票權普通股分別在紐約證券交易所上市，代碼分別為AGM.A和AGM。B類有投票權的普通股市場有限，交易不頻繁，沒有在任何交易所或其他報價系統上市或報價，Farmer Mac也不知道該類別普通股的任何公開報價或價格。
截至2022年2月7日，Farmer Mac擁有873名A類有投票權普通股的註冊所有者、75名B類有投票權普通股的註冊所有者和823名C類無投票權普通股的註冊所有者。
所有三類Farmer Mac普通股的股息權是相同的，只有在Farmer Mac董事會自行決定宣佈的情況下，才能向普通股支付股息，但須遵守適用的資本要求，並支付任何已發行優先股的股息。2020年2月24日，Farmer Mac董事會宣佈2020年第一季度Farmer Mac普通股每股派息0.80美元。這筆股息每季度支付一次，直到2020年第四季度。2021年2月23日，Farmer Mac董事會宣佈2021年第一季度Farmer Mac普通股每股派息0.88美元。這筆股息每季度支付一次，一直持續到2021年第四季度。2022年2月24日，Farmer Mac董事會宣佈2022年第一季度Farmer Mac普通股每股派息0.95美元。有關Farmer Mac普通股的更多信息，請參見“商業-融資-股票發行”。
2022年第一季度，所有三類普通股的季度股息為每股0.95美元，比2021年的季度股息增加了0.07美元，即8%，反映了董事會將Farmer Mac的普通股股息支付目標佔年度核心收益的比例保持在35%的目標。在決定維持Farmer Mac的普通股股息支付目標時，董事會考慮了Farmer Mac強大的資本狀況以及收益的一致性和前景，平衡了資本需求，為公司戰略計劃中確定的重要增長目標提供資金，並滿足董事會建立的監管要求和指標。這些行動也與Farmer Mac的目標一致，即通過支付現金股息為其普通股股東的投資提供有競爭力的回報。
然而，宣佈和向Farmer Mac普通股持有者支付未來股息由Farmer Mac董事會酌情決定，並取決於許多因素，包括Farmer Mac的財務狀況、經營和收益的實際結果、Farmer Mac業務的資本需求、監管要求以及Farmer Mac董事會認為相關的其他因素。Farmer Mac的普通股支付股息的能力也取決於其已發行股票的股息支付
優先股。適用的FCA法規還要求Farmer Mac就某些資本分配提前15天通知FCA。如果Farmer Mac未能遵守適用的資本金要求，其宣佈和支付股息的能力可能會受到限制。有關Farmer Mac資本狀況的更多信息，請參見合併財務報表附註9；有關適用於Farmer Mac的資本要求的更多信息，請參閲“企業-政府對Farmer Mac的監管-監管-資本標準”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-資本要求”。
有關根據Farmer Mac的股權補償計劃授權發行的證券的信息出現在Farmer Mac將於2022年4月14日左右提交的最終委託書中的“股權補償計劃”項下。最終委託書的該部分通過引用併入本Form 10-K年度報告中。
Farmer Mac是美國的一家聯邦特許機構，其普通股根據證券法第3(A)(2)條免於註冊。與Farmer Mac普通股相關的一種交易發生在2021年第四季度，沒有根據證券法登記，也沒有在Form 8-K的當前報告中報告：
•2021年10月，根據Farmer Mac的政策，允許Farmer Mac的董事選擇接受C類無投票權普通股，而不是他們的現金聘用人，Farmer Mac向選擇接受C類無投票權普通股的五名董事發行了總計427股C類無投票權普通股，以代替他們的部分現金聘用人。向董事發行的股票數量是根據每股108.52美元的價格計算的，根據紐約證券交易所的報道，這是C類無投票權普通股在2021年9月30日，也就是第三季度最後一個工作日的收盤價。
性能圖表。下圖將Farmer Mac的A類有投票權普通股和C類無投票權普通股的表現與紐約證券交易所綜合指數(NYSE Comp)和標準普爾500多元化金融指數(S&P500 Div Fin)在2016年12月31日至2021年12月31日期間的表現進行了比較。該圖表假設2016年12月31日分別投資了100美元：Farmer Mac的A類有投票權普通股；Farmer Mac的C類無投票權普通股；紐約證交所綜合指數；以及標準普爾500多元化金融指數(S&P500 Diversified Financials Index)。該圖還假設，在過去五年中，所有股息都再投資於相同的證券。Farmer Mac從標準普爾全球市場情報公司(S&P Global Market Intelligence)獲得了業績圖表中的信息。
本績效圖表不得被視為“徵集材料”或被美國證券交易委員會“存檔”，本績效圖表不得以引用方式納入Farmer Mac根據“證券法”或1934年“證券交易法”及相關法規提交的任何文件，或任何其他文件，無論該文件是在本報告日期之前或之後製作的，且儘管文件或文件中包含任何一般的合併語言(除非Farmer Mac通過引用明確將本節納入文件或文件)。
(b)不適用。
(c)沒有。
第六項。[已保留].
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
報告這一部分的目的是從管理層的角度對評估Farmer Mac截至2021年12月31日的年度的財務狀況和經營業績所需的重要信息進行討論和分析，包括評估來自經營和外部來源的現金流的金額和確定性。本報告中包括的財務信息被合併，以包括Farmer Mac及其兩家子公司-Farmer Mac Mortgage Securities Corporation和Farmer Mac II LLC的賬户。這種對財務狀況和經營結果的討論和分析應與Farmer Mac的合併財務報表以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的財年合併財務報表的相關附註一起閲讀。
概述
Farmer Mac是一家專注於使命、目標驅動的公司，決心通過增加信貸的可獲得性和可負擔性來改善美國農村的經濟機會。作為全國農業和農村基礎設施貸款的二級市場，我們為貸款機構提供廣泛的金融解決方案，支持向農民、牧場主、農業綜合企業、可再生能源項目、農村公用事業和其他機構提供靈活的低成本融資。Farmer Mac還為各州、縣、市政府、養老基金、銀行、公共信託基金和信用社提供了投資組合多樣化、發行結構靈活性以及從投資中賺取有競爭力回報的機會，從而成為關鍵的投資工具。
2021年期間：
•我們向服務於美國農村的貸款人提供了86億美元的流動資金和貸款能力；
•我們完成了一項新設計的結構性證券化交易，涉及約3億美元的農業抵押貸款；
•我們完成了一項戰略性收購，通過擴大我們的內部貸款服務功能，並獲得了我們相當大一部分農牧場貸款和美國農業部擔保證券投資組合的貸款權，從而增強了我們的業務；
•我們增加了32名新員工(與2020年底相比增加了26%)，以使我們的業務持續增長，並完成我們在美國農村的使命；
•我們保持不間斷地進入債務資本市場，並保持雄厚的資本狀況；以及
•我們在投資組合中保持了強大的流動性，遠遠高於監管要求。
Farmer Mac在2021年的表現(下面將更詳細地描述)反映了我們繼續專注於尋求新渠道和創新方式的成功，以推動我們幫助建設一個強大而重要的美國農村的使命。以下對Farmer Mac財務信息的討論包括“非GAAP衡量標準”，即不符合美國公認會計原則(“GAAP”)的財務績效衡量標準。有關農民Mac使用的非GAAP衡量標準的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。
淨利潤和核心收益
下表顯示了我們應佔普通股股東的淨收入和本報告所述期間的核心收益。核心收益和每股核心收益是不同於普通股股東應佔淨收益和每股收益的非GAAP衡量標準，它們排除了公允價值波動和特定的不頻繁或不尋常交易的影響。
表1 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位：千) |
| 普通股股東應佔淨收益 | $ | 107,583 | | | $ | 89,176 | | | $ | 93,650 | |
| 核心收益 | 113,570 | | | 100,612 | | | 93,742 | |
普通股股東的淨收入同比增長1840萬美元，這是由於税後淨利息收入增加2380萬美元，我們的(發佈)/信貸損失準備金税後淨變化810萬美元，以及銷售抵押貸款的税後收益520萬美元。這些因素被營業費用税後增加950萬美元、優先股股息增加690萬美元以及非指定金融衍生品公允價值税後減少250萬美元所部分抵消。
與2019年相比，2020年普通股股東的淨收入減少了450萬美元
主要是因為税後運營費用增加了750萬美元，税後增加了440萬美元
由於長期利率波動，未指定金融衍生品的公允價值減少
利率，優先股股息增加390萬美元，税後增加360萬美元
信貸損失準備金。這些減少被以下公司税後增加的1,380萬美元部分抵消
淨利息收入和税後其他收入增加130萬美元。
核心收益同比增長1300萬美元是由於税後淨有效利差增加1870萬美元，我們(發佈)/税後信貸損失準備金淨變化810萬美元，以及銷售抵押貸款的税後收益520萬美元。這些因素被營業費用税後增加950萬美元、優先股股息增加690萬美元、擔保費用税後減少130萬美元以及其他收入税後減少80萬美元所部分抵消。
與2019年相比，2020年核心收益增加了690萬美元，主要原因是2240萬美元
税後淨有效利差增加百萬。營業費用税後增加750萬美元，優先股股息增加390萬美元，信貸損失撥備總額增加360萬美元，部分抵消了這一增長。
有關普通股股東的淨收入、核心收益的構成以及普通股股東的淨收入與核心收益的對賬的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-經營結果”。有關農民Mac使用的非GAAP衡量標準的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。
淨利息收入和淨有效利差
下表顯示了我們的淨利息收入和淨有效利差(以美元計算)和收益率或利差百分比。Farmer Mac使用淨有效利差(一種非GAAP衡量標準)作為淨利息收入的替代指標，因為管理層認為這是一個有用的指標，反映了Farmer Mac擁有的所有資產與所有相關資金(包括任何相關衍生品)之間的淨利差的經濟性，其中一些可能不包括在淨利息收入中。
表2 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位：千) |
| 淨利息收入 | $ | 220,775 | | | $ | 190,588 | | | $ | 173,135 | |
| 淨利息收益率% | 0.94 | % | | 0.85 | % | | 0.87 | % |
| 淨有效價差 | $ | 220,668 | | | $ | 196,956 | | | $ | 168,608 | |
| 淨有效價差% | 0.98 | % | | 0.93 | % | | 0.91 | % |
淨利息收入同比增加3020萬美元，主要是由於新業務淨額增加了1670萬美元，融資成本減少了690萬美元，以及在公允價值對衝會計關係中指定的衍生工具(指定金融衍生工具)的公允價值增加了770萬美元。以百分率計算，按年增長0.09%，主要是由於新業務淨額上升0.04%、來自指定金融衍生工具的公允價值變動淨值上升0.03%，以及融資成本下降0.01%。
與2019年相比，2020年淨利息收入增加1750萬美元，主要原因是
淨新業務量增加2320萬美元。資金和流動資金成本增加410萬美元，以及公允價值對衝會計關係中指定的衍生工具(指定金融衍生工具)的公允價值減少130萬美元，部分抵消了這一增長。以百分率計算，利息收益淨額下跌0.02%，主要是由於資金及流動資金成本增加0.05%，以及來自指定金融衍生工具的公允價值淨變動增加0.01%，但因新業務淨額增加0.04%而被部分抵銷。
以美元計算的淨有效價差同比增加2370萬美元，主要是因為新業務淨額增加了1670萬美元，非公認會計準則的籌資成本減少了630萬美元。以百分率計算，按年增長0.05%，主要是由於新造業務淨額上升0.04%，而融資成本則下降0.01%。
與2019年相比，2020年以美元計算的淨有效價差增加了2830萬美元，主要原因是
淨新業務量，使淨有效利差增加約2320萬美元，以及
非GAAP融資成本減少460萬美元。以百分率計算，增加0.02%為
主要歸因於淨新業務量。
有關Farmer Mac使用淨有效利差作為財務衡量標準的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。關於淨利息收入與淨有效利差的對賬，見“管理層對財務狀況和經營業績-經營業績-淨利息收入的討論和分析”中的表11。
業務量
截至2021年12月31日，我們的未完成業務量為236億美元，淨增17億美元 從2020年12月31日起，在考慮到所有新業務、到期日、銷售和現有資產的償還後。淨增長主要歸因於農業金融業務部門淨增11億美元，農村基礎設施金融業務部門淨增6億美元。
有關Farmer Mac業務量的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-經營結果-業務量”。
資本
表3 | | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| (單位：千) |
| 核心資本 | $ | 1,200,560 | | | $ | 1,006,400 | |
| 資本超過規定的最低資本水平 | 486,810 | | | 325,455 | |
超過要求的最低資本水平的資本增加主要是由於2021年5月G系列優先股的發行和留存收益的增加。
信用質量
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，農業金融表內貸款購買和表外LTSPC和Farmer Mac擔保證券不合格資產，單位為美元，佔各自投資組合的百分比：
表4 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| 資產負債表內 | | 表外 |
| 不合標準的資產 | | 投資組合的百分比 | | 不合標準的資產 | | 投資組合的百分比 |
| (千美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 185,758 | | | 2.7 | % | | $ | 60,922 | | | 2.1 | % |
| 2020年12月31日 | 180,823 | | | 2.9 | % | | 110,671 | | | 4.6 | % |
| | | | | | | |
| 比上年末增加/(減少) | $ | 4,935 | | | (0.2) | % | | $ | (49,749) | | | (2.5) | % |
2021年資產負債表上不合標準的資產增加了490萬美元，主要是由於年內永久種植園的信用評級下調，部分抵消了牲畜和農作物的信用升級以及一筆不合標準的儲存和加工貸款的償還。表內農業金融抵押貸款組合增加了6.706億美元，再加上信貸升級，導致不合標準資產的比例下降。2021年，我們表外LTSPC和Farmer Mac擔保證券投資組合中的不合格資產減少了4970萬美元，主要是由於年內投資組合的信貸升級，特別是農作物和牲畜。
截至2021年12月31日，農村基礎設施金融貸款購買組合(農村公用事業貸款)中有一項不合格資產，截至2020年12月31日沒有一項不合標準的資產。
有關不達標和其他內部指定風險評級的當前貸款與價值比率的分析，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理--信用風險--貸款和擔保”中的表26。
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，表內農業金融抵押貸款購買和表外LTSPC和Farmer Mac擔保證券的90天違約率(以美元和佔各自資產負債表類別的百分比)：
表5 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 資產負債表內 | | 表外 |
| 90天
青少年犯罪 | | 投資組合的百分比 | | 90天
青少年犯罪 | | 投資組合的百分比 |
| (千美元) |
| 2021年12月31日 | $ | 43,710 | | | 0.64 | % | | $ | 3,597 | | | 0.12 | % |
| 2020年12月31日 | 34,799 | | | 0.56 | % | | 11,433 | | | 0.48 | % |
| | | | | | | |
| 比上年末增加/(減少) | $ | 8,911 | | | 0.08 | % | | $ | (7,836) | | | (0.36) | % |
資產負債表上的農牧場貸款拖欠90天或以上的貸款在所有大宗商品類別中都有所增加，但倉儲和加工業務除外，其中一筆貸款得到了償還。表外農場和牧場拖欠90天或更長時間的貸款在農作物和兼職農場減少，部分被永久種植和牲畜增加所抵消。截至2021年12月31日，在表內或表外農業金融投資組合中，拖欠90天以上的前十大借款人佔總拖欠90天的一半以上。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac的農村基礎設施金融貸款購買和LTSPC基礎貸款組合沒有90天的拖欠。
有關Farmer Mac信用指標的更多信息，包括90天拖欠、總損失撥備和不合格資產，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”。
新冠肺炎更新
在整個新冠肺炎疫情期間，農民Mac一直在成功運營，大多數員工仍在遠程工作。在此期間，Farmer Mac一直不間斷地進入債務資本市場，仍然是面臨持續疫情引發的經濟或市場波動的農村借款人的資金和流動性來源。有關新冠肺炎疫情對農民麥業務影響的更多信息，請參見《業務--人力資本》和《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--展望》。
關鍵會計估計
按照公認會計原則編制Farmer Mac的合併財務報表需要使用影響合併財務報表和相關附註中報告的金額的估計和假設，這些估計和假設會影響所列示期間的合併財務報表和相關附註中報告的金額。Farmer Mac認為，如果根據GAAP進行的會計估計涉及很大程度的估計不確定性，並且已經或可能對我們的財務狀況或經營結果產生重大影響，則該估計是至關重要的。
Farmer Mac認為在編制合併財務報表時至關重要的會計估計是對歸類為可供出售的AgVantage證券(AgVantage AFS)的公允價值的估計。Farmer Mac認為AgVantage AFS的公允價值是一個關鍵的估計，因為相對於公司的總資產、全面收益和股本，定期計量按市值計價的調整具有重要意義。Farmer Mac還認為AgVantage AFS的公允價值是一項關鍵的會計估計，因為Farmer Mac在計算未來預期現金流的淨現值時採用了貼現率，這對估計其公允價值意義重大，而且在市場上無法觀察到。Farmer Mac依靠這一重大的不可觀察的輸入來估計AgVantage AFS的公允價值，因為這些證券在市場上沒有可觀察到的交易。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，AgVantage AFS的公允價值累計未實現收益分別為2.129億美元和3.683億美元。有關更多信息，請參見合併財務報表附註5-Farmer Mac擔保證券和USDA證券。
Farmer Mac採用與所涉風險相稱的貼現率來估計AgVantage AFS的公允價值計量。截至2021年12月31日，Farmer Mac應用的貼現率為0.9%至2.1%(加權平均值為1.7%)，截至2020年12月31日，Farmer Mac應用的貼現率為0.8%至2.3%(加權平均值為1.3%)。
使用與Farmer Mac選擇的貼現率不同的貼現率可能會導致AgVantage AFS的公允價值估計有很大不同。Farmer Mac通過分析信用違約互換水平和Farmer Mac主要交易對手的長期信用前景，並估計相對於美國公債收益率的適當信用利差，為每種AgVantage AFS證券選擇貼現率。公允價值和基本貼現率方法的定期計量須接受Farmer Mac的內部控制和管理層的審查。截至2021年12月31日，用於確定AgVantage AFS公允價值的貼現率每增加0.50%，總的GAAP賬面價值將減少約2.5%。更多信息見合併財務報表附註13--公允價值披露。
有關Farmer Mac公允價值計量會計政策的説明，請參閲合併財務報表附註2(N)-重要會計政策，公允價值計量。
非GAAP衡量標準的使用
在附帶的財務信息分析中，Farmer Mac使用了“非GAAP衡量標準”，也就是沒有按照GAAP提出的財務業績衡量標準。具體地説，Farmer Mac使用以下非GAAP衡量標準：“核心收益”、“每股核心收益”和“淨有效價差”。Farmer Mac使用這些非GAAP衡量標準來衡量公司經濟表現和制定財務計劃，因為從管理層的觀點來看，它們是瞭解Farmer Mac的經濟表現、交易經濟學和商業趨勢的有用替代衡量標準。
Farmer Mac使用的非GAAP財務指標可能無法與其他公司披露的類似標籤的非GAAP財務指標相比。Farmer Mac披露這些非GAAP措施的目的是為了補充性質，並不意味着將其與根據GAAP編制的相關財務信息分開考慮，作為替代或更重要。
核心收益與核心每股收益
核心收益和每股核心收益(非GAAP衡量標準)和普通股股東應佔淨收益和普通股每股收益(GAAP衡量標準)之間的主要區別在於，這些非GAAP衡量標準排除了公允價值波動的影響。如果相關金融工具如預期的那樣持有至到期，預計這些波動不會對Farmer Mac的財務狀況或根據GAAP報告的經營結果產生累積淨影響。另一個不同之處在於，這兩項非GAAP衡量標準排除了特定的不常見或不尋常的交易，我們認為這些交易不能反映未來的經營業績，也可能不能反映Farmer Mac核心業務的趨勢和經濟財務表現。例如，我們已經從核心收益和每股核心收益中剔除了優先股報廢的任何損失。有關Farmer Mac可歸因於普通股股東的淨收入與核心收益、每股普通股收益與每股核心收益的對賬，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-經營結果”。
淨有效價差
Farmer Mac使用淨有效利差來衡量Farmer Mac賺取的利息資產與這些資產的相關淨融資成本之間的淨利差。如下文進一步解釋的，淨有效利差與淨利息收入和淨利息收益率的不同之處在於，從淨利息收入和淨利息收益率中剔除了某些項目，幷包括淨利息收入和淨利息收益率不包含的某些其他項目。
Farmer Mac將按公允價值合併的資產的溢價和折扣從淨有效價差中剔除，因為它們要麼不反映收購時為資產支付的實際現金溢價，要麼如預期的那樣，如果資產持有到到期日，預計不會對Farmer Mac的財務業績產生經濟影響。Farmer Mac還將與合併信託相關的利息收入和利息支出以及這些信託相關貸款的平均餘額從淨有效價差中剔除，以反映管理層的觀點，即Farmer Mac從第三方擁有的相關Farmer Mac擔保證券上賺取的淨利息收入實際上是一項擔保費。因此，在確定Farmer Mac的核心收益時，與合併信託相關的不包括的利息收入和利息支出被重新分類為擔保和承諾費。Farmer Mac亦將金融衍生工具的公允價值變動及在公允價值對衝會計關係中指定的相應資產或負債從淨有效價差中剔除，因為預期該等資產或負債不會對Farmer Mac的財務表現產生經濟影響，因為我們預期金融衍生工具及相應的對衝項目將持有至到期日。
淨有效價差也不同於淨利息收入和淨利息收益率，因為它包括與未在對衝會計關係中指定的金融衍生品(“未指定金融衍生品”)的合同金額相關的應計收入和費用。Farmer Mac使用利率互換來管理其利率風險敞口，方法是綜合修改某些資產和負債的利率重置或到期日特徵。套期保值會計關係中指定的利率掉期到期合同金額的應計金額作為對套期保值項目的收益率或成本的調整計入淨利息收入。對於未指定的金融衍生品，Farmer Mac在合併經營報表上記錄與“(虧損)/金融衍生品收益”中到期的合同金額應計相關的收入或費用。然而，
未指定金融衍生品到期合同金額的應計金額計入Farmer Mac的淨有效價差計算。
淨有效價差也不同於淨利息收入和淨利息收益率，因為它包括金融衍生品終止或淨結算的淨影響，這些淨影響包括：(1)機構遠期合約對其他GSE和美國國債期貨債務的現金結算的淨影響，我們將其用作發行債務的短期經濟對衝；(2)Farmer Mac在某些掉期開始時收到的初始現金支付的淨影響。將這些項目計入淨有效價差是為了反映我們對一項資產與其所有相關資金(包括任何相關衍生品)之間的完整淨價差的看法，無論它們是否被指定為對衝會計關係。
關於淨利息收入和淨利息收益率與淨有效價差的對賬，見“管理層對財務狀況和經營業績-經營業績-淨利息收入的討論和分析”中的表11。
經營成果
Farmer Mac公司可歸因於普通股股東的淨收入與核心收益和每股核心收益的對賬如下表所示，同時提供了有關核心收益構成的信息：
表6 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股股東應佔淨收益與核心收益的對賬 |
| 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位為千，每股除外) |
| 普通股股東應佔淨收益 | $ | 107,583 | | | $ | 89,176 | | | $ | 93,650 | |
| 對賬較少的項目： | | | | | |
| (因公允價值變動而產生的未指定金融衍生品的損失)/收益(見表14) | (5,103) | | | (3,691) | | | 10,077 | |
| 公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (2,985) | | | (10,019) | | | (9,010) | |
| 證券交易的未實現(虧損)/收益 | (115) | | | 51 | | | 326 | |
| 溢價/折扣和遞延收益攤銷對按公允價值合併的資產的淨影響 | 130 | | | 58 | | | (122) | |
| 終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 494 | | | 1,236 | | | 1,089 | |
| 優先股報廢的發行成本 | — | | | (1,667) | | | (1,956) | |
| | | | | |
| 與對賬項目相關的所得税效應 | 1,592 | | | 2,596 | | | (496) | |
| 小計 | (5,987) | | | (11,436) | | | (92) | |
| 核心收益 | $ | 113,570 | | | $ | 100,612 | | | $ | 93,742 | |
| | | | | |
| 核心收益構成： | | | | | |
| 收入： | | | | | |
淨有效價差(1) | $ | 220,668 | | | $ | 196,956 | | | $ | 168,608 | |
擔保費和承諾費(2) | 17,533 | | | 19,150 | | | 21,335 | |
| 出售按揭貸款的收益 | 6,539 | | | — | | | — | |
其他(3) | 1,680 | | | 2,687 | | | 1,775 | |
| 總收入 | 246,420 | | | 218,793 | | | 191,718 | |
| | | | | |
| 信貸相關費用(GAAP)： | | | | | |
| (發放)/計提損失準備金 | (2,187) | | | 8,055 | | | 3,501 | |
| REO運營費用 | — | | | — | | | 64 | |
| 出售REO的收益 | — | | | (463) | | | — | |
| 與信貸相關的總費用 | (2,187) | | | 7,592 | | | 3,565 | |
| | | | | |
| 運營費用(GAAP)： | | | | | |
| 薪酬和員工福利 | 42,847 | | | 36,502 | | | 28,762 | |
| 一般事務和行政事務 | 27,507 | | | 21,976 | | | 20,311 | |
| 監管費用 | 3,062 | | | 2,925 | | | 2,788 | |
| 總運營費用 | 73,416 | | | 61,403 | | | 51,861 | |
| | | | | |
| 淨收益 | 175,191 | | | 149,798 | | | 136,292 | |
所得税費用(4) | 36,944 | | | 31,381 | | | 28,610 | |
| | | | | |
| 優先股息(GAAP) | 24,677 | | | 17,805 | | | 13,940 | |
| 核心收益 | $ | 113,570 | | | $ | 100,612 | | | $ | 93,742 | |
| | | | | |
| 每股核心收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 10.56 | | | $ | 9.38 | | | $ | 8.76 | |
| 稀釋 | 10.47 | | | 9.33 | | | 8.70 | |
| 加權平均股價： | | | | | |
| 基本信息 | 10,758 | | | 10,728 | | | 10,696 | |
| 稀釋 | 10,846 | | | 10,786 | | | 10,778 | |
(1)淨有效價差是一種非公認會計準則的衡量標準。關於淨有效價差的解釋，見“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則的使用--淨有效價差”。淨利息收入與淨有效價差的對賬見表11。
(2)包括與第三方擁有的合併信託有關的利息收入和利息支出，從淨利息收入重新分類為擔保和承諾費，以反映管理層的觀點，即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是合併Farmer Mac擔保證券的擔保費。
(3)反映了重新分類的協調調整，以排除與未指定為對衝和終止或金融衍生品淨結算的利率掉期相關的費用，以及協調調整，以排除金融衍生品和交易資產的公允價值調整，並確認某些Farmer Mac擔保證券和USDA證券的估計壽命內的遞延收益。
(4)包括普通股股東的淨收入和核心收益之間的非GAAP對帳項目的税收影響。
表7 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| GAAP基本每股收益與核心收益-基本每股收益的對賬 |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位為千，每股除外) |
| GAAP-基本每股收益 | $ | 10.00 | | | $ | 8.31 | | | $ | 8.76 | |
| 對賬較少的項目： | | | | | |
| (因公允價值變動而產生的未指定金融衍生品的損失)/收益(見表14) | (0.47) | | | (0.34) | | | 0.94 | |
| 公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (0.28) | | | (0.94) | | | (0.83) | |
| 證券交易的未實現(虧損)/收益 | (0.01) | | | — | | | 0.03 | |
| 溢價/折扣和遞延收益攤銷對按公允價值合併的資產的淨影響 | 0.01 | | | 0.01 | | | (0.01) | |
| 終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 0.04 | | | 0.12 | | | 0.10 | |
| 優先股報廢的發行成本 | — | | | (0.16) | | | (0.18) | |
| 與對賬項目相關的所得税效應 | 0.15 | | | 0.24 | | | (0.05) | |
| 小計 | (0.56) | | | (1.07) | | | — | |
| 核心收益-基本每股收益 | $ | 10.56 | | | $ | 9.38 | | | $ | 8.76 | |
| | | | | |
| 計算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,758 | | | 10,728 | | | 10,696 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| GAAP稀釋每股收益與核心收益-稀釋每股收益的對賬 |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位為千，每股除外) |
| GAAP稀釋每股收益 | $ | 9.92 | | | $ | 8.27 | | | $ | 8.69 | |
| 對賬較少的項目： | | | | | |
| (因公允價值變動而產生的未指定金融衍生品的損失)/收益(見表14) | (0.47) | | | (0.34) | | | 0.93 | |
| 公允價值變動導致的套期保值活動損失 | (0.28) | | | (0.93) | | | (0.83) | |
| 證券交易的未實現(虧損)/收益 | (0.01) | | | — | | | 0.03 | |
| 溢價/折扣和遞延收益攤銷對按公允價值合併的資產的淨影響 | 0.01 | | | 0.01 | | | (0.01) | |
| 終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | 0.05 | | | 0.11 | | | 0.10 | |
| 優先股報廢的發行成本 | — | | | (0.15) | | | (0.18) | |
| 與對賬項目相關的所得税效應 | 0.15 | | | 0.24 | | | (0.05) | |
| 小計 | (0.55) | | | (1.06) | | | (0.01) | |
| 核心收益-稀釋每股收益 | $ | 10.47 | | | $ | 9.33 | | | $ | 8.70 | |
| | | | | |
| 計算每股使用的股份(GAAP和核心收益) | 10,846 | | | 10,786 | | | 10,778 | |
普通股股東的淨收入和核心收益之間的非公認會計準則對帳項目包括：
1.公允價值變動導致的金融衍生工具損失由上表6中的兩個核對項目列示：(A)公允價值變動導致的非指定金融衍生工具損失；(B)公允價值變動導致的套期保值活動損失。下表計算了因公允價值變動造成的套期保值活動損失的非公認會計準則對賬項目：
表8 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非GAAP對帳項目(損失)/套期保值活動收益(因公允價值變化) |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位：千) |
| 公允價值變動造成的損失(見表6.2) | $ | (1,515) | | | $ | (9,184) | | | $ | (7,907) | |
| 掉期開始時的初始現金付款(收到) | (1,470) | | | (835) | | | (1,103) | |
| 公允價值變動導致的套期保值活動損失 | $ | (2,985) | | | $ | (10,019) | | | $ | (9,010) | |
2.買賣證券的未變現(虧損)/收益交易證券的未實現(虧損)/收益在Farmer Mac的綜合經營報表中報告，該報表代表了截至報告期末Farmer Mac資產負債表上剩餘交易資產的公允價值變化。
3.溢價/折扣及遞延收益攤銷對按公允價值合併的資產的淨影響。這一非公認會計準則對賬項目的金額是指報告期內溢價、折價或遞延收益攤銷的記錄金額，這些資產的溢價、折價或遞延收益是基於會計原則的應用(例如，可變利益實體的合併)，而不是基於現金交易(例如，收購價溢價或折價)。
4.終止或淨結算對金融衍生品的淨影響。這些終止或淨結算涉及：
•其他政府支持企業債務的遠期合約和美國國債的期貨合約。這些合約被用作發債的短期經濟對衝。就公認會計原則而言，這些合同結算的已實現收益或虧損在其發生期間的綜合經營報表中報告。就核心收益而言，這些已實現的收益或虧損在相關債務的期限內遞延並攤銷為淨收益調整，期限通常為3至15年。
•Farmer Mac在某些掉期開始時收到的初始現金付款。當掉期交易商交易對手和為特定交易發行Farmer Mac中期票據的債務交易商之間沒有直接付款安排時，Farmer Mac可能會在掉期交易開始時從掉期交易商收到一筆初始現金付款，以抵消相關對衝債務的折價金額。就公認會計原則而言，掉期的公允價值變化在“金融衍生產品收益”中確認，而相關對衝債務的經濟抵銷折價在債務期限內攤銷，作為對其收益的調整。就核心收益而言，這些初始現金支付被推遲，並在相關債務期限(通常為3至25年)內作為淨收益調整攤銷。
5.2020年A系列優先股和2019年B系列優先股報廢時遞延發行成本的確認已從核心收益中剔除，因為它們不是
頻繁發生的交易，也不能預示未來的經營業績。這與Farmer Mac之前對與優先股退役相關的遞延發行成本的處理方式一致。下一個符合條件的優先股贖回日期是2024年。
以下各節提供了有關Farmer Mac運營結果的特定組件的更多詳細信息。
淨利息收入。下表提供了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的生息資產和資金信息。非應計貸款的平均餘額包括在所列貸款、Farmer Mac擔保證券和USDA證券的平均餘額中，儘管相關收入是以現金為基礎核算的。因此，隨着非應計貸款的平均餘額和收到的收入的增加或減少，淨利息收入和收益率將隨之波動。第三方擁有實益權益的合併信託貸款的平均餘額在合併信託的淨效果中披露，不包括在生息資產和有息負債的平均餘額中。與這些信託相關的利息收入和費用顯示在合併信託的淨效應中。
表9 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至年底的年度 |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| 平均值
天平 | | 收入/
費用 | | 平均值
費率 | | 平均值
天平 | | 收入/
費用 | | 平均值
費率 | | 平均值
天平 | | 收入/
費用 | | 平均值
費率 |
| | (千美元) |
| 生息資產： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 現金和投資 | $ | 4,726,552 | | | $ | 18,660 | | | 0.39 | % | | $ | 4,180,158 | | | $ | 42,144 | | | 1.01 | % | | $ | 3,218,286 | | | $ | 81,522 | | | 2.53 | % |
貸款、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券(1) | 17,838,238 | | | 367,154 | | | 2.06 | % | | 16,950,819 | | | 407,296 | | | 2.40 | % | | 15,214,248 | | | 502,694 | | | 3.30 | % |
| 生息資產總額 | 22,564,790 | | | 385,814 | | | 1.71 | % | | 21,130,977 | | | 449,440 | | | 2.13 | % | | 18,432,534 | | | 584,216 | | | 3.17 | % |
| 資金來源： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 一年內到期的應付票據 | 3,779,689 | | | 3,820 | | | 0.10 | % | | 3,937,104 | | | 24,242 | | | 0.62 | % | | 3,758,256 | | | 86,031 | | | 2.29 | % |
一年後到期的應付票據(2) | 18,004,757 | | | 166,083 | | | 0.92 | % | | 16,869,918 | | | 241,211 | | | 1.43 | % | | 14,116,085 | | | 332,719 | | | 2.36 | % |
有息負債總額(3) | 21,784,446 | | | 169,903 | | | 0.78 | % | | 20,807,022 | | | 265,453 | | | 1.28 | % | | 17,874,341 | | | 418,750 | | | 2.34 | % |
| 淨無息資金 | 780,344 | | | — | | | | | 323,955 | | | — | | | | | 558,193 | | | — | | | |
| 資金總額 | 22,564,790 | | | 169,903 | | | 0.75 | % | | 21,130,977 | | | 265,453 | | | 1.26 | % | | 18,432,534 | | | 418,750 | | | 2.27 | % |
| 某些信託合併前的淨利息收入/收益率 | 22,564,790 | | | 215,911 | | | 0.96 | % | | 21,130,977 | | | 183,987 | | | 0.87 | % | | 18,432,534 | | | 165,466 | | | 0.90 | % |
合併信託的淨影響(4) | 1,049,521 | | | 4,864 | | | 0.46 | % | | 1,396,850 | | | 6,601 | | | 0.47 | % | | 1,544,052 | | | 7,669 | | | 0.50 | % |
| 淨利息收入/收益率 | $ | 23,614,311 | | | $ | 220,775 | | | 0.94 | % | | $ | 22,527,827 | | | $ | 190,588 | | | 0.85 | % | | $ | 19,976,586 | | | $ | 173,135 | | | 0.87 | % |
(1)不包括2021年、2020年和2019年分別為3900萬美元、5410萬美元和6090萬美元的利息收入，這些收入與第三方擁有實益權益的合併信託有關。
(2)包括長期票據的當前部分。
(3)不包括2021年、2020年和2019年分別為3410萬美元、4750萬美元和5320萬美元的利息支出，這些支出與第三方擁有實益權益的合併信託有關。
(4)包括第三方擁有實益權益的合併信託的效力。
淨利息收入同比增加3020萬美元，主要是由於新業務淨額增加了1670萬美元，融資成本減少了690萬美元，以及在公允價值對衝會計關係中指定的衍生工具(指定金融衍生工具)的公允價值增加了770萬美元。以百分率計算，按年增長0.09%，主要是由於新業務淨額上升0.04%、來自指定金融衍生工具的公允價值變動淨值上升0.03%，以及融資成本下降0.01%。
與2019年相比，2020年淨利息收入增加1750萬美元，主要原因是淨
大多數業務線的業務量增長，為淨利息貢獻了2320萬美元
收入。資金和流動性成本增加410萬美元和減少410萬美元，部分抵消了這一增長
由於下列因素的波動，指定金融衍生品的公允價值淨變化為130萬美元
利率。以百分率計算，淨利息收益減少0.02%，主要是
可歸因於融資和流動資金成本增加0.05%以及公允價值淨值變動增加0.01%
來自指定金融衍生品，部分被與新業務相關的增長0.04%所抵消
音量。
下表列出了有關Farmer Mac在某些信託合併前的淨利息收入組成部分在所示期間發生變化的信息。對於每個類別，都提供了可歸因於數量變化(數量變化乘以舊速率)和速率變化(速率變化乘以舊數量)的信息，然後根據與上一時期相比速率和數量變化的相對大小進行分配。
表10 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021 vs. 2020 | | 2020 vs. 2019 |
| | 因…而增加/(減少) | | 因…而增加/(減少) |
| | 費率 | | 卷 | | 總計 | | 費率 | | 卷 | | 總計 |
| | (單位：千) |
| 來自生息資產的收入： | | | | | | | | | | | |
| 現金和投資 | $ | (28,400) | | | $ | 4,916 | | | $ | (23,484) | | | $ | (58,877) | | | $ | 19,499 | | | $ | (39,378) | |
| 貸款、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | (60,647) | | | 20,505 | | | (40,142) | | | (148,159) | | | 52,761 | | | (95,398) | |
| 總計 | (89,047) | | | 25,421 | | | (63,626) | | | (207,036) | | | 72,260 | | | (134,776) | |
| 其他有息負債的費用 | (107,497) | | | 11,947 | | | (95,550) | | | (213,715) | | | 60,418 | | | (153,297) | |
某些信託合併前淨利息收入的變化(1) | $ | 18,450 | | | $ | 13,474 | | | $ | 31,924 | | | $ | 6,679 | | | $ | 11,842 | | | $ | 18,521 | |
(1)不包括第三方擁有實益權益的合併信託中債務的影響。
下表顯示了淨利息收入和淨利息收益率與淨有效價差之間的關係。淨有效利差包括：(1)與未指定的金融衍生品有關的費用，包括與對衝關係中未指定的金融衍生品的合同金額相關的收入或費用(與對衝會計關係中指定的金融衍生品有關的收入或費用已計入淨利息收入)；(2)因終止或淨結算金融衍生品而造成的攤銷損失；不包括(3)按公允價值合併資產的溢價和折價攤銷，(4)第三方擁有實益權益的合併信託的淨影響，(5)公允價值套期保值關係中金融衍生品及相應金融資產或負債的公允價值變動。有關淨有效價差的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--非公認會計準則的使用--淨有效價差”。
表11 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 |
| | (千美元) |
| 淨利息收入/收益率 | $ | 220,775 | | | 0.94 | % | | $ | 190,588 | | | 0.85 | % | | $ | 173,135 | | | 0.87 | % |
| 合併信託的淨影響 | (4,864) | | | 0.02 | % | | (6,601) | | | 0.02 | % | | (7,669) | | | 0.03 | % |
| 與未指定金融衍生品相關的費用 | 2,841 | | | 0.01 | % | | 3,468 | | | 0.02 | % | | (5,095) | | | (0.03) | % |
| 按公允價值合併的資產溢價/折價攤銷 | (45) | | | — | % | | 197 | | | — | % | | 398 | | | — | % |
| 金融衍生品終止或淨結算造成的攤銷損失 | 446 | | | — | % | | 120 | | | — | % | | (68) | | | — | % |
| 公允價值套期保值關係的公允價值變動 | 1,515 | | | 0.01 | % | | 9,184 | | | 0.04 | % | | 7,907 | | | 0.04 | % |
| 淨有效價差 | $ | 220,668 | | | 0.98 | % | | $ | 196,956 | | | 0.93 | % | | $ | 168,608 | | | 0.91 | % |
以美元計算的淨有效價差同比增加2370萬美元，主要是因為新業務淨額增加了1670萬美元，非公認會計準則的籌資成本減少了630萬美元。以百分率計算，按年增長0.05%，主要是由於新造業務淨額上升0.04%，而融資成本則下降0.01%。
與2019年相比，2020年以美元計算的淨有效價差增加了2830萬美元，這主要是由於
大多數業務線的淨業務量增長，貢獻了2320萬美元的淨額
有效利差，非公認會計準則融資成本減少460萬美元。以百分比計算，
增加0.02%，主要是由於新業務增加。
有關Farmer Mac各個業務部門的淨利息收入和淨有效價差的更多信息，請參見合併財務報表附註14。按行業劃分的季度淨有效價差見“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--補充信息”。
損失準備和損失準備金的撥備和發放。下表彙總了Farmer Mac在截至2021年12月31日的三年期間每年的總損失撥備的組成部分：
表12 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 津貼
為
損失 | | 儲備
賠償損失 | | 總計
津貼
賠償損失 |
| (單位：千) |
| 截至2019年1月1日的餘額 | $ | 7,017 | | | $ | 2,167 | | | $ | 9,184 | |
| 為損失撥備/(解除)損失準備金 | 3,504 | | | (3) | | | 3,501 | |
| 沖銷 | (67) | | | — | | | (67) | |
| 截至2019年12月31日的餘額 | $ | 10,454 | | | $ | 2,164 | | | $ | 12,618 | |
| 採用現行預期信用損失標準後的累積效果調整 | 1,793 | | | 863 | | | 2,656 | |
| 調整後的期初餘額 | $ | 12,247 | | | $ | 3,027 | | | $ | 15,274 | |
| 損失準備金 | 7,810 | | | 250 | | | 8,060 | |
| 沖銷 | (5,759) | | | — | | | (5,759) | |
| 截至2020年12月31日的餘額 | $ | 14,298 | | | $ | 3,277 | | | $ | 17,575 | |
| 釋放損失 | (860) | | | (1,327) | | | (2,187) | |
| 恢復 | 1,054 | | | — | | | 1,054 | |
| 沖銷 | — | | | — | | | — | |
| 截至2021年12月31日的餘額 | $ | 14,492 | | | $ | 1,950 | | | $ | 16,442 | |
見合併財務報表附註8和12以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--風險管理--信用風險--貸款和擔保。”
擔保費和承諾費。下表列出了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的擔保和承諾費，這些費用補償了Farmer Mac承擔表外Farmer Mac擔保證券和LTSPC相關貸款的信用風險：
表13 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| (單位：千) |
| 擔保費和承諾費 | $ | 12,669 | | | $ | 12,549 | | | $ | 13,666 | |
截至2021年12月31日的一年，擔保和承諾費與2020年相比相對持平，這是由於2021年LTSPC和表外Farmer Mac擔保證券的平均未償還餘額保持穩定。經核心收益報告調整後，截至2021年12月31日的一年，擔保和承諾費分別為1750萬美元，而2020年和2019年分別為1920萬美元和2130萬美元。在Farmer Mac公佈的核心收益中，擔保和承諾費包括與第三方擁有的合併信託有關的利息收入和利息支出，以反映管理層的觀點，即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是這些Farmer Mac擔保證券的擔保費。
有關普通股股東的淨收入、核心收益的構成以及普通股股東的淨收入與核心收益的對賬的更多信息，請參見
表6“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-經營成果。有關農民Mac使用的非GAAP衡量標準的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--非GAAP衡量標準的使用”。
金融衍生品(虧損)/收益。下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度金融衍生品損益構成：
表14 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| (虧損)/公允價值變動帶來的收益 | $ | (5,103) | | | $ | (3,691) | | | $ | 10,077 | |
| 合同付款的應計費用 | 2,841 | | | 3,468 | | | (5,095) | |
| (損失)/因終止或淨結清而獲得的收益 | (1,086) | | | (23) | | | 300 | |
| 金融衍生品(虧損)/收益 | $ | (3,348) | | | $ | (246) | | | $ | 5,282 | |
公允價值的這些變化主要是長期利率波動的結果。定期現金結算從Farmer Mac利率掉期支付或收到的利息的應計利潤是未指定的金融衍生品，顯示為與金融衍生品相關的費用。終止其他GSE和非指定美國國債期貨債務的非指定衍生品頭寸或淨現金結算遠期銷售合同的付款或收據，以及在某些非指定掉期開始時收到的初始現金付款，均包括在上表的“(因終止或淨結算而產生的損失)/收益”中。對於非指定掉期，當掉期交易商交易對手和為特定交易發行Farmer Mac中期票據的債務交易商之間沒有直接付款安排時，Farmer Mac可能會在掉期開始時收到掉期交易商的初始現金支付，以抵消相關對衝債務的折價金額。這些掉期的公允價值變動立即在“(金融衍生品的損失)/收益”中確認，而對衝債務的抵銷折價則在債務期限內攤銷，作為對其收益率的調整。Farmer Mac收到的初始現金支付金額因其在一個季度內執行的上述掉期類型的數量而異。
出售按揭貸款的收益
表15
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 出售按揭貸款的收益 | $ | 6,539 | | | $ | — | | | $ | — | |
2021年第四季度，Farmer Mac執行了一項新設計的2.994億美元農場和牧場貸款池的結構性證券化。該交易分為A類和B類兩個傳遞部分，每個部分在資本市場出售給第三方投資者，以及Farmer Mac保留的只計息的Farmer Mac擔保證券(“IO-FMGS”)。A類債券佔資金池的92.5%，本金和利息由Farmer Mac擔保。IO-FMGS由Farmer Mac提供利息擔保。B類部分佔池中剩餘的7.5%，在A類部分和IO-FMGS出現缺口的情況下，利息和本金支付從屬於A類部分和IO-FMGS。作為這筆交易的結果，Farmer Mac認識到了以下幾點：
1.與農户貸款擔保的A類部分有關的擔保義務和相應的擔保費；
2.維修資產和相應的維修費，涉及Farmer Mac作為整個池子的主服務者和作為中心服務者的池子部分的中央服務者的角色；以及
3.代表IO-FMG的安全性。
這些資產和負債最初以公允價值計入資產負債表。
其他收入。下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度其他收入：
表16 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 滯納金 | $ | 951 | | | $ | 1,292 | | | $ | 1,135 | |
| 服務費 | 291 | | | — | | | — | |
| 抵押貸款服務權攤銷 | (128) | | | — | | | — | |
| 其他 | 955 | | | 2,195 | | | 769 | |
| 其他收入合計 | $ | 2,069 | | | $ | 3,487 | | | $ | 1,904 | |
截至2021年12月31日的一年中，與2020年相比，其他收入減少的主要原因是農場和牧場貸款的利率修改費用減少。
運營費用.下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營費用構成：
表17 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 薪酬和員工福利 | $ | 42,847 | | | $ | 36,502 | | | $ | 28,762 | |
| 一般事務和行政事務 | 27,507 | | | 21,976 | | | 20,311 | |
| 監管費用 | 3,062 | | | 2,925 | | | 2,788 | |
| 總運營費用 | $ | 73,416 | | | $ | 61,403 | | | $ | 51,861 | |
a.薪酬和員工福利。與2020年相比，2021年薪酬和員工福利支出增加的原因是員工人數增加。我們今年淨招聘了32名員工，其中包括與2021年第三季度戰略收購貸款服務權相關的10名新員工。與2019年相比，2020年薪酬和員工福利支出增加的主要原因是本期員工人數增加，獎金支出增加，以及向2020年第一季度辭職的高管支付遣散費。
b.一般和行政費用(G&A)。與2020年相比，2021年併購費用的增加主要是因為軟件許可證、信息技術和其他顧問的支出增加，以支持增長和戰略舉措。我們在2021年第三季度簽署了與戰略收購貸款償還權相關的過渡服務協議。根據該協議，我們已同意在2022年12月31日之前分期向維修權賣方支付125萬美元，以繼續提供過渡援助。與2019年相比，2020年併購費用增加的主要原因是軟件許可證和信息技術顧問的支出增加，以支持增長和戰略舉措
所得税費用.下表顯示了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度所得税費用和實際所得税率：
表18 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (千美元) |
| 所得税費用 | $ | 35,353 | | | $ | 28,785 | | | $ | 29,105 | |
| 實際税率 | 21.1 | % | | 20.9 | % | | 20.9 | % |
業務量.
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度Farmer Mac業務的淨增長或淨減少：
表19 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨新業務量 |
| | | | | 截至12月31日止年度， |
| | | | | 2021 | | 2020 | | |
| | 開或關
資產負債表 | | 淨增長/(下降) | | 淨增長/(下降) | | |
| | | | | (單位：千) |
| 農業金融： | | | | | | | | |
| 農場和牧場： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 795,216 | | | $ | 917,071 | | | |
| 以合併信託形式持有的貸款： | | | | | | | | |
| 第三方投資者擁有的實益權益 | | 資產負債表內 | | (338,422) | | | (313,872) | | | |
| IO-FMGS | | 資產負債表內 | | 12,297 | | | — | | | |
| 美國農業部證券 | | 資產負債表內 | | (41,614) | | | 256,461 | | | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 300,000 | | | (350,000) | | | |
| LTSPC和未獲資金的承付款 | | 表外 | | 272,189 | | | (78,106) | | | |
| Farmer Mac擔保證券 | | 表外 | | 199,748 | | | (117,927) | | | |
| 為他人服務的貸款 | | 表外 | | 22,331 | | | — | | | |
| 總農場和牧場 | | | | $ | 1,221,745 | | | $ | 313,627 | | | |
| 企業農業金融： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 213,761 | | | $ | 296,682 | | | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | (376,646) | | | 28,364 | | | |
| 資金不足的貸款承諾 | | 表外 | | 36,604 | | | 10,466 | | | |
| 公司農業融資總額 | | | | $ | (126,281) | | | $ | 335,512 | | | |
| 農業金融總量 | | | | $ | 1,095,464 | | | $ | 649,139 | | | |
| 農村基礎設施金融： | | | | | | | | |
| 農村公用事業： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 114,996 | | | $ | 525,886 | | | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 467,425 | | | (376,096) | | | |
| 長期信託基金和無資金的貸款承諾 | | 表外 | | 412 | | | (52,854) | | | |
| Farmer Mac擔保證券 | | 表外 | | (1,657) | | | (3,155) | | | |
| 農村公用事業總量 | | | | $ | 581,176 | | | $ | 93,781 | | | |
| 可再生能源： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 13,728 | | | $ | 63,233 | | | |
| 資金不足的貸款承諾 | | 表外 | | — | | | — | | | |
| 可再生能源總量 | | | | $ | 13,728 | | | $ | 63,233 | | | |
| 農村基礎設施融資總量 | | | | $ | 594,904 | | | $ | 157,014 | | | |
| 總計 | | | | $ | 1,690,368 | | | $ | 806,153 | | | |
截至2021年12月31日，Farmer Mac的未完成業務量為236億美元，淨增17億美元 從2020年12月31日起，在考慮到所有新業務、到期日、銷售和現有資產的償還後。
Farm&Ranch公司12億美元的淨增長包括59億美元的新購買和擔保，部分被47億美元的預定到期日、償還和銷售所抵消。Farmer Mac總共購買了21億美元的貸款，這主要是由於借款人經濟狀況的改善以及持續競爭的利率環境導致對長期融資解決方案的需求而導致的農場房地產收購。Farm&Ranch貸款購買總額21億美元被預定到期日、償還和銷售的13億美元部分抵消，包括通過Farmer Mac在第四季度執行的新設計的結構性證券化出售2.994億美元的農業抵押貸款。證券化產生了2.895億美元的Farmer Mac擔保證券，由出售的貸款支持。
Farmer Mac還購買了總計22億美元的AgVantage Securities，這主要反映了即將到期證券的再融資，以及尋求額外的短期、低成本證券以管理其資產負債到期日狀況的金融交易對手。22億美元的總購買量被19億美元的預定到期日部分抵消。雖然在2021年期間增加的AgVantage證券的短期性質可能會造成AgVantage交易量的波動，但Farmer Mac預計不會對其淨有效利差產生實質性影響，因為這些證券的低成本性質是由於期限較短。
Farmer Mac簽訂了7.883億美元的新LTSPC，這被現有LTSPC的5.161億美元到期日所抵消。2021年LTSPC的新數量主要是由於農場信貸系統機構尋求信用風險管理解決方案，以解決因其區域投資組合中貸款的強勁增長而導致的大宗商品和借款人持有量增加的問題。
公司農業融資淨減少1.263億美元，其中包括8.802億美元的新貸款和AgVantage證券購買，這一減少被預定到期日、償還和銷售的10億美元所抵消。Farmer Mac總共購買了3.149億美元的AgVantage Securities，這筆資金被6.916億美元的預定到期日和償還所抵消。AgVantage證券的這一淨減少主要是由於借款人經濟狀況的改善減少了對價格更高的機構融資的需求，交易對手使批發資金來源多樣化，以及機構交易對手獲得有競爭力的資金。
Farmer Mac總共購買了5.091億美元的公司農業金融貸款，以促進Farmer Mac的戰略計劃，即支持規模更大、更復雜的農業經營、專注於農業生產、食品和纖維加工的農業綜合企業以及其他供應鏈生產。5.091億美元的採購總額被2.954億美元的預定到期日和償還部分抵消。
農村公用事業淨增加5.812億美元，其中包括18億美元的新購買和擔保，這部分被12億美元的預定到期日和償還所抵消。Farmer Mac總共購買了15億美元的AgVantage證券，這部分被9.826億美元的預定到期日所抵消。AgVantage證券公司淨增4.674億美元是因為一個關鍵的交易對手積極管理其資本結構，以及Farmer Mac公司有能力提供價格有競爭力的融資結構。
Farmer Mac總共購買了3.134億美元的農村公用事業貸款，這是由於競爭的利率環境導致對計劃維護、資本支出和高成本債務再融資的長期融資解決方案的需求。3.134億美元的貸款購買被1.984億美元的預定到期日和償還部分抵消。
可再生能源淨增加1370萬美元，其中包括4360萬美元的新貸款購買，這部分被2990萬美元的償還所抵消。
截至2020年12月31日，Farmer Mac的未償還業務量為219億美元，淨增加8.062億美元 從2019年12月31日起，在考慮到所有新業務、計劃到期日、銷售和現有資產的償還後。
Farm&Ranch淨增加3.136億美元，其中包括38億美元的新購買和擔保，部分被35億美元的預定到期日和償還所抵消。
公司農業融資淨增加3.355億美元，其中包括8.994億美元的新購買，這部分被5.639億美元的預定到期日和償還所抵消。
農村公用事業淨增加9380萬美元，其中包括9.493億美元的新購買和擔保，這部分被8.55億美元的預定到期日和償還所抵消。
可再生能源淨增加6320萬美元，其中包括6430萬美元的新購買，這部分被110萬美元的償還所抵消。
Farmer Mac未償還業務量的水平和構成是基於新業務、預定到期日和每年對現有資產的償還之間的關係。這種關係反過來又取決於Farmer Mac內部和外部的各種因素。外部因素包括一般市場力量、競爭和我們交易對手的流動性需求、獲得替代資金的機會、期望的產品以及對戰略因素的評估。內部因素包括我們對盈利能力、使命完成情況、信用風險和客户關係的評估。有關Farmer Mac業務領域潛在增長機會的更多信息，請參閲本報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-展望”。
下表列出了在所述期間發行的Farmer Mac擔保證券的相關信息：
表20 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| AgVantage證券 | $ | 3,919,907 | | | $ | 1,298,751 | | | $ | 2,258,550 | |
| 結構化證券化交易 | 289,519 | | | — | | | — | |
| 證券化的貸款，並以合併信託形式持有，第三方擁有實益權益 | 113,175 | | | 165,054 | | | 263,561 | |
| Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | — | | | — | | | 57,853 | |
| Farmer Mac擔保證券發行總額 | $ | 4,322,601 | | $ | 4,322,601 | | $ | 1,463,805 | | | $ | 2,579,964 | |
Farmer Mac要麼保留它購買的貸款，要麼將它們證券化，並保留或出售由這些貸款支持的Farmer Mac擔保證券。2021年期間，Farmer Mac執行了一項結構性證券化交易，據此出售並證券化了農業抵押貸款，從而從這筆交易中額外獲得了2.895億美元的Farmer Mac擔保證券。
2021年，Farmer Mac在其結構性證券化交易中通過出售Farmer Mac擔保證券實現了520萬美元的税後收益。
在2021年至2020年期間，Farmer Mac通過將其以合併信託形式持有的貸款證券化，沒有實現任何收益或損失。Farmer Mac將這些貸款合併，並在合併資產負債表上以“為投資合併信託基金而持有的貸款，以攤銷成本”的形式呈現。
在2021年至2020年期間，Farmer Mac通過發行Farmer Mac擔保的美國農業部證券(AgVantage Securities)沒有實現任何收益或損失。
下表列出了截至指定日期Farmer Mac各業務線未清償業務量的信息：
表21 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 突出業務量 |
| | | | 截止到十二月三十一號， |
| | 開或關
資產負債表 | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | | | (單位：千) |
| 農業金融： | | | | | | | | |
| 農場和牧場： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 4,775,070 | | | $ | 3,979,854 | | | $ | 3,062,783 | |
| 以合併信託形式持有的貸款： | | | | | | | | |
| 第三方投資者擁有的實益權益 | | 資產負債表內 | | 948,623 | | | 1,287,045 | | | 1,600,917 | |
| IO-FMGS | | 資產負債表內 | | 12,297 | | | — | | | — | |
| 美國農業部證券 | | 資產負債表內 | | 2,445,806 | | | 2,487,420 | | | 2,230,959 | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 4,725,000 | | | 4,425,000 | | | 4,775,000 | |
| LTSPC和未獲資金的承付款 | | 表外 | | 2,587,154 | | | 2,314,965 | | | 2,393,071 | |
| Farmer Mac擔保證券 | | 表外 | | 578,358 | | | 378,610 | | | 496,537 | |
| 為他人服務的貸款 | | 表外 | | 22,331 | | | — | | | — | |
| 總農場和牧場 | | | | $ | 16,094,639 | | | $ | 14,872,894 | | | $ | 14,559,267 | |
| 企業農業金融： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 1,123,300 | | | $ | 909,539 | | | $ | 612,857 | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 367,464 | | | 744,110 | | | 715,746 | |
| 資金不足的貸款承諾 | | 表外 | | 47,070 | | | 10,466 | | | — | |
| 公司農業融資總額 | | | | $ | 1,537,834 | | | $ | 1,664,115 | | | $ | 1,328,603 | |
| 農業金融總量 | | | | $ | 17,632,473 | | | $ | 16,537,009 | | | $ | 15,887,870 | |
| 農村基礎設施金融： | | | | | | | | |
| 農村公用事業： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 2,302,373 | | | $ | 2,187,377 | | | $ | 1,661,491 | |
| AgVantage證券 | | 資產負債表內 | | 3,033,262 | | | 2,565,837 | | | 2,941,933 | |
| 長期信託基金和無資金的貸款承諾 | | 表外 | | 556,837 | | | 556,425 | | | 609,279 | |
| Farmer Mac擔保證券 | | 表外 | | 2,755 | | | 4,412 | | | 7,567 | |
| 農村公用事業總量 | | | | $ | 5,895,227 | | | $ | 5,314,051 | | | $ | 5,220,270 | |
| 可再生能源： | | | | | | | | |
| 貸款 | | 資產負債表內 | | $ | 86,763 | | | $ | 73,035 | | | $ | 9,802 | |
| 資金不足的貸款承諾 | | 表外 | | — | | | — | | | — | |
| 可再生能源總量 | | | | $ | 86,763 | | | $ | 73,035 | | | $ | 9,802 | |
| 農村基礎設施融資總量 | | | | $ | 5,981,990 | | | $ | 5,387,086 | | | $ | 5,230,072 | |
| 總計 | | | | $ | 23,614,463 | | | $ | 21,924,095 | | | $ | 21,117,942 | |
下表按到期日彙總了截至2021年12月31日持有的貸款、表外Farmer Mac擔保證券(不包括AgVantage證券)以及LTSPC、USDA證券和Farmer Mac擔保USDA證券的預定本金攤銷：
表22 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本金攤銷截至2021年12月31日日程表 |
| 持有的貸款 | | 表外貸款Farmer Mac擔保證券和LTSPC | | USDA證券和Farmer Mac擔保的USDA證券 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 2022 | $ | 380,999 | | | $ | 248,877 | | | $ | 115,980 | | | $ | 745,856 | |
| 2023 | 368,059 | | | 236,628 | | | 118,486 | | | 723,173 | |
| 2024 | 380,945 | | | 210,773 | | | 117,940 | | | 709,658 | |
| 2025 | 406,447 | | | 211,653 | | | 120,298 | | | 738,398 | |
| 2026 | 460,738 | | | 231,084 | | | 126,211 | | | 818,033 | |
| 此後 | 7,238,941 | | | 2,382,578 | | | 2,094,717 | | | 11,716,236 | |
| 總計 | $ | 9,236,129 | | | $ | 3,521,593 | | | $ | 2,693,632 | | | $ | 15,451,354 | |
截至2021年12月31日，Farmer Mac的未償還本金餘額為236億美元，其中81億美元是農業金融和農村基礎設施金融業務線中包括的AgVantage證券。與購入貸款、美國農業部證券以及LTSPC和非AgVantage Farmer Mac擔保證券相關貸款的業務量不同，大多數AgVantage證券不需要根據攤銷時間表定期支付本金，而是在有擔保的一般債務到期時有固定的到期日。下表按到期日彙總了截至2021年12月31日表內和表外AgVantage證券的未償還本金金額：
表23 | | | | | |
| 按到期年劃分的AgVantage餘額 |
| | 自.起 |
| | 2021年12月31日 |
| | (單位：千) |
| 2022 | $ | 2,638,903 | |
| 2023 | 1,090,564 | |
| 2024 | 796,416 | |
| 2025 | 361,025 | |
| 2026 | 975,660 | |
此後(1) | 2,265,913 | |
| 總計 | $ | 8,128,481 | |
(1)包括從2026年到2044年的各種到期日。
截至2021年12月31日，上表顯示的未償還AgVantage證券的加權平均剩餘到期日為4.7年。
關聯方交易。根據Farmer Mac法定章程的規定，只有銀行、保險公司和其他金融機構或類似實體才能持有Farmer Mac的A類有表決權普通股，只有FCS的機構才能持有Farmer Mac的B類有表決權的普通股。Farmer Mac的章程還規定，A類有表決權普通股的持有者在Farmer Mac的15人董事會中選出5名成員，B類有表決權普通股的持有者選出5名成員
選舉五名董事會成員。Farmer Mac的兩類有投票權普通股的所有權目前集中在少數機構。大約53%的A類有投票權普通股由四家金融機構持有，其中31%由一家機構持有。大約97%的B類有投票權普通股由五家FCS機構持有(其中兩家通過母子公司關係相互聯繫)。
與其他一些GSE不同，特別是其他FCS機構和聯邦住房貸款銀行，Farmer Mac的結構並不是由成員機構獨家擁有的合作社，而是專門為其成員提供服務的合作社。作為一家股東所有的公開交易公司，Farmer Mac尋求以與提供股東投資回報(包括那些沒有直接參與Farmer Mac提供的二級市場的股東)一致的方式履行其為美國農村地區提供融資需求的使命。Farmer Mac‘s一般要求大多數參與Farmer Mac農業金融業務的金融機構根據機構的規模和類型擁有必要數量的普通股。由於這一要求，再加上A類和B類有表決權普通股的持有者有能力選舉Farmer Mac董事會三分之二的成員，Farmer Mac定期與“關聯方”開展業務，包括與Farmer Mac董事會成員有關聯的機構，以及擁有Farmer Mac有表決權普通股的大量機構。Farmer Mac已通過“商業行為及道德守則”及其他相關公司政策，以規範在這些交易中可能出現的任何利益衝突，而Farmer Mac的政策是要求與關聯方的任何交易必須在正常業務過程中進行，其條款和條件與與Farmer Mac無關的任何其他交易對手可獲得的條款和條件相當。
下表總結了Farmer Mac與某些關聯方之間的重要關係。下表列出的關聯方包括(1)截至2021年12月31日，持有至少5%有投票權普通股的Farmer Mac類別的所有持有者，(2)通過隸屬於Farmer Mac董事而被視為“關聯方”，並在截至2021年12月31日的兩年內與Farmer Mac有業務往來的其他機構。下表沒有具體説明基於Farmer Mac的無投票權普通股或任何系列優先股的所有權的任何關係。
表24
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 機構名稱 | | 的所有權
農場主Mac投票權普通股 | | 與任何
農民Mac董事 | | 機構的主要方面
與Farmer Mac的業務關係 |
| 農業第一農業信貸銀行 | | 84,024股B類有表決權普通股
(已發行B類股票的16.79%和已發行有投票權普通股總數的5.49%)
| | 無 | | 在2021年和2020年，Farmer Mac從與AgFirst的交易中賺取了約120萬美元的費用，主要是LTSPC的承諾費。 |
| 農業銀行，FCB | | 201,621股B類有表決權普通股
(已發行B類股票的40.30%和已發行有投票權普通股總數的13.17%)
| | 農民麥克·董事理查德·H·戴維森擔任農業銀行董事至2021年3月，前農民麥克·董事(至2021年5月)丹尼爾·L·肖擔任農業銀行董事。 | | Farmer Mac在2021年或2020年期間沒有與農業銀行進行任何業務。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 機構名稱 | | 的所有權
農場主Mac投票權普通股 | | 與任何
農民Mac董事 | | 機構的主要方面
與Farmer Mac的業務關係 |
| 巴斯州立銀行 | | 所有權低於5% | | 農民麥克·董事·丹尼斯·L·布萊克是巴斯州立銀行和巴斯州立銀行的控股公司--巴斯州立銀行的董事(Sequoia Capital)。 | | Farmer Mac分別於2021年和2020年從巴斯州立銀行(Bath State Bank)購買了230萬美元和920萬美元的美國農業部證券(USDA Securities)。此外，Farmer Mac在2021年從巴斯州立銀行購買了500萬美元的農業金融抵押貸款。Farmer Mac在2020年沒有從巴斯州立銀行購買任何農業金融抵押貸款。 |
CoBank，ACB
| | 163,253股B類有表決權普通股
(已發行B類股票的32.63%和已發行有投票權普通股總數的10.66%) | | 農民麥克·董事埃弗雷特·M·多布林斯基(Everett M.Dobrinski)擔任CoBank的董事至2019年12月。雖然不再是董事的董事會員，但多布林斯基目前是董事的獨立提名委員會成員，該委員會負責篩選和麪試董事的候選人，並推薦一系列候選人供該銀行的會員考慮。
| | Farmer Mac在2021年和2020年分別從CoBank購買了2.075億美元和4.168億美元的貸款參與權益。這分別佔2021年和2020年農村基礎設施金融業務項下貸款購買量的60.2%和56.0%。 |
| | | Farmer Mac在2021年從CoBank獲得了7200萬美元的無資金承諾。Farmer Mac在2020年沒有從CoBank購買任何這些產品。 |
| | | 2021年和2020年，CoBank分別保留了320萬美元和230萬美元與出售給Farmer Mac的貸款參與相關的服務費。 |
| 德克薩斯州農業信貸銀行(FCBT) | | 38,503股B類有表決權普通股
(7.70%的已發行B類股票和2.51%的已發行有投票權普通股) | | 無 | | 2021年和2020年，Farmer Mac分別從與FCBT的交易中賺取了約190萬美元和120萬美元的費用，主要是LTSPC的承諾費。 |
| | | 在2021年和2020年，FCBT都為其作為Farmer Mac服務商的工作保留了約10萬美元的服務費。 |
| 馬修25管理公司 | | 77,412股A類有投票權普通股(佔已發行A類已發行普通股的7.51%，佔已發行有投票權普通股總數的5.06%) | | 無 | | 在2021年或2020年期間，Farmer Mac沒有與Matthew 25 Management Corp.進行任何業務往來。 |
全國農村公用事業合作金融公司(CFC) | | 81,500股A類有表決權普通股
(已發行A類股票的7.91%和已發行有投票權普通股總數的5.32%) | | 從2015年6月到2021年6月，農民麥克·董事託德·P·威爾擔任氯氟化碳的董事。 | | 2021年和2020年，與氟氯化碳的交易分別佔農村基礎設施金融業務線下貸款購買量的36.9%和36.7%。 |
| | | 2021年和2020年，Farmer Mac分別因與氟氯化碳的交易賺取了約120萬美元和130萬美元的承諾費。 |
| | | 2021年和2020年，Farmer Mac分別獲得5,000萬美元和6,310萬美元的利息收入，這可歸因於AgVantage與CFC的交易。 |
| | | 在2021年和2020年，氟氯化碳作為Farmer Mac服務商保留了約330萬美元的維修費。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 機構名稱 | | 的所有權
農場主Mac投票權普通股 | | 與任何
農民Mac董事 | | 機構的主要方面
與Farmer Mac的業務關係 |
先鋒集團(The Vanguard Group，Inc.) | | 66,056股A類有表決權普通股
(已發行A類股票的6.41%和已發行有投票權普通股總數的4.31%) | | 無 | | Farmer Mac在2021年或2020年期間沒有與先鋒集團進行任何業務。
|
Zion Bancorporation，全國協會(Zion) | | 321,100股A類有表決權普通股
(已發行A類股票的31.25%和已發行有投票權普通股總數的21.04%)
| | 無 | | 2021年和2020年，Farmer Mac從Zion購買的表內農業金融抵押貸款分別約佔這兩年農業金融抵押貸款購買量的8.0%和7.1%。這些購買量分別佔當年農業金融抵押貸款業務量(不包括AgVantage和USDA Securities)的5.6%和6.2%。從Zion購買的USDA證券分別約佔截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度USDA證券擔保購買量的2.1%和1.4%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與Zion的交易分別佔Farmer Mac未償還業務量總額的3.4%和4.1%。 |
| | | | | | 2021年和2020年，Zion分別保留了約1100萬美元和1180萬美元的服務費，用於其作為Farmer Mac服務商的工作。 |
正如在綜合財務報表附註2(O)中更詳細討論的，Farmer Mac的綜合財務報表包括可變利益實體(“VIE”)的賬户，其中Farmer Mac確定自己為主要受益人，包括Farmer Mac與關聯方分享就違約緩解作出決定的證券化信託。如果關聯方地位發生變化，證券化信託可能發生合併或解除合併。有關關聯方交易的更多信息，請參見合併財務報表附註3。
展望
作為一個二級市場，Farmer Mac繼續提供穩定的流動性、資本和風險管理工具，幫助滿足美國農村的融資需求。Farmer Mac的增長速度和軌跡將取決於農業和農村公用事業貸款機構的資本和流動性需求，以及我們服務的行業借款人的整體財務健康狀況。Farmer Mac預計，在以下幾個關鍵因素的推動下，我們的整個業務線都將出現盈利增長的機會：
•隨着農業和農村基礎設施貸款機構尋求管理股權資本和股本回報率要求，或者由於貸款或集中限制而減少風險敞口，Farmer Mac可以通過貸款和投資組合購買、參與、擔保、LTSPC或批發融資為這些機構提供救濟。
•作為業務和產品開發努力的結果，以及機構投資者和非傳統農業房地產貸款人對農業資產類別的持續興趣，Farmer
Mac的客户基礎和產品組合繼續擴大和多樣化，這可能會從新的來源產生對Farmer Mac產品的更多需求。
•Farmer Mac與較大的地區性和全國性貸款機構的關係日益密切，以及農業貸款行業內部的整合，繼續提供可能影響Farmer Mac貸款需求的機會，並增加Farmer Mac業務範圍內的平均交易規模。
•Farmer Mac的農村基礎設施金融業務線的未來增長機會可能會通過深化與合格交易對手的業務關係、為與寬帶相關的資本支出和農村電信設施提供資金、增加可再生能源項目融資的機會以及探索新型貸款產品來發展。這些機會可能會受到部門增長、信貸質量和Farmer Mac產品競爭力的限制。
•持續的低利率為農業生產者帶來的擴張和再融資機會，增加了農業行業許多部門的併購、整合和垂直整合的融資要求，這也可能產生對Farmer Mac貸款產品的需求。
•過去兩年，較低的市場利率推動了農業貸款再融資的週期性增加。未來貨幣政策和總體利率水平的變化可能會影響農業金融抵押貸款購買需求的速度和時機。
隨着我們通過上述產品增加出色的業務量，我們也在開發新的方式來獲得資金和管理我們的整體信用風險。2021年10月，我們完成了結構性農業抵押貸款支持證券化(AMBS)，其中包括由Farmer Mac擔保的2.77億美元優先部分和出售給投資者的2250萬美元無擔保次級部分，導致出售了Farmer Mac資產負債表上以前持有的Farm&Ranch貸款。2021年第四季度，Farmer Mac從這筆交易中獲得了520萬美元的税後收益。Farmer Mac將擔任證券化的主服務商，並擔任部分基礎貸款池的中央服務商。這一新的資金來源為我們提供了另一種幫助管理資本和信貸風險的工具，也為領先的機構投資者提供了投資機會。
2020年經歷的新冠肺炎大流行造成的破壞在2021年得到了顯著緩解。然而，最近由冠狀病毒變種導致的新冠肺炎病例迅速增加，表明了這場大流行帶來的波動性和不確定性。未來的變異和疫情可能會導致市場波動性增加，供應鏈中斷，類似於2020年和2021年經歷的市場混亂。Farmer Mac的使命是支持美國農村，新冠肺炎造成的破壞可能會繼續為Farmer Mac帶來新的、更多的機會，幫助滿足美國農村的融資需求，但同時也帶來了不確定性和風險。有關新冠肺炎大流行給Farmer Mac及其業務帶來的不確定性和風險的更多信息，請參見本報告第一部分第1A項中的“風險因素”。
運營費用. Farmer Mac繼續擴大對人力資本、技術和業務基礎設施的投資，以提高產能和效率，以適應其增長機會並實現其長期戰略目標。Farmer Mac預計，未來幾年，隨着業務和收入的增長，其運營費用將繼續增加。我們預計，在未來12-18個月內，隨着我們的創新和業務增長，這些努力將繼續下去，並不斷增加，同時監控運營費用的增長，以與我們收入的增長相稱。
2021年第三季度，我們完成了一項戰略收購，通過擴大我們的內部貸款服務功能，並收購了我們相當大一部分Farm&Ranch貸款和USDA證券投資組合的貸款權，增強了我們的業務。此次收購將增加我們提供服務的農場和牧場貸款和美國農業部證券的利息收入，因為不會有任何第三方中央服務機構對這些資產保留中央服務費。這一增加的利息收入預計將被我們與增強的內部貸款服務業務相關的運營費用的增加部分抵消。短期內，我們預計這對核心收益的影響不會很大。在中長期內，效果將取決於我們服務的投資組合的規模以及我們服務業務的長期成本。
運營。2020年3月12日，Farmer Mac啟動了業務連續性計劃，此後一直不間斷運營，其大部分員工在2020-2021年期間都在遠程辦公。Farmer Mac為其所有員工提供指導和支持，以確保他們擁有有效遠程工作所需的工具和知識，Farmer Mac的技術平臺和業務連續性計劃一直在按設計運行，以支持組織的所有職能，而不會對業務造成實質性中斷。作為農業和農村公用事業貸款領域的二級市場參與者，Farmer Mac的商業模式已經建立在與客户和供應商的遠程接口上。
農業產業。整個2021年，農業、食品、燃料和纖維行業的經濟狀況總體上是積極的。根據美國農業部的估計，2021年農場毛收入增加了10%，達到創紀錄的4879億美元。穀物和動物蛋白價格的上漲帶動了現金總收入的增長，毛收入的增長足以抵消政府直接支付下降40%的影響。價格的普遍上漲在很大程度上是由於大多數主要農作物大宗商品的全球供應減少所致。在飼料、能源和勞動力成本上漲的推動下，2021年大多數生產者的農場支出也有所上升。然而，收入增長超過了支出增長，2021年現金農場淨收入增長近15%，達到1342億美元，為2013年以來的最高水平。根據美國人口普查局的提前零售數據，2021年消費者重返餐館和餐飲服務機構，餐飲服務場所的零售支出每年增長41%。再加上食品和飲料商店(如雜貨店)零售支出每年增長8.4%，消費者已經證明瞭他們有能力在2021年的食品預算中消化更高的商品價格。
農業盈利能力的提高，加上總體利率較低，推動了土地價值的快速上漲，並減少了農業拖欠和破產。美國農業部的地價調查數據顯示，從2020年6月到2021年6月，農場房地產的平均價值增長了7.0%。北部平原(9.4%)和南部平原(9.0%)的年度農場房地產價值漲幅最高，但太平洋各州(8.6%)和玉米帶(7.7%)也表現強勁。芝加哥聯邦儲備銀行AgLetter報告稱，從2020年10月到2021年10月，第七區(主要是愛荷華州、印第安納州、伊利諾伊州和威斯康星州)的農田價值上漲了18%。堪薩斯城聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of Kansas City)的數據顯示，第十區(主要是堪薩斯州、密蘇裏州、內布拉斯加州和俄克拉何馬州)的地價也出現了類似的上漲。從歷史上看，農場房地產價值的上漲伴隨着房地產擔保債務的增加。雖然地區平均農田價值為美國農田價值的整體變動提供了一個很好的晴雨表，但影響土地市場的經濟力量是高度局部性的，一些市場可能會經歷比州或全國平均水平顯示的更大的波動性。
在對2022年農業經濟的首次展望中，美國農業部預計盈利前景趨緊。投入成本和利息支出的快速上升可能會增加2022年的生產成本，給整體農場淨收入帶來下行壓力。然而，美國農業部預計，由於現金收入的增長略快於現金支出的增長，2022年現金農場的淨收入將小幅增長1.4%，達到1361億美元。化肥價格在2021年飆升，12月份農民支付的價格比2020年的水平高出62%。雖然化肥價格在2022年初有所回落，但提高的成本可能已經作為預付投入費用發生。由於更高的債務水平和不斷上升的短期借款成本，預計2022年的利息支出也會上升。從歷史上看，現金農場淨收入的下降幅度不大，美國農業部預測的大部分財務比率顯示，2022年食品和農場經濟將表現強勁。預計農場股本將連續第三年上升，因為對土地價值的預測超過了債務利用率的預期增幅。預計2022年期間，農業部門的整體營運資金和利息支出覆蓋率將達到八年來的最高水平。
經濟狀況可能會給2022年的信貸需求帶來好壞參半的影響。強勁的資產升值和不斷上升的利率可能預示着信貸週期的擴張，因為金融決策者希望為他們不斷升值的農業和農業綜合企業資產鎖定長期經濟。農場的盈利能力通常會增加資產價值和對這一資產類別的需求，這也有助於增加信貸需求。2021年的低利率環境提高了全年的農地抵押再融資和貸款提前還款速度。2022年有可能減少貸款再融資，因為從再融資或重組農業債務中經濟受益的借款人將會減少。這可能會對抵押貸款投資組合產生好壞參半的影響，可能會降低新的銷售和發放量，但也會減緩投資組合的提前還款和退出。最後，收益率曲線上升，加上市場信用利差擴大，可能會增加企業和機構貸款的機會，因為Farmer Mac的計劃在資金成本上升的情況下變得更具吸引力。綜合來看，這些因素總體上支持2022年投資組合繼續淨增長。
積極的經濟狀況改善了2021年的投資組合表現，它們可能會繼續對貸款拖欠和損失產生積極影響，直到2022年。與2020年第四季度相比，Farmer Mac在2021年第四季度的90天違約率和不合標準的資產水平有所改善。2021年第三季度逾期90天或更長時間的貸款額的三分之一在2021年12月31日前得到治癒或償還。總體違約率從2021年9月30日農牧場運營部門的0.58%下降到2021年12月31日農牧場投資組合的0.48%，這一顯著改善遵循了歷史上在每年第四季度觀察到的季節性模式。與去年同期相比，違約率從2020年第四季度的0.54%下降了6個基點。
然而，持續的新冠肺炎大流行，以及經濟和天氣相關壓力持續存在的可能性，增加了農業信貸部門固有的不確定性水平，並可能改變當前農業週期的軌跡。另一場病毒捲土重來、經濟中斷、供應鏈中斷持續或惡化，或者乾旱或野火對擔保抵押品的長期損害，可能會導致貸款違約率上升，評級為不合格的貸款比例更高。Farmer Mac認為，其投資組合繼續高度多元化，無論是在地理上還是按大宗商品劃分，其投資組合都是按照高信用質量標準承保的。因此，Farmer Mac認為，其投資組合處於有利地位，能夠承受來自週期性和外部因素的合理可預見的波動。關於Farmer Mac投資組合中截至2021年12月31日的農業金融抵押貸款的貸款餘額、貸款價值比、90天違約率和不合標準的資產利率的更多信息，請參閲《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保》。
農業和糧食生產者面臨的外生因素可能在該部門內造成不確定性和市場不穩定。2022年可能對農業和食品部門產生不利影響的外部市場條件包括供應鏈中斷、對外貿易和貿易政策以及環境條件。種植、收穫、加工、包裝、運輸、儲存和零售食品的物流是複雜和相互交織的。勞動力短缺和運輸中斷在2020年和2021年造成供應鏈中斷，它們可能會在2022年再次挑戰生產商。美國農業部門越來越依賴外國市場作為需求來源，這使得貿易政策對農場和食品越來越重要。美國農業部報告稱，2021財年美國農產品出口額為1,735億美元，佔2021年預計農業總收入的35%。美國農業部對2022年的初步預測是出口值小幅增長，但如果對出口或進口投入重要的市場情況惡化，這一結果可能會受到外交關係或外國經濟狀況的影響。例如，美國2021年對白俄羅斯的制裁造成化肥價格上漲壓力，烏克蘭和俄羅斯之間的緊張局勢造成全球穀物價格的不確定性和波動性。
惡劣的天氣條件和長期的環境變化繼續影響着農業部門。美國在2021年經歷了20次獨立的10億美元的天氣災害，這是美國國家海洋和大氣管理局(National Ocean And Air Administration)追蹤的40年來僅次於2020年的第二高水平。其中許多事件影響了農業，包括中西部德雷科颶風、西部野火和西部乾旱。聯邦作物保險為這種風險提供了強有力的緩解措施，但農民和牧場主面臨着越來越嚴重的天氣事件。在2021年的大部分時間裏，長期和持續的乾旱條件影響了西部農業。根據美國國家抗旱中心的數據，儘管2021年第四季度和2022年頭幾周的乾旱狀況有所改善，但截至2022年2月1日，美國大陸12%的地區仍處於異常或極端乾旱狀態。長期乾旱和乾旱會降低農業生產率，對水果和堅果等永久性作物造成持久損害，並導致生產者因缺水而使一些田地休耕。各州也對水的使用進行監管，加州的可持續地下水管理法(SGMA)等州法律將繼續影響州主導的管理水基礎設施和使用的努力。加利福尼亞州、俄勒岡州、華盛頓州、亞利桑那州和猶他州的農業生產可能會受到2021年乾旱和未來水資源管理努力的最大影響。對於通常遭遇異常乾旱的地區(主要是加利福尼亞州)的貸款，Farmer Mac的承保流程包括對相關物業的預期長期可用水進行評估，以及這如何影響抵押品價值和借款人的現金流狀況，以緩解這種風險。有關Farmer Mac的環境風險緩解要求的更多信息, 見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險管理--信用風險--貸款和擔保--環境因素。”
農村基礎設施產業。影響農村基礎設施產業的經濟條件往往與一般經濟條件一致。根據美國能源情報署(U.S.Energy Information Administration)的數據，2021年至11月，與2020年相比，2021年至11月的銷售額和向客户出售電力的收入分別增長了2.5%和8.2%。這一增長是由於對住宅市場的銷售增加，對工業部門的銷售反彈，以及電力零售價格的上漲。2021年全年整體經濟狀況繼續改善，就業、信貸和零售活動有所改善，但新冠肺炎變量和更高的通脹繼續影響經濟活動。截至2021年12月31日，Farmer Mac沒有觀察到其農村基礎設施投資組合的財務業績出現實質性下降。
農村基礎設施行業的整體貸款增長前景在短期內似乎是温和的，因為與維護和升級公用事業有關的持續正常過程資本支出
基礎設施繼續處於典型水平。Farmer Mac未來為電力合作行業融資的增長機會可能受到以下因素的影響：農村地區的電力需求、監管或技術變化推動的電力合作社的資本支出、與歷史利率相比低利率環境的持續，以及農村公用事業合作金融行業內部的競爭動態。2020年12月，聯邦通信委員會(Federal Communications Commission)的農村數字機會基金(RDOF)拍賣向中標者授予了92億美元的寬帶相關運營成本補貼。隨着RDOF拍賣獲勝者向FCC提交計劃並開始開發，Farmer Mac可能會看到農村公用事業提供商的貸款活動增加。除了RDOF寬帶，Farmer Mac還可以看到向農村地區的其他電信提供商提供的融資機會增加，因為無線寬帶對經濟機會和精準農業越來越重要。
可再生能源發電和儲能技術的發展可能有助於通過新的商機加深Farmer Mac與現有客户的關係。根據美國能源情報署(U.S.Energy Information Administration)的數據，未來五年，可再生電力裝機容量將增長48%，而總裝機容量僅增長10%。這種增長還可能擴大Farmer Mac的客户基礎，合作貸款機構將重點放在向可再生能源客户放貸上。為了應對這種增長，Farmer Mac部署了為可再生能源行業量身定做的新融資產品，這對Farmer Mac來説是一個新的市場機遇。根據這一新倡議，截至2021年12月31日，Farmer Mac的可再生能源融資交易的未償還貸款購買餘額總額為8680萬美元。
天氣是公用事業部門持續存在的不確定性來源。乾旱、火災和極端風暴可能會推動需求、停電以及電力和電信設施的損壞。截至2021年12月31日，加利福尼亞州最近的乾旱和野火沒有對Farmer Mac的投資組合產生實質性影響，颶風艾達(Ida)的損失也沒有。Farmer Mac繼續監測2021年2月中旬在中南部地區，特別是德克薩斯州發生的北極冰凍天氣事件對我們農村基礎設施投資組合的持續影響。截至2021年12月31日，我們在德克薩斯州的農村基礎設施投資組合風險敞口約為4.28億美元，分佈在配電、發電和輸電合作社之間。這些合作社中的許多在某種程度上受到了北極冰凍的影響，包括為發電廠接收燃料的障礙，或者無法獲得合同電力，這導致了全州的輪流停電。2021年6月，德克薩斯州州長簽署了德克薩斯州參議院第1580號法案，使之成為法律，允許受惡劣天氣事件影響的電力合作社使用證券化融資來收回活動期間發生的非常成本和支出。2022年1月，第一家德克薩斯州電力合作社宣佈計劃使用證券化融資來收回這些非常成本。我們認為，目前應用於我們農村基礎設施投資組合的風險評級反映了2021年德克薩斯州凍結和能源成本上漲造成的任何剩餘財務壓力。
立法和監管展望。Farmer Mac繼續監測可能影響Farmer Mac或其利益相關者的潛在立法和監管變化，包括：
•2021年美國救援計劃法案第1005條授權美國農業部向截至2021年1月1日在農業服務局(FSA)貸款上有未償還本金餘額的社會弱勢生產者提供債務減免。2021年7月，一名聯邦法官發佈了一項初步禁令，命令美國農業部停止該債務減免計劃下的所有付款，等待正在進行的訴訟中針對該計劃的憲法反對意見得到解決。國會提議用一項新的計劃取代美國救援計劃的第1005條，該計劃為“經濟困難”和“面臨風險”的農民提供債務減免。如果通過，這將是
撥備可能導致Farmer Mac的USDA證券投資組合中FSA擔保貸款的提前還款在短期內加速。
•Farmer Mac繼續關注可能導致税法變化的立法發展，這可能會影響Farmer Mac的業務。例如，近年來有人提議提高美國企業税率(目前為21%)，以此作為可能抵消社會項目支出增加的影響。此外，當局亦考慮對公司在課税年度內回購的股票的公平市值徵收1%的消費税。Farmer Mac有一個現有的股票回購計劃，授權最多980萬美元的普通股回購，該計劃將於2023年3月到期.
•目前的農業法案將於2023年到期。農業法案是一項綜合性的立法，可能會影響幾個項目，影響農業的盈利能力、農村社區的活力和農民麥克的憲章。參眾兩院農業委員會預計將在2022年開始審議一項新的農業法案。Farmer Mac將繼續監測這項立法對Farmer Mac和農場盈利能力可能產生的任何影響。
•2021財年，美國農產品出口額超過1770億美元。生產食品和纖維並在全球範圍內高效運輸的能力對美國食品和農業部門的國際競爭力至關重要。2021年，國會通過了一項5500億美元的兩黨基礎設施法案，該法案規定了關鍵投資，以改善道路、橋樑、貨運鐵路、電力、寬帶、港口和水道，預計這些投資將支持農民和牧場主的盈利能力、競爭力和進入全球市場的機會。
•預計Farmer Mac的審慎監管機構今年將對董事會進行重大調整。由三名成員組成的農業信貸管理局(FCA)董事會目前有一個空缺席位，一名成員的任期於2018年屆滿，第三名成員的任期將於2022年5月屆滿。這兩名現任董事會成員將繼續任職，直到他們的繼任者得到美國參議院的確認。拜登政府預計將在未來提名個人填補這些席位。FCA董事會組成的變化可能會影響Farmer Mac的監管環境。
資產負債表回顧
下表彙總了截至所示期間的資產負債表：
表25 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 自.起 | | 變化 |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | $ | | % |
| (單位：千) |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 908,785 | | | $ | 1,033,941 | | | $ | (125,156) | | | (12) | % |
| 投資證券，扣除津貼後的淨額 | 3,882,590 | | | 3,898,724 | | | (16,134) | | | — | % |
| Farmer Mac擔保證券，扣除津貼後的淨額 | 8,361,798 | | | 8,123,493 | | | 238,305 | | | 3 | % |
| 美國農業部證券 | 2,440,732 | | | 2,480,321 | | | (39,589) | | | (2) | % |
| 貸款，扣除津貼後的淨額 | 8,300,619 | | | 7,248,990 | | | 1,051,629 | | | 15 | % |
| 信託形式的貸款，扣除津貼後的淨額 | 948,059 | | | 1,286,156 | | | (338,097) | | | (26) | % |
| 其他 | 302,908 | | | 283,876 | | | 19,032 | | | 7 | % |
| 總資產 | $ | 25,145,491 | | 25,145,491 | | $ | 24,355,501 | | | $ | 789,990 | | | 3 | % |
| 負債 | | | | | | | |
| 應付票據 | 22,716,156 | | | 21,848,917 | | | 867,239 | | | 4 | % |
| 第三方持有的合併信託的債務證券 | 981,379 | | | 1,323,786 | | | (342,407) | | | (26) | % |
| 其他 | 243,543 | | | 190,321 | | | 53,222 | | | 28 | % |
| 總負債 | $ | 23,941,078 | | | $ | 23,363,024 | | | $ | 578,054 | | | 2 | % |
| 總股本 | 1,204,413 | | | 992,477 | | | 211,936 | | | 21 | % |
| 負債和權益總額 | $ | 25,145,491 | | | $ | 24,355,501 | | | $ | 789,990 | | | 3 | % |
資產。總資產增加，主要是因為新貸款額增加。
負債。總負債增加的主要原因是應付票據總額增加，為收購貸款額提供資金。
權益。總股本的增加主要是由於G系列優先股的發行、留存收益的增加以及累積的其他綜合收益的增加。
風險管理
信用風險-貸款和擔保.
農業金融--直接信貸敞口
截至2021年12月31日，Farmer Mac在48個州對農業金融抵押貸款的直接信貸敞口為98億美元。Farmer Mac應用信貸承銷標準和方法來幫助評估貸款購買的風險敞口，其中可能包括抵押品估值、財務指標和其他適當的借款人財務和信用信息。對於公司農業融資貸款，這通常是對農業生產和支持農業生產、食品和纖維加工以及其他供應鏈生產的農業綜合企業的較大貸款敞口，其風險狀況可能與較小的農業抵押貸款不同，Farmer Mac實施了有助於根據適當的行業、借款人結構和交易複雜性評估信用風險的方法和參數。有關Farmer Mac對農業金融抵押貸款的承保和抵押品估值標準的更多信息，請參閲“Business-Farmer Mac‘s Line-Agriculture”
金融-承銷和抵押品標準-農場和牧場“和”商業-農民Mac的業務線-農業金融-承銷和抵押品標準-公司農業金融“。
Farmer Mac的90天拖欠衡量標準包括逾期90天或更長時間的貸款，以及喪失抵押品贖回權的貸款和借款人破產的不良貸款。對於Farmer Mac直接信用敞口的農業金融抵押貸款，Farmer Mac截至2021年12月31日的90天違約額為4730萬美元(佔Farmer Mac直接信用敞口的農業金融抵押貸款組合的0.48%)，而截至2020年12月31日的拖欠為4620萬美元(佔農業金融抵押貸款組合的0.54%)。截至2021年12月31日和2020年12月31日，這些90天的拖欠貸款分別包括32筆和38筆拖欠貸款。90天違約率的增加主要是由於農作物、永久種植園和牲畜的違約率增加，部分抵消了倉儲和加工領域一筆拖欠貸款的償還。截至2021年12月31日，拖欠90天以上的前十大借款人風險敞口占90天拖欠的一半以上。Farmer Mac認為，其拖欠貸款仍有足夠的抵押品。
截至2021年12月31日，Farmer Mac的90天拖欠率低於Farmer Mac的歷史平均水平。短期內，由於不利天氣事件和/或供應鏈中斷對農業經濟的影響，我們的拖欠率可能會超過歷史平均水平。在過去的15年裏，Farmer Mac的平均90天拖欠率佔其農業金融抵押貸款組合的百分比約為1%。在此期間觀察到的最高90天違約率出現在2009年，約為2%，這與Farmer Mac乙醇貸款組合中貸款違約率的增加不謀而合。
下表顯示了Farmer Mac在農業金融抵押貸款組合中拖欠90天的歷史信息，與Farmer Mac對其有直接信用敞口的所有農業金融抵押貸款的未償還本金餘額進行了比較：
表26 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農業金融抵押貸款 | | 90天
青少年犯罪 | | 百分比 |
| | (千美元) |
| 截止日期： | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | 9,811,749 | | | $ | 47,307 | | | 0.48 | % |
| 2021年9月30日 | 9,445,359 | | | 54,792 | | | 0.58 | % |
| June 30, 2021 | 9,056,152 | | | 63,076 | | | 0.70 | % |
| March 31, 2021 | 8,629,352 | | | 72,346 | | | 0.84 | % |
| 2020年12月31日 | 8,581,181 | | | 46,232 | | | 0.54 | % |
| 2020年9月30日 | 8,249,349 | | | 88,041 | | | 1.07 | % |
| June 30, 2020 | 8,017,850 | | | 68,682 | | | 0.86 | % |
| March 31, 2020 | 7,811,594 | | | 79,722 | | | 1.02 | % |
| 2019年12月31日 | 7,776,950 | | | 60,954 | | | 0.78 | % |
在Farmer Mac的所有業務線中，截至2021年12月31日，90天的違約率佔未償還業務量總額的0.20%，而截至2020年12月31日和2019年12月31日，這一比例分別為0.21%和0.29%。
下表按來源年份、地理區域、商品/抵押品類型、原始貸款價值比和借款人風險敞口大小列出了截至2021年12月31日的未償還農業金融抵押貸款和90天拖欠貸款：
表27 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日的農業金融抵押貸款90天違約率 |
| | 淺談農業貸款的分佈 | | 農業貸款 | | 90天的拖欠期(1) | | 百分比 |
| | (千美元) |
| 按起源年份劃分： | | | | | | | |
| 2011及更早版本 | 6 | % | | $ | 532,267 | | | $ | 2,906 | | | 0.55 | % |
| 2012 | 2 | % | | 236,822 | | | 231 | | | 0.10 | % |
| 2013 | 3 | % | | 331,265 | | | 1,107 | | | 0.33 | % |
| 2014 | 3 | % | | 274,519 | | | 3,641 | | | 1.33 | % |
| 2015 | 4 | % | | 427,958 | | | 10,110 | | | 2.36 | % |
| 2016 | 7 | % | | 666,632 | | | 11,075 | | | 1.66 | % |
| 2017 | 7 | % | | 685,753 | | | 5,074 | | | 0.74 | % |
| 2018 | 7 | % | | 672,594 | | | 2,987 | | | 0.44 | % |
| 2019 | 10 | % | | 954,909 | | | 8,713 | | | 0.91 | % |
| 2020 | 23 | % | | 2,288,796 | | | 1,463 | | | 0.06 | % |
| 2021 | 28 | % | | 2,740,234 | | | — | | | 0.06 | % |
| 總計 | 100 | % | | $ | 9,811,749 | | | $ | 47,307 | | | 0.48 | % |
按地理區域劃分(2): | | | | | | | |
| 西北 | 13 | % | | $ | 1,271,158 | | | $ | 7,169 | | | 0.56 | % |
| 西南 | 32 | % | | 3,127,283 | | | 10,279 | | | 0.33 | % |
| 中北部 | 27 | % | | 2,650,690 | | | 3,979 | | | 0.15 | % |
| 中南部 | 15 | % | | 1,511,250 | | | 9,872 | | | 0.65 | % |
| 東北方向 | 4 | % | | 408,053 | | | 7,296 | | | 1.79 | % |
| 東南 | 9 | % | | 843,315 | | | 8,712 | | | 1.03 | % |
| 總計 | 100 | % | | $ | 9,811,749 | | | $ | 47,307 | | | 0.48 | % |
| 按商品/抵押品類型劃分： | | | | | | | |
| 糧食作物 | 50 | % | | $ | 4,916,170 | | | $ | 32,427 | | | 0.66 | % |
| 永久性種植 | 22 | % | | 2,180,623 | | | 3,567 | | | 0.16 | % |
| 牲畜 | 19 | % | | 1,838,097 | | | 10,797 | | | 0.59 | % |
| 兼職農場 | 5 | % | | 485,342 | | | 516 | | | 0.11 | % |
| AG.儲存和加工 | 4 | % | | 377,220 | | | — | | | — | % |
| 其他 | — | | | 14,297 | | | — | | | — | % |
| 總計 | 100 | % | | $ | 9,811,749 | | | $ | 47,307 | | | 0.48 | % |
| 按原按揭比率計算： | | | | | | | |
| 0.00% to 40.00% | 17 | % | | $ | 1,694,247 | | | $ | 2,775 | | | 0.16 | % |
| 40.01% to 50.00% | 24 | % | | 2,342,658 | | | 16,428 | | | 0.70 | % |
| 50.01% to 60.00% | 35 | % | | 3,412,859 | | | 23,706 | | | 0.69 | % |
| 60.01% to 70.00% | 21 | % | | 2,058,146 | | | 4,398 | | | 0.21 | % |
70.01% to 80.00%(3) | 3 | % | | 265,592 | | | — | | | — | % |
80.01% to 90.00%(3) | — | % | | 38,247 | | | — | | | — | % |
| 總計 | 100 | % | | $ | 9,811,749 | | | $ | 47,307 | | | 0.48 | % |
按借款人風險敞口大小排列(4): | | | | | | | |
| 少於1,000,000美元 | 34 | % | | $ | 3,326,506 | | | $ | 6,632 | | | 0.20 | % |
| $1,000,000 to $4,999,999 | 40 | % | | 3,897,862 | | | 26,068 | | | 0.67 | % |
| $5,000,000 to $9,999,999 | 15 | % | | 1,501,123 | | | 14,607 | | | 0.97 | % |
| $10,000,000 to $24,999,999 | 10 | % | | 999,255 | | | — | | | — | % |
| 25,000,000美元及以上 | 1 | % | | 87,003 | | | — | | | — | % |
| 總計 | 100 | % | | $ | 9,811,749 | | | $ | 47,307 | | | 0.48 | % |
(1)包括持有的貸款和表外農業金融擔保證券和LTSPC逾期90天或以上、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一筆未付款的貸款，不包括根據其原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
(2)地理區域：西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY)；西南(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT)；中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI)；中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX)；東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、VA、VX)；東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、VA、VX)
(3)主要是兼職農場貸款。原有按揭成數高於80%的貸款需有私人抵押貸款保險。
(4)包括向單個借款人或與借款人相關的實體發放的合計貸款。
Farmer Mac在分析其農業金融抵押貸款的信用質量時考慮的另一個指標是內部評級的“不合格”資產水平，無論是以美元計算，還是以佔未償還投資組合的百分比計算。被歸類為“不合標準”的資產有一個或多個定義明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。截至2021年12月31日，Farmer Mac的農業金融抵押貸款(對其有直接信用敞口)包括不合格資產2.467億美元(佔投資組合的2.5%)，而截至2020年12月31日為2.915億美元(佔投資組合的3.4%)。這些不合標準的資產包括截至2021年12月31日的274筆貸款和截至2020年12月31日的343筆貸款。
2021年期間不合格資產減少4480萬美元，主要是由於我們表外投資組合的信用升級，部分抵消了我們表內投資組合的信用降級。由於表外投資組合的信用升級和這兩個投資組合的增長，不合標準的資產佔表內和表外投資組合總額的百分比都有所下降。
截至2021年12月31日，該投資組合中不合標準的資產比例低於歷史平均水平。在過去的15年裏，Farmer Mac的平均不合標準資產佔其農業金融抵押貸款的百分比約為4%。過去15年中觀察到的最高不合標準資產率出現在2010年，約為8%，這與Farmer Mac乙醇投資組合中不合標準貸款的增加不謀而合。如果Farmer Mac的不合標準資產率從目前的水平提高，Farmer Mac對貸款損失撥備和損失準備金的撥備很可能也會增加。
儘管一些信貸損失是農業貸款業務固有的，但Farmer Mac認為，與當前農業信貸週期相關的損失將因其投資組合的實力和多樣性而有所緩和，Farmer Mac認為這些投資組合得到了充分的擔保。
Farmer Mac認為，貸款的原始貸款與價值比率是評估損失嚴重程度的眾多因素之一。貸款與估值比率取決於房產的市場價值，這是根據Farmer Mac的抵押品估值標準確定的。截至2021年12月31日和2020年12月31日，農業金融抵押貸款未償還和Farmer Mac直接信用敞口的平均未償還本金餘額分別為79萬美元和74.2萬美元。Farmer Mac通過將原始貸款本金餘額除以原始評估的房產價值來計算貸款的“原始貸款與價值”比率。這一計算不反映原始貸款餘額的任何攤銷，也不反映為提供當前市場價值而對原始評估價值進行的任何調整。任何交叉抵押貸款的原始貸款與價值比率都是按合併計算，而不是按貸款計算。2021年購買的農業金融抵押貸款的加權平均原始貸款與價值比率為49%，而2020年購買的貸款的加權平均原始貸款與價值比率為54%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，農業金融抵押貸款和表外農業金融擔保證券和LTSPC的加權平均原始貸款價值比率均為52%。截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有90天拖欠貸款的加權平均原始按揭比率分別為51%和50%。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，農業金融抵押貸款和表外農業金融擔保證券和LTSPC標的貸款的加權平均流動貸款價值比(基於原始評估價值和當前未償還貸款金額調整以反映攤銷的貸款價值比率)分別為47%和46%。
下表列出了Farmer Mac對其有直接信用敞口的農業金融抵押貸款的當前貸款與價值比率，按內部分配的風險評級分列：
表28 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
農業金融抵押貸款截至2021年12月31日按內部分配風險評級計算的當前貸款與價值比率 |
| 可接受 | | 特別提及 | | 不合標準 | | 總計 |
| (單位：千) |
現行按揭成數(1): | | | | | | | |
| 0.00% to 40.00% | $ | 2,761,962 | | | $ | 52,503 | | | $ | 89,018 | | | $ | 2,903,483 | |
| 40.01% to 50.00% | 2,378,511 | | | 97,733 | | | 58,177 | | | 2,534,421 | |
| 50.01% to 60.00% | 2,484,515 | | | 90,934 | | | 57,317 | | | 2,632,766 | |
| 60.01% to 70.00% | 1,427,135 | | | 54,072 | | | 22,594 | | | 1,503,801 | |
| 70.01% to 80.00% | 188,280 | | | 22,260 | | | 17,123 | | | 227,663 | |
| 80.01%或更高 | 6,359 | | | 805 | | | 2,451 | | | 9,615 | |
| 總計 | $ | 9,246,762 | | | $ | 318,307 | | | $ | 246,680 | | | $ | 9,811,749 | |
(1)目前的貸款與價值比率是根據最初的評估價值(或最近獲得的評估(如有))和當前未償還貸款金額進行調整，以反映貸款攤銷。
下表按來源年份、地理區域和商品/抵押品類型列出了Farmer Mac截至2021年12月31日所有農業金融抵押貸款的累計淨信貸損失相對於累計原始餘額的情況。此信息的目的是提供與原始農牧場採購、擔保和承諾相關的已實現損失的信息。
表29 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農業金融抵押貸款累計信貸損失 |
截至2021年12月31日的原始貸款、擔保和LTSPC |
| 累計原始貸款、擔保和長期保證金 | | 累計信貸淨損失/(收回) | | 累計損失率 |
| | (千美元) |
| 按起源年份劃分： | | | | | |
| 2011及更早版本 | $ | 16,099,619 | | | $ | 33,785 | | | 0.21 | % |
| 2012 | 1,161,476 | | | — | | | — | % |
| 2013 | 1,470,293 | | | — | | | — | % |
| 2014 | 1,059,486 | | | — | | | — | % |
| 2015 | 1,227,120 | | | (516) | | | (0.04) | % |
| 2016 | 1,542,996 | | | — | | | — | % |
| 2017 | 1,641,538 | | | 4,311 | | | 0.26 | % |
| 2018 | 1,326,813 | | | — | | | — | % |
| 2019 | 1,533,503 | | | — | | | — | % |
| 2020 | 2,832,102 | | | — | | | — | % |
| 2021 | 3,048,399 | | | — | | | — | % |
| 總計 | $ | 32,943,345 | | | $ | 37,580 | | | 0.11 | % |
按地理區域劃分(1): | | | | | |
| 西北 | $ | 4,323,709 | | | $ | 11,191 | | | 0.26 | % |
| 西南 | 11,248,086 | | | 8,542 | | | 0.08 | % |
| 中北部 | 8,263,325 | | | 17,165 | | | 0.21 | % |
| 中南部 | 4,450,935 | | | (613) | | | (0.01) | % |
| 東北方向 | 1,753,860 | | | 323 | | | 0.02 | % |
| 東南 | 2,903,430 | | | 972 | | | 0.03 | % |
| 總計 | $ | 32,943,345 | | | $ | 37,580 | | | 0.11 | % |
| 按商品/抵押品類型劃分： | | | | | |
| 糧食作物 | $ | 15,250,131 | | | $ | 2,887 | | | 0.02 | % |
| 永久性種植 | 7,171,387 | | | 9,783 | | | 0.14 | % |
| 牲畜 | 7,322,393 | | | 3,836 | | | 0.05 | % |
| 兼職農場 | 1,829,054 | | | 1,090 | | | 0.06 | % |
| AG.儲存和加工 | 1,206,989 | | | 19,984 | | | 1.66 | % |
| 其他 | 163,391 | | | — | | | — | % |
| 總計 | $ | 32,943,345 | | | $ | 37,580 | | | 0.11 | % |
(1)地理區域：西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY)；西南(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT)；中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI)；中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX)；東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、VA、VX)；東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、VA、VX)
對投資組合表現的分析表明，商品類型是Farmer Mac在特定貸款中面臨損失的主要決定因素。下表顯示了按地理區域內商品類型劃分的農業金融抵押貸款集中情況，以及按起源年份和商品類型劃分的累計信貸損失情況：
表30 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 農業金融抵押貸款地理區域內商品類型集中 |
| 糧食作物 | | 永久
種植 | | 牲畜 | | 兼職
農場 | | AG.存儲和
正在處理中 | | 其他 | | 總計 |
| (千美元) |
按地理區域劃分(1): | | | | | | | | | | | | | |
| 西北 | $ | 634,469 | | | $ | 190,687 | | | $ | 291,914 | | | $ | 105,312 | | | $ | 48,695 | | | $ | 81 | | | $ | 1,271,158 | |
| 6.5 | % | | 1.9 | % | | 3.0 | % | | 1.1 | % | | 0.5 | % | | — | % | | 13.0 | % |
| 西南 | 673,514 | | | 1,639,929 | | | 570,639 | | | 96,212 | | | 134,629 | | | 12,360 | | | 3,127,283 | |
| 6.9 | % | | 16.7 | % | | 5.8 | % | | 1.0 | % | | 1.4 | % | | 0.1 | % | | 31.9 | % |
| 中北部 | 2,257,009 | | | 11,761 | | | 208,460 | | | 99,043 | | | 72,781 | | | 1,636 | | | 2,650,690 | |
| 23.0 | % | | 0.1 | % | | 2.1 | % | | 1.0 | % | | 0.7 | % | | — | % | | 26.9 | % |
| 中南部 | 835,252 | | | 72,925 | | | 495,756 | | | 64,200 | | | 43,086 | | | 31 | | | 1,511,250 | |
| 8.5 | % | | 0.7 | % | | 5.1 | % | | 0.7 | % | | 0.4 | % | | — | % | | 15.4 | % |
| 東北方向 | 197,876 | | | 43,229 | | | 79,836 | | | 54,097 | | | 33,015 | | | — | | | 408,053 | |
| 2.0 | % | | 0.4 | % | | 0.8 | % | | 0.6 | % | | 0.3 | % | | — | % | | 4.1 | % |
| 東南 | 318,050 | | | 222,092 | | | 191,492 | | | 66,478 | | | 45,014 | | | 189 | | | 843,315 | |
| 3.2 | % | | 2.3 | % | | 2.0 | % | | 0.7 | % | | 0.5 | % | | — | % | | 8.7 | % |
| 總計 | $4,916,170 | | $2,180,623 | | $1,838,097 | | $485,342 | | $377,220 | | $14,297 | | $9,811,749 |
| 50.1 | % | | 22.1 | % | | 18.8 | % | | 5.1 | % | | 3.8 | % | | 0.1 | % | | 100.0 | % |
(1)地理區域：西北(AK、ID、MT、OR、WA、WY)；西南(AZ、CA、CO、HI、NM、NV、UT)；中北部(IA、IL、IN、MI、MN、NE、ND、SD、WI)；中南(AR、KS、LA、MO、OK、TX)；東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、VA、VX)；東北(CT、DE、KY、MA、MD、ME、NH、NJ、NY、OH、PA、RI、VA、VX)
表31 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 按起源年份和商品類型分列的農業貸款累計信貸損失 |
| 糧食作物 | | 永久
種植 | | 牲畜 | | 兼職
農場 | | AG.存儲和
正在處理中 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 按起源年份劃分： | | | | | | | | | | | |
| 2011及更早版本 | $ | 3,427 | | | $ | 9,783 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,066 | | | $ | 15,673 | | | $ | 33,785 | |
| 2012 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2013 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2014 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2015 | (540) | | | — | | | — | | | 24 | | | — | | | (516) | |
| 2016 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2017 | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,311 | | | 4,311 | |
| 2018 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2019 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2020 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2021 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | 2,887 | | | $ | 9,783 | | | $ | 3,836 | | | $ | 1,090 | | | $ | 19,984 | | | $ | 37,580 | |
關於Farmer Mac農業金融抵押貸款的信用質量和相關損失撥備的更多信息，請參閲合併財務報表的附註8和附註12。影響貸款損失準備和損失準備的活動在“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析-經營業績-貸款損失準備和撥備及撥備和損失準備金”中討論。
農村基礎設施融資--直接信貸敞口
截至2021年12月31日，Farmer Mac在45個州持有的農村公用事業貸款和相關LTSPC貸款的直接信貸敞口為29億美元。有關Farmer Mac農村公用事業貸款的承保和抵押品估值標準的更多信息，請參閲“Business-Farmer Mac‘s Line-農村基礎設施金融-承保和抵押品標準”。截至2021年12月31日，Farmer Mac的農村公用事業貸款組合沒有拖欠。
Farmer Mac通過審查借款人的各種信用風險特徵來評估這些資產的信用風險。這些特徵可以包括(但不限於)財務指標、內部風險評級、評級機構指定的評級、服務的客户類型、電源來源和監管環境。
下表列出了Farmer Mac的發電和輸電(“G&T”)和配電合作借款人的投資組合，以及可再生能源貸款，按內部分配的風險評級分類。
表32 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日按內部分配風險評級的農村基礎設施金融組合 |
| 可接受 | | 特別提及 | | 不合標準 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 配送合作社 | $ | 2,166,068 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,166,068 | |
| G&T合作社 | 670,342 | | | — | | | 22,800 | | | 693,142 | |
| 可再生能源 | 86,763 | | | — | | | — | | | 86,763 | |
| 農村公用事業合計 | $ | 2,923,173 | | | $ | — | | | $ | 22,800 | | | $ | 2,945,973 | |
有關Farmer Mac農村基礎設施融資組合的信用質量和相關損失撥備的更多信息，請參閲合併財務報表的附註8和12。
與貸款和擔保有關的信用風險的其他考慮
USDA證券的信用風險敞口，包括Farmer Mac擔保的USDA證券，由美國的完全信用和信用擔保。因此，Farmer Mac認為，由於美國農業部的擔保，我們在農業金融業務領域對美國農業部證券的信用風險敞口很小，甚至沒有。截至2021年12月31日，Farmer Mac沒有在任何USDA證券或Farmer Mac擔保的USDA證券上經歷任何信貸損失，預計未來不會發生任何此類損失。由於我們預計這一投資組合不會出現信貸損失，Farmer Mac不會為其USDA證券投資組合的損失提供撥備。
Farmer Mac要求許多貸款人就農業金融抵押貸款和農村基礎設施金融貸款是否符合Farmer Mac的標準、提供給Farmer Mac的貸款數據的準確性以及與貸款相關的其他要求作出陳述和保證。做出這些陳述和保證的賣家對Farmer Mac違反這些陳述和保證負有責任。Farmer Mac有權要求賣方治癒、替換或回購出售或轉讓給Farmer Mac的貸款，前提是發現任何違反陳述或保證的行為對Farmer Mac購買貸款的決定至關重要，或者直接或間接導致賣方出售或轉讓給Farmer Mac的貸款違約或潛在損失。在截至2021年12月31日的前三年中，賣家沒有違反陳述和保修規定，導致Farmer Mac要求賣家治癒、更換或回購貸款。除了依賴賣方的陳述和擔保外，Farmer Mac還承銷其有直接信用敞口的農業金融抵押貸款(農村住房和兼職農業抵押貸款除外)和農村基礎設施金融貸款。對於農村住房和兼職農場抵押貸款，Farmer Mac依賴於賣方的陳述和擔保，即這些貸款符合Farmer Mac指定的承保標準。有關Farmer Mac貸款資格要求和承保標準的更多信息，請參閲“Business-Farmer Mac‘s Lines-農業金融-貸款資格”、“Business-Farmer Mac’s Lines-農業金融-承銷和抵押品標準-Farm&Ranch, “企業-農民Mac業務線-農業金融-承保和抵押品標準-公司農業融資”和“企業-農民Mac業務線-農村基礎設施融資-承保和抵押品標準”。
根據與Farmer Mac簽訂的合同，並考慮到服務費，Farmer Mac批准的服務商根據Farmer Mac的要求提供貸款。服務商對Farmer Mac在為這些貸款提供服務時出現的嚴重錯誤負有責任。如果服務商嚴重違反其與Farmer Mac簽訂的服務協議條款，例如不轉賬收到的款項或在未收到的情況下釋放抵押品
如果Farmer Mac同意，或遭遇破產或破產，服務機構有責任對Farmer Mac造成的任何相應損害負責，在大多數情況下，Farmer Mac有權終止特定貸款或由服務機構服務的整個投資組合的服務關係。Farmer Mac還可以對服務機構提起仲裁或行使法律規定的任何補救措施。在截至2021年12月31日的前三年中，Farmer Mac沒有對任何服務商行使任何補救措施或採取任何正式行動。有關Farmer Mac的服務要求的更多信息，請參見“企業-Farmer Mac的業務系列-農業金融-貸款服務”和“Business-Farmer Mac的業務系列-農村基礎設施融資-貸款人和貸款服務”。
環境考慮因素
對於Farmer Mac在其農業金融業務線上購買的貸款，Farmer Mac概述了環境合規性的具體要求。尋求向Farmer Mac出售農業金融抵押貸款的賣家必須填寫一份環境披露表格，並確保獲得這些貸款的物業完全符合適用的許可要求，並有必要獲得適當的廢物處理。Farmer Mac要求賣方作出陳述和保證，即其在出售前已對物業進行了實物檢查，以確保借款人僅在運營物業所需時才處理物業(包括鄰近水域)上的任何危險物質，並遵守適用的環境法律。Farmer Mac還要求賣家通過在貸款的整個生命週期內進行年度檢查，來監督每個借款人持續遵守環境法律法規的情況。Farmer Mac還要求每張抵押票據禁止在物業上使用、處置、儲存或釋放有害物質，但用於物業維護的少量除外。
對於以灌溉財產為抵押的農業金融抵押貸款，Farmer Mac要求賣方為借款人在貸款有效期內的運營準備水權和水可持續性的分析。這項分析必須包括地下水水源的抽水和水井測試，以及合法記錄的非現場水源的地役權或協議。對於由可能存在水資源供應問題的物業(主要是加利福尼亞州)擔保的貸款，Farmer Mac的承保流程包括對相關物業的預期長期水資源供應進行評估，以及這如何影響抵押品價值和借款人的現金流狀況，以緩解這一風險。作為這一過程的一部分，Farmer Mac可能會進行或要求賣方進行深入的地下水可用性分析。
信用風險-交易對手風險。Farmer Mac因其與其他機構的業務關係而面臨信貸風險，其中包括：
•AgVantage證券的發行人；
•認可貸款人及服務商；及
•利率互換交易對手。
Farmer Mac批准AgVantage交易對手，並通過要求這些交易對手滿足Farmer Mac對特定交易對手類型和交易的信譽標準來管理與這些AgVantage交易對手相關的機構信用風險。所需的抵押水平是在與交易對手簽訂AgVantage貸款時確定的，在未經Farmer Mac同意的情況下，在根據該貸款發行的AgVantage證券的有效期內不會發生變化。在AgVantage交易中，公司債務人通常被要求從質押抵押品貸款池中刪除(在特定參數內)拖欠本金或利息的抵押品貸款以及
替換當前正在付款的合格貸款或償還AgVantage證券，以維持所需的最低抵押水平。
如果AgVantage證券違約，Farmer Mac將對質押抵押品有追索權，並有權繼續向借款人支付本金和利息。因此，Farmer Mac對農業金融抵押貸款和農村公用事業貸款有間接的信用敞口，這些貸款是AgVantage證券的擔保。對於機構房地產投資者或金融基金及其他類似實體的AgVantage交易對手，Farmer Mac通常還要求交易對手(1)通過更高的超額抵押百分比或更低的貸款價值比門檻來維持更高的抵押水平，以及(2)在相關AgVantage證券的有效期內遵守特定的金融契約，以避免違約。截至2021年12月31日，Farmer Mac沒有在任何AgVantage證券上經歷任何信貸損失。有關AgVantage證券的更詳細説明，請參閲“Business-Farmer Mac‘s Line of Business-Agriculture Finance-Other Products-Agriculture Finance-AgVantage Securities”和“Business-Farmer Mac’s Business Lines-農村Infrastructure Finance-Other Products-農村Infrastructure Finance-AgVantage Securities”。
截至2021年12月31日，由符合農業金融業務條件的貸款擔保的未償還表內AgVantage證券的未償還本金餘額總計51億美元，截至2020年12月31日的未償還本金餘額為52億美元。截至2021年12月31日，由符合農村基礎設施金融業務線資格的貸款擔保的資產負債表內AgVantage證券的未償還本金餘額總計30億美元，截至2020年12月31日的未償還本金餘額為26億美元。截至2021年12月31日，未償還表外AgVantage證券的未償還本金餘額總計280萬美元，截至2020年12月31日，未償還本金餘額為440萬美元。
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日，AgVantage證券的發行人以及這些交易所需的抵押水平的信息：
表33 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| 交易對手 | | 天平 | | | | 所需抵押 | | 天平 | | | | 所需抵押 |
| | | (千美元) |
| AgVantage： | | | | | | | | | | | | |
| 氯氟化碳 | | $ | 3,036,017 | | | | | 100% | | $ | 2,570,249 | | | | | 100% |
| 大都會人壽 | | 2,050,000 | | | | | 103% | | 2,375,000 | | | | | 103% |
| 拉博農業金融 | | 2,550,000 | | | | | 110% | | 2,050,000 | | | | | 110% |
其他(1) | | 492,464 | | | | | 106% to 125% | | 744,110 | | | | | 106% to 125% |
| 未償還總額 | | $ | 8,128,481 | | | | | | | $ | 7,739,359 | | | | | |
(1)由截至2021年12月31日和2020年12月31日分別由13家和10家不同發行人發行的AgVantage證券組成。
Farmer Mac通過要求這些機構滿足Farmer Mac的信用標準來管理與貸款人和服務商相關的機構信用風險。Farmer Mac通過評估財務報表和信用評級機構報告來監控這些機構的財務狀況。有關Farmer Mac貸款機構資格要求的更多信息，請參閲“Business-Farmer Mac‘s Lines of Business-農業金融-Lending”和“Business-Farmer Mac’s Line of Business-農村基礎設施融資-Languers and Loan Servicing(企業-Farmer Mac‘s Lines of Business-農村基礎設施金融-貸款機構和貸款服務)”。
Farmer Mac通過其每個掉期協議中包含的抵押條款來管理與其利率掉期交易對手相關的機構信用風險，這些條款根據與每個交易對手的掉期投資組合的市值而有所不同。Farmer Mac及其利率掉期交易對手是
要求完全抵押其衍生品頭寸，對清算掉期交易以及2017年3月1日之後達成的非清算掉期交易沒有任何最低門檻。Farmer Mac與多個交易對手進行利率互換交易，以降低交易對手的信貸敞口集中度。隨着時間的推移，Farmer Mac對清算衍生品的使用量不斷增加，其對票據交換所的敞口也在增加。清算掉期交易的使用減少了Farmer Mac對個別交易對手的風險敞口，中央票據交換所每天負責結算合約價值的變化。與利率互換合同相關的信用風險在“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析-風險管理-利率風險”和合並財務報表附註6中討論。
信用風險 – 其他投資。截至2021年12月31日，Farmer Mac擁有9億美元的現金和現金等價物，以及39億美元的投資證券。對這些投資固有的信用風險的管理受Farmer Mac的內部政策以及FCA的流動性和投資法規的管轄。除了建立高流動性的投資組合作為可用現金來源外，Farmer Mac投資政策的目標是將Farmer Mac在金融市場波動中的風險降至最低，保護資本，並支持Farmer Mac進入債務市場。
流動性和投資條例以及Farmer Mac的內部政策要求Farmer Mac的投資組合中的投資必須符合以下信用標準：(1)至少有一個投資義務人必須至少有很強的能力在投資的整個生命週期內履行財務承諾，即使在嚴重的不利或壓力條件下，而且一般違約風險很低；(2)如果依賴其履行財務承諾的能力達到第(1)款規定的標準的義務人位於第(1)款所述標準以外的地方。(2)如果依賴其履行財務承諾的能力達到第(1)款規定的標準，則至少有一個投資義務人必須具有非常強的履行投資承諾的能力，即使在非常不利或壓力很大的情況下也是如此，並且通常存在非常低的違約風險；(三)投資項目必須具有較低的信用風險和與其持有目的相一致的其他風險特徵。
流動性和投資法規以及Farmer Mac的內部政策也設定了集中限制，旨在限制對任何單一實體、發行人或義務人的風險敞口。流動性和投資法規將Farmer Mac對任何單一實體、發行人或證券義務人的總信貸敞口限制在Farmer Mac監管資本的10%(截至2021年12月31日，為1.217億美元)。然而，Farmer Mac目前的政策將這一總信貸敞口限制在其監管資本的5%(截至2021年12月31日為6,080萬美元)。這些風險敞口限制不適用於美國政府機構或GSE的義務，儘管Farmer Mac目前的政策限制將超過100%的監管資本投資於任何一家GSE的優先不可轉換債務證券。
雖然《流動性和投資條例》沒有對Farmer Mac投資組合的最高額度(以Farmer Mac投資組合的百分比表示)設定限制，但Farmer Mac的內部政策規定了資產類別限制，作為Farmer Mac整體風險管理框架的一部分。
利率風險。Farmer Mac的資產負債表上所有有息資產都面臨利率風險，因為資產和債務連同金融衍生品的到期、償還或重新定價導致現金流的時間差異。如果資產預付時間早於預期，而在Farmer Mac的融資成本無法相應降低的情況下，由此產生的現金流必須再投資於收益率較低的投資，則利率變化導致的現金流錯配可能會減少Farmer Mac的收益。或者，如果資產償還速度慢於以下情況，Farmer Mac可能會意識到收入下降
最初的預測和相關的到期債務必須由利率更高的債券發行取代。
利率風險管理
Farmer Mac利率風險管理的目標是以一種在各種利率環境下產生穩定收益和價值的方式管理資產負債表。認識到利率敏感性可能會隨着時間的推移和利率的變化而改變，Farmer Mac會定期評估這種風險敞口，並在必要時調整其生息資產、債務和金融衍生品的投資組合。
Farmer Mac的目標是按照Farmer Mac董事會的批准，將其對利率風險的敞口保持在適當的範圍內。Farmer Mac的管理層資產和負債委員會(“ALCO”)負責監督、制定指導方針和批准策略，以將利率風險維持在董事會設定的限度內。
Farmer Mac管理利率風險的主要策略是通過債務為資產購買提供資金，這些債務與金融衍生品具有類似的持續期和凸性特徵，有助於緩解收益率曲線上利率變化的影響。作為這一債務發行戰略的一部分，Farmer Mac尋求發行各種期限的債務證券，與金融衍生品一起將預測的債務和金融衍生品現金流與預測的資產現金流緊密結合在一起。
Farmer Mac發行貼現票據以及不同期限的可贖回和不可贖回中期票據，以執行其債券發行戰略。發行可贖回債券是為了減輕與資產負債表上持有的某些可賺取利息資產相關的提前還款風險。一般來説，隨着利率的下降，提前還款通常會增加，Farmer Mac能夠在經濟上消除某些可贖回的債務發行。此外，Farmer Mac參與金融衍生品(主要是利率掉期)，以更好地匹配Farmer Mac資產和負債的期限，從而降低對利率變化的整體敏感性。
考慮到提前還款條款和與其利息資產組合相關的違約概率，Farmer Mac在預測和評估與這些資產相關的現金流時，納入了行為提前還款模型。由於認識到借款人在各種利率環境下的行為可能會隨着時間的推移而改變，Farmer Mac定期評估這些模型相對於實際提前還款經驗的有效性，並根據需要調整和改進這些模型，以提高未來提前還款預測的精度。
利率的變化可能會影響資產提前還款的時間，這反過來可能會影響資產的期限和價值。利率下降通常會導致提前還款增加，這會縮短這些資產的存續期，而利率上升通常會導致提前還款減少，從而延長資產的存續期。
Farmer Mac面臨其已承諾收購但尚未購買的貸款和證券的利率風險(通過LTSPC購買的拖欠貸款或根據遠期購買協議指定進行證券化的貸款除外)。當Farmer Mac承諾購買這些資產時，它在承諾購買貸款的時間和發行債券為購買這些貸款提供資金的時間之間面臨利率風險。Farmer Mac通過簽訂涉及美國國債和其他金融機構的交易所交易期貨合約來管理與這些貸款相關的利率風險敞口
衍生品。同樣，當Farmer Mac承諾出售某些資產時，相關的利率敞口主要通過涉及美國國債和其他金融衍生品的交易所交易期貨合約進行管理。
Farmer Mac的9億美元現金和現金等價物在三個月內到期，資金通常來自類似到期日的債務。截至2021年12月31日，39億美元的投資證券(74%)中有29億美元是利率在一年內調整的浮動利率證券，或者是原始到期日在三個月至一年之間的固定利率證券。Farmer Mac的浮動利率投資證券的資金來自浮動利率債務，與相關投資的利率調整頻率非常匹配。固定利率投資證券的融資方式通常與Farmer Mac的整體融資策略一致，接近持續期和凸度的匹配。
利率風險指標
Farmer Mac定期評估和對其金融資產、債務和金融衍生品投資組合進行利率衝擊模擬，並檢查各種指標，以量化和管理其利率風險敞口。這些指標包括對利率變動對股本市值(“MVE”)和預測淨有效利差(“NES”)的敏感度，以及持續期差距分析。
MTE代表管理層對其當前表內和表外資產、負債和金融衍生品投資組合中所有未來現金流的現值的估計，這些現金流按當前利率和適當的利差貼現。然而，MVE並不代表Farmer Mac作為一個持續經營的公司的市場價值，因為這些市場價值是理論上的，並不反映未來的商業活動。MVE敏感性分析衡量了Farmer Mac的資產、負債和金融衍生品的市值在給定利率變化時的估計變化程度。
Farmer Mac的NES模擬代表了未來12個月來自當前生息資產組合的預計收入與相關資金(包括相關金融衍生品)產生的利息支出之間的差額。Farmer Mac的NES模擬可能會受到市場利率變化的影響，市場利率的變化是由於融資資產和債務以及相關金融衍生品的到期日和重新定價特徵之間的時間差異造成的。任何此類影響的方向和幅度都取決於收益率曲線上利率變化的方向和幅度，以及Farmer Mac投資組合的構成。NES模擬代表了Farmer Mac目前的投資組合預計在12個月內產生的淨有效價差收入的估計。因此，NES模擬敏感度統計數據提供了Farmer Mac的NES收入對利率衝擊的敏感度的短期視圖。
存續期是衡量金融工具對利率微小變動的公允價值敏感度的指標。持續期差距是使用Farmer Mac的生息資產、債務和金融衍生品的淨估計存續期來計算的。存續期差距量化了計息資產、債務和金融衍生品的估計公允價值敏感度的匹配程度。存續期差距提供了一個相對簡明的衡量Farmer Mac未償還投資組合固有的利率風險的指標。
正的存續期差距表示Farmer Mac的生息資產存續期大於其債務和金融衍生品的存續期。正的存續期差距表明，在利率變動較小的情況下，Farmer Mac的生息資產的公允價值變化比其債務和金融衍生品的公允價值變化更敏感。相反，負的持續期差距表明，隨着利率變動的微小變化，Farmer Mac的公允價值變化
與其債務和金融衍生品的公允價值變化相比，生息資產的敏感度較低。持續期差距為零表明，在利率變動較小的情況下，Farmer Mac的有息資產的公允價值變化有效地被其債務和金融衍生品的公允價值變化所抵消。
每項利率風險指標都使用資產/負債模型進行量化，並基於管理層對各種因素的最佳估計得出，這些因素包括收益率曲線上的遠期利率、利率波動性以及資產預付款和可贖回債務贖回的時間。因此，這些指標是估計值，而不是精確的測量值。實際結果可能會有所不同，因為Farmer Mac的金融資產組合發生了重大變化，或者為減輕對利率變化的不利敏感性而採取的融資或對衝策略發生了變化。
以下時間表將Farmer Mac截至2021年12月31日和2020年12月31日的MVE和NES敏感度分析結果彙總為收益率曲線的即時和瞬時均勻或“平行”移動：
表34 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | MVE與基本案例相比的百分比變化 |
利率情景(1) | | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日(1) |
| +100個基點 | | 3.7 | % | | 4.9 | % |
| -100個基點 | | (0.1) | % | | (0.2) | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | NES相對於基本大小寫的百分比變化 |
| 利率情景 | | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日(1) |
| +100個基點 | | 6.6 | % | | 3.9 | % |
| -100個基點 | | (0.1) | % | | — | % |
(1)在董事會金融風險委員會的批准下，2020年，下降100個基點的衝擊情景被相對於3個月期國庫券利率50%的比例衝擊所取代。截至2021年12月31日，置換下跌衝擊情景為負2個基點，截至2020年12月31日為負4個基點。
截至2021年12月31日，Farmer Mac的持續期差距為負1.5個月，而截至2020年12月31日為負1.6個月。截至2020年12月31日，Farmer Mac將其存續期差距衡量標準更新為生息資產、債務和金融衍生品。收益率曲線內的利率在2021年期間大幅上升，2年期和10年期美國國債收益率與2020年底相比分別增加了約61個基點和59個基點。這一利率變動有助於延長Farmer Mac的融資資產相對於其債務和金融衍生品的存續期，從而縮小Farmer Mac的存續期差距。
金融衍生品交易
金融衍生品的經濟效應包括在Farmer Mac的MVE、NES和久期缺口分析中。Farmer Mac進行以下類型的金融衍生品交易主要是為了防範市場價格或利率變動對有息資產價值、未來現金流和債務發行的影響，而不是出於交易或投機的目的：
•“固定支付”利率掉期，即Farmer Mac向交易對手支付固定利率，並從交易對手那裏獲得浮動利率；
•“接收-固定”利率掉期，即Farmer Mac從交易對手那裏收取固定利率，並向交易對手支付浮動利率；
•“基差掉期”，即Farmer Mac根據一個指數向交易對手支付浮動利率，並根據與交易對手不同的指數獲得浮動利率；以及
•涉及美國國債的交易所交易期貨合約。
截至2021年12月31日，Farmer Mac的名義利率掉期總額為175億美元，期限從不到一年到略高於30年不等，其中70億美元是支付固定利率掉期，88億美元是接收固定利率掉期，16億美元是基差掉期。
Farmer Mac進行利率互換，以更緊密地匹配其有息資產的現金流和持續期特徵與其債務的現金流和持續期特徵。例如，Farmer Mac交易支付固定利率掉期，併發行浮動利率債券，以有效地創造與被融資的相應固定利率資產的存續期大致匹配的固定利率融資。Farmer Mac評估將利率掉期與債券發行結合使用作為持續期匹配債務的融資替代方案的總體成本，並簽訂利率掉期協議，以管理整個資產負債表的利率風險。
若干金融衍生工具被指定為分類為可供出售或負債的固定利率資產的公允價值對衝，以防範與基準利率(例如LIBOR或有擔保隔夜融資利率(SOFR))相關的資產或負債的公允價值變動。此外，某些金融衍生品被指定為現金流對衝，以減輕浮動利率債務未來利率支付的波動性。
正如綜合財務報表附註6所述，所有金融衍生工具均按公允價值作為衍生資產或衍生負債計入資產負債表。未指定金融衍生品的公允價值變動在綜合經營報表中的“(金融衍生品損失)/收益”中列報。對於按公允價值套期保值會計關係指定的金融衍生品，與被套期保值風險相關的套期保值項目的公允價值變動在綜合經營報表的“淨利息收入”中列報。按公允價值對衝會計關係指定的衍生工具應計利息也計入綜合經營報表的“淨利息收入”。對於現金流量套期保值會計關係中指定的金融衍生工具，衍生工具的未實現損益計入其他綜合收益。由於對衝工具是利率掉期，而對衝的預測交易是浮息債務的未來利息支付，因此在累計其他全面收益中記錄的金額重新分類為“利息支出總額”，同時確認債務的利息支出。Farmer Mac的所有利率掉期交易都是根據標準的擔保協議進行的，這些協議限制了Farmer Mac對任何交易對手的潛在信貸敞口。截至2021年12月31日和2020年12月31日，根據利率掉期組合的市值計算，Farmer Mac沒有未擔保的淨敞口
再融資和再定價風險
Farmer Mac面臨任何浮動利率資產的再融資和重新定價風險，這些資產的資金沒有到合同到期日。再融資和重新定價風險源於融資戰略可能導致的融資成本變化，根據該戰略，Farmer Mac發行各種期限的浮動利率債券，為平均期限可能更長的浮動利率或綜合浮動利率資產提供資金。Farmer Mac的融資成本相對於資產所參考的基準市場指數利率的變化，可能會導致債務到期時淨利息收入的變化，並以當時的當前利率重新發行，以繼續為這些資產融資。
此外，Farmer Mac的許多浮動利率資產可能會在合同到期日之前提前還款。Farmer Mac的一部分固定利率資產面臨再融資和重新定價風險，因為它使用了支付-固定接收-浮動利率掉期，這種掉期有效地將所需資金從固定利率轉換為浮動利率。因此，這些固定利率資產實際上是需要浮息融資的綜合浮息資產。
Farmer Mac可以通過幾種方式滿足浮動利率融資需求，包括：
•發行與資產重置期限相匹配的短期固定利率貼現票據；
•發行期限和重置頻率與被融資資產相匹配的浮息中期票據；
•發行非到期日匹配、浮動利率的中期票據，其重置頻率與被融資資產相匹配；或
•發行非到期日、固定利率貼現票據或掉期為浮動利率的中期票據，以配合資產的利率重置日期。
為了滿足某些浮動利率融資需求，Farmer Mac經常發行期限較短的浮動利率中期票據或固定利率中期票據，並與收到的固定利率掉期配對，因為這些融資替代方案通常提供較低的融資成本，同時產生有效的利率匹配。隨着這些浮動利率資產的資金到期，Farmer Mac尋求以類似的方式對與這些資產相關的債務進行再融資，以在Farmer Mac的整體發債和流動性管理策略的背景下實現適當的利率風險敏感度匹配。
然而，如果Farmer Mac的貼現票據或中期票據的融資成本相對於相關資產的基準市場指數在這些浮動利率資產首次獲得融資到Farmer Mac對相關債務進行再融資之間的這段時間內增加，Farmer Mac將面臨淨有效利差相應減少的風險。相反，如果Farmer Mac貼現票據或中期票據的融資成本在此期間相對於基準市場指數下降，Farmer Mac將受益於淨有效利差的相應增加。
Farmer Mac的債務發行戰略旨在平衡流動性風險和再融資以及重新定價風險，同時保持與Farmer Mac的風險承受能力相一致的適當負債管理概況。Farmer Mac定期調整其融資策略，以減輕利率波動的影響，並尋求在其整體負債管理和流動性管理戰略的背景下，保持有效的融資結構組合。
截至2021年12月31日，Farmer Mac在其業務線和投資組合中持有53億美元的浮息資產，這些資產基於浮息市場指數(如LIBOR或SOFR)進行重置。截至同一天，Farmer Mac也有70億美元的未償還利率掉期，Farmer Mac支付固定利率，獲得浮動利率，主要是LIBOR或SOFR。
停止使用倫敦銀行同業拆息
正如第一部分第1A項的“風險因素-市場風險”所述，Farmer Mac面臨與LIBOR基準利率的改革、替換或終止以及向替代基準利率過渡相關的風險。農場主麥克正在評估對我們業務的潛在影響
替換LIBOR基準利率，包括替換基準利率的可能性。
截至2021年12月31日，Farmer Mac在其業務線和投資組合中持有36億美元的浮息資產，發行了11億美元的浮息債券，並簽訂了137億美元的名義利率掉期，每個利率掉期都基於LIBOR進行重置。此外，我們的非累積C系列優先股目前支付固定利率，直至2024年7月17日。它可在2024年7月18日贖回，此後按相當於3個月期倫敦銀行同業拆借利率加3.260%的浮動利率支付利息。
市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)轉向可能開發的替代基準利率指數，預計將是複雜的，可能需要制定期限和信貸調整，以適應基準利率指數之間的差異。這種過渡還可能導致現有交易的財務表現不同，需要不同的對衝策略，或者需要重新談判現有交易。截至2021年12月31日，基於SOFR的中期票據未償還餘額為6億美元，SOFR是一種潛在的替代基準利率指數。
流動性與資本資源
Farmer Mac滿足其流動性和資金需求的主要資金來源是其債務發行收益、擔保和承諾費、淨有效利差、貸款償還以及AgVantage和投資證券的到期日。Farmer Mac定期進入債務資本市場融資，Farmer Mac在整個2021年和2020年一直保持以優惠利率進入債務資本市場。Farmer Mac為其購買符合條件的貸款資產、美國農業部證券、Farmer Mac擔保證券和投資資產提供資金，並主要通過在債務資本市場發行各種期限的債務債券來為其運營提供資金。截至2021年12月31日，Farmer Mac的未償還貼現票據為22億美元，一年內到期的中期票據為48億美元，一年後到期的中期票據為158億美元。
假設Farmer Mac繼續進入債務資本市場，Farmer Mac相信它有足夠的流動性和資本資源來支持未來12個月和可預見的未來的運營。Farmer Mac有一個應急資金計劃，以管理其進入債務資本市場的意外中斷。根據FCA對Farmer Mac規定的流動性和投資規定，Farmer Mac必須保持至少90天的流動性。根據這些規定計算可用流動性天數的方法，Farmer Mac在整個2021年保持了280天的月平均流動性，截至2021年12月31日擁有367天的流動性。
Farmer Mac持有現金、現金等價物(包括美國國債和其他短期貨幣市場工具)和其他可用於流動性需求的投資證券。Farmer Mac目前的政策授權在以下領域進行流動性投資：
•美國或美國政府機構的義務或完全擔保；
•GSE的義務或由GSE全額擔保；
•市政證券；
•國際和多邊開發銀行義務；
•貨幣市場工具；
•多元化投資基金；
•資產支持證券；
•公司債務證券；以及
•抵押貸款支持證券。
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日的這些資產：
表35 | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| | (單位：千) |
| 現金和現金等價物 | $ | 908,785 | | | $ | 1,033,941 | |
| 投資證券： | | | |
| 由美國政府及其機構提供擔保 | 1,579,452 | | | 1,935,056 | |
| 由GSE擔保 | 2,282,655 | | | 1,944,497 | |
| 資產支持證券 | 19,254 | | | 19,171 | |
| 總計 | $ | 4,790,146 | | | $ | 4,932,665 | |
截至2021年12月31日和2020年12月31日，投資組合的目標是提供一定水平的流動性，以減輕企業風險，提供可靠的短期和長期流動性來源，為債務資本市場未來可能出現的波動做好準備，並支持計劃資產增長。
資本要求。Farmer Mac必須遵守以下法定資本要求-最低資本金、關鍵資本金和基於風險的資本金要求。農民貸款機構必須遵守最低資本金要求和基於風險的資本金要求中較高的一項。截至2021年12月31日，Farmer Mac符合其法定資本金要求，並被歸類為“1級”(最高合規水平)。
根據FCA關於資本規劃的規定，Farmer Mac董事會通過了一項政策，以維持足夠的“一級”資本水平(包括留存收益、實繳資本、普通股和合格優先股)。如果一級資本低於指定的門檻，該政策將限制符合一級資本條件的股息和任何可自由支配的獎金支付。截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac的一級資本充足率分別為14.7%和14.1%。我們一級資本比率的增加是因為在2021年，反映G系列優先股發行的資本增長超過了風險加權資產的增長。截至2021年12月31日，Farmer Mac符合其資本充足率政策。Farmer Mac預計，其持續遵守FCA關於資本規劃的規則，包括Farmer Mac關於一級資本的政策，不會對Farmer Mac的運營或財務狀況產生重大影響。
有關適用於Farmer Mac的資本要求、其資本充足率政策以及FCA關於資本規劃的規則的更多信息，請參閲“Farmer Mac的企業-政府監管-資本標準”。有關Farmer Mac資本狀況的更多信息，請參見合併財務報表附註9。
貼現和中期票據。下表列出了截至2021年12月31日，Farmer Mac已知的、固定的和可確定的貼現和中期票據義務的金額和時間。支付金額代表應付投資者的金額(包括返還折價和債務利息)，不包括未攤銷的溢價或折價或其他類似的賬面價值調整。
表36
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 一年
或更少 | | 一比一
三年 | | 三到三個人
五年 | | 五歲以上
年份 | | 總計 |
| | (單位：千) |
貼現票據(1) | $ | 2,168,288 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,168,288 | |
中期票據(1) | 4,819,159 | | | 6,738,000 | | | 4,935,827 | | | 4,114,997 | | | 20,607,983 | |
固定利率中期票據的利息支付(2) | 180,554 | | | 275,464 | | | 188,425 | | | 323,262 | | | 967,705 | |
浮息中期票據的利息支付(3) | 7,008 | | | 10,547 | | | 7,767 | | | 5,676 | | | 30,998 | |
(1)未來的事件，包括額外發行貼現票據和中期票據以及這些票據的再融資，可能會導致實際付款與這些金額大不相同。有關貼現票據和中期票據的更多信息，請參見合併財務報表附註7。
(2)可贖回中期票據的利息支付是根據到期日計算的。未來對這些票據的贖回可能會導致實際利息支付與提交的金額大不相同。
(3)使用截至2021年12月31日的實際利率計算。因此，這些金額並不反映未來利率重置日期生效的利率變動的影響。
Farmer Mac簽訂了金融衍生品合同，根據這些合同，它要麼從交易對手那裏獲得現金，要麼被要求向交易對手支付現金，具體取決於利率的變化。金融衍生工具按公允價值在綜合資產負債表中列賬，代表按資產負債表日的市場利率計算的預期未來現金支付或收入的淨現值，經考慮Farmer Mac及其交易對手的信用風險而作出調整。隨着市場利率的變化，合約的公允價值每天都在變化。由於截至2021年12月31日綜合資產負債表上記錄的金融衍生負債並不代表根據金融衍生合約最終可能支付的金額，因此這些負債不包括在上表中。有關金融衍生工具的更多資料載於綜合財務報表附註2(F)及附註6。
或有負債。在進行貸款購買活動時，Farmer Mac簽訂了購買農業抵押貸款和美國農業部證券的強制性交付承諾。在開展LTSPC活動時，Farmer Mac承諾，根據適用的LTSPC協議，在簽訂適用交易時，Farmer Mac承諾從符合Farmer Mac標準的合格貸款池中購買一筆或多筆貸款，Farmer Mac承擔貸款的信用風險。下表列出了這些重要承諾：
表37
| | | | | | | | | | | |
| | 截止到十二月三十一號， |
| | 2021 | | 2020 |
| | (單位：千) |
| LTSPC | $ | 3,191,061 | | | $ | 2,881,856 | |
| 購買貸款和美國農業部證券的強制性承諾 | 78,449 | | | 125,811 | |
有關Farmer Mac購買貸款承諾的更多信息，請參見合併財務報表附註12。
表外安排
Farmer Mac向獲得批准的貸款人提供兩種信用增強方案，以增加它們的流動性或放貸能力，同時保留其貸款的現金流好處：(1)Farmer Mac擔保證券；(2)LTSPC。這兩種產品都可以通過農業金融和農村基礎設施金融這兩個業務線獲得。對於Farmer Mac為主要受益人的證券化信託，信託資產和負債計入Farmer Mac的綜合資產負債表。為
證券化信託在Farmer Mac不是主要受益人的情況下進行，如果解除合併，這兩種選擇都會為Farmer Mac創造表外債務。有關合並和Farmer Mac表外業務活動的更多信息，請參見合併財務報表附註12。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，未償還表外LTSPC和Farmer Mac擔保證券總額分別為38億美元和33億美元。下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的未償還LTSPC和表外Farmer Mac擔保證券的餘額：
表38
| | | | | | | | | | | |
LTSPC和LTSPC的未清餘額
表外Farmer Mac擔保證券 |
| | 截止到十二月三十一號， |
| | 2021 | | 2020 |
| | (單位：千) |
| 農業金融： | | | |
| 企業農業金融： | | | |
| 資金不足的貸款承諾 | $ | 47,070 | | | $ | 10,466 | |
| 農場和牧場： | | | |
| LTSPC和未獲資金的承付款 | 2,587,154 | | | 2,314,965 | |
| Farmer Mac擔保證券 | 578,358 | | | 378,610 | |
| 農業金融債務總額 | 3,212,582 | | | 2,704,041 | |
| 農村基礎設施： | | | |
| 農村公用事業： | | | |
| 長期信託基金和無資金的貸款承諾 | 556,837 | | | 556,425 | |
| Farmer Mac擔保證券 | 2,755 | | | 4,412 | |
| 可再生能源： | | | |
| 資金不足的貸款承諾 | — | | | — | |
| 農村基礎設施總債務 | 559,592 | | | 560,837 | |
| 表外合計 | $ | 3,772,174 | | | $ | 3,264,878 | |
有關Farmer Mac擔保證券的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-信用風險-貸款和擔保”和合並財務報表附註2(C)、2(D)、5和12，以及合併財務報表附註2(M)和12，以瞭解有關LTSPC的更多信息。
其他事項
沒有。
補充資料
下表顯示了有關新業務量、還款和未償還業務量的季度和年度信息：
表39 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 新業務量 |
| 農業金融 | | 農村基礎設施金融 | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村公用事業 | | 可再生能源 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 截至本季度： | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | 2,075,540 | | | $ | 411,838 | | | $ | 631,338 | | | $ | 12,594 | | | $ | 3,131,310 | |
| 2021年9月30日 | 1,791,662 | | | 122,043 | | | 609,745 | | | 4,152 | | | 2,527,602 | |
| June 30, 2021 | 925,950 | | | 159,958 | | | 410,666 | | | 3,441 | | | 1,500,015 | |
| March 31, 2021 | 1,087,897 | | | 186,393 | | | 171,546 | | | 23,484 | | | 1,469,320 | |
| 2020年12月31日 | 907,316 | | | 242,394 | | | 145,416 | | | 44,313 | | | 1,339,439 | |
| 2020年9月30日 | 1,059,891 | | | 212,829 | | | 52,300 | | | 10,000 | | | 1,335,020 | |
| June 30, 2020 | 1,069,693 | | | 279,021 | | | 358,866 | | | — | | | 1,707,580 | |
| March 31, 2020 | 768,700 | | | 165,128 | | | 392,668 | | | 10,000 | | | 1,336,496 | |
| 2019年12月31日 | 721,248 | | | 311,756 | | | 242,900 | | | 10,000 | | | 1,285,904 | |
| | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | 5,881,049 | | | $ | 880,232 | | | $ | 1,823,295 | | | $ | 43,671 | | | $ | 8,628,247 | |
| 2020年12月31日 | 3,805,600 | | | 899,372 | | | 949,250 | | | 64,313 | | | 5,718,535 | |
表40 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產的償還 |
| 農業金融 | | 農村基礎設施金融 | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村公用事業 | | 可再生能源 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 截至本季度： | | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 928,663 | | | $ | 205,778 | | | $ | 816,802 | | | $ | 18,526 | | | $ | 1,969,769 | |
| 未計劃的 | 318,024 | | | 48,042 | | | — | | | — | | | 366,066 | |
| 2021年12月31日 | $ | 1,246,687 | | | $ | 253,820 | | | $ | 816,802 | | | $ | 18,526 | | | $ | 2,335,835 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 725,713 | | | $ | 406,285 | | | $ | 95,443 | | | $ | 4,043 | | | $ | 1,231,484 | |
| 未計劃的 | 374,287 | | | — | | | 201 | | | — | | | 374,488 | |
| 2021年9月30日 | $ | 1,100,000 | | | $ | 406,285 | | | $ | 95,644 | | | $ | 4,043 | | | $ | 1,605,972 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 380,684 | | | $ | 139,774 | | | $ | 225,257 | | | $ | 4,704 | | | $ | 750,419 | |
| 未計劃的 | 409,393 | | | 3,921 | | | 1,652 | | | — | | | 414,966 | |
| June 30, 2021 | $ | 790,077 | | | $ | 143,695 | | | $ | 226,909 | | | $ | 4,704 | | | $ | 1,165,385 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 721,090 | | | $ | 120,621 | | | $ | 100,482 | | | $ | 2,671 | | | $ | 944,864 | |
| 未計劃的 | 501,651 | | | 82,090 | | | 2,279 | | | — | | | 586,020 | |
| March 31, 2021 | $ | 1,222,741 | | | $ | 202,711 | | | $ | 102,761 | | | $ | 2,671 | | | $ | 1,530,884 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 365,732 | | | $ | 197,108 | | | $ | 405,597 | | | $ | 561 | | | $ | 968,998 | |
| 未計劃的 | 400,809 | | | 27,850 | | | 1,610 | | | — | | | 430,269 | |
| 2020年12月31日 | $ | 766,541 | | | $ | 224,958 | | | $ | 407,207 | | | $ | 561 | | | $ | 1,399,267 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 569,820 | | | $ | 74,038 | | | $ | 211,152 | | | $ | 279 | | | $ | 855,289 | |
| 未計劃的 | 531,062 | | | 1,489 | | | — | | | — | | | 532,551 | |
| 2020年9月30日 | $ | 1,100,882 | | | $ | 75,527 | | | $ | 211,152 | | | $ | 279 | | | $ | 1,387,840 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 523,721 | | | $ | 109,543 | | | $ | 67,708 | | | $ | 240 | | | $ | 701,212 | |
| 未計劃的 | 448,900 | | | 50,737 | | | 3,935 | | | — | | | 503,572 | |
| June 30, 2020 | $ | 972,621 | | | $ | 160,280 | | | $ | 71,643 | | | $ | 240 | | | $ | 1,204,784 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 320,488 | | | $ | 94,775 | | | $ | 165,467 | | | $ | — | | | $ | 580,730 | |
| 未計劃的 | 326,078 | | | 8,318 | | | — | | | — | | | 334,396 | |
| March 31, 2020 | $ | 646,566 | | | $ | 103,093 | | | $ | 165,467 | | | $ | — | | | $ | 915,126 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 220,004 | | | $ | 94,130 | | | $ | 489,876 | | | $ | 198 | | | $ | 804,208 | |
| 未計劃的 | 244,303 | | | 17,747 | | | 34,063 | | | — | | | 296,113 | |
| 2019年12月31日 | $ | 464,307 | | | $ | 111,877 | | | $ | 523,939 | | | $ | 198 | | | $ | 1,100,321 | |
| | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 2,756,150 | | | $ | 872,458 | | | $ | 1,237,984 | | | $ | 29,944 | | | $ | 4,896,536 | |
| 未計劃的 | 1,603,355 | | | 134,053 | | | 4,132 | | | — | | | 1,741,540 | |
| 2021年12月31日 | $ | 4,359,505 | | | $ | 1,006,511 | | | $ | 1,242,116 | | | $ | 29,944 | | | $ | 6,638,076 | |
| | | | | | | | | |
| 排定 | $ | 1,779,761 | | | $ | 475,464 | | | $ | 849,924 | | | $ | 1,080 | | | $ | 3,106,229 | |
| 未計劃的 | 1,706,849 | | | 88,394 | | | 5,545 | | | — | | | 1,800,788 | |
| 2020年12月31日 | $ | 3,486,610 | | | $ | 563,858 | | | $ | 855,469 | | | $ | 1,080 | | | $ | 4,907,017 | |
表41 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 突出業務量 |
| 農業金融 | | 農村基礎設施金融 | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村公用事業 | | 可再生能源 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 截止日期： | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | 16,094,639 | | | $ | 1,537,834 | | | $ | 5,895,227 | | | $ | 86,763 | | | $ | 23,614,463 | |
| 2021年9月30日 | 15,565,589 | | | 1,379,816 | | | 6,080,691 | | | 92,695 | | | 23,118,791 | |
| June 30, 2021 | 14,873,926 | | | 1,664,059 | | | 5,566,591 | | | 92,585 | | | 22,197,161 | |
| March 31, 2021 | 14,738,052 | | | 1,647,796 | | | 5,382,835 | | | 93,848 | | | 21,862,531 | |
| 2020年12月31日 | 14,872,894 | | | 1,664,115 | | | 5,314,051 | | | 73,035 | | | 21,924,095 | |
| 2020年9月30日 | 14,737,485 | | | 1,646,679 | | | 5,575,841 | | | 29,283 | | | 21,989,288 | |
| June 30, 2020 | 14,778,474 | | | 1,509,378 | | | 5,734,694 | | | 19,562 | | | 22,042,108 | |
| March 31, 2020 | 14,681,403 | | | 1,390,637 | | | 5,447,470 | | | 19,802 | | | 21,539,312 | |
| 2019年12月31日 | 14,559,268 | | | 1,328,602 | | | 5,220,270 | | | 9,802 | | | 21,117,942 | |
表42 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產負債表內未償還業務量 |
| 固定費率 | | 5至10年的武器和重置 | | 1個月至3年武器 | | 投資組合中的總持有量 |
| (單位：千) |
| 截止日期： | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | $ | 13,228,675 | | | $ | 2,896,014 | | | $ | 3,695,269 | | | $ | 19,819,958 | |
| 2021年9月30日 | 12,921,572 | | | 2,872,499 | | | 3,818,550 | | | 19,612,621 | |
| June 30, 2021 | 11,800,429 | | | 2,878,637 | | | 4,254,625 | | | 18,933,691 | |
| March 31, 2021 | 11,454,321 | | | 2,824,551 | | | 4,410,661 | | | 18,689,533 | |
| 2020年12月31日 | 11,330,414 | | | 2,816,840 | | | 4,511,964 | | | 18,659,218 | |
| 2020年9月30日 | 10,879,372 | | | 2,811,547 | | | 5,013,640 | | | 18,704,559 | |
| June 30, 2020 | 10,793,629 | | | 2,845,266 | | | 5,076,445 | | | 18,715,340 | |
| March 31, 2020 | 10,296,598 | | | 2,818,869 | | | 4,996,478 | | | 18,111,945 | |
| 2019年12月31日 | 10,045,712 | | | 2,863,199 | | | 4,702,577 | | | 17,611,488 | |
下表列出了按部門劃分的季度淨有效價差(非GAAP衡量標準)：
表43 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨有效價差(1) |
| 農業金融 | | 農村基礎設施金融 | | 財務處 | | | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村公用事業 | | 可再生能源 | | 資金來源 | | 投資 | | 淨有效價差 |
| 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 | | 美元 | | 產率 |
| (千美元) |
| 截至本季度： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日(2) | $ | 28,998 | | | 0.99 | % | | $ | 6,321 | | | 1.84 | % | | $ | 2,521 | | | 0.19 | % | | $ | 356 | | | 1.53 | % | | $ | 15,979 | | | 0.28 | % | | $ | 158 | | | 0.01 | % | | $ | 54,333 | | | 0.94 | % |
| 2021年9月30日 | 28,914 | | | 1.06 | % | | 7,163 | | | 1.80 | % | | 2,067 | | | 0.16 | % | | 236 | | | 1.09 | % | | 17,386 | | | 0.31 | % | | 159 | | | 0.01 | % | | 55,925 | | | 0.99 | % |
| June 30, 2021 | 29,163 | | | 1.06 | % | | 6,676 | | | 1.65 | % | | 1,759 | | | 0.14 | % | | 378 | | | 1.80 | % | | 18,449 | | | 0.33 | % | | 126 | | | 0.01 | % | | 56,551 | | | 1.01 | % |
| March 31, 2021 | 26,461 | | | 0.98 | % | | 6,921 | | | 1.67 | % | | 1,720 | | | 0.14 | % | | 249 | | | 1.28 | % | | 18,394 | | | 0.33 | % | | 114 | | | 0.01 | % | | 53,859 | | | 0.97 | % |
2020年12月31日(1) | 25,596 | | | 0.95 | % | | 6,237 | | | 1.53 | % | | 1,838 | | | 0.15 | % | | 123 | | | 1.20 | % | | 20,585 | | | 0.37 | % | | 143 | | | 0.01 | % | | 54,522 | | | 0.98 | % |
| 2020年9月30日 | 23,735 | | | 0.89 | % | | 5,786 | | | 1.45 | % | | 2,022 | | | 0.16 | % | | 75 | | | 1.19 | % | | 20,034 | | | 0.37 | % | | 150 | | | 0.01 | % | | 51,802 | | | 0.96 | % |
| June 30, 2020 | 21,597 | | | 0.83 | % | | 4,997 | | | 1.36 | % | | 1,701 | | | 0.14 | % | | 47 | | | 0.93 | % | | 19,449 | | | 0.37 | % | | (1,322) | | | (0.13) | % | | 46,469 | | | 0.89 | % |
| March 31, 2020 | 19,230 | | | 0.76 | % | | 4,421 | | | 1.32 | % | | 1,315 | | | 0.11 | % | | 58 | | | 1.51 | % | | 19,150 | | | 0.39 | % | | (11) | | | — | % | | 44,163 | | | 0.89 | % |
| 2019年12月31日 | 20,677 | | | 0.83 | % | | 4,049 | | | 1.33 | % | | 1,411 | | | 0.12 | % | | 22 | | | 1.07 | % | | 19,868 | | | 0.41 | % | | (36) | | | — | % | | 45,991 | | | 0.95 | % |
(1)Farmer Mac在上面的演示中排除了公司部門，因為該部門沒有任何可賺取利息的資產。
(2)關於截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的GAAP淨利息收入與各部門的淨有效價差的對賬，請參閲合併財務報表附註14。
下表列出了季度核心收益(非GAAP衡量標準)，並與普通股股東的淨收入進行了核對：
表44 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至季度末的核心收益 |
| 2021年12月 | | 2021年9月 | | 2021年6月 | | 2021年3月 | | 2020年12月 | | 2020年9月 | | 2020年6月 | | 2020年3月 | | 2019年12月 |
| (單位：千) |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨有效價差 | $ | 54,333 | | | $ | 55,925 | | | $ | 56,551 | | | $ | 53,859 | | | $ | 54,522 | | | $ | 51,802 | | | $ | 46,469 | | | $ | 44,163 | | | $ | 45,991 | |
| 擔保費和承諾費 | 4,637 | | | 4,322 | | | 4,334 | | | 4,240 | | | 4,652 | | | 4,659 | | | 4,943 | | | 4,896 | | | 5,432 | |
| 出售按揭貸款的收益 | 6,539 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | 241 | | | 687 | | | 301 | | | 451 | | | 512 | | | 453 | | | 1,048 | | | 674 | | | 100 | |
| 總收入 | 65,750 | | | 60,934 | | | 61,186 | | | 58,550 | | | 59,686 | | | 56,914 | | | 52,460 | | | 49,733 | | | 51,523 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸相關費用/(收入)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (發放)/計提損失準備金 | (1,428) | | | 255 | | | (983) | | | (31) | | | 2,973 | | | 1,200 | | | 51 | | | 3,831 | | | 2,851 | |
| REO運營費用 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 出售REO的虧損/(收益) | — | | | — | | | — | | | — | | | 22 | | | — | | | — | | | (485) | | | — | |
| 信貸相關費用/(收入)合計 | (1,428) | | | 255 | | | (983) | | | (31) | | | 2,995 | | | 1,200 | | | 51 | | | 3,346 | | | 2,851 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 運營費用： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 薪酬和員工福利 | 11,246 | | | 10,027 | | | 9,779 | | | 11,795 | | | 9,497 | | | 8,791 | | | 8,087 | | | 10,127 | | | 6,732 | |
| 一般事務和行政事務 | 8,492 | | | 6,330 | | | 6,349 | | | 6,336 | | | 6,274 | | | 5,044 | | | 5,295 | | | 5,363 | | | 5,773 | |
| 監管費用 | 812 | | | 750 | | | 750 | | | 750 | | | 750 | | | 725 | | | 725 | | | 725 | | | 725 | |
| 總運營費用 | 20,550 | | | 17,107 | | | 16,878 | | | 18,881 | | | 16,521 | | | 14,560 | | | 14,107 | | | 16,215 | | | 13,230 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨收益 | 46,628 | | | 43,572 | | | 45,291 | | | 39,700 | | | 40,170 | | | 41,154 | | | 38,302 | | | 30,172 | | | 35,442 | |
| 所得税費用 | 9,809 | | | 9,152 | | | 9,463 | | | 8,520 | | | 8,470 | | | 8,297 | | | 8,016 | | | 6,598 | | | 7,526 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股股息 | 6,792 | | | 6,774 | | | 5,842 | | | 5,269 | | | 5,269 | | | 5,166 | | | 3,939 | | | 3,431 | | | 3,432 | |
| 核心收益 | $ | 30,027 | | | $ | 27,646 | | | $ | 29,986 | | | $ | 25,911 | | | $ | 26,431 | | | $ | 27,691 | | | $ | 26,347 | | | $ | 20,143 | | | $ | 24,484 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 對帳項目： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (損失)/因公允價值變動而產生的未指定金融衍生品收益 | $ | (1,213) | | | $ | (1,864) | | | $ | (3,721) | | | $ | 1,695 | | | $ | (1,758) | | | $ | (4,149) | | | $ | 8,700 | | | $ | (6,484) | | | $ | 4,469 | |
| 套期保值活動因公允價值變動而產生的收益/(損失) | 1,476 | | | (2,093) | | | (2,097) | | | (271) | | | 3,827 | | | (5,245) | | | (2,676) | | | (5,925) | | | (220) | |
| 交易資產的未實現(虧損)/收益 | (76) | | | 36 | | | (61) | | | (14) | | | 223 | | | (258) | | | (20) | | | 106 | | | 172 | |
| 溢價/折扣和遞延收益攤銷對按公允價值合併的資產的淨影響 | 71 | | | 23 | | | 20 | | | 16 | | | (77) | | | 97 | | | 35 | | | 3 | | | 40 | |
| 終止或淨結算對金融衍生品的淨影響 | (429) | | | (351) | | | 109 | | | 1,165 | | | 1,583 | | | 233 | | | 720 | | | (1,300) | | | 1,339 | |
| 優先股報廢的發行成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 與對賬項目相關的所得税效應 | 36 | | | 892 | | | 1,208 | | | (544) | | | (798) | | | 1,957 | | | (1,419) | | | 2,856 | | | (1,218) | |
| 普通股股東應佔淨收益 | $ | 29,892 | | | $ | 24,289 | | | $ | 25,444 | | | $ | 27,958 | | | $ | 29,431 | | | $ | 18,659 | | | $ | 31,687 | | | $ | 9,399 | | | $ | 29,066 | |
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
農場主麥克面臨着利率變化帶來的市場風險。Farmer Mac通過進行各種金融交易(包括金融衍生品)以及通過監測和
衡量其對利率變化的風險敞口。有關Farmer Mac面臨的利率風險及其管理策略的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析-風險管理-利率風險”。有關Farmer Mac使用金融衍生品和相關會計政策的信息，請參閲合併財務報表附註6。
第八項。財務報表
管理層關於財務報告內部控制的報告
Farmer Mac管理層負責建立和維護交易法第13a-15(F)條規定的對財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是在Farmer Mac首席執行官和首席財務官的監督下設計的程序，旨在根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和Farmer Mac為外部目的編制財務報表提供合理保證。
Farmer Mac對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映Farmer Mac資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且Farmer Mac的收支僅根據Farmer Mac管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以允許根據公認的會計原則編制財務報表，並且Farmer Mac的收入和支出僅根據Farmer Mac管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現未經授權收購、使用或處置可能對合並財務報表產生重大影響的Farmer Mac資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
在Farmer Mac首席執行官和首席財務官的監督和參與下，Farmer Mac管理層評估了截至2021年12月31日Farmer Mac財務報告內部控制的有效性。在做出這項評估時，Farmer Mac的管理層使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會在#年提出的標準內部控制-綜合框架(2013)。根據COSO標準的評估，管理層得出結論，Farmer Mac截至2021年12月31日的財務報告內部控制是有效的。
Farmer Mac的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計了Farmer Mac截至2021年12月31日財務報告內部控制的有效性，如下所示。
獨立註冊會計師事務所報告
致董事會和股東
聯邦農業抵押公司
財務報表與財務報告內部控制之我見
我們審計了所附聯邦農業抵押貸款公司及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、全面收益、權益和現金流量表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制-集成框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。
我們認為，上述綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況。, 以及ITS的結果 運營及其智能交通系統(ITS) 截至2021年12月31日的三年中每一年的現金流 符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。此外，我們認為，本公司於2021年12月31日在所有重要方面維持對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-集成框架 (2013) 由COSO發佈。
會計原則的變化
正如綜合財務報表附註2所述，本公司改變了2020年信貸損失的會計處理方式。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，並對隨附的管理層財務報告內部控制報告中所包含的財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的職責是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及
執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項s
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項，且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
可供出售AgVantage Farmer Mac擔保證券的估值
正如管理層披露的那樣，本公司擔保和購買貸款人和其他金融機構的一般債務，這些債務由Farmer Mac的農業金融或農村基礎設施金融業務範圍下有資格購買的貸款類型的池擔保，這些貸款被稱為AgVantage證券。如綜合財務報表附註5和13所述，截至2021年12月31日，可供出售AgVantage證券的未償還本金餘額總額為61億美元，2021年12月31日可供出售AgVantage證券的公允價值為6.3美元
十億美元。AgVantage證券的公允價值使用貼現現金流模型進行估計。使用的重要的不可觀察的輸入是與所涉及的風險相稱的貼現率。
我們決定執行與可供出售AgVantage證券估值相關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是：(I)在執行程序和評估與管理層在可供出售AgVantage證券估值中使用的折現率假設相關的審計證據方面所做的高度審計工作，以及(Ii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與可供出售AgVantage證券估值相關的控制的有效性，包括對模型、數據和假設的控制。這些程序還包括(I)讓具有專門技能和知識的專業人士參與，協助為可供出售的AgVantage證券樣本制定獨立的價格範圍，以及(Ii)將管理層的估計與獨立開發的範圍進行比較，以評估管理層的估計的合理性。開發獨立的價格範圍包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性，以及獨立開發貼現率假設。
/s/普華永道會計師事務所
華盛頓哥倫比亞特區
2022年2月28日
自2010年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併資產負債表
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | (單位：千) |
| 資產： | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 908,785 | | | $ | 1,033,941 | |
| 投資證券： | | | |
可供出售，按公允價值計算(攤銷成本為#美元3,834,714及$3,843,666，分別) | 3,836,391 | | | 3,853,692 | |
| 持有至到期，按攤銷成本計算 | 44,970 | | | 45,032 | |
| 其他投資 | 1,229 | | | — | |
| 總投資證券 | 3,882,590 | | | 3,898,724 | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | |
可供出售，按公允價值計算(攤銷成本為#美元6,135,807及$6,594,992，分別) | 6,328,559 | | | 6,947,701 | |
| 持有至到期，按攤銷成本計算 | 2,033,239 | | | 1,175,792 | |
| Farmer Mac擔保證券總額 | 8,361,798 | | | 8,123,493 | |
| 美國農業部證券： | | | |
| 按公允價值交易 | 4,401 | | | 6,695 | |
| 持有至到期，按攤銷成本計算 | 2,436,331 | | | 2,473,626 | |
| 美國農業部證券總額 | 2,440,732 | | | 2,480,321 | |
| 貸款： | | | |
| | | |
| 為投資而持有的貸款，按攤銷成本計算 | 8,314,096 | | | 7,261,933 | |
| 為投資合併信託而持有的貸款，按攤銷成本計算 | 948,623 | | | 1,287,045 | |
| 損失撥備 | (14,041) | | | (13,832) | |
| 貸款總額，扣除津貼後的淨額 | 9,248,678 | | | 8,535,146 | |
| | | |
| 按公允價值計算的金融衍生品 | 19,139 | | | 17,468 | |
應收利息(包括#美元10,418及$16,401分別與合併信託有關) | 177,355 | | | 186,429 | |
| 應收擔保費和承諾費 | 45,538 | | | 37,113 | |
| 遞延税項資產，淨額 | 15,558 | | | 18,321 | |
| 預付費用和其他資產 | 45,318 | | | 24,545 | |
| 總資產 | $ | 25,145,491 | | | $ | 24,355,501 | |
| | | |
| 負債和權益： | | | |
| 負債： | | | |
| | | |
| | | |
| 應付票據 | $ | 22,716,156 | | | $ | 21,848,917 | |
| 第三方持有的合併信託的債務證券 | 981,379 | | | 1,323,786 | |
| 按公允價值計算的金融衍生品 | 34,248 | | | 29,892 | |
應計應付利息(包括#美元9,619及$14,370分別與合併信託有關) | 83,992 | | | 92,738 | |
| 保證和承諾義務 | 43,926 | | | 35,535 | |
| 應付賬款和應計費用 | 79,427 | | | 28,879 | |
| | | |
| 損失準備金 | 1,950 | | | 3,277 | |
| 總負債 | 23,941,078 | | | 23,363,024 | |
| 承付款和或有事項(附註12) | | | |
| 股本： | | | |
| 優先股： | | | |
C系列，面值$25每股，3,000,000授權、發行和發行的股份 | 73,382 | | | 73,382 | |
D系列，面值$25每股，4,000,000授權、發行和發行的股份 | 96,659 | | | 96,659 | |
E系列，面值$25每股，3,180,000授權、發行和發行的股份 | 77,003 | | | 77,003 | |
F系列，面值$25每股，4,800,000授權、發行和發行的股份 | 116,160 | | | 116,160 | |
G系列，面值$25每股，5,000,000授權、發行和發行的股份 | 121,327 | | | — | |
| 普通股： | | | |
A類投票，$1面值，沒有最大授權，1,030,780流通股 | 1,031 | | | 1,031 | |
B類投票，$1面值，沒有最大授權，500,301流通股 | 500 | | | 500 | |
C類非投票權，$1面值，沒有最大授權，9,235,205股票和9,205,897分別發行流通股 | 9,235 | | | 9,206 | |
| 額外實收資本 | 125,993 | | | 122,899 | |
| 累計其他綜合收益/(虧損)，税後淨額 | 3,853 | | | (13,923) | |
| 留存收益 | 579,270 | | | 509,560 | |
| 總股本 | 1,204,413 | | | 992,477 | |
| 負債和權益總額 | $ | 25,145,491 | | | $ | 24,355,501 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併業務報表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位為千，每股除外) |
| 利息收入： | | | | | |
| 投資和現金等價物 | $ | 18,660 | | | $ | 42,144 | | | $ | 81,522 | |
| Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | 163,547 | | | 227,691 | | | 333,896 | |
| 貸款 | 242,582 | | | 233,699 | | | 229,675 | |
| 利息收入總額 | 424,789 | | | 503,534 | | | 645,093 | |
| 利息支出總額 | 204,014 | | | 312,946 | | | 471,958 | |
| 淨利息收入 | 220,775 | | | 190,588 | | | 173,135 | |
| 解除[撥備]損失 | 860 | | | (7,805) | | | (3,504) | |
| 扣除損失(撥備)後的淨利息收入 | 221,635 | | | 182,783 | | | 169,631 | |
| 非利息收入/(費用)： | | | | | |
| 擔保費和承諾費 | 12,669 | | | 12,549 | | | 13,666 | |
| 金融衍生品(虧損)/收益 | (3,348) | | | (246) | | | 5,282 | |
| 出售按揭貸款的收益 | 6,539 | | | — | | | — | |
| 證券交易(虧損)/收益 | (115) | | | 50 | | | 326 | |
| 出售可供出售的投資證券的損益 | 253 | | | — | | | (236) | |
| 出售自有房地產的收益 | — | | | 463 | | | — | |
| 解除[撥備]損失準備金 | 1,327 | | | (250) | | | 3 | |
| 其他收入 | 2,069 | | | 3,487 | | | 1,904 | |
| 非利息收入 | 19,394 | | | 16,053 | | | 20,945 | |
| 運營費用： | | | | | |
| 薪酬和員工福利 | 42,847 | | | 36,502 | | | 28,762 | |
| 一般事務和行政事務 | 27,507 | | | 21,976 | | | 20,311 | |
| 監管費用 | 3,062 | | | 2,925 | | | 2,788 | |
| 房地產自有經營成本淨額 | — | | | — | | | 64 | |
| 運營費用 | 73,416 | | | 61,403 | | | 51,925 | |
| 所得税前收入 | 167,613 | | | 137,433 | | | 138,651 | |
| 所得税費用 | 35,353 | | | 28,785 | | | 29,105 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 淨收入 | 132,260 | | | 108,648 | | | 109,546 | |
| 優先股股息 | (24,677) | | | (17,805) | | | (13,940) | |
| 優先股報廢損失 | — | | | (1,667) | | | (1,956) | |
| 普通股股東應佔淨收益 | $ | 107,583 | | | $ | 89,176 | | | $ | 93,650 | |
| | | | | |
| 普通股每股收益： | | | | | |
| 普通股基本每股收益 | $ | 10.00 | | | $ | 8.31 | | | $ | 8.76 | |
| 稀釋後每股普通股收益 | $ | 9.92 | | | $ | 8.27 | | | $ | 8.69 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
綜合全面收益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千 |
| 淨收入 | $ | 132,260 | | | $ | 108,648 | | | $ | 109,546 | |
| 税前其他綜合收益/(虧損)： | | | | | |
| 可供出售證券的未實現淨收益/(虧損) | 8,867 | | | 37,291 | | | (22,831) | |
| 持有至到期證券的淨變動 | (8,451) | | | (12,677) | | | (13,415) | |
| 現金流量套期保值未實現淨收益/(虧損) | 22,084 | | | (21,780) | | | (15,801) | |
| 税前其他綜合收益/(虧損) | 22,500 | | | 2,834 | | | (52,047) | |
| 所得税(費用)/與其他綜合收益/(虧損)相關的福利 | (4,724) | | | (596) | | | 10,930 | |
| 其他綜合收益/(虧損)税後淨額 | 17,776 | | | 2,238 | | | (41,117) | |
| | | | | |
| | | | | |
| 綜合收益 | $ | 150,036 | | | $ | 110,886 | | | $ | 68,429 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併權益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 累計 | | | | |
| | | | | | | | | 其他內容 | | 其他 | | | | |
| 優先股 | | 普通股 | | 實繳 | | 全面 | | 留用 | | 總計 |
| 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | 資本 | | 收入/(虧損) | | 收益 | | 權益 |
| (單位：千) |
| 截至2019年1月1日的餘額 | 8,400 | | | $ | 204,759 | | | 10,669 | | | $ | 10,669 | | | $ | 118,822 | | | $ | 24,956 | | | $ | 393,351 | | | $ | 752,557 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 109,546 | | | 109,546 | |
| 其他綜合虧損，税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (41,117) | | | — | | | (41,117) | |
| 現金股息： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,940) | | | (13,940) | |
普通股(現金股息#美元0.70每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (29,954) | | | (29,954) | |
| 發行D系列優先股 | 4,000 | | | 96,659 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 96,659 | |
| 贖回B系列優先股 | (3,000) | | | (73,044) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (73,044) | |
| 優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
| 發行C類普通股 | — | | | — | | | 43 | | | 43 | | | 44 | | | — | | | — | | | 87 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 基於股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,258 | | | — | | | — | | | 2,258 | |
| 其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,820) | | | — | | | — | | | (1,820) | |
| 截至2019年12月31日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 457,047 | | | $ | 799,276 | |
採用電流的累積效果調整
預期信用損失標準 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,099) | | | (2,099) | |
| 截至2020年1月1日的餘額 | 9,400 | | | $ | 228,374 | | | 10,712 | | | $ | 10,712 | | | $ | 119,304 | | | $ | (16,161) | | | $ | 454,948 | | | $ | 797,177 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 108,648 | | | 108,648 | |
| 其他綜合收益，税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,238 | | | — | | | 2,238 | |
| 現金股息： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,805) | | | (17,805) | |
普通股(現金股息#美元0.80每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (34,333) | | | (34,333) | |
| 發行E系列優先股 | 3,180 | | | 77,003 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 77,003 | |
| 發行F系列優先股 | 4,800 | | | 116,160 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 116,160 | |
| 贖回A系列優先股 | (2,400) | | | (58,333) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (58,333) | |
| 優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
| 發行C類普通股 | — | | | — | | | 29 | | | 29 | | | 56 | | | — | | | — | | | 85 | |
| 回購C類普通股 | — | | | — | | | (4) | | | (4) | | | — | | | — | | | (231) | | | (235) | |
| 基於股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,128 | | | — | | | — | | | 4,128 | |
| 其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (589) | | | — | | | — | | | (589) | |
| 截至2020年12月31日的餘額 | 14,980 | | | $ | 363,204 | | | 10,737 | | | $ | 10,737 | | | $ | 122,899 | | | $ | (13,923) | | | $ | 509,560 | | | $ | 992,477 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 132,260 | | | 132,260 | |
| 其他綜合收益，税後淨額 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 17,776 | | | — | | | 17,776 | |
| 現金股息： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (24,677) | | | (24,677) | |
普通股(現金股息#美元0.88每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (37,873) | | | (37,873) | |
| 發行G系列優先股 | 5,000 | | | 121,327 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 121,327 | |
| 發行C類普通股 | — | | | — | | | 29 | | | 29 | | | 116 | | | — | | | — | | | 145 | |
| 基於股票的薪酬成本 | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,310 | | | — | | | — | | | 4,310 | |
| 其他股票獎勵活動 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,332) | | | — | | | — | | | (1,332) | |
| 截至2021年12月31日的餘額 | 19,980 | | | $ | 484,531 | | | 10,766 | | | $ | 10,766 | | | $ | 125,993 | | | $ | 3,853 | | | $ | 579,270 | | | $ | 1,204,413 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併現金流量表 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 經營活動的現金流： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 132,260 | | | $ | 108,648 | | | $ | 109,546 | |
| 將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整： | | | | | |
| 貸款、投資、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券的遞延收益、溢價和折扣的淨攤銷 | 17,314 | | | 8,343 | | | (10,399) | |
| 債務溢價、折價和發行成本的攤銷 | 6,780 | | | 21,319 | | | 50,052 | |
| 交易證券、套期保值資產和金融衍生品的公允價值淨變化 | 203,758 | | | (256,466) | | | (220,080) | |
| 出售自有房地產的收益 | — | | | (463) | | | — | |
| 出售可供出售的投資證券的收益 | (253) | | | — | | | — | |
| 出售按揭貸款的收益 | (6,539) | | | — | | | — | |
| 總(釋放)/損失撥備 | (2,187) | | | 8,055 | | | 3,501 | |
| 與股票獎勵相關的超額税收優惠 | 292 | | | (440) | | | 449 | |
| 遞延所得税 | (1,960) | | | (2,406) | | | 789 | |
| 其他 | — | | | — | | | 236 | |
| 基於股票的薪酬費用 | 4,311 | | | 4,128 | | | 2,258 | |
| 購買持有以供出售的貸款 | — | | | (59,150) | | | — | |
| 出售所持待售貸款的收益 | — | | | 15,000 | | | — | |
| 償還持有待售貸款的收益 | 46,968 | | | 59,370 | | | 54,195 | |
| 淨變化： | | | | | |
| 應收利息 | 6,945 | | | 11,054 | | | (19,080) | |
| 應收擔保費和承諾費 | (34) | | | 164 | | | (59) | |
| 其他資產 | (9,830) | | | (3,348) | | | (2,744) | |
| 應計應付利息 | (8,746) | | | (14,221) | | | 10,216 | |
| 保管存款責任 | 44,955 | | | — | | | — | |
| 其他負債 | 2,378 | | | 5,866 | | | 1,421 | |
| 經營活動提供的(用於)現金淨額 | 436,412 | | | (94,547) | | | (19,699) | |
| 投資活動的現金流： | | | | | |
| 購買可供出售的投資證券 | (2,004,911) | | | (2,852,658) | | | (2,166,376) | |
| 購買其他投資證券 | (1,229) | | | — | | | — | |
| 購買Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | (4,380,901) | | | (2,074,701) | | | (2,691,104) | |
| 購買為投資而持有的貸款 | (3,029,668) | | | (3,167,198) | | | (2,234,715) | |
| 購買違約貸款 | (8,713) | | | (6,272) | | | (469) | |
| 償還可供出售的投資證券所得款項 | 1,740,000 | | | 1,961,895 | | | 1,425,402 | |
| 償還Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券的收益 | 4,027,726 | | | 2,517,957 | | | 2,190,702 | |
| 償還為投資而持有的貸款所得收益 | 1,889,408 | | | 1,715,663 | | | 758,192 | |
| 出售先前分類為持有以供投資的貸款所得款項 | 301,393 | | | — | | | — | |
| 出售可供出售的投資證券所得款項 | 257,524 | | | — | | | 12,367 | |
| 出售Farmer Mac擔保證券的收益 | 113,175 | | | 165,054 | | | 321,414 | |
| 出售自有房地產所得收益 | — | | | 4,169 | | | — | |
| 用於投資活動的淨現金 | (1,096,196) | | | (1,736,091) | | | (2,384,587) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | |
| 發行貼現票據所得款項 | 61,112,365 | | | 68,548,733 | | | 64,642,545 | |
| 發行中期票據所得款項 | 11,173,147 | | | 13,509,754 | | | 10,195,775 | |
| 贖回貼現票據的付款 | (60,743,066) | | | (68,960,492) | | | (64,079,322) | |
| 贖回中期票據的付款 | (10,586,370) | | | (10,414,765) | | | (7,970,126) | |
| | | | | |
| 就合併信託的債務證券向第三方付款 | (480,272) | | | (504,807) | | | (181,493) | |
| 普通股發行收益 | 117 | | | 56 | | | 44 | |
| 優先股的報廢 | — | | | (60,000) | | | (75,000) | |
| | | | | |
| 優先股發行收益，扣除股票發行成本 | 121,327 | | | 193,163 | | | 96,659 | |
| 與股票獎勵相關的税款支付 | (1,305) | | | (560) | | | (1,777) | |
| 購買普通股 | — | | | (235) | | | — | |
| 普通股和優先股支付的股息 | (61,315) | | | (50,649) | | | (43,894) | |
| 融資活動提供的現金淨額 | 534,628 | | | 2,260,198 | | | 2,583,411 | |
| 現金和現金等價物淨變化 | (125,156) | | | 429,560 | | | 179,125 | |
| 期初現金及現金等價物 | 1,033,941 | | | 604,381 | | | 425,256 | |
| 期末現金和現金等價物 | $ | 908,785 | | | $ | 1,033,941 | | | $ | 604,381 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期內支付的現金用於： | | | | | |
| 利息 | 198,593 | | | 283,335 | | | 365,526 | |
| 所得税 | 36,300 | | | 30,000 | | | 23,100 | |
| 非現金活動： | | | | | |
| | | | | |
| 作為Farmer Mac擔保證券獲得並證券化的貸款 | 113,175 | | | 165,054 | | | 321,414 | |
| 將Farmer Mac擔保證券從資產負債表外併入為投資於合併信託而持有的貸款，以及合併為第三方持有的合併信託的債務證券 | 113,175 | | | 165,054 | | | 263,561 | |
| 將違約貸款從為投資合併信託而持有的貸款重新分類為為投資而持有的貸款 | 24,690 | | | 47,036 | | | 5,479 | |
| 將為出售而持有的貸款重新分類為為投資而持有的貸款 | — | | | 44,150 | | | — | |
| 將為投資而持有的貸款重新分類為為出售而持有的貸款 | 301,551 | | | — | | | — | |
| 證券化取得的淨資產 | 15,369 | | | — | | | — | |
| 資本化利息 | 1,259 | | | 1,348 | | | — | |
| | | | | |
| (追回)/從損失撥備中沖銷 | (1,054) | | | 5,759 | | | — | |
| 尚未收到還貸款項 | (7,500) | | | — | | | — | |
| 購買已交易但尚未結算的證券 | 1,980 | | | — | | | — | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
聯邦農業抵押貸款公司及其子公司
合併財務報表附註
1.組織
聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)是根據經修訂的1971年“農場信貸法案”(“美國聯邦法典”第12編第2279aa節及其後)第八章設立的一個股東所有的聯邦特許機構，有時也被稱為“農民Mac憲章”(Farmer Mac‘s Charge)。Farmer Mac最初是由美國國會創建的，目的是為向美國農村借款人提供各種貸款提供二級市場。這個二級市場旨在增加美國農村社區以穩定利率獲得長期信貸的機會，並向農村借款人提供資本市場定價和產品創新的好處。
Farmer Mac的二級市場活動包括：
•直接從貸款人購買符合條件的貸款；
•通過購買由符合條件的貸款擔保的債務，為符合條件的貸款提供墊款；
•將資產證券化，並保證支付由此產生的證券的本金和利息，這些證券代表符合條件的貸款池中的權益或擔保的義務；以及
•為符合條件的貸款發放長期備用購買承諾(LTSPC)。
Farmer Mac通過兩個業務線-農業金融和農村基礎設施金融-開展二級市場活動。有關這些業務線及其細分市場的詳細信息，請參閲附註14-業務細分市場。
2.重要會計政策摘要
農貸公司的會計政策和報告政策總體上符合會計原則。
在美利堅合眾國被接受(“公認會計原則”或“公認會計原則”)。這個
按照公認會計準則編制合併財務報表
原則要求管理層做出影響報告的某些估計和假設
截至年月日的資產和負債額以及或有資產和負債的披露
合併財務報表和報告期間報告的收入和費用數額
句號。實際結果可能與這些估計不同。以下是重要的會計核算
Farmer Mac在編制和呈報合併財務報表時遵循的政策：
(a) 合併原則
合併財務報表包括Farmer Mac和其二Farmer Mac II LLC於年內成立三家附屬公司：(1)Farmer Mac Mortgage Securities Corporation，其主要業務為協助購買及發行Farmer Mac擔保證券；及(2)Farmer Mac II LLC，其主要活動為營運幾乎所有與美國農業部證券相關的業務，包括於農業金融業務線內。合併財務報表還包括VIE的賬户，Farmer Mac在這些賬户中確定自己是主要受益者。
(b)現金和現金等價物
Farmer Mac認為購買三個月或更短期限的高流動性投資證券是現金等價物。
(c)投資證券、Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券
Farmer Mac有意圖和能力持有到到期日的證券被歸類為持有到到期日，並按攤銷成本計價。Farmer Mac沒有積極意願和能力持有至到期日的證券被歸類為可供出售或交易，並按估計公允價值列賬。可供出售證券的未實現損益作為累計其他股東權益綜合收益的組成部分報告。對於分類為交易的證券，未實現損益計入收益。出售可供出售和交易的證券的損益採用特定確認成本法確定。
Farmer Mac使用市場報價(如果有)來確定投資證券的公允價值。Farmer Mac根據相關預期未來現金流的現值確定某些無法獲得市場報價的投資證券、Farmer Mac擔保證券和USDA證券的公允價值。在估計預期未來現金流的現值時，管理層需要作出估計和假設。關鍵的估計和假設包括貼現率和抵押品還款率。保費、折扣和其他遞延成本採用有效利息法攤銷為利息收入。
當Farmer Mac擔保證券提前還款時，Farmer Mac通常會獲得補償，貸款的基礎是收益維持條款。這些收益維持付款減輕了Farmer Mac面臨的再投資風險，在計算時，當用預付本金進行再投資時，它們產生的現金流應該與沒有預付貸款時產生的現金流基本相同。收益維持付款在收到後在合併經營報表中確認為利息收入。
IO-FMGS的利息收入確認
Farmer Mac確認其IO-FMGS的利息收入，方法是對收購時信用質量不高或可以合同預付或以其他方式結算的金融資產應用GAAP要求的有效收益率方法，從而使Farmer Mac不會收回基本上所有記錄的投資。確認的定期利息收入金額通過將IO-FMGS實際利率應用於其攤銷成本基礎(或“參考金額”)來確定。在收購時，有效利率是通過求解單一貼現率來計算的，該貼現率等於Farmer Mac對預期從IO-FMGS收取的現金流數量和時間的最佳估計與其購買成本的現值。為了準備對預計將收集的現金流的最佳估計，Farmer Mac對作為抵押品的抵押貸款池的未來表現提出了一些假設，包括關於提前還款和信貸損失的時間和金額的假設。在隨後的每個季度報告期，預計從IO-FMGS收取的現金流的金額和時間都會根據當前的信息和事件重新估計。
(d)貸款
Farmer Mac有積極意圖和能力在可預見的未來持有的貸款被歸類為投資持有，並以扣除未攤銷購買折扣或溢價後的未償還本金餘額報告。Farmer Mac沒有積極意願和能力在可預見的未來持有的貸款被歸類為持有出售，並以成本或公允價值中的較低者報告，該成本或公允價值以集合基礎上確定的較低者為準。Farmer Mac不承認出售的貸款，並確認任何相關的收益或損失，當這些貸款在法律上與Farmer Mac隔離時，買方有權質押或交換它們，Farmer Mac不保持對它們的有效控制。當Farmer Mac合併一項信託時，它將合併資產負債表中作為信託基礎的貸款確認為“為投資合併信託而持有的貸款，按攤銷成本計算。”有關合並會計政策的更多信息，見附註2(O)。
非權責發生制貸款
非權責發生制貸款是指Farmer Mac很可能無法根據貸款協議的合同條款收回所有到期金額的貸款，包括所有逾期90天或更長時間的貸款。當一筆貸款逾期90天時，該貸款的應計利息將停止，以前應計的利息將與當期利息收入相抵。這類貸款的利息是按現金收付制核算的，直到一筆貸款有資格恢復權責發生制狀態。當所有合同到期的本金和利息都被收回，並且滿足一定的業績標準時，貸款就恢復到應計狀態。
問題債務重組(“TDR”)
對貸款合同條款的修改導致向遇到財務困難的借款人提供特許權，被認為是TDR。Farmer Mac已經給予了特許權，因為由於重組，它預計不會及時收回所有到期金額，包括按原始合同利率應計的利息。在確定借款人是否遇到財務困難時，Farmer Mac考慮了幾個因素，包括(1)借款人是否已經宣佈或正在宣佈破產，(2)借款人是否會繼續經營存在很大的疑問，以及(3)借款人能否以類似風險特徵的債務的當前市場利率或接近當前市場利率的有效利率從其他來源獲得資金。(3)Farmer Mac考慮了幾個因素，包括：(1)借款人是否已經或正在宣佈破產；(2)借款人是否仍將繼續經營下去；(3)借款人能否以當前市場利率(相當於或接近當前市場利率)從其他來源獲得資金。
(e)證券化
證券化涉及將金融資產轉讓給另一實體，以換取轉讓資產中的現金和/或實益權益。Farmer Mac或第三方將農業抵押貸款、農村公用事業貸款或美國農業部證券轉移到信託中，作為轉移的金融資產證券化的工具。這些信託向Farmer Mac或第三方投資者發行Farmer Mac擔保證券，這些證券是信託資產的實益權益。Farmer Mac保證及時支付信託發行證券的本金和利息，並收取擔保費作為其擔保的補償。Farmer Mac根據Farmer Mac擔保證券的條款按權責發生制確認擔保費用，該條款通常與基礎貸款的條款一致。因此，在任何報告期結束時，不會有任何擔保費用未賺取。
當表外Farmer Mac擔保證券的基礎貸款沒有按計劃分期付款時，Farmer Mac被要求履行其擔保義務。當以農業金融擔保證券為基礎的貸款逾期90天或以上時，Farmer Mac可自行決定從信託回購貸款，並通常回購此類貸款，從而減少未償還農牧場擔保證券的本金餘額。當Farmer Mac購買以Farmer Mac擔保證券為基礎的拖欠貸款時，Farmer Mac將停止在貸款購買時累計擔保費。
如果Farmer Mac回購一筆貸款，該貸款是Farmer Mac擔保證券的抵押品，Farmer Mac將有權強制執行貸款條款，如果發生違約，將有權獲得基礎抵押品。Farmer Mac通常通過借款人付款、貸款償還、第三方付款或喪失抵押品贖回權和出售擔保貸款的抵押品來收回對違約貸款的投資。
Farmer Mac可以向美國農業部追索任何預付款，以及時支付Farmer Mac擔保的USDA證券的本金和利息。這種追索權是美國農業部擔保，這是美國的一項完全信用和信用義務，如果貸款人在以下情況下未能在業主提出書面要求後30天內從其所有者手中回購USDA擔保部分，則該擔保義務可強制執行：(A)擔保貸款下的借款人拖欠USDA擔保部分到期的任何本金或利息，或(B)貸款人未能將借款人就USDA擔保部分支付的款項匯給所有者-
金融資產的轉讓
Farmer Mac在交出對相關資產的控制權時，將金融資產的轉讓視為出售。是否已經放棄控制權，除其他外，需要評估相關的法律考慮，以及評估Farmer Mac繼續參與轉移的資產的性質和程度。作為銷售報告的轉移所產生的收益和損失包括在隨附的綜合經營報表中的“抵押貸款銷售收益”中。與作為銷售報告的轉讓相關的資產和負債最初在綜合資產負債表中按公允價值確認。
2021年第四季度，Farmer Mac執行了一項結構性證券化，規模為1美元299.4百萬農場和牧場貸款池。證券化由兩類證券組成，A類證券和B類證券。A類證券由92.5%，並由Farmer Mac擔保。B類部分由剩餘部分支持7.5池的%。整個池的信貸損失首先分配給B類證券。作為這筆交易的結果，Farmer Mac認識到了以下幾點：
1.與擔保費用有關的擔保資產和負債，以及隨時準備履行對A類證券持有人的擔保的義務。
2.與Farmer Mac作為主服務商和中心服務商的角色相關的服務資產。Farmer Mac將賺取相關的服務費。
3.僅保留利息條帶(IO-FMGS)安全。
上述資產和負債最初按公允價值計入綜合資產負債表。有關公允價值計量的更多信息，請參見腳註13。
用於實現這筆交易的證券化信託是Farmer Mac不合並的可變利益實體。有關這些信任的更多信息，請參見下面的表2.4。
證券化產生的收益或損失被記錄為轉讓貸款的賬面價值與(A)收到的資產或負債的初始公允價值與(B)現金收益淨額之間的差額。在截至2021年12月31日的一年中，Farmer Mac記錄了$6.5可歸因於證券化活動的百萬美元收益。這些收益在綜合經營報表中的“抵押貸款銷售收益”中報告。
(f)金融衍生品
Farmer Mac訂立金融衍生工具交易主要是為了防範市場價格或利率變動對某些資產價值、未來現金流或債務發行的影響帶來的風險，而不是出於交易或投機的目的。Farmer Mac簽訂利率掉期合約以調整其短期債務的特徵，以更緊密地匹配其較長期貸款和其他資產的現金流和持續期特徵，並調整其長期債務的特徵，以更緊密地匹配其短期資產的現金流和持續期特徵，從而降低利率風險，並經常產生比Farmer Mac在傳統債務市場上可獲得的整體有效借款成本更低的整體有效借貸成本。
金融衍生工具的會計處理因衍生工具是否被指定為對衝會計關係而有所不同。公允價值對衝會計關係中指定的衍生工具減少資產或負債公允價值變動的風險敞口。現金流對衝會計關係中指定的衍生工具減少了對預期未來現金流或其他預測交易的可變性的風險敞口。為了符合公允價值或現金流量套期保值會計處理的要求，文件必須表明將衍生工具指定為特定資產或負債或未來現金流的套期保值的意圖。套期保值的有效性在開始的季度末之前進行評估，並在套期保值關係的有效期內進行監測。
未指定為現金流量或公允價值對衝的金融衍生品的公允價值變動在綜合經營報表中的“(金融衍生品損失)/收益”中報告。對於按公允價值對衝會計關係指定的金融衍生品，與被套期保值風險相關的套期保值項目的公允價值變動在綜合經營報表的“淨利息收入”中列報。按公允價值對衝關係指定的衍生工具應計利息也計入綜合經營報表的“淨利息收入”。對於現金流套期保值關係中指定的金融衍生工具，衍生工具的未實現損益計入其他綜合收益。由於對衝工具是利率掉期，而對衝的預測交易是浮動利率債務的未來利息支付，因此在累計其他全面收益中記錄的金額重新分類為“利息支出總額”，同時確認債務的利息支出。
有關金融衍生工具的更多信息，請參閲附註6和13。
(g)應付票據
債務發行成本、溢價和貼現採用實際利息法在相關債務的合同期限內遞延並攤銷為利息支出。
(h)損失準備和損失準備金
當前預期信用損失(“CECL”)
2020年1月1日，Farmer Mac通過了會計準則更新2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量。根據CECL，Farmer Mac的信貸損失撥備是指相關金融工具的賬面價值與其於各自資產負債表日的實際利率折現的預期現金流現值之間的差額。根據CECL，Farmer Mac的信貸損失準備金代表表外信貸敞口的未償還金額與按其實際利率貼現的預期現金流現值之間的差額。
Farmer Mac維持信貸損失撥備，以彌補截至資產負債表上投資證券、為投資而持有的貸款和Farmer Mac擔保證券(統稱為“損失撥備”)資產負債表日的當前預期信貸損失。此外，Farmer Mac還保留了信貸損失準備金，以彌補LTSPC相關表外貸款和表外Farmer Mac擔保證券(統稱為“損失準備金”)截至資產負債表日期的當前預期信貸損失。損失撥備和損失準備金都是根據歷史資料和合理和有根據的預測得出的。
Farmer Mac在其農村基礎設施金融業務線上從未經歷過信用損失。在採用CECL後，Farmer Mac衡量其所有金融工具預期壽命的預期信貸損失，包括其農村基礎設施金融貸款。為了估計這些貸款的預期信用損失，Farmer Mac依賴於評級機構提供的行業歷史信用損失數據，以及服務於公用事業行業的其他主要貸款機構的證券備案文件中披露的公開信息。
通過計入淨利息收入的定期貸款損失準備金增加損失撥備，通過計入非利息費用的損失準備金增加損失準備金。損失準備和損失準備金都是通過對已實現的損失進行沖銷(扣除回收後)而減少的。當期末預期信貸損失的估計值低於期初的估計值時，就可以免除損失準備或損失準備金。
損失準備金總額由損失準備金和損失準備金組成。
CECL項下的沖銷
Farmer Mac在a)貸款或部分貸款被認為無法收回；或b)通過收到資產(通常是標的抵押品)確認損失，以全額償還貸款時，記錄從損失撥備中註銷。沖銷等於記錄的貸款投資超過抵押品公允價值減去估計銷售成本。
CECL下的估算方法論
Farmer Mac將其確定當前預期損失估計的方法建立在一個統計模型的基礎上，該模型結合了信用損失歷史和合理且可支持的預測。Farmer Mac的估算方法包括以下關鍵組成部分：
•每個投資組合的經濟模型，包括農業金融貸款(公司農業金融和農場和牧場)、農村基礎設施金融貸款(農村公用事業和可再生能源)和農業優勢證券；
•每個投資組合的遷移矩陣，它合理地預測了每項金融資產在預期壽命期間在不同風險類別之間的移動(遷移矩陣構成了我們估計每項金融資產違約概率的基礎)；
•一個給定違約損失(“LGD”)模型，它合理地預測了Farmer Mac在每項金融資產違約時將遭受的損失金額；
•一個經濟因素預測，用Farmer Mac確定的與每個資產組合(包括國內生產總值(GDP)、信貸利差、失業率、地價和大宗商品價格)表現最相關或最相關的經濟指標的當前假設更新遷移矩陣模型和LGD模型；以及
•貼現現金流分析，它依賴於上述每個模型的輸出，加上每項金融資產的合同條款，以及每項金融資產的實際利率。
管理層通過考慮許多相關因素來評估這些假設，包括：
•經濟條件；
•投資組合中的地理和農產品/產品集中度；
•投資組合的信用狀況，包括風險評級和財務指標；
•資產組合的拖欠趨勢；
•投資組合的歷史沖銷和收回活動；以及
•捕捉當前投資組合趨勢和不同於歷史經驗的特徵的其他因素。
管理層認為，其方法為其所有金融資產的預期壽命提供了截至資產負債表日期的預期信貸損失的合理估計。
根據CECL規定的可供出售證券(AFS)損失撥備
為了衡量受損AFS證券目前的預期信貸損失，Farmer Mac首先考慮那些受損證券：1)Farmer Mac不打算出售，2)Farmer Mac在收回其攤銷成本基礎之前不太可能被要求出售。在評估是否存在信用損失時，Farmer Mac將從受損的AFS債務證券中收取的現金流的現值(按證券的有效利率貼現)與其攤銷成本進行比較。如果預期收回的現金流的現值低於受損證券的攤銷成本基礎，則存在信用損失，Farmer Mac記錄了該信用損失的損失撥備。然而，這種津貼的數額受到證券的公允價值小於其攤銷成本基礎的數額的限制。應收應計利息在合併資產負債表中單獨入賬，計提信貸損失準備不包括應收壞賬應計利息。
CECL項下的抵押品依賴資產(“CDA”)
CDA是指借款人喪失抵押品贖回權或遭遇財務困難，預計將通過出售或運營Farmer Mac抵押品的方式提供償還的貸款、LTSPC基礎貸款或表外信用敞口。Farmer Mac根據抵押品的評估價值、出售成本以及任何適用的信用保護(如擔保)來估計CDA目前的預期信用損失。
可能發生的信用損失(2020年1月1日之前)
於2020年1月1日之前，Farmer Mac根據現有資料維持虧損撥備，以彌補截至資產負債表日所持貸款(“貸款損失撥備”)及相關LTSPC及表外Farmer Mac擔保證券(“虧損準備金”)的估計可能虧損。按商品類型、投資組合和風險評級進行分類；在適當的情況下，在分析是否需要留出損失時進行了分類。
一般損失撥備、可能發生的信貸損失
在2020年1月1日之前，Farmer Mac確定損失撥備的方法納入了Farmer Mac的自動貸款分類系統。該系統根據歷史還款表現、當前財務狀況指標、貸款調味料、貸款規模和貸款價值比等標準對貸款進行評分。以前的津貼方法捕捉到了貸款分數在同時和重疊的3年時間範圍內的遷移，並在每個貸款分類中分別計算了(1)LTSPC相關貸款和(2)所持貸款和Farm&Ranch擔保證券相關貸款的損失率。計算的損失率被應用於Farmer Mac投資組合中當前未減損貸款的分類分佈，以估計固有損失，前提是用於計算損失率的歷史信貸損失和趨勢將在未來繼續下去。
管理層通過考慮許多相關因素來評估這些假設，包括：
·經濟狀況；
·投資組合中的地理和農產品/產品集中度；
·投資組合的信用狀況；
·投資組合的拖欠趨勢；
·投資組合的歷史沖銷和恢復活動；以及
·捕捉不同於歷史經驗的當前投資組合趨勢和特徵的其他因素。
在2020年1月1日之前，管理層認為，對於農牧場投資組合中持有的所有貸款以及表外擔保證券和LTSPC的貸款，管理層使用該方法對截至資產負債表日期可能發生的損失進行了合理估計。
在2020年1月1日之前，Farmer Mac單獨評估了其擁有的農村公用事業貸款，以確定這些資產是否存在任何可能的內在損失。
不良貸款專項撥備
在2020年1月1日之前，Farmer Mac分析了個人貸款的減值。這些個人貸款包括逾期90天或更長時間、喪失抵押品贖回權、重組、破產的貸款，以及某些以前拖欠或由生產當時處於壓力下的農產品或產品的房地產擔保的履約貸款。
(i)普通股每股收益
普通股基本每股收益(“EPS”)是根據普通股每日加權平均數計算的。稀釋後的每股普通股收益是基於每日已發行普通股的加權平均數，調整後包括所有潛在的稀釋性股票增值權(“SARS”)和未歸屬的限制性股票獎勵。 以下時間表對截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的基本每股收益和稀釋每股收益進行了核對：
表2.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 網絡
收入 | | 加權平均股價 | | 每件$
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| (單位為千，每股除外) |
| 基本每股收益 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股股東應佔淨收益 | $ | 107,583 | | | 10,758 | | | $ | 10.00 | | | $ | 89,176 | | | 10,728 | | | $ | 8.31 | | | $ | 93,650 | | | 10,696 | | | $ | 8.76 | |
稀釋證券的影響(1) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 非典與限制性股票 | — | | | 88 | | | (0.08) | | | — | | | 58 | | | (0.04) | | | — | | | 82 | | | (0.07) | |
| 稀釋每股收益 | $ | 107,583 | | | 10,846 | | | $ | 9.92 | | | $ | 89,176 | | | 10,786 | | | $ | 8.27 | | | $ | 93,650 | | | 10,778 | | | $ | 8.69 | |
(1)截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，SARS和限制性股票39,326, 74,336，及43,374分別是未償還的，但不包括在普通股每股攤薄收益的計算中，因為它們是反攤薄的。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，未歸屬限制性股票的或有股份18,183, 12,680，及10,349由於業績條件尚未滿足，這兩家公司分別未償還，但沒有計入普通股稀釋後每股收益的計算中。
(j)所得税
遞延聯邦所得税資產和負債是根據財務收入和應税收入之間的暫時性差異確定的，並使用當前頒佈的法定税率進行計量。所得税費用等於當年應付的所得税加上遞延税項資產或負債餘額的淨變化。
遞延税項資產按產生時的實際税率計量。在税率變化的範圍內，遞延税項資產將進行調整，以反映新的税率。公司税率的提高將導致遞延税項資產價值的增加。
Farmer Mac每季度評估其税收狀況，以確定和確認與其聯邦所得税申報單中不確定的税收狀況相關的任何負債。Farmer Mac採用兩步法，即根據税務立場的技術優點，如果税務機關審查(包括所有相關的上訴和訴訟過程)更有可能(概率大於50%)維持該税收立場，則確認所得税優惠。經考慮報告日期的所有資料後，確認的税項優惠金額按與税務機關結算時可能實現的超過50%的最大税項優惠金額計量。Farmer Mac記錄與不確定的税收狀況相關的利息和罰款的政策是將它們記錄為所得税費用的一個組成部分。如果部分或全部遞延税項資產很可能無法變現，Farmer Mac將為遞延税項資產設立估值津貼。在釐定遞延税項資產估值免税額時，Farmer Mac已考慮税法規定的結轉及結轉期內適當性質的應税收入(例如普通收入或資本利得)，以及可能的税務籌劃策略的影響。
(k)基於股票的薪酬
Farmer Mac使用授予日期公允價值會計方法對其基於股票的員工補償計劃進行會計核算。Farmer Mac根據使用Black-Scholes期權定價模型確定的獎勵的授予日期公允價值來衡量為換取股權工具獎勵而收到的員工服務成本。這筆費用在要求員工提供服務以換取獎勵的期間確認。對於基於績效的贈與，只要仍有可能滿足績效條件，Farmer Mac就會確認授予日期在授權期內的公允價值。如果不滿足服務或性能條件，Farmer Mac將在沒收時沖銷之前確認的補償費用。
農場主麥克承認了$4.3百萬，$4.1百萬美元，以及$2.32021年、2020年和2019年與SARS和非既得性限制性股票獎勵相關的薪酬支出分別為100萬美元。
(l)綜合收益
全面收益代表股東權益的所有變化，股東投資或分配給股東的變動除外，由可供出售證券、從可供出售分類中轉移的某些持有至到期證券的淨收入和未實現損益以及現金流量對衝(扣除相關税項)組成。
下表顯示了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度中，按組成部分劃分的累計其他綜合收益(税後淨額)的變化。
表2.2 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售的證券 | | 持有至到期證券 | | 現金流對衝 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 截至2019年1月1日的餘額 | $ | (25,360) | | | $ | 43,443 | | | $ | 6,873 | | | $ | 24,956 | |
| 改分類前的其他綜合損失 | (14,976) | | | — | | | (11,561) | | | (26,537) | |
| 從AOCI重新分類的金額 | (3,061) | | | (10,598) | | | (921) | | | (14,580) | |
| 淨綜合虧損 | (18,037) | | | (10,598) | | | (12,482) | | | (41,117) | |
| 截至2019年12月31日的餘額 | $ | (43,397) | | | $ | 32,845 | | | $ | (5,609) | | | $ | (16,161) | |
| 重新分類前的其他綜合收益/(虧損) | 32,739 | | | — | | | (21,606) | | | 11,133 | |
| 從AOCI重新分類的金額 | (3,279) | | | (10,016) | | | 4,400 | | | (8,895) | |
| 綜合淨收益/(虧損) | 29,460 | | | (10,016) | | | (17,206) | | | 2,238 | |
| 截至2020年12月31日的餘額 | $ | (13,937) | | | $ | 22,829 | | | $ | (22,815) | | | $ | (13,923) | |
| 改敍前其他綜合收益 | 9,114 | | | — | | | 11,602 | | | 20,716 | |
| 從AOCI重新分類的金額 | (2,109) | | | (6,676) | | | 5,845 | | | (2,940) | |
| 綜合淨收益/(虧損) | 7,005 | | | (6,676) | | | 17,447 | | | 17,776 | |
| 截至2021年12月31日的餘額 | $ | (6,932) | | | $ | 16,153 | | | $ | (5,368) | | | $ | 3,853 | |
下表列出了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的其他綜合收益活動、從AOCI各組成部分重新分類的金額對淨收入的影響，以及相關的税收影響：
表2.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 | | 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 | | 税前 | | 撥備(福利) | | 税後 |
| (單位：千) |
| 其他全面收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售的證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售證券的未實現持有收益/(虧損) | $ | 11,537 | | | $ | 2,423 | | | $ | 9,114 | | | $ | 41,442 | | | $ | 8,703 | | | $ | 32,739 | | | $ | (18,958) | | | $ | (3,982) | | | $ | (14,976) | |
| 以下項目中包括的重新定級調整較少： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(1) | (2,333) | | | (490) | | | (1,843) | | | (3,895) | | | (818) | | | (3,077) | | | (3,834) | | | (805) | | | (3,029) | |
出售可供出售的投資證券的(收益)/虧損(2) | (253) | | | (53) | | | (200) | | | — | | | — | | | — | | | 236 | | | 50 | | | 186 | |
其他收入(3) | (84) | | | (18) | | | (66) | | | (256) | | | (54) | | | (202) | | | (275) | | | (57) | | | (218) | |
| 總計 | $ | 8,867 | | | $ | 1,862 | | | $ | 7,005 | | | $ | 37,291 | | | $ | 7,831 | | | $ | 29,460 | | | $ | (22,831) | | | $ | (4,794) | | | $ | (18,037) | |
| 持有至到期證券： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 以下項目中包括的重新定級調整較少： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(4) | (8,451) | | | (1,775) | | | (6,676) | | | (12,677) | | | (2,661) | | | (10,016) | | | (13,415) | | | (2,817) | | | (10,598) | |
| 總計 | $ | (8,451) | | | $ | (1,775) | | | $ | (6,676) | | | $ | (12,677) | | | $ | (2,661) | | | $ | (10,016) | | | $ | (13,415) | | | $ | (2,817) | | | $ | (10,598) | |
| 現金流對衝 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 現金流套期保值的未實現收益/(虧損) | $ | 14,685 | | | $ | 3,083 | | | $ | 11,602 | | | $ | (27,350) | | | $ | (5,744) | | | $ | (21,606) | | | $ | (14,635) | | | $ | (3,074) | | | $ | (11,561) | |
| 以下項目中包括的重新定級調整較少： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨利息收入(5) | 7,399 | | | 1,554 | | | 5,845 | | | 5,570 | | | 1,170 | | | 4,400 | | | (1,166) | | | (245) | | | (921) | |
| 總計 | $ | 22,084 | | | $ | 4,637 | | | $ | 17,447 | | | $ | (21,780) | | | $ | (4,574) | | | $ | (17,206) | | | $ | (15,801) | | | $ | (3,319) | | | $ | (12,482) | |
| 其他綜合收益/(虧損) | $ | 22,500 | | | $ | 4,724 | | | $ | 17,776 | | | $ | 2,834 | | | $ | 596 | | | $ | 2,238 | | | $ | (52,047) | | | $ | (10,930) | | | $ | (41,117) | |
(1)涉及在應用公允價值套期保值會計之前對套期保值項目的未實現收益進行攤銷。
(2)指出售可供出售證券的未實現損益。
(3)代表與某些可供出售的USDA證券和Farmer Mac擔保的USDA證券相關的遞延收益攤銷。
(4)涉及在將這些證券從可供出售重新分類為持有至到期之前的未實現收益或虧損的攤銷。AOCI報告的持有至到期證券的未實現收益或虧損的攤銷將由轉移到持有至到期證券所產生的溢價或折價攤銷，這一溢價或折價以公允價值發生。這些未實現的收益或損失將記錄在證券的剩餘壽命內，不會影響未來的淨收入。
(5)涉及確認AOCI記錄的現金流對衝的未實現損益。
(m) 擔保
Farmer Mac為其LTSPC提供擔保。在Farmer Mac不是主要受益者的情況下，LTSPC和證券化信託基金導致Farmer Mac產生了表外債務。Farmer Mac在表外擔保或LTSPC開始時，記錄了其根據每項擔保或LTSPC的條款隨時準備履行義務的公允價值負債，以及等於每項擔保或LTSPC有效期內將收到的費用的公允價值的資產。擔保義務和資產的公允價值在初始時以下列各項的現值為基礎
預期現金流使用管理層對某些關鍵假設的最佳估計，包括提前還款速度、遠期收益率曲線和與涉及的風險相稱的貼現率。由於這些工具的現金流可能依賴於利率路徑，因此這些值和預計貼現率是使用蒙特卡洛模擬模型得出的。擔保責任及相應資產稍後按農業金融、房地產抵押貸款及農村基礎設施融資貸款的未償還本金餘額減少攤銷為擔保及承諾費收入。
Farmer Mac估計LTSPC可能損失的政策見注2(H)。
(n) 公允價值計量
公允價值是指在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。在確定公允價值時，Farmer Mac使用各種估值方法，包括基於市場和基於收入的方法。當可用時，Farmer Mac的金融工具的公允價值基於報價的市場價格、使用可觀察到的基於市場的投入的估值技術或由市場數據證實的不可觀測的投入。從第三方獲得的定價信息在用於合併財務報表之前經過內部合理性驗證。
與每期合併財務報表中按公允價值報告的金融工具相關的公允價值計量稱為經常性公允價值計量。與每期未按公允價值報告但在某些情況下需要進行公允價值調整的金融工具相關的公允價值計量稱為非經常性公允價值計量。
公允價值分類和轉移
公允價值層次結構對用於確定公允價值的信息的質量和可靠性進行排名。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權，對不可觀察到的投入給予最低優先權。以下三個級別用於對公允價值計量進行分類：
第一級未經調整的活躍市場報價，即在計量日期可獲得的相同、不受限制的資產或負債的報價。
第2級在非活躍市場報價，或在所有重要投入均可直接或間接觀察到的金融工具中報價。
第三級價格或估值需要對公允價值計量有重要意義的不可觀察的輸入。
Farmer Mac對按公允價值計入的資產和負債進行詳細分析，以基於估值技術中使用的投入的透明度來確定適當的水平。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下，公允價值層次中的工具水平基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。Farmer Mac對某一工具公允價值計量的特定投入重要性的評估需要判斷和考慮該工具特有的因素。雖然Farmer Mac認為其估值方法是適當的，並與其他市場參與者的估值方法一致，但使用不同的方法或假設
確定公允價值可能會導致某些金融工具對公允價值的估計出現重大差異。
以下説明按公允價值計量的工具所使用的公允價值技術，以及上述估值層次下該等工具的一般分類。
經常性公允價值計量和分類
可供出售和交易的投資證券
投資美國公債的公允價值是基於活躍市場未經調整的報價。Farmer Mac將這些公允價值衡量標準歸類為“1級”。
對於Farmer Mac投資組合的很大一部分，包括大多數資產支持證券、高級機構債務證券和政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券，公允價值主要是使用聲譽良好和全國認可的第三方定價服務來確定的。獲得的價格不具約束力，通常代表最近的市場交易。某些資產支持和政府擔保的抵押貸款支持證券的公允價值是根據經紀人或交易商的報價進行估計的。Farmer Mac通過從另一家獨立的第三方定價服務公司獲得二級價格，證實了其主要估值來源。Farmer Mac將這些公允價值計量歸類為“第2級”。
對於某些交易清淡或沒有報價的投資證券，Farmer Mac使用內部開發的模型(採用貼現現金流方法)估計公允價值。Farmer Mac最大限度地利用了可觀察到的市場數據，包括類似到期日和特徵的金融工具的價格、利率收益率曲線、波動性衡量標準和提前還款率。如果存在以下條件，Farmer Mac通常認為市場交易清淡或沒有報價：(1)金融工具的交易很少；(2)市場上的價格不是最新的；(3)隨着時間的推移，或者在獨立的定價服務或交易商之間，報價差異很大；或(4)公開市場信息的可獲得性有限。Farmer Mac將這些公允價值衡量標準歸類為“第三級”。
可供出售和交易的農民Mac擔保證券和美國農業部證券
Farmer Mac估計其Farmer Mac擔保證券和USDA證券的公允價值，方法是以與相關風險相稱的貼現率貼現這些工具的預計現金流。公允價值基於預期現金流的現值，使用管理層對某些關鍵假設的最佳估計，這些關鍵假設包括提前還款速度、遠期收益率曲線和與所涉風險相稱的貼現率。Farmer Mac將這些公允價值衡量標準歸類為3級，因為市場活動有限，因此價格透明度很低或根本沒有。
金融衍生品
交易所交易的美國國債期貨的公允價值是基於相同金融工具的未調整報價。Farmer Mac將這些公允價值計量歸類為1級。
Farmer Mac的衍生品投資組合主要包括利率掉期和其他GSE債務的遠期銷售合同。Farmer Mac估計這些金融工具的公允價值主要基於
基於交易對手的估值。Farmer Mac使用貼現現金流估值技術對其衍生品投資組合進行內部估值，並獲得某些利率掉期的二級估值，以證實交易對手的估值。作為抵押品交換過程的一部分，Farmer Mac還定期審查交易對手的估值。Farmer Mac將這些公允價值計量歸類為2級。
有關公允價值計量的更多信息，請參見附註13。
(o)可變利益主體的合併
Farmer Mac在被認為是VIE的各種實體中擁有可變的利益。這些權益包括對VIE發行的證券的投資，例如根據Farmer Mac的證券化交易創建的Farmer Mac農業抵押貸款支持證券，以及Farmer Mac沒有創建的抵押貸款和資產支持信託。合併模型使用定性評估，當報告企業：(1)有權指導對實體的活動和成功有重大影響的事項，以及(2)有可能對實體產生重大影響的利益和/或損失時，需要對一個實體進行合併：(1)有權指導對該實體的活動和成功產生重大影響的事項；(2)有可能對該實體產生重大影響的利益和/或損失。滿足這兩個條件的報告企業被認為是VIE的主要受益者。在VIE合併後，Farmer Mac最初按賬面價值計入增量資產和負債。
Farmer Mac擁有可變權益的VIE僅限於證券化信託。確定Farmer Mac是否是主要受益人的主要因素是Farmer Mac是否有權指導信託的活動，這些活動可能對信託的經濟表現產生最重大的影響。一般來説，就違約緩解做出決定的能力就是這種力量的證據。Farmer Mac確定，它是與大多數農業金融證券化交易相關的證券化信託的主要受益者，因為它在這兩個計劃下作為擔保人有權控制信託的違約緩解活動。對於在受LTPC約束的貸款轉換為農業金融擔保證券時創建的某些證券化信託，Farmer Mac確定它不是主要受益者，因為關於違約緩解的決定權由不相關的各方分享。對於這些信託，共享權力條款在決策權方面是實質性的，並與相同的活動(即違約緩解)有關。對於與關聯方分享了關於違約緩解的決策權的類似證券化交易，Farmer Mac確定它是主要受益者，因為適用的會計指導不允許關聯方集團內的各方得出結論，認為權力是共享的。如果關聯方地位發生變化，這些證券化信託可能會發生合併或解除合併。
對於Farmer Mac是主要受益人的信託，資產和負債在綜合資產負債表上分別列示為“為投資合併信託而持有的貸款，按攤銷成本計算”和“第三方持有的合併信託的債務證券”。這些資產只能用於履行相關信託的義務。
對於Farmer Mac擁有可變權益但不是主要受益人的信託基金，Farmer Mac的權益在綜合資產負債表上顯示為“Farmer Mac擔保證券”、“美國農業部證券”或“投資證券”。Farmer Mac在被歸類為Farmer Mac擔保證券或USDA證券的VIE中的參與包括農業金融業務領域下的證券化信託。在美國農業部擔保信託的情況下，Farmer Mac不被確定為主要受益者，因為它沒有違約緩解活動的決策權。基於美國農業部對維修和違約緩解的計劃權限
作為美國農業部擔保部分貸款活動的一部分，Farmer Mac認為，美國農業部有權指導對信託基金的經濟表現影響最大的活動。Farmer Mac沒有暴露於可能對信託產生重大影響的損失，也沒有任何觸發因素會導致Farmer Mac取代美國農業部在指導信託活動方面的權威。對於被歸類為投資證券的VIE，包括拍賣利率證書、資產支持證券和政府支持的企業(“GSE”)擔保的抵押貸款支持證券，Farmer Mac被確定不是主要受益者，因為缺乏投票權或其他權力來指導信託的活動。
2021年第四季度，Farmer Mac執行了一項結構性證券化，規模為1美元299.4百萬農場和牧場貸款池。有關本次證券化的更多信息，請參見附註2(E)-證券化。用於實現這筆交易的證券化信託是Farmer Mac尚未合併的可變利益實體。Farmer Mac確定它不是證券化信託的主要受益者，因為從屬類多數股東有權無故解除Farmer Mac作為主服務商的職務。
下表按細分列出了有關VIE合併的詳細信息：
表2.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可變利益主體的合併 |
| 截至2021年12月31日 |
| 農業金融 | | 財務處 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 資產負債表內： | | | | | |
| 綜合VIE： | | | | | |
| 為投資合併信託而持有的貸款，按攤銷成本計算 | $ | 948,623 | | | $ | — | | | $ | 948,623 | |
第三方持有的合併信託的債務證券(1) | 981,379 | | | — | | | 981,379 | |
| 未整合的VIE： | | | | | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | |
| 賬面價值 | 42,298 | | | — | | | 42,298 | |
最大損失風險(2) | 42,155 | | | — | | | 42,155 | |
| 投資證券： | | | | | |
賬面價值(3) | — | | | 2,258,219 | | | 2,258,219 | |
最大損失風險(2) (3) | — | | | 2,246,272 | | | 2,246,272 | |
| 表外： | | | | | |
| 未整合的VIE： | | | | | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | |
最大損失風險(2) (4) | 578,358 | | | — | | | 578,358 | |
(1)包括借款人匯款#美元。32.8百萬美元。截至2021年12月31日，借款人匯款尚未傳遞給第三方投資者。
(2)Farmer Mac使用未償還的本金餘額和未償還的投資證券面值來代表最大的損失敞口。
(3)包括拍賣利率證書、政府支持的企業(“GSE”)擔保的抵押貸款支持證券，以及其他與使命相關的投資。
(4)農業金融業務項下的金額與未合併信託有關，該信託被確定為Farmer Mac不是主要受益人，原因是與非關聯方分享權力，或者從屬類別多數股東有權單方面無故解除Farmer Mac作為主服務商的職務。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可變利益主體的合併 |
| 截至2020年12月31日 |
| 農業金融 | | 財務處 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 資產負債表內： | | | | | |
| 綜合VIE： | | | | | |
| 為投資合併信託而持有的貸款，按攤銷成本計算 | $ | 1,287,045 | | | $ | — | | | $ | 1,287,045 | |
第三方持有的合併信託的債務證券(1) | 1,323,786 | | | — | | | 1,323,786 | |
| 未整合的VIE： | | | | | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | |
賬面價值(2) | 34,537 | | | — | | | 34,537 | |
最大損失風險(3) | 34,456 | | | — | | | 34,456 | |
| 投資證券： | | | | | |
賬面價值(4) | — | | | 1,918,672 | | | 1,918,672 | |
最大損失風險(3) (4) | — | | | 1,909,535 | | | 1,909,535 | |
| 表外： | | | | | |
| 未整合的VIE： | | | | | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | |
最大損失風險(3) (5) | 378,610 | | | — | | | 378,610 | |
(1)包括借款人匯款#美元。36.7百萬美元。截至2020年12月31日，借款人匯款尚未傳遞給第三方投資者。
(2)包括$0.1與美國農業部證券相關的數百萬未攤銷溢價和折扣以及公允價值調整。
(3)Farmer Mac使用未償還的本金餘額和未償還的投資證券面值來代表最大的損失敞口。
(4)包括拍賣利率憑證、資產支持證券和政府支持的企業(“GSE”)擔保的抵押貸款支持證券。
(5)農業金融業務線下的金額與未合併信託有關，Farmer Mac確定，由於與無關方分享權力，它不是主要受益者。
(p) 託管存款責任
2021年期間，Farmer Mac獲得了相當大一部分農業金融貸款和美國農業部擔保證券投資組合的償貸權。與此次收購相關的是，Farmer Mac現在在借款人的合同付款日期之前向借款人收取現金。Farmer Mac的政策是將現金作為“現金和現金等價物”計入綜合資產負債表，並對“應付帳款和應計費用”承擔抵銷責任，直到合同規定的付款到期為止，到時付款將用於貸款。這筆託管現金的淨變化也將作為“託管存款負債”在合併現金流量表中披露。
(q) 業務部門
在2021年第四季度，Farmer Mac的首席運營決策者(CODM)-其總裁兼首席執行官-開始審查Farmer Mac的財務信息七運營部門，即可報告的部門。在2021年第四季度之前，CODM審查了五可報告的細分市場。CODM審查公司的財務信息七這些部門可以就分配資源作出決定，並評估這些部門的財務業績。在2021年第四季度之前，五細分市場包括：農場和牧場、美國農業部擔保、農村公用事業、機構信貸和公司。從2021年第四季度開始，七可報告的部門包括：農場和牧場、公司農業融資、農村公用事業、可再生能源、融資、投資和公司。公司部門新調整的目的是讓首席運營官根據客户和市場的類型而不是所提供的產品類型來審查和分析財務業績。此外，融資和投資部門的財務信息使CODM能夠審查公司財務活動的結果。全部運行
費用在企業層面進行管理，並在公司部門內報告，而不是分配給任何其他部門。
農場和牧場和公司農業金融部門的運營和財務業績都在我們的農業金融業務範圍內。從2021年第四季度開始，農場和牧場部分包括美國農業部證券投資組合和農場和牧場貸款的財務業績。同樣從2021年第四季度開始，公司農業金融部門包括向規模更大、更復雜的農業企業、專注於食品和纖維加工的農業綜合企業以及其他供應鏈生產提供貸款和AgVantage證券。
農村公用事業和可再生能源部門屬於我們的農村基礎設施金融業務線。從2021年第四季度開始，農村公用事業部門包括向農村發電和輸電合作社、配電合作社和電信提供商提供的貸款，以及由這些類型的貸款擔保的AgVantage證券。可再生能源部分包括對農村電力、太陽能和風能項目的貸款。
在2021年第四季度之前，該公司所有AgVantage證券投資組合的財務業績都包括在機構信貸部門。
融資部分包括公司債務發行、對衝、資產/負債管理和資本配置戰略的財務結果。公司使用資金轉移定價流程將利息費用分配給其他每個部門(公司除外)。這一過程還將公司融資和對衝策略的收益和成本分配給融資部門。
投資部分包括該公司投資組合的財務結果，這些投資組合是為了流動性目的而持有的。利息費用分配到投資部門，使用與將利息費用分配給其他部門相同的資金轉移定價流程。
公司部分包括公司的所有運營費用，包括薪酬、一般和行政費用以及監管費用。公司部門還包括其他收入和優先股紅利支出項目。
農場主麥克使用非公認會計準則財務指標“核心收益”來衡量公司經濟。
業績和制定財務計劃，因為在管理層看來，核心收益是有用的
理解Farmer Mac的經濟績效、交易經濟學和
商業趨勢。可歸因於普通股的核心收益和淨收入之間的主要差異
股東認為，核心收益不包括公允價值波動的影響，公允價值波動預計不會
對按照下列規定報告的財務狀況或運營結果產生累計淨影響
如果相關金融工具按原樣持有至到期日，則為公認會計原則
一般都在預料之中。核心收益也與普通股股東的淨收入存在以下差異
排除Farmer Mac認為不具有指示性的指定的不頻繁或不尋常的交易
未來的經營業績，這可能不能反映農户的趨勢和經濟財務表現
Mac的核心業務。這一公司經濟表現的衡量標準可能無法與類似的
其他公司披露的貼有標籤的措施。
Farmer Mac使用淨有效利差來衡量Farmer Mac賺取的利息資產與這些資產的相關淨融資成本之間的淨利差。淨有效價差不同於淨利息收入和淨利息收益率，因為它不包括：(1)溢價和折扣的攤銷。
按公允價值合併的資產，在標的資產的合同期限或預計剩餘壽命內作為利息收入收益的調整攤銷；(2)與第三方擁有實益權益的合併信託有關的利息收入和利息支出，在Farmer Mac的綜合資產負債表上列示為“為投資於合併信託而持有的貸款，
“攤餘成本”；(3)金融衍生工具及相應資產的公允價值變動。
在公允價值對衝會計關係中指定的負債。
(r) 新會計準則
最近採用的會計準則 | | | | | | | | | | | |
| 標準 | 描述 | 領養日期 | 對合並財務報表的影響 |
ASU 2020-04 and 2021-01，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響 | 本次更新中的修訂在有限的一段時間內提供了可選的指導，以減輕財務報告參考匯率改革的潛在會計負擔。它們為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易提供了可選的權宜之計和例外，如果滿足某些標準的話。 | 2020年1月1日 | Farmer Mac在追溯的基礎上採取了專門針對貼現過渡的可選權宜之計，由於這次選舉，貼現過渡對Farmer Mac的財務狀況、經營業績或現金流沒有產生實質性影響。 |
3.關聯方交易
在下列情況下，Farmer Mac將該實體視為關聯方：(1)該實體持有Farmer Mac具有投票權的某類普通股至少5%的股份，或(2)該機構與Farmer Mac董事有關聯，並與Farmer Mac開展實質性業務。根據Farmer Mac法定章程的規定，只有銀行、保險公司和其他金融機構或類似實體才能持有Farmer Mac的A類有表決權普通股，只有農場信貸系統的機構才能持有Farmer Mac的B類有表決權的普通股。農場主麥克的法定章程還規定，A類股東選出5名 Farmer Mac的15名董事會成員和B類股東選舉5名董事會成員。農民貸款委員會一般要求金融機構根據機構的規模和類型擁有必要數量的普通股，才能參與農業金融業務。由於這些要求，Farmer Mac在Farmer Mac的正常業務過程中與相關方進行業務往來。所有關聯方交易的條款和條件與Farmer Mac業務線中與Farmer Mac無關的任何其他參與者可獲得的條款和條件相當。
錫安銀行協會，全國協會:
Farmer Mac認為Zion Bancorporation，National Association及其附屬公司(“Zion”)是關聯方，因為Zion擁有大約31.2Farmer Mac的A類有投票權普通股的%。Farmer Mac和Zion在2021年、2020年和2019年之間進行了以下交易：
表3.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 未付本金餘額： | | | | | |
| 購買： | | | | | |
| 貸款 | $ | 214,319 | | | $ | 177,143 | | | $ | 129,040 | |
| 美國農業部證券 | 9,565 | | | 10,764 | | | 8,875 | |
| Farmer Mac擔保證券的銷售 | — | | | 41,247 | | | 163,134 | |
從Zion購買農業金融業務項下的貸款約佔8.0%, 7.1%和9.5截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的農業金融抵押貸款購買比例分別為5.6%, 6.2%和7.6分別佔農業金融抵押貸款業務量的%(不包括AgVantage和USDA Securities)。從Zion購買的美國農業部證券大約佔2.1%, 1.4%和2.1分別佔截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的美國農業部證券總購買量的百分比。從Zion購買的未償還農業金融抵押貸款、美國農業部證券和AgVantage證券3.4%和4.1分別為Farmer Mac截至2021年12月31日和2020年12月31日未償還業務量的30%。
Zion保留了#美元的維修費。11.0百萬，$11.8百萬美元，以及$12.2分別在2021年、2020年和2019年因其作為Farmer Mac服務商的工作而獲得100萬美元。
全國農村公用事業合作金融公司:
Farmer Mac認為全國農村公用事業合作金融公司(“CFC”)是關聯方，因為CFC擁有大約7.9由於Farmer Mac董事會的一名成員與CFC有關聯，因此Farmer Mac持有Farmer Mac A類有投票權的普通股的%。Farmer Mac和CFC在2021、2020和2019年之間進行了以下交易：
表3.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農民貸款購買和擔保 |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 未付本金餘額： | | | | | |
| 貸款 | $ | 127,117 | | | $ | 272,943 | | | $ | 85,000 | |
| 資金不足的承付款 | 321 | | | 19,500 | | | — | |
| 表內AgVantage證券 | 1,450,000 | | | 250,000 | | | 575,000 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 購買和擔保總額 | $ | 1,577,438 | | | $ | 542,443 | | | $ | 660,000 | |
所列與氟氯化碳的交易36.92021年Farmer Mac在農村基礎設施金融業務線下的貸款購買量的%，相比之下36.72020年農村基礎設施金融貸款採購量的百分比9.82019年為%。這些交易表示37.0%, 19.2%和25.5分別佔2021、2020和2019年AgVantage證券交易量的百分比，並代表18.4%, 9.5%和12.5分別佔2021年、2020年和2019年購買、擔保、LTSPC和無資金承諾總額的百分比。在Farmer Mac截至2021年12月31日和2020年12月31日的未償還業務總額中，農村公用事業貸款、LTSPC下的貸款和CFC發行的AgVantage證券佔19.5%和19.2%。
農場主麥克的應收利息為#美元。7.8百萬美元和$5.3截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別為100萬美元，賺取利息收入美元50.0百萬，$63.1百萬美元，以及$97.32021年、2020年和2019年期間，分別有100萬美元與其與氟氯化碳的AgVantage交易有關。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac都有0.1從氟氯化碳應收承諾費100萬美元，賺取承諾費#美元1.2百萬, $1.3百萬美元，以及$1.72021年、2020年和2019年分別為100萬。
氟氯化碳留存維修費#美元。3.3百萬，$3.3百萬美元和$3.2分別在2021年、2020年和2019年因其作為Farmer Mac中央服務商的工作而獲得100萬美元。
CoBank:
Farmer Mac認為CoBank是關聯方，因為CoBank擁有大約32.6由於Farmer Mac董事會的一名成員在2019年底之前與CoBank有關聯，因此Farmer Mac持有Farmer Mac B類有投票權的普通股的30%。
農民麥克購買了$207.5百萬，$416.8百萬美元，以及$776.42021年、2020年和2019年，分別在農村基礎設施金融業務線下從CoBank獲得100萬筆貸款和參與。代表與CoBank的交易60.2%, 56.0%和89.12021年、2020年和2019年Farmer Mac在農村基礎設施金融業務線下的貸款購買交易的百分比。
在2021年期間，Farmer Mac投入了$72.0與CoBank的數百萬無資金承諾，其中Farmer Mac象徵性地賺取未使用的承諾費。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的Farmer Mac未償還業務總額中，CoBank的農村基礎設施金融貸款和無資金承諾5.6%和5.1分別佔總未償還金額的%。
CoBank保留了#美元的服務費。3.2百萬，$2.3百萬美元，以及$1.2分別在2021年、2020年和2019年因其作為Farmer Mac中央服務商的工作而獲得100萬美元。
農業第一農業信貸銀行:
Farmer Mac認為AgFirst Farm Credit Bank(“AgFirst”)是關聯方，因為AgFirst擁有大約16.8Farmer Mac的B類有投票權普通股的百分比。
AgFirst輸入$11.0百萬，$32.5百萬美元，以及$26.72021年、2020年和2019年的農業金融LTSPC交易分別為100萬美元，截至2021年和2020年12月31日的農業金融LTSPC未償還餘額為美元363.9百萬 及$331.2百萬，
分別為。在2021年、2020和2019年，Farmer Mac分別獲得了1.2來自AgFirst的百萬美元承諾費，並有$0.1截至2021年12月31日和2020年12月31日的應收承諾費均為百萬美元。
AgFirst擁有某些由農村住房貸款支持的證券。Farmer Mac擔保支持這些證券的池中每筆貸款的最後10%的損失(基於集合時的原始本金餘額)。截至2021年12月31日和2020年12月31日，AgFirst擁有的這些證券的未償還餘額為$4.0百萬美元和$5.5分別為百萬美元。農民麥克收到了#美元的擔保費。19,000, $25,000，及$29,0002021年、2020年和2019年，分別針對這些證券。
德克薩斯州農業信貸銀行:
Farmer Mac認為德克薩斯農場信貸銀行是關聯方，因為該銀行擁有大約7.7Farmer Mac的B類有投票權普通股的百分比。Farmer Mac從德克薩斯州農場信貸銀行(Farm Credit Bank Of Texas)獲得#美元的承諾費。1.9百萬，$1.2百萬美元，以及$1.12021年、2020年和2019年分別為100萬。截至2021年12月31日和2020年12月31日，德克薩斯州農場信貸銀行未償還的農業金融LTSPC總額為$625.6百萬美元和$304.9分別為百萬美元。在2021年、2020年和2019年，德克薩斯州農場信貸銀行分別保留了0.1作為Farmer Mac中央服務商的服務費用為100萬美元。
其他關聯方交易:
Farmer Mac認為巴斯州立銀行和佛羅裏達農場信貸是關聯方，因為Farmer Mac董事會的一名成員與這些實體有關聯。農民麥克購買了$2.3百萬，$9.2百萬美元，以及$4.02021年、2020年和2019年分別從巴斯州立銀行購買了100萬美元的USDA證券。農民麥克購買了$5.02021年從巴斯州立銀行獲得的農業金融抵押貸款為100萬美元。Farmer Mac在2020年或2019年沒有從巴斯國家銀行購買任何農業金融抵押貸款。
農民麥克購買了$1.1百萬美元和$0.22021年和2020年分別從佛羅裏達州農場信貸獲得了100萬的農業金融抵押貸款。農夫麥克做了不是2019年，我不會從佛羅裏達州的農場信貸購買任何貸款。
4.投資證券
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日Farmer Mac的可供出售和持有至到期投資證券的信息：
表4.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 |
| 未付金額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本(1) | | 損失撥備(2) | | 未實現
收益 | | 未實現
損失 | | 公允價值 |
| | (單位：千) |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | (52) | | | $ | — | | | $ | (394) | | | $ | 19,254 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 2,168,016 | | | 90 | | | 2,168,106 | | | — | | | 11,821 | | | (1,096) | | | 2,178,831 | |
| 固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 451,660 | | | 12,525 | | | 464,185 | | | — | | | 382 | | | (5,730) | | | 458,837 | |
| 固定利率美國國債 | 1,180,000 | | | 2,723 | | | 1,182,723 | | | — | | | — | | | (3,254) | | | 1,179,469 | |
| 可供銷售總額 | 3,819,376 | | | 15,338 | | | 3,834,714 | | | (52) | | | 12,203 | | | (10,474) | | | 3,836,391 | |
| 持有至到期： | | | | | | | | | | | | | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券(3) | 44,970 | | | — | | | 44,970 | | | — | | | 1,612 | | | — | | | 46,582 | |
| 持有至到期日合計 | $ | 44,970 | | | $ | — | | | $ | 44,970 | | | $ | — | | | $ | 1,612 | | | $ | — | | | $ | 46,582 | |
(1)提出的金額不包括$4.3截至2021年12月31日的投資證券應計利息100萬美元。
(2)指信貸相關因素造成的減值金額，因此在綜合經營報表中確認為損失準備。金額不包括與非信貸因素有關的未實現虧損。
(3)持有至到期的投資證券的加權平均收益率為1.5截至2021年12月31日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日 |
| 未付金額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本(1) | | 損失撥備(2) | | 未實現
收益 | | 未實現
損失 | | 公允價值 |
| | (單位：千) |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 19,700 | | | $ | — | | | $ | 19,700 | | | $ | (36) | | | $ | — | | | $ | (493) | | | $ | 19,171 | |
| 浮動利率資產支持證券 | 6,232 | | | — | | | 6,232 | | | — | | | — | | | (1) | | | 6,231 | |
| 浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 2,350,963 | | | (44) | | | 2,350,919 | | | — | | | 12,150 | | | (3,043) | | | 2,360,026 | |
| 固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 279 | | | — | | | 279 | | | — | | | 34 | | | — | | | 313 | |
| 固定利率美國國債 | 1,449,408 | | | 17,128 | | | 1,466,536 | | | — | | | 1,458 | | | (43) | | | 1,467,951 | |
| 可供銷售總額 | 3,826,582 | | | 17,084 | | | 3,843,666 | | | (36) | | | 13,642 | | | (3,580) | | | 3,853,692 | |
| 持有至到期： | | | | | | | | | | | | | |
浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券(3) | 45,032 | | | — | | | 45,032 | | | — | | | 1,201 | | | — | | | 46,233 | |
| 持有至到期日合計 | $ | 45,032 | | | $ | — | | | $ | 45,032 | | | $ | — | | | $ | 1,201 | | | $ | — | | | $ | 46,233 | |
(1)提出的金額不包括$9.0截至2020年12月31日，投資證券應計應收利息100萬美元。
(2)指信貸相關因素造成的減值金額，因此在綜合經營報表中確認為損失準備。金額不包括與非信貸因素有關的未實現虧損。
(3)持有至到期的投資證券的加權平均收益率為1.5截至2020年12月31日。
在截至2021年12月31日的一年中，Farmer Mac獲得了#美元的收益257.5100萬美元，來自出售其可供出售投資組合中的證券，產生#美元的收益0.3百萬美元。農夫麥克做了不是在截至2020年12月31日的一年中，不要出售其可供出售的投資組合中的任何證券。在截至2019年12月31日的年度內，Farmer Mac收到以下收益
$12.4從出售其可供出售的投資組合中的證券中獲得100萬美元，導致已實現總虧損#美元0.2百萬美元。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，可供出售投資證券的未實現虧損如下：
表4.2 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 |
| | 可供出售的證券 |
| 的未實現虧損頭寸
少於12個月 | | 的未實現虧損頭寸
超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現
損失 | | 公允價值 | | 未實現
損失 |
| | (千美元) |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,254 | | | $ | (394) | |
| | | | | | | |
| 浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 459,195 | | | (619) | | | 37,307 | | | (477) | |
| 固定利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 406,805 | | | (5,730) | | | — | | | — | |
| | | | | | | |
| 固定利率美國國債 | 1,123,439 | | | (3,070) | | | 51,031 | | | (184) | |
| | | | | | | |
| 總計 | $ | 1,989,439 | | | $ | (9,419) | | | $ | 107,592 | | | $ | (1,055) | |
| | | | | | | |
| 處於虧損狀態的證券數量 | | | 69 | | | | | 24 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日 |
| | 可供出售的證券 |
| 的未實現虧損頭寸
少於12個月 | | 的未實現虧損頭寸
超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現
損失 | | 公允價值 | | 未實現
損失 |
| | (千美元) |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,171 | | | $ | (493) | |
| 浮動利率資產支持證券 | — | | | — | | | 6,231 | | | (1) | |
| 浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | 172,842 | | | (593) | | | 324,423 | | | (2,450) | |
| 固定利率美國國債 | 364,320 | | | (43) | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | 537,162 | | | $ | (636) | | | $ | 349,825 | | | $ | (2,944) | |
| | | | | | | |
| 處於虧損狀態的證券數量 | | | 27 | | | | | 62 | |
上述未實現虧損主要是由於收購日至2021年12月31日和2020年12月31日(視情況而定)的市場利差普遍擴大和利率水平變化所致。由此導致的公允價值下降反映了與這些證券相關的金融市場感知風險的增加。截至2021年12月31日和2020年12月31日，所有處於未實現虧損狀態的投資證券要麼得到了美國政府的完全信任和信用支持，要麼信用評級至少為“AA+”。
截至2021年12月31日，持有12個月或更長時間未實現虧損頭寸的證券的公允價值平均約為99.0其攤銷成本的%。Farmer Mac認為，所有這些未實現的損失都可以在一段合理的時間內通過到期或信用利差變化的方式收回。
截至2021年12月31日，按剩餘合同到期日計算的可供出售投資證券的攤餘成本、公允價值和加權平均收益率如下。資產支持證券和抵押貸款支持證券是根據其最終到期日計算的，儘管由於標的資產的提前還款，實際到期日可能會有所不同。
表4.3 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 可供出售的證券 |
| 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 加權的-
平均值
產率 |
| | (千美元) |
| 一年內到期 | $ | 646,946 | | | $ | 646,518 | | | 1.23% |
| 在一年到五年後到期 | 812,878 | | | 810,767 | | | 0.42% |
| 在五年到十年後到期 | 1,712,906 | | | 1,710,515 | | | 0.88% |
| 十年後到期 | 661,984 | | | 668,591 | | | 0.64% |
| 總計 | $ | 3,834,714 | | | $ | 3,836,391 | | | 0.80% |
5.Farmer MAC擔保證券和美國農業部證券
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的表內Farmer Mac擔保證券和USDA證券的信息：
表5.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 | | |
| 未付本金餘額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本(1) | | 損失撥備(2) | | 未實現
收益 | | 未實現
損失 | | 公允價值 | | |
| | (單位：千) | | |
| 持有至到期： | | | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 2,003,486 | | | $ | — | | | $ | 2,003,486 | | | $ | (132) | | | $ | 10,097 | | | $ | (12,764) | | | $ | 2,000,687 | | | |
| Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 29,859 | | | 26 | | | 29,885 | | | — | | | 1,162 | | | — | | | 31,047 | | | |
| Farmer Mac擔保證券總額 | 2,033,345 | | | 26 | | | 2,033,371 | | | (132) | | | 11,259 | | | (12,764) | | | 2,031,734 | | | |
| 美國農業部證券 | 2,411,649 | | | 24,682 | | | 2,436,331 | | | — | | | 95,741 | | | — | | | 2,532,072 | | | |
| 持有至到期日合計 | $ | 4,444,994 | | | $ | 24,708 | | | $ | 4,469,702 | | | $ | (132) | | | $ | 107,000 | | | $ | (12,764) | | | $ | 4,563,806 | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 6,122,240 | | | $ | 1,270 | | | $ | 6,123,510 | | | $ | (263) | | | $ | 212,908 | | | $ | (20,010) | | | $ | 6,316,145 | | | |
Farmer Mac擔保證券(3) | — | | | 12,297 | | | 12,297 | | | — | | | 117 | | | — | | | 12,414 | | | |
| 可供銷售總額 | $ | 6,122,240 | | | $ | 13,567 | | | $ | 6,135,807 | | | $ | (263) | | | $ | 213,025 | | | $ | (20,010) | | | $ | 6,328,559 | | | |
| 交易： | | | | | | | | | | | | | | | |
美國農業部證券(4) | $ | 4,299 | | | $ | 134 | | | $ | 4,433 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | (33) | | | $ | 4,401 | | | |
(1)提出的金額不包括$29.8百萬，$42.1百萬美元，以及$0.1截至2021年12月31日，可供出售證券、持有至到期證券和交易證券的應計應收利息分別為100萬美元。
(2)指與信貸有關的因素造成的減值金額，因此在財務經營報表中確認為損失準備金。金額不包括與非信貸因素有關的未實現虧損。
(3)公允價值包括$12.4百萬美元的純利息證券，名義金額為$275.4百萬美元。
(4)交易的美國農業部證券的加權平均收益率為5.05截至2021年12月31日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日 |
| 未付本金餘額 | | 未攤銷溢價/(折扣) | | 攤銷 成本(1) | | 損失撥備(2) | | 未實現
收益 | | 未實現
損失 | | 公允價值 |
| | (單位：千) |
| 持有至到期： | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 1,141,430 | | | $ | (55) | | | $ | 1,141,375 | | | $ | (120) | | | $ | 23,986 | | | $ | (61) | | | $ | 1,165,180 | |
| Farmer Mac擔保的美國農業部證券 | 34,456 | | | 81 | | | 34,537 | | | — | | | 1,273 | | | — | | | 35,810 | |
| Farmer Mac擔保證券總額 | 1,175,886 | | | 26 | | | 1,175,912 | | | (120) | | | 25,259 | | | (61) | | | 1,200,990 | |
| 美國農業部證券 | 2,446,550 | | | 27,076 | | | 2,473,626 | | | — | | | 157,748 | | | (560) | | | 2,630,814 | |
| 持有至到期日合計 | $ | 3,622,436 | | | $ | 27,102 | | | $ | 3,649,538 | | | $ | (120) | | | $ | 183,007 | | | $ | (621) | | | $ | 3,831,804 | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 6,593,518 | | | $ | 1,474 | | | $ | 6,594,992 | | | $ | (310) | | | $ | 368,257 | | | $ | (15,238) | | | $ | 6,947,701 | |
| 交易： | | | | | | | | | | | | | |
美國農業部證券(3) | $ | 6,413 | | | $ | 198 | | | $ | 6,611 | | | $ | — | | | $ | 84 | | | $ | — | | | $ | 6,695 | |
(1)提出的金額不包括$32.3百萬，$44.7百萬美元，以及$0.2截至2020年12月31日，可供出售證券、持有至到期證券和交易證券的應計應收利息分別為100萬美元。
(2)指與信貸有關的因素造成的減值金額，因此在財務經營報表中確認為損失準備金。金額不包括與非信貸因素有關的未實現虧損。
(3)交易的美國農業部證券的加權平均收益率為5.05截至2020年12月31日。
截至2021年12月31日和2020年12月31日，表內持有至到期和可供出售的Farmer Mac擔保證券和USDA證券的未實現虧損如下：
表5.2 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| | 持有至到期和可供出售的證券 |
| 的未實現虧損頭寸
少於12個月 | | 的未實現虧損頭寸
超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現
損失 | | 公允價值 | | 未實現
損失 |
| | (單位：千) |
| 持有至到期： | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 1,387,236 | | | $ | (12,764) | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | |
| 美國農業部證券 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 持有至到期日合計 | $ | 1,387,236 | | | $ | (12,764) | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 1,867,364 | | | $ | (17,263) | | | $ | 90,971 | | | $ | (2,747) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| | 持有至到期和可供出售的證券 |
| 的未實現虧損頭寸
少於12個月 | | 的未實現虧損頭寸
超過12個月 |
| 公允價值 | | 未實現
損失 | | 公允價值 | | 未實現
損失 |
| | (單位：千) |
| 持有至到期： | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 49,939 | | | $ | (61) | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | | | | |
| 美國農業部證券 | — | | | — | | | 21,061 | | | (560) | |
| 持有至到期日合計 | $ | 49,939 | | | $ | (61) | | | $ | 21,061 | | | $ | (560) | |
| | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | |
| AgVantage | $ | 133,703 | | | $ | (231) | | | $ | 981,757 | | | $ | (15,007) | |
上述未實現虧損主要是由於自收購之日起至2021年12月31日和2020年12月31日(視情況而定)的利率變化所致。截至2021年12月31日和2020年12月31日，持有至到期美國農業部證券的未實現虧損反映了截至2016年10月1日轉換為持有至到期證券而導致的成本基礎增加。
與Farmer Mac的USDA證券有關的農業金融業務的信用風險由美利堅合眾國的完全信用和信用擔保覆蓋。
來自AgVantage證券的未實現虧損13和11分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的可供出售證券。有幾個10和2分別截至2021年12月31日和2020年12月31日未實現虧損的持有至到期AgVantage證券。截至2021年12月31日和2020年12月31日，2和7可供出售的AgVantage證券分別處於虧損狀態超過12個月。
在截至2021年、2020年和2019年12月31日的三年中，Farmer Mac沒有出售Farmer Mac擔保證券或USDA證券，因此Farmer Mac沒有實現任何損益。
截至2021年12月31日剩餘合約到期日的可供出售和持有至到期的Farmer Mac擔保證券和USDA證券的攤餘成本、公允價值和加權平均收益率如下。列報的餘額是根據其最終到期日計算的，儘管實際到期日可能因標的資產的提前還款而有所不同。
表5.3 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 可供出售的證券 |
| 攤銷 成本(1) | | 公允價值 | | 加權的-
平均值
產率 |
| | (千美元) |
| 一年內到期 | $ | 1,401,396 | | | $ | 1,408,170 | | | 1.80 | % |
| 在一年到五年後到期 | 2,142,369 | | | 2,194,055 | | | 2.52 | % |
| 在五年到十年後到期 | 1,008,986 | | | 1,034,586 | | | 2.21 | % |
| 十年後到期 | 1,583,056 | | | 1,691,748 | | | 2.46 | % |
| 總計 | $ | 6,135,807 | | | $ | 6,328,559 | | | 2.28 | % |
(1)提出的金額不包括$29.8百萬美元的應計應收利息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 持有至到期證券 |
| 攤銷 成本(1) | | 公允價值 | | 加權的-
平均值
產率 |
| | (千美元) |
| 一年內到期 | $ | 1,146,637 | | | $ | 1,146,747 | | | 0.65 | % |
| 在一年到五年後到期 | 904,570 | | | 902,695 | | | 2.09 | % |
| 在五年到十年後到期 | 253,388 | | | 262,906 | | | 2.76 | % |
| 十年後到期 | 2,165,107 | | | 2,251,458 | | | 3.15 | % |
| 總計 | $ | 4,469,702 | | | $ | 4,563,806 | | | 2.26 | % |
(1)提出的金額不包括$42.1百萬美元的應計應收利息。
6.金融衍生品
Farmer Mac進行金融衍生品交易是為了防範市場價格或利率變動對某些資產價值、未來現金流或債務發行的影響，而不是出於交易或投機的目的。某些金融衍生工具被指定為
固定利率資產，歸類為可供出售資產，以保護相關資產不受公允價值變動的影響
基準利率的變化(例如，LIBOR或SOFR)。某些其他金融衍生工具被指定為現金流對衝，以減輕浮息債務未來利率支付的波動性。某些金融衍生品不在對衝會計關係中指定。
Farmer Mac管理着與其承諾收購的貸款相關的利率風險，但目前還沒有
永久資金，主要通過使用其他GSE債務的遠期銷售合同和
涉及美國國債的期貨合約。Farmer Mac在GSE上使用遠期銷售合同
證券將降低其對美國國債利率和農民利差變化的利率敞口
Mac債務。Farmer Mac的目標是在被套期保值項目和被套期保值產品之間實現期限匹配的套期保值比率
對衝工具。這些對衝交易產生的收益或損失預計將抵消
融資成本。所有金融衍生品都以公允價值作為獨立項目記錄在資產負債表上。
資產或負債。
下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日，在不考慮主淨額結算安排的情況下，Farmer Mac金融衍生品的相關信息：
表6.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 |
| | | | 公允價值 | | 加權的-
平均值
支付率 | | 加權的-
平均接收速率 | | 加權的-
平均值
轉發
價格 | | 加權的-
平均值
剩餘
期限(以年為單位) |
| | 名義金額 | | 資產 | | (責任) | | | | |
| | (千美元) |
| 公允價值對衝： | | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換： | | | | | | | | | | | | | |
| 支付固定不可催繳款項 | $ | 6,238,438 | | | $ | 11,554 | | | $ | (583) | | | 2.06% | | 0.13% | | | | 11.64 |
| 接收固定不可呼叫 | 5,884,529 | | | 15 | | | (8,383) | | | 0.17% | | 0.88% | | | | 2.27 |
| 接收固定的可調用 | 1,571,577 | | | 103 | | | (17,612) | | | 0.01% | | 0.80% | | | | 4.17 |
| 現金流對衝： | | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換： | | | | | | | | | | | | | |
| 支付固定不可催繳款項 | 570,000 | | | 6,905 | | | (2,763) | | | 1.93% | | 0.49% | | | | 5.72 |
| 無對衝指定： | | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換： | | | | | | | | | | | | | |
| 支付固定不可催繳款項 | 229,062 | | | — | | | (4,641) | | | 3.22% | | 0.16% | | | | 4.95 |
| 接收固定不可呼叫 | 1,377,250 | | | — | | | — | | | 0.13% | | 0.43% | | | | 0.97 |
| | | | | | | | | | | | | |
| 基差互換 | 1,608,911 | | | 489 | | | (280) | | | 0.17% | | 0.20% | | | | 3.31 |
| 國債期貨 | 67,600 | | | 73 | | — | | | | | | | 130.58 | | | |
| 信用估值調整 | | | — | | | 14 | | | | | | | | | |
| 金融衍生品總額 | $ | 17,547,367 | | | $ | 19,139 | | | $ | (34,248) | | | | | | | | | |
| 抵押品(持有)/質押 | | | — | | | 194,519 | | | | | | | | | |
| 淨額 | | | $ | 19,139 | | | $ | 160,271 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日 |
| | | | 公允價值 | | 加權的-
平均值
支付率 | | 加權的-
平均接收速率 | | 加權的-
平均值
轉發
價格 | | 加權的-
平均值
剩餘
期限(以年為單位) |
| | 名義金額 | | 資產 | | (責任) | | | | |
| | (千美元) |
| 公允價值對衝： | | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換： | | | | | | | | | | | | | |
| 支付固定不可催繳款項 | $ | 5,463,303 | | | $ | 10,157 | | | $ | (2,585) | | | 2.26% | | 0.21% | | | | 11.95 |
| 接收固定不可呼叫 | 2,611,029 | | | 2 | | | (8,755) | | | 0.32% | | 1.61% | | | | 2.10 |
| 接收固定的可調用 | 343,500 | | | 3,108 | | | (4) | | | 0.16% | | 1.78% | | | | 3.16 |
| 現金流對衝： | | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換： | | | | | | | | | | | | | |
| 支付固定不可催繳款項 | 472,000 | | | 2,584 | | | (8,771) | | | 2.04% | | 0.57% | | | | 6.04 |
| 無對衝指定： | | | | | | | | | | | | | |
| 利率互換： | | | | | | | | | | | | | |
| 支付固定不可催繳款項 | 339,090 | | | — | | | (9,675) | | | 2.38% | | 0.19% | | | | 4.23 |
| 接收固定不可呼叫 | 2,359,220 | | | — | | | — | | | 0.16% | | 0.87% | | | | 1.07 |
| 接收固定的可調用 | 200,000 | | | 1 | | | (12) | | | 0.13% | | 0.15% | | | | 0.72 |
| 基差互換 | 3,628,911 | | | 1,617 | | | (43) | | | 0.18% | | 0.23% | | | | 2.03 |
| 國債期貨 | 30,500 | | | — | | | (82) | | | | | | | 137.81 | | | |
| 信用估值調整 | | | (1) | | | 35 | | | | | | | | | |
| 金融衍生品總額 | $ | 15,447,553 | | | $ | 17,468 | | | $ | (29,892) | | | | | | | | | |
| 抵押品(持有)/質押 | | | (1,345) | | | 212,263 | | | | | | | | | |
| 淨額 | | | $ | 16,123 | | | $ | 182,371 | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日，Farmer Mac預計將重新分類美元4.6從累積的其他綜合收入到未來12個月與現金流對衝相關的收益中的税後百萬美元。這一金額可能與2021年12月31日之後由於利率變化、對衝解除指定和其他對衝增加而實際確認的金額不同。截至2021年12月31日的年度內 和 2020年，有不是被指定為現金流對衝的利率掉期損益重新分類為收益，因為最初預測的交易很可能會發生。
下表彙總了截至2021年、2020年和2019年12月31日的與衍生品相關的合併運營報表中確認的淨收益/(費用)：
表6.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日止的年度 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入投資和現金等價物 | | 利息收入Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品的損失 | |
| (單位：千) |
| 綜合業務表中列報的總金額 | $ | 18,660 | | | $ | 163,547 | | | $ | 242,582 | | | $ | (204,014) | | | $ | (3,348) | | | $ | 217,427 | |
| 與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用)： | | | | | | | | | | | |
| 對衍生品的認可 | (1,002) | | | (85,302) | | | (27,167) | | | 42,591 | | | — | | | (70,880) | |
| 在套期保值項目上確認 | 1,792 | | | 119,896 | | | 46,842 | | | (51,484) | | | — | | | 117,046 | |
| 對套期保值項目確認的折價攤銷 | — | | | — | | | — | | | (1,118) | | | — | | | (1,118) | |
| 與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 790 | | | $ | 34,594 | | | $ | 19,675 | | | $ | (10,011) | | | $ | — | | | $ | 45,048 | |
| | | | | | | | | | | |
| 公允價值套期保值關係損益： | | | | | | | | | | | |
| 對衍生品的認可 | $ | 1,688 | | | $ | 177,077 | | | $ | 97,459 | | | $ | (98,332) | | | $ | — | | | $ | 177,892 | |
| 在套期保值項目上確認 | (1,218) | | | (176,304) | | | (97,502) | | | 95,617 | | | — | | | (179,407) | |
| 公允價值套期保值關係損益 | $ | 470 | | | $ | 773 | | | $ | (43) | | | $ | (2,715) | | | $ | — | | | $ | (1,515) | |
| | | | | | | | | | | |
| 與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用： | | | | | | | | | | | |
| 利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (7,399) | | | $ | — | | | $ | (7,399) | |
| 在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | — | | | (2,657) | | | — | | | (2,657) | |
| 對套期保值項目確認的折價攤銷 | — | | | — | | | — | | | (37) | | | — | | | (37) | |
| 現金流套期保值確認的費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (10,093) | | | $ | — | | | $ | (10,093) | |
| | | | | | | | | | | |
| 未在套期保值關係中指定的金融衍生品損失： | | | | | | | | | | | |
| 利率掉期損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (5,816) | | | $ | (5,816) | |
| 利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,259 | | | 3,259 | |
| | | | | | | | | | | |
| 國債期貨 | — | | | — | | | — | | | — | | | (791) | | | (791) | |
| 未在套期保值關係中指定的金融衍生品的損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,348) | | | $ | (3,348) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入
Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品的損失 | |
| (單位：千) |
| 綜合業務表中列報的總金額： | $ | 227,691 | | | $ | 233,699 | | | $ | (312,946) | | | $ | (246) | | | $ | 148,198 | |
| 與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用)： | | | | | | | | | |
| 對衍生品的認可 | (60,056) | | | (19,135) | | | 26,386 | | | — | | | (52,805) | |
| 在套期保值項目上確認 | 126,170 | | | 40,793 | | | (51,230) | | | — | | | 115,733 | |
| 對套期保值項目確認的折價攤銷 | — | | | — | | | (745) | | | — | | | (745) | |
| 與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 66,114 | | | $ | 21,658 | | | $ | (25,589) | | | $ | — | | | $ | 62,183 | |
| | | | | | | | | |
| (虧損)/公允價值對衝關係收益： | | | | | | | | | |
| 對衍生品的認可 | $ | (206,281) | | | $ | (76,565) | | | $ | 43,332 | | | $ | — | | | $ | (239,514) | |
| 在套期保值項目上確認 | 202,624 | | | 73,426 | | | (45,720) | | | — | | | 230,330 | |
| (虧損)/公允價值套期保值關係收益 | $ | (3,657) | | | $ | (3,139) | | | $ | (2,388) | | | $ | — | | | $ | (9,184) | |
| | | | | | | | | |
| 與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用： | | | | | | | | | |
| 利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (5,570) | | | $ | — | | | $ | (5,570) | |
| 在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | (4,553) | | | — | | | (4,553) | |
| 對套期保值項目確認的折價攤銷 | — | | | — | | | (13) | | | — | | | (13) | |
| 現金流套期保值確認的費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (10,136) | | | $ | — | | | $ | (10,136) | |
| | | | | | | | | |
| (虧損)/未在對衝關係中指定的金融衍生品的收益： | | | | | | | | | |
| 利率掉期損失 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (4,204) | | | $ | (4,204) | |
| 利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | 5,808 | | | 5,808 | |
| | | | | | | | | |
| 國債期貨 | — | | | — | | | — | | | (1,850) | | | (1,850) | |
| (虧損)/未在對衝關係中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (246) | | | $ | (246) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度 |
| 衍生工具合併經營表確認的淨收益/(費用) |
| 淨利息收入 | | 非利息收入 | | 總計 |
| 利息收入Farmer Mac擔保證券和美國農業部證券 | | 利息收入貸款 | | 利息支出總額 | | 金融衍生品的收益/(損失) | |
| (單位：千) |
| 綜合業務表中列報的總金額 | $ | 333,896 | | | $ | 229,675 | | | $ | (471,958) | | | $ | 5,282 | | | $ | 96,895 | |
| 與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用)： | | | | | | | | | |
| 對衍生品的認可 | (2,177) | | | (2,053) | | | (6,227) | | | — | | | (10,457) | |
| 在套期保值項目上確認 | 118,609 | | | 26,352 | | | (45,309) | | | — | | | 99,652 | |
| 對套期保值項目確認的折價攤銷 | — | | | — | | | (631) | | | — | | | (631) | |
| 與公允價值套期保值關係的利息結算相關的收入/(費用) | $ | 116,432 | | | $ | 24,299 | | | $ | (52,167) | | | $ | — | | | $ | 88,564 | |
| | | | | | | | | |
| (虧損)/公允價值對衝關係收益： | | | | | | | | | |
| 對衍生品的認可 | $ | (184,478) | | | $ | (50,141) | | | $ | 18,401 | | | $ | — | | | $ | (216,218) | |
| 在套期保值項目上確認 | 181,144 | | | 43,194 | | | (16,027) | | | — | | | 208,311 | |
| (虧損)/公允價值套期保值關係收益 | $ | (3,334) | | | $ | (6,947) | | | $ | 2,374 | | | $ | — | | | $ | (7,907) | |
| | | | | | | | | |
| 與現金流套期保值關係的利息結算有關的費用： | | | | | | | | | |
| 利息結算從AOCI重新分類為衍生品淨收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,166 | | | $ | — | | | $ | 1,166 | |
| 在套期保值項目上確認 | — | | | — | | | (10,569) | | | — | | | (10,569) | |
| 對套期保值項目確認的折價攤銷 | — | | | — | | | (4) | | | — | | | (4) | |
| 現金流套期保值確認的費用 | $ | — | | | $ | — | | | $ | (9,407) | | | $ | — | | | $ | (9,407) | |
| | | | | | | | | |
| 未在套期保值關係中指定的金融衍生品收益： | | | | | | | | | |
| 利率掉期收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 10,321 | | | $ | 10,321 | |
| 利率掉期利息支出 | — | | | — | | | — | | | (4,213) | | | (4,213) | |
| | | | | | | | | |
| 國債期貨 | — | | | — | | | — | | | (826) | | | (826) | |
| 未在對衝關係中指定的金融衍生品收益 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,282 | | | $ | 5,282 | |
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日，計入公允價值套期保值關係中被套期保值資產和負債賬面金額的與套期會計應用相關的賬面金額和相關累計基數調整：
表6.3 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值關係中的套期保值項目 |
| 套期保值資產/(負債)賬面金額 | | 計入套期資產/(負債)賬面金額的公允價值套期調整累計金額 |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| (單位：千) |
| 可供出售的投資證券，按公允價值計算 | $ | 458,653 | | | $ | — | | | $ | (1,218) | | | $ | — | |
Farmer Mac擔保證券，可供出售，公允價值(1) | 4,276,002 | | | 4,244,027 | | | 206,520 | | | 382,825 | |
為投資而持有的貸款，按攤銷成本計算(2) | 1,668,142 | | | 1,692,609 | | | 13,832 | | | 111,333 | |
| | | | | | | |
應付票據(3) | (7,083,535) | | | (3,006,140) | | | 42,377 | | | (53,240) | |
(1)包括$1.3百萬美元和$1.6截至2021年12月31日和2020年12月31日，停產套期保值關係的套期保值調整分別為100萬美元。
(2)包括$1.2百萬美元和$1.4截至2021年12月31日和2020年12月31日，終止的套期保值關係的套期保值調整分別為100萬美元。
(3)賬面金額代表攤銷成本。
下表顯示了Farmer Mac截至2021年12月31日和2020年12月31日對利率互換交易對手的信用敞口：
表6.4 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 已確認的總金額(1) | | 交易對手淨額結算 | | 綜合資產負債表中列示的淨額 |
| (單位：千) |
| 資產： | | | | | |
| 衍生品 | | | | | |
| 利率互換 | $ | 91,130 | | | $ | 91,130 | | | $ | — | |
| 負債： | | | | | |
| 衍生品 | | | | | |
| 利率互換 | $ | 404,063 | | | $ | 386,249 | | | $ | 17,814 | |
(1)總額不包括淨額結算安排和對不履行風險的任何調整，但包括應計利息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 已確認的總金額(1) | | 交易對手淨額結算 | | 綜合資產負債表中列示的淨額 |
| (單位：千) |
| 資產： | | | | | |
| 衍生品 | | | | | |
| 利率互換 | $ | 112,287 | | | $ | 111,761 | | | $ | 526 | |
| 負債： | | | | | |
| 衍生品 | | | | | |
| 利率互換 | $ | 620,236 | | | $ | 595,867 | | | $ | 24,369 | |
(1)總額不包括淨額結算安排和對不履行風險的任何調整，但包括應計利息。
截至2021年12月31日，Farmer Mac舉行不是現金或投資證券，作為其淨資產頭寸中衍生品的抵押品，相比之下，淨資產頭寸為#美元。1.3百萬美元的現金和不是截至2020年12月31日的淨資產頭寸中，投資證券作為其衍生品的抵押品。
農民Mac發佈了$16.6百萬現金和美元177.9截至2021年12月31日的百萬投資證券，併發布了$11.2百萬現金和美元201.1截至2020年12月31日的100萬投資證券。Farmer Mac的記錄顯示，現金和現金等價物的未償還餘額減少，預付費用和其他資產的餘額增加。作為抵押品入賬的任何投資證券均計入綜合資產負債表上的投資證券餘額。如果Farmer Mac在2021年12月31日或2020年12月31日違反了衍生品合約的某些條款，它可能會被要求履行協議規定的義務，但不會被要求提供額外的抵押品。截至2021年12月31日和2020年12月31日，不是金融衍生品的淨應付頭寸，其中Farmer Mac被要求質押交易對手有權出售或補充的抵押品。
Farmer Mac的美元17.5截至2021年12月31日，未償還利率掉期名義金額為10億美元14.910億美元通過掉期清算所芝加哥商品交易所(“CME”)進行清算。Farmer Mac的美元15.4截至2020年12月31日未償還的名義利率掉期金額(十億美元)12.8通過芝加哥商品交易所(CME)清算了10億美元。在2021年和2020年全年，Farmer Mac繼續使用非清算基差掉期，為擺脱使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)作為參考利率的過渡做準備。
7.應付票據
Farmer Mac的借款包括貼現票據和中期票據，這兩種票據都是Farmer Mac的無擔保一般義務。貼現票據的原始到期日一般為1.0年或以下，而中期票據的到期日一般為0.5幾年前25.0好幾年了。
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日Farmer Mac借款的相關信息：
表7.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| 截至12月31日的未償還款項 | | 年內平均未償還款項 |
| | 金額 | | 加權平均費率 | | 金額 | | 加權平均費率 |
| | (千美元) |
| 一年內到期： | | | | | | | |
| 貼現票據 | $ | 2,167,979 | | | 0.05 | % | | $ | 1,822,714 | | | 0.08 | % |
| 中期票據 | 837,580 | | | 0.09 | % | | 1,956,870 | | | 0.12 | % |
| 中期票據的當期部分 | 3,981,240 | | | 0.75 | % | | | | |
| 一年內到期的合計 | $ | 6,986,799 | | | 0.45 | % | | | | |
| 一年後到期： | | | | | | | |
| 中期票據到期日期： | | | | | | | |
| 兩年 | $ | 4,179,985 | | | 0.81 | % | | | | |
| 三年 | 2,554,906 | | | 0.87 | % | | | | |
| 四年了 | 2,119,805 | | | 0.85 | % | | | | |
| 五年 | 2,810,894 | | | 1.07 | % | | | | |
| 此後 | 4,106,144 | | | 1.69 | % | | | | |
| 一年後到期的合計 | $ | 15,771,734 | | | 1.10 | % | | | | |
| 本金折扣淨額合計 | $ | 22,758,533 | | | 0.90 | % | | | | |
| 套期保值調整 | (42,377) | | | | | | | |
| 總計 | $ | 22,716,156 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| 截至12月31日的未償還款項 | | 年內平均未償還款項 |
| | 金額 | | 加權平均費率 | | 金額 | | 加權平均費率 |
| | (千美元) |
| 一年內到期： | | | | | | | |
| 貼現票據 | $ | 1,797,175 | | | 0.11 | % | | $ | 2,343,702 | | | 0.63 | % |
| 中期票據 | 2,645,146 | | | 0.19 | % | | 1,593,253 | | | 0.60 | % |
| 中期票據的當期部分 | 6,304,061 | | | 0.90 | % | | | | |
| 一年內到期的合計 | $ | 10,746,382 | | | 0.59 | % | | | | |
| 一年後到期： | | | | | | | |
| 中期票據到期日期： | | | | | | | |
| 兩年 | $ | 3,004,203 | | | 1.00 | % | | | | |
| 三年 | 2,809,551 | | | 1.24 | % | | | | |
| 四年了 | 927,119 | | | 1.67 | % | | | | |
| 五年 | 1,342,250 | | | 1.03 | % | | | | |
| 此後 | 2,966,172 | | | 1.92 | % | | | | |
| 一年後到期的合計 | $ | 11,049,295 | | | 1.37 | % | | | | |
| 本金折扣淨額合計 | $ | 21,795,677 | | | 0.98 | % | | | | |
| 套期保值調整 | 53,240 | | | | | | | |
| 總計 | $ | 21,848,917 | | | | | | | |
在截至2021年和2020年12月31日的每一年中，Farmer Mac在任何月底發行的貼現票據的最高金額為$2.410億美元和2.6分別為10億美元。
可贖回中期票據為Farmer Mac提供了在指定贖回日期或在指定贖回日期或之後的任何時間按面值贖回債務的選擇權。下表按到期日彙總了截至2021年12月31日2022年Farmer Mac可贖回債務的金額和成本：
表7.2 | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日到期的2022年可贖回債務 |
| 金額 | | 加權平均費率 |
| (千美元) |
| 到期日： | | | |
| 2023 | $ | 243,795 | | | 0.42 | % |
| 2024 | 318,346 | | | 0.40 | % |
| 2025 | 372,048 | | | 0.92 | % |
| 2026 | 1,060,594 | | | 1.08 | % |
| 此後 | 1,368,758 | | | 1.67 | % |
| 總計 | $ | 3,363,541 | | | 1.19 | % |
以下時間表彙總了截至2021年12月31日未償還借款總額(包括可贖回和不可贖回中期票據)的最早利率重置日期或債務到期日，假設可贖回票據在初始贖回日期贖回：
表7.3 | | | | | | | | | | | |
| 未償還借款的最早利率重置日期或債務到期日 |
| 金額 | | 加權平均費率 |
| | (千美元) |
| 利率重置的債務，或債務到期日： | | | |
| 2022 | $ | 8,795,560 | | | 0.43 | % |
| 2023 | 3,588,630 | | | 0.91 | % |
| 2024 | 2,489,936 | | | 0.89 | % |
| 2025 | 1,859,428 | | | 0.92 | % |
| 2026 | 2,632,015 | | | 1.10 | % |
| 此後 | 3,392,964 | | | 1.96 | % |
| 本金折扣淨額合計 | $ | 22,758,533 | | | 0.90 | % |
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的幾年裏，Farmer Mac呼籲2.010億美元和3.1分別為10億美元的可贖回中期票據。
向美國財政部借款的授權
Farmer Mac的法定章程授權它，在滿足某些條件的情況下，借入最多$1.5通過向美國財政部發行債務，從美國財政部獲得10億美元。從美國財政部借來的任何資金都可以完全用於履行Farmer Mac的擔保義務。Farmer Mac根據這一授權發行的任何債務義務將按美國財政部確定的利率計息，考慮到截至購買日期之前的最後一個日曆月的最後一天美國未償還可市場債務的平均利率。
農夫·麥克的義務。憲章要求Farmer Mac在合理時間內回購美國財政部持有的任何債務。截至2021年12月31日，Farmer Mac尚未使用這一借款權限。
未償債務回購收益
在截至2021年12月31日的年度內，Farmer Mac回購了$23.0百萬未償債務，收益為$14,000; 不是未償還債務回購是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度進行的。
8.貸款
Farmer Mac將貸款分類為持有以供投資或持有以供出售。為投資而持有的貸款在扣除未攤銷溢價或折扣和其他成本基礎調整後的未償還本金餘額入賬。持有待售貸款以成本或公允價值中的較低者為準進行報告。
基礎。截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac都有不是持有待售貸款。在截至2021年12月31日的一年中，Farmer Mac沒有記錄任何與其持有的待售貸款相關的成本或公允價值調整。
下表包括為投資而持有的貸款，並顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日的貸款餘額構成：
表8.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| 未證券化 | | 在合併信託基金中 | | 總計 | | 未證券化 | | 在合併信託基金中 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 農業金融抵押貸款 | $ | 5,898,370 | | | $ | 948,623 | | | $ | 6,846,993 | | | $ | 4,889,393 | | | $ | 1,287,045 | | | $ | 6,176,438 | |
| 農村基礎設施金融貸款 | 2,389,136 | | | — | | | 2,389,136 | | | 2,260,412 | | | — | | | 2,260,412 | |
未付本金餘額合計(1) | 8,287,506 | | | 948,623 | | | 9,236,129 | | | 7,149,805 | | | 1,287,045 | | | 8,436,850 | |
| 未攤銷保費、折扣、公允價值對衝基數調整和其他成本基數調整 | 26,590 | | | — | | | 26,590 | | | 112,128 | | | — | | | 112,128 | |
| 貸款總額 | 8,314,096 | | | 948,623 | | | 9,262,719 | | | 7,261,933 | | | 1,287,045 | | | 8,548,978 | |
| 損失撥備 | (13,477) | | | (564) | | | (14,041) | | | (12,943) | | | (889) | | | (13,832) | |
| 貸款總額，扣除津貼後的淨額 | $ | 8,300,619 | | | $ | 948,059 | | | $ | 9,248,678 | | | $ | 7,248,990 | | | $ | 1,286,156 | | | $ | 8,535,146 | |
(1)未付本金餘額是披露Farmer Mac業務線未償還餘額的基礎。
損失撥備
下表按資產類別彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的損失準備：
表8.2 | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 損失撥備 | | 損失撥備 |
| (單位：千) |
| 貸款： | | | |
| 農業金融抵押貸款 | $ | 3,442 | | | $ | 3,745 | |
| 農村基礎設施金融貸款 | 10,599 | | | 10,087 | |
| 總計 | $ | 14,041 | | | $ | 13,832 | |
以下為截至2021年12月31日的三年期間各年度損失準備變動情況摘要：
表8.3 | | | | | | | | | | | |
| 農業金融抵押貸款 | | 農村基礎設施金融貸款 |
| 損失撥備 | | 損失撥備 |
| (單位：千) |
截至2018年12月31日的餘額(1) | $ | 7,017 | | | $ | — | |
| 損失準備金 | 3,504 | | | — | |
| 沖銷 | (67) | | | — | |
截至2019年12月31日的餘額(1) | $ | 10,454 | | | $ | — | |
| 採用現行預期信用損失標準後的累積效果調整 | (3,909) | | | 5,378 | |
| 調整後的期初餘額 | $ | 6,545 | | | $ | 5,378 | |
| 損失準備金 | 2,959 | | | 4,709 | |
| 沖銷 | (5,759) | | | — | |
截至2020年12月31日的餘額(2)(3)(4) | $ | 3,745 | | | $ | 10,087 | |
| (發放)/計提損失準備金 | (1,357) | | | 512 | |
| 恢復 | 1,054 | | | — | |
| 沖銷 | — | | | — | |
截至2021年12月31日的餘額(3)(4) | $ | 3,442 | | | $ | 10,599 | |
(1)在ASU 2016-13“金融工具-信貸損失”通過之前，自2020年1月1日起生效，Farmer Mac維持貸款津貼
損失以彌補所持貸款估計可能發生的損失。
(2)損失撥備反映了ASU 2016-13年度通過的“金融工具-信貸損失”，自2020年1月1日起生效。
(3)截至2021年12月31日和2020年12月31日，農業金融抵押貸款損失撥備包括不是農業房地產擔保的抵押品依賴型資產的免税額。
(4)截至2021年12月31日和2020年12月31日，農村基礎設施金融貸款損失撥備包括不是抵押品依賴資產的撥備。
農村基礎設施金融貸款損失撥備為#美元0.5在截至2021年的一年中，錄得的100萬美元主要歸因於德克薩斯州北極冰凍的影響，但部分被經濟因素預測改善的影響所抵消。$1.4在截至2021年的年度，農業金融抵押貸款組合的補貼中有100萬美元的釋放，主要是由於由2020年部分沖銷的專業家禽設施擔保的農業儲存和加工貸款的償還有所回升，以及經濟因素預測的改善。
農村基礎設施金融貸款損失撥備為#美元4.7在截至2020年12月31日的一年中錄得的100萬美元，主要是由於投資組合中淨新增貸款額的影響，以及經濟因素預測的影響，特別是由於新冠肺炎大流行和由此導致的經濟波動，預計失業率將繼續上升。對農業金融抵押貸款免税額的撥備為$3.0在截至2020年12月31日的年度內記錄的100萬美元主要與一筆農業儲存和加工貸款有關，該貸款由Farmer Mac視為CDA的專門家禽設施擔保。這筆經費被#美元津貼的沖銷所抵消。5.8由於部分貸款被認為是無法收回的，主要與特種家禽貸款有關。
2019年期間記錄的貸款損失準備金的撥備主要是由於
單一專業家禽貸款的特定準備金、整體信貸質量下降和淨資產組合
成長。農業金融抵押貸款組合的損失撥備佔未償還貸款額的比例比上年略有提高。損失準備金總額增加了#美元。3.22019年期間，與2018年相比，主要是由於由上述專門家禽設施貸款擔保的農業儲存和加工貸款的特定準備金，以及整體信貸質量下降，加上淨值
投資組合增長。
下表顯示了截至2021年12月31日和2020年12月31日按Farmer Mac貸款和不良資產拖欠狀況劃分的未償還本金餘額：
表8.4 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 應計 | | | | |
| 當前 | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(2) | | 逾期合計 | | 非權責發生制貸款(3)(4) | | 貸款總額 |
| (單位：千) |
貸款(1): | | | | | | | | | | | | | |
| 農業金融抵押貸款 | $ | 6,715,070 | | | $ | 4,548 | | | $ | 568 | | | $ | — | | | $ | 5,116 | | | $ | 126,807 | | | $ | 6,846,993 | |
| 農村基礎設施金融貸款 | 2,389,136 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,389,136 | |
| 總計 | $ | 9,104,206 | | | $ | 4,548 | | | $ | 568 | | | $ | — | | | $ | 5,116 | | | $ | 126,807 | | | $ | 9,236,129 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額，這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎，以及記錄的逾期貸款投資。
(2)包括第三方擁有實益權益且逾期90天或更長時間的合併信託貸款。
(3)包括逾期90天或以上、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一筆未付款的貸款，不包括根據原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
(4)包括$31.0數百萬沒有相關津貼的非權責發生貸款。在截至2021年12月31日的一年中，Farmer Mac收到了$5.0百萬美元，作為非應計貸款的利息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| 應計 | | | | |
| 當前 | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(2) | | 逾期合計 | | 非權責發生制貸款(3)(4) | | 貸款總額 |
| (單位：千) |
貸款(1): | | | | | | | | | | | | | |
| 農業金融抵押貸款 | $ | 6,055,154 | | | $ | 4,582 | | | $ | 632 | | | $ | 1,072 | | | $ | 6,286 | | | $ | 114,998 | | | $ | 6,176,438 | |
| 農村基礎設施金融貸款 | 2,260,412 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,260,412 | |
| 總計 | $ | 8,315,566 | | | $ | 4,582 | | | $ | 632 | | | $ | 1,072 | | | $ | 6,286 | | | $ | 114,998 | | | $ | 8,436,850 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額，這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎，以及記錄的逾期貸款投資。
(2)包括第三方擁有實益權益且逾期90天或更長時間的合併信託貸款。
(3)包括逾期90天或以上、喪失抵押品贖回權或破產且至少有一筆未付款的貸款，不包括根據原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
(4)包括$44.2數百萬沒有相關津貼的非權責發生貸款。在截至2020年12月31日的一年中，Farmer Mac收到了4.4百萬美元的非應計貸款利息。
信用質量指標
下表按發起年份列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日持有的農牧場貸款和農村基礎設施貸款的信用質量指標：
表8.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
農業金融抵押貸款(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | 2,138,060 | | | $ | 1,541,509 | | | $ | 540,139 | | | $ | 324,917 | | | $ | 303,852 | | | $ | 1,004,709 | | | $ | 545,370 | | | $ | 6,398,556 | |
特別提及(2) | 84,795 | | | 50,057 | | | 51,200 | | | 48,078 | | | 9,132 | | | 14,646 | | | 4,771 | | | 262,679 | |
不合標準(3) | 1,654 | | | 4,997 | | | 26,237 | | | 27,109 | | | 38,703 | | | 75,780 | | | 11,278 | | | 185,758 | |
| 總計 | $ | 2,224,509 | | | $ | 1,596,563 | | | $ | 617,576 | | | $ | 400,104 | | | $ | 351,687 | | | $ | 1,095,135 | | | $ | 561,419 | | | $ | 6,846,993 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,054) | | | — | | | — | | | (1,054) | |
| 當前時期農業金融的復甦 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,054) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (1,054) | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額，這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎，以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
農村基礎設施金融貸款(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | 242,570 | | | $ | 612,366 | | | $ | 774,941 | | | $ | 8,100 | | | $ | 86,878 | | | $ | 628,903 | | | $ | 12,578 | | | $ | 2,366,336 | |
特別提及(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合標準(3) | — | | | 22,800 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 22,800 | |
| 總計 | $ | 242,570 | | | $ | 635,166 | | | $ | 774,941 | | | $ | 8,100 | | | $ | 86,878 | | | $ | 628,903 | | | $ | 12,578 | | | $ | 2,389,136 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至年底的年度 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農村基礎設施淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額，這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎，以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
農業金融抵押貸款(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | 1,947,618 | | | $ | 774,315 | | | $ | 484,345 | | | $ | 500,768 | | | $ | 465,277 | | | $ | 1,068,693 | | | $ | 535,742 | | | $ | 5,776,758 | |
特別提及(2) | 70,171 | | | 79,744 | | | 18,317 | | | 8,530 | | | 13,111 | | | 21,328 | | | 7,656 | | | 218,857 | |
不合標準(3) | 3,400 | | | 5,821 | | | 21,879 | | | 52,709 | | | 37,173 | | | 50,582 | | | 9,259 | | | 180,823 | |
| 總計 | $ | 2,021,189 | | | $ | 859,880 | | | $ | 524,541 | | | $ | 562,007 | | | $ | 515,561 | | | $ | 1,140,603 | | | $ | 552,657 | | | $ | 6,176,438 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,365 | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 5,759 | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農業金融淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 5,365 | | | $ | — | | | $ | 394 | | | $ | — | | | $ | 5,759 | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額，這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎，以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
農村基礎設施金融貸款(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | 667,489 | | | $ | 809,921 | | | $ | 8,260 | | | $ | 89,842 | | | $ | 31,275 | | | $ | 641,145 | | | $ | 12,480 | | | $ | 2,260,412 | |
特別提及(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合標準(3) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | 667,489 | | | $ | 809,921 | | | $ | 8,260 | | | $ | 89,842 | | | $ | 31,275 | | | $ | 641,145 | | | $ | 12,480 | | | $ | 2,260,412 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農村基礎設施淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)金額代表風險評級貸款的未償還本金餘額，這是Farmer Mac用來分析其投資組合的基礎，以及記錄的逾期貸款投資。
(2)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(3)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
9.股權
普通股
Farmer Mac有三類流通股：
•A類有表決權普通股，只能由銀行、保險公司和其他金融機構或不屬於農場信貸系統機構的類似實體持有。根據聯邦法規，A類有表決權普通股的持有者不得直接或間接成為A類有表決權普通股已發行股票的33%以上的受益者。
•B類有表決權的普通股，只能由農場信貸系統的機構持有。對B類有表決權普通股的持股上限沒有限制。
•C類無投票權普通股，沒有所有權限制。
在2021年、2020年和2019年期間，Farmer Mac支付了美元的季度股息0.88, $0.80，及$0.70其所有類別普通股的每股收益。如果Farmer Mac未能遵守適用的資本金要求，其宣佈和支付普通股股息的能力可能會受到限制。
Farmer Mac董事會在2015年第三季度批准了一項股票回購計劃，授權Farmer Mac回購至多$25.0百萬股已發行的C類無投票權普通股。股票回購計劃最後一次修改是在2019年3月14日，授權Farmer Mac回購至多$10.0Farmer Mac已發行的C類無投票權普通股100萬股。在.期間
2020年第一季度，Farmer Mac回購了大約4,000C類無投票權普通股，成本約為$0.2百萬美元。在這些回購完成後不久，鑑於新冠肺炎疫情造成的市場波動和不確定性，Farmer Mac無限期暫停了股票回購計劃，以努力保存資本和流動性。2021年3月，Farmer Mac董事會恢復了以前的股票回購計劃(剩餘授權最高可達$9.8股票回購)，並將該計劃的到期日延長至2023年3月。農夫麥克做了不是T在2021年期間回購其C類無投票權普通股的任何股票。截至2021年12月31日，Farmer Mac已經回購了大約673,000C類無投票權普通股，成本約為$19.8百萬 根據2015年以來的股票回購計劃。
優先股
2021年5月，Farmer Mac發佈了5.0百萬股4.875非累積永久系列G的百分比
優先股，面值$25.00每股。農場主麥克招致的直接成本為#美元。3.7與以下項目相關的百萬美元
G系列優先股的發行。G系列優先股的股息率將保持不變
以非累積的、固定的4.875董事會宣佈派發股息時、如是及如每年派發股息的百分比
只要G系列優先股仍未償還，Farmer Mac的董事就會辭職。G系列
優先股沒有到期日，但Farmer Mac有權在任何時候贖回優先股
2026年7月17日及之後任何股息支付日期的時間。
下表列出了截至2021年12月31日的C系列優先股、D系列優先股、E系列優先股、F系列優先股和G系列優先股(統稱為“未償還優先股”)：
表9.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 發行日期 | | 發行成本 | | 已發行股份 | | 年度股息率(3) | | 清算價值 | | 贖回日期(4) |
C系列(1) | | June 20, 2014 | | $ | 1,618,583 | | | 3,000,000 | | 6.000 | % | | $ | 25.00 | | | July 18, 2024 |
D系列(2) | | May 13, 2019 | | $ | 3,340,456 | | | 4,000,000 | | 5.700 | % | | $ | 25.00 | | | July 17, 2024 |
| E系列 | | May 20, 2020 | | $ | 2,496,750 | | | 3,180,000 | | 5.750 | % | | $ | 25.00 | | | July 17, 2025 |
| F系列 | | 2020年8月20日 | | $ | 3,839,902 | | | 4,800,000 | | 5.250 | % | | $ | 25.00 | | | 2025年10月17日 |
| G系列 | | May 27, 2021 | | $ | 3,661,677 | | | 5,000,000 | | 4.875 | % | | $ | 25.00 | | | July 17, 2026 |
(1)C系列優先股每年支付的股息率為6.00自發行之日起至2024年7月17日(含)季度付款日止(含)%，此後按相當於三個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加3個月的浮動利率計算3.26%.
(2)Farmer Mac有權在2024年7月17日及之後的任何季度股息支付日贖回優先股。
(3)所有未償還優先股系列的股息都是非累積的，這意味着如果Farmer Mac董事會沒有在任何股息期的適用股息支付日期之前宣佈派息，則不會支付或累計此類股息，而且Farmer Mac將沒有義務為該股息期支付股息，無論是否就任何未來股息期宣佈任何系列未償還優先股的股息。
(4)農民麥克有權利但沒有義務贖回。
下表列出了Farmer Mac在2021年、2020年和2019年為其未償還優先股支付的季度股息：
表9.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021 |
| 第一季度 | | 第二季度(1) | | 第三季度 | | 第四季度 |
| 6.000%固定利率至浮動利率的非累積優先股，C系列 | $ | 0.3750 | | | $ | 0.3750 | | | $ | 0.3750 | | | $ | 0.3750 | |
| 5.700%非累積優先股，D系列 | 0.3563 | | 0.3563 | | 0.3563 | | 0.3563 |
| 5.750%非累積優先股，E系列 | 0.3594 | | 0.3594 | | 0.3594 | | 0.3594 |
| 5.250%非累積優先股，F系列 | 0.3281 | | 0.3281 | | 0.3281 | | 0.3281 |
| 4.875%非累積優先股，G系列 | — | | 0.1693 | | 0.3047 | | 0.3047 |
(1)2021年第二季度，股息支付包括$0.1693G系列優先股自2021年5月27日(發行日)至2021年7月17日(包括2021年7月17日)期間(不包括2021年5月27日)的每股收益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 |
| 第一季度 | | 第二季度(1) | | 第三季度(2)(3) | | 第四季度 |
| 5.875%A系列非累積優先股 | $ | 0.3672 | | | $ | 0.3672 | | | $ | 0.2530 | | | $ | — | |
| 6.000%固定利率至浮動利率的非累積優先股，C系列 | 0.3750 | | 0.3750 | | 0.3750 | | 0.3750 |
| 5.700%非累積優先股，D系列 | 0.3563 | | 0.3563 | | 0.3563 | | 0.3563 |
| 5.750%非累積優先股，E系列 | — | | 0.2276 | | 0.3594 | | 0.3594 |
| 5.250%非累積優先股，F系列 | — | | — | | 0.2078 | | 0.3281 |
(1)2020年第二季度，股息支付包括$0.2276E系列優先股在2020年5月20日(發行日)至2020年7月17日(包括該日)期間的每股收益。
(2)2020年第三季度的股息支付包括$0.2530A系列優先股在2020年7月17日至2020年9月19日(包括該日)期間的每股優先股。
(3)2020年第三季度，股息支付包括$0.2078在2020年8月20日(發行日)至2020年10月17日(包括該日)期間F系列優先股的每股收益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019 |
| 第一季度 | | 第二季度(1)(2) | | 第三季度 | | 第四季度 |
| 5.875%A系列非累積優先股 | $ | 0.3672 | | | $ | 0.3672 | | | $ | 0.3672 | | | $ | 0.3672 | |
| 6.875%非累積優先股，B系列 | 0.4297 | | 0.2626 | | — | | — |
| 6.000%固定利率至浮動利率的非累積優先股，C系列 | 0.3750 | | 0.3750 | | 0.3750 | | 0.3750 |
| 5.700%非累積優先股，D系列 | — | | 0.2533 | | 0.3563 | | 0.3563 |
(1)2019年第二季度，股息支付包括$0.26262019年4月17日至2019年6月12日(包括2019年6月12日)期間B系列優先股的每股收益。
(2)2019年第二季度，股息支付包括$0.2533D系列優先股自2019年5月13日(發行日期)至2019年7月17日(包括該日)期間的每股優先股。
股權激勵薪酬計劃
Farmer Mac修訂和重新修訂的2008綜合激勵薪酬計劃授權向Farmer Mac的董事、高級管理人員和員工授予限制性股票和SARS，以及其他形式的基於股權的薪酬。非典獎勵給幹部和員工，每年授予三分之一。自2008年以來，Farmer Mac就沒有向董事批准過SARS。如因終止聘用而未能及早行使或取消授予高級人員或僱員的特別行政區，其有效期將於10從授予之日起數年。對於所有被授予的SARS，行使價格等於Farmer Mac的C類無投票權普通股在授予之日的收盤價。2021年期間批准的SARS的行使價為$88.68每股，2020年期間授予的SARS的行權價格從1美元到1美元不等72.26至$75.16每
股票，2019年期間授予的SARS的行權價為$82.76每股。在2021年、2020年和2019年期間，向員工、高級管理人員和董事授予限制性股票獎勵，授權期為一至三年.
下表總結了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度SARS和非既有限制性股票活動：
表9.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 非典 | | 加權的-
平均值
鍛鍊
價格 | | 非典 | | 加權的-
平均值
鍛鍊
價格 | | 非典 | | 加權的-
平均值
鍛鍊
價格 |
| 突出，年初 | 116,417 | | | $ | 57.16 | | | 98,836 | | | $ | 46.47 | | | 124,960 | | | $ | 38.38 | |
| 授與 | 28,575 | | | 88.68 | | | 34,881 | | | 74.80 | | | 24,582 | | | 82.76 | |
| 練習 | (14,583) | | | 38.99 | | | (15,912) | | | 26.93 | | | (40,851) | | | 35.61 | |
| 取消 | — | | | — | | | (1,388) | | | 86.15 | | | (9,855) | | | 79.45 | |
| 出色，年終 | 130,409 | | | 66.10 | | | 116,417 | | | 57.16 | | | 98,836 | | | 46.47 | |
| 可在年底行使 | 72,106 | | | 52.85 | | | 66,602 | | | 42.08 | | | 72,696 | | | 34.07 | |
| | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | 非既得利益者
受限
庫存 | | 加權的-
平均值
授予日期
公允價值 | | 非既得利益者
受限
庫存 | | 加權的-
平均值
授予日期
公允價值 | | 非既得利益者
受限
庫存 | | 加權的-
平均值
授予日期
公允價值 |
| 突出，年初 | 83,956 | | | $ | 71.76 | | | 62,597 | | | $ | 75.81 | | | 80,153 | | | $ | 60.98 | |
| 授與 | 53,358 | | | 88.92 | | | 53,471 | | | 66.02 | | | 41,735 | | | 80.51 | |
| 取消 | (1,184) | | | 79.82 | | | (4,042) | | | 69.66 | | | (17,054) | | | 74.97 | |
| 已歸屬並已發行 | (32,239) | | | 77.98 | | | (28,070) | | | 70.13 | | | (42,237) | | | 52.65 | |
| 出色，年終 | 103,891 | | | 78.55 | | | 83,956 | | | 71.76 | | | 62,597 | | | 75.81 | |
2021年、2020年和2019年期間SARS和非既有限制性股票的取消是由於未歸屬獎勵根據適用的股權補償計劃或獎勵協議的規定在董事或員工離開Farmer Mac時終止。
不會從SARS演習或歸屬和發行限制性股票中收取現金。2021年、2020年和2019年，因行使SARS以及限制性股票的歸屬或加速税收選擇而減少的應繳所得税為#美元。0.9百萬，$0.5百萬美元，以及$1.0分別為百萬美元。
During 2021, 2020, and 2019, Farmer Mac錄得淨減少，額外實收資本為#美元。1.3百萬，$0.6百萬美元，以及$1.8分別為百萬， 與基於股票的薪酬獎勵相關。
截至2021年12月31日，Farmer Mac不是未償還的股票期權。下表彙總了截至2021年12月31日有關SARS和已發行的非既有限制性股票的信息：
表9.4
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| SARS： | | | | | | | | | | | | |
| | | 傑出的 | | 可操練的 | | 歸屬的或預期歸屬的 |
範圍：
行權價格 | | 非典 | | 加權的-
平均剩餘合同壽命 | | 非典 | | 加權的-
平均剩餘合同壽命 | | 非典 | | 加權的-
平均剩餘合同壽命 |
$10.00 - $24.99 | | 3,000 | | | 0.2年份 | | 3,000 | | | 0.2年份 | | 3,000 | | | 0.2年份 |
25.00 - 39.99 | | 37,037 | | | 2.7年份 | | 37,037 | | | 2.7年份 | | 37,037 | | | 2.7年份 |
40.00 - 54.99 | | — | | | 0.0年份 | | — | | | 0.0年份 | | — | | | 0.0年份 |
55.00 - 69.99 | | 3,381 | | | 5.3年份 | | 3,381 | | | 5.3年份 | | 3,381 | | | 5.3年份 |
70.00 - 84.99 | | 52,458 | | | 7.9年份 | | 22,730 | | | 7.7年份 | | 52,458 | | | 7.9年份 |
85.00 - 99.99 | | 34,533 | | | 8.7年份 | | 5,958 | | | 6.3年份 | | 34,533 | | | 8.7年份 |
| | 130,409 | | | | | 72,106 | | | | | 130,409 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 非既得限制性股票： | | | | | | | | | | |
| | | 傑出的 | | 預計將授予 | | | | |
加權的-
平均值
授予日期
公允價值 | | 非既有限制性股票 | | 加權平均剩餘合同
生命 | | 非既有限制性股票 | | 加權平均剩餘合同
生命 | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
$50.00 - $64.99 | | 18,580 | | | 1.3年份 | | 18,580 | | | 1.3年份 | | | | |
65.00 - 79.99 | | 25,314 | | | 0.9年份 | | 25,314 | | | 0.9年份 | | | | |
80.00 - 94.99 | | 58,872 | | | 1.7年份 | | 58,872 | | | 1.7年份 | | | | |
95.00-109.99 | | 1,125 | | | 1.5年份 | | 1,125 | | | 1.5年份 | | | | |
| | 103,891 | | | | | 103,891 | | | | | | | |
截至2021年12月31日和2020年12月31日，SARS的內在價值以及已發行、可行使、已歸屬或預計將歸屬的非既有限制性股票為$20.4百萬美元和$8.5分別為百萬美元。在2021年、2020年和2019年期間，SARS行使的總內在價值為$0.9百萬，$0.7百萬美元，以及$1.9分別為百萬美元。截至2021年12月31日，3.3與非既得性非典型肺炎和限制性股票獎勵有關的未確認補償總成本的百萬美元。這一成本預計將在以下加權平均期內確認1.8好幾年了。
2021年、2020年和2019年授予的SARS和限制性股票獎勵的加權平均授予日期公允價值為$65.48, $45.91，及$58.27分別為每股。根據以公允價值為基礎的股票補償成本會計方法，Farmer Mac確認補償費用為#美元。4.3百萬，$4.1百萬美元，以及$2.32021年、2020年和2019年分別為100萬。
SARS的公允價值是基於以下假設使用Black-Scholes期權定價模型估算的：
表9.5
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 無風險利率 | 0.9% | | 0.9% | | 2.5% |
| 運動前的預計年限 | 6年份 | | 6年份 | | 6年份 |
| 預期股票波動率 | 39.1% | | 34.3% | | 33.8% |
| 股息率 | 4.0% | | 4.2% | | 3.4% |
模型中使用的無風險利率是基於授予日生效的美國公債收益率曲線。Farmer Mac使用歷史數據來估計模型中使用的期權行使時間和股票期權取消率。預期的波動性是基於Farmer Mac的C類無投票權普通股的歷史波動性。股息收益率基於預期股息佔Farmer Mac公司在授予日無投票權的C類普通股價值的百分比。
由於限制性股票獎勵將在授予時發放，無論股價如何，因此在確定授予日期公允價值時不考慮預期的股票波動性。限制性股票獎勵還應計在歸屬時支付的股息。2021年、2020年和2019年授予的限制性股票的加權平均授予日期公允價值為#美元。88.92, $66.02，及$80.51每股，以股票在授予日的收盤價為基礎。
資本要求
Farmer Mac被要求遵守最低資本金要求和基於風險的資本金要求中較高的一項。截至2021年12月31日和2020年12月31日，最低資本金要求均高於基於風險的資本金要求。如果Farmer Mac未能遵守適用的資本金要求，其宣佈和支付股息的能力可能會受到限制。
截至2021年12月31日，Farmer Mac的最低資本金要求為$713.8百萬美元，其核心資本水平為$1.2億美元，這是$486.8截至當日，比最低資本金要求高出100萬美元。截至2020年12月31日，Farmer Mac的最低資本金要求為680.9百萬美元，其核心資本水平為$1.0億美元，這是$325.5截至當日，比最低資本金要求高出100萬美元。
根據農場信貸管理局(Farmer Credit Administration)關於Farmer Mac資本規劃的規定，作為Farmer Mac資本計劃的一部分，Farmer Mac採取了一項政策，以維持足夠的一級資本水平(包括留存收益、實繳資本、普通股和合格優先股)，並在這些資本低於指定門檻的情況下，對符合一級標準的股息和任何可自由支配的獎金支付施加限制。
10.所得税
Farmer Mac繳納聯邦公司所得税，但免除州和地方公司所得税。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，聯邦企業所得税支出的組成部分如下：
表10.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 當期所得税費用 | $ | 37,314 | | | $ | 30,634 | | | $ | 28,316 | |
| 遞延所得税費用 | (1,961) | | | (1,849) | | | 789 | |
| 所得税費用 | $ | 35,353 | | | $ | 28,785 | | | $ | 29,105 | |
在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，按法定聯邦公司所得税税率計算的所得税與所得税費用的對賬如下：
表10.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日的年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (千美元) |
| 按法定税率計税費用 | $ | 35,198 | | | $ | 28,861 | | | $ | 29,117 | |
| 與股票獎勵相關的超額税收優惠 | (300) | | | (9) | | | (449) | |
| 估值免税額 | — | | | — | | | 49 | |
| 其他 | 455 | | | (67) | | | 388 | |
| 所得税費用 | $ | 35,353 | | | $ | 28,785 | | | $ | 29,105 | |
| 法定税率 | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
截至2021年12月31日和2020年12月31日的遞延税項資產和負債構成如下：
表10.3
| | | | | | | | | | | |
| | 截止到十二月三十一號， |
| | 2021 | | 2020 |
| | (單位：千) |
| 遞延税項資產： | | | |
| 與金融衍生品相關的基差 | $ | 63,982 | | | $ | 100,099 | |
| | | |
| | | |
| 損失撥備 | 3,452 | | | 3,690 | |
| 現金流套期保值的未實現虧損 | 1,427 | | | 6,065 | |
| 薪酬和福利 | 1,281 | | | 1,020 | |
| 基於股票的薪酬 | 1,462 | | | 1,027 | |
| 資本損失結轉 | 32 | | | 86 | |
| 估值免税額 | (32) | | | (86) | |
| 其他 | 394 | | | 341 | |
| 遞延税項資產總額 | 71,998 | | | 112,242 | |
| 遞延納税義務： | | | |
| 與套期保值項目相關的基差 | 53,945 | | | 91,460 | |
| 可供出售證券的未實現收益 | 2,451 | | | 2,364 | |
| | | |
| 其他 | 44 | | | 97 | |
| 遞延納税負債總額 | 56,440 | | | 93,921 | |
| 遞延税金淨資產 | $ | 15,558 | | | $ | 18,321 | |
在評估了有關其遞延税項資產變現可能性的正面和負面客觀證據後，Farmer Mac確定了#美元的估值津貼。32,000及$86,000截至2021年12月31日和2020年12月31日，可歸因於投資證券的資本損失結轉。Farmer Mac沒有為其剩餘的遞延税項資產建立估值津貼，因為它認為這些遞延税項資產更有可能實現。截至2021年12月31日，不是資本損失結轉到期。截至2021年12月31日，結轉的資本損失金額為$0.2百萬美元。這些資本損失結轉將從2024年開始到期。.
截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac沒有發現任何不確定的税收頭寸。
農夫麥克做了不是在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度裏，我沒有任何未確認的税收優惠。
2018年至2021年的納税年度仍有待審查。
11.員工福利
Farmer Mac為其所有員工的固定繳款退休計劃繳費。農民麥克貢獻了力量13.2僱員工資總額和2001年“經濟增長和税收減免調節法”(“EGTRRA”)所允許的最高賠償額的較低者的百分比($290,000 for 2021, $285,000 for 2020, and $280,0002019年)，加上5.7(1)工資總額與根據EGTRRA確定的金額之間的差額與(2)社會保障應税工資基數之間的差額(以較小者為準)的百分比。僱員在受僱約3
好幾年了。該計劃截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的支出為2.7百萬，$2.2百萬美元，以及$1.9分別為百萬美元。
Farmer Mac為其高管制定了一項非限定延期薪酬計劃(NQDC計劃)，自2017年5月1日起生效。根據NQDC計劃，Farmer Mac在每個日曆年將相當於以下金額的金額記入每個參與者的賬户18.9(1)根據EGTRRA確定的金額與(2)參與者的年度基本工資總額之間的差額的%，在計算NQDC計劃下的僱主積分時，基薪總額上限為$700,000Farmer Mac的首席執行官和$500,000所有其他參與者。這一固定繳款百分比與用於確定僱主對Farmer Mac固定繳款退休計劃的繳費的公式相同，該公式基於員工的年度基薪總額，高於EGTRRA為該年度確定的金額。NQDC計劃的費用為$0.2百萬，$0.2百萬美元，以及$0.1截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
12.擔保和承諾
Farmer Mac提供了兩種替代直接貸款購買的信用增強方案，使經批准的貸款人能夠保留其貸款的現金流利益，並提高其流動性和放貸能力：(1)Farmer Mac擔保證券和(2)LTSPC，這兩種產品都可以通過農業金融和農村基礎設施金融業務線獲得。
Farmer Mac表外擔保和LTSPC的合同條款從1年份至30好幾年了。然而，根據相關貸款的提前還款特點，每個擔保或LTSPC的實際期限可能明顯低於合同期限。Farmer Mac在這些表外擔保和LTSPC下的最大潛在敞口是標的貸款的未償還本金餘額。在2003年1月1日或之後簽發或修改的擔保記錄在綜合資產負債表中。Farmer Mac的最大潛在風險敞口是$3.810億美元和3.3分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。Farmer Mac在2003年1月1日之前發行的擔保的最大潛在風險敞口為#美元，這些擔保沒有記錄在合併資產負債表上。7.8百萬美元和$10.8分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。根據歷史損失經驗，這些擔保和LTSPC的最大風險敞口並不代表Farmer Mac可能遭受的實際損失。如果Farmer Mac被要求根據其擔保或LTSPC付款，Farmer Mac將有權強制執行貸款條款，如果發生違約，將有權獲得基礎抵押品。有關Farmer Mac為其財務擔保確定損失準備金的方法的信息，請參閲附註2(H)。下表顯示了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，Farmer Mac在合併資產負債表中的擔保和承諾義務的變化：
表12.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 期初餘額，1月1日 | $ | 35,535 | | | $ | 36,700 | | | $ | 38,683 | |
對擔保和承諾義務的補充(1) | 15,648 | | | 5,210 | | | 4,398 | |
| 擔保和承諾義務的攤銷 | (7,257) | | | (6,375) | | | (6,381) | |
| 期末餘額，12月31日 | $ | 43,926 | | | $ | 35,535 | | | $ | 36,700 | |
(1)表示擔保和承諾義務在開始時的公允價值。
表外Farmer Mac擔保證券
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日，Farmer Mac根據所有表外Farmer Mac擔保證券可能被要求支付的潛在未貼現未來付款的最大本金金額，不包括任何追索權撥備、從第三方收回或基礎貸款抵押品提供的抵消：
表12.2 | | | | | | | | | | | |
| 表外Farmer Mac擔保證券未償還餘額 |
| | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| | (單位：千) |
| 農業金融 | | | |
| Farmer Mac擔保證券 | $ | 578,358 | | | $ | 378,610 | |
| 農村基礎設施金融 | | | |
| Farmer Mac擔保證券 | 2,755 | | | 4,412 | |
| 表外Farmer Mac擔保證券總額 | $ | 581,113 | | | $ | 383,022 | |
符合條件的貸款和其他符合條件的資產可以放入信託中，用作轉讓資產證券化的工具，而Farmer Mac擔保的信託中的實益權益將出售給投資者。下表彙總了從Farmer Mac證券化使用的信託收到的和支付給該信託的大量現金流：
表12.3
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | (單位：千) |
| 新證券化的收益 | $ | 404,568 | | | $ | 165,054 | | | $ | 321,414 | |
| 收到的擔保費 | 1,029 | | | 1,365 | | | 1,413 | |
| 收到的維修費 | 199 | | | — | | | — | |
| 只收利息的Farmer Mac擔保證券收益 | 47 | | | — | | | — | |
Farmer Mac在合併資產負債表上的“擔保和承諾義務”中提出了一項義務，即在其擔保下隨時準備就緒。下表列出了表外Farmer Mac擔保證券的所有貸款的負債和加權平均剩餘期限：
表12.4
| | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| (千美元) |
| 保證和承諾義務 | $ | 7,355 | | | $ | 1,625 | |
| 加權平均剩餘期限： | | | |
| Farmer Mac擔保證券 | 21.7年份 | | 9.5年份 |
| AgVantage證券 | 3.0年份 | | 4.0年份 |
長期備用購買承諾
Farmer Mac已記錄了其根據合併資產負債表上擔保和承諾義務中的承諾隨時準備就緒的義務。下表列出了負債、Farmer Mac可能被要求在所有LTSPC下進行的潛在未貼現未來付款的最大本金金額，不包括任何追索權撥備提供的抵消、從第三方收回或基礎貸款的抵押品，以及截至2021年12月31日和2020年12月31日所有LTSPC相關貸款的加權平均剩餘期限：
表12.5 | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| (千美元) |
保證和承諾義務(1) | $ | 36,571 | | | $ | 33,909 | |
| 最高本金 | 3,191,061 | | | 2,881,856 | |
| 加權平均剩餘期限 | 15.5年份 | | 15.3年份 |
(1) 涉及在2003年1月1日或之後發出或修改的長期運輸許可證。
承付款
Farmer Mac簽訂了購買貸款的強制性和可選性交付承諾。Farmer Mac簽訂的大多數貸款購買承諾都是強制性承諾，其中Farmer Mac收取費用來延長或取消承諾。截至2021年12月31日和2020年12月31日，購買農場和牧場貸款和美國農業部擔保的承諾總額為1美元。78.4百萬美元和$125.8分別為100萬美元，所有這些都是強制性承諾。截至2021年12月31日，有不是購買農村公用事業貸款的承諾。任何可選的貸款購買承諾都是根據可選承諾提前出售的，以交付Farmer Mac擔保證券，Farmer Mac可能會取消這些證券，而不會受到懲罰。
損失準備金
下表按資產類型彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的損失準備金：
表12.6 | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 損失準備金 | | 損失準備金 |
| (單位：千) |
| 農業金融： | | | |
| LTSPC和Farmer Mac擔保證券 | $ | 1,068 | | | $ | 2,097 | |
| 農村基礎設施金融 | | | |
| LTSPC | 882 | | | 1,180 | |
| 總計 | $ | 1,950 | | | $ | 3,277 | |
以下為截至2021年12月31日的三年期間各年度損失準備金變動情況摘要：
表12.7 | | | | | | | | | | | |
| 農業金融 | | 農村基礎設施金融 |
| 損失準備金 | | 損失準備金 |
| (單位：千) |
截至2018年12月31日的餘額(1) | $ | 2,167 | | | $ | — | |
| 釋放損失 | (3) | | | — | |
截至2019年12月31日的餘額(1) | $ | 2,164 | | | $ | — | |
| 採用現行預期信用損失標準後的累積效果調整 | (148) | | | 1,011 | |
| 調整後的期初餘額 | $ | 2,016 | | | $ | 1,011 | |
| 損失準備金 | 81 | | | 169 | |
| | | |
截至2020年12月31日的餘額(2) | $ | 2,097 | | | $ | 1,180 | |
| 釋放損失 | (1,029) | | | (298) | |
| | | |
截至2021年12月31日的餘額(2) | $ | 1,068 | | | $ | 882 | |
(1)在採用ASU 2016-13年“金融工具-信貸損失”之前，Farmer Mac在2020年第一季度保留了一筆損失準備金，以彌補損失
預計LTSPC和表外農業金融Farmer Mac擔保證券的貸款可能發生的損失。
(2)損失準備金反映了ASU 2016-13年度“金融工具-信貸損失”在2020年第一季度的採用。
從截至2021年12月31日的一年中記錄的農業金融和農村基礎設施金融LTSPC和Farmer Mac擔保投資組合的虧損準備金中釋放出來，主要是由於改善了經濟因素預測和評級上調。
截至二零二零年十二月三十一日止年度錄得的虧損準備金主要為
由於LTSPC投資組合的信用評級下調。
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日，以LTSPC和Farmer Mac擔保證券為基礎的農業金融和農村公用事業貸款的未償還本金餘額：
表12.8 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 當前 | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(1) | | 逾期合計 | | 貸款總額 |
| (單位：千) |
| 農業金融： | | | | | | | | | | | |
| LTSPC和Farmer Mac擔保證券 | $ | 2,953,091 | | | $ | 8,068 | | | $ | — | | | $ | 3,597 | | | $ | 11,665 | | | $ | 2,964,756 | |
| 農村基礎設施： | | | | | | | | | | | |
| LTSPC | $ | 556,837 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 556,837 | |
(1)包括表外農業金融擔保證券和LTSPC的貸款，這些證券和LTSPC逾期90天以上、喪失抵押品贖回權或破產，至少有一筆未付款，不包括根據原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| 當前 | | 30-59天 | | 60-89天 | | 90天及以上(1) | | 逾期合計 | | 貸款總額 |
| (單位：千) |
| 農業金融： | | | | | | | | | | | |
| LTSPC和Farmer Mac擔保證券 | $ | 2,389,777 | | | $ | 2,189 | | | $ | 1,344 | | | $ | 11,433 | | | $ | 14,966 | | | $ | 2,404,743 | |
| 農村基礎設施： | | | | | | | | | | | |
| LTSPC | $ | 556,425 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 556,425 | |
(1)包括表外農業金融擔保證券和LTSPC的貸款，這些證券和LTSPC逾期90天以上、喪失抵押品贖回權或破產，至少有一筆未付款，不包括根據原始貸款條款或法院批准的破產計劃履行的貸款。
信用質量指標
下表按發起年份列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日與LTSPC和Farmer Mac擔保證券相關的農業金融和農村公用事業貸款的信貸質量指標：
表12.9 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 農業金融LTSPC和Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | 376,027 | | | $ | 537,521 | | | $ | 244,365 | | | $ | 188,452 | | | $ | 235,865 | | | $ | 1,013,937 | | | $ | 252,039 | | | $ | 2,848,206 | |
特別提及(1) | — | | | 5,270 | | | — | | | 6,808 | | | 3,154 | | | 38,042 | | | 2,354 | | | 55,628 | |
不合標準(2) | — | | | 1,307 | | | 724 | | | 5,038 | | | 12,793 | | | 37,326 | | | 3,734 | | | 60,922 | |
| 總計 | $ | 376,027 | | | $ | 544,098 | | | $ | 245,089 | | | $ | 200,298 | | | $ | 251,812 | | | $ | 1,089,305 | | | $ | 258,127 | | | $ | 2,964,756 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農業金融淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(2)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2021 | | 2020 | 20 | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 農村基礎設施金融LTSPC： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 499,594 | | | $ | 57,243 | | | $ | 556,837 | |
特別提及(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合標準(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 499,594 | | | $ | 57,243 | | | $ | 556,837 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農村基礎設施淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(2)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 農業金融LTSPC和Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | 178,213 | | | $ | 213,620 | | | $ | 183,948 | | | $ | 237,042 | | | $ | 207,296 | | | $ | 969,860 | | | $ | 211,620 | | | $ | 2,201,599 | |
特別提及(1) | 3,920 | | | 1,742 | | | 1,502 | | | 5,603 | | | 19,644 | | | 50,004 | | | 10,058 | | | 92,473 | |
不合標準(2) | 264 | | | 10,250 | | | 12,611 | | | 14,578 | | | 7,841 | | | 60,602 | | | 4,525 | | | 110,671 | |
| 總計 | $ | 182,397 | | | $ | 225,612 | | | $ | 198,061 | | | $ | 257,223 | | | $ | 234,781 | | | $ | 1,080,466 | | | $ | 226,203 | | | $ | 2,404,743 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農業金融淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(2)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日 |
| 創始年份： | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 | | 2016 | | 之前 | | 循環貸款--以攤銷成本為基礎 | | 總計 |
| (單位：千) |
| 農村基礎設施金融LTSPC： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 內部分配的風險評級： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可接受 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 549,405 | | | $ | 7,020 | | | $ | 556,425 | |
特別提及(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
不合標準(2) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 549,405 | | | $ | 7,020 | | | $ | 556,425 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本年度： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 本期沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 本期回收 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 本期農村基礎設施淨沖銷 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)由於性能問題，“特別提及”類別的資產一般都有潛在的弱點，但目前被認為有足夠的擔保。
(2)不合標準的資產有一個或多個明確的弱點，如果缺陷得不到糾正，很可能會遭受一些損失。
13.公允價值披露
公允價值分類和轉移
下表分別列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日按公允價值經常性計量的Farmer Mac資產和負債的信息，並顯示了Farmer Mac用來確定此類公允價值的估值技術的公允價值層次：
表13.1 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日按公允價值計量的資產和負債 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級(1) | | 總計 |
| | (單位：千) |
| 重複性： | |
| 資產： | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,254 | | | $ | 19,254 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 2,178,831 | | | — | | | 2,178,831 | |
| 固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 458,837 | | | — | | | 458,837 | |
| | | | | | | |
| 固定利率美國國債 | 1,179,469 | | | — | | | — | | | 1,179,469 | |
| 可供出售的投資證券總額 | 1,179,469 | | | 2,637,668 | | | 19,254 | | | 3,836,391 | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | |
| AgVantage | — | | | — | | | 6,316,145 | | | 6,316,145 | |
| Farmer Mac擔保證券 | — | | | — | | | 12,414 | | | 12,414 | |
| Farmer Mac擔保證券總額 | — | | | — | | | 6,328,559 | | | 6,328,559 | |
| 美國農業部證券： | | | | | | | |
| 交易 | — | | | — | | | 4,401 | | | 4,401 | |
| 美國農業部證券總額 | — | | | — | | | 4,401 | | | 4,401 | |
| 金融衍生品 | 73 | | | 19,066 | | | — | | | 19,139 | |
| 擔保資產 | — | | | — | | | 6,237 | | | 6,237 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 1,179,542 | | | $ | 2,656,734 | | | $ | 6,358,451 | | | $ | 10,194,727 | |
| 負債： | | | | | | | |
| 金融衍生品 | $ | — | | | $ | 34,248 | | | $ | — | | | $ | 34,248 | |
| 按公允價值計算的負債總額 | $ | — | | | $ | 34,248 | | | $ | — | | | $ | 34,248 | |
| | | | | | | |
| 非經常性： | | | | | | | |
| 資產 | | | | | | | |
| 抵押服務權 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,681 | | | $ | 2,681 | |
| | | | | | | |
| 按公允價值計算的非經常性資產總額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,681 | | | $ | 2,681 | |
(1) 3級資產表示25佔總資產的百分比62按公允價值計量的金融工具的百分比。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日按公允價值計量的資產和負債 |
| | 1級 | | 2級 | | 3級(1) | | 總計 |
| | (單位：千) |
| 重複性： | |
| 資產： | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 19,171 | | | $ | 19,171 | |
| 浮動利率資產支持證券 | — | | | 6,231 | | | — | | | 6,231 | |
| 浮動利率政府/GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 2,360,026 | | | — | | | 2,360,026 | |
| 固定利率GSE擔保的抵押貸款支持證券 | — | | | 313 | | | — | | | 313 | |
| 固定利率美國國債 | 1,467,951 | | | — | | | — | | | 1,467,951 | |
| 可供出售的投資證券總額 | 1,467,951 | | | 2,366,570 | | | 19,171 | | | 3,853,692 | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | |
| AgVantage | — | | | — | | | 6,947,701 | | | 6,947,701 | |
| Farmer Mac擔保證券總額 | — | | | — | | | 6,947,701 | | | 6,947,701 | |
| 美國農業部證券： | | | | | | | |
| 交易 | — | | | — | | | 6,695 | | | 6,695 | |
| 美國農業部證券總額 | — | | | — | | | 6,695 | | | 6,695 | |
| 金融衍生品 | — | | | 17,468 | | | — | | | 17,468 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 1,467,951 | | | $ | 2,384,038 | | | $ | 6,973,567 | | | $ | 10,825,556 | |
| 負債： | | | | | | | |
| 金融衍生品 | $ | 82 | | | $ | 29,810 | | | $ | — | | | $ | 29,892 | |
| 按公允價值計算的負債總額 | $ | 82 | | | $ | 29,810 | | | $ | — | | | $ | 29,892 | |
(1) 3級資產表示29佔總資產的百分比65按公允價值計量的金融工具的百分比。
截至2021年12月31日或2020年12月31日，在非經常性基礎上沒有按公允價值計量的重大資產或負債。
調入和/或調出公允價值層次結構內不同級別的資金以截至報告期初的資產和負債的公允價值為基礎。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，公允價值層次內沒有轉移。
下表提供了有關按公允價值經常性計量的資產和負債的額外信息，Farmer Mac使用重大的不可觀察的投入來確定公允價值。調入和/或調出第三級的淨額以截至報告期初的資產和負債的公允價值為基礎。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，沒有使用重大不可觀察到的投入按公允價值計量的負債。
表13.2
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日的年度按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 期初餘額 | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 損失撥備 | | 已實現並且
包括未實現虧損
在收入方面 | | 未實現收益
包括在其他
全面
收入 | | 期末餘額 |
| (單位：千) |
| 重複性： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 19,171 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (16) | | | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | 19,254 | |
| 可供銷售總額 | 19,171 | | | — | | | — | | | — | | | (16) | | | — | | | 99 | | | 19,254 | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | 6,947,701 | | | 1,143,115 | | | — | | | (1,614,598) | | | 47 | | | (176,064) | | | 15,944 | | | 6,316,145 | |
| Farmer Mac擔保證券 | — | | | 12,560 | | | — | | | (263) | | | — | | | — | | | 117 | | | 12,414 | |
| 可供銷售總額 | 6,947,701 | | | 1,155,675 | | | — | | | (1,614,861) | | | 47 | | | (176,064) | | | 16,061 | | | 6,328,559 | |
| 美國農業部證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 交易 | 6,695 | | | — | | | — | | | (2,178) | | | — | | | (116) | | | — | | | 4,401 | |
| 美國農業部證券總額 | 6,695 | | | — | | | — | | | (2,178) | | | | | (116) | | | — | | | 4,401 | |
| 擔保和承諾義務： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 擔保資產 | — | | | 6,237 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,237 | |
| 全部擔保和承諾義務 | — | | | 6,237 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,237 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 6,973,567 | | | $ | 1,161,912 | | | $ | — | | | $ | (1,617,039) | | | $ | 31 | | | $ | (176,180) | | | $ | 16,160 | | | $ | 6,358,451 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 期初餘額 | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 損失撥備 | | 已實現並且
包括未實現收益
在收入方面 | | 未實現收益
包括在其他
全面
收入 | | 期末餘額 |
| (單位：千) |
| 重複性： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 資產： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 18,912 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (36) | | | $ | — | | | $ | 295 | | | $ | 19,171 | |
| 可供銷售總額 | 18,912 | | | — | | | — | | | — | | | (36) | | | — | | | 295 | | | 19,171 | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | 7,143,025 | | | 974,237 | | | — | | | (1,397,861) | | | (309) | | | 202,706 | | | 25,903 | | | 6,947,701 | |
| 可供銷售總額 | 7,143,025 | | | 974,237 | | | — | | | (1,397,861) | | | (309) | | | 202,706 | | | 25,903 | | | 6,947,701 | |
| 美國農業部證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 交易 | 8,913 | | | — | | | — | | | (2,269) | | | — | | | 51 | | | — | | | 6,695 | |
| 美國農業部證券總額 | 8,913 | | | — | | | — | | | (2,269) | | | | | 51 | | | — | | | 6,695 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 7,170,850 | | | $ | 974,237 | | | $ | — | | | $ | (1,400,130) | | | $ | (345) | | | $ | 202,757 | | | $ | 26,198 | | | $ | 6,973,567 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度按公允價值計量的第3級資產和負債 |
| 期初餘額 | | 購買 | | 銷售額 | | 聚落 | | 已實現並且
包括未實現收益
在收入方面 | | 未實現損益
包括在其他
全面
收入 | | 期末餘額 |
| (單位：千) |
| 重複性： | | | | | | | | | | | | | |
| 資產： | | | | | | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | $ | 18,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 197 | | | $ | 18,912 | |
| 可供銷售總額 | 18,715 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 197 | | | 18,912 | |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供銷售： | | | | | | | | | | | | | |
| AgVantage | 5,974,497 | | | 2,033,713 | | | — | | | (1,020,294) | | | 181,144 | | | (26,035) | | | 7,143,025 | |
| 可供銷售總額 | 5,974,497 | | | 2,033,713 | | | — | | | (1,020,294) | | | 181,144 | | | (26,035) | | | 7,143,025 | |
| 美國農業部證券： | | | | | | | | | | | | | |
| 可供出售 | — | | | 57,853 | | | (57,853) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 交易 | 9,999 | | | — | | | — | | | (1,412) | | | 326 | | | — | | | 8,913 | |
| 美國農業部證券總額 | 9,999 | | | 57,853 | | | (57,853) | | | (1,412) | | | 326 | | | — | | | 8,913 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 6,003,211 | | | $ | 2,091,566 | | | $ | (57,853) | | | $ | (1,021,706) | | | $ | 181,470 | | | $ | (25,838) | | | $ | 7,170,850 | |
下表提供了有關截至2021年12月31日和2020年12月31日在公允價值層次的第3級公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的其他信息，如貼現率和不變預付率(“CPR”)：
表13.3 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 |
| 金融工具 | | 公允價值 | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均) |
| | (單位：千) |
| 資產： | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | | $ | 19,254 | | | 指示性出價 | | 經紀人報價範圍 | | 98.0% - 98.0% (98.0%) |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | |
| AgVantage | | $ | 6,316,145 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 0.9% - 2.1% (1.7%) |
| Farmer Mac擔保證券 | | $ | 12,414 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 2.3% - 2.8% (2.6%) |
| | | | | | 心肺復甦 | | 8% |
| | | | | | | | |
| 美國農業部證券 | | $ | 4,401 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 1.4% - 3.1% (2.8%) |
| | | | | | 心肺復甦 | | 25% - 42% (39%) |
| | | | | | | | |
| 擔保資產 | | $ | 6,237 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 5.4% - 5.8% (5.6%) |
| | | | | | 心肺復甦 | | 7% - 12% (8%) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2020年12月31日 |
| 金融工具 | | 公允價值 | | 估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(加權平均) |
| | (單位：千) |
| 資產： | | | | | | | | |
| 投資證券： | | | | | | | | |
| 由政府擔保的助學貸款支持的浮動利率拍賣利率證書 | | $ | 19,171 | | | 指示性出價 | | 經紀人報價範圍 | | 97.5% - 97.5% (97.5%) |
| Farmer Mac擔保證券： | | | | | | | | |
| AgVantage | | $ | 6,947,701 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 0.8% - 2.3% (1.3%) |
| | | | | | | | |
| 美國農業部證券 | | $ | 6,695 | | | 貼現現金流 | | 貼現率 | | 0.9% - 1.9% (1.4%) |
| | | | | | 心肺復甦 | | 25% - 49% (44%) |
AgVantage Farmer Mac擔保證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是與涉及的風險相稱的貼現率。通常，單獨大幅增加(減少)這一投入可能會導致公允價值計量大幅降低(增加)。一般來説，在利率上升的環境下，Farmer Mac會預計平均貼現率會上升。相反，在利率下降的環境下，Farmer Mac預計平均貼現率將會下降。上表沒有列出AgVantage證券的預付款率，因為它們通常在有擔保的一般債務到期時有固定的到期日，不會預付。
在USDA證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是與所涉及的風險相稱的預付款率和貼現率。通常，這些投入中的任何一項單獨大幅增加(減少)都可能導致公允價值計量大幅降低(增加)。一般來説，在利率上升的環境下，Farmer Mac預計平均
貼現率將會增加，預計預付率可能會相應下降。相反，在利率下降的環境下，Farmer Mac預計平均貼現率將下降，並可能預計預測的提前還款額會相應增加。
關於金融工具公允價值的披露
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的金融資產、負債、擔保和承諾的估計公允價值和賬面價值：
表13.4 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 | | 截至2020年12月31日 |
| | 公允價值 | | 攜帶
金額 | | 公允價值 | | 攜帶
金額 |
| | (單位：千) |
| 金融資產： | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 908,785 | | | $ | 908,785 | | | $ | 1,033,941 | | | $ | 1,033,941 | |
| 投資證券 | 3,884,202 | | | 3,882,590 | | | 3,899,925 | | | 3,898,724 | |
| Farmer Mac擔保證券 | 8,360,293 | | | 8,361,798 | | | 8,148,691 | | | 8,123,493 | |
| 美國農業部證券 | 2,536,473 | | | 2,440,732 | | | 2,637,509 | | | 2,480,321 | |
| 貸款 | 9,814,642 | | | 9,248,678 | | | 9,167,525 | | | 8,535,146 | |
| 金融衍生品 | 19,139 | | | 19,139 | | | 17,468 | | | 17,468 | |
| 應收擔保費和承諾費 | 42,533 | | | 45,538 | | | 34,115 | | | 37,113 | |
| 財務負債： | | | | | | | |
| 應付票據 | 22,716,791 | | | 22,716,156 | | | 22,130,263 | | | 21,848,917 | |
| 第三方持有的合併信託的債務證券 | 1,005,306 | | | 981,379 | | | 1,390,330 | | | 1,323,786 | |
| 金融衍生品 | 34,248 | | | 34,248 | | | 29,892 | | | 29,892 | |
| 擔保和承諾義務 | 40,920 | | | 43,926 | | | 32,537 | | | 35,535 | |
現金和現金等價物的賬面價值是對其近似公允價值的合理估計，被歸類為1級。美國公債投資的公允價值是根據活躍市場上未經調整的報價進行估值的，被歸類為1級。Farmer Mac的投資組合中有很大一部分是使用聲譽良好的國家公認的第三方定價服務進行估值的。獲得的價格不具約束力，通常代表最近的市場交易，被歸類為2級。Farmer Mac內部對其貸款組合的公允價值進行建模，包括為投資而持有的貸款和為投資於合併信託、Farmer Mac擔保證券和USDA證券而持有的貸款，方法是按照預期利率對這些工具的預計現金流進行折現。公允價值基於預期現金流的現值，使用管理層對某些關鍵假設的最佳估計，這些關鍵假設包括提前還款速度、遠期收益率曲線和與所涉風險相稱的貼現率。這些公允價值計量沒有考慮標的財產的公允價值，被歸類為第三級。金融衍生品主要使用未經調整的交易對手估值進行估值，被歸類為第二級。合併信託的擔保費用/應收債務和債務證券的公允價值是根據標的抵押資產的預期未來現金流的現值估計的，使用管理層對某些關鍵假設的最佳估計，這些關鍵假設包括提前還款速度、遠期收益率曲線。, 和貼現率，與涉及的風險相稱，並被歸類為3級。應付票據的估值是通過使用收益率曲線對這些工具的預期現金流進行貼現來進行的，收益率曲線是根據類似機構證券的市場價格得出的，也被歸類為3級。由於Farmer Mac金融工具的現金流可能依賴於利率路徑，因此估計公允價值和公允價值是不同的。由於Farmer Mac的金融工具的現金流可能取決於利率路徑，因此估計公允價值
第三級金融工具的預計貼現率是使用蒙特卡羅模擬模型得出的。不同的市場假設和估計方法可能會顯著影響估計的公允價值金額。
14.業務部門報告
下表顯示了Farmer Mac的排列方式七細分市場：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 農業金融 | 農村基礎設施金融 | 財務處 | |
| 農場和牧場 | 企業農業金融 | 農村公用事業 | 可再生能源 | 資金來源 | 投資 | 公司 |
下面提供的財務信息反映了Farmer Mac及其子公司在
合併基礎。因此，Farmer Mac部門的核心收益將不同於Farmer Mac子公司的任何獨立財務報表。這些差異將是由於各種因素造成的，包括排除與交易資產和金融衍生品的公允價值變化相關的未實現損益，以及與發行資本和發行在公司層面管理的債務相關的運營費用、股息和利息支出等某些費用的分配。
下表列出了Farmer Mac各部門的核心收益，並與截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度的合併淨收入進行了對賬。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的金額已進行修訂，以符合本年度的分部調整。
表14.1
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按業務部門劃分的核心收益 |
截至2021年12月31日止的年度 |
| 農業金融 | | 農村基礎設施 | | 財務處 | | 公司 | | | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村 公用事業 | | 可再生能源 | | 資金來源 | | 投資 | | | 協調
調整 | | 合併淨收入 |
| | (單位：千) |
| 淨利息收入 | $ | 118,289 | | | $ | 27,081 | | | $ | 8,224 | | | $ | 1,219 | | | $ | 65,405 | | | $ | 557 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 220,775 | |
減去：協調調整(1)(2)(3) | (4,753) | | | — | | | (157) | | | — | | | 4,803 | | | — | | | — | | | 107 | | | — | |
| 淨有效價差 | 113,536 | | | 27,081 | | | 8,067 | | | 1,219 | | | 70,208 | | | 557 | | | — | | | 107 | | | — | |
| 擔保費和承諾費 | 16,178 | | | 48 | | | 1,287 | | | 20 | | | — | | | — | | | — | | | (4,864) | | | 12,669 | |
| 出售按揭貸款的收益 | 6,539 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,539 | |
其他收入/(費用)(3) | 1,966 | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | (291) | | | (2,821) | | | (1,141) | |
| 總收入 | 138,219 | | | 27,129 | | | 9,359 | | | 1,239 | | | 70,208 | | | 557 | | | (291) | | | (7,578) | | | 238,842 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 解除[撥備]損失 | 1,574 | | | (210) | | | (291) | | | (198) | | | — | | | (15) | | | — | | | — | | | 860 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 解除損失準備金 | 1,034 | | | — | | | 293 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,327 | |
| 運營費用 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (73,416) | | | — | | | (73,416) | |
| 非利息支出總額 | 1,034 | | | — | | | 293 | | | — | | | — | | | — | | | (73,416) | | | — | | | (72,089) | |
| 所得税前核心收益 | 140,827 | | | 26,919 | | | 9,361 | | | 1,041 | | | 70,208 | | | 542 | | | (73,707) | | | (7,578) | | (4) | 167,613 | |
| 所得税(費用)/福利 | (29,574) | | | (5,653) | | | (1,965) | | | (219) | | | (14,744) | | | (114) | | | 15,325 | | | 1,591 | | | (35,353) | |
| 派發優先股股息前的核心收益 | 111,253 | | | 21,266 | | | 7,396 | | | 822 | | | 55,464 | | | 428 | | | (58,382) | | | (5,987) | | (4) | 132,260 | |
| 優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (24,677) | | | — | | | (24,677) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 分部核心收益/(虧損) | $ | 111,253 | | | $ | 21,266 | | | $ | 7,396 | | | $ | 822 | | | $ | 55,464 | | | $ | 428 | | | $ | (83,059) | | | $ | (5,987) | | (4) | $ | 107,583 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | $ | 13,112,193 | | | $ | 1,507,848 | | | $ | 5,344,707 | | | $ | 87,553 | | | $ | — | | | $ | 5,037,636 | | | $ | 55,554 | | | $ | — | | | 25,145,491 | |
| 本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 16,094,640 | | | $ | 1,537,834 | | | $ | 5,895,226 | | | $ | 86,763 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | 23,614,463 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷，最初計入利息收入，以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費，以反映管理層的觀點，即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括與未被指定為對衝的利率掉期相關的利息支出的重新分類，這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中，以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)根據相應的收入衡量標準進行的淨調整：所得税前的核心收益與所得税前的收入一致；優先股分紅前的核心收益與淨收益一致；分部核心收益與普通股股東的淨收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按業務部門劃分的核心收益 |
截至2020年12月31日的年度 |
| 農業金融 | | 農村基礎設施 | | 財務處 | | 公司 | | | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村 公用事業 | | 可再生能源 | | 資金來源 | | 投資 | | | 協調
調整 | | 合併淨收入 |
| | (單位：千) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨利息收入 | $ | 96,355 | | | $ | 21,441 | | | $ | 7,083 | | | $ | 303 | | | $ | 66,446 | | | $ | (1,040) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 190,588 | |
減去：協調調整(1)(2)(3) | (6,197) | | | — | | | (207) | | | — | | | 12,772 | | | — | | | — | | | (6,368) | | | — | |
| 淨有效價差 | 90,158 | | | 21,441 | | | 6,876 | | | 303 | | | 79,218 | | | (1,040) | | | — | | | (6,368) | | | — | |
| 擔保費和承諾費 | 17,800 | | | 5 | | | 1,345 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (6,601) | | | 12,549 | |
其他收入/(費用)(3) | 3,652 | | | — | | | 32 | | | — | | | — | | | — | | | (534) | | | 604 | | | 3,754 | |
| 總收入 | 111,610 | | | 21,446 | | | 8,253 | | | 303 | | | 79,218 | | | (1,040) | | | (534) | | | (12,365) | | | 206,891 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| (撥備)/免除損失 | (2,941) | | | 36 | | | (4,763) | | | (110) | | | — | | | (27) | | | — | | | — | | | (7,805) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 損失準備金 | (80) | | | — | | | (170) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (250) | |
| 運營費用 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (61,403) | | | — | | | (61,403) | |
| 非利息支出總額 | (80) | | | — | | | (170) | | | — | | | — | | | — | | | (61,403) | | | — | | | (61,653) | |
| 所得税前核心收益 | 108,589 | | | 21,482 | | | 3,320 | | | 193 | | | 79,218 | | | (1,067) | | | (61,937) | | | (12,365) | | (4) | 137,433 | |
| 所得税(費用)/福利 | (22,802) | | | (4,511) | | | (697) | | | (41) | | | (16,636) | | | 224 | | | 13,082 | | | 2,596 | | | (28,785) | |
| 派發優先股股息前的核心收益 | 85,787 | | | 16,971 | | | 2,623 | | | 152 | | | 62,582 | | | (843) | | | (48,855) | | | (9,769) | | (4) | 108,648 | |
| 優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (17,805) | | | — | | | (17,805) | |
| 優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,667) | | | (1,667) | |
| 分部核心收益/(虧損) | $ | 85,787 | | | $ | 16,971 | | | $ | 2,623 | | | $ | 152 | | | $ | 62,582 | | | $ | (843) | | | $ | (66,660) | | | $ | (11,436) | | (4) | $ | 89,176 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | $ | 12,373,781 | | | $ | 1,663,581 | | | $ | 4,760,585 | | | $ | 73,493 | | | $ | — | | | $ | 5,441,426 | | | $ | 42,635 | | | $ | — | | | $ | 24,355,501 | |
| 本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 14,872,894 | | | $ | 1,664,115 | | | $ | 5,314,051 | | | $ | 73,035 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,924,095 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷，最初計入利息收入，以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費，以反映管理層的觀點，即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括與未被指定為對衝的利率掉期相關的利息支出的重新分類，這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中，以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)根據相應的收入衡量標準進行的淨調整：所得税前的核心收益與所得税前的收入一致；優先股分紅前的核心收益與淨收益一致；分部核心收益與普通股股東的淨收益一致。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 按業務部門劃分的核心收益 |
截至2019年12月31日的年度 |
| 農業金融 | | 農村基礎設施 | | 財務處 | | 公司 | | | | |
| 農場和牧場 | | 企業農業金融 | | 農村 公用事業 | | 可再生能源 | | 資金來源 | | 投資 | | | 協調
調整 | | 合併淨收入 |
| | (單位：千) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 淨利息收入 | $ | 83,226 | | | $ | 13,757 | | | $ | 5,242 | | | $ | 22 | | | 70,500 | | | $ | 388 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 173,135 | |
減去：協調調整(1)(2)(3) | (7,095) | | | — | | | (176) | | | — | | | 2,744 | | | — | | | — | | | 4,527 | | | — | |
| 淨有效價差 | 76,131 | | | 13,757 | | | 5,066 | | | 22 | | | 73,244 | | | 388 | | | — | | | 4,527 | | | — | |
| 擔保費和承諾費 | 19,551 | | | — | | | 1,784 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (7,669) | | | 13,666 | |
其他收入/(費用)(3) | 1,571 | | | — | | | 37 | | | — | | | — | | | — | | | 167 | | | 5,501 | | | 7,276 | |
| 總收入 | 97,253 | | | 13,757 | | | 6,887 | | | 22 | | | 73,244 | | | 388 | | | 167 | | | 2,359 | | | 194,077 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 損失準備金 | (3,165) | | | (339) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,504) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 解除損失準備金 | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3 | |
| 運營費用 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (51,925) | | | — | | | (51,925) | |
| 非利息支出總額 | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (51,925) | | | — | | | (51,922) | |
| 所得税前核心收益 | 94,091 | | | 13,418 | | | 6,887 | | | 22 | | | 73,244 | | | 388 | | | (51,758) | | | 2,359 | | (4) | 138,651 | |
| 所得税(費用)/福利 | (19,759) | | | (2,818) | | | (1,446) | | | (5) | | | (15,381) | | | (82) | | | 10,881 | | | (495) | | | (29,105) | |
| 派發優先股股息前的核心收益 | 74,332 | | | 10,600 | | | 5,441 | | | 17 | | | 57,863 | | | 306 | | | (40,877) | | | 1,864 | | (4) | 109,546 | |
| 優先股股息 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,940) | | | — | | | (13,940) | |
| 優先股報廢損失 | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | — | | | — | | | — | | | (1,956) | | | (1,956) | |
| 分部核心收益/(虧損) | $ | 74,332 | | | $ | 10,600 | | | $ | 5,441 | | | $ | 17 | | | $ | 57,863 | | | $ | 306 | | | $ | (54,817) | | | $ | (92) | | (4) | $ | 93,650 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總資產 | $ | 11,889,538 | | | $ | 1,338,114 | | | $ | 4,625,125 | | | $ | 9,802 | | | $ | — | | | $ | 3,809,891 | | | $ | 36,904 | | | $ | — | | | $ | 21,709,374 | |
| 本金餘額的表內和表外計劃資產總額 | $ | 14,559,268 | | | $ | 1,328,602 | | | $ | 5,220,270 | | | $ | 9,802 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 21,117,942 | |
(1)包括按公允價值合併的資產的溢價和折價攤銷，最初計入利息收入，以反映核心收益金額。
(2)包括將第三方擁有的合併信託的利息收入和利息支出重新分類為擔保和承諾費，以反映管理層的觀點，即Farmer Mac賺取的淨利息收入實際上是擔保費。
(3)包括與未被指定為對衝的利率掉期相關的利息支出的重新分類，這些利息支出包括在合併財務報表的“(金融衍生品損失)/收益”中，以確定每個經營部門的實際融資成本。
(4)根據相應的收入衡量標準進行的淨調整：所得税前的核心收益與所得税前的收入一致；優先股分紅前的核心收益與淨收益一致；分部核心收益與普通股股東的淨收益一致。
第九項。會計與財務信息披露的變更與分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
管理層對信息披露控制和程序的評估。Farmer Mac維護着信息披露控制和程序，旨在確保在其定期提交的文件中要求披露的信息
根據1934年的證券交易法(“交易法”)，包括本10-K表格的年度報告，將及時記錄、處理、彙總和報告。這些披露控制和程序包括旨在確保根據《交易法》要求披露的信息被及時積累並傳達給Farmer Mac管理層的控制和程序，以便就所需披露做出決定。包括Farmer Mac首席執行官和首席財務官在內的管理層已經評估了截至2021年12月31日Farmer Mac的披露控制和程序(如交易所法案第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的設計和運作的有效性。
Farmer Mac根據交易所法案規則13a-15和15d-15(B)段的要求，在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，對其披露控制和程序的有效性進行了評估。根據這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，Farmer Mac的披露控制和程序自2021年12月31日起有效。
管理層關於財務報告內部控制的報告。見“財務報表-
管理層關於財務報告內部控制的報告“載於本年度報告第8項
表格10-K
獨立註冊會計師事務所認證報告。見“財務報表-
獨立註冊會計師事務所報告“載於本年報表格10第8項-
K.
財務報告內部控制的變化。在截至2021年12月31日的三個月內，Farmer Mac對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對Farmer Mac的財務報告內部控制產生重大影響。
第9B項。其他信息
沒有。
項目9C。 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分
第10項。董事、高管與公司治理
本項目所需信息參考Farmer Mac將於2022年4月14日左右提交的最終委託書。
第11項。高管薪酬
本項目所需信息參考Farmer Mac將於2022年4月14日左右提交的最終委託書。
第12項。某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
本項目所需信息參考Farmer Mac將於2022年4月14日左右提交的最終委託書。
第13項。特定關係和關聯交易與董事獨立性
本項目所需信息參考Farmer Mac將於2022年4月14日左右提交的最終委託書。
第四部分
第14項。首席會計師費用及服務
本項目所需信息參考Farmer Mac將於2022年4月14日左右提交的最終委託書。
第15項。展品和財務報表明細表
a.(一)財務報表。
請參閲上面的第8項。
(2)財務報表附表。
沒有明細表，因為它們不適用，不是必需的，或者需要在其中列出的信息包括在合併財務報表或其附註中。
b.陳列品
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| * | | 3.1 | | — | | 1971年農場信貸法案的第八章，最近一次修訂是在2020年6月18日(之前作為附件3.1提交到2020年8月10日提交的Form 10-Q)。 |
| * | | 3.2 | | — | | 修訂和重新修訂註冊人章程(之前作為附件3.1至表格8-K於2020年5月12日提交)。
|
| * | | 4.1 | | — | | 農民Mac A類投票普通股證書樣本(2003年5月15日提交的附件4.1至10-Q表)。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| * | | 4.2 | | — | | 農民Mac B類投票普通股證書樣本(2003年5月15日提交的附件4.2至10-Q表)。 |
| * | | 4.3 | | — | | 農民Mac C類非投票權普通股證書樣本(2003年5月15日提交的附件4.3至10-Q表)。 |
| * | | 4.4 | | — | | C系列6.000%固定利率至浮動利率非累積優先股證書樣本(之前作為附件4.6提交至2014年8月11日提交的10-Q表格)。 |
| * | | 4.4.1 | | — | | C系列6.000%固定利率非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2014年6月20日提交)。 |
| * | | 4.5 | | — | | 5.700%非累積優先股樣本證書，D系列(之前作為附件4.7提交至2019年8月1日提交的10-Q表)。
|
| * | | 4.5.1 | | — | | D系列5.700%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2019年5月13日提交)。 |
| * | | 4.6 | | — | | E系列5.750%非累積優先股證書樣本(之前作為附件4.7提交至2020年8月10日提交的10-Q表)。 |
| * | | 4.6.1 | | — | | E系列5.750%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2020年5月20日提交)。 |
| * | | 4.7 | | — | | F系列5.250%非累積優先股的樣本證書(之前作為附件4.8提交到2020年11月9日提交的10-Q表)。 |
| * | | 4.7.1 | | — | | F系列5.250%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2020年8月20日提交)。 |
| * | | 4.8 | | | | G系列4.875%非累積優先股證書樣本(之前作為附件4.8提交至2021年8月5日提交的10-Q表)。 |
| * | | 4.8.1 | | | | G系列4.875%非累積優先股的條款和條件指定證書(之前作為附件4.1至表格8-A於2021年5月27日提交)。 |
| * | | 4.9 | | — | | 根據1934年《證券交易法》第12節登記的註冊人證券的説明(以前作為附件4.9提交至10-Q表格2021年8月5日). |
| †* | | 10.1 | | — | | 2021年3月2日或之後授予高管的限時股票單位獎勵協議格式。(之前作為附件10.1至Form 8-K於2021年3月8日提交) |
| †* | | 10.1.1 | | — | | 在2021年3月2日或之後授予董事的基於時間的限制性股票單位獎勵協議表格(以前作為附件10.2提交到2021年3月8日提交的Form 8-K) |
| †* | | 10.1.2 | | — | | 修訂和重新修訂了2008年綜合激勵計劃(之前作為附件10.2提交到2018年8月9日提交的10-Q表)。 |
| †* | | 10.1.3 | | — | | 根據2008綜合獎勵計劃於2012年4月1日前發放的SARS獎勵協議表格(先前於2008年6月11日提交的附件10至Form8-K)。 |
| †* | | 10.1.4 | | — | | 根據2008綜合獎勵計劃於二零一二年四月一日至二零一三年三月三十一日發放的SARS獎勵協議書表格(先前於二零一二年四月六日提交的附件10.1至Form 8-K)。 |
| †* | | 10.1.5 | | — | | 根據2008綜合獎勵計劃於2013年4月1日至2015年3月31日發放的SARS獎勵協議表格(先前於2013年4月5日提交的附件10.1至Form 8-K)。 |
| †* | | 10.1.6 | | — | | 根據2008綜合獎勵計劃於2015年4月1日或之後發放的SARS獎勵協議表格(先前於2015年4月3日提交的附件10.1至Form 8-K)。 |
| †* | | 10.1.7 | | — | | 在2012年4月1日之前授予的2008年綜合激勵計劃下的限制性股票協議(高級職員)表格(2009年6月10日提交的附件10.1至Form 8-K)。 |
| †* | | 10.1.8 | | — | | 於二零一二年四月一日至二零一三年三月三十一日發出的2008年綜合獎勵計劃下的限制性股票協議表格(高級職員)(先前於二零一二年四月六日提交的附件10.2至表格8-K)。 |
| †* | | 10.1.9 | | — | | 根據2008年綜合激勵計劃於2013年4月1日至2015年3月31日發放的基於業績的限制性股票獎勵協議(高級職員)表格(先前於2013年4月5日提交的附件10.2至Form 8-K)。 |
| †* | | 10.1.10 | | — | | 根據2008年綜合激勵計劃於2015年4月1日至2020年3月10日發放的基於業績的限制性股票獎勵協議(人員)表格(之前作為2015年4月3日提交的附件10.2至Form 8-K提交)。 |
| †* | | 10.1.11 | | — | | 於2020年3月3日或之後授予的2008年綜合業績限制性股票協議(高級職員)表格2008年業績基礎限制性股票協議(高級職員)(以前作為附件10.1至表格8-K提交，於2020年3月10日提交)。 |
| †* | | 10.1.12 | | — | | 根據2008年綜合激勵計劃於2013年4月1日至2015年3月31日發放的基於時間的限制性股票獎勵協議(高級職員)的表格(之前作為2013年4月5日提交的附件10.2至Form 8-K提交)。 |
| †* | | 10.1.13 | | — | | 根據2008年綜合激勵計劃於2015年4月1日或之後授予的基於時間的限制性股票獎勵協議(高級職員)(之前於2015年4月3日提交的附件10.3至Form 8-K)。 |
| †* | | 10.1.14 | | — | | 2008年綜合激勵計劃下的限制性股票協議(董事)表格(之前於2012年4月6日提交的附件10.3至表格8-K)。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| †* | | 10.2 | | — | | 聯邦農業抵押貸款公司修訂和重新啟動了執行幹事Severance計劃(2020年1月16日生效)(之前作為附件10.1提交到2020年1月23日提交的Form 8-K)。 |
| †* | | 10.3 | | — | | 提交給聯邦農業抵押貸款公司的參與協議表修訂和重新確定了執行官員服務計劃(2020年1月16日生效)(之前作為附件10.2提交到2020年1月23日提交的8-K表)。 |
| †* | | 10.4 | | — | | 不合格延期補償計劃(2017年5月1日生效)(之前作為附件10.2提交到2017年5月10日提交的10-Q表) |
| †* | | 10.5 | | — | | 非合格延期補償計劃採納協議(2017年5月1日生效)(之前作為附件10.3提交至2017年5月10日提交的10-Q表格) |
| †* | | 10.6 | | — | | 董事賠償協議表(2008年4月9日提交的附件10.1至8-K表)。 |
| †** | | 10.7 | | — | | 註冊人與其董事之間的補償協議説明，自2022年1月1日起生效。 |
| *# | | 10.8 | | — | | 修訂和重新簽署了Zion First National Bank和註冊人之間的總中央服務協議，日期為2004年5月1日(之前作為附件10.11.2提交到2004年8月9日提交的Form 10-Q)。 |
| *# | | 10.8.1 | | — | | Zion First National Bank與註冊人之間的修訂和重新簽署的總中央服務協議的第1號修正案，日期為2009年6月1日(之前作為附件10.11.1提交至2009年8月10日提交的Form 10-Q)。 |
| *# | | 10.8.2 | | — | | Zion First National Bank與註冊人之間的修訂和重新簽署的總中央服務協議的第2號修正案，日期為2010年8月25日(之前作為附件10.11.2提交到2010年11月9日提交的Form 10-Q)。 |
| * | | 10.9 | | — | | 修訂和重新簽署了Farmer Mac Mortgage Securities Corporation、National農村公用事業合作金融公司和登記人之間的票據購買協議，日期為2011年3月24日(之前作為附件10.22提交到2011年5月10日提交的Form 10-Q)。 |
| * | | 10.9.1 | | — | | 修訂和重新簽署了農民Mac抵押證券公司、全國農村公用事業合作金融公司和登記人之間的第一份補充票據購買協議，日期為2015年1月8日(之前作為2015年1月13日提交的附件10.1至Form 8-K提交)。 |
| * | | 10.9.2 | | — | | 第二次修訂和重新修訂了農民Mac Mortgage Securities Corporation、全國農村公用事業合作金融公司和註冊人之間的第一份補充票據購買協議，日期為2018年2月26日(之前作為附件10.1提交到2018年5月10日提交的Form 10-Q)。 |
| | 10.9.3 | | | | 第三次修訂和重新修訂了農民Mac抵押證券公司、全國農村公用事業合作金融公司和登記人之間的第一份補充票據購買協議，日期為2021年5月20日(之前作為附件10.1提交到2021年5月20日提交的8-K表格)。 |
| * | | 10.10 | | — | | 修訂和重新簽署了全國農村公用事業合作金融公司與註冊人之間的總銷售和服務協議，日期為2011年8月12日(之前作為附件10.26提交至2011年11月9日提交的10-Q表格)。 |
| * | | 10.11 | | — | | 修訂和重新簽署的全國農村公用事業合作金融公司與登記人之間的總銷售和服務協議的第1號修正案，日期為2016年11月28日(之前作為附件10.17提交於2017年3月9日提交的Form 10-K) |
| * | | 10.12 | | — | | Farmer Mac Mortgage Securities Corporation、National Utilities Cooperative Finance Corporation、U.S.Bank National Association和註冊人之間的第二次修訂、重新簽署和合並質押協議，日期為2015年7月31日(之前作為附件10.3提交到2015年11月9日提交的Form 10-Q)。 |
| * | | 10.13 | | — | | 國家農村公用事業合作金融公司和註冊人之間的長期備用購買承諾，日期為2015年8月31日(之前作為附件10.4提交到2015年11月9日提交的10-Q表)。 |
| * | | 10.14 | | — | | 國家農村公用事業合作金融公司和登記人之間長期備用購買承諾的第1號修正案，日期為2016年5月31日(之前作為附件10.1提交到2016年8月9日提交的10-Q表格)。 |
| * | | 10.15 | | — | | 全國農村公用事業合作金融公司、全國合作服務公司和登記人之間的貸款參與服務協議，日期為2019年9月26日(之前作為附件10提交到2019年10月9日提交的表格8-K)。 |
| * | | 10.16 | | — | | CoBank、ACB、CoBank、FCB和註冊人之間的主無追索權貸款參與協議，日期為2019年2月13日(之前作為附件10.1至Form 8-K於2019年2月20日提交)。 |
| * | | 10.17 | | — | | CoBank、ACB和註冊人之間的貸款參與和服務協議，日期為2019年2月13日(之前作為附件10.2提交到2019年2月20日提交的Form 8-K)。 |
| * | | 10.18 | | — | | 全國農村公用事業合作金融公司和註冊人之間的主無追索權貸款參與協議，日期為2020年2月3日(之前作為附件10.1至表格8-K於2020年2月7日提交)。 |
| * | | 10.19 | | — | | 全國農村公用事業合作金融公司與註冊人之間的貸款參與和服務協議，日期為2020年2月3日(之前作為附件10.2至表格8-K於2020年2月7日提交)。 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| * | | 21 | | — | | 註冊人子公司名單(之前作為附件21提交至2018年3月8日提交的Form 10-K)。 |
| ** | | 31.1 | | — | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的規則13a-14(A)，對註冊人的主要高管進行認證，以提交註冊人截至2021年12月31日的10-K表格年度報告。 |
| ** | | 31.2 | | — | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節通過的規則13a-14(A)，對註冊人的主要財務官進行認證，以提交註冊人截至2021年12月31日的10-K表格年度報告。 |
| ** | | 32 | | — | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節，對註冊人的主要高管和主要財務官進行認證，以提交註冊人截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告。 |
| ** | | 101.INS | | — | | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 |
| ** | | 101.SCH | | — | | 內聯XBRL分類擴展架構 |
| ** | | 101.CAL | | — | | 內聯XBRL分類擴展計算 |
| ** | | 101.DEF | | — | | 內聯XBRL分類擴展定義 |
| ** | | 101.LAB | | — | | 內聯XBRL分類擴展標籤 |
| ** | | 101.PRE | | — | | 內聯XBRL分類擴展演示文稿 |
| ** | | 104 | | — | | 封面內聯交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在包含在附件101中的內聯XBRL文檔中 |
| | | | | |
| * | 通過引用指定的先前申請而併入。 |
| ** | 與這份報告一起提交的。 |
| # | 根據保密要求，本展品的部分內容已被省略。 |
| † | 管理合同或補償計劃。 |
第16項。表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。
聯邦農業抵押貸款公司
| | | | | | | | | | | |
| /s/布拉德福德·T·諾德霍爾姆 | | 2022年2月28日 |
| 由以下人員提供： | 布拉德福德·T·諾德霍爾姆 | | 日期 |
| | 總裁兼首席執行官 | | |
| | (首席行政主任) | | |
根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 標題 | | 日期 |
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| | | | |
| /s/LaJuana S.Wilcher | | 董事會主席兼董事(Standard Chartered Bank)董事長 | | 2022年2月28日 |
| 拉胡安娜·S·威爾徹 | | | | |
| | | | | |
| /s/布拉德福德·T·諾德霍爾姆 | | 總裁兼首席執行官 | | 2022年2月28日 |
| 布拉德福德·T·諾德霍爾姆 | | (首席行政主任) | | |
| | | | |
| | | | |
| /s/Aparna Ramesh | | 執行副總裁-首席財務官 | | 2022年2月28日 |
| 阿帕納·拉梅什 | | 軍官
(首席財務官) | | |
| | | | |
| /s/格雷戈裏·N·拉姆齊 | | 副總裁兼主計長 | | 2022年2月28日 |
| 格雷戈裏·N·拉姆齊 | | (首席會計官) | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 標題 | | 日期 |
| | | | |
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| | | | |
| /s/Dennis L.Brack | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 丹尼斯·L·布萊克 | | | | |
| | | | |
| | | | | |
| /s/理查德·H·戴維森(Richard H.Davidson) | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 理查德·H·戴維森 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| /s/埃弗雷特·M·多布林斯基 | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 埃弗雷特·M·多布林斯基 | | | | |
| | | | |
| | | | | |
| /s/詹姆斯·R·恩格佈雷森(James R.Engebretsen) | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 詹姆斯·R·恩格佈雷森 | | | | |
| | | | |
| | | | | |
| /s/Sara L.Faivre | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 薩拉·L·法伊夫爾 | | | | |
| | | | |
| | | | | |
/s/Amy H.Gales
| | 董事 | | 2022年2月28日 |
艾米·H·蓋爾斯
| | | | |
| | | | |
| | | | | |
/s/米切爾·A·約翰遜(Mitchell A.Johnson)
| | 董事 | | 2022年2月28日 |
米切爾·A·約翰遜
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| /s/Eric T.McKissack | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 埃裏克·T·麥基薩克 | | | | |
| | | | |
| | | | |
| /s/Lowell L.Junkins | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 洛厄爾·L·容金斯 | | | | |
| | | | |
| | | | | |
羅伯特·G·塞克斯頓
| | 董事 | | 2022年2月28日 |
羅伯特·G·塞克斯頓
| | | | |
| | | | |
| | | | | |
/s/查爾斯·A·斯通
| | 董事 | | 2022年2月28日 |
查爾斯·A·斯通
| | | | |
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| | | | |
| /s/Roy H.Tiarks | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 羅伊·H·蒂爾克斯 | | | | |
| | | | |
| | | | | |
| /s/託德·P·威爾 | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 託德·P·威爾(Todd P.Ware) | | | | |
| | | | |
| | | | |
| /s/邁爾斯·J·瓦茨 | | 董事 | | 2022年2月28日 |
| 邁爾斯·J·瓦茨 | | | | |
