美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格
截至的財政年度
佣金檔案編號
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
| (税務局僱主 識別號碼) |
(註冊人主要執行辦公室的地址,包括郵政編碼和電話號碼,包括區號)
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根據該法第12(G)條登記的證券:無
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根據證券法第405條的規定,用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
| 是 |
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用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
| 是 |
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| 不是的 |
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勾選標記表示註冊人是否:(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。
| 是 |
| 不是的 |
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用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。
| 是 |
| 不是的 |
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用複選標記表示,根據S-K條例第405項披露的違約者是否未包含在本文中,據註冊人所知,也不會包含在通過引用併入本表格10-K第III部分或本表格10-K的任何修正中的最終委託書或信息聲明中,且據註冊人所知,也不會包含在最終委託書或信息聲明中(通過引用併入本表格10-K的第III部分或本表格10-K的任何修正案)。[]
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
X |
| 加速文件管理器 |
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非加速文件服務器 |
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如果註冊人是一家新興成長型公司,並已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則,請用複選標記標明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守任何新的或修訂的財務會計準則。
| 是 |
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| 不是的 | X |
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用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
| 是 |
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| 不是的 |
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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告,證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估,該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
| 是 |
| 不是的 |
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2021年6月30日,也就是註冊人最近完成的第二季度的最後一個營業日,註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為$
根據該法第12(B)條登記的證券:
班級 |
商品代號 | 交換名稱,其中 已註冊 | 流通股數量 2022年2月1日 |
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以引用方式併入的文件
表格10-K第10、11、12、13和14項所要求的某些信息通過引用從註冊人為2022年年度股東大會提交的委託書中併入本文第三部分。該委託書將在註冊人截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內提交給證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司
目錄
表格10-K
| 頁面 | |
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第一部分 | ||
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第1項。 | 業務 | 1 |
第1A項。 | 風險因素 | 23 |
1B項。 | 未解決的員工意見 | 37 |
第二項。 | 屬性 | 37 |
第三項。 | 法律訴訟 | 37 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 37 |
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第二部分 | ||
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第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 38 |
第六項。 | 選定的財務數據 | 41 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 42 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 69 |
第八項。 | 財務報表和補充數據 | 69 |
第九項。 | 變更和分歧使用會計與財務披露論文集 | 69 |
第9A項。 | 控制和程序 | 69 |
第9B項。 | 其他信息 | 70 |
項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 70 |
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第三部分 | ||
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第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 70 |
第11項。 | 高管薪酬 | 70 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東事宜 | 70 |
第13項。 | 某些關係和相關交易,以及董事獨立性 | 70 |
第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 71 |
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第四部分 | ||
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第15項。 | 展品和財務報表明細表 | 71 |
第一部分
除非另有説明,本文件中的所有財務數據均採用美國公認的會計原則(“GAAP”)編制。在本文件中,“集團”是指珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司;“控股愛爾蘭”是指珠穆朗瑪峯保險集團(愛爾蘭)有限公司;“愛爾蘭再保險”是指珠穆朗瑪峯再保險公司(愛爾蘭),指定的活動公司;“控股”是指珠穆朗瑪峯再保險控股有限公司;“珠穆朗瑪峯再保險”是指珠穆朗瑪峯再保險公司及其子公司(除非上下文另有規定);“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司及其子公司。
項目1.業務
公司。
集團是百慕大的一家公司,成立於1999年,是控股公司的全資子公司。2000年2月24日,公司重組完成,集團成為控股公司新的母公司。控股公司仍然是該公司美國業務的控股公司。持有控股公司普通股的股東自動成為持有相同數量的集團普通股的股東。於重組前,本集團並無重大資產或資本,亦除與重組有關外並無從事任何業務或過往活動。
關於2000年2月24日的重組,集團成立了一家總部位於百慕大的再保險子公司珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司(“百慕大再保險”),並於2000年下半年開始營業。集團還成立了特拉華州的子公司珠穆朗瑪峯全球服務公司(Everest Global Services,Inc.),為集團及其美國和非美國子公司履行行政職能。
2008年12月30日,集團向其愛爾蘭控股公司愛爾蘭控股公司出資。愛爾蘭控股公司是集團的直接子公司,成立的目的是作為美國和愛爾蘭再保險和保險子公司的控股公司。自2016年7月1日起,本公司成立了一家新的愛爾蘭控股公司--珠穆朗瑪峯都柏林保險控股有限公司(愛爾蘭)(“珠穆朗瑪峯都柏林控股”),並向珠穆朗瑪峯都柏林控股公司出資愛爾蘭再保險公司。
控股公司是特拉華州的一家公司,成立於1993年,是1973年成立的特拉華州財產和意外傷害再保險公司珠穆朗瑪峯再保險公司的母公司。直到1995年10月6日,控股公司一直是美國保誠保險公司(“保誠”)的間接全資子公司。1995年10月6日,保誠集團在首次公開募股(IPO)中出售了其在Holdings的全部權益。
該公司通過其經營部門開展的主要業務是在美國、百慕大和國際市場承保再保險和保險。該公司2021年的毛保費為130億美元,其中約69.5%為再保險,30.5%為保險。截至2021年12月31日的股東權益為101億美元。該公司通過經紀人和直接與割讓公司承保再保險,使其能夠根據割讓公司首選的再保險購買方式靈活地開展業務。該公司主要通過經紀人、盈餘額度經紀人和總代理關係承保保險。A.M.Best Company(“A.M.Best”)是一家領先的保險公司評級提供商,根據保險公司履行對投保人義務的能力對保險公司進行財務實力評級,集團旗下活躍的運營子公司均被A.Best Company(“A.M.Best”)評為A+級。
1
以下是該公司主要運營子公司的摘要:
百慕大再保險是一家百慕大保險公司,是集團的直接子公司,在百慕大註冊為4類保險公司和長期保險公司,並獲授權經營再保險和保險財產、意外傷害、人壽和年金業務。百慕大再保險英國分公司向英國和歐洲市場承保財產和意外傷害再保險。截至2021年12月31日,百慕大再保險的股東權益為31億美元。
珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司(“珠穆朗瑪峯國際”)是一家百慕大保險公司,也是集團的直接子公司,在百慕大註冊為4類保險公司,並獲授權承保財產和意外傷害業務。珠穆朗瑪峯國際的所有業務都是從珠穆朗瑪峯再保險、百慕大再保險英國分公司、愛爾蘭再保險和愛爾蘭保險承擔的子公司間配額份額再保險。截至2021年12月31日,珠峯國際的股東權益為10億美元。
愛爾蘭再保險公司是一家愛爾蘭再保險公司,也是集團的間接子公司,獲得了直接或通過經紀商為倫敦和歐洲市場承保非壽險再保險的牌照。
愛爾蘭保險是一家愛爾蘭保險公司,也是集團的間接子公司,獲得了為歐洲市場承保的許可。
珠穆朗瑪峯再保險公司是特拉華州的一家再保險公司,也是Holdings的直接子公司,是所有州、哥倫比亞特區、波多黎各和關島的持牌財產和意外傷害保險公司和/或再保險公司,並被授權在加拿大、新加坡和巴西開展再保險業務。珠穆朗瑪峯再保險公司為美國和國際市場的保險和再保險公司承保財產和意外傷害再保險。截至2021年12月31日,珠穆朗瑪峯再保險公司的法定盈餘為58億美元。
加拿大珠穆朗瑪峯保險公司(“珠穆朗瑪峯加拿大”)是一家加拿大保險公司,是愛爾蘭控股公司的直接子公司,獲得在加拿大所有省份承保財產和意外傷害保險的許可。
珠穆朗瑪峯國家保險公司(“珠穆朗瑪峯國家”)是特拉華州的一家保險公司,是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各獲得許可,並被授權在其獲得許可的司法管轄區內承保財產和意外傷害保險。珠穆朗瑪峯國家的大部分業務由其母公司珠穆朗瑪峯再保險公司(Everest Re)提供再保險。
珠穆朗瑪峯賠償保險公司(下稱“珠穆朗瑪峯賠償保險公司”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,在美國承保超額和盈餘額度保險業務。超額和盈餘額度保險是一種特殊的財產和責任保險,在特定司法管轄區內未獲得承保執照的保險公司被允許向被保險人提供特定的特殊保險範圍,當特定的特殊保險範圍不能從被認可的保險人那裏獲得時,該保險公司被允許向被保險人提供這種保險。珠穆朗瑪峯賠償公司在特拉華州獲得許可,並有資格在所有其他州(哥倫比亞特區和波多黎各)以未經許可的方式開展業務。珠穆朗瑪峯賠償公司的大部分業務由母公司珠穆朗瑪峯再保險公司提供再保險。
珠穆朗瑪峯安全保險公司(“珠穆朗瑪峯安全”)是佐治亞州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,在佐治亞州和阿拉巴馬州承保財產和意外傷害保險,並被批准為特拉華州合格的盈餘線路保險公司。珠穆朗瑪峯安全公司的大部分業務由其母公司珠穆朗瑪峯再保險公司提供再保險。
珠穆朗瑪峯保險有限公司(“珠穆朗瑪峯保險”)是一家百慕大公司,也是控股公司的直接子公司,在百慕大註冊為3A級一般業務保險公司和C級長期保險公司。珠穆朗瑪峯保險公司根據美國國税法第953(D)條一次性選擇繳納“受控外國公司”的美國所得税。通過做出這一選擇,珠穆朗瑪峯保險公司被授權在百慕大和美國承保人壽再保險和意外傷害再保險。
2
珠穆朗瑪峯高級保險公司(“珠穆朗瑪峯高級”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,它獲得了在所有50個州和哥倫比亞特區承保財產和意外傷害保險的許可。
珠穆朗瑪峯德納利保險公司(“珠穆朗瑪峯德納利”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,該公司獲得在所有50個州和哥倫比亞特區承保財產和意外傷害保險的許可。
再保險業概述。
再保險是指保險公司(再保險人)同意賠償另一保險或再保險公司(分割方公司)根據一份或多份保險合同承保的全部或部分保險風險的安排。再保險可以為被割讓的公司提供幾個好處,包括減少其對單個風險或風險類別的淨負債,針對鉅額和/或多重損失提供巨災保護,和/或降低以淨保費和準備金與資本之比衡量的經營槓桿。再保險還為被割讓的公司提供了額外的承保能力,因為它允許它接受更大的風險,並承保比被割讓的公司的財務資源可以接受的更多的業務。再保險不會解除割讓公司對投保人的責任;相反,它會補償割讓公司的保險損失。
再保險安排有兩種基本類型:協議型和臨時性。條約再保險規定,割讓公司有義務讓渡,再保險人有義務承擔割讓公司承保的某類或某類風險的特定部分。條約再保險人不會單獨評估根據其條約承擔的每一項風險,相反,再保險人依賴於割讓公司所作的定價和承保決定。在臨時再保險中,讓與公司讓渡,再保險人承擔單一保險合同下的全部或部分風險。臨時再保險是為再保險的每份保險合同單獨協商的。臨時再保險,當被割讓的公司購買時,通常是為了承保其再保險條約沒有涵蓋的個人風險,因為涉及的美元限制或因為風險不尋常。
協議性再保險和臨時再保險都可以按比例投保,也可以按超額損失投保。在按比例分保的情況下,分保公司和再保險人按約定的比例分擔保費以及損失和費用。在超額損失再保險中,再保險人向分割方公司賠償超過指定金額的全部或指定部分損失和費用,稱為分割方公司的留存點或再保險人的附着點,通常受協商的再保險合同限額的限制。
在按比例分配的再保險中,再保險人通常向割讓公司支付割讓佣金。讓渡佣金通常基於讓渡公司收購再保險業務的成本(佣金、保費税、評估和雜項行政費用),並可能包含利潤分享條款,據此,讓渡佣金是根據虧損經驗進行調整的。分割方公司向再保險人支付的超額損失再保險保費與分割方公司收到的保費並不成正比,因為再保險人不承擔相應的風險。超額損失再保險通常不收取分手費。
再保險人可以購買再保險來承保自己的風險敞口。對再保險人的業務進行再保險被稱為分拆。再保險公司根據退保協議將風險讓給其他再保險公司(稱為退保承保人),原因與導致保險公司購買再保險的原因類似:減少個人或類別風險的淨負債,防範災難性損失,穩定財務比率,並獲得額外的承保能力。
再保險可以通過中介機構,通常是專業的再保險經紀人,或者直接與分拆公司簽訂。從割讓公司的角度來看,經紀人和直接分銷渠道
3
利害得失。割讓公司選擇一個分銷渠道而不是另一個分銷渠道的決定,將受到它對所投放的再保險覆蓋範圍的這種優勢和劣勢的看法的影響。
商業戰略。
該公司的業務戰略是保持其在目標再保險和保險市場的領先地位,在整個財產和意外傷害承保週期提供有效的管理,從而為其股東實現誘人的回報。該公司的承保戰略力求利用其i)財務實力和能力,ii)全球特許經營權,iii)穩定和經驗豐富的管理團隊,iv)多樣化的產品和分銷產品,v)承保專業知識和紀律嚴明的方法,vi)高效和低成本的經營結構和vii)有效的企業風險管理實踐。
本公司提供協約再保險和臨時再保險以及承保和不承保保險。該公司的產品包括全方位的財產和意外傷害再保險和保險範圍,包括海運、航空、保證、錯誤和遺漏責任(“E&O”)、董事和高級人員責任(“D&O”)、醫療事故、抵押再保險、其他專業領域、意外和健康(“A&H”)和工人賠償。
該公司的承保策略強調承保盈利能力,而不是保費收入。這一戰略的關鍵要素包括謹慎的風險選擇,通過嚴格的承保紀律進行適當的定價,以及根據不斷變化的市場狀況調整公司的業務組合。該公司專注於再保險公司,這些公司通過對潛在風險的適當分析和定價有效地管理承保週期,並且其承保準則和業績與其目標相一致。
該公司的承保策略強調靈活性和對不斷變化的市場狀況的反應能力。該公司相信,其現有的優勢,包括其廣泛的承保專業知識、全球業務、強大的財務評級和雄厚的資本,有助於在地理上、按業務線和按覆蓋類型調整其業務組合,使其能夠參與那些為承保盈利提供最大潛力的市場機會。該公司的保險業務通過獲得再保險基礎上無法獲得的業務來補充這些戰略。該公司仔細監控其在所有業務中的業務組合,以避免不可接受的地理或其他風險集中。
從2015年開始,該公司通過對關鍵領導層招聘的投資,啟動了其保險平臺的戰略構建,這反過來又帶來了大量的承保人才,並在實現其保險計劃的戰略目標-增加保費和改善承保結果-方面取得了更強的方向。最近的增長來自高度多元化的領域,包括新推出的業務線,以及現有業務線的產品和地理擴張。該公司正在建設一個世界級的保險平臺,能夠提供跨行業和跨地區的產品,以補充其領先的全球再保險特許經營權。作為這一計劃的一部分,該公司通過倫敦勞合社成立了一個財團,併成立了愛爾蘭保險公司,提供獲得更多國際業務和新產品機會的機會,以進一步多樣化和拓寬其未來的保險產品組合。
市場營銷。
該公司在全球範圍內為許多不同的客户和業務線承保業務,從而獲得廣泛的風險分散。公司基本上不依賴於任何單一客户、小客户羣、業務範圍或地理區域。在2021年曆年,沒有一個客户(割讓公司或保險公司)產生的毛保費超過公司毛保費的3.8%。該公司相信,任何一家客户的業務減少都不會對其未來的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
4
在公司2021年的毛保費中,約63.6%、5.7%和30.7%分別來自經紀再保險、保險和直接再保險市場。
經紀再保險市場由幾家重要的國內和國際經紀公司和一些規模較小的專業經紀公司組成。經紀公司無權就再保險協議約束本公司,本公司也沒有事先承諾接受經紀公司提交的業務的任何部分。任何割讓公司的再保險業務,不論是新的或續期的,均須經本公司接受。經紀手續費一般由再保險公司支付。2021年,該公司十大經紀商的毛保費總額約佔總保費的52.7%。最大的經紀商達信(Marsh And McLennan)約佔毛保費的20.5%。第二大經紀商怡安約佔承保毛保費的15.9%。本公司相信,任何一家經紀商承擔的業務減少不會對本公司產生重大不利影響。
直接再保險市場仍是本公司承保再保險業務的重要分銷渠道。直接配售再保險使本公司能夠接觸到那些更願意根據再保險人對割讓公司需求的深入瞭解直接向再保險人投保的客户。
本公司的保險業務主要在承認和不承認的基礎上承保商業財產和意外傷害。這項業務是通過批發和零售經紀人、盈餘線路經紀人和項目管理員撰寫的。2021年,兩名項目管理員每人約佔公司毛保費的11%,每個項目管理員包括多個獨立的項目,最大的項目佔總毛保費的3%。
該公司不斷評估每一種業務關係,包括通過相關分銷渠道帶來的承保專業知識和經驗,進行分析以評估財務安全,監測業績並相應調整承保決策。
分段結果。
該公司將其再保險和保險業務作為獨立單位進行管理,關鍵戰略決策基於這些業務部門的綜合經營結果和預測。
再保險業務通過再保險經紀人,以及直接與割讓公司,在條約和兼職的基礎上,承保全球範圍內的財產和意外傷害再保險和專業業務。業務在美國、百慕大和愛爾蘭的辦事處,以及加拿大、新加坡、英國和瑞士的分支機構。保險業務部門直接承保財產和意外傷害保險,並通過其在美國、加拿大、智利、英國、愛爾蘭和荷蘭的辦事處,通過美國、百慕大、加拿大、歐洲和南美的經紀人、盈餘額度經紀人和總代理承保財產和意外傷害保險。
這些部門是獨立管理的,但符合公司在定價、風險管理、控制總體巨災風險暴露、資本、投資和支持運營方面的指導方針。管理層一般根據承保業績監測和評估這些業務部門的財務表現。
承保業績包括賺取的保費減去已產生的虧損及虧損調整費用(“LAE”)、佣金及經紀費用及其他承保費用。我們使用比率來衡量我們的承保結果,特別是虧損、佣金和經紀費用以及其他承保費用比率,這些比率分別除以發生的損失、佣金和經紀費用和其他承保費用除以賺取的保費。有關這些分部的部分財務信息,請參閲項目8“財務報表和補充數據”-合併財務報表附註17和項目7“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-分部結果”。
5
承保業務。
下面的五年表顯示了該公司的毛保費按其部門的分佈情況:再保險和保險。每個分部的保費進一步分為財產和意外傷害業務,以及再保險業務,按比例或超額損失業務:
| 按分部劃分的毛保費 | ||||||||||||||||||
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | ||||||||||
再保險 |
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物業比例(1) | $ | 2,843.4 | 31.4% |
| $ | 2,397.3 | 32.9% |
| $ | 1,974.2 | 31.1% |
| $ | 2,147.3 | 34.5% |
| $ | 1,718.9 | 33.6% |
財產非巨災Xol |
| 625.0 | 6.9% |
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| 507.9 | 7.0% |
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| 442.7 | 7.0% |
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| 397.9 | 6.4% |
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| 353.3 | 6.9% |
財產災難Xol |
| 1,468.4 | 16.2% |
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| 1,277.1 | 17.5% |
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| 1,186.9 | 18.6% |
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| 1,313.2 | 21.1% |
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| 1,355.1 | 26.5% |
傷亡比例 |
| 2,250.9 | 24.8% |
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| 1,526.5 | 21.0% |
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| 1,443.3 | 22.7% |
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| 1,172.1 | 18.8% |
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| 641.4 | 12.5% |
傷亡X |
| 1,267.3 | 14.0% |
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| 947.7 | 13.0% |
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| 730.3 | 11.5% |
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| 574.3 | 9.2% |
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| 448.3 | 8.8% |
金融線 |
| 612.4 | 6.8% |
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| 625.3 | 8.6% |
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| 578.4 | 9.1% |
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| 619.8 | 10.0% |
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| 597.6 | 11.7% |
再保險合計(2) | $ | 9,067.3 | 100.0% |
| $ | 7,281.7 | 100.0% |
| $ | 6,355.9 | 100.0% |
| $ | 6,224.6 | 100.0% |
| $ | 5,114.7 | 100.0% |
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保險 |
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事故與健康 | $ | 417.9 | 10.5% |
| $ | 370.0 | 11.6% |
| $ | 336.8 | 12.1% |
| $ | 286.1 | 12.7% |
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| 263.8 | 12.8% |
特殊傷亡事故 |
| 1,355.4 | 34.0% |
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| 1,004.5 | 31.4% |
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| 789.6 | 28.4% |
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| 581.9 | 25.9% |
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| 403.8 | 19.6% |
其他專業 |
| 233.2 | 5.9% |
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| 169.2 | 5.3% |
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| 133.8 | 4.8% |
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| 94.1 | 4.2% |
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| 64.2 | 3.1% |
專業責任 |
| 785.5 | 19.7% |
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| 542.0 | 16.9% |
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| 417.8 | 15.0% |
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| 310.2 | 13.8% |
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| 275.1 | 13.4% |
屬性/短尾 |
| 717.4 | 18.0% |
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| 605.0 | 18.9% |
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| 530.6 | 19.1% |
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| 447.1 | 19.9% |
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| 556.6 | 27.0% |
工傷賠償 |
| 473.2 | 11.9% |
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| 510.1 | 15.9% |
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| 568.8 | 20.5% |
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| 531.2 | 23.6% |
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| 495.7 | 24.0% |
保險總額(2) |
| 3,982.5 | 100.0% |
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| 3,200.6 | 100.0% |
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| 2,777.5 | 100.0% |
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| 2,250.6 | 100.0% |
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| 2,059.2 | 100.0% |
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公司總數(2) | $ | 13,049.8 | 100.0% |
| $ | 10,482.4 | 100.0% |
| $ | 9,133.4 | 100.0% |
| $ | 8,475.2 | 100.0% |
| $ | 7,173.9 | 100.0% |
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(1)就上述陳述而言,按比例包括附連於割讓公司招致的首元損失的所有保險及再保險。 |
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(2)某些總計與小計可能因四捨五入而不對賬。 |
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再保險分部。該公司的再保險部門通過再保險經紀人,以及直接與割讓的公司,在條約和臨時基礎上承保財產和意外傷害再保險和專業業務。該公司的再保險部門業務在三個主要的再保險市場內進行--美國再保險市場、國際再保險市場和百慕大再保險市場。
該公司在美國的再保險市場包括財產和意外再保險以及專業業務,包括海運、航空、擔保和A&H業務,在條約和臨時基礎上,通過再保險經紀人,以及直接與美國境內的分拆公司合作。條約財產保險人利用複雜的承保方法來分析和定價財產業務。該公司通過限制單個合同的風險敞口,以及限制任何地區和相鄰地區的災難風險的總風險,來管理其對災難和其他重大損失的風險敞口。條約意外傷害業務包括專業責任、D&O責任、工人賠償、財務額度、超額和剩餘額度以及其他責任保險。由於這些風險大多具有複雜的技術性質,公司的意外傷害承保人傾向於按業務領域進行專門處理,並與公司的定價精算師密切合作。兼職業務包括財產、意外傷害和全國性經紀業務。海運和航空業務主要是通過經紀人撰寫的,包含一個重要的國際組成部分。保證業務主要包括合同保證債券的再保險。2021年,該公司38億美元的毛保費來自其美國再保險市場,其中51.2%是條約財產業務,33.1%是條約意外傷害業務,10.2%是臨時業務,2.9%是海運和航空業務,1.3%是擔保業務,1.3%是A&H業務。此外,56.3% 是按比例寫的,43.7%是在超額虧損的基礎上寫成的。該公司的目標是某些經紀人,並通過經紀市場,專業公司和中小型標準線公司。該公司還瞄準主要將業務放在直接市場的公司,包括中小型地區性割讓公司,並尋求與這些公司發展長期關係。此外,
6
美國再保險市場包括大型全國性保險公司的部分再保險計劃。2021年,該公司在美國再保險市場的毛保費中,96.5%和3.5%分別來自經紀再保險和直接再保險市場。
該公司的國際再保險市場側重於幾個目標國際地點的機會,包括加拿大(在多倫多設有分支機構)、亞洲(在新加坡設有分支機構)以及拉丁美洲、巴西、非洲和中東地區(這些地區的業務由珠穆朗瑪峯再保險公司的邁阿密和新澤西辦事處提供服務)。該公司還來自新澤西州的“國內外”業務,為美國保險公司的國際投資組合提供再保險。2021年,22億美元的毛保費可歸因於國際業務。在公司2021年的國際毛保費中,16億美元來自邁阿密和新澤西辦事處,其中72.3%是條約再保險,27.7%是臨時再保險,2.515億美元來自加拿大分公司,69.2%是條約再保險,30.8%是臨時再保險,3.139億美元來自新加坡分公司,主要是條約業務。國際業務中44.9%為財產比例業務,29.8%為財產超損業務,14.0%為意外傷害超損業務,11.3%為意外傷害比例業務。與美國再保險市場一樣,該公司的國際再保險市場專注於財務狀況良好、擁有強大的管理和承保紀律和專業知識的公司。在該公司2021年在其國際再保險市場的毛保費中,75.2%是通過經紀人承保的,24.8%是直接與分拆公司承保的。
該公司的百慕大再保險市場包括通過百慕大再保險的財產和意外再保險,以及通過其英國分公司和愛爾蘭再保險的財產和意外再保險。該公司還與Mt.洛根再保險有限公司(百慕大)(“Mt.洛根再保險“(Logan Re),代表了一組多樣化的巨災風險敞口,根據風險/危險而多樣化,並橫跨全球不同的地理區域。2021年,31億美元的毛保費可歸因於百慕大業務。在公司2021年百慕大再保險市場的毛保費中,13億美元通過百慕大再保險公司承保,12億美元通過我們的英國分公司承保,6.101億美元通過愛爾蘭再保險公司承保,1210萬美元通過Mt.洛根。百慕大業務中49.8%為傷亡比例業務,24.9%為財產比例業務,14.5%為傷亡超損業務,10.8%為財產超損業務。百慕大96.9%的業務是通過經紀人撰寫的,3.1%是直接與割讓公司撰寫的。
保險部分。保險部門通過美國、加拿大、愛爾蘭、荷蘭、百慕大、智利的總代理、批發和零售經紀人和盈餘經紀人以及公司的勞埃德辛迪加承保財產和意外傷害保險。2021年,該公司保險部門的毛保費為40億美元,其中72%為意外傷害,28%為財產,主要針對商業業務。通過本公司辦事處直接承保的保險業務佔30億美元,佔該部門保費的76%,通過項目管理人員承保9.54億美元,佔24%。
2021年,保險部門承保了14億美元的特殊意外險業務,主要包括汽車責任、主要和超額一般責任,以及由多個部門承保的一些產品責任,其中最大的部門包括特殊意外險、風險管理、珠穆朗瑪峯承保合作伙伴(“EUP”)、EverSports和Energy。專業責任總額為7.86億美元,主要包括董事和高級職員的責任、錯誤和遺漏、受託責任、網絡責任、犯罪和僱傭行為責任,這些責任主要由珠峯專業保險人(“ESU”)部門和勞合社辛迪加承保。房地產/短尾業務總計7.17億美元,包括商業房地產、汽車實物損壞和應急業務,主要由美國房地產和EUP部門以及加拿大珠穆朗瑪峯承保。工人補償總計4.73億美元的保費,主要由風險管理部門和EUP部門撰寫,重點是製造業、酒店業、建築業和房地產業。事故和健康業務總額為4.18億美元,其中主要包括醫療止損、專業醫療業務、職業運動殘疾和醫療保險補充業務。其他專業保險總額為2.33億美元,包括代表和保修,信用和政治風險,以及ESU部門和珠穆朗瑪峯愛爾蘭境內的擔保。
7
地理區域。該公司在百慕大、美國和一些外國開展業務。有關地理區域的部分財務信息,請參閲合併財務報表附註17第8項“財務報表和補充數據”。除外匯風險外,公司海外業務帶來的風險與公司美國業務帶來的風險相似。有關風險的更多信息,請參見項目7,“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--安全港披露”。
承銷業務。
該公司的戰略之一是儘可能多地“領導”其承保的再保險條約。以保費衡量,該公司約佔其條約再保險業務的三分之二。條約的牽頭再保險公司通常接受條約中百分比最大的股份之一,並且在談判價格、條款和條件方面處於最有利的地位。管理層認為,這一戰略使其能夠在其參與的條約上獲得更有利的條款和條件。當本公司不主導該條約時,它仍可建議對該條約的任何方面進行修改。本公司可根據其對所有相關因素的評估,拒絕參加條約。
該公司的條約承保流程涉及公司承保人、精算師和索賠人員之間的團隊方法。審查條約是否符合公司的一般承保標準,並對大多數較大的條約進行詳細的精算分析。這類分析中使用的精算模型在每種情況下都是根據受試者的風險敞口和損失經驗量身定做的。本公司不會單獨評估根據其條約承擔的每一項風險。然而,在簽訂條約之前,該公司確實會評估其割讓公司的承保準則、數據和其他信息,以確定其充分性。公司還可以在分拆公司的辦公室進行承保、運營和索賠審計,以監督對承保準則的遵守情況。承保審計的重點是承保人員的質量、定價和風險選擇以及隨時間推移的費率監控。可以進行索賠審計,以評估客户的索賠處理能力和做法。
該公司的臨時承銷商在規定可接受的風險類型、限額和最大風險敞口的指導方針下運作。在向客户提供保費報價之前,指定類別的美國大額保費風險將提交珠穆朗瑪峯再保險公司紐約臨時總部進行具體審查。此外,公司的指導方針要求將某些類型的風險提交審查,因為它們的總限額、複雜性或波動性,無論標的合同的保費金額如何。表現出類似特徵的非美國風險由相關業務的高級經理進行審查。
除了自己的承保人員外,該公司的保險業務部門還通過選定的項目經理為同類風險承保意外險。根據精算分析和項目經理的能力對這些項目進行評估。該公司的費率、表格和承保準則是為特定的風險類型量身定做的。該公司的承保、精算、索賠和財務職能部門與其項目經理密切合作,以建立適當的承保和處理準則以及適當的業績監控機制。
承保和再保險安排的風險管理
承保風險和累積控制。 每個部門和業務部門根據既定的指導方針管理其承保風險。這些指導方針對基於各種因素(包括(再)保險公司概況、業務線、地理位置和風險風險)可以承保的業務量設置了美元限額。在每一種情況下,指南都允許有限的例外情況,這些例外情況必須得到公司高級管理層的授權。管理層根據業務部門產品供應、市場狀況、風險與回報分析以及公司的企業和承保風險管理流程的變化,定期審查和修訂這些指導方針。
公司的經營業績和財務狀況可能會受到災難和其他重大損失的不利影響。該公司通過以下方式管理其在災難和其他重大損失中的風險敞口:
8
選擇性承保做法;
按地理區域、業務類型和類別分散風險組合;
限制其在任何特定地理區域和毗連區的總巨災損失風險敞口;
購買再保險和(或)恢復性保障,以符合成本效益的方式保障此類保險。請參閲“再保險和轉分安排”。
與其他保險和再保險公司一樣,本公司因單一事件而面臨多個保險損失,無論是自然事件(如颶風或地震)還是其他災難(如大型工廠爆炸)。可以預計,一場大型災難性事件將給各個行業的多個再保險條約、臨時憑證和直接保險單帶來保險損失。
該公司將重點放在任何單一事件或一系列事件可能造成的潛在損失上,作為評估和監測其對災難性事件的總體風險的一部分。因此,該公司使用各種技術來估計在不同地理區域發生的任何單一災難性事件或一系列事件可能造成的損失。這些技術的範圍從確定性方法,如跟蹤災害多發區暴露的總極限並應用合理的破壞因子,到建模方法,試圖使用複雜的蒙特卡羅模擬技術,在概率基礎上預測潛在損失的頻率和嚴重程度,以科學地衡量巨災損失暴露。
目前,沒有一種計算機模型或一組模型能夠預測該公司開展業務的所有全球地理區域的損失金額和概率。此外,(再)承保人提供的承保風險數據的形式、質量和粒度與公司許可模式的數據要求不一致,這增加了潛在損失預測的內在不精確性。此外,必須將多個模型和分析方法的結果結合起來,以估計各業務部門和各業務部門之間的潛在損失。此外,雖然大多數模型已經更新,納入了最近災難性事件的索賠信息,但災難模型預測本質上仍然不精確。此外,關於未來氣候模式和週期的不確定性可能會進一步增加基於歷史數據的模型的損失預測的不確定性。
然而,當結合傳統的風險管理技術和合理的承保判斷時,巨災模型是承銷商對巨災風險進行定價的有用工具,並可為管理層提供量化分析,用於按區域和跨區域對單個和多個事件的巨災風險敞口進行監測和管理。
預計巨災損失一般用可能的最大損失(“PML”)來概括。該公司將PML定義為,考慮到合同條款和限制,由一場影響廣泛連續地理區域的災難(如颶風或地震造成的災難)造成的預期損失。PML將根據建模的模擬損失和有效業務賬簿的構成而有所不同。預測的嚴重程度是用“重現期”來描述的,例如“100年事件”和“250年事件”。例如,100年PML是指在12個月內有1%的概率被超過的單一事件對當前有效投資組合的估計損失。換句話説,它對應於單個事件的損失將低於指示的PML的99%的可能性。需要注意的是,PML是估計值。模型化事件是由隨機模型產生的假設事件。因此,不能保證任何實際事件將與建模事件對齊,或者與建模事件PML類似的事件的實際損失不會與建模事件PML有實質性差異。
9
從企業風險管理的角度來看,管理層對公司可能承保的巨災損失風險水平設定了限制。這些限額會根據各種因素定期修訂,這些因素包括但不限於公司的財務資源以及對承保業務的預期收益和風險/回報分析。
本公司可能會購買再保險,以承保特定的業務或其部分或全部業務可能累積或聚集的風險。再保險購買決策同時考慮潛在的承保範圍和市場狀況,包括承保範圍的定價、條款、條件、可獲得性和可收集性,目的是確保從財務上有保障的交易對手那裏獲得具有成本效益的保護。購買的再保險金額隨着時間的推移而變化,反映了該公司對其風險敞口和再保險成本的看法。
管理層估計,在一個給定的地區,其最大的百年事件造成的預計淨經濟損失約佔其2021年12月31日股東權益的4.8%。經濟損失是PML風險敞口,扣除第三方再保險,減去續保和估計所得税的估計恢復保費。所得税對PML的影響取決於公司實體對損失的分配,這也受到關聯公司間再保險的影響。管理層還在虧損分佈曲線上的多個點監測和控制其最大的PML,例如20年、50年期、100年期、250年期、500年期和1000年期的損失額。這一過程使管理層能夠識別和控制風險敞口的累積,並將這些風險敞口納入企業風險、承保和資本管理決策。
該公司的巨災損失預測(按風險區劃分)每季度更新一次,並作為正式風險管理審查過程的一部分進行審查。下表反映了該公司基於截至2022年1月1日的損失預測數據,在其最大的三個區域/風險(按百年一遇的最大經濟損失排名)在不同返回期的第三方再保險後的PML風險敞口:
退貨期限(年) | 1 in 20 |
| 1 in 50 |
| 1 in 100 |
| 1 in 250 |
| 1 in 500 |
| 1 in 1,000 | ||||||
超概率 | 5.0% |
| 2.0% |
| 1.0% |
| 0.4% |
| 0.2% |
| 0.1% | ||||||
(百萬美元) |
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區域/危險 |
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加州,地震 | $ | 155 |
| $ | 521 |
| $ | 701 |
| $ | 848 |
| $ | 1,045 |
| $ | 2,189 |
美國東南部,風 |
| 411 |
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| 534 |
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| 649 |
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| 815 |
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| 1,027 |
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| 1,412 |
德克薩斯州的風 |
| 152 |
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| 345 |
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| 483 |
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| 612 |
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| 706 |
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| 860 |
預計的淨經濟損失, 定義為PML風險,扣除第三方再保險、恢復保險費和估計所得税後,上述前三個區域/風險的定義如下:
退貨期限(年) | 1 in 20 |
| 1 in 50 |
| 1 in 100 |
| 1 in 250 |
| 1 in 500 |
| 1 in 1,000 | ||||||
超概率 | 5.0% |
| 2.0% |
| 1.0% |
| 0.4% |
| 0.2% |
| 0.1% | ||||||
(百萬美元) |
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區域/危險 |
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加州,地震 | $ | 120 |
| $ | 357 |
| $ | 483 |
| $ | 595 |
| $ | 754 |
| $ | 1,586 |
美國東南部,風 |
| 260 |
| $ | 350 |
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| 413 |
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| 558 |
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| 673 |
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| 963 |
德克薩斯州的風 |
| 114 |
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| 243 |
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| 332 |
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| 422 |
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| 469 |
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| 586 |
該公司相信,其監測、分析和管理巨災風險敞口的方法提供了一個可信的風險管理框架,該框架與其企業風險管理、承保和資本管理計劃相結合。然而,在巨災模型和巨災損失估計過程中,普遍存在着很大的不確定性和不精確性。因此,不能保證該公司不會因個別事件而遭受損失,這些損失可能會超過PML或其他回收期預測,可能會超出很大的數額。也不能保證該公司不會
10
體驗影響多個區域的事件或多個嚴重事件,這些事件加起來可能會大大超出公司的PML預期。
恐怖主義風險。 雖然該公司簽訂了一些涵蓋恐怖主義的再保險合同,但該公司的風險管理理念是按地理區域限制風險敞口的數量,並嚴格管理可能被視為恐怖分子目標的地區的財產的承保範圍。在再保險合同上提供恐怖主義保險是可以協商的,許多(但不是所有)條約都包含限制這種風險的排除條款。雖然許多財產保險單被要求為恐怖主義提供保險,但這種保險通常不會被購買。然而,恐怖主義通常是由工人補償政策涵蓋的。因此,該公司在其再保險和保險業務,特別是其工人賠償和財產保單上,都面臨恐怖主義的損失。然而,保險賬簿通常不承保風險集中程度較高的大公司或公司所在地。
2019年美國恐怖主義風險保險計劃重新授權法案為保險業務提供了一些保護。它還為暴露的再保險條約提供間接保護。然而,由於免賠額、自付和未覆蓋的業務線,該公司仍面臨恐怖主義造成的損失風險。
再保險和轉讓安排。 本公司可能會購買再保險,以承保特定的業務或其部分或全部業務可能累積或聚集的風險。再保險的購買決定同時考慮潛在的承保範圍和市場條件,包括承保範圍的定價、條款、條件和可用性,目的是確保具有成本效益的保障。購買的再保險金額隨着時間的推移而變化,反映了該公司對其風險敞口和再保險成本的看法。近年來,該公司增加了通過資本市場設施提供的再保險的使用。
該公司根據其一項或多項再保險條約,參與某些再保險條約的“共同賬户”退保安排,根據這些安排,割讓的公司為自己及其再保險人的利益購買再保險。共同賬户休會後安排減少了有關條約對包括割讓公司在內的所有參與公司的個別或合計損失的影響。
該公司的所有再保險和退保協議都轉移了重大的再保險風險,因此,根據財務會計準則委員會(“FASB”)的指導,作為再保險入賬。
截至2021年12月31日,該公司有21億美元的可收回再保險,涉及已支付和未支付的損失。其中6.914億美元,佔33.7%,可從Mt.Logan Re抵押獨立賬户;$221.9百萬美元,或10.8%,可從慕尼黑再保險美國公司(“慕尼黑再保險”)和$115.1百萬美元,或5.6%,可從美國耐力再保險公司(“耐力再保險”)追回。沒有其他破產公司佔我們可收回金額的5%以上。雖然管理層審慎選擇再保險公司,但該公司仍須承受再保險方面的信貸風險,因為將風險割讓給再保險公司並不解除該公司對承保人或割讓公司的責任。見項目7,“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--財務狀況”。
11
索賠。
再保險和保險索賠由該公司的專業索賠人員管理,他們的職責包括審查最初的損失報告和承保範圍問題,監督分拆公司的索賠處理活動,建立和調整適當的案件準備金,以及批准索賠的支付。除了索賠評估、處理和付款外,索賠人員還選擇性地在選定的割讓公司的辦事處對具體索賠和整體索賠程序進行全面的索賠審計。一些保險索賠是由第三方索賠服務提供商處理的,這些服務提供商的權限有限,並受本公司專業索賠人員的監督。
公司通過一個專門的、集中管理的索賠機構集中管理其石棉和環境(“A&E”)暴露,索賠人員擁有經驗豐富的索賠人員和專門處理此類暴露的法律專業人員。他們積極管理每個被保險和再保險的個人賬户,對索賠的發展做出迴應,評估所涉及的風險,並酌情調整準備金。可能對公司有重大影響的具體或一般索賠發展定期傳達給高級管理層、精算、法律和財務領域。高級管理人員和索賠管理人員至少每季度召開一次會議,審查公司的整體儲備頭寸,並在適當的情況下做出改變。該公司不斷審查其內部處理、溝通和分析,尋求加強對其急症室暴露的管理,特別是關於石棉索賠和訴訟的變化。
未付財產和傷亡損失準備金及LAE。
由保險損失發生、向承保人及再承保人報告損失、承保人支付損失,以及再承保人其後向承保人付款之間,可能相隔一段相當長的時間。為了確認未償損失和LAE的負債,保險公司和再保險公司建立準備金,即資產負債表負債,代表對已經發生的損失支付已報告和未報告的索賠和相關費用所需未來金額的估計。實際損失和支付的LAE可能會偏離這樣的準備金,或許會很大程度上偏離這些準備金。如果準備金在計入可用再保險覆蓋範圍後被證明不足以彌補實際損失和LAE,本公司將不得不確認此類準備金缺口併產生收益費用,這在確認期間可能是重要的。見項目7,“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--虧損和LAE準備金”。
作為預留過程的一部分,保險公司和再保險公司評估歷史數據和趨勢,並就各種因素的影響做出判斷,例如可能影響未來索賠金額的立法和司法發展,可能增加損失敞口的社會和政治態度的變化,以及通脹和總體經濟趨勢。雖然預留過程對保險公司來説是困難和主觀的,但對再保險人來説,估計這類準備金的內在不確定性更大,主要是因為從事故發生之日到向再保險人報告任何附帶索賠之間的時間較長,不同類型的再保險條約或臨時合同的發展模式不同,必須依賴割讓公司提供有關報告的索賠的信息,以及割讓公司之間的預留做法不同。此外,過去影響負債發展的趨勢不一定會以同樣的方式或程度影響未來的負債發展。因此,實際虧損和淨資產收益率可能與公司合併財務報表中反映的儲備估計值有很大偏離。
該公司的損失和LAE準備金代表管理層對最終責任的最佳估計。雖然不能保證未來不需要增加這些準備金,但管理層認為,公司現有的準備金和準備金方法降低了任何此類增加對公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的可能性。這些有關公司損失準備金的陳述屬於前瞻性陳述,符合美國聯邦證券法的定義,並且適用於其中包含的安全港條款。見項目7,“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--安全港披露”。
12
與許多其他財產和意外傷害保險及再保險公司一樣,本公司在前幾年經歷了虧損的發展,這影響了虧損和LAE準備金,並對調整期間的收入(虧損)造成了相應的影響。不能保證過去幾年的不利發展不會在未來發生,也不能保證這種不利發展不會對淨收入(虧損)產生實質性的不利影響。
由於該公司在許多國家都有業務,因此該公司的部分虧損和LAE準備金是以外幣計價的,並在每個報告期換算成美元。貨幣匯率的波動,在一段時期內,會影響美元的未償還儲備金額。換算調整消除了外匯波動對儲備重估的影響。關於期初準備金和期末準備金的對賬,見合併財務報表附註3。
石棉儲量、環境損失和LAE。
截至2021年12月31日,該公司用於急救索賠的總儲備佔其總儲備的0.9%。公司的A&E負債來源於Mt.麥金利保險公司(“Mt.麥金利(McKinley)直接保險業務和珠穆朗瑪峯再保險(Everest Re)承擔的再保險業務。與Mt.麥金利的直接業務之前已割讓給百慕大再保險公司,2015年7月在出售Mt.的同時,又讓渡給費爾法克斯金融的子公司Clearwater Insurance Company(“Clearwater”)的一家附屬公司。麥金利呼叫克利爾沃特。
2015年7月13日,公司出售了Mt.麥金利呼叫克利爾沃特。在結束交易的同時,該公司與清水公司的一家附屬公司簽訂了一項光復條約。根據光復條約,該公司100%免除了與某些Mt.麥金利保單,已由百慕大再保險公司提供再保險。作為簽訂光復條約的對價,百慕大再轉賬現金1.403億美元,相當於截止日期的淨虧損準備金。在扣減的1.403億元淨虧損儲備中,有1.05億元與急症室業務有關。光復條約規定的最高賠償責任為4.403億美元,相當於光復費加3.00億美元。本公司將保留任何超過光復條約規定的最高責任金額的責任。
2019年12月20日,光復條約被修改,其中包括部分減刑。由於這項修訂和部分減税措施,急症室儲備總額及應收再保險款項相應減少4,340萬元。此外,容許退還的最高賠償責任增至4.503億元。
未來可能會出現額外的虧損,包括與潛在傷害和其他風險相關的虧損,這些虧損尚未確認,其類型或規模也無法由本公司或行業預見。這種未來的出現可能會對公司未來的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
在估計該公司因A&E索賠而可能損失的金額時存在重大不確定性,並且無法使用傳統的準備金技術來估計最終價值。見項目7,“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--石棉和環境風險敞口”和項目8,“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註3。
13
未來政策福利準備金。
該公司在其再保險部門承保了有限數量的人壽和年金再保險。未來的年金保單福利負債在這些合同的累計基金餘額中報告。這些負債的準備金包括已報告和未報告的人壽和年金索賠的死亡準備金。某一特定時期的實際經歷可能比想象的更糟。 因此,這可能會對本公司在此期間的經營業績產生不利影響。見合併財務報表附註附註1F和附註3,項目8“財務報表和補充數據”。
投資。
本公司各運營子公司的董事會負責制定投資政策和指導方針,並與高級管理層一起監督其執行情況。
該公司的主要投資目標是確保資金可用來履行其保險和再保險義務,並在保持高質量多元化投資組合的同時最大化税後投資收入。考慮到這些目標,公司認為其投資組合有兩個組成部分:1)償還未償債務所需的投資(其核心固定期限投資組合)和2)由公司股東權益提供資金的投資。
對於償還全球未償債務所需的部分,本公司一般投資於平均信用質量較高的固定期限。這一全球固定到期日證券組合主要由獨立的專業投資經理根據公司批准的投資組合指南在外部進行管理。
在過去的幾年裏,該公司擴大了其由股東權益提供資金的投資的配置,包括:1)公開交易的股本證券,2)通過共同基金結構的新興市場固定到期日,以及個人持股,3)高收益固定到期日,4)銀行和私人貸款證券,以及5)私募股權有限合夥投資。這種投資組合多樣化的目標是通過將投資組合中的謹慎部分分配到回報更高的資產類別來提高投資組合的風險調整後的總回報。該公司將其配置限制在這些資產類別中,原因是1)它們的價值可能波動,2)這些投資對監管和評級機構資本充足率模型的影響。該公司使用在這些市場有經驗的投資經理,並根據市場情況調整對這些投資的配置。截至2021年12月31日,這些投資市場部門的投資市值(按市值和公允價值計算)約佔股東權益的106.7%。
投資期限取決於證券的到期日,但也反映了利息的支付和提前還款的可能性。該公司的固定收益投資指南包括一般期限指南。這一投資期限指導方針由管理層制定並定期修訂,管理層考慮了經濟和商業因素,以及公司潛在負債的平均期限。截至2021年12月31日,根據使用標準期限計算的承保債務估計支出,潛在負債的平均期限估計約為4.0年。固定收益投資組合在2021年12月31日和2020年12月31日的存續期分別為3.2年和3.6年。
對於公司建立了鉅額虧損和LAE準備金的每一種貨幣,公司尋求將以這種貨幣計價的投資資產維持在大約等於估計負債的金額。大約39.1%的公司綜合虧損準備金、LAE和未到期保費是以外幣支付的金額。
截至2021年12月31日,公司現金及投資資產合計297億美元,包括84.0%的固定到期日、短期投資及現金,其中92.0%為投資級;9.8%為其他投資資產及6.2%的股權證券。截至2021年12月31日,固定期限證券的平均期限為5.0年,整體久期為3.2年。
14
截至2021年12月31日,本公司在商業房地產或直接商業抵押貸款或發行人的證券上沒有任何直接投資,這些直接投資或直接商業抵押貸款或發行人的證券正經歷現金流困難,達到公司管理層認為可能威脅發行人償還債務能力的程度,除非已確認信貸損失撥備。
該公司的投資組合包括賬面價值10億美元、市值11億美元的結構性商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)。CMBS證券佔2021年12月31日市值的89%以上,被標準普爾全球評級(S&P)評為AAA級。此外,所有持有的CMBS證券都被標普評為投資級證券。
下表反映了該公司在所指時期的投資結果:
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| 十二月三十一日, | |||||||||||||
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| 税前 |
| 税前 | ||
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| 税前 |
| 税前 |
| 已實現的網絡 |
| 未實現淨額 | ||||
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| 平均值 |
| 投資 |
| 有效 |
| 資本(虧損) |
| 資本利得 | |||||
(百萬美元) |
| 投資 (1) |
| 收入 (2) |
| 產率 |
| 收益 (3) |
| (虧損) | |||||
2021 |
| $ | 27,606.3 |
| $ | 1,164.9 |
|
| 4.22% |
| $ | 257.9 |
| $ | (542.3) |
2020 |
|
| 23,253.4 |
|
| 642.5 |
|
| 2.76% |
|
| 267.6 |
|
| 465.2 |
2019 |
|
| 19,632.4 |
|
| 647.1 |
|
| 3.30% |
|
| 185.0 |
|
| 532.9 |
2018 |
|
| 18,425.8 |
|
| 581.2 |
|
| 3.15% |
|
| (127.1) |
|
| (250.9) |
2017 |
|
| 17,840.2 |
|
| 542.9 |
|
| 3.04% |
|
| 153.2 |
|
| (94.8) |
(1) 投資和現金的期初和期末賬面價值的平均值,減去持有的淨資金,未來的政策福利準備金,以及無息現金。債券、普通股以及可贖回和不可贖回的優先股按市值列賬。積極管理的普通股按公允價值列賬。
(2) 扣除投資費用後,不包括已實現淨資本收益(虧損)。
(3) 2021年、2020年、2019年、2018年和2017年分別包括2.357億美元、2.804億美元、1.67億美元、6730萬美元和1.39億美元的公允價值重新計量。
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。)
下表為本公司各期限固定期限的信用質量分佈情況:
| 十二月三十一號, | ||||||||||
| 2021 |
| 2020 | ||||||||
(百萬美元) | 市場 |
| 百分比 |
| 市場 |
| 百分比 | ||||
評級機構信用質量分佈: | 價值 |
| 總計 |
| 價值 |
| 總計 | ||||
AAA級 | $ | 7,110.7 |
|
| 31.8% |
| $ | 7,040.6 |
|
| 35.1% |
AA型 |
| 2,591.0 |
|
| 11.6% |
|
| 3,022.4 |
|
| 15.1% |
A |
| 5,832.9 |
|
| 26.1% |
|
| 5,223.6 |
|
| 26.0% |
BBB |
| 4,763.4 |
|
| 21.4% |
|
| 3,339.7 |
|
| 16.7% |
BB |
| 1,203.6 |
|
| 5.4% |
|
| 881.9 |
|
| 4.4% |
B |
| 325.2 |
|
| 1.5% |
|
| 257.7 |
|
| 1.3% |
評級低於B級 |
| 56.8 |
|
| 0.3% |
|
| 38.7 |
|
| 0.2% |
其他 |
| 424.7 |
|
| 1.9% |
|
| 235.6 |
|
| 1.2% |
總計 | $ | 22,308.3 |
|
| 100.0% |
| $ | 20,040.2 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
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|
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
15
下表按合同到期日彙總了指定期間的固定到期日:
| 十二月三十一號, | ||||||||||
| 2021 |
| 2020 | ||||||||
| 市場 |
| 百分比 |
| 市場 |
| 百分比 | ||||
(百萬美元) | 價值 |
| 總計 |
| 價值 |
| 總計 | ||||
固定期限證券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在一年或更短的時間內到期 | $ | 1,398.0 |
|
| 6.2% |
| $ | 1,374.7 |
|
| 6.9% |
在一年到五年後到期 |
| 7,154.5 |
|
| 32.1% |
|
| 6,774.8 |
|
| 33.8% |
在五年到十年後到期 |
| 5,100.7 |
|
| 22.9% |
|
| 4,751.9 |
|
| 23.7% |
十年後到期 |
| 1,627.2 |
|
| 7.3% |
|
| 1,309.8 |
|
| 6.5% |
資產支持證券 |
| 3,581.7 |
|
| 16.1% |
|
| 2,565.8 |
|
| 12.8% |
抵押貸款支持證券 |
| 3,446.2 |
|
| 15.4% |
|
| 3,263.2 |
|
| 16.3% |
固定期限證券總額 | $ | 22,308.3 |
|
| 100.0% |
| $ | 20,040.2 |
|
| 100.0% |
|
|
|
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|
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
財務實力評級。
下表顯示了A.M.Best、標準普爾全球評級公司(S&P)和穆迪公司報告的公司運營子公司的當前財務實力評級。這些評級代表對財務實力、經營業績、業務概況和履行投保人義務的能力的獨立意見。評級並不是為了表明直接或間接股權投資所涉及的風險程度或沒有風險,也不是建議買入、賣出或持有我們的證券。此外,評級機構可能會改變評級方法,這可能會對我們的財務實力評級產生實質性影響。
如有必要,每一家評級機構都會持續監測和修訂以下所有評級。下表中的評級自2022年1月31日起生效。
該公司認為,它的評級很重要,因為它們為公司的客户和其他人提供了對公司財務實力的獨立評估,使用了一個提供相對比較的評級標準。強勁的財務評級對再保險和保險公司尤為重要,因為客户依賴於一家公司在未來很長一段時間內支付覆蓋的損失。因此,評級較高的公司通常更受青睞。
運營子公司: |
| 上午最佳 |
| 標普(S&P) |
| 穆迪(Moody‘s) |
珠穆朗瑪峯再保險公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| A1(中上) |
珠峯再保險(百慕大)有限公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| A1(中上) |
珠穆朗瑪峯再保險公司(愛爾蘭)DAC |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯國家保險公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯賠償保險公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯安全保險公司 |
| A+(上級) |
| 未定級 |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯國際保險有限公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
加拿大珠穆朗瑪峯保險公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司 |
| A+(上級) |
| 未定級 |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯德納利保險公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯首屈一指的保險公司 |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
珠穆朗瑪峯保險(愛爾蘭),DAC |
| A+(上級) |
| A+(強) |
| 未定級 |
A.M.Best表示,根據A.M.Best對公司資產負債表實力、運營狀況的全面定量和定性評估,其評級被授予其認為具有更強能力履行其正在進行的保險單和合同義務的公司,評級為“A+”(“Superior”),其依據是A.M.Best對一家公司的資產負債表實力、運營狀況進行的全面定量和定性評估
16
業績和業務概況。A.M.Best在2021年5月7日確認了這些評級。標普表示,標普將“A+”/“A”評級分配給其認為在其保單和合同下按照其條款支付能力方面具有很強財務安全特徵的保險公司。標普在2021年6月4日確認了所有評級。穆迪(Moody‘s)表示,在他們看來,評級為“A1”的公司提供中上級別的證券,信用風險較低。穆迪在2021年7月20日確認了這些評級。
珠穆朗瑪峯再保險有限公司和珠穆達峯再保險(百慕大)有限公司以外的子公司可能不會被一些或任何評級機構評級,因為個別子公司的客户認為此類評級不是必要的,因為子公司的業務性質有限,或者因為子公司是新成立的,還沒有得到評級機構的評級。
債務評級。
下表顯示了截至上午10點,標準普爾和穆迪對控股公司2044年6月1日到期的優先票據、2050年10月15日到期的優先票據、2052年10月15日到期的優先票據和2067年5月1日到期的長期票據的債務評級,所有這些都被認為是投資級的。債務評級是評級機構就特定債務對債務人的信用進行的當前評估。
儀表 |
| 上午最佳 |
| 標普(S&P) |
| 穆迪(Moody‘s) | |||
優先債券將於2044年6月1日到期 |
| a- | (強烈) |
| A- | (強烈) |
| Baa1 | (中等等級) |
優先債券將於2050年10月15日到期 |
| a- | (強烈) |
| A- | (強烈) |
| Baa1 | (中等等級) |
優先債券將於2052年10月15日到期 |
| 天然橡膠 |
|
| A- | (強烈) |
| Baa1 | (中等等級) |
2067年5月1日到期的長期票據 |
| 血腦屏障 | (足夠) |
| BBB | (足夠) |
| Baa2 | (中等等級) |
競爭。
世界範圍內的再保險和保險業務競爭激烈,而且按產品和市場呈現週期性。因此,財務結果往往隨着可獲得性受限、費率較高和利潤較強的時期而波動,隨後是產能充裕、費率較低和盈利能力受限的時期。我們承保的再保險和保險業務類型的競爭基於許多因素,包括對再保險人或保險人的整體財務實力的感知、上午最佳和/或標準普爾對再保險人或保險人的評級、承保專業知識、再保險人或保險人獲得牌照或其他授權的司法管轄區、提供的容量和承保範圍、收取的保費、提供的再保險和保險業務的其他條款和條件、提供的服務、索賠支付速度以及書面記錄中的聲譽和經驗。此外,這些與再保險和保險有關的競爭因素對市場的影響通常在各行業、國內和國際地理區域和分銷渠道之間並不一致。
我們在美國、百慕大以及國際再保險和保險市場與眾多全球競爭對手展開競爭。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、老牌全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門、國內和國際承保業務,包括倫敦勞合社的承銷辛迪加和某些政府支持的風險轉移工具。其中一些競爭對手擁有比我們更多的財政資源,並建立了長期和持續的業務關係,這可能是一個重要的競爭優勢。此外,進入再保險業務缺乏強有力的壁壘,最近通過資本市場將再保險和保險風險證券化,為潛在的再保險以及保險能力和競爭提供了額外的來源。
從歷史上看,世界範圍內的保險和再保險市場狀況一直是競爭激烈的。一般來説,相對於需求,保險和再保險的能力是充足的,以及通過保險掛鈎金融工具從資本市場獲得的額外資本。這些金融工具,如邊車、巨災債券和抵押再保險基金,為資本市場提供了獲得保險和再保險風險敞口的途徑。資本市場對這些產品的需求主要是受到低息環境的推動,以及希望實現更大的風險分散和潛在更高的回報。
17
投資。這種日益激烈的競爭總體上對費率、條款和條件產生了負面影響;然而,這種影響因市場和覆蓋範圍的不同而有很大不同。
該行業繼續應對全球大流行、新冠肺炎及其後續變體的影響。我們在全球範圍內啟動了運營彈性計劃,我們所有的關鍵業務都在有效運行。我們繼續服務和滿足客户的需求,同時確保員工和客户的安全和健康。
在大流行之前,越來越多的行業共識是,受最近災難影響的地區的(再)保險費率有所堅挺。2020年和2021年巨災損失頻率的增加似乎進一步給利率的提高帶來了壓力。隨着商業活動繼續恢復強勁,大多數行業的費率似乎也在堅挺,特別是在傷亡嚴重的行業,如超額傷亡以及董事和高級管理人員的責任。其他傷亡線正在經歷小幅上升,而一些線,如工人補償,正在經歷更疲軟的市場狀況。現在判斷這將對定價狀況產生什麼影響還為時過早,但這種影響可能會隨着業務領域和地理位置的不同而變化。
雖然我們無法預測大流行將對保險業產生的全面影響,因為它繼續對全球經濟產生負面影響,但我們處於有利地位,可以繼續為我們的客户提供服務。我們的資本狀況仍然是實力的源泉,擁有高質量的投資資產、可觀的流動性和較低的運營費用比率。我們多元化的全球平臺擁有廣泛的產品、分銷和地理組合,具有很強的彈性。
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人力資本管理。
我們的員工對我們業務的成功至關重要,因此我們努力吸引和留住高標準的保險專業人員,以滿足我們的業務需求以及客户和客户的需求。截至2022年2月1日,該公司擁有1,947名員工。管理層認為員工關係良好。本公司的所有員工均不受集體談判協議的約束,本公司也不知道目前有任何執行此類協議的努力。
珠穆朗瑪峯致力於為我們的員工提供一個有吸引力和支持性的環境,讓員工能夠個人發展,並幫助我們作為一個組織取得成功。我們認為,吸引、培養和留住高素質的保險專業人員的能力對我們的成功至關重要。為所有級別的員工提供繼續學習和人才發展的機會。我們鼓勵員工通過使用公司提供的工具(包括行業培訓、導師指導和個人發展課程)來掌握自己的發展。珠穆朗瑪峯積極管理整個組織的繼任計劃,並在可能的情況下努力為內部人才提供就業增長和晉升機會。
多樣性和包容性。
我們的力量和成功來自我們的多樣性,當我們擁抱不同的觀點和觀點時,我們就是最好的。我們的董事會致力於其結構中的多樣性,並強調其在我們高級行政領導中的重要性。我們認為,性別、年齡、種族和技能的多樣性使治理、戰略、公司責任、人權和風險管理方面的觀點具有動態和不斷演變的特點。
積極主動的多樣化招聘是行政級別繼任規劃的一個組成部分,涉及確定和培養組織內的女性和其他少數羣體領導人,以承擔更明顯的高級領導角色。我們的人才開發團隊與高級管理層合作,確定整個公司的女性和有色人種都是潛在的領導者。為這些人提供管理和行政領導培訓和教育,以提高他們的技能和鼓勵晉升。事實上,作為年度績效評估的一部分,我們的高管是根據他們的前瞻性多元化舉措進行衡量的。我們組織最高層的這種多樣性反映了我們的承諾,即識別和培養高素質的女性和有色人種,以幫助領導我們的公司走向未來。
監管事務。
本公司及其保險子公司受其開展業務的各個司法管轄區(包括美國、加拿大、新加坡、巴西、英國、愛爾蘭和百慕大)的保險法的監管。這些規定因司法管轄區的不同而有所不同,一般旨在通過規範本公司的業務行為、財務完整性和履行其義務的能力來保護轉讓保險公司和投保人。這些法規中的許多規定要求報告旨在允許保險監管機構密切監控公司業績的信息。
保險控股公司條例。根據適用的美國法律和法規,任何個人、公司或其他實體都不得收購公司的控股權,除非這些個人、公司或實體事先獲得特拉華州和公司保險子公司註冊或被視為註冊的其他州(目前是加利福尼亞州和佐治亞州)的保險專員的批准。根據這些法律,當任何人直接或間接獲得保險公司10%或以上有表決權的證券時,即推定為“控制”。為取得控制權變更的批准,建議的收購人必須向有關的保險業監理專員提交申請,披露收購人及其董事和高級人員的背景、收購人的財政狀況,以及擬對保險公司的管理和運作作出的改變。美國州監管機構還要求控股公司結構內的重大附屬公司間交易必須事先通知或獲得監管部門的批准。
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加拿大“保險公司法”要求任何人在被授權在加拿大開展業務的保險公司中擁有重大權益,都必須事先得到財政部長的批准。此外,該公司還受到其被授權開展業務的其他州和外國司法管轄區的保險監管機構的監管。這些州和外國司法管轄區中的某些州和外國司法管轄區對任何人在沒有與上述類似的適當監管批准的情況下獲得授權在該司法管轄區開展業務的保險公司的控制權的能力進行了規定。
紅利。 根據百慕大法律,如派發股息會令本集團資產的可變現價值減至低於其負債及已發行股本及股份溢價(額外繳入資本)賬的總和,則禁止本集團宣派或派發股息。集團的股息支付能力和運營費用部分取決於其子公司的股息。根據百慕大法律以及本集團保險和再保險子公司註冊地或被視為註冊地的美國各州法律,保險子公司支付股息受到限制。該等限制一般以淨收益(虧損)及符合適用投保人根據相關法定會計慣例釐定的盈餘或最低償付能力及流動資金要求為基礎。根據愛爾蘭公司和監管法律,愛爾蘭控股公司、珠穆朗瑪峯都柏林控股公司及其子公司根據留存收益和淨收入(虧損)和/或資本和最低償付能力要求,可以支付的股息受到限制。由於Holdings有未償還的債務義務,其依賴於其運營子公司的股息和其他允許支付,以使其能夠履行其債務和運營費用義務並支付股息。
根據百慕大法律,如果百慕大再保險、珠穆朗瑪峯國際和珠穆朗瑪峯保險未能達到其最低償付能力保證金或最低流動性比率,它們將無法宣佈或支付股息。由於長期保險人、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯保險公司也不能向任何非投保人宣佈或支付股息,除非在支付股息後,其長期業務基金中經其核準精算師認證的資產價值超過其長期業務負債至少250,000美元的最低償付能力保證金。如果百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司或珠穆朗瑪峯保險公司的股息支付將超過其上一年度末法定資本和盈餘的25%,則需要事先獲得百慕大金融管理局的批准。截至2021年12月31日,百慕大再保險、珠穆朗瑪峯國際和珠穆朗瑪峯保險超過了償付能力和流動性要求。
珠穆朗瑪峯再保險向控股公司支付股息受特拉華州法律的限制。一般來説,珠穆朗瑪峯再保險公司只能從其法定賺取的盈餘中支付股息,截至2021年12月31日,盈餘為58億美元,而且只有在提前10天通知特拉華州保險專員之後才能支付股息。在這10天期間內,如局長髮現保險人目前或可能有財政困難,可藉命令限制或不準許支付普通股息。此外,在任何12個月期間,未經特拉華州保險總監事先批准可支付的最高股息金額為(1)上一歷年末保險人法定盈餘的10%或(2)保險人上一歷年的法定淨收益(虧損)(不包括已實現資本收益(虧損))中的較大者。因此,珠穆朗瑪峯再保險公司在2022年可用於支付股息的最高金額為5.789億美元,而不會觸發與股息相關的監管部門事先批准的要求。
《保險條例》。 百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司不得在美國的任何司法管轄區開展業務。這些實體在其百慕大辦事處開展保險業務,就百慕大再保險公司而言,其在英國的分支機構也是如此。珠穆朗瑪峯保險公司根據“美國國税法”第953(D)條一次性當選為繳納“受控外國公司”的美國所得税機構,獲準在美國和百慕大開展業務。在百慕大、百慕大再保險、珠穆朗瑪峯國際、珠穆朗瑪峯保險和Mt.Logan Re受“1978年保險法”(修訂)和相關法規(“該法案”)的監管。該法案確立了償付能力和流動性標準以及審計和報告要求,並將百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司和珠穆朗瑪峯保險公司置於百慕大金融管理局的監督、調查和幹預權力之下。根據該法案,百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司作為4類保險公司,各自必須在百慕大保留一個主要辦事處,以維持至少1億美元的法定
20
在資本和盈餘方面,有權讓百慕大金融管理局批准的獨立審計師對各自的法定和美國公認會計準則財務報表和文件進行年度審計和報告,並有一名指定的損失準備金專家(也得到百慕大金融管理局的批准)每年審查和報告各自的損失準備金。根據該法案,珠穆朗瑪峯保險公司獲得普通業務3A級保險公司和長期業務C級保險公司的牌照。
百慕大再保險公司也根據該法案註冊為長期保險公司,因此被授權經營人壽和年金業務。作為一家長期保險公司,百慕大再保險公司必須在其第4類最低法定資本和盈餘之外保持25萬美元的法定資本,以維持長期業務資金,對這項業務進行單獨核算,並讓認可精算師準備一份關於其長期業務資產和負債的證書,每年提交一份。百慕大再保險公司在英國和全球的業務受到審慎監管局(“PRA”)的監管。PRA對在英國開展業務的保險公司提出了償付能力、資本充足率、審計、財務報告和其他監管要求。百慕大再保險公司目前達到或超過了PRA的所有償付能力和資本要求。
美國國內財產和意外傷害保險公司,包括再保險公司,受到其住所州和持牌州的監管。對再保險公司的監管通常集中在財務狀況、投資、管理和運營方面。再保險協議的費率和保單條款一般不受任何政府當局的直接監管。
珠穆朗瑪峯再保險公司在加拿大和新加坡的外國分支機構的運作受到這兩個司法管轄區保險監管官員的監管。管理層認為,公司遵守與其業務和運營相關的適用法律和法規。
珠穆朗瑪峯賠償公司、珠穆朗瑪峯國家公司、珠穆朗瑪峯安全公司、珠穆朗瑪峯德納利公司和珠穆朗瑪峯總理公司受類似於適用於珠穆朗瑪峯再保險的美國法規的監管。此外,這些公司必須遵守它們開展業務的每個州的實質性監管要求。這些額外要求包括但不限於,費率和保單形式要求、有關許可、代理人任命、參與剩餘市場和索賠處理程序的要求。這些規定主要是為了保護投保人。
許可證。 珠穆朗瑪峯再保險公司是所有州、哥倫比亞特區、波多黎各和關島的持牌財產和意外傷害保險公司和/或再保險公司。這種許可使美國國內割讓公司的客户能夠在其法定財務報表中從珠穆朗瑪峯再保險公司獲得無擔保再保險應收賬款。
珠穆朗瑪峯再保險公司是加拿大的財產和意外傷害再保險公司。它還被授權在新加坡和巴西開展再保險業務。珠穆朗瑪峯再保險公司還可以在其他國家承保再保險業務。由於一些司法管轄區要求再保險公司註冊才能成為當地保險公司可接受的市場,因此珠穆朗瑪峯再保險公司在以下國家註冊為外國保險公司和/或再保險公司:阿根廷、玻利維亞、智利、哥倫比亞、厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、墨西哥、祕魯、委內瑞拉和菲律賓。珠穆朗瑪峯國家公園在50個州,哥倫比亞特區和波多黎各都有執照。珠穆朗瑪峯賠償公司在特拉華州獲得許可,有資格在49個州、哥倫比亞特區和波多黎各的盈餘額度基礎上承保。珠穆朗瑪峯安全公司在佐治亞州和阿拉巴馬州獲得許可,並在特拉華州被批准為合格的剩餘線路保險公司。珠穆朗瑪峯德納利峯在50個州和哥倫比亞特區都有執照。珠穆朗瑪峯總理在50個州和哥倫比亞特區都有執照。百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司在百慕大註冊為4級保險公司,百慕大再保險公司也在百慕大註冊為長期保險公司。百慕大再保險公司也是英國授權再保險公司。珠穆朗瑪峯保險公司在百慕大註冊為3A級一般業務保險公司,在百慕大註冊為C級長期保險公司。根據美國國税法(U.S.Internal Revenue Code)第953(D)條的規定,珠穆朗瑪峯保險公司一次性當選為繳納“受控外國公司”的美國所得税機構,因此可以在美國和百慕大經營。愛爾蘭再保險公司獲準為倫敦和歐洲市場提供非壽險再保險業務。愛爾蘭保險公司獲準為歐洲市場承保。加拿大珠穆朗瑪峯獲準在加拿大承保財產和意外傷害保險。
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定期檢查。 受註冊州的影響,美國保險公司對其事務進行定期的財務審查,通常每三到五年進行一次。美國保險公司還接受其所在州保險部門的審查,檢查其是否遵守適用的商業法規。此外,外國保險公司和外國分支機構都要接受各自管轄範圍內監管機構的審查和審查。這些審查或審查的報告都沒有包含任何實質性的結論或建議。
NAIC基於風險的資本要求。美國全國保險專員協會(“NAIC”)根據其規模和風險狀況,制定了一個公式來衡量財產和意外傷害保險公司支持其整體業務運營所需的法定最低資本金。公司風險概況的主要類別是資產風險、信用風險和承保風險。這一標準是為了預測破產。這使得監管機構可以採取行動,限制這些破產對投保人的影響。
根據批准的公式,公司的法定盈餘與其基於風險的資本(“RBC”)進行比較。如果該比率高於最低閾值,則無需採取任何行動。低於這一門檻的是四個不同的行動水平,在這四個水平上,隨着盈餘與RBC之比的下降,保險公司的本籍州監管機構可以對保險公司進行幹預,權限越來越大。最温和的幹預要求保險公司提交一份適當糾正措施的計劃。最嚴厲的行動要求保險公司恢復元氣或清盤。
根據2021年12月31日的財務狀況,珠穆朗瑪峯再保險公司、珠穆朗瑪峯國家公司、珠穆朗瑪峯賠償公司、珠穆朗瑪峯安全公司、珠穆朗瑪峯德納利公司和珠穆朗瑪峯總理公司超過了最低門檻。
税務問題。
以下是根據現行法律對本公司課税情況的總結。不能保證不會頒佈可能對本摘要產生實質性影響的立法、司法或行政改革。
百慕大羣島。 根據百慕大法律,本集團及其百慕大附屬公司不徵收所得税、預扣税或資本利得税。本集團及其百慕大子公司已收到百慕大財政部長的承諾,即一旦徵收任何税款,集團及其百慕大子公司將在2035年3月之前在百慕大免税。百慕大子公司在百慕大以外的分支機構在其運營的司法管轄區繳納當地税。
美國。2017年12月22日,《減税和就業法案》(TCJA)簽署成為法律。美國國税局(“IRS”)和美國財政部(“美國財政部”)隨後發佈了與新法律相關的擬議和最終法規。管理層繼續監控本指南的發佈,以確定對公司的影響,並在必要時採取行動。集團的美國子公司在美國開展業務並在美國納税。美國子公司的非美國分支機構在其經營所在的司法管轄區繳納當地税收和美國企業所得税,但通常通過對其美國所得税義務使用外國税收抵免而免除雙重徵税。如果美國子公司以股息或其他形式分配當期或累積的收益和利潤,公司將被徵收預扣税。計算需要繳納美國預扣税的累計金額(如果分配)是不可行的。本集團及其百慕大附屬公司相信,除就若干投資收入及保費消費税預扣税外,本集團及其百慕大附屬公司一直並將繼續以不會導致其產生被視為與在美國境內進行貿易或業務有效相關的收入的方式經營其業務。在此基礎上,本集團預計其及其百慕大附屬公司將不會被要求繳付美國企業所得税(除預扣若干投資收入税及保費消費税外)。如果集團或其百慕大子公司繳納美國所得税,可能會對公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
英國。百慕大再保險公司的英國分公司、公司的勞合社辛迪加和愛爾蘭保險公司的英國分公司在英國開展業務,並在英國納税。百慕大再保險相信,它已經運營並
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將繼續以不會導致它們受到英國税收影響的方式運營其百慕大業務。如果百慕大再保險公司的百慕大業務需要繳納英國所得税,可能會對公司的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
愛爾蘭。控股愛爾蘭公司、珠穆朗瑪峯都柏林控股公司、愛爾蘭再保險公司和愛爾蘭保險公司在愛爾蘭開展業務,並在愛爾蘭納税。
11.瑞士。愛爾蘭再保險蘇黎世分行在瑞士開展業務,在瑞士納税。
荷蘭。愛爾蘭保險的荷蘭分公司在荷蘭開展業務,並在荷蘭納税。
可用信息。
公司的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、當前的Form 8-K報告、委託書和對該等報告的修訂在以電子方式提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)後,在合理可行的範圍內儘快可通過公司的互聯網網站http://www.everestre.com免費獲取。
第1A項。危險因素
除了本報告提供的其他信息外,在評估對我們證券的投資時,還應考慮以下風險因素。如果個別風險因素所預期的情況成為現實,我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響,我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。
與我們業務相關的風險
金融市場的波動可能會導致投資損失。
整個公共和私人債務和股票市場的長期和嚴重中斷,如2008年發生的,或2020年初發生的與新冠肺炎大流行相關的暫時中斷,可能會導致我們的投資組合出現重大的已實現和未實現虧損。儘管金融市場自2008年以來已有明顯改善,但未來可能會惡化。個別市場部門也可能出現混亂,比如近年來在能源領域發生的情況。金融市場的這種下跌可能會導致重大的已實現和未實現投資虧損,並可能對我們的運營業績、股本、業務和保險公司的財務實力和債務評級產生重大不利影響。
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我們的結果可能會受到災難性事件的不利影響。
我們面臨不可預測的災難性事件,包括與天氣有關的和其他自然災害,以及恐怖主義行為。未來災難性事件的頻率和/或嚴重程度可能會受到氣候變化持續影響的影響。一場或多場災難的發生導致我們的經營業績出現任何實質性的下降,都可能抑制我們支付股息或履行利息和本金支付義務的能力。舉例來説,在過去五個歷年,扣除再保險後的税前巨災損失淨額如下:
日曆年: | 税前巨災損失 | |
(百萬美元) |
|
|
2021 | $ | 1,135.0 |
2020 |
| 425.0 |
2019 |
| 575.5 |
2018 |
| 1,800.2 |
2017 |
| 1,472.6 |
我們在未來災難性事件中的損失可能會超出我們的預期。
我們使用對未來不同類型和規模的災難性事件可能造成的損失的預測作為一種戰略承保工具。我們使用這些損失預測來估計我們在某些地理區域的潛在巨災損失,並決定在特定地理區域設置復原性保險或其他行動以限制潛在損失的程度。這些虧損預測是近似值,依賴於定量和定性過程的混合,實際虧損可能比預測的高出很大一部分,對我們的財務狀況和經營結果造成重大不利影響。
如果我們的損失準備金不足以彌補我們的實際損失,我們的淨收入將會減少,或者我們可能會蒙受損失。
我們被要求保留準備金,以支付我們估計的最終損失責任,併為已報告和未報告的索賠支付LAE。這些儲備金只是根據我們已知的事實和情況,對我們認為理賠和管理索償所需費用的估計。在為我們的再保險責任設定準備金時,我們依賴我們的分拆公司和經紀提供的索賠數據,並採用精算和統計預測。從我們的割讓公司收到的信息並不總是及時或準確的,這可能會導致我們的損失預測不準確。由於我們對損失和LAE儲量的估計存在不確定性,我們不能確定最終損失和LAE支付不會超過我們的估計。如果我們的儲備不足,我們便須在發現有不足之處的期間增加損失儲備,這會導致我們的收入被扣減,資本亦會減少。在過去五個歷年中,準備金重估過程導致我們在2021年、2019年和2017年的税前淨收入增加,並導致我們在2020和2018年的税前淨收入下降:
日曆年: | 對税前淨收入的影響 | ||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
2021 |
| $ | 9.1 |
| 增加 |
2020 |
|
| 401.4 |
| 減少量 |
2019 |
|
| 63.6 |
| 增加 |
2018 |
|
| 387.1 |
| 減少量 |
2017 |
|
| 293.4 |
| 增加 |
估計我們的儲備的難度要大得多,因為這涉及到為潛在的急症室負債預留資金。截至2021年底,急症室儲備佔總儲備的0.9%。急症室的責任尤其難以估計,原因有很多,包括暴露與任何身體傷害或財產損毀的表現之間的長期延誤、難以確定石棉或環境污染的來源、漫長的報告延誤以及適當分配石棉或
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破壞環境。法律策略、司法和立法發展影響承保人的責任範圍,這些都是難以預測的,也增加了估計急症室責任準備金的不明朗因素。
未能準確評估承保風險並制定足夠的保險費率可能會減少我們的淨收入或導致淨虧損。
我們的成功取決於我們準確評估與保留風險的業務相關的風險的能力。如果我們不能準確評估我們保留的風險,我們可能無法建立足夠的保費費率來彌補我們的損失和LAE。這可能會減少我們的淨收入,甚至導致淨虧損。
此外,損失可能因保險定價時未預料到的事件或風險暴露而產生。除了意想不到的事件,我們還面臨着我們風險敞口的意想不到的擴大,特別是在長尾責任線方面。其中一個例子是,隨着時間的推移,保險人在大規模侵權行為領域內的法律責任範圍不斷擴大,特別是在上文討論的急症室風險方面。
降低財產和意外傷害再保險和保險的價格可能會減少我們的淨收入。
世界範圍內的再保險和保險業務競爭激烈,而且按產品和市場呈現週期性。這些週期,以及其他影響財產、意外傷害保險和再保險產品總供求的因素,都不是我們所能控制的。(再)保險的供應是由當時的價格和能力水平推動的,這些價格和能力水平可能會因一系列因素而波動,包括保險業正在實現的鉅額災難性損失和投資回報。對(再)保險的需求受到保險人和被保險人的承保結果(包括巨災損失)和普遍經濟狀況的影響。如果這些因素中的任何一個導致(再)保險需求下降或(再)保險能力全面增加,我們的淨收入可能會下降。
如果評級機構下調我們保險子公司的評級,未來的增長和盈利前景可能會受到重大不利影響。
我們活躍的保險公司子公司目前擁有由第三方評級機構分配的財務實力評級,這些評級機構對保險公司和再保險公司的理賠能力和財務實力進行評估和評級。財務實力評級被再保險人、代理人和經紀人用來評估再保險公司和保險公司的財務實力和信用質量。任何這些評級的下調或撤銷都可能對我們營銷我們的再保險和保險產品的能力、我們與其他再保險公司和保險公司競爭的能力產生不利影響,並可能對我們開展新業務的能力產生實質性的不利影響,進而影響我們的盈利能力和經營業績。2021年12月,標普宣佈了對其評級方法的擬議修改。擬議中的變化尚未敲定,因此這些變化可能對我們的財務實力評級產生的影響(如果有的話)尚不清楚。
與市場慣例一致,我們的大部分條約再保險業務允許割讓公司在評級下調至特定門檻以下的情況下終止合同或尋求我們債務的抵押。如果評級降至A.M.Best的A級以下,終止條款通常會被觸發。在較小程度上,珠穆朗瑪峯再保險公司對再保險合同的敞口也不大,這些合同包含在評級機構下調評級的情況下為未償債務提供強制性資金的條款。如果珠穆朗瑪峯再保險的評級降至A.M.Best的A級以下,這些條款通常也會被觸發。
如果我們的承保人、中間人和再保險人不能履行他們對我們的義務,我們的收入可能會減少。
根據行業慣例,我們有來自保險人、代理人和經紀人的無抵押應收賬款和/或依賴代理人和經紀人來處理我們的付款。我們可能無法從投保人、代理人和經紀人那裏收取到期金額,導致淨利潤減少。
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我們須承受再保險人與退保安排有關的信貸風險,因為風險轉移至再保險人並不解除我們對被保險人的責任。此外,再保險公司可能不願意支付我們的費用,即使他們有能力這樣做。如果我們的一家或多家再保險公司未能及時履行對我們的義務,將影響我們的現金流,減少我們的淨利潤,並可能導致我們遭受重大損失。
如果我們不能或不選擇購買再保險並將風險轉移到再保險市場,我們的淨收入可能會減少,或者如果發生不尋常的損失,我們可能會招致淨虧損。
與我們的許多競爭對手相比,我們通常對購買再保險的依賴程度較低,部分原因是我們在戰略上強調承保紀律和對我們業務固有周期的管理。我們試圖將風險承擔過程與風險緩解過程分開,以避免過於依賴再保險。隨着資本市場擴展到與保險相關的金融工具,我們更多地使用資本市場產品進行巨災再保險。此外,我們還增加了一些配額份額合同,並進行了更大規模的退讓。根據我們對合同期成本和預期收益之間關係的看法,我們每年再保險的業務比例可能會有很大不同。
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
放棄的保費佔毛保費的百分比 | 12.3% |
| 13.0% |
| 14.3% |
| 12.5% |
| 13.0% |
我們的行業競爭非常激烈,未來我們可能無法如此成功地競爭。
我們的行業競爭激烈,並受到明顯的定價週期的影響。我們在美國、百慕大以及國際再保險和保險市場與眾多競爭對手展開全球競爭。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、老牌全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門以及國內和國際承保業務,包括倫敦勞合社的承保辛迪加。
根據標準普爾的數據,珠穆朗瑪峯躋身全球十大財產和意外傷害再保險集團之列,超過三分之二的市場份額集中在這裏。標普彙編的數據顯示,2020年,全球最大的40家再保險集團為壽險和非壽險業務承保的全球淨保費估計為2740億美元。除了競爭對手,另類資本市場產品的進入和新公司的成立提供了額外的再保險來源和保險能力。
我們依賴於我們的關鍵人員。
我們的成功一直並將繼續取決於我們能否留住董事長約瑟夫·V·塔蘭託(72歲)和現有主要行政人員的服務,並在未來吸引和留住更多合格的人員。失去任何主要高管的服務,或未來無法聘用和留住其他高素質的人員,都可能對我們開展業務的能力產生不利影響。一般來説,我們認為主要高管是那些在制定總體政策和控制運營方面具有最大影響力的個人:總裁兼首席執行官Juan C.Andrade(56歲)、執行副總裁兼首席財務官Mark Kociancic(52歲)、集團執行副總裁、首席運營官兼再保險部門負責人Jim Williamson(48歲)、執行副總裁兼總法律顧問、首席合規官兼祕書Sanjoy Mukherjee(55歲)以及執行副總裁、總裁兼首席執行官Jim Williamson®部門,Mike Karmilowicz(53歲)。我們與所有主要職員訂有聘用合約,當中載有自動續約條款,規定合約可無限期延續,除非根據合約較早前終止合約,或另有協議。
我們的百慕大業務需要特別考慮。根據百慕大法律,除百慕大人的配偶和持有永久居民或工作居民證件的個人外,非百慕大人不得
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在沒有百慕大政府頒發的工作許可證的情況下,在百慕大從事任何有報酬的職業。只有當僱主能夠證明,在適當的公共廣告之後,沒有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民證書的個人符合該職位合理要求的最低標準,才會發放或延長工作許可證。百慕大政府對持有工作許可證的個人規定了6年的任期限制,但對被視為在百慕大有重要實體存在的企業的關鍵員工的特定豁免。目前,我們所有需要工作許可證的百慕大專業員工都已獲得百慕大政府頒發的許可證,許可證將在2024年2月至2027年10月期間不同時間到期。
我們的投資價值和投資收益可能會下降,因為它們暴露在利率、信貸和市場風險之下。
我們的投資組合中有很大一部分是固定收益證券,較小的部分是股權證券和其他投資。我們投資資產的公平市場價值和相關投資收益都會根據一般的經濟和市場狀況而波動。例如,我們主要固定收益投資組合的公平市場價值通常與利率波動成反比。我們固定收益證券的市值也可能因為商業週期的低迷而縮水,這會導致這類證券的信用質量惡化。我們未來投資於固定收益證券所實現的淨投資收益一般會隨着利率的增加或減少而增加或減少。
利率波動還可能導致存在提前還款風險的固定收益投資的淨投資收益,如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券,與購買時預期的收益不同。此外,如果個別投資的發行人無法履行義務,投資收益將會減少,並可能出現已實現的資本損失。
我們的大多數固定收益證券被歸類為可供出售,這些投資的臨時市值變化反映為我們股東權益的變化。我們積極管理的股權證券投資組合是公允價值的,公允價值的任何變化都反映為已實現資本淨收益或淨虧損。因此,我們的證券價值下降會減少我們的資本,或者可能導致我們蒙受損失。
我們已將投資組合的一部分投資於股權證券。這些資產的價值隨着市場的變化而波動。在經濟疲軟時期,這些資產的公允價值可能會下降,並可能對淨利潤產生負面影響。我們還投資於非傳統投資,這些投資具有與傳統固定收益和股權證券不同的風險特徵。這些另類投資主要由私募股權有限合夥企業組成。這些合夥企業的價值和投資收益/(虧損)的變化可能比場外證券的波動更大。
我們可能會遭遇外匯兑換損失,從而降低我們的淨收入和資本水平。
通過我們的百慕大和國際業務,我們在各種外國(美國以外)開展業務。貨幣,主要是歐元、英鎊、加元和新加坡元。以外幣計價的資產、負債、收入和支出都會受到貨幣匯率變化的影響。我們的報告貨幣是美元,匯率波動,特別是相對於美元的匯率波動,可能會對我們的業績和財務狀況產生重大影響。2021年,我們大約26.2%的承保範圍是以非美元貨幣計價的;截至2021年12月31日,我們的投資組合中約有16.3%是以非美元貨幣計價的投資。2021年至2020年期間,匯率波動對我們季度税前淨收入的影響從虧損4520萬美元到收益6140萬美元不等。
2020年1月,英國退出歐盟(俗稱《脱歐》)。該公司擁有倫敦勞合社辛迪加,百慕大再保險公司在英國設有分支機構。
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英國脱歐對監管、利率、貨幣匯率和金融市場的影響的性質和程度仍不確定,可能會對我們的運營產生不利影響。
LIBOR確定方法的改變和LIBOR的潛在替代可能會影響我們的資本成本和淨投資收益。
2017年7月27日,英國金融市場行為監管局宣佈,打算在2021年之後停止説服或強制銀行提交LIBOR利率,預計這將導致這些被廣泛使用的參考利率不再可用。2020年宣佈,大多數倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)將繼續公佈,直到2023年6月。LIBOR的潛在變化,以及與此類潛在變化和建立任何替代參考利率相關的不確定性,可能會對基於LIBOR的證券市場產生不利影響,並可能對我們的長期次級票據利率產生不利影響。此外,LIBOR的終止或對LIBOR的確定或監管的改變或改革可能會導致報告的LIBOR突然或長期增加或減少,這可能會對基於LIBOR的證券市場或我們投資組合的價值產生不利影響。
我們受到網絡安全風險的影響,這可能會對我們的業務運營產生負面影響。
在我們的業務運作中,我們依賴我們的信息技術平臺,包括我們的處理系統、數據和電子傳輸。安全漏洞可能使我們面臨信息丟失或濫用、訴訟和潛在責任。此外,影響這些系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常功能的網絡事件可能會對我們的運營產生重大負面影響,甚至可能對我們的業績產生重大負面影響。事件還可能導致違反適用的隱私權和其他法律、損害我們的聲譽、導致客户流失或引起金錢罰款和其他處罰,這可能是重大的。管理層沒有意識到網絡安全事件對我們的運營產生了實質性影響。
NAIC已經通過了一項保險數據安全模範法,當它被各州通過時,將要求保險公司、保險生產商和其他根據州保險法需要獲得許可的實體遵守州保險法的某些要求,例如開發和維護書面信息安全計劃,進行風險評估,以及監督第三方供應商的數據安全做法。此外,某些州保險監管機構正在制定或已經制定法規,可能會對保險和再保險公司(可能包括未在相關州註冊但有執照的保險和再保險公司)實施與網絡安全相關的監管要求。例如,紐約州金融服務部(New York State Department Of Financial Services)通過了一項關於其管轄範圍內所有銀行和保險實體網絡安全的規定,自2017年3月1日起生效,該規定適用於我們。我們無法預測這些法律法規將對我們的業務、財務狀況或經營結果產生什麼影響,但我們的保險和再保險公司可能會因為遵守這些法律法規而產生額外的成本。
持續的新冠肺炎疫情已經對我們未來的運營業績、財務狀況和流動性產生了負面影響,而且可能會產生實質性的負面影響。
持續的新冠肺炎疫情,包括對美國和全球經濟的相關影響,已經對我們的運營結果產生了不利影響。我們預計這場大流行及其對我們業務的影響將繼續下去,甚至可能會惡化,但我們無法預測其持續影響的程度或持續時間,特別是考慮到與新冠肺炎相關的巨大不確定性,包括美國和全球經濟的重新開放以及從其經濟和其他影響中復甦。新冠肺炎對我們的運營業績、財務狀況和流動性的全面影響尚不清楚,很可能在一段時間內也不會知道,但包括以下內容:
與新冠肺炎相關的索賠損失可能超過準備金:我們為新冠肺炎相關損失建立了準備金。我們的準備金代表了管理層對和解和索賠管理的最佳估計
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將為已發生的索賠(無論是已報告的還是未報告的)支付費用。鑑於與新冠肺炎相關的巨大不確定性及其影響,以及我們目前做出的假設和評估所依據的有限信息,我們的初步準備金以及新冠肺炎引起的索賠損失和成本的基本估計水平可能會發生重大變化。
不利的立法和監管行為: 為應對新冠肺炎而採取或可能採取的立法和監管舉措可能會對我們產生不利影響。例如,我們的業務可能會受到某些舉措的約束,包括但不限於:立法和監管行動,旨在追溯性地要求承保我們的保單本來無法承保的損失和未定價承保的損失;禁止我們根據保單條款取消保單或在保單自然到期時不予續保的行動;和/或要求我們提供保費退款、延長保費支付寬限期以及延長支付逾期保費的時間的命令。任何此類行動都可能增加我們的承保損失和費用,任何針對此類行動的法律挑戰都可能需要數年時間才能解決。
降低保費保險需求受一般經濟狀況的影響很大。因此,與新冠肺炎疫情相關的經濟活動減少可能會減少對我們保險產品和服務的需求,並對我們的保費收入產生負面影響(在某些情況下,還可能由於風險敞口的減少而導致保費返還)。這種情況可能會持續很長一段時間,影響的大小無法預測。
投資:由於新冠肺炎的持續影響,全球金融市場進一步中斷,可能導致我們產生額外的未實現和/或已實現投資損失,包括我們固定期限投資組合的信貸減值。此外,新冠肺炎帶來的經濟不確定性可能會導致利率下降,這可能會對我們未來的淨投資收益產生負面影響。
信用風險:由於信用風險通常是經濟的函數,由於新冠肺炎造成的經濟狀況,我們面臨着來自投保人、獨立代理和經紀人在支付和匯款保費方面的更大信用風險。同樣,我們與向投保人償還免賠額相關的信用風險以及與再保險可收回金額相關的信用風險也有所增加。
運營中斷和成本:如果我們高級管理層的關鍵成員或相當大比例的員工或我們的代理、經紀人、供應商或其他第三方服務提供商的員工因生病、政府指令或其他原因而無法繼續工作,我們的運營可能會中斷。此外,我們的代理商、經紀人、供應商和其他第三方服務提供商(我們的業務關鍵方面都依賴這些第三方服務提供商)會受到與新冠肺炎疫情相關的風險和不確定性的影響,這可能會干擾他們及時並根據商定的條款履行各自對我們的承諾和責任的能力。為應對新冠肺炎疫情,我們實施了遠程工作政策,導致我們的業務日常中斷,網絡安全攻擊和數據安全事件的風險增加,對互聯網和電信接入和能力的依賴程度更高。
與監管有關的風險
保險法律法規限制了我們的經營能力,任何不遵守這些法律法規的行為都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。
我們受到美國、州和外國保險法的廣泛和日益嚴格的監管。這些法律限制了我們的運營子公司可以支付給我們的股息數額,對我們可以持有的投資金額和類型施加了限制,規定了必須滿足和維持的償付能力、會計和內部控制標準,並要求我們保持準備金。這些法律還要求披露重要的附屬公司之間的交易,並要求“非常”交易事先獲得批准。這類“非常”交易包括宣佈運營子公司的股息超出法定範圍。
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閾值。這些法律通常還要求保險公司控制權的變更得到批准。這些法律的實施可能會影響我們的流動性以及支付股息、利息和其他證券付款(視情況而定)的能力,並可能限制我們通過收購新的保險子公司擴大業務運營的能力。我們可能沒有或保留所有必需的許可證和批准,或完全遵守各種適用的法律法規或有關當局對法律法規的解釋。如果我們沒有必要的許可證和批准,或不遵守適用的監管要求,保險監管機構可能會禁止或暫時暫停我們的部分或全部活動,或對我們進行金錢處罰。這些類型的行動可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。到目前為止,我們還沒有因未能遵守任何保險法律或法規而受到實質性的罰款、處罰或限制。
由於之前金融市場的混亂,國會和美國前總統政府對金融服務業的監管方式進行了改變。其中一些變化也在影響保險業。例如,美國財政部設立了聯邦保險辦公室(Federal Insurance Office),有權監控保險部門的所有方面,監控傳統上服務不足的社區和消費者獲得負擔得起的非健康保險產品的程度,代表美國處理國際保險事務的審慎方面,協助管理恐怖主義風險保險計劃,並就國內和國際重要的保險事務提供建議。此外,幾個歐洲監管機構正在為保險公司和再保險公司更新現有的或制定新的資本充足率指令。目前還不能確定當前政府的這些舉措或新舉措(如果有的話)對我們的運營、淨收益(虧損)或財務狀況的未來影響。
百慕大於2018年12月推出新的經濟實體立法,並於2019年1月1日生效。根據歐盟的指導方針,該立法要求百慕大公司在當地接受管理和指導,在百慕大開展核心創收活動,並在當地擁有足夠的全職合格員工、當地住宿和當地支出。關於百慕大當局將如何解釋和執行這些新規定,目前還沒有經驗,因此,我們無法預測它們對我們的運營和淨利潤的影響。
美國的監管挑戰可能會對百慕大再保險公司開展業務的能力產生不利影響。
百慕大再保險公司不打算在任何美國司法管轄區獲得保險公司或再保險公司的牌照或認可。根據現行法律,百慕大再保險公司通常可以在不獲得許可證的情況下,從其百慕大辦事處對美國風險進行再保險。然而,保險和再保險監管框架會定期進行立法審查和修訂。過去,美國國會和其他一些關於加強對保險業的監督和監管的倡議,包括對以美國境外為户籍的再保險公司進行監督和監管的建議。如果百慕大再保險公司在未來任何時候受到美國或美國任何州的任何保險法的約束,它可能會被要求提交存款或維持最低盈餘水平,並可能被禁止從事業務或撰寫某些類型的保單。遵守這些法律可能會對我們在百慕大和國際市場開展業務的能力產生重大不利影響。
百慕大再保險可能需要在其他司法管轄區獲得牌照或獲得許可,才能發展其業務。
隨着百慕大再保險業務的發展,它將監測在百慕大和英國以外的司法管轄區(百慕大和英國設有授權分支機構)是否需要獲得執照,以便遵守適用的法律或能夠從事更多與保險相關的活動。此外,百慕大再保險公司在沒有獲得許可或沒有獲得許可豁免的司法管轄區可能處於競爭劣勢,相對獲得許可或豁免許可的競爭對手而言,百慕大再保險公司可能處於競爭劣勢。百慕大再保險可能無法獲得它認為必要或可取的任何額外許可證。此外,獲得這些許可證的過程往往成本高昂,可能需要很長時間。
30
如果百慕大再保險無法安排擔保來支持其再保險,其承保再保險的能力可能會受到嚴重限制。
許多司法管轄區不允許保險公司在沒有適當擔保的情況下,在其法定財務報表上從無牌或未獲承認的保險人那裏獲得再保險。百慕大再保險的再保險客户通常要求它郵寄信用證或達成其他擔保安排。如果百慕大再保險無法按商業上可接受的條款獲得或維持信用證融資,或無法安排其他類型的擔保,其經營業務的能力可能會受到嚴重限制。如果百慕大在其獲得的任何信用證上再次違約,它可能被要求提前清算其投資組合的很大一部分以及作為抵押品的其他資產。
與集團證券相關的風險
由於我們的控股公司結構,我們支付股息、利息和本金的能力取決於我們從子公司獲得的股息、貸款支付和其他資金。
集團和控股都是控股公司,每一家最重要的資產都是其運營子公司的股票。因此,本集團及控股公司日後就其證券支付股息、利息或其他付款的能力,將視乎營運附屬公司的盈利及現金流,以及附屬公司向其支付股息或墊付或償還資金的能力而定。這種能力受到一般經濟、金融、競爭、監管和其他我們無法控制的因素的影響。一些運營子公司的股息和墊款支付以及償還受到美國、州和外國保險法以及監管限制的監管,包括最低償付能力和流動性門檻。因此,運營子公司未來可能無法向集團和控股公司支付股息、預付款或償還資金,這可能會阻止我們支付股息、利息或其他證券付款。
集團公司章程中的條款可能會產生反收購效果,這可能會降低其普通股的價值。
集團的公司細則包含一些條款,這些條款可能會推遲或阻止股東可能認為有利的控制權變更。這些條款的效果可能是阻止股東從潛在收購中競購者提供的普通股市價溢價中獲益。即使沒有試圖實施管理層變動或收購企圖,如果這些條款被視為阻礙未來的收購嘗試,也可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
例如,集團的公司細則包含以下可能具有反收購效力的條款:
持有普通股9.9%以上股東的總表決權降至普通股總表決權的9.9%;
如果董事會有理由相信普通股轉讓將導致:
i.) 任何並非實益擁有本集團任何類別已發行及已發行股本超過5.0%的投資公司的人士,
(二) 任何持有控制股份超過集團任何類別已發行及已發行股本9.9%的人士,或
(三、) 對集團、其任何子公司或其任何股東造成任何不利的税收、監管或法律後果;
31
在以下情況下,集團還有權贖回或購買股東的全部或部分普通股,前提是董事會認為有必要或適宜避免或治癒任何不利或潛在的不利後果:
i.) 任何非投資公司的人士實益擁有本集團任何類別已發行及已發行股本超過5.0%,
(二) 任何人士持有的控制股份超過集團任何類別已發行及已發行股本的9.9%,或
(三、) 任何人持有股份可能會給集團、其任何子公司或任何其他股東帶來不利的税收、監管或法律後果。
董事會已表示,將以與投資公司同等對待“被動機構投資者”的方式實施這些細則條款。為此目的,“被動機構投資者”包括根據1934年美國證券交易法(“交易法”)規則13d-1(B)(1)有資格提交附表13G的簡短聲明的所有人士,但保險公司或保險公司的任何母公司控股公司或控制人除外。
適用的保險法也可能具有反收購效果。
任何人在獲得對美國保險公司的控制權之前,必須事先獲得該保險公司註冊地或被視為商業註冊地的州的保險專員的書面批准。在批准收購國內保險公司控制權的申請之前,州保險專員會考慮申請人的財政實力、申請人董事會和高級管理人員的誠信和能力、收購方對保險公司未來經營的計劃,以及完成控制權收購可能產生的任何反競爭結果。由於獲得集團控制權的任何人將因此獲得對其在美國的保險公司子公司的間接控制權,特拉華州、加利福尼亞州和佐治亞州控制權法律的保險變更將適用於此類交易。這可能會延遲甚至阻止這種控制權的改變。
珠穆朗瑪峯優先國際控股有限公司(“優先控股”)是本集團的直接附屬公司,擁有本集團普通股的所有權可能會對獲得本集團管理層支持的股東提議獲得批准產生影響。
截至2021年12月31日,珠穆朗瑪峯優先股擁有9,719,971股或19.8%的集團已發行普通股。根據本集團的公司細則,持有普通股9.9%以上的任何股東的總投票權將降至普通股總投票權的9.9%。然而,由集團控股的珠穆朗瑪峯優先股擁有集團普通股總投票權的9.9%的投票權。
與美國公司的投資者相比,集團的投資者在保護自己的利益方面可能面臨更大的困難。
百慕大1981年“公司法”(“公司法”)在實質上與適用於美國公司及其股東的法律不同。以下是《公司法》與特拉華州公司法之間的實質性差異的摘要。在某些情況下,《公司法》經集團公司細則的條款修改後,可能使集團投資者比美國公司的投資者更難保護他們的利益。由於以下陳述為摘要,它們並未涉及百慕大法律中可能與集團及其股東相關的所有方面。
32
候補董事。本集團之細則規定,在百慕達法律許可下,各董事可委任一名替任董事,該替任董事有權出席該董事未有親自出席之任何董事會或委員會會議及於會上投票,並有權代替該董事簽署同意書。特拉華州法律允許董事任命另一名董事作為替補出席任何董事會會議。然而,特拉華州的法律沒有規定指定有權出席董事會會議或在董事會會議上投票的候補董事。
董事會委員會。本集團之公司細則規定,在百慕大法律許可下,董事會可將其任何權力轉授予董事會委任之委員會,而該等委員會可部分或全部由非董事組成。特拉華州的法律允許公司董事會將其許多權力委託給委員會,但這些委員會可能只由董事組成。
感興趣的董事。百慕大法律及集團公司細則規定,若董事在該公司亦為締約一方的交易中擁有個人權益,而董事在董事會會議上或以書面形式最先披露該個人權益的性質,則該公司將不能純粹因為該個人權益的存在而宣佈該交易無效,而董事將不會就該交易所賺取的任何利潤對公司負責。此外,董事在作出上述利益申報後,可被點算以決定是否有法定人數出席及就其有利害關係的交易投票,但如有關董事會會議主席取消其投票資格,則屬例外。根據特拉華州的法律,感興趣的董事可能會對該董事獲得不正當個人利益的交易負責。此外,根據特拉華州法律,公司可以宣佈與感興趣的董事的交易無效,除非滿足以下條件之一:
董事會已披露或知悉有關董事關係或利益的重大事實,並經無利害關係董事的過半數贊成票真誠授權進行交易;
有權就該交易投票的股東披露或知悉重大事實,且該交易得到過半數有表決權股份持有人的真誠特別批准;或
自授權、批准或批准之日起,該交易對公司是公平的。
與大股東的交易。作為一家百慕大公司,本集團可與其主要股東訂立業務交易,包括出售資產,其中一名主要股東可收取或可能收取的財務利益高於其他股東在事先獲得本集團董事會批准但未獲股東事先批准下所收取或將收取的財務利益。在合併的情況下,兩家或兩家以上的公司合併並作為一家公司繼續經營,除與全資子公司合併以及與全資子公司合併外,還需要股東以至少75%的多數票通過決議。倘本集團為特拉華州公司,於該人士成為有利害關係股東之日起三年內,與有利害關係之股東進行任何業務合併(就此而言,將包括超過本集團資產10%之合併及資產出售,否則將被視為於正常業務過程中之交易),須事先獲得持有至少662/3%本集團非有利害關係股東之已發行普通股之股東批准,除非該交易符合特拉華州相關法規其中一項豁免之資格,或本集團選擇退出法規。就特拉華州法規而言,“有利害關係的股東”通常被定義為與此人的關聯公司和聯營公司一起擁有或在過去三年內確實擁有公司15%或更多已發行有表決權股票的人。
收購。根據百慕大法律,如果收購人對一家公司的股票提出收購要約,並且在要約提出後的四個月內,持有要約標的不少於90%的股份的持有者將其股份出售,收購人可以向未投標的股東發出通知,要求他們按規定轉讓股份。
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出價的一部分。持不同意見的股東可以自收到通知之日起一個月內向法院申請轉讓異議。持不同意見的股東有責任表明,法院應該行使其自由裁量權,禁止轉讓。法院不太可能這樣做,除非有證據表明收購者和出價股東之間存在欺詐、惡意或串通,目的是不公平地迫使少數股東退出。根據百慕大法律的另一項規定,持有公司95%股份的股東(“收購股東”)可向其餘股東發出通知,要求他們按通知中所述的條款出售所持股份。持不同意見的股東可以自收到通知之日起一個月內,向法院申請對其股票進行評估。在法院評估後的一個月內,收購股東有權以法院確定的價格收購所有涉及的股份,或取消向其餘股東發出的通知。如果根據通知以低於法院評估價格的價格收購股份,收購股東必須支付差價或取消通知並將所收購的股份返還給股東,股東隨後必須退還購買價格。特拉華州的法律沒有類似的規定。
檢查公司記錄。公眾人士有權查閲本集團位於百慕大的公司註冊處及註冊辦事處的公開文件。該等文件包括説明本集團準許目的及權力的組織章程大綱、對組織章程大綱的任何修訂,以及與本集團法定股本的任何增減有關的文件。本集團股東有額外權利查閲本集團須向股東周年大會呈交的公司細則、股東大會記錄及經審核的財務報表。本集團股東名冊亦公開讓股東及公眾人士免費查閲。本集團須於其位於百慕大的註冊辦事處備存股份登記冊。該集團還在其在美國的轉讓代理辦公室保留了分支登記簿,根據公司法的要求,該登記簿可供公眾查閲。集團須在其註冊辦事處備存一份董事及高級職員登記冊,供公眾人士免費查閲。然而,百慕大法律並未賦予股東查閲或獲取任何其他公司記錄副本的一般權利。根據特拉華州的法律,任何股東都可以出於與其作為股東的利益合理相關的任何目的,檢查或獲取公司的股東名單和其他賬簿和記錄的副本。
股東訴訟。百慕大法律規定的股東權利不像美國許多司法管轄區的立法或司法判例規定的股東權利那樣廣泛。根據百慕大法律,股東一般不能提起集體訴訟和衍生訴訟。然而,預計百慕大法院通常會遵循英國判例法先例,這將允許股東以集團的名義提起訴訟,以補救被投訴的行為被指控超出本集團的公司權力或非法或將導致違反本集團的組織章程大綱或細則的不當行為。此外,法院將考慮被指控構成對少數股東的欺詐的行為,或行為需要獲得本集團股東的批准比例高於實際批准的行為。在這類訴訟中勝訴的一方通常可以收回與訴訟有關的部分律師費。根據特拉華州的法律,股東通常可以提起集體訴訟和派生訴訟,原因是違反受託責任、公司浪費和未根據適用法律採取行動。在這類訴訟中,法院有權允許勝訴的一方追回律師費。
董事和高級職員的責任限制。根據本集團的公司細則,本集團及其股東放棄就任何董事或高級職員的任何行為或沒有履行該董事或高級職員的職責而向該董事或高級職員提出的任何個別或根據本公司的權利提出的所有申索或訴訟權利。但是,本豁免不適用於因欺詐或不誠實而引起的索賠或訴訟權利。這一豁免的效果可能是禁止根據美國聯邦證券法提出的索賠。根據特拉華州的法律,公司可以在其公司註冊證書中加入條款,限制其董事對公司或股東因多種類型的違反受託責任而造成的金錢損害賠償的個人責任。但是,本規定不得限制違反忠實義務、不誠實信用的行為或不作為、涉及故意不當行為或明知違法、授權非法分紅、
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股票回購或股票贖回,或董事從中獲得不正當個人利益的任何交易。此外,特拉華州的條款不太可能禁止根據美國聯邦證券法提出的索賠。
董事和高級職員的賠償。本集團的公司細則規定,本集團應在法律許可的範圍內,就其董事或高級職員因在經營本集團業務或履行其職責時所作出、同意或遺漏的任何行為而招致或蒙受的一切行動、費用、費用、負債、損失、損害或開支作出賠償。根據百慕大法律,這一賠償不得延伸到董事或高管可能因其與公司有關而被判有罪的任何欺詐或不誠實事項,這些事項是在不可上訴的最終判決或法令中裁定的。根據特拉華州法律,在以下情況下,公司可以對因董事或高級職員的身份而成為訴訟、訴訟或法律程序的一方的董事或高級職員進行賠償:(1)董事或高級職員真誠行事,其行事方式符合或不反對公司的最佳利益;(2)如果訴訟或法律程序涉及刑事犯罪,則董事或高級職員沒有合理理由相信其行為是非法的。
民事責任的強制執行。該集團是根據百慕大法律組建的。本公司的部分董事和高級管理人員可能居住在美國境外。我們的大部分資產現在或可能位於美國以外的司法管轄區。因此,一個人可能無法影響在美國境內向本集團董事和高級管理人員以及那些居住在美國境外的專家送達訴訟程序。一個人也可能無法根據美國法院的判決對他們或集團提起訴訟,也可能無法在百慕大法院獲得針對他們或集團的原判,包括基於美國聯邦證券法民事責任條款做出的判決。
紅利。百慕大法律不允許公司宣佈或支付股息,或從繳款盈餘中進行分配,如果有合理理由相信公司在支付股息後將無法償還到期債務,或公司資產的可變現價值將因支付股息而低於其負債及其已發行股本和股票溢價賬户的總和,則不允許公司宣佈或支付股息,或從繳款盈餘中進行分配,如果有合理理由相信公司在支付股息後將無法償還到期債務,或公司資產的可變現價值將低於其負債及其已發行股本和股票溢價賬户的總和。股本賬户代表已發行股票的總面值,股票溢價賬户代表超過面值的已發行股票支付的總金額。根據特拉華州的法律,在公司公司註冊證書所載任何限制的情況下,公司可以從宣佈股息的會計年度和/或上一財年的盈餘中支付股息,如果沒有盈餘,則可以從淨利潤中支付股息。盈餘是指一家公司的淨資產超過其規定資本的數額。特拉華州法律還規定,當規定的資本低於優先分配資產的所有類別的流通股所代表的資本時,任何時候都不能從淨利潤中支付股息。
與税收有關的風險
如果國際税法改變,我們的淨收入可能會受到影響。
經濟合作與發展組織(“OECD”)及其成員國(包括美國)長期以來一直專注於與跨國公司徵税有關的問題,例如經合組織制定的全面計劃,旨在創建一套商定的國際税收規則,以防止基數侵蝕和利潤轉移。最近,他們就全面改革跨國公司税收的廣泛框架達成一致,其中包括利潤再分配規則和15%的全球最低企業所得税税率。如果這些建議付諸實施,可能會對我們的淨收入和實際税率產生影響。集團公司和/或各種集團公司可能要繳納額外的所得税,這將減少我們的淨收入。
如果美國税法改變,我們的淨收入可能會受到影響。
2017年的TCJA解決了一些國會議員幾年來一直表達的擔憂,即美國公司將註冊地點轉移到低税收司法管轄區,以獲得相對於美國企業所得税税率為21%的國內公司的競爭優勢。
35
具體地説,它解決了他們對外資控制的保險公司和再保險公司可能比美國控制的保險公司和再保險公司具有明顯競爭優勢的擔憂,這是因為美國保險公司從在一些外國司法管轄區(包括百慕大)運營的附屬公司購買了再保險。這種關聯再保險交易可能會要求美國割讓的公司在2019年至2025年期間繳納10%的基礎侵蝕和反濫用税(BEAT),此後徵收12.5%的税,這可能會超過其常規所得税。此外,新的法律以及擬議的和最終的法規可能會進一步限制公司與非關聯方執行替代資本平衡交易的能力。這將進一步影響我們的淨收入和有效税率。
集團和/或百慕大再保險公司可能需要繳納美國企業所得税,這將減少我們的淨收入。
百慕大再保險公司。 百慕大再保險公司的收入佔我們全球運營收入的很大一部分。我們已經為我們的業務制定了指導方針,旨在確保百慕大再保險公司不在美國從事貿易或業務。根據百慕大再保險公司遵守這些準則的情況,我們認為除對美國股息收入預扣税外,百慕大再保險公司不應被要求繳納美國企業所得税。然而,如果美國國税局成功斷言百慕大再保險公司從事美國貿易或業務,百慕大再保險公司將被要求為其所有收入支付美國企業所得税,可能還需要支付美國分行利得税。然而,如果美國國税局成功地斷言百慕大再保險公司從事美國貿易或業務,我們相信,美國-百慕大税收條約將禁止美國國税局對百慕大再保險公司的收入徵税,除非其收入可歸因於該子公司在美國設立的常設機構。我們不相信百慕大再保險公司在美國有常設機構。如果美國國税局成功地斷言百慕大再保險公司確實有可歸因於美國常設機構的收入,百慕大再保險公司將只對這些收入徵收美國税。這會減少我們的淨收入。
組。 我們的經營方式旨在將我們在美國的税收敞口降至最低。基於我們遵守旨在確保我們只產生受美國税收管轄的非實質性收入(如果有)的指導方針,我們認為,除了對美國來源股息收入預扣税外,我們應該只需要支付非實質性的美國企業所得税(如果有的話)。然而,如果美國國税局成功地斷言,我們有大量收入受到美國的徵税管轄,我們將被要求為這些收入繳納美國企業所得税,可能還需要繳納美國分行利得税。徵收這種税會減少我們的淨收入。如果百慕大再保險公司的收入需要繳納美國所得税,或者如果我們需要繳納美國所得税,我們的收入也可能需要繳納美國分行利得税。在這種情況下,集團和百慕大再保險公司的合併實際税率將高於它們被組織為美國公司的税率。美國21%的企業所得税税率和30%的分支機構利得税税率的綜合效應是44.7%的淨税率。徵收這些税會減少我們的淨收入。
集團和/或百慕大再保險公司可能需要繳納百慕大税,這將減少我們的淨收入。
集團和百慕大再保險在百慕大無需繳納所得税或利得税、預扣税或資本利得税。兩家公司均已獲得百慕大財政部長根據2011年豁免承諾税收保護修正案法案的保證,大意是,如果百慕大頒佈任何法律,對利潤或收入徵收任何税,或對任何資本資產、收益或增值税徵收任何税,或徵收遺產税或遺產税性質的任何税,則該税在2035年3月31日之前將不適用於我們或我們的任何業務或我們的股票、債券或其他義務。本保證並不阻止向通常居住於百慕大的人士徵收任何該等税項,亦不阻止就租賃予本集團或百慕大再保險的任何土地徵收根據1967年百慕大土地税法的規定應付或以其他方式應付的任何税款。
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如果美國消費税和預扣税增加,我們的淨收入將會減少。
就美國境內的風險向百慕大再保險公司支付的再保險和保險費需繳納1%的美國聯邦消費税。此外,百慕大再保險公司還需對美國境內風險的再保險和保險費繳納聯邦消費税。此外,百慕大再保險公司還需對來自美國的股息收入徵收預扣税。這些税收可能會增加,未來可能會對百慕大再保險的業務徵收其他税收,這將減少我們的淨收入。
如果美國税法改變,我們的美國股東淨收入可能會受到影響。
美國股東。2022年1月,財政部和美國國税局(IRS)發佈了關於確定和納入關聯人保險收入(RPII)的擬議規定。這些規定如果在沒有修改的情況下最終敲定,可能會導致RPII前瞻性地歸屬於該公司的美國股東,從而產生額外的所得税。徵收這種税可能會降低我們在公司的美國股東投資回報。我們的美國股東的淨收入和納税義務可能會增加,從而減少他們的淨收入。
1B項。未解決的員工意見
沒有。
第二項。特性
珠穆朗瑪峯再保險公司的公司辦公室位於新澤西州沃倫約321,500平方英尺的租賃辦公空間內。百慕大再保險公司的公司辦公室位於百慕大哈密爾頓,總面積約為12,300平方英尺。該公司的其他23個地點總共佔地約254,000平方英尺,均已出租。
第三項。法律程序
在正常業務過程中,本公司涉及訴訟、仲裁和其他正式和非正式的糾紛解決程序,其結果將決定本公司在保險和再保險協議下的權利和義務。在一些糾紛中,公司尋求執行其在協議下的權利或收回欠它的資金。在其他方面,該公司正在抵制其他人募集資金或行使所謂權利的企圖。這些糾紛時有發生,最終通過非正式和正式的方式解決,包括協商解決、仲裁和訴訟。在所有該等事宜中,本公司相信其持倉在法律及商業上均屬合理。本公司在確定其未付虧損和虧損調整費用準備金時,會考慮這些訴訟的狀況。
除與這些保險和再保險協議有關的訴訟和仲裁外,本公司不參與任何其他實質性訴訟或仲裁。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
37
第二部分
第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
市場信息。
該集團的普通股在紐約證券交易所交易,代碼為“RE”。在所示時期內,集團普通股的季度最高和最低收盤價分別為:
| 2021 |
| 2020 | ||||||||
| 高 |
| 低 |
| 高 |
| 低 | ||||
第一季度 | $ | 255.97 |
| $ | 211.08 |
| $ | 291.78 |
| $ | 171.96 |
第二季度 |
| 276.95 |
|
| 236.21 |
|
| 231.07 |
|
| 161.72 |
第三季度 |
| 273.68 |
|
| 236.68 |
|
| 232.19 |
|
| 197.10 |
第四季度 |
| 286.62 |
|
| 250.41 |
|
| 241.54 |
|
| 196.20 |
普通股持有者人數。
截至2022年2月1日,普通股的紀錄持有者人數為630人。這一數字不包括以“街道”名義持有的股票的受益所有者,也不包括通過存託信託公司(Depository Trust Company)等託管機構的參與者持有的股票的受益者。
股息歷史記錄和限制。
1995年,公司董事會制定了定期宣佈季度現金股息的政策,並自1995年第四季度以來每季度定期支付季度股息。該公司宣佈並支付了2020年四個季度每股1.55美元的季度現金股息。該公司宣佈並支付了2021年四個季度每股1.55美元的季度現金股息。2022年2月24日,公司董事會宣佈每股派息1.55美元,於2022年3月30日或之前支付給2022年3月16日登記在冊的股東。
公司宣佈和支付未來股息(如有)將由董事會酌情決定,並將取決於許多因素,包括公司的收益、財務狀況、業務需求和增長目標、運營子公司的資本和盈餘要求、監管限制、評級機構考慮和其他因素。作為一家保險控股公司,本公司部分依賴其子公司的股息和其他允許支付的款項向其股東支付現金股息。控股公司及珠穆朗瑪峯再保險公司向本集團及珠穆朗瑪峯再保險公司支付股息須受特拉華州監管限制,而百慕大再保險公司向本集團支付股息則受百慕大保險監管限制。見“監管事項--股利”和“財務報表及補充數據”--合併財務報表附註14。
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發行人及關聯購買人購買股權證券
發行人購買股票證券 | |||||||
| (a) |
| (b) |
| (c) |
| (d) |
|
|
|
|
|
|
| 最大數量(或 |
|
|
|
|
| 總人數 |
| 近似美元 |
|
|
|
|
| 股份(或單位) |
| 價值)的股份(或 |
|
|
|
|
| 作為部件購買 |
| 單位),那一年五月還沒有 |
| 總人數 |
|
|
| 公開的 |
| 在以下條件下購買 |
| 股份(或單位) |
| 平均支付價格 |
| 已宣佈的計劃或 |
| 計劃或 |
期間 | 購得 |
| 每股(或單位) |
| 節目 |
| 節目(1) |
January 1 - 31, 2021 | — | $ | — |
| — |
| 2,357,803 |
February 1 - 28, 2021 | 49,610 | $ | 241.4919 |
| 4,100 |
| 2,353,703 |
March 1 - 31, 2021 | 93,362 | $ | 241.7088 |
| 93,362 |
| 2,260,341 |
April 1 - 30, 2021 | — | $ | — |
| — |
| 2,260,341 |
May 1 - 31, 2021 | 2,378 | $ | 267.0901 |
| — |
| 2,260,341 |
June 1 - 30, 2021 | 68,100 | $ | 246.4414 |
| 68,100 |
| 2,192,241 |
July 1 - 31, 2021 | 133,949 | $ | 248.8612 |
| 133,949 |
| 2,058,292 |
August 1 - 31, 2021 | 191,560 | $ | 257.2113 |
| 191,560 |
| 1,866,732 |
2021年9月1日至30日 | 305,222 | $ | 257.1626 |
| 299,849 |
| 1,566,883 |
October 1 - 31, 2021 | 2,062 | $ | 269.4910 |
| — |
| 1,566,883 |
November 1 - 30, 2021 | 4,232 | $ | 274.4150 |
| — |
| 1,566,883 |
December 1 - 31, 2021 | 97,186 | $ | 259.3518 |
| 96,702 |
| 1,470,181 |
總計 | 947,661 | $ | — |
| 887,622 |
| 1,470,181 |
(1)2020年5月22日,公司董事會執行委員會批准了一項股票回購計劃修正案,授權公司和/或其子公司控股公司在公開市場交易和/或私下談判交易中購買目前總計最多3200萬股公司股票(承認授權回購的股票數量已減少那些已經購買的股票)。目前,本公司和/或其子公司Holdings已回購了3050萬股本公司股票。
最近出售的未註冊證券。
沒有。
39
性能圖表。
以下業績圖表將2016年12月31日至2021年12月31日期間普通股的累計股東總回報(假設股息再投資)與標準普爾500指數和標準普爾保險(財產和意外傷害)指數的累計總回報進行了比較。
| 12/16 |
| 12/17 |
| 12/18 |
| 12/19 |
| 12/20 |
| 12/21 |
珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司 | 100.00 |
| 104.43 |
| 105.19 |
| 136.92 |
| 119.04 |
| 142.66 |
S&P 500 | 100.00 |
| 121.83 |
| 116.49 |
| 153.17 |
| 181.35 |
| 233.41 |
標普財產及意外傷害保險 | 100.00 |
| 122.39 |
| 116.64 |
| 146.82 |
| 157.04 |
| 187.31 |
*於2015年12月31日投資100美元於股票或指數,包括股息的再投資。
截至12月31日的財年。
版權所有©2021標準普爾(Standard&Poor‘s),標準普爾全球(S&P Global)旗下子公司。版權所有。
40
第六項。選定的財務數據
以下精選的本公司截至2021年、2020年、2019年、2018年和2017年12月31日的綜合GAAP財務數據摘自本公司經審計的綜合財務報表。以下財務數據應與合併財務報表及附註一併閲讀。
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||||||||
(百萬美元,每股除外) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||
運營數據: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
毛保費 | $ | 13,049.8 |
| $ | 10,482.4 |
| $ | 9,133.4 |
| $ | 8,475.2 |
| $ | 7,173.9 |
淨書面保費 |
| 11,445.5 |
|
| 9,117.0 |
|
| 7,824.4 |
|
| 7,414.4 |
|
| 6,244.7 |
賺取的保費 |
| 10,406.4 |
|
| 8,681.5 |
|
| 7,403.7 |
|
| 6,931.7 |
|
| 5,937.8 |
淨投資收益 |
| 1,164.9 |
|
| 642.5 |
|
| 647.1 |
|
| 581.2 |
|
| 542.9 |
已實現資本淨收益(虧損) |
| 257.9 |
|
| 267.6 |
|
| 185.0 |
|
| (127.1) |
|
| 153.2 |
已發生損失和損失調整 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用(包括災難) |
| 7,391.3 |
|
| 6,550.8 |
|
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
巨災淨損失(1) |
| 1,065.0 |
|
| 415.0 |
|
| 550.0 |
|
| 1,669.8 |
|
| 1,339.1 |
佣金、經紀、税費 |
| 2,208.8 |
|
| 1,873.3 |
|
| 1,703.7 |
|
| 1,519.0 |
|
| 1,304.0 |
其他承保費用 |
| 582.6 |
|
| 511.2 |
|
| 440.9 |
|
| 371.5 |
|
| 318.8 |
公司費用 |
| 67.8 |
|
| 41.1 |
|
| 33.0 |
|
| 30.7 |
|
| 25.9 |
利息、手續費和債券發行成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
攤銷費用 |
| 70.1 |
|
| 36.3 |
|
| 31.7 |
|
| 31.0 |
|
| 31.6 |
税前收益(虧損) |
| 1,545.6 |
|
| 585.3 |
|
| 1,099.0 |
|
| (242.2) |
|
| 419.4 |
所得税費用(福利) |
| 166.5 |
|
| 71.2 |
|
| 89.5 |
|
| (331.2) |
|
| (63.4) |
| 1,379.1 |
|
| 514.2 |
|
| 1,009.5 |
|
| 89.0 |
|
| 482.8 | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股每股收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本(3) | $ | 34.66 |
| $ | 12.81 |
| $ | 24.77 |
| $ | 2.18 |
| $ | 11.77 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀釋(4) | $ | 34.62 |
| $ | 12.78 |
| $ | 24.70 |
| $ | 2.17 |
| $ | 11.70 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣佈的股息 | $ | 6.20 |
| $ | 6.20 |
| $ | 5.75 |
| $ | 5.30 |
| $ | 5.05 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
某些GAAP財務比率:(5) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
損耗率 |
| 71.0% |
|
| 75.5% |
|
| 66.5% |
|
| 81.5% |
|
| 76.2% |
其他承保費用比率 |
| 26.8% |
|
| 27.4% |
|
| 29.0% |
|
| 27.3% |
|
| 27.3% |
綜合比率(2) |
| 97.8% |
|
| 102.9% |
|
| 95.5% |
|
| 108.8% |
|
| 103.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
資產負債表數據(期末): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總投資和現金 | $ | 29,673.3 |
| $ | 25,461.6 |
| $ | 20,748.5 |
| $ | 18,433.1 |
| $ | 18,626.5 |
總資產 |
| 38,185.3 |
|
| 32,711.5 |
|
| 27,244.0 |
|
| 24,773.1 |
|
| 23,577.6 |
損失和LAE準備金 |
| 19,009.5 |
|
| 16,322.1 |
|
| 13,531.3 |
|
| 13,098.2 |
|
| 11,870.1 |
債務總額 |
| 3,088.6 |
|
| 1,910.4 |
|
| 633.8 |
|
| 633.6 |
|
| 633.4 |
總負債 |
| 28,046.1 |
|
| 22,985.3 |
|
| 18,111.1 |
|
| 16,869.3 |
|
| 15,208.4 |
股東權益 |
| 10,139.2 |
|
| 9,726.2 |
|
| 9,132.9 |
|
| 7,860.8 |
|
| 8,340.7 |
每股賬面價值(6) |
| 258.21 |
|
| 243.25 |
|
| 223.85 |
|
| 193.37 |
|
| 204.25 |
(1) 巨災損失是扣除再保險和復原費後的淨額。巨災保險只承保一件事。當限額用盡時,一些合約安排規定,在支付額外保險費後,可以獲得額外的保險。這筆額外的保費被稱為修復保費。
(2) 由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。
(3) 基於2021年、2020年、2019年、2018年和2017年的加權平均基本普通股流通股分別為3930萬股、3970萬股、4030萬股、4040萬股和4060萬股。
(4) 基於2021年、2020年、2019年、2018年和2017年分別為3930萬股、3970萬股、4040萬股、4060萬股和4080萬股的加權平均稀釋普通股。
(5) 損失率是指GAAP損失和發生的LAE佔GAAP淨保費收入的百分比。承保費用比率是指GAAP佣金、經紀佣金、税金、手續費和其他承保費用佔GAAP淨保費收入的百分比。綜合比率是損失率和承保費用比率之和。
(6) 基於分別為2021年12月31日、2020年12月31日、2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的3,930萬股、4,000萬股、4,080萬股、4,070萬股和4,080萬股普通股。
41
第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下是對截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度運營業績和財務狀況的討論和分析。本討論應與本表格10-K第8項下的合併財務報表及相關附註一併閲讀。根據S-K法規的快速行動現代化和簡化,本10-K表格中省略了2020和2019年的比較,但可以在截至2020年12月31日的10-K表格第二部分的第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。
除非另有説明,本討論中的所有比較都是與上一年相對應的。
行業狀況。
世界範圍內的再保險和保險業務競爭激烈,而且按產品和市場呈現週期性。因此,財務結果往往隨着可獲得性受限、費率較高和利潤較強的時期而波動,隨後是產能充裕、費率較低和盈利能力受限的時期。我們承保的再保險和保險業務類型的競爭基於許多因素,包括對再保險人或保險人的整體財務實力的感知、上午最佳和/或標準普爾對再保險人或保險人的評級、承保專業知識、再保險人或保險人獲得牌照或其他授權的司法管轄區、提供的容量和承保範圍、收取的保費、提供的再保險和保險業務的其他條款和條件、提供的服務、索賠支付速度以及書面記錄中的聲譽和經驗。此外,這些與再保險和保險有關的競爭因素對市場的影響通常在各行業、國內和國際地理區域和分銷渠道之間並不一致。
我們在美國、百慕大以及國際再保險和保險市場與眾多全球競爭對手展開競爭。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、老牌全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門、國內和國際承保業務,包括倫敦勞合社的承銷辛迪加和某些政府支持的風險轉移工具。其中一些競爭對手擁有比我們更多的財政資源,並建立了長期和持續的業務關係,這可能是一個重要的競爭優勢。此外,進入再保險業務缺乏強有力的壁壘,最近通過資本市場將再保險和保險風險證券化,為潛在的再保險以及保險能力和競爭提供了額外的來源。
從歷史上看,世界範圍內的保險和再保險市場狀況一直是競爭激烈的。一般來説,相對於需求而言,保險和再保險的能力是充足的,資本市場也通過與保險掛鈎的金融工具獲得了額外資本。這些金融工具,如邊車、巨災債券和抵押再保險基金,為資本市場提供了獲得保險和再保險風險敞口的途徑。資本市場對這些產品的需求主要是由低息環境以及實現更大風險分散和潛在更高投資回報的願望推動的。這種日益激烈的競爭總體上對費率、條款和條件產生了負面影響;然而,這種影響因市場和覆蓋範圍的不同而有很大不同。
該行業繼續應對全球大流行、新冠肺炎及其後續變體的影響。我們在全球範圍內啟動了我們的運營彈性計劃,我們所有的關鍵運營都從遠程位置高效運行。我們繼續服務和滿足客户的需求,同時確保員工和客户的安全和健康。
在大流行之前,越來越多的行業共識是,受最近災難影響的地區的(再)保險費率有所堅挺。2020年和2021年巨災損失頻率的增加似乎進一步給利率的提高帶來了壓力。隨着商業活動繼續恢復活力,大多數行業的利率似乎也在堅挺,特別是在經歷了
42
重大損失,如超額傷亡和董事和高級管理人員的責任。其他傷亡線正在經歷小幅上升,而一些線,如工人補償,正在經歷更疲軟的市場狀況。現在判斷這將對定價狀況產生什麼影響還為時過早,但這種影響可能會隨着業務領域和地理位置的不同而變化。
雖然我們無法預測大流行將對保險業產生的全面影響,因為它繼續對全球經濟產生負面影響,但我們處於有利地位,可以繼續為我們的客户提供服務。我們的資本狀況仍然是實力的源泉,擁有高質量的投資資產、可觀的流動性和較低的運營費用比率。我們多元化的全球平臺擁有廣泛的產品、分銷和地理組合,具有很強的彈性。
43
財務摘要。
我們根據財務結果監控和評估我們的整體業績。下表顯示了所指時期的綜合淨收益(虧損)、比率和股東權益的摘要。
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 百分比增加/(減少) | |||||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 2021/2020 |
| 2020/2019 | |||
毛保費 | $ | 13,049.8 |
| $ | 10,482.4 |
| $ | 9,133.4 |
| 24.5% |
| 14.8% |
淨書面保費 |
| 11,445.5 |
|
| 9,117.0 |
|
| 7,824.4 |
| 25.5% |
| 16.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 | $ | 10,406.4 |
| $ | 8,681.5 |
| $ | 7,403.7 |
| 19.9% |
| 17.3% |
淨投資收益 |
| 1,164.9 |
|
| 642.5 |
|
| 647.1 |
| 81.3% |
| (0.7)% |
已實現資本淨收益(虧損) |
| 257.9 |
|
| 267.6 |
|
| 185.0 |
| (3.6)% |
| 44.7% |
其他收入(費用) |
| 37.0 |
|
| 6.5 |
|
| (4.6) |
| NM |
| (39.2)% |
總收入 |
| 11,866.3 |
|
| 9,598.1 |
|
| 8,231.2 |
| 23.6% |
| 16.6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
索賠和費用: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已發生虧損和虧損調整費用 |
| 7,391.3 |
|
| 6,550.8 |
|
| 4,922.9 |
| 12.8% |
| 33.1% |
佣金、經紀、税費 |
| 2,208.8 |
|
| 1,873.3 |
|
| 1,703.7 |
| 17.9% |
| 10.0% |
其他承保費用 |
| 582.6 |
|
| 511.2 |
|
| 440.9 |
| 14.0% |
| 16.0% |
公司費用 |
| 67.8 |
|
| 41.1 |
|
| 33.0 |
| 65.0% |
| 24.7% |
利息、費用和債券發行成本攤銷費用 |
| 70.1 |
|
| 36.3 |
|
| 31.7 |
| 93.1% |
| 14.6% |
索賠和費用總額 |
| 10,320.6 |
|
| 9,012.8 |
|
| 7,132.2 |
| 14.5% |
| 26.4% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收益(虧損) |
| 1,545.6 |
|
| 585.3 |
|
| 1,099.0 |
| 164.1% |
| (46.7)% |
所得税費用(福利) |
| 166.5 |
|
| 71.2 |
|
| 89.5 |
| 133.9% |
| (20.5)% |
淨收益(虧損) | $ | 1,379.1 |
| $ | 514.2 |
| $ | 1,009.5 |
| 168.2% |
| (49.1)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點變化 | ||
損耗率 |
| 71.0% |
|
| 75.5% |
|
| 66.5% |
| (4.5) |
| 9.0 |
佣金和經紀佣金比率 |
| 21.2% |
|
| 21.6% |
|
| 23.0% |
| (0.4) |
| (1.4) |
其他承保費用比率 |
| 5.6% |
|
| 5.8% |
|
| 6.0% |
| (0.2) |
| (0.2) |
合併比率 |
| 97.8% |
|
| 102.9% |
|
| 95.5% |
| (5.1) |
| 7.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 十二月三十一號, |
| 百分比增加/(減少) | |||||||||
(百萬美元,每股除外) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 2021/2020 |
| 2020/2019 | |||
資產負債表數據: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總投資和現金 | $ | 29,673.3 |
| $ | 25,461.6 |
| $ | 20,748.5 |
| 16.5% |
| 22.7% |
總資產 |
| 38,185.3 |
|
| 32,711.5 |
|
| 27,244.0 |
| 16.7% |
| 20.1% |
虧損和虧損調整費用準備金 |
| 19,009.5 |
|
| 16,322.1 |
|
| 13,531.3 |
| 16.5% |
| 20.6% |
債務總額 |
| 3,088.6 |
|
| 1,910.4 |
|
| 633.8 |
| 61.7% |
| 201.4% |
總負債 |
| 28,046.1 |
|
| 22,985.3 |
|
| 18,111.1 |
| 22.0% |
| 26.9% |
股東權益 |
| 10,139.2 |
|
| 9,726.2 |
|
| 9,132.9 |
| 4.2% |
| 6.5% |
每股賬面價值 |
| 258.21 |
|
| 243.25 |
|
| 223.85 |
| 6.2% |
| 8.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(NM,沒有意義) | ||||||||||||
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
44
收入。
保費。 與2020年的105億美元相比,2021年的毛保費增長了24.5%,達到130億美元,反映出我們的再保險業務增長了18億美元,增幅為24.5%,保險業務增長了8億美元,增幅為24.4%。再保險保費上升是由於大部分業務增加所致,尤其是意外傷害按比例業務、意外傷害超出損失業務、財產按比例業務和財產巨災超出損失業務,以及外匯匯率變動帶來的9,050萬美元的積極影響。保險費的上升主要是由於特殊意外傷害業務、專業責任業務和包括財產在內的短尾業務的增長。2021年淨承保保費增長25.5%,達到114億美元,而2020年為91億美元。這一變化與毛保費的變化是一致的。2020年保費收入增長19.9%,達到104億美元,而2020年為87億美元。賺取的保費相對於淨保費的變化是時間安排的結果;保費是在承保期間按比例賺取的,而書面保費是在承保期間開始時記錄的。
其他收入(費用)。2021年和2020年,我們分別錄得3700萬美元和650萬美元的其他收入。T這些變化主要是外幣匯率波動的結果。2021年確認外匯收入2810萬美元,2020年確認外匯支出730萬美元。
索賠和費用。
已發生的虧損和虧損調整費用。下表列出了我們在所示期間發生的虧損和虧損調整費用(“LAE”)。
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||
| 當前 |
| 比率%/ |
| 之前 |
| 比率%/ |
| 總計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT更改 |
| 年份 |
| PT更改 |
| 已招致 |
| PT更改 | ||||||
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 6,265.3 |
| 60.2% |
|
| $ | (9.1) |
| (0.1)% |
|
| $ | 6,256.2 |
| 60.1% |
|
災難 |
| 1,135.0 |
| 10.9% |
|
|
| — |
| —% |
|
|
| 1,135.0 |
| 10.9% |
|
總細分市場 | $ | 7,400.3 |
| 71.1% |
|
| $ | (9.1) |
| (0.1)% |
|
| $ | 7,391.3 |
| 71.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 5,724.4 |
| 66.0% |
|
| $ | 401.4 |
| 4.7% |
|
| $ | 6,125.8 |
| 70.7% |
|
災難 |
| 425.0 |
| 4.9% |
|
|
| — |
| —% |
|
|
| 425.0 |
| 4.9% |
|
總細分市場 | $ | 6,149.4 |
| 70.9% |
|
| $ | 401.4 |
| 4.7% |
|
| $ | 6,550.8 |
| 75.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 4,441.0 |
| 60.0% |
|
| $ | (93.6) |
| (1.3)% |
|
| $ | 4,347.4 |
| 58.7% |
|
災難 |
| 545.5 |
| 7.4% |
|
|
| 30.0 |
| 0.4% |
|
|
| 575.5 |
| 7.8% |
|
總細分市場 | $ | 4,986.5 |
| 67.4% |
|
| $ | (63.6) |
| (0.9)% |
|
| $ | 4,922.9 |
| 66.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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差異2021/2020 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 540.9 |
| (5.8) | PTS |
| $ | (410.5) |
| (4.8) | PTS |
| $ | 130.4 |
| (10.6) | PTS |
災難 |
| 710.0 |
| 6.0 | PTS |
|
| — |
| — | PTS |
|
| 710.0 |
| 6.0 | PTS |
總細分市場 | $ | 1,250.9 |
| 0.2 | PTS |
| $ | (410.5) |
| (4.8) | PTS |
| $ | 840.4 |
| (4.6) | PTS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
差異2020/2019年 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 1,283.4 |
| 6.0 | PTS |
| $ | 495.0 |
| 6.0 | PTS |
| $ | 1,778.4 |
| 12.0 | PTS |
災難 |
| (120.5) |
| (2.5) | PTS |
|
| (30.0) |
| (0.4) | PTS |
|
| (150.5) |
| (2.9) | PTS |
總細分市場 | $ | 1,162.9 |
| 3.5 | PTS |
| $ | 465.0 |
| 5.6 | PTS |
| $ | 1,627.9 |
| 9.0 | PTS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
與2020年的66億美元相比,2021年發生的虧損和LAE增加了12.8%,達到74億美元,主要是由於本年度巨災損失增加7.1億美元,本年度增加5.409億美元
45
消耗性損失,部分被前幾年更有利的發展所抵消,消耗性損失主要與第四季度4.0億美元的儲備加強有關這一現象在2021年沒有再次出現。本年度自然減損的增加主要是由於保費收入增加的影響,但2020年新冠肺炎大流行造成的5.111億美元損失部分緩解了這一影響。2021年本年度11億美元的巨災損失主要與颶風艾達(4.6億美元)、德克薩斯州冬季風暴(2.944億美元)、歐洲洪水(2.421億美元)、加拿大幹旱損失(8000萬美元)和四州龍捲風(4500萬美元)有關,其餘損失來自南非騷亂和2021年澳大利亞洪水。2020年本年度4.25億美元的巨災損失與颶風勞拉(1.24億美元)、北加州野火(4410萬美元)、颶風澤塔(4000萬美元)、颶風薩利(3280萬美元)、加州玻璃野火(2950萬美元)、納什維爾龍捲風(2290萬美元)、德雷克風暴(2050萬美元)、颶風伊薩斯(2000萬美元)、颶風三角洲(2000萬美元)有關2020年美國內亂(1450萬美元),昆士蘭冰雹(1000萬美元),2020年澳大利亞大火(820萬美元)和澳大利亞東海岸風暴(680萬美元)。
佣金、經紀、税費。佣金、經紀、税費截至2021年12月31日的一年,與截至2020年12月31日的19億美元相比,增長了17.9%,達到22億美元。這一增長主要是由於保費收入增加和業務組合發生變化的影響。
其他承保費用。2021年和2020年的其他承保費用分別為5.826億美元和5.112億美元。2021年其他承保費用的增加主要是由於我們的保險業務繼續擴大以及集團整體的增長;與保費收入的同比增長基本一致。
公司費用。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,公司費用(即未分配給部門的一般運營費用)分別為6780萬美元和4110萬美元。從2020年到2021年的增長主要是由於與我們的美國公司辦事處搬遷相關的成本以及更高的成本員工人數增加帶來的補償費用。
利息、手續費和債券發行成本攤銷費用。2021年和2020年的利息、手續費和其他債券攤銷費用分別為7010萬美元和3630萬美元。利息支出增加的主要原因是2020年10月發行了10億美元的優先票據,以及2021年10月發行了10億美元的優先票據。利息支出也受到與長期次級票據相關的浮動利率變動的影響,根據票據協議,浮動利率每季度重置一次。截至2021年12月31日,浮動利率為2.54%。
所得税費用(福利)。2021年和2020年,我們的所得税支出分別為1.665億美元和7120萬美元。我所得税支出主要取決於公司税前收入的地理位置和這些司法管轄區的法定税率。實際税率(“ETR”)主要受免税投資收入、外國税收抵免和股息的影響。ETR的差異通常是由於不同税率的司法管轄區之間税前收入的相對水平(包括巨災損失和淨資本利得(虧損)的影響)的變化所致。
2020年3月27日頒佈的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案規定,美國公司可以在五年內結轉2018年、2019年和/或2020年發生的淨運營虧損。CARE法案中的這一有利税收條款使公司能夠將2018年重大淨營業虧損結轉到前幾個納税年度,實際税率為35%,高於2018年及以後幾年的21%。因此,該公司能夠從5年的3250萬美元的結轉中獲得淨所得税收益,並在2020年獲得1.825億美元的聯邦所得税現金退款(包括利息)。
46
淨收益(虧損)
2021年和2020年,我們的淨收入分別為14億美元和5.14億美元。這一變化主要是由上文解釋的財務組成部分波動推動的。
比率。
2021年,我們的綜合比率從2020年的102.9%下降到97.8%,下降了5.1個百分點。2021年的損失率部分比去年同期下降了4.5%,主要是由於2020年第四季度4.0億美元的儲備加強和2020年發生的新冠肺炎大流行磨損性損失,這兩項都沒有在2021年重現。與2020年相比,2021年本年度巨災損失增加了7.1億美元,部分抵消了這些對損失率的影響。佣金和經紀比率組成部分在2021年降至21.2%,而2020年為21.6%,這主要是由於業務組合的變化。2021年,其他承保費用比率略有下降,從2020年的5.8%降至5.6%。
股東權益。
股東權益從2020年12月31日的97億美元增加到2021年12月31日的101億美元,主要原因是1.410億美元的淨收入,美元29.1 百萬美元的股票薪酬交易和2350萬美元的淨福利計劃債務調整,扣除税收後,部分抵消了#美元484.8 百萬美元的投資未實現折舊,税後淨額,$246.7股東分紅,以2.251億美元回購887,622股普通股,以及6210萬美元的淨外幣換算調整。
綜合投資結果
淨投資收益。
年淨投資收入增長81.3%,達到12億美元 2021年的投資收入為6.425億美元 2020年。這一增長主要是由於一項重大的有限合夥企業收入增加,其他另類投資收入增加。有限合夥企業的收入主要反映了他們報告的資產淨值的增加。因此,在這些資產價值貨幣化並分配由此產生的收入之前,它們會受到資產價值未來增減的影響,結果可能是不穩定的。
下表顯示了所示期間的淨投資收入的構成部分。
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
固定期限 | $ | 561.1 |
| $ | 542.4 |
| $ | 520.3 |
股權證券 |
| 17.3 |
|
| 18.8 |
|
| 19.5 |
短期投資和現金 |
| 1.3 |
|
| 5.0 |
|
| 17.6 |
其他投資資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
有限合夥企業 |
| 565.3 |
|
| 112.9 |
|
| 105.8 |
其他 |
| 62.9 |
|
| 1.7 |
|
| 14.1 |
調整前總投資收益 |
| 1,207.9 |
|
| 680.7 |
|
| 677.3 |
基金持有利息收入(費用) |
| 12.3 |
|
| 12.8 |
|
| 13.3 |
未來政策福利公積金收入(費用) |
| (1.1) |
|
| (1.2) |
|
| (1.4) |
總投資收益 |
| 1,219.1 |
|
| 692.2 |
|
| 689.2 |
投資費用 |
| (54.2) |
|
| (49.8) |
|
| (42.1) |
淨投資收益 | $ | 1,164.9 |
| $ | 642.5 |
| $ | 647.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
47
下表顯示了所指時期的各種投資收益的比較。
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
平均現金和投資資產的年化税前收益率 | 4.4 | % |
| 2.9 | % |
| 3.3 | % |
平均現金和投資資產的年化税後收益率 | 3.8 | % |
| 2.5 | % |
| 2.9 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資資產年化收益率 | 5.3 | % |
| 4.0 | % |
| 4.3 | % |
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
固定收益投資組合總回報 | 0.5 | % |
| 6.3 | % |
| 6.2 | % |
巴克萊資本-美國綜合指數 | (1.5) | % |
| 7.5 | % |
| 8.7 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股投資組合總回報 | 19.0 | % |
| 26.7 | % |
| 23.8 | % |
標準普爾500指數 | 28.7 | % |
| 18.4 | % |
| 31.5 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投資資產組合總回報 | 36.5 | % |
| 8.3 | % |
| 9.9 | % |
2021年和2020年,債券投資組合的税前等值總回報率分別約為0.5%和5.3%。税前等值回報將免税債券收益率調整為全額應税等值。
我們的固定收益和股票投資組合的構成與基準指數不同。我們的固定收益投資組合存續期較短,因為我們將投資組合與負債相結合。我們也持有外國證券,以匹配我們的外國負債,而指數只由美國證券組成。我們的股票投資組合反映了對股息收益率和成長型股票的重視,而該指數由市值最大的500只股票組成。
48
已實現資本淨收益(虧損)。
下表列出了所示期間我們已實現淨資本收益(虧損)的構成。
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2021/2020 |
| 2020/2019 | |||||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 方差 |
| 方差 | |||||
銷售損益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限證券,市值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 | $ | 71.7 |
| $ | 79.6 |
| $ | 63.4 |
| $ | (7.9) |
| $ | 16.2 |
損失 |
| (55.2) |
|
| (81.8) |
|
| (35.3) |
|
| 26.6 |
|
| (46.5) |
總計 |
| 16.5 |
|
| (2.2) |
|
| 28.1 |
|
| 18.7 |
|
| (30.3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定期限證券,公允價值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| — |
|
| — |
|
| 0.4 |
|
| — |
|
| (0.4) |
損失 |
| — |
|
| (2.9) |
|
| - |
|
| 2.9 |
|
| (2.9) |
總計 |
| — |
|
| (2.9) |
|
| 0.4 |
|
| 2.9 |
|
| (3.3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股權證券,公允價值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 42.2 |
|
| 37.4 |
|
| 14.3 |
|
| 4.8 |
|
| 23.1 |
損失 |
| (14.6) |
|
| (46.4) |
|
| (10.1) |
|
| 31.8 |
|
| (36.3) |
總計 |
| 27.6 |
|
| (9.0) |
|
| 4.1 |
|
| 36.6 |
|
| (13.1) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投資資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 10.0 |
|
| 7.7 |
|
| 6.8 |
|
| 2.3 |
|
| 0.9 |
損失 |
| (3.8) |
|
| (6.0) |
|
| (0.8) |
|
| 2.2 |
|
| (5.3) |
總計 |
| 6.1 |
|
| 1.7 |
|
| 6.0 |
|
| 4.4 |
|
| (4.4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| — |
|
| 1.3 |
|
| — |
|
| (1.3) |
|
| 1.3 |
損失 |
| — |
|
| - |
|
| — |
|
| - |
|
| — |
總計 |
| — |
|
| 1.3 |
|
| — |
|
| (1.3) |
|
| 1.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售淨已實現資本收益(虧損)總額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 123.9 |
|
| 126.1 |
|
| 84.9 |
|
| (2.1) |
|
| 41.2 |
損失 |
| (73.7) |
|
| (137.1) |
|
| (46.1) |
|
| 63.4 |
|
| (91.0) |
總計 |
| 50.2 |
|
| (11.1) |
|
| 38.9 |
|
| 61.3 |
|
| (49.9) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
信貸損失撥備: |
| (28.0) |
|
| (1.7) |
|
| — |
|
| (26.3) |
|
| (1.7) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非暫時性減損: |
| — |
|
| — |
|
| (20.9) |
|
| — |
|
| 20.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公允價值調整損益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日,公允價值 |
| — |
|
| 1.9 |
|
| 1.8 |
|
| (1.9) |
|
| 0.1 |
股權證券,公允價值 |
| 235.7 |
|
| 278.5 |
|
| 165.2 |
|
| (42.8) |
|
| 113.3 |
總計 |
| 235.7 |
|
| 280.4 |
|
| 167.0 |
|
| (44.7) |
|
| 113.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現資本淨收益(虧損)總額 | $ | 257.9 |
| $ | 267.6 |
| $ | 185.0 |
| $ | (9.8) |
| $ | 82.7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
分段結果。
該公司的業務由其再保險部門和保險部門組成。這些部門是獨立管理的,但符合公司在定價、風險管理、控制總體巨災風險暴露、資本、投資和支持運營方面的指導方針。管理層一般根據承保業績監測和評估這些業務部門的財務表現。
49
下面討論我們每個細分市場在指定期間的承保結果。
再保險。
下表列出了所示期間再保險部門的承保結果和比率。
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2021/2020 |
| 2020/2019 | |||||||||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 方差 |
| %變化 |
| 方差 |
| %變化 | |||||
毛保費 | $ | 9,067.3 |
| $ | 7,281.7 |
| $ | 6,355.9 |
| $ | 1,785.6 |
| 24.5% |
| $ | 925.8 |
| 14.6% |
淨書面保費 |
| 8,535.6 |
|
| 6,767.6 |
|
| 5,732.3 |
|
| 1,768.0 |
| 26.1% |
|
| 1,035.3 |
| 18.1% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 | $ | 7,757.5 |
| $ | 6,466.1 |
| $ | 5,491.3 |
| $ | 1,291.4 |
| 20.0% |
| $ | 974.8 |
| 17.8% |
已發生的損失和LAE |
| 5,556.4 |
|
| 4,933.4 |
|
| 3,675.2 |
|
| 623.0 |
| 12.6% |
|
| 1,258.2 |
| 34.2% |
佣金和經紀業務 |
| 1,854.5 |
|
| 1,552.4 |
|
| 1,400.2 |
|
| 302.1 |
| 19.5% |
|
| 152.1 |
| 10.9% |
其他承保費用 |
| 199.1 |
|
| 175.7 |
|
| 160.8 |
|
| 23.4 |
| 13.3% |
|
| 14.9 |
| 9.3% |
承保損益 | $ | 147.4 |
| $ | (195.4) |
| $ | 255.0 |
| $ | 342.9 |
| 175.4% |
| $ | (450.4) |
| (176.6)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點更改 |
|
|
|
| 點更改 |
損耗率 |
| 71.6% |
|
| 76.3% |
|
| 67.0% |
|
|
|
| (4.7) |
|
|
|
| 9.3 |
佣金和經紀佣金比率 |
| 23.9% |
|
| 24.0% |
|
| 25.5% |
|
|
|
| (0.1) |
|
|
|
| (1.5) |
其他承保費用比率 |
| 2.6% |
|
| 2.7% |
|
| 2.9% |
|
|
|
| (0.1) |
|
|
|
| (0.2) |
合併比率 |
| 98.1% |
|
| 103.0% |
|
| 95.4% |
|
|
|
| (4.9) |
|
|
|
| 7.6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(NM,沒有意義) | ||||||||||||||||||
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
保費。毛保費增長24.5%,至91億美元。in 2021 從73億美元in 2020,主要是由於大多數行業的增長,值得注意的是傷亡比例業務、傷亡超損業務、財產比例業務和財產巨災超損業務外匯匯率變動帶來的9050萬美元的積極影響。淨承保保費增長26.1%,至85億美元。in 2021相比之下,這一數字為68億美元2020年,這與毛保費的變化是一致的。保費收入增長20.0%,達到78億美元in 2021,相比之下,65億美元in 2020。所賺取的保費相對於淨保費的變化主要是時間安排的結果;保費是在承保期內按比例賺取的,而書面保費是在承保期開始時記錄的。
50
已發生的損失和LAE。 下表列出了再保險部門在所示期間發生的損失和LAE。
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||
| 當前 |
| 比率%/ |
| 之前 |
| 比率%/ |
| 總計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT更改 |
| 年份 |
| PT更改 |
| 已招致 |
| PT更改 | ||||||
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 4,581.8 |
| 59.1% |
|
| $ | (7.9) |
| (0.1)% |
|
| $ | 4,573.9 |
| 59.0% |
|
災難 |
| 982.5 |
| 12.7% |
|
|
| — |
| —% |
|
|
| 982.5 |
| 12.7% |
|
總細分市場 | $ | 5,564.3 |
| 71.8% |
|
| $ | (7.9) |
| (0.1)% |
|
| $ | 5,556.4 |
| 71.6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 4,179.5 |
| 64.6% |
|
| $ | 396.9 |
| 6.1% |
|
| $ | 4,576.4 |
| 70.7% |
|
災難 |
| 357.0 |
| 5.5% |
|
|
| — |
| —% |
|
|
| 357.0 |
| 5.5% |
|
總細分市場 | $ | 4,536.5 |
| 70.1% |
|
| $ | 396.9 |
| 6.1% |
|
| $ | 4,933.4 |
| 76.3% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 3,177.5 |
| 57.9% |
|
| $ | (77.2) |
| (1.4)% |
|
| $ | 3,100.4 |
| 56.5% |
|
災難 |
| 541.5 |
| 9.9% |
|
|
| 33.4 |
| 0.6% |
|
|
| 574.8 |
| 10.5% |
|
總細分市場 | $ | 3,719.0 |
| 67.8% |
|
| $ | (43.8) |
| (0.8)% |
|
| $ | 3,675.2 |
| 67.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
差異2021/2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 402.3 |
| (5.5) | PTS |
| $ | (404.8) |
| (6.2) | PTS |
| $ | (2.5) |
| (11.7) | PTS |
災難 |
| 625.5 |
| 7.2 | PTS |
|
| — |
| — | PTS |
|
| 625.5 |
| 7.2 | PTS |
總細分市場 | $ | 1,027.8 |
| 1.7 | PTS |
| $ | (404.8) |
| (6.2) | PTS |
| $ | 623.0 |
| (4.5) | PTS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
差異2020/2019年 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 1,002.0 |
| 6.7 | PTS |
| $ | 474.1 |
| 7.5 | PTS |
| $ | 1,476.0 |
| 14.2 | PTS |
災難 |
| (184.5) |
| (4.4) | PTS |
|
| (33.4) |
| (0.6) | PTS |
|
| (217.8) |
| (5.0) | PTS |
總細分市場 | $ | 817.5 |
| 2.3 | PTS |
| $ | 440.7 |
| 6.9 | PTS |
| $ | 1,258.2 |
| 9.3 | PTS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
發生的損失增加了12.6%,達到56億美元in 2021,相比之下,這一數字為49億美元in 2020。這一增長主要是由於本年度巨災損失增加6.255億美元,以及本年度自然損失增加4.023億美元,但被前幾年自然損失的較有利發展所部分抵消,主要與第四季度加強準備金有關的4.0億美元。這一現象在2021年沒有再次出現。本年度消耗性損失的增加主要與保費收入增加的影響有關,2020年新冠肺炎大流行造成的4.071億美元損失被部分緩解,這些損失在2021年沒有重新出現.2021年本年度巨災損失9.825億美元,主要與颶風艾達(3.8億美元)、德克薩斯州冬季風暴(2.369億美元)、歐洲洪水(2.421億美元)、加拿大幹旱損失(8000萬美元)和四州龍捲風(3000萬美元)有關,其餘損失來自2021年南非騷亂和2021年澳大利亞洪水。2020年本年度3.57億美元的巨災損失主要與颶風勞拉(1.055億美元)、北加州野火(4410萬美元)、颶風澤塔(3200萬美元)、加州玻璃野火(2950萬美元)、三角洲颶風(1800萬美元)、颶風伊薩斯(1780萬美元)、納什維爾龍捲風(1750萬美元)、德雷克風暴(1750萬美元)、俄勒岡州野火(1750萬美元)有關。昆士蘭冰雹(1000萬美元)、澳大利亞大火(820萬美元)、澳大利亞東海岸風暴(680萬美元)和2020年美國內亂(410萬美元)。
分部費用。佣金和經紀費用增加19.5%,達到19億美元in 2021相比之下,這一數字為16億美元in 2020。增加的主要原因是保費收入增加及業務組合改變的影響。分部其他承保費用增至1.991億美元in 2021從1.757億美元起在2020年。保費收入增加,主要是由於保費收入增加所致。
51
保險。
下表列出了所示期間保險部門的承保結果和比率。
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 2021/2020 |
| 2020/2019 | |||||||||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
| 方差 |
| %變化 |
| 方差 |
| %變化 | |||||
毛保費 | $ | 3,982.5 |
| $ | 3,200.6 |
| $ | 2,777.5 |
| $ | 781.8 |
| 24.4% |
| $ | 423.2 |
| 15.2% |
淨書面保費 |
| 2,909.9 |
|
| 2,349.4 |
|
| 2,092.2 |
|
| 560.5 |
| 23.9% |
|
| 257.3 |
| 12.3% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 | $ | 2,649.0 |
| $ | 2,215.4 |
| $ | 1,912.4 |
| $ | 433.6 |
| 19.6% |
| $ | 303.0 |
| 15.8% |
已發生的損失和LAE |
| 1,834.8 |
|
| 1,617.4 |
|
| 1,247.7 |
|
| 217.4 |
| 13.4% |
|
| 369.7 |
| 29.6% |
佣金和經紀業務 |
| 354.3 |
|
| 320.9 |
|
| 303.5 |
|
| 33.4 |
| 10.4% |
|
| 17.4 |
| 5.7% |
其他承保費用 |
| 383.5 |
|
| 335.5 |
|
| 280.1 |
|
| 48.0 |
| 14.3% |
|
| 55.4 |
| 19.8% |
承保損益 | $ | 76.3 |
| $ | (58.4) |
| $ | 81.1 |
| $ | 134.8 |
| 230.7% |
| $ | (139.5) |
| (172.0)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點更改 |
|
|
|
| 點更改 |
損耗率 |
| 69.3% |
|
| 73.0% |
|
| 65.2% |
|
|
|
| (3.7) |
|
|
|
| 7.8 |
佣金和經紀佣金比率 |
| 13.4% |
|
| 14.5% |
|
| 15.9% |
|
|
|
| (1.1) |
|
|
|
| (1.4) |
其他承保費用比率 |
| 14.5% |
|
| 15.1% |
|
| 14.7% |
|
|
|
| (0.6) |
|
|
|
| 0.4 |
合併比率 |
| 97.1% |
|
| 102.6% |
|
| 95.8% |
|
|
|
| (5.5) |
|
|
|
| 6.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
保費。毛保費增長24.4%,至40億美元。in 2021相比之下,這一數字為32億美元in 2020。這一增長主要是由於專業意外傷害業務、專業責任業務和短尾業務,包括財產。淨承保保費增長23.9%,至29億美元。in 2021相比之下,這一數字為23億美元在2020年,這與毛保費的變化。保費收入增長19.6%,達到26億美元in 2021相比之下,這一數字為22億美元in 2020。賺取的保費相對於淨保費的變化是時間安排的結果;保費是在承保期間按比例賺取的,而書面保費是在承保期間開始時記錄的。
52
已發生的損失和LAE。 下表列出了所示期間保險部門的已發生損失和LAE。
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||
| 當前 |
| 比率%/ |
| 之前 |
| 比率%/ |
| 總計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT更改 |
| 年份 |
| PT更改 |
| 已招致 |
| PT更改 | ||||||
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 1,683.5 |
| 63.6% |
|
| $ | (1.2) |
| —% |
|
| $ | 1,682.3 |
| 63.6% |
|
災難 |
| 152.5 |
| 5.8% |
|
|
| — |
| —% |
|
|
| 152.5 |
| 5.8% |
|
總細分市場 | $ | 1,836.0 |
| 69.4% |
|
| $ | (1.2) |
| —% |
|
| $ | 1,834.8 |
| 69.3% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 1,544.9 |
| 69.7% |
|
| $ | 4.5 |
| 0.2% |
|
| $ | 1,549.4 |
| 69.9% |
|
災難 |
| 68.0 |
| 3.1% |
|
|
| — |
| —% |
|
|
| 68.0 |
| 3.1% |
|
總細分市場 | $ | 1,612.9 |
| 72.8% |
|
| $ | 4.5 |
| 0.2% |
|
| $ | 1,617.4 |
| 73.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 1,263.4 |
| 66.1% |
|
| $ | (16.4) |
| (0.9)% |
|
| $ | 1,247.0 |
| 65.2% |
|
災難 |
| 4.0 |
| 0.2% |
|
|
| (3.4) |
| (0.2)% |
|
|
| 0.7 |
| 0.0% |
|
總細分市場 | $ | 1,267.5 |
| 66.3% |
|
| $ | (19.8) |
| (1.1)% |
|
| $ | 1,247.7 |
| 65.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
差異2021/2020 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 138.6 |
| (6.1) | PTS |
| $ | (5.7) |
| (0.2) | PTS |
| $ | 132.9 |
| (6.3) | PTS |
災難 |
| 84.5 |
| 2.7 | PTS |
|
| — |
| — | PTS |
|
| 84.5 |
| 2.7 | PTS |
總細分市場 | $ | 223.1 |
| (3.4) | PTS |
| $ | (5.7) |
| (0.2) | PTS |
| $ | 217.4 |
| (3.7) | PTS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
差異2020/2019年 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
磨損性 | $ | 281.5 |
| 3.6 | PTS |
| $ | 20.9 |
| 1.1 | PTS |
| $ | 302.4 |
| 4.7 | PTS |
災難 |
| 64.0 |
| 2.9 | PTS |
|
| 3.4 |
| 0.2 | PTS |
|
| 67.3 |
| 3.1 | PTS |
總細分市場 | $ | 345.4 |
| 6.5 | PTS |
| $ | 24.3 |
| 1.3 | PTS |
| $ | 369.7 |
| 7.8 | PTS |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
已發生的虧損和LAE增加了13.4%,達到18億美元in 2021相比之下,這一數字為16億美元in 2020。增加的主要原因是本年度自然減損增加1.386億美元,本年度巨災損失增加8450萬美元。本年度自然減損的增加主要是由於保費收入增加的影響,但2020年發生的1.04億美元的新冠肺炎大流行損失部分緩解了這一影響,這些損失在2021年沒有再次發生。本年度巨災損失1.525億美元與颶風艾達(8000萬美元)、德克薩斯州冬季風暴(5750萬美元)和四州龍捲風(1500萬美元)相關。2020年本年度的6800萬美元巨災損失與颶風勞拉(1850萬美元)、薩利颶風(1590萬美元)、2020年美國內亂(1040萬美元)、澤塔颶風(800萬美元)、納什維爾龍捲風(550萬美元)、德雷克風暴(300萬美元)、加拿大卡爾加里風暴(250萬美元)、伊薩亞斯颶風(220萬美元)和三角洲颶風(200萬美元)有關。
分部費用。佣金及經紀佣金增加10.4%至3.543億美元in 2021相比之下,這一數字為3.209億美元in 2020。2021年的增長主要是由於賺取的保費增加的影響。分部其他承保費用增至3.835億美元in 2021相比之下,這一數字為3.355億美元在2020年。增加的主要原因是保費收入增加,以及與保險業務繼續擴張有關的開支增加。
關鍵會計估計
以下是與會計估計相關的關鍵會計估計的摘要,這些估計(1)要求管理層對高度不確定的事項作出假設,以及(2)如果管理層作出不同的假設,可能會對合並財務報表產生重大影響。
53
損失和LAE準備金。我們最關鍵的會計估計是確定我們的損失和LAE準備金。我們為我們的保險和再保險業務維持相當於我們估計的最終損失責任和已報告和未報告索賠的LAE的準備金。由於準備金是基於對承保或事故年度的最終損失和LAE的估計,我們使用各種統計和精算技術來監控一段時間內的準備金充足性,在瞭解到新信息時對其進行評估,並在需要調整時對準備金進行調整。我們在設定準備金時會考慮許多因素,包括:(1)我們的風險敞口基礎和預計的最終保費收入;(2)由承銷商和精算師合作制定的按產品和業務類別劃分的預期損失率;(3)分析我們的損失報告和支付經驗的精算方法和假設;(3)分析我們損失報告和支付經驗的精算方法和假設;以及歷史趨勢,如保留模式、損失支付和產品組合;(4)目前對承保和責任的法律解釋;以及(5)經濟狀況。我們的保險和再保險損失以及LAE準備金代表管理層對我們最終責任的最佳估計。實際損失和最終支付的LAE可能會偏離這樣的準備金,或許會很大程度上偏離這些準備金。我們的淨收益(虧損)將在記錄估計最終虧損和LAE變化的期間受到影響。另見項目8,“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1。
準確估計再保險責任的損失準備金比保險責任的損失準備金更難。截至2021年12月31日,我們的再保險準備金為139億美元,其中1.736億美元為急救責任損失準備金,保險損失準備金為51億美元。本節稍後將詳細討論與急診暴露相關的其他注意事項。
評估我們保險業務最終損失所需的詳細數據來自我們的承保和索賠系統。再保險準備金需要評估從割讓公司收到的損失信息。割讓公司根據合同類型和約定或合同的報告要求,以多種形式向我們報告損失。一般來説,比例/配額份額合同需要提交月度/季度帳目,其中包括該期間的溢價和虧損活動,以及由割讓公司建立的相應準備金。這些信息被記錄在我們的記錄中。對於某些比例合同,我們可能需要一份詳細的損失報告,用於超過某一美元門檻或與特定類型的損失有關的索賠。超額損失和臨時合同一般要求單獨報告損失,並在損失達到合同附着點的很大比例或發生某些損失原因或傷害類型時提供預防通知。我們經驗豐富的理賠人員負責處理個人損失報告和支持理賠信息。根據我們對索賠的評估,我們可能會在割讓公司報告的案例儲備之外建立額外的案例儲備(ACR)。為確保割讓公司提交所需和準確的數據,本公司的承保、理賠、再保險會計和內部審計部門對我們的割讓公司,特別是較大的割讓公司進行各種審查,包括對國內割讓公司的現場審計。
我們將我們的再保險和保險準備金都歸類為風險敞口分組,以便進行精算分析。我們將我們的業務分配給風險敞口分組,以便基礎風險具有合理的同質損失發展特徵,並足夠大,以便於可靠地估計最終損失。我們會定期檢查我們的風險敞口分組,隨着業務的變化,我們可能會隨着時間的推移而改變我們的分組。我們目前使用200多個風險敞口分組來制定我們的儲量估計。風險敞口分組的關鍵選擇特徵之一是索賠結算過程的歷史持續時間。報銷和理賠相對較快的業務通常被稱為短尾線,主要是房地產線。另一方面,傷亡索賠往往需要更長的時間才能上報和結清,傷亡線通常被稱為長尾線。我們對較短尾線的最終損失的估計,除了對大型災難性事件的損失估計外,通常表現出比較長尾線的波動性更小的波動性。
我們使用類似的精算方法,如預期損失率、鏈條階梯儲備法和Borhuetter Ferguson法,並在適當的情況下輔以判斷,以估計我們的最終損失和LAE。
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對於每個曝光組。雖然我們對短尾線和長尾線都使用類似的精算方法,但短尾線的經驗報告速度更快,使我們在較早階段對短尾線最終損失的估計比長尾線更有信心。因此,我們也利用基於暴露的方法來估計較長尾線的最終損失,特別是對於未成熟的事故年份。對於短尾線和長尾線,我們用基於分析的判斷來補充這些一般方法。我們不能用傳統的精算方法估計颶風和地震等大範圍災難性事件造成的損失。我們根據災難模型、定量和定性風險敞口分析、來自割讓公司的報告和溝通以及歷史上類似事件的發展模式得出的信息,估計這些類型事件的損失。由於估計此類損失的固有不確定性,這些估計值可能會隨着潛在事件的嚴重性和複雜性而增加。
我們的主要精算假設沒有明確規定準備金的不確定性,也沒有補充精算確定的不確定性準備金。
我們在每個報告日期的進賬準備金是管理層對最終未償損失的最佳估計,以及在該日期的淨資產收益率(LAE)。我們每年為我們的再保險和保險業務完成每個風險敞口組的詳細準備金研究。已完成的年度再保險準備金研究將在每個會計期間“向前滾動”,直到隨後的準備金研究完成。分析前滾過程包括將實際報告的損失與基於最新準備金研究的預期損失進行比較。我們分析實際損失和預期損失之間的重大差異,並考慮最近的市場、承保和管理標準,以確定管理層對最終未償損失和LAE的最佳估計。由於這些額外因素,在某些情況下,選定的準備金水平可能高於或低於精算顯示的估計數。
鑑於我們損失準備金的內在變異性,我們已經制定了一個可能的總準備金水平的估計範圍。在“財務狀況-損失和LAE準備金”中包括了一個按部門劃分的範圍表,並附有關於潛在和歷史變異性的評論。使用儲量估算過程中使用的暴露組對範圍進行統計,並將其彙總到細分級別。對於每個暴露人羣,我們的精算師主要根據兩個變量計算每個事故年的範圍。第一個是每個事故發生但未報告的損失和LAE的歷史變化(“IBNR”);第二個是每個事故年與估計最終損失相關的準備金的波動性,也是隨着時間的推移。兩者都是在不同的年齡,從事故年結束到全年損失的最終賠付來衡量的。使用統計方法為曝光組制定範圍,以便根據多樣化進行調整;曝光組的範圍彙總到細分水平,同樣,根據多樣化進行調整。我們對儲備變異性的估計可能無法與其他公司的估計相比,因為沒有統一適用的精算或會計標準來管理這類陳述。我們的記錄儲備反映了我們對負債的最佳點估計,我們的精算方法專注於開發這樣的點估計。我們隨後根據這些儲備的歷史變化性來計算範圍。
石棉和環境暴露。我們繼續收到根據過期保險和再保險合約提出的索償要求,涉及或由環境污染和危險物質(包括石棉)造成的傷害和/或損害。環境索賠通常主張對(A)減輕或補救環境污染或(B)向土地、空氣或水中釋放有害物質造成的身體傷害或財產損害承擔責任。石棉索賠通常主張對接觸石棉造成的身體傷害或因石棉或含石棉產品造成的財產損害承擔責任。
我們的儲備金包括估計我們對急症室索償的最終責任。我們的A&E負債來自珠穆朗瑪峯再保險承擔的再保險業務。與Mt.麥金利的直接業務之前被割讓給百慕大再保險公司,2015年在出售Mt.的同時,被退讓給Clearwater Insurance Company的一家附屬公司。麥金利打給清水保險公司。有重要的
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圍繞我們對急救索賠潛在損失的估計的不確定性。不確定因素包括:(A)身體傷害或財產損失暴露和顯現之間可能有很長的等待期;(B)難以確定石棉或環境污染的來源;(C)難以適當分配石棉或環境損害的責任和/或責任;(D)基本法律的變化和對這些法律的司法解釋;(E)石棉或環境索賠可能涉及多個保單期間;(F)有關保險和再保險承保範圍的解釋和適用的問題;以及(G)關於保險和再保險承保範圍的不確定性。
由於上述不明朗因素,可歸因於急症室(尤其是石棉)的最終虧損可能會比非急症室儲備更具變異性,而這種變化性可能會對我們的財務狀況、經營業績及/或現金流產生重大不利影響。另見項目8,“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1和3。
可收回的再保險。我們購買了再保險,以減少不利索賠經歷、大額索賠和災難性損失發生的風險。我們割讓的再保險規定在某些情況下向再保險人追回部分損失和損失費用。這樣的再保險並不解除我們對投保人的責任。如果我們的再保險人無法履行他們在這些協議下的義務,或能夠成功地挑戰我們根據合同放棄的損失,我們將無法實現再保險可追回餘額的全部價值。在某些情況下,我們可能持有應收賬款的全部或部分抵押品,包括信用證、信託資產和現金。此外,在美國承保的信譽良好的外國再保險公司,以及資本市場的再保險機制,通常都需要確保他們的義務。我們根據對未收回餘額的可收回性的評估,為無法收回的餘額建立了準備金。無法收回的再保險撥備反映了管理層對未來可能因再保險人不願或沒有能力支付而無法收回的再保險分割額的最佳估計。不可收回再保險撥備包括一項撥備和一項有爭議的餘額撥備。根據這一分析,本公司可以調整無法收回的再保險撥備,或者註銷被確定為無法收回的再保險人餘額。
撰寫和賺取的保費。我們承保的保險費是在相關保險和再保險合同的承保期內按費率賺取的。我們建立了未到期的保費準備金,以覆蓋每份合同的未到期部分。假設再保險的這類準備金是根據從分拆公司獲得的統計數據,使用按比例計算的方法計算出來的。賺取的保費和相關成本尚未向我們報告,是估計和應計的。由於我們的分拆公司在報告書面保費和賺取保費方面存在固有的滯後,我們使用標準的公認精算方法來估計每個財務報告日期的已賺取保費,但沒有報告保費。這些賺取的但未報告的保費與報告的賺取保費相結合,構成我們為確定發生的損失和損失以及LAE準備金而賺取的總保費。與已賺取但未報告的保費變化相關的佣金費用和發生的損失包括在當期公司和分部的財務業績中。另見項目8,“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1。
下表按區段顯示了指定期間已賺取但未報告的淨保費的估計組成部分。
| 十二月三十一號, | |||||||
(百萬美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
再保險 | $ | 2,054.7 |
| $ | 1,774.4 |
| $ | 1,424.5 |
保險 |
| — |
|
| — |
|
| — |
總計 | $ | 2,054.7 |
| $ | 1,774.4 |
| $ | 1,424.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
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投資估值。我們的固定收益投資出於會計目的被歸類為可供出售,並在我們的綜合資產負債表中按市值或公允價值列賬。我們的股權證券都是按公允價值計價的。我們擁有的大多數證券都是在市值容易獲得的國家交易所交易的。我們的一些商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)使用現金流模型和風險調整貼現率進行估值。我們持有一些私募證券,不到投資組合的10%,由投資顧問或公司估值。在某些情況下,投資顧問提供的價值會得到合格獨立第三方意見的支持。該公司制定了審查從其投資顧問那裏收到的價值的程序。截至2021年12月31日和2020年12月31日,我們的投資組合分別包括26億美元和18億美元的有限合夥投資,其價值根據權益會計方法報告。我們按有限合夥企業管理層提供的價值持有這些投資,由於固有的報告滯後,賬面價值是基於“截止”日期為財務報表日期前一個月至一個季度的價值。
截至2021年12月31日,我們的税後未實現收益為2.394億美元,而截至2020年12月31日的税後未實現收益為7.242億美元。按市值持有的投資因市場波動而產生的損益在合併資產負債表中反映為綜合收益(虧損)。按公允價值持有的投資因市場波動而產生的損益在綜合經營表和綜合收益(虧損)表中反映為已實現資本損益淨額。被認為與信貸相關的固定收益投資組合的市值下降,反映在我們的綜合經營報表和全面收益(虧損)中,作為已實現的資本損失。在決定市值下跌是否與信貸有關時,我們會考慮許多因素,包括:(1)我們無意出售,而且很可能不會被要求在復甦前出售;(2)市值低於賬面價值的時間長度;(3)發行人的信用實力;(4)發行人的市場部門;(5)到期時間;(6)資產支持證券、提前還款、信用增強和基礎違約率的變化。如果管理層的評估在未來發生變化,在管理層最初得出價值下降是暫時的結論後,我們最終可能會記錄已實現的虧損。另見項目8,“財務報表和補充數據”--合併財務報表附註1。
財務狀況
現金和投資資產。截至2021年12月31日,包括現金和短期投資在內的總投資資產為297億美元,比2020年12月31日的255億美元增加了42億美元。這一增長主要是由於38億美元的運營現金流,9.684億美元的優先票據發行收益,6.126億美元的有限合夥投資的股權調整,2.09億美元的聯邦住房貸款銀行(FHLB)借款收益和1.015億美元的公允價值重新計量,部分被5.423億美元的税前未實現折舊,2.467億美元的股息支付給股東,以2.251億美元的價格回購887,622股普通股所抵消。
該公司的有限合夥投資由投資於私募股權的有限合夥組成。一般來説,有限合夥企業的報告滯後了四分之一。我們收到所有有限合夥企業的年度審計財務報表,這些財務報表是根據財務會計準則使用公允價值會計編制的。對於季度報告,公司員工會對財務報告進行審核,以確定賬面價值是否有任何異常變化。如果公司在滯後報告期內意識到價值大幅下降,損失將計入公司確定的下降期間。
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下表彙總了截至所示日期我們投資組合的構成和特點。
| 十二月三十一號, | |||
| 2021 |
|
| 2020 |
固定收益投資組合期限(年) | 3.2 |
|
| 3.6 |
固定收益綜合信用質量 | A+ |
|
| AA- |
可收回的再保險。
已支付和未支付損失的再保險可追償總額為#美元。2.12021年12月31日的10億美元和2.0截至2020年12月31日,這一數字為10億美元。截至2021年12月31日,可從Mt.Logan Re抵押獨立賬户;$221.9百萬美元,或10.8%,可從慕尼黑再保險公司和$115.1百萬美元,或5.6%,可從耐力再循環中回收。沒有其他破產公司佔我們可收回金額的5%以上。
損失和LAE準備金。 截至2021年12月31日和2020年12月31日,總虧損和LAE準備金分別為190億美元和163億美元。
下表彙總了所指期間的未償還損失總額和LAE準備金(按案例準備金和IBNR準備金分類)。
| 2021年12月31日 | ||||||||||
| 案例 |
| IBNR |
| 總計 |
| 的百分比 | ||||
(百萬美元) | 儲量 |
| 儲量 |
| 儲量 |
| 總計 | ||||
再保險 | $ | 5,415.0 |
| $ | 8,312.3 |
| $ | 13,727.3 |
|
| 72.2% |
保險 |
| 1,546.2 |
|
| 3,562.4 |
|
| 5,108.6 |
|
| 26.9% |
總計(不包括急症室) |
| 6,961.2 |
|
| 11,874.7 |
|
| 18,835.9 |
|
| 99.1% |
急症室 |
| 163.7 |
|
| 9.9 |
|
| 173.6 |
|
| 0.9% |
包括急症室在內的總數 | $ | 7,124.8 |
| $ | 11,884.7 |
| $ | 19,009.5 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
| 2020年12月31日 | ||||||||||
| 案例 |
| IBNR |
| 總計 |
| 的百分比 | ||||
(百萬美元) | 儲量 |
| 儲量 |
| 儲量 |
| 總計 | ||||
再保險 | $ | 5,092.7 |
| $ | 6,723.8 |
| $ | 11,816.5 |
|
| 72.4% |
保險 |
| 1,282.1 |
|
| 3,005.7 |
|
| 4,287.9 |
|
| 26.3% |
總計(不包括急症室) |
| 6,374.8 |
|
| 9,729.5 |
|
| 16,104.4 |
|
| 98.7% |
急症室 |
| 184.0 |
|
| 33.8 |
|
| 217.7 |
|
| 1.3% |
包括急症室在內的總數 | $ | 6,558.8 |
| $ | 9,763.3 |
| $ | 16,322.1 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
賺取的保費和業務組合的變化、準備金重估、巨災損失以及巨災損失準備金和理賠活動的變化都會按部門和總體影響損失和LAE準備金。
我們的損失和LAE準備金代表管理層對我們未付索賠的最終責任的最佳估計。我們不斷地重新評估我們的準備金,包括對前期準備金的重新估計,考慮到所有可獲得的信息,特別是新報告的損失和索賠經驗。這種重新評估導致的準備金變化反映在重新評估期間發生的損失中。我們的分析方法和流程在多個層面上運行,包括單個合同、同類合同分組、業務類別和業務線、內部業務單位、細分市場、法人實體以及整體。
58
為了建立適當的儲備,我們在各個層面進行了定性和定量的分析和判斷。此外,事故年份之間的儲量歸屬、儲量變化和發生的損失需要在這些不同級別進行定性和定量的調整和分配。我們運用精算學、商業專業知識和管理判斷的方式,旨在確保我們的儲備實踐的準確性和一致性。不過,我們的儲備是估計數字,可能會有重大變動。
不能保證索賠義務的準備金和損失在未來不會增加,可能會有實質性的增長。然而,我們相信,我們現有的儲備和儲備方法降低了任何此類增加對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響的可能性。
我們已納入由精算師釐定的損失準備金估計範圍,這些範圍是根據客觀和主觀標準而釐定的。我們對這一信息的表述可能無法直接與其他公司的類似表述相比較,因為此類表述沒有一貫適用的精算或會計標準。我們的記錄儲備是我們對大約200個儲備組的最佳點估計的彙總,反映了我們對我們負債的最佳點估計。我們的精算方法開發的是點估計,而不是範圍,而範圍隨後是基於歷史和預期的可變性度量而開發的。
下表代表了我們每個業務部門在指定時期的儲備水平和範圍。
| 按分類劃分的未償還儲量和範圍(1) | |||||||||||||
| 2021年12月31日 | |||||||||||||
| AS |
| 低 |
| 低 |
| 高 |
| 高 | |||||
(百萬美元) | 已報告 |
| 範圍% |
| 射程 |
| 範圍% |
| 射程 | |||||
按分部劃分的總準備金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
再保險 | $ | 13,727.3 |
|
| -8.1% |
| $ | 12,610.3 |
|
| 8.5% |
| $ | 14,899.2 |
保險 |
| 5,108.6 |
|
| -8.2% |
|
| 4,692.2 |
|
| 8.8% |
|
| 5,557.6 |
總儲備金(不包括急症室) |
| 18,835.9 |
|
| -8.1% |
|
| 17,302.4 |
|
| 8.6% |
|
| 20,456.7 |
A&E(所有網段) |
| 173.6 |
|
| -13.7% |
|
| 149.8 |
|
| 13.7% |
|
| 197.4 |
總儲備總額 | $ | 19,009.5 |
|
| -8.2% |
|
| 17,452.2 |
|
| 8.7% |
|
| 20,654.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
______________________________________________________
(1) 不能保證準備金最終不會超過需要額外收益(虧損)報表費用的指定範圍。
根據具體類別的不同,不包括A&E風險準備金在內的損失準備金的計算範圍,低區間為負8.1%至負8.2%,高區間為正8.5%至+8.8%。較高和較低的範圍都與保險部門相關聯。這個區間的大小取決於與儲量估計相關的置信度。在每個範圍內,管理層對損失準備金的最佳估計是基於點估計 由我們的精算師在詳細的儲備研究中得出。由於缺乏關於其發展的普遍接受的精算標準,這樣的範圍必然是主觀的。在上述陳述中,我們假設了我們認為合理的置信水平,但注意到不能保證我們的索賠義務不會超出這些範圍。
將來可能會出現額外的損失,包括與潛在傷害有關的損失,以及其他尚未確認的風險,而這些損失的類型或規模是我們或再保險和保險業普遍無法預見的。這種未來的出現可能會對我們未來的財務狀況、經營結果和現金流產生實質性的不利影響,其程度超出了現有的復原合同的範圍。
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石棉和環境暴露。A&E風險敞口是一個單獨的風險敞口組,用於監測和評估儲備充足性。
單就石棉而言,截至2021年12月31日,我們的石棉損失淨儲備為1.559億元,佔急症室淨儲備總額的99.9%,全部為假定業務。
有關石棉和環境風險的摘要,請參閲合併財務報表附註3。
急症室負債的最終損失預測不能使用標準精算技術來完成。我們相信,我們的急症室儲備是管理層對最終責任的最佳估計;不過,我們不能保證最終的損失賠償不會超過這一儲備,甚至可能是相當大的數額。
行業分析師使用“存活率”來比較有此類負債的公司的急救準備金。存活率通常是用一家公司目前的淨準備金除以三年平均每年已支付虧損來計算的。因此,存活率等於如果未來的損失支付繼續保持歷史水平,耗盡當前準備金所需的年數。使用這一衡量標準,截至2021年12月31日,我們的淨三年石棉存活率為4.9年。這些指標可能會受到前三年發生的個別大額結算的影響,因此可能不能表明未來付款的時間。
流動性與資本資源
資本。截至2021年12月31日和2020年12月31日的股東權益分別為101億美元和97億美元。管理層管理資本的目標是確保其整體資本水平,以及其運營子公司的資本水平,超過監管機構要求的金額,超過支持我們目前來自評級機構的財務實力評級所需的金額,以及我們自己的經濟資本模型。該公司的資本歷來都超過了這些基準水平。
我們的兩家主要運營公司百慕大再保險和珠穆朗瑪峯再保險分別由百慕大金融管理局(“BMA”)和特拉華州保險部監管。這兩個監管機構都有自己的資本充足率模型,基於法定資本,而不是基於公認會計準則(GAAP)的股本。未能達到法定資本水平可能會導致各種監管限制,包括商業活動和向母公司支付股息。
百慕大再保險和珠穆朗瑪峯再保險的監管目標資本和實際法定資本如下:
|
| 百慕大再保險公司(1) |
| 珠穆朗瑪峯再保險(2) | ||||||||
|
| 十二月三十一號, |
| 十二月三十一號, | ||||||||
(百萬美元) |
| 2021 (3) |
| 2020 (3) |
| 2021 |
| 2020 | ||||
監管目標資本 | $ | - |
| $ | 1,923.2 |
| $ | 2,940.9 |
| $ | 2,489.8 | |
實際資本 | $ | 3,092.3 |
| $ | 2,930.3 |
| $ | 5,789.5 |
| $ | 5,276.0 |
(1)監管目標資本代表適用年度BSCR計算得出的目標資本水平。
(2)監管目標資本佔適用年度加拿大皇家銀行授權控制水平計算的200%。
(3) 2021年BSCR的計算尚未完成,但公司預計百慕大再保險公司2021年12月31日的實際資本將超過目標資本水平。
由A.M.Best、Standard&Poor‘s和Moody’s確定的我們的財務實力評級非常重要,因為它們為我們的客户和投資者提供了對我們財務實力的獨立評估,使用可進行相對比較的評級尺度。由於我們的財務實力,我們繼續擁有巨大的財務靈活性和進入債務和股票市場的機會,這從獨立評級機構給予的財務實力評級中可見一斑。另見項目1,業務-“財務實力評級”。
60
我們維護自己的經濟資本模型,以監控和預測我們的整體資本,以及我們運營子公司的資本。經濟模型的一個關鍵輸入是預計收入,這一輸入會不斷地與實際結果進行比較,這可能需要改變資本戰略。
2021年,我們在公開市場以2.251億美元回購了88.7622萬股票,並支付了2.467億美元的股息,以調整資本狀況,提高股東的長期預期回報。2020年,我們在公開市場以2.0億美元的價格回購了970,892股票,並支付了2.491億美元的股息。我們可能會不時簽訂規則10b5-1的回購計劃協議,以促進股票回購。2020年5月22日,我們現有的董事會授權購買最多3000萬股我們的股票被修訂,以授權購買最多3200萬股。截至2021年12月31日,我們根據這一授權回購了3050萬股。
我們還在2020年回購了1320萬美元的長期次級票據。我們在回購中確認了250萬美元的實現收益。我們可能會繼續不時地尋求通過現金回購、公開市場購買、私下談判交易或其他方式來償還部分未償還債務證券。這類回購(如果有的話)將受制於並取決於當時的市場狀況、我們的流動性要求、合同限制和其他因素。任何此類交易所涉及的金額,無論是單獨的還是合計的,都可能是重大的。
2020年10月7日,我們增發了10億美元30年期優先票據,票面利率為3.5%。這些優先票據將於2050年10月15日到期,每半年付息一次。
2021年10月4日,我們增發了10億美元31年期優先票據,票面利率為3.125。這些優先票據將於2052年10月15日到期,每半年付息一次。
流動性。我們的流動性需求通常來自運營的正現金流。正現金流來自於在支付索賠之前收取的再保險和保險費,這些費用通常在收取保費之後的較長一段時間內支付,有時為多年。收取的保費通常在用於此類支出之前進行投資,投資收入為損失支付提供了額外的資金。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,我們來自運營活動的淨現金流分別為38億美元和29億美元。此外,這些現金流反映了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為9800萬美元的淨納税和1.697億美元的淨退税,以及截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的8.341億美元和6.615億美元的淨巨災損失支付。
如果索賠和福利、保單購買成本和其他運營費用的支出超過保費流入,再保險和保險業務的現金流將為負值。保險業務對現金流的影響將被投資收入的現金流部分抵消。此外,來自投資到期日和處置的現金流入,包括短期投資和長期投資,都可用於補充其他運營現金流。
由於債權和福利的支付時間無法確切預測,我們維持不同期限的長期投資資產的投資組合,以及為支付債權提供額外流動性的短期投資。截至2021年12月31日和2020年12月31日,我們分別持有26億美元和19億美元的現金和短期投資。我們的短期投資通常很容易出售,可以兑換成現金。除了這些現金和短期投資,截至2021年12月31日,我們還有14億美元的固定期限證券在一年或更短時間內到期,72億美元在一到五年內到期,67億美元在五年後到期。我們18億美元的股本證券主要由公開交易的證券組成,這些證券很容易變現。我們相信,這些固定期限證券和股權證券,再加上短期投資和來自運營的正現金流,將為預期在不久的將來支付虧損提供充足的流動性來源。我們預計不會大量出售證券或使用可用的信貸工具來彌補損失。
61
和LAE,但有能力做到這一點。出售證券可能導致已實現的資本收益或虧損。截至2021年12月31日,與固定期限證券相關的税前未實現淨增值為2.744億美元,其中包括4.775億美元的税前未實現增值和2.031億美元的税前未實現折舊。
管理層普遍預期來自運營的年度正現金流,這反映了整體定價的實力。然而,考慮到最近發生的一系列災難性事件,運營現金流可能會下降,短期內可能會變成負值,因為與災難相關的鉅額索賠支付。然而,如上所述,該公司有充足的流動資金來解決其巨災索賠。
除了我們來自運營和流動投資的現金流之外,我們還擁有多個活躍的信貸安排,提供高達12億美元的擔保備用信用證承諾,以支持我們百慕大運營子公司的業務。此外,該公司有能力請求獲得額外3.4億美元的未承諾信貸安排,這需要得到適用的貸款人的批准。不能保證未承諾的產能將在未來的某個日期提供給我們。
自2016年5月26日起,集團、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際與貸款人組成的銀團簽訂了一項為期5年、價值8.0億美元的優先信貸安排。2016年5月26日的高級信貸安排被稱為“2016集團信貸安排”。富國銀行(“富國銀行”)是2016年集團信貸安排的行政代理。
自2021年5月26日起,2016年集團信貸安排期限到期。本公司決定不再續簽這項融資,以便由其他擔保信用證融資(如下文所述)取代。由於2021年5月不續簽,截至2021年12月21日,2016集團信貸安排中的信用證承諾/可用性僅限於當前有效並計劃於2022年到期的剩餘3920萬美元信用證。2016集團信貸安排將不再簽發額外的信用證,一旦剩餘的信用證到期,該安排將處於休眠狀態。截至2021年12月31日,該公司遵守了所有集團信貸安排契約。
於2020年12月31日,本公司並無來自集團信貸安排循環信貸額度的未償還短期借款。截至2020年12月31日,集團信貸安排第一批項下的未償還信用證為1.642億美元,未償還信用證為#美元。589.7第二批項下的百萬份未付信用證。
從2021年8月9日起,百慕大再保險公司與花旗銀行簽訂了一項新的信用證發行安排,取代了之前與花旗銀行於2020年12月31日生效的信用證發行安排。這兩項協議都被稱為“百慕大再花旗銀行信用證貸款”。目前的百慕大再保險信用證安排規定承諾簽發高達2.3億美元的擔保信用證。此外,該融資機制提供最高1.4億美元的未承諾發行,可通過公司書面請求和花旗銀行(Citibank N.A.)的相應授權獲得。
截至2021年12月31日,百慕大再花旗銀行信用證安排有3.334億美元的未償還信用證-2.265億美元來自信貸安排的承諾部分,1.069億美元來自信貸安排的未承諾部分。截至2020年12月31日,百慕大再花旗銀行信用證安排有1.855億美元的未償還信用證。
從2021年2月23日起,百慕大再次與富國銀行簽訂信用證發行安排,稱為“百慕大再富國雙邊信用證安排”。百慕大再保險公司和富國銀行的雙邊信用證貸款最初規定最多發行5000萬美元的有擔保信用證。自2021年5月5日起,該協議進行了修改,規定最高可簽發5.0億美元的有擔保信用證。
62
截至2021年12月31日,百慕大再富國雙邊信用證融資機制有3.515億美元的未償還信用證。
自2021年8月27日起,百慕大再保險公司與巴伐利亞州立銀行簽訂了信用證發行安排,該協議被稱為“百慕大再巴伐利亞州立銀行信貸安排”。百慕大再巴伐利亞州立銀行信貸基金承諾發行高達2億美元的擔保信用證。
截至2021年12月31日,百慕大再巴伐利亞州立銀行信貸安排有1.547億美元的未償還信用證。
自2021年10月8日起,百慕大再保險公司與勞埃德銀行企業市場公司簽訂了信用證發行安排,該協議被稱為“百慕大再勞埃德銀行信貸安排”。百慕大再勞埃德銀行信貸安排規定承諾發行高達5,000萬美元的有擔保信用證,並有待信貸批准,貸款總額最高為2.5億美元。
截至2021年12月31日,百慕大再勞埃德銀行信貸安排有4600萬美元的未償還信用證。
自2021年11月3日起,百慕大再保險公司與巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)簽訂了信用證發行安排,該協議被稱為“百慕大再巴克萊信貸安排”。百慕大再巴克萊信貸安排承諾發行高達2億美元的擔保信用證。
截至2021年12月31日,百慕大再巴克萊信貸安排(百慕大再巴克萊信貸安排)有1.863億美元的未償還信用證。
自2020年5月12日起,珠穆朗瑪峯國際修訂了與勞埃德銀行的信貸安排(“珠穆朗瑪峯國際信貸安排”)。目前對珠穆朗瑪峯國際信貸安排的修正規定,在擔保的基礎上籤發備用信用證,最高可達5220萬加元。然而,珠穆朗瑪峯國際信貸安排隨後被取消,從2021年12月20日起生效,不再可用。
截至2021年12月31日和2020年12月31日,珠穆朗瑪峯國際信貸安排的未償還信用證分別為2000萬GB和52.2 GB。
2021年12月31日和2020年12月31日,與各種信貸安排相關的成本分別為20萬美元和70萬美元。
珠穆朗瑪峯再保險公司是聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)組織的成員,該機構允許珠穆朗瑪峯再保險公司最多借入其法定認可資產的10%。截至2021年12月31日,珠穆朗瑪峯再保險公司承認的資產約為203億美元,提供的借款能力高達約20億美元。截至2021年12月31日,珠穆朗瑪峯再保險公司有5.19億美元的未償還借款,計劃於2022年第四季度到期,利率在0.53%至0.65%之間。
暴露在災難中。與其他保險和再保險公司一樣,我們面臨着因單一事件而產生的多個保險損失,無論是自然事件(如颶風或地震)還是其他災難(如大型工廠爆炸)。可以預計,一場大型災難性事件將給各個行業的多個再保險條約、臨時憑證和直接保險單帶來保險損失。
我們專注於任何單個事件或一系列事件可能造成的潛在損失,作為我們對災難性事件的總體風險敞口進行評估和監控的一部分。因此,我們使用不同的技術來估計我們可以承受的任何單個災難性事件或各種不同類型的系列事件造成的損失。
63
地理區域。這些技術的範圍從確定性方法,如跟蹤災害多發區暴露的總極限並應用合理的破壞因子,到建模方法,試圖使用複雜的蒙特卡羅模擬技術,在概率基礎上預測潛在損失的頻率和嚴重程度,以科學地衡量巨災損失暴露。
目前,沒有一種計算機模型或一組模型能夠預測我們開展業務的所有全球地理區域的損失金額和概率。此外,(再)承保人提供的承保風險敞口數據的形式、質量和粒度與我們許可模式的數據要求不一致,這增加了潛在損失預測的內在不精確性。此外,必須將多個模型和分析方法的結果結合起來,以估計各業務部門和各業務部門之間的潛在損失。此外,雖然大多數模型已經更新,納入了最近災難性事件的索賠信息,但災難模型預測本質上仍然不精確。此外,關於未來氣候模式和週期的不確定性可能會進一步增加基於歷史數據的模型的損失預測的不確定性。
然而,當結合傳統的風險管理技術和合理的承保判斷時,巨災模型是承銷商對巨災風險進行定價的有用工具,並可為管理層提供量化分析,用於按區域和跨區域對單個和多個事件的巨災風險敞口進行監測和管理。
預計的巨災損失一般用PML來彙總。我們將PML定義為我們的預期損失,考慮到合同條款和限制,由一場影響廣泛連續地理區域的災難(如颶風或地震造成的災難)造成的預期損失。PML將根據建模的模擬損失和有效業務賬簿的構成而有所不同。預測的嚴重程度是用“重現期”來描述的,例如“100年事件”和“250年事件”。例如,100年PML是指在12個月內有1%的概率被超過的單一事件對當前有效投資組合的估計損失。換句話説,它對應於單個事件的損失將低於指示的PML的99%的可能性。需要注意的是,PML是估計值。模型化事件是由隨機模型產生的假設事件。因此,不能保證任何實際事件將與建模事件對齊,或者與建模事件PML類似的事件的實際損失不會與建模事件PML有實質性差異。
從企業風險管理的角度來看,管理層對我們可能承保的巨災損失敞口水平設定了限制。這些限額會根據各種因素定期修訂,包括但不限於我們的財務資源以及對承保業務的預期收益和風險/回報分析。
管理層估計,在一個給定的地區,其最大的百年事件造成的預計淨經濟損失約佔其2021年12月31日股東權益的4.8%。經濟損失是PML風險敞口,扣除第三方再保險,減去續保和估計所得税的估計恢復保費。所得税對PML的影響取決於公司實體對損失的分配,這也受到關聯公司間再保險的影響。管理層還在虧損分佈曲線上的多個點監測和控制其最大的PML,例如20年、50年期、100年期、250年期、500年期和1000年期的損失額。這一過程使管理層能夠識別和控制風險敞口的累積,並將這些風險敞口納入企業風險、承保和資本管理決策。
我們的巨災損失預測(按風險區劃分)每季度更新一次,並作為正式風險管理審查流程的一部分進行審查。
我們相信,我們在全球範圍內100年來對單一災難性事件的最大風險敞口是影響加州的一次地震事件,我們估計,扣除第三方再保險,我們在那裏的PML風險敞口為701美元。
64
百萬美元。另見項目1“承保和轉分安排的業務風險管理”下的表。
如果發生這樣一次巨災損失,管理層估計給我們造成的經濟損失約為4.83億美元。這一估計涉及多個變量,包括哪個珠穆朗瑪峯實體將經歷損失,因此不能保證不會超過這個數額。
我們可能會購買再保險,以承保特定的業務,或在我們的部分或全部業務中潛在積累或聚集的風險敞口。再保險購買決定同時考慮潛在的承保範圍和市場狀況,包括承保範圍的定價、條款、條件、可獲得性和可收集性,目的是確保從財務上有保障的同行那裏獲得具有成本效益的保障。購買的再保險金額隨着時間的推移而變化,反映了我們對風險敞口和再保險成本的看法。
信息技術。珠穆朗瑪峯的信息技術是其商業運營的關鍵組成部分。信息技術系統和服務託管在跨多個數據中心的公共和私有云服務提供商處,並在我們運營的子公司和分支機構的辦公地點進行處理。我們實施了安全程序,並定期評估和增強我們的安全協議,以確保我們的關鍵業務系統在異地得到保護、安全和備份,以便在必要時能夠迅速恢復。我們制定了業務連續性計劃和災難恢復計劃,並對這些計劃進行了定期測試,以確保我們能夠在發生重大系統故障時提供不間斷的技術服務,並在更大範圍的故障情況下提供替代的安全數據中心。
我們的業務運作有賴於我們的信息技術平臺的正常運作和可用性,其中包括數據處理和相關的電子通信。我們通過電子方式與我們的經紀人、項目經理、客户、第三方供應商、監管機構和其他人進行內部和外部溝通。這些通信和我們處理的數據可能包括個人、機密或專有信息。我們確保我們的所有系統、數據和電子傳輸都受到最新技術保障措施的適當保護,並符合法規標準。
儘管有這些保障措施,但重大網絡事件,包括系統故障、安全漏洞和惡意軟件或其他損壞造成的破壞,可能會中斷或延遲我們的運營,並可能導致我們的結果。此類事件可能導致違反適用的數據安全、隱私或其他法律、損害我們的聲譽、導致客户流失或引發監管審查以及罰款和其他處罰。管理層沒有意識到網絡安全事件對我們的運營產生了實質性影響。
預期現金流出。下表顯示了我們在所示期間的重大預期現金流出。
| 按期到期付款 | |||||||||||||
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| 少於 |
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|
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| 多過 |
(百萬美元) | 總計 |
| 1年 |
| 1-3年 |
| 3-5年 |
| 5年 | |||||
高級註釋 | $ | 2,400.0 |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | 2,400.0 |
長期票據 |
| 225.4 |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| 225.4 |
利息支出(1) |
| 2,697.6 |
|
| 91.8 |
|
| 183.6 |
|
| 183.6 |
|
| 2,238.6 |
經營租賃協議 |
| 204.1 |
|
| 21.1 |
|
| 40.9 |
|
| 33.3 |
|
| 108.8 |
總損失準備金和淨資產收益率(2) |
| 19,009.5 |
|
| 2,083.9 |
|
| 7,454.0 |
|
| 4,053.1 |
|
| 5,418.5 |
總計 | $ | 24,536.6 |
| $ | 2,196.8 |
| $ | 7,678.5 |
| $ | 4,270.0 |
| $ | 10,391.3 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
(1) 長期票據的利息支出按截至2021年12月31日的浮動利率2.54%計算。
(2) 損失和LAE準備金代表管理層對索賠和相關和解費用造成的損失的最佳估計。這類付款的金額和時間都是估計的,解決索賠的內在變異性以及市場狀況的變化使得現金流的時間不確定。因此,損失和LAE支付的最終金額和時間可能與我們的估計不同。
65
優先票據和長期票據的現金流出由Holdings負責。我們努力確保我們有足夠的現金流、流動性、投資和進入資本市場的機會來履行這些義務。控股一般依賴於其運營保險子公司珠穆朗瑪峯再保險公司的股息,以提供資金、集團出資或進入資本市場。我們的各種經營性保險和再保險子公司擁有充足的現金流、流動性和投資,以結清未償還的虧損準備金和資產負債率。管理層相信,我們和我們的每一個實體都有足夠的財政資源或隨時可以獲得資金,以履行所有義務。
紅利。
2021年和2020年,我們分別宣佈和支付了2.467億美元和2.491億美元的普通股股息。作為一家保險控股公司,我們部分依賴於子公司的股息和其他允許支付的款項來向股東支付現金股息。Holdings愛爾蘭公司和珠穆朗瑪峯都柏林控股公司向集團支付股息受愛爾蘭公司和監管機構的限制;Holdings愛爾蘭公司和珠穆朗瑪峯再保險公司向Holdings愛爾蘭公司和珠穆朗瑪峯再保險公司支付股息受特拉華州監管機構的限制;以及百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司或Mt.洛根再保險受到百慕大保險監管限制。管理層預期,在沒有重大巨災損失的情況下,此類限制不應影響珠穆朗瑪峯再保險公司宣佈和支付股息的能力,足以支持Holdings的一般企業需求,而Holdings愛爾蘭公司、珠穆達都柏林控股公司、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司將有能力宣佈和支付足以支持集團一般企業需求的股息。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度,珠穆朗瑪峯再保險公司沒有向Holdings支付股息,EGS也沒有向Holdings支付股息。截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度,百慕大再保險分別向集團派息3.0億美元和6.5億美元;珠穆朗瑪峯國際分別向集團派息2.743億美元和000萬美元;以及Mt.洛根再保險沒有向集團支付股息。見合併財務報表附註14第1項“業務-管理事項-股息”和第8項“財務報表及補充數據”。
市場敏感工具。
美國證券交易委員會的第48版財務報告要求註冊人澄清和擴大現有的衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具(統稱為市場敏感型工具)的財務報表披露要求。我們一般不會出於交易目的而訂立對市場敏感的工具。
我們目前的投資策略尋求通過高質量、多元化、固定期限的投資組合實現税後收益最大化,同時保持充足的流動性水平。我們的投資組合會定期調整,與我們目前和預期的經營結果以及市場狀況保持一致。投資組合中的固定期限證券由可供出售的非交易證券組成。此外,我們還投資了股權證券。
總體投資戰略考慮了公司當前和預期運營的範圍。特別是,對非投資性資產和負債交易造成的財務影響的估計,以及我們的資本結構和其他因素,都被用來進行淨負債分析。這一分析包括我們的投資為其提供流動性的估計支付特徵。在制定資產配置、存續期和信用質量的具體投資策略時,會考慮這一分析。整體市場敏感風險敞口的變動主要反映期內發生的資產變動。
利率風險。截至2021年12月31日,我們297億美元的投資組合主要由固定期限證券和一些股權證券組成,這些證券通常受到利率風險和一些外幣匯率風險的影響,而股權證券則受到價格波動和一些匯率風險的影響。外匯風險對投資組合的整體經濟影響因外幣負債美元價值的變化及其相關損益表的影響而部分緩解。
66
利率風險是指固定期限證券組合(包括短期投資)的價值因市場利率變化而發生的潛在變化。在利率下降的環境下,它包括了223億美元固定期限投資組合中34億美元抵押貸款支持證券的提前還款風險。提前還款風險源於潛在的加速本金支付,縮短了平均壽命,從而降低了證券的預期收益率。
下表顯示了市場價值波動和税後未實現升值對我們的固定到期日投資組合(包括12億美元的短期投資)的潛在影響,這段時間是基於利率的上下平行和立即100和200個基點的變化。對於使用美元功能貨幣的法人實體,此建模分別針對每種證券執行。為了對抵押貸款支持證券產生適當的價格估計,我們考慮了不同利率環境下提前還款預期的變化。對於擁有非美元功能貨幣的法人實體,所涉及證券組合的有效存續期被用作各種利率變化情景下市值變化的指標。
| 利率變動對基點的影響 | |||||||||||||
| 2021年12月31日 | |||||||||||||
| -200 |
| -100 |
| - |
| 100 |
| 200 | |||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總市場/公允價值 | $ | 24,972.8 |
| $ | 24,229.7 |
| $ | 23,486.6 |
| $ | 22,743.5 |
| $ | 22,000.5 |
市場/公允價值較基準變動(%) |
| 6.3% |
|
| 3.2% |
|
| -% |
|
| (3.2)% |
|
| (6.3)% |
未實現增值的變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税後基數(美元) | $ | 1,293.7 |
| $ | 646.8 |
| $ | - |
| $ | (646.8) |
| $ | (1,293.7) |
| 利率變動對基點的影響 | |||||||||||||
| 2020年12月31日 | |||||||||||||
| -200 |
| -100 |
| - |
| 100 |
| 200 | |||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總市場/公允價值 | $ | 22,618.8 |
| $ | 21,897.0 |
| $ | 21,175.1 |
| $ | 20,453.3 |
| $ | 19,731.4 |
市場/公允價值較基準變動(%) |
| 6.8% |
|
| 3.4% |
|
| -% |
|
| (3.4)% |
|
| (6.8)% |
未實現增值的變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税後基數(美元) | $ | 1,264.4 |
| $ | 632.2 |
| $ | - |
| $ | (632.2) |
| $ | (1,264.4) |
截至2021年12月31日和2020年12月31日,我們分別有190億美元和163億美元的虧損和LAE毛準備金。這些金額以其名義價值記錄,而不是現值,這將反映貼現調整,以反映貨幣的時間價值。由於損失是在一段時間內支付的,因此準備金的現值低於名義價值。隨着利率的上升,儲備的現值減少,相反,隨着利率的下降,現值增加。這些變動與利率對投資公允價值的影響相反。雖然現值和名義價值之間的差異沒有反映在我們的財務報表中,但我們的財務結果將包括隨着時間的推移,從投資組合中獲得的投資收入,直到索賠得到支付。我們的損失和損失準備金義務的預期存續期約為4.0年,這與我們的固定收益投資組合相當一致。如果我們將虧損和LAE準備金貼現,扣除放棄的準備金,折扣將約為10億美元,折現準備金餘額約為160億美元,約佔固定到期日投資組合基金價值的68.2%。
股權風險。股權風險是指普通股、優先股和共同基金投資組合的公允價值和/或市場價值因價格變化而發生的潛在變化。我們的股票投資包括多元化的個人證券和共同基金組合,主要投資於在主要交易所交易的高質量普通股和優先股,以及共同基金對新興市場債務的投資。股票投資組合的主要目標是通過市場升值和收入,隨着時間的推移,相對於我們的核心債券獲得更大的總回報。
67
下表顯示了股票價格在所指期間漲跌10%和20%對公允/市價和税後公允/市價變動的影響,以及公允/市價税後變動對公允/市價和税後公允/市價變動的影響。
| 股權公允價值/市值百分比變化的影響 | |||||||||||||
| 2021年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
股票投資組合的公允/市值 | $ | 1,460.7 |
| $ | 1,643.3 |
| $ | 1,825.9 |
| $ | 2,008.5 |
| $ | 2,191.1 |
税後公允/市場價值變動 | $ | (290.1) |
| $ | (145.0) |
| $ | - |
| $ | 145.0 |
| $ | 290.1 |
| 股權公允價值/市值百分比變化的影響 | |||||||||||||
| 2020年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
股票投資組合的公允/市值 | $ | 1,177.8 |
| $ | 1,325.0 |
| $ | 1,472.2 |
| $ | 1,619.5 |
| $ | 1,766.7 |
税後公允/市場價值變動 | $ | (234.0) |
| $ | (117.0) |
| $ | - |
| $ | 117.0 |
| $ | 234.0 |
外幣風險。外幣風險是指由於外幣匯率的不利變化而引起的價值、收入和現金流的潛在變化。我們的每個非美國/百慕大(“外國”)業務都以其地理位置所在國家的貨幣保持資本,與當地監管準則保持一致。每一外國經營機構可以使用其本國貨幣以及其所在國家的貨幣開展業務。這些海外業務的主要外幣敞口是加元、新加坡元、英鎊和歐元。我們通常將資產的幣種和存續期與相應的經營負債相匹配,從而降低外匯風險敞口。根據財務會計準則委員會的指引,外幣匯率相對於功能貨幣的變化對可供出售固定到期日的市場價值的影響反映在其他全面收益中。相反,外幣匯率相對於功能貨幣的變化對其他資產和負債的影響通過作為其他收入(費用)組成部分的淨收益反映出來。此外,我們還將非美元功能貨幣法人的資產、負債和收入換算成美元。此折算金額報告為其他全面收益的組成部分。
2020年1月,英國退出歐盟(俗稱《脱歐》)。該公司擁有倫敦勞合社辛迪加,百慕大再保險公司在英國設有分支機構。英國脱歐對監管、利率、貨幣匯率和金融市場的影響的性質和程度仍不確定,可能會對我們的運營產生不利影響。
下表顯示了外匯匯率同時和立即升降10%和20%對所指期間受外幣風險影響的投資資產估值的潛在影響。此分析包括從交易貨幣轉換為本位幣的税後影響,以及從本位幣轉換為美元報告貨幣的税後影響。
| 外匯匯率變動(以百分比為單位) | |||||||||||||
| 2021年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
税後外匯敞口總額 | $ | (688.1) |
| $ | (344.1) |
| $ | - |
| $ | 344.1 |
| $ | 688.1 |
| 外匯匯率變動(以百分比為單位) | |||||||||||||
| 2020年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
|
| 0% |
| 10% |
| 20% | ||||
税後外匯敞口總額 | $ | (605.8) |
| $ | (302.9) |
| $ | - |
| $ | 302.9 |
| $ | 605.8 |
68
安全港揭祕。
本報告包含符合美國聯邦證券法的前瞻性陳述。我們打算將這些前瞻性陳述納入聯邦證券法中前瞻性陳述的安全港條款。在某些情況下,可以通過使用“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“預期”、“估計”、“預期”、“計劃”、“相信”、“預測”、“潛在”和“打算”等前瞻性詞彙來識別這些陳述。本報告中包含的前瞻性表述包括有關以下方面的信息:我們的損失準備金和LAE、減税和就業法案的影響、相對於監管規定資本的充足性、我們無法收回的餘額撥備的充足性、對我們巨災風險的估計、災難性和大流行事件對我們財務報表的影響、珠穆達再保險公司、愛爾蘭控股公司、都柏林控股公司、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司支付股息的能力,以及我們的專門股指認沽期權合約的結算成本。前瞻性陳述僅反映我們的預期,並不是對業績的保證。這些陳述涉及風險、不確定性和假設。實際事件或結果可能與我們的預期大不相同。可能導致我們的實際事件或結果與我們的預期大不相同的重要因素包括標題1A“風險因素”中討論的那些因素。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
見項目7中的“市場敏感工具”。
第八項。財務報表和補充數據
F-1頁所附財務報表和明細表索引中所列的財務報表和明細表作為本報告的一部分提交。
第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
披露控制和程序。
根據1934年證券交易法(“交易法”)第13a-15(B)條的要求,我們的管理層,包括首席執行官和首席財務官,已經評估了我們的披露控制和程序的有效性(根據交易法第13a-15(E)條的定義)。基於這一評估,首席執行官和首席財務官得出結論,截至本年度報告所涉期間結束時,我們的披露控制和程序是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告。
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理保證,並根據公認會計原則為外部目的編制我們的財務報表。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
69
管理層評估了截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時,我們採用了特雷德威委員會(COSO)贊助組織委員會在#年提出的標準。內部控制-綜合框架(2013)。根據我們的評估,我們得出結論,截至2021年12月31日,我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。
公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)審計,如本文所述。
財務報告內部控制的變化。
根據交易所法案第13a-15(D)條的要求,我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,已經評估了我們對財務報告的內部控制,以確定本年度報告涵蓋的第四財季是否發生了任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能產生重大影響的變化。根據這一評估,第四季度沒有出現這樣的變化。
第9B項。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
沒有。
第三部分
第10項。董事、行政人員和公司治理
請參閲我們將於截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內向證監會提交的2022年股東周年大會委託書中標題為“關於被提名人的信息”、“關於留任董事和高管的信息”、“審計委員會”、“提名和治理委員會”、“首席執行官和高級財務官的道德守則”以及“第16(A)條實益所有權報告合規”的章節,這些章節在此併入作為參考。
第11項。高管薪酬
請參閲委託書中標題為“董事薪酬”和“高管薪酬”的章節,這兩個章節在此併入作為參考。
第12項。某些實益擁有人及管理層及有關股東事宜的擔保擁有權
請參閲委託書中標題為“董事及行政人員的普通股所有權”、“普通股的主要實益擁有人”及“根據股權補償計劃獲授權發行的證券”的章節,該等章節在此併入作為參考。
第13項。某些關係和相關交易,以及董事獨立性
請參考委託書中標題為“與董事的某些交易”的章節,該委託書通過引用併入本文。
70
第14項。首席會計師費用及服務
參考委託書中標題為“審計委員會報告”的部分,該委託書通過引用併入本文。
第四部分
第15項。展品和財務報表明細表
財務報表和明細表。
F-1頁所附財務報表和明細表索引中所列的財務報表和明細表作為本報告的一部分提交。
展品。
E-1頁展品的隨附索引中列出的展品作為本報告的一部分進行歸檔,但表32中的認證是向美國證券交易委員會提供的,而不是在適用的美國證券交易委員會規則允許的情況下向美國證券交易委員會備案的。
簽名
根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求,註冊人已於2022年2月28日正式授權以下簽名者代表其簽署本報告。
| 珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司 |
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| 由以下人員提供: | /S/胡安·C·安德拉德 |
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| 胡安·C·安德拉德 |
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| (總裁兼首席執行官) |
71
根據1934年證券交易法的要求,本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。
簽名 |
| 標題 |
| 日期 | ||
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/S/胡安·C·安德拉德 |
| 總裁兼首席執行官 (首席行政主任) |
| 2022年2月28日 | ||
胡安·C·安德拉德 |
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/S/Mark Kociancic |
| 執行副總裁兼首席財務官 |
| 2022年2月28日 | ||
馬克·科西安奇(Mark Kociancic) |
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/S/羅伯特·J·弗萊林 |
| 高級副總裁兼首席執行官 |
| 2022年2月28日 | ||
羅伯特·J·弗萊林 |
| 會計幹事 |
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/S/約瑟夫·V·塔蘭託 |
| 主席 |
| 2022年2月28日 | ||
約瑟夫·V·塔蘭託 |
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/S/約翰·J·艾莫爾 |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
約翰·J·艾莫爾 |
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小威廉·F·加爾特尼(William F.Galtney,Jr.) |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
威廉·F·加爾特尼(William F.Galtney,Jr.) |
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/S/約翰·A·格拉夫 |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
約翰·A·格拉夫 |
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/S/梅麗爾·哈茲班德 |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
梅麗爾·哈茲班德 |
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/S/傑拉爾丁·洛斯夸特羅 |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
傑拉爾丁·洛斯夸特羅 |
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/S/羅傑·M·辛格 |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
羅傑·M·辛格 |
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/S/約翰·A·韋伯 |
| 董事 |
| 2022年2月28日 | ||
約翰·A·韋伯 |
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72
展品索引 | ||||
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證物編號: | ||||
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| 2. | 1 | 珠穆朗瑪峯再保險控股有限公司、珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司和珠穆朗瑪峯再合併公司之間的合併協議和計劃,在此引用S-4表格註冊聲明(第333-87361號)附件2.1 | |
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| 3. | 1 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司的組織備忘錄,在此引用S-4表格註冊聲明的附件3.1(第333-87361號) | |
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| 3. | 2 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司章程,在此引用附件3.2,珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司截至2011年6月30日的季度10-Q報表(“2011年第二季度10-Q報表”) | |
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| 4. | 1 | 樣本珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司普通股證書,在此引用S-4表格註冊説明書附件4.1(第333-87361號) | |
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| 4. | 2 | 珠穆朗瑪峯再保險控股公司和作為受託人的大通曼哈頓銀行(現稱為摩根大通銀行)之間的契約,日期為2000年3月14日,通過引用2000年3月15日提交的珠穆朗瑪峯再保險控股公司8-K表格中的附件4.1併入本文。 | |
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| 4. | 3 | 與控股有關的第四份補充契約$4.0億美元4.868%的優先債券,於2044年6月1日到期,日期為2014年6月5日,由控股公司和作為受託人的紐約梅隆銀行作為受託人,通過引用於2014年6月5日提交的珠穆朗瑪峯再保險控股公司8-K表格4.1合併於此 | |
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| 4. | 4 | 與控股有關的第五份補充契約價值10億美元3.5%的優先債券,於2050年10月15日到期,日期為2020年10月7日,由控股公司和紐約梅隆銀行作為受託人,通過引用附件4.1於2020年10月7日提交給珠穆朗瑪峯再保險控股公司的Form 8-K而合併於此
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| 4. | 5 | 與控股有關的第六份補充契約價值10億美元3.125%的優先債券,日期為2021年10月4日到期,由控股公司和紐約梅隆銀行作為受託人,通過引用附件4.1於2021年10月4日提交給珠穆朗瑪峯再保險控股公司的Form 8-K而合併於此 | |
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| *10. | 1 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司年度獎勵計劃自1999年1月1日起生效,在此引用附件10.1珠穆朗瑪峯再保險控股公司截至1998年12月31日的10-K表格年度報告(“1998 10-K”) | |
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| *10. | 2 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃,通過引用S-8表格註冊聲明(第333-105483號)附件4.1併入本文
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| *10. | 3 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2003年非僱員董事股權補償計劃項下非限制性股票期權獎勵協議的格式,該計劃通過引用附件10.47併入本文,提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司截至2004年12月31日的年度10-K報表
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| *10. | 4 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃修正案由股東在2005年5月25日的股東周年大會上通過,通過引用2005年4月14日提交的2005年委託書附錄B併入本文
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E-1
| *10. | 5 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃下的限制性股票獎勵協議表格,通過引用附件10.1併入珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司。表格8-K於2005年9月22日提交 | |
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| 10. | 6 | 2009年3月19日與珠穆朗瑪峯再保險控股公司有關的6.60%固定利率長期附屬債券(LoTSSM)投標要約的完成,本文通過引用2009年3月31日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司的附件99.1將其併入本文。Form 8-K(表格8-K) | |
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| *10. | 7 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2009年股票期權和非僱員董事限制性股票計劃通過引用附件10.1合併於此。珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2009年第二季度10-Q
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| *10. | 8 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2010年員工股票激勵計劃通過引用附件10.2併入本文,該計劃於2010年9月30日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司S-8表格 | |
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| *10. | 9 | 股東在2011年5月18日年度股東大會上通過的高管業績年度激勵計劃修正案,通過參考2011年4月15日提交的2011年委託書附錄B併入本文 | |
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| *10. | 10 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司股東於2015年5月13日的年度股東大會上通過的2010年股票激勵計劃修正案,通過引用2015年4月10日提交的2015年委託書附錄A併入本文 | |
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| *10. | 11 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2003年非僱員董事股權薪酬計劃修正案由股東在2015年5月13日的年度股東大會上通過,通過引用2015年4月10日提交的2015年委託書附錄B併入本文 | |
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| *10. | 12 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司、珠穆朗瑪峯再保險控股公司和Dominic J.Addesso之間的僱傭協議,日期為2015年12月4日,通過引用附件10.1併入本文,該協議於2015年12月8日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司(Form 8-K) | |
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| 10. | 13 | 珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間的備用信用證,日期為2015年11月9日。向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提供1.75億GB的四年信貸安排,通過引用附件10.23併入本文。2016年2月29日提交的截至2015年12月31日的年度報告Form 10-K | |
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| *10. | 14 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司和Sanjoy Mukherjee之間的僱傭協議修正案,日期為2016年2月12日,通過引用附件10.1將其併入本文,表格8-K於2016年2月17日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司 | |
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| *10. | 15 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司和Craig Howie之間的僱傭協議,日期為2016年4月7日,在此引用附件10.1至珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司,表格8-K於2016年4月8日提交
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| 10. | 16 | 珠峯再保險集團有限公司、珠峯再保險(百慕大)有限公司和珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司、若干貸款方和北卡羅來納州富國銀行作為行政代理之間的信貸協議,日期為2016年5月26日,提供8.0億美元的四年期優先信貸安排,在此引用附件10.31於2016年8月9日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司的10-Q表格。這項新協議取代了2012年6月22日4年期8.0億美元的高級信貸安排 | |
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E-2
| *10. | 17 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司與約瑟夫·V·塔蘭託之間的主席協議,日期為2016年8月15日,於2017年1月1日生效,通過引用附件10.1併入本文。於2016年8月16日提交的8-K表格 | |
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| *10. | 18 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司與John P.Doucette之間的僱傭協議,日期為2016年10月21日,在此引用附件10.1至珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司。於2016年10月26日提交的Form 8-K | |
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| *10. | 19 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司與Sanjoy Mukherjee之間的僱傭協議,日期為2017年1月3日,通過引用附件10.1將其併入本文,該協議於2017年1月6日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司(Form 8-K) | |
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| 10. | 20 | 珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間2017年5月17日備用信用證的修正案。向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提供1.45億GB的四年信貸額度,此處參照附件10.1,於2017年8月9日提交的10-Q表格 | |
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| *10. | 21 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司與喬納森·扎菲諾於2017年9月8日簽訂的僱傭協議,在此引用附件10.1至珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司。於2017年9月12日提交的8-K表格 | |
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| *10. | 22 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司、珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司、珠穆朗瑪峯再保險控股公司和Dominic J.Addesso之間於2017年11月20日簽訂的僱傭協議修正案,通過引用附件10.1於2017年11月20日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司的表格8-K併入本文 | |
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| 10. | 23 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司與貝萊德股份有限公司於2017年12月1日簽訂的《公司章程》放棄協議,通過引用於2017年12月4日提交的《珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司8-K表格》附件10.1併入本文。 | |
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| 10. | 24 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗歐洲公司之間的備用信用證修正案,日期為2017年12月29日,提供2.5億美元的四年期信貸安排,通過引用附件10.26併入本文,該信用證於2018年3月1日提交給珠峯再保險集團有限公司的10-K表格 | |
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| 10. | 25 | 珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間2018年11月9日備用信用證的修正案。向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提供3000萬GB的4年期信貸安排,在此引用附件10.33,於2019年3月1日提交10-K表格 | |
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| 10. | 26 | 修訂珠峯再保險(百慕大)有限公司與花旗歐洲公司於2018年12月10日發出的承諾融資信函,每年提供2億美元,通過引用2019年3月1日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司的10-K表格中的附件10.34併入本文 | |
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| *10. | 27 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司與胡安·安德拉德於2019年8月1日簽訂的僱傭協議,在此引用附件10.1至珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司。表格8-K於2019年8月8日提交。 | |
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| 10. | 28 | 珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行之間日期為2019年11月7日的備用信用證修正案。向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提供4700萬GB的4年期信貸安排,通過引用附件10.30併入本文。表格10-K於2020年3月2日提交 | |
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E-3
| 10. | 29 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗銀行歐洲公司於2019年12月31日提交的承諾融資信函修正案,每年提供2億美元,通過引用附件10.31併入本文,表格10-K於2020年3月2日提交給珠峯再保險集團有限公司 | |
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| 10. | 30 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司2020員工股票激勵計劃通過參考2021年4月9日提交的2021年委託書附錄A併入本文 | |
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| 10. | 31 | 珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司和勞埃德銀行於2020年5月7日簽署的備用信用證修正案。向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提供5217.5萬GB的四年信貸安排,通過引用附件10.1併入本文。表格10-Q於2020年8月10日提交 | |
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| 10. | 32 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司與Mark Kociancic之間的僱傭協議,通過引用附件10.1將其併入本文,該協議於2020年10月1日提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司(Form 8-K) | |
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| 10. | 33 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司與詹姆斯·威廉姆森之間的僱傭協議,在此引用附件10.2至珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司,表格8-K於2020年10月1日提交 | |
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| 10. | 34 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗銀行歐洲公司於2020年12月9日簽署的承諾貸款函修正案,每年提供2億美元,通過引用附件10.34併入此處,提交給珠峯再保險集團有限公司。表格10-K於2021年3月1日提交 | |
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| 10. | 35 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和北卡羅來納州富國銀行於2021年2月23日簽訂的信貸安排協議,提供高達5,000萬美元的承諾信貸安排,通過引用附件10.1將該協議併入本文。2021年5月10日提交的Form 10-Q(Form 10-Q)給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司(Form 10-Q Form 10-Q)(表格10-Q於2021年5月10日提交 | |
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| 10. | 36 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和北卡羅來納州富國銀行於2021年5月5日簽署的信貸安排協議修正案,提供高達5.0億美元的承諾信貸安排,通過引用附件10.1將其併入本文。2021年8月5日提交的10-Q表格 | |
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| 10. | 37 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和花旗銀行歐洲公司於2021年8月9日簽署的信貸安排協議,提供高達2.3億美元的已承諾信貸安排和1.4億美元的額外未承諾信貸安排,通過引用附件10.1併入此處,提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司。表格10-Q於2021年11月4日提交 | |
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| 10. | 38 | 珠峯再保險(百慕大)有限公司和巴伐利亞州立銀行於2021年8月27日簽署的信貸安排協議,提供高達2億美元的承諾信貸安排,通過引用附件10.2併入此處,提交給珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司。表格10-Q於2021年11月4日提交 | |
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| 10. | 39 | 茲提交2021年10月8日珠峯再保險(百慕大)有限公司與勞埃德銀行企業市場公司之間的信貸安排協議,提供高達5000萬美元的承諾信貸安排 | |
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| 10. | 40 | 茲提交一份2021年11月3日珠峯再保險(百慕大)有限公司與巴克萊銀行之間的信貸安排協議,提供高達2億美元的承諾信貸安排 |
E-4
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| 21. | 1 | 註冊人的子公司,在此提交 | |
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| 23. | 1 | 茲提交普華永道會計師事務所同意書 | |
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| 31. | 1 | 第302節胡安·C·安德拉德的證書,隨函存檔 | |
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| 31. | 2 | 第302節Mark Kociancic證書,現存檔 | |
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| 32. | 1 | 隨函提供Juan C.Andrade和Mark Kociancic的第906節證書 | |
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| 101. | 慣導系統 | XBRL實例文檔 | |
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| 101. | 舍爾 | XBRL分類擴展架構 | |
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| 101. | 卡爾 | XBRL分類可拓計算鏈接庫 | |
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| 101. | DEF | XBRL分類擴展定義鏈接庫 | |
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| 101. | 實驗室 | XBRL分類擴展標籤鏈接庫 | |
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| 101. | 預 | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 | |
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| 104 |
| 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中) | |
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*管理合同或補償計劃或安排。 |
E-5
珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司 | |||||
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財務報表和明細表索引 | |||||
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| 書頁 | ||||
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獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB公司ID | F-2 | ||||
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截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表20 | F-5 | ||||
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截至年度的綜合經營表和全面收益(虧損)表 |
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| December 31, 2021, 2020 and 2019 | F-6 | |||
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截至年度的綜合股東權益變動表 |
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| December 31, 2021, 2020 and 2019 | F-7 | |||
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截至年度的合併現金流量表 |
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| December 31, 2021, 2020 and 2019 | F-8 | |||
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合併財務報表附註 | F-9 | ||||
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附表 |
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I | 截至20日12月31日除對關聯方的投資外的其他投資彙總表21 | S-1 | |||
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第二部分: | 註冊人簡明財務信息: |
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| 截至2021年12月31日和2020年12月31日的資產負債表 | S-2 | ||
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| 截至2021年12月31日、2020年12月31日和201年12月31日的年度營業報表9 | S-3 | ||
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| 截至2021年、2020年和201年12月31日止年度的現金流量表9
| S-4 | ||
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| 簡明財務信息備註 | S-5 | ||
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(三) | 截至及截至該年度的補充保險資料 |
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| December 31, 2021, 2020 and 2019 | S-6 | ||
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IV | 截至2021年12月31日、2020年和201年12月31日止年度的再保險9 | S-7 | |||
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由於不適用或財務報表中以其他方式包含信息,因此省略了上面所列的其他時間表。 | |||||
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F-1
獨立註冊會計師事務所報告
致珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司董事會和股東
財務報表與財務報告內部控制之我見
我們已審計珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司及其附屬公司(“貴公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表,以及截至2021年12月31日止三個年度各年度的相關綜合營運及全面收益(虧損)表、股東權益變動表及現金流量變動表,包括載於F-1頁索引的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。
我們認為,上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則,在所有重要方面公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況,以及截至2021年12月31日的三個年度的運營結果和現金流量。此外,我們認為,根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準,截至2021年12月31日,本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些合併財務報表,維護財務報告的有效內部控制,並評估財務報告內部控制的有效性,這包括在第9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的職責是根據我們的審計,對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定,我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作,以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致),以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐),以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括對以下方面的內部控制的瞭解
F-2
財務報告,評估存在重大弱點的風險,以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程,旨在根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序:(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序;(2)提供合理保證,保證交易被記錄為必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行;(2)公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序:(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄;(2)提供合理保證,記錄交易是必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表;以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性,財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外,對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險,即由於條件的變化,控制措施可能會變得不充分,或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項,且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露,以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見,我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項,就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
損失準備金和損益調整費用的計價
如綜合財務報表附註1及附註3所述,本公司為保險及再保險業務的已呈報及未呈報索償維持相當於估計最終虧損責任及虧損調整費用的準備金。截至2021年12月31日,公司的虧損和虧損調整費用準備金為190億美元。準備金是根據承保或事故年度對最終損失和損失調整費用的估計計算的。管理層使用各種統計和精算技術來監控一段時間內的準備金充足率,在新信息為人所知時對其進行評估,並根據需要調整準備金。管理層在設定準備金時會考慮許多因素,包括(I)風險敞口基數和預計最終保費;(Ii)由承銷商和精算師合作制定的按產品和業務類別劃分的預期損失率;(Iii)分析損失報告和支付的精算方法和假設
F-3
這些數據包括:(I)承保範圍和責任的當前法律解釋;(Ii)承保範圍和責任的現行法律解釋;以及(V)經濟狀況;(V)承保公司的報告和歷史趨勢,如預留模式、虧損賠付和產品組合;以及(V)經濟狀況。
我們決定執行與虧損和虧損調整費用準備金估值有關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是管理層在制定其估計時的重大判斷;這反過來導致審計師在執行程序和評估審計證據時具有高度的主觀性、判斷力和努力,以及與預期虧損率和歷史趨勢(如準備金模式、虧損支付和產品組合)相關的重大假設,而審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據,以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層評估損失準備金和損失調整費用有關的控制措施的有效性,包括控制方法的選擇和重大假設的制定。
這些程序還包括(但不限於)測試管理層提供的數據的完整性和準確性,並讓具有專門技能和知識的專業人士參與,以協助執行抽樣產品和行業的程序,其中包括:(I)評價管理層關於預期損失率和歷史趨勢的方法和假設,例如用於確定損失準備金和損失調整費用準備金的準備金模式、支付的損失和產品組合;(Ii)對損失和損失調整費用準備金進行獨立估計,並將獨立估計數與管理層精算確定的準備金進行比較。
/s/
2022年2月28日
自1996年以來,我們一直擔任本公司或其前身的審計師。
F-4
珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司
合併資產負債表
| 十二月三十一日, | ||||
(美元和股票金額以千為單位,每股面值除外) | 2021 |
| 2020 | ||
資產: |
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固定到期日-可供出售 | $ |
| $ | ||
(攤銷成本:2021年,$ |
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股權證券,按公允價值計算 |
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| ||
短期投資(成本:2021年,$ |
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其他投資資產 |
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現金 |
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總投資和現金 |
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應計投資收益 |
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應收保費 |
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可收回的再保險項目 |
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再保險人持有的資金 |
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遞延收購成本 |
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預付再保險費 |
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所得税 |
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其他資產 |
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總資產 | $ |
| $ | ||
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負債: |
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虧損準備金和虧損調整費用 | $ |
| $ | ||
未來政策福利準備金 |
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未到期保費準備金 |
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根據再保險條約持有的資金 |
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應付給再保險人的其他淨額 |
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付款過程中的損失 |
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高級註釋 |
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長期票據 |
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從FHLB借款 |
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債務和借款的應計利息 |
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應付未結清證券 |
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| ||
其他負債 |
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| ||
總負債 |
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承付款和或有事項(附註15) |
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股東權益: |
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優先股,面值:$ |
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普通股,面值:$ |
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and (2020) |
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額外實收資本 |
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| ||
累計其他綜合收益(虧損),扣除遞延所得税費用 |
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(利益)$ |
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| ||
庫存股,按成本價計算; |
| ( |
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| ( |
留存收益 |
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股東權益總額 |
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總負債和股東權益 | $ |
| $ | ||
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附註是綜合財務報表的組成部分。 |
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F-5
珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司
合併業務報表
和綜合收益(虧損)
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元,每股除外) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
收入: |
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賺取的保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
淨投資收益 |
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已實現資本收益(虧損)淨額: |
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固定期限證券的信用額度 |
| ( |
|
| ( |
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| |
其他已實現淨資本收益(虧損) |
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已實現資本淨收益(虧損)總額 |
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其他收入(費用) |
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| ( | ||
總收入 |
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索賠和費用: |
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已發生虧損和虧損調整費用 |
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佣金、經紀、税費 |
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其他承保費用 |
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公司費用 |
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利息、費用和債券發行成本攤銷費用 |
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| |||
索賠和費用總額 |
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| |||
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税前收益(虧損) |
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所得税費用(福利) |
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淨收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | |||
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其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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期內產生的證券的未實現增值(折舊)(“市建局(D)”) |
| ( |
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|
|
| ||
已實現虧損(收益)計入淨收益(虧損)的重新分類調整 |
|
|
| ( |
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| ( | |
期內所產生證券的市建局總額(D) |
| ( |
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外幣折算調整 |
| ( |
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該期間福利計劃精算淨收益(虧損) |
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| ( |
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| ( | |
淨收益(虧損)中攤銷淨(利)損的重新分類調整 |
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| |||
期間福利計劃淨收益(虧損)合計 |
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| ( | ||
扣除税後的其他綜合收益(虧損)總額 |
| ( |
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綜合收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | |||
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普通股每股收益: |
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基本信息 | $ |
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| $ | |||
稀釋 |
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附註是綜合財務報表的組成部分。 |
F-6
珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司
合併報表
股東權益的變動
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元,每股股息和股息除外) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
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普通股(流通股): |
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餘額,1月1日 |
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| |||
期內發行,淨額 |
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| |||
收購庫存股 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
餘額,12月31日 |
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| |||
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普通股(面值): |
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|
餘額,1月1日 | $ |
| $ |
| $ | |||
期內發行,淨額 |
|
|
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|
| |||
餘額,12月31日 |
|
|
|
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| |||
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|
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|
額外實收資本: |
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|
餘額,1月1日 |
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| |||
基於股份的薪酬計劃 |
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| |||
餘額,12月31日 |
|
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| |||
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|
累計其他綜合收益(虧損), |
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遞延所得税淨額: |
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餘額,1月1日 |
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| ( | ||
期內淨增(減) |
| ( |
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餘額,12月31日 |
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| |||
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留存收益: |
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餘額,1月1日 |
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| |||
由於採用最新會計準則2016-13,期初餘額發生變化 |
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| ( |
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| ||
淨收益(虧損) |
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| |||
宣佈的股息($ |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
餘額,12月31日 |
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按成本價計算的庫存股: |
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餘額,1月1日 |
| ( |
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| ( |
|
| ( |
購買庫藏股 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
餘額,12月31日 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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股東權益總額,12月31日 | $ |
| $ |
| $ | |||
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附註是綜合財務報表的組成部分。 |
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F-7
珠穆朗瑪峯稀土集團有限公司
合併現金流量表
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
經營活動的現金流: |
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|
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淨收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | |||
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整: |
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|
應收保費減少(增加) |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
再保險人持有的資金減少(增加),淨額 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
再保險可收回金額減少(增加) |
| ( |
|
| ( |
|
| |
所得税的減少(增加) |
|
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|
| |||
預付再保險費減少(增加) |
| ( |
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|
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| ( | |
增加(減少)虧損準備和調虧費用 |
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| |||
增加(減少)未來政策受益準備金 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
未到期保費增加(減少) |
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|
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|
| |||
支付給再保險人的其他淨額增加(減少) |
|
|
| ( |
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| ||
在支付過程中損失的增加(減少) |
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| ( | ||
有限合夥企業中股權調整的變化 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
有限合夥企業收入的分配 |
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| |||
其他資產和負債變動,淨額 |
| ( |
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| ( |
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非現金補償費用 |
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債券溢價攤銷(債券折價應計) |
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已實現資本(收益)淨虧損 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
經營活動提供(用於)的現金淨額 |
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| |||
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|
|
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|
|
|
|
投資活動的現金流: |
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|
|
|
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|
固定期限到期/催繳的收益可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
| |||
出售固定期限的收益-可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
| |||
出售固定期限的收益-可供出售,按公允價值計算 |
|
|
|
|
| |||
按公允價值出售股權證券所得收益 |
|
|
|
|
| |||
來自其他投資資產的分配 |
|
|
|
|
| |||
收購的固定到期日成本-可供出售,按市值計算 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
收購的固定到期日成本-可供出售,按公允價值計算 |
|
|
|
|
| ( | ||
收購股權證券的成本,按公允價值計算 |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
取得的其他投資資產的成本 |
| ( |
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| ( |
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附註是綜合財務報表的組成部分。 |
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F-8
合併財務報表附註
截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度
1.重要會計政策摘要
A.業務和提交依據。
珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司(“集團”)是百慕大的一家公司,通過其子公司主要在美國、百慕大和國際市場提供再保險和保險。本文件所稱“公司”係指集團及其子公司。
隨附的綜合財務報表乃按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制。這些陳述包括集團的以下所有國內和國外直接和間接子公司:珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司(“珠穆朗瑪峯國際”),Mt.洛根保險經理有限公司,Mt.公司(“專業”),專業保險集團-休閒和娛樂風險採購集團有限責任公司(“專業RPG”),Mt.McKinley Managers,L.L.C.,珠穆朗瑪峯專業保險人服務公司,LLC,珠穆朗瑪峯再保險公司(“珠穆朗瑪峯再保險”),珠穆朗瑪峯國家保險公司(“珠穆朗瑪峯國家”),珠穆朗瑪峯再保險公司有限公司。(巴西),Mt.惠特尼證券公司,珠穆朗瑪峯賠償保險公司(“珠穆朗瑪峯賠償”), 珠穆朗瑪峯德納利保險公司(“珠穆朗瑪峯德納利”)、珠穆朗瑪峯首屈一指保險公司(“珠穆朗瑪峯總理”)和珠穆朗瑪峯安全保險公司(“珠穆朗瑪峯保安”)。所有公司間賬户和交易都已取消。所有的金額都是以美元報告的。
本公司綜合了本公司擁有控股權的所有有表決權的利益實體(“VOE”)和本公司被認為擁有控制權且是主要受益者的所有可變利益實體(“VIE”)的經營結果和財務狀況。合併評估,包括確定一個實體是否有資格成為VIE或VOE,取決於圍繞每個實體的事實和情況。
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設,這些估計和假設會影響財務報表日期報告的資產和負債額(以及或有資產和負債的披露)以及報告期內報告的收入和費用。最終的實際結果可能與這些估計有實質性的不同。
為符合2021年的列報,對前幾年的數額進行了某些重新分類和格式更改。
B.投資。
可供出售的固定期限投資反映了未實現的增值和折舊,這是由於在合併資產負債表的“累計其他全面收益(虧損)”中扣除所得税後的股東權益的市場價值的變化,因為這些投資的現金流將主要用於結清其虧損準備金和虧損調整費用負債。公司預計將在較長時間內持有這些投資,因為利息和到期日的現金流將為這些債務的預計支付提供資金。該公司審查其所有可供出售的固定到期日
F-9
在審查時其公允價值已低於其攤銷成本的證券。然後,該公司評估價值下降是由於與信貸無關的因素還是與信貸相關的因素。在進行評估時,該公司評估了當前的市場和利率環境以及具體的發行人信息。一般來説,由於市場、利率或外匯環境的變化而導致的證券價值的變化並不構成信用減損,而是與信用無關的市值下降。與信貸無關的市值下降計入累計其他綜合收益(虧損)中的未實現虧損。如果公司打算出售受損證券,或更有可能被要求在預期價值恢復之前出售證券,公司將在公司的綜合經營報表和全面收益(虧損)中將全部減值記入已實現資本淨收益(虧損)。如果公司確定下降與信貸有關,並且公司沒有出售證券的意圖,並且公司很可能在收回其成本基礎之前不必出售證券,則公司將建立與估計的信貸損失相等的信貸撥備,並在公司的綜合經營報表和全面收益(虧損)表中計入已實現資本利得(虧損)淨額。?特定證券的備抵金額通常是貼現現金流模型與公司賬面價值之間的差額。與信貸無關的公允價值調整計入扣除税後的其他綜合收益(虧損)的組成部分。, 並計入公司合併資產負債表中累計的其他全面收益(虧損)。公司將根據證券信用損失估計的未來變化調整信貸撥備賬户,並通過已實現資本淨收益(虧損)在公司的綜合經營報表和全面收益(虧損)中記錄這一調整。
本公司不設立壞賬利息撥備。如果到期沒有收到利息,應收利息立即轉回,不會產生額外的利息。如果收到了尚未應計的未來利息,則記為當時的收入。
該公司的評估基於發行人目前和預期的未來財務狀況、利息和/或本金支付的及時性、還款速度和任何適用的信用增強或抵押貸款和資產支持證券的盈虧平衡不變違約率,以及評級機構、投資顧問和分析師提供的相關信息。
追溯調整用於重新計算資產支持證券的價值。該公司所有的資產支持證券和抵押貸款支持證券都有傳遞結構。對每個收購批次進行審查,以重新計算有效收益率。重新計算的有效收益率被用來得出賬面價值,就像新收益率是在收購時應用的一樣。從收購時到調整日期的未償還主要因素被用來計算所有適用證券的預付款歷史。在計算直通證券類型的預計提前還款額時,使用使用壽命迄今因素歷史和加權平均到期日計算的條件提前還款額。
對於股權證券,該公司將價值變化反映為已實現資本淨收益和淨虧損。所有固定期限的利息收入和所有股權證券的股息收入都作為淨投資收入的一部分計入綜合經營報表和綜合收益(虧損)。短期投資按成本列報,接近市場價值。出售投資的已實現損益根據已確認的成本確定。對於一些非公開交易的證券,市場價格是通過使用定價模型來確定的,這些定價模型根據美國國債收益率曲線對證券進行評估,並考慮到每種證券的發行類型、信用質量和現金流特徵。對於其他非公開交易的證券,投資經理估值委員會將估計公允價值,在許多情況下,這些公允價值得到合格獨立第三方意見的支持。本公司審核投資經理的所有公允價值估計是否合理。對於公開交易的證券,市值是基於報價的市場價格或使用可觀察到的市場投入的估值模型。當金融市場的一個部門不活躍或缺乏流動性時,公司可能會使用自己對未來現金流和風險調整後的貼現率的假設來確定公允價值。追溯調整用於重新計算資產支持證券的價值。對每個收購批次進行審查,以重新計算有效收益率。重新計算的有效收益率用於推導賬面價值,就好像新的
F-10
收益率是在收購時應用的。從收購時到調整日期的未償還主要因素被用來計算所有適用證券的預付款歷史。有條件的預付款率(根據使用至今的因素歷史和加權平均到期日計算)用作計算直通證券類型的預計預付款和預付款的輸入。其他投資資產包括有限合夥企業和拉比信託基金。對清掃設施的現金貢獻和來自清掃設施的現金分配在合併現金流量表中報告為投資活動的現金流量毛額。有限合夥企業是按照權益會計方法核算的,這種會計方法可以按月或季度滯後記錄。
C.應收保費和再保險可收回保費的免税額。
自2020年1月1日起,該公司採用當前的預期信貸損失(CECL)方法來估計信貸損失撥備。本公司評估其保費和再保險可收回餘額的可回收性,並建立估計無法收回金額的撥備。在採用CECL之前,根據對第三方到期餘額的定期評估,考慮到歷史收款經驗、償付能力和當前經濟狀況,估算了壞賬撥備。
應收保費(不包括可扣除保單保費及追溯評級保單保費內的應收賬款)主要由保單持有人/分出人應付的保費組成。如果未在合同規定的期限內收回已開具賬單的金額,餘額將被視為逾期未付。對於這些餘額,撥備是根據最近的歷史信貸損失和收款經驗估計的,並在適當的情況下根據當前的經濟狀況和合理和可支持的預測進行調整。
該公司商業航線業務的一部分是以鉅額免賠額或根據追溯評級計劃承保的。根據一些免賠額較高的商業保險合約,本公司有責任向申索人全數支付索償金額,而投保人隨後會向本公司退還該筆免賠額。因此,在償付之前,本公司將面臨信用風險。追溯評級保單是指根據發生的實際損失調整最終保費的保單。雖然追溯評級保單的保費調整功能大大降低了本公司的保險風險,但也給本公司帶來了信用風險。如果很大一部分此類投保人未能向公司償還根據追溯評級保單所欠的可扣除金額或額外保費,公司的經營業績可能會受到不利影響。公司通過信用分析、抵押品要求和監督來管理這些信用風險。可扣除保單保費及追溯保單保費內的應收賬款損失撥備記入綜合資產負債表的其他資產內。撥備的估算方法為:虧損的應收賬款金額乘以違約概率的估計係數。違約概率是根據每個投保人的信用評級分配的,如果沒有外部評級,則估計評級。信用評級至少每年進行一次審查和更新。考慮到抵押品的性質、抵押品價值未來的潛在變化,估計的風險金額是扣除抵押品和其他抵押品抵消後的淨值。, 以及所獲抵押品類型的歷史損失信息。違約因素的概率是通過多個經濟週期估計的類似期限的應收賬款的歷史企業違約。信用評級是前瞻性的,考慮了各種經濟結果。該公司在評估可扣除和追溯評級保單保費內的應收賬款損失準備金時,考慮了當前的經濟環境以及概率加權的宏觀經濟情景。
公司將與應收保費相關的信用損失費用合計計入其他承保費用,將與已發生損失中的可抵扣費用和虧損調整費用相關的信用損失費用計入公司綜合經營報表和綜合收益(虧損)。
可收回的壞賬再保險撥備反映了管理層對未來可能因再保險人不願或無力支付而無法收回的再保險割讓的最佳估計。可收回的壞賬再保險撥備包括一項撥備和一項爭議再保險的撥備。
F-11
餘額。根據這一分析,本公司可以調整可收回的壞賬再保險撥備,或者沖銷被確定為壞賬的再保險人餘額。
由於收取和可收回再保險到期前的內在不確定性,未來可能需要對公司的可收回再保險(扣除津貼)進行調整,這可能會對公司在特定季度或年度的綜合經營業績或現金流產生重大不利影響。
該免税額的估算方法是,可收回的損失再保險金額乘以違約概率的估計係數。(工業和信息化部電子科學技術情報研究所陳皓)考慮到抵押品的性質、抵押品價值未來的潛在變化以及所獲得抵押品類型的歷史損失信息,所暴露的再保險可收回金額是扣除抵押品和其他抵銷後的可再保險可收回金額。違約因素的概率是指歷年保險人和再保險人對期限與通過多個經濟週期估計的再保險負債相似的負債的違約。信用評級是前瞻性的,考慮了各種經濟結果。該公司對可收回再保險所需撥備的評估考慮了當前的經濟環境以及宏觀經濟情景。
該公司預計,再保險公司受到監管的資本和流動性狀況將在一定程度上減輕新冠肺炎疫情對再保險公司的影響。對公司財務報表的最終影響可能與我們的估計大不相同,這取決於疫情的持續時間和嚴重程度、經濟低迷的持續時間和嚴重程度以及聯邦、州和地方政府減輕新冠肺炎經濟影響的有效程度。
公司在合併經營報表和綜合收益(虧損)中計入與再保險有關的可收回損失的信用損失費用和損失調整費用。可收回再保險和任何相關撥備的核銷記錄在餘額被認為無法收回的期間。
下表列出了所示期間的津貼。
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
再保險可收回保費應收款項和免賠額 | $ |
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D.延期收購成本。
收購成本主要包括佣金和經紀費用以及在發出合同或保單時發生的某些保費税費,這些成本隨本公司的再保險和保險業務而變化,並與本公司的再保險業務直接相關,在賺取相關保費的期間遞延和攤銷。遞延收購成本限於基於相關未賺取保費、預期索賠和索賠費用以及預期投資收入按業務分類的估計可變現價值。
E.損失準備金和損失調整費用。
虧損及虧損調整費用準備金(“LAE”)是基於個案估計和從分拆公司收到的報告。根據過去的經驗,包括已發生但未報告的損失和LAE的準備金(“IBNR”)。此外,亦包括某些潛在負債的撥備,包括與石棉和環境(“急症室”)風險暴露、災難風險和新冠肺炎風險有關的負債,而這些負債不能用傳統的儲備金方法估計。另見附註3。儲備金會定期檢討,估計數字的任何變動均會反映在作出調整的期間的盈利中。該公司的損失和LAE準備金代表管理層對最終責任的最佳估計。損失和LAE準備金列示再保險可收回和已發生的損失總額,LAE列示扣除再保險後的淨額。
F-12
佣金的應計項目是為再保險合同確定的,這些合同規定根據合同的損失經驗增加或減少規定的佣金百分比。此類安排的估計變動被記錄為佣金費用。具有可調整特徵的合同的佣金應計費用是根據預期損失和LAE估算的。
F.未來政策福利儲備。
有關年金保單的未來保單福利的負債按其累積值列賬。保單福利準備金包括結算過程中的死亡索賠和IBNR索賠。某一特定時期的實際經驗可能與預期結果不同。
G.保費收入。
書面保費是在相關保險和再保險合同期間按比例賺取的。未到期保費準備金是相對於未到期的合同期建立的。對於再保險合同,這樣的準備金是根據從分拆公司收到的報告建立的,或者根據統計數據使用按比例方法估計的。恢復保費是指在發生損失事件和記錄損失時確認和賺取的額外保費,最常見的是與巨災相關的損失,當時根據原始再保險合同,限額已經用完,並獲得了額外的承保範圍。恢復保費的確認是基於對損失和LAE的估計,這反映了管理層的判斷。尚未向本公司報告的書面保費和賺取保費以及相關成本是估計和應計的。保險費是扣除放棄的再保險後的淨額。
H.預付再保險費。
預付再保險保費是指轉讓給其他再保險公司的未到期保費準備金。任何外國再保險人的預付再保險費,保費總額超過
一、所得税。
控股公司及其全資子公司提交了一份合併的美國聯邦所得税申報單。外國子公司和子公司分支機構按要求提交當地納税申報單。未包括在控股公司綜合納税申報單中的集團和子公司按要求將公司的美國聯邦所得税申報單分開。記錄遞延所得税是為了確認資產和負債的財務報告和所得税基礎之間的暫時性差異的税收影響,這些差異是由於GAAP和所得税會計規則之間的差異而產生的。
作為一項會計政策,本公司採用綜合投資組合方法,以釋放AOCI不成比例的所得税影響。
J.外幣。
該公司通過位於世界各地的業務部門以多種貨幣開展業務。每個業務單位的基本交易貨幣由該地區大多數經濟活動所使用的當地貨幣確定。業務單位以外幣計價的貨幣資產和負債在原始貨幣和基礎貨幣之間的匯率變動通過綜合經營報表和全面收益(虧損)在其他收入(費用)中記錄,但與可供出售投資有關的匯率變動除外,這些匯率不包括在淨收益(虧損)中,而是在扣除遞延税項後在股東權益中累積。
F-13
業務單位的基礎貨幣財務報表使用資產負債表期末的匯率和損益表報告期的有效平均匯率換算成美元。折算外幣財務報表產生的收益和損失(扣除遞延所得税後)不包括在淨收益損失中,並累計在股東權益中。
英國每股普通股收益。
每股基本收益的計算方法是淨收入除以已發行普通股的加權平均數。稀釋後每股收益反映瞭如果根據各種基於股票的補償計劃授予的期權被行使,導致發行普通股參與實體收益時可能發生的稀釋。
普通股每股淨收益(虧損)已根據加權平均普通股、基本股和稀釋股計算如下。
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| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||
(千美元,每股除外) | 2021 |
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| 2020 |
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| 2019 |
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每股淨收益(虧損): |
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減去:宣佈的股息-普通股和非既得普通股 |
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未分配收益 |
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(1) | 基本加權平均已發行普通股 |
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
有幾個
所有未平倉期權將在以下日期或其間到期
L.分割。
本公司透過其附屬公司在
F-14
M.存款資產和負債。
在正常經營過程中,公司可以簽訂不符合風險轉移規定的合同。此類合同採用存款會計方法記賬,並計入公司綜合資產負債表中的其他負債。對於這類合同,本公司最初記錄的存款負債金額相當於收到的資產。精算研究用於估計這類合同下的最終負債,以及綜合業務表和全面收益(虧損)中反映的任何變化。
以股份為基礎的薪酬。
以股份為基礎的補償股票期權、限售股和績效股單位獎勵在授予日進行公允估值,並在獎勵的歸屬期間支出。已記錄費用的税收優惠將推遲到獎勵被行使或授予時(變得不受限制)。參見注釋16。
O.最近發佈的會計準則的應用。
參考利率改革(簡寫為LIBOR)。2020年3月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2020-04,其中概述了圍繞停止倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)作為合同債務協議參考利率的問題。指導意見還詳細説明瞭可用於確定此類債務協議的利率和條款以適用適當會計政策的潛在替代權宜之計和來源。該指導意見適用於2021年12月15日之後的年度報告期。該公司已經審查了其投資、債務發行和商業合同的庫存,以評估消除倫敦銀行間同業拆借利率對其財務報表和業務運營的影響。由於取消倫敦銀行同業拆借利率後存在使用其他參考利率的修訂或違約條款,本公司已確定採用ASU 2020-04對其財務報表或業務運營沒有重大影響。
所得税的會計核算。2019年12月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2019-12,其中簡化了現有的所得税指導,包括取消了與確認外國子公司遞延税項負債相關的某些例外。本指導意見適用於2020年12月15日之後的年度報告期和該年度報告期內的中期。該指導意見於2021年1月1日生效。採用ASU 2019-12年度並未對公司財務報表產生實質性影響。
核算長期合同。2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-12,其中討論了對長期合同的確認、衡量和提交的變化。本指導意見的主要規定如下:1)在確定未來政策福利的負債時,公司必須至少每年審查一次現金流假設和每個報告期日期的貼現率假設2)遞延收購成本的攤銷已簡化為與保費、毛利或毛利率成恆定比例3)要求對未來政策福利的開始和結束負債進行分類前滾。該指導最初適用於2020年12月15日之後的年度報告期和該年度報告期內的中期。然而,FASB在2019年11月發佈了ASU 2019-09,然後在2021年11月發佈了ASU 2020-11,最終將ASU 2018-12的生效日期推遲到2022年12月15日之後的年度報告期。本公司目前正在評估採用ASU 2018-12年度對其財務報表的影響。
金融工具的估值。2016年6月,FASB發佈了ASU 2016-13年度(隨後在ASU 2019-11年度和2019年11月發佈了ASU 2019-10年度的相關指導和修正案),概述了按攤餘成本計量並可供出售的債務證券的估值和會計準則。新指引要求按攤銷成本計量的資產(包括應收再保險和保費)的賬面價值應列報為預計在金融資產上收取的淨額(攤銷成本減去信貸損失撥備估值賬户)。撥備反映金融資產的預期信貸損失,綜合考慮了歷史信息、當前市場狀況以及合理和可支持的預測。可供出售的債務
F-15
在證券減值方面,指引修改了以前的非臨時性減值模式,現在要求對估計的信貸相關損失進行撥備,而不是永久性減值,永久減值將限於公允價值低於攤銷成本的金額。該指導意見對2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期有效。本公司在修改後的追溯基礎上採用了本指南,自2020年1月1日起生效。這一採用導致累計減少了#美元。
除上文直接提及的指引和聲明外,任何已發佈的指引和聲明均被本公司視為不適用於其財務報表或對其財務報表無關緊要。
2.投資
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的固定期限證券的攤銷成本、信貸損失撥備、未實現的總升值/(折舊)和市值。
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| 2021年12月31日 | |||||||||||||
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| 攤銷 |
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| 未實現 |
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(千美元) | 成本 |
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固定期限證券 |
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| 美國各州和政治分區的義務 |
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| ( |
|
| |||
固定期限證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
|
| 2020年12月31日 | |||||||||||||
|
| 攤銷 |
| 免税額 |
| 未實現 |
| 未實現 |
| 市場 | |||||
(千美元) | 成本 |
| 信用損失 |
| 欣賞 |
| 折舊 |
| 價值 | ||||||
固定期限證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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| |
| 美國國庫券和債務 |
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|
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|
|
|
|
|
| 美國政府機構和企業 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
| 美國各州和政治分區的義務 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
| 公司證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
| 資產支持證券 |
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|
| ( |
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| 抵押貸款支持證券 |
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| 商業廣告 |
|
|
|
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|
|
| ( |
|
| ||||
| 代理住宅 |
|
|
|
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|
| ( |
|
| ||||
| 非中介機構住宅 |
|
|
|
|
|
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| ( |
|
| ||||
| 外國政府證券 |
|
|
| ( |
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|
| ( |
|
| |||
| 外國公司證券 |
|
|
| ( |
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| ( |
|
| |||
固定期限證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
F-16
固定期限證券的攤銷成本和市值按合同到期日顯示在下表中。抵押貸款支持證券通常比其他固定期限證券更有可能預付。由於該等證券的申報到期日未必代表實際到期日,因此按揭證券及資產支持證券的總額分別列出。
| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||
| 攤銷 |
| 市場 |
| 攤銷 |
| 市場 | ||||
(千美元) | 成本 |
| 價值 |
| 成本 |
| 價值 | ||||
固定到期日證券-可供出售: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在一年或更短的時間內到期 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
在一年到五年後到期 |
|
|
|
|
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|
| ||||
在五年到十年後到期 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
十年後到期 |
|
|
|
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| ||||
資產支持證券 |
|
|
|
|
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|
| ||||
抵押貸款支持證券: |
|
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|
|
|
商業廣告 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
代理住宅 |
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|
|
|
|
|
| ||||
非中介機構住宅 |
|
|
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|
|
|
| ||||
固定期限證券總額 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
在市場價值和成本之間增加(減少) |
|
|
|
|
|
按市值列賬的投資及其遞延税項: |
|
|
|
|
|
固定期限證券和短期投資 | $ | ( |
| $ | |
税前未實現增值(折舊)變動 |
| ( |
|
| |
遞延税金優惠(費用) |
|
|
| ( | |
未實現增值(折舊)變動, |
|
|
|
|
|
包括在股東權益中的遞延税金淨額 | $ | ( |
| $ |
F-17
|
| 按擔保類型劃分的2021年12月31日未實現虧損持續時間 | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 總計 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 | |||
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定期限證券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
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|
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美國國庫券和債務 |
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|
|
|
|
|
|
美國政府機構和企業 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
美國各州和政治分區的義務 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
公司證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
資產支持證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
抵押貸款支持證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業廣告 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
代理住宅 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
非中介機構住宅 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
外國政府證券 |
|
|
| ( |
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|
|
| ( |
|
|
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| ( | |||
外國公司證券 |
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|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定期限證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
|
| 截至2021年12月31日的未實現虧損期限(按到期日計算) | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 總計 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 | |||
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定期限證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在一年或更短的時間內到期 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
在一年到五年內到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
在五年到十年內到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
十年後到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
資產支持證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
抵押貸款支持證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定期限證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
截至2021年12月31日,與投資於未實現虧損頭寸有關的總市值和未實現虧損總額為#美元。
F-18
鑑於該公司的投資組合規模及資本狀況,該公司並無出售該等證券的意向;而在收回其成本基準前,該公司極有可能無須出售該等證券。此外,目前處於未實現虧損狀態的所有證券在本金和利息支付方面都是流動的。
下表顯示了固定期限證券的總市值和未實現折舊總額,按證券類型和合同到期日劃分,每種情況下都按個別證券在所示時期內持續未實現虧損的時間長度細分。下表列出的金額包括#美元。
|
| 按擔保類型劃分的2020年12月31日未實現虧損持續時間 | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 總計 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 | |||
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定期限證券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
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|
|
美國國庫券和債務 |
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|
|
|
|
|
|
美國政府機構和企業 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ( | ||||
美國各州和政治分區的義務 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
公司證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
資產支持證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
抵押貸款支持證券 |
|
|
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|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業廣告 |
|
|
| ( |
|
|
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| ( |
|
|
|
| ( | |||
代理住宅 |
|
|
| ( |
|
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|
|
|
| ( | |||
非中介機構住宅 |
|
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| ( |
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|
|
|
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| ( | ||||
外國政府證券 |
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|
| ( |
|
|
|
| ( |
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| ( | |||
外國公司證券 |
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| ( |
|
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|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定期限證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
|
| 截至2020年12月31日的未實現虧損期限(按到期日計算) | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 總計 | ||||||||||||
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 |
|
|
|
| 毛收入 | |||
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 |
|
|
|
| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定期限證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在一年或更短的時間內到期 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
在一年到五年內到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
在五年到十年內到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
十年後到期 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
資產支持證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
抵押貸款支持證券 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||
固定期限證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
F-19
截至2020年12月31日,與投資於未實現虧損頭寸有關的總市值和未實現虧損總額為#美元。
下表列出了所示期間的淨投資收入構成:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
|
| 2019 | ||
固定期限 | $ |
| $ |
| $ | |||
股權證券 |
|
|
|
|
| |||
短期投資和現金 |
|
|
|
|
| |||
其他投資資產 |
|
|
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|
|
|
|
|
有限合夥企業 |
|
|
|
|
| |||
其他 |
|
|
|
|
| |||
調整前總投資收益 |
|
|
|
|
| |||
基金持有利息收入(費用) |
|
|
|
|
| |||
未來政策福利公積金收入(費用) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
總投資收益 |
|
|
|
|
| |||
投資費用 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨投資收益 | $ |
| $ |
| $ |
本公司按權益會計方法記錄有限合夥投資的結果,通過淨投資收入報告價值變化。有限合夥企業的淨投資收入取決於公司在每個有限合夥企業的權益中所佔的資產淨值份額。由於從這些合作伙伴那裏收到財務信息的時間,結果通常會在一個月或一個季度之後報告。如果公司確定有限合夥企業的價值在這段滯後期內大幅下降,將在公司確定下降的期間計入虧損。
該公司有合同承諾,將額外投資高達$
可變利息實體
本公司與各種特殊目的實體和其他被視為VIE的實體進行接觸,這些實體主要作為投資者通過正常的投資活動,但也作為投資經理。VIE是一種實體,其投資者要麼缺乏控股權的某些基本特徵,如簡單多數退出權,要麼在沒有其他實體提供財務支持的情況下缺乏足夠的資金來為自己的活動提供資金。公司對其VIE進行持續的定性評估,以確定
F-20
本公司是否擁有VIE的控股權,因此是否為主要受益人。當公司既有能力指導對VIE的經濟表現影響最大的活動,又有義務承擔VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益時,公司被視為擁有控股權。根據本公司的評估,如果確定自己是主要受益人,本公司將在本公司的綜合財務報表中合併VIE。截至2021年12月31日和2020年12月31日,本公司未持有任何其為主要受益人的證券。
公司通過正常的投資活動,進行一般的被動投資、有限合夥和其他另類投資。對於該等非綜合VIE,本公司已確定其並非主要受益人,因為其沒有能力指導可能會對投資的經濟表現產生重大影響的活動。截至2021年12月31日和2020年12月31日,公司的最大虧損風險限制在賬面總價值為$
此外,本公司對本公司並非管理人的VIE發行的結構性證券進行被動投資。這些投資包括在資產支持證券(Asset-Back Securities)中,其中包括抵押貸款債券(CDO),並以固定到期日報告,可供出售。除原始投資外,公司沒有就這些投資提供財務或其他支持。就這些投資而言,本公司確定其並非主要受益人,原因是本公司的投資與VIE發行的結構性證券本金相比的相對規模、降低了本公司吸收虧損或獲得利益的義務的信貸從屬水平以及本公司無法指導對VIE的經濟表現影響最大的活動。本公司對這些投資的最大虧損風險僅限於本公司的投資額。
下表列出了所示期間的已實現資本淨收益(虧損)的組成部分:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
|
| 2020 |
| 2019 | ||
固定期限證券,市值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
信貸損失撥備 | $ | ( |
| $ | ( |
| $ | |
非暫時性減損 |
|
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|
| ( | ||
銷售損益 |
|
|
| ( |
|
| ||
固定期限證券,公允價值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售損益 |
|
|
| ( |
|
| ||
公允價值調整損益 |
|
|
|
|
| |||
股權證券,公允價值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售損益 |
|
|
| ( |
|
| ||
公允價值調整損益 |
|
|
|
|
| |||
其他投資資產 |
|
|
|
|
| |||
短期投資收益(虧損) |
|
|
|
|
| |||
已實現資本淨收益(虧損)總額 | $ |
| $ |
| $ |
F-21
|
| 信貸損失準備的前滾 | ||||||||||||||||
|
| 截至2021年12月31日的12個月 | ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
| 的義務 |
|
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
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| 美國各州 |
| 外國 |
| 外國 |
|
|
| |||
|
| 公司 |
| 資產支持 |
| 和政治性 |
| 政府 |
| 公司 |
|
|
| |||||
|
| 證券 |
| 證券 |
| 細分 |
| 證券 |
| 證券 |
| 總計 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
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|
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|
|
|
期初餘額 |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( | ||
在有信貸的證券上的信貸損失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以前沒有記錄過損失。 |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( | |
增加以前的免税額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
減值證券 |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ( | ||
以前的免税額減少 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
減值證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
因處置而減少的免税額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
截至12月31日的餘額 |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 信貸損失準備的前滾 | ||||||||||||||||
|
| 截至2020年12月31日的12個月 | ||||||||||||||||
|
|
|
|
|
| 的義務 |
|
|
|
|
|
| ||||||
|
|
|
|
|
| 美國各州 |
| 外國 |
| 外國 |
|
| ||||||
|
| 公司 |
| 資產支持 |
| 和政治性 |
| 政府 |
| 公司 |
|
| ||||||
|
| 證券 |
| 證券 |
| 細分 |
| 證券 |
| 證券 |
| 總計 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期初餘額 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||
在有信貸的證券上的信貸損失 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
以前沒有記錄過損失。 |
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | ||
增加以前的免税額 |
|
|
|
|
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|
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|
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|
|
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減值證券 |
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| ( |
|
|
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| ( |
|
| ( |
|
| ( | ||
以前的免税額減少 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
減值證券 |
|
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|
|
|
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|
|
|
|
|
| ||||||
因處置而減少的免税額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至12月31日的餘額 |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
下表列出了出售固定期限證券和股權證券所得收益以及毛利和毛損的比例。
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
出售固定期限證券所得款項 | $ |
| $ |
| $ | |||
銷售毛利 |
|
|
|
|
| |||
銷售毛損 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售股權證券所得收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
銷售毛利 |
|
|
|
|
| |||
銷售毛損 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
F-22
3.損失準備金、資產負債率和未來政策收益準備金
損失準備金和LAE。
下表提供了該公司的期初和期末損失準備金的前滾,並彙總了所示時期的淨資產收益率(LAE):
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
期初總儲備 | $ |
| $ |
| $ | |||
未付損失的再保險可追回金額減少 |
| ( |
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| ( |
期初淨準備金 |
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招致的費用與以下事項有關: |
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當年 |
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前幾年 |
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發生的總損失和LAE |
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付款對象: |
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已支付損失總額和LAE |
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外匯/換算調整 |
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期末淨儲備 |
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外加未付損失的再保險可追回金額 |
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期末總儲備 | $ |
| $ |
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
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本年度發生的虧損為#美元。
前幾年發生的虧損為($
以下是截至2021年12月31日,扣除再保險後的已發生和已支付索賠發展情況的信息,以及累計索賠頻率和已發生但未報告的負債總額(IBNR)加上淨已發生索賠金額中包括的已報告索賠的預期發展情況。該公司的每個財務報告部門都被細分為傷亡和財產業務。傷亡和財產分離導致的羣體具有相同的損失發展特徵,並且足夠大,足以代表可信的趨勢。一般來説,傷亡索賠需要更長的時間來報告和結算,從而導致更長的支付模式和更大的波動性。另一方面,財產索賠傾向於
F-23
報告和結算的速度更快,因此波動性往往較小。房地產業務更容易受到巨災損失的影響,這可能導致已發生索賠的年復一年波動,具體取決於任何一個事故年巨災索賠的頻率和嚴重程度。
現將截至2012年12月31日至2020年12月31日的已發生和已支付索賠發展情況作為補充信息提供。
由於未能為其餘組別提供有關資料,因此報告的累積索償數字只就保險意外傷亡數字顯示。每一家再保險集團都包括按比例分配的合同,這些合同的分割方公司只通過邊界提供摘要信息。這一彙總信息不包括已支付和報告的損失所涉及的報告索賠數量。因此,無法提供此信息。保險財產集團包括意外和健康保險業務。這項業務是通過主合同編寫的,不提供個人索賠計數。這項業務在保險財產集團的業務中佔了相當大的比例,因此包括剩餘業務的報告索賠數量將扭曲對該集團執行的任何分析。
報告的意外傷害索賠累計數量是由索賠和業務範圍決定的。例如,同一業務線中有三個索賠人的索賠事件是單個索賠。但是,一個索賠人跨越兩個業務線的索賠事件會導致兩個索賠。
下表列出了我們披露的每一項業務的最終損失和ALAE以及已支付損失和ALAE(扣除傷亡和財產再保險後的淨額),以及按年齡劃分的已發生索賠的平均年支付百分比(扣除再保險後的淨額)。
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| 2021年12月31日 | ||||||||||||
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| 總計 |
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| IBNR負債 |
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|
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
| 加上預期 |
| 累計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 發展 |
| 數量 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 |
| 在報告時 |
| 已報告 | ||||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 索賠 | ||||||||||||
(千美元) |
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2012 |
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| $ |
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| 不適用 | |||||||||||
2013 |
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| 不適用 | ||||||||||
2014 |
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| 不適用 | |||||||||
2015 |
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| 不適用 | ||||||||
2016 |
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| 不適用 | |||||||
2017 |
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| 不適用 | ||||||
2018 |
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| 不適用 | |||||
2019 |
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| 不適用 | ||||
2020 |
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| 不適用 | |||
2021 |
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| 不適用 | ||
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| $ |
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F-24
|
| 累計已支付索賠和已分配索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||||||||||||||
|
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 | ||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
|
| ||||||||||
(千美元) |
|
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2012 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||||
2013 |
|
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2014 |
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| ||||||||
2015 |
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| |||||||
2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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2021 |
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| $ | |
2012年前所有未償負債,扣除再保險後的淨額 |
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| ||||||||||
索賠負債和索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
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| $ | |||||||||||||
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| 按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)(未經審計) | ||||||||||||||||||||||||||||
年份 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 |
| 9 |
| 10 | ||||||||||
傷亡者 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
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| 2021年12月31日 | ||||||||||||
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| 總計 |
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| IBNR負債 |
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| ||||||||||
|
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
| 加上預期 |
| 累計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 發展 |
| 數量 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 |
| 在報告時 |
| 已報告 | ||||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
|
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| 索賠 |
| 索賠 | ||||||||||||
(千美元) |
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2012 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| $ |
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| |||||||||||
2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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2021 |
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| ||
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|
| $ |
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|
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| |
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| ||||||
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|
| 累計已支付索賠和已分配索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||||||||||||||
|
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 | ||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| ||||||||||
(千美元) |
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2012 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||||
2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2020 |
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2021 |
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2012年前所有未償負債,扣除再保險後的淨額 |
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索賠負債和索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
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F-25
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| 按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)(未經審計) | ||||||||||||||||||||||||||||
年份 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 |
| 9 |
| 10 | ||||||||||
屬性 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
F-26
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| 2021年12月31日 | |||||||||||||
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| 總計 |
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| IBNR負債 |
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| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
| 加上預期 |
| 累計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 發展 |
| 數量 | ||||||||||||||||||||||||||||||
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| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 |
| 在報告時 |
| 已報告 | ||||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 索賠 | ||||||||||||
(千美元) |
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2012 |
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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2013 |
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| |||||||||||
2014 |
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| ||||||||||
2015 |
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| |||||||||
2016 |
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| ||||||||
2017 |
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| |||||||
2018 |
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| ||||||
2019 |
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2020 |
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2021 |
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| 累計已支付索賠和已分配索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||
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| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||||||||||||||
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| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 | ||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| ||||||||||
(千美元) |
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2012 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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| ||||||
2017 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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2021 |
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| $ | |
2012年前所有未償負債,扣除再保險後的淨額 |
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| ||||||||||
索賠負債和索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
|
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| $ | |||||||||||||
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| 按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)(未經審計) | ||||||||||||||||||||||||||||
年份 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 |
| 9 |
| 10 | ||||||||||
傷亡者 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
F-27
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| 2021年12月31日 | |||||||||||||
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| 總計 |
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| IBNR負債 |
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| |||||||||||
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| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
| 加上預期 |
| 累計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, |
| 發展 |
| 數量 | ||||||||||||||||||||||||||||||
|
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 |
| 在報告時 |
| 已報告 | ||||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 索賠 | ||||||||||||
(千美元) |
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2012 |
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| 不適用 | |||||||||||
2013 |
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| 不適用 | ||||||||||
2014 |
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| 不適用 | |||||||||
2015 |
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| 不適用 | ||||||||
2016 |
|
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| 不適用 | |||||||
2017 |
|
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| 不適用 | ||||||
2018 |
|
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| 不適用 | |||||
2019 |
|
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| 不適用 | ||||
2020 |
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| 不適用 | |||
2021 |
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| 不適用 | ||
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| $ |
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| 累計已支付索賠和已分配索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||||||||||||||
|
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2020 |
| 2021 | ||||||||||
事故年 |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
|
| ||||||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
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2012 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2020 |
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2021 |
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| $ | |
2012年前所有未償負債,扣除再保險後的淨額 |
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索賠負債和索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
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| |||||||||||||
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|
| 按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比(扣除再保險後)(未經審計) | ||||||||||||||||||||||||||||
年份 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 |
| 9 |
| 10 | ||||||||||
屬性 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
F-28
已發生和已支付索賠的披露與未付索賠責任和索賠調整費的對賬
已發生和已支付索賠發展表與合併財務狀況表中索賠負債和索賠調整費用的對賬如下。
| 2021年12月31日 | |
(千美元) |
|
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未償債務淨額 |
|
|
再保險傷亡險 | $ | |
再保險財產 |
| |
保險傷亡保險 |
| |
保險財產 |
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未付索賠負債和索賠調整費用,扣除再保險後的淨額 |
| |
|
|
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就未付的申索可追討的再保險 |
|
|
再保險傷亡險 |
| |
再保險財產 |
| |
保險傷亡保險 |
| |
保險財產 |
| |
就未付的索償可追討的再保險總額 |
| |
|
|
|
短期以外的保險項目 |
| - |
未分配的索賠調整費用 |
| |
其他 |
| |
|
| |
|
|
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未付索賠的總負債和索賠調整費 | $ | |
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|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
預約方法論
公司為我們的保險和再保險業務的已報告和未報告的索賠保留了相當於我們估計的最終損失責任和損失調整費用(LAE)的準備金。由於準備金是基於對承保或事故年度的最終損失和LAE的估計,該公司使用各種統計和精算技術來監控一段時間內準備金的充足性,在瞭解到新信息時對其進行評估,並在似乎需要調整時對準備金進行調整。該公司在設定準備金時考慮了許多因素,包括:(1)風險基礎和預計的最終保費;(2)由承銷商和精算師合作制定的按產品和業務類別劃分的預期損失率;(3)分析損失報告和支付經驗、分拆公司報告和歷史趨勢的精算方法和假設,如儲備模式、損失支付和產品組合;(4)保險和負債的當前法律解釋;以及(5)經濟狀況。保險和再保險損失以及LAE準備金代表公司對其最終責任的最佳估計。實際損失和最終支付的LAE可能會偏離這樣的準備金,也許會很大程度上偏離這些準備金。淨收入將在記錄估計最終虧損和LAE變化的期間受到影響。
評估本公司保險業務最終損失所需的詳細數據來自其承保和索賠系統。再保險準備金需要評估從割讓公司收到的損失信息。讓渡公司根據合同類型和商定的或合同的報告要求,以多種形式報告損失。一般來説,按比例計算的合同要求
F-29
這些信息記錄在公司的記錄中。對於某些按比例計算的合同,公司可能要求提供詳細的損失報告,用於超過特定美元門檻或與特定類型的損失有關的索賠。超額損失和臨時合同一般要求單獨報告損失,並在損失達到合同附着點的很大比例或發生某些損失原因或傷害類型時提供預防通知。經驗豐富的理賠人員負責處理個人損失報告和支持理賠信息。為了確保割讓公司提交所需和準確的數據,珠穆朗瑪峯的承保、索賠、再保險會計和內部審計部門對割讓公司,特別是較大的割讓公司進行各種審查,包括現場審計。
該公司將再保險和保險準備金劃分為風險敞口分組,以進行精算分析。本公司將業務分配給風險敞口分組,以便相關風險具有合理的同質損失發展特徵,並足以促進對最終損失的可信估計。該公司定期審查其風險敞口分組,並可能隨着業務的變化而改變分組。該公司目前使用的大約
該公司使用各種精算方法,如預期損失率法、鏈梯法和Bornhuetter-Ferguson法,並在適當的情況下輔之以判斷,以估算每個風險敞口組的最終損失和LAE。
預期損失率法:預期損失率法使用賺取保費乘以預期損失率來計算給定承保或事故年度的最終損失。這種方法完全依賴於預期來預測最終損失,而不考慮實際損失。因此,它可能適合於不成熟的承保或意外年份,因為這些年份報告或支付的損失很少(如果有的話),但對於較成熟的年份則不太合適。
鏈梯法:鏈梯法使用標準損失發展三角形來預測最終損失。為每個發展階段選擇年齡到年齡的發展因素,並結合計算年齡到最終的發展因素,然後將這些因素應用於支付或報告的損失,以預測最終損失。這種方法完全依賴於實際支付或報告的損失來預測最終損失。沒有考慮定價變化或其他預期等其他因素。它最適合具有同質、穩定經驗的羣體,過去的開發模式預計將在未來繼續下去。它最不適合隨時間發生重大變化或更不穩定的組。
Bornhuetter-Ferguson法:Bornhuetter-Ferguson法是期望損失率法和鏈梯法的結合。最終損失的預測部分基於實際支付或報告的損失,部分基於預期。已發生但未報告(IBNR)準備金是根據賺取的保費、先驗損失率和選定的年齡與年齡發展因素計算的,並與實際報告(已支付)的損失相加,以確定最終損失。與期望損失率法相比,它對實際報告或付費開發的響應更快,但比鏈梯法響應更慢。該方法的可靠性取決於所選擇的先驗損失率的準確性。
雖然公司對短尾線和長尾線都使用類似的精算方法,但更快地報告短尾線的經驗使公司對其最終估計有更大的信心
F-30
短尾線的損失要早於長尾線。因此,該公司也使用基於風險的方法來估計其較長尾線的最終損失,特別是對於不成熟的承保或事故年份。對於短尾線和長尾線,公司都會用基於分析的判斷來補充這些一般方法。
關鍵的精算假設沒有明確規定準備金的不確定性,公司也沒有補充精算確定的不確定性準備金。
每個報告日期的入賬準備金是本公司對該日期的最終未償損失和LAE的最佳估計。該公司每年為再保險和保險業務的每個風險敞口組完成詳細的準備金研究。已完成的年度儲備研究將在每個會計期間“前滾”,直到隨後的儲備研究完成。分析前滾過程包括將實際報告的損失與基於最新準備金研究的預期損失進行比較。該公司分析了實際虧損和預期虧損之間的重大差異,並根據需要對其準備金進行了事後調整。
某些準備金,包括大範圍災難性事件造成的損失和新冠肺炎相關損失,無法使用傳統精算方法進行估算。這些類型的事件是單獨使用各種統計和精算技術保留的。我們根據災難模型、定量和定性風險敞口分析、來自割讓公司的報告和溝通以及歷史上類似事件的發展模式(如果有)得出的信息來估計這類事件的損失。
本公司繼續收到到期保險和再保險合同下的索賠,索賠涉及或由環境污染和包括石棉在內的危險物質造成的傷害和/或損害。環境索賠通常主張對(A)減輕或補救環境污染或(B)向土地、空氣或水中釋放有害物質造成的身體傷害或財產損害承擔責任。石棉索賠通常主張對接觸石棉造成的身體傷害或因石棉或含石棉產品造成的財產損害承擔責任。
該公司的儲備金包括對該公司對急症室索償的最終責任的估計。公司的A&E負債來源於Mt.麥金利保險公司(McKinley Insurance Company)是2015年出售的前全資子公司,直接保險業務和珠穆朗瑪峯再保險(Everest Re)承擔的再保險業務。在過去三年中,本公司收到索賠的所有保險和再保險合同的到期日均超過
F-31
A&E風險敞口是一個單獨的風險敞口組,用於監測和評估儲備充足性。下表彙總了所示期間按再保險毛數和淨值計算的急症室儲備金損失:
| 十二月三十一號, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
毛基: |
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期初準備金 | $ |
| $ |
| $ | |||
已招致損失 |
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已支付損失 |
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期末準備金 | $ |
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淨基數: |
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期初準備金 | $ |
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| $ | |||
已招致損失 |
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| ( |
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已支付損失 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
期末準備金 | $ |
| $ |
| $ |
2015年,公司出售了Mt.麥金利轉給費爾法克斯金融的子公司Clearwater保險公司。在結束交易的同時,本公司與清水保險公司的一家關聯公司簽訂了一項光復條約。根據光復條約,該公司退讓
2019年12月20日,光復條約被修改,其中包括部分減刑。由於這項修訂和部分折算,急症室儲備金和應收再保險款項總額相應減少了#美元。
可收回的再保險。
這兩項已支付的未付損失的再保險可追回金額總計為#美元。
F-32
未來政策福利儲備。
未來政策福利準備金中的活動彙總如下:
| 十二月三十一號, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
年初餘額 | $ |
| $ |
| $ | |||
承擔的負債 |
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儲備的調整 |
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| ( |
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本年度發放的福利 |
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| ( |
年終餘額 | $ |
| $ |
| $ | |||
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
4.公允價值
GAAP關於公允價值計量的指導方針闡述了當公司被要求根據GAAP使用公允價值計量進行確認或披露時應如何計量公允價值,並提供了將在整個GAAP中使用的公允價值的通用定義。它將公允價值定義為在計量日期出售資產或支付在市場參與者之間有序轉移負債的價格。此外,它還為公允價值計量的披露建立了一個三級估值層次結構。估值層次是基於對資產或負債估值的投入的透明度。給定公允價值計量所在的層次結構中的級別是根據對該計量重要的最低級別輸入確定的,級別1為最高優先級,級別3為最低優先級。
層次結構中的級別定義如下:
1級:估值方法的投入是反映活躍市場中相同資產或負債的未調整報價的可觀察投入;
第2級:估值方法的投入包括活躍市場上類似資產和負債的報價,以及該資產或負債在基本上整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入;
第3級:估值方法的投入是不可觀察的,對公允價值計量具有重要意義。
該公司的固定到期日證券和股權證券主要由第三方投資資產管理公司管理。管理公開交易證券的投資資產管理公司從國家認可的定價服務中獲得價格。這些服務試圖在其評估過程中利用市場數據和觀察結果。他們使用的定價應用程序因資產類別而異,並納入了可用的市場信息,當固定期限證券不是每天交易時,這些服務將通過基準曲線、同類證券的基準、行業分組和矩陣定價等過程應用可用的信息。此外,他們還使用模型流程,例如期權調整價差模型,為具有提前還款功能的證券開發提前還款和利率方案。
投資資產管理公司不會對從定價服務或投資經紀人收到的價格進行任何更改。此外,投資資產管理人有程序向服務提供者審查價格的合理性,並可要求核實價格。該公司還持續對價格進行定量和定性分析,包括但不限於對定價方法的初步和持續審查,對定價服務和第三方投資資產管理公司獲得的價格的審查,對定價統計數據和趨勢的審查,以及將某些證券的價格與二級價格來源的合理性進行比較。在這些價格驗證過程中,沒有發現重大差異。在金融市場不活躍或缺乏流動性的有限情況下,該公司可能會使用自己對未來現金流和風險調整後的貼現率的假設來確定公允價值。
F-33
在2021年12月31日,$
公司內部管理的公開股票投資組合在2021年12月31日和2020年12月31日的公允價值為$
以美元計價的股本證券在活躍市場上對相同資產的報價被歸類為1級,因為報價是直接可見的。由於增加了外匯轉換率以確定公允價值或市場價值,在外匯交易中交易的股權證券被歸類為第二級。該公司使用由國家認可的消息來源公佈的外幣匯率。
表中列出的固定到期日證券被歸類為2級,因為特定證券可能沒有交易,但定價服務能夠使用具有可觀察到的市場輸入的估值模型,例如利率收益率曲線和類似固定到期日證券的發行者、到期日和資歷方面的價格。對於外國政府證券和外國公司證券,第三方定價服務以當地貨幣提供的公允價值,在適用的情況下,使用來自國家公認來源的貨幣匯率轉換為美元。
除了投資經理的估值外,一些公允價值歸類為第3級的固定到期日是在無法從國家認可的定價服務獲得價格並使用不可觀察的投入得出的情況下產生的。該公司將使用可比較的市場信息對具有不可觀察到的投入的證券進行估值,或從投資經理那裏獲得公允價值。投資管理人可以向經紀商獲取證券的非約束性報價。單一經紀報價由做市商或經紀自營商提供,他們在提供報價的市場中被公認為市場參與者。第三方資產管理公司及本公司會審核從經紀商收到的價格是否合理。如果經紀人的報價是針對外幣計價的證券,報價將使用來自國家公認來源的貨幣匯率轉換為美元。
提出的固定期限類別1級和2級的構成和估值輸入如下:
•美國政府機構和公司的美國國債和債務主要由美國國債組成,公允價值基於可觀察到的市場投入,如報價、報告的交易、類似發行的報價或基準收益率;
•美國各州和政治部門的義務由州和市政債券發行組成,公允價值基於可觀察到的市場投入,如報價的市場價格、類似證券的報價、基準收益率和信用利差;
•公司證券主要由美國公司和公用事業債券發行組成,公允價值基於可觀察到的市場投入,如市場報價、類似證券的報價、基準收益率和信用利差;
•資產支持證券和抵押貸款支持證券的公允價值基於可觀察的輸入,如報價、報告的交易、類似發行的報價或基準收益率,以及現金流模型,使用可觀察的輸入,如提前還款速度、抵押品表現和違約利差;
F-34
•外國政府證券由全球非美國主權債券發行組成,公允價值基於可觀察到的市場輸入,如報價的市場價格,類似證券的報價和具有可觀察輸入的模型,如基準收益率和信用利差,然後在適用的情況下,使用來自國家公認來源的匯率轉換為美元;
•外國公司債券由全球非美國公司債券發行組成,公允價值基於可觀察到的市場輸入,如市場報價、類似證券的報價和具有可觀察輸入的模型,如基準收益率和信用利差,然後在適用的情況下,使用來自國家公認來源的匯率轉換為美元。
下表列出了所有資產和負債的公允價值計量水平,截至所示時期,公司已按公允價值(公允價值和市場價值)記錄這些資產和負債:
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| 公允價值計量使用: | |||||||
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| 報價 |
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| 處於活動狀態 |
| 意義重大 |
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| ||
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| 市場: |
| 其他 |
| 意義重大 | |||
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| 雷同 |
| 可觀測 |
| 看不見的 | |||
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| 資產 |
| 輸入量 |
| 輸入量 | |||
(千美元) |
| 2021年12月31日 |
| (1級) |
| (2級) |
| (3級) | ||||
資產: |
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固定期限,市值 |
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美國國庫券和債務 |
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美國政府機構和企業 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
美國各州和政治分部的義務 |
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公司證券 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業廣告 |
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代理住宅 |
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非中介機構住宅 |
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外國政府證券 |
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外國公司證券 |
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總固定到期日,市值 |
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股權證券,公允價值 |
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F-35
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| 公允價值計量使用: | |||||||
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| 報價 |
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| 處於活動狀態 |
| 意義重大 |
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| ||
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| 市場: |
| 其他 |
| 意義重大 | |||
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| 雷同 |
| 可觀測 |
| 看不見的 | |||
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| 資產 |
| 輸入量 |
| 輸入量 | |||
(千美元) |
| 2020年12月31日 |
| (1級) |
| (2級) |
| (3級) | ||||
資產: |
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固定期限,市值 |
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美國國庫券和債務 |
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美國政府機構和企業 |
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| $ |
| $ |
| $ | ||||
美國各州和政治分部的義務 |
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公司證券 |
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資產支持證券 |
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抵押貸款支持證券 |
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商業廣告 |
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代理住宅 |
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非中介機構住宅 |
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外國政府證券 |
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外國公司證券 |
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總固定到期日,市值 |
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股權證券,公允價值 |
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此外,$
下表按資產類別列出了第3級公允價值計量下的活動,按資產類別使用重大不可觀察的投入計量:
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| 總固定到期日,市值 | |||||||||||||||||||||
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| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||
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| 公司 |
| 資產支持 |
| 外國 |
|
|
|
| 公司 |
| 資產支持 |
| 外國 |
|
|
| ||||||
(千美元) |
| 證券 |
| 證券 |
| 公司 |
| 總計 |
| 證券 |
| 證券 |
| 公司 |
| 總計 | ||||||||
期初餘額按市值計算的固定到期日 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
總損益(已實現/未實現) |
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包括在收入中 |
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計入其他綜合收益(虧損) |
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購買、發行和結算 |
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調入和/或調出級別3 |
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期末餘額 |
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當期損益總額 |
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計入收益(或淨資產變動) |
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可歸因於未實現收益的變化 |
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或與仍持有的資產有關的損失 |
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在報告日期 |
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| $ |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( | |||
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
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F-36
| 總固定到期日,公允價值 | |||||||||||
| 2021年12月31日 | 2020年12月31日 | ||||||||||
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| 外國 |
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| 外國 |
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| ||
(千美元) |
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| 公司 |
| 總計 |
| 公司 |
| 總計 | |||
期初餘額按市值計算的固定到期日 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
總損益(已實現/未實現) |
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包括在收入中 |
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| ( |
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| ( | ||
計入其他綜合收益(虧損) |
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購買、發行和結算 |
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| ( |
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調入和/或調出級別3 |
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期末餘額 |
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當期損益總額 |
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計入收益(或淨資產變動) |
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可歸因於未實現收益的變化 |
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或與仍持有的資產有關的損失 |
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在報告日期 |
| $ |
| $ |
| $ |
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
5.信貸安排
該公司有多個有效的信用證融資,總承諾額高達$。
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
信貸安排利息和費用-富國銀行 | $ |
| $ |
| $ |
每項貸款的條款和未償還金額如下所述:
集團信貸安排
自二零一六年五月二十六日起,集團、珠穆達再保險(百慕大)有限公司(“百慕大再保險”)及珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司(“珠穆達國際”)(均為集團的直接附屬公司)訂立
F-37
自2021年5月26日起,2016年集團信貸安排期限到期。本公司決定不再續簽這項融資,以便由其他擔保信用證融資(如下文所述)取代。由於2021年5月未續簽,截至2021年12月21日,2016集團信貸安排中的信用證承諾/可用性僅限於剩餘的美元
2020年3月25日,集團借入美元
下表彙總了所示期間的未付信用證:
(千美元) |
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| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||||||
銀行 |
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| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||||
富國銀行集團信貸安排 |
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| $ |
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富國銀行集團信貸融資總額 |
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| $ |
| $ |
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百慕大再保險富國銀行雙邊信用證安排
從2021年2月23日起,百慕大再次與富國銀行簽訂信用證發行安排,稱為“2021年百慕大再富國雙邊信用證安排”。百慕大再保險富國銀行雙邊信用證最初規定最高可發行#美元。
下表彙總了所示期間的未付信用證:
(千美元) |
| 2021年12月31日 | ||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||
百慕大再保險富國銀行雙邊信用證安排 |
| $ |
| $ |
| |||
百慕大再保險富國銀行雙邊信用證融資總額 |
| $ |
| $ |
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|
百慕大再保險花旗銀行信用證融資
自2021年8月9日起,百慕大與花旗銀行(Citibank N.A.)簽訂了一項新的信用證發行安排,取代了之前與花旗銀行於2020年12月31日生效的信用證發行安排。這兩種機制都被稱為“百慕大再信用證機制”。目前的百慕大再保險花旗銀行信用證安排規定,承諾發行的金額最高可達#美元。
F-38
下表彙總了所示期間的未付信用證:
(千美元) |
| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||||
百慕大再花旗銀行LOC融資-承諾 |
| $ |
| $ |
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| $ |
| $ |
| ||||||
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| - |
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| - |
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百慕大再花旗銀行LOC融資-未承諾 |
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| - |
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| |||
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| - |
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百慕大再保險花旗銀行LOC貸款總額 |
| $ |
| $ |
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| $ |
| $ |
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|
珠穆朗瑪峯國際勞埃德銀行信貸安排
從2020年5月12日起,珠穆朗瑪峯國際已經修改了與勞埃德銀行的信貸安排(“珠穆朗瑪峯國際信貸安排”)。珠穆朗瑪峯國際信貸安排的修正案提供了高達GB
然而,珠穆朗瑪峯國際信貸安排於2021年12月20日起終止。因此,截至當日,珠穆朗瑪峯國際信貸安排不再有任何信用證承諾或可獲得性,該安排下也沒有剩餘的有效信用證。
下表彙總了所示期間的未付信用證:
(千美元) |
| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||||
珠穆朗瑪峯國際信貸安排 |
| £ |
| £ |
|
|
| £ |
| £ |
| |||||
珠穆朗瑪峯國際信貸融資總額 |
| £ |
| £ |
|
|
| £ |
| £ |
|
|
百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊信貸安排
自2021年8月27日起,百慕大再銀行與巴伐利亞州立銀行簽訂信用證發行安排,該協議被稱為“百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊信貸安排”。百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊信貸安排規定承諾最多發行#美元。
(千美元) |
| 2021年12月31日 | ||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||
百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊信用證安排 |
| $ |
| $ |
| |||
百慕大再巴伐利亞州立銀行雙邊信用證融資總額 |
| $ |
| $ |
|
|
百慕大再勞埃德銀行信貸安排。
自2021年10月8日起,百慕大再保險公司與勞埃德銀行企業市場公司簽訂了信用證發行安排,該協議被稱為“百慕大再勞埃德銀行信貸安排”。百慕大再勞埃德銀行信貸安排規定承諾最多發行#美元。
F-39
(千美元) |
| 2021年12月31日 | ||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||
百慕大再勞埃德銀行信貸安排 |
| $ |
| $ |
| |||
總百慕大再勞埃德銀行信貸安排 |
| $ |
| $ |
|
|
百慕大再巴克萊銀行信貸安排。
自2021年11月3日起,百慕大再保險公司與巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)簽訂了信用證發行安排,該協議被稱為“百慕大再巴克萊信貸安排”。百慕大再巴克萊信貸安排規定承諾發行至多$
(千美元) |
| 2021年12月31日 | ||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 有效期屆滿日期 | ||
百慕大再巴克萊雙邊信用證安排 |
| $ |
| $ |
| |||
百慕大再巴克萊雙邊信用證融資總額 |
| $ |
| $ |
|
|
聯邦住房貸款銀行會員資格
珠穆朗瑪峯再保險是紐約聯邦住房貸款銀行(FHLBNY)的成員,該銀行允許珠穆朗瑪峯再保險公司
6.高級註釋
下表顯示了Holdings的未償還優先票據。市場價值是基於報價的市場價格,但由於交易活動有限,這些優先票據被認為是公允價值等級中的第二級。
|
|
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| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||
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| 本金 |
| 合併餘額 |
|
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| 合併餘額 |
|
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(千美元) | 發佈日期 |
| 到期日期 |
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| 金額 |
| 單據金額 |
| 市場價值 |
| 單據金額 |
| 市場價值 | ||||
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
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| ||||||||
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| ||||||||
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
在……上面
與這些優先票據相關的利息支出如下所示期間:
|
|
|
|
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) |
|
| 應付日期 |
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | ||||
| 每半年一次 |
| 6月1日/12月1日 |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
| 每半年一次 |
| 四月十五日/十月十五日 |
|
|
|
|
|
| ||||
| 每半年一次 |
| 四月十五日/十月十五日 |
|
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
| $ |
| $ |
| $ |
F-40
7.長期次級票據
下表顯示Holdings的未償還固定利率至浮動利率長期次級票據。市場價值是基於報價的市場價格,但由於交易活動有限,這些次級票據被認為是公允價值等級中的第二級。
|
|
|
|
|
| 到期日 |
| 2021年12月31日 |
| 2020年12月31日 | ||||||||||
|
|
| 原創 |
|
|
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|
| 合併餘額 |
|
|
|
| 合併餘額 |
|
|
| |||
(千美元) | 發佈日期 |
| 本金金額 |
| 排定 |
| 最終 |
| 單據金額 |
| 市場價值 |
| 單據金額 |
| 市場價值 | |||||
長期次級票據 |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
在固定利率期間內,由
控股公司可於2017年5月15日或之後贖回長期次級票據,全部或部分於
該公司回購並停用了$
於二零零九年三月十九日,集團宣佈開始以現金收購任何及所有
與這些長期次級票據相關的利息支出如下:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
發生的利息費用 | $ |
| $ |
| $ |
8.抵押再保險及信託協議
本集團若干附屬公司已訂立信託協議,有效地將本公司的投資用作抵押品,作為應付予若干非關聯割讓公司的假設虧損的抵押品。截至2021年12月31日,信託賬户存款總額為#美元。
該公司利用Mt.的獨立賬户對其部分巨災風險進行再保險。洛根再保險公司。Mt.Mt.洛根再保險是一家在百慕大註冊的抵押保險公司,
F-41
下表彙總了本公司轉讓給mt.Logan重新隔離帳户,由公司從Mt.洛根重新隔離賬户。
|
|
|
|
| ||
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
Mt.Mt.Logan Re隔離帳户 |
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 |
(千美元) |
|
|
|
|
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|
放棄的書面保費 |
|
|
| |||
讓渡賺取的保費 |
|
|
| |||
讓渡損失和LAE |
|
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| |||
|
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|
假定的書面保費 |
|
|
| |||
假定賺取保費 |
|
|
|
每個獨立賬户被允許承擔的淨風險敞口等於其可用的已過賬抵押品的金額,總金額為#美元。
自2018年4月1日起,本公司與Mt.Logan重新隔離帳户以後退$
F-42
本公司與總部設於百慕大的特殊用途再保險公司乞力馬紮羅再保險有限公司(“乞力馬紮羅”)訂立各種抵押再保險協議,為本公司提供巨災再保險。這些協議是多年再保險合同,涵蓋指定的風暴和地震事件。下表總結了各種協議。
(千美元) |
|
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|
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|
|
班級 |
| 描述 |
| 生效日期 |
| 到期日 |
| 限值 |
| 覆蓋基礎 | ||
系列2017-1 A-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
| $ |
|
| 集料 | |||
系列2017-1 B-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2017-1 C-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2018-1 A類-1 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2018-1 B類-1 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2018-1 A-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2018-1 B-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2019-1 A類-1 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 發生 | |||
系列2019-1 B類-1 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2019-1 A-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 發生 | |||
系列2019-1 B-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2021-1 A類-1 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 發生 | |||
系列2021-1 B-1類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2021-1 C-1類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2021-1 A類-2 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 發生 | |||
系列2021-1 B-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
系列2021-1 C-2類 |
| 美國、加拿大、波多黎各-命名風暴和地震事件 |
|
|
|
|
|
| 集料 | |||
|
| 截至2021年12月31日的總可用限額 |
|
|
|
|
| $ |
|
|
|
與乞力馬紮羅簽訂的這些抵押再保險協議下的賠償主要取決於承保事件的估計行業水平保險損失,以及事件的地理位置。保險損失的估計行業水平是從獨立認可的保險財產損失管理機構公佈的估算值中得出的。目前,在各種協議的適用承保期內公佈的巨災事件保險損失估計值中,沒有一項超過協議條款下的單一事件保留額或總保留額,從而導致恢復。
F-43
乞力馬紮羅通過向無關的外部投資者發行巨災債券,為各種財產巨災再保險提供資金。發行下列債券所得款項在適用的再保險協議有效期內以再保險信託形式持有,並完全投資於被標準普爾評為至少“AAAM”評級的美國政府貨幣市場基金。
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
註釋系列 |
| 發行日期 |
| 到期日 |
| 金額 | |
|
|
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|
|
|
系列2017-1 A-2類 |
|
|
| $ | |||
系列2017-1 B-2類 |
|
|
|
| |||
系列2017-1 C-2類 |
|
|
|
| |||
系列2018-1 A類-1 |
|
|
|
| |||
系列2018-1 B類-1 |
|
|
|
| |||
系列2018-1 A-2類 |
|
|
|
| |||
系列2018-1 B-2類 |
|
|
|
| |||
系列2019-1 A類-1 |
|
|
|
| |||
系列2019-1 B類-1 |
|
|
|
| |||
系列2019-1 A-2類 |
|
|
|
| |||
系列2019-1 B-2類 |
|
|
|
| |||
系列2021-1 A類-1 |
|
|
|
| |||
系列2021-1 B-1類 |
|
|
|
| |||
系列2021-1 C-1類 |
|
|
|
| |||
系列2021-1 A類-2 |
|
|
|
| |||
系列2021-1 B-2類 |
|
|
|
| |||
系列2021-1 C-2類 |
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
| $ |
9.租契
本公司訂立房地產租賃協議,該房地產主要用於正常業務過程中的辦公場所。這些租賃被計入經營性租賃,因此租賃費用在租賃期內以直線基礎確認。大多數租賃包括延長或續訂租賃期的選項。續期由本公司自行決定。經營租賃負債包括與延長或續訂租賃期的期權相關的租賃付款,前提是公司合理確定將行使該等期權。本公司在釐定租賃付款現值時,採用租約內含的利率(如該利率可隨時釐定)或本公司與相關租賃條款相稱的遞增擔保借款利率。
與經營租賃有關的補充信息如下所示期間:
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) |
| 2021 |
|
| 2020 |
發生的租賃費用: |
|
|
|
|
|
經營租賃成本 | $ |
| $ |
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) |
| 2021 |
|
| 2020 |
經營性租賃使用權資產 | $ |
| $ | ||
經營租賃負債 |
|
|
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) |
| 2021 |
|
| 2020 |
營業租賃的營業現金流 | $ | ( |
| $ | ( |
F-44
| 十二月三十一號, | ||||
| 2021 |
|
| 2020 |
|
加權平均剩餘經營租期 |
|
|
| ||
營業租賃加權平均貼現率 | % |
| % |
(千美元) |
|
|
2022 | $ | |
2023 |
| |
2024 |
| |
2025 |
| |
2026 |
| |
此後 |
| |
未貼現的租賃付款 |
| |
減去:現值調整 |
| |
經營租賃總負債 | $ |
10.所得税
根據百慕大法律,本集團及其百慕大子公司不徵收所得税或資本利得税。百慕大財政部長已向本集團及其百慕大附屬公司保證,根據二零一一年豁免承諾税務保護修訂法案,他們將獲豁免徵收任何該等税項,直至二零三五年為止。
集團非百慕大子公司的所有收入均須繳納適用於公司的聯邦、外國、州和地方税。此外,該公司保險運營公司的外國分支機構,特別是百慕大再保險公司的英國分支機構的收入要繳納不同的所得税税率。集團的美國子公司在美國開展業務,並在美國納税。如果美國子公司以股息或其他形式分配當期或累積的收益和利潤,公司將應計
2020年3月27日頒佈的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全(CARE)法案規定,美國公司可以在五年內結轉2018年、2019年和/或2020年發生的淨運營虧損。CARE法案中的這一有利税收條款使公司能夠將2018年的重大淨營業虧損結轉到前幾個納税年度,實際税率為
這項規定的重要組成部分如下所示期間:
F-45
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
當期税費(福利): |
|
|
|
|
|
|
|
|
美國 | $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
非美國 |
|
|
|
|
| |||
當期税費(福利)合計 |
|
|
| ( |
|
| ||
遞延税費(福利): |
|
|
|
|
|
|
|
|
美國 |
|
|
|
|
| |||
非美國 |
|
|
| ( |
|
| ( | |
遞延税費(福利)合計 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税費用(福利)合計 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | ||||||||||||
(千美元) | 美國 |
| 非美國 |
| 美國 |
| 非美國 |
| 美國 |
| 非美國 | ||||||
承保損益 | $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ||||
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
已實現資本淨收益(虧損) |
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
| |||||
導數淨損益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
公司費用 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
利息、手續費和債券發行成本攤銷費用 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| |
其他收入(費用) |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( | |||
税前收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||
|
|
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|
|
|
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適用法定税率的預期税額撥備 |
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| ( |
|
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| |||||
因以下原因導致的税收增加(減少): |
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免税所得 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
|
| |||
收到的股息扣除 |
| ( |
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|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
按比例分配 |
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| ||||||
關聯優先股股息 |
|
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|
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|
| ||||||
可抵免的國外保險税 |
| ( |
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|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
税務稽查結算 |
|
|
|
|
|
|
|
|
| ( |
|
| |||||
APIC以前提供的基於股份的薪酬税收優惠 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
CARE法案的影響 |
|
|
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| ( |
|
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估值免税額 |
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| ( |
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不確定税收狀況的變化 |
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| ( |
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| |||||
其他 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
所得税撥備總額 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
F-46
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
1月1日的餘額 | $ |
| $ |
| $ | |||
基於與本年度相關的納税狀況的增加 |
|
|
|
|
| |||
增加前幾年的税收頭寸 |
|
|
|
|
| |||
前幾年税收頭寸減少額 |
|
|
|
|
| ( | ||
與税務機關達成和解 |
|
|
|
|
| |||
適用的訴訟時效失效 |
|
|
|
|
| |||
12月31日的結餘 | $ |
| $ |
| $ |
截至2021年12月31日,公司未確認的影響實際税率的税收優惠(不包括利息和罰款)為$ 百萬美元。
與未確認的税收優惠相關的利息和罰金在所得税費用中確認。於2021年12月31日,本公司應計$
該公司2014至2018年的美國納税年度正在接受美國國税局(IRS)的審計。截至目前,本公司只收到一份關於2014納税年度非實質性税額調整建議的通知。此外,該公司在2014年審計開始時向美國國税局提出了肯定的受益所得税申報表調整建議。在公司CARE法案的淨營業虧損結轉之後,公司收到了#美元的退税
到目前為止,本公司尚未收到任何關於2015年至2018年的額外信息文件請求(“IDR”)或建議調整的通知。該公司已經提交了修改後的納税申報單,要求退還2015和2016年的$
F-47
遞延所得税反映了財務報表中資產和負債價值的暫時性差異對税收的影響,這些價值是由美國税法和法規衡量的。構成遞延所得税淨資產/(負債)的主要項目如下:
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
遞延税項資產: |
|
|
|
|
|
損失準備金 | $ |
| $ | ||
未到期保費準備金 |
|
|
| ||
租賃責任 |
|
|
| ||
外國税收抵免 |
|
|
| ||
淨營業虧損結轉 |
|
|
| ||
福利計劃未實現淨虧損 |
|
|
| ||
股權補償 |
|
|
| ||
投資減值 |
|
|
| ||
未實現的外幣損失 |
|
|
| ||
無法收回的再保險準備金 |
|
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| ||
其他税收抵免 |
|
|
| ||
其他資產 |
|
|
| ||
遞延税項資產總額 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
遞延税項負債: |
|
|
|
|
|
遞延收購成本 |
|
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| ||
公允價值淨收入 |
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| ||
合夥投資 |
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|
| ||
未實現投資淨收益 |
|
|
| ||
使用權資產 |
|
|
| ||
福利計劃資產 |
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|
| ||
其他負債 |
|
|
| ||
遞延税項負債總額 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
遞延税項淨資產 |
|
|
| ||
減去:估值免税額 |
| ( |
|
| ( |
遞延税項淨資產/(負債)合計 | $ |
| $ | ( | |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
截至2021年12月31日和2020年12月31日,該公司擁有
由於2020年CARE法案的通過,該法案允許NOL的五年結轉,截至2020年12月31日,公司
F-48
$
該公司遵循ASU 2016-09關於處理基於股票的薪酬交易的税收影響的規定。ASU 2016-09年度要求,授予日與結算(歸屬/行使)日之間基於股份的補償獎勵價值變化所產生的限制性股票投資和股票期權行使的所得税影響,應作為所得税支出(收益)的一部分在綜合經營報表和全面收益(虧損)中記錄。根據ASU 2016-09年度,公司記錄的超額税收優惠為$
ASU 2016-09年度不影響與限制性股票股息相關的税收優惠的會計處理。與支付限制性股票股息相關的税收優惠,歷年都作為額外實收資本的一部分計入綜合資產負債表的股東權益部分。與支付限制性股票股息有關的税收優惠為#美元。
在截至2021年12月31日的年度內,公司將我們在每個司法管轄區的收益視為無限期再投資。如果子公司以股息或其他形式分配當期或累積的收益和利潤,公司將被徵收預扣税。如果分配應繳納預扣税的累計金額,則計算起來不切實際。
11.再保險
該公司利用再保險協議來減少其對大額索賠和災難性損失事件的風險敞口。這些協議規定在某些情況下向再保險人追回部分損失和LAE,而不免除本公司對投保人的基本義務。在扣除再保險後,報告發生的損失和發生的LAE以及賺取的保費。如果其中一家或多家再保險人不能履行這些再保險協議下的義務,本公司將不會實現再保險可追回餘額的全部價值。該公司的程序包括仔細選擇其再保險公司、制定協議以在必要時提供抵押品基金,以及定期監測其再保險公司的財務狀況和評級。再保險可收回款項包括再保險公司的到期餘額,並扣除無法收回的再保險撥備後列報。再保險可收回金額包括根據再保險協議條款可能轉讓的毛損額和損失調整費用準備金的估計金額,包括已發生但未報告的未償損失。該公司對轉讓給再保險公司的損失和損失調整費用準備金的估計是基於與為公司欠其索賠人的金額建立總準備金時所使用的假設相一致的。本公司根據任何適用的臨時再保險和條約再保險的條款,包括估計根據再保險協議最終將如何割讓已發生但未報告的損失,估計其已割讓的應收再保險款項。相應地,, 該公司對再保險可收回金額的估計與對未支付損失和損失調整費用的總準備金的估計存在類似的風險和不確定因素。根據這些協議,公司可以持有部分抵押品,包括信用證和持有的資金。另見附註1C、附註3及附註8。
如果在合同規定的期限內(通常是30天、60天或90天)沒有收回已開具賬單的金額,則餘額被視為逾期。為了管理再保險公司的信用風險,再保險安全審查委員會評估每一家潛在再保險公司的信用狀況、財務表現、管理和運營質量。在配售再保險時,本公司會考慮再投保風險的性質,包括預期的責任支付期限,並按再保險人的信貸評級釐定限額。
F-49
在合同允許的情況下,該公司通過各種形式的抵押品或其他信用增強來確保未來的索賠義務,包括不可撤銷的信用證、有擔保的信託、基金持有的賬户和集團範圍內的抵銷。
有關再保險可追討項目的免税額的討論,見附註1C。
保險公司,包括再保險公司,都受到監管,並持有基於風險的資本,以減輕因經濟因素和其他風險而造成的損失風險。非美國再保險公司要麼受到與國內保險公司實質上等同的資本制度的約束,要麼我們持有抵押品以支持收取應收再保險。因此,保險公司違約造成的損失歷史有限。
該公司預計,再保險公司受到監管的資本和流動性狀況將在一定程度上減輕新冠肺炎疫情對再保險公司的影響。對公司財務報表的最終影響可能與我們的估計大不相同,這取決於疫情的持續時間和嚴重程度、經濟低迷的持續時間和嚴重程度以及聯邦、州和地方政府減輕新冠肺炎經濟影響的有效程度。
所示期間的保費、保費收入、發生的損失和LAE由以下部分組成:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
書面保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假設 |
|
|
|
|
| |||
割讓 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨書面保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
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|
|
|
|
賺取的保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假設 |
|
|
|
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| |||
割讓 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨保費收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已發生的損失和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假設 |
|
|
|
|
| |||
割讓 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨髮生的損失和LAE | $ |
| $ |
| $ |
F-50
12.其他全面收益(虧損)
下表列出了所示期間綜合業務表中全面收益(虧損)的組成部分:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||||||||||||||||||||
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||||||||||||||||||||
(千美元) | 税前 |
| 税收效應 |
| 税後淨額 |
| 税前 |
| 税收效應 |
| 税後淨額 |
| 税前 |
| 税收效應 |
| 税後淨額 | |||||||||
非信貸相關證券的未實現增值(折舊)(“市建局(D)”) | $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | |||||
市建局(D)有關證券-OTTI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | |||||||
已實現淨虧損(收益)計入淨收益(虧損)的重新分類 |
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||||
外幣折算調整 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| |||||
福利計劃精算淨收益(虧損) |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||||
計入淨收益(虧損)的福利計劃負債攤銷的重新分類 |
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||||
其他全面收益(虧損)合計 | $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
|
| 截止的年數 |
|
| ||||
|
| 十二月三十一日, |
| 報表中受影響的行項目 | ||||
AOCI組件 |
| 2021 |
| 2020 |
| 營業和綜合收益(虧損) | ||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
市建局(證券)(D) |
| $ |
| $ |
| 其他已實現淨資本收益(虧損) | ||
|
|
| ( |
|
| ( |
| 所得税費用(福利) |
|
| $ |
| $ | ( |
| 淨收益(虧損) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
福利計劃淨收益(虧損) |
| $ |
| $ |
| 其他承保費用 | ||
|
|
| ( |
|
| ( |
| 所得税費用(福利) |
|
| $ |
| $ |
| 淨收益(虧損) |
| 截止的年數 | ||||
| 十二月三十一日, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
市建局(D)在證券方面的期初結餘 | $ |
| $ | ||
非信貸相關投資的市建局(D)當期變動 |
| ( |
|
| |
市建局(D)證券期末結餘 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
外幣折算調整期初餘額 |
| ( |
|
| ( |
外幣換算調整的本期變動 |
| ( |
|
| |
外幣換算調整期末餘額 |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
福利計劃淨收益(虧損)期初餘額 |
| ( |
|
| ( |
福利計劃本期變動淨收益(虧損) |
|
|
| ||
福利計劃期末餘額淨收益(虧損) |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
累計其他綜合收益(虧損)期末餘額 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
|
|
|
|
|
13.僱員福利計劃
固定收益養老金計劃。
該公司為2010年4月1日之前受僱的美國員工維持合格和非合格的固定收益養老金計劃。一般來説,公司是根據平均收益計算收益的。
F-51
由計劃和計入的服務年限規定的一段時間。本公司的非合格固定收益養老金計劃為參與者提供補償性養老金福利,這些參與者的福利因國內收入法的限制而在合格計劃下被削減。自2018年1月1日起,公司非合格固定收益養老金計劃的參與者可能不再獲得額外的服務福利。
儘管根據美國國税局(IRS)的規定不需要繳費,但下表彙總了公司在所示時期對固定收益養老金計劃的繳費情況:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
公司繳費 | $ |
| $ |
| $ |
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
養老金支出 | $ |
| $ |
| $ |
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
預計福利義務的變化: |
|
|
|
|
|
年初的福利義務 | $ |
| $ | ||
服務成本 |
|
|
| ||
利息成本 |
|
|
| ||
精算(收益)/損失 |
| ( |
|
| |
削減 |
|
|
| ||
已支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底預計福利義務 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
計劃資產變更: |
|
|
|
|
|
年初計劃資產公允價值 |
|
|
| ||
計劃資產實際收益率 |
|
|
| ||
年內實際供款 |
|
|
| ||
已支付的行政費用 |
|
|
| ||
已支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
計劃資產年末公允價值 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
年終資金狀況 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
F-52
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
其他資產(一年以上到期) | $ |
| $ | ||
其他負債(一年內到期) |
| ( |
|
| ( |
其他負債(一年以上到期) |
| ( |
|
| ( |
在合併資產負債表中確認的淨額 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
累計收益(虧損) | $ | ( |
| $ | ( |
累計其他綜合收益(虧損) | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
上年12月31日的其他全面收益(虧損) | $ | ( |
| $ | ( |
期間產生的淨收益(虧損) |
|
|
| ( | |
在淨定期收益成本中確認攤銷: |
|
|
|
|
|
精算損失 |
|
|
| ||
已確認削減損失 |
|
|
| ||
當年12月31日的其他綜合收益(虧損) | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
F-53
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
服務成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
利息成本 |
|
|
|
|
| |||
預期資產回報率 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
對早期精算損失的攤銷 |
|
|
|
|
| |||
安置點 |
|
|
|
|
| |||
淨定期收益成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在其他全面收益(虧損)中確認的其他變化: |
|
|
|
|
|
|
|
|
可歸因於上年變化的其他全面收益(虧損) |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在淨定期收益成本和其他成本中確認的總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合收益(虧損) | $ | ( |
| $ |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
用於確定2021年、2020年和2019年淨定期福利成本的加權平均貼現率為
用於確定2021年、2020年和2019年末預計福利債務精算現值的加權平均貼現率為
下表彙總了所示期間的累計福利義務:
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
合格計劃 | $ |
| $ | ||
不合格計劃 |
|
|
| ||
總計 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
合格計劃 |
|
|
|
|
|
預計福利義務 | $ |
| $ | ||
計劃資產的公允價值 |
|
|
| ||
不合格計劃 |
|
|
|
|
|
預計福利義務 | $ |
| $ | ||
計劃資產的公允價值 |
|
|
|
F-54
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
合格計劃 |
|
|
| ||
累積利益義務 | $ |
| $ | ||
計劃資產的公允價值 |
|
|
| ||
不合格計劃 |
|
|
|
|
|
累積利益義務 | $ |
| $ | ||
計劃資產的公允價值 |
|
|
|
(千美元) |
|
|
2022 | $ | |
2023 |
| |
2024 |
| |
2025 |
| |
2026 |
| |
未來5年 |
|
計劃資產由以下投資信託基金的股份組成
下表列出了所示期間符合條件的計劃資產按公允價值計量的公允價值計量水平:
|
|
| 公允價值計量使用: | ||||||||
|
|
| 報價 |
|
|
|
| ||||
|
|
| 處於活動狀態 |
| 意義重大 |
|
| ||||
|
|
| 市場: |
| 其他 |
| 意義重大 | ||||
|
|
| 雷同 |
| 可觀測 |
| 看不見的 | ||||
|
|
| 資產 |
| 輸入量 |
| 輸入量 | ||||
(千美元) | 2021年12月31日 |
| (1級) |
| (2級) |
| (3級) | ||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投資,接近公允價值(A) | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
共同基金,公允價值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收益(B) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
股票(C) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
總計 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
(a) 這一類別包括高質量的短期貨幣市場工具,這些工具以美元發行和支付。
(b) 這一類別包括固定收益基金,它們投資於公司、政府和政府機構的投資級證券,其中約70%投資於美國證券,30%投資於國際證券。
(c) 這一類別包括基金,它們投資於小型、中型和多市值股本證券,包括普通股、可轉換為普通股的證券和具有普通股特徵的證券,如權利和認股權證,其中約50%投資於美國股票,50%投資於國際股票。
F-55
|
|
| 公允價值計量使用: | ||||||||
|
|
| 報價 |
|
|
|
| ||||
|
|
| 處於活動狀態 |
| 意義重大 |
|
| ||||
|
|
| 市場: |
| 其他 |
| 意義重大 | ||||
|
|
| 雷同 |
| 可觀測 |
| 看不見的 | ||||
|
|
| 資產 |
| 輸入量 |
| 輸入量 | ||||
(千美元) | 2020年12月31日 |
| (1級) |
| (2級) |
| (3級) | ||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投資,接近公允價值(A) | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
共同基金,公允價值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收益(B) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
股票(C) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
總計 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
(a) 這一類別包括高質量的短期貨幣市場工具,這些工具以美元發行和支付。
(b) 這一類別包括固定收益基金,它們投資於公司、政府和政府機構的投資級證券,其中約70%投資於美國證券,30%投資於國際證券。
(c) 這一類別包括基金,它們投資於小型、中型和多市值股本證券,包括普通股、可轉換為普通股的證券和具有普通股特徵的證券,如權利和認股權證,其中約50%投資於美國股票,50%投資於國際股票。
此外,$
確定的繳費計劃。
該公司還維持着覆蓋美國員工的合格和非合格固定繳款計劃(分別為“儲蓄計劃”和“非合格儲蓄計劃”)。根據該計劃,該公司的出資上限為
退休後計劃。
該公司為2010年4月1日之前受僱的員工發起了一項退休人員健康計劃。此計劃為已選擇保險的合格退休員工(及其合格家屬)提供醫療福利。公司預計,如果員工在為公司工作期間退休,他們將有資格享受這些福利。這些福利的費用由退休人員分擔。本公司在員工任職期間應計退休後福利費用。醫療費用趨勢率為
F-56
公司產生的費用為$
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
預計福利義務的變化: |
|
|
|
|
|
年初的福利義務 | $ |
| $ | ||
服務成本 |
|
|
| ||
利息成本 |
|
|
| ||
修正 |
|
|
| ||
精算(收益)/損失 |
| ( |
|
| |
已支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年終福利義務 |
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|
|
|
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計劃資產變更: |
|
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|
|
年初計劃資產公允價值 |
|
|
| ||
僱主供款 |
|
|
| ||
已支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
計劃資產年末公允價值 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
年終資金狀況 | $ | ( |
| $ | ( |
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
其他負債(一年內到期) | $ | ( |
| $ | ( |
其他負債(一年以上到期) |
| ( |
|
| ( |
在合併資產負債表中確認的淨額 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
累計收益(虧損) | $ |
| $ | ( | |
累計前期服務積分(成本) |
|
|
| ||
累計其他綜合收益(虧損) | $ |
| $ | ( |
F-57
| 截至十二月三十一日止的年度, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
上年12月31日的其他全面收益(虧損) | $ | ( |
| $ | |
期間產生的淨收益(虧損) |
|
|
| ( | |
在此期間產生的前期服務積分(成本) |
|
|
| ||
在淨定期收益成本中確認攤銷: |
|
|
|
|
|
精算損失(收益) |
|
|
| ||
前期服務成本 |
| ( |
|
| ( |
當年12月31日的其他綜合收益(虧損) | $ |
| $ | ( |
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
服務成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
利息成本 |
|
|
|
|
| |||
以前的服務信用認可 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨收益確認 |
|
|
|
|
| ( | ||
淨週期成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在其他全面收益(虧損)中確認的其他變化: |
|
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可歸因於上年變化的其他綜合損益 |
| ( |
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|
在淨定期收益成本中確認的合計 |
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|
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|
|
其他綜合收益(虧損) | $ | ( |
| $ |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
用於確定2021年、2020年和2019年淨定期福利成本的加權平均貼現率為
用於確定2021年、2020年和2019年年末預計福利債務精算現值的加權平均貼現率為
下表顯示了指定年份的預期福利支出:
(千美元) |
| |
2022 | $ | |
2023 |
| |
2024 |
| |
2025 |
| |
2026 |
| |
未來5年 |
|
14.股息限制及法定財務資料
本集團及其營運附屬公司須受各種監管限制,包括可能派發的股息金額及營運實體必須維持的資本水平。這些監管限制是基於法定資本,而不是基於公認會計準則(GAAP)的股本或淨資產。集團及其主要運營子公司之一百慕大再保險公司受百慕大法律及其其他主要運營業務的監管。
F-58
子公司珠穆朗瑪峯再保險(Everest Re)受特拉華州法律監管。百慕大再保險須遵守由百慕大金融管理局(“BMA”)管理的百慕大償付能力資本要求(“BSCR”),珠穆朗瑪峯再保險須遵守由全國保險監理員協會(“NAIC”)制定的基於風險的資本模型(“RBC”)。這些模型代表了對淨資產、法定資本和盈餘的總體監管限制。
股息限制。
根據百慕大法律,如派發股息會令本集團資產的可變現價值減至低於其負債及已發行股本及股份溢價(額外繳入資本)賬的總和,則禁止本集團宣派或派發股息。集團支付股息的能力和運營費用取決於其子公司的股息。
根據百慕大法律,如果百慕大再保險未能達到其最低償付能力保證金或最低流動性比率,它將被禁止宣佈或支付股息。作為一家長期保險公司,百慕大再保險公司也不能向任何非投保人宣佈或支付股息,除非支付股息後,其長期業務基金中經核準精算師認證的資產價值至少超過其長期業務負債$。
如果百慕大再保險的股息支付超過BMA,則需要事先獲得BMA的批准
百慕大再保險公司按照“1978年保險法”及其修正案和相關法規中百慕大規定的會計原則編制其法定財務報表。百慕大再保險公司的法定資本和盈餘為#美元。
特拉華州法律規定,作為保險控股公司制度成員並以該州為註冊地的保險公司,在未事先通知特拉華州保險專員的情況下不得支付股息,並且如果建議股息的價值與前述所有其他股息和分配一起,在未經保險業監理專員批准的情況下,不得支付股息。
珠穆朗瑪峯再保險按照NAIC和特拉華州保險局規定或允許的會計慣例編制其法定財務報表。規定的法定會計慣例載於NAIC會計實務和程序手冊。珠穆朗瑪峯再保險的資本及法定盈餘為$。
控股公司的運營子公司以現金股息、貸款或墊款的形式向控股公司轉移資金的能力受到一定的監管和合同限制。控股公司的直接保險子公司所在的特拉華州的保險法要求監管部門批准,然後這些子公司才能向控股公司支付股息或向其提供超過某些法定門檻的貸款或墊款。
資本限制。
在百慕大,百慕大再保險公司受到BMA管理的BSCR的約束。如果保險公司的資本和盈餘等於或超過BSCR模型確定的增強資本要求,則不會採取任何監管行動。此外,BMA還為每家保險公司設定了一個目標資本水平,即
F-59
在美國,珠穆朗瑪峯再保險公司(Everest Re)受到NAIC制定的加拿大皇家銀行(RBC)的約束,該銀行決定了基於風險的資本的授權控制水平。只要調整後的總資本是
百慕大再保險和珠穆朗瑪峯再保險的監管目標資本和實際法定資本如下:
| 百慕大再保險公司(1) |
| 珠穆朗瑪峯再保險(1) | ||||||||
| 十二月三十一號, |
| 十二月三十一號, | ||||||||
(千美元) | 2021(1) |
| 2020 |
| 2021 |
| 2020 | ||||
監管目標資本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
實際資本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
(1) 監管目標資本代表適用年度BSCR計算得出的目標資本水平。
(2)
監管目標資本代表
(3) 2021年BSCR的計算尚未完成,但公司預計百慕大再保險公司2021年12月31日的實際資本將超過目標資本水平。
15.承擔及或有事項
在正常業務過程中,本公司涉及訴訟、仲裁和其他正式和非正式的糾紛解決程序,其結果將決定本公司在保險和再保險協議下的權利和義務。在一些糾紛中,公司尋求執行其在協議下的權利或收回欠它的資金。在其他方面,該公司正在抵制其他人募集資金或行使所謂權利的企圖。這些糾紛時有發生,最終通過非正式和正式的方式解決,包括協商解決、仲裁和訴訟。在所有該等事宜中,本公司相信其持倉在法律及商業上均屬合理。本公司在確定其未付虧損和虧損調整費用準備金時,會考慮這些訴訟的狀況。
除與這些保險和再保險協議有關的訴訟和仲裁外,本公司不參與任何其他實質性訴訟或仲裁。
該公司擁有
本公司已分別與美國保誠保險(“保誠”)及另一間獨立人壽保險公司訂立年金協議,本公司已購買年金合約或成為年金收益的受讓人,而該等年金收益旨在於未來清償理賠責任。在這兩種情況下,如果保誠保險公司或非關聯人壽保險公司無法支付與各自年金合同有關的款項,本公司將承擔或有責任。
F-60
下表列出了更換本公司在所示期間或有責任支付的所有此類年金的估計成本:
| 十二月三十一號, | ||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 | ||
保誠集團(The Prudential) | $ |
| $ | ||
獨立人壽保險公司 |
|
|
|
16.以股份為基礎的薪酬計劃
公司有2020年股票激勵計劃(“2020年員工計劃”)、2010年股票激勵計劃(“2010年員工計劃”)、2009年董事非員工股票期權和限制性股票計劃(“2009年董事計劃”)和2003年非員工董事股權薪酬計劃(“2003年董事計劃”)。
2020年員工計劃成立於2020年6月。根據2020年員工計劃,1,400,000股普通股已被授權作為非限制性購股權、股票增值權、限制性股票獎勵或績效股票單位獎勵授予公司高管和關鍵員工。在2021年12月31日,有
根據2020年員工計劃、2010年員工計劃和2002年員工計劃授予的期權和限制性股票
根據2020年員工計劃和2010年員工計劃授予的績效分享單位獎勵將
對於根據2020年員工計劃、2010年員工計劃、2002年員工計劃、2009年董事計劃和2003年董事計劃授予的購股權、限制性股票和績效股單位,在綜合經營和全面收益(虧損)表中確認的基於股票的薪酬支出為$
F-61
在截至2021年12月31日的一年中,總共
該公司確認,作為額外實收資本的增加,從紅利中獲得的已實現所得税收益,計入留存收益,並以股本分類的非既得性股本支付給員工。此外,從這些獎勵的股息中確認的已實現所得税收益的額外實收資本中確認的金額包括在可用於吸收基於股票的支付獎勵的税收不足的超額税收優惠池中。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度,本公司確認
下表彙總了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日公司股東批准的計劃下的期權活動,以及截至那時的一年內的變化:
|
|
|
|
| 加權的- |
|
| ||
|
|
| 加權的- |
| 平均值 |
|
| ||
|
|
| 平均值 |
| 剩餘 |
| 集料 | ||
(合計內在價值(以千為單位)) |
|
| 鍛鍊 |
| 合同 |
| 固有的 | ||
選項 | 股票 |
| 價格/股 |
| 術語 |
| 價值 | ||
在2021年1月1日未償還 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
授與 |
|
|
|
|
|
|
| ||
練習 |
|
|
|
|
|
|
| ||
沒收/取消/過期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
截至2021年12月31日的未償還金額 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
| . |
|
|
|
|
|
可於2021年12月31日行使 |
|
|
|
| $ |
|
|
|
|
| 加權的- |
|
| ||
|
|
| 加權的- |
| 平均值 |
|
| ||
|
|
| 平均值 |
| 剩餘 |
| 集料 | ||
(合計內在價值(以千為單位)) |
|
| 鍛鍊 |
| 合同 |
| 固有的 | ||
選項 | 股票 |
| 價格/股 |
| 術語 |
| 價值 | ||
在2020年1月1日未償還 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
授與 |
|
|
|
|
|
|
| ||
練習 |
|
|
|
|
|
|
| ||
沒收/取消/過期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
在2020年12月31日未償還 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
| . |
|
|
|
|
|
可於2020年12月31日行使 |
|
|
|
| $ |
F-62
|
|
|
|
| 加權的- |
|
| ||
|
|
| 加權的- |
| 平均值 |
|
| ||
|
|
| 平均值 |
| 剩餘 |
| 集料 | ||
(合計內在價值(以千為單位)) |
|
| 鍛鍊 |
| 合同 |
| 固有的 | ||
選項 | 股票 |
| 價格/股 |
| 術語 |
| 價值 | ||
截至2019年1月1日未償還 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
授與 |
|
|
|
|
|
|
| ||
練習 |
|
|
|
|
|
|
| ||
沒收/取消/過期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
截至2019年12月31日未償還 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
| . |
|
|
|
|
|
可於2019年12月31日行使 |
|
|
|
| $ |
有幾個
下表彙總了有關所示期間未償還股票期權的信息:
| 2021年12月31日 | ||||||||||
| 未完成的期權 |
| 可行使的期權 | ||||||||
|
|
| 加權的- |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| 平均值 |
| 加權的- |
|
|
| 加權的- | ||
| 數 |
| 剩餘 |
| 平均值 |
| 數 |
| 平均值 | ||
範圍: | 傑出的 |
| 合同 |
| 鍛鍊 |
| 可操練的 |
| 鍛鍊 | ||
行權價格 | at 12/31/21 |
| 生命 |
| 價格 |
| at 12/31/21 |
| 價格 | ||
$ |
|
| $ |
|
| $ | |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
$ |
| - |
|
|
|
|
| ||||
|
|
|
|
|
|
|
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||||||||
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||||||||
|
|
| 加權的- |
|
|
| 加權的- |
|
|
| 加權的- | |||
|
|
| 平均值 |
|
|
| 平均值 |
|
|
| 平均值 | |||
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 | |||
限制性(非既得)股份 | 股票 |
| 公允價值 |
| 股票 |
| 公允價值 |
| 股票 |
| 公允價值 | |||
截至1月1日未償還, |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ||||||
授與 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
既得 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
沒收 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至12月31日未償還, |
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2021年12月31日,
F-63
期限:
除了2020年員工計劃、2010年員工計劃、2009年董事計劃和2003年董事計劃外,集團還發布了
自1995年首次公開發行以來,該公司已向公司某些關鍵員工發行
下表彙總了所指時期公司非既得業績份額單位獎勵和變化的狀況:
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||||||||
| 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||||||||
|
|
| 加權的- |
|
|
| 加權的- |
|
|
| 加權的- | |||
|
|
| 平均值 |
|
|
| 平均值 |
|
|
| 平均值 | |||
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 | |||
業績分享單位獎 | 股票 |
| 公允價值 |
| 股票 |
| 公允價值 |
| 股票 |
| 公允價值 | |||
截至1月1日未償還, |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ||||||
授與 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
因業績原因增加/(減少)歸屬單位 | ( |
|
| - |
| ( |
|
| - |
| ( |
|
| - |
既得 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
沒收 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至12月31日未償還, |
|
|
|
|
|
|
|
|
17.細分市場報告
再保險業務通過再保險經紀人,以及直接與割讓公司,在條約和兼職的基礎上,承保全球範圍內的財產和意外傷害再保險和專業業務。業務在美國、百慕大和愛爾蘭的辦事處,以及加拿大、新加坡、英國和瑞士的分支機構。保險業務部門直接承保財產和意外傷害保險,並通過其在美國、加拿大、智利、英國、愛爾蘭和荷蘭的辦事處,通過美國、百慕大、加拿大、歐洲和南美的經紀人、盈餘額度經紀人和總代理承保財產和意外傷害保險。
這些部門是獨立管理的,但符合公司在定價、風險管理、控制總體巨災風險暴露、資本、投資和支持運營方面的指導方針。管理層一般根據承保業績監測和評估這些業務部門的財務表現。
F-64
承保業績包括賺取的保費減去已產生的虧損及虧損調整費用(“LAE”)、佣金及經紀費用及其他承保費用。本公司使用比率,特別是虧損、佣金和經紀費用以及其他承保費用比率來衡量其承保業績,這些比率分別除以發生的損失、佣金和經紀費用和其他承保費用除以賺取的保費。
該公司沒有為其經營部門保存單獨的資產負債表數據。因此,該公司不會根據資產負債表數據審查和評估其經營部門的財務結果。
下表顯示了各運營部門在指定期間的承保結果:
| 截至2021年12月31日的年度 | |||||||
(千美元) | 再保險 |
| 保險 |
| 總計 | |||
毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
淨書面保費 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
已發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金和經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保損益 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
| |
已實現資本淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
| |
公司費用 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
利息、手續費和債券發行成本攤銷費用 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
其他收入(費用) |
|
|
|
|
|
|
| |
税前收益(虧損) |
|
|
|
|
|
| $ |
| 截至2020年12月31日的年度 | |||||||
(千美元) | 再保險 |
| 保險 |
| 總計 | |||
毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
淨書面保費 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
已發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金和經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保損益 | $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
| |
已實現資本淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
| |
公司費用 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
利息、手續費和債券發行成本攤銷費用 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
其他收入(費用) |
|
|
|
|
|
|
| |
税前收益(虧損) |
|
|
|
|
|
| $ |
F-65
| 截至2019年12月31日的年度 | |||||||
(千美元) | 再保險 |
| 保險 |
| 總計 | |||
毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
淨書面保費 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
賺取的保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
已發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金和經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保損益 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
| |
已實現資本淨收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
| |
公司費用 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
利息、手續費和債券發行成本攤銷費用 |
|
|
|
|
|
|
| ( |
其他收入(費用) |
|
|
|
|
|
|
| ( |
税前收益(虧損) |
|
|
|
|
|
| $ |
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
(千美元) | 2021 |
| 2020 |
| 2019 | |||
英國毛保費 | $ | 1,245,909 |
| $ | 1,116,363 |
| $ | 964,358 |
18.隨後發生的事件
該公司對已知的、已確認的和未確認的後續事件進行了評估。公司沒有任何後續事件需要報告。
F-66
附表I-投資摘要-
對關聯方的投資除外
2021年12月31日
A欄 |
| B欄 |
|
| C欄 |
|
| D欄 |
|
|
|
|
|
|
|
| 金額 |
|
|
|
|
|
|
|
| 如中所示 |
|
|
|
|
| 市場 |
|
| 天平 |
(千美元) |
| 成本 |
|
| 價值 |
|
| 薄片 |
固定到期日-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
債券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府和政府機構 | $ |
| $ |
| $ | |||
州、市和政治分區 |
|
|
|
|
| |||
外國政府證券 |
|
|
|
|
| |||
外國公司證券 |
|
|
|
|
| |||
公用事業 |
|
|
|
|
| |||
所有其他公司債券 |
|
|
|
|
| |||
抵押貸款支持證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
商業廣告 |
|
|
|
|
| |||
代理住宅 |
|
|
|
|
| |||
非中介機構住宅 |
|
|
|
|
| |||
可贖回優先股 |
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| |||
總固定到期日-可供出售 |
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| |||
股權證券--按公允價值計算(1) |
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| |||
短期投資 |
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其他投資資產 |
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現金 |
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總投資和現金 | $ |
| $ |
| $ | |||
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(一)原始成本不反映公允價值調整,公允價值調整已通過經營報表和全面收益(虧損)實現。 |
S-1
附表二-註冊人的簡明財務信息
濃縮資產負債表
| 十二月三十一日, |
| ||||
(美元和股票金額以千為單位,每股面值除外) | 2021 |
| 2020 |
| ||
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|
資產: |
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固定到期日-可供出售 | $ |
| $ |
| ||
(攤銷成本:2021年,$ ; 2020, $ |
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|
其他投資資產(成本:2021年,$ |
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| ||
現金 |
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| ||
對附屬公司的投資,按相關淨資產的權益計算 |
|
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應計投資收益 |
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子公司應收賬款 |
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| ||
其他資產 |
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| ||
總資產 | $ |
| $ |
| ||
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負債: |
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|
長期應付票據,附屬公司 | $ |
| $ |
| ||
應付給子公司 |
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| ||
其他負債 |
| ( |
|
| ( |
|
總負債 |
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股東權益: |
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優先股,面值:$ |
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普通股,面值:$ |
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(2021) |
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額外實收資本 |
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| ||
累計其他綜合收益(虧損),扣除遞延收入 |
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税費(福利)$ |
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| ||
庫存股,按成本價計算; |
| ( |
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| ( |
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留存收益 |
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股東權益總額 |
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總負債和股東權益 | $ |
| $ |
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|
請參閲合併財務報表附註。 |
| |||||
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S-2
附表二-註冊人的簡明財務信息
操作簡明報表
| 截至十二月三十一日止的年度, | |||||||
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| 2021 |
|
| 2020 |
|
| 2019 |
(千美元) |
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收入: |
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淨投資收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
已實現資本淨收益(虧損) |
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| ( | ||
其他收入(費用) |
| ( |
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| ||
子公司淨收益(虧損) |
|
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| |||
總收入 |
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| |||
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費用: |
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利息支出-附屬 |
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| |||
其他費用 |
|
|
|
|
| |||
總費用 |
|
|
|
|
| |||
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|
税前收益(虧損) |
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| |||
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|
淨收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | |||
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|
其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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|
期內產生的證券的未實現增值(折舊)(“市建局(D)”) |
| ( |
|
|
|
| ||
已實現虧損(收益)計入淨收益(虧損)的重新分類調整 |
|
|
| ( |
|
| ( | |
期內所產生證券的市建局總額(D) |
| ( |
|
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| ||
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|
外幣折算調整 |
| ( |
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| ||
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|
該期間福利計劃精算淨收益(虧損) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
淨收益(虧損)中攤銷淨(利)損的重新分類調整 |
|
|
|
|
| |||
期間福利計劃淨收益(虧損)合計 |
|
|
|
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| ( | ||
扣除税後的其他綜合收益(虧損)總額 |
| ( |
|
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| ||
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|
綜合收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | |||
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請參閲合併財務報表附註。 |
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S-3
附表二-註冊人的簡明財務信息
簡明現金流量表
| 截至十二月三十一日止的年度, |
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(千美元) |
| 2021 |
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| 2020 |
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| 2019 |
|
|
經營活動的現金流: |
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淨收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ |
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| |||
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整: |
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子公司留存(收益)虧損權益 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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|
從子公司收到的股息 |
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| |||
其他資產和負債變動,淨額 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ||
因附屬公司而增加(減少) |
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| |
債券溢價攤銷(債券折價應計) |
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| |
已實現資本損失(收益) |
|
|
| ( |
|
|
|
| ||
非現金補償費用 |
|
|
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|
|
|
| |||
經營活動提供(用於)的現金淨額 |
|
|
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| |||
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|
|
|
|
投資活動的現金流: |
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|
|
對子公司的額外投資 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
固定期限到期/催繳的收益可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
|
|
| |||
出售固定期限的收益-可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
|
|
| |||
從其他投資資產中分配 |
|
|
|
|
|
|
| |||
收購的固定到期日成本-可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
| ( |
|
| ||
取得的其他投資資產的成本 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
短期投資淨變化 |
|
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| |||
投資活動提供(用於)的現金淨額 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
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|
|
|
|
|
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|
融資活動的現金流: |
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|
期內發行的普通股,淨額 |
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|
|
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| |||
購買庫藏股 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
支付給股東的股息 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
發行長期應付票據的收益(償還成本)-附屬公司 |
|
|
|
|
|
|
| |||
融資活動提供(用於)的現金淨額 |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| |
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|
匯率變動對現金的影響 |
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| |||
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|
|
現金淨增(減) |
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| ( |
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期初現金 |
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期末現金 | $ |
| $ |
| $ |
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請參閲合併財務報表附註。 |
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S-4
附表二-註冊人的簡明財務信息
簡明財務信息備註
1.) 隨附的簡明財務信息應與珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司及其子公司的綜合財務報表和相關説明一併閲讀。
2.)
珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司簽訂了一項
3.)
珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司簽訂了一項
4.)
珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司已將資金投入Mt.洛根再保險有限公司(“Mt.Logan Re“),一個附屬實體。在濃縮資產負債表上,對Mt.Logan Re估值為$
S-5
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A欄 |
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| B欄 |
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| C欄 |
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| D欄 |
|
| E欄 |
|
| F欄 |
|
| G欄 |
|
| H欄 |
|
| 第I欄 |
|
| J欄 |
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| 儲備 |
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| 已招致 |
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細分市場 |
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| 賠償損失 |
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|
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| 損失和 |
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| 攤銷 |
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|
|
|
|
|
|
| 延期 |
|
| 和損失 |
|
| 不勞而獲 |
|
|
|
|
| 網絡 |
|
| 損失 |
|
| 已延期的 |
|
| 其他 |
|
| 網絡 |
|
|
| 採辦 |
|
| 調整,調整 |
|
| 補價 |
|
| 保險費 |
|
| 投資 |
|
| 調整,調整 |
|
| 採辦 |
|
| 運營中 |
|
| 成文 |
(千美元) |
|
| 費用 |
|
| 費用 |
|
| 儲量 |
|
| 掙來 |
|
| 收入 |
|
| 費用 |
|
| 費用 |
|
| 費用 |
|
| 補價 |
截至2021年12月31日和截至2021年12月31日的年度 |
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再保險 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
保險 |
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| |||||||||
總計 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
|
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截至2020年12月31日的年度 |
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|
再保險 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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保險 |
|
|
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|
|
|
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|
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|
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| |||||||||
總計 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
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截至2019年12月31日和截至2019年12月31日的年度 |
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再保險 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
保險 |
|
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
|
|
|
|
|
| |||||||||
總計 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
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(由於四捨五入,某些金額可能無法對帳。) |
S-6
A欄 |
|
| B欄 |
|
| C欄 |
|
| D欄 |
|
| E欄 |
|
| F欄 |
|
|
|
|
|
| 割讓給 |
|
| 假設 |
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|
|
|
|
|
|
|
| 毛收入 |
|
| 其他 |
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| 從其他 |
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| 網絡 |
|
| 假設 |
(千美元) |
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| 金額 |
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| 公司 |
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| 公司 |
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| 金額 |
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| 以網為單位 |
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2021年12月31日 |
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財產和責任保險費總收入 |
| $ |
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| $ |
| $ |
| $ | |||||
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2020年12月31日 |
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財產和責任保險費總收入 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
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2019年12月31日 |
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財產和責任保險費總收入 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
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S-7