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00016796882021財年錯誤33,3729,49342,8650.010.010.030.03443.431.2509.51005655.619729097.567.52.82.7102.310295.3751002811261552.5769.681.3293.7五年5.35http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccruedLiabilitiesAndOtherLiabilitiesP1Y83.560.666736.531.5二201300016796882021-01-012021-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員2021-01-012021-12-310001679688美國-GAAP：系列HPferredStockMember2021-01-012021-12-310001679688Dbrg：SeriesIPferredStockMember2021-01-012021-12-310001679688Dbrg：SeriesJPferredStockMember2021-01-012021-12-3100016796882021-06-30Iso4217：美元0001679688美國-GAAP：公共類別成員2022-02-21Xbrli：共享0001679688US-GAAP：CommonClassBMember2022-02-2100016796882021-10-012021-12-31Iso4217：美元Xbrli：共享0001679688美國-GAAP：房地產會員Dbrg：非數字操作成員Us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMember2021-01-012021-12-3100016796882021-12-3100016796882020-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員2020-12-310001679688US-GAAP：CommonClassBMember2020-12-310001679688US-GAAP：CommonClassBMember2021-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員2021-12-310001679688美國-GAAP：房地產會員2021-01-012021-12-310001679688美國-GAAP：房地產會員2020-01-012020-12-310001679688美國-GAAP：房地產會員2019-01-012019-12-3100016796882020-01-012020-12-3100016796882019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：ManagementServiceMember2021-01-012021-12-310001679688美國-GAAP：ManagementServiceMember2020-01-012020-12-310001679688美國-GAAP：ManagementServiceMember2019-01-012019-12-310001679688SRT：AffiliatedEntityMember2021-01-012021-12-310001679688SRT：AffiliatedEntityMember2020-01-012020-12-310001679688SRT：AffiliatedEntityMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：房地產其他成員2021-01-012021-12-310001679688美國-GAAP：房地產其他成員2020-01-012020-12-310001679688美國-GAAP：房地產其他成員2019-01-012019-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2021-01-012021-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2020-01-012020-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2019-01-012019-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2021-01-012021-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2020-01-012020-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：首選股票成員2018-12-310001679688美國-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001679688US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001679688美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2018-12-310001679688Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001679688美國-GAAP：母公司成員2018-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2018-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2018-12-3100016796882018-12-310001679688美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310001679688美國-GAAP：母公司成員Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310001679688Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMemberDbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2018-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMemberSrt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310001679688Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2018-12-310001679688美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：母公司成員2019-01-012019-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2019-01-012019-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2019-01-012019-12-310001679688Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：首選股票成員2019-01-012019-12-310001679688US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員美國-GAAP：母公司成員2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：公共類別成員2019-01-012019-12-310001679688美國-GAAP：首選股票成員2019-12-310001679688美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-310001679688US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-12-310001679688美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)2019-12-310001679688Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001679688美國-GAAP：母公司成員2019-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinInvestmentEntitiesMember2019-12-310001679688Dbrg:NoncontrollingInterestsinOperatingCompanyMember2019-12-3100016796882019-12-310001679688美國-公認會計準則：留存的耳機成員(ReainedEarningsMember)Srt:CumulativeEffectPeriodOfAdoptionAdjustmentMember2019-12-310001679688美國-GAAP：母公司成員Srt:Cumulat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目錄


美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2021
或
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告
委託文件編號：001-37980
DigitalBridge Group，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其約章)
馬裏蘭州
 
46-4591526
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
商業公園大道750號, 套房210
博卡拉頓, 佛羅裏達州33487
(主要行政辦公室地址，包括郵政編碼)
(561) 570-4644
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
班級名稱交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，面值0.01美元
DBRG
紐約證券交易所
優先股，7.125%H系列累計可贖回，面值0.01美元
DBRG.PRH
紐約證券交易所
優先股，7.15%系列I累計贖回，面值0.01美元
DBRG.PRI
紐約證券交易所
優先股，7.125%J系列累計可贖回，面值0.01美元
DBRG.PRJ
紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無。
根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是 ý No ¨
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是o 不是ý
勾選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ 不是☐



目錄


用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器
☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守交易所法案第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。是☐ No ☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐ 不是☒
截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人有投票權和無投票權普通股的總市值約為#美元。3.8十億美元。截至2022年2月21日，568,926,178註冊人的A類普通股和665,978B類普通股已發行。
以引用方式併入的文件
本公司將在截至2021年12月31日的財政年度結束後120天內提交的關於2021年股東周年大會的委託書的部分內容以引用方式併入本年度報告的第三部分Form 10-K。

目錄

DigitalBridge Group，Inc.
表格10-K
目錄
頁面
第一部分
第1項。
業務
8
第1A項。
風險因素
17
1B項。
未解決的員工意見
43
第二項。
屬性
43
第三項。
法律訴訟
45
第四項。
煤礦安全信息披露
45
第二部分
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
46
第六項。
[已保留]
47
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
47
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
69
第八項。
財務報表和補充數據
70
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
70
第9A項。
控制和程序
71
第9B項。
其他信息
73
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
102
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
103
第11項。
高管薪酬
103
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
103
第13項。
特定關係和關聯交易與董事獨立性
103
第14項。
首席會計師費用及服務
103
第四部分
第15項。
展品和財務報表明細表
F-1
第16項。
表格10-K摘要
展品索引
簽名

目錄

前瞻性陳述
本年度報告(以下簡稱“年度報告”)中包含的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法案”和經修訂的“1934年證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的前瞻性陳述，我們打算將此類陳述納入其中的安全港條款。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢以及與非歷史事實有關的類似表述。在某些情況下，您可以通過使用前瞻性術語來識別前瞻性陳述，如“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”或“潛在”，或這些詞語或類似詞語或短語的否定含義，這些詞語或類似詞語是對未來事件或趨勢的預測或指示，它們並不完全與歷史事件有關。你也可以通過對戰略、計劃或意圖的討論來識別前瞻性陳述。
本年度報告中包含的前瞻性陳述反映了我們對未來事件的當前看法，會受到許多已知和未知的風險、不確定性、假設和環境變化的影響，這些風險、不確定性、假設和環境變化可能會導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同。除其他因素外，以下因素可能導致實際結果和未來事件與前瞻性陳述中陳述或預期的大不相同：
•當前新型冠狀病毒(新冠肺炎)大流行的持續時間和嚴重程度，除其他因素外，還受到以下因素的推動：針對新冠肺炎新變種(如Delta和奧密克戎變種)的治療發展和公眾採用率以及新冠肺炎疫苗的有效性；
•新冠肺炎疫情對全球市場、總體經濟和環境狀況以及數字和通信技術及投資管理部門的影響；
•新冠肺炎對公司經營現金流、償債義務和契約、流動性狀況和房地產投資估值的影響，以及可能對公司產生不利影響的索賠、訴訟和監管程序風險增加以及不確定性；
•我們作為數字基礎設施和房地產的所有者、運營商和投資經理的地位，以及我們管理任何相關利益衝突的能力；
•我們獲得並維持融資安排(包括證券化)的能力，以優惠的或可比的條件或根本不能；
•與我們的數碼轉型相關的措施，包括Wafra的戰略投資和某些其他投資管理平臺的形成，對我們的增長和收益狀況以及我們的房地產投資信託基金地位的影響；
•我們是否會實現我們與Wafra的戰略合作伙伴關係的任何預期好處，包括Wafra是否會在我們的數字即時消息和數字運營部門進行額外的投資；
•我們整合和維護一致標準和控制的能力，包括有效管理我們在數字行業的收購的能力；
•通過降低成本計劃實現或預期的薪酬和行政節約對我們的業務運營和財務狀況的影響；
•我們有能力在預期的時間範圍和方式內重新部署從出售我們的非數字遺產資產中獲得的收益；
•我們的業務和投資戰略，包括我們有重大投資的企業(如BRSP)執行其業務戰略的能力；
•BRSP的交易價格及其對本公司在BRSP投資的賬面價值的影響，包括本公司是否會就其在BRSP的投資確認除暫時性以外的進一步減值；
•我們的投資相對於我們的預期的表現，以及對我們的實際投資權益回報的影響，以及這些投資提供的可供分配的現金；
•我們有能力通過為我們管理的公司籌集資金來發展我們的業務；
•我們有能力將資本配置到與我們的數字業務戰略一致的新投資中，包括這些新投資的收益概況；
•有吸引力的投資機會的可獲得性，以及對有吸引力的投資機會的競爭；

目錄

•我們實現某些合資企業任何預期收益的能力，包括此類合資企業創造和/或分銷新投資產品的任何能力；
•我們滿足和管理資本要求的能力；
•我們對資產的預期持有期限以及預期的任何變化對此類資產賬面價值的影響；
•我們所參與的證券市場的普遍波動性；
•利率和資產市值的變化；
•我們的資產與用於為此類資產提供資金的任何借款之間的利率不匹配；
•套期保值工具對我們資產的影響；
•經濟狀況對我們所依賴的第三方的影響；
•針對我們及其附屬公司的任何訴訟和合同索賠，包括此類索賠的潛在和解和訴訟；
•我們的槓桿水平；
•不利的國內或國際經濟狀況，包括新冠肺炎疫情造成的經濟狀況
•立法、監管和競爭變革的影響；
•出於美國聯邦所得税的目的，我們是否會選擇保持我們作為房地產投資信託基金的資格，以及我們是否有這樣做的能力；
•根據修訂後的1940年“投資公司法”(“1940年法案”)，我們有能力保持作為投資公司註冊的豁免權；
•董事會或管理團隊的變動，是否有合格的人才；
•我們向股東進行或維持分配的能力；以及
•我們對競爭對手的理解。
雖然前瞻性陳述反映了我們真誠的信念、假設和期望，但它們並不是對未來業績的保證。此外，我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，以反映潛在假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。此外，由於我們的經營環境競爭激烈，瞬息萬變，新的風險因素可能會不時出現。我們告誡投資者不要過度依賴這些前瞻性陳述，並敦促您仔細審查我們在第一部分第1A項中關於風險的披露。“風險因素”，並在第一部分，第2項。本年度報告中的“管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析”。本年度報告的讀者還應閲讀我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他定期文件和其他公開提交的文件，以便進一步討論這些因素。
風險因素彙總
我們的業務面臨許多風險，包括可能阻礙我們實現業務的風險。
目標或可能對我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果和前景產生不利影響。這些
風險在項目1A中有更充分的討論。風險因素。這些風險包括但不限於以下風險：
與我們的業務戰略相關的風險
•我們可能無法成功實施管理和/或擁有大量數字基礎設施資產的業務戰略，也無法最終實現多元化的任何預期好處。
•我們是數字基礎設施和房地產的所有者、運營商和投資管理公司，這可能會對我們的股價產生不利影響，並可能導致我們決定在2022年不再繼續作為REIT。
•流行病或疾病爆發，如當前的新型冠狀病毒(新冠肺炎)大流行，已經對我們的業務、財務狀況和實現我們業務目標的能力產生重大影響，預計新冠肺炎大流行將繼續嚴重擾亂，並可能對我們的業務、財務狀況和執行業務目標的能力產生實質性不利影響。

目錄

與我們的業務相關的風險
•我們需要資本來繼續經營和發展我們的業務，如果不能通過公開或私人市場或其他第三方資本來源獲得這些資本，將對我們的業務、財務狀況、經營結果和維持我們向股東分配的能力產生重大不利影響。
•總體經濟和政治環境的不利變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
▪數字基礎設施和房地產行業競爭激烈，這種競爭可能會對我們的業績和執行戰略的能力產生實質性的不利影響。
•投資管理業務競爭激烈。
•我們目前和未來管理的投資工具表現不佳可能會導致我們的收入、收入和現金流下降。
•我們當前或未來管理的投資工具的投資者可能會協商比我們目前管理的投資工具的條款更不利於我們的條款，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
•我們當前和未來投資工具的組織和管理可能會產生利益衝突。
•我們可能無法實現Wafra戰略夥伴關係的預期好處。
•我們實體基礎設施或服務的任何故障都可能導致重大成本和中斷，這可能會損害我們的商業聲譽，並可能對我們的收益和財務狀況產生不利影響。
•我們並不直接控制我們某些數字房地產資產的運營，因此依賴於投資組合公司管理團隊來成功運營他們的業務。
•我們數字資產的表現取決於對這類資產的需求。
•我們擁有的數據中心的基礎設施可能會過時，這可能會對我們的收入和運營產生實質性的不利影響。
•數字基礎設施和房地產投資受到政府的嚴格監管。
與我們的組織結構和業務運營相關的風險
•我們依賴我們的關鍵人員，失去他們的服務或投資者對這些人員失去信心可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
•我們與我們的首席執行官和DBH的其他高級員工之間可能存在利益衝突，這可能導致做出不符合我們股東最佳利益的決定。
•如果我們的網絡安全出現安全漏洞或缺陷，可能會擾亂我們的運營、對我們的財務狀況造成重大損害、導致資產被挪用、泄露機密信息和/或損害我們的業務關係。
與融資相關的風險
•我們可能無法產生足夠的現金流來履行我們所有現有的或潛在的未來償債義務。
•債務融資市場的變化可能會對我們的投資獲得有吸引力的融資或再融資的能力產生負面影響，如果獲得此類融資，可能會增加此類融資的成本，這可能導致較低收益的投資，並可能減少我們的淨收入。
與我國證券所有權相關的風險
•我們A類普通股的市場價格一直並可能繼續波動，由於我們A類普通股的市場價格下跌，我們A類普通股的持有者可能會損失全部或很大一部分投資。
•我們可能會發行額外的股本證券，這可能會稀釋您對我們的興趣。
•房地產投資信託基金守則和我們的章程規定的股權限制可能會限制我們的業務合併機會。

目錄

監管風險
•美國和國外的廣泛監管影響了我們的活動，增加了做生意的成本，並可能造成重大負債，這可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。
與税收相關的風險
•如果我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下撤銷我們的REIT選舉，可能會給我們的股東帶來不利的後果。

目錄

第一部分
項目1.業務
在本年度報告中，除非另有説明或上下文另有説明，否則術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指DigitalBridge Group，Inc.及其合併子公司。提及的“經營夥伴關係”、我們的“運營公司”和“OP”是指DigitalBridge Operating Company，LLC、特拉華州的一家有限責任公司、本公司的運營公司及其合併子公司。
本組織
我們是全球領先的數字基礎設施公司，直接和通過我們的投資組合公司在五個關鍵垂直領域進行投資：數據中心、蜂窩塔、光纖網絡、小型蜂窩和邊緣基礎設施。我們總部設在佛羅裏達州博卡拉頓，在紐約、洛杉磯、倫敦和新加坡設有重要辦事處，約有250名員工。
從2021年6月22日起，我們更名為DigitalBridge Group，Inc.，交易代碼為DBRG，標誌着我們向數字基礎設施的轉型。
我們有被選為作為一名房地產投資信託基金(“REIT“)，用於美國聯邦所得税. 我們以房地產投資信託基金(REIT)的形式開展業務，通常不需要為我們的應税收入繳納美國聯邦所得税，因為我們每年分配所有我們的向股東支付應税收入，並保持REIT資格，儘管我們通過應税子公司賺取的收入需要繳納美國聯邦所得税。作為在我們的數字化轉型中，我們出售了大量非數字業務的資產，這些資產符合REIT的要求。我們投資管理業務的增長速度，加上這些遺留資產處置和我們可能決定追求的其他戰略交易的完成，可能會導致我們決定不再繼續作為REIT。這應該不會影響我們在2021年及之前幾年作為房地產投資信託基金徵税的選舉。我們將繼續評估是否在2022年或未來幾年保持REIT地位。我們的業務運營方式也將允許我們根據1940年法案保持作為投資公司註冊的豁免權。
我們通過我們的運營子公司DigitalBridge Operating Company，LLC(“運營公司”或“OP”)進行幾乎所有的活動，並持有我們幾乎所有的資產和負債。截至2021年12月31日，我們擁有運營公司92%的股份，作為運營公司的唯一管理成員。
我們的業務
截至2021年12月31日，該公司管理着453億美元的資產(“AUM”)，包括第三方資本和公司的資產負債表。
公司通過兩個可報告的部門開展業務，具體如下：
•數字投資管理(“數字IM”)-這項業務代表着領先的全球數字基礎設施投資平臺，代表不同的全球投資者管理資本。該公司的旗艦機會主義戰略是通過其數字橋樑夥伴平臺(“DBP”，前身為數字殖民地夥伴或DCP)和單獨資本化的工具實施的，而包括數字信貸、風險投資和公開股票在內的其他戰略則通過其他投資工具實施。本公司賺取管理費，一般基於投資工具管理的資產或資本數額，並有可能根據此類投資工具的表現賺取獎勵費用和附帶權益，但須達到最低迴報門檻。我們數字即時消息業務的收益通常31.5%歸功於Wafra，Wafra是我們數字即時消息業務的重要投資者，自2020年7月起生效。
•數字操作-這項業務由數字基礎設施和房地產運營公司的資產負債表股權組成，這些公司一般通過租賃、服務和其他協議提供數字資產空間和/或容量的使用，從而獲得租金收入。該公司目前擁有兩家公司的權益：數據庫，包括邊緣託管數據中心業務zColo(2021年期間擁有20%的DBRG所有權)；以及Vantage SDC，一家穩定的超大規模數據中心業務(擁有13%的DBRG所有權)。數據庫和Vantage也都是在Digital IM下管理的投資組合公司，由第三方資本擁有股權。
從2021年第三季度開始，公司的剩餘投資活動不再作為單獨的可報告部分列報，這與管理層對其核心數字業務和公司業務的整體簡化的關注是一致的，也反映了這一點。本年度報告第15項綜合財務報表附註20進一步討論了這一方法。

目錄

投資策略
作為一家領先的數字基礎設施投資者和運營商，我們部署了獨特的投資戰略，使投資者能夠接觸到一系列不斷增長、具有彈性的業務組合，從而實現下一代移動和互聯網連接。我們投資於數字基礎設施和房地產資產，在這些資產中，我們憑藉在該行業創造價值的經驗和記錄擁有競爭優勢，並且擁有持久的現金流狀況，在5G、人工智能和基於雲的應用等關鍵主題的推動下，具有引人注目的長期增長特徵。我們相信，我們對數字基礎設施生態系統的深刻理解，加上我們為世界上一些最大和最賺錢的公司運營關鍵任務網絡基礎設施的豐富經驗，將為我們在各種經濟週期中識別和執行有吸引力的差異化投資機會方面提供顯著的優勢。
我們相信，我們可以通過嚴格的承保和資產管理流程實現我們的業務目標，即提供有吸引力的風險調整後回報，這些流程受益於我們在數字基礎設施方面的深厚運營和投資經驗，我們在多個經濟週期中投資和運營數字基礎設施業務。這些流程使我們能夠對我們的資產負債表以及我們代表第三方管理的公司和基金實施靈活而有紀律的投資戰略。我們投資戰略的核心優勢和原則包括：
•人們-成熟的運營商、投資者和思想領袖，在包括塔樓、數據中心、光纖和小型蜂窩在內的各種數字基礎設施領域擁有超過20年的投資和運營經驗
•一流的資產-擁有關鍵任務且難以複製的網絡基礎設施，支持世界上許多規模最大、利潤最高的公司，通常續約率和定價都非常高。我們已經成功地在我們的投資管理業務中構建了一流的資產組合，涵蓋了數字生態系統的所有組件，以推動顯著的協同效應
•紀律嚴明的框架
•資產選擇的四個角落-(I)市場動態，重點是穩定的市場，具有近期數字基礎設施投資的催化劑和對資產所有者的下行保護；(Ii)資產質量，重點是獨特的、難以複製的資產和向轉換成本較高的客户提供關鍵任務服務的資產；(Iii)合同質量，重點是與投資級客户簽訂長期合同，並建立最大的靈活性，以增加更多租户；(Iv)管理或平臺潛力，重點是購買和建立戰略，將初始投資作為平臺，以有機推動增長。
•阿爾法創造-通過人力資本決策、直接運營經驗、專有後台系統、差異化併購計劃和動態資產負債表管理，推動業績出類拔萃
•卓越的運營水平-強調強勁的有機租賃增長、廣泛的綠地開發專業知識以及最高的環境、社會和治理(ESG)標準
•專有交易流程-專注於在棕地、綠地和新的白皮書商業計劃和分拆領域具有吸引力的專有投資機會，避免競爭性拍賣，促進較低的入圍倍數
•產品-為世界各地的數字房地產和基礎設施公司提供跨資本結構的靈活而有創意的解決方案
•審慎的槓桿率-根據標的資產的風險、持續時間和現金流結構，使用適當的槓桿量(如果有的話)安排交易
我們的投資策略是動態和靈活的，這使我們能夠適應經濟、房地產和資本市場狀況的變化，並利用世界各地的低效率。與這一戰略相一致的是，為了抓住經濟週期不同階段可能出現的投資機會，我們可能會隨着時間的推移適當地擴大或改變我們的投資戰略或目標資產。
融資策略
我們的融資策略總體上傾向於投資專用融資，主要是在無追索權的基礎上進行融資，包括證券化，然後是公司融資，這通常是對公司或公司資產的追索權。我們尋求在可用和適用的情況下匹配條款和貨幣，我們使用的槓桿量是基於我們對各種因素的評估，其中包括，我們投資組合中資產的預期流動性和價格波動，我們投資組合中潛在的虧損和延伸風險，籌集額外股本的能力，以降低槓桿率和為未來投資創造流動性的能力，以優惠價格獲得信貸，或者根本不是信貸。
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我們的資產質量，我們的借款成本相對於我們的資產所賺取的收入的前景，以及任何適用的金融契約。
我們決定使用槓桿來為我們的資產融資，這是我們的自由裁量權，而不是經過我們的股東的批准。就我們未來使用槓桿的程度而言，我們可能會通過利用對衝工具(主要是利率互換和上限協議)來對衝未來我們借款的利率上升，從而緩解利率風險。請參閲第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”，討論我們的流動性需求和流動性來源。
數字變換
該公司現已完成數字化轉型。該公司在2021年完成對其酒店業務、OED投資和其他即時通訊業務的處置，並在2022年完成其健康基礎設施部門，這都代表着公司業務的戰略轉變，已經或預計將對公司的運營和財務業績產生重大影響，因此，每一項業務都達到了非持續經營的標準。就所有本期及過往期間而言，相關資產及負債在各自資產負債表日尚未處置的情況下，在綜合資產負債表中列報為待處置的資產及負債，而相關經營業績則列報為綜合經營報表上的非持續經營(見項目15)。本年度報告的“展品和財務報表明細表”)。
加速健康基礎設施、OED和其他IM的貨幣化
根據分別於2021年9月(2022年2月修訂)和2021年6月簽訂的協議，公司於2022年2月成功完成了其在(I)NRF Holdco，LLC(“NRF Holdco”)的股權出售，該公司持有其Wellness Infrastructure業務和其他非核心資產；(Ii)其OED投資和其他IM業務的大部分於2021年12月完成。
在評估被歸類為處置和終止業務的資產的可回收性時，特別是考慮到OED投資和其他IM業務的銷售價格，以及Wellness Infrastructure資產，本公司將這些資產的賬面價值總計減記6.253億美元，其中2.654億美元可歸因於OP，計入減值虧損、權益法虧損和非持續業務的其他虧損(附註11 (見本年度報告第15項綜合財務報表)。
OED和其他即時消息
出售的OED投資和其他即時通訊業務包括公司在各種非數字房地產、與房地產相關的股權和債務投資中的權益，以及公司對這些資產的一般合夥人權益和管理權。公司收到的現金對價為4.434億美元，扣除結賬調整後的淨額為3120萬美元，這是公司已經收到的現金淨額，主要用於在結賬前實現的資產貨幣化。出售公司在其OED子公司的股權導致收購方承擔5.095億美元的綜合投資級債務，並隨後解除這些子公司的合併。
健康基礎設施
健康基礎設施業務由老年人住房、熟練護理設施、醫療辦公樓和醫院組成。NRF Holdco持有的其他資產和義務主要包括：(I)公司在其贊助的非交易房地產投資信託基金北極星醫療收入公司(“北極星醫療”)中的股權和管理、主要由健康基礎設施投資組合資本結構中的某些債務和優先股權擔保的債務證券、私募股權房地產基金中的有限合夥人權益；以及(Ii)5.375%的可交換優先票據、信託優先證券和相應的次級債務，所有這些都已發行。
NRF Holdco 100%股權的售價為2.81億美元，其中包括1.26億美元現金和1.55億美元無擔保本票(“賣方票據”)。此外，NRF Holdco在交易結束前向該公司分配了大約3500萬美元的現金。賣方票據於出售完成後五年到期，應計實物利息，年利率為5.35%。此次出售包括收購方承擔公司持有69.6%至81.3%的各種醫療投資組合的25.7億美元綜合投資級債務，以及NRF Holdco的2.937億美元債務。
BrightSpire Capital，Inc.(紐約證券交易所代碼：BRSP)的內部化
2021年4月初，本公司與BRSP(前身為Colony Credit Real Estate，Inc.或CLNC)同意終止BRSP管理協議，一次性支付1.023億美元現金。該交易於2021年4月30日完成，導致BRSP的管理和運營職能內部化
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內部化“)，之前完全或主要致力於BRSP的某些公司員工成為BRSP的員工。關於BRSP的內部化，BRSP的董事會在2021年5月董事任期屆滿後不再包括與公司有關聯的董事。本公司還與BRSP訂立了股東協議，據此，本公司同意只要本公司擁有BRSP至少10%的已發行普通股，就將按照BRSP董事會在BRSP 2023年年度股東大會之前召開的任何股東大會上的建議，在BRSP的董事選舉中投票。此外，本公司受到慣例的停滯限制，包括在BRSP 2023年年會的提前通知窗口開始之前，不發起或提出股東提案、提名董事或參與委託書徵集的義務。除上述情況外，本公司可自行決定在BRSP股東的任何投票中投票表決其股份。本公司被禁止收購額外的BRSP股份，目前在2021年8月出售其BRSP部分股份後持有BRSP 29%的股權。
酒店業的退出
2021年3月，該公司完成了對酒店業務的出售。根據與第三方於2020年9月訂立的協議(經2020年10月、2021年2月及2021年3月修訂)，本公司出售其酒店附屬公司的100%股權，該等附屬公司持有酒店業六個酒店組合中的五個，以及其在另一個細分市場的有限服務酒店組合(“THL酒店組合”)中的55.6%股權，該組合共由197個酒店物業組成。在酒店業出售的酒店投資組合中，有兩個是通過合資企業持有的，本公司分別持有合資企業90%和97.5%的權益。6750萬美元的總出售價格代表着大約28億美元的交易價值，收購方承擔了27億美元的綜合投資級債務。2021年9月，之前由本公司管理的投資工具持有的THL酒店投資組合的剩餘權益被出售給同一買家。同樣在2021年9月，貸款人出售了酒店部門處於破產管理狀態的剩餘投資組合，沒有向公司收取任何收益。
風險管理
風險管理是我們戰略的重要組成部分，我們的戰略是向我們的股東提供一致的風險調整後的回報。我們董事會的審計委員會與我們的首席風險官、內部審計師和管理層協商，保持對風險管理事項的監督，並定期審查我們關於風險評估和風險管理的政策，包括我們面臨的關鍵風險，包括信用風險、流動性風險、融資風險、外幣風險和市場風險，以及管理層為監測和控制這些風險所採取的措施。
承銷和投資流程
在為我們的資產負債表或管理的投資工具執行任何新的數字資產投資時，我們的承銷團隊將進行全面的盡職調查，以確保我們瞭解進行此類投資所涉及的所有重大風險，以及相關的會計、法律、財務和業務問題。如果與潛在回報相關的風險能夠充分降低，我們將代表我們的資產負債表和/或投資工具進行投資，但須得到由本公司高級管理人員組成的適用投資委員會的批准。
具體地説，作為承保過程的一部分，我們評估和審查以下數據，包括但不限於：財務數據，包括歷史和預算財務報表、租户或客户質量、租賃條款和結構、續簽概率、資本支出計劃、銷售渠道,技術/能源需求和供應、當地和宏觀經濟市場狀況、ESG、槓桿和可比交易(視情況而定)。對於債務投資，我們還分析了貸款與抵押品價值比率、償債覆蓋率、債務收益率、贊助商信用評級和業績歷史等指標。
除了評估任何特定建議投資的優點外，我們還評估我們或特定管理的投資工具的資產組合的多樣化程度，視情況而定。在做出最終投資決定之前，我們將確定目標資產是否會導致資產組合過於集中於任何一個數字房地產行業、地理區域、現金流來源(如租户或借款人)或其他地緣政治問題，或造成太多風險敞口。如果我們認為一項擬議的投資存在過度集中的風險，我們可能會決定不進行其他有吸引力的投資。
分配程序
我們目前管理，將來也可能管理私人基金、房地產投資信託基金和其他實體，它們的投資和/或回報率目標與我們自己或我們管理的其他投資工具相似。為了應對我們和我們管理的投資工具之間存在潛在利益衝突的風險，我們實施了一項投資分配政策，這與我們作為註冊投資顧問的職責一致，即隨着時間的推移公平對待我們管理的投資工具。一般而言，我們管理的投資基金及其投資組合中的某些公司將擁有
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在投資機會上優先於我們，在共同投資機會上，某些基金投資者將優先於我們。這類政策規定，投資分配決定應以適宜性評估為基礎，該評估涉及對眾多因素的審查，包括特定資本來源的投資目標、可用現金、多元化/集中化、槓桿政策、投資規模、税收、預期的適當投資渠道和基金壽命。
投資組合管理
全面的投資組合管理流程通常包括公司投資組合管理團隊的日常監督、定期管理會議和季度資產審查流程。這些流程旨在使管理層能夠在整個投資組合的基礎上對我們資產負債表上的資產和我們投資管理業務中公司的資產進行評估和主動識別特定的投資問題和趨勢。然而，由於不利的經濟狀況或對特定資產產生不利影響的事件等原因，我們不能確定這樣的審查是否會發現我們投資組合中的所有問題；因此，潛在的未來損失也可能源於在審查期間沒有發現的投資。
我們使用許多方法來積極管理我們的風險，以保護我們的收入和資本，包括但不限於，與客户、合作伙伴和/或借款人保持對話，並對我們擁有的財產和抵押品進行定期檢查。在季度審查期間，或在必要時更頻繁地，根據幾個因素(如適用)監測和確定投資是否可能出現資產減值或公允價值下降，這些因素包括錯過或延誤合同付款、物業經營業績大幅下降以及其他可能表明我們從投資中收回投資資本的能力存在潛在問題的數據。此外，我們可能會利用某些戰略夥伴關係的服務，以及與具有相關專業知識的第三方的合資企業來協助我們的投資組合管理。
為了保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)在美國聯邦所得税方面的資格，以及我們根據1940年法案的註冊豁免，並最大限度地獲得回報和管理投資組合風險，如果我們根據當時的市場狀況或特定資產的因素確定合適，我們可能會比預期更早地處置資產或持有資產的時間比預期更長。然而，我們不能保證我們將成功識別或管理與收購、持有或處置特定資產相關的所有風險，也不能保證我們不會在某些資產上實現虧損。
利率與外匯套期保值
在保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)在美國聯邦所得税方面的資格，以及我們根據1940年法案獲得註冊豁免的情況下，我們可以通過使用利率互換協議和利率上限協議等對衝工具來降低利率波動的風險。我們的利率管理策略的目標是儘量減少或消除利率變化對我們資產價值的影響，提高風險調整後的回報，並在可能的情況下，在長期基礎上鎖定我們資產收益率與融資成本之間的有利利差。此外，由於我們受到外幣匯率波動的影響，我們採用了外幣風險管理策略，其中包括使用貨幣對衝和匹配貨幣融資。然而，我們不能保證我們管理利率和外幣匯率波動的努力會成功地降低我們投資組合中這種波動的風險。
競爭
作為一家擁有資產負債表投資的投資管理公司，我們主要競爭來自外部投資者的資本，以及代表我們的資產負債表和投資基金追求和執行有吸引力的投資。我們在尋求第三方投資者和以有吸引力的價格收購投資組合公司方面都面臨着競爭。
從外部投資者獲得資金的能力將取決於我們的聲譽、投資記錄、資本管理的定價和條款，以及融資的市場環境。,在其他因素中。我們與其他專注或活躍在數字房地產和基礎設施領域的投資經理展開競爭，包括其他私人股本發起人、信貸和對衝基金發起人以及REITs，他們可能擁有更大的財力、更長的記錄、更建立的關係和更具吸引力的基金條款(包括費用)。
對有吸引力的投資進行交易的能力將取決於執行聲譽、資本可獲得性、風險容忍度、資本成本、潛在買家的數量和定價。,在其他因素中。我們面臨着來自各種機構投資者的競爭，包括其他房地產投資信託基金(REITs)、私募股權、基礎設施、信貸、對衝和其他基金的投資經理、專業金融公司、商業和投資銀行、商業金融和保險公司以及其他金融機構。其中一些競爭對手可能擁有更多的財務資源，獲得更低的資本成本，以及獲得公司可能無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能
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有更高的風險容忍度或不同的風險評估，這可以讓他們考慮更廣泛的投資種類，或者支付比我們更高的價格。此外，我們的一些競爭對手不受與REIT合規或維持1940年法案豁免相關的運營限制。
在我們的數字運營業務中，我們與在類似大都市地區擁有和/或運營超大規模或代管數據中心的眾多數據中心提供商展開競爭。我們的競爭對手可能與現有或潛在客户有預先存在的關係，擁有和/或運營更大的數據中心產品組合，這些產品組合在地理上是多樣化的，可以獲得更便宜的電力，並且在某些地理區域具有更強大的互聯樞紐。競爭可能會導致定價壓力，或者可能需要我們招致額外的成本，否則我們可能不會選擇這些成本來升級我們的數據中心空間，所有這些都可能對我們的數據中心的盈利能力產生不利影響。此外，某些大型企業可能會選擇建設和運營自己的數據中心，不再是我們的客户，或者以其他方式減少市場上的潛在客户池。
我們在招聘和留住合格和熟練人才方面也面臨競爭。我們能否繼續在業務中有效競爭，將取決於我們吸引新員工以及留住和激勵現有員工的能力。
我們業務各個組成部分之間的競爭加劇可能會限制我們為股東創造有吸引力的風險調整後回報的能力，從而對我們普通股的市場價格產生不利影響。
顧客
我們的投資管理業務擁有100多名投資者，構成了我們多樣化的全球投資者基礎，包括但不限於主權財富基金、公共和私人養老金、資產管理公司、保險公司和捐贈基金。
在我們的數字運營業務中，我們的數據中心租賃給了2500多個客户，其中最大的客户在信息技術和通信領域。2021年，來自單一客户的物業運營收入約佔公司持續運營總收入的16.7%，或扣除非控股權益後約佔公司持續運營總收入的7.8%。
季節性
在我們的投資管理和數字運營業務中，我們通常不會經歷明顯的季節性。
條例
房地產投資信託基金資格
出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇作為房地產投資信託基金徵税，但我們可能選擇在2022年或之後的任何一年不繼續作為房地產投資信託基金徵税。只要我們有資格成為REIT，我們目前分配給股東的REIT應税收入通常不需要繳納REIT級別的美國聯邦所得税。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們是否有能力持續滿足經修訂的1986年“國內收入守則”(下稱“守則”)下的各種複雜要求，這些要求涉及我們總收入的來源、我們資產的構成和價值(根據我們擁有的資產類型，這些資產可能會迅速、顯著和不可預測地波動)、我們的分佈水平以及我們股票的所有權多樣性。此外，我們通過應税REIT子公司(每個子公司都稱為“TRS”)持有我們的某些資產，這些子公司按正常的公司税率繳納美國聯邦和適用的州和地方所得税(以及任何適用的非美國税)。由於我們投資的資產和我們的投資管理業務的性質，我們的TRS可能有大量的資產和淨應納税所得額。
1940年投資公司法
在以下情況下，發行人就1940年修訂的《投資公司法》及其下的美國證券交易委員會規則和條例(統稱為《1940年法案》)而言，一般將被視為“投資公司”：
•它正在或顯示自己主要從事或擬主要從事證券投資、再投資或交易業務；或
•在沒有適用豁免或例外的情況下，其擁有或建議收購的投資證券價值超過其總資產(不包括美國政府證券和現金項目)價值的40%(不包括美國政府證券和現金項目)(“40%測試”)。
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我們堅持自己是一家投資管理公司，主要從事擁有和運營數字基礎設施資產的業務，併為擁有數字基礎設施資產的其他實體管理投資。我們不打算主要從事證券投資、再投資或交易業務。我們還預計，在本年度報告其他部分描述的業務重組之後，我們收入的主要來源將包括通過提供服務或投資於擁有我們管理的數字基礎設施資產的實體而賺取的收入。對於主要從事房地產和房地產資產投資的公司或從事此類活動的控股公司，我們的某些子公司依賴1940年法案第3(C)(5)(C)和3(C)(6)條的豁免。此外，我們認為我們不是1940年法案第3(B)(1)條規定的投資公司，因為我們主要從事非投資公司業務。
我們認為我們在投資工具中持有的資本權益也不是1940年法案為40%測試所定義的投資證券，無論這些權益是普通合夥人權益還是有限合夥人權益，或者是其他組織形式的等價物。我們對擁有數字基礎設施資產的實體的許多投資包括我們的子公司在它們或其他子公司作為普通合夥人或管理成員管理的實體中擁有的有限合夥人或類似權益。法院和美國證券交易委員會的工作人員幾乎沒有就1940年法案中有限合夥人權益或其等價物在我們這樣的情況下的定性提供指導，但我們認為，基於我們對適用法律原則的理解，在這種情況下，有限合夥人和等價物權益不構成投資證券。我們之所以認定自己不是一家投資公司，在一定程度上是基於我們的有限合夥人或我們作為普通合夥人或管理成員控制的實體中的類似權益被定性為不是投資證券。我們不能保證，如果美國證券交易委員會或合同對手方對我們的分析提出質疑，法院會同意我們的分析。
1940年法案及其規則對投資公司的組織和運營有詳細的要求。除其他事項外，1940年法案及其下的規則對資本結構(包括使用槓桿的能力)、管理、運營、與關聯人的交易(定義見1940年法案)、投資組合構成(包括對多元化和行業集中度的限制)以及與被視為投資公司的實體的其他事項實施了實質性的監管。我們打算開展我們的業務，這樣我們就不會被視為1940年法案下的投資公司。如果我們或我們的子公司擁有的資產未能滿足40%的限制(或某些子公司的其他豁免)，並且我們沒有資格獲得1940年法案的例外或豁免，我們或我們的子公司可能被要求(除其他事項外)：(I)大幅改變我們開展業務的方式或我們擁有的資產，以避免被要求根據1940年法案註冊為投資公司；或(Ii)根據1940年法案註冊為投資公司。(I)或(Ii)中的任何一項都可能對我們和我們證券的市場價格產生不利影響。
根據1940年“投資顧問法案”進行的監管
我們有子公司根據經修訂的1940年“投資顧問法案”(“投資顧問法案”)在“美國證券交易委員會”註冊為投資顧問。因此，我們必須遵守“投資顧問法案”的反欺詐條款，以及適用於我們與我們管理的投資工具的關係的適用受託責任。這些條款和義務對我們與我們的投資者和我們的投資的交易施加了限制和義務，例如，包括對代理、交叉和本金交易以及與關聯服務提供商的交易的限制。我們或我們的註冊投資顧問子公司將接受定期美國證券交易委員會檢查以及“投資顧問法案”和相關法規下的其他要求，這些要求主要是為了讓諮詢客户受益。除其他事項外，這些額外要求涉及保持有效和全面的合規計劃、記錄保存和報告要求以及披露要求。對私人基金顧問的檢查導致了一系列行動，包括寫缺陷信，並酌情將其轉介到執行司。《投資顧問法案》一般賦予美國證券交易委員會廣泛的行政權力，包括在投資顧問未能遵守聯邦證券法的情況下，限制或限制該投資顧問從事諮詢活動的權力。如果不遵守適用的要求，可能會受到其他制裁，包括禁止個人與投資顧問交往、撤銷註冊以及其他譴責和罰款。我們預計，美國證券交易委員會將繼續關注私募基金顧問，並在拜登政府領導下開展更高水平的美國證券交易委員會執法活動。
有關適用於本公司的法規的其他信息，請參閲第1A項。“風險因素。”
人力資本資源
我們相信，我們的員工是我們最重要的資產。我們專注於培養一支具有不同視角、經驗和背景的多元化員工隊伍，以鼓勵創新和創造性的想法，並最終導致我們的集體成功。
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多樣性和包容性
我們已經成立了一個多元化、公平和包容性指導委員會，該委員會每季度召開一次會議，制定並監督我們多元化招聘和留住目標的進展情況。2021年，指導委員會為我們的員工啟動了一系列多樣性、公平性和包容性培訓，以支持我們的多樣性倡議，我們正在通過季度培訓在此基礎上再接再厲。
我們認識到，多元化的投資團隊提高了我們在數字基礎設施領域尋找、評估和管理一系列不同投資機會的能力。我們還支持我們的投資組合公司管理團隊(其中許多人來自不同的背景)創建和/或增強現有的多樣性和包容性倡議。我們創建了一個四大支柱計劃，以促進反映我們所服務的選區和社區的多樣化勞動力的組成，重點放在以下幾個方面：
導師關係：我們與紐約老大哥大姐妹(Big Brothers Big Sisters in New York，BBBS)合作實施了一項計劃，使員工能夠與從十年級到高中畢業的高中生一起工作。該項目最近在不同尋常的查特高中的學生中啟動，並將持續到學年結束。
實習：我們開發了一個實習計劃，以幫助建立投資專業職位的不同候選人的人才管道，承諾招聘至少50%的不同候選人，包括通過抓住每一個機會(SEO)、Toigo和One Search Young Women in Finance(英國)等組織。在去年夏天我們的10名實習生中，有9名是女性和/或來自少數族裔羣體。此外，其中三名實習生被我們的投資管理業務錄用。
招聘/聘用：公司最近的一個特別重點是改善我們投資團隊的性別多樣性。除了最近在數字投資管理業務的高級職位上招聘的女性外，自我們開始數字化轉型以來，在所有專注於數字領域的助理級別的招聘中，近36%是女性。事實上，我們招聘的女性員工增加了6%。此外，我們還作出了具體努力，旨在使我們招聘的應聘者人才庫多樣化。為此，我們正在努力使與我們合作的招聘人員池多樣化，包括主要與未被充分代表的人才合作的招聘人員，並將觸角伸向歷史上的黑人學院和大學(HBCU)。
職業道路/薪酬：我們相信，在我們的組織內培養更初級的多樣性，再加上確保我們的員工有機會在DigitalBridge的職業生涯中脱穎而出和成長，將增強我們在更高層促進多樣性的能力。我們的許多專業人員都是從內部晉升的，隨着我們初級專業人員的多樣性繼續增長，我們預計公司高層將出現更大的多樣性。
此外，我們致力於促進多樣性和包容性的努力也得到了我們公司董事會的支持，董事會九名成員中有五名是女性和/或有色人種/少數族裔。
薪酬和福利計劃
我們的薪酬計劃旨在吸引和獎勵擁有支持我們的業務目標、幫助實現我們的戰略目標併為我們的股東創造長期價值所需技能的有才華的人。我們為員工提供薪酬方案，包括基本工資、與特定業績目標掛鈎的年度激勵獎金，以及通常針對所有中層及以上員工的長期股權獎勵，這些獎勵與基於時間的歸屬條件以及我們的股票價格與同行相比的相對價值掛鈎。我們相信，同時提供短期和長期獎勵的薪酬計劃提供公平和有競爭力的薪酬，並使員工和股東的利益保持一致，包括通過激勵企業和個人業績(按績效付費)、基於公司長期業績的激勵以及將薪酬與我們的業務計劃相結合。我們每年委託進行一次定製的薪酬基準調查，以確保我們的薪酬方案具有競爭力和市場競爭力。此外，我們還為員工提供人壽保險和健康(醫療、牙科和視力)保險、帶薪休假、帶薪育兒假、慈善禮品配對、學生貸款償還計劃和401(K)計劃等福利。
社區參與
我們的目標是通過參與當地、國家和全球的事業來回饋我們生活、工作和運營的社區，並相信這一承諾有助於我們吸引和留住員工。我們的員工是我們社會責任價值觀的大使，他們通過志願服務和慈善捐贈來分享這一價值觀。
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我們大約有250名員工，其中大約84%在美國，其餘的在我們的國際地點。除了我們的國際僱員，我們的美國僱員中沒有一個是由工會代表的，也沒有一個是由集體談判協議涵蓋的。
環境、社會和治理(“ESG”)
我們相信，將ESG的考慮融入我們的業務和我們的投資組合公司是我們持續成功的重要因素。我們已經成立了一個跨職能的ESG委員會，該委員會監督公司的ESG計劃，並幫助制定旨在改善相關業績指標和披露的計劃。該委員會每季度向公司董事會提交ESG數據和最新情況，董事會審查和監督公司和我們投資的公司的ESG表現。
我們的ESG投資管理流程
我們有一個負責任的投資政策，指導在我們的投資生命週期中整合宏觀層面和公司特定的ESG考慮因素。制定這一政策的依據是相關的第三方標準、最佳做法和全球倡議，包括負責任投資原則、可持續會計準則理事會(SASB)和聯合國可持續發展目標。
我們根據兩個標準將重點放在最相關的ESG問題上：對我們的業務和/或我們的數字基礎設施投資組合公司影響最大的問題；以及對我們的利益相關者最重要的問題。其結果是具有針對性的一系列優先事項，如下所示：
◦氣候變化：能源效率、温室氣體排放和物理氣候風險
◦數據隱私、數據安全和相關人權
◦多樣性、公平性和包容性
◦“反海外腐敗法”、“反賄賂和反腐敗法”
◦工作場所健康與安全
我們尋求通過在盡職調查期間分析重要的ESG因素，將這些ESG考慮因素整合到我們的投資過程中，為我們的投資決策提供信息，並支持我們的投資組合公司實施ESG最佳實踐。 我們為我們的投資組合公司提供指導和資源，以加快他們的ESG計劃，並積極與我們投資組合公司的ESG領導層接觸，以管理和報告一套共同的核心關鍵業績指標和ESG指標。 有關我們的ESG計劃的更多信息在我們的年度ESG報告中闡述，該報告可在公司網站的責任部分獲得。
可用的信息
我們的網址是www.digitalbridge ge.com。本公司網站上包含的信息並未以引用方式併入本年報，該等信息也不構成本報告以及本公司向美國證券交易委員會提交或提交的任何其他報告或文件的一部分。
我們的Form 10-K年度報告(包括本年度報告)、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書及其任何修訂，在以電子方式提交給美國證券交易委員會或以電子方式提交給美國證券交易委員會後，可在合理可行的情況下儘快在我們的網站上的“股東-美國證券交易委員會備案文件”下獲得，並可在美國證券交易委員會的網站上查看，網址為Www.sec.gov。還可以從DigitalBridge投資者關係部免費購買。有關我們公司治理的信息，包括我們的公司治理準則、道德準則和董事會委員會章程，可以在我們的網站上的“股東-公司治理”下獲得，對我們公司治理文件的任何修改都將在美國證券交易委員會和紐約證券交易所規則要求的時間內公佈。此外，公司演示文稿也不時出現在我們的網站上的“股東-活動和演示文稿”下。
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目錄

第1A項。風險因素。
本年度報告中包含的以下風險因素和其他信息應慎重考慮。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前認為無關緊要或普遍適用於所有業務的其他風險和不確定性目前尚不為我們所知，也可能對我們的業務產生不利影響。如果發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績、現金流和流動性都可能受到重大不利影響。
與我們的業務戰略相關的風險
我們的業務戰略包括在數字基礎設施和房地產行業擁有和/或管理廣泛的資產類別；然而，我們可能無法成功實施這一業務戰略或最終實現多元化的任何預期好處。
我們計劃直接或通過我們管理的基金投資於數字基礎設施和房地產中的多種資產類別，包括但不限於數據中心、蜂窩塔、光纖網絡、小蜂窩和邊緣基礎設施，遍佈美國和世界各地。雖然不能保證我們將實現這一目標，但我們打算基於關鍵屬性建立數字基礎設施和房地產投資組合，包括但不限於(I)市場動態，(Ii)資產質量，重點放在難以複製的資產上，(Iii)合同質量，考慮合同期限、租户質量和租户增長機會，(Iv)管理或平臺潛力，包括通過有機增長或收購，以及(V)槓桿水平，基於基礎資產的現金流風險、期限和結構。然而，我們可能不會成功地實施我們的投資戰略。即使我們確實完全實現了這些目標，我們的多資產類別投資組合也可能不會像集中在特定類型數字資產的投資組合那樣表現良好。
我們可以進行的特定類型投資的數量或價值沒有限制。儘管我們的投資戰略涉及投資於數字基礎設施和房地產中的多個資產類別，但我們不需要滿足任何多元化標準，包括地理多元化標準。因此，我們的投資可能會集中在類型或地理位置上。截至本報告日期，公司資產負債表上的幾乎所有數字投資都是數據中心，主要位於美國。我們缺乏多元化標準，再加上我們以數字為重點的投資戰略，可能會使我們面臨重大的集中風險，並可能對我們的投資目標產生不利影響。
我們作為數字基礎設施和房地產的所有者、運營商和投資管理人的地位可能會對我們的股價和我們的REIT地位產生不利影響。
我們目前是數字基礎設施和房地產的領先所有者、運營商和投資管理公司，其中包括在我們的資產負債表上擁有房地產資產，以及運營一個投資管理平臺。雖然我們認為擁有房地產直接投資和投資管理平臺都有好處，但這些優勢可能不會得到投資界的認可，因此，我們的股價可能會受到不利影響。追求與我們公司類似的投資管理增長戰略的REITs數量非常有限，這可能會使投資者很難對我們的整體業務進行估值。如果投資者認為我們的公司過於複雜和難以分析，我們的融資能力和股價可能會受到不利影響。我們可能會決定專注於成為我們資產負債表上數字基礎設施和房地產的所有者和運營商，或者運營一個投資管理平臺，但不能兩者兼而有之。
此外，我們投資管理業務的增長速度，加上我們遺留資產貨幣化的完成，可能會導致我們決定在2022年或之後不再繼續作為REIT。如果我們選擇不繼續作為房地產投資信託基金，我們將被禁止選擇成為房地產投資信託基金，在我們不再具有房地產投資信託基金資格的那一年之後的四個課税年度內。如果我們無法在2022年獲得足夠的合格REIT資產來抵消我們的遺留資產貨幣化和我們投資管理業務的增長，我們可能會確定繼續符合REIT的資格並不符合我們的最佳利益。如果我們不再有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們的應税淨收入將繳納美國聯邦企業所得税，一般情況下，我們將不再需要將公司的任何應税淨收入分配給我們的股東。目前適用於企業的美國聯邦所得税最高税率為21%。作為房地產投資信託基金，我們可以從房地產投資信託基金的應税收入中扣除支付給我們股票的任何股息。雖然我們目前不為我們的普通股支付紅利，但我們為我們大約8.835億美元的已發行優先股支付紅利。如果我們不再符合REIT的資格，我們將無法從我們的應税收入中扣除任何股息(包括我們目前支付的優先股息)，這可能會導致更高的所得税支出。剝離REIT的決定可能不會給我們的公司帶來任何預期的好處，可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績、股東回報和我們普通股的市場價格產生負面和不利的影響。
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此外，我們的投資管理業務可能涉及直接投資於投資工具目標資產時不存在的風險，包括投資者未能履行其資本承諾義務、我們轉讓我們在投資工具中的權益的能力受到限制、我們與投資者之間的訴訟風險以及與我們作為投資工具的一般合夥人/經理的義務相關的潛在責任的風險。
流行病或疾病爆發，如當前的新型冠狀病毒(新冠肺炎)大流行，已經對我們的業務、財務狀況和實現我們業務目標的能力產生重大影響，預計新冠肺炎大流行將繼續嚴重擾亂，並可能對我們的業務、財務狀況和執行業務目標的能力產生實質性不利影響。
新冠肺炎大流行已經並可能繼續在地區和全球經濟和金融市場產生影響，未來可能還會發生另一場大流行。新冠肺炎疫情於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行，對全球經濟活動產生了重大不利影響，並導致金融市場大幅波動。為緩解公共衞生危機而採取的預防性措施，包括嚴格限制美國與特定國家之間的旅行，以及地方、州和聯邦當局發佈的“原地避難”或“呆在家裏”命令，已導致供應鏈、交通和勞動力嚴重中斷，並對許多行業的全球商業活動產生了不利影響。這些幹擾，加上政府的刺激和支出計劃，已導致美國通脹率升至近40年來的最高水平，對持續通脹的擔憂預計將導致利率上升的環境，這可能會對我們的業務、我們實現目標和戰略的能力、我們的財務狀況以及我們的經營業績產生負面和不利的影響。
許多專家預測，這場大流行將引發或可能已經引發全球經濟長期放緩和持續的供應鏈問題。美國經濟的持續低迷可能會推遲或負面影響我們為當前或預期的以數字為重點的投資工具籌集資金的能力，這可能會限制我們增長業務的能力。
此外，新冠肺炎對上市的抵押貸款房地產投資信託基金(包括本公司持有約29%權益的BRSP)的業務和財務狀況產生了不利影響。BRSP房地產債務投資的借款人，包括寫字樓、工業、多户和酒店行業，已經並將繼續受到影響，以至於新冠肺炎的堅持不懈降低了入住率，增加了運營成本，限制了營業時間，或導致以此類債務投資為抵押的物業關閉。此外，政府採取的隔離、緊急狀態、旅行限制、在家下單等遏制新冠肺炎蔓延的措施可能會對BRSP的借款人或租户繼續獲得必要的商品和服務或提供足夠的人員配備的能力產生負面影響，這也可能對BRSP的貸款投資和經營業績產生不利影響，從而影響其股價和向我們分紅的能力。由於本公司在BRSP的所有權權益，BRSP的業績直接受到BRSP業績的影響，如果BRSP繼續因新冠肺炎而面臨運營挑戰，我們的FFO也將受到類似的不利影響。
此外，新冠肺炎疫情或未來的大流行可能對我們的業務、收入、現金流、運營結果、財務狀況、流動性、前景和償債能力產生重大不利影響，並可能繼續對我們向股東支付股息和其他分配的能力產生重大不利影響，原因包括：
•難以以有吸引力的條件獲得債務和股權資本，以及全球金融市場的嚴重混亂和不穩定或信貸和融資狀況的惡化，可能會影響我們獲得為業務運營提供資金或及時解決到期債務所需的資本，以及我們的租户/借款人為其業務運營提供資金並履行對我們的義務的能力；
•由於全球金融市場的波動和不穩定，我們目前和未來任何管理的投資工具難以籌集資金和吸引投資者，這可能會限制我們管理的投資工具的成功，從而限制我們維持和發展投資管理業務的能力；
•財務影響已經並可能繼續對我們向股東支付股息的能力產生負面影響，或者可能導致我們決心減少一項或多項股息的規模；
•財務影響可能會對我們未來遵守證券化債務工具和其他債務協議的財務契約產生負面影響，並可能導致違約，並可能加速負債，不遵守這一點也可能對我們進行額外借款或以其他方式向股東支付股息的能力產生負面影響；
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•由於我們的計劃、政策或對市場和經濟狀況的看法發生變化，導致估計的未來現金流惡化，因為這與我們一個或多個受到不利影響的物業有關，可能導致公允價值下降，並確認對我們的資產徵收的大量減值費用；
•我們客户/借款人的信用質量可能會受到負面影響，我們可能會大幅增加壞賬撥備；
•BRSP的交易價格和對本公司投資BRSP的賬面價值的影響，包括本公司是否會在2020年第二季度確認的減值之外，就此類BRSP投資進一步確認非臨時性減值；
•我們已經並可能繼續實施裁員，這可能會對我們有效開展業務的能力產生不利影響；
•意想不到的成本和運營費用，以及與遵守法規相關的預期收入減少，如與員工遠程工作相關的額外費用，要求向員工提供額外的強制性帶薪假期，以及與在我們每個酒店執行的衞生措施相關的費用增加，以及為保護員工福利而產生的額外費用，如擴大獲得醫療服務的機會；
•我們對互聯網的依賴程度源於員工的遠程工作，惡意軟件活動和網絡釣魚攻擊的增加利用了新冠肺炎周圍的不確定性，這可能會增加我們受到網絡攻擊的脆弱性，並導致我們的內部控制程序中斷；
•我們在很大程度上依賴於我們高級管理團隊的努力。如果我們的一名或多名高級管理團隊成員感染新冠肺炎，該成員的服務中斷可能會對我們的業務造成不利影響；
•對我們員工健康的潛在負面影響，特別是如果他們中的相當一部分受到影響，可能會導致我們在中斷期間確保業務連續性的能力下降；以及
•新冠肺炎在美國和其他地方的持續嚴重程度、持續時間、傳播率和地理傳播情況，實施的任何其他遏制措施的程度和有效性，公眾對新冠肺炎疫苗的採用率，包括加強免疫接種的持續時間，以及針對新冠肺炎新興變種(包括Delta和奧密克戎變種)的疫苗、加強注射和治療的有效性。
此外，新冠肺炎疫情的影響還可能加劇本年度報告中描述的許多風險。
鑑於疫情的持續性質，目前我們無法合理估計新冠肺炎對我們的業務、財務業績和經營業績造成的最終影響的程度。我們相信，新冠肺炎對我們的業務、財務業績和經營業績的不利影響將受到許多我們無法預測或控制的因素的影響，例如：疫情的嚴重程度和持續時間；疫情對美國和全球經濟的影響；政府採取額外應對措施的時機、範圍和效力；經濟復甦的時機和速度，包括新冠肺炎能否獲得治療或疫苗接種；以及對我們的基金投資者、供應商和其他業務合作伙伴可能產生間接負面影響的負面影響。
與我們的業務相關的風險
我們需要資本來繼續運營和發展我們的業務，如果不能通過公開或私人市場或其他第三方資本來源獲得這些資本，將對我們的業務、財務狀況、經營結果和維持我們向股東分配的能力產生重大不利影響。
我們需要資本為我們目標投資的收購和發起提供資金，為我們的運營提供資金，包括間接成本，為向我們的股東分配資金提供資金，並償還我們借款的本金和利息。我們預計將使用手頭現金、我們的運營和投資管理活動產生的現金流、非核心投資的銷售收益以及從遺留債務投資收到的本金和利息來滿足我們的資本需求。然而，由於我們有資格成為房地產投資信託基金(REIT)的分配要求，這通常要求我們將90%的應税收入分配給我們的股東，並且我們必須為任何未分配的收入納税，因此我們為增長提供資金的能力必須在很大程度上來自外部資本來源。因此，我們可能不得不依賴第三方資金來源，包括公開和非公開發行證券和債務融資。
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此外，我們現時及未來管理的投資工具所產生或預期產生的手續費收入，是直接或間接由在該等投資工具籌集資金的能力所推動。我們是否有能力通過公共和私人資本市場在我們公司以及我們目前和未來管理的投資工具上籌集資金，取決於許多因素，包括許多我們無法控制的因素，如總體經濟環境、監管環境、市場競爭、媒體關注和投資者投資配置偏好。我們公司、我們的戰略、我們的管理層或我們管理的公司表現不佳或負面宣傳，也可能使我們或我們管理的投資工具更難籌集新資本。我們管理的公司的投資者可能會拒絕投資於我們管理的未來工具，投資者可能會因為業績不佳或對我們的公司或領導層的負面看法而撤回對我們管理的公司的投資(符合與該管理公司的協議條款)。此外，我們可能無法在需要時以優惠條款或根本無法獲得第三方融資。如果我們無法獲得足夠的資金來資助或發展我們的業務，這將對我們獲得額外資產和償還債務的能力產生重大不利影響，我們的財務狀況、經營業績和為我們向股東分配資金的能力將受到重大不利影響。
總體經濟和政治環境的不利變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。
我們的業務受到美國和全球總體經濟和政治狀況的實質性影響，我們管理這些狀況的能力可能非常有限。這些情況和/或事件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響，包括降低我們管理的工具籌集或部署資本的能力，降低我們的投資和我們管理的工具所做投資的價值或績效，以及使我們和我們管理的工具更難從現有投資中實現價值。美國或我們或我們管理的工具投資的國家或地區的市場和經濟狀況的不利變化可能會對我們的資產價值、支出以及對數字和通信基礎設施和技術的需求產生負面影響，從而影響我們和我們管理的工具的財務表現、我們證券的市場價格以及我們支付股息的能力。
我們所處的數字基礎設施和房地產市場的狀況是週期性的，取決於美國、歐洲、中國和其他地方的整體經濟狀況，以及投資者對整體經濟前景的看法。2021年，美國通脹率達到近40年來的最高水平，人們擔心未來國內和國際上的通脹持續存在，這可能會導致各國央行採取行動加息。利率上升、就業水平下降、房地產需求下降、房地產價值下降或經濟普遍放緩或衰退時期、政治不穩定或不確定性增加，或者認為這些事件中的任何一件可能發生的看法，過去都對數字基礎設施和房地產市場產生了負面影響，未來可能會對我們的運營業績產生負面影響。此外，我們經營的每個本地市場的經濟狀況可能取決於該市場內的一個或多個關鍵行業，這反過來又使我們的業務對這些行業的表現非常敏感。
此外，政治不確定性可能導致我們無法控制的潛在風險，如政府在貿易、製造、發展和投資等各種問題上政策的變化，貿易協定的重組，以及與政治僵局相關的不確定性。在我們或我們的租户和客户經營的地區和國家，美國或國際政治形勢的任何此類變化，或政治不確定性和不穩定，都可能對我們的經營業績、我們的業務和我們股票的市場價格產生不利影響。
我們只有有限的能力來迅速改變我們的投資組合，以應對不斷變化的經濟、政治或其他條件，這些情況阻礙了我們對投資業績的變化做出快速反應，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，某些重大支出，如償債成本、房地產税以及運營和維護成本，在市場狀況不佳時通常不會減少。
數字基礎設施和房地產行業競爭激烈，這種競爭可能會對我們的業績和執行戰略的能力產生實質性的不利影響。
基於一系列因素，數字基礎設施和房地產業務競爭激烈，包括我們預期投資的公司提供的產品和服務的品牌認知度、聲譽和定價壓力。如果我們認為提供的服務和產品質量下降，或者如果我們的競爭對手以低於市場費率或低於我們投資公司收取的費率提供租賃、租賃或類似的費率，我們投資的公司的業績可能會受到不利影響，因此，我們在當前和未來專注於數字的私募股權基金中籌集第三方資本的能力可能會受到不利影響。如果我們因業績不佳或缺乏可用資源而無法繼續發展我們的數字房地產基礎設施平臺
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我們的投資、業務、經營結果、財務狀況和前景的資金將受到重大不利影響。
我們還面臨着來自其他數字投資者對有吸引力的投資機會的激烈競爭，其中一些投資者的財力比我們更大，包括上市的REITs、非交易的REITs、保險公司、商業和投資銀行公司、私人機構基金、對衝基金、私募股權基金和其他投資者。我們的一些競爭對手和潛在競爭對手比我們有顯著的優勢，包括更高的知名度，更長或更有利的經營歷史，與現有或潛在客户的預先存在的關係，更多的財務、營銷和其他資源，以及更容易獲得資本，使他們能夠更快地對新的或不斷變化的機會做出反應。我們可能無法成功地競爭投資。此外，爭奪合適投資的實體數量和資金金額可能會繼續增加。如果我們為目標投資支付更高的價格，或以對我們不太有利的條款收購資產，或由於競爭加劇而被要求在未來這樣做，我們的回報可能會降低，我們的資產價值可能不會增加或大幅減少，低於我們為此類資產支付的金額。如果發生這樣的事件，我們的投資回報可能會降低。
我們在歐洲和其他地方的業務使我們的業務面臨着在國外市場開展業務所固有的風險。
我們收入的一部分來自我們在歐洲和其他地方或其他外國市場的海外業務。因此，我們全公司的經營業績在一定程度上取決於我們的海外業務。在國外開展業務存在重大風險，包括：
•我們的房地產投資信託基金的税收地位不受外國法律的尊重，在這種情況下，任何來自外國的收入或收益都可能被徵收外國税和預扣税；
•在我們有投資的特定國家，房地產和其他税率的變化，交易結構的税收處理，以及運營費用的其他變化；
•與利潤匯回有關的限制和限制；
•人員配置和管理國際業務的複雜性和成本；
•遵守多項可能相互衝突的法律的負擔；
•相對利率的變化；
•與外幣和匯率波動有關的換算和交易風險；
•缺乏統一的會計準則(包括按照美國公認的會計原則(“公認會計原則”)提供信息)；
•監管要求的意外變化；
•不同商業週期和經濟不穩定的影響；
•政治不穩定和內亂；
•執行我們合同權利的法律和後勤障礙，包括完善我們的擔保權益、收取應收賬款、取消擔保資產的抵押品贖回權以及保護我們作為某些地理區域破產債權人的利益；
•外資業務的股權限制；
•遵守影響美國境外業務的美國法律，包括制裁法律或反賄賂法律，如“反海外腐敗法”(“FCPA”)；以及
•世界不同地區人員之間的地理、時區、語言和文化差異。
這些風險中的每一個都可能對我們的業績產生不利影響，並削弱我們向符合並保持REIT資格的股東進行分配的能力。此外，有關外國公司的公開信息普遍較少，缺乏統一的財務會計標準和做法(包括根據GAAP提供信息)，這可能會削弱我們分析交易和從我們的投資中及時、準確地獲得財務信息的能力，這是履行我們對金融機構或政府或監管機構的報告義務所必需的。
我們可能面臨與自然災害、野火、天氣事件以及氣候變化的物理影響和其他影響相關的風險。
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目錄

我們受到與自然災害、野火、天氣事件以及氣候變化的物理影響和其他影響相關的風險的影響，這些風險中的任何一項都可能對我們的財產、運營和業務產生實質性的不利影響。隨着時間的推移，我們位於沿海市場和其他可能受到氣候變化影響的地區的物業預計將經歷風暴強度的增加和海平面的上升，這可能會對我們的物業造成損害。因此，我們可能會受到重大損失和/或維修費用的影響，保險可能會也可能不會完全覆蓋這些損失和/或維修費用。其他市場可能會經歷氣温或降水量的長期變化，從而顯著增加能源成本或導致額外的監管負擔，如更嚴格的能效標準。天氣事件和氣候變化也可能會影響我們的業務，因為在我們認為最容易受到此類事件影響的地區，按我們認為可以接受的條款增加了財產保險的成本(或使其不可用)，增加了運營成本，如能源成本，並要求我們在尋求維修和保護我們的財產免受此類風險時花費資金。不能保證自然災害、野火、天氣事件或氣候變化不會對我們的財產、運營或業務產生實質性的不利影響。
我們的基金投資者、我們的股東和監管機構對環境、社會和治理(“ESG”)問題的關注度越來越高。
我們的基金投資者、股東、監管機構和其他利益相關者越來越關注ESG問題。一些基金投資者，包括公共養老基金，在決定是否投資我們的基金時，已經考慮了我們對社會負責的投資記錄和其他ESG因素。同樣，我們的某些股東，特別是機構投資者，使用第三方基準或分數來衡量我們的ESG實踐，並利用這些信息來決定是投資於我們的普通股，還是與我們接觸，要求改變我們的實踐。如果我們的ESG實踐不符合這些基金投資者或股東設定的標準，他們可能會選擇不投資我們的基金，或者將我們的普通股排除在他們的投資之外，我們可能會面臨其他利益相關者的聲譽挑戰。上述任何一種情況的發生都可能對新的籌資活動產生實質性的不利影響，並對我們的股票價格產生負面影響。此外，美國證券交易委員會(Sequoia Capital)和其他監管機構也加大了對投資管理公司ESG相關行為的監管力度。如果監管機構不同意我們用於ESG投資的程序或標準，或者新的法規或立法要求採用與我們當前做法不同的衡量或披露ESG影響的方法，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。
我們依賴於平衡的客户羣(包括關鍵客户)的發展和增長，如果不能吸引、增長和留住這一客户羣，或者技術行業未來的整合，可能會損害我們的業務和經營業績。
我們實現運營收入最大化的能力取決於我們發展和發展平衡客户羣的能力，該客户羣由各種公司組成，包括雲和IT服務提供商、網絡提供商和其他技術公司。我們認為這些客户中的某些是關鍵，因為他們吸引並幫助留住了其他客户。我們吸引和維護客户的能力取決於多種因素，包括對數據中心空間和其他數字基礎設施的需求，以及我們運營的可靠性和安全性。此外，我們的客户羣可能會因合併或收購而萎縮，導致客户或潛在客户數量減少。這些因素中的任何一個都可能增加流失，阻礙平衡的客户羣的發展、增長和保持，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
與我們的數字投資管理業務相關的風險
投資管理業務競爭激烈。
投資管理業務競爭激烈，競爭基於多種因素，包括投資業績、向客户提供的服務質量、品牌認知度和商業聲譽。我們的投資管理業務與大量私募股權基金、專業投資基金、對衝基金、企業買家、傳統投資經理、商業銀行、投資銀行、其他投資經理和其他金融機構爭奪客户、人員和投資機會，我們預計競爭將會加劇。許多因素增加了我們的競爭風險，其中一些是我們無法控制的，包括：
•我們的一些競爭對手比我們擁有更多的人員和更多的資金、技術、營銷和其他資源；
•我們的許多競爭對手已經或預計將籌集大量資本，其中許多公司的投資目標與我們相似，這可能會造成對投資機會的額外競爭，並減少我們試圖利用的定價低效的規模和持續時間；
•我們的一些競爭對手(包括戰略競爭對手)可能具有較低的資本成本和獲得我們無法獲得的資金來源的機會，這可能會在以下方面對我們造成競爭劣勢：
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被管理的公司，特別是我們的被管理的公司，直接使用槓桿或依賴其投資組合公司的債務融資來產生優異的投資回報；
•我們的一些競爭對手具有更高的風險容忍度，不同的風險評估或較低的回報門檻，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資種類，並比我們更積極地競標投資；
•我們的競爭對手可能能夠在一項我們無法實現的投資方面實現協同成本節約，這可能會為他們在競標投資方面提供競爭優勢；
•阻礙新基金進入的門檻相對較少，新進入者(包括主要商業銀行、投資銀行和其他金融機構)成功進入我們的各個行業，導致競爭加劇；
•一些投資者可能更願意投資於股權證券不在國家證券交易所交易的投資經理；
•一些投資者可能更喜歡直接投資，而不是通過我們管理的公司進行投資；
•其他業界人士會不時招聘我們的投資專業人士和其他僱員；以及
•其他投資經理可能會比我們提供更多的產品和服務，擁有更多樣化的收入來源，或者比我們更善於開發、營銷和管理新的產品和服務。
我們可能會發現，在我們管理的房地產投資信託基金(REITs)、私人基金和其他投資工具中籌集資金變得更加困難，如果我們不能與競爭對手向其基金客户提供的費用、結構和條款相匹配，我們未來可能會失去投資機會。或者，如果我們與競爭對手提供的價格、結構和條件相匹配，我們的盈利能力、回報率可能會下降，虧損風險可能會增加。這種競爭壓力可能會對我們進行成功投資的能力產生不利影響，並限制我們籌集未來管理的投資工具的能力，這兩種情況中的任何一種都會對我們的業務、收入、運營結果和現金流產生不利影響。
我們目前和未來管理的投資工具表現不佳可能會導致我們的收入、收入和現金流下降。
我們與某些受管理的投資工具之間的費用安排，是根據這些公司各自的表現而定的。因此，這些被管理公司(或我們未來可能用類似的績效費用管理的任何公司)管理的資產的業績不佳或價值下降將導致我們的投資管理費和其他費用、附帶權益和/或其他激勵費用減少，從而導致我們的收入、收入和現金流下降。此外，就我們對管理投資工具的投資而言，這種投資工具的糟糕表現可能會導致我們在自有資本的此類投資中蒙受損失。
我們當前或未來管理的投資工具的投資者可能會協商出比我們目前管理的投資工具更不利於我們的條款，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
在贊助新的管理投資工具或在現有投資工具中獲得額外資本承諾方面，我們將就此類投資工具的條款和投資者的承諾進行談判。此外，我們已經同意，並可能在未來同意與我們的投資工具重新談判協議中的條款，原因是此類投資工具的表現或其他市場條件。這類談判的結果已經並可能在未來導致我們同意的條款比我們投資工具或我們競爭對手建議的工具的現有條款在經濟上對我們的好處要小得多。我們已經記錄，將來可能需要記錄與此類協議相關的商譽減值，這是由於此類協議中的經濟條款修改的結果。此外，我們還可能同意一些條款，這些條款可能會限制我們為競爭性投資工具提供擔保的能力，要求我們在一定時間內處置一項投資，限制我們出售共同投資中全部或部分頭寸的能力，增加我們作為管理人的義務，或要求我們承擔額外的潛在債務。同意對我們不利的條款可能會導致我們的盈利能力下降，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
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目錄

我們管理的機構私募基金中某些資產的估值方法 這可能涉及主觀判斷，根據這種方法確定的資產的公允價值可能是不正確的，這可能導致機構私人基金的業績和應計績效費用的誤報。
我們管理的機構私募基金的大部分非流動性投資，往往沒有容易確定的市場價格。我們根據GAAP規定的公允價值準則，至少每季度確定我們每個機構私募基金投資的公允價值。公允價值計量會計準則建立了一個分級披露框架，對用於按公允價值計量金融工具的市場投入的可觀測性進行排名。投入的可觀測性受到許多因素的影響，包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況，包括市場參與者之間交易的存在和透明度。具有現成報價的金融工具，或其公允價值可從活躍市場的報價中計量的金融工具，一般具有較高的市場價格可觀測性，而在確定公允價值時應用的判斷程度較低。
無法觀察到市場價格的投資包括但不限於對運營公司、房地產、能源合資企業和結構性工具的非流動性投資，並涵蓋資本結構的所有組成部分，包括股權、夾層、債務、優先股以及期權和認股權證等衍生工具。此類投資的公允價值是通過參考(1)市場方法(即，將被投資公司或資產的關鍵業績指標，例如利息、所得税、折舊和攤銷前收益(EBITDA)乘以在可比公共實體或交易範圍內觀察到的相關估值倍數，由管理層根據投資和參考的可比對象之間的差異進行適當調整)來確定的，(2)收益法(即，(3)其他方法，如信譽良好的交易商或定價服務機構提供的價格、期權定價模型和重置成本等；(3)對被投資公司或資產的預期未來現金流進行貼現和/或將被投資公司或資產的代表性穩定現金流資本化。
使用此等方法釐定公允價值時會考慮一系列因素，包括但不限於收購投資的價格、投資的性質、當地市場狀況、可比證券的倍數、當前及預期的經營業績，以及收購投資後的融資交易。這些估值方法在很大程度上涉及到管理層的判斷。例如，對於我們與其他贊助商分享的投資，我們可能會採用與其他贊助商不同的估值方法，或者從同一投資中獲得與其他贊助商不同的價值，這可能會導致一些投資者質疑我們的估值。
由於非流動性投資的估值或價值的穩定性存在重大不確定性，機構私募基金資產淨值中反映的此類投資的公允價值不一定反映我們在此類投資實現時代表機構私募基金獲得的價格。以遠低於先前機構私人基金資產淨值反映的投資價值變現，將導致適用基金的收益或虧損減少，並損失潛在的管理費、附帶權益和激勵費。季度間投資價值的變化可能會導致我們逐期報告的資產淨值和經營業績出現波動。此外，如果資產價值與之前機構基金資產淨值反映的價值存在實質性差異，可能會導致投資者對我們失去信心，進而可能導致難以籌集更多機構私人資金。
此外，美國證券交易委員會強調估值做法是其投資顧問考試的重點領域之一，並對在估值方面誤導投資者的顧問採取了執法行動。如果美國證券交易委員會調查發現我們的方法或程序存在錯誤，我們和/或我們的管理層成員可能會受到處罰和罰款，這可能會損害我們的聲譽，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。
我們當前和未來投資工具的組織和管理可能會產生利益衝突。
我們目前管理，將來也可能管理私募基金、房地產投資信託基金(REITs)和其他投資工具，它們的投資和/或回報率目標與我們自己的類似。這些實體可能在投資機會、潛在買家、物業賣家和承租人以及按揭融資機會方面與我們競爭。我們已同意實施某些程序，以幫助管理我們與我們管理的投資工具之間的任何感知或實際衝突，包括：
•根據眾多因素分配投資機會，包括投資目標、可用現金、多元化/集中化、槓桿政策、投資規模、税收、預期的適當投資渠道和資金壽命；
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•與管理的投資工具進行的所有共同投資交易均須經此類投資工具的獨立董事批准，這些投資工具是公開註冊的公司或以前在適用的公司文件中批准的(視情況而定)；以及
•投資分配至少每年由我們適用的註冊投資顧問的首席合規官和/或適用的投資工具(公開註冊公司)的董事會(視情況而定)進行審查。
我們未來還可能管理私人基金、房地產投資信託基金(REITs)和其他投資工具，它們的投資和/或回報率目標與我們自己的目標直接重疊，這可能會導致無法通過上述程序緩解的衝突，並將限制我們未來直接投資於數字基礎設施資產的能力。
此外，在遵守根據“投資顧問法案”頒佈的規則的情況下，我們已經並可能繼續允許管理的投資工具與我們進行本金交易，或與其他管理的投資工具或戰略工具進行交叉交易。對於某些交叉交易，我們可能會從管理的投資工具收取費用或增加費用，並可能存在衝突。如果我們和我們管理的公司的利益不一致，我們可能會面臨利益衝突，導致採取行動或不採取行動，這對我們、我們管理的投資工具、我們的戰略合作伙伴關係或我們的合資企業都是不利的。
此外，一般來説，DBH投資組合公司，包括數據庫和Vantage SDC，以及我們的贊助基金，在目標資產類別和我們預期投資的司法管轄區的數字投資機會方面比我們優先。然而，由於我們收購了數據庫和Vantage SDC的控股權，如果適用，我們可能能夠控制數據庫或Vantage SDC是否接受投資分配，這可能會導致利益衝突。此外，作出分配決定的某些高級人員和高級管理人員可能在特定基金或管理的投資工具中擁有財務利益，這可能會增加這種利益衝突。
妥善處理利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能妥善處理一個或多個潛在或實際的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害。監管機構對利益衝突的審查或與利益衝突相關的訴訟將對我們的聲譽產生重大不利影響，這將對我們的業務和我們在未來管理的公司籌集資金的能力產生重大不利影響。
在我們所管理的公司之間的費用和成本分配方面也可能會出現利益衝突，這些費用和成本是我們在管理其資產時產生的。這種分配有時需要我們行使酌情權，並不能保證我們會適當地分配這些費用和成本。
我們可能無法實現Wafra戰略夥伴關係的預期好處。
雖然與Wafra在我們的數字即時通訊業務上的戰略合作伙伴關係預計會給我們帶來某些好處，但我們無法保證何時或在多大程度上能夠實現這些好處以及我們期望從交易中獲得的任何其他好處，這可能是困難的、不可預測的，並且可能會受到延遲。
此外，根據戰略合作伙伴關係文件，Wafra擁有某些贖回權，如果行使這些權利，公司將需要回購Wafra的股權投資、附帶權益參與權和認股權證。如果行使了贖回權，Wafra還將對之前對公司資金和車輛做出的任何保薦人承諾擁有贖回權。Wafra的贖回權在某些事件發生時觸發，包括某些數字投資工具的管理文件下的關鍵人物或原因事件。不能保證該等贖回事件(如果觸發)會在本公司手頭有現金或其他可用流動資金(包括本公司證券化融資安排下的可用流動資金)來滿足贖回時發生，這可能導致本公司被迫從我們認為是對該等資本的最有效利用的其他潛在機會或用途中分配資本。
此外，在某些情況下，我們同意使用商業上合理的努力與Wafra合作，以促進Wafra的股權投資轉換為公司的A類普通股。不能保證該等轉換將會發生或將以何種條款及條件進行，包括該等轉換(如在未來進行)會否對本公司、本公司的股價、管治及其他事宜造成任何不利影響。
如果上述任何或全部風險(包括觸發贖回義務的風險)成為現實，本公司的經營業績、財務狀況和/或流動性可能會受到重大不利影響。
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我們的組織文件不限制我們進入新業務線的能力，我們可能會擴展到新的投資戰略、地理市場和業務，每一項都可能給我們的業務帶來額外的風險和不確定性。
我們打算在市場條件允許的範圍內，通過增加現有業務的資產管理規模、追求新的投資戰略、開發新型投資結構和產品(如單獨管理的賬户和結構化產品)以及擴展到新的地理市場和業務來尋求業務增長。引入新的投資結構和產品可能會增加管理這類投資的複雜性，包括確保遵守監管要求。
我們的有機增長戰略的成功將取決於我們是否有能力正確地識別和創造吸引我們基金和工具的有限合夥人的產品。雖然我們在開發這些新戰略和產品上投入了大量資金，但不能保證它們將達到令人滿意的規模和盈利水平。為了籌集新的資金和追求新的戰略，我們已經並預計將繼續利用我們的資產負債表來存放種子投資，這可能會減少我們業務其他部分的流動性。如果一個新的策略或基金沒有按預期發展，並且這些投資最終沒有轉移到基金，我們可能無法在有利的時機處置這些投資，並可能被迫將這些保留的投資變現為虧損。
當我們擴展到新的投資戰略、地理市場和業務時，我們將面臨許多風險和不確定因素，包括與以下方面相關的風險：
•我們成功地與我們的交易對手談判並達成有利安排的能力；
•所需的資金和其他資源投入；
•將管理層的時間和注意力從我們的核心業務上轉移的可能性；
•中斷我們正在進行的業務的可能性；
•我們地理足跡的擴大，包括與在外國司法管轄區開展業務相關的風險，如税收；
•妥善處理利益衝突；以及
•我們遵守新監管制度的能力。
我們的資金可能會被迫在不利的時候處置投資。
我們的基金可能會通過基金期限屆滿或其他方式，在適用基金解散之日之前進行它們沒有有利處置的投資。雖然我們一般預期我們的基金會在解散前處置投資，但我們未必可以這樣做。我們基金的普通合夥人在獲得基金投資者或基金顧問委員會(視情況而定)的同意後，只能有限地延長基金期限，因此，我們可能需要在清算期間出售、分銷或以其他方式處置投資，這可能是一個不利的時機。這將導致投資回報率低於預期，或許還會低於基金本身的回報率。
與我們的數字運營業務相關的風險
我們實體基礎設施或服務的任何故障都可能導致重大成本和中斷，這可能會損害我們的商業聲譽，並可能對我們的收益和財務狀況產生不利影響。
我們的數字房地產業務有賴於為客户提供高度可靠的服務，包括供電、物理安全和環境條件維護方面的服務。我們可能會因許多因素而無法提供此類服務，包括機械故障、停電、人為錯誤、物理或電子安全漏洞、戰爭、恐怖主義、火災、地震、颶風、洪水、氣候變化和其他自然災害、破壞和破壞。
我們的一個或多個數據中心或其他數字基礎設施資產出現問題，無論是否在我們的控制範圍內，都可能導致服務中斷或設備損壞。幾乎所有與我們的數字基礎設施資產相關的客户租約都包括要求我們滿足對此類客户的特定服務水平承諾的條款。任何未能履行這些或其他承諾或我們數據中心的任何設備損壞，包括機械故障、停電、人為錯誤或其他原因，都可能使我們承擔租賃條款下的責任，包括針對客户租金支付的服務級別積分、金錢損害，或者在某些情況下反覆失敗時，客户終止租賃的權利。服務中斷、設備故障或安全漏洞還可能使我們面臨額外的法律責任、監管要求、處罰和金錢損害，損害我們的品牌和聲譽，並可能導致我們的客户終止或不續簽租約。此外，如果我們有服務中斷、設備故障或物理或電子方面的名聲，我們可能無法吸引新客户
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我們的數據中心或其他數字基礎設施資產存在安全漏洞。任何這樣的失敗都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們無法控制某些數字房地產資產的運營，因此依賴於投資組合公司管理團隊來成功運營其業務。
我們的數字基礎設施資產，包括我們數字運營業務中的數據中心，通常由持有這些資產且我們擁有權益的投資組合公司的適當管理團隊或第三方管理公司運營。雖然我們作為投資組合公司的所有者擁有或預期擁有各種權利，但如果我們認為這些就地管理團隊(他們不是我們的員工)或第三方管理公司表現不佳，我們根據我們的管理協議或投資興趣文件可能擁有有限的追索權。如果現場管理團隊未能充分管理與管理數據中心相關的風險，可能會導致我們的借款違約，否則會對我們的運營結果產生不利影響。此外，如果這些投資組合公司或管理公司遇到任何重大的財務、法律、會計或監管方面的困難，這些困難可能會對我們造成重大的不利影響。
我們數字資產的表現取決於對這類資產的需求。
減少對我們的數字基礎設施資產、電力或連接的需求將對我們執行業務戰略的能力和我們的業績產生不利影響。對數字資產的需求特別容易受到總體經濟放緩以及數據中心、互聯網和數據通信以及更廣泛的技術行業不利發展的影響。任何此類放緩或不利發展都可能導致企業IT支出減少，或對數據中心空間和其他數字基礎設施資產的需求減少。業務搬遷也可能導致需求減少，包括遷往我們目前或預計不會提供服務的大都市地區。行業實踐或技術的變化也可能減少對物理數據中心空間或其他數字基礎設施資產的需求。此外，我們的客户可以選擇開發新的數據中心或擴展他們自己的現有數據中心，或者整合到我們不擁有或運營的數據中心，這可能會減少對我們新開發的數據中心的需求，或者導致一個或多個關鍵客户的流失。如果我們失去了一位客户或租户，我們不能向您保證我們能夠以有競爭力的價格更換該客户，或者根本不能。科技公司的合併或合併可能會進一步減少我們的客户/租户和潛在客户/租户的數量，並使我們更依賴於數量更有限的客户。如果我們的客户與非我們客户的其他實體合併或被收購，他們可能會停止或減少使用我們的數據中心或其他數字基礎設施資產。我們的財務狀況、經營結果和分配的現金流可能會因為這些因素中的任何一個或所有因素而受到實質性的不利影響。

我們的電力和某些其他服務依賴第三方供應商，我們很容易受到第三方供應商服務故障和此類供應商提價的影響。
我們通常依賴第三方本地公用事業公司為我們的數據中心提供電力。因此，我們有一個固有的風險，那就是這些當地公用事業公司可能無法以足夠的數量或一致的基礎提供此類電力，我們向當地公用事業公司求助和控制此類故障的能力可能會受到限制。如果從當地公用事業公司輸送的電力不足或中斷，我們將被要求通過現場發電機的運行來提供電力，通常比我們從當地公用事業公司支付同等金額的電力的運營成本要高得多。我們可能無法將更高的成本轉嫁給我們的客户。
此外，即使電力供應充足，我們也可能要面對價格風險，以及向各公用事業公司取電所帶來的意想不到的成本。公用事業公司正在並可能受到越來越多的監管，這可能會增加電力成本，包括野火緩解計劃。公用事業公司可能依賴於一種特定類型的燃料，如煤炭、石油或天然氣，並對其價格上漲敏感。此外，由於擬議中的與氣候變化相關的立法措施或監管碳排放的努力，這些燃料的價格及其產生的電力可能會上漲。在上述任何一種情況下，我們的任何數據中心的電力成本增加都可能使這些位置在競爭中處於劣勢，而不是由能夠提供更便宜電力的公用事業公司提供服務的數據中心。
我們依賴第三方為我們數據中心的客户提供網絡連接，連接中的任何延遲或中斷都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和支付股息的能力以及我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們的客户需要互聯網連接以及與多家第三方電信運營商的光纖網絡的連接。為了吸引和留住客户，我們的數據中心需要為客户提供足夠的接入以連接到這些運營商。當我們在我們的數據中心為運營商提供空間和設施時
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如果您需要找到他們的設備並將客户連接到他們的網絡，任何運營商都可以選擇不在我們的數據中心內提供其服務，也可以選擇停止其服務。此外，營運商可能會不時遇到業務困難，影響其提供電訊服務的能力，或營運商提供的服務可能不足或質素欠佳。如果運營商終止我們的數據中心內的連接，或者如果連接降級或中斷，可能會使該數據中心在競爭中處於劣勢，而競爭對手的數據中心確實提供了足夠的連接。嚴重喪失足夠的第三方連接可能會對我們客户的業務產生不利影響，進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們預計我們與客户的某些租約每年到期或按月到期，幷包含提前終止條款。如果我們與客户的租約沒有以相同或更優惠的條款續簽，或者客户提前終止租約，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大損害。
我們數據中心的客户在租約到期後不能續簽。如果我們的客户租約每年到期，這種風險就會增加。到期後，我們的客户可以選擇不續簽租約或以更低的費率、更少的空間、更少的服務或更短的期限續簽租約。如果我們不能以相同或更優惠的條款成功續簽或續簽我們的客户租約，或隨後在租約到期時重新租賃可用的數據中心空間，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們的某些租賃可能包含提前終止條款，允許我們的客户在支付提前終止費用後縮短其租賃期限，提前終止費用通常是此類租賃應付剩餘租金的特定部分。客户行使提前終止選擇權可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們擁有的數字基礎設施資產可能會過時，這可能會對我們的收入和運營造成實質性的不利影響。.
數據中心需要電力和冷卻系統等基礎設施，升級難度大且成本高。如果我們數據中心的基礎設施或其他數字基礎設施資產由於新服務器技術的發展而過時，我們可能需要升級或更改系統，以留住現有租户或吸引新租户。我們可能無法有效或高效率地提升或更改這些基礎設施，而且這樣做可能會產生巨大的成本。任何不能根據技術發展升級或更改我們的數字基礎設施資產都可能導致租户流失，並對我們吸引新租户的能力造成不利影響，所有這些都可能對我們的收入和運營造成實質性的不利影響。

數字基礎設施和房地產投資受到政府的嚴格監管。.
數字基礎設施和房地產投資受到與此類投資的收購和運營相關的大量政府監管。未能遵守適用的政府法規或無法獲得或維護運營我們的數字基礎設施和房地產投資所需的任何所需的政府許可、許可證、特許權、租賃或合同，都可能對我們實現投資目標的能力產生不利影響。此外，政府通常有相當大的自由裁量權來實施影響我們數字基礎設施和房地產投資的法規。現有法規的改變可能會讓我們付出高昂的代價來遵守，並可能延遲或阻止我們資產的運營，所有這些都可能對我們的投資業績產生不利影響。
我們經常尋求涉及業務、法規、法律或其他複雜性的投資機會，如果不能成功管理此類風險，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。
我們經常尋求異常複雜的投資機會，涉及大量的商業、監管或法律複雜性，這會讓其他投資者望而卻步。我們對複雜性的容忍存在風險，因為此類交易的融資和執行可能更加困難、成本更高、耗時更長，管理此類交易或從此類交易中獲得的資產實現價值的難度可能更大，而且此類交易有時需要更高級別的監管審查或更大的或有負債風險。如果不能成功管理這些風險，可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。
我們的許多投資可能是非流動性的，我們可能無法改變我們的投資組合，以應對經濟和其他條件的變化。
我們的投資流動性相對較差。因此，我們迅速改變投資組合以應對經濟和其他情況變化的能力有限，這可能會對我們的財務狀況和經營業績以及我們支付股息和分配股息的能力產生不利影響。此外，我們投資的流動性還可能受到對房地產投資信託基金(REIT)處置不適用於其他公司的財產的能力的限制等因素的影響
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房地產公司類型、其他法律或合同限制、缺乏可用的資產融資、缺乏有意願的買家或成熟的市場以及動盪的市場狀況。我們投資的非流動性可能會使我們很難在有利的時機或在需要或希望的情況下及時出售這類投資，包括在必要時保持我們作為房地產投資信託基金的地位或保持我們對1940年法案的豁免。如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的資產價值。如果我們在一定程度上使用槓桿為流動性強或流動性強的投資融資，那麼試圖在短時間內出售資產以換取現金對我們的不利影響可能會大大加劇。
與我們的組織結構和業務運營相關的風險
我們依賴我們的關鍵人員，失去他們的服務或投資者對這些人員失去信心可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們依賴於我們主要人員的努力、技能、聲譽和業務聯繫，包括我們的高管，特別是我們的首席執行官兼總裁馬克·C·甘齊(Marc C.Ganzi)，以及我們高級管理團隊其他成員的服務，包括吳成龍、羅納德·M·桑德斯和索尼婭·金，他們都與我們簽訂了僱傭協議。例如，我們高管的經驗範圍和性質，以及他們與數字房地產專業人士、金融機構、我們某些投資工具的投資者和商界其他成員建立的關係的性質，對我們業務的成功至關重要。我們的管理團隊過去發生過變動，我們不能向股東保證不會有進一步的變動。我們也不能向股東保證這些人會繼續受僱於公司。
此外，我們的成功在很大程度上取決於我們投資管理業務關鍵人員的持續服務，其中包括甘齊先生和DBH聯合創始人兼DigitalBridge投資管理公司首席投資官本傑明·詹金斯(Benjamin Jenkins)。儘管甘孜先生和詹金斯先生獲得了我們的股權，並受到僱傭協議和其他協議的約束，這些協議包含對從事被視為對我們的業務構成競爭的活動的限制，但不能保證他們會繼續受僱於我們。失去甘孜先生、詹金斯先生或其他關鍵人員可能會損害我們的業務。
此外，我們的某些現任和前任關鍵人員已經並可能繼續成為媒體關注的對象，包括對我們公司、業務和領導層的審查或批評。這樣的關注和審查可能會對我們以及我們關鍵人員的聲譽產生負面影響，進而可能對我們的關鍵人員與現有和潛在投資者、業務合作伙伴、供應商和員工的關係產生負面影響。投資者對我們關鍵人員的負面看法或失去信心可能會對我們的業務前景產生不利影響。
我們與我們的首席執行官和DBH的其他高級員工之間可能存在利益衝突，這可能導致做出不符合我們股東最佳利益的決定。
在我們與DBH合併之前，我們的首席執行官兼總裁Marc C.Ganzi和DigitalBridge投資管理公司的首席投資官Benjamin Jenkins對DBH與第三方投資者組成的財團收購的某些投資組合公司和/或相關工具(統稱為“DBH投資組合公司”)進行了個人投資。在DBH組合中，我們獲得了向DBH投資組合公司提供投資諮詢和其他業務服務的合同，而Ganzi先生和Jenkins先生保留了他們各自對DBH投資組合公司的投資。由於這些個人投資和相關的外部業務活動，甘孜先生、詹金斯先生和DBH的其他高級員工可能對DBH投資組合公司的重大決策和其他運營事項擁有控制權、否決權或重大影響力，或被要求代表某些第三方投資者的利益。此外，甘孜先生、詹金斯先生和其他DBH員工可能有權在發生某些事件時從DBH投資組合公司獲得附帶權益付款。因此，甘孜先生、詹金斯先生和其他DBH高級員工在DBH投資組合公司的業績和管理、與DBH投資組合公司的交易或向DBH投資組合公司的投資分配方面，可能與我們有不同的目標。本公司已嘗試，並將繼續嘗試，一方面管理和緩解我們與甘孜先生、詹金斯先生和DBH其他高級員工之間的實際或潛在利益衝突；然而，不能保證此類嘗試將會有效。
由於他們的個人投資，Ganzi先生和Jenkins先生在2021年9月收到了與Vantage SDC購買聖克拉拉數據中心有關的付款，並可能在公司從第三方收購數據庫的額外權益後，在未來從他們在數據庫的權益中實現額外的附帶權益支付。他們從公司獲得的附帶權益金額也可能增加，因為公司向Vantage SDC和數據庫提供了額外的資本，用於未來的擴建項目。在此類交易中，
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該公司採取了一系列措施來緩解交易中的衝突，其中包括獲得獨立董事會委員會的批准。有關數據庫和Vantage SDC收購的更多信息，請參見公司合併財務報表中的附註18.與關聯公司的交易。此外，甘孜先生在2021年實現了與DBP II收購遺留DBH投資組合公司相關的大筆付款。
在遵守我們的商業行為和道德準則以及適用的關聯方交易政策和程序的情況下，我們可能會繼續與DBH投資組合公司進行交易或其他安排，在這些交易或安排中，我們與甘孜先生、詹金斯先生和某些其他高級員工之間存在實際或潛在的利益衝突。儘管有關聯方政策和程序，並在此類交易中緩解了衝突，但此類交易的條款可能不會像在無關各方之間談判時那樣對我們有利。此外，如果甘孜先生或詹金斯先生在交易中的持續利益(如有)與本公司的利益不一致，則該等交易可能會導致未來的利益衝突。
我們一直並可能繼續受制於維權股東的行動，這可能會導致我們產生鉅額成本，分散管理層的注意力和資源，並對我們的業務產生不利影響。
我們一直是，也可能繼續是維權股東增加活動的對象。對股東行動的迴應可能是昂貴和耗時的，會擾亂我們的運營，並轉移管理層和員工的注意力，使他們無法執行我們的商業計劃。維權運動可能會對我們未來的方向、戰略或領導力造成明顯的不確定性，並可能導致失去潛在的商業機會，損害我們吸引新投資者、租户/運營商/經理和合資夥伴的能力，導致我們招致更多的法律、諮詢和其他費用，並導致我們的股價經歷一段時間的波動或停滯。此外，如果有特定議程的個人被選入我們的董事會，即使不到多數，我們有效和及時實施當前倡議和執行長期戰略的能力可能會受到不利影響。
我們的資產可能繼續受到減值費用的影響，這可能會對我們的運營業績產生重大不利影響。
我們定期或每當事件或環境變化顯示賬面金額可能無法收回時，評估我們的長期資產(主要是為投資而持有的房地產)的減值。在評估及/或計量減值時，除其他事項外，本公司會考慮與各物業有關的當前及估計未來現金流量、各子市場的市場信息及其他定量及定性因素。本次評估的另一個關鍵考慮因素是公司對其房地產投資的最高和最佳利用的假設，以及其持有這些投資的意圖和能力，以使其能夠收回賬面價值。這些關鍵假設本質上是主觀的，如果物業被處置，可能與實際結果大不相同。我們戰略的變化或市場的變化可能會改變資產或資產組的持有期，這可能會導致減值損失，而這種損失可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。如在實施該等變動後，吾等斷定該等資產或資產組別的賬面價值不再可收回，我們可能會在未來期間確認相等於賬面值超出估計公允價值的減值。這種減損可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。
此外，我們已經並可能繼續確認公司權益法投資和商譽的減值。例如，鑑於我們在BRSP的投資賬面價值已超過其市值的一段長時間，我們在2020年第二季度確認了BRSP投資的2.75億美元非臨時性減值。
這些主觀評估對我們的淨收入有直接影響，因為記錄減值費用會導致淨收入立即出現負調整。不能保證我們將來不會收取與資產減值相關的額外費用。未來的任何減值都可能對我們收取費用期間的經營業績產生重大不利影響。
如果我們的網絡安全出現安全漏洞或缺陷，可能會擾亂我們的運營、對我們的財務狀況造成重大損害、導致資產被挪用、泄露機密信息和/或損害我們的業務關係。
作為一家資產管理公司，我們的業務高度依賴信息技術網絡和系統，包括我們無法控制的第三方提供的系統。我們也可能有有限的機會來驗證第三方提供的系統的有效性，或促使第三方對該等系統進行必要或可取的改進。在正常業務過程中，我們和我們的服務提供商處理客户、員工和供應商提供的專有、機密和個人信息。安全漏洞的風險
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隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性的增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、民族國家附屬行為者和網絡恐怖分子的網絡攻擊或破壞，一般都有所增加。安全漏洞或對我們的系統(尤其是由第三方提供的系統)的重大和長期的中斷可能會導致在開展業務過程中收集的專有、機密或個人信息受到危害或損壞，或未經授權訪問這些信息；資產被挪用；我們的運營中斷，對我們的財務狀況、現金流和我們普通股的市場價格造成重大損害；重大補救費用；以及增加的網絡安全保護和保險成本。安全漏洞或中斷還可能幹擾我們遵守財務報告要求的能力、失去競爭地位、監管行動、訴訟、違約、聲譽損害、對我們利益相關者關係的損害或法律責任。
這些風險需要我們持續(而且可能會不斷增加)關注和其他資源，以識別和量化這些風險；升級和擴展我們的技術、系統和流程以充分應對這些風險；併為我們的員工提供定期培訓，以幫助他們檢測網絡釣魚惡意軟件和其他方案。這會轉移其他活動的時間和資源。儘管我們努力維護我們的網絡和系統的安全和完整性，以及駐留在我們網絡和系統上或通過它們傳輸的專有、機密和個人信息，並且我們已經實施了各種網絡安全政策、程序和能力，以管理安全漏洞或破壞的風險，但不能保證我們的安全努力和措施將是有效的，或者企圖的安全漏洞或破壞不會成功或造成破壞。
我們可能無法實現我們的戰略夥伴關係和合資企業的預期好處。
我們已經並可能繼續建立戰略夥伴關係和合資企業，以支持我們的業務增長。我們也可以投資於合作伙伴關係或其他共有安排，或與第三方共同參與。在我們的投資方面，我們的合作伙伴為我們和我們管理的某些公司提供物業管理、投資諮詢、分包諮詢和其他服務。我們可能無法實現我們的戰略夥伴關係和合資企業的任何預期好處。此類投資和任何未來的戰略合作伙伴關係和/或合資企業使我們和我們管理的公司面臨其他投資方式所沒有的風險和不確定因素。
對於我們的大部分資產，我們依靠合資夥伴來管理合資企業的日常運營和基礎資產，併為合資企業準備財務信息。任何未能履行這些義務的行為都可能對我們的財務業績和經營業績產生負面影響。此外，與我們合作伙伴的協議條款可能會限制或限制我們為物業的利益進行額外出資的能力，或出售或以其他方式處置在合資企業中持有的物業或權益的能力，即使對於我們是控股合夥人的合資企業也是如此。在某些情況下，我們可能無法控制我們的合資投資。在這些合資企業中，控股合夥人可能會採取不符合我們最佳利益或不符合我們管理的投資最佳利益的行動。此外，如果我們的合資夥伴為我們管理的公司提供服務，就會存在一定的利益衝突。此外，我們可能決定終止戰略合作關係或合資夥伴，這對我們的管理團隊來説可能是昂貴和耗時的。
上述任何情況都可能使我們承擔債務，從而降低我們與該合資夥伴的投資回報，進而可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，我們與合資夥伴之間的分歧或糾紛可能會導致訴訟，這可能會增加我們的費用，並可能限制我們的高級管理人員和董事能夠投入到我們業務上的時間和精力。
我們面臨巨大的訴訟風險，並可能因訴訟指控和負面宣傳而面臨重大責任和專業聲譽損害。
在正常的業務過程中，我們面臨着重大訴訟的風險，並面臨着重大的監管監督。此類訴訟和訴訟，包括監管訴訟和股東集體訴訟，可能導致針對我們的辯護費用、和解、罰款或判決，其中一些可能不在保險覆蓋範圍內。訴訟可能更有可能與控制權交易的變更有關，或者在市場混亂、股東維權或委託書競爭期間進行。由於訴訟和監管程序固有的不確定性，我們無法準確預測任何此類訴訟或法律程序的最終結果。不利的結果可能會對我們的現金流、財務狀況、經營業績以及我們A類普通股的交易價格產生負面影響。
此外，即使在沒有不當行為的情況下，我們也可能面臨訴訟或其他不利後果，即投資表現不佳，我們管理的公司或與我們管理的公司一起的投資者遭受損失。我們在很大程度上依賴我們的業務關係、誠信的聲譽和高水平的專業服務來吸引和留住投資者，併為我們和我們管理的公司尋找投資機會。結果,
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目錄

對私人訴訟當事人(包括我們管理公司的投資者)或監管機構不當行為的指控，無論最終結果對我們有利還是不利，以及對我們、我們的投資活動或整個私募股權行業的負面宣傳和媒體猜測，無論是否有效，都可能損害我們的聲譽，這可能對我們的業務造成比其他類型的業務更大的損害。
員工不當行為可能會損害我們吸引和留住客户的能力，並使我們承擔重大法律責任和聲譽損害。我們基金投資組合公司的欺詐和其他欺騙性行為或其他不當行為同樣可能使我們承擔責任和聲譽損害，也會損害業績。
我們的員工可能會從事對我們的業務產生不利影響的不當行為。我們必須遵守資產管理業務產生的一系列義務和標準，以及我們對資產管理業務所管理資產的權限。如果我們的任何員工違反這些義務和標準，都會對我們的客户和我們造成不利影響。我們的業務經常要求我們處理對我們可能投資的公司具有重大意義的機密事務。如果我們的員工不當使用或泄露機密信息，我們的聲譽、財務狀況以及當前和未來的業務關係可能會受到嚴重損害。發現或阻止員工不當行為並不總是可能的，我們為發現和防止此類活動而採取的廣泛預防措施並不是在所有情況下都有效。如果我們的一名員工從事不當行為或被指控行為不當，我們的業務和聲譽可能會受到不利影響。
近年來，美國司法部和美國證券交易委員會在執行《反海外腐敗法》方面投入了更多資源。此外，英國還大幅擴大了反賄賂法律的適用範圍。雖然我們已經制定和實施了旨在確保我們和我們的人員嚴格遵守《反海外腐敗法》的政策和程序，但這些政策和程序並不是在所有情況下都有效，以防止違規行為。任何認定我們違反了《反海外腐敗法》、英國反賄賂法或其他適用的反腐敗法的行為都可能使我們面臨民事和刑事處罰或重大罰款、利潤返還、未來行為禁令、證券訴訟和投資者信心的普遍喪失，其中任何一項都可能對我們的業務前景、財務狀況或我們普通股的市值產生不利影響。
此外，如果我們的基金投資的投資組合公司的人員有不當行為，我們也可能受到不利影響。例如，我們基金投資組合公司的財務欺詐或其他欺騙性行為，或我們基金投資組合公司的人員未能遵守反賄賂、貿易制裁、反騷擾、反歧視或其他法律和監管要求，可能會使我們受到民事和刑事處罰或實質性罰款、利潤返還、對未來行為的禁令和證券訴訟，還可能給我們造成重大的聲譽和業務損害。這種不當行為可能會破壞我們對此類投資組合公司的盡職調查努力，並可能對我們的基金對此類投資組合公司的投資估值產生負面影響。此外，如果我們在非美國市場，特別是新興市場的投資增加，我們可能會面臨此類不當行為的風險增加。
與融資相關的風險
我們可能無法產生足夠的現金流來履行我們所有現有的或潛在的未來償債義務。
我們是否有能力履行所有現有或潛在的未來償債義務(包括我們證券化債務工具下的債務)，為我們現有的或潛在的未來債務再融資，以及為我們的運營、營運資本、收購、資本支出和其他重要業務用途提供資金，取決於我們未來產生足夠現金流的能力。我們未來的現金流除其他因素外，還受一般經濟、工業、金融、競爭、經營、立法和監管條件的影響，其中許多情況都不是我們所能控制的。
我們不能保證我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，或未來的現金來源將以優惠的條款提供給我們，或者根本不能保證金額足以使我們能夠履行所有現有的或潛在的未來償債義務，或為我們的其他重要業務用途或流動性需求提供資金。此外，如果我們因未來的收購或任何其他目的而產生額外的債務，我們現有的或潛在的未來償債義務可能會大幅增加，我們履行這些義務的能力可能在很大程度上取決於該等收購或項目的回報，這是無法保證的。
此外，我們在借款條款下的義務可能會對我們產生負面影響。例如，此類義務可能：
•限制我們為營運資金、資本支出、償債要求、收購和一般公司或其他目的獲得額外融資的能力；
•限制我們進行戰略性收購或導致我們進行非戰略性資產剝離；
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目錄

•限制我們向股東支付股息；
•增加我們在一般經濟和工業條件下的脆弱性；以及
•這需要運營現金流的很大一部分專門用於支付我們借款的本金和利息，從而降低了我們使用現金流為我們的運營、資本支出和未來商機提供資金的能力。
我們還可能需要在預定到期日或之前對我們的全部或部分債務進行再融資。我們對債務進行再融資或獲得額外融資的能力將取決於(I)我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果、FFO前景以及當時的市場狀況；以及(Ii)管理我們債務的協議中的限制。因此，我們可能無法對任何債務進行再融資，也可能無法以優惠條件獲得額外融資，或者根本無法獲得融資。
特別是，我們的證券化共同發行人對證券化債務工具進行再融資或出售其在證券化抵押品中的權益的能力將受到許多因素的影響，包括抵押品的信貸可獲得性、證券化抵押品的公允市場價值、我們證券化實體的財務狀況、證券化管理基金的運營歷史、税法和總體經濟狀況。我們的證券化實體在證券化債務工具的預期償還日期或之前出售或再融資其證券化抵押品權益的能力也將受到我們成功形成新基金作為證券化抵押品池額外管理資金的程度的影響。如果我們的證券化實體無法在證券化債務工具的預期償還日期之前對其進行再融資，該證券化債務工具的應付利息將會增加，這將減少我們可用於其他目的的現金流。
如果我們不能從運營中產生足夠的現金流，並且我們無法獲得額外的借款或再融資，我們可能無法履行所有現有的或潛在的未來償債義務。因此，我們將被迫採取其他行動來履行這些義務，例如出售物業、增加股本或推遲資本支出，任何這些行動都可能對我們產生實質性的不利影響。此外，我們不能向您保證，我們將能夠以有利的條件實施這些行動中的任何一項，或者根本不能。
證券化交易文件對我們的活動或我們子公司的活動施加了一定的限制，如果不遵守這些限制，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們某些子公司簽訂的契約和其他協議包含各種契約，這些契約限制了我們和我們的子公司從事特定類型交易的能力。例如，除其他事項外，契約限制(除某些例外情況外)某些子公司的能力：
•招致或擔保額外債務的；
•出售某些資產；
•變更子公司的業務；
•創建新的子公司或改變我們目前的現金分配安排；
•設立或產生對某些資產的留置權；或
•合併、合併、出售或以其他方式處置證券化實體內持有的全部或實質所有資產。
此外，根據與我們證券化交易相關的交易文件，不遵守某些契約可能會阻止我們的證券化實體向我們分配任何多餘的現金，這可能會限制我們向股東分配現金的能力。
由於這些限制，我們可能沒有足夠的資源或靈活性來繼續管理業務和為我們的增長做準備，這可能會對我們未來的增長前景、財務狀況、運營業績和流動性產生不利影響。
我們某些全資子公司發行的證券化債務工具有限制性條款，任何不遵守這些條款都可能導致違約，這可能會對我們的業務產生不利影響。
證券化債務工具須受這類交易慣用的一系列契諾及限制所規限，包括(I)證券化共同發行人須開設指定儲備賬户，以支付證券化票據所需的款項；(Ii)有關可選擇及強制性預付款項及有關支付指定金額的規定，包括在某些情況下證券化定期票據的指定預付代價；(Iii)如果適用的證券化票據未能悉數償還，則證券化債務工具須受該等契約及限制所規限；及(Iii)在適用的證券化票據未能悉數償還的情況下，證券化債務工具須受該等契約及限制所規限；及(Iii)在適用的證券化票據未能悉數償還的情況下，該等證券化債務工具須受該等契約及限制所規限。
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目錄

(Iv)有關備存紀錄、取得資料及類似事宜的契諾，以及(Iv)有關備存紀錄、取得資料及類似事宜的契諾，包括：(I)有關個別預期還款日期的條文；及(Iii)有關該等預期還款日期及之後將開始產生的額外利息的條文。證券化票據還受到慣例攤銷事件的影響，包括與未能維持所述償債覆蓋率有關的事件。證券化票據亦會受到某些慣常違約事件的影響，包括未能支付證券化票據或與證券化票據有關的所需利息、本金或其他到期金額、未能在若干時限內遵守契諾、若干破產事件、違反指定陳述及保證，以及我們管理的投資工具的若干有限合夥協議因此而終止，導致年化經常性費用按指定百分比減少。
如果契約項下發生需要償還證券化債務工具的攤銷事件，或未能在預期償還日期之前償還或再融資證券化債務工具，我們的可用資金將會減少，這反過來將降低我們運營和/或發展業務的能力。如果我們的子公司無法產生足夠的現金流來償還債務，它們可能需要對債務進行再融資或重組，出售資產，減少或推遲資本投資，或尋求籌集額外資本。如果我們的子公司無法實施其中一個或多個替代方案，它們可能無法償還債務和其他義務，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
債務融資市場的變化可能會對我們的投資獲得有吸引力的融資或再融資的能力產生負面影響，如果獲得此類融資，可能會增加此類融資的成本，這可能導致較低收益的投資，並可能減少我們的淨收入。
債務融資市場的顯著收縮，如2008年和2009年的收縮，或與此類債務融資條款相關的其他不利變化，例如更高的利率、更高的資本金要求和/或更具限制性的契約，特別是在槓桿收購和房地產交易的收購融資領域，可能會對我們的業務產生重大不利影響。如果我們無法為潛在的收購獲得承諾的債務融資，或者只能以更高的利率或以不利的條件獲得債務，我們可能難以完成其他有利可圖的收購，或者可能產生低於其他情況的利潤，這兩種情況都可能導致我們賺取的收入減少。同樣，我們經常利用公司債券市場為我們的業務獲得融資。如果信貸市場使這種融資變得難以獲得或成本更高，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。此外，如果市場使近期到期的債務再融資變得困難或不可能，我們可能無法在到期時償還這類債務，並可能被迫出售資產、進行資本重組或尋求破產保護。
利率上升可能會對我們的投資價值產生不利影響，並導致我們的利息支出增加，這可能會導致收益或虧損減少，並對我們的盈利能力以及可供分配給股東的現金產生負面影響。
如果長期利率上升，我們在某些資產上的投資價值可能會下降。我們投資價值的下降最終可能會減少我們的收益或導致我們的損失，這可能會對可供分配給我們股東的現金產生負面影響。除其他事項外，利率大幅上升可能會增加我們資產的信用風險，因為這會對借款人償還我們浮動利率貸款資產的償債能力或我們到期為我們的資產進行再融資的能力產生負面影響，通過此類增加對物業估值資本化率的影響，對抵押我們投資的房地產(或我們直接擁有的房地產)的價值產生負面影響，並降低我們固定利率債務投資的價值。
此外，在利率上升的時期，我們的經營業績將部分取決於我們的資產收入和融資成本之間的差額。我們預計，在某些情況下，這類資產的收入對利率波動的反應速度將慢於我們的借款成本。因此，利率的變化，特別是短期利率的變化，可能會對我們的淨利息收入產生重大影響，淨利息收入是我們從賺取利息的投資中賺取的利息收入與我們為這些投資融資而產生的利息支出之間的差額。這些利率的提高可能會減少我們的淨收入和我們資產的市值。
利率上升也可能影響我們的投資或目標投資的收益率，以及我們債務的融資成本。如果利率上升導致我們無法以高於借貸成本的收益率獲得足夠數量的目標投資，我們實現投資目標、創造收入和支付股息的能力可能會受到重大和不利的影響。由於上述原因，利率的大幅波動可能會對我們的經營業績、財務狀況以及我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。
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我們現有浮動利率債務工具和對衝安排所使用的參考利率的變化是不確定的，可能會對我們當前或未來債務的利率產生不利影響，並可能阻礙我們維持有效對衝的能力，從而可能對我們的業務運營和財務業績造成不利影響。
我們的證券化可變融資票據、某些高級和初級次級票據以及某些對衝交易通過參考基準利率(如倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR))或其他財務指標來確定適用的利率或支付金額。2021年3月5日，倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的監管機構金融市場行為監管局(FCA)和管理機構ICE Benchmark Administration，Limited宣佈，一週和兩個月期美元LIBOR到期日和非美元LIBOR到期日將在2021年12月31日後立即停止發佈，剩餘的美元LIBOR到期日將在2023年6月30日之後立即停止。在美國，另類利率參考委員會(“ARRC”)已將有擔保隔夜融資利率(SOFR)確定為其首選的替代利率。ARRC是一個由市場參與者組成的團體，於2014年召開會議，旨在幫助確保成功擺脱美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，由美國國債擔保，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。在商品期貨交易委員會市場風險諮詢委員會建議實施SOFR First最佳實踐後，SOFR掛鈎產品的流動性今年大幅增加。
我們不能保證我們目前的浮動利率債務工具和對衝安排將於何時從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)作為參考利率過渡到SOFR或其他參考利率。到目前為止，我們已採取措施，旨在最大限度地減少與基準利率變化相關的業務運營中斷，包括在可能的情況下，通過在我們基於LIBOR的工具中提供機制，允許或促進在發生與終止LIBOR相關的特定事件時從LIBOR轉向替換基準。然而，不能保證這些步驟會成功地將幹擾降至最低，或者帶來我們預期的任何好處。基準利率或其他財務指標的終止，基準利率或其他財務指標的變化，或者市場對基準利率或其他財務指標(包括LIBOR)可接受性的看法發生變化，可能會導致利息支付增加，我們的風險敞口發生變化，或者需要重新談判之前的交易。此外，任何這樣的終止或變更，無論是實際的還是預期的，都可能導致市場波動、不利的税收或會計影響、更高的合規性、法律和運營成本以及與合同談判相關的風險。此外，與美元LIBOR轉換為SOFR或我們的浮動債務和對衝工具的另一個替代參考利率相關的混亂可能會對這些工具產生不確定的經濟影響，阻礙我們建立有效對衝的能力，並隨着時間的推移導致這些工具的經濟價值不同於它們在美元LIBOR下的經濟價值，任何這些都可能對我們的業務運營和財務業績產生不利影響。
與我國證券所有權相關的風險
我們A類普通股的市場價格一直並可能繼續波動，由於我們A類普通股的市場價格下跌，我們A類普通股的持有者可能會損失全部或很大一部分投資。
我們A類普通股的市場價格已經並可能繼續波動。由於我們A類普通股的市場價格波動，包括與我們的經營業績或前景無關的因素引起的市場價格變化，我們的股東可能無法以或高於他們購買此類普通股的隱含價格轉售普通股。此外，這種波動和其他因素已經並可能繼續誘導股東激進主義，近年來上市公司的股東激進主義一直在增加，我們一直並將繼續受到這種因素的影響，並可能實質性地擾亂我們的業務、運營和向股東分配產品的能力。
可能對我們A類普通股的市場價格產生重大影響的具體因素包括：
•股票市場分析師對我們的A類普通股、其他與A類普通股相當的公司或我們所服務的行業公司的股票分析師建議或收益預期的變化；
•經營業績或未來前景的實際或預期波動；
•對我們的公告的反應；
•我們股利政策的變化；
•影響我們一項或多項投資賬面價值的減值費用；
•媒體對我們公司或我們管理團隊的關注；
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•公司或競爭對手採取的戰略行動，如業務分離、收購或重組；
•我們公司未能像財務或行業分析師預期的那樣迅速或在一定程度上實現某些交易和重組的預期收益，包括財務結果和預期的成本節約和協同效應；
•有關我們關鍵管理人員的變更或其他公告；
•金融市場的不利狀況或美國或國際總體經濟狀況，包括戰爭、恐怖主義事件、疾病和流行病(如冠狀病毒)的爆發以及對此類事件的反應；以及
•本公司、本公司管理團隊成員或大股東出售普通股。
我們可能會發行額外的股本證券，這可能會稀釋您對我們的興趣。
為了擴大我們的業務，我們可以考慮發行A類普通股和可轉換為A類普通股的證券，並可能因收購或合資而發行額外的普通股。如果我們發行和出售額外的A類普通股，我們現有股東的所有權權益將被稀釋到他們不參與發行的程度。我們可以在未經股東批准的情況下以現金形式非公開發行的A類普通股的數量將受到紐約證券交易所規則的限制。然而，我們可以在公開發行中發行和出售我們A類普通股的股票，通常也有例外，允許公司在未經股東批准的情況下在非公開發行中發行有限數量的股權證券，這可能會稀釋您的所有權。2020年7月，OP發行了總計3億美元的本金餘額5.75%的2023年到期的可交換優先票據，票據持有人可以在到期前的任何時候將其兑換成我們A類普通股的股票。最初的匯率為每1,000美元本金434.7826股A類普通股，這一匯率可能會在某些事件發生時進行調整。2021年第四季度，我們發行了73,365,420股A類普通股，以換取某些票據持有人在幾筆私下談判的交易中持有的5.75%可交換票據的本金總額約為1.61261億美元。部分或全部剩餘可交換票據的交換將進一步稀釋現有股東的所有權權益，在公開市場上出售在這種票據交換後可發行的A類普通股可能會對當時的市場價格產生不利影響。
此外，我們已經並可能繼續在未經股東批准的情況下向現有員工或第三方發放運營單位。2019年，我們總共發行了22,090,587個運營單位，約佔我們已發行A類普通股的4.5%，主要與我們收購DBH和擁有一家EDGE數據中心公司的所有權有關。在任何適用的歸屬或鎖定限制的規限下，根據OP協議的條款和條件，OP單位的持有人可以選擇以現金或按本公司的選擇以一對一的方式贖回該等OP單位或我們A類普通股的股份。由於此類運營單位發行以及潛在的未來發行，您的所有權將被稀釋。
我們的董事會可以修改我們授權的任何類別或系列的股票，並可以在沒有股東批准的情況下創建和發行一類或一系列的普通股或優先股。
我們的修訂和重述章程(下稱“憲章”)授權我們的董事會在未經股東批准的情況下，將任何未發行的普通股或優先股分類；將任何以前分類但未發行的普通股或優先股重新分類為一個或多個類別或系列的股票；以及發行如此分類或重新分類的股票。我們的董事會可以決定任何類別或系列的普通股或優先股的相對權利、偏好和特權。因此，我們可以發行系列或類別的普通股或優先股，其優先權、股息、權力和權利(投票權或其他)優先於我們A類普通股的現有持有者的權利。任何這類或系列普通股或優先股的發行也可能產生延遲或阻止控制權變更交易的效果，否則可能會符合我們股東的最佳利益。
與我們在馬裏蘭州註冊有關的風險
房地產投資信託基金守則和我們的章程規定的股權限制可能會限制我們的業務合併機會。
為了維持我們根據守則作為房地產投資信託基金的資格，在我們第一年後半個課税年度的任何時間，我們的已發行股票價值不得超過50%由五名或更少的個人(根據守則的定義，包括某些實體)直接或間接擁有。除某些例外情況外，我們的章程授權我們的董事會採取必要和可取的行動，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格。為協助我們遵守守則對房地產投資信託基金股份所有權集中的限制，
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我們的憲章一般禁止任何人(已獲得豁免的人除外)實際或建設性地擁有超過9.8%(按價值計算)或9.8%(按我們的憲章定義)計算的普通股流通股總數的9.8%，或按價值或股份數量(以限制性較強者為準)持有超過9.8%的流通股。本公司董事會可全權酌情豁免所有權限制，但須符合某些條件，以及本公司董事會收到某些陳述及承諾。該守則規定的所有權限制是基於“個人”的直接或間接所有權，但僅限於納税年度的後半部分。“憲章”中包含的所有權限制是基於任何“個人”在任何時候的所有權，這一術語包括實體。這些所有權限制在房地產投資信託基金章程中很常見，目的是為遵守税法要求提供額外的保證，並將行政負擔降至最低。然而，我們普通股的所有權限制也可能延遲或阻止可能涉及我們普通股溢價或其他方面符合我們股東最佳利益的交易或控制權的改變，而擬議的所有權限制降低可能會進一步限制這些交易，否則這些交易可能不會被推遲或阻止。
馬裏蘭州法律的某些條款可能會阻止控制權的變化。
馬裏蘭州一般公司法(“MgCl”)的某些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或阻礙控制權的變更，從而使我們的股東有機會實現高於當時我們普通股市場價格的溢價，包括：
•“業務合併”條款，在受限制的情況下，禁止我們與“有利害關係的股東”(一般定義為實益擁有我們已發行有表決權股票投票權的10%或以上的任何人)或其關聯公司之間的某些業務合併，自該股東成為有利害關係的股東的最近日期起計的五年內，此後對這些合併施加特別評估權和絕對多數表決權要求；以及
•“控制權股份”條款規定，在“控制權股份收購”(定義為直接或間接獲得對已發行和已發行的已發行和已發行的“控制權股份”的所有權或控制權)中獲得的本公司“控制權股份”(定義為有表決權的股份，與股東擁有或控制的所有其他股份合計，股東有權行使選舉董事的三個遞增投票權範圍之一)的持有者沒有投票權，但以股東以至少三分之二的贊成票通過的範圍內的投票權除外。
該法規允許不同的豁免條款，包括在“利益股東”成為利益股東之前被董事會豁免的企業合併。我們的董事會通過決議，豁免了我們與任何現有或未來成為“利益股東”的人之間的任何業務合併，前提是任何這樣的業務合併都必須首先得到我們的董事會的批准(包括我們公司的大多數董事，他們不是該人的關聯公司或聯營公司)。因此，五年的禁制期和絕對多數票的要求將不適用於我們與任何此類人士之間的業務合併。因此，在不遵守絕對多數票要求和法規其他規定的情況下，該人可能能夠與我們達成可能不符合我們股東最佳利益的業務合併。此外，本決議可在任何時候全部或部分更改、撤銷或廢除，我們可以選擇重新加入MgCl的業務合併條款。如果這項決議被撤銷或廢除，法規可能會阻止其他人試圖獲得對我們的控制，並增加完成任何要約的難度。就控制股份條款而言，我們已根據本公司附例中的一項規定，選擇退出控制股份條款。
與OP及其成員之間可能存在或在未來可能出現利益衝突，這可能會阻礙可能使我們的股東受益的商業決策。
一方面，我們和我們的附屬公司與OP或其任何成員之間的關係可能存在或可能產生利益衝突。根據適用的馬裏蘭州法律，我們的董事和高級管理人員對我們公司和我們的股東負有與他們管理我們公司相關的責任。同時，作為OP的唯一管理成員，根據特拉華州的法律，公司對OP及其成員負有與OP管理相關的受託責任。作為唯一的管理成員，我們對OP及其成員的責任可能與我們的董事和高級管理人員對我們的公司和我們的股東的責任相沖突。截至本報告發表之日，甘孜間接持有該公司約1.7%的股份。這些衝突的解決方式可能不符合我們股東的最佳利益。
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監管風險
美國和國外的廣泛監管影響了我們的活動，增加了做生意的成本，併產生了可能對我們的業務和運營結果產生不利影響的重大負債。
我們的業務受到廣泛的監管，包括我們在世界各地運營的司法管轄區內的政府機構和自律組織的定期檢查。其中許多監管機構，包括美國和外國政府機構以及美國的自律組織和州證券委員會，有權授予(在特定情況下取消)開展特定活動的許可，並進行可能導致罰款、停職人員或其他制裁的調查和行政訴訟，包括譴責、發佈停止和停止令或暫停或取消適用的許可證和會員資格。
近年來，美國證券交易委員會及其工作人員專注於與全球投資公司相關的問題，併成立了專門部門專門審查此類公司，在某些情況下，還會對這些公司、其負責人及其員工採取執法行動。涉及美國私募基金顧問的此類行動和和解通常涉及一系列問題，包括與未完成的共同投資交易相關的費用、成本和支出的未披露分配(即未完成交易費用的分配)，給予顧問的未披露法律費用安排比向該顧問提供諮詢的基金提供的折扣更大，以及某些特殊費用的未披露加速。美國證券交易委員會最近的重點領域還包括濫用重大非公開信息，由於最近的經濟狀況對私募基金擁有的投資組合公司(如房地產相關投資)造成的重大影響，以及遵守基金披露中描述的有關使用有限合夥人諮詢委員會的做法，包括諮詢委員會是否按照基金披露適當獲得了批准。
美國證券交易委員會對包括我所在內的全球投資公司的監督、檢查和審查，繼續側重於透明度、投資者披露做法、費用和支出、估值和利益衝突，以及公司是否有足夠的政策和程序，以確保在這些和其他重點領域遵守聯邦證券法。例如，根據相關的基金法律文件，我們管理的公司通常會聘請我們的關聯實體提供資產級別的服務。雖然我們相信我們有合理設計的程序來監控我們關聯服務提供商的聘用和薪酬以及當前監管重點的其他事項，並做出適當和及時的披露，但美國證券交易委員會對我們公司的檢查引發了人們對我們這些和其他業務領域的擔憂。雖然我們相信我們將能夠在不對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性不利影響的情況下解決這些擔憂，但監管事項是不確定的，我們可能需要承擔成本或採取可能對我們產生重大不利影響的行動。
此外，美國證券交易委員會和幾個州近年來發起了調查，指控某些私募股權公司和對衝基金，或代表他們行事的代理人，向現任或前任政府官員或他們的同夥行賄，以換取與州養老基金不正當地簽訂合同(即“付費遊戲”做法)。這種“付費遊戲”的做法受到廣泛的聯邦和州監管，我們方面的任何不遵守有關“付費遊戲”做法的規則都可能使我們面臨嚴重的懲罰和聲譽損害。
此外，我們預計拜登政府將開展更高水平的美國證券交易委員會執法活動，這一執法活動的目標可能是我們認為符合規定的做法，而這些做法並不是前幾屆政府的目標。我們經常被要求提供信息，美國證券交易委員會和其他監管機構也會進行非正式或正式的調查，我們經常與這些監管機構合作，在當前環境下，即使是之前審查過的歷史做法也會被重新審視。即使調查或訴訟沒有導致制裁或監管機構對我們或我們的人員實施的制裁金額很小，迴應此類事件所產生的成本也可能是巨大的，與調查、訴訟或實施這些制裁相關的負面宣傳可能會損害我們的聲譽，並導致我們失去現有投資者或無法獲得新的投資者或阻止其他人與我們做生意。
此外，我們在美國的投資活動經常依賴於不受證券法、交易法、1940年法、商品交易法和ERISA各種要求的豁免。同樣地，我們在美國以外進行投資活動時，亦依賴多個外國司法管轄區的規管制度所提供的豁免。這些豁免在美國和海外的監管有時是非常複雜的，在某些情況下，可能取決於我們不受控制的第三方的遵守情況。如果由於任何原因，我們無法獲得這些豁免，我們可能會受到監管行動或第三方索賠的影響，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。此外，我們的監管機構所施加的規定，主要是為了確保金融市場的健全和保障投資者的利益。
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目錄

我們的資金並不是用來保護我們的股東的。因此，這些規定往往會限制我們的活動，並強加繁重的合規要求。
很難確定任何可能提出的新法律、法規或倡議對我們的影響有多大，也很難確定是否有任何建議會成為法律。適用於我們業務的監管框架的任何變化，包括因多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案等引起的變化，可能會給我們帶來額外的成本，需要我們的高級管理層的關注，或者導致我們經營業務的方式受到限制。預計拜登政府將增加金融監管機構的數量。此外，隨着我們擴大產品供應和投資平臺，包括籌集額外資金，我們可能會受到額外的監管和合規負擔的影響。此外，由於金融業監管關注度提高，要求加強監管的呼聲增加，監管機構對另類資產管理基金(包括我們管理的公司)的交易和其他投資活動的監管調查可能會相應增加。遵守任何新的法律或法規都可能使合規變得更加困難和昂貴，影響我們開展業務的方式，並對我們的盈利能力產生不利影響。
如果不能滿足40%的限制，或者沒有資格根據1940年法案獲得例外或豁免註冊，我們可能需要註冊為投資公司，或者大幅改變我們經營業務的方式，這兩種情況都可能對我們和我們A類普通股的市場價格產生不利影響。
我們打算開展我們的業務，這樣我們和我們的子公司就不需要根據1940年法案註冊為投資公司。遵守1940年法案對持有投資證券的40%限制，以及維持適用的例外或豁免，對我們如何構建我們的資產負債表投資和管理我們的贊助基金提出了某些要求。繼續滿足1940年法案規定的例外或豁免註冊的40%限制或資格，將限制我們進行某些投資或改變相關投資組合的能力。
如果我們未能滿足40%的限制，或者未能根據1940年法案保持任何適用的例外或豁免註冊為投資公司，無論是由於美國證券交易委員會指引的變化或其他原因，我們可能被要求(其中包括)：(I)大幅改變我們開展業務的方式和我們擁有的資產，以避免被要求根據1940年法案註冊為投資公司；或(Ii)註冊為投資公司。(I)或(Ii)中的任何一項都可能對我們和我們A類普通股的市場價格產生不利影響。如果我們被要求根據1940年法案註冊為一家投資公司，我們將在資本結構(包括我們使用槓桿的能力)、管理、運營、與關聯人的交易(根據1940年法案的定義)、投資組合構成(包括對多元化和行業集中度的限制)以及其他事項方面受到實質性的監管。

根據“投資顧問法案”對我們公司子公司的監管使我們必須遵守“投資顧問法案”中的反欺詐條款，以及由這些條款衍生的受託責任。
我們有子公司根據投資顧問法案在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。因此，我們必須遵守“投資顧問法案”中的反欺詐條款，並受適用於我們與受管公司關係的這些條款衍生的受託責任的約束。這些條款和義務對我們與我們管理公司的投資者和我們的投資進行交易施加了限制和義務，例如，包括對代理、交叉和本金交易以及與關聯服務提供商的交易的限制。我們或我們的註冊投資顧問子公司將接受定期的美國證券交易委員會審查以及“投資顧問法案”和相關法規下的其他要求，這些要求主要是為了讓諮詢客户受益。除其他事項外，這些額外要求涉及保持有效和全面的合規計劃、記錄保存和報告要求以及披露要求。對私人基金顧問的檢查導致了一系列行動，包括寫缺陷信，並酌情將其轉介到執行司。《投資顧問法案》一般賦予美國證券交易委員會廣泛的行政權力，包括在投資顧問未能遵守聯邦證券法的情況下，限制或限制該投資顧問從事諮詢活動的權力。如果未能遵守《投資顧問法案》的適用要求，可能會受到其他制裁，包括禁止個人與投資顧問交往、撤銷註冊以及其他譴責和罰款。我們預計，美國證券交易委員會將繼續關注私募基金顧問，並在拜登政府領導下開展更高水平的美國證券交易委員會執法活動。
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有關氣候變化的法規可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。
聯邦和州有關氣候變化的法律和法規的變化可能會導致公用事業費用和/或資本支出，以提高我們現有物業或我們物業其他相關方面的能效，以遵守此類法規或以其他方式適應氣候變化。這些規定可能要求進行計劃外的資本改善，並增加對居住者能源使用的管理，這是建築性能的一大驅動因素。如果我們的物業不能達到性能標準，我們可能會因為不符合標準而被罰款，以及需求的減少和價值的下降。因此，我們的財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。
與税收相關的風險
我們作為房地產投資信託基金的資格，需要遵守守則中高度技術性和複雜的條款。
我們選擇從截至2017年12月31日的納税年度開始，根據美國聯邦所得税法作為房地產投資信託基金徵税。我們作為房地產投資信託基金的資格涉及到應用守則中高度技術性和複雜的條款，這些條款只有有限的司法和行政機構，即使是技術上或無意中的違規行為也可能危及我們的房地產投資信託基金資格。新的立法、法院判決或行政指導，在每一種情況下都可能具有追溯力，可能會使我們更難或不可能有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。此外，我們投資管理業務的增長速度，加上我們遺留資產貨幣化的完成，可能會導致我們決定在2022年或之後不再繼續作為REIT。
我們作為REIT的資格取決於我們對某些總資產、毛收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足：
•我們的合規性取決於我們為REIT目的對我們的資產和收入的描述，以及我們資產的相對價值，其中一些資產不容易受到精確確定的影響，我們通常不會獲得獨立的評估。此外，我們投資於某些適用於REITs的規則可能特別難以解釋或適用的資產，包括我們的某些目標數字基礎設施和房地產資產。如果美國國税局(IRS)為了REIT資產和收入測試的目的對我們的投資方式提出質疑，如果這樣的挑戰持續下去，我們可能無法獲得REIT的資格。
•我們擁有多家房地產投資信託基金的直接或間接權益，每個房地產投資信託基金都是一家附屬房地產投資信託基金，這一事實進一步複雜化了對我們適用房地產投資信託基金的要求。每家附屬REIT均須遵守適用於本公司的各種REIT資格要求及若干其他要求。如果附屬REIT未能符合REIT資格，則(I)該附屬REIT將需要繳納常規的美國聯邦企業所得税，(Ii)就REIT資產測試而言，我們在該附屬REIT中的權益將不再是符合資格的資產，以及(Iii)我們有可能未能通過某些REIT資產測試，在這種情況下，我們也將無法符合REIT的資格，除非我們能夠利用減免條款。
如果我們在任何一個納税年度都沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們將按照正常的公司税率對我們的應税收入繳納美國聯邦公司所得税，支付給我們股東的股息將不能在計算我們的應税收入時扣除。任何由此產生的公司税負擔都可能是巨大的，並將減少可供分配給我們股東的現金數量，這反過來可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。此外，我們將不再被要求向股東進行分配。除非我們根據某些守則條文有權獲得寬免，否則我們亦會在未能取得REIT資格的下一個課税年度的四個課税年度內，被取消作為REIT的課税資格。
遵守REIT的要求可能會迫使我們放棄和/或清算其他有吸引力的投資機會。
要符合REIT的資格，我們必須確保我們每年都通過REIT的毛收入測試，並且在每個日曆季度末，我們的資產價值中至少有75%包括現金、現金項目、政府證券和合格的REIT房地產資產。遵守這些限制，特別是考慮到我們的一些數字和其他投資(包括國際投資和某些對衝交易)的性質，可能會阻礙我們獲得、以最佳方式融資或保持對其他有吸引力的投資的所有權的能力。為了保持我們的REIT資格，我們可以更快地出售或被要求以比不符合REIT資格要求的出售條件更優惠的條件出售資產。
我們對資產的所有權和通過我們的TRS進行的運營是有限的，對我們來説存在一定的風險。
根據房地產投資信託基金的資格要求，我們通過TRS(包括我們的投資管理業務)收購和擁有大量資產。我們的TRS通常要繳納美國聯邦所得税，和/或
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適用外國、州和地方税。只有他們的税後淨收入可以分配給我們和我們的股東。房地產投資信託基金規則限制了我們對TRS的使用，包括以下內容：
•我們總資產價值的不超過20%可能由一個或多個TRS的股票或證券組成，而我們總收入的不超過25%可以由股息、非抵押貸款利息收入或從我們TRSS證券獲得的收益組成。
•100%的消費税適用於涉及TRS及其母公司REIT的交易的某些金額，這些交易的定價不是按公平原則計算的。
•我們與TRS的租賃必須被視為美國聯邦所得税的真實租賃，不得被視為服務合同、合資企業或其他類型的安排，以便我們有資格成為REIT，我們的TRS不得直接或間接經營酒店或醫療保健物業。
我們注意到這些限制，並分析和構建我們TRS的收入和運營結構，以在可行的範圍內降低我們的這些成本和風險，但我們並不是在所有情況下都能取得成功。
如果我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下撤銷我們的REIT選舉，可能會給我們的股東帶來不利的後果。
我們的章程規定，如果董事會認為繼續作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，董事會可以在沒有股東批准的情況下撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉。如果我們不再有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們的應税淨收入將被繳納美國聯邦所得税，通常我們將不再被要求將任何應税淨收入分配給我們的股東，這可能會對我們普通股的吸引力和價值產生不利影響。
適用於REITs的税法存在修改風險。
美國國税局、美國財政部和國會經常審查美國聯邦所得税立法、法規和其他指導意見。我們無法預測是否、何時或在多大程度上會採用新的美國聯邦税收法律、法規、解釋或裁決。任何立法行動都可能前瞻性或追溯性地修改我們的税收待遇，因此，可能會對我們的税收或我們的股東產生不利影響。我們敦促您就立法、法規或行政發展和建議的現狀及其對投資我們股票的潛在影響諮詢您的税務顧問。儘管與被課税為非REIT“C”公司的實體相比，REITs通常會獲得一定的税收優惠，但未來的立法可能會導致REIT享有較少的税收優惠，對於我們來説，選擇被視為非REIT“C”公司在美國聯邦所得税方面可能會更有利。
房地產投資信託基金的分配要求僅適用於我們有應税收入的情況，如果我們被要求進行分配，我們可用於執行業務計劃的現金將會減少。
一般來説，我們必須每年分配至少90%的“REIT應税收入”(根據某些調整，不包括任何淨資本收益)才有資格成為REIT，而我們沒有分配的任何REIT應税收入將按常規税率繳納美國企業所得税。如果我們沒有REIT應納税所得額，或者如果我們利用前幾年的虧損結轉來減少REIT應納税所得額，我們將不需要向股東進行分配。
在根據公認會計原則編制的財務報告中，我們產生的應税收入可能大於我們的收入，或者在確認應税收入和實際收到現金之間可能會出現時間上的差異。由於我們要求每年分配90%的REIT應税收入(併為我們沒有分配的任何REIT應税收入繳税)，以及我們的應税收入可能超過我們的現金收入，我們可能會發現在某些情況下很難滿足REIT的分配要求，同時也有足夠的現金資源來執行我們的業務計劃。特別是，如果我們在確認應税收入和實際收到現金的時間上存在差異，分配我們應税收入的很大一部分的要求可能會導致我們：(I)在不利的市場條件下出售資產，(Ii)以不利的條件借款，或(Iii)分配本應投資於未來收購、資本支出或償還債務的金額，以符合REIT的要求。這些替代方案可能會增加我們的成本，減少我們的股本，和/或導致股東在沒有獲得足夠現金支付由此產生的税款的情況下對股票分配徵税。因此，遵守房地產投資信託基金的分配要求可能會阻礙我們的增長能力，這可能會對我們的普通股價值產生不利影響。
REITs支付的股息不符合某些股息的優惠税率。
適用於非REIT“C”公司支付給美國股東(個人、信託和遺產)的“合格股息收入”的美國聯邦所得税最高税率一般為20%，而REITs支付給這些美國股東的普通收入股息通常不符合20%的税率。雖然減少了
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雖然適用於非REIT“C”公司股息收入的税率不會對REITs或REITs應付股息的徵税產生不利影響，但它可能會導致非公司納税人的投資者認為投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REIT“C”公司的股票，從而可能對我們的普通股價值產生不利影響。
我們可能會選擇以應税分配的方式分配普通股，以滿足房地產投資信託基金的分配要求，在這種情況下，股東可以出售我們普通股的股票來為此類分配繳税，從而給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。
為了進行REIT所需的分配並保存現金，我們可能會選擇進行部分以現金和部分以普通股股票支付的應税分配。如果我們的應税股息以現金和普通股的形式支付，則收到此類分配的應税股東將按税收目的將其作為股息的全額分配徵税，即使部分是以股票支付的。如果我們以現金支付應税股息，而我們的普通股和相當數量的股東決定出售我們普通股的股票以支付股息應繳税款，這可能會給我們普通股的交易價格帶來下行壓力。
即使我們繼續符合REIT的資格，我們也可能面臨其他納税義務，從而減少我們可用於分配給股東的現金。
我們的TRS所賺取的淨收入需繳納美國聯邦和州所得税(以及任何適用的非美國税)。我們的TRS通常被期望擁有實質性的資產和收入。此外，我們在美國以外有大量業務和資產需要在這些國家納税，這不太可能在美國產生抵扣税收抵免。即使我們有資格作為房地產投資信託基金徵税，我們的收入和資產也可能需要繳納某些美國聯邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税，對我們的租户或借款人喪失抵押品贖回權後從事的資產或活動的收入的税，以及州或地方所得税、財產税和轉讓税，如抵押貸款記錄税。此外，如果我們有“被禁止的交易”的淨收入，這些收入將被徵收100%的税。一般而言，“禁止交易”是指出售或以其他方式處置財產，但在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的喪失抵押品贖回權的財產除外。最後，在某些情況下，我們可能會被要求繳納消費税或懲罰性税款(數額可能很大)，以便利用守則中的一項或多項寬免條款來維持我們作為房地產投資信託基金的資格。這些税收中的任何一項都會減少可供分配給我們股東的現金。
如果我們經歷了“所有權變更”，我們使用税收優惠的能力可能會受到很大限制。
如果我們經歷了“所有權變更”，我們的淨營業虧損(“NOL”)結轉和某些已確認的內在虧損可能會受到守則第382和383節的限制。一般來説，如果5%的股東在相關測試期內將他們對我公司流通股總額的集體所有權增加超過50個百分點，就會發生“所有權變更”。如果發生所有權變更，我們使用NOL和某些已確認的內在損失在未來一年減少我們的REIT分配要求或應税收入的能力將被限制在第382條的限制範圍內，該限制等於我們股票在所有權變更之前的公平市值乘以所有權變更當月有效的長期免税利率。確定所有權變更是否已經發生或將發生是複雜的，取決於股東持股百分比的變化。因此，不能保證所有權變更是否已經發生或將來會發生
在我們收購非房地產投資信託基金公司或成為房地產投資信託基金後的五年內，如果我們出售從非房地產投資信託基金公司獲得的或以前由非房地產投資信託基金公司持有的資產，我們將繳納企業所得税。
如果房地產投資信託基金以前是非房地產投資信託基金“C”公司，或者它在併購或其他交易中從非房地產投資信託基金“C”公司或一般應繳納全額公司級税的公司獲得任何資產，而在合併或其他交易中，該資產的基準是參照非房地產投資信託基金“C”公司在該資產或另一資產中的基準確定的，如果該房地產投資信託基金確認在五年內出售或處置該資產的收益，該房地產投資信託基金一般將按適用的最高正常公司税率繳税。
如果DigitalBridge在合併前未能獲得美國聯邦所得税方面的REIT資格，我們可能會招致不利的税收後果。
關於合併的完成，我們收到了一份律師的意見，大意是DigitalBridge在合併期間符合準則規定的美國聯邦所得税目的房地產投資信託基金(REIT)的資格。我們沒有要求美國國税局(IRS)裁定DigitalBridge有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。儘管有這種觀點，但如果DigitalBridge在合併前一段時間的REIT地位被成功挑戰，我們將面臨嚴重的不利税收後果(從公司税收責任到失去過去和未來幾年的REIT地位)，這將大幅減少我們的FFO，包括可用於向我們的股東支付股息的現金。
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如果不同國際司法管轄區的税務當局修改我們在構建國際投資結構時所依賴的税收規則和法規，我們可能會面臨更多的税收。
目前，我們通過税收規則、法規、税務機關裁決和國際税收條約，在各個國際司法管轄區獲得了優惠的税收待遇。如果這些規則、條例、裁決或條約發生變化，我們可能不再獲得這些好處，因此，我們為國際投資繳納的税款可能會增加。
1B項。未解決的員工評論。
沒有。
項目2.財產
我們的公司總部位於佛羅裏達州博卡拉頓，在那裏我們租用了大約31,500平方英尺的辦公空間。我們還在美國、歐洲和亞洲的四個國家為其餘八家公司租用辦公場所。我們相信我們的辦事處是適合和足夠開展我們的業務的。
投資物業
截至2021年12月31日，該公司的投資物業由北美的13個超大規模數據中心和美國和歐洲的65個代管數據中心組成，總共提供326兆瓦的電力容量和195萬平方英尺的可出租面積，其中80%的面積是出租的。78個數據中心中有50個是租賃物業。
該公司的投資組合包括32.2萬平方英尺的預先穩定的數據中心(目前正在開發或預計在未來12個月內開發的可出租平方英尺超過5%的物業)。

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以下是該公司截至2021年12月31日的數據中心產品組合概覽。
物業數量
最大關鍵IT平方英尺(1)
('000)
租賃百分比(2)
功率容量
兆瓦(3)
年化MRR(4)
(百萬美元)
位置擁有租賃總計
超大規模數據中心
北美
加利福尼亞8 — 8 529 92 %122 $165 
華盛頓2 — 2 112 100 %22 32 
加拿大3 — 3 136 87 %26 37 
13 — 13 777 92 %170 234 
主機託管數據中心
北美
亞利桑那州— 3 3 7 33 %1 3 
加利福尼亞1 5 6 77 73 %14 36 
科羅拉多州2 2 4 63 75 %9 51 
佛羅裏達州— 1 1 11 90 %2 6 
佐治亞州2 — 2 70 56 %10 13 
伊利諾伊州— 4 4 91 76 %14 38 
印第安納州— 2 2 45 83 %8 20 
堪薩斯州2 1 3 18 51 %3 15 
馬裏蘭州(5)
— 1 1 — — %— 15 
馬薩諸塞州— 1 1 6 80 %1 1 
明尼蘇達州1 3 4 75 68 %9 20 
內華達州— 1 1 20 82 %2 17 
新澤西— 2 2 50 66 %4 12 
紐約— 2 2 25 86 %1 31 
俄亥俄州— 1 1 5 52 %— 2 
賓夕法尼亞州1 2 3 69 67 %7 15 
田納西州— 1 1 4 81 %— 2 
德克薩斯州2 7 9 221 74 %24 72 
猶他州4 1 5 145 82 %26 52 
維吉尼亞— 2 2 82 70 %13 20 
華盛頓— 2 2 10 56 %1 2 
歐洲
法國— 5 5 54 77 %2 12 
英國— 1 1 24 3 %5 2 
15 50 65 1,172 72 %156 457 
28 50 78 1,949 80 %326 $691 
_______
(1)    表示具有可用電力容量的可出租平方英尺。
(2)    租賃合同下可出租面積的百分比，包括尚未開始計費的租賃。
(3)    表示已安裝並可用於支持客户信息技術負載的電源容量。
(4)    每月經常性收入(“MRR”)是來自持續服務的收入，這些服務的價格通常是固定的，合同期限超過30天。年化MRR的計算方法是該期間最後一個月的MRR乘以12。
(5)    不是一地兩檢網站。通過數據中心服務獲得的收入。
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該公司的數據中心租賃給2500多家客户，其中最大的客户在信息技術和通信部門。根據截至2021年12月31日的年化MRR，該公司排名前10位的客户彙總如下。
客户行業租賃面積的物業數量佔總投資組合年化MRR的百分比
1軟件及服務1119.6 %
2半導體與半導體設備85.6 %
3軟件及服務185.5 %
4半導體與半導體設備52.5 %
5資本品11.9 %
6房地產61.8 %
7媒體與娛樂81.5 %
8軟件及服務21.5 %
9技術硬件與設備31.3 %
10技術硬件與設備101.2 %
42.4 %
本公司投資物業的清單亦列於附表三.房地產及累計折舊在第15項內。“展品和財務報表明細表” 這份年度報告的一部分。
第3項法律訴訟
下列各項所載的資料：訴訟“在本報告第15項合併財務報表附註21中
年度報告在此引用作為參考。
第四項礦山安全信息披露
不適用。
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第二部分-其他資料
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。
市場信息
我們的A類普通股在紐約證券交易所交易，代碼是“DBRG”。
普通股持有者
截至2022年2月21日，我們A類普通股的持有者有2423人，B類普通股的持有者有1人(在每種情況下，這都不反映以被提名人名義持有的股票的實益所有權)。
分配
如果董事會批准並宣佈分配，我們普通股的持有者有權獲得分配。董事會沒有設定任何最低分銷水平。為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們打算每年向我們的股東支付股息，股息至少佔我們應納税所得額的90%(這可能不一定等於按照公認會計準則計算的淨收入)，該股息的確定不考慮所支付股息的扣除，不包括任何淨資本利得。除非我們支付了已發行優先股的所有累計股息，否則不能對我們的A類和B類普通股進行分配。該公司從2020年第二季度開始暫停其A類普通股的股息。根據公司信貸安排的條款，普通股股息的支付此前受到某些限制，該安排於2021年7月終止。該公司繼續監測其財務業績和流動性狀況，並將在情況改善時重新評估其股息政策。我們不能向我們的股東保證我們將來會進行任何分配。
就所得税而言，支付給股東的股息代表普通收入、資本利得、資本返還或其組合的分配。下表列出了普通股和優先股每股股息的所得税處理。
普通股(1)
優先股(2)
B系列E系列G系列H系列系列IJ系列
2021
資本返還(3)
不適用不適用不適用$1.57 $1.78 $1.79 $1.78 
2020
資本返還(3)
$0.22 不適用不適用$1.87 $1.78 $1.79 $1.78 
2019
普通收入$0.14 $0.84 $0.89 $0.76 $0.72 $0.73 $0.72 
資本利得0.20 1.22 1.30 1.11 1.06 1.06 1.06 
資本返還(3)
0.10 — — — — — — 
總計$0.44 $2.06 $2.19 $1.87 $1.78 $1.79 $1.78 
__________
(1)    2019年11月宣佈並於2020年1月支付的普通股股息被視為為聯邦所得税目的支付的當年的分配。該公司從2020年第二季度開始暫停其A類普通股的股息。
(2)    公司於2018年11月和2019年11月申報並分別於2019年1月和2020年1月支付的G、H、I和J系列優先股的分配被視為為聯邦所得税目的支付的當年的分配。
(3)    代表超過我們當前和累計收益和利潤(“E&P”)支付的股息，這是一種基於税收的衡量標準，通過對為E&P目的而區別對待的項目的應税收入進行調整而計算。資本返還降低了股東對我們普通股和/或優先股的投資基數。超過股東基數的資本股利回報分配被視為資本利得。
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近期未登記證券的銷售；登記證券收益的使用
可交換票據-2021年第四季度，我們A類普通股的73,365,420股發行給了5.75%可交換票據的某些持有人，這些持有人交換了5.75%可交換票據的1.613億美元未償還本金。本公司並無收到任何交換代價。
在OP中贖回會員單位(“OP單位”)-OP單位的持有者有權要求OP贖回其全部或部分OP單位，以換取現金，或根據我們的選擇，在一對一的基礎上贖回我們A類普通股的股票。2021年第四季度，為滿足前員工OP單位持有人的贖回要求，向前員工發行了150萬股A類普通股。
這類A類普通股是根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條發行的。
股票表現圖表
下圖將我們A類普通股的累計總回報與標準普爾500綜合股票價格指數(標準普爾500指數)和摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金指數(MSCI US REIT Index)的累計總回報進行了比較，摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託基金指數(MSCI US REIT Index)包含股票REITs(RMZ指數)，從2016年12月31日到2021年12月31日。我們於2017年1月10日由Colony Capital，Inc.(前身為北極星資產管理集團有限公司(“NSAM”)和北極星房地產金融公司(“北極星房地產金融公司”)合併前一段時間的股價代表合併後北極星資產管理集團有限公司(“北極星資產管理集團”)當時的股價調整，以反映北極星房地產金融公司作為合法收購人的股權結構，適用於合併後1股CLNY普通股換取1.4663股本公司普通股的換股比例)，以反映合併後北極星資產管理集團有限公司(“北極星資產管理集團”)和北極星房地產金融公司(“北極星房地產金融公司”)作為合法收購人的股權結構。該圖表假設在2016年12月31日向我們的普通股和每個指數投資100美元，並對所有股息進行再投資。我們A類普通股的累計總回報並不一定預示着未來的業績。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1679688/000167968822000008/dbrg-20211231_g1.jpg


第六項。[已保留]

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第七項管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。
以下討論應與我們的合併財務報表及其附註一併閲讀，這些報表包括在項目15中。本年度報告的“展品和財務報表明細表”。
重大發展
下面總結了2021年和截至本申請之日的重大事態發展，這些事態發展影響了我們的業務和運營結果。
融資
•證券化融資工具-2021年7月，我們的公司信貸安排被終止，取而代之的是由OP的子公司(“共同發行人”)發行的本金總額為5億美元的2021年-1系列有擔保基金手續費收入票據，包括：(I)本金總額為3.933%的2021年-1系列A-2類有擔保基金手續費收入票據(“A-2類票據”)；和(Ii)最高2億美元的擔保基金手續費收入可變資金票據，2021-1系列，A-1類(“VFN票據”，與A-2類票據一起，稱為“2021-1系列票據”)。VFN債券允許聯合發行人循環借款。發行A-2類債券的收益為2.85億美元，扣除發售成本和540萬美元的利息儲備存款後，將用於收購數字基礎設施投資、為對贊助基金的承諾提供資金、贖回或償還其他成本較高的公司證券，和/或一般公司用途。
發行2021-1系列債券是該公司在多個方面的一個重要里程碑：
▪期限較長的融資—我們有效地為我們的企業信貸安排進行了再融資，並將循環信貸的到期日從2022年延長到2026年。
▪首創由投資管理費支持的證券化。
▪降低資金成本—從多元化到數字化的成功輪換，使我們能夠以高質量的數字抵押品基礎發行證券化票據，從而降低了我們的有效資金成本。
▪更大的靈活性—我們打算在發展過程中繼續利用這種新的融資結構，在資本配置和公司債務管理方面創造了更大的靈活性，包括我們將來償還成本較高的債務或證券並定期支付普通股股息的能力。
•2021年，我們減少高成本企業債務3.43億美元。這一削減包括：(I)1.93億美元的公司債務，通過到期償還3200萬美元，並提前將1.61億美元的優先票據兑換成我們A類普通股的股票；以及(Ii)贖回1.5億美元的優先股。
數字商務
數字即時消息
•我們的第二隻旗艦數字基礎設施基金DBP II於2021年12月完成最終募集，承諾總額為83億美元(包括我們作為有限合夥人和普通合夥人承諾的1.2億美元)。DBP II的成功籌款大大超過了我們最初的目標，目前的規模是DBP I的兩倍。
數字化操作
•我們的數據庫子公司 該公司於2021年第二季度完成重組，預計將選擇2021年納税年度的REIT地位，從而沖銷6700萬美元的遞延税淨負債。
•2021年2月，數據庫銀行以3300萬美元完成了對zColo在法國剩餘5個數據中心的收購。
•我們額外購買了一個數據中心，並在Vantage SDC產品組合內擴建了擴展容量，包括出租擴展容量和現有庫存，支付總額為5.05億美元，資金主要來自Vantage SDC的借款。
•2022年1月，數據庫銀行達成最終協議，以6.7億美元收購德克薩斯州休斯頓的四個託管數據中心。根據數據庫的全部股權投資，我們的投資份額為9100萬美元。
48
目錄

這些新設施總共將增加約308,000平方英尺的建築面積和42.5兆瓦的關鍵IT裝機容量，以及一批藍籌股客户。此外，正在收購的設施之一是該地區的主要互聯點，該互聯點處於戰略位置，可以接入重要和宂餘的公用事業饋電，並可以接入快速可靠的電信網絡。這筆交易預計將在2022年3月完成，取決於慣例的完成條件和監管部門的批准。
•2021年3月和2021年10月，數據庫銀行分別以2.32%和2.43%的混合固定利率籌集了6.58億美元和3.32億美元的5年期證券化票據。3月份證券化的收益主要用於對5.14億美元的未償債務進行再融資，這大大降低了數據庫的總體債務成本，延長了債務到期日，而10月份的收益則用於償還其信貸安排的借款，併為未來的休斯頓收購提供資金。
•2021年11月，Vantage SDC發行了5.3億美元的5年期證券化票據，混合年利率為2.17%。所得資金用於取代其目前的過橋融資，併為2021年9月附加收購的資本支出提供資金，以及為未來擴建和租賃擴張產能的付款提供資金。
•2022年1月，我們以3200萬美元的價格從一位出售投資者手中獲得了數據庫的額外權益，這使我們在數據庫的持股比例增加到21.9%。
其他
•DBP II與其他第三方共同投資資本於2021年10月收購了一家數字通信基礎設施業務。沒有從DBRG的資產負債表中提取資金來彌補此次收購的融資，DBRG之前對優先股權投資的承諾已被取消。
非數字資產
•2021年上半年，我們決定加快健康基礎設施、OED和其他IM中剩餘的非數字資產的貨幣化。
•2021年12月，根據2021年6月達成的一項最終協議，我們以4.43億美元的現金對價出售了我們在OED投資和其他IM業務中的大部分權益，扣除收盤調整後的淨額為3100萬美元，相當於已經收到的淨現金，主要用於在收盤前實現的資產貨幣化。收購方承擔了大約5.1億美元的綜合投資級債務。
•2022年2月，根據2021年9月達成的最終協議(2022年2月修訂)，我們出售了我們的Wellness Infrastructure業務，交易價值31億美元，其中包括收購方承擔的28.6億美元綜合投資級債務。售價為2.81億美元，其中包括1.26億美元的現金和1.55億美元的5年期賣方票據。此外，在交易結束前，我們從NRF Holdco收到了3500萬美元的現金分配。
•根據Wellness Infrastructure資產、OED投資和其他IM業務的銷售價格，這些資產的賬面價值總計減記6.25億美元，其中2.65億美元可歸因於包括在非持續業務中的運營。
•2021年4月30日，我們終止了駐留在其他IM業務中的BRSP管理合同，在成交時一次性支付1.023億美元的解約金。因此，另一個IM商譽餘額8160萬美元被全額註銷，因為另一個IM報告單位的剩餘價值主要是BRSP管理合同。這導致了2070萬美元的淨收益，在非持續業務的其他收益(虧損)中確認。
•2021年3月，我們出售了酒店部門六個酒店投資組合中的五個，以及我們在其他部門THL酒店投資組合中55.6%的權益，產生了4560萬美元的淨收益。這筆交易的價值為28億美元，其中包括6750萬美元的總售價和買方承擔的27億美元綜合投資級債務。剩下的一個處於破產管理狀態的酒店投資組合在2021年9月被貸款人出售，沒有給我們任何收益。
•2021年8月，我們出售了950萬股BRSP股票，淨收益約為8200萬美元。
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目錄

•2021年10月，我們在一傢俬人醫療房地產投資者/經理(“被投資人”)的股權被稀釋，此前我們收購了被投資人，併合並了被投資人共同發起的非交易REITs。在這筆交易中，我們收到了780萬美元的現金分配和新合併的非交易醫療保健REIT運營公司的單位，根據非交易醫療保健REIT的資產淨值，價值約為4500萬美元。因此，我們錄得740萬美元的已實現收益和約3700萬美元的未實現收益。
•2021年4月，我們收到了出售兩項確保我們愛爾蘭貸款組合的最大資產的收益，這兩項資產被用於償還3.05億美元的未償還應收貸款，並取消了為該組合提供資金的1.55億美元的全部債務。這消除了投資組合中剩餘資產的所有產權負擔。我們在超額淨收益中的份額為1.035億美元。愛爾蘭貸款組合由之前以折扣價收購的不良貸款組成。
•就所有本期及過往期間而言，所有已處置或須按計劃處置的非數碼資產及相關負債(不包括吾等於BRSP的權益，但NRF Holdco持有的BRSP股份及單位除外)均以持有方式列報以待處置，而相關經營業績則列報為非持續經營(綜合財務報表附註11及12)。
管理下的資產和管理下的手續費收益權益(“FEEUM”)
以下是我們的AUM和FEEUM的摘要。
AUM(1)(3)(單位：十億)
FEEUM(2)(3) (單位：十億)
類型產品描述2021年12月31日2020年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
第三方管理資本
機構資金數字橋合作伙伴機會主義戰略賺取管理費和潛在附帶權益或獎勵費用$16.6$9.3$11.2$7.0
流動性證券策略0.80.50.80.4
其他投資工具數字聯合投資工具從投資組合公司賺取管理費、商業服務費，以及潛在的附帶權益19.39.94.22.6
投資組合公司持有的數字房地產和基礎設施6.98.92.12.8
43.628.618.312.8
資產負債表資本 (4)
數字化操作1.21.1北美北美
其他0.50.3北美北美
45.330.018.312.8
__________
(1)    資產管理公司由以下資產組成：(A)第三方管理資本，即公司及其關聯公司提供投資管理服務的資產，包括公司可能收取或不收取管理費和/或業績分配的資產；以及(B)利用公司自有資產負債表資本投資並代表公司股東管理的資產。第三方AUM是基於每個基礎工具截至報告日期報告的受管投資的成本基礎，可能包括未催繳的資本承諾。資產負債表AUM是根據截至報告日公司資產負債表投資的未折舊賬面價值計算的。該公司對AUM的計算可能與其他資產管理公司不同，因此可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準相比較。
(2)    FEEUM是公司及其附屬公司為其提供投資管理服務並獲得管理費和/或獎勵的股權。FEEUM通常代表用於根據每個相關投資管理協議的條款計算費用的基準，這些費用可能基於投資股本、股東權益或公允價值。該公司對FEEUM的計算可能與其他資產管理公司不同，因此可能無法與其他資產管理公司提出的類似衡量標準相比較。
(3)    我們的非數字投資管理業務是在2021年第四季度處置的。與我們的非數字投資管理業務相關的AUM和FEEUM不再列報上年同期。
(4)    代表本公司在資產負債表上的投資權益，不包括由本公司代表其股東管理的投資實體中非控股權益所持有的部分，因此不收取費用。資產負債表AUM一般反映資產負債表資產賬面淨值的運營份額，根據資產的未折舊賬面價值以及(如適用)減值費用後確定，減值費用在所有情況下都為受影響的資產建立了一個新的基礎，即扣除負債後的資產淨值。
•2021年，我們的投資管理業務數字化輪換取得重大進展。截至2021年12月31日，我們的第三方資產管理規模為436億美元。
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目錄

•截至2021年12月31日，FEEUM增長43%或55億美元，至183億美元，這歸功於DBP II的成功籌資和聯合投資工具的額外資本。在DBP II關閉後，DBP I的費用基數從承諾出資改為承諾出資，這部分抵消了這些增加。DBP II在2021年12月最後完成承諾，總承諾額為83億美元，2021年籌集了42億美元。DBP II的成功籌款大大超過了我們最初的目標，目前的規模是DBP I的兩倍。
經營成果
下面是對我們2021年和2020年綜合運營結果的比較討論。
請參閲第7項。在我們的2020年度報告Form 10-K中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，用於對我們2020年和2019年的綜合經營結果進行對比討論。2021年，我們的健康基礎設施部門和幾乎所有其他部門都符合停產運營的條件。所有列報期間的這些分部的經營業績已在綜合經營報表上作為非持續經營的收入進行了重新計算。此外，從2021年第三季度開始，只有數字投資管理和數字運營代表可報告的細分市場，而我們其餘的投資活動和公司層面的活動被合併，並以公司和其他形式呈現。按部門劃分的經營業績已重新預測了所有先前公佈的期間。我們在2020年10-K表格中對2020年和2019年綜合運營結果的討論應與項目15結合起來閲讀。本年度報告中的“展品和財務報表明細表”，特別是合併經營報表，附註12.非持續經營和附註20.分部報告。
下表按可報告部門彙總了我們持續運營的綜合結果。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
持續運營
總收入
數字投資管理$191,682 $85,782 $105,900 
數字化操作763,199 313,283 449,916 
公司和其他(1)
10,918 17,365 (6,447)
$965,799 $416,430 549,369 
持續經營的收入(虧損)
數字投資管理$90,915 $11,155 $79,760 
數字化操作(230,841)(132,063)(98,778)
公司和其他(76,897)(470,180)393,283 
$(216,823)$(591,088)374,265 
可歸因於DigitalBridge集團公司的持續業務的淨收益(虧損)。
數字投資管理$51,531 $10,423 $41,108 
數字化操作(36,664)(20,903)(15,761)
公司和其他(87,506)(425,268)337,762 
$(72,639)$(435,748)363,109 
__________
(1)    包括取消數字投資管理公司從合併在數字運營和公司等內部的管理投資工具中賺取的手續費收入。
收入
總收入增加5.494億美元，增幅為132%。
•數字投資管理-我們投資管理業務的收入增長 123%至1.917億美元，這是由於我們的FEEUM在DBP II和聯合投資工具成功籌資後，從2020年12月31日的128億美元大幅增長至2021年12月31日的183億美元。DBP II在2021年12月最終完成了83億美元的總承諾，2021年籌集了42億美元。
•數字操作-2021年包括zColo的39個託管數據中心(通過我們的子公司數據庫持有，2021年期間擁有20%的DBRG所有權)和Vantage SDC的12個超大規模數據中心(擁有13%的DBRG所有權)的完整財年收入，這兩個數據中心分別於2020年12月和2020年7月收購。2021年也包括在內
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通過另外五個zColo主機託管數據中心進行的額外收購，以及在Vantage SDC產品組合中的額外收購，以及擴展容量和現有庫存的額外租賃。
持續經營的收入(虧損)
•數字投資管理-除了較高的手續費收入外，2021年還包括大量未實現的附帶權益收入，扣除對某些員工的分配後，這些收入應計入公司。
•數字操作-我們的數字運營部門普遍錄得淨虧損，反映了房地產折舊和租賃無形資產攤銷的影響。2021年，我們數據庫子公司的數字運營淨虧損減少了6680萬美元的遞延税金淨收益，這是由於數據庫在第二季度完成了重組，符合REIT的資格，並預計將選擇2021年納税年度的REIT地位，因此註銷了遞延税收負債。我們公佈了我們的補充經營業績，用於衡量房地產的利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA回覆“)用於數字操作”--非GAAP衡量標準。“
•公司及其他-淨虧損通常反映了公司層面的成本，這些成本沒有分配到我們的可報告部門。2020年淨虧損大幅增加是由我們在BRSP的股權投資相關的2.982億美元虧損推動的，其中包括2.545億美元的減值。BRSP是我們剩餘的最大的非數字投資。
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目錄

來自持續經營的收入和收入(虧損)的主要組成部分將在下面更詳細地討論。
截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度比較
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
收入
物業營業收入$762,750 $312,928 $449,822 
利息收入8,791 7,206 1,585 
手續費收入180,826 83,355 97,471 
其他收入13,432 12,941 491 
總收入965,799 416,430 549,369 
費用
物業經營費316,178 119,834 196,344 
利息支出186,949 120,829 66,120 
投資費用28,257 13,551 14,706 
交易相關成本5,781 5,282 499 
折舊及攤銷539,695 241,020 298,675 
減值損失— 25,079 (25,079)
補償費用，包括附帶權益301,875 178,058 123,817 
行政費用109,490 78,766 30,724 
結算損失— 5,090 (5,090)
總費用1,488,225 787,509 700,716 
其他收入(虧損)
其他損失，淨額(21,412)(6,493)(14,919)
權益法收益(虧損)，包括附帶權益226,477 (260,579)487,056 
所得税前虧損(317,361)(638,151)320,790 
所得税優惠100,538 47,063 53,475 
持續經營虧損(216,823)(591,088)374,265 
停產損失(600,088)(3,199,322)2,599,234 
淨虧損(816,911)(3,790,410)2,973,499 
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)：
可贖回的非控股權益34,677 616 34,061 
投資主體(500,980)(812,547)311,567 
運營公司(40,511)(302,720)262,209 
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的淨虧損(310,097)(2,675,759)2,365,662 
優先股贖回4,992 — 4,992 
優先股股息70,627 75,023 (4,396)
普通股股東應佔淨虧損$(385,716)$(2,750,782)2,365,066 


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目錄

物業營業收支
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
物業營業收入
租賃收入$701,706 $265,391 $436,315 
數據中心服務收入61,044 47,537 13,507 
$762,750 $312,928 449,822 
物業經營費$316,178 $119,834 196,344 
2021年的物業運營收入和支出金額較高，反映了分別於2020年12月和2020年7月收購的zColo的39個託管數據中心和Vantage SDC的12個超大規模數據中心在2021年的整個財年的運營結果。2021年還包括與另外五個zColo主機託管數據中心的額外收購，以及在Vantage SDC產品組合中的額外收購，以及擴展容量和現有庫存的額外租賃。
截至2021年12月31日，我們數字運營部門的總房地產賬面價值為49.7億美元，而2020年12月31日為44.5億美元。
我們的投資組合包括美國的69個數據中心、加拿大的3個數據中心、英國的1個數據中心和法國的5個數據中心。
2021年12月31日2020年12月31日
數據中心數量
擁有2826
租賃權5045
7871
(單位為千，但不包括%)
最大臨界I.T.平方英尺或總可出租平方英尺
1,9491,720
租賃平方英尺
1,5531,386
利用率百分比(租賃百分比)
80%81%
在同一門店的基礎上，2021年物業運營收入和支出也有所增加，反映出租賃面積的增加。此外，與2021年惡劣天氣條件相關的電力成本也有所上升，增加的成本主要由我們的主機託管租户承擔。
利息收入
利息收入增加了160萬美元。2021年，從新發放或獲得的貸款中獲得了額外的利息收入，這些貸款正在為未來的投資工具進行倉儲。然而，這一增長在很大程度上被2021年可用現金利息收入的下降所抵消，因為2019年12月出售我們輕工業業務的收益已經重新部署。
手續費收入
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
數字投資管理
管理費
$168,618 $78,421 $90,197 
獎勵費
7,174 35 7,139 
其他手續費收入
5,034 4,899 135 
$180,826 $83,355 97,471 
手續費收入增加了9750萬美元。這一增長的推動因素是：(I)DBP II從2020年11月開始成功籌款，2021年12月最終結束，總承諾額為83億美元，2021年籌集了42億美元；(Ii)根據我們數字液體戰略中託管第三方賬户的表現賺取的激勵費。DBP II和新的共同投資工具的費用增加被DBP I在2021年的較低費用部分抵消，在DBP II首次關閉後，其費用基礎從承諾資本改為實繳資本。
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目錄

其他收入
其他收入增加了50萬美元，這主要歸因於代表我們管理的投資工具產生並可報銷的更高的專業服務費。
利息支出
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
數字投資管理$4,766 $— $4,766 
數字化操作
125,387 77,976 47,411 
其他投資級債務660 — 660 
公司級債務56,136 42,853 13,283 
$186,949 $120,829 66,120 
數字投資管理-這是我們從2021年7月開始的證券化融資工具的利息支出，因為3億美元的定期貸款主要歸因於數字IM部門。
數字操作-增加4,740萬美元歸因於：(I)分別於2020年7月和2020年12月收購的Vantage SDC和zColo投資組合的債務融資產生的2021年全年利息支出；(Ii)數據庫和Vantage SDC在2021年通過證券化交易籌集的額外債務的利息支出；以及(Iii)我們證券化融資安排的利息支出，部分分配給數字運營部門。在2021年3月和2021年10月進行證券化交易後，數據庫投資組合的利息支出下降，這部分抵消了這一增長，這大大降低了其債務成本。2020年，數據庫未償債務加權平均利率為6.08%，2021年為2.35%。
總體而言，截至2021年12月31日，我們的數據中心投資組合由總計42.2億美元的未償債務本金(截至2020年12月31日為32.3億美元)提供資金，綜合加權平均利率為2.88%(截至2020年12月31日，年利率為3.69%)。
其他投資級債務-這是我們證券化融資工具的利息支出，部分分配給我們資產負債表上的數字信貸和數字流動性投資。
企業級債務-利息支出增加了1330萬美元。這一增長可以歸因於：(I)我們優先票據的利息支出淨增加，2020年7月發行的可交換票據的利率(年利率5.75%)高於2020年第三季度大量回購併於2021年1月全額償還的可轉換票據的利率(年利率為3.875%)；以及(Ii)與提前將我們5.75%的可交換票據中的1.613億美元提前轉換為我們的A類普通股相關的債務轉換費用2,510萬美元。 合併財務報表)。這一增長被我們於2021年7月終止的企業信貸安排利息支出下降部分抵消，其中包括在貸款金額減少後於2020年6月按比例註銷遞延融資成本。
投資費用
投資支出增加了1470萬美元。這一增長主要與從2020年7月底開始支付給Vantage SDC日常運營的全年管理費、2021年支付的與zColo投資組合相關的過渡服務費用以及我們投資管理業務產生的可報銷盡職調查費用有關。
交易相關成本
與交易有關的成本一般與未完成的投資和公司重組交易有關。
折舊及攤銷
折舊和攤銷的增加反映了2021年全年從Vantage SDC(2020年7月)和zColo(2021年12月)收購的房地產和無形資產的費用，以及與2021年額外收購和額外租賃Vantage SDC投資組合中擴大的產能和現有庫存有關的費用。
減值損失
2021年沒有減值損失。2020年2510萬美元的減值損失涉及：(I)由於原始Vantage合同的現金流減少而無形的管理合同，該合同被新的費用流所取代
55
目錄

這包括：(I)我們收購Vantage SDC所籌集的第三方資本；(Ii)某些公司寫字樓租賃的使用權租賃資產，這是由於公司運營對辦公空間的需求減少；以及(Iii)在2021年1月出售之前減記至可收回價值的公司飛機。
補償費用
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
現金補償和福利$197,717 $153,260 $44,457 
基於股權的薪酬38,268 22,892 15,376 
激勵和附帶權益補償65,890 1,906 63,984 
$301,875 $178,058 123,817 
總薪酬支出增加1.238億美元，主要原因是：
•與在2020年12月收購zColo後成為公司員工的zColo數據中心員工相關的薪酬成本；
•提高遣散費，包括在2021年加快以股權為基礎的薪酬；以及
•激勵和附帶權益薪酬在2021年應計，代表着從我們的管理賬户和贊助投資工具中賺取的激勵費用和未實現的附帶權益的一部分，這些激勵費用和附帶權益與管理層和某些員工共享。
與已賺取的獎勵費用及相關補償不同，未變現附帶權益及相應的補償金額會在每個期間根據按公允價值列賬的相關車輛相關投資的累積表現進行調整(包括沖銷)，直至實現為止。
行政費用
行政費用增加了3070萬美元，主要是由於與我們新的zColo產品組合相關的行政成本、我們數字運營業務的增長、為DBP II籌款產生的配售費用以及更高的專業費用。
結算損失
2020年確認的和解損失指與Blackwell的和解安排的初始公允價值以及Blackwell產生的法律費用的償還。請參閲合併財務報表附註13中的額外討論。
其他損失
2021年和2020年的其他虧損分別為2140萬美元和650萬美元。2021年更大的虧損是由一項股權投資的註銷推動的，這筆投資被確定為無法挽回。此外，2021年和2020年均包括布萊克韋爾斯和解負債在2021年6月結算前基於DBRG股價上漲而價值增加造成的損失，這一點在2021年更為明顯(參見合併財務報表附註13)。然而，我們的合併數字流動證券基金持有的有價證券的公允價值增加，在這兩年都部分抵消了這些損失，2021年更是如此。
權益法收益(虧損)
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
數字投資管理$101,811 $13,039 $88,772 
其他124,666 (273,618)398,284 
$226,477 $(260,579)487,056 
數字投資管理-這些金額代表我們在贊助投資工具中的一般合夥人權益所產生的收益，主要是未實現的附帶權益收入。附帶權益收入會根據按公允價值計量的該等工具的相關投資的累積表現而在每個期間作出調整(包括沖銷)，直至實現附帶權益為止。迄今確認的未實現附帶權益與處於其生命週期早期階段的投資工具有關。
其他-這些數字主要是由我們對BRSP的投資推動的，我們在2021年實現了4120萬美元的收益，2020年則出現了2.982億美元的虧損。2020年的鉅額虧損可歸因於2.545億美元
56
目錄

我們在BRSP的股權投資的減值費用(不包括與BRSP股票和NRF Holdco持有的單位相關的金額，這些金額作為非持續運營列報)。此外，由於新冠肺炎的經濟影響，2020年我們在BRSP淨虧損中所佔的份額整體較高。我們還記錄了BRSP在2021年的淨虧損，主要原因是投資減記和BRSP的重組成本，包括支付給我們的BRSP管理合同終止費。但是，我們的基差調整(如附註5所述 合併財務報表)抵消了我們在2021年因BRSP造成的虧損份額，同時部分減少了我們在2020年因BRSP造成的損失。
此外，2021年，我們在一家醫療保健房地產投資者/管理公司的股權投資中錄得4430萬美元的收益，此前我們收購了被投資人，併合並了被投資人共同贊助的非交易REITs。在這筆交易中，我們收到了780萬美元的現金分配和新合併的非交易醫療保健REIT運營公司的單位，按其資產淨值計算。
2021年還包括被投資方於2021年合併為一家特殊目的收購公司後股權投資的較高未實現收益，以及我們在DBP I和DBP II的有限合夥權益，特別是我們在這些基金基礎投資的公允價值增加份額。
所得税優惠
所得税優惠增加5350萬美元，這主要歸因於以下幾個方面：
•我們數據庫子公司6680萬美元的遞延税項淨收益，這是由於數據庫在第二季度完成了重組，符合REIT資格，並預計將在2021年納税年度選擇REIT地位，從而沖銷了遞延税收負債；以及
•薪酬費用增加，主要是2021年的重大遣散費；部分抵消了
•2021年手續費收入大幅增長導致我們投資管理業務的所得税支出增加；以及
•2021年確認的遞延税項支出，來自我們對非交易醫療保健房地產投資信託基金的股權投資的未實現收益(如下文所述“-權益法收益(虧損)”).
停產損失
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
收入$843,659 $1,414,430 $(570,771)
費用(1,282,168)(4,217,744)2,935,576 
其他損失(111,679)(356,337)244,658 
所得税費用(49,900)(39,671)(10,229)
停產損失(600,088)(3,199,322)2,599,234 
可歸因於非控股權益的停業損失：
投資主體(337,685)(712,771)375,086 
運營公司(24,945)(246,540)221,595 
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的停業虧損。$(237,458)$(2,240,011)2,002,553 
非持續經營主要代表以下業務的經營：(1)健康基礎設施；(2)在2021年12月處置我們的股權和解除合併之前，對我們的OED投資組合和對其他IM的信貸投資管理業務的機會主義投資；(3)公司在2021年3月處置之前的酒店業務，剩餘的酒店投資組合在2021年9月由貸款人出售，處於破產管理狀態。
這兩年的虧損都是由重大減值費用和資產公允價值下降推動的，特別是在2020年第二季度。我們決心在2020年第二季度加快數字化轉型，這需要假設我們所有的非數字業務在估計可收回價值時都會加速貨幣化，再加上新冠肺炎的負面經濟影響，導致資產價值大幅減記。2021年，資產價值進一步減記，但幅度比2020年小得多，這是基於我們的健康基礎設施、OED和其他IM業務各自的銷售價格。
我們2021年投資資產的減值被顯著減少的折舊和攤銷費用以及年內確認的各種收益(包括2021年9月出售的酒店投資組合的債務清償收益)部分抵消。
57
目錄

有關停產業務的詳細損益表包括在綜合財務報表附註12中，我們停產業務的貨幣化將在下一節進一步討論。“-商務。"
優先股贖回
由於G系列優先股將於2021年8月全部贖回，H系列優先股將於2021年11月部分贖回，普通股股東應佔淨收益總計減少500萬美元，即每股25美元的贖回價格超過優先股賬面價值，即扣除發行成本後的賬面價值。
非GAAP補充財務指標
我們報告運營資金(“FFO”)作為總體非GAAP補充財務指標。對於數字運營部門，我們還報告了房地產的利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA回覆“)，這是股權REIT行業廣泛使用的一種非GAAP補充財務指標。這些非GAAP指標不應被視為GAAP淨收益(虧損)的替代指標，不應被視為經營活動現金流的替代指標，不應被視為衡量流動性的指標，也不應被視為我們現金需求的可用資金指標，包括可用於分配的資金。我們對FFO和EBITDA的計算回覆可能與其他房地產投資信託基金用於類似業績衡量的方法不同，因此可能無法與其他房地產投資信託基金的方法進行比較。
運營資金來源
我們根據全美房地產投資信託協會(NAREIT)制定的標準計算FFO，該標準將FFO定義為根據GAAP計算的淨收益或虧損，不包括(I)與房地產相關的折舊和攤銷；(Ii)可直接歸因於合資企業持有的可折舊房地產價值下降的折舊房地產減值和未合併企業投資的減值；(Iii)出售可折舊房地產的收益；(Iv)與以下相關的控制權變更的損益以及(V)調整以反映公司在未合併合資企業投資中所佔的FFO份額。FFO包括出售非折舊房地產資產的損益，如應收貸款、股權投資和債務證券(視情況而定)。
我們認為，FFO是我們業務經營業績的一個有意義的補充指標，因為根據公認會計原則對房地產資產進行的歷史成本會計假設房地產資產的價值隨着時間的推移會按可預測的方式遞減，正如折舊所反映的那樣。由於房地產價值隨市場狀況波動，管理層認為FFO是一種適當的補充業績衡量標準，剔除了歷史成本折舊、與以前折舊的房地產銷售相關的收益以及先前折舊的房地產的減值(這是對銷售損失的提前確認)。
下表列出了普通股股東應佔淨收益(虧損)與可歸因於OP和普通股股東共同利益的FFO的對賬情況，這兩種淨收益(虧損)都包括非持續經營的結果。表中的金額包括我們在權益法投資的相關活動中的份額(如果適用)。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
普通股股東應佔淨虧損$(385,716)$(2,750,782)$(1,152,207)
可歸因於OP和普通股股東共同利益的FFO調整：
運營公司非控制性共同利益應佔淨虧損(40,511)(302,720)(93,027)
房地產折舊和攤銷(110314美元、340360美元和512508美元與非連續性業務有關)
595,527 561,195 548,766 
房地產減值(30038美元、1956662美元和與停產業務有關的347158美元)
300,038 1,956,662 351,395 
房地產銷售收益—停產經營
(41,782)(41,912)(1,524,290)
可歸因於投資實體非控股權益的調整(1)
(535,756)(638,709)719,225 
可歸因於OP和普通股股東共同利益的FFO(與非持續業務有關的$(34842)、$(704165)和$(534574))
$(108,200)$(1,216,266)$(1,150,138)
__________
58
目錄

(1) 可歸因於投資實體非控股權益的FFO調整構成如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
可歸因於投資實體非控股權益的FFO調整：
房地產折舊和攤銷(31696美元、83622美元和168787美元與停產業務有關)
$426,443 $259,543 $170,024 
房地產減值—停產經營
110,051 403,770 111,231 
房地產銷售收益—停產經營
(738)(24,604)(1,000,480)
$535,756 $638,709 $(719,225)
EBITDARE
我們計算EBITDA回覆根據NAREIT制定的標準(該標準定義了EBITDA)為我們的數字運營部門回覆按公認會計原則計算的淨收益或虧損，不包括(1)利息支出；(2)所得税收益或費用；(3)折舊和攤銷；(4)折舊房地產減值和直接可歸因於合資企業持有的折舊房地產價值下降的未合併企業投資的減值；(5)處置折舊房地產的收益；(6)與折舊房地產或實物房地產的權益有關的控制權變更的損益；(7)為反映公司的回覆來自對未合併企業的投資。
EBITDA回覆代表了一種廣為人知的業績補充指標EBITDA，但對房地產實體來説，我們認為這對REITs的多面手投資者特別有幫助。EBITDA回覆描述獨立於資本結構、槓桿和非現金項目的房地產企業的經營業績，這使得具有不同資本結構、税率和折舊或攤銷政策的房地產實體具有可比性。此外，與FFO類似，剔除折舊房地產的處置和減值收益也反映了持續的經營業績，並允許進行期間間的可比性。
與其他非GAAP指標一樣，EBITDA的有用性回覆可能是有限的。例如，EBITDA回覆側重於運營的盈利能力，不考慮融資成本，以及維持運營房地產所需的資本支出。
EBITDA回覆由我們的數字運營部門產生的數據如下。EBITDA回覆2019年並不重要，因為該公司於2019年12月底收購了其在數字運營部門的第一個房地產投資組合。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020變化
數字化操作
總收入$763,199 $313,283 $449,916 
物業運營費用(316,178)(119,729)(196,449)
交易相關成本和投資費用(21,835)(6,704)(15,131)
薪酬和行政費用(113,080)(51,965)(61,115)
其他損失，淨額(1,293)(245)(1,048)
EBITDA回覆
$310,813 $134,640 176,173 
下表顯示了淨虧損與EBITDA的對賬回覆對於數字運營細分市場。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)
20212020
數字化操作
淨虧損$(230,841)$(132,063)
調整：
利息支出125,387 77,976 
折舊及攤銷495,342 210,188 
所得税優惠(79,075)(21,461)
EBITDA回覆
$310,813 $134,640 
較高的2021年EBITDA回覆反映了2020年7月收購Vantage SDC，2020年12月和2021年2月收購zColo，以及2021年10月收購Vantage SDC投資組合中的附加收購。
59
目錄

在同一門店的基礎上，EBITDA回覆在很大程度上是一致的。雖然收入增加歸因於可出租面積的增加，但這主要被更高的薪酬和行政成本所抵消，因為我們增加了支持業務增長的資源，重組數據庫業務以獲得REIT資格所產生的額外成本，以及由於2021年惡劣天氣條件導致我們的電力部分利潤率不佳。
流動性與資本資源
概述
我們相信，我們手頭有足夠的現金，以及來自經營活動和外部融資來源的預期現金，可以滿足我們的短期和長期資本需求。
我們的流動資金狀況為11億美元，包括截至2021年12月31日的公司現金和我們VFN票據項下的全部2億美元可用資金。
我們根據我們預計的財務和經營業績以及投資機會，定期評估我們的流動性狀況、債務義務以及為我們的運營和投資活動提供資金的預期現金需求。我們對未來流動性需求的評估會定期審查和更新，以應對內部預測、經濟狀況、競爭格局和其他因素的變化。目前，雖然我們遵守了我們所有的公司債務契約，並有足夠的流動性來滿足我們的運營需求，但我們仍在繼續評估管理我們的資本結構和市場機會的替代方案，以增強我們的流動性，並提供進一步的運營和戰略靈活性。
重要的流動性和資本活動
•2021年7月，我們以發行本金總額5億美元的2021年-1系列債券取代了我們的企業信貸安排，這些債券包括：(I)3億美元的3.933%BBB評級的A-2級債券；(Ii)可用金額高達2億美元的VFN債券。這些2021-1系列票據提供了更低的資金成本，並將我們的循環信貸到期日延長至2026年。
•2021年，我們減少了3.43億美元的高成本企業債務，其中包括1.93億美元的企業債務和1.5億美元的優先股。
•我們在2021年4月完成了BRSP的內部化，並收到了一筆1.02億美元的一次性付款，用於終止BRSP的管理合同。
•我們在2021年8月BRSP的二次發行中出售了950萬股BRSP股票，淨收益約為8200萬美元。
•我們在2022年2月將我們的健康基礎設施業務貨幣化為1.51億美元的現金，包括在出售完成前從NRF Holdco收到的現金分配，以及1.55億美元的應收票據；以及(Ii)2021年12月我們幾乎所有的OED投資都以4.43億美元的現金進行了貨幣化。
流動性需求和流動性來源
我們的主要流動性需求是提供資金：
•為我們的資產負債表和相關的持續承諾收購目標數字資產；
•我們對投資工具的普通合作伙伴和共同投資承諾；
•等待為未來投資工具籌集第三方資本的倉庫投資；
•我們債務的本金和利息支付；
•我們的運營，包括補償、行政和管理費用；
•租賃付款義務，主要是租賃數據中心和公司辦公室；
•經營性房地產的開發、建設和資本支出；
•向我們的普通股和優先股股東分配(在未暫停分配的範圍內)；以及
•應税房地產投資信託基金子公司和本公司作為房地產投資信託基金受限制的所得税責任。
我們的流動資金主要來源是：
•手頭現金；
•從我們的投資管理業務收到的費用，包括公司在已實現的淨激勵或附帶權益中的份額(如果有)；
60
目錄

•我們的投資產生的現金流，包括運營和資本回報；
•在我們的VFN備註中提供；
•發行公司證券化項下的額外定期票據；
•我們合併投資和/或業務的第三方共同投資者；
•全部或者部分變現投資所得；
•投資級融資；以及
•從公開或私募股權和債券發行中獲得的收益。
投資承諾
截至2021年12月31日，我們對DBP基金的未出資承諾為8900萬美元。
租賃義務
截至2021年12月31日，我們通過收購(主要是租賃數據中心)承擔的融資和運營租賃義務分別為1.428億美元和2.997億美元，我們公司辦公室的運營租賃義務為4280萬美元。該等金額為固定租賃付款，不包括任何或有或有或其他可變租賃付款，並僅在合理確定會行使租約續期或終止選擇權的情況下才計入該等選擇權。這些租賃義務將分別通過投資物業產生的運營現金和公司運營現金提供資金。
分紅
美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年至少分配其應納税所得額的90%，而不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得，並且如果每年分配的應納税所得額低於淨應納税所得額的100%，則按正常的公司税率納税。這些分配要求可能會限制我們積累運營現金流的能力。如果董事會授權，我們打算定期向股東支付相當於我們應税淨收入的季度股息。在我們支付任何股息之前，無論是出於美國聯邦所得税或其他目的，我們必須首先滿足我們的運營要求和償債能力，包括遵守我們貸款人施加的任何限制。如果我們可供分配的現金少於我們的應税收入淨值，我們可能被要求出售資產或借入資金進行現金分配，或者我們可能以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。
普通股-該公司從2020年第二季度開始暫停其A類普通股的股息。根據公司信貸安排的條款，普通股股息的支付此前受到某些限制，該安排於2021年7月終止。該公司繼續監測其財務業績和流動性狀況，並將在情況改善時重新評估其股息政策。
優先股-截至2021年12月31日，我們擁有總計8.84億美元的已發行優先股，加權平均股息率為每年7.135%，每季度支付的股息總額為1,580萬美元。
運營現金
我們的投資產生現金，要麼來自運營，要麼作為投資資本的回報。我們主要從數字基礎設施業務的淨運營收入中獲得收入，這部分被我們數字投資組合中與無追索權借款相關的利息支出所抵消。我們還從我們的股權投資中獲得定期分配，包括我們的GP共同投資。
此外，我們的數字投資管理業務產生了與手續費相關的收益，其中31.5%歸功於我們的非控股投資者Wafra。管理費收入通常是可預測和穩定的收入來源，而附帶權益和獎勵費用在數額和時間上本質上較難預測。我們是否有能力建立新的投資工具和籌集投資者資本，取決於總體市場狀況、是否有有吸引力的投資機會以及是否有債務資本。
資產貨幣化
我們定期通過機會性資產出售或從非核心資產中回收資本來將我們的投資貨幣化。如上所述，在完成我們的數字化轉型時，我們在2022年2月將我們的Wellness Infrastructure資產貨幣化為1.51億美元現金，包括在出售完成前從NRF Holdco收到的現金分配，以及1.55億美元的應收票據；以及(Ii)2021年12月我們的大部分OED投資組合以4.43億美元現金貨幣化。
61
目錄

債務
我們的債務描述包括在綜合財務報表的附註8中(對於與持有待處置資產有關的債務，附註11)。
我們截至2021年12月31日的負債摘要如下：
(千美元)未償還本金
加權平均利率(1)
(每年)
加權平均剩餘到期年限(2)
有擔保基金手續費收入票據$300,000 3.93 %4.7
可轉換和可交換的優先票據338,739 5.31 %2.2
無追索權投資水平擔保債務
固定費率3,646,466 2.44 %
可變費率637,517 5.15 %
4,283,983 2.84 %4.0
債務總額(不包括與持有以待處置的資產有關的數額)$4,922,722 
與持有以待處置的資產有關的債務(由收購方承擔)$2,962,051 
__________
(1)    按資產負債表日的未償債務本金計算。對於可變利率債務，加權平均利率是根據適用的指數加上資產負債表日的利差來計算的。
(2)    根據證券化融資項下發行的票據的預期償還日期計算；否則根據初始到期日計算，如果公司選擇的延期符合延期標準，則根據延長到期日計算。
截至2021年12月31日，我們債務義務的預定本金支付如下，不包括分類為持有待處置的債務。
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)202220232024202520262027年及其後總計
有擔保基金手續費收入票據$— $— $— $— $300,000 $— $300,000 
可轉換和可交換的優先票據— 200,000 — 138,739 — — 338,739 
投資級擔保債務
數字化操作6,230 228,793 616,503 1,146,267 1,619,690 600,000 4,217,483 
其他— 66,500 — — — — 66,500 
總計$6,230 $495,293 $616,503 $1,285,006 $1,919,690 $600,000 $4,922,722 
債務到期日和未來債務本金支付基於證券化融資發行票據的預期償還日期，否則基於初始到期日或延長到期日(如果在2021年12月31日滿足公司選擇的延期標準)。
證券化融資工具
如上所述，並在注8中進一步討論 根據綜合財務報表，我們於2021年7月以證券化融資工具取代了我們的公司信貸工具，發行了3億美元的3.933%A-2類債券和2億美元的VFN債券，這些債券可在提交本文件之日全額提取。
無追索權投資級擔保債務
投資級融資對我們來説是無追索權的，並由各自的標的房地產擔保。
重大發展
•數字操作-2021年3月和2021年10月，數據庫銀行分別以2.32%和2.43%的混合固定利率籌集了6.58億美元和3.32億美元的5年期證券化票據。3月份證券化的收益主要用於對5.14億美元的未償債務進行再融資，這大大降低了數據庫的總體債務成本，延長了債務到期日，而10月份的收益則用於償還其信貸安排的借款，併為未來的收購提供資金。
62
目錄

2021年11月，Vantage SDC發行了5.3億美元的5年期證券化票據，混合固定利率為每年2.17%。所得資金用於取代其目前的過橋融資，併為2021年9月附加收購的資本支出提供資金，以及為未來擴建和租賃擴張產能的付款提供資金。
•其他-2021年第三季度，該公司簽訂了一項信貸安排，為收購為未來證券化工具儲存的貸款提供資金。截至2021年12月31日，該設施可提取8350萬美元。
•性情-為我們的酒店和OED投資組合提供資金的40億美元的綜合投資級債務，以及NRF Holdco(以前歸類為持有以待處置)持有的28.6億美元，已由各自的收購者在2021年出售我們的酒店和OED資產以及2022年出售NRF Holdco時承擔，導致我們的資產負債表大幅去槓桿化。
公開發行股票
我們可以根據我們的貨架登記表提供和出售各種類型的證券。根據我們的需要以及市場狀況和可用定價，我們可能會不時發行這些證券。
現金流
下表彙總了我們現金流量表中的活動。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)20212020
現金淨額由(用於)：
經營活動$248,237 $89,893 
投資活動146,565 (1,931,980)
融資活動411,260 1,373,027 
經營活動
經營活動的現金流入主要來自房地產投資的房地產運營收入、貸款和證券組合的利息、股票投資的收益分配以及投資管理業務的手續費收入。這部分由支付營運開支所抵銷，包括物業管理及營運、還本付息及償還拖欠貸款、投資交易成本，以及補償及一般行政費用。
我們的經營活動在2021年產生了2.482億美元的現金淨流入，在2020年產生了8990萬美元的現金淨流入。
值得注意的影響營業現金流的項目包括：
•2021年，較高的運營現金流包括收到與終止BRSP管理協議相關的1.023億美元的一次性付款，以及我們的數字投資管理業務成功籌集資金後手續費收入的增長。此外，我們的數字運營部門有更高的淨運營現金流，2021年全年運營來自2020年收購的投資組合。
•2020年，運營現金流受到新冠肺炎對我們2021年出售的酒店業務的影響的負面影響，還包括2019年12月出售我們的輕工業投資組合實現的3,990萬美元的附帶權益補償付款
投資活動
投資活動主要包括購買房地產的現金支出、新的和/或現有貸款的支付以及對未合併企業的貢獻，這些支出被應收貸款的償還和銷售、從未合併企業獲得的資本分配以及出售房地產和股權投資的收益部分抵消。
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我們的投資活動導致2021年現金淨流入1.466億美元，而2020年現金淨流出19億美元。
•房地產投資-房地產投資活動在這兩年都產生了現金淨流出。在2020年7月收購Vantage SDC和2020年12月收購zColo的推動下，2020年的資金外流明顯增加，總計21億美元。
2021年，房地產投資活動的現金淨流出為3.849億美元。這是由Vantage SDC的附加收購和擴大容量支付以及整體數字運營組合中的資本支出推動的。2021年上半年，我們在歐洲和我們的健康基礎設施業務銷售各種物業的收益，以及3月份我們酒店業務中房地產投資控股實體的銷售和12月份OED投資組合的銷售，部分抵消了這些資金外流，這兩項都是扣除現金拆分後的淨額。
•債務投資-2021年的投資現金流入包括我們債務投資的4.521億美元，歸因於貸款償還，特別是我們愛爾蘭貸款組合中的兩筆貸款收到的3.05億美元的償還，以及12月份出售我們在OED投資組合中的貸款投資控股實體的1.46億美元的收益，扣除現金解除合併後的淨額。這些現金流入被為未來數字信貸工具收購和儲存的貸款支付部分抵消，包括潛在的CLO、其他貸款支付以及我們的健康基礎設施部門以折扣價收購額外的N-Star CDO。
2020年，我們的債務投資產生的現金淨流入要小得多，為5980萬美元，因為償還貸款的收入主要被髮展貸款的提取所抵消。
•股權投資-2021年，我們的股權投資錄得1.046億美元的現金淨流入。股權投資的重大出售包括以8180萬美元現金出售950萬股BRSP股票，以及12月份出售OED投資組合中的投資控股實體，扣除現金拆分後產生1.778億美元的收益。銷售收益，以及從我們的投資中收到的資本分配的回報，主要被我們數字基金承諾的資金以及收購、開發和建設(“ADC”)貸款的資金部分抵消，這些貸款在12月份出售之前作為權益法投資入賬。
2020年還錄得1.523億美元的股權投資淨現金流入，主要歸因於出售我們在RXR Realty的投資收到的1.791億美元的淨收益和我們在艾伯森的合資投資的資本重組所收到的8740萬美元，這兩項都被我們對DBP I的承諾的資金和ADC貸款的額外提取部分抵消。
股權投資的買賣包括我們的合併基金在這兩年的數字流動性戰略中對有價證券的交易活動，2021年更是如此。
融資活動
我們主要通過投資級擔保債務和共同投資者的資本為我們的投資活動提供資金。我們還利用我們的證券化融資機制為我們的投資和經營活動提供資金，並有能力通過發行優先股、普通股和私募票據在公開市場籌集資金。因此，我們產生現金支出，用於支付我們的投資水平和公司債務，向我們的優先股東和普通股股東分紅(普通股分紅暫時暫停)，以及向我們各種投資中的非控股權益分配。
融資活動在2021年產生了4.113億美元的現金淨流入，在2020年產生了14億美元的現金淨流入。
•2021年，公司和投資層面的借款都超過了債務償還，導致現金淨流入總額為6.712億美元。在公司層面，我們用證券化融資工具取代了我們的信貸工具，我們在7月份通過證券化融資工具發行了3億美元的A-2類債券。投資級融資活動包括髮行證券化票據，並利用Vantage SDC的可變融資票據為附加收購、未來的擴張能力和資本支出提供資金，以及由數據庫為現有債務再融資和為未來的收購提供資金。年內出售的各種歐洲房地產的債務融資也有償還。
在現金流出方面，我們贖回了1.503億美元的優先股，運用了我們A-2類債券的部分收益。股息支付為7340萬美元，在額外的優先股贖回和繼續暫停普通股股息後，2021年的股息較低。
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此外，分派超過了非控股權益的貢獻，導致現金淨流出1690萬美元，年內與第三方共同投資者相關的活動總額主要是在12月份出售我們的權益後解除合併之前的OED投資組合。
•2020年大量的融資現金淨流入是由非控股權益的18億美元淨貢獻推動的，其中15億美元代表Vantage SDC和zColo的第三方投資者，主要是我們籌集的收費資本，以及Wafra對我們數字投資管理業務的2.536億美元投資。此外，我們投資級債務的借款超過了償還，淨現金流入為2.781億美元，其中包括為我們收購zColo而提取的5.5億美元債務。然而，這些融資現金流入被以下部分抵消：(I)2019年1月用我們2019年12月工業銷售所得贖回我們B系列和E系列優先股的4.029億美元結算；(Ii)更高的股息支付1.858億美元，其中包括2020年第一季度除優先股外的普通股股息；以及(Iv)通過2020年9月的投標要約以8,130萬美元的價格部分回購我們3.875%的可轉換優先票據。額外回購我們3.875%可轉換優先票據的2.897億美元，是通過同時申請我們在2020年7月發行3.00億美元新的5.75%可交換優先票據的所有淨收益進行的。
擔保和表外安排
對於某些未合併企業的融資安排，我們提供了慣常的無追索權分拆擔保。我們認為在擔保下付款的可能性微乎其微。
關鍵會計政策和估算
我們的財務報表是根據公認會計準則編制的，該準則要求使用涉及判斷的估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產、負債、或有資產和負債以及報告期內收入和費用的報告金額的披露。我們的關鍵會計政策和估計對於理解和評估我們報告的財務結果是不可或缺的，因為它們需要主觀或複雜的管理判斷，這是因為需要對本質上不確定和不可預測的事項的影響進行估計。
以下重點介紹的是我們認為基於我們的業務性質而至關重要的會計政策和估計
業務和/或需要重要的管理判斷和假設。關於下文討論的所有重要估計，我們已制定政策和控制程序，以確保估計和假設在不同時期得到適當的管理和一致的應用。我們認為，根據我們當時掌握的信息，當時所作的所有決定和評估都是合理的。
由於使用的各種預測和假設的內在判斷性質，以及經濟和市場狀況的不可預測性，實際結果可能與估計不同，估計和假設的變化可能會對我們未來的財務報表產生重大影響。
損傷
在審核和編制財務報表時，在每個季度末之前和之後，我們會評估當時發生的事件或環境變化是否表明下列資產的賬面價值可能無法收回，在這種情況下，我們會進行減值分析。
持有以待處置的資產
對於符合分類為持有待處置標準的資產，可以確認減值損失，以便將資產賬面金額降至其估計公允價值減去處置成本。根據資產被分類為持有以待處置時的具體情況，公允價值一般根據列明買方潛在收購的初步條款的意向書、合同銷售價格或使用市場可比價格或市場上的其他指示性定價來估計。在完成處置前，資產公允價值可能會有變動，包括出售成本的釐定及可能涉及應用估計及假設的各種結賬調整。如果公允價值在將一項資產歸類為待處置資產後被確定為增加，則減值損失可轉回至先前確認的累計虧損金額。就批量處置資產組合而言，會計單位為處置集團，這可能需要將總減值損失分配給處置集團內的個別資產，這種分配可能涉及主觀性和判斷性。
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2021年，本公司將其OED投資組合、其他IM業務和健康基礎設施業務歸類為持有以待處置，並減記了這些資產的賬面價值，如合併財務報表附註1和11所述。
持有房地產以供投資
可能表明我們為投資而持有的房地產潛在減值的觸發事件包括但不限於：公司持有期縮短的假設；當前和/或預計淨營業收入的惡化；重大近期租約到期；入住率下降；或其他可能對物業運營現金流產生負面影響的客户或市場狀況。
持有作投資之房地產之賬面值如超過該物業預期產生之未貼現未來現金流量(包括最終出售該物業之任何估計收益)，則不可收回。如果考慮多個結果，公司可以採用概率加權現金流方法或最有可能的單一現金流估計方法，以在這種情況下更合適的方法為準。確認減值是將物業的賬面價值減至其估計公允價值，一般基於折現淨現金流量分析(於預計期末應用最終資本化率以得出退出價值)，或直接資本化方法(將整體資本化率應用於預期淨營業收入以估計當前物業價值)。
對未來淨現金流的估計涉及重大判斷和假設，包括但不限於公司的預期持有期；不同現金流情景的概率加權或最有可能現金流情景的確定(如果適用)；現有的市場信息，如競爭水平、租賃趨勢、入住率、租賃率和最近出售或正在出售的類似物業的市場價格；以及資本化率。
請參閲合併財務報表附註11，以討論在分類為待處置之前計入的房地產減值。
權益法投資
需要定期減值評估的重大權益法投資包括本公司對BRSP的投資。
權益法投資的減值指標通常包括公司縮短的持有期假設；被投資人的收益表現、資產質量或業務前景的顯著惡化；或被投資人的行業、經濟或市場環境的重大不利變化。
如果存在減值指標，本公司估計其權益法投資的公允價值，其中考慮了諸如被投資人的估計企業價值、被投資人相關淨資產的公允價值或被投資人將產生的淨現金流量等因素，對於擁有公開交易權益的權益法投資人，則為活躍市場中的權益證券的交易價格。
如果權益法投資的公允價值減少是否是臨時性的，將進一步考慮，以確定是否應確認減值損失。對非暫時性減值的評估可能涉及重大管理層判斷，包括但不限於對被投資方當前和預期的財務狀況和收益、業務前景和信譽的考慮；被投資方股權證券交易價格的大幅和長期下降；或公司持有投資直到賬面價值恢復的能力和意圖。如果管理層不能合理地斷言減值是暫時的，或認為本公司可能無法完全收回其投資的賬面價值，則減值被視為非臨時性的。
請參閲綜合財務報表附註11，以討論未分類為待處置的權益法投資所錄得的減值，以及參閲附註5，以評估吾等前幾年在BRSP的投資的非暫時性減值。
商譽
截至2021年12月31日，本公司商譽與其數字化投資管理和數字化運營業務相關。
商譽在分配給它的報告單位進行減值測試，該單位可以是一個運營部門，也可以是一個運營部門以下的一個級別。對減值商譽的評估最初可能基於定性因素進行，以確定報告單位的公允價值是否比其賬面價值(包括商譽)更有可能低於其賬面價值。如果是，則執行定量評估，並在一定程度上
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如果報告單位超過其公允價值，則超過的部分將確認減值，最高可達分配給報告單位的商譽金額。或者，公司可以繞過定性評估，直接進行定量評估。
定性評估考慮各種因素，例如宏觀經濟、行業和市場狀況對報告單位的盈利表現的影響程度、報告單位的業務戰略和/或管理層的變化、報告單位的收入和/或成本結構的構成或組合的變化、報告單位的財務業績和業務前景等。
在量化評估中，採用重大判斷、假設和估計來確定報告單位的公允價值。本公司一般採用損益法以折現報告單位的預計現金流量淨額來估計公允價值，並可能在可得及適當的情況下與基於市場的數據進行佐證。對未來現金流的預測基於各種因素，包括但不限於我們關於業務和運營的戰略計劃、內部預測、年終剩餘收入倍數、營業利潤率、類似業務和可比交易的定價(如果適用)，以及為未來現金流的現值調整風險調整貼現率。鑑於投入的敏感性水平，任何一項投入的價值的變化，無論是單獨的還是合併的，都可能對報告單位的公允價值的整體估計產生重大影響。
本公司認定，2021年沒有商譽減值指標。請參閲綜合財務報表附註11，以討論前幾年在其他IM商譽上記錄的減值，包括觸發事件，以及在估計其他IM報告單位的公允價值時應用的方法和投入。
公允價值
本公司按公允價值經常性或在首次收購時列賬若干資產。該公司已為2020年1月1日生效的所有應收貸款選擇公允價值選項。在企業合併或資產收購中，所有收購的資產和承擔的負債在收購時最初都按公允價值計量。
應收貸款
若干應收貸款被歸類於公允價值層次的第3級，公允價值的計量使用至少一項重大且需要管理層判斷的不可觀察的投入。應收貸款的第三級公允價值一般以收益法為基礎，採用貼現現金流模型進行估算。這涉及對預期收取的本金和利息的預測，幷包括考慮借款人或保薦人的財務狀況和信用風險、相關抵押品的經營業績和/或價值，以及具有類似信用風險和其他特徵的貸款的市場收益率等因素。在不利的經濟條件下，用於估計不可觀察到的投入的判斷受到更大程度的不確定性的影響。
請參閲合併財務報表附註13和11，瞭解在估計應收貸款公允價值時應用的投入的更多信息。
購買對價的分配
在企業合併中，本公司計量收購日收購的資產、承擔的負債和被收購方的任何非控股權益的公允價值，超過收購淨資產公允價值的購買對價和之前持有的被收購方任何權益的公允價值確認為商譽。在資產收購中，本公司根據收購的資產和承擔的負債的相對公允價值將購買對價分配給收購的資產和承擔的負債，這不會產生商譽。
收購資產和承擔負債的公允價值估計涉及重大判斷和假設。收購資產一般由房地產、租賃使用權(“ROU”)資產、租賃相關無形資產、投資管理相關無形資產以及客户合同、客户關係和商號等其他可識別無形資產組成。該公司通常根據房地產的重置成本(處於空置狀態)、改善和數據中心基礎設施以及土地的可比銷售或當前掛牌情況對房地產進行估值。租賃ROU資產根據租賃期內的未來租賃付款進行計量，根據任何租賃激勵措施和資本化的直接租賃成本進行調整，並按遞增借款利率貼現。可識別無形資產通常根據資產預期產生的淨現金流量(折現至現值)使用收益法進行估值。適用的估算包括但不限於：(I)建築和改善的建築成本；(Ii)每千瓦的成本以及數據中心基礎設施的設計、工程、建造和安裝成本；(Iii)無形資產的預期未來現金流、現有投資者對我們投資管理業務的再投資率、租約續約率、客户流失率、折扣率和使用壽命。這些估計是基於管理層認為市場參與者會申請的假設。
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評估資產的價值。這些估計和假設是前瞻性的，可能會受到未來經濟、市場和行業狀況的不確定因素的影響。
請參閲合併財務報表附註3，進一步討論在估計收購資產和承擔負債的公允價值時採用的方法和投入。
權益法收益—附帶權益
該公司確認其權益法投資的附帶權益為其贊助的投資工具的普通合夥人。附帶權益是指根據本公司贊助的投資工具的累計表現超出其各自管理協議條款規定的最低迴報門檻的程度，對該公司贊助的投資工具的回報進行不成比例的分配。確認附帶權益的金額是基於每個投資工具在報告日期被清算時的累計表現，而這在很大程度上是由這些投資工具持有的標的投資的增值推動的。標的投資的公允價值通常是使用不可觀察到的投入和假設來估計的，這些投入和假設涉及重大判斷，因此受到內在不確定性的影響。贊助車輛持有的投資每季度都會重新估值，結果取決於公司的估值審查和批准程序。附帶權益在變現之前可能發生逆轉，這通常發生在處置投資工具的所有相關投資時，或部分發生在每次處置時。附帶權益的一部分被分配給某些員工，如果先前確認的累計附帶權益金額出現下降，則同樣會受到沖銷的影響。
整固
確定本公司是否擁有控股財務權益，從而合併一個實體，會對合並財務報表的列報產生重大影響。
本公司對某實體的初始投資或與該實體的其他參與開始時的綜合評估以及持續的重新評估可能涉及重大判斷，如果一家實體被確定為可變權益實體(“VIE”)，則更是如此。VIE由其主要受益人合併，主要受益人被定義為在VIE中擁有控股權的一方，其方式是：(A)有權指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現影響最大；(B)承擔VIE的損失或獲得VIE可能對VIE產生重大利益的權利的義務。這種評估可能涉及確定哪些活動對VIE的業績影響最大的主觀性，以及對VIE持有的資產的當前和未來公允價值以及VIE的財務業績的估計。在評估其於VIE的權益時，本公司亦考慮其關聯方(包括實際代理人)所持有的權益。此外，本公司還評估其是否為符合權力和福利標準的關聯方集團的成員，如果是，則評估本公司是否與VIE關係最密切。在進行關聯方分析時，本公司同時考慮定性和定量因素，包括但不限於：其投資相對於關聯方的特點和規模；本公司和關聯方控制或顯著影響VIE關鍵決策的能力，包括考慮實際代理人的參與；本公司或關聯方為VIE的運營虧損提供資金的義務或可能性；VIE的業務活動與本公司和關聯方的業務活動的相似性和重要性。確定實體是否為VIE, 該公司是否為主要受益者，取決於評估時某一實體的具體事實和情況，而且可能會隨着時間的推移而改變。
綜合財務報表附註14討論本公司參與各類被視為VIE的實體的情況，以及本公司是否被確定為主要受益人。
最近的會計更新
我們的綜合財務報表附註2第15項説明瞭2021年採用的會計準則的影響以及未來將採用的會計準則的潛在影響。本年度報告的“展品、財務報表明細表”。
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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。
市場風險是指由於市場價格的不利變動而造成的經濟損失的風險。市場風險的主要來源是利率、外幣匯率、商品價格和股票價格。
我們的業務主要面臨可變利率計息工具的利率風險、非美國數字運營業務和外幣計價投資的外匯風險、市場風險對我們的手續費收入和淨附帶權益分配的影響、有價證券的股票價格風險以及與我們的數字運營業務相關的商品價格風險。
以下討論排除了市場風險對2021年12月31日持有待處置的資產和相應負債的影響。
利率風險
具有浮動利率的工具包括資產負債表上為未來發起的投資工具存放的債務和應收貸款，所有這些都會受到利率波動的影響，這將分別影響未來的現金流，特別是利息支出和利息收入。
可變利率債務(公司和數字運營)-2021年12月31日，我們所有的公司債務都是固定利率的。我們的公司VFN票據上沒有未償還的金額，這是一種可變利率的左輪手槍。同樣，我們數字運營業務的投資級融資主要是由我們的子公司Vantage SDC和數據庫銀行發行的固定利率證券化票據，其中5.71億美元或14%由可變利率債務組成。我們的浮動利率債券與1個月期或3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。我們可以利用衍生工具，通常是利率上限，作為經濟對衝，以限制我們的可變利率債務的利率上升風險。截至2021年12月31日，沒有使用任何利率衍生品。由於我們的數字運營子公司主要由第三方投資者擁有，因此利率上升導致的利息支出增加將主要歸因於非控股利益，而歸因於我們股東的影響很小。根據我們的可變利率債務在2021年12月31日的未償還本金，假設利率每提高100個基點，綜合基礎上的年化利息支出將增加570萬美元，或在歸因於非控股權益後增加110萬美元。
應收浮動利率貸款及相應債務-截至2021年12月31日，我們持有總計1.696億美元的應收浮動利率貸款，所有這些貸款都存放在資產負債表上，供未來贊助的投資工具使用。我們的應收可變利率貸款主要以倫敦銀行間同業拆借利率為指標，其中大部分貸款是通過基於倫敦銀行間同業拆借利率的信貸安排提供部分資金，截至2021年12月31日提取6650萬美元，這降低了我們對利率波動的淨敞口。此外，我們的LIBOR利率貸款通常有合同LIBOR下限，該下限設定了最低LIBOR利率。截至2021年12月31日，LIBOR利率不到1%，處於或略高於這些貸款的LIBOR下限。因此，利率下調不會對浮動利率貸款的利息收入產生重大影響。
外幣風險
截至2021年12月31日，我們在數字運營業務和資產負債表上為未來贊助工具儲存的外幣投資中的外國業務的直接外幣敞口有限。外幣匯率的變化可能會對我們的外幣計價投資的收益和價值產生不利影響，包括對我們外國子公司的投資。
在美元不是功能性貨幣的情況下，我們的外國子公司的業務存在外幣風險。這適用於我們在英國和法國的子公司，它們總共運營着六個主機託管數據中心。對於我們在加拿大運營超大規模數據中心的絕大多數子公司來説，美元是功能貨幣。這些子公司的資產負債表和經營報表的折算產生的影響計入股東權益中累計其他全面收益(虧損)的組成部分，並僅在出售或全部或基本上完全清算外國子公司時重新分類為收益。這些擁有非美元功能貨幣的子公司只佔我們數字運營業務的一小部分。因此，截至2021年12月31日，我們因海外子公司的運營而面臨的外幣風險敞口是有限的。
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我們的外幣計價投資暫時存放在資產負債表上，由我們的美國子公司持有。我們通常通過利用貨幣工具作為經濟對衝，如外幣看跌期權、遠期合約和無成本套期保值，來降低我們外幣計價投資的外幣風險。這些工具的到期日與相關投資的相關現金流的預計日期大致相同。截至2021年12月31日，我們的外幣投資主要是英鎊(3630萬英鎊)，我們已經簽訂了外匯遠期合同，以減輕我們的風險敞口。
市場風險對手續費收入和淨附帶權益分配的影響
管理費-由於管理費是基於我們管理的投資工具的基礎投資的公允價值，公允價值的增加或減少將直接影響我們的管理費收入。一般來説，我們的管理費收入是根據投資者在工具承諾期的承諾資本計算的，之後是在投資和清算期間的出資或投資資本。在較小程度上，管理費是基於我們的數字流動證券策略中工具的資產淨值，以公允價值衡量。截至2021年12月31日，我們的數字流動性證券策略佔我們183億美元FEEUM的4%。因此，我們的大部分管理費收入不會直接受到投資公允價值變化的影響。
獎勵費用和附帶權益-激勵費和附帶權益，扣除管理分配後，根據工具超過指定回報門檻的財務表現賺取，這在很大程度上是由基礎投資增值推動的。附帶權益在變現之前可能發生逆轉，這通常發生在處置投資工具的所有相關投資時，或部分發生在每次處置時。公允價值變動對獎勵費用和附帶權益金額的影響程度將取決於投資工具相對於其回報門檻的累計表現、用於計算獎勵和附帶權益的績效測量期，以及工具生命週期的階段。投資公允價值又可能受到各種因素的影響，包括但不限於投資組合公司的財務表現、經濟狀況、匯率、市場上的可比交易以及上市證券的股價。因此，公允價值的變化是不可預測的，不同的投資工具對激勵費用和附帶權益的影響也不同。
股權價格風險
截至2021年12月31日，我們對有價證券的投資為2.019億美元，主要由我們發起的流動基金持有，這些基金經過整合。有價證券的已實現和未實現損益計入合併經營報表的其他損益。上市股權證券的市場價格可能會因多種因素而波動，這些因素包括但不限於被投資公司的財務表現、行業狀況、經濟和政治環境、證券的交易水平以及股票市場的普遍情緒。因此，波動性和價格波動的程度是不可預測的。我們的基金不斷調整其投資組合，以利用市場機會和管理風險。此外，我們的一隻基金採用多頭/空頭股票策略，持有多頭頭寸作為空頭頭寸的抵押品，這兩者結合在一起，降低了其市場風險敞口。股票價格下跌對我們股東應佔收益的影響進一步降低，因為我們的合併流動資金基本上由第三方資本或非控股權益擁有。
商品價格風險
我們數據中心產品組合中的某些運營成本會受到基礎商品價格波動(主要是我們數據中心運營中使用的電力)引起的價格波動的影響。我們密切監控我們所有地點的電力成本，並可能簽訂電力公用事業合同，在美國某些地點以固定價格購買電力，此類合同通常低於我們的預測用電量。我們新數據中心的建設和現有數據中心的擴建也將使我們面臨鋼鐵和銅等建築材料的大宗商品價格風險。此外，採購數據中心設備的交付期很長，採購延遲可能會增加建設成本並延遲創收。
第八項財務報表
本項目要求的財務報表見項目15。“展品和財務報表明細表” 這份年度報告的一部分。
第九條會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧。
無
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第9A項。控制和程序。
信息披露控制和程序的評估
吾等維持披露控制及程序(定義見交易所法第13a-15(E)及15d-15(E)條)，旨在確保吾等根據交易所法提交或提交的報告中須披露的信息在美國證券交易委員會的規則及表格指定的時間段內予以記錄、處理、彙總及報告，並累積此類信息並傳達至我們的管理層，包括我們的首席執行官及首席財務官(視情況而定)，以便及時作出有關披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。因此，即使是有效的披露控制和程序也只能為實現其控制目標提供合理的保證。
根據交易所法案第13a-15(B)條的要求，我們在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性。根據我們的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序於2021年12月31日生效。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響，但我們完成了對數據庫於2020年12月收購的zColo的政策、流程、系統和運營的評估和整合。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
管理層負責建立和維持對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條所定義)。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映我們資產交易和處置的記錄相關的政策和程序；(2)提供合理保證，根據需要記錄交易，以便根據GAAP編制財務報表，並且僅根據我們管理層和董事的授權進行收支；(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的資產收購、使用或處置。
管理層使用下列標準評估我們財務報告內部控制的有效性內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。根據我們的評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。
我們的內部控制系統旨在向管理層和董事會提供有關編制和公平列報已公佈財務報表的合理保證。所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在財務報表的編制和列報方面提供合理的保證。
獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)審計了截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性，這一點在他們的認證報告中有所説明，這份報告包括在本文中。

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目錄

獨立註冊會計師事務所報告
致DigitalBridge Group，Inc.的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，審計了DigitalBridge Group，Inc.截至2021年12月31日的財務報告內部控制。我們認為，根據COSO標準，截至2021年12月31日，DigitalBridge Group，Inc.(本公司)在所有重要方面都保持着對財務報告的有效內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、綜合收益(虧損)、權益和現金流量，以及指數第15項所列的相關附註和財務報表明細表，我們於2022年2月28日的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/安永律師事務所
加利福尼亞州洛杉磯
2022年2月28日

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第9B項。其他信息。
美國聯邦所得税的重要考慮因素
以下是與我們作為房地產投資信託基金(我們稱為REIT)的資格和税收，以及我們A類普通股、優先股和存托股份(僅就本節而言，統稱為“股票”)的收購、持有和處置有關的某些重大美國聯邦所得税事項的討論。在本節中使用的術語“公司”、“我們”、“我們”和“我們”僅指DigitalBridge Group，Inc.，而不是其子公司或其他較低級別的實體，除非另有説明。本摘要基於修訂後的1986年《國税法》(我們稱為法典)、美國財政部頒佈的條例(我們稱為國税局的財政部條例、裁決和其他行政解釋和做法，我們稱之為國税局)(包括私信裁決中表達的行政解釋和做法，這些行政解釋和做法僅對請求和接受這些裁決的特定納税人具有約束力)，以及司法裁決，所有這些都與目前有效的一樣，而且所有這些都是有效的，並且所有這些都是在私人信件裁決中表達的，這些行政解釋和做法只對請求和接收這些裁決的特定納税人具有約束力可能有追溯力。不能保證國税局不會斷言或法院不會維持與以下任何税收後果相反的立場。我們沒有，也不會尋求美國國税局就本節討論的任何事項作出事先裁決。該摘要還基於以下假設：我們已經並將按照本公司及其子公司和關聯實體適用的組織文件運營本公司。此摘要僅供一般信息使用, 並不打算討論美國聯邦所得税的所有方面，這些方面可能對特定投資者的投資或税收環境或受特殊税收規則約束的投資者很重要，包括：
•保險公司；
•免税組織(以下“免税股東徵税”討論的範圍除外)；
•金融機構或經紀自營商；
•非美國個人和外國公司(以下“非美國股東徵税”討論的範圍除外)；
•美國僑民；
•將我們的股票按市價計價的人；
•小章S公司；
•功能貨幣不是美元的美國股東，定義如下；
•受監管的投資公司；
•房地產投資信託基金；
•信託和財產；
•通過行使員工股票期權或其他補償方式獲得我公司股票的持有者；
•作為“跨境”、“對衝”、“轉換交易”、“合成證券”或其他綜合投資的一部分而持有我們股票的人；
•受“守則”備選最低税額規定約束的人員；
•通過合夥企業或類似的傳遞實體持有我們股票的人；以及
•持有我們股票10%或以上(投票或價值)實益權益的人。
本摘要假設股東出於美國聯邦所得税的目的將我們股票作為資本資產持有，這通常指的是為投資而持有的財產。
本節中的陳述以當前的美國聯邦所得税法為基礎，僅供一般參考，並不是税務建議。我們不能向您保證，任何可能追溯生效的新法律、法律解釋或法院判決都不會導致本節中的任何陳述不準確。
美國聯邦所得税將美國作為房地產投資信託基金(REIT)對待，將您作為我們股票的持有者對待，在某些情況下取決於對事實的確定和對美國聯邦所得税法複雜條款的解釋，而這些條款可能沒有明確的先例或授權。此外，對我們股票的任何特定持有者的税收後果將取決於該持有者的特定納税情況。
你應該諮詢你的税務顧問，關於我們股票的所有權和出售以及它打算作為房地產投資信託基金徵税對你的具體税收後果。具體而言，您應諮詢您的税務顧問，瞭解此類所有權、銷售和選舉的聯邦、州、地方、外國和其他税收後果，以及適用税法的潛在變化。
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“數字橋”的徵税問題
我們選擇從截至2017年12月31日的納税年度開始，根據美國聯邦所得税法作為房地產投資信託基金徵税。我們相信，我們是有組織的，並且已經運營，我們打算繼續運營，以符合根據守則作為房地產投資信託基金的徵税資格； 前提是該公司將繼續評估其是否將在2022年或未來幾年保持REIT地位。本節討論管理美國聯邦所得税對待房地產投資信託基金及其股東的法律。這些法律是高度技術性和複雜性的。
作為房地產投資信託基金的資格和税收取決於我們通過證券和資產所有權持有人的實際經營業績、分佈水平和所有權的多樣性，以及守則對房地產投資信託基金施加的各種其他資格要求，持續滿足這一要求的能力。此外，我們是否有資格成為房地產投資信託基金，可能在一定程度上取決於我們投資的某些實體在美國聯邦所得税方面的經營業績、組織結構和實體分類。我們有資格成為房地產投資信託基金(REIT)的能力還要求我們滿足某些資產測試，其中一些測試取決於我們直接或間接擁有的資產的公平市場價值。這樣的價值可能不會受到精確確定的影響，無論是過去、現在還是未來的時期，並且基於我們擁有和打算擁有的資產類型，這樣的價值可能會迅速、顯著和不可預測地變化。因此，不能保證我們在任何課税年度的實際經營結果將滿足作為房地產投資信託基金的資格和税收要求。同樣，我們從資產中賺取的收入可能不會在預期的時間或比例獲得。例如，我們可能會遇到這樣的情況，即相對較小的投資在特定年份產生的回報高於預期(反之亦然)。關於未能獲得REIT資格和某些替代方案的税收後果的討論包括在下面標題為“未能獲得資格”的一節中。
如上所述，我們作為房地產投資信託基金的資格和税收取決於我們是否有能力持續滿足守則對房地產投資信託基金施加的各種資格要求。材料合格要求概述如下：“-合格要求”。雖然我們打算以房地產投資信託基金的資格經營，但不能保證國税局不會質疑我們的資格，也不能保證我們已經或將來能夠按照房地產投資信託基金的要求運營。請參閲“-資質要求-資質不合格。”
《關愛法案》
2020年3月27日簽署成為法律的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(“CARE法案”)(P.L.116-136)包括幾項重要的税收條款。這些變化包括：
·取消2017年12月31日之後至2021年1月1日之前所有應税年度的淨營業虧損應納税所得額上限(NOL)，從而允許企業納税人使用NOL來完全抵消應税收入(儘管作為房地產投資信託基金，我們將繼續只能對考慮到任何股息支付扣除後剩餘的應税收入使用NOL)；
·允許我們的TRS將2018年、2019年和2020年產生的NOL結轉到虧損納税年度之前的五個納税年度；
·將《守則》第163(J)條規定的商業利益限制從2019年和2020年的30%提高到50%，並增加了納税人選擇將其2019年調整後的應税收入作為2020年調整後的應税收入，以適用這一限制；以及
·修訂守則第168(E)(3)(E)條，在“15年物業”中加入“合格改善物業”，並根據守則第168(G)(3)(B)條，將守則第168(E)(3)(E)(Vii)條規定的合格改善物業的使用年限定為20年。
房地產投資信託基金的一般徵税
只要我們有資格成為REIT，我們將有權在REIT級別從我們支付的股息的應税收入中扣除，因此，我們目前分配給證券持有人的應税收入將不受REIT級別的美國聯邦企業所得税的影響。這種處理方式實質上消除了公司和股東層面的“雙重徵税”，這種雙重徵税通常是由於投資於非房地產投資信託基金C公司而造成的。非房地產投資信託基金C公司是指通常需要在公司層面納税的公司。雙重徵税意味着在賺取收入時在公司層面徵税一次，在收入分配時在股東層面徵税一次。一般説來，我們產生的收入只在股東層面上根據向股東分配股息而徵税。
美國股東一般將對我們分配的股息(指定資本利得股息和“合格股息收入”除外)按適用於普通收入的税率徵税，而不是按較低的資本利得税税率徵税。在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度，一般情況下，個人、信託或遺產的美國股東可以從我們分配的普通股息總額中扣除20%，
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受到一定的限制。資本利得股息和合格股息收入將繼續適用最高20%的税率。參見“-DigitalBridge的應税美國股東的税收-美國股東對我們股票分配的税收。”
房地產投資信託基金的任何淨營業虧損、外國税收抵免和其他税收屬性通常不會傳遞給我們證券的持有者，但受某些項目(如我們確認的資本利得)的特殊規則的約束。見“--DigitalBridge的應税美國股東徵税”。
即使本公司有資格作為房地產投資信託基金納税，在以下情況下，本公司仍需繳納美國聯邦税：
·公司將為任何應税收入(包括淨資本收益)繳納美國聯邦所得税，這些收入在賺取收入的日曆年內或之後的特定時間段內沒有分配給股東。
·在截至2017年12月31日的納税年度，本公司可能對其未分發或分配給股東的任何税收優惠項目徵收“替代最低税額”(Alternative Minimum Tax)。
·本公司將按以下最高公司税率繳納所得税：
◦出售或以其他方式處置通過喪失抵押品贖回權或喪失抵押品贖回權而獲得的財產的淨收益，而該財產主要是在正常業務過程中為出售給客户而持有的；以及
◦喪失抵押品贖回權財產的其他不符合條件的收入。
·本公司將對除止贖財產以外的實體出售或其他處置財產(我們稱為TRS)賺取的淨收入繳納100%的税，如果此類財產主要是為了在正常業務過程中出售給客户而持有的。
·如果公司未能滿足75%毛收入測試或95%毛收入測試中的一項或兩項，如下文題為“資格要求-毛收入測試”一節所述，但由於符合其他要求而繼續符合REIT資格，則該公司將支付100%的税：未通過75%毛收入測試或95%毛收入測試的金額中較大的部分乘以旨在反映其盈利能力的分數，在這兩種情況下，乘以旨在反映其盈利能力的分數。在這兩種情況下，該公司都不能滿足75%毛收入測試或95%毛收入測試中的一項或兩項，但由於符合其他要求而繼續符合REIT資格，則它將支付100%的税。
·如果公司未能通過任何資產測試(5%資產測試或10%投票權或價值測試的最低限度失敗，如下文標題為“資質要求-資產測試”一節所述)，只要失敗是由於合理原因而非故意疏忽，公司將向美國國税局提交導致失敗的每項資產的描述，並且公司在其確定失敗的季度的最後一天後6個月內處置資產或以其他方式遵守資產測試。它將在未能通過資產測試以保持REIT資格的期間，為不符合條件的資產的淨收入支付相當於5萬美元或當時適用於美國公司的最高美國聯邦所得税税率(目前為21%)的税。
·如果公司未能滿足除毛收入測試和資產測試以外的一項或多項REIT資格要求，且該不合格是由於合理原因而不是故意疏忽，則公司將被要求就每一次失敗支付5萬美元的罰款，才能保持REIT的資格。
·如果本公司未能在一個日曆年度內分配至少下列款項的總和：(I)該年度REIT普通收入的85%；(Ii)該年度REIT資本利得淨收入的95%；以及(Iii)要求分配的任何早期未分配的應税收入，本公司將就要求分配的超出其實際分配金額的部分支付4%的不可抵扣消費税，外加已在公司層面繳納所得税的任何留存金額。
·公司可以選擇保留其長期淨資本收益並繳納所得税。在這種情況下，如果公司及時指定了這種收益，美國股東將按其在公司未分配的長期資本收益中的比例份額徵税，並將因其在公司繳納的税款中的比例份額而獲得抵免或退款。
·公司將對與TRS進行的交易徵收100%的消費税，這些交易不是以獨立的方式進行的。
·如果本公司在併購或其他交易中從非REIT C公司收購任何資產，其中本公司獲取資產的基準是參照非REIT C公司在資產中的基準或另一資產確定的，如果公司在收購資產後的五年期間確認出售或處置資產的收益，則公司將按適用的最高正常公司税率納税。
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前提是沒有選擇按現行基礎對交易徵税。本税項一般適用於就本公司於其REIT選擇生效日期(二零一七年一月一日)持有的資產取得確認，前提是該等收益於該生效日期後的五年期間確認，或本公司將於該生效日期起計五年內根據守則第355條從事(或可能成為已進行免税分拆交易的實體)的分拆交易，則本税項可能適用。本公司在上述情況下須繳交税款的收益，以下列兩者中較小者為準：
·公司在出售或處置時確認的收益金額(或者，如果在上述剝離交易時，公司已經處置了適用的資產，公司將會確認)；以及
·假設非房地產投資信託基金C公司在收購資產時不會選擇立即徵税來代替這種待遇，如果公司在收購資產時出售了資產，公司將確認的收益金額。
·在某些情況下，公司可能被要求向美國國税局支付罰款，包括如果公司未能滿足旨在監督其遵守與房地產投資信託基金股東組成有關的規則的記錄保存要求，如下文標題為“-資格要求-記錄保存要求”一節所述。
·本公司屬於C子章公司的較低級別實體的收益，不包括任何符合條件的REIT子公司，我們稱之為QRS，但包括國內TRS，須繳納美國聯邦企業所得税。
此外，該公司及其子公司可能需要繳納各種税，包括工資税、州税、地方和外國收入税、財產税和其他有關其資產和業務的税。在目前沒有考慮到的情況和交易中，該公司也可能被徵税。此外，如下文進一步描述的那樣，該公司的TRS將就其應税收入繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。由於本公司所投資資產的性質，本公司的TRS擁有大量資產和淨應納税所得額，本公司預計TRS將繼續擁有這些資產和淨應納税所得額。
資格要求
房地產投資信託基金是指符合下列各項要求的公司、信託或協會：
1.它由一個或多個受託人或董事管理。
2.其實益所有權以可轉讓股份或可轉讓實益憑證為證明。
3.如果不是因為美國聯邦所得税法的REIT條款，它將作為一家國內公司徵税。
4.它既不是金融機構，也不是受美國聯邦所得税法特別規定約束的保險公司。
5.至少有100人是其股份或所有權證書的實益所有人。
6.在任何課税年度的後半年度，其流通股或所有權證書的價值不超過50%由五名或五名以下個人直接或間接擁有(該守則定義為包括某些實體)。
7.它選擇成為房地產投資信託基金，或者已經在上一個納税年度選擇了房地產投資信託基金，並滿足了美國國税局為選擇和保持房地產投資信託基金地位所必須滿足的所有相關備案和其他管理要求。
8.關於其收入和資產的性質以及分配給股東的金額，它還符合以下所述的某些其他資格測試。
9.它使用日曆年來繳納美國聯邦所得税。
公司必須在其整個納税年度內滿足要求1至4、8和9，並必須在12個月的納税年度中至少335天內或在12個月以下的納税年度的相應部分內滿足要求5。要求5和6從2018納税年度開始適用於該公司。如果本公司符合確定其在某個課税年度的流通股所有權的所有要求，並且沒有理由知道其違反了要求6，則該公司將被視為已滿足該課税年度的要求6。為了根據要求6確定股份所有權，“個人”通常包括補充失業救濟金計劃、私人基金會或永久保留或專門用於慈善目的的信託的一部分。然而，“個人”通常不包括根據美國聯邦所得税法屬於合格員工養老金或利潤分享信託的信託，根據要求6的目的，此類信託的受益人將被視為按照他們在信託中的精算權益比例持有我們的股票。
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發行足夠的、所有權多樣化的股票，以滿足要求5和6。此外，公司章程對我們股票的所有權和轉讓進行了限制，因此它應該繼續滿足這些要求。為了監督股票所有權要求的遵守情況，我們通常需要保存有關股票實際所有權的記錄。要做到這一點，我們必須每年要求持有我們股票很大比例的記錄持有者提交書面聲明，根據這些聲明，記錄持有者必須披露股票的實際所有者(即被要求將我們支付的股息計入毛收入的人)。我們必須保存一份未能或拒絕遵守這一要求的人員名單，作為我們記錄的一部分。如果我們不遵守這些記錄保存要求，我們可能會受到罰款。根據財政部規定，未能或拒絕遵守要求的股東必須提交一份聲明，並附上納税申報單，披露我們股票的實際所有權和其他信息。出於要求9的目的，我們將12月31日定為年終，從而滿足這一要求。
解除違法行為；合理的理由
美國國税法規定，如果違反是由於合理原因而非故意疏忽，且符合其他要求，包括支付基於違規程度的懲罰性税款，則可免除違反REIT毛收入要求的行為，如下文“資格要求-毛收入測試”中所述。此外，在某些違反REIT資產要求(見下文“資質-資產測試要求”)和其他REIT要求的情況下，國税法的某些條款也提供了類似的減免，前提是違規行為是由於合理原因而不是故意疏忽，並且滿足其他條件，包括繳納懲罰性税款。如果我們沒有合理的失敗理由，我們就沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。我們不能肯定地知道我們會否有合理的因由，因為是否有合理的因由須視乎當時的事實和情況而定，我們不能保證我們確實有合理的因由導致某項失敗，或税務局不會成功挑戰我們的觀點，即失敗是由合理的原因所致。此外，由於無法轉讓或以其他方式處置資產，我們可能無法在要求的時間內實際糾正故障並恢復資產測試合規性，包括由於我們的貸款人或企業與我們的共同投資者對轉讓施加限制，和/或由於交易風險、獲得額外資本或其他考慮因素而無法獲得額外的合格資產。如果我們不能滿足REIT的任何一項要求，就不能保證這些寬免條款能夠使我們保持REIT的資格，以及, 如果有這樣的寬免條款，任何由此產生的懲罰性税收的數額都可能是相當可觀的。
附屬實體的效力
符合條件的房地產投資信託基金子公司。作為QRS的公司不會被視為獨立於其母公司REIT的公司。QRS的所有資產、負債和收入、扣除和信貸項目均視為房地產投資信託基金的資產、負債和收入、扣除和信貸項目。QRS是指除TRS外，其所有股票均由REIT擁有的公司。因此，在適用這裏描述的要求時，公司擁有的任何QRS都將被忽略，該子公司的所有資產、負債和收入、扣除和信貸項目將被視為公司的資產、負債和收入、扣除和信貸項目。
其他被忽視的實體和夥伴關係。在美國聯邦所得税方面，非法人國內實體，如合夥企業或有限責任公司，如果只有一個所有者，一般不會被視為獨立於其所有者的實體。就美國聯邦所得税而言，擁有兩個或更多業主的非法人國內實體通常被視為合夥企業。如果房地產投資信託基金是有其他合夥人的合夥企業的合夥人，就適用的房地產投資信託基金資格測試而言，該房地產投資信託基金被視為擁有其在合夥企業資產中的比例份額，並被視為賺取其在合夥企業總收入中的可分配份額。因此，公司在DigitalBridge Operating Company，LLC(我們稱為運營合夥公司)和任何其他合夥企業、合資企業或有限責任公司的資產、負債和收入項目中的比例份額，在適用各種REIT資格要求時，將被視為適用各種REIT資格要求的資產和毛收入。出於美國聯邦所得税的目的，該公司已經或將直接或間接獲得權益的任何其他合夥企業、合資企業或有限責任公司，都將被視為其資產和總收入。就10%價值測試(見“-資產測試”一節所述)而言，本公司的比例份額是根據其在合夥企業發行的股權和某些債務證券中的比例權益計算的。對於所有其他資產和收入測試，公司的比例份額是基於其在合夥企業資本中的比例權益。
本公司持有並預期收購合夥企業或投資基金的合夥企業和有限責任公司中的有限合夥人或非管理成員權益。如果本公司擁有直接或間接權益的合夥企業或有限責任公司採取或預期採取可能危及其房地產投資信託基金資格或要求其納税的行動，本公司可能被迫處置其在該實體的權益。此外，合夥企業或有限責任公司可能採取的行動可能會導致該公司的房地產投資信託基金(REIT)總額失敗
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目錄

本公司不會及時意識到其在合夥企業或有限責任公司中的權益處置或及時採取其他糾正措施的行為，且不會對其收入或資產測試作出任何決定，且不會及時意識到該等行動的存在，以處置其在合夥企業或有限責任公司的權益。在這種情況下，該公司可能沒有資格成為房地產投資信託基金，除非它有資格獲得法定的房地產投資信託基金“儲蓄”條款，這可能需要它支付一大筆懲罰性税款來維持其房地產投資信託基金的資格。
應税房地產投資信託基金子公司。房地產投資信託基金最多可以擁有一個或多個TRS的100%股票。TRS是一家全額應税公司，它可能獲得的收入，如果直接由其母公司REIT或通過被忽視的或合夥子公司賺取，就不是合格的收入。子公司和房地產投資信託基金必須共同選擇將子公司視為TRS。TRS直接或間接擁有股票投票權或價值超過35%的任何公司將自動被視為TRS。
房地產投資信託基金不被視為持有TRS的資產或接受TRS賺取的任何收入。相反，TRS發行的股票是母公司REIT手中的資產，REIT將從TRS獲得的股息(如果有的話)確認為收入。這種處理方式可能會影響適用於房地產投資信託基金的收入和資產測試計算。由於母REIT在決定母REIT是否遵守REIT要求時並不包括該等信託基金的資產和收入，因此母REIT可使用TRS間接從事REIT規則可能禁止其直接或通過直通子公司進行的活動(例如，產生某些類別收入的活動，如管理費)。
但是，如果一個實體直接或間接經營或管理住宿或保健設施，或通常提供經營任何住宿或保健設施的任何品牌名稱的權利，則該實體將不符合TRS的資格，除非此類權利被提供給“有資格的獨立承包商”，以經營或管理住宿設施或保健設施，前提是此類權利由TRS作為特許經營商、被許可人或以類似身份持有，並且該住宿設施或保健設施由TRS擁有或由TRS租賃給TRS。TRS不會僅僅因為TRS直接或間接擁有許可證、許可證或類似文書而被視為經營或管理合格的住宿設施或合格的醫療保健物業。此外，只要“合格的獨立承包商”根據管理協議或類似的服務合同代表TRS負責這些個人的日常監督和指導，TRS就不會被視為經營或管理位於美國境外的合格住宿設施或合格的醫療保健物業。一般而言，就任何合資格住宿設施或合資格醫療物業而言，“合資格獨立承建商”是指任何獨立承建商(如守則第856(D)(3)條所界定)，在該承建商與TRS訂立管理協議或其他類似服務合約以經營該合資格住宿設施或合資格醫療物業時，該承建商(或任何相關人士)分別正積極從事經營合資格住宿設施或合資格醫療物業的行業或業務。, 任何與母公司房地產投資信託基金或TRS無關的人士。本公司可將符合條件的醫療保健物業或住宿設施出租給本公司的TRS，而TRS又將聘請“合資格的獨立承包商”經營該等物業。我們也可能通過TRS擁有醫療物業或住宿設施，這將聘請“合格的獨立承包商”來運營這些設施。我們已採取一切合理可行的步驟，並會繼續採取一切合理可行的步驟，以確保租户不會從事“經營”或“管理”其醫療物業或住宿設施，而受聘經營該等醫療物業或住宿設施的管理公司，亦符合資格成為“合資格的獨立承辦商”。
國內TRS的應税收入須繳納美國聯邦所得税，以及州和地方所得税(如果適用)。如果國內TRS被要求繳税，它可用於分配給公司的現金將會減少。如果股息是由其國內TRS支付給公司的，那麼它支付給按個別税率納税的股東的股息，最高可達其從其國內TRS獲得的股息金額，一般將有資格按適用於合格股息收入的降低20%的税率徵税。
TRS規則限制TRS向其母房地產投資信託基金支付或累算的利息的扣除額，以確保TRS受到適當水平的公司税的影響。此外，規則對TRS與其母公司REIT或REIT的租户之間的交易徵收100%的消費税，這些交易不是以獨立的方式進行的。請參閲“-利息扣除限制”。
我們在一個或多個TRS中持有大量資產，並受TRS中的證券不得超過公司總資產價值的20%(截至2017年12月31日的納税年度為25%)的限制。我們不能保證我們能夠遵守20%或25%的限制。
一般而言，本公司打算由TRS發起或收購的任何貸款都將由TRS發起或收購，而這些貸款的目的是出售此類貸款，如果我們直接發起或收購，可能會讓我們對“被禁止的交易”徵收100%的税。請參閲標題為“-總收入測試-禁止交易”的部分。出於美國聯邦所得税的目的，這類用於證券銷售的TRS可能被視為“交易商”。作為交易商，TRS通常會將其在每個課税年度最後一天持有的所有證券按市值計價，並將就這些證券確認普通收益或虧損。
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目錄

應課税年度，猶如它們是在該日以該價值出售的。此外，如果TRS被恰當地歸類為“交易商”，而不是美國聯邦所得税中的“交易商”，TRS可以進一步選擇遵守上述按市值計價的制度。
我們已經，並預計將繼續就某些外國TRS進行TRS選舉，包括任何債務抵押債券(CDO)和其他外國TRS的發行人。根據該條例頒佈的“守則”和“財政部條例”明確規定，將非美國公司在美國的活動限制為僅為其自己的賬户進行股票和證券交易(或與之密切相關的任何其他活動)的公司，可免除美國聯邦所得税，無論此類交易(或此類其他活動)是由公司或其員工通過常駐經紀人、佣金經紀人、託管人或其他代理人進行的。該公司在國外的TRS打算依賴這種豁免，不打算在其淨收入上繳納美國聯邦所得税。因此，儘管該公司在國外的TRS具有TRS的地位，但它們的收益一般不需要繳納美國聯邦企業所得税。然而，不能保證國税局不會挑戰這種待遇。如果美國國税局在這樣的挑戰中取得成功，那麼它可能會大大減少該公司的外國TRS可用於分配給該公司和支付給其債權人的金額。儘管有這些規定，外國公司在美國房地產方面確認的任何收益都要繳納美國税，就像外國公司是美國納税人一樣。除了喪失抵押品贖回權之外，預計我們的外國TRS不會持有美國的房地產。然而，在喪失抵押品贖回權的美國房地產上實現的收益(如果有的話)將需要繳納美國税。
某些非美國公司的某些美國股東，如該公司的外國TRS，目前被要求在其收入中包括他們在此類公司收益中的比例份額，無論這些收益是否分配。我們一般會被要求在目前的基礎上，將其海外TRS的收入包括在收入中。有關在毛收入測試中如何處理公司國外TRS收入的討論，請參閲標題為“-毛收入測試”的章節。
子公司REITs。我們(直接或間接)擁有一個或多個符合REITs資格的實體的權益。我們相信，每個這樣的REIT已經運營，並將繼續運營，以允許我們有資格獲得美國聯邦所得税目的REIT的税收資格，因此，任何此類REIT的股票將成為75%資產測試的合格資產。然而，如果任何該等房地產投資信託基金未能符合資格成為房地產投資信託基金，則(I)該實體將須繳交本文所述的一般企業所得税(請參閲下文標題為“未能符合資格”一節)及(Ii)就75%資產測試而言，本公司於該等實體的股權將不再是符合資格的房地產資產，而如果我們的保護性TRS選擇無效，則該實體將須接受5%的資產測試及一般適用於本公司在房地產投資信託基金以外的公司所有權的10%投票權或價值測試如果這樣的實體沒有資格成為房地產投資信託基金，我們可能無法達到75%的資產測試、5%的資產測試和/或10%的投票權或價值測試，在這種情況下，我們將沒有資格成為房地產投資信託基金，除非我們有資格獲得某些減免條款。
應税抵押貸款池。在以下情況下，一個實體或一個實體的一部分可以被歸類為應税抵押貸款池，我們稱之為TMP：
·其幾乎所有資產都由債務或債務利息組成；
·截至指定測試日期，這些債務中超過50%是房地產抵押貸款或房地產抵押貸款利息；
·該實體發行了兩個或兩個以上期限的債務；以及
·該實體就其債務義務要求支付的款項與該實體就其作為資產持有的債務義務應收到的付款“有關係”。
根據財政部的規定，如果一個實體(或一個實體的一部分)的資產中只有不到80%是債務債務，這些債務債務被認為不是其“基本上全部”的資產，因此該實體不會被視為臨時管理計劃。本公司直接或間接訂立的融資安排，可能會導致臨時買賣合約，後果如下一段所述。
出於美國聯邦所得税的目的，TMP通常被視為公司。然而，特殊規則適用於房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT)的一部分，或者是TMP的QRS。如果REIT直接或通過一個或多個QRS或其他實體間接擁有TMP中100%的股權，這些QRS或其他實體在美國聯邦所得税方面被視為獨立實體，TMP將是QRS，因此在美國聯邦所得税方面，TMP將被視為獨立於REIT的實體而被忽略，通常不會影響REIT的納税資格。根據未來的融資結構或投資，我們可能會有一個QRS，它是TMP，或者是REIT和TMP的子公司，或者是一個單獨的公司，作為一個公司徵税。
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如果本公司在一項被歸類為TMP的安排中有投資，則該TMP安排將作為一個單獨的公司納税，除非本公司擁有該TMP安排的100%股權，從而將其視為QRS，如上所述。一項安排是否是TMP可能不會受到精確判斷的影響。如果公司擁有權益的一項投資被描述為TMP，從而被描述為一家獨立的公司，公司只有在擁有所有類別的證券(出於税收目的，這些證券被描述為股權)才能滿足100%的所有權要求，這通常是一個不確定的事實問題，考慮到公司預計通常通過公司的經營夥伴持有其資產，在任何情況下，公司都不太可能持有資產。因此，如果本公司擁有權益的投資被描述為不符合QRS資格的TMP，本公司可能無法遵守限制其擁有大多數公司能力的REIT資產測試。
免税投資者、受監管的投資公司或房地產投資信託基金(REIT)投資者、非美國投資者和淨營業虧損的納税人應仔細考慮上述税收後果，並敦促他們諮詢其税務顧問。
總收入測試
該公司必須每年通過兩次毛收入測試才有資格成為房地產投資信託基金。首先，該公司每個納税年度的總收入中至少有75%必須包括其直接或間接從與不動產或不動產抵押相關的投資或合格的臨時投資收入中獲得的規定類型的收入。75%總收入測試的合格收入通常包括：
·房地產租金；
·通過不動產抵押或不動產權益擔保的債務利息；
·出售其他REITs股票的股息或其他分配以及收益；
·出售房地產資產的收益；
·來自喪失抵押品贖回權財產的收入和收益；
·從REMIC獲得的收入與REMIC持有的房地產資產成比例，除非REMIC至少95%的資產是房地產資產，在這種情況下，從REMIC獲得的所有收入；以及
·可歸因於發行我們的股票或公開發行到期日至少為五年的債務的臨時新資本投資所得的收入，這些收入是在我們收到新資本之日起的一年內收到的。
雖然由“公開發售的房地產投資信託基金”發行的債務工具(I.e根據“交易法”規定須向美國證券交易委員會提交年報及定期報告的房地產投資信託基金)在資產審查中被視為“房地產資產”，出售該等債務工具所得的利息收入及收益不會被視為符合75%毛收入審查的合資格收入，除非該債務工具是以房地產或房地產權益作抵押的，否則該等債務工具的利息收入及收益不會被視為符合75%毛收入標準的收入。
第二，一般來説，公司每個納税年度至少95%的毛收入必須包括符合75%毛收入標準的收入、其他類型的利息和紅利、出售或處置股票或證券的收益或這些收入的任何組合。就95%毛收入測試而言，出售證券的收益包括出售由“公開發售的房地產投資信託基金”發行的債務工具的收益，即使沒有以不動產或不動產權益作抵押。出售公司在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的財產和註銷債務(我們稱為COD)的毛收入，在兩種收入測試中都不包括分子和分母收入。在75%和95%的毛收入測試中，從“合格對衝交易”中明確和及時識別的“合格對衝交易”的收入和收益都被排除在分子和分母之外。(見下文“套期保值交易”的定義)“合格套期保值交易”的收入和收益在75%和95%的毛收入測試中同時從分子和分母中剔除。此外，在一項或兩項毛收入測試中，某些外幣收益不包括在毛收入中。請參閲下面標題為“-外幣收益”的部分。以下各段討論毛收入測試對公司的具體應用。
房地產租金
只有在滿足以下條件的情況下，公司從其不動產獲得的租金才有資格被稱為“不動產租金”，即符合75%和95%毛收入標準的合格收入：
·首先，租金不得全部或部分基於任何人的收入或利潤。然而，一般情況下，收到或累算的金額不會僅僅因為收入或銷售額的固定百分比而被排除在房地產租金之外。
·第二，公司從“關聯方租户”獲得的租金在滿足毛收入測試時不符合房地產租金的要求，除非租户是租户，並且：(I)至少90%的物業租給了無關租户，並且租户支付的租金與無關者支付的租金實質上是相當的。
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(Ii)TRS租賃合資格的住宿設施或合資格的醫療物業，並聘用合資格的獨立承辦商(定義見上文“應課税房地產投資信託基金附屬公司”)代表其經營該等設施或物業。如果房地產投資信託基金或實際或推定擁有房地產投資信託基金10%或以上股份的業主實際或推定擁有10%或以上的股份，承租人即為關聯方承租人。
·第三，如果與不動產租賃有關的租賃個人財產的租金為根據租約收到的全部租金的15%或更少，則可歸屬於個人財產的租金將符合不動產租金的條件。然而，如果超過15%的門檻，個人財產的租金將不符合房地產租金的資格。
·第四，公司一般不得經營或管理其不動產，也不得向租户提供或提供服務，除非通過獲得充分補償且公司不從中獲得收入的“獨立承包商”。不過，如有關服務“通常或習慣上”是與租用空間有關，而並非為方便租户而提供，則該公司可直接向租户提供服務。此外，除通過獨立承包商外，公司可向物業租户提供最低限度的“非慣例”服務，只要其服務收入(價值不低於公司提供此類服務的直接成本的150%)不超過其從相關物業獲得的收入的1%。此外，本公司可能擁有最多100%的TRS存量，該TRS可以為其租户提供慣常和非慣常服務，而不會影響相關物業的租金收入。請參閲標題為“-應税房地產投資信託基金子公司”的章節。
除非本公司認定在下列情況下產生的不符合資格的收入，連同其在該課税年度所賺取的所有其他不符合資格的收入，不會損害其作為房地產投資信託基金的資格，否則本公司無意：
·取得與租賃不動產有關的個人財產以外的個人財產的租金收入，其數額不到根據租賃收到的租金總額的15%；
·將任何財產出租給關聯方租户，包括TRS，但合格的醫療保健財產和合格的住宿設施除外；
·對全部或部分以任何人的收入或利潤為基礎的任何財產收取租金，但如上所述由於收入或銷售額的一個或多個固定百分比而收取租金的除外；或
·直接執行被認為是非常規服務或為方便租户而提供的服務。
對於本公司租賃給其一個TRS的任何醫療保健物業和住宿設施，根據租約支付的租金構成“不動產租金”，對於美國聯邦所得税而言，這些租約必須被視為真正的租約。因此，租賃不能被視為服務合同、合資企業或其他類型的安排。為了美國聯邦所得税的目的，確定這些租約是否是真正的租約，取決於對所有周圍事實和情況的分析。在作出裁決時，法院已考慮多項因素，包括：
·各方的意圖；
·協議的形式；
·對業主保留的財產的控制程度(例如，承租人是否對財產的經營有很大的控制權，或者承租人是否只是被要求盡其最大努力履行協議規定的義務)；以及
·財產所有人在多大程度上保留財產的損失風險(例如，承租人是否承擔經營費用增加的風險或財產受損的風險)或財產的潛在經濟收益。
此外，守則第7701(E)條規定，假若一份看來是服務合約或合夥協議的合約，在顧及所有相關因素後予以適當處理，則該合約須視作物業租賃處理。由於確定服務合同是否應該被視為租賃本身就是事實，任何單一因素的存在或不存在並不是在每種情況下都是決定性的。
該公司已經並將繼續制定其醫療保健物業和住宿設施租約的結構，以符合美國聯邦所得税的真正租約要求。舉例來説，就租約而言，一般而言：
·財產擁有實體和承租人打算將其關係定為出租人和承租人的關係，這種關係將通過租賃協議加以記錄；
·承租人在租賃期內有權獨佔、使用和安靜享有租約所涵蓋的財產；
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·承租人承擔除某些資本支出費用以外的財產的日常維護和維修費用，並通過在租賃期內為承租人工作的財產經理規定如何運營和維護財產；
·承租人承擔租賃期內經營物業的所有費用和開支，包括經營中使用的任何存貨的費用，但不包括某些傢俱、固定裝置和設備的費用，以及某些資本支出；
·承租人受益於任何節省，並承擔租賃期內物業運營成本的任何增加的負擔；
·如果財產受到損壞或破壞，承租人將面臨經濟風險，因為承租人將承擔財產經營收入損失的經濟負擔，但在某些情況下，如果出租人不將財產恢復原狀，承租人有權終止租賃；
·承租人一般賠償出租人在租賃期內因(A)財產受到傷害或財產損壞或(B)承租人使用、管理、維護或修理財產而承擔的所有責任；
·承租人有義務在租約規定的財產使用期內至少支付可觀的基本租金；
·承租人將蒙受重大損失或獲得重大收益，這取決於承租人在租賃期內通過為承租人工作的物業經理經營物業的成功程度；
·租賃使承租人在扣除費用並考慮到與租賃相關的風險後，在租賃期內從物業的運營中獲得有意義的利潤；以及
·租賃終止後，預計物業的剩餘使用年限至少相當於租賃簽訂之日其預期使用年限的20%，公平市場價值至少等於租賃簽訂之日其公平市場價值的20%。
然而，如果租賃被重新定性為服務合同或合夥協議，而不是真正的租賃，或者出於税收目的而完全忽略，出租人從承租人那裏獲得的全部或部分付款將不被視為租金，否則將不能滿足各種資格要求，即“不動產租金”。
如上所述，“不動產租金”不能全部或部分以任何人的收入或利潤為基礎。本公司打算安排其醫療保健物業和住宿設施租約的結構，使租約規定定期支付特定的基本租金，如果超過基本租金，則額外支付租金，該額外租金是根據受租賃的設施的毛收入加上某些其他金額計算的。根據這些租約支付的款項應符合“不動產租金”的條件，因為它們通常以固定的美元金額或按簽訂租約時固定的銷售總額的特定百分比為基礎。上文假設租約在其有效期內不會以按百分比租金或以收入或利潤為基準租金的方式進行重新談判。
上文亦假設該等租契實際上並不用作以收入或利潤作為租金基礎的手段。一般而言，如果考慮到租約和周圍所有情況，有關安排不符合正常的商業慣例，則根據租約應繳的租金不符合“物業租金”的資格。本公司有意不會在租約期間重新協商用以釐定租金百分比的百分比，以產生根據收入或利潤釐定租金的效果。此外，本公司擬安排其租約的結構，以確保租約的租金撥備及其他條款符合一般商業慣例，而不擬用作根據收入或利潤釐定租金的手段。
本公司預期將與其住宿設施租賃相關的某些個人財產租賃給其TRS承租人。根據該守則，如租約同時提供不動產及非土地物業的租金，而應佔非土地物業租金的部分為該租約應繳租金總額的15%或以下，則根據該租約繳付的所有租金均符合“不動產租金”的資格。然而，如果租約同時規定了不動產和個人財產的租金，而可歸因於個人財產的租金部分超過了租約規定的應繳租金總額的15%，則可歸因於個人財產的租金中沒有一項符合“不動產租金”的資格。個人財產應佔租金金額，是指與納税年度租金總額的比例相同的金額，即該個人財產在年初和年末的公允市場價值與該年度年初和年末的不動產和個人財產的公允市場價值總和的平均值的比例相同的金額。(二)個人財產應佔租金金額與納税年度租金總額的比例，即該個人財產年初和年末的公允市價平均值與該年度不動產和動產的公允市價總和的比例相同。本公司預期，就其住宿設施租約而言，個人物業應佔租金金額不會超過租約(根據適用期間有效法律釐定)應繳租金總額的15%，或如非個人物業租金構成不符合資格的收入，則該等金額與本公司賺取的所有其他不符合資格的收入一併計算，將不會損害其作為房地產投資信託基金的資格。
利息
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根據兩種總收入測試的定義，“利息”一詞通常不包括全部或部分基於任何人的收入或利潤的任何金額。然而，利息通常包括以下內容：
·以收入或銷售額的一個或多個固定百分比為基礎的數額；以及
·以債務人的收入或利潤為基礎的金額，只要債務人的幾乎所有收入都來自房地產，保證債務從租賃其在該財產中的幾乎所有權益中獲得，並且只有在債務人收到的金額符合“房地產租金”的範圍內，如果直接由房地產投資信託基金(REIT)收到的話。
如果一筆貸款包含一項條款，規定房地產投資信託基金有權獲得借款人在出售擔保貸款的房地產時獲得的一定百分比的收益，或在特定日期物業增值的一定百分比，則可歸因於貸款撥備的收入將被視為出售擔保貸款的物業的收益，這通常是兩種毛收入測試的合格收入，前提是該財產不是借款人或房地產投資信託基金手中的庫存或交易商財產。
不動產抵押債務的利息或不動產的利息(就不動產和動產抵押的貸款而言，包括不超過擔保貸款的所有這類財產公平市值總額的15%的動產)的利息，為此，包括不屬於服務補償的提前還款罰款、貸款假設費用和逾期付款費用，就75%總收入標準而言，通常是符合資格的收入。一般而言，根據適用的財政部條例，如果一筆貸款是以不動產和其他財產作擔保，並且在一個納税年度內未償還貸款的最高本金金額超過了擔保該貸款的不動產的公平市場價值，則該貸款的公允市場價值確定為：(I)本公司同意收購或發起貸款的日期；或(Ii)如下文進一步討論的，如果本公司修改貸款的日期，則該貸款的一部分利息收入將不是符合75%毛收入標準的收入，但將成為符合條件的收入。對於75%毛收入測試而言，利息收入中不符合條件的部分將等於貸款本金中非房地產擔保的部分-即貸款超過作為貸款擔保的房地產價值的部分。如下文進一步討論，美國國税局指引規定，本公司不需要就借款人違約引起的貸款修改或本公司合理地相信貸款修改將大幅降低貸款違約風險的情況下，重新確定擔保貸款的房地產的公平市場價值。
本公司可投資於以在建或正在顯著改善的不動產作抵押的貸款，在此情況下，作為貸款抵押品的房地產的價值將為該土地的公平市值加上改善或發展的合理估計成本(如屬以不動產和非土地財產作抵押的貸款，則該等非土地財產以不超過所有該等以貸款作抵押的財產的公平市值總額不超過15%的範圍內)作為貸款的抵押品，並將由貸款所得收益建造。
本公司持有若干夾層貸款，並可能發起或收購其他夾層貸款。夾層貸款是由直接或間接擁有不動產的實體的股權擔保的貸款，而不是通過不動產的直接抵押。在“收入程序2003-65”中，美國國税局建立了一個安全港，根據該程序，由擁有房地產的合夥企業或有限責任公司的所有權權益的優先擔保權益擔保的貸款將被視為房地產資產，並在滿足幾項要求的情況下，從這些貸款獲得的利息將被視為符合75%和95%毛收入測試的合格收入。
雖然《2003-65税收程序》為納税人提供了一個可以依賴的避風港，但它並沒有規定實體税法的規則。此外，該公司預計其夾層貸款可能無法滿足依賴避風港的所有要求。如果公司發起或獲得的任何夾層貸款不符合上述安全港的條件，貸款的利息收入將是符合95%毛收入標準的收入，但存在這樣的風險，即這些利息收入不符合75%毛收入標準的標準收入。我們認為，我們目前投資於夾層貸款，並打算繼續投資於夾層貸款，其方式將使我們能夠滿足REIT毛收入和資產測試。
本公司及其附屬公司在其他貸款人發起的按揭貸款及夾層貸款中持有若干參與權益或附屬按揭權益。次級抵押貸款利息是指通過參與或類似協議在基礎貸款中產生的利息，貸款發起人是其中一方，還有一個或多個參與者。標的貸款的借款人通常不是參與協議的一方。參與者的投資表現取決於基礎貸款的表現，如果基礎借款人違約，參與者通常對貸款發起人沒有追索權。發起人通常在標的貸款中保留高級職位，並授予初級參與，這將是借款人違約時的第一個損失頭寸。本公司預期其(及其附屬公司)的參股權益一般符合
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在下文所述的REIT資產測試中，來自房地產投資信託基金資產的利息一般將被視為75%毛收入測試中的合格利息，而從該等投資中獲得的利息一般將被視為符合條件的利息。然而，出於美國聯邦所得税的目的，對參股權益的適當處理並不完全確定，也不能保證美國國税局不會挑戰公司對參股權益的處理方式。
本公司持有或預期收購的按揭貸款、夾層貸款和次級按揭利息以及支持按揭證券的貸款的許多條款已經修改，未來可能會修改。根據該守則，如果一筆貸款的條款被修改，構成“重大修改”，這種修改將觸發將原始貸款視為與修改後的貸款進行交換。收入程序2014-51年度提供了一個避風港，據此，本公司將無須就貸款修改(即：(I)因借款人違約而引起的；或(Ii)本公司合理地相信貸款修改將大幅降低原有貸款違約風險)的總收益和資產測試的目的，重新確定獲得貸款的房地產的公平市場價值。不能保證公司的所有貸款修改都符合2014-51年度收入程序中的避風港要求。如果公司以不符合該避風港資格的方式大幅修改貸款，它將被要求重新確定在貸款被大幅修改時擔保貸款的房地產的價值。在確定獲得這類貸款的房地產的價值時，公司一般不會獲得第三方評估，而是依賴內部估值。不能保證國税局不會成功挑戰公司的內部估值。如果公司抵押貸款的條款, 夾層貸款和次級抵押貸款利息以及支持其抵押貸款支持證券的貸款被大幅修改，不符合2014-51年度收入程序中的避風港要求，並且獲得此類貸款的房地產的公平市場價值大幅下降，公司可能無法通過75%的毛收入測試、75%的資產測試和/或10%的價值測試。
該公司及其子公司還持有，並可能在未來收購不良抵押貸款。2014-51年度收入程序規定，美國國税局將把房地產投資信託基金以不動產和其他財產擔保的不良抵押貸款視為產生了部分不符合75%毛收入標準的收入。具體而言，“2014-51年度收入程序”指出，這類不良按揭貸款的利息收入將被視為符合資格的收入，其比率為：(I)擔保債務的房地產的公平市值(截至REIT承諾收購貸款之日已確定)；以及(Ii)貸款的面值(而不是債務的購買價或現值)。不良抵押貸款的面值通常會超過房地產投資信託基金承諾獲得貸款之日擔保抵押貸款的房地產的公平市場價值。目前尚不清楚2014-51年度收入避風港程序如何受到最近有關個人財產獲得抵押貸款處理的立法變化的影響。該公司打算以符合REIT資格的方式投資於不良抵押貸款。
本公司及其附屬公司已訂立若干出售及回購協議，根據該等協議，本公司名義上將若干按揭資產出售予交易對手，並同時訂立協議回購已出售資產。根據美國國税局在類似情況下的立場，本公司相信，就房地產投資信託基金的毛收入及資產測試而言(請參閲下文題為“-資產測試”一節)，本公司將被視為任何該等協議標的按揭資產的擁有人，儘管該等資產的所有權在協議期限內已轉移至交易對手。然而，國税局可能會斷言，在買賣和回購協議期間，該公司並不擁有抵押資產，在這種情況下，其符合REIT資格的能力可能會受到不利影響。
本公司可以投資於其他機構證券，這些證券都是直通憑證。該公司預計，出於美國聯邦所得税的目的，任何此類機構證券將被視為授予人信託的權益或REMIC的權益，來自此類機構證券的所有利息收入都將是符合95%毛收入標準的收入。就被視為設保人信託權益的代理證券而言，本公司將被視為在設保人信託持有的抵押貸款中擁有不可分割的實益所有權權益。如上所述，這類按揭貸款的利息將是符合75%毛收入標準的合格收入，前提是這類貸款是以房地產為抵押的。在機構證券被視為REMIC的利息的情況下，從此類REMIC權益獲得的收入一般將被視為符合75%毛收入標準的收入。然而，如上所述，如果REMIC的資產不到95%是房地產資產，那麼只有一部分來自公司在REMIC的權益的收入符合75%毛收入測試的目的。在REMIC權益包括嵌入利息掉期或上限合約或其他衍生工具的範圍內，該等衍生工具可產生不符合75%毛收入標準的收入。該公司預計，在75%和95%的毛收入測試中，其幾乎所有來自機構證券的收入都將是符合條件的收入。
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股息；F分部收入
本公司從其擁有股權的任何公司(包括任何TR，但不包括任何REIT)收到的任何股息份額將符合95%毛收入測試的目的，但不符合75%毛收入測試的目的。本公司從其擁有股權的任何其他房地產投資信託基金(包括任何附屬房地產投資信託基金)收取的任何股息，在兩項毛收入測試中均為合格收入。
此外，公司可能被要求將其在一個或多個外國(非美國)“F分部收入”中的份額計入毛收入。它所投資的公司，包括它在國外的TRS，無論它是否從這些公司獲得分配。公司將在95%毛收入測試而不是75%毛收入測試中將收到的與外國TRSS股權投資相關的某些收入視為合格收入。美國國税局已經向其他納税人發佈了私人信函裁決，結論是類似的收入包含將被視為95%總收入測試的合格收入。這些私人信件裁決只能由收到這些裁決的納税人依賴。不能保證美國國税局不會成功挑戰公司對此類收入包含的處理方式。
手續費收入
該公司預計將收到與其運營相關的各種費用。就75%和95%總入息審查而言，手續費收入如是作為訂立以不動產按揭或利息作抵押的貸款的代價而收取的，而費用並不是由任何人的入息和利潤釐定的，則該等收入將是符合資格的入息。其他費用，如始發費和服務費，充當經紀交易商的費用和為第三方管理投資的費用，都不是毛收入測試的合格收入。TRS賺取的任何費用不包括在毛收入測試中。
對衝交易
本公司及其附屬公司不時期望就其一項或多項資產或負債進行套期保值交易。該公司的套期保值活動可能包括簽訂利率掉期、上限和下限、購買此類項目的期權以及期貨和遠期合約。在75%和95%的毛收入測試中，“合格套期保值交易”的收入和收益不包括在毛收入中。合格套期保值交易“包括：(I)在公司正常交易或業務過程中進行的任何交易，主要是為了管理與收購或攜帶房地產資產而進行或將要進行的借款有關的利率、價格變化或貨幣波動風險，或發生或將發生的普通義務；(Ii)主要是為了管理任何收入或收益項目(或產生此類收入或收益的任何財產)的貨幣波動風險而進行的任何交易。及(Iii)為“抵銷”第(I)或(Ii)項所述的交易而訂立的任何交易，而該交易是在已對衝的債務的一部分被清償或有關財產被處置的情況下進行的。本公司將被要求在收購、發起或簽訂當日收盤前明確識別任何此類套期交易，並滿足其他識別要求，才能被視為合格套期交易。本公司擬以不損害其作為房地產投資信託基金資格的方式安排任何套期保值交易。
鱈魚收入
公司及其子公司可能會不時確認與折價回購債務相關的債務註銷(COD)收入。在75%和95%的毛收入測試中，鱈魚收入都不包括在毛收入中。
外匯收益
在一項或兩項毛收入測試中，某些外幣收益不包括在毛收入中。在75%的毛收入測試中，“房地產外匯收益”不包括在毛收入中。房地產外匯收益一般包括屬於75%毛收入測試合格收入的任何收入或收益項目的外幣收益，可歸因於收購或擁有(或成為或成為義務下的債務人)義務的外幣收益，以及可歸因於房地產投資信託基金某些“合資格業務單位”的某些外幣收益。在95%的毛收入測試中，“被動外匯收益”不包括在毛收入中。被動外匯收益一般包括如上所述的房地產外匯收益，還包括可歸因於符合95%毛收入標準的收入或收益的任何項目的外幣收益，以及可歸因於收購或擁有(或成為或成為房地產抵押債務的債務人)房地產抵押債務或房地產權益的外幣收益。由於被動外匯收益包括房地產外匯收益，因此對於75%和95%的毛收入測試而言，房地產外匯收益都不包括在毛收入中。這些對房地產外匯收益和被動外匯收益的排除不適用於從以下來源獲得的某些外匯收益
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目錄

證券交易，或從事大量和定期的證券交易，在75%和95%毛收入測試中均被視為不符合條件的收入。
被禁止的交易
房地產投資信託基金將對出售或以其他方式處置財產(止贖財產除外)所得的淨收入徵收100%的税，而該財產是房地產投資信託基金在正常交易或業務過程中主要為出售給客户而持有的。本公司相信，其任何資產均不會或將主要為向客户出售而持有，而出售其任何資產在其正常業務過程中不曾亦不會。然而，房地產投資信託基金是否持有一項資產“主要是為了在交易或業務的正常過程中出售給客户”，則取決於不時發生的事實和情況，包括與特定資產有關的事實和情況。如果符合下列條件，房地產投資信託基金出售財產可作為禁止交易的避風港，並可徵收100%的禁止交易税：
·房地產投資信託基金(REIT)持有該房產不少於兩年；
·房地產投資信託基金或房地產投資信託基金的任何合夥人在出售日期前兩年內可按物業計入的總支出不超過物業售價的30%；
·(I)在有關年度內，除喪失抵押品贖回權的物業或守則第1031或1033條適用的銷售外，房地產投資信託基金並未出售超過七宗物業；(Ii)房地產投資信託基金年內出售的所有該等物業的經調整基數合計不超過年初所有房地產投資信託基金資產的總基數的10%；(Iii)房地產投資信託基金年內出售的所有該等物業的總公平市價不超過總公平市價的10%；(Iii)在有關年度內，房地產投資信託基金出售的所有該等物業的公平市值總額不超過公平市價總額的10%；(Ii)房地產投資信託基金年內出售的所有該等物業的經調整基數合計不超過年初所有該等物業的總基數的10%；(Iii)(Iv)(A)房地產投資信託基金年內出售的所有該等物業的經調整課税基數合計不超過年初房地產投資信託基金所有物業的經調整税基總額的20%；及(B)計及本年度及之前兩個年度，房地產投資信託基金售出物業佔所有物業(以經調整基數計算)的三年平均百分比不超過10%；或(V)(A)房地產投資信託基金年內出售的所有該等物業的公平市值總額不超過年初房地產投資信託基金所有物業公平市值總額的20%；及(B)考慮到本年度和之前兩個年度，房地產投資信託基金售出的物業占房地產投資信託基金所有物業(以公平市價計算)的三年平均百分比不超過10%；
·對於不是通過喪失抵押品贖回權或終止租賃而獲得的財產，房地產投資信託基金已持有該財產至少兩年，用於產生租金收入；以及
·如果房地產投資信託基金在納税年度內出售了超過7筆非止贖房產，與該房產有關的幾乎所有營銷和開發支出都是通過獨立承包商完成的，房地產投資信託基金沒有從該承包商獲得任何收入或TRS。
我們不能保證該公司出售的任何財產不會被視為“主要為在貿易或業務的正常過程中出售給客户”而持有的財產，也不能保證該公司在處置資產時能夠遵守安全港的規定。100%的税將不適用於通過TRS或其他應税公司出售財產的收益，儘管這些收入將按正常的公司所得税税率向公司徵税。該公司打算對其活動進行結構調整，以避免可能導致大量違禁交易税的交易。
喪失抵押品贖回權的財產
本公司將對喪失抵押品贖回權財產的任何收入按最高公司税率徵税，其中包括某些外幣收益和已確認的相關扣除，但不包括根據75%毛收入測試而符合條件的收入，減去與產生該收入直接相關的費用。然而，喪失抵押品贖回權的房產的毛收入將符合75%和95%的毛收入測試標準。喪失抵押品贖回權的財產是任何不動產，包括不動產的權益，以及該不動產附帶的任何個人財產：
·由於房地產投資信託基金在喪失抵押品贖回權時競購此類財產，或在此類財產的租賃或擔保債務即將發生違約或違約後，通過協議或法律程序將此類財產歸於所有權或佔有權，從而由房地產投資信託基金獲得；
·房地產投資信託基金在沒有違約迫在眉睫或預期違約的情況下收購了相關貸款；以及
·房地產投資信託基金(REIT)為此做出了適當的選擇，將該房產視為喪失抵押品贖回權的房產。
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目錄

如果房地產投資信託基金以抵押權人的身份控制財產，並且除非作為抵押人的債權人，否則不能獲得任何利潤或蒙受任何損失，房地產投資信託基金不會被視為喪失抵押品贖回權。物業一般在房地產投資信託基金收購物業的課税年度後第三個課税年度完結時不再是止贖物業，或在財政部長批准延期的情況下停止更長時間。但是，這一寬限期終止，止贖財產在第一天就不再是止贖財產：
·就物業訂立租約，而該物業按其條款會產生不符合75%總入息標準的收入，或根據在該日或之後訂立的租約而直接或間接收取或累算任何款額，而該租約所產生的收入不符合75%總入息標準的規定；
·在物業上進行任何施工(建築物竣工或任何其他改善除外)，且在違約迫在眉睫之前已完成超過10%的施工；或
·這是在房地產投資信託基金收購財產之日起90多天後，該財產用於房地產投資信託基金經營的行業或業務，但通過獨立承包商使用，而房地產投資信託基金本身並不從中獲得或獲得任何收入或TRS。
當違約已經發生或迫在眉睫時，公司可以因喪失抵押品贖回權或以其他方式將財產歸於所有權而收購財產，如果有這樣的選擇，公司可以對部分或全部財產進行止贖財產選擇(對於收購的“不良貸款”，情況可能不是這樣)。
現金/收入差異/虛擬收入
由於本公司投資的資產的性質，本公司可能被要求在收到該等資產的現金流量或處置該等資產的收益之前確認該等資產的應税收入，並可能被要求在早期報告超過該等資產最終實現的經濟收入的應税收入。
本公司可在二級市場以低於面值的價格收購債務工具。就美國聯邦所得税而言，此類折扣的金額一般將被視為“市場折扣”。公司可以選擇在應計收入中計入應計市場折扣，而不是因為經濟目的而變現，從而產生虛擬收入。某些貸款的本金是按月支付的，因此，累積的市場貼現可能必須計入每月的收入中，就好像債務工具最終肯定會被全額收回一樣。如果該公司在債務工具上收取的收入低於其收購價加上它之前報告為收入的市場折扣，它可能無法從任何抵銷損失扣除中受益。
本公司可以收購以原發行折扣價發行的抵押貸款支持證券。一般而言，公司將被要求根據抵押支持證券到期的恆定收益率應計原始發行折扣，並根據適用的美國聯邦所得税規則將其視為應税收入，即使此類債務工具收到的現金金額較少或沒有收到現金支付也是如此。與上一段討論的市場折價情況一樣，有關的恆定收益率將被確定，公司將根據有關抵押貸款支持證券的所有未來到期付款的假設對該公司徵税。如果沒有支付抵押貸款支持證券的所有款項，公司可能無法從任何抵銷損失扣除中受益。
此外，根據其投資戰略，本公司可以收購不良債務工具，然後通過與借款人達成協議修改該等工具。如果根據適用的財政部條例，對未償債務的修改是“重大修改”，則修改後的債務可能被視為在與借款人的債務交換中重新發行給公司。在這種情況下，公司可能被要求確認收入，條件是修改後的債務本金超過其在未修改債務中的調整税基，並且出於美國聯邦税收的目的，公司將持有修改後的貸款，其成本基礎等於其本金金額。如上所述，就被視為交易商的TRS持有的債務工具作出該等修訂的情況下，該TRS將須於每個課税年度(包括作出該修訂的課税年度)結束時，將經修訂的債務工具標記為其公平市價，猶如該債務工具已出售一樣。在這種情況下，TRS一般會在作出修訂的課税年度結束時確認虧損，但前提是該等債務工具的公平市值低於修訂後的本金金額。
此外，如果公司收購的任何債務工具或抵押貸款支持證券拖欠強制性本金和利息，或者特定債務工具的到期付款沒有支付，公司仍可能被要求繼續將未支付的利息確認為應納税收入。同樣，無論是否收到相應的現金支付，本公司都可能被要求按規定的利率應計次級抵押貸款支持證券的利息收入。
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根據公司欠私人貸款人的債務條款，或以其他方式，公司可能被要求使用從利息支付中獲得的現金來支付這筆債務的本金，其效果是確認收入，但沒有相應數額的現金可用於分配給其證券持有人。
由於收入確認或費用扣除與現金收入或支出之間的這些潛在時間差異中的每一個，公司可能有大量的應税收入超過可供分配的現金的風險很大。在這種情況下，公司可能需要借入資金或採取其他行動，以滿足確認這一“影子收入”的納税年度的REIT分配要求。請參閲下面標題為“-分銷要求”的部分。
未能符合總入息審查
如果公司未能滿足任何納税年度的一項或兩項總收入測試，但如果根據美國聯邦所得税法的某些條款有資格獲得減免，則該公司仍有資格成為該年度的房地產投資信託基金(REIT)。在下列情況下，這些寬免條款是可用的：
·該公司未能通過這些測試是由於合理的原因，而不是故意疏忽；以及
·在任何納税年度出現此類失敗後，公司將向美國國税局提交一份收入來源明細表。
然而，該公司無法預測在所有情況下是否都有資格獲得救濟條款。此外，正如上文題為“-DigitalBridge的税收”一節所討論的那樣，即使適用減免條款，該公司也將對未能通過75%或95%毛收入測試的金額中的較大者乘以旨在反映其盈利能力的分數，對可歸因於該金額的毛收入徵收100%的税。在每種情況下，該公司都將對其未通過75%或95%毛收入測試的金額乘以旨在反映其盈利能力的部分而繳納100%的税。
資產測試
要符合REIT的資格，公司還必須在每個納税年度的每個季度末滿足以下資產測試。
首先，其總資產價值的至少75%必須包括：
·現金或現金項目，包括某些應收款和貨幣市場基金；
·政府證券；
·不動產的權益，包括租賃權、獲得不動產和租賃權的選擇權，以及個人財產，只要這些個人財產是與不動產有關的租賃，可歸因於此類個人財產的租金被視為“不動產租金”；
·以不動產擔保的抵押貸款的利息；
·“公開發售的房地產投資信託基金”發行的其他房地產投資信託基金和債務工具的存量；
·在公司收到新資本後的一年內對股票或債務工具的投資，這些新資本是通過發行股票或公開發行債券籌集的，期限至少為五年；以及
·REMIC的定期或剩餘權益。然而，如果一個REMIC的資產中有不到95%的資產是符合美國聯邦所得税法規定的與房地產相關的資產，並被認定為該公司持有此類資產，則該公司將被視為直接持有該REMIC資產的比例份額。
第二，在不包括在75%資產類別的公司投資中，其在任何一家發行人的證券中的權益價值不得超過其總資產價值的5%，我們稱之為5%資產測試。
第三，在未包括在75%資產類別中的公司投資中，其擁有的投票權或任何一家發行人發行的未償還證券的價值不得超過10%，我們稱之為10%的投票權或價值測試。
第四，公司總資產價值的不超過20%(截至2017年12月31日的納税年度為25%)可能由一個或多個TRS的證券組成。
第五，公司總資產的不超過25%的價值可能由不符合上述75%資產測試(我們稱為25%證券測試)的資產的證券組成。
第六，本公司總資產的不超過25%可由“公開發售的房地產投資信託基金”發行的債務工具組成，只要該等債務工具不以不動產或不動產權益作抵押。
就5%的資產測試、10%的投票權或價值測試和25%的證券測試而言，“證券”一詞不包括另一個房地產投資信託基金的股票、“公開發售的房地產投資信託基金”的債務、QRS的股權或債務證券，如果是5%的資產測試和10%的投票權或價值測試，則不包括構成房地產資產的TRS債務或股權、抵押貸款或抵押貸款或抵押支持證券，或合夥企業的股權。然而，術語“證券”通常包括債務。
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合夥企業或其他房地產投資信託基金(“公開發行的房地產投資信託基金”除外)發行的證券，但就10%價值測試而言，“證券”一詞不包括：
·“直接債務”證券，被定義為在以下情況下按要求或在特定日期以確定的貨幣支付一筆確定金額的書面無條件承諾：(I)債務不能直接或間接轉換為股權；以及(Ii)利率和付息日期不取決於利潤、借款人的自由裁量權或類似因素。“直接債務”證券不包括合夥企業或公司發行的任何證券，其中本公司或本公司持有投票權或股份價值超過50%的任何TRS持有的非“直接債務”證券的總價值超過發行人已發行證券的1%。“直接債務”證券不包括合夥企業或公司發行的任何證券，而本公司或本公司持有的任何TRS持有的非“直接債務”證券的總價值超過發行人已發行證券的1%。然而，“直接債務”證券包括受以下或有事項影響的債務：
·與支付利息或本金的時間有關的或有事項，只要是：(I)債務債務的實際收益率沒有變化，但年收益率的變化不超過年收益率的0.25%或5%；或(Ii)公司持有的發行人債務的總髮行價和總面值都不超過100萬美元，並且債務債務的未應計利息不超過12個月，可以要求預付；和(Ii)公司持有的債務債務的總髮行價和總面值都不超過100萬美元，並且債務債務的未應計利息不超過12個月，可以要求預付；和(Ii)公司持有的債務債務的總髮行價和總面值都不超過100萬美元，且債務債務的未應計利息不超過12個月；以及
·與債務債務違約或預付時的付款時間或金額有關的或有事項，只要該或有事項符合商業慣例；
·對個人或財產的任何貸款；
·任何“第467條租賃協議”，但與關聯方租户的協議除外；
·任何支付“不動產租金”的義務；
·政府實體發行的某些證券；
·房地產投資信託基金髮行的任何證券；
·被視為合夥企業的實體為美國聯邦所得税目的發行的任何債務票據，而公司是該合夥企業的合夥人，但以其在合夥企業的股權和債務證券中的比例權益為限；以及
·任何被視為合夥企業的實體發行的任何債務工具，如果合夥企業總收入的至少75%(不包括來自被禁止交易的收入)符合上文題為“-總收入測試”一節中所述的75%毛收入測試的條件，則該實體發行的任何債務工具都沒有在前面的項目符號中説明美國聯邦所得税目的。
就10%的價值測試而言，公司在合夥企業資產中的比例份額是指其在合夥企業發行的任何證券中的比例權益，而不考慮上文最後兩個要點中描述的證券。
本公司持有的證券及其他資產已符合並將繼續符合上述資產測試，本公司打算持續監察其遵守情況。然而，尚未獲得獨立評估來支持本公司關於其資產價值或任何特定證券或證券的價值的結論。此外，一些資產的價值，包括在債務抵押債券交易中發行的工具，可能不會受到精確確定的影響，未來的價值可能會發生變化。
此外，出於美國聯邦所得税的目的，將一種工具正確歸類為債務或股權在某些情況下可能是不確定的，這可能會影響資產測試的應用。因此，不能保證國税局不會爭辯説本公司在其子公司或其他發行人的證券中的權益不會導致違反資產測試。
如上所述，“2003-65年度收入程序”提供了一個安全港，根據該程序，由合夥企業或有限責任公司所有權權益的優先擔保權益擔保的某些夾層貸款，在75%資產測試中將被視為合格資產(因此，不受5%資產測試和10%投票權或價值測試的影響)。請參閲標題為“-總收入測試”的部分。該公司預計，它的一些夾層貸款可能不符合這個避風港的條件。如果本公司確定夾層貸款可能不符合避風港的資格，也不會被排除在10%投票權或價值測試的證券定義之外，或可能導致本公司不符合75%或5%的資產測試，則公司將通過應税房地產投資信託基金子公司持有該夾層貸款。
該公司擁有幾家REITS的股票，並預計將投資於未來打算符合REITs資格的其他實體的股票。本公司相信，其已購入或將購入其他REITs的任何股票已成為或將成為75%資產測試的合格資產。如果公司持有股票的房地產投資信託基金不符合資格
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目錄

然而，作為一家房地產投資信託基金，在任何一年，這種房地產投資信託基金的股票都不會是75%資產測試的合格資產。相反，該公司將接受上述關於其投資於此類不合格房地產投資信託基金的5%資產測試、10%投票權或價值測試和25%證券測試。因此，如果公司持有股票的房地產投資信託基金沒有資格成為房地產投資信託基金，公司可能無法通過上述一項或多項資產測試。就本公司對其他REITs的投資而言，它打算以使其能夠繼續滿足REIT資產測試的方式這樣做。
如上所述，在題為“-總收入測試”的章節中，公司及其子公司可以投資於不良抵押貸款。一般來説，根據適用的財政部條例，如果一筆貸款是以不動產和其他財產為抵押的，並且在某個課税年度內未償還貸款的最高本金金額超過了擔保該貸款的房地產的公平市場價值：(I)本公司同意收購或發起貸款的日期；或(Ii)如果發生重大修改，即本公司修改貸款的日期，則該貸款的利息收入的一部分將不是75%毛收入測試的合格收入，但將是符合75%毛收入標準的合格收入。儘管法律並不完全明確，但在75%的資產測試中，貸款的一部分也可能是不符合條件的資產。這類貸款中不符合條件的部分將受到10%的投票權或價值測試等要求的影響。2014-51年度美國國税局收入程序提供了一個避風港，在這種情況下，美國國税局表示，它不會質疑房地產投資信託基金對貸款的處理，因為這在一定程度上, (I)貸款於有關季度REIT資產測試日期的公平市價；或(Ii)(A)擔保貸款於有關季度REIT資產測試日期的公平市值或(B)擔保貸款的房地產於REIT承諾發放或取得貸款之日的公平市值，兩者以較大者為準，兩者以較大者為準：(I)貸款於有關季度REIT資產測試日期的公平市值；或(Ii)(A)擔保貸款的房地產於相關季度資產測試日期的公平市值或(B)於REIT承諾發放或收購貸款之日釐定的貸款公平市值(以較大者為準)。尚不清楚2014-51年度收入避風港程序如何受到最近有關處理由不動產和動產擔保的貸款的法律修訂的影響，其中動產的公平市值不超過不動產和擔保貸款的動產的公平市值之和的15%。不能保證稍後對本收入程序的解釋或任何澄清將與本公司目前將其應用於其REIT合規分析的方式一致。該公司打算以符合REIT資格的方式投資於不良抵押貸款。
此外，如上所述，該公司打算投資於代辦證券，這些證券都是直通憑證。該公司預計，出於美國聯邦所得税的目的，代理證券將被視為授予人信託的權益或REMIC的權益。就被視為設保人信託權益的代理證券而言，本公司將被視為在設保人信託持有的抵押貸款中擁有不可分割的實益所有權權益。這類抵押貸款一般都符合房地產資產的資格，只要它們是以房地產為抵押的。該公司預計，其基本上所有被視為授予人信託權益的代理證券都將符合房地產資產的條件。在機構證券被視為REMIC的權益的情況下，此類權益通常將符合房地產資產的資格。然而，如果REMIC的資產不到95%是房地產資產，那麼公司在REMIC中的權益中只有比例的一部分符合房地產資產的條件。如果公司持有的抵押貸款參與權或抵押貸款支持證券不代表設保人信託或REMIC權益中的利益，則這些資產可能不符合房地產資產的資格，具體取決於投資的情況和具體結構。
未能滿足資產測試要求
為進行各項資產測試，本公司已監察，並會繼續監察其資產狀況。如果本公司在日曆季度末未能通過資產測試，則在以下情況下不會喪失其REIT資格：
·該公司在上一日曆季度末通過了資產測試；以及
·公司資產價值與資產測試要求之間的差異源於其資產市值的變化，並非全部或部分原因是收購了一項或多項不符合條件的資產。
如果公司不滿足上文第二項所述條件，仍可在產生差異的日曆季度結束後30天內消除任何差異，以避免被取消資格。
如果在任何日曆季度末，公司違反了上述5%的資產測試或10%的投票權或價值測試，在以下情況下，它將不會失去REIT資格：(I)失敗是極小的(最高不超過其資產的1%或1000萬美元)；(Ii)它在發現該失敗的季度的最後一天後6個月內處置了導致失敗的資產或以其他方式符合資產測試。如果任何一項資產測試失敗(前述最低限度的測試失敗除外)，只要該失敗是由於合理原因而非故意疏忽造成的，本公司將不會失去其房地產投資信託基金地位，條件是：(1)在其確定失敗的季度的最後一天後6個月內處置資產或以其他方式符合資產測試；(2)本公司提交了每項資產測試的説明。(2)本公司不會因下列情況而失去房地產投資信託基金的地位：(1)在確認失敗的季度最後一天後6個月內處置資產或以其他方式符合資產測試要求；(2)本公司提交每項資產測試報告
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目錄

在本公司未能通過資產測試期間，(Iii)支付相當於50,000美元或不符合資格資產淨收入的21%(以較大者為準)的税款；及(Iii)支付導致美國國税局不合格的資產淨收入的税款。
分佈要求
在每個納税年度，公司必須向我們的股東分配股息(資本利得股息和留存資本利得的視為分配)，總金額至少等於以下金額：
·其“房地產投資信託基金應納税所得額”的90%，在計算時不考慮支付的股息扣除和淨資本損益；以及
·90%的税後淨收入(如果有)來自喪失抵押品贖回權的財產；減去
·某些非現金收入項目的總和。
一般來説，公司必須在相關的納税年度或下一個納税年度支付這些分配，條件是：(I)公司在及時提交該年度的美國聯邦所得税申報單之前申報分配，並在申報之後的第一個定期股息支付日或之前支付分配；或(Ii)公司在納税年度的10月、11月或12月宣佈分配，並在任何這樣一個月的特定日期向登記在冊的股東支付，並在次年1月底之前實際支付股息。第(I)款下的分配應在已支付的年度向股東納税，而第(Ii)條下的分配被視為在上一納税年度的12月31日支付。在這兩種情況下，這些分配都與公司上一個納税年度有關，達到90%的分配要求。
除非本公司符合“公開發行的房地產投資信託基金”的資格，以使其分配被視為符合REITs的年度分配要求，併為其提供REIT級別的税收減免，否則此類分配不得為“優惠股息”。在以下情況下，股息不屬於優先股息：(I)按比例分配特定類別的所有流通股；及(Ii)根據本公司組織文件中規定的不同類別股票之間的偏好。該公司預計有資格成為“公開發行的房地產投資信託基金”，只要它有資格成為“公開發行的房地產投資信託基金”，優先股息規則就不適用於它。
該公司將為其不分配給股東的應税收入(包括淨資本收益)繳納美國聯邦所得税。此外，如果本公司未能在某一日曆年內分發，或者，如果分發的申報和記錄日期在該日曆年的最後三個月內，則在該日曆年的次年1月底之前分發，則至少應支付以下金額的總和：
·該年度REIT普通收入的85%；
·該年度REIT資本利得收入的95%；以及
·任何前期未分配的應税收入。
公司將對超出實際分配金額的部分徵收4%的不可抵扣消費税。
公司可以選擇對其在一個納税年度收到的淨長期資本收益保留並繳納所得税。如果公司選擇這樣做，它將被視為為上述4%的不可抵扣消費税的目的分配了任何此類留存金額。該公司打算及時進行分配，以滿足年度分配要求，並避免公司所得税和4%的不可抵扣消費税。
本公司可能不時會在實際收到收入及/或支付可扣除開支與將該收入或扣除項目計入其房地產投資信託基金應納税所得額之間出現時間上的差異。其他潛在的非現金應税收入來源包括已修改的不良債務被視為交換時確認的收益、通過證券化結構(如抵押債務債券結構)融資的房地產和證券，這些結構要求部分或全部可用現金流用於償還公司持有的以折扣價發行的借款、貸款或抵押貸款，並要求在收到現金和公司可能需要應計税款的不良貸款之前應計應税經濟利息。此外，根據該守則第451條，除某些例外情況外，本公司必須在不遲於將該等收入計入我們的財務報表中作為收入時，為美國聯邦所得税目的而應計收入，這可能會在REIT應税收入與此類收入的現金收入之間產生額外的差異。此外，守則第162(M)條規定，上市法團在任何一年可就其行政總裁及某些其他高薪行政人員扣除的補償金額，以每名僱員為限，最高限額為100萬元。如果出現這種時間差異，可能需要安排借款或其他籌集資本的方式，以滿足分配要求。
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此外，如果可能，公司可能會支付我們的股票或債務的應税股息，以滿足分配要求。
2017年8月11日，美國國税局發佈了2017-45年度收入程序，授權公共REITs發放選擇性股票股息。根據這一收入程序，對2017年8月11日或之後宣佈的分配有效，美國國税局將根據準則第301條將根據選擇性股票股息進行的股票分配視為財產分配(即，在我們的收益和利潤範圍內作為股息)，只要股息總額的至少20%以現金形式可用，並且滿足收入程序中概述的某些其他要求。
在某些情況下，公司可以通過在以後的一年向我們的股東支付“虧空股息”來糾正一年內未能達到分配要求的情況。本公司可將該等不足股息計入上一年度已支付股息的扣減項目內。雖然該公司可能能夠避免因作為虧空股息分配的金額而繳納所得税，但它將被要求根據其對虧空股息的任何扣除金額向美國國税局支付利息。
此外，房地產投資信託基金必須在其有非房地產投資信託基金收益和利潤可分配的第一個應納税年度結束前分配所有累積的非房地產投資信託基金年度收益和利潤。
利息扣除限額
從2017年12月31日之後的納税年度開始，法典第163(J)節將支付或應計債務的利息支出淨額限制為可適當分配給貿易或企業的淨利息支出的扣除額，除某些例外情況外，不得超過“調整後的應税收入”的30%。超過限額的任何扣除都將結轉，並可在下一年使用，但須受30%的限額限制。調整後的應税收入的確定不考慮某些扣除，包括淨利息支出、淨營業虧損結轉以及從2022年1月1日之前開始的納税年度的折舊、攤銷和損耗。只要納税人及時作出選擇(這是不可撤銷的)，30%的限制不適用於守則第469(C)(7)(C)條所指的涉及房地產開發、重建、建造、重建、租賃、運營、收購、轉換、處置、管理、租賃或經紀的行業或業務。如果作出這項選擇，有關行業或業務所持有的應計折舊不動產(包括若干改善)，必須根據守則下的另類折舊制度折舊，這一般較守則所訂的一般適用折舊制度為差。如果我們沒有做出選擇，或者如果我們的所有或某些業務活動確定不能進行選擇，這種利息扣除限制可能會導致我們有更多的REIT應税收入，從而增加我們必須做出的分派金額，以符合REIT的要求，避免招致公司層面的税收。同樣，這一限制可能會導致我們的TRS有更多的應税收入，因此可能會有更大的公司税負擔。
記錄保存要求
根據房地產投資信託基金規則，本公司須保存某些記錄。此外，為了避免罰款，公司必須每年向我們的股東索取旨在披露其實益權益流通股實際所有權的信息。公司打算繼續遵守這些要求。
外商投資
該公司及其子公司已經並預計將在外國獲得要求其向外國納税的投資。公司在外國司法管轄區繳納的税款不能轉嫁給我們的股東，也不能被我們的股東用作外國税收抵免或其他方式。該公司可能受到美國聯邦所得税規則的約束，這些規則旨在防止或最大限度地減少其推遲承認其擁有直接或間接權益的外國實體的被動型收入的價值。因此，該公司可能被要求在收到與該收入有關的現金分配之前確認用於美國聯邦所得税目的的應税收入，或者在某些情況下，支付它被視為已遞延的美國聯邦所得税的利息費用。該公司的對外投資也可能產生外匯損益。如上所述，在一項或兩項毛收入測試中，某些外幣收益可能不包括在毛收入中。請參閲上面標題為“-資格要求-總收入測試”的部分。
未能獲得資格
如本公司未能符合除毛收入測試及資產測試外的一項或多項REIT資格要求，如其未能符合資格是由於合理理由而非故意疏忽所致，則可避免被取消資格，而本公司須為每項不符合規定支付5萬元罰款。此外，如題為“-總收入測試-未能滿足總收入測試”和“-資產測試-未能滿足資產測試”的章節所述，對未通過總收益測試和資產測試的情況有救濟規定。
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如果公司在任何納税年度都沒有資格成為房地產投資信託基金，並且沒有適用的減免條款，它將按常規公司税率繳納美國聯邦所得税和任何適用的替代最低税(僅針對截至2017年12月31日的納税年度)。在計算其不符合房地產投資信託基金資格的年度的應納税所得額時，公司將無法扣除支付給股東的金額。事實上，該公司在該年度無須向股東派發任何款項。在這種情況下，就公司當前和累積的收益和利潤而言，按個人税率向大多數股東分配一般將按資本利得税税率徵税。在2017年12月31日之後至2026年1月1日之前的納税年度，通常是個人、信託或遺產的美國股東可以扣除我們分配的普通股息總額的20%，但受一定限制。或者，支付給作為個人、信託和遺產的美國股東的此類股息可能按合格股息的優惠所得税税率(即20%的美國聯邦最高税率)徵税。此外，在守則的限制下，公司分配者可能有資格獲得股息扣除。
除非本公司符合特定法定條文的寬免資格，否則在其不再具備REIT資格的下一個課税年度的四個課税年度內，該公司亦會被取消作為REIT的課税資格。該公司無法預測其是否在所有情況下都有資格獲得該等法定濟助。此外，若確定CLNY或NRF未能符合REITs資格，而本公司被視為CLNY或NRF的繼承人(視何者適用而定)，則在喪失REIT地位後禁止重選REIT地位的規則也可適用於本公司。

對DigitalBridge的應税美國股東的徵税
術語“美國股東”指的是我們股票的受益者，就美國聯邦所得税而言是：
•美國公民或美國居民；
•在美國、其任何一個州或哥倫比亞特區法律範圍內或根據該法律設立或組織的公司(包括為美國聯邦所得税目的而被視為公司的實體)；
•其收入應繳納美國聯邦所得税的遺產，無論其來源如何；或
•如果：(I)美國法院能夠對信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制信託的所有實質性決定；或(Ii)該信託具有被視為美國人的有效選舉，則該信託必須符合以下條件：(I)美國法院能夠對此類信託的管理進行主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有實質性決定。
如果合夥企業(或在美國聯邦所得税方面被視為合夥企業的其他實體或安排)持有我們的股票，合夥企業中合夥人的美國聯邦所得税待遇通常取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。如果您是持有我們股票的合夥企業的合夥人，您應該諮詢您的税務顧問，瞭解合夥企業購買、擁有和處置我們股票的後果。
美國股東對我們股票分配的徵税
只要公司有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，美國應税股東通常必須將從公司當前或累計收益和利潤中獲得的普通收入分配視為普通收入分配，而公司不將其指定為資本利得股息或留存的長期資本利得。然而，在2026年之前的納税年度，通常是個人、信託或遺產的美國股東可以扣除我們分配的普通股息總額的20%，但受一定限制。為了確定是否從當前或累積的收益和利潤中進行分配，公司的收益和利潤將首先分配給優先股股息，然後分配給普通股股息。
支付給美國股東的股息將沒有資格享受公司通常可以獲得的股息扣除。此外，支付給美國股東的股息通常不符合合格股息收入20%的税率。合格股息收入的最高税率為20%。合格的股息收入通常包括支付給美國股東的股息，這些股息由國內C公司和某些合格的外國公司按個別税率徵税。由於公司分配給股東的REIT應税收入部分一般不需要繳納美國聯邦所得税(參見上文題為“-DigitalBridge的徵税”一節)，因此其股息一般不符合合格股息收入20%的税率。因此，公司的普通REIT股息將按適用於普通收入的較高税率徵税，目前的最高税率為37%。然而，合格股息收入的20%税率將適用於本公司的普通REIT股息，其適用範圍可歸因於：(I)其在其或其前身應繳納公司所得税(減去税額)的上一個非REIT應納税年度保留的收入；(Ii)其從非REIT公司(如國內TRS)收到的股息；以及(Iii)其已繳納企業所得税的收入(例如：，在本公司分配少於其應納税所得額的100%的範圍內)。一般來説，要獲得合格股息收入的降低税率，股東必須在121天內持有我們的股票超過60天。
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自本公司股票除股息之日前60天開始。此外，支付給收入超過一定門檻的某些個人、信託基金和遺產的股息要繳納3.8%的醫療保險税。
美國股東通常會將公司指定為資本利得股息的任何分配視為長期資本收益，而不考慮美國股東持有我們股票的時間。公司一般會將其資本利得股息指定為20%或25%的比率分配。請參閲下面標題為“-資本損益”的部分。然而，美國公司股東可能被要求將某些資本利得股息的至多20%視為普通收入。
公司可以選擇對其在應納税年度獲得的淨長期資本收益保留並繳納所得税。在這種情況下，如果公司在及時通知該股東時指定了這一數額，美國股東將被視為收到其在公司未分配的長期資本收益中的比例份額，並將因其在公司繳納的税款中的比例份額而獲得抵免。美國股東將以其在公司未分配的長期資本收益中的比例份額減去其在公司繳納的税款中的份額來增加其股票基數。
如果公司進行的分配超過其當前和累積的收益和利潤，則在不超過美國股東股票的調整税基的範圍內，這種分配將不會對美國股東徵税。相反，這種分配將降低這類股票的調整後税基。如果公司分配的收益和利潤超過其當前和累積的收益和利潤以及美國股東在其股票中的調整税基，假設股票是美國股東手中的資本資產，則如果股票持有期不超過一年，該股東將確認長期資本收益或短期資本收益。此外，如果公司在任何一年的10月、11月或12月宣佈在任何一年的10月、11月或12月向美國登記在冊的股東支付任何此類月份的特定日期的分配，則該分配應被視為既由公司支付，又在該年12月31日由美國股東收到，前提是公司在下一個歷年的1月實際支付分配。
股東不得在其個人所得税申報表中包括本公司的任何淨營業虧損或資本虧損。相反，該公司將結轉此類虧損，以可能抵消該公司未來的收入。根據守則第172節，本公司於2017年12月31日後開始的應課税年度因虧損而結轉的任何淨營業虧損的扣除不得超過其REIT應納税收入的80%(在不考慮已支付股息的扣除的情況下確定)，而截至2017年12月31日的應税年度產生的任何未使用部分的虧損不得結轉，但可無限期結轉。
公司的應税分配和出售我們股票的收益將不會被視為被動活動收入，因此，股東一般不能將任何“被動活動損失”(例如股東是有限合夥人的某些類型的有限合夥企業的損失)用於此類收入。此外，就投資利息限制而言，公司的應税分派和出售我們股票的收益一般可以被視為投資收入(儘管任何這樣處理的資本收益都沒有資格享受適用於按個人税率徵税的美國股東資本收益的20%的較低税率)。公司將在公司納税年度結束後通知股東有關該年度分配的構成普通收入、資本返還和資本利得的部分。
對存托股份持有人的分配。出於美國聯邦所得税的目的，存托股份的所有者將被視為此類存托股份代表的基礎優先股的所有者。因此，出於美國聯邦所得税的目的，這些所有者將有權考慮如果他們是基礎優先股的直接持有人，他們將有權獲得的收入和扣除。此外，(1)在撤回證明相關優先股的憑證以換取存託憑證時，美國聯邦所得税將不會確認任何損益；(2)在這種交換中，存托股份交易所所有人持有的每一股相關優先股的税基將與由此交換的存托股份的總税基相同；(3)在存托股份交易所所有人手中的相關優先股的持有期將包括該人擁有這些存托股份的期間。(3)在存托股份交易所所有人手中的相關優先股的持有期將包括該人擁有該存托股份的期間。(3)在存托股份交易所所有人手中的相關優先股的持有期將包括該人擁有該存托股份的期間。
美國股東對我國股票處置的徵税
一般而言，非證券交易商的美國股東必須將出售我們股票的應税收益或虧損視為長期資本收益或虧損，如果美國股東持有股票超過一年，則必須將其他收益或虧損視為短期資本收益或虧損。然而，美國股東在出售或交換其持有的股票不超過6個月時，必須將任何損失視為長期資本損失，其範圍為該美國股東以前所描述的該公司的任何實際或被視為分配的長期資本收益。美國股東在應税處置股票時實現的任何損失的全部或部分可能被拒絕，如果美國
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股東在處置之前或之後的30天內購買其他基本相同的264股我們的股票(在這種情況下，收購的股票的基礎將進行調整，以反映不允許的損失)。
對美國股東贖回優先股和存托股份的徵税
根據守則第302節，公司優先股和存托股份的贖回將被視為應作為股息收入徵税的分配(以其當前或累積的收益和利潤為限)，除非贖回符合守則第302(B)節規定的某些測試，使贖回可以被視為優先股或存托股份的出售(在這種情況下，贖回將被視為出售優先股或存托股份)，處理方式與上文題為“-美國税收”一節中所述的出售相同。如果(I)與美國股東在我們股票中的權益“大大不成比例”；(Ii)導致美國股東在我們所有股票類別中的權益“完全終止”；或(Iii)對該股東而言“基本上不等同於股息”，所有這些都符合守則第302(B)節的含義，則贖回將符合上述標準：(I)與美國股東在我們股票中的權益“大大不成比例”；(Ii)導致美國股東在我們所有股票類別中的權益“完全終止”；或(Iii)對該股東而言“基本上不等同於股息”。在確定是否符合這些測試中的任何一項時，通常必須考慮由於守則中規定的某些推定所有權規則而被視為由持有人擁有的股票，以及實際擁有的股票。由於對於優先股或存托股份的任何特定美國股東而言，是否符合上述守則第302(B)節的三項替代測試中的任何一項，取決於必須作出決定時的事實和情況，因此敦促潛在投資者諮詢他們的税務顧問，以確定這種税收待遇。如果公司優先股或存托股份的贖回不符合上述三項標準中的任何一項，贖回收益將被視為分配, 如上所述，在標題為“-美國股東對我們股票的分配徵税”一節中。在這種情況下，美國股東在贖回的優先股或存托股份中的調整税基將轉移到該美國股東在該公司的剩餘股票中。如果美國股東沒有保留本公司的任何股份，這種基礎可能會轉讓給持有我們股票的相關人士，否則可能會丟失。
根據擬議的財政部條例，如果美國股東在贖回任何類別的公司優先股或存托股份時收到的任何部分被視為對我們股票的分配，而不是應税股息，那麼這一部分將按比例逐股分配給贖回股東在贖回之前持有的所有贖回類別的股票。適用於每股股票的金額將首先減少贖回的美國股東在該股票中的基數，在基數減少到零之後，任何超出的部分都將導致應税收益。如果贖回股東的股票基數不同，那麼分配的金額可能會降低某些股票的基數，同時降低所有基數，併產生其他股票的應税收益。因此，即使贖回的美國股東在其所有贖回類別的股票中的基數超過這一比例，贖回的美國股東也可以獲得收益。
擬議的財政部條例允許將贖回的優先股或存托股份的基準轉讓給贖回的美國股東剩餘的、未贖回的同一類別的優先股或存托股份(如果有的話)，但不允許轉讓給贖回的美國股東直接或間接持有的任何其他類別的股份。相反，贖回的優先股或存托股份中任何未收回的基礎將被視為遞延虧損，在滿足某些條件時予以確認。擬議中的財政部法規將對這些法規作為最終財政部法規公佈之日之後發生的交易有效。不過，我們不能保證這些擬議的庫房規例最終會否、何時及以何種形式定案。
資本損益
納税人一般必須持有一項資本資產一年以上，才能將其出售或交換所得的收益或損失視為長期資本收益或損失。目前最高邊際個人所得税税率為37%。然而，適用於按個人税率徵税的美國股東的長期資本利得的最高税率為20%。出售或交換“第1250條財產”(我們稱為可折舊不動產)的長期資本收益的最高税率為25%，以收益總額或累計第1250條折舊中的較小者計算。此外，收入超過一定門檻的某些個人、信託基金和遺產確認的資本利得要繳納3.8%的醫療保險税。對於公司指定為資本利得股息的分配以及它被視為分配的任何留存資本收益，公司通常可以指定這種分配是否應向其美國股東徵税，按20%或25%的個別税率徵税。因此，對於這些納税人來説，資本利得和普通收入之間的税率差異可能很大。此外，將收入定性為資本利得或普通收入可能會影響資本損失的抵扣。非公司納税人每年最多隻能從其普通收入中扣除未被資本利得抵銷的資本損失，最高限額為3,000美元。非公司納税人可以無限期結轉未使用的資本損失。企業納税人必須按普通企業税率為其淨資本利得繳税。企業納税人只能扣除資本利得部分的資本損失，未使用的損失可結轉三年和結轉五年。
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擴大醫療保險税
2010年的醫療保健和協調法案要求，在某些情況下，某些美國個人、遺產和信託持有人須對“淨投資收入”繳納3.8%的税，其中包括出售或以其他方式處置REIT股票的股息和收益。守則199A節就非公司納税人收到的普通房地產投資信託基金股息所容許的暫時性20%扣減，僅就守則第1章而言是允許的，因此顯然不允許在釐定須按守則第2A章徵收的3.8%醫療保險税的淨投資收入金額時，作為可分配給該等股息的扣減項目。潛在投資者應該就這項立法諮詢他們自己的税務顧問。

對免税股東的徵税
免税實體，包括合格的員工養老金和利潤分享信託基金以及個人退休賬户和年金，通常免徵美國聯邦所得税。然而，他們需要對其無關的企業應税收入徵税，我們稱之為UBTI。雖然許多房地產投資都會產生UBTI，但美國國税局(IRS)發佈了一項已公佈的裁決，即房地產投資信託基金(REIT)向豁免員工養老金信託基金的股息分配不構成UBTI，前提是豁免員工養老金信託基金不得在養老金信託基金的無關交易或業務中使用REIT的股份。根據這一裁決，該公司分配給免税股東的金額一般不應構成UBTI。然而，如果免税股東用債務為其在我們股票上的投資融資，根據“債務融資財產”規則，它從本公司獲得的收入的一部分將構成UBTI。此外，根據美國聯邦所得税法特殊條款免税的社交俱樂部、自願員工福利協會、補充性失業福利信託基金和合格團體法律服務計劃受不同的UBTI規則約束，這些規則通常要求它們將從公司獲得的分配定性為UBTI。最後，在某些情況下，如果公司是一家“養老金持有的房地產投資信託基金”，擁有我們超過10%股份的合格員工養老金或利潤分享信託基金必須將從公司獲得的一定比例的股息視為UBTI。該百分比等於本公司從不相關的貿易或業務中獲得的毛收入，其確定方式就像本公司是一家養老金信託基金一樣。, 除以公司支付股息當年的毛收入總額。只有在以下情況下，該規則才適用於持有我們10%以上股票的養老金信託基金：
•免税信託將被要求視為UBTI的公司股息的百分比至少為5%；
•本公司有資格成為房地產投資信託基金的原因是修改了規則，該規則要求我們的股票不超過50%由五個或更少的個人擁有，這使得養老金信託的受益人被視為按照其在養老金信託中的精算權益比例持有我們的股票(請參閲題為“-資格要求”的部分)；以及
•或者：(I)一個養老金信託基金擁有我們股票價值的25%以上；或(Ii)一組單獨持有我們股票價值10%以上的養老金信託基金總共擁有我們股票價值的50%以上。
對非美國股東徵税
術語“非美國股東”是指非美國股東或合夥企業(或在美國聯邦所得税方面被視為合夥企業的其他實體或安排)的我們股票的實益所有者。管理美國非美國股東的聯邦所得税的規則很複雜。本節僅是此類規則的摘要。敦促非美國股東諮詢他們的税務顧問，以確定美國聯邦、州、地方和外國所得税法律對我們股票所有權的影響，包括任何報告要求。
如果非美國股東收到的分配不能歸因於公司出售或交換“美國不動產權益”(我們稱為USRPI)的收益，並且公司沒有將其指定為資本利得股息或留存資本利得，公司將確認普通收入，條件是公司從當前或累積的收益和利潤中支付此類分配。通常情況下，相當於分配總額30%的預扣税將適用於此類分配，除非適用的税收條約降低或取消了該税。如果分配被視為與非美國股東從事美國貿易或業務的行為有效相關，則非美國股東通常將按累進税率繳納美國聯邦所得税，與美國股東就此類分配徵税的方式相同，作為公司的非美國股東也可能就該分配繳納30%的分支機構利潤税。該公司計劃對支付給非美國股東的任何此類分配的總金額預扣美國所得税，税率為30%，除非：
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•適用較低的條約費率，並且非美國股東向公司提供了一份IRS表格W-8BEN或W-8BEN-E，證明有資格享受該降低的費率；或
•非美國股東向公司提交了一份美國國税局W-8ECI表格，聲稱分配與有效的關聯收入有關。
如果超過公司當前和累計收益和利潤的分配部分不超過股東調整後的股票基準，非美國股東將不會因此而納税。相反，這種分配的過剩部分將降低此類股票的調整基礎。如果非美國股東從出售或處置其股票中獲得的收益將被徵税，則超過公司當前和累計收益和利潤以及股東調整後的股票基準的分配將被徵税，如下所述。由於公司在進行分配時通常不能確定分配是否會超過其當前和累積的收益和利潤，因此公司通常會按照預扣股息的税率對任何分配的全部金額預扣税款。然而，如果公司後來確定分配實際上超過了公司當前和累積的收益和利潤，非美國股東可以要求退還公司預扣的金額。
如果該公司被視為“美國房地產控股公司”，如下所述，它將被要求扣留超過其當前和累積收益和利潤的任何分配的15%。因此，儘管公司打算對任何分銷的全部金額按30%的比率預扣，但如果不這樣做，公司可以按15%的比率預扣分銷的任何部分，而不是按30%的比率預扣。
在公司有資格成為房地產投資信託基金的任何一年，非美國股東將根據1980年外國投資不動產税法(FIRPTA)對公司出售或交換美國房地產投資信託基金(USRPI)的收益分配繳納税款。USRPI包括不動產的某些權益和“美國不動產控股公司”的股票，“美國不動產控股公司”是指資產中至少有50%由不動產權益構成的公司。根據FIRPTA，非美國股東對可歸因於銷售USRPI的收益的分配徵税，就像這些收益實際上與非美國股東的美國業務有關一樣。因此，非美國股東將按適用於美國股東的正常資本利得税對此類分配徵税，但須遵守適用的替代最低税，如果是非居民外國人，則需繳納特別替代最低税。無權獲得條約救濟或豁免的非美國公司股東也可能因此類分配而繳納30%的分支機構利潤税。該公司必須扣留它可以指定為資本利得股息的任何分配的21%。非美國股東可以從公司預扣的税款中獲得抵免。
可歸因於公司出售不動產的對非美國股東的資本收益分配將被視為普通股息，而不是出售USRPI的收益，只要：(I)(A)該類別的我們的股票在美國成熟的證券市場“定期交易”；(B)在分配之前的一年期間，非美國股東在任何時候都沒有持有超過10%的適用類別的我們的股票；(B)在分配之前的一年內，非美國股東在任何時候都不擁有超過10%的適用類別的我們的股票；或(Ii)非美國股東被視為“合格股東”，如下所述。因此，一般情況下，非美國股東擁有10%或更少的“定期交易”的適用類別的我們的股票，將被徵收此類資本收益分配的預扣税，其方式與他們對普通股息徵收預扣税的方式相同。如果我們的某類股票沒有定期在美國的成熟證券市場交易，或者非美國股東在分配前一年期間的任何時候持有我們股票的10%以上，則可歸因於公司出售不動產的資本收益分配將根據FIRPTA繳納税款，如上一段所述。此外，如果非美國股東在股息支付前30天內處置了我們的股票，而該非美國股東(或與該非美國股東有關聯的人)在上述30天期間的第一天的61天內收購或簽訂了收購我們股票的合同或期權，並且該股息支付的任何部分如果沒有處置，將被視為該非美國股東的USRPI資本收益。那麼，該非美國股東應被視為擁有USRPI資本利得，如果沒有處置，該金額將被視為USRPI資本利得。
雖然法律對此事並不明確，但似乎公司指定為美國股東所持股票的留存資本利得的金額一般應該與公司實際分配資本利得股息一樣對待非美國股東。根據這一方法，非美國股東將能夠抵扣其美國聯邦所得税債務，作為抵免其公司為此類留存資本利得支付的税款的比例份額，並從美國國税局獲得退款，只要非美國股東在該公司支付的此類税款中的比例份額超過其實際的美國聯邦所得税債務，前提是該非美國股東及時向美國國税局提供所需信息，這可能需要向美國國税局提交納税申報單。
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根據FIRPTA，非美國股東一般不會因出售我們的股票而獲得的收益納税，只要公司：(I)在指定的測試期內不是“美國房地產控股公司”；或(Ii)是國內控制的合格投資實體。境內控制的合格投資實體包括在規定的測試期內，外國投資者直接或間接持有的房地產投資信託基金(REIT)價值的50%以下。本公司相信，它將是一家國內控股的合格投資實體，但由於我們的股票將公開交易，它不能向您保證它實際上將是一家國內控股的合格投資實體。然而，即使本公司是一家“美國房地產控股公司”，而且它不是一家國內控制的合格投資實體，如果我們的股票在既定的證券市場上“定期交易”，在指定的測試期內，在任何時候實際或建設性地擁有我們的適用類別股票10%或更少的非美國股東也不會根據FIRPTA繳納税款。由於公司預計其普通股和優先股將定期在成熟的證券市場交易，非美國股東將不會根據FIRPTA就任何此類收益繳納税款，除非它實際或建設性地擁有超過10%的適用類別的我們的股票。如果出售我們股票的收益根據FIRPTA徵税，非美國股東將按照與美國股東相同的方式對此類收益徵税，適用的替代最低税或非居民外籍個人的特殊替代最低税。更有甚者, 在以下情況下，非美國股東將對不受FIRPTA約束的收益徵税：(I)收益實際上與非美國股東在美國的貿易或業務有關，在這種情況下，非美國股東在該收益方面將受到與美國股東相同的待遇；或(Ii)該非美國股東是非居住在美國的外國人，在該課税年度內在美國居住183天或以上，並在美國有一個“納税之家”，在這種情況下，該非美國股東的資本利得税將被徵收30%的税。
合格股東
除以下討論的例外情況外，對直接或間接(通過一個或多個合夥企業)持有我們股票的“合格股東”(如下定義)的任何分配都將不作為與美國貿易或業務有效相關的收入繳納美國税，因此不受FIRPTA規定的特殊扣繳規則的約束。儘管“合格股東”不會被FIRPTA扣留房地產投資信託基金(REIT)分派，但“合格股東”(TW.N：行情)的某些投資者(I.e..、持有“合格股東”權益(僅作為債權人的權益除外)，並持有我們超過10%的股票(無論是否由於投資者持有“合格股東”的所有權)的非美國人士可能會被FIRPTA扣繳。
此外，根據FIRPTA，直接或間接(通過一家或多家合夥企業)持有我們股票的“合格股東”出售我們的股票將不需要繳納美國聯邦所得税。與分派一樣，“合格股東”(TW.N：行情)的某些投資者(I.e.、持有“合格股東”權益(僅作為債權人的權益除外)且持有我們股票超過10%(無論是否由於投資者持有“合格股東”的所有權)的非美國人士在出售我們的股票時可能被FIRPTA扣留。
合格股東“是指符合以下條件的外國人：(1)有資格享受包括信息交換計劃在內的綜合所得税條約的利益，其主要權益類別在一個或多個公認的證券交易所(如該綜合所得税條約中所界定的)上市和定期交易，或者是根據外國法律在與美國有税收交換信息協議的司法管轄區內以有限合夥形式建立或組織的外國合夥企業，其有限合夥單位類別佔所有合夥單位價值的50%以上。(Ii)是下文所界定的合資格集體投資工具；及(Iii)備存有關外籍人士課税年度內任何時間直接擁有上述(I)項所述類別權益或單位(視何者適用而定)5%或以上的每名人士的身分的紀錄；及(Iii)備存每名在該外籍人士的課税年度內任何時間直接擁有上述(I)類權益或單位(視何者適用)的身分的記錄。
合格集體投資工具是指：(I)根據上述綜合所得税條約，有資格享受降低預扣税率的外國個人，即使該實體持有此類REIT股票的10%以上；(Ii)上市交易，根據守則被視為合夥企業，是扣繳的外國合夥企業，如果是國內公司，將被視為“美國房地產控股公司”；(2)如果是國內公司，將被視為“美國房地產控股公司”；(Ii)上市，根據準則被視為合夥企業，是扣繳的外國合夥企業，如果是國內公司，將被視為“美國房地產控股公司”；或(Iii)由庫務局局長指定，且(A)按守則第894條的定義在財務上透明，或(B)須將股息計入其總收入，但有權扣除分配給投資者的股息。
合格的外國養老基金
對直接或間接(通過一個或多個合夥企業)持有我們股票的“合格外國養老基金”(或其所有權益由“合格外國養老基金”持有的實體)的任何分配，作為與美國貿易或業務有效相關的收入，將不需繳納美國税，因此也不受FIRPTA規定的特殊扣繳規則的約束。此外，根據FIRPTA，直接或間接(通過一家或多家合夥企業)持有我們股票的“合格外國養老基金”出售我們的股票將不需要繳納美國聯邦所得税。
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目錄

合資格的外國退休基金是指任何信託、公司或其他組織或安排：(I)根據美國以外的國家的法律設立或組織；(Ii)設立的目的是向一個或多個僱主的現任或前任僱員(或由該等僱員指定的人)的參與者或受益人提供退休或退休金福利，以換取所提供的服務；(Iii)沒有一名參與者或受益人有權獲得超過其資產或收入的5%；(Iv)受政府規管，並每年向其設立或經營所在國家的有關税務機關報告其受益人的資料；及。(V)根據其設立或經營所在國家的法律，(A)對該組織或安排的捐款，如根據該等法律須從該實體的總收入中扣除或免税，或按較低税率徵税，或(B)對該組織或安排的任何投資收入遞延徵税，或按較低税率徵税，則該組織或安排鬚就該組織或安排繳税；及。(V)根據該組織或安排所在國家的法律，對該組織或安排的捐款可從該實體的總收入中扣除或免除，或可按較低税率徵税。
FATCA扣繳
根據外國賬户税收合規法(我們稱為FATCA)，如果某些非美國股東不滿足與美國賬户或所有權有關的某些披露要求，將對某些非美國股東為我們的股票支付的股息徵收30%的美國預扣税。此外，如果不滿足這些披露要求，將對某些非美國股東在2018年12月31日之後出售我們的股票所得的收益徵收30%的美國預扣税(受下文討論的擬議財政部法規的約束)。如果需要支付預扣税，否則有資格免除或減少與此類股息和收益有關的美國預扣税的非美國股東將被要求向美國國税局申請退款，以獲得此類豁免或減少的好處。本公司將不會為任何扣留的金額支付任何額外的金額。
雖然根據FATCA預扣將適用於2018年12月31日之後出售或處置我們的股票的毛收入的支付，但擬議的財政部法規完全取消了FATCA對支付毛收入的預扣。納税人一般可以依賴這些擬議的財政部法規，直到最終的財政部法規發佈。
信息報告要求和後備扣繳；離岸持有的股票
該公司將向其股東和美國國税局報告其在每個歷年支付的分配額，以及它預扣的税款(如果有的話)。根據備用扣繳規則，股東可以按28%的比率對分配進行備用扣繳，除非持有人：
•是公司或符合某些其他豁免類別的資格，並在需要時證明這一事實；或
•提供納税人識別號，證明備份扣繳沒有損失，並在其他方面遵守備份扣繳規則的適用要求。
沒有向公司提供正確的納税人識別碼的股東也可能受到美國國税局的處罰。作為備用預扣支付的任何金額都可以抵扣股東的所得税義務。此外，公司可能被要求扣留一部分資本收益分配給任何未能向公司證明其非外國身份的美國股東。
備用扣繳一般不適用於公司或其支付代理人以這種身份向非美國股東支付的股息，前提是非美國股東向公司或其支付代理人提供關於其非美國身份的必要證明，例如提供有效的IRS表格W-8BEN、W-8BEN-E或W-8ECI，或滿足某些其他要求。儘管如上所述，如果公司或其付款代理實際知道或有理由知道持有人是非豁免收件人的美國人，則可能適用後備扣繳。非美國股東在美國境外處置或贖回的淨收益由經紀人的外國辦事處或通過外國辦事處支付，一般不受信息報告或後備扣留的約束。然而，如果經紀人與美國有一定的聯繫，信息報告(但不是備份預扣)通常適用於此類付款，除非經紀人在其記錄中有書面證據證明受益所有者是非美國股東，並且滿足特定條件或以其他方式建立了豁免。除非非美國股東在偽證處罰下證明其不是美國人，並滿足某些其他要求，或以其他方式確定免除信息報告和備份扣繳，否則非美國股東通過或通過經紀商的美國辦事處處置我們股票的淨收益的支付通常受到信息報告和後備扣繳的約束，除非該非美國股東在偽證處罰下證明它不是美國人，並滿足某些其他要求或以其他方式確定免除信息報告和後備扣繳。
備用預扣不是附加税。如果向美國國税局提供了某些必要的信息，根據備用預扣規則預扣的任何金額都可以從股東的美國聯邦所得税義務中退還或貸記。敦促股東就向他們申請備用預扣以及獲得備用預扣的可獲得性和獲得豁免的程序諮詢他們自己的税務顧問。
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根據FATCA，如果不滿足與美國賬户或所有權相關的某些披露要求，將對通過外國賬户或外國中介持有股票的美國股東從我們的股票上支付的股息徵收30%的美國預扣税。此外，如果不滿足這些披露要求，將對通過外國賬户或外國中介擁有股票的美國股東在2018年12月31日之後出售我們的股票獲得的收益徵收30%的美國預扣税。本公司將不會為任何扣留的金額支付任何額外的金額。
其他税收後果
DigitalBridge投資於經營合夥企業和子公司合夥企業的税收問題
以下討論總結了適用於本公司在本公司經營合夥企業和任何子公司合夥企業或有限責任公司的直接或間接投資的某些美國聯邦所得税考慮因素，本公司在這些合夥企業或有限責任公司中形成或獲得權益，並被視為合夥企業，我們單獨地將其稱為合夥企業，統稱為合夥企業。討論不包括州或地方税法，也不包括所得税法以外的任何美國聯邦税法。就REIT收益測試而言，本公司將在其收入中計入合夥企業的收入、收益、虧損、扣除或信貸項目的比例份額，並將根據其在該等合夥企業中的資本權益計入合夥企業所持資產的比例份額(10%價值測試除外，為此，吾等在合夥企業資產中的權益的釐定將基於我們在合夥企業發行的任何證券中的比例權益，但守則明確排除的某些證券除外)。本公司在合夥企業中的資本權益是根據本公司對合夥企業資本的所有權百分比計算的，或者基於適用的合夥企業或有限責任公司經營協議中規定的分配，採用更保守的計算方法。因此，就本公司持有合夥企業的股權而言，該合夥企業的資產和業務可能會影響其作為房地產投資信託基金的資格，即使本公司可能對該合夥企業沒有控制權或僅有有限的影響力。
歸類為夥伴關係。只有在合夥企業出於美國聯邦所得税的目的被歸類為合夥企業(或在實體只有一個所有者或成員的情況下，該實體在美國聯邦所得税中被忽略)，而不是作為公司或協會納税的情況下，公司才有權在其收入中計入每個合夥企業收入的分配份額，並扣除其在每個合夥企業的虧損分配份額。就美國聯邦所得税而言，至少有兩名業主或成員的非法人國內實體將被歸類為合夥企業，而不是公司，符合以下條件的實體將被歸類為合夥企業，而不是公司：
•根據與實體分類有關的財政部條例或勾選條例被視為合夥企業，如下所述；以及
•不是“公開交易”的合夥企業，定義如下。
根據複選規則，擁有至少兩個業主或成員的非法人國內實體可以選擇被歸類為應納税的協會，作為公司或合夥企業。如果這樣的實體未能進行選舉，它通常將被視為合夥企業(或者，如果實體只有一個所有者或成員，則被視為美國聯邦所得税目的被忽略的實體)，用於美國聯邦所得税目的。為了美國聯邦所得税的目的，每個合夥企業都打算被歸類為合夥企業，任何合夥企業都不會選擇被視為根據勾選規則應按公司徵税的協會。
公開交易的合夥企業是指其權益在既定證券市場上交易，或隨時可以在二級市場或相當於二級市場上交易的合夥企業。不過，在任何課税年度內，如在一九八七年十二月三十一日後開始的每個課税年度內，上市合夥被歸類為上市合夥，而該合夥在該年度的總收入中，有百分之九十或以上包括某些被動型收入，包括不動產租金、出售或以其他方式處置不動產所得收益、利息和股息，或百分之九十的被動入息例外情況，則該合夥在任何課税年度內均不會被視為公司。財政部法規為上市合夥企業的定義提供了額外的有限避風港。根據私募豁免避風港，合夥企業的權益在以下情況下將不會被視為容易在二級市場或相當於二級市場交易上交易：(I)合夥企業中的所有權益都是在一筆或多筆根據證券法不要求註冊的交易中發行的；(Ii)合夥企業在合夥企業的納税年度內的任何時候都沒有超過100名合夥人。在確定合夥企業的合夥人人數時，指在合夥企業中擁有權益的人。, 在合夥企業中擁有權益的設保人信託或S公司只有在以下情況下才被視為此類合夥企業的合夥人：(1)所有者在該實體中的權益的幾乎全部價值可歸因於該實體在該合夥企業中的直接或間接利益；(2)使用該實體的主要目的是允許該合夥企業滿足100名合夥人的限制。根據90%的被動收入例外或私募避風港，預計每一家合夥企業都有資格作為合夥企業對待，以繳納美國聯邦所得税。該公司尚未
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要求(也不打算要求)美國國税局(IRS)做出裁決，即出於美國聯邦所得税的目的，這些合作伙伴關係將被歸類為合作伙伴關係。
如果出於任何原因，公司擁有10%以上股權的合夥企業作為公司而不是合夥企業，在美國聯邦所得税方面應納税，除非公司有資格獲得某些減免條款，否則很可能無法成為房地產投資信託基金(REIT)。請參閲標題為“-資質要求-總收入測試”和“-資質要求-資產測試”的章節。此外，出於税務目的，合夥企業地位的任何變化都可能被視為應税事件，在這種情況下，公司可能會在沒有任何相關現金分配的情況下產生納税義務。請參閲標題為“-資格要求-分配要求”的章節。此外，這種合夥企業的收入和扣除項目不會轉嫁給其合作伙伴，其合作伙伴在税收方面將被視為股東。因此，該合夥企業將被要求按公司税率為其淨收入繳納所得税，分配給其合夥人將構成股息，在計算該合夥企業的應納税所得額時不能扣除。
合夥企業及其合夥人的所得税
納税的是合夥人，而不是合夥企業。合夥企業通常不是美國聯邦所得税目的的應税實體。相反，無論本公司是否已收到或將收到來自該合夥企業的任何分派，本公司均須考慮其在該合夥企業截至本公司課税年度內或之後的任何應課税年度的收入、損益、扣除及抵免所佔的每一合夥企業的可分配份額，而不考慮本公司是否已收到或將會從該合夥企業獲得任何分配。然而，在2017年12月31日之後的納税年度，在某些情況下，如果沒有相反的選擇，合夥企業因美國國税局(IRS)審計而調整其納税申報表的納税義務將強加給合夥企業本身。
合夥企業分配。雖然合夥協議通常將決定合夥人之間的收入和虧損分配，但如果此類分配不符合美國聯邦所得税法中有關合夥企業分配的規定，則出於税收目的將不予考慮。如果分配未被確認為美國聯邦所得税的目的，受分配的項目將根據合夥人在合夥企業中的利益進行重新分配，這將通過考慮與合作伙伴關於該項目的經濟安排有關的所有事實和情況來確定。每一合夥企業對應税收入、收益和損失的分配旨在符合管理合夥企業分配的美國聯邦所得税法的要求。
與貢獻財產相關的税收分配。在遞延納税交易中向合夥企業提供增值或折舊財產以換取合夥企業權益的可歸因於增值或折舊財產的收入、收益、損失和扣除的分配方式，必須使出資合夥人分別計入或受益於在出資時與該財產相關的未實現收益或未實現虧損。未實現收益或未實現虧損、內含收益或內含虧損的金額一般等於出資時該財產的公允市場價值與出資時該財產的調整計税基礎之間的差額，或賬面税額差額。(二)未實現收益或未實現虧損的金額，或內含收益或內含虧損的金額，一般等於出資時該財產的公平市值與出資時該財產的調整計税基礎之間的差額或賬面税差。此類分配僅用於美國聯邦所得税目的，不影響合夥人之間的賬面資本賬户或其他經濟或法律安排。美國財政部發布規定，要求合夥企業使用“合理的方法”來分配賬面-税額差異的項目，並概述了幾種合理的分配方法.
以合夥利益為基礎。本公司在任何合夥企業中的調整税基通常等於：
▪公司向合夥企業出資的現金金額和其他財產基礎；
▪增加公司在合夥企業收入中的可分配份額和在合夥企業中可分配的債務份額；以及
▪減去(但不低於零)本公司應分攤的合夥企業虧損和分配給本公司的現金金額，以及因減少本公司在合夥企業中的負債份額而產生的推定分派。
如果本公司在合夥企業虧損中的分配份額將使本公司合夥企業權益的調整税基降至零以下，則該等虧損的確認將推遲至確認該虧損不會使本公司的調整税基降至零以下的時間。合夥企業的分配或本公司在合夥企業債務中所佔份額的任何減少(被認為是對合夥人的建設性現金分配)將使本公司調整後的税基降至零以下，該等分配或減少將構成本公司的應納税所得額。這種分配和建設性分配通常將被描述為長期資本收益。
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目錄

可用於合夥企業的折舊扣除。
財產的初始計税基礎是現金數額和作為財產對價給予的財產基礎。合夥企業為換取合夥企業單位而獲得的出資財產的初始基礎應與取得之日轉讓人在此類財產中的基礎相同。雖然法律並不完全明確，但合夥企業通常會在剩餘的使用年限內，按照轉讓人使用的相同方法，出於美國聯邦所得税的目的對這些財產進行折舊。合夥企業的税收折舊扣除將根據合作伙伴各自在合夥企業中的利益在合作伙伴之間進行分配，除非根據管理合夥企業分配的美國聯邦所得税法，合夥企業必須使用另一種方法來分配可歸因於貢獻或重估財產的税收折舊扣除，這可能會導致公司獲得不成比例的此類扣除份額。
出售合夥企業的財產
一般來説，合夥企業出售其持有超過一年的財產所實現的任何收益都將是長期資本收益，但此類收益中被視為折舊或收回成本的任何部分除外。合夥企業在處置出資財產時確認的任何收益或損失將首先分配給合夥企業的合夥人，這些合夥人在美國聯邦所得税的目的下，按照這些財產的固有收益或虧損分配這些財產。合夥人在這些出資財產上的固有損益將等於合夥人在出資時按比例分享這些財產的賬面價值與合夥人在出資時可分配給這些財產的納税基礎之間的差額。合夥企業在處置出資財產時確認的剩餘損益，以及在處置其他財產時確認的損益，將按照合夥人在合夥企業中各自的百分比權益進行分配。
合夥企業出售合夥企業持有的任何財產作為庫存或主要用於在合夥企業的正常交易或業務過程中出售給客户的其他財產而實現的任何收益，本公司的份額將被視為來自被禁止交易的收入，並應繳納100%的懲罰性税。這類被禁止的交易收入也可能對本公司滿足REIT地位的收入測試的能力產生不利影響。請參閲標題為“-資格要求-總收入測試”的部分。然而，本公司目前並不打算收購或持有或允許任何合夥企業收購或持有任何財產，該等財產代表在本公司或該合夥企業的正常貿易或業務過程中主要為出售給客户而持有的庫存或其他財產。
論存托股份的處理
出於美國聯邦所得税的目的，存托股份的所有者將被視為此類存托股份代表的優先股的所有者。因此，出於美國聯邦所得税的目的，這些所有者將有權考慮如果他們是此類優先股的持有者，他們將有權獲得的收入和扣除。此外，(I)將優先股提取給存托股份交易所所有人時，美國聯邦所得税中不會確認任何損益；(Ii)在這種交換時，存托股份交易所所有人每股優先股的税基將與為此交換的存托股份的總税基相同；(Iii)優先股在存托股份交易所所有人手中的持有期將包括此人擁有該存托股份的期間。
影響REITs的立法或其他行動
參與立法過程的人士以及美國國税局(IRS)和美國財政部(US Treasury Department)不斷審查涉及美國聯邦所得税的規則。本公司不能向您保證是否或以何種形式制定任何影響REITs或其股東的提案。美國聯邦税法及其解釋的變化，可能具有追溯力，可能會對公司股票的投資產生不利影響。股東應該諮詢他們的税務顧問，瞭解美國聯邦税法可能發生的變化以及對我們股票投資的影響。
州税、地方税和外國税
本公司和/或您可能受到各個州、地區和外國司法管轄區的徵税，包括本公司或股東交易業務、擁有財產或居住的那些州、地區和外國司法管轄區。州、地方和外國税收待遇可能與上述美國聯邦所得税待遇不同。因此，我們敦促您就州、地方和外國税法對投資我們股票的影響諮詢您的税務顧問。
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。
不適用。
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目錄

第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
第10項所要求的信息在此併入，參考根據第14A條在截至2021年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會的最終委託書。
第11項高管薪酬
第11項所要求的信息在此併入，參考根據第14A條在截至2021年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會的最終委託書。
第十二條某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。
第12項所要求的信息在此併入，參考我們截至2021年12月31日的財年後120天內根據第14A條提交給美國證券交易委員會的最終委託書。
第十三條特定關係和關聯交易，董事獨立性。
第13項所要求的信息在此併入，參考根據第14A條在截至2021年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會的最終委託書。
第14項首席會計師費用及服務
第14項所要求的信息在此併入，參考根據第14A條在截至2021年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會的最終委託書。

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目錄

第四部分
項目15.證物和財務報表明細表
(A)(1)及(2)。DigitalBridge Group，Inc.的財務報表和時間表。
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：42)
F-2
合併資產負債表
F-5
合併業務報表
F-6
綜合全面收益表(損益表)
F-7
合併權益表
F-8
合併現金流量表
F-11
合併財務報表附註：
F-13
1.業務和組織
F-13
2.主要會計政策摘要
F-14
3.收購
F-30
4.房地產
F-34
5.股權投資
F-35
6.商譽、遞延租賃成本和其他無形資產
F-37
7.限制性現金、其他資產和其他負債
F-39
8.債項
F-40
9.股東權益
F-45
10.非控股權益
F-48
11.持有以供處置的資產及有關負債
F-49
12.非持續經營
F-52
13.公允價值
F-53
14.可變利息實體
F-57
15.每股收益
F-59
16.費用收入
F-60
17.基於股權的薪酬
F-60
18.與聯營公司的交易
F-63
19.所得税
F-65
20.細分市場報告
F-67
21.承諾和或有事項
F-70
22.現金流量信息的補充披露
F-71
23.後續事件
F-72
附表III-房地產和累計折舊
F-73
所有其他附表都被省略，因為它們不適用，或者要求的信息包括在合併財務報表或附註中。
(A)(3)展品
本文所附的展品索引以引用方式併入本項目。

F-1
目錄

獨立註冊會計師事務所報告
致DigitalBridge Group，Inc.的股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
我們審計了所附的DigitalBridge Group，Inc.(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日的三年中每一年的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益和現金流量，以及指數第15項所列的相關附註和財務報表明細表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。 我們2022年2月28日的報告對此發表了毫無保留的意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
以下傳達的關鍵審計事項是指已傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對合並的意見 財務報表作為一個整體，我們不會通過傳達以下關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨意見。
F-2
目錄

持有以待處置的資產及相關損失和減值
對該事項的描述
如綜合財務報表附註1、11及12更全面披露，於截至2021年12月31日止年度內，本公司出售了大部分其他股權及債務投資及非數碼投資管理業務，並簽署協議出售其健康基礎設施部門。由於這些戰略轉變，本公司將相關資產和負債歸類為在其綜合資產負債表上持有以待處置，並記錄了減值和其他損失#美元。625.3與持有待售房地產資產、持有待售權益法投資和持有待售應收貸款有關的100萬美元，均作為停產業務虧損的組成部分計入。
審計本公司對與戰略出售相關的減值和其他損失的計算和分配是複雜的，這是因為在將出售的總虧損分配給出售集團內的個別資產時具有主觀性，對於尚未完成的銷售，在估計出售集團的總公允價值和出售成本時也存在主觀性。用於計算及分配減值及其他虧損的投入及假設包括但不限於基於實際或指示性交易價值的估計銷售價格、估計結賬調整，以及按公允價值經常性計量的若干個別資產的估計公允價值。這些投入或假設的變化可能會對確認為非持續經營損失組成部分的減值或其他損失金額產生實質性影響。
我們是如何在審計中解決這一問題的
我們對本公司計算和記錄與持有待處置資產相關的減值和其他損失的過程進行了瞭解、評估設計並測試了控制的操作有效性，包括對管理層發展的控制以及對計算中使用的重要輸入和假設的審查。
為測試管理層對與待處置資產相關的減值和其他損失的計算，我們獲得了支持計算，並就已簽署的合同和協議的關鍵條款達成一致，並對每個處置組的減值和其他損失的計算和分配執行了審計程序。這些程序包括但不限於：獲取支持文件以證實分析中使用的關鍵投入，將估計的未來現金流與實際或指示性交易價值進行比較，評估用於將銷售總價分配給每個出售集團中的個別資產的方法，以及測試管理層計算的數學準確性。
資產收購--收購資產的確認
對該事項的描述
正如綜合財務報表附註3中更全面討論的那樣，在截至2021年12月31日的一年中，該公司在其數字運營部門完成了約5.768億美元的房地產和相關無形資產的收購。如綜合財務報表附註2及附註3所述，該等交易作為資產收購入賬，因此，交易價格按收購資產的估計公允價值分配。
由於管理層在確定收購的有形資產和無形資產的相對公允價值時需要進行重大估計，因此對公司收購的會計進行審計是複雜的。重大估計主要是由於用以計量有形及無形資產公允價值的估值模型的投入具有判斷性，以及各自的公允價值對相關假設的敏感性所致。該公司利用貼現現金流、銷售比較和直接成本法來衡量收購的有形和無形資產的公允價值。使用的更重要的假設包括但不限於市場收入和貼現率。這些重大假設是前瞻性的，可能會受到未來經濟和市場狀況的影響。
F-3
目錄

我們是如何在審計中解決這一問題的
我們對公司確定和審查用於估計收購的有形和無形資產公允價值的關鍵投入和假設的過程進行了瞭解，評估了設計，並測試了控制的操作效果，包括對公司審查公允價值分析、現金流量預測和使用的基礎數據準確性的假設的控制。在確定和審查用於估計收購的有形和無形資產的公允價值時使用的關鍵輸入和假設，包括對公司審查公允價值分析基礎假設、現金流量預測和使用的基礎數據的準確性的控制。例如，我們測試了對確定收購的有形和無形資產公允價值的控制，包括用於制定此類估計的估值模型和基本假設。
為測試收購的有形及無形資產在收購價分配中使用的公允價值，我們進行了審計程序，包括(其中包括)評估管理層使用的估值方法和重要假設，測試支持確定各種投入的基礎數據的完整性和準確性，以及測試其文書準確性。吾等亦邀請估值專家協助評估本公司所使用的方法，執行程序以確認在編制公允價值估計時所採用的重大假設的合理性，並進行確證計算以評估所收購有形及無形資產的合理性。
/s/ 安永律師事務所
自2009年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
加利福尼亞州洛杉磯
2022年2月28日

F-4
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
合併資產負債表
(單位為千，每股數據除外)
2021年12月31日
2020年12月31日
資產
現金和現金等價物
$1,602,102 $703,544 
受限現金
99,121 67,772 
房地產，淨值
4,972,284 4,451,864 
應收貸款(按公允價值)173,921 36,798 
股權投資(美元)201,912及$247,025按公允價值計算)
935,153 792,996 
商譽
761,368 761,368 
遞延租賃成本和無形資產淨額
1,187,627 1,340,760 
持有以待處置的資產3,676,615 11,237,319 
其他資產(美元944及$99按公允價值計算)
740,395 784,912 
應由關聯公司支付
49,230 23,227 
總資產
$14,197,816 $20,200,560 
負債
債務，淨額
$4,860,402 $3,930,989 
應計負債和其他負債(#美元0及$128,057按公允價值計算)
928,042 1,034,883 
無形負債，淨額
33,301 39,788 
與持有以待處置的資產有關的負債3,088,699 7,886,516 
應付股息和分派
15,759 18,516 
總負債
8,926,203 12,910,692 
承付款和或有事項(附註21)
可贖回的非控股權益
359,223 305,278 
權益
股東權益：
優先股，$0.01每股面值；美元883,500及$1,033,750清算優先權；250,000授權股份；35,340和41,350已發行和已發行股份
854,232 999,490 
普通股，$0.01每股面值
A級，949,000授權股份；568,577和483,406已發行和已發行股份
5,685 4,834 
B級，1,000授權股份；666和734已發行和已發行股份
7 7 
額外實收資本
7,820,807 7,570,473 
累計赤字
(6,576,180)(6,195,456)
累計其他綜合收益
42,383 122,123 
股東權益總額2,146,934 2,501,471 
投資實體中的非控制性權益
2,653,173 4,327,372 
運營公司中的非控股權益
112,283 155,747 
總股本
4,912,390 6,984,590 
總負債、可贖回的非控股權益和權益
$14,197,816 $20,200,560 

附註是綜合財務報表的組成部分。
F-5
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外)

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
收入
物業營業收入$762,750 $312,928 $6,038 
利息收入8,791 7,206 3,345 
手續費收入(來自附屬公司)180,826 83,355 33,523 
其他收入(美元)10,185, $8,828及$13,245來自附屬公司)
13,432 12,941 18,127 
總收入965,799 416,430 61,033 
費用
物業經營費316,178 119,834 2,197 
利息支出186,949 120,829 41,191 
投資費用28,257 13,551 11,187 
交易相關成本5,781 5,282 3,971 
折舊及攤銷539,695 241,020 18,251 
減值損失— 25,079 649 
薪酬費用--以現金和股權為基礎235,985 176,152 85,476 
薪酬費用-獎勵費用和附帶權益65,890 1,906 — 
行政費用109,490 78,766 65,151 
結算損失— 5,090 — 
總費用1,488,225 787,509 228,073 
其他收入(虧損)
其他損失，淨額(21,412)(6,493)(175,910)
權益法收益(虧損)127,270 (273,288)(217,153)
權益法收益附帶權益99,207 12,709 — 
所得税前持續經營虧損
(317,361)(638,151)(560,103)
所得税優惠100,538 47,063 10,615 
持續經營虧損(216,823)(591,088)(549,488)
停業收入(虧損)(600,088)(3,199,322)400,573 
淨虧損(816,911)(3,790,410)(148,915)
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)：
可贖回的非控股權益34,677 616 2,559 
投資主體(500,980)(812,547)990,360 
運營公司(40,511)(302,720)(93,027)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的淨虧損(310,097)(2,675,759)(1,048,807)
優先股贖回(附註9)
4,992 — (5,150)
優先股股息70,627 75,023 108,550 
普通股股東應佔淨虧損$(385,716)$(2,750,782)$(1,152,207)
每股虧損-基本
每股普通股持續運營虧損-基本$(0.30)$(1.08)$(1.28)
每股普通股股東應佔淨虧損-基本$(0.78)$(5.81)$(2.41)
每股虧損-稀釋後
每股普通股持續運營虧損-攤薄$(0.30)$(1.08)$(1.28)
每股普通股股東應佔淨虧損-稀釋後$(0.78)$(5.81)$(2.41)
加權平均股數
基本信息491,456 473,558 479,588 
稀釋491,456 473,558 479,588 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-6
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
淨虧損$(816,911)$(3,790,410)$(148,915)
與以下相關的累計其他綜合收益(虧損)變化：
權益法投資(17,048)9,292 6,366 
可供出售的債務證券(331)(1,964)12,052 
現金流對衝1,285 (30)(767)
外幣折算(94,560)160,008 (24,234)
淨投資套期保值(57,291)21,001 27,541 
其他綜合收益(虧損)(167,945)188,307 20,958 
綜合損失(984,856)(3,602,103)(127,957)
可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)：
可贖回的非控股權益34,677 616 2,559 
投資主體(581,540)(706,374)973,447 
運營公司(48,783)(294,577)(89,793)
股東應佔綜合損失$(389,210)$(2,601,768)$(1,014,170)

附註是綜合財務報表的組成部分。
F-7
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
合併權益表
(單位為千，每股數據除外)

 優先股普通股額外實收資本累計赤字累計其他綜合收益股東權益總額投資主體中的非控制性權益運營公司中的非控股權益總股本
 
2018年12月31日的餘額$1,407,495 $4,841 $7,598,019 $(2,018,302)$13,999 $7,006,052 $3,779,728 $360,590 $11,146,370 
採用新會計準則的累積效果(附註2)
— — — (2,905)— (2,905)(1,378)(185)(4,468)
淨收益(虧損)— — — (1,048,807)— (1,048,807)990,360 (93,027)(151,474)
其他綜合收益(虧損)— — — — 34,637 34,637 (16,913)3,234 20,958 
收購中承擔的非控制性權益的公允價值
— — — — — — 789,367 — 789,367 
投資主體的解除合併— — — — — — (6,235)— (6,235)
優先股贖回(附註9)
(408,005)— 5,150 — — (402,855)— — (402,855)
普通股回購— (7)(3,160)— — (3,167)— — (3,167)
普通股操作單位的贖回— 2 2,102 — — 2,104 — (2,104)— 
已發放的股權獎勵，扣除沒收後的淨額— 49 35,524 — — 35,573 2,519 1,020 39,112 
因既得股權獎勵預扣税款而被註銷的股票— (7)(3,620)— — (3,627)— — (3,627)
發行營運單位作為收購代價(附註3)
— — — — — — — 114,865 114,865 
非控股權益的貢獻— — — — — — 536,235 — 536,235 
對非控股權益的分配— — — — — — (2,810,560)(18,528)(2,829,088)
優先股股息— — — (105,198)— (105,198)— — (105,198)
宣佈的普通股股息($0.44每股)
— — — (214,380)— (214,380)— — (214,380)
重新分配股本(附註2和10)
— — (80,416)— (968)(81,384)(8,935)90,319 — 
2019年12月31日的餘額$999,490 $4,878 $7,553,599 $(3,389,592)$47,668 $5,216,043 $3,254,188 $456,184 $8,926,415 

附註是綜合財務報表的組成部分。






F-8
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
合併權益表(續)
(單位為千，每股數據除外)

 優先股普通股額外實收資本累計赤字累計其他綜合收益股東權益總額投資主體中的非控制性權益運營公司中的非控股權益總股本
 
2019年12月31日的餘額$999,490 $4,878 $7,553,599 $(3,389,592)$47,668 $5,216,043 $3,254,188 $456,184 $8,926,415 
採用新會計準則的累積效果(附註2)
— — — (3,187)— (3,187)(1,577)(349)(5,113)
淨收益(虧損)— — — (2,675,759)— (2,675,759)(812,547)(302,720)(3,791,026)
其他綜合收益(虧損)— — — — 73,991 73,991 106,173 8,143 188,307 
收購中承擔的非控制性權益的公允價值(附註3)
— — — — — — 366,136 — 366,136 
投資主體解除合併(附註11)
— — — — — — (80,921)— (80,921)
普通股回購— (127)(24,622)— — (24,749)— — (24,749)
認股權證發行(附註10)
— — 20,240 — — 20,240 — — 20,240 
普通股操作單位的贖回— 22 7,735 — — 7,757 — (7,757)— 
已發放的股權獎勵，扣除沒收後的淨額— 96 35,265 — — 35,361 1,172 2,673 39,206 
因既得股權獎勵預扣税款而被註銷的股票— (28)(7,721)— — (7,749)— — (7,749)
非控制性權益的成本— — (6,707)— — (6,707)— — (6,707)
非控股權益的貢獻— — — — — — 1,832,740 — 1,832,740 
對非控股權益的分配— — — — — — (339,414)(5,857)(345,271)
優先股股息— — — (74,064)— (74,064)— — (74,064)
宣佈的普通股股息($0.11每股)
— — — (52,854)— (52,854)— — (52,854)
股權重新分配(附註2)
— — (7,316)— 464 (6,852)1,422 5,430 — 
2020年12月31日的餘額$999,490 $4,841 $7,570,473 $(6,195,456)$122,123 $2,501,471 $4,327,372 $155,747 $6,984,590 
附註是綜合財務報表的組成部分。













F-9
目錄


DigitalBridge Group，Inc.
合併權益表(續)
(單位為千，每股數據除外)

 優先股普通股額外實收資本累計赤字累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額投資主體中的非控制性權益運營公司中的非控股權益總股本
 
2020年12月31日的餘額$999,490 $4,841 $7,570,473 $(6,195,456)$122,123 $2,501,471 $4,327,372 $155,747 $6,984,590 
淨收益(虧損)— — — (310,097)— (310,097)(500,980)(40,511)(851,588)
其他綜合收益(虧損)— — — — (79,113)(79,113)(80,560)(8,272)(167,945)
優先股贖回(附註9)
(145,258)— (4,992)— — (150,250)— — (150,250)
普通股票據交換(附註8)
— 734 181,473 — — 182,207 — — 182,207 
根據結算責任發行的股份(附註13)
— 60 46,982 — — 47,042 — — 47,042 
投資主體解除合併(附註22)
— — 1,956 — (1,482)474 (1,080,134)— (1,079,660)
普通股操作單位的贖回— 20 4,627 — — 4,647 — (4,647)— 
已發放的股權獎勵，扣除沒收後的淨額— 66 51,224 — — 51,290 2,841 3,898 58,029 
因既得股權獎勵預扣税款而被註銷的股票— (29)(19,331)— — (19,360)— — (19,360)
非控股權益的貢獻— — — — — — 202,471 — 202,471 
對非控股權益的分配— — — — — — (222,519)— (222,519)
優先股股息— — — (70,627)— (70,627)— — (70,627)
股權重新分配(附註2)
— — (11,605)— 855 (10,750)4,682 6,068 — 
2021年12月31日的餘額$854,232 $5,692 $7,820,807 $(6,576,180)$42,383 $2,146,934 $2,653,173 $112,283 $4,912,390 

附註是綜合財務報表的組成部分。

F-10
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
合併現金流量表
(單位：千)

  截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
經營活動的現金流
淨虧損$(816,911)$(3,790,410)$(148,915)
對淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行調整：
應收貸款和債務證券的貼現和淨髮端費用攤銷— (6,154)(19,602)
貸款本金扣除收到的利息後的實付利息8,398 (38,398)(62,464)
直線租金收入10,119 (20,453)(20,741)
高於和低於市場租賃價值的攤銷淨額5,042 (6,446)(19,813)
遞延融資成本及債務折價和溢價攤銷淨額65,129 15,602 103,537 
權益法(收益)損失7,248 463,866 87,444 
權益法投資收益的分配3,054 102,612 143,417 
貸款損失準備金— — 35,880 
壞賬準備3,294 7,247 6,793 
房地產及相關無形資產和使用權資產減值319,263 1,987,130 358,443 
商譽減值— 594,000 788,000 
折舊及攤銷636,555 578,282 596,262 
基於股權的薪酬59,416 34,959 39,573 
未實現結算損失— 3,890 — 
房地產銷售收益，淨額(49,429)(41,922)(1,520,808)
遠期起始利率掉期結算— — (365,111)
遞延所得税優惠(68,454)(25,086)(9,602)
可交換債務誘導轉換損失25,088 — — 
其他損失，淨額60,231 211,967 190,638 
(增加)其他資產減少，應由關聯公司支付(72,700)14,392 (23,937)
應計負債和其他負債以及應付關聯公司的增加(減少)60,378 16,763 19,985 
其他調整，淨額(7,484)(11,948)(8,111)
經營活動提供的淨現金248,237 89,893 170,868 
投資活動的現金流
對股權投資的貢獻和收購(549,621)(430,548)(247,357)
權益法投資的資本回報90,205 294,932 224,169 
收購應收貸款和債務證券(147,498)— (771)
已發放貸款的淨支付額(33,272)(219,990)(168,960)
應收貸款的償還485,613 227,831 229,970 
出售應收貸款和債務證券的收益146,004 46,272 66,249 
現金收入超過購買的信用減值貸款的增值— — 31,128 
收購和增加房地產、相關無形資產和租賃佣金(828,361)(2,559,343)(1,918,317)
房地產銷售收入443,489 431,198 6,108,153 
償還和到期債務證券的收益1,261 5,721 11,205 
買方在破產管理中出售酒店資產組合時承擔的現金和限制性現金(35,098)— — 
出售股權投資所得收益564,025 287,899 165,657 
投資存款(21,418)(11,660)(14,928)
出售公司固定資產所得款項14,946 — — 
衍生工具結算淨收益17,123 27,097 46,466 
收購胸徑，扣除收購現金，支付延期收購價款
— (32,500)(184,167)
購入數據庫，扣除購入現金後的淨額(注3)
— — (172,365)
其他投資活動，淨額(833)1,111 22,806 
投資活動提供(用於)的現金淨額146,565 (1,931,980)4,198,938 


F-11
目錄





DigitalBridge Group，Inc.
合併現金流量表(續)
(單位：千)

 截至十二月三十一日止的年度，
 202120202019
融資活動的現金流
支付給優先股股東的股息$(73,384)$(79,333)$(108,548)
支付給普通股股東的股息— (106,510)(214,149)
普通股回購— (24,749)(10,734)
發行可交換優先票據所得款項— 291,000 — 
優先票據的償還(31,502)(370,998)— 
從公司信貸安排和證券化融資安排借款345,000 600,000 810,200 
償還來自公司信貸安排的借款(45,000)(600,000)(810,200)
從有擔保債務中借款2,094,722 2,016,833 4,664,450 
有擔保債務的償還(1,643,900)(1,684,001)(5,745,509)
遞延融資成本的支付(48,127)(54,750)(82,202)
非控股權益的貢獻232,144 1,906,250 578,706 
對非控制性權益的分配和贖回(249,083)(360,304)(2,847,830)
來自Wafra的貢獻
— 253,575 — 
優先股贖回(150,250)(402,855)— 
因既得股權獎勵預扣税款而被註銷的股票(19,360)(7,749)(3,627)
其他融資活動，淨額— (3,382)(10,143)
融資活動提供(用於)的現金淨額411,260 1,373,027 (3,779,586)
匯率對現金、現金等價物和限制性現金的影響(2,825)7,370 1,748 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)803,237 (461,690)591,968 
期初現金、現金等價物和限制性現金963,008 1,424,698 832,730 
期末現金、現金等價物和限制性現金$1,766,245 $963,008 $1,424,698 
對合並資產負債表中的現金、現金等價物和限制性現金進行對賬
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
期初
現金和現金等價物$703,544 $1,205,190 $461,912 
受限現金67,772 674 447 
包括在持有以待處置的資產中的受限現金191,692 218,834 370,371 
期初現金總額、現金等價物和限制性現金$963,008 $1,424,698 $832,730 
期末
現金和現金等價物$1,602,102 $703,544 $1,205,190 
受限現金99,121 67,772 674 
包括在持有以待處置的資產中的受限現金65,022 191,692 218,834 
現金總額、現金等價物和受限現金，期末$1,766,245 $963,008 $1,424,698 
附註是綜合財務報表的組成部分。
F-12
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
合併財務報表附註
2021年12月31日
1. 業務和組織
DigitalBridge Group，Inc.或DBRG(連同其合併的子公司，“公司”)是一家領先的全球規模的數字基礎設施公司，直接和通過其投資組合的公司在五關鍵垂直市場：數據中心、蜂窩塔、光纖網絡、小型蜂窩和邊緣基礎設施。
自2021年6月22日起，公司更名為DigitalBridge Group，Inc.(前身為Colony Capital，Inc.)交易代碼為DBRG，標誌着該公司向數字基礎設施的轉型。
截至2021年12月31日，該公司擁有45管理的總資產達10億美元，包括第三方資本和公司的資產負債表。
組織
公司通過其運營子公司DigitalBridge Operating Company，LLC(“運營公司”或“運營公司”)進行所有活動，並持有幾乎所有資產和負債。.於2021年12月31日，本公司擁有92運營的%,作為其唯一的管理成員。剩下的8%主要由公司的某些現任和前任員工作為非控股權益擁有。
為了美國聯邦所得税的目的，本公司選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)根據美國國內收入法(Internal Revenue Code)徵税。
數字變換
2019年冠狀病毒病(新冠肺炎)大流行帶來的重大醫療和經濟挑戰，加強了數字基礎設施行業在日益依賴電信和數據傳輸的全球經濟中的關鍵作用和彈性。因此，在2020年第二季度，公司決定加快其先前宣佈的向以數字為重點的戰略的轉變，以更好地定位公司的增長，這需要將公司的非數字資產輪換為以數字為重點的投資。
該公司現已完成數字化轉型。該公司在2021年完成對其酒店業務、OED投資和其他即時通訊業務的處置，並在2022年完成其健康基礎設施部門，這都代表着公司業務的戰略轉變，已經或預計將對公司的運營和財務業績產生重大影響，因此，每一項業務都達到了非持續經營的標準。就所有本期及過往期間而言，相關資產及負債(如於各自資產負債表日尚未處置者)在綜合資產負債表中列報為待處置資產及負債(附註11)，而相關經營業績則列報為綜合經營報表上的非持續經營(附註12)。
加速健康基礎設施和其他細分市場的貨幣化
根據分別於2021年9月(2022年2月修訂)和2021年6月簽訂的協議，公司於2022年2月成功完成了其在(I)NRF Holdco，LLC(“NRF Holdco”)的股權出售，該公司持有其Wellness Infrastructure業務和其他非核心資產；(Ii)其OED投資和其他IM業務的大部分於2021年12月完成。
在評估被分類為待處置和非持續經營的資產的可回收性時，特別是考慮到OED投資和其他IM業務以及Wellness Infrastructure資產的銷售價格，公司將這些資產的賬面價值減記了#美元。625.3總計百萬美元，其中265.4一百萬美元歸功於這次行動。此乃計入減值虧損、權益法虧損及非持續業務的其他虧損，詳情見附註11。
OED和其他即時消息
出售的OED投資和其他即時通訊業務包括公司在各種非數字房地產、與房地產相關的股權和債務投資中的權益，以及公司對這些資產的一般合夥人權益和管理權。公司收到的現金對價為4.434億美元，扣除結賬調整後的淨額為3120萬美元，這是公司已經收到的現金淨額，主要用於在結賬前實現的資產貨幣化。出售公司在其OED子公司的股權導致收購方承擔5.095億美元的綜合投資級債務，並隨後解除這些子公司的合併。
F-13
目錄

健康基礎設施
健康基礎設施業務由老年人住房、熟練護理設施、醫療辦公樓和醫院組成。NRF Holdco持有的其他資產和義務主要包括：(I)公司在其贊助的非交易房地產投資信託基金北極星醫療收入公司(“北極星醫療”)中的股權和管理、主要由健康基礎設施投資組合資本結構中的某些債務和優先股權擔保的債務證券、私募股權房地產基金中的有限合夥人權益；以及(Ii)5.375%的可交換優先票據、信託優先證券和相應的次級債務，所有這些都已發行。
NRF Holdco 100%股權的售價為2.81億美元，其中包括1.26億美元現金和1.55億美元無擔保本票(“賣方票據”)。此外，NRF Holdco在交易結束前向該公司分配了大約3500萬美元的現金。賣方票據於出售完成後五年到期，應計實物利息，年利率為5.35%。此次出售包括收購方承擔公司持有69.6%至81.3%的各種醫療投資組合的25.7億美元綜合投資級債務，以及NRF Holdco的2.937億美元債務。
BrightSpire Capital，Inc.(紐約證券交易所代碼：BRSP)的內部化
2021年4月初，本公司與BRSP(前身為Colony Credit Real Estate，Inc.或CLNC)同意終止BRSP管理協議，一次性支付1.023億美元現金。交易於2021年4月30日完成，導致BRSP的管理和運營職能內部化(“BRSP內部化”)，公司某些以前完全或主要致力於BRSP的員工成為BRSP的員工。關於BRSP的內部化，BRSP的董事會在2021年5月董事任期屆滿後不再包括與公司有關聯的董事。本公司還與BRSP訂立了股東協議，據此，本公司同意只要本公司擁有BRSP至少10%的已發行普通股，就將按照BRSP董事會在BRSP 2023年年度股東大會之前召開的任何股東大會上的建議，在BRSP的董事選舉中投票。此外，本公司受到慣例的停滯限制，包括在BRSP 2023年年會的提前通知窗口開始之前，不發起或提出股東提案、提名董事或參與委託書徵集的義務。除上述情況外，本公司可自行決定在BRSP股東的任何投票中投票表決其股份。本公司被禁止收購額外的BRSP股份，目前在2021年8月出售其BRSP部分股份後持有BRSP 29%的股權。
酒店業的退出
2021年3月，該公司完成了對酒店業務的出售。根據與第三方於2020年9月訂立的協議(經2020年10月、2021年2月及2021年3月修訂)，本公司出售其酒店附屬公司的100%股權，該等附屬公司持有酒店業六個酒店組合中的五個，以及其在另一個細分市場的有限服務酒店組合(“THL酒店組合”)中的55.6%股權，該組合共由197個酒店物業組成。在酒店業出售的酒店投資組合中，有兩個是通過合資企業持有的，本公司分別持有合資企業90%和97.5%的權益。6750萬美元的總出售價格代表着大約28億美元的交易價值，收購方承擔了27億美元的綜合投資級債務。2021年9月，之前由本公司管理的投資工具持有的THL酒店投資組合的剩餘權益被出售給同一買家。同樣在2021年9月，貸款人出售了酒店部門處於破產管理狀態的剩餘投資組合，沒有向公司收取任何收益。
2. 重要會計政策摘要
本公司的主要會計政策如下所述。本公司未合併合資企業的會計政策與本公司的會計政策基本相似。
陳述的基礎
隨附的合併財務報表包括本公司及其受控子公司的賬目。所有重要的公司間賬户和交易都已取消。合併子公司的權益、淨收入和其他全面收益中不屬於母公司的部分在合併財務報表中作為非控股權益的應佔額單獨列示。大部分非控股權益指由本公司管理的私人投資基金或其他投資工具所持有並與本公司一同投資的權益，以及主要由本公司某些僱員持有的OP的會員權益。
F-14
目錄

只要公司合併了一家受特定行業指導的子公司，公司將保留該子公司在合併財務報表中應用的特定行業指導。
預算的使用
按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求管理層做出影響財務報表及附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。
合併原則
本公司合併其擁有控股權的實體，首先考慮實體是否符合本公司被視為主要受益人的可變權益實體(“VIE”)的定義，或本公司是否有權通過多數表決權或通過其他安排控制實體。
可變利息實體-VIE是這樣的實體：(I)缺乏足夠的股本來為其活動提供資金，而沒有其他各方額外的從屬財務支持；(Ii)其股權持有人缺乏控股權的特徵；和/或(Iii)成立時擁有非實質性投票權。VIE由其主要受益人合併，主要受益人被定義為在VIE中擁有控股權的一方，其方式是：(A)有權指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現影響最大；(B)承擔VIE的損失或獲得VIE可能對VIE產生重大利益的權利的義務。這種評估可能涉及確定哪些活動對VIE的業績影響最大的主觀性，以及對VIE持有的資產的當前和未來公允價值以及VIE的財務業績的估計。在評估其於VIE的權益時，本公司亦考慮其關聯方(包括實際代理人)所持有的權益。此外，本公司還評估其是否為符合權力和福利標準的關聯方集團的成員，如果是，則評估本公司是否與VIE關係最密切。在進行關聯方分析時，公司同時考慮定性和定量因素，包括, 但不限於：其相對於關聯方的投資的特點和規模；公司和關聯方控制或顯著影響VIE關鍵決策的能力，包括考慮實際代理人的參與；公司或關聯方為VIE的運營虧損提供資金的義務或可能性；VIE的業務活動與公司和關聯方的業務活動的相似性和重要性。確定實體是否為VIE以及本公司是否為主要受益人可能涉及重大判斷，並取決於評估時實體的具體事實和情況。
有表決權的利益實體-與VIE不同，有投票權的利益實體有足夠的股本為其活動提供資金，股權投資者通過其投票權表現出控制性財務利益的特徵。當公司有權通過擁有這些實體的多數表決權權益或通過其他安排控制這些實體時，該公司將合併這些實體。
在每個報告期，本公司都會重新評估事實和情況的變化是否導致實體作為VIE或有表決權的利益實體的地位發生變化，和/或本公司的合併評估發生變化。合併狀態的更改是前瞻性應用的。實體可能因此而合併，在此情況下，實體的資產、負債和非控股權益在初始合併時按公允價值入賬。在本公司取得控制權之前，本公司在該實體持有的任何現有股權將按公允價值重新計量，這可能導致在初始合併時確認損益。然而，如果合併代表對有表決權權益實體的資產收購，本公司在所收購資產中的現有權益(如有)不會按公允價值重新計量，而是繼續按歷史成本列賬。本公司亦可能因此重估而取消附屬公司的合併，這可能會導致於取消合併時確認的損益，視乎解除合併資產及負債的賬面價值與任何保留權益的公允價值比較而定。
非控制性權益
可贖回的非控制性權益-這代表着在公司的數字投資管理業務和由公司贊助的綜合開放式基金中的非控股權益。非控股權益擁有於某些事件發生時觸發的贖回權(附註10)，或有能力在事先通知下以現金方式從綜合開放式基金中提取全部或部分權益。
可贖回的非控制性權益呈現在永久股權之外。淨收益或虧損在可贖回的非控股權益中的分配以其在期內的所有權百分比為基礎。可贖回非控股權益的賬面金額在每個報告期結束時調整為其贖回價值，金額不低於其初始賬面價值，但或有可贖回的金額僅在可能贖回時才調整為贖回價值。這些調整將在額外的實收資本中確認。
F-15
目錄

投資主體中的非控制性權益-這主要代表共同投資者通過本公司管理的或由第三方合資夥伴持有的投資工具持有的綜合投資實體的權益。淨收益或虧損的分配一般基於股權所有者在每個投資實體中持有的相對所有權權益，或基於可能規定在股權之間不成比例地分配經濟回報的合同安排，包括在適用和實質性的情況下使用賬面價值基礎的假設清算。
運營公司中的非控股權益-這代表成員在OP中的權益，主要由公司的某些員工持有。在OP的非控股權益根據他們在該期間對OP的加權平均所有權權益被分配到OP的淨收益或虧損的份額。OP的非控股權益有權要求OP贖回OP的部分或全部成員單位(“OP單位”)，以贖回時相當數量的A類普通股的市值為基礎，或在公司被選為OP的管理成員時，通過發行A類普通股(登記或未登記)股票的方式，以現金形式在OP中贖回部分或全部成員單位(“OP單位”)，該現金以贖回時相當數量的A類普通股的市值為基礎，或在公司被選為OP管理成員時通過發行A類普通股(登記或未登記的)來換取現金一-以人為本。在每個報告期末，通過在OP的控股權益和非控股權益之間的重新分配(視情況而定)，對OP的非控股權益進行調整，以反映其在期末在OP的所有權百分比。
外幣
以功能貨幣為外幣的外幣計價的資產和負債，按資產負債表日的有效匯率換算，而該等實體的相應經營業績則按期內有效的平均匯率換算。由此產生的外幣換算調整計入累計其他全面收益或股東權益損失的組成部分。在出售、全部或基本上完全清算外國子公司時，或在部分出售外國權益法投資時，與投資相關的換算調整，或與出售的權益法投資部分相關的比例份額，從累計的其他全面收益或虧損中重新分類為收益。
以功能貨幣為美元的外幣計價的資產和負債，使用資產負債表日的有效匯率重新計量，該等實體的相應經營業績使用期內有效的平均匯率重新計量。由此產生的外幣重新計量調整計入營業報表的其他損益。未來將記錄的非美元金額的披露是按照最近提交的資產負債表日期的有效匯率換算的。
公允價值計量
公允價值以退出價格為基礎，退出價格的定義是在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債所需的價格。如有需要，本公司會對估計公允價值作出調整，以適當反映交易對手信用風險及本公司本身的信譽。
金融資產和金融負債的估計公允價值分為三個層次，根據估值技術中使用的投入的透明度水平進行優先排序，如下：
1級-相同資產或負債在活躍市場的報價(未調整)。
2級-除一級價格外的其他可觀察的投入，例如類似資產或負債的報價、非活躍市場的報價，或利用主要直接或間接從金融工具的整個期限內直接或間接獲得可觀測數據證實的投入的估值技術。
3級-至少有一項假設或投入是不可觀察到的，它對公允價值計量具有重大意義，需要管理層做出重大判斷或估計。
如果用於計量金融工具公允價值的投入屬於公允價值層次的不同級別，則該金融工具在該層次內根據對其公允價值計量重要的最低投入水平進行分類。
公允價值期權
公允價值選項提供了選擇公允價值作為選定金融工具的計量選擇的選項。公允價值選擇權只能在發生某些特定事件時選擇，包括當本公司作出合資格的確定承諾時、在金融工具得到初步確認時以及在業務合併或合併子公司時。除非發生新的選舉事件，否則選舉是不可撤銷的。
F-16
目錄

本公司已選擇按公允價值對其所有應收貸款和某些權益法投資進行會計處理。
企業合併
企業的定義-公司對每筆收購交易進行評估，以確定收購的資產是否符合業務的定義。如果收購的總資產的公允價值基本上全部集中在單個可識別資產或一組類似的可識別資產中，那麼這組轉讓的資產和活動就不是企業。如果不是這樣，一項收購要被視為一項業務，就必須包括投入和實質性過程，這些投入和實質性過程共同極大地促進了創造產出的能力(即，在交易之前和之後都有持續的收入)。實質性進程不是輔助性的或次要的，不能在沒有重大成本、努力或延誤的情況下被替換，或者被認為是獨特的或稀缺的。要想成為一家沒有產出的企業，收購的資產需要一支擁有必要技能、知識和經驗的有組織的勞動力，以執行實質性的流程。
資產收購-對於不被視為企業的收購，所收購的資產根據其作為收購者對公司的成本進行確認，不確認任何收益或損失。集團收購資產的成本根據其相對公允價值分配給集團內的個別資產，不會產生商譽。與收購資產相關的交易成本計入收購資產的成本基礎。
企業合併-該公司通過應用收購方法對符合業務合併資格的收購進行會計處理。與收購企業相關的交易成本在發生時計入費用，不計入轉讓對價的公允價值。被收購實體的可識別資產、承擔的負債和非控股權益按其估計公允價值確認和計量。轉讓對價的公允價值超過收購實體的可識別資產、承擔的負債和被收購實體的非控制權益的公允價值，扣除被收購實體以前持有的任何權益的公允價值後，計入商譽。這樣的估值要求管理層做出重大估計和假設。
或有對價-或有對價被歸類為負債或權益(視情況而定)。與收購業務或VIE有關的或有代價於收購日按公允價值計量，除非分類為權益，否則此後每個報告期均按公允價值重新計量，直至對價結算，公允價值變動計入淨收益。與資產收購相關的或有對價(且不是VIE)被普遍承認當負債被認為既是可能的，也是可以合理評估的，作為所獲得資產的基礎的一部分.
停產運營
如果處置屬於運營或應報告部門、業務部門、子公司或資產組的組件代表戰略轉變，對本公司的運營和財務業績產生或將產生重大影響，則該組件分類為待售時的營業利潤或虧損以及出售該組件時的損益在營業報表中作為非持續經營列報。
與業務合併相關而被收購的業務或資產組，如果在收購之日符合待售會計標準，則報告為非持續業務，無論其是否符合戰略轉移標準。
(I)NRF Holdco在2022年2月的處置，(Ii)在2021年12月的OED投資和其他IM業務的大部分，(Iii)酒店業務，由酒店部門和THL酒店投資組合於2021年3月的處置，以及(Iv)2020年12月和2019年12月的大宗和輕工業投資組合的處置，所有這些都代表着已經或預計會對公司的運營和財務業績產生重大影響的戰略轉變，並且截至2021年6月已經達到了非持續運營的標準。因此，於過往所有列報期間，相關資產及負債在綜合資產負債表中列報為待處置資產及負債(附註11)，而相關經營業績則列報為綜合經營報表上非持續經營的收益(虧損)(附註12)。先前期間的非持續業務包括在該期間內已處置或以其他方式解決的各個部門的投資。
現金和現金等價物
原始到期日為三個月或以下的短期、高流動性投資被視為現金等價物。該公司的現金和現金等價物存放在主要金融機構，有時可能超過聯邦保險的限額。
F-17
目錄

受限現金
限制性現金主要包括根據公司及其子公司的各種證券化債務的管理協議維持的現金儲備。
房地產資產
房地產收購
房地產收購是 本集團於收購時按收購項目之公平值記錄，並於土地、樓宇、工地及樓宇改善、基礎設施、設備、租賃相關有形及無形資產及負債(例如租户改善、遞延租賃成本、原址租賃值、高於及低於市價租賃值及租户關係)之間分配。所收購土地的估計公允價值乃根據可得市場數據，根據同一地區內最近的可比土地銷售及上市項目計算。收購樓宇及樓宇改善之估計公平值乃根據可比銷售額、使用市場假設之貼現現金流分析或類似物業之重置成本(視情況而定)計算。 場地及租户改善及基礎設施資產的公允價值乃根據當前市場重置成本及其他相關市場比率資料估計。
持有房地產以供投資
為投資而持有的房地產是按成本減去累計折舊計算的。
資本化或支出的費用-一般維修及保養開支按已發生費用計算，而改善或延長資產使用年限的重大翻新開支則按其估計使用年限資本化及折舊。
折舊-為投資而持有的房地產(土地除外)在資產的預計使用年限內按直線折舊，如下所示：
房地產資產術語
場地改善
5至40年份
建房
5至50年份
建築改善
5至40年份
租户改進使用年限或剩餘租賃期較短
數據中心基礎設施
10至20年份
傢俱、固定裝置和設備
1至8年份
損傷-該公司定期或每當發生事件或情況變化表明賬面價值可能無法收回時，評估其為減值而持有的房地產。本公司一般以個人財產為基準評估房地產減值。如果存在減值指標，公司將評估該物業預期產生的未貼現的未來現金流量淨額，包括最終處置該物業的任何估計收益。如果考慮多個結果，公司可以採用概率加權現金流方法或最有可能的單一現金流估計方法，以在這種情況下更合適的方法為準。根據該分析，如果物業的賬面價值超過其未貼現的未來現金流量淨額，則就該物業的賬面價值超過該物業的估計公允價值確認減值損失。在評估及/或計量減值時，本公司考慮(其中包括)在每項物業的估計保有期內與每項物業相關的當前及估計未來現金流量、各子市場的市場信息，包括(如適用)競爭水平、止贖水平、租賃趨勢、入住率趨勢、租賃或房間價格、最近出售或目前出售的類似物業的市場價格、退出時的預期資本化率，以及其他定量和定性因素。本次評估的另一個關鍵考慮因素是公司對其房地產投資的最高和最佳利用的假設，以及其持有這些投資的意圖和能力，以使其能夠收回賬面價值。如果這些假設發生變化，公司縮短了預期持有期, 這可能導致確認減值損失。
持有以供處置的房地產
當(I)管理層批准出售該資產的計劃，(Ii)該資產在其目前狀況下可立即出售(僅受慣常和習慣條款的限制)，(Iii)啟動一項計劃以尋找買家並積極營銷該資產以合理價格出售，以及(Iv)出售可能在一年內完成時，房地產被歸類為待處置。
F-18
目錄

持有以供處置的房地產，以賬面金額或估計公允價值減去處置成本中較低者列報，任何減記至公允價值減去處置成本計入減值損失。對於分類處置後公允價值減去處置成本的任何增加，減值損失可以沖銷，但最高不得超過先前確認的累計虧損金額。折舊不記錄在分類為持有以待處置的資產上。在銷售完成時，銷售價格減去銷售成本超過房地產賬面價值的部分(如果有的話)被確認為收益。
如果出現以前被認為不太可能發生的情況，因此，本公司決定不出售之前被歸類為持有以待處置的房地產資產，該房地產資產將被重新分類為持有以供投資。經重新分類後，該房地產資產按(I)其分類前持有以待處置的賬面金額(經摺舊費用調整，假若該房地產持續被分類為持有以供投資則應予以確認)或(Ii)本公司決定不出售時的估計公允價值中的較低者計量。
喪失抵押品贖回權的房產
公司可以收到止贖財產，通過取得財產的合法所有權或實際佔有，全額或部分清償應收貸款。喪失抵押品贖回權的財產通常在收到止贖房產時被確認，或在簽署代替止贖的契約時確認。喪失抵押品贖回權的財產最初是按公允價值計量的。如果物業的公允價值低於貸款的賬面價值，差額將確認為貸款損失撥備，並將貸款的累計損失撥備註銷。本公司定期評估喪失抵押品贖回權的財產的公允價值隨後的減少，這被記錄為額外的減值損失。喪失抵押品贖回權的財產的公允價值通常基於第三方評估、經紀人價格意見、可比銷售額或兩者的組合。
應收貸款
公司有意願和能力在可預見的未來持有的貸款被歸類為持有以供投資。公司打算在可預見的將來出售或清算的貸款被歸類為持有以待處置。
利息收入根據合同利率和貸款的未付本金餘額確認。逾期90天或以上本金或利息的貸款，或對是否及時收回存在合理懷疑的貸款，通常被視為不良貸款，利息收入倒置並暫停確認利息收入。當所有本金和利息都是當期的，剩餘合同本金和利息的全部償還得到合理保證時，利息收入可以恢復確認。
自2020年1月1日起，該公司選擇了所有應收貸款的公允價值選項。
貸款公允價值一般根據當前收益率與具有類似信用風險的新發放貸款的估計收益率或第三方可能預期購買此類投資的市場收益率進行比較，或基於預期收取的本金和利息的貼現現金流預測確定，該預測包括但不限於對借款人或保薦人的財務狀況以及相關抵押品的經營業績和/或價值的考慮。
對於暫停確認利息收入的不良貸款，隨後收取的任何利息都以現金為基礎確認，並在收到收入時記入貸方。
向借款人收取的利息和其他費用在賺取後立即確認為利息收入。發放或購買貸款的成本在發生時計入費用。
股權投資
實體的非控制、未合併所有權權益可使用下列其中一種方法核算：(I)權益法(如適用)；(Ii)公允價值期權(如被選擇)；(Iii)公允價值(如公允價值易於釐定)透過收益計算的公允價值，包括在適用情況下選擇資產淨值(“資產淨值”)；或(Iv)就沒有可隨時釐定公允價值的股權投資而言，按經任何減值及可見價格變動(如適用)調整後的成本計量的替代計量方法。
有價證券自交易日起計入。股息收入在除股息日確認，並計入其他收入。
公允價值期權下權益法投資的公允價值變動計入權益法投資的收益(虧損)。其他股權投資的公允價值變動，包括計量替代方案下可見價格變動的調整，計入其他收益(虧損)。
F-19
目錄

權益法投資
如果公司有能力對一個實體的經營和財務政策施加重大影響，但不擁有控制性財務權益，則按照權益會計方法對投資進行會計處理。權益法投資最初按成本入賬，並在每個期間根據出資、分配和本公司在實體淨收益或虧損中的份額以及其他全面收益或虧損進行調整。如果管理文件規定了一個實質性的非比例收益分配公式或對某些投資者的優先回報，公司在淨收益或虧損中的份額可能不同於在一個實體中聲明的所有權百分比權益。對於某些權益法投資，公司會在一到三個月的滯後時間內記錄其收入的比例份額。權益法投資的營業利潤分配被報告為經營活動，而超過營業利潤的分配在累計收益法下的現金流量表中報告為投資活動。
附帶權益-該公司的權益法投資包括其作為普通合夥人或同等權益在其贊助的投資工具中的權益。本公司確認收益的依據是其在這些投資工具的收益中所佔的比例份額，以及根據其各自的管理協議條款(“附帶權益”)累計業績超出最低迴報門檻的程度進行的不成比例的回報分配。在投資工具符合投資公司會計資格的範圍內，其基本結果以及附帶權益的計算反映了其投資的公允價值在每個期間的變化。 根據各投資工具於報告日期的累計表現確認的附帶權益金額(如於報告日期清盤)可予以撥回，直至該附帶權益(如有)變現為止。附帶權益的變現一般發生在根據投資工具的管理文件處置投資工具的所有相關投資或部分處置每項投資時。
損傷
減值評估適用於權益法投資和計量備選方案下的權益投資。如果存在減值指標，本公司將首先估計其投資的公允價值。在評估公允價值時，本公司一般考慮(其中包括)被投資人的估計企業價值或被投資人基礎淨資產的公允價值，包括被投資人將產生的淨現金流量(視情況而定)以及股權
方法投資於公開交易的股權，即活躍市場中股權證券的交易價格。
對於計量備選方案下的投資，如果投資的賬面價值超過其公允價值，則視為已發生減值。
對於權益法投資，如果投資價值的減少是非暫時性的，則會進一步考慮，以確定是否應確認減值損失。非暫時性減值評估(“OTTI”)涉及管理層判斷，包括但不限於被投資方的財務狀況、經營業績、業務前景和信譽、本公司持有投資直至賬面價值恢復的能力和意圖，或被投資方股權證券交易價格的大幅和長期下跌。如果管理層不能合理地斷言減值是暫時的，或認為本公司可能無法完全收回其投資的賬面價值，則減值被視為非臨時性的。
非暫時性減值的投資減記為估計公允價值。對於權益法投資，減值損失計入權益法收益，對於計量備選方案投資，減值虧損計入其他收益(虧損)。
債務證券
債務證券自交易日起記錄。指定為可供出售的債務證券(“AFS”)按公允價值列賬，未實現收益或虧損計入其他全面收益的組成部分。在處置AFS債務證券時，已實現的其他綜合收益(虧損)中的累計損益在基於具體標識的經營報表上的其他損益(淨額)中確認。
利息收入-債務證券的利息收入，包括規定的息票利息支付和購買溢價或折扣的攤銷，在債務證券的預期壽命內使用有效利息方法確認。
對於信用質量不高(一般信用評級低於AA)的債務證券的實益權益，或可以通過合同結算，使本公司無法收回基本上全部記錄投資的債務證券的實益權益，採用有效收益率法確認利息收入為證券有效期內的可增加收益。可增加收益是指當前預期現金流超過證券淨投資的部分，包括迄今增加的收益。本公司評估預計按季度收取的預計未來現金流。
F-20
目錄

從收購後的第一個完整季度開始，如果存在表明減值的情況，則從更早的時間開始。如果在收購時或在隨後的評估中無法合理估計預期收取的現金流，本公司可考慮將證券以非應計制方式配售，利息收入採用成本回收法確認。
損傷-該公司至少每季度進行一次評估，以確定其AFS債務證券是否被視為減值；也就是説，如果它們的公允價值低於其攤銷成本基礎。
如果本公司打算出售減值債務證券，或很可能需要在收回其攤銷成本之前出售債務證券，則全部減值金額將在其他損益(虧損)內確認為債務證券攤銷成本基礎的沖銷。
如果本公司不打算出售或在收回攤銷成本之前不被要求出售債務證券，虧損的信貸部分將在其他損益(虧損)的收益中確認為信貸損失準備金，這可能會在隨後按公允價值收回時發生逆轉。非信貸損失部分於其他全面收益或虧損(“保監處”)確認。如果在隨後的期間，本公司打算或更有可能被要求出售該證券，或者如果本公司認為該證券無法收回，則該減值將從該證券的攤銷成本基礎上衝銷。
在評估減值及估計未來預期現金流時，考慮的因素包括但不限於證券的信用評級、發行人的財務狀況、類似證券的違約情況、資產支持證券的表現和價值。
可識別的無形資產
在企業合併或資產收購中，公司可能確認符合合同法律標準或可分割性標準中的一項或兩項的可識別無形資產。壽命不定的無形資產在其使用年限被確定為不再不確定之前不再攤銷，屆時將對其進行減值評估，並在其剩餘使用年限內攤銷其調整後的賬面金額。壽命有限的無形資產在其使用年限內攤銷，其方式應反映無形資產的消耗模式(如基於預期現金流)；否則按直線攤銷。所有已確認無形資產的使用年限將定期重新評估，如果使用年限發生變化，無形資產的賬面價值將在修訂後的使用年限內預期攤銷。
該公司的可識別無形資產一般根據收益法進行估值，使用對未來淨現金流量的估計，並根據類似標的資產的風險調整回報進行貼現。
租賃相關無形資產-收購經營性房地產時確認的可識別無形資產包括原地租賃、遞延租賃成本、高於或低於市場的租賃以及租户關係。
現地租賃產生的價值高於有形房地產，因為租賃空間佔用的房產通常比沒有租賃合同的空置建築更有價值。根據可比租約和最近簽署的租約的市場數據，收購的就地租約作為物業在空置狀態下收購時放棄的租金收入進行估值。遞延租賃成本是指租賃佣金和法律費用，如果租賃沒有到位，這些費用就會產生。收購的原址租賃和遞延租賃成本在適用租賃的剩餘期限內按直線攤銷至折舊和攤銷費用。如果原址租賃終止，未攤銷部分將計入折舊和攤銷費用。
收購租賃的高於或低於市值部分的價值代表收購租賃的合同租金與收購時剩餘租賃期的市值租金之間的差額。高於市價或低於市價的經營租賃值按直線攤銷，分別作為租金收入的減少或增加，超過適用的租賃條款。這包括已收購租約的固定利率續期選擇權，該等租約假設在低於市價時續期，並於續期期間攤銷以增加租金收入。
租户關係指計及執行新租約或回填空置空間所需時間後，現有租户續租的可能性相對於取得新租約的成本而產生的估計淨現金流。租户關係在其預計使用年限內按折舊和攤銷費用直線攤銷。
投資管理無形資產-在收購投資管理業務中確認的可識別無形資產通常包括管理合同，它代表對根據合同剩餘期限內的預期現金流攤銷的就地管理合同未來費用收入的合同權利；以及投資者關係，它代表現有投資者未來再投資產生的潛在費用收入，這些費用收入在估計的使用壽命內以直線方式攤銷。
F-21
目錄

其他無形資產-除了租賃活動，數據中心運營商還向客户提供各種數據中心服務，主要是主機託管業務，這會在收購運營數據中心時產生客户服務合同和客户關係無形資產。客户服務合同的價值基於提供數據中心服務的淨現金流的估計，如果這些服務合同沒有到位，這些現金流將被放棄，並考慮到執行新合同所需的時間。客户服務合同在各自合同的剩餘期限內以直線方式攤銷，如果服務合同終止，剩餘的未攤銷餘額將被沖銷。客户關係代表可歸因於這些就地關係的企業增加的淨現金流，並在其預計使用壽命內以直線方式攤銷。
只要公司打算在收購後繼續使用該商標，商標就被確認為一項單獨的可識別無形資產。商標名的價值在於節省下來的版税費用，否則就會產生這些費用。商標名在預計使用年限內按直線攤銷，如果被確定有無限期使用年限，則不攤銷。
損傷
可識別無形資產會定期審核，以確定是否存在可能表明潛在減值的情況。如認為存在該等情況，本公司會根據未貼現現金流量分析評估無形資產的賬面價值是否可收回。減值損失確認為無形資產賬面價值超過估計公允價值的部分(如有)。減值為無形資產建立了一個新的基礎，任何確認的減值損失都不會受到隨後沖銷的影響。
租賃無形資產的減值分析是結合相關房地產的減值評估進行的。在評估投資管理無形資產減值時，如管理合同和投資者關係，本公司考慮可能影響未來費用收入的各種因素，包括但不限於費用基準的變化、合同費用條款的修訂以及未來投資工具的預計資本籌集。如果本公司確定不再打算使用無限期終身商號，則該商號將受到損害。
商譽
商譽是一種無法識別的無形資產，被確認為剩餘，通常計量為企業合併中轉移的對價超過所獲得的可識別資產、承擔的負債和被收購方的非控制性權益。商譽被分配給預計將從業務合併的協同效應中受益的報告單位。
商譽至少於每年第四季度在其獲分配的報告單位進行減值測試，或在發生事件或環境變化(包括商譽)時更頻繁地測試其所屬報告單位的公允價值低於其賬面價值。商譽減值評估最初可以基於定性因素進行，以確定商譽分配給的報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值(包括商譽)。如果是，則進行量化評估，以確定減值的存在和減值損失的金額。本公司可繞過定性評估，直接進行量化評估，將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。減值以報告單位賬面價值超過公允價值計量，確認的損失僅限於分配給該報告單位的商譽金額。
減值為商譽建立了一個新的基礎，任何確認的減值損失都不會受到隨後沖銷的影響。商譽減值測試需要判斷，包括確定報告單位、將資產和負債轉讓給報告單位、將商譽轉讓給報告單位以及確定每個報告單位的公允價值。
應收賬款及相關備抵
物業營業收入應收賬款(不包括租賃收入應收賬款)-公司定期評估賬齡應收賬款，並考慮未開票應收賬款的可收款性。本公司根據歷史收款趨勢、未付應收賬款的賬齡以及與應收賬款相關的現有經濟狀況估算特定應收賬款餘額的壞賬準備。
費用報銷和可收回費用-公司有權報銷和/或收回代表公司管理的投資工具支付的某些成本，包括：(I)在某些限制下，與投資工具的組建和籌資相關的組織和提供成本；(Ii)與管理某些投資工具的運營相關的直接和間接運營成本；以及(Iii)成本
F-22
目錄

在進行投資盡職調查時產生的費用。間接經營成本在發生時記為公司費用，已分配和應償還的金額記為綜合經營報表中的其他收入。本公司協助支付組織和發售成本、相關投資完成時的盡職調查成本和直接運營成本，所有這些成本都在綜合資產負債表上記錄為聯屬公司應支付的費用，直至償還該等金額為止。本公司承擔的與未完成投資相關的盡職調查成本在綜合經營報表中作為交易相關成本列支。本公司評估該等應收賬款的可收款性，併為任何被認為不可收回的餘額建立撥備。
固定資產
本公司固定資產列報於其他資產內，按成本減去累計折舊及攤銷列賬。一般的維修和保養費用是按發生的費用計算的。改善或延長資產壽命的重大更換和改進在其使用年限內資本化和折舊。折舊和攤銷是在資產的估計使用年限內按直線方式確認的，其範圍為3至7傢俱、固定裝置、設備和大寫軟件的租賃年限，以及租賃改善的租賃期或使用年限中較短的一段時間。
金融資產的轉讓
金融資產轉讓的銷售會計僅限於轉讓整個金融資產、一組完整的金融資產或符合與原始金融資產特徵相似的參與權益定義的金融資產的一部分。
當金融資產的控制權已經交出時，金融資產的轉讓被計入出售。如果公司對轉讓的金融資產有任何持續的參與、權利或義務(除標準陳述和擔保之外)，銷售會計要求轉讓符合以下條件：(1)轉讓的資產在法律上是隔離的；(2)受讓人有權(不受限制其利用該權利的條件)質押或交換轉讓的資產；(2)受讓人有權(不受限制其利用該權利的條件)質押或交換轉讓的資產；及(3)本公司未透過一項協議維持對已轉讓資產的有效控制，而該協議規定(A)本公司在資產到期前有權利及義務回購或贖回資產，(B)本公司單方面收回資產的能力及可歸因於該能力的微不足道的利益，或(C)受讓人要求本公司以對受讓人如此有利的價格回購資產，以致很可能會進行回購。
如果符合銷售會計標準，轉移的金融資產將從資產負債表中移出，並在出售時確認淨收益或淨虧損，並計入任何保留的權益。轉讓不符合出售標準的金融資產，計入融資交易。
衍生工具與套期保值活動
本公司可使用衍生工具管理其利率風險和外幣風險。本公司不會將衍生工具用於投機或交易目的。所有衍生工具均按公允價值入賬，並在資產負債表上按毛數計入其他資產或其他負債。衍生品公允價值變動的會計處理取決於衍生品是否被指定為套期保值關係，是否符合套期保值會計條件。
未指定為會計套期保值的衍生工具的公允價值變動記錄在其他損益的經營報表中。
對於指定的會計套期保值，套期保值工具與被套期保值項目之間的關係、進行會計套期保值的風險管理目標和策略，以及前瞻性和回溯性評估衍生工具有效性的方法，在開始時就已正式記錄在案。套期保值有效性是指指定衍生工具的損益正好抵消了可歸因於套期保值風險的套期保值項目變化的金額。如果確定衍生工具在對衝指定風險方面預期不會或已不再有效，對衝會計將停止。
現金流對衝-該公司可能使用利率上限和掉期來對衝其在浮動利率債務的預測利息支付中受到利率波動的風險，並可能指定為現金流對衝。衍生工具的公允價值變動計入累計其他全面收益(虧損)或AOCI，並在對衝項目影響收益時重新分類為收益。如果現金流對衝中的衍生品終止或取消對衝指定，當對衝項目影響收益時，AOCI中的相關金額將重新分類為收益。
F-23
目錄

淨投資對衝-公司可以使用外幣對衝來保護其在功能貨幣不是美元的外國子公司或股權被投資人的淨投資的價值。用作境外業務淨投資對衝的衍生工具的公允價值變動計入AOCI的累計換算調整賬户。
在每個季度末，公司會重新評估其淨投資對衝的有效性，並視情況將超過淨投資期初餘額的衍生工具名義部分指定為非指定對衝。
AOCI中與淨投資對衝相關的金額在失去一項投資的控股權或獲得對權益法投資的控制權後釋放。在出售、完全或實質上完全清算一家外國子公司的投資，或部分出售權益法投資時，相關淨投資對衝的收益或虧損將從AOCI重新分類為收益。
租契
作為承租人，本公司確定一項安排是否包含租賃，並在租賃安排開始時確定租賃安排的分類。租賃被歸類為融資租賃，即融資購買租賃資產，如果該租賃符合下列任何標準：(A)資產所有權在租賃期結束時轉讓給承租人；(B)購買資產的選擇權合理地確定由承租人行使；(C)租賃期是該資產剩餘經濟壽命的主要部分；(D)租賃付款的現值等於或大大超過該資產的公允價值；或(E)該資產具有預期的專門性。當不符合任何標準時，租賃被歸類為經營性租賃。
該公司的租賃安排主要包括數據中心的融資和運營租賃、其他投資物業的運營地面租賃以及其公司辦公室的運營租賃。
短期租賃不記錄在資產負債表上，租賃付款在租賃期內以直線方式支出。短期租賃被定義為於生效日期租期為12個月或以下的租賃，不包括購買承租人合理確定將行使的標的資產的選擇權。
對於期限超過12個月的租賃，承租人使用租賃資產的權利和支付未來租賃款項的義務在租賃開始日的資產負債表上分別確認為使用權租賃資產和租賃負債。租賃負債根據租賃期內未來租賃付款的現值計量，按遞增借款利率貼現。可變租賃付款不包括在內，並在發生時確認為租賃費用。只有在合理確定會行使租約續期或終止選擇權的情況下，才會考慮該選擇權。由於大部分租約不能輕易釐定隱含利率，故採用估計遞增借款利率，該利率為本公司或其附屬公司(如適用)在租賃期內以抵押基準借入相等於租賃付款的金額所須支付的利率。在估計遞增借款利率時，考慮到本公司或其附屬公司最近的債務融資交易，以及經租賃期限調整後具有類似特徵的債務工具的公開可得數據。ROU租賃資產根據相應的租賃負債計量，減去任何租賃激勵措施，並進行調整以計入資本化的初始直接租賃成本。
該公司的ROU租賃資產在其他資產內列示，並以直線方式攤銷，以其使用壽命或剩餘租賃期中較短的時間為準。本公司的租賃負債計入應計負債和其他負債。租賃負債按(A)期內支付的租賃款項減去；及(B)根據租賃開始時使用的貼現率增加到期初的餘額。就融資租賃而言，定期租賃付款於(I)利息支出(根據開始時釐定的遞增借款利率計算)及(Ii)減少租賃負債之間分配，以產生租賃負債餘額的恆定定期利率。ROU租賃資產的定期利息支出和攤銷費用的組合有效地反映了對融資租賃資產的分期購買，並導致了前期費用確認。由於融資租賃負債採用不變利率，因此在早期計入較高的利息支出，而隨着現金支付，負債在租賃期內減少。對於經營性租賃，固定租賃費用按直線法在租賃期內確認，可變租賃費用在發生的期間確認。
租期屆滿前終止的租賃將導致終止確認租賃負債和ROU租賃資產，差額記錄在損益表中，反映為其他收益(虧損)。如果一項計劃承諾在租賃期限結束前的未來日期放棄ROU租賃資產，ROU租賃資產的攤銷將根據修訂後的使用年限加速進行。如果ROU租賃資產立即被放棄，並且ROU租賃資產的賬面價值被確定為無法收回，則在ROU租賃資產上確認減值損失。
F-24
目錄

融資成本
債務貼現及溢價以及債務發行成本(循環信貸安排除外)按資產負債表上的相關債務淨額列示，並在債務工具的合約期或預期年限內採用實際利息法攤銷為利息支出。與循環信貸安排相關的成本計入其他資產的遞延融資成本，並在信貸安排的預期期限內按直線攤銷。
物業營業收入
物業營業收入包括以下幾項：
租賃收入
本公司的租賃收入包括(I)租金和互聯服務的固定租賃收入以及與簽約的數據中心租賃空間相關的承諾電量；以及(Ii)租户報銷、公司自有數據中心設備的安裝服務和基於數據中心租户當前費率使用情況的額外計量電費報銷的可變租賃收入。作為出租人，本公司作出會計政策選擇，將租賃合同中的租賃和非租賃組成部分視為單一組成部分，條件是租賃和非租賃組成部分的轉讓時間和模式與租賃和非租賃組成部分相似，並且租賃組成部分符合經營租賃的條件。因此，租户淨租賃報銷、互聯服務、公司擁有的數據中心設備的安裝服務以及數據中心租户支付電費的非租賃部分與其各自的租賃部分合並，並作為單個租賃部分入賬，因為租賃部分佔主導地位。
租金收入和租户報銷
租金收入在相關租約的不可撤銷期限內以直線方式確認，其中包括租約下最低租金上調和租金減免的影響。提前收到的租金是延期支付的。
在淨租賃安排中，租户通常負責與物業相關的運營費用，包括房地產税、財產保險、維護、維修和改善。應向租户報銷的成本和其他可收回成本在發生可收回成本期間確認為收入。當本公司為物業營運採購貨品及服務之主要義務人，並有權酌情選擇供應商並保留信貸風險時，租户償還收入及物業營運開支於營業報表中按毛數列報。對於承租人自行管理物業、僱傭自己的服務提供商並保留日常維護合同的信用風險的淨租賃，不確認任何補償收入和費用。對於財產税和保險，承租人代表公司直接支付給第三方的金額不在營業報表中確認，而公司支付並由承租人償還的金額作為物業運營收入和支出毛數列報。此外，政府當局對特定租賃收入產生交易徵收的銷售税和類似税，從承租人的相關收款中扣除。
當確定本公司為租户改善工程的業主時，承租人改善工程的建造成本，包括向租户支付或向租户償還的費用，將被資本化。至於本公司擁有的租户改善工程，由租户提供資金或向租户報銷的金額記為遞延收入，按直線法攤銷，作為相關租賃期內的額外租金收入。租金收入確認始於租賃空間基本準備就緒可供其預期用途，且承租人佔有租賃空間。
當確定租户為租户改善工程的業主時，本公司對該等改善工程的貢獻計入租賃激勵，計入資產負債表上的遞延租賃成本和無形資產，並在租賃期內按直線法攤銷租金收入的減少。租金收入確認從承租人佔有租賃空間開始。
可收藏性-本公司根據承租人的信譽評估租賃付款的可收集性，並僅在確定可能收取租賃期內所有到期金額的範圍內確認租賃收入。若其後確定不再可能收回，則任何先前應計而尚未收回的租賃收入將予以沖銷。如果隨後確定收集是可能的，
F-25
目錄

租賃收入和相應的應收賬款將被重新確定為如果一直被認為是可能的收款就會確認的金額。
簽訂租賃的成本-只有獲得租賃的增量成本，如租賃佣金，才有資格作為初始直接租賃成本資本化。間接成本，如分配的間接管理費用、某些法律費用和談判費用，在發生時計入費用。
居民手續費收入
在非持續經營中列報的居民手續費收入，是從通過與獨立第三方運營商達成管理協議運營的老年住房運營設施中賺取的。與獨立生活和輔助生活設施相關的居民費用收入在根據各自的租賃協議條款提供服務時入賬。該公司的醫療保健業務於2022年2月出售。
數據中心服務收入
本公司獲得數據中心服務收入，主要包括雲服務、數據存儲、數據保護、網絡服務、軟件許可、與客户設備安裝相關的其他服務以及其他相關信息技術服務，這些被確認為向數據中心客户提供的服務。
酒店營業收入
酒店營業收入在非持續經營中列報，包括客房收入、食品和飲料銷售以及其他輔助服務。收入在客房入住率、銷售完成額和提供服務時確認。該公司的酒店業務於2021年3月出售，剩餘的一個投資組合於2021年9月由貸款人出售。
手續費收入
手續費收入主要包括以下幾項：
管理費-該公司為其贊助的私人基金和其他投資工具、投資組合公司和管理賬户提供投資管理服務，從而賺取管理費，這些服務構成了一系列隨着時間的推移而得到滿足的獨特服務。管理費在提供服務時在投資工具的使用期限內確認。
獎勵費-該公司有權在其流動證券戰略中從基金和管理賬户中獲得獎勵費用。獎勵費用乃根據各基金或賬户的表現釐定，惟須視乎其各自管治協議所載條款是否達到指定回報門檻而定。獎勵費用採取合同費用安排的形式，與附帶權益不同，它不代表在投資工具的股權持有人之間分配回報。獎勵費用是可變對價的一種形式，當累積收入可能不會發生重大逆轉時(通常是在業績測算期結束時)，獎勵費用就會確認。
從合併基金和其他投資工具賺取的管理費和激勵費在合併中取消。然而，由於費用是由代表非控股權益的這些合併工具的第三方投資者提供資金並從他們那裏賺取的，公司在合併基金和其他工具的淨收入中的分配份額增加了取消的費用數額。因此，取消這些費用不會影響DBRG的淨收入(虧損)。
其他收入
經常性其他收入主要包括以下內容：
附屬公司的費用報銷-對於向某些附屬公司提供的各種服務，包括管理的投資工具，公司有權獲得所發生費用的報銷，通常基於提供這些服務的直接可歸因於的費用和/或管理費用的一部分。根據這些安排，公司以委託人的身份行事。因此，本公司在提供服務和發生成本期間按毛數記錄費用和相應的報銷收入。
受管理公司頒發的股權獎-這些是授予本公司的股權獎勵
或由以前由本公司、NRE(在2019年9月出售NRE之前)和BRSP(在2021年4月終止其管理協議之前)管理的公開交易REITs直接授予其員工。最初的贈款在資產負債表上記為其他資產和遞延收入負債。在獎勵的初始歸屬期間，負債以直線方式攤銷到其他收入中，並以股權為基礎。
F-26
目錄

薪酬支出被確認為授予受薪員工的獎勵。與被管理公司授予股權獎勵相關的補償費用在非持續經營中列報。
補償
薪酬包括工資、獎金(包括可自由支配的獎勵和某些高級管理人員的合同金額)、福利、遣散費和基於股權的薪酬。獎金是在與獎金相關的僱傭期內累積的。
附帶權益和獎勵費用補償-這是公司賺取的附帶權益和獎勵費用的一部分，分配給公司的高級管理人員、投資專業人員和某些其他員工。附帶權益及獎勵費用補償一般計入相關附帶權益，而獎勵費用則由本公司在收益中確認。如果本公司先前確認的累計附帶權益金額出現下降，附帶權益補償金額可能會倒轉。附帶權益及獎勵費用補償一般不會支付予管理層或其他僱員，直至有關附帶權益及獎勵費用金額由投資工具派發至本公司為止。
基於股權的薪酬-授予具有服務條件和/或市場或業績條件的員工和非員工的股權分類股票獎勵在授予之日按公允價值計算。
對裁決條款或條件的修改，除非是非實質性的更改，否則意味着將原來的裁決換成新的裁決。重新評估修改後的賠償金，並確認修改後的賠償金公允價值與緊接修訂前的賠償金公允價值之間的超額(如果有的話)的增量補償成本。然而，經修改的裁決確認的總補償成本不能低於其授予日期的公允價值，除非在修改時，原裁決的服務或履行條件預計不會得到滿足。
負債分類股票獎勵在每個報告期末按公允價值重新計量，直到獎勵完全歸屬。
補償支出以直線方式在每項獎勵的必要服務期內確認，報告期末確認的補償支出金額至少等於授予日或修改日(視具體情況而定)相應獎勵截至該日歸屬的公允價值部分。對於有績效條件的獎勵，只有當有可能滿足績效條件時，才會確認補償費用，並從服務開始之日起進行累計調整，反之，如果不再可能滿足績效條件，則將補償成本倒轉到不再可能滿足績效條件的程度。對於有市場條件的獎勵，只要提供了必要的服務，如果市場條件沒有得到滿足，補償成本就不會逆轉，因為市場條件並不代表歸屬條件。補償費用在發生時根據實際沒收情況進行調整。
所得税
房地產投資信託基金通常不需要對其分配給股東的淨收入繳納企業級的聯邦和州所得税。要符合REIT的資格，該公司必須滿足一系列組織和運營要求，包括要求將其REIT應税收入的至少90%分配給其股東。若本公司在任何課税年度未能符合REIT資格，且法定寬免條款不適用，本公司將須按正常公司税率繳納聯邦及州所得税，並可能在其後四個課税年度不符合資格成為REIT。即使該公司有資格成為房地產投資信託基金，它及其子公司的收入和財產也可能需要繳納某些美國聯邦、州和地方以及外國税，其未分配的應税收入可能需要繳納美國聯邦所得税和消費税。
本公司已選擇或可能選擇將其若干現有或新設立的公司附屬公司視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(每一附屬公司均為“TR”)。一般來説，TRS可以為房地產投資信託基金的租户提供非常規服務，持有房地產投資信託基金不能或不打算直接持有的資產，並可從事任何房地產或非房地產相關業務，但與酒店和醫療保健物業有關的例外情況除外。該公司利用TRS實體開展房地產投資信託基金不能直接開展的某些活動，如投資管理、物業管理(包括酒店和醫療保健業務)以及貸款服務和健身活動。出於美國所得税的目的，TRS被視為常規的應税公司，因此，其收入和財產應繳納美國聯邦公司税。此外，公司在國外投資了房地產資產，相關收益或其他措施在各自的外國司法管轄區須繳納所得税，在某些情況下，將收益匯回國內需繳納預扣税。
F-27
目錄

遞延所得税-所得税撥備包括當期和遞延部分。該公司採用資產負債法計提所得税，這要求公司的所得税支出反映財務報告資產或負債的賬面價值與所得税之間的暫時性差異所帶來的預期未來税收後果。因此，每個暫時性差額的遞延税項資產或負債是根據制定的税率確定的，公司預計這些税率將在相關收入和支出項目實現且差額逆轉時生效。遞延税項資產亦確認為營業淨損(“NOL”)結轉TRS及外國應課税實體。如果本公司認為所有或部分遞延税項資產很可能無法變現，則會設立遞延税項資產估值撥備。遞延税項資產的實現取決於公司的TRS和外國應税實體在未來期間產生足夠的應税收入或採用某些税務籌劃策略來實現此類遞延税項資產。
不確定的税收狀況-所得税優惠是為不確定的税收頭寸確認的，這些頭寸更有可能僅僅基於其技術優點而持續下去。這種不確定的税收狀況被衡量為在結算時更有可能實現的最大利益金額。在納税申報單上確認的優惠和聲稱的税收優惠之間的差異導致了未確認的税收優惠。本公司按季度評估其不確定的税務狀況是否更有可能在訴訟時效所界定的所有未結税務年度經税務機關審查後得以維持。
每股收益
該公司使用兩級法計算每股基本收益(“EPS”)，這種方法將包含不可沒收股息權的基於未歸屬股份的支付獎勵定義為參與證券。兩級法是一種分配公式，根據宣佈的股息和未分配收益的參與權確定每股普通股和參與證券的每股收益。根據這種方法，所有收益(已分配和未分配)均根據普通股和參股證券各自獲得股息的權利分配給普通股和參股證券。每股收益的計算方法是將分配給普通股股東的收益除以當期已發行普通股的加權平均數。
稀釋每股收益是基於普通股的加權平均數和在此期間發行的潛在稀釋普通股等價物的影響。潛在的稀釋性普通股等價物包括假設轉換公司已發行的可轉換票據時發行的股票，這些可轉換票據在稀釋時根據IF-CONVERED方法計入。分配給普通股股東的收益將進行調整，以重新計入與可轉換票據相關的税後利息支出金額，除非這樣做將是反稀釋的。
在報告非持續經營的情況下，持續經營的收入被用作基準，以確定將潛在普通股計入稀釋後每股收益是否具有反攤薄作用。因此，如果持續經營出現虧損，並且潛在普通股將因虧損而具有反攤薄作用，但經非持續經營調整後仍有淨收益，則潛在普通股將被排除在稀釋每股收益計算之外，即使這對淨收益的影響將是稀釋的，因為持續經營的收入被用作基準。
重新分類
如中所述，已對與停產操作相關的操作進行了重新分類“-停產運營”此外，先前計入投資和服務費用的未完成交易的相關成本已在綜合經營報表中重新分類為與交易相關的成本，以符合本期的列報。這些重新分類不影響公司的財務狀況、經營結果或現金流。
對期初權益的調整
2020年1月1日，會計準則更新(“ASU”)第2016-13號通過後，金融工具-
信用損失，該公司記錄了$5.1減少到期初股本的百萬美元，包括：(I)$8.4減少至期初權益，代表本公司在其權益法被投資人BRSP採用終身當期預期信貸損失(“CECL”)模型的累積效果調整中所佔份額；部分抵銷(Ii)a$3.3增加至期初股本百萬元，反映本公司就其當時所有未償還應收貸款選擇公允價值選擇權的累積效果調整。
2019年1月1日，ASC 842通過後，租契，公司確定扣除現有壞賬準備後不可能收回某些經營租賃應收賬款，並記錄了大約#美元的累計調整。4.5100萬美元，以減少初始股本。
F-28
目錄

2021年採用的會計準則
所得税會計
2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，簡化所得税會計核算。ASU通過消除ASC740中一般方法的某些例外，簡化了所得税的核算。所得税，並澄清了指南的某些方面，以便更一致地應用。這些簡化涉及持續經營虧損和持續經營以外收益時的期內税收分配、對税法或税率變化以及過渡期年初至今虧損的會計處理、在投資所有權變更時確認外部基礎差額的遞延税負，以及部分基於收入的特許經營税的會計處理。ASU還提供了新的指導，澄清了導致商譽税基上升的交易的會計處理，以及其他變化。過渡期一般為前瞻性撥備，但與外部基準差異有關的撥備(按修訂追溯基準計提，累積效力調整至採用期初的留存收益)及特許經營税撥備(按全數或經修訂追溯撥備除外)除外。該公司於2021年1月1日採納了新的指引，實施後對其合併財務報表沒有實質性影響。
關於某些股權投資的會計處理
2020年1月，FASB發佈了ASU第2020-01號，闡明主題321投資-股權證券、主題323-投資股權方法與合資企業、主題815-衍生工具與套期保值之間的相互作用。ASU澄清，如果作為一項可觀察交易的結果，計量替代方案下的股權投資轉換為權益法投資，反之亦然，權益法投資轉換為計量替代方案，則該投資應分別在緊接交易之前和交易後重新計量。ASU還澄清，收購股權證券的某些遠期合同或購買的期權不被視為衍生品或實質普通股，一般將在結算或行使之前使用ASC 321的公允價值原則進行計量，實體不應考慮在最終結算或行使時如何核算由此產生的投資。ASU第2020-01號將被前瞻性地應用。本公司於2021年1月1日採用新的指導方針，採用後不產生任何影響。
關於可轉換票據和實體自有權益合同的會計
2020年8月，FASB發佈了ASU第2020-06號，債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-實體自有股權的合同(分主題815-40)：實體自有股權的可轉換工具和合同的會計。ASU(1)將發行人對可轉換工具的會計簡化為單一會計單位；(2)允許更多實體自有權益的合同符合股權分類的條件，以及更多符合衍生產品範圍例外的嵌入式衍生品；以及(3)簡化稀釋每股收益的計算。
•該指南取消了在可轉換工具中單獨嵌入轉換功能的要求，但以下情況除外：(1)包含需要根據ASC 815作為衍生工具進行分支的功能的可轉換工具，或(2)以相當高的溢價發行的可轉換債務工具。在現金轉換和受益轉換模式下，已取消將嵌入轉換功能作為權益組成部分的單獨會計處理。
•在新的指導下，刪除了ASC 815-40分項下的某些條件，這些條件可能導致合同以現金而不是股票結算，從而排除(1)實體自有股本合同的股權分類；以及(2)嵌入式衍生品不符合衍生品範圍的例外情況；例如，股權合同允許結算未登記股票的要求，除非此類合同明確要求在沒有登記股票的情況下以現金結算。指導意見 還澄清，根據指數化標準(ASC 815-40-15)或結算標準(ASC 815-40-25)不符合股權分類條件的實體自有股權的獨立合同將通過收益按公允價值計量，即使它們不符合ASC 815下衍生品的定義。
•ASU還修訂了某些關於計算可轉換工具和基於實體自身股本的合同的稀釋每股收益的指導意見，從而導致稀釋每股收益更高，包括(1)要求所有可轉換工具採用IF轉換方法(庫存股方法已不再可用)，以及(2)取消對可能以現金或股票結算且不屬於負債分類股份支付的合同的股份結算推定的反駁能力，以及(2)取消對可能以現金或股票結算且不是基於股份支付的負債分類的合同的股份結算推定的能力，以及(2)取消對可能以現金或股票結算且不是基於股份支付的負債分類的合同的股份結算推定的能力。
•要求擴大披露，包括但不限於：(1)可轉換工具和實體自有權益合同的條款和特徵；(2)關於可能發生的事件、條件和情況的信息
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目錄

影響與這些工具或合同相關的未來現金流量的金額或時間；以及在採納期內；(3)會計原則變化的性質和原因；(4)變化對每股收益的影響。
通過後，可以一次性選擇將公允價值選擇權應用於任何負債分類的可轉換證券。
採用新準則可採用完全追溯法或修正追溯法，累計效果調整計入期初留存收益。該公司於2021年1月1日使用修改後的追溯方法提前採用了新的指導方針，採用後不產生任何影響。
即將採用的會計準則
對出租人會計的修正
2021年7月，FASB發佈了ASU 2021-5號，出租人-某些租賃費用可變的租賃, 該條款修訂了出租人現有的租賃分類指南，以更好地反映某些租賃安排的經濟性。如果分類為直接融資租賃或銷售型租賃會導致出租人在租賃開始時虧損，則ASU要求不基於費率或指數的可變租賃付款的租賃被歸類為經營租賃。即使租賃預期盈利，也可能出現虧損，因為剔除這些可變租賃付款導致確認租賃淨投資低於在直接融資或銷售型租賃開始時終止確認的標的資產的賬面價值。根據經修訂指引，由於分類為經營租賃不會導致出租人終止確認相關資產，因此避免了這一不經濟結果，而確認相關資產的可變租賃收入和折舊費用將隨着時間的推移在收益中部分抵消。ASU於2022年1月1日生效，可追溯適用於在採用主題842後開始或修改的租約，租約，或預期為新的或修改的租約。本公司作為出租人，目前並無任何受此修訂影響的租契。
與客户簽訂的合同
2021年10月，FASB發佈了ASU 2021-8號，從與客户的合同中核算合同資產和合同負債其應用了ASC 606的原理，與客户簽訂合同的收入，而不是ASC 805規定的公允價值基礎，企業合併，確認在企業合併中取得的合同資產和合同負債。ASU解決了以下不一致之處：(1)按通常低於賬面價值的公允價值計量合同負債或遞延收入，減少了收購後收入；(2)合同付款的時間影響了其他類似合同中遞延收入的公允價值和收購後收入的金額。在新的指導方針下，收購人記錄合同資產或合同負債，就像它發起了獲得的收入合同一樣，這要求收購人評估履約義務、交易價格和在最初的合同開始日期或隨後的修改日期的相對獨立銷售價格。這通常會導致對合同資產和合同負債的確認和計量，這些資產和合同負債很可能與被收購方在收購日的賬簿更具可比性。在收購方不能根據ASC 606評估或依賴被收購方會計的情況下，ASU提供了一種實際的權宜之計，允許收購方確定合同中每項履約義務在收購日(而不是合同開始日)的獨立銷售價格，以便分配交易價格。
修正案還適用於ASC 606條款適用的其他合同的合同資產和合同負債，例如ASC 610-20範圍內的合同。其他收入-取消確認非金融資產的損益，但該等修訂並不影響因收購客户合約而可能產生的其他資產或負債的會計處理，例如不符合合約負債定義並繼續按公允價值入賬的退款負債。
ASU將於2023年1月1日生效，並將進行前瞻性應用。允許提前採用，追溯適用於在早期採用會計年度內發生的所有業務合併。
3. 收購
企業合併
Digital Bridge Holdings，LLC(“DBH”)
於2019年7月25日，本公司以以下方式收購DBH：(A)現金，部分遞延至若干慣常賣方賠償義務屆滿，並於2020年5月全數支付(附註18)；及(B)
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目錄

發行21,478,515運營單位，根據公司A類普通股在2019年7月24日的收盤價$5.21每股。
本公司收購了費用流，但沒有收購與六由DBH管理的投資組合公司。DBH的負責人保留了他們的股權投資，包括在現有DBH投資工具和Digital Bridge Partners，LP(“DBP I”，前身為Digital Colony Partners，LP或DCP I)的一般合夥人權益，這是一個以前由本公司和DBH共同發起的基金。
該公司對DBH的收購包括剩餘的50DBH在Digital Colony Management，LLC(“DCM”)中持有的%股權，該公司以前是與DBH的股權法合資企業，管理DBP I。收購完成後，本公司獲得了DCM的控股權，並重新計量了其現有的50按公允價值$計算的%利息51.4百萬美元。全部金額，即公司在DCM的投資的公允價值超過賬面價值的部分，在公司的經營報表中確認為其他收益，因為在業務合併之前，公司在DCM的投資的賬面價值為零。公允價值是基於50DBP I管理合同估計未來淨現金流的百分比，貼現為8%.
數據庫託管數據中心
2019年12月20日，本公司從第三方投資者手中收購了20對運營邊緣託管數據中心的數據庫的興趣百分比九美國市場，擁有八擁有租賃權益的物業12屬性。數據庫是一家由DBH管理，並由DBH的負責人和高級專業人員投資的投資組合公司。本公司被視為擁有資料庫的控股權，因為對資料庫運作的控制權基本上掌握在本公司手中。代價包括向第三方支付現金以換取公司在數據庫中的權益以及發行612,072向DBH負責人、公司首席執行官兼總裁Marc Ganzi和現任公司數字房地產平臺首席投資官Ben Jenkins頒發獎勵單位，獎勵DBH負責人擁有的、可分配給公司收購權益的激勵單位，以2019年12月20日公司A類普通股的收盤價$4.84每股。營運單位已發行予DBH校長，該等校長先前曾從資料庫收取獎勵單位，以換取若干其獎勵單位，使本公司日後不會因本公司對資料庫的投資而向DBH校長支付附帶權益(附註18)。DBH負責人以其他方式將其股權保留在數據庫中。
2022年1月，本公司和一名現有投資者因一名出售股東贖回權益而獲得了數據庫的額外股權。該公司的份額是額外的$32.0百萬美元的投資，使其在數據庫中的所有權增加到21.9%.
資產收購
Vantage SDC超大規模數據中心
2020年7月，繼2020年10月追加投資後，本公司與收費的第三方資本一起投資了$1.3610億美元，大約90持有Vantage Data Centers Holdings，LLC(“Vantage”)投資組合的實體的股權百分比12北美穩定的超大規模數據中心，2.010億美元的擔保債務(“Vantage SDC”)。Vantage SDC的剩餘股權由Vantage的現有投資者持有，與本公司籌集的第三方資本一起代表非控股權益。該公司的資產負債表投資約為$200百萬或a13Vantage SDC的%股權。Vantage SDC是從Vantage的數據中心業務中剝離出來的。此次收購不包括Vantage剩餘的開發階段數據中心及其員工組合，所有這些人都被Vantage保留。Vantage SDC的日常運營繼續由Vantage的現有管理公司管理，以換取管理費，並受公司和共同投資者在重大行動方面持有的某些審批權的限制。
公司及其共同投資者還承諾收購未來的擴建產能，以及擴大產能和現有庫存的租賃，包括與下文所述的Vantage SDC投資組合的附加收購相關的收購，其成本將由Vantage SDC的前所有者承擔，估計支付金額約為$350百萬美元。預計大部分(如果不是全部)付款將由Vantage SDC從其信貸安排下的借款和/或運營現金中籌集。根據這一安排，Vantage SDC簽訂了112021年與部分擴展容量相關的租户租賃，引發的總付款為$100.8百萬美元。作為2020年7月收購的一部分，該公司有權在加利福尼亞州聖克拉拉購買一個額外的數據中心。2021年9月，公司行使選擇權，以$購買了數據中心404.5現金100萬美元，由Vantage SDC借款提供資金，遞延金額為#美元56.9未來租賃時要支付的百萬美元。所有這些款項都支付給了Vantage SDC的前所有者，並被視為資產收購。
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目錄

ZColo託管數據中心
2020年12月，公司的數據庫子公司收購了Zayo Group Holdings，Inc.(“Zayo”)的代管業務zColo，由39美國和英國的數據中心，價格約為$1.2通過債務和股權融資相結合的方式，包括$0.5本公司募集的第三方共同投資資金10億美元。該公司的資產負債表投資為$145百萬(美元)188成交時的百萬美元)，這維持了公司的20在數據庫中擁有%的股權。
收購zColo的剩餘股份五在法國建立數據中心，價格為$33.0百萬在2021年2月關閉。Zayo是zColo工廠的主要租户，也是數據庫的重要客户。
按數據庫進行的採購
2021年第三季度，數據庫銀行及其子公司zColo分別以總計美元的價格收購了美國的一座建築38.5100萬美元，重新開發成數據中心。
轉讓代價的分配
下表彙總了收購資產、承擔的負債和收購時的非控股權益的對價和分配。資產收購的對價包括資本化的交易成本，其中可能包括為成功完成收購向員工支付的獎勵。
資產收購企業合併
202120202019
(單位：千)Vantage SDC擴展容量和附加收購按數據庫/zColo美國進行的收購ZColo法國Vantage SDCZColo美國和英國胸徑
數據庫(1)
考慮事項
現金$505,301 $38,500 $33,018 $1,524,610 $1,181,488 $181,167 $182,731 
延期對價— — — — — 35,500 — 
發放的操作單元— — — — — 111,903 2,962 
收購股權的總代價$505,301 $38,500 $33,018 $1,524,610 $1,181,488 $328,570 $185,693 
數字殖民地經理人股權的公允價值— — — — — 51,400 — 
$505,301 $38,500 $33,018 $1,524,610 $1,181,488 $379,970 $185,693 
取得的資產和承擔的負債
現金$— $— $— $— $266 $— $10,366 
房地產479,587 38,500 26,083 2,720,870 882,327 — 839,053 
持有以待處置的資產— — — — — — 29,266 
無形資產82,603 — 8,702 765,137 303,119 153,300 219,651 
租賃使用權(“ROU”)和其他資產— — 9,536 181,260 415,038 13,008 108,896 
債務— — — (2,060,307)— — (539,155)
納税義務— — — — — (17,392)(100,759)
無形、租賃和其他負債(56,889)— (11,303)(82,350)(419,262)(16,194)(120,178)
購入淨資產的公允價值$505,301 $38,500 $33,018 $1,524,610 $1,181,488 132,722 447,140 
投資實體中的非控制性權益— — — — — — (724,567)
商譽$— $— $— $— $— $247,248 $463,120 
__________
(1)    2020年，根據獲得的關於結賬時存在的事實和情況的信息，對數據庫一年測算期內的購進價格分配進行了調整。這包括$8.8根據數據庫2019年的最終税收撥備，2020年第四季度遞延税負減少了100萬。
•房地產的估值是基於(I)根據建築成本準則估計的處於空置狀態的建築物的當前重置成本和改善；(Ii)數據中心基礎設施的當前重置成本(根據每個地點的當前容量採用每千瓦的估計成本)，並考慮相關的間接成本，如設計、工程、施工和安裝；(Iii)最近的可比銷售或當前上市的土地；以及(Iv)合同價格扣除持有供處置的房地產的估計銷售成本。所獲得的房地產的使用年限從25至50幾年來用於建築和改善，
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5至21多年的場地改善，10至20數年的數據中心基礎設施，以及1至5傢俱、固定裝置和設備的銷售年限。
•房地產收購中與租賃相關的無形資產由以下各項組成：
•原址租賃反映瞭如果物業是空置的，放棄的租金收入的價值，以及租賃物業可能產生的租賃佣金、法律和營銷成本，剩餘的租賃條款在1和15好幾年了。
•高於市值的租約和低於市值的租約是指所購租約的合同租金與收購時的市值租金之間剩餘租賃期的租金差額，按以下利率折現：6%和8%，剩餘租賃條款在1和15好幾年了。
•租户關係代表現有租户續租的可能性相對於獲得新租約的成本的估計淨現金流，考慮到執行新租約或回填空置空間所需的估計時間，按5.5%和11.5%，估計使用壽命在5和15好幾年了。
•DBH的投資管理無形資產由以下幾部分組成：
•管理合同的估值基於合同產生的估計淨現金流，包括公司的50持有Digital Colony Manager的%權益，折扣價為8%，剩餘合同期限在3和10好幾年了。
•投資者關係-代表潛在投資管理費的公允價值，扣除運營成本後，將從未來贊助工具的重複DBH投資者那裏產生，折現價格為11.5%，潛在附帶權益折現為25%，預計使用壽命為10好幾年了。
•收購的其他無形資產如下：
•客户服務合同的估值基於Databank和zColo客户服務合同產生的估計淨現金流，考慮到執行新合同所需的時間，如果此類合同沒有到位，這些淨現金流將被放棄，合同的剩餘期限在1和15好幾年了。
•客户關係被評估為可歸因於就地客户關係的數據庫和zColo業務的增量淨現金流，折現為9.5%和10%，估計使用壽命為12好幾年了。
•Digital Bridge、數據庫和zColo的商標名的估值是基於從避免的版税中節省的估計費用，費率為1%或2%，折扣率在9.5%和11.5%，有效壽命介於1和10好幾年了。
•集合的員工根據為zColo招聘和培訓新數據中心員工的估計成本進行估值，3一年的有效壽命。
•收購的其他資產和承擔的負債主要包括與租賃數據中心相關的租賃ROU資產和相應的租賃負債。租賃負債是根據租賃期內未來租賃付款的現值計量，並按各自被購買方的增量借款利率貼現。收購時確認的遞延税項負債指與數據庫房地產資產和DBH管理合同無形資產相關的賬面税基差異的税收影響。
•假設債務的估值基於收購時類似期限和剩餘期限的債務的市場利率和利差。
•投資實體中的非控股權益根據其在各自淨資產中的比例份額按公允價值進行估值。
•在企業合併中，轉讓的對價公允價值超過取得的可識別資產、承擔的負債和非控制性權益的公允價值，計入商譽。胸徑和數據庫商譽分別分配給數字IM和數字運營部門。收購DBH是一項策略性交易，透過將DBH團隊的行業知識、經驗及關係與本公司的融資資源(如DBH商譽的價值所代表)相結合，擴展數碼投資管理平臺，預期將為本公司帶來有意義的增值。數據庫商譽代表未來客户的潛力、代管業務的收入和利潤增長以及數據庫管理團隊貢獻的行業知識、經驗和關係所體現的價值。在資產收購中，收購的資產和承擔的負債的成本是根據其相對公允價值分配的，不會產生商譽。
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目錄

4. 房地產
下表彙總了該公司為投資數字運營部門而持有的房地產。持有以供處置的不動產載於附註11。
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
土地$206,588 $168,145 
建築物及改善工程1,295,204 966,839 
數據中心基礎設施3,785,561 3,396,854 
在建工程正在進行中77,014 38,210 
5,364,367 4,570,048 
減去：累計折舊(392,083)(118,184)
房地產資產淨值$4,972,284 $4,451,864 
房地產折舊
為投資而持有的房地產折舊為$。275.82021年為100萬美元，117.1到2020年，這一數字將達到100萬。2019年的折舊並不重要，因為該公司的第一個數字運營房地產投資組合於2019年12月底被收購。
物業營業收入
數字運營部門的物業運營收入構成如下。這不包括與停產業務有關的金額(附註12)。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
租賃收入：
固定租賃收入
$609,005 $226,478 $3,779 
可變租賃收入
92,701 38,913 377 
701,706 265,391 4,156 
數據中心服務收入61,044 47,537 1,882 
$762,750 $312,928 $6,038 
2021年，來自單一客户的物業運營收入約佔16.7公司持續運營總收入的%，或大約7.8公司在持續經營總收入中所佔份額的百分比，扣除投資實體中非控制性權益的應佔金額。曾經有過不是2020和2019年的租户集中度類似。
F-34
目錄

未來固定租賃收入
截至2021年12月31日，數字運營部門投資持有的房地產的不可撤銷運營租賃項下的未來應收固定租賃付款如下。這些經營租約的到期日至2041年，不包括按月租賃，以及承租人選擇的續訂選擇權和提前解約權，除非這些選擇權或權利合理地肯定會被行使。
截至十二月三十一日止的年度：(單位：千)
2022$555,384 
2023423,557 
2024341,937 
2025295,824 
2026272,651 
2027年及其後1,441,452 
總計$3,330,805 
購買承諾
2022年1月，公司的子公司數據庫銀行簽訂了一項最終協議，將收購四位於德克薩斯州休斯敦的主機託管數據中心，價格為$670100萬，這將增加大約308,000為其投資組合建造了平方英尺的建築。根據數據庫預計的股權融資，公司在投資中的份額預計為#美元91.4百萬美元，之後本公司在數據庫中的權益將接近21.8% (21.9在本次交易之前的2022年1月，請參閲附註3)。這筆交易預計將在2022年3月完成，取決於慣例的完成條件和監管部門的批准。
5. 股權投資
本公司的股權投資，不包括持有以待處置的投資(注11)，由以下形式表示：
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
權益法投資
BRSP(1)
$284,985 $356,772 
公司發起的私募基金(2)
382,694 173,039 
公允價值期權投資(附註13)
— 28,540 
其他5,417 16,160 
673,096 574,511 
其他股權投資
有價證券(附註13)
201,912 218,485 
私募基金和非交易房地產投資信託基金49,575 — 
其他10,570 — 
$935,153 $792,996 
__________
(1)    大約排除461,000股票和3.1NRF Holdco持有的BRSP中包括在持有以待處置的資產中的百萬單位(附註11)，佔公司總持有量的38.5截至2021年12月31日，BRSP的股份和單位為百萬股(47.9截至2020年12月31日，為100萬人)。
(2)    包括約#美元的未實現附帶權益112.02021年12月31日為百萬美元，12.7截至2020年12月31日，與處於生命週期早期階段的贊助投資工具相關的資金為100萬美元，其中很大一部分與某些員工分享。
F-35
目錄

公司的股權投資代表各種實體(主要是BRSP)中的非控制性股權、公司贊助的數字投資工具中的權益，以及主要由公司發起和合並的私人開放式流動基金持有的有價證券。
就權益法投資而言，投資實體的負債只能以該等實體的資產清償，而不能就該等實體的債務向本公司的一般信貸追索。在適用的情況下，公司不需要提供超過其資本承諾的財務或其他支持，其風險敞口僅限於其投資餘額。
該公司在每個報告期評估其非臨時性減值(“OTTI”)的權益法投資。除BRSP外，OTTI僅記錄於持有以待處置的權益法投資，如附註11所述。
BRSP
該公司擁有一家29截至2021年12月31日，BRSP的權益百分比(36.4於二零二零年十二月三十一日)，按權益法入賬，因為該公司透過其重大所有權權益對BRSP的營運及財務政策施加重大影響。以下討論涵蓋了公司對BRSP的所有興趣。這包括公司在NRF Holdco持有的BRSP中的權益，該權益以出售和停止運營的形式呈現，隨後於2022年2月出售。
處置-2021年8月，公司出售9,487,500BRSP通過BRSP的二次發行發行股票，淨收益約為$81.8百萬，在承保折扣後。淨收益在持續業務內的權益法收益中確認為#美元。7.6百萬美元(包括與出售的BRSP股份相關的基差比例，如下所述)。
OTTI-該公司確定其在2021年對BRSP的投資沒有OTTI。於2021年12月31日，本公司在BRSP的投資的公允價值，基於其收盤價$10.26每股，都超過了賬面價值。在2020年第二季度和2019年第二季度，本公司已確定其在BRSP的投資並非暫時減值，並記錄了減值費用(計入權益法虧損)#美元。274.7百萬美元和$227.9百萬美元，分別衡量為其在BRSP的投資的賬面價值超過基於BRSP在2020年6月30日和2019年6月30日的收盤價的市值。
基差--本公司於2020及2019年就其在BRSP的投資錄得的減值費用，導致本公司在BRSP投資的賬面價值(按BRSP減值時的股價計算)與本公司在BRSP減值時賬面權益的比例份額之間存在基差。減值費用適用於本公司於BRSP的整體投資，並不是根據BRSP持有的個別資產的減值評估而釐定。因此，減值費用一般按相對公允價值在BRSP的各項投資中分配。因此，對於BRSP隨後就該等投資作出的任何決議案或減記，本公司所佔份額不會記錄為權益法虧損，而是用於減少基差，直至與各自投資相關的基差完全消除為止。於BRSP決議該等投資或本公司出售其於BRSP的股份時，與已決投資有關的基差或與出售的BRSP股份相關的基差比例將用於計算本公司因該決議或處置而應佔的淨收益或虧損。該公司增加了其在BRSP淨收益中的份額，或減少了其在BRSP淨虧損中的份額#美元。110.3百萬，$83.9百萬美元和$141.1截至2021年、2020和2019年12月31日的年度, 分別代表分配給BRSP於此等期間解決或減值的投資的基差，以及與本公司於2021年8月出售的BRSP所有權相稱的基差。截至2021年12月31日的剩餘基差為$167.3百萬美元。
F-36
目錄

權益法被投資人的綜合財務信息
下面列出了幾個表 本公司權益法被投資人的精選合併財務信息，不包括被歸類為持有待處置的被投資人。提交的金額代表被投資人級別的合併總額，而不是公司的比例份額。
選定的組合資產負債表信息
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
總資產$19,383,775 $15,994,792 
總負債5,500,143 8,694,771 
業主權益13,847,605 6,733,371 
非控制性權益36,027 566,650 
選定的綜合業務報表信息
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
總收入$264,237 $345,053 $855,634 
淨收益(虧損)667,381 (323,058)(956,908)
非控股權益應佔淨收益(虧損)(3,535)(34,602)(84,296)
所有者應佔淨收益(虧損)670,916 (288,456)(872,612)
投資和貸款承諾
贊助基金
截至2021年12月31日，該公司的無資金承諾為$88.8公司在其旗艦數字機會主義戰略DBP I和Digital Bridge Partners II，LP(“DBP II”，前身為Digital Colony Partners II，LP或DCP II)中向公司贊助的基金提供了600萬美元的資金。
應收貸款
數據庫-該公司的數據庫子公司對借款人有貸款承諾，其資金取決於借款人是否符合某些標準，如商定的基準、財務和經營指標以及批准的預算。截至2021年12月31日，無資金貸款承諾為#美元。25.0100萬美元，其中公司的份額為$5.0百萬美元，扣除可歸因於投資實體非控股權益的金額。
倉儲貸款-截至2021年12月31日，該公司的未結算交易為$91.1為未來證券化工具儲存的百萬應收貸款，其中最高可達75%的資金將通過信貸安排提供資金，該信貸安排專門用於為收購此類貸款提供資金。

6. 商譽、遞延租賃成本和其他無形資產
商譽
2021年12月31日和2020年12月31日按可報告分部劃分的商譽餘額如下。
(單位：千)
數字投資管理(1)
$298,248 
數字化操作463,120 
總商譽$761,368 
__________
(1)    商譽$133.0100萬美元在所得税方面是可以扣除的。
本公司確定，在2021年和2020年，數字可報告部門沒有商譽減值指標。
F-37
目錄

遞延租賃成本、其他無形資產和無形負債
遞延租賃成本和可識別無形資產和負債(不包括與持有待處置資產有關的成本)如下。
2021年12月31日2020年12月31日
(單位：千)
賬面金額(減值淨額)(1)
累計攤銷(1)
淨賬面金額(1)
賬面金額(減值淨額)(1)
累計攤銷(1)
淨賬面金額(1)
遞延租賃成本與無形資產
遞延租賃成本和與租賃相關的無形資產(2)
$1,148,441 $(256,987)$891,454 $1,046,095 $(81,547)$964,548 
投資管理無形資產(3)
164,189 (61,435)102,754 164,188 (35,405)128,783 
客户關係和服務合同(4)
218,064 (44,496)173,568 217,808 (13,546)204,262 
商號26,400 (11,266)15,134 41,900 (4,713)37,187 
其他(5)
6,818 (2,101)4,717 6,200 (220)5,980 
遞延租賃成本和無形資產合計$1,563,912 $(376,285)$1,187,627 $1,476,191 $(135,431)$1,340,760 
無形負債
租賃無形負債(2)
$44,076 $(10,775)$33,301 $44,224 $(4,436)$39,788 
__________
(1)列報的金額是扣除減值和註銷後的淨額。
(2)    租賃無形資產由就地租賃、高於市場的租賃和租户關係組成。租賃-無形負債由低於市價的租賃構成。
(3)    由投資管理合同和投資者關係構成。
(4)    與主機託管數據中心業務中提供的數據中心服務相關。
(5)    主要代表在資產收購中收購的域名和集合的勞動力的價值。
可確認無形資產減值
2020年，一份投資管理合同減記了美元。3.8百萬美元，公允價值為$4.0在減值時為百萬美元。公允價值以合同剩餘期限內修訂後的未來現金流量淨額為基礎，並使用第3級投入表示公允價值。如附註11所述，於2021年及2019年，減值只記錄於持有以供處置的可識別無形資產。
無形資產和負債攤銷
下表彙總了遞延租賃成本、有限年限無形資產和無形負債的攤銷，不包括與停產業務相關的金額(附註12)：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
租金收入淨減少(1)
$(2,471)$(1,989)$— 
攤銷費用
遞延租賃成本和與租賃相關的無形資產$165,940 $75,099 $489 
投資管理無形資產26,028 25,285 9,213 
客户關係和服務合同31,040 13,297 1,156 
商號22,053 4,503 186 
其他1,882 174 38 
$246,943 $118,358 $11,082 
__________
(1)表示攤銷高於市價和低於市價租賃的淨影響。
F-38
目錄

下表列出了遞延租賃成本、有限年限無形資產和無形負債的未來攤銷，不包括與待處置的資產和負債相關的攤銷。
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)202220232024202520262027年及其後總計
租金收入淨增加(減少)$(1,363)$(900)$(1,043)$(1,419)$(1,311)$690 $(5,346)
攤銷費用157,362 137,974 112,619 102,698 97,274 541,053 1,148,980 
7. 限制性現金、其他資產和其他負債
受限現金
限制性現金主要是指根據公司及其子公司的各種證券化債務的管理協議維持的現金儲備。
其他資產
下表彙總了公司的其他資產：
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
直線租金$25,516 $8,991 
投資存款和待定交易成本22,238 33,802 
Vantage SDC的預付資本支出24,293 48,881 
遞延融資成本，淨額(1)
— 1,186 
衍生資產944 99 
預付税金和遞延税金資產，淨額29,347 49,729 
解決投資的應收賬款10,463 — 
經營性租賃使用權資產淨額(2)
349,509 363,829 
融資租賃使用權資產淨值131,909 143,182 
應收賬款淨額(3)
83,878 50,808 
預付費用20,303 19,897 
其他資產24,835 43,262 
固定資產淨額(4)
17,160 21,246 
其他資產總額$740,395 $784,912 
__________
(1)    遞延融資成本涉及本公司及其子公司發起的循環信貸安排。本公司的企業信貸安排於2021年7月終止。
(2)    減值淨額#美元9.4於二零二零年十二月三十一日，本公司已決定根據本公司目前的營運情況，減少對寫字樓的需求，並已放棄若干租賃空間，因此，公司寫字樓租賃的費用為百萬元。
(3)    主要包括租户的應收賬款，並在適用的情況下扣除壞賬的無形撥備後列報。
(4)    扣除累計折舊淨額#美元19.22021年為100萬美元，13.5到2020年，這一數字將達到100萬。
F-39
目錄

應計負債和其他負債
下表彙總了該公司的應計負債和其他負債：
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
遞延收入(1)
$37,143 $23,870 
應付利息14,870 13,653 
衍生負債— 103,772 
活期和遞延所得税負債(附註19)
2,016 99,470 
經營租賃負債342,510 341,561 
融資租賃負債142,777 148,974 
應計補償64,100 75,666 
應計附帶權益和獎勵費用補償67,258 1,907 
應計房地產税和其他税10,523 6,658 
Vantage SDC擴展容量的應付費用(附註3)
55,896 — 
應付賬款和應計費用121,931 120,683 
由於關聯公司(附註18)
— 601 
其他負債69,018 98,068 
應計負債和其他負債$928,042 $1,034,883 
__________
(1)    主要代表預付租金收入、收到的數據中心安裝服務預付款和遞延投資管理費。遞延投資管理費#美元6.02021年12月31日為百萬美元，6.1在2020年12月31日，預計將在加權平均期內確認為手續費收入3.2年和1.9分別是幾年。
8. 債務
本公司債務餘額由以下部分組成，不包括與預計交易對手將在處置時承擔的待處置資產相關的債務，該債務計入與待處置資產相關的負債(附註11)。
(單位：千)證券化融資工具可轉換和可交換的高級債券投資級擔保債務債務總額
2021年12月31日
按攤銷成本計算的債務
本金$300,000 $338,739 $4,283,983 $4,922,722 
保費(折扣)，淨額— (3,091)17,629 14,538 
遞延融資成本(8,606)(1,384)(66,868)(76,858)
$291,394 $334,264 $4,234,744 $4,860,402 
2020年12月31日
按攤銷成本計算的債務
本金$— $531,502 $3,424,130 $3,955,632 
保費(折扣)，淨額— (8,310)24,544 16,234 
遞延融資成本— (2,670)(38,207)(40,877)
$— $520,522 $3,410,467 $3,930,989 
F-40
目錄

下表彙總了該公司債務的某些關鍵條款。
固定費率可變費率總計
(千美元)未償還本金
加權平均利率(年利率)(1)
加權平均剩餘到期年限(2)
未償還本金
加權平均利率(年利率)(1)
加權平均剩餘到期年限(2)
未償還本金
加權平均利率(年利率)(1)
加權平均剩餘到期年限(2)
2021年12月31日
追索權
有擔保基金手續費收入附註(3)
$300,000 3.93 %4.7$— 不適用不適用$300,000 3.93 %4.7
可轉換和可交換的優先票據(4)
338,739 5.31 %2.2— 不適用不適用338,739 5.31 %2.2
638,739 — 638,739 
無追索權
投資級擔保債務
數字化操作3,646,466 2.44 %4.1571,017 5.74 %4.04,217,483 2.88 %4.1
其他— 不適用不適用66,500 1.31 %1.666,500 1.31 %1.6
3,646,466 637,517 4,283,983 
$4,285,205 $637,517 $4,922,722 
2020年12月31日
追索權
可轉換和可交換的優先票據(4)
$531,502 5.36 %3.4$— 不適用不適用$531,502 5.36 %3.4
擔保債務(5)
32,815 5.02 %— — 不適用不適用32,815 5.02 %— 
564,317 — 564,317 
無追索權
投資級擔保債務
數字化操作2,132,852 2.54 %4.81,093,991 5.92 %4.43,226,843 3.69 %4.7
其他— 不適用不適用164,472 3.85 %0.1164,472 3.85 %0.1
2,132,852 1,258,463 3,391,315 
$2,697,169 $1,258,463 $3,955,632 
__________
(1)    按資產負債表日的未償債務本金計算。對於可變利率債務，加權平均利率是根據適用的指數加上資產負債表日的利差來計算的。
(2)    根據證券化融資項下發行的票據的預期償還日期計算；否則根據初始到期日計算，如果公司選擇的延期符合延期標準，則根據延長到期日計算。
(3)代表OP的特殊目的子公司作為聯合發行人和DBRG的某些其他特殊目的子公司的義務，並由這些特殊目的子公司的資產擔保，如下所述。DBRG和OP不是債務的擔保人。
(4)    排除5.375NRF Holdco發行的可交換優先票據的百分比，因為它們被歸類為持有以供處置(注11)。
(5)固定利率追索權債務由該公司的飛機擔保，並於2021年1月飛機出售後償還。
企業信貸安排
2021年7月，公司償還了未償還餘額並終止了公司信貸安排，取而代之的是公司新的證券化融資安排，如下所述。
在終止之前，信貸安排提供了#美元的循環承付款。300百萬美元，以2021年5月修訂的條款為基礎($450可提取的最高金額受某些投資資產的借款基數限制，一般根據調整後賬面淨值的百分比或基本管理費EBITDA的倍數(定義見信貸協議)進行估值。信貸融資項下的墊款按公司選擇的年利率累算利息，利率等於1個月期倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)加2.75%，或根據最優惠利率或聯邦基金利率加上1.75%。信貸安排下未使用的承諾費為0.35每年的百分比。
F-41
目錄

證券化融資工具
2021年7月，OP的特殊目的子公司(“聯合發行人”)發行了$5002021-1系列有擔保基金手續費收入票據本金總額(百萬元)，包括：(I)$300本金總額為百萬美元3.933%有擔保基金手續費收入票據，2021-1系列，A-2類票據(“A-2類票據”)；及(Ii)最多$200百萬擔保基金手續費收入變動融資票據，2021-1系列，A-1類(“VFN票據”，與A-2類票據一起，稱為“2021-1系列票據”)。VFN債券允許聯合發行人循環借款。2021-1系列票據是在一份契約下發行的，該契約允許聯合發行人在未來發行額外的系列票據，但須符合某些條件。
2021-1系列債券代表聯合發行人和DBRG的某些其他特殊目的子公司的義務，DBRG、OP及其任何其他子公司均不對聯合發行人的義務負責。2021-1系列債券以DBRG子公司賺取的投資管理費、某些數字投資組合公司的股權以及DBRG子公司管理的某些數字基金的有限合夥權益作為抵押品作為擔保。
A-2類票據的息率為3.933年息%，按季支付。VFN債券的利息一般以3個月期LIBOR(或VFN債券購買協議中規定的替代基準)加3%。VFN票據融資機制下的未使用金額需繳納以下承諾費0.5每年的百分比。A-2類債券的最終到期日為2051年9月，預計還款日為2026年9月。VFN債券的預計還款日為2024年9月，以二一-由聯合發行人選擇延期一年。如果2021-1系列債券沒有在預期償還日期之前償還或再融資，或者VFN債券的這一日期沒有延長，利息將以更高的利率計息，2021-1系列債券將開始按季度攤銷。
2021-1系列債券可以選擇在預期償還日期之前全部或部分預付。VFN債券不存在提前還款罰金。然而，預付A-2類票據將受到額外考慮，這是基於未來本金和利息支付的現值與該A-2類票據正在預付的未償還本金之間的差額；或1與抵押品處置相關而預付的此類A-2類票據未償還本金的%。
2021-1系列債券的契約包含各種契約，包括金融契約，這些契約要求維持定義的償債覆蓋率和最高貸款與價值比率的最低門檻。截至本文件提交之日，聯合發行人遵守了所有金融契約。
發行A-2類票據所得款項為$285.1百萬美元，扣除發售費用和美元5.4上百萬的利息準備金存款。2021-1系列債券將為收購數字基礎設施投資、履行對贊助基金的承諾、贖回或償還公司其他成本較高的公司證券和/或一般公司用途提供資金。截至本文件提交之日，全額$200VFN債券項下的100萬美元可供提取。

F-42
目錄

可轉換和可交換的高級債券
可轉換和可交換的優先票據(統稱為優先票據)由以下內容組成，每種票據代表DigitalBridge集團公司或其子公司作為優先票據的發行人的優先無擔保債務：
描述發行日期到期日利率(年利率)換算或交換價格(普通股每股)
換算或交換比率
(以股份計算)(1)
換股或換股(千股)最早贖回日期未償還本金
2021年12月31日2020年12月31日
由DigitalBridge Group，Inc.發行。
5.00%可轉換優先債券2013年4月April 15, 20235.00 % $15.76 63.4700 12,694 April 22, 2020$200,000 $200,000 
3.875%可轉換優先債券2014年1月和6月2021年1月15日3.875 % 16.57 60.3431 1,901 2019年1月22日— 31,502 
由DigitalBridge Operating Company，LLC發行
5.75%可交換高級債券2020年7月July 15, 20255.750 % 2.30 434.7826 60,321 July 21, 2023138,739 300,000 
$338,739 $531,502 
__________
(1)    優先票據的轉換或匯率會受到定期調整的影響，以反映與普通股拆分、反向股票拆分、與剝離相關的普通股調整以及自各自優先票據發行以來公司普通股支付的累計現金股息的某些結轉調整。轉換或交換比率以每美元普通股股份表示。1,000每張高級票據的本金。
優先票據於其各自到期日到期，除非較早贖回、購回、轉換或交換(視何者適用而定)。已發行的優先票據可由該等票據的持有人隨時按適用的轉換或匯率轉換或交換為本公司普通股的股份，該等轉換或匯率可能會在發生某些事件時作出調整。
在符合本公司普通股的若干交易條件的範圍內，優先票據的適用發行人可在各自最早的贖回日期或之後的任何時間全部或部分贖回現金，贖回價格相當於100正在贖回的該等優先票據本金的%，另加截至贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息(如有的話)。
如果控制權交易發生某些變化，優先票據持有人有權要求適用發行人根據各自優先票據的管理文件條款，以現金購買該持有人的全部或部分優先票據。
優先債券的發行、回購及償還
這個3.875%可轉換優先票據在$之後被完全清償31.52021年1月到期還款100萬澳元371.02020年第三季度回購100萬美元，資金主要來自2020年7月發行的5.75按操作員列出的可交換高級票據的百分比。
優先票據轉換為普通股
於2021年第四季，DBRG及OP與若干票據持有人訂立私下協商的交換協議(“早期交換協議”)。5.75%可交換票據。早期交換協議的各方同意交換交易，交易的原始交換比例為434.7826每1,000美元票據本金的股份進行了調整，以計入避免支付票據持有人否則應支付的未來利息所節省的費用。根據早期交換協議，在2021年10月和2021年11月，本公司總共交換了美元161.3百萬美元的未償還本金5.75%可兑換票據轉換為73,365,420公司A類普通股，支付$3.1截至各自交易所日期的應計利息和未付利息為100萬美元。債務轉換費用總額約為#美元25.1在利息支出中確認了100萬股，即公司A類普通股發行的股份超過根據原始交換比率可發行的此類股份，按公允價值計算，該比率以公司A類普通股在各自提前交換協議日期的收盤價為基礎。
投資級擔保債務
這些都是投資級融資，對公司沒有追索權，並以相關的商業房地產或應收貸款作擔保。
F-43
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數字化操作-2021年3月和2021年10月，數據庫籌集了$657.9百萬美元和$332百萬美元5年期證券化票據的混合固定利率為2.32%和2.43分別為每年%。3月份證券化的收益主要用於再融資#美元。51410月份的收益用於償還信貸工具的借款，併為未來的收購提供資金，這大大降低了數據庫的整體債務成本，延長了債務到期日。
2021年11月，Vantage SDC發行了$530百萬美元5年期證券化票據的混合固定利率為2.17每年的百分比。所得資金用於取代其目前的過橋融資，併為2021年9月附加收購的資本支出提供資金，以及為未來擴建和租賃擴張產能的付款提供資金。
其他-2021年第三季度，該公司簽訂了一項信貸安排，為收購為未來證券化工具入庫的貸款提供資金。截至2021年12月31日，該設施可提取8350萬美元。
未來最低本金支付
下表彙總了截至2021年12月31日的未來預定最低債務本金支付，不包括被歸類為持有待處置的債務(注11)。未來的債務本金支付基於證券化融資發行票據的預期償還日期，否則基於初始到期日或延長到期日，如果在2021年12月31日滿足公司選擇的延期標準的話。
截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)202220232024202520262027年及其後總計
有擔保基金手續費收入票據$— $— $— $— $300,000 $— $300,000 
可轉換和可交換的優先票據— 200,000 — 138,739 — — 338,739 
投資級擔保債務
數字化操作6,230 228,793 616,503 1,146,267 1,619,690 600,000 4,217,483 
其他— 66,500 — — — — 66,500 
總計$6,230 $495,293 $616,503 $1,285,006 $1,919,690 $600,000 $4,922,722 

F-44
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9. 股東權益
下表彙總了公司優先股和普通股的股票活動。
股份數量
(單位：千)優先股
甲類
普通股
B類
普通股
2018年12月31日發行的股票57,464 483,347 734 
優先股贖回(16,114)— — 
贖回運營單位時發行的股票— 188 — 
普通股回購— (652)— 
基於股權的薪酬，扣除沒收後的淨額— 4,850 — 
因既得股票獎勵預扣税款而被註銷的股票— (689)— 
於2019年12月31日發行的已發行股票41,350 487,044 734 
贖回運營單位時發行的股票— 2,184 — 
普通股回購，淨額(1)
— (12,733)— 
已發放的股權獎勵，扣除沒收後的淨額— 9,680 — 
因既得股權獎勵預扣税款而被註銷的股票— (2,769)— 
於2020年12月31日發行的已發行股票41,350 483,406 734 
優先股贖回(6,010)— — 
交換A類普通股票據— 73,365 — 
贖回運營單位時發行的股票— 2,005 — 
將B類普通股轉換為A類普通股— 68 (68)
根據結算責任發行的股份(1)
— 5,954 — 
已發放的股權獎勵，扣除沒收後的淨額— 6,575 — 
因既得股權獎勵預扣税款而被註銷的股票— (2,796)— 
於2021年12月31日發行的已發行股份35,340 568,577 666 
__________
(1)    2020年回購的股票是在重新發行後淨額列報的964,160與結算責任有關的A類普通股。於2021年，通過重新發行由一家子公司持有的部分回購股份來清償債務(附註13)。回購和未再發行的股票被取消。
優先股
在公司清算或解散的情況下，優先股東在支付股息和分配淨資產方面優先於普通股股東。
下表彙總了截至2021年12月31日已發行和已發行的優先股：
描述每年股息率初始發行日期
未償還股份
(單位：千)
面值
(單位：千)
清算優先權
(單位：千)
最早贖回日期
H系列7.125 %2015年4月8,940 $89 $223,500 目前可贖回
系列I7.15 %2017年6月13,800 138 345,000 June 5, 2022
J系列7.125 %2017年9月12,600 126 315,000 2022年9月22日
35,340 $353 $883,500 
所有系列優先股在股息和分配方面是平價的，包括公司清算、解散或清盤時的分配。優先股的H系列、I系列和J系列的股息在1月、4月、7月和10月按季度拖欠支付。
每個系列的優先股均可在該系列的最早贖回日期或之後贖回，贖回價格為$25.00每股加應計及未付股息(不論是否宣佈)完全由本公司選擇。各系列優先股的贖回期限受本公司有權在有限情況下提早贖回優先股，以保持其作為房地產投資信託基金的資格，或在控制權發生變更時(見與各系列優先股相關的章程補充條款所界定)。
優先股通常沒有任何投票權，除非公司在六個或更長的季度期間(無論是否連續)未能支付優先股息。在這種情況下，優先股將有權與任何其他已被授予類似投票權並可行使投票權的其他系列平價股票一起，作為一個單一類別的投票權進行選擇。二增加公司董事會成員，直至所有未支付的股息都已支付或宣佈並留作支付。此外，對任何一系列
F-45
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如果沒有持有每一系列優先股至少三分之二流通股的持有者的贊成票，就不能發行優先股，作為每一系列優先股的一類單獨投票。
優先股的贖回
該公司贖回了所有未償還的7.52021年8月G系列優先股百分比為$86.8百萬美元使用其證券化融資工具的收益和2,560,000ITS的股份7.1252021年11月發行的%H系列優先股，價格約為$64.4百萬美元。
2020年1月，公司解決了2019年12月贖回其已發行的B系列和E系列優先股的問題，贖回金額為1美元402.9百萬美元。
所有優先股贖回價格均為$25.00每股清算優先權加上應計和未支付股息按比例分配到贖回日期。美元的盈餘或赤字25.00每股清算優先權高於贖回優先股的賬面價值，分別導致普通股股東應佔淨收益的減少或增加。
普通股
除投票權外，A類普通股和B類普通股具有相同的權利和特權，排名平等，按比例分享股息和分配，所有事項在所有方面都是相同的。A類普通股有一每股投票權和B類普通股每股投票權為36.5%。這賦予B類普通股的持有者投票權，該投票權反映了B類普通股持有者在本公司的未償還無投票權經濟權益(以運營單位的形式)，因此不提供任何不成比例的投票權。本公司於2015年4月收購其前經理的投資管理業務及營運，發行B類普通股作為代價，該業務此前由本公司前執行主席控制。B類普通股每股應自動轉換為一如果前執行主席或其受益人直接或間接轉讓其持有的B類普通股或運營單位的實益所有權，而不是轉讓給某些符合條件的受讓人(通常包括關聯公司和員工)，則可轉讓A類普通股。此外，每個持有B類普通股的持有者有權根據持有者的選擇，將該持有者的全部或部分B類普通股轉換為同等數量的A類普通股。
該公司從2020年第二季度開始暫停其A類普通股的股息。根據公司信貸安排的條款，普通股股息的支付此前受到某些限制，該安排於2021年7月終止。該公司繼續監測其財務業績和流動性狀況，並將在情況改善時重新評估其股息政策。
普通股回購
於2020年第一季度及截至2019年12月31日止年度，本公司共回購A類普通股12,733,204股票，成本價為$24.6百萬和652,311股票，成本價為$3.2百萬美元，或加權平均價格為$1.93及$4.84每股，分別根據$3002020年5月到期的100萬股票回購計劃。
股利再投資與直接購股計劃
公司的股息再投資和直接股票購買計劃(“DIP計劃”)為現有普通股股東和其他投資者提供了購買公司A類普通股的股票(或額外股票，視情況適用)的機會，方法是將其股票中收到的部分或全部現金股息再投資於公司A類普通股，或在特定參數內進行可選的現金購買。滴滴計劃涉及在公開市場、作為新發行的普通股直接從公司收購公司的A類普通股，或通過與第三方私下談判的交易。有幾個不是過去三年根據水滴計劃以新發行形式收購的A類普通股。
累計其他綜合收益(虧損)
下表列出了扣除非實質性税收影響後，可歸因於股東和投資實體中的非控股權益的AOCI各組成部分的變化。可歸因於運營公司非控股權益的AOCI無關緊要。
F-46
目錄

AOCI股東構成的變化
(單位：千)
公司在權益法投資AOCI中的份額AFS債務證券的未實現收益(虧損)
現金流量套期保值的未實現損益
外幣折算收益(虧損)
淨投資套期保值的未實現收益(虧損)
總計
2018年12月31日的Aoci$3,629 $(3,175)$(91)$6,618 $7,018 $13,999 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)9,206 (4,358)(2,563)(5,398)24,945 21,832 
從AOCI重新分類的金額(3,554)15,356 2,428 (1,081)(1,312)11,837 
Aoci於2019年12月31日$9,281 $7,823 $(226)$139 $30,651 $47,668 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)8,437 1,844 (7)52,468 16,008 78,750 
從AOCI重新分類的金額— (3,595)— 225 (925)(4,295)
Aoci，2020年12月31日$17,718 $6,072 $(233)$52,832 $45,734 $122,123 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(12,386)(211)— (35,001)1,731 (45,867)
從AOCI重新分類的金額(2,998)— 233 10,153 (39,779)(32,391)
投資主體的解除合併— — — (1,482)— $(1,482)
Aoci於2021年12月31日$2,334 $5,861 $— $26,502 $7,686 $42,383 
AOCI的組成變化--投資實體的非控制性權益
(單位：千)現金流量套期保值的未實現損益外幣折算收益(虧損)淨投資套期保值的未實現收益(虧損)總計
2018年12月31日的Aoci$(390)$(600)$9,644 $8,654 
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(5,943)(16,848)(1,291)(24,082)
從AOCI重新分類的金額5,328 (465)2,306 7,169 
Aoci於2019年12月31日$(1,005)$(17,913)$10,659 $(8,259)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(25)101,853 5,313 107,141 
從AOCI重新分類的金額— (95)(873)(968)
Aoci，2020年12月31日$(1,030)$83,845 $15,099 $97,914 
改分類前的其他綜合損失— (65,127)— (65,127)
從AOCI重新分類的金額1,030 (1,364)(15,099)(15,433)
投資主體的解除合併— (6,297)— (6,297)
Aoci於2021年12月31日$— $11,057 $— $11,057 
AOCI-股東的重新分類
以下按組成部分列出了從AOCI中重新分類的股東應佔金額的信息。除與權益法投資有關的金額計入非持續經營的權益法虧損外，該等金額計入持續經營和非持續經營的營業報表中的其他損益(如適用)。
(單位：千)
截至十二月三十一日止的年度，
中受影響的行項目
合併業務報表
AOCI的組成部分重新分類為收益202120202019
AFS債務證券基數的寬免$— $3,595 $— 
其他損益，淨額
AFS債務證券非臨時性減值(2020年前)— — (15,356)其他損益，淨額
公佈外幣累計折算調整數(10,153)(225)1,081 
其他損益，淨額
非指定淨投資套期保值的未實現收益— 552 (340)
其他損益，淨額
淨投資套期保值的已實現收益39,779 373 1,652 
其他損益，淨額
現金流套期保值已實現虧損(233)— — 
其他損益，淨額
投資主體的解除合併1,482 — — 
其他損益，淨額
釋放權益法投資的AOCI權益2,998 — 3,554 
權益法收益(虧損)
F-47
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10. 非控制性權益
可贖回的非控制性權益
下表列出了公司數字投資管理業務中的可贖回非控股權益的活動，如下所述，以及由公司發起和合並的開放式基金中的活動。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
可贖回的非控股權益
期初餘額$305,278 $6,107 $9,385 
投稿42,514 307,414 — 
分配和贖回(23,246)(8,859)(5,837)
淨收入34,677 616 2,559 
期末餘額$359,223 $305,278 $6,107 
公司數字投資管理業務的戰略合作伙伴關係
2020年7月，本公司與Wafra，Inc.(統稱為“Wafra”)的附屬公司建立了戰略合作伙伴關係，Wafra是一傢俬人投資公司，也是另類資產管理公司的全球合作伙伴，Wafra對本公司幾乎所有的數字投資管理業務(在本次交易中定義為“數字即時通訊業務”)進行了少數股權投資。這筆投資使Wafra有權參與大約31.5數字即時消息業務產生的淨管理費和附帶權益的%。
根據這一戰略夥伴關係，Wafra直接和間接地通過參與權益承擔了$124.9公司對DBP I的承諾為100萬美元，並有1美元125.0到目前為止，對DBP II的承諾已有100萬美元，部分資金已到位。Wafra還同意根據Wafra在數字即時通訊業務中的百分比，與公司按比例向公司未來的數字基金和投資工具做出承諾，但有一定的上限。
此外，該公司還發行了Wafra五最多可購買的認股權證總數5佔公司A類普通股的百分比(5交易時的%，在交易後完全攤薄的基礎上)。每份認股權證使Wafra有權購買最多5,352,000該公司A類普通股的股票，交錯執行價在$2.43及$6.00每份認股權證，可行使至2026年7月17日。到目前為止，還沒有行使任何認股權證。
Wafra支付了現金對價#美元。253.6以換取其在數字即時通訊業務上的投資和認股權證。正如先前商定的那樣，Wafra支付了額外的對價#美元。29.92021年4月，數字即時消息業務實現最低利息、税項、折舊和攤銷前收益(在此計算中定義)為#美元，2021年4月將達到100萬美元，這是基於數字即時消息業務實現的最低利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)為#美元。72.0截至2020年12月31日，這一數字為100萬。董事會薪酬委員會已批准分配50從Wafra收到的或有對價的%，作為對管理層的額外獎金補償，將代表某些員工支付，以資助他們向DBP基金繳納的部分資本金，因為這些基金被要求資本金。補償費用根據基金部署資本的估計時間表隨着時間的推移確認，該時間表將與公司代表管理層籌集資金的資本募集時間相對應。
在數字即時消息業務包括的時間之後的某些情況下90本公司同意以商業上合理的努力，將Wafra的權益轉換為本公司A類普通股的股份。不能保證該等轉換將會發生或將以何種條款及條件進行，包括該等轉換(如在未來進行)會否對本公司、本公司的股價、管治及其他事宜造成任何不利影響。
Wafra擁有慣常的少數股權和某些旨在保護其利益的其他結構性保護，包括與其在數字即時消息業務中的投資有關的贖回權，以及其在某些數字基金中的出資承諾。Wafra的贖回權將在某些事件發生時觸發，包括某些數字基金的管理文件下的關鍵人物或原因事件。
為進一步加強利益協調，本公司與甘孜先生及詹金斯先生各自訂立經修訂及重述的限制性契約協議，據此，雙方同意若干加強競業禁止條款及延長現有競業禁止協議的期限。
Wafra的投資為公司提供了永久資本，以進行戰略性的數字基礎設施投資，並進一步發展數字即時通訊業務。
F-48
目錄

運營公司中的非控股權益
公司的某些現任和前任員工直接或間接擁有OP的權益，在運營公司中表現為非控制性權益。OP的非控股權益有權要求OP贖回部分或全部成員的OP單位，以贖回時相當數量的A類普通股的市值為基礎，或在本公司被選為OP的管理成員時，通過發行A類普通股(登記或未登記)股票的方式，以現金形式贖回該成員的部分或全部OP單位，該現金基於贖回時相當數量的A類普通股的市值，或在公司當選為OP管理成員時通過發行A類普通股(登記的或未登記的)來換取現金一-以人為本。在每個期末，通過重新分配OP的控制性和非控制性權益，調整OP中的非控制性權益，以反映其在期末OP中的所有權比例。
發放行動單位-公司發佈的運營單位總數為21,478,515在2019年7月和612,072在12月
2019年作為收購DBH的代價的一部分，價值#美元111.9百萬美元，和數據庫，價值$3.0百萬美元，基於公司A類普通股分別於2019年7月24日和2019年12月20日的收盤價(注3)。2021年和2020年沒有發放行動單位。
操作單元的贖回-公司贖回運營單位總計2,005,367 in 2021, 2,184,395 in 2020 and 187,9952019年通過發行同等數量的A類普通股一-以人為本。
11. 持有以待處置的資產和相關負債
持有待處置的總資產和相關負債摘要如下，所有這些資產和相關負債均與非持續經營有關(附註12)。這些資產和負債包括：(I)NRF Holdco持有的資產和負債，主要與Wellness Infrastructure資產和義務有關，隨後於2022年2月處置；(Ii)在2021年12月處置之前，OED投資和其他IM業務的無形資產，這兩項業務以前都位於另一個部門；(Iii)在2021年3月處置之前，公司的酒店業務，以及貸款人於2021年9月出售的剩餘酒店投資組合處於破產管理狀態。
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
資產
受限現金$65,022 $191,692 
房地產，淨值3,079,416 8,179,025 
應收貸款55,878 1,258,539 
股權和債務投資250,246 944,483 
商譽、遞延租賃成本和其他無形資產淨額118,300 275,954 
其他資產100,720 327,309 
應由關聯公司支付7,033 60,317 
持有以待處置的總資產$3,676,615 $11,237,319 
負債
債務，淨額(1)
$2,869,360 $7,352,828 
租賃無形資產和其他負債219,339 533,688 
與持有待處置資產有關的總負債$3,088,699 $7,886,516 
__________
(1)指與持有以待處置的資產有關的債務，如果債務預計將由收購方在出售時承擔，或如果債務預計將通過貸款人承擔相關抵押品而清償，幷包括處於接管狀態、拖欠付款或不遵守某些債務契諾的債務。包括5.375%可交換優先票據和次級債券(如附註14所述)，這是NRF Holdco作為發行人的義務。
分類為待處置和非持續經營的資產的非經常性公允價值
當事件或環境變化顯示某些資產的賬面價值可能無法收回時，本公司以非經常性原則計量該等資產的公允價值。
本公司最初按賬面價值或公允價值減去處置成本中較低者計量被分類為持有以待處置的資產。就大宗銷售交易而言，會計單位為出售集團，任何超出估計公允價值的賬面總值減去分配給集團內個別資產的出售成本。包括在非持續經營中的Wellness Infrastructure、OED、其他IM和酒店業務的歷史經營業績還包括在分類為持有以待處置之前記錄的個別資產的減值費用，這些費用是在事件或情況表明其賬面價值可能無法收回時確定的。
F-49
目錄

房地產-被歸類為處置和停產業務的房地產，已減記並按公允價值列賬，總額為$3.012021年12月31日的10億美元和4.71截至2020年12月31日的10億美元，一般代表第3級公允價值。持有以待處置的房地產和相關無形資產的減值為#美元。313.4百萬，$1.9610億美元和347.8截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元，反映在非持續運營中(附註12)。
在被分類為持有以待處置時減記為估計公允價值的物業，根據銷售價格、經紀人的價值意見或第三方評估進行估值，在某些情況下，管理層認為適當的調整，以計入與特定物業相關的固有風險，並納入估計成交調整。2020年的減值評估還考慮了新冠肺炎對房地產價值的經濟影響。估計處置成本的公允價值一般減少，大約在1%至3各自公允價值的%。
對於在2020年和2019年被追溯歸類為持有以待處置和2021年停止運營的物業，減值主要歸因於持有期假設縮短，特別是在酒店和健康基礎設施投資組合中。這是由於公司在2020年第二季度加快了數字化轉型，公司無法從貸款人那裏獲得當時違約或面臨違約風險的無追索權抵押債務的融通，和/或在較小程度上房地產經營業績下降，部分原因是新冠肺炎的經濟影響。這些物業的公允價值是根據：(I)第三方評估，(Ii)經紀人對價值的意見，並根據管理層的判斷應用折扣，(Iii)收益資本化方法，使用每個物業的淨營業收入，並在以下情況下適用資本化率來估計的：(I)第三方評估；(Ii)經紀人對價值的看法；(Iii)收益資本化方法。7.0%和12.0%；或(Iv)貼現現金流分析，其終端價值使用以下範圍內的終端資本化率確定5.75%和11.25%，折扣率介於6.5%和9.5%。本公司考慮到物業的風險特徵，並調整資本化率及/或折扣率(視乎情況而定)。
商譽-BRSP管理合同於2021年4月30日終止後，另一筆IM商譽餘額為$81.6由於另一個即時通訊報告單位的剩餘價值主要是BRSP管理合同，600萬美元被全額註銷。收到一筆一次性解約金#美元102.3百萬美元，因此淨收益為$。20.7百萬美元，在非持續經營的其他收益(虧損)中確認(附註12)。
該公司此前在2020年確認了其他即時通訊商譽的減值損失為#美元79.0百萬美元和$515.0第一季度和第二季度分別為100萬美元和2019年387.0百萬美元和$401.0第三季度和第四季度分別為100萬美元。
2020年，鑑於新冠肺炎的經濟效應和公司在2020年第二季度加快數字化轉型，這兩項都是減值指標，公司的量化測試表明，包括商譽在內的另一家IM報告單元的賬面價值在2020年3月31日和2020年6月30日都超過了其估計的公允價值。其他IM報告部門的剩餘公允價值被確定為主要在BRSP管理合同中，因為沒有價值歸因於(A)非數字信貸和機會基金管理業務的未來融資潛力，因為它不再是本公司長期戰略的一部分；以及(B)假設的合同，即在2020年資產價值大幅下降後對本公司的非數字資產負債表資產進行內部管理。
2019年，其他IM商譽的減值虧損反映：(A)出售本公司工業業務的未來手續費收入損失，以及BRSP的手續費基數減少，以反映其在2019年第三季度賬面價值的減少；以及(B)本公司於2019年第四季度開始過渡到專注於數字的投資管理業務。
投資管理無形資產-2021年第一季度，其他IM中剩餘的投資者關係無形資產減值美元4.0百萬元(附註12)至公允價值$5.5百萬美元，基於其他IM業務貨幣化的估計可收回價值。在2020和2019年，管理合同減損了#美元4.3百萬美元和$8.6百萬美元，合計公允價值為$8.4百萬美元和$16.9在減值時，分別為100萬美元。公允價值基於合同剩餘期限內修訂後的未來淨現金流量，通常折現為10%。此外，在2019年第四季度，投資者關係無形資產為1.3百萬美元被認為沒有未來價值，並在公司開始過渡到數字投資管理戰略時被註銷。所有公允價值均被歸類為3級。
權益法投資-歸類為持有以待處置和停止運營的權益法投資的減值為#美元224.5百萬，$237.5百萬美元和$30.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別反映在停產業務的權益法虧損中(附註12)。2021年和2020年減值並減記為公允價值的權益法投資總額為$19.7百萬美元和$701.8分別為減值時的百萬歐元，相當於第3級公允價值。減值是根據2019年和2021年解決或出售的投資的可收回價值記錄的，包括計入權益法的ADC貸款。
F-50
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投資。2020年，這些ADC貸款也出現了重大減值，原因是這些投資預期的現金流減少，主要是考慮到土地價值下降、延遲租賃和/或市場出價(通常以以下利率折現)的組合。10%至20%.
分類為待處置和非持續經營的資產的經常性公允價值
按資產淨值結轉的股權投資-這些是根據資產淨值進行估值的股權投資，特別是在公司發起的非交易房地產投資信託基金和私人基金中的權益，總額為$31.2截至2021年12月31日，為100萬美元，此外，還包括第三方房地產私人基金的利息，該基金自那以來已被處置，總額為$36.2截至2020年12月31日，這一數字為100萬。
公允價值期權下的權益法投資-公允價值期權下的權益法投資被歸類為第三級。公允價值總計#美元79.3百萬美元是根據2021年12月31日的指示性銷售價格計算的。截至2020年12月31日，公允價值總計為153.3百萬元按被投資方房地產資產的主要評估價值確定，或初始投資價值被視為在開發階段從事房地產開發的被投資方的近似公允價值。
公允價值期權項下的應收貸款-持有待處置的所有貸款的公允價值被歸類為3級。截至2021年12月31日，持有待處置的貸款的公允價值為#美元。55.9100萬美元代表NRF Holdco即將出售的總銷售價格的一部分。截至2020年12月31日，持有待處置的貸款總額為$1.26在適用的情況下，通過將當前收益率與具有類似信用風險的新貸款的估計收益率或第三方可能預期購買此類投資的市場收益率進行比較，或者基於預計將收取的本金和利息的貼現現金流預測，(包括但不限於)借款人或保薦人的財務狀況以及基礎抵押品的經營業績和/或價值，採用以下貼現率來衡量10億美元的價值：借款人或保薦人的財務狀況，以及相關抵押品的經營業績和/或價值。6.9%和25.7%.
逾期90天或以上的貸款本金或利息，或者對是否及時收回存在合理懷疑的貸款，通常被認為是不良貸款，並被置於非應計項目狀態。在2021年12月處置了大部分OED投資後，截至2021年12月31日沒有這樣的貸款。截至2020年12月31日，這些貸款(包括公司以前以折扣價收購的不良貸款組合)的總公允價值為#美元。873.2百萬未付本金餘額$2.2十億美元。
債務證券-公司對債務證券的投資由AFS N-Star CDO債券和NRF Holdco最初發行的CDO債券組成，AFS N-Star CDO債券是NRF Holdco從其贊助的擔保債務憑證(CDO)中保留的次級債券，NRF Holdco後來折價回購了CDO債券。這些CDO主要以商業房地產債務和證券為抵押。
分類為3級公允價值的N-Star CDO債券餘額摘要如下。
未計提信貸損失準備的攤餘成本
信用損失準備累計未實現總額
(單位：千)收益損失
公允價值
2021年12月31日$55,041 $(24,882)$6,372 $— $36,531 
2020年12月31日46,561 (24,688)6,703 — 28,576 
截至2021年12月31日，N-Star CDO債券的公允價值代表了NRF Holdco處置的整體銷售價格的一部分。於2020年12月31日，N-Star CDO債券的估值基於預計將收取的本金和利息的貼現現金流預測，考慮到公司對證券化內的基礎抵押品和最近的交易(如果有)的瞭解，並在18.3%和57.8%.
公司確認了信貸損失準備金#美元。0.22021年為100萬美元，24.7到2020年，這一數字將達到100萬。信貸損失是根據對預期從基礎抵押品收取的合同現金流現值與證券攤銷成本基礎的對比分析確定的。
F-51
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第3級經常性公允價值
下表顯示持有以待處置的經常性第3級公允價值資產的變化。已實現和未實現收益(虧損)包括AFS債務證券的AOCI、應收貸款的其他收益(虧損)和權益法投資的權益法虧損，所有這些都在非持續經營中列報(附註12)。
公允價值期權
(單位：千)持有以待處置的AFS債務證券持有以待處置的貸款權益法持有待處置的投資
2019年12月31日的公允價值$54,859 $— $197,875 
公允價值期權於2020年1月1日選舉
— 1,556,131 — 
2020年1月1日應計利息重新分類
— 13,504 — 
購買、提款、供款和增值4,043 159,019 6,539 
付款、分配和銷售(5,784)(274,100)(967)
應計利息和實物支付利息資本化的變化— 32,630 — 
信貸損失撥備
(24,688)— — 
淨收益中的已實現和未實現虧損— (299,405)(62,413)
其他綜合收益(虧損)(1)
146 70,760 12,225 
2020年12月31日的公允價值$28,576 $1,258,539 $153,259 
截至2020年12月31日持有的票據未實現淨收益(虧損)
在收益方面
$— $(282,801)$(62,413)
在其他全面損失中$146 不適用不適用
 
2020年12月31日的公允價值$28,576 $1,258,539 $153,259 
購買、提款、供款和增值
10,049 19,070 8 
付款、分配和銷售
(1,569)(440,646)(12,594)
應計利息和實物支付利息資本化的變化— 5,801 — 
信貸損失撥備
(194)— — 
淨收益中的已實現和未實現虧損— (92,701)(29,961)
取消合併投資實體(附註22)
— (647,218)(27,402)
其他— (7,088)— 
其他綜合損失(1)
(331)(39,879)(4,001)
2021年12月31日的公允價值$36,531 $55,878 $79,309 
截至2021年12月31日持有的票據的未實現淨收益(虧損)
在收益方面
$— $— $(28,216)
在其他全面損失中$(331)不適用不適用
__________
(1)保監處記錄的應收貸款和權益法投資金額代表公司持有各自外幣計價投資的外國子公司的外幣換算差額。
12. 停產運營
停產的業務代表以下內容：
•健康基礎設施-健康基礎設施業務的運營，以及NRF Holdco持有的其他非核心資產，主要是：(I)公司在NorthStar Healthcare中的股權和管理，主要由健康基礎設施投資組合資本結構中的某些債務和優先股權擔保的債務證券，在私募股權房地產基金中的有限合夥權益；以及(Ii)5.375%可交換優先票據、信託優先證券和相應的次級債券，均由擔任擔保人的NRF Holdco發行。
•其他-在2021年12月出售公司股權並隨後解除這些子公司的合併之前，幾乎所有OED投資和其他IM業務的運營之前都在其他部門。這包括各種非數字房地產、與房地產相關的股權和債務投資、與這些資產有關的一般合作伙伴權益和管理權，以及管理這些資產的基本薪酬和行政成本。停產業務還包括與BRSP在2021年4月終止管理合同之前的管理有關的經濟問題。
F-52
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•酒店-公司酒店業部門和之前在其他部門的THL酒店投資組合的運營。2021年3月，該公司出售了100其持有的酒店子公司股權的%五的六酒店部門的投資組合，以及公司的55.6在出售時解除合併的THL酒店投資組合的%權益。其餘處於破產管理狀態的酒店投資組合於2021年9月由貸款人出售。
•工業-在出售公司的大宗工業產品組合之前的運營50利率和2020年12月的解固。
非持續經營的收入(虧損)如下所示。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
收入
物業營業收入$737,282 $1,217,236 $2,196,799 
利息收入19,143 73,345 164,445 
手續費收入58,197 94,399 202,038 
其他收入29,037 29,450 65,276 
非持續經營的收入843,659 1,414,430 2,628,558 
費用
物業經營費462,896 799,850 1,182,150 
利息支出256,567 353,577 586,181 
交易相關成本和投資費用38,820 70,993 67,394 
折舊及攤銷96,860 337,262 578,011 
貸款損失準備金— — 35,880 
減值損失317,405 2,556,051 1,145,794 
薪酬和行政費用109,620 100,011 243,970 
非持續經營的費用1,282,168 4,217,744 3,839,380 
其他收入(虧損)
房地產銷售收益49,429 41,922 1,520,808 
其他損益，淨額72,617 (194,860)(16,054)
權益法收益(虧損)(233,725)(203,399)129,709 
所得税前非持續經營所得(虧損)(550,188)(3,159,651)423,641 
所得税費用(49,900)(39,671)(23,068)
停業收入(虧損)(600,088)(3,199,322)400,573 
非持續經營的收入(虧損)可歸因於：
投資實體中的非控制性權益(337,685)(712,771)990,985 
運營公司中的非控股權益(24,945)(246,540)(49,748)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的停業虧損。$(237,458)$(2,240,011)$(540,664)
13. 公允價值
經常性公允價值
按公允價值經常性列賬的金融資產和金融負債包括選擇公允價值期權的金融工具，但不包括資產淨值實際權宜之計項下的金融資產。公允價值被分成三個層次，根據估值技術中使用的投入的透明度水平進行優先排序。
有價證券
美元的有價證券201.92021年12月31日為百萬美元，218.5於二零二零年十二月三十一日之百萬元(附註5)包括主要由本公司發起及合併之私人開放式基金持有之公開買賣股本證券，以及於2021年1月之前於第三方共同基金之股本投資。合併基金的股票證券主要包括美國上市股票，其次是歐洲上市股票，主要是科技、媒體和電信領域的股票。這些有價證券根據活躍市場的上市價格進行估值，並被歸類為公允價值等級的第一級。
F-53
目錄

衍生品
公司的衍生工具一般包括：(I)外幣認沽期權、遠期合約和無成本掛鈎，以對衝若干外幣計價投資或在外國子公司的投資(以英鎊和歐元計)的外幣風險，名義金額和終止日期基於這些投資的預期資本回報；及(Ii)利率上限，以限制各種浮息債務債券(與倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)和英鎊倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎，另外，20年12月31日之前的歐元銀行同業拆借利率(EURIBOR))利率變化的風險敞口。這些衍生品合約可以被指定為合格的對衝會計關係，具體而言，分別是淨投資對衝和現金流對衝。
公允價值為$0.92021年12月31日為百萬美元，0.1截至2020年12月31日，衍生資產(包括在其他資產中)為百萬美元，103.8截至2020年12月31日，衍生負債為100萬英鎊，包括在其他負債中。截至2021年12月31日，該公司沒有任何負債衍生品。截至2020年12月31日，除無形衍生品資產外，所有衍生品頭寸均為非指定經濟對衝。2021年12月31日和2020年12月31日的衍生名義金額合計相當於美元182.3百萬美元和$350.5外匯合約分別為100萬美元和相當於1美元2.010億美元和4.610億美元，分別用於利率合約。衍生工具須遵守與交易對手的總淨額結算安排，該安排容許本公司按工具類別抵銷以同一貨幣結算的衍生資產及負債，或在交易對手違約的情況下，與同一交易對手抵銷所有衍生資產及負債。儘管抵銷權的條件可能已獲滿足，本公司仍會在綜合資產負債表中按毛數向同一交易對手呈列衍生資產及負債。
衍生工具的已實現和未實現損益計入合併業務表上除利息支出外的其他損益如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
外幣合約：
指定合同
已實現收益從AOCI轉移到收益$58,727 $414 $1,790 
從AOCI轉移到收益的未實現收益(虧損)(1)
— 1,485 (2,693)
非指定合同
未實現收益(虧損)889 (2,727)— 
利率合約：
指定合同
利息支出(2)
20 24 — 
從AOCI轉移到收益的已實現收益(虧損)(1,328)— 8,019 
非指定合同
已實現和未實現的收益損失(3)
(213)(209)(242,898)
__________
(1)超過外幣淨投資期初餘額的衍生工具名義部分在期末重新評估淨投資套期保值的有效性時取消指定。
(2)    表示根據可變利率的預期對衝利息支付，將指定利率上限的成本攤銷至利息支出。
對債務進行評級。
(3)    包括未實現虧損#美元239.32019年將達到100萬美元2.02019年底結算的10億名義遠期起始掉期。
此外，在2021年1月之前，本公司已就其在第三方房地產共同基金中的股份簽訂了一系列遠期合同，名義總金額為#美元。119.0並與同一交易對手簽訂一系列掉期合約，支付道瓊斯美國精選房地產投資信託基金總回報指數(Dow Jones U.S.Select REIT Total Return Index)的回報。遠期和掉期合約於2021年1月到期時通過交割共同基金中所有本公司股份的方式結算，結算時實現了無形的淨虧損。遠期和掉期不是指定的會計對衝。截至2020年12月31日，遠期和掉期的負債為#美元。102.7百萬美元和$0.1分別為百萬美元。於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，遠期及掉期已實現及未實現公允價值收益合共為$15.4100萬美元，但資產淨值減少了#美元，部分抵消了這一減幅14.3本公司對共同基金的投資為600萬美元，這兩筆投資都記錄在綜合經營報表的其他收益中。
該公司的外幣和利率合約通常在場外交易，並通過第三方服務提供商進行估值。場外衍生工具的報價不會調整，通常使用合同現金流、收益率曲線、外幣利率和信用利差等可觀察到的輸入進行估值，並被歸類為公允價值層次的第二級。儘管信用估值調整，如違約風險，依賴於
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第三級投入，這些投入對衍生品的整體估值並不重要。因此，衍生品估值整體被歸類為公允價值等級的第二級。
結算責任
於2020年3月，本公司與本公司股東Blackwell Capital LLC(“Blackwell”)訂立合作協議。根據合作協議，Blackwell同意暫停與公司的代理權競爭，並遵守某些投票承諾，包括在2030年3月協議到期之前暫停對公司的投票，並在協議三週年之前投票支持董事會的建議。
同時，本公司與Blackwell就收購、持有及出售本公司A類普通股訂立合資安排。根據這項安排，該公司貢獻了其A類普通股，價值為#美元。14.7100萬美元，布萊克韋爾斯貢獻了500萬美元1.47100萬現金，然後分配給公司，淨出資額為#美元13.23該公司在合資企業中投資了100萬美元。本公司於2020年3月購回合資公司持有的全部A類普通股(附註9)。解散時來自合資企業安排的分配實際上代表着與Blackwell之間的代理權競爭的和解。該安排的初始公允價值在2020年3月的營業報表上記為結算虧損，並在資產負債表上計入相應的負債，但須在每個期末重新計量。和解責任代表根據合資企業安排向Blackwell不成比例地分配利潤的公允價值。利潤來自股息支付和公司A類普通股的增值，這些普通股在公司和布萊克韋爾之間根據特定的回報門檻分配。
2021年6月，布萊克韋爾斯終止了這一安排，合資企業解散。分配給布萊克韋爾的利潤分配價值為#美元。47.0百萬美元，並以以下形式支付5.95百萬股公司A類普通股，價值$22.82021年通過終止確認為合併營業報表上的其他虧損的百萬美元。
在安排解除前，歸類為第3級公允價值的結算負債是在風險中性的前提下使用蒙特卡羅模擬計量的，並假設最終分配將於2023年3月的第三年末進行。截至2020年12月31日，結算負債價值為#美元。24.3百萬美元，採用以下假設：(A)公司A類普通股的預期波動率為67.2根據公司A類普通股的歷史波動率和隱含波動率計算；(B)鑑於公司從2020年第二季度開始暫停普通股股息，預期股息率為零；(C)無風險股息率0.14基於複合零息美國國債收益率的年利率。2020年間，和解債務增加了約美元。20.4從2020年3月成立以來的100萬美元，在合併經營報表上記錄為其他虧損。
公允價值期權
以下討論不包括附註11所述的待處置的應收貸款和權益法投資。
應收貸款
為投資而持有的應收貸款根據公允價值期權按公允價值列賬，包括向數字基礎設施和電信部門的借款人提供的公司貸款，主要用於未來的數字信貸投資工具和證券化工具。截至2021年12月31日，持有的用於投資的貸款的公允價值總計為#美元。173.9百萬美元，帶着$91.0被歸類為2級的百萬美元和$82.93級。截至2020年12月31日，持有的投資貸款公允價值總計$36.8為投資而持有的第二級貸款的公允價值來自一家信譽良好的定價服務機構，並基於擔任這些貸款的市場莊家的交易商的報價。為投資而持有的3級貸款的公允價值是根據預計將收取的本金和利息的貼現現金流預測確定的，這包括但不限於考慮借款人的財務狀況和經營業績，並應用介於以下範圍的貼現率：8.9%至10.0截至2021年12月31日的百分比7.2%至8.9截至2020年12月31日。有幾個不是截至2021年12月31日和2020年12月31日，逾期90天或以上的本金或利息和/或計入非應計項目的貸款。
權益法投資
於2021年12月31日，除持有以待處置之投資外，並無公平值期權項下之權益法投資(附註11)。於2020年12月31日，本公司有一項權益法投資為$28.5公允價值期權下的百萬美元。自2021年5月起，公司在被投資人中的股權將在被投資人合併為一家特殊目的收購公司後作為有價證券入賬。
F-55
目錄

下表顯示持有以供投資的經常性第3級公允價值資產的變化。已實現和未實現的收益(虧損)計入應收貸款的其他損益，權益法投資的損益計入權益法收益(虧損)。
公允價值期權
(單位：千)為投資而持有的貸款權益法投資
2019年12月31日的公允價值$— $25,000 
購買、產生、提款和繳款36,395 — 
應計利息和實物支付利息資本化的變化403 — 
已實現收益和未實現收益淨額— 3,540 
2020年12月31日的公允價值$36,798 $28,540 
截至2020年12月31日持有的票據收益未實現淨虧損$— $3,540 
 
2020年12月31日的公允價值$36,798 $28,540 
購買、產生、提款和繳款61,026 — 
付款、分配和銷售
(16,470)(9,174)
應計利息和實物支付利息資本化的變化1,761 — 
股權會計處理的變更
— (27,626)
已實現收益和未實現收益淨額(185)8,260 
2021年12月31日的公允價值$82,930 $— 
截至2021年12月31日持有的票據未實現淨收益虧損$(1,114)$— 
按資產淨值按公允價值計入的投資
該公司對一家非交易的醫療保健房地產投資信託基金(REIT)的投資為#美元。44.62021年12月31日為百萬。這筆投資的估值基於2021年10月開始的資產淨值，當時被投資人是一家醫療保健房地產投資者/經理，是與其共同發起的非交易REITs合併而被收購的。這筆交易稀釋了公司在被投資人中的股權，此前被投資人的股權被列為權益法投資。本公司在非交易醫療保健房地產投資信託基金中的合夥權益的贖回限制在(1)向本公司發行該等合夥單位兩週年、(2)普通合夥人的控制權變更和(3)首次公開發行非交易醫療保健房地產投資信託基金的股權之前，這可能會受到承銷商對贖回的進一步限制。
於二零二零年十二月三十一日，除持有作處置之投資外，並無以資產淨值估值之股權投資(附註11)。
非經常性公允價值
當事件或環境變化顯示某些資產的賬面價值可能無法收回時，本公司以非經常性原則計量該等資產的公允價值。對公允價值的調整通常是由於對待處置或以其他方式持有的資產採用較低的攤餘成本或公允價值會計，減值而減記資產價值。減值在房地產附註11中討論，附註5和11 用於權益法投資，以及附註6 和11個 無形資產，包括商譽。
按成本報告的金融工具公允價值
按攤餘成本列報的金融工具(不包括持有以供處置的金融工具)的公允價值如下所示。
F-56
目錄

 公允價值計量賬面價值
(單位：千)1級2級3級總計
2021年12月31日
負債
按攤銷成本計算的債務
有擔保基金手續費收入票據$— $— $291,394 $291,394 $291,394 
可轉換和可交換的優先票據716,970 — — 716,970 334,264 
投資級擔保債務— 3,598,655 655,270 4,253,925 4,234,744 
2020年12月31日
負債
按攤銷成本計算的債務
可轉換和可交換的優先票據$898,231 $— $— $898,231 $520,522 
投資級擔保債務— — 3,407,175 3,407,175 3,410,467 
債務-高級票據使用活躍市場上的最後交易價格進行估值。投資級債務的公允價值是根據經紀商在二級市場上報價的指示性債券價格，按借款人子公司可用於類似工具的利率或證券化債務的利率折現預期未來現金支出的公允價值。於2021年12月31日，有擔保基金手續費收入票據的公允價值接近其賬面價值。
其他-現金及現金等價物、應收聯屬公司應收賬款、應付利息及應付賬款的賬面價值一般接近公允價值，因其短期性質及信貸風險(如有)可忽略不計。
14. 可變利息實體
VIE是指在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下缺乏足夠股本為其活動融資的實體，或其股權持有人缺乏控股財務權益的特徵。以下討論本公司在本公司為主要受益人併合並VIE的情況下或本公司不是主要受益人且不合並VIE的情況下與VIE的關係。
運營子公司
該公司的運營子公司OP是一家有限責任公司，其管理條款在功能上相當於有限合夥企業。本公司持有OP的大部分會員權益，擔任OP的管理成員，並對OP的日常管理行使完全的責任、自由裁量權和控制權。OP中的非控股權益不具有實質性清算權、實質性無故退出權或可由簡單多數非控股權益成員(包括該成員單方面)行使的實質性參與權。這類權利在有限合夥的等同結構中代表投票權，如果缺乏這些權利，就會使OP成為一種VIE。本公司作為管理成員，有權指導對OP業績影響最大的OP核心活動，並通過其在OP的多數權益，既有權接受OP的利益，也有義務承擔OP的損失。因此，該公司是OP的主要受益者，併合並OP。由於本公司通過OP開展業務並持有其資產和負債，OP的總資產和負債幾乎代表了本公司所有的合併資產和負債。
公司發起的私募基金
本公司以普通合夥人身份發起私募基金和其他投資工具，提供投資管理服務，以換取管理費和附帶權益。這些私人基金是以有限合夥或同等結構的形式建立的。私人基金的有限合夥人既沒有實質性清算權，也沒有無緣無故的實質性退出權，也沒有可以由簡單多數有限合夥人或單一有限合夥人行使的實質性參與權。因此，由於缺乏這些代表有限合夥企業投票權的權利，導致私人基金被視為VIE。該公司參與其贊助基金的性質包括費用安排以及普通合夥人和有限合夥人股權。收費安排與該公司提供的管理服務水平相稱，幷包含類似市面收費安排慣常的條款和條件。
F-57
目錄

公司發起的綜合私募基金-該公司目前合併了受贊助的私人基金，在這些基金中，它作為普通合夥人在該基金中擁有微不足道的股權。因此，該公司被認為是以贊助的私人基金的本金的身份行事，因此是該基金的主要受益人。該公司的風險敞口僅限於其在綜合私人基金的未償還投資的價值#美元。53.12021年12月31日為百萬美元，46.5截至2020年12月31日，這一數字為100萬。本公司作為普通合夥人，並無責任向綜合私募基金提供任何財務支持。截至2021年12月31日和2020年12月31日，綜合私人基金的總資產為#美元。230.6百萬美元和$172.2分別為100萬美元和總負債$63.0百萬美元和$41.8100萬美元，主要由現金、有價證券和未結算交易組成。
未合併的公司發起的私募基金-公司不會合並其贊助的私人基金，因為它作為普通合夥人對這些基金有微不足道的直接股權或資本承諾。本公司可透過本公司與該等基金之間的合資公司，與其贊助的若干私人基金一同投資，或本公司可能對其贊助的私人基金作出資本承諾，而該等承諾可作為普通合夥人的聯屬公司，直接透過共同投資合資企業獲得清償。在這些情況下，合資合資企業由本公司合併。由於公司作為普通合夥人在其贊助的私人基金中的直接股權吸收了微不足道的變化，公司被認為是以這些基金的代理人的身份行事，因此不是這些基金的主要受益者。本公司按照權益法核算其在未合併贊助的私人基金中的權益。該公司對虧損的最大風險僅限於其在未合併贊助的私人基金中的投資的賬面價值，總額為#美元。382.72021年12月31日為百萬美元，173.0截至2020年12月31日，包括在股權投資中的100萬美元，以及45.42021年12月31日為百萬美元，41.4截至2020年12月31日，包括在持有以待處置的資產中的100萬美元。
證券化
該公司以前使用VIE將應收貸款和CRE債務證券證券化。證券化後，本公司保留了證券化工具的實益權益，通常以股權部分或次級證券的形式存在。該公司還收購了由證券化信託公司發行的證券，這些信託公司是VIE。證券化工具的結構是直通實體，這些實體接收基礎抵押貸款和債務證券的本金和利息，並將這些付款分配給證券化工具發行的票據、證書或債券的持有者。貸款及債務證券已轉移至證券化工具，使該等資產受到限制，並在法律上與本公司的債權人隔離，因此不能用來履行本公司的義務，而只能用來履行證券化工具的義務。證券化工具的義務對本公司及其其他子公司的一般信貸沒有任何追索權。
未合併證券化-本公司不合並本公司擁有權益但不保留抵押品管理職能的CDO的資產和負債。NRF Holdco此前曾將其贊助的某些N-Star CDO和第三方贊助的CDO的抵押品管理權委託給第三方抵押品經理或抵押品經理代表，後者有權獲得一定比例的高級和下級抵押品管理費。公司繼續收取指定抵押品經理或抵押品經理委託和保留管理責任的費用。本公司確定，支付給第三方抵押品管理人或抵押品管理人代表的費用代表CDO的可變權益，第三方擔任委託人。本公司的結論是，本公司無權指導對該等CDO的經濟表現影響最大的活動，這些活動包括但不限於出售不良抵押品的能力，因此本公司不是該等CDO的主要受益者，也不合並該等CDO。公司的虧損風險僅限於其對這些未合併的CDO的投資，這些CDO包括CDO債券，總金額為#美元。30.22021年12月31日為百萬美元，21.9截至2020年12月31日，以債務證券的形式在資產內列報，供處置(附註11)。該公司對N-Star CDO的投資隨後於2022年2月出售。
信託基金
NRF Holdco以法定信託形式成立的全資附屬公司NorthStar Realty Finance Trust I至VIII(“信託”)此前以私募方式發行信託優先證券(“TruPS”)，並將所得款項用於購買次級票據，以證明向NRF Holdco發放的貸款。信託的唯一資產包括髮行人於發售時發行的等額次級票據(“次級票據”)。本公司和OP都不是初級票據或TruPS的債務人或擔保人。NRF Holdco可能在以下情況下按面值全部或部分贖回初級票據為現金五年。只要NRF Holdco贖回初級票據，信託公司就必須贖回相應金額的Trups。
F-58
目錄

本公司擁有信託的所有普通股，但不合並信託，因為信託發行的優先證券的持有人是信託的主要受益人。本公司按權益法核算其於信託基金的權益，其最大虧損風險限於其投資賬面價值#美元。3.72021年12月31日和2020年12月31日為100萬人。信託被記錄為股權投資，次級票據被記錄為債務，兩者均被歸類為持有以待處置(附註11)，其後於2022年2月處置。
15. 每股收益
下表提供了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：
 截至十二月三十一日止的年度，
(單位為千，每股數據除外)202120202019
分配給普通股股東的淨虧損
持續經營虧損$(216,823)$(591,088)$(549,488)
可歸因於非控股權益的持續經營虧損144,184 155,340 41,345 
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的持續運營虧損。(72,639)(435,748)(508,143)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的停業虧損。(237,458)(2,240,011)(540,664)
優先股贖回(4,992)— 5,150 
優先股息(70,627)(75,023)(108,550)
普通股股東應佔淨虧損(385,716)(2,750,782)(1,152,207)
分配給參與證券的淨收益— (1,250)(3,491)
分配給普通股股東的淨虧損--基本虧損(385,716)(2,752,032)(1,155,698)
可轉換和可交換票據的利息支出(1)
— — — 
分配給普通股股東的淨虧損-攤薄$(385,716)$(2,752,032)$(1,155,698)
加權平均已發行普通股
已發行普通股加權平均數-基本491,456 473,558 479,588 
稀釋股份的加權平均效應(1)(2)(3)
— — — 
已發行普通股加權平均數-稀釋491,456 473,558 479,588 
每股虧損-基本
持續經營虧損$(0.30)$(1.08)$(1.28)
停產損失(0.48)(4.73)(1.13)
每股普通股股東應佔淨虧損-基本$(0.78)$(5.81)$(2.41)
每股虧損-稀釋後
持續經營虧損$(0.30)$(1.08)$(1.28)
停產損失(0.48)(4.73)(1.13)
每股普通股股東應佔淨虧損-稀釋後$(0.78)$(5.81)$(2.41)
__________
(1)    關於公司已發行優先票據的假設轉換或交換，以下內容不包括在計算稀釋後每股收益中，因為納入這些票據將具有反攤薄作用：(A)在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，將美元加回去的影響是：(A)在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，增加$54.7百萬，$29.9百萬美元和$28.2利息支出分別為百萬美元和135,396,500, 87,478,400和38,112,100分別為加權平均稀釋普通股等價物。
(2)    稀釋後每股收益的計算不包括以下因素的影響，因為將它們包括在內將是反稀釋的：(A)A類普通股，即相對於業績股單位或有發行的普通股(注17)，加權平均股數為10,850,800, 5,776,800和990,700分別於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度；及(B)可發行以淨結算行使認股權證的A類普通股(附註10)，加權平均股份為10,637,600和862,200分別截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度。2019年沒有未償還的權證。
(3)    OP單位可以贖回登記的或未登記的A類普通股一-一對一的基礎，不會稀釋。在2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，50,455,100, 51,076,700和53,261,100在列示的各個期間，營業單位的攤薄收益分別沒有計入稀釋後每股收益的計算中。
F-59
目錄

16. 手續費收入
公司的數字投資管理平臺代表多元化的全球投資者基礎管理資本，包括但不限於主權財富基金、公共和私人養老金、資產管理公司、保險公司和捐贈基金，公司為此賺取手續費收入。
下表按類型列出了公司的手續費收入，不包括被歸類為非持續經營的金額(注12)：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
管理費
$168,618 $78,421 $31,757 
獎勵費
7,174 35 — 
其他費用
5,034 4,899 1,766 
總手續費收入-附屬公司$180,826 $83,355 $33,523 
管理費—本公司為其贊助的私人基金和其他投資工具、投資組合公司和管理賬户提供投資管理服務，從中賺取管理費。管理費一般按以下年率計算：0.3%至1.5在該工具的承諾期內，投資者承諾的資本的百分比，以及此後的出資或投資資本；或流動證券策略中工具的資產淨值。
獎勵費-該公司有權在其流動證券戰略中從基金和管理賬户中獲得獎勵費用。獎勵費用乃根據各基金或賬户的表現釐定，惟須視乎其各自管治協議所載條款是否達到指定回報門檻而定。公司賺取的獎勵費用的一部分可分配給公司的高級管理人員、投資專業人員和某些其他員工，包括附帶權益和獎勵費用補償費用。
其他手續費收入-其他費用主要包括向投資組合公司提供信息技術、設施和運營支持的服務費。
17. 基於股權的薪酬
DigitalBridge Group，Inc.2014年綜合股票激勵計劃(以下簡稱“股權激勵計劃”)規定向公司高管、董事(包括非僱員董事)、員工、聯席董事授予限制性股票、績效股票單位(PSU)、長期激勵計劃(LTIP)、限制性股票單位(RSU)、遞延股票單位(DSU)、購買公司普通股股份的期權、認股權證或權利、現金獎勵和其他基於股權的獎勵。 根據股權激勵計劃為發放獎勵預留的股份在某些公司事件發生時會進行公平調整，前提是這個數字在每年1月1日自動增加2在緊接的12月31日之前，公司A類普通股已發行股數的百分比。在2021年12月31日，一個合計73.8根據股權激勵計劃，公司預留了100萬股A類普通股用於發放獎勵。
限制性股票—公司A類普通股中的限制性股票獎勵授予高級管理人員、董事和某些員工，通常只受服務條件的限制，每年按時間等額授予三年制句號。限制性股票有權獲得公司A類普通股宣佈和支付的股息，這些股息在授予之前不得沒收。限制性股票獎勵是根據授予日公司的A類普通股價格進行估值的，基於股權的補償費用是在必要的服務期內以直線方式確認的。
限售股單位—公司A類普通股中的RSU受到業績條件的約束。基於績效的RSU的授予發生在績效測量期內達到特定的公司指標之後。只有既得的RSU才有權在RSU流通期內獲得公司A類普通股宣佈和支付的應計股息。RSU的公允價值以授予日公司的A類普通股價格為基礎。當有可能達到績效條件時，確認基於股權的薪酬支出。
績效股票單位—PSU授予高級管理人員和某些員工，並受服務條件和市場條件的制約。在計量期結束後，繼續受僱的PSU的接受者通常將被授予併發行一定數量的公司A類普通股
F-60
目錄

從0%至200根據公司A類普通股相對於指定同業集團的業績授予和確定的PSU數量的百分比三年制計量期(此類計量指標為“股東總回報”)。此外，在PSU授予一週年後被解聘的PSU的接受者，有資格根據適用於獎勵的股東總回報指標的實現情況，在測算期結束後獲得PSU獎勵的一部分。PSU還包含股息等價權，這些權利使接受者有權獲得相當於在計量期末最終發行的股票將支付的股息金額的付款。
PSU的公允價值，包括股息等價權，是在風險中性的前提下通過蒙特卡洛模擬確定的，假設如下：
2021年PSU助學金2020 PSU獎助金2019年PSU助學金
公司A類普通股的預期波動率 (1)
35.4%34.1%26.2%
預期年度股息率 (2)
0.0%9.3%
8.5% - 8.7%
無風險利率(年利率) (3)
0.3%0.4%
2.2% - 2.4%
__________
(1)    基於公司股票和特定同業集團股票的歷史波動性。
(2)基於公司預期的年化股息。預期股息收益率為零2021年PSU獎，因為公司從2020年第二季度開始暫停普通股股息。
(3)基於持續複合的零息美國國債收益率，該期限與截至估值日的獎勵剩餘計量期重合。
PSU獎勵的公允價值(不包括股息等價權)在其計量期內按直線原則確認為補償費用，即使未達到市場狀況也不會發生逆轉。股利等價權作為負債分類獎勵入賬。股利等價權的公允價值在計量期內按直線確認為補償費用，並在每個報告期按公允價值進行調整。
LTIP單元—LTIP單位是運營公司中為聯邦所得税目的而指定為利潤利息的單位。受市場條件影響的未歸屬LTIP單位不應計分配。每個歸屬的LTIP單位可由持有者選擇(受資本賬户限制)轉換為一普通營運單位及改裝時，須受營運單位的贖回條款規限(注9)。
已發行的LTIP單位有以下兩種條件：(1)僅有服務條件，根據公司在授權日的A類普通股價格進行估值；或(2)服務條件和市場條件，均基於公司A類普通股在預定的測量期內實現目標價格，並須在歸屬時繼續使用，並使用蒙特卡洛模擬進行估值。
在風險中性的前提下，蒙特卡羅模型應用了以下假設：
2020 LTIP贈款
2019 LTIP贈款(1)
公司A類普通股的預期波動率 (2)
43.1%28.3%
預期股息收益率(3)
0.0%8.1%
無風險利率(年利率) (4)
0.2%1.8%
__________
(1)表示102019年7月，就公司收購Digital Bridge Holdings，LLC向Marc Ganzi授予100萬個LTIP單位，根據公司A類普通股收盤價等於或高於美元的業績進行歸屬10勝過任何90授權日五週年前的連續交易日。
(2)    基於公司股票和特定同業集團股票的歷史波動性。
(3)根據授予日之前公司最近發放的股息和授予日公司A類普通股的收盤價計算。預期股息收益率為零對於2020年LTIP獎，因為公司從2020年第二季度開始暫停普通股股息。
(4)基於持續複利的零息美國國債收益率，該期限與截至估值日的獎勵計量期重合。
LTIP單位的股權補償成本在(1)僅適用於服務條件的獎勵的服務期；或(2)適用於同時包含服務條件和市場條件的獎勵的派生服務期內(無論是否滿足市場條件)按直線確認。導出服務期是從應用在獎勵的評估中使用的模擬技術推斷出的服務期，並且表示滿足市場條件的模擬中的條款的中位數。
F-61
目錄

遞延股票單位—某些非僱員董事可以選擇推遲收取年度基本費和/或限制性股票獎勵，而代之以獲得DSU獎勵。代替年度基本費用的DSU在授權日被完全授予，而代替限制性股票獎勵的DSU則被授予。一年從授予之日起。DSU有權根據公司A類普通股宣佈和支付的股息，以額外DSU的形式獲得股息等價物，並在適用的情況下遵守相同的限制和歸屬條件。在從公司分離服務後，已授予的DSU將以公司A類普通股的股票進行結算。DSU的公允價值根據授予日公司A類普通股的價格確定，如果在授予時完全歸屬，則立即確認，或在歸屬期間以直線方式確認為基於股權的補償費用和股權。
股權補償費用，不包括與非持續經營業務有關的金額(注12)，如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)
202120202019
薪酬費用(包括#美元1,194, $568及$345與股息等值權利有關)
$38,268 $22,892 $16,456 
本公司未歸屬股權獎勵的變化摘要如下：
加權平均
授予日期公允價值
限制性股票
LTIP單元(1)
DSU
RSU(2)
PSU(3)
總計PSU所有其他獎項
截至2020年12月31日的未歸屬股份和單位
10,728,712 11,845,018 324,877 9,589,564 9,935,891 42,424,062 $2.78 $2.10 
授與5,000,514 — 152,395 — 2,611,989 7,764,898 8.18 6.79 
既得(7,371,722)(1,383,762)(350,087)— (1,175,333)(10,280,904)5.09 3.43 
沒收(167,241)— (25,437)— (885,151)(1,077,829)4.92 3.72 
截至2021年12月31日的未歸屬股份和單位
8,190,263 10,461,256 101,748 9,589,564 10,487,396 38,830,227 3.69 2.51 
__________
(1)    表示在市況達致時可轉歸的LTIP單位數目。在測算期內不符合市場條件的LTIP單位將被沒收。
(2)    表示在達到性能條件時授予的受歸屬的RSU數量。在測量期結束時不符合性能條件的RSU將被沒收。
(3)    授予的PSU數量並不反映在業績期末衡量的股東總回報的最終結果可能導致的潛在增加或減少。在業績期末未能滿足股東總回報的PSU將被沒收。
根據歸屬日期的公允價值確定的歸屬股權獎勵的公允價值為#美元。68.3百萬，$17.9百萬美元和$14.7截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
截至2021年12月31日，所有未歸屬股權獎勵的未確認補償總成本為$60.9百萬美元，預計將在加權平均期間確認2.1好幾年了。
由管理公司頒發的獎項
在公司與BRSP的管理協議於2021年4月30日終止之前，在2019年9月出售NRE的同時，BRSP和NRE與公司贊助的非交易房地產投資信託基金(NorthStar Realty Europe，簡稱NRE)終止了管理協議，BRSP和NRE向公司和某些公司員工授予了股權獎勵(管理公司獎勵)，這些獎勵通常授予三年制期間，視服務和/或市場條件而定。一般來説，公司以經理身份獲得的被管理公司獎授予員工，條款和服務要求基本相同。該等撥款由本公司自行決定，本公司可與BRSP或NRE的董事會或薪酬委員會就最終向其員工分配獎金一事進行磋商。
授予本公司的受管公司獎勵(待本公司授予其員工)根據授予日的公允價值確認為綜合資產負債表上的其他資產和其他負債。遞延收入負債攤銷至其他收入，作為獎勵歸屬本公司。
管理公司直接或通過本公司授予員工的獎勵被記錄為其他資產和其他負債，並在直線基礎上攤銷為基於股權的薪酬支出和其他收入，分別作為歸屬於員工的獎勵。與託管相關聯的其他資產和其他負債
F-62
目錄

發放給員工的公司獎勵在每個報告期都會根據公允價值進行調整，變化分別反映在基於股權的薪酬和其他收入中。
本公司授予員工的BRSP和NRE股權獎勵分別於2021年4月和2019年9月分別在管理合同終止時完全歸屬和加速。與管理公司獎勵相關的基於股權的薪酬支出為$5.3百萬，$2.1百萬美元和$32.3截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元，相應的金額在其他收入中確認，所有這些都反映在非持續經營中(附註12)。
18. 與關聯公司的交易
聯屬公司包括(I)本公司管理或贊助的私募基金和其他投資工具，本公司可能在其中擁有股權或共同投資；(Ii)本公司在未合併合資企業中的投資；以及(Iii)本公司的董事、高級管理人員和員工(統稱為“員工”)。
應付和應付附屬公司的金額包括以下金額，不包括與作為資產列報以待處置的非持續業務有關的金額(注11)：
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
應由關聯公司支付
投資工具、投資組合公司和未合併的企業
手續費收入$41,859 $17,141 
費用報銷和可收回費用7,317 5,545 
員工和其他關聯公司54 541 
$49,230 $23,227 
由於附屬公司(注7)
員工和其他關聯公司$— $601 
與附屬公司的重大交易包括以下內容：
手續費收入-公司管理和/或贊助商、可能擁有股權或共同投資的投資工具賺取的手續費收入列在附註16中，但包括在非持續經營中的金額(附註12)和持有以供處置的資產(附註11)除外。
費用報銷-本公司獲得的報銷主要與對本公司管理的基金和其他投資工具進行投資盡職調查所產生的成本有關。
這種費用償還，包括在其他收入中，總額為#美元。10.2百萬，$8.8百萬美元和$13.2截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
另外，管理NorthStar Healthcare、2021年4月30日之前的BRSP和2019年9月之前的NRE運營的直接和間接運營成本的報銷反映在非持續運營的其他收入中(附註12)，相關應收賬款反映為聯屬公司在持有供處置的資產內應支付的金額(附註11)。
可收回的開支-本公司支付與本公司贊助的投資工具的組建和籌資相關的組織和發售成本，本公司從這些投資工具中收回的費用最高可達指定的門檻(視情況而定)。
北極星醫療信貸基金-該公司按市場條款向NorthStar Healthcare提供無擔保循環信貸安排，最高本金為$35.0100萬，2023年6月到期，六個月期擴展選項。信貸安排項下的墊款按倫敦銀行同業拆息加利率計息。3.5%，帶不是未使用部分的承諾費。信貸安排於2020年4月全額提取，反映在2020年12月31日持有供處置的資產中包括的聯屬公司到期金額內(附註11)，併為2021年7月全額償還。
數字房地產收購-關於2020年7月收購Vantage SDC(附註3)，公司與馬克·甘齊和本·詹金斯及其各自的關聯公司簽訂了一系列協議，根據這些協議，甘齊先生和詹金斯先生投資了$8.7百萬美元和$2.1在相同的經濟條件下，本公司和共同投資者分別持有Vantage SDC 100萬英鎊的股份。這樣的投資金額代表了40Ganzi先生和Jenkins先生各自在公司收購DBH之前對Vantage進行的個人投資所收到的與Vantage SDC收購相關的附帶權益支付的百分比。公司及其共同投資者將向Vantage SDC的前所有者支付款項，以供未來在
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這一投資組合，包括租賃擴大後的產能和現有庫存，將引發向甘齊和詹金斯支付額外的附帶權益。
關於於2019年12月收購Database的第三方權益(附註3)，甘孜先生及Jenkins先生與本公司訂立投票協議，賦予本公司對Database董事會的多數投票權。此外，為了換取甘齊先生和詹金斯先生擁有的獎勵單位可分配給本公司收購的數據庫股份，本公司發行了價值#美元的OP單位。3100萬美元，這將受到多年的禁閉。該價值代表本公司就其對數據庫的投資而向Ganzi先生和Jenkins先生支付的此類獎勵單位的對價，這還不包括本公司因其收購的數據庫權益而向第三方支付的現金對價。淨影響是，本公司將不會就本公司於2019年12月收購的數據庫權益向甘孜先生及Jenkins先生支付未來附帶權益。
另外，數據庫於2020年12月和2021年2月從Zayo手中收購了zColo的全部託管業務，Zayo是DBP I和其他由該公司發起和管理的共同投資工具的投資組合公司。
在上述交易中，t他公司採取了一系列措施來緩解衝突在交易中，包括接受國家認可的第三方評估公司對購買價格的公平意見。此外，該等交易，特別是交易的關聯方方面，須經本公司董事會或董事會審計委員會批准。
保薦人投資工具的附帶權益分配-關於公司贊助的投資工具，甘孜先生和詹金斯先生是以DBH公司前所有者的身份投資的，而不是以公司員工的身份投資的，甘齊先生和詹金斯先生作為普通合夥人進行的此類投資所帶來的任何附帶權益分配不代表對公司的補償安排。向甘齊和詹金斯先生分配的未變現或已變現但未支付的附帶權益計入資產負債表上的非控制性權益#美元。20.82021年12月31日為百萬美元，3.2截至2020年12月31日，這一數字為100萬。期內分配的附帶權益在損益表中記為可歸因於非控制權益的淨收入，總額為#美元。17.6百萬美元和$3.2截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為100萬美元。曾經有過不是2019年公司贊助的數字投資工具應計的附帶權益。
對管理投資工具的投資-在遵守公司的關聯方政策和程序的情況下，高級管理層、投資專業人士和某些其他員工可以酌情投資於公司贊助的投資工具，直接投資於該投資工具，或通過普通合夥人實體間接投資。該等投資一般不須繳交管理費，但須按比例承擔投資工具的其他營運費用。截至2021年12月31日和2020年12月31日，對合並投資工具和普通合夥人實體的此類投資總額為#美元。19.5百萬美元和$10.2百萬美元，分別反映在資產負債表上的可贖回非控制性權益和非控制性權益中。他們在淨收入中的份額為$。2.1百萬，$0.8百萬美元和$2.5截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
飛機-P對經修訂的甘孜先生的僱傭協議提出要求，公司已同意賠償甘孜先生包機或私人飛機(包括甘孜先生可能部分或全部擁有的任何飛機)商務旅行的某些可變運營成本，前提是公司不會報銷該航班上非因公出差的乘客的可變運營成本的可分攤份額(基於乘客人數)。此外，公司還同意向甘孜先生補償某些規定的固定費用。甘齊先生擁有的任何一架飛機。固定成本補償將基於飛機年度預算固定現金運營成本的可分配部分，基於飛機將用於商業目的的小時數。公司將至少每年一次將預算的固定運營成本與飛機的實際固定運營成本進行核對，公司或甘孜先生(視情況而定)將支付任何差額。公司向甘孜先生報銷了 $3.0百萬， $1.8百萬美元和$0.3截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
另外，在2021年1月出售公司的飛機之前，公司前執行主席小託馬斯·J·巴拉克(Thomas J.Barack，Jr.)被允許使用公司的飛機進行私人旅行。根據與公司一家子公司的協議，巴拉克先生根據公司的增量成本(包括直接和間接可變成本)向公司支付個人使用費用，但在任何情況下都不超過協議下聯邦航空法規允許的最高報銷金額。巴拉克先生向公司報銷了#美元。0.7百萬美元和$1.4截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
投資風險投資公司-根據本公司一家附屬公司與巴拉克先生於2021年4月1日訂立的投資協議，本公司投資$26.0本公司持有巴拉克先生新成立的投資實體(“合資企業”)的部分附帶權益，使本公司有權從該合資企業獲得應付給巴拉克先生的附帶權益的一部分。在隨後發生的事件顯著降低了合資企業的籌款將充分
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為了支持其價值，該公司確定其投資可能無法收回，並註銷了截至2021年6月30日的投資。
預支開支-自2021年4月1日起，巴拉克先生辭去公司執行主席一職，並於2021年7月辭去公司董事會成員一職。於2021年10月，本公司與巴拉克先生訂立關於墊付若干開支的協議(“墊付協議”)，該協議大致上符合本公司與巴拉克先生於2017年1月訂立的彌償協議條款及本公司附例項下有關墊付開支的義務及權利。促進協議(A)記述雙方對本公司的義務及Barack先生根據早先的彌償協議及附例所享有的權利的分歧，及(B)在某些情況下，Barack先生有責任向本公司償還該等預支開支。穿過2021年12月31日，公司已經花費了$5.6根據“促進協議”，這類預付款達數百萬美元。
19. 所得税
該公司受其經營所在的各個司法管轄區的所得税法律約束，包括美國聯邦、州和地方，其次是非美國司法管轄區，主要是歐洲。該公司目前應納税的主要收入來源是其投資管理業務。
所得税優惠(費用)
當期和遞延税金(費用)的組成部分(不包括與非持續經營有關的金額)如下(附註12)。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
當前
聯邦制$3,355 $(3,019)$(1,860)
州和地方(20)(104)(727)
外國(347)(327)(14)
當期税收優惠(費用)總額2,988 (3,450)(2,601)
延期
聯邦制94,659 41,603 11,048 
州和地方2,491 8,910 2,168 
外國400 — — 
遞延税收優惠總額97,550 50,513 13,216 
持續經營的所得税優惠$100,538 $47,063 $10,615 
本公司擁有不是為不確定的納税狀況確認的所得税優惠。
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遞延所得税資產和負債
遞延税項資產和遞延税項負債分別計入其他資產、應計負債和其他負債。
暫時性差異產生的遞延税項資產和遞延税項負債的組成部分如下，不包括與持有待處置資產相關的金額。
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
遞延税項資產
營業淨額和資本損失結轉(1)
$21,552 $36,325 
基於股權的薪酬11,486 12,909 
房地產、租賃和相關無形負債14,853 — 
遞延收入535 1,121 
遞延利息支出1,799 11,503 
租賃責任-公司辦公室
19,295 25,069 
遞延税項總資產69,520 86,927 
估值免税額(12,766)(1,852)
遞延税項資產，扣除估值免税額後的淨額56,754 85,075 
遞延税項負債
房地產、租賃及相關無形資產— 105,997 
對合夥企業的投資22,399 518 
其他無形資產5,528 17,727 
ROU租賃資產-公司辦公室
14,274 26,344 
其他7,857 33 
遞延税金總負債50,058 150,619 
遞延納税淨負債$6,696 $(65,544)
__________
(1)在2021年12月31日和2020年12月31日，遞延税項資產在NOL確認為#美元。89.8百萬美元和$153.0在設立估值免税額之前，分別為1000萬美元。可歸因於美國聯邦和州的NOL通常將於2031年開始到期，但可歸因於2017年12月31日之後發生的美國聯邦損失的NOL通常可以無限期結轉。
2021年第二季度，該公司的數據庫子公司完成了業務重組，以符合REIT的資格，並預計在2021年納税年度為美國聯邦所得税目的選擇REIT地位。作為一家房地產投資信託基金，數據庫通常不會因其應税收入而繳納美國聯邦所得税，只要它每年將此類應税收入分配給股東，並保持一定的資產和收入要求。然而，數據庫將繼續對其任何應税子公司的收入繳納美國聯邦所得税。數據庫記錄的遞延税金淨額為#美元。66.82021年第二季度的收入為100萬美元，主要反映了其遞延税項負債的註銷。
外國子公司收益-該公司評估了其外國子公司的所有未匯出收益，這些收益可能在公司選舉時匯回國內，並且沒有記錄任何遞延納税義務，因為如果這些金額匯回國內，預計不會有任何税款到期。
估價免税額-估值免税額為$12.82021年12月31日為百萬美元，1.9截至2020年12月31日，由於未來主要在數字運營業務中實現北環線税收優惠的不確定性，在各自的財年內設立了600萬歐元。


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有效所得税
該公司可歸因於持續經營的所得税收益從適用法定所得税税率計算的數額到所得税前持續經營的虧損不等。美國法定所得税與公司可歸因於持續經營的有效所得税的對賬如下：
截至十二月三十一日止的年度，
(金額(以千為單位))202120202019
所得税前持續經營虧損$(317,361)$(638,151)$(560,103)
(可歸因於直通子公司的所得税前持續經營虧損)198,180 386,352 513,903 
應納税子公司所得税前持續經營虧損(119,181)(251,799)(46,200)
法定税率下的聯邦税收優惠(21%)25,028 52,878 9,702 
州和地方所得税，扣除聯邦所得税優惠後的淨額3,721 3,008 620 
外國所得税差額(86)— — 
基於股權的薪酬1,814 (4,121)— 
數據庫根據REIT選舉免税79,547 — — 
估值免税額，淨額(10,914)(1,852)— 
其他1,428 (2,850)293 
持續經營的所得税優惠$100,538 $47,063 $10,615 
税務審查
本公司2018年前不再接受税務機關新的所得税審核.
20. 細分市場報告
公司通過以下途徑開展業務二可報告的細分市場如下：
•數字投資管理(“數字IM”)-這項業務代表着領先的全球數字基礎設施投資平臺，代表不同的全球投資者管理資本。該公司的旗艦機會主義戰略是通過其數字橋樑夥伴平臺(“DBP”，前身為數字殖民地夥伴或DCP)和單獨資本化的工具實施的，而包括數字信貸、風險投資和公開股票在內的其他戰略則通過其他投資工具實施。本公司賺取管理費，一般基於投資工具管理的資產或資本數額，並有可能根據此類投資工具的表現賺取獎勵費用和附帶權益，但須達到最低迴報門檻。我們數字即時消息業務的收益通常31.5%歸功於Wafra，Wafra是我們數字即時消息業務的重要投資者，自2020年7月起生效。
•數字操作-這項業務由數字基礎設施和房地產運營公司的資產負債表股權組成，這些公司一般通過租賃、服務和其他協議提供數字資產空間和/或容量的使用，從而獲得租金收入。該公司目前擁有兩家公司的權益：數據庫，包括邊緣託管數據中心業務zColo(2021年期間擁有20%的DBRG所有權)；以及Vantage SDC，一家穩定的超大規模數據中心業務(擁有13%的DBRG所有權)。數據庫和Vantage也都是在Digital IM下管理的投資組合公司，由第三方資本擁有股權。
公司剩餘的投資活動和公司層面的活動以公司和其他形式列示。
•其他投資活動由本公司在以下方面的股權組成：(I)數字投資工具，其中最大的是DBP旗艦基金，以及對各種戰略的種子投資，如數字流動和數字信貸；以及(Ii)剩餘的非數字投資，主要是對BRSP的投資。在ITS之外除一般合夥人權益外，本公司在其贊助和/或管理的數碼投資工具中的其他股權被視為其數碼投資管理業務的附帶權益。本公司的主要經濟效益表現為作為普通合夥人和/或經理的手續費收入和附帶權益，而不是其作為有限合夥人或等價物在投資工具中的股權帶來的經濟效益。關於種子投資，這些投資不是本公司的長期資本部署，預計將暫時存放在本公司的資產負債表上，直到籌集到足夠的第三方資本。在這個時候，剩下的非數字投資不能立即出售，預計將在短期後的較長時間內實現貨幣化。這些其他投資活動主要產生權益法收益或虧損，其次是來自倉儲投資和綜合投資工具的利息收入或股息收入。將於2021年第三季度生效，
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這些活動不再作為數字其他部門和其他部門單獨列報，這與管理層對其核心數字業務和公司業務整體簡化的關注是一致的，也反映了這一點。
•公司活動包括公司層面的現金和相應利息收入、公司層面的融資和相關利息支出、公司層面的交易成本、與未完成投資相關的成本、與關聯公司的成本償還安排相關的收入和支出、用於行政用途的固定資產、未直接歸屬於可報告部門的薪酬支出、公司層面的行政和管理費用以及為消除公司間費用而進行的調整。可直接歸屬或以其他方式可合理及系統分配的成本已分配至各應呈報分部。抵銷調整涉及數字即時消息部門從第三方資本獲得的費用收入，這些第三方資本來自本公司管理的投資工具，並在數字運營部門以及公司和其他部門內合併。這些調整總額為#美元。6.62021年為100萬美元，1.52020年為100萬，2019年則無關緊要。從2021年第二季度起，部門業績在取消公司間費用之前公佈。數字即時消息的手續費收入和數字運營的手續費支出以及公司和其他業務的手續費支出以前在各自的細分市場中被取消。
分部列報的所有變化都反映在以前列報的所有期間。
細分市場的運營結果
下表彙總了公司可報告部門的經營結果，包括與綜合經營報表對賬的部分收入和支出項目。

(單位：千)數字投資管理數字化操作公司和其他總計
截至2021年12月31日的年度
總收入$191,682 $763,199 $10,918 $965,799 
物業經營費— 316,178 — 316,178 
利息支出4,766 125,387 56,796 186,949 
折舊及攤銷26,736 495,342 17,617 539,695 
權益法收益，包括附帶權益101,811 — 124,666 226,477 
所得税優惠(費用)(9,822)79,075 31,285 100,538 
持續經營的收入(虧損)90,915 (230,841)(76,897)(216,823)
可歸因於DigitalBridge集團公司的持續業務的淨收益(虧損)。51,531 (36,664)(87,506)(72,639)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的停產業務的淨虧損。(237,458)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的淨虧損$(310,097)
截至2020年12月31日的年度
總收入$85,782 $313,283 $17,365 $416,430 
物業經營費— 119,729 105 119,834 
利息支出— 77,976 42,853 120,829 
折舊及攤銷26,056 210,188 4,776 241,020 
減值損失3,832 — 21,247 25,079 
權益法收益(虧損)，包括附帶權益13,039 — (273,618)(260,579)
所得税優惠(費用)(60)21,461 25,662 47,063 
持續經營的收入(虧損)11,155 (132,063)(470,180)(591,088)
可歸因於DigitalBridge集團公司的持續業務的淨收益(虧損)。10,423 (20,903)(425,268)(435,748)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的停產業務的淨虧損。(2,240,011)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的淨虧損$(2,675,759)
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(單位：千)數字投資管理數字化操作公司和其他總計
截至2019年12月31日的年度
總收入$34,368 $6,039 $20,626 $61,033 
物業經營費— 2,197 — 2,197 
利息支出3,230 1,272 36,689 41,191 
折舊及攤銷10,406 1,803 6,042 18,251 
減值損失— — 649 649 
權益法收益(虧損)，包括附帶權益7,112 — (224,265)(217,153)
所得税優惠(費用)(15,094)(10)25,719 10,615 
持續經營的收入(虧損)48,942 (691)(597,739)(549,488)
可歸因於DigitalBridge集團公司的持續業務的淨收益(虧損)。44,808 (124)(552,827)(508,143)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的停產業務的淨虧損。(540,664)
可歸因於DigitalBridge Group，Inc.的淨虧損$(1,048,807)
應報告部門的總資產和權益法投資彙總如下：
2021年12月31日2020年12月31日
(單位：千)總資產權益法投資總資產權益法投資
數字投資管理$655,152 $140,027 $490,632 $19,167 
數字化操作7,608,451 — 6,926,634 — 
其他2,257,598 533,069 1,545,975 555,344 
10,521,201 673,096 8,963,241 574,511 
持有以待處置的資產與停產業務有關3,676,615 182,552 11,237,319 879,729 
$14,197,816 $855,648 $20,200,560 $1,454,240 
地理學
關於公司持續經營總收入和長期資產(不包括待處置資產)的地理信息如下。地理位置通常表示為創收資產所在的地點或提供創收服務的地點。
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)
202120202019
按地理位置劃分的總收入：
美國$1,112,265 $382,920 $41,723 
歐洲18,147 1,442 — 
其他51,679 17,126 — 
總計(1)
$1,182,091 $401,488 $41,723 
(單位：千)2021年12月31日2020年12月31日
按地理位置劃分的長期資產：
美國$4,986,538 $5,480,889 
歐洲915,728 75,503 
其他633,618 624,680 
總計(2)
$6,535,884 $6,181,072 
__________
(1)    總收入包括公司權益法投資的收益(虧損)份額(但不包括公司權益法投資的減值#美元)。254.52020年為100萬美元，211.12019年將達到100萬，其中不是減值(於2021年錄得)；不包括聯屬公司的成本償還收入(附註18)和非持續經營的收入(附註12)。
(2)    長期資產包括持有用於投資的房地產、租賃相關無形資產、經營租賃使用權資產和固定資產，不包括金融工具、非租賃相關無形資產和持有用於處置的資產。
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21. 承諾和或有事項
租契
作為承租人，公司的租賃安排包括：(I)投資物業租賃，主要包括數據中心動力外殼空間的融資和運營租賃、航權運營租賃、數據中心設備租賃和運營地面租賃；以及(Ii)公司辦公室運營租賃。
根據截至2021年12月31日的未償還租賃負債餘額計算的加權平均剩餘租賃期(不包括持有以供處置的投資性物業的租賃)為11.4投資物業融資租賃年限，10.1投資物業的經營租約年限及5.7公司辦公室的經營租賃年限。

下表彙總了經營租賃和融資租賃的總租賃成本，不包括歸類為非持續經營的投資物業的租賃。2019年，沒有融資租賃，數字領域投資物業的運營租賃成本無關緊要。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(單位：千)投資物業公司辦公室投資物業公司辦公室公司辦公室
經營租賃：(1)
固定租賃費$63,356 $7,010 $18,456 $9,005 $7,948 
可變租賃費用14,897 1,829 5,612 1,986 1,314 
經營租賃總成本$78,253 $8,839 $24,068 $10,991 $9,262 
融資租賃：
利息支出$8,936 北美$414 北美北美
ROU租賃資產攤銷11,648 北美475 北美北美
融資租賃總成本$20,584 北美$889 北美北美
__________
(1)經營性租賃的總租賃成本計入投資物業的物業運營費用和公司辦公樓的行政費用。
租賃承諾額
融資及經營租賃負債會考慮續期或終止選擇權，而該等選擇權被視為合理肯定會由本公司行使，並不計入已產生費用的可變租賃付款。該公司為：(I)租金根據通貨膨脹定期調整的租賃，和/或(Ii)數據中心租賃中的非租賃服務，如公共區域維護和運營費用，主要是電力費用，提供可變的租賃費用：(I)租金定期調整的租賃，和/或(Ii)非租賃服務，如公共區域維護和運營費用，主要用於電力。
下表列出了公司未來的租賃承諾：2021年12月31日，使用加權平均貼現率6.2投資物業融資租賃：%6.5%用於投資物業的經營租賃，不包括持有以供處置的物業；以及4.6公司辦公室營業租賃的百分比：
(單位：千)
融資租賃經營租約
截至十二月三十一日止的年度：投資物業投資物業公司辦公室
2022$15,673 $51,122 $9,855 
202315,942 51,144 9,109 
202416,332 47,988 9,564 
202516,735 37,335 8,296 
202617,312 33,629 6,325 
2027年及其後119,555 248,915 8,998 
租賃付款總額201,549 470,133 52,147 
現值折扣(58,772)(170,421)(9,349)
融資/經營租賃負債
$142,777 $299,712 $42,798 
F-70
目錄

訴訟
本公司在正常經營過程中可能捲入訴訟。截至2021年12月31日，本公司並未涉及任何預期會對本公司的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大不利影響的法律程序。
22. 現金流量信息的補充披露
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
現金流量信息的補充披露
利息支付的現金，扣除資本化金額$1,567, $852及$3,192
$444,365 $392,004 $523,533 
收到(支付)的所得税現金，淨額5,927 39,151 (12,595)
經營租賃付款66,858 31,138 16,234 
融資租賃付款15,346 889 — 
非持續經營現金流量的補充披露
非持續經營的經營活動提供的現金淨額$175,782 $106,696 $628,583 
非持續經營的投資活動提供的現金淨額1,021,239 1,029,647 4,493,362 
用於非連續性業務融資活動的現金淨額(658,831)(940,441)(3,406,575)
補充披露非現金投融資活動
應付股息和分派$15,759 $18,516 $83,301 
應計負債和其他負債中經營房地產的改善17,926 27,096 20,230 
償還貸款和出售資產的應收賬款14,045 1,858 63,984 
設立經營性租賃使用權資產和租賃負債31,032 262,169 139,157 
融資租賃使用權資產和租賃負債的設立— 148,974 — 
普通股操作單位的贖回4,647 7,757 2,104 
應付優先股贖回— — 402,855 
將票據交換為A類普通股161,261 — — 
清算或轉讓給貸款人的投資實體的資產和負債(1)
— 172,927 — 
從房地產收購中合併的資產，扣除現金和限制性現金— 5,399,611 — 
房地產收購中承擔的負債— 1,854,760 — 
房地產收購中承擔的非控制性權益— 366,136 — 
收購DBH的遞延現金代價(附註3)
— — 32,500 
為業務合併發行營運單位(附註3)
— — 114,865 
應支付給包括在其他負債中的非控制性權益的分派— — 3,986 
喪失抵押品贖回權和換回房地產應收貸款— — 28,562 
買方在房地產銷售中承擔的債務44,148 — 295,562 
在房地產銷售中向買受人提供的融資— — 4,000 
數碼殖民地經理合約無形合併的公允價值(附註3)
— — 51,400 
在企業合併中購得的資產，扣除購入的現金和限制性現金後的淨額(附註3)
— — 2,098,313 
企業合併中承擔的負債(附註3)
— — 818,449 
企業合併中承擔的非控股權益(附註3)
— — 724,567 
出售投資實體股權或由接管人出售而處置的資產(附註12)
5,263,443 395,351 — 
出售投資實體股權或由接管人出售時處置的負債(附註12)
4,291,557 235,425 — 
投資主體資產解除合併(2)
351,022 80,921 — 
拆分後的投資主體非控股權益(2)
1,080,134 — — 
__________
(1)    本公司間接將其某些健康基礎設施借款人子公司的股權轉讓給貸款人的一家關聯公司，從而免除了本公司對這些子公司的資產和以前違約債務的所有權利和義務。
(2)    指(A)出售本公司於投資實體的股權時非控股權益的解除合併(附註12)；及(B)由於2021年的複議事件，本公司不再是主要受益人的投資控股實體解除合併，之後本公司根據權益法(在附註11中以持有方式呈交以待處置)計算其於該等實體的權益。

F-71
目錄

23. 後續事件
除其他地方披露的事項外，並無後續事件需要在合併財務報表中確認或在附註中披露。

F-72
目錄

DigitalBridge Group，Inc.
附表III-房地產和累計折舊
2021年12月31日
(金額(以千為單位))初始成本資本化成本毛成本法(2)累計折舊(3)淨賬面金額
(4)		購置或建造日期
累贅土地建築與改善(1)土地建築與改善(1)總計
數字化操作
數據中心-託管
擁有
加利福尼亞州歐文，SNA 1$31,466 $10,574 $40,300 $2,592 $10,574 $42,892 $53,466 $(2,933)$50,533 2020
科羅拉多州丹佛1號27,276 2,405 41,695 5,304 2,405 46,999 49,404 (2,654)46,750 2020
科羅拉多州丹佛5號(5)
9,152 1,690 13,106 12,360 1,690 25,466 27,156 — 27,156 2021
威斯敏斯特，CO書房4號8,831 992 13,286 82 992 13,368 14,360 (722)13,638 2020
亞特蘭大，GA ATL 175,254 — 75,594 16,372 — 91,966 91,966 (10,832)81,134 2019
亞特蘭大，佐治亞州ATL 2和346,457 1,467 73,642 10,428 1,467 84,070 85,537 (5,937)79,600 2020
Lenexa，KS KC 343,242 884 15,089 404 884 15,493 16,377 (601)15,776 2019
陸上公園，KS KC 248,050 453 58,394 1,332 453 59,726 60,179 (8,374)51,805 2019
明尼阿波利斯，明尼蘇達州MSP 3(6)
— 5,116 — 47,980 5,116 47,980 53,096 — 53,096 2020
紐約，NY LGA 3(5)
— 23,704 — 24 23,704 24 23,728 — 23,728 2021
賓夕法尼亞州北費耶特2號維修站41,957 1,555 36,682 14,044 1,555 50,726 52,281 (7,046)45,235 2019
達拉斯，德克薩斯州DFW 429,645 1,896 46,034 1,006 1,896 47,040 48,936 (3,515)45,421 2020
普萊諾，TX DFW 3216,467 12,039 58,097 16,644 12,039 74,741 86,780 (7,806)78,974 2019
布拉夫代爾，UT SLC 284,652 3,729 95,689 5,322 3,729 101,011 104,740 (13,473)91,267 2019
布拉夫代爾，UT SLC 392,596 2,699 106,464 5,843 2,699 112,307 115,006 (15,175)99,831 2019
布拉夫代爾，UT SLC 445,747 1,491 52,862 2,071 1,491 54,933 56,424 (7,102)49,322 2019
布拉夫代爾，UT SLC 571,322 3,104 32,485 47,809 3,104 80,294 83,398 (6,503)76,895 2019
布拉夫代爾，UT SLC 6(6)
— 4,064 — 36,820 4,064 36,820 40,884 — 40,884 2019
弗吉尼亞州阿什伯恩3號(5)
7,804 12,618 — 5,319 12,618 5,319 17,937 — 17,937 2021
租賃
鳳凰城，亞利桑那州PHX 1，2和35,962 — 9,640 64 — 9,704 9,704 (846)8,858 2020
加利福尼亞州歐文，SNA 221,206 — 34,286 1,108 — 35,394 35,394 (3,053)32,341 2020
加利福尼亞州洛杉磯，郵編112,294 — 19,876 41 — 19,917 19,917 (1,739)18,178 2020
加利福尼亞州聖地亞哥1號9,282 — 15,007 1,553 — 16,560 16,560 (1,392)15,168 2020
加利福尼亞州聖地亞哥，郵編：2338 — 547 84 — 631 631 (52)579 2020
加利福尼亞州聖克拉拉，SFO 119,116 — 30,907 418 — 31,325 31,325 (2,722)28,603 2020
科羅拉多州丹佛2號23,973 — 38,759 541 — 39,300 39,300 (3,414)35,886 2020
科羅拉多州丹佛3號11,310 — 18,286 157 — 18,443 18,443 (1,606)16,837 2020
佛羅裏達州邁阿密1號9,036 — 14,609 1,405 — 16,014 16,014 (1,349)14,665 2020
亞特蘭大，GA ATL 4(5)
— — — 21 — 21 21 — 21 2021
伊利諾伊州芝加哥1號7,376 — 11,926 324 — 12,250 12,250 (1,059)11,191 2020
伊利諾伊州芝加哥2號11,310 — 18,286 417 — 18,703 18,703 (1,619)17,084 2020
伊利諾伊州芝加哥4號55,937 — 90,437 2,212 — 92,649 92,649 (8,016)84,633 2020
F-73
目錄

(金額(以千為單位))初始成本資本化成本毛成本法(2)累計折舊(3)淨賬面金額
(4)		購置或建造日期
累贅土地建築與改善(1)土地建築與改善(1)總計
裝載前景，IL Ord 311,618 — 18,783 833 — 19,616 19,616 (1,684)17,932 2020
印第安納波利斯，在Ind 1和Ind 272,091 — 19,747 11,238 — 30,985 30,985 (4,684)26,301 2019
Lenexa，KS KC 16,490 — 5,286 2,942 — 8,228 8,228 (1,231)6,997 2019
馬薩諸塞州波士頓1號3,749 — 6,062 66 — 6,128 6,128 (533)5,595 2020
巴爾的摩，馬裏蘭州BWI 1— — 16,002 737 — 16,739 16,739 (2,877)13,862 2019
伊根，MN MSP 239,720 — 48,762 1,504 — 50,266 50,266 (7,442)42,824 2019
埃迪納，MN MSP 17,219 — 9,113 247 — 9,360 9,360 (1,577)7,783 2019
明尼阿波利斯，明尼蘇達州MSP 44,241 — 6,857 32 — 6,889 6,889 (601)6,288 2020
新澤西州紐瓦克，EWR 113,400 — 21,665 580 — 22,245 22,245 (1,923)20,322 2020
新澤西州Piscataway，EWR 214,568 — 23,553 266 — 23,819 23,819 (2,072)21,747 2020
內華達州拉斯維加斯1號15,306 — 24,746 10,182 — 34,928 34,928 (2,690)32,238 2020
紐約，NY LGA 18,913 — 14,410 1,088 — 15,498 15,498 (1,315)14,183 2020
紐約，NY LGA 29,896 — 16,000 199 — 16,199 16,199 (1,408)14,791 2020
俄亥俄州克利夫蘭1號8,073 — 10,348 122 — 10,470 10,470 (1,766)8,704 2019
賓夕法尼亞州費城，PHL 13,565 — 5,764 109 — 5,873 5,873 (509)5,364 2020
賓夕法尼亞州匹茲堡1號維修站28,788 — 37,128 225 — 37,353 37,353 (6,316)31,037 2019
孟菲斯，田納西州MEM 12,705 — 4,373 611 — 4,984 4,984 (414)4,570 2020
德克薩斯州奧斯汀，澳大利亞12,151 — 3,478 214 — 3,692 3,692 (315)3,377 2020
德克薩斯州達拉斯，DFW 176,678 — 93,451 5,858 — 99,309 99,309 (16,639)82,670 2019
德克薩斯州達拉斯，DFW 56,639 — 10,733 381 — 11,114 11,114 (957)10,157 2020
德克薩斯州達拉斯，DFW 64,057 — 6,559 43 — 6,602 6,602 (575)6,027 2020
德克薩斯州達拉斯，DFW 76,270 — 10,137 354 — 10,491 10,491 (904)9,587 2020
德克薩斯州理查森DFW 224,103 — 28,756 2,384 — 31,140 31,140 (5,154)25,986 2019
德克薩斯州韋科，ACT 16,270 — 10,137 166 — 10,303 10,303 (894)9,409 2020
鹽湖城，UT SLC 17,241 — 9,144 489 — 9,633 9,633 (1,826)7,807 2019
弗吉尼亞州阿什伯恩1號58,395 — 94,412 3,993 — 98,405 98,405 (8,455)89,950 2020
弗吉尼亞州麥克萊恩2號6,786 — 10,972 347 — 11,319 11,319 (977)10,342 2020
華盛頓州西雅圖1號3,688 — 5,963 100 — 6,063 6,063 (526)5,537 2020
華盛頓州圖克維拉2號5,655 — 9,143 472 — 9,615 9,615 (823)8,792 2020
法國巴爾馬，TLS 11,542 — 2,493 92 — 2,585 2,585 (161)2,424 2021
法國蒙彼利埃，MPL 11,483 — 2,397 150 — 2,547 2,547 (158)2,389 2021
法國巴黎，標準桿1杆6,525 — 10,549 1,069 — 11,618 11,618 (715)10,903 2021
法國聖丹尼，標準桿2杆2,076 — 3,356 — — 3,356 3,356 (210)3,146 2021
Vélizy-Villacoublay，法國標準桿3杆4,508 — 7,288 1,551 — 8,839 8,839 (536)8,303 2021
英國費爾瑟姆，LHR 119,240 — 31,106 198 — 31,304 31,304 (2,728)28,576 2020
F-74
目錄

(金額(以千為單位))初始成本資本化成本毛成本法(2)累計折舊(3)淨賬面金額
(4)		購置或建造日期
累贅土地建築與改善(1)土地建築與改善(1)總計
數據中心-超大規模
擁有
加利福尼亞州聖克拉拉11號350,369 29,659 410,347 2,157 29,659 412,504 442,163 (26,641)415,522 2020
加利福尼亞州聖克拉拉12號298,186 12,026 298,042 204 12,026 298,246 310,272 (22,216)288,056 2020
加利福尼亞州聖克拉拉13號99,395 10,276 115,031 703 10,276 115,734 126,010 (8,064)117,946 2020
加利福尼亞州聖克拉拉14號99,395 8,813 122,892 274 8,813 123,166 131,979 (8,676)123,303 2020
加利福尼亞州聖克拉拉15號273,337 15,123 383,146 15,325 15,123 398,471 413,594 (25,168)388,426 2020
加利福尼亞州聖克拉拉16號149,093 8,148 171,634 183 8,148 171,817 179,965 (12,499)167,466 2020
加利福尼亞州聖克拉拉21號295,940 11,394 326,807 3,219 11,394 330,026 341,420 (21,012)320,408 2020
加利福尼亞州聖克拉拉22號338,217 12,258 379,417 35 12,258 379,452 391,710 (4,045)387,665 2021
華盛頓州昆西11號99,361 1,742 151,754 1,744 1,742 153,498 155,240 (13,976)141,264 2020
華盛頓州昆西12號208,220 1,967 179,865 26,742 1,967 206,607 208,574 (11,993)196,581 2020
加拿大蒙特利爾1179,964 2,236 157,182 18,004 2,236 175,186 177,422 (9,347)168,075 2020
加拿大魁北克市21133,226 900 133,256 3,266 900 136,522 137,422 (9,346)128,076 2020
加拿大魁北克市22232,072 1,566 254,954 11,995 1,566 266,949 268,515 (17,965)250,550 2020
為投資而持有的房地產$4,217,482 $206,588 $4,784,985 $372,794 $206,588 $5,157,779 $5,364,367 $(392,083)$4,972,284 
持有以供處置的房地產
健康基礎設施3,006,629 2017
其他72,787 五花八門
總房地產$8,051,700 
__________
(1)包括在建工程和數據中心基礎設施。
(2)如綜合財務報表附註4所述，已列報房地產減值淨額。
(3)折舊是使用使用年限計算的，範圍為5至40多年的場地改善，5至50對於建築物來説，5至40多年的建築改善，以及10至20數年的數據中心基礎設施。
(4)出於聯邦所得税的目的，房地產的總成本約為#美元。3.010億美元用於投資持有的房地產和20億美元8.12021年12月31日持有待處置的房地產10億美元。
(5)表示正在進行的建設或數據中心擴建。
(6)物業建設於2021年第四季度完成。
F-75
目錄

下表彙總了房地產活動和累計折舊：
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
房地產，按總成本計算
1月1日的餘額$14,028,516 $12,702,355 $15,500,802 
資產收購和業務合併572,738 3,650,180 2,351,196 
企業合併中取得的不動產的計價期間調整— (8,405)— 
喪失抵押品贖回權和換回房地產應收貸款— 124,335 14,866 
改進和資本化成本(1)
325,281 180,787 366,817 
性情(2)
(5,744,919)(869,776)(5,197,705)
減損(注4)
(316,135)(1,878,012)(348,710)
外匯匯率變動的影響(88,096)127,052 15,089 
12月31日的結餘8,777,385 14,028,516 12,702,355 
歸類為持有以待處置，淨額(3)
(3,413,018)(9,458,467)(11,854,897)
截至12月31日的餘額，為投資而持有$5,364,367 $4,570,049 $847,458 
截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)202120202019
累計折舊
1月1日的餘額$1,397,627 $1,042,422 $1,029,386 
折舊345,769 420,209 500,240 
性情(2)
(1,010,599)(74,692)(489,276)
外匯匯率變動的影響(7,112)9,688 2,072 
12月31日的結餘725,685 1,397,627 1,042,422 
歸類為持有以待處置，淨額(3)
(333,602)(1,279,443)(1,041,357)
截至12月31日的餘額，為投資而持有$392,083 $118,184 $1,065 
__________
(1)包括為資產收購資本化的交易成本。
(2)包括被歸類為在年內持有以待處置並在年底前處置的金額。
(3)歸類為年內持有以待處置的金額，並保持為持有以待年末處置。包括被追溯歸類為與停產業務相關的待處置的金額。

F-76
目錄

項目16.表格10-K總結
沒有。

展品編號描述
2.1
北極星資產管理集團有限公司、Colony Capital，Inc.、NorthStar Realty Finance Corp.、Colony NorthStar，Inc.(前身為New Polaris Inc.)、New Sirius Inc.、NorthStar Realty Finance Limited Partnership、Sirius Merge Sub-T，LLC和New Sirius Merger Sub，LLC之間的合併協議和計劃，日期為2016年6月2日(通過參考Colony NorthStar，Inc.S表格註冊聲明附件2.1合併而成
2.2
信件協議，日期為2016年7月28日，由NorthStar Realty Finance Corp.、Colony Capital，Inc.、NorthStar Asset Management Group Inc.、Colony NorthStar，Inc.(前身為New Polaris Inc.)、Sirius Merge Sub-T，LLC、NorthStar Realty Finance Limited Partnership、New Sirius Inc.和New Sirius Merge Sub LLC(通過參考Colony NorthStar，Inc.S-4表格註冊聲明附件2.2合併而成
2.3
NorthStar Realty Finance Corp.、Colony Capital，Inc.、NorthStar Asset Management Group Inc.、Colony NorthStar，Inc.(前身為New Polaris Inc.)、Sirius Merge Sub-T，LLC、NorthStar Realty Finance Limited Partnership、New Sirius Inc.和New Sirius Merge Sub LLC之間的信函協議，日期為2016年10月16日(通過引用附件2.3併入Colony NorthStar，Inc.的S-4表格註冊聲明(編號：
3.1*
重述DigitalBridge Group，Inc.章程。
3.2
修訂和重新修訂了DigitalBridge Group，Inc.(FKA Colony Capital，Inc.)的章程(參照本公司於2021年6月23日提交的當前8-K表格報告的附件3.2併入)
3.3
指定7.15%系列累計可贖回永久優先股的補充條款，清算優先權每股25.00美元，每股面值0.01美元(通過參考2017年6月5日提交的公司8-A表格附件3.2併入)
3.4
指定7.125%J系列累積可贖回永久優先股的補充條款，清算優先股每股25美元，每股面值0.01美元(通過參考Colony NorthStar，Inc.於2017年9月22日提交的8-A表格註冊聲明的附件3.3併入)
4.1
證明7.125%J系列累計可贖回永久優先股的股票格式，清算優先權為每股25美元，面值為每股0.01美元(通過參考公司於2017年9月22日提交的8-A表格註冊説明書的附件4.1併入)
4.2
證明7.15%系列累計可贖回永久優先股的股票格式，清算優先權為每股25.00美元，面值為每股0.01美元(結合於2017年6月5日提交的公司8-A表格註冊説明書附件4.1)
4.3
作為受託人的Colony Capital，Inc.和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)之間的契約，日期為2013年4月10日(通過參考Colony Financial，Inc.於2013年4月10日提交的8-K表格當前報告的附件4.1合併而成)
4.4
First Supplemental Indenture，日期為2013年4月10日，由Colony Capital，Inc.和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)合作(合併時參考Colony Capital，Inc.於2013年4月10日提交的表格8-K的當前報告附件4.2)
4.5
第三補充契約，日期為2017年1月10日，由Colony NorthStar，Inc.和紐約梅隆銀行(通過引用該公司於2017年1月10日提交的當前8-K表格報告的附件10.2合併而成)
4.6
與北極星房地產金融有限公司合夥企業2033年到期的5.375%可交換優先債券有關的註冊權協議，日期為2013年6月19日(合併內容參考北極星房地產金融公司於2013年6月19日提交的8-K表格當前報告的附件4.4)
4.7*
根據1934年證券交易法第12條登記的證券説明
4.8
Colony Capital，Inc.A類普通股認購權證表格(參考2020年7月23日提交的公司當前8-K表格的附件4.1併入)
4.9
由Colony Capital Operating Company，LLC，Colony Capital，Inc.和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)作為受託人簽署的、日期為2020年7月21日的契約(通過參考公司於2020年7月23日提交的當前8-K表格報告的附件4.2合併而成)
4.10
2025年到期的5.75%可交換優先債券表格(載於附件4.9)
4.11
註冊權協議，日期為2020年7月21日，由Colony Capital Operating Company，LLC，Colony Capital，Inc.及其最初購買方簽訂(通過引用本公司於2020年7月23日提交的當前8-K表格報告的附件10.7併入)
4.12
Base Indenture，日期為2021年7月9日，由DigitalBridge Issuer，LLC，DigitalBridge Co-Issuer，LLC作為共同發行人，共同發行人的某些間接和直接子公司，以及作為受託人的花旗銀行(通過引用公司於2021年7月15日提交的當前8-K表格報告的附件4.1合併而成)。
4.13
2021-1系列基礎契約補編，日期為2021年7月9日，由DigitalBridge Issuer，LLC和DigitalBridge Co-Issuer，LLC共同發行，作為2021-1系列擔保基金費用收入票據的聯合發行人，A-2類和2021-1系列可變資金優先票據，A-1類，共同發行人和花旗銀行的某些間接和直接子公司，作為受託人(合併於Exhibit
根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)項，某些界定註冊人及其附屬公司長期債務證券持有人權利的文書被省略。註冊人在此承諾應要求向美國證券交易委員會提供任何此類文書的副本。
10.1
第三次修訂和重新簽署的香港資本營運公司有限責任公司協議(於2017年1月10日提交的公司當前8-K報表的附件10.1作為參考合併)
F-77
目錄

展品編號描述
10.2
截至2017年6月23日的第三次修訂和重新簽署的香港資本運營公司有限責任公司有限責任公司協議的第1號修正案(通過參考公司於2017年8月9日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入)
10.3
香港資本營運公司有限責任公司第三次修訂和重新簽署的有限責任公司協議第2號修正案，日期為2017年10月13日(通過參考公司於2017年11月9日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入)
10.4
香港資本營運公司有限責任公司第三次修訂和重新簽署的有限責任公司協議第3號修正案，日期為2017年10月18日(通過參考公司於2017年11月9日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.2併入)
10.5
日期為2018年11月5日的香港資本營運公司有限責任公司第三次修訂和重新簽署的有限責任公司協議第4號修正案(通過參考公司於2018年11月9日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.2併入)
10.6
DigitalBridge Operating Company，LLC(FKA Colony Capital Operating Company，LLC)於2021年7月1日簽署的第三份修訂和重新簽署的有限責任公司協議第5號修正案(合併內容參考公司於2021年8月9日提交的Form 10-Q季度報告附件10.1)
10.7*†
DigitalBridge Group，Inc.2014綜合股票激勵計劃
10.8
由DigitalBridge Group，Inc.和DigitalBridge Group，Inc.的高級管理人員和董事之間簽署的賠償協議表(通過參考2017年1月10日提交的公司當前8-K12B報表的附件10.17併入)
10.9†
僱傭協議，日期為2014年12月23日，由Colony Financial，Inc.和小託馬斯·J·巴拉克(Thomas J.Barack，Jr.)簽署。(引用Colony Capital，Inc.於2014年12月23日提交的Form 8-K當前報告的附件10.2)
10.10†
公司和小託馬斯·J·巴拉克於2019年3月1日簽署的僱傭協議和限制性契約協議的第二修正案。(引用Colony Capital，Inc.於2019年5月10日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1)
10.11†
鎖定和違約金協議，日期為2014年12月23日，由Colony Financial，Inc.，CFI RE Masterco，LLC，Colony Capital，LLC和Thomas J.Barack，Jr.簽署。(引用Colony Capital，Inc.於2014年12月23日提交的Form 8-K當前報告的附件10.4)
10.12†
《就業協議第一修正案》、《禁閉協議》和《限制性契約協議》，日期為2016年6月2日，由Colony和小託馬斯·J·巴拉克(Thomas J.Barack，Jr.)簽署。(引用Colony Capital，Inc.於2016年6月8日提交的當前Form 8-K報告的附件10.2)
10.13†
分居協議，日期為2021年3月30日，由小託馬斯·J·巴拉克簽署，並在小託馬斯·J·巴拉克之間簽署。和Colony Capital，Inc.(通過參考公司於2021年5月10日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.4合併)
10.14†
Colony Capital，Inc.和Neale W.Redington之間於2020年12月30日修訂和重新簽署的僱傭協議(通過引用該公司於2021年3月1日提交的Form 10-K年度報告的附件10.51併入)
10.15
CLNY賣方實體(如其中所述)與Silverplate Capital Partners LLC之間的買賣協議，日期為2020年9月22日(通過參考公司截至2020年9月30日的季度報告10-Q表的附件10.13併入)
10.16
CLNY賣方實體(如其中所述)與Silverplate Capital Partners LLC(通過參考公司截至2020年9月30日的季度報告Form 10-Q季度報告的附件10.13併入)之間的買賣協議第一修正案，日期為2020年10月9日
10.17
CLNY賣方實體(如其中所述)與Silverplate Capital Partners LLC(通過引用2021年3月1日提交的公司10-K表格年度報告附件10.55併入)之間的第二次買賣協議修正案，日期為2021年2月28日
10.18
CLNY賣方實體(如其中所述)和Silverplate Capital Partners LLC之間的買賣協議第三修正案，日期為2021年3月11日(通過參考2021年3月17日提交的公司當前8-K表格報告的附件10.1合併)
10.19
投資協議，日期為2021年3月30日，由Barack Colony Partners，LLC，Thomas J.Barack，Jr.，Colony Capital，Inc.和Colony OED Investments LLC簽署，日期為2021年3月30日(通過參考公司於2021年5月10日提交的10-Q表格季度報告的附件10.4合併)
10.20†
僱傭協議，由Colony Capital，Inc.和Ronald M.Sanders簽署，日期為2015年3月16日(合併內容參考Colony Capital，Inc.於2015年4月2日提交的Form 8-K當前報告的附件10.3)
10.21†
Colony Capital，Inc.和Marc Ganzi之間的僱傭協議，日期為2019年7月25日(通過引用附件10.1併入公司於2019年7月30日提交的當前8-K表格報告的附件10.1)
10.22†
限制性股票協議表格(參照公司於2019年3月1日提交的Form 10-K年報附件10.30併入)
10.23†
業績限制性股票單位協議表(參照公司於2019年3月1日提交的10-K年度報告附件10.31併入)
10.24
投資協議，截至2020年7月7日，由特拉華州有限合夥企業Colony Valhara Partners I-A Holdings，L.P.、特拉華州有限合夥企業Colony Valhara Partners I-B Holdings，L.P.、特拉華州有限合夥企業Colony Valhara Partners II Holdings，L.P.、特拉華州有限合夥企業CBRE Caledon Valhara Aggregator Holdings LP和特拉華州有限責任公司Vantage Data Centers Holdings，LLC簽訂，投資協議日期截至2020年7月7日
10.25
投資協議，日期為2020年7月17日，由W-Catalina(S)LLC、Colony Capital Operating Company，LLC、Colony Capital，Inc.(出於其中規定的有限目的)和最初的Wafra代表(定義見本公司截至2020年6月30日的10-Q表格季度報告附件10.4併入)*
10.26
攜帶投資協議，日期為2020年7月17日，由W-Catalina(C)LLC、Colony Capital Operating Company，LLC、Colony DCP(CI)百慕大有限公司、百慕大有限合夥企業Colony DCP(CI)GP，LLC(通過引用本公司於2020年7月23日提交的8-K表格的附件10.2併入)*

目錄

展品編號描述
10.27
投資者權利協議，日期為2020年7月17日，由Colony Capital，Inc.、Colony Capital Operating Company，LLC、Colony Capital Digital Holdco，LLC、Colony DC Manager，LLC和W-Catalina(S)LLC簽訂，並由Colony Capital，Inc.、Colony Capital Digital Holdco，LLC和W-Catalina(S)LLC(通過引用本公司於2020年7月23日提交的8-K表格當前報告的附件10.3合併而成)*
10.28
附帶權益參與協議，日期為2020年7月17日，由Colony DCP(CI)百慕大公司、LP、Colony DCP(CI)GP，LLC、Colony Capital，Inc.、Colony Capital Operating Company、LLC、W-Catalina(S)LLC和W-Catalina(C)LLC(通過引用附件10.4併入公司於2020年7月23日提交的當前8-K表格中)*
10.29†
修訂和重新簽署的限制性公約協議，日期為2020年7月17日，由Colony Capital，Inc.和Marc Ganzi之間簽署(通過引用本公司於2020年7月23日提交的當前8-K表格報告的附件10.5併入)
10.30†
馬克·甘齊(Marc Ganzi)、W-Catalina(S)LLC、W-Catalina(C)LLC和Colony Capital，Inc.之間的致謝信，日期為2020年7月17日(通過參考2020年7月23日提交的公司當前8-K報表的附件10.6併入)
10.31
聯合和修訂信函協議，日期為2020年7月22日，由Digital Bridge Holdings，LLC，CC Valhara Investor，LLC，Marc Ganzi，Benjamin Jenkins和其中提到的其他各方共同簽署和修訂(通過參考公司截至2020年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件10.11併入)
10.32
轉讓和出資協議，由Marc Ganzi，Benjamin Jenkins，MCG Analog，LLC，Ganzi Extended Family Trust，BJJ Analog，LLC，DB Aviator Manager RoloverHoldings，L.P.，DCR YeldCo Holdings，LP and DCR和Aviator Holdings GP，LLC簽訂，日期為2020年7月22日，由Marc Ganzi，Benjamin Jenkins，MCG Analog，LLC，Ganzi Extended Family Trust，BJJ Analog，LLC，DB Aviator Manager RoloverHoldings，L.P.，DCR YeldCo Holdings，LP和Aviator Holdings GP，LLC(通過引用附件10.12併入公司截至6月30日的季度10-Q表格季度報告中，
10.33
DB Aviator Manager RoloverHoldings，L.P.的修訂和重新簽署的合作協議，日期為2020年7月22日，由Colony Valhara GP，LLC，Colony Capital Acquisition，LLC，MCG Analog，LLC，Ganzi Extended Family Trust，BJJ Analog，LLC和Valhara Management Holdings，LLC之間修訂和重新簽署的合作協議(通過引用附件10.13併入公司截至2020年6月30日的季度10-Q表格季度報告中)
10.34†
由Colony Capital，Inc.和Jacky Wu簽訂的僱傭協議，日期為2020年3月11日(通過引用本公司於2020年3月16日提交的當前8-K表格報告的附件10.1併入)
10.35†
Colony Capital，Inc.和Sonia Kim於2021年5月5日簽訂的僱傭協議(通過參考2021年5月10日公司提交的Form 10-Q季度報告的附件10.8合併)
10.36
登記權協議，日期為2018年1月31日，由Colony NorthStar Credit Real Estate，Inc.、Colony Capital Operating Company，LLC和NRF red REIT Corp.簽訂(通過參考2018年2月1日提交的公司當前8-K報表的附件10.3合併)
10.37
終止協議，日期為2021年4月4日，由Colony Credit Real Estate，Inc.，Credit RE Operating Company，LLC，CLNC Manager，LLC以及Colony Capital Investment Advisors，LLC簽訂，日期為2021年4月4日，僅為第8.15節的目的，Colony Capital Investment Advisors，LLC(通過引用本公司於2021年4月7日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入)
10.38
修訂和重新簽署的股東協議，日期為2021年4月30日，由Colony Credit Real Estate，Inc.和Colony Capital Operating Company，LLC之間簽署(通過參考2021年5月4日提交的公司當前8-K報表的附件10.1合併)
10.39
Colony Capital Operating Company，LLC和CF Troy Holdings LLC之間的購買協議，日期為2021年6月5日(通過參考本公司於2021年6月10日提交的8-K表格的附件10.1合併)
10.40
A-1類票據購買協議，日期為2021年7月9日，由DigitalBridge Issuer，LLC和DigitalBridge Co-Issuer，LLC作為聯合發行人，DigitalBridge Holdings 1，LLC，DigitalBridge Holdings 2，LLC和DigitalBridge Holdings 3，LLC，DigitalBridge Guarantor，LLC和DigitalBridge Co-Guarantor，LLC作為共同擔保人，Colony Capital Investment Holdco，作為信用證提供者和行政代理(通過引用本公司於2021年7月15日提交的8-K表格當前報告的附件10.1併入)。
10.41
這份日期為2021年7月9日的擔保和擔保協議由DigitalBridge Guarantor LLC和花旗銀行(Citibank，N.A.)作為受託人簽訂(通過引用本公司於2021年7月15日提交的當前8-K報表的附件10.2併入)。
10.42
截至2021年7月9日，DigitalBridge聯合擔保人有限責任公司和花旗銀行作為受託人簽訂的擔保和擔保協議(通過引用2021年7月15日提交的公司目前8-K報表的附件10.3併入)。
10.43
管理協議，日期為2021年7月9日，由DigitalBridge Issuer，LLC和DigitalBridge Co-Issuer，LLC作為聯合發行人，DigitalBridge Holdings 1，LLC，DigitalBridge Holdings 2，LLC和DigitalBridge Holdings 3，LLC，DigitalBridge Guarantor，LLC和DigitalBridge Co-Guarantor LLC作為聯合擔保人，以及Colony Capital Investment Holdco，LLC作為聯合發行人
10.44
2021年9月6日，DigitalBridge Operating Company，LLC和CWP Bidco LP之間的買賣協議(通過參考2021年9月10日提交的公司當前8-K報表的附件2.1併入)。
21.1*
DigitalBridge Group，Inc.子公司列表。
23.1*
安永律師事務所同意
31.1*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條對首席執行官馬克·C·甘齊(Marc C.Ganzi)的認證
31.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的第13a-14(A)/15d-14(A)條對首席財務官Jacky Wu的認證
32.1*
根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的首席執行官馬克·C·甘齊(Marc C.Ganzi)的證書
32.2*
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官Jacky Wu的證明
101.INS**XBRL實例文檔
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase

目錄

展品編號描述
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase
104**封面交互數據文件
__________
†表示管理合同或補償計劃合同或安排。
*現送交存檔。
**文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
*根據S-K規則第601(A)(5)項，該協議的附表和證物已從本申請中省略。應要求，註冊人將向美國證券交易委員會提供此類時間表和展品的副本。


目錄

簽名
根據修訂後的1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下簽名人代表其簽署本報告。
日期：2022年2月28日
DigitalBridge Group，Inc.
由以下人員提供： /s/馬克·C·甘齊
 馬克·C·甘齊
 
首席執行官兼總裁
(首席行政主任)



目錄

授權書

通過這些陳述，我知道所有人，每個在下面簽名的人構成並任命Jacky Wu和Ronald M.Sanders，以及他們各自的，她或他的真實和合法的律師，具有替代和再替代的權力，以任何和所有的身份在她或他的姓名、地點和替代上簽名，以任何和所有的身份，去做任何和所有的事情，以及籤立任何和所有的文書，根據1934年的證券交易法和美國證券交易委員會(SEC)的任何規則、法規和要求，該律師可能被認為是必要的或適宜的，與美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)的任何規則、法規和要求有關的完全出於她或他本人可能或能夠做的所有意圖和目的，並特此批准和確認所有上述事實律師和代理人(每一人單獨行事)以及她或他的一名或多名替代人可憑藉本條例合法地作出或安排作出任何事情的任何目的和目的，並特此批准和確認所有上述事實律師和代理人，以及她或他的一名或多名代理人可憑藉本條例合法地作出或安排作出。根據1934年證券交易法第13或15(D)節的要求，本報告已在下面代表註冊人以指定的身份和日期簽署。

簽名標題日期
/s/馬克·C·甘齊首席執行官兼總裁(校長
(行政主任)		2022年2月28日
馬克·C·甘齊
/s/Jacky Wu首席財務官(首席財務官)2022年2月28日
吳成龍
/s/Sonia Kim首席會計官(首席會計官)2022年2月28日
索尼婭·金
/s/南希·A·柯廷董事2022年2月28日
南希·A·柯廷
布拉克斯頓·卡特董事2022年2月28日
J·布拉克斯頓·卡特
/s/珍妮·H·迪芬德費爾董事2022年2月28日
珍妮·H·迪芬德費爾
/s/Jon A.Fosheim董事2022年2月28日
喬恩·A·福斯海姆
/s/格雷戈裏·J·麥克雷(Gregory J.McCray)董事2022年2月28日
格雷戈裏·J·麥克雷
/s/沙卡·拉希德董事2022年2月28日
沙卡·拉希德
/s/戴爾·安妮·賴斯董事2022年2月28日
戴爾·安妮·賴斯
/s/約翰·L·斯特芬斯董事2022年2月28日
約翰·L·斯蒂芬斯