目錄

關於前瞻性陳述的警告性聲明

本文包含涉及風險和不確定性的“前瞻性陳述”。這些陳述可以通過以下事實來識別：它們與歷史或當前事實無關，而是基於對我們的行業、業務、戰略、收購和戰略投資、股息政策、財務業績和財務狀況以及我們對新冠肺炎疫情的預期影響和應對措施的當前預期、估計、假設和預測。前瞻性陳述通常包括“將”、“應該”、“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”等詞語，以及與討論未來經營或財務業績有關的類似實質的詞語和術語。與任何預測或預測一樣，前瞻性陳述本身就容易受到不確定性和環境變化的影響。我們的實際結果可能與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。因此，不應過分依賴我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述。可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素包括政府監管、經濟、戰略、政治和社會條件以及以下因素：

我們在本文件中所作的任何前瞻性陳述僅説明其發表之日。我們沒有義務，除非法律要求，否則我們沒有義務更新或改變我們的前瞻性陳述，無論是由於新信息、後續事件或其他原因。

第一部分

概述

Cable One，Inc.(“Cable One”、“US”、“Our”、“We”或“Company”)是一家全面集成的供應商，從2021年12月31日起向24個西部、中西部和南部州的住宅和企業客户提供數據、視頻和語音服務。我們服務的市場主要是非大都市、二級和三級市場，大約74%的客户分佈在這裏。D分七個階段截至2021年12月31日的TES：亞利桑那州、愛達荷州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉何馬州、南卡羅來納州和德克薩斯州。我們的b最大的客户集中在密西西比灣沿岸地區和愛達荷州的大博伊西地區。截至2021年12月31日，我們為大約270萬户家庭中的大約120萬户居民和商業客户提供了服務。截至2021年12月31日，這些客户中約有1055,000人訂閲了數據服務，261,000人訂閲了視頻服務，149,000人訂閲了語音服務。

我們幾乎所有的收入都來自三個主要產品線。按2021年我們總收入的份額排名，它們是住宅數據(52.0%)、住宅視頻(21.2%)和商業服務(數據、語音和視頻：19.2%)。由於競爭、產品成熟度和相對成本的不同，這三個主要產品線的利潤率、增長率和/或資本密集度差異很大。

2021年，我們調整後的未計利息、税項、折舊及攤銷前利潤(“調整後EBITDA”)的住宅數據和商業服務利潤率接近LY九點和十一點MES分別大於住宅視頻的MES。我們將產品線的調整後EBITDA利潤率定義為該產品線的調整後EBITDA除以該產品線的收入(請參閲標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--調整後EBITDA的使用”關於調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與淨收入的調整，這是美國公認會計原則(“GAAP”)下最直接的可比衡量標準。這種利潤率差距在很大程度上是由於提供住宅視頻服務所產生的鉅額節目成本和重傳費造成的，在過去三年中，每年都有n 64% and 66% of 住宅視頻總收入。我們的其他主要產品線的直接成本都不像住宅視頻的節目成本和轉播費那樣佔收入的很大一部分，間接成本通常是按每個主要服務單位(“PSU”)分配的。

我們專注於發展利潤率更高的業務，即住宅數據和商業服務。從2013年開始，我們開始不再專注於通過留住訂户和最大化客户PSU來增加收入。我們調整了戰略，以應對住宅視頻服務盈利能力下降和住宅語音服務收入下降的全行業趨勢。住宅視頻服務的盈利能力下降主要是由於節目成本和轉播費的增加以及來自其他內容提供商的競爭，住宅語音服務收入的下降主要是由於越來越多地使用無線語音服務而不是住宅語音服務。另外，我們還專注於留住那些在與我們的服務關係期間可能產生更高相對價值、不太受折扣吸引、需要更少支持和更少流失的客户。這一戰略的重點是增加調整後的EBITDA和調整後的EBITDA，減少資本支出，提高利潤率。

剔除我們最近完成的以及未來任何潛在的收購和資產剝離的影響，上述趨勢和新冠肺炎疫情已經並預計將在以下方面進一步影響我們的三大主要產品線：

我們繼續經歷着日益激烈的競爭，特別是來自電話公司、光纖和市政建築商、OTT(OTT)視頻提供商和直播衞星(DBS)電視提供商的競爭。鑑於我們面臨的競爭程度，我們相信在基礎設施方面進行投資是很重要的。此外，我們資本分配流程的一個關鍵目標是投資於旨在推動收入和調整後的EBITDA擴張的計劃。多於6個0%自2017年以來，我們的總資本支出中，有一半集中在旨在擴大這些措施的基礎設施改善上。我們將繼續投資於增加光纖密度和覆蓋範圍、擴大佔地面積、增加工廠和數據容量、增強網絡可靠性和改善客户體驗等方面的投資。截至2021年12月31日，我們提供千兆數據服務高達約99%的用户R個家庭通過並部署了DOCSIS 3.1，與Sparklight TV一起，進一步增加了我們的網絡容量，並使我們的住宅數據和商業服務產品線未來能夠增長。

我們預計將繼續投入財政資源改善現有和新收購市場的基礎設施，並在我們的財團被指定為聯邦通信委員會(FCC)農村數字機會基金(RDOF)第一階段拍賣的中標人的地區擴大高速數據服務。我們相信，這些投資對於持續滿足我們客户的需求和保持競爭力是必要的。與最近的收購相關的資本增強包括重建低容量市場；從模擬視頻服務中回收帶寬；實施32通道綁定；部署DOCSIS 4.0；整合後臺功能，如計費、會計和服務供應；將產品遷移到傳統的Cable One平臺；以及擴展我們的大容量光纖網絡。本Form 10-K年度報告中的“遺留Cable One”一詞是指Cable One業務，包括RBI Holding LLC(“NewWave”)交易中收購的業務，不包括Delta Communications，L.L.C.(“Clearwave”)、Fidelity Communications Co.(“Fidelity”)、Value-Net LLC(“Value-Net”)、Hargrey和美國密蘇裏州有線電視有限責任公司(“CableAmerica“)交易，每個交易如下所述。

我們的主要目標是繼續增長住宅數據和商業服務收入，提高利潤率，並實現強勁的調整後EBITDA和調整後EBITDA減少資本支出。為了實現這些目標，我們打算繼續我們有紀律的成本管理方法，繼續關注預期相對價值更高的客户，並繼續執行寬帶設備升級的進一步計劃投資，包括部署DOCSIS 4.0功能和為住宅和企業客户提供新的數據服務。與此同時，我們打算繼續平衡新冠肺炎疫情對我們的業務、同事、客户和其他利益相關者的影響。除了通過市場拓展項目尋求有機增長外，我們還計劃繼續在農村市場尋找與寬帶相關的收購和戰略投資機會。

我們的業務受到廣泛的政府監管，這對我們的運營和管理費用有很大影響。此外，現有監管框架的變化可能會對我們產生重大影響，無論是由立法、行政還是司法裁決引發的。國會和眾多州包括明尼蘇達州和密蘇裏州(我們在這兩個州有訂户)在內的公司已經提議立法和/或行政行動，以加強對我們提供的數據服務的監管，包括提議的有關網絡中立性的規則。幾個州，包括俄勒岡州和華盛頓州(w在這裏，我們也有用户)，已經通過立法，要求在州內提供寬帶互聯網接入服務的實體遵守網絡中立性要求，或者禁止州和地方政府機構與從事基於付費優先順序、內容攔截或其他歧視的某些網絡管理活動的互聯網服務提供商簽訂合同。我們無法預測監管框架未來是否或何時會在聯邦或州一級發生變化，也無法預測這些變化是否會影響我們的運營或在多大程度上影響我們的業務或給我們的業務帶來額外成本。

我們通過工廠和網絡為客户提供服務，這些工廠和網絡的容量一般為750兆赫或更高我們系統中的VE DOCSIS 3.1功能。我們的技術先進的基礎設施可提供全套數據、視頻和語音產品。我們的寬帶工廠通常由光纖到户或混合光纖同軸(“HFC”)網絡組成，具有充足的未使用容量，幾乎所有客户都體驗到100兆比特每秒(“Mbps”)或更高的下載速度，這使我們的產品有別於我們大多數市場的競爭對手。由於對我們傳統的Cable One工廠進行了多年投資，我們提高了寬帶容量和可靠性，這已經並將繼續使我們能夠為客户提供更高的下載速度此外，我們預計會有更多的客户。Egin DOCSIS 4.0將在2022年末升級，實現對稱千兆位速度。這些升級將使我們能夠進一步提高工廠產能，以支持消費者需求的持續增長。 我們相信，這些投資將增強我們在這一領域的競爭力。

新冠肺炎更新

請參閲標題為“風險因素“對於我們因新冠肺炎大流行而面臨的風險，以及”管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析新浪新冠肺炎更新瞭解新冠肺炎對公司的影響。

企業歷史

1986年，華盛頓郵報公司(我們的前公司母公司格雷厄姆控股公司(“GHC”)的原名)收購了53個有線電視系統，在西部、中西部和南部15個州擁有約35萬訂户。截至2015年，我們通過現金銷售和系統交易完成了30多項有線電視系統的收購和處置。在此過程中，我們大幅重塑了我們最初的地理足跡，並調整了我們的典型系統，包括退出一些大都市市場，並在符合我們商業模式的非大都市市場收購有線電視系統。2015年7月1日，我們在完成從GHC剝離後，成為一家獨立公司，在紐約證券交易所(New York Stock Exchange)上市，股票代碼為“CABO”。

我們最近的業務收購包括：

2020年，我們完成了將原有的Cable One面向消費者的業務更名為Sparklight。Sparklight品牌更好地傳達了我們是誰，我們所代表的是什麼-一家致力於為我們的社區提供連接，豐富他們的世界的公司。作為品牌重塑的一部分，我們開始精簡我們的住宅互聯網服務計劃和定價，並提供更快的速度、更高的價值和在任何計劃中包含無限數據的能力。此外，我們已經並將繼續通過教育項目、企業捐贈以及捐贈時間和資源來加強我們對我們服務的社區的承諾。被收購的業務通常在收購後三年內過渡到Sparklight品牌。

近年來，我們投資了幾家以寬帶為中心、服務於非城市市場的供應商，這些供應商遵循與我們類似的各種戰略。我們最近的戰略投資包括：

行業概述

我們是一家全面集成的數據、視頻和語音服務提供商，面向美國不同地理區域的住宅和企業客户。我們提供的服務類似於有線電視公司、電話公司和光纖供應商等提供的服務。這些提供商中的每一個都不同程度地擁有和/或租賃一個網絡，該網絡允許他們提供他們的服務並將他們的信號分發到訂户的家庭和企業。除了建立自己的網絡主幹和/或租用對網絡主幹的物理接入之外，提供視頻服務的公司還購買許可證，以便通過在網絡主幹上的分發向其訂户提供對節目製作人和廣播公司擁有的電視頻道的訪問。提供視頻服務的公司通常也會在其視頻頻道上銷售廣告。

這些提供商通過向他們的住宅和企業客户收取訂閲費來產生收入，收費標準根據客户訂閲的數據、視頻和/或語音服務以及提供給他們的互聯網接入和設備的類型而有所不同。這些公司通常以捆綁或套餐形式營銷和銷售其服務，以便最大限度地增加每個家庭的PSU數量，因為他們認為聯合銷售多個產品是可取的，這樣每個客户的固定成本就可以分攤到多個PSU上。這些供應商通常在其選定的地理市場上以非獨家特許經營權或州或地方當局授予的其他電信許可證的形式經營一段特定的時間。

在我們差異化的經營理念和文化的推動下，我們在財務和運營方面取得了持續的、長期的成功記錄。我們強調專注，而不是規模，這與我們行業採用的歷史上更傳統的戰略不同，但非常適合我們經營的市場，使我們能夠利用我們的優勢。

我們的強項

我們利用作為服務提供商的各種優勢，其中包括對我們工廠的歷史和持續資本投資，以及我們專注於為非大城市市場的客户提供服務。這些優勢包括：

有吸引力的市場和區域多樣化。我們的客户主要位於非大都市、二級和三級市場，與主要城市中心相比，這些市場具有有利的競爭態勢。特別是：

深入瞭解客户。我們作為一家非大都市服務提供商已經運營了25年，我們適應了這些地區客户的獨特需求。為了瞭解客户的需求和偏好，我們經常通過各種方法進行客户調查，包括客户滿意度調查、地理人口細分研究和其他分析。再加上我們通過虛擬呼叫中心和當地運營辦事處與客户進行的直接聯繫，我們相信，我們對如何在非大都市市場服務客户有了寶貴的見解，包括提供數據速度、價位和一流客户服務水平的最佳組合。此外，我們的大多數員工(我們稱之為員工)在我們的市場居住和工作，通過教育計劃和捐贈時間和資源來提供當地服務，以加強我們對所服務社區的承諾。.

卓越的寬帶技術，有充足的未使用容量.我們向住宅和企業數據客户提供互聯網產品的速度比我們大多數市場的競爭對手提供的產品更快。我們的寬帶工廠通常由光纖到户或HFC網絡組成，具有充足的未使用容量。我們為住宅客户提供的起始寬帶下載速度為100 Mbps，處於我們市場上類似住宅產品的較快端，儘管現在越來越多的客户訂閲更高速度的產品。我們為住宅客户提供的最快寬帶目前的下載速度高達1千兆位每秒(“Gbps”)。我們還為幾乎所有地區的住宅客户提供先進的Wi-Fi解決方案，為客户提供增強的Wi-Fi信號強度，從而擴展和改善整個家庭的Wi-Fi信號。向向我們租用一個或多個調制解調器的住宅客户免費提供這項服務。

此外，我們對我們的業務進行了大量投資，以符合我們的戰略重點，以提高住宅數據服務和商業服務的銷售。自2017年在現有Cable One市場完成多年的工廠和產品重大增強後，我們繼續對我們收購的系統進行持續投資，這提高了我們的寬帶容量和可靠性。我們幾乎投資了Y過去三年的9.5億美元)O為我們的市場帶來快速、可靠的高速數據服務。我們預計將繼續投資於戰略性資本項目，包括新收購的業務和市場擴張，因為我們相信競爭優勢將是顯著的，特別是在數據服務方面。2021年，我們還進行了以下資本投資：

我們預計，我們在過去幾年中投資的項目將促進住宅數據和商業服務收入以及客户滿意度的持續增長。

低成本結構和有競爭力的定價. 我們相信，整體而言，我們的營運成本與任何主要服務供應商一樣低，甚至更低。我們將我們的低成本結構歸因於致力於留住我們最高價值的客户(而不是尋求獲得儘可能多的客户)，以及與大都市市場相比，在非大都市市場的運營成本更低。此外，由於我們以具有競爭力的工廠和成本結構運營我們的住宅和企業數據服務，我們能夠向我們的客户提供有吸引力的價格和有吸引力的產品。

客户滿意度.我們以客户為中心，影響我們的組織方式、服務銷售方式以及為客户提供服務的方式。我們相信，我們致力於提供差異化的客户體驗是我們整體價值主張的重要驅動力，它創造了忠誠度，提高了客户保留率，並推動了對我們服務的更大需求。我們專注於客户滿意度，強調根據內部和外部生成的客户滿意度數據，在一段時間內以及相對於我們的競爭對手，始終如一地對我們的客户滿意度進行基準評估。我們繼續專注於通過提供增值服務來讓客户的生活更輕鬆，例如通過改進的住宅和商業在線門户網站擴大客户自助服務選項，以及在更新和更新的當地辦公室創造更個性化的體驗。

員工滿意度。我們還將重點放在員工滿意度上。我們相信，客户滿意度與員工滿意度密切相關，根據常規的內部測量，員工滿意度在過去十年中一直居高不下。目前，我們每年都會測量員工滿意度，同時進行多項定期員工調查。

經驗豐富的管理團隊.我們的高級管理團隊由在本行業擁有豐富經驗的高管組成。我們的高管擁有平均的行業任期20多年來，D在Cable One(或其前身)的平均任期oF約10我們相信，這支團隊對我們市場的成本和競爭狀況有很深的瞭解。他們也理解並堅定地致力於我們的戰略，我們多年來在合作的基礎上制定、增強和更新了這一戰略。

我們的戰略

我們有一個多方面的戰略，這是建立在我們專注於正確的市場、正確的產品和正確的客户以及控制我們的運營和資本成本的長期記錄的基礎上的。更具體地説，我們的戰略包括以下主要組成部分：

把重點放在非大都市市場。我們相信，20多年前我們專注於非大都市市場的決定對我們起到了很好的作用，我們打算繼續專注於主要在這些市場提供我們的產品。非大都市市場的經濟，我們已經優化了我們的戰略和運營，不同於主要城市的運營，為我們的業務帶來了積極的運營結果。由於非大城市市場的服務價位通常較低，而且非大城市市場的客户往往訂閲較少的PSU，因此我們每個客户的平均收入和每個客户的PSU都低於大城市市場。然而，我們的許多成本也低於大都市市場。非大城市市場的動態使我們能夠以誘人的利潤率運營並獲得可觀的回報，同時保持與滿足客户對低價的需求和同時保持較低成本的重點一致。此外，在大都市市場上，我們面臨的競爭往往沒有服務提供商那麼激烈。

優先考慮更高增長、更高利潤率的機會。我們專注於最大限度地提高調整後EBITDA、減少資本支出並提供最佳盈利增長機會的產品和客户。我們認為，住宅視頻和住宅聲音將面臨不可阻擋的長期下滑。在視頻產品方面，節目製作人和廣播公司向提供視頻服務的分銷商收取更高的內容費率和轉播費(通常是收視率下降的內容)，分銷商不得不在承受這些增加而損害其利潤率或將全部成本轉嫁給客户之間做出選擇，這對客户需求產生了不利影響。與此同時，OTT產品的快速擴張為客户提供了傳統視頻產品的新選擇。此外，客户對無線語音服務的需求減少了我們和業內其他公司對住宅語音服務的需求。因此，我們減少了對這兩種產品的關注，優先考慮住宅數據和商業服務領域的更高增長、更高利潤率的機會。

我們拒絕用我們高增長、高利潤率產品的現金流來交叉補貼我們的視頻業務，這導致我們住宅視頻客户的下降速度快於行業平均水平。與2020年相比，我們傳統的Cable One住宅視頻客户減少了18.2%25.2% w將2020年與2019年進行比較。雖然這一戰略與我們行業歷史上的傳統智慧背道而馳，即非常重視視頻客户數量，並通過捆綁和折扣服務最大限度地增加每位客户的PSU數量，但我們相信，它為我們的長期成功做好了最好的準備。對我們來説，成功發展和留住住宅數據和商業客户遠比最大限度地增加選擇數據、視頻和語音服務三網融合套餐的客户數量重要得多。

驅動器E住宅數據和商業服務的增長。我們相信，我們的住宅數據和商業服務產品提供了有吸引力的當前和未來增長機會。我們嚴格的住宅數據和業務服務優先順序通常反映在我們業務戰略的各個方面，包括定價、銷售、營銷和客户服務資源的分配、資本支出和供應商談判。在2021年，我們繼續將收入來源從視頻進一步多元化，因為住宅數據和商業服務佔我們總收入的71.3%。us 68.2% for 2020 and 64.4% 2019年。我們相信，我們已經證明，我們的住宅數據和住宅視頻業務的單位增長是有可能脱鈎的，這兩項業務過去都是作為一攬子業務進行營銷的。我們專注於向新客户銷售純數據套餐，而不是向這些客户交叉銷售視頻服務，我們的大多數住宅客户都是純數據客户。

與2020年相比，2021年我們的業務服務收入增加了7410萬美元，增幅為31.6%。其中約6000萬美元的增長歸因於2021年5月3日收購哈格雷公司後，哈格雷公司業務8個月的收入增長。我們希望通過利用和投資於我們現有的基礎設施能力和佔地面積來實現業務服務的持續增長，以提供比我們市場上的其他提供商更高的寬帶速度、更多的選擇和更大的價值，並擴展我們的業務服務以吸引更多的中小型和企業業務客户。

延續我們的成本領先文化。我們相信，在過去十年中，我們每個客户的總運營和資本成本是所有公開公佈數據的服務提供商中最低的，我們的運營利潤率與我們行業中規模大得多的公司相比非常有利。這與正常的規模經濟預期相反，在正常的規模經濟預期中，更高的產量預計將降低每位客户的成本，並提高營業利潤率。多年來，我們沒有通過規模經濟擴大規模和節省成本，而是通過專注於以下幾個方面實現了較低的成本結構：

我們相信，我們的戰略已經為我們的客户、同事和股東帶來了積極的結果，我們已經開始在我們收購的業務中應用這一戰略。我們的戰略有利可圖D我們將繼續減少客户服務電話和卡車的數量。我們能夠在客户羣快速增長的同時實現這些運營效率，同時保持客户滿意度得分。

均衡資本配置。我們致力於以一種有紀律的方式評估收購、內部和外部投資、資本結構優化和資本回報，以尋求建立長期股東價值。

瞄準相對價值較高的住宅客户。我們使用嚴謹的分析來更深入地瞭解我們的客户，並推動整個組織做出有利可圖的決策。我們使用數據分析來幫助完善我們的入市戰略，並識別在與我們的服務關係的整個生命週期中可能產生更高相對價值的客户，而不是尋求最大限度地增加每個家庭的新客户或PSU數量。我們在商業智能方面的投資使我們能夠近乎實時地以推動戰略和運營決策的格式集成、分析和可視化日益複雜的數據集。因此，我們的組織可以更快地識別、建模、測試、分析和實施符合我們吸引和留住較高相對價值客户的戰略重點的計劃。商業智能還使我們能夠更好地預測客户習慣和行業趨勢。例如，我們專注於純數據客户的決定就是以這樣的數據分析為指導的。我們相信，隨着視頻和語音剪線速度的加快，優化與這些客户的關係對我們的業務來説既是必要的，也是機遇。

我們的產品

住宅數據服務

2021年、2020年和2019年，住宅數據服務分別佔我們總收入的52.0%、50.5%和46.9%。作為我們從2019年開始的品牌重塑計劃的一部分，我們繼續在我們的大部分業務範圍內發展我們的定價和包裝，以為客户創造更多價值。我們以更低的價格和更高的速度跨我們的高級層提供簡化的數據方案，下載速度最高可達1 Gbps約99%的用户R截至2021年12月31日的住宅客户。我們還為我們的客户提供購買無限數據套餐的選項，而不考慮速度級別。此外，為了滿足在家中使用越來越多設備的客户日益增長的帶寬需求，我們為大多數客户提供先進的Wi-Fi服務，將最先進的技術解決方案與經過認證的技術人員相結合，他們根據個人客户需求定位和配置硬件。這項服務為客户提供增強的Wi-Fi信號強度，從而擴展和改善整個家庭的Wi-Fi信號。

住宅視頻服務

2021年、2020年和2019年，住宅視頻服務分別佔我們總收入的21.2%、25.1%和28.7%。我們提供種類繁多的住宅視頻服務，通常範圍從基本視頻服務到可訪問數百個頻道的全數字服務。目前，我們超過90%的家庭都可以使用Sparklight TV，這是一項IPTV視頻服務，允許客户通過支持的設備(如Amazon Firestick、Apple TV和基於Android的智能電視)上的新應用程序從雲上流傳輸我們的視頻頻道。我們預計到2022年初在所有非哈格雷市場完成這項服務。Sparklight TV還提供基於雲的DVR功能，不需要使用機頂盒。

商業服務

我們認為，我們向企業客户提供的數據、語音和視頻產品是獨立於這些服務的住宅版本的產品。2021年、2020年和2019年，商業服務分別佔我們總收入的19.2%、17.7%和17.5%。除了企業、批發和運營商客户外，我們還為各種規模的企業(從中小型市場到中端市場)提供服務。

我們為小型企業提供的產品通常是通過我們的同軸網絡提供的。我們的數據服務提供多種選擇，下載速度從25 Mbps到1 Gbps不等，上傳速度各不相同，同時還提供可管理的Wi-Fi。我們的小型企業語音解決方案包括託管語音，採用統一通信作為服務，從單線路到多線路選項，包括提供流行的呼叫功能，如同步振鈴、尋線組和選擇性呼叫轉移。商業視頻套餐的範圍從基本服務級別到全面選擇，包括高清綜藝、新聞和體育節目。

我們主要為中端市場客户提供使用光纖到户技術的數據和語音服務交付。此共享光纖架構提供範圍從50 Mbps到5 Gbps的對稱數據速度。在可預見的未來，我們希望每年將這項技術擴展到更多的領域和市場，特別是在我們具有競爭力的地區。

對於企業和批發客户，除了通過光纖技術提供多種語音服務外，我們還提供專用帶寬和企業Wi-Fi。我們基於光纖的產品除了專用互聯網接入和E-Line、E-LAN和E-Access以太網服務外，還包括暗光纖。我們還在全美多個地點為其他運營商提供網絡到網絡接口連接。

住宅語音服務

2021年、2020年和2019年，住宅語音服務分別佔我們總收入的3.0%、3.6%和3.7%。我們的大多數住宅語音服務產品通過我們的網絡傳輸數字語音信號，並且是互連的互聯網協議語音(VoIP)服務。我們還通過一些子公司提供傳統的電信服務。

競爭

我們在一個競爭激烈、訂户驅動和快速變化的行業中運營，並與越來越多的實體競爭，這些實體向訂户提供廣泛的通信產品、服務和內容。我們的競爭對手歷來包括(我們預計將繼續包括)DBS提供商、通過數字用户線(“DSL”)技術或光纖到節點網絡提供數據和視頻服務的電話公司、擁有光纖網絡的市政當局、地區性光纖提供商和其他已獲得在我們已經運營的地理市場中運營的特許經營權的服務提供商。

在我們大約71%的佔地面積中，我們沒有競爭對手提供100 Mbps或更高的住宅寬帶下載速度，這是我們的初級住宅高速數據產品。目前，在我們的市場中，大約18%的住宅可以接入我們的競爭對手提供的光纖到户，這些競爭對手通常只提供高速數據服務。2021年總體競爭率上升的主要原因是收購業務的影響和跟蹤能力的提高，而不是大量的過度建築商活動。我們還面臨無線電話公司對住宅語音服務的日益激烈的競爭，因為我們的客户繼續用無線語音服務取代我們的住宅語音服務。擁有大量財力的新進入者可能會與我們的視頻和數據服務進行更大規模的競爭，隨着越來越多的無線語音服務提供商提供無限的數據選擇，一些客户可能會選擇完全放棄我們的數據服務。我們還可能面臨來自各種無線互聯網服務提供商的日益激烈的競爭，包括部署高速5G無線網絡的無線電話運營商，以及免費提供Wi-Fi的公共場所或商業機構。

某些市政當局還宣佈計劃通過使用光纖到節點或光纖到駐地技術來建設自己的數據網絡，其接入速度將與我們的相匹配或超過我們的速度。在某些情況下，地方政府實體和市政公用事業公司可能會在沒有獲得州或地方政府特許經營機構(“LFA”)特許經營權的情況下合法地與我們競爭，從而降低它們進入我們市場的門檻。市政當局作為競爭對手進入我們的市場將增加我們面臨的競爭，並可能導致一些客户流失。

雖然不是我們的戰略重點領域，但我們的視頻業務也面臨着來自其他形式的家庭和移動娛樂形式的實質性且日益激烈的競爭，其中包括Amazon Prime Video、Apple TV+、Disney+、HBO Max、Hulu、Netflix、派拉蒙+、孔雀、YouTube TV以及越來越多提供OTT視頻節目的新進入者，其中包括許多傳統節目製作人。由於許多提供此類服務的公司擁有龐大的規模和財力，我們預計它們將繼續投入資源以提高互聯網上視頻內容的可用性，這可能會導致對我們提供的視頻服務的需求減少。儘管這場競爭對我們的視頻業務產生了負面影響，但由於客户對數據服務的持續和不斷增長的需求，這些服務也對我們的住宅數據業務產生了額外的需求。

為企業業務客户提供專用光纖服務的競爭也很激烈，因為本地電話公司和地區性建築商都通過專用光纖連接提供數據和語音服務。雖然其中某些實體目前在專用光纖服務方面比我們更廣為人知，但我們通過在當地開展業務以及在我們所服務的社區建立深厚的客户關係來保持競爭優勢。

人力資本資源

關聯指標

截至2021年12月31日，我們有3628名全職和兼職員工，而截至2020年12月31日，全職和兼職員工為2716名。在2021年12月31日或2020年12月31日，我們的員工都沒有工會代表。女性約佔我們員工總數的30%，約 35% of2021年12月31日的管理層職位。

員工聘用、留任和薪酬計劃及福利

我們相信，我們的員工是我們最重要的資源之一，對我們的持續成功至關重要。我們努力吸引、發展、激勵和留住員工，注重績效和生產率。我們力求保持一致，培養責任感，並鼓勵公司各級人員長期專注於此。我們在Cable One(或其前身)的平均助理任期S)將近10年了。

我們的高級管理團隊由在本行業擁有豐富經驗的高管組成。他們也理解並堅定地致力於我們的戰略，我們多年來在合作的基礎上制定、增強和更新了這一戰略。我們的高管擁有平均的行業任期已經有20多年了，而且在Cable One(或其前身)的平均任期為F大約10年RS，我們相信這個團隊對我們市場的成本和競爭狀況非常瞭解。

我們的整體薪酬理念包括薪酬、健康福利、激勵、健康和職業發展選項。我們的績效工資理念滲透到我們的組織中。績效加薪基於個人表現和市場狀況，所有員工都有資格根據公司每個人共享的目標公司業績目標獲得年度獎金。

我們還關注員工滿意度。我們認為，客户滿意度與員工滿意度密切相關，在過去十年中，員工滿意度的常規內部測量一直很高。目前，我們每年都會測量員工滿意度，同時進行多項定期員工調查。管理層審查我們的員工滿意度調查，以監控員工士氣，並接收對各種問題的反饋。

人才培養與培養

我們相信投資於我們員工的發展和職業生涯，使他們能夠在一個競爭激烈、不斷變化和不斷創新的行業中發揮其潛力。我們通過內部和外部計劃吸引我們的員工，以發展專業知識和領導技能。員工可以通過我們的電子學習平臺訪問專業技能和認證準備的在線發展計劃。為合格員工提供的專業技術培訓不僅能幫助他們提供差異化的客户體驗，還能在專業方面幫助他們。我們的學費報銷計劃使員工能夠獲得網絡編程、數據分析、網絡管理和安全等領域的證書。其他人利用我們的教育福利來獲得他們的同事、學士和碩士學位。

為了讓非執行董事為我們公司目前和未來的領導角色做好準備，新的經理、主管和領導級別的合夥人通常會在公司總部參加為期一週的培訓，專注於自我意識和管理髮展。我們的董事級別員工與第三方開發合作伙伴一起參加了為期一週的領導力培訓計劃，重點是有效性培訓和指導。我們的董事高級員工參加了與內部和第三方人力資源高管共同開展的專業領導力項目，以發展和提高戰略思維和團隊績效方面的技能，其中包括個人指導和360度反饋分析。雖然由於新冠肺炎疫情，這些項目實際上是在2021年舉行的，但我們希望在2022年恢復這些項目。

我們有從內部提拔員工的長期記錄，包括我們的董事會主席、總裁兼首席執行官朱莉婭·M·勞利斯，她在有線電視一號工作了20多年，並在有線電視一號開始了她的職業生涯，擔任董事營銷員。

健康與安全

我們有一個安全團隊，負責教育和培訓，並定期分析在我們努力消除危險的過程中可能發生風險和傷害的指標和領域。我們還對員工進行強制性合規和安全培訓，超過20,000英寸這些地區的施工工時將於2021年完成。

從2020年開始，為了應對新冠肺炎疫情，我們實施了安全協議和新程序，以保護我們的同事和客户。這些協議包括遵守聯邦、州和地方政府機構要求的社會距離和其他健康和安全標準，並考慮到疾病控制和預防中心和其他公共衞生當局的指導方針。此外，我們修改了業務的許多方面的處理方式，以減少面對面互動的數量。例如，我們大大擴展了虛擬交互在業務各個方面的使用，包括面向客户的活動。在此期間，我們的許多行政和運營職能也需要修改，包括我們的許多員工遠程工作。有關新冠肺炎疫情對我們人力資本資源的影響的詳細討論，請參閲標題為“風險因素-新冠肺炎疫情影響了我們的運營，對我們的業務、財務業績和財務狀況產生了不利影響，而且這種影響持續的時間和程度還不確定和難以預測。”

多樣性，均衡性Y和包含

我們是一個機會均等的僱主，努力提供一個包容和尊重的環境，代表着廣泛的背景、文化和經驗。我們致力於營造一個重視所有員工和客户的環境。我們通過提供有競爭力的薪酬、全面的獎勵計劃以及為所有員工提供個人和職業成長的機會來培養多元化和包容性的文化。2020年，我們成立了包容性和多樣性諮詢委員會(“I&D諮詢委員會”)，由來自全組織的個人組成，範圍從一線員工到管理層成員。I&D諮詢委員會的成立是為了進一步加強Cable One尊重和包容的文化。它培養資源、內部交流和活動，以告知、教育所有員工，併為他們提供聲音，分享他們獨特的經歷、觀點和觀點。

現有信息和網站

我們的互聯網地址是Www.sparklight.com。我們通過我們的投資者關係網站免費提供，http://ir.cableone.net在以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的文件以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後，我們會在合理可行的範圍內儘快將這些文件的副本、10-K表格的年度報告、10-Q表格的季度報告、當前的8-K表格報告以及根據1934年“證券交易法”(以下簡稱“美國證券交易委員會”)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的修訂本以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)。如有書面要求，這些文件的打印副本將免費提供給任何股東，地址是亞利桑那州鳳凰城厄爾路210E號，亞利桑那州85012，郵政編碼：210E.Earll Drive，菲尼克斯，郵編：85012。美國證券交易委員會有一個網站，Www.sec.gov,其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。

這些網站的內容並未以引用的方式併入本10-K表格年度報告中，也不應被視為根據交易法進行了“備案”。此外，我們對網站URL的引用僅用於非活動文本引用。

有關我們高管的信息

下表列出了截至2022年2月24日有關我們高管的某些信息。

朱莉婭·M·勞利斯

Laulis女士自2018年1月以來一直擔任董事會主席，自2017年1月以來擔任我們的首席執行官兼董事會(“董事會”)成員，並自2015年1月以來擔任Cable One總裁。

勞利斯女士於1999年加入有線電視一號，擔任市場營銷部-西北事業部的董事(Sequoia Capital)。2001年，她被任命為西南事業部運營副總裁。2004年，她開始負責創建Cable One的鳳凰客户服務中心。2008年，她被任命為首席運營官，2012年，她被任命為首席運營官。2015年1月，她被提升為總裁兼首席運營官。

在加入Cable One之前，Laulis女士曾在瓊斯通信公司擔任過各種營銷管理職位。勞利斯女士在豪澤通信公司(Hauser Communications)開始了她在有線電視行業35年多的職業生涯。

勞利斯女士是AES Corporation、C-SPAN、CableLabs和Cable Center的董事會成員，也是C-SPAN教育基金會的理事。

邁克爾·E·鮑克

鮑克自2017年5月以來一直擔任Cable One的首席運營官。

鮑克先生於1999年加入有線電視一號，擔任廣告區域銷售經理。鮑克先生自2005年以來一直擔任第一有線電視公司副總裁。他於2012年被任命為銷售副總裁，並於2014年晉升為高級副總裁兼首席銷售和營銷官。

在加入有線電視一號之前，鮑克先生在AT&T媒體服務公司和TCI有線電視公司任職，擔任過多個銷售管理職位。

鮑克先生是美國通信協會(ACA-America‘s Communications Association)的副主席。

史蒂文·S·科克倫

科克倫自2018年8月以來一直擔任Cable One的首席財務官。2018年8月至2020年12月，他擔任Cable One高級副總裁。

在加入Cable One之前，Cochran先生於2014年4月至2017年12月期間擔任WideOpenWest公司(“WOW”)的首席執行官和董事會成員，此前他在該公司擔任過各種其他職位，包括首席財務官、首席運營官和總裁。在加入魔獸世界之前，科克倫先生曾在千禧數字傳媒公司擔任各種財務和會計職務，包括高級副總裁和首席財務官。此前，科克倫是安達信會計師事務所(Arthur Andersen LLP)的會計師。

克里斯托弗D。布恩

Boone先生自2021年1月以來一直擔任Cable One商業服務和新興市場高級副總裁。

布恩先生於2010年加入有線電視一號，擔任業務銷售經理。2016年，他被任命為商務服務副總裁。

在加入有線電視一號之前，布恩先生在考克斯通信公司工作，在那裏他擔任過各種銷售管理職務。

梅根·M·德茨

Detz女士自2021年5月以來一直擔任Cable One人力資源部高級副總裁。

在收購哈格雷之後，德茨加入了有線電視一號。

在加入有線電視一號之前，德茨女士曾在哈格雷擔任人力資源和行政高級副總裁。在加入哈格雷之前，Detz女士曾擔任VARIDESK公司的首席人事官和NTT Data公司的人力資本高級副總裁。

肯尼思·E·約翰遜

Johnson先生自2018年5月以來一直擔任Cable One技術服務部高級副總裁。

Johnson先生在Cable One收購NewWave後於2017年加入Cable One，擔任東北事業部副總裁。

在加入有線電視一號之前，約翰遜先生曾擔任NewWave公司的首席運營官和首席技術官。在加入NewWave之前，約翰遜先生是SureWest通信公司和珠穆朗瑪峯連接公司的首席技術官。

約翰遜先生是有線電視電信工程師協會的董事會成員。

託德·M·科傑(Todd M.Koetje)

Koetje先生自2021年8月以來一直擔任Cable One的業務發展和財務高級副總裁。

在加入Cable One之前，Koetje先生曾在Truist證券公司擔任董事公司董事總經理，負責技術、媒體和電信槓桿融資團隊。

埃裏克·M·拉迪

自2020年6月以來，Lardy先生一直擔任Cable One運營和集成部高級副總裁。

拉迪先生於1997年加入Cable One，擔任我們其中一個系統的經理，在市場營銷、運營和系統綜合管理方面擔任過越來越多的職位。拉迪先生於2014年被任命為負責戰略規劃和財務的副總裁，並於2017年1月晉升為高級副總裁。

詹姆斯·A·奧伯邁爾

自2020年2月以來，Obermeyer先生一直擔任Cable One營銷和銷售部高級副總裁。

在加入有線電視一號之前，奧伯邁爾先生曾在Charge Communications公司擔任營銷副總裁。在加入Charge Communications之前，他曾在納斯卡管理董事品牌和消費者營銷，並擔任Supra Telecom的首席營銷官。

奧伯邁爾先生是全國有線電視合作社的董事會成員。

彼得·N·威蒂(Peter N.Witty)

Witty先生自2018年4月以來一直擔任Cable One高級副總裁、總法律顧問兼祕書。

在加入Cable One之前，Witty先生曾擔任能源研究、開發和培訓機構天然氣技術研究所(GTI)的總法律顧問和祕書。在加入GTI之前，他在雅培工作了10年，擔任過各種職位，包括高級律師和分部律師。Witty先生之前在Latham&Watkins LLP和Ross&Hardy(現在是McGuireWoods LLP)擔任律師。

法規和立法

一般信息

我們的數據、視頻和語音業務受到美國聯邦、州和地方政府當局的各種要求。根據國會制定的程序對某些有線電視費率進行監管，對我們的收入產生了負面影響。本節討論的某些其他立法、法規和司法事項也有可能對我們的數據、視頻和語音業務產生不利影響。以下討論並不是對可能影響我們運營的聯邦、州和地方法律所有條款的完整總結。關於額外或修訂法規和要求的提案正在國會、州立法機構以及聯邦和州監管機構面前待決。我們通常無法預測新的法律或法規、法院的行動或現行法律法規的適用或執行範圍的改變是否會對我們的運營產生不利影響。

寬帶互聯網接入服務s

我們目前在所有系統中提供的寬帶互聯網接入服務受到聯邦層面的一些監管，目前不受州或地方政府監管，但以下討論的州網絡中立性法律除外。

監管重新分類和淨網 中立性監管。2017年，聯邦通信委員會通過了恢復互聯網自由令(“互聯網自由令”)，根據經修訂的1934年“通信法”(“通信法”)第一章，恢復寬帶互聯網接入服務為“信息服務”。互聯網自由令廢除了FCC在2015年通過的開放互聯網令中的大部分開放互聯網規則，除了要求寬帶互聯網接入服務提供商向客户披露有關網絡管理、性能和商業條款的信息的強化披露要求之外。2020年10月，在美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院(U.S.Court of Appeals for the District of Columbia Circuit)將某些問題發回FCC後，FCC重申了其之前對互聯網自由令的調查結果。2021年7月，拜登總統發佈了一項關於促進美國經濟競爭的行政命令，鼓勵聯邦通信委員會考慮採用與2015年最初通過的規則類似的網絡中立規則。許多黨派也敦促聯邦通信委員會就網絡中立性採取行動。FCC的任何行動都可能受到進一步的司法審查。

國會和眾多州，包括明尼蘇達州和密蘇裏州(我們在那裏有訂户)已提議立法和/或行政行動，以加強對我們提供的數據服務的監管，包括提議的有關網絡中立性的規則。幾個州，包括俄勒岡州和華盛頓州(w在這裏，我們也有用户)，已經通過立法，要求在州內提供寬帶互聯網接入服務的實體遵守網絡中立性要求，或者禁止州和地方政府機構與從事基於付費優先順序、內容攔截或其他歧視的某些網絡管理活動的互聯網服務提供商簽訂合同。網絡中立義務可能會導致我們產生額外的合規成本，而執行或解釋這些新義務可能會對我們的業務產生不利影響。我們無法預測監管框架未來是否或何時會在聯邦或州一級發生變化，也無法預測這些變化是否會影響我們的運營或在多大程度上影響我們的業務或給我們的業務帶來額外成本。

披露和非歧視要求。如上所述，FCC的現行規則要求寬帶互聯網接入服務提供商向其客户披露有關網絡管理、性能和服務商業條款的某些信息。作為2021年基礎設施投資和就業法案的一部分，國會命令FCC進行規則制定，以考慮對使用“寬帶標籤”的寬帶互聯網接入服務提供商施加額外的消費者披露要求。此外，2021年基礎設施投資和就業法案要求FCC通過規則，促進平等獲得寬帶互聯網接入服務，防止接入的數字歧視，包括制定示範政策和最佳做法，以及接受與數字歧視有關的公眾投訴的程序。遵守這些新義務可能會導致我們產生額外的合規成本，而執行或解釋這些新義務可能會對我們的業務產生不利影響。我們無法預測這些變化是否或在多大程度上會影響我們的運營或給我們的業務帶來額外成本。

緊急寬帶福利和經濟實惠的連接計劃。2021年，我們參加了FCC的緊急寬帶福利(EBB)計劃，該計劃為符合條件的低收入消費者提供了我們從FCC獲得報銷的某些寬帶互聯網接入服務的折扣。2021年12月31日，EBB計劃根據2021年基礎設施投資和就業法案的要求過渡到負擔得起的互聯互通計劃(ACP)。ACP的運作方式與ebb計劃大體相同，允許我們為向符合條件的低收入消費者提供的某些寬帶互聯網接入服務折扣尋求補償。我們因參與EBB計劃和ACP而承擔各種合規義務，這可能會導致我們產生額外的合規成本。我們無法預測機場核心計劃未來是否或何時可能發生任何變化，也無法預測這些變化是否或在多大程度上會影響我們的運營或給我們的業務帶來額外成本。

隱私。寬帶互聯網接入服務受適用於其他電子通信的許多相同的聯邦和州隱私法的約束。其中包括《電子通信隱私法》(Electronic Communications Privacy Act)，它涉及攔截過境中的電子通信；《存儲通信法》(Stored Communications Act)，它涉及獲取存儲中的電子數據；以及其他聯邦和州隱私法律法規。隨着消費者數據的收集和使用在通信行業變得越來越普遍，我們的合規義務可能會增加。2017年，FCC恢復了之前適用於語音服務客户專有網絡信息(CPNI)的規則。此外，已經在聯邦和州一級提出了隱私立法，其中一些立法將要求寬帶服務提供商對客户數據實施更嚴格的隱私和安全保護。我們無法預測這些義務是否、何時或在多大程度上會給我們的業務帶來成本。

除了FCC管理寬帶互聯網接入服務的隱私法規外，聯邦貿易委員會(“FTC”)還可以利用其對不公平和欺騙性行為或做法的現有權力，對收集和使用與消費者有關的個人身份信息和其他信息施加更多限制，從而行使隱私權力。聯邦貿易委員會還對沒有為此類信息的丟失或未經授權披露提供足夠安全保護的各方採取了許多執法行動。我們還受到嚴格的數據安全和數據保留要求的約束，這些要求適用於針對13歲以下兒童的網站運營商和在線服務，或者在知情的情況下從13歲以下兒童收集或發佈個人信息的網站運營商和在線服務。其他以隱私為導向的法律已被法院擴大到在線視頻提供商，並越來越多地被用於針對在線視頻材料提供商的隱私訴訟，包括集體訴訟。我們無法預測這些義務是否、何時或在多大程度上會給我們的業務帶來成本。

我們還受到聯邦和州有關數據安全的法律法規的約束，這些法規主要適用於可能被用來實施身份盜竊的敏感個人信息。大多數州都有安全違規通知法，通常要求企業在某些信息因安全違規而泄露時向消費者和政府機構發出通知，聯邦通信委員會(FCC)已經對語音服務採用了安全違規規則。幾個州還頒佈了一般數據安全要求，以保護消費者信息，包括正確處理消費者信息。我們無法預測這些義務是否、何時或在多大程度上會給我們的業務帶來成本。

“數字千年版權法”。版權和商標所有者積極尋求防止使用互聯網侵犯他們的權利。例如，版權和商標所有人聲稱，客户在未經版權所有人同意的情況下，使用互聯網服務或通過互聯網訪問的資源來發布、下載或傳播受版權保護的音樂、電影、軟件或其他內容。在某些情況下，版權和商標所有人尋求向寬帶互聯網接入服務提供商以及或代替客户追回損害賠償。有關寬帶互聯網接入服務提供商在這些情況下的潛在責任的法律尚未解決。“數字千年版權法”賦予寬帶互聯網接入服務提供商保護，使其不會因客户的行為而受到某些侵犯版權的索賠，前提是互聯網提供商遵守某些要求。國會還沒有對寬帶互聯網接入服務提供商的商標侵權索賠採取類似的豁免權。

業務數據服務。聯邦通信委員會對商業數據服務(“BDS”)採取了一個放松管制的框架，以前稱為“特殊訪問”服務。這些服務使用大容量連接以特定的保證速度和服務級別提供專用的點對點數據傳輸。該框架取消了對某些類型的BDS的定價監管，並建立了一個競爭性市場測試，以確定其他類型的BDS是否應該繼續接受定價監管。2019年7月，FCC重申了其關於該框架的決定，併為進一步放鬆對現有運營商提供的BDS監管提供了過渡期。目前，我們無法預測這些或任何未來規則更改將如何影響我們的業務。

視頻服務s

《通信法》第六章為我們有線電視系統的運營和視頻服務的提供建立了主要的聯邦監管框架。“通信法”規定聯邦通信委員會以及州和地方政府當局執行聯邦政策的主要責任。

特許經營。我們必須獲得州或地方政府當局的特許經營權或授權才能運營我們的有線電視系統。這些特許經營權通常是非排他性的，時間有限，包含各種條件和限制，並規定向地方當局支付費用，一般按收入的百分比確定。聯邦法律規定，特許經營費的支付不得超過有線電視系統從提供視頻服務中獲得的總收入的5%。不遵守專營權的條款和條件可能會導致特許經營當局的終止權。

我們經營業務的一些州已經通過了特許經營法，規定了全州範圍內的特許經營。一般來説，全州有線電視特許經營權是以固定期限發放的，減少了傳統地方有線電視特許經營權中包含的許多繁瑣要求，並消除了地方監督和談判的需要。其他各種州和地方法規、法令和行政法也管理着我們在特定社區的運作。

在我們的專營權按計劃到期之前，我們通常會向授權機構發起續簽程序。聯邦法律規定了一個有序的特許經營權續簽過程，在這個過程中，地方當局不得無理地扣留特許經營權續簽。然而，在特許經營權續簽過程中，許多地方政府當局要求有線電視運營商做出額外的承諾。

2019年8月，FCC發佈了一項命令，限制了州和地方當局為換取發放或續簽特許經營權而可能要求的要求的範圍。聯邦通信委員會的命令澄清，州和地方特許經營當局不得利用其視頻特許經營權來監管非有線服務的提供，包括寬帶、Wi-Fi和VoIP服務，這些服務是通過提供各種服務的“混合使用”系統提供的。聯邦通信委員會還認為，特許經營機構要求的非貨幣性實物捐助計入特許經營費，但此類費用不得超過5%的上限。艾斯。聯邦通信委員會的大部分命令在上訴時得到了第六巡迴法院的支持，州和地方特許經營當局目前正在尋求美國最高法院的複審。我們無法預測法院上訴的結果，以及FCC或法院修訂的規則是否或在多大程度上會影響我們的運營或對我們的業務施加成本。

聯邦通信委員會通過了一些規則，旨在加快授予競爭性特許經營權的過程，並免除競爭特許經營權的申請者一些當地強加的特許經營義務。這些規則對新進入者特別有利，預計將繼續加速我們在視頻服務市場上正在經歷的競爭。

費率管制。美國聯邦通信委員會(FCC)的規定禁止LFA或FCC在有線電視系統受到“有效競爭”的情況下，對某些級別的視頻服務、設備和服務呼叫的收費進行監管。聯邦通信委員會的費率規定包含一項推定，除非另有證明，否則所有有線電視系統都受到有效競爭豁免的約束。

地方電視臺的車廂。在有線電視系統上傳輸地方廣播電視臺有兩種可供選擇的法律方法。聯邦“必須攜帶”的規定要求有線電視系統應當地廣播公司的要求傳送當地廣播電視臺。因此，我們的某些有線電視系統必須傳送廣播電臺，否則我們可能不會選擇傳送這些電臺。

或者，聯邦法律包括“轉播同意”條例，根據該條例，廣播公司可以選擇禁止有線電視傳輸，除非有線電視運營商首先就轉播同意進行談判，這可能是以有線電視運營商的鉅額付款或其他讓步為條件的，例如承諾提供電視臺或附屬公司提供的其他節目服務，在電視臺購買廣告，或在有線電視頻道上向電視臺提供廣告，或提供現金補償。這一發展導致視頻服務提供商的運營成本增加，最終提高了視頻訂户的費率。

聯邦通信委員會和國會在這一領域提出了額外的要求，包括限制廣播公司與視頻提供商就其電臺的運輸進行聯合談判的能力，以及要求各方真誠地談判轉播同意。聯邦通信委員會表示，它不會通過額外的規則來規範關於轉播同意的善意談判，但它將準備在必要時協助談判。政府規定的額外廣播承載義務，包括與FCC新採用的增強型技術廣播選項(高級電視系統委員會3.0)相關的義務，可能會擾亂現有的節目承諾，並增加我們承載此類節目的成本。

媒體所有權規則。FCC在2017年採取措施放鬆其媒體所有權規則，包括對每個市場共有電視臺數量的限制，以及對報紙/廣播和廣播電臺/電視臺交叉持股的限制。經過多次法庭訴訟，聯邦通信委員會的規定於2021年4月得到美國最高法院的支持。這個社會變革放寬媒體所有權規則可能會導致電視廣播電臺和電視臺集團加強整合，從而相應增加廣播機構和電視臺集團在轉播同意談判中的談判籌碼，從而可能增加我們為轉播同意支付給廣播機構的金額。FCC目前正在對其媒體所有權規則進行定期審查。我們無法預測FCC正在進行的審查以及法院隨後的任何審查的結果，以及FCC或法院對規則的任何進一步修訂是否或在多大程度上可能影響我們的運營或給我們的業務帶來額外成本。

電線杆附着物。聯邦法律要求大多數擁有電線杆的電話公司和電力公用事業公司為電纜系統提供通向電線杆和地下管道的通道。聯邦法律還要求這些實體向有線電視運營商收取合理的費用，以利用這些杆子或地下管道上的空間。美國聯邦通信委員會(FCC)的電線杆連接規則包含一個計算電線杆租賃率的公式，該公式規定電信附件和電纜附件的費率類似，並禁止公用事業公司對用於提供寬帶互聯網接入服務的電線杆附件收取更高的費率。FCC還通過了為新附件提供便利的規則，包括為新附件提供一鍵式準備程序。這些一觸式準備規則於2020年8月生效，並在2020年8月得到支持，以迴應公用事業公司在聯邦法院提出的挑戰。我們無法預測未來對電線杆連接規則的任何更改會如何影響我們的運營或給我們的業務帶來成本。一般而言，我們的磁極附着率結構的變化可能會顯著增加我們每年的磁極附着率成本。

聯邦版權問題。經修訂的1976年版權法(“版權法”)賦予有線電視系統在某些條款和條件下，並假設已獲得任何適用的轉播同意，根據強制版權許可轉播電視臺信號的能力。美國版權局正在考慮澄清和修訂某些有線電視強制版權許可報告要求的請求，並不時考慮對有線電視強制版權規則進行其他修訂。我們無法預測任何此類調查的結果。然而，規則或版權強制許可費計算或合規程序的更改可能會對我們的業務產生不利影響，例如，增加版權強制許可費成本，或導致我們減少或停止傳送我們目前酌情進行的某些廣播信號。非廣播節目服務的版權許可是通過私下談判安排的。有線電視運營商還必須從主要音樂表演版權組織獲得本地原創節目和廣告的音樂版權。這些許可費過去一直是訴訟的源頭，我們不能肯定地預測未來會不會出現許可費糾紛。

客户設備。國會、FCC和其他政府機構一段時間以來一直在制定和實施法規，這些法規影響有線電視運營商可以租賃或部署給其訂户的機頂盒類型。在2015年之前，FCC規定禁止在機頂盒中集成安全和非安全功能，並要求多頻道視頻節目發行商允許第三方供應商向機頂盒提供基本的轉換器功能。2015年，國會廢除了整合禁令，並授權FCC成立一個工作組，以確定、報告和推薦後續技術和平臺中立的安全解決方案。各黨派繼續向國會和行政機構倡導新的監管方法，以減少消費者對傳統運營商提供的機頂盒的依賴，如果採用這種方法，可能會影響我們未來的業務。我們無法預測是否或何時會提出新的更改，這些更改可能會對我們的運營產生什麼影響，或者它們是否會增加我們的成本並削弱我們向客户提供節目的能力。

其他監管部門要求。聯邦通信委員會監管我們視頻業務的其他各個方面，除其他外，包括平等就業機會義務；客户服務標準；技術服務標準；某些網絡和辛迪加節目的強制停電；限制政治廣告；限制兒童節目中的廣告；維護公共文件；緊急警報系統；向公寓和共管公寓提供服務的內部佈線和獨家合同；以及殘疾人士無障礙，包括視頻説明和隱藏字幕的管理要求。這些規定都在不同程度上限制了我們的商業行為，並可能給我們的運營帶來額外的成本。我們無法預測這些法規和其他法規的變化是否、何時或在多大程度上會影響我們的運營或成本。

語聲服務s

我們的語音服務受到不同程度的聯邦和州監管。電信服務在聯邦和州一級都受到廣泛的監管，而互連的VoIP服務受到的監管程度較低。

網際協議語音(Voice Over Internet Protocol)。包括我們和其他人在內的服務提供商提供互連的VoIP服務，該服務允許用户通過寬帶通信網絡(包括互聯網)向公共交換電話網(PSTN)和其他寬帶通信網絡上的接收者進行語音呼叫。聯邦法律先發制人，阻止州和地方監管機構提供語音服務，聯邦通信委員會(FCC)和聯邦法院通常會先發制人，阻止試圖對VoIP進行監管或分類的州法律。

聯邦通信委員會認為，VoIP服務是支持互聯網協議的服務，本質上是州際服務，因此完全受聯邦通信委員會的管轄，而不受州監管。這一決定在上訴中得到維持，儘管FCC正在進行程序，考慮由服務提供商提供的VoIP服務是否被正確地歸類為“信息服務”、“電信服務”或其他一些新的服務類別。這一決定一旦做出，可能會對包括我們在內的提供互聯VoIP服務的服務提供商產生許多監管影響。儘管FCC尚未對VoIP服務做出監管定義，但FCC已對互連的VoIP服務提供商施加了許多義務，下面將對其中一些義務進行更全面的討論。

2017年，美國明尼蘇達州地區法院裁定，另一家有線電視運營商的VoIP服務是一種“信息服務”，而不是“電信服務”，這將使其受到進入和費率監管，並阻止明尼蘇達公用事業委員會將VoIP作為明尼蘇達州的一項電信服務進行監管。地區法院的決定在上訴中得到維持，美國最高法院拒絕對此案進行復審。我們無法預測其他州是否會試圖對VoIP服務進行進入和費率監管、此類訴訟的結果或這些訴訟可能如何影響我們的運營或對我們的業務施加成本。

國家對電信服務的監管。我們通過幾家子公司作為有競爭力的本地交換運營商(“CLEC”)提供電信服務。電信服務提供商在提供州內電信服務之前，通常需要獲得州監管委員會的許可證或授權。我們持有在阿拉巴馬州、阿肯色州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、堪薩斯州、密蘇裏州、俄克拉何馬州、南卡羅來納州和得克薩斯州提供CLEC電信服務的許可證。我們還被要求遵守國家報告、支付費用、徵收關税和其他強加於電信服務的義務。許多州要求公司和金融交易事先獲得批准，遵守這些要求可能會推遲並增加我們完成此類交易的成本。不遵守適用於電信服務的規定，我們可能會被罰款、處罰或其他執法後果。

現有本地交換運營商法規。我們作為現有的本地交換運營商(“ILEC”)提供電信服務。在佐治亞州、密蘇裏州和南卡羅來納州通過我們的子公司。與CLEC相比，ILEC通常受到更嚴格的監管。聯邦法律對所有提供本地電話服務的電信運營商規定了各種義務，包括要求與其他電信運營商互聯互通；建立完成通話的互惠補償安排；允許轉售服務；允許用户在更換運營商時保留電話號碼；以及向競爭運營商提供進入電線杆、管道、管道和通行權的機會。ILEC還須承擔額外責任，在其網絡內的任何技術可行點以非歧視性和基於成本的條件提供互連；在非歧視的基礎上在其場所內提供競爭對手的設備“一地兩檢”；以非歧視性和基於成本的條款提供其部分網絡設施、特徵和能力(稱為非捆綁網元)；以及以折扣價提供其零售服務的批發版以轉售。我們的ILEC子公司目前免除了某些義務，因為根據聯邦法律，它們符合“農村電話公司”的資格。如果不遵守適用於ILEC行動的要求，我們可能會面臨罰款、處罰或其他執法後果。

緊急911服務。聯邦通信委員會裁定，互連的VoIP服務提供商如果使其客户能夠撥打和接聽使用PSTN的人員的電話，則必須向其客户提供傳統電話、電信和無線公司有義務提供的相同的增強型911(“E911”)功能。FCC還規定了互連VoIP用户撥打E911電話時的室內位置要求。FCC還要求某些基於設施的固定住宅語音服務提供商(包括互連的VoIP服務提供商)向消費者提供備用電源選項，並告知消費者此類選項的可用性。2019年10月，FCC澄清，州、地方和部落政府不能向相同類別的用户收取比具有相同911呼叫能力的傳統電信服務更高的VoIP服務總911費用。

卡利亞。FCC法規要求語音服務提供商遵守執法通信援助法案的要求，該法案要求覆蓋的實體及其設備供應商部署執法人員可以隨時獲取的設備，用於合法竊聽目的。

普遍服務繳費。聯邦通信委員會已經決定，互連的VoIP服務提供商必須向聯邦普遍服務基金(“USF”)捐款。電信服務提供商也被要求向聯邦聯邦捐款。一家公司的美國聯邦捐款數額是根據最終用户州際和國際電信和/或互連的VoIP服務所賺取的收入的百分比計算的。我們被允許從我們的客户那裏收回這些貢獻2012年，聯邦通信委員會啟動了一項程序，重點是改革實體向美國聯邦捐款的性質和方式以及捐款的級別。一些人建議對寬帶互聯網接入服務提供商實施聯邦聯邦繳費要求。我們無法預測這種改革是否會發生以及如何發生，以及它可能會對VoIP、電信和寬帶互聯網接入服務提供商(包括我們和我們的競爭對手)造成多大程度的影響。

各州還可以對電信服務徵收州USF費用，FCC已經確定，各州可以在某些限制和要求的情況下，向互連的VoIP服務提供商徵收州USF費用。美國聯邦政府的捐款通常基於最終用户州內電信服務和/或互聯VoIP服務所賺取收入的一定百分比，我們通常被允許從客户那裏收回這些捐款。我們無法預測徵收這種以國家為基礎的普遍服務費是否或如何影響我們的運營和業務。

聯邦補貼和贈款。聯邦通信委員會已經通過了旨在過渡美國聯邦的規則，以便它支持寬帶設施的建設，而不是電信設施的建設。我們某些提供電信服務的子公司已被指定為合格的電信運營商(“ETC”)，並因此接受或將接受聯邦和州政府的資金，用於佐治亞州的運營。愛達荷州、伊利諾伊州、路易斯安那州、密蘇裏州、俄克拉何馬州和南卡羅來納州。我們此外，我們還可以從學校和圖書館普遍服務支持計劃(通常稱為E-Rate)以及農村醫療保健基金(農村醫療保健基金)獲得報銷，以便在我們的服務區域內提供折扣服務。聯邦通信委員會有幾個程序懸而未決，這可能會影響我們繼續接受這樣的聯邦資金的能力。我們無法預測這些計劃是否或如何更改，或此類更改將如何影響我們的運營或業務。我們的一些ILEC子公司還根據FCC的替代連接美國成本模型計劃第二階段從聯邦聯邦獲得付款。要繼續收到這筆款項，我們必須在未來10年達到某些擴建的里程碑。我們也是聯邦通信委員會農村寬帶試驗計劃的贈款獲得者，該計劃要求我們在五年內履行一定的擴建和公共服務義務。我們也是FCC的RDOF計劃下的贈款接受者，該計劃要求我們在十年內履行一定的擴建和公共服務義務。雖然我們打算在規定的時間內履行這些擴建義務，但我們不能保證我們會及時完成擴建工作，或者根本不能保證完成擴建工作。我們也無法預測履行擴建義務的成本將對我們的運營產生什麼影響。

此外，FCC一直專注於補貼寬帶部署，這一轉變可能會幫助我們的一些競爭對手。例如，FCC修訂了為學校和圖書館的服務提供普遍服務支持的計劃，將支持從語音服務轉移到寬帶服務和Wi-Fi網絡的部署。同樣，FCC已經擴大了針對低收入消費者的生命線補貼計劃，除了語音服務外，還包括寬帶服務，並正在考慮可能影響生命線計劃的進一步變化。我們無法預測這些計劃是否或如何更改，或者這些更改將對我們的運營或業務產生什麼影響。

載波間補償。聯邦通信委員會監管本地電信運營商為發起和終止長途電信業務而向交換運營商徵收的交換接入服務費率。FCC已經採用了載波間補償規則，在該規則下，降低了與PSTN互連的所有業務的交換接入服務費率，並且將產生用於州內和州際終止接入業務的統一計費和保留框架。聯邦通信委員會規則所要求的改革將在多年內分階段實施。未來聯邦通信委員會關於傳輸和終止此類流量的費率、條款和條件的決定可能會對提供語音和數據服務的盈利能力產生深遠而實質性的影響。

客户專有網絡信息。電信服務和互連的VoIP服務受CPNI保護，這將CPNI保護要求擴展到這些提供商。CPNI是關於語音客户使用的數量、技術配置、類型、位置和數量的信息。這些要求通常會增加提供語音服務的成本，因為提供商必須實施各種保障措施來保護CPNI免受未經授權的披露。

為殘疾人提供無障礙通道。FCC法規要求互聯VoIP服務提供商遵守適用於電信服務的所有殘疾接入要求，包括為語言或聽力障礙人士提供電信中繼服務。聯邦通信委員會還通過了與殘疾無障礙義務相關的報告要求。我們還必須向州際電信中繼服務基金捐款，以支持這種接入。這些要求通常會增加提供語音服務的成本。

服務中斷和中斷義務。FCC已通過規則，要求互連VoIP服務提供商遵守適用於有線電信服務提供商的相同服務中斷要求。FCC還對互連的VoIP服務提供商採用了強制中斷報告要求，當互連的VoIP服務的客户失去服務或連接並因此無法訪問911服務時，該要求適用。電訊服務亦受類似規定所規限。與本文描述的將傳統電信義務強加給互連VoIP提供商的其他FCC行動一起，這一發展使我們的互連VoIP服務受到更嚴格的監管，因此帶來了更大的負擔和成本。

監管費用。FCC要求電信服務和互聯VoIP服務提供商通過年度監管費用評估來分擔FCC監管成本。這些費用增加了我們提供語音服務的成本。聯邦通信委員會不時修訂其監管費用，有時還會設立新的費用。我們無法預測FCC將在何時或在多大程度上採用影響電信服務和VoIP服務提供商的新規則或監管費用，這可能會影響我們的業務成本。

本地號碼可攜帶性。電信服務和互連VoIP服務的提供商及其“編號夥伴”必須確保他們的用户在更換服務提供商時能夠轉移他們的電話號碼。我們還必須提供資金，以支付本地號碼可攜帶性的分攤費用和北美號碼計劃管理局的費用。FCC規則要求對互連的VoIP服務提供商應用額外的編號要求，例如在某些情況下允許消費者訪問211和311等縮撥代碼。雖然消費者可將現有電話號碼轉接至互連的VoIP服務，為我們提供更多機會爭取語音客户，但整體而言，本地號碼可攜性及相關規則已增加提供語音服務的成本。

鄉村電話問題。聯邦通信委員會已經通過了一些規則，以解決農村地區長途電話接通的問題。這些規定對所有語音提供商(包括VoIP服務提供商)適用了詳細的記錄保存、記錄保留和報告要求，但某些例外情況除外。這些規則還禁止VoIP服務提供商(和其他語音提供商)在發起呼叫時使用虛假的音頻振鈴。

機器人通話。FCC通過了一些規定，要求語音提供商在其網絡中實施行業採用的STIR/SHAKED框架，以驗證主叫身份，以防止欺騙的機器人通話到達消費者手中。新規則要求提供商在接受某些類型的流量在其網絡上終止之前，必須證明符合該框架並進行合規性檢查。遵守這些規則使我們的語音服務面臨更大的合規成本，並增加了提供語音服務的成本。

州税和地方税

互聯網税收自由法禁止大多數州和地方對互聯網接入服務費徵税。此外，聯邦通信委員會決定廢除開放互聯網命令中採用的大部分規則，目前可能會阻礙尋求對我們的數據服務徵收額外税費的州和地區，但如果聯邦通信委員會或國會就網絡中立性要求採取進一步行動，這種情況可能會改變。一些州和地方的立法和行政訴訟已經或正在考慮對適用於我們的服務的一般營業税、物業税的中央評估和新的税費進行修改。通常，星展銀行和其他通過互聯網提供服務的競爭對手不會面臨類似的國家税費負擔。

您應仔細考慮本年度報告中關於Form 10-K的所有信息以及下面描述的每一種風險，我們認為這些風險是我們面臨的主要風險。有些風險主要與證券市場和我們普通股的所有權有關。

下列任何風險都可能對我們的業務、財務結果、財務狀況和經營結果以及本年度報告中以Form 10-K格式作出的前瞻性陳述的實際結果產生重大不利影響。此外，其他目前未知或目前認為不重大的風險和不確定性也可能對我們的業務、財務結果、財務狀況和經營結果以及我們已作出前瞻性陳述的事項的實際結果產生不利影響。

與我們業務相關的風險

新冠肺炎疫情已經並可能繼續影響我們的運營，並對我們的業務，財務業績和財務狀況，和這個持續時間和程度至哪一個它可能會繼續這樣做。是不確定的，也很難預測。

新冠肺炎疫情對美國和其他國家產生了重大影響，導致國際、聯邦、州和地方政府實施了許多措施，試圖減少導致新冠肺炎的病毒的傳播，包括旅行限制、隔離、避難所到位或完全封鎖命令以及商業限制和關閉。最近，新冠肺炎的新變種出現了，如達美航空和奧密克戎變種。這些新病毒的傳播導致許多企業和政府部門重新實施之前的限制措施，以努力減緩新冠肺炎及其變種的傳播。新冠肺炎大流行對我們的運營、業務、財務業績和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，不斷演變，在許多情況下無法預測。這包括但不限於大流行及其變種的持續時間和傳播、其嚴重性、疫苗的可獲得性和效力(特別是針對新出現的病毒株)、各國政府和監管機構為控制病毒或治療其影響而採取的行動，以及恢復正常社會、經濟和運營條件的速度和程度。

我們是美國關鍵基礎設施的一部分，我們的持續運營對連接服務至關重要，而這些服務在新冠肺炎疫情期間至關重要。我們已經並可能採取政府當局要求或我們認為審慎的進一步行動，以支持我們的同事、客户、供應商、業務合作伙伴和其他人的福祉。

我們的業務、財務業績和財務狀況已經並可能在多個方面受到進一步的不利影響，這些方面可能包括但不限於以下幾個方面：

此外，新冠肺炎疫情可能會對我們對財務報告的內部控制產生負面影響，包括因為我們的部分人員在家工作。因此，我們一直需要並可能繼續需要新的程序、程序和控制措施，以適應我們商業環境的變化。

新冠肺炎大流行的潛在影響可能還會影響我們在本年度報告(Form 10-K)中包含的許多其他風險因素。新冠肺炎大流行對我們的運營、業務、財務業績和財務狀況的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，不斷演變，在許多情況下無法預測。

我們面臨着來自其他公司的激烈競爭服務提供商，以及視頻和數據服務行業的其他資本充裕的進入者，這可能會降低我們的分數ET分享和降低我們的利潤。

我們在一個競爭激烈、訂户驅動和快速變化的行業中運營，並與越來越多的實體競爭，這些實體向訂户提供廣泛的通信產品、服務和內容。我們的競爭對手歷來包括(我們預計將繼續包括)DBS提供商、通過DSL技術或光纖到節點網絡提供數據和視頻服務的電話公司、擁有光纖網絡的市政當局、地區性光纖提供商和其他服務提供商，它們已被授予在我們已經運營的地理市場中運營的特許經營權。

我們的系統通常根據州和地方政府頒發的特許經營權、許可證和類似授權運行。由於這些特許經營權通常是非獨家的，州和地方政府可以將額外的特許經營權授予其他實體，並在我們以前沒有的市場上製造競爭，導致過度建設。在某些情況下，聯邦通信委員會通過了一些規則，簡化新競爭對手(特別是那些與電話公司有關聯的競爭對手)的進入，並減輕這些新進入者的特許經營負擔。儘管互聯網服務提供商在升級我們市場的數據網絡之前，通常已經升級了他們的數據網絡，以便為大城市市場的客户提供更快的上傳和下載速度，但截至2021年12月31日，我們大約29%的足跡已經被提供100 Mbps或更高速度的高速數據服務提供商過度建設。截至2021年12月31日，我們市場中大約18%的住宅可以接入我們的競爭對手提供的光纖到户服務，這些競爭對手通常只提供高速數據服務。2021年總體競爭率上升的主要原因是收購業務的影響和跟蹤能力的提高，而不是大量的過度建築商活動。進一步過度建設可能會導致更多的客户從我們的競爭對手那裏購買數據和視頻服務，而不是從我們那裏購買。我們還面臨無線電話公司對住宅語音服務的日益激烈的競爭，因為我們的客户繼續用無線語音服務完全取代我們的住宅語音服務。此外，隨着越來越多的無線語音服務提供商提供無限的數據選擇，擁有大量財力的新進入者可能會在更大範圍內與我們的視頻和數據服務展開競爭。, 一些客户可能會選擇完全放棄我們的數據服務。我們還可能面臨來自各種無線互聯網服務提供商的日益激烈的競爭，包括部署高速5G無線網絡的無線電話運營商，以及免費提供Wi-Fi的公共場所或商業機構。

某些市政當局還宣佈計劃通過使用光纖到節點或光纖到駐地技術來建設自己的數據網絡，其接入速度將與我們的相匹配或超過我們的速度。在某些情況下，地方政府實體和市政公用事業公司可能會在沒有獲得LFA特許經營權的情況下合法地與我們競爭，從而降低它們進入我們市場的門檻。市政當局作為競爭對手進入我們的市場將增加我們面臨的競爭，並可能導致更多的客户流失。

我們的視頻業務還面臨着來自其他形式的家庭和移動娛樂形式的激烈且日益激烈的競爭，其中包括Amazon Prime Video、Apple TV+、Disney+、HBO Max、Hulu、Netflix、派拉蒙+、孔雀、YouTube TV以及越來越多提供OTT視頻節目的新進入者，其中包括許多傳統節目製作人。由於許多提供此類服務的公司擁有龐大的規模和財力，我們預計他們將繼續投入資源來提高互聯網上視頻內容的可用性，這可能會導致對我們提供的視頻服務的需求減少。此外，在某些市場提供在線直播內容的公司也提供數據服務，如Alphabet，它們可能會尋求通過降低客户的數據服務成本來增加其流媒體內容的銷售，這將進一步加劇我們提供的數據服務的價格競爭。除了為我們的視頻服務帶來競爭外，OTT內容還顯著增加了我們數據網絡上的流量，如果不升級數據網絡，使他們的寬帶容量能夠跟上流量增加的步伐，這可能會導致所有用户的訪問速度降低。

為企業業務客户提供專用光纖服務的競爭也很激烈，因為本地電話公司和地區性建築商都通過專用光纖連接提供數據和語音服務。

這些事件中的任何一個都可能對我們的運營、業務、財務結果和財務狀況產生實質性的負面影響。

我們的業務以快速的技術變化為特徵，如果我們不能適應技術的變化並對消費者需求的變化做出適當的反應，我們的公司誘因地位可能會受到損害。

我們的成功在很大程度上有賴於我們有能力獲取、開發、採用、升級和利用新的和現有的技術，以滿足不斷變化的消費者需求，並使我們的服務有別於我們的競爭對手。我們可能無法準確預測技術趨勢或新產品和服務的成功。如果我們選擇的技術或設備的效率、成本效益或對客户的吸引力低於我們的競爭對手，或者如果我們提供的服務無法吸引消費者、價格不具競爭力或功能不符合預期，我們的競爭地位可能會惡化，我們的業務和財務業績可能會受到影響。

如果我們的一些競爭對手比我們更快地推出新技術、新產品和新服務，可能會對我們的競爭地位產生不利影響。此外，技術的進步、現有技術成本的降低或競爭對手產品和服務的變化可能要求我們在未來增加研發支出，或者不收取額外費用或以較低的價格提供我們目前單獨或以溢價向客户提供的某些產品和服務。

此外，在推出新技術之前，我們通常尋求利用整體行業經驗，以避免投資於在其他市場尚未證明成功的技術。我們採用這種方法是為了避免新技術的早期採用者犯下代價高昂的錯誤，這些新技術不能提供預期的回報，而且它使我們面臨這樣的風險，即我們的某個競爭對手將在我們之前採用成功的新技術，並利用這種新技術來吸引我們的客户，從而增加我們經歷的客户流失水平，並對我們的業務產生不利影響。

商業服務銷售對我們的運營結果的貢獻越來越大，當我們試圖進一步專注於s時，我們也面臨着風險。向我們的商務客户出售啤酒。

在傳統Cable One市場向我們的企業客户銷售收入增長了5.5% and 6.5% in 2021和2020從2019年到2011年我們開始專注於商業服務銷售，每年都超過10%。2021年期間，新冠肺炎大流行和政府的相關應對措施抑制了小企業客户的銷售增長。當我們繼續向企業客户擴大數據、語音和視頻服務的銷售時，我們可能會遇到額外的挑戰。為了適應這一擴張，我們預計將把更大比例的技術、設備和人員支出用於我們的商業客户。如果我們不能充分維護為這些客户提供服務所需的必要基礎設施和內部支持功能，我們未來業務服務收入的潛在增長將受到限制。在許多情況下，企業客户的服務級別協議要求我們提供更高標準的服務和可靠性。如果我們不能滿足我們的服務水平要求，或者更廣泛地説，無法滿足我們業務客户的期望，或者如果與業務銷售相關的與流行病相關的逆風繼續存在，我們的業務銷售額可能不會增加，我們的運營結果可能會受到實質性的負面影響。

節目成本和轉播費的增加在未來可能會繼續，導致損失更高的利潤率和/或對我們視頻產品的需求下降。

在過去的幾年裏，我們的住宅視頻服務的銷售利潤率在2021年、2020年和2019年分別佔我們總收入的21.2%、25.1%和28.7%，但由於節目成本和轉播費以及客户剪線的增加，這一利潤率有所下降。由於預計內容提供商將繼續尋求更高的費用，支付給主要節目製作人和廣播公司的節目成本和轉播費可能會繼續增加。此外，節目成本和轉播費的增加已導致我們，並可能在未來導致我們停止傳送某些節目製作人和廣播機構提供的頻道，這可能會導致視頻訂户以及訂閲包括視頻服務的雙播或三重播放套餐的客户流失。這些客户流失和成本增加可能導致我們的住宅視頻利潤率進一步下降，對我們的收入和收入增長率產生不利影響，並對我們的業務產生不利影響。

我們可能無法獲得必要的硬件，所以軟件和操作支持。

我們依賴數量有限的第三方供應商和許可方提供一些提供我們某些服務所需的硬件和軟件，包括我們對網絡主幹的接入、我們出租給客户的調制解調器以及我們IPTV視頻服務的交付。這些供應商中的一些代表我們的唯一供應來源，或者通過合同或由於知識產權而具有某種排他性地位。如果其中任何一方違反或終止了與我們的協議，或者未能及時履行其義務；需求超過了這些供應商的能力；他們遇到了經營或財務困難(包括一般不利的經濟條件)；由於持續的新冠肺炎大流行或者勞動力或其他供應限制，他們出現了電子元器件短缺；他們大幅提高了我們必須為必要的產品或服務支付的金額；或者他們由於缺乏需求、盈利能力、所有權變更或其他原因而停止生產任何必要的產品，那麼我們提供某些服務的能力可能會受到實質性的不利影響。這些事件中的任何一項都可能對我們留住和吸引訂户的能力產生不利影響，並對我們的運營、業務、財務業績和財務狀況產生實質性的負面影響。

我們可能無法實現收購哈格雷所帶來的預期收益。

2021年5月3日，我們完成了對哈格雷的收購。哈格雷收購的成功在一定程度上取決於我們能否通過將哈格雷與我們的業務合併實現預期的商機和增長前景。我們可能永遠不會意識到這些商機和增長前景。我們可能會投入大量的高級管理層注意力和資源來準備，然後將我們的業務實踐和運營與哈格雷的業務實踐和運營相結合。如果整合過程花費的時間比預期的長或成本比預期的高，我們可能無法實現收購哈格雷的一些預期好處，或者可能無法在預期的時間框架內實現一些預期的好處。

我們最近製造的眾多收購s和戰略投資, 和可能會使其他收購以及未來的戰略投資，其中讓我們接觸到風險和不確定性與收購相關和戰略投資.

我們在2017年5月完成了對NewWave的收購，在2019年1月完成了對Clearwave的收購，在2019年10月完成了對富達的收購，在2020年11月完成了對MBI的投資，在2021年5月完成了對HarGrey的收購，並在2021年12月完成了對CableAmerica的收購。此外，我們已經並可能進行其他收購和戰略投資(每個被收購的企業或被投資人都是“戰略被收購方”，統稱為“戰略被收購方”)。此類收購和戰略投資可能涉及許多風險和不確定性，包括：

如果戰略被收購方未能按預期運營，不能與我們現有的業務成功整合，或與我們的收購和戰略投資相關的其他風險和不確定因素(包括上述一個或多個風險和不確定因素)發生，我們的業務、業務、運營結果和財務狀況可能會受到重大負面影響。

我們新的ERP系統的實施可能會擾亂業務運營。

我們在2021年第二季度實施了新的ERP系統。實施這項工作需要並可能繼續需要投入大量的時間、資金和資源，可能會分散高級管理層對我們正在進行的業務的注意力。此外，這一實施已經並可能繼續導致我們現有的許多業務、財務和行政業務流程發生變化，包括但不限於我們的預算、採購、接收、供應、服務、會計和報告流程。新的企業資源規劃系統已經並可能繼續需要實施新的內部控制以及改變現有的內部控制框架和程序。如果在實施或運作新的ERP系統時出現技術問題或其他重大問題，可能會對我們的運營、業務、財務業績和財務狀況產生重大負面影響。

我們依賴網絡和信息系統及其他技術，而此類網絡、系統或技術因以下原因而中斷或故障網絡安全事件，以及停電、自然災害(包括極端天氣)、流行病，恐怖襲擊、信息意外泄露或類似電動汽車可能會擾亂我們的業務。

網絡和信息系統以及其他技術對我們的運營活動至關重要，無論是內部使用還是向客户提供數據、視頻和語音服務。網絡攻擊造成的網絡或信息系統關閉或其他服務中斷，如分佈式拒絕服務攻擊、勒索軟件、惡意軟件傳播和其他惡意活動，構成了越來越大的風險。近年來，針對公司(包括我們的公司)的網絡攻擊無論是失敗的還是成功的，在頻率、範圍和潛在危害方面都在不斷增加，而且由於此類攻擊中使用的技術已經變得更加複雜和頻繁變化，我們可能無法預見這些技術或實施足夠的預防措施。不時會有第三方惡意嘗試訪問我們的網絡或我們使用的第三方供應商的網絡。網絡攻擊可能導致未經授權的信息泄露、我們的網絡和信息系統降級或我們的數據、視頻和語音服務中斷，所有這些都可能對我們的聲譽和運營結果造成不利影響。

我們的網絡和信息系統也容易受到停電、自然災害(包括短期天氣模式或任何長期變化引起的極端天氣)、流行病、恐怖襲擊和類似事件的破壞或中斷，負責這些系統的個人也可能受到某些此類事件的威脅。例如，在2018年之前，颶風哈維和卡特里娜以及密蘇裏州喬普林龍捲風對我們的網絡基礎設施造成的破壞都嚴重擾亂了我們在受影響地區提供服務的能力。任何類似事件都可能在未來對我們和我們的客户產生不利影響，包括服務降級、服務中斷、呼叫中心的呼叫量過大以及對我們的工廠、設備、數據和聲譽的損害。此類事件還可能導致修復或更換此類網絡或信息系統或保護它們免受未來類似事件或損害所需的鉅額支出。此外，與極端天氣或任何長期變化相關的影響，如風暴活動加劇，可能會導致業務中斷增加。

安全漏洞和其他中斷，包括網絡-如果我們受到攻擊，而我們實際或認為未能充分保護企業和消費者數據，則可能會導致責任或聲譽損害。

在我們的正常業務過程中，我們在我們的信息技術系統和網絡以及第三方供應商的系統和網絡中以電子方式保存機密、專有和個人信息，包括客户、人員和供應商數據。這些系統一直是，並可能繼續成為網絡犯罪分子或其他不法分子攻擊的目標，他們試圖竊取此類信息以獲取經濟利益，或損害我們的商業運營或聲譽。此類信息的丟失、誤用、泄露、泄露、篡改或意外泄露已導致並可能在未來導致代價高昂的調查、補救工作以及通知受影響的消費者、人員和/或供應商。例如，我們在2019年發現了一起信息安全事件，可能會影響我們一些現任和前任同事的個人信息，在某些情況下，還會影響他們的家屬、受益人和其他人的個人信息。網絡攻擊已經並可能在未來消耗內部資源，它們還可能對我們的經營業績產生不利影響，並導致政府調查、罰款和處罰、訴訟或對我們的潛在責任，以及以其他方式損害我們的業務。

各種聯邦、州和國際法律和法規管理着消費者數據和敏感個人信息的收集、使用、保留、共享和安全，這些信息可能被用來實施身份盜竊。這一法律領域正在演變，對適用法律和法規的解釋也不盡相同。隱私領域的立法和監管活動可能會產生與我們的運營相關的新法律，例如，將消費者數據用於營銷或廣告。聲稱未能遵守我們的隱私政策或適用的法律或法規可能會成為政府或私人對我們採取行動的基礎。此類索賠和行動可能會損害我們的聲譽，並可能對我們的業務產生不利影響。

我們還受到嚴格的數據安全和數據保留要求的約束，這些要求適用於針對13歲以下兒童的網站運營商和在線服務，或者在知情的情況下從13歲以下兒童收集或發佈個人信息的網站運營商和在線服務。其他以隱私為導向的法律已被法院擴大到在線視頻提供商，並越來越多地被用於針對在線視頻材料提供商的隱私訴訟，包括集體訴訟。大多數州都有安全違規通知法，通常要求企業在某些信息因安全違規而泄露時向消費者和政府機構發出通知，聯邦通信委員會(FCC)已經對語音服務採用了安全違規規則。幾個州還頒佈了一般數據安全要求，以保護消費者信息，包括正確處理消費者信息。我們無法預測這些義務是否、何時或在多大程度上會對我們的業務造成成本或其他不利影響。

其他人的知識產權和專有權利可能會阻止我們使用必要的技術來提供我們的服務，或者使我們受到昂貴的電子財產訴訟。

我們定期收到第三方的索賠，聲稱我們的網絡和信息技術基礎設施侵犯了他人的知識產權。在這些訴訟中，我們有時會與其他數據、視頻和語音服務提供商一起被列為共同被告。通常，這些索賠聲稱我們的系統架構、電子節目指南、調制解調器技術或VoIP服務的某些方面侵犯了第三方持有的工藝專利。我們很可能會繼續受到類似索賠的影響，因為這些索賠與我們的業務有關。無論索賠的是非曲直，解決這些索賠都是一項既耗時又昂貴的工作。為了解決這樣的索賠，我們可以決定是否需要改變我們的經營方式，簽訂許可協議，或者承擔重大的金錢責任。我們的企業也有可能被禁止使用有爭議的知識產權，導致我們的運營發生重大變化。如果任何此類索賠成功，那麼結果可能會影響我們利用有爭議的知識產權的服務，並可能對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

與監管和立法有關的風險

我們的數據服務產品的盈利能力可能會受到立法或監管努力的影響 中立性和其他新規則對有線電視運營商的要求。

我們調整後的EBITDA減少的資本支出大部分來自住宅數據服務，我們的大多數住宅客户只關注數據。我們已經調整了我們的資源，以強調增加數據服務的銷售以及對企業客户的銷售。為了繼續在我們期望的數據服務水平上產生調整後EBITDA較少的資本支出，我們需要持續的靈活性來開發和改進業務模式，以響應不斷變化的消費者使用和需求，並有效地管理數據使用，包括根據數據訂户可用或使用的速度和總帶寬容量向他們收取更高的費率，稱為“基於使用的計費”。我們未來實施基於使用情況的計費或其他網絡管理計劃的能力可能會受到對有線電視運營商的任何新的網絡中立性要求的限制。

如果FCC在未來限制我們為數據服務定價的能力，我們可能無法在數據服務上產生我們在將重點從視頻轉移到數據服務時預期的利潤率，我們的業務可能會受到實質性的負面影響。雖然聯邦通信委員會已經取消了大多數網絡中立要求，但聯邦通信委員會、國會、各州或法院未來可能會重新考慮這一決定。例如，2021年7月，拜登總統發佈了一項關於促進美國經濟競爭的行政命令，鼓勵FCC考慮採用與2015年最初通過的規則類似的網絡中立規則。許多黨派也敦促聯邦通信委員會就網絡中立性採取行動。此外，國會和許多州，包括明尼蘇達州和密蘇裏州(我們在那裏有訂户)已經提議立法和/或行政行動，這將導致加強對我們提供的數據服務的監管，包括提議的關於網絡中立性的規則。幾個州，包括俄勒岡州和華盛頓州(w在這裏，我們也有用户)，已經通過立法，要求在州內提供寬帶互聯網接入服務的實體遵守網絡中立性要求，或者禁止州和地方政府機構與從事基於付費優先順序、內容攔截或其他歧視的某些網絡管理活動的互聯網服務提供商簽訂合同。此外，目前的規則只要求VoIP服務收入的一部分貢獻給美國聯邦，而美國聯邦不適用於寬帶服務。美國聯邦資金分配方式帶來的變化可能會為那些要麼與我們競爭，要麼試圖與我們競爭的人提供資金和補貼，從而使我們處於競爭劣勢。此外，如果FCC對寬帶服務、捆綁服務或更大比例的VoIP服務徵收USF費用，將增加我們的服務成本，損害我們的競爭能力。

對寬帶活動的監管，包括網絡中立義務，以及任何相關的法院裁決，可能會導致我們產生額外的合規成本，限制我們從現有寬帶網絡中獲利的能力，限制我們過去和未來在寬帶網絡投資中預期獲得的回報，並對我們的業務產生不利影響。我們無法預測可能採納的建議(如果有的話)或它們可能對我們的業務產生什麼影響。

我們的視頻和語音服務受到聯邦、州和地方當局的額外監管，這可能會徵收額外的成本和對我們業務的限制。

我們的視頻服務業務在高度監管的環境中運營。我們的系統通常根據控制公共通行權的州或地方政府頒發的特許經營權、許可證和類似的授權來運作，這些授權通常是非排他性的，時間有限，包含各種條件和限制，並規定向地方當局支付費用，一般按收入的百分比確定。不遵守專營權的所有條款和條件可能會導致特許經營當局的終止權。

根據版權法，我們有能力在某些條款和條件下，並假設已獲得任何適用的轉播同意，根據強制版權許可轉播電視臺的信號。當局會不時考慮修訂有線電視強制版權規則。規則或版權強制許可費計算或合規程序的更改可能會對我們的業務產生不利影響，例如，增加版權強制許可費成本，或導致我們減少或停止傳送我們目前酌情提供的某些廣播信號。非廣播節目服務的版權許可是通過私下談判安排的。有線電視運營商還必須從主要音樂表演版權組織獲得本地原創節目和廣告的音樂版權。這些許可費過去一直是訴訟的源頭，我們不能肯定地預測未來會不會出現許可費糾紛。

此外，國會、FCC和其他政府機構已經實施了影響我們可以租賃或部署給訂户的機頂盒類型的規定，我們預計這些規定未來可能會改變。對我們提供給客户的硬件產品實施節能法規可能會阻礙創新，需要強制升級我們的機頂盒，並且對我們來説代價高昂。此外，FCC可能會重新考慮採用要求任何零售視頻設備在任何有線電視運營商的系統上工作的規則。各黨派繼續向國會和行政機構倡導新的監管方法，以減少消費者對傳統運營商提供的機頂盒的依賴。我們無法預測何時、是否或在多大程度上這些建議將被採納，或它們將如何影響我們的運作。

我們的電訊服務受到更嚴格的監管，而互連的VoIP服務亦受到越來越嚴格的監管。遵守這些規定可能會增加我們的成本，減少我們從語音業務中獲得的收入。雖然與適用於我們語音服務的當前監管結構相關的合規成本是可控的，但此監管結構的變化是不可預測的，並且有可能通過增加合規成本和/或税收進一步對我們的語音服務產生負面影響。

我們的有線電視系統專營權不能續簽或終止。未能在一個或多個市場續簽特許經營權可能對我們的業務造成不利影響。

我們已取得專營權、許可證及經營視像服務業務所需的類似授權的多間牌照辦事處，已訂立全面的設施和服務規定，以及對違反規定的特定客户服務標準和罰款。在許多情況下，如果我們不遵守適用的視頻業務特許經營協議中規定的重要條款，我們的特許經營權將被終止。專營權一般以固定期限批出，必須定期續期。如認為過往表現或未來的營運建議不足，LFA可拒絕續期。LFA通常要求讓步或其他承諾作為續簽的條件。由於聯邦和州政府的各種行動，傳統的有線電視特許經營制度發生了重大變化。一些州的特許經營法律不允許我們立即選擇有利的全州特許經營。在許多情況下，州特許經營法律將導致對新進入者的競爭對手的特許經營要求比對我們的少，直到我們能夠選擇加入適用的州特許經營。我們不能保證我們將能夠遵守我們的專營權協議中的所有重要條款，而我們的某些專營者不時聲稱我們沒有遵守這些協議。此外，雖然從歷史上看，我們曾在沒有產生重大成本的情況下續簽了我們的專營權，但我們不能保證我們將來能夠續簽或以同樣有利的方式續簽我們的專營權。終止或持續未能續簽一個或多個市場的特許經營權可能會對我們在受影響地理區域的業務產生重大負面影響。

此外，我們的某些特許經營協議要求適用的LFA批准轉讓公司控制權或將特許經營權轉讓給另一實體。雖然FCC規則規定，如果轉讓申請在提交後120天內沒有采取行動，應被視為批准，但實際上，如果LFA沒有完成審查，有線電視運營商往往放棄最後期限，以便於討論，從而避免LFA拒絕控制權轉讓。如不能以商業上合理及令人滿意的條款取得該等同意，在本公司控制權可能轉讓或個別專營權轉讓予另一實體時，我們可能會損害本公司享有此等專營權協議利益的權利。

我們可能會遇到我增加了電杆連接成本。

聯邦法律要求大多數擁有電線杆的電話公司和電力公用事業公司為電纜系統提供通向電線杆和地下管道的通道。聯邦法律還要求這些公用事業公司向有線電視運營商收取合理的費用，以利用這些杆子或地下管道上的空間。美國聯邦通信委員會(FCC)的電線杆連接規則包含一個計算電線杆租賃率的公式，該公式規定電信附件和電纜附件的費率類似，並禁止公用事業公司對用於提供寬帶互聯網接入服務的電線杆附件收取更高的費率。FCC還通過了為新附件提供便利的規則，包括為新附件提供一鍵式準備程序。一般而言，我們的電線杆附着率結構的變化可能會大幅增加我們的年度電線杆連接成本，並對我們的運營、業務、財務狀況和運營業績產生重大負面影響。

廣播運輸法規的變化可能會影響E顯著的額外成本。

雖然我們可能會選擇在自願經營的市場內傳送本地廣播電臺的所有主要錄影帶，但所謂的“必須攜帶”的規定，將來可能會要求我們在某些系統上傳送一些我們原本可能不會傳送的本地廣播電視訊號。如果聯邦通信委員會試圖修訂或擴大“必須攜帶”的規則，例如要求攜帶多播流，我們將被迫攜帶我們本來不會攜帶的視頻節目，並可能放棄其他更受歡迎的節目，以釋放所需節目的容量，這可能會降低我們的競爭力。此外，如果FCC採用非競爭中立的規則，有線電視運營商可能會比其他視頻提供商處於劣勢。

FCC在2017年採取措施放鬆其媒體所有權規則，包括對每個市場共有電視臺數量的限制，以及對報紙/廣播和廣播電臺/電視臺交叉持股的限制。經過多次法庭訴訟，聯邦通信委員會的規定於2021年4月得到美國最高法院的支持。這些放鬆媒體所有權規則的變化可能會導致電視廣播公司的整合增加。隨着廣播公司和電視臺集團在轉播許可談判中的談判籌碼相應增加，我們向廣播公司支付的轉播許可金額可能會增加。FCC目前正在對其媒體所有權規則進行定期審查。我們無法預測FCC正在進行的審查以及法院隨後的任何審查的結果，以及FCC或法院對規則的任何進一步修訂是否或在多大程度上可能影響我們的運營或給我們的業務帶來額外成本。

政府規定的額外廣播運輸義務，包括與FCC的增強型技術廣播選項(高級電視系統委員會3.0)相關的義務，可能會擾亂現有的節目承諾，並增加我們承載此類節目的成本。

與我們的負債有關的風險

我們有欠下鉅額債務，包括與以下內容相關五花八門 收購s，我們現在的槓桿化程度可能會對我們的業務、財務狀況或結果產生實質性的不利影響。運營和現金流。

我們目前負債累累，這可能會限制我們為營運資金、資本支出、收購、戰略投資、償債要求、股票回購或其他目的獲得額外融資的能力。它還可能增加我們在不利的經濟、市場和行業條件下(包括新冠肺炎疫情的影響)的脆弱性，限制我們在規劃或應對我們業務運營或整個行業的變化方面的靈活性，並使我們與債務水平較低的競爭對手相比處於劣勢。

我們償還債務和為債務再融資的能力，包括與收購相關的債務，以及我們未來可能產生的任何債務，將取決於我們未來從運營、融資或資產出售中產生現金的能力。我們產生現金的能力受到一般經濟、金融、競爭、立法、監管和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的。

我們的債務條件限制我們目前和未來的業務，特別是我們產生債務的能力，我們可能需要為應對業務、我們經營的行業、經濟和政府法規的變化而採取的舉措提供資金。

我們的負債條件包括一些限制性公約，這些公約對我們施加了重大的經營和財務限制，並限制了我們採取可能符合我們長期最佳利益的行動的能力。這些因素可能會限制我們採取以下部分或全部行動的能力：

由於所有這些限制，我們可能會：

如果違反這些公約中的任何一項，根據我們的債務條款，可能會導致違約。如果發生違約事件，貸款人將有權加速償還此類債務，違約或加速事件可能會導致我們適用交叉違約或交叉加速條款的任何其他債務的償還速度加快。此外，這種債務的貸款人可能要求我們將我們的資產質押為抵押品，作為我們償還義務的擔保。如果我們無法在到期和應付時償還任何數額的債務，貸款人可以對擔保這筆債務的抵押品進行擔保。如果我們的債權人加快償還我們的借款，我們可能沒有足夠的資產來償還這些債務，我們的財務狀況將受到重大的負面影響。

我們有浮動利率的債務，這使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務大幅增加。

截至2021年12月31日，我們大約有2.3美元 另外還有4.598億美元的未提取循環信貸能力和浮動利率，這使我們面臨利率風險。如果利率上升，即使借款金額不變，我們的浮動利率債務的償債義務也會增加，我們的淨收入和現金流也會相應減少。此外，如果我們通過額外的短期或可變利率借款為我們的業務提供資金，我們將面臨利率上升的風險。我們已經並可能在未來進行額外的利率掉期交易，以對衝未來的利率波動。我們可以選擇不維持與我們的可變利率債務相關的此類利率掉期(如果有的話)，我們已經或可能進行的任何掉期可能不能完全降低我們的利率風險。因此，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到實質性的負面影響。

從倫敦銀行間同業拆借利率而採用替代參考匯率可能會對償還債務的成本產生不利影響。

我們的債務有很大一部分是以浮動利率計息的，主要是基於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。近年來，取代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)成為基準利率的舉措一直在進行中。2021年3月5日，洲際交易所基準管理局(IBA)證實，將在2023年6月30日發佈LIBOR後，立即停止發佈隔夜、1、3、6和12個月的美元LIBOR設置。由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯儲(New York Federal Reserve)召集的另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)已將有擔保隔夜融資利率(SOFR)確定為美元倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的建議無風險替代利率。我們預計，我們的債務中有很大一部分最終將過渡到基於SOFR計息。目前，無法預測預期的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)終止或建立替代參考利率(如SOFR)將對我們或我們的借款成本產生什麼影響。SOFR是一個相對較新的參考利率，其組成和特點與LIBOR不同。鑑於SOFR的歷史非常有限，與其他基準或市場利率相比，SOFR的潛在波動性非常有限，因此無法根據歷史表現預測SOFR的未來業績。使用SOFR的後果可能包括增加我們浮動利率負債的成本。

我們無法籌集必要的資金來回購或結算任何一系列債券的轉換可轉換票據(定義見下文)如適用的可轉換票據契約(定義見下文)所述的根本性改變，可能會導致該契約項下以及管限我們現有或未來債務的協議項下的違約。

如果我們以現金回購可轉換票據(持有者可能在適用的可轉換票據契約所述的基本變更時要求)，或在持有人選擇在重大變更後轉換其可轉換票據的情況下，以現金或現金和普通股的組合結算該等可轉換票據，我們將被要求就正在轉換或回購的可轉換票據支付現金。

然而，我們可能沒有足夠的可用現金或能夠在我們被要求購買被退回或轉換的可轉換票據時獲得融資。此外，我們回購可轉換票據或在轉換可轉換票據時支付現金的能力受到管理我們現有債務的協議的限制，也可能受到法律、監管機構或將管理我們未來債務的協議的限制。吾等未能在適用的可換股票據契約要求購回可換股票據時購回可換股票據，或未能按該等契約的要求支付日後轉換可換股票據時應付的現金，將構成該等契約項下的違約。適用的可轉換票據契約下的違約或根本變化本身也可能導致根據管理我們現有或未來債務的協議違約(包括信貸協議和中的高級備註假牙，每個都在本年度報告表格10-K中的其他地方定義)。

任何一系列可轉換票據的條件轉換功能，如果被觸發，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

倘若任何一系列可轉換票據的條件轉換功能被觸發，適用可轉換票據的持有人將有權根據其選擇在指定期間內的任何時間轉換該等可轉換票據。如果一個或多個持有人選擇轉換他們的可轉換票據，我們最初選擇通過合併結算來履行我們的轉換義務。此外，在未來，我們可能會選擇通過支付現金來清償我們所有的轉換義務，這可能會對我們的流動性產生不利影響。此外，即使持有人不選擇轉換可轉換票據，根據適用的會計規則，我們也可能被要求將可轉換票據的全部或部分未償還本金重新歸類為流動負債，而不是長期負債，這將導致我們的淨營運資本大幅減少。

任何一系列可轉換票據的轉換都將稀釋現有股東的所有權權益，或者可能壓低我們普通股的價格。

部分或全部可轉換票據的轉換將稀釋現有股東的所有權權益，達到我們在轉換任何可轉換票據時交付普通股的程度。在某些情況下，可換股票據在未來可能會不時由持有人在預定條款之前選擇進行可換股。在這種轉換後可發行的普通股在公開市場上的任何銷售都可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。此外，可轉換票據的存在可能會鼓勵市場參與者賣空，因為可轉換票據的轉換可以用來滿足空頭頭寸，或者預期可轉換票據轉換為我們普通股的股票可能會壓低我們普通股的價格。

與我們的普通股和證券市場相關的風險

我們不能向您保證我們將繼續為我們的普通股支付股息，而且我們的負債限制了我們支付股息的能力。我們的普通股。

未來向股東派發股息的時間、宣佈、金額及支付均由本公司董事會酌情決定。我們董事會關於未來股息金額和支付的決定將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、收益、我們業務的資本要求和與債務義務相關的契約，以及法律要求、監管限制、行業慣例和我們董事會認為相關的其他因素。不能保證我們未來會繼續派發股息。

我們修訂和重新頒發的公司註冊證書以及修訂和重新修訂的附例和特拉華州法律中的某些條款可能會阻止收購，我們普通股的所有權集中將影響Subm事項的投票結果。已提交股東批准。

我們修訂和重訂的公司註冊證書、修訂和重新修訂的章程和特拉華州法律中的幾項條款可能會阻止、推遲或阻止我們的董事會或某些持有我們已發行有表決權股票投票權相當大百分比的股東反對的合併或收購。這些規定包括：

我們修訂和重申的公司註冊證書、修訂和重新修訂的章程和特拉華州法律中的這些和其他條款可能會阻止、推遲或阻止某些類型的交易，這些交易涉及對公司的實際或威脅收購或控制權變更，包括主動收購企圖，即使交易可能為我們的股東提供以高於現行市場價格的價格出售其普通股股份的機會。

我們修訂和重申的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院為我們股東可能發起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員、合夥人或股東的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員、合夥人或股東的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們經修訂和重新修訂的公司註冊證書規定，除有限的例外情況外，特拉華州衡平法院將是任何(I)代表公司提起的衍生訴訟或法律程序，(Ii)聲稱公司任何董事、高級職員或聯繫人違反對公司或公司股東的受信責任的索賠的訴訟，(Iii)根據特拉華州普通公司法(“特拉華州普通公司法”)的任何規定提出索賠的訴訟，(Iii)特拉華州衡平法院將是任何(I)代表公司提起的派生訴訟或法律程序的唯一和排他性的法庭，(Ii)聲稱公司任何一名高管或聯繫人違反對公司或公司股東的受信責任的訴訟，(Iii)根據“特拉華州普通公司法”(“特拉華州普通公司法”)的任何規定提出索賠的訴訟。任何人士或實體購買或以其他方式收購或持有本公司股本股份的任何權益，將被視為已知悉並同意本公司上述經修訂及重新簽署的公司註冊證書的規定。這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他合夥人發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和合夥人的此類訴訟。或者，如果法院發現我們修訂和重新簽署的公司註冊證書中的這些條款不適用於一種或多種特定類型的訴訟或訴訟程序，或者不能強制執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

一般風險因素

美國經濟的不利狀況可能會影響我們的運營業績。

不利的總體經濟狀況，如美國經濟衰退或經濟放緩、通脹加劇以及新冠肺炎疫情的持續影響，可能會對我們一些產品和服務的承受能力和需求產生負面影響。在困難的經濟環境下，消費者可能會放棄購買我們的產品和服務，選擇更少使用利潤率更高的產品和服務，或者獲得其他公司提供的成本更低的產品和服務，以減少可自由支配的支出。同樣，在這些情況下，我們在美國服務的商業客户可能會推遲購買決定、推遲服務產品的全面實施或減少他們對服務的使用。此外，不利的經濟狀況可能會導致我們的住宅和企業客户數量增加，他們無法支付服務費用。如果這些事件中的任何一個發生，都可能對我們的運營、業務、財務狀況和運營結果產生實質性的負面影響。

對我們住宅數據和商業服務的需求可能會低於我們的預期。

未來對我們服務的需求增長很難預測，可能與我們目前的預期有很大不同。如果未來對我們的服務(特別是我們的住宅數據和商業服務)的需求大大低於我們的預期，我們的業務可能會受到不利影響。

我們的股價可能會大幅波動，取決於許多因素，其中一些可能是我們無法控制的.

我們普通股的市場價格可能會大幅波動，這取決於許多因素，其中一些因素可能超出我們的控制，包括：

我們的股票成交量偏低，如果活躍的交易市場不能持續，就可能出現這種情況，其中包括其他原因，這將放大上述因素對我們股價波動的影響。

股票市場通常會經歷與特定公司的經營業績無關的波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。

您擁有的百分比這個公司未來可能會被稀釋。

您在公司的持股比例在未來可能會被稀釋，因為我們將授予我們的董事、高級管理人員和其他合夥人股權獎勵，而我們預計將來也會授予這些獎勵。此外，我們可能會發行股票，作為我們未來可能進行的收購和戰略投資所支付的全部或部分融資或對價，或者根據需要為我們的持續運營提供資金。截至2021年12月31日，我們還有9.2億美元的未償還可轉換票據，這可能會進一步稀釋您未來在公司的持股比例。

任何對我們聲譽或品牌形象的損害都可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。

保持良好的聲譽和品牌形象是影響我們銷售產品和服務能力的重要因素。通過使用電子通信，包括社交媒體、網站和博客，負面宣傳的傳播速度大大加快。我們能否成功維護我們的品牌形象，取決於我們適應這個快速變化的媒體環境的能力。任何媒體的負面宣傳或負面評論都可能損害我們的聲譽，減少對我們產品和服務的需求，從而對我們的業務造成不利影響。我們的聲譽或品牌形象可能會受到負面宣傳、評論或溝通(無論是否有效)的不利影響，包括與以下主題相關的問題：我們在所有運營和活動中未能保持高度的道德和社會實踐；我們未能被視為恰當地處理社會責任問題；我們使用社交媒體；或者公眾對我們(包括我們的高管和同事)發表或採取的聲明或立場的看法。

如果我們無法留住關鍵員工，我們管理業務的能力可能會受到不利影響。

我們的經營業績一直依賴於，我們未來的業績也將取決於我們管理團隊的留任和持續表現。寬帶通信行業管理人才的競爭環境可能會對我們留住和聘用新的關鍵員工擔任管理職位的能力產生不利影響。失去主要管理層成員的服務，以及無法或延遲招聘新的關鍵員工，可能會對我們管理業務的能力以及我們未來的運營和財務業績產生不利影響。

我們未來產生債務的能力，無論是用於一般公司目的，還是用於收購和戰略投資，可能不會以有利的條件提供，或者根本不會。

我們可能需要為我們的一般公司目的或未來的收購和戰略投資尋求額外的融資。我們可能無法在對我們有利的條件下獲得額外的債務，或者根本無法獲得額外的債務，包括因為我們目前的債務條款。如果在可接受的條件下沒有足夠的資金可用，我們可能無法為我們未來的活動提供資金，這可能會對我們的業務產生負面影響。如果我們通過發行股權證券來籌集更多資金，我們的股東可能會經歷他們的所有權權益被稀釋的情況。如果我們通過發行債券來籌集額外資金，我們的經營可能會受到限制性公約的限制。

我們修訂和重新發布的公司註冊證書包括限制董事違反DGCL規定的受信責任的個人責任的條款。

本公司經修訂及重訂的公司註冊證書載有一項“公司註冊條例”所準許的有關董事責任的條文。本條款在大商所允許的最大範圍內免除了董事因違反受託責任而造成的金錢損害的個人責任；前提是該條款不會免除或限制董事的責任：

責任限制條款的主要影響是，股東將無法就董事提出金錢損害賠償訴訟，除非股東能證明其責任基礎，而根據《大中華商業銀行條例》，該責任並無彌償依據。然而，這一規定不應限制或消除我們的權利或任何股東在董事違反受信責任時尋求非金錢救濟(如禁令或撤銷)的權利。這一規定不會改變董事在聯邦證券法下的責任。在我們修訂和重新修訂的公司註冊證書中加入這一條款可能會阻止或阻止股東或管理層對董事違反其受託責任提起訴訟，即使這樣的行動如果成功，可能會使我們和我們的股東受益。

沒有。

我們的總部位於亞利桑那州鳳凰城。我們各個系統的大部分辦公室和前端設施都位於我們擁有的建築物內。

我們的主要有形資產包括寬帶廠房和設備，包括信號接收、編碼和解碼設備、前端設施、光纖傳輸和分配網絡以及每個系統的客户駐地設備。根據與當地公用事業公司和電話公司簽訂的電線杆租賃協議，我們的寬帶設備和相關設備通常連接到電線杆上，儘管在某些地區，我們的運輸和分配網絡埋在地下管道或溝渠中。我們擁有或租賃房地產作為信號接收點，並擁有我們的大部分服務車輛。

我們寬帶網絡的物理組件需要維護和定期升級，以提高性能和容量，並支持現有和新的服務和產品。我們還運營着一個網絡運營中心，隨時監控我們的網絡。

我們相信，我們的物業總體狀況良好，適合並足以支持我們的運營。

在正常的業務過程中，我們會定期收到第三方的索賠，聲稱我們的網絡和信息技術基礎設施侵犯了他人的知識產權。我們有時會與其他數據、視頻和語音服務提供商一起被列為這些訴訟的共同被告。通常，這些索賠聲稱我們的系統架構、電子節目指南、調制解調器技術或VoIP服務的某些方面侵犯了第三方持有的工藝專利。此外，我們在日常業務過程中亦曾遇到多宗民事訴訟，包括合約糾紛、指稱疏忽、侵犯私隱、違反適用的工資及工時法，以及涉及其他各項事宜的成文法及普通法索償。我們不認為這些訴訟中的任何一項對我們的業務具有重大意義，目前也不會受到任何其他重大法律訴訟的影響。

不適用。

第二部分

市場信息

我們的普通股在紐約證券交易所公開交易，股票代碼是“CABO”。

持有者

截至2022年2月18日，我們普通股的登記持有者約為826人。

分紅

如果董事會批准，我們目前預計將繼續為普通股股票支付可比的季度現金紅利。

性能圖表

下圖將我們普通股在2016年12月31日至2021年12月31日期間的股東累計總回報與標準普爾500股票指數和自定義同業集團指數的累計總回報進行了比較。在此圖表中，假設在2016年12月31日進行了100美元的投資，並且股息(如果有的話)進行了再投資。Peer Group的數據、視頻和語音服務公司包括Altice USA，Inc.(從2017年6月22日開始成為上市公司)、Charge Communications，Inc.、Comcast Corporation和WideOpenWest，Inc.(從2017年5月25日開始成為上市公司)。

此圖中顯示的股價表現基於歷史結果，並不一定代表未來的股價表現。該圖表僅隨本10-K表格的年度報告一起提供，並不是為交易法第18節的目的而提交的，也不受該節規定的其他責任的約束，並且不應被視為通過引用而併入公司根據1933年證券法(經修訂)或交易法提交的任何文件中。

發行人購買股權證券

下表列出了在截至2021年12月31日的三個月內，我們和任何關聯買家根據交易法規則10b-18(A)(3)的含義購買我們普通股的某些信息(以千美元為單位，每股數據除外)：

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本10-K年度報告中包含的經審計的綜合財務報表和附註以及本10-K年度報告中題為“10-K年度報告”部分的討論結合起來閲讀。業務“本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於多種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同，包括本年度報告中題為“Form 10-K”的章節中討論的那些因素。警示聲明關於 前瞻性陳述” and “風險因素。”

自始至終“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析，“所有的總數、百分比和同比變化都是用精確的數字計算的。由於四捨五入的原因，可能存在細微差異。

以下討論的結果包括自2020年7月1日收購日期以來的價值淨值運營和自2021年5月3日收購日期以來的哈格雷運營(包括Anniston系統)，不包括自2020年10月1日處置日期至哈格雷收購重新收購期間的Anniston系統運營。截至2021年12月31日的衡量標準還包括CableAmerica，該公司於2021年12月30日被收購。

概述

截至2021年12月31日，我們是一家全面集成的數據、視頻和語音服務提供商，面向西部、中西部和南部24個州的住宅和企業客户。我們服務的市場主要是非大都市、二級和三級市場，大約74%的客户分佈在這裏。D在七個州，截至2021年12月31日：亞利桑那州、愛達荷州、密西西比州、密蘇裏州、俄克拉何馬州、南卡羅來納州和德克薩斯州。O我們最大的客户集中在密西西比灣沿岸地區和愛達荷州的大博伊西地區。截至2021年12月31日，我們為大約270萬户家庭中的大約120萬户居民和商業客户提供了服務。截至2021年12月31日，這些客户中約有1055,000人訂閲了數據服務，261,000人訂閲了視頻服務，149,000人訂閲了語音服務。

我們幾乎所有的收入都來自三個主要產品線。按2021年我們總收入的份額排名，它們是住宅數據(52.0%)、住宅視頻(21.2%)和商業服務(數據、語音和視頻：19.2%)。由於競爭、產品成熟度和相對成本的不同，這三個主要產品線的利潤率、增長率和/或資本密集度差異很大。

2021年，我們調整後的EBITDA住宅數據和商業服務利潤率約為九點和十一點分別是住宅視頻的三倍。我們將產品線的調整後EBITDA利潤率定義為該產品線的調整後EBITDA除以該產品線的收入(請參見“調整後EBITDA的使用“以下為調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與淨收入的對賬，這是GAAP最直接的可比性衡量標準)。這種利潤率差距在很大程度上是由於提供住宅視頻服務所產生的鉅額節目成本和重傳費造成的，在過去三年中，每年都有n 64% and 66% 佔住宅視頻總收入的1/3。我們的其他兩個主要產品線的直接成本都不像住宅視頻的節目成本和轉播費那樣佔收入的很大一部分，間接成本通常是按PSU分配的。

我們專注於發展利潤率更高的業務，即住宅數據和商業服務。從2013年開始，我們開始不再專注於通過留住訂户和最大化客户PSU來增加收入。我們調整了戰略，以應對住宅視頻服務盈利能力下降和住宅語音服務收入下降的全行業趨勢。住宅視頻服務的盈利能力下降主要是由於節目成本和轉播費的增加以及來自其他內容提供商的競爭，住宅語音服務收入的下降主要是由於越來越多地使用無線語音服務而不是住宅語音服務。另外，我們還專注於留住那些在與我們的服務關係期間可能產生更高相對價值、不太受折扣吸引、需要更少支持和更少流失的客户。這一戰略的重點是增加調整後的EBITDA和調整後的EBITDA，減少資本支出，提高利潤率。

剔除我們最近完成的以及未來任何潛在的收購和資產剝離的影響，上述趨勢和新冠肺炎疫情已經並預計將在以下方面進一步影響我們的三大主要產品線：

我們繼續經歷着日益激烈的競爭，特別是來自電話公司、光纖和市政建築商、OTT視頻提供商和DBS電視提供商的競爭。鑑於我們面臨的競爭程度，我們相信在基礎設施方面進行投資是很重要的。此外，我們資本分配流程的一個關鍵目標是投資於旨在推動收入和調整後的EBITDA擴張的計劃。多過 60% oF自2017年以來，我們的總資本支出集中在基礎設施改善上，旨在擴大這些措施。我們將繼續投資於增加光纖密度和覆蓋範圍、擴大佔地面積、增加工廠和數據容量、增強網絡可靠性和改善客户體驗等方面的投資。截至2021年12月31日，我們提供千兆數據服務到大約99%我們大多數的家庭都通過了DOCSIS 3.1，並且已經部署了DOCSIS 3.1，再加上Sparklight TV，進一步增加了我們的網絡容量，並使我們住宅數據和商業服務產品線的未來增長成為可能。

我們預計將繼續投入財政資源改善現有和新收購市場的基礎設施，並在我們的財團被指定為RDOF第一階段拍賣中標者的地區擴大高速數據服務。我們相信，這些投資對於持續滿足我們客户的需求和保持競爭力是必要的。與最近的收購相關的資本增強包括重建低容量市場；從模擬視頻服務中回收帶寬；實施32通道綁定；部署DOCSIS 4.0；整合後臺功能，如計費、記賬和服務供應；遷移產品至傳統電纜單板以及擴展我們的大容量光纖網絡。

我們的主要目標是繼續增長住宅數據和商業服務收入，提高利潤率，並實現強勁的調整後EBITDA和調整後EBITDA減少資本支出。為了實現這些目標，我們打算繼續我們有紀律的成本管理方法，繼續關注預期相對價值更高的客户，並繼續執行寬帶設備升級的進一步計劃投資，包括部署DOCSIS 4.0功能和為住宅和企業客户提供新的數據服務。與此同時，我們打算繼續平衡新冠肺炎疫情對我們的業務、同事、客户和其他利益相關者的影響。除了通過市場拓展項目尋求有機增長外，我們還計劃繼續在農村市場尋找與寬帶相關的收購和戰略投資機會。

2019年1月8日，我們收購了Clearwave，這是一家基於設施的服務提供商，擁有並運營一個大容量光纖網絡，在南伊利諾伊州提供密集的區域覆蓋。在無債務的基礎上，我們支付了3.588億美元的現金收購價格。此次收購為我們在現有業務範圍內提供了一流的光纖網絡，進一步使我們能夠向客户提供增強型商業服務解決方案，並提供了一個平臺，使我們能夠在其他幾個市場複製Clearwave的戰略。這筆全現金交易的資金來自手頭的現金和新債務的收益。2022年1月1日，Clearwave的大部分業務都歸功於下面討論的Clearwave光纖合資企業。

2019年10月1日，我們收購了富達(Fidelity)的數據、視頻和語音業務以及某些相關資產，富達是一家為阿肯色州、伊利諾伊州、路易斯安那州、密蘇裏州、俄克拉何馬州和德克薩斯州的住宅和企業客户提供連接服務的提供商。在無債務的基礎上，我們支付了5.314億美元的現金收購價格。Cable One和富達(Fidelity)擁有相似的戰略、客户統計數據和產品。此次收購為我們提供了收入增長和調整後EBITDA利潤率擴大的機會，以及實現成本協同效應的潛力。這筆全現金交易的資金來自手頭的現金和新債務的收益。

2020年5月4日，我們以2720萬美元的價格對Nextlink進行了少數股權投資，獲得了不到10%的所有權權益。2021年11月5日，我們向Nextlink額外投資了5,000萬美元，使我們擁有了Nextlink約17%的股權。

2020年7月1日，我們收購了Value-Net，這是一家總部位於堪薩斯州的全光纖互聯網服務提供商，收購時約有5000住宅數據用户。在無債務的基礎上，我們支付了3890萬美元的現金購買價格。此次收購為我們提供了進一步發展堪薩斯州恩波里亞及其周邊地區業務的機會，並實現了運營協同效應和調整後的EBITDA增長。

2020年7月10日，我們以2530萬美元的總對價收購了Wisper約40%的少數股權。

2020年10月1日，我們向哈格雷提供了Anniston系統，以換取在完全稀釋的基礎上獲得哈格雷約15%的股權。在交易進行時，Anniston系統大約有1.9萬個住宅數據訂户。2021年5月3日，我們以約20億美元的收購價格收購了我們尚未擁有的哈格雷剩餘約85%的股權，哈格雷是一家面向阿拉巴馬州、佛羅裏達州、佐治亞州和南卡羅來納州住宅和商業客户的數據、視頻和語音服務提供商，這意味着在無現金和無債務的基礎上，哈格雷的企業總價值為22億美元。收購哈格雷的資金來自手頭現金和債務淨收益。對哈格雷的收購擴大了我們在美國東南部的業務，我們希望利用哈格雷在光纖擴展方面的經驗和專業知識。

2020年11月12日，我們以5.749億美元現金收購了MBI 45%的少數股權。MBI以Vyve Broadband品牌向16個州的農村市場的住宅和企業客户提供高速數據、視頻和語音服務，並由bY基金隸屬於GTCR LLC，這是一家總部位於芝加哥的私募股權公司(“GTCR”)。自.起2021年12月31日，MBI的網絡通過了大約652,000户家庭，並升級了系統和一個高容量工廠，網絡工廠里程超過15,800英里，其中包括超過4,100英里IBer路由里程，能夠在其足跡範圍內提供千兆位速度。作為這項投資的一部分，我們獲得了購買MBI在2023年1月1日至2024年6月30日期間尚未擁有的全部(但不少於全部)剩餘股權的權利，但不是義務(“看漲期權”)。如果我們不行使看漲期權，與GTCR有關聯的投資者有權但沒有義務向我們出售(並促使我們以外的所有MBI成員出售)，在這種情況下，我們有義務購買在2025年7月1日至2025年9月30日期間我們尚未擁有的MBI的所有但不少於所有的直接和間接股權(“看跌期權”，以及“看漲和看跌期權”)。行使看漲期權或看跌期權(視情況而定)時應支付的收購價將根據MBI調整後EBITDA的倍數公式計算。MBI產生的收入約為y $287 m2021年將達到數十億美元。

2021年10月1日，我們以2500萬美元的價格對Point Broadband進行了少數股權投資，獲得了不到10%的所有權權益。

2021年10月18日，我們以2080萬美元完成了對三星不到10%股權的少數股權投資。

在……上面2021年12月30日，我們收購了D從密蘇裏州中部的數據、視頻和語音服務提供商CableAmerica獲得的某些資產和承擔的某些負債，在無債務的基礎上以1.131億美元的現金支付，須按慣例在關閉後進行調整。收購CableAmerica的資金來自手頭的現金，預計將為公司在密蘇裏州的業務擴張、利潤率增長和潛在的成本協同實現提供機會。

2022年1月1日，我們完成了一項合資交易，其中我們出資了某些光纖業務(包括Clearwave的大部分業務和哈格雷的某些光纖資產)，而某些獨立的第三方投資者向新成立的實體Clearwave Fibre LLC(“Clearwave Fibre”)貢獻了現金。在截至2021年12月31日的三個月裏，我們貢獻的業務創造了大約3%的綜合收入。截至截止日期，我們對Clearwave光纖約58%的投資價值為4.4億美元。Clearwave光纖旨在加快向現有市場和鄰近地區的居民和企業部署光纖互聯網，並通過光纖到場所服務提供到這些市場中未得到服務和服務不足的地區的連接。合資企業往往涉及許多同樣適用於收購的風險和不確定性，而且由於合資企業的共同所有權和控制權，它們還會帶來額外的風險領域。

請參閲我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告，以討論和分析我們2020年的財務狀況和與2019年相比的經營結果，該報告包含在“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析.”

新冠肺炎更新

2020年，新冠肺炎疫情和我們的相關應對措施對調整後的EBITDA造成了1,760萬美元的負面影響，主要是在今年第二季度和第三季度。負面影響的推動因素是，收入減少了1230萬美元，主要原因是數據超額費、滯納費和重聯費的暫停，以及商業服務收入增長放緩，再加上勞動力成本和其他運營費用的增加，扣除差旅成本的下降，收入減少了530萬美元。這些調整後的EBITDA負面影響被2020年住宅數據客户的高於往常的增長以及住宅數據收入的相關增長所抵消。

我們在2020年為應對新冠肺炎疫情而採取的行動沒有對我們2021年的業績產生任何顯著的負面影響，這主要是因為自2020年第四季度以來，我們恢復了滯納費、重聯費和數據超期費，以及勞動力成本正常化。我們在2021年經歷了對住宅數據收入的積極影響，這是由於保留了在2020年獲得的大量住宅數據客户，以及在此期間住宅數據客户的持續增長，我們預計這些因素將繼續對未來的住宅數據收入產生積極影響，儘管速度會放緩。然而，我們仍然面臨着與新冠肺炎大流行對整體經濟和我們業務的影響相關的各種不確定性，包括我們是否能夠維持客户的持續增長，我們的壞賬支出水平，供應鏈中斷，勞動力短缺，以及在大流行期間實現的一些費用削減是否會繼續，或者考慮到全國範圍內與大流行病相關的限制的動盪局勢，這些費用是否會恢復到更正常的水平。此外，持續演變的新冠肺炎疫情以及政府相關的應對措施導致了我們的費用在一段時間內的波動，並增加了預測未來成本的難度。

請參閲標題為“風險因素在這份10-K表格的年度報告中，我們瞭解了由於新冠肺炎大流行我們面臨的額外風險。

經營成果

PSU和客户數量

所顯示時段的選定訂户數據如下(除百分比外，以千為單位)：

近年來，我們的客户組合已經從結合數據、視頻和/或語音服務的雙播和三網融合套餐轉變，這與我們專注於利潤率更高的住宅數據和商業服務產品線的戰略是一致的。這在很大程度上是因為一些住宅視頻客户已經叛逃到DBS服務和OTT服務，家庭繼續停止住宅語音服務。此外，我們專注於向新客户銷售純數據套餐，而不是向這些客户交叉銷售視頻。與此同時，新冠肺炎的流行以及我們對此的應對措施加速了這種客户結構的轉變。

非財務指標和ARPU的使用

我們使用各種非財務指標來衡量、管理和監控我們的運營業績。這些指標包括傳遞的房屋、PSU和客户關係。通過的房屋數代表我們的現役工廠通過的可服務和適銷對路的房屋和企業的數量。PSU代表對特定服務產品的單一訂閲。住宅大宗多住單位一般被歸類為住宅，並按單個單位計算。擁有多條語音線路的業務語音客户將計入單個PSU。客户關係表示訂閲一個或多個PSU的單個客户。

我們相信，房屋過關、PSU和客户關係計數對投資者評估我們的經營業績很有用。具有類似標題的類似指標是投資者、分析師和同行用來比較我們行業業績的常用指標，儘管我們對房屋通過率、PSU和客户關係的指標可能無法直接與其他公司報告的類似標題指標進行比較。

我們使用ARPU來評估和監控客户訂購的每種服務產生的收入以及對總收入的貢獻，並分析和比較增長模式。住宅ARPU值代表適用的住宅服務收入(不包括安裝和激活費)除以每個期間開始和結束時的PSU數量的相應平均值除以該期間的月數，但對於期間發生的收購或剝離而增加或減去的任何PSU，相關的ARPU值代表適用的住宅服務收入(不包括安裝和激活費)除以該期間按比例計算的PSU平均數量。業務服務ARPU值表示業務服務收入除以每個期間開始和結束時的業務客户關係數的平均值除以該期間的月數，但對於由於在此期間發生的收購或剝離而增加或減去的任何業務客户關係，相關的ARPU值表示該期間的業務服務收入除以按比例計算的業務客户關係平均數。

我們相信ARPU對投資者評估我們的經營業績是有用的。ARPU和類似標題的類似指標是投資者、分析師和同行用來比較我們行業業績的常用指標，儘管我們的ARPU指標可能無法直接與其他公司報告的類似標題指標進行比較。

2021年與2020年相比

收入

收入增加了2.806億美元，增幅為21.2%，其中包括來自哈格雷業務的2.069億美元。其餘的增長主要是由於住宅數據、商業服務和其他收入分別增加了9170萬美元、1410萬美元和510萬美元，但住宅視頻和住宅語音收入的減少部分抵消了這一增長。2020年，我們為應對2020年結束的新冠肺炎大流行而採取的某些行動，包括免除滯納金、暫停收集活動(降低了重新連接費)以及暫時停止收取數據超期費，對合並收入造成了1230萬美元的負面影響。這對2020年合併收入的負面影響(其中740萬美元與其他收入相關)被住宅數據客户的超出往常的增長以及與新冠肺炎疫情相關的住宅數據收入的相關增長所抵消。

2021年和2020年按服務提供的收入，以及每個項目所代表年份的總收入百分比如下(以千美元為單位)：

住宅數據業務Reven烏斯增加d $166.2百萬美元，或24.8%，主要是由於$74.5來自哈格雷運營的100萬美元，以及有機的訂户增長，減少了套餐折扣，增加了客户對高級級別的訂閲。

住宅視頻服務收入增加d $6.9百萬美元，或2.1%，主要是由於$36.6哈格雷業務帶來的收入和2021年3月實施的費率調整部分抵消了有機住宅視頻訂户減少的影響。

住宅語音服務收入減少量d $0.1百萬美元，或0.2%，主要是由於有機住宅語音用户減少，部分抵消了$7.4哈格雷行動公司的百萬美元。

商業服務收入增加d $74.1百萬美元，或31.6%，主要是由於$60.0我們的業務數據和語音服務為中小型企業和企業客户帶來了有機的增長，從哈格雷的運營中獲得了近百萬美元的收入。

其他收入增加d 3360萬美元，或82.7%，主要是由於2850萬美元，主要與哈格雷業務的監管收入以及與去年同期相比更高的廣告收入、滯納金和重新連接費有關。我們在2020年為應對新冠肺炎疫情而採取的行動，包括暫時停止數據超期費、免除滯納金和暫停收集活動，對2020年的其他收入產生了負面影響。

2021年和2020年指定服務產品的ARPU如下：

成本和開支

運營費用(不包括NG折舊和攤銷)是$455.4百萬美元用於2021並且增加了$36.6百萬美元，或8.8%，與2020。營業費用增加的主要原因是$58.8與哈格雷運營相關的額外費用增加了100萬美元，網絡主幹成本增加了220萬美元，但編程費用減少了2270萬美元，勞動力和其他與薪酬相關的成本減少了470萬美元，部分抵消了這一增幅。2020年的運營費用包括530萬美元的勞動力成本和其他運營費用，但由於我們為應對新冠肺炎疫情而採取的行動，旅行成本的下降部分抵消了這些費用。營業費用佔收入的百分比為28.4%2021年和2020年分別為31.6%。

2021年的銷售、一般和管理費用為3.471億美元，與2020年相比增加了9190萬美元，增幅為36.0%。銷售、一般和行政費用增加的主要原因是與哈格雷歐朋公司有關的5,720萬美元額外費用勞動力和其他與薪酬相關的成本增加了1430萬美元，與收購相關的成本增加了690萬美元，醫療保險成本增加了610萬美元，營銷成本增加了420萬美元，專業費用增加了410萬美元，系統轉換成本增加了350萬美元，但壞賬支出減少了360萬美元，部分抵消了這一增長。勞動力和其他與補償相關的成本增加的原因是更高的基於股票的薪酬和基於績效的薪酬，增加員工人數和更高的平均工資率。與收購相關的成本增加的主要原因是與哈格雷和CableAmerica收購有關的費用。健康保險費的增加是前一年費用低於正常水平的結果，原因是與大流行病期間發佈的全職訂單有關的索賠活動減少。硒2021年和2020年，小費、一般費用和行政費用佔收入的比例分別為21.6%和19.3%。

2021年的折舊和攤銷費用為3.39億美元，其中包括來自哈格雷業務的6610萬美元，與2020年相比增加了7340萬美元，增幅為27.6%。2021年和2020年，折舊和攤銷費用佔收入的比例分別為21.1%和20.0%。

我們確認2021年資產出售和處置淨虧損780萬美元，2020年資產出售和處置淨收益110萬美元，其中包括出售某些塔樓物業的660萬美元非現金收益。

我們還確認，2020年出售與Anniston Exchange相關的業務獲得了8260萬美元的非現金收益。

利息支出

利息支出是113.4美元 2021年為100萬美元，增加了39.8美元 與2020年相比，100萬人，即54.1%，主要是由由於額外的未償債務和更高的利率掉期結算費用。

其他收入(費用)，NET

2021年的其他費用淨額為600萬美元，主要包括與公允價值調整相關的5030萬美元的非現金虧損E MBI淨期權和210萬美元的債務發行成本註銷，部分被我們收購HarGrey時與哈格雷現有投資相關的3340萬美元公允價值調整的非現金收益所抵消，1160萬美元的投資和利息收入以及230萬美元的非現金按市值計價的投資收益。其他費用，淨額為1640萬美元，用於2020主要包括與MBI淨期權相關的公允價值調整非現金虧損1750萬美元、債務發行成本註銷620萬美元和融資相關費用120萬美元，但被850萬美元的投資和利息收入部分抵消。

所得税撥備

所得税撥備曾經是$45.8百萬美元用於2021和減少量d $30.6百萬美元，或40.0%，與2020。我們的實際税率是13.6%和20.1%的2021和2020，分別為。這個減少量實際税率下降的主要原因是，對哈格雷投資的先前存在的遞延税項負債的沖銷帶來的3540萬美元的所得税優惠，部分被可歸因於上一年的冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)的淨營業虧損(“NOL”)結轉撥備(2021年不再發生)帶來的1300萬美元的所得税優惠所抵消，以及與MBI相關的估值免税額的變化導致的所得税支出增加800萬美元。

淨收入

2021年淨收入為2.918億美元，而去年為304.4美元獅子換2020. 上一年的淨收入包括出售與Anniston交易所有關的業務所獲得的8260萬美元税前非現金收益。

未實現收益(損失)在……上面現金流對衝和其他，税後淨額

2021年現金流對衝和其他税後未實現收益為5790萬美元，而2020年未實現虧損為7250萬美元，主要原因是O預期未來利率會有更高的增幅。

調整後EBITDA的使用

我們使用GAAP沒有定義的某些指標來評估我們業務的各個方面。調整後的EBITDA是一種非GAAP財務衡量標準，應該被認為是對根據GAAP報告的淨收入的補充，而不是高於或替代。調整後的EBITDA與下面的淨收入(GAAP財務指標中最直接的可比性)進行了調整。

調整後的EBITDA定義為淨收益加上利息支出、所得税撥備(收益)、折舊和攤銷、股權補償、遞延補償(收益)虧損、收購相關成本、資產出售和處置虧損、系統轉換成本、品牌重塑成本、出售業務(收益)虧損、權益法投資(收益)損失、其他(收益)費用和其他非常項目，如下表所示。因此，它消除了重大的非現金折舊和攤銷費用，這些費用是由我們業務的資本密集型性質以及其他非現金或特殊項目造成的，不受我們的資本結構或投資活動的影響。這一衡量標準是有限的，因為它沒有反映用於創造收入的某些資本化有形和無形資產的定期成本，以及我們債務融資的現金成本。這些成本通過其他財務指標進行評估。

我們使用調整後的EBITDA來評估我們的業績。此外，經調整EBITDA一般與信貸協議及高級票據契約(如本年度報告表格10-K其他部分所界定)下的槓桿率計算所用的量度相關，以確定遵守信貸協議所載契約的情況，以及根據高級票據契約採取若干行動的能力。調整後的EBITDA也是%s我們在激勵性薪酬計劃中使用的重要績效衡量標準。調整後的EBITDA沒有考慮用於強制性償債要求或其他非可自由支配支出的現金，因此不代表可用於可自由支配用途的剩餘資金。

我們相信，調整後的EBITDA對投資者評估我們的經營業績是有用的。調整後的EBITDA和具有類似標題的類似指標是投資者、分析師和同行用來比較我們行業業績的常用指標，儘管我們的調整後EBITDA指標可能無法直接與其他公司報告的類似名稱的指標進行比較。

財務狀況：流動性和資本來源

流動性

我們的主要資金需求是用於我們的持續運營、資本支出、潛在的收購和戰略投資、支付季度股息和股票回購。我們相信，現有的現金餘額、我們的高級信貸安排和運營現金流將在未來12個月為這些資金需求提供足夠的支持。然而，我們為運營提供資金、進行資本支出、進行未來收購和戰略投資、支付季度股息和進行股票回購的能力取決於未來的經營業績和現金流，而這些又受到當前經濟狀況以及金融、商業和其他因素的影響，包括新冠肺炎疫情的影響，其中一些因素是我們無法控制的。

作為我們在MBI的45%少數股權的一部分，我們獲得了買入我們尚未擁有的MBI全部(但不少於全部)剩餘股權的看漲期權，該期權可在2023年1月1日至2024年6月30日期間的任何時候行使。如果我們不行使看漲期權，那麼隸屬於GTCR的投資者可以行使看跌期權，根據看跌期權，我們有義務從除我們之外的MBI所有成員手中購買我們尚未擁有的MBI的全部(但不少於全部)直接和間接股權，這一期權可以在2025年7月1日至2025年9月30日期間的任何時候行使。行使看漲期權或看跌期權(視情況而定)時應支付的收購價將根據MBI調整後EBITDA的倍數公式計算。我們還沒有獲得我們認為在行使看漲期權或看跌期權的情況下支付收購價格所需的資本。

鑑於新冠肺炎疫情導致債務市場波動，以及我們希望增強我們在進行收購和戰略投資方面的靈活性，在扣除承銷折扣和發售費用後，我們於2020年5月完成了287,500股普通股的公開發行(“公開發行”)，籌集了4.698億美元。

下表顯示了我們所示年份的淨現金流摘要(以千美元為單位)：

經營活動提供的淨現金同比增加1.3億美元，主要原因是調整後的EBITDA增加了165.2美元與上一年支付的税款相比，收到的退税和系統轉換成本較低，但與上一年相比，應付賬款和應計負債減少，支付的利息和收購相關費用增加，部分抵消了這一影響。

用於投資活動的淨現金同比增加15億美元，主要是由於O為收購HarGrey和CableAmerica支付的21億美元淨現金，投資於Nextlink、Point Broadband和Tristar的9580萬美元，以及用於資本支出的8200萬美元的增加，被上一年6.121億美元的股權投資、本年度從MBI獲得的6870萬美元股息和上一年為價值淨值支付的3830萬美元淨現金部分抵消。

融資活動提供的淨現金同比增加7.509億美元，主要是由於2021年期間，發行可轉換票據和發行定期貸款B-4的淨收益分別為8.952億美元和7.898億美元，相比之下，2020年非公開發行高級票據的收益為11億美元，定期貸款B-3的收益為3.0億美元，循環信貸安排的資金為1.0億美元，債務償還減少5.815億美元，部分被上一年同期公開發行的未發生的4.698億美元的淨收益所抵消。有關公司融資活動的更多信息，請參閲以下部分。

2015年7月1日，董事會批准了高達2.5億美元的股票回購(以我們普通股的總上限為60萬股為限)。股票回購計劃下的購買可以不時在公開市場上進行，也可以在私下談判的交易中進行。這些購買的規模和時機取決於一系列因素，包括股價以及商業和市場狀況。從股票回購計劃開始到2021年底，我們已經回購了210,631股普通股，總成本為1.049億美元。2021年期間沒有回購任何股票。雖然我們最近沒有根據這一授權回購我們普通股的股票，但我們可能會根據我們普通股的交易價格、市場狀況和其他因素不時地機會性地回購股票。

如果董事會批准，我們目前預計將繼續為普通股股票支付可比的季度現金紅利。2021年第四季度，董事會批准了普通股每股2.75美元的季度股息，該股息於2021年12月17日支付，使2021年分配的股息總額達到6350萬美元。2022年2月1日，董事會批准於2022年3月4日向截至2022年2月15日登記在冊的持有者支付季度股息，每股普通股2.75美元。

融資活動

高級信貸安排

2021年5月，我們修訂了我們、作為行政代理的摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)與貸款方之間於2020年10月30日簽署的第三份修訂並重述的信貸協議(修訂後的“信貸協議”)，以規定於2028年到期的本金總額為8.0億美元的新的七年期增量期限“B”貸款(“定期貸款B-4”)。根據我們的選擇，適用於定期貸款B-4的利差等於LIBOR或基本利率，外加相當於LIBOR貸款2.0%和基本利率貸款1.0%的適用保證金。定期貸款B-4可以在任何時候預付，沒有罰款或溢價(受慣例的LIBOR破壞條款的約束)。B-4定期貸款受益於某些“最惠國”定價保護，不受信貸協議下的財務維持契約的約束。定期貸款B-4按同樣的季度分期攤銷，年利率(以原始本金的百分比表示)為1.0%(如果提前還款，需進行慣例調整)，到期時應支付未償還餘額。定期貸款B-4是在完成對哈格雷的收購後全額提取的。

信貸協議還規定，2025年到期的優先擔保定期貸款本金總額為7.0億美元(“定期貸款A-2”)、2027年到期的2.5億美元(“定期貸款B-2”)和2027年到期的6.25億美元(“定期貸款B-3”)，以及2025年到期的5.0億美元循環信貸安排(“循環信貸安排”以及定期貸款A-2和定期貸款B-2)。除期限、攤銷和定價方面的條款外，定期貸款B-4包含的條款與定期貸款B-2和定期貸款B-3基本相似。循環信貸機制還使我們能夠開立信用證，這減少了循環信貸機制下可供借款的金額。

我們已開具的信用證共計3300萬美元N代表Wisper在循環信貸機制下為其在FCC寬帶融資計劃下的履約義務提供擔保。信用證的公允價值根據協議的短期性質近似於面值。如果Wisper未能履行FCC計劃下的全部或部分履約義務，我們將對信用證項下未償還的總金額承擔最高責任。Wisper將某些資產質押給我們作為簽發信用證的抵押品，該質押在2020年第三季度終止，同時我們完成了對Wisper的股權投資，Wisper為我們提供了與此類信用證相關的擔保和賠償。截至2021年12月31日，我們已經評估了與擔保相關的不履行的可能性很小，因此，在精簡的綜合資產負債表中沒有應計負債。截至2021年12月31日，循環信貸機制下的信用證發行總額為4020萬美元，年利率為1.88%。

信貸協議包含慣例陳述、擔保以及肯定和否定契約，包括對債務的限制、留置權、限制性付款、某些債務的提前還款、投資、資產處置、對附屬分配和消極質押條款的限制、根本變化、與關聯公司的交易以及對組織文件的修訂。信貸協議還要求我們保持總淨負債和第一留置權淨負債與綜合運營現金流的特定比率。信貸協議亦包含慣常違約事件，包括不支付本金、利息、手續費或其他金額、任何陳述或保證的重大失實、未能遵守或履行任何契約、對吾等及吾等受限附屬公司的其他重大債務違約、破產或無力償債、重大判決對吾等或吾等任何受限附屬公司不利、發生若干ERISA事件、貸款文件減值及控制權變更。

截至2021年12月31日，我們有23億美元的未償還定期貸款和4.598億美元的循環信貸安排可供借款。截至2021年12月31日，我們的未償還定期貸款摘要如下(以千美元為單位)：