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P1D錯誤財年00014153110顯示的匯率代表購買時的折扣率。全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。全部或部分質押作為掉期合約抵押品的金額。全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。這些業務包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活動，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活動。反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。2020年10月26日(星期一)，每隻基金的資產淨值計算時間從下午4：15更改。(東部時間)至下午4點(東部時間)。有關詳情，請參閲本財務報表附註8。儘管基金的股票在最終資產淨值計算後可能會繼續在二級市場交易，但這些時間代表着在截至2021年12月31日的12個月內進行創設或贖回單位交易的最後機會。期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。見本財務報表附註1。見本財務報表附註9。如果不包括非經常性費用和開支，以及經紀佣金和期貨賬户費用，費用比率將分別為0.95%、0.95%、0.95%、0.95%、0.95%和0.95%。如果不包括經紀佣金和期貨賬户手續費，費用比率將分別為0.95%、0.95%、0.95%、0.95%、0.85%和0.85%。如果剔除經紀佣金和期貨賬户手續費，費用比率將分別為0.85%和0.85%。00014153112019-01-012019-12-3100014153112020-01-012020-12-3100014153112021-01-012021-12-3100014153112021-12-3100014153112020-12-3100014153112022-02-2200014153112018-12-3100014153112019-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesVixMidTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortSilverMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraShortBloombergNaturalGasMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortEuroMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortGoldMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortAustralianDollarMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortYenMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：ProsharesUltraSilverMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311：進程UltraEuroMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraGoldMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMember2021-12-310001415311Us-gaap:USGovernmentAgenciesShorttermDebtSecuritiesMemberCk0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2021-12-310001415311Ck0001415311：進程UltraEuroMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortAustralianDollarMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraShortBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortGoldMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortSilverMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesUltraShortYenMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311：ProsharesShortEuroMember2021-12-310001415311Ck0001415311：ProsharesShortEuroMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesShortVixShortTermFuturesEtfMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMemberUs-gaap:USTreasuryAndGovernmentShorttermDebtSecuritiesMember美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001415311美國-GAAP：公允價值輸入級別1成員美國-GAAP：未來成員Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember美國-GAAP：SwapMemberUS-GAAP：公允價值輸入級別2成員2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergCrudeOilMember2021-12-310001415311Ck0001415311:ProsharesUltraBloombergNaturalGasMemberUs-gaap:USTreasuryAndGover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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格

10-K

☒	根據1934年證券交易法第13或15(D)節提交的截至本財政年度的年度報告12月31日, 2021.

或

☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的關於#年過渡期的過渡報告至 .

委託文件編號：

001-34200

ProShares Trust II

(註冊人的確切姓名載於其章程)


特拉華州		87-6284802
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(税務局僱主識別號碼)

C/o ProShare Capital Management LLC

威斯康星州大道7272號, 21樓

貝塞斯達, 馬裏蘭州20814

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

(240)

497-6400

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每節課的標題	交易符號	每個交易所的名稱在其上註冊的
ProShares做空歐元	歐元匯市	紐約證券交易所拱門
ProShares Short VIX短期期貨ETF	SVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Bloomberg原油	UCO	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Bloomberg天然氣	煮沸	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Euro	UE	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Gold	UGL	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Silver	AGQ	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF	UVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Yen	YCL	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort澳元	鱷魚	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort彭博原油	上海合作組織	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort彭博天然氣	KOLD	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort歐元	Euo	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort金牌	GLL	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort銀牌	ZSL	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort日元	YCS	紐約證券交易所拱門
ProShares VIX 期中考試期貨ETF	VIXM	CBOE BZX交易所
ProShares VIX短期期貨ETF	維西	CBOE BZX交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。☐是☒不是

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否已經按照條例第405條的規定以電子方式提交了所有需要提交的交互數據文件

S-T

(本章§232.405)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短期限內)。☒是 ☐ No

勾選標記表示是否根據條例第405項披露違法者

S-K

(本章§229.405)不包含在本文中，據註冊人所知，也不會包含在通過引用併入本表格第三部分的最終委託書或信息聲明中

10-K

或對本表格的任何修訂

10-K. ☒

用複選標記表示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器

非加速

Filer、較小的報告公司或新興成長型公司。見規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

12b-2

《交易法》的一部分。


大型加速文件服務器	☒	加速文件管理器	☐

非加速文件服務器	☐	規模較小的報告公司	☐

新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如規則中所定義

12b-2

《交易所法案》(Exchange Act)。)。☐是☒ No

截至2月份

，2022年，註冊人有145,873,625普通股，每股面值0美元，已發行。

持有的各基金單位的總市值

非附屬公司

截至2021年6月30日，每個基金截至2月的未償還基金單位數量

, 2022

都包含在下表中。


基金	總市值基金持有的基金單位非附屬公司自.起 June 30, 2021		優秀單位數自.起二月 22 , 2022
ProShares做空歐元	$	2,159,102		50,000
ProShares Short VIX短期期貨ETF		588,615,946		7,434,307
ProShares Ultra Bloomberg原油		1,303,530,902		10,360,774
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		70,213,227		4,187,527
ProShares Ultra Euro		3,668,741		700,000
ProShares Ultra Gold		243,456,703		4,500,000
ProShares Ultra Silver		661,778,727		14,046,526
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		840,870,703		52,778,420
ProShares Ultra Yen		2,560,348		49,970
ProShares UltraShort澳元		2,304,732		50,000
ProShares UltraShort彭博原油		79,400,059		19,133,799
ProShares UltraShort彭博天然氣		97,525,300		7,324,477
ProShares UltraShort歐元		48,820,440		1,900,000
ProShares UltraShort金牌		32,835,014		846,977
ProShares UltraShort銀牌		34,859,763		941,329
ProShares UltraShort日元	$	27,231,748		299,290
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		92,662,734		3,012,403
ProShares VIX短期期貨ETF		272,352,675		18,257,826

通過引用併入的文件：

沒有。

本年度報告表格第IV部分所載的財務報表明細表

10-K

為商品期貨交易委員會規則4.22(C)的目的構成關於商品池的年度報告

ProShares Trust II


	頁面

第一部分：
項目1.業務		1
第1A項。風險因素。		23
1B項。未解決的員工評論。		60
項目2.財產		60
第3項法律訴訟		60
第四項礦山安全信息披露		60

第二部分。
第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。		61
第六項。[已保留].		64
第七項管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。		65
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。		102
項目8.財務報表和補充數據		118
第九條會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧。		125
第9A項。控制和程序。		125
第9B項。其他信息。		126
項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。		126

第三部分。
項目10.董事、高級管理人員和公司治理		127
第11項高管薪酬		130
第十二條某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。		130
第十三條特定關係和關聯交易，董事獨立性。		130
第14項主要會計費用及服務		130

第四部分。
項目15.證物和財務報表明細表		132
項目16.表格10-K總結。		132

展品索引

簽名		133

第一部分：

項目1.業務

摘要

ProShares Trust II(以下簡稱“信託”)是特拉華州的一家法定信託公司，成立於2007年10月9日，目前分成不同的系列(每個系列為“基金”，統稱為“基金”)。截至2021年12月31日，信託的以下18個系列已經開始投資業務：(I)ProShares VIX短期期貨ETF和ProShares VIX

期中考試

(Ii)ProShares Short VIX短期期貨ETF及ProShares Ultra VIX短期期貨ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；及(Ii)ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF及ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；(Iii)ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg天然氣、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort歐元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Bloomberg天然氣、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Silver上述各基金髮行共同實益權益單位(“股份”)，代表該基金的零碎實益權益單位及所有權。除配套波動率指數基金和齒輪波動率指數基金外，每隻基金的股票均在紐約證交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)上市。匹配的波動率指數基金和齒輪波動率指數基金在芝加哥期權交易所(CBOE BZX)上市。槓桿基金、做空歐元基金和波動率指數槓桿型基金統稱為“槓桿型基金”。槓桿式波動率指數基金和配套的波動率指數基金統稱為“波動率指數基金”。

2020年3月15日，ProShare資本管理有限責任公司發佈公告稱，擬將ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代碼：OILU)和ProShares UltraPro 3x短線原油ETF(股票代碼：OILD)一併平倉和清算，這兩隻基金均為“清算基金”。清算基金接受創建單的最後一天是2020年3月27日。每隻清算基金在2020年3月30日開盤前暫停交易。清盤所得款項於2020年4月3日(“分派日期”)左右送交股東。從2020年3月30日到分配日期，清算基金的股票沒有在紐約證交所Arca交易，也沒有股票的二級市場。任何在分配日留在清算基金中的股東都會自動將其股票贖回為現金，贖回日期為2020年4月3日的當前資產淨值。

2020年4月3日，信託基金宣佈了一項

1-for-25

ProShares Ultra Bloomberg原油(股票代碼：UCO)實益權益股份的反向拆分

1-for-10

反向拆分ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas(股票代碼：BOIL)的實益權益股份。反向拆分在2020年4月21日開盤前生效，當時這些基金開始以拆分後的價格交易。反向拆分在提交的所有期間都有追溯力，減少了已發行股票的數量，並導致這些基金的每股價格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分沒有改變反向拆分時股東投資的總資產淨值。

2021年5月11日，信託基金宣佈了一項

1-for-10

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF實益權益份額反向拆分(股票代碼：UVXY)，a

4投1中

ProShares UltraShort Bloomberg原油(股票代碼：SCO)實益權益股份反向拆分，a

4投1中

ProShares UltraShort Silver(股票代碼：ZSL)實益權益股份的反向拆分

4投1中

反向拆分ProShares VIX短期期貨ETF的實益權益份額(股票代碼：VIXY)。反向拆分在2021年5月26日開盤前有效，當時這些基金開始以拆分後的價格交易。反向拆分在提交的所有期間都有追溯力，減少了流通股數量，導致4只基金的每股價格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分沒有改變反向拆分時股東投資的總資產淨值。

該信託基金在2008年11月24日之前沒有任何業務，除了與其組織、根據修訂後的1933年證券法登記每個系列以及向ProShare Capital Management LLC(“贊助商”)出售和發行14股股票有關的事項外，這些股票的總購買價為350美元，涉及以下基金：ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Silver

贊助商還擔任該信託基金的商品池運營商。威爾明頓信託公司是該信託的受託人(“受託人”)。根據商品交易法(“CEA”)及商品期貨交易委員會(“CFTC”)的適用規定，該等基金為商品池，並由保薦人(在CFTC註冊的商品池運營商)運營。該信託基金不是根據1940年修訂後的“投資公司法”註冊的投資公司。

基金組在本年度報告表格中統稱

10-K

以幾種不同的方式。“做空基金”、“超短線基金”或“超短線基金”指的是基於其投資目標的不同基金，但沒有區分基金的基準。凡提及“商品指數基金”、“商品基金”及“貨幣基金”時，指的是按其一般基準類別劃分的不同基金，而不區分基金的投資目標或基金特定基準。所提及的“波動率指數基金”是指根據其投資目標和一般基準類別而定的不同基金。

正如每隻基金的招股説明書所述，每隻基金都打算投資於“金融工具”(金融工具是指其價值來源於標的資產、利率或基準價值的工具，包括期貨合約、掉期協議、遠期合約和其他工具)，以替代直接投資於大宗商品、貨幣或現貨波動性產品，以獲得對波動率指數(VIX Index)、天然氣、原油、貴金屬或貨幣的敞口(視情況而定)。金融工具也被用來為槓桿式基金產生經濟上的“反向”、“反向槓桿”或“槓桿”投資結果。

每隻“做空”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與以下兩種情況相對應的每日投資結果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraShort”基金在扣除手續費和費用之前，都在尋求相當於兩倍於其逆數的每日投資結果

(-2x)

其相應基準的日常表現。每隻“Ultra”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與其中之一相對應的每日投資結果。

一半

是其相應基準的每日表現的1.5倍或2倍。每個匹配的波動率指數基金(VIX Fund)尋求的投資結果是，扣除費用和費用後，單日和一段時間內的投資結果與其相應基準的業績(1倍)相匹配。每日業績是從計算每個基金的資產淨值(“資產淨值”)到基金下一次資產淨值的計算來衡量的。

每隻齒輪基金只尋求一天的投資結果，而不是其他任何時期的投資結果。這與大多數交易所交易基金(ETF)不同，這意味着此類基金在一段時間內的回報將超過一個交易日，這將是這段時間內每天回報複合的結果，這很可能在金額上甚至方向上與

-0.5x,

-1x,

-2x,

該基金在此期間以基準為基準的回報的1.5倍或2倍。基準的波動性對槓桿式基金在這段時間內的回報可能至少與基準的回報一樣重要。使用槓桿的槓桿型基金，比不使用槓桿的類似基準交易所交易基金(ETF)的風險更高。因此，這些基金可能並不適合所有投資者，只應由瞭解尋求每日槓桿、反向或反向槓桿投資結果的潛在後果的見多識廣的投資者使用。投資於槓桿式基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。

每隻匹配的波動率指數基金尋求扣除費用和費用前的投資結果，這些投資結果與標準普爾500波動率指數短期期貨指數(“短期波動率指數”)或標準普爾500波動率指數(S&P 500 VIX)的表現相匹配

期中考試

期貨指數(The Futures Index)

“中期

波動率指數“)(每一個都是”波動率指數期貨指數“)。每隻齒輪驅動的波動率指數基金尋求費用和費用前的每日投資結果，與短期波動率指數的每日表現的倍數或倒數相對應。每隻波動率指數基金都打算通過持有基於芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(“波動率指數”)的期貨合約(“波動率期貨合約”)來獲得基準風險敞口。

ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg Natural均以旨在跟蹤商品期貨合約表現的指數為基準(如果適用)。這些指數和相應基金的每日表現可能會與相關實物商品價格的每日表現在金額上甚至方向上有很大的不同。

每個齒輪基金以50,000股為單位持續發售和贖回其股份，而每個匹配的波動率指數基金以25,000股為單位持續發售和贖回其股份(每個此類單位為“創建單位”)。只有授權的參與者才能從基金購買和贖回股票，然後只能在創造單位購買和贖回股票。授權參與者是指與一個或多個基金簽訂授權參與者協議的實體。基金的份額在每個基金各自的資產淨值提供給創設單位的授權參與者。然後，獲授權參與者可不時以每股市價向公眾發售他們所設立的任何創設單位的股份，而市價的變動主要視乎(其中包括)每隻基金的股份在其適用的上市交易所的交易價格、資產淨值及發售時的股份供求情況而定。同一創設單位的股票可能會在不同的時間發行，並可能根據上述因素有不同的發行價。授權參與者協議表格和相關的授權參與者手冊列出了授權參與者可以購買或贖回創建單元的條款和條件。授權參與者不會從任何基金、保薦人或其任何關聯公司獲得與其向公眾出售股票相關的任何承銷費或補償。

發起人在www.ProShares.com上設有一個網站，通過該網站每月的賬目報表和信託的年度報告都是以表格形式提供的

10-K,

表格上的季度報告

10-Q,

關於表單的當前報告

8-K

根據1934年“證券交易法”(下稱“1934年法案”)第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的修正案，在以電子方式提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)或向美國證券交易委員會(“SEC”)提交電子文件或提交給美國證券交易委員會(“SEC”)後，可在合理可行的情況下儘快免費獲取。有關該信託基金的更多信息也可以在美國證券交易委員會的埃德加數據庫中找到，網址是www.sec.gov。

投資目標和主要投資策略

投資目標

配套資金

“配套波動率指數”基金的投資目標

每隻匹配的波動率指數基金都在尋求與短期波動率指數或波動率指數的表現相匹配的投資結果，不計費用和費用，無論是單日還是一段時間。

期中考試

波動率指數(VIX Futures Index)(統稱為“波動率指數期貨指數”)。波動率指數(VIX Futures Index)尋求通過公開交易的期貨市場提供遠期市場股票波動性的敞口。如果匹配的波動率指數基金成功實現其目標，當基準上升時，其扣除費用和支出前的價值應該會獲得與相應波動率指數期貨指數水平大致相同的百分比收益。相反，當基準下跌時，其未扣除費用和費用的價值在百分比基礎上的損失應該與基準水平大致相同。每個匹配波動率指數基金通過任何一種或多種金融工具(包括適用的匹配波動率指數基金的金融工具)獲得風險敞口；因此，每個匹配波動率指數基金的風險敞口在其資產淨值計算時旨在接近其適用的波動率期貨指數。波動率指數期貨指數跟蹤波動率指數期貨合約的表現；它們不跟蹤CBOE波動率指數的表現，不應指望匹配的波動率指數基金與波動率指數的表現相匹配。

槓桿式基金

“做空”基金的投資目標

除ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF外，每隻“做空”基金都會在扣除手續費和費用之前尋找與之相反的每日投資結果

(-1x)

其相應基準的日常表現。除其他事項外，開支可能包括與購買、出售和儲存商品或貨幣有關的成本，以及槓桿成本，所有這些成本都可能包含在該基金使用的金融工具中。如果ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF以外的做空基金成功實現其目標，當基準下跌時，其在特定日期扣除費用和支出前的價值應該會獲得與相應基準大致相同的百分比收益。相反，當基準上升時，其在特定日期(未扣除費用和費用)的價值在百分比基礎上的損失應該與相應的基準大致相同。每隻做空基金將通過任何一種或多種金融工具(包括與適用的做空基金基準相關的金融工具)獲得做空敞口，以便除ProShares Short VIX短期期貨ETF以外的每個做空基金的敞口旨在接近反向

(-1x)

在其資產淨值計算時，其相應基準的價值。

ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF尋求扣除費用和費用前的每日投資結果，

一半

反之亦然

(-0.5x)

其基準的日常表現。如果ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF成功實現其目標，其在特定日期的未扣除費用和費用的價值應該會獲得大約

一半

當基準下跌時，與其相應基準一樣多的百分比。相反，在未扣除費用和費用的情況下，它在某一天的價值應該會損失大約

一半

當基準上升時，與相應基準一樣多的百分比。ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF將通過任何一種金融工具(包括與ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF基準相關的金融工具)或其組合獲得空頭敞口，使基金的敞口旨在與ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF基準接近

一半

逆

(-0.5x)

在其資產淨值計算時，其相應基準的價值。該基金以標準普爾VIX短期期貨指數(S&P VIX Short-Term Futures Index)為基準，該指數是波動率指數期貨合約的可投資指數。該基金沒有以波動率指數為基準。

“超短線”基金的投資目標

每隻“UltraShort”基金在扣除手續費和費用之前，都在尋求相當於兩倍於其逆數的每日投資結果

(-2x)

其相應基準的日常表現。除其他事項外，開支可能包括與購買、出售和儲存商品或貨幣有關的成本，以及槓桿成本，所有這些成本都可能包含在該基金使用的金融工具中。如果UltraShort基金成功地實現了其目標，當基準下跌時，其在特定日期的未扣除費用和費用的價值應該會獲得大約是相應基準的兩倍的百分比收益。相反，當基準上升時，其在給定日期的未扣除費用和費用的價值，按百分比計算的損失應該是相應基準的兩倍左右。每隻UltraShort基金通過金融工具(包括與適用的UltraShort基金基準相關的金融工具)中的任何一種或其組合獲得做空敞口，使得每個UltraShort基金的敞口旨在接近反向的兩倍

(-2x)

在其資產淨值計算時，其相應基準的價值。

“超”基金的投資目標

除ProShares Ultra VIX短期期貨ETF外，每隻“Ultra”基金都尋求相當於相應基準每日業績兩倍(2倍)的費用和費用前的每日投資結果。除其他事項外，開支可能包括與購買、出售和儲存商品或貨幣有關的成本，以及槓桿成本，所有這些成本都可能包含在該基金使用的金融工具中。如果除ProShares Ultra VIX短期期貨ETF以外的Ultra Fund成功實現其目標，當基準上升時，其在特定日期的未扣除費用和費用的價值應會比相應基準的收益增加約兩倍。相反，當基準下跌時，其在給定日期的未扣除費用和費用的價值在百分比基礎上的損失應該是相應基準的大約兩倍。除ProShares Ultra VIX短期期貨ETF外，每隻Ultra基金通過任何一種金融工具(包括與適用的Ultra基金基準相關的金融工具)或其組合獲得多頭敞口，從而使除ProShares Ultra VIX短期期貨ETF以外的每隻Ultra基金在資產淨值計算時的風險敞口接近其相應基準的兩倍(2倍)。

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF尋求扣除費用和費用前的每日投資結果，相當於一個和

一半

乘以其相應基準的每日表現(1.5倍)。如果ProShares Ultra VIX短期期貨ETF成功實現其目標，其在特定日期的未扣除費用和費用的價值應該會獲得大約1%和1%的收益。

一半

當基準上升時，按百分比計算是其相應基準的倍數。相反，在未扣除費用和費用的情況下，它在某一天的價值應該損失大約1%和1%。

一半

當基準下降時，按百分比乘以相應基準的倍數。ProShares Ultra VIX短期期貨ETF通過任何一種或多種金融工具(包括與ProShares Ultra VIX短期期貨ETF基準相關的金融工具)獲得多頭敞口，使基金的敞口接近1和

一半

乘以其資產淨值計算時的相應基準(1.5倍)。該基金以標準普爾VIX短期期貨指數(S&P VIX Short-Term Futures Index)為基準，該指數是波動率指數期貨合約的可投資指數。該基金沒有以波動率指數為基準。

各基金的相應基準如下：

ProShares VIX短期期貨ETF、ProShares Short VIX短期期貨ETF和ProShares Ultra VIX短期期貨ETF：

標普500 VIX短期期貨指數標準普爾500 VIX短期期貨指數尋求通過公開交易的期貨市場提供對市場波動的敞口，旨在衡量第一個月和第二個月VIX期貨合約滾動多頭頭寸的回報。

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF：

標準普爾500指數波動率指數

期中考試

期貨指數。標準普爾500指數波動率指數

期中考試

期貨指數尋求通過公開交易的期貨市場提供對市場波動的敞口，旨在衡量第四個月、第五個月、第六個月和第七個月波動率指數期貨合約滾動多頭頭寸的回報。

ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油

：彭博大宗商品均衡WTI原油指數

。彭博大宗商品均衡WTI原油指數

旨在追蹤原油期貨價格。

ProShares UltraShort Bloomberg天然氣和ProShares Ultra Bloomberg天然氣

：彭博社天然氣分類指數

。彭博天然氣分類指數

旨在跟蹤紐約商品交易所(NYMEX)交易的天然氣期貨價格。

ProShares UltraShort金牌

和

ProShares Ultra Gold

：彭博黃金分類指數

。彭博黃金分類指數

旨在反映以COMEX黃金期貨合約價格衡量的黃金錶現。

ProShares UltraShort銀牌

和

ProShares Ultra Silver

：彭博白銀分類指數

。彭博白銀分類指數

旨在反映以COMEX白銀期貨合約價格衡量的白銀表現。

ProShares UltraShort澳元

：下午4點(東部時間)澳元兑美元的現貨價格使用彭博社提供的澳元/美元匯率，以每單位外幣的美元表示。

ProShares Short Euro、ProShares UltraShort Euro和ProShares Ultra Euro

：下午4點(東部時間)歐元兑美元的現貨價格，使用彭博社提供的歐元/美元匯率，以每單位外幣的美元表示。

ProShares UltraShort Yen和ProShares Ultra Yen

：下午4點(東部時間)日元兑美元的現貨價格使用彭博社提供的日元兑美元匯率，以每單位外幣的美元表示。

本金投資策略

在尋求實現每個基金的投資目標時，發起人使用數學方法進行投資。使用這種方法，保薦人確定保薦人認為的金融工具的類型、數量和組合，這些工具結合在一起，應該產生與基金目標一致的每日回報。這些基金不是用傳統方法積極管理的(例如，根據與經濟、金融和市場條件有關的判斷改變投資組合的構成，以期在所有市場條件下獲得積極的結果)。每隻基金尋求在任何時候都保持對金融工具和貨幣市場工具的充分投資，這些工具結合在一起，提供與其投資目標一致的基礎基準風險敞口，而不考慮市場狀況、趨勢或方向。

某些基金可能會通過金融工具(Financial Instruments)獲得對其標的指數中具有代表性的成分樣本的敞口，這些成分的總體特徵與標的基準相似。這一“抽樣”過程通常涉及選擇基準中具有代表性的成分樣本，主要是為了增強流動性和降低交易成本，同時尋求與基礎基準保持高度的相關性和相似的總體特徵(例如，基礎商品和估值)。此外，基金可能獲得未包括在標的基準中的成分的風險敞口，投資於未包括在標的基準中的資產，或可能增持或減持標的基準中包含的某些成分。有關金融工具的進一步討論，請參閲下面的“關於金融工具和商品市場的信息”。

關於金融工具和商品市場的信息

互換協議

互換協議包括

兩方

傳統上主要由機構投資者在場外交易(“OTC”)市場簽訂的合約，期限從一天到一年以上不等。然而，多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)規定對場外衍生品市場進行重大改革，包括要求在CFTC監管的市場上執行某些掉期和遠期交易和/或通過CFTC監管的中央清算機構清算此類交易。在標準掉期交易中，雙方同意將特定預定投資、工具或指數的回報交換為預定名義金額的固定或浮動回報率(“利率腿”，也將包括短期掉期的借款成本)。協議的名義金額反映了一隻基金在互換協議下的總投資敞口的程度。交易或佣金成本反映在達成交易的基準水平上。交換的總回報是根據名義金額和與掉期掛鈎的基準回報計算的。掉期交易通常是以淨額結算的，

即

，這兩個付款流在協議指定的付款日期以現金結算方式結清，雙方只收取或支付這兩筆付款的淨額(視乎情況而定)。因此，雖然名義金額反映了一隻基金在掉期協議下的總投資敞口(

即

淨額是指基金在掉期協議項下的當期債務(或權利)，即根據協議各方在任何特定終止日期持有的頭寸的相對價值，在協議項下支付或收取的淨額，即交換協議項下基金的當期債務(或權利)的淨額，即根據協議各方在任何給定終止日期持有的頭寸的相對價值而支付或收到的淨額。在UltraShort基金或做空基金簽訂的典型掉期協議中，如果沒有費用、交易成本和利息，此類基金將被要求在基準上升時向掉期交易對手付款，並在基準下降時有權獲得結算付款。在Ultra Fund簽訂的典型掉期協議中，如果沒有費用、交易成本和利息，Ultra Fund將有權在基準上升的情況下獲得和解付款，並在基準下降的情況下被要求向掉期交易對手付款。

掉期協議在不同程度上涉及超過財務狀況表所反映金額的市場風險和損失敞口。協議的名義金額反映了每隻Ultra基金在互換協議下的總投資敞口的程度。UltraShort基金或做空基金的風險敞口不受名義金額的限制，其風險敞口理論上可能是無限的，因為任何指數值的增長都沒有固定的限制。與使用掉期協議相關的主要風險來自交易對手無法履行。在掉期交易對手違約或破產的情況下，每個投資掉期的基金都承擔根據掉期協議預期收到的淨額(如果有的話)的損失風險。每個這樣的基金只與主要的全球金融機構簽訂或打算簽訂互換協議；然而，每個基金可以投資於與特定交易對手的互換協議的資產百分比沒有限制。每隻投資於掉期的基金可以使用各種技術將信用風險降至最低，包括提前終止或重置並付款，使用不同的交易對手，以及限制任何單個交易對手的淨額。

每個投資於掉期的基金通常以現金和/或某些證券作為掉期協議的抵押品。與場外衍生品交易相關的抵押品通常是為交易對手的利益而單獨持有的。

三方

在託管人處的帳户，以保護交易對手不受

不付款

由基金提供。交易對手也可以用現金和/或某些證券作為場外掉期協議的抵押品，這些抵押品通常是為基金的利益而單獨持有的。

三方

在第三方託管人的賬户。如果交易對手違約，而基金在場外掉期交易中被拖欠款項，該基金將尋求從獨立賬户中提取該抵押品，並可能產生行使其對抵押品的權利的某些費用。就預計從交易對手那裏獲得的金額而言，這些基金仍面臨信用風險。

這些基金試圖降低場外掉期交易的風險，一般要求每隻基金的交易對手同意為基金提供抵押品，每天按市值計價，但須受某些最低門檻的限制；然而，對每隻基金可投資於與特定交易對手達成的掉期協議的資產百分比沒有限制。如果任何此類抵押品不足或在獲取抵押品方面出現延誤，資金將面臨如上所述的交易對手風險，包括可能因破產程序而延遲收回金額。

結算衍生工具交易的交易對手風險一般低於場外衍生工具交易對手風險，因為一般情況下，結算組織取代結算衍生工具合約的每一交易對手，實際上是保證交易各方履行合約規定，因為交易的每一方只向結算所尋求履行財務義務。此外，每日結算的衍生品交易也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。

遠期合約

遠期合約是在未來指定日期或之前以指定價格買入或賣出特定數量的特定標的資產的合同義務，因此在經濟上類似於期貨合約。然而，與期貨合約不同的是，遠期合約通常在場外交易市場交易，不是標準化合約。一種特定商品或貨幣的遠期合約通常有不同的金額和到期日，並取決於有關各方之間的個別談判。此外，通常沒有像美國交易所期貨合約那樣通過建立抵消頭寸來抵消或平倉遠期合約的直接手段。如果交易者希望平倉一個遠期合約頭寸，他通常會在合約中建立一個相對的頭寸，但會在交割日同時結算和確認這兩個頭寸的損益。因此，與期貨合約市場不同的是，在期貨合約市場中，持有被抵消頭寸的交易員會立即確認利潤或虧損，而在遠期市場中，持有被獲利抵消的頭寸的交易員通常在交割日期之前不會收到這樣的利潤，同樣地，持有虧損被抵消頭寸的交易員通常在交割日期之前不必支付資金。然而，近些年來，遠期合同的條款變得更加標準化，在某些情況下，這類合同現在提供了抵銷或現金結算權，作為支付或收取標的商品或貨幣交割的另一種選擇。與使用遠期合約相關的主要風險來自交易對手無法履行合約。

每個投資於遠期合約的基金通常以現金和/或某些證券作為場外遠期合約的抵押。這種抵押品通常是為了交易對手的利益而單獨持有的。

三方

在託管人處的帳户，以保護交易對手不受

不付款

由基金提供。交易對手也可以用現金和/或某些證券抵押場外遠期合約，這些抵押品通常是為基金的利益而單獨持有的。

三方

在第三方託管人的賬户。如果交易對手違約，而基金在場外遠期交易中被拖欠款項，該基金將尋求從獨立賬户中提取該抵押品，並可能產生行使其對抵押品的權利的某些費用。就預計從場外交易對手那裏獲得的金額而言，這些基金仍面臨信用風險。

這些基金尋求降低場外遠期的這些風險，一般要求每隻基金的交易對手同意為基金提供抵押品，按每日市值計價，但須受某些最低門檻的限制；然而，對每隻基金可以投資於與特定交易對手簽訂的遠期合約的資產百分比沒有限制。如果任何此類抵押品不足或在獲取抵押品方面出現延誤，資金將面臨如上所述的交易對手風險，包括可能因破產程序而延遲收回金額。

遠期市場通常為外匯交易提供了一個流動性很高的市場，在某些情況下，外匯遠期合約的報價可能比在美國交易所交易的外匯期貨合約的價格更優惠。遠期合約傳統上不會得到第三方的清算或擔保。然而，多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)規定對場外衍生品市場進行重大改革。作為多德-弗蘭克法案的結果，CFTC現在監管

非-

可交割遠期(包括當事人不提貨的可交割遠期)。一定的

不可交割

遠期合約，例如

不可交割

外匯遠期，可能會作為掉期協議受到監管，包括強制清算。所有外匯遠期，包括

不可交割

外匯遠期以及實物結算的外匯遠期都受到新的報告要求的約束。遠期市場的變化可能會導致成本增加，並導致繁重的報告要求。

參與場外外匯遠期合約交易的商業銀行通常不要求保證金，而是依賴於內部信用限制及其對交易對手資信的判斷。然而，近年來，許多場外外匯交易市場參與者已開始要求交易對手公佈保證金。

期貨合約

期貨合約是在交易所交易或遵守交易所規則的標準化合約，要求在特定時間和地點交割特定數量和類型的商品，或者也可以要求現金結算，就像波動率指數期貨合約一樣。期貨合約交易的商品種類繁多，包括債券、利率、農產品、股指、貨幣、能源、金屬、經濟指標和統計指標。特定商品期貨合約的名義規模和日曆期限相同，除價格和買賣雙方之間交易的合約數量外，不得進行任何談判。每隻基金一般向期貨事務監察委員會(下稱“FCM”)存放現金，以持有其期貨合約的未平倉合約，而期貨事務監察委員會(“FCM”)又可將該等存款轉移至結算所，以保障結算所免受

不付款

由基金提供。結算所取代了期貨合約的每個交易對手，實際上保證了履約。此外，FCM可能會要求基金存放超過清算所保證金要求的抵押品，以保護FCM自身。

某些期貨合約，如波動率指數期貨合約，以及股指合約和某些商品期貨合約，都以現金結算，反映了合約買入/賣出價格與合約結算價之間的差額。現金結算機制避免了任何一方必須交付標的資產的可能性。就其他期貨合約而言，買方或賣方一般可透過在指定交割日期前在同一交易所或聯繫交易所進行相同期貨合約的抵銷賣出或買入，以履行標的資產的實物交割或實物交割的合約義務。期貨合約的買入或賣出價格與為抵銷賣出或買入而支付的價格之間的差額，在扣除經紀佣金後，構成交易者的利潤或損失。

條例

根據CEA，美國的衍生品交易所受到CFTC的監管，CFTC是負責監管衍生品交易所和在這些交易所進行交易的政府機構。在多德-弗蘭克法案通過後，CFTC還有權監管場外衍生品市場，包括某些場外外匯市場。商品期貨交易委員會有權為特定期貨合約和期貨合約期權的交易指定交易所，並規定每種交易所的營銷規則。商品期貨交易委員會還監管“商品池經營者”的活動，商品期貨交易委員會對某些這類人的活動採取了監管措施。根據CFTC的授權，CFTC要求商品池運營商(如保薦人)對其運營的每個池保持準確、及時和有序的記錄。商品期貨交易委員會對不遵守商品期貨交易委員會規則或規定的註冊人，可以暫停、變更或者終止其註冊。暫停、限制或終止保薦人作為商品池經營者的註冊將阻止其管理，直至恢復此類註冊的時間(如果有)，並可能導致資金終止。如果保薦人無法向基金提供服務和/或建議，基金將無法實現其投資目標，除非保薦人恢復向基金提供服務和建議的能力，或找到替代保薦人成為商品池經營者的人。這樣的事件可能會導致資金的終止。

CEA要求所有FCM滿足並保持特定的健康和財務要求，將客户資金與自營基金分開，並對所有客户的資金和頭寸進行單獨核算，並保存特定的簿冊和記錄，供CFTC工作人員查閲。見“第1A項。風險因素。金融市場管理公司未能隔離資產，可能會增加基金的虧損。“在本表格的年報中

10-K.

CEA還賦予各州某些權力，以執行其條款和CFTC的規定。

在某些情況下，CEA授予股東向CFTC提起針對保薦人(作為註冊商品池運營商)、FCM以及根據CEA必須註冊的各自員工的賠償程序的權利。股東還可以為某些違反CEA的行為保留私人訴權。

根據CEA的授權，全國期貨協會(NFA)已經成立，並在CFTC註冊為註冊期貨協會。目前，NFA是除交易所以外唯一針對大宗商品專業人士的自律組織。因此，NFA頒佈了管理大宗商品專業人員行為的規則，並對那些不符合此類標準的專業人員進行了紀律處分。CFTC已授權NFA負責商品池運營商、FCM、掉期交易商、商品交易顧問、介紹經紀人及其各自的關聯人和場內經紀人的註冊工作。贊助商是NFA的成員(基金本身不需要成為NFA的成員)。作為NFA成員，贊助商必須遵守NFA關於公平貿易做法、財務狀況和消費者保護的標準。法規禁止CFTC監管外國商品交易所和市場的交易。

中國期貨交易委員會和商品期貨交易委員會的規定禁止市場濫用，一般要求所有以期貨交易所為基礎的交易必須遵守旨在確保市場價格完整性的規則，並且沒有任何操縱價格的意圖。CFTC法規和期貨交易所規則還對個人可以持有或控制的頭寸規模以及聚合某些頭寸的標準進行了限制。商品期貨交易委員會和期貨交易所的規則也授權採取特別緊急行動，以停止、暫停或限制整體交易，或限制、停止、暫停或限制個別交易商的交易，或以其他方式施加特別報告或保證金要求。另見“第1A項。風險因素。監管的改變或行動，包括新立法的實施，可能會改變基金的運作和盈利能力“和”第1A項。風險因素。監管和交易所的責任級別可能會限制創設單位的創建和信託基金的運作

10-K.

彭博商品指數簡介

以及它的

分類指數

彭博指數系列綜述

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油在扣除費用和費用前的設計相當於相反的兩倍

(-2x)

或分別是彭博商品均衡WTI原油指數日表現的兩倍(2倍)

, a

分類指數

彭博商品指數(Bloomberg Commodity Index)。彭博大宗商品均衡WTI原油指數

旨在跟蹤WTI原油期貨3個不同合約時間表的表現。基準合約的三分之一遵循比附近合約晚兩個月的月度滾動時間表。基準的第二個三分之一遵循6月份的年度滾動時間表，而其餘三分之一的基準遵循12月的年度滾動時間表。基準權重同樣每半年重置一次，在3月和9月的第一個工作日結束時重置。基準中包含的期貨合約的權重與WTI原油的“現貨”價格並不掛鈎.有關滾動期貨頭寸相關風險的更多信息，請參見“第1A項”。風險因素。期貨滾動頭寸的潛在負面影響“在本年度報告中的表格

10-K.

彭博天然氣分類指數

ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas和ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas的設計目的是在扣除費用和費用之前相當於兩倍的倒數

(-2x)

或分別是彭博天然氣分類指數每日表現的兩倍(2倍)

, a

分類指數

彭博商品指數(Bloomberg Commodity Index)。彭博天然氣分類指數

旨在反映NYMEX交易的天然氣期貨合約滾動頭寸的表現，而不考慮現金頭寸賺取的收入。對天然氣期貨合約的投資通常可能與實物天然氣的價格表現非常不同(例如，

井口或

最終用户

天然氣價格)。見“第1A項。風險因素。商品指數基金與由商品期貨合約組成的指數掛鈎，而不與基礎實物商品的現貨價格掛鈎。商品期貨合約的表現可能與標的實物商品的現貨價格大相徑庭。

10-K.

彭博天然氣分類指數

是以彭博商品指數中的天然氣成分為基礎的，這一成分在上面的“彭博商品指數”中進行了描述

，並跟蹤所謂的滾動期貨頭寸。根據一家公司的數據，這一滾動在某些月份的彭博商品指數(Bloomberg Commodity Index)的五個工作日內進行

預先確定的

時間表，一般從每月第六個工作日開始，到第十個工作日結束。每天，包含在當月滾動中的每個滾動期貨頭寸的大約20%被滾動，從0%增加到20%，40%，60%，80%，最後是100%。具體的滾動方法因某些商品而異。該指數將反映其標的天然氣合約的表現，包括滾動的影響，而不考慮現金頭寸賺取的收入。有關滾動期貨頭寸相關風險的更多信息，請參見“第1A項”。風險因素。期貨滾動頭寸的潛在負面影響“在本年度報告中的表格

10-K.

彭博黃金分類指數

ProShares Ultra Gold和ProShares UltraShort Gold的設計目的是在扣除費用和費用之前，相當於兩倍(2倍)或兩倍的倒數

(-2x),

分別為彭博黃金分類指數的每日表現

, a

分類指數

彭博商品指數(Bloomberg Commodity Index)。彭博黃金分類指數旨在反映以COMEX黃金期貨合約價格衡量的黃金錶現，包括滾動的影響，而不考慮現金頭寸賺取的收入。黃金分類指數與黃金的“現貨價格”沒有直接聯繫.期貨合約的表現可能與黃金現貨價格大相徑庭。

黃金分類指數以彭博商品指數的黃金成分為基礎，跟蹤所謂的滾動期貨頭寸。與股票不同，股票賦予持有者持續持有公司股份的權利，商品期貨合約指定了標的實物商品或其現金等價物的交割日期。黃金分類指數是一種“滾動指數”，這意味着黃金分類指數並不實際擁有任何商品。持有滾動期貨頭寸的投資者能夠避免交割(或交割)標的實物商品，同時保持對這些商品的敞口。滾動發生在特定月份的五個黃金分類指數工作日內，根據

預先確定的

時間表，一般從每月第六個工作日開始，到第十個工作日結束。每天，包含在當月滾動中的每個滾動期貨頭寸的大約20%被滾動，從0%增加到20%，40%，60%，80%，最後是100%。黃金分類指數將反映其標的黃金期貨合約的表現，包括滾動的影響，而不考慮現金頭寸賺取的收入。

彭博白銀分類指數

ProShares Ultra Silver和ProShares UltraShort Silver的設計目的是在扣除費用和費用之前，相當於兩倍(2倍)或兩倍的反向

(-2x),

分別為彭博白銀分類指數的每日表現

, a

分類指數

彭博商品指數(Bloomberg Commodity Index)。彭博白銀分類指數旨在反映白銀的表現，以COMEX白銀期貨合約價格衡量，包括滾動的影響，而不考慮現金頭寸賺取的收入。白銀分類指數與白銀的“現貨價格”沒有直接聯繫.期貨合約的表現可能與白銀現貨價格截然不同。

白銀分類指數以彭博商品指數的白銀成分為基礎，跟蹤所謂的滾動期貨頭寸。與股票不同，股票賦予持有者持續持有公司股份的權利，商品期貨合約指定了標的實物商品或其現金等價物的交割日期。白銀分類指數是一種“滾動指數”，這意味着白銀分類指數不持有任何商品。持有滾動期貨頭寸的投資者能夠避免交割(或交割)標的實物商品，同時保持對這些商品的敞口。滾動發生在特定月份的五個白銀分類指數工作日內，根據

預先確定的

時間表，一般從每月第六個工作日開始，到第十個工作日結束。每天，包含在當月滾動中的每個滾動期貨頭寸的大約20%被滾動，從0%增加到20%，40%，60%，80%，最後是100%。白銀分類指數將反映其標的白銀期貨合約的表現，包括滾動的影響，而不考慮現金頭寸賺取的收入。

有關索引許可方的信息

“彭博社

彭博商品指數

彭博商品均衡WTI原油指數

彭博天然氣分類指數

“，”彭博黃金分類指數

和《彭博白銀分類指數》

“是Bloomberg Finance L.P.及其聯屬公司的服務標誌，包括指數的管理人Bloomberg Index Services Limited(”BISL“)(統稱為”Bloomberg“)，並已獲得ProShares Trust II(”被許可人“)為特定目的使用的許可。

這些產品不是彭博社贊助、認可、銷售或推廣的。彭博新聞社不向產品的擁有者或交易對手或任何公眾作出任何明示或暗示的關於一般或特別投資於證券或商品的可取性的陳述或擔保。彭博與被許可方的唯一關係是許可

某些商標、商號和服務標誌以及彭博商品指數

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

和彭博白銀分類指數

，由BISL確定、編寫和計算，而不考慮被許可方或產品。彭博沒有義務在確定、組成或計算彭博商品指數時考慮被許可方或產品所有者的需求

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

。彭博社不負責也沒有參與確定產品的發行時間、價格或數量，也沒有參與產品兑換成現金的公式的確定或計算。彭博對產品的管理、營銷或交易不承擔任何義務或責任，包括但不限於對產品客户的義務或責任。

本表格的年報

10-K

只與產品相關，與任何彭博商品指數相關的交易所交易實物商品無關

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

組件。這些產品的購買者不應得出結論，將期貨合約納入彭博商品指數(Bloomberg Commodity Index)

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

是彭博社對期貨合約或基礎交易所交易實物商品的任何形式的投資推薦。本年報以表格形式提供的資料

10-K

關於彭博商品指數

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

和彭博白銀分類指數

組件僅從公開提供的文檔中派生而來。彭博尚未就彭博商品指數進行任何盡職調查查詢

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

與產品相關的組件。彭博社不表示這些公開可獲得的文件或任何其他關於彭博商品指數的公開可得信息

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

零部件，包括但不限於對影響此類零部件價格的因素的描述，是準確或完整的。

彭博不保證彭博商品指數的準確性和/或完整性

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

或與之相關的任何數據，對其中的任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。對於被許可人、產品所有者或任何其他人或實體使用彭博商品指數將獲得的結果，彭博不作任何明示或暗示的保證

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

或任何相關數據

就在那裏。彭博不作任何明示或默示的擔保，並明確表示不對與彭博商品指數有關的適銷性或特定用途或用途的適銷性或適用性作出任何擔保。

，彭博商品均衡WTI原油指數

，彭博天然氣分類指數

，彭博黃金分類指數

或者彭博白銀分類指數

或任何相關數據

就在那裏。在不限制任何前述規定的情況下，在法律允許的最大範圍內，彭博新聞社、其許可人、其各自的員工、承包商、代理商、供應商和銷售商對與產品名稱或索引名稱或與之相關的任何數據或價值產生的任何傷害或損害--無論是直接、間接、後果性、偶然性、懲罰性或其他--不承擔任何責任或責任，無論是由於他們的疏忽還是其他原因，即使被告知可能發生的情況也是如此。

貨幣基準説明

在扣除費用和費用之前，貨幣基金的設計與之相反。

(-1),

兩倍的倒數

(-2x),

或適用貨幣兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。每種貨幣的現貨價格都是以下午4點為單位計算的。(東部時間)彭博社提供的現貨價格，以每單位外幣美元表示。貨幣基金不一定直接或實際持有相關貨幣，而是會通過使用某些金融工具尋求風險敞口，這些金融工具的價值是基於相關貨幣的價格來實現其投資目標。

澳元

ProShares UltraShort澳元的設計是在扣除費用和費用之前相當於兩倍的倒數

(-2x)

澳元兑美元現貨價格的每日表現。本基金使用下午4點。(東部時間)彭博社提供的澳元/美元匯率，以每單位外幣的美元表示，作為基本基準的基礎。

澳元是澳大利亞的國家貨幣，也是澳大利亞中央銀行澳大利亞儲備銀行賬户的貨幣。澳元的官方貨幣代碼是“澳元”。澳元在澳大利亞被稱為“美元”。和美元一樣，100澳分等於1澳元。在澳大利亞，與大多數其他國家不同，現金交易四捨五入為最接近的5美分。最常用的代表澳元的符號是“澳元”。

在整個20世紀的不同時期，澳大利亞貨幣的價值是基於固定數量的黃金；在其他時期，澳元與包括美元在內的外國貨幣掛鈎。從1983年開始，澳元的幣值被允許浮動，其結果是現在澳元的價值幾乎完全取決於市場力量。以上資料由澳洲央行網站(www.rba.gov.au)彙編而成。

歐元

ProShares Short Euro、ProShares UltraShort Euro和ProShares Ultra Euro的設計目的是在扣除費用和費用之前與之相反

(-1),

兩倍的倒數

(-2x),

或者分別是歐元現貨價格對美元每日表現的兩倍(2倍)。這些資金使用下午4點。(東部時間)彭博社提供的歐元/美元匯率，以每單位外幣的美元表示，作為基礎基準的基礎。

1998年，歐洲中央銀行在法蘭克福成立，由奧地利、比利時、芬蘭、法國、德國、愛爾蘭、意大利、盧森堡、荷蘭、葡萄牙和西班牙組成，目的是建立一個共同的

貨幣--

歐元。與美國聯邦儲備系統(Federal Reserve System)、日本銀行(Bank Of Japan)和其他類似的央行不同，歐洲央行(European Central Bank)是一箇中央權威機構，負責為一個由許多在其他方面基本上自治的國家組成的經濟區執行貨幣政策。

歐元於1999年1月1日問世，最初是銀行、外匯交易商和股票市場使用的電子貨幣。2002年，歐元成為12個歐洲國家(除希臘以外的上述11個國家)約3億公民的現金貨幣。截至2021年12月31日，共有23個國家使用歐元，包括安道爾、奧地利、比利時、塞浦路斯、愛沙尼亞、芬蘭、法國、德國、希臘、愛爾蘭、意大利、拉脱維亞、立陶宛、盧森堡、馬耳他、荷蘭、葡萄牙、聖馬力諾、斯洛伐克、斯洛文尼亞和梵蒂岡城。

歐洲金融市場和歐元幣值經歷了大幅波動，部分原因與失業、預算赤字和經濟低迷有關。此外，歐洲聯盟(下稱“歐盟”)的幾個經濟及貨幣聯盟(下稱“經貨聯盟”)成員國的信用評級被下調，政府債務水平上升，而某些歐盟成員國(包括希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利)的主權債務也出現了疲軟。繼2016年6月公投之後，英國於2020年1月31日正式退出歐盟(也就是眾所周知的英國退歐)。在英國仍然受歐盟規則約束但在歐盟沒有任何作用的過渡期內

立法

在這一進程中，英國和歐盟代表就未來關係的確切條款進行了談判，並於2020年12月24日達成協議。2020年12月31日，過渡期結束，新協議條款於2021年1月1日生效。新協議的完整影響，以及退出的全部範圍和後果的性質，目前尚不清楚，而且在很長一段時間內也不太可能知道，但未來的價值方向

非美國

貨幣或美元，進而影響貨幣基金的價值。此外，這些不確定性可能會增加市場價格的波動性。

非美國

貨幣或美元，進而影響貨幣基金的價值。英國退歐的影響將取決於英國談判達成的協議，這些協議要麼在過渡期內保留歐盟市場準入，要麼更永久地保留准入。隨着英國決定替換和複製哪些歐盟法律，英國退歐可能導致法律和税收方面的不確定性，並可能導致各國法律法規出現分化。

雖然採用歐元的歐洲國家是歐洲聯盟(“歐盟”)的成員，但英國、丹麥和瑞典是沒有采用歐元作為其國家貨幣的歐盟成員。

日圓

ProShares UltraShort Yen和ProShares Ultra Yen的設計目的是在扣除費用和費用之前，相當於相反的兩倍

(-2x)

或者分別是日元現貨價格對美元每日表現的兩倍(2倍)。這些資金使用下午4點。(東部時間)彭博社提供的日元/美元匯率，以每單位外幣的美元表示，作為基礎基準的基礎。

自1871年以來，日元一直是日本的官方貨幣。自1882年以來，日本央行一直以日本央行的身份運作。

波動率指數期貨指數描述

波動率指數基金尋求通過獲得波動率指數期貨指數(VIX Futures Index)的敞口來提供對遠期股市波動的敞口。波動率指數指數基於公開交易的波動率指數期貨合約。波動率指數期貨指數旨在反映通過對構成每個波動率指數期貨指數的波動率指數期貨合約進行非槓桿投資而獲得的潛在回報。波動率指數不是波動率指數基金的基礎指數，它是根據標準普爾500指數的看跌期權和看漲期權的價格計算的。可以預期，波動率指數基金的表現將與波動率指數截然不同。

短期波動率指數採用規則來選擇包含短期波動率指數的波動率指數期貨合約，並使用公式根據這些波動率指數期貨合約的價格計算該指數的水平。具體地説，組成短期波動率指數的波動率指數期貨合約代表了兩個近期波動率指數期貨合約的價格，複製了這樣一種頭寸，即每天以相等的分數金額將最近的一個月波動率指數期貨滾動到下個月的波動率指數期貨。這導致恆定加權平均到期日為

一個月。

滾動期從月度CBOE波動率指數期貨結算日的前一個星期二開始，一直持續到下個月CBOE波動率指數期貨結算日的前一個星期二。

這個

期中考試

波動率指數還採用規則來選擇其波動率指數期貨合約，包括

期中考試

波動率指數(VIX Index)和根據這些波動率指數期貨合約價格計算該指數水平的公式。具體地説，波動率指數期貨合約包括

期中考試

VIX指數代表四個合約月的VIX期貨合約價格，代表第四個月、第五個月、第六個月和第七個月VIX期貨合約的滾動多頭頭寸。這個

期中考試

波動率指數在每個月持續滾動，同時維持第五個月和第六個月合約的頭寸。這導致了5個月的恆定加權平均到期日。

每個VIX期貨指數的水平將由Bloomberg L.P.在每個VIX期貨指數營業日收盤時實時公佈，股票代碼如下：


索引	彭博社提克符號
標準普爾500波動率指數短期期貨指數		SPVXSP
標準普爾500指數波動率指數期中考試期貨指數		SPVXMPID

波動率指數期貨指數的表現受到標準普爾500指數(及其期權)和波動率指數的影響。對波動率指數期貨合約、波動率指數和標準普爾500指數的描述如下：

波動率指數期貨合約

兩個波動率指數期貨指數均由波動率指數期貨合約組成。芝加哥期權交易所(CBOE)於2004年首次推出波動率指數(VIX)期貨合約進行交易。波動率指數期貨合約的到期時間從前一個月到第10個月不等。波動率指數期貨合約允許投資者根據他們對遠期隱含市場波動性的看法進行投資。認為以波動率指數期貨合約為代表的標普500指數遠期隱含市場波動率將增加的投資者，可能會買入波動率指數期貨合約。相反，認為以波動率指數期貨合約為代表的標普500指數遠期隱含市場波動率將下降的投資者可能會賣出波動率指數期貨合約。波動率指數期貨合約由彭博社報道，股票代碼為“VX”。

雖然波動率指數代表了對標普500指數未來30天當前預期波動率的衡量，但波動率指數期貨合約的價格是基於目前對市場預期的

30天

波動率將在未來的特定時間(在到期日)。波動率指數和波動率指數期貨合約的表現通常截然不同。舉個例子，2021年12月31日，波動率指數為25.42美元，2022年1月16日到期的波動率指數期貨合約價格為24.18美元。在本例中，波動率指數的價格表示

30天

標普500指數和3月波動率指數期貨合約的隱含波動率(即2021年12月31日至2022年1月16日期間的預期波動率)和3月波動率指數期貨合約代表遠期隱含波動率(即標普500指數2022年1月16日至2022年2月13日期間的預期波動率)。波動率指數和波動率指數期貨合約之間的現貨/遠期關係有兩個值得注意的後果：(1)波動率指數期貨合約的價格可以低於、等於或高於波動率指數，這取決於市場預期波動率會更低、等於還是更高。

30天

波動率指數期貨合約所涵蓋的遠期期限

30天

波動率指數所涵蓋的現貨期；以及(2)投資者不能通過購買波動率指數並持有至期貨到期日的頭寸來建立等同於波動率指數期貨合約的頭寸，同時為交易融資。

波動率指數

波動率指數基金不與波動率指數掛鈎，預計其表現將與波動率指數截然不同。波動率指數是一個旨在衡量標普500指數未來30天隱含波動率的指數，是根據標普500指數某些看跌期權和看漲期權的價格計算得出的。波動率指數反映了投資者為與標普500指數水平掛鈎的某些期權支付的溢價。在投資者不確定性上升的時期，包括市場不穩定時期，標準普爾500指數的隱含波動率水平通常會上升，因此，與標準普爾500指數掛鈎的期權價格通常會上漲(假設所有其他相關因素保持不變或變化可以忽略不計)。這進而導致波動率指數水平上升。波動率指數歷史上與標普500指數呈負相關。波動率指數由CBOE開發，由CBOE計算、維護和發佈。芝加哥期權交易所沒有義務繼續發佈波動率指數，也可能停止發佈波動率指數。彭博社(Bloomberg)報道了波動率指數(VIX)，股票代碼為“VIX”。

波動率指數的計算涉及一個公式，該公式使用

錢花光了

標準普爾500指數水平的看跌期權和看漲期權(SPX期權)，具有兩個相鄰的到期日，以得出一個常數

30天

衡量市場波動性的遠期指標。波動率指數的計算獨立於任何特定的期權定價模型，這樣做是為了消除任何偏差，否則在使用基於某些假設的期權定價方法時可能會包括這些偏差。儘管波動率指數衡量的是

30天

SPX期權隱含的標準普爾500指數的遠期波動率，

30天

選項每月只提供一次。到達，到達

VIX級別，範圍廣泛

錢花光了

選擇在最近兩個月到期的SPX期權(分別為“近期期權”和“下一期期權”)是為了將a括起來

30天

日曆期間。到期日少於8天的SPX期權一開始就被排除在外，當近期期權還有8天或更短的時間到期時，波動率指數(VIX)滾動到第二個和第三個合約月，以最大限度地減少接近到期時發生的定價異常。使用近期期權和下一期期權價格的無模型隱含波動率然後在執行價格加權平均的基礎上計算，以得出每個月的單一平均隱含波動率值。然後，對這兩個月的每個月的結果進行插值，得出一個恆定到期日為30天的單一值。

標準普爾500指數

標準普爾500指數是衡量

大盤股

美國股市表現。它是一個經浮動調整的市值加權指數，由500家美國運營公司和房地產投資信託基金組成，由標準普爾美國指數委員會(S&P U.S.Index Committee)通過

非-

將住所、可投資權重係數、流動性、市值和財務可行性等標準納入考慮因素的機械過程。根據需要對索引組成進行更改。沒有預定的重組計劃。相反，可以隨時根據公司行動和市場發展做出改變。截至2021年12月31日，標準普爾500指數包括市值在39億美元至2.9萬億美元之間的公司。組成該指數的公司的平均資本約為839億美元。標普發佈標普500指數標準普爾500指數的每日現值計算是基於500家公司的普通股在特定時間的總市值與500家類似公司的普通股在標準普爾500指數成立時的總平均初始市值相比的相對價值。這500家公司並不是500家最大的上市公司，也不是所有的500家公司都在紐約證交所上市。成員選擇由指數委員會酌情決定，並以資格標準為基礎。這些指數的固定成分股公司數量分別為500家、400家和600家。行業平衡，通過比較每個GIC行業在標準普爾總市場指數中在相關市值範圍內的權重來衡量，在選擇指數的公司時也會考慮到這一點。標普可能會從

時不時地，

為實現上述目標，標普500指數可自行決定增加或刪除公司。標普採用的相關標準包括特定公司的生存能力、該公司代表其所屬行業集團的程度、該公司普通股被廣泛持有的程度以及該公司普通股的市值和交易活動。

波動率指數基金不是由標普及其附屬公司或CBOE贊助、背書、出售或推廣的。S&P和CBOE不向波動率指數基金的所有者或任何公眾作出任何明示或暗示的陳述、條件或擔保，説明一般投資於證券或投資于波動率指數基金特別是波動率指數基金的明智性，或指數跟蹤市場表現和/或資產組或資產類別和/或實現其所述目標和/或構成成功投資策略基礎的能力(視情況而定)。標準普爾和芝加哥期權交易所代表其適用的系列和保薦人與信託基金的唯一關係是授予某些商標和商品名稱以及VIX期貨指數的許可，這些商標和商品名稱以及VIX期貨指數由標準普爾代表其適用的系列和保薦人或VIX基金確定、組成和計算，而不考慮信託。標普在確定、組成或計算波動率指數期貨指數時，沒有義務代表其適用的系列和保薦人或波動率指數基金的所有者考慮信託的需要。標普和芝加哥期權交易所不是波動率指數基金的顧問，也不負責也沒有參與波動率指數基金的價格和金額的確定，或波動率指數基金的發行或出售時間的確定，也不參與波動率指數基金份額轉換為現金的方程式的確定或計算，也不參與波動率指數基金的價格和金額的確定，也不參與波動率指數基金髮行或出售的時間，也不參與波動率指數基金份額轉換為現金的公式的確定或計算。標普和芝加哥期權交易所對波動率指數基金的管理、營銷或交易沒有義務或責任。

標普道瓊斯指數和第三方許可方均不擔保標準普爾500波動率指數的充分性、準確性、及時性和/或完整性

期中考試

期貨指數或與其相關的任何數據或任何通訊，包括但不限於口頭或書面通訊(包括電子通訊)。標準普爾道瓊斯指數和芝加哥期權交易所均不承擔任何損失，也不對其中的任何錯誤、遺漏或延遲承擔任何責任。對於ProShares Trust II代表其適用系列、ProShare Capital Management LLC、基金所有者或任何其他個人或實體使用標準普爾500 VIX短期期貨ER MCAP指數或與之相關的任何數據，標準普爾道瓊斯指數和CBOE不作任何明示或暗示的擔保，也不明確地拒絕對PARCIULAR授權或使用的適銷性或適用性的所有擔保，也不明確表示不對ProShares Trust II代表其適用的系列、ProShare Capital Management LLC、基金所有者或任何其他個人或實體使用標準普爾500 VIX短期期貨ER MCAP指數或與其相關的任何數據作出任何擔保。在任何情況下，標準普爾道瓊斯指數或CBOE均不對任何間接、特殊、附帶、懲罰性或後果性損害負責，包括但不限於利潤損失、交易損失、時間損失或商譽損失，即使他們已被告知此類損害的可能性，無論是合同損害、侵權責任、嚴格責任或其他損害。除了標準普爾道瓊斯指數的許可方外，代表其適用系列ProShares Trust II或ProShare Capital Management LLC的標準普爾道瓊斯指數和ProShares Trust II之間的任何協議或安排都沒有第三方受益人。

股份的設立和贖回

每個基金不時創建和贖回股票，但僅限於一個或多個創建單位。創設單位是齒輪基金的50,000股或配套波動率指數基金的25,000股。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。除非合計於創設單位，否則該等股份不屬可贖回證券。

購買和贖回創作單位的方式由授權參與者協議和授權參與者手冊的條款規定。通過下購買訂單，授權參與者同意向基金託管人存入現金(除非招股説明書中另有規定)。

贊助商可隨時自行決定限制每位授權參與者每天可創建的創作單位數量，或限制所有授權參與者在該日可創建的創作單位總數，或可完全暫停購買和/或贖回創作單位。例如，如果保薦人認為這樣做有助於基金管理其投資組合，如允許基金遵守交易對手或倉位限制，或管理或以其他方式遵守股份登記要求，或響應基金規模因創設活動增加而大幅和/或迅速增加，則保薦人可實施此類限制或暫停。

如保薦人就某隻基金全權酌情準許，獲授權參與者亦可同意與有關基金訂立或安排交換期貨合約，以換取相關倉位(“EFCRP”)或大宗交易，據此獲授權參與者亦可按該等合約在購買訂單日的收市結算價或接近該等合約的收盤價，向該基金轉讓若干及各類交易所交易期貨合約。同樣，保薦人可自行決定是否同意授權參與者使用EFCRP來影響贖回創造單位的命令。

EFCRP是適用期貨交易所的規則允許的一種技術，由保薦人酌情使用，允許該基金在贖回情況下從授權參與者手中持有期貨合約的頭寸，或將期貨合約交給授權參與者，而不是進入期貨交易所市場獲得此類頭寸。在贖回的情況下，EFCRP是一種由保薦人酌情使用的技術，允許該基金從授權參與者手中持有期貨合約，或在贖回情況下將期貨合約交給授權參與者，而不是進入期貨交易所市場獲得此類頭寸。EFCRP本身不會實質性地改變任何一方的淨風險頭寸。由於基金為達到其投資目標而需要持有的期貨頭寸可以在不對金融或期貨市場或其定價造成不必要影響的情況下獲得，因此EFCRP通常可被視為對基金有利的交易。大宗交易是一種技術，允許某些基金在不通過市場拍賣系統的情況下獲得期貨頭寸，通常可以被視為對基金有利的交易。

授權參與者就每筆創建或贖回創設單位的訂單支付最高250美元的固定交易費，以補償紐約梅隆銀行(“BNY Mellon”)作為每隻基金及其股票的管理人、託管人和轉讓代理在處理創設和贖回創設單位方面的服務，以及抵消增加或減少衍生品頭寸的成本。除非保薦人免除或以其他方式調整交易手續費，否則授權參與者還可以向基金支付最高0.10%的可變交易費(以及向匹配的VIX基金支付0.05%的可變交易費)，除非保薦人免除或以其他方式調整交易手續費。保薦人在免除或調整交易手續費之前，會向該授權參與者發出即時通知。授權參與者可以向二級市場上的其他投資者出售其從基金購買的創設單位所包括的股票。

授權參與者協議表格和相關的授權參與者手冊規定了創建和贖回創建單元的程序，以及支付此類創建和贖回所需的現金的程序。保薦人可以授權參與者協議的形式將其職責和義務委託給SEI投資分銷有限公司(“SEI”)或

紐約梅隆銀行(BNY Mellon)在未經任何股東或授權參與者同意的情況下，以管理人的身份。發起人可以不經任何股東或授權參與者同意，修改《授權參與者協議》的格式及其附帶的相關程序。從基金購買創造單位的授權參與者不會從保薦人或基金獲得任何費用、佣金或其他形式的補償或誘因，且該等人士對保薦人或基金沒有任何義務或責任影響任何股份的出售或轉售。

請注意，他們的某些活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，從而使他們成為法定的承銷商，並使他們受到修訂後的1933年證券法(“1933年法”)招股説明書交付和責任條款的約束。

每名獲授權參與者必須根據1934年法案註冊為經紀交易商，並受金融業監管局(“FINRA”)監管，或豁免或以其他方式不受如此監管或註冊，且必須具備在其業務性質需要的州或其他司法管轄區擔任經紀或交易商的資格。某些授權參與者可能受到聯邦和州銀行法律法規的監管。每個授權參與者必須有自己的一套規則和程序、內部控制和信息障礙，因為它根據自己的監管制度確定是合適的。

授權參與者可以代表自己的賬户，也可以作為經紀交易商、託管人和其他希望設立或贖回創設單位的證券市場參與者的代理人。

有興趣購買創作單位的人士應與贊助商或管理員聯繫，以獲得授權參與者的聯繫方式。非授權參與者的股東只能通過授權參與者贖回股份。

根據授權參與者協議，保薦人同意賠償授權參與者的某些責任，包括1933年法案下的責任，並分擔授權參與者可能被要求就這些債務支付的款項。

以下有關設立及贖回設立單位程序的説明僅為摘要，投資者應參閲經不時修訂的信託經修訂及重新簽署的信託協議(“信託協議”)的相關條文及授權參與者協議的格式，以瞭解更多詳情。信託協議和授權參與者協議的格式以引用方式併入本年度報告的表格中

10-K.

創建步驟

在任何工作日，授權參與者都可以向總代理商下訂單，以創建一個或多個Creation Unit。為了同時處理申購和贖回訂單，每個基金的“營業日”是指確定該基金資產淨值的任何一天。採購訂單必須由

截斷

如基金的主要上市交易所或其他與該基金的估值或運作有關的交易所(定義見下文的“交易所”)在以下或更早的時間結束

截斷

時間到了。如果在適用日期之前收到採購訂單

截斷

時間，SEI收到有效採購訂單的日期是採購訂單日期。如果在適用的

截斷

時間，採購訂單日期將在第二天。採購訂單是不可撤銷的。通過下采購訂單，並在交付此類創建單元之前，授權參與者的DTC帳户將被收取

不能退款

採購訂單到期的交易費。

規定付款的釐定

創建每個創建單位所需支付的總金額為購買訂單日適用齒輪基金的50,000股或適用配套波動率指數基金的25,000股資產淨值，外加適用的交易費。對於每個基金，授權參與者都有創建/贖回

截斷

資產淨值計算時間之前的時間，可能與美國市場收盤時不同，如下表所示。


基礎基準	創建/贖回中斷*	導航計算時間
白銀	下午1：00(東部時間)	下午1：25(東部時間)
黃金	下午1：00(東部時間)	下午1：30(東部時間)
標準普爾500波動率指數短期期貨指數**	下午2點(東部時間)	下午4：00(東部時間)
標準普爾500指數波動率指數期中考試期貨指數**	下午2點(東部時間)	下午4：00(東部時間)
彭博大宗商品均衡WTI原油指數 SM	下午2點(東部時間)	下午2：30(東部時間)
彭博天然氣分類指數 SM	下午2點(東部時間)	下午2：30(東部時間)
澳元	下午3：00(東部時間)	下午4：00(東部時間)
歐元	下午3：00(東部時間)	下午4：00(東部時間)
日元	下午3：00(東部時間)	下午4：00(東部時間)

*	雖然在計算最終資產淨值後，這些基金的股票可能會繼續在二級市場交易，但這些時間代表着在截至2021年12月31日的年度內進行創設或贖回單位交易的最後機會。

**	自2020年10月26日(星期一)起，芝加哥期貨交易所(芝加哥期權交易所的子公司)將基金投資的波動率指數期貨合約的結算時間從下午4點15分改為下午4點15分。(東部時間)至下午4點(東部時間)。請參閲本表格財務報表附註8 10-K 以獲取更多信息。

現金的交付

結算所需的現金通常將通過以下方式轉移給託管人：(1)國家證券結算公司(“NSCC”)的連續淨結算(“CNS”)結算流程，因為此類流程已得到改進，以實現設立單位的設立和贖回；或(2)DTC的設施以貨到付款(DVP)為基礎，這是買方在交割時應支付證券款項的程序。安全交付和支付是同步進行的。如果託管人在購買訂單日期(T+1)後的第一個營業日收盤時沒有收到現金，該訂單可能會因延遲結算或取消而收取利息。保薦人有權將託管人收到結算所需現金的最後期限延長至購買訂單日期(T+2)後的第二個工作日。如果訂單被取消，授權參與者將負責向基金償還與取消訂單相關的所有費用，包括重新定位投資組合的費用。贊助商可自行決定不同於T+2的交付日期。特殊結算可收取額外費用。創建單位將在託管人收到購買金額後交付給授權參與者。

交割相關頭寸期貨合約(“EFCRP”)期貨合約或大宗交易

如果保薦人已經決定允許授權參與者根據EFCRP轉讓期貨合約，或從事與基金有關的授權參與者的期貨合約的大宗交易購買，以及在創建過程中交付現金，則結算所需的期貨合約必須直接轉移到基金在其FCM的賬户中。在此情況下，保薦人應決定允許授權參與者根據EFCRP轉讓期貨合約，或從事與基金有關的大宗交易購買期貨合約，並在創建過程中交付現金，結算所需的期貨合約必須直接轉移到基金在FCM的賬户。如果在購買訂單日期(T+2)後的第二個營業日收盤時沒有收到現金，該訂單可能會因延遲結算或取消而收取利息。如果訂單被取消，授權參與者將負責向基金報銷與取消訂單相關的所有費用，包括重新定位投資組合的費用。保薦人可自行決定是否同意T+2以外的交割日期。在託管人收到現金購買金額和期貨合約後，創設單位將交付給授權參與者。

暫停或拒絕採購訂單

就任何基金而言，保薦人可酌情決定：(1)在紐約證交所、紐約證交所Arca、芝加哥期權交易所(CBOE)、芝加哥商品交易所(CFE)、芝加哥商品交易所(包括CBOT和NYMEX)、洲際交易所(ICE)或其他與基金估值或運作有關的交易材料關閉期間，或在任何標的商品的此類交易所暫停或限制交易時，暫停購買權利或推遲購買結算日；(2)在緊急情況下存在的任何期間。(三)發起人認為需要保護股東的其他期限。贊助商將不對任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害負責。

在下列情況下，贊助商也可以拒絕採購訂單：

•

確定採購訂單格式不正確；

•

保薦人認為購買訂單會給基金或其股東帶來不利的税收後果；

•

該命令將是非法的；或

•

在發起人無法控制的情況下，出於所有實際目的，處理創作單位的創作都是不可行的。

贊助商、管理人、轉讓代理、分銷商或託管人對任何採購訂單的暫停或拒絕概不負責。

贖回程序

授權參與者贖回一個或多個創作單位的程序與創建創作單位的程序相同。在任何工作日，授權參與者均可向總代理商下單兑換一個或多個創作單位。如果在適用的

截斷

如果交易所或其他與該基金的估值或運作有關的交易所材料在

截斷

時間，SEI收到有效贖回訂單的日期為贖回訂單日期。如果在適用的

截斷

時間，贖回單日期將在第二天。贖回令是不可撤銷的。贖回程序允許授權參與者贖回創造單位。個人股東不得直接從基金贖回。

透過發出贖回訂單，獲授權參與者同意於贖回訂單日期(T+1)後的第一個營業日(T+1)中午前(東部時間)，將透過DTC的入賬系統贖回的基金單位交付至適用基金。保薦人保留將基金收到結算所需創造單位的最後期限延長至贖回訂單日期(T+2)後的第二個營業日。通過發出贖回訂單，在收到贖回收益之前，授權參與者必須電匯給託管人

不能退款

贖回訂單的到期交易手續費或任何到期的收益將減去應付手續費的金額。贊助商可自行決定不同於T+2的交付日期。特殊結算可收取額外費用。

應授權參與者在贖回指令發出時提出的請求，保薦人除交付贖回收益外，可自行決定根據EFCRP將期貨合約轉讓給授權參與者，或向授權參與者大宗交易出售期貨合約。

贖回收益的確定

基金的贖回收益包括現金贖回金額，如果保薦人就基金單獨酌情允許，還包括EFCRP或與相關基金的大宗交易，如上文“股票的設立和贖回”所述。現金贖回金額等於在贖回訂單日計算該基金資產淨值時，獲授權參與者在贖回訂單中要求的該基金的創建單位數目的資產淨值減去交易費和任何適用的EFCRP或大宗交易的任何金額。

交付贖回收益

基金到期的贖回收益將在緊接贖回訂單日之後的第二個營業日中午(東部時間)交付給授權參與者，前提是在緊接贖回訂單日之後的該營業日的該時間，基金的DTC賬户已記入要贖回的創建單位的貸方。該基金應通過以下方式記入貸方：(1)NSCC的CNS清算程序，因為這種程序已得到加強，以實現創建單位的創建和贖回；或(2)DTC以貨到付款的方式提供便利。如果基金的存託憑證賬户尚未存入所有要贖回的創建單位的貸方，贖回分配將在收到整個創建單位的範圍內交付。如果(1)保薦人收到適用於延長贖回分派日期的費用，並且(2)剩餘的贖回單位在該下一個營業日中午(東部時間)之前存入基金的DTC賬户，則任何剩餘的贖回分派將在下一個營業日交付，條件是：(1)保薦人收到適用於延長贖回分發日的費用，並且(2)剩餘的贖回單位將在該下一個營業日中午(東部時間)之前存入基金的DTC賬户。贖回訂單的任何未償還金額可能會被取消。授權參與者將負責向基金報銷與取消訂單相關的所有費用，包括重新定位投資組合的費用。

保薦人也有權交付贖回分配，即使要贖回的創造單位沒有在中午(東部時間)之前記入基金的DTC賬户，但在緊接贖回訂單日期之後的第二個營業日，如果獲授權參與者已抵押其義務，按照保薦人從以下條件決定的條款通過DTC的簿記系統交付創造單位，則保薦人仍有權交付贖回分配

時不我待。

如果授權參與者提出要求，並且保薦人決定允許授權參與者在贖回過程中根據EFCRP接收期貨合約以及現金贖回收益，則需要結算的期貨合約應直接從基金在其FCM的賬户轉移到授權參與者在其FCM的賬户。

暫停執行或拒絕執行贖回令

就任何基金而言，保薦人可酌情暫停贖回權利，或延遲贖回交收日期：(1)任何交易所或其他與基金估值或運作有關的交易所關閉的期間，或任何標的商品在該等交易所暫停或限制交易的期間；(2)因緊急情況而導致贖回分配並不合理可行的任何期間；或(3)保薦人認為為保護基金而有需要的其他期間。贊助商將不對任何人或以任何方式對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害負責。

如果贖回訂單的格式不符合授權參與者協議的格式，或者如果訂單的履行可能是非法的，贊助商將拒絕贖回訂單。

創建和贖回交易費

為了補償紐約梅隆銀行在處理創建和贖回創建單元時提供的服務，並抵消部分或全部交易成本，授權參與者可能需要向紐約梅隆銀行支付固定交易費，每筆創建或贖回創建單元的訂單最高可達250美元，並可能向基金支付最高為創建單元價值0.10%的可變交易費(以及向匹配的VIX基金支付0.05%的可變交易費)。一個訂單可以包含多個創建單位。保薦人可自行決定調低、調高或以其他方式更改交易手續費。

特殊安置點

保薦人可以允許提前結算購買或贖回訂單。該等安排可能會向獲授權參與者收取額外費用。

NAV

基金的資產淨值是指基金的總資產，包括但不限於所有現金和現金等價物或其他債務證券減去基金的總負債，按照權責發生制會計方法一貫適用。具體而言，資產淨值包括未結清金融工具上的任何未實現利潤或虧損，以及基金應計但未支付或未收到的任何其他貸方或借方。每隻基金的每股資產淨值是除以該基金的資產淨值(

即

總資產減去總負債)除以總流通股數量。費用和費用按日累計，並考慮到確定資產淨值的目的。每隻基金的資產淨值是在聯交所正常交易休市日以外的每一天計算的。這些基金計算其資產淨值的時間如下所述，如果交易所或其他交易所材料要求提前成交，則在www.ProShares.com上所述的較早時間計算其資產淨值。每隻基金的資產淨值在每個交易日只計算一次。


基金		導航計算時間
ProShares UltraShort Silver*和ProShares Ultra Silver		下午1：25(東部時間)
ProShares UltraShort Gold*和ProShares Ultra Gold		下午1：30(東部時間)
ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油		下午2：30(東部時間)
ProShares UltraShort Bloomberg天然氣和ProShares Ultra Bloomberg天然氣		下午2：30(東部時間)
ProShares Short Euro、ProShares UltraShort Euro和ProShares Ultra Euro		下午4：00(東部時間)


ProShares UltraShort澳元		下午4：00(東部時間)
ProShares UltraShort Yen和ProShares Ultra Yen		下午4：00(東部時間)
ProShares VIX短期期貨ETF、ProShares Ultra VIX短期期貨ETF和
ProShares Short VIX短期期貨ETF**		下午4：00(東部時間)
ProShares VIX 期中考試期貨ETF**		下午4：00(東部時間)

*	自2020年10月26日(星期一)起，芝加哥期貨交易所(芝加哥期權交易所的子公司)將基金投資的波動率指數期貨合約的結算時間從下午4點15分改為下午4點15分。(東部時間)至下午4點(東部時間)。請參閲本表格財務報表附註8 10-K 以獲取更多信息。

在計算基金資產淨值時，基金資產淨值的結算值

非交換

交易金融工具，是通過將相應基準當時的擴散價值應用於此類基金的條款來確定的

非交換

交易金融工具。然而，如果標的參考資產由於每日限額的運行或其他原因而不能交易，保薦人可以根據其單獨的酌情權選擇對基金的公允價值進行評估。

非交換

用於資產淨值計算的交易金融工具。該等公允價值價格一般會根據有關相關參考資產現值的現有資料而釐定，並會根據保薦人認為公平和公平的原則釐定，只要該等原則符合一般行業標準。

在美國交易所交易的期貨合約按其當時的市值計算，當時的市值是基於資產淨值時間之前的結算價(對於波動率指數基金和商品指數基金)或在資產淨值確定之日在適用的美國交易所交易的特定期貨合約的最後交易價(對於貨幣基金)。如果在美國交易所交易的期貨合約由於交易該頭寸的交易所的每日限價或其他規則的實施或其他原因而無法在該日清算，保薦人可自行決定確定公允價值價格作為確定該頭寸在該日的市值的基礎。

此外，保薦人可自行選擇對基金的金融工具進行公允價值評估，以計算資產淨值：(1)保薦人自行決定市場報價或結算價格不能準確反映金融工具的公允價值的任何期間；(2)被視為影響基金正常運作的交易所或任何其他交易所、市場或交易中心關閉的任何期間；或(3)保薦人自行決定的其他期間。對基金股東的保護是必要的。

該等公允價值價格一般會根據有關相關參考資產現值的現有資料而釐定，並會根據保薦人認為公平和公平的原則釐定，只要該等原則符合一般行業標準。

這些基金可能會使用各種貨幣市場工具來投資多餘的現金。在這種情況下使用的貨幣市場工具按攤銷成本估值，按每日資產淨值計算接近公允價值。

指示性優化投資組合價值(“IOPV”)

IOPV是散佈IOPV時基金淨資產價值的一個指標。IOPV在整個交易日每15秒計算和傳播一次。IOPV一般以基金前一天的收盤淨資產為基數，並在整個交易日更新基金持有的金融工具價值的變化。IOPV不應被視為資產淨值的實際實時更新，因為資產淨值只在每個交易日結束時計算一次。IOPV也不應被視為股票的確切價值。基金和贊助商均不對IOPV的計算錯誤或未能傳播IOPV承擔任何責任。

該基金的主要上市交易所傳播IOPV。此外，IOPV在基金的主要上市交易所的網站上公佈，並可通過以下途徑獲得

在-

彭博財經(Bloomberg Finance L.P.)和/或路透社(Reuters)等行業信息服務。

費用和開支

提供費用

發行成本將由基金在12個月內按直線方式攤銷，自基金開始運營後開始。保薦人不會在基金運作的第一年收取相當於發行成本的管理費。在基金開始交易後，因持續發售基金股份而產生的正常及預期開支，將由保薦人支付。

發售費用是指根據適用的聯邦法律，與每個基金的股票資格和登記以及發售、分發和處理每個基金的股票有關的費用，以及實際發生的和直接或間接與組織該基金的每次股票發售有關的任何其他費用，包括但不限於以下費用：

•

美國證券交易委員會初始註冊費、美國證券交易委員會和FINRA備案費；

•

編制、印刷(含排版)、修改、補充、郵寄、分發信託登記説明書、證物及相關招股説明書的費用；

•

與股票發行有關的銷售材料的審核、印刷(包括排版)、修改、補充和郵寄的費用；

•

與此相關的會計、審計和法律費用(包括相關費用)。

管理費

每個齒輪基金向保薦人支付管理費，每月拖欠，金額相當於該基金每日平均資產淨值的0.95%。每個匹配的波動率指數基金向贊助商支付管理費，每月拖欠，金額相當於其日均資產淨值的0.85%。基金不支付其他管理費。管理費是根據保薦人的交易諮詢服務和保薦人直接支付給基金的其他服務支付的。

許可費

保薦人向標普支付使用波動率指數期貨指數作為波動率指數基金基準的許可費。贊助商向彭博支付彭博商品指數的許可費

，以及作為商品指數基金基準的每個分類指數。

日常運營、行政和其他日常開支

保薦人支付每個基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，一般由保薦人決定，包括但不限於保管人、託管人、分銷商、保薦人的關聯經紀交易商ProFunds Distributors，Inc.和轉讓代理的費用、許可費、會計和審計費用以及開支、税務準備費用、每年不超過100,000美元的律師費、持續的美國證券交易委員會註冊費(每年不超過基金資產淨值的0.021%)、FINRA備案費用

K-1

準備和郵寄費用，每年不超過基金資產淨值的0.10%，以及報告準備和郵寄費用。

非重複性

費用和開支

每個基金支付其所有

非重複性

發起人確定的特殊費用和費用(如有)。

非重複性

非常費用和費用是指非預期或非常性質的費用和費用，如法律索賠和責任、訴訟費用或賠償或其他不屬於基金目前預期的義務的物質費用。日常業務、行政和其他普通費用不被視為非常費用。

銷售佣金

散户投資者可以通過傳統的經紀賬户買賣股票。預計投資者將從其經紀人那裏獲得與購買股票相關的慣常佣金，這將因投資者而異。鼓勵投資者審查其經紀賬户的條款，以確定適用的收費。授權參與者出售股份的價格可以高於或低於該授權參與者在設立單位設立該股份所支付的價格。

經紀佣金及費用

除波動率指數匹配基金外，每個基金支付所有經紀佣金，包括適用的交換費、國家外匯管理局費用和

放棄吧

每隻基金在CFTC監管投資中的投資與交易活動相關的手續費、場內經紀手續費以及其他與交易相關的手續費和開支。保薦人目前為匹配的波動率指數基金支付波動率指數期貨合約的經紀佣金，金額超過匹配波動率指數基金每年平均淨資產的0.02%以上收取的可變創造/贖回費用。

其他交易成本

這些基金承擔其他交易成本，包括與使用金融工具相關的交易價差和融資成本/費用(如果有的話)的影響，以及與購買美國國債或類似的高信用質量短期固定收益或類似證券(如貨幣市場基金的份額和抵押回購協議)有關的成本。

員工

信託基金沒有員工。

第1A項。風險因素。

風險因素彙總

槓桿式基金特有的風險

•

由於每日回報的複合，槓桿式基金在超過一天的期間內的回報可能會在數額上甚至可能與槓桿式基金的方向相差數倍於該期間的基準回報。

•

特定於槓桿式基金的相關風險可能會出現，因為槓桿式基金尋求每日重新平衡其投資組合，以保持每日敞口與其投資目標一致，從而實現與其適用的標的基準的高度每日相關性。

•

槓桿、反向和/或反向槓桿頭寸的使用可能導致投資者的投資在一天內全部損失。

•

一些因素可能會對石油、黃金、白銀和天然氣等大宗商品的價格以及基於此類大宗商品的金融工具價格產生負面影響。

•

槓桿式基金的盤中價格/表現可能與基金公佈的每日表現不同，是當天基準表現的數倍。

貨幣基金、貴金屬基金、天然氣基金和石油基金特有的風險

•

貨幣基金面臨多項風險，這些風險會影響貨幣基金的價值。

非美國

貨幣和基於這些貨幣的金融工具的價值。例如，歐洲金融市場和歐元幣值經歷了大幅波動，部分原因與失業、預算赤字和經濟低迷有關。此外，歐元未來可能會被已經採用歐元的國家拋棄。

•

貴金屬基金不持有黃金或白銀。相反，貴金屬基金使用金融工具來獲得黃金和白銀的敞口。使用金融工具獲取黃金或白銀敞口可能會導致跟蹤誤差，並使貴金屬基金受到期貨溢價和現貨溢價的影響。

•

天然氣基金與一個由天然氣期貨合約組成的指數掛鈎，與天然氣的“現貨”價格沒有直接聯繫。天然氣期貨合約的表現可能與天然氣現貨價格截然不同。

•

石油基金與一個由原油期貨合約組成的指數掛鈎，與原油的“現貨”價格沒有直接聯繫。石油期貨合約的表現可能與原油現貨價格大相徑庭。

•

2020年4月，原油期貨合約市場經歷了一段“非常期貨溢價”(一種商品的現貨價格明顯低於該商品的期貨合約價格)，導致2020年5月WTI原油期貨合約價格為負值。如果石油基金在未來某個日期持有的全部或很大一部分期貨合約價格為負值，任何此類基金的投資者都可能失去全部投資。

波動率指數基金特有的風險

•

波動率指數基金以波動率指數期貨指數為基準。它們沒有以波動率指數(VIX)或標準普爾500指數(S&P500)的實際實現波動率為基準。

•

波動率指數期貨合約的波動性可能很大，基金在買入、賣出或持有這類工具時可能會遭遇突如其來的鉅額損失。

•

從歷史上看，波動率指數的水平已經恢復到長期均值水平，而且可能會突然和意外地回到均值水平。因此，投資者不應指望波動率指數基金在較長一段時間內保持升值。

與所有基金相關的風險

•

不能保證一隻基金會實現其投資目標，也不能保證一隻基金的回報會與其指數的回報乘以其聲明的倍數相關。在某些情況下，基金可能無法以符合其投資目標和本金投資策略的方式運作。

•

基金投資的資產波動性可能很大，在買賣或持有這類工具時，基金可能會遭受巨大損失；你可以在一天內損失你的投資。每個基金都尋求實現其投資目標，即使在基金基準業績持平的時期，或者在基準以可能導致基金價值下降的方式變動的時期也是如此。

•

基金份額的價值與該基金持有的金融工具和其他資產的價值以及實現的損益直接相關。這些金融工具或資產的價格波動可能會對該基金股票的投資產生重大不利影響。

•

適用於期貨合約和掉期合約的保證金要求和頭寸限制可能會限制基金實現足夠敞口的能力，並阻止基金實現其投資目標。

•

可能缺乏流動性的市場可能導致或加劇損失；基金可能獲得的大量頭寸增加了這些風險。

•

這些基金可能會因滾動期貨頭寸而遭受重大和持續的損失。

•

未來可能不可能使用交易所交易金融工具(ETF)獲得基準風險敞口。

•

無論基金的回報如何，都會收取費用，並可能導致資產枯竭。

•

對於與基準掛鈎的基金，基準供應商實施的影響基準組成和估值的變化可能會對基金份額的價值和對基金份額的投資產生不利影響。

•

基金所使用的特定基準可能表現遜於其他資產類別，也可能遜於基於同一標的參考資產的其他指數或基準。

•

這些資金可能會受到交易對手風險的影響。

•

基金基準與其他資產類別之間的歷史相關性趨勢可能不會持續或可能逆轉，限制或消除擁有基金的任何潛在多元化或其他好處。

•

基金的任何一份股票缺乏活躍的交易市場，可能會導致投資者在處置該等股票時的投資損失。

•

基金可能會改變其投資目標、基準或策略，並可能在對股東不利的時候進行清算。

•

投資者可能會受到贖回或創設指令的不利影響，這些指令在某些情況下可能會被推遲、暫停或拒絕。

•

每股資產淨值可能與每股市場價格不符。

•

由於所採用的估值方法或資產淨值計算中的錯誤，基金資產淨值的誇大或低估可能會對投資者造成不利影響。

•

如果基金髮行了所有目前剩餘的登記股票，基金創建單位的購買可能會暫停-這可能會對基金份額的交易價格和流動性產生負面影響

•

監管和交易所的頭寸限制或責任水平可能會限制創設單位的創建，並對信託的運作產生負面影響。

•

基金基準中包含的基礎成分的數量可能會影響波動性，這可能會對股票投資產生不利影響。

•

股票的流動性也可能受到授權參與者退出參與的影響，這可能會對股票的市場價格產生不利影響。

•

非授權參與者的股東只能在二級市場買賣其股票，二級市場交易的相關條件可能會對投資者的股票投資產生不利影響。

•

適用的交易所可能會暫停基金的股票交易，這將對投資者出售股票的能力造成不利影響。

•

股東不享有與根據1940年法案註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。

•

股東在某些其他投資工具中不享有投資者享有的權利，並可能因缺乏法定權利和有限的投票權和分配權而受到不利影響。

•

如果資金被要求賠償威爾明頓信託公司(“受託人”)和/或保薦人，股份價值將受到不利影響。

•

雖然基金的股份是有限責任投資，但在某些情況下，例如基金破產，會增加股東的責任。

•

金融市場管理公司未能隔離資產，可能會增加基金的虧損。

•

法院可能會得出結論，一個基金的資產和負債沒有與另一個基金的資產和負債分開，從而可能使一個基金的資產暴露在另一個基金的負債之下。

•

倫敦銀行同業拆借利率的終止可能導致或加劇市場波動，並可能影響基金投資的市值和/或流動性。

•

由於技術使用的增加，有意和無意的網絡攻擊構成了操作和信息安全風險。

•

在美國以外的交易所進行交易通常不受美國監管，可能會導致投資者保護不同或減弱。

•

相互競爭的知識產權主張可能會影響基金和對股票的投資。

•

股東的納税義務可能超過股票的現金分配。

•

如果美國國税局(“IRS”)不接受基金採用的假設或慣例，它可以調整或重新分配與股票有關的收入、收益、扣除、損失和信貸項目。

•

股東將如期收到合作伙伴信息納税申報單

K-1,

這可能會增加納税申報單的複雜性。

•

每隻基金的股東可以確認大量的普通收入和短期資本收益。

•

出於聯邦所得税的目的，基金可以被視為公司，這可能會大幅降低股票的價值。

•

美國聯邦所得税法的變化可能會影響對這些股票的投資。

•

基金和贊助商受到廣泛的法律和監管要求。監管變化或行動，包括新立法的實施，可能會改變基金的運營和盈利能力。

•

投資者不能保證保薦人繼續提供服務，因為保薦人的服務中斷可能會對基金造成損害。

閲讀這些風險因素時，應結合本表格年度報告中包含的其他信息

10-K,

包括管理層對基金財務狀況、經營成果和基金財務報表的討論與分析，以及基金財務報表的相關附註。就本節而言：

•

術語“匹配波動率指數基金”是指ProShares VIX短期期貨ETF和ProShares VIX

期中考試

期貨ETF；

•

“槓桿式波動率指數基金”是指ProShares Ultra VIX短期期貨ETF和ProShares Short VIX短期期貨ETF；

•

術語“波動率指數基金”是指每個波動率指數基金和每個匹配的波動率指數基金；

•

術語“槓桿式基金”是指ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg天然氣、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares Short Euro、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort歐元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra Gold

•

術語“天然氣基金”是指ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas和ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas；

•

“石油基金”是指ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油；

•

術語“貴金屬基金”是指ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares Ultra Gold和ProShares Ultra Silver；以及

•

術語“貨幣基金”是指ProShares Short歐元、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort歐元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Euro和ProShares Ultra日元。

槓桿式基金特有的風險

除了在本“風險因素”部分的其他部分描述的風險外，以下風險適用於槓桿式基金。

由於每日回報的複合，槓桿式基金在超過一天的期間內的回報可能會在數額上甚至可能與槓桿式基金的方向相差數倍於該期間的基準回報。

每個槓桿式基金都是“槓桿”的，即每個基金都有一個投資目標，以便在扣除費用和費用之前，與

一半

反轉(

例如：

-0.5x),

反轉(

例如：

-1x),

反倍數(

例如：

-2x),

或多個(

例如：

，1.5倍，2倍)。每隻槓桿式基金只尋求從其資產淨值計算時間到下一資產淨值計算時間的某一天的投資結果，而不是任何其他期間的投資結果。槓桿式基金在超過一天的期間內的回報是其在該期間內每一天的複合回報的結果，通常不同於

一半

反轉(

例如：

-0.5x),

反之亦然

(-1x),

一和

一半

乘以(1.5倍)，兩倍於逆數

(-2x)

或者是該期間槓桿式基金基準回報率的兩倍(2倍)。如果基準的表現隨着時間的推移持平，齒輪基金就會虧損，而無論標的基準的表現如何，齒輪基金都有可能隨着時間的推移而虧損，這是每日再平衡、基準的波動性和複利的結果。更長的持有期、更高的基準波動性、反向敞口和更高的槓桿率都會影響複利對槓桿式基金回報的影響。在波動性較高的時期，槓桿式基金投資回報的每日複利可能會對其長期表現產生重大負面影響。波動性對齒輪基金在一段時間內的回報可能至少與齒輪基金的基準回報一樣重要。

如果指數的表現隨着時間的推移是持平的，那麼齒輪基金就會虧損，而無論指數的表現如何，由於每日再平衡、指數的波動性、複利和其他因素，齒輪基金都有可能隨着時間的推移而虧損。更長的持有期、更高的指數波動性、反向敞口和更高的槓桿率都會影響複利對槓桿式基金回報的影響。槓桿式基金投資回報的每日複利可能會對業績產生顯著和不利的影響，特別是在波動性較大的時期。波動性對齒輪基金的業績有負面影響，指數的波動性在一段時間內對齒輪基金的回報可能至少與指數的回報一樣重要。

每隻Ultra或UltraShort基金都使用槓桿，產生的日回報率應該比基準更不穩定。例如，一隻倍數為2倍的Ultra Fund的每日收益波動性應該是一隻目標為相同基準的基金的兩倍左右。一隻倍數為1.5倍的超級基金的每日回報率應該大約為1

一半

每天的波動時間就像一隻目標是匹配同一基準的基金的回報一樣。做空基金的每日回報被設計為回報

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

在回報方面，這是一隻目標與同一基準持平的基金的預期。槓桿型基金並不適合所有的投資者，存在着不同於其他基金的風險。UltraShort基金的每日回報設計為反向回報的兩倍

(-2x)

對於一隻以匹配相同基準為目標的基金來説，這將分別是預期的回報率。使用槓桿的槓桿型基金比不使用槓桿的類似基準交易所交易基金(ETF)的風險更高。投資者只有在理解尋求每日槓桿投資結果、每日反向槓桿投資結果或每日反向槓桿投資結果的情況下，才應考慮投資於齒輪基金。每日目標槓桿基金如果使用得當，並結合投資者對未來市場走向和波動性的看法，對於希望管理其在各種市場和細分市場的敞口，並願意監控和/或定期重新平衡其投資組合的投資者來説，可以是有用的工具。投資於槓桿式基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。

下面的假設性例子説明瞭槓桿式基金的每日回報是如何在超過一天的時間內表現出來的。每一項都涉及一隻假想的基金XYZ，該基金尋求將基準XYZ的每日表現翻一番。在每一天，基金XYZ的表現都符合其目標(是基準的兩倍(2x)未扣除費用和費用的每日表現)。請注意，在第一個示例中(顯示了該期間的總體基準損失)，在整個

七天期

期間，基金的總收益是基準期間收益損失的兩倍多。對於

七天期

在此期間，基準XYZ下跌3.26%，而基金XYZ下跌7.01%(與

-6.52%

or 2 x

-3.26%).


	基準XYZ					基金XYZ
	水平		每天性能			每天性能			資產淨值
開始		100.00							$	100.00
第1天		97.00		-3.00	%		-6.00	%		94.00
第2天		99.91		3.00	%		6.00	%		99.64
第3天		96.91		-3.00	%		-6.00	%		93.66
第4天		99.82		3.00	%		6.00	%		99.28
第5天		96.83		-3.00	%		-6.00	%		93.32
第6天		99.73		3.00	%		6.00	%		98.92
第7天		96.74		-3.00	%		-6.00	%		92.99

總回報				-3.26	%		-7.01	%

類似地，在另一個示例中(顯示該期間的總體基準收益)，在整個

七天期

在這段時期內，該基金的總回報遠遠低於基準期間回報的兩倍。對於

七天期

在此期間，基準XYZ上漲了2.72%，而基金XYZ上漲了4.86%(相比之下，漲幅為5.44%(或2×2.72%))。


	基準XYZ					基金XYZ
	水平		每天性能			每天性能			資產淨值
開始		100.00							$	100.00
第1天		103.00		3.00	%		6.00	%		106.00
第2天		99.91		-3.00	%		-6.00	%		99.64
第3天		102.91		3.00	%		6.00	%		105.62
第4天		99.82		-3.00	%		-6.00	%		99.28
第5天		102.81		3.00	%		6.00	%		105.24
第6天		99.73		-3.00	%		-6.00	%		98.92
第7天		102.72		3.00	%		6.00	%		104.86

總回報				2.72	%		4.86	%

這些效應是由複利引起的，複利存在於所有投資中，但在槓桿式基金中影響更大。一般來説，在基準波動率較高的時期，複利將導致Ultra Fund超過一天的期間的業績低於兩倍(2倍)(或小於一倍)。

一半

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF的1.5倍)基準回報。複利將導致一隻做空基金超過一天的結果小於相反的結果

(-1x)

(或小於

一半

反之亦然

(-0.5x)

關於ProShares Short VIX短期期貨ETF)的基準回報。此外，複利將導致UltraShort基金超過一天的結果不到反向的兩倍

(-2x)

分別是基準收益率的高低。隨着波動性的增加，這種影響變得更加明顯。相反，在基準波動性較低的時期(特別是當與較高的基準回報相結合時)，超基金在較長時期的回報可能高於兩倍(2倍)(或高於一倍和

一半

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF的1.5倍)基準回報。除基準波動率外，某一特定時期的實際業績(未計費用和費用)還取決於基準回報的大小。短線基金和超短線基金也存在類似的影響，而這種反向或反向槓桿基金的影響可能會更大。

下面的圖表説明了這一點。每個圖表都顯示了一個模擬的假設

一年期

與完美實現其日常投資目標的槓桿型基金的業績相比，基準基金的業績表現更佳。圖表顯示，在超過一天的時間內，槓桿式基金很可能表現不佳或超過(但不是匹配)基準業績(或基準業績的倒數)乘以作為每日基金目標的倍數。投資者應該瞭解持有每日再平衡基金超過一天的後果，並應該像每天一樣頻繁地積極管理和監控他們的投資。一個

一年期

句點僅用於説明目的。偏離基準回報(或基準回報的倒數)乘以基金倍數的情況可能發生在短至兩天的時間內(以資產淨值到資產淨值衡量的每一天)，也可能發生在短於一天的時間內(以日內衡量，而不是資產淨值對資產淨值的衡量)。有關更多詳細信息，請參閲下面的“日內價格表現風險”。為了隔離每日槓桿、反向或反向槓桿敞口的影響，這些圖表假設：a)沒有基金支出或交易成本；b)借貸利率(以獲得所需的反向、反向槓桿或槓桿敞口)和零%的現金再投資率；以及c)基金始終保持完美的敞口。

(-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍)截至基金每天的資產淨值時間。如果這些假設不同，該基金的表現就會與顯示的不同。如果計入大於零的基金費用、交易成本和融資費用，基金的表現也會與顯示的不同。每個圖表還假設波動率為73%，這是本文提到的波動性最大的基準(標準普爾500波動率指數短期期貨指數)的五年曆史波動率的近似平均值。基準的波動率是對其回報波動幅度的統計衡量。

上圖顯示了這樣一種情況，即索引(如圖所示

日常工作

波動性，全年持平或無休止(即，年初和年底為0%)，但做空基金

(-0.5x)

已經停機了。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，一年來都在上升，但做空基金

(-0.5x)

下降的幅度超過

一半

基準的倒數。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，一年來都在下降，但做空基金

(-0.5x)

漲幅小於

一半

基準的倒數。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，全年持平或無休止(即全年提供0%的回報)，但做空基金

(-1x)

已經停機了。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，一年來都在上升，但做空基金

(-1x)

的跌幅超過了基準指數的倒數。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，一年來都在下降，但做空基金

(-1x)

漲幅小於基準指數的倒數。

上圖顯示了這樣一種情況，即索引(如圖所示

日常工作

波動性，全年持平或無休止(即年初和年底為0%)，但Ultra Fund(1.5倍)下跌。

上圖顯示了這樣一種情況，即索引(如圖所示

日常工作

波動性，一年來有所上升，但Ultra Fund(1.5倍)上漲不到1倍

一半

乘以索引。

上圖顯示了這樣一種情況，即索引(如圖所示

日常工作

波動性，一年來都在下降，但Ultra Fund(1.5倍)下降了不到1倍

一半

乘以索引。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，全年持平或無休止(即全年提供0%的回報)，但Ultra Fund(2x)和UltraShort Fund

(-2x)

都倒下了。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，一年來都在上升，但Ultra Fund(2倍)的漲幅不到基準和UltraShort基金的兩倍

(-2x)

跌幅不到基準指數的兩倍。

上圖顯示了基準測試的情況，如圖所示

日常工作

波動性，一年來有所下降，但Ultra Fund(2倍)的跌幅不到基準和UltraShort基金的兩倍

(-2x)

漲幅不到基準指數倒數的兩倍。

基金使用的基準的歷史五年平均波動率在6.54%至78.02%之間，如下表所示。


			歷史五年平均值波動率截至
索引	識別符		2021年12月31日
標準普爾500波動率指數短期期貨指數		SPVXSP		78.02	%
標準普爾500指數波動率指數期中考試期貨指數		SPVXMPID		35.69	%
彭博大宗商品均衡WTI原油指數 SM		BCBCLI		35.05	%
彭博天然氣分類指數 SM		BCOMNG		44.93	%
彭博黃金分類指數 SM		BCOMGC		14.40	%
彭博白銀分類指數 SM		BCOMSI		28.74	%
歐元的美元價格		美元兑歐元		6.54	%
日元的美元價格		日圓		7.08	%
澳元的美元價格		USDAUD		8.95	%

下表説明瞭影響齒輪基金業績的兩個因素的影響，基準波動率和基準回報。基準波動率是衡量基準收益率波動幅度的統計指標，計算方法為一加基準收益率的自然對數(每日計算)的標準差乘以每年交易天數的平方根(假設為252)。這些表格顯示了基準波動率和基準收益率在一年內的一系列組合的估計基金回報。

一年期

句號。為了隔離每日槓桿、反向或反向槓桿敞口的影響，這些圖表假設：a)沒有基金支出或交易成本；b)借款/貸款利率為零(以獲得所需的反向槓桿或槓桿敞口)，現金再投資率為零；以及c)基金始終保持完美的敞口。

(-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍)截至基金每天的資產淨值時間。如果這些假設不同，該基金的表現就會與顯示的不同。如果計入基金費用、交易成本和融資費用，該基金的表現將與所顯示的有所不同。下表顯示了槓桿式基金在扣除費用和費用前的投資目標與以下各項相對應的示例

一半

反之亦然

(-0.5x),

反之亦然

(-1),

兩倍的倒數

(-2x),

兩次(2x)，一次和

一半

乘以基準的每日表現(1.5倍)。如果基準回報率為10%，如果沒有複利效應，投資目標相當於基準日業績兩倍(2倍)的齒輪基金可能被錯誤地預期實現20%的年回報率。然而，正如下表所示，在基準波動率為40%的情況下，這樣一隻基金的回報率將為3.1%。在下面的圖表中，陰影區域表示具有所述投資目標的槓桿型基金表現優於其他基金的情景。

即

，回報率超過)基準業績乘以基金投資目標中規定的倍數；相反，未加陰影的區域代表基金表現不佳的情況(

即

，回報小於)基準業績乘以作為每日基金目標陳述的倍數。

一年內的估計基金回報，當基金的目標是在未扣除費用和費用的情況下尋求單日的投資結果時，

一半

反之亦然

(-0.5x)

指數的每日表現。


				指數波動性
一年索引性能	一半的人反轉(-0.5x) 一年索引性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%			75%
-60%		30.0	%		58.1	%		58.0	%		57.5	%		56.8	%		55.8	%		54.5	%		52.9	%		51.0	%		48.9	%		46.6	%		44.0	%		41.2	%		38.1	%		34.9	%		31.6	%		28.0	%
-55%		27.5	%		49.1	%		48.9	%		48.5	%		47.8	%		46.9	%		45.6	%		44.1	%		42.4	%		40.4	%		38.2	%		35.7	%		33.1	%		30.2	%		27.2	%		24.0	%		20.7	%
-50%		25.0	%		41.4	%		41.3	%		40.9	%		40.2	%		39.3	%		38.1	%		36.7	%		35.1	%		33.2	%		31.1	%		28.8	%		26.3	%		23.6	%		20.7	%		17.7	%		14.5	%
-45%		22.5	%		34.8	%		34.7	%		34.3	%		33.7	%		32.8	%		31.7	%		30.4	%		28.8	%		27.0	%		25.0	%		22.8	%		20.4	%		17.8	%		15.1	%		12.2	%		9.2	%
-40%		20.0	%		29.1	%		29.0	%		28.6	%		28.0	%		27.2	%		26.1	%		24.8	%		23.3	%		21.6	%		19.7	%		17.5	%		15.3	%		12.8	%		10.2	%		7.4	%		4.5	%
-35%		17.5	%		24.0	%		23.9	%		23.6	%		23.0	%		22.2	%		21.2	%		19.9	%		18.5	%		16.8	%		15.0	%		12.9	%		10.7	%		8.4	%		5.9	%		3.2	%		0.4	%
-30%		15.0	%		19.5	%		19.4	%		19.1	%		18.5	%		17.7	%		16.8	%		15.6	%		14.2	%		12.6	%		10.8	%		8.8	%		6.7	%		4.4	%		2.0	%		-0.5	%		-3.2	%
-25%		12.5	%		15.5	%		15.4	%		15.0	%		14.5	%		13.8	%		12.8	%		11.6	%		10.3	%		8.7	%		7.0	%		5.1	%		3.1	%		0.9	%		-1.4	%		-3.9	%		-6.5	%
-20%		10.0	%		11.8	%		11.7	%		11.4	%		10.9	%		10.1	%		9.2	%		8.1	%		6.8	%		5.3	%		3.6	%		1.8	%		-0.2	%		-2.3	%		-4.6	%		-7.0	%		-9.5	%
-15%		7.5	%		8.5	%		8.4	%		8.1	%		7.6	%		6.9	%		6.0	%		4.9	%		3.6	%		2.1	%		0.5	%		-1.2	%		-3.2	%		-5.2	%		-7.4	%		-9.7	%		-12.2	%
-10%		5.0	%		5.4	%		5.3	%		5.0	%		4.5	%		3.8	%		3.0	%		1.9	%		0.7	%		-0.7	%		-2.3	%		-4.0	%		-5.9	%		-7.9	%		-10.0	%		-12.3	%		-14.6	%
-5%		2.5	%		2.6	%		2.5	%		2.2	%		1.7	%		1.1	%		0.2	%		-0.8	%		-2.0	%		-3.4	%		-4.9	%		-6.6	%		-8.4	%		-10.4	%		-12.4	%		-14.6	%		-16.9	%
0%		0.0	%		0.0	%		-0.1	%		-0.4	%		-0.8	%		-1.5	%		-2.3	%		-3.3	%		-4.5	%		-5.8	%		-7.3	%		-8.9	%		-10.7	%		-12.6	%		-14.7	%		-16.8	%		-19.0	%
5%		-2.5	%		-2.4	%		-2.5	%		-2.8	%		-3.2	%		-3.9	%		-4.7	%		-5.6	%		-6.8	%		-8.1	%		-9.5	%		-11.1	%		-12.9	%		-14.7	%		-16.7	%		-18.8	%		-21.0	%
10%		-5.0	%		-4.7	%		-4.7	%		-5.0	%		-5.5	%		-6.1	%		-6.9	%		-7.8	%		-8.9	%		-10.2	%		-11.6	%		-13.2	%		-14.9	%		-16.7	%		-18.6	%		-20.7	%		-22.8	%
15%		-7.5	%		-6.7	%		-6.8	%		-7.1	%		-7.5	%		-8.1	%		-8.9	%		-9.8	%		-10.9	%		-12.2	%		-13.6	%		-15.1	%		-16.7	%		-18.5	%		-20.4	%		-22.4	%		-24.5	%
20%		-10.0	%		-8.7	%		-8.8	%		-9.1	%		-9.5	%		-10.1	%		-10.8	%		-11.7	%		-12.8	%		-14.0	%		-15.4	%		-16.9	%		-18.5	%		-20.2	%		-22.1	%		-24.0	%		-26.1	%
25%		-12.5	%		-10.6	%		-10.6	%		-10.9	%		-11.3	%		-11.9	%		-12.6	%		-13.5	%		-14.6	%		-15.8	%		-17.1	%		-18.6	%		-20.1	%		-21.9	%		-23.7	%		-25.6	%		-27.6	%
30%		-15.0	%		-12.3	%		-12.4	%		-12.6	%		-13.0	%		-13.6	%		-14.3	%		-15.2	%		-16.2	%		-17.4	%		-18.7	%		-20.1	%		-21.7	%		-23.4	%		-25.1	%		-27.0	%		-29.0	%
35%		-17.5	%		-13.9	%		-14.0	%		-14.3	%		-14.7	%		-15.2	%		-15.9	%		-16.8	%		-17.8	%		-18.9	%		-20.2	%		-21.6	%		-23.2	%		-24.8	%		-26.5	%		-28.4	%		-30.3	%
40%		-20.0	%		-15.5	%		-15.6	%		-15.8	%		-16.2	%		-16.7	%		-17.4	%		-18.3	%		-19.3	%		-20.4	%		-21.7	%		-23.0	%		-24.5	%		-26.2	%		-27.9	%		-29.7	%		-31.6	%
45%		-22.5	%		-17.0	%		-17.0	%		-17.3	%		-17.7	%		-18.2	%		-18.9	%		-19.7	%		-20.7	%		-21.8	%		-23.0	%		-24.4	%		-25.9	%		-27.4	%		-29.1	%		-30.9	%		-32.7	%
50%		-25.0	%		-18.4	%		-18.4	%		-18.7	%		-19.0	%		-19.6	%		-20.2	%		-21.1	%		-22.0	%		-23.1	%		-24.3	%		-25.7	%		-27.1	%		-28.7	%		-30.3	%		-32.1	%		-33.9	%
55%		-27.5	%		-19.7	%		-19.8	%		-20.0	%		-20.4	%		-20.9	%		-21.5	%		-22.3	%		-23.3	%		-24.4	%		-25.6	%		-26.9	%		-28.3	%		-29.8	%		-31.4	%		-33.2	%		-35.0	%
60%		-30.0	%		-20.9	%		-21.0	%		-21.2	%		-21.6	%		-22.1	%		-22.8	%		-23.6	%		-24.5	%		-25.5	%		-26.7	%		-28.0	%		-29.4	%		-30.9	%		-32.5	%		-34.2	%		-36.0	%

當基金的目標是在未扣除費用和費用的情況下尋求與之相反的每日投資結果時，估計基金在一年內的回報

(-1x)

基準的每日表現。


				基準波動率
一年基準性能	反轉(-1x) 一年的時間基準性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%
-60%		60	%		150.0	%		149.4	%		147.5	%		144.4	%		140.2	%		134.9	%		128.5	%		121.2	%		113.0	%		104.2	%		94.7	%		84.7	%		74.4	%		63.9	%		53.2	%
-55%		55	%		122.2	%		121.7	%		120.0	%		117.3	%		113.5	%		108.8	%		103.1	%		96.6	%		89.4	%		81.5	%		73.1	%		64.2	%		55.0	%		45.6	%		36.1	%
-50%		50	%		100.0	%		99.5	%		98.0	%		95.6	%		92.2	%		87.9	%		82.8	%		76.9	%		70.4	%		63.3	%		55.8	%		47.8	%		39.5	%		31.1	%		22.5	%
-45%		45	%		81.8	%		81.4	%		80.0	%		77.8	%		74.7	%		70.8	%		66.2	%		60.9	%		54.9	%		48.5	%		41.6	%		34.4	%		26.9	%		19.2	%		11.4	%
-40%		40	%		66.7	%		66.3	%		65.0	%		63.0	%		60.1	%		56.6	%		52.3	%		47.5	%		42.0	%		36.1	%		29.8	%		23.2	%		16.3	%		9.2	%		2.1	%
-35%		35	%		53.8	%		53.5	%		52.3	%		50.4	%		47.8	%		44.5	%		40.6	%		36.1	%		31.1	%		25.6	%		19.8	%		13.7	%		7.3	%		0.8	%		-5.7	%
-30%		30	%		42.9	%		42.5	%		41.4	%		39.7	%		37.3	%		34.2	%		30.6	%		26.4	%		21.7	%		16.7	%		11.3	%		5.6	%		-0.3	%		-6.4	%		-12.5	%
-25%		25	%		33.3	%		33.0	%		32.0	%		30.4	%		28.1	%		25.3	%		21.9	%		18.0	%		13.6	%		8.9	%		3.8	%		-1.5	%		-7.0	%		-12.6	%		-18.3	%
-20%		20	%		25.0	%		24.7	%		23.8	%		22.2	%		20.1	%		17.4	%		14.2	%		10.6	%		6.5	%		2.1	%		-2.6	%		-7.6	%		-12.8	%		-18.1	%		-23.4	%
-15%		15	%		17.6	%		17.4	%		16.5	%		15.0	%		13.0	%		10.5	%		7.5	%		4.1	%		0.3	%		-3.9	%		-8.4	%		-13.1	%		-17.9	%		-22.9	%		-27.9	%
-10%		10	%		11.1	%		10.8	%		10.0	%		8.6	%		6.8	%		4.4	%		1.5	%		-1.7	%		-5.3	%		-9.3	%		-13.5	%		-17.9	%		-22.5	%		-27.2	%		-31.9	%
-5%		5	%		5.3	%		5.0	%		4.2	%		2.9	%		1.1	%		-1.1	%		-3.8	%		-6.9	%		-10.3	%		-14.0	%		-18.0	%		-22.2	%		-26.6	%		-31.0	%		-35.5	%
0%		0	%		0.0	%		-0.2	%		-1.0	%		-2.2	%		-3.9	%		-6.1	%		-8.6	%		-11.5	%		-14.8	%		-18.3	%		-22.1	%		-26.1	%		-30.2	%		-34.5	%		-38.7	%
5%		-5	%		-4.8	%		-5.0	%		-5.7	%		-6.9	%		-8.5	%		-10.5	%		-13.0	%		-15.7	%		-18.8	%		-22.2	%		-25.8	%		-29.6	%		-33.6	%		-37.6	%		-41.7	%
10%		-10	%		-9.1	%		-9.3	%		-10.0	%		-11.1	%		-12.7	%		-14.6	%		-16.9	%		-19.6	%		-22.5	%		-25.8	%		-29.2	%		-32.8	%		-36.6	%		-40.4	%		-44.3	%
15%		-15	%		-13.0	%		-13.3	%		-13.9	%		-15.0	%		-16.5	%		-18.3	%		-20.5	%		-23.1	%		-25.9	%		-29.0	%		-32.3	%		-35.7	%		-39.3	%		-43.0	%		-46.7	%
20%		-20	%		-16.7	%		-16.9	%		-17.5	%		-18.5	%		-19.9	%		-21.7	%		-23.8	%		-26.3	%		-29.0	%		-31.9	%		-35.1	%		-38.4	%		-41.9	%		-45.4	%		-48.9	%
25%		-25	%		-20.0	%		-20.2	%		-20.8	%		-21.8	%		-23.1	%		-24.8	%		-26.9	%		-29.2	%		-31.8	%		-34.7	%		-37.7	%		-40.9	%		-44.2	%		-47.6	%		-51.0	%
30%		-30	%		-23.1	%		-23.3	%		-23.8	%		-24.8	%		-26.1	%		-27.7	%		-29.7	%		-31.9	%		-34.5	%		-37.2	%		-40.1	%		-43.2	%		-46.3	%		-49.6	%		-52.9	%
35%		-35	%		-25.9	%		-26.1	%		-26.7	%		-27.6	%		-28.8	%		-30.4	%		-32.3	%		-34.5	%		-36.9	%		-39.5	%		-42.3	%		-45.3	%		-48.3	%		-51.5	%		-54.6	%
40%		-40	%		-28.6	%		-28.7	%		-29.3	%		-30.2	%		-31.4	%		-32.9	%		-34.7	%		-36.8	%		-39.1	%		-41.7	%		-44.4	%		-47.2	%		-50.2	%		-53.2	%		-56.2	%
45%		-45	%		-31.0	%		-31.2	%		-31.7	%		-32.6	%		-33.7	%		-35.2	%		-37.0	%		-39.0	%		-41.2	%		-43.7	%		-46.3	%		-49.0	%		-51.9	%		-54.8	%		-57.7	%
50%		-50	%		-33.3	%		-33.5	%		-34.0	%		-34.8	%		-35.9	%		-37.4	%		-39.1	%		-41.0	%		-43.2	%		-45.6	%		-48.1	%		-50.7	%		-53.5	%		-56.3	%		-59.2	%
55%		-55	%		-35.5	%		-35.6	%		-36.1	%		-36.9	%		-38.0	%		-39.4	%		-41.0	%		-42.9	%		-45.0	%		-47.3	%		-49.8	%		-52.3	%		-55.0	%		-57.7	%		-60.5	%
60%		-60	%		-37.5	%		-37.7	%		-38.1	%		-38.9	%		-40.0	%		-41.3	%		-42.9	%		-44.7	%		-46.7	%		-49.0	%		-51.3	%		-53.8	%		-56.4	%		-59.0	%		-61.7	%

當基金的目標是尋求費用和費用前的每日投資結果時，估計一年的基金回報相當於相反的兩倍

(-2x)

基準的每日表現。


				基準波動率
一年基準性能	兩次反轉(-2x) 一年的時間基準性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%
-60%		120	%		525.0	%		520.3	%		506.5	%		484.2	%		454.3	%		418.1	%		377.1	%		332.8	%		286.7	%		240.4	%		195.2	%		152.2	%		112.2	%		76.0	%		43.7	%
-55%		110	%		393.8	%		390.1	%		379.2	%		361.6	%		338.0	%		309.4	%		277.0	%		242.0	%		205.6	%		169.0	%		133.3	%		99.3	%		67.7	%		39.0	%		13.5	%
-50%		100	%		300.0	%		297.0	%		288.2	%		273.9	%		254.8	%		231.6	%		205.4	%		177.0	%		147.5	%		117.9	%		88.9	%		61.4	%		35.8	%		12.6	%		-8.0	%
-45%		90	%		230.6	%		228.1	%		220.8	%		209.0	%		193.2	%		174.1	%		152.4	%		128.9	%		104.6	%		80.1	%		56.2	%		33.4	%		12.3	%		-6.9	%		-24.0	%
-40%		80	%		177.8	%		175.7	%		169.6	%		159.6	%		146.4	%		130.3	%		112.0	%		92.4	%		71.9	%		51.3	%		31.2	%		12.1	%		-5.7	%		-21.8	%		-36.1	%
-35%		70	%		136.7	%		134.9	%		129.7	%		121.2	%		109.9	%		96.2	%		80.7	%		63.9	%		46.5	%		28.9	%		11.8	%		-4.5	%		-19.6	%		-33.4	%		-45.6	%
-30%		60	%		104.1	%		102.6	%		98.1	%		90.8	%		81.0	%		69.2	%		55.8	%		41.3	%		26.3	%		11.2	%		-3.6	%		-17.6	%		-30.7	%		-42.5	%		-53.1	%
-25%		50	%		77.8	%		76.4	%		72.5	%		66.2	%		57.7	%		47.4	%		35.7	%		23.1	%		10.0	%		-3.2	%		-16.0	%		-28.3	%		-39.6	%		-49.9	%		-59.1	%
-20%		40	%		56.3	%		55.1	%		51.6	%		46.1	%		38.6	%		29.5	%		19.3	%		8.2	%		-3.3	%		-14.9	%		-26.2	%		-36.9	%		-46.9	%		-56.0	%		-64.1	%
-15%		30	%		38.4	%		37.4	%		34.3	%		29.4	%		22.8	%		14.7	%		5.7	%		-4.2	%		-14.4	%		-24.6	%		-34.6	%		-44.1	%		-53.0	%		-61.0	%		-68.2	%
-10%		20	%		23.5	%		22.5	%		19.8	%		15.4	%		9.5	%		2.3	%		-5.8	%		-14.5	%		-23.6	%		-32.8	%		-41.7	%		-50.2	%		-58.1	%		-65.2	%		-71.6	%
-5%		10	%		10.8	%		10.0	%		7.5	%		3.6	%		-1.7	%		-8.1	%		-15.4	%		-23.3	%		-31.4	%		-39.6	%		-47.7	%		-55.3	%		-62.4	%		-68.8	%		-74.5	%
0%		0	%		0.0	%		-0.7	%		-3.0	%		-6.5	%		-11.3	%		-17.1	%		-23.7	%		-30.8	%		-38.1	%		-45.5	%		-52.8	%		-59.6	%		-66.0	%		-71.8	%		-77.0	%
5%		-10	%		-9.3	%		-10.0	%		-12.0	%		-15.2	%		-19.6	%		-24.8	%		-30.8	%		-37.2	%		-43.9	%		-50.6	%		-57.2	%		-63.4	%		-69.2	%		-74.5	%		-79.1	%
10%		-20	%		-17.4	%		-18.0	%		-19.8	%		-22.7	%		-26.7	%		-31.5	%		-36.9	%		-42.8	%		-48.9	%		-55.0	%		-61.0	%		-66.7	%		-71.9	%		-76.7	%		-81.0	%
15%		-30	%		-24.4	%		-25.0	%		-26.6	%		-29.3	%		-32.9	%		-37.3	%		-42.3	%		-47.6	%		-53.2	%		-58.8	%		-64.3	%		-69.5	%		-74.3	%		-78.7	%		-82.6	%
20%		-40	%		-30.6	%		-31.1	%		-32.6	%		-35.1	%		-38.4	%		-42.4	%		-47.0	%		-51.9	%		-57.0	%		-62.2	%		-67.2	%		-72.0	%		-76.4	%		-80.4	%		-84.0	%
25%		-50	%		-36.0	%		-36.5	%		-37.9	%		-40.2	%		-43.2	%		-46.9	%		-51.1	%		-55.7	%		-60.4	%		-65.1	%		-69.8	%		-74.2	%		-78.3	%		-82.0	%		-85.3	%
30%		-60	%		-40.8	%		-41.3	%		-42.6	%		-44.7	%		-47.5	%		-50.9	%		-54.8	%		-59.0	%		-63.4	%		-67.8	%		-72.0	%		-76.1	%		-79.9	%		-83.3	%		-86.4	%
35%		-70	%		-45.1	%		-45.5	%		-46.8	%		-48.7	%		-51.3	%		-54.5	%		-58.1	%		-62.0	%		-66.0	%		-70.1	%		-74.1	%		-77.9	%		-81.4	%		-84.6	%		-87.4	%
40%		-80	%		-49.0	%		-49.4	%		-50.5	%		-52.3	%		-54.7	%		-57.7	%		-61.1	%		-64.7	%		-68.4	%		-72.2	%		-75.9	%		-79.4	%		-82.7	%		-85.6	%		-88.3	%
45%		-90	%		-52.4	%		-52.8	%		-53.8	%		-55.5	%		-57.8	%		-60.6	%		-63.7	%		-67.1	%		-70.6	%		-74.1	%		-77.5	%		-80.8	%		-83.8	%		-86.6	%		-89.1	%
50%		-100	%		-55.6	%		-55.9	%		-56.9	%		-58.5	%		-60.6	%		-63.2	%		-66.1	%		-69.2	%		-72.5	%		-75.8	%		-79.0	%		-82.1	%		-84.9	%		-87.5	%		-89.8	%
55%		-110	%		-58.4	%		-58.7	%		-59.6	%		-61.1	%		-63.1	%		-65.5	%		-68.2	%		-71.2	%		-74.2	%		-77.3	%		-80.3	%		-83.2	%		-85.9	%		-88.3	%		-90.4	%
60%		-120	%		-60.9	%		-61.2	%		-62.1	%		-63.5	%		-65.4	%		-67.6	%		-70.2	%		-73.0	%		-75.8	%		-78.7	%		-81.5	%		-84.2	%		-86.7	%		-89.0	%		-91.0	%

一年內的估計基金回報，當基金的目標是尋求一天的每日投資結果(費用和費用前)，相當於一天和

一半

乘以(1.5倍)指數的每日表現。


				指數波動性
一年索引性能	一和一半倍(1.5倍) 一年索引性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%			75%
-60%		-90.0	%		-74.7	%		-74.7	%		-74.8	%		-74.9	%		-75.1	%		-75.3	%		-75.5	%		-75.8	%		-76.2	%		-76.6	%		-77.0	%		-77.4	%		-77.9	%		-78.4	%		-78.9	%		-79.5	%
-55%		-82.5	%		-69.8	%		-69.8	%		-69.9	%		-70.1	%		-70.3	%		-70.5	%		-70.8	%		-71.2	%		-71.6	%		-72.0	%		-72.5	%		-73.1	%		-73.6	%		-74.2	%		-74.9	%		-75.6	%
-50%		-75.0	%		-64.6	%		-64.7	%		-64.8	%		-64.9	%		-65.2	%		-65.5	%		-65.8	%		-66.2	%		-66.7	%		-67.2	%		-67.8	%		-68.4	%		-69.1	%		-69.8	%		-70.6	%		-71.4	%
-45%		-67.5	%		-59.2	%		-59.2	%		-59.4	%		-59.6	%		-59.8	%		-60.2	%		-60.6	%		-61.0	%		-61.6	%		-62.2	%		-62.9	%		-63.6	%		-64.4	%		-65.2	%		-66.1	%		-67.0	%
-40%		-60.0	%		-53.5	%		-53.6	%		-53.7	%		-53.9	%		-54.2	%		-54.6	%		-55.1	%		-55.6	%		-56.2	%		-56.9	%		-57.7	%		-58.5	%		-59.4	%		-60.3	%		-61.3	%		-62.4	%
-35%		-52.5	%		-47.6	%		-47.6	%		-47.8	%		-48.0	%		-48.4	%		-48.8	%		-49.3	%		-49.9	%		-50.6	%		-51.4	%		-52.3	%		-53.2	%		-54.2	%		-55.3	%		-56.4	%		-57.6	%
-30%		-45.0	%		-41.4	%		-41.5	%		-41.7	%		-41.9	%		-42.3	%		-42.8	%		-43.4	%		-44.1	%		-44.8	%		-45.7	%		-46.7	%		-47.7	%		-48.8	%		-50.0	%		-51.3	%		-52.6	%
-25%		-37.5	%		-35.0	%		-35.1	%		-35.3	%		-35.6	%		-36.0	%		-36.6	%		-37.2	%		-38.0	%		-38.8	%		-39.8	%		-40.9	%		-42.0	%		-43.3	%		-44.6	%		-46.0	%		-47.4	%
-20%		-30.0	%		-28.4	%		-28.5	%		-28.7	%		-29.0	%		-29.5	%		-30.1	%		-30.8	%		-31.7	%		-32.6	%		-33.7	%		-34.8	%		-36.1	%		-37.5	%		-38.9	%		-40.5	%		-42.1	%
-15%		-22.5	%		-21.6	%		-21.7	%		-21.9	%		-22.3	%		-22.8	%		-23.4	%		-24.2	%		-25.2	%		-26.2	%		-27.4	%		-28.6	%		-30.0	%		-31.5	%		-33.1	%		-34.8	%		-36.5	%
-10%		-15.0	%		-14.6	%		-14.7	%		-14.9	%		-15.3	%		-15.9	%		-16.6	%		-17.5	%		-18.5	%		-19.6	%		-20.9	%		-22.3	%		-23.8	%		-25.4	%		-27.1	%		-29.0	%		-30.9	%
-5%		-7.5	%		-7.4	%		-7.5	%		-7.8	%		-8.2	%		-8.8	%		-9.6	%		-10.5	%		-11.6	%		-12.8	%		-14.2	%		-15.7	%		-17.3	%		-19.1	%		-21.0	%		-22.9	%		-25.0	%
0%		0.0	%		0.0	%		-0.1	%		-0.4	%		-0.8	%		-1.5	%		-2.3	%		-3.3	%		-4.5	%		-5.8	%		-7.3	%		-8.9	%		-10.7	%		-12.6	%		-14.7	%		-16.8	%		-19.0	%
5%		7.5	%		7.6	%		7.5	%		7.2	%		6.7	%		6.0	%		5.1	%		4.0	%		2.8	%		1.3	%		-0.3	%		-2.0	%		-3.9	%		-6.0	%		-8.2	%		-10.5	%		-12.9	%
10%		15.0	%		15.4	%		15.3	%		14.9	%		14.4	%		13.7	%		12.7	%		11.5	%		10.2	%		8.7	%		6.9	%		5.0	%		3.0	%		0.8	%		-1.5	%		-4.0	%		-6.6	%
15%		22.5	%		23.3	%		23.2	%		22.9	%		22.3	%		21.5	%		20.5	%		19.2	%		17.8	%		16.1	%		14.3	%		12.3	%		10.1	%		7.7	%		5.3	%		2.6	%		-0.1	%
20%		30.0	%		31.5	%		31.3	%		31.0	%		30.3	%		29.5	%		28.4	%		27.1	%		25.6	%		23.8	%		21.8	%		19.7	%		17.4	%		14.9	%		12.2	%		9.4	%		6.5	%
25%		37.5	%		39.8	%		39.6	%		39.2	%		38.6	%		37.7	%		36.5	%		35.1	%		33.5	%		31.6	%		29.5	%		27.2	%		24.8	%		22.1	%		19.3	%		16.3	%		13.2	%
30%		45.0	%		48.2	%		48.1	%		47.7	%		47.0	%		46.0	%		44.8	%		43.3	%		41.6	%		39.6	%		37.4	%		35.0	%		32.3	%		29.5	%		26.5	%		23.3	%		20.0	%
35%		52.5	%		56.9	%		56.7	%		56.3	%		55.5	%		54.5	%		53.2	%		51.7	%		49.8	%		47.7	%		45.4	%		42.8	%		40.0	%		37.0	%		33.9	%		30.5	%		27.0	%
40%		60.0	%		65.7	%		65.5	%		65.0	%		64.3	%		63.2	%		61.8	%		60.2	%		58.2	%		56.0	%		53.5	%		50.8	%		47.9	%		44.7	%		41.4	%		37.8	%		34.1	%
45%		67.5	%		74.6	%		74.4	%		73.9	%		73.1	%		72.0	%		70.6	%		68.8	%		66.8	%		64.4	%		61.8	%		59.0	%		55.9	%		52.6	%		49.0	%		45.3	%		41.4	%
50%		75.0	%		83.7	%		83.5	%		83.0	%		82.2	%		81.0	%		79.5	%		77.6	%		75.5	%		73.0	%		70.3	%		67.3	%		64.0	%		60.5	%		56.8	%		52.9	%		48.8	%
55%		82.5	%		93.0	%		92.8	%		92.3	%		91.4	%		90.1	%		88.5	%		86.6	%		84.3	%		81.7	%		78.9	%		75.7	%		72.3	%		68.6	%		64.7	%		60.6	%		56.3	%
60%		90.0	%		102.4	%		102.2	%		101.6	%		100.7	%		99.4	%		97.7	%		95.7	%		93.3	%		90.6	%		87.6	%		84.3	%		80.7	%		76.8	%		72.7	%		68.4	%		63.9	%

當基金的目標是尋求每天的投資結果(費用和費用前)，相當於基準每天業績的兩倍(2倍)時，估計一年的基金回報。


				基準波動率
一年基準性能	兩次 (2x)一個年基準性能			0%			5%			10%			15%			20%			25%			30%			35%			40%			45%			50%			55%			60%			65%			70%
-60%		-120	%		-84.0	%		-84.0	%		-84.2	%		-84.4	%		-84.6	%		-85.0	%		-85.4	%		-85.8	%		-86.4	%		-86.9	%		-87.5	%		-88.2	%		-88.8	%		-89.5	%		-90.2	%
-55%		-110	%		-79.8	%		-79.8	%		-80.0	%		-80.2	%		-80.5	%		-81.0	%		-81.5	%		-82.1	%		-82.7	%		-83.5	%		-84.2	%		-85.0	%		-85.9	%		-86.7	%		-87.6	%
-50%		-100	%		-75.0	%		-75.1	%		-75.2	%		-75.6	%		-76.0	%		-76.5	%		-77.2	%		-77.9	%		-78.7	%		-79.6	%		-80.5	%		-81.5	%		-82.6	%		-83.6	%		-84.7	%
-45%		-90	%		-69.8	%		-69.8	%		-70.1	%		-70.4	%		-70.9	%		-71.6	%		-72.4	%		-73.2	%		-74.2	%		-75.3	%		-76.4	%		-77.6	%		-78.9	%		-80.2	%		-81.5	%
-40%		-80	%		-64.0	%		-64.1	%		-64.4	%		-64.8	%		-65.4	%		-66.2	%		-67.1	%		-68.2	%		-69.3	%		-70.6	%		-72.0	%		-73.4	%		-74.9	%		-76.4	%		-77.9	%
-35%		-70	%		-57.8	%		-57.9	%		-58.2	%		-58.7	%		-59.4	%		-60.3	%		-61.4	%		-62.6	%		-64.0	%		-65.5	%		-67.1	%		-68.8	%		-70.5	%		-72.3	%		-74.1	%
-30%		-60	%		-51.0	%		-51.1	%		-51.5	%		-52.1	%		-52.9	%		-54.0	%		-55.2	%		-56.6	%		-58.2	%		-60.0	%		-61.8	%		-63.8	%		-65.8	%		-67.9	%		-70.0	%
-25%		-50	%		-43.8	%		-43.9	%		-44.3	%		-45.0	%		-46.0	%		-47.2	%		-48.6	%		-50.2	%		-52.1	%		-54.1	%		-56.2	%		-58.4	%		-60.8	%		-63.1	%		-65.5	%
-20%		-40	%		-36.0	%		-36.2	%		-36.6	%		-37.4	%		-38.5	%		-39.9	%		-41.5	%		-43.4	%		-45.5	%		-47.7	%		-50.2	%		-52.7	%		-55.3	%		-58.1	%		-60.8	%
-15%		-30	%		-27.8	%		-27.9	%		-28.5	%		-29.4	%		-30.6	%		-32.1	%		-34.0	%		-36.1	%		-38.4	%		-41.0	%		-43.7	%		-46.6	%		-49.6	%		-52.6	%		-55.7	%
-10%		-20	%		-19.0	%		-19.2	%		-19.8	%		-20.8	%		-22.2	%		-23.9	%		-26.0	%		-28.3	%		-31.0	%		-33.8	%		-36.9	%		-40.1	%		-43.5	%		-46.9	%		-50.4	%
-5%		-10	%		-9.8	%		-10.0	%		-10.6	%		-11.8	%		-13.3	%		-15.2	%		-17.5	%		-20.2	%		-23.1	%		-26.3	%		-29.7	%		-33.3	%		-37.0	%		-40.8	%		-44.7	%
0%		0	%		0.0	%		-0.2	%		-1.0	%		-2.2	%		-3.9	%		-6.1	%		-8.6	%		-11.5	%		-14.8	%		-18.3	%		-22.1	%		-26.1	%		-30.2	%		-34.5	%		-38.7	%
5%		10	%		10.3	%		10.0	%		9.2	%		7.8	%		5.9	%		3.6	%		0.8	%		-2.5	%		-6.1	%		-10.0	%		-14.1	%		-18.5	%		-23.1	%		-27.7	%		-32.5	%
10%		20	%		21.0	%		20.7	%		19.8	%		18.3	%		16.3	%		13.7	%		10.6	%		7.0	%		3.1	%		-1.2	%		-5.8	%		-10.6	%		-15.6	%		-20.7	%		-25.9	%
15%		30	%		32.3	%		31.9	%		30.9	%		29.3	%		27.1	%		24.2	%		20.9	%		17.0	%		12.7	%		8.0	%		3.0	%		-2.3	%		-7.7	%		-13.3	%		-19.0	%
20%		40	%		44.0	%		43.6	%		42.6	%		40.8	%		38.4	%		35.3	%		31.6	%		27.4	%		22.7	%		17.6	%		12.1	%		6.4	%		0.5	%		-5.6	%		-11.8	%
25%		50	%		56.3	%		55.9	%		54.7	%		52.8	%		50.1	%		46.8	%		42.8	%		38.2	%		33.1	%		27.6	%		21.7	%		15.5	%		9.0	%		2.4	%		-4.3	%
30%		60	%		69.0	%		68.6	%		67.3	%		65.2	%		62.4	%		58.8	%		54.5	%		49.5	%		44.0	%		38.0	%		31.6	%		24.9	%		17.9	%		10.8	%		3.5	%
35%		70	%		82.3	%		81.8	%		80.4	%		78.2	%		75.1	%		71.2	%		66.6	%		61.2	%		55.3	%		48.8	%		41.9	%		34.7	%		27.2	%		19.4	%		11.7	%
40%		80	%		96.0	%		95.5	%		94.0	%		91.6	%		88.3	%		84.1	%		79.1	%		73.4	%		67.0	%		60.1	%		52.6	%		44.8	%		36.7	%		28.5	%		20.1	%
45%		90	%		110.3	%		109.7	%		108.2	%		105.6	%		102.0	%		97.5	%		92.2	%		86.0	%		79.2	%		71.7	%		63.7	%		55.4	%		46.7	%		37.8	%		28.8	%
50%		100	%		125.0	%		124.4	%		122.8	%		120.0	%		116.2	%		111.4	%		105.6	%		99.1	%		91.7	%		83.8	%		75.2	%		66.3	%		57.0	%		47.5	%		37.8	%
55%		110	%		140.3	%		139.7	%		137.9	%		134.9	%		130.8	%		125.7	%		119.6	%		112.6	%		104.7	%		96.2	%		87.1	%		77.5	%		67.6	%		57.5	%		47.2	%
60%		120	%		156.0	%		155.4	%		153.5	%		150.3	%		146.0	%		140.5	%		134.0	%		126.5	%		118.1	%		109.1	%		99.4	%		89.2	%		78.6	%		67.8	%		56.8	%

以上表格旨在隔離基準波動率和基準業績對反向、反向槓桿或槓桿基金回報的影響。槓桿式基金的實際回報可能明顯高於或低於以上所示的回報，這是以上討論的任何因素的結果，也可能是在描述相關風險的以下風險因素之下的結果。

槓桿式基金特有的關聯風險。

為了實現與其適用的基礎基準的高度相關性，槓桿式基金尋求每天重新平衡其投資組合，以保持風險敞口與其投資目標一致。對基準的風險敞口嚴重不足或過高，可能會阻礙此類槓桿式基金與其適用的基礎基準實現高度相關性。市場中斷或關閉、資產大規模流入或流出槓桿式基金、監管限制或極端的市場波動，都將對此類槓桿式基金將風險敞口調整至必要水平的能力產生不利影響。投資組合敞口的目標金額會受到基準每天走勢的動態影響。在其他條件相同的情況下，其基準價值的更大幅度的上升或下降將需要對基金的投資組合進行更重大的調整。正因為如此，槓桿基金不太可能完全暴露(

即

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍，視情況而定)，在接近交易日收盤時基準水平波動較大的日子，風險敞口大幅不足或過度暴露的可能性更高。此外，與其他不經常重新平衡投資組合的基金不同，每個齒輪基金可能會受到與每日投資組合重新平衡相關的交易成本增加的影響，以維持對標的基準的適當敞口。這些成本包括支付給FCM的佣金，可能會因FCM而異。

每隻齒輪基金每天都在尋求重新平衡其投資組合。槓桿式基金重新平衡其投資組合的時間和方式可能會因市場狀況和其他情況的不同而由保薦人酌情決定。與其他不經常重新平衡投資組合的基金不同，每個齒輪基金可能會受到與日常投資組合重新平衡相關的交易成本增加的影響。這些交易成本的影響已被估計，幷包括在盈虧平衡表中。

基金的一般關聯風險參見《所有基金的關聯風險》。下面。

盤中價格表現風險。

每隻齒輪基金通常在其資產淨值計算時間(可能不是美國股市收盤時)進行再平衡。因此，齒輪基金的盤中倉位通常會有別於齒輪基金所述的每日投資目標(

即

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍或2倍)。槓桿式基金的盤中價格表現可能與基金公佈的每日價格表現不同，是當天基準表現的數倍。

槓桿、反向和/或反向槓桿頭寸的使用可能導致投資者的投資完全損失。

每隻槓桿式基金(做空歐元基金除外)均利用槓桿來達致其各自的投資目標，在與其各自的日常投資目標背道而馳的市場環境中，其虧損會較不運用槓桿的基金為高。槓桿和/或反向槓桿頭寸的使用可能導致投資者的投資完全損失，即使在一天之內也是如此。即使只持有一天，基金也極易受到指數每日走勢突然大幅變動的影響。

例如，因為在此提供的Ultra Funds和UltraShort基金包括兩倍(2x)或兩倍的逆數

(-2x)

乘數，a

單日

其中一個基金的基準在一天中的任何時候變動接近50%，如果這種變動與基金的投資目標背道而馳，則可能導致對該基金的投資全部或幾乎全部虧損。這就是向下的情況。

單日

或UltraShort基金標的基準的日內或日內波動，或UltraShort基金基準的單日或盤中上行，即使標的基準始終保持在大於零的水平，即使基準隨後朝相反方向移動，消除了之前的全部或部分不利波動。無法預測指數的每日變動何時可能發生突然的大變化。(工業和信息化部電子科學技術情報研究所陳皓)

一些因素可能會對石油、黃金、白銀和天然氣等大宗商品的價格以及基於此類大宗商品的金融工具價格產生負面影響。

就天然氣基金、貴金屬基金和石油基金而言，若干因素可能會影響這些商品的價格，進而影響這些基金擁有的金融工具和其他資產(如有的話)的價格，包括但不限於：

•

由於自然、技術或其他因素，實物商品可用供應量的顯著增加或減少。自然因素將包括商品已知成本效益來源的耗盡，或者惡劣天氣或其他自然事件對商品生產或分銷能力的影響。技術因素，如新的或改進的開採、精煉和加工設備和方法造成的可獲得性增加，或主要煉油和加工設備故障或不可用(例如，關閉或建設天然氣加工廠)導致的供應減少，也對商品的供應產生重大影響。世界或主要地區的總體經濟狀況，如人口增長率、內亂時期、政府緊縮計劃或貨幣匯率波動，可能會影響基礎商品的價格。

•

商品的勘探和生產是一個具有諸多風險的不確定過程。開採、完井和運營井/礦的成本往往是不確定的，一些因素可能會延誤或阻礙商品的運營或生產，包括：(1)意外的開採或鑽井條件；(2)地層壓力或不規則情況；(3)設備故障或維修；(4)火災或其他事故；(5)惡劣天氣條件；(6)管道破裂、泄漏或其他供應中斷；(7)開採輸送設備短缺或延誤。

•

對於石油基金而言，原油的勘探和生產是一個充滿風險的不確定過程。原油鑽井、完井和運營油井的成本往往是不確定的，許多因素可能會延誤或阻止原油的運營或生產，包括(1)意外的鑽井條件，(2)地層中的壓力或不規則，(3)設備故障或維修，(4)火災或其他事故，(5)惡劣天氣條件，(6)管道破裂、泄漏或其他供應中斷，以及(7)開採或輸送設備短缺或延誤。

•

由於自然、技術或其他因素，對實物商品的需求顯著增加或減少。自然因素將包括影響商品需求的異常氣候或健康狀況(如疾病或流行病)等事件。技術或其他因素可能包括特定商品的替代品或新用途等發展，或特定商品需求的變化。世界或主要地區的總體經濟狀況，如人口增長率、內亂時期、政府緊縮計劃或貨幣匯率波動，可能會影響基礎商品的價格。例如，黃金和白銀在廣泛的工業應用中使用，對黃金和白銀的需求除了其他因素外，還受到珠寶需求的推動。經濟低迷可能會對黃金和白銀的需求產生負面影響，從而影響它們的價格。

•

投機者和投資者對一種商品的態度或商品生產者的商品套期保值活動的重大變化。如果投機界對任何特定商品持否定或正面看法，或者如果商品生產公司、國家和/或組織的對衝活動水平增加或減少，這種行動可能會導致任何特定商品的世界價格發生變化。

•

官方部門大量購買或銷售實物商品。政府和大型機構持有大量大宗商品，或可能建立主要大宗商品頭寸。例如，全球貴金屬總持有量的很大一部分為政府、央行和相關機構所有。同樣，擁有集中化或國有化能源生產組織的國家可能會控制某些商品的大量實物。其中一家機構的大量購買或出售可能會導致該商品的價格發生變化。

•

關於石油基金，集中或國有化石油生產的國家和石油輸出國組織(OPEC)等組織控制着大量原油的實物質量。其中一家機構的大量購買或出售可能會導致該商品的價格發生變化。美國政府與石油出口國之間的緊張關係、內亂和破壞、OPEC成員國達成一致並維持油價和產量水平的能力，以及原油儲備能力的波動，都可能影響未來的油價。

•

政治活動，如修改立法、實施法規或加入貿易條約，以及社會崩潰、叛亂、恐怖主義、流行病、破壞和/或戰爭造成的政治混亂，都可能對商品價格產生重大影響。

•

在天然氣基金方面，天然氣需求與整體經濟增長率息息相關。經濟衰退或其他經濟低增長或負增長時期的出現，通常會對天然氣需求和天然氣價格產生直接不利影響。天然氣的供求也可能受到利率、通貨膨脹和其他當地或地區天氣和市場狀況變化的影響，以及替代能源的開發。

•

天然氣需求傳統上是週期性的，冬季月份需求較高，夏季月份需求較低。天然氣價格在短期內會受到波動、突然、不可預測和/或暫時性價格波動的影響。

•

最近與商品相關的產品的激增及其對商品市場的未知影響。

•

在石油和天然氣基金方面，來自清潔電力公司的競爭、替代能源供需的波動、能源節約、消費者對使用可再生能源取代化石燃料的偏好的變化，以及税收和其他政府法規，都可能對石油和天然氣的價格產生重大影響。

•

黃金和白銀的價格和供求也可能受到利率、通脹等當地或地區市場狀況變化以及投資者信心的影響。就未來的購買力而言，無法保證黃金或白銀的長期價值會保持不變。截至本招股説明書發佈之日，黃金和白銀價格處於或接近歷史高位。黃金和白銀的價格波動很大，容易受到突然的、不可預測的價格波動的影響，包括反轉。從歷史上看，黃金和白銀市場也經歷了價格持平或下跌的較長時期。不能保證截至本招股説明書發佈之日，黃金或白銀價格將維持其價格水平。

這些因素中的每一個都可能對基金的價值產生負面影響。這些因素以複雜的方式相互聯繫，一個因素對基金市值的影響可能抵消或加強另一個因素的影響。

貨幣基金特有的風險。

許多因素可能會對……的價值產生負面影響。

非美國

貨幣和基於這些貨幣的金融工具的價值。

許多因素可能會影響

非美國

貨幣或美元，而反過來，基於這種貨幣或美元的金融工具

非美國

貨幣或美元。這些因素包括：

•

自然災害或環境災難以及廣泛傳播的疾病，包括公共衞生中斷、流行病和流行病(例如新冠肺炎)；

•

有關外國的債務水平和貿易逆差；

•

美國及有關國家的通貨膨脹率和投資者對通貨膨脹率的預期；

•

美國和有關國家的利率及投資者對利率的預期；

•

共同基金、對衝基金和其他市場參與者的投資和交易活動；

•

全球或地區政治、經濟或金融事件和形勢；

•

設定或限制貨幣兑換的主權行動；

•

美國境內中央銀行的貨幣政策和其他相關活動

非美國

市場；

•

有關國家經濟的整體增長和表現；以及

•

非美國

金融市場可能在美國國內市場開放交易的一天休市。因此，流動性和/或定價可能會受到特定貨幣交易缺失的影響。

在金融動盪時期，資本可能會迅速流出被認為比其他國家或地理區域更容易受到危機影響的國家或地理區域，從而對這些國家或地理區域的貨幣造成突然而嚴重的不利影響。這些因素中的每一個都可能對貨幣基金的價值產生負面影響。這些因素之間的關係錯綜複雜，其中一個因素對貨幣基金市值的影響，可能會抵銷或加強另一個因素的影響。所有這些因素反過來又對有關國家以及其他對國際貿易和金融具有重要意義的國家推行的貨幣、財政和貿易政策敏感。此外，與以下內容相關的信息

非美國

國家或貨幣可能不像有關美元或美元的信息那樣廣為人知，也不像報道得那麼迅速或徹底。

波動率指數期貨基金的股份價值與該基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關。這些金融工具或資產的價格波動可能會對波動率指數期貨基金的股票投資產生重大不利影響。

幾個因素可能會影響波動率指數期貨合約和波動率指數期貨基金擁有的其他資產(如果有的話)的價格和/或流動性，包括但不限於：

•

美國股市、標準普爾500指數、標準普爾500指數中包含的股權證券以及標準普爾500指數、波動率指數、波動率指數期權、相關波動率指數期貨合約或與標準普爾500指數和波動率指數或波動率指數期貨合約相關的任何其他金融工具的當前市場價格和遠期波動率水平；

•

利率和投資者對利率的預期；通貨膨脹率和投資者對通貨膨脹率的預期；

•

經濟、金融、政治、監管、地理、司法和其他影響

期中考試

波動率指數(VIX Futures Index)或美國股市的市場價格或遠期波動率，標準普爾500指數(S&P500)、標準普爾500指數(S&P500)、波動率指數(VIX)或波動率指數(VIX)中的相關期貨或期權合約；

•

上市和場外股票衍生品市場的供求以及套期保值活動；

•

保證金要求的水平；

•

期貨交易所的持倉限額和金融期貨交易對手、掉期交易對手的持倉限額或風險限額；

•

標準普爾500指數、標準普爾500指數期貨合約或標準普爾500指數期權交易中斷；以及

•

波動率指數期貨合約市場的期貨溢價或現貨溢價水平。

這些因素以複雜的方式相互關聯，一個因素對波動率指數期貨基金市值的影響可能會抵消或增強另一個因素的影響。

每隻天然氣基金所採用的基準，旨在反映天然氣期貨合約價格的表現。天然氣基金並不直接與天然氣的“現貨”價格掛鈎。期貨合約的價格反映了商品在未來交割時的預期價值，而商品的現貨價格反映了商品的即期交割價值。儘管天然氣掉期、期貨合約和其他衍生品合約的價格與基礎現貨市場(即“現貨市場”)的價格相關，但它們的表現通常與天然氣現貨價格截然不同，而且通常表現不佳。這主要是由於各種因素，包括當前(和未來)對儲存成本的預期、地緣政治風險、為購買商品融資而產生的利息費用，以及對商品供求的預期。在某些時間段內，由於衍生品合同條款的不同，或者由於現貨或衍生品市場的供應、需求或其他經濟或監管因素變得更加明顯，不同衍生品合約的表現可能大幅低於或高於天然氣現貨市場價格。因此，天然氣基金的表現可能遜於與天然氣“現貨”價格掛鈎的類似投資。

石油基金與一個由原油期貨合約組成的指數掛鈎，與原油的“現貨”價格沒有直接聯繫。石油期貨合約的表現可能與原油現貨價格大相徑庭。

每個石油基金使用的基準，彭博大宗商品平衡WTI原油指數

(“石油指數”)，意在反映以美國西德克薩斯中質油(“WTI”)價格衡量的原油表現，WTI是在紐約商業期貨交易所(“NYMEX”)交易的低硫輕質原油期貨合約.石油基金與原油的“現貨”價格沒有直接聯繫。期貨合約的價格反映了商品在未來交割時的預期價值，而商品的現貨價格反映了商品的即期交割價值。雖然期貨合約和其他原油衍生品合約的價格與基礎現貨市場(即“現貨”市場)的價格相關，但由於各種因素，包括當前(和未來)對儲存成本的預期、地緣政治風險、為購買商品融資而產生的利息費用，以及對商品供求的預期，它們可能沒有很好的相關性，表現通常與原油現貨價格大不相同，而且通常表現不佳。在某些時間段內，衍生品合約價格可能與現貨市場價格無關，但由於衍生品合約條款的差異，或者由於現貨或衍生品市場的供應、需求或其他經濟或監管因素變得更加明顯，衍生品合約價格可能大幅低於或高於石油現貨市場價格。因此，石油基金的表現可能遜於與原油“現貨”價格掛鈎的類似投資。

ProShares UltraShort Euro、ProShares Short Euro和ProShares Ultra Euro特有的風險

歐洲金融市場和歐元幣值經歷了大幅波動，部分原因與失業、預算赤字和經濟低迷有關。此外，歐洲聯盟(下稱“歐盟”)的幾個經濟及貨幣聯盟(下稱“經貨聯盟”)成員國的信用評級被下調，政府債務水平上升，而某些歐盟成員國(包括希臘、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和意大利)的主權債務也出現了疲軟。繼2016年6月公投後，英國於2020年1月31日正式退出歐盟(也就是眾所周知的英國退歐)。在英國仍受制於歐盟規則但不參與歐盟立法過程的過渡期，英國和歐盟代表就未來關係的確切條款進行了談判，於2020年12月24日達成協議。2020年12月31日，過渡期結束，新協議條款於2021年1月1日生效。新協議的完整影響，以及退出的全部範圍和後果的性質，目前尚不清楚，在很長一段時間內也不太可能知道，但可能會影響非美元貨幣或美元的未來價值，進而影響貨幣基金的價值。此外，這些不確定性可能會增加非美元貨幣或美元市場價格的波動性，進而影響貨幣基金的價值。英國退歐的影響將取決於英國談判達成的協議，這些協議要麼在過渡期內保留歐盟市場準入，要麼更永久地保留准入。隨着英國決定替換和複製哪些歐盟法律，英國退歐可能導致法律和税收方面的不確定性，並可能導致各國法律法規出現分化。

此外，歐元有可能在未來被已經採用歐元的國家拋棄。如果發生這種情況，歐元的價值可能會大幅波動。與歐元相關的波動性增加可能會加劇每日複利對超歐元基金和做空歐元基金超過一天的業績的影響。如果歐元被所有或大量採用歐元的國家拋棄，超歐元基金和做空歐元基金可能被迫更換基準或終止。

波動率指數基金特有的風險

除了本“風險因素”一節中其他地方描述的風險外，波動率指數基金還存在以下風險。

波動率指數基金以波動率指數期貨指數為基準。它們沒有以波動率指數(VIX)或標準普爾500指數(S&P500)的實際實現波動率為基準。

每個VIX期貨指數的水平基於相關VIX期貨合約的價值，該合約基於由適用的VIX期貨指數組成的芝加哥期權交易所公司波動率指數(“VIX”)。每隻波動率指數基金都以其各自的波動率指數期貨指數為基準。波動率指數基金與波動率指數(衡量標準普爾500指數未來30天隱含波動率的指標，源自期權價格)、標準普爾500指數的已實現波動率或作為波動率指數計算基礎的期權無關。每個波動率指數基金在所有時間段的表現都應該與波動率指數截然不同。在許多情況下，波動率指數期貨指數的表現將明顯遜於波動率指數。

波動率指數期貨合約並不直接基於可交易的標的資產。

波動率指數不能直接投資。波動率指數期貨合約到期結算價是根據決定波動率指數水平的計算得出的。因此，波動率指數期貨合約的行為可能與傳統期貨合約不同，傳統期貨合約的結算價是基於特定的可交易資產。

從歷史上看，波動率指數的水平已經恢復到長期均值水平，並受到迴歸均值相關風險的影響。因此，投資者不應指望波動率指數基金在較長一段時間內保持升值。

過去，波動率指數(VIX)的水平通常會在較長期內恢復到歷史均值，其絕對水平一直被限制在一個區間內。因此，波動率指數期貨合約的多頭或空頭敞口的潛在上行空間可能是有限的，在這種向均值迴歸的過程中，任何漲幅都可能受到大幅逆轉的影響。

當經濟不確定性增加，預期波動率也隨之增加時，波動率指數期貨合約的價值可能也會增加，投資波動率指數做空基金的潛在上行空間也會因此而受到限制。同樣，當經濟不確定性消退，預期波動率相應降低時，波動率指數期貨合約的價值可能也會下降，投資于波動率指數超基金或配套波動率指數基金的潛在上行空間也將因此而受到限制。

波動率指數期貨基金的股票價值與該基金持有的金融工具和其他資產的價值以及實現的損益直接相關。這些金融工具或資產的價格波動可能會對該基金股票的投資產生重大不利影響。

幾個因素可能會影響波動率指數期貨合約和波動率指數期貨基金擁有的其他資產(如果有的話)的價格和/或流動性，包括但不限於：

•

利率和投資者對利率的預期；

•

通貨膨脹率和投資者對通貨膨脹率的預期；

•

經濟、金融、政治、監管、地理、生物或司法事件

期中考試

波動率指數或美國股票市場的市場價格或遠期波動率，標準普爾500指數、標準普爾500指數、波動率指數或波動率指數上相關的期貨或期權合約中的股權證券；

•

上市和場外股票衍生品市場的供求以及套期保值活動；

•

標準普爾500指數、標準普爾500指數期貨合約或標準普爾500指數期權交易中斷；

•

波動率指數期貨合約市場的期貨溢價或現貨溢價水平；

•

功能界別管理公司施加的持倉限額；及

•

保證金要求的水平。

波動率指數期貨合約的保證金要求，以及交易所和/或FCM施加的倉位限制，可能會限制波動率指數期貨基金實現足夠敞口的能力，並阻礙該基金實現其投資目標。

保證金是指一隻基金為了在期貨合約中建立未平倉頭寸而必須在其FCM存入和保持的最低金額。特定期貨合約所需的最低保證金由交易該合約的交易所設定，並可在合約有效期內隨時更改。期貨合約通常以合約總買入價或賣出價的百分比為保證金買入和賣出。

FCM每天可以多次計算保證金要求。當一隻基金擁有未平倉期貨合約頭寸時，它將受到FCM的每日變動追加保證金要求的約束，如果出現不利的價格波動，這一要求可能會很大。由於期貨合約只需要少量的初始投資，以保證金或初始保證金的形式存在，因此它們涉及到很高的槓桿率。持有未平倉基金的基金，其未平倉合約的保證金是維持或變動的。當特定未平倉期貨合約的市值變化到存款保證金不符合維持保證金要求的程度時，FCM將發出追加保證金通知。如果在一段合理的時間內沒有滿足追加保證金的要求，FCM可能會平掉基金的頭寸。如果基金沒有足夠的現金來滿足每日變動保證金要求，它可能需要在出售金融工具不利的時候出售金融工具。期貨市場波動性很大，期貨合約的使用或風險敞口可能會增加基金資產淨值的波動性。

波動率指數期貨合約一直受到突然和極端波動期的影響。因此，波動率指數期貨合約的保證金要求高於大多數其他類型期貨合約的保證金要求。此外，除結算所施加的保證金要求外，基金所採用的金融穩定機制亦可施加保證金要求。保證金要求可能會發生變化，未來可能會由票據交換所和金融穩定機制中的一家或兩家提高。較高的保證金要求可能會阻礙基金獲得對波動率指數期貨合約的足夠敞口，並可能對基金實現投資目標的能力產生不利影響。如果FCM未能及時向基金返還要求的保證金，可能會導致基金推遲贖回結算日期和/或限制、推遲或限制贖回權利。

期貨合約面臨流動性風險。基金所使用的部分功能界別基金管理公司已對基金設定“持倉限額”。頭寸限制限制了該基金可以通過此類FCM獲得的期貨合約的敞口金額。因此，該基金可能需要通過多個FCM進行交易，以實現其投資目標。如果有足夠多的期貨基金管理公司不願意與基金進行交易，或該等基金管理公司所訂的持倉限額未能提供足夠的風險，基金可能無法達到其投資目標。

與所有基金相關的風險

可以限制或暫停購買基金的創設單位，以防止基金髮行其目前剩餘的所有登記股票，或允許基金實現適當的敞口。

每隻基金股票的發行均根據經修訂的1933年證券法(“1933年法”)在美國證券交易委員會登記。如果基金在關於額外新股的註冊聲明宣佈生效之前發行了所有目前剩餘的登記股票，該基金將無法發行額外的股票。在這種情況下，授權參與者將無法購買該基金的新創造單位，直到美國證券交易委員會宣佈額外股份的登記聲明生效。在基金接近或已達到其登記份額數額的情況下，或在基金可能難以實現或無法實現適當敞口以應對基金資產大幅增加或預期大幅增加的情況下，基金可以對授權參與者可以購買的創造單位的數量設定上限或其他限制，或者可以完全暫停購買創造單位。這些基金不對任何此類暫停或限制可能導致的任何損失或損害承擔任何責任。保薦人預期此類限制或暫停不會影響授權參與者在此期間贖回創造單位的能力。

由於這些限制或暫停，基金股票的二級市場交易可能會暫停或中斷。投資者應注意，在暫停或限制購買創造單位期間，基金每股的公開交易價可能與基金每股的資產淨值有重大差異(即二級市場價格可能以資產淨值的重大溢價或折讓進行交易)，基金股份的買賣價差可能會擴大，和/或可獲得報價的股票數量可能會減少。這些事件可能會增加投資者的交易成本，可能會導致基金的交易價格與其投資目標不符，否則會給基金和投資者帶來重大損失。當取消或修改對獲授權參與者購買創設單位的能力的暫停或限制時，這些條件可能會突然逆轉，而且沒有任何警告，從而給基金投資者造成損失。

所有基金的關聯風險。

雖然這些基金尋求實現其投資目標，但不能保證它們會這樣做。可能影響基金實現其投資目標的因素包括：(1)保薦人以與基金目標相關的方式買賣每個基金的金融工具的能力；(2)基金持有的金融工具的表現與相應基準的表現之間的不完全相關性；

(3)招投標

每隻基金金融工具的利差；(4)與使用每隻基金金融工具有關的費用、開支、交易成本、佣金、融資成本和保證金要求；(5)在流動性不佳或中斷的市場持有或交易金融工具；(6)基金股價四捨五入至最接近的分值和/或其他估值方法；(7)沒有事先發布的基準變化；(8)需要符合基金金融工具的投資限制或政策或(9)基金所持資產交易的市場提前和意外關閉；(10)會計準則；(11)基金僅對基準成分中具有代表性的樣本進行敞口、增持或低估基準成分或獲得基準中未包括的資產敞口所造成的差異；以及(12)資產大規模流入和/或流出基金。

每隻齒輪基金尋求提供的投資結果，在扣除費用和支出前，與基準的每日表現的倒數或倍數相對應，即使在適用的基準持平以及基準以導致基金資產淨值下降的方式移動時也是如此，從而給該基金造成損失。

除現金管理用途外，基金並非以傳統方法(

例如：

，根據與經濟、金融和市場因素有關的判斷，改變投資組合的組成，以期在所有市場條件下獲得積極的結果)。相反，保薦人尋求促使資產淨值根據每個基金的投資目標跟蹤基準的每日表現，即使在基準持平或波動導致基金資產淨值下降的時期也是如此。由於每日再平衡、波動性和複利的影響(視情況而定)，無論基礎基準的表現如何，隨着時間的推移都有可能出現虧損(請參閲本年度報告中的《年報》中的《槓桿式基金特有的相關風險

10-K

瞭解更多詳細信息)。

這些基金投資的資產可能波動性很大，在買賣或持有此類工具時，基金可能會遭受巨大損失。

與波動性、大宗商品、貨幣或固定收益市場相關的投資，與傳統證券的投資相比，波動性可能很大，基金可能會遭遇鉅額虧損。這些投資的價值可能會受到整體市場走勢、商品或貨幣基準(視情況而定)、波動性、利率變化、通貨膨脹率的變化以及投資者對通貨膨脹率或影響特定行業、商品或貨幣的因素的預期的影響。例如，商品期貨合約(可能由商品指數基金持有)可能受到許多因素的影響，包括乾旱、洪水、火災、天氣、牲畜疾病、管道破裂或泄漏、禁運、關税以及國際、經濟、政治或監管事態發展。特別是，波動率指數期貨合約和天然氣期貨合約(或其他與天然氣掛鈎的金融工具)的交易一直非常不穩定，可以預計未來將非常不穩定。除了基礎基準的任何基於業績的損失的影響外，高波動性可能會對基金產生不利影響。

滾動期貨頭寸的潛在負面影響。

其中一些基金投資於期貨合約或有期貨合約敞口，並面臨與“滾動”這類期貨合約有關的風險，這是指基金在到期月份之前結清期貨頭寸，併購買到期日期較晚的相同期貨合約的過程。這些基金不打算持有到期的期貨合約，而是打算在臨近到期時“滾動”各自的頭寸。持有期貨合同到期的買受人或者出賣人的合同義務，可以按照合同説明書的約定以現金結算的方式履行。正如下面進一步解釋的那樣，離到期日越遠的期貨合約的價格可能會更高(這種情況稱為“期貨溢價”)，也可能更低(這種情況稱為“現貨溢價”)，這可能會影響基金的回報。

當這些期貨合約的市場在較遠的交割月份的價格高於較近的交割月份時，較近的合約在滾動過程中的出售價格將低於較遠的期貨合約的價格。這種到期時間較長的期貨合約價格較高的模式通常被稱為“期貨溢價”(Contango)。或者，當這些期貨合約的市場在較近月份的價格高於較遠的月份時，較近的合約在滾動過程中的出售價格將高於較遠的期貨合約的價格。到期時間較短的期貨合約價格上漲的這種模式被稱為“現貨溢價”。在滾動時某些期貨合約出現期貨溢價，預計會對持有多頭頭寸的相關基金產生不利影響，而對持有空頭頭寸的基金產生積極影響。同樣，在滾動某些期貨合約時出現現貨溢價，預計會對持有空頭頭寸的基金產生不利影響，而對持有多頭頭寸的基金產生積極影響。

期貨合約市場中存在期貨溢價或現貨溢價的時間已經很長，各種類型的期貨合約都存在期貨溢價或現貨溢價，預計未來還會出現這樣的時期。這些延長的期限在過去造成了重大損失，未來也可能造成重大損失，隨着時間的推移，這些期限的影響可能與基金基準水平的變動一樣大，甚至更大。此外，由於基金滾動期貨合約的頻率，這種期貨溢價或現貨溢價對基金業績的影響可能比基金滾動期貨合約頻率較低時更大。

貴金屬基金不持有黃金或白銀。相反，貴金屬基金使用金融工具來獲得黃金和白銀的敞口。使用金融工具獲取金條或銀條的敞口可能會導致跟蹤誤差，並使貴金屬基金受到這裏所述的期貨溢價和現貨溢價的影響。

使用掉期、遠期和期貨等金融工具，試圖複製黃金或白銀的反向表現，可能會導致跟蹤誤差，即頭寸的價格行為與基準的價格行為之間的背離。雖然金融工具的價格與基礎現貨市場的價格相關，但它們可能不是完全相關的，通常表現不同。此外，使用遠期或期貨合約會使基金面臨與本文所述的“滾動”相關的風險(遠期合約與滾動期貨合約面臨相同的風險)，包括可能發生期貨溢價或現貨溢價。歷史上，黃金和白銀在大多數時期都表現出期貨溢價行情。雖然歷史上普遍存在的期貨溢價市場預計會對貴金屬基金有利，但不能保證這種期貨溢價市場會一直存在。此外，預期滯後市場的存在會對貴金屬基金造成不利影響。

與抵押回購協議相關的信用和流動性風險。

每個基金的部分資產可能以現金和/或美國國債、機構證券或其他高信用質量的短期固定收益或類似證券(如貨幣市場基金的份額和抵押回購協議)的形式持有。這些證券可用於直接投資或用作該基金交易金融工具的抵押品(視情況而定)，並可包括抵押回購協議。抵押回購協議涉及購買證券並以商定的價格將該證券回售給原始賣方的協議。轉售價格反映的是購買價格加上商定的增量金額，與購買的證券的票面利率或到期日無關。作為對原賣方不履行其義務的風險的保護，買方收到抵押品。

按市值計價

每天，並保持至少等於銷售價格加上應計增量金額的價值。儘管基金簽訂的抵押回購協議要求交易對手(作為原始賣家)用美國國債和/或機構證券過度抵押欠基金的金額，但在交易對手違約回購證券的同時，此類抵押品可能會出現價格下跌的風險。如果發生這種情況，基金可能會在收到收益時蒙受損失或延誤。為了將這些風險降至最低，這些基金通常只與主要的全球金融機構進行交易。

美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的終止可能導致或加劇市場波動，並可能影響基金投資的市值和/或流動性。

股東應意識到：(I)有關逐步淘汰倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的相關監管公告；(Ii)計算和發佈LIBOR基礎的可能性(或停止發佈LIBOR)；(Iii)任何替代參考利率是否或如何取代LIBOR的不確定性；(Iv)基金的第三方服務提供商和/或交易對手基於替代參考利率支持和處理基金投資的能力；以及(V)洲際交易所基準管理部門採取的任何其他行動。金融市場行為監管局(“FCA”)或任何其他實體就LIBOR或其替代(如有)可能導致或導致市場波動，並可能對基金投資的市值、可獲得性和/或流動性產生負面影響。LIBOR的不可用或替換可能會影響某些基金投資的估值。替代參考利率對基金投資的任何定價調整也可能對基金的業績和/或資產淨值產生不利影響。然而，目前還不可能預測或確定這些措施將對基金產生什麼確切影響。

可能缺乏流動性的市場可能會加劇損失。

金融工具不能總是以理想的價格清算。當市場上的買賣訂單數量相對較少時，很難以特定的價格執行交易。市場混亂也可能使清算頭寸或以合理成本找到掉期或遠期合約交易對手變得困難。

市場流動性不足可能會給基金造成損失。基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，因為這既使它們的頭寸更難清算，也增加了在試圖這樣做的過程中發生的損失。任何類型的中斷或流動性不足都可能會加劇，因為基金通常會投資於與一個基準相關的金融工具，而在許多情況下，基準是高度集中的。交易對手、交易所或其他監管機構施加的限制，如責任水平、頭寸限制和每日價格波動限制，可能會導致某些金融工具缺乏流動性。

未來可能不可能使用交易所交易金融工具(ETF)獲得基準風險敞口。

這些基金可能會利用交易所交易金融工具(ETF)。未來可能不可能通過這些金融工具獲得基準風險敞口。如果這些金融工具停止在受監管的交易所交易，它們可能會被在交易設施上交易的金融工具取而代之，這些金融工具受到的監管程度較低，在某些情況下沒有實質性的監管。因此，此類金融工具的交易，以及相關交易機構報告價格和成交量的方式，可能不受CEA或其他適用法規和相關法規的規定和保護，這些法規和法規管理受監管的美國期貨交易所的交易，或管理受監管的英國期貨交易所交易的類似法規和法規。此外，許多電子交易設施最近才開始交易，沒有重大的交易歷史。因此，在這類設施上進行合約交易，並將此類合約納入基準，可能會受到美國或英國交易所交易的期貨合約沒有出現的某些風險的影響，包括與相關合約的流動性和價格歷史相關的風險。

無論基金的回報如何，都會收取費用，並可能導致資產枯竭。

這些基金須支付本文所述的費用和開支，而不考慮基金的回報，以及佣金、交易價差和嵌入式融資的影響，借款成本和與適用的掉期、遠期、期貨合約相關的費用，以及與購買美國國債或類似的高信用質量、短期固定收益或類似證券有關的成本。附加費用可能包括適用的其他費用。這些費用和支出對基金收益產生了負面影響。

對於與基準掛鈎的基金，基準供應商實施的影響基準組成和估值的變化可能會對基金份額的價值和對基金份額的投資產生不利影響。

這些基金(貨幣基金除外)與與基金或贊助商無關的第三方提供商維護的基準掛鈎。不能保證或保證第三方供應商用來創建基準的方法將導致基金獲得高回報，甚至是正回報。每個基準供應商實施的有關基準計算或組成的政策可能會影響基準的價值，從而影響相應基金份額的價值。基準提供商可以更改基準的組成，或者進行其他可能改變基準價值的方法更改。此外，基準提供商可以更改、中止或暫停基準的計算或傳播。這些行動中的任何一項都可能對使用該基準的基金的股票價值產生不利影響。不能保證基準的基礎方法是沒有錯誤的。基準提供商在計算或修訂基準時沒有義務考慮基金股東的利益。這些因素中的每一個都可能對基金的業績產生負面影響。

此外，對於波動率指數期貨基金，芝加哥期權交易所有限公司(“CBOE”)可以對波動率指數的計算方法進行更改，這可能會影響波動率指數期貨合約的價值，從而影響波動率指數期貨基金的股票價值。不能保證芝加哥期權交易所不會以可能影響波動率指數期貨基金股票價值的方式改變波動率指數的計算方法。芝加哥期權交易所還可以更改、停止或暫停波動率指數的計算或傳播和/或行使結算值。第三方也有可能試圖操縱波動率指數期貨指數(VIX Futures Index)或波動率指數(VIX)的價值。標普道瓊斯指數(S&P Dow Jones Indices)也可能對標普500指數背後的股權證券或該指數包含的期貨合約做出改變，或者做出其他可能改變標普500指數水平的方法上的改變。這些行動中的任何一項都可能對該基金的股票價值產生不利影響。

在保薦人無法合理控制的某些事件或情況下，基準的計算可能是不可能或不可行的，這反過來又可能對基準和/或股票產生不利影響(視情況而定)。此外，基準計算容易出錯，可能會受到展期中斷、重新平衡中斷和/或市場緊急情況的幹擾，這可能會對股票價值產生不利影響。

基金所使用的特定基準可能表現遜於其他資產類別，也可能遜於基於同一標的參考資產的其他指數或基準。

這些基金(貨幣基金除外)與與基金或贊助商無關的第三方提供商維護的基準掛鈎。不能保證或保證第三方供應商用來創建基準的方法會導致基金獲得高回報，甚至是正回報。此外，不能保證基準的基礎方法或基準的每日計算都是沒有錯誤的。基準或其標的參考資產的價值也可能受到第三方市場參與者的故意操縱。每隻基金使用的特定基準可能表現遜於其他資產類別，也可能遜於基於同一標的參考資產的其他指數或基準。這些因素中的每一個都可能對基金的業績產生負面影響。

這些資金可能會受到交易對手風險的影響。

各基金可按本文所述方式使用掉期協議和遠期合約等衍生工具(在此統稱為“衍生工具”)，作為實現其各自投資目標的手段。基金使用衍生工具會使基金面臨交易對手風險。

金融市場，包括基金使用的金融工具，可能會受到異常交易活動、波動性以及第三方潛在欺詐和/或操縱的影響

金融市場，包括基金投資的金融工具，可能會非常不穩定，基金的價格可能會經歷突然而大幅的波動。與經濟基本面無關的異常交易活動，包括被認為是市場欺詐和/或操縱或過度投機的活動，可能會導致商品、貨幣或證券的價格出現異常波動，進而可能增加此類商品、貨幣或證券的價格波動性，並在市場異常波動期間增加投資此類工具的風險。市場欺詐和/或操縱以及其他欺詐性行為

交易行為(如故意散佈虛假或誤導性信息(如虛假謠言))可能會擾亂市場的有序運作，導致市場大幅波動，並導致基金和/或基金持有的金融工具的價值在沒有警告的情況下迅速波動。這種波動可能很大，可能是暫時的，也可能持續更長時間。高波動性可能會對基金的業績產生不利影響。對商品、貨幣或證券的廣泛需求可能會導致商品、貨幣或證券的價格上漲，這可能會導致對股票的需求增加。這些基金可能會遇到困難，難以及時登記增發股份，以應對對股份的高需求。對商品、貨幣或證券的需求增加也可能使基金難以創建或贖回創造單位。任何一隻基金的投資者都可能在一天內損失其投資的全部本金價值。

規範治療

衍生品通常交易在

非處方藥

場外交易(“OTC”)市場，直到最近才在美國受到全面監管。現金結算的遠期通常被監管為“掉期”，而實物結算的遠期通常不受監管(就貨幣以外的商品而言)，也不受聯邦證券法(就證券而言)的約束。

多德-弗蘭克法案第七章(“第七章”)創建了一個衍生品監管制度，商品期貨交易委員會負責監管掉期，美國證券交易委員會負責監管“基於證券的掉期”。美國證券交易委員會的要求在很大程度上尚未生效，但商品期貨交易委員會的要求基本上已經到位。CFTC的要求包括針對基金將參與的一些交易類型的規則，包括某些類別掉期的強制性清算和交易所交易、場外掉期的報告和保證金。第七條還設立了新的受監管市場參與者類別，如“掉期交易商”、“基於證券的掉期交易商”、“主要的掉期參與者”和“主要的基於證券的掉期參與者”，這些參與者正在或將受到重大的新資本、註冊、記錄保存、報告、披露、商業行為和其他監管要求的約束。條例第VII條下的監管規定仍在發展中，可能會有進一步的修訂，可能會對基金、基金進行交易的市場及基金與其進行衍生工具交易的交易對手造成重大不利影響。

如上所述，CFTC規則可能並不適用於基金簽訂的所有實物結算遠期合約。因此，投資者可能得不到CFTC法規或CEA關於每個基金實物結算遠期合約的法定方案的保護。在某些情況下，這些市場缺乏監管可能會讓投資者蒙受重大損失，包括參與者濫用交易或財務失敗的情況。

交易對手信用風險

這些資金將受到衍生品交易對手的信用風險的影響。在清算衍生品的情況下，資金對票據交換所的信用風險將與基金對期貨合約的信用風險類似。在場外衍生品的情況下，資金將受到交易對手(通常是一家銀行或金融機構)的信用風險的影響。因此，作為基金主要投資戰略的一部分，基金預計將從場外衍生品交易對手那裏獲得的金額增加了信用風險。如果交易對手因財政困難或其他原因而破產或未能履行其義務，基金可能會在這些合約上蒙受重大損失，投資者對基金的投資價值可能會縮水。

這些基金尋求緩解這些風險，一般要求每個基金的交易對手同意為基金提供抵押品，按每日市值計價，但須遵守某些最低門檻。然而，每個基金可以投資於與特定交易對手的掉期協議或遠期合同的資產百分比沒有限制。如果任何此類抵押品不足或在獲取抵押品方面出現延誤，資金將面臨如上所述的交易對手風險，包括可能因破產程序而延遲收回金額。這些基金通常只與主要的全球金融機構進行交易。

基金可能利用的這類場外衍生品的流動性通常低於期貨合約，因為它們不在交易所交易，沒有統一的條款和條件，通常是根據當事人的信譽和信用支持(如抵押品)的可用性訂立的，通常未經交易對手同意不得轉讓。這些協議包含各種條件、違約事件、終止事件、契諾和陳述。某些事件的觸發或協議某些條款的違約可能允許一方終止協議下的交易，並要求立即支付相當於協議下欠另一方的淨頭寸的金額。例如，如果基金基準水平在盤中大幅波動，將導致基金資產淨值大幅下降，掉期條款可能允許交易對手立即完成與基金的交易。在這種情況下，基金可能無法進行另一次掉期交易或投資於其他必要的金融工具，以實現與基金目標一致的預期風險敞口。反過來，這可能會阻礙基金實現其投資目標，特別是如果基金的基準水平在當天結束時逆轉了全部或部分盤中走勢。

此外，每日結算的衍生品也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。在基金進行清算掉期交易時，基金將把抵押品存入清算掉期客户賬户，CFTC法規要求這些抵押品必須與其為清算掉期交易發佈的自有抵押品分開。清算掉期客户抵押品受監管期貨交易客户分離基金的規定(如上所述)密切相似，但在清算經紀或清算經紀客户違約的情況下，為清算掉期抵押品提供一定的額外保護。舉例來説，在結算經紀和結算經紀的客户均違約的情況下，結算所只獲準使用結算經紀的違約結算掉期客户在法律上獨立(但在操作上有牽連)的賬户內的已清算掉期抵押品，而不是處理客户分隔基金，在這種情況下，結算所可存取違約結算經紀商的所有混合客户分隔基金。在兩個對手方之間直接簽訂的場外衍生品不一定受益於此類保護，特別是如果是與未在CFTC註冊為“掉期交易商”的實體簽訂的。這使基金面臨風險，即交易對手因合約條款的爭議(不論是否真誠)或信貸或流動資金問題而不會按照其條款和條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。在這種情況下，基金將面臨這樣的風險，即交易對手不會根據其條款和條件結算交易，因為合同條款存在爭議(無論是否是真誠的)，或者因為信用或流動性問題，導致資金遭受損失。

根據適用法律，每個交易對手和/或其任何關聯公司都可以是基金的授權參與者或股東。

清算衍生品交易的交易對手風險一般低於場外衍生品。一旦交易被清算，票據交換所就被取代，成為基金在衍生品上的交易對手。票據交換所保證衍生品的另一方履行義務。儘管如此，仍然存在一些風險，因為不能保證結算所或其成員會履行其對基金的義務。

截至2021年12月31日，這些基金的掉期協議和遠期合約的獲批交易對手是加拿大皇家銀行、花旗銀行、瑞銀集團、高盛公司、高盛國際公司、摩根士丹利國際公司和法國興業銀行。贊助商定期審查其交易對手的表現，其中包括信譽和執行質量。此外，發起人還會定期考慮增加新的交易對手。因此，上述交易對手名單可能隨時發生變化。基金每天披露其截至前一個營業日的投資組合持有量(該術語在本年度報告表格第I部分第1項“股份的設立和贖回程序”中定義

10-K).

如果適用，每個基金的投資組合持有量確定其交易對手。該投資組合持有量信息可通過贊助商網站www.ProShares.com訪問。

關於加拿大皇家銀行的更多信息，包括其目前的財務報表，可以在美國證券交易委員會的埃德加網站上找到，編號為0001000275(針對加拿大皇家銀行)。有關花旗銀行的更多信息，包括當前的財務報表，也可以在美國證券交易委員會的EDGAR網站上找到，編號為0000036684(針對花旗銀行)。有關瑞銀集團的更多信息，包括其當前的財務報表，也可以在美國證券交易委員會的EDGAR網站上找到，編號為0001114446(針對瑞銀集團)。有關高盛公司的更多信息，包括其當前的財務報表，也可以在美國證券交易委員會的EDGAR網站上找到，其編號為0000042352(針對高盛有限責任公司)。有關高盛國際公司的更多信息，也可以在美國證券交易委員會的EDGAR網站上找到，該公司是一家英國經紀自營商和高盛公司的子公司，其CIK編號為0000886982(針對高盛)。高盛股份有限公司

合併各子公司的財務報表，包括高盛公司(Goldman Sachs&Co.)和高盛國際公司(Goldman Sachs International)。有關摩根士丹利國際公司的更多信息，請訪問美國證券交易委員會的EDGAR網站，編號0000924186(針對摩根士丹利國際公司)。有關法國興業銀行(Societe Generale)的更多信息，包括其目前提交給AMF(法國證券監管機構)的財務報表，可以在法國興業銀行的網站上找到。請注意，對第三方網站的引用僅供參考。基金和贊助商均不認可或對任何第三方網站上包含的內容或信息負責，包括與任何財務報表有關的內容或信息。此外，基金和贊助商均不作任何明示或暗示的擔保，也不對任何此類信息的準確性、完整性或有用性承擔任何法律責任或責任。

根據適用法律，每個交易對手和/或其任何關聯公司都可以是基金的授權參與者或股東。

已清算衍生品交易的交易對手風險一般低於場外衍生品交易對手風險，因為一般情況下，結算組織將取代已清算衍生品合約的每一方交易對手，實際上保證了各方在合同項下的履行，因為交易的每一方只向結算所尋求履行財務義務。不過，我們不能保證結算所或其成員會履行其對基金的責任。

基金基準與其他資產類別之間的歷史相關性趨勢可能不會持續或可能逆轉，限制或消除擁有基金的任何潛在多元化或其他好處。

如果投資者基於基金或其標的基準與其他資產類別之間的歷史相關性(無論是正相關性或負相關性)購買尋求多元化收益的基金，這種歷史相關性可能不會持續或可能會自行逆轉。在這種情況下，尋求的多元化或其他利益可能是有限的或不存在的。如果發起人決定改變基金的基準或以其他方式修改基金的投資目標或戰略，基金投資者尋求的多樣化或其他利益也可能變得有限或不復存在。

投資者不能保證保薦人繼續提供服務，因為保薦人的服務中斷可能會對基金造成損害。

投資者不能保證贊助商能夠在任何時間內繼續為這些資金提供服務。如果發起人停止代表基金的活動，基金可能會受到不利影響，因為在一段時間內可能沒有實體為基金提供服務。如果贊助商在CFTC的註冊或在NFA的會員資格被撤銷或暫停，贊助商將不再能夠向基金提供服務和/或提供建議。如果保薦人無法向基金提供服務和/或建議，基金將無法實現其投資目標，除非保薦人恢復向基金提供服務和建議的能力，或找到替代保薦人成為商品池經營者的人。這樣的事件可能會導致資金的終止。

基金的任何一份股票缺乏活躍的交易市場，可能會導致投資者在處置該等股票時的投資損失。

雖然基金的股份在適用的交易所公開上市及買賣，但不能保證任何基金的股份會發展或維持一個活躍的交易市場。在這方面，如果一隻基金不能達到其第一上市交易所的持續上市標準並被摘牌，該基金的股票將不會有活躍的交易市場。如果投資者需要在不存在活躍市場的情況下出售股票，假設投資者能夠出售股票，投資者獲得的股票價格可能會低於如果活躍市場確實存在的情況下投資者獲得的價格。

無需股東批准，基金可以隨時改變其投資目標、基準和投資策略，和/或可以終止。

根據適用的監管要求，保薦人有權隨時改變基金的投資目標、基準或投資策略，或在不經股東批准或事先通知的情況下終止信託或基金。雖然此類變更可能需要獲得適用的監管部門的批准，但保薦人可以在適用的審批(如果有)等待期間，決定根據其新的投資目標、基準或投資戰略運營基金。這樣的變化可能會使股東在基金的投資中蒙受損失。當基金的資產作為基金終止的一部分被出售時，分配給股東的收益可能少於在終止範圍外的出售中本可以實現的收益。

投資者可能會受到贖回或創設指令的不利影響，這些指令在某些情況下可能會被推遲、暫停或拒絕。

基金可酌情決定暫停設立或贖回權利，或延遲贖回或贖回交收日期，為期(1)被視為影響任何基金的正常運作的交易所或任何其他交易所、市場或交易中心關閉的期間，或在該等交易所限制或暫停基金的任何期貨合約的交易的期間；(2)因履行申購單或進行贖回分配而出現緊急情況並不合理地切實可行的任何期間；(2)基金可酌情決定暫停設立或贖回權利或延遲贖回或贖回交收日期，為期(1)被視為影響任何基金的正常運作的交易所或任何其他交易所、市場或交易中心關閉的期間，或在該等交易所的任何期貨合約被限制或暫停交易的期間；(2)因履行申購單或進行贖回分配而出現緊急情況的任何期間。(三)發起人認為需要保護基金股東的其他期限。此外，如果贖回訂單的格式不符合授權參與者協議的規定，或者如果訂單的履行可能是非法的，基金將拒絕贖回訂單。任何此類延期、暫停或拒絕都可能對贖回授權參與者產生不利影響。例如，如果基金的資產淨值在延遲期間下降，由此產生的延遲可能會對授權參與者的贖回收益的價值產生不利影響。這些基金對任何此類暫停或延期可能導致的任何損失或損害不承擔任何責任。暫停創設特權可能會對股票在二級市場上的交易和套利方式產生不利影響，這可能導致它們的交易水平(溢價和折扣)與其所持股份的公允價值存在重大差異。

每股資產淨值可能與每股市場價格不符。

基金每股資產淨值隨着基金投資組合市值的波動而變化。投資者應注意，基金每股公開交易價可能與基金每股資產淨值有所不同(即二級市場價格可能較資產淨值溢價或折讓)。投資者可以隨時出售股票的價格，特別是在市場波動的時候，可能會大大低於出售時基金每股資產淨值。因此，授權參與者可能能夠以低於該基金每股公開交易價的折扣價或溢價創建或贖回基金的創設單位。

獲授權的參與者或其客户如能以較基金股份公開交易價折讓的價格購買基金單位，或以高於基金股份公開交易價的溢價贖回基金單位，便有機會賺取利潤。保薦人預計，授權參與者及其客户和客户對此類套利機會的利用，將導致公開交易價格隨着時間的推移而密切跟蹤基金每股資產淨值。

在二級市場購買基金股票並支付高於基金指示性優化投資組合價值(IOPV)的溢價購買價格的投資者，如果在市場上不再存在溢價時出售該基金股票，可能會招致重大損失。

股票的價值可能受到以下因素的影響

非併發

交易所與交易基金持有的金融工具(或相關參考資產，視情況而定)的市場之間的交易時間。每隻基金的股票從上午9：30開始在交易所交易。至下午4點(東部時間)。然而，特定基金持有的金融工具(及/或相關參考資產，視情況而定)可能有較早的定盤或交收時間。因此，金融工具(及/或相關參考資產，視乎適用而定)的流動資金可能會在該固定或結算時間後減少。因此，在相關成分的適用定盤或交收時間之後，交易所開盤期間，基金股份的交易價差和由此產生的溢價或折價可能會擴大，因此可能會增加基金股份價格與該等股份資產淨值之間的差額。此外，在聯交所開市但基金資產淨值已釐定的期間，可能會有市場發展或其他事件，導致或加劇該等基金在第二市場的股份價格與該等股份的資產淨值之間的差距。

波動率指數期貨基金投資的波動率指數期貨合約可以全天交易，直到下午4點15分。包括下午4：30之間和下午5點(東部時間)。因此，在聯交所休市期間，可能會有市場發展或其他事件導致或加劇波動率指數期貨基金在二級市場的股份價格與該等股份的資產淨值之間的差距。

基金基準中包含的基礎成分的數量可能會影響波動性，這可能會對股票投資產生不利影響。

基金基準中基礎成分的數量也可能影響波動性，這可能會對股票投資產生不利影響。例如，商品指數基金的每個指數都集中在所代表的商品的數量和類型上，有些分類指數只集中在一個商品期貨合約上。此外，貨幣基金的基準只集中在單一貨幣上，波動率指數基金的基準只集中在波動率指數期貨合約上。投資者應該意識到，其他基準在包括的投資數量和種類方面都更加多元化。集中在較少的基礎組成部分可能會導致基準和基金資產淨值在特定市場條件下和時間上對應於該基準的更大程度的波動。

在美國以外的交易所進行交易通常不受美國監管，可能會導致投資者保護不同或減弱。

如果基金在美國以外的交易所進行交易，在此類交易所進行交易通常不受任何美國政府機構的監管，並可能涉及某些不適用於在美國交易所進行交易的風險，包括不同的或削弱的投資者保護。在以美元以外的貨幣計價的交易合約中，股票面臨美元與此類合約的功能貨幣之間匯率不利波動的風險。如果這些基金的交易僅限於美國市場，投資者在外匯交易中可能會蒙受巨大損失，否則這些投資者就不會受到這些損失的影響。

相互競爭的知識產權主張可能會影響基金和對股票的投資。

發起人認為，它已就運營基金所需的知識產權獲得了所有必要的許可證或所有必要各方的適當同意。然而，其他第三方可以聲稱對這些權利擁有所有權，並可能提起法律訴訟，主張他們的權利。訴訟、談判、交叉許可或以其他方式解決此類索賠的費用可能會對基金產生不利影響。此外，由於這種行動，基金可能會改變其投資目標、戰略或基準。這些因素中的每一個都可能對基金的業績產生負面影響。

由於所採用的估值方法或資產淨值計算中的錯誤，基金資產淨值的誇大或低估可能會對投資者造成不利影響。

在正常情況下，基金的資產淨值反映基金在計算資產淨值時所持有的金融工具的價值。基金的資產淨值部分包括未平倉金融工具的任何未實現利潤或虧損。在某些情況下(例如，保薦人認為市場報價沒有準確反映一項投資的公允價值，或者暫停交易導致交易所或市場提前關閉)，保薦人可以自行決定確定一個公允價值價格，作為確定該日持倉市值的基礎。發起人確定的一項投資的公允價值可能與同一投資的其他價值確定不同。此類公允價值價格一般將根據有關基礎參考資產現值的現有投入確定，並將基於發起人認為公平和公平的原則。基金資產淨值的估值方法或計算錯誤也可能導致基金資產淨值被誇大或低估，並可能影響基金的業績和股票投資的價值。

股票的流動性也可能受到授權參與者退出參與的影響，這可能會對股票的市場價格產生不利影響。

如果一名或多名在股份中擁有重大權益的獲授權參與者退出參與，股份的流動資金可能會減少，這可能會對股份的市價造成不利影響，並導致投資者蒙受投資損失。

此外，持有大量股份的授權參與者可以選擇終止信託。這一權力可能由相對較少的持有者行使，如果行使，投資者可能不得不尋找另一種投資工具，可能很難找到一種提供與信託相同功能的工具

非授權參與者的股東只能在二級市場買賣其股票，二級市場交易的相關條件可能會對投資者的股票投資產生不利影響。

只有授權的參與者才能創建或贖回創建單位。所有其他希望買賣股票的投資者必須通過聯交所或股票可能交易的其他市場(如果有)進行交易。股票的交易價格可能高於或低於每股資產淨值。

適用的交易所可能會暫停基金的股票交易，這將對投資者出售股票的能力造成不利影響。

基金股票的交易可能會因市場狀況或根據適用的交易所規則和程序而被暫停，原因是適用的交易所認為基金的股票交易是不可取的。此外，根據“熔斷機制”規則，交易須因市場異常波動而暫停交易，該規則要求根據市場指數的特定跌幅或漲幅暫停交易一段指定時間(

例如：

道瓊斯工業股票平均價格指數(Dow Jones Industrial Average)或基金股票價格。此外，當基金股票較前一天的官方收盤價有10%或更大的變動時，賣空基金股票的能力可能會受到限制。不能保證維持基金股票上市所需的要求將繼續得到滿足或保持不變。

股東不享有與根據1940年法案註冊的投資公司的股份所有權相關的保護。

這些資金不受1940年法案的登記或監管。因此，股東沒有獲得根據1940年法案註冊的投資公司投資者的監管保護。這些保護包括但不限於1940年法案中的條款，這些條款限制與關聯公司的交易，禁止暫停贖回(有限情況下除外)，要求董事會必須包括無利害關係的董事，限制槓桿，在接受服務補償方面對基金經理施加受託責任，要求股東批准某些根本性變化，限制銷售負荷，並要求對基金資產進行適當估值。

股東在某些其他投資工具中不享有投資者享有的權利，並可能因缺乏法定權利和有限的投票權和分配權而受到不利影響。

這些股票的投票權和分配權有限。例如，股東無權選舉董事，基金可以在未經股東批准的情況下進行拆分或反向拆分，基金不需要定期支付分配，儘管基金可以由發起人酌情支付分配。

如果資金被要求賠償威爾明頓信託公司(“受託人”)和/或保薦人，股份價值將受到不利影響。

根據信託協議，受託人和保薦人各自有權就沒有嚴重疏忽或故意不當行為而招致的任何責任或費用獲得賠償。這意味着保薦人可以要求出售基金的資產，以彌補其或受託人遭受的損失或責任。任何此類出售都會降低受影響基金的投資價值。

雖然基金的股份是有限責任投資，但在某些情況下，例如基金破產，會增加股東的責任。

基金的份額屬於有限責任投資，投資者的損失不得超過其投資額加上投資確認的任何利潤。然而，根據破產法，股東可以被要求將他們在基金實際上資不抵債或違反信託協議時收到的任何分派返還給該基金的遺產。

金融市場管理公司未能隔離資產，可能會增加基金的虧損。

CEA要求清算經紀商將從客户那裏收到的所有資金從該經紀商的自有資產中分離出來。在某些情況下，保薦人代表基金存入融資券的保證金資產，可能會被用來彌補融資券其他客户的損失。如果金融資產管理公司未能將從保薦人那裏獲得的資金分開，那麼在金融資產管理公司破產的情況下，基金的資產可能得不到充分的保護。此外，在FCM破產的情況下，基金份額可能僅限於收回

按比例

代表FCM的綜合客户賬户分離的所有可用資金份額，即使某些具體可追溯到特定基金的財產由FCM持有。每個FCM可能不時成為某些監管和私人訴訟理由的主體。

同樣，CEA要求被CFTC批准為衍生品清算組織的結算組織將從結算會員客户那裏收到的與國內期貨和期權合約有關的所有資金和其他財產與該結算組織持有的任何資金分開，以支持該結算會員的自營交易。然而，在結算組織持有的與任何期貨或期權合約相關的客户資金可以存放在一個混合的綜合賬户中，該賬户可能不會識別結算會員的個人客户的姓名。對於期貨和期權合約，結算組織可以使用

非違約

在結算組織的綜合賬户中持有的客户，以履行結算成員違約客户對結算組織的付款義務。因此，如果清算金管會的其他客户違約，或者清算金管會未能就任何此類違約擴大自己的資金，基金可能無法收回清算金管會代表該基金向清算機構交存的全部資產。

如果任何交易所或結算所破產或無力償債，基金可能會損失透過其FCM存入交易所或結算所作為保證金的資金，損失其在交易所的未平倉合約的任何利潤，以及虧損其在交易所的已平倉合約的未實現利潤。

法院可能會得出結論，一個基金的資產和負債沒有與另一個基金的資產和負債分開，從而可能使一個基金的資產暴露在另一個基金的負債之下。

每個基金都是特拉華州法定信託的單獨系列，而不是單獨的法律實體。經修訂的“特拉華州法定信託法”第3804(A)條規定，如果在串聯組織的法定信託的形成和管理文件中有某些規定，並且對任何系列保持單獨和不同的記錄，並且與該系列相關的資產以單獨和不同的記錄(直接或間接，包括通過代名人或其他方式)持有，並在與法定信託的其他資產或其任何系列分開的單獨和不同的記錄中記賬，則所產生的債務、負債、義務和費用，就某一特定系列訂立的合約或以其他方式存在的合約，只可針對該系列的資產強制執行，而不能針對該法定信託的一般資產或任何其他系列的資產強制執行，而就該法定信託或其任何其他系列而招致、訂立合約或以其他方式存在的任何債項、負債、義務及開支，均不得針對該系列的資產而強制執行。主辦方不知道有任何法庭案例解釋了DSTA第3804(A)條，或提供了任何關於遵守要求的指導。發起人為每個基金分別保存不同的記錄，並分別對其進行核算，但法院可能會得出結論，所使用的方法不符合DSTA第3804(A)條，因此可能會使一個基金中的資產暴露於另一個基金的負債中。

在某些情況下，基金可能無法以符合其投資目標和本金投資策略的方式運作。

可能存在保薦人和/或基金無法控制的情況，這些情況可能會阻止或使得重新定位該基金的組合投資、處理申購或贖回訂單，或以其他方式與其投資目標和本金投資策略一致的方式運作，或使其不切實際。這些情況的例子包括：市場中斷；市場劇烈波動，特別是在交易日晚些時候；自然災害；公共服務中斷或公用事業問題，如火災、洪水、極端天氣條件和停電導致的電話、傳真和計算機故障；導致交易暫停的市場狀況或活動；涉及影響上述各方以及存託信託公司(DTC)、國家證券結算公司(NSCC)或任何其他交易或交易參與者的計算機或其他信息系統的系統故障。

雖然發起人實施並測試了旨在應對上述情況的業務連續性計劃和災後恢復計劃，但這些情況和其他情況可能會妨礙基金以符合其投資目標和(或)本金投資戰略的方式運作。

由於技術使用的增加，有意和無意的網絡攻擊構成了操作和信息安全風險。

隨着越來越多地使用互聯網等技術，並依賴計算機系統來執行必要的業務功能，基金及其服務提供者容易受到業務和信息安全風險的影響。一般來説，網絡事件可能是由蓄意攻擊或無意事件造成的。網絡攻擊包括但不限於為挪用資產或敏感信息、損壞數據或造成運營中斷而未經授權訪問數字系統。網絡攻擊也可以以不需要獲得未經授權的訪問的方式進行，例如引起

拒絕服務

對網站的攻擊。基金的第三方服務提供商(包括但不限於指數提供商、管理人和轉讓代理)或基金所投資的證券的發行人發生網絡安全故障或被攻破，可能會造成中斷和影響業務運營，可能導致財務損失、基金股東無法進行業務交易、違反適用的隱私和其他法律、監管罰款、罰金、聲譽損害、報銷或其他賠償成本和/或額外的合規成本。此外，為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生大量成本。因此，這些基金及其股東可能會受到負面影響。儘管這些基金已經建立了業務連續性計劃和系統，以防止此類網絡攻擊，但此類計劃和風險管理系統存在固有的侷限性，包括尚未識別某些風險的可能性。此外，這些基金不能控制每個基金的服務提供商、做市商、授權參與者或每個基金投資的證券發行人的網絡安全計劃和系統。

股東的納税義務可能超過股票的現金分配。

每個基金的股東可能需要繳納美國聯邦所得税，在某些情況下，他們在基金的應税收入中所佔份額可能需要繳納州、地方或外國所得税，無論他們是否從基金獲得現金分配。每個基金目前預計不會就資本利得或普通收入進行分配。因此，基金的股東將不會收到與他們在基金的應税收入中所佔份額相等的現金分配，也不會收到由這些收入產生的納税義務。基金的收益、收益、損失和扣減按月分配給股東。如果你在月初持有一隻基金的股票，並在當月出售，那麼到那個月底，你通常仍然被視為股東。

如果美國國税局(“IRS”)不接受基金採用的假設或慣例，它可以調整或重新分配與股票有關的收入、收益、扣除、損失和信貸項目。

適用於合夥企業的美國聯邦所得税規則非常複雜，其適用範圍並不總是很明確。預計每個基金都會按照1986年修訂後的“國税法”(以下簡稱“守則”)的規定對待這些合夥企業。此外，這些規則通常不是為合夥企業的公開交易權益制定的，在某些方面很難適用。這些基金應用某些假設和慣例，旨在遵守規則的意圖，並以反映股東經濟損益的方式向股東報告收入、收益、扣除、虧損和信貸，但這些假設和慣例可能不符合適用法規的所有方面。因此，美國國税局可能會成功地斷言，這些假設或慣例不符合守則或據此頒佈的庫務條例的技術要求，並將要求以可能對投資者不利的方式調整或重新分配收入、收益、扣除、虧損和信貸項目。

股東將如期收到合作伙伴信息納税申報單

K-1,

這可能會增加納税申報單的複雜性。

合作伙伴信息税如期報税

K-1

基金將分配給股東的報告將包含有關基金收入項目和支出項目的信息。如果您尚未收到日程安排

K-1S

在其他投資中，你可能會發現準備報税表可能需要額外的時間，或者你可能需要聘請一名會計師或其他報税人，這對你來説是額外的費用，以幫助你準備報税表。

每隻基金的股東可以確認大量的普通收入和短期資本收益。

由於基金的投資策略，基金可能會變現大量普通收入和短期資本利得，並將其轉嫁給股東，而不是長期資本利得，後者通常按優惠税率徵税。基金的收益、收益、損失和扣減按月分配給股東。如果你在月初持有一隻基金的股票，並在當月出售，該基金通常仍會將你視為股東，直至當月底。

由於美國國税局審計的結果，基金可能會對任何因調整而導致的“歸因於少繳”税款承擔美國聯邦所得税的責任。計算的少付金額一般包括增加分配給任何股東的收入或收益項目，減少分配給任何股東的扣除、虧損或貸記項目，而不相應減少分配給任何股東的收入或收益項目或增加分配給任何股東的扣除、損失或信貸項目，而不抵消任何相應減少的收入或收益項目分配給任何股東的任何相應減少或增加分配給任何股東的扣除、損失或信貸項目。如果基金被要求為任何推定的少付款項支付任何美國聯邦所得税，由此產生的税收負擔將減少基金的淨資產，並可能對股票價值產生不利影響。在某些情況下，基金可能有資格作出選擇，促使股東考慮任何估算的少付金額，包括任何利息和罰款。然而，不能保證這樣的選舉會進行或有效。如果作出選擇，基金將被要求在調整後的分配所涉及的年度向擁有股份實益權益的股東提供一份列出其在調整中的比例份額的報表(“調整報表”)。這些股東將被要求在發佈調整報表的納税年度考慮調整。

出於聯邦所得税的目的，基金可以被視為公司，這可能會大幅降低股票的價值。

每隻基金都收到了律師的意見，根據現行的美國聯邦所得税法，這類基金將被視為合夥企業，在美國聯邦所得税方面不應納税，但條件是：(I)此類基金年度總收入的至少90%將來自合格收入，包括股息、利息、出售或以其他方式處置股票和債務工具所得的資本利得，如果合夥企業的主要活動是買賣商品或與商品有關的某些頭寸，則該合夥企業的年收入至少90%來自合格收入，其中包括股息、利息、資本利得或其他處置股票和債務工具的收益，如果合夥企業的主要活動是買賣商品或與商品有關的某些頭寸，(Ii)該基金是根據其管轄協議和適用法律組織和運作的，(Iii)該基金不選擇作為一家公司徵税，以繳納聯邦所得税的目的，(Ii)該基金是根據其管轄協議和適用法律來組織和運作的，並且(Iii)該基金不會選擇作為一家公司來納税，而(Iii)該基金並不選擇作為一家公司繳納聯邦所得税。雖然發起人預計每個基金都已經並將繼續滿足其所有納税年度的“合格收入”要求，但這樣的結果是不能保證的。這些基金沒有也不會要求美國國税局就其分類做出任何裁決，即每個基金都被視為合夥企業，在聯邦所得税方面不應作為公司徵税。如果美國國税局(IRS)成功地斷言，一隻基金在任何納税年度作為一家公司應納税，而不是按比例將其收入、收益、虧損和扣除額轉嫁給股東，該基金將按21%的公司税率繳納當年淨收益的税。此外，雖然每個基金目前不打算對股票進行分配，但任何分配都將作為股息收入對股東徵税。對作為公司的基金徵税可以大大減少

税後

投資股票的回報，可能會大幅降低股票的價值。

美國聯邦所得税法的變化可能會影響對這些股票的投資。

最近頒佈的通常被稱為“減税和就業法案”的立法對美國聯邦所得税規則做出了重大改變。截至提交申請之日，減税和就業法案的長期影響，包括對股票的影響，尚不清楚。投資者被敦促在投資股票之前，就減税和就業法案的影響諮詢他們的税務顧問。

我們強烈要求投資者就投資A股可能對他們造成的税務後果諮詢他們自己的税務顧問和法律顧問；不同的投資者可能會有不同的税務後果。

監管變化或行動，包括新立法的實施，可能會改變基金的運營和盈利能力。

美國衍生品市場和市場參與者一直受到全面監管，不僅受到CFTC的監管，還受到包括NFA和衍生品合約交易和/或清算所在內的自律組織的監管。對商品利益交易和市場的監管，包括根據“多德-弗蘭克法案”，是一個快速變化的法律領域，並受到政府和司法行動的不斷修改。特別是，多德-弗蘭克法案擴大了對市場、市場參與者和金融工具的監管。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)下的監管制度給期貨和其他大宗商品利益市場的參與者帶來了額外的合規和法律負擔。例如，根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)，對市場中介機構提出了新的資本和風險要求。這些要求可能會導致市場參與者(如基金)的交易成本增加，這些參與者必須與這些中介機構互動才能開展交易活動。這些增加的成本可能會影響基金的業績。

與任何受監管的活動一樣，法規的變化可能會產生意想不到的結果。例如，衍生品合約交易商為確保其未平倉而須提供的抵押品的數額或質量的改變，或交易員在某一時間可能持有的頭寸數量或規模限制的改變，可能會對基金進行某些本來可能帶來有利可圖的機會的交易的能力產生不利影響。相當大的監管關注已經集中在

非傳統

在美國公開分佈的投資池。未來的監管改革可能會在很大程度上改變對基金的投資性質，或基金繼續實施其投資策略的能力。

2019年11月，美國證券交易委員會發布了擬議中的規定，限制像齒輪基金這樣的基金的買賣。2020年10月，美國證券交易委員會沒有采納這些規定，而是指示其工作人員對與槓桿基金等基金買賣相關的現有監管框架進行審查。雖然我們無法預測這類檢討的結果，但其影響可能會對槓桿式基金產生不利影響。

此外，美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和交易所被授權在市場出現緊急情況時採取非常行動，例如，追溯實施投機頭寸限制或更高的保證金要求，設定每日限價和停牌。美國對掉期、遠期和期貨交易的監管是一個快速變化的法律領域，可能會受到政府和司法行動的修改。未來監管改革對這些基金的影響是無法預測的，但可能是實質性的和不利的。

特別值得一提的是，多德-弗蘭克法案於2010年7月21日簽署成為法律。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)已經並將繼續徹底改變美國金融體系的監管方式。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)第七章為場外衍生品制定了一個新的立法框架，包括某些金融工具，如掉期，某些基金可以投資於這些金融工具。多德-弗蘭克法案第七章對場外衍生品市場進行了廣泛的改革，賦予美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會重大的新權力，以監管場外衍生品和市場參與者，並將要求許多場外衍生品交易進行清算和交易所交易。

根據商品期貨交易委員會最近通過的規定，掉期交易商必須註冊，並須遵守各種監管要求，包括但不限於保證金、記錄保存、報告和各種業務行為要求，以及擬議的最低金融資本要求。

根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)，CFTC和聯邦銀行監管機構通過的法規目前有效，要求掉期交易商在與基金進行場外掉期交易時公佈並收取與場外掉期交易相關的變動保證金(由指定的流動性工具組成，並須進行必要的減記)。這些要求可能會增加基金需要提供的抵押品數量以及與提供抵押品相關的成本。

提交清算的場外掉期協議須遵守相關票據交換所設定的最低初始和變動保證金要求，以及商品期貨交易委員會、美國證券交易委員會和/或聯邦銀行業監管機構規定的保證金要求。掉期交易商通常還要求能夠單方面提高基金對清算掉期協議的抵押品要求，超過任何監管和票據交換所的最低要求。這些要求可能會使投資基金(如基金)更難進行定製交易，成本也會更高。它們還可能使基金本來可能參與的某些戰略變得不可能或成本太高，以至於執行起來不再合算。如果基金決定通過這種交換或執行機制執行掉期協議，該基金將受到交換或執行機制的規則的約束，這將帶來額外的風險和責任，以及適用法規和相關交易所或執行機制的規則下的潛在要求。

對於已清算的場外衍生品，基金不會直接面對結算所，而是通過在商品期貨交易委員會或美國證券交易委員會註冊並擔任結算會員的掉期交易商進行交易。基金可能面臨另一個結算會員客户未能履行其對其結算會員的義務的間接風險。這種風險可能是由於結算會員因客户未能履行其對結算會員的義務而導致其對票據交換所的義務違約所致。

掉期交易商還被要求向清算所提交保證金，通過這些清算所清算客户的交易，而不是像多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank)之前普遍允許的那樣，在操作中使用保證金。這已經增加，並將繼續增加掉期交易商的成本，這些增加的成本通常以更高的前期和

按市值計價

保證金、不太優惠的交易定價以及徵收新的或增加的費用，包括結算賬户維護費。

雖然某些法規已經頒佈並已經生效，但多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)對任何一家基金的全面影響仍不確定。已經頒佈並可能在未來頒佈的法律和相關法規可能會通過對基金投資的限制或對其或任何交易對手的要求，對基金實現其投資目標的能力產生負面影響。特別是，新的要求，包括資本金要求和場外衍生品交易的強制清算，可能會增加衍生品交易對手的成本，預計通常會以更高的前期和

按市值計價

保證金、不太有利的交易定價以及徵收新的或增加的費用，包括票據交換所的賬户維護費，可能會增加基金的投資成本和業務成本，這可能會對投資者造成不利影響。

美國以外的監管機構也已經通過或提議，或可能在未來提出類似於多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank)提議的立法，或包含其他限制的立法，這些限制可能會對大宗商品市場的流動性產生不利影響，並增加參與大宗商品市場的成本。

此外，2019年開始生效的美國聯邦銀行監管機構通過的法規將要求某些銀行監管的掉期交易商交易對手及其某些附屬公司和子公司(包括掉期交易商)在某些金融合同(包括掉期協議等許多衍生品合同)中包含條款，這些條款推遲或限制基金等交易對手在交易對手和/或其附屬公司面臨某些類型的清盤或破產程序時終止此類合同、喪失抵押品贖回權、行使其他違約權利或限制信貸支持轉讓的權利。英國和歐盟也通過了類似的法規和法律，適用於位於這些司法管轄區的基金交易對手。這些新要求可能會對基金終止現有衍生品協議或變現根據此類協議收到的金額的能力產生不利影響。

監管和交易所的責任級別可能會限制創設單位的創建和信託的運作。

許多美國期貨交易所通過被稱為“每日價格波動限制”或“每日限制”的規定，限制了期貨合約價格在一個交易日內允許的波動量。一旦某一合約達到每日漲停，當日不得以超過該漲跌停板的價格進行交易，或者在交易日內暫停交易一段時間。衍生品合約價格可能連續幾個交易日漲停，幾乎沒有交易，從而阻止迅速清算或進入衍生品頭寸，並可能使基金蒙受鉅額虧損，或在基金沒有設立額外創建單位的時期內。

此外，CFTC，美國期貨交易所和某些

非美國

交易所對任何人在美國和某些地區交易的期貨合約中可以持有或控制的最大淨多頭或空頭期貨頭寸設定了被稱為“投機頭寸限制”或“責任水平”的限制。

非美國

交流。CFTC的規定要求，負責此類賬户交易決策的實體擁有或管理的所有賬户、它們的委託人及其附屬機構，都必須出於頭寸限制的目的進行彙總。CFTC於2016年12月修訂了這些彙總規則。

針對這些限制，《多德-弗蘭克法案》修訂了《商品交易法》，因此，CFTC通過了適用於受監管期貨和場外衍生品的投機頭寸限制的規定，並對受監管的美國期貨、場外交易頭寸和某些交易的期貨合約實施了總投機頭寸限制。

非美國

交流。CFTC幾年來一直在尋求修改其頭寸限制規則，並於2020年10月15日

重新提議

25份實物交割商品期貨合約和期貨期權的持倉限制規則，以及在經濟上與此類合約和期貨及其期權直接或間接與此類合約的價格或與此類合約相關的同一商品(例如，現金結算)掛鈎的掉期和期貨及其期權的持倉限制規則

看起來很像

期貨)。

交易所可以建立適用於期貨合約的責任級別，而不是頭寸限制。責任水平不是嚴格的限制，但當某人持有或控制的頭寸超過頭寸責任水平時，相關交易所可以根據它從該人那裏收集的關於該人的投資意圖和策略的信息(作為頭寸責任過程和市場狀況的一部分)，將責任水平轉換為限制。此外，有關交易所可命令持有或控制超過持倉責任水平的人士，不得進一步增持其持倉，遵守任何超過所擁有或控制的持倉規模的預期限制，或減少任何超過持倉責任水平的未平倉倉位，前提是該交易所確定有需要採取此類行動以維持一個有秩序的市場。如果基金交易商品期貨合約，頭寸問責制水平可能會對基金建立和維持適用這種水平的商品期貨合約頭寸的能力產生不利影響。這種結果可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

目前，保薦人和基金受到CFTC和交易所設定的頭寸限制和責任級別的限制。因此，保薦人和基金可能被要求減少未平倉頭寸的規模，或被限制建立新的頭寸，否則這些頭寸將被用於基金，或者不能代表基金在某些市場進行交易，以遵守CFTC和相關交易所設定的這些限制或任何未來限制。如果實施這些限制，可能會限制每隻基金投資於額外期貨合約的能力，按所需金額增加現有頭寸，或增加額外的創建單位，否則可能對基金的運作產生重大負面影響。

2020年5月和6月，保薦人與芝加哥商品交易所就2020年9月WTI石油期貨合約與石油基金的頭寸限制進行了討論。對特定石油期貨合約頭寸的任何限制都可能限制石油基金將其石油期貨合約增加到實現各自投資目標所需的程度的能力，並可能迫使這些基金尋求通過替代工具(如果有)獲得經濟上類似的合約敞口。這可能會對石油基金產生負面影響，因為替代工具的交易成本可能會增加，或者無法獲得所需的風險敞口。2020年5月，為迴應一份指示石油基金不得超過2020年9月WTI原油期貨合約的指定持倉責任水平的通知，並幫助管理原油和原油期貨合約及相關金融工具市場空前價格波動的影響，以及其他市場狀況，各石油基金在5月初重新定位其投資組合，使其投資組合中約三分之二的投資組合暴露於2020年9月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合暴露於2020年12月原油期貨合約。2020年7月，由於預期Prior Oil基準即將滾動，併為了幫助管理近期原油及相關金融工具市場異常狀況和波動的影響，各石油基金在7月初重新定位其投資組合，使其投資組合中約三分之一曝險於2020年10月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2020年11月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2020年12月原油期貨合約。2020年8月, 由於預期Prior Oil基準即將推出，而且為了幫助管理近期原油及相關金融工具市場異常狀況和波動的影響，各石油基金在8月初重新調整了投資組合，使其投資組合中約三分之二的風險敞口為2020年12月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合風險敞口為2021年6月原油期貨合約。就石油基金對未包括在其基準中的WTI原油期貨合約的敞口而言，不應期望此類石油基金的業績相當於兩倍(2x)，或兩倍於相反的水平

(-2x),

在適用的情況下，該基金的業績可能與其基準的每日業績有很大不同，而該基金的業績可能與其聲明的投資目標有很大不同。此外，當石油基金對較長期期貨合約有敞口時，與基金對較短期期貨合約的敞口相比，預計該基金的表現將在更大程度上偏離WTI原油的“現貨”價格。

此外，保薦人可能被要求平倉某些未平倉頭寸，以確保以不利的價格遵守投機頭寸限制，這可能會導致相關資金的重大損失。也不能保證保薦人會按比例清算代表保薦人所有賬户(包括任何專有賬户)持有的頭寸。如果發起人選擇以不利的價格平倉代表任何基金持有的不成比例的頭寸，該基金可能會遭受重大損失，股票價值可能會受到不利影響。

CFTC或交易所規則(如果適用)通常要求個人彙總賬户中該人擁有10%或更多所有權或控制權的所有頭寸。然而，CFTC和交易所規則對這一要求提供了一定的豁免。例如，如果某人能夠滿足豁免聚合這些賬户的要求，包括(如果可能的話)獨立賬户控制人的豁免，則該人不需要在其擁有或控制的多個賬户中聚合頭寸。任何未能遵守獨立賬户控制人豁免或另一項豁免的保薦人可能有義務將其控制的多個賬户的頭寸合計起來，其中可能包括保薦人控制的基金和其他商品池或賬户。在這種情況下，基金可能無法獲得追求其投資目標所需的一種或多種金融工具的敞口，或者它們可能被要求平倉現有的期貨合約頭寸，以遵守限制。這種結果可能會對基金實現其投資目標或實現良好業績的能力產生不利影響。

這些基金目前受到頭寸限制和責任水平的限制，未來可能會受到新的或更具限制性的頭寸限制或責任水平的限制。如果基金達到頭寸限制或責任水平，或者受到每日限額的限制，它們發行新的創造單位或將收入再投資於額外的商品期貨合約的能力可能會受到限制，因為這些限制限制了其建立新的期貨頭寸、增加現有頭寸或以其他方式進行期貨交易的能力。根據這些要求，限制基金的規模或限制基金的期貨交易，可能會對基金實現其投資目標的能力產生不利影響。

信託或保薦人可以向商品期貨交易委員會或有關交易所申請解除某些持倉限制。如果信託或保薦人無法獲得這種救濟，基金髮行新的創造單位的能力，或基金將收益再投資於額外期貨合約的能力，可能會受到這些活動導致信託超過適用頭寸限制的程度的限制。限制基金的規模可能會影響在交易所交易的股票價格與基金資產淨值之間的相關性。因此，無法創建額外的創建單位或以所需的金額增加現有頭寸可能導致股票交易價格高於資產淨值或低於資產淨值。

未清算掉期和遠期交易的保證金

2015年，監管機構通過了，2016年CFTC通過了新的強制性保證金要求

未清除

掉期和外幣遠期交易以及衍生品交易商持有抵押品的新要求。這些要求仍有待最終通過，可能會增加基金需要向衍生品交易商提供的抵押品金額

未清除

掉期和外幣遠期。

監管變化或行動可能會改變基金的運營和盈利能力。

對商品利益交易和市場的監管，包括根據“多德-弗蘭克法案”，是一個快速變化的法律領域，並受到政府和司法行動的不斷修改。特別是，多德-弗蘭克法案擴大了對市場、市場參與者和金融工具的監管。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)下的監管制度給期貨和其他大宗商品利益市場的參與者帶來了額外的合規和法律負擔。例如，根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)，對市場中介機構提出了新的資本和風險要求。這些要求可能會導致市場參與者(如基金)的交易成本增加，這些參與者必須與這些中介機構互動才能開展交易活動。這些增加的成本可能會影響基金的業績。

如果FCM降低基金的內部風險限額，基金的業績可能會受到不利影響。

此外，CFTC規則要求結算會員FCM建立基於風險的頭寸和訂單規模限制。因此，該信託的FCM可能被要求降低其將為基金執行或清算的頭寸規模的內部限制，基金進行期貨合約交易的能力可能會降低。在這種情況下，信託可能會尋求使用額外的FCM，這可能會增加基金的成本，降低基金的交易效率或更容易出錯，或對股票價值產生不利影響。

基金和贊助商受到廣泛的法律和監管要求。

這些基金受到聯邦商品期貨交易和證券法以及期貨交易所規則和其股票的規則和上市標準的全面監管方案的約束。每隻基金和發起人都可能因未能遵守這些要求而受到制裁，這可能會對基金的財務業績及其實現投資目標的能力產生不利影響。此外，美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會和交易所有權對各自的市場進行幹預，以應對極端的市場狀況。這些幹預措施可能會對基金追求投資目標的能力造成不利影響，並可能導致基金及其股東蒙受損失。

此外，每隻基金都受到重大披露、內部控制、治理和財務報告要求的約束，因為這些基金的股票是公開交易的。

例如，基金負責建立和維持對財務報告的內部控制。根據這一要求，基金必須採用、實施和維持一套內部控制制度，旨在為其管理層提供關於編制和公平列報已公佈財務報表的合理保證。基金還必須採用、實施和維持披露控制和程序，以確保基金在提交或提交給美國證券交易委員會的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會指定的期限內得到記錄、處理、彙總和報告。存在這樣一種風險，即這些基金對財務報告和披露控制程序的內部控制可能無法按設計運行，或者無法滿足美國證券交易委員會的要求。這樣的失敗可能導致報告或披露不正確的信息或未能及時報告信息。這種失敗可能對股東不利，可能使這些基金受到處罰，或者以其他方式對基金在聯邦證券法和美國證券交易委員會法規下的地位產生不利影響。任何內部控制制度，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在財務報表的編制和列報以及其他披露事項方面提供合理的保證。

1B項。未解決的員工評論。

沒有。

項目2.財產

不適用。

第3項法律訴訟

在以下日期向美國紐約南區地區法院提起的據稱是集體訴訟的訴訟中，發起人和信託基金被列為被告：(I)2019年1月29日，標題為Ford v.ProShares Trust II等人；(Ii)2019年2月27日，標題為Bittner訴ProShares Trust II等人；(Iii)2019年3月1日，標題為Mareno訴ProShares Trust II等人。起訴書中的指控基本相同，即被告違反了1933年法案第11和15節，1934年法案第10(B)和20(A)條和第10b-5條，以及S-K條例第303和第105項，17 C.F.R.229.303(A)(3)(Ii)條，229.105在ProShares Sort-Term Futures ETF的招股説明書中發佈了關於重大事實的不真實陳述，並據稱沒有陳述其他必要的事實。贊助商的某些負責人和信託基金的官員也是這些訴訟的被告，其他一些人也是被告。法院合併了Re ProShares Trust II證券訴訟標題下的三項訴訟，並任命了首席原告和首席律師。2020年1月3日，法院批准了被告提出的全部駁回合併集體訴訟的動議，並下令結案。2020年1月31日，原告向第二巡迴上訴法院提交上訴通知書。2021年3月4日，第二巡迴上訴法院聽取口頭辯論。2021年3月15日，第二巡迴上訴法院認定原告的論據不成立，維持了地區法院的判決。沒有進一步的上訴待決，這件事現在已經了結。

2020年7月28日，在美國紐約南區地區法院提起的一起據稱是集體訴訟的訴訟中，發起人The Trust和該信託的系列產品ProShares Ultra Bloomberg原油(UCO)被列為被告

Di Scala訴ProShares Ultra Bloomberg原油等人案。

起訴書中的指控稱，被告違反了1934年法案第10(B)和20(A)節和規則10b-5以及S-K條例第303和第105項，“美國聯邦判例彙編”第17編229.303(A)(Ii)、229.105節，在披露ProShares Ultra Bloomberg原油的招股説明書中發佈了對重大事實不真實的陳述，並聲稱沒有陳述其他必要的事實，以使所作陳述不具誤導性。保薦人的某些負責人和信託的高級人員也是這起訴訟的被告。在法院任命了一名首席原告和首席律師，並進入了提交修改後的申訴和駁回簡報的動議的時間表命令後，主要原告決定自願駁回訴訟。2021年2月22日，當事人提出自願解聘的規定，該案即告結案。雙方沒有交換金錢代價，每一方都將承擔自己的費用和律師費。

第四項礦山安全信息披露

不適用。

第二部分。

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買股權證券。

各基金已開始投資業務的份額列於附表。各基金的股票開始買賣日期、編號及主要上市交易所如下：


基金	開始運作	股票代碼	在其上進行交易的每個交易所的名稱註冊
ProShares做空歐元	June 26, 2012	歐元匯市	紐約證券交易所拱門
ProShares Short VIX短期期貨ETF	2011年10月3日	SVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Bloomberg原油	2008年11月25日	UCO	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Bloomberg天然氣	2011年10月4日	煮沸	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Euro	2008年11月25日	UE	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Gold	2008年12月3日	UGL	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra Silver	2008年12月3日	AGQ	紐約證券交易所拱門
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF	2011年10月3日	UVXY	CBOE BZX交易所
ProShares Ultra Yen	2008年11月25日	YCL	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort澳元	July 17, 2012	鱷魚	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort彭博原油	2008年11月25日	上海合作組織	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort彭博天然氣	2011年10月4日	KOLD	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort歐元	2008年11月25日	Euo	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort金牌	2008年12月3日	GLL	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort銀牌	2008年12月3日	ZSL	紐約證券交易所拱門
ProShares UltraShort日元	2008年11月25日	YCS	紐約證券交易所拱門
ProShares VIX 期中考試期貨ETF	2011年1月3日	VIXM	CBOE BZX交易所
ProShares VIX短期期貨ETF	2011年1月3日	維西	CBOE BZX交易所

截至2021年12月31日，各基金份額持有人人數大致如下：


基金	持有人人數
ProShares做空歐元		273
ProShares Short VIX短期期貨ETF		12,935
ProShares Ultra Bloomberg原油		124,515
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		15,619
ProShares Ultra Euro		1,485
ProShares Ultra Gold		11,431
ProShares Ultra Silver		28,815
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		101,620
ProShares Ultra Yen		237
ProShares UltraShort澳元		245
ProShares UltraShort彭博原油		13,268
ProShares UltraShort彭博天然氣		7,285
ProShares UltraShort歐元		3,314
ProShares UltraShort金牌		1,585
ProShares UltraShort銀牌		2,574
ProShares UltraShort日元		998
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		12,314
ProShares VIX短期期貨ETF		32,498

合併信託：		371,011

在截至2021年12月31日的財年中，這些基金沒有向股東進行分配。這些基金沒有義務定期向股東進行分配。

不適用。


註冊證券名稱	截止日期登記的金額 2021年12月31日		出售的股票截至三個月 2021年12月31日		股票銷售價格賣給了三個人截至的月份 2021年12月31日		出售的股票年終 2021年12月31日		已售出股份的售價截至年底的年度 2021年12月31日
ProShares做空歐元
共同受益單位	$	53,055,627		—	$	—		—	$	—
ProShares Short VIX短期期貨ETF
共同受益單位	$	171,554,024		1,700,000	$	92,029,953		5,100,000	$	242,419,979
ProShares Ultra Bloomberg原油
共同受益單位	$	895,874,753		2,950,000	$	208,741,005		7,300,000	$	448,859,664
ProShares Ultra Bloomberg天然氣
共同受益單位	$	1,223,856,660		10,150,000	$	444,398,676		15,350,000	$	613,708,303
ProShares Ultra Euro
共同受益單位	$	35,193,079		400,000	$	5,256,681		500,000	$	6,745,474
ProShares Ultra Gold
共同受益單位	$	256,029,521		100,000	$	5,794,791		1,350,000	$	80,907,462
ProShares Ultra Silver
共同受益單位	$	528,911,308		50,000	$	1,579,894		4,500,000	$	206,892,549
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
共同受益單位	$	7,840,695,204		64,850,000	$	1,028,076,449		135,235,000	$	4,325,482,924
ProShares Ultra Yen
共同受益單位	$	41,792,144		—	$	—		—	$	—
ProShares UltraShort澳元
共同受益單位	$	57,562,542		—	$	—		50,000	$	2,373,262
ProShares UltraShort彭博原油
共同受益單位	$	588,293,431		6,150,000	$	80,704,098		13,387,500	$	244,778,776
ProShares UltraShort彭博天然氣 *
共同受益單位	$	1,123,725,902		6,410,000	$	233,162,234		12,020,000	$	679,315,441
ProShares UltraShort歐元
共同受益單位	$	45,101,099		750,000	$	19,353,339		1,050,000	$	26,353,725


註冊證券名稱	截止日期登記的金額 2021年12月31日		出售的股票截至三個月 2021年12月31日		股票銷售價格賣給了三個人截至的月份 2021年12月31日		出售的股票年終 2021年12月31日		已售出股份的售價截至年底的年度 2021年12月31日
ProShares UltraShort金牌
共同受益單位	$	44,569,472		350,000	$	11,920,948		2,050,000	$	71,200,336
ProShares UltraShort銀牌
共同受益單位	$	145,973,182		900,000	$	25,687,004		4,650,000	$	117,038,546
ProShares UltraShort日元
共同受益單位	$	50,975,999		100,000	$	8,108,958		200,000	$	15,241,370
ProShares VIX 期中考試期貨ETF
共同受益單位	$	248,251,356		475,000	$	14,813,606		3,100,000	$	101,849,396
ProShares VIX短期期貨ETF
共同受益單位	$	1,277,238,637		6,050,000	$	102,222,445		22,606,250	$	696,075,984

合併信託：	$	14,628,653,940		101,385,000	$	2,281,850,081		228,448,750	$	7,879,243,191

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註9 10-K.

2021年10月1日至2021年12月31日期間，各基金贖回股票數量及每股平均價格如下：


基金	股份總數贖回		每股平均價格
ProShares做空歐元
10/01/21 to 10/31/21		—	$	—
11/01/21 to 11/30/21		—	$	—
12/01/21 to 12/31/21		—	$	—
ProShares Short VIX短期期貨ETF
10/01/21 to 10/31/21		1,050,000	$	61.72
11/01/21 to 11/30/21		400,000	$	62.71
12/01/21 to 12/31/21		500,000	$	60.67
ProShares Ultra Bloomberg原油
10/01/21 to 10/31/21		700,000	$	93.00
11/01/21 to 11/30/21		650,000	$	89.57
12/01/21 to 12/31/21		1,700,000	$	79.43
ProShares Ultra Bloomberg天然氣
10/01/21 to 10/31/21		600,000	$	82.01
11/01/21 to 11/30/21		1,800,000	$	60.36
12/01/21 to 12/31/21		1,900,000	$	27.93
ProShares Ultra Euro
10/01/21 to 10/31/21		—	$	—
11/01/21 to 11/30/21		—	$	—
12/01/21 to 12/31/21		—	$	—
ProShares Ultra Gold
10/01/21 to 10/31/21		200,000	$	55.76
11/01/21 to 11/30/21		100,000	$	62.71
12/01/21 to 12/31/21		50,000	$	57.52


ProShares Ultra Silver
10/01/21 to 10/31/21	50,000	$	35.23
11/01/21 to 11/30/21	150,000	$	35.85
12/01/21 to 12/31/21	200,000	$	34.41
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
10/01/21 to 10/31/21	2,800,000	$	20.15
11/01/21 to 11/30/21	25,100,000	$	18.85
12/01/21 to 12/31/21	12,900,000	$	20.22
ProShares Ultra Yen
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	—	$	—
12/01/21 to 12/31/21	—	$	—
ProShares UltraShort澳元
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	50,000	$	48.42
12/01/21 to 12/31/21	—	$	—
ProShares UltraShort彭博原油
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	2,500,000	$	14.84
12/01/21 to 12/31/21	950,000	$	14.90
ProShares UltraShort彭博天然氣**
10/01/21 to 10/31/21	1,380,000	$	38.15
11/01/21 to 11/30/21	3,170,000	$	41.50
12/01/21 to 12/31/21	1,890,000	$	60.90
ProShares UltraShort歐元
10/01/21 to 10/31/21	100,000	$	25.03
11/01/21 to 11/30/21	250,000	$	24.87
12/01/21 to 12/31/21	250,000	$	26.46
ProShares UltraShort金牌
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	100,000	$	33.39
12/01/21 to 12/31/21	200,000	$	32.99
ProShares UltraShort銀牌
10/01/21 to 10/31/21	350,000	$	27.36
11/01/21 to 11/30/21	400,000	$	25.94
12/01/21 to 12/31/21	450,000	$	29.47
ProShares UltraShort日元
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	—	$	—
12/01/21 to 12/31/21	100,000	$	79.74
ProShares VIX 期中考試期貨ETF
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	400,000	$	30.77
12/01/21 to 12/31/21	350,000	$	31.96
ProShares VIX短期期貨ETF
10/01/21 to 10/31/21	—	$	—
11/01/21 to 11/30/21	1,875,000	$	20.51
12/01/21 to 12/31/21	2,600,000	$	20.79

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註9 10-K.

第六項。[已保留].

第七項管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

此信息應與本年度報告表格中包含的財務報表和財務報表附註一起閲讀

10-K.

下面的討論和分析可能包含與未來事件或未來表現相關的陳述。在某些情況下，這樣的前瞻性陳述可以通過諸如“將”、“可能”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“打算”、“項目”、“尋求”等術語或其他類似術語的否定來識別。信託公司、保薦人、受託人或管理人均不對任何前瞻性陳述的準確性或完整性負責。除聯邦證券法明確要求外，信託公司、保薦人、受託人或管理人均無義務更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或預期或預測的變化相一致。

由於前瞻性陳述與未來有關，它們受到難以預測的固有不確定性、風險和環境變化的影響，其中許多情況不在基金的控制範圍之內。基金的前瞻性陳述不是對未來結果和條件的保證，基金交易的金融工具市場、相關實物商品市場、適用於保薦人、基金和基金服務提供商的法律和監管制度以及更廣泛的經濟領域中的重要因素、風險和不確定因素可能會導致基金的實際結果與前瞻性陳述中表達的結果大不相同。

引言

每隻基金一般投資於金融工具(即其價值源自標的資產、利率或指數的價值的工具)，包括期貨合約、掉期協議、遠期合約及其他工具，以替代直接投資於商品、貨幣或現貨波動性產品，以獲得對其適用的標的商品期貨指數、商品、貨幣匯率或股票波動性指數的敞口。金融工具也被用來為槓桿式基金產生經濟上的“反向”、“反向槓桿”或“槓桿”投資結果。

如本表格年報第1項進一步所述

10-K,

每隻“做空”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與以下兩種情況相對應的每日投資結果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraShort”基金在扣除手續費和費用之前，都在尋求相當於兩倍於其逆數的每日投資結果

(-2x)

其相應基準的日常表現。每隻“Ultra”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與其中之一相對應的每日投資結果。

一半

是其相應基準的每日表現的1.5倍或2倍。每個匹配的波動率指數基金(VIX Fund)都尋求在單日和一段時間內扣除費用和費用的投資結果，這些投資結果與其相應基準的業績匹配(1倍)。每日業績是從計算每個基金的資產淨值(“資產淨值”)到基金下一次資產淨值的計算來衡量的。

每隻齒輪基金只尋求一天的投資結果，而不是其他任何時期的投資結果。這與大多數交易所交易基金(ETF)不同，這意味着此類基金在一段時間內的回報將超過一個交易日，這將是這段時間內每天的回報複合的結果，這很可能不同於

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或該基金在此期間以基準為基準的回報的2倍。在市場波動性較高的時期，基準的波動性對槓桿式基金在這段時期的回報可能至少與基準的回報一樣重要。使用槓桿的槓桿化基金比不使用槓桿的類似基準交易所交易基金(ETF)的風險更高。因此，這些基金可能並不適合所有投資者，只應由瞭解尋求每日槓桿、反向或反向槓桿投資結果的潛在後果的見多識廣的投資者使用。投資於槓桿式基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。

匹配波動率指數基金尋求與標準普爾500波動率指數短期期貨指數(“短期波動率指數”)或標準普爾500波動率指數(S&P500 VIX)表現相匹配的費用和費用前的結果

期中考試

期貨指數(The Futures Index)

“中期

波動率指數“)(每一個都是”波動率指數期貨指數“)。每隻齒輪波動率指數基金在扣除費用和費用前尋求與以下各項相對應的每日投資結果

一半

短期波動率指數(VIX Index)每日表現的倒數，也就是倒數倍。每隻波動率指數基金都打算通過主要投資於基於芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(“波動率指數”)的期貨合約(“波動率期貨合約”)來獲得基準風險敞口。

ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas均以旨在跟蹤商品期貨合約表現的指數為基準(如果適用)。這些指數和相應基金的每日表現可能與相關實物商品價格的每日表現截然不同。

流動性與資本資源

為了抵押指數、大宗商品或貨幣的衍生品頭寸，每個基金的資產淨值的一部分以現金和/或美國國債、機構證券或其他高信用質量的短期固定收益或類似證券(如貨幣市場基金的股票、銀行存款、銀行貨幣市場賬户、某些可變利率活期票據和以政府證券為抵押的回購協議，無論是美元還是貨幣基金的適用外幣)的形式持有。這些投資的一部分可以作為與掉期協議、期貨和/或遠期合約相關的抵押品。隨着標的掉期、期貨合約和遠期合約的市值變化，美國國庫券和其他短期固定收益證券佔每隻基金股東權益的百分比在不同時期有所不同。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，每隻基金的總收入如下：


基金	總收入年度截至12月 31, 2021		總收入年度截至12月 31, 2020
ProShares做空歐元	$	1,451	$	8,193
ProShares Short VIX短期期貨ETF		101,467		941,584
ProShares Ultra Bloomberg原油		488,829		1,930,769
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		50,091		206,527
ProShares Ultra Euro		1,922		16,819
ProShares Ultra Gold		92,581		594,847
ProShares Ultra Silver		261,655		1,134,396
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		249,487		1,707,491
ProShares Ultra Yen		1,187		9,427
ProShares UltraPro 3x原油ETF *		—		346,326
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF *		—		166,789
ProShares UltraShort澳元		1,414		20,907
ProShares UltraShort彭博原油		51,207		268,844
ProShares UltraShort彭博天然氣		44,855		59,046
ProShares UltraShort歐元		24,790		499,520
ProShares UltraShort金牌		13,048		67,722
ProShares UltraShort銀牌		12,422		52,402
ProShares UltraShort日元		12,708		139,822
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		41,362		214,449
ProShares VIX短期期貨ETF		101,051		1,152,242

*	這些業務包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活動，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活動。

各基金的標的掉期、期貨、期權、遠期合約及外幣遠期合約(視何者適用而定)可能會因市場狀況、監管考慮及其他原因而出現流動資金不足的情況。例如，掉期和遠期合約不在交易所交易，沒有統一的條款和條件，一般來説，未經交易對手同意，不得轉讓。就期貨合約而言，商品交易所可以通過被稱為“每日限價”的規定來限制某些期貨合約價格在一天內的波動。單日內不得以超過每日漲停的價格進行期貨交易。期貨合約價格一旦漲跌幅度等於每日漲跌停板，除非交易者願意在漲跌停板內進行交易，否則該期貨合約的頭寸既不能平倉，也不能平倉。期貨合約價格偶爾會連續幾天漲停，幾乎沒有成交。這樣的市場狀況可能會阻止基金迅速結清期貨頭寸。

簽訂掉期協議或遠期合同可能會進一步影響流動性，因為這些合同協議是執行的。

“場外”

因此，抵消或“平倉”這些頭寸所需的時間可能比交易所交易工具的時間更長。如果交易對手不是美國人，這種潛在的拖延可能會加劇。

基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，既使其頭寸更難清算，也增加了在試圖這樣做的過程中發生的損失。任何類型的中斷或流動性不足都可能會加劇，因為這些基金通常會投資於與一個基準相關的金融投資，而在許多情況下，該基準是高度集中的。

由於每隻基金可以進行掉期交易和期貨和遠期合約交易，其資本因這些合約的價值變化(市場風險)或交易對手無法根據合約條款履行義務(信用風險)而面臨風險。

市場風險

衍生工具合約的交易涉及每隻基金訂立合約承諾，在指定日期及價格買入或出售該基金基準相關的商品、貨幣或現貨波動率產品，前提是該基金在交割期內持有該等衍生工具合約。如果基金簽訂了出售實物商品、貨幣或現貨波動率產品的合同承諾，它將被要求以合同價交割該商品、貨幣或現貨波動率產品，然後以現行市場價格回購合同或以現金結算。由於一種大宗商品、貨幣或現貨波動率產品的價值可以上升的回購價格是無限的，因此承諾出售大宗商品、貨幣或現貨波動率產品將使基金面臨理論上無限的風險。

有關更多信息，請參閲“項目7A。關於市場風險的定量和定性披露“在本年度報告中

表格10-K

信用風險

當基金訂立掉期協議、期貨合約或遠期合約時，基金面臨合約對手方無法履行其義務的信貸風險。

在美國和大多數外國期貨交易所以及某些掉期交易的期貨合約的交易對手是與特定交易所相關的清算機構。一般而言，結算所得到公司會員的支持，這些會員可能會被要求分擔因其中一名會員不履行合約而導致的財務負擔，因此，應可顯著降低這項信貸風險。如果結算所沒有結算會員(即一些外國交易所，將來可能會適用)的支持，它可以由銀行或其他金融機構組成的財團支持。

某些掉期和遠期協議是直接與交易對手簽訂的。不能保證任何交易對手、結算會員或結算所會履行其對基金的義務。

掉期協議通常不涉及在交易開始或結算時交付標的資產。因此，如果場外掉期協議的交易對手違約，基金的損失風險通常包括基金根據合同有權收到的付款淨額(如果有的話)。互換交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回單獨入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金託管銀行的賬户。

遠期協議不涉及在交易開始時交付資產，但如果此類合同一直持有到到期，特別是在貨幣遠期的情況下，可以在標的資產中進行實物結算。因此，在結算之前，如果遠期合同的對手方違約，基金的損失風險通常包括基金根據合同有權收到的付款淨額(如果有的話)。然而，如果實物結算的遠期合約一直持有到到期(目前沒有這樣做的計劃)，在結算時，基金可能面臨遠期合約的全部名義價值的風險，這取決於所使用的結算程序的類型。

贊助商通常試圖通過以下方式將某些市場和信用風險降至最低：

•

與發起人確定的信譽良好的交易對手進行交易執行和清算；

•

限制交易對手對基金的欠款；

•

不直接向交易對手過帳保證金；

•

要求交易對手提供的抵押品金額大致等於欠基金的金額，標明為

•

每日市場，受一定的最低門檻限制；

•

限制在FCM公佈的保證金或保費金額；以及

•

確保可交付合同不會持有到可以要求交付標的資產的日期。

失衡

紙張安排和合同義務

截至2022年2月25日，這筆資金尚未使用，也不會在未來使用，為特殊目的實體提供便利

失衡

單筆融資安排，且沒有貸款擔保安排或

失衡

除在正常業務過程中達成的協議外的任何類型的單據安排，其中可能包括與服務提供商在提供符合基金最佳利益的服務時承擔的某些風險有關的賠償條款。雖然無法估計每個基金在此類賠償條款下的風險敞口，但這些一般業務賠償預計不會對基金的財務狀況產生實質性影響。

向贊助商支付的管理費按每個基金資產淨值的固定百分比計算。因此，贊助商無法預計根據這些安排在未來期間需要支付的金額，因為資產淨值要到未來的日期才能知道。與發起人的協議可以由任何一方在30天內書面通知另一方而終止。

關鍵會計政策

按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表和相關披露，需要適用適當的會計規則和指南，並使用估計數。信託和基金對這些政策的應用涉及判斷，實際結果可能與使用的估計不同。

每隻基金對金融工具的敞口都很大。基金持有大部分資產為掉期、期貨、遠期合約或外幣遠期合約，所有這些合約均以交易日為基準並按公允價值在財務報表中記錄，公允價值變動在經營報表中報告。

使用公允價值計量金融工具，並在每個時期的收益中確認相關的未實現收益或虧損，這是信託基金和基金財務報表的基礎。金融工具的公允價值是在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的金額(退出價格)。

出於財務報告的目的，這些基金根據其一級市場的收盤價對投資進行估值。因此，這些財務報表中的投資估值可能與計算某些基金截至2021年12月31日年度的最終創造/贖回資產淨值時使用的估值不同。

短期投資按攤銷成本計價，按每日資產淨值計算接近公允價值。就財務報告而言，短期投資使用第三方定價服務或市場報價提供的信息以其市場價格進行估值。

衍生品(如期貨合約、期權、掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約)通常使用獨立來源和/或與交易對手達成的協議或保薦人確定的其他程序進行估值。期貨合約，除黃金、白銀、澳元和做空歐元基金所訂立的合約外，一般以該期貨交易所在的適用交易所的最後結算價格估值。黃金、白銀、

澳元和做空歐元基金的估值是在基金每股資產淨值確定之前的最後一次銷售價格。就財務報告而言，所有期貨合約均以最後結算價格估值。期貨合約的估值通常被歸類為公允價值等級中的I級。掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約的估值在公允價值層次結構中通常被歸類為II級。保薦人可自行決定以公允價值價格作為確定該持倉市值的依據。此類公允價值價格一般將基於有關標的金融工具或商品當前價值的現有投入來確定，並將基於發起人認為公平和公平的原則，只要該等原則與正常的行業標準一致。發起人可以按照發起人採取的符合正常行業標準的政策對基金資產進行公允估值。根據估值投入的來源和相關重要性，這些工具在公允價值層次中可能被歸類為II級或III級。

公允價值定價可能需要對投資價值進行主觀確定。雖然每個基金的政策旨在計算基金的資產淨值，以公平地反映定價時的投資價值，但基金不能確保保薦人或按其指示行事的人確定的公允價值準確反映基金在定價時處置該投資(例如，在強迫或不良出售中)時所能獲得的投資價格。

基金使用的價格可能與出售投資所實現的價值不同，這種差異可能會對財務報表產生重大影響。

這些基金在一個層次結構中披露其投資的公允價值，該層次結構優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入。

購買的短期證券折價攤銷，並在營業報表中反映為利息收入。

未平倉投資的已實現收益(虧損)和未實現收益(虧損)變動分別在合同結束或變更發生期間在營業報表中按特定識別基礎確定和確認。

每隻基金支付各自的經紀佣金，包括適用的交換費、NFA費用、放棄費用、場內期貨賬户費用，以及就每隻基金投資於美國商品期貨交易委員會(CFTC)監管的投資而收取的與交易活動相關的其他交易相關費用和開支。期貨合約的經紀佣金按半價確認。保薦人目前在波動率指數期貨合約中為匹配的波動率指數基金支付經紀佣金，這些基金超過了匹配波動率指數基金每年平均淨資產的0.02%以上收取的可變創造/贖回費用。

截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度的經營業績

有關2020年業績的討論和與2019年業績的比較，請參考我們年報中的《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》。

10-K

截至2020年12月31日的財年。

ProShares做空歐元

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	4,191,955		$	2,282,195
資產淨值期末	$	2,245,421		$	4,191,955
資產淨值的百分比變化		(46.4	)%		83.7	%
期初已發行股份		100,000			50,000
流通股期末		50,000			100,000
已發行股份變動百分比		(50.0	)%		100.0	%
創建的共享		—			50,000
贖回的股份		50,000			—
每股資產淨值期初	$	41.92		$	45.64
每股資產淨值期末	$	44.91		$	41.92
每股資產淨值變動百分比		7.1	%		(8.2	)%
基準百分比變化		(6.9	)%		8.9	%
基準年化波動率		5.8	%		7.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2020年12月31日的10萬股減少到2021年12月31日的5萬股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果與費用和支出前的投資結果相反

(-1x)

歐元兑美元現貨價格的每日表現。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的50,000股增加到2020年12月31日的100,000股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果與費用和支出前的投資結果相反

(-1x)

歐元兑美元現貨價格的每日表現。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績與其基準每日業績倒數的統計相關性超過0.99。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值增加7.1%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降8.2%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內增值。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數下跌了6.9%，而截至2020年12月31日的一年，基準指數上漲了8.9%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中歐元兑美元匯率的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(23,603	)	$	(16,777	)
管理費		24,629			24,443
經紀佣金		425			448
非重複性費用和開支		—			79
已實現淨收益(虧損)		184,655			(200,965	)
未實現淨增值(折舊)變動		39,226			(30,656	)
淨收益(虧損)	$	200,278		$	(248,398	)

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入有所增加，這主要是由於截至2021年12月31日的一年中歐元兑美元貶值。

ProShares Short VIX短期期貨ETF

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	409,371,468		$	284,437,179
資產淨值期末	$	423,812,594		$	409,371,468
資產淨值的百分比變化		3.5	%		43.9	%
期初已發行股份		9,884,307			4,334,307
流通股期末		6,884,307			9,884,307
已發行股份變動百分比		(30.4	)%		128.0	%
創建的共享		5,100,000			27,050,000
贖回的股份		8,100,000			21,500,000
每股資產淨值期初	$	41.42		$	65.62
每股資產淨值期末	$	61.56		$	41.42
每股資產淨值變動百分比		48.6	%		(36.9	)%
基準百分比變化		(72.2	)%		13.2	%
基準年化波動率		78.0	%		102.6	%

2020年10月26日(星期一)，芝加哥期貨交易所(芝加哥期權交易所的子公司)將該基金投資的波動率指數期貨合約的結算時間從下午4點15分改為下午4點15分。(東部時間)至下午4點(東部時間)。因此，在2020年10月26日(星期一)，標普道瓊斯指數(S&P Dow Jones Indices)修訂了標準普爾500指數(S&P500)的指數方法

ProShares短線VIX短線期貨ETF的基準--VIX短線期貨指數，以反映新的結算時間。

由於波動率指數期貨合約的結算時間和指數方法的這些變化，基金組織於2020年10月26日(星期一)將資產淨值計算時間從下午4點15分改為下午4點15分。(東部時間)至下午4點(東部時間)。有關資產淨值計算的其他資料載於基金的招股章程內。

在截至2021年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果符合

一半

反之亦然

(-0.5x)

標準普爾500波動率指數短期期貨指數的每日表現。基金資產淨值的增加被從2020年12月31日的9884,307股流通股減少到2021年12月31日的6884,307股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的4,334,307股增加到2020年12月31日的9,884,307股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於

一半

反之亦然

(-0.5x)

標準普爾500波動率指數短期期貨指數的每日表現。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性超過基準每日業績倒數的0.99倍至0.5倍。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值增加48.6%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降36.9%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內增值。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數下跌了72.2%，而截至2020年12月31日的一年中，基準指數上漲了13.2%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中期貨價格的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(6,142,394	)	$	(5,269,562	)
管理費		4,358,107			4,469,701
經紀佣金		848,956			712,651
期貨賬户手續費		1,036,798			1,005,403
非重複性費用和開支		—			23,391
已實現淨收益(虧損)		194,998,324			(72,610,082	)
未實現淨增值(折舊)變動		22,890,058			(1,907,863	)
淨收益(虧損)	$	211,745,988		$	(79,787,507	)

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的淨收入有所增加，這主要是由於截至2021年12月31日的年度期貨價格價值下降所致。

ProShares Ultra Bloomberg原油

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	902,739,250		$	309,844,582
資產淨值期末	$	1,103,783,570		$	902,739,250
資產淨值的百分比變化		22.3	%		191.4	%
期初已發行股份		24,810,774			608,453
流通股期末		12,810,774			24,810,774
已發行股份變動百分比		(48.4	)%		3,977.7	%
創建的共享		7,300,000			120,812,000
贖回的股份		19,300,000			96,609,679
每股資產淨值期初	$	36.38		$	509.23
每股資產淨值期末	$	86.16		$	36.38
每股資產淨值變動百分比		136.8	%		(92.9	)%
基準百分比變化		63.1	%		(24.1	)%
基準年化波動率		31.2	%		80.1	%

2020年6月25日，信託基金宣佈ProShares Ultra Bloomberg原油將改變基準。2020年9月17日，ProShares Ultra Bloomberg原油首次使用新基準實現資產淨值。ProShares Ultra Bloomberg原油的新基準是彭博商品平衡WTI原油指數

(“新基準”股票代碼：BCBCLI指數)。在2020年9月17日之前，ProShares Ultra Bloomberg原油的基準是彭博WTI原油分類指數

。基金的投資目標是尋求相當於新基準每日業績的兩倍(2倍)的費用和費用前的每日投資結果。

新基準旨在追蹤紐約商品交易所(NYMEX)交易的WTI原油期貨三個不同合約時間表的表現。在3月和9月的每次半年度重置時，合同時間表在新基準(各佔三分之一)中的權重相等。在每個重置日期，

三分之一

新基準的所有成員都被指定遵循每月滾動時間表。每個月，新基準合約的這一部分都會從當前的期貨合約(彭博社稱之為“鉛”，一個月後到期)滾動到下個月的合約(彭博社稱之為“下一個”，兩個月後到期)。新基準的第二部分總是被指定為6月合約，並遵循每年3月的年度滾動時間表，在該時間表中，當年到期的6月合約將滾動到下一年到期的6月合約中。剩餘的部分總是被指定為12月合約，並遵循每年9月的年度滾動時間表，在該時間表中，當年到期的12月合約將滾動到下一年到期的12月合約中。由於期貨價格變化和滾動期貨頭寸的影響，新基準中包括的三個合約附表的權重(即百分比)在半年度重置日期之間上下浮動三分之一。因此，新基準中每份合約的權重將“偏離”同等權重。新基準反映了滾動新基準中包括的期貨合約的成本，而不考慮現金頭寸賺取的收入。新基準與WTI原油的“現貨”價格不掛鈎.

在截至2021年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博商品餘額WTI原油指數每日表現的兩倍(2倍)

。基金資產淨值的增加被從2020年12月31日的24,810,774股流通股減少到2021年12月31日的12,810,774股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的608,453股增加到2020年12月31日的24,810,774股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於彭博WTI原油分類指數每日表現的兩倍(2倍)

到2020年9月16日和彭博大宗商品平衡WTI原油指數

從2020年9月17日到2020年12月31日。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至2倍。截至2021年12月31日止年度，基金每股資產淨值上升136.8%，而截至2020年12月31日止年度，基金每股資產淨值則下跌92.9%，主要是由於基金於截至2021年12月31日止年度所持資產價值增值所致。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數上漲了63.1%，而截至2020年12月31日的一年中，基準指數下跌了24.1%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中WTI原油價格的上漲。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(11,983,206	)	$	(11,023,311	)
管理費		10,774,039			9,256,478
經紀佣金		871,807			2,144,028
期貨賬户手續費		798,214			1,491,895
非重複性費用和開支		27,975			61,679
已實現淨收益(虧損)		952,826,131			(688,299,044	)
未實現淨增值(折舊)變動		48,532,601			140,214,372
淨收益(虧損)	$	989,375,526		$	(559,107,983	)

與截至2020年12月31日的年度相比，該基金截至2021年12月31日的年度的淨收入有所增加，這主要是由於截至2021年12月31日的年度WTI原油的價值增加。

ProShares Ultra Bloomberg天然氣

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	169,800,371		$	45,160,205
資產淨值期末	$	193,892,178		$	169,800,371
資產淨值的百分比變化		14.2	%		276.0	%
期初已發行股份		8,087,527			537,815
流通股期末		7,587,527			8,087,527
已發行股份變動百分比		(6.2	)%		1,403.8	%
創建的共享		15,350,000			16,685,000
贖回的股份		15,850,000			9,135,288
每股資產淨值期初	$	21.00		$	83.97
每股資產淨值期末	$	25.55		$	21.00
每股資產淨值變動百分比		21.7	%		(75.0	)%
基準百分比變化		28.1	%		(42.0	)%
基準年化波動率		52.4	%		52.7	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博天然氣分類指數每日表現的兩倍(2倍

。基金資產淨值的增加被從2020年12月31日的8,087,527股流通股減少到2021年12月31日的7,587,527股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的537,815股增加到2020年12月31日的8,087,527股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於彭博天然氣分類指數每日表現的兩倍(2倍)

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至2倍。截至2021年12月31日止年度，基金每股資產淨值增加21.7%，而截至2020年12月31日止年度，基金每股資產淨值則減少75.0%，主要是由於基金於截至2021年12月31日止年度所持資產價值增值所致。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數上漲了28.1%，而截至2020年12月31日的年度基準指數下降了42.0%，這可以歸因於Henry Hub天然氣公司在截至2021年12月31日的一年中價值的上升。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,609,859	)	$	(939,900	)
管理費		1,031,508			674,810
經紀佣金		352,618			377,630
期貨賬户手續費		275,824			92,442
非重複性費用和開支		—			1,545
已實現淨收益(虧損)		(51,850,483	)		(53,326,797	)
未實現淨增值(折舊)變動		(14,721,467	)		9,151,863
淨收益(虧損)	$	(68,181,809	)	$	(45,114,834	)

在截至2021年12月31日的一年中，該基金的淨收入與截至2020年12月31日的年度相比有所下降，這主要是由於在截至2021年12月31日的一年中，Henry Hub天然氣的價值增加，以及股東活動的時機。

ProShares Ultra Euro

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	4,737,350		$	6,204,424
資產淨值期末	$	8,659,095		$	4,737,350
資產淨值的百分比變化		82.8	%		(23.6	)%
期初已發行股份		300,000			450,000
流通股期末		650,000			300,000
已發行股份變動百分比		116.7	%		(33.3	)%
創建的共享		500,000			250,000
贖回的股份		150,000			400,000
每股資產淨值期初	$	15.79		$	13.79
每股資產淨值期末	$	13.32		$	15.79
每股資產淨值變動百分比		(15.6	)%		14.5	%
基準百分比變化		(6.9	)%		8.9	%
基準年化波動率		5.8	%		7.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2020年12月31日的30萬股增加到2021年12月31日的65萬股流通股。基金資產淨值的增長被基金尋求每日費用和開支前投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於歐元兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的450,000股減少到2020年12月31日的300,000股。基金資產淨值的下降被基金尋求每日費用和開支前投資結果的累積影響所抵消，這相當於歐元兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至2倍。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降15.6%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值增加14.5%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(35,528	)	$	(27,606	)
管理費		37,450			44,302
非重複性費用和開支		—			123
已實現淨收益(虧損)		(498,935	)		504,035
未實現淨增值(折舊)變動		(6,536	)		(21,469	)
淨收益(虧損)	$	(540,999	)	$	454,960

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入有所下降，主要原因是截至2021年12月31日的一年中歐元兑美元貶值。

ProShares Ultra Gold

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	263,540,473		$	110,726,032
資產淨值期末	$	232,780,534		$	263,540,473
資產淨值的百分比變化		(11.7	)%		138.0	%
期初已發行股份		3,900,000			2,250,000
流通股期末		3,900,000			3,900,000
已發行股份變動百分比		0	%		73.3	%
創建的共享		1,350,000			3,500,000
贖回的股份		1,350,000			1,850,000
每股資產淨值期初	$	67.57		$	49.21
每股資產淨值期末	$	59.69		$	67.57
每股資產淨值變動百分比		(11.7	)%		37.3	%
基準百分比變化		(4.3	)%		20.9	%
基準年化波動率		14.9	%		21.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博黃金分類指數每日表現的兩倍(2倍

。從2020年12月31日至2021年12月31日，基金流通股沒有淨變化。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的2,250,000股增加到2020年12月31日的3,900,000股。基金資產淨值增加的部分原因還在於，基金尋求扣除費用和費用的每日投資結果的累積效應，相當於彭博黃金分類指數每日表現的兩倍(2倍)

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至2倍。截至2021年12月31日的年度，基金每股資產淨值下降11.7%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股資產淨值增長37.3%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數下跌了4.3%，而截至2020年12月31日的一年中，基準指數上漲了20.9%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中期貨價格的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(2,288,875	)	$	(1,424,530	)
管理費		2,262,422			1,916,092
經紀佣金		41,241			39,462
期貨賬户手續費		77,793			59,069
非重複性費用和開支		—			4,754
已實現淨收益(虧損)		(31,323,946	)		35,452,046
未實現淨增值(折舊)變動		1,497,196			(353,150	)
淨收益(虧損)	$	(32,115,625	)	$	33,674,366

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的淨收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期貨價格下跌。

ProShares Ultra Silver

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	745,304,028		$	239,254,842
資產淨值期末	$	515,453,594		$	745,304,028
資產淨值的百分比變化		(30.8	)%		211.5	%
期初已發行股份		14,696,526			7,546,526
流通股期末		14,796,526			14,696,526
已發行股份變動百分比		0.7	%		94.7	%
創建的共享		4,500,000			13,500,000
贖回的股份		4,400,000			6,350,000
每股資產淨值期初	$	50.71		$	31.70
每股資產淨值期末	$	34.84		$	50.71
每股資產淨值變動百分比		(31.3	)%		60.0	%
基準百分比變化		(12.3	)%		42.5	%
基準年化波動率		30.8	%		46.1	%

在截至2021年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博白銀分類指數每日表現的兩倍(2倍

。基金資產淨值的減少被從2020年12月31日的14,696,526股流通股增加到2021年12月31日的14,796,526股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的7,546,526股增加到2020年12月31日的14,696,526股。基金資產淨值的增加主要是由於流通股從7,546,526股增加，部分原因也是基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積效應，相當於彭博白銀分類指數每日表現的兩倍(2倍)

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至2倍。截至2021年12月31日的年度，基金每股資產淨值下降31.3%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股資產淨值增長60.0%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數下跌了12.3%，而截至2020年12月31日的一年中，基準指數上漲了42.5%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中期貨價格的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(6,093,025	)	$	(3,174,045	)
管理費		5,912,386			3,944,697
經紀佣金		145,545			141,650
期貨賬户手續費		296,749			215,791
非重複性費用和開支		—			6,303
已實現淨收益(虧損)		(172,447,879	)		147,215,471
未實現淨增值(折舊)變動		(50,874,626	)		63,082,149
淨收益(虧損)	$	(229,415,530	)	$	207,123,575

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的淨收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期貨價格下跌。

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF**

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	1,356,204,199		$	527,636,003
資產淨值期末	$	816,679,636		$	1,356,204,199
資產淨值的百分比變化		(39.8	)%		157.0	%
期初已發行股份		12,713,091			4,163,091
流通股期末		65,828,420			12,713,091
已發行股份變動百分比		417.8	%		205.4	%
創建的共享		135,235,000			15,405,000
贖回的股份		82,119,671			6,855,000
每股資產淨值期初	$	106.68		$	126.74
每股資產淨值期末	$	12.41		$	106.68
每股資產淨值變動百分比		(88.4	)%		(15.8	)%
基準百分比變化		(72.2	)%		13.2	%
基準年化波動率		78.0	%		102.6	%

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF的基準波動率指數(VIX Short-Term Futures Index)，以反映新的結算時間。

在截至2021年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求每天的費用和支出前的投資結果相當於一個和

一半

標準普爾500波動率短期期貨指數日表現的倍數(1.5倍)。基金資產淨值的減少被從2020年12月31日的12,713,091股流通股增加到2021年12月31日的65,828,420股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的4,163,091股增加到2020年12月31日的12,713,091股。基金資產淨值增加的部分原因還在於股東活動的時間安排，這被基金尋求每日費用和支出前投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於1和

一半

標準普爾500波動率短期期貨指數日表現的倍數(1.5倍)。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至1.5倍。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降88.4%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降15.8%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內出現更大幅度的折舊。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(20,156,985	)	$	(13,623,881	)
管理費		11,128,589			8,835,385
經紀佣金		5,427,481			3,620,606
期貨賬户手續費		3,850,402			2,860,084
非重複性費用和開支		—			15,297
已實現淨收益(虧損)		(1,983,414,849	)		(632,242,038	)
未實現淨增值(折舊)變動		(78,354,915	)		(1,950,460	)
淨收益(虧損)	$	(2,081,926,749	)	$	(647,816,379	)

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的淨收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期貨價格價值下降。

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註1 10-K 關於ProShares Ultra VIX短期期貨ETF的反向份額拆分。

ProShares Ultra Yen

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	2,989,499		$	5,580,964
資產淨值期末	$	2,362,849		$	2,989,499
資產淨值的百分比變化		(21.0	)%		(46.4	)%
期初已發行股份		49,970			99,970
流通股期末		49,970			49,970
已發行股份變動百分比		0	%		(50.0	)%
創建的共享		—			—
贖回的股份		—			50,000
每股資產淨值期初	$	59.83		$	55.83
每股資產淨值期末	$	47.29		$	59.83
每股資產淨值變動百分比		(21.0	)%		7.2	%
基準百分比變化		(10.3	)%		5.2	%
基準年化波動率		5.6	%		9.3	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求扣除費用和開支的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於日元兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。從2020年12月31日至2021年12月31日，基金流通股沒有淨變化。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的99,970股減少到2020年12月31日的49,970股。基金資產淨值的下降被基金尋求每日費用和開支前投資結果的累積影響所抵消，這些投資結果相當於日元兑美元現貨價格每日表現的兩倍(2倍)。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準每日業績的統計相關性超過0.99倍至2倍。截至2021年12月31日的年度，基金每股資產淨值下降21.0%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股資產淨值增長7.2%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

在截至2021年12月31日的一年中，該基準指數下跌了10.3%，而截至2020年12月31日的一年中，該基準指數上漲了5.2%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中日元兑美元匯率的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(23,787	)	$	(18,317	)
管理費		24,974			27,655
非重複性費用和開支		—			89
已實現淨收益(虧損)		(442,664	)		95,324
未實現淨增值(折舊)變動		(160,199	)		77,542
淨收益(虧損)	$	(626,650	)	$	154,549

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入下降，主要原因是在截至2021年12月31日的一年中日元兑美元貶值。

ProShares UltraShort澳元

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	2,222,639		$	5,608,612
資產淨值期末	$	2,412,623		$	2,222,639
資產淨值的百分比變化		8.5	%		(60.4	)%
期初已發行股份		50,000			100,000
流通股期末		50,000			50,000
已發行股份變動百分比		0	%		(50.0	)%
創建的共享		50,000			—
贖回的股份		50,000			50,000
每股資產淨值期初	$	44.45		$	56.09
每股資產淨值期末	$	48.25		$	44.45
每股資產淨值變動百分比		8.5	%		(20.8	)%
基準百分比變化		(5.7	)%		9.9	%
基準年化波動率		8.2	%		12.1	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果

(-2x)

澳元兑美元現貨價格的每日表現。從2020年12月31日至2021年12月31日，基金流通股沒有淨變化。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的100,000股減少到2020年12月31日的50,000股。基金資產淨值減少的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應相當於兩倍的反轉。

(-2x)

澳元兑美元現貨價格的每日表現。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值增加8.5%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降20.8%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內增值。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數下跌了5.7%，而截至2020年12月31日的一年，基準指數上漲了9.9%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中澳元兑美元的貶值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(29,006	)	$	(36,668	)
管理費		27,977			52,950
經紀佣金		2,443			4,429
非重複性費用和開支		—			196
已實現淨收益(虧損)		192,896			(1,032,184	)
未實現淨增值(折舊)變動		73,801			84,844
淨收益(虧損)	$	237,691		$	(984,008	)

在截至2021年12月31日的一年中，該基金的淨收入比截至2020年12月31日的一年有所增加，這主要是由於在截至2021年12月31日的一年中，澳元對美元的價值下降。

ProShares UltraShort彭博原油**

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	96,839,233		$	125,451,681
資產淨值期末	$	114,167,602		$	96,839,233
資產淨值的百分比變化		17.9	%		(22.8	)%
期初已發行股份		2,084,971			2,572,471
流通股期末		8,883,799			2,084,971
已發行股份變動百分比		326.1	%		(19.0	)%
創建的共享		13,387,500			9,375,000
贖回的股份		6,588,672			9,862,500
每股資產淨值期初	$	46.45		$	48.77
每股資產淨值期末	$	12.85		$	46.45
每股資產淨值變動百分比		(72.3	)%		(4.8	)%
基準百分比變化		63.1	%		(24.1	)%
基準年化波動率		31.2	%		80.1	%

2020年6月25日，信託基金宣佈ProShares UltraShort Bloomberg原油將改變基準。ProShares UltraShort Bloomberg原油於2020年9月17日首次使用新基準達成資產淨值。ProShares UltraShort彭博原油的新基準是彭博商品平衡WTI原油指數

(“新基準”股票代碼：BCBCLI指數)。在2020年9月17日之前，ProShares UltraShort Bloomberg原油的基準是彭博WTI原油分類指數

。基金的投資目標是尋求相當於新基準每日業績的兩倍(2倍)的費用和費用前的每日投資結果。

三分之一

新基準的所有成員都被指定遵循每月滾動時間表。每個月，新基準合約的這一部分都會從當前的期貨合約(彭博社稱之為“鉛”，一個月後到期)滾動到下個月的合約(彭博社稱之為“下一個”，兩個月後到期)。新聞的第二部分

Benchmark始終被指定為6月合約，並遵循每年3月的年度滾動時間表，在該時間表中，當年到期的6月合約將滾動到下一年到期的6月合約中。剩餘的部分總是被指定為12月合約，並遵循每年9月的年度滾動時間表，在該時間表中，當年到期的12月合約將滾動到下一年到期的12月合約中。由於期貨價格變化和滾動期貨頭寸的影響，新基準中包括的三個合約附表的權重(即百分比)在半年度重置日期之間上下浮動三分之一。因此，新基準中每份合約的權重將“偏離”同等權重。新基準反映了滾動新基準中包括的期貨合約的成本，而不考慮現金頭寸賺取的收入。新基準與WTI原油的“現貨”價格不掛鈎.

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2020年12月31日的2,084,971股增加到2021年12月31日的8,883,799股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果。

(-2x)

彭博大宗商品平衡WTI原油指數每日表現

。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的2,572,471股減少到2020年12月31日的2,084,971股。基金資產淨值的減少被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果。

(-2x)

彭博WTI原油分類指數每日表現

到2020年9月16日和彭博大宗商品平衡WTI原油指數

從2020年9月17日到2020年12月31日。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降72.3%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降4.8%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內出現更大幅度的折舊。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,039,167	)	$	(1,468,178	)
管理費		847,440			1,021,787
經紀佣金		139,273			548,380
期貨賬户手續費		103,661			161,612
非重複性費用和開支		—			5,243
已實現淨收益(虧損)		(105,294,702	)		12,949,097
未實現淨增值(折舊)變動		6,211,074			(7,487,355	)
淨收益(虧損)	$	(100,122,795	)	$	3,993,564

與截至2020年12月31日的年度相比，該基金截至2021年12月31日的年度的淨收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度WTI原油價值上升。

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註1 10-K 關於ProShares UltraShort Bloomberg原油的反向股票拆分。

ProShares UltraShort彭博天然氣**

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	24,977,745		$	12,515,603
資產淨值期末	$	242,145,130		$	24,977,745
資產淨值的百分比變化		869.4	%		99.6	%
期初已發行股份		104,966			64,966
流通股期末		3,914,966			104,966
已發行股份變動百分比		3,629.7	%		61.6	%
創建的共享		12,020,000			1,250,000
贖回的股份		8,210,000			1,210,000
每股資產淨值期初	$	237.96		$	192.65
每股資產淨值期末	$	61.85		$	237.96
每股資產淨值變動百分比		(74.0	)%		23.5	%
基準百分比變化		28.1	%		(42.0	)%
基準年化波動率		52.4	%		52.7	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2020年12月31日的104,966股增加到2021年12月31日的3,914,966股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果。

(-2x)

彭博天然氣分類指數的每日表現

。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的64,966股增加到2020年12月31日的104,966股。基金資產淨值增加的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效果相當於兩倍的反轉。

(-2x)

彭博天然氣分類指數的每日表現

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降74.0%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值增加23.5%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,767,953	)	$	(549,591	)
管理費		1,104,237			308,058
經紀佣金		495,800			250,422
期貨賬户手續費		212,771			49,672
非重複性費用和開支		—			485
已實現淨收益(虧損)		9,183,902			20,854
未實現淨增值(折舊)變動		13,022,687			(293,043	)
淨收益(虧損)	$	20,438,636		$	(821,780	)

在截至2021年12月31日的一年中，該基金的淨收入比截至2020年12月31日的一年有所增加，這主要是由於在截至2021年12月31日的一年中，Henry Hub天然氣的價值增加，以及股東活動的時機。

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註9 10-K 關於ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas的反向股票拆分。

ProShares UltraShort歐元

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	52,953,339		$	120,581,173
資產淨值期末	$	54,263,045		$	52,953,339
資產淨值的百分比變化		2.5	%		(56.1	)%
期初已發行股份		2,350,000			4,500,000
流通股期末		2,100,000			2,350,000
已發行股份變動百分比		(10.6	)%		(47.8	)%
創建的共享		1,050,000			1,500,000
贖回的股份		1,300,000			3,650,000
每股資產淨值期初	$	22.53		$	26.80
每股資產淨值期末	$	25.84		$	22.53
每股資產淨值變動百分比		14.7	%		(15.9	)%
基準百分比變化		(6.9	)%		8.9	%
基準年化波動率		5.8	%		7.5	%

(-2x)

歐元兑美元現貨價格的每日表現。基金資產淨值的增加被從2020年12月31日的235萬股流通股減少到2021年12月31日的210萬股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的4,500,000股減少到2020年12月31日的2,350,000股。基金資產淨值減少的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應相當於兩倍的反轉。

(-2x)

歐元兑美元現貨價格的每日表現。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值增加14.7%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降15.9%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內增值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(455,947	)	$	(287,014	)
管理費		480,737			783,692
非重複性費用和開支		—			2,842
已實現淨收益(虧損)		6,311,782			(10,979,339	)
未實現淨增值(折舊)變動		921,251			1,109,938
淨收益(虧損)	$	6,777,086		$	(10,156,415	)

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入有所增加，這主要是由於截至2021年12月31日的一年中歐元兑美元貶值。

ProShares UltraShort金牌

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	20,337,376		$	21,047,560
資產淨值期末	$	26,859,844		$	20,337,376
資產淨值的百分比變化		32.1	%		(3.4	)%
期初已發行股份		646,977			396,977
流通股期末		846,977			646,977
已發行股份變動百分比		30.9	%		63.0	%
創建的共享		2,050,000			1,650,000
贖回的股份		1,850,000			1,400,000
每股資產淨值期初	$	31.43		$	53.02
每股資產淨值期末	$	31.71		$	31.43
每股資產淨值變動百分比		0.9	%		(40.7	)%
基準百分比變化		(4.3	)%		20.9	%
基準年化波動率		14.9	%		21.5	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2020年12月31日的646,977股增加到2021年12月31日的846,977股。基金資產淨值增加的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效果相當於兩倍的反轉。

(-2x)

彭博黃金分類指數的每日表現

。相比之下，在截至2020年12月31日的一年中，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應，這些結果相當於相反的兩倍

(-2x)

彭博黃金分類指數的每日表現

。基金資產淨值的減少被從2019年12月31日的396,977股流通股增加到2020年12月31日的646,977股流通股所抵消。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。截至2021年12月31日的年度，基金每股資產淨值增加0.9%，而截至2020年12月31日的年度，基金每股資產淨值下降40.7%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內增值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(280,600	)	$	(123,632	)
管理費		271,758			177,762
經紀佣金		11,667			7,882
期貨賬户手續費		10,223			5,130
非重複性費用和開支		—			580
已實現淨收益(虧損)		(2,448,551	)		(11,119,478	)
未實現淨增值(折舊)變動		(372,961	)		1,098,111
淨收益(虧損)	$	(3,102,112	)	$	(10,144,999	)

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入有所增加，這主要是由於截至2021年12月31日的一年中期貨價格的價值下降。

ProShares UltraShort銀牌

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	28,885,775		$	13,834,163
資產淨值期末	$	26,537,000		$	28,885,775
資產淨值的百分比變化		(8.1	)%		108.8	%
期初已發行股份		1,041,744			129,244
流通股期末		991,329			1,041,744
已發行股份變動百分比		(4.8	)%		706.0	%
創建的共享		4,650,000			3,425,000
贖回的股份		4,700,415			2,512,500
每股資產淨值期初	$	27.73		$	107.04
每股資產淨值期末	$	26.77		$	27.73
每股資產淨值變動百分比		(3.5	)%		(74.1	)%
基準百分比變化		(12.3	)%		42.5	%
基準年化波動率		30.8	%		46.1	%

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2020年12月31日的1,041,744股減少到2021年12月31日的991,329股。基金資產淨值下降的部分原因還在於股東活動的時間安排，這被基金尋求費用和支出前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果

(-2x)

彭博白銀分類指數的每日表現

。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2019年12月31日的129,244股增加到2020年12月31日的1,041,744股。基金資產淨值的增加被基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積影響所抵消，這些結果相當於兩倍於費用和支出的投資結果。

(-2x)

彭博白銀分類指數的每日表現

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降3.5%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降74.1%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值幅度較小。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(369,924	)	$	(221,656	)
管理費		330,111			237,140
經紀佣金		26,469			22,323
期貨賬户手續費		25,766			14,141
非重複性費用和開支		—			454
已實現淨收益(虧損)		(17,795	)		(16,849,815	)
未實現淨增值(折舊)變動		2,147,856			(1,382,256	)
淨收益(虧損)	$	1,760,137		$	(18,453,727	)

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入有所增加，這主要是由於截至2021年12月31日的一年中期貨價格的價值下降。

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註1 10-K 關於ProShares UltraShort Silver的反向股票拆分。

ProShares UltraShort日元

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	23,691,070		$	38,132,320
資產淨值期末	$	24,840,784		$	23,691,070
資產淨值的百分比變化		4.9	%		(37.9	)%
期初已發行股份		349,290			499,290
流通股期末		299,290			349,290
已發行股份變動百分比		(14.3	)%		(30.0	)%
創建的共享		200,000			150,000
贖回的股份		250,000			300,000
每股資產淨值期初	$	67.83		$	76.37
每股資產淨值期末	$	83.00		$	67.83
每股資產淨值變動百分比		22.4	%		(11.2	)%
基準百分比變化		(10.3	)%		5.2	%
基準年化波動率		5.6	%		9.3	%

(-2x)

日元兑美元現貨價格的每日表現。基金資產淨值的增加被從2020年12月31日的349,290股流通股減少到2021年12月31日的299,290股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的年度內，基金資產淨值的下降主要是由於流通股從2019年12月31日的499,290股減少到2020年12月31日的349,290股。基金資產淨值減少的部分原因還在於，基金尋求費用和費用前的每日投資結果的累積效應相當於兩倍的反轉。

(-2x)

日元兑美元現貨價格的每日表現。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金每日業績的統計相關性是其基準每日業績倒數的0.99到2倍以上。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值增加22.4%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值下降11.2%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內增值。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(247,388	)	$	(129,202	)
管理費		260,096			268,213
非重複性費用和開支		—			811
已實現淨收益(虧損)		4,126,928			(2,619,441	)
未實現淨增值(折舊)變動		1,432,303			(662,165	)
淨收益(虧損)	$	5,311,843		$	(3,410,808	)

基金在截至2021年12月31日的一年中的淨收入比截至2020年12月31日的一年有所增加，這主要是由於在截至2021年12月31日的一年中日元對美元的價值下降。

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	72,075,095		$	45,986,584
資產淨值期末	$	112,875,680		$	72,075,095
資產淨值的百分比變化		56.6	%		56.7	%
期初已發行股份		1,962,403			2,162,403
流通股期末		3,687,403			1,962,403
已發行股份變動百分比		87.9	%		(9.2	)%
創建的共享		3,100,000			2,375,000
贖回的股份		1,375,000			2,575,000
每股資產淨值期初	$	36.73		$	21.27
每股資產淨值期末	$	30.61		$	36.73
每股資產淨值變動百分比		(16.7	)%		72.7	%
基準百分比變化		(15.6	)%		74.7	%
基準年化波動率		29.2	%		56.3	%

VIX短期期貨指數，ProShares VIX的基準

期中考試

期貨ETF，以反映新的結算時間。

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於流通股從2020年12月31日的1,962,403股增加到2021年12月31日的3,687,403股。基金資產淨值的增加被基金尋求與標準普爾500波動率指數每日表現相對應的費用和費用前每日投資結果的累積影響所抵消

期中考試

期貨指數。相比之下，在截至2020年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求與標準普爾500波動率指數(S&P500 VIX)的每日表現相對應的費用和支出前的每日投資結果的累積效應

期中考試

期貨指數。基金資產淨值的增加被從2019年12月31日的2,162,403股流通股減少到2020年12月31日的1,962,403股流通股所抵消。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準的每日業績的統計相關性超過0.99。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降16.7%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值增加72.7%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

在截至2021年12月31日的一年中，基準指數下跌了15.6%，而截至2020年12月31日的一年中，基準指數上漲了74.7%，這可以歸因於截至2021年12月31日的一年中期貨價格的下跌。

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,005,813	)	$	(506,172	)
管理費		858,979			579,606
經紀佣金		66,076			65,093
期貨賬户手續費		122,120			75,922
已實現淨收益(虧損)		(15,245,794	)		15,454,616
未實現淨增值(折舊)變動		494,235			1,146,818
淨收益(虧損)	$	(15,757,372	)	$	16,095,262

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的淨收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期貨價格價值下降。

ProShares VIX短期期貨ETF

基金業績

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的業績摘要信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
資產淨值期初	$	293,390,549		$	279,792,503
資產淨值期末	$	269,703,164		$	293,390,549
資產淨值的百分比變化		(8.1	)%		4.9	%
期初已發行股份		5,331,579			5,687,829
流通股期末		17,832,826			5,331,579
已發行股份變動百分比		234.5	%		(6.3	)%
創建的共享		22,606,250			6,581,250
贖回的股份		10,105,003			6,937,500
每股資產淨值期初	$	55.03		$	49.19
每股資產淨值期末	$	15.12		$	55.03
每股資產淨值變動百分比		(72.5	)%		11.9	%
基準百分比變化		(72.2	)%		13.2	%
基準年化波動率		78.0	%		102.6	%

ProShares VIX短期期貨ETF的基準VIX短期期貨指數，以反映新的結算時間。

在截至2021年12月31日的一年中，基金資產淨值的下降主要是由於基金尋求與標準普爾500波動率短期期貨指數(S&P 500 VIX Short-Term Futures Index)的每日表現相對應的費用和支出前的每日投資結果的累積效應。基金資產淨值的減少被從2020年12月31日的5331,579股流通股增加到2021年12月31日的17,832,826股流通股所抵消。相比之下，在截至2020年12月31日的一年中，基金資產淨值的增加主要是由於基金尋求與標準普爾500波動率短期期貨指數(S&P500 VIX Short-Term Futures Index)的每日表現相對應的費用和支出前的每日投資結果的累積效應。基金資產淨值的增加被從2019年12月31日的5,687,829股流通股減少到2020年12月31日的5,331,579股流通股所抵消。

在截至2021年12月31日和2020年12月31日的數年中，基金的每日業績與其基準的每日業績的統計相關性超過0.99。基金截至2021年12月31日的年度每股資產淨值下降72.5%，而截至2020年12月31日的年度每股資產淨值增加11.9%，這主要是由於基金持有的資產價值在截至2021年12月31日的年度內貶值。

100

淨收益/淨虧損

下表提供了基金2021年和2020年12月31日終了年度的收入彙總信息：


	年終 2021年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(3,922,951	)	$	(1,892,962	)
管理費		2,825,547			2,193,275
經紀佣金		459,431			376,682
期貨賬户手續費		739,024			475,247
已實現淨收益(虧損)		(360,304,827	)		156,087,060
未實現淨增值(折舊)變動		(23,793,649	)		9,024,606
淨收益(虧損)	$	(388,021,427	)	$	163,218,704

與截至2020年12月31日的年度相比，基金在截至2021年12月31日的年度的淨收入下降，主要原因是截至2021年12月31日的年度期貨價格價值下降。

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註1 10-K 關於ProShares VIX短期期貨ETF的反向份額拆分。

所有對LBMA黃金價格PM的引用均經ICE Benchmark Administration Limited許可使用，僅供參考。ICE Benchmark Administration Limited對價格或價格可能涉及的基礎產品的準確性不承擔任何責任。

101

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露。

定量披露

匯率敏感度、股票市場波動性敏感度和商品價格敏感度

每個基金都面臨與使用金融工具有關的某些風險。每隻貨幣基金都因其持有的金融工具而面臨匯率風險。每隻波動率指數基金都因其持有的金融工具而面臨股市波動風險。每隻商品基金和商品指數基金都因其持有的金融工具而面臨商品價格風險。

下表提供了貨幣基金的金融工具、波動率指數基金的金融工具、商品基金和商品指數基金的金融工具的信息。截至2021年12月31日和2020年12月31日，基金的立場如下：

ProShares做空歐元：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares做空歐元基金通過其持有的歐元/美元外幣期貨合約面臨反向匯率價格風險。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在這些金融工具中對匯率價格風險敏感的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
歐元外匯貨幣期貨(CME)	短的	2022年3月		16	$	1.14		125,000	$	(2,280,500	)

截至2020年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
歐元外匯貨幣期貨(CME)	短的	2021年3月		27	$	1.22		125,000	$	(4,133,025	)

12月31日、2021年和2020年空頭期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降而成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有1.00美元的歐元空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報，不能簡單地通過估計歐元的升值或貶值並乘以負數來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares Short VIX短期期貨ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF基金通過持有VIX期貨合約面臨反向股市波動風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年的波動率指數期貨合約持倉信息，這些合約對股市波動風險非常敏感。

102

截至2021年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)	短的	2022年1月		6,294	$	19.67		1,000	$	(123,831,303	)
波動率指數期貨(CBOE)	短的	2022年2月		4,000		21.97		1,000		(87,882,000	)

截至2020年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)	短的	2021年1月		4,169	$	23.68		1,000	$	(98,701,075	)
波動率指數期貨(CBOE)	短的	2021年2月		4,161		25.58		1,000		(106,417,575	)

12月31日、2021年和2020年空頭期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降而成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。基金通常會嘗試每天調整其在金融工具的頭寸，使其每1美元淨資產就有0.5美元的指數空頭敞口。費用和費用前的未來期間回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負數來估計

一半。

見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares Ultra Bloomberg原油：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Bloomberg原油基金因持有原油期貨合約和持有與彭博商品平衡WTI原油指數掛鈎的掉期協議而面臨大宗商品價格風險

和彭博WTI原油分類指數

，分別為。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	長	2022年3月		5,530	$	74.88		1,000	$	414,086,400
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	長	2022年6月		5,709		73.37		1,000		418,869,330
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	長	2022年12月		5,924		69.83		1,000		413,672,920

截至2021年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

索引
關

名義金額
按價值計算

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

北卡羅來納州花旗銀行

長

65.6654

148,013,752

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

高盛國際

長

65.6654

209,403,677

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

摩根士丹利公司
國際PLC

長

65.6654

256,365,929

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

法國興業銀行(Societe Generale)

長

65.6654

139,690,137

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

65.6654

207,959,236

103

截至2020年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	長	2021年3月		10,134	$	48.63		1,000	$	492,816,420
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	長	2021年6月		9,783		48.63		1,000		475,747,290
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	長	2021年12月		9,650		47.68		1,000		460,112,000

截至2020年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

指數收盤

名義金額
按價值計算

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

高盛國際

長

40.2599

28,462,300

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

摩根士丹利公司
國際PLC

長

40.2599

226,338,741

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

法國興業銀行(Societe Generale)

長

40.2599

34,593,561

彭博大宗商品均衡WTI原油指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

40.2599

87,117,995

12月31日、2021年和2020年期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。12月31日、2021年和2020年掉期名義價值的計算方法是單位數乘以該指數的收盤水平。這些名義價值將隨期貨合約價格或指數水平(視何者適用而定)的增加(減少)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。掉期交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Bloomberg天然氣基金因持有天然氣期貨合約而面臨大宗商品價格風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

天然氣(NYMEX)

長

2022年3月

10,905

3.56

10,000

387,890,850

截至2020年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

天然氣(NYMEX)

長

2021年3月

13,444

2.53

10,000

339,595,440

12月31日、2021年和2020年期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。名義價值將隨着期貨合約價格的增加(減少)而成比例增加(減少)，如果適用的話。與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後的任何此類增長

104

(減少)名義價值，在計入價差或交易或融資成本之前。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares Ultra Euro：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Euro Fund通過持有歐元/美元外幣遠期合約面臨匯率價格風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些金融工具中的倉位信息，這些工具對匯率價格風險非常敏感。

截至2021年12月31日的外幣遠期合約

參考
貨幣

交易對手

長或長
短的

安置點
日期

當地貨幣

遠期匯率

市場價值
美元

歐元

高盛國際

長

01/14/22

4,308,921

1.1356

4,893,354

歐元

瑞銀集團(UBS AG)

長

01/14/22

11,055,502

1.1313

12,507,577

歐元

瑞銀集團(UBS AG)

短的

01/14/22

(138,000

)

1.1272

(155,550

)

截至2020年12月31日的外幣遠期合約

參考
貨幣

交易對手

長或長
短的

安置點
日期

當地貨幣

遠期匯率

市場價值
美元

歐元

高盛國際

長

01/15/21

2,210,921

1.2116

2,678,721

歐元

瑞銀集團(UBS AG)

長

01/15/21

5,664,502

1.2103

6,855,677

歐元

瑞銀集團(UBS AG)

短的

01/15/21

(122,000

)

1.2190

(148,713

)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等於歐元數乘以遠期匯率。這些名義價值將隨着遠期價格的增加(減少)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的歐元敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報，不能簡單地通過估計歐元的升值或貶值並乘以2來估算。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與外幣遠期合約相關的交易對手風險通常僅限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和收回以單獨方式入賬的抵押品的相關成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra Gold：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Gold Fund因持有與彭博黃金分類指數(Bloomberg Gold Subindex)掛鈎的黃金期貨合約和掉期協議而面臨大宗商品價格風險

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

黃金期貨(COMEX)

長

2022年2月

775

1,828.60

100

141,716,500

105

截至2021年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

指數收盤

名義金額
按價值計算

彭博黃金分類指數

北卡羅來納州花旗銀行

長

201.3048

111,470,102

彭博黃金分類指數

高盛國際

長

201.3048

96,328,238

彭博黃金分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

201.3048

115,958,326

截至2020年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

黃金期貨(COMEX)

長

2021年2月

995

1,895.10

100

188,562,450

截至2020年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

指數收盤

名義金額
按價值計算

彭博黃金分類指數

北卡羅來納州花旗銀行

長

210.3915

116,501,753

彭博黃金分類指數

高盛國際

長

210.3915

100,676,400

彭博黃金分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

210.3915

121,192,569

12月31日、2021年和2020年期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。2021年12月31日和2020年12月31日的掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些名義價值將隨着期貨或掉期合約價格(視情況而定)的上升(下降)按比例增加(下降)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。與掉期協議相關的交易對手風險通常限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra Silver：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Silver Fund因持有與彭博白銀分類指數掛鈎的白銀期貨合約和掉期協議而面臨大宗商品價格風險

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

白銀期貨(COMEX)

長

2022年3月

1,345

23.35

5,000

157,042,200

截至2021年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長
或
短的

指數收盤

概念上的
金額
按價值計算

彭博白銀分類指數

北卡羅來納州花旗銀行

長

211.7212

232,088,114

彭博白銀分類指數

高盛國際

長

211.7212

232,177,948

彭博白銀分類指數

摩根士丹利公司
國際PLC

長

211.7212

216,331,853

彭博白銀分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

211.7212

193,206,858

106

截至2020年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

白銀期貨(COMEX)

長

2021年3月

3,971

26.41

5,000

524,410,259

截至2020年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

指數收盤

名義金額
按價值計算

彭博白銀分類指數

北卡羅來納州花旗銀行

長

241.4130

294,747,134

彭博白銀分類指數

高盛國際

長

241.4130

211,716,341

彭博白銀分類指數

摩根士丹利公司
國際PLC

長

241.4130

239,421,584

彭博白銀分類指數

瑞銀集團(UBS AG)

長

241.4130

220,234,368

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數敞口。未來

期間

扣除費用和費用之前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra VIX短期期貨ETF基金通過持有波動率指數期貨合約和持有與波動率指數期貨合約掛鈎的掉期協議，面臨股市波動風險。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在這些金融工具中的頭寸信息，這些頭寸對股市波動風險很敏感。

截至2021年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)	長	2022年1月		34,949	$	19.67		1,000	$	687,604,101
波動率指數期貨(CBOE)	長	2022年2月		22,236		21.97		1,000		488,536,038

107

截至2021年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

指數收盤

名義金額
按價值計算

IPath B系列標普500波動率指數短期期貨ETN iNAV指數

高盛公司(Goldman Sachs&Co.)

長

18.5300

48,872,875

截至2020年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)	長	2021年1月		40,738	$	23.68		1,000	$	964,472,150
波動率指數期貨(CBOE)	長	2021年2月		40,764		25.58		1,000		1,042,539,300

截至2020年12月31日的掉期協議

參考索引

交易對手

長或長
短的

指數收盤

名義金額
按價值計算

IPath B系列標普500波動率指數短期期貨ETN iNAV指數

高盛公司(Goldman Sachs&Co.)

長

16.7951

25,901,097

12月31日、2021年和2020年期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。12月31日、2021年和2020年掉期名義價值的計算方法是單位數乘以該指數的收盤水平。這些名義價值將隨期貨合約價格或指數水平(視何者適用而定)的增加(減少)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。基金通常會嘗試每天調整其在金融工具的頭寸，使其對該指數的敞口為每1美元淨資產1.50美元。費用和費用前的未來期間回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以1和

一半。

見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares Ultra Yen：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares Ultra Yen Fund通過持有日元/美元外幣遠期合約面臨匯率價格風險。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在這些金融工具中對匯率價格風險敏感的頭寸信息。

截至2021年12月31日的外幣遠期合約

參考
貨幣

交易對手

長或長
短的

安置點
日期

當地貨幣

遠期匯率

市場價值
美元

日元

高盛國際

長

01/14/22

316,556,517

0.008863

2,805,612

日元

瑞銀集團(UBS AG)

長

01/14/22

239,872,756

0.008852

2,123,370

日元

瑞銀集團(UBS AG)

短的

01/14/22

(11,776,900

)

0.008759

(103,156

)

108

截至2020年12月31日的外幣遠期合約

參考
貨幣

交易對手

長或長
短的

安置點
日期

當地貨幣

遠期匯率

市場價值
美元

日元

高盛國際

長

01/15/21

332,532,517

0.009583

3,186,670

日元

瑞銀集團(UBS AG)

長

01/15/21

287,552,756

0.009571

2,752,288

日元

瑞銀集團(UBS AG)

短的

01/15/21

(2,700,000

)

0.009631

(26,004

)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等於日圓數量乘以遠期匯率。這些名義價值將隨着遠期價格的增加(減少)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的日元敞口。不能簡單地通過估計日元升值或貶值，然後乘以2來估算未來期間未扣除費用的回報。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort澳元：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort澳元基金通過持有澳元/美元外幣期貨合約，面臨反向匯率價格風險。下表提供了截至12月31日、2021年和2020年IMF在這些金融工具中對匯率價格風險敏感的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
澳元外匯期貨(CME)	短的	2022年3月		67	$	72.68		1,000	$	(4,876,260	)

截至2020年12月31日的期貨持倉量


合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
澳元外匯期貨(CME)	短的	2021年3月		57	$	77.14		1,000	$	(4,389,000	)

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的澳元空頭敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計澳元的升值或貶值，然後乘以負2來估算。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares UltraShort彭博原油：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort Bloomberg原油基金通過持有原油期貨合約和持有與彭博商品平衡WTI原油指數掛鈎的掉期協議，面臨着商品價格反向風險

和彭博WTI原油分類指數

，分別為。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

109


截至2021年12月31日的期貨持倉量
合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	短的	2022年3月		1,013	$	74.88		1,000	$	(75,853,440	)
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	短的	2022年6月		1,046		73.37		1,000		(76,745,020	)
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	短的	2022年12月		1,085		69.83		1,000		(75,765,550	)


截至2020年12月31日的期貨持倉量
合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	短的	2021年3月		1,373	$	48.63		1,000	$	(66,768,990	)
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	短的	2021年6月		1,326		48.63		1,000		(64,483,380	)
西德克薩斯中質原油(NYMEX)	短的	2021年12月		1,309		47.68		1,000		(62,413,120	)

12月31日、2021年和2020年空頭期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。12月31日、2021年和2020年的空頭掉期名義值是用單位數乘以該指數的收盤水平計算得出的。這些空頭名義價值將隨着期貨合約價格或指數水平(視情況而定)的下降(增加)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort彭博天然氣公司：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort Bloomberg天然氣基金因持有天然氣期貨合約而面臨商品價格逆勢風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

天然氣(NYMEX)

短的

2022年3月

13,619

3.56

10,000

(484,427,830

)

截至2020年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

天然氣(NYMEX)

短的

2021年3月

1,978

2.53

10,000

(49,964,280

)

110

12月31日、2021年和2020年空頭期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。空頭名義價值將隨着期貨合約價格的下降(增加)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

ProShares UltraShort歐元：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort歐元基金通過持有歐元/美元外幣遠期合約，面臨反向匯率價格風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些金融工具中的倉位信息，這些工具對匯率價格風險非常敏感。


截至2021年12月31日的外幣遠期合約
參考貨幣	交易對手	長或長短的	安置點日期		當地貨幣			遠期匯率		市場價值美元
歐元	瑞銀集團(UBS AG)	長		01/14/22		17,360,000			1.1302	$	19,620,976
歐元	高盛國際	短的		01/14/22		(47,563,263	)		1.1363		(54,044,805	)
歐元	瑞銀集團(UBS AG)	短的		01/14/22		(65,034,199	)		1.1340		(73,750,639	)


截至2020年12月31日的外幣遠期合約
參考貨幣	交易對手	長或長短的	安置點日期		當地貨幣			遠期匯率		市場價值美元
歐元	瑞銀集團(UBS AG)	長		01/15/21		13,080,000			1.2215	$	15,977,611
歐元	高盛國際	短的		01/15/21		(37,401,263	)		1.2116		(45,314,846	)
歐元	瑞銀集團(UBS AG)	短的		01/15/21		(62,356,199	)		1.2099		(75,442,991	)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等於歐元數乘以遠期匯率。這些短期名義價值將隨着遠期價格的下降(增加)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的歐元空頭敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計歐元的升值或貶值，然後乘以負2來估算。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關外幣遠期合約超過一天的交易對手風險的額外信息，通常僅限於任何未實現收益的金額，儘管在交易對手破產的情況下，可能會有延遲和與收回以單獨方式入賬的抵押品相關的成本。

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort Gold：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort黃金基金通過持有與彭博黃金分類指數(Bloomberg Gold Subindex)掛鈎的黃金期貨合約和掉期協議，面臨反向大宗商品價格風險

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

黃金期貨(COMEX)

短的

2022年2月

1,828.60

100

(17,005,980

)

111


截至2021年12月31日的掉期協議
參考索引	交易對手	長或長短的	指數收盤		名義金額按價值計算
彭博黃金分類指數	北卡羅來納州花旗銀行	短的	$	201.3048	$	(15,091,478	)
彭博黃金分類指數	高盛國際	短的		201.3048		(9,872,954	)
彭博黃金分類指數	瑞銀集團(UBS AG)	短的		201.3048		(11,805,955	)

截至2020年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

黃金期貨(COMEX)

短的

2021年2月

123

1,895.10

100

(23,309,730

)


截至2020年12月31日的掉期協議
參考索引	交易對手	長或長短的	指數收盤		名義金額按價值計算
彭博黃金分類指數	北卡羅來納州花旗銀行	短的	$	210.3915	$	(5,159,914	)
彭博黃金分類指數	高盛國際	短的		210.3915		(5,337,170	)
彭博黃金分類指數	瑞銀集團(UBS AG)	短的		210.3915		(6,832,076	)

12月31日、2021年和2020年空頭期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。12月31日、2021年和2020年的空頭掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些空頭名義價值將隨着期貨或掉期合約價格的下降(如果適用)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於名義價值隨後的任何減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort Silver：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort白銀基金通過持有與彭博白銀分類指數掛鈎的白銀期貨合約和掉期協議，面臨着反向大宗商品價格風險

。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些對大宗商品價格風險敏感的金融工具中的頭寸信息。

截至2021年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

白銀期貨(COMEX)

短的

2022年3月

103

23.35

5,000

(12,026,280

)

112


截至2021年12月31日的掉期協議
參考索引	交易對手	長或長短的	指數收盤		名義金額按價值計算
彭博白銀分類指數	北卡羅來納州花旗銀行	短的	$	211.7212	$	(7,855,856	)
彭博白銀分類指數	高盛國際	短的		211.7212		(10,400,384	)
	摩根士丹利公司
彭博白銀分類指數	國際PLC	短的		211.7212		(8,223,463	)
彭博白銀分類指數	瑞銀集團(UBS AG)	短的		211.7212		(14,572,793	)

截至2020年12月31日的期貨持倉量

合同

長或長
短的

期滿

合同

估值
價格

合同
乘數

名義金額
按價值計算

白銀期貨(COMEX)

短的

2021年3月

26.41

5,000

(11,753,339

)


截至2020年12月31日的掉期協議
參考索引	交易對手	長或長短的	指數收盤		名義金額按價值計算
彭博白銀分類指數	北卡羅來納州花旗銀行	短的	$	241.4130	$	(19,685,715	)
彭博白銀分類指數	高盛國際	短的		241.4130		(15,107,629	)
	摩根士丹利公司
彭博白銀分類指數	國際PLC	短的		241.4130		(3,402,233	)
彭博白銀分類指數	瑞銀集團(UBS AG)	短的		241.4130		(7,837,258	)

12月31日、2021年和2020年空頭期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。12月31日、2021年和2020年的空頭掉期名義價值等於單位乘以掉期價格。這些空頭名義價值將隨着期貨或掉期合約價格的下降(如果適用)而成比例增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的指數空頭敞口。未來

期間

扣除費用和費用前的回報不能簡單地通過估計指數的回報並乘以負2來估計。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares UltraShort Yen：

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares UltraShort日元基金因持有日元/美元外幣遠期合約而面臨反向匯率價格風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年在這些金融工具中的倉位信息，這些工具對匯率價格風險非常敏感。


截至2021年12月31日的外幣遠期合約
參考貨幣	交易對手	長或長短的	安置點日期		當地貨幣			遠期匯率		市場價值美元
日元	瑞銀集團(UBS AG)	長		01/14/22		1,993,400,000			0.008874	$	17,689,084
日元	高盛國際	短的		01/14/22		(1,825,330,165	)		0.008860		(16,173,235	)
日元	瑞銀集團(UBS AG)	短的		01/14/22		(5,863,453,575	)		0.008847		(51,875,027	)

113


截至2020年12月31日的外幣遠期合約
參考貨幣	交易對手	長或長短的	安置點日期		當地貨幣			遠期匯率		市場價值美元
日元	瑞銀集團(UBS AG)	長		01/15/21		315,800,000			0.009664	$	3,051,852
日元	高盛國際	短的		01/15/21		(2,009,085,165	)		0.009583		(19,253,129	)
日元	瑞銀集團(UBS AG)	短的		01/15/21		(3,196,558,875	)		0.009572		(30,597,154	)

2021年12月31日和2020年12月31日的美元市值等於日圓數量乘以遠期匯率。這些短期名義價值將隨着遠期價格的下降(增加)成比例地增加(減少)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後短期名義價值的任何此類減少(增加)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

每1.00美元的淨資產就有2.00美元的日元空頭敞口。未來

期間

費用和支出前的回報不能簡單地通過估計日元的升值或貶值，然後乘以負2來估算。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

三方

基金第三方託管人的賬户。

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares VIX

期中考試

期貨ETF基金因持有波動率指數期貨合約而面臨股市波動風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年的波動率指數期貨合約持倉信息，這些合約對股市波動風險非常敏感。


截至2021年12月31日的期貨持倉量
合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)	長	2022年4月		907	$	24.69		1,000	$	22,395,009
波動率指數期貨(CBOE)	長	May 2022		1,484		25.25		1,000		37,466,251
波動率指數期貨(CBOE)	長	2022年6月		1,484		25.57		1,000		37,944,099
波動率指數期貨(CBOE)	長	2022年7月		577		26.15		1,000		15,088,550


截至2020年12月31日的期貨持倉量
合同	長或長短的	期滿	合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)	長	2021年4月		463	$	25.95		1,000	$	12,014,850
波動率指數期貨(CBOE)	長	May 2021		926		25.93		1,000		24,006,550
波動率指數期貨(CBOE)	長	2021年6月		926		25.93		1,000		24,006,550
波動率指數期貨(CBOE)	長	2021年7月		463		26.00		1,000		12,038,000

12月31日、2021年和2020年期貨名義價值的計算方法是持有的合約數量乘以估值價格乘以合約乘數。名義價值將隨着期貨合約價格的上升(下降)成比例地上升(下降)。在計入價差或交易或融資成本之前，與這些合同相關的額外收益(損失)將等於隨後名義價值的任何增加(減少)。國際貨幣基金組織一般會嘗試調整其在金融工具中的頭寸。

每一天

以配合指數的表現。在扣除費用和費用之前，不能簡單地通過估計指數的回報來估計未來期間的回報。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

114

ProShares VIX短期期貨ETF

截至2021年12月31日和2020年12月31日，ProShares VIX短期期貨ETF基金通過持有VIX期貨合約面臨股市波動風險。下表提供了基金截至12月31日、2021年和2020年的波動率指數期貨合約持倉信息，這些合約對股市波動風險非常敏感。


截至2021年12月31日的期貨持倉量
合同	長或長短的		期滿		合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)		長		2022年1月		8,015	$	19.67		1,000	$	157,691,117
波動率指數期貨(CBOE)		長		2022年2月		5,101		21.97		1,000		112,071,521


截至2020年12月31日的期貨持倉量
合同	長或長短的		期滿		合同		估值價格		合同乘數		名義金額按價值計算
波動率指數期貨(CBOE)		長		2021年1月		5,948	$	23.68		1,000	$	140,818,900
波動率指數期貨(CBOE)		長		2021年2月		5,953		25.58		1,000		152,247,975

每一天

以配合指數的表現。在扣除費用和費用之前，不能簡單地通過估計指數的回報來估計未來期間的回報。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

定性披露

如上所述，在本表格年度報告的第7項中

10-K,

每個齒輪基金的投資目標是在扣除費用和費用之前尋求每日投資結果，即與其相應基準的每日業績的倍數、倒數或倒數相對應的投資結果。每隻做空基金在扣除手續費和費用前尋求符合以下條件的每日投資結果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相應基準的日常表現。每隻UltraShort基金都尋求扣除手續費和費用前的每日投資結果，相當於反向投資的兩倍

(-2x)

其相應基準的日常表現。每隻Ultra Fund尋求的每日投資結果(未扣除費用和費用)相當於其相應基準的每日表現的1.5倍(1.5倍)或2倍(2倍)。每個匹配的波動率指數基金(VIX Fund)都在尋求與基準表現相匹配的費用和費用前的投資結果。槓桿式基金不尋求在超過一天的時間內實現上述投資目標，因為數學複利阻止了槓桿式基金實現這樣的結果。較長時期的業績將不僅受到相應基準的累積期間業績的影響，還將同樣受到基準的介入波動以及費用和支出(包括與使用金融工具相關的成本，如融資成本和交易價差)的影響。費用和費用前的未來期間回報不能簡單地通過估計相應基準的百分比變化並乘以負3、負2、負1、負1來估計。

一半，

一，一和

一半，

兩三個。投資於這些基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。見“第1A項。本表格年報中的“風險因素”

10-K

有關超過一天的時間段的性能的其他信息，請參閲。

一級市場風險敞口

基金面臨的主要市場風險取決於每個基金的投資目標和相應的基準。例如，ProShares UltraShort Bloomberg原油基金和ProShares Ultra Bloomberg原油基金面臨的主要市場風險分別是以持有和定期滾動原油期貨合約(彭博商品指數和其

分類指數

是基於滾動期貨頭寸的價格，而不是基於相應商品的即期交割的現金價格)。

115

每隻基金的市場風險敞口進一步受到多個因素的影響，包括合約交易市場的流動性，以及所持合約之間的關係。每個基金的交易策略和其他因素固有的不確定性，最終可能導致所有或基本上所有投資者的資本損失。

如上所述，在本表格年度報告的第7項中

10-K,

某些期貨合約或遠期協議的交易涉及每隻基金訂立合約承諾，在指定日期及價格買入或賣出基金基準的商品，前提是該基金持有該等期貨合約或遠期協議至交割期。如果基金簽訂了出售實物商品的合同承諾，它必須按合同價格交割該商品，然後按現行市場價格回購合同或以現金結算。由於一種商品的價值可以上升到的回購價格是無限的，因此承諾出售商品將使基金在理論上面臨無限的風險。

商品價格敏感度

如上所述，“項目1A。本表格年報中的“風險因素”

10-K,

各基金股份的價值與基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關，而該等資產價格的波動可能會對股份投資產生重大不利影響。就商品指數基金或商品基金而言，若干因素可能會影響商品指數基金或商品基金相關商品的價格，進而影響該基金所擁有的金融工具及其他資產(如有的話)。實物商品或商品指數(由商品期貨合約組成)價格變化對投資者的影響將因投資者投資的基金而有所不同。基礎商品或商品指數價格的每日上漲將對UltraShort基金的股票的每日表現產生負面影響，而基礎商品或商品指數的價格的每日下跌將對UltraShort基金的股票的每日表現產生負面影響。

此外，隨着時間的推移，業績是將每天的槓桿回報或反向槓桿回報幾何地聯繫在一起的累積效應。例如，如果相應的基準先上漲10%，然後再下跌10%，這將導致

(1.1*0.9)-1

-1%

期間基準收益率，

兩天

理論上的期間回報

兩次

基金將等於a(1.2

*0.8)-1

-4%

期間基金回報(而不是簡單的基準期間回報的兩倍)。

匯率敏感度

如上所述，“項目1A。本表格年報中的“風險因素”

10-K,

各基金股份的價值與基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關，而該等資產價格的波動可能會對股份投資產生重大不利影響。關於貨幣基金，有幾個因素可能會影響外幣或美元的價值，進而影響基金擁有的金融工具和其他資產(如果有的話)。貨幣價格變化對投資者的影響會因投資者投資的基金而有所不同。貨幣價格的每日上漲將對做空基金或UltraShort基金的股票的每日表現產生負面影響，而貨幣價格的每日下跌將對Ultra基金的股票的每日表現產生負面影響。

(1.1*0.9)-1

-1%

期間基準收益率，

兩天

理論上的期間回報

兩次

基金將等於a(1.2

*0.8)-1

-4%

期間基金回報(而不是簡單的基準期間回報的兩倍)。

股市波動敏感性

如上所述，“項目1A。本表格年報中的“風險因素”

10-K,

每隻波動率指數基金的股份價值與基金持有的金融工具及其他資產的價值及已實現損益直接相關，而這些資產價格的波動可能會對對股份的投資產生重大不利影響。有幾個因素可能會影響波動率指數期貨合約和波動率指數基金擁有的其他資產(如果有的話)的價格和/或流動性。這些資產價格變化對投資者的影響將因投資者投資的基金而異。

116

管理市場風險

每個基金都力求在相關投資目標所暗示的水平上保持對相應基準的充分敞口

(-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍或2倍)，無論市場方向或人氣如何。在每個交易日相關市場收盤時(見資產淨值計算時間)，每隻基金都會設法定位其投資組合，使其對基準的敞口與其投資目標保持一致。如上所述，請參閲本表格年度報告第7項

10-K,

這些調整是通過使用各種金融工具來完成的。可能需要投資組合的所有基金共有的因素

重新定位

是創建/贖回活動和指數再平衡。

對於槓桿型基金，指數每天變動的影響也影響到基金的投資組合是否需要重新平衡。舉例來説，如果某隻超級基金的指數在某一天上升，則該基金的淨資產應會上升。因此，在不存在贖回活動等抵消因素的情況下，基金的多頭敞口將需要增加。相反，如果指數在給定的一天下跌，超級基金的淨資產應該會下跌。因此，基金的多頭敞口通常需要減少。在沒有抵消因素的情況下，當指數在給定的一天上漲時，做空基金和UltraShort基金的淨資產通常會減少。因此，基金的空頭敞口可能需要減少。相反，如果指數在給定的一天下跌。因此，基金的空頭敞口可能需要增加。

某些金融工具的使用帶來了交易對手風險。基金預期從基金訂立的金融工具的交易對手處收取的金額，將面臨信貸風險。如果交易對手不履行義務，基金可能會受到負面影響。每個基金只打算與符合某些信貸質量標準和監測政策的主要全球金融機構簽訂互換和遠期協議。每個基金可以使用各種技術將信用風險降至最低，包括提前終止或重置並付款，限制任何單個交易對手應支付的淨金額，以及一般要求交易對手提供與基金所欠金額相關的抵押品，並按每日市場計價。

這些基金持有的大多數金融工具都是“無資金支持的”，這意味着基金將獲得相應基準的風險敞口，同時仍持有其原始現金資產。使用這類金融工具產生的現金頭寸是以將利率和信用風險降至最低的方式持有的。在本報告所述期間，這兩個機構均維持現金頭寸。

非利息

有息和有息活期存款賬户。這些基金還可以將部分現金投資於現金等價物(如貨幣市場基金的股份、銀行存款、銀行貨幣市場賬户、某些可變利率活期票據和以政府證券為抵押的回購協議)。

117

項目8.財務報表和補充數據

每個基金截至2021年和2020年3月31日、2021年和2020年6月30日、2021年和2020年9月30日、2021年和2020年9月31日、2021年和2020年12月31日以及截至2021年和2020年12月31日的三個月期間的運營報表(視情況而定)。

ProShares做空歐元


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(8,638	)	$	(4,801	)	$	(5,003	)	$	(5,161	)	$	(23,603	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	148,035		$	(20,637	)	$	52,719		$	43,764		$	223,881
淨收益(虧損)	$	139,397		$	(25,438	)	$	47,716		$	38,603		$	200,278
每股資產淨值淨增(減)	$	1.77		$	(0.51	)	$	0.96		$	0.77		$	2.99


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	1,992	$	(5,552	)	$	(5,267	)	$	(7,950	)	$	(16,777	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	48,656	$	(40,824	)	$	(92,556	)	$	(146,897	)	$	(231,621	)
淨收益(虧損)	$	50,648	$	(46,376	)	$	(97,823	)	$	(154,847	)	$	(248,398	)
每股資產淨值淨增(減)	$	1.02	$	(0.93	)	$	(1.96	)	$	(1.85	)	$	(3.72	)

ProShares短波動率指數短期期貨ETF


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,442,366	)	$	(1,865,757	)	$	(1,466,273	)	$	(1,367,998	)	$	(6,142,394	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	66,334,535		$	96,028,887		$	(8,777,241	)	$	64,302,201		$	217,888,382
淨收益(虧損)	$	64,892,169		$	94,163,130		$	(10,243,514	)	$	62,934,203		$	211,745,988
每股資產淨值淨增(減)	$	5.71		$	8.48		$	(1.15	)	$	7.10		$	20.14


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(355,596	)	$	(2,142,980	)	$	(1,544,734	)	$	(1,226,252	)	$	(5,269,562	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(223,244,946	)	$	32,313,676		$	59,129,906		$	57,283,419		$	(74,517,945	)
淨收益(虧損)	$	(223,600,542	)	$	30,170,696		$	57,585,172		$	56,057,167		$	(79,787,507	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(34.60	)	$	0.38		$	3.97		$	6.05		$	(24.20	)

ProShares超彭博原油


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(2,759,147	)	$	(3,210,719	)	$	(3,130,493	)	$	(2,882,847	)	$	(11,983,206	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	369,386,884		$	478,424,798		$	89,447,233		$	64,099,817		$	1,001,358,732
淨收益(虧損)	$	366,627,737		$	475,214,079		$	86,316,740		$	61,216,970		$	989,375,526
每股資產淨值淨增(減)	$	16.18		$	25.68		$	6.23		$	1.69		$	49.78

118


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	404,884		$	(3,994,835	)	$	(4,420,342	)	$	(3,013,018	)	$	(11,023,311	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(827,975,458	)	$	(10,241,862	)	$	53,323,977		$	236,808,671		$	(548,084,672	)
淨收益(虧損)	$	(827,570,574	)	$	(14,236,697	)	$	48,903,635		$	233,795,653		$	(559,107,983	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(469.08	)	$	(11.56	)	$	0.15		$	7.64		$	(472.85	)

ProShares超彭博天然氣


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(415,145	)	$	(217,363	)	$	(212,510	)	$	(764,841	)	$	(1,609,859	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	23,784,068		$	33,249,205		$	59,061,431		$	(182,666,654	)	$	(66,571,950	)
淨收益(虧損)	$	23,368,923		$	33,031,842		$	58,848,921		$	(183,431,495	)	$	(68,181,809	)
每股資產淨值淨增(減)	$	0.31		$	14.02		$	48.14		$	(57.92	)	$	4.55


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(2,351	)	$	(121,296	)	$	(323,543	)	$	(492,710	)	$	(939,900	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(27,255,588	)	$	(11,257,966	)	$	36,401,329		$	(42,062,709	)	$	(44,174,934	)
淨收益(虧損)	$	(27,257,939	)	$	(11,379,262	)	$	36,077,786		$	(42,555,419	)	$	(45,114,834	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(42.15	)	$	(13.51	)	$	6.05		$	(13.36	)	$	(62.97	)

ProShares超歐元


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(9,494	)	$	(8,978	)	$	(8,271	)	$	(8,785	)	$	(35,528	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(338,394	)	$	82,193		$	(181,366	)	$	(67,904	)	$	(505,471	)
淨收益(虧損)	$	(347,888	)	$	73,215		$	(189,637	)	$	(76,689	)	$	(540,999	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(1.34	)	$	0.22		$	(0.75	)	$	(0.60	)	$	(2.47	)


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	3,247		$	(8,702	)	$	(12,155	)	$	(9,996	)	$	(27,606	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(274,810	)	$	78,773		$	357,397		$	321,206		$	482,566
淨收益(虧損)	$	(271,563	)	$	70,071		$	345,242		$	311,210		$	454,960
每股資產淨值淨增(減)	$	(0.63	)	$	0.40		$	1.10		$	1.13		$	2.00

ProShares超金


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(579,670	)	$	(569,965	)	$	(596,194	)	$	(543,046	)	$	(2,288,875	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(52,480,390	)	$	12,028,064		$	(6,283,805	)	$	16,909,381		$	(29,826,750	)
淨收益(虧損)	$	(53,060,060	)	$	11,458,099		$	(6,879,999	)	$	16,366,335		$	(32,115,625	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(13.25	)	$	2.96		$	(1.64	)	$	4.05		$	(7.88	)

119


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	108,908	$	(279,921	)	$	(617,991	)	$	(635,526	)	$	(1,424,530	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	2,400,696	$	30,258,340		$	7,687,705		$	(5,247,845	)	$	35,098,896
淨收益(虧損)	$	2,509,604	$	29,978,419		$	7,069,714		$	(5,883,371	)	$	33,674,366
每股資產淨值淨增(減)	$	3.23	$	12.54		$	3.88		$	(1.29	)	$	18.36

ProShares超銀


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,741,775	)	$	(1,639,236	)	$	(1,424,705	)	$	(1,287,309	)	$	(6,093,025	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(132,833,039	)	$	67,976,234		$	(207,338,320	)	$	48,872,620		$	(223,322,505	)
淨收益(虧損)	$	(134,574,814	)	$	66,336,998		$	(208,763,025	)	$	47,585,311		$	(229,415,530	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(9.36	)	$	4.62		$	(14.26	)	$	3.13		$	(15.87	)


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	276,832		$	(335,243	)	$	(1,497,215	)	$	(1,618,419	)	$	(3,174,045	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(88,759,485	)	$	80,688,373		$	90,925,025		$	127,443,707		$	210,297,620
淨收益(虧損)	$	(88,482,653	)	$	80,353,130		$	89,427,810		$	125,825,288		$	207,123,575
每股資產淨值淨增(減)	$	(13.28	)	$	11.14		$	12.69		$	8.46		$	19.01

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(8,069,549	)	$	(3,975,284	)	$	(3,993,799	)	$	(4,118,353	)	$	(20,156,985	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(988,858,835	)	$	(610,411,676	)	$	(11,638,769	)	$	(450,860,484	)	$	(2,061,769,764	)
淨收益(虧損)	$	(996,928,384	)	$	(614,386,960	)	$	(15,632,568	)	$	(454,978,837	)	$	(2,081,926,749	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(50.36	)	$	(28.41	)	$	(3.48	)	$	(12.02	)	$	(94.27	)


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(729,265	)	$	(2,085,756	)	$	(5,136,994	)	$	(5,671,866	)	$	(13,623,881	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	902,602,146		$	(233,381,670	)	$	(544,234,723	)	$	(759,178,251	)	$	(634,192,498	)
淨收益(虧損)	$	901,872,881		$	(235,467,426	)	$	(549,371,717	)	$	(764,850,117	)	$	(647,816,379	)
每股資產淨值淨增(減)	$	458.42		$	(255.88	)	$	(127.74	)	$	(94.86	)	$	(20.06	)

ProShares超級日元


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(6,293	)	$	(5,955	)	$	(5,973	)	$	(5,566	)	$	(23,787	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(395,512	)	$	(21,391	)	$	(14,495	)	$	(171,465	)	$	(602,863	)
淨收益(虧損)	$	(401,805	)	$	(27,346	)	$	(20,468	)	$	(177,031	)	$	(626,650	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(8.05	)	$	(0.54	)	$	(0.41	)	$	(3.54	)	$	(12.54	)

120


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	1,626		$	(6,539	)	$	(6,720	)	$	(6,684	)	$	(18,317	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(27,796	)	$	(37,886	)	$	125,045		$	113,503		$	172,866
淨收益(虧損)	$	(26,170	)	$	(44,425	)	$	118,325		$	106,819		$	154,549
每股資產淨值淨增(減)	$	0.38		$	(0.89	)	$	2.37		$	2.14		$	4.00

ProShares超短澳元


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(5,267	)	$	(5,306	)	$	(9,379	)	$	(9,054	)	$	(29,006	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	41,508		$	51,158		$	245,654		$	(71,623	)	$	266,697
淨收益(虧損)	$	36,241		$	45,852		$	236,275		$	(80,677	)	$	237,691
每股資產淨值淨增(減)	$	0.73		$	0.91		$	3.05		$	(0.89	)	$	3.80


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	3,425	$	(16,185	)	$	(13,294	)	$	(10,614	)	$	(36,668	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	1,618,330	$	(1,600,140	)	$	(427,080	)	$	(538,450	)	$	(947,340	)
淨收益(虧損)	$	1,621,755	$	(1,616,325	)	$	(440,374	)	$	(549,064	)	$	(984,008	)
每股資產淨值淨增(減)	$	16.21	$	(16.16	)	$	(4.40	)	$	(7.29	)	$	(11.64	)

ProShares超短彭博原油


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(301,184	)	$	(208,741	)	$	(241,725	)	$	(287,517	)	$	(1,039,167	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(43,538,921	)	$	(35,957,853	)	$	(12,970,455	)	$	(6,616,399	)	$	(99,083,628	)
淨收益(虧損)	$	(43,840,105	)	$	(36,166,594	)	$	(13,212,180	)	$	(6,903,916	)	$	(100,122,795	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(17.65	)	$	(10.69	)	$	(2.98	)	$	(2.28	)	$	(33.60	)


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(30,713	)	$	(782,726	)	$	(342,320	)	$	(312,419	)	$	(1,468,178	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	128,255,359		$	(82,149,072	)	$	(10,448,715	)	$	(30,195,830	)	$	5,461,742
淨收益(虧損)	$	128,224,646		$	(82,931,798	)	$	(10,791,035	)	$	(30,508,249	)	$	3,993,564
每股資產淨值淨增(減)	$	147.50		$	(123.09	)	$	(6.72	)	$	(20.01	)	$	(2.32	)

121

ProShares超短彭博天然氣


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(260,407	)	$	(313,757	)	$	(358,817	)	$	(834,972	)	$	(1,767,953	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	9,535,670		$	(43,999,065	)	$	(113,481,414	)	$	170,151,398		$	22,206,589
淨收益(虧損)	$	9,275,263		$	(44,312,822	)	$	(113,840,231	)	$	169,316,426		$	20,438,636
每股資產淨值淨增(減)	$	(42.28	)	$	(87.91	)	$	(72.67	)	$	26.75		$	(176.11	)


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(22,279	)	$	(87,047	)	$	(249,586	)	$	(190,679	)	$	(549,591	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	8,961,788		$	2,461,452		$	(22,480,855	)	$	10,785,426		$	(272,189	)
淨收益(虧損)	$	8,939,509		$	2,374,405		$	(22,730,441	)	$	10,594,747		$	(821,780	)
每股資產淨值淨增(減)	$	124.27		$	19.12		$	(144.43	)	$	46.35		$	45.31

ProShares超短歐元


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(116,872	)	$	(109,040	)	$	(111,725	)	$	(118,310	)	$	(455,947	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	4,462,764		$	(1,306,927	)	$	2,356,508		$	1,720,688		$	7,233,033
淨收益(虧損)	$	4,345,892		$	(1,415,967	)	$	2,244,783		$	1,602,378		$	6,777,086
每股資產淨值淨增(減)	$	1.88		$	(0.60	)	$	1.13		$	0.90		$	3.31


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	136,215	$	(145,604	)	$	(144,828	)	$	(132,797	)	$	(287,014	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	4,237,534	$	(3,555,551	)	$	(5,985,376	)	$	(4,566,008	)	$	(9,869,401	)
淨收益(虧損)	$	4,373,749	$	(3,701,155	)	$	(6,130,204	)	$	(4,698,805	)	$	(10,156,415	)
每股資產淨值淨增(減)	$	1.02	$	(1.09	)	$	(2.24	)	$	(1.96	)	$	(4.27	)

ProShares超短金


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(69,041	)	$	(70,877	)	$	(68,386	)	$	(72,296	)	$	(280,600	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	3,823,506		$	(3,178,494	)	$	(684,698	)	$	(2,781,826	)	$	(2,821,512	)
淨收益(虧損)	$	3,754,465		$	(3,249,371	)	$	(753,084	)	$	(2,854,122	)	$	(3,102,112	)
每股資產淨值淨增(減)	$	6.17		$	(2.93	)	$	0.13		$	(3.09	)	$	0.28


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	15,678		$	(41,386	)	$	(47,471	)	$	(50,453	)	$	(123,632	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(3,253,908	)	$	(4,728,202	)	$	(1,332,476	)	$	(706,781	)	$	(10,021,367	)
淨收益(虧損)	$	(3,238,230	)	$	(4,769,588	)	$	(1,379,947	)	$	(757,234	)	$	(10,144,999	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(7.00	)	$	(10.56	)	$	(3.42	)	$	(0.61	)	$	(21.59	)

122

ProShares超短銀


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(99,063	)	$	(78,184	)	$	(102,532	)	$	(90,145	)	$	(369,924	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	4,534,245		$	(6,801,776	)	$	10,584,741		$	(6,187,149	)	$	2,130,061
淨收益(虧損)	$	4,435,182		$	(6,879,960	)	$	10,482,209		$	(6,277,294	)	$	1,760,137
淨資產淨增(減) 每股價值	$	0.19		$	(4.55	)	$	7.90		$	(4.50	)	$	(0.96	)


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	3,419	$	(30,713	)	$	(94,990	)	$	(99,372	)	$	(221,656	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	5,032,696	$	(6,631,810	)	$	(4,767,086	)	$	(11,865,871	)	$	(18,232,071	)
淨收益(虧損)	$	5,036,115	$	(6,662,523	)	$	(4,862,076	)	$	(11,965,243	)	$	(18,453,727	)
淨資產淨增(減) 每股價值	$	39.10	$	(67.64	)	$	(39.73	)	$	(11.04	)	$	(79.31	)

ProShares超短日圓


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(62,957	)	$	(68,876	)	$	(54,645	)	$	(60,910	)	$	(247,388	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	4,161,315		$	(47,391	)	$	7,512		$	1,437,795		$	5,559,231
淨收益(虧損)	$	4,098,358		$	(116,267	)	$	(47,133	)	$	1,376,885		$	5,311,843
淨資產淨增(減) 每股價值	$	9.90		$	0.23		$	(0.01	)	$	5.05		$	15.17


	截至三個月(未經審計)												年終 2020年12月31日
	March 31, 2020			June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	41,746		$	(59,287	)	$	(55,870	)	$	(55,791	)	$	(129,202	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(1,203,589	)	$	177,209		$	(1,250,130	)	$	(1,005,096	)	$	(3,281,606	)
淨收益(虧損)	$	(1,161,843	)	$	117,922		$	(1,306,000	)	$	(1,060,887	)	$	(3,410,808	)
淨資產淨增(減) 每股價值	$	(2.27	)	$	0.50		$	(3.65	)	$	(3.12	)	$	(8.54	)

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(204,800	)	$	(227,144	)	$	(262,156	)	$	(311,713	)	$	(1,005,813	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(4,736,206	)	$	(10,833,512	)	$	6,628,819		$	(5,810,660	)	$	(14,751,559	)
淨收益(虧損)	$	(4,941,006	)	$	(11,060,656	)	$	6,366,663		$	(6,122,373	)	$	(15,757,372	)
淨資產淨增(減) 每股價值	$	(1.99	)	$	(4.23	)	$	1.71		$	(1.61	)	$	(6.12	)

123


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	47,920	$	(133,713	)	$	(204,460	)	$	(215,919	)	$	(506,172	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	23,739,395	$	882,882		$	2,507,925		$	(10,528,768	)	$	16,601,434
淨收益(虧損)	$	23,787,315	$	749,169		$	2,303,465		$	(10,744,687	)	$	16,095,262
淨資產淨增(減) 每股價值	$	17.47	$	1.66		$	0.59		$	(4.26	)	$	15.46

ProShares VIX短期期貨ETF


	截至三個月(未經審計)												年終 2021年12月31日
	March 31, 2021			June 30, 2021			2021年9月30日			2021年12月31日			年終 2021年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	(1,224,804	)	$	(897,582	)	$	(897,586	)	$	(902,979	)	$	(3,922,951	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	(130,065,447	)	$	(136,854,294	)	$	(9,700,136	)	$	(107,478,599	)	$	(384,098,476	)
淨收益(虧損)	$	(131,290,251	)	$	(137,751,876	)	$	(10,597,722	)	$	(108,381,578	)	$	(388,021,427	)
每股資產淨值淨增(減)	$	(17.74	)	$	(13.20	)	$	(1.41	)	$	(7.56	)	$	(39.91	)


	截至三個月(未經審計)											年終 2020年12月31日
	March 31, 2020		June 30, 2020			2020年9月30日			2020年12月31日			年終 2020年12月31日
淨投資收益(虧損)	$	144,025	$	(443,622	)	$	(758,225	)	$	(835,140	)	$	(1,892,962	)

已實現和未實現淨收益(虧損)	$	393,640,032	$	(52,714,687	)	$	(74,563,669	)	$	(101,250,010	)	$	165,111,666
淨收益(虧損)	$	393,784,057	$	(53,158,309	)	$	(75,321,894	)	$	(102,085,150	)	$	163,218,704
淨資產淨增(減) 每股價值	$	102.64	$	(40.13	)	$	(29.57	)	$	(27.10	)	$	5.84

請參閲第134頁的財務報表索引，瞭解作為本表格年度報告的一部分提交的財務報表列表

10-K.

這些財務報表以及與之相關的附註和附表通過引用併入本項目8。

*	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註1 10-K.

**	見本年度報告表格第IV部分第15項財務報表附註9 10-K.

124

第九條會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧。

不適用。

第9A項。控制和程序。

披露控制和程序

在信託的主要執行人員和主要財務官的監督下，信託管理層評估了信託和基金的披露控制和程序的有效性，主要執行人員和主要財務官得出的結論是，信託和基金的披露控制和程序(如規則所定義)

13a-15(e)

和

15d-15(e)

根據1934年“證券交易法”(下稱“1934年法”)(下稱“1934年法”)，根據1934年“證券交易法”(下稱“1934年法”)的規定，自2021年12月31日起，信託公司可以合理保證，根據1934年法案代表信託和基金存檔或提交的報告中需要披露的信息，在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息會被積累並酌情傳達給信託的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

信託的管理層負責按照規則的規定，對信託和基金的財務報告建立和保持充分的內部控制

13a-15(f)

和

15d-15(f)

根據1934年法案。信託基金和基金對財務報告的內部控制是一個旨在根據公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。財務報告內部控制包括下列政策和程序：(1)保存合理詳細、準確、公平地反映信託和基金資產交易和處置情況的記錄；(2)提供合理保證，記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且信託和基金的收支只有根據信託代表信託和基金管理的適當授權才能進行；(2)提供合理保證，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且信託和基金的收支只有根據信託代表信託和基金管理的適當授權才能進行；(2)提供合理保證，以便根據普遍接受的會計原則編制財務報表，並且信託和基金的收支只有根據信託和基金管理的適當授權才能進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對信託或基金財務報表產生重大影響的擅自收購、使用或處置信託或基金資產的行為。(三)防止或及時發現可能對信託或基金財務報表產生重大影響的擅自獲取、使用或處置信託或基金資產的行為。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

管理層，包括信託的首席執行官和首席財務官，評估了截至2021年12月31日信託和基金對財務報告的內部控制的有效性。他們的評估包括對信託基金和基金財務報告內部控制的設計進行評估，並測試其財務報告內部控制的運作有效性。在作出評估時，信託基金的管理層採用了特雷德韋委員會贊助組織委員會在其題為

內部控制-綜合框架(2013)

。根據他們的評估和這些標準，包括信託基金的首席執行官和首席財務官在內的管理層得出結論，信託基金和基金對財務報告的內部控制自2021年12月31日起有效。

信託基金和基金截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)進行審計，這一點在本文所包括的報告中有所説明。

125

財務報告內部控制的變化

在截至2021年12月31日的一年中，信託或基金對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對信託或基金的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

證書

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條和第906條的規定，信託公司的首席執行官和首席財務官的證明，作為本年度報告表格的證物存檔或提供

10-K,

適用於整體信託及每項基金，而信託的首席行政人員及首席財務官現就整體信託及每項基金作出核證。

第9B項。其他信息。

不適用。

項目9C。披露妨礙檢查的司法管轄區。

不適用。

126

第三部分。

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

贊助商

ProShare資本管理有限責任公司是信託基金和基金的發起人。發起人獨家管理和控制基金業務的方方面面。受託人沒有義務或責任監督保薦人的表現，也不對保薦人的作為或不作為承擔任何責任。

截至2021年12月31日，保薦人擔任信託的商品池運營商。

具體地説，關於信託，發起人：

•

選擇基金服務商；

•

洽談各種協議和費用；

•

執行發起人認為信託可能不時需要的其他服務；

•

選擇FCM和金融工具交易對手；

•

管理每個基金的其他資產組合，包括現金等價物；以及

•

管理基金，以期實現基金的投資目標。

背景和主要內容

截至2021年12月31日，保薦人擔任信託和基金的商品池運營商，此前還擔任信託和基金的大宗商品交易顧問。保薦人在CFTC註冊為商品池運營商和商品交易顧問，是NFA的良好成員。贊助商的NFA成員資格最初是在1999年6月11日獲得批准的。它於2000年8月31日撤銷了在NFA的會員資格，但後來

重新應用

其成員資格隨後於2001年1月8日獲得批准。它在NFA的成員資格目前是有效的。保薦人的商品交易顧問資格已於1999年6月11日獲得批准。保薦人作為商品池經營者的註冊最初是在1999年6月11日獲得批准的。它於2000年8月30日撤回了作為商品池運營商的註冊，但後來

重新應用

並隨後於2007年11月28日獲得批准註冊。它作為商品池運營商的註冊目前是有效的。作為註冊商品池經營者，對於信託，保薦人必須遵守CEA的各種監管要求，以及CFTC和NFA的規則和規定，包括投資者保護要求、反欺詐禁令、披露要求以及報告和記錄保存要求。NFA於2013年1月4日批准贊助商為掉期公司。贊助商還接受CFTC和NFA的定期檢查和審計。它的主要營業地點是威斯康星大道7501號，1000室，馬裏蘭州貝塞斯達，郵編：20814。

497-6400.

保薦人在CFTC的註冊及其在NFA的成員資格不能被視為CFTC或NFA推薦或批准了保薦人、信託和基金。

保薦人以商品池經營者的身份，是經營或為商品池募集資金的組織，即由多個人出資聯合起來進行期貨合約交易的企業。

信託和負責人的高級管理人員和贊助商的重要員工


名字		職位
邁克爾·L·薩皮爾		贊助商首席執行官兼負責人
路易斯·M·梅伯格		保薦人的委託人
威廉·E·西爾		保薦人的委託人
薩皮爾家族信託基金		保薦人的委託人
北極星信託		保薦人的委託人
蒂莫西·N·科克利		贊助商首席財務官兼負責人
愛德華·J·卡波維奇		信託首席財務官兼發起人負責人
託德·B·約翰遜*		信託基金首席執行官兼發起人首席投資官兼負責人

127


赫拉奇·納賈裏安		董事(Sequoia Capital)，投資組合管理和保薦人
亞歷山大·伊利亞索夫		保薦人高級投資組合經理
詹姆斯·林曼		贊助商的委託人和投資組合經理
本傑明·麥卡比		贊助商的委託人和投資組合經理
維克多·M·弗萊		保薦人的委託人

*	指保薦人的負責人，負責監督參與基金交易決策的人員。

以下是該信託的執行人員和發起人的負責人和重要員工的商業經驗的傳記總結。

Profund Advisors LLC(“PFA”)和ProShare Advisors LLC(“PSA”)是根據1940年“投資顧問法案”註冊的投資顧問，也是根據CEA註冊的商品池運營商。PFA也是根據CEA註冊的大宗商品交易顧問。

邁克爾·L·薩皮爾

自2008年8月14日起擔任PSA主席兼首席執行官及上市主管；自1997年4月起擔任PFA主席兼首席執行官及上市主管，並自2012年11月26日起擔任PFA上市主管；自2005年1月起擔任PSA主席兼首席執行官兼成員，並自2014年1月14日起擔任PSA上市主管。作為贊助商PFA和PSA的董事長兼首席執行官，薩皮爾先生的職責包括分別監督贊助商PFA和PSA的所有方面。

路易斯·M·梅伯格

自2008年6月9日起擔任贊助機構成員及上市主管；自1997年4月起擔任PFA成員，並自2012年11月26日起擔任PFA上市主管；自2005年1月起擔任PSA成員，並自2014年1月14日起擔任PSA上市主管。梅伯格先生在2008年6月至2013年12月期間擔任該信託基金的首席執行官。

威廉·E·西爾(William E.Seale)，博士

自1999年6月11日起擔任保薦人成員及上市主管；自1997年4月起擔任PFA成員及自2013年11月8日起擔任PFA上市主管；自2005年4月起擔任PSA成員及自2014年1月14日起擔任PSA上市主管。Seale博士於2003年1月至2005年7月和2006年10月至2008年6月擔任私人股本公司首席投資官，並於1997年1月至2003年1月擔任董事投資組合。西爾博士在2006年10月至2008年6月期間擔任PSA的首席投資官。在這些職位上，Seale博士的職責包括監督各實體的投資管理活動。西爾博士是CFTC的前委員。

薩皮爾家族信託基金

，保薦人的上市委託人。薩皮爾家族信託公司擁有贊助商和PSA的所有權權益。薩皮爾家族信託對贊助商擁有被動所有權權益，對資金沒有管理權。

北極星信託

，保薦人的上市委託人。北極星信託公司擁有贊助商和PFA的所有權權益。北極星信託對贊助商擁有被動所有權權益，不對資金行使管理權。

蒂莫西·N·科克利

自2014年3月7日起擔任保薦人的首席財務官和上市負責人；自2014年3月11日起擔任PFA的首席財務官和上市負責人；以及自2014年3月11日起擔任PSA的首席財務官和上市負責人。作為贊助商的首席財務官，科克利先生的職責包括監督贊助商的財務事宜。

愛德華·J·卡波維奇

，自2008年7月起擔任該信託的首席財務官，並自2013年9月18日起擔任保薦人的上市委託人。卡爾波維奇先生自2002年7月以來一直受僱於PFA，PSA自成立以來一直擔任財務管理副總裁。

託德·B·約翰遜

，自2014年1月起擔任信託首席執行官；自2009年2月27日起擔任保薦人首席投資官；於2013年1月4日至2021年1月31日期間為保薦人的註冊掉期聯營人；自2010年1月29日起為保薦人的註冊聯營人；以及自2009年1月16日起為保薦人的上市委託人。作為信託基金的首席執行官，約翰遜先生的職責包括監督信託基金的運作。作為贊助商的首席投資官，約翰遜先生的職責包括監督贊助商的投資管理活動。Johnson先生自2008年12月起擔任PFA及PSA首席投資官，自2012年12月5日起註冊為PFA聯營人士，並自2012年11月26日起掛牌為PFA負責人。此外，約翰遜先生已被列為校長。

128

自2014年1月14日起擔任PSA相關人員。約翰遜先生於2002年至2008年12月在世界資產管理公司(一家金融服務公司)任職，2006年1月至2008年12月擔任總裁兼首席投資官，並於2002年1月至2005年12月擔任資產管理公司蒙德資本管理公司董事董事總經理兼量化投資部首席投資官。

赫拉奇·納賈裏安

自2013年8月起，董事擔任保薦人投資組合管理，自2013年10月15日起擔任保薦人上市委託人。在這些職位上，納賈裏安先生的職責包括監督贊助商的投資管理活動。納賈裏安先生自2013年8月起擔任董事、私人股本集團和私人股本集團的投資組合管理，並於2014年1月8日起被列為私人股本管理局負責人，並於2014年1月14日起被列為私人股本集團的負責人和聯營人士。納賈裏安先生在2009年12月至2013年9月期間擔任PSA高級投資組合經理。他還於2009年12月至2013年9月擔任PFA高級投資組合經理，2007年5月至2009年11月擔任PFA投資組合經理，2004年11月至2007年4月擔任PFA副投資組合經理。納賈裏安先生在2014年1月至2021年2月期間擔任NFA聯營成員、聯營人員和PSA的互換聯營人員。

亞歷山大·伊利亞索夫

自2016年8月22日起擔任保薦人高級投資組合經理。在這一職位上，伊利亞索夫先生的職責包括監督波動率指數期貨基金和信託基金的某些其他系列的投資管理活動。伊利亞索夫先生自2013年10月起擔任PFA高級投資組合經理，並自2013年10月起擔任PSA投資組合經理。

詹姆斯·林曼

自2021年2月起擔任保薦人負責人，自2021年1月起互換保薦人，自2019年4月起擔任保薦人投資組合經理，自2015年8月11日起註冊保薦人並擔任NFA準會員。在這些角色中，林曼先生的職責包括

日常工作

基金和信託的某些其他系列的投資組合管理。Linneman先生還自2021年2月起擔任PSA的負責人，自2019年4月以來擔任PSA的掉期關聯人和PSA的投資組合經理。此外，Linneman先生於2016年8月至2019年4月擔任保薦人和PSA的副投資組合經理，並於2014年2月至2016年8月擔任保薦人和PSA的投資組合分析師。

本傑明·麥卡比

自2021年2月起擔任保薦人負責人，自2021年1月起擔任保薦人互換聯營人員，自2016年8月22日起擔任保薦人投資組合經理，自2010年12月29日起擔任保薦人註冊聯營人員和NFA聯營成員。在這些職位上，麥卡比先生的職責包括

日常工作

貨幣基金和信託的某些其他系列的投資組合管理。自2021年2月以來，McAbee先生還擔任PSA的本金和掉期相關人士，並自2016年8月以來擔任投資組合經理。McAbee先生自2012年12月5日起註冊為PFA聯繫人。自2016年8月以來，McAbee先生還擔任PFA的投資組合經理，並於2011年12月至2016年8月擔任副投資組合經理。此外，McAbee先生自2016年8月起擔任PSA投資組合經理。

維克多·M·弗萊

，自2008年12月2日起擔任保薦人的上市委託人，自2012年11月26日起擔任PFA的上市委託人，自2014年1月14日起擔任PSA的上市委託人。弗萊先生的職責包括審查和批准贊助商的廣告材料。弗萊先生自2002年10月以來一直擔任PFA的首席合規官，自2004年12月以來一直擔任PSA的首席合規官。

賠償

信託協議規定，保薦人或其聯營公司或其各自董事、高級管理人員、股東、合夥人、成員、經理或僱員(“保薦關聯方”)的任何行動或不作為導致信託蒙受的任何損失，保薦人及其聯營公司不對信託或任何股東承擔任何責任，前提是保薦人關聯方真誠地認定該行為過程符合基金的最佳利益，且該行為過程並不構成保薦關聯方的重大疏忽或故意不當行為。信託已同意根據保薦人相關方與信託有關的行為，賠償保薦人相關方的索賠、損失或責任，前提是導致索賠、損失或責任的行為不構成嚴重疏忽或故意不當行為，且是本着善意並以合理地相信符合基金最佳利益的方式進行的。

道德守則

該信託基金通過了適用於其首席行政官和首席財務官的道德守則(“道德守則”)。如果向贊助商提出書面要求，可免費獲得一份道德準則副本，地址為：ProShare Capital Management LLC，收信人：General Counsel，地址：威斯康星大道7501Wisconsin Avenue，Suite1000，Bethesda，MD 20814，Attn：General Counsel，7501 Wisconsin Avenue，Suite1000，Bethesda，MD 20814。

129

第11項高管薪酬

這些基金沒有員工或董事，由發起人管理。信託基金的高級職員、成員或發起人的高級職員都不會從基金中獲得補償。

保薦人每月從每個基金收取管理費(每個匹配的波動率指數基金除外)，相當於每月末平均每日每股資產淨值的0.95%。保薦人每月從每個匹配的波動率指數基金獲得相當於每月末平均每日每股資產淨值0.85%的管理費。在每個基金運作的第一年，保薦人將免除管理費，只要管理費累計超過每個基金的發售成本即可。截至2021年12月31日的年度，以下為贊助商賺取的管理費：


基金	金額
ProShares做空歐元	$	24,629
ProShares Short VIX短期期貨ETF		4,358,107
ProShares Ultra Bloomberg原油		10,774,039
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		1,031,508
ProShares Ultra Euro		37,450
ProShares Ultra Gold		2,262,422
ProShares Ultra Silver		5,912,386
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		11,128,589
ProShares Ultra Yen		24,974
ProShares UltraShort澳元		27,977
ProShares UltraShort彭博原油		847,440
ProShares UltraShort彭博天然氣		1,104,237
ProShares UltraShort歐元		480,737
ProShares UltraShort金牌		271,758
ProShares UltraShort銀牌		330,111
ProShares UltraShort日元		260,096
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		858,979
ProShares VIX短期期貨ETF		2,825,547

第十二條某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。

不適用。

第十三條特定關係和關聯交易，董事獨立性。

不適用。

第14項主要會計費用及服務

(1)

至(4)。普華永道會計師事務所(“普華永道”)在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內提供的服務費用如下：


	年終		年終
	2021年12月31日		2020年12月31日
審計費	$	660,710	$	711,260
審計相關費用		60,000		57,000
税費		3,995,179		3,164,300
所有其他費用		—		—

合併信託：	$	4,715,889	$	3,932,560

130

截至2021年12月31日的年度審計費用包括支付給普華永道的費用，用於審計包括在年報表格中的基金2021年12月31日年度財務報表

10-K

截至2021年12月31日的年度，用於審查每份表格所包括的財務報表

10-Q,

以及對登記報表中所列財務報表的審計。截至2020年12月31日止年度的審計費用包括支付給普華永道的費用，用於審計載於年報表格中的基金2020年12月31日年度財務報表

10-K

截至2020年12月31日的年度，用於審查每份表格所載的財務報表

10-Q,

以及對登記報表中所列財務報表的審計。税費包括普華永道向信託提供的某些税務合規和報告服務，包括處理與編制納税申報套餐和隨後向美國國税局提交相關信息有關的受益所有權信息。服務還包括使用

基於Web的

普華永道開發的税收套餐產品和免費税收套餐支持幫助熱線。

(5)	贊助商批准了普華永道提供的上述所有服務。贊助商預先審批所有審核並允許非審計信託的獨立註冊會計師事務所提供的服務，包括所有聘用費和條款。

131

第四部分。

項目15.證物和財務報表明細表

財務報表明細表

請參閲財務報表索引，瞭解作為本表格年度報告的一部分提交的財務報表列表

10-K.

日程表可能已被省略，因為它們要麼不是必需的，要麼不適用，或者已經以其他方式包括了信息。


展品不是的。		文件説明

4.1		ProShares Trust II信託協議(1)

4.2		ProShares信託II修訂及重訂信託協議格式(二)

4.2.1		修訂和重新簽署ProShares Trust II信託協議(三)

4.3		授權參與者協議格式(4)

10.1		保薦協議書格式(二)

10.2		行政管理和轉讓代理服務協議格式(4)

10.3		託管人協議格式(5)

10.4		分銷協議格式(4)

10.5		期貨賬户協議格式(4)

23.1		獨立註冊會計師事務所同意書(6)

		信託的首席行政人員按照規則作出的證明 13a-14(a) 在證券下

31.1		1934年交易法，經修訂(6)

		信託首席財務官按照規則作出的證明 13a-14(a) 在證券下

31.2		1934年交易法，經修訂(6)

		信託首席執行官依據通過的“美國法典”第18編第1350條所作的證明

32.1		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條(6)

		信託首席財務官依據通過的“美國法典”第18編第1350條作出的證明

32.2		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條(6)

101.INS		XBRL實例文檔

101.SCH		XBRL分類擴展架構

101.CAL		XBRL分類可拓計算鏈接庫

101.DEF		XBRL分類擴展定義鏈接庫

101.LAB		XBRL分類擴展標籤鏈接庫

101.PRE		XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫

		封面交互數據文件-封面交互數據文件不會顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL

104.1		標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。

(1)	通過參考2007年10月18日提交的信託註冊聲明而註冊成立。

(2)	根據2008年8月15日提交的信託註冊説明書註冊成立。

(3)	根據該信託於2008年9月18日提交的註冊説明書註冊成立。

(4)	通過引用2008年11月17日提交的信託註冊聲明而註冊成立。

(5)	通過引用2008年10月22日提交的信託註冊聲明而註冊成立。

(6)

謹此提交。

項目16.表格

10-K

總結。

不適用。

132

簽名

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權以下籤署人代表其簽署本年度報告。


ProShares Trust II

/s/託德·約翰遜
作者：託德·約翰遜
首席執行官
日期：2022年2月25日

/s/Edward Karposicz
作者：愛德華·卡爾波維奇
首席財務會計官
日期：2022年2月25日

133

ProShares Trust II

截至12月31日的財務報表，

2021

索引


文件	頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB編號：238)		F-1
財務狀況表、投資表、經營表、股東權益變動表和現金流量表：
ProShares做空歐元		F-4
ProShares Short VIX短期期貨ETF		F-10
ProShares Ultra Bloomberg原油		F-16
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		F-22
ProShares Ultra Euro		F-28
ProShares Ultra Gold		F-34
ProShares Ultra Silver		F-40
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		F-46
ProShares Ultra Yen		F-52
ProShares UltraShort澳元		F-58
ProShares UltraShort彭博原油		F-64
ProShares UltraShort彭博天然氣		F-70
ProShares UltraShort歐元		F-76
ProShares UltraShort金牌		F-82
ProShares UltraShort銀牌		F-88
ProShares UltraShort日元		F-94
ProShares VIX期中考試期貨ETF		F-100
ProShares VIX短期期貨ETF		F-106
ProShares Trust II		F-112
財務報表附註		F-116

134

獨立註冊會計師事務所報告

發送到

ProShares Trust II的發起人和下面列出的18個單獨基金的股東，其中包括ProShares Trust II

財務報表與財務報告內部控制之我見

我們已經審計了所附的ProShares Trust II和下面列出的組成ProShares Trust II的18只基金(以下統稱為“信託”)截至2021年和2020年的合併和個別財務狀況報表，包括個別投資明細表。

以及下文(A)及(B)項所述期間股東權益及現金流量變動的相關合並及個別經營報表，包括相關附註(統稱為“財務報表”)。

我們還審計了合併信託和每個基金截至2021年12月31日的財務報告內部控制，這是基於

內部控制-集成框架

(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述合併財務報表和個人財務報表在所有重要方面都公平地反映了ProShares Trust II的合併財務狀況，以及下面列出的18只基金截至2021年和2020年12月31日的個人財務狀況

以及以下(A)和(B)項所述各個時期的綜合和個別業務結果及其現金流量，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。此外，我們認為，綜合信託和以下列出的18只基金中的每一隻在所有重要方面都保持着對2021年12月31日財務報告的有效內部控制，這是基於

內部控制-集成框架

(2013)由COSO發佈。


ProShares做空歐元(A)		ProShares UltraShort澳元(A)
ProShares Short VIX短期期貨ETF(A)		ProShares UltraShort彭博原油(A)
ProShares Ultra Bloomberg原油(A)		ProShares UltraShort彭博天然氣(A)
ProShares Ultra Bloomberg天然氣(A)		ProShares UltraShort歐元(A)
ProShares Ultra Euro(A)		ProShares UltraShort Gold(A)
ProShares Ultra Gold(A)		ProShares UltraShort銀牌(A)
ProShares Ultra Silver(A)		ProShares UltraShort Yen(A)
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF(A)		ProShares VIX 期中考試期貨ETF(A)
ProShares Ultra Yen(A)		ProShares VIX短期期貨ETF(A)
		ProShares Trust II(“合併”)(B)

(a)

截至2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況表，包括投資明細表，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的相關經營表、股東權益變動表和現金流量表

F-1

(b)

截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併財務狀況表，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的相關合並經營表、股東權益變動表和現金流量表

意見基礎

信託的管理層負責合併信託的財務報表和每個基金的財務報表，負責保持對財務報告的有效內部控制，並負責對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在管理層的財務報告內部控制年度報告中

出現在項目9A下。我們的責任是根據我們的審計，對合並信託和每個基金的財務報表以及合併信託和每個基金的財務報告內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須獨立於信託基金和每個單獨的基金。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併信託和每個單獨基金的財務報表是否沒有重大錯報(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及合併信託和每個單獨基金的財務報告是否在所有重要方面保持了有效的內部控制。

我們對合並信託和每個基金財務報表的審計包括執行評估合併信託和每個基金財務報表重大錯報的風險(無論是由於錯誤還是欺詐)的程序，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併信託和每個基金的財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併信託基金和每個基金的財務報表的整體列報情況。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解合併信託和每個基金對財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)公司的財務報告內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

F-2

關鍵審計事項

關鍵審計事項是指當期對合並信託和每個基金的財務報表進行審計時產生的問題，這些事項已傳達或要求傳達給負責管理的人，並且(I)涉及對合並信託和每個基金的財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。

/s/ 普華永道會計師事務所

馬裏蘭州巴爾的摩

2022年2月25日

自2008年以來，我們一直擔任ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Euro、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Yen、ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver和ProShares UltraShort Yen的審計師。

我們曾擔任合併後的ProShares Trust II、ProShares VIX的審計師

期中考試

期貨ETF，以及自2010年以來的ProShares VIX短期期貨ETF。

自2011年以來，我們一直擔任ProShares Short Euro、ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF、ProShares Ultra Bloomberg Natural Gas、ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF、ProShares UltraShort Australia Dollar和ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas的審計師。

F-3

ProShares做空歐元

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
現金	$	2,219,932	$	4,105,781
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		38,720		68,310
未平倉期貨合約的應收賬款		—		21,094
應收利息		93		175

總資產		2,258,745		4,195,360

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		11,500		—
付給贊助商的款項		1,824		3,391
非重複性應付費用及開支		—		14

總負債		13,324		3,405

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		2,245,421		4,191,955

總負債和股東權益	$	2,258,745	$	4,195,360

流通股		50,000		100,000

每股資產淨值	$	44.91	$	41.92

每股市值(附註2)	$	44.92	$	41.35

請參閲財務報表附註。

F-4

ProShares做空歐元

投資明細表

2021年12月31日

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
歐元外匯貨幣期貨(CME)，2022年3月到期		16	$	2,280,500	$	(5,400	)

請參閲財務報表附註。

F-5

ProShares做空歐元

投資明細表

2020年12月31日

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
歐元外匯貨幣期貨(CME)，2021年3月到期		27	$	4,133,025	$	(44,626	)

請參閲財務報表附註。

F-6

ProShares做空歐元

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	1,451		$	8,193		$	314,021

費用
管理費		24,629			24,443			135,292
經紀佣金		425			448			2,478
非重複性費用和開支		—			79			—

總費用		25,054			24,970			137,770

淨投資收益(虧損)		(23,603	)		(16,777	)		176,251

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		183,708			(200,965	)		972,479
美國政府和機構的短期義務		947			—			1,186

已實現淨收益(虧損)		184,655			(200,965	)		973,665

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		39,226			(30,626	)		29,281
美國政府和機構的短期義務		—			(30	)		32

未實現淨增值(折舊)變動		39,226			(30,656	)		29,313

已實現和未實現淨收益(虧損)		223,881			(231,621	)		1,002,978

淨收益(虧損)	$	200,278		$	(248,398	)	$	1,179,229

請參閲財務報表附註。

F-7

ProShares做空歐元

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	4,191,955		$	2,282,195		$	8,619,686

添加–, 50,000和300,000分別為股票		—			2,158,158			13,205,150
贖回50,000, – and 450,000分別為股票		(2,146,812	)		—			(20,721,870	)

淨增加(贖回)(50,000), 50,000以及(150,000)股票		(2,146,812	)		2,158,158			(7,516,720	)

淨投資收益(虧損)		(23,603	)		(16,777	)		176,251
已實現淨收益(虧損)		184,655			(200,965	)		973,665
未實現淨增值(折舊)變動		39,226			(30,656	)		29,313

淨收益(虧損)		200,278			(248,398	)		1,179,229

股東權益，期末	$	2,245,421		$	4,191,955		$	2,282,195

請參閲財務報表附註。

F-8

ProShares做空歐元

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	200,278		$	(248,398	)	$	1,179,229
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(1,999,562	)		—			(411,178,062	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		2,000,947			747,000			411,237,264
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(438	)		(1,225	)		(204,360	)
已實現淨額 ( 利得 ) 投資損失		(947	)		—			(1,186	)
未實現的變更 ( 欣賞 ) 投資折舊		—			30			(32	)
日應收賬款減少(增加) 打開期貨合約		21,094			(21,094	)		—
應收利息減少(增加)		82			2,259			5,207
付給贊助商的款項增加(減少)		(1,567	)		1,531			(5,130	)
增加(減少)應於打開期貨合約		11,500			(5,100	)		(150	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(14	)		14			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		231,373			475,017			1,032,780

融資活動的現金流
增發股份所得收益		—			2,158,158			13,205,150
贖回股份的付款		(2,146,812	)		—			(20,721,870	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(2,146,812	)		2,158,158			(7,516,720	)

現金淨增(減)		(1,915,439	)		2,633,175			(6,483,940	)

期初現金		4,174,091			1,540,916			8,024,856

期末現金	$	2,258,652		$	4,174,091		$	1,540,916

請參閲財務報表附註。

F-9

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$147,851,244及$69,998,727，分別)	$	147,815,719	$	69,999,639
現金		44,359,519		132,392,153
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		138,651,465		134,187,067
未平倉期貨合約的應收賬款		99,544,338		74,226,825
應收利息		2,868		4,384

總資產		430,373,909		410,810,068

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		6,125,130		—
未平倉期貨合約的應付金額		—		996,159
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		104,312		114,522
付給贊助商的款項		331,873		326,566
非重複性應付費用及開支		—		1,353

總負債		6,561,315		1,438,600

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		423,812,594		409,371,468

總負債和股東權益	$	430,373,909	$	410,810,068

流通股		6,884,307		9,884,307

每股資產淨值	$	61.56	$	41.42

每股市值(附註2)	$	61.55	$	41.44

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F-10

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(35股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.046到期百分比01/20/22	$	10,000,000	$	9,999,811
0.050到期百分比02/17/22		31,000,000		30,998,063
0.041到期百分比03/17/22		30,000,000		29,996,655
0.223到期百分比11/03/22		77,000,000		76,821,190

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$147,851,244)			$	147,815,719

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2022年1月到期		6,294	$	123,831,303	$	28,584,476
波動率指數期貨-CBOE，2022年2月到期		4,000		87,882,000		2,690,802

					$	31,275,278

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-11

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(17股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.090到期百分比01/07/21	$	60,000,000	$	59,999,778
0.110到期百分比01/14/21		10,000,000		9,999,861

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$69,998,727)			$	69,999,639

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2021年1月到期		4,169	$	98,701,075	$	7,057,940
波動率指數期貨-CBOE，2021年2月到期		4,161		106,417,575		1,290,843

					$	8,348,783

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-12

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	101,467		$	941,584		$	5,618,666

費用
管理費		4,358,107			4,469,701			3,333,950
經紀佣金		848,956			712,651			723,282
期貨賬户手續費		1,036,798			1,005,403			721
非重複性費用和開支		—			23,391			398,550

總費用		6,243,861			6,211,146			4,456,503

淨投資收益(虧損)		(6,142,394	)		(5,269,562	)		1,162,163

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		194,879,700			(72,609,314	)		125,639,084
美國政府和機構的短期義務		118,624			(768	)		2,755

已實現淨收益(虧損)		194,998,324			(72,610,082	)		125,641,839

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		22,926,495			(1,906,089	)		24,731,073
美國政府和機構的短期義務		(36,437	)		(1,774	)		2,686

未實現淨增值(折舊)變動		22,890,058			(1,907,863	)		24,733,759

已實現和未實現淨收益(虧損)		217,888,382			(74,517,945	)		150,375,598

淨收益(虧損)	$	211,745,988		$	(79,787,507	)	$	151,537,761

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F-13

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	409,371,468		$	284,437,179		$	344,596,263

添加5,100,000, 27,050,000和1,500,000分別為股票		242,419,979			961,417,953			84,372,594
贖回8,100,000, 21,500,000和5,300,000分別為股票		(439,724,841	)		(756,696,157	)		(296,069,439	)

淨增加(贖回) (3,000,000 ), 5,550,000和 (3,800,000 )股票		(197,304,862	)		204,721,796			(211,696,845	)

淨投資收益(虧損)		(6,142,394	)		(5,269,562	)		1,162,163
已實現淨收益(虧損)		194,998,324			(72,610,082	)		125,641,839
未實現淨增值(折舊)變動		22,890,058			(1,907,863	)		24,733,759

淨收益(虧損)		211,745,988			(79,787,507	)		151,537,761

股東權益，期末	$	423,812,594		$	409,371,468		$	284,437,179

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F-14

ProShares短波動率指數短期期貨ETF

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	211,745,988		$	(79,787,507	)	$	151,537,761
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(619,782,627	)		(509,581,499	)		(5,155,156,465	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		542,110,382			496,998,196			5,100,473,064
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(61,648	)		(489,442	)		(2,240,594	)
已實現淨額 ( 利得 ) 投資損失		(118,624	)		768			(2,755	)
未實現的變更 ( 欣賞 ) 投資折舊		36,437			1,774			(2,686	)
日應收賬款減少(增加) 打開期貨合約		(25,317,513	)		(14,174,500	)		3,248,564
應收利息減少(增加)		1,516			118,830			19,008
付給贊助商的款項增加(減少)		5,307			114,683			(85,383	)
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		(10,210	)		114,522			—
增加(減少)應於打開期貨合約		(996,159	)		996,159			(15,448,037	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(1,353	)		1,353			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		107,611,496			(105,686,663	)		82,342,477

融資活動的現金流
增發股份所得收益		242,419,979			961,417,953			84,372,594
贖回股份的付款		(433,599,711	)		(756,696,157	)		(296,069,439	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(191,179,732	)		204,721,796			(211,696,845	)

現金淨增(減)		(83,568,236	)		99,035,133			(129,354,368	)
期初現金		266,579,220			167,544,087			296,898,455

期末現金	$	183,010,984		$	266,579,220		$	167,544,087

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F-15

ProShares超彭博原油

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$848,800,309及$219,996,153，分別)	$	848,757,567	$	219,998,394
現金		86,582,912		491,732,847
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		130,704,477		175,526,749
互換協議未實現增值		63,928,293		18,242,195
未平倉期貨合約的應收賬款		—		1,611,608
應收利息		3,523		21,388

總資產		1,129,976,772		907,133,181

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		—		3,627,934
未平倉期貨合約的應付金額		25,317,560		—
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		24,677		—
付給贊助商的款項		850,965		728,955
非重複性應付費用及開支		—		37,042

總負債		26,193,202		4,393,931

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		1,103,783,570		902,739,250

總負債和股東權益	$	1,129,976,772	$	907,133,181

流通股		12,810,774		24,810,774

每股資產淨值	$	86.16	$	36.38

每股市值(附註2)	$	86.78	$	36.27

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F-16

ProShares超彭博原油

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(77股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.042到期百分比01/20/22 †	$	175,000,000	$	174,996,693
0.048到期百分比02/17/22 †		308,000,000		307,980,750
0.043到期百分比03/17/22		285,000,000		284,968,222
0.223到期百分比11/03/22		81,000,000		80,811,902

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$848,800,309)			$	848,757,567

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/ 價值
WTI原油-NYMEX，2022年3月到期		5,530	$	414,086,400	$	47,369,777
WTI原油-NYMEX，2022年6月到期		5,709		418,869,330		77,415,002
WTI原油-NYMEX，2022年12月到期		5,924		413,672,920		22,670,746

					$	147,455,525

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
與花旗銀行基於彭博商品均衡WTI原油指數的掉期協議		0.35	%		01/06/22	$	148,013,752	$	9,839,441
基於彭博大宗商品均衡WTI原油指數與高盛國際的互換協議		0.35			01/06/22		209,403,677		13,920,431
基於彭博大宗商品均衡西德克薩斯中質原油指數與摩根士丹利國際公司的掉期協議		0.35			01/06/22		256,365,929		17,042,319
基於彭博大宗商品均衡WTI原油指數與法國興業銀行的掉期協議		0.25			01/06/22		139,690,137		9,295,046
基於彭博大宗商品均衡WTI原油指數與瑞銀集團的掉期協議		0.30			01/06/22		207,959,236		13,831,056

							全部未實現欣賞	$	63,928,293

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-17

ProShares超彭博原油

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(24股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.085到期百分比 01/07/2 1 †	$	200,000,000	$	199,999,260
0.073到期百分比01/28/21 †		20,000,000		19,999,134

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$219,996,153)			$	219,998,394

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
WTI原油-NYMEX，2021年3月到期		10,134	$	492,816,420	$	28,561,931
WTI原油-NYMEX，2021年6月到期		9,783		475,747,290		73,681,595
WTI原油-NYMEX，2021年12月到期		9,650		460,112,000		42,320,513

					$	144,564,039

總回報互換協議



	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博大宗商品均衡WTI原油指數與高盛國際的互換協議		0.50	%		01/06/21	$	28,462,300	$	1,377,243
基於彭博大宗商品均衡西德克薩斯中質原油指數與摩根士丹利國際公司的掉期協議		0.45			01/06/21		226,338,741		10,959,227
基於彭博大宗商品均衡WTI原油指數與法國興業銀行的掉期協議		0.25			01/06/21		34,593,561		1,679,334
基於彭博大宗商品均衡WTI原油指數與瑞銀集團的掉期協議		0.30			01/06/21		87,117,995		4,226,391

							全部未實現欣賞	$	18,242,195

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-18

ProShares超彭博原油

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	488,829		$	1,930,769		$	7,627,706

費用
管理費		10,774,039			9,256,478			3,612,580
經紀佣金		871,807			2,144,028			150,542
期貨賬户手續費		798,214			1,491,895			—
非重複性費用和開支		27,975			61,679			—

總費用		12,472,035			12,954,080			3,763,122

淨投資收益(虧損)		(11,983,206	)		(11,023,311	)		3,864,584

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		696,172,213			349,362,849			22,428,157
互換協議		256,577,496			(1,037,821,211	)		121,742,316
美國政府和機構的短期義務		76,422			159,318			18,336

已實現淨收益(虧損)		952,826,131			(688,299,044	)		144,188,809

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		2,891,486			143,798,464			14,805,876
互換協議		45,686,098			(3,572,395	)		94,581,715
美國政府和機構的短期義務		(44,983	)		(11,697	)		8,747

未實現淨增值(折舊)變動		48,532,601			140,214,372			109,396,338

已實現和未實現淨收益(虧損)		1,001,358,732			(548,084,672	)		253,585,147

淨收益(虧損)	$	989,375,526		$	(559,107,983	)	$	257,449,731

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F-19

ProShares超彭博原油

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	902,739,250		$	309,844,582		$	368,399,654

添加7,300,000, 120,812,000和1,362,000分別為股票		448,859,664			3,910,951,510			569,843,253
贖回19,300,000, 96,609,679和1,882,000分別為股票		(1,237,190,870	)		(2,758,948,859	)		(885,848,056	)

淨增加(贖回)(12,000,000), 24,202,321以及(520,000)股票		(788,331,206	)		1,152,002,651			(316,004,803	)

淨投資收益(虧損)		(11,983,206	)		(11,023,311	)		3,864,584
已實現淨收益(虧損)		952,826,131			(688,299,044	)		144,188,809
未實現淨增值(折舊)變動		48,532,601			140,214,372			109,396,338

淨收益(虧損)		989,375,526			(559,107,983	)		257,449,731

股東權益，期末	$	1,103,783,570		$	902,739,250		$	309,844,582

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F-20

ProShares超彭博原油

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	989,375,526		$	(559,107,983	)	$	257,449,731
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(2,786,468,099	)		(629,750,456	)		(3,985,480,476	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		2,158,071,076			611,325,152			4,072,626,713
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(330,711	)		(1,310,006	)		(6,731,717	)
已實現淨額 ( 利得 ) 投資損失		(76,422	)		(159,318	)		(18,336	)
未實現的變更 ( 欣賞 ) 投資折舊		(45,641,115	)		3,584,092			(94,590,462	)
日應收賬款減少(增加) 打開期貨合約		1,611,608			(1,611,608	)		190,440
應收利息減少(增加)		17,865			101,833			(60,707	)
付給贊助商的款項增加(減少)		122,010			470,756			(29,037	)
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		24,677			—			—
增加(減少)應於打開期貨合約		25,317,560			(266,056	)		(45,759	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(37,042	)		37,042			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		341,986,933			(576,686,552	)		243,310,390

融資活動的現金流
增發股份所得收益		448,859,664			3,910,951,510			582,834,917
贖回股份的付款		(1,240,818,804	)		(2,755,320,925	)		(885,848,056	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(791,959,140	)		1,155,630,585			(303,013,139	)

現金淨增(減)		(449,972,207	)		578,944,033			(59,702,749	)
期初現金		667,259,596			88,315,563			148,018,312

期末現金	$	217,287,389		$	667,259,596		$	88,315,563

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F-21

ProShares超彭博天然氣

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$90,936,719及$29,999,585，分別)	$	90,922,438	$	29,999,889
現金		6,846,634		92,972,312
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		47,289,091		44,320,410
出售股本應收賬款		20,448,741		—
未平倉期貨合約的應收賬款		33,998,620		13,775,851
應收利息		1,130		4,326

總資產		199,506,654		181,072,788

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		—		11,132,546
未平倉期貨合約的應付金額		5,403,658		—
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		63,628		—
付給贊助商的款項		147,190		139,455
非重複性應付費用及開支		—		416

總負債		5,614,476		11,272,417

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		193,892,178		169,800,371

總負債和股東權益	$	199,506,654	$	181,072,788

流通股		7,587,527		8,087,527

每股資產淨值	$	25.55	$	21.00

每股市值(附註2)	$	26.09	$	21.07

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F-22

ProShares超彭博天然氣

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(47股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22	$	10,000,000	$	9,999,811
0.051到期百分比02/17/22		49,000,000		48,996,937
0.223到期百分比11/03/22		32,000,000		31,925,690

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$90,936,719)			$	90,922,438

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
天然氣-NYMEX，2022年3月到期		10,905	$	387,890,850	$	(8,206,161	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-23

ProShares超彭博天然氣

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(18股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.085到期百分比01/07/21	$	30,000,000	$	29,999,889

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$29,999,585)			$	29,999,889

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
天然氣-NYMEX，2021年3月到期		13,444	$	339,595,440	$	6,500,721

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-24

ProShares超彭博天然氣

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	50,091		$	206,527		$	589,183

費用
管理費		1,031,508			674,810			297,043
經紀佣金		352,618			377,630			129,752
期貨賬户手續費		275,824			92,442			—
非重複性費用和開支		—			1,545			—

總費用		1,659,950			1,146,427			426,795

淨投資收益(虧損)		(1,609,859	)		(939,900	)		162,388

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(51,858,807	)		(53,327,855	)		(32,380,194	)
美國政府和機構的短期義務		8,324			1,058			(24	)

已實現淨收益(虧損)		(51,850,483	)		(53,326,797	)		(32,380,218	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		(14,706,882	)		9,152,949			7,670,935
美國政府和機構的短期義務		(14,585	)		(1,086	)		1,679

未實現淨增值(折舊)變動		(14,721,467	)		9,151,863			7,672,614

已實現和未實現淨收益(虧損)		(66,571,950	)		(44,174,934	)		(24,707,604	)

淨收益(虧損)	$	(68,181,809	)	$	(45,114,834	)	$	(24,545,216	)

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F-25

ProShares超彭博天然氣

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	169,800,371		$	45,160,205		$	14,617,440

添加15,350,000, 16,685,000和825,000分別為股票		613,708,303			457,281,516			115,544,309
贖回15,850,000, 9,135,288和345,000分別為股票		(521,434,687	)		(287,526,516	)		(60,456,328	)

淨增加(贖回)(500,000), 7,549,712和480,000分別為股票		92,273,616			169,755,000			55,087,981

淨投資收益(虧損)		(1,609,859	)		(939,900	)		162,388
已實現淨收益(虧損)		(51,850,483	)		(53,326,797	)		(32,380,218	)
未實現淨增值(折舊)變動		(14,721,467	)		9,151,863			7,672,614

淨收益(虧損)		(68,181,809	)		(45,114,834	)		(24,545,216	)

股東權益，期末	$	193,892,178		$	169,800,371		$	45,160,205

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F-26

ProShares超彭博天然氣

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(68,181,809	)	$	(45,114,834	)	$	(24,545,216	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(289,900,679	)		(115,881,108	)		(409,196,437	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		229,000,330			113,563,630			390,337,650
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(28,461	)		(152,125	)		(289,445	)
已實現淨額 ( 利得 ) 投資損失		(8,324	)		(1,058	)		24
未實現的變更 ( 欣賞 ) 投資折舊		14,585			1,086			(1,679	)
日應收賬款減少(增加) 打開期貨合約		(20,222,769	)		(13,738,827	)		(37,024	)
應收利息減少(增加)		3,196			6,265			917
付給贊助商的款項增加(減少)		7,735			102,669			12,673
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		63,628			—			—
增加(減少)應於打開期貨合約		5,403,658			—			(3,309,741	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(416	)		416			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(143,849,326	)		(61,213,886	)		(47,028,278	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		593,259,562			457,281,516			118,073,066
贖回股份的付款		(532,567,233	)		(276,393,970	)		(60,456,328	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		60,692,329			180,887,546			57,616,738

現金淨增(減)		(83,156,997	)		119,673,660			10,588,460
期初現金		137,292,722			17,619,062			7,030,602

期末現金	$	54,135,725		$	137,292,722		$	17,619,062

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F-27

ProShares超歐元

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$998,130和$-)	$	997,678	$	—
現金		6,891,458		4,045,092
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額		691,000		607,000
外幣遠期合約未實現升值		84,150		89,103
應收利息		153		162

總資產		8,664,439		4,741,357

負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項		3,846		3,625
外幣遠期合約未實現貶值		1,498		367
非重複性應付費用及開支		—		15

總負債		5,344		4,007

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		8,659,095		4,737,350

總負債和股東權益	$	8,664,439	$	4,741,357

流通股		650,000		300,000

每股資產淨值	$	13.32	$	15.79

每股市值(附註2)	$	13.33	$	15.81

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F-28

ProShares超歐元

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(12股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.223到期百分比11/03/22	$	1,000,000	$	997,678

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$998,130)			$	997,678

外幣遠期合約^


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元		01/14/22		4,308,921		$	4,903,655		$	10,301
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		11,055,502			12,581,426			73,849

							全部未實現欣賞		$	84,150

銷售合同
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		(138,000	)	$	(157,048	)	$	(1,498	)

							全部未實現折舊		$	(1,498	)

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-29

ProShares超歐元

投資明細表

2020年12月31日

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元		01/15/21		2,210,921		$	2,701,671		$	22,950
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		5,664,502			6,921,830			66,153

							全部未實現欣賞		$	89,103

銷售合同
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		(122,000	)	$	(149,080	)	$	(367	)

							全部未實現折舊		$	(367	)

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

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F-30

ProShares超歐元

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	1,922		$	16,819		$	121,071

費用
管理費		37,450			44,302			62,543
非重複性費用和開支		—			123			—

總費用		37,450			44,425			62,543

淨投資收益(虧損)		(35,528	)		(27,606	)		58,528

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約		(500,185	)		504,035			(722,691	)
美國政府和機構的短期義務		1,250			—			—

已實現淨收益(虧損)		(498,935	)		504,035			(722,691	)

年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約		(6,084	)		(21,261	)		52,059
美國政府和機構的短期義務		(452	)		(208	)		215

未實現淨增值(折舊)變動		(6,536	)		(21,469	)		52,274

已實現和未實現淨收益(虧損)		(505,471	)		482,566			(670,417	)

淨收益(虧損)	$	(540,999	)	$	454,960		$	(611,889	)

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F-31

ProShares超歐元

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	4,737,350		$	6,204,424		$	7,544,569

添加500,000, 250,000和100,000分別為股票		6,745,474			3,616,577			1,422,682
贖回150,000, 400,000和150,000分別為股票		(2,282,730	)		(5,538,611	)		(2,150,938	)

淨增加(贖回)350,000, (150,000)及(50,000)股票		4,462,744			(1,922,034	)		(728,256	)

淨投資收益(虧損)		(35,528	)		(27,606	)		58,528
已實現淨收益(虧損)		(498,935	)		504,035			(722,691	)
未實現淨增值(折舊)變動		(6,536	)		(21,469	)		52,274

淨收益(虧損)		(540,999	)		454,960			(611,889	)

股東權益，期末	$	8,659,095		$	4,737,350		$	6,204,424

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F-32

ProShares超歐元

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(540,999	)	$	454,960		$	(611,889	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(4,997,449	)		(1,395,795	)		(69,587,460	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		4,001,250			5,375,000			67,150,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(681	)		(9,001	)		(36,079	)
投資已實現(收益)淨虧損		(1,250	)		—			—
未實現的變更 ( 欣賞 ) 投資折舊		6,536			21,469			(52,274	)
應收利息減少(增加)		9			1,334			5,222
付給贊助商的款項增加(減少)		221			(1,293	)		(1,097	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(15	)		15			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(1,532,378	)		4,446,689			(3,133,577	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		6,745,474			3,616,577			1,422,682
贖回股份的付款		(2,282,730	)		(5,538,611	)		(2,150,938	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		4,462,744			(1,922,034	)		(728,256	)

現金淨增(減)		2,930,366			2,524,655			(3,861,833	)
期初現金		4,652,092			2,127,437			5,989,270

期末現金	$	7,582,458		$	4,652,092		$	2,127,437

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F-33

ProShares超金

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$207,964,168及$74,998,283，分別)	$	207,956,320	$	74,999,467
現金		9,328,332		164,381,859
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		6,093,750		11,581,250
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		—		7,489,000
互換協議未實現增值		8,639,188		5,140,980
未平倉期貨合約的應收賬款		944,644		148,784
應收利息		690		6,531

總資產		232,962,924		263,747,871

負債和股東權益
負債
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		4,034		–
付給贊助商的款項		178,356		206,394
非重複性應付費用及開支		—		1,004

總負債		182,390		207,398

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		232,780,534		263,540,473

總負債和股東權益	$	232,962,924	$	263,747,871

流通股		3,900,000		3,900,000

每股資產淨值	$	59.69	$	67.57

每股市值(附註2)	$	59.81	$	68.20

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F-34

ProShares超金

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(89股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	50,000,000	$	49,999,055
0.043到期百分比02/17/22 †		119,000,000		118,992,563
0.041到期百分比03/17/22		25,000,000		24,997,213
0.223到期百分比11/03/22		14,000,000		13,967,489

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$207,964,168)			$	207,956,320

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
黃金期貨-COMEX，2022年2月到期		775	$	141,716,500	$	654,894

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博黃金分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議		0.25	%		01/06/22	$	111,470,102	$	2,974,490
基於彭博黃金分類指數與高盛國際的互換協議		0.25			01/06/22		96,328,238		2,570,443
基於彭博黃金分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/22		115,958,326		3,094,255

							全部未實現欣賞	$	8,639,188

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

請參閲財務報表附註。

F-35

ProShares超金

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(28股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.091到期百分比01/07/21 †	$	50,000,000	$	49,999,815
0.110到期百分比01/14/21 †		25,000,000		24,999,652

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$74,998,283)			$	74,999,467

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
黃金期貨-COMEX，2021年2月到期		995	$	188,562,450	$	2,646,874

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博黃金分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議		0.25	%		01/06/21	$	116,501,753	$	1,770,050
基於彭博黃金分類指數與高盛國際的互換協議		0.25			01/06/21		100,676,400		1,529,612
基於彭博黃金分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/21		121,192,569		1,841,318

							全部未實現欣賞	$	5,140,980

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

請參閲財務報表附註。

F-36

ProShares超金

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	92,581		$	594,847		$	1,798,692

費用
管理費		2,262,422			1,916,092			884,410
經紀佣金		41,241			39,462			11,345
期貨賬户手續費		77,793			59,069			—
非重複性費用和開支		—			4,754			—

總費用		2,381,456			2,019,377			895,755

淨投資收益(虧損)		(2,288,875	)		(1,424,530	)		902,937

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(12,433,003	)		4,738,126			2,697,508
互換協議		(18,911,561	)		30,713,920			12,099,826
遠期協議		—			—			4,790,603
美國政府和機構的短期義務		20,618			—			402

已實現淨收益(虧損)		(31,323,946	)		35,452,046			19,588,339

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		(1,991,980	)		398,360			2,175,844
互換協議		3,498,208			(749,280	)		5,890,260
遠期協議		—			—			(4,253,301	)
美國政府和機構的短期義務		(9,032	)		(2,230	)		2,887

未實現淨增值(折舊)變動		1,497,196			(353,150	)		3,815,690

已實現和未實現淨收益(虧損)		(29,826,750	)		35,098,896			23,404,029

淨收益(虧損)	$	(32,115,625	)	$	33,674,366		$	24,306,966

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F-37

ProShares超金

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	263,540,473		$	110,726,032		$	83,523,294

添加1,350,000, 3,500,000和900,000分別為股票		80,907,462			227,961,338			38,466,355
贖回1,350,000, 1,850,000和900,000分別為股票		(79,551,776	)		(108,821,263	)		(35,570,583	)

淨增加(贖回)–, 1,650,000和–分別為股票		1,355,686			119,140,075			2,895,772

淨投資收益(虧損)		(2,288,875	)		(1,424,530	)		902,937
已實現淨收益(虧損)		(31,323,946	)		35,452,046			19,588,339
未實現淨增值(折舊)變動		1,497,196			(353,150	)		3,815,690

淨收益(虧損)		(32,115,625	)		33,674,366			24,306,966

股東權益，期末	$	232,780,534		$	263,540,473		$	110,726,032

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F-38

ProShares超金

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(32,115,625	)	$	33,674,366		$	24,306,966
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(630,901,758	)		(491,677,717	)		(909,144,427	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		498,020,144			483,257,000			886,380,072
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(63,653	)		(402,982	)		(1,468,620	)
投資已實現(收益)淨虧損		(20,618	)		—			(402	)
投資未實現(增值)折舊變動		(3,489,176	)		751,510			(1,639,846	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		(795,860	)		21,289			(170,073	)
應收利息減少(增加)		5,841			39,390			(30,618	)
付給贊助商的款項增加(減少)		(28,038	)		121,451			20,500
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		4,034			—			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		—			—			(7,990	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(1,004	)		1,004			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(169,385,713	)		25,785,311			(1,754,438	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		80,907,462			227,961,338			38,466,355
贖回股份的付款		(79,551,776	)		(108,821,263	)		(39,283,237	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		1,355,686			119,140,075			(816,882	)

現金淨增(減)		(168,030,027	)		144,925,386			(2,571,320	)
期初現金		183,452,109			38,526,723			41,098,043

期末現金	$	15,422,082		$	183,452,109		$	38,526,723

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F-39

ProShares超銀

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$451,896,236及$244,987,251，分別)	$	451,872,982	$	244,993,989
現金		10,985,565		301,951,458
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		14,502,938		66,062,502
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		—		78,388,000
互換協議未實現增值		40,591,699		56,752,666
未平倉期貨合約的應收賬款		1,384,919		—
應收利息		1,582		10,698

總資產		519,339,685		748,159,313

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		3,483,770		—
未平倉期貨合約的應付金額		—		2,312,939
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		9,833		—
付給贊助商的款項		392,488		539,986
非重複性應付費用及開支		—		2,360

總負債		3,886,091		2,855,285

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		515,453,594		745,304,028

總負債和股東權益	$	519,339,685	$	748,159,313

流通股		14,796,526		14,696,526

每股資產淨值	$	34.84	$	50.71

每股市值(附註2)	$	34.74	$	51.28

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F-40

ProShares超銀

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(88股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.041到期百分比01/20/22 †	$	115,000,000	$	114,997,827
0.042到期百分比02/17/22 †		159,000,000		158,990,062
0.044到期百分比03/17/22 †		135,000,000		134,984,948
0.223到期百分比11/03/22		43,000,000		42,900,145

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$451,896,236)			$	451,872,982

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
白銀期貨-COMEX，2022年3月到期		1,345	$	157,042,200	$	2,506,545

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博白銀分類指數與花旗銀行的互換協議		0.25	%		01/06/22	$	232,088,114	$	10,785,304
基於彭博白銀分類指數與高盛國際的掉期協議		0.30			01/06/22		232,177,948		10,781,897
基於彭博白銀分類指數與摩根士丹利國際公司的掉期協議		0.30			01/06/22		216,331,853		10,046,034
基於彭博白銀分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/22		193,206,858		8,978,464

							全部未實現欣賞	$	40,591,699

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

見財務報表附註

F-41

ProShares超銀

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(33股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.094到期百分比01/07/21 †	$	95,000,000	$	94,999,649
0.110到期百分比01/14/21 †		50,000,000		49,999,305
0.113到期百分比01/28/21 †		50,000,000		49,997,835
0.112到期百分比02/04/21 †		50,000,000		49,997,200

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$244,987,251)			$	244,993,989

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
白銀期貨-COMEX，2021年3月到期		3,971	$	524,410,259	$	37,190,212

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博白銀分類指數與花旗銀行的互換協議		0.25	%		01/06/21	$	294,747,134	$	18,010,776
基於彭博白銀分類指數與高盛國際的掉期協議		0.30			01/06/21		211,716,341		12,930,574
基於彭博白銀分類指數與摩根士丹利國際公司的掉期協議		0.30			01/06/21		239,421,584		12,353,706
基於彭博白銀分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/21		220,234,368		13,457,610

							全部未實現欣賞	$	56,752,666

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

請參閲財務報表附註。

F-42

ProShares超銀

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	261,655		$	1,134,396		$	3,823,565

費用
管理費		5,912,386			3,944,697			1,928,478
經紀佣金		145,545			141,650			38,814
期貨賬户手續費		296,749			215,791			3
非重複性費用和開支		—			6,303			—

總費用		6,354,680			4,308,441			1,967,295

淨投資收益(虧損)		(6,093,025	)		(3,174,045	)		1,856,270

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(37,880,546	)		60,388,914			2,780,204
互換協議		(134,594,684	)		86,825,518			(779,534	)
遠期協議		—			—			32,366,374
美國政府和機構的短期義務		27,351			1,039			7,099

已實現淨收益(虧損)		(172,447,879	)		147,215,471			34,374,143

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		(34,683,667	)		31,465,663			5,383,813
互換協議		(16,160,967	)		31,616,768			25,135,898
遠期協議		—			—			(26,301,717	)
美國政府和機構的短期義務		(29,992	)		(282	)		5,107

未實現淨增值(折舊)變動		(50,874,626	)		63,082,149			4,223,101

已實現和未實現淨收益(虧損)		(223,322,505	)		210,297,620			38,597,244

淨收益(虧損)	$	(229,415,530	)	$	207,123,575		$	40,453,514

請參閲財務報表附註。

F-43

ProShares超銀

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	745,304,028		$	239,254,842		$	201,824,376

添加4,500,000, 13,500,000和2,300,000分別為股票		206,892,549			582,867,657			62,741,459
贖回4,400,000, 6,350,000和2,400,000分別為股票		(207,327,453	)		(283,942,046	)		(65,764,507	)

淨增加(贖回)100,000, 7,150,000以及(100,000)股票		(434,904	)		298,925,611			(3,023,048	)

淨投資收益(虧損)		(6,093,025	)		(3,174,045	)		1,856,270
已實現淨收益(虧損)		(172,447,879	)		147,215,471			34,374,143
未實現淨增值(折舊)變動		(50,874,626	)		63,082,149			4,223,101

淨收益(虧損)		(229,415,530	)		207,123,575			40,453,514

股東權益，期末	$	515,453,594		$	745,304,028		$	239,254,842

請參閲財務報表附註。

F-44

ProShares超銀

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(229,415,530	)	$	207,123,575		$	40,453,514
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(1,706,698,844	)		(874,359,829	)		(1,737,254,759	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		1,500,025,772			765,701,010			1,728,644,437
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(208,562	)		(790,312	)		(3,125,767	)
投資已實現(收益)淨虧損		(27,351	)		(1,039	)		(7,099	)
投資未實現(增值)折舊變動		16,190,959			(31,616,486	)		1,160,712
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		(1,384,919	)		—			—
應收利息減少(增加)		9,116			81,022			(75,414	)
付給贊助商的款項增加(減少)		(147,498	)		363,383			26,984
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		9,833			—			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		(2,312,939	)		1,914,003			351,360
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(2,360	)		2,360			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(423,962,323	)		68,417,687			30,173,968

融資活動的現金流
增發股份所得收益		206,892,549			582,867,657			62,741,459
贖回股份的付款		(203,843,683	)		(283,942,046	)		(65,764,507	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		3,048,866			298,925,611			(3,023,048	)

現金淨增(減)		(420,913,457	)		367,343,298			27,150,920
期初現金		446,401,960			79,058,662			51,907,742

期末現金	$	25,488,503		$	446,401,960		$	79,058,662

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F-45

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$221,725,609及$244,990,791，分別)	$	221,660,593	$	244,995,969
現金		108,688,034		181,991,996
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		463,432,845		879,704,000
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		—		7,976,000
出售股本應收賬款		—		49,086,388
未平倉期貨合約的應收賬款		33,597,688		16,422,512
應收利息		5,060		7,054

總資產		827,384,220		1,380,183,919

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		9,447,456		22,424,475
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		167,855		485,039
付給贊助商的款項		611,836		1,040,582
掉期協議的未實現折舊		477,437		24,807
非重複性應付費用及開支		—		4,817

總負債		10,704,584		23,979,720

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		816,679,636		1,356,204,199

總負債和股東權益	$	827,384,220	$	1,380,183,919

已發行股份(注1)		65,828,420		12,713,091

每股資產淨值(注1)	$	12.41	$	106.68

每股市值(注1)(注2)	$	12.43	$	106.50

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F-46

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(27股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.046到期百分比01/20/22	$	25,000,000	$	24,999,527
0.053到期百分比02/17/22 †		28,000,000		27,998,250
0.051到期百分比03/17/22		25,000,000		24,997,213
0.223到期百分比11/03/22		144,000,000		143,665,603

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$221,725,609)			$	221,660,593

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2022年1月到期		34,949	$	687,604,101	$	(112,392,632	)
波動率指數期貨-CBOE，2022年2月到期		22,236		488,536,038		(13,964,125	)

					$	(126,356,757	)

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
與高盛公司基於iPath Series B標準普爾500 VIX短期期貨ETN iNAV指數的掉期協議		0.98	%		01/31/22	$	48,872,875	$	(477,437	)

							全部未實現折舊	$	(477,437	)

†	全部或部分質押作為掉期合約抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-47

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(18股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.088到期百分比01/07/21	$	145,000,000	$	144,999,464
0.110到期百分比01/14/21 †		50,000,000		49,999,305
0.112到期百分比02/04/21		50,000,000		49,997,200

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$244,990,791)			$	244,995,969

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2021年1月到期		40,738	$	964,472,150	$	(31,701,350	)
波動率指數期貨-CBOE，2021年2月到期		40,764		1,042,539,300		(16,823,316	)

					$	(48,524,666	)

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **		未實現欣賞 (折舊)/價值
與高盛公司基於iPath Series B標準普爾500 VIX短期期貨ETN iNAV指數的掉期協議		1.00	%		01/27/21	$	25,901,097	$	(24,807	)

							全部未實現折舊	$	(24,807	)

†	全部或部分質押作為期貨合約抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-48

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	249,487		$	1,707,491		$	7,903,309

費用
管理費		11,128,589			8,835,385			4,819,171
經紀佣金		5,427,481			3,620,606			2,936,813
期貨賬户手續費		3,850,402			2,860,084			24,765
非重複性費用和開支		—			15,297			27,508

總費用		20,406,472			15,331,372			7,808,257

淨投資收益(虧損)		(20,156,985	)		(13,623,881	)		95,052

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(1,860,561,641	)		(634,239,605	)		(561,156,010	)
互換協議		(122,952,954	)		1,997,567			(51,702,622	)
美國政府和機構的短期義務		99,746			—			18,591

已實現淨收益(虧損)		(1,983,414,849	)		(632,242,038	)		(612,840,041	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		(77,832,091	)		(2,127,885	)		(78,900,746	)
互換協議		(452,630	)		184,977			1,121,165
美國政府和機構的短期義務		(70,194	)		(7,552	)		12,730

未實現淨增值(折舊)變動		(78,354,915	)		(1,950,460	)		(77,766,851	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		(2,061,769,764	)		(634,192,498	)		(690,606,892	)

淨收益(虧損)	$	(2,081,926,749	)	$	(647,816,379	)	$	(690,511,840	)

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F-49

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	1,356,204,199		$	527,636,003		$	214,304,871

添加135,235,000, 15,405,000和8,375,000分別為股份(注1)		4,325,482,924			3,359,993,617			2,454,259,697
贖回82,119,671, 6,855,000和4,475,000分別為股份(注1)		(2,783,080,738	)		(1,883,609,042	)		(1,450,416,725	)

淨增加(贖回)53,115,329, 8,550,000和3,900,000分別為股份(注1)		1,542,402,186			1,476,384,575			1,003,842,972

淨投資收益(虧損)		(20,156,985	)		(13,623,881	)		95,052
已實現淨收益(虧損)		(1,983,414,849	)		(632,242,038	)		(612,840,041	)
未實現淨增值(折舊)變動		(78,354,915	)		(1,950,460	)		(77,766,851	)

淨收益(虧損)		(2,081,926,749	)		(647,816,379	)		(690,511,840	)

股東權益，期末	$	816,679,636		$	1,356,204,199		$	527,636,003

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F-50

ProShares Ultra VIX短期期貨ETF

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(2,081,926,749	)	$	(647,816,379	)	$	(690,511,840	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(1,538,510,892	)		(965,269,478	)		(5,261,759,239	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		1,562,047,456			901,000,000			5,085,520,200
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(171,636	)		(984,781	)		(3,478,902	)
投資已實現(收益)淨虧損		(99,746	)		—			(18,591	)
投資未實現(增值)折舊變動		522,824			(177,425	)		(1,133,895	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		(17,175,176	)		4,244,067			(9,259,562	)
應收利息減少(增加)		1,994			205,612			(106,359	)
付給贊助商的款項增加(減少)		(428,746	)		628,853			208,827
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		(317,184	)		485,039			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		(12,977,019	)		(11,595,345	)		27,274,674
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(4,817	)		4,817			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(2,089,039,691	)		(719,275,020	)		(853,264,687	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		4,374,569,312			3,310,994,729			2,462,322,146
贖回股份的付款		(2,783,080,738	)		(1,883,609,042	)		(1,450,416,725	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		1,591,488,574			1,427,385,687			1,011,905,421

現金淨增(減)		(497,551,117	)		708,110,667			158,640,734
期初現金		1,069,671,996			361,561,329			202,920,595

期末現金	$	572,120,879		$	1,069,671,996		$	361,561,329

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F-51

ProShares超級日元

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
現金	$	2,232,820	$	2,618,696
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額		225,000		306,000
外幣遠期合約未實現升值		821		67,235
應收利息		95		111

總資產		2,458,736		2,992,042

負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項		1,954		2,384
外幣遠期合約未實現貶值		93,933		148
非重複性應付費用及開支		—		11

總負債		95,887		2,543

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		2,362,849		2,989,499

總負債和股東權益	$	2,458,736	$	2,992,042

流通股		49,970		49,970

每股資產淨值	$	47.29	$	59.83

每股市值(附註2)	$	47.29	$	59.82

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F-52

ProShares超級日元

投資明細表

2021年12月31日

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作		01/14/22		316,556,517		$	2,750,693		$	(54,919	)
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		239,872,756			2,084,356			(39,014	)

							全部未實現折舊		$	(93,933	)

銷售合同
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		(11,776,900	)	$	(102,335	)	$	821

							全部未實現欣賞		$	821

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

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F-53

ProShares超級日元

投資明細表

2020年12月31日

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作		01/15/21		332,532,517		$	3,220,935		$	34,265
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		287,552,756			2,785,258			32,970

							全部未實現欣賞		$	67,235

銷售合同
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		(2,700,000	)	$	(26,152	)	$	(148	)

							全部未實現折舊		$	(148	)

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

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F-54

ProShares超級日元

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	1,187		$	9,427		$	78,463

費用
管理費		24,974			27,655			39,949
非重複性費用和開支		—			89			—

總費用		24,974			27,744			39,949

淨投資收益(虧損)		(23,787	)		(18,317	)		38,514

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約		(442,767	)		95,324			58,152
美國政府和機構的短期義務		103			—			(162	)

已實現淨收益(虧損)		(442,664	)		95,324			57,990

年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約		(160,199	)		77,616			(187,640	)
美國政府和機構的短期義務		—			(74	)		74

未實現淨增值(折舊)變動		(160,199	)		77,542			(187,566	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		(602,863	)		172,866			(129,576	)

淨收益(虧損)	$	(626,650	)	$	154,549		$	(91,062	)

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F-55

ProShares超級日元

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	2,989,499		$	5,580,964		$	5,751,716

添加–, – and 200,000分別為股票		—			—			11,322,305
贖回–, 50,000和200,000分別為股票		—			(2,746,014	)		(11,401,995	)

淨增加(贖回)–, (50,000)和-股		—			(2,746,014	)		(79,690	)

淨投資收益(虧損)		(23,787	)		(18,317	)		38,514
已實現淨收益(虧損)		(442,664	)		95,324			57,990
未實現淨增值(折舊)變動		(160,199	)		77,542			(187,566	)

淨收益(虧損)		(626,650	)		154,549			(91,062	)

股東權益，期末	$	2,362,849		$	2,989,499		$	5,580,964

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F-56

ProShares超級日元

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(626,650	)	$	154,549		$	(91,062	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(1,499,740	)		(99,700	)		(42,675,552	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		1,500,103			1,911,000			40,888,736
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(260	)		(3,270	)		(21,376	)
投資已實現(收益)淨虧損		(103	)		—			162
投資未實現(增值)折舊變動		160,199			(77,542	)		187,566
應收利息減少(增加)		16			4,615			(785	)
付給贊助商的款項增加(減少)		(430	)		(2,091	)		2,032
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(11	)		11			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(466,876	)		1,887,572			(1,710,279	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		—			—			14,168,881
贖回股份的付款		—			(2,746,014	)		(11,401,995	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		—			(2,746,014	)		2,766,886

現金淨增(減)		(466,876	)		(858,442	)		1,056,607
期初現金		2,924,696			3,783,138			2,726,531

期末現金	$	2,457,820		$	2,924,696		$	3,783,138

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F-57

ProShares超短澳元

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$1,999,869和$-)	$	1,999,875	$	—
現金		310,565		2,133,707
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		117,920		100,320
應收利息		16		119

總資產		2,428,376		2,234,146

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		13,735		9,118
付給贊助商的款項		2,018		2,370
非重複性應付費用及開支		—		19

總負債		15,753		11,507

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		2,412,623		2,222,639

總負債和股東權益	$	2,428,376	$	2,234,146

流通股		50,000		50,000

每股資產淨值	$	48.25	$	44.45

每股市值(附註2)	$	48.41	$	43.89

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F-58

ProShares超短澳元

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(83股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.050到期百分比02/17/22	$	2,000,000	$	1,999,875

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$1,999,869)			$	1,999,875

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
澳元外匯貨幣期貨(CME)，2022年3月到期		67	$	4,876,260	$	(65,155	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-59

ProShares超短澳元

投資明細表

2020年12月31日

售出的期貨合約


	數量合同		概念上的金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
澳元外匯貨幣期貨(CME)，2021年3月到期		57	$	4,389,000	$	(138,950	)

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F-60

ProShares超短澳元

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	1,414		$	20,907		$	159,039

費用
管理費		27,977			52,950			72,858
經紀佣金		2,443			4,429			5,856
非重複性費用和開支		—			196			—

總費用		30,420			57,575			78,714

淨投資收益(虧損)		(29,006	)		(36,668	)		80,325

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		191,674			(1,032,184	)		833,171
美國政府和機構的短期義務		1,222			—			28

已實現淨收益(虧損)		192,896			(1,032,184	)		833,199

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		73,795			85,050			(735,825	)
美國政府和機構的短期義務		6			(206	)		217

未實現淨增值(折舊)變動		73,801			84,844			(735,608	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		266,697			(947,340	)		97,591

淨收益(虧損)	$	237,691		$	(984,008	)	$	177,916

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F-61

ProShares超短澳元

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	2,222,639		$	5,608,612		$	11,060,333

添加50,000, — and 50,000分別為股票		2,373,262			—			3,004,977
贖回50,000, 50,000和150,000分別為股票		(2,420,969	)		(2,401,965	)		(8,634,614	)

淨增加(贖回)—, (50,000)及(100,000)股票		(47,707	)		(2,401,965	)		(5,629,637	)

淨投資收益(虧損)		(29,006	)		(36,668	)		80,325
已實現淨收益(虧損)		192,896			(1,032,184	)		833,199
未實現淨增值(折舊)變動		73,801			84,844			(735,608	)

淨收益(虧損)		237,691			(984,008	)		177,916

股東權益，期末	$	2,412,623		$	2,222,639		$	5,608,612

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F-62

ProShares超短澳元

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	237,691		$	(984,008	)	$	177,916
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(1,998,458	)		(498,498	)		(132,612,765	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		—			4,436,000			129,028,715
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(189	)		(6,234	)		(47,642	)
投資已實現(收益)淨虧損		(1,222	)		—			(28	)
投資未實現(增值)折舊變動		(6	)		206			(217	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		—			—			6,300
應收利息減少(增加)		103			1,588			6,768
付給贊助商的款項增加(減少)		(352	)		(2,347	)		(3,643	)
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		4,617			(28,607	)		37,725
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(19	)		19			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(1,757,835	)		2,918,119			(3,406,871	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		2,373,262			—			3,004,977
贖回股份的付款		(2,420,969	)		(2,401,965	)		(8,634,614	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(47,707	)		(2,401,965	)		(5,629,637	)

現金淨增(減)		(1,805,542	)		516,154			(9,036,508	)
期初現金		2,234,027			1,717,873			10,754,381

期末現金	$	428,485		$	2,234,027		$	1,717,873

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F-63

ProShares超短彭博原油

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$55,932,300和$-)	$	55,916,023	$	—
現金		29,602,412		74,317,150
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		24,841,141		22,608,223
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		—		188,000
未平倉期貨合約的應收賬款		4,064,439		60,902
應收利息		1,359		3,299

總資產		114,425,374		97,177,574

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		175,557		257,410
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		7,944		—
付給贊助商的款項		74,271		80,580
非重複性應付費用及開支		—		351

總負債		257,772		338,341

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		114,167,602		96,839,233

總負債和股東權益	$	114,425,374	$	97,177,574

已發行股份(注1)		8,883,799		2,084,971

每股資產淨值(注1)	$	12.85	$	46.45

每股市值(注1)(注2)	$	12.75	$	46.56

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F-64

ProShares超短彭博原油

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(49股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22	$	20,000,000	$	19,999,622
0.223到期百分比11/03/22		36,000,000		35,916,401

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$55,932,300)			$	55,916,023

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
WTI原油-NYMEX，2022年3月到期		1,013	$	75,853,440	$	(5,755,191	)
WTI原油-NYMEX，2022年6月到期		1,046		76,745,020		(3,203,554	)
WTI原油-NYMEX，2022年12月到期		1,085		75,765,550		549,283

					$	(8,409,462	)

^^ 顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-65

ProShares超短彭博原油

投資明細表

2020年12月31日

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
WTI原油-NYMEX，2021年3月到期		1,373	$	66,768,990	$	(3,556,290	)
WTI原油-NYMEX，2021年6月到期		1,326		64,483,380		(6,787,790	)
WTI原油-NYMEX，2021年12月到期		1,309		62,413,120		(4,292,733	)

					$	(14,636,813	)

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F-66

ProShares超短彭博原油

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	51,207		$	268,844		$	1,570,676

費用
管理費		847,440			1,021,787			769,401
經紀佣金		139,273			548,380			91,476
期貨賬户手續費		103,661			161,612			—
非重複性費用和開支		—			5,243			—

總費用		1,090,374			1,737,022			860,877

淨投資收益(虧損)		(1,039,167	)		(1,468,178	)		709,799

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(105,340,654	)		(28,626,990	)		(13,850,702	)
互換協議		—			41,576,107			(400,998	)
美國政府和機構的短期義務		45,952			(20	)		4,244

已實現淨收益(虧損)		(105,294,702	)		12,949,097			(14,247,456	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		6,227,351			(11,518,124	)		(6,390,844	)
互換協議		—			4,033,931			(24,680,657	)
美國政府和機構的短期義務		(16,277	)		(3,162	)		2,755

未實現淨增值(折舊)變動		6,211,074			(7,487,355	)		(31,068,746	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		(99,083,628	)		5,461,742			(45,316,202	)

淨收益(虧損)	$	(100,122,795	)	$	3,993,564		$	(44,606,403	)

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F-67

ProShares超短彭博原油

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	96,839,233		$	125,451,681		$	114,377,311

添加13,387,500, 9,375,000和6,487,500分別為股份(注1)		244,778,776			893,616,857			397,696,425
贖回6,588,672, 9,862,500和4,875,000分別為股份(注1)		(127,327,612	)		(926,222,869	)		(342,015,652	)

淨增加(贖回)6,798,828, (487,500)和1,612,500分別為股份(注1)		117,451,164			(32,606,012	)		55,680,773

淨投資收益(虧損)		(1,039,167	)		(1,468,178	)		709,799
已實現淨收益(虧損)		(105,294,702	)		12,949,097			(14,247,456	)
未實現淨增值(折舊)變動		6,211,074			(7,487,355	)		(31,068,746	)

淨收益(虧損)		(100,122,795	)		3,993,564			(44,606,403	)

股東權益，期末	$	114,167,602		$	96,839,233		$	125,451,681

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F-68

ProShares超短彭博原油

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(100,122,795	)	$	3,993,564		$	(44,606,403	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(206,906,890	)		(32,897,274	)		(1,412,477,845	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		151,041,035			95,246,647			1,379,275,846
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(20,493	)		(153,272	)		(1,022,751	)
投資已實現(收益)淨虧損		(45,952	)		20			(4,244	)
投資未實現(增值)折舊變動		16,277			(4,030,769	)		24,677,902
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		(4,003,537	)		1,083,502			(711,777	)
應收利息減少(增加)		1,940			50,866			(17,737	)
付給贊助商的款項增加(減少)		(6,309	)		(7,852	)		10
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		7,944			—			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		(81,853	)		257,410			(48,600	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(351	)		351			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(160,120,984	)		63,543,193			(54,935,599	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		244,778,776			897,883,872			418,888,295
贖回股份的付款		(127,327,612	)		(926,222,869	)		(342,015,652	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		117,451,164			(28,338,997	)		76,872,643

現金淨增(減)		(42,669,820	)		35,204,196			21,937,044
期初現金		97,113,373			61,909,177			39,972,133

期末現金	$	54,443,553		$	97,113,373		$	61,909,177

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F-69

ProShares超短彭博天然氣

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$123,855,553及$9,999,612，分別)	$	123,821,548	$	9,999,861
現金		53,547,476		12,600,775
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		59,453,451		6,546,607
未平倉期貨合約的應收賬款		30,090,351		—
應收利息		1,749		548

總資產		266,914,575		29,147,791

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		15,986,002		2,604,177
未平倉期貨合約的應付金額		8,542,438		1,543,700
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		46,867		—
付給贊助商的款項		194,138		22,029
非重複性應付費用及開支		—		140

總負債		24,769,445		4,170,046

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		242,145,130		24,977,745

總負債和股東權益	$	266,914,575	$	29,147,791

已發行股份(附註9)		3,914,966		104,966

每股資產淨值(附註9)	$	61.85	$	237.96

每股市值(附註2)(附註9)	$	60.55	$	236.90

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F-70

ProShares超短彭博天然氣

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(51股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.051到期百分比02/17/22	$	24,000,000	$	23,998,500
0.051到期百分比03/17/22		25,000,000		24,997,213
0.223到期百分比11/03/22		75,000,000		74,825,835

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$123,855,553)			$	123,821,548

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
天然氣-NYMEX，2022年3月到期		13,619	$	484,427,830	$	13,436,251

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-71

ProShares超短彭博天然氣

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(40股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.110到期百分比01/14/21	$	10,000,000	$	9,999,861

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$9,999,612)			$	9,999,861

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
天然氣-NYMEX，2021年3月到期		1,978	$	49,964,280	$	379,310

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

請參閲財務報表附註。

F-72

ProShares超短彭博天然氣

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	44,855		$	59,046		$	167,939

費用
管理費		1,104,237			308,058			83,978
經紀佣金		495,800			250,422			54,544
期貨賬户手續費		212,771			49,672			—
非重複性費用和開支		—			485			—

總費用		1,812,808			608,637			138,522

淨投資收益(虧損)		(1,767,953	)		(549,591	)		29,417

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		9,180,867			21,345			19,286,567
美國政府和機構的短期義務		3,035			(491	)		—

已實現淨收益(虧損)		9,183,902			20,854			19,286,567

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		13,056,941			(293,019	)		(10,165,660	)
美國政府和機構的短期義務		(34,254	)		(24	)		274

未實現淨增值(折舊)變動		13,022,687			(293,043	)		(10,165,386	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		22,206,589			(272,189	)		9,121,181

淨收益(虧損)	$	20,438,636		$	(821,780	)	$	9,150,598

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F-73

ProShares超短彭博天然氣

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	24,977,745		$	12,515,603		$	17,825,441

添加12,020,000, 1,250,000和240,000分別為股份(附註9)		679,315,441			270,470,683			30,089,484
贖回8,210,000, 1,210,000和340,000分別為股份(附註9)		(482,586,692	)		(257,186,761	)		(44,549,920	)

淨增加(贖回)3,810,000, 40,000以及(100,000)股份(注9)		196,728,749			13,283,922			(14,460,436	)

淨投資收益(虧損)		(1,767,953	)		(549,591	)		29,417
已實現淨收益(虧損)		9,183,902			20,854			19,286,567
未實現淨增值(折舊)變動		13,022,687			(293,043	)		(10,165,386	)

淨收益(虧損)		20,438,636			(821,780	)		9,150,598

股東權益，期末	$	242,145,130		$	24,977,745		$	12,515,603

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F-74

ProShares超短彭博天然氣

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	20,438,636		$	(821,780	)	$	9,150,598
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(298,825,010	)		(54,978,482	)		(202,154,543	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		184,998,514			50,159,669			197,350,000
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(26,410	)		(26,687	)		(50,345	)
投資已實現(收益)淨虧損		(3,035	)		491			—
投資未實現(增值)折舊變動		34,254			24			(274	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		(30,090,351	)		—			3,096,239
應收利息減少(增加)		(1,201	)		5,974			4,857
付給贊助商的款項增加(減少)		172,109			12,169			(6,665	)
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		46,867			—			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		6,998,738			1,536,874			6,826
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(140	)		140			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(116,257,029	)		(4,111,608	)		7,396,693

融資活動的現金流
增發股份所得收益		679,315,441			270,470,683			30,089,484
贖回股份的付款		(469,204,867	)		(254,582,584	)		(48,871,508	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		210,110,574			15,888,099			(18,782,024	)

現金淨增(減)		93,853,545			11,776,491			(11,385,331	)
期初現金		19,147,382			7,370,891			18,756,222

期末現金	$	113,000,927		$	19,147,382		$	7,370,891

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F-75

ProShares超短歐元

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$46,968,288及$9,999,612，分別)	$	46,961,125	$	9,999,861
現金		7,554,065		42,133,228
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額		—		1,999,000
外幣遠期合約未實現升值		135,118		5,705
應收利息		603		2,148

總資產		54,650,911		54,139,942

負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項		44,707		43,974
外幣遠期合約未實現貶值		343,159		1,142,409
非重複性應付費用及開支		—		220

總負債		387,866		1,186,603

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		54,263,045		52,953,339

總負債和股東權益	$	54,650,911	$	54,139,942

流通股		2,100,000		2,350,000

每股資產淨值	$	25.84	$	22.53

每股市值(附註2)	$	25.86	$	22.52

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F-76

ProShares超短歐元

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(87股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	5,000,000	$	4,999,905
0.050到期百分比02/17/22 †		26,000,000		25,998,375
0.223到期百分比11/03/22		16,000,000		15,962,845

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$46,968,288)			$	46,961,125

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		17,360,000		$	19,756,094		$	135,118

							全部未實現欣賞		$	135,118

銷售合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元		01/14/22		(47,563,263	)	$	(54,128,130	)	$	(83,325	)
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		(65,034,199	)		(74,010,473	)		(259,834	)

							全部未實現折舊		$	(343,159	)

†	全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-77

ProShares超短歐元

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(19股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.110到期百分比01/14/21 †	$	10,000,000	$	9,999,861

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$9,999,612)			$	9,999,861

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		13,080,000		$	15,983,316		$	5,705

							全部未實現欣賞		$	5,705

銷售合同
與高盛國際(Goldman Sachs International)合作的歐元		01/15/21		(37,401,263	)	$	(45,703,079	)	$	(388,233	)
歐元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		(62,356,199	)		(76,197,167	)		(754,176	)

							全部未實現折舊		$	(1,142,409	)

†	全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-78

ProShares超短歐元

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	24,790		$	499,520		$	2,822,207

費用
管理費		480,737			783,692			1,293,377
非重複性費用和開支		—			2,842			—

總費用		480,737			786,534			1,293,377

淨投資收益(虧損)		(455,947	)		(287,014	)		1,528,830

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約		6,280,362			(10,979,325	)		13,745,299
美國政府和機構的短期義務		31,420			(14	)		1,909

已實現淨收益(虧損)		6,311,782			(10,979,339	)		13,747,208

年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約		928,663			1,113,716			(754,616	)
美國政府和機構的短期義務		(7,412	)		(3,778	)		1,179

未實現淨增值(折舊)變動		921,251			1,109,938			(753,437	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		7,233,033			(9,869,401	)		12,993,771

淨收益(虧損)	$	6,777,086		$	(10,156,415	)	$	14,522,601

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F-79

ProShares超短歐元

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	52,953,339		$	120,581,173		$	154,120,159

添加1,050,000, 1,500,000和1,050,000分別為股票		26,353,725			37,753,355			27,861,560
贖回1,300,000, 3,650,000和2,900,000分別為股票		(31,821,105	)		(95,224,774	)		(75,923,147	)

淨增加(贖回)(250,000), (2,150,000)及(1,850,000)股票		(5,467,380	)		(57,471,419	)		(48,061,587	)

淨投資收益(虧損)		(455,947	)		(287,014	)		1,528,830
已實現淨收益(虧損)		6,311,782			(10,979,339	)		13,747,208
未實現淨增值(折舊)變動		921,251			1,109,938			(753,437	)

淨收益(虧損)		6,777,086			(10,156,415	)		14,522,601

股東權益，期末	$	54,263,045		$	52,953,339		$	120,581,173

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F-80

ProShares超短歐元

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流

淨收益(虧損)	$	6,777,086		$	(10,156,415	)	$	14,522,601
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(131,953,354	)		(198,751,004	)		(1,454,451,994	)
出售或到期的短期美國政府的收益和代理義務		95,031,384			267,684,953			1,500,077,958
對短期美國政府的淨攤銷和增值和代理義務		(15,286	)		(347,502	)		(2,411,291	)
投資已實現(收益)淨虧損		(31,420	)		14			(1,909	)
投資未實現(增值)折舊變動		(921,251	)		(1,109,938	)		753,437
應收利息減少(增加)		1,545			58,575			(44,724	)
付給贊助商的款項增加(減少)		733			(55,534	)		(29,188	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(220	)		220			–

經營活動提供(用於)的現金淨額		(31,110,783	)		57,323,369			58,414,890

融資活動的現金流
增發股份所得收益		26,353,725			37,753,355			27,861,560
贖回股份的付款		(31,821,105	)		(95,224,774	)		(78,350,167	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(5,467,380	)		(57,471,419	)		(50,488,607	)

現金淨增(減)		(36,578,163	)		(148,050	)		7,926,283
期初現金		44,132,228			44,280,278			36,353,995

期末現金	$	7,554,065		$	44,132,228		$	44,280,278

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F-81

ProShares超短金

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$25,984,097 和$-)	$	25,980,516	$	—
現金		1,287,229		16,935,121
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		703,125		1,503,750
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		—		2,194,500
未平倉期貨合約的應收賬款		—		1,317
應收利息		434		742

總資產		27,971,304		20,635,430

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		92,537		12,410
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		294		—
付給贊助商的款項		25,512		16,835
掉期協議的未實現折舊		993,117		268,728
非重複性應付費用及開支		—		81

總負債		1,111,460		298,054

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		26,859,844		20,337,376

總負債和股東權益	$	27,971,304	$	20,635,430

流通股		846,977		646,977

每股資產淨值	$	31.71	$	31.43

每股市值(附註2)	$	31.66	$	31.14

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F-82

ProShares超短金

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(97股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	5,000,000	$	4,999,906
0.050到期百分比02/17/22 †		13,000,000		12,999,188
0.223到期百分比11/03/22		8,000,000		7,981,422

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$25,984,097)			$	25,980,516

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
黃金期貨-COMEX，2022年2月到期		93	$	17,005,980	$	158,079

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到)*			終端日期		名義金額按價值計算 **			未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博黃金分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議		0.25	%		01/06/22	$	(15,091,478	)	$	(407,735	)
基於彭博黃金分類指數與高盛國際的互換協議		0.20			01/06/22		(9,872,954	)		(266,413	)
基於彭博黃金分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/22		(11,805,955	)		(318,969	)

							全部未實現折舊		$	(993,117	)

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-83

ProShares超短金

投資明細表

2020年12月31日

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
黃金期貨-COMEX，2021年2月到期		123	$	23,309,730	$	(196,930	)

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **			未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博黃金分類指數與北卡羅來納州花旗銀行的掉期協議		0.25	%		01/06/21	$	(5,159,914	)	$	(80,068	)
基於彭博黃金分類指數與高盛國際的互換協議		0.20			01/06/21		(5,337,170	)		(82,645	)
基於彭博黃金分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/21		(6,832,076	)		(106,015	)

							全部未實現折舊		$	(268,728	)

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

*	反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-84

ProShares超短金

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	13,048		$	67,722		$	380,158

費用
管理費		271,758			177,762			188,089
經紀佣金		11,667			7,882			5,355
期貨賬户手續費		10,223			5,130			—
非重複性費用和開支		—			580			—

總費用		293,648			191,354			193,444

淨投資收益(虧損)		(280,600	)		(123,632	)		186,714

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(2,690,736	)		(4,905,387	)		(1,183,722	)
互換協議		235,790			(6,214,091	)		(2,891,389	)
遠期協議		—			—			(1,118,149	)
美國政府和機構的短期義務		6,395			—			692

已實現淨收益(虧損)		(2,448,551	)		(11,119,478	)		(5,192,568	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		355,009			194,640			(359,790	)
互換協議		(724,389	)		904,081			(1,172,809	)
遠期協議		—			—			990,786
美國政府和機構的短期義務		(3,581	)		(610	)		822

未實現淨增值(折舊)變動		(372,961	)		1,098,111			(540,991	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		(2,821,512	)		(10,021,367	)		(5,733,559	)

淨收益(虧損)	$	(3,102,112	)	$	(10,144,999	)	$	(5,546,845	)

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F-85

ProShares超短金

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	20,337,376		$	21,047,560		$	18,098,997

添加2,050,000, 1,650,000和600,000分別為股票		71,200,336			56,542,664			39,522,691
贖回1,850,000, 1,400,000和450,001分別為股票		(61,575,756	)		(47,107,849	)		(31,027,283	)

淨增加(贖回)200,000, 250,000和149,999分別為股票		9,624,580			9,434,815			8,495,408

淨投資收益(虧損)		(280,600	)		(123,632	)		186,714
已實現淨收益(虧損)		(2,448,551	)		(11,119,478	)		(5,192,568	)
未實現淨增值(折舊)變動		(372,961	)		1,098,111			(540,991	)

淨收益(虧損)		(3,102,112	)		(10,144,999	)		(5,546,845	)

股東權益，期末	$	26,859,844		$	20,337,376		$	21,047,560

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F-86

ProShares超短金

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(3,102,112	)	$	(10,144,999	)	$	(5,546,845	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(61,976,861	)		(19,981,049	)		(348,134,747	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		36,006,161			32,371,000			339,976,425
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(7,002	)		(35,369	)		(205,793	)
投資已實現(收益)淨虧損		(6,395	)		—			(692	)
投資未實現(增值)折舊變動		727,970			(903,471	)		181,201
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		1,317			(1,317	)		1,700
應收利息減少(增加)		308			10,949			(1,191	)
付給贊助商的款項增加(減少)		8,677			(383	)		1,906
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		294			—			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		80,127			(12,801	)		25,211
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(81	)		81			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(28,267,597	)		1,302,641			(13,702,825	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		71,200,336			56,542,664			39,522,691
贖回股份的付款		(61,575,756	)		(47,107,849	)		(31,027,283	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		9,624,580			9,434,815			8,495,408

現金淨增(減)		(18,643,017	)		10,737,456			(5,207,417	)
期初現金		20,633,371			9,895,915			15,103,332

期末現金	$	1,990,354		$	20,633,371		$	9,895,915

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F-87

ProShares超短銀

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$22,995,121和$-)	$	22,994,261	$	—
現金		1,829,901		18,919,314
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		1,081,575		1,503,250
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		2,572,000		11,732,485
未平倉期貨合約的應收賬款		15,446		39,445
應收利息		378		814

總資產		28,493,561		32,195,308

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		5,840		86,282
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		747		—
付給贊助商的款項		28,560		25,557
掉期協議的未實現折舊		1,921,414		3,197,561
非重複性應付費用及開支		—		133

總負債		1,956,561		3,309,533

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		26,537,000		28,885,775

總負債和股東權益	$	28,493,561	$	32,195,308

已發行股份(注1)		991,329		1,041,744

每股資產淨值(注1)	$	26.77	$	27.73

每股市值(注1)(注2)	$	26.84	$	27.40

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F-88

ProShares超短銀

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(87股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	5,000,000	$	4,999,905
0.050到期百分比02/17/22 †		16,000,000		15,999,000
0.223到期百分比11/03/22		2,000,000		1,995,356

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$22,995,121)			$	22,994,261

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
白銀期貨-COMEX，2022年3月到期		103	$	12,026,280	$	652,493

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **			未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博白銀分類指數與花旗銀行的互換協議		0.25	%		01/06/22	$	(7,855,856	)	$	(367,632	)
基於彭博白銀分類指數與高盛國際的掉期協議		0.25			01/06/22		(10,400,384	)		(486,710	)
基於彭博白銀分類指數與摩根士丹利國際公司的掉期協議		0.30			01/06/22		(8,223,463	)		(385,104	)
基於彭博白銀分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/22		(14,572,793	)		(681,968	)

							全部未實現折舊		$	(1,921,414	)

†	全部或部分質押作為掉期協議抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

*	反映了截至2021年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-89

ProShares超短銀

投資明細表

2020年12月31日

售出的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
白銀期貨-COMEX，2021年3月到期		89	$	11,753,339	$	(220,076	)

總回報互換協議


	已支付的費率 (已收到) *			終端日期		名義金額按價值計算 **			未實現欣賞 (折舊)/價值
基於彭博白銀分類指數與花旗銀行的互換協議		0.25	%		01/06/21	$	(19,685,715	)	$	(1,208,988	)
基於彭博白銀分類指數與高盛國際的掉期協議		0.25			01/06/21		(15,107,629	)		(927,829	)
基於彭博白銀分類指數與摩根士丹利國際公司的掉期協議		0.30			01/06/21		(3,402,233	)		(579,421	)
基於彭博白銀分類指數與瑞銀集團的掉期協議		0.25			01/06/21		(7,837,258	)		(481,323	)

							全部未實現折舊		$	(3,197,561	)

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

*	反映了截至2020年12月31日支付給交易對手或從交易對手收到的掉期協議名義金額的浮動融資利率，不包括任何佣金。總回報掉期協議應在終止/到期時支付。

**	對於掉期協議，正值代表對基準指數的“多頭”敞口.負值代表對基準指數的“做空”敞口。

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F-90

ProShares超短銀

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	12,422		$	52,402		$	279,294

費用
管理費		330,111			237,140			139,668
經紀佣金		26,469			22,323			7,713
期貨賬户手續費		25,766			14,141			—
非重複性費用和開支		—			454			—

總費用		382,346			274,058			147,381

淨投資收益(虧損)		(369,924	)		(221,656	)		131,913

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(2,577,082	)		(4,571,982	)		(409,222	)
互換協議		2,554,615			(12,277,833	)		(1,991,050	)
遠期協議		—			—			(2,144,498	)
美國政府和機構的短期義務		4,672			—			226

已實現淨收益(虧損)		(17,795	)		(16,849,815	)		(4,544,544	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		872,569			(137,895	)		(37,264	)
互換協議		1,276,147			(1,243,657	)		(1,953,904	)
遠期協議		—			—			1,793,011
美國政府和機構的短期義務		(860	)		(704	)		727

未實現淨增值(折舊)變動		2,147,856			(1,382,256	)		(197,430	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		2,130,061			(18,232,071	)		(4,741,974	)

淨收益(虧損)	$	1,760,137		$	(18,453,727	)	$	(4,610,061	)

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F-91

ProShares超短銀

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	28,885,775		$	13,834,163		$	11,768,863

添加4,650,000, 3,425,000和250,000分別為股份(注1)		117,038,546			135,806,096			35,269,175
贖回4,700,415, 2,512,500和200,000分別為股份(注1)		(121,147,458	)		(102,300,757	)		(28,593,814	)

淨增加(贖回)(50,415), 912,500和50,000分別為股份(注1)		(4,108,912	)		33,505,339			6,675,361

淨投資收益(虧損)		(369,924	)		(221,656	)		131,913
已實現淨收益(虧損)		(17,795	)		(16,849,815	)		(4,544,544	)
未實現淨增值(折舊)變動		2,147,856			(1,382,256	)		(197,430	)

淨收益(虧損)		1,760,137			(18,453,727	)		(4,610,061	)

股東權益，期末	$	26,537,000		$	28,885,775		$	13,834,163

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F-92

ProShares超短銀

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	1,760,137		$	(18,453,727	)	$	(4,610,061	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(67,987,944	)		(19,382,699	)		(259,643,345	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		45,004,575			28,574,000			253,938,061
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(7,080	)		(29,138	)		(161,864	)
投資已實現(收益)淨虧損		(4,672	)		—			(226	)
投資未實現(增值)折舊變動		(1,275,287	)		1,244,361			160,166
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		23,999			(34,645	)		(4,800	)
應收利息減少(增加)		436			3,512			3,521
付給贊助商的款項增加(減少)		3,003			13,935			507
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		747			—			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		(80,442	)		67,766			12,796
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(133	)		133			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(22,562,661	)		(7,996,502	)		(10,305,245	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		117,038,546			135,806,096			35,269,175
贖回股份的付款		(121,147,458	)		(102,300,757	)		(28,593,814	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(4,108,912	)		33,505,339			6,675,361

現金淨增(減)		(26,671,573	)		25,508,837			(3,629,884	)
期初現金		32,155,049			6,646,212			10,276,096

期末現金	$	5,483,476		$	32,155,049		$	6,646,212

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F-93

ProShares超短日圓

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$20,990,068和$-)	$	20,987,825	$	—
現金		3,003,251		21,470,564
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額		—		2,804,000
外幣遠期合約未實現升值		1,237,168		7,008
應收利息		339		914

總資產		25,228,583		24,282,486

負債和股東權益
負債
付給贊助商的款項		20,211		19,348
外幣遠期合約未實現貶值		367,588		571,974
非重複性應付費用及開支		—		94

總負債		387,799		591,416

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		24,840,784		23,691,070

總負債和股東權益	$	25,228,583	$	24,282,486

流通股		299,290		349,290

每股資產淨值	$	83.00	$	67.83

每股市值(附註2)	$	82.99	$	67.81

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F-94

ProShares超短日圓

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(84股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22 †	$	10,000,000	$	9,999,811
0.050到期百分比02/17/22 †		6,000,000		5,999,625
0.223到期百分比11/03/22		5,000,000		4,988,389

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$20,990,068)			$	20,987,825

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		1,993,400,000		$	17,321,496		$	(367,588	)

							全部未實現折舊		$	(367,588	)

銷售合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作		01/14/22		(1,825,330,165	)	$	(15,861,066	)	$	312,169
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/14/22		(5,863,453,575	)		(50,950,028	)		924,999

							全部未實現欣賞		$	1,237,168

†	全部或部分作為外幣遠期合約抵押品的金額。

^	本協議的倉位和交易對手為截至2021年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-95

ProShares超短日圓

投資明細表

2020年12月31日

外幣遠期合約


	結算日		合同金額以當地貨幣計價			合同金額以美元計價			未實現欣賞 (折舊)/ 價值
採購合同
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		315,800,000		$	3,058,862		$	7,008

							全部未實現欣賞		$	7,008

銷售合同
日元與高盛國際(Goldman Sachs International)合作		01/15/21		(2,009,085,165	)	$	(19,460,150	)	$	(207,021	)
日元與瑞銀集團(UBS AG)		01/15/21		(3,196,558,875	)		(30,962,109	)		(364,953	)

							全部未實現折舊		$	(571,974	)

^	本協議的倉位和交易對手為截至2020年12月31日。基金不斷評估不同交易對手的交易，交易對手可能會發生變化。可以隨時添加新的交易對手。

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F-96

ProShares超短日圓

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	12,708		$	139,822		$	1,007,112

費用
管理費		260,096			268,213			451,638
非重複性費用和開支		—			811			—

總費用		260,096			269,024			451,638

淨投資收益(虧損)		(247,388	)		(129,202	)		555,474

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
外幣遠期合約		4,102,966			(2,619,441	)		(1,979,140	)
美國政府和機構的短期義務		23,962			—			(539	)

已實現淨收益(虧損)		4,126,928			(2,619,441	)		(1,979,679	)

年未實現淨增值(折舊)變動
外幣遠期合約		1,434,546			(660,865	)		3,219,643
美國政府和機構的短期義務		(2,243	)		(1,300	)		878

未實現淨增值(折舊)變動		1,432,303			(662,165	)		3,220,521

已實現和未實現淨收益(虧損)		5,559,231			(3,281,606	)		1,240,842

淨收益(虧損)	$	5,311,843		$	(3,410,808	)	$	1,796,316

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F-97

ProShares超短日圓

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	23,691,070		$	38,132,320		$	55,363,675
添加200,000, 150,000和450,000分別為股票		15,241,370			11,238,107			34,403,213
贖回250,000, 300,000和700,000分別為股票		(19,403,499	)		(22,268,549	)		(53,430,884	)

淨增加(贖回)(50,000), (150,000)及(250,000)股票		(4,162,129	)		(11,030,442	)		(19,027,671	)

淨投資收益(虧損)		(247,388	)		(129,202	)		555,474
已實現淨收益(虧損)		4,126,928			(2,619,441	)		(1,979,679	)
未實現淨增值(折舊)變動		1,432,303			(662,165	)		3,220,521

淨收益(虧損)		5,311,843			(3,410,808	)		1,796,316

股東權益，期末	$	24,840,784		$	23,691,070		$	38,132,320

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F-98

ProShares超短日圓

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	5,311,843		$	(3,410,808	)	$	1,796,316
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(54,483,615	)		(46,753,062	)		(669,716,446	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		33,523,962			72,374,000			679,904,665
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(6,453	)		(79,415	)		(779,474	)
投資已實現(收益)淨虧損		(23,962	)		—			539
投資未實現(增值)折舊變動		(1,432,303	)		662,165			(3,220,521	)
應收利息減少(增加)		575			18,416			(4,357	)
付給贊助商的款項增加(減少)		863			(13,496	)		(16,193	)
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(94	)		94			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(17,109,184	)		22,797,894			7,964,529

融資活動的現金流
增發股份所得收益		15,241,370			11,238,107			34,403,213
贖回股份的付款		(19,403,499	)		(22,268,549	)		(53,430,884	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		(4,162,129	)		(11,030,442	)		(19,027,671	)

現金淨增(減)		(21,271,313	)		11,767,452			(11,063,142	)
期初現金		24,274,564			12,507,112			23,570,254

期末現金	$	3,003,251		$	24,274,564		$	12,507,112

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F-99

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$85,937,303及$44,999,073，分別)	$	85,922,969	$	44,999,732
現金		8,130,069		14,723,084
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		18,941,750		13,079,750
未平倉期貨合約的應收賬款		63,397		247,077
應收利息		1,097		643

總資產		113,059,282		73,050,286

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		—		915,787
未平倉期貨合約的應付金額		94,495		—
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		7,124		10,395
付給贊助商的款項		81,983		49,009

總負債		183,602		975,191

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		112,875,680		72,075,095

總負債和股東權益	$	113,059,282	$	73,050,286

流通股		3,687,403		1,962,403

每股資產淨值	$	30.61	$	36.73

每股市值(附註2)	$	30.57	$	36.70

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F-100

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(76股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.037到期百分比01/20/22	$	15,000,000	$	14,999,717
0.051到期百分比02/17/22		39,000,000		38,997,562
0.223到期百分比11/03/22		32,000,000		31,925,690

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$85,937,303)			$	85,922,969

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2022年4月到期		907	$	22,395,009	$	(233,089	)
波動率指數期貨-CBOE，2022年5月到期		1,484		37,466,251		642,035
波動率指數期貨-CBOE，2022年6月到期		1,484		37,944,099		(1,015,473	)
波動率指數期貨-CBOE，2022年7月到期		577		15,088,550		(17,861	)

					$	(624,388	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-101

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(62股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.094到期百分比01/07/21	$	35,000,000	$	34,999,871
0.110到期百分比01/14/21		10,000,000		9,999,861

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$44,999,073)			$	44,999,732

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2021年4月到期		463	$	12,014,850	$	(636,961	)
波動率指數期貨-CBOE，2021年5月到期		926		24,006,550		(546,335	)
波動率指數期貨-CBOE，2021年6月到期		926		24,006,550		147,915
波動率指數期貨-CBOE，2021年7月到期		463		12,038,000		(98,235	)

					$	(1,133,616	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-102

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	41,362		$	214,449		$	903,643

費用
管理費		858,979			579,606			380,474
經紀佣金		66,076			65,093			29,956
期貨賬户手續費		122,120			75,922			–

總費用		1,047,175			720,621			410,430

淨投資收益(虧損)		(1,005,813	)		(506,172	)		493,213

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(15,267,976	)		15,454,616			(6,228,652	)
美國政府和機構的短期義務		22,182			–			8

已實現淨收益(虧損)		(15,245,794	)		15,454,616			(6,228,644	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		509,228			1,147,209			(6,038,931	)
美國政府和機構的短期義務		(14,993	)		(391	)		1,050

未實現淨增值(折舊)變動		494,235			1,146,818			(6,037,881	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		(14,751,559	)		16,601,434			(12,266,525	)

淨收益(虧損)	$	(15,757,372	)	$	16,095,262		$	(11,773,312	)

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F-103

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	72,075,095		$	45,986,584		$	56,299,121

添加3,100,000, 2,375,000和1,400,000分別為股票		101,849,396			90,654,600			31,405,087
贖回1,375,000, 2,575,000和1,350,000分別為股票		(45,291,439	)		(80,661,351	)		(29,944,312	)

淨增加(贖回)1,725,000, (200,000)和50,000分別為股票		56,557,957			9,993,249			1,460,775

淨投資收益(虧損)		(1,005,813	)		(506,172	)		493,213
已實現淨收益(虧損)		(15,245,794	)		15,454,616			(6,228,644	)
未實現淨增值(折舊)變動		494,235			1,146,818			(6,037,881	)

淨收益(虧損)		(15,757,372	)		16,095,262			(11,773,312	)

股東權益，期末	$	112,875,680		$	72,075,095		$	45,986,584

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F-104

ProShares VIX

期中考試

期貨ETF

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(15,757,372	)	$	16,095,262		$	(11,773,312	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(183,916,661	)		(116,503,878	)		(1,178,141,659	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		143,022,182			85,600,000			1,164,579,598
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(21,569	)		(115,686	)		(417,440	)
投資已實現(收益)淨虧損		(22,182	)		—			(8	)
投資未實現(增值)折舊變動		14,993			391			(1,050	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		183,680			(247,077	)		—
應收利息減少(增加)		(454	)		33,884			(5,423	)
付給贊助商的款項增加(減少)		32,974			19,731			(2,802	)
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		(3,271	)		10,395			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		94,495			(1,129,877	)		564,382

經營活動提供(用於)的現金淨額		(56,373,185	)		(16,236,855	)		(25,197,714	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		101,849,396			90,654,600			31,405,087
贖回股份的付款		(46,207,226	)		(79,745,564	)		(30,619,144	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		55,642,170			10,909,036			785,943

現金淨增(減)		(731,015	)		(5,327,819	)		(24,411,771	)
期初現金		27,802,834			33,130,653			57,542,424

期末現金	$	27,071,819		$	27,802,834		$	33,130,653

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F-105

ProShares VIX短期期貨ETF

財務狀況表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$150,887,871及$84,998,436，分別)	$	150,861,898	$	84,999,583
現金		11,013,736		71,736,247
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		104,947,080		134,825,900
出售股本應收賬款		3,026,614		—
未平倉期貨合約的應收賬款		2,115,232		2,295,585
應收利息		1,774		2,815

總資產		271,966,334		293,860,130

負債和股東權益
負債
未平倉期貨合約的應付金額		2,037,391		231,900
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		38,926		81,049
付給贊助商的款項		186,853		156,632

總負債		2,263,170		469,581

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		269,703,164		293,390,549

總負債和股東權益	$	271,966,334	$	293,860,130

已發行股份(注1)		17,832,826		5,331,579

每股資產淨值(注1)	$	15.12	$	55.03

每股市值(注1)(注2)	$	15.17	$	54.96

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F-106

ProShares VIX短期期貨ETF

投資明細表

2021年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(56股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.039到期百分比01/20/22	$	55,000,000	$	54,998,961
0.052到期百分比02/17/22		38,000,000		37,997,625
0.223到期百分比11/03/22		58,000,000		57,865,312

美國政府和機構的短期債務總額 (費用為$150,887,871)			$	150,861,898

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2022年1月到期		8,015	$	157,691,117	$	(26,665,175	)
波動率指數期貨-CBOE，2022年2月到期		5,101		112,071,521		(3,465,444	)

					$	(30,130,619	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-107

ProShares VIX短期期貨ETF

投資明細表

2020年12月31日


	本金金額		價值
美國政府和機構的短期義務
(29股東權益的百分比)
美國國庫券 ^^ :
0.096到期百分比01/07/21	$	75,000,000	$	74,999,722
0.110到期百分比01/14/21		10,000,000		9,999,861

美國政府和機構的短期債務總額
(費用為$84,998,436)			$	84,999,583

購買的期貨合約


	數量合同		名義金額按價值計算		未實現欣賞 (折舊)/價值
波動率指數期貨-CBOE，2021年1月到期		5,948	$	140,818,900	$	(3,915,763	)
波動率指數期貨-CBOE，2021年2月到期		5,953		152,247,975		(2,448,327	)

					$	(6,364,090	)

^^	顯示的匯率代表購買時的折扣率。

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F-108

ProShares VIX短期期貨ETF

運營説明書


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
投資收益
利息	$	101,051		$	1,152,242		$	4,458,270

費用
管理費		2,825,547			2,193,275			2,038,850
經紀佣金		459,431			376,682			253,057
期貨賬户手續費		739,024			475,247			12,964

總費用		4,024,002			3,045,204			2,304,871

淨投資收益(虧損)		(3,922,951	)		(1,892,962	)		2,153,399

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(360,342,488	)		156,087,060			(194,363,991	)
美國政府和機構的短期義務		37,661			—			13,203

已實現淨收益(虧損)		(360,304,827	)		156,087,060			(194,350,788	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		(23,766,529	)		9,029,921			(32,772,456	)
美國政府和機構的短期義務		(27,120	)		(5,315	)		1,793

未實現淨增值(折舊)變動		(23,793,649	)		9,024,606			(32,770,663	)

已實現和未實現淨收益(虧損)		(384,098,476	)		165,111,666			(227,121,451	)

淨收益(虧損)	$	(388,021,427	)	$	163,218,704		$	(224,968,052	)

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F-109

ProShares VIX短期期貨ETF

股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
期初股東權益	$	293,390,549		$	279,792,503		$	149,547,115

添加22,606,250, 6,581,250和7,700,000分別為股份(注1)		696,075,984			484,607,638			623,530,990
贖回10,105,003, 6,937,500和2,981,250分別為股份(注1)		(331,741,942	)		(634,228,296	)		(268,317,550	)

淨增加(贖回)12,501,247, (356,250)和4,718,750分別為股份(注1)		364,334,042			(149,620,658	)		355,213,440

淨投資收益(虧損)		(3,922,951	)		(1,892,962	)		2,153,399
已實現淨收益(虧損)		(360,304,827	)		156,087,060			(194,350,788	)
未實現淨增值(折舊)變動		(23,793,649	)		9,024,606			(32,770,663	)

淨收益(虧損)		(388,021,427	)		163,218,704			(224,968,052	)

股東權益，期末	$	269,703,164		$	293,390,549		$	279,792,503

請參閲財務報表附註。

F-110

ProShares VIX短期期貨ETF

現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(388,021,427	)	$	163,218,704		$	(224,968,052	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(561,816,463	)		(390,519,094	)		(1,733,756,719	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		496,034,743			403,000,000			1,754,942,777
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(70,054	)		(616,987	)		(3,254,877	)
投資已實現(收益)淨虧損		(37,661	)		—			(13,203	)
投資未實現(增值)折舊變動		27,120			5,315			(1,793	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		180,353			(1,386,543	)		2,974
應收利息減少(增加)		1,041			120,723			(106,572	)
付給贊助商的款項增加(減少)		30,221			32,990			52,656
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		(42,123	)		81,049			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		1,805,491			(12,688,693	)		7,431,291

經營活動提供(用於)的現金淨額		(451,908,759	)		161,247,464			(199,671,518	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		693,049,370			484,607,638			623,530,990
贖回股份的付款		(331,741,942	)		(634,228,296	)		(268,317,550	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		361,307,428			(149,620,658	)		355,213,440

現金淨增(減)		(90,601,331	)		11,626,806			155,541,922
期初現金		206,562,147			194,935,341			39,393,419

期末現金	$	115,960,816		$	206,562,147		$	194,935,341

請參閲財務報表附註。

F-111

ProShares Trust II

合併財務狀況報表


	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
短期美國政府和機構債務(附註3)(成本$2,505,722,885及$1,034,967,523，分別)	$	2,505,429,337	$	1,034,986,384
現金		394,413,910		1,651,161,384
期貨合約與經紀商的單獨現金餘額		1,010,799,328		1,491,618,088
與經紀商就外幣遠期合約的單獨現金餘額		916,000		5,716,000
與經紀人進行掉期協議的單獨現金餘額		2,572,000		107,967,985
互換協議未實現增值		113,159,180		80,135,841
外幣遠期合約未實現升值		1,457,257		169,051
出售股本應收賬款		23,475,355		49,086,388
未平倉期貨合約的應收賬款		205,819,074		108,851,000
應收利息		22,943		66,871

總資產		4,258,064,384		4,529,758,992

負債和股東權益
負債
為贖回股本支付的款項		25,594,902		18,280,444
未平倉期貨合約的應付金額		51,142,167		27,874,393
應付經紀佣金和期貨賬户手續費		476,241		691,005
付給贊助商的款項		3,178,585		3,407,672
掉期協議的未實現折舊		3,391,968		3,491,096
外幣遠期合約未實現貶值		806,178		1,714,898
非重複性應付費用及開支		—		48,070

總負債		84,590,041		55,507,578

承擔和或有事項(附註2)
股東權益
股東權益		4,173,474,343		4,474,251,414

總負債和股東權益	$	4,258,064,384	$	4,529,758,992

已發行股份(注1)(注9)		151,164,114		88,464,125

請參閲財務報表附註。

F-112

ProShares Trust II

綜合業務報表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020*			2019*
投資收益
利息	$	1,551,527		$	9,509,062		$	42,299,579

費用
管理費		42,560,986			35,217,092			21,893,743
經紀佣金		8,889,232			8,610,392			4,922,076
期貨賬户手續費		7,549,345			6,506,408			38,453
非重複性費用和開支		27,975			123,871			426,058

總費用		59,027,538			50,457,763			27,280,330

淨投資收益(虧損)		(57,476,011	)		(40,948,701	)		15,019,249

投資活動的已實現和未實現收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)
期貨合約		(1,548,344,771	)		(534,820,051	)		(568,174,940	)
互換協議		(17,091,298	)		(895,534,942	)		76,076,549
選項		—			(9,707,000	)		—
遠期協議		—			—			33,894,330
外幣遠期合約		9,440,376			(12,999,407	)		11,101,620
美國政府和機構的短期義務		529,886			298,053			81,302

已實現淨收益(虧損)		(1,555,465,807	)		(1,452,763,347	)		(447,021,139	)

年未實現淨增值(折舊)變動
期貨合約		(106,029,049	)		180,350,124			(65,264,314	)
互換協議		33,122,467			31,174,425			98,921,668
遠期協議		—			—			(27,771,221	)
外幣遠期合約		2,196,926			509,206			2,329,446
美國政府和機構的短期義務		(312,409	)		(45,755	)		48,308

未實現淨增值(折舊)變動		(71,022,065	)		211,988,000			8,263,887

已實現和未實現淨收益(虧損)		(1,626,487,872	)		(1,240,775,347	)		(438,757,252	)

淨收益(虧損)	$	(1,683,963,883	)	$	(1,281,724,048	)	$	(423,738,003	)

*	這些業務包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活動，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活動。

請參閲財務報表附註。

F-113

ProShares Trust II

合併股東權益變動表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020*			2019*
期初股東權益	$	4,474,251,414		$	2,356,325,101		$	1,943,975,025
添加228,448,750, 411,008,250和69,839,500股份(注1)(注9)		7,879,243,191			11,960,442,112			5,130,205,439
贖回165,748,761, 370,572,373和60,998,251股份(注1)(注9)		(6,496,056,379	)		(8,560,791,751	)		(4,294,117,360	)

淨增加(贖回)62,699,989, 40,435,877和8,841,249股份(注1)(注9)		1,383,186,812			3,399,650,361			836,088,079

淨投資收益(虧損)		(57,476,011	)		(40,948,701	)		15,019,249
已實現淨收益(虧損)		(1,555,465,807	)		(1,452,763,347	)		(447,021,139	)
未實現淨增值(折舊)變動		(71,022,065	)		211,988,000			8,263,887

淨收益(虧損)		(1,683,963,883	)		(1,281,724,048	)		(423,738,003	)

股東權益，期末	$	4,173,474,343		$	4,474,251,414		$	2,356,325,101

*	這些業務包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活動，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活動。

請參閲財務報表附註。

F-114

ProShares Trust II

合併現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020*			2019*
經營活動現金流
淨收益(虧損)	$	(1,683,963,883	)	$	(1,281,724,048	)	$	(423,738,003	)
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買短期美國政府和機構債券		(9,150,624,906	)		(4,602,920,701	)		(27,697,357,002	)
出售或到期的短期美國政府和機構債務的收益		7,681,440,016			4,658,914,781			27,425,344,455
美國政府和機構短期債務的淨攤銷和增值		(1,040,586	)		(5,803,938	)		(27,697,111	)
投資已實現(收益)淨虧損		(529,886	)		(298,053	)		(81,302	)
投資未實現(增值)折舊變動		(35,006,984	)		(31,637,876	)		(73,528,201	)
賣出(增加)應收證券減少(增加)		—			3,883			(3,883	)
未平倉期貨合約應收賬款減少(增加)		(96,968,074	)		(23,746,675	)		(5,205,255	)
應收利息減少(增加)		43,928			911,880			(423,564	)
付給贊助商的款項增加(減少)		(229,087	)		1,661,023			205,995
增加(減少)經紀佣金和應付期貨賬户手續費		(214,764	)		691,005			—
增加(減少)未平倉期貨合約的應付金額		23,267,774			(23,030,031	)		18,830,370
增加(減少) 非重複性應付費用及開支		(48,070	)		48,070			—

經營活動提供(用於)的現金淨額		(3,263,874,522	)		(1,306,930,680	)		(783,653,501	)

融資活動的現金流
增發股份所得收益		7,904,854,224			11,915,710,239			5,180,423,903
贖回股份的付款		(6,488,741,921	)		(8,542,511,307	)		(4,305,253,454	)

融資活動提供(用於)的現金淨額		1,416,112,303			3,373,198,932			875,170,449

現金淨增(減)		(1,847,762,219	)		2,066,268,252			91,516,948
期初現金		3,256,463,457			1,190,195,205			1,098,678,257

期末現金	$	1,408,701,238		$	3,256,463,457		$	1,190,195,205

*	這些業務包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活動，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活動。

請參閲財務報表附註。

F-115

ProShares Trust II

財務報表附註

2021年12月31日

注1-組織

ProShares Trust II(以下簡稱“信託”)是特拉華州的一家法定信託公司，成立於2007年10月9日，目前分成不同的系列(每個系列為“基金”，統稱為“基金”)。截至2021年12月31日，以下內容十八一系列信託基金已開始投資業務：(I)ProShares VIX短期期貨ETF和ProShares VIX

期中考試

(Ii)ProShares Short VIX短期期貨ETF及ProShares Ultra VIX短期期貨ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；及(Ii)ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF及ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF(各為“槓桿式VIX基金”，統稱為“槓桿式VIX基金”)；(Iii)ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Bloomberg天然氣、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort澳元、ProShares UltraShort歐元、ProShares UltraShort日元、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Bloomberg天然氣、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Silver上述各基金髮行共同實益權益單位(“股份”)，代表該基金的零碎實益權益單位及所有權。除配套波動率指數基金和齒輪波動率指數基金外，每隻基金的股票均在紐約證交所Arca，Inc.(“NYSE Arca”)上市。匹配的波動率指數基金和齒輪波動率指數基金在芝加哥期權交易所(CBOE BZX)上市。槓桿基金、做空歐元基金和波動率指數變動率指數基金在本財務報表附註中統稱為“變動率基金”。波動率指數基金和配套波動率指數基金在本財務報表附註中統稱為“波動率指數基金”。

2020年3月15日，ProShare資本管理有限責任公司發佈公告稱，擬將ProShares UltraPro 3x原油ETF(股票代碼：OILU)和ProShares UltraPro 3x短原油ETF(股票代碼：OILD)合計關閉和清算，這兩隻基金均為“清算基金”。清算基金接受創建單的最後一天是2020年3月27日。每隻清算基金在2020年3月30日開盤前暫停交易。清盤所得款項於2020年4月3日(“分派日期”)送交股東。從2020年3月30日到分配日期，清算基金的股票沒有在紐約證交所Arca交易，也沒有股票的二級市場。任何在分配日留在清算基金中的股東都會自動將其股票贖回為現金，贖回日期為2020年4月3日的當前資產淨值。

該信託在2008年11月24日之前沒有任何業務，除了與其組織、根據修訂後的1933年證券法對每個系列進行註冊以及向ProShare Capital Management LLC(“發起人”)出售和發行十四總收購價為$$的股票350ProShares UltraShort Bloomberg原油、ProShares UltraShort Gold、ProShares UltraShort Silver、ProShares UltraShort Euro、ProShares UltraShort Yen、ProShares Ultra Bloomberg原油、ProShares Ultra Gold、ProShares Ultra Silver、ProShares Ultra Euro和ProShares Ultra Yen。

基金組有幾種不同的統稱方式。“做空基金”、“超短線基金”或“超短線基金”指的是基於其投資目標的不同基金，但沒有區分基金的基準。凡提及“商品指數基金”、“商品基金”及“貨幣基金”時，指的是按其一般基準類別劃分的不同基金，而不區分基金的投資目標或基金特定基準。所提及的“波動率指數基金”是指根據其投資目標和一般基準類別而定的不同基金。

每隻“做空”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與以下兩種情況相對應的每日投資結果

一半

反之亦然

(-0.5x)

或者反之亦然

(-1x)

其相應基準的日常表現。每隻“UltraShort”基金在扣除手續費和費用之前，都在尋求相當於兩倍於其逆數的每日投資結果

(-2x)

其相應基準的日常表現。每隻“Ultra”基金在扣除手續費和費用之前，都會尋求與其中之一相對應的每日投資結果。

一半

是其相應基準的每日表現的1.5倍或2倍。每個匹配的波動率指數基金尋求扣除費用和費用前的投資結果，兩者都是單日隨着時間的推移，這與其相應基準的性能匹配(1倍)。每日業績是從計算每個基金的資產淨值(“資產淨值”)到基金下一次資產淨值的計算來衡量的。

槓桿式基金不尋求在超過一天的時間內實現其聲明的投資目標，因為數學複利阻止了槓桿式基金實現這樣的結果。因此，不應期望在大於一天的時間段上的結果是簡單的倍數(例如，

-0.5x,

-1x,

-2x,

1.5倍，或2倍)的相應基準的期間回報，可能會有很大的不同。

F-116

股票拆分和反向股票拆分

下表包括截至2019年12月31日、2020年和2021年的年度內基金的反向份額拆分。在截至2019年12月31日的年度內，這些基金沒有股份拆分或反向股份拆分。這些基金的股票代碼沒有變化，每隻基金繼續在其主要上市交易所(如適用)進行交易。


基金	執行日期 (開業前 (貿易部)	拆分類型	日期交易在郵局恢復- 拆分價格
ProShares Ultra Bloomberg原油	April 20, 2020	25股1股反向拆分		April 21, 2020
ProShares Ultra Bloomberg天然氣	April 20, 2020	10股1股反向拆分		April 21, 2020
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF	May 25, 2021	10股1股反向拆分		May 26, 2021
ProShares UltraShort彭博原油	May 25, 2021	4取1股反向拆分		May 26, 2021
ProShares UltraShort銀牌	May 25, 2021	4取1股反向拆分		May 26, 2021
ProShares VIX短期期貨ETF	May 25, 2021	4取1股反向拆分		May 26, 2021

反向拆分在提交的所有期間都有追溯力，減少了每隻基金的流通股數量，並導致每隻此類基金的每股價格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分沒有改變反向拆分時股東投資的總資產淨值。

注2-重要會計政策

根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946“金融服務-投資公司”的定義，每隻基金都是一家投資公司。因此，這些基金遵循投資公司的會計和報告指南。以下是各基金在編制財務報表時適用的主要會計政策摘要。這些政策符合美國公認的會計原則(“GAAP”)。

預算及彌償的使用

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

在正常的業務過程中，信託簽訂的合同包含提供一般賠償的各種陳述。信託在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚；但是，信託預計

重要的或重要的

損失是遙不可及的。

陳述的基礎

根據美國證券交易委員會的規章制度，這些財務報表是針對信託整體、作為美國證券交易委員會註冊人以及針對每個基金單獨編制的。就某一基金而招致、訂立合約或以其他方式存在的債項、負債、義務及開支，只可針對該基金的資產強制執行，而不能針對信託或任何其他基金的資產強制執行。因此，信託各基金的資產僅包括為購買該基金的股份而支付給信託、由信託持有或分配給信託的基金和其他資產。

現金流量表

現金流量表中顯示的現金金額是日期為2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況報表中報告為現金的金額，代表現金、期貨合約與經紀商的單獨現金餘額、掉期協議與經紀商的單獨現金以及外幣遠期協議與經紀商的單獨現金，但不包括短期投資。

F-117

會計期間的最終資產淨值

這個

截斷

在截至2021年12月31日的年度內，計算基金創建和贖回基金份額的最終資產淨值的次數和次數通常如下。所有時間均為東部標準時間：


基金	創建/兑換截止日期*	資產淨值計算時間	NAV 計算日期
超白銀和超短銀	1:00 p.m.	1:25 p.m.		2021年12月31日

Ultra Gold和UltraShort Gold	1:00 p.m.	1:30 p.m.		2021年12月31日

超級彭博原油，
超級彭博天然氣公司(Ultra Bloomberg Natural Gas)
超短彭博原油和
超短彭博天然氣	2:00 p.m.	2:30 p.m.		2021年12月31日

做空歐元，
超級歐元，
超級日元，
超短澳元，
超短歐元和
超短日圓	3:00 p.m.	4:00 p.m.		2021年12月31日

短期波動率指數短期期貨ETF，
超波動率短期期貨ETF
VIX 期中考試期貨ETF和
波動率指數短期期貨ETF	2:00 p.m.	4:00 p.m.**		2021年12月31日

*	儘管基金的股票在最終資產淨值計算後可能會繼續在二級市場交易，但這些時間代表着在截至2021年12月31日的12個月內進行創設或贖回單位交易的最後機會。

**	2020年10月26日(星期一)，每隻基金的資產淨值計算時間從下午4：15更改。(東部時間)至下午4點(東部時間)。有關詳情，請參閲本財務報表附註8。

每股市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，可能晚於計算基金每股資產淨值的時候。

就財務報告而言，這些基金根據其一級市場的最終收盤價對交易進行估值。因此，這些財務報表中的投資估值可能與計算基金截至2021年12月31日年度的某些最終創建/贖回資產淨值時使用的估值不同。

投資估價

短期投資按攤銷成本計價，按每日資產淨值計算接近公允價值。就財務報告而言，短期投資使用第三方定價服務或市場報價提供的信息以其市場價格進行估值。在上述每種情況下，估值在公允價值層次結構中通常被歸類為I級。

衍生品(如期貨合約、期權、掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約)通常使用獨立來源和/或與交易對手達成的協議或保薦人確定的其他程序進行估值。期貨合約，除黃金、白銀、澳元和做空歐元基金所訂立的合約外，一般以該期貨交易所在的適用交易所的最後結算價格估值。黃金、白銀、澳元及做空歐元基金簽訂的期貨合約，一般以基金每股資產淨值釐定前的最後售價估值。出於財務報告的目的，所有期貨合約通常以最後結算價格估值。期貨

F-118

在公允價值層次結構中，合同估值通常被歸類為I級。掉期協議、遠期協議和外幣遠期合約的估值在公允價值層次結構中通常被歸類為II級。保薦人可自行決定以公允價值價格作為確定該持倉市值的依據。此類公允價值價格一般將根據有關標的金融工具或商品當前價值的現有投入來確定，並將基於發起人認為公平和公平的原則，只要這些原則與行業標準一致。發起人可以按照發起人採取的政策對基金資產進行公允評估。根據估值投入的來源和相關重要性，這些工具在公允價值層次中可能被歸類為II級或III級。

公允價值定價可能需要對投資價值進行主觀確定。雖然這些基金的政策旨在計算其各自基金的資產淨值，以公平反映定價時的投資價值，但此類基金不能確保保薦人或按其指示行事的人所確定的公允價值能夠準確反映基金在定價時處置該投資時(例如，在強制或不良出售中)所能獲得的投資價格。這類基金使用的價格可能與出售投資所實現的價值不同，差額可能對財務報表產生重大影響。

金融工具的公允價值

這些基金在一個層次結構中披露其投資的公允價值，該層次結構優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入。披露要求確立了公允價值等級，區分了：(1)根據獨立於基金的來源獲得的市場數據開發的市場參與者假設(可觀察到的投入)；(2)基金自己對市場參與者假設的假設，這些假設是基於在這種情況下可獲得的最佳信息而開發的(不可觀察到的投入)。披露要求層次結構定義的三個級別如下：

第I級-報告實體在計量日期有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的報價(未經調整)。

第二級-包括在第一級中的報價以外的直接或間接資產或負債可觀察到的投入。第二級資產包括：活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債中可觀察到的報價以外的投入，以及主要通過相關性或其他方式從可觀測的市場數據中得出或得到可觀測市場數據證實的投入(市場證實的投入)。

第三級-資產或負債在計量日期無法觀察到的定價輸入。在無法獲得可觀察到的輸入的情況下，應使用不可觀察到的輸入來計量公允價值。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低投入水平確定的。

公允價值計量還要求在資產或負債的交易量和活動水平大幅減少，以及情況表明交易無序的情況下進行額外披露。

下表使用公允價值層次彙總了2021年12月31日的投資估值：


	第I級-報價					II級--其他重要事項可觀測輸入
基金	短期美國政府和代理機構		期貨合同 *			外國貨幣轉發合同		交換協議		總計

ProShares做空歐元	$	—	$	(5,400	)	$	—	$	—	$	(5,400	)
ProShares Short VIX短期期貨ETF		147,815,719		31,275,278			—		—		179,090,997
ProShares Ultra Bloomberg原油		848,757,567		147,455,525			—		63,928,293		1,060,141,385

F-119


ProShares Ultra Bloomberg天然氣	$	90,922,438	$	(8,206,161	)	$	—		$	—		$	82,716,277
ProShares Ultra Euro		997,678		—			82,652			—			1,080,330
ProShares Ultra Gold		207,956,320		654,894			—			8,639,188			217,250,402
ProShares Ultra Silver		451,872,982		2,506,545			—			40,591,699			494,971,226
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		221,660,593		(126,356,757	)		—			(477,437	)		94,826,399
ProShares Ultra Yen		—		—			(93,112	)		—			(93,112	)
ProShares UltraShort澳元		1,999,875		(65,155	)		—			—			1,934,720
ProShares UltraShort彭博原油		55,916,023		(8,409,462	)		—			—			47,506,561
ProShares UltraShort彭博天然氣		123,821,548		13,436,251			—			—			137,257,799
ProShares UltraShort歐元		46,961,125		—			(208,041	)		—			46,753,084
ProShares UltraShort金牌		25,980,516		158,079			—			(993,117	)		25,145,478
ProShares UltraShort銀牌		22,994,261		652,493			—			(1,921,414	)		21,725,340
ProShares UltraShort日元		20,987,825		—			869,580			—			21,857,405
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		85,922,969		(624,388	)		—			—			85,298,581
ProShares VIX短期期貨ETF		150,861,898		(30,130,619	)		—			—			120,731,279

合併信託：	$	2,505,429,337	$	22,341,123		$	651,079		$	109,767,212		$	2,638,188,751

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

在財政年度結束時，沒有資金調入或調出3級。

用於評估投資的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險。

下表彙總了使用公允價值層次結構對2020年12月31日的投資進行的估值：


	第I級-報價					II級--其他重要事項可觀測輸入
基金	短期美國政府和代理機構		期貨合同 *			外國貨幣轉發合同			交換協議			總計
ProShares做空歐元	$	—	$	(44,626	)	$	—		$	—		$	(44,626	)
ProShares Short VIX短期期貨ETF		69,999,639		8,348,783			—			—			78,348,422
ProShares Ultra Bloomberg原油		219,998,394		144,564,039			—			18,242,195			382,804,628
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		29,999,889		6,500,721			—			—			36,500,610
ProShares Ultra Euro		—		—			88,736			—			88,736
ProShares Ultra Gold		74,999,467		2,646,874			—			5,140,980			82,787,321
ProShares Ultra Silver		244,993,989		37,190,212			—			56,752,666			338,936,867
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		244,995,969		(48,524,666	)		—			(24,807	)		196,446,496
ProShares Ultra Yen		—		—			67,087			—			67,087
ProShares UltraShort澳元		—		(138,950	)		—			—			(138,950	)
ProShares UltraShort彭博原油		—		(14,636,813	)		—			—			(14,636,813	)
ProShares UltraShort彭博天然氣		9,999,861		379,310			—			—			10,379,171
ProShares UltraShort歐元		9,999,861		—			(1,136,704	)		—			8,863,157
ProShares UltraShort金牌		—		(196,930	)		—			(268,728	)		(465,658	)
ProShares UltraShort銀牌		—		(220,076	)		—			(3,197,561	)		(3,417,637	)
ProShares UltraShort日元		—		—			(564,966	)		—			(564,966	)
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		44,999,732		(1,133,616	)		—			—			43,866,116
ProShares VIX短期期貨ETF		84,999,583		(6,364,090	)		—			—			78,635,493

合併信託：	$	1,034,986,384	$	128,370,172		$	(1,545,847	)	$	76,644,745		$	1,238,455,454

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

在財政年度結束時，沒有資金調入或調出3級。

F-120

用於評估投資的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險。

投資交易和相關收入

投資交易記錄在交易日。所有此類交易均按已確定的成本進行記錄，並按每日市價計價。未實現合同的未實現增值(折舊)反映在財務狀況表中，期間間未實現增值(折舊)的變化反映在經營表中。

利息收入按權責發生制確認，如適用，包括溢價或折價攤銷，並在營業報表中反映為利息收入。

經紀佣金及期貨户口費用

每隻基金支付各自的經紀佣金，包括適用的交易所費用、全國期貨協會(“NFA”)費用、

放棄吧

每隻基金對美國商品期貨交易委員會(“CFTC”)監管投資的交易活動收取的手續費、場內經紀手續費以及其他與交易活動相關的手續費和開支。交易利差的影響，與金融工具相關的融資成本/費用，以及與購買美國國債或類似的高信用質量短期固定收益相關的成本，也將由這些基金承擔。期貨合約的經紀佣金按半價確認(例如，前半部分在購買(打開)合約時確認，後半部分在交易結束時確認)。保薦人目前為匹配的波動率指數基金支付波動率指數期貨合約的經紀佣金，這些波動率指數基金的浮動創建/贖回費用超過0.02相匹配的波動率指數基金每年平均淨資產的%。

聯邦所得税

每個基金都註冊為特拉華州法定信託的一系列，並被視為合夥企業，用於美國聯邦所得税目的。因此，任何基金都不會承擔美國聯邦所得税責任；相反，基金份額的每個受益所有人都必須考慮其在截至受益所有人的納税年度或在受益所有人的納税年度結束的基金的收入、收益、損失、扣除和其他項目中的可分配份額。

基金管理層已審閲所有未完結課税年度及主要司法管轄區(即過去四個課税年度結束及其後的中期課税期間(視何者適用而定))，並斷定不存在因未來報税表中採取或預期採取的不確定所得税頭寸而產生的未確認税項優惠所引致的税項責任。這些基金也不知道任何合理可能未確認的税收優惠總額在未來12個月內將發生重大變化的税收頭寸。管理層在持續的基礎上監測其在解釋下的納税狀況，以確定是否有必要根據以下因素調整結論，這些因素包括但不限於，

正在進行中

分析税法、法規及其解釋。

新會計公告

2020年3月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了最新會計準則

No. 2020-04

(“ASU

2020-04”),

“參考匯率改革(話題840)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。”ASU

2020-04

為實體提供可選的指導，以減輕與從預期停產的參考利率(例如，LIBOR)過渡相關的潛在會計負擔。ASU

2020-04

除其他事項外，允許將某些合同修改視為現有合同的延續。這一ASU自發行之日起生效，其可選擇的救濟可以適用到2022年12月31日。如果適用，基金將前瞻性地考慮這一可選的指導意見。

附註3-投資

短期投資

這些基金可以購買美國國庫券、機構證券和其他高信用質量的短期固定收益或類似證券，原始到期日為一年或更短。這些投資的一部分可以作為與掉期協議、期貨和/或遠期合約相關的抵押品。

F-121

衍生工具的會計核算

在尋求實現每個基金的投資目標時，發起人使用數學方法進行投資。保薦人使用這種方法確定投資頭寸的類型、數量和組合，包括衍生品頭寸，保薦人認為這些頭寸組合在一起應該會產生與基金目標一致的回報。

期末所有未平倉衍生工具倉位均反映於各基金的投資時間表內。某些基金利用不同程度的衍生工具及投資證券，以期達致其在期內的投資目標。雖然在每個基金為達到其投資目標而達成適當的風險敞口而進行衍生品合約交易時，未平倉倉位的數量每天可能會有所不同，但這些未平倉倉位相對於各基金於本報告日期的淨資產的數量通常代表整個報告期內未平倉倉位的數量。

以下是對報告期內基金使用的衍生工具的描述，包括與每種工具類型相關的主要基礎風險敞口。

期貨合約

這些基金可以簽訂期貨合約，以獲得對標的指數、貨幣或商品的價值變化的敞口，或作為直接投資(或做空)的替代。期貨合同規定賣方有義務在指定的時間和地點交付(買方接受)未來交付的特定數量和類型的資產。買方或賣方的合同義務一般可以通過在指定交割日期之前在同一交易所或聯繫交易所進行抵消性出售或購買相同的期貨合約，或在合同到期時以現金結算的方式來履行，如適用，則可通過接受或實物交割標的商品來履行，或通過在指定交割日期前在同一交易所或聯繫交易所進行抵銷出售或購買相同的期貨合約來履行。

在訂立期貨合約時，每隻基金須存入及維持至少受交易影響的交易所所要求的初始保證金作為抵押品。初始保證金按期貨合約經紀的現金及/或證券餘額分開計算，如財務狀況表所披露，並受使用限制。簽訂期貨合約的基金在經紀商以現金和/或證券的形式維護抵押品。根據期貨合約，各基金一般同意從經紀收取或向經紀支付相等於期貨合約每日價值波動的現金。這類收入或付款被稱為變動保證金，並由每個基金記錄為未實現的收益或損失。每隻基金將在期貨交易結束時實現收益或虧損。

期貨合約在不同程度上涉及市場風險因素(特別是匯率敏感度、商品價格風險或股市波動風險)和超過變動保證金金額的損失。票面金額或合同金額反映了每個基金在特定類別的票據中的總風險敞口的程度。與使用期貨合約相關的其他風險包括期貨合約價格的變動與相關指數或商品的市值之間的不完全相關性，以及期貨合約可能出現非流動性市場。對於期貨合約，基金面臨的交易對手風險很小，但存在一些交易對手風險，因為期貨合約是交易所交易的，而信用風險存在於基金的清算經紀人或票據交換所本身。許多期貨交易所和交易所限制了期貨合約價格在一個交易日內允許的波動量。一旦某一合約達到每日漲停，當日不得以超過該漲跌停板的價格進行交易，或者在交易日內暫停交易特定的時間。期貨合約價格可能連續幾個交易日漲停，幾乎沒有交易，從而阻止期貨頭寸迅速結清，並可能使基金蒙受重大損失。如果無法進行交易，或基金因預期價格會出現不利波動而決定不結清期貨頭寸，基金將被要求每天支付變動保證金的現金。通過在擁有活躍和流動性的二級市場的國家交易所進行此類交易，基金無法平倉期貨頭寸的風險將降至最低。

期權合約

期權是一種合同，它賦予買方權利，但不是義務，在指定的時間內以特定的(或執行的)價格購買或出售特定數量的商品或其他工具，而不考慮該工具的市場價格。期權有兩種類型：看漲期權和看跌期權。看漲期權向期權購買者傳達了在期權有效期內的任何時間以規定價格購買特定期貨合約的權利。看跌期權向期權購買者傳達了在期權有效期內的任何時間以規定價格出售特定期貨合約的權利。基金承保的期權可以全部或部分承保(即基金持有抵銷頭寸)，也可以不承保。在購買期權的情況下，投資者全部投資的損失風險(即支付的溢價加上交易費用)反映了期權的性質，即期權作為一種消耗性資產，在期權到期時可能變得一文不值。如果一項期權是在未涵蓋的情況下訂立或授予(即售出)的，賣方可能須支付可觀的額外保證金，而損失風險是無限的，因為賣方有義務以預定價格交付或收取資產，而在行使期權時，該價格可能與市場價值大相徑庭，因此賣方可能有責任支付可觀的額外保證金，而損失風險是無限的，因為賣方有義務以預定的價格交付或接受資產，而該價格在行使期權時可能與市場價值大不相同。

F-122

當基金髮行看漲期權或看跌期權時，會記錄與收到的溢價相等的金額，然後按市值計價，以反映所發行期權的當前價值。從到期的期權中獲得的溢價被視為已實現的收益。行使或成交的認購權所收取的保費，會加進收益或抵銷標的期貨、掉期、證券或貨幣交易所支付的金額，以確定已實現的收益(虧損)。

當基金購買期權時，基金支付溢價，該溢價在財務狀況表上作為資產計入，隨後按市值計價，以反映期權的當前價值。購買期權到期支付的保費被視為已實現虧損。與購買看跌期權和看漲期權相關的風險僅限於支付的溢價。為行使或成交的購買期權支付的保費，加在已支付或抵銷標的投資交易收益的金額上，以確定標的交易執行時的已實現收益(虧損)。

如果要購買或交付的合同價格上漲，某些期權交易可能會使買方(賣方)面臨無限的損失風險。基金期權交易的價值(如有)將受基金標的基準相對於執行價格的價值變化、利率變化、基金標的基準的實際和隱含波動率變化以及期權到期前的剩餘時間或其任何組合的影響。不應期望期權價值以與基金基本基準水平相同的速度增加或減少，這可能會造成跟蹤誤差。期權的流動性可能低於某些其他證券。基金交易期權的能力將取決於交易對手與基金交易此類期權的意願。在期權流動性較差的市場中，基金可能很難在預期的時間和價格平倉某些期權頭寸。基金可能會經歷特定期權頭寸的大幅下跌，某些期權頭寸可能會到期變得一文不值。

非處方藥

除非有關各方達成協議，否則期權一般不能轉讓，任何一方或買方都沒有義務允許此類轉讓。這個

非處方藥

期權市場的流動性相對較差，尤其是相對較小的交易。使用期權交易使基金面臨流動性風險和交易對手信用風險，在某些情況下可能使基金面臨無限損失風險。基金可能會買賣期貨合約的期權，這可能會帶來更大的波動性和損失風險。

每隻石油基金(ProShares UltraShort Bloomberg原油和ProShares Ultra Bloomberg原油)可以(但不是必須)尋求使用限制損失的掉期協議或期權策略(即，有“下限”)或旨在防止基金資產淨值為零的其他設計。這些投資策略不會阻止石油基金貶值，它們的使用可能也不會阻止基金的資產淨值為零。相反，它們的目的是允許石油基金在其基準或基於其基準的金融工具發生重大波動的情況下保留一小部分價值。不能保證石油基金能夠實施這些戰略，繼續使用這些戰略，或者這些戰略一定會成功。每個石油基金都會因為使用這種戰略而產生額外的成本。使用旨在限制虧損的策略也可能對業績設置“上限”或“上限”，並可能顯著限制基金收益，可能導致基金的表現與其投資目標不符，否則可能對基金業績產生重大影響。

互換協議

某些基金訂立掉期協議是為了追求其投資目標，或作為直接投資(或做空)標的指數、貨幣或商品的替代，或為頭寸創造經濟對衝。交換

協議是

兩方

傳統上主要與機構投資者簽訂的合同

非處方藥

場外交易(“OTC”)市場的期限從一天到一年以上不等。然而，多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(“多德-弗蘭克法案”)規定對場外衍生品市場進行重大改革，包括要求在CFTC監管的市場上執行某些掉期交易和/或通過CFTC監管的中央結算組織清算此類交易。在標準掉期交易中，雙方同意以特定預定投資、工具或指數賺取或變現的回報交換預定名義金額的固定或浮動回報率。交易或佣金成本反映在達成交易的基準水平上。交換的總回報是根據名義金額和與掉期掛鈎的基準回報計算的。掉期協議不涉及標的工具的交付。

F-123

一般情況下，基金簽訂的掉期協議是按單次付款的“淨額”計算和結算協議各方的債務。因此，根據互換協議，每個基金目前的債務(或權利)一般僅等於根據該協議根據此類債務(或權利)的相對價值應支付或收到的淨額(“淨額”)。在匹配的波動率指數基金(VIX Fund)或超基金(Ultra Fund)簽訂的典型掉期協議中，如果基準水平上升，匹配的波動率指數基金(VIX Fund)或超基金(Ultra Fund)將有權獲得和解付款，並在基準水平下降(根據基金可能支付的名義金額的任何交易成本或交易利差進行調整)的情況下，被要求向掉期交易對手支付款項。在做空基金或UltraShort基金達成的典型掉期協議中，做空基金或UltraShort基金將被要求在基準水平上升的情況下向掉期交易對手付款，並在基準水平下降的情況下有權獲得結算付款，並根據基金可能支付的名義金額的任何交易成本或交易利差進行調整。

就每個場外掉期協議而言，每個基金的債務超過其權利的淨額(如果有的話)按日累計，總價值至少等於該累計超額的現金和/或證券金額由基金託管人為交易對手的利益保留在一個單獨的賬户中。每個基金對每個場外掉期協議的應得權利超過其義務的淨額(如果有的話)按日累計，總價值至少等於該應計超額的現金和/或證券由第三方託管人為基金的利益保留在一個單獨的賬户中。在以現金結算掉期協議之前，名義金額減去每個基金按名義金額支付的任何交易成本或交易價差的收益或損失被記錄為“掉期協議的未實現升值或貶值”，當現金交換時，已實現的收益或損失被記錄為“掉期協議的已實現收益或損失”。掉期協議一般按基準參考資產的最後結算價格估值。

掉期協議包含各種條件、違約事件、終止事件、契諾和陳述。某些事件的觸發或協議某些條款的違約可能允許一方終止協議下的交易，並要求立即支付相當於協議下欠另一方的淨頭寸的金額。這可能導致基金不得不與同一交易對手進行新的交易，與不同的交易對手進行交易，或尋求通過任何數量的不同投資或投資技術來實現其投資目標。

掉期協議在不同程度上涉及超過反映的未實現損益的市場風險要素和虧損敞口。名義金額反映了每隻基金在掉期協議下的總投資敞口的程度，這可能超過每隻基金的資產淨值。與使用掉期協議相關的其他風險包括名義金額和標的參考指數價格變動之間的不完全相關性，以及交易對手無法履行。在掉期協議對手方違約或破產的情況下，每個基金承擔根據掉期協議預期收到的金額的損失風險。基金通常只與主要的全球金融機構簽訂互換協議。作為掉期協議一方的每一家公司的信用狀況都由保薦人監督。保薦人可以使用各種技術將信用風險降至最低，包括提前終止和付款，使用不同的交易對手，限制任何單個交易對手的淨金額，以及一般要求交易對手提交的抵押品金額大致等於欠基金的金額。截至2021年12月31日的所有未到期掉期協議

合同約定在一個月內終止，但任何一方均可隨時終止而不受處罰。終止時，基金有義務支付或接受“未實現增值或折舊”金額。

基金(如適用)通過分離或指定財務狀況報表或投資明細表上顯示的現金和/或某些證券來抵押掉期協議。如上所述，與場外衍生品交易相關的抵押品是為交易對手的利益而單獨持有的。

三方

在託管人處的帳户，以保護交易對手不受

不付款

由基金資助。這個賬户中持有的抵押品在用途上受到限制。如果交易對手違約，基金將尋求從獨立賬户中提取這一抵押品，並可能在行使其對抵押品的權利時產生一定的成本。如果交易對手破產或因財務困難而未能履行其義務，資金在破產或其他重組程序中獲得任何追回可能會出現重大延誤。在這種情況下，基金可能只獲得有限的追回，也可能得不到任何追回。

就預期從交易對手那裏獲得的金額而言，這些資金仍面臨信用風險。然而，這些基金試圖通過普遍要求每個基金的交易對手同意為基金提供抵押品(按每日市場計價)，金額大致相當於交易對手欠基金的金額，以緩解與場外掉期相關的風險，但必須滿足某些最低門檻。如果交易對手破產，該基金將直接獲得從交易對手那裏收到的抵押品，通常是在破產前一天，因為基金要求抵押品和交付此類抵押品之間有一天的時間間隔。在任何此類抵押品不足的情況下，資金將面臨如上所述的交易對手風險，包括破產程序可能導致的追回金額的延誤。截至2021年12月31日，交易對手發佈的抵押品包括現金和/或美國國債。

F-124

清算衍生品交易的交易對手/信用風險通常低於場外衍生品交易對手/信用風險，因為一般情況下，結算組織會取代清算衍生品合約的每個交易對手，實際上保證了交易各方在合同項下的履行，因為交易的每一方都只向結算組織尋求履行財務義務。此外，每日結算的衍生品交易也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。

遠期合約

某些基金簽訂遠期合約的目的是為了實現其投資目標，並替代直接投資(或做空)大宗商品和/或貨幣。遠期合同是雙方當事人之間以指定價格在未來指定日期或之前以指定價格購買或出售指定數量的資產的協議。遠期合約通常在場外交易市場交易，合約的所有細節都是在協議交易對手之間談判的。因此，遠期合約的估值參考場外市場交易的合約。

買方或賣方的合同義務通常可以通過接受或實物交付標的商品或貨幣、在合同中建立相對頭寸並在交貨日同時確認這兩種頭寸的損益來履行，在某些情況下，可以在指定的交貨日之前支付現金結算。遠期合約根據標的商品或貨幣的每日波動進行調整，在合約結算日之前，任何損益在財務報表中均記為未實現損益。

遠期合約傳統上不會得到第三方的清算或擔保。作為多德-弗蘭克法案的結果，CFTC現在監管

不可交割

遠期(包括當事人不提貨的可交割遠期)。一定的

不可交割

遠期合約，例如

不可交割

外匯遠期，可能會作為掉期協議受到監管，包括強制清算。遠期市場的變化可能會導致成本增加，並導致報告要求增加。

基金可以按照其財務狀況報表或投資明細表上的説明，通過分離或指定現金和/或某些證券來抵押場外遠期商品合約。這種抵押品是為了交易對手的利益而單獨持有的。

三方

在第三方託管人處的帳户，以保護交易對手不受

不付款

就預期從交易對手那裏獲得的金額而言，這些資金仍面臨信用風險。然而，各基金尋求減輕這些風險，一般要求每個基金的交易對手同意為基金提供抵押品，按每日市值計價，金額大致相當於交易對手欠基金的金額，但須有最低門檻。如果交易對手破產，基金將可以直接獲得從交易對手那裏收到的抵押品，通常是在破產前一天，因為基金要求抵押品和交付此類抵押品之間有一天的時間間隔。如果任何此類抵押品不足，基金將面臨如上所述的交易對手風險，包括破產程序可能導致的追討款項的延誤。截至2021年12月31日，交易對手發佈的抵押品包括現金和/或美國國債。

外匯遠期合約交易的參與者通常不需要保證金，而是依賴於內部信用限制和他們對交易對手信用狀況的判斷。然而，近年來，許多場外外匯交易市場參與者開始要求交易對手交納保證金。

基金通常只與主要的全球金融機構簽訂遠期合同。作為遠期合同當事人的每一家公司的信譽都由保薦人監督。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。

F-125

下表顯示了衍生工具相關項目在報告期間財務狀況表中的位置，以及衍生工具對經營報表的影響。


衍生工具截至2021年12月31日的公允價值
		資產衍生品				負債衍生工具
衍生品不是已佔到作為套期保值儀器	基金	的聲明財務狀況位置	未實現欣賞			的聲明財務狀況位置	未實現折舊
波動率指數期貨合約		未平倉期貨合約應收賬款，掉期協議未實現增值				未平倉期貨合約應付、掉期協議未實現折舊
	ProShares Short VIX短期期貨ETF		$	31,275,278	*		$	—
	ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			—				126,834,194	*
	ProShares VIX 期中考試期貨ETF			642,035	*			1,266,423	*
	ProShares VIX短期期貨ETF			—				30,130,619	*
商品合約		未平倉期貨合約的應收賬款和/或掉期協議的未實現增值				未平倉期貨合約的應付金額和/或掉期協議的未實現折舊
	ProShares Ultra Bloomberg原油			211,383,818	*			—
	ProShares Ultra Bloomberg天然氣			—				8,206,161	*
	ProShares Ultra Gold			9,294,082	*			—
	ProShares Ultra Silver			43,098,244	*			—
	ProShares UltraShort彭博原油			549,283	*			8,958,745	*
	ProShares UltraShort彭博天然氣			13,436,251	*			—
	ProShares UltraShort金牌			158,079	*			993,117	*
	ProShares UltraShort銀牌			652,493	*			1,921,414	*
外匯合約		外幣遠期合約未實現升值，和/或未平倉期貨合約應收賬款				外幣遠期合約的未實現貶值，和/或未平倉期貨合約的應付
	ProShares做空歐元			—				5,400	*
	ProShares Ultra Euro			84,150				1,498
	ProShares Ultra Yen			821				93,933
	ProShares UltraShort澳元			—				65,155	*
	ProShares UltraShort歐元			135,118				343,159
	ProShares UltraShort日元			1,237,168				367,588

		組合在一起托拉斯 :	$	311,946,820	*		$	179,187,406	*

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

F-126


衍生工具截至2020年12月31日的公允價值
		資產衍生品				負債衍生工具
衍生品不是入賬為套期保值工具	基金	的聲明財務狀況位置	未實現欣賞			的聲明財務狀況位置	未實現折舊
波動率指數期貨合約		未平倉期貨合約應收賬款，掉期協議未實現增值				未平倉期貨合約應付、掉期協議未實現折舊
	ProShares Short VIX短期期貨ETF		$	8,348,783	*		$	—
	ProShares Ultra VIX短期期貨ETF			—				48,549,473	*
	ProShares VIX 期中考試期貨ETF			147,915	*			1,281,531	*
	ProShares VIX短期期貨ETF			—				6,364,090	*
商品合約		未平倉期貨合約的應收賬款和/或掉期協議的未實現增值				未平倉期貨合約的應付金額和/或掉期協議的未實現折舊
	ProShares Ultra Bloomberg原油			162,806,234	*			—
	ProShares Ultra Bloomberg天然氣			6,500,721	*			—
	ProShares Ultra Gold			7,787,854	*			—
	ProShares Ultra Silver			93,942,878	*			—
	ProShares UltraShort彭博原油			—				14,636,813	*
	ProShares UltraShort彭博天然氣			379,310	*			—
	ProShares UltraShort金牌			—				465,658	*
	ProShares UltraShort銀牌			—				3,417,637	*
外匯合約		外幣遠期合約未實現升值，和/或未平倉期貨合約應收賬款				外幣遠期合約的未實現貶值，和/或未平倉期貨合約的應付
	ProShares做空歐元			—				44,626	*
	ProShares Ultra Euro			89,103				367
	ProShares Ultra Yen			67,235				148
	ProShares UltraShort澳元			—				138,950	*
	ProShares UltraShort歐元			5,705				1,142,409
	ProShares UltraShort日元			7,008				571,974

		合併信託：	$	280,082,746	*		$	76,613,676	*

*	包括投資明細表中報告的期貨合約的累計升值(貶值)。在未平倉期貨的應收/應付財務狀況表中只報告當日的變動保證金。

F-127

衍生工具對經營報表的影響

截至2021年12月31日止的年度


衍生品未入帳對於AS套期保值工具	增益位置衍生品(虧損) 在收入中確認	基金	已實現收益 (虧損)在衍生品在以下位置識別收入			改變未實現欣賞 (折舊)於衍生品在以下位置識別收入
波動率指數期貨合約	期貨合約和/或掉期協議的已實現淨收益(虧損)/期貨合約和/或掉期協議的未實現升值(折舊)變動
		ProShares Short VIX短期期貨ETF	$	194,879,700		$	22,926,495
		ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		(1,983,514,595	)		(78,284,721	)
		ProShares VIX 期中考試期貨ETF		(15,267,976	)		509,228
		ProShares VIX短期期貨ETF		(360,342,488	)		(23,766,529	)
商品合約	期貨合約和掉期協議的淨已實現收益(虧損)/期貨合約和掉期協議的未實現升值(折舊)變動
		ProShares Ultra Bloomberg原油		952,749,709			48,577,584
		ProShares Ultra Bloomberg天然氣		(51,858,807	)		(14,706,882	)
		ProShares Ultra Gold		(31,344,564	)		1,506,228
		ProShares Ultra Silver		(172,475,230	)		(50,844,634	)
		ProShares UltraShort彭博原油		(105,340,654	)		6,227,351
		ProShares UltraShort彭博天然氣		9,180,867			13,056,941
		ProShares UltraShort金牌		(2,454,946	)		(369,380	)
		ProShares UltraShort銀牌		(22,467	)		2,148,716
外匯合約	期貨和/或外幣遠期合約已實現淨收益(虧損)/期貨和/或外幣遠期合約未實現升值(貶值)變動
		ProShares做空歐元		183,708			39,226
		ProShares Ultra Euro		(500,185	)		(6,084	)
		ProShares Ultra Yen		(442,767	)		(160,199	)
		ProShares UltraShort澳元		191,674			73,795
		ProShares UltraShort歐元		6,280,362			928,663
		ProShares UltraShort日元		4,102,966			1,434,546

		合併信託：	$	(1,555,995,693	)	$	(70,709,656	)

F-128

衍生工具對經營報表的影響

截至2020年12月31日的年度


未計入衍生品的衍生品作為套期保值工具	增益位置衍生品(虧損) 在收入中確認	基金	已實現收益 (虧損)在衍生品在以下位置識別收入			改變未實現欣賞 (折舊)於衍生品在以下位置識別收入
波動率指數期貨合約	期貨淨已實現收益(虧損) 合同和/或互換 a 添加/更改未實現的增值 (折舊)期貨合同和/或互換協議
		ProShares Short VIX短期期貨ETF	$	(72,609,314	)	$	(1,906,089	)
		ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		(632,242,038	)		(1,942,908	)
		ProShares VIX 期中考試期貨ETF		15,454,616			1,147,209
		ProShares VIX短期期貨ETF		156,087,060			9,029,921
商品合約	期貨合約和掉期協議的淨已實現收益(虧損)/期貨合約和掉期協議的未實現升值(折舊)變動
		ProShares Ultra Bloomberg原油		(688,458,362	)		140,226,069
		ProShares Ultra Bloomberg天然氣		(53,327,855	)		9,152,949
		ProShares Ultra Gold		35,452,046			(350,920	)
		ProShares Ultra Silver		147,214,432			63,082,431
		ProShares UltraShort彭博原油		12,949,117			(7,484,193	)
		ProShares UltraShort彭博天然氣		21,345			(293,019	)
		ProShares UltraShort金牌		(11,119,478	)		1,098,721
		ProShares UltraShort銀牌		(16,849,815	)		(1,381,552	)
外匯合約	期貨和/或外幣遠期合約已實現淨收益(虧損)/期貨和/或外幣遠期合約未實現升值(貶值)變動
		ProShares做空歐元		(200,965	)		(30,626	)
		ProShares Ultra Euro		504,035			(21,261	)

F-129


ProShares Ultra Yen	$	95,324		$	77,616
ProShares UltraShort澳元		(1,032,184	)		85,050
ProShares UltraShort歐元		(10,979,325	)		1,113,716
ProShares UltraShort日元		(2,619,441	)		(660,865	)

合併信託：	$	(1,121,660,802	)	$	210,942,249

衍生工具對經營報表的影響

截至2019年12月31日的年度


衍生品未入帳對於AS套期保值工具	增益位置衍生品(虧損) 在收入中確認	基金	已實現收益 (虧損)在衍生品在以下位置識別收入			改變未實現欣賞 (折舊)於衍生品在以下位置識別收入
波動率指數期貨合約	期貨合約和/或掉期協議的已實現淨收益(虧損)/期貨合約和/或掉期協議的未實現升值(折舊)變動
		ProShares Short VIX短期期貨ETF	$	125,639,084		$	24,731,073
		ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		(612,858,632	)		(77,779,581	)
		ProShares VIX 期中考試期貨ETF		(6,228,652	)		(6,038,931	)
		ProShares VIX短期期貨ETF		(194,363,991	)		(32,772,456	)
商品合約	期貨合約、掉期和/或遠期協議的已實現淨收益(虧損)/期貨合約、掉期和/或遠期協議的未實現升值(折舊)變化
		ProShares Ultra Bloomberg原油		144,170,473			109,387,591
		ProShares Ultra Bloomberg天然氣		(32,380,194	)		7,670,935
		ProShares Ultra Gold		19,587,937			3,812,803
		ProShares Ultra Silver		34,367,044			4,217,994
		ProShares UltraPro 3x原油ETF		69,170,933			30,717,911

F-130


		ProShares UltraPro 3x做空原油ETF	$	(2,410,550	)	$	(15,377,531	)
		ProShares UltraShort彭博原油		(14,251,700	)		(31,071,501	)
		ProShares UltraShort彭博天然氣		19,286,567			(10,165,660	)
		ProShares UltraShort金牌		(5,193,260	)		(541,813	)
		ProShares UltraShort銀牌		(4,544,769	)		(198,157	)
外匯合約	期貨和(或)外幣已實現淨收益(虧損) 遠期合約/期貨和/或外幣遠期合約的未實現升值(貶值)變動
		ProShares做空歐元		972,479			29,281
		ProShares Ultra Euro		(722,691	)		52,059
		ProShares Ultra Yen		58,152			(187,640	)
		ProShares UltraShort澳元		833,171			(735,825	)
		ProShares UltraShort歐元		13,745,299			(754,616	)
		ProShares UltraShort日元		(1,979,140	)		3,219,643

		合併信託：	$	(447,102,440	)	$	8,215,579

抵銷資產和負債

每一基金均須遵守總淨額結算協議或類似安排，允許每一基金與對手方之間的欠款在提前終止時實現淨額結算。應付數額較大的一方向另一方支付數額較大的數額超過數額較小的數額。總淨額結算協議或類似安排不適用於欠不同交易對手/來自不同交易對手的金額。如上所述，這些基金在年內利用衍生工具實現其投資目標。財務狀況表中顯示的金額沒有考慮法律上可強制執行的總淨額結算協議或類似安排的影響。

就財務報告而言，基金並不抵銷受財務狀況表內淨額結算安排約束的衍生資產及衍生負債。下表按投資類型和交易對手列出了各基金的衍生品，減去根據總淨額協議可抵銷的金額以及基金截至2021年12月31日收到或質押的相關抵押品。

F-131

衍生工具截至2021年12月31日的公允價值
	資產						負債
基金	總金額已被認可的已提交的資產在的聲明金融條件		總金額中的偏移量的聲明金融條件		淨額已提交的資產在的聲明金融條件		總金額已被認可的負債在的聲明金融條件		總金額中的偏移量的聲明金融條件		淨額負債在的聲明金融條件
ProShares Ultra Bloomberg原油
互換協議	$	63,928,293	$	—	$	63,928,293	$	—	$	—	$	—
ProShares Ultra Euro
外幣遠期合約		84,150		—		84,150		1,498		—		1,498
ProShares Ultra Gold
互換協議		8,639,188		—		8,639,188		—		—		—
ProShares Ultra Silver
互換協議		40,591,699		—		40,591,699		—		—		—
ProShares Ultra VIX短期服務期貨ETF
互換協議		—		—		—		477,437		—		477,437
ProShares Ultra Yen
外幣遠期合約		821		—		821		93,933		—		93,933
ProShares UltraShort歐元
外幣遠期合約		135,118		—		135,118		343,159		—		343,159
ProShares UltraShort金牌
互換協議		—		—		—		993,117		—		993,117
ProShares UltraShort銀牌
互換協議		—		—		—		1,921,414		—		1,921,414
ProShares UltraShort日元
外幣遠期合約		1,237,168		—		1,237,168		367,588		—		367,588

下表所示的資產(負債)金額是指截至2021年12月31日，衍生工具相關投資基金所欠的金額。該等金額可以現金或金融工具作抵押，為基金或交易對手的利益而分開，視乎有關合約於期末是否處於升值或貶值狀況而定。在標有“淨額”的欄中顯示的金額代表期末這些金額的未抵押部分。這些金額可能是

無抵押

由於與市場變動相關的時間差異或抵押品變動的最低門檻，如上文“衍生工具會計”部分進一步描述的那樣。


截至2021年12月31日財務狀況表中未抵銷的總額
基金	已確認金額資產/(負債) 在財務報表條件		金融工具為了(該組織)的利益資金)/ 交易對手			的現金抵押品 (基金)的利益/ 交易對手			淨額
ProShares Ultra Bloomberg原油
北卡羅來納州花旗銀行	$	9,839,441	$	—		$	(9,839,441	)	$	—
高盛國際		13,920,431		(13,889,225	)		(31,206	)		—
摩根士丹利國際公司		17,042,319		—			(17,042,319	)		—
法國興業銀行(Societe Generale)		9,295,046		(9,292,398	)		(2,648	)		—
瑞銀集團(UBS AG)		13,831,056		—			(13,831,056	)		—
ProShares Ultra Euro
高盛國際		10,301		—			—			10,301
瑞銀集團(UBS AG)		72,351		—			—			72,351
ProShares Ultra Gold
北卡羅來納州花旗銀行		2,974,490		—			(2,100,000	)		874,490
高盛國際		2,570,443		(1,877,749	)		(250	)		692,444
瑞銀集團(UBS AG)		3,094,255		—			(2,180,000	)		914,255
ProShares Ultra Silver
北卡羅來納州花旗銀行		10,785,304		—			(7,890,000	)		2,895,304
高盛國際		10,781,897		(8,181,572	)		(5,925	)		2,594,400

F-132

摩根士丹利國際公司	$	10,046,034		$	—		$	(7,306,000	)	$	2,740,034
瑞銀集團(UBS AG)		8,978,464			—			(6,570,000	)		2,408,464
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
高盛公司(Goldman Sachs&Co.)		(477,437	)		—			—			(477,437	)
ProShares Ultra Yen
高盛國際		(54,919	)		—			54,919			—
瑞銀集團(UBS AG)		(38,193	)		—			—			(38,193	)
ProShares UltraShort歐元
高盛國際		(83,325	)		83,325			—			—
瑞銀集團(UBS AG)		(124,716	)		124,716			—			—
ProShares UltraShort金牌
北卡羅來納州花旗銀行		(407,735	)		407,735			—			—
高盛國際		(266,413	)		266,413			—			—
瑞銀集團(UBS AG)		(318,969	)		318,969			—			—
ProShares UltraShort銀牌
北卡羅來納州花旗銀行		(367,632	)		367,632			—			—
高盛國際		(486,710	)		368,710			118,000			—
摩根士丹利國際公司		(385,104	)		—			385,104			—
瑞銀集團(UBS AG)		(681,968	)		681,968			—			—
ProShares UltraShort日元
高盛國際		312,169			(302,523	)		—			9,646
瑞銀集團(UBS AG)		557,411			—			(520,000	)		37,411

下表按投資類型和交易對手列出了各基金的衍生品，減去總淨額協議下可抵銷的金額以及基金截至2020年12月31日收到或質押的相關抵押品：


衍生工具截至2020年12月31日的公允價值
	資產						負債
	毛收入數額公認的資產提交於這些報表金融部條件		毛收入金額中的偏移量這些報表金融部條件		淨額資產提交於這些報表金融部條件		毛收入數額公認的負債提交於這些報表金融部條件		毛收入金額中的偏移量陳述金融部條件		淨額負債的比例提交於這些報表金融部條件
ProShares Ultra Bloomberg 原油
互換協議	$	18,242,195	$	—	$	18,242,195	$	—	$	—	$	—
ProShares Ultra Euro
外幣遠期合約		89,103		—		89,103		367		—		367
ProShares Ultra Gold
互換協議		5,140,980		—		5,140,980		—		—		—
ProShares Ultra Silver
互換協議		56,752,666		—		56,752,666		—		—		—
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
互換協議		—		—		—		24,807		—		24,807
ProShares Ultra Yen
外幣遠期合約		67,235		—		67,235		148		—		148
ProShares UltraShort歐元
外幣遠期合約		5,705		—		5,705		1,142,409		—		1,142,409
ProShares UltraShort金牌
互換協議		—		—		—		268,728		—		268,728

F-133


ProShares UltraShort銀牌
互換協議	$	—	$	—	$	—	$	3,197,561	$	—	$	3,197,561
ProShares UltraShort日元
外幣遠期合約		7,008		—		7,008		571,974		–		571,974

下表所示的資產(負債)金額是指截至2020年12月31日，衍生工具相關投資基金所欠的金額。該等金額可以現金或金融工具作抵押，為基金或交易對手的利益而分開，視乎有關合約於期末是否處於升值或貶值狀況而定。在標有“淨額”的欄中顯示的金額代表期末這些金額的未抵押部分。這些金額可能是

無抵押

由於與市場變動相關的時間差異或抵押品變動的最低門檻，如上文“衍生工具會計”部分進一步描述的那樣。


截至2020年12月31日的財務狀況報表中未抵銷的總額
	已確認金額資產/(負債) 在財務報表條件			金融工具為了(該組織)的利益資金)/ 交易對手			的現金抵押品 (基金)的效益 /交易對手			淨額
ProShares Ultra Bloomberg原油
高盛國際	$	1,377,243		$	(1,281,309	)	$	—		$	95,934
摩根士丹利國際公司		10,959,227			—			(10,629,000	)		330,227
法國興業銀行(Societe Generale)		1,679,334			(1,679,334	)		—			–
瑞銀集團(UBS AG)		4,226,391			(4,151,442	)		(6,270	)		68,679
ProShares Ultra Euro
高盛國際		22,950			—			—			22,950
瑞銀集團(UBS AG)		65,786			—			—			65,786
ProShares Ultra Gold
北卡羅來納州花旗銀行		1,770,050			—			(1,670,000	)		100,050
高盛國際		1,529,612			(1,497,203	)		—			32,409
瑞銀集團(UBS AG)		1,841,318			—			—			1,841,318
ProShares Ultra Silver
北卡羅來納州花旗銀行		18,010,776			—			(18,010,776	)		—
高盛國際		12,930,574			(12,930,574	)		—			—
摩根士丹利國際公司		12,353,706			—			(12,353,706	)		—
瑞銀集團(UBS AG)		13,457,610			(4,126,610	)		(9,331,000	)		—
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF
高盛公司(Goldman Sachs&Co.)		(24,807	)		—			24,807			—
ProShares Ultra Yen
高盛國際		34,265			—			—			34,265
瑞銀集團(UBS AG)		32,822			—			—			32,822
ProShares UltraShort歐元
高盛國際		(388,233	)		—			388,233			—
瑞銀集團(UBS AG)		(748,471	)		748,471			—			—
ProShares UltraShort金牌
北卡羅來納州花旗銀行		(80,068	)		—			80,068			—
高盛國際		(82,645	)		—			82,645			—
瑞銀集團(UBS AG)		(106,015	)		—			106,015			—
ProShares UltraShort銀牌
北卡羅來納州花旗銀行		(1,208,988	)		—			1,208,988			—
高盛國際		(927,829	)		—			927,829			—

F-134

摩根士丹利公司
國際PLC	$	(579,421	)	$	—	$	579,421	$	—
瑞銀集團(UBS AG)		(481,323	)		—		481,323		—
ProShares UltraShort日元高盛國際		(207,021	)		—		207,021		—
瑞銀集團(UBS AG)		(357,945	)		—		357,945		—

附註4--協議

管理費

每個槓桿基金、做空歐元基金和每個槓桿式波動率指數基金每月向保薦人支付管理費，金額相當於0.95該基金的平均每日資產淨值的年利率。每個配套的波動率指數基金每月向贊助商支付管理費，金額相當於0.85該基金的平均每日資產淨值的年利率。

管理費是根據保薦人提供的交易諮詢服務和保薦人直接支付給基金的其他服務支付的。保薦人從管理費中支付每隻基金的所有日常運營、行政和其他普通費用，通常由保薦人決定，包括但不限於(I)保管人、分銷商、ProFunds Distributors，Inc.(“PDI”)，保薦人的關聯經紀交易商、轉讓代理、會計和審計費用和開支；(Ii)基金的任何指數許可人；以及(Iii)與開始發行每個基金的股票相關的正常和預期費用。與基金交易業務有關的費用可以包括納税籌備費、不超過#美元的律師費等費用。100,000每年，持續的美國證券交易委員會註冊費不超過0.021基金及金融業監管局(“FINRA”)的資產淨值每年%申請費，個別附表

K-1

備用費和郵寄費不超過0.10基金每年淨資產的百分比，以及編制報告和郵寄費用。

非重複性

費用和開支

每個基金支付其所有

非重複性

發起人確定的特殊費用和費用(如有)。

非重複性

非常費用和費用是指非預期或非常性質的費用和費用，如法律索賠和責任、訴訟費用或賠償或其他不屬於基金目前預期的義務的物質費用。

管理員

紐約梅隆銀行(BNY Mellon)旗下的紐約梅隆資產服務公司(BNY Mellon Asset Servicing)是這些基金的管理人。該信託以其自身的名義和代表每個基金與紐約梅隆銀行簽訂了與此相關的管理和會計協議(“管理和會計協議”)。根據行政和會計協議的條款，在贊助商和信託基金的監督和指導下，紐約梅隆銀行代表這些基金準備和提交某些監管文件。紐約梅隆銀行還可以根據贊助商、信託和紐約梅隆銀行不時達成的共同協議，為基金提供其他服務。管理費由贊助商代表基金支付。

《保管人》

紐約梅隆銀行是這些基金的託管人，信託公司以其自身的名義並代表每個基金，與紐約梅隆銀行簽訂了與此相關的託管協議(“託管協議”)。根據託管協議的條款，紐約梅隆銀行負責持有和保管基金交付給它的資產，並根據基金向紐約梅隆銀行提交的指示履行各種行政職責。保管人的費用由贊助商代表基金支付。

“轉移代理”(The Transfer Agent)

紐約梅隆銀行(BNY Mellon)擔任授權參與者資金的轉賬代理，並簽訂了轉賬機構和服務協議(“轉賬機構和服務協議”)。根據轉讓代理和服務協議的條款，紐約梅隆銀行負責處理購買和贖回訂單，並保存資金的所有權記錄。轉讓代理費由贊助商代表基金支付。

F-135

總代理商

SEI Investments Distribution Co.(“SEI”)作為基金的分銷商，協助贊助商和管理人履行與分銷和營銷相關的某些職能和職責，包括接受創建和贖回訂單，就符合FINRA和/或NFA有關營銷工作的要求諮詢贊助商及其附屬公司的營銷人員，以及向FINRA和/或NFA審查和歸檔營銷材料。SEI單獨保留每個基金的所有營銷材料，地址是賓夕法尼亞州橡樹市自由谷大道一號c/o SEI，郵編19456。發起人代表每個基金與SEI簽訂了分銷服務協議。發起人為代表基金履行職責向SEI支付費用。

附註5-設立及贖回設立單位

每個基金不定期發行和贖回股票，但僅限於一個或多個創建單位。創建單元是一塊50,000槓桿式基金的股份及25,000與之匹配的波動率指數基金的股票。創建單位只能由授權參與者創建或贖回。由於附註1所述的股份分拆及股份反向分拆，股東權益變動表所披露的若干贖回反映實益股東賬户支付零碎股份結餘。

除非合計於創設單位，否則該等股份不屬可贖回證券。因此，一般散户投資者不能直接從基金購買或贖回股票。相反，大多數散户投資者會在經紀的協助下，在二級市場買賣股票。因此，這些財務報表附註所載的部分資料，例如有關購買和贖回所收取的交易費的提述，與一般投資者無關。

關於創建和贖回交易的交易手續費

購買或贖回創作單位的方式受授權參與者協議和授權參與者程序手冊的條款管轄。通過下達購買訂單，授權參與者同意：(1)向託管人存入現金；以及(2)如果保薦人全權酌情允許，與相關基金簽訂或安排交換相關頭寸或大宗交易的期貨合約，授權參與者還將在購買訂單日以此類合約的收盤結算價或接近收盤價向該基金轉讓數量和類型的交易所交易期貨合約。

授權參與者可以支付固定交易費(通常為#美元)。250)與創建或贖回創建單元的每個訂單相關，以補償紐約梅隆銀行作為每個基金及其份額的管理人、託管人和轉讓代理在處理創建和贖回創建單元以及抵消增加或減少衍生頭寸的成本方面的服務。獲授權參與者亦可向基金支付最高不超過30億元的浮動交易費。0.10%(和與之匹配的VIX基金的可變交易費0.05%)購買或贖回的創作單位的價值，除非保薦人免除或以其他方式調整交易手續費。保薦人在免除或調整交易手續費之前，會向該授權參與者發出即時通知。授權參與者可以向二級市場上的其他投資者出售其從基金購買的創設單位所包括的股票。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的交易費(包括在股東權益變動表的股份追加和/或贖回中)如下：


基金	年終 2021年12月31日		年終 2020年12月31日		年終 2019年12月31日
ProShares做空歐元	$	—	$	—	$	—
ProShares Short VIX短期期貨ETF		203,356		806,805		189,274
ProShares Ultra Bloomberg原油		—		—		57,619
ProShares Ultra Bloomberg天然氣		—		—		5,580
ProShares Ultra Euro		—		—		—
ProShares Ultra Gold		—		—		1,632

F-136

ProShares Ultra Silver	$	—	$	—	$	7,332
ProShares Ultra VIX短期期貨ETF		3,290,059		1,988,864		1,925,312
ProShares Ultra Yen		—		—		—
ProShares UltraPro 3x原油ETF*		—		—		24,934
ProShares UltraPro 3x做空原油ETF*		—		—		8,919
ProShares UltraShort澳元		—		—		—
ProShares UltraShort彭博原油		—		—		27,697
ProShares UltraShort彭博天然氣		—		—		1,378
ProShares UltraShort歐元		—		—		—
ProShares UltraShort金牌		—		—		1,606
ProShares UltraShort銀牌		—		—		—
ProShares UltraShort日元		—		—		—
ProShares VIX 期中考試期貨ETF		43,993		51,455		18,415
ProShares VIX短期期貨ETF		392,964		325,076		205,080

合併信託：	$	3,930,372	$	3,172,200	$	2,474,778

*	這些業務包括ProShares UltraPro 3x原油ETF至2020年4月3日的活動，以及ProShares UltraPro 3x短原油ETF至2020年4月13日(清算日期)的活動。

F-137

注6-財務亮點

截至2021年12月31日的全年已發行股票的精選數據：

截至2021年12月31日止的年度


每股營業性能	做空歐元			做空波動率指數短期內期貨ETF			超布隆伯格原油			超布隆伯格天然氣			超級歐元			超金
資產淨值，為 2020年12月31日	$	41.92		$	41.42		$	36.38		$	21.00		$	15.79		$	67.57
淨投資收益(虧損)		(0.39	)		(0.68	)		(0.70	)		(0.49	)		(0.13	)		(0.57	)
已實現淨額和未實現淨額收益(虧損)#		3.38			20.82			50.48			5.04			(2.34	)		(7.31	)
資產淨值變動從運營部		2.99			20.14			49.78			4.55			(2.47	)		(7.88	)
資產淨值，為 2021年12月31日	$	44.91		$	61.56		$	86.16		$	25.55		$	13.32		$	59.69
每股市值，為 2020年12月31日 †	$	41.35		$	41.44		$	36.27		$	21.07		$	15.81		$	68.20
每股市值，為 2021年12月31日 †	$	44.92		$	61.55		$	86.78		$	26.09		$	13.33		$	59.81
按淨資產計算的總回報率價值		7.1	%		48.6	%		136.8	%		21.7	%		(15.6	)%		(11.7	)%
按市場計算的總回報率價值		8.6	%		48.5	%		139.3	%		23.8	%		(15.7	)%		(12.3	)%
對平均淨值的比率資產
費用比率^^		0.97	%		1.36	%		1.10	%		1.53	%		0.95	%		1.00	%
淨投資收益收益(虧損)		(0.91	)%		(1.34	)%		(1.06	)%		(1.48	)%		(0.90	)%		(0.96	)%

(0.57)

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-138

截至2021年12月31日止的年度


每股營業性能	超銀牌			Ultra VIX 短期內期貨ETF *			超日圓			超短澳籍美元			超短布隆伯格原油 *			超短布隆伯格天然氣 **
資產淨值，為 2020年12月31日	$	50.71		$	106.68		$	59.83		$	44.45		$	46.45		$	237.96
淨投資收益(虧損)		(0.42	)		(0.59	)		(0.48	)		(0.46	)		(0.23	)		(0.98	)
已實現淨額和未實現淨額收益(虧損)#		(15.45	)		(93.68	)		(12.06	)		4.26			(33.37	)		(175.13	)
資產淨值變動從運營部		(15.87	)		(94.27	)		(12.54	)		3.80			(33.60	)		(176.11	)
資產淨值，為 2021年12月31日	$	34.84		$	12.41		$	47.29		$	48.25		$	12.85		$	61.85
每股市值，為 2020年12月31日 †	$	51.28		$	106.50		$	59.82		$	43.89		$	46.56		$	236.90
每股市值，為 2021年12月31日 †	$	34.74		$	12.43		$	47.29		$	48.41		$	12.75		$	60.55
按淨資產計算的總回報率價值		(31.3	)%		(88.4	)%		(21.0	)%		8.5	%		(72.3	)%		(74.0	)%
按市場計算的總回報率價值		(32.3	)%		(88.3	)%		(20.9	)%		10.3	%		(72.6	)%		(74.4	)%
對平均淨值的比率資產
費用比率^^		1.02	%		1.74	%		0.95	%		1.03	%		1.22	%		1.56	%
淨投資收益收益(虧損)		(0.98	)%		(1.72	)%		(0.90	)%		(0.98	)%		(1.16	)%		(1.52	)%

*	見本財務報表附註1。

**	見本財務報表附註9。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-139

截至2021年12月31日止的年度


每股營業性能	超短歐元			超短黃金			超短白銀 *			超短日元			VIX中期- 定期期貨 etf			波動率指數短線- 定期期貨 etf *
資產淨值，截至2020年12月31日	$	22.53		$	31.43		$	27.73		$	67.83		$	36.73		$	55.03
淨投資收益(虧損)		(0.22	)		(0.33	)		(0.27	)		(0.68	)		(0.33	)		(0.32	)
已實現和未實現淨收益(虧損)#		3.53			0.61			(0.69	)		15.85			(5.79	)		(39.59	)
營業資產淨值變動		3.31			0.28			(0.96	)		15.17			(6.12	)		(39.91	)
資產淨值，截至2021年12月31日	$	25.84		$	31.71		$	26.77		$	83.00		$	30.61		$	15.12
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	22.52		$	31.14		$	27.40		$	67.81		$	36.70		$	54.96
每股市值，截至2021年12月31日 †	$	25.86		$	31.66		$	26.84		$	82.99		$	30.57		$	15.17
按資產淨值計算的總回報率		14.7	%		0.9	%		(3.5	)%		22.4	%		(16.7	)%		(72.5	)%
按市值計算的總回報		14.8	%		1.7	%		(2.0	)%		22.4	%		(16.7	)%		(72.4	)%
平均淨資產比率
費用比率^^		0.95	%		1.03	%		1.10	%		0.95	%		1.04	%		1.21	%
淨投資收益收益(虧損)		(0.90	)%		(0.98	)%		(1.06	)%		(0.90	)%		(1.00	)%		(1.18	)%

*	見本財務報表附註1。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.85%和0.85%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-140

截至2020年12月31日的全年流通股精選數據：

截至2020年12月31日的年度


每股營業性能	做空歐元			做空波動率指數短期內期貨ETF			超布隆伯格原油			超布隆伯格天然氣			超級歐元			超金
資產淨值，截至2019年12月31日	$	45.64		$	65.62		$	509.23		$	83.97		$	13.79		$	49.21
淨投資收益(虧損)		(0.29	)		(0.40	)		(0.34	)		(0.44	)		(0.08	)		(0.46	)
已實現和未實現淨收益(虧損)#		(3.43	)		(23.80	)		(472.51	)		(62.53	)		2.08			18.82
營業資產淨值變動		(3.72	)		(24.20	)		(472.85	)		(62.97	)		2.00			18.36
資產淨值，截至2020年12月31日	$	41.92		$	41.42		$	36.38		$	21.00		$	15.79		$	67.57
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	45.69		$	65.23		$	511.50		$	83.40		$	13.77		$	49.05
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	41.35		$	41.44		$	36.27		$	21.07		$	15.81		$	68.20
按資產淨值計算的總回報率		(8.2	)%		(36.9	)%		(92.9	)%		(75.0	)%		14.5	%		37.3	%
按市值計算的總回報		(9.5	)%		(36.5	)%		(92.9	)%		(74.7	)%		14.7	%		39.0	%
平均淨資產比率
費用比率^^		0.97	%		1.32	%		1.33	%		1.61	%		0.95	%		1.00	%
淨投資收益收益(虧損)		(0.65	)%		(1.12	)%		(1.13	)%		(1.32	)%		(0.59	)%		(0.71	)%

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-141

截至2020年12月31日的年度


每股營業性能	超銀牌			Ultra VIX 短期內期貨ETF *			超日圓			超短澳籍美元			超短布隆伯格原油 *			超短布隆伯格天然氣 **
資產淨值，截至2019年12月31日	$	31.70		$	126.74		$	55.83		$	56.09		$	48.77		$	192.65
淨投資收益(虧損)		(0.31	)		(2.81	)		(0.35	)		(0.38	)		(1.03	)		(3.40	)
已實現和未實現淨收益(虧損)#		19.32			(17.25	)		4.35			(11.26	)		(1.29	)		48.71
營業資產淨值變動		19.01			(20.06	)		4.00			(11.64	)		(2.32	)		45.31
資產淨值，截至2020年12月31日	$	50.71		$	106.68		$	59.83		$	44.45		$	46.45		$	237.96
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	31.65		$	128.90		$	55.83		$	55.88		$	48.60		$	194.10
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	51.28		$	106.50		$	59.82		$	43.89		$	46.56		$	236.90
按資產淨值計算的總回報率		60.0	%		(15.8	)%		7.2	%		(20.8	)%		(4.8	)%		23.5	%
按市值計算的總回報		62.0	%		(17.4	)%		7.2	%		(21.5	)%		(4.2	)%		22.1	%
平均淨資產比率
費用比率^^		1.04	%		1.65	%		0.95	%		1.03	%		1.61	%		1.88	%
淨投資收益收益(虧損)		(0.76	)%		(1.47	)%		(0.63	)%		(0.66	)%		(1.36	)%		(1.70	)%

*	見本財務報表附註1。

**	見本財務報表附註9。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-142

截至2020年12月31日的年度


每股營業性能	超短歐元			超短黃金			超短白銀 *			超短日元			VIX中期- 定期期貨 etf			波動率指數短線- 定期期貨 etf *
資產淨值，截至2019年12月31日	$	26.80		$	53.02		$	107.04		$	76.37		$	21.27		$	49.19
淨投資收益(虧損)		(0.09	)		(0.24	)		(0.37	)		(0.34	)		(0.26	)		(0.56	)
已實現和未實現淨收益(虧損)#		(4.18	)		(21.35	)		(78.94	)		(8.20	)		15.72			6.40
營業資產淨值變動		(4.27	)		(21.59	)		(79.31	)		(8.54	)		15.46			5.84
資產淨值，截至2020年12月31日	$	22.53		$	31.43		$	27.73		$	67.83		$	36.73		$	55.03
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	26.80		$	53.21		$	107.20		$	76.35		$	21.29		$	49.72
每股市值，截至2020年12月31日 †	$	22.52		$	31.14		$	27.40		$	67.81		$	36.70		$	54.96
按資產淨值計算的總回報率		(15.9	)%		(40.7	)%		(74.1	)%		(11.2	)%		72.7	%		11.9	%
按市值計算的總回報		(16.0	)%		(41.5	)%		(74.4	)%		(11.2	)%		72.4	%		10.5	%
平均淨資產比率
費用比率^^		0.95	%		1.02	%		1.10	%		0.95	%		1.06	%		1.18	%
淨投資收益收益(虧損)		(0.35	)%		(0.66	)%		(0.89	)%		(0.46	)%		(0.74	)%		(0.73	)%

*	見本財務報表附註1。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.85%和0.85%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-143

截至2019年12月31日全年已發行股票的精選數據

截至2019年12月31日的年度


每股營業性能	做空歐元			做空波動率指數短期內期貨ETF			超布隆伯格原油			超布隆伯格天然氣			超級歐元			超金
資產淨值，截至2018年12月31日	$	43.10		$	42.36		$	326.46		$	252.83		$	15.09		$	37.12
淨投資收益(虧損)		0.55			0.18			4.72			0.74			0.13			0.42
已實現和未實現淨收益(虧損)#		1.99			23.08			178.05			(169.60	)		(1.43	)		11.67
營業資產淨值變動		2.54			23.26			182.77			(168.86	)		(1.30	)		12.09
資產淨值，截至2019年12月31日	$	45.64		$	65.62		$	509.23		$	83.97		$	13.79		$	49.21
每股市值，2018年12月31日 †	$	43.08		$	42.30		$	332.50		$	258.20		$	15.12		$	37.41
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	45.69		$	65.23		$	511.50		$	83.40		$	13.77		$	49.05
按資產淨值計算的總回報率		5.9	%		54.9	%		56.0	%		(66.8	)%		(8.6	)%		32.6	%
按市值計算的總回報		6.0	%		54.2	%		53.8	%		(67.7	)%		(8.9	)%		31.1	%
平均淨資產比率
費用比率^^		0.97	%		1.27	%		0.99	%		1.37	%		0.95	%		0.96	%
淨投資收益收益(虧損)		1.24	%		0.33	%		1.02	%		0.52	%		0.89	%		0.97	%

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-144

截至2019年12月31日的年度


每股營業性能	超銀牌			Ultra VIX 短期內期貨ETF *			超日圓			UltraPro 3x 原油 etf			UltraPro 3x 短原油石油ETF			超短澳籍美元
資產淨值，截至2018年12月31日	$	26.39		$	814.57		$	57.53		$	13.08		$	49.79		$	55.30
淨投資收益(虧損)		0.25			0.05			0.52			0.14			0.05			0.59
已實現和未實現淨收益(虧損)#		5.06			(687.88	)		(2.22	)		8.25			(39.18	)		0.20
營業資產淨值變動		5.31			(687.83	)		(1.70	)		8.39			(39.13	)		0.79
資產淨值，截至2019年12月31日	$	31.70		$	126.74		$	55.83		$	21.47		$	10.66		$	56.09
每股市值，2018年12月31日 †	$	26.37		$	817.30		$	57.55		$	13.47		$	48.43		$	54.92
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	31.65		$	128.90		$	55.83		$	21.60		$	10.58		$	55.88
按資產淨值計算的總回報率		20.1	%		(84.4	)%		(3.0	)%		64.1	%		(78.6	)%		1.4	%
按市值計算的總回報		20.0	%		(84.2	)%		(3.0	)%		60.4	%		(78.2	)%		1.7	%
平均淨資產比率
費用比率^^		0.97	%		1.54	%		0.95	%		1.25	%		1.40	%		1.03	%
淨投資收益收益(虧損)		0.91	%		0.02	%		0.92	%		0.66	%		0.31	%		1.05	%

*	見本財務報表附註1。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-145

截至2019年12月31日的年度


每股營業性能	超短布隆伯格原油 *			超短布隆伯格天然氣 **			超短歐元			超短黃金			超短白銀 *			超短日元
資產淨值，截至2018年12月31日	$	119.15		$	108.06		$	24.27		$	73.28		$	148.51		$	73.89
淨投資收益(虧損)		0.57			0.42			0.29			0.59			1.22			0.87
已實現和未實現淨收益(虧損)#		(70.95	)		84.17			2.24			(20.85	)		(42.69	)		1.61
營業資產淨值變動		(70.38	)		84.59			2.53			(20.26	)		(41.47	)		2.48
資產淨值，截至2019年12月31日	$	48.77		$	192.65		$	26.80		$	53.02		$	107.04		$	76.37
每股市值，2018年12月31日 †	$	117.12		$	106.10		$	24.25		$	72.84		$	148.40		$	73.86
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	48.60		$	194.10		$	26.80		$	53.21		$	107.20		$	76.35
按資產淨值計算的總回報率		(59.1	)%		78.3	%		10.4	%		(27.6	)%		(27.9	)%		3.4	%
按市值計算的總回報		(58.5	)%		82.9	%		10.5	%		(26.9	)%		(27.8	)%		3.4	%
平均淨資產比率
費用比率^^		1.06	%		1.57	%		0.95	%		0.98	%		1.00	%		0.95	%
淨投資收益收益(虧損)		0.88	%		0.33	%		1.12	%		0.94	%		0.90	%		1.17	%

*	見本財務報表附註1。

**	見本財務報表附註9。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%, 0.95%和0.95%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-146

截至2019年12月31日的年度


每股營業性能	VIX中期- 定期期貨 etf			波動率指數短線- 定期期貨 etf *
資產淨值，截至2018年12月31日	$	26.65		$	154.32
淨投資收益(虧損)		0.25			0.70
已實現和未實現淨收益(虧損)#		(5.63	)		(105.83	)
營業資產淨值變動		(5.38	)		(105.13	)
資產淨值，截至2019年12月31日	$	21.27		$	49.19
每股市值，2018年12月31日 †	$	26.74		$	154.44
每股市值，截至2019年12月31日 †	$	21.29		$	49.72
按資產淨值計算的總回報率		(20.2	)%		(68.1	)%
按市值計算的總回報		(20.4	)%		(67.8	)%
平均淨資產比率
費用比率^^		0.92	%		0.96	%
淨投資收益收益(虧損)		1.10	%		0.90	%

*	見本財務報表附註1。

#	期內流通股顯示的金額可能與期內損益合計的變動情況不符，原因是創設和贖回單位的時間與期內資產淨值的波動有關。

†	市值是在適用的一級上市交易所收盤時確定的，這可能晚於計算基金資產淨值的時候。

^^	費用比率應該是0.85%和0.85%, 如果不包括非經常性費用和費用，以及經紀佣金和期貨賬户手續費。

F-147

注

-風險

關聯與複合風險

槓桿式基金不尋求在超過一天(從資產淨值計算時間到資產淨值計算時間)的一段時間內實現其聲明的投資目標。槓桿式基金在超過一天的期間內的回報是其在該期間內每一天的回報的結果，通常在金額和可能的方向上與

一半

反之亦然

(-0.5x),

反之亦然

(-1x),

兩倍的倒數

(-2x),

一和

一半

乘以(1.5倍)收益或2倍(2倍)該期間的齒輪基金基準收益。如果一隻齒輪基金的基準表現隨着時間的推移是持平的，那麼它就會虧損，而且由於每日再平衡、基準的波動性、複利和其他因素，即使基準基金的業績上升(在做空或超短線的情況下是下降的)，齒輪基金也有可能隨着時間的推移而虧損。複利是將投資損益和收益計入隨時間投資的本金的累積效應。在一定時期內的收益或損失將增加或減少用於計算下一時期收益的投資本金。複利的影響可能會導致齒輪基金的表現與齒輪基金在同一時期的基準回報數倍的聲明有所不同。隨着基準波動率和持有期的增加，複利效應變得更加明顯。複利的影響對每個股東的影響將有所不同，這取決於持有齒輪基金的投資的時間以及在持有齒輪基金的投資期間基準的波動性。更長的持有期、更高的基準波動性、反向敞口和更高的槓桿率都會影響複利對槓桿式基金回報的影響。在波動性較高的時期，槓桿式基金投資回報的每日複利可能會對其長期表現產生重大負面影響。波動性對齒輪基金在一段時間內的回報可能至少與齒輪基金的基準回報一樣重要。配套的波動率指數基金尋求隨着時間的推移實現其聲明的投資目標。

每隻Ultra和UltraShort基金都使用槓桿，產生的日回報率應該比基準更不穩定。例如，擁有1.5倍或2倍倍數的Ultra的每日回報率應該大約為1，

一半

或者是以匹配同一基準為目標的基金回報率的兩倍於每日波動性。UltraShort基金的每日回報設計為反向回報的兩倍

(-2x) of

一隻目標與同一基準相符的基金的預期回報率。槓桿式基金並不適合所有投資者，而且存在着不適用於其他類型基金的重大風險。槓桿基金使用槓桿，比不使用槓桿的類似基準交易所交易基金(ETF)風險更高。投資者只有在理解尋求每日槓桿投資結果、每日反向槓桿投資結果或每日反向槓桿投資結果的情況下，才應考慮投資於齒輪基金。投資於這些基金的股東應該積極管理和監督他們的投資，就像每天一樣頻繁。

雖然這些基金尋求實現其投資目標，但不能保證它們會這樣做。可能影響基金實現其投資目標的因素包括：(1)保薦人以與基金目標相關的方式買賣金融工具的能力；(2)基金持有的金融工具的表現與適用基準的表現之間的不完全相關性；

(3)招投標

這類金融工具的利差；(4)與使用金融工具有關的費用、費用、交易成本、融資成本和佣金成本；(5)在流動性不佳或受到幹擾的市場持有或交易工具；(6)基金的股價正四捨五入到最接近的分值和/或估值方法；(7)基準指數的變化沒有事先公佈；(8)需要使基金的投資組合符合投資限制或政策或監管或税法的要求；(9)基金所持資產所在的市場提前和意外關閉，導致基金無法執行預期的投資組合交易；(10)會計準則；以及(11)基金僅對基準成分中具有代表性的樣本進行敞口、增持或低估基準成分或獲得基準中未包括的資產敞口所造成的差異。

許多因素可能會影響槓桿式基金與其基準實現高度相關性的能力，而不能保證基金將實現高度相關性。未能達到高度的相關性可能會阻礙槓桿式基金實現其投資目標。為了實現與基礎基準的高度相關性，槓桿式基金尋求每天重新平衡其投資組合，以保持敞口與其投資目標一致。對基準的敞口嚴重不足或過高，可能會阻止此類槓桿式基金與此類基準實現高度關聯。市場中斷或關閉、大量資產流入或流出槓桿基金、監管限制、極端的市場波動以及其他因素將對此類基金將風險敞口調整至必要水平的能力產生不利影響。投資組合敞口的目標金額會受到基準每天走勢的動態影響。在其他條件相同的情況下，其基準價值的更大幅度的上升或下降將需要對基金的投資組合進行更重大的調整。因此，槓桿式基金不太可能完全暴露(即，

-0.5x,

-1x,

-2x,

在每天結束時，基準水平的1.5倍或2倍)，在接近交易日收盤時基準水平波動較大的日子，風險敞口大幅不足或過度敞口的可能性更高。

F-148

每隻齒輪基金每天都在尋求重新平衡其投資組合。槓桿式基金重新平衡其投資組合的時間和方式可能會因市場情況和其他情況而有所不同，由保薦人酌情決定。與其他不經常重新平衡投資組合的基金不同，每個齒輪基金可能會受到與每日投資組合重新平衡相關的交易成本增加的影響，以保持對基礎基準的適當敞口。

交易對手風險

規範治療

衍生品通常在場外市場交易，直到最近才在美國受到全面監管。現金結算的遠期通常被監管為“掉期”，而實物結算的遠期通常不受監管(就貨幣以外的商品而言)，也不受聯邦證券法(就證券而言)的約束。

多德-弗蘭克法案第七章(“第七章”)創建了一個衍生品監管制度，商品期貨交易委員會負責監管掉期，美國證券交易委員會負責監管“基於證券的掉期”。美國證券交易委員會的要求在很大程度上尚未生效，但商品期貨交易委員會的要求基本上已經到位。CFTC的要求包括針對基金將參與的一些交易類型的規則，包括強制性清算和交易所交易、報告和場外掉期保證金。第七條還設立了新的受監管市場參與者類別，如“掉期交易商”、“基於證券的掉期交易商”、“主要的掉期參與者”和“主要的基於證券的掉期參與者”，這些參與者正在或將受到重大的新資本、註冊、記錄保存、報告、披露、商業行為和其他監管要求的約束。第七章下的監管要求仍在制定中，可能會有進一步的修改，這些修改可能會對基金、基金交易市場以及基金交易對手產生重大不利影響。

如上所述，CFTC規則可能並不適用於這些基金簽訂的所有掉期協議和遠期合約。因此，投資者可能得不到CFTC法規或CEA關於每個基金的掉期協議或遠期合約的法定方案的保護。在某些情況下，這些市場缺乏監管可能會讓投資者蒙受重大損失，包括參與者濫用交易或財務失敗的情況。

交易對手信用風險

這些資金將受到衍生品交易對手的信用風險的影響。就已清算的衍生工具而言，資金對結算公司的信用風險，與資金對期貨合約的信用風險類似。在場外衍生品的情況下，資金將受到交易對手(通常是一家銀行或金融機構)的信用風險的影響。因此，作為基金主要投資戰略的一部分，基金預計將從場外衍生品交易對手那裏獲得的金額增加了信用風險。如果交易對手因財政困難而破產或未能履行其義務，基金可能會在這些合約上蒙受重大損失，投資者對基金的投資價值可能會縮水。

基金可能利用的這類場外衍生品的流動性通常低於期貨合約，因為它們不在交易所交易，沒有統一的條款和條件，通常是根據當事人的信譽和信用支持(如抵押品)的可用性訂立的，通常未經交易對手同意不得轉讓。這些協議包含各種條件、違約事件、終止事件、契諾和陳述。某些事件的觸發或某些協議條款的違約可能允許一方根據

F-149

要求立即支付與協議項下欠該方的淨頭寸相等的金額。例如，如果基金基準水平在盤中大幅波動，將導致基金資產淨值大幅下降，掉期條款可能允許交易對手立即完成與基金的交易。在這種情況下，基金可能無法進行另一次掉期交易或投資於其他必要的金融工具，以實現與基金目標一致的預期風險敞口。反過來，這可能會阻礙基金實現其投資目標，特別是如果基金的基準水平在當天結束時逆轉了全部或部分盤中走勢。

此外，每日結算的衍生品也會受益。

按市值計價

以及適用於中介機構的隔離和最低資本金要求。只要基金進行清算掉期交易，基金將向FCM存入清算掉期客户賬户的抵押品，根據CFTC的規定，這些抵押品必須與其為清算掉期交易發佈的自有抵押品分開。清算掉期客户抵押品受與期貨交易客户分離基金監管規定極為相似的法規約束，但在清算經紀商或清算經紀商客户違約的情況下，為清算掉期抵押品提供一定的額外保護。舉例來説，在結算經紀和結算經紀的客户均違約的情況下，結算所只獲準使用結算經紀的違約結算掉期客户在法律上獨立(但在操作上有牽連)的賬户內的已清算掉期抵押品，而不是處理客户分隔基金，在這種情況下，結算所可存取違約結算經紀商的所有混合客户分隔基金。在兩個交易對手之間直接簽訂的衍生品不一定能從此類保護中受益，尤其是在與未在商品期貨交易委員會註冊為“掉期交易商”的實體簽訂的情況下。這使基金面臨風險，即交易對手因合約條款的爭議(不論是否真誠)或信貸或流動資金問題而不會按照其條款和條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。在這種情況下，基金將面臨這樣的風險，即交易對手不會根據其條款和條件結算交易，因為合同條款存在爭議(無論是否是真誠的)，或者因為信用或流動性問題，導致資金遭受損失。

贊助商定期審查其交易對手的表現，其中包括信譽和執行質量。此外，發起人定期考慮增加新的交易對手，基金使用的交易對手可能隨時發生變化。每天，這些基金都會披露截至前一個營業日的投資組合持有量。每個基金的投資組合持有量確定其交易對手，視情況而定。該投資組合持有量信息可通過贊助商網站www.ProShares.com訪問。

根據適用法律，每個交易對手和/或其任何關聯公司都可以是基金的授權參與者或股東。

清算衍生品交易的交易對手風險一般低於場外衍生品。一旦交易被清算，清算組織就被取代，併成為基金在衍生品上的交易對手。這個

清算組織保證衍生品另一方的履約。然而，仍然存在一些風險，因為不能保證結算組織或其成員將履行其對基金的義務。

槓桿風險

槓桿基金可能會利用槓桿來尋求實現各自的投資目標，在與各自的日常投資目標相反的市場環境中，它們將比不利用槓桿的基金損失更多的錢。槓桿和/或反向槓桿頭寸的使用增加了投資者投資完全損失的風險，即使是在短短一天的時間內也是如此。

例如，因為UltraShort基金和Ultra基金(Ultra VIX Short-Term Futures ETF除外，它包括一隻和

一半

乘數)包括兩倍的倒數

(-2x),

或兩倍(2x)乘數，則

單日

相關基準的動向正在逼近50在一天中的任何時候，如果該變動與投資者所投資的基金的投資目標背道而馳，則可能導致投資者的投資全部或幾乎全部虧損，即使該基金的基準隨後朝着相反的方向移動，消除了全部或部分變動。這就是向下的情況。

單日

或Ultra Fund標的基準的盤中走勢或向上

單日

或UltraShort基金基準的盤中走勢，即使標的基準始終保持在大於零的水平。

流動性風險

金融工具不能總是以理想的價格清算。當市場上的買賣訂單數量相對較少時，很難以特定的價格執行交易。市場混亂也可能使清算頭寸或以合理成本找到掉期或遠期合約交易對手變得困難。市場流動性不足可能會給基金造成損失。基金可能收購的大量頭寸增加了流動性不足的風險，因為這既使它們的頭寸更難清算，也增加了在試圖這樣做的過程中發生的損失。任何類型的中斷或流動性不足都可能會加劇，因為基金通常會投資於與一個基準相關的金融工具，而在許多情況下，基準是高度集中的。

F-150

“現貨”與“現貨溢價”風險

在持有期貨合約的基金中，當期貨合約接近到期時，它們通常會被到期時間較晚的合約所取代。因此，例如，在2019年11月購買並持有的合同可能指定2020年1月到期。隨着該合約接近到期，可能會通過賣出2020年1月合約，買入2020年3月到期的合約來取而代之。這個過程被稱為“滾動”。滾動可能會對性能產生正面或負面影響。例如，從歷史上看，某些類型的期貨合約的價格往往高於到期期限較短的合約，這被稱為“現貨溢價”。在這種情況下，在沒有其他因素的情況下，2020年1月合約的出售價格將高於2020年3月合約的購買價格，從而創造與滾動相關的收益。雖然某些類型的期貨合約在歷史上表現出持續的現貨溢價，但現貨溢價可能不會一直存在於這些市場中。在滾動時，期貨溢價(由於交割前實物商品的長期儲存成本或其他因素，合約價格在較遠的交割月份高於較近的交割月份)出現在某些期貨合約中，預計將對投資於此類期貨的Ultra Fund或匹配的VIX基金產生不利影響，並對投資於此類期貨的做空基金或UltraShort基金產生積極影響。同樣，在滾動此類合約時，某些期貨合約中存在現貨溢價，預計將對做空基金和UltraShort基金產生不利影響，並對Ultra基金和匹配的波動率指數基金產生積極影響。

自波動率指數期貨合約推出以來，波動率指數期貨價格經常會在時間上反映出更高的預期波動率水平。這可能會導致“滾動”VIX期貨以維持適用的VIX期貨指數的恆定加權平均到期日的損失。在滾動過程中，將價格較低的波動率指數期貨換成價格較高的較長期波動率指數期貨的損失將對每個波動率指數期貨指數的價值產生不利影響，並相應地降低超波動率指數短期期貨ETF和配套波動率指數基金的回報。

歷史上，黃金和白銀一直表現出持續的“期貨溢價”市場，而不是現貨溢價。天然氣和原油一樣，進進出出現貨溢價和期貨溢價，但歷史上最常見的一直是期貨溢價。

2020年4月，原油期貨合約市場經歷了一段“異常期貨溢價”時期，導致2020年5月WTI原油期貨合約價格為負值。未來基金持有的期貨合約可能會經歷一段非常期貨溢價的時期。如果一隻Ultra基金在未來某一日期持有的全部或大部分期貨合約價格為負值，該基金的投資者可能會失去他們的全部投資。如果發生這樣的事件，而且適用的期貨合約價格隨後發生逆轉，做空或UltraShort基金的投資者可能遭受重大損失，或失去全部投資。期貨溢價異常情況下的滾動期貨合約的影響通常比期貨溢價市場條件下的滾動期貨合約要誇大得多，並可能造成重大損失。

投資策略的變化

在預期基準即將推出的情況下，為了幫助管理最近原油和相關金融工具市場異常狀況和波動的影響，每隻石油基金都調整了其投資組合敞口，如下所述。

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截至2020年6月30日(星期二)收盤，ProShares Ultra Bloomberg原油和ProShares UltraShort Bloomberg原油(“石油基金”)已將其對2020年9月WTI原油期貨合約的敞口約一半轉換為對2020年10月WTI原油期貨合約的敞口。作為這一過渡的結果，每隻基金在2020年6月30日(週二)收盤時，約有三分之一的投資組合曝險於2020年9月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2020年10月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2020年12月WTI原油期貨合約。

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此外，到2020年7月1日(週三)收盤時，各石油基金已將2020年9月WTI原油期貨合約的剩餘敞口轉換為2020年11月WTI原油期貨合約的敞口。作為這一過渡的結果，每隻基金在2020年7月1日(週三)收盤時，約有三分之一的投資組合曝險於2020年10月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2020年11月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2020年12月WTI原油期貨合約。

F-151

在這一投資組合過渡之後，每個石油基金都有WTI原油期貨合約的敞口，而這些合約不包括在當前的基準中。不應期望每個基金的業績相當於兩倍(2x)，或相反的兩倍

(-2x),

如適用，其現行基準的每日表現為何。每隻基金的業績可能與其聲明的投資目標大不相同。

此外，就石油基金對較長期原油期貨合約或其他金融工具的敞口而言，與基金對較短期期貨合約或金融工具的敞口相比，預計該基金的業績將在更大程度上偏離原油的“現貨”價格。由於這些和其他原因，預計石油基金的表現將與原油現貨價格截然不同，可能會遜於與原油“現貨”價格掛鈎的投資。

石油基金基準指數的變化

自2020年9月17日起，石油基金將基準從彭博WTI原油分類指數(Bloomberg WTI原油分類指數)改為

到彭博大宗商品均衡WTI原油指數

(“新基準”)。這兩隻基金的投資目標都是在未扣除費用和費用的情況下，尋求每日的投資結果，即

對應於兩倍(2x)或兩倍的逆數

(-2x),

如果適用，新基準在某一天的每日表現，而不是任何其他期間的表現。

為了在2020年9月17日開盤前實現各自的投資目標，對新基準中包括的WTI原油期貨合約進行敞口，每個石油基金在2020年9月16日收盤時將其當時對2020年12月WTI原油期貨合約的敞口的一半轉換為對2021年12月WTI原油期貨合約的敞口。作為這一過渡的結果，在2020年9月16日收盤時，各石油基金約有三分之一的投資組合曝險於2020年12月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2021年6月WTI原油期貨合約，約三分之一的投資組合曝險於2021年12月WTI原油期貨合約。

新基準的説明

三分之一

新基準的所有成員都被指定遵循每月滾動時間表。每個月，新基準合約的這一部分都會從當前的期貨合約(彭博社稱之為“鉛”，一個月後到期)滾動到下個月的合約(彭博社稱之為“下一個”，兩個月後到期)。新基準的第二部分總是被指定為6月合約，並遵循每年3月的年度滾動時間表，在該時間表中，當年到期的6月合約將滾動到下一年到期的6月合約中。剩餘的部分總是被指定為12月合約，並遵循每年9月的年度滾動時間表，在該時間表中，當年到期的12月合約將滾動到下一年到期的12月合約中。新基準中包括的三個合同時間表中的每一個的權重(即百分比)上下浮動

三分之一

在由於期貨價格變化和滾動期貨頭寸的影響而每半年重置一次的日期之間。因此，新基準中每份合約的權重將“偏離”同等權重。新基準反映了滾動新基準中包括的期貨合約的成本，而不考慮現金頭寸賺取的收入。新基準與WTI原油的“現貨”價格不掛鈎.

彭博社可能隨時更改確定新基準的組成和計算其水平的方法，恕不另行通知。新基準的每日表現由彭博金融公司公佈，彭博股票代碼為：BCBCLI Index。

自然災害/流行病風險

自然災害或環境災害，如地震、火災、洪水、颶風、海嘯和其他與惡劣天氣有關的普遍現象，以及廣泛流行的疾病，包括流行病和流行病(例如，新型冠狀病毒

新冠肺炎)，

過去和現在都對經濟和市場造成了極大的破壞，最近導致並可能繼續導致市場波動加劇和重大市場損失。此類自然災害和健康危機可能加劇上述政治、社會和經濟風險，並導致受影響的重要全球、地方和區域供應鏈嚴重中斷、延誤、關閉、社會孤立和其他中斷，對基金及其投資的經營業績可能產生相應的影響。不確定和恐慌的氣氛，包括傳染性病毒或疾病的蔓延，可能會對全球、地區和當地經濟產生不利影響，減少潛在投資機會的可用性，並增加進行盡職調查和對市場狀況建模的難度，可能會降低財務預測的準確性。在這些下面

F-152

在這種情況下，基金可能難以實現其投資目標，從而可能對業績產生不利影響。此外，此類事件可能對經濟和市場造成嚴重破壞，嚴重擾亂個別公司(包括但不限於基金保薦人和第三方服務提供商)、行業、行業、市場、證券和商品交易所、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素的運作。這些因素可能導致市場大幅波動、交易所交易暫停和關閉，並可能影響基金完成贖回的能力，並以其他方式影響基金在二級市場的業績和基金交易。一場大範圍的危機也可能以目前不一定能預見的方式影響全球經濟。這類事件將持續多久，以及它們將繼續還是再次發生，目前還無法預測。這些事件的影響可能會對基金的業績產生重大影響，導致您的投資虧損。

當前的假設和預期可能因全球經濟衝擊而過時的風險

新型冠狀病毒新冠肺炎(CoronaVirus)的發作對全球金融市場和經濟造成重大沖擊，許多國家政府採取極端行動，試圖減緩和遏制新冠肺炎的傳播。這些行動已經並可能繼續對全球經濟產生嚴重的經濟影響，因為在某些情況下，經濟活動基本上已經停止。全球金融市場正經歷着嚴重的困境，至少等同於2008年全球金融危機期間的經歷。2020年3月，美國股市進入熊市，創下美國金融市場歷史上最快的熊市走勢。就在美國爆發新冠肺炎疫情的同時，原油市場也經歷了原油供需兩方面的衝擊。這導致原油供應過剩，這影響了原油和原油期貨合約的價格，並造成原油和原油期貨合約市場的歷史性波動。2020年4月，原油期貨合約市場經歷了一段“異常期貨溢價”時期，導致2020年5月WTI原油期貨合約價格為負值。未來基金持有的期貨合約可能會經歷一段非常期貨溢價的時期。期貨溢價異常情況下的滾動期貨合約的影響通常比期貨溢價市場條件下的滾動期貨合約要誇大得多，並可能導致重大損失。這些以及新冠肺炎疫情造成的其他全球經濟衝擊可能會導致有關基金投資、運營和業績以及基金份額二級市場交易的基本假設和預期很快變得不準確或過時，導致重大和意想不到的損失。

對VIX Funds Benchmark Indices的更改

更改為VIX期貨合約結算時間\指數方法論。

2020年10月26日(星期一)，芝加哥期貨交易所(芝加哥期權交易所的子公司)將基金投資的波動率指數期貨合約的結算時間從下午4點15分改為下午4點15分。(東部時間)至下午4點(東部時間)。因此，在2020年10月26日(星期一)，標普道瓊斯指數(S&P Dow Jones Indices)修訂了標準普爾500指數(S&P500)的指數方法

VIX

期中考試

期貨指數，ProShares VIX的基準

期中考試

期貨ETF和標準普爾500指數

ProShares VIX短期期貨ETF、ProShares Ultra VIX短期期貨ETF和ProShares Short VIX短期期貨ETF的基準VIX短期期貨指數，以反映新的結算時間。

更改基金的資產淨值(“資產淨值”)計算時間。

由於波動率指數期貨合約的結算時間和指數方法的這些變化，每隻基金在2020年10月26日(星期一)將其資產淨值計算時間從下午4點15分改為下午4點15分。(東部時間)至下午4點(東部時間)。有關資產淨值計算的更多信息包括在每個基金的招股説明書中。

更改為VIX Funds Exchange上市。

2020年12月16日，配套的波動率指數基金和齒輪波動率指數基金分別從紐約證交所Arca轉移到CBOE BZX交易所上市。

注

-後續活動

2021年12月22日，信託基金宣佈了一項

5投1中

反向拆分ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas(股票代碼：KOLD)的實益權益股份。反向拆分在2022年1月13日開盤前有效，當時該基金開始以拆分後的價格交易。反向拆分在提交的所有期間都有追溯力，減少了已發行股票的數量，導致基金的每股價格和每股信息按比例增加。因此，反向拆分並未改變反向拆分時股東投資的總資產淨值。

對於持有的股票數量不是反向拆分比率的精確倍數(即不是5的倍數)的KOLD股東，反向拆分將導致創建分數股。反向拆分後的零碎股票將被贖回為現金，並被送往股東的經紀人備案。這一贖回可能會導致一些股東實現收益或虧損，這可能是這些股東的應税事件。

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