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ionOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember美國-公認會計準則：外匯兑換選項成員Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember美國-公認會計準則：外匯兑換選項成員Us-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-01-012020-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeNoncontrollingInterestMember2021-01-012021-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-12-310000052827US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-12-310000052827US-GAAP：InterestRateSwapMemberUs-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-01-012020-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2021-01-012021-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMemberUs-gaap:AccumulatedGainLossNetCashFlowHedgeParentMember2020-01-012020-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310000052827Us-gaap:ReclassificationOutOfAccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310000052827林：太平洋西北地區成員2021-12-310000052827林：太平洋西北地區成員2020-12-310000052827林：碳信用狀成員2021-12-310000052827Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2021-12-310000052827Us-gaap:SoftwareAndSoftwareDevelopmentCostsMember2020-12-310000052827林：碳信用狀成員2020-12-310000052827林：碳信用狀成員2019-12-310000052827林：碳信用狀成員2021-01-012021-12-310000052827林：碳信用狀成員2020-01-012020-12-310000052827美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2021-12-310000052827美國公認會計準則：RevolvingCreditFacilityMembers2020-12-310000052827Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberRYN：根據合同成員的屬性2021-01-012021-12-310000052827Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberRYN：根據合同成員的屬性2021-12-310000052827Us-gaap:DisposalGroupHeldforsaleNotDiscontinuedOperationsMemberRYN：根據合同成員的屬性2020-12-310000052827美國-GAAP：員工服務成員2020-12-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員RYN：協議銷售已開發的彩票成員2020-01-012020-01-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員RYN：協議銷售已開發的彩票成員2021-05-012021-05-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2021-01-012021-12-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2020-01-012020-12-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2019-01-012019-12-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2021-12-310000052827林：馬塔米·傑克遜維爾LLCM成員2020-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-01-012021-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2021-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2020-01-012020-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-12-310000052827US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-01-012019-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-01-012021-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2021-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2020-01-012020-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2018-12-310000052827Us-gaap:ValuationAllowanceOfDeferredTaxAssetsMember2019-01-012019-12-31

目錄表

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

 表格10-K

(標記一)

☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2021

或

☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

			關於從到的過渡期

Rayonier Inc.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

北卡羅來納州

1-6780

13-2607329

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(委員會文件編號)

(國際税務局僱主身分證號碼)

雷奧尼爾，L.P.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

333-237246

91-1313292

(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)

(委員會文件編號)

(國際税務局僱主身分證號碼)

1個Rayonier方式

威利希特, 平面32097

(主要行政辦公室)

電話號碼：(904) 357-9100

根據《交易法》第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易符號			交易所
Rayonier Inc.的普通股，沒有面值。			林恩			紐約證券交易所

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

Rayonier Inc.    是 ☒        不是  o    雷奧尼爾，L.P.    是 ☒        不是  o

如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。    

Rayonier Inc.是 o       不是  ☒    雷奧尼爾，L.P.是 o       不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

Rayonier Inc.是 ☒        不是  o    雷奧尼爾，L.P.是 ☒        不是  o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。

Rayonier Inc.是 ☒        不是  o    雷奧尼爾，L.P.是 ☒        不是  o

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

Rayonier Inc.

大型加速文件服務器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

雷奧尼爾，L.P.

大型加速文件服務器

☐

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☒

較小的報告公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。

Rayonier Inc. ☐    雷奧尼爾，L.P. ☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

Rayonier Inc.是 ☐        不是  ☒    雷奧尼爾，L.P.是 ☐        不是  ☒    

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

Rayonier Inc.是 ☒        不是  o    雷奧尼爾，L.P.是☐        不是  ☒

在2021年6月30日交易結束時，非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值為$5,049,676,168根據紐約證券交易所公佈的收盤價計算。

截至2022年2月18日，Rayonier Inc.有145,369,424已發行普通股。截至2022年2月18日，Rayonier，L.P.3,315,254聯合國這是非常出色的。

註冊人將提交給證券交易委員會的與定於2022年5月19日舉行的2022年股東年會有關的最終委託書的部分內容通過引用併入本文件第三部分。

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目錄表

解釋性説明

本報告綜合了北卡羅來納州公司Rayonier Inc.和特拉華州有限合夥企業Rayonier，L.P.截至2021年12月31日的10-K表格年度報告。除另有説明或文意另有所指外，凡提及“Rayonier”或“本公司”，即指Rayonier Inc.，而提及的“經營合夥”則指Rayonier，L.P.。所提及的“我們”、“我們”及“我們”統稱為Rayonier Inc.、經營合夥公司及由Rayonier Inc.及/或經營合夥公司擁有或控制的實體/附屬公司。

Rayonier Inc.已選擇從截至2004年12月31日的納税年度開始，根據修訂後的1986年國內收入法，作為房地產投資信託基金或REIT納税。本公司的架構為傘式合夥房地產投資信託基金(“UPREIT”)，根據該架構，其幾乎所有業務均透過營運合夥企業進行。Rayonier Inc.是經營合夥企業的唯一普通合夥人。2020年5月8日，Rayonier，L.P.收購了特拉華州有限合夥企業Pope Resources(“Pope Resources”)，併發行了約445萬個經營合夥單位(“OP單位”或“可贖回經營合夥單位”)，作為部分合並對價。這些運營單位通常被認為是Rayonier普通股的經濟等價物，獲得的分配相當於Rayonier普通股支付的股息。看見注2-與Pope Resources合併 f或與合併有關的其他信息。

截至2021年12月31日，公司擁有a 97.8% i對運營合作伙伴關係最感興趣，其餘部分g 2.2% 由經營合夥有限責任合夥人擁有的權益。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，雷奧尼爾公司對經營合夥公司的日常管理擁有獨家控制權。

Rayonier Inc.和運營夥伴關係作為一項業務進行運營。經營夥伴關係的管理層由與Rayonier公司管理層相同的成員組成。作為控制經營夥伴關係的普通合夥人，Rayonier公司出於財務報告的目的合併了Rayonier，L.P.，除了在經營夥伴關係中的投資外，沒有其他重大資產或負債。

我們相信，將Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.的年度報告合併到這一份報告中將產生以下好處：

•加強投資者對Rayonier Inc.和運營夥伴關係的瞭解，使他們能夠以與管理層相同的方式將業務視為一個單一的運營實體並運營業務；

•通過減少重複披露和提供單一全面的文件，為投資者創造效率；以及

•與為每個實體單獨編寫報告相比，可節省編制報告所需的時間和成本。

在Rayonier Inc.作為一家合併公司運營的背景下，Rayonier Inc.和運營合夥企業之間有一些重要的區別。除擔任經營合夥企業的普通合夥人及不時發行股本或與股本有關的票據外，本公司本身並無經營業務。經營合夥企業直接或間接持有本公司的幾乎所有資產。同樣，所有債務均由經營合夥企業或由經營合夥企業擁有或控制的實體/子公司承擔。經營合夥經營公司的幾乎所有業務，其結構為合夥企業，沒有公開交易的股權。

為了幫助投資者瞭解本公司與經營合夥企業之間的重大差異，本報告包括：

•Rayonier公司和Rayonier，L.P.的單獨合併財務報表；

•合併財務報表附註，分別討論每股及單位資料、非控股權益及股東權益及合夥人資本(視何者適用而定)；

•綜合管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，其中包括與每個報告實體有關的具體信息；

---

目錄表

•另有第二部分，項目9A。與每個報告實體有關的控制和程序；

•單獨的第二部分，第5項.登記人普通股的市場；與各申報實體有關的股東事項和發行人購買股權證券一節；

•第四部分中每個報告實體的單獨證明表31和32。

---

目錄表

目錄

 

項目									頁面
						第一部分
1.						業務			1
1A.						風險因素			18
1B.						未解決的員工意見			25
2.						屬性			26
3.						法律訴訟			29
4.						煤礦安全信息披露			30
						第II部
5.						註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			31
6.						選定的財務數據			34
7.						管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			34
7A.						關於市場風險的定量和定性披露			58
8.						財務報表和補充數據			60
9.						會計與財務信息披露的變更與分歧			138
9A.						控制和程序			138
9B.						其他信息			138
9C.						關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			139
						第三部分
10.						董事、高管與公司治理			140
11.						高管薪酬			140
12.						某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			140
13.						某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			140
14.						首席會計費及服務			140
						第四部分
15.						展示、財務報表明細表			141
16.						表格10-K摘要			141

 

i

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目錄表

第一部分

除另有説明或文意另有所指外，凡提及“Rayonier”或“本公司”，即指Rayonier Inc.，而提及的“經營合夥”則指Rayonier，L.P.。所提及的“我們”、“我們”及“我們”統稱為Rayonier Inc.、經營合夥公司及由Rayonier Inc.及/或經營合夥公司擁有或控制的實體/附屬公司。本文中提及的“財務報表附註”或“附註”是指載於項目8這份報告的。

關於前瞻性陳述的説明

本文件中有關預期財務結果的某些表述，包括我們的盈利指引(如果有的話)、業務和市場狀況、展望、預期股息率、我們的業務戰略(包括收購Pope Resources)、預期收穫計劃、林地收購和處置、我們業務戰略的預期效益以及與我們未來事件、發展或財務或經營業績或結果有關的其他類似表述，均屬根據1995年“私人證券訴訟改革法”和其他聯邦證券法的安全港條款作出的“前瞻性表述”。這些前瞻性陳述通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“估計”、“相信”、“打算”、“計劃”、“預期”和其他類似的語言來識別。然而，沒有這些或類似的詞語或表述並不意味着一項聲明不具有前瞻性。雖然管理層認為這些前瞻性陳述在作出時是合理的，但前瞻性陳述並不是對未來業績或事件的保證，不應過度依賴這些陳述。中包含的風險因素項目1A--風險因素 在本10-K表格年度報告以及我們隨後提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他報告中包括的類似討論，可能會導致實際結果或事件與我們的歷史經驗以及本文檔中的前瞻性陳述所表達的結果或事件大不相同。

前瞻性陳述僅在發出之日起生效，我們沒有義務更新我們的前瞻性陳述，除非法律要求。然而，建議您在提交給美國證券交易委員會的後續報告中審查我們就相關主題所做的任何後續披露。

項目1.業務

一般信息

我們是一家領先的林地房地產投資信託基金(“REIT”)，資產位於美國和新西蘭一些生產率最高的軟木木材種植區。我們投資並積極管理林地，為我們的股東提供當前收入和誘人的長期回報。我們通過傘式合夥房地產投資信託(“UPREIT”)結構開展業務，在該結構中，我們的資產由我們的運營合夥企業及其子公司擁有。Rayonier作為其唯一的普通合夥人管理經營合夥企業。我們的收入、運營收入和現金流主要來自以下核心業務部門：南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材、房地產和貿易。截至2021年12月31日，我們在美國南部(180萬英畝)、美國太平洋西北部(49萬英畝)和新西蘭(41.9萬英畝)擁有、租賃或管理了約270萬英畝的林地和房地產(總英畝41.9萬英畝，或淨可種植英畝29.6萬英畝)。此外，我們從事向環太平洋市場的原木貿易，主要來自新西蘭和澳大利亞，以支持我們的新西蘭出口業務；然而，我們也從事從美國南部和美國太平洋西北部到這些市場的原木貿易活動。我們還有一個額外的重點，通過追求更高和更好的使用(“HBU”)土地出售機會來最大化我們的土地組合的價值。

我們的前身是1926年在華盛頓州謝爾頓成立的Rainier紙漿造紙公司。2014年6月27日，Rayonier完成了將其性能纖維製造業務從林地和房地產業務中免税剝離，從而成為一家純粹的林地REIT。2020年5月8日，Rayonier，L.P.收購了Pope Resources，一家特拉華州的有限合夥企業(Pope Resources)。

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在我們的REIT結構下，我們一般不需要為我們從木材採伐業務和其他符合REIT資格的活動中獲得的收入支付美國聯邦所得税，這取決於是否符合適用的分配、收入、資產、股東和其他測試。截至2021年12月31日，Rayonier擁有經營合夥企業97.8%的權益以及相應部分的應納税所得額或虧損。某些業務通過我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)進行，並繳納美國聯邦和州企業所得税。截至2021年12月31日及提交本年度報告Form 10-K之日，我們相信本公司符合所有REIT測試。看見附註22--所得税以進一步討論房地產投資信託基金和非房地產投資信託基金的合格業務。

該公司的股票在紐約證券交易所公開交易，交易代碼為RYN。我們是一家北卡羅來納州的公司，行政辦公室位於佛羅裏達州32097，Wildlight，Rayonier Way 1號。我們的電話號碼是(904)357-9100。

我們的競爭優勢

我們相信，我們通過以下競爭優勢將自己與其他林地所有者和其他另類資產投資區分開來：

•領先的純遊戲Timberland REIT.我們與其他公開交易的林地REITs的不同之處在於，我們專門投資於林地和房地產，不擁有任何紙漿、紙張或木製品製造資產。我們是最大的公開交易的“純”林地房地產投資信託基金，為我們的投資者提供有針對性的大規模林地投資選擇，而不會承擔直接擁有林產品製造資產所固有的風險和波動性。

•為可持續的低碳經濟做好準備。 我們的森林通過固碳來緩解氣候變化，並進一步支持清潔的空氣、水和野生動物棲息地--所有這些都通過持續的生長和收穫週期得到可持續的管理。我們的樹木不僅在生長時通過光合作用從大氣中去除碳，而且即使在收穫後，從我們的森林中去除的碳的很大一部分可以在我們的木材生產的木材產品中保持較長一段時間的儲存。生命週期評估研究表明，與混凝土和鋼材等其他建築材料相比，木質建築產品產生的温室氣體排放較少。 我們打算在衡量我們碳足跡的嚴格性、我們信息披露的透明度以及利用我們提供低碳解決方案的能力方面成為行業領先者。

•位於優質軟木種植區，可進入強勁的市場.我們擁有的林地地理位置多樣，戰略上位於核心軟木產區，包括美國南部、美國太平洋西北部和新西蘭。我們最重要的林地資產位於美國南部，靠近各種成熟的紙漿、紙張和木製品製造設施和出口設施，為紙漿木材和更高價值的鋸材產品提供了穩定的競爭需求來源。我們的太平洋西北部和新西蘭林地受益於強勁的國內鋸木市場，並位於港口附近，以利用服務於環太平洋地區的出口市場。

•誘人的HBU機遇管道。 我們有一個專門的HBU平臺，在我們的投資組合中以高於林地價值的高溢價出售農村和開發HBU物業的記錄已經建立。我們不斷評估我們土地的最高和最佳利用，並尋求通過獨特的為實現價值最大化而量身定做的戰略來利用確定的HBU機會，包括通過我們的一家應税REIT子公司選擇性地追求土地使用權利和基礎設施改善。我們HBU的大部分活動集中在美國南部，我們在那裏擁有大約200,000英畝的林地，位於95號州際公路附近，主要是佛羅裏達州代託納海灘以北和佐治亞州薩凡納以南。

•成熟的原木營銷能力，服務於環太平洋地區的各個市場.我們在新西蘭開展原木交易業務，為新西蘭和澳大利亞的林地所有者提供服務，並提供進入中國、韓國和印度等關鍵出口市場的渠道。這一業務為我們提供了卓越的市場情報和規模經濟，這兩者都為我們的木材出口業務增加了價值，並以最小的投資增加了我們的收益和現金流。

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•優勢結構和資本化. 在我們的REIT結構下，我們一般不需要為我們從木材採伐業務和其他符合REIT資格的活動中獲得的收入支付聯邦所得税，這使我們能夠以税收高效的方式優化我們投資組合的價值。我們還保持着強勁的信用狀況，並擁有投資級債務評級。截至2021年12月31日，我們的淨債務與企業價值之比為14%。我們相信，我們優越的REIT結構和保守的資本結構為我們提供了具有競爭力的資本成本和重大的財務靈活性，以追求增長舉措。

我們的戰略

我們的業務戰略包括以下關鍵要素：

•在可持續產量的基礎上管理我們的森林地，以獲得長期結果。 我們從木材收穫和銷售中產生經常性收入和現金流，並打算積極管理我們的林地，通過實現生物木材增長、採伐活動產生的現金流和負責任的環境管理之間的最佳平衡，實現長期最大淨現值。我們的收穫策略旨在產生長期、可持續的產量，儘管我們可能會根據當時的市場狀況定期調整收穫水平。

•充分利用有利的淨碳頭寸。 我們估計，我們的林地吸收的碳比我們在運營中排放的更多。因此，我們正在定位自己，以利用公司、政府和投資者對碳解決方案日益增長的需求。我們嚴格分析我們的碳足跡，並制定了一個框架，用於收集我們的碳足跡並向我們的投資者和其他利益相關者報告。我們預計，隨着時間的推移，我們林業資產的獨特環境屬性將在我們創造價值的努力中發揮越來越重要的作用。

•應用先進的營林技術來提高我們林地的生產力。 我們利用我們的林業專業知識和嚴謹的財務方法來確定適當的營林計劃和投資，以實現回報最大化。這包括用我們通過幾十年的研究和種植開發的改良苗木重新種植我們收穫的很大一部分英畝土地。隨着時間的推移，我們預計這些改良的苗木將帶來更高的每英畝產量和更高的產品組合價值。

•通過收購提高我們天伯倫控股的規模和質量。我們打算有選擇地尋求收購林地的機會，以提高我們所持林地的平均生產率，支持採伐產生現金流，並增強我們的淨碳狀況。我們的收購戰略採用嚴格遵守戰略和財務指標的紀律嚴明的方法。總體而言，我們預計將把收購努力集中在我們現有的運營領域。我們還可以考慮現有經營區域以外的收購機會，在這些區域，我們預計會有良好的長期市場動態和財務回報。2021年，我們購買了大約102,000英畝的收費林地和1,000英畝的租賃英畝。我們在2020年額外收購了13.2萬英畝的收費林地(包括與Pope Resources合併後的12萬英畝)，並在2019年收購了6.9萬英畝。此外，我們在2020年獲得了約7,000英畝的租約或長期林業權(包括與Pope Resources合併後的4,000英畝)，並於2019年獲得了2,000英畝的租約或長期林業權。

•優化我們的投資組合價值。我們不斷評估我們林地的潛在替代用途，因為我們的一些物業可能會變得更有價值，用於開發、住宅、娛樂、保護、碳固存或其他用途。我們打算通過機會主義地將HBU的財產和/或我們投資組合中的土地使用權貨幣化，來利用這些更高價值的用途。我們一般預計，HBU物業的銷售每年將佔我們南方林地持有量的約1%至2%。我們的HBU銷售涉及農村和休閒用地，以及我們有選擇地追求各種土地使用權利和改善住宅、商業和工業發展的物業，以充分實現此類物業增強的長期價值潛力。我們進一步增加了評估和推進生態系統貨幣化替代方案的戰略重點，包括森林碳市場的長期發展。

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•專注於Timberland運營，以支持現金流的產生。如上所述，我們主要依靠每年的採伐活動和HBU物業的持續銷售來從我們持有的林地產生現金流。然而，我們也定期通過出售非戰略性和/或非HBU林地產生收入和現金流，特別是因為我們尋求通過處置不太可取的物業來優化我們的投資組合，或為資本分配優先事項提供資金，包括股票回購、債務償還或收購。我們的戰略是限制對非HBU林地計劃銷售的依賴，以增加現金流產生，而主要依賴於支持我們林地的運營而不是銷售的現金流。我們相信，從長遠來看，這一戰略將支持我們收穫活動的可持續性。

•促進負責任的管理和一流的信息披露。我們致力於負責任的管理、環境和經濟上可持續的林業以及積極的氣候變化解決方案。因此，我們專注於繼續在我們的業務中制定和整合強有力的環境、社會和治理(ESG)政策和最佳實踐。我們還打算在透明披露方面成為行業領先者，特別是關於我們的林地持有量、收穫計劃、庫存、年齡段概況、碳足跡和其他有關我們長期可持續性的有意義的數據。我們相信，我們對透明度的持續承諾以及對我們資產和資本的管理將使我們能夠保持我們林地的生產力，更有效地吸引和部署資本，並提高我們作為木材行業首選供應商和僱主的聲譽。

細分市場信息

Rayonier經營六個可報告的業務部門：南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材、木材基金、房地產和貿易。看見項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析和附註3--區段和地理信息有關按可報告部門和地理區域劃分的銷售和營業收入的信息。

如中所討論的附註7--非控股權益，我們於2021年7月出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益。因此，木材基金III和IV的資產負債表和經營業績僅包括在截至出售之日的綜合財務報表中。此外，我們在2021年第三季度和第四季度通過三筆不同的交易完成了基金II林地資產的清算。截至2021年12月31日，我們繼續保持基金II 20%的所有權權益，該權益計劃於2023年3月終止。在基金II終止之前，剩餘資本將分配給基金II投資者。看見附註7--非控股權益和附註8--可變利息實體以獲取更多信息。

木材

我們的木材業務分為南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材和木材基金部門。木材部門的銷售包括與木材採伐有關的所有活動，以及租賃和許可活動、其他非木材活動和碳信用銷售。木材基金部分的銷售還包括處置基金二的林地資產。

木材庫存與可持續產量的探討

我們將木材總庫存定義為超過指定年齡開始計算木材庫存以納入庫存跟蹤系統的所有木材積存量的估計值。我們開始計算木材庫存的年齡是南方林地10年，太平洋西北部林地20年，新西蘭林地20年。我們對木材總庫存的估計是基於一種庫存系統，該系統涉及定期統計抽樣和生長建模。定期調整的基礎是生長估計、收穫信息以及環境和運營限制。木材總庫存包括我們認為不屬於可銷售年限的某些木材，以及位於限制、環境敏感或經濟上無法進入的地區的某些木材。

我們將可銷售木材庫存定義為超過特定年齡的木材蓄積量的估計，該年齡近似於這種木材在經濟上最早的可採伐年齡。我們的估計包括限制或環境敏感地區的某些木材，這是根據對這些地區可合法回收的木材的估計得出的。這一估計不包括可能不合法的受限制或環境敏感地區的排放量。

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收穫量或蓄積量位於經濟上難以接近的地區。商貿時代(即除了俄克拉何馬州是17年，太平洋西北林地是35年，輻射鬆是20年，道格拉斯-冷杉在我們新西蘭林地是30年。

隨着木材採伐、預售木材向可銷售木材過渡、現有可銷售木材庫存增加、我們收購和出售林地以及我們定期更新我們的統計抽樣和增長及產量模型，我們的估計可銷售木材庫存隨着時間的推移而變化。為了計算單位消耗率，我們每年估計我們的可銷售木材庫存。

在我們的南方林地，木材庫存通常以短綠噸(SGT)來衡量和表示，在我們的太平洋西北部林地，通常以千板英尺(MBF)或百萬板英尺(MMBF)來衡量和表示，在我們的太平洋西北部林地，以立方米(m3)在我們新西蘭的林地。出於轉換目的，一個MBF和一個M3分別相當於約7.99和1.12短綠噸。為了便於比較，我們提供了太平洋西北部和新西蘭林地的庫存估計數，單位分別為MBF和立方米，以及短綠色噸。

下表列出了截至2021年9月30日南太平洋西北部和新西蘭截至2021年12月31日按地點劃分的可銷售木材庫存的估計數量，單位為短綠噸：

(以千SGT為單位的卷數)
位置																		可銷售庫存(A)						%
南																		63,986						70
太平洋西北地區																		10,719						12
新西蘭																		16,879						18
																		91,584						100

(a)對於所有地區，即將到來的一年的消耗率計算基於2021年12月31日的估計可銷售庫存量。

我們將可持續產量定義為根據我們對生物增長的估計以及我們重新造林和營林努力產生的預期生產力，能夠維持到永久的平均收穫水平。我們估計的可持續產量可能會根據營林技術和由此產生的木材產量的變化、環境法律和限制的變化、我們的可銷售木材庫存的統計抽樣和估計的變化、林地的收購和處置、林地租約的到期或續期、傷亡損失和其他因素而發生變化。此外，我們在任何一年的收穫水平可能會偏離我們估計的可持續產量，因為我們的林地年齡段、我們收穫的產品組合(I.e...，紙漿材與鋸材)，我們根據市場情況故意加快或推遲收穫，我們的間伐活動(我們定期將一些較小的樹木從林中移走，以提高剩餘木材的長期鋸材潛力)，或其他因素。我們估計，截至2021年12月31日，我們每個核心木材部門的可持續產量。

我們根據可持續林業倡議的要求管理我們的美國林地®(“SFI”)計劃。新西蘭子公司持有的林地經過森林管理委員會的認證®(“金融服務中心”)。我們持有的大部分新西蘭林地也通過了森林認證認可計劃(“PEFC”)的認證。所有計劃都是環境原則、目標和績效衡量的綜合系統，將樹木的永久生長和收穫與野生動物、植物、土壤和水質的保護結合在一起。通過應用我們特定地點的營林專業知識和財務紀律，我們管理木材的方式旨在優化立地準備、樹種選擇、競爭控制、施肥、間伐時間和最終收穫。我們也有一個遺傳苗木改良計劃，以提高我們林地的生產力和質量以及整體森林健康。此外，與我們的林地相關的非木材收入機會，如娛樂許可證，以及對土地未來HBU的考慮，都是我們特定場地管理理念的組成部分。所有這些活動都旨在最大化價值，同時遵守SFI或FSC和PEFC要求。

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南方木材

截至2021年12月31日，我們的南方林地面積約為180萬英畝(包括約13.3萬英畝租賃土地)，分佈在阿拉巴馬州、阿肯色州、佛羅裏達州、佐治亞州、路易斯安那州、俄克拉何馬州、南卡羅來納州和德克薩斯州。大約三分之二的土地支持以火炬松和濕地鬆為主的集約化管理的松林。這片土地的另外三分之一太潮濕，不能支持鬆樹種植園，但支持主要由天然鬆樹和各種硬木樹種組成的高產天然林。鬆樹人工林的輪伐期通常為21至28年，天然林為35至60年。我們木材的主要消費者包括紙漿、紙張、木製品和生物質設施。

我們估計，截至2021年9月30日，我國南方林地的木材總庫存和可銷售木材庫存分別為8000萬噸和6400萬噸。我們估計，我國南方林地的可持續產量，包括松木和硬木，每年約為610萬至650萬噸。我們預計未來五年(2022年至2026年)我國南方林地的年均採伐量將與我們的可持續產量大體一致。有關其他信息，請參閲項目1--商業--木材庫存和可持續產量的討論 和項目1A--風險因素.

2021年，我們在南部地區收購了大約100,000英畝的林地。有關其他信息，請參閲附註5--收購Timberland.

下表提供了截至2021年9月30日按產品和樹齡類別劃分的南部林地面積和木材庫存細目(庫存量估計為12月31日，以計算下一年的消耗率)：

(以千SGT為單位的卷數)
年齡段									英畝 (000’s)						松木紙漿						松木鋸材						闊葉木紙漿						硬木鋸材						總計
松林
			0至4年(A)						239						—						—						—						—						—
			5至9年						197						—						—						—						—						—
			10至14年						201						8,230						1,558						55						—						9,843
			15年至19年						210						11,753						4,633						118						2						16,506
			20到24年						183						6,870						6,487						149						3						13,509
			25年至29年						55						1,949						2,951						89						3						4,992
			30多年						38						1,064						2,575						129						2						3,770
全林松林									1,123						29,866						18,204						540						10						48,620
天然鬆樹(可種植)(B)									33						328						699						752						231						2,010
天然混交鬆/闊葉木(C)									517						4,565						7,326						13,869						4,056						29,816
森林面積和總庫存									1,673						34,759						26,229						15,161						4,297						80,446
外加：無森林面積(D)									66
總英畝									1,739
較少：預售年齡段 庫存(E)																																							(10,099)
減去：環境中的數量 敏感/法律限制區域																																							(6,361)
可銷售木材庫存																																							63,986

(a)0至4年包括尚未補植的砍伐面積。

(b)由天然林組成，一旦收穫，就可以轉化為鬆樹種植園。

(c)由所有不可種植的天然林組成，包括那些位於環境敏感或經濟上無法進入的地區的天然林。

(d)包括道路、通行權和所有其他非森林地區。

(e)包括俄克拉荷馬州15年以下或17年以下的庫存。

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太平洋西北木材

截至2021年12月31日，我們的太平洋西北林地位於俄勒岡州和華盛頓州，佔地約490,000英畝，其中約382,000英畝被指定為生產性英畝，這意味着能夠種植可銷售木材的土地，以及木材採伐不受物理、環境或監管限制的土地。這些林地主要包括第二輪和第三輪西部鐵杉和道格拉斯冷杉，以及少量其他軟木樹種，如西部紅柏。一小部分還包括天然硬木林分，主要是紅杉。在太平洋西北部，輪換年齡通常從35歲到50歲不等。我們在太平洋西北地區的產品組合主要以鋸材為主，這些木材銷往國內的木製品工廠，並主要出口到環太平洋市場。

我們估計，截至2021年9月30日，太平洋西北林地的木材總庫存和可銷售木材庫存分別為3463 MMBF和1342 MMBF。我們估計，太平洋西北部林地的可持續產量每年約為220至230MMBF(或175萬至185萬噸)。我們預計未來五年(2022年至2026年)太平洋西北林地的年平均採伐量將與我們的可持續產量大體一致。有關其他信息，請參閲項目1--商業--木材庫存和可持續產量的討論 和項目1A--風險因素.

2021年，我們沒有在太平洋西北地區額外收購任何英畝的林地。有關其他信息，請參閲附註5--收購Timberland.

下表提供了截至2021年9月30日按產品和樹齡類別劃分的太平洋西北林地面積和木材庫存細目(庫存量估計為12月31日，以計算來年的消耗率)：

(除特別註明外，音量以MBF為單位)
			年齡段						英畝(000‘s)						軟木 紙漿(E)						軟木 鋸材(E)						總計(E)
商品林
			0至4年(A)						47						—						—						—
			5至9年						49						—						—						—
			10至14年						45						—						—						—
			15年至19年						46						—						—						—
			20到24年						36						43,818						103,956						147,774
			25年至29年						31						47,815						251,375						299,190
			30到34年						54						104,077						708,527						812,604
			35至39歲						43						77,422						709,207						786,629
			40到44年						15						24,849						259,664						284,513
			45至49歲						5						8,218						72,085						80,303
			50多年						7						16,798						146,991						163,789
商品林總量									378						322,997						2,251,805						2,574,802
公益林(二)									4						3,774						23,124						26,898
有生產力的森林面積									382
受限森林(C)									88						102,942						758,437						861,379
總森林面積和總庫存									470						429,713						3,033,366						3,463,079
外加：無森林面積(D)									20
總英畝									490
減去：預售年齡段庫存																											(1,260,153)
較少：受限森林清查																											(861,379)
可銷售木材總量																											1,341,547
MBF到SGT的換算係數																											7.99
可銷售木材總數(千中士)																											10,719

(a)0至4年包括尚未補植的砍伐面積。

(b)包括生產力有限的非商業林。

(c)包括很大一部分河岸管理區、法律限制的森林和環境敏感地區。

(d)包括道路、通行權和所有其他非森林地區。

(e)包括紅杉和其他樹種的硬木的次要成分。

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新西蘭木材

截至2021年12月31日，我們的新西蘭林地約有419,000英畝(包括約232,000英畝租賃土地)，其中約296,000英畝被指定為生產性或種植園英畝，這意味着能夠種植可銷售木材的土地，以及木材採伐不受物理、環境或監管限制的土地。租賃的英畝土地一般通過長期安排租賃，包括皇冠森林許可證(“CFL”)、林業權和其他租賃。鬆樹種植園的輪作年齡通常從24歲到34歲不等。我們的新西蘭林地服務於國內鋸切市場，也為環太平洋市場提供出口原木。

我們新西蘭的木材業務是由Matariki Forestry Group與Stafford Capital Partners Limited(“新西蘭子公司”)合資經營的。我們在新西蘭子公司中持有77%的控股權，並相應地合併新西蘭子公司的資產負債表和經營業績。少數股東在新西蘭子公司的權益及其收益在我們的財務報表中列為非控股權益。Rayonier的全資子公司Rayonier新西蘭有限公司(“RNZ”)是新西蘭子公司的經理。有關其他信息，請參閲附註7--非控股權益.

我們估計，截至2021年12月31日，我們新西蘭林地的木材總庫存和可銷售木材庫存均為1510萬立方米。我們估計，我們新西蘭林地的可持續產量每年約為210萬至240萬立方米(或240萬至270萬噸)。我們預計，未來五年(2022年至2026年)新西蘭林地的年平均採伐量將處於我們可持續產量範圍的較高端。有關其他信息，請參閲項目1--商業--木材庫存和可持續產量的討論 和項目1A--風險因素.

2021年，我們在新西蘭收購了大約3,000英畝的林地，其中包括大約1,000英畝的租賃土地。有關其他信息，請參閲附註5--收購Timberland.

下表提供了截至2021年12月31日新西蘭林地面積和木材庫存按產品和樹齡分類的細目(12月31日的庫存量用於計算來年的消耗率)：

(以千米為單位的體積3，除非另有説明)
年齡段									英畝(000‘s)						紙漿(D)						鋸材(D)						總計(%d)
輻射鬆
			0至4年(A)						64						—						—						—
			5至9年						39						—						—						—
			10至14年						45						—						—						—
			15年至19年						49						—						—						—
			20到24年						47						1,779						6,371						8,150
			25年至29年						18						718						3,623						4,341
			30多年						2						104						344						448
			總輻射鬆						264						2,601						10,338						12,939
其他(B)									32						989						1,179						2,168
森林面積和可銷售的木材庫存									296						3,590						11,517						15,107
M的換算係數3致軍士																											1.12
可銷售木材總數(千中士)																											16,879
外加：非生產性英畝(C)									123
總英畝									419

(a)0至4年包括尚未補植的砍伐面積。

(b)主要包括30歲及以上的道格拉斯冷杉。

(c)包括天然林和其他非種植英畝。

(d)包括位於環境敏感地區的木材。

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碳信用額度

新西蘭子公司參與了旨在減少新西蘭排放量的新西蘭排放交易計劃(ETS)。ETS通過要求企業測量和報告其温室氣體排放量，並向政府交出每公噸排放一個排放單位(NZU或碳信用)來幫助減少排放。隨着時間的推移，新西蘭政府設定並減少供應給該計劃的單位數量，這將限制排放總量，以滿足新西蘭的減排目標。

參與新西蘭ETS的企業可以相互買賣單位，該計劃中的定價由供需決定。截至2021年12月31日，新西蘭子公司在被指定為1989年後森林的林地上持有1,967,510個NZU。這些單位是從2008年至2013年期間以及2019年至2021年期間收購的後續單位收到的淨碳固存。我們估計，其中375,848個NZU將被要求在收穫時交出，其餘的可供自由貨幣化。看見附註25--其他資產有關我們在碳信用中的成本基礎的信息。看見注4--收入獲取有關碳單位銷售的信息。

木材基金

由於基金三和基金四的出售以及基金二的林地資產的清算，我們已停止披露木材基金的庫存數據。截至2021年12月31日，我們不再擁有任何木材基金林地資產。看見附註7--非控股權益和附註8--可變利息實體以獲取更多信息。

房地產

我們在美國和新西蘭的所有土地或租賃銷售，包括HBU和非HBU，都在我們的房地產部門中報告。我們按六個類別報告我們的房地產銷售情況：

•改進的開發，

•未改善的發展，

•鄉村，

•Timberland&非戰略性，

•大額處置，以及

•保育地役權

改善發展類別包括為發展而出售的物業，吾等已透過一間應課税房地產投資信託基金附屬公司投資於地盤改善工程，例如基礎設施、道路、公用設施、康樂設施及/或其他改善工程，旨在提高市場適銷性及創造可供出售的地塊、地塊及/或地段。

未經改善的發展類別包括為發展而出售的物業，而我們並沒有就該物業的地盤改善作出投資。

鄉村類別包括所有房地產銷售(不包括開發銷售)，其溢價明顯高於林地價值。

Timberland&Non-Strategic類別包括美國和新西蘭的所有房地產銷售，相對於林地價值的溢價很小或沒有溢價。這一類別主要包括出售管理層認為對我們的長期投資組合非戰略性的財產，以及出於資本分配目的出售不符合大型處置定義的財產。

大額處置類別包括林地面積超過2000萬美元且相對於林地價值沒有明顯溢價的林地銷售。大額出售的收益通常用於為資本配置優先事項提供資金，如股票回購、償還債務或收購。被指定為大額處置的銷售不計入運營現金流以及調整後EBITDA和可供分配現金(“CAD”)的計算。看見項目7--業績和流動性指標關於調整後EBITDA和CAD的定義。

我們對我們所有的林地和HBU英畝進行了詳細的土地分類分析。我們HBU的絕大多數物業作為林地進行管理，並在出售之前從木材業務中產生現金流，或者在改善發展物業的情況下，在改善之前產生現金流。

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保護地役權是出售發展權，這排除了未來對底層土地的開發，但保留了我們繼續種植和採伐木材的權利。

交易

    

我們的交易部門主要反映我們的新西蘭子公司在新西蘭和澳大利亞進行的原木交易活動。我們的貿易部門通過提供更多的市場情報、擴大出口業務規模和實現成本節約來補充新西蘭木材部門，從而使新西蘭木材部門直接受益。這一額外的市場情報也有利於我們在南部和太平洋西北地區的出口原木營銷工作。

我們的新西蘭子公司通過一家合資企業進行出口銷售，該合資企業安排銷售、運輸和出口單據服務，並收取代理費。新西蘭子公司反過來又在收回成本的基礎上向合資企業提供支持服務。通過使用合資企業，我們能夠提高木材和貿易領域的規模效率、市場佔有率和成本節約。

除了我們的直接出口業務外，我們還從事原木貿易活動，通常涉及採購第三方原木，以在我們的出口業務中獲得規模效益。對於採購的原木，新西蘭子公司直接從新西蘭港口的其他森林所有者那裏購買原木，並通過與出口服務合資企業的代理協議將其出口。這項業務的收入是通過獲得高於採購原木購買價格的銷售利潤率來產生的。採購原木銷售產生的收入反映原木的全部銷售價格，並記為貿易部門內的木材銷售。新西蘭子公司還通過貿易部門不時購買立木，從而管理原木的收穫和銷售約一至三年。在這些情況下，立木成本在合併資產負債表中作為流動資產資本化，並在出售時確認為銷售的非損耗成本。

2021年，交易量約為70.6萬噸。在這一數量中，大約511,000噸是直接從新西蘭的第三方購買的，70,000噸是從新西蘭境外(主要是澳大利亞)採購的，其餘的125,000噸是通過採伐和管理收穫安排收穫的。在新西蘭，大約86%的第三方購買是以現貨價格購買的，新西蘭子公司因此在隨後的轉售中承擔了一些價格風險。其餘14%按固定保證金購買，新西蘭子公司賺取淨出口收入的固定百分比或轉售價格的利差，而不考慮隨後的價格波動。新西蘭子公司一般尋求通過在現貨購買原木之前或同時獲得出口訂單來降低其採購原木的損失風險。

海外銷售和運營

來自非美國業務的銷售發生在我們的房地產、新西蘭木材和貿易部門，約佔2021年綜合銷售額的34%。看見附註3--區段和地理信息以獲取更多信息。

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競爭

木材

我們南部和太平洋西北地區的木材市場相對分散，價格是主要的競爭手段。在新西蘭，還有其他五個主要的私人林地所有者，約佔新西蘭種植森林的36%。

下表概述了我們每個木材細分市場中的某些主要競爭對手：

細分市場			競爭對手
南方木材(A)			韋爾豪斯公司
			CatchMark木材信託基金
			漢考克木材資源集團
			資源管理服務
			森林投資協會
			Campbell Global
太平洋西北木材(A)			韋爾豪斯公司
			漢考克木材資源集團
			綠色鑽石資源公司
			Campbell Global
			布萊克利港林場
			華盛頓州自然資源部
			印度事務局
新西蘭(B)			宏利投資管理天伯倫農業有限公司。
			坎加羅亞林地
			恩斯瓦夫一號
			OneFortyOne種植園
			新森林

(A)除上述競爭對手外，我們還與眾多其他大大小小的私營木材公司競爭。

(b)新西蘭子公司與這些和其他規模較小的新西蘭木材公司競爭新西蘭國內和出口市場的供應，主要是中國、韓國和印度。供應到亞洲市場的原木也與歐洲、北美和澳大利亞等其他地區的出口供應形成競爭。

房地產

在我們的房地產業務中，我們與其他有權和無權擁有物業的業主競爭。每一處物業都有獨特的屬性，但在我們運營的地理區域，住宅、商業、工業和農村物業的總供應量和價格是最重要的競爭驅動力。

交易

我們的原木交易業務主要設在新西蘭以外，由我們的新西蘭子公司執行。新西蘭市場仍然競爭激烈，有超過15個實體在全國各地的不同港口爭奪出口原木供應。我們是該地區較大的原木貿易公司之一，擁有多個出口港口和一系列不同的出口市場。

客户

2021年，沒有個人客户(或共同控制的客户羣)佔2021年合併銷售額的10%或更多。

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季節性

在我們所有的細分市場中，業績通常不會受到季節性變化的顯著影響。然而，我們南方木材業務地區的嚴重潮濕天氣可能會阻礙收穫，從而暫時減少受影響地區的供應，並普遍提高價格。相反，一個地區的長期乾旱天氣往往會壓低價格，因為木材更容易收穫。

政府管制與環境事務

我們受美國和新西蘭聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規可能會影響我們的業務，包括根據《反海外腐敗法》、《職業安全與健康法》、《清潔水法》、《瀕危物種法》、《華盛頓州森林行為法》、《新西蘭資源管理法》、《新西蘭工作健康與安全法》以及其他各種環境和安全法律法規頒佈的法律和法規。我們的業務還受到各種國際貿易協定、關税、税收和法規的約束。雖然我們相信我們在所有重要方面都遵守了所有適用的政府法規，但當前的政府法規可能會發生變化或變得更加嚴格，或者可能會發生不可預見的事件，任何這些事件都可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們知道位於華盛頓州甘布爾港的一個鋸木廠舊址存在危險物質，這是我們收購Pope Resources的一部分。我們已被確定為甘布爾港現場的“潛在責任方”，目前正在根據《華盛頓有毒物質控制法案》以及聯邦綜合環境響應、補償和責任法案計劃進行清理和補救工作。我們已確定發生了一筆債務，損失金額可以合理估計。因此，我們在資產負債表上計入了與本網站相關的損失金額。遵守環境法律法規和我們的環境補救義務歷來沒有對我們的運營產生實質性影響，我們也不知道有任何擬議的法規或補救義務可能會引發與此類遵守相關的鉅額成本或資本支出。

根據1986年《美國國税法》以及相關的美國財政部法規和行政指導(“REIT要求”)，我們已選擇以REIT的身份為美國聯邦税收目的徵税。我們監督和測試我們對所有REIT要求的遵守情況，並相信我們在所有重大方面都符合所有該等當前要求。如果我們不遵守規定，或者如果目前的REIT要求發生變化，使我們無法繼續獲得REIT資格，該等事件可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

遵守政府法規，包括環境法規，根據目前的信息和目前生效的適用法律法規，預計不會對我們的資本支出、收益或競爭地位產生實質性影響。然而，法律法規可能會被更改、加速或採用，這些法律和法規對我們的公司施加了重大的運營限制和合規要求，可能會對我們的運營業績產生負面影響。看見項目1A--風險因素.

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博彩港口環境整治

在與教皇資源公司的合併中，我們收購了華盛頓州甘布爾港。根據聯邦和州環境法，該物業的部分地區需要進行環境補救，補救活動目前正在進行中。因此，我們已確認與甘布爾港相關的環境責任。看見注2-與Pope Resources合併有關採購價格分配的其他信息，請參閲。有關我們的環境責任的更多信息，請參閲附註13--承諾和附註15--環境和自然資源損害責任.

以下部分提供了華盛頓州甘布爾港環境問題的歷史：

發現和初步行動

在華盛頓州甘布爾港，之前發現了危險物質，需要根據聯邦和州環境法進行環境補救。受到環境補救要求的房地產是Pope&Talbot，Inc.(“P&T”)從1853年到1995年經營的一家鋸木廠的所在地。直到2002年，P&T繼續租用場地的不同部分進行運營。在甘布爾港運營期間，P&T還在甘布爾灣港的潮汐和潮下水域進行航運、原木儲存和原木轉移業務，其中一些業務是從華盛頓州自然資源部(“DNR”)租來的，租期從1974年持續到2004年。P&T的行動導致危險物質的釋放，影響了該地點的高地和淹沒部分。這些物質包括與木材廢料和木製品生產有關的各種碳氫化合物、鎘和毒素。

工廠關閉後，華盛頓州生態部(“能源部”)開始檢查甘布爾港的環境狀況。根據華盛頓法律，Pope Resources和P&T都被美國能源部視為“潛在責任人”(“PLP”)；Pope Resources因其擁有該網站某些部分的所有權而被美國能源部認定為“潛在責任人”；P&T因其歷史上對該網站的所有權和運營而被美國能源部認定為“潛在責任人”。P&T和Pope Resources於2002年達成和解協議，將城鎮遺址、米爾什蒂、固體廢物填埋場和鄰近水域的環境污染責任分配給Pope Resources，由P&T負責資助甘布爾灣港口和受其歷史運營影響的其他地區的清理工作。

2005年，Pope Resources和P&T都獲得了美國能源部頒發的環境優秀獎，以表彰他們在修復甘布爾港城鎮和垃圾填埋場存在的污染方面所做的工作。能源部還在2006年向雙方發出信函，表示該機構預計不會就現場這些部分的情況採取進一步行動。教皇資源公司繼續清理磨坊剩餘的污染。到2005年底，該工地的磨坊部分已基本清理完畢，該項目的其餘方面包括試井監測和適度的額外補救。根據雙方的和解協議，P&T負責的甘布爾灣港地區和相關灘塗尚未得到補救。2007年，P&T申請破產保護，最終被清算，Pope Resources成為唯一剩下的PLP。由於環境責任是PLP之間的連帶責任，P&T破產的結果是將責任留給Pope Resources作為唯一剩餘的償付能力PLP。

水中清理

從2010年開始，能源部開始重新考慮其對甘布爾灣港所需清理水平的期望，這主要是因為感興趣的公民和團體的意見，其中最突出的是甘布爾港S‘Klallam部落。為了迴應這些團體的意見，能源部採取了比能源部或教宗資源先前設想的更嚴格的補救措施。2013年12月，教皇資源和能源部簽署了一項同意法令，其中包括一項清理行動計劃(CAP)，要求拆除碼頭和樁、挖掘和回填潮間帶、潮下疏浚和監測，以及其他具體的補救步驟。甘博灣港地區及相關灘塗清理施工階段於2015年9月開始，2017年1月完成水中部分清理工作。

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MillSite清理

隨着水中清理部分的完成，預計磨坊的清理活動將相對温和，並有一段監控期。2018年2月，Pope Resources和能源部就Pope Resources進行補救調查和可行性研究的磨坊達成了一項商定訂單，並於2019年1月提交給能源部審查。在國際扶輪/財務小組定稿後，教宗資源與美國能源部合作，制定了一份履約協助方案。與項目的水中部分一樣，履約協助方案將確定磨坊補救活動的範圍。包括CAP在內的同意法令於2020年11月25日在基特薩普縣高級法院生效。

自然資源破壞

除了前面討論的清理費用外，某些環境法還允許州、聯邦和部落受託人(統稱為受託人)對財產所有者提起訴訟，以追回自然資源損害(NRD)。與清理責任類似，NRD的責任可能僅僅是因為業主的財產上釋放有害物質而對自然資源造成了損害，而不考慮這種釋放的罪責。受託人聲稱，Pope Resources對NRD負有責任，因為其財產發生了釋放。在與Rayonier合併之前，Pope Resources開始與受託人談判，目的是確定NRD修復項目。這些談判正在進行中，最終可能會就所要求的緩解活動達成協議。

有關其他信息，請參閲項目1A--風險因素.

研究與開發

我們木材業務的研究和開發活動包括遺傳和樹木改良、土壤和苗木生產、生物測定和生長/產量、環境可持續性(包括保護水、生物多樣性和瀕危物種)以及碳和氣候影響。我們還向承擔林業研究和開發的研究合作社捐款。

關於我們的執行官員的信息

David·努內斯，60歲,Nunes先生於2014年6月加入本公司擔任首席運營官，此後不久在本公司剝離其高性能纖維業務後擔任總裁兼首席執行官。在加入本公司之前，Nunes先生於2002年至2014年擔任教皇資源/奧林匹克資源管理公司的總裁兼首席執行官。他於1997年加入波普，擔任投資組合管理部門的董事。次年，他被任命為投資組合開發部副總裁，然後擔任了兩年的收購和投資組合開發部高級副總裁，直到2000年被任命為總裁兼首席運營官。在此之前，努內斯先生在魏豪斯公司工作了九年，1988年加入該公司，擔任業務分析師，並經歷了幾個領導職位，最終成為董事公司戰略規劃部門的負責人。努內斯先生擁有波莫納學院的文學和經濟學學士學位，以及卡內基梅隆大學泰珀商學院的MBA學位。

馬克·D·麥克休，46歲 麥克休於2014年12月被任命為高級副總裁兼首席財務官。此前，他在雷蒙德·詹姆斯的房地產投資銀行部門管理董事，自2008年以來一直在那裏工作。在加入Raymond James之前，McHugh先生是瑞士信貸投資銀行部紙林產品部門的董事員工，於2000年至2008年在該部門工作。麥克休先生擁有中佛羅裏達大學的金融學士學位和哈佛大學法學院的法學博士學位。

道格拉斯·M·朗，51歲 龍先生目前擔任森林資源部高級副總裁。此前，他於2014年11月至2015年12月擔任美國運營部副總裁，並於2014年3月至2014年11月擔任董事美國森林資源大西洋區副總裁。他於1995年加入公司，擔任地理信息系統林業分析師，並在林業部擔任過多個職責日益增加的職位。龍先生擁有佛羅裏達大學森林資源和保護專業的學士和碩士學位。

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克里斯托弗·T·科爾，58歲 Corr先生於二零一三年七月加入本公司，現任房地產發展部高級副總裁及瑞信股份有限公司總裁。在加入Rayonier之前，他於2008年至2013年擔任AECOM執行副總裁總裁，負責建築和場所。在此之前，Corr先生在1998年至2008年期間在聖·Joe公司擔任過多個職位，最近的職務是執行副總裁總裁。從1992年到1998年，科爾是迪士尼酒店的高級經理，在那裏，他是開發佛羅裏達州奧蘭多附近的歡慶小鎮的團隊的關鍵成員。從1990年到1992年，科爾先生擔任佛羅裏達州眾議院的民選議員。他擁有佛羅裏達大學的文學學士學位，並完成了哈佛房地產研究所和賓夕法尼亞大學沃頓商學院的課程。

馬克·R·布里德韋爾，59歲 布里德韋爾先生於2014年6月晉升為總裁副祕書長兼總法律顧問，並於2015年3月出任公司祕書。他於2006年加入公司，擔任高性能纖維副總法律顧問。2009年，他成為木材和房地產助理總法律顧問，2012年被提升為土地資源助理總法律顧問。在加入Rayonier之前，Bridwell先生在西門子公司擔任了六年的法律顧問。此前，他曾在Jones，Day，Reavis&Pogue和Seyfarth，Shaw，Fairweet&Geraldson國際律師事務所擔任律師五年。布里德韋爾擁有中佛羅裏達大學的金融學士學位，以及埃默裏大學的工商管理碩士和法學博士學位。

謝爾比·L·派亞特，51歲 2014年7月，皮亞特被任命為人力資源和信息技術部副主任總裁。派亞特女士於2003年加入雷諾，擔任薪酬部門經理，並於2006年出任董事薪酬及員工服務部經理。2009年，她被任命為董事，薪酬，福利和員工服務部，然後被提升到現在的職位。在加入Rayonier之前，皮亞特女士曾在CSX公司和巴尼特銀行擔任人力資源職位。派亞特女士擁有工商管理學士學位。

W·瑞德·羅傑斯，45歲羅傑斯先生於2017年2月被任命為總裁副經理，負責投資組合管理。羅傑斯先生負責監督公司的收購和處置活動，包括HBU和非戰略性土地銷售，以及其土地信息系統功能。他於2001年加入Rayonier，擔任地區技術林業員，並擔任過許多職責日益增加的職位，最近的職務是董事土地資產管理部，之後被提升到現在的職位。羅傑斯先生擁有路易斯安那理工大學的林業學士學位，以及密西西比州立大學的森林資源工商管理碩士學位。

阿普麗爾·J·提斯，48歲蒂斯女士於2021年4月晉升為總裁副祕書長兼首席會計官。在這一職位上，她擔任公司的首席會計官。她於2010年加入Rayonier，自那時以來一直在財務和財務報告部門擔任各種職務。在被提升到現在的職位之前，她曾擔任副總裁，金融服務和公司財務總監。在加入Rayonier之前，Tice女士曾在德勤會計師事務所、佛羅裏達州和位於佛羅裏達州的兩傢俬營公司擔任過各種會計和/或審計職務。Tice女士擁有佛羅裏達州立大學的美術學士學位和北佛羅裏達大學的税務專業會計學碩士學位。蒂斯女士是佛羅裏達州的註冊公共會計師。

人力資本

雷奧尼爾致力於創造一種引人入勝和有益的員工體驗，並將安全放在我們所做的一切工作的首位。

我們的文化和員工留任

我們認為我們的文化是一種資產，並相信培育健康的文化對於實現我們成為林業行業首選僱主和留住關鍵人才的目標至關重要。我們使用各種手段來鼓勵整個組織的溝通和信息共享。

我們每兩年進行一次正式的全公司員工調查，向管理層提供匿名反饋。調查結果以我們第三方提供商的全球數據庫為基準，與員工共享，並與我們的董事會進行審查，以幫助為管理層設定非財務目標。

員工的招聘、留住和發展對我們的成功至關重要。我們的目標是為員工提供提高技能和專業成長的機會，同時也提供與個人經驗、知識和表現相稱的有競爭力的薪酬。我們的薪酬方案包括基本工資和年終獎。我們還使用基於股權的定向贈款和多年的歸屬時間表，以幫助促進整個組織的人員留住和所有權心態。我們的綜合福利包括醫療、牙科、視力、人壽、意外和傷殘。我們還提供健康儲蓄

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賬户、受撫養人護理支出賬户和僱員援助計劃。我們的401(K)退休儲蓄計劃包括公司匹配繳費以及增強的退休繳費。

員工發展

我們提供全面的培訓和發展方法，包括微型和按需學習、課堂計劃、指導和指導、跨職能作業和會議。我們還提供學費報銷計劃，報銷經批准的學位課程80%的費用。

工作場所安全

安全是一種生活方式，也是雷奧尼爾文化的基石--我們的主要指導原則是，我們所有的員工和承包商每天都應該安全回家。為此：

•我們採用系統的四管齊下的方法來制定和吸收我們的安全原則：設定目標、有效溝通、確定預防措施以及提供適當的工具和培訓。

•我們在整個組織內召開會議，解決關鍵的安全問題。

•我們每年提供各種必修和可選的安全課程，包括：防禦性駕駛、正確使用電鋸、亞視安全、CPR認證和急救、緊急疏散、滑倒、絆倒和跌倒、頭頂危險、防火、內部安全事故報告、一般林業要求和各種其他安全主題。

我們一般會聘請承辦商執行一些重要的工作，例如植樹、收割和拖運原木。我們的安全管理計劃旨在使用協作方法來關注員工和承包商的安全。對於我們的員工來説，開車通常被認為是與我們的業務相關的最危險的活動，因為我們的資產在地理上分散。然而，對於我們的簽約勞動力來説，與砍伐樹木、提取原木和原木運輸有關的活動是最嚴重的風險領域。

在新西蘭，我們有一個全面的安全管理計劃，根據當地法律和2015年《工作健康與安全法案》，包括員工和承包商。美國沒有針對承包商的類似行業做法和法規。儘管如此，除了我們在美國的員工安全計劃外，我們還與美國承包商一起啟動了計劃，以更好地教育他們安全工作實踐。2021年，提交了216份安全險情預期報告，召開了531次承包商安全會議。

在整個新冠肺炎疫情期間，我們始終專注於保護我們員工和承包商及其家人和社區的健康和安全。在新冠肺炎啟動後不久，我們為辦公室員工實施了在家工作模式，併為現場員工制定了增強的安全和社交距離指南。這使我們的公司和行業能夠在優化工作場所安全的同時繼續供應基本森林產品。

員工幸福感

我們的員工健康計劃，Stay Strong，旨在通過為員工的健康提供教育、資源和財務投資來促進員工的整體健康和福祉。Stay Strong採用了以四個關鍵領域為中心的綜合方法：健康和幸福、財務健康、工作與生活平衡和情緒健康。這包括全面的福利方案、靈活的工作安排和慷慨的帶薪假期，以及為不同地點量身定做的具體研討會和計劃。

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包容性和多樣性

Rayonier專注於促進包容性和多樣化的員工隊伍，因為我們相信這在保持員工參與體驗方面發揮着不可或缺的作用。截至2021年12月31日，我們有406名員工，其中309名在美國，97名在新西蘭。

以下圖表提供了截至2021年12月31日Rayonier的多樣性詳細信息：

我們正在尋求改善我們的性別和種族多樣性，並已開始採取行動，增加合格候選人的多樣性。為此，除了其他舉措外，我們還組建了一個內部團隊，以進一步加強和改進我們圍繞促進多元化和包容性文化所做的努力，在這種文化中，所有員工都得到支持、授權和重視。該團隊將指導我們組織內的政策目標，並確定有助於增加更廣泛林業行業多樣性的舉措。

提供報告和其他信息

我們根據1934年《證券交易法》第13(A)或14條提交或提交的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書以及對這些報告的修正可在我們網站的投資者關係部分免費向公眾提供，Www.rayonier.com，在我們以電子方式將此類材料提交給或提供給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)後不久。我們的公司治理準則和董事會所有委員會的章程也可以在我們的網站上找到。我們網站上的信息並未以引用方式併入本Form 10-K年度報告中。

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第1A項。風險因素

我們的業務面臨着許多風險。在考慮投資我們的證券時，您應該仔細閲讀和考慮這些風險，以及本Form 10-K年度報告中的所有其他信息。如果以下風險因素中描述的任何事件實際發生，我們的業務、財務狀況或經營業績以及我們證券的市場價格可能會受到重大不利影響。

經濟風險因素

通貨膨脹率的上升和貨幣政策對這種增長的反應可能會對我們的股票價格、經營業績和財務狀況產生負面影響。

美國和全球經濟最近普遍通脹的加速，如果持續下去，可能會對我們產生不利影響。特別是，我們和我們承包商的勞動力成本和可獲得性的增加可能會增加我們的成本，壓縮我們的利潤率，並影響收成水平。此外，能源和燃料成本的增加可能會影響我們的運營結果。對於支持我們和我們的立木客户的伐木和運輸承包商來説，能源成本是一筆巨大的運營費用。能源成本的持續快速上漲可能會對這類承包商的成本和供應產生負面影響。此外，這種快速上漲的能源成本可能會對我們出口產品的海運成本產生負面影響。此外，我們的銷售、一般和管理成本可能會增加。更廣泛地説，通脹和利率的上升可能會對我們的資本成本產生不利影響，這可能會影響我們長期資產的價值、我們從經濟上獲得額外資產的能力、債務成本和我們的股權價值。可能影響我們普通股價格的因素之一是我們的年度股息收益率與其他金融工具的收益率相比。市場利率上升可能導致貼現率上升，相應地，林地資產的物業價值和總回報也會下降。因此，市場利率的提高可能會導致其他金融工具的收益率上升，並可能對我們股權投資的相對吸引力產生不利影響，從而影響我們普通股的交易價格。這些影響我們的宏觀經濟因素是我們無法控制的，可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和我們的股權價值產生實質性的不利影響。

我們面臨着我們經營的市場的週期性和其他我們無法控制的因素，這可能會對我們的經營結果產生不利影響。

在我們的木材部門，住宅建設活動的水平，包括房屋維修和改建活動，是鋸材需求的主要驅動力。此外，對原木的需求可能會受到紙漿和紙以及工程木材產品市場以及生物能源生產市場對木片的需求的影響。由於未來經濟狀況、通脹、利率、信貸可獲得性、人口增長、天氣狀況、持續的新冠肺炎疫情和其他因素的變化，這些市場正在進行的活動水平會受到波動的影響。全球經濟條件的變化，如新的木材供應來源以及貨幣匯率、外國利率和國內外貿易政策的變化，也可能對我們的木材和原木需求產生負面影響。此外，我們的客户參與的行業競爭激烈，可能會出現產能過剩或需求減少，所有這些都可能影響對我們產品的需求和定價。

在我們的房地產部門，我們無法以有吸引力的價格出售我們的HBU物業，可能會對我們的運營結果產生重大影響。對房地產的需求會受到以下因素的影響：資本的可用性；利率的變化；融資可獲得性和條款的變化；政府機構的變化；開發商信心的變化；保護組織的行動；反開發組織的行動；我們獲得土地使用權和開發活動所需的其他許可的能力；當地房地產市場經濟條件；來自其他土地賣家和房地產開發商的競爭；房地產投資的相對缺乏流動性；就業率；新房開工數；持續的新冠肺炎大流行；人口增長；人口和聯邦政府；州和地方土地使用、分區和環保法律法規(包括法律或法規的任何變化)。此外，投資者購買林地興趣的變化可能會降低我們出售非戰略性林地的能力。

這些影響我們運營的宏觀經濟和週期性因素是我們無法控制的，如果這種情況惡化，可能會對我們的業務產生不利影響。

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目錄表

我們經營的行業競爭激烈。

我們經營的市場競爭激烈，我們的競爭對手是財力比我們在這些業務中的每一項業務都要大得多的公司。與我們木材部門相關的競爭壓力主要是由國內和出口市場競爭對手提供的產品供應數量和木材質量推動的，每一項都可能影響定價。關於我們的房地產部門，我們與其他有權和無權物業的所有者競爭。每一處物業都有獨特的屬性，但在我們運營的地理區域，住宅、商業、工業和農村物業的總供應量和價格是最重要的競爭驅動力。我們的貿易部門所在的市場競爭非常激烈，新西蘭各地不同港口的許多實體都在爭奪出口原木供應。

操作風險因素

天氣、氣候變化和其他自然條件可能會限制我們的木材收穫和銷售。

天氣條件、木材生長週期的變化、限制進入(例如，由於長期潮濕條件)和其他因素，包括火災、蟲害、疾病、長期乾旱和諸如風暴和颶風等自然災害，可能會限制我們林地的收穫。由於温度和降雨模式的波動，植物和樹木的多樣性發生變化，可能對我們森林的長期生長條件產生不利影響。任何此類事件以及我們無法控制的其他原因可能會降低我們林地可採伐的木材的數量和價值。與林業行業的典型做法一樣，我們不為木材的任何損失投保，包括火災和其他原因造成的損失。這些因素和其他我們無法控制的因素可能會減少我們的木材庫存和我們的可持續產量，從而對我們的財務業績和現金流產生不利影響。

房地產的權利和開發需要漫長、不確定和昂貴的政府審批程序，這可能會對我們在房地產部門發展業務的能力產生不利影響。

房地產的授權和開發需要涉及多個監管管轄區的廣泛審批程序。一個項目需要獲得美國聯邦、州和地方管理和監管機構的多次批准、許可和同意，這是很常見的。任何這些問題都會對我們的房地產項目的成本、時機和經濟可行性產生重大影響。此外，房地產權利的過程往往是一個政治性的過程，它涉及不確定性，而且往往涉及廣泛的談判和讓步，以確保和維持必要的批准和許可。在美國，我們的大量開發物業位於地方政府面臨與增長和發展相關的挑戰性問題的司法管轄區，包括分區和未來土地使用、公共服務、供水、交通和其他基礎設施、併發要求、經濟適用房、土地保護措施和資金，以及州法律的要求。此外，反開發團體非常活躍，特別是在佛羅裏達州和華盛頓州，他們提起訴訟，反對特定的權利活動和開發項目，並尋求立法和其他反開發活動限制房地產開發活動。我們預計，這種反發展的活動將在未來繼續下去。

房地產的權利和開發也要經歷漫長、不確定和昂貴的執行過程。大規模開發可能涉及政府機構或第三方對基礎設施改善(如道路、橋樑、人行道、供水、下水道和其他公用事業)的承諾，這些承諾的確定性和時間不在我們的控制範圍之內。

在涉及房地產使用和開發的法律、解釋或執行方面的變化，州和地方政府機構政治組成的變化，持續的新冠肺炎疫情的影響，以及與我們財產有關的新事實的確定，都可能導致新的或更大的成本、延誤和負債，這些可能對我們的業務、盈利能力或財務狀況產生實質性不利影響。

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冠狀病毒(新冠肺炎)大流行。

新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發可能會對我們的財務狀況和運營業績造成實質性的不利影響。

在我們開展業務或銷售產品的世界地區，流行病、流行病或其他此類危機或公共衞生問題可能會導致我們的業務中斷。具體地説，正在爆發的新冠肺炎疫情導致世界各地加大了旅行限制，延長了某些企業的關閉時間，經濟狀況也持續波動。在我們開展業務或向其出口的國家，這些或任何政府或其他監管事態發展或健康擔憂可能導致運營限制或社會和經濟不穩定，或勞動力短缺。在這一點上，新冠肺炎對我們業務的潛在影響仍然存在不確定性。感染可能會繼續蔓延，這可能會限制我們及時收穫、銷售和運輸我們的木材的能力，增加我們的成本，限制我們的運營，或者導致我們和我們的客户的供應鏈中斷。此外，我們還面臨與實施業務連續性計劃和修改工作條件有關的風險和成本，包括向我們的工作人員提供必要的資源，使他們能夠繼續進行必要的工作。任何這些事態發展都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。此外，新冠肺炎疫情可能會繼續對許多國家的經濟和市場造成不利影響，導致進一步的經濟波動，可能會影響木材、房地產，尤其是住房的定價或需求，從而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況以及我們證券的市場價值產生不利影響。此外，我們的客户可能會因為業務和運營條件的中斷以及他們自己的流動性和獲得與新冠肺炎相關的資金的限制而受到負面影響, 這可能會增加我們的交易對手信用敞口。新冠肺炎的持續蔓延也導致了全球資本市場的混亂和波動。這可能導致利率和匯率進一步波動，增加我們的資本成本，並對我們獲得資本、信用評級或整體流動性產生不利影響。

我們依賴第三方提供伐木和運輸服務，而高質量服務提供商成本的增加或減少可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的木材部門依賴於國內和國際第三方提供的伐木和運輸服務，包括鐵路、卡車和/或船舶。如果我們的任何運輸供應商未能及時將木材供應或原木交付給我們的客户，或者在運輸過程中損壞木材供應或原木，我們可能無法以全額價值出售，或者根本無法銷售。在全球新冠肺炎疫情期間，我們經歷了與木材收穫和交付相關的供應中斷、運輸和勞動力成本迅速上漲的情況。緊張的就業市場增加了為伐木和運輸吸引和留住足夠熟練勞動力的難度和成本。因此，我們的木材採伐量和已實現的利潤率在某些市場受到了負面影響。隨着美國和新西蘭住房開工的復甦，對木材的需求加快，伐木承包商供應不足導致伐木成本急劇上升，有時還會減緩交貨。預計合格伐木承包商的供應將受到購買設備的債務融資的供應和費用的影響，以及受過充分培訓的伐木工人的供應有限。隨着房屋開工繼續復甦，收成水平預計將增加，這將給現有的伐木承包商供應帶來更大壓力。第三方伐木或運輸供應商的任何重大故障或不可用，或運輸費率、人工費率和/或燃料成本的進一步增加，都可能導致更高的伐木成本，或者無法利用更高的伐木價格，從而使伐木承包商無法以具有競爭力的成本獲得保障。此類事件可能會損害我們的聲譽，對我們的客户關係產生負面影響，並對我們的業務產生不利影響。

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我們面臨着與在美國以外開展業務相關的風險。

雖然我們的大部分客户在美國，但我們的銷售額很大一部分是銷往美國以外的終端市場，包括中國、韓國、日本、印度和新西蘭。我們的產品出口到國際市場會導致根據國際法律、法規和慣例開展業務所固有的風險。我們預計，國際銷售將繼續為未來的增長做出貢獻。與我們在美國以外的業務相關的風險包括：

•我們產品銷售國家的法律、法規和執法重點的變化和重新解釋；

•有責任遵守反賄賂法律，如美國《反海外腐敗法》和其他司法管轄區的類似反賄賂法律；

•影響貿易和投資的貿易保護法、政策和措施以及其他監管要求，包括取消或修改免税和關税、徵收新的關税和關税以及進出口許可要求；

•中國因中國與美國之間的貿易緊張而對進口林產品徵收和/或威脅徵收大量關税的持續負面影響；

•公共衞生危機和傳染病暴發造成的業務中斷，特別是在中國，包括被稱為新型冠狀病毒的病毒的爆發；

•在建立、配備人員和管理非美國業務方面遇到困難；

•在運輸過程中發生的產品損壞或損失；

•税法變更或解釋可能產生的負面後果；

•經濟或政治不穩定、通貨膨脹、經濟衰退以及利率和匯率波動；以及

•有關非美國司法系統、規則和程序的不確定性；

這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們對木材庫存和增長率的估計可能不準確，這可能會削弱我們實現預期收入的能力。

在收購和管理工作森林時，我們依賴對可銷售木材庫存的估計(其中包括對可合法和經濟地採伐的庫存的判斷)、木材增長率和最終產品產量。這些估計在本質上是不準確和不確定的，是預測我們預期的木材收入和預期現金流的核心。增長速度和最終產品產量估計是使用統計抽樣、收穫結果以及生長和產量建模，與行業研究合作社和內部森林生物鑑定師一起制定的，使用分佈在我們林地上的研究地塊中的樹木測量。生長方程預測了樹木的高度和直徑的生長速度，以便林業工作者可以估計在給定年齡的林木中可能存在的木材蓄積量。樹木的生長因物種、土壤類型、地理區域和氣候而異。在森林經營規劃中錯誤或不適當地應用生長方程可能會導致對未來蓄積量的不準確估計。如果我們依賴的假設發生變化或這些估計不準確，我們以可持續或有利可圖的方式管理林地的能力可能會減弱，這可能會導致我們的運營業績和我們的股票價格受到不利影響。

我們的業務受到廣泛的環境法律和法規的約束，這些法律和法規可能會限制或不利影響我們開展業務的能力。

環境法律法規在不斷變化，總體上變得更加嚴格。影響我們業務的法律、法規和相關司法決定、行政解釋可能會發生變化，新的法律法規經常出臺。這些變化可能會對我們採伐和銷售木材、修復受污染的財產和/或授予房地產權利的能力產生不利影響。除其他事項外，這些法律和條例可能涉及保護林地和瀕危物種、娛樂和美學、保護和恢復自然資源、地表水質量、木材採伐做法以及受污染財產和地下水的補救標準。隨着時間的推移，這些法律法規的複雜性和嚴格性增加，執法力度加大。例如，美國環境保護署(“EPA”)已經推行了一系列舉措，如果實施這些舉措，可能會對Rayonier的客户等工業設施施加額外的運營和污染控制義務，特別是在空氣排放和廢水和雨水控制領域。同樣，俄勒岡州目前正在考慮的立法尋求增加重要的緩衝區和鄰近的河岸管理區

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到溪流，其影響將是減少我們可以收穫的區域。此外，由於某些司法裁決以及州和聯邦倡議，包括一些將要求林地經營者獲得許可才能開展某些普通課程林業活動的倡議，我們林地上的營林做法可能會在未來受到影響。環境法律法規可能會繼續變得更加嚴格，隨着時間的推移，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

如果監管和環境許可被推遲、限制或拒絕，我們的各種業務可能會受到不利影響。我們必須尋求我們所在州和國家的政府機構的許可，才能進行與我們的財產相關的某些活動。這些機構中的任何一個都可以推遲審查或拒絕我們的任何申請。在我們的南方木材、太平洋西北木材和新西蘭木材部門，與申請相關的任何延誤都可能導致補種、間伐、防蟲、消防或收穫方面的延遲或限制，其中任何一項都可能對我們的經營業績產生不利影響。例如，在華盛頓州，我們被要求為每一單位要採伐的林地提交森林實踐申請。監管機構可能會拒絕、限制或限制這些申請。根據這些許可證，監管機構的行動可能會推遲或限制木材採伐活動。大量應用程序的延遲或收穫限制可能會對我們的運營業績產生不利影響。

環保團體和感興趣的個人可能會試圖推遲或阻止各種行動。我們預計，環保組織和感興趣的個人將越來越頻繁地幹預我們擁有、租賃或管理林地的州和國家的監管過程。例如，在華盛頓州，環境團體和感興趣的個人可以對個人森林做法申請提出上訴，或向森林做法委員會提交請願書，以挑戰批准森林做法的條例。這些挑戰和其他挑戰可能會嚴重推遲或阻止我們物業的運營。例如，幹預者有時可能在佛羅裏達州提起法律訴訟，反對將林地的權利和用途改變為商業、工業或住宅用途。由於環保團體或感興趣的個人的幹預而造成的延誤或限制可能會對我們的運營結果產生不利影響。除了幹預監管程序外，感興趣的團體和個人可能會提起或威脅提起訴訟，試圖阻止我們獲得許可、實施資本改善或執行運營計劃。任何威脅或實際的訴訟都可能推遲我們林地的收穫，影響我們的運營方式，或者限制我們修改或投資房地產的能力。在可以在訴訟中強制執行的補救措施中，有一項是禁止或限制在我們的部分林地上採伐的裁決。

第三方運營商可能會產生環境責任。我們將部分物業的地役權租賃和/或授予第三方運營商，用於運營通信塔、生產可再生能源(風能和太陽能)、運營氣體和液體運輸管道，以及勘探、開採、開發和生產石油、天然氣、巖石和其他礦產。這些活動受聯邦、州和地方法律法規的約束。這些作業還可能對非法向空氣、土壤或水排放石油、天然氣、化學品或其他材料造成環境責任的風險。一般來説，這些第三方運營商會為我們的任何此類責任提供賠償，我們要求他們在實際可行的範圍內為我們提供責任保險。然而，如果由於任何原因，我們的第三方運營商不能履行其對我們的義務，或者如果保險無效，那麼我們可能會對此類第三方運營商造成的環境責任相關的成本負責。

現有的監管限制可能會對未來的收穫活動產生重大影響。美國聯邦、州和地方法律法規以及其他國家的法律法規旨在保護受威脅和瀕危物種以及水道和濕地，限制並可能阻止在我們的林地上進行木材採伐、道路建設和其他活動。與受威脅和瀕危物種有關的限制適用於可能對受保護物種造成不利影響或嚴重破壞其棲息地的活動。根據受保護物種、一年中的時間和其他因素，限制區域的大小各不相同，但範圍從不到一英畝到數千英畝不等。許多自然生活在我們的林地上或附近的物種，包括北部的斑點貓頭鷹、大理石斑紋的小海豚、太平洋西北部的幾種鮭魚和鮭魚，以及東南部的紅色啄木鳥、紅山蜥蜴、路易斯安那州的鬆蛇和東部的青花蛇等，都受到聯邦瀕危物種法案或類似的美國聯邦和州法律的保護。其他相當數量的物種，如東南部地鼠龜，目前正在接受歐空局可能的保護審查。隨着我們獲得有關林地上存在受威脅或瀕危物種的更多信息，或者如果其他法規，如那些要求緩衝以保護水體的法規變得更加嚴格，受收成限制的林地數量可能會增加。

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我們以前擁有或經營，或可能擁有或收購可能需要環境補救或以其他方式承擔環境和其他責任的林地或物業。我們擁有或經營我們目前不擁有的製造設施和停產業務，我們目前可能擁有或可能在未來收購受環境責任(例如土壤、沉積物和地下水污染的修復以及其他現有或潛在責任)影響的林地和其他財產。在2014年剝離我們的高性能纖維業務，並根據我們與雷諾先進材料之間的相關分離和分銷協議，雷諾先進材料承擔了我們與高性能纖維業務相關的製造設施和停產業務的任何環境責任，並同意就該等環境責任賠償我們並使其不受損害。然而，在我們向雷諾先進材料尋求賠償的情況下，我們不能保證法院在受到雷諾先進材料的質疑時會強制執行我們的賠償權利，或者雷諾先進材料將能夠支付欠我們的任何賠償金額。此外，我們目前擁有或未來收購的受污染林地和物業的調查和補救成本可能會增加運營成本，並對財務業績產生不利影響。我們還可能招致鉅額成本，例如民事或刑事罰款、制裁和執法行動(包括限制我們的業務或要求採取糾正措施的命令、安裝污染控制設備或其他補救行動)、清理和關閉成本，以及因違反與此類林地或物業相關的環境法律法規或根據環境法律法規承擔責任而造成的財產損失和人身傷害的第三方索賠。

房地產投資信託基金與税收相關風險因素

失去我們的REIT地位將對我們的現金流和股票價格產生不利影響。

我們打算繼續按照修訂後的1986年《國內收入法》(下稱《準則》)以及相關的美國財政部法規和行政指導，按照REIT的要求運營。作為房地產投資信託基金的資格涉及應用守則中高度技術性和複雜的條款，這些條款可能會發生變化，可能具有追溯力，並且不在我們的控制範圍之內。我們不能保證我們將保持REIT資格，也不能保證新的立法、美國財政部法規、行政解釋或法院裁決不會對我們保持REIT資格的能力或這種資格所導致的美國聯邦所得税後果產生重大影響。

我們不斷監測和測試我們對所有REIT要求的遵守情況。特別是，我們定期測試我們對REIT“資產測試”的合規性，該測試一般要求，在每個日曆季度結束時：(1)我們總資產的至少75%的市值必須由符合REIT資格的不動產(如林地)權益組成，包括租賃和購買不動產和承租權的選擇權，以及現金和現金項目和某些其他指定資產；(2)我們總資產的市值可能不超過25%由不符合上文第(1)款75%測試的資產的其他資產組成。以及(3)我們總資產市值的不超過20%(2018年之前的歷年為25%)可能由一家或多家“應税房地產投資信託基金子公司”的證券組成。截至2021年12月31日，Rayonier符合這些資產測試。

如果在任何課税年度，我們沒有資格成為房地產投資信託基金，並且沒有資格根據準則獲得減免，我們將不能在計算我們的應納税所得額時扣除支付給股東的股息，我們將就我們的REIT應納税所得額繳納美國聯邦所得税。此外，在喪失資格後的四個課税年度內，我們將被取消成為房地產投資信託基金的資格，除非我們根據守則的某些條文有權獲得寬免。因此，我們的淨收入和可供分配給股東的現金可能會減少長達五年或更長時間，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們無法保持房地產投資信託基金的資格，我們可能還需要借入資金或清算一些投資或資產，以支付任何由此產生的額外納税義務。因此，可用於分配給我們股東的現金將減少。

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我們的某些業務活動可能要繳納禁止交易税。

作為房地產投資信託基金，我們將被徵收100%的“禁止交易”淨收入税。一般來説，被禁止的交易是指在正常業務過程中向客户出售或以其他方式處置財產。銷售原木，以及經銷商銷售林地或其他房地產，構成被禁止的交易，除非銷售滿足守則中的某些安全港規定。

我們打算遵守禁止交易避風港條款，並通過一家或多家應税房地產投資信託基金子公司進行原本被禁止的交易，從而避免100%的禁止交易税。然而，我們可能並不總是能夠確定哪些林地物業成為我們房地產銷售業務的一部分。因此，如果我們出售的林地被我們錯誤地識別為在正常業務過程中不是為出售給客户而持有的財產，我們可能要繳納100%的禁止交易税。

經營合夥企業未能保持美國聯邦所得税合夥企業的地位。

我們相信，我們的運營夥伴關係符合美國聯邦所得税的合作伙伴資格。作為一家合夥企業，我們的運營合夥企業的收入不需要繳納美國聯邦所得税。取而代之的是，每個合作伙伴都被分配了我們運營夥伴關係收入的一部分。然而，我們不能向您保證，美國國税局不會質疑我們的運營夥伴關係作為美國聯邦所得税合作伙伴關係的地位。如果美國國税局成功挑戰我們經營合夥企業的地位，它將作為一家公司納税。在這種情況下，這將減少我們的運營夥伴可以進行的分派金額，這可能會對我們保持REIT地位的能力產生進一步的影響。這將大大減少我們可用於支付分配的現金以及單位持有人和/或股東投資的回報。

我們的現金股息和經營夥伴關係分配不受保證，可能會波動。

一般來説，房地產投資信託基金被要求分配其普通應税收入的90%，但不要求分配其淨資本利得收入。因此，我們一般不認為我們需要分配大量現金，因為我們基本上所有的應税收入通常都被視為資本利得收入。然而，房地產投資信託基金必須為其未分配的應税收入和資本利得繳納公司税。

我們的董事會根據多種因素的考慮，自行決定支付給股東的季度股息數額。這些因素包括但不限於我們的經營業績、現金流和資本需求、經濟狀況、税務考慮、借款能力和其他因素，包括可能對現金支付施加限制的債務契約限制、未來的收購和剝離、收穫水平、對我們產品的價格和需求的變化，以及對林地的一般市場需求，包括具有更高和更好用途的林地物業。因此，我們的股息水平可能會波動。由於我們的運營夥伴關係分配與股息保持一致，因此此類分配也可能會波動。

我們公司章程中缺乏股東所有權和轉讓限制，可能會影響我們成為房地產投資信託基金的資格。

為了符合REIT的資格，一個實體不能有五個或更少的個人，在應用所有權歸屬規則後，直接或間接擁有每個歷年最後六個月其流通股價值的50%或更多。雖然法律或《守則》的REIT條文並無規定，但幾乎所有REITs都在其公司章程或組織文件中採取了所有權和轉讓限制，以確保遵守該規則。雖然我們沒有違反所有權規則，但我們沒有，也沒有任何目前計劃採用、分享所有權和轉讓限制。因此，存在五個或更少個人可能獲得我們已發行股票價值的50%或更多的可能性，這可能導致我們失去REIT的資格。

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一般風險因素

我們面臨與倫敦銀行間同業拆借利率終止相關的風險。

英國金融市場行為監管局於2017年宣佈，計劃在2021年底之前逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。雖然我們某些掉期協議的原定期限已經延長，但計算LIBOR的方法的改變，或以替代利率或基準取代LIBOR，可能會對我們未償還債務的實際利率產生不利影響，並可能導致更高的借款成本。此外，如果計算LIBOR的方法發生變化或LIBOR不復存在，我們可能需要修改某些掉期安排，我們無法預測將協商何種替代利率或基準。

目前，與氣候相關的倡議在國際、美國聯邦和州一級的影響仍然不確定。

繼續有許多國際、美國聯邦和州一級的倡議和建議來解決國內和全球氣候問題。在美國國內，這些提案中的大多數將對二氧化碳和其他“温室氣體”的生產進行監管和/或徵税，以促進減少向大氣中排放碳化合物，併為生產和使用“更清潔”的能源提供税收和其他激勵措施。此外，我們的投資者和其他利益相關者越來越關注氣候變化對他們的投資和我們的業務前景的影響。

2009年底，美國環保局根據《清潔空氣法》發佈了關於某些温室氣體的“危害調查結果”，導致根據“清潔空氣法”將二氧化碳作為一種污染物進行監管，並對Rayonier和整個行業產生了重大影響。在這方面，環保局公佈了各種法規，影響了現有的和新的排放二氧化碳的工業設施的運行。由於環保局決定根據《清潔空氣法》監管温室氣體，各州現在在允許新建或改裝設施時必須考慮這些因素。

總體而言，這一領域的立法和監管活動很可能會以某種方式影響Rayonier和我們南方木材和太平洋西北木材部門的美國客户，但目前尚不清楚影響的性質。我們繼續關注這一領域的政治和監管發展，但從成本、收益和財務業績的角度來看，它們對Rayonier的整體影響目前仍不確定。此外，美國環保局尚未最終敲定温室氣體監管計劃下的生物質處理方案，這讓Rayonier的生物質客户處於不確定的境地。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

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項目2.財產

我們的木材業務由我們的核心林地資產組成，這些資產按地理位置分為三個不同的報告部門：南方木材、太平洋西北木材和新西蘭木材。截至2021年12月31日，我們已經完全出售了我們持有的木材基金，即我們在木材基金II、III和IV中的所有權。有關我們木材基金持有的更多信息，請參見附註7--非控股權益。下表提供了我們截至2021年9月30日和2021年12月31日的林地持有量細目：

核心Timberland控股公司
(2000英畝)			截至2021年9月30日																		截至2021年12月31日
			擁有						租賃						總計						擁有						租賃						總計
南方
阿拉巴馬州			223						14						237						223						14						237
阿肯色州			—						6						6						—						4						4
佛羅裏達州			349						56						405						350						51						401
佐治亞州			603						64						667						619						64						683
路易斯安那州			140						—						140						140						—						140
俄克拉荷馬州			92						—						92						92						—						92
南卡羅來納州			16						—						16						16						—						16
德克薩斯州			176						—						176						225						—						225
			1,599						140						1,739						1,665						133						1,798
太平洋西北地區
俄勒岡州			61						—						61						61						—						61
華盛頓			425						4						429						425						4						429
			486						4						490						486						4						490
新西蘭(A)			187						231						418						187						232						419
總計			2,272						375						2,647						2,338						369						2,707

(a)代表新西蘭子公司擁有和租賃的合法英畝土地，Rayonier擁有該子公司77%的權益。截至2021年12月31日，新西蘭的法定英畝包括29.6萬英畝可種植英畝和12.3萬英畝非生產性英畝。

木材基金控股公司(A)
(2000英畝)			截至2021年9月30日												截至2021年12月31日
			總計						透視						總計						透視
木材基金
俄勒岡州			18						4						—						—
總計			18						4						—						—

(a)截至2021年12月31日，我們已經完全出售了我們持有的木材基金，即我們在木材基金II、III和IV中的所有權。有關我們木材基金持有的更多信息，請參見附註7--非控股權益.

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管理的總林地
(2000英畝)			截至2021年9月30日									截至2021年12月31日
南方			1,739												1,798
太平洋西北地區			490												490
新西蘭			418												419
木材基金(A)			18												—
總計			2,665												2,707

(a)截至2021年12月31日，我們已經完全出售了我們持有的木材基金，即我們在木材基金II、III和IV中的所有權。有關我們木材基金持有的更多信息，請參見附註7--非控股權益.

下表詳細介紹了從2020年12月31日至2021年12月31日期間，我們按州劃分的自有和租賃林地組合的變化：

(2000英畝)			擁有的英畝土地
			2020年12月31日						收購						銷售額						其他						2021年12月31日
南方
阿拉巴馬州			223						—						—						—						223
佛羅裏達州			327						24						(1)						—						350
佐治亞州			602						25						(8)						—						619
路易斯安那州			140						—						—						—						140
俄克拉荷馬州			92						—						—						—						92
南卡羅來納州			16						—						—						—						16
德克薩斯州			181						51						(7)						—						225
			1,581						100						(16)						—						1,665
太平洋西北地區
俄勒岡州			61						—						—						—						61
華盛頓			442						—						(17)						—						425
			503						—						(17)						—						486
新西蘭(A)			185						2						—						—						187
總計			2,269						102						(33)						—						2,338

(a)代表新西蘭子公司擁有的合法英畝土地，Rayonier擁有77%的權益。

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目錄表

(2000英畝)			租出的英畝
			2020年12月31日						新租約						已售出/到期的租約(A)						其他(B)						2021年12月31日
南方
阿拉巴馬州			14						—						—						—						14
阿肯色州			6						—						(2)						—						4
佛羅裏達州			61						—						(6)						(4)						51
佐治亞州			71						—						(1)						(6)						64
			152						—						(9)						(10)						133
太平洋西北地區
華盛頓(C)			4						—						—						—						4
新西蘭(D)			232						1						(1)						—						232
總計			388						1						(10)						(10)						369

(a)包括以前租賃的已收割的英畝土地以及出租英畝土地的讓渡活動。

(b)包括我們之前作為佣金所有權獲得的租賃英畝。

(c)主要是在與教皇資源公司的合併中獲得的木材保留地。

(d)代表新西蘭子公司租賃的合法英畝土地，Rayonier擁有77%的權益。

下表詳細介紹了我們的木材基金在2020年12月31日至2021年12月31日期間按州劃分的活動：

(2000英畝)			擁有的英畝(A)
			2020年12月31日						收購						銷售額						其他						2021年12月31日
基金II
俄勒岡州			18						—						(18)						—						—
華盛頓			13						—						(13)						—						—
基金總額II			31						—						(31)						—						—
基金II的透視率份額			6						—						(6)						—						—
基金III
俄勒岡州			13						—						(13)						—						—
華盛頓			25						—						(25)						—						—
加利福尼亞			19						—						(19)						—						—
合計基金III			57						—						(57)						—						—
基金III的透視份額			3						—						(3)						—						—
基金IV
俄勒岡州			20						—						(20)						—						—
華盛頓			33						—						(33)						—						—
基金總額IV			53						—						(53)						—						—
基金IV的直通份額			8						—						(8)						—						—
木材基金總額			141						—						(141)						—						—
資金透視率份額			17						—						(17)						—						—

(a)截至2021年12月31日，我們已經完全出售了我們持有的木材基金，即我們在木材基金II、III和IV中的所有權。有關我們木材基金持有的更多信息，請參見附註7--非控股權益.

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目錄表

Timberland租約及契據

看見附註6-租約有關美國和新西蘭林地租賃的更多信息，包括租賃條款和續簽條款。

下表詳細介紹了截至2021年12月31日我們的租賃面積，按租賃類型和預計租賃到期日分列：

(2000英畝)																		租約到期
位置						租約類型						總計						2022-2031						2032-2041						2042-2051						此後
南方						固定期限						121						74						41						—						6
						具有續期選擇權的固定期限(A)						12						5						7						—						—
太平洋西北地區						固定期限(B)						4						—						2						2						—
新西蘭						CFL-永久(C)						75						—						—						—						75
						CFL-固定期限(C)						3						—						—						—						3
						CFL-端接(C)						11						1						—						8						2
						林業權(三)						127						41						1						9						76
						固定期限土地契約						16						—						—						2						14
長期租約總面積												369						121						51						21						176

(a)包括大約4,000英畝的木材契約。

(b)主要是在與教皇資源公司的合併中獲得的木材保留地。

(c)預計租賃到期/終止基於以下兩者中較早的一個：(1)預定到期/終止日期，或(2)在該到期/終止日期之前的估計最終收穫年。

下表詳細説明瞭我們未來五年的預計租賃英畝、租賃到期日期和租賃成本：

(以英畝和美元為單位，每英畝除外)
位置												2022						2023						2024						2025						2026
南方
						租賃的英畝土地即將到期(A)						4						36						2						24						1
						年終租賃英畝(A)						129						93						91						67						66
						估計年租賃成本(A)(B)						$3,900						$3,677						$3,055						$2,998						$2,772
						每英畝平均租賃成本(A)						$30.59						$32.12						$35.74						$35.27						$40.86
太平洋西北地區
						租賃面積即將到期						—						—						—						—						—
						年終租賃英畝(C)						4						4						4						4						4
新西蘭
						租賃面積即將到期						3						—						—						1						11
						年終租賃英畝						229						229						229						228						217
						估計年租賃成本(B)(E)						$4,438						$4,438						$4,438						$4,438						$4,422
						每英畝平均租賃成本(D)(E)						$24.00						$24.00						$24.00						$24.00						$23.98

(a)包括木材契約。

(b)表示已資本化和已支出的租賃付款。

(c)主要是在與Pope Resources合併時獲得的木材保留地，沒有支付租金。

(d)不包括一次性付款。

(e)根據年終外匯匯率計算。

其他非Timberland租約

看見附註6-租約有關其他非林地租賃的信息。

項目3.法律程序

以下列出的信息附註14--或有事項在此引用作為參考。

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目錄表

項目4.礦山安全披露

不適用。

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目錄表

第II部

項目5.登記人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

Rayonier Inc.

註冊人普通股權益市場

雷諾公司的普通股在紐約證券交易所公開交易，紐約證券交易所是我們股票上市的唯一交易所，交易代碼為林恩。該公司的股票沒有面值。

分紅

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，普通股現金股息分別為1.08美元、1.08美元和1.08美元。

持有者

包括機構持有人在內，截至2022年2月18日，我們普通股的登記股東約為4910人。

未登記的股權證券銷售

本公司可不時發行普通股，以換取經營合夥企業的單位。該等股份按營運合夥企業中每單位一股普通股的交換比例發行。在截至2021年12月31日的季度內，公司發行了623,568股普通股，以換取根據經營夥伴協議在經營夥伴關係中同等數量的單位。

發行人回購

    2016年2月，董事會批准了由管理層和董事會酌情決定回購至多1億美元的Rayonier普通股(“股份回購計劃”)。該計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或停止。在2021年第四季度，沒有根據該計劃回購股票。截至2021年12月31日，根據該計劃，仍有8770萬美元，或約2173,648股，基於期末收盤價40.36美元。

下表提供了有關我們購買的 截至2021年12月31日的季度內，Rayonier普通股：

期間									購買的股份總數(a)						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(B)						根據計劃或計劃可購買的最大股份數量(C)
10月1日至10月31日									—						—						—						2,350,079
11月1日至11月30日									29						$38.45						—						2,322,702
12月1日至12月31日									56						40.06						—						2,173,648
			總計						85												—

(a)包括在非公開市場交易中從員工手中購買的公司普通股。這些股票由公司員工出售，以換取現金，這些現金用於支付與根據公司激勵股票計劃授予基於股票的獎勵相關的預扣税。退還的每股價格是根據本公司普通股在相應授予日期的收盤價計算的。

(b)根據2016年2月10日宣佈的1億美元股票回購計劃，在公開市場交易中進行的購買。

(c)10月底、11月底和12月底授權購買的最大股票數量分別基於月末收盤價37.33美元、37.77美元和40.36美元。

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目錄表

雷奧尼爾，L.P.

經營夥伴關係單位的市場

運營合夥單位沒有公開交易市場。

持有者

包括機構持有人在內，大約有 2022年2月18日，我們的經營合夥單位(本公司除外)的15名記錄持有人。

分配

營運夥伴單位的分派率等於Rayonier Inc.普通股的股息率。

未登記的股權證券銷售

於截至本季度止季度內，經營合夥公司並無未登記出售權益證券 2021年12月31日。

發行人購買股權證券

根據經營合夥的有限合夥協議，有限合夥人有權以現金贖回其經營合夥單位，或在我們選擇的情況下，以一對一的方式贖回雷諾普通股。在截至2021年12月31日的季度裏，有限合夥人持有的623,568個經營合夥單位被贖回，以換取Rayonier普通股。

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目錄表

股票表現圖表

下圖比較了Rayonier普通股(假設股息進行再投資)、基礎廣泛的市場指數(標準普爾(S&P)500)和三個行業特定指數的表現-標準普爾全球木材和林業指數、富時NAREIT全股票REIT指數(“新同業集團指數”)和標準普爾1500房地產指數1(“Old Peer Group Index”)。在未來的股票表現圖表中，我們選擇了新的同業集團指數來取代舊的同業集團指數，因為我們相信富時NAREIT全股票房地產投資信託基金指數的組成更符合公司的業務，併為投資者提供了一個更有用的基準。

下表和相關信息不應被視為已在美國證券交易委員會“備案”，也不得通過引用方式將此類信息納入根據1933年證券法或1934年證券交易法(兩者均已修訂)規定的任何未來申報文件，除非本公司通過引用明確將其納入此類申報文件。

下表中的數據用於創建截至12月31日的上圖：

			2016						2017						2018						2019						2020						2021
Rayonier Inc.			$100						$123						$111						$136						$127						$180
S&P 500® 索引			100						122						116						153						181						233
標普(S&P)®全球木材和林業指數			100						132						106						123						146						167
富時NAREIT全股票REIT指數(新同業集團指數)			100						105						96						118						109						151
標普(S&P)®1500房地產板塊指數1 (舊同行組指數)			100						112						111						150						163						238

1 基於截至2021年12月31日的成分，不包括在整個可比期內未上市的實體。

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目錄表

項目6.選定的財務數據

不適用。

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

客觀化

管理層討論和分析的目的是詳細説明影響公司和經營夥伴關係的重大信息、事件、不確定因素和其他因素，並讓投資者瞭解“管理層的觀點”。項目7，管理層的討論和分析(MD&A)強調了評估公司業績的關鍵領域，其中包括關於可報告部門、流動性和資本以及關鍵會計估計的討論。MD&A是對我們的財務報表和附註的補充，應與之一併閲讀。

執行摘要

我們公司

我們是一家領先的林地房地產投資信託基金(“REIT”)，資產位於美國和新西蘭一些生產率最高的軟木木材種植區。我們的收入、營業收入和現金流主要來自以下核心業務部門：南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材、木材基金、房地產和貿易。根據長期協議，我們在阿拉巴馬州、阿肯色州、佛羅裏達州、佐治亞州、路易斯安那州、俄克拉何馬州、俄勒岡州、南卡羅來納州、德克薩斯州和華盛頓州擁有或租賃了約270萬英畝的林地和房地產。我們亦擁有合營企業(“新西蘭子公司”)Matariki Forestry Group 77%的股權，該合資企業在新西蘭擁有或租賃約419,000英畝(296,000英畝淨可種植英畝)林地。

在我們的林地管理部門，我們出售立木(主要是拍賣給第三方)並交付原木。我們木材部門的銷售包括與木材採伐和其他增值活動有關的所有活動，例如為狩獵發放許可證以及為礦物開採和細胞塔租賃財產。我們相信，我們是美國第二大上市林地房地產投資信託基金和第四大私人林地所有者。我們的房地產業務管理所有物業銷售，並尋求最大化我們的物業的價值，這些物業的開發、娛樂或住宅用途比種植木材更有價值，並機會性地出售非戰略性林地。我們的貿易部門主要包括新西蘭子公司的活動，營銷和銷售擁有或從新西蘭和澳大利亞的第三方獲得的木材。我們還從事來自美國南部和美國太平洋西北部的原木貿易活動。

本年度發展情況

在2021年期間，我們以1.791億美元收購了大約10.3萬英畝的林地。有關收購的其他信息，請參閲附註5--收購Timberland。此外，如中所述附註7--非控股權益，我們出售了木材基金III和IV的管理權，以及我們在這兩隻基金的所有權權益。我們還完成了基金二林地資產的清理工作。因此，木材基金III和IV的資產負債表和經營業績僅包括在截至出售之日的綜合財務報表中。截至2021年12月31日，我們繼續管理和維持基金II 20%的所有權權益，該權益計劃於2023年3月終止。在基金II終止之前，剩餘資本將分配給基金II投資者。看見附註7--非控股權益和附註8--可變利息實體以獲取更多信息。

行業和市場狀況

對木材的需求與紙漿、紙張、包裝、木材和其他木製品的潛在需求直接相關。我們南方木材部門銷售的大部分木材是在國內消費的。由於紙漿的比例較高，我們的南方木材部門嚴重依賴紙漿和紙張的下游市場，在較小程度上依賴木質顆粒市場。我們的太平洋西北木材部門主要依賴於

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目錄表

除了國內客户，還出口了大量的木材，特別是對中國。南方木材和太平洋西北木材市場依賴於美國木材市場的強勁以及基礎住房開工。我們的新西蘭木材部門向國內的新西蘭木製品廠銷售木材，並將很大一部分數量出口到中國、韓國和印度市場。除了環太平洋地區的市場動態外，新西蘭木材部門還受到匯率波動的影響，這可能會影響該部門以美元計算的經營業績。

隨着當前的新冠肺炎疫情繼續演變，它最終可能導致的經濟混亂的預期持續時間和程度仍不確定。地方、州和國家政府繼續評估政策和限制措施，以緩解新冠肺炎的傳播。在我們經營的市場中，政府強制關閉或就地避難訂單可能會對我們的業績產生負面影響。此外，新冠肺炎導致的整體商業活動長期低迷可能對基礎經濟造成重大損害，這可能會影響木材市場。

2021年，美國南部的價格比前一年有所改善，紙漿和鋸材價格都有所上漲。紙漿材和鋸材的定價往往受到當地市場供需動態的驅動，根據可用原木庫存、當地市場磨坊需求和出口市場準入，當地市場供需動態存在很大差異。在太平洋西北地區，2021年的平均原木價格高於上年，主要是由於強勁的國內需求導致鋸材價格上漲，以及對中國的出口活動增加導致市場緊張加劇。在新西蘭，2021年的平均原木價格高於前一年，這反映了強勁的國內需求、原木出口商將更高的成本轉嫁給客户的能力，以及對中國從澳大利亞進口原木的競爭限制。

我們的某些成本部分面臨價格波動的風險，主要是伐木和運輸(切割和拖運)、海運和滯期費。在2021年，我們的每一個木材部門都經歷了這些成本組成部分的上升壓力，其中新西蘭木材部門的海運和滯期費成本出現了最顯著的增長。我們銷售成本的其他主要組成部分是木材銷售的成本基礎(消耗)和房地產銷售的成本基礎。損耗包括資本化的場地準備、種植和施肥、房地產税、林地租賃費和某些工資費用的攤銷。出售房地產的成本基準包括土地成本基準以及與已確定房地產項目的開發和建設直接相關的成本，如基礎設施、道路、公用事業、便利設施和/或其他改善設施。其他成本包括與道路和橋樑建設及軟件有關的資本化成本攤銷、固定資產和設備折舊、道路維護、遣散費和消費税、防火和房地產佣金以及關閉費用。

在房地產方面，2021年，HBU房產的總體需求和定價依然異常強勁。這在一定程度上是由於抵押貸款利率處於歷史低位，加上自疫情開始以來對農村土地的需求增加。此外，我們看到人們對我們改進的開發物業的興趣有所增加，特別是我們在佛羅裏達州傑克遜維爾北部的開發項目Wildlight，以及我們在佐治亞州薩凡納南部的開發項目Richmond Hill。

關鍵會計政策和估計數的使用

編制財務報表要求我們制定會計政策，作出影響我們資產、負債、收入和費用的估計、假設和判斷，並在Form 10-K年度報告中披露或有資產和負債。我們基於歷史數據和趨勢、當前的事實模式、預期和我們認為合理的其他信息來源來進行這些估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

計入木材基礎的資本化成本

木材以成本或市場價值中的較低者為準。與購置、種植和種植木材有關的費用，包括房地產税、場地整備和與設施、車輛和用品有關的直接支助費用，都計入資本化。林地租賃付款的一部分按租賃期內剩餘可銷售木材蓄積量的英畝面積比例進行資本化，租賃付款的剩餘部分在發生時計入費用。工資成本是用於木材種植活動的時間的資本化，而利息或任何其他無形成本沒有資本化。

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目錄表

由木材收穫模型確定的可銷售庫存和消耗成本

通過將可銷售庫存的成本(包括上述成本)除以可銷售庫存的常量，可確定每個特定地區的年度消耗率。每個種植年限的銷售前記錄都有保存，包括種植面積、每英畝樹幹以及種植和照料成本。

在記錄木材庫存和消耗費用時使用了大量假設和估計數。可能影響木材產量的因素包括天氣變化、自然原因造成的損失、實際增長率與估計增長率的差異以及木材被認為可以銷售的年齡的變化。全公司估計的可銷售常備庫存變化3%，將導致2021年消耗費用估計變化約390萬美元。

我們的土地信息服務小組每年使用行業標準的計算機軟件估計可銷售的立木庫存。庫存計算考慮了增長、增長(每年將最古老的可銷售年齡段轉移到可銷售庫存中)、林地銷售和每個業務單位的年度收成。木材被認為可以銷售的年齡被定期審查和更新，以改變收穫做法、未來的收穫年齡概況和生物生長因素。

收購林地也會影響林地的枯竭速度。在收購林地後，我們決定是將新收購的可銷售木材與現有的枯竭池合併，還是創建一個新的枯竭池。這一決定是基於新木材的地理位置、將被服務的客户/市場和品種組合。在2021年期間，我們在佛羅裏達州、佐治亞州、德克薩斯州和新西蘭收購了10.3萬英畝的林地。這些收購沒有對2021年的損耗率產生實質性影響。

收入確認

看見附註1-主要會計政策摘要.

確定養老金和其他退休後福利資產和負債的充分性

我們有一個覆蓋部分員工的合格的非繳費固定福利養老金計劃，以及一個提供超過合格計劃中當前税法允許的金額的福利的無基金計劃。合格和無資金的計劃不對新參與者開放。自2016年12月31日起，我們凍結了所有參加養老金計劃的員工的福利。

2021年，我們確認了30萬美元的養老金和退休後福利抵免，這是由於計劃資產的預期回報抵消了利息成本和攤銷虧損。需要大量的估計和假設來確定要在我們的財務報表中記錄的養老金和退休後負債以及年度費用的適當數額。主要假設包括貼現率、資產回報率、醫療成本趨勢、死亡率和員工壽命。雖然有關於如何選擇大多數假設的權威指導，但在選擇這些假設時會進行一定程度的判斷。不同的假設以及實際與預期的結果將改變財務報表中確認的福利計劃的定期福利成本和供資狀況。我們的貼現率和計劃資產預期回報率的變化分別與我們預計的福利義務和養老金支出成反比。假設我們的養老金計劃的貼現率增加/減少25個基點，將導致預計福利義務分別減少/增加約310萬美元和330萬美元。假設我們的養老金計劃的計劃資產預期回報率增加/減少25個基點，將導致養老金支出減少/增加約20萬美元。看見附註20-僱員福利計劃以獲取更多信息。

遞延税目

在我們的房地產投資信託基金內進行的木材和房地產業務通常不需要繳納美國所得税。我們預計，我們的有效税率和支付的現金税額的任何變化將主要由我們的新西蘭木材和貿易部門推動，因為我們的其他業務運營是在我們的美國REIT子公司內進行的。然而，對實現某些遞延税項資產或估計遞延税項負債的能力的評估仍然是主觀的。. 看見附註22--所得税有關我們未確認的税收優惠的更多信息。

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目錄表

環境和自然資源損害賠償責任

我們根據對現行法律和現有技術的評估，確定我們已被指定為潛在責任方的地區的環境補救成本。這類評估存在固有的不確定性，主要是由於未知的環境條件、不斷變化的關於責任的政府法規和法律標準以及新興的補救技術。截至2021年12月31日，在我們的綜合資產負債表上記錄的與環境污染和自然資源損害有關的負債總額為1080萬美元。這是管理層對補救和恢復成本的最佳估計，但管理層將繼續監測清理過程，並根據需要對負債進行調整。有關更多信息，請參閲中的政府法規和環境事項項目1-商務.

企業合併

我們採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，在該會計方法下，所有收購的資產和承擔的負債，包括應佔非控股權益的金額，均按收購日各自的公允價值入賬。購買價格超過可確認資產和負債的公允價值的部分計入商譽。在企業合併中，採購價格的初步分配使用重要的假設和估計。關鍵估計包括但不限於未來預期現金流，包括收入和支出，以及適用的貼現率。雖然我們相信我們的估計和假設是合理的，但隨着我們在適用的計量期間(自收購日期起計最多一年)獲得與該等估計相關的額外信息，這些估計和假設可能會發生變化。根據美國會計準則第805條，我們的財務報表不會根據後續期間發生的任何記錄價值變化進行追溯調整。相反，我們確認在確定調整的報告期內記錄值的任何變化。我們亦在同一期間的財務報表中記錄因記錄價值的任何變化而產生的損耗、折舊、攤銷或其他收入影響(如有)對收益的影響，並按收購日期已完成會計計算。看見注2-與Pope Resources合併以獲取更多信息。

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目錄表

行動的結果

截至12月31日的三年的經營業績摘要：

財務信息(百萬美元)			2021						2020						2019
銷售額
南方木材			$204.4						$191.8						$194.1
太平洋西北木材			143.0						120.8						85.4
新西蘭木材			281.2						202.3						241.9
木材基金(A)			199.4						29.6						—
房地產
改進的發展			51.7						14.5						5.9
未改善的發展			37.5						8.4						19.5
農村			43.1						67.2						47.7
林地和非戰略-美國			—						19.3						1.3
保育地役權			3.9						3.1						—
遞延收入/其他(B)			(2.4)						0.9						0.5
大額處置			56.0						116.0						—
總房地產			189.9						229.3						74.9
交易			95.4						89.0						115.4
段間剔除			(3.7)						(3.6)						(0.1)
總銷售額			$1,109.6						$859.2						$711.6
營業收入(虧損)
南方木材			$66.1						$41.3						$57.8
太平洋西北木材			6.8						(10.0)						(12.4)
新西蘭木材			51.5						30.0						48.0
木材基金(A)			63.3						(13.2)						—
房地產(B)(C)			112.5						72.0						38.7
交易			0.1						(0.5)						—
公司和其他			(30.6)						(45.2)						(25.1)
營業收入			269.8						74.4						107.0
利息支出			(44.9)						(38.8)						(31.7)
利息和其他雜項收入淨額			0.2						1.2						5.3
所得税費用			(14.6)						(7.0)						(12.9)
淨收入			210.5						29.8						67.7
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收入)損失(D)			(53.4)						7.8						(8.6)
歸因於Rayonier，L.P.的淨收入			$157.1						$37.6						$59.1
減去：可歸因於經營合夥企業中的非控股權益的淨收入			(4.5)						(0.5)						—
可歸因於Rayonier公司的淨收入。			$152.6						$37.1						$59.1
調整後的EBITDA(E)
南方木材			$120.2						$109.1						$119.7
太平洋西北木材			57.3						37.1						16.7
新西蘭木材			78.5						55.0						75.8
木材基金			2.3						1.8						—
房地產			100.7						91.4						59.5
交易			0.1						(0.5)						—
公司和其他			(29.4)						(26.6)						(23.9)
調整後EBITDA合計(E)			$329.8						$267.4						$247.8

(a)截至2021年12月31日的年度包括來自基金II Timberland處置的銷售額和營業收入分別為1.568億美元和5150萬美元。

(b)除住宅和商業租賃收入外，還包括與改善開發銷售有關的遞延收入調整、收入調整和營銷費用。

(c)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別包括與大額處置相關的收入4,480萬美元和2,870萬美元。

(d)截至2021年12月31日的年度包括基金II Timberland處置帶來的4120萬美元收益。截至2020年12月31日的年度包括與傷亡事件導致的木材沖銷相關的730萬美元損失。

(e)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

38

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目錄表

南方木材概述			2021						2020						2019
銷售量(單位：千噸)
松木紙漿			3,516						3,804						3,640
松木鋸材			2,001						2,243						2,191
鬆樹總蓄積量			5,517						6,047						5,831
硬木			177						152						235
總音量			5,694						6,199						6,066
交付數量百分比(與總數量相比)			40		%				41		%				33		%
鬆材材積百分比(與鬆材總材積相比)			36		%				37		%				38		%
出口量百分比(與總出口量之比)(A)			5		%				3		%				3		%
原木淨價(美元/噸)
松木紙漿			$19.09						$15.83						$16.42
松木鋸材			28.27						25.72						24.86
加權平均鬆樹			$22.42						$19.50						$19.59
硬木			17.96						11.52						16.93
加權平均總計			$22.28						$19.30						$19.49
財務數據摘要(單位：百萬美元)
木材銷售			$179.8						$170.2						$159.2
減去：挖方和拖運			(43.6)						(45.4)						(36.4)
減：港口和貨運費			(9.4)						(5.2)						(4.6)
樹樁淨銷售額			$126.9						$119.6						$118.2
非木材銷售			24.6						21.6						35.0
總銷售額			$204.4						$191.8						$194.1
營業收入			$66.1						$41.3						$57.8
(+)傷亡事件造成的木材核銷(B)			—						6.0						—
(+)折舊、損耗和攤銷			54.1						61.8						61.9
調整後的EBITDA(C)			$120.2						$109.1						$119.7
其他數據
年終英畝(千英畝)			1,798						1,733						1,835

(a)出口量的估計百分比，包括出售給第三方出口商的數量，以及通過我們的原木出口計劃直接出口的數量。

(b)傷亡事件造成的木材核銷包括核銷因無法挽救的傷亡事件而毀壞的可銷售和可銷售的木材數量。

(c)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

39

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目錄表

太平洋西北木材概述			2021						2020						2019
銷售量(單位：千噸)
紙漿木材			287						297						254
鋸材			1,382						1,306						956
總音量			1,669						1,603						1,211
總成交量(換算成MBF)			207,114						197,899						150,826
交付數量百分比(與總數量相比)			88		%				90		%				94		%
鋸材材積百分比(與總材積相比)			83		%				82		%				79		%
出口量百分比(與總出口量之比)(A)			16		%				10		%				17		%
已交付原木定價(單位：美元/噸)
紙漿木材			$31.65						$35.51						$41.09
鋸材			97.87						84.93						78.41
加權平均原木價格			$86.23						$75.44						$70.34
財務數據摘要(單位：百萬美元)
木材銷售			$137.1						$116.6						$82.7
減去：挖方和拖運			(55.3)						(54.6)						(45.9)
樹樁淨銷售額			$81.8						$62.0						$36.8
非木材銷售			5.9						4.2						2.7
總銷售額			$143.0						$120.8						$85.4
營業收入(虧損)			$6.8						($10.0)						($12.4)
(+)折舊、損耗和攤銷			50.5						47.1						29.2
調整後的EBITDA(B)			$57.3						$37.1						$16.7
其他數據
年終英畝(千英畝)			490						507						379
鋸材(美元/MBF)(C)			$748						$666						$587

(a)出口量的估計百分比，包括出售給第三方出口商的數量，以及通過我們的原木出口計劃直接出口的數量。

(b)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

(c)已交付的鋸材，不包括鋸片。

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目錄表

新西蘭木材概述			2021						2020						2019
銷售量(單位：千噸)
國產紙漿(已交付)			425						470						490
國產鋸材(已交付)			671						665						803
出口紙漿(已交付)			198						133						148
出口鋸材(已交付)			1,308						1,221						1,290
總音量			2,602						2,488						2,731
交付數量百分比(與總數量相比)			100		%				100		%				100		%
鋸材材積百分比(與總材積相比)			76		%				76		%				77		%
出口量百分比(與總出口量之比)(A)			58		%				54		%				53		%
已交付原木定價(單位：美元/噸)
國產紙漿			$41.97						$33.79						$37.93
國產鋸材			83.19						70.37						77.85
出口鋸材			138.84						98.47						105.65
加權平均原木價格			$107.65						$78.17						$84.75
財務數據摘要(單位：百萬美元)
木材銷售			$280.1						$194.5						$231.4
減去：挖方和拖運			(93.4)						(77.6)						(88.1)
減去：港口和運費			(89.6)						(42.9)						(51.0)
樹樁淨銷售額			$97.1						$74.0						$92.3
非木材銷售/碳信用			1.1						7.8						10.5
總銷售額			$281.2						$202.3						$241.9
營業收入			$51.5						$30.0						$48.0
(+)折舊、損耗和攤銷			27.0						25.0						27.8
調整後的EBITDA(B)			$78.5						$55.0						$75.8
其他數據
新西蘭元兑美元匯率(C)			0.7090						0.6522						0.6615
可計劃年終淨面積(千英畝)			296						296						295
出口鋸材(美元/JAS m3)			$161.42						$114.50						$122.84
國內鋸材(單位：新西蘭元/噸)			$129.07						$118.69						$129.46

(a)出口量的估計百分比，包括出售給第三方出口商的數量，以及通過我們的原木出口計劃直接出口的數量。

(b)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

(c)表示每年的期間平均比率。

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目錄表

木材基金概述						2021						2020						2019
銷售量(單位：千噸)
紙漿木材						28						27						—
鋸材						374						288						—
總音量						402						315						—
財務數據摘要(單位：百萬美元)
木材銷售						$38.8						$26.0						—
減去：挖方和拖運						(16.5)						(10.2)						—
樹樁淨銷售額						$22.4						$15.8						—
基金二：Timberland處置(A)						$156.8						—						—
非木材銷售						0.5						0.1						—
Timberland管理費						3.3						3.4						—
總銷售額						$199.4						$29.6						—
營業收入(虧損)						$63.3						($13.2)						—
木材基金可歸因於NCI的營業(收入)虧損						(45.6)						11.6						—
(-)基金II可歸因於Rayonier的Timberland處置(A)						(10.3)						—						—
(-)投資木材基金的收益(B)						(7.5)						—						—
(+)可歸因於Rayonier的傷亡事件造成的木材核銷(C)						—						1.8						—
(+)折舊、損耗和攤銷(“透視”)						2.4						1.6						—
調整後的EBITDA(D)						$2.3						$1.8						—
其他數據
年終英畝(千英畝)						—						141						—
“看透”年終英畝(千英畝)						—						17						—

(a)基金II林地處置代表對木材基金II林地資產的處置，我們管理並擁有該資產的共同投資股份。基金二可歸於Rayonier的Timberland處置是指基金二可歸因於Rayonier的Timberland處置的比例份額。

(b)木材基金投資收益反映了2021年第四季度基金II附帶權益激勵費用確認的收益以及2021年第三季度出售木材基金III和IV確認的收益。

(c)可歸因於Rayonier的傷亡事件造成的木材核銷包括核銷因無法挽救的傷亡事件而毀壞的可銷售和可銷售之前的木材數量。

(d)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

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目錄表

交易概述						2021						2020						2019
銷售量(單位：千噸)
美國						1						1						1
新西蘭						705						959						1,106
總音量						706						960						1,107
財務數據摘要(單位：百萬美元)
交易性銷售						$93.6						$87.6						$114.6
非木材銷售						1.7						1.4						0.8
總銷售額						$95.4						$89.0						$115.4
營業收入(虧損)						$0.1						($0.5)						—
調整後的EBITDA(A)						$0.1						($0.5)						—

(a)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

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目錄表

房地產概述			2021						2020						2019
銷售額(百萬美元)
改進的發展(A)			$51.7						$14.5						$5.9
未改善的發展			37.5						8.4						19.5
農村			43.1						67.2						47.7
天伯倫與非戰略性			—						19.3						1.3
保育地役權			3.9						3.1						—
遞延收入/其他(B)			(2.4)						0.9						0.5
大額處置(C)			56.0						116.0						—
總銷售額			$189.9						$229.3						$74.9
已售出的英畝
改進的發展(A)			791						330						44
未改善的發展			359						570						1,196
農村			14,565						22,437						15,089
天伯倫與非戰略性			34						20,701						821
大額處置(C)			16,622						66,946						—
已售出總英畝			32,371						110,984						17,151
每英畝價格(每英畝美元)
改進的發展(A)			$65,375						$43,957						$132,412
未改善的發展			104,579						14,780						16,290
農村			2,958						2,993						3,158
天伯倫與非戰略性			1,297						930						1,629
大額處置(C)			3,372						1,733						—
加權平均值(總計)(D)			$8,403						$2,483						$4,335
加權平均值(調整後)(E)			$5,391						$2,170						$4,002
總銷售額(不包括大額處置)			$133.9						$113.3						$74.9
營業收入			$112.5						$72.0						$38.7
(+)折舊、損耗和攤銷			7.9						17.7						8.2
(+)土地和改善發展的非現金成本			25.0						30.4						12.6
(-)大額處置(C)			(44.8)						(28.7)						—
調整後的EBITDA(F)			$100.7						$91.4						$59.5

(a)反映了投資於基礎設施改善的土地。

(b)除住宅和商業租賃收入外，還包括與改善開發銷售有關的遞延收入調整、收入調整和營銷費用。

(c)大額處置被定義為涉及出售林地的交易，其規模超過2000萬美元，且相對於林地價值沒有明顯溢價。2021年，我們完成了兩次處置，總面積約為17,000英畝。2021年6月，我們在華盛頓完成了約9000英畝的出售，售價和收益分別約為3600萬美元和3030萬美元。2021年7月，我們在華盛頓完成了約8000英畝的第二次出售，售價和收益分別約為2000萬美元和1450萬美元。2020年，我們完成了位於密西西比州的約67,000英畝土地的出售，售價和收益分別約為1.16億美元和2,870萬美元。

(d)不包括大額處置。

(e)不包括改進的開發和大型處置。

(f)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

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目錄表

按部門劃分的資本支出			2021						2020						2019
木材資本支出(百萬美元)
南方木材
植樹造林、營林和其他資本支出			$21.5						$20.7						$18.8
財產税			6.8						6.8						7.1
租約和木材契據付款			3.1						3.5						4.4
分配的開銷			4.4						4.4						4.3
南方木材小計			$35.8						$35.5						$34.6
太平洋西北木材
植樹造林、營林和其他資本支出			10.8						6.5						7.4
財產税			1.1						0.8						0.7
分配的開銷			4.7						4.1						3.1
太平洋西北木材小計			$16.6						$11.4						$11.2
新西蘭木材
植樹造林、營林和其他資本支出			11.2						8.9						9.4
財產税			0.8						0.7						0.6
租約和木材契據付款			5.2						4.3						4.7
分配的開銷			3.0						2.7						2.6
新西蘭木材小計			$20.1						$16.6						$17.4
木材部門資本支出總額			$72.5						$63.5						$63.2
木材基金(“透視”)(A)			0.5						0.3						—
房地產			0.2						0.4						0.2
公司			—						—						0.6
資本支出總額			$73.2						$64.2						$64.0
收購Timberland
南方木材			$168.2						$24.2						$98.9
太平洋西北木材(B)			—						—						7.3
新西蘭木材			10.9						0.5						36.0
Timberland收購總額			$179.1						$24.7						$142.3
房地產開發投資(三)			$12.5						$6.5						$6.8

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別不包括可歸因於木材基金非控股權益的280萬美元和230萬美元的資本支出。

(b)截至2020年12月31日的年度不包括對Pope Resources的收購。看見注2-與Pope Resources合併以獲取更多信息。

(c)代表對主要基礎設施的投資或我們房地產開發項目的權益。房地產開發投資於出售相關物業時攤銷，並計入土地及改善發展的非現金成本。

45

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目錄表

2021年與2020年的運營結果

(百萬美元)

下表彙總了2021年與2020年的銷售額、營業收入和調整後的EBITDA差異：

銷售額						南方木材						太平洋西北木材						新西蘭木材						木材基金						房地產						交易						埃利姆。												總計
2020						$191.8						$120.8						$202.3						$29.6						$229.3						$89.0						($3.6)												$859.2
卷						(9.7)						2.5						9.2						0.9						(68.2)						(23.2)						—												(88.5)
價格						17.0						17.3						22.7						0.1						88.9						29.2						—												175.2
非木材銷售						3.0						1.7						(7.5)						—						—						0.4						—												(2.4)
外匯(A)						—						—						6.4						—						—						—						—												6.4
其他						2.3			(b)			0.7			(b)			48.1			(c)			168.8			(d)			(60.1)			(e)			—						(0.1)			(f)									159.7
2021						$204.4						$143.0						$281.2						$199.4						$189.9						$95.4						($3.7)												$1,109.6

(a)淨貨幣套期保值的影響。

(b)包括伐木與已交付銷售額之間的差異。

(c)包括因國內銷售與出口銷售而產生的差異。

(d)木材基金包括可歸因於非控股權益的銷售額增加1.363億美元，與基金II的林地處置有關的銷售額增加3140萬美元，與木材基金支付給我們的林地投資管理費有關的銷售額，以及由於伐木和已交付銷售額產生的差異。

(e)除保護地役權銷售、住宅和商業租賃收入、與改善開發銷售相關的營銷費用、來自合資實體的股權收入和遞延調整外，大型處置減少6,000萬美元。

(f)包括與木材基金支付並報告為木材基金分部內銷售的林地管理費有關的部門間抵銷減少10萬美元。

營業收入						南方木材						太平洋西北木材						新西蘭木材						木材基金						房地產						交易						公司和其他						總計
2020						$41.3						($10.0)						$30.0						($13.2)						$72.0						($0.5)						($45.2)						$74.4
卷						(4.7)						0.1						2.1						0.2						(39.6)						—						—						(41.9)
價格(A)						17.0						17.3						22.7						0.1						88.9						—						—						146.0
成本						0.6						(0.9)						(1.2)						(0.3)						(9.6)						0.8						(2.8)						(13.4)
非木材收入						3.2						1.7						(7.3)						—						—						(0.2)						—						(2.6)
外匯(B)						—						—						3.7						—						—						—						—						3.7
折舊、損耗和攤銷						2.7						(1.4)						1.5						(0.2)						(1.1)						—						0.2						1.7
土地和改善發展的非現金成本						—						—						—						—						(14.9)						—						—						(14.9)
其他(C)						6.0						—						—						76.7						16.8						—						17.2						116.7
2021						$66.1						$6.8						$51.5						$63.3						$112.5						$0.1						($30.6)						$269.8

(a)對於木材分部，價格反映的是伐木淨變現(即扣除切割和運輸成本後的淨額)。對於房地產，價格是扣除現金結算成本後的淨值。

(b)淨貨幣套期保值的影響。

(c)Southern Timber包括上一年傷亡事件造成的600萬美元的木材註銷。木材基金包括因非控股權益而增加的營運收入5,710萬美元、與出售Timberland資產有關的收益1,030萬美元、與出售基金III和基金IV有關的收益370萬美元、基金II附帶權益獎勵費用收益380萬美元、上一年度Rayonier意外事故導致的木材撇賬180萬美元以及木材基金向我們支付的木材投資管理費。除了保護地役權銷售、住宅和商業租賃收入、與改善開發銷售相關的營銷費用、來自合資實體的股權收入和遞延調整外，房地產公司還包括來自大型出售的1610萬美元的運營收入增加。公司和其他包括與2020年與Pope Resources合併相關的1720萬美元成本。

46

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目錄表

調整後的EBITDA(A)						南方木材						太平洋西北木材						新西蘭木材						木材基金						房地產						交易						公司和其他						總計
2020						$109.1						$37.1						$55.0						$1.8						$91.4						($0.5)						($26.6)						$267.4
卷						(9.7)						2.1						3.3						0.8						(68.2)						—						—						(71.7)
價格(B)						17.0						17.3						22.7						0.1						88.9						—						—						146.0
成本						0.6						(0.9)						(1.2)						(0.3)						(9.6)						0.8						(2.8)						(13.4)
非木材收入						3.2						1.7						(7.3)						—						—						(0.2)						—						(2.6)
外匯(C)						—						—						6.0						—						—						—						—						6.0
其他(D)						—						—						—						(0.1)						(1.8)						—						—						(1.9)
2021						$120.2						$57.3						$78.5						$2.3						$100.7						$0.1						($29.4)						$329.8

(a)調整後的EBITDA是在中定義和調節的非GAAP指標項目7--業績和流動性指標.

(b)對於木材分部，價格反映的是伐木淨變現(即扣除切割和運輸成本後的淨額)。對於房地產，價格是扣除現金結算成本後的淨值。

(c)淨貨幣套期保值的影響。

(d)木材基金包括木材基金向我們支付的林地投資管理費。房地產包括保育地役權銷售、住宅和商業租賃收入、與改善開發銷售相關的營銷費用、來自合資實體的股權收入和遞延調整。

南方木材

全年銷售額為2.044億美元，比上年增加1260萬美元，增幅為7%，其中非木材銷售額比上年增加300萬美元。收穫量從上年的620萬噸下降到569萬噸，降幅為8%。松木鋸材的平均立木價格上漲了10%，從上年的每噸25.72美元上漲到28.27美元，而鬆漿木材的平均立木價格上漲了21%，從前一年的15.83美元上漲到每噸19.09美元。鬆漿平均價格上漲的主要原因是國內需求強勁，潮濕天氣導致供應緊張，以及對中國的紙漿出口增加。松木鋸材平均價格上升主要是由於國內木材需求強勁、來自紙漿廠的競爭加劇導致鋸片價格上升壓力以及東海岸出口市場走強所致。

營業收入：6610萬美元 增額2490萬美元與前一年相比，由於更高的樹樁淨變現(1700萬美元)， 前一年因颶風勞拉而註銷的木材基礎(600萬美元)，非木材收入增加(320萬美元)、更低的損耗率(270萬美元)和更低的成本(60萬美元)，部分偏移 較低銷量(470萬美元)。全年調整後的EBITDA為1.202億美元，比上年增加1110萬美元。

太平洋西北木材

全年銷售額為1.43億美元，同比增長2220萬美元，增幅為18%。收穫量較上年的160萬噸增加4%至167萬噸，主要是由於收購Pope Resources帶來的數量增加。由於有利的國內木材市場和增加的出口需求推動原木價格上漲，平均交付鋸木價格上漲15%，達到每噸97.87美元，而上一年為每噸84.93美元。由於木材產量增加導致競爭對手鋸木廠殘渣供應增加，平均交付紙漿價格下降11%，至每噸31.65美元，而上一年為每噸35.51美元。

680萬美元的營業收入比上一年增加了1680萬美元，主要是由於伐木淨變現(1730萬美元)、非木材收入(170萬美元)和業務量(10萬美元)增加，但被更高的消耗率(140萬美元)和更高的成本(90萬美元)部分抵消。全年調整後EBITDA為5730萬美元，比上年增加2020萬美元。

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目錄表

新西蘭木材

全年銷售額為2.812億美元，同比增長7880萬美元，增幅39%。在強勁的出口和國內需求推動下，收穫量較上年同期增長5%至260萬噸，較上年同期的249萬噸增長5%，而新冠肺炎相關的不利因素對收割量產生了負面影響。出口鋸材的平均交貨價格上漲了41%，達到每噸138.84美元，上年為每噸98.47美元，而國內鋸材的平均交貨價格上漲了18%，達到每噸83.19美元，上年為每噸70.37美元。出口鋸材價格上漲的主要原因是對中國本年度從澳大利亞進口的競爭性原木的限制，以及原木出口商將更高的成本轉嫁給客户的能力。國內鋸材價格上漲(以美元計算)的部分原因是新西蘭元/美元匯率(1新西蘭元兑0.71新西蘭元，1新西蘭元兑0.65美元)。不包括匯率的影響，國內鋸材價格比前一年上漲了9%，跟隨出口市場的上升趨勢。

5,150萬美元的營業收入比上一年增加2,150萬美元，原因是伐木淨變現(2,270萬美元)、有利的外匯影響(370萬美元)、採伐量增加(210萬美元)和損耗率(150萬美元)，但被非木材收入減少(730萬美元)和森林管理成本增加(120萬美元)部分抵消。全年調整後EBITDA為7850萬美元，比上年增加2350萬美元。

木材基金

全年銷售額為1.994億美元，比上年增加1.698億美元，營業收入為6330萬美元，比上年增加7650萬美元。全年銷售和營業收入分別包括基金二的Timberland處置所得的1.568億美元和5150萬美元。全年營業收入還包括出售木材基金III和IV的收益370萬美元，以及基金II附帶權益激勵費用收益380萬美元。前一年期間包括俄勒岡州兩場火災造成的920萬美元的木材沖銷。收穫量從上年同期的315,000噸增加到402,000噸，增幅為28%。上一年期間只反映了教皇資源收購於2020年5月8日結束後一年的一部分，而本年度反映的是截至7月21日木材基金三和四的活動，以及由於清理其林地資產，第四季度基金二的活動有限。全年調整後EBITDA為230萬美元，比上年同期增加50萬美元。

房地產

全年銷售額為1.899億美元，比上年減少3950萬美元，營業收入為1.125億美元，比上年增加4060萬美元。本年度的銷售額和營業收入分別為5600萬美元和4480萬美元，分別來自大規模處置。上一年的銷售額和營業收入分別包括1.16億美元和2870萬美元，來自大規模處置。銷售額下降的主要原因是銷量下降(32,371英畝已售出，上年為110,984英畝)，部分被較高的加權平均價格所抵消(每英畝5,820美元，上年每英畝2,031美元)。全年調整後EBITDA為1.007億美元，比上年增加930萬美元。

交易

由於價格上漲，全年銷售額為9540萬美元，比上一年增加了640萬美元，但部分被銷量下降所抵消。銷售量從上年的960,000噸下降到706,000噸，降幅為26%。營業收入和調整後的EBITDA比上年增加60萬美元。

公司和其他費用/免税

全年公司和其他運營費用為3060萬美元，比上一年減少了1460萬美元，其中包括與Pope Resources合併有關的1720萬美元成本。這一正差異被較高的間接費用部分抵消。

利息支出

全年利息支出為4490萬美元，比上一年增加610萬美元，原因是平均未償債務增加，以及第二季度終止與自願償還1億美元定期貸款有關的現金流對衝造成的220萬美元的虧損。

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利息和其他雜項收入淨額

其他營業外收入為20萬美元，比上一年減少了90萬美元，這主要是由於上一年可銷售股本證券和碳期權按市價進行了有利的調整，以及本年度與債務清償和修改有關的成本，但部分被有利的定期養老金成本抵消。

所得税費用

全年所得税支出為1,470萬美元，比上年增加770萬美元。新西蘭子公司是所得税支出的主要驅動力。

2020年與2019年的運營結果

請參閲本公司的“財務狀況及經營成果的管理層討論及分析”一節。截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告有關截至2020年12月31日的財年與截至2019年12月31日的財年的運營討論結果。

2022年展望

In 2022, 我們預計南方木材部門全年的收穫量將達到630萬至660萬噸。T他預計與2021年相比的增長反映了潮濕天氣條件和供應鏈限制對2021年全年產量產生負面影響後收穫活動的反彈，以及最近收購的預期貢獻。我們還預計，在強勁的鋸材和紙漿需求的推動下，與2021年全年相比，加權平均立木變現將有所改善，但部分被更高的收穫和運輸成本所抵消。

在我們的太平洋西北木材部門，我們預計實現170至180萬噸的收穫量。我們預計，在需求持續強勁的推動下，加權平均定價將比2021年全年小幅上漲。然而，我們預計，收成和運輸成本的增加將在很大程度上抵消價格上漲的影響。

在我們的新西蘭木材部門，我們預計收穫量將達到260萬至280萬噸。就全年而言，我們預計出口定價將略低於2021年實現的全年定價。然而，隨着中國的原木庫存正常化，以及農曆新年後需求回升，我們預計出口價格將從目前的水平上升。季節性較低的銷量、供應鏈中斷和較低的定價通常預計將導致上半年這一細分市場的運營業績低於下半年。

在房地產領域，我們仍然專注於機會主義地釋放我們HBU開發和農村房地產投資組合的長期價值。繼2021年房地產業績異常強勁後，我們目前預計2022年的交易活動將更加正常化。

我們對2022年的展望受到許多變量和不確定性的影響，包括在項目1A--風險因素.

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流動資金和資本資源

我們的主要現金來源是來自經營的現金流，主要是木材採伐和房地產銷售。作為房地產投資信託基金，我們現金的主要用途是Rayonier Inc.普通股的股息和Rayonier，L.P.單位的分配。我們還使用現金通過補種和植樹造林來維持林地的生產力。我們的業務總體上產生了穩定的現金流，所需資本資源有限。短期借款有助於為營運資金需求提供資金，而收購林地通常需要從外部來源或大規模處置資金。

戰略

我們不斷評估我們的資本結構。我們的策略是保持加權平均資本成本，與其他林地REITs和TIMO競爭，同時保持投資級債務評級，並保持靈活性，在有資本配置機會時積極尋求資本分配機會。總體而言，我們相信我們有足夠的流動資金和資金來源來高效和有效地運營我們的業務，並最大限度地實現我們管理的林地和房地產資產的價值。

信用評級

我們獲得融資的能力和相關的借貸成本都受到我們的信用評級的影響，評級機構會定期對其進行審查。截至2021年12月31日，標普和穆迪對我們的信用評級分別為“BBB-”和“Baa3”，兩家評級機構均將我們的評級展望列為“穩定”。

流動資金和融資承諾摘要

			截至12月31日，
(單位：百萬美元)			2021						2020						2019
現金和現金等價物(不包括木材基金)			$358.7						$80.5						$68.7
債務總額(不包括木材基金)(A)			1,376.1						1,294.9						1,057.0
經營合夥企業中的非控股權益			133.8						130.1						—
股東權益			1,815.6						1,862.6						1,537.6
可歸因於Rayonier公司的淨收入。			152.6						37.1						59.1
調整後的EBITDA(B)			329.8						267.4						247.8
總資本(總債務加上永久和臨時股本)			3,325.5						3,287.6						2,594.6
債務與資本比率			41		%				39		%				41		%
債務與調整後EBITDA之比(B)			4.2						4.8						4.3
淨債務與調整後EBITDA之比(B)(C)			3.1						4.5						4.0
淨負債與企業價值之比(C)(D)			14		%				23		%				19		%

(a)截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的總債務反映了長期債務本金，扣除公允市值調整以及遞延融資成本和未攤銷折扣後的淨額分別為830萬美元、250萬美元和190萬美元。

(b)有關調整後EBITDA與淨收入的對賬，請參閲管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-業績和流動性指標.

(c)淨債務的計算方法是總債務減去現金和現金等價物。

(d)基於市值的企業價值(包括Rayonier，L.P.基於Rayonier截至2021年、2020年和2019年12月31日的股價分別為40.36美元、29.38美元和32.76美元，加上淨債務。

市場股票發售計劃(“自動櫃員機計劃”)

2020年9月10日，我們與一組銷售代理簽訂了分銷協議，通過該協議，我們可以不時地出售普通股，總銷售價格高達3億美元。在截至2021年12月31日的一年中，該公司根據自動櫃員機計劃以每股37.05美元的平均價格出售了640萬股票，產生了總計2.355億美元的毛收入，不包括240萬美元的佣金。在截至2020年12月31日的一年中，該公司根據自動櫃員機計劃出售了110萬股票，平均價格為每股30.26美元，產生的毛收入總額為3340萬美元，不包括30萬美元的佣金。截至2021年12月31日，根據該計劃，仍有3110萬美元可供發行。

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目錄表

下表概述了根據我們的自動櫃員機計劃發行的普通股(以百萬美元為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2021						2020
根據自動櫃員機計劃發行的普通股			6,357,972						1,103,012
總收益			$235.5						$33.4

現金流

下表彙總了我們在截至12月31日的三年中每年的經營、投資和融資活動的現金流(單位：百萬美元)：

			2021						2020						2019
提供的現金總額(用於)：
經營活動			$325.1						$204.2						$214.3
投資活動			(26.3)						(213.6)						(219.4)
融資活動			(16.3)						27.0						(79.6)
匯率變動對現金的影響			(0.9)						(0.1)						(1.8)
現金、現金等價物和限制性現金的變動			$281.7						$17.5						($86.5)

經營活動提供的現金

經營活動提供的現金比上一年增加了1.209億美元，主要是因為上一年的經營業績增加和與合併有關的成本增加了1720萬美元。

用於投資活動的現金

用於投資活動的現金較上一年減少1.874億美元，主要是由於我們在上一年與教皇資源公司合併時轉移的現金對價淨額(2.311億美元)、出售基金II林地的淨收益(1.547億美元)、出售木材基金III和IV的淨收益(3100萬美元)以及其他投資活動的淨收益(150萬美元)，但被林地收購增加(1.544億美元)、大規模處置收益減少(6100萬美元)、資本支出增加(950萬美元)以及房地產開發投資增加(600萬美元)部分抵消。

融資活動提供的現金(用於)

用於融資活動的現金為1,630萬美元，而上一年融資活動提供的現金為2,700萬美元。這主要是由於淨借款減少(1.416億美元)，對合並關聯公司的分配增加(9630萬美元)，普通股支付的股息增加(720萬美元)，本年度債務預付款的整體費用(620萬美元)，債務發行成本(240萬美元)以及對經營合夥企業中非控股權益的分配(70萬美元)，但被根據自動櫃員機股權發行計劃發行普通股的更多收益(1.983億美元)、合併關聯公司的非控股權益在上一年贖回股份(510萬美元)部分抵消。根據獎勵股票計劃發行普通股的收益增加(460萬美元)，股票回購減少(310萬美元)。

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現金的未來用途

我們預計未來的現金使用將包括營運資金需求、長期債務的本金和利息支付、租賃支付、資本支出、房地產開發投資、林地收購、Rayonier公司普通股的股息和Rayonier，L.P.單位的分配、對非控股權益的分配、公司普通股的回購以及履行其他承諾。

現金的重要長期使用包括以下(以百萬計)：

現金的未來用途(單位：百萬)			總計						按期間到期的付款
									2022						2023-2024						2025-2026						此後
長期債務(A)			$1,251.1						$200.0						—						$251.1						$800.0
長期債務當期到期日(B)			125.0						125.0						—						—						—
長期債務的利息支付(C)			185.6						30.4						48.1						44.0						63.1
經營租賃--林地(D)			182.1						8.0						15.0						13.4						145.7
經營租賃--PP&E，寫字樓(D)			6.0						1.4						2.2						1.4						1.0
承諾--發展項目(E)			19.3						14.3						0.5						0.5						4.0
承諾--衍生工具(F)			49.2						13.9						21.9						8.8						4.6
承諾--環境補救(G)			10.8						0.7						7.7						1.4						1.0
承付款--其他(H)			1.4						0.8						0.5						0.1						—
總計			$1,830.5						$394.5						$95.9						$320.7						$1,019.4

(a)長期債務的賬面價值，扣除遞延融資成本和未攤銷折扣，目前在我們的綜合資產負債表上記錄為12.428億美元，但到期時負債將為12.511億美元。看見附註10--債務以獲取更多信息。

(b)長期債務的當前到期日的賬面價值，扣除遞延融資成本，目前在我們的綜合資產負債表上記錄為1.25億美元，到期時的負債將為1.25億美元。看見附註10--債務以獲取更多信息。

(c)可變利率債務的預計利息支付是根據截至2021年12月31日的未償還本金和利率計算的。

(d)排除預期的續訂選項。

(e)承諾-發展項目主要包括我們的Wildlight和Richmond Hill項目預期支付的款項。

(f)承諾-衍生品是指預期對衍生品金融工具(利率掉期和遠期起始利率掉期)進行的付款。看見附註11--衍生金融工具和對衝活動以獲取更多信息。

(g)承諾-環境補救代表我們對華盛頓州甘布爾港與環境污染和自然資源損害相關的潛在責任的估計。看見附註15--環境和自然資源損害責任以獲取更多信息。

(h)承諾-其他包括其他購買義務。

我們預計將通過現有現金餘額、經營活動產生的現金、公司自動取款機計劃下的剩餘可用債券、大額處置以及對我們循環信貸安排的使用，為未來的現金使用提供資金。

預計2022年支出

    預計2022年的資本支出在8000萬至8500萬美元之間，不包括我們可能進行的任何戰略林地收購。資本支出預計將主要包括苗木種植、施肥和其他營林活動、財產税、租賃付款、已分配間接費用和其他資本化成本。除了資本支出，我們還可能在積極評估收購機會的同時收購林地。

扣除社區發展債券的預期償還額，2022年的房地產開發投資預計在2200萬至2500萬美元之間。預期的房地產開發投資主要涉及我們位於佛羅裏達州傑克遜維爾北部的綜合用途社區開發項目Wildlight；位於佐治亞州薩凡納南部的裏士滿山；華盛頓州甘布爾港的開發物業；以及華盛頓州吉格港、金斯敦和布雷默頓的開發項目。

假設每股0.27美元的季度股息率不變，或普通股或已發行合夥單位的數量沒有實質性變化，我們向Rayonier，L.P.單位持有人支付的2022年普通股紅利和分配紅利預計分別約為1.575億美元和360萬美元。

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目錄表

未來的股份回購將取決於公司的流動資金和現金流，以及一般市場狀況和其他考慮因素，包括資本分配優先順序。

我們在2021年沒有做出可自由支配的養老金繳費。我們在2022年沒有養老金繳費要求，但未來可能會酌情繳費。

預計2022年的現金所得税支付將在1800萬至2200萬美元之間，主要應支付給新西蘭子公司。

表外安排

我們利用資產負債表外安排，在某些供應商和供應商違約的情況下為他們提供信貸支持，併為我們以前的工人補償自我保險計劃下的未決索賠提供抵押品。這些安排包括備用信用證和擔保債券。作為我們持續運營的一部分，我們還定期向第三方出具擔保。表外安排不被視為流動性或資本資源的來源，不會使我們面臨重大風險或重大不利的財務影響。看見附註16--擔保以供進一步討論。

擔保人財務信息摘要

2012年3月，Rayonier Inc.發行了3.25億美元2022年到期的3.75%優先債券(“2022年到期的優先債券”)。2020年5月7日，Rayonier Inc.將其在Rayonier Operating Company LLC的100%所有權權益(“出資”)轉讓給Rayonier，L.P.。作為這筆出資的結果，Rayonier，L.P.明確承擔了Rayonier Inc.關於2022年到期的未償還優先票據的所有義務，Rayonier Inc.同意不可撤銷地、全面和無條件地共同和個別擔保Rayonier，L.P.在本公司項下的義務，包括2022年到期的優先票據。Rayonier L.P.是2022年到期的高級債券的當前發行人。請參閲的後續事件部分附註1-主要會計政策摘要有關償還2022年到期的優先票據的信息。

2021年5月，Rayonier，L.P.發行了4.5億美元2031年到期的2.75%優先債券(“2031年到期的優先債券”)。Rayonier TRS控股公司、Rayonier Inc.和Rayonier Operating Company LLC同意不可撤銷地、全面和無條件地共同和各自擔保Rayonier，L.P.關於2031年到期的優先票據的義務。作為Rayonier，L.P.的普通合夥人，Rayonier公司合併Rayonier，L.P.，除了在Rayonier，L.P.的權益外，沒有其他重大資產或負債。這些票據是無擔保和無從屬的，將與所有其他不時未償的無擔保和無從屬債務並列。

Rayonier，L.P.是一家有限合夥企業，Rayonier Inc.是其普通合夥人。Rayonier，L.P.的運營子公司負責我們的所有業務。Rayonier，L.P.最重要的資產是其在運營子公司中的權益，這些權益已在下表中剔除，以消除發行人和擔保人之間的公司間交易，並排除對非擔保人的投資。因此，我們支付票據所需款項的能力取決於我們運營子公司的業績以及它們向我們分配資金的能力。對運營子公司的股息沒有實質性限制。

下表包含Rayonier，L.P.在截至12月31日的兩年中發行的合併債務人債務的資產負債表摘要信息：

(單位：百萬)			2021年12月31日						2020年12月31日
流動資產			$335.8						$69.7
非流動資產			54.6						48.3
流動負債			146.0						21.0
非流動負債			1,821.7						1,942.4
由於非擔保人			570.4						596.7

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目錄表

下表包含Rayonier，L.P.發行的合併債務人債務在截至12月31日的兩年中的經營信息摘要：

(單位：百萬)			2021年12月31日						2020年12月31日
成本和費用			($27.5)						($43.4)
營業虧損			(27.3)						(43.4)
淨虧損			(69.7)						(81.3)
來自非擔保人的收入			1,109.4						859.2

流動性工具

See 附註10--債務有關流動資金安排和其他未償債務的資料，以及與2022年到期的優先票據、2031年到期的優先票據、定期信貸協議、遞增定期貸款協議、2021年遞增定期貸款協議和循環信貸安排相關的契諾的信息。

受限現金

看見附註24--受限現金關於基金二、Timberland處置所得收益中需要分配給代管持有的非控制性權益和現金的部分的進一步資料。

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目錄表

業績和流動性指標

下面的討論是為了增強讀者對我們的經營業績、流動性、產生現金的能力以及滿足評級機構和債權人的要求的理解。這些信息包括兩個衡量財務結果的指標：調整後的利息、税項、折舊、損耗和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)和可供分配的現金(“CAD”)。這些衡量標準不是由GAAP定義的，對調整後EBITDA和CAD的討論並不打算與上述任何GAAP披露相沖突或改變。管理層認為這些衡量標準對於估計企業和股東價值以及我們核心部門的價值以及分配資本資源非常重要。此外，分析師、投資者和債權人在分析我們的經營業績、財務狀況和現金生成能力時也會使用這些指標。管理層使用調整後的EBITDA作為業績衡量標準，使用CAD作為流動性衡量標準。調整後的EBITDA和定義的CAD可能無法與其他公司報告的類似標題的衡量標準相比較。這些措施不應與我們根據公認會計原則報告的結果分開考慮，也不打算代表替代我們的結果。

經調整EBITDA定義為扣除利息、税項、折舊、損耗、攤銷、土地及改善發展的非現金成本、非營業收入及開支、可歸因於木材基金非控股權益的營業收入(虧損)、與教宗資源公司合併的相關成本、意外事故導致的木材註銷、木材基金的投資收益、基金II林地處置及大型處置前的收益。

以下是截至12月31日的三年調整後EBITDA的淨收入對賬(單位：百萬美元)：

			2021						2020						2019
調整後EBITDA對賬的淨收入
淨收入			$210.5						$29.8						$67.7
木材基金可歸因於NCI的營業(收入)虧損			(45.6)						11.6						—
木材基金中NCI應佔淨利息			0.3						0.5						—
木材基金中NCI應佔所得税支出			0.1						0.2						—
淨收益(不包括木材基金中的NCI)			$165.3						$42.1						$67.7
可歸因於Rayonier的利息、淨收入和雜項收入			44.3						38.0						29.1
可歸因於Rayonier的所得税支出			14.6						6.8						12.9
可歸因於人造絲的折舊、損耗和攤銷			143.2						154.7						128.2
土地和改善發展的非現金成本			25.0						30.4						12.6
可歸因於Rayonier的傷亡事件造成的木材核銷(A)			—						7.9						—
營業外收入			—						(0.9)						(2.7)
與Pope Resources合併有關的費用(B)			—						17.2						—
木材基金的投資收益(C)			(7.5)						—						—
基金二可歸因於Rayonier的Timberland處置(D)			(10.3)						—						—
大額處置(E)			(44.8)						(28.7)						—
調整後的EBITDA			$329.8						$267.4						$247.8

(a)傷亡事件造成的木材核銷包括核銷因無法挽救的傷亡事件而毀壞的可銷售和可銷售的木材數量。

(b)與Pope Resources合併相關的成本包括法律、會計、盡職調查、諮詢以及與Pope Resources合併相關的其他成本。

(c)木材基金投資收益反映了2021年第四季度基金II附帶權益激勵費用確認的收益以及2021年第三季度出售木材基金III和IV確認的收益。

(d)基金II Timberland處置是對基金II Timberland資產的處置，我們管理並擁有這些資產的共同投資股份。基金二可歸於Rayonier的Timberland處置是指基金二可歸因於Rayonier的Timberland處置的比例份額。

(e)大額處置被定義為涉及出售林地的交易，其規模超過2000萬美元，且相對於林地價值沒有明顯溢價。

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目錄表

下表提供了截至12月31日的三年中各部門的營業收入(虧損)與調整後的EBITDA的對賬情況(單位：百萬美元)：

						南方木材						太平洋西北木材						新西蘭木材						木材基金						房地產						交易						公司 和 其他						總計
2021
營業收入(虧損)						$66.1						$6.8						$51.5						$63.3						$112.5						$0.1						($30.6)						$269.8
添加：			折舊、損耗和攤銷			54.1						50.5						27.0						2.4						7.9						—						1.2						143.2
添加：			土地和改善發展的非現金成本			—						—						—						—						25.0						—						—						25.0
更少：			木材基金中NCI的營業收入(A)			—						—						—						(45.6)						—						—						—						(45.6)
更少：			木材基金的投資收益(B)			—						—						—						(7.5)						—						—						—						(7.5)
更少：			基金二可歸因於Rayonier的Timberland處置(C)			—						—						—						(10.3)						—						—						—						(10.3)
更少：			大額處置(D)			—						—						—						—						(44.8)						—						—						(44.8)
調整後的EBITDA						$120.2						$57.3						$78.5						$2.3						$100.7						$0.1						($29.4)						$329.8
2020
營業收入(虧損)						$41.3						($10.0)						$30.0						($13.2)						$72.0						($0.5)						($45.2)						$74.4
添加：			木材基金中NCI應佔的營業虧損(A)			—						—						—						11.6						—						—						—						11.6
添加：			可歸因於Rayonier的傷亡事件造成的木材核銷(E)			6.0						—						—						1.8						—						—						—						7.9
添加：			與Pope Resources合併相關的成本(F)			—						—						—						—						—						—						17.2						17.2
添加：			折舊、損耗和攤銷			61.8						47.1						25.0						1.6						17.7						—						1.4						154.7
添加：			土地和改善發展的非現金成本			—						—						—						—						30.4						—						—						30.4
更少：			大額處置(D)			—						—						—						—						(28.7)						—						—						(28.7)
調整後的EBITDA						$109.1						$37.1						$55.0						$1.8						$91.4						($0.5)						($26.6)						$267.4
2019
營業收入(虧損)						$57.8						($12.4)						$48.0						—						$38.7						—						($25.1)						$107.0
添加：			折舊、損耗和攤銷			61.9						29.2						27.8						—						8.2						—						1.2						128.2
添加：			土地和改善發展的非現金成本			—						—						—						—						12.6						—						—						12.6
調整後的EBITDA						$119.7						$16.7						$75.8						—						$59.5						—						($23.9)						$247.8

(a)截至2021年12月31日的年度包括來自基金II Timberland處置的4120萬美元收入。截至2020年12月31日的年度包括與傷亡事件導致的木材沖銷相關的730萬美元損失。

(b)木材基金投資收益反映了2021年第四季度基金II附帶權益激勵費用確認的收益以及2021年第三季度出售木材基金III和IV確認的收益。

(c)基金II Timberland處置是對基金II Timberland資產的處置，我們管理並擁有這些資產的共同投資股份。基金二可歸於Rayonier的Timberland處置是指基金二可歸因於Rayonier的Timberland處置的比例份額。

(d)大額處置被定義為涉及出售林地的交易，其規模超過2000萬美元，且相對於林地價值沒有明顯溢價。

(e)因傷亡事件造成的木材核銷包括核銷因無法挽救的傷亡事件而毀壞的可銷售和可銷售的木材數量。

(f)與Pope Resources合併相關的成本包括法律、會計、盡職調查、諮詢以及與Pope Resources合併相關的其他成本。

56

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目錄表

可供分配現金(CAD)定義為經資本支出(不包括收購林地和房地產開發投資)調整後的經營活動提供的現金、可歸因於木材基金非控股權益、營運資本和其他資產負債表變化的現金。CAD是對一段時間內產生的現金的非GAAP衡量標準，這些現金可用於普通股分紅、向經營合夥單位持有人分配、向非控股股東分配、回購公司普通股、減少債務、收購林地和房地產開發投資。為了遵守美國證券交易委員會對非公認會計準則衡量標準的要求，我們通過強制償還債務來減少加元，從而產生了名為“調整後的加元”的衡量標準。在任何期間生成的CAD和調整後的CAD不一定指示在未來期間可能生成的CAD。

以下是截至12月31日的三年由經營活動向調整後的CAD提供的現金對賬(單位：百萬)：

			2021						2020						2019
經營活動提供的現金			$325.1						$204.2						$214.3
持續經營的資本支出(A)			(76.0)						(66.5)						(64.0)
與Pope Resources合併有關的費用(B)			—						17.2						—
NCI在木材基金中對民航處的貢獻			(12.9)						(2.8)						—
營運資本和其他資產負債表的變化			(28.4)						10.3						(0.9)
計算機輔助設計			$207.8						$162.4						$149.4
強制性償債			(325.0)						—						(82.0)
調整後的CAD			($117.2)						$162.4						$67.4

用於投資活動的現金			($26.3)						($213.6)						($219.4)
融資活動提供的現金(用於)			($16.3)						$27.0						($79.6)

(a)資本支出不包括收購林地和房地產開發投資。

(b)與Pope Resources合併相關的成本包括法律、會計、盡職調查、諮詢以及與Pope Resources合併相關的其他成本。

下表提供了截至12月31日的三年的補充現金流數據(單位：百萬)：

			2021						2020						2019
購買林地(A)			($179.1)						($24.7)						($142.3)
房地產開發投資			(12.5)						(6.5)						(6.8)
向合併關聯公司中的非控股權益分配			(109.0)						(12.6)						(9.2)

(a)截至2020年12月31日的年度不包括對Pope Resources的收購。看見注2-與Pope Resources合併以獲取更多信息。

57

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目錄表

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨着各種市場風險，包括利率、大宗商品價格和匯率的變化。我們的目標是將這些市場風險對經濟的影響降至最低。我們根據董事會審計委員會批准的政策和程序使用衍生品。衍生品由一個高級執行委員會管理，該委員會的職責包括啟動、管理和監控由此產生的風險敞口。我們並不以交易或投機為目的而訂立金融工具。

利率風險

我們通過可變利率債務面臨利率風險，這主要是由於LIBOR的變化。然而，我們使用利率互換來管理我們在定期信貸協議中對利率變動的敞口，方法是將現有和預期的未來借款從浮動利率轉換為固定利率。截至2021年12月31日，我們的定期信貸協議中有5.5億美元的美國長期可變利率債務未償還。

截至2021年12月31日，與我們的定期信貸協議有關的未償還利率掉期合同名義金額也為5.5億美元。定期信貸協議將於2028年4月到期，相關利率互換將於2024年8月到期。我們已訂立遠期起始利率掉期協議，以涵蓋經延長到期日的1.5億美元定期信貸協議。增量定期貸款協議和相關利率掉期將於2026年5月到期。在這一借款水平下，假設利率上升/下降一個百分點，12個月期間的利息支付和支出不會相應增加/減少。

我們的固定利率債務的公平市場價值也受到利率風險的影響。截至2021年12月31日，我們固定利率債務的估計公允價值為8.204億美元，而本金為8.261億美元。我們使用類似期限和到期日的債務利率來估計我們債務的公允價值。一般來説，固定利率債券的公平市場價值會隨着利率的下降而增加，隨着利率的上升而減少。假設在2021年12月31日將現行利率提高/降低一個百分點，將導致我們的固定利率債務的公允價值相應減少/增加約3800萬美元和4100萬美元。

考慮到利率互換和預計的贊助退款，不包括循環信貸安排的未使用承諾費，我們估計我們美國長期固定和可變利率債務的定期有效利率約為3.0%。

58

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目錄表

下表按預期到期年及其在2021年12月31日的公允價值彙總了我們的未償債務、利率互換和平均利率：

(千美元)			2022						2023						2024						2025						2026						此後						總計						公允價值
可變利率債務：
本金金額			—						—						—						—						$200,000						$350,000						$550,000						$550,000
平均利率(A)(B)			—						—						—						—						1.75%						1.70%						1.72%
固定利率債務：
本金金額			$325,000						—						—						$23,588						$27,519						$450,000						$826,107						$820,435
平均利率(B)			3.75%						—						—						2.95%						3.64%						2.75%						3.18%
利率互換：
名義金額			—						—						$350,000						—						$200,000						—						$550,000						($15,582)
平均支付率(B)			—						—						2.28%						—						1.60%						—						2.03%
平均接收速率(B)			—						—						0.10%						—						0.10%						—						0.10%
遠期利率互換
名義金額			—						—						—						—						—						$350,000						$350,000						$11,482
平均支付率(B)			—						—						—						—						—						0.80%						0.80%
平均接收速率(B)			—						—						—						—						—						0.10%						0.10%

(A)不包括估計的顧客退款。

(B)截至2021年12月31日的利率。

外幣匯率風險

新西蘭子公司的出口銷售主要以美元計價，因此其現金流受到新西蘭元與美元匯率波動的影響。這種風險敞口部分由自然貨幣對衝管理，因為海運費支付和股東分配也是以美元支付的。我們通過使用衍生金融工具管理任何過剩的外匯敞口。

銷售和費用風險敞口

截至2021年12月31日，新西蘭子公司擁有名義金額為1.49億美元的外幣兑換合同和名義金額為1,400萬美元的未償還外幣期權合同，涉及對外出口銷售和海運付款。套期保值金額分別代表未來24個月和未來2個月以美元計價的出口木材和原木交易銷售收入的預測部分。

下表彙總了我們截至2021年12月31日的未平倉外幣匯率風險合約：

(千美元)			0-1個月						1-2個月						2-3個月						3-6個月						6-12個月						12-18個月						18-24個月						總計						公允價值
賣出美元換取新西蘭元的外匯合約
名義金額			$12,000						$8,250						$8,000						$24,000						$45,000						$39,000						$13,000						$149,250						($1,948)
平均合同率			1.4738						1.4527						1.4598						1.4470						1.4422						1.4648						1.4829						1.4565
外幣期權合約賣出美元買入新西蘭元
名義金額			—						—						—						—						—						$2,000						$12,000						$14,000						($42)
平均執行價			—						—						—						—						—						1.4744						1.4941						1.4913

59

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目錄表

項目8.財務報表和補充數據

財務報表索引

 

			頁面
管理層關於財務報告內部控制的報告			61
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：42)			63
Rayonier Inc.：
截至2021年12月31日的三個年度的綜合收益表和全面收益表			68
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表			69
截至2021年12月31日的三個年度的綜合股東權益報表			70
截至2021年12月31日的三個年度的合併現金流量表			72
雷奧尼爾，L.P.：
截至2021年12月31日的三個年度的綜合收益表和全面收益表			74
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表			75
截至2021年12月31日的三個年度的綜合資本變動表			76
截至2021年12月31日的三個年度的合併現金流量表			78
合併財務報表附註			80
附註1-主要會計政策摘要			80
注2-與Pope Resources合併			89
附註3--區段和地理信息			92
注4--收入			95
附註5--收購Timberland			97
附註6-租約			98
附註7--非控股權益			100
附註8--可變利息實體			103
附註9--每股和單位收益			105
附註10--債務			107
附註11--衍生金融工具和對衝活動			112
附註12--公允價值計量			116
附註13--承諾			117
附註14--或有事項			117
附註15--環境和自然資源損害責任			117
附註16--擔保			118
附註17-更高和更好地利用Timberland和房地產開發投資			119
附註18--庫存			120
附註19--其他營業收入(費用)，淨額			120
附註20-僱員福利計劃			121
附註21-激勵性股票計劃			126
附註22--所得税			130
附註23--累計其他全面損失			133
附註24--受限現金			134
附註25--其他資產			135
附註26-持有待售資產			136
附註27--整合和重組費用			136
附註28--關聯方			137

60

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目錄表

管理層關於財務報告內部控制的報告

Rayonier Inc.

致我們的股東：

Rayonier Inc.及其子公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(根據1934年證券交易法修訂後的第13a-15(F)條規定)。我們的財務報告內部控制制度旨在根據美國公認的會計原則，向公司管理層和董事會提供合理的保證，確保財務報表的編制和公平列報符合美國公認的會計原則。

由於財務報告內部控制的固有侷限性，可能無法及時防止或發現因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

Rayonier Inc.的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，評估了截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行此評估時，我們使用了內部控制--綜合框架特雷德韋委員會贊助組織委員會印發(2013年框架)。基於我們在下列標準下的評估內部控制--綜合框架，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起生效。

審計本公司合併財務報表的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所發佈了截至2021年12月31日本公司財務報告內部控制的審計報告。本公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制情況報告見第頁63.

Rayonier Inc.
發信人：			/s/David L.努內斯
			David·L·努內斯 總裁與首席執行官 (首席行政主任)
			2022年2月25日
發信人：			/s/Mark McHugh
			馬克·麥克休 高級副總裁和首席財務官 (首席財務官)
			2022年2月25日
發信人：			/秒/四月節
			四月閒聊 總裁副祕書長兼首席會計官 (首席會計主任)
			2022年2月25日

61

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目錄表

管理層關於財務報告內部控制的報告

雷奧尼爾，L.P.

致單位持有人：

Rayonier，L.P.及其子公司的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(根據1934年證券交易法修訂後第13a-15(F)條的定義)。我們的財務報告內部控制制度旨在根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，向運營合夥企業管理層和Rayonier Inc.董事會提供合理保證，確保財務報表的編制和公平列報符合美國公認的會計原則。

由於財務報告內部控制的固有侷限性，可能無法及時防止或發現因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

Rayonier，L.P.的管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，評估了截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行此評估時，我們使用了內部控制--綜合框架特雷德韋委員會贊助組織委員會印發(2013年框架)。基於我們在下列標準下的評估內部控制--綜合框架，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起生效。

雷奧尼爾，L.P.
發信人：			Rayonier，Inc.，其唯一普通合夥人
發信人：			/s/David L.努內斯
			David·L·努內斯 總裁與首席執行官 (首席行政主任)
			2022年2月25日
發信人：			/s/Mark McHugh
			馬克·麥克休 高級副總裁和首席財務官 (首席財務官)
			2022年2月25日
發信人：			/秒/四月節
			四月閒聊 總裁副祕書長兼首席會計官 (首席會計主任)
			2022年2月25日

62

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Rayonier Inc.股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，對Rayonier Inc.及其子公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，Rayonier Inc.及其子公司(本公司)根據COSO標準，截至2021年12月31日，在所有重要方面都對財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日的三個年度的相關綜合收益表和全面收益表、股東權益和現金流量表，以及相關的附註和附表，以及我們於2022年2月25日發佈的報告，就此發表了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/S/安永律師事務所

佛羅裏達州傑克遜維爾

2022年2月25日

63

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Rayonier Inc.股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

我們審計了雷諾公司及其附屬公司(本公司)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表及全面收益表、股東權益及現金流量表，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。 我們2022年2月25日的報告對此發表了毫無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)與對財務報表具有重大意義的賬目或披露有關；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

64

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目錄表

			木材的枯竭
有關事項的描述			在截至2021年12月31日的一年中，公司確認了2.42億美元的損耗費用，截至2021年12月31日，木材和森林地扣除損耗和攤銷後的餘額為28.95億美元。如財務報表附註1所述，該公司為每個特定地區確定年度損耗率。損耗率按地區確定，方法是將可銷售庫存成本除以每年估計的可銷售庫存量。本公司於採伐木材或出售標的林地時，將歸屬於可銷售木材的累計成本計入消耗費用(銷售成本)。 審計管理層的年度損耗率是複雜和主觀的，因為在確定用於計算每個區域的損耗率的常備可銷售庫存量時存在估計的不確定性。特別是，估計常備可銷售庫存量涉及統計抽樣和使用諸如增長估計、收穫信息以及環境和操作限制等投入的增長建模。
我們是如何在審計中解決這個問題的			我們得到了瞭解，評估了設計，並測試了對公司建立每個地理區域的年度消耗率的過程的控制的操作有效性。例如，我們測試了對管理層對每個地理區域確定的標準可銷售庫存量的審查的控制。 為了測試年度消耗率(包括常備可銷售庫存量)，我們的審計程序包括評估使用的方法和測試公司使用的基礎數據的完整性和準確性。我們檢查了衞星圖像以測試木材的存在，並評估了林地是否有可能影響公司採伐木材的能力。此外，我們評估了當年採伐量的變化，分析了消耗佔銷售額的百分比的變化，利用公佈的行業增長率來評估木材蓄積量增長的增長，並將實際採伐量與公司估計的蓄積量進行了比較。

/s/ 安永律師事務所

自2012年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

佛羅裏達州傑克遜維爾

2022年2月25日

65

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目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致Rayonier，L.P.的普通合夥人Rayonier Inc.的股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

本核數師已審核Rayonier，L.P.及其附屬公司(經營合夥企業)於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合資產負債表，截至二零二一年十二月三十一日止三個年度各年度的相關綜合收益表及全面收益表、資本及現金流量表，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表按照美國公認會計原則，在所有重要方面公平地反映了經營合夥企業於2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。

意見基礎

這些財務報表是經營合夥公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對運營夥伴關係的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須獨立於經營合夥企業。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。經營合夥企業不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有被聘請進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對經營夥伴關係的財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)與對財務報表具有重大意義的賬目或披露有關；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

66

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目錄表

			木材的枯竭
有關事項的描述			在截至2021年12月31日的一年中，經營合夥企業確認了2.42億美元的損耗支出，截至2021年12月31日，木材和森林地扣除損耗和攤銷後的餘額為28.95億美元。如財務報表附註1所述，業務夥伴關係確定了每個特定區域的年度損耗率。損耗率按地區確定，方法是將可銷售庫存成本除以每年估計的可銷售庫存量。經營合夥企業在採伐木材或出售林地時，將可銷售木材的累計成本計入消耗費用(銷售成本)。 審計管理層的年度損耗率是複雜和主觀的，因為在確定用於計算每個區域的損耗率的常備可銷售庫存量時存在估計的不確定性。特別是，估計常備可銷售庫存量涉及統計抽樣和使用諸如增長估計、收穫信息以及環境和操作限制等投入的增長建模。
我們是如何在審計中解決這個問題的			我們獲得了了解，評估了設計，並測試了對業務夥伴關係確定每個地理區域的年度消耗率的過程的控制措施的操作有效性。例如，我們測試了對管理層對每個地理區域確定的標準可銷售庫存量的審查的控制。 為了測試年度消耗率(包括常備可銷售庫存量)，我們的審計程序包括評估所使用的方法和測試運營夥伴關係使用的基礎數據的完整性和準確性。我們檢查了衞星圖像，以測試木材的存在，並評估了林地是否有可能影響業務夥伴關係採伐其木材的能力。此外，我們評估了當年採伐量的變化，分析了消耗佔銷售額的百分比的變化，利用公佈的行業增長率來評估木材蓄積量增長的增長，並將實際採伐量與經營夥伴關係估計的蓄積量進行了比較。

/s/ 安永律師事務所

自2019年以來，我們一直擔任運營夥伴關係的審計師。

佛羅裏達州傑克遜維爾

2022年2月25日

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Rayonier Inc.及附屬公司

合併損益表和全面收益表

截至12月31日止年度，

(除每股數據外，以數千美元計)

			2021						2020						2019
銷貨(注4)			$1,109,597						$859,154						$711,556
成本和開支
銷售成本			(796,115)						(712,436)						(558,350)
銷售和一般費用			(57,791)						(50,645)						(41,646)
其他營業收入(費用)，淨額(注19)			14,084						(21,685)						(4,533)
			(839,822)						(784,766)						(604,529)
營業收入			269,775						74,388						107,027
利息支出			(44,907)						(38,768)						(31,716)
利息和其他雜項收入淨額			280						1,173						5,307
所得税前收入			225,148						36,793						80,618
所得税費用(注22)			(14,661)						(7,009)						(12,940)
淨收入			210,487						29,784						67,678
減去：可歸因於經營合夥企業中的非控股權益的淨收入			(4,516)						(528)						—
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損			(53,421)						7,828						(8,573)
可歸因於Rayonier公司的淨收入。			152,550						37,084						59,105
其他全面收益(虧損)
外幣換算調整，扣除所得税影響淨額為美元0, $0及$0			(22,096)						28,272						963
現金流對衝，扣除所得税影響淨額為#美元2,667, $1,845及$664			60,315						(61,055)						(30,482)
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷，扣除所得税影響淨額#美元0, $0及$0			12,476						(925)						(1,350)
其他全面收益(虧損)合計			50,695						(33,708)						(30,869)
綜合收益(虧損)			261,182						(3,924)						36,809
減去：可歸因於經營合夥企業中非控股權益的全面收入			(6,116)						(3,068)						—
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的全面(收益)虧損			(48,234)						1,393						(9,146)
可歸因於Rayonier公司的全面收益(虧損)			$206,832						($5,599)						$27,663
普通股每股收益(注9)
每股基本收益可歸因於Rayonier Inc.			$1.08						$0.28						$0.46
可歸因於Rayonier Inc.的稀釋每股收益。			$1.08						$0.27						$0.46

請參閲合併財務報表附註。 

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Rayonier Inc.及附屬公司

合併資產負債表

截至12月31日，

(數千美元，不包括共享數據)

			2021						2020
資產
流動資產
現金和現金等價物，不包括木材基金			$358,680						$80,454
現金和現金等價物、木材基金			3,493						4,053
現金和現金等價物合計			362,173						84,507
受限現金、木材基金(附註24)			6,341						—
應收賬款減去壞賬準備#美元59及$25			30,018						49,082
庫存(注18)			28,523						10,594
預付費伐木道路			14,286						12,073
預付費用			4,242						4,095
持有待售資產(注26)			5,099						3,449
其他流動資產			749						6,765
流動資產總額			451,431						170,565
木材和林地，消耗和攤銷後的淨額			2,894,996						3,262,126
更高更好地利用林地和房地產開發 投資(注17)			106,878						108,518
財產、廠房和設備
土地			6,401						6,548
建築物			31,168						31,024
機器和設備			6,494						4,615
在建工程			460						452
財產、廠房和設備合計(毛額)			44,523						42,639
減去累計折舊			(14,900)						(12,238)
財產、廠房和設備合計，淨額			29,623						30,401
受限現金，不包括木材基金(注24)			625						2,975
使用權資產(注6)			101,837						108,992
其他資產(注25)			50,966						45,156
總資產			$3,636,356						$3,728,733
經營合夥企業的負債、非控股權益與股東權益
流動負債
應付帳款			$23,447						$24,790
長期債務的當前到期日，不包括木材基金(注10)			124,965						—
應計税			12,446						7,347
應計薪資和福利			14,514						12,327
應計利息			6,343						6,325
遞延收入			17,802						11,112
應付分配，木材基金			6,341						—
其他流動負債			25,863						29,234
流動負債總額			231,721						91,135
長期債務，淨額，不包括木材基金(注10)			1,242,819						1,300,336
長期債務、淨額、木材基金(注10)			—						60,179
退休金和其他退休後福利(注20)			10,478						23,344
長期租賃負債(注6)			93,416						100,251
其他非流動負債			108,521						160,722
承付款和或有事項(注13 和14)
經營合夥企業中的非控股權益(注7)			133,823						130,121
股東權益
普通股，480,000,000授權股份，145,372,961和137,678,822已發行及已發行股份			1,389,073						1,101,675
留存收益			402,307						446,267
累計其他綜合損失(注23)			(19,604)						(73,885)
Total Rayonier Inc.股東權益			1,771,776						1,474,057
合併關聯公司中的非控股權益(注7)			43,802						388,588
股東權益總額			1,815,578						1,862,645
經營合夥企業的總負債、非控股權益和股東權益			$3,636,356						$3,728,733

請參閲合併財務報表附註。

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Rayonier Inc.及附屬公司

合併股東權益報表

(數千美元，不包括共享數據)

			普通股												保留 收益						累計 其他 全面 收入(虧損)						合併關聯公司中的非控股權益						股東的 權益
			股票						金額
平衡，2018年12月31日			129,488,675						$884,263						$672,371						$239						$97,677						$1,654,550
淨收入			—						—						59,105						—						8,573						67,678
股息(美元)1.08每股)			—						—						(140,040)						—						—						(140,040)
根據股票激勵計劃發行股票			298,003						1,260						—						—						—						1,260
基於股票的薪酬			—						6,904						—						—						—						6,904
普通股回購			(455,609)						(4,250)						(8,430)						—						—						(12,680)
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷			—						—						—						(1,350)						—						(1,350)
外幣折算調整			—						—						—						784						179						963
現金流對衝			—						—						—						(30,875)						393						(30,482)
向合併關聯公司中的非控股權益分配			—						—						—						—						(9,161)						(9,161)
平衡，2019年12月31日			129,331,069						$888,177						$583,006						($31,202)						$97,661						$1,537,642
發行與Pope Resources合併相關的股票			7,181,071						172,418						—						—						—						172,418
淨收益(虧損)			—						—						37,612						—						(7,828)						29,784
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入			—						—						(528)						—						—						(528)
股息(美元)1.08每股)(A)			—						—						(146,278)						—						—						(146,278)
根據“在市場上”的股票發行，扣除佣金和發行成本後的淨額為#美元799			1,103,012						32,574						—						—						—						32,574
根據股票激勵計劃發行股票			266,036						1,589						—						—						—						1,589
基於股票的薪酬			—						8,026						—						—						—						8,026
普通股回購			(219,619)						(1,605)						(3,152)						—						—						(4,757)
收購合併關聯公司的非控股權益			—						—						—						—						333,366						333,366
經營合夥企業中非控股權益的調整			—						—						(24,393)						—						—						(24,393)
將單位轉換為普通股			17,253						496						—						—						—						496
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷			—						—						—						(925)						—						(925)
外幣折算調整			—						—						—						22,928						5,344						28,272
現金流對衝			—						—						—						(62,146)						1,091						(61,055)
將其他全面收益分配給經營合夥企業中的非控制性權益			—						—						—						(2,540)						—						(2,540)
向合併關聯公司中的非控股權益分配			—						—						—						—						(12,643)						(12,643)
在合併聯營公司中的非控股權益贖回股份			—						—						—						—						(28,403)						(28,403)
平衡，2020年12月31日			137,678,822						$1,101,675						$446,267						($73,885)						$388,588						$1,862,645

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Rayonier Inc.及附屬公司

合併股東權益報表(續)

(數千美元，不包括共享數據)

			普通股												保留 收益						累計 其他 全面 收入(虧損)						合併關聯公司中的非控股權益						股東的 權益
			股票						金額
平衡，2020年12月31日			137,678,822						$1,101,675						$446,267						($73,885)						$388,588						$1,862,645
淨收入			—						—						157,066						—						53,421						210,487
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入			—						—						(4,516)						—						—						(4,516)
股息(美元)1.08每股)(A)			—						—						(153,980)						—						—						(153,980)
根據“在市場上”的股票發行，扣除佣金和發行成本後的淨額為#美元2.5百萬			6,357,972						233,033						—						—						—						233,033
根據股票激勵計劃發行股票			270,713						6,029						—						—						—						6,029
基於股票的薪酬			—						9,277						—						—						—						9,277
普通股回購			(47,705)						(1,617)						—						—						—						(1,617)
基金II附帶權益激勵費			—						—						—						—						(3,807)						(3,807)
合併關聯公司中非控股權益的處置			—						—						—						—						(255,486)						(255,486)
合併關聯企業非控股權益的計量期調整			—						—						—						—						9,690						9,690
經營合夥企業中非控股權益的調整			—						—						(42,530)						—						—						(42,530)
將單位轉換為普通股			1,113,159						40,676						—						—						—						40,676
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷			—						—						—						12,476						—						12,476
外幣折算調整			—						—						—						(18,487)						(3,609)						(22,096)
現金流對衝			—						—						—						61,893						(1,578)						60,315
將其他全面收益分配給經營合夥企業中的非控制性權益			—						—						—						(1,601)						—						(1,601)
向合併關聯公司中的非控股權益分配			—						—						—						—						(115,298)						(115,298)
在合併聯營公司中的非控股權益贖回股份			—						—						—						—						(28,119)						(28,119)
平衡，2021年12月31日			145,372,961						$1,389,073						$402,307						($19,604)						$43,802						$1,815,578

(a)有關向經營合夥企業中的非控股權益分配的信息，請參閲Rayonier Inc.現金流量表合併報表和附註7--非控股權益.

請參閲合併財務報表附註。

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Rayonier Inc.及附屬公司

合併現金流量表

在過去幾年裏12月31日,

(幾千美元)

			2021						2020						2019
經營活動
淨收入			$210,487						$29,784						$67,678
將淨收入與業務活動提供的現金進行核對的調整：
折舊、損耗和攤銷			155,722						164,996						128,235
土地和改善發展的非現金成本			24,976						30,368						12,565
股權激勵薪酬費用			9,277						8,026						6,904
遞延所得税			8,509						7,541						11,314
攤銷養卹金和退休後計劃的損失			1,174						869						449
因傷亡事件而核銷的木材			—						15,203						—
出售大量林地的收益			(44,784)						(28,655)						—
基金II林地處置收益			(51,522)						—						—
出售木材基金III和IV的收益			(3,675)						—						—
基金II附帶權益激勵費			(3,807)						—						—
其他			9,456						(11,100)						(4,999)
扣除與Pope Resources合併的影響後的營業資產和負債變化：
應收賬款			17,239						(15,378)						(849)
盤存			(503)						(1,448)						1,224
應付帳款			(1,593)						5,668						(1,554)
所有其他經營活動			(5,846)						(1,700)						(6,714)
經營活動提供的現金			325,110						204,174						214,253
投資活動
資本支出			(75,965)						(66,500)						(63,996)
房地產開發投資			(12,521)						(6,462)						(6,803)
購買林地			(179,115)						(24,695)						(142,287)
大量出售林地的淨收益			54,682						115,666						—
出售木材基金III和IV的淨收益			31,014						—						—
基金II處置林地所得淨收益			154,740						—						—
與Pope Resources合併的現金對價，扣除收購的現金			—						(231,068)						—
其他			912						(584)						(6,304)
用於投資活動的現金			(26,253)						(213,643)						(219,390)
融資活動
債務的發行			446,378						320,000						82,000
償還債務			(420,000)						(152,000)						—
普通股支付的股息			(153,515)						(146,348)						(141,071)
對經營合夥企業中的非控股權益的分配			(4,269)						(3,596)						—
根據激勵股計劃發行普通股所得款項			5,922						1,368						1,260
根據“在市場上”(ATM)股權發行計劃發行普通股的收益，扣除佣金和發行成本後的淨額			230,826						32,574						—
回購普通股以支付既得激勵性股票獎勵的預扣税			(1,617)						(1,605)						(4,250)
根據回購計劃進行的普通股回購			—						(3,152)						(8,430)
發債成本			(4,846)						(2,483)						(132)
股東分配對衝收益			—						—						135
在合併聯營公司中的非控股權益贖回股份			—						(5,113)						—
向合併關聯公司中的非控股權益分配			(108,956)						(12,643)						(9,161)
新世界FCS債務預付的整體費			(6,234)						—						—
融資活動提供的現金(用於)			(16,311)						27,002						(79,649)
匯率變動對現金的影響			(889)						(19)						(1,700)
現金、現金等價物和限制性現金
現金、現金等價物和限制性現金的變動			281,657						17,514						(86,486)
年初餘額			87,482						69,968						156,454
年終餘額			$369,139						$87,482						$69,968

請參閲合併財務報表附註。

72

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Rayonier Inc.及附屬公司

合併現金流量表(續)

在過去幾年裏12月31日,

(幾千美元)

			2021						2020						2019
現金流量信息的補充披露
年內支付的現金：
利息(A)			$42,672						$40,895						$32,782
所得税			7,392						816						1,691
非現金投資活動：
臨時購入的資本資產			$5,272						$3,205						$3,568
非現金融資活動：
與Pope Resources合併的股權對價			—						$172,640						—
可贖回經營合夥單位與Pope Resources合併的考慮			—						106,752						—
合併聯營公司的非控股權益贖回股份(B)			28,119						23,290						—

(a)支付的利息是扣除收到的贊助金額$後的淨額。6.8百萬, $4.7百萬美元和美元4.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。有關贊助付款的其他信息，請參閲附註10--債務.

(b)2021年，新西蘭子公司進行了資本分配，以贖回某些股權，從而記錄了新西蘭子公司應付的一筆貸款，金額為#美元。28.1百萬美元。2020年，新西蘭子公司進行了資本分配，以贖回某些股權，導致記錄了#美元的非控股股權股份贖回。5.1和新西蘭子公司應付的一筆貸款，金額為#美元。23.3百萬美元。看見附註7--非控股權益和附註10--債務以獲取更多信息。

請參閲合併財務報表附註。

73

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併損益表和全面收益表

截至12月31日止年度，

(單位數以千美元計，單位數據除外)

			2021						2020						2019
銷貨(注4)			$1,109,597						$859,154						$711,556
成本和開支
銷售成本			(796,115)						(712,436)						(558,350)
銷售和一般費用			(57,791)						(50,645)						(41,646)
其他營業收入(費用)，淨額(注19)			14,084						(21,685)						(4,533)
			(839,822)						(784,766)						(604,529)
營業收入			269,775						74,388						107,027
利息支出			(44,907)						(38,768)						(31,716)
利息和其他雜項收入淨額			280						1,173						5,307
所得税前收入			225,148						36,793						80,618
所得税費用(注22)			(14,661)						(7,009)						(12,940)
淨收入			210,487						29,784						67,678
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損			(53,421)						7,828						(8,573)
歸因於Rayonier，L.P.單位持有人的淨收入			157,066						37,612						59,105
其他全面收益(虧損)
外幣換算調整，扣除所得税影響淨額為美元0, $0及$0			(22,096)						28,272						963
現金流對衝，扣除所得税影響淨額為#美元2,667, $1,845及$664			60,315						(61,055)						(30,482)
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷，扣除所得税影響淨額#美元0, $0及$0			12,476						(925)						(1,350)
其他全面收益(虧損)合計			50,695						(33,708)						(30,869)
綜合收益(虧損)			261,182						(3,924)						36,809
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的全面(收益)虧損			(48,234)						1,393						(9,146)
可歸因於Rayonier，L.P.單位持有人的全面收益(虧損)			$212,948						($2,531)						$27,663
單位收益(注9)
可歸因於Rayonier，L.P.的單位基本收益			$1.08						$0.28						$0.46
可歸因於Rayonier，L.P.的稀釋後單位收益			$1.08						$0.27						$0.46

請參閲合併財務報表附註。

74

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併資產負債表

截至12月31日，

(單位數據除外，以千美元計)

			2021						2020
資產
流動資產
現金和現金等價物，不包括木材基金			$358,680						$80,454
現金和現金等價物、木材基金			3,493						4,053
現金和現金等價物合計			362,173						84,507
受限現金、木材基金(附註24)			6,341						—
應收賬款減去壞賬準備#美元59及$25			30,018						49,082
庫存(注18)			28,523						10,594
預付費伐木道路			14,286						12,073
預付費用			4,242						4,095
持有待售資產(附註26)			5,099						3,449
其他流動資產			749						6,765
流動資產總額			451,431						170,565
木材和林地，消耗和攤銷後的淨額			2,894,996						3,262,126
更高更好地利用林地和房地產開發 投資(附註17)			106,878						108,518
財產、廠房和設備
土地			6,401						6,548
建築物			31,168						31,024
機器和設備			6,494						4,615
在建工程			460						452
財產、廠房和設備合計(毛額)			44,523						42,639
減去累計折舊			(14,900)						(12,238)
財產、廠房和設備合計，淨額			29,623						30,401
受限現金，不包括木材基金(附註24)			625						2,975
使用權資產(注6)			101,837						108,992
其他資產(附註25)			50,966						45,156
總資產			$3,636,356						$3,728,733
負債、可贖回的經營合夥單位和資本
流動負債
應付帳款			$23,447						$24,790
長期債務的當前到期日，不包括木材基金(TIM.N：行情).注10)			124,965						—
應計税			12,446						7,347
應計薪資和福利			14,514						12,327
應計利息			6,343						6,325
遞延收入			17,802						11,112
應付分配，木材基金			6,341						—
其他流動負債			25,863						29,234
流動負債總額			231,721						91,135
長期債務，淨額，不包括木材基金(注10)			1,242,819						1,300,336
長期債務、淨資產、木材基金(注10)			—						60,179
退休金及其他退休後福利(注20)			10,478						23,344
長期租賃負債(注6)			93,416						100,251
其他非流動負債			108,521						160,722
承擔額和或有事項(附註13和14)
可贖回的營運夥伴單位(注7) 3,315,741和4,428,900未完成的單位分別為			133,823						130,121
資本
普通合夥人資本			17,872						15,454
有限責任合夥人的資本			1,769,367						1,529,948
累計其他綜合虧損(附註23)			(15,463)						(71,345)
總控股權益資本			1,771,776						1,474,057
合併關聯公司的非控股權益(注7)			43,802						388,588
總資本			1,815,578						1,862,645
總負債、可贖回的經營合夥單位和資本			$3,636,356						$3,728,733

請參閲合併財務報表附註。

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併資本變動表

(單位數據除外，以千美元計)

																		累計 其他 綜合收益(虧損)						合併關聯公司中的非控股權益						總資本
			單位
						普通合夥人資本						有限合夥人的資本
平衡，2018年12月31日						$15,566						$1,541,068						$239						$97,677						$1,654,550
淨收入						591						58,514						—						8,573						67,678
單位分佈($1.08每單位)						(1,400)						(138,640)						—						—						(140,040)
發行股票激勵計劃下的單位						13						1,247						—						—						1,260
基於股票的薪酬						69						6,835						—						—						6,904
回購單位						(127)						(12,553)						—						—						(12,680)
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷						—						—						(1,350)						—						(1,350)
外幣折算調整						—						—						784						179						963
現金流對衝						—						—						(30,875)						393						(30,482)
向合併關聯公司中的非控股權益分配						—						—						—						(9,161)						(9,161)
平衡，2019年12月31日						$14,712						$1,456,471						($31,202)						$97,661						$1,537,642
發行與Pope Resources合併相關的單位						1,724						170,694						—						—						172,418
淨收益(虧損)						376						37,236						—						(7,828)						29,784
單位分佈($1.08每單位)						(1,500)						(148,375)						—						—						(149,875)
在“市場”股票發行項下發行單位，扣除佣金和發行成本為#美元799						326						32,248						—						—						32,574
發行股票激勵計劃下的單位						16						1,573						—						—						1,589
基於股票的薪酬						81						7,945						—						—						8,026
回購單位						(47)						(4,710)						—						—						(4,757)
可贖回經營合夥單位的調整						(239)						(23,625)																		(23,864)
收購合併關聯公司的非控股權益						—						—						—						333,366						333,366
將單位轉換為普通股						5						491						—						—						496
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷						—						—						(925)						—						(925)
外幣折算調整						—						—						22,928						5,344						28,272
現金流對衝						—						—						(62,146)						1,091						(61,055)
向合併關聯公司中的非控股權益分配						—						—						—						(12,643)						(12,643)
合併聯營公司的非控股權益贖回單位等價物						—						—						—						($28,403)						(28,403)
平衡，2020年12月31日						$15,454						$1,529,948						($71,345)						$388,588						$1,862,645

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併資本變動表(續)

(單位數據除外，以千美元計)

																		累計 其他 綜合收益(虧損)						合併關聯公司中的非控股權益						總資本
			單位
						普通合夥人資本						有限合夥人的資本
平衡，2020年12月31日						$15,454						$1,529,948						($71,345)						$388,588						$1,862,645
淨收入						1,571						155,495						—						53,421						210,487
單位分佈($1.08每單位)						(1,583)						(156,666)						—						—						(158,249)
在“市場”股票發行項下發行單位，扣除佣金和發行成本為#美元2.5百萬						2,330						230,703						—						—						233,033
發行股票激勵計劃下的單位						60						5,969						—						—						6,029
基於股票的薪酬						93						9,184						—						—						9,277
回購單位						(16)						(1,601)						—						—						(1,617)
可贖回經營合夥單位的調整						(444)						(43,934)						—						—						(44,378)
將單位轉換為普通股						407						40,269						—						—						40,676
合併關聯企業非控股權益的計量期調整						—						—						—						9,690						9,690
基金II附帶權益激勵費						—						—						—						(3,807)						(3,807)
合併關聯公司中非控股權益的處置						—						—						—						(255,486)						(255,486)
養卹金和退休後計劃負債的精算變化和攤銷						—						—						12,476						—						12,476
外幣折算調整						—						—						(18,487)						(3,609)						(22,096)
現金流對衝						—						—						61,893						(1,578)						60,315
向合併關聯公司中的非控股權益分配						—						—						—						(115,298)						(115,298)
合併聯營公司的非控股權益贖回單位等價物						—						—						—						(28,119)						(28,119)
平衡，2021年12月31日						$17,872						$1,769,367						($15,463)						$43,802						$1,815,578

請參閲合併財務報表附註。

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併現金流量表

截至12月31日止年度，

(幾千美元)

			2021						2020						2019
經營活動
淨收入			$210,487						$29,784						$67,678
將淨收入與業務活動提供的現金進行核對的調整：
折舊、損耗和攤銷			155,722						164,996						128,235
土地和改善發展的非現金成本			24,976						30,368						12,565
股權激勵薪酬費用			9,277						8,026						6,904
遞延所得税			8,509						7,541						11,314
攤銷養卹金和退休後計劃的損失			1,174						869						449
因傷亡事件而核銷的木材			—						15,203						—
出售大量林地的收益			(44,784)						(28,655)						—
基金II林地處置收益			(51,522)						—						—
出售木材基金III和IV的收益			(3,675)						—						—
基金II附帶權益激勵費			(3,807)						—						—
其他			9,456						(11,100)						(4,999)
扣除與Pope Resources合併的影響後的營業資產和負債變化：
應收賬款			17,239						(15,378)						(849)
盤存			(503)						(1,448)						1,224
應付帳款			(1,593)						5,668						(1,554)
所有其他經營活動			(5,846)						(1,700)						(6,714)
經營活動提供的現金			325,110						204,174						214,253
投資活動
資本支出			(75,965)						(66,500)						(63,996)
房地產開發投資			(12,521)						(6,462)						(6,803)
購買林地			(179,115)						(24,695)						(142,287)
大量出售林地的淨收益			54,682						115,666						—
出售木材基金III和IV的淨收益			31,014						—						—
基金II處置林地所得淨收益			154,740						—						—
與Pope Resources合併的現金對價，扣除收購的現金			—						(231,068)						—
其他			912						(584)						(6,304)
用於投資活動的現金			(26,253)						(213,643)						(219,390)
融資活動
債務的發行			446,378						320,000						82,000
償還債務			(420,000)						(152,000)						—
單位上的分佈			(157,784)						(149,944)						(141,071)
發行激勵性股票計劃單位的收益			5,922						1,368						1,260
根據“市場”(ATM)股票發行計劃發行單位的收益，扣除佣金和發行成本後的淨額			230,826						32,574						—
單位回購對既得激勵性股票獎勵預繳税款			(1,617)						(1,605)						(4,250)
發債成本			(4,846)						(2,483)						(132)
根據回購計劃進行的單位回購			—						(3,152)						(8,430)
股東分配對衝收益			—						—						135
在合併聯營公司中的非控股權益贖回股份			—						(5,113)						—
向合併關聯公司中的非控股權益分配			(108,956)						(12,643)						(9,161)
新世界FCS債務預付的整體費			(6,234)						—						—
融資活動提供的現金(用於)			(16,311)						27,002						(79,649)
匯率變動對現金的影響			(889)						(19)						(1,700)
現金、現金等價物和限制性現金
現金、現金等價物和限制性現金的變動			281,657						17,514						(86,486)
年初餘額			87,482						69,968						156,454
年終餘額			$369,139						$87,482						$69,968

請參閲合併財務報表附註。

78

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併現金流量表(續)

截至12月31日止年度，

(幾千美元)

			2021						2020						2019
現金流量信息的補充披露
期內支付的現金：
利息(A)			$42,672						$40,895						$32,782
所得税			7,392						816						1,691
非現金投資活動：
臨時購入的資本資產			$5,272						$3,205						$3,568
非現金融資活動：
與Pope Resources合併的單位對價			—						$172,640						—
可贖回經營合夥單位與Pope Resources合併的考慮			—						106,752						—
合併聯營公司的非控股權益贖回股份(B)			28,119						23,290						—

(a)支付的利息是扣除贊助付款人後的淨額。接收的TS數為$6.8百萬，$4.7百萬美元和美元4.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。有關贊助付款的其他信息，請參閲附註10--債務.

(b)2021年，新西蘭子公司進行了資本分配，以贖回某些股權，從而記錄了新西蘭子公司應付的一筆貸款，金額為#美元。28.1百萬美元。2020年，新西蘭子公司進行了資本分配，以贖回某些股權，導致記錄了#美元的非控股股權股份贖回。5.1和新西蘭子公司應付的一筆貸款，金額為#美元。23.3百萬美元。看見附註7--非控股權益和附註10--債務以獲取更多信息。

請參閲合併財務報表附註。

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Rayonier Inc.及附屬公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註

(除非另有説明，否則以千元為單位)

1.    重要會計政策摘要

列報依據和合並原則

我們的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。Rayonier Inc.的合併財務報表包括經營合夥企業、全資子公司和公司擁有控股權的實體。Rayonier，L.P.的合併財務報表包括全資子公司和經營合夥企業擁有控股權的實體。有關我們的合併實體的其他信息，請參閲附註7--非控股權益。所有公司間餘額和交易都將被沖銷。

截至2021年12月31日，公司擁有97.8經營合夥企業的%權益，其餘權益2.2經營合夥有限責任合夥人所擁有的%權益。作為經營合夥公司的唯一普通合夥人，Rayonier Inc.獨家控制着公司的日常業務。經營夥伴關係的管理。

木材基金的處置

在2020年5月完成Pope Resources合併後，我們成為三私募股權木材基金、基金二、基金三和基金四，包括141,000在太平洋西北部的英畝土地上，並獲得了基金的所有權權益20%, 5%，以及15%。

2021年7月21日，我們將基金III和基金IV的管理權以及我們在這兩隻基金中的所有權權益出售給了BTG PActual的Timberland Investment Group(TIG)，總銷售價格為$35.9百萬美元。由於我們出售了基金III和基金IV的管理權，我們決定不再有權指導對基金III和基金IV的成功影響最大的活動。因此，木材基金III和IV的資產負債表和經營業績僅包括在截至出售之日的綜合財務報表中。關於基金三和基金四的補充資料，見附註7--非控股權益.

此外，我們還通過以下方式完成了基金II林地資產的清理工作三2021年第三季度和第四季度的單獨交易，銷售總價為156.8百萬美元。截至2021年12月31日，我們繼續管理和維護20基金II的%所有權權益，計劃於2023年3月終止。在基金II終止之前，剩餘資本將分配給基金II投資者。關於基金II的更多信息，見附註7--非控股權益, 附註8--可變利息實體和附註24--受限現金.

重新分類

自截至2021年12月31日的年度起，我們已更新了員工福利養老金計劃的演示文稿，包括一個單獨的行項目“已支付的費用”，該項目以前被報告為“精算損失(收益)”的一部分。“精算損失(收益)”現在僅代表對精算假設和估計數進行調整所產生的變化。養卹金計劃的其他類別保持不變，這一重新分類對預計福利債務總額沒有影響。看見附註20-僱員福利計劃.

預算的使用

根據美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響資產和負債報告金額的估計和假設，並披露財務報表日期的或有資產和負債以及報告期內報告的收入和費用金額。估計存在固有的風險，因此實際結果可能與這些估計不同。

現金和現金等價物

    現金和現金等價物包括手頭現金和其他原始到期日為三個月或更短的高流動性投資。

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Rayonier Inc.及附屬公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

應收賬款

應收賬款主要是應付給我們的木材銷售款項，扣除壞賬準備後列報。

盤存

預期於一年內售出的較高及較佳用途(“HBU”)房地產按成本或可變現淨值中較低者計入存貨。預計將在一年後出售的HBU物業包括在一個單獨的資產負債表項目中，標題為“更高和更好地利用Timberland和房地產開發投資”。有關其他信息，請參閲下面的內容。

庫存還包括可供交易部門出售的原木。原木庫存以成本或可變現淨值中的較低者入賬，並在出售給第三方買家時計入銷售成本。看見附註18--庫存 以獲取更多信息。

預付費伐木道路

在太平洋西北部和新西蘭修建的通往即將收穫的特定區域的道路的成本24幾個月後60月份被記錄為預付費伐木道路。我們按每年確定的攤銷率計入費用，因為採伐木材的攤銷率是預付道路的總成本除以這些道路可使用的木材估計噸數。根據即將到來的收割計劃，預付餘額分為短期或長期。看見附註25--其他資產以獲取更多信息。

贊助紅利

作為《農場信貸法》的一項要求，農場信貸系統中的借款人必須購買農場信貸貸款人的股權。股權餘額主要是指價值為#美元的CoBank A類普通股。100票面價值。CoBank繼續每年購買股權，直到餘額等於8我們的10-獲得CoBank的歷史平均貸款餘額。最初，在收到貸款收益後，以現金進行最低限度的股權購買。隨後，每年通過贊助股息進行股權購買，其中約88%是現金，12%代表股權。這隻股票已經不是退休前的現金價值。由於我們的貸款是全額償還的，股票一般會在一年內報廢10-從還貸後的下一年開始的貸款基期。

估計的現金和股權股息被確認為抵銷了當期的利息支出。這些估計是通過將每個參與貸款機構的加權平均債務餘額應用於歷史股息率來計算的。假設的變化，以及實際經驗的變化，都可能導致估計的變化。看見附註10--債務和附註25--其他資產以獲取更多信息。

遞延融資成本

    與循環債務有關的遞延融資成本在循環債務期限內資本化並攤銷為利息支出，採用近似實際利息法的方法。看見附註25--其他資產關於與循環債務有關的遞延融資成本的更多信息。看見附註10--債務有關與定期債務相關的遞延融資成本的更多信息。

資本化的軟件成本

軟件成本在不超過以下期限內資本化和攤銷五年使用直線法。

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Rayonier Inc.及附屬公司

Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

木材和林地

木材按成本或可變現淨值中較低者列報。與購置、種植和種植木材有關的費用，包括房地產税、場地整備和與設施、車輛和用品有關的直接支助費用，都已資本化。林地租賃付款的一部分按租賃期限內剩餘可銷售木材蓄積量的英畝面積比例進行資本化，租賃付款的剩餘部分在發生時計入費用。工資成本是用於木材種植活動的時間的資本化，而利息或任何其他無形成本沒有資本化。通過將可銷售庫存成本除以每年估計的可銷售庫存數量，建立每個特定地區的年度消耗率。於採伐木材或出售相關林地時，我們將可銷售木材的累計成本計入消耗費用(銷售成本)。

在收購林地後，我們決定是將新收購的可銷售木材與現有的消耗池合併，還是創建一個新的、獨立的池。這一決定是基於新木材的地理位置、將被服務的客户/市場和品種組合。如果採購情況相似，則將所收購木材的成本合併到現有的消耗池中，併為該池計算新的消耗率。這種確定和損耗率調整通常發生在收購後的下一個季度。

提高和更好地利用林地和房地產開發投資

    HBU林地按成本或可變現淨值中較低者入賬。這些物業作為林地進行管理，直至出售或開發為止，與採伐木材有關的銷售和消耗費用在各自的木材分部內計入。在銷售時，任何未採伐木材的成本基礎在房地產分部內計入損耗費用，這是銷售成本的一個組成部分。

預計在12個月內出售的HBU林地和房地產開發投資作為庫存入賬。看見附註17-更高和更好地利用Timberland和房地產開發投資 以獲取更多信息。

房地產開發投資

房地產開發投資包括有針對性的基礎設施改善的資本化成本，如道路和公用事業。與房地產開發投資有關的資本化期是指為使某一財產達到預定用途而進行的必要活動的期間。這段時期從此類活動開始時開始，通常是當我們開始為已擁有的土地進行現場工作時，到改善工程基本完成並準備好進行預期用途時結束。確定一個項目的建設何時基本完成並準備好投入預期用途是主觀的，需要商業判斷。因此，我們通過與負責跟蹤和監督個別項目的項目經理和其他經理溝通，確定資本化期的開始和結束時間。

我們利用與開發和建設確定的房地產項目直接相關的成本，如基礎設施、道路、公用事業、便利設施和/或旨在提高市場競爭力和創建地塊、墊和/或地塊供銷售的其他改善措施。我們根據正在開發的房地產項目的基礎支出金額來資本化利息。

HBU林地和房地產開發投資減值

當事件或情況變化顯示賬面金額可能無法收回時，我們會就潛在減值指標檢討我們更高及更好地使用林地和房地產開發投資的潛在減值指標。

每個發展項目的減值指標分別進行評估，包括但不限於銷售速度或平均售價大幅下降、預期土地開發和建築成本大幅上升，以及預期未來銷售的預計虧損。開發項目延長了可能持續的生命週期20至40幾年或更長時間，而且幾乎沒有長期合同現金流。發展階段通常發生在幾個經濟週期中。預期物業發展及銷售時間、最佳發展密度及銷售策略等主觀因素會影響預期未來現金流量及公允價值的時間及金額。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

如果一項資產的賬面金額無法收回並超過其公允價值，則確認減值損失。對預期現金流的評估具有很高的主觀性，部分是基於對未來經濟狀況的假設，例如建築成本和銷售價值可能與未來期間的實際結果大不相同。如果存在減值指標，且預期資產產生的未貼現現金流量少於其賬面金額減去出售成本，則計入減值準備，將資產的賬面金額減記至其公允價值。

財產、廠房、設備和折舊

物業、廠房和設備的增加按成本入賬，包括適用的運費、利息、建造和安裝成本。我們通常使用直線折舊法對我們的資產進行折舊，包括辦公室和運輸設備。3至25好幾年了。建築物和土地改善使用直線折舊法折舊。15至35年和5至30分別是幾年。

出售或報廢資產的損益計入營業收入。當事件或環境變化顯示一項資產的賬面金額可能無法收回時，長期資產就會被審查減值。持有和使用的資產的可回收性通過資產預期產生的未貼現淨現金流來衡量。如果該等資產被視為已減值，則應確認的減值是賬面價值超過資產公允價值的金額，這是基於折現現金流模型。待處置資產按賬面值或公允價值減去出售成本中較低者列報。

租契

在開始時，我們確定一項安排是否為租賃，以及該租賃是否符合融資租賃或經營租賃的分類標準。經營租賃計入綜合資產負債表中的使用權資產、其他流動負債和長期租賃負債。我們在甘布爾港的商業和住宅租賃產生的收入按照主題842入賬。我們以直線方式確認租約規定的最低租賃付款總額。

ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表支付租賃產生的租賃款項的義務。經營租賃ROU資產及負債於租賃開始日按租賃期內租賃付款的估計現值確認。由於我們的大多數租賃不提供隱含利率，我們通常使用基於類似期限內抵押借款的估計利率的遞增借款利率。租賃條款可包括在合理確定我們將行使該選擇權時延長或終止租約的選項。租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線法確認。

使用權資產減值

    每當事件或情況變化顯示經營租賃所轉讓的資產組別的賬面金額可能無法收回時，經營租賃使用權資產就會被審查減值。資產組的可回收能力根據預測的未貼現現金流進行評估。如該資產組別的賬面金額不可收回，則將該資產組別的公允價值與其賬面金額進行比較，並就賬面金額超出公允價值的金額確認減值費用。使用市場參與者對預期現金流量和貼現率的假設的貼現現金流量法被用來估計資產組的公允價值。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

公允價值計量

公允價值被定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中，為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收取或支付的交換價格。確定用於計量公允價值的投入的優先次序的三級層次如下：

1級 -相同資產或負債在活躍市場的報價。

2級 -除一級報價外的其他可觀察的投入，如活躍市場中類似資產和負債的報價，非活躍市場中相同或類似資產和負債的報價，或可觀察到或可被可觀察到的市場數據證實的其他投入。

3級 -很少或根本沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。這包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀察投入的類似技術。

環境修復責任

使用多種方法評估了環境補救責任。負債是根據施工合同中包含的金額以及施工或有事項、項目管理和其他專業費用的估計數來估計的。看見附註15--環境和自然資源損害賠償責任以獲取更多信息。

商譽

商譽指新西蘭木材部門收購成本超過收購淨資產公允價值的部分。商譽不攤銷，但會定期評估減值情況。本報告單位商譽的減值測試每年在任何事件或情況表明商譽價值可能減值時進行。我們使用新西蘭森林資產的獨立估值，將新西蘭木材部門的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。新西蘭森林資產的獨立估值是根據貼現現金流模型進行的，其中公允價值是使用可持續森林管理計劃的現金流計算的。森林資產的公允價值是以生產性林地為基礎的一個生長週期的現金流現值，考慮到環境、經營和市場限制。這些現金流估值涉及許多估計，需要廣泛的假設和對未來業績的重大判斷。年度減值測試於2021年10月1日進行；新西蘭木材部門的估計公允價值超過其賬面價值，不是記錄損傷情況。除新西蘭匯率變動外，自最初確認以來，商譽的賬面價值沒有任何調整。看見附註25--其他資產以獲取更多信息。

外幣換算和重新計量

我們新西蘭業務的功能貨幣是新西蘭元。所有資產和負債均按各自資產負債表日的有效匯率折算為美元。換算收益及虧損在股東權益內作為累計其他全面收益(“AOCI”)的獨立組成部分入賬。

新西蘭子公司的美國計價交易按交易當日的有效匯率重新計量為新西蘭元，並在扣除相關現金流對衝後的淨收益中確認。新西蘭子公司的所有損益表項目都按月平均匯率換算成美元進行報告，換算收益和虧損作為AOCI的一個單獨組成部分記錄在股東權益中。

可贖回的經營合夥單位

持有可贖回經營合夥單位的有限責任合夥人有權將任何及所有單位出售給經營合夥公司，以換取Rayonier登記普通股。一-以一換一的基礎，或現金，由Rayonier選擇。因此，這些可贖回的經營合夥單位在經營合夥公司隨附的資產負債表中被歸類為永久合夥人資本以外的類別，以及相關的

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

在Rayonier隨附的資產負債表中，非控股權益被歸類為永久股權以外的類別。可贖回經營合夥單位的記錄價值是基於1)初始賬面價值的較高者，增加或減少其在淨收益或虧損、其他全面收益或虧損以及股息或2)贖回價值中所佔份額，以資產負債表日Rayonier普通股的收盤價乘以已贖回的可贖回經營合夥單位總數來衡量。

關聯方

我們遵循ASC 850，關聯方披露，用於識別關聯方和披露關聯方交易。如果一方直接或間接或通過一個或多箇中間人控制、控制或與我們共同控制，則被視為與我們有親屬關係。關聯方還包括主要所有者、管理層和董事，以及他們的直系親屬或我們可能與之打交道的任何其他方，如果交易一方控制或能夠顯著影響另一方的管理或經營政策，以致交易一方可能被阻止充分追求其各自的單獨利益。

涉及關聯方的交易不能被推定為在保持距離的基礎上進行，因為競爭性、自由市場交易的必要條件可能不存在。就與關聯方的交易作出的陳述，不應暗示關聯方交易是以與獨立交易相同的條款完成的，除非該等陳述能夠得到證實。見附註28--關聯方。

業務合併

我們採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，在該會計方法下，所有收購的資產和承擔的負債，包括應佔非控股權益的金額，均按收購日各自的公允價值入賬。購買價格超過可確認資產和負債公允價值的部分計入商譽。在企業合併中，採購價格的分配使用重要的假設和估計。關鍵估計包括但不限於未來預期現金流，包括收入和支出，以及適用的貼現率。雖然我們相信我們的估計和假設是合理的，但隨着我們在適用的計量期間(自收購日期起計最多一年)獲得與該等估計相關的額外信息，這些估計和假設可能會發生變化。

如果企業合併的初始會計核算在合併發生的報告期末未完成，我們必須在財務報表中記錄會計未完成項目的初步價值。在計測期內確認的對初步記錄值的調整在確定調整的報告期內確認。這包括損耗、折舊或攤銷的變化對收益的任何影響，或由於記錄價值的變化而產生的其他收入影響，按收購日期會計處理已完成計算。在計量期內，如獲得有關收購日期存在的事實及情況的新資料，而該等事實及情況如已知悉，將會導致於該日期確認該等資產及負債，則吾等亦須確認額外的資產或負債。自收購日期起計，或當我們收到我們所尋求的有關截至收購日期存在的事實和情況的信息，或得知無法獲得更多信息時，測量期以較早的一年結束。2021年，我們敲定了與Pope Resources合併相關的收購價格分配。%s乙注2-與Pope Resources合併以獲取更多信息。

收入確認

當承諾的商品或服務的控制權(“履約義務”)轉移給客户時，我們確認收入，金額反映了為換取這些商品或服務而預期的對價(“交易價格”)。我們通常在簽訂合同後一年內履行履約義務，因此適用了ASC 606-10-50-14規定的披露豁免。截至2021年12月31日，未履行的業績義務主要是由於立木合同的預付款、未賺取的許可證收入和房地產銷售的結算後債務。這些履約義務預計將在未來12個月內履行。我們通常在履行履約義務後的一年內收取款項，因此選擇不調整融資部分的收入。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

木材銷售

木材銷售收入在控制權移交給買方時予以確認。我們利用二木材銷售的主要方法或銷售渠道--原木/立木模型和已交付原木模型。我們採用的銷售方法取決於當地的市場條件，以及管理層認為哪種方法將提供最好的整體利潤率。

在立木模式下，立木主要是按現收現付合同出售的，有特定的期限(通常一年或以下)和固定價格，據此確認收入為木材，並確定銷售量。我們還以一次性合同的形式出售指定地塊的樹樁，在收穫之前，我們會收到現金，並在簽訂合同後將控制權移交給買方。我們保留對土地的權益，削減產品，並將土地用於娛樂和其他目的。在合同期結束時，任何未砍伐的木材都歸還給我們。當收到付款、簽訂合同並將控制權移交給買方時，一次性木材銷售的收入即被確認。我們利用的第三種立木銷售類型是商定數量銷售，即使用產出法確認收入，因為定期對收穫面積的百分比進行物理觀察。

在已交付的原木模式下，我們僱用第三方伐木工和運輸機來收穫木材並將其交付給買家。國內原木的銷售通常不需要初始付款，並以開放信用條款向第三方客户支付。出口原木的銷售通常需要獲得批准的銀行的信用證。當日志被交付並且控制權已移交給買家時，收入被確認。對於國內原木銷售，當原木被送到客户的設施時，控制權被認為移交給了買家。對於出口原木銷售(主要是在新西蘭)，控制權在交付到出口船上時被視為移交給買方。

下表彙總了木材銷售的收入確認和一般付款條件：

合同類型

性能 義務

時間安排 收入確認

一般信息 付款條件

樹樁即減即付

採伐一個單位(即噸、MBF、JAS m~3)活立木的權利

當木材被砍斷時 (時間點)

第一次付款在 5%和20估計合同價值的%；收款一般在10遣散費天數

樹樁一次總和

採伐約定面積的直立木材的權利

合同執行 (時間點)

合同執行時應全額付款

樹樁頁協議卷

採伐約定的立木材積的權利

當木材被砍斷時 (超時)

在整個合同期限內，在指定的收穫百分比或時間內的較早者支付款項

已交付木材(國內)

向客户設施交付一單位(即噸、MBF、JAS立方米)木材

在交付到客户的設施後 (時間點)

無初始付款，按信用開放條件；收款一般在30發票天數

已交付木材(出口)

將一個單位(即噸、MBF、JAS立方米)交付到出口船上

在裝運到出口船上時 (時間點)

由經批准的銀行開出的信用證；託收一般在30交貨天數

非木材銷售

非木材銷售主要包括狩獵和娛樂許可證、碳信用和其他輔助收入。狩獵和娛樂許可證銷售和任何相關成本在協議期限內按比例確認，並分別計入“銷售”和“銷售成本”。付款一般在合同執行時到期。新西蘭排放交易計劃(“新西蘭排放交易計劃”)通過向某些降低碳排放的組織提供碳信用來激勵降低温室氣體排放。我們的新西蘭部門定期銷售碳信用，並在將其出售給其他碳排放實體時確認收入。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

原木交易

原木交易收入通常在採購的原木交付給買方且控制權已過時確認。對於國內原木交易，當原木被交付給客户的設施時，控制權被認為移交給了買家。對於出口原木貿易，控制權在交付到出口船上時被認為移交給買方。貿易部分還包括來自原木代理合同的銷售，根據該合同，我們作為代表第三方管理出口服務的代理。伐木代理費收入在扣除相關成本後確認。

房地產

我們一般在收到現金、銷售完成和控制權移交給買家時確認房地產銷售收入。一筆押金2%至5在簽署買賣協議時，一般需要%，餘額在成交時到期。於銷售包含未來履約責任的開發物業時，收入按成本輸入法確認，該方法基於迄今產生的開發成本相對於分配給與客户的合同的總開發成本。分配給未償還債務的交易價格總額在綜合資產負債表的“遞延收入”中記錄和列報。

銷售成本

與木材業務有關的銷售成本主要包括銷售木材的成本基礎(消耗)、伐木和運輸成本(切割和運輸)以及海運和滯期費(港口和運費)。損耗包括攤銷資本化成本(場地準備、種植和施肥、房地產税、林地租賃費和某些工資費用)。其他成本包括與道路和橋樑建設及軟件有關的資本化成本攤銷、固定資產和設備折舊、道路維護、遣散費和消費税以及防火。

與出售房地產相關的銷售成本包括土地成本、物業上任何木材運輸給買方的成本、任何房地產開發成本和任何成交成本，包括我們可能承擔的銷售佣金。我們為所有房地產銷售發生的關閉費用，包括銷售佣金，以及未來的履約義務預計在一年內履行。

於出售已開發住宅或商業用地時，銷售成本包括已產生的實際成本及對未來發展成本的估計，而未來發展成本將令出售物業在竣工時受益。成本是根據每英畝或地塊的相對銷售價值與整個項目的估計銷售價值相比分配給每一出售英畝或地塊的。為分配開發成本，估計至少每年重新評估一次，並在市場狀況、項目範圍的變化或其他因素的保證下更頻繁地重新評估，任何調整將前瞻性地分配給剩餘的可供銷售的單位。

員工福利計劃

我們的固定收益養老金計劃、其無資金來源的超額養老金計劃和退休後人壽保險計劃的費用和資金要求的確定在很大程度上是基於一些精算假設。關鍵假設包括貼現率、資產回報率、死亡率和員工壽命。看見附註20-僱員福利計劃用於確定福利義務的假設，以及截至2021年12月31日的年度的定期福利淨成本。

定期養老金和其他退休後費用包括在綜合收益表和全面收益表中的“銷售成本”、“銷售和一般費用”以及“利息和其他雜項收入，淨額”。定期收益淨成本的服務成本部分包括在“銷售成本”和“銷售和一般費用”中，而定期收益淨成本的其他部分(利息成本、計劃資產的預期回報和損失或收益的攤銷)則在“利息和其他雜項收入淨額”的營業收入之外列報。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的養老金計劃淨負債(資金不足)為#美元。8.7百萬美元和美元21.6分別為100萬美元。未來12個月的估計支付金額記入綜合資產負債表的“應計工資和福利”，其餘部分記為“養卹金和其他退休後福利”的長期負債。我們計劃資金狀況的變化通過發生變化的當年的其他綜合(虧損)收入來記錄。我們測量 計劃截至財政年度末的資產和福利債務。看見附註20-僱員福利計劃 以獲取更多信息。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

所得税

我們採用資產負債法來核算所得税。根據這種方法，遞延税項資產和負債根據資產和負債的賬面金額與其各自的税基、營業虧損結轉和税項抵免結轉之間的差額而產生的估計未來税項後果予以確認。遞延税項資產及負債根據税法使用預期適用於預計收回或結算暫時性差額的年度的應納税所得税率來計量。吾等確認所得税税率變動對綜合收益及全面收益表內包括税率變動頒佈日期的期間內遞延税項資產及負債的影響。如果遞延税項資產極有可能無法變現，我們會計入估值撥備，以減少遞延税項資產的賬面金額。

在確定所得税撥備時，我們根據按法人劃分的年度收入、賬面和税項之間的永久性差異以及按司法管轄區劃分的法定所得税税率計算年度有效所得税税率。有效税率所固有的是對當期不確定税收狀況的最終結果的評估。當有關結果或事件的更多信息可用時，我們調整我們的年度有效税率。諸如徵税機關、審查結果或立法變更等離散項目在其發生期間予以確認。

我們的所得税申報單受到美國聯邦、州和外國税務當局的審計。在評估與各種報税頭寸相關的税收優惠時，如果不確定的税收頭寸更有可能在問題最終解決後實現，我們將記錄該税收優惠。我們記錄了不符合這一標準的不確定税收狀況的負債。我們在確定與税務機關解決問題、相關税務機關審查税務狀況的訴訟時效到期或獲得新的事實或信息時，對不確定税收優惠的負債進行調整。看見附註22--所得税以獲取更多信息。

新會計公告

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)，它提供了可選的指導，以減輕由於參考匯率改革而可能造成的會計負擔。ASU 2020-04載有影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導意見是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。在2020年第二季度，我們選擇應用與概率和未來LIBOR指數現金流的有效性評估相關的對衝會計權宜之計，以假設未來對衝交易將基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。這些權宜之計的應用保持了衍生品的列報與過去的列報一致。我們繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。

2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--可轉換債務和其他期權(分專題470-20)和衍生工具和套期保值--實體自有權益的合同(分專題815-40)：實體自有權益的可轉換工具和合同的會計簡化了某些具有負債和權益特徵的金融工具的會計核算。本ASU(1)通過取消ASC 470-20中的現有指導，簡化了可轉換債務工具和可轉換優先股的會計處理，債務：帶有轉換和其他選項的債務(2)修訂ASC 815-40中獨立金融工具和嵌入特徵的衍生會計的範圍例外，這些特徵既與發行人自己的股票掛鈎，又被歸類為股東權益，刪除了股權分類所需的某些標準；以及(3)修訂了ASC 260，每股收益的指導方針，要求實體使用IF-轉換方法計算可轉換工具的稀釋每股收益(EPS)。此外，當一項票據可以現金或股票結算時，實體必須假定股票結算是為了計算稀釋每股收益。該公告適用於財政年度，並在這些財政年度內的過渡期內生效，從2021年12月15日之後開始，允許提前採用。該公告取消了在法律上允許登記股票結算的合同應歸類為臨時股權的要求。因此，可贖回的經營合夥單位在經營合夥企業的資產負債表中被歸類為永久合夥人資本，而相關的非控股權益在雷諾公司的資產負債表中被歸類為永久股權。然而，相應的美國證券交易委員會股權分類指南

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

保持不變。我們將繼續監測這一領域的任何事態發展，並將在商定指導意見後通過這一聲明。

後續事件

2022年1月3日，我們抽到了美元200.0在我們的循環信貸安排上有一百萬美元。2022年1月4日，我們償還了這筆美元325.02022年到期的百萬美元優先債券125.0百萬美元的現金和200.0之前從循環信貸安排提取的100萬美元。然後我們賺了一美元200.0百萬美元利用我們的2021年增量定期貸款安排，同時償還了我們循環信貸安排的未償還本金。2021年增量定期貸款協議的定期利率取決於信貸協議中定義的基於我們槓桿率的定價網格。截至2022年2月25日，2021年增量定期貸款的定期利率為LIBOR加1.55%。這筆貸款到期後只需按月支付利息。看見附註10--債務以獲取更多信息。

2022年2月1日，我們的美元200.0100萬的名義遠期利率互換到期為活躍的利率互換。這一利率互換將固定2021年增量定期貸款安排的成本七年制學期。我們估計2021年增量定期貸款工具的實際利率約為1.5在考慮了利率掉期和估計的贊助退款後的%。

2.    與Pope Resources合併

2020年5月8日，Rayonier Inc.和Rayonier，L.P.收購了Pope Resources，成為Pope Resources的普通合夥人。Pope Resources是一家主要擁有和管理美國太平洋西北部林地的大型有限責任合夥企業。Pope Resources還管理和共同投資於三私募股權木材基金以及開發和銷售房地產。

購買總價如下：

現金對價			$247,318
股權對價			172,640
可贖回經營夥伴關係單位的考慮事項			106,752
我們持有的教皇資源單位的公允價值(A)			11,211
購買總價			$537,921

(一)以教皇資源單位2020年5月7日在納斯達克的收盤價計算。

我們確認了大約$17.2在截至2020年12月31日的年度內支出的與合併相關的成本為百萬美元。看見附註27--整合和重組費用有關合並相關成本構成的説明，請參閲。根據ASC 805，對Pope Resources的收購被視為業務合併，企業合併、(“ASC 805”)。根據ASC 805，我們根據截至2020年5月8日的公允價值記錄了與Pope Resources合併中收購的資產和承擔的負債的分配。我們在收購之日起一年內完成了對收購資產和承擔負債的公允價值的評估。我們記錄了由於收到的額外信息而進行的計價期間調整，這些信息主要與更高和更好地利用林地和房地產開發投資以及木材和林地有關。

由於對購買價格分配的改進，更高和更好地利用林地增加了大約#美元。8.2百萬美元。這包括華盛頓州甘布爾港的開發物業、金斯敦吉格港和華盛頓州布雷默頓的開發項目以及各種其他資產。此外，對購置價分配的改進導致總體增加#美元。1.1100萬美元用於木材和林地，核心林地的價值減少了#美元15.5百萬美元和木材基金木材和林地增加$16.6年報告的初步購進價格分配注2-在我們2020年的10-K表格中與Pope Resources合併

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

由於對林地初步記錄的價值進行了優化，我們在截至2021年12月31日的年度內確認了以下耗竭費用的減少：

			截至2021年12月31日的年度
			太平洋西北木材												木材基金												總計
耗盡(A)			($182)												($1,202)												($1,384)
總計			($182)												($1,202)												($1,384)

(a)太平洋西北木材包括與截至2020年12月31日的年度相關的非實質性損耗費用增長。木材基金包括消耗費用增加約#美元。0.1與截至2020年12月31日的年度相關的百萬美元。

收購資產和承擔負債的公允價值採用收入法、成本法或市場法確定。公允價值測量通常基於在市場上不可觀察到的重要輸入，因此表示ASC 820中定義的3級測量，公允價值計量，(“ASC 820”)，但合併中承擔的某些長期債務工具除外，該等債務工具可以使用可觀察到的市場投入進行估值，因此是二級計量。看見附註12--公允價值計量有關公允價值層次的更多信息。

購入的可確認資產和承擔的負債的最終購買價分配如下：

			核心森林區						木材基金						總計
天伯倫與房地產業
現金			$7,380						$8,870						$16,250
應收賬款			2,459						1,787						4,246
其他流動資產			703						260						963
木材和林地			498,630						449,073						947,703
更高和更好地利用林地和房地產開發投資			34,748						—						34,748
財產、廠房和設備			11,616						—						11,616
其他資產(A)			3,737						2,194						5,931
取得的可確認資產總額			$559,273						$462,184						$1,021,457
應付帳款			274						293						567
長期債務當期到期日			—						25,084						25,084
應計利息			244						275						519
其他流動負債			9,038						2,080						11,118
長期債務			53,502						35,759						89,261
長期環境負債			10,748						—						10,748
其他非流動負債(B)			2,724						461						3,185
承擔的總負債			$76,530						$63,952						$140,482
可確認淨資產			$482,743						$398,232						$880,975
減去：非控股權益			(3,816)						(339,238)						(343,054)
收購的總淨資產			$478,927						$58,994						$537,921

(a)其他資產包括$1.9與Timberland投資管理業務相關的100萬無形資產。

(b)其他非流動負債包括#美元3.2由於對Pope Resources的資產和負債進行公允價值調整而產生的遞延所得税負債100萬歐元。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

根據ASC 805，假設收購發生在2019年1月1日，截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度未經審計的補充預計運營結果如下(以千為單位，每股和單位金額除外)：

															2020						2019
銷售額															$890,400						$821,500
可歸因於Rayonier公司的淨收入。															$38,411						$28,640
每股基本收益可歸因於Rayonier Inc.															$0.28						$0.21
可歸因於Rayonier Inc.的稀釋每股收益。															$0.28						$0.21
歸因於Rayonier，L.P.的淨收入															$39,658						$29,574
可歸因於Rayonier，L.P.的單位基本收益															$0.28						$0.21
可歸因於Rayonier，L.P.的稀釋後單位收益															$0.28						$0.21

未經審計的預計結果包括對直接可歸因於收購的淨收益的某些預計調整，假設收購發生在2019年1月1日，包括以下內容：

•本應確認的與所收購木材和森林地基數增加有關的額外損耗費用；

•調整利息開支，以反映蒲柏資源債務的清償及我們因收購而產生的額外借款；以及

•截至2020年12月31日的年度費用減少$32.3百萬美元用於與收購相關的交易成本。

如果這些事件在所述期間開始時發生，形式上的數據可能不能説明本應取得的結果，也不打算作為對未來結果的預測。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

3.    細分市場和地理信息

Rayonier在六可報告的細分市場：南方木材、太平洋西北木材、新西蘭木材、木材基金、房地產和貿易。

經營部門之間的銷售是根據估計的公平市場價值進行的，公司間的銷售、購買和利潤(虧損)在合併中扣除。我們根據部門營業收入(虧損)和調整後的EBITDA評估財務業績。資產信息不按分部報告，因為我們內部不按分部產生資產信息。

綜合收益及全面收益表中列報的營業收入等於分部收入。綜合收益表和全面收益表中的某些收入(虧損)項目不分配到分部。這些項目，包括利息收入(費用)、雜項收入(費用)和所得税費用，管理層不認為是部門業務的一部分，而包括在“未分配的利息費用和其他”項下。

截至12月31日的三個年度的分部信息如下：

			按產品線劃分的銷售額
			2021						2020						2019
南方木材			$204,441						$191,831						$194,111
太平洋西北木材			143,021						120,809						85,414
新西蘭木材			281,158						202,315						241,861
木材基金(A)			199,402						29,557						—
房地產
改進的發展			51,713						14,498						5,882
未改善的發展			37,500						8,426						19,476
農村			43,088						67,152						47,647
天伯倫與非戰略性			44						19,255						1,338
保育地役權			3,855						3,099						—
遞延收入/其他			(2,380)						888						544
大額處置			56,048						116,027						—
總房地產			189,868						229,345						74,887
交易			95,364						88,973						115,438
部門間抵銷(B)			(3,657)						(3,676)						(155)
總銷售額			$1,109,597						$859,154						$711,556

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括159.1百萬美元和美元22.7分別為木材基金非控股權益的銷售額。在截至2021年12月31日的年度中，木材基金非控股權益應佔銷售額為$125.4來自基金II Timberland處置的100萬美元，可歸因於木材基金的非控股權益。截至2021年12月31日的年度還包括31.4來自基金II Timberland處置的100萬美元可歸因於Rayonier。

(b)主要包括取消木材基金向我們支付的木材土地投資管理費，該費用最初確認為木材基金部門內的銷售和銷售成本，以及我們的南方木材和太平洋西北木材部門為營銷原木出口銷售而向我們的貿易部門支付的原木營銷費用。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

			營業收入(虧損)
			2021						2020						2019
南方木材(A)			$66,111						$41,247						$57,804
太平洋西北木材			6,827						(9,979)						(12,427)
新西蘭木材			51,513						29,984						48,035
木材基金(B)			63,219						(13,195)						—
房地產業(三)			112,540						71,951						38,665
交易			144						(462)						8
公司及其他(D)			(30,579)						(45,158)						(25,058)
營業總收入			269,775						74,388						107,027
未分配利息支出和其他			(44,627)						(37,595)						(26,409)
所得税前總收入			$225,148						$36,793						$80,618

(a)截至2020年12月31日的年度包括6.0傷亡事件造成的百萬美元木材核銷。傷亡事件導致的木材註銷記錄在綜合收益表和綜合收益表的“銷售成本”項下。

(b)截至2021年12月31日的年度包括美元45.6可歸因於木材基金非控股權益的營業收入的百萬美元。在截至2021年12月31日的年度中，木材基金非控股權益應佔營業收入為$41.2基金II Timberland處置的收入為100萬美元。截至2021年12月31日的年度還包括10.3基金II Timberland處置可歸因於Rayonier的百萬美元收入和#美元7.5投資木材基金獲得百萬美元的收益。截至2020年12月31日的年度包括11.6可歸因於木材基金的非控股權益的營業虧損百萬美元。在截至2020年12月31日的年度內，木材基金非控股權益應佔營業虧損為$7.3與傷亡事件造成的木材核銷有關的100萬美元。截至2020年12月31日的年度還包括1.8可歸因於Rayonier的傷亡事件造成的木材核銷100萬美元。傷亡事件導致的木材註銷記錄在綜合收益表和綜合收益表的“銷售成本”項下。

(c)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括44.8百萬美元和美元28.7分別從大額處置中獲得100萬美元。

(d)截至2020年12月31日的年度包括17.2與教皇資源公司合併相關的整合和重組成本為數百萬美元。看見附註27--整合和重組費用瞭解更多詳細信息。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

			資本支出總額
			2021						2020						2019
資本開支(A)
南方木材			$35,790						$35,505						$34,574
太平洋西北木材			16,585						11,367						11,220
新西蘭木材			20,128						16,595						17,357
木材基金(B)			3,271						2,606						—
房地產			191						428						204
公司和其他			—						—						641
資本支出總額			$75,965						$66,500						$63,996
收購Timberland(C)
南方木材			$168,188						$24,241						$98,927
太平洋西北木材			—						—						7,340
新西蘭木材			10,927						454						36,020
林地收購總額			$179,115						$24,695						$142,287
資本總支出總額			$255,080						$91,195						$206,283

(a)不包括在房地產開發投資之外單獨列報的林地收購。12.5百萬，$6.5百萬美元和美元6.8截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。

(b)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括2.8百萬美元和美元2.3可歸因於木材基金非控股權益的資本支出分別為100萬歐元。

(c)不包括在教皇資源公司合併中收購的林地。有關其他信息，請參閲注2-與Pope Resources合併.

			折舊， 損耗和攤銷
			2021						2020						2019
南方木材			$54,116						$61,827						$61,923
太平洋西北木材			50,487						47,107						29,165
新西蘭木材			27,005						25,030						27,761
木材基金(A)			97,943						11,884						—
房地產(B)			17,746						53,093						8,229
公司和其他			1,208						1,427						1,157
總計			$248,505						$200,368						$128,235

(a)截至2021年12月31日的年度包括美元78.9可歸因於木材基金的非控股權益的折舊、損耗和攤銷的百萬美元。在截至2021年12月31日的年度中，包括在木材基金非控股權益的折舊、損耗和攤銷中的金額為$66.4與基金II Timberland處置有關的100萬美元。截至2021年12月31日的年度還包括16.6與基金II Timberland處置有關的100萬美元可歸因於Rayonier。截至2020年12月31日的年度包括10.3可歸因於木材基金的非控股權益的折舊、損耗和攤銷百萬美元。

(b)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括9.8百萬美元和美元35.4分別從大額處置中獲得100萬美元。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

			土地非現金成本與可持續發展
			2021						2020						2019
木材基金(A)			$20,239						—						—
房地產(B)			25,070						82,008						12,565
總計			$45,309						$82,008						$12,565

(a)截至2021年12月31日的年度包括美元20.2來自基金二林地處置的土地和改善開發的非現金費用100萬美元，其中#美元16.2百萬美元歸因於木材基金的非控股權益和#4.0100萬美元歸功於Rayonier。

(b)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度包括0.1百萬美元和美元51.6分別從大額處置中獲得100萬美元。

			地理運營信息
			銷售額																		營業收入																		可確認資產
			2021						2020						2019						2021						2020						2019						2021						2020
美國			$732,995						$567,998						$354,395						$217,964						$44,877						$58,945						$3,046,707						$3,104,916
新西蘭			376,602						291,156						357,161						51,811						29,511						48,082						589,649						623,817
總計			$1,109,597						$859,154						$711,556						$269,775						$74,388						$107,027						$3,636,356						$3,728,733

4.    收入

合同餘額

收入確認、開具發票和現金收取的時間安排導致綜合資產負債表上的應收賬款和遞延收入(合同負債)。應收賬款是在我們無條件有權對合同項下完成的履約行為進行對價時入賬的。合同債務涉及根據合同在履行之前收到的付款。合同負債在我們履行合同時確認為收入。

    下表彙總了在2021年12月31日和2020年12月31日終了年度確認的、在每年年初列入合同負債餘額的收入：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2021						2020
年初從合同負債餘額確認的收入(A)			$10,809						$10,857

(A)確認的收入主要來自狩獵許可證和預付款木材銷售預付款。

    

    

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

    下表顯示了我們在截至2021年12月31日的年度內從與客户簽訂的合同中獲得的收入，按產品類型分類。, 2020 and 2019:

截至的年度			南方木材						太平洋西北木材						新西蘭木材						木材基金						房地產						交易												埃利姆。						總計
2021年12月31日
紙漿木材			$95,995						$9,336						$42,836						$792						—						$11,369												—						$160,328
鋸材			79,154						127,768						237,262						38,042						—						82,276												—						564,502
硬木			4,671						—						—						—						—						—												—						4,671
木材銷售總額			179,820						137,104						280,098						38,834						—						93,645												—						729,501
許可證收入，主要來自狩獵			18,116						990						385						40						—						—												—						19,531
其他非木材/碳收入			6,505						4,927						675						439						—						—												—						12,546
代理費收入			—						—						—						—						—						1,399												—						1,399
基金II對Timberland的處置			—						—						—						156,752						—						—												—						156,752
非木材銷售總額			24,621						5,917						1,060						157,231						—						1,399												—						190,228
改進的發展			—						—						—						—						51,713						—												—						51,713
未改善的發展			—						—						—						—						37,500						—												—						37,500
農村			—						—						—						—						43,088						—												—						43,088
天伯倫與非戰略性			—						—						—						—						44						—												—						44
保育地役權			—						—						—						—						3,855						—												—						3,855
遞延收入/其他(A)			—						—						—						—						(3,532)						—												—						(3,532)
大額處置			—						—						—						—						56,048						—												—						56,048
房地產銷售總額			—						—						—						—						188,716						—												—						188,716
與客户簽訂合同的收入			204,441						143,021						281,158						196,065						188,716						95,044												—						1,108,445
租賃收入			—						—						—						—						1,152						—												—						1,152
網段間			—						—						—						3,337						—						320												(3,657)						—
總收入			$204,441						$143,021						$281,158						$199,402						$189,868						$95,364												($3,657)						$1,109,597
2020年12月31日
紙漿木材			$94,108						$10,581						$27,558						$784						—						$10,260												—						$143,291
鋸材			73,683						106,051						166,935						25,195						—						77,314												—						449,178
硬木			2,430						—						—						—						—						—												—						2,430
木材銷售總額			170,221						116,632						194,493						25,979						—						87,574												—						594,899
許可證收入，主要來自狩獵			17,765						843						307						17						—						—												—						18,932
其他非木材/碳收入			3,845						3,334						7,515						124						—						—												—						14,818
代理費收入			—						—						—						—						—						1,160												—						1,160
非木材銷售總額			21,610						4,177						7,822						141						—						1,160												—						34,910
改進的發展			—						—						—						—						14,498						—												—						14,498
未改善的發展			—						—						—						—						8,426						—												—						8,426
農村			—						—						—						—						67,152						—												—						67,152
天伯倫與非戰略性			—						—						—						—						19,255						—												—						19,255
保育地役權			—						—						—						—						3,099						—												—						3,099
遞延收入/其他(A)			—						—						—												283						—												—						283
大額處置			—						—						—						—						116,027						—												—						116,027
房地產銷售總額			—						—						—						—						228,740						—												—						228,740
與客户簽訂合同的收入			191,831						120,809						202,315						26,120						228,740						88,734												—						858,549
租賃收入			—						—						—						—						605						—												—						605
網段間			—						—						—						3,437						—						239												(3,676)						—
總收入			$191,831						$120,809						$202,315						$29,557						$229,345						$88,973												($3,676)						$859,154
2019年12月31日
紙漿木材			$86,537						$10,350						$32,925						—						—						$13,351												—						$143,163
鋸材			67,360						72,377						198,481						—						—						101,255												—						439,473
硬木			5,259						—						—						—						—						—												—						5,259
木材銷售總額			159,156						82,727						231,406						—						—						114,606												—						587,895
許可證收入，主要來自狩獵			18,270						717						361						—						—						—												—						19,348
其他非木材/碳收入			16,685						1,970						10,094						—						—						—												—						28,749
代理費收入			—						—						—						—						—						677												—						677
非木材銷售總額			34,955						2,687						10,455						—						—						677												—						48,774
改進的發展			—						—						—						—						5,882						—												—						5,882
未改善的發展			—						—						—						—						19,476						—												—						19,476
農村			—						—						—						—						47,647						—												—						47,647
天伯倫與非戰略性			—						—						—						—						1,338						—												—						1,338
遞延收入/其他(A)			—						—						—						—						544						—												—						544
房地產銷售總額			—						—						—						—						74,887						—												—						74,887
與客户簽訂合同的收入			194,111						85,414						241,861						—						74,887						115,283												—						711,556
網段間			—						—						—						—						—						155												(155)						—
總收入			$194,111						$85,414						$241,861						—						$74,887						$115,438												($155)						$711,556

(A)包括遞延收入調整、收入調整和與改善發展銷售有關的營銷費用。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

下表列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的木材銷售按合同類型分列：

截至的年度			南方木材						太平洋西北木材						新西蘭木材						木材基金						交易						總計
2021年12月31日
樹樁即減即付			$68,471						—						—						$768						—						$69,239
樹樁一次總和			6,890						10,769						—						—						—						17,659
總樹樁			75,361						10,769						—						768						—						86,898
已交付木材(國內)			81,803						126,335						73,543						38,066						3,731						323,478
已交付木材(出口)			22,656						—						206,555						—						89,914						319,125
總交付數量			104,459						126,335						280,098						38,066						93,645						642,603
木材銷售總額			$179,820						$137,104						$280,098						$38,834						$93,645						$729,501
2020年12月31日
樹樁即減即付			$68,684						—						—						$1,731						—						$70,415
樹樁一次總和			2,027						8,142						—						—						—						10,169
總樹樁			70,711						8,142						—						1,731						—						80,584
已交付木材(國內)			85,996						108,490						62,568						24,248						1,768						283,070
已交付木材(出口)			13,514						—						131,925						—						85,806						231,245
總交付數量			99,510						108,490						194,493						24,248						87,574						514,315
木材銷售總額			$170,221						$116,632						$194,493						$25,979						$87,574						$594,899
2019年12月31日
樹樁即減即付			$71,943						—						—						—						—						$71,943
樹樁一次總和			7,428						2,749						—						—						—						10,177
總樹樁			79,371						2,749						—						—						—						82,120
已交付木材(國內)			71,054						79,978						80,974						—						5,488						237,494
已交付木材(出口)			8,731						—						150,432						—						109,118						268,281
總交付數量			79,785						79,978						231,406						—						114,606						505,775
木材銷售總額			$159,156						$82,727						$231,406						—						$114,606						$587,895

5.    收購Timberland

2021年，我們收購了大約100,000位於佛羅裏達州、佐治亞州和德克薩斯州的幾英畝林地，通過七總計價值為$的交易168.2100萬美元，資金來自運營現金流、出售木材基金業務的收益以及公司在市場上的股權發行計劃的使用。此外，在2021年期間，我們獲得了大約3,000英畝林地(包括大約1,000英畝租賃土地)在新西蘭，價格約為$10.9百萬美元。這些收購的資金來自運營現金流。

在2020年，我們收購了大約13,000位於阿拉巴馬州、佐治亞州和路易斯安那州的美國林地，通過三總計價值為$的交易24.2百萬美元。大約$24.1這些收購中的100萬是使用同類交換收益獲得的，而其餘的美元0.1100萬美元來自運營現金流。此外，在2020年期間，我們獲得了大約2,000英畝林地(包括大約2,000英畝租賃土地)在新西蘭，價格約為$0.5百萬美元。這些收購的資金來自運營現金流。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度林地購置情況：

			2021												2020 (a)
			成本						英畝						成本						英畝
阿拉巴馬州			—						—						$100						56
佛羅裏達州			31,342						24,153						—						—
佐治亞州			38,339						24,776						18						20
路易斯安那州			—						—						24,123						12,558
德克薩斯州			98,507						51,568						—						—
新西蘭			10,927						2,676						454						2,378
收購總額			$179,115						103,173						$24,695						15,012

(a)不包括與教皇資源公司合併相關的英畝和成本。有關收購的資產和負債的更多信息，請參閲注2-與Pope Resources合併.

6.    租契

Timberland租約

美國林地租賃的初始條款通常約為30至65幾年，在某些情況下有續簽條款。新西蘭林地租賃條款通常在30和99好幾年了。新西蘭的租賃安排一般包括皇冠森林許可證(“CFL”)、林權和土地租賃。CFL是一種使用政府或私人擁有的土地經營商業森林的許可證安排。CFL通常無限期延長，並且只有在35-年度終止通知。如果沒有發出終止通知，節能燈每年自動續期一次一年制學期。或者，一些節能燈可以延長到特定的期限。一旦CFL終止，我們可能能夠從隨後的所有者那裏獲得林業權。林業權是與私營實體達成的使用其土地經營商品林的許可證安排。林權在發出終止通知後終止(終止通知可以持續35至45年)、收穫完成或指定的終止日期。

截至2021年12月31日，新西蘭子公司已三節能燈包括11,000總英畝或9,000在終止通知下，隨着收穫活動結束而放棄的淨可種植英畝，以及二固定期限節能燈，包括3,000總英畝或2,000淨可種植英畝將於2062年到期。此外，新西蘭子公司還擁有二林業權包括32,000總英畝或6,000在終止通知下，隨着收穫活動結束而放棄的淨可種植英畝。

其他非Timberland租約

除了林地外，我們還出租某些辦公地點的物業。重要的租賃物業包括位於德克薩斯州盧夫金的地區辦事處、位於華盛頓州霍奎姆的太平洋西北木材公司辦事處以及位於新西蘭奧克蘭的新西蘭木材和貿易總部。

租賃到期日、租賃成本和其他租賃信息

    下表按租賃類型和到期年份詳細説明瞭截至2021年12月31日的未貼現租賃義務：

						期滿年份
租賃義務						總計						2022						2023						2024						2025						2026						此後
經營租賃負債						$188,388						$9,038						$8,864						$8,604						$7,889						$7,176						$146,817
未貼現現金流合計						$188,388						$9,038						$8,864						$8,604						$7,889						$7,176						$146,817
推定利息						(86,540)
2021年12月31日的餘額						$101,848
減：當前部分						(8,432)
截至2021年12月31日的非流動部分						$93,416

    

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

下表詳細列出了截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的租賃成本構成：

												截至十二月三十一日止的年度：
租賃成本構成												2021						2020						2019
經營租賃成本												$10,166						$9,647						$10,870
可變租賃費(A)												196						230						235
租賃總成本(B)												$10,362						$9,877						$11,105

(A)大部分林地契約均按消費物價指數、生產者物價指數或市場差餉而增加或減少。

(B)初始期限為12個月或以下的短期租約不計入資產負債表。這些租賃的租賃費用在租賃期限內按直線計算。在截至2021年12月31日的一年中，短期租賃費用並不重要。

下表詳細介紹了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的租賃成本構成：

									截至十二月三十一日止的年度：
與租賃相關的補充現金流信息：									2021						2020						2019
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
來自經營租賃的經營現金流									$2,389						$2,127						$2,567
投資經營租賃產生的現金流									7,777						7,520						8,303
經營租賃現金流合計									$10,166						$9,647						$10,870
加權平均剩餘租期(年數)--經營租賃									29						29						28
加權平均貼現率-經營租賃									5		%				5		%				5		%

    

出租人租賃信息

在Pope Resources的合併中，我們收購了主要集中在華盛頓州甘布爾港的商業和住宅物業，這些物業通過經營租賃產生租賃收入。截至2021年12月31日，受經營租賃約束的物業的總成本基礎和累計折舊為#美元。3.5百萬美元和美元0.5分別為100萬美元。這些租約的期限通常為幾年，並可選擇根據具體情況延長租期。商業和住宅租賃包含税收、保險和公共區域維護等非租賃組成部分，我們已根據ASC 842實用權宜之計選擇不將其分開。

下表詳細介紹了我們截至2021年、2020年和2019年12月31日的租賃收入：

															截至十二月三十一日止的年度：
租賃收入構成部分															2021						2020						2019
經營租賃收入															$1,152						$605						—
租賃總收入															$1,152						$605						—

截至2021年12月31日的未來租賃收入, 根據租賃合同按期限應付的款項，見下表：

												期滿年份
租賃資產						總計						2022						2023						2024						2025						2026						此後
經營租賃收入						$638						$379						$173						$82						$2						$2						—

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

我們採用ASC 842允許的以下實用權宜之計：

實用的權宜之計						描述
短期租約						我們並無記錄短期租約的使用權資產或負債(於開始日期租期為12個月或以下且不包含合理地肯定會行使的購買選擇權的租約)。
租賃和非租賃組成部分的分離						如果非租賃組成部分與相關租賃組成部分具有相同的轉讓時間和模式，且如果分開核算，則兩者都將被歸類為經營性租賃，則我們不會將其與相關租賃組成部分分開。

7.    非控制性權益

合併關聯公司中的非控股權益

馬塔裏基林業集團

我們維持着一個77%控制Matariki Forestry Group(“新西蘭子公司”)的財務權益，該合資企業擁有或租賃約419,000新西蘭林地的合法英畝。因此，我們合併了新西蘭子公司的資產負債表和運營結果。新西蘭子公司的綜合財務狀況和經營業績部分23%的非控制性權益在我們的綜合收益表和全面收益表中“合併聯營公司非控制性權益造成的淨(收益)損失”項下反映為對收入的調整。全資附屬公司Rayonier新西蘭有限公司(“RNZ”)擔任新西蘭附屬公司的經理。

下表列出了可歸因於新西蘭子公司非控股權益的收入：

															2021						2020						2019
新西蘭子公司非控股權益應佔淨收益															$7,696						$4,920						$8,573

ORM木材基金II公司(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(統稱為“基金”)

在完成Pope Resources的合併後，我們成為了三私募股權木材基金、基金二、基金三和基金四，包括141,000在太平洋西北部的英畝土地上，並獲得了基金的所有權權益20%, 5%，以及15%。在與Pope Resources合併之前，這些基金由ORM LLC成立，目的是通過收購、管理、增值和出售林地物業來產生投資回報。基於可變利益實體指導下的分析，我們確定我們有權指導對基金的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是主要受益人，並被ASC 810要求-整固以鞏固資金。歸因於第三方投資者的收入在我們的綜合收益表和全面收益表中反映為對收入的調整，標題為“可歸因於合併關聯公司的非控股權益的淨(收入)損失”。

2021年7月21日，我們將基金III和基金IV的管理權以及我們在這兩隻基金中的所有權權益出售給了BTG PActual的Timberland Investment Group(TIG)，總銷售價格為$35.9百萬美元，並在我們的合併損益表和全面收益表中確認為銷售收益$3.7其他營業收入(費用)、淨額下的百萬美元。由於我們出售了基金III和基金IV的管理權，我們決定不再有權指導對基金III和基金IV的成功影響最大的活動。因此，木材基金III和IV的資產負債表和經營業績僅包括在截至出售之日的綜合財務報表中。

此外，我們還通過以下方式完成了基金II林地資產的清理工作三2021年第三季度和第四季度的單獨交易，銷售總價為156.8百萬美元，並在我們的合併損益表和全面收益表中確認銷售收入合計為$51.5100萬美元，其中10.3100萬美元歸功於Rayonier。這包括一個13,0002021年9月30日在華盛頓進行的英畝拍賣，售價和GAIN個，共$87.1百萬美元和美元35.9百萬美元，分別為5,0002021年10月5日在俄勒岡州出售一英畝土地，售價和收益為1美元37.2百萬美元和美元11.0分別為百萬美元和13,0002021年11月1日在俄勒岡州出售一英畝土地，售價和收益為1美元32.5百萬美元和美元4.6分別為100萬美元。

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

截至2021年12月31日，我們繼續管理和維護20基金II的%所有權權益，計劃於2023年3月終止。在基金II終止之前，剩餘資本將分配給基金II投資者。我們繼續有權指導對基金II的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是ASC 810下的主要受益人和合並基金II-整固。基金II的債務對本公司或經營合夥企業並無追索權，而基金II的資產亦不能用來償還本公司或經營合夥企業的負債。

由於木材基金II的分配要求，我們將基金II處置非控股權益的收益部分歸類為流動資產，列於綜合資產負債表的“受限現金、木材基金”項下。此外，我們確認了“應付分配、木材資金”項下的流動負債，以及我們綜合資產負債表中“合併關聯公司的非控制權益”的相應減少。看見附註1-主要會計政策摘要, 附註8--可變利息實體和附註24--受限現金以獲取更多信息。

下表列出了基金非控股權益的收益(虧損)：

			2021						2020						2019
可歸因於基金中非控股權益的淨收益(虧損)：			$45,124						($12,221)						—

木材基金II附帶利息獎勵費用

作為木材基金II的經理和普通合夥人，作為對我們業績的激勵，基金協議規定了“附帶權益”，允許我們從投資中獲得相對於我們的資本貢獻更大的可分配份額，並相應地減少非控股權益在這些收益中的份額。在分配足以使基金向每位股東支付8%，並將其投資資本餘額減少到零，我們有權獲得20任何進一步分派的附帶權益百分比。附帶權益是在累計投資回報為正且已達到優先股息支付門檻的情況下賺取的。

附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在我們的綜合收益表和全面收益表中確認，如同基金在報告日期終止和清算一樣。在截至2021年12月31日的年度內，我們確認了基金II附帶利息激勵費用的收益$3.8在我們的綜合收益表和全面收益表中，在其他營業收入(費用)、淨額的標題下，我們的綜合收入和全面收益表中的淨額為600萬美元。

芬克利夫投資者

我們持有房地產合資實體Ferncliff Investors的所有權權益。2017年，芬克利夫管理公司和芬克利夫投資者公司成立，目的是從第三方籌集資金，投資於未合併的房地產合資實體Bainbridge Landing LLC，該公司正在開發五-華盛頓州班布里奇島上一英畝的地塊，變成了一個包含公寓和聯排別墅的多户社區。芬克利夫管理公司是經理，33.33擁有Ferncliff Investors的%，剩餘的Ferncliff Investors股權由第三方投資者持有。芬克利夫投資者持有50Bainbridge Landing LLC的%權益，Bainbridge Landing LLC是擁有該物業並正在開發該物業的合資實體。

基於可變利益實體指導下的分析，我們有權指導對芬克利夫投資者的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被視為主要受益人，並根據ASC 810的要求-整固來整合芬克利夫的投資者。芬克利夫投資者的義務對本公司或經營合夥企業沒有任何追索權。

Bainbridge Landing LLC被認為是一家有投票權的利益實體。根據股權法，Ferncliff Investors解釋了其在合資實體中的權益，因為它和其他成員都不能對Bainbridge Landing LLC行使控制權。

費恩克利夫投資者合資企業協議規定了與每個成員的所有權利益不成比例的清算權和分配優先級。由於向成員分配現金的複雜性，合資企業的淨收入採用假設賬面價值清算(HLBV)方法分配給包括我們在內的成員。根據HLBV法，Ferncliff Investors的收入或虧損是根據每個成員對淨資產賬面價值的申索的期間變化分配給成員的，不包括在此期間作出的資本貢獻和分配。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

下表列出了可歸因於芬克利夫投資者非控股權益的收益(虧損)：

															2021						2020						2019
可歸因於芬克利夫投資者非控股權益的淨收益(虧損)：															$601						($526)						—

經營合夥企業中的非控股權益

經營合夥中的非控股權益涉及可贖回經營合夥單位的第三方所有權。可歸因於經營合夥企業的非控股權益的淨收入是通過將期內未償還的加權平均可贖回經營合夥企業單位佔未償還加權平均總單位的百分比與經營合夥企業當期的淨收入計算得出的。如果非控股單位持有人將一個單位贖回為登記的Rayonier普通股或現金，則經營合夥企業中的非控股權益將減少，而公司在經營合夥企業中的份額將按贖回時每種證券的公允價值增加。

下表列出了公司在經營合夥企業中的非控股權益：

						2021						2020
開始在經營合夥企業中擁有非控股權益						$130,121						—
發行可贖回的經營合夥單位						—						106,752
經營合夥企業中非控股權益的調整						42,530						24,393
將可贖回的經營合夥單位轉換為普通股						(40,676)						(496)
可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨收入						4,516						528
可歸因於經營合夥企業非控股權益的其他全面收入						1,601						2,540
對經營合夥企業中的非控股權益的分配						(4,269)						(3,596)
經營合夥企業中的非控股權益總額						$133,823						$130,121

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

8.    可變利息實體

ORM木材基金II公司(基金II)、ORM木材基金III LLC(基金III)和ORM木材基金IV LLC。(基金IV)(統稱為“基金”)

如中所述附註1-主要會計政策摘要和 附註7--非控股權益，我們於2021年7月出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益。因此，木材基金III和IV的資產負債表和經營業績僅包括在截至出售之日的綜合財務報表中。此外，我們還通過以下方式完成了基金II林地資產的清理工作三2021年第三季度和第四季度的單獨交易。截至2021年12月31日，我們繼續保持20基金II的%所有權權益，計劃於2023年3月終止。在基金II終止之前，剩餘資本將分配給基金II投資者。我們繼續有權指導對基金II的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被認為是ASC 810下的主要受益人和合並基金II-整固。有關基金的更多信息，請參閲附註7--非控股權益.

截至2021年12月31日，基金二的資產、負債和權益如下：

木材基金			2021
資產：
現金和現金等價物			$3,493
受限現金、木材基金(附註24)			6,341
應收賬款			9
公司間應收賬款(A)			41
其他流動資產			26
流動資產總額			9,910
總資產			$9,910
負債和權益：
應付帳款			$22
應計税			32
應付分配、木材基金(B)			6,341
其他流動負債(C)			3,546
流動負債總額			9,941
基金權益			(31)
負債和權益總額			$9,910

(a)包括來自其他合併實體的應付金額。這些金額將在綜合資產負債表中註銷。

(b)指基金二出售Timberland所得款項中須分配給非控制性權益的部分。

(c)包括$3.5基金二的Timberland處置所得收益中有100萬美元需要分配給其他合併實體。這些金額將在綜合資產負債表中註銷。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

芬克利夫投資者

我們持有房地產合資實體Ferncliff Investors的所有權權益。基於可變利益實體指導下的分析，我們有權指導對合資企業的經濟成功影響最大的活動。因此，我們被視為主要受益人，並根據ASC 810的要求-整固來整合芬克利夫的投資者。有關芬克利夫投資者的更多信息，請參見附註7--非控股權益.

截至2021年12月31日，芬克利夫投資者的資產、負債和權益如下：

芬克利夫投資者			2021
資產：
現金和現金等價物			$1,508
流動資產總額			1,508
總資產			$1,508
負債和權益：
流動負債總額			$472
非流動負債總額			2,170
總負債			$2,642
費恩克利夫投資者權益			(1,134)
負債和權益總額			$1,508

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

9.    每股收益和單位收益

    普通股每股基本收益(“EPS”)的計算方法是將Rayonier公司的淨收入除以本年度已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是，在扣除經營合夥企業中非控股權益的淨收入之前，將Rayonier公司的淨收入除以已發行普通股的加權平均數，調整後的加權平均數中包括流通股期權、業績股、限制性股票、限制性股票單位和經營合夥單位中的非控股權益的潛在稀釋效應。

    下表提供了截至12月31日的三年中公司普通股每股基本收益和稀釋後收益的計算細節：

			2021						2020						2019
普通股每股收益-基本
分子：
淨收入			$210,487						$29,784						$67,678
減去：可歸因於經營合夥企業中的非控股權益的淨收入			(4,516)						(528)						—
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損			(53,421)						7,828						(8,573)
可歸因於Rayonier公司的淨收入。			$152,550						$37,084						$59,105
分母：
基本每股普通股收益的分母-加權平均股票			140,812,882						133,865,867						129,257,202
可歸因於Rayonier公司的每股基本普通股收益：			$1.08						$0.28						$0.46
每股普通股收益-稀釋後
分子：
淨收入			$210,487						$29,784						$67,678
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損			(53,421)						7,828						(8,573)
可歸因於Rayonier Inc.的淨收入，不包括可歸因於經營合夥企業中非控股權益的淨收入			$157,066						$37,612						$59,105
分母：
基本每股普通股收益的分母-加權平均股票			140,812,882						133,865,867						129,257,202
增加：稀釋效果：
股票期權			8,727						633						12,209
表演股、限售股和限售股			416,527						198,955						328,977
經營合夥單位中的非控制性權益			4,062,725						2,877,447						—
稀釋後每股普通股收益的分母--經調整的加權平均股票			145,300,861						136,942,902						129,598,388
可歸因於Rayonier公司的稀釋後每股普通股收益：			$1.08						$0.27						$0.46

			2021						2020						2019
不計入每股攤薄收益計算的反攤薄股份：
股票期權、履約股、限制性股票和限制性股票單位			149,705						450,551						450,681

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

每單位基本收益(“EPU”)的計算方法是將Rayonier，L.P.的單位持有人可獲得的淨收入除以該年度未償還單位的加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是將Rayonier，L.P.單位持有人可獲得的淨收入除以加權平均已發行單位數，經調整以包括已發行單位等價物的潛在稀釋影響，包括股票期權、業績股、限制性股票和限制性股票單位。

    下表詳細列出了截至12月31日的三年中營運合夥企業每單位基本收益和攤薄收益的計算：

			2021						2020						2019
每單位收益-基本
分子：
淨收入			$210,487						$29,784						$67,678
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損			(53,421)						7,828						(8,573)
單位持有人可獲得的淨收入			$157,066						$37,612						$59,105
分母：
單位基本收入的分母-加權平均單位			144,875,607						136,743,314						129,257,202
可歸因於Rayonier，L.P.的單位基本收益：			$1.08						$0.28						$0.46
攤薄後的單位收益
分子：
淨收入			$210,487						$29,784						$67,678
減去：可歸因於合併關聯公司非控股權益的淨(收益)虧損			(53,421)						7,828						(8,573)
單位持有人可獲得的淨收入			$157,066						$37,612						$59,105
分母：
單位基本收入的分母-加權平均單位			144,875,607						136,743,314						129,257,202
添加：單位當量的稀釋效果：
股票期權			8,727						633						12,209
表演股、限售股和限售股			416,527						198,955						328,977
單位攤薄收益的分母--調整後的加權平均單位			145,300,861						136,942,902						129,598,388
可歸因於Rayonier，L.P.的稀釋後單位收益			$1.08						$0.27						$0.46

			2021						2020						2019
單位攤薄收益計算中不包括的反攤薄單位等價物：
股票期權、履約股、限制性股票和限制性股票單位			149,705						450,551						450,681

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

10.    債務

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的債務包括以下內容：

			2021						2020
債務，不包括木材基金：
2028年到期的定期信貸協議借款，浮動利率為1.72021年12月31日的百分比			$350,000						$350,000
優先債券於2022年到期，固定息率為3.75%			325,000						325,000
優先債券於2031年到期，固定息率為2.75%			450,000						—
2026年到期的增量定期貸款協議借款，浮動利率為1.752021年12月31日的百分比			200,000						300,000
2020年增量定期貸款工具借款，2025年到期，浮動利率為2.02020年12月31日			—						250,000
新西蘭子公司2025年到期的非控股股東貸款，固定利率為2.95%			23,588						24,903
新西蘭子公司2026年到期的非控股股東貸款，固定利率為3.64%			27,519						—
西北農場信貸服務信貸安排，每季度只支付利息，由Core Timberland擔保，分以下幾批：(A)
2025年到期，固定利率為6.1%			—						10,000
2028年到期，固定利率為4.1%			—						11,000
2033年到期，固定利率為5.3%			—						16,000
2036年到期，固定利率為5.4%			—						8,000
本金債務總額，不包括木材基金			1,376,107						1,294,903
新增：公允價值調整，不包括木材基金			—						7,917
減去：未攤銷折扣，不包括木材基金			(3,426)						—
減去：長期債務的當前到期日，不包括木材基金			(124,965)						—
減去：遞延融資成本，不包括木材基金			(4,897)						(2,484)
長期債務總額，不包括木材基金			1,242,819						1,300,336
債務、木材基金：
基金二應付抵押，以基金二林地作抵押，按季度計息 付款情況如下：(A)
2022年到期，固定利率為2.0%			—						11,000
2022年到期，固定利率為2.0%			—						14,000
基金III應付抵押，以基金III林地作抵押，按季度計息 付款情況如下：(A)
2023年到期，固定利率為5.1%			—						17,980
2024年到期，固定利率為4.5%			—						14,400
本金債務總額，木材基金			—						57,380
新增：公允價值調整，木材基金			—						2,809
減去：遞延融資成本、木材基金			—						(10)
長期債務總額，木材基金			—						60,179
長期債務總額			$1,242,819						$1,360,515

(A)更多細節見下文“教皇資源公司合併中承擔的長期債務”一節。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

在未來五年及以後到期的本金支付如下： 

2022			$325,000
2023			—
2024			—
2025			23,588
2026			227,519
此後			800,000
債務總額			$1,376,107

定期信貸協議

2015年8月，我們與CoBank、作為行政代理的ACB以及由農場信貸機構和其他商業銀行組成的財團簽訂了一項信貸協議，以提供550百萬美元的新信貸安排，包括九年制 $350百萬定期貸款安排。2020年4月，定期信貸協議到期日從2024年8月5日延長至2028年4月1日。在這方面，我們記錄了遞延融資費用#美元。0.5百萬美元，這些資金將在信貸協議期限內攤銷。定期貸款工具的定期利率受信貸協議中定義的基於我們槓桿率的定價網格的影響。截至2021年12月31日，定期貸款工具的定期利率為LIBOR加1.600%。這筆貸款到期後只需按月支付利息。在定期貸款結束後，我們進行了幾筆利率掉期交易，以確定定期貸款融資的成本。九年制學期。信用協議條款允許我們收到年度贊助付款，這是合作社根據與會員用户完成的業務的數量或價值向其會員用户進行的利潤分配。我們估計定期貸款的實際利率大約為3.0%在考慮了利率掉期和估計的顧客退款後。有關我們利率互換的更多信息，請參閲附註11--衍生金融工具和對衝活動.

3.752012年3月發行的優先票據百分比

2012年3月，Rayonier Inc.發行了美元325百萬美元3.752022年到期的優先票據百分比，由某些子公司擔保。這些票據僅每半年支付一次利息，到期時才到期。請參閲的後續事件部分附註1-主要會計政策摘要有關償還2022年到期的優先票據的信息。

2.752021年5月發行的優先票據百分比

2021年5月，Rayonier，L.P.發行了$450百萬美元2.752031年到期的優先票據百分比，由某些子公司擔保。這些票據僅每半年支付一次利息，到期時才到期。2031年到期的優先債券的發行價為99.195在承銷商打折之前，為其面值的1%。我們扣除大約$後的淨收益3.9百萬美元的承保折扣和費用約為442.5百萬美元。貼現和發債成本將按實際利率法在票據期限內攤銷為利息支出。部分收益被用於償還#美元。250根據我們的2020年增量定期貸款協議，未償還的金額為100萬美元。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

增量定期貸款協議

2016年4月，我們與CoBank、作為行政代理的ACB和一個農場信貸機構辛迪加簽訂了一項增量定期貸款協議，以提供10-年份，$300一百萬筆增量定期貸款。增量定期貸款協議的定期利率取決於信貸協議中定義的基於我們槓桿率的定價網格。2021年6月，我們達成了信貸協議的第四項修正案，降低了LIBOR+的適用保證金1.900倫敦銀行同業拆借利率加1.6500%。由於債務修改，約為#美元。0.3300萬美元的第三方費用已在綜合收益表和全面收益表中“利息和其他雜項收入，淨額”項下確認。2021年6月，我們預付了$100百萬美元300百萬增量定期貸款協議。關於部分預付款，我們確認了提前清償債務造成的損失#美元。0.1100萬美元，相當於註銷了未攤銷遞延融資費用的三分之一。提前清償債務造成的損失已記入綜合收益表和綜合收益表“利息和其他雜項收入，淨額”項下。截至2021年12月31日，增量定期貸款的定期利率為LIBOR加1.650%。這筆貸款到期後只需按月支付利息。在完成增量定期貸款後，我們進行了幾筆利率掉期交易，以固定貸款的成本。10-一年任期。我們估計增量定期貸款工具的實際利率大約為2.4%在考慮了利率掉期和估計的贊助付款後。有關我們利率互換的更多信息，請參閲附註11--衍生金融工具和對衝活動.

2020年增量定期貸款協議

2020年4月，我們簽訂了一項增量定期貸款協議，其中規定提前五年制 $250百萬優先無擔保增量定期貸款安排。2020年增量定期貸款機制的收益用於為我們收購Pope Resources提供資金。2021年5月，增量定期貸款協議得到全額償還。我們確認了提前清償債務的損失#美元。0.6100萬美元，為未攤銷遞延融資費用的核銷。提前清償債務造成的損失已在綜合收益表和全面收益表中“利息和其他雜項收入，淨額”項下確認。

2021年增量定期貸款協議

2021年6月，我們簽訂了一項增量定期貸款協議，使我們能夠預支#美元。200在2022年6月1日或該日前發出的儲税券。截至2021年12月31日，不是在這一安排下已經取得了預付款。我們將使用未來預付款$2002021年增量定期貸款機制下的100萬美元，用於為3.7502022年到期的長期優先票據的百分比，因此，不包括$200在我們的綜合資產負債表中，來自長期債務當前到期日的本金淨額為百萬美元。我們延期了$0.3承諾費100萬美元，在截至2022年6月1日的接入期內攤銷為利息支出。此外，我們還推遲了$0.2債務發行成本為100萬美元，一旦未來有任何預付款，這些成本將在貸款期限內攤銷為利息支出。請參閲的後續事件部分附註1-主要會計政策摘要有關2021年12月31日之後的2021年增量定期貸款活動的信息。

循環信貸安排

2021年6月，我們修訂了最初於2015年簽訂的循環信貸安排，一信貸協議修正案：修正案降低了LIBOR加碼的適用保證金1.500倫敦銀行同業拆借利率加1.2500%，並將到期日從2025年4月1日延長至2026年6月1日。由於左輪手槍的改裝，大約有$0.3100萬美元的貸款人費用已被推遲，並將在左輪手槍剩餘期限內攤銷為利息支出。2020年4月，我們之前修改了我們的循環信貸安排，二對信貸協議的修正：第一修正案將循環信貸安排的上限從1美元提高到1美元200百萬至美元250並將到期日從2020年8月5日延長至2025年4月1日，第二修正案將上限進一步提高至美元300百萬美元。在這方面，我們記錄了遞延融資費用#美元。1.2100萬美元，將在循環信貸安排期限內攤銷。看見附註25--其他資產獲取與循環債務相關的遞延融資成本的更多信息。循環信貸安排的定期利率受信貸協議中定義的基於我們槓桿率的定價網格的約束。截至2021年12月31日，循環信貸安排的定期利率為LIBOR加

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

1.250%，未使用的承諾費為0.175%。這筆貸款到期後只需按月支付利息。

在截至2021年12月31日的年度內，我們取得了不是我們的循環信貸安排的借款或償還. 截至2021年12月31日，我們的可用借款為299.1循環信貸安排下的百萬美元，淨額為#美元0.9百萬美元，以確保我們未兑現的信用證。

新西蘭子公司債務

營運資金安排

2021年6月，新西蘭子公司續簽了其新西蘭元20百萬營運資本融資，用於額外的12-一個月的期限。新西蘭元20百萬營運資金可滿足新西蘭子公司的短期營運現金流需求。該工具持有的浮動利率與90-新西蘭銀行票據利率(BKBM)。保證金是為貸款期限設定的。在截至2021年12月31日的年度內，新西蘭子公司不是其營運資金安排的借款或償還。在2021年12月31日，有不是營運資金安排的未清餘額。

2025年到期的股東貸款

2020年9月，新西蘭子公司按比例向其合作伙伴進行資本分配，以贖回某些股權。這筆資本分配的一部分由合夥人以股東貸款的形式再投資於新西蘭子公司。我們的資本分配和部分股東貸款在合併中被取消。對少數股東的資本分配及其對股東貸款的再投資導致記錄了#美元的非控股權益股份贖回。5.1和新西蘭子公司應付的一筆貸款，金額為#美元。23.32025年到期的百萬美元，固定利率為2.95%。截至2021年12月31日，股東貸款的未償還餘額為$23.6百萬美元。除新西蘭匯率變動外，股東貸款自成立以來的賬面價值沒有任何調整。

2026年到期的股東貸款

2021年7月，新西蘭子公司按比例向其合作伙伴進行資本分配，以贖回某些股權，這些權益由合作伙伴以股東貸款的形式再投資於新西蘭子公司。我們的資本分配和部分股東貸款在合併中被取消。對少數股東的資本分配及其對股東貸款的再投資導致新西蘭子公司記錄了一筆應付貸款，金額為#美元。28.12026年到期的百萬美元，固定利率為3.64%。截至2021年12月31日，2026年到期的股東貸款未償還餘額為$27.5百萬美元。除新西蘭匯率變動外，股東貸款自成立以來的賬面價值沒有任何調整。看見附註7--非控股權益瞭解更多有關新西蘭子公司的信息。

Pope Resources合併中承擔的長期債務

西北農場信貸服務信貸安排

我們以為五向西北農場信貸服務公司(“西北農場信貸服務公司”)支付的一批信貸安排，總額為$45.0百萬美元。2021年9月，我們償還了美元45在我們與西北農場信貸服務公司(NWFCS)的信貸安排下，未償還的金額為100萬美元。我們確認了提前清償債務的收益#美元。7.2100萬美元，為未攤銷遞延融資費用和公平市價調整的淨核銷，由#美元部分抵銷6.2由於債務提前還款而產生的補償費用相關的百萬美元損失。提前清償債務的淨收益約為#美元0.9在“利息和其他雜項收入，淨額”標題下的綜合收益和全面收益表中確認了100萬美元。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

基金二應付抵押貸款

我們假設基金II二應付予大都會人壽的按揭(“基金II應付按揭”)總額為$25.0百萬美元。2021年9月，我們償還了美元25.0基金II項下應付大都會人壽的未償還按揭貸款百萬元。我們確認了提前清償債務的損失#美元。61 000美元，代表未攤銷遞延融資費用的核銷。提前清償債務造成的損失已在綜合收益表和全面收益表中“利息和其他雜項收入，淨額”項下確認。

基金三應付抵押貸款

我們假設基金III的二應付予新世界金融中心的按揭(“應付基金III按揭”)合共$32.4百萬美元。2021年7月，我們出售了基金III和基金IV的管理權，以及我們在這兩隻基金中的所有權權益。出售後，基金III的二截至2021年12月31日，我們的綜合資產負債表中不再確認應付給新世界金融中心的抵押貸款。看見附註7--非控股權益以獲取更多信息。

債務契約--不包括木材基金

與我們的$350百萬定期信貸協議，$200百萬增額定期貸款協議，$2002億2021年增額定期貸款協議和美元300此外，根據百萬美元的循環信貸安排，必須遵守慣例契約，其中最重要的契約包括利息覆蓋率和槓桿率。

以下列出的公約是截至2021年12月31日生效的最重要的金融公約，按往績12個月計算：

			《公約》要求						實際比率						有利的
合併利息支出的Covenant EBITDA不應低於			2.5到1						12.6到1						10.1
契約債務與契約淨值之比加上契約債務不得超過			65		%				43		%				22		%

除上述金融契約外，2022年到期的高級票據、2031年到期的優先票據、定期信貸協議、增量定期貸款協議、2021年增量定期貸款安排和循環信貸安排包括限制債務產生和資產處置的習慣契約等。截至2021年12月31日，我們遵守了所有適用的公約。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

11.     衍生金融工具和套期保值活動

我們面臨着與外幣匯率和利率潛在波動相關的市場風險。我們使用衍生金融工具來緩解這些風險敞口帶來的財務影響。由於Rayonier新西蘭業務的投資從新西蘭元轉換為美元，我們還使用衍生金融工具來降低外幣風險敞口。

衍生金融工具的會計由會計準則編撰主題815管理，衍生工具和套期保值，(“ASC 815”)。根據ASC 815，我們按公允價值將我們的衍生工具作為資產或負債記錄在綜合資產負債表中。這些工具的公允價值變動根據其預期用途進行會計處理。被指定並符合現金流量對衝會計資格的衍生工具的損益被記錄為累計其他綜合(虧損)收益(“AOCI”)的組成部分，並在對衝交易實現時重新分類為收益。被指定並符合淨投資對衝會計條件的衍生品的收益和損失被記錄為AOCI的組成部分，在投資部分或全部清算之前不會重新歸類為收益。未被指定為對衝工具的衍生工具和不再有效的對衝工具的衍生工具的公允價值變動，立即在收益中確認。

外幣兑換和期權合約

新西蘭子公司的出口銷售主要以美元計價，因此其現金流受到新西蘭元與美元匯率波動的影響。這種風險敞口部分由自然貨幣對衝管理，因為海運費支付和股東分配也是以美元支付的。我們通過使用衍生金融工具管理任何過剩的外匯敞口。新西蘭子公司通常會進行對衝50%至90在下列方面的估計外幣風險的百分比12個月預計銷售量和採購量較少，最高可達75遠期的百分比12至18月份。此外，新西蘭子公司偶爾會對衝高達50在下列方面的估計外幣風險的百分比18至48當新西蘭元兑美元處於週期性低點時，預測的銷售和購買，減去分配。新西蘭子公司交易業務的外匯風險敞口通常基於隨後三個月的預測銷售和購買量進行對衝。截至2021年12月31日，外幣兑換合約和外幣期權合約的到期日至2023年12月。

外匯兑換和期權合約對衝出口銷售和海運付款的外匯風險，符合現金流對衝會計的條件。我們可以提前或在預測交易發生時取消指定這些現金流對衝關係。衍生工具的收益或虧損部分先前累積於其他全面(虧損)收益內，以供取消指定的對衝，則保留於AOCI，直至預測的交易影響收益為止。除名後衍生工具價值的變動計入收益。

利率產品

我們的可變利率債務和預期的債務發行都面臨現金流利率風險。我們使用浮動利率掉期和遠期利率掉期協議來對衝這一風險敞口。對於這些衍生工具，我們在AOCI中報告套期保值公允市值波動的收益/虧損，並將其重新分類為在對衝利息支付影響收益的同一時期的收益作為利息支出。

只要吾等撤銷或終止現金流對衝關係，而相關的對衝項目繼續存在，則於撤銷指定時的現金流量對衝的任何未實現收益或虧損仍保留在AOCI內，並在對衝項目的剩餘壽命內通過利息支出使用直線方法攤銷。在相關對衝項目不再有效的範圍內，收益或虧損立即從AOCI重新歸類為收益。

利率互換

在2021年第二季度，我們終止了合同，並以現金結算2502030年到期的利率掉期的名義價值為百萬美元，與償還美元有關2502020年遞增定期貸款項下未償還的100萬美元。在掉期終止後，我們收到了$6.8從我們的交易對手那裏得到一百萬美元。自.起

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

2021年12月31日，有一美元15.9與終止利率掉期有關的累計其他全面虧損錄得百萬元收益，該等收益將於對衝項目剩餘壽命內重新分類為利息開支收益，因為原先對衝的現金流仍有可能存在。

在2021年第二季度，我們終止了合同，並以現金結算1002026年到期的利率掉期的名義價值為百萬美元，與提前償還美元有關1002026年遞增定期貸款的100萬美元。在掉期終止時，我們支付了$2.2由於預測的現金流將不再發生，我們的交易對手被立即確認為利息支出的100萬美元。看見附註10--債務以獲取更多信息。

    

下表包含截至2021年12月31日未平倉利率互換的信息：

未償還利率掉期(A)
輸入的日期			術語			名義金額			相關債務安排			固定掉期利率			銀行債務保證金			總實際利率(B)
2015年8月			9年份			$170,000			定期信貸協議			2.20		%	1.60		%	3.80		%
2015年8月			9年份			180,000			定期信貸協議			2.35		%	1.60		%	3.95		%
2016年4月			10年份			100,000			增量定期貸款			1.60		%	1.65		%	3.25		%
2016年4月			10年份			100,000			增量定期貸款			1.60		%	1.65		%	3.25		%

(A)所有利率掉期均已被指定為利率現金流對衝，並符合對衝會計的資格。

(B)差餉是在估計顧客付款前計算的。

國庫鎖

在2020年第一季度，我們進入了三財政部鎖定協議，這些協議被指定為現金流對衝並符合條件。在到期之前，我們通過將國庫鎖轉換為利率互換鎖定協議來取消指定和結算國庫鎖(如下所述)。

截至2021年12月31日，有一美元17.3在與已結算庫房鎖有關的累計其他全面虧損中記錄的百萬歐元虧損，將在被套期保值項目的有效期內重新分類為收益作為利息支出。

利率互換鎖定

在解除指定後，我們將上述國庫鎖定協議轉換為利率互換鎖定協議，該協議被指定為現金流對衝。在2020年第二季度，我們取消指定並部分現金結算11.1數以百萬計的利率互換鎖定並將它們轉換為利率互換協議。

截至2021年12月31日，有一美元1.2在與結算利率掉期鎖定有關的累計其他全面虧損中記錄的百萬歐元虧損，將在對衝項目的生命週期內重新分類為收益作為利息支出。

遠期利率互換

在2021年第二季度，我們取消了指定並結算了325通過將2032年到期的遠期利率互換協議轉換為新的遠期利率互換協議，我們的遠期利率互換名義價值為100萬美元。截至2021年12月31日，有一美元9.7在累計其他與轉換遠期利率掉期相關的全面虧損中記錄的百萬美元收益，該收益將重新分類為對衝項目剩餘壽命內的利息支出收益。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

下表包含截至2021年12月31日未到期的遠期利率互換的信息：

未償還遠期利率掉期(A)

輸入的日期

術語

名義金額

固定掉期利率

相關債務安排

遠期日期

預計發行日期結束的最長期間

2020年4月

4年份

$100,000

0.88

%

定期信貸協議

2024年8月

不適用

May 2020

4年份

50,000

0.74

%

定期信貸協議

2024年8月

不適用

May 2021 (b)

7年份

200,000

0.77

%

未來發行

2022年2月

不適用

(A)所有遠期起始利率掉期均已被指定為利率現金流對衝，並符合對衝會計的資格。

(B)2021年5月簽訂的遠期起始利率掉期包含按市值計價的內嵌收益，我們通過降低固定利率比市場掉期收取的費用來收回這一收益。請參閲的後續事件部分附註1-主要會計政策摘要有關這一遠期利率互換到期的更多信息。

碳排放選項

新西蘭子公司不時簽訂碳期權，出售碳資產。碳期權合同的公允價值變動記入“利息和其他雜項收入淨額”，因為這些合同沒有資格進行對衝會計處理。截至2021年12月31日，所有現有碳期權合約均已到期。

下表顯示了我們的衍生品對截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度綜合收益表和全面收益表的影響(以税收總額為單位)。

			關於損益表和全面收益表的定位						2021						2020						2019
指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約			其他全面收益(虧損)						($7,965)						$5,376						$2,211
外幣期權合約			其他全面收益(虧損)						(1,556)						1,211						159
利率產品			其他全面收益(虧損)						52,478						(76,567)						(29,893)
利率產品			利息支出						14,694						10,769						(2,296)
未被指定為對衝工具的衍生工具：
外幣兑換合約			利息和其他雜項收入淨額						—						—						$135
碳排放選項			利息和其他雜項收入淨額						—						563						(105)

在接下來的12個月中，預計將重新歸類為收益的2021年12月31日AOCI餘額(扣除税後)將虧損約$10.8百萬美元。下表包含預期重新分類為收益的金額的詳細信息：

			預計在未來12個月內重新分類為收益的金額
指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約			($965)
利率產品			(9,882)
衍生品合約的總估計虧損			($10,847)

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

下表載列於綜合資產負債表中於2021年12月31日及2020年12月31日入賬的衍生金融工具名義金額：

			名義金額
			2021						2020
指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約			$149,250						$49,000
外幣期權合約			14,000						28,000
利率互換			550,000						900,000
遠期利率互換			350,000						475,000

下表載列於綜合資產負債表所載衍生金融工具於2021年12月31日及2020年12月31日的公允價值。衍生金融工具餘額的變動在合併現金流量表中記為經營活動：

									公允價值資產(負債)(A)
			資產負債表上的位置						2021						2020
指定為現金流對衝的衍生品：
外幣兑換合約			其他流動資產						$721						$4,968
			其他資產						86						1,050
			其他流動負債						(2,061)						—
			其他非流動負債						(694)						—
外幣期權合約			其他流動資產						—						1,526
			其他資產						228						—
			其他流動負債						—						(11)
			其他非流動負債						(270)						—
利率互換			其他非流動負債						(15,582)						(51,580)
遠期利率互換			其他資產						11,482						513
			其他非流動負債						—						(13,042)
衍生品合約總數：
其他流動資產									$721						$6,494
其他資產									11,796						1,563
衍生工具資產總額									$12,517						$8,057
其他流動負債									(2,061)						(11)
其他非流動負債									(16,546)						(64,622)
衍生負債總額									($18,607)						($64,633)

(a)看見附註12--公允價值計量有關我們衍生品的公允價值的進一步信息，包括它們在公允價值層次中的分類。

抵銷衍生工具

衍生金融工具在綜合資產負債表中按其總公允價值列報。我們的衍生金融工具不受主要淨額結算安排的約束，這將允許抵銷權。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

12.    公允價值計量

金融工具的公允價值

在《會計準則彙編》中建立了一個三級層次結構，對用於計量公允價值的投入進行優先排序，如下：

1級-相同資產或負債在活躍市場的報價。

2級— 第1級包括的報價以外的可觀察到的投入。

3級— 很少或根本沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。

    下表列出了我們的金融工具在2021年12月31日和2020年12月31日的賬面價值和估計公允價值，使用了市場信息和我們認為符合公認會計原則的適當估值方法：

			2021年12月31日																		2020年12月31日
			攜帶 金額						公允價值												攜帶 金額						公允價值
資產(負債)(A)									1級						2級												1級						2級
現金和現金等價物，不包括木材基金			$358,680						$358,680						—						$80,454						$80,454						—
現金和現金等價物、木材基金			3,493						3,493						—						4,053						4,053						—
受限現金、木材基金(B)			6,341						6,341						—						—						—						—
受限現金，不包括木材基金(C)			625						625						—						2,975						2,975						—
長期債務的當前到期日，不包括木材基金(D)			(124,965)						—						(125,288)						—						—						—
長期債務，不包括木材基金(D)			(1,242,819)						—						(1,245,148)						(1,300,336)						—						(1,313,631)
長期債務、木材基金(D)			—						—						—						(60,179)						—						(60,474)
利率互換(E)			(15,582)						—						(15,582)						(51,580)						—						(51,580)
遠期利率互換(E)			11,482						—						11,482						(12,529)						—						(12,529)
外幣兑換合約(E)			(1,948)						—						(1,948)						6,018						—						6,018
外幣期權合約(E)			(42)						—						(42)						1,515						—						1,515
經營合夥企業中的非控股權益(F)			133,823						133,823						—						130,121						130,121						—

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們沒有3級資產或負債。

(b)對於有限現金，木材基金是指基金二Timberland處置所得收益中要求分配給非控制性權益的部分。看見附註24--受限現金以獲取更多信息。

(c)限制性現金，不包括木材基金，是指以託管方式持有的現金。看見附註24--受限現金以獲取更多信息。

(d)長期債務的賬面金額是扣除遞延融資成本、未攤銷貼現和非循環債務的公允價值調整後的淨額。看見附註10--債務以獲取更多信息。

(e)看見附註11--衍生金融工具和對衝活動獲取有關我們的衍生金融工具資產負債表分類的信息。

(f)經營合夥企業中的非控股權益既不是資產，也不是負債，在公司的綜合資產負債表中被列為臨時權益。這涉及本公司以外的各種個人和實體對Rayonier，L.P.單位的所有權。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

    我們使用以下方法和假設來估計我們金融工具的公允價值：

現金及現金等價物和限制性現金-賬面價值等於公平市場價值。

債務 -固定利率債務的公允價值以類似期限和到期日的債務的市場報價為基礎。浮動利率債務隨着市場利率的變化而調整，因此賬面價值接近公允價值。

利率互換協議 -利率合同的公允價值是通過按現行利率對每種工具的預期未來現金流量進行貼現來確定的。

外幣兑換合約 -外幣兑換合同的公允價值由按市場計價的估值確定，該估值通過使用無風險利率對合同剩餘期限的合同遠期價格與當前遠期價格之間的差額進行貼現來估計公允價值。

外幣期權合約 -外幣期權合同的公允價值是基於使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型的按市值計算的。

經營合夥企業中的非控股權益-經營合夥企業中非控股權益的公允價值是根據Rayonier公司普通股的期末收盤價確定的。

    

13.    承諾

    截至2021年12月31日，不可取消承付款項下的未來最低付款如下：

			環境整治(A)						發展項目(B)												承諾額(C)						總計
2022			$695						$14,316												$14,722						$29,733
2023			3,838						267												12,996						17,101
2024			3,838						267												9,347						13,452
2025			995						267												5,542						6,804
2026			426						267												3,430						4,123
此後			1,013						3,899												4,589						9,501
			$10,805						$19,283												$50,626						$80,714

(a)環境補救代表我們對華盛頓州甘布爾港與環境污染和自然資源損害(NRD)相關的潛在責任的估計。看見附註15--環境和自然資源損害責任以獲取更多信息。

(b)主要包括我們的Wildlight和Richmond Hill開發項目的預期付款。

(c)承諾包括預期對衍生金融工具(外匯合約、利率互換和遠期利率互換)和其他購買義務的付款。

14.    或有事件

在正常業務過程中出現的各種訴訟和索賠中，我們都被列為被告。雖然我們已經購買了合理和慣例的保險，涵蓋了與我們的業務相關的正常發生的風險，但在某些情況下，我們通過運營大型可扣除保險計劃保留了一些風險，主要是在行政風險、財產、汽車和一般責任領域。這些未決的訴訟和索賠，無論是單獨的還是整體的，預計不會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

15.    環境和自然資源損害賠償責任

我們所在州的各種聯邦和州環境法對受影響房地產的現任和前任所有者承擔清理或修復責任。這些法律往往是“嚴格責任”的來源，即所有者或操作員不必引起或甚至意識到污染物質的釋放。同樣，有某些環境法允許州、聯邦和部落受託人(統稱為“受託人”)對財產所有者提起訴訟，以賠償對自然資源的損害。就像在清理環境中附加到當前物業所有者的責任一樣，自然

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

資源損害(“NRD”)可以僅僅是因為在所有者的財產上釋放受污染的物質而對自然資源造成的損害，而不考慮釋放的罪責。

在與Pope Resources的合併中，我們承擔了華盛頓州甘布爾港的某些房地產的所有權，這需要根據這些法律進行環境補救。

2020年12月31日至2021年12月31日期間的環境和NRD負債分析如下：

			華盛頓州甘布爾港
2020年12月31日的非流動部分			$10,615
加：當前部分			1,026
2020年12月31日的總餘額			11,641
記入負債的支出			(941)
負債增加			105
2021年12月31日的總餘額			10,805
減：當前部分			(695)
截至2021年12月31日的非流動部分			$10,110

這些估計是基於我們認為合理的假設；然而，實際結果可能與這些估計不同。看見注2-與Pope Resources合併有關與Pope Resources合併中承擔的環境和NRD責任的公允價值最終分配的信息。預計磨坊清理和NRD恢復將在nex上進行t 一至三年，而甘布爾灣港口、米爾斯塔和堆填區的監測工作將繼續進行，以增加10至15好幾年了。隨着修復項目的範圍變得更加明確，NRD費用可能會發生變化。隨着項目的進展，負債的這些組成部分有可能增加。管理層繼續監測賭博港的清理過程，並將根據需要進行調整。如果將來的任何情況導致項目的估計成本發生變化，我們將在已知期間和我們能夠合理估計金額時，對負債進行適當的調整。有關與我們的環境補救責任相關的未來付款的時間和金額的更多信息，請參見附註13--承諾.

16.    擔保

    我們根據債權人、保險計劃和各種政府機構的要求提供財務擔保。截至2021年12月31日，以下財務擔保尚未結清： 

財政承擔(A)			最大勢能 付款
備用信用證			$885
擔保債券(B)			12,238
財務承擔額總額			$13,123

(a)我們沒有在綜合資產負債表中記錄這些財務承擔的任何負債。擔保不受衡量，因為擔保取決於我們自己的表現。

(b)擔保債券的發行主要是為了確保與各種經營活動相關的履約義務，為我們在佛羅裏達州拿騷縣的Wildlight開發項目提供抵押品，以及與華盛頓州吉格海港的Harbor Hill項目未決和已完成的銷售相關。這些擔保債券在2022年、2023年和2024年期間在不同的日期到期，預計將根據需要續簽。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

17.     提高和更好地利用林地和房地產開發投資

我們不斷評估林地的潛在替代用途，因為某些物業可能會變得更具開發、住宅、娛樂或其他用途的價值。我們定期將房地產投資信託基金(“REIT”)實體的銷售或出資轉讓給應税REIT子公司(“TRS”)，以提高和更好地利用(“HBU”)林地，以實現土地使用權、開發或營銷活動。我們還收購了HBU與收購林地相關的物業。在出售或開發之前，這些物業將作為林地進行管理。雖然HBU的大部分銷售涉及農村和休閒用地，但我們也選擇性地尋求某些物業的各種土地使用權，用於住宅、商業和工業發展，以提高該等物業的長期價值。對於選定的開發物業，我們還投資於有針對性的基礎設施改善，如道路和公用事業，以加快此類物業的適銷性和提高其價值。

    2020年12月31日至2021年12月31日期間林地和房地產開發投資變化情況如下：

			更高和更好地利用林地和房地產開發投資
			土地和木材						發展投資						總計
2020年12月31日的非流動部分			$79,901						$28,617						$108,518
加：當前部分(A)			212						6,544						6,756
2020年12月31日的總餘額			80,113						35,161						115,274
土地和改善發展的非現金成本			(11,894)						(8,211)						(20,105)
地塊房地產開發投資攤銷			—						(5,923)						(5,923)
採伐活動造成的木材消耗和房地產銷售中出售的木材的基礎			(1,301)						—						(1,301)
資本化房地產開發投資(B)			—						21,963						21,963
資本支出(營林)			191						—						191
部門間轉移			13,281						—						13,281
購進價格分配調整(C)			8,238						—						8,238
2021年12月31日的總餘額			88,628						42,990						131,618
減去：當前部分(A)			(718)						(24,022)						(24,740)
截至2021年12月31日的非流動部分			$87,910						$18,968						$106,878

(a)更高和更好地利用林地和房地產開發投資的當前部分記錄在庫存中。看見附註18--庫存以獲取更多信息。

(b)資本化的房地產開發投資包括$0.6百萬美元的資本化利息和美元9.4百萬地塊房地產開發投資。地塊房地產開發投資是指對特定地塊和/或商業地塊進行的投資，這些地塊和/或商業地塊目前已簽訂合同或預計將在一年內投放市場。

(c)反映在與Pope Resources的合併中收購的HBU物業的測算期調整。在合併中收購的HBU物業的公允價值最終分配約為#美元。34.7百萬美元。這包括華盛頓州甘布爾港的開發物業、金斯敦吉格港和華盛頓州布雷默頓的開發項目以及各種其他資產。看見注2-與Pope Resources合併以獲取更多信息。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

18.    盤存

    截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的庫存全部由產成品組成，具體如下：

			2021						2020
房地產庫存(A)			$24,740						$6,756
日誌庫存			3,783						3,838
總庫存			$28,523						$10,594

(a)代表HBU根據合同出售的房地產(包括資本化的開發投資)的成本。看見附註17-更高和更好地利用Timberland和房地產開發投資以獲取更多信息。

19.    其他營業收入(費用)，淨額

下表列出了截至12月31日的三年的其他營業收入(費用)淨額的構成：

			2021						2020						2019
外幣重新計量損益，現金流量套期淨額			$6,823						($3,503)						($3,077)
出售或處置財產、廠房和設備的收益			75						121						56
木材基金的投資收益(A)			7,482						—						—
原木交易營銷費			6						56						314
與Pope Resources合併有關的費用(B)			—						(17,166)						—
與Bainbridge Landing LLC合資企業有關的股權收益(虧損)(C)			102						(721)						—
雜項費用淨額			(404)						(472)						(1,826)
總計			$14,084						($21,685)						($4,533)

(a)看見附註7--非控股權益和附註8--可變利息實體有關木材基金的更多信息。

(b)包括與Pope Resources合併相關的法律、會計、盡職調查、諮詢和其他成本。看見注2-與Pope Resources合併和附註27--整合和重組費用以獲取更多信息。

(c)看見附註7--非控股權益和附註8--可變利息實體有關芬克利夫投資者的更多信息。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

20.    員工福利計劃

固定福利計劃

我們有一覆蓋一部分員工的合格的非繳費固定福利養老金計劃，以及提供超過符合條件的計劃中現行税法所允許金額的福利的無基金計劃。我們關閉了2005年12月31日之後受僱的受薪員工的養老金計劃。自2016年12月31日起，我們凍結了所有參加養老金計劃的員工的福利。作為養老金計劃的替代，我們為這些員工提供了增強的401(K)計劃匹配，與目前為2005年12月31日之後聘用的員工提供的匹配類似。員工福利計劃負債是使用精算估計和管理假設來計算的。這些估計是基於歷史信息，以及對未來事件的某些假設。假設的變化，以及實際經驗的變化，都可能導致估計的變化。

下表列出了預計福利債務和計劃資產的變化，並對12月31日終了兩年的養卹金和退休後福利計劃合併資產負債表中確認的資金狀況和數額進行了核對：

			養老金												退休後
			2021						2020						2021						2020
預計福利債務的變化
年初的預計福利義務			$100,469						$90,261						$1,886						$1,634
服務成本			—						—						8						6
利息成本			2,228						2,706						45						51
精算損失(收益)			(5,112)						11,413						(35)						209
已支付的福利			(3,519)						(3,413)						(14)						(14)
已支付的費用			(267)						(498)						—						—
年底的預計福利義務			$93,799						$100,469						$1,890						$1,886

計劃資產的變更
年初計劃資產的公允價值			$78,883						$66,460						—						—
計劃資產的實際回報率			9,896						13,329						—						—
僱主供款			86						3,005						14						14
已支付的福利			(3,519)						(3,413)						(14)						(14)
其他費用			(267)						(498)						—						—
計劃資產年終公允價值			$85,079						$78,883						—						—

年終資金狀況：
應計淨收益成本			($8,720)						($21,586)						($1,890)						($1,886)

在綜合報表中確認的金額
資產負債表包括：
流動負債			($86)						($86)						($46)						($41)
非流動負債			(8,634)						(21,500)						(1,844)						(1,845)
確認淨額			($8,720)						($21,586)						($1,890)						($1,886)

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

對於累計養卹金債務超過計劃資產的養卹金和退休後計劃，下表列出了截至12月31日的兩個年度的預計和累計福利債務以及計劃資產的公允價值：

			2021						2020
預計福利義務			$93,799						$100,469
累積利益義務			93,799						100,469
累計退休後福利義務			1,890						1,886
計劃資產的公允價值			85,079						78,883

精算(收益)損失

養老金

影響福利債務期間變化的精算損益的主要組成部分如下：

•參與者人口結構的變化導致精算收益約為#美元0.5100萬人，這主要是由於參與者的高死亡率。

•死亡率假設的變化導致了大約#美元的精算損失。0.3百萬美元。

•貼現率從2.26%至2.65%導致精算收益約為$5.1百萬美元。

退休後

影響福利債務期間變化的精算損益的主要組成部分如下：

•對當前人口普查數據的重新計量導致人口損失#美元。0.1百萬美元。

•貼現率從2.42%至2.75%導致精算收益約為$0.1百萬美元。

其他綜合收益

截至12月31日的三年，在其他綜合(虧損)收入中確認的淨損益如下：

			養老金																		退休後
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
淨收益(虧損)			$11,262						($1,587)						($1,514)						$40						($207)						($285)

從其他全面收入中重新歸類並確認為養卹金和退休後支出組成部分的12月31日終了三年的淨損益如下：

			養老金																		退休後
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
攤銷損失(收益)			$1,154						$861						$449						$20						$8						—

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

累計其他綜合收益(AOCI)

截至12月31日的兩個年度，尚未計入養老金和退休後支出，但已確認為AOCI組成部分的淨虧損如下：

			養老金												退休後
			2021						2020						2021						2020
淨虧損			($12,627)						($25,043)						($431)						($491)
遞延所得税優惠			1,216						1,216						6						6
AOCI			($11,411)						($23,827)						($425)						($485)

養老金淨額和退休後福利(信貸)成本

下表列出了在截至12月31日的三年中確認的養卹金淨額和退休後福利(信貸)成本的構成部分：

			養老金																		退休後
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
淨定期收益(信貸)成本的構成
服務成本			—						—						—						$8						$6						$6
利息成本			2,228						2,706						3,197						45						51						54
計劃資產的預期回報			(3,746)						(3,504)						(3,107)						—						—						—
攤銷損失(收益)			1,154						861						449						20						8						—
定期淨收益(信貸)成本			($364)						$63						$539						$73						$65						$60

我們福利支出的服務成本部分被記錄在綜合損益表中的營業費用項目“銷售和一般費用”中。福利費用支出的所有其他組成部分均列在合併損益表的“利息和雜項收入，淨額”項目內。

估值假設

下表列出了在確定截至12月31日的養卹金和退休後福利計劃的福利義務和定期福利淨費用時所固有的主要假設：

			養老金																		退休後
			2021						2020						2019						2021						2020						2019
12月31日用於確定福利義務的假設：
貼現率			2.65		%				2.26		%				3.06		%				2.75		%				2.42		%				3.16		%
用於確定截至12月31日的年度的定期福利淨成本的假設：
貼現率			2.26		%				3.06		%				4.11		%				2.42		%				3.16		%				4.18		%
計劃資產的預期長期回報			5.72		%				5.72		%				5.72		%				—						—						—

貼現率

截至2021年12月31日，養老金計劃的貼現率為2.7%。貼現率是根據英國《金融時報》股票交易所(FTSE)養老金貼現曲線(f/k/a花旗集團)得出的。養老金貼現曲線(PDC)是一組假設的AA級零息債券的收益率，期限從6個月到30年不等。PDC的收益率被用來貼現養老金負債。PDC是根據富時美國廣泛投資級債券指數的AA級公司債券和富時美國國債模型曲線的收益率計算得出的。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

然後，養老金計劃的未來預期現金流與收益率曲線上的即期匯率相匹配，並確定一個等值貼現率，該貼現率產生與即期匯率相同的現值。

計劃資產的預期長期回報

2021年，計劃資產的預期回報率保持在5.7%，這是基於當前資產配置的歷史回報和使用Black-Litterman方法的預期回報。

計劃資產投資

我們的養老金和儲蓄計劃委員會和董事會審計委員會監督養老金計劃的投資計劃，該計劃旨在最大化回報並提供足夠的流動性，以履行計劃義務，同時保持可接受的風險水平。投資方法強調多元化，在資產類別之間分配計劃的資產，並選擇各種投資方法相互關聯最小的投資經理。

2020年，我們過渡到負債驅動型投資(LDI)戰略。LDI戰略的重點是在長期內保持接近全額供資的地位，並將供資狀況的風險降至最低。這是通過將更多的計劃資產投資於固定收益工具來實現的，以更緊密地匹配計劃負債的期限。隨着計劃資金地位的提高，對固定收益工具的投資配置將會增加。股權證券的投資目標配置百分比最高可達80百分比。

我們的養老金計劃在2021年12月31日和2020年12月31日的資產配置(不包括短期投資)如下：

			百分比 計劃資產
資產類別			2021						2020
國內股權證券			29		%				44		%
國際股權證券			18		%				30		%
國內固定收益證券			51		%				21		%
國際固定收益證券			—						3		%
房地產基金			2		%				2		%
總計			100		%				100		%

股權類別內的投資可能包括大盤股、小盤股和新興市場證券。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，養老金資產不包括對Rayonier普通股的直接投資。

資產淨值計量

獨立投資賬户採用根據相關資產的資產淨值(“資產淨值”)計算的單位價值計量。資產淨值是基於每個基金持有的標的投資的公允價值減去負債除以截至估值日的未償還單位得出的。這些基金不是公開交易的；然而，單價計算是基於基金標的資產的可觀察到的市場投入。

下表列出了截至2021年12月31日或2020年12月31日的計劃資產淨值：

			2021年12月31日						2020年12月31日
資產類別
按資產淨值計算的投資：
獨立的投資賬户			$85,079						$78,883
按資產淨值計算的總投資			$85,079						$78,883

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

現金流

我們預計未來10年將支付的福利如下：

			養老金 優勢						退休後 優勢
2022			$3,896						$46
2023			4,077						50
2024			4,242						53
2025			4,389						56
2026			4,498						60
2027-2031			23,525						359

我們有不是2022年強制性養老金繳費要求。

固定繳款計劃

我們為所有符合條件的員工提供固定繳費計劃。在與教皇資源公司完成合並後，前符合條件的教皇資源公司員工立即有資格參加Rayonier 401(K)計劃。教皇資源公司員工的服務年限被計入401(K)計劃，用於歸屬目的。計入這些計劃費用的公司匹配繳款為$1.1百萬，$1.1百萬美元和美元1.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。固定繳款計劃包括公平市值為#美元的Rayonier普通股。11.0百萬美元和美元8.52021年12月31日和2020年12月31日分別為100萬人。截至2016年6月1日，Rayonier Inc.普通股基金停止接受新的捐款。將繼續允許從該基金轉賬，但不允許向該基金進行新的投資或轉賬。

如上所述，固定收益養卹金計劃目前處於凍結狀態。代替養老金計劃，員工有資格獲得增強的匹配繳費。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的公司增強型配對繳款為1.2百萬，$1.0百萬美元和美元0.9分別為100萬美元。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

21.    激勵性股票計劃

Rayonier激勵性股票計劃(“股票計劃”)提供15.8授予激勵性股票期權、非限制性股票期權、股票增值權、績效股票、限制性股票和限制性股票單位的股份，但須受某些限制。截至2021年12月31日，共有2.4根據股票計劃，可供未來授予的股份為100萬股。根據股票計劃，可供發行的股份減少1授予和授予的每項期權或權利的股份2.27每授予一股履約股份、限制性股份或限制性股票單位。我們在行使股票期權、授予限制性股票、授予履約股和限制性股票單位時發行新股。

我們基於股票的薪酬成本摘要如下：

			2021						2020						2019
銷售和一般費用			$8,255						$6,839						$6,416
銷售成本			816						693						378
木材和林地，淨額(A)			206						170						110
其他業務費用，淨額(B)			—						324						—
基於股票的薪酬總額			$9,277						$8,026						$6,904
已確認的與股票薪酬支出相關的税收優惠(C)			$487						$421						$362

(a)代表資本化的數額，作為與木材有關的費用的間接分攤的一部分。

(b)代表與加速教皇更替獎勵的基於股票的薪酬相關的費用，這些獎勵與符合資格的終止有關。看見附註27--整合和重組費用瞭解更多詳細信息。

(c)由於我們預計未來不能實現這一利益，因此計入估值免税額作為已確認的税收優惠。

按獎勵計算公允價值

限制性股票

根據股票計劃授予員工的限制性股票一般在授予日期的第一、二、三和四週年時授予四分之一。授予高級管理層的限制性股票通常在授予日期的第三、四和五週年時授予三分之一。定期向員工發放其他一次性限制性股票獎勵，用於特殊目的，如新員工聘用、晉升或保留，並可在規定的時間段內或在完成後按比例授予。一般來説，限制性股票的持有者可以從已發行的限制性股票中獲得等值的股息。授予董事會成員的限制性股票一般在發行後立即歸屬，並受某些持股要求的約束。授予的每股股份的公允價值等於授予日本公司股票的股價。我們已選擇對每筆贈款進行總估值，並按直線基礎確認從授予之日起至最後授予日為止的費用。在允許的情況下，我們不估計非既得股的沒收率。因此，意外的沒收將在發生期間降低基於股票的薪酬。

與Pope Resources合併後獲得的替換限制性股票獎勵

作為與Pope Resources合併的結果，Rayonier發佈了69,176與未歸屬的Pope Resources受限單位相關的限制性股票獎勵(“替代獎勵”)的股份。根據合併協議中旨在保持獎勵的內在價值的交換比率，符合條件的未償還教皇資源受限單位被取消並交換為替代獎勵。

已發佈的替換獎勵與現有Rayonier限制性股票的條款具有類似的歸屬條款。在合併日期之前尚未完全歸屬的替換獎勵的費用預計將在加權平均剩餘服務期內確認，約為16三個月，除非符合條件的終止發生。獲獎者的合格終止將導致在合格終止發生期間加速歸屬和費用確認。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，符合資格的終止導致加速歸屬1,430和15,049替換獎和表彰金額約為$0.1百萬美元和美元0.3分別花了幾百萬美元。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

截至2021年12月31日，0.7可歸因於我們的限制性股票的未確認補償成本。我們預計在加權平均期間內確認這一成本1年。

我們的限制性股票摘要如下：

			2021						2020						2019
授予的限制性股份(A)			22,140						100,452						24,592
授予的限售股加權平均價			$37.36						$23.15						$30.90
已發行限制性股票的內在價值(B)			$3,062						$4,666						$5,540
授予日期歸屬的限制性股票的公允價值			3,121						2,755						5,339
用於從現任和前任員工手中購買普通股，以支付已授予的限制性股票的預扣税要求的現金			869						566						1,610

(a)截至2020年12月31日的年度包括69,176由於與教皇資源公司的合併而頒發的替代獎。

(b)已發行限制性股票的內在價值是基於公司股票在2021年12月31日的市場價格。

			2021
			數量 股票						加權 平均補助金 日期公允價值
1月1日的非既有限制性股票，			158,820						$28.47
授與			22,140						37.36
既得(A)			(104,917)						29.74
取消			(181)						34.71
截至12月31日的非既有限制性股票，			75,862						$29.29

(a)截至2021年12月31日的年度包括1,430由於符合資格的終止而加速的結果而授予的替換獎勵。

限制性股票單位

2019年4月，我們開始向員工發放限制性股票單位，而不是限制性股票。本文所述的限制性股票的大部分屬性，包括股息支付、公允價值計量和費用確認，同樣適用於根據股票計劃授予的限制性股票單位。然而，從2021年授予的限制性股票單位開始，授予高級管理層的限制性股票單位與授予所有其他員工的限制性股票單位的歸屬特徵沒有區別。限制性股票單位一般在授予日的第一、二、三和四週年時授予四分之一。

截至2021年12月31日，7.1我們的限制性股票單位的未確認補償成本為100萬美元。我們預計在加權平均期間內確認這一成本2.9好幾年了。

我們的限制性股票單位摘要如下：

			2021						2020						2019
已批出的限制性股票單位			129,290						171,409						103,634
已批出的限制性股票單位加權平均價			$33.59						$22.58						$31.51
已發行限制性股票單位的內在價值(A)			$15,095						$7,801						$3,351
授予日期歸屬的限制性股票單位的公允價值			493						218						2
用於從現任和前任員工手中購買普通股，以支付對已授予的限制性股票單位的預扣税要求的現金			189						47						1

(a)已發行限制性股票單位的內在價值是基於公司股票在2021年12月31日的市場價格。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

			2021
			數量 股票						加權 平均補助金 日期公允價值
1月1日的非既有限制性股票單位，			265,522						$25.75
授與			129,290						33.59
既得			(18,998)						25.94
取消			(1,798)						29.37
12月31日的非既有限制性股票單位，			374,016						$28.44

績效份額單位

我們的業績份額單位一般在完成三年制句號。最終授予的股票數量(如果有的話)取決於我們相對於選定的同行集團公司的總股東回報。業績股票的支付是基於市場狀況，因此，獎勵是使用蒙特卡洛模擬模型進行估值的。該模型在授予日生成獎勵的公允價值，然後在授權期內以直線方式確認這筆費用。此外，我們不估計非既有單位的沒收率。因此，意外的沒收將在發生期間降低基於股票的薪酬。

股票計劃允許現金結算業績股單位獎勵所需的預扣税。截至2021年12月31日，5.5與我們的業績份額單位獎勵相關的未確認補償成本為100萬美元，這可歸因於2019年、2020年和2021年授予的獎勵。這一成本預計將在加權平均期間內確認1.7好幾年了。

我們的業績份額單位摘要如下：

			2021						2020						2019
為年內授予的履約股份保留的普通股			191,203						361,870						232,684
授予的業績股單位的加權平均公允價值			$36.10						$29.59						$35.99
優秀業績股票單位的內在價值(A)			$16,360						$11,711						$10,758
已歸屬業績股的公允價值			1,738						3,522						6,387
用於從現任和前任員工手中購買普通股以支付績效股票預扣税要求的現金			559						992						2,639

(a)流通股的內在價值是根據公司股票在2021年12月31日的市場價格計算的。

			2021
			數 單位數						加權 平均補助金 日期公允價值
截至1月1日的優秀業績股票單位，			398,607						$34.17
授與			109,259						36.10
已分配的單位			(102,505)						40.27
截至12月31日的優秀業績股票單位，			405,361						$33.16

預期的波動性是使用截至授權日的三年期間公司普通股的每日回報來估計的。無風險利率是以授予日的3年期美國國債利率為基礎的。股息率沒有用於計算公允價值，因為授予的獎勵收到股息等價物。下表概述了在計算截至2021年12月31日的三年中授予的獎勵的公允價值時使用的假設：

			2021						2020						2019
預期波動率			35.6		%				32.6		%				18.4		%
無風險利率			0.4		%				0.3		%				2.3		%

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

不合格員工股票期權

根據股票計劃授予的每個無保留股票期權的行權價等於授予日公司股票的收盤價。根據股票計劃，最長期限為10從授予之日起的數年內。

截至2021年12月31日和截至2021年12月31日的年度，我們的股票期權狀況摘要如下：

			2021
			數量 股票						加權 平均運動量 價格 (每股普通股)						加權 平均值 剩餘 合同條款 (單位：年)						集料 固有的 價值
1月1日的未償還期權，			340,985						$34.07
已鍛鍊			(186,590)						32.31
已取消或已過期			(30,225)						34.25
12月31日的未償還期權，			124,170						36.67						1.27						$458
12月31日可行使的期權，			124,170						$36.67						1.27						$458

與我們的股票期權有關的其他信息摘要如下：

			2021						2020						2019
行使期權的內在價值(A)			$916						$108						$475
行使期權所收到的現金			5,922						1,368						1,260

(a)行權的內在價值是指股票在行權日的公允價值超出行權價格的金額。

截至2021年12月31日，與股票期權相關的薪酬成本得到充分確認。

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22.    所得税

Rayonier是根據美國國税法成立的房地產投資信託基金，因此通常不繳納美國聯邦或州所得税。截至2021年12月31日，Rayonier擁有 97.8%有興趣的人營運夥伴關係，並透過營運夥伴關係進行其幾乎所有林地業務。經營合夥企業產生的應納税所得額或虧損將按照附表K-1傳遞並報告給其單位持有人(包括本公司)，以納入每個單位持有人的所得税申報表。某些業務，包括原木交易和某些房地產活動，如HBU物業的權利、開發和銷售，都是通過我們的TRS進行的。TRS的子公司需要繳納美國聯邦和州的企業所得税。新西蘭的木材業務由新西蘭子公司進行，該子公司在新西蘭繳納28%的公司税，並被視為合夥企業，用於美國所得税目的。

持續經營業務所得税撥備

截至12月31日的三個年度的所得税準備金如下：

			2021						2020						2019
當前
美國聯邦政府			($1,893)						($237)						$2
狀態			(536)						(339)						(122)
外國			(11,425)						(5,391)						(1,542)
			(13,854)						(5,967)						(1,662)
延期
美國聯邦政府			(6,288)						8,355						465
狀態			(1,623)						325						17
外國			(2,007)						(3,027)						(11,278)
			(9,918)						5,653						(10,796)
估值免税額的變動			9,111						(6,695)						(482)
總計			($14,661)						($7,009)						($12,940)

    截至12月31日的三年中，美國聯邦法定所得税率與實際所得税率的對賬如下：

						2021												2020												2019
美國聯邦法定所得税率						($47,280)						(21.0)		%				($7,726)						(21.0)		%				($16,930)						(21.0)		%
美國和外國房地產投資信託基金收入						44,316						19.7						16,569						45.0						19,902						24.7
Matariki集團和新西蘭Rayonier有限公司						(12,927)						(5.7)						(7,698)						(20.8)						(11,181)						(13.9)
更改估值免税額						9,111						4.0						(6,695)						(18.2)						(482)						(0.6)
房地產投資信託基金內含收益						(2,215)						(1.0)						—						—						—						—
國家淨營業虧損						—						—						1,118						3.0						—						—
預付土地出讓						—						—						(1,084)						(2.9)						—						—
遞延資產內部轉移						—						—						—						—						(1,815)						(2.3)
代扣代繳外國所得税						(505)						(0.2)						(721)						(2.0)						(1,535)						(1.9)
出售木材基金						(2,399)						(1.1)						—						—						—						—
其他						(2,762)						(1.2)						(772)						(2.1)						(899)						(1.1)
為淨收入報告的所得税費用						($14,661)						(6.5)		%				($7,009)						(19.0)		%				($12,940)						(16.1)		%

本公司的實際税率低於21美國法定税率的百分比主要是由於與房地產投資信託基金相關的税收優惠。

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(除非另有説明，否則以千元為單位)

遞延税金

遞延所得税是由於確認收入和費用用於財務賬簿目的的時間與確認所得税目的的時間不同造成的。截至12月31日的兩個年度的暫時性差異和由此產生的遞延税項資產/負債淨額的性質如下：

			2021						2020
遞延税項總資產：
養老金、退休後和其他僱員福利			$597						$1,403
新西蘭子公司			21,790						23,461
CBPC税收抵免結轉			13,701						14,555
資本化房地產成本			1,656						1,459
美國TRS淨營業虧損			12,489						18,363
土地基差			9,061						9,468
其他			5,367						5,502
遞延税項總資產總額			64,661						74,211
減去：估值免税額			(36,904)						(46,015)
扣除估值準備後的遞延税項資產總額			$27,757						$28,196
遞延税項負債總額：
加速折舊			(46)						(38)
新西蘭子公司			(91,388)						(98,245)
其他			(6,059)						(4,884)
遞延税項負債總額			(97,493)						(103,167)
報告為非流動的遞延税項淨負債			($69,736)						($74,971)

截至12月31日的兩個年度的淨營業虧損(“NOL”)和税收抵免結轉如下： 

			含税餘額															期滿
2021
美國聯邦NOL結轉-後TCJA(A)			$10,687															無
美國國家NOL結轉(B)			1,802															2033
纖維素生物燃料生產商信貸(C)			13,701															2023
2020
美國聯邦NOL結轉-TCJA之前(A)			$2,363															2036
美國聯邦NOL結轉-後TCJA(A)			13,017															無
美國國家NOL結轉(B)			2,983															2031
纖維素生物燃料生產商信貸(C)			14,555															2023

(a)減税和就業法案(TCJA)於2017年12月22日簽署成為法律。TCJA取消了20年的聯邦NOL結轉期。2017年12月31日之後產生的淨營業虧損有一個無限期的結轉期。

(b)美國的NOL由幾個司法管轄區組成，這些司法管轄區將在未來幾年到期。截至2021年12月31日，沒有任何州的NOL將在2033年12月31日之前到期。截至2020年12月31日，沒有任何州的NOL將在2031年12月31日之前到期。

(c)《2020年進一步合併撥款法案》於2019年12月20日簽署成為法律。《2020年進一步綜合撥款法》包括《2019年納税人確定性和救災法》(《税務擴展人法》)，該法案暫時續簽了約20多項先前到期或將於2019年底到期的抵免。纖維素生物燃料生產商信貸是根據該法案提供的信貸之一。

如果遞延税項資產極有可能無法變現，我們會計入估值撥備以減少遞延税項資產的賬面金額。自2015年以來，我們經歷了一場100美國應税房地產投資信託基金子公司遞延税項資產扣除遞延税項負債後的估值撥備百分比。2021年期間，遞延税項淨資產減少了#美元。9.1百萬美元。因此，我們在估值津貼中記錄了#美元的變動。9.1與美國TRS的遞延税項資產相關的百萬美元，扣除負債後的淨額。

131

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

税法

下表提供了仍可供美國國税局和其他重要税務管轄區審查的納税年度的詳細信息：

徵税管轄權			開放納税年度
美國國税局			2018 - 2020
新西蘭税務局			2016 - 2020

股利分配的税收特徵

截至12月31日的三個年度每年支付的股息分配的應納税性質如下：

			2021						2020						2019
每股普通股/單位支付的股息/分配總額			$1.08						$1.08						$1.08
税收特點：
資本利得			100		%				100		%				100		%

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

23.    累計其他綜合損失

    下表按組成部分總結了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度AOCI的變化。所有金額均扣除税項影響後列報，並不包括可歸因於非控股權益的部分。

			外幣兑換收益/(損失)						新西蘭子公司的淨投資對衝						現金流對衝						員工福利計劃						道達爾·雷奧尼爾，L.P.						經營夥伴關係的分配						Total Rayonier Inc.
截至2019年12月31日的餘額			($226)						$1,321						($8,910)						($23,387)						($31,202)						—						($31,202)
改敍前的其他綜合(虧損)收入			22,928						—						(71,644)						(1,794)						(50,510)						—						(50,510)
從累計其他綜合(虧損)收入中重新歸類的金額			—						—						9,498						869			(b)			10,367						(2,540)						7,827
淨其他綜合(虧損)收益			22,928						—						(62,146)						(925)						(40,143)						(2,540)						(42,683)
2020年12月31日的餘額			$22,702						$1,321						($71,056)						($24,312)						($71,345)						($2,540)						($73,885)
改敍前的其他綜合(虧損)收入			(18,487)						—						44,899			(a)			11,302						37,714						—						37,714
從累計其他綜合(虧損)收入中重新歸類的金額			—						—						16,994						1,174			(b)			18,168						(1,601)						16,567
淨其他綜合(虧損)收益			(18,487)						—						61,893						12,476						55,882						(1,601)						54,281
截至2021年12月31日的餘額			$4,215						$1,321						($9,163)						($11,836)						($15,463)						($4,141)						($19,604)

(a)包括$52.5與利率掉期相關的其他綜合收益中有數百萬美元。看見附註11--衍生金融工具和對衝活動以獲取更多信息。

(b)其他綜合(損失)收入的這一部分包括在定期養卹金淨費用的計算中。看見附註20-僱員福利計劃 以獲取更多信息。

    下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度從AOCI重新分類的全部金額的詳細情況：

累計其他綜合損失構成明細						從累計其他綜合虧損中重新分類的金額												損益表中受影響的項目
						2021						2020
外幣兑換合同的已實現損失(收益)						$2,974						($2,324)						其他營業收入(費用)，淨額
外幣期權合約已實現虧損						1,177						30						其他營業收入(費用)，淨額
非控股權益						(955)						528						可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失
利率合約已實現虧損						14,694						10,769						利息支出
外幣合同所得税(收益)費用						(896)						495						所得税費用(注22)
現金流量套期保值淨虧損從累計其他綜合收益中重新分類						$16,994						$9,498

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

24.    受限現金

限制現金，木材基金包括基金二Timberland處置收益中要求分配給非控制性權益的部分。受限現金，不包括木材基金，包括託管的現金餘額，作為與我們的裏士滿山開發項目相關的某些合同義務的抵押品，以及託管房地產銷售的現金。

下表對合並資產負債表中的現金、現金等價物和限制性現金進行了對賬，這些現金合計為12月31日終了年度合併現金流量表中相同數額的總額：

			2021						2020
現金和現金等價物			$362,173						$84,507
受限現金、木材基金			6,341						—
受限現金，不包括木材資金(以託管方式持有)			625						2,975
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額			$369,139						$87,482

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

25.    其他資產

其他資產包括衍生品、長期預付道路、新西蘭子公司的商譽、贊助股本、資本化軟件成本、碳信用、長期預付樹樁和其他遞延費用，包括與循環債務相關的遞延融資成本。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的長期衍生品合約如下：

			2021						2020
長期衍生品合約			$11,796						$1,563

看見附註1-主要會計政策摘要和附註11--衍生金融工具和對衝活動有關衍生工具的進一步資料，包括其在綜合資產負債表內的分類。

    截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的預付費伐木和二級道路如下：

			2021						2020
長期、預付費和次要道路
太平洋西北地區長期預付費公路			$4,131						$4,087
新西蘭長期二級公路			6,730						5,767
長期預付費和次要道路合計			$10,861						$9,854

See 附註1-主要會計政策摘要有關預付費伐木道路的其他信息，請參閲。

    截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度商譽變動如下：

			2021						2020
1月1日餘額(扣除美元后的淨額0累計減值)			$8,943						$8,611
賬面金額的更改
收購			—						—
減損			—						—
外幣調整			(486)						332
12月31日結餘(扣除美元后淨額)0累計減值)			$8,457						$8,943

See 附註1-主要會計政策摘要有關商譽的其他信息，請訪問。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，Rayonier的贊助權益如下：

			2021						2020
贊助公平性			$7,322						$6,685

看見附註1-主要會計政策摘要獲取有關贊助公平性的其他信息。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的資本化軟件成本如下：

			2021						2020
資本化的軟件成本			$3,117						$3,651

See 附註1-主要會計政策摘要有關資本化軟件成本的其他信息，請參閲。

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合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的碳信用基礎變化如下：

			2021						2020
餘額，1月1日			$1,346						$1,544
賬面金額的更改
收購			698						—
銷售額			—						(286)
外幣調整			(88)						88
12月31日結餘(扣除美元后淨額)0累計減值)			$1,956						$1,346

See 附註1-主要會計政策摘要獲取有關碳信用的更多信息。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的預付費樹樁如下：

			2021						2020
長期包年包月樹樁			$1,461						$3,137

See 附註1-主要會計政策摘要有關預付費樹樁頁面的其他信息，請參閲。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們與循環債務相關的遞延融資成本如下：

			2021						2020
與循環債務相關的遞延融資成本			$1,104						$1,040

See 附註1-主要會計政策摘要關於與循環債務有關的遞延融資成本的更多信息。    

26.    持有待售資產

    持有待售資產是指未列入庫存的、已簽訂合同並有望在下一年內出售的資產。12也符合ASC 360-10-45-9規定的其他相關待售標準的月份。截至2021年12月31日和2020年12月31日，符合這一分類的物業的基準為$5.1百萬美元和美元3.4分別為100萬美元。由於這些物業的基準低於公允價值，包括銷售成本，不是損傷已被確認。

27.    整合和重組的費用

於二零二零年，我們已產生及應計離職福利(主要為遣散費)，以及基於若干僱員實際及預期符合資格的離職安排而產生的加速股份支付成本，這是與Pope Resources合併同時及之後作出的重組決定的結果。我們還產生了投資銀行、法律、諮詢、會計和某些其他費用的非經常性專業服務成本，這些費用直接歸因於與Pope Resources的合併。

與Pope Resources合併有關的整合和重組費用摘要如下：

									2020
離職福利									$625
加快與符合條件的解僱相關的基於股票的薪酬(注21)									324
專業服務									14,314
其他整合和重組成本									1,903
與Pope Resources合併相關的整合和重組費用總額									$17,166

在截至2020年12月31日的年度內，我們產生了0.6與教皇資源公司合併相關的重組相關的遣散費福利為100萬美元。截至2020年12月31日，0.1在我們的綜合資產負債表的“應計工資和福利”中記錄了百萬美元的應計遣散費。截至2021年12月31日，與教皇資源公司合併相關的所有遣散費都已支付完畢。

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Rayonier，L.P.及其子公司

合併財務報表附註(續)

(除非另有説明，否則以千元為單位)

28.    關聯方

2020年1月，我們達成了一項協議，將開發的地塊出售給Mattamy Homees的全資子公司Mattamy Jacksonville LLC，總基礎購買價格為$4.45百萬美元(在一年內可能會被多次刪除2每一批房屋的最終售價超過商定的價格門檻(“Mattamy合同”)，另加對每一批的額外考慮。2021年5月，我們對最初的協議進行了修訂，向Mattamy出售額外的地塊，總基本購買價格為美元。1.0百萬美元。Mattamy的合同還包括基於每套完工房屋銷售價格的百分比的營銷費用收入。

2020年9月，我們的董事會成員Keith Bass被任命為Mattamy Home美國公司的首席執行官。在這一事態發展之後，提名和公司治理委員會根據關於授權和批准與相關方的交易的既定政策和程序，審查了Mattamy合同及其正在進行的義務。

下表顯示了我們的關聯方交易對截至12月31日的三個年度的綜合收益表和全面收益表的影響(以税收總額為單位)：

關聯方交易			關於損益表和全面收益表的定位						2021						2020						2019
馬塔米合同			銷售量(A)						$2,656						$1,354						—

(a)截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度不包括約0.3百萬美元和美元0.1根據本協議，從Mattamy Jacksonville LLC收到的現金分別為100萬美元，用於償還當地影響費用。

137

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目錄表

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

Rayonier Inc.

披露控制和程序

雷諾管理層負責建立和維護適當的披露控制和程序。披露控制和程序(如1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)條所界定)旨在確保本公司在根據《交易法》提交的報告(如本10-K表格年度報告)中披露的信息在《美國證券交易委員會規則》規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。LES和表格，以及(2)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官允許及時作出關於所需披露的決定。

由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制例外和舞弊情況都已得到及時預防或發現。即使是被確定為有效的系統，也只能合理地保證其目標得以實現。

根據對我們的披露控制和程序的評估，截至本年度報告10-K表格所涵蓋的期間結束時，我們的包括首席執行官和首席財務官在內的管理層得出結論，披露控制和程序的設計和運作於2021年12月31日生效。

財務報告內部控制的變化

於截至2021年12月31日止年度，根據規則第13a-15條(D)段所要求的評估，本公司對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動。

雷奧尼爾，L.P.

披露控制和程序

業務夥伴關係負責建立和維持適當的披露控制和程序。披露控制和程序(如1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第13a-15(E)條所界定)旨在確保Rayonier，L.P.在根據《交易法》提交的報告(如本《年度報告》中的10-K表格)中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告LES和表格，(2)積累並傳達給我們的管理層，包括Rayonier的首席執行官和首席財務官，作為APPRO允許及時作出關於所需披露的決定。

由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制例外和舞弊情況都已得到及時預防或發現。即使是被確定為有效的系統，也只能合理地保證其目標得以實現。

根據對我們的披露控制和程序的評估，截至本年度報告10-K表格所涵蓋的期間結束時，我們的包括Rayonier首席執行官和首席財務官在內的管理層得出結論，披露控制和程序的設計和運行自2021年12月31日起有效。

財務報告內部控制的變化

於截至2021年12月31日止年度，根據規則第13a-15條(D)段所要求的評估，本公司對財務報告的內部控制並無重大影響或合理地可能對本公司的財務報告內部控制產生重大影響的變動。

項目9B。其他信息

不適用。

138

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目錄表

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

139

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目錄表

第三部分

第III部分要求的某些資料以引用方式納入本公司提交給美國證券交易委員會的與本公司2022年股東周年大會的委託書徵集有關的最終委託書(“委託書”)。我們將在我們的網站上提供委託書，網址為Www.rayonier.com一旦它在美國證券交易委員會備案。

 

項目10.董事、高管和公司治理

我們的行政人員名單及他們的個人資料載於項目1在本年度報告Form 10-K中. 本項目所要求的有關董事及其他管治事宜的額外資料，在此引用委託書內題為“第1號建議--董事選舉”、“公司管治”、“獲提名的行政人員”及“審計委員會的報告”的章節及小節。

我們的道德標準和公司行為準則適用於我們的主要行政人員、財務和會計人員，可在我們的網站上找到，Www.rayonier.com。對《道德標準》和《企業行為準則》的任何修訂或豁免也將在我們的網站上公佈。

項目11.高管薪酬

第11項要求的信息通過引用標題為“薪酬討論和分析”、“薪酬彙總表”、“首席執行官薪酬比率”、“基於計劃的獎勵授予”、“財政年度末未償還股權獎勵”、“期權行使和既得股票”、“養老金福利”、“非限定遞延薪酬”、“終止或控制權變更後的潛在付款”、“董事薪酬”、“薪酬委員會聯鎖和內部參與”的章節和小節納入本文；代理聲明中的“流程和程序”以及“薪酬和管理髮展委員會的報告”。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

第12項所要求的信息通過引用委託書中題為“我們股份的所有權和交易”、“某些實益擁有人的股份所有權”、“董事和高管的股份所有權”和“股權補償計劃信息”的章節和小節而併入本文。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

第13項所要求的信息在此引用於委託書中題為“第1號提案--董事選舉”、“董事獨立性”和“關聯人交易”的章節和小節。

項目14.主要會計費和服務

第14項所要求的信息在此引用自委託書中題為“關於獨立註冊會計師事務所的信息”的小節。

140

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目錄表

第四部分

項目15.證物、財務報表附表

(a)作為本報告一部分提交的文件：

(i)看見財務報表索引第頁60查看作為本報告一部分提交的財務報表清單。

(Ii)財務報表附表：

附表二-估值及合資格賬目

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度

(單位：千)

描述			天平 在… 起頭 年份的						已收取的附加費 至成本 和 費用						扣除額						天平 在末尾 年份的
壞賬準備：
截至2021年12月31日的年度			$25						$34						—						$59
截至2020年12月31日的年度			24						1						—						25
截至2019年12月31日的年度			8						16						—						24
遞延税項資產估值免税額：
截至2021年12月31日的年度			$46,015						—						($9,111)			(a)			$36,904
截至2020年12月31日的年度			39,320						6,695			(b)			—						46,015
截至2019年12月31日的年度			38,839						481			(b)			—						39,320

(a)2021年估值撥備減少是由於TRS遞延税項資產減少所致。

(b)2020和2019年估值準備的增加是由於TRS遞延税項資產的增加。

所有其他財務報表附表都被省略，因為它們不適用、不存在所需事項或財務報表或附註中以其他方式提供了所需信息。

(i)看見展品索引獲取作為本報告的一部分在此存檔或併入的證物清單。通過參考公司先前根據1934年證券交易法(經修訂)提交的文件而納入的證據，在美國證券交易委員會的1-6780號文件中備案。

項目16.表格10-K摘要

沒有。

141

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目錄表

展品索引

以下是作為表格10-K的一部分而提交的證物清單。在美國證券交易委員會規則允許的情況下，本公司尚未提交界定本公司或其合併子公司長期債務持有人權利的某些文書，根據這些文件，本公司及其合併子公司的證券授權總額不超過本公司及其合併子公司總資產的10%。公司同意應要求向美國證券交易委員會提供任何遺漏文書的副本。

證物編號：			描述			位置
2.1			2003年12月18日由Rayonier Inc.、Rayonier Timberland Operating Company，L.P.、Rayonier Timberland，L.P.、Rayonier Timberland Management，LLC、Rayonier Forest Resources，LLC，Rayland，LLC，Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Minerals，LLC，Rayonier Forest Properties，LLC，Rayonier Wood Products，LLC，Rayonier Forest Operations，LLC，Rayonier Properties，LLC，Rayonier Properties，LLC和Rayonier Performance Fibers，LLC簽訂的2003年12月18日的貢獻、轉讓和假設協議			通過引用附件10.1併入註冊人2004年1月15日的8-K表格
2.2			2010年7月29日，Rayonier Inc.和Rayonier Operating Company LLC之間的貢獻、運輸和假設協議			在註冊人2010年6月30日的10-Q表格中引用附件10.7
2.3			分離和分銷協議，日期為2014年5月28日，由Rayonier Inc.和Rayonier Advanced Material Inc.簽署或之間簽訂**			通過引用附件2.1併入註冊人2014年5月30日的8-K表格
2.4			截至2020年1月14日的協議和合並計劃，由Rayonier Inc.、Rayonier Operating Company LLC、Pacific GP Merge Sub I，LLC、Pacific GP Merge Sub II，LLC、Pacific LP Merge Sub III、LLC、Pope Resources、特拉華州有限合夥企業Pope MGP，Inc.和Pope EGP，Inc.			通過引用附件2.1併入註冊人2020年1月15日的8-K表格
2.5			截至2020年4月1日，對協議和合並計劃的第1號修正案，由Rayonier Inc.、Rayonier，L.P.、Rayonier Operating Company LLC、Rayonier Operating Holdings，LLC、Pacific GP Merge Sub I，LLC、Pacific GP Merge Sub II、LLC、Pacific LP Merge Sub III、LLC、Pope Resources、特拉華州有限合夥企業Pope MGP，Inc.和Pope EGP，Inc.之間的合併協議和計劃。			通過引用附件2.1併入註冊人2020年4月1日的8-K表格
3.1			經修訂及重新修訂的公司章程			通過引用附件3.1併入註冊人2012年5月23日的表格 8-K
3.2			附例			通過引用附件3.2併入註冊人2009年10月21日的8-K表格
3.3			Rayonier運營公司有限責任公司協議			在註冊人2010年6月30日的10-Q表格中引用附件3.3
3.4			修訂和重新簽署的Rayonier，L.P.有限合夥協議，日期為2020年5月8日			通過引用附件3.1併入註冊人2020年5月13日的8-K表格
3.5			自2021年5月21日起對修訂和重新簽署的Rayonier，L.P.有限合夥協議的第1號修正案			通過引用附件3.1併入註冊人2021年6月30日的10-Q表格
4.1			Rayonier，L.P.、Rayonier Inc.(不時作為擔保方)和作為受託人的紐約梅隆銀行之間的契約，日期為2020年9月9日			通過引用附件4.8併入註冊人2020年9月10日的S-3表格註冊聲明

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目錄表

證物編號：			描述			位置
4.2			第一份補充契約，日期為2021年5月17日，發行人、擔保人為Rayonier L.P.，受託人為紐約銀行梅隆信託公司			通過引用附件4.2併入註冊人2021年5月17日的8-K表格
4.3			2031年到期的2.750釐優先債券的票據格式(載於附件A至附件4.2)			通過引用附件4.2併入註冊人2021年5月17日的8-K表格
4.4			根據1934年《證券交易法》第12條登記的註冊人證券説明			通過引用附件4.7併入註冊人2020年12月31日的10-K表格
10.1			1994年3月1日生效的受薪員工Rayonier投資和儲蓄計劃，2015年4月1日起修訂和重述，2015年9月8日起進一步修訂*			通過引用附件10.2併入註冊人2015年12月31日的10-K表格
10.2			自2016年6月1日起生效的《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》，於2016年2月25日生效*			通過引用附件10.1併入註冊人2016年3月31日的10-Q表格
10.3			2016年6月13日生效的《受薪員工Rayonier投資儲蓄計劃修正案》*			通過引用附件10.3併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.4			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》自2017年1月1日起生效，2017年1月17日生效*			通過引用附件10.1併入註冊人2017年3月31日的10-Q表格
10.5			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》自2017年1月1日起施行，2017年7月20日生效*			通過引用將附件10.1併入註冊人2017年6月30日的10-Q表格
10.6			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》自2017年4月1日起施行，於2016年12月7日生效*			通過引用附件10.6併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.7			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》自2017年10月1日起生效，於2017年11月9日生效*			通過引用附件10.6併入註冊人2017年12月31日的10-K表格
10.8			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》自2018年11月1日起生效，2018年12月21日生效*			通過引用附件10.7併入註冊人2018年12月31日的10-K表格
10.9			修訂和重訂Rayonier Inc.受薪員工退休計劃，自2014年1月1日起生效*			通過引用附件10.9併入註冊人2015年12月31日的10-K表格
10.10			自2016年12月31日起生效的Rayonier Inc.受薪員工退休計劃第一修正案*			通過引用附件10.2併入註冊人2016年9月30日的10-Q表格
10.11			Rayonier Inc.經修訂的超額福利計劃*			在註冊人2010年6月30日的10-Q表格中引用附件10.2
10.12			Rayonier外部董事薪酬計劃/現金延期期權協議表格*			通過引用附件10.24併入註冊人2006年12月31日的10-K表格
10.13			Rayonier Inc.法律資源信託的信託協議*			通過引用附件10.1併入註冊人2014年9月30日的10-Q表格

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目錄表

證物編號：			描述			位置
10.14			修訂和重新簽署了關於Matariki森林澳大利亞私人有限公司、Matariki林業集團和Matariki森林公司的總股東協議，日期為2010年2月，由SAS受託人公司、德意志資產管理(澳大利亞)有限公司、Rayonier Canterbury LLC、Rayonier新西蘭有限公司、Cameron and Company Limited、Matariki森林澳大利亞私人有限公司、Matariki林業集團和Matariki森林公司共同簽署			通過引用附件10.14併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.15			修訂和重述股東協議的契據，日期為2016年3月31日，由Rayonier Canterbury LLC、Waimarie森林Pty Limited、Matariki森林集團、Matariki森林和Phaunos木材基金有限公司簽署			通過引用附件10.15併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.16			《知識產權協議》，日期為2014年6月27日，由Rayonier Inc.和Rayonier Advanced Material Inc.簽署。			通過引用附件10.4併入註冊人2014年6月30日的8-K表格
10.17			Rayonier Inc.與其高級管理人員和董事之間的賠償協議格式*			通過引用附件10.8併入註冊人2014年6月30日的10-Q表格
10.18			Rayonier Inc.與其高級職員之間的賠償協議格式			通過引用附件10.18併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.19			經修訂的Rayonier獎勵股票計劃*			在註冊人2020年9月30日的10-Q表格中引用附件10.1
10.20			Rayonier激勵性股票計劃非限定股票期權獎勵協議格式*			通過引用附件10.19併入註冊人2008年12月31日的10-K表格
10.21			Rayonier激勵股票計劃限制性股票獎勵協議的格式*			通過引用附件10.5併入註冊人2015年3月31日的10-Q表格
10.22			2019年度業績分享獎勵計劃*			通過引用附件10.18併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.23			2020年度業績分享獎勵計劃*			通過引用附件10.3併入註冊人2020年3月31日的10-Q表格
10.24			2021年度業績分享獎勵計劃*			通過引用附件10.1併入註冊人2021年3月31日的10-Q表格
10.25			2022年業績分享獎勵計劃*			隨函存檔
10.26			Rayonier Inc.補充儲蓄計劃自2016年3月1日起生效*			通過引用附件10.2併入註冊人2016年3月31日的10-Q表格
10.27			截至2015年8月5日，借款人Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC、管理代理CoBank、ACB作為管理代理、擺動額度貸款和發行銀行、摩根大通銀行和佛羅裏達農場信貸、ACA作為聯合辛迪加代理、瑞士信貸和SunTrust Bank作為聯合文件代理、CoBank和ACB作為唯一牽頭安排人和唯一簿記管理人之間於2015年8月5日簽署的信貸協議			通過引用附件10.3併入註冊人2016年3月31日的10-Q表格

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目錄表

證物編號：			描述			位置
10.28			《信貸協議第二修正案》，日期為2020年4月1日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作為借款人，作為借款人的幾家銀行、金融機構和其他機構貸款人，以及作為行政代理、迴旋額度貸款人和發行行的CoBank、ACB			通過引用附件10.4併入註冊人2020年3月31日的10-Q表格
10.29			《信貸協議第二修正案》附件A			通過引用附件10.5併入註冊人2020年3月31日的10-Q表格
10.30			截至2016年4月28日的第一修正案和增量定期貸款協議，由作為借款人的Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Operating Company LLC、作為行政代理的CoBank、ACB以及作為其當事人的幾家銀行、金融機構和其他機構貸款人簽署			通過引用附件10.1併入註冊人2016年5月2日的8-K表格
10.31			第三修正案和增量定期貸款協議，日期為2020年4月16日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作為借款人，作為借款人的幾家銀行、金融機構和其他機構貸款人，以及作為行政代理的CoBank，ACB簽署			通過引用附件10.7併入註冊人2020年3月31日的10-Q表格
10.32			第四修正案和增量定期貸款協議，日期為2021年6月1日，由作為借款人的Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.、Rayonier Operating Company LLC和Rayonier L.P.、作為借款人的幾家銀行、金融機構和其他貸款人以及作為行政代理的CoBank，ACB簽署			通過引用附件10.1併入註冊人2021年6月1日的8-K表格
10.33			截至2016年4月28日，Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和CoBank，ACB作為行政代理簽署的2016年擔保協議			通過引用附件10.2併入註冊人2016年5月2日的8-K表格
10.34			修訂和重新調整高管離職薪酬計劃，自2020年10月起生效*			通過引用附件10.2併入註冊人2020年9月30日的10-Q表格
10.35			Rayonier Inc.高管離職薪酬計劃的信託協議*			通過引用附件10.26併入註冊人2001年12月31日的10-K表格
10.36			Rayonier Inc.高管離職計劃信託協議修正案*			通過引用附件10.2併入註冊人2014年9月30日的10-Q表格
10.37			LTI補充條款在退休情況下的歸屬*			通過引用附件10.30併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.38			雷諾激勵股票計劃限制性股票單位獎勵協議，日期為2019年*			通過引用附件10.31併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.39			修訂後的Rayonier非股權激勵計劃，自2020年1月1日起生效*			通過引用附件10.32併入註冊人2019年12月31日的Form 10-K
10.40			雷諾激勵股票計劃業績股票獎勵協議**			通過引用附件10.35併入註冊人2020年12月31日的10-K表格

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目錄表

證物編號：			描述			位置
40.41			手風琴增加協議，日期為2020年4月13日，由Rayonier Inc.、Rayonier TRS Holdings Inc.和Rayonier Operating Company LLC作為借款人，作為借款人的幾家銀行、金融機構和其他機構貸款人，以及作為行政代理、迴旋貸款行和發行行的CoBank、ACB簽署			通過引用附件10.6併入註冊人2020年3月31日的10-Q表格
10.42			税收保護協議，日期為2020年5月8日，由Rayonier Inc.、Rayonier，L.P.和Pope Resources達成，特拉華州有限合夥企業			通過引用附件10.1併入註冊人2020年5月13日的8-K表格
10.43			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》自2020年4月1日起生效，於2020年3月23日生效*			通過引用附件10.7併入註冊人2020年6月30日10-Q
10.44			《受薪員工雷諾投資儲蓄計劃修正案》於2020年5月8日生效，於2020年5月4日生效*			通過引用附件10.8併入註冊人2020年6月30日10-Q
10.45			2020年5月8日生效的《受薪員工Rayonier投資儲蓄計劃修正案》*			通過引用附件10.9併入註冊人2020年6月30日10-Q
10.46			蒲柏資源2005年單位獎勵計劃*			通過引用註冊人2020年5月8日S-8表格註冊聲明的附件4.3併入
21.1			Rayonier Inc.子公司名單			隨函存檔
21.2			Rayonier，L.P.子公司名單			隨函存檔
22.1			擔保人子公司名單			通過引用附件22.1併入註冊人的2021年6月30日10-Q
23.1			Rayonier Inc.-安永律師事務所同意			隨函存檔
23.2			Rayonier，L.P.-安永律師事務所同意			隨函存檔
24			授權書			隨函存檔
31.1			Rayonier Inc.-根據規則13a-14(A)/15d-14(A)和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發的首席執行官證書			隨函存檔
31.2			Rayonier Inc.-首席財務官根據規則13a-14(A)/15d-14-(A)和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發的證書			隨函存檔
31.3			雷奧尼爾，L.P.--首席執行官根據第13a-14(A)/15d-14(A)條和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條			隨函存檔
31.4			Rayonier，L.P--首席財務官根據規則13a-14(A)/15d-14(A)和2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發的證書			隨函存檔
32.1			Rayonier Inc.-根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對定期財務報告的認證			隨信提供
32.2			雷奧尼爾，L.P.--根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對定期財務報告的認證			隨信提供

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目錄表

證物編號：			描述			位置
101			以下財務資料來自本公司截至2021年12月31日止財政年度的Form 10-K年報，格式為內聯可擴展商業報告語言(“iXBRL”)，包括：(I)截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的綜合收益表和全面收益表；(Ii)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表；(Iii)截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的綜合股東權益/資本表；(Iv)截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的綜合現金流量表；(五)合併財務報表附註。			隨函存檔
104			公司截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的封面，格式為內聯XBRL(作為附件101包括在內)			隨函存檔

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目錄表

*管理合同或補償計劃。

**根據S-K規則第601(B)(2)項，某些附表和類似的附件已從本申請中省略。Rayonier將應要求向美國證券交易委員會提供任何此類時間表或附件的補充副本。

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目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

 

			Rayonier Inc.
			發信人：			/s/馬克·麥克休
						馬克·麥克休 高級副總裁和首席財務官 (正式授權人員、首席財務官)
			雷奧尼爾，L.P.
			發信人：			/s/馬克·麥克休
						馬克·麥克休 高級副總裁和首席財務官 (正式授權人員、首席財務官)

2022年2月25日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人士代表Rayonier Inc.、以Rayonier，L.P.普通合夥人的身份並在指定的日期簽署。

簽名

標題

日期

/s/David L.努內斯

總裁與首席執行官

2022年2月25日

David·L·努內斯 (首席行政主任)

/s/Mark McHugh

高級副總裁和首席財務官

2022年2月25日

馬克·麥克休 (首席財務官)

/秒/四月節

總裁副祕書長兼首席會計官

2022年2月25日

四月閒聊 (首席會計主任)

*

董事會主席

多德·A·弗雷澤

*

董事

基思·E·巴斯

*

董事

安·C·納爾遜

*

董事

斯科特·R·瓊斯

*

董事

V.拉金·馬丁

*

董事

梅麗迪·A·摩爾

*

董事

馬修·裏弗斯

*

董事

安德魯·G·威爾特郡

*由：

/s/Mark R.Bridwell

2022年2月25日

馬克·R·布里德威爾 事實律師

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