2021年第四季度
 補充演示文稿 2022年2月24日

本演示文稿包含符合1995年“私人證券訴訟改革法案”(Private Securities Litigation Changing
 Act)含義的前瞻性陳述。這些陳述基於我們目前對未來事件或未來財務表現的預期。 前瞻性陳述從本質上講涉及不同程度的不確定事項，通常包含 個詞，如“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、 “潛在”或“繼續”。這些聲明涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們討論的 事件無法發生或與我們的預期大相徑庭。有關
 可能影響晨星業務和財務業績的因素的更多信息，請參閲我們與美國證券交易委員會的合作，包括我們最新的8-K、 10-K和10-Q。除非法律另有要求，否則晨星沒有義務公開更新任何由於新信息、未來事件或其他原因而產生的前瞻性陳述。 此外，本演示文稿還提到了非
財務指標，包括但不限於有機收入、 調整後的營業收入和自由現金FOW。這些非GAAP指標可能無法與其他公司報告的同名 指標相比。本演示文稿的附錄以及我們與美國證券交易委員會的合作中提供了非公認會計準則財務計量與最直接可比的公認會計準則財務計量的對賬，包括我們最新的8-K、10-K和10-Q。

2021年財務業績(百萬美元) $257.0$215.2 21 20 $363.4 +22.3% +19.4%+14.7% 21 20 $1,699.3$1,389.5 21 20 $316.7$348.1 +13.2% 21 20 $307.6 調整後營業收入不包括無形攤銷費用
 自由現金FOW定義為營業現金FOW減去資本支出。
 營業收入自由現金流**收入 調整後的
 營業收入* * **

2021年第四季度財務業績(百萬美元) $74.8$65.1 21 20 $91.2 +21.5% +14.9%+7.8% 21 20 $462.2$380.4 21 20 $84.6$105.7 +14.1% 21 20 $92.6 調整後營業收入不包括無形攤銷
 自由現金FOW定義為營業現金FOW減去資本支出。
 營業收入自由現金流**收入 調整後的
 營業收入* * **

2021年第四季度收入演練 *有機收入不包括收購完成後12個月內的收購收入，以及外幣換算的影響。 21.5% 報告的收入
 增長 貨幣和併購的影響 21.4%0.1% 有機收入增長的貢獻者 基於許可證的 18.5% 基於資產的 17.7% 基於交易的 35.3% 有機收入
{

季度收入增長趨勢(百萬美元) 條代表報告的收入。百分比代表同比有機收入增長，這是一個非GAAP衡量標準。

2021年第四季度收入驅動因素：
 基於許可證的收入增長(百萬美元) +18.3%報告的 +18.5%有機 21 20 基於許可證的收入驅動因素： Pitchbook(50.1%)、可持續分析(45.1%)、和 晨星數據(12.0%)是2021年第四季度基於許可證的有機收入增長
 的主要 貢獻者 。 PitchBook在接近這一年時表現異常強勁 ，新客户和現有客户都有增長。可持續分析 經歷了投資者和 企業客户的強勁需求。晨星數據受益於 使用案例的擴展、對數據的持續需求以支持監管需求，以及對基金級別的可持續性數據的興趣與日俱增。 條形圖代表報告的收入。有機收入增長是非公認會計準則的衡量標準。 $254.8$301.4

License-Based Quarterly Trends PitchBook ($mil) 47.5% 53.0% 42.9% 40.2% 36.8% 32.6% 33.6% 36.0% 61.8% 61.4% 59.7% 67.5% 53.2% 48.3% 42.5% 38.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% $0.0 $15.0 $30.0 $45.0 $60.0 $75.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 PitchBook Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth 47.5% 53.0% 42.9% 40.2% 36.8% 32.6% 33.6% 36.0% 61.8% 61.4% 59.7% 67.5% 53.2% 48.3% 42.5% 38.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% $0.0 $15.0 $30.0 $45.0 $60.0 $75.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 PitchBook Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth 6.5% 5.5% 6.5% 6.5% 6.5% 5.5% 6.5% 6.9% 7.3% 6.2% 5.8% 3.9% 4.0% 4.0% 3.0% 3.1% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Morningstar Direct Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth 6.5% 5.5% 6.5% 6.5% 6.5% 5.5% 6.5% 6.9% 7.3% 6.2% 5.8% 3.9% 4.0% 4.0% 3.0% 3.1% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Morningstar Direct Revenue YOY Organic Revenue Growth YOY License Growth Morningstar Direct ($mil)

License-Based Quarterly Trends Advisor Workstation ($mil) -4.3% -1.7% 3.2% -2.4% -1.3% -1.7% 3.2% 3.9% -5.0% -4.0% -3.0% -2.0% -1.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% $0.0 $5.0 $10.0 $15.0 $20.0 $25.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Advisor Workstation Revenue YOY Organic Revenue Growth Morningstar Data ($mil) 8.7% 8.6% 9.5% 8.9% 8.7% 8.6% 9.5% 10.2% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 Morningstar Data Revenue YOY Organic Revenue Growth

2021年第四季度收入驅動因素：
 基於資產的收入增長(百萬美元) 條形圖代表報告的收入。有機收入增長是非公認會計準則的衡量標準。
 基於資產的收入驅動因素： 晨星指數(63.5%)、工作場所解決方案 (16.7%)、和投資管理(8.0%)在 2021年第四季度，所有 都為基於資產的有機收入增長做出了貢獻。 基於資產的收入增長反映了全球資產類別的強勁 表現和產品領域的正 淨增長。 +18.4%報告的 +17.7%有機 21 20 $59.4$70.3

基於資產的季度趨勢：
 投資管理($BIL) 投資管理2021年第四季度AUM/A： 投資管理資產合計同比增長11.8%
 ，主要受晨星管理的投資組合的市場表現 推動。 管理的loss. $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 $70.0 $80.0 Q2投資組合從2019年第四季度下降到2020年第一季度 投資組合-非批發與之前 披露的費用安排變化和隨後的 Client
有關19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 機構資產管理 資產配置 管理投資組合-非批發** 管理投資組合-批發*管理投資組合-批發：通過我們的分銷銷售團隊，我們直接向銀行、經紀商/交易商的財務顧問提供投資策略和服務，他們擁有企業RIA、保險和RIA 渠道，將我們的投資策略和服務提供給他們的客户(最終投資者)。這仍然是我們的戰略重點。*管理投資組合-非批發：我們直接向 等金融機構銷售服務，如經紀交易商、折扣經紀人和有線電視公司。我們的分銷銷售團隊不參與這些frms * $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 $70.0 $80.0 Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q4 20 Q1 21 機構資產管理 資產配置 管理投資組合-非批發** 管理投資組合-Wholesale* $0.0 $10.0 $20.0 $30.0 $40.0 $50.0 $60.0 $70.0 $80.0 Q1 19 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 機構資產管理 資產配置 管理投資組合-非批發** 管理投資組合-批發*

基於資產的季度趨勢：
 Workplace Solutions($bil) Workplace Solutions Q4 2021AUM/A： 在市場表現和託管帳户進一步採用的推動下，Workplace Solutions資產同比增長18.1%
 。 *託管帳户包括退休經理和顧問管理帳户。**信託服務幫助退休計劃發起人為其參與者建立適當的投資陣容。 *自定義模型/CIT根據計劃參與者的人口統計數據或其他特定因素為客户定製投資陣容。
 $0.0 $50.0 $100.0 $150.0 $200.0 $250.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20 Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 定製型號/CIT 信託服務 託管Accounts $0.0 $50.0 $100.0 $150.0 $200.0 $250.0 Q2 19 Q3 19 Q4 19 Q1 20Q2 20 Q3 20 Q4 20 Q1 21 自定義型號/CIT 信託服務 託管帳户

2021年第四季度收入驅動因素：
 基於交易的收入增長(百萬美元) 條形圖代表報告的收入。有機收入增長是一項非公認會計準則的衡量標準。 基於交易的收入驅動因素： DBRS Morningstar的39.7%有機收入
 增長主要來自強勁的商業 抵押貸款支持證券發行和
 在美國中端市場和歐洲企業市場的持續擴張，以及加拿大非銀行金融機構的超大 發行。 +36.7%報告{br

基於交易的季度趨勢：
 DBRS Morningstar按地域劃分的收入增長(百萬美元) DBRS Morningstar 2021年第四季度收入驅動因素： DBRS Morningstar在美國和歐洲、中東和非洲地區(按不變貨幣計算)的強勁增長
 由於發行強勁的
，歐洲、中東和非洲地區的收入增長了6.4% rmbs發行強勁。 {br將 與創紀錄的2020年企業發行活動進行比較。 由於強勁的抵押貸款支持證券發行和 美國企業中間市場的持續擴張，美國收入增長了81.6%。 條形圖代表報告的收入。百分比代表有機收入增長。

基於交易的季度趨勢：
 DBRS Morningstar按資產類別劃分的收入(百萬美元) DBRS Morningstar 2021年第四季度收入驅動因素： 2021年第四季度的類別組合為69%的結構性融資 與31%的基本評級。 加拿大公司債券發行勢頭在2021年第四季度放緩，2020年達到創紀錄水平。 領漲的是較高的 CMBS和RMBS發行量。 經常性收入佔
 合併總額的30.0%。 *基本面評級(公司、金融機構、主權)和其他**結構性融資(資產支持證券、商業抵押貸款支持證券、
 住宅抵押貸款支持證券) *

Q4 2021 Operating Margins Adjusted Operating Margin Operating  Margin 21 20 ＋16.2% ＋19.8% 21 20 Adjusted operating margin is a non-GAAP fnancial measure. ＋17.1% ＋22.3% Operating Margin Drivers: Key contributors to operating expense growth 
 included compensation, commission expense, and professional fees. Higher bonus expense, which refects higher headcount and the Company's strong year-to-date fnancial performance, was the primary driver of adjusted operating margin decline in the quarter.

Quarterly Operating Margin Trends Adjusted operating margin is a non-GAAP fnancial measure.

YOY Cash Flow Comparison 
 and Capital Allocation ($mil) ($mil) Capital Expenditures 101.8 Debt Repayment, Net 90.0 Dividends Paid 54.2 Equity Method Investments 29.8 M&A 24.8 Share Repurchases 1.3 21 20 $449.9 Operating 
 Cash Flow Free Cash 
 Flow Capital Allocation 21 20 $384.3 $348.1 $307.6

Appendix

Reconciliation from Reported to 
 Organic Revenue Growth

Reconciliation from Reported to 
 Organic Revenue Growth

Reconciliation from Reported to 
 Organic Revenue Growth DBRS Morningstar EMEA DBRS Morningstar Canada

Reconciliation from Operating to 
 Adjusted Operating Margin

Reconciliation from Cash Provided by 
 Operating Activities to Free Cash Flow Q4 2021 Q4 2020 135.9 -30.2 105.7 114.6 -22.0 92.6 18.6% 37.3% 14.1% change (in millions) Cash provided by operating activities Capital expenditures Free cash fow