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表格10-K

 

1

Watsco，Inc.於1956年在佛羅裏達州註冊成立，與其子公司(統稱為“Watsco”或“我們”、“我們”或“我們的”)是北美HVAC/R分銷行業空調、供暖和製冷設備以及相關零部件和用品(“HVAC/R”)的最大分銷商。截至2021年12月31日，我們在美國42個州、加拿大、墨西哥和波多黎各的671個地點開展業務，在出口的基礎上擴大了對拉丁美洲和加勒比海部分地區的市場覆蓋。

不可取消

住宅中央空調、供暖設備以及零部件和用品的銷售是季節性的。此外，盈利能力可能會根據天氣模式受到有利或不利的影響，特別是在夏季和冬季的銷售季節。與住宅中央空調更換市場相關的需求通常在第二季度和第三季度最高，供暖設備需求通常在第一季度和第四季度最高。在我們服務的大部分市場中，與新建築行業有關的需求往往在全年內相當均勻地分佈，主要取決於房屋落成情況以及相關的天氣和經濟條件。

大流行

新冠肺炎

新冠肺炎

為了應對疫情，我們實施了旨在保持充足流動性的計劃，並確保我們的業務在這一不確定的時期繼續運營。此外，我們採取行動降低成本，包括減少補償、租金減免、修改供應商條款和其他緊縮措施，以根據2020年的情況削減可自由支配的支出。隨着限制的放寬和正常經濟狀況的基本恢復，我們為削減可自由支配支出而採取的各種緊縮措施也有所放鬆。

終端市場

新冠肺炎

新冠肺炎

新冠肺炎

新冠肺炎

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我們相信，我們的業務在推動降低二氧化碳排放方面發揮着重要而重要的作用。根據美國能源部的數據，供暖和空調約佔美國家庭能源消耗的一半。因此，以更高的能效水平更換暖通空調系統是房主隨着時間的推移可以採取的最有意義的措施之一，以降低他們的電力成本和碳足跡。

 

2

逐步淘汰。AS

高效系統的銷售長期以來一直是我們的重點，我們已經投資於工具和技術，旨在隨着時間的推移獲得越來越豐富的銷售組合。此外，監管規定將定期提高所需的最低SEER，從而為更高效率系統的更大銷售提供催化劑。

我們提供超過最低SEER標準的各種系統，包括運行在SEER超過20的系統。2021年，我們更高效的住宅暖通空調系統的銷售額有機增長了26%，超過了美國住宅暖通空調設備17%的整體增長率。根據獨立消息來源驗證的估算值，2020年至2021年，我們通過以更高能效標準銷售替代住宅暖通空調系統，預計避免1010萬噸二氧化碳排放。

非控制性

非控制性

2011年，我們與Carrier成立了第二家合資企業，我們稱之為Carrier Enterprise II，在該合資企業中，Carrier貢獻了公司在美國東北部擁有的地點，我們貢獻了某些地點，作為Watsco的子公司Homans Associates LLC(“Homans”)在美國東北部運營。隨後，Carrier Enterprise II收購了Carrier在墨西哥的分銷業務。我們擁有承運人企業二期80%的控股權，承運人擁有20%的非控股權。自2019年5月31日起，我們從Carrier Enterprise II手中回購了Homans 20%的所有權權益，之後我們擁有Homans的100%股權。Homans之前作為Carrier Enterprise II的一個部門運營，收購後作為該公司的全資子公司運營。

非控制性

非控制性

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是以合併財務報表為基礎的，合併財務報表是根據美國公認會計原則編制的。編制這些合併財務報表需要管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。至少每季度，管理層都會重新評估其判斷和估計，這些判斷和估計是基於歷史經驗、當前趨勢和各種其他被認為在當時情況下是合理的假設。

 

3

表格10-K

壞賬準備

對因客户無法支付所需款項而造成的估計損失，保留壞賬準備。我們通常不要求客户提供抵押品。可疑帳目的會計處理包含不確定性，因為管理層必須使用判斷來評估這些帳目的可收款能力。在準備這些估計時，管理層會考慮幾個因素，包括客户賬户的賬齡、過去與客户的交易、特定客户的信譽、歷史趨勢和其他信息，包括商業和經濟狀況的潛在影響。我們的業務和客户的業務都是季節性的。第一季度和第四季度的銷售額最低，逾期應收賬款餘額佔應收貿易賬款總額的百分比通常在這兩個季度有所增加。我們定期審查我們的應收賬款準備金政策，以反映當前的風險、趨勢和行業狀況的變化。

壞賬準備在2021年12月31日和2020年12月31日分別為1130萬美元和710萬美元，增加了420萬美元，這主要是由於截至2021年12月31日的拖欠賬款所致。截至2021年12月31日，逾期90天以上的應收賬款餘額佔應收賬款的百分比從2020年12月31日的1.4%降至0.9%，主要原因是截至2021年12月31日，我們的應收賬款投資組合的基礎質量有所改善。

雖然我們相信壞賬撥備是足夠的，但經濟狀況的下降可能會導致我們客户的財務狀況惡化，導致他們的付款能力受損，並需要額外的撥備，這可能會對我們的綜合經營業績產生重大影響。我們相信我們對客户信用風險的風險敞口是有限的，因為我們的客户基礎是大量的客户，而且他們分散在許多不同的地理區域。此外，我們還通過信用保險計劃降低信用風險。

存貨計價準備金

先入先入，

先出

商譽、無限期無形資產和長期資產的價值評估

兩步走

無限期無形資產和長期資產的可回收性也按年度進行評估，或在認為必要時更頻繁地進行評估。不定期無形資產和長期資產不受攤銷影響，通過比較無形資產或長期資產的公允價值與其賬面價值來評估減值，以確定是否需要減記至公允價值。我們的年度評估沒有顯示任何無限期無形資產或長期資產的減值。

我們報告單位、無限期無形資產和長期資產的公允價值估計基於截至評估日期可獲得的最佳信息，並納入了管理層對預期未來現金流的假設，並考慮了其他估值技術。未來的現金流可能會受到行業變化、經濟環境下滑或市場狀況的影響。自我們評估之日起，沒有任何事件或情況會對這一結論產生影響。商譽、無形資產和長壽資產的賬面價值

 

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截至2021年12月31日和2020年12月31日，資產分別為11.245億美元和9.999億美元，增加1.246億美元，主要反映新收購的業務。雖然到目前為止沒有記錄減值損失，但不能保證未來不會發生減值。調整商譽、無形資產和長期資產的賬面價值可能會對綜合經營業績產生重大不利影響。

或有損失

應計項目被記錄為各種或有事項，包括自我保險、法律訴訟、環境事項和在正常業務過程中出現的其他索賠。估算過程包含不確定性，因為應計項目基於判斷、損失概率，並在適用時考慮外部法律顧問的意見和精算確定的估計數。此外，當確定有可能收回時，我們會記錄第三方保險公司的應收賬款。

自我保險準備金是相對於全公司的意外傷害保險和健康福利計劃保持的。災難性事件的風險敞口水平受到購買止損和總責任再保險的限制。在估計自我保險負債和相關準備金時，管理層會考慮幾個因素，包括歷史索賠經驗、人口統計因素、嚴重程度因素以及獨立第三方精算師提供的估值。管理層與其獨立的第三方精算師一起審查其假設，以評估自我保險準備金是否充足。如果發生實際索賠或損失準備金的不利發展並超過這些估計，可能需要額外的準備金，並可能對綜合經營業績產生重大影響。估計過程包含不確定性，因為管理層必須使用判斷來估計最終成本，以解決已發生但截至資產負債表日未報告的事故的已報告索賠和未報告索賠。截至2021年12月31日和2020年12月31日，與此類保險計劃相關的準備金分別為730萬美元和540萬美元。

所得税

表格10-K

2021年期間沒有生效的新會計準則對我們的合併財務報表具有重大意義或潛在意義。

下表彙總了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度經審計的綜合收益表中的信息，以收入的百分比表示。

 

5

注：由於四捨五入，百分比之和可能不等於100。

以下敍述反映了我們在2021年8月收購了Makda Industrial Supply Co.，Inc.(“MIS”)，2021年5月收購了巴吞魯日Acme製冷有限責任公司(“ACME”)，以及2021年4月收購了温度設備公司(Temperate Equipment Corporation)。

在以下敍述中，涉及“同店基準”的計算和其他信息不包括在緊接之前的12個月內關閉、收購或開設的地點的影響，除非這些地點在地理上與現有地點非常接近。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們在緊隨其後的12個月內開設的四家和兩家門店分別位於現有門店附近，因此包括在“同店基礎”信息中。

下表彙總了我們在2021年和2020年的地點變化：

 

收入

2021年的收入增加了12.253億美元，增幅為24%，達到62.802億美元，其中3.265億美元來自收購的新門店，1910萬美元來自之前12個月開設的其他門店，被關閉門店的800萬美元所抵消。暖通空調設備的銷售額(佔銷售額的69%)增長了23%，其他暖通空調產品的銷售額(佔銷售額的28%)增長了22%，商用製冷產品的銷售額(佔銷售額的3%)增長了29%。在同店的基礎上，與2020年相比，收入增加了8.877億美元，即18%，反映出暖通空調設備的銷售額增長了18%(佔銷售額的69%)，其中住宅暖通空調設備的銷售額增長了18%(美國市場增長了17%，國際市場增長了26%)，商用暖通空調設備的銷售額增長了17%(美國市場增長了16%，國際市場增長了20%)，其他暖通空調產品的銷售額增長了17%(佔銷售額的27%)。商用製冷產品銷售額增長29%(佔銷售額的4%)。在暖通空調設備方面，收入增長主要是由於住宅暖通空調設備需求強勁、實現漲價，以及更多高效空調和供暖系統的組合，這些設備的單價更高。2021年，住宅單元式空調設備單元量增長8%，平均售價上漲9%。

 

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毛利

2021年的毛利潤增加了4.447億美元，增幅為36%，達到16.675億美元，這主要是由於收入的增加。毛利率從2020年的24.2%提高到2021年的26.6%，提高了240個基點，這主要歸功於實施的定價行動的好處，這些定價行動利用優化定價和利潤率的技術將價格上漲從供應商轉嫁給客户，以及更高能效的HVAC系統銷售組合的改善。

銷售、一般和行政費用

2021年的銷售、一般和行政費用增加了2.253億美元，增幅為27%，達到10.583億美元，主要原因是收入增加和新收購的地點。銷售、一般和行政費用佔收入的比例從2020年的16.5%上升到2021年的16.9%。在同店的基礎上，與2020年相比，銷售、一般和管理費用增加了19%，佔銷售額的比例從2020年的16.5%增加到16.6%。這一增長主要是由於收入增加、對員工人數和基於績效的薪酬成本(整個公司的佣金和獎金)的投資、強勁需求和持續的供應鏈中斷導致的物流成本增加，以及與新開業地點相關的租金費用增加所導致的可變銷售成本增加所致。2021年的銷售、一般和行政費用還反映出正在進行的技術計劃的支出增加了760萬美元。

其他收入

2021年和2020年的其他收入分別為1930萬美元和1130萬美元，這代表了我們在羅素·西格勒公司(Russell Sigler，Inc.)淨收入中的份額，我們在羅素·西格勒公司(Russell Sigler，Inc.)擁有38.1%的股權。

營業收入

2021年的營業收入增加了2.275億美元，增幅為57%，達到6.285億美元。營業利潤率從2020年的7.9%提高到2021年的10.0%，提高了210個基點。在同店的基礎上，2021年的營業利潤率為10.1%，而2020年為7.9%。

利息支出，淨額

2021年淨利息支出減少20萬美元，降幅為20%，至100萬美元，主要原因是與2020年同期相比，2021年期間的平均未償還借款減少。

所得税

所得税增加了68%，達到1.288億美元，這是我們全資經營的所得税和承運人合資企業的所得税的組合，出於所得税的目的，這些所得税主要是作為合夥企業來徵税的；因此，承運人應負責其在這些合資企業的收益中所佔的比例所得税份額。2021年和2020年，我們的有效所得税税率分別為23.4%和22.0%。增加的主要原因是，與2020年的税收抵免和基於股份的薪酬扣除相比，2021年增加了與基於股票的薪酬相關的遞延税項資產的估值津貼、更高的州所得税以及按比例增加的收入。

可歸因於Watsco公司的淨收入。

非控制性

10-K

我們根據產生現金以執行業務戰略以及為運營和投資活動提供資金的能力來評估我們的流動性，同時考慮到對HVAC/R產品的季節性需求，這一需求在5月至8月達到頂峯。可能影響我們流動性的重要因素包括：

 

 

 

 

7

 

 

 

現金的來源和用途

根據我們的循環信貸協議，我們依賴運營現金流和借款能力來滿足季節性營運資金需求，並在短期和長期內用於其他一般公司目的，包括股息支付(如果我們的董事會宣佈)、資本支出、業務收購以及我們長期運營和技術戰略的發展。此外，我們還可以通過發行和出售我們的普通股來產生現金。

截至2021年12月31日，我們擁有1.183億美元的現金和現金等價物，其中1.036億美元由外國子公司持有。從我們的海外子公司匯回的現金餘額可能會產生不利的税收影響或受到資本管制的影響；然而，這些餘額通常可用於資助我們的海外子公司的正常業務運營，而不受法律限制。

根據我們的循環信貸協議，我們能否獲得資金取決於銀團銀行履行各自融資承諾的能力。信貸和資本市場的中斷可能會對我們利用循環信貸協議的能力產生不利影響，也可能對利率的確定產生不利影響，特別是基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利率，這是我們循環信貸協議下的基本利率之一。2021年3月5日，負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)確認，對於美元LIBOR參考利率，LIBOR要麼將停止由任何管理人提供，要麼在2023年6月30日之後不再具有代表性。我們的循環信貸協議規定，可以修改它，以替代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，以替代基準利率。這樣一項修正案的影響不能完全預測，但可能會導致我們的債務成本增加。此外，根據我們的循環信貸協議，信貸和資本市場的中斷也可能導致借款成本上升和/或借款能力下降。

營運資金

截至2021年12月31日，營運資金增加到12.347億美元，其中包括2021年通過收購增加的56個地點，總共增加了9110萬美元的營運資金。不包括這些收購的地點，營運資本從2020年12月31日的9.973億美元增加到2021年12月31日的11.436億美元，增幅為15%，主要是由於應收賬款增加，與整體銷售額的增加和支持更強勁的業務狀況的庫存水平上升相一致。

現金流

下表彙總了我們2021年和2020年的現金流活動(單位：百萬)：

 

10-K.

經營活動提供的現金淨額減少的主要原因是，支持強勁業務狀況的庫存水平上升，以及銷售增加導致應收賬款增加，但與2020年相比，2021年供應商付款的時間安排部分抵消了這一影響。

投資活動中使用的淨現金較高，主要是由於收購支付的現金對價。

 

8

非控制性

循環信貸協議

我們維持着一項價值5.6億美元的無擔保銀團多幣種循環信貸協議，用於滿足季節性營運資金需求和其他一般公司目的，包括收購、分紅(如果董事會宣佈)、資本支出、股票回購和簽發信用證。信貸安排的季節性部分從10月1日到3月31日，在此期間，我們可以酌情將借款能力降至4.6億美元(這實際上降低了承諾未使用部分的應付費用)，我們在2021年實現了這一削減。信貸安排包括1.0億美元的Swingline子貸款、1000萬美元的信用證子貸款、7500萬美元的替代貨幣借款昇華和800萬美元的墨西哥借款昇華。信貸協議將於2023年12月5日到期。

信貸安排下的借款利息為倫敦銀行同業拆借利率加利差，利率範圍從87.5%到150.0個基點(2021年12月31日，倫敦銀行同業拆借利率加87.5基點)，這取決於我們的總債務與息税前利潤的比率，或者基於最高的聯邦基金有效利率加0.5%，最優惠利率或歐洲貨幣利率加1.0%的利率，在每種情況下，加0到50.0個基點(2021年12月31日的0個基點)的利差，取決於我們為循環信貸協議下承諾的未使用部分支付可變承諾費，從7.5個基點到20.0個基點(截至2021年12月31日，7.5個基點)不等。

截至2021年12月31日，循環信貸協議下的未償還金額為8900萬美元。截至2020年12月31日，循環信貸協議下沒有未償還餘額。循環信貸協議包含慣常的肯定和否定契約，包括關於綜合槓桿率和利息覆蓋率的金融契約，以及其他慣常限制。我們相信，在2021年12月31日，我們遵守了所有公約。

產品計劃

S-3

No. 333-260758).

10-K

合同義務

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2022年10月15日，我們的首席執行官(“CEO”)將持有975,622股B類限制性股票。首席執行官可以選擇通過公司扣留本來可以交付給首席執行官的股票、現金或兩者的任何組合來履行與歸屬限制性股票相關的預扣税款義務。如果首席執行官選擇扣留股票，我們將以現金履行預扣税義務。根據Watsco的B類普通股的收盤價和2021年12月31日生效的預扣税率，如果股票在2021年12月31日歸屬，預扣税義務估計約為1.18億美元。

根據我們的循環信貸協議，截至2021年12月31日未償還的商業債務包括總計8900萬美元的借款，循環到期日為9天。

不可取消

 

9

10-K

板材佈置

表格10-K，

“失衡”

對未合併實體的投資

第一運營商擁有RSI 38.1%的所有權權益，RSI是一家暖通空調分銷商，在美國西部的34個地點運營。我們在RSI淨收入中的比例份額包括在我們的綜合損益表中的其他收入中。

承運人企業I是與RSI及其股東簽訂股東協議(“股東協議”)的一方。根據股東協議，RSI的股東有權出售各自持有的RSI股份，而第一承運人企業有義務購買，購買價基於賬面價值或息税前利潤的倍數確定，後者用於計算其在RSI的投資所支付的價格。RSI的股東只能將他們各自持有的RSI普通股轉讓給Sigler家族成員或第一承運人企業，而且，從第一承運人企業擁有RSI已發行普通股85%或更多之日起及之後的任何時間，它都有權但沒有義務從RSI股東手中購買剩餘的RSI普通股流通股。截至2021年12月31日，我們或有責任的估計採購金額約為3.15億美元。我們相信，我們的運營現金流、手頭現金以及根據我們的循環信貸協議可供借款的資金將足以購買RSI的任何額外所有權權益。

收購

2021年8月20日，我們的一家全資子公司收購了MIS，這是一家在賓夕法尼亞州六個地點運營的空調和供暖產品分銷商。收購價格的對價包括310萬美元的現金和發行3627股普通股，公允價值為100萬美元，扣除獲得的20萬美元的現金淨額。

2021年5月7日，我們收購了空調、供暖和製冷產品分銷商ACME的某些資產和債務，ACME在路易斯安那州和密西西比州的18個地點運營，減去了2290萬美元的平均循環債務。淨收購價的對價包括1810萬美元的現金，8492股公允價值為260萬美元的普通股，以及310萬美元的債務償還，扣除130萬美元的現金收購。

非控制性

我們不斷評估潛在的收購和/或合資企業以及對未合併實體的投資。我們經常與幾個收購候選人進行討論。如果出現需要額外融資的適當收購機會，我們相信我們的財務狀況和盈利歷史為我們以具有競爭力的利率和合理條款獲得額外債務融資或通過發行股權證券籌集資本提供了足夠的基礎。

普通股分紅

我們在2021年、2020年和2019年分別支付了普通股和B類普通股每股7.625美元、6.925美元和6.4美元的現金股息。2022年1月3日，我們的董事會宣佈於2022年1月31日向截至2022年1月14日登記在冊的股東支付每股普通股和B類普通股1.95美元的定期季度現金股息。2022年2月8日，我們的董事會批准將普通股和B類普通股的年度現金股息從每股7.80美元增加到8.80美元，從2022年4月支付的季度股息起生效。未來的股息和/或股息率的變化由董事會全權決定，取決於包括但不限於運營產生的現金流、盈利能力、財務狀況、現金需求和未來前景等因素。

 

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公司股份回購計劃

1999年9月，我們的董事會授權管理層酌情在公開市場或通過非公開交易回購最多750萬股普通股。根據該計劃回購的股票採用成本法核算，導致股東權益減少。我們上一次根據這一計劃回購股票是在2008年。自該計劃開始以來，總共回購了6370,913股普通股和B類普通股，回購成本為1.144億美元。截至2021年12月31日，根據該計劃，仍有1,129,087股可供回購。

我們面臨着市場風險，包括外幣匯率和利率的波動。為了管理某些風險敞口，我們使用衍生品工具，包括遠期、期權合約和掉期。我們將衍生品工具用作風險管理工具，而不是用於交易目的。

外幣風險敞口

我們面臨着貨幣匯率波動導致的現金流和收益波動的風險。這些風險敞口本質上是交易性和轉化性的。我們面臨的外幣匯率是加元和墨西哥比索。2021年，這些市場的收入分別佔我們總收入的6%和2%。

我們的交易風險主要涉及我們的加拿大業務以當地貨幣以外的貨幣購買。為了減輕匯率波動對這些購買的影響，我們使用外幣遠期合約。通過簽訂這些外幣遠期合約，我們鎖定了匯率，否則在美元走強時會造成損失，在美元兑加元走弱時會帶來收益。截至2021年12月31日，我們只有一份外匯合約，總名義價值為570萬美元，而這份合約在2022年1月到期。在截至2021年12月31日的一年中，外幣交易損益對我們的經營業績沒有實質性影響。

我們在將加拿大業務的財務報表轉換為美元(我們的功能貨幣)方面存在風險敞口。我們目前沒有持有任何對衝我們外幣換算風險的衍生品合約。加元匯率每變動10%，估計會對我們2021年的財務狀況和運營業績產生400萬美元的影響。

從歷史上看，這些匯率的波動並沒有對我們的運營結果產生實質性影響。如果匯率波動變得顯著，或者如果我們的加拿大和墨西哥市場增長並佔我們總收入的更大比例，我們未來對匯率波動的敞口可能會很大。

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利率風險敞口

我們的循環信貸安排使我們面臨利率風險，因為我們借入的貸款按一個或多個浮動利率計息。我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們歷來都與擁有投資級信用評級的金融機構簽訂利率互換協議，從而將與這些工具相關的信用風險降至最低。我們目前沒有持有任何此類掉期協議或任何其他對衝我們利率風險的衍生品合約，但我們未來可能會簽訂此類工具。

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第13a-15(F)條。

所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統也可能無法防止或發現錯誤陳述，只能在財務報表的編制和列報方面提供合理的保證。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

根據美國證券交易委員會的規章制度，我們尚未評估馬克達德工業供應有限公司、Acme製冷有限責任公司或泰克經銷有限責任公司的財務報告內部控制，這三家公司在截至2021年12月31日的綜合資產中約佔8%，在截至2021年12月31日的年度中約佔我們綜合收入的5%。從分別於2021年8月20日、2021年5月7日和2021年4月9日至2021年12月31日的收購日期期間，MIS、ACME和TEC的流程和系統沒有影響我們其他合併子公司的財務報告內部控制。

 

F-1

致股東和董事會

Watsco，Inc.：

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表、截至2021年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表、全面收益表、股東權益表和現金流量表以及相關附註(統稱為綜合財務報表)，我們於2022年2月25日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。

公司於2021年收購了馬克達德工業供應有限公司(“MIS”)、Acme製冷有限責任公司(“ACME”)和TEC分銷有限責任公司(“TEC”)，並將管理層排除在其對截至2021年12月31日的公司財務報告內部控制有效性的評估之外，MIS、ACME和TEC對與公司截至和截至本年度合併財務報表中包括的總資產8%和總收入5%相關的財務報告進行了內部控制我們對公司財務報告的內部控制審計也排除了對MIS、ACME和TEC財務報告內部控制的評估。

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

 

F-2

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

 

佛羅裏達州邁阿密

2022年2月25日

 

F-3

致股東和董事會

Watsco，Inc.：

我們審計了Watsco公司及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表、截至2021年12月31日的三年期間每年的相關合並收益表、全面收益表、股東權益和現金流量表以及相關附註(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三年期間每年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

先入先入，

先出

由於本公司在進行此類估計時需要做出大量判斷，我們將與庫存過剩和移動緩慢相關的存貨可變現淨值調整的評估確定為一項重要的審計事項。因此，審計師在評估此類估計時有很高的主觀判斷力，特別是因為它與庫存未來的可銷售性有關。

 

F-4

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了某些內部控制在公司評估與庫存過剩和緩慢流動有關的可變現淨值的過程中的運作效果。這包括與庫存未來可銷售性有關的控制、對過剩和緩慢流動庫存的假設，以及該公司對庫存可變現淨值調整的審查。我們將選定的庫存單位與歷史表現進行了比較，以評估可能的減記指標和未來的銷售情況。我們進行了各種情景下的敏感性分析，分析了可變現淨值相對於總庫存的總調整趨勢，以檢驗公司對庫存估值的確定以及與過剩和緩慢流動的庫存相關的調整。

 

自2009年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

佛羅裏達州邁阿密

2022年2月25日

 

F-5