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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1739940/000173994022000007/ci-20211231_g1.jpg
表格 10-K
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止 12月31日, 2021
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期
佣金文件編號 001-38769
信諾公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
  
特拉華州82-4991898
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
平房格羅夫路900號, 布盧姆菲爾德, 康涅狄格州
06002
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
(860) 226-6000
註冊人的電話號碼，包括區號
根據該法第12(B)條登記的證券:
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值$0.01詞彙表
紐約證券交易所公司
根據該法第12(G)條登記的證券:
無
是不是
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
☒☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
☐☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
☒☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。
☒
☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐非加速文件服務器☐
 規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
☐ 
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。
☒
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。
☐☒
截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權股票的總市值約為#美元。80.8十億美元。

截至2022年1月31日，320,953,245註冊人的普通股已發行。
以引用方式併入的文件
本10-K表格的第三部分引用了註冊人關於2022年股東年會的最終委託書中的信息。


目錄
 
經常請求的10-K信息
 頁面
風險因素
33
高管概述
53
關鍵交易和業務發展
57
流動性與資本資源
59
關鍵會計估計
63
細分市場信息
138
按產品類型劃分的收入
142
  頁面
警示聲明
 
第一部分
  
第1項。
業務
1
 
概述
1
 
埃維諾斯
4
 
信諾醫療
11
 
其他操作
17
數字、數據和技術
18
 
投資管理
19
戰略投資
19
人力資本管理
20
 
雜類
21
 
監管
21
第1A項。
風險因素
33
項目1B。
未解決的員工意見
48
第二項。
屬性
48
第三項。
法律訴訟
48
第四項。
煤礦安全信息披露
48
關於我們的執行官員的信息
49


第II部
   
第五項。
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
50
第六項。
[已保留]
51
第7項。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)
52
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
76
第八項。
財務報表和補充數據
77
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
143
第9A項。
控制和程序
143
項目9B。
 
其他信息
143
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露s
144
 
第三部分
   
第10項。
董事、高管與公司治理
145
 A.註冊人的董事
 B.登記人的執行幹事
 C.道德守則和其他公司治理披露
 D.違法者第16(A)條報告
第11項。
高管薪酬
145
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
146
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
146
第14項。
首席會計師費用及服務
146
    
第四部分
   
第15項。
展品和財務報表附表
147
第16項。
表格10-K摘要
156
簽名
157
財務報表明細表索引
FS-1
陳列品




有關前瞻性陳述的警示説明
這份Form 10-K年度報告包含符合《1995年私人證券訴訟改革法》的前瞻性陳述。前瞻性陳述是基於信諾對未來趨勢、事件和不確定性的當前預期和預測。這些説法不是歷史事實。前瞻性表述可能包括但不限於有關未來財務或經營業績的表述，包括有關我們為客户和客户提供負擔得起的、可預測的和簡單的解決方案的能力，包括鑑於新冠肺炎疫情帶來的挑戰；未來的增長、業務戰略和戰略或經營舉措；經濟、監管或競爭環境，特別是有關這些領域的變化的速度和程度；融資或資本部署計劃和可供未來部署的金額；我們在未來幾年的增長前景；戰略交易，包括出售我們的國際人壽、事故和補充福利業務；以及有關信諾未來信念、預期、計劃、意圖、流動性、現金流、財務狀況或業績的其他陳述。您可以通過使用“相信”、“預期”、“項目”、“計劃”、“打算”、“預期”、“估計”、“預測”、“潛在”、“可能”、“應該”、“將”或其他類似含義的詞語或表達來識別前瞻性陳述，儘管並不是所有的前瞻性陳述都包含此類術語。
前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大相徑庭。此類風險和不確定性包括但不限於：我們實現戰略和運營舉措的能力；我們適應不斷變化和快速變化的行業的能力；新冠肺炎疫情的規模、範圍和持續時間及其對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況的潛在影響；我們有效競爭、使我們的產品和服務與競爭對手區分開來並保持或提高市場份額的能力；價格競爭及其他可能壓縮我們的利潤率或導致保費不足以支付向客户提供的服務的成本的壓力；與預期的醫療索賠有關的實際索賠的可能性；我們與醫生、醫院、其他醫療服務提供商以及生產商和顧問發展和保持令人滿意的關係的能力；我們與一個或多個主要製藥商保持關係的能力，或者如果付款或折扣減少的話；藥房供應商市場或藥房網絡的變化；藥品定價或行業定價基準的變化；可能影響我們跨國業務的政治、法律、運營、監管、經濟和其他風險；與戰略交易和實現此類交易預期收益有關的風險，包括與出售我們的國際人壽、意外和補充福利業務有關的風險, 以及整合或分離困難或與預期相比表現不佳；對與第三方關係成功的依賴；在我們的業務內部或關鍵供應商或第三方之間發生重大中斷的風險；我們投資和適當維護我們的信息技術和其他業務系統的能力；防止或控制潛在的網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件的影響的能力；與管理醫療實踐和經營藥房、現場診所和其他類型的醫療設施相關的潛在責任；政府對我們業務的大量監管以及新法律或法規或現有法律或法規的變化的潛在影響；圍繞參與政府贊助的計劃(如Medicare)的不確定性；訴訟、監管審計和調查的結果；遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準；我們的預防、檢測和控制系統可能失敗；不利的經濟和市場狀況、股市或利率下跌以及與我們保險子公司財務實力評級下調相關的風險；我們的鉅額債務的影響和未來進一步負債的可能性；不利的行業、經濟或政治條件；與我們的再保險公司相關的信用風險；以及在第I部分第1A項-風險因素和第II部分第7項-管理層對本10-K表格的財務狀況和經營成果的討論和分析中討論的更具體的風險和不確定因素，以及我們在未來不時提交給美國證券交易委員會的報告(“美國證券交易委員會”)中所述的更具體的風險和不確定性。
你不應過分依賴前瞻性陳述，因為這些陳述只反映了它們作出之日的情況，並不能保證未來的業績或結果，可能會受到難以預測或量化的風險、不確定性和假設的影響。信諾沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。


第一部分
項目1.業務
概述
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織。
 
我們的宗旨和使命
改善我們所服務的人的健康、福祉和安心
 
 我們的戰略 
為那些依賴我們的人提供負擔得起、可預測和簡單的醫療保健
讓它負擔得起： 我們建立在我們領先的差異化地位之上，以降低醫療總成本。
 
讓它變得可預測： 我們從系統中剔除意外，幫助人們做出明智的醫療保健選擇。
 
 
讓它變得簡單： 我們使我們所服務的人更容易得到他們所需要的護理。
 
信諾是一家全球健康服務公司，唯一有能力推動負擔得起、可預測和簡單的醫療保健，具有廣泛和深入的能力，以加速我們的戰略，以實現我們的使命，改善健康，福祉和安心。首先是我們Evernorth和Cigna醫療保健平臺的優勢。Evernorth是我們的服務組合，由於其能力和專業知識的深度，對我們的客户和合作夥伴具有極大的吸引力，並使我們能夠加深整個業務領域的現有關係。我們的信諾醫療平臺由我們的美國商業、美國政府和國際醫療運營部門組成，使我們能夠利用我們與醫生的合作關係，為僱主和個人提供負擔得起的協調醫療服務。我們的Evernorth和Cigna醫療保健平臺共同提供了一個強大而多樣化的基礎，使我們能夠利用我們的優勢-醫療和製藥解決方案-來利用增長機會，然後通過滿足更多的客户需求以及創新和提供新的服務和解決方案來擴大這些關係。
信諾的員工是我們所服務人羣的擁護者，在過去的十年裏，我們的重點已經轉移到通過提供預防和更好地管理健康挑戰的解決方案來幫助個人和家庭茁壯成長。當疾病或殘疾確實發生時，我們通過提供廣泛的選擇來支持我們的客户，幫助他們最好地獲得高質量、負擔得起的全方位護理。我們認為幫助個人保持、改善或恢復身心健康的主要方法有三種：1)改變行為和生活方式--有超過1,000名健康教練幫助個人設定和實現健康目標；2)負擔得起、有效的藥物選擇--獲得我們領先的藥房服務，改善健康並提高負擔能力；以及3)有針對性的醫療和手術幹預--以明確和行之有效的戰略圍繞合作伙伴關係和基於價值的護理質量計劃，以數據和分析為動力，並協調一致的激勵措施。我們最大限度地利用循證護理，同時通過增強跨擴展平臺的實時洞察來為患有急慢性疾病的客户提供一流的服務，該平臺具有行業領先的解決方案來支持護理決策。
我們的產品組合可解決醫療保健系統中的各種挑戰。我們主要通過兩個品牌提供差異化的藥學、醫療、行為、牙科和補充產品和服務：Cigna和Evernorth。我們的能力包括：1)廣泛的解決方案和服務組合，其中一些可以獨立提供；2)集成的行為、醫療和藥房管理解決方案；3)領先的專業藥房、臨牀和護理管理專業知識；4)先進的分析，幫助我們更有意義地與個人、我們服務的計劃發起人和提供商合作伙伴互動。
我們通過一系列能力在市場上脱穎而出。我們通過同時治療身體和行為健康來改善結果，並通過提供早期行為和生活方式幹預來改善整個人的身心健康。我們通過改進患者健康旅程中每一步的導航，以及無論客户在哪裏--虛擬、數字和在家--與客户見面，使獲得優質醫療服務變得更容易。我們通過縮小醫院、初級保健提供者、專科醫生和其他保健提供者之間的差距，將最緊迫條件下的護理聯繫起來。我們還在護理的各個方面開發了個性化的治療路徑。我們繼續建立在我們基於價值的提供商安排網絡上，以獲得更好的客户體驗、更好的整體健康結果和更大的負擔能力。我們有相當數量的合格客户與我們在全國範圍內的數百個責任關懷計劃保持一致。我們通過自始至終降低成本，包括與藥物獲取、遞送和治療相關的成本，並通過尋找適當的藥物替代品，使藥物更容易負擔得起。我們是合作伙伴和
1

創新以使我們能夠提供差異化的價值，並通過引入新的解決方案和產品來擴大我們在新地區的覆蓋範圍。
我們成功的關鍵在於我們對客户、病人和同事的關心程度。我們將通過創新和適應，以速度和目標行事，通過合作，合作和信守承諾，共同創造更美好的未來。

2021年第四季度，我們批准了一項提高運營效率的戰略計劃。我們相信，這一計劃，再加上之前宣佈的剝離國際人壽、意外和補充健康福利業務(如下所述)，將進一步利用公司正在進行的增長，通過改進組織結構和增加自動化和共享服務的使用來提高運營效率。關於這些計劃，我們更新了報告部分，以與新的業務報告結構保持一致，並在2021年第四季度確認了1.68億美元的税前費用(1.19億美元，税後)。儘管與這些戰略步驟相關的大部分行動已反映在2021年第四季度確認的當前費用中，但隨着我們在資產剝離完成後敲定計劃，預計2022年第二季度將記錄更多金額。有關我們的組織效率收費的詳細信息，請參閲附註15。

有關細分市場的信息
正如之前披露的那樣，我們在2021年10月達成了一項最終協議，將我們在七個國家的人壽、意外和補充福利業務以57.5億美元現金出售給Chubb INA Holdings，Inc.(以下簡稱Chubb交易)。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年第二季度完成出售我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務以及我們在土耳其的合資企業的權益。

關於未決的Chubb交易，我們修改了我們的業務報告結構。因此，我們調整了2021年第四季度生效的部門報告，以便現在報告以前在國際市場部門報告的結果如下：

•信諾將保留的業務現在將在新創建的國際健康運營部門中報告，該部門將與我們現有的美國商業和美國政府運營部門合併在更名為信諾醫療保健報告部門(以前稱為U.S.Medical)中。

•根據Chubb交易將出售的業務現在在其他業務部門報告。

在本10-K表格中，重述了截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的分部業績，以符合新的分部陳述(財務摘要見第二部分本10-K表格第7項中管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(“MD&A”)的“執行概覽”部分)。以下是我們細分市場的完整描述：

埃維諾斯包括廣泛的協調和點解決方案健康服務和能力，以及來自整個醫療保健系統的合作伙伴提供的藥房解決方案、福利管理解決方案、護理交付和護理管理解決方案和情報解決方案，這些解決方案提供給醫療計劃、僱主、政府組織和醫療保健提供者。
信諾醫療包括信諾的美國商業、美國政府和國際衞生運營部門，為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康倡導計劃以及為投保和自我保險客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括針對老年人的聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險補充計劃和聯邦醫療保險D部分計劃，以及在公共交易所內外的個人健康保險計劃。國際健康解決方案包括我們國際市場的醫療保健覆蓋範圍，以及為全球流動個人和跨國組織員工提供的醫療保健福利。信諾醫療保健部門由以前命名的美國醫療部門和將從以前的國際市場部門保留的業務組成。
其他操作包含我們剩餘的業務運營，包括以下內容：
•持續業務：
•法人擁有的人壽保險(“COLI”)提供出售給公司的永久保險合同，為某些僱員的生活提供保險，以便為僱主支付的未來福利義務提供資金。
2

•退出業務：
•國際人壽、意外及補充福利業務根據Chubb交易將在七個國家出售。
•團體殘障與生活。在2020年12月31日出售美國團體殘疾和人壽業務之前，這一業務部門提供團體長期和短期殘疾、團體人壽、意外、自願和特殊保險產品和相關服務。
•決選業務：
•再保險：主要由保證最低死亡保險金(“GMDB”)及保證最低收入保險金(“GMIB”)組成，於二零一三年透過與內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“伯克希爾”)的再保險有效退出業務。
•結算年金決選中的生意。
•個人人壽保險、年金和退休福利業務：包括出售這些業務的遞延收益。
其他操作以前被命名為組殘障和其他。
公司反映未分配給經營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的投資收入淨額)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和整個企業範圍的項目成本以及部門間銷售的產品和服務的部門間抵銷。
新冠肺炎
隨着疫情繼續影響日常生活的方方面面，信諾對員工和我們所服務的人的健康、福祉和安心的承諾仍然是首要關注的焦點。信諾正在利用其資源、專業知識、數據和可操作的情報來幫助客户、客户和護理提供者應對疫情的不斷演變。該公司繼續鼓勵在所有符合條件的人羣中接種新冠肺炎疫苗，以幫助控制病毒的傳播，限制疾病的嚴重程度，拯救生命。信諾還擴大了獲得檢測、護理和支持資源的機會，以幫助其服務的每個人在此期間照顧他們的身心健康，並將繼續這樣做。我們繼續積極管理我們的應對措施，評估對我們財務狀況和經營業績的影響，並緩解我們業務的不利發展。為了應對大流行，美國聯邦和州政府頒佈了新的監管要求，如本表格10-K的“商業監管”部分所述。此外，有關新冠肺炎的進一步討論，請參閲本表格10-K的“風險因素”一節。
其他信息
除非另有説明，本10-K表格中包含的截至2021年12月31日的財政年度的財務信息符合美國公認的會計原則(“GAAP”)。在隨後的分部討論中，我們使用術語“調整後收入”和“税前調整後營業收入(虧損)”來描述分部業績。這些術語的定義見本表格10-K合併財務報表附註23。除非另有説明，否則此處列出的行業排名和百分比是截至2021年12月31日的年度。此外，除非另有説明，本文件中關於我們在某一行業或特定行業中的級別或地位的陳述都是根據公開信息在內部制定的。
信諾控股公司(前身為信諾公司)於1981年在特拉華州成立。半月母公司於2018年3月在特拉華州註冊成立。半月母公司更名為信諾公司，信諾控股公司在2018年12月20日完成與Express Script的合併的同時成為其子公司。
您可以訪問我們的網站http://www.cigna.com以瞭解更多關於我們公司的信息。我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)以電子方式存檔或提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供年度、季度和當前報告以及委託書和對該等報告的修訂。我們也使用我們的網站作為披露重大信息的手段，並遵守我們根據美國證券交易委員會的公平披露規則FD(公平披露)承擔的披露義務。關於信諾的重要信息，包括新聞稿、分析師演示文稿和財務信息，都會定期發佈在我們的網站上。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會申報文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注我們網站的投資者關係部分。我們網站上包含的或可能通過本網站訪問的信息既不包含在本報告中，也不作為本報告的一部分。另請參閲本表格10-K第三部分第10項中的“道德守則和其他公司治理披露”，以瞭解有關我們的道德守則在我們網站上的可用性的更多信息。
3


事件
Evernorth在藥房解決方案、福利管理解決方案、護理交付和護理管理解決方案以及智能解決方案方面包括廣泛的協調和點解決方案健康服務和能力，以及來自醫療保健系統的合作伙伴的服務和能力，以提供滿足客户和客户需求的定製和靈活的解決方案。2021年，Evernorth報告調整後收入為1319億美元，税前調整後運營收入為58億美元。

2021年，Evernorth通過收購MDLIVE，Inc.(簡稱MDLIVE)，繼續執行我們的戰略計劃。有關MDLIVE的更多信息，請參閲下面的“關懷提供和關懷管理解決方案”。

我們如何取勝
Evernorth通過以下方式加速交付創新且靈活的解決方案，以創造價值並滿足醫療計劃、僱主、醫療保健提供者和政府組織的多樣化需求：

·合作伙伴關係以非傳統方式解決分散的醫療保健生態系統中的複雜問題，以互聯數據和專業知識推動有目的的創新
·創造靈活且專注於客户需求的解決方案，利用Evernorth的綜合優勢和能力以及戰略合作伙伴關係提供：為患者提供更好、更高效的護理；為客户、提供商和客户提供更好的體驗；以及通過我們的開放架構模式為客户和客户提供更多選擇
·正在評估藥物、數字療法和其他有關療效、依從性、價值和價格的健康解決方案，以幫助客户選擇具有成本效益的配方
·供奉上門遞送、虛擬和麪對面護理，以及以客户為中心的專業解決方案，以釋放更大的價值和更好的醫療服務，同時提供更好和專業的臨牀護理來滿足客户和客户的需求
·正在交付更實惠的解決方案，提供更多折扣並推動整個藥品供應鏈的風險分擔和基於價值的護理
·推廣使用仿製藥和成本最低、臨牀有效的品牌藥物
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下面的圖表概括介紹了我們在這一細分市場中的主要產品和服務，並在隨後的頁面中給出了定義。
主營產品和服務品牌/
附屬公司		關鍵關係主要競爭對手
藥房解決方案
Express Script藥房®，Accredo®，自由生育藥房®, 治療資源中心®
客户、客户、醫療保健提供者獨立藥房福利經理(“PBM”)，管理保健PBM，零售藥房，專科藥房
福利管理解決方案
EviCore醫療保健®，Express Script PBM，myMatrixx®、關懷連續體、Embarc福利保障®，Express Script MedRx管理SM，FamilyPathSM, 基於價值的計劃(Express Script SafeGuardRx®，Express Script患者保障®)、國家首選處方、高級使用管理、加強欺詐、浪費和濫用、高級阿片類藥物管理®，ScreenRx®，SaveOnSP，Ascent Health Services，Econdisc，Inside Rx®，Evernorth批發市場SM
客户，客户，醫療保健提供者，顧問，健康計劃，商業和政府付款人，自付客户(僅限Inside Rx)，藥房提供者健康計劃，獨立PBM，管理式醫療PBM，第三方福利管理員，團購組織，臨牀解決方案和醫療數據分析公司
護理提供和護理管理解決方案
在MyndSM、Health Connect 360®，RationalMed®，Evernorth Digital Health FormularySM，行為健康，信諾醫療集團，MDLIVE®，Evernorth Direct Health，阿雷吉斯
客户、客户獨立PBM、管理型醫療PBM、管理型醫療組織、醫療服務交付和醫療管理解決方案提供商、第三方福利管理員
Evernorth智能解決方案
Express腳本實驗室，MediCUBE®、HealthPredictSM，ScriptVision®
醫療保健提供者、客户醫療保健數據分析公司
提供商服務
CuraScrip SD®
醫療保健提供者、診所、醫院專科藥品分銷商
主營產品和服務
•藥房解決方案。 藥房業務包括位於美國各地的13家訂單處理送貨上門和專業藥店、6家患者聯繫中心、30家專業配藥藥店和4家大批量自動配藥藥店。我們的大批量自動化配藥藥房位於亞利桑那州、印第安納州、密蘇裏州和新澤西州。
◦快遞腳本藥房。Express Script藥房配發約16億張調整後的處方(1) 每年發給由我們的Express Script PBM管理的藥房計劃的成員。這項服務提供全國範圍內免費的標準藥物運輸，通常是90天的供應，直接送到客户的家裏。這項服務允許對符合條件的藥物進行自動續藥，並不受限制地通過電話聯繫受過專門培訓的藥劑師回答客户的問題。我們藥房的前端被組織成治療資源中心，在那裏藥劑師根據情況集中他們的藥房實踐，在提供增強的臨牀護理的同時為客户提供更個性化的體驗。與零售藥房相比，我們差異化的藥房實踐與我們先進的自動配藥技術相結合，使藥房運營更安全、更準確，更方便地獲得維持藥物，並通過運營效率和仿製藥替代更好地管理客户的藥品成本。我們的研究表明，與零售藥房相比，Express Script Pharmacy實現了更高水平的治療幹預，更好的依從性，更多的成本節約，以及持續更高的淨促銷得分(NPS)。
◦專業藥房服務。專科藥物的主要特點是治療複雜和罕見疾病的高成本藥物。這些藥物大致包括那些經常調整劑量、密集臨牀監測、客户培訓需求、專業產品管理要求或製造商僅限於某些專業藥房網絡的藥物。通過資產和能力的結合，我們致力於為服用特殊藥物的客户提供更高水平的可預測護理和治療管理，提高支付者的可見度和改善結果，併為生物製藥製造商提供定製計劃。Accredo專注於分發注射、輸液、口服和吸入藥物，這些藥物需要比傳統藥店通常提供的更高水平的臨牀服務和支持。Accredo通過訓練有素的專業臨牀醫生、覆蓋全國的足跡和家庭護理服務網絡、報銷和客户援助計劃以及生物製藥服務，為客户提供成功的結果，併為客户減少浪費。藥品製造商可以選擇Accredo作為高度專業化療法的獨家配藥。自由生育藥房致力於支持正在接受治療的客户
(1)通過90天計劃填寫的非專業網絡腳本和送貨上門的腳本乘以三。所有其他網絡和專業腳本都被算作一個腳本。
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生育治療。Accredo和自由生育藥房在Express Script PBM管理的藥房福利計劃內為客户服務，以及在其他PBM和健康計劃管理的計劃內為客户服務。
•福利管理解決方案。我們通過處方藥使用和成本管理服務來推動高質量、高成本效益的護理。我們支持客户的方案設計選擇，以提供平衡的可負擔性、選擇、簡單和便利。我們專注於我們的解決方案，以滿足客户的服務、護理和成本管理需求。因此，我們相信我們提供了更好的結果、更高的客户滿意度和更負擔得起的處方藥福利。我們通過Express Script Pharmacy、Accredo和我們的零售網絡處理藥物申請，整合零售網絡藥房管理、福利設計諮詢、藥物利用審查、藥物處方管理和藥房履行服務。我們管理向零售網絡支付的款項，並通過我們的端到端裁決服務向客户收取福利成本。
◦藥物利用審查計劃。當藥房向我們提交處方藥索賠時，我們會實時以電子方式審查它們，以確保健康和安全。然後，我們向配藥藥房發出任何檢測到的問題的警報。客户也可以選擇參加這樣的計劃，這些計劃導致在首次提交索賠後將有關潛在治療問題的溝通發送給處方醫生。
◦福利設計諮詢。我們向我們的客户諮詢如何最好地構建和利用藥房福利，以滿足計劃目標，使客户能夠負擔得起獲得保持健康所需的處方藥，並確保這些藥物的安全有效使用。
◦MyMatrixx。MyMatrixx是一個獨特的PBM，專門關注工人的薪酬。我們將高觸覺的客户服務與臨牀專業知識和最先進的商業智能系統相結合，提供簡化的解決方案和積極的結果。MyMatrixx利用Express Script強大的藥房網絡，為客户和受傷員工提供流暢和個性化的體驗。
◦EviCore醫療福利管理。EviCore Healthcare是綜合健康福利管理解決方案的領先提供商，該解決方案專注於推動遵守循證臨牀指南，提高患者結局的質量，並降低護理成本。EviCore在臨牀診斷領域，如高級成像、心臟病學和胃腸病學，以及在全身(縱向)領域，如肌肉骨骼、腫瘤學、生育和急性後護理，提供技術支持的管理解決方案。EviCore與健康計劃以及其他商業和政府付款人簽訂合同，以促進他們所服務的客户適當地使用醫療保健服務。在某些情況下，當我們承擔為eviCore醫療保健管理計劃涵蓋的合格客户提供的醫療保健服務成本的財務義務時，這通過首肯的風險安排發生。
◦醫療藥品管理。我們提供全面的服務，並保證節省管理醫療賬單的特殊藥物。我們的解決方案應用了使用管理、護理地點管理和索賠預付審查，有效地減少了浪費性支出，同時為客户提供定製服務，確保安全和更健康的結果。我們還提供Express Script MedRx Management，這是一套解決方案和諮詢服務，用於醫療回扣合同、醫療賬單藥物偏好和基於價值的合同。
◦EMBARC福利保護。EMBARC使客户和成員免受挽救生命的基因療法高昂成本的影響，這樣需要治療的客户就可以得到治療。此外，該計劃還提供與高質量、高成本效益的網絡內提供者的聯繫，以及來自專門的基因治療病例管理團隊的支持。
◦FamilyPath。FamilyPath正在提高生育健康的標準，為不斷增長的家庭提供更全面、更靈活的保險和主動護理，包括擴大醫療和藥房福利管理；訪問經過審查的提供者和實驗室網絡；以及專門的生育顧問，以主動支持和指導客户。
◦零售網絡藥房管理局。我們與零售藥房簽約，為我們管理的藥房福利計劃的客户提供處方藥。我們與美國各地的藥店進行談判，以提供給客户的藥品價格折扣，並管理國家和地區網絡，以響應客户與成本控制、客户訪問便利性和網絡性能相關的偏好。我們還管理為特定客户定製或與特定客户直接簽約的藥房網絡，並已與藥房提供商網絡簽訂合同，以遵守聯邦聯邦醫療保險D部分處方藥計劃(“聯邦醫療保險D部分”)的聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(“CMS”)的訪問要求。我們網絡中的所有零售藥店都與我們在線和實時通信，以處理處方藥索賠。當計劃客户在網絡藥房出示他們的身份證時，藥房將通過我們的系統以行業標準格式發送特定客户、處方人和處方信息，這些系統處理索賠並向藥房回覆相關信息以處理處方。
◦藥品名冊管理。處方是具有指定名稱的藥品清單，可用於確定藥品覆蓋範圍、客户自付成本以及傳達競爭性藥品類別中的計劃偏好。我們的處方管理 服務支持客户建立處方，幫助客户和醫生選擇臨牀合適、成本效益高的藥物，並優先考慮可獲得性、安全性和可負擔性。我們代表我們的客户管理特定的配方，包括由Express Script開發和提供的標準配方，以及我們發揮更有限作用的定製配方。我們的大多數客户選擇由我們的國家藥學和治療委員會管理的標準處方，該委員會由活躍的臨牀實踐中的獨立醫生和藥劑師組成，代表
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各種專業和實踐環境，通常與主要的學術聯繫。在提出處方建議時，該委員會只考慮藥物的安全性和有效性，而不考慮藥物的成本，包括任何協商的製造商折扣或回扣安排。這一過程旨在確保臨牀推薦不受我們的財務安排的影響。我們完全遵守該委員會的臨牀建議，即必須根據對藥物的安全性和有效性的評估，將藥物納入或排除在處方中。
◦高級利用率管理。這些計劃包括預先授權、藥品數量管理和階梯療法，旨在減少客户在藥房上的支出。
◦加強欺詐、浪費和濫用。Evernorth幫助計劃發起人識別潛在的問題客户和具有不尋常或過度使用模式的處方者。該程序旨在通過分析處方類型、配藥模式和藥房使用情況來幫助識別異常使用或處方模式的異常值和情況。
◦集團採購組織管理。Evernorth經營着各種團購組織，代表其參與者與製藥商談判藥品採購定價和處方回扣。它們還向參與者提供各種行政服務，包括管理和報告。
◦CoPay解決方案。我們首屈一指的創新COPY解決方案幫助客户負擔得起他們的藥物，保護計劃設計偏好，並實現較低的趨勢。通過與SaveOnSP合作推出首個非基本健康福利共付制援助解決方案，我們通過瞄準高成本、大批量的藥物，大幅節省了成本。SaveOnSP建議對某些藥物的計劃設計和覆蓋範圍進行更改，從而實現最大限度的節省並降低計劃和客户成本。隨着製造商計劃和法規的變化，這一積極的解決方案也會適應，提供更低的專業計劃成本和增強的客户支持。
◦在Rx內部。Inside Rx是一項處方藥節省計劃，為符合條件的客户提供許多品牌和仿製藥的折扣，供自費客户使用。這項計劃不是保險，但在美國和波多黎各的60,000多家參與零售藥店(包括所有主要連鎖店)提供折扣。該計劃還通過自有品牌解決方案提供處方藥折扣。Inside Rx每次客户通過該計劃配藥時，都會從我們的供應鏈合作伙伴那裏賺取一小筆費用。這使我們可以免費向客户提供使用我們的儲蓄卡的權限。
◦埃維諾斯批發市場。Evernorth批發市場提供一套靈活的自有品牌解決方案，包括藥房返點計劃服務、零售網絡計劃服務、SafeGuardRx、醫療返點計劃和利用管理。隨着市場需求的發展，我們將繼續與客户合作，開發與他們的目標和目標一致的其他產品。
◦以價值為基礎的計劃。
▪Express腳本SafeGuardRx。我們提供一個針對治療課程的解決方案平臺，這些課程對客户構成預算威脅和臨牀挑戰。我們的解決方案旨在讓我們的客户在藥品成本曲線上保持領先地位，同時為客户提供他們所需的個性化護理和訪問。這些解決方案在我們的整個藥房福利管理服務中提供，包括但不限於：心血管疾病、糖尿病、肝炎、艾滋病毒、炎症性疾病、神經疾病、多發性硬化症、腫瘤學、肺部疾病、罕見疾病和體重管理。創新項目，如Express Script SafeGuardRx，將使用管理、處方管理、我們治療資源中心的專門護理和財務節省結合在一起，幫助我們改變關鍵類別的市場。這些服務優化了安全和適當的治療劑分配，最大限度地減少了浪費，並改善了臨牀和財務結果。
▪Express Script患者保障計劃。該計劃通過在非政府資助的福利計劃中向客户提供固定的自付費用，滿足了對更大的負擔能力和獲得藥物的需求。
•護理交付和護理管理解決方案。 我們提供臨牀計劃，通過識別和解決潛在的不安全或浪費的處方、處方和使用以及與醫生、藥房和客户的溝通或支持溝通，幫助我們的客户以更低的成本實現更好的整體健康結果。
◦MDLive遠程醫療服務使客户能夠靈活地訪問遠程醫療提供者網絡，以滿足日常初級保健和健康、緊急護理、皮膚科護理和行為保健需求。
◦我們的inMynd行為健康解決方案為焦慮、抑鬱和失眠提供專家指導和支持，包括獲得個性化支持和資源，通過我們的神經科學治療資源中心和數字認知行為治療中心提供特定條件的護理。
◦Health Connect 360是一種變革性的、基於結果的臨牀管理模式，它將藥房、醫療、實驗室和生物識別數據連接起來，以開發洞察力並提供個性化的醫療保健臨牀支持。臨牀結果和質量指標是為滿足客户需求量身定做的。
◦RationalMed通過整合醫療、藥房和實驗室索賠數據來發起更改和糾正護理中的錯誤，從而提高患者的健康和安全，從而降低醫療和處方藥成本。
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◦通過Evernorth數字健康公式，我們代表客户評估、採購、實施和管理數字健康解決方案，減輕行政負擔，確保臨牀有效性、數據安全性、用户友好的體驗和財務價值。

•Evernorth智能解決方案。通過彙集世界一流的人才、多學科的專業知識以及先進的數據和分析，我們獲得了可操作的見解，以幫助推動更大的可負擔性、簡單性、可預測性和增長。我們與我們的客户和合作夥伴通力合作，創建動態解決方案、服務和平臺，以指導更好的決策和提高性能(請參見商業-數字、數據和技術有關詳情，請參閲本表格10-K一節)。
◦伊維諾斯實驗室。我們通過加強與客户、客户和合作夥伴的協作來加速創新，以開發在其業務中推出的解決方案。我們的實驗室是最先進的研究設施，是協作、思維和創新的共享空間，我們與客户和行業領導者匯聚一堂，共同解決醫療保健系統中最嚴峻的挑戰，包括：更好地管理最複雜和最昂貴的疾病狀態，如腫瘤學；改善護理獲取和交付，如工作場所、家庭和虛擬護理；以及規劃新興趨勢，如人工智能，以及行業顛覆者，如新冠肺炎。
◦數據、高級分析和平臺。我們使用高級預測建模來形成解決方案，以幫助減少醫療保健碎片化、推動優化的醫療協調、減少關鍵成本驅動因素並改善健康結果。深入的趨勢分析有助於我們識別並有效應對阿片類藥物濫用、新冠肺炎和其他新出現的健康危機等挑戰。我們使用市場監測和預測來精確定位並主動解決成本驅動因素。我們的平臺即服務戰略為客户提供了以靈活、可定製的方式建立成功業務的工具：Trend Central®提供對關鍵績效指標的訪問，以幫助計劃發起人降低成本並努力實現更健康的結果；HealthPredict生成高患者級別的風險分數，以顯示主動幹預的最高價值機會；MediCUBE為我們的學術細節藥劑師提供分析能力，以確定如何將計劃從重大不必要的支出中節省出來，並改進質量指標；ScriptVision提供一套實時、以數據為導向的功能，幫助醫生做出最佳的處方選擇，包括ePrescription(包括受控物質)、實時處方福利信息、電子事前授權、臨牀護理消息，如藥物相互作用和高風險藥物警報，以及有關患者依從率的數據。
•提供商服務。CuraScrip SD是一家專業經銷商，直接向美國的醫療保健提供者、診所和醫院提供藥品和醫療用品(包括可注射和不可溶解的藥品和治療特殊和罕見或孤兒疾病的藥物)，以供辦公室或診所管理。通過這項業務，我們主要向辦公室和診所的醫生提供分銷服務，這些醫生治療患有慢性病的客户，並定期訂購昂貴的專業藥品。這項業務為藥品和醫療用品提供具有競爭力的定價，運營着三個配送中心，並將大部分產品隔夜運往美國境內；它還向波多黎各和關島提供分銷能力。它是大多數主要團購組織的簽約供應商，並利用我們的分銷平臺為幾家製藥公司提供第三方物流服務。
顧客
我們向客户和客户提供Evernorth細分市場的產品和服務，如下所述。下面還介紹了我們現在和以前的重要客户。
•客户。我們為管理型醫療組織、健康保險公司、第三方管理人、僱主、工會贊助的福利計劃、工人補償計劃、政府健康計劃、提供者、診所、醫院和其他機構提供服務。我們為信諾醫療保健部門的大多數客户提供服務。
•顧客。處方藥分發給與我們向客户提供的服務相關的患者。處方藥主要通過與我們簽訂非排他性合同的零售藥店網絡以及Express Script Pharmacy和特種藥物履行藥店的送貨上門進行分發。
國防部(“國防部”)TRICARE®藥房計劃是為現役服務客户、國民警衞隊和後備客户、退休人員及其家屬提供服務的軍事衞生保健計劃。根據這份合同，我們提供在線理賠裁決、送貨上門服務、專業藥房臨牀服務、理賠處理和聯繫中心支持以及其他對管理藥房趨勢至關重要的服務。2021年，國防部授予Express Script一份為期7年的藥房項目合同，從2023年1月1日開始。根據新合同，Express Script將提供增強的專業護理和擴大的護理協調能力，同時繼續支持目前的藥房運營，直至2029年。這份合同的收入對該部門來説意義重大。
2019年，Express Script和Prime Treateutics LLC(“Prime”)達成了一項協議，從2020年4月1日起生效，通過加強零售藥房網絡和藥品，為Prime的客户及其客户提供更好的選擇和負擔能力
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製造商價值。2021年，與Prime的關係擴大到包括Prime計劃訪問Accredo專業藥房和Express Script上門遞送網絡內藥店的選項。來自這些合同的收入對該部門來説是重要的。
2019年1月30日，前客户國歌公司(以下簡稱國歌)行使提前終止藥房福利管理服務協議的權利，自2019年3月1日起生效。截至2019年12月31日，客户轉型基本完成。有關我們的國歌關係的進一步討論，請參閲我們的MD&A中位於本表格10-K第二部分第7項的“執行概述-關鍵交易和業務發展”部分。
競爭
醫療保健行業經歷了一段時間的大幅整合，未來可能還會繼續整合。許多最大的管理醫療機構現在也擁有醫療服務業務，在我們參與的垂直市場中與Evernorth競爭。我們相信，該行業的主要競爭因素包括以下能力：與零售藥房談判，以確保我們的零售藥房網絡滿足客户和客户的需求；提供送貨上門和專業藥房服務；與製藥商談判處方藥的折扣和回扣；駕馭複雜的政府報銷業務，包括聯邦醫療保險、醫療補助和公共交易所；管理特殊藥品的成本和質量；利用我們獲得的有關藥物使用模式和消費者行為的信息，降低客户和客户的成本，以及我們提供的服務水平。
•管理型醫療PBM。CVS Caremark(CVS Health Corporation所有)、Humana、IngenioRx(國歌公司所有)、OpumRx(聯合健康所有)。Prime Treeutics(由一系列藍十字/藍盾計劃擁有)在美國各地的各種產品上與我們競爭。
•獨立的PBM。MedImpact、Navtus Health Solutions、Elixir(由Rite Aid Corporation所有)和許多其他地區性PBM在美國各地的各種產品上與我們競爭。
•藥店。CVS、Walgreens Boots Alliance，Inc.、Walmart，Inc.、Rite Aid、Kroger和其他獨立藥房與我們競爭，為我們的客户提供處方藥需求。此外，許多PBM擁有和經營送貨上門和專業藥店，包括CVS、OptomRx、Walgreens、Humana和Elixir。新的進入者不斷湧現，包括亞馬遜藥房、Capsage和Hims。
•第三方福利管理員。專門從事索賠裁決和福利管理的第三方，如SS&C Health，是直接競爭對手。隨着通過私人交易所出現的替代福利模式的出現，競爭格局還包括經紀人、健康計劃和顧問。其中一些競爭對手可能比我們部署更多的財務、營銷和技術資源，而新的市場進入者，包括旨在修改現有醫療保健提供模式的戰略聯盟，或從醫療保健行業的其他部門進入處方藥行業，可能會增加競爭，因為進入門檻相對較低。例如，GoodRx是一家專注於在現金支付藥房管理領域為未參保和保險不足的人提供服務的進入者。
•護理交付和護理管理解決方案提供商。OptomHealth、NaviHealth和Landmark(聯合健康)；Beacon、Aspire和CareMore(Anhim，Inc.)；CVS的HealthHubs和MinuteClinics；Kindred和OneHome(Humana Inc.)；Community和Bayless(Centene Corporation)；VillageMD、Teladoc、Doctor on Demand、MeMD、WalmartHealth和AmazonCare都在這個市場上與我們競爭的公司。
•臨牀解決方案和醫療保健數據分析公司。奧普圖姆(聯合健康所有)、國歌、麥哲倫健康(森特尼公司所有)、阿皮西奧、HealthHelp、Cotiviti和Inovalon都是在這個市場上與我們競爭的公司。
運營
•銷售和客户管理。我們的銷售和客户管理團隊負責營銷和銷售藥房福利管理解決方案，並得到客户服務代表、臨牀藥房經理和福利分析顧問的支持。這些團隊與客户合作開發創新戰略，將藥品放在客户可以接觸到的地方，同時幫助健康福利提供者改善處方藥的獲得和負擔能力。
•供應鏈。我們的供應鏈合同和戰略團隊談判和管理藥品零售網絡合同、藥品和批發商採購合同以及製造商回扣合同。隨着我們的客户繼續經歷成本上升的趨勢，我們的供應鏈團隊開發了創新的解決方案，如我們的Express Script SafeGuardRx平臺和首選藥房網絡，以應對這些成本上升。此外，我們的處方諮詢團隊由藥劑師和財務分析師組成，為我們的客户提供支持處方決策、福利設計諮詢和使用管理計劃的服務。
•臨牀支持。我們訓練有素的醫療保健專業人員為我們的藥房、醫療和行為客户提供臨牀支持。我們的服務包括訪問：
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◦對危機護理進行分類，在客户最脆弱的時刻安全地指導他們
◦全面的行為健康服務，包括網絡接入、使用管理和協調護理，以治療從抑鬱和焦慮到藥物使用、自閉症和飲食障礙等各種疾病
◦我們的治療資源中心設施配備了專業藥劑師、護士和其他臨牀醫生，提供針對特定情況的專門客户服務
◦我們的臨牀解決方案藥劑師和醫生為我們的藥房福利管理服務提供臨牀開發和運營支持，他們從事的活動範圍廣泛，包括：確定新出現的與藥物相關的安全性 問題 和 提醒 醫生們， 客户端 和 客户 (作為 適當的)； 提供 藥物 信息 服務； 管理處方；確定和填補護理方面的差距；發展利用管理、安全性(藥物利用審查)和其他臨牀 幹預措施
供應商
我們在送貨上門和專業藥店中保留了品牌和仿製藥的庫存。我們的專業藥店還提供滿足客户需求的生物製藥產品，包括治療罕見或慢性病的藥物；如果一種藥物不在我們的庫存中，我們一般可以在合理的時間內從供應商那裏獲得。
我們直接從製造商或通過授權批發商購買藥品。Evernorth比業內其他批發商更多地使用一家批發商，但如果需要替代來源，則與其他批發商簽訂合同。仿製藥通常直接從製造商那裏購買。
關鍵交易和業務發展
有關影響這一細分市場的關鍵發展的討論，請參閲我們的MD&A中位於本10-K表第二部分第7項中的“執行概述--關鍵交易和業務發展”部分。
知識產權
涵蓋Evernorth部門下提供的產品、服務和業務的商標和服務標誌包括但不限於以下內容：Express腳本®，EVERNORTHSM，EVERNORTH健康SM、美可®，Accredo®，CURASCRIPTSD®，MYMATRIXX®、EVICORE醫療保健®，自由生育藥房®，Verity®、MDLIVE®、QUALLENT製藥SM, 比例尺®，SCREENRX®，EXPRESSALLIANCE®，EVERNORTH數字健康配方SM，治療資源中心®，高級阿片類藥物管理®，Express腳本SAFEGUARDRX®，艾滋病毒護理價值®，罕見疾病護理價值®，神經護理價值®，心血管護理價值®，肝炎治癒價值®、市場事件保護SM，腫瘤學護理價值SM，肺部護理價值®，多發性硬化症的護理價值SM，膽固醇護理價值SM，Health Connection 360®，EMBARC福利保護®、INMYNDSM、Express腳本、患者保證®，MEDICUBE®、速成劇本藥房®、FAMILYPATHSM，SCRIPTVISION®，在RX內部®，Express腳本MEDRX管理®，體重管理護理價值SM 和EVERNORTH批發市場SM。我們或我們的關聯公司擁有這些和其他公司標誌的商標和商標註冊。

我們還持有一系列專利和正在申請的專利。我們在很大程度上不依賴於任何一個專利或一組相關專利。

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信諾醫療保健
信諾醫療包括信諾的美國商業、美國政府和國際健康運營部門，為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康倡導計劃以及為投保和自我保險客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括針對老年人的聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險補充計劃和聯邦醫療保險D部分計劃，以及在公共交易所內外的個人健康保險計劃。國際健康解決方案包括我們國際市場的醫療保健覆蓋範圍，以及為全球流動個人和跨國組織員工提供的醫療保健福利。2021年，信諾醫療公佈的調整後收入為447億美元，税前調整後運營收入為36億美元。
2021年，關於本10-K表“概述”部分中描述的未決Chubb交易，我們更新了我們的報告部分，以與新的管理結構保持一致。信諾醫療保健部門由以前命名的美國醫療部門和將從以前的國際市場部門保留的業務組成。
我們如何取勝
·廣泛而深入的解決方案組合 橫跨美國商業、美國政府和國際衞生運營部門
·承諾 到最高質量的健康成果和客户體驗
·協作性 強調價值高於服務量的醫生敬業度模式
·綜合協調的福利解決方案 為我們的客户、客户和合作夥伴提供價值
·技術和數據分析 提供可操作的見解和經濟實惠、可預測的解決方案
·有才華、有愛心的人 擁抱變化，把客户放在我們所有工作的中心
我們的業績是由我們通過集成的產品和服務提供價值以及利用數據和分析來控制醫療成本和實現更好的健康結果的能力推動的。我們基於我們服務的個人和客户的獨特需求，提供創新、個性化和負擔得起的醫療福利解決方案，從而使自己脱穎而出。我們通過我們的集成方法和技術(包括數字和數據分析)提供價值，以提高患者參與度和醫療保健結果，強調我們的戰略重點是提供行業領先的客户體驗。我們繼續通過基於價值的報銷來加強與供應商的協作關係。

我們為僱主、其他羣體和個人提供一系列醫療保險產品和服務，以及旨在提高護理質量、降低成本和幫助客户實現更好健康結果的特殊產品和服務。其中許多產品都是獨立提供的，但我們相信，當它們與信諾管理的健康計劃整合時，它們會創造額外的價值。我們的產品通過多個分銷渠道銷售，包括經紀、直銷和公共和私人交易所。我們的三種融資解決方案(即純行政服務(“ASO”)、保險擔保成本(“GC”)和保險經驗評級(“ER”)安排)使我們能夠定製客户承擔的風險金額和較低的成本。





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下表概括了我們在這一細分市場中的主要產品和服務，並在後續頁面中進行了定義。
主營產品和服務主要品牌地理學資金解決方案細分市場主要分銷渠道主要競爭對手
美國商業醫療
管理型醫療保健信諾全國範圍內GC、ER、ASO
美國商業廣告
經紀商，私人交易所，直接國家保險公司、地方醫療計劃、第三方管理機構(“TPA”)
首選提供商組織(PPO)信諾全國範圍內國家保險公司、地方醫療計劃、TPA
以消費者為導向信諾全國範圍內國家保險公司，地方醫療計劃
美國政府醫療機構
個人和家庭計劃信諾
10個州(1)
氣相色譜
美國政府
公共交易所、經紀人、直接地方醫療計劃、提供者主導的計劃、國家保險公司
醫療保險優勢信諾
25個州(2)&哥倫比亞特區
氣相色譜
美國政府
直銷、經紀人國家保險公司，地方醫療計劃
聯邦醫療保險獨立處方藥計劃信諾，Express腳本全國範圍內GC、ASO
美國政府
直銷、經紀人國家保險公司
醫療保險補充方案信諾
48個州(3)&哥倫比亞特區
氣相色譜
美國政府
經紀人，直接，私人交易所國家保險公司
特色產品和服務
止損信諾全國範圍內氣相色譜
美國商業廣告
經紀人，直銷全國性保險公司、專業公司
成本控制信諾全國範圍內GC、ER、ASO
美國商業廣告
直接全國性保險公司、專業公司
消費者健康參與度信諾全國範圍內GC、ER、ASO
美國商業、美國政府
經紀人，直銷全國性保險公司、專業公司
藥房管理信諾全國範圍內GC、ER、ASO
美國商業、美國政府
經紀人，直銷國家PBMS
行為健康信諾全國範圍內GC、ER、ASO
美國商業廣告
經紀人，直銷全國性保險公司、專業公司
牙科與視覺信諾牙科護理®全國範圍內
GC、ER、ASO
美國商業、美國政府
經紀人，直銷牙科保險公司，國家保險公司
(1)AZ、CO、FL、IL、KS、MO、NC、TN、UT、VA。
(2)AL、AZ、AR、CO、CT、DE、FL、GA、IL、KS、MD、MS、MO、NC、NJ、NM、OH、OK、OR、PA、SC、TN、TX、UT、VA。
(3)除馬薩諸塞州和紐約州外的所有州。

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主營產品和服務主要品牌地理學資金解決方案細分市場主要分銷渠道主要競爭對手
國際保健品和服務
全球醫療保健信諾全球健康福利、信諾全球個人健康全球範圍內(受適用法律限制的除外)

GC、ER、ASO
《國際衞生》
經紀人，直銷全球保險公司
當地醫療保健信諾、ManipalCigna、CignaCMB英國、西班牙、香港、印度、中國、新加坡、中東、泰國

GC、ER、ASO

《國際衞生》
經紀人，直銷全球保險公司和當地非美國保險公司

主營產品和服務
美國商業醫療
•管理型醫療計劃通過我們的保險公司、健康維護組織(“HMO”)和TPA公司提供。HMO、Surefit®、LocalPlus®、Network和Open Access Plus計劃使用有意義的成本分擔激勵措施，以鼓勵使用“網內”而不是“網外”的醫療保健提供者。管理保健計劃的全國提供商網絡比PPO計劃產品線使用的全國網絡小。
•PPO計劃提供比管理型醫療計劃更廣泛的提供者訪問網絡。
•消費驅動型產品通常與高免賠額的醫療計劃搭配使用，併為客户提供税收優惠的方式來支付符合條件的醫療費用。這些產品由健康儲蓄賬户、健康報銷賬户和靈活支出賬户組成，鼓勵客户在管理健康和醫療保健成本方面發揮積極作用。
美國政府醫療機構
•個人和家庭計劃患者保護和平價醫療法案(“ACA”)是否符合獨家提供者組織(“EPO”)或向65歲以下無法通過僱主或政府計劃(如Medicare或Medicaid)獲得醫療保險的個人銷售HMO計劃。客户可以獲得全面的醫療福利，並可以使用當地的醫療服務提供者網絡，這些服務提供者是在考慮到成本和質量的情況下挑選出來的。
•聯邦醫療保險優勢計劃允許符合Medicare資格的客户通過管理的醫療保健計劃(如我們的協調醫療計劃)獲得醫療福利，包括處方藥。我們的Medicare Advantage計劃包括面向個人營銷的HMO和PPO計劃。我們的Medicare Advantage很大一部分客户從我們的基於價值的模式中獲得醫療服務，這些模式專注於發展高度參與度的醫生網絡，調整支付激勵以改善健康結果，並使用及時和透明的數據共享。
•聯邦醫療保險獨立處方藥(“D部分”)產品提供多個處方藥計劃選項，以及通過合格的僱主團體向符合Medicare資格的個人提供服務和信息支持。我們的獨立計劃提供聯邦醫療保險的覆蓋範圍，並可靈活選擇提供增強福利的產品和滿足個人特定需求的處方。符合條件的客户受益於廣泛的網絡接入和增強的服務，旨在促進遵從性、健康和可負擔性。
•醫療保險補充計劃為符合聯邦醫療保險條件的客户提供聯邦標準化的Medigap式計劃。客户可以從具有特定計劃選項的各種計劃中進行選擇，以滿足其獨特的需求，並且可以訪問美國各地接受聯邦醫療保險的任何醫療保健提供者或機構，而不需要轉介。

特色產品和服務
•止損保險覆蓋範圍為自我保險的客户，其團體健康計劃由信諾管理。止損保險為個人、整個集團或兩者都提供超過預定金額的索賠補償。
•成本控制計劃旨在控制承保保健服務和用品的費用。這些計劃降低了網絡外的使用率和成本，保護客户不受平衡計費的影響，並就低成本的網絡內服務的可用性對客户進行教育。此外，在這些計劃下，我們與網外協商折扣
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提供商，查看提供商賬單並追回多付款項。我們對提供或安排這些服務收取費用。這些計劃可能由與信諾簽訂合同的第三方供應商管理。
•消費者健康參與度服務提供給信諾或第三方管理員管理的計劃涵蓋的客户。這些服務包括一系列健康管理、疾病管理和健康服務。我們的醫療管理計劃包括病例、專科和使用管理，以及24/7健康信息專線，確保全天候聯繫醫療專業人員。我們的健康倡導計劃服務包括慢性病治療的早期幹預和一系列健康和健康指導。我們管理旨在鼓勵客户參與健康改善活動的激勵計劃。
•藥房管理服務和福利可以與我們的醫療服務相結合。通過我們與Evernorth的能力集成，客户可以獲得全套藥房管理服務。
•行為健康服務包括廣泛的全國行為健康提供者網絡，其中包括美國最大的虛擬網絡之一、行為健康專科病例和利用管理、隨時可訪問的危機幹預熱線、員工援助計劃和工作/生活計劃。我們將我們的計劃和服務與醫療、藥房和殘疾計劃相結合，以促進定製的全面護理，並提供資源，提高復原力，解決影響整體福祉的非醫療因素。
•牙科與視覺解決方案包括牙科HMO計劃、牙科PPO計劃、獨家牙科提供者組織計劃、傳統牙科賠償計劃和牙科折扣計劃。僱主和其他團體可以在保險或自我保險的基礎上購買我們的產品，作為獨立產品或與醫療產品一起購買。此外，個人客户可以購買保險牙科PPO計劃作為獨立產品或與個人醫療保單一起購買。
《國際衞生》
•全球醫療保健產品和服務包括醫療、牙科、藥房、視力和生命、意外死亡和肢解以及殘疾風險的保險和行政服務。我們是滿足跨國僱主、政府間和非政府組織以及全球流動個人需求的領先產品和服務提供商，專注於保持員工的健康和生產力。僱主福利產品和服務通過保證成本、經驗評級和僅限行政服務的資金解決方案提供，而個人購買保證成本覆蓋範圍。
•當地醫療保健產品和服務包括醫療、牙科、藥房和視力以及生活保險。當地醫療保健企業的客户是位於購買產品和服務的特定國家的僱主和個人。這些僱主服務同樣可以通過一系列選擇獲得資金；個人在保證成本的基礎上購買。
收入：保費和費用
•麻生。計劃發起人(即僱主、工會和其他團體)自籌資金支付所有索賠，但可以購買止損保險以限制風險敞口。我們向計劃發起人收取費用，用於提供對我們參與的提供者網絡的訪問以及其他服務和計劃，包括：索賠管理；行為健康服務；疾病管理；使用管理；成本控制；牙科和藥房福利管理。我們大約85%的美國商業醫療客户是ASO安排的。
•參保：GC和ER。在大多數州，個人和團體保險費率必須得到適用的州監管機構(通常是保險部)的批准。州或聯邦法律可能會限制或限制評級方法的使用。保費費率是在保單期間開始時確定的，並視集團規模而定，可全部或部分基於投保人的先前經驗或基於一批類似的投保人。除ER保單外，在下一個保單期間之前，我們一般不能調整保費以反映實際索賠經驗；投保人不參與或分享實際索賠經驗；如果成本低於收取的保費，我們將保留任何經驗盈餘或保證金(受制於下文討論的最低醫療損失率回扣要求)。對於所有保險安排，我們承擔實際費用超過收取的保險費的風險。我們約有15%的美國商業醫療客户參加了保險安排。

對於Medicare Advantage計劃，我們根據客户人口統計數據和與更廣泛的Medicare人羣相比的實際客户健康風險因素，從CMS獲得每個計劃客户的固定月度付款。當我們的計劃保費超過從CMS獲得的收入時，我們可能會收到客户的保費。我們還可能從CMS獲得與質量績效指標相關的額外收入(稱為“星級評級”)。

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ACA要求個人和小團體保單費率增加超過確定的門檻，由美國衞生與公眾服務部(HHS)審查。我們的美國商業和美國政府醫療計劃受最低醫療損失率(“MLR”)要求的約束。MLR代表用於支付索賠和費用的保費百分比，用於改善護理質量的活動。如果我們不滿足規定的MLR，法規要求向投保人或CMS退還保費。

有關ACA的保費、MLR要求、星級評級以及風險調整和風險緩解計劃的其他信息，請參閲本表格10-K的“業務監管”部分。
細分市場
•美國商業廣告包括來自以下細分市場的僱主：
◦全國性的。擁有5,000名或更多合格員工的跨州僱主。我們主要在這一細分市場提供ASO融資解決方案。
◦中端市場。僱主一般有500至4,999名符合條件的員工。這一細分市場還包括員工超過5,000人的單一網站僱主、塔夫脱-哈特利計劃和其他羣體。我們在這一細分市場提供ASO和保險融資解決方案。
◦選擇。僱主一般有51至499名符合條件的員工。在這一細分市場中，我們通常為ASO提供止損保險和保證成本保險融資解決方案。
◦小團體。僱主一般有2到50名符合條件的員工。我們在這一細分市場中與戰略合作伙伴Oscar Health合作，在選定的地區提供有保證的成本保險融資解決方案。
•美國政府包括以下細分市場：
◦個人的。包括65歲以下無法通過僱主或政府計劃(如Medicare或Medicaid)獲得醫療保險的個人。我們在這一細分市場提供保證成本、符合ACA的醫療和牙科計劃。
◦醫療保險。包括符合聯邦醫療保險資格的客户個人，以及僱主團體贊助的65歲前和65歲後退休人員。我們根據客户人口統計數據和健康風險因素從CMS獲得收入。來自CMS的收入對這一細分市場非常重要。
•《國際衞生》細分市場包括跨國僱主、全球流動的個人以及特定國家的僱主和個人。

顧客
我們為客户和客户提供一系列醫療和特色產品和服務。

•客户。我們的客户包括僱主、工會贊助的福利計劃、工人補償計劃、政府健康計劃和其他橫跨我們運營部門的團體。
•顧客。我們的客户包括通過僱主支持的計劃、政府支持的計劃或其他保險羣體訪問我們產品的個人，無論是通過面對面的提供者還是虛擬的遠程醫療提供者。

主要分銷渠道
•經紀人。銷售代表將我們的產品和服務分銷給一大批保險經紀人和顧問。
•直接。信諾銷售代表將我們的產品和服務直接分銷給僱主、工會和其他團體或個人。各種產品也可以直接銷售給保險公司、醫療保健組織和第三方管理人。直接分銷可以採取面對面聯繫、電話或團體銷售場所的形式，或者針對我們的個別市場細分市場的在線直接面向消費者的註冊平臺。
•私下交流。我們與精選的公司合作，這些公司創建了私人交易所，個人和組織可以在那裏獲得醫療保險。當私人交易所的參與機會出現在市場上時，我們會對它們進行評估，並將我們的參與目標定位於那些最符合我們的使命和價值主張的模式。
•公共交易所。信諾通過選定地區的公共健康保險交易所提供符合ACA規定的個人保單。
競爭
影響我們業務的主要競爭因素是服務和提供者網絡的護理質量和成本效益；醫療保健管理的有效性；滿足僱主及其員工需求的產品；總成本管理；技術；以及營銷和銷售的有效性。財務實力，由國家認可評級發佈的評級所表明
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代理機構，也是一個競爭因素。我們的健康倡導能力、消費者參與的整體方法、提供的產品範圍、臨牀護理和健康管理能力以及一系列產品融資解決方案都是競爭優勢。我們相信，我們專注於改善我們服務對象的健康、福祉和安心，以及我們如何在醫療保健方面提供更好的可負擔性、可預測性和簡單性，這將使我們能夠進一步脱穎而出。
•國家保險公司。聯合健康集團、安泰公司(由CVS健康公司所有)、Anthem、Humana Inc.和藍十字藍盾計劃在各種產品和地區與我們競爭。
•當地醫療計劃。藍十字藍盾計劃、主要保險公司和醫院的當地附屬公司以及地區性獨立管理保健和專業公司在我們提供管理保健產品的州與我們競爭。此外，計劃發起人可以直接與提供者簽訂合同。
•TPA。第三方管理員與我們爭奪ASO業務。
•提供商主導的計劃。新興參與者包括尋求顛覆的替代醫療服務模式和其他醫療計劃，通常是通過競爭性技術。
•牙科保險公司。許多主要提供牙科保險的公司在這些產品上與我們競爭。
•專業公司。提供利基產品和服務的專業保險或服務公司與我們競爭。
•國際公司。全球保險公司和本地非美國保險公司通過產品和服務與我們競爭。

合作實現更負擔得起、更可預測、更簡單的醫療保健承諾
信諾的戰略致力於客户的健康，與供應商合作，幫助他們改善業績，並通過協調一致的健康目標、激勵措施和可操作的信息將客户和供應商聯繫起來，以幫助做出明智的決策並推動更好的結果。在先進的洞察力和預測分析的推動下，信諾致力於開發跨越醫療保健提供系統的創新解決方案，並可應用於多種提供商。
•責任關懷計劃。我們與以患者為中心的醫療之家和負責任的護理組織(“ACO”)模式建立的初級護理小組達成了約240項協作護理安排。我們對該計劃進行了調整，以深化我們的合作伙伴關係，以應對新冠肺炎疫情帶來的挑戰和需求。
•醫院質量計劃。我們與大約125家醫院系統簽訂了合同，涉及420多家醫院，報銷金額與質量指標掛鈎。
•關懷站點重定向。我們鼓勵使用臨牀適當的環境，以降低護理成本。 與在醫院接受相同的護理相比，這大大節省了成本，同時確保了高質量的護理和服務。
•專業項目。我們與專家小組達成了大約280項按價值償還的安排。這些安排包括骨科、婦產科、心臟科、胃腸病科、腫瘤科、腎臟科和神經科。這些安排包括鼓勵加強護理協調，以及為實現成本和質量目標提供護理補償。我們已經擴大了這些計劃，包括從整形外科開始的預期捆綁付款安排。
•獨立執業協會。我們的Medicare Advantage計劃中有基於價值的醫生敬業度模型，允許醫生團體與我們分享財務結果。這一臨牀模式還包括對新患者和高危患者的接觸，以確保他們能夠接觸到他們的初級保健醫生。
•參與提供商網絡。我們為我們的客户提供廣泛的網絡，包括參與的醫療保健提供者、醫院和其他設施、藥房以及醫療保健服務和用品的提供者。此外，我們還與幾個地區性管理型醫療組織建立了戰略聯盟，以獲得他們的提供者網絡和折扣。
•虛擬醫療。我們鼓勵客户通過MDLIVE遠程醫療服務訪問，作為支持患者/提供者關係的一種方式。MDLive遠程醫療服務使客户能夠靈活地訪問遠程醫療提供者網絡，以滿足日常初級保健和健康、緊急護理、皮膚科護理和行為保健需求。

關鍵交易和業務發展
有關影響這一細分市場的關鍵發展的討論，請參閲我們的MD&A中位於本10-K表第二部分第7項中的“執行概述--關鍵交易和業務發展”部分。

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其他操作
其他業務包括以下業務：
•持續業務：
•法人擁有的人壽保險(“COLI”)提供出售給公司的永久保險合同，為某些僱員的生活提供保險，為僱主支付的未來福利義務提供資金。
•退出業務：
•國際人壽、意外及補充福利業務根據本10-K表格“概述”部分所述的Chubb交易出售的七個國家/地區。
•團體殘障與生活。在2020年12月31日出售美國團體傷殘和人壽業務之前(有關更多信息，請參閲綜合財務報表附註4)，這一業務部門提供團體長期和短期殘疾、團體人壽、意外、自願和特殊保險產品和相關服務。
•決選業務：
•再保險主要由擔保最低死亡保險金(“GMDB”)及擔保最低收入保險金(“GMIB”)業務組成，該業務於二零一三年透過與內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“伯克希爾”)的再保險而有效退出。
•結算年金決選中的生意。
•個人人壽保險及年金和退休福利業務由出售這些業務的遞延收益組成。
2021年，其他運營部門報告的調整後收入為40億美元，税前調整後運營收入為8.89億美元。其他操作以前被命名為組殘障和其他。
持續業務
法人人壽保險
Coli業務的主要產品是出售給公司的永久保險合同，為某些僱員的生活提供保險，為僱主支付的未來福利義務提供資金。永久人壽保險提供的保險範圍，在資金充足的情況下，不會在一年後到期。這些合同主要是非參保的萬能人壽保險。萬能人壽保險產品的費用主要包括根據投保人的基金餘額評估的死亡率和行政費用。萬能人壽的利息和死亡費用以及可變萬能人壽的死亡費用可能會進行前瞻性調整，以反映預期的利息和死亡體驗。為了減少我們對鉅額個人損失的風險，我們從獨立的再保險公司購買再保險。
正在退出的企業
國際人壽保險及附加保險
這些業務受本10-K表格“概述”一節所述的最終銷售協議(CHUBB交易)的約束，在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國提供人壽保險、意外保險和補充福利保險產品和服務，以及我們在土耳其合資企業中的權益。對於這些企業來説，韓國是我們最大的單一地理市場。
補充性健康、人壽保險和意外保險產品和服務通常為個人的健康和財務安全提供簡單、負擔得起的風險承保。補充健康產品為某些特定的健康風險提供聲明的福利支付，包括人身事故、意外死亡、危重疾病、住院、旅行、牙科、痴呆症、癌症和其他特定情況的保險。我們還在特定市場為客户提供定期和可變萬能人壽保險以及某些儲蓄產品。
羣體殘疾與生活
在2020年出售之前，我們的集團殘障和人壽業務部門包括我們的商業長期和短期殘障產品以及我們的定期壽險團體保險產品。我們還提供了人身意外保險，並將繼續提供不在此次銷售中的自願產品和服務。從2021年開始，信諾醫療保健部門報告了自願產品和服務。
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二次創業
結算年金業務
我們的結算年金業務是一個封閉的、最後一批單一保費年金合同。這些合同主要是債務結算，大約20%的債務與保證付款有關，而不是取決於生存。無擔保付款取決於參與和解的一方或多方的生存。
再保險
我們的再保險業務是一項處於決選階段的不活躍業務。
2013年2月，我們有效地退出了GMDB和GMIB業務，為我們未來的風險敞口提供100%的再保險，不超過指定的限額。有關這項再保險交易以及確保我們的再保險可收回款項的安排的更多信息，請參閲綜合財務報表附註10。
個人人壽保險及年金和退休福利業務
這項業務包括1998年出售個人人壽保險和年金業務以及2004年出售退休福利業務所確認的遞延收益。有關確保退休福利業務的再保險可收回款項的安排的更多信息，請參閲綜合財務報表附註10。

數字、數據和技術
信諾在數字、數據和技術方面的投資專注於培養強大的數字優先能力，以更好地與客户和利益相關者互動。這一合作推動了我們所有業務平臺的可負擔性、簡單性、可預測性和增長。我們通過創造更好的健康結果、改善客户體驗和降低總護理成本，為我們的客户、客户和其他利益相關者提供價值。

創新。以客户為中心、數字優先的創新仍然是我們優先考慮的問題。我們內部能力和戰略夥伴關係的進步繼續產生新的和更有效的方式來與我們的客户接觸，以幫助彌合護理方面的差距，優化治療和改善結果。在2021年期間，我們的技術繼續在製藥供應鏈、專業製藥和零售網絡等領域提供成本協同效應和差異化創新。在未來，我們期待着持續的價值實現，專注於面向客户的系統，以及在專業、索賠和零售方面提高價值的機會。(請參閲《Evernorth Intelligence Solutions》中的商務-Evernorth有關我們的智能解決方案和功能的更多信息，請參閲此10-K表格的討論)。

數據和分析。我們豐富的綜合數據使我們能夠提供差異化的結果。我們進行及時、嚴格和客觀的研究和分析，為循證的醫療和藥房福利管理提供信息，並評估增強的福利設計和計劃對臨牀、經濟和個人的影響。我們的預測分析以及我們的機器和深度學習能力相結合，創造了可操作的智能，為我們的醫療保健專業人員提供決策信息。我們的數據驅動的行為健康方法為我們服務的人羣提供整個連續統的個性化和定製化護理。這些解決方案預測了新出現的衞生需求，縮小了護理方面的差距，並推動了成本節約--所有這些都增強了全人和整個家庭的健康能力。

在2021年期間，我們繼續利用與新冠肺炎相關的內部和外部數據來制定疫苗接種激勵計劃，識別和解決健康差距，並更好地瞭解美國勞動力的長期醫療和行為併發症。僱主可以利用這些數據主動提供身體和行為健康支持，以減輕員工的康復和重返工作崗位的壓力。

數字化。我們繼續向市場推出新的技術支持的產品和服務，包括生物識別壓力預測和對女性健康和阿片成癮等領域的重點洞察。我們的數字健康焦點通過創造引人入勝的體驗，在正確的時間為客户提供正確的信息，展示了整個企業的價值。這包括通過新的移動功能增強mycigna.com體驗，包括充值和支付選項，以及通過收購MDLIVE更好地獲得虛擬醫療服務。信諾的數字產品已經推出了多因素身份驗證等網絡安全保護措施，提供了更好的安心和更強的安全感。

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技術運營部。我們的技術團隊由大約8,000名員工和數千名外部資源提供支持，與我們的合作伙伴一起工作，支持我們運營所必需的各種信息系統，包括醫療福利索賠處理系統以及專科和送貨上門的藥房系統。不間斷的銷售點電子零售藥房索賠處理是我們業務的重要運營要求。我們相信，我們在美國的藥房索賠處理設施有很大的增長能力。我們的藥學技術平臺使我們能夠安全、快速、準確地每年裁決超過10億張調整後的處方。我們的技術幫助零售藥店專注於患者護理，我們的實時安全檢查有助於避免用藥錯誤。信諾公司擁有270多項美國專利。我們使用這些專利來保護我們的專有技術進步，並使我們在市場上脱穎而出。

投資管理
我們的投資業務為我們的各種業務提供投資管理和相關服務，包括我們普通賬户中與保險相關的投資資產(“普通賬户投資資產”)。我們直接或通過中介機構獲得或發起廣泛的投資，包括私募和公開證券、商業抵押貸款、房地產、夾層、私募股權合作伙伴關係和短期投資。投資資產還包括以保單現金價值完全抵押的保單貸款。我們也參與衍生金融工具，主要是為了將我們投資的外幣匯率變化的風險降至最低，並管理我們長期債務的利率敞口。投資的資產主要由我們的子公司管理，其次是與我們的子公司簽訂合同的外部經理。淨投資收入作為我們每個部門和公司的調整後運營收入的組成部分計入。已實現投資收益(虧損)按部門報告，但不包括在調整後的運營收入中。有關投資資產的更多信息，請參閲MD&A的“投資資產”部分和合並財務報表的附註11和12。

我們管理我們的投資組合，以反映相關保險和承包人負債的基本特徵和資本要求，以及與這些負債和州投資法相關的監管和税收考慮因素。保險和合同持有人的負債範圍從短期保健產品到與人壽保險產品和決算結算年金業務相關的較長期義務。支持這些負債的資產在單獨的投資組合中管理，以促進資產期限和現金流與相應負債的匹配。投資結果受可供投資的現金數量和時機、經濟和市場狀況以及資產配置決策的影響。我們定期監測和評估我們的投資狀況，獲取和分析相關的投資特定信息，並評估當前的經濟狀況、資本市場趨勢和其他因素，如行業、地理和房地產特定信息。
獨立賬户
我們的子公司或外部顧問代表合同持有人管理單獨賬户的投資資產，包括信諾養老金計劃、通過我們的公司擁有的人壽保險業務銷售的可變萬能險產品和其他人壽保險產品。這些資產在法律上與我們的其他業務分開，不包括在一般賬户投資資產中。收入、收益和損失一般直接歸於承包人。

戰略投資
除了上面討論的支持我們保險業務的一般和單獨賬户中的投資組合投資(參見“投資管理”部分)外，我們還專門在醫療保健行業進行有針對性的投資。2018年，信諾承諾向信諾風險投資公司(Cigna Ventures)投資2.5億美元，信諾風險投資基金是我們的戰略企業風險基金，用於投資有前途的初創公司和成長期公司，這些公司和我們一樣，正在醫療保健領域釋放新的增長可能性。具體地説，我們投資於在三個戰略領域取得突破性進展的公司：洞察/分析、數字健康/體驗和護理交付/支持。截至2021年12月31日，信諾創投擁有7個風險投資夥伴和15個現有直接投資。通過這些深入的合作伙伴關係，我們合作、創新和開發新的解決方案，以應對影響我們服務對象的可負擔性、可預測性和簡單性等關鍵市場挑戰。

2021年，信諾進行了有針對性的投資，以進一步推動增長。我們繼續投資於我們的技術能力，以產生新的、更有效的運營方式，以及與我們的客户互動。我們打算通過在護理地點之間建立聯繫並將客户引導到最佳位置和提供商來引領數字參與。我們現代化的數據和技術
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生態系統將使我們能夠整合我們的資產，收集見解，並以新的方式與潛在客户和客户打交道。在截至2021年12月31日的一年中，我們在房地產、設備和計算機軟件方面的資本支出為12億美元。

我們對虛擬遠程醫療領導者MDLIVE的收購表明，我們正在如何應對醫療服務新模式的急劇增長，我們認為虛擬醫療正在加速提高可負擔性。通過MDLIVE，我們為數百萬客户擴大了獲得虛擬護理服務的機會，現在的功能包括初級和皮膚科護理，以及焦慮和抑鬱等疾病的行為健康，我們計劃繼續推出更多服務。最近，我們為被診斷為骨科和肌肉骨骼疾病的患者開發了一種方法，提供高度個性化和可操作的信息，以指導他們的選擇，並支持改善健康結果和負擔能力。我們還為僱主推出了創新的虛擬優先健康計劃選項，在為客户提供方便和全面的護理體驗方面又向前邁進了一步。關於收購MDLIVE的進一步信息，見合併財務報表附註4。

2021年，我們承諾投資5.5億美元購買光明健康集團(“光明健康”)的優先股，這是一家技術支持的醫療保險公司。這項投資於2022年1月完成。我們致力於改善和擴大獲得高質量、負擔得起的醫療保健的機會，我們對光明健康的投資符合我們的願景。我們尋求成為首選的合作伙伴，並期待着探索與光明健康合作的新方式。

人力資本管理
信諾的使命是通過提供負擔得起、可預測和簡單的醫療保健來改善我們所服務的人的健康、福祉和安心。一支全球健康和多元化的員工隊伍對於實現我們的使命和我們的業務增長戰略至關重要。我們不斷投資於我們的全球員工隊伍，以支持我們員工的健康和福祉，進一步推動多元化和包容性，提供公平和具有市場競爭力的薪酬，並促進他們的增長和發展。截至2021年底，我們約有73,700名員工，其中89%的員工在美國。我們幾乎所有的員工都是全職員工，只有不到2%的員工每週正常工作時間不到30小時。
健康、福祉和其他福利
照顧員工的健康、幸福和安心不僅是我們的使命，也是我們公司的一項至關重要的業務任務。在信諾，我們認為為員工提供健康和福利福利是我們作為僱主的責任，不應外包給政府或其他第三方。確保我們的員工擁有全面的健康和福利福利不僅是從社會角度來看應該做的事情-也是我們每年對企業進行的最重要的投資之一。這是因為我們堅信，健康的員工隊伍更有生產力，缺勤更少，是我們推動業務和戰略向前發展的關鍵推動因素，從而創造顯著的股東價值。2021年，信諾將約19%的工資總額投資於健康、福利和其他福利，包括為其美國員工提供的生命和殘疾計劃、401(K)繳費和退休相關福利，這比前一年有所增加，這歸因於向員工提供的醫療支出和與COVID相關的福利。
除了傳統的醫療和藥房福利外，我們還為員工提供心理健康支持，包括：向所有員工及其家庭任何成員免費提供的員工援助計劃(EAP)福利，提供教育和治療途徑的數字工具，幫助個人建立更強的韌性和應對壓力、焦慮和抑鬱。
多樣性、公平性和包容性
在信諾，我們對多樣性有廣泛的看法，包括種族、民族、國籍、性別、退伍軍人地位、能力、性取向和性別認同。截至2021年底，我們70%的員工是女性，26%的美國員工來自代表性不足的羣體(包括黑人/非裔美國人、西班牙裔或拉丁裔、太平洋島民和美國印第安人/阿拉斯加員工)。
我們的薪酬實踐植根於我們的績效薪酬理念，通過按角色確定薪酬基準、在招聘過程中消除對申請者薪酬歷史的詢問以及監控潛在差異等措施，促進薪酬公平。我們在2022年進行的最新薪酬公平分析顯示，在美國，信諾的女性員工與處境相似的男性員工相比，每賺1美元就能賺99美分以上，而來自代表性不足羣體(如上定義)的員工，與處境相似的白人員工相比，每掙1美元就能賺99美分以上。
我們致力於通過各種領導力發展計劃和企業其他入門級職位吸引和招聘關鍵的多樣化人才。這一成功植根於我們與合作學院和大學的不同學生羣體的戰略關係，以及我們對多個國家、地區和地方組織的承諾，這些組織為我們提供了專注於女性、LGBTQA+社區、退伍軍人和代表性較低的少數羣體的招聘機會。
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人才的獲取、發展和留住
我們的人才獲取和獎勵戰略旨在確保我們吸引和留住從事我們使命的熟練員工。我們的薪酬計劃植根於具有市場競爭力的基本工資和獎勵，以獎勵對推動公司戰略和使命的貢獻。新冠肺炎疫情繼續影響着我們的員工羣體，包括去年全年員工流失率的增加，許多公司都受到了影響，媒體將其稱為“大辭職”。2021年，美國免税員工的自願離職率為8%。
我們的在線學習平臺、職業發展工具和活動為所有員工提供廣泛的培訓、教育和發展資源。2021年，美國員工通過這些資源平均投入62小時的學習時間。向高管、高潛力和新經理受眾提供了企業領導力發展計劃，以培養和擴大整個企業的領導能力。信諾還為符合繼續教育標準的全職和兼職員工提供教育補償計劃。我們相信，這些戰略和計劃有助於提高員工敬業度和留住員工。

其他
•根據多項合同，美國聯邦政府機構的收入佔我們2021年綜合收入的14%，2020年佔15%。
•本公司不依賴於一個或幾個經紀人或代理商的業務。

監管
管理我們業務的法律法規每年都在不斷增加，並經常發生變化。我們受到聯邦、州和國際立法機構的監管，這些機構通常有權發佈法規，解釋和執行法律和規則。這些規定在不同的司法管轄區可能會有很大不同，對現有法律和規則的解釋也可能會定期變化。國內和國際政府繼續頒佈和審議各種立法和監管建議，這可能會對衞生保健系統產生重大影響。我們預計，與我們的業務相關的問題將繼續在立法和監管方面進行辯論。隨着衞生服務行業的公共政策改革變得越來越普遍，行政、司法或立法幹預可以改變、減緩或消除相關條例頒佈後任何提案的影響。
我們業務的許多方面都受到聯邦和州法律和行政機構的直接監管，如衞生與公眾服務部(HHS)、醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)、國税局(IRS)、美國勞工部(DOL)和財政部、人事管理辦公室(OPM)、聯邦貿易委員會(FTC)、美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)、國家醫療信息技術協調員辦公室(ONC)、州保險部和州藥房委員會。我們的業務實踐也可能受到聯邦機構的執法行動的影響，例如司法部(DoJ)、州機構以及司法裁決。
此外，我們業務的各個方面都受到間接監管。由我們的美國僱主客户發起的自籌資金福利計劃受聯邦法律監管。這些自籌資金的客户希望我們確保我們對他們計劃的管理符合適用於他們的監管要求。
我們的業務運營以及受監管企業的賬簿和記錄定期接受州保險和HMO監管機構、州藥房委員會、CMS、DOL、IRS、OPM和類似國際監管機構的審查和審計，以評估適用法律和法規的合規性。我們的運營還受到各種州和聯邦監管機構的非常規檢查、審計和調查，通常是由於投訴的結果。此外，我們可能會捲入對我們的客户的調查，這些客户的集團福利計劃是我們代表他們管理的。因此，我們經常收到各種州保險和HMO監管機構、州總檢察長、HHS監察長辦公室(HHS-OIG)、美國司法部、司法部和其他州、聯邦和國際機構的傳票和其他要求或要求提供信息的請求。我們還可能被美國國會議員要求提供信息，包括在國會委員會和小組委員會面前就我們的某些商業實踐作證。如果信諾被確定未能遵守適用的法律或法規，這些檢查、審計、調查、審查、傳票和要求可能：
•導致罰款、處罰、禁令、同意令或吊銷執照；
•暫停或排除我們參與政府計劃，或限制我們銷售或營銷我們產品的能力；
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•要求改變商業慣例；
•破壞與監管我們的機構的關係，影響我們獲得業務運營所需的監管批准的能力；或
•損害我們的品牌和聲譽。
我們的國際子公司受到國際司法管轄區的監管，在某些情況下，包括許多類似於下文描述的聯邦和州法規的法規，這些法規很複雜，外國保險公司可能面臨比國內競爭對手更嚴格的法規，也可能受到地緣政治事態發展或緊張局勢的影響。
管理我們業務的法律法規以及相關解釋經常發生變化，可能相互不一致或相互衝突。隨着國家和州各級的民選和任命官員繼續提議並頒佈對現有法律和法規的重大修改，我們的商業環境的變化可能會繼續下去。即使我們認為我們遵守了各種法律和法規，聯邦、州或國際政府官員指控我們不遵守這些規則和法規的任何執法行動都可能使我們受到處罰或重組我們的業務。有關我們遵守這些法律法規的風險的討論，請參閲本10-K表格第I部分第1A項中的風險因素部分。管理層繼續在立法和規則制定方面與監管機構和政策制定者積極接觸。
與新冠肺炎相關的監管行動
為了應對新冠肺炎及其變種，美國聯邦和州政府越來越多地制定了新的立法和監管要求，並在現有法律要求的範圍內為行業參與者提供了靈活性。這些監管行動主要規定：
•免除客户和客户的保費，避免取消或不續簽保單；
•授權或要求免除客户費用分擔和其他相關費用，如新冠肺炎檢測或治療，以及建立提供者報銷和疫苗接種覆蓋範圍要求；
•延長供應商、客户和設施的索賠截止日期；
•授權或鼓勵免除與遠程醫療服務有關的客户費用分擔，並要求遠程醫療提供者獲得一定的補償水平，以鼓勵其使用；
•增加某些項目和服務的醫療保險服務費報銷；
•為從網外提供者處獲得的某些服務在網內一級制定覆蓋範圍和補償要求；
•澄清衞生保健提供者之間允許共享信息和協調的問題；
•修改或者暫停使用某些醫療管理程序的；
•強制規定處方藥福利管理要求，主要涉及處方例外和限制，以及事先授權和處方藥補充量限制；以及
•需要為某些員工羣體接種疫苗。
這些行動在不同的持續時間內有效，但通常跟蹤已在州和聯邦一級宣佈的不同緊急狀態。特別重要的是衞生與公眾服務部部長於2020年1月31日宣佈的公共衞生緊急狀態，該緊急情況為通過聯邦新冠肺炎立法確立的某些要求設定了有效期，例如涵蓋不分擔費用的檢測。
患者保護和《平價醫療法案》
《患者保護和平價醫療法案》(ACA)要求對美國醫療體系進行廣泛的改革，影響到參保和自我保險的健康福利計劃和藥房福利經理。我們的商業模式受到ACA的影響，包括我們與當前和未來的生產商和醫療保健提供商、產品、服務提供商和技術的關係。除其他事項外，ACA的條款對健康保險公司施加了某些評估，為個人和小團體僱主創建了健康保險交易所，以購買保險範圍，併為我們的聯邦醫療保險和商業業務實施了最低醫療損失率(MLR)。某些州已經採用了適用於我們商業企業的MLR要求，這些要求比ACA制定的要求更嚴格。ACA實際上的其他條款包括降低Medicare Advantage付款率，要求覆蓋預防性服務而不分擔參保人的費用，禁止使用終身和年度限制
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基本健康福利的美元數額，對取消保險範圍的限制增加，將受撫養人的保險範圍擴大到26歲，對差別定價的限制，與醫療保健欺詐和濫用執法活動有關的執行機制和規則，以及某些藥房福利透明度要求。僱主強制要求擁有50名或更多全職員工的僱主提供負擔得起的醫療保險，為全職員工及其家屬(包括26歲以下的兒童)提供最低價值(根據ACA的定義)，否則將根據僱主規模受到處罰。ACA還修改了某些税法，以有效限制健康保險公司支付的某些員工補償的税收減免。2019年12月，聯邦政府廢除了自2021年起生效的不可抵扣的醫療保險業費用，以及對某些僱主贊助的保險範圍徵收但從未實施的40%消費税(即所謂的凱迪拉克税)和醫療器械税。2021年，為了應對新冠肺炎疫情，聯邦政府暫時將享受ACA補貼的資格擴大到原本沒有資格的高收入人羣，增加了對已經有資格享受2021年和2022年補貼的低收入人羣的ACA補貼，為在2021年領取失業救濟金的個人提供補貼，並防止錯誤估計了2020年收入的納税人不得不償還多餘的保費税收抵免。 這些補貼可能會通過擬議的立法進一步延長。
《醫療保險和醫療補助條例》
通過我們的子公司，我們提供個人和團體聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險處方藥(“D部分”)和聯邦醫療保險補充產品。我們還向其他Medicare Part D發起人、Medicare Advantage處方藥計劃以及向Medicare Part D合格受益人提供Medicare Part D福利的僱主和客户提供與Medicare Part D相關的產品和服務，包括那些同時有資格享受Medicare和Medicaid福利(“雙重資格”)的受益人。作為我們Medicare Advantage和Medicare Part D業務的一部分，我們與CMS簽訂合同，為Medicare受益人提供服務。我們提供雙重資格的產品，並通過我們的客户直接或間接地參與州醫療補助計劃，這些客户是醫療補助管理保健承包商。我們還為客户提供某些醫療補助代位權服務和某些委託服務，包括受聯邦和州法律監管的使用管理。我們的雙重資格產品受到CMS的監管，州醫療補助機構對我們的表現進行審計，以確定是否遵守合同和法規。我們是否有能力獲得付款(以及此類付款金額的確定)、營銷、登記和留住客户並擴展到新的服務領域，必須遵守CMS眾多而複雜的法規和要求，這些法規和要求經常被修改，並受到行政自由裁量權、審查和執行的約束。
CMS在其“星級”系統下評估Medicare Advantage計劃和Part D計劃。星級評級系統考慮CMS採取的各種措施，例如，護理質量、預防服務、慢性病管理、承保範圍確定和上訴以及客户滿意度。一個計劃的星級評級會影響它在市場上的形象，表現非常好的計劃能夠比其他計劃更有效地提供更多的好處和更長的市場時間。Medicare Advantage計劃的質量獎金支付由星級評級決定，計劃獲得的星級或更高星級有資格獲得此類獎金。CMS的星級系統每年都會發生變化，這可能會使達到和保持四星級或更高的星級變得更加困難。例如，從2024年支付年度的星級評級開始，CMS將更加重視基於患者體驗調查的衡量標準，這可能會逐年降低星級評級的可預測性。此外，由於新冠肺炎大流行對2020年護理模式和利用率的影響，CMS最終敲定了適用於聯邦醫療保險優勢的救濟規則和2023年付款年度的Part D計劃星級評級，利用2023年或2022年付款年度的較高衡量標準級別星級評級。
CMS使用風險調整模型，根據客户的健康狀況調整支付給Medicare Advantage計劃的保費。如果一項計劃的成員因其成員的健康狀況而預計會增加成本，風險調整模型通常會支付更高的費用。在這種模式下，支付給聯邦醫療保險優勢計劃的費率是基於精算確定的出價，其中包括一個過程，在這個過程中，我們的預期付款是基於我們向具有“全國平均風險概況”的參保人提供標準的聯邦醫療保險覆蓋的福利的估計成本。這一基準付款金額將進行調整，以反映我們註冊會員的健康狀況。根據風險調整方法，Medicare Advantage計劃必須在規定的期限內從醫院住院患者、醫院門診患者和醫生提供者收集必要的診斷代碼信息，並將其提交給CMS。我們通常依賴提供商將其索賠和其他提交的文件與適當的診斷進行適當的記錄，我們從中提取分層條件代碼以提交給CMS，作為我們根據精算風險調整模型收到的付款的基礎。CMS風險調整模型使用診斷數據來計算計劃的風險調整保費支付。CMS可以進行審計，以驗證健康計劃提交的風險調整數據。2012年，CMS發佈了一種支付方法，規定在將審計結果與類似的聯邦醫療保險服務費審計(“FFS調節器”)進行比較並應用FFS調節器以建立聯邦醫療保險法規所要求的付款率的精算等價性後，將樣本審計錯誤率外推至整個Medicare Advantage合同。然而，計算FFS調節器的方法尚未最後確定，到目前為止，CMS已經確定了, 未使用外推法完成任何風險調整數據驗證(RADV)審計。
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2018年11月1日，CMS發佈了一項題為《2020年和2021年CY年度MA和D部分計劃變更的擬議規則》的擬議規則，該規則將修訂2011年及以後所有年度RADV審計的RADV方法，其中包括在不應用FFS調整器的情況下外推與RADV審計結果相關的錯誤率。如果擬議的規則以目前的形式被採納，它可能會導致計劃福利降級、每月保費上升以及所有MA保險公司所服務的人羣的選擇減少。作為通知和評論規則制定過程的一部分，該公司與其他Medicare Advantage組織和其他相關方一起向CMS提交了對擬議規則的評論。評議期於2019年8月28日結束，CMS於2021年10月20日發佈指導意見，將最終敲定擬議規則的時間表延長至2022年11月。我們2011至2015合同年度的RADV審計目前正在進行中。目前還不確定CMS是否會像提議的那樣敲定規則。關於RADV審計的討論，見下文“聯邦和州對政府資助的醫療保健計劃的監督”。
聯邦醫療保險D部分下處方藥的承保範圍也受到CMS的監管，我們與CMS的合同包含風險分擔條款，以及我們不存在風險的處方藥費用的某些付款。這些條款會影響我們從CMS獲得的最終付款。例如，CMS的保費受風險走廊付款的影響，風險走廊付款將我們年度投標中的目標成本與實際處方藥成本進行比較，限制在CMS定義的標準承保範圍下發生的實際成本。超過某些門檻的差額可能會導致CMS向我們支付額外的款項，或要求我們向CMS退還我們收到的部分付款。
我們預計CMS、HHS-OIG、美國司法部和其他聯邦機構將繼續密切審查Medicare Advantage計劃的每個組成部分，並通過規則制定或執行活動修改計劃的條款和要求。違反這些法律和法規可能會導致重大後果，包括罰款和處罰、參保制裁、被排除在聯邦醫療保險和醫療補助計劃之外、限制擴張和刑事處罰。
《虛假申報法》與反回扣法
我們的產品和服務還受聯邦虛假申報法(“虛假申報法”)、州虛假申報法以及聯邦和州反回扣法律的約束。此外，聯邦政府已將調查和起訴醫療欺詐、浪費和濫用作為優先事項。欺詐、浪費和濫用禁令涵蓋了廣泛的活動，包括為客户推薦回扣、為不必要的醫療服務收費、升級編碼和不當營銷。這方面的條例和合同要求複雜，經常修改，並受行政自由裁量權和司法解釋的制約。
“虛假申報法”和相關的刑事條款。根據《虛假索賠法案》的定義，任何人故意做出、合謀做出或導致做出虛假索賠、記錄或聲明，或未能退還已知的多付款項，與聯邦政府計劃(如聯邦醫療保險和醫療補助)的報銷有關，都將受到民事處罰。私人可能會帶來魁擔或者“告密者”根據虛假索賠法案提起訴訟，該法案授權向提起訴訟的個人支付任何賠償的一部分。ACA修改了聯邦反回扣法律，規定任何提交給聯邦或州醫療保健計劃的違反反回扣法律的索賠也是根據虛假索賠法案的虛假索賠。《虛假索賠法》一般規定實施民事處罰和三倍損害賠償，從而可能產生重大經濟責任。與《虛假申報法》類似的刑法規定，如果一家公司被判向任何聯邦機構提出虛假、虛構或欺詐性的索賠或陳述，該公司可能會被罰款。根據這些法規被定罪也可能導致被排除在參加聯邦和州醫療保健計劃之外。許多州也頒佈了類似於《虛假申報法》的法律，其中一些可能包括刑事處罰、鉅額罰款和三倍損害賠償。
反回扣和推薦法。除某些例外情況和“安全港”外，聯邦反回扣法規一般禁止故意支付、接受或提供任何報酬或其他報酬，以誘使某人購買、租賃、訂購或安排可根據Medicare、Medicaid或其他聯邦醫療保健計劃全部或部分報銷的物品(包括處方藥)或服務。許多州都有類似的法律，其中一些並不限於用政府資金支付的物品或服務。對違反這些聯邦和州反回扣法律的制裁可能包括刑事和民事罰款，以及被排除在聯邦和州醫療保健計劃之外。
反回扣法與下文所述的州消費者保護法一起被引用為調查和跨州和解的部分依據，這些調查和和解涉及藥品製造商向藥店或付款人提供與“產品轉換”或促銷計劃有關的財務激勵。其他反回扣和轉介法律也可能適用，包括刑事和民事法律，限制非法回扣和與修訂後的1974年《僱員退休收入保障法》(ERISA)、聯邦《斯塔克法》和各種州反回扣限制有關的計劃的利益衝突。
2020年11月，HHS和HHS-OIG發佈了一項最終規則，取消了針對藥品製造商向計劃贊助商或藥房福利經理提供的包括回扣在內的價格優惠的反回扣監管安全港保護
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在聯邦醫療保險D部分計劃下。最終規則創造了兩個新的安全港：(I)製造商根據Medicare Part D和Medicaid管理的護理組織計劃贊助商的降價，這在分配時得到反映；(Ii)製造商和藥房福利經理之間的固定費用服務安排。最終規則的生效日期被推遲到2026年1月。最終規則的全面廢除包括在懸而未決的立法中。
聯邦民事貨幣處罰法。聯邦民事罰款法規規定，任何人向聯邦醫療保險或醫療補助計劃受益人提供有價值的東西，而此人知道或應該知道這可能會影響受益人對聯邦醫療保險或醫療補助項目或服務的特定提供者的選擇，則對此人進行民事罰款。根據這項法律，我們全資擁有的送貨上門的藥店、專業藥店和家庭保健提供者不得提供某些有價值的物品來影響Medicare或Medicaid患者使用服務。ACA還包括幾項民事資金條款，例如對未報告和退還已知的多付款項以及在某些情況下未及時授予HHS-OIG訪問權限的處罰。
聯邦和州對政府資助的醫療保健計劃的監督
參與政府資助的醫療保健計劃使我們面臨各種聯邦和州法律法規以及與根據這些計劃進行的審計相關的風險。這些審計可能在提供服務數年後進行。風險包括潛在的罰款和處罰，限制我們參與或擴大我們在某些計劃中的存在的能力，以及對我們的計劃進行營銷的限制。例如，對於我們的Medicare Advantage業務，CMS和HHS-OIG進行審計，以確定健康計劃是否符合聯邦法規和合同義務，包括計劃審計和風險調整數據驗證審計，其重點是遵守適當的編碼實踐。我們的某些合同目前正在接受CMS和HHS-OIG的審計，包括RADV審計。CMS宣佈，其目標是在每個合同年度對所有Medicare Advantage合同進行全面或有針對性的RADV審計。美國司法部目前還在對信諾和其他一些醫療保險優勢組織的風險調整、數據提交做法和業務流程進行全行業調查。更多信息見合併財務報表附註22。
對於我們的Medicare Part D業務，對某些合同條款和監管要求的合規性受到恢復審計承包商審計的審查，在這種審計中，第三方承包商根據應急費用進行付款後審查，以發現和糾正不當付款。
《政府採購條例》
我們與美國國防部(DoD)簽訂了一份合同，要求我們遵守適用的聯邦採購法規(FAR)和管理聯邦政府合同的國防部FAR補充條款。此外，還有其他聯邦和州法律適用於我們的國防部安排以及我們與其他客户的安排，這些安排可能受到政府採購法規的約束。此外，我們的某些客户以簽約承運人的身份參加由OPM管理的聯邦僱員健康福利計劃，該計劃包括各種藥房福利管理標準。
《僱員退休收入保障法》
我們的國內子公司將其大部分產品和服務銷售給受ERISA管轄的員工福利計劃的發起人。ERISA是一套複雜的聯邦法律和法規，由美國國税局和司法部以及法院執行。ERISA規定了我們、維護受ERISA約束的員工福利計劃的僱主以及此類計劃的參與者之間關係的某些方面。我們的某些國內子公司也受到ERISA的要求，影響個人健康保險、保險和自我保險的團體健康計劃以及我們管理的保險計劃的索賠支付和上訴程序。我們的某些國內子公司也可能在合同上同意代表其管理的自我保險計劃遵守這些要求。我們相信，我們的藥房福利管理業務的開展一般不受ERISA的受託義務的約束。然而，不能保證美國司法部不會斷言藥房福利經理是受託人。各州不時地考慮立法，宣佈藥房福利經理或健康福利經理為其客户的受託人。
受ERISA約束的計劃也可能受到州法律的制約，ERISA是否以及在多大程度上搶佔了州法律的法律問題，很可能在未來幾年繼續成為法院解釋的主題。
隱私、安全和數據標準法規
我們的許多活動都涉及接收或使用機密的健康和其他個人信息。此外，我們將聚合和未識別的數據用於我們自己的研究和分析目的，在某些情況下，向製藥製造商和第三方數據聚合器提供對此類未識別的數據或根據此類數據創建的分析的訪問權限。我們也可以使用這樣的信息
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創建旨在預測和潛在地改善結果和患者護理的分析模型。還有處理信用卡數據的行業標準，稱為支付卡行業數據安全標準，這是一組旨在幫助確保處理、存儲或傳輸信用卡信息的實體維護安全環境的要求。某些州已將這些要求納入州法律，或制定了其他有關使用和披露個人信息的要求。此外，在過去的幾年裏，各種廣泛的隱私法被引入國會參眾兩院，然而，到目前為止，還沒有頒佈任何法律。
1996年的聯邦《健康保險可攜帶性和責任法》及其實施條例(“HIPAA”)對健康保險公司、藥房福利經理、醫療保健組織、健康計劃、醫療保健提供者和信息交換所規定了最低標準，以保護受保護的健康信息的隱私和安全。HIPAA的規定還可能要求我們對我們的業務夥伴(例如，向健康計劃和提供者提供服務的實體)的違規行為承擔責任。HIPAA還制定了對某些電子交易的形式和內容進行標準化的規則，包括但不限於資格和索賠。在保險公司通過公共交易所提供保險的情況下，參與者及其下游實體(如藥房福利經理)必須遵守個人身份信息的隱私和安全標準，並實施至少與交易所為自己實施的標準一樣的保護標準。這些標準可能不同於HIPAA，也可能比HIPAA更嚴格。
《健康信息技術促進經濟和臨牀健康法案》(HITECH)對涵蓋實體提出了額外的合同要求，將隱私和安全條款擴展到商業夥伴，要求在數據泄露受保護的健康信息的情況下向各方提供通知，並加強了對HIPAA違規行為的經濟處罰，包括對個人的潛在刑事處罰。在進行業務時，視情況而定，我們可能以承保實體或業務夥伴的身份行事。
聯邦Gramm-Leach-Bliley法案(“GLBA”)及其實施條例一般對向非關聯第三方披露非公開信息施加限制，並要求包括保險公司在內的金融機構向客户提供有關如何使用其非公開個人信息的通知，包括有機會“選擇退出”某些披露。州保險部門和某些聯邦機構根據聯邦法律的要求通過了實施條例。
州和地方當局越來越注重保護個人免受身份盜竊，一些州通過了全面的數據安全法律和法規，除其他外，要求在某些情況下適用於我們的某些最低數據安全標準和安全違規通知，以及對訪問和使用個人信息的某些限制。HIPAA和GLBA的隱私法規都不會先發制人，更嚴格的州法律和法規在方法和執行方面可能會有所不同。
近年來，各州已經開始通過自己的綜合性、行業中立的隱私法規。到目前為止，已經有三個州通過了這樣的法律：加利福尼亞州，最初於2020年生效，後來進行了修訂，以加強消費者權利；以及科羅拉多州和弗吉尼亞州，兩個州都將於2023年生效。 一般來説，這些法規不適用於GLBA和HIPAA監管的數據，但在不同方面適用於我們收集的其他數據，如網站訪問者、員工和業務合作伙伴提供的個人數據。我們預計聯邦和州立法者和監管機構將繼續制定與隱私和網絡安全相關的立法，包括與勒索軟件事件有關的立法。
根據聯邦貿易委員會法(“聯邦貿易委員會法”)第5條，聯邦貿易委員會對某些隱私和安全做法擁有管轄權。聯邦貿易委員會法案第5條禁止商業中或影響商業的不公平和欺騙性行為和做法，聯邦貿易委員會指控公司違反該法案，理由是未能適當和透明地保護個人信息和尊重消費者的隱私權。除《聯邦貿易委員會法》外，聯邦貿易委員會還執行與消費者隱私和安全有關的其他聯邦法律。聯邦貿易委員會在公司使用大數據和人工智能(AI)方面也一直很活躍，特別是確保公平和公平地使用這些工具，聯邦貿易委員會已將人工智能列為執法重點領域。州立法機構和監管機構同樣對人工智能的使用感興趣，特別是在建模時，少數幾個州已經通過了關於人工智能的立法或發佈了監管指導。此外，由州保險監管機構組成的全國保險監理員協會(NAIC)最近成立了創新、網絡安全和技術委員會，為監管機構提供一個論壇，以學習、監測和討論新興技術問題，其中包括網絡安全和人工智能。
2015年網絡安全信息共享法案(CISA)鼓勵組織與聯邦政府共享網絡威脅指標，並指示HHS為醫療保健行業的組織制定一套自願的網絡安全最佳實踐。各國還開始發佈專門與網絡安全有關的法規，各州的法規可能不同，也可能存在衝突。2017年10月，NAIC通過了《保險數據安全示範法》，為保險公司和其他覆蓋的實體制定了處理數據安全、調查和違規通知的規則。這包括基於持續風險評估維護信息安全計劃、監督第三方服務提供商、調查數據泄露
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並向監管機構通報網絡安全事件。由於示範法的目的只是作為示範立法，各州需要制定立法，使示範法成為強制性和可強制執行的法律。到目前為止，已有11個州頒佈了某種形式的示範法。
包括ONC、民權辦公室和CMS在內的HHS已經制定了法規，並提出了額外的法規，以支持患者、參保人以及付款人和醫療保健提供者等實體之間或之間無縫和安全地訪問、交換和使用電子健康信息，這通常被稱為“互操作性”。這些法規包括對HIPAA的擬議修改，旨在促進患者更好地獲取和控制由健康計劃和醫療保健提供者維護的健康信息，並改善病例管理和護理協調的信息共享。其他互操作性法規禁止某些實體阻止信息，並要求某些受監管的計劃通過可互操作的技術和應用程序向參與者提供特定的患者、臨牀和計劃相關數據。這些法規適用於各種實體，包括聯邦醫療保險計劃和合格健康計劃等健康計劃，以及醫療保健提供者、經認證的健康信息技術開發商和健康信息網絡和交易所，通常要求對信息技術和數據治理實踐進行重大改進。這些法規和提案表明，人們對信息共享的興趣與日俱增，並將影響包括我們在內的行業參與者如何遵守披露要求，以及如何與個人和其他醫療保健組織共享信息。我們繼續監測事態發展，並酌情就擬議的條例提出意見。
此外，管理個人信息使用和披露的國際法律、規則和法規可能比美國的法律、規則和法規更嚴格，而且這些法律、規則和法規因司法管轄區而異。2018年5月生效的歐盟一般數據保護條例(GDPR)加強或創建了有關處理與歐洲居民有關的個人數據的義務(如關於通知、數據保護影響評估和個人權利)，並規定了比以前的歐洲指令或法律更嚴厲的不遵守懲罰。此外，我們開展業務的許多歐洲以外的國家已經實施或可能實施數據保護法律和法規，其中一些包括仿照GDPR中的要求。一些非美國司法管轄區也在制定數據駐留法規，要求數據在各自的司法管轄區內保留，或者以其他方式限制個人數據的跨境轉移，除非滿足特定的監管要求。
關於與遵守隱私和安全條例有關的風險的討論，見第一部分，項目1A，“風險因素”。
消費者保護法
我們從事直接面向消費者的活動，並越來越多地向我們的客户提供移動和基於網絡的解決方案。因此，我們受到適用於電子通信的聯邦和州法規以及其他消費者保護法律和法規的約束，例如《電話消費者保護法》和《CAN-Spam法案》。隨着消費者對使用移動設備進行便捷通信的依賴和需求不斷增加，根據這些法律，我們面臨的風險越來越大。聯邦貿易委員會還越來越多地在消費者隱私和數據安全領域行使其執法權力，重點是基於網絡的、移動數據和“大數據”。聯邦消費者保護法在某些情況下也可能適用於與個人身份信息有關的隱私和安全做法。
州和聯邦政策制定者已經採取行動，旨在提高消費者醫療保健成本的透明度和可預測性。例如，2020年10月，HHS、DOL和財政部發布了一項最終規則，要求個人和團體市場的大多數團體健康計劃和健康保險發行商向參與者和參保人披露所有項目和服務的價格和成本分擔信息。該規則下的費用分攤信息要求從2023年1月1日起分階段生效。除了提供個性化的費用分擔信息，從2022年1月1日起，健康計劃和健康保險公司還必須公開披露(I)網絡內提供者協商費率，(Ii)網絡外歷史允許金額和賬單收費，以及(Iii)所有承保處方藥的網絡內協商費率和歷史淨價。從2021年開始，保險公司將能夠在他們與參保人分享的某些儲蓄的MLR計算中獲得信用。2021年8月，兩部門聯合發佈了關於實施該規則的指導意見。 重要的是，指導意見宣佈，各機構將(I)無限期推遲執行該規則的要求，即在進一步制定規則之前，計劃和發行商發佈與處方藥定價有關的機器可讀文件，以及(Ii)將該規則發佈剩餘機器可讀文件的要求推遲到2022年7月1日。國會還通過了2021年綜合撥款法案(“CAA”)，其中包括對計劃和發行人的一些透明度要求，這些要求與各部門發佈的2020年10月規則重複或重疊。根據2020年10月規則無限期推遲執行處方藥定價文件，部分原因是隨後頒佈的CAA，該法案要求計劃從2022年開始向聯邦監管機構報告有關處方藥支出的信息。
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作為上述CAA的一部分，國會通過了《無意外法案》，該法案禁止醫療服務提供者在某些情況下向患者支付餘額，並要求他們直接與保險公司合作，就網絡外補償達成一致，包括利用該法案中概述的獨立糾紛解決程序。該法案將於2022年1月1日生效。許多州已經解決了餘額賬單，或突如其來的醫療賬單。這些法律法規在方法上各有不同，對整個醫療保健系統產生了不同的影響。
此外，大多數州都有消費者保護法，這些法律一直是調查和跨州和解的基礎，這些法律涉及藥品製造商向零售藥店提供與產品轉換計劃相關的財務激勵。這些法規也被引用為州總檢察長關於隱私和數據安全的索賠或調查的基礎。
外國資產管制制裁和反洗錢辦公室
我們還受到美國財政部外國資產控制辦公室的監管，該辦公室負責管理和執行鍼對目標外國和基於美國外交政策和國家安全目標的政權的經濟和貿易制裁。根據《銀行保密法》，我們的某些產品受到財政部反洗錢法規的約束。此外，在我們開展業務的非美國司法管轄區，我們也受到類似規定的約束。
醫藥和其他法律中的公司執業
我們子公司所在的許多州將醫療執業限制在獲得許可的個人或由獲得許可的個人組成的專業組織中，商業公司通常不能對醫生的醫療決定行使控制權。與醫療實踐、醫生和轉診來源之間的費用分攤以及類似問題有關的法規和條例在各州之間差別很大。根據我們某些子公司和醫生擁有的專業團體之間的管理協議，這些團體保留對所有醫療決策以及僱用和管理醫生和其他有執照的醫療保健提供者、制定運營政策和程序、實施專業標準和控制以及維護醫療事故保險的獨家責任。我們認為，我們的醫療服務業務符合適用的州法律，涉及企業行醫、費用分擔和類似問題。然而，政府官員指控我們違反這些法規的任何執法行動都可能使我們受到懲罰，或重組或重組我們的業務。
利用管理規律
州立法機構已經開始提出和頒佈法律，免除某些提供者對保險公司的預先授權要求。這些豁免降低了保險公司和醫療管理實體審查醫療必要性服務的能力，如果提供者在前六個月達到法律規定的批准率門檻。無法適用預先授權要求，可能會通過提供不必要的服務而增加計劃發行人的成本。各國還在標準化使用管理規則的程序並限制其使用，並縮短必須作出處方藥事先授權決定的時間範圍。即使各州不直接監管藥房福利或使用管理公司，這些法律也將適用於我們的許多客户，包括管理型醫療組織和健康保險公司。
影響藥房福利計劃設計、管理和藥房網絡接入的法律和立法
一些州頒佈了法律，禁止管理型醫療計劃發起人實施某些限制性福利計劃設計功能，許多州制定或引入了法律來監管管理型醫療計劃的各個方面，包括與藥房福利相關的條款。例如，根據所謂的“自由選擇”立法，一些州為該計劃的客户提供福利，但可能不要求他們使用網絡提供商，而是必須向他們提供福利，即使他們選擇使用非網絡提供商。一些州還頒佈了立法，可能會對計劃發起人使用節省成本的網絡配置產生負面影響，例如限制實施藥房福利設計和利用附屬藥房降低成本的報銷結構。其他州也頒佈了立法，旨在禁止醫療計劃為使用送貨上門的藥店向客户提供經濟激勵。聯邦醫療保險和一些州已經發布了指導意見和法規，限制我們在沒有事先徵得患者同意的情況下，填寫或重新填寫醫生以電子方式向我們的送貨上門藥房提交的處方。這些限制產生了額外的成本，限制了我們最大限度地提高效率的能力，否則我們可以通過電子處方和自動充氣過程獲得這些效率。一些州已經出臺立法，禁止或限制治療幹預，或要求覆蓋所有食品和藥物管理局批准的藥物。其他州強制要求覆蓋某些福利或條件，並要求健康計劃覆蓋特定藥物，如果處方醫生認為醫學上有必要的話。
此外，聯邦醫療保險D部分和大多數州現在都有法律、法規或某種形式的立法，影響我們或我們客户限制訪問藥房提供商網絡或將提供商從網絡中刪除的能力。該等法律、法規或
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法律可能要求我們或我們的客户接納任何願意滿足計劃網絡參與條款和條件的零售藥房或提供商(“任何願意的提供商”)，或可能指示除非符合某些程序(“正當程序”)，否則不得將提供商從網絡中移除。
某些州有法律禁止某些藥房福利管理客户對使用零售藥房的參保個人施加額外的共同支付、免賠額、福利限制或其他條件，而使用送貨上門的參保個人沒有受到同樣的條件。然而，法律要求零售藥房同意與送貨上門的藥店相同的報銷金額以及條款和條件。零售藥店處方數量的增加可能會對送貨上門的處方數量產生負面影響。
藥房福利經理與藥品定價監管
我們的藥房福利管理服務受到眾多法律法規的約束。這些法律和法規管轄關鍵做法，擬議的立法和條例可能管轄這些做法，包括：披露、接收和保留從製藥商收到的回扣和其他付款；某些藥房合同做法，包括向客户披露成本信息；從簽約藥房收取和保留傳輸費；使用、管理或更改藥物處方，使用和披露最高允許成本(MAC)定價或臨牀計劃；“最惠國”定價，該定價規定，參與特定政府計劃的藥房必須向任何第三方計劃提供該藥房提供的最佳價格；向第三方披露數據；其中包括：藥品使用管理實踐；藥房福利經理欠其客户或客户的責任水平；藥房網絡的配置；我們子公司藥房的運營；協商的提供者報銷率的披露；協商的藥品回扣的披露，處方藥索賠的某些客户成本分攤的計算；包括差額或價差的定價(即，藥房福利經理向計劃發起人收取的藥品價格與經理向配藥提供者支付的價格之間的差額)；與行政服務協議和可歸因於客户用藥的患者護理計劃相關的費用的披露；以及藥房福利經理的註冊或許可。
我們預計聯邦和州政府將繼續優先考慮解決消費者自付成本的方法，特別是與處方藥成本相關的成本。通過法規或立法發佈的政策建議在實現這一目標的方法上大相徑庭。目前擬議的立法包括，除其他事項外，廢除HHS修訂反回扣安全港的最終規則，如上所述，標題為“虛假索賠法案和反回扣法律-反回扣和轉介法律”；政府就聯邦醫療保險B部分和D部分涵蓋的某些類別的處方藥進行價格談判；限制處方藥製造商的價格上漲；以及重新設計聯邦醫療保險D部分的福利。此外，聯邦和州兩級的提案考慮加強對藥房福利經理和健康計劃的監管，以此作為限制消費者自付成本的一種手段，包括：提議限制各種藥房福利管理工具的使用；強制處理原本以私人合同條款設定的費用、折扣或融資機制；提高供應鏈透明度；擴大監管要求或受託人的定義；或強制執行限制消費者自付費用的計劃福利設計。
一些州已經頒佈了法規來管理MAC定價的使用。這些法規被稱為“MAC透明法”，一般要求藥房福利經理向藥房披露與MAC定價有關的特定信息，併為藥房提供一定的上訴權利。MAC透明度法也限制了MAC的應用，並可能要求進行操作更改以保持法律的合規性。一些州還頒佈了監管藥房定價的法律，並保護藥店配發某些MAC定價藥品的盈利能力。一些州頒佈了法律，要求處方藥索賠的客户成本分擔不得超過某些價格點，如藥店的慣常收費或其簽定的藥物報銷合同。在最高法院最近的一項裁決中，最高法院發現，除了適用州監管的醫療計劃外，各州還可以將某些MAC透明度法律適用於ERISA計劃。在這一決定之後，州立法機構和監管機構尋求將其對自籌資金的ERISA計劃的監督權力擴大到藥房福利管理職能和藥房福利計劃設計，超出MAC定價。
2018年3月，NAIC通過了對健康承運人處方藥福利管理範本法案的修改。這些變化涉及以下問題：(1)政策年期間處方藥處方和處方變更的透明度、準確性和披露；(2)利用各種藥房選擇獲得處方藥福利；(3)分級處方藥處方和歧視性福利設計。雖然NAIC的行動不具有法律效力，但它們被用作影響各州根據示範立法通過法律的模板。
聯邦醫療補助藥品回扣計劃要求參與的藥品製造商為通過州醫療補助計劃報銷的所有藥品提供回扣，包括通過醫療補助管理的保健組織。名牌產品製造商必須提供相當於(A)零售業支付的製造商平均價格(AMP)23.1%的回扣
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(B)AMP與除Medicaid計劃和某些其他政府計劃以外的基本上任何客户可獲得的“最佳價格”之間的差異，但某些例外情況除外。我們與製藥商談判回扣，在某些情況下，我們向製藥商出售服務。某些政府實體正在進行調查，並已經進行了調查，這些實體質疑藥品的“最佳價格”是否就製造商向醫療補助計劃支付的回扣進行了適當的計算和報告。我們不對此類計算、報告或付款負責。
《藥房條例》
我們的送貨上門和專業藥店也讓我們受到廣泛的聯邦、州和地方法規的約束。藥房業務一般由州藥房委員會在州一級進行管理。我們被許可在我們的藥店所在的州作為藥房開展業務。我們向其運送藥品的大多數州都有法律，要求州外送貨上門的藥店必須向該州的藥房委員會或類似的監管機構註冊或獲得許可。這些州通常允許藥房遵守藥房所在州的法律，儘管一些州要求遵守該州的某些法律，因為它影響或涉及到向該州分發或分配的藥物。
我們的各種藥房設施還根據特定的醫療保險和州醫療補助計劃提供服務。參與這些計劃要求我們的藥房遵守適用的聯邦醫療保險和醫療補助提供者規則和條例，並使藥房面臨聯邦和州政府可能就報銷方法和根據這些計劃向參與提供者支付的金額施加的各種變化。此外，我們的幾家藥房機構是Medicare Part D項下的參與提供者，必須遵守某些適用於Medicare Part D的要求。此外，我們還必須遵守CMS有關我們的Medicare計劃的管理和我們的計劃與相關方(包括我們的藥房業務)之間的定價的規則。
其他法規影響我們的送貨上門和專業藥房運營，包括上述聯邦和州反回扣法以及聯邦民事罰金法。聯邦和州法律和法規管理處方藥的標籤、包裝、廣告、摻假和安全以及受控物質的分配，我們的某些藥店必須向美國禁毒署和個別州受控物質當局註冊。聯邦貿易委員會要求郵購商品的賣家一般要進行真實的廣告宣傳，儲存合理的待售產品供應，在30天內完成郵購，並在適當的時候向客户提供退款。美國郵政局還擁有限制通過郵寄運送藥品和藥品的重大法定權力。
財務報告、內部控制和公司治理
監管機構密切監控持牌保險公司和醫療保健組織的財務狀況。各國對法定財務報表的形式和內容、獲準投資的類型和集中以及對財務報告的公司治理進行管理。我們的保險和保健組織子公司被要求向其開展業務的大多數司法管轄區的監管機構提交定期財務報告和時間表，以及由獨立註冊會計師事務所審計的年度財務報表。某些保險和HMO子公司被要求向其開展業務的大多數司法管轄區提交財務報告內部控制年度報告。保險和HMO子公司的業務和財務報表都要接受這些機構的審查。由於NAIC採用了與聯邦證券法中的公司治理和風險監督披露要求類似的元素的示範法規，許多州擴大了與保險和HMO子公司的公司治理和內部控制活動有關的法規。
擔保協會、賠償基金、風險池和行政基金
大多數州和某些非美國司法管轄區要求保險公司支持為代表破產保險公司支付索賠而成立的擔保協會或賠償基金。一些州對醫療保健組織和其他付款人也有類似的法律，例如根據ACA建立的消費者運營和導向計劃(Co-op)。在美國，這些協會對在特定州獲得許可支付此類索賠的成員保險公司徵收評估費。某些州要求衞生保健組織參與擔保基金、特別風險池和行政基金。關於擔保基金和其他攤款的更多信息，見合併財務報表附註22。
某些州繼續要求健康保險公司和保健組織參與指定的風險計劃、聯合承保當局、池或其他剩餘市場機制，以承保在正常承保標準下不可接受的風險，儘管一些州已經由於ACA取消了這些要求。
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償付能力和資本要求
許多州已經採用了某種形式的NAIC模式，與償付能力相關的法律和基於風險的資本(RBC)規則，適用於人壽保險和健康保險公司和醫療保健組織。加拿大皇家銀行規則建議的最低資本金水平取決於所持投資的類型和質量、所寫業務的類型以及產生的負債類型。如果保險公司調整後的盈餘與其加拿大皇家銀行的比率低於法定最低要求，該保險公司可能會受到從更嚴格的審查到託管等一系列監管行動的影響。
此外，各個非美國司法管轄區根據償付能力、流動性和準備金覆蓋率指標規定了最低盈餘要求。我們的保健組織、人壽保險和健康保險子公司，以及非美國保險子公司，都符合適用的RBC和非美國盈餘規則。
NAIC通過的《風險管理和自身風險及償付能力評估模型法案》(ORSA)為維持集團償付能力評估和風險管理框架提供了要求和原則，並反映了美國保險監管的更廣泛方法。ORSA包括一項要求，即在住所所在州提交ORSA年度摘要報告。到目前為止，絕大多數州已經採用了相同或類似版本的ORSA。我們每年按要求提交ORSA報告。
控股公司法
我們的國內保險公司和我們的某些保健組織受國家法律監管，監管保險控股公司的子公司。根據這些法律，保險公司或HMO子公司及其附屬公司之間的某些股息、分配和其他交易可能需要通知或批准一個或多個州保險專員。此外，我們子公司所在州的控股公司法限制了任何人在沒有事先監管批准的情況下獲得保險公司或HMO子公司控制權的能力。國家控股公司法律和法規還要求我們的保險公司和某些HMO子公司接受額外的監管審查，這些審查涉及它們對代表保險公司或HMO提供受監管服務的關聯公司的監督，並要求本公司提交年度企業風險報告，其中彙總了可能給保險公司子公司帶來企業風險的重大風險。
市場營銷、廣告和產品
在大多數州，我們的保險公司和HMO子公司被要求每年證明符合適用的廣告法規。我們的保險公司和HMO子公司也被大多數州要求在營銷、廣告和銷售此類產品之前提交併獲得監管部門的批准。
發牌和註冊要求
我們的保險公司和HMO子公司必須獲得它們開展業務的司法管轄區的許可。此外，某些附屬公司簽訂合同，為自我保險福利計劃的管理提供索賠管理、使用管理和其他相關服務。這些子公司可能受到國家第三方管理和其他許可要求和監管，以及第三方認證要求的約束。
我們已經獲得了利用評審委員會藥房福利管理2.2版標準的全面認可，其中包括藥品使用管理的質量標準；部分子公司已經獲得了衞生利用管理利用評審委員會7.2版的完全認可，其中包括醫療利用管理的質量標準。
某些州已經通過了藥房福利管理登記、許可或披露法律。除了註冊法，一些州還通過了立法，要求披露我們財務實踐的各個方面，包括與製藥公司收入有關的方面，以及規定處方轉換計劃以及客户和提供商審計條款的流程。
我們的國際子公司在進入新市場或在某些司法管轄區開始新業務時，往往需要獲得許可。這些子公司的許可要求因國家/地區而異，可能會發生變化。
國際規則
我們在美國以外的業務使我們受到多個司法管轄區的法律以及各種理事機構和監管機構的規則和條例的影響，包括與提供保險、財務和其他披露、提供保健有關的規則和條例
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與護理相關的服務、公司治理、隱私、數據保護、數據挖掘、數據傳輸、知識產權、勞工和就業、消費者保護、直接面向消費者的通信活動、税收、反腐敗和反洗錢。外國法律和規則可能包括不同於美國類似要求的要求，或者比美國類似要求更嚴格的要求。
我們在美國以外國家的業務：
•受我們運營所在司法管轄區的當地法規約束；
•在某些情況下，受客户所在司法管轄區的監管；以及
•在所有情況下，都受《反海外腐敗法》(“FCPA”)的約束。
尤其是在韓國，監管機構正專注於通過強制執行“公平對待客户”的理念來保護個人客户的權利。這一監管重點導致了嚴格的數據本地化要求、網絡分離義務和系統監控限制，以及密切監控營銷溝通和銷售腳本的義務。韓國和我們開展業務的其他國家的反洗錢要求也可能要求我們在銷售時收集每個客户的某些信息，或對每個客户進行風險排名，以確定未來可能存在的洗錢風險。
《反海外腐敗法》禁止提供、承諾、提供或授權他人向外國政府官員或僱員提供任何有價值的東西，以獲得或保留業務或以其他方式獲得業務優勢。在美國以外，我們可能會以幾種不同的身份與政府官員互動：作為保險業務的監管者；作為國有或部分國有的客户或合作伙伴；作為受僱於政府的醫療保健提供者；作為國有醫院；作為發放與房地產交易相關的許可證的官員。違反《反海外腐敗法》和其他反腐敗法的行為可能會導致嚴厲的刑事和民事制裁以及其他處罰，美國證券交易委員會和美國司法部已增加了針對《反海外腐敗法》的執法活動。英國《2010年反賄賂法》適用於所有與英國有關聯的公司。根據這項法案，任何自願披露的違反《反海外腐敗法》的行為都可能與英國當局分享，從而可能使公司在多個司法管轄區承擔責任並可能受到懲罰。我們開展業務的其他國家也有反腐敗法律，我們也受到這些法律的約束。
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第1A項。風險因素
作為一家在複雜行業中運營的大型全球健康服務公司，我們遇到了各種風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能會對我們的業務、流動性、運營結果、財務狀況或我們證券的交易價格產生實質性的不利影響。您應仔細考慮下面討論的每個風險和不確定性，以及本10-K表格中包含的其他信息，包括MD&A。這些風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們產生不利影響。為了便於使用，按類別對以下風險因素進行了分類；然而，許多風險可能對多個類別產生影響。因此，這些類別應被視為了解我們面臨的重大風險的起點，而不是對所討論事項的潛在影響的限制。風險因素不一定按重要性順序列出。
戰略和運營風險
我們未來的業務表現將取決於我們有效執行我們的戰略和運營計劃的能力。
我們未來的業務表現將在很大程度上取決於我們有效實施和執行我們的戰略和運營舉措的能力。能否成功執行這些計劃取決於許多因素，包括我們是否有能力：
•使我們的產品、服務和解決方案有別於競爭對手；
•開發和向市場推出新的創新產品、解決方案或計劃，專注於改善患者的結果和體驗，並幫助控制成本或響應政府監管；
•開發和創建數據和分析解決方案，以支持和改進我們的產品、服務和解決方案的成果，包括通過與其他行業參與者的夥伴關係創建和開發解決方案和服務；
•發展和支持我們的產品組合，擴大我們的潛在市場，並確定和引入市場將接受的適當的產品組合、協調或集成；
•評估藥物的療效、價值和價格，以幫助客户選擇具有成本效益的處方；
•提供經濟實惠的送貨上門、藥房和專科服務；
•獲取或繼續獲取關鍵藥物，並在我們的專業藥房業務中成功滲透關鍵治療類別；
•吸引和留住足夠數量的合格僱員，特別是在競爭日益激烈的就業市場；
•吸引、發展和保持與足夠數量的合格合作伙伴的合作關係；
•吸引新客户並維護現有客户和客户關係；
•利用購買量向健康福利提供者提供折扣；
•將衞生保健提供者從按量收費的安排轉變為按價值收費的制度；
•提高醫療成本在目標市場的競爭力；
•有效管理我們的醫療、藥房、行政及其他營運成本；以及
•按具有市場競爭力的條款與醫療保健提供者、藥房提供者和製藥商簽訂合同。
為了使我們的戰略計劃取得成功，我們必須在我們的運營中有效地協作，整合我們收購的業務，積極努力確保整個組織的一致性，並促進全球思維，同時關注個別客户和客户。如果我們做不到，我們的業務可能無法按計劃增長，或者擴張的結果可能不盡如人意。如果我們不能迅速作出重要的戰略和運營決策，明確我們的風險偏好，順利實施新的治理、管理和組織流程，並清晰地溝通角色和責任，我們將無法迅速應對競爭、經濟和監管方面的變化。如果這些措施失敗或沒有得到有效執行，我們的綜合財務狀況和運營結果可能會受到負面影響。
我們在一個競爭激烈、不斷髮展和快速變化的行業中運營，如果我們不能適應，可能會對我們的業務產生負面影響。
保健服務行業繼續充滿活力，發展迅速。行業結構的任何重大變化都可能改變行業動態，並對我們吸引或留住客户和客户的能力產生不利影響。行業轉變可能(也已經導致)的原因包括：
•行業內或行業間的大規模合併或行業整合；
•戰略聯盟；
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•新的或替代的商業模式或新的政府選擇或產品；
•醫生、醫院和其他保健提供者之間的持續整合，以及醫生、醫院和保健提供者選擇的組織結構的變化；
•新的市場進入者，包括那些傳統上不在衞生服務行業的市場進入者；
•較大僱主和客户直接與供應商簽訂合同的能力；
•技術變革和技術使用的快速變化，如遠程保健；
•立法或法規變化的影響或後果；
•美國郵政服務的變化或航運公司的合併；
•藥品採購成本增加或藥品定價趨勢發生意外變化；
•仿製藥市場的變化或新的仿製藥未能上市；或
•醫療保健、處方藥或其他承保服務和項目的使用發生變化，包括在健康福利管理市場基於風險的合同下，以及對於那些使用風險調整方法的企業。
我們未能預見或適當適應行業的變化，可能會對我們的競爭地位產生負面影響，並對我們的業務和運營結果產生不利影響。
正在進行的新冠肺炎大流行的規模、範圍和持續時間仍然未知，對我們的業務、運營業績、現金流或財務狀況的整體影響已經並可能繼續是實質性的。
新冠肺炎疫情已經並將繼續對全球經濟、金融市場和我們的業務整體環境產生不利影響，它可能在多大程度上影響我們未來的運營業績和整體財務業績仍不確定。雖然疫苗接種率繼續上升，但新冠肺炎大流行，包括疫苗接種效力、疫苗接種和檢測任務的執行和反應以及新變種的出現(包括Delta和奧密克戎變種)，可能會繼續影響這些經濟體和金融市場，以及我們勞動力的健康和可用性。因此，我們的業務運營可能會受到新的幹擾，我們的業務可能會受到持續大流行的進一步直接或間接不利影響。受影響地區的國家、州和地方政府已經並可能繼續實施各種安全預防措施，包括隔離、關閉邊境、加強邊境管制、旅行限制、就地命令和關閉避難所、關閉企業、取消公眾集會和其他措施。
新冠肺炎疫情在某些情況下已經並可能繼續加劇對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況的潛在不利影響，如下所述或在10-K表格這一節中的其他風險因素中描述，包括但不限於以下可能性和影響：
•對我們的客户和客户(僱主和個人)、醫療保健和藥房供應商、藥品製造商和第三方供應商以及聯邦和州實體和項目不利的經濟條件；
•醫療索賠提交和處理模式或程序的變化；客户基礎和產品組合的變化；處方藥、醫療或其他承保項目或服務的使用變化，包括行為健康服務使用率的增加；醫療成本趨勢的變化；我們健康管理做法的變化；以及新福利和產品的推出導致實際索賠超出我們的估計；
•醫療保健利用模式、提供者賬單做法和其他我們無法預測或預測且我們幾乎無法控制的外部事件的變化，影響我們準確預測、定價和管理醫療保健成本以及最終我們的盈利能力，包括醫療延遲對未來醫療保健的風險調整收入和敏鋭度的影響；
•成本增加或收入減少，包括新冠肺炎相關護理、檢測和治療的成本；疫苗和其他承保任務；通貨膨脹；以及對員工、客户、客户和提供者的支持；
•我們的業務內部或我們的主要供應商或其他第三方之間的服務嚴重中斷，包括交貨延遲和其他供應鏈影響以及工人生產率下降、工人自然減員以及運營和銷售中斷，包括遠程工作安排、增加的醫療、緊急或其他假期、隔離、政府行動或限制，包括與疫苗接種任務有關的結果；
•遵守大量政府法規，包括與提供遠程保健和遠程護理選項相關的隱私和安全要求，以及新的法律或法規或現有法律或法規的變化，如疫苗、檢測和保險授權以及保險費延期，這些法律或法規可能因司法管轄區而有很大差異；
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•對與新冠肺炎有關的事項進行優先排序，導致監管機構和其他第三方對正常業務過程中出現的事項反應遲緩；
•網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件，包括我們的幾乎所有員工和與我們簽約的第三方的員工過渡到遠程工作環境的結果；
•行業結構的重大轉變可能會改變動態，如果我們不能適應，就會對我們的業務產生負面影響；
•外國業務所固有的風險，包括政治、法律、業務、監管、經濟和其他風險；
•影響我們金融工具價值以及特定資產和負債價值的經濟和市場狀況；以及
•股票市場價格、利率和信用利差的波動限制了我們籌集或部署資本的能力，並影響了我們的整體流動性。
此外，如果我們沒有對疫情做出適當的反應，或者如果我們的客户或客户認為我們的反應不夠充分，我們的聲譽可能會受到損害，這可能會對我們的業務造成不利影響。
我們相信，新冠肺炎及其變種對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況的不利影響將主要受到疫情的嚴重程度和持續時間的影響，包括實施廣度和時機的影響、疫苗接種計劃的效果和成本、疫情對我們的員工、客户、客户、供應商和合作夥伴以及美國和全球經濟的持續影響，以及政府當局和其他第三方針對疫情持續採取的行動。這些主要驅動因素在很大程度上超出了我們的知識和控制，而且可能比我們目前的預期更不利。鑑於這些不確定性，我們無法估計新冠肺炎將對我們的業務、運營業績、現金流或財務狀況產生的全部影響，但負面影響可能是實質性的。
我們未能有效競爭，未能將我們的產品和服務與競爭對手區分開來，並維持或增加市場份額，可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。
我們在競爭激烈的環境中運營，行業受到客户和客户需求、立法和監管發展以及其他市場因素帶來的巨大市場壓力的影響。在特定市場，我們的競爭對手可能擁有更大、更好或更成熟的能力、資源、市場份額、聲譽或商業關係，或者更低的利潤率或財務回報預期。我們的客户見多識廣，有條理，可以很容易地在競爭對手和我們之間來回移動。我們的Express Script客户合同通常有三年的期限，可能會根據市場因素定期重新談判定價條款。正如在本10-K表格第1項對我們的業務描述中更詳細地描述的那樣，我們在Evernorth細分市場的主要客户之一是國防部。如果我們的一個或多個大客户因任何原因(包括被收購的結果)終止或不續簽合同，或者如果與大客户的合同條款被修改、續簽或以其他方式更改，而條款對我們不太有利，我們的運營結果可能會受到不利影響，我們可能會在投資界遇到負面反應，導致我們證券的交易價格下降或其他不利影響。
我們的成功在一定程度上取決於我們在我們的市場中有效競爭的能力，在競爭激烈的市場中適當設定價格以保持或增加我們的市場份額，按計劃增加客户，通過創新和提供為客户提供更高價值的產品和服務來差異化我們的業務產品，提供高質量和令人滿意的服務，並以良好的醫療成本體驗或更有利可圖的產品留住客户，而不是在醫療成本體驗不佳或利潤較低的客户中保留或增加我們的客户羣。
我們必須保持競爭力，以吸引新客户，留住現有客户，並進一步整合更多的產品和服務。為了在這個競爭激烈的市場上取得成功，我們必須保持良好的聲譽。我們的客户、客户和投資者越來越多地考慮我們在各種可能影響我們的利益相關者的問題上所做的努力，包括我們的員工和我們所在的社區，例如我們在環境和多樣性、公平和包容性方面的努力。重大事件的負面聲譽影響，包括未能執行客户或客户合同或戰略或運營計劃，未能遵守適用的法律或法規，或未能創新和提供向客户展示更大價值的產品和服務，可能會影響我們增長和保持盈利安排的能力，這可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。
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我們面臨着價格競爭和其他壓力，這些壓力可能會壓縮我們的利潤率，或者導致保費不足以支付向客户提供服務的成本。
雖然我們在許多服務和質量相關因素的基礎上競爭，但我們預計價格仍將是競爭的重要基礎。我們的客户合同受到談判的影響，因為客户試圖控制他們的成本，包括通過減少提供的福利。我們的客户越來越多地尋求就業績保證進行談判，如果不能達到保證的業績標準，我們就需要支付罰款。客户可以很容易地在我們的競爭對手和我們之間流動。我們的客户消息靈通，通常有見多識廣的顧問，他們在續簽合同之前向我們的競爭對手尋求競爭性報價。此外，隨着經紀人和福利顧問尋求增加他們的收入來源，他們希望承擔我們通常提供的服務。這些事件中的每一個都可能對我們的財務業績產生負面影響。
聯邦和州監管機構可能會限制或完全阻止我們實施保費費率變化的能力。與我們參與的政府贊助計劃相關的財務或其他問題，如Medicare Advantage計劃和Medicare Part D計劃，可能會導致報銷費率下降、保費支付延遲、保費費率變化受到限制或報銷費率增長不足。我們維持或提高保費或報銷水平的能力受到任何限制，或由於我們需要增加或維持保費或報銷水平而導致客户或客户的重大損失，都可能對我們的業務、現金流、財務狀況和運營結果產生不利影響。
信諾醫療保健部門的保費通常設定為一年期，並在合同開始或續簽日期之前很久定價。我們在Medicare Advantage計劃、個人和家庭計劃(“IFP”)和Medicare Part D計劃上的收入基於合同年度前一年年中提交的費率和投標。儘管我們收取的保費以及我們的Medicare Advantage、IFP和Medicare Part D費率和出價基於我們對合同期內未來醫療成本的估計，但實際成本可能會超過我們在設置保費時的估計。我們的醫療保健成本還受到外部事件的影響，這些事件是我們無法預測或預測的，我們對這些事件幾乎無法控制，包括法規的變化，以及提供者賬單實踐和客户醫療保健利用模式的變化，這些事件可能會影響我們適當記錄他們的健康狀況的能力。我們通過IFP產品參與健康保險交易所涉及與業務組合和業務量相關的不確定性，可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。我們的盈利能力在一定程度上取決於我們準確預測、定價和有效管理未來醫療成本的能力。預測和實際醫療成本或使用率之間相對較小的差異佔收入的百分比可能會導致我們的財務結果發生重大變化。
藥房福利業務內部的激烈競爭也產生了對更低的產品和服務定價、更高的收入分享以及更好的產品和服務供應的更大需求。這些競爭因素歷來對我們的營業利潤率構成壓力，並導致包括我們在內的許多公司降低產品和服務的價格，同時與客户分享從製藥製造商獲得的更大比例的處方費用和相關回扣。我們無法保持積極的趨勢，或未能發現和實施新的方法來緩解定價壓力，可能會對我們吸引或留住客户或銷售額外服務的能力產生負面影響，這可能會對我們的利潤率產生負面影響，並對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
我們為預期的醫療索賠保留的準備金是基於涉及廣泛判斷程度的估計，而且本身就是可變的。如果實際索賠超過我們的估計，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響，我們採取及時糾正措施控制未來成本的能力可能會受到限制。
我們在資產負債表上維護並記錄醫療索賠準備金，以供估計未來的付款之用。我們對應付醫療費用的估計是基於許多因素，包括歷史索賠經驗，但這一估計過程需要廣泛的判斷。此類估計存在相當大的變異性，估計的準確性對醫療索賠提交和處理模式或程序的變化、客户基礎和產品組合的變化、處方藥、醫療或其他承保項目或服務的使用變化、醫療成本趨勢的變化、我們健康管理做法的變化、法規的變化以及新福利和產品的推出高度敏感。如果我們不能準確和及時地預測和發現醫療成本趨勢，我們採取及時糾正措施以限制未來成本並在定價過程中反映我們當前的收益成本經驗的能力可能會受到限制。此外，根據ACA和CMS的最低損失率規則，我們必須估計我們應支付的回扣金額，以及根據ACA的剩餘保費穩定計劃，我們應向美國聯邦政府支付的金額以及我們應從美國聯邦政府收到的金額。由於建立準備金是一個固有的不確定過程，涉及對未來虧損的估計，因此不能確定最終的虧損不會超過現有的準備金，這可能會對我們的經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。
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如果我們不能與醫生、醫院和其他健康服務提供者以及生產商和顧問發展和保持令人滿意的關係，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。
我們與醫生、醫院和其他健康服務提供商和設施簽訂合同或僱用他們為客户提供健康服務。我們的運營結果在很大程度上取決於我們是否有能力以具有競爭力的價格簽訂這些服務的合同。在任何特定市場，醫生、醫院和醫療服務提供商可能與競爭對手達成排他性安排，或乾脆拒絕與我們簽訂合同，要求更高的報酬，或採取其他可能導致醫療成本上升或客户不太希望獲得的產品或服務的行動。在某些市場，某些供應商，特別是醫院、醫生/醫院組織和多專科醫生團體，可能擁有重要或控制的市場地位，這可能會導致我們的討價還價地位降低。如果供應商拒絕與我們簽訂合同，利用他們的市場地位談判更有利的合同，或將我們置於競爭劣勢，我們在這些領域營銷產品或盈利的能力可能會受到實質性的不利影響。此外，某些法規可能會影響我們獲得有競爭力的價格的能力。與醫生團體、專家團體、獨立執業協會、醫院和醫療保健提供系統建立協作安排，是我們從按體量收費的服務安排過渡到基於價值的醫療保健系統的戰略重點的關鍵。如果這種合作安排不能產生我們預計的更低的醫療成本，或者如果我們無法吸引醫療保健提供者參與這種安排，或者我們在實施這種安排方面不如競爭對手成功，我們對客户的吸引力可能會降低，我們盈利增長業務的能力可能會受到不利影響。
我們與醫療服務提供者發展和保持令人滿意的關係的能力也可能受到其他與我們無關的因素的負面影響，例如聯邦醫療保險或醫療補助報銷水平的變化、收入壓力的增加以及醫療保健服務提供者的其他壓力，以及醫院、醫生羣體和提供者之間不斷增加的整合活動。醫生、醫院和其他提供者之間的持續整合，負責任的護理組織的出現，提供者和其他實體的垂直整合，醫生、醫院和提供者選擇的組織結構的變化，新的市場進入者，包括那些傳統上不在醫療保健行業的市場進入者，以及虛擬保健服務(包括遠程醫療)的更多使用，可能會影響提供者與我們互動的方式，並可能改變我們運營的競爭格局。在某些情況下，這些組織可能會直接與我們競爭，這可能會影響我們為產品和服務定價的方式，或者如果我們改變運營以增強競爭力，則會導致成本增加。
網絡外提供商不受與我們達成的任何協議的限制，他們的賬單金額。雖然福利計劃對將被考慮用於補償的費用金額進行了限制，法規試圖規定支付水平、建立方法和糾紛解決程序，但提供者越來越複雜和咄咄逼人。因此，在我們沒有供應商合同的情況下，糾紛的結果可能會導致我們支付比預期更高的醫療或其他福利成本。
此外，我們的某些產品和服務部分是通過非獨家生產商和顧問銷售的，我們為他們的服務和忠誠度而競爭。如果我們無法吸引、留住和支持這些獨立的生產商和顧問，或者如果我們的銷售戰略在各分銷渠道之間沒有適當的協調，我們的銷售可能會受到實質性的不利影響。
如果我們失去與一個或多個主要製藥商的關係，或者如果製藥商支付的款項或提供的折扣減少，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。
我們與眾多製藥製造商保持着關係，這些製造商為我們提供了許多其他方面的服務：
•我們購買的藥品從我們的送貨上門和專業藥店分發時會有折扣；
•以回扣形式提供的藥物使用折扣；
•管理回扣計劃的費用，包括開具發票、分配和收取回扣；
•我們的專業藥房向製藥商提供服務的費用；以及
•通過我們的專業藥店獲得有限的分銷專業藥品。
我們與製藥商的合同通常是非排他性的，在任何一方發出相對較短的通知後即可終止。製藥商的合併、我們關係的終止或重大改變，或我們未能按具有市場競爭力的條款續簽合同，都可能對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。此外，付款人和製藥商之間的安排一直是聯邦和州立法機構以及各種其他公共和政府論壇辯論的主題。採用與任何這些項目相關的新法律、規則或法規，或對現有法律、規則或法規的更改或新解釋，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。
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如果藥房供應商市場發生重大變化，或者如果我們的藥房網絡出現其他問題，包括我們與一個或多個關鍵藥房供應商的關係丟失或不利變化，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。
截至2021年12月31日，超過67,900家藥店參與了我們的一個或多個網絡。在我們最大的網絡中，10家最大的零售藥店連鎖店約佔門店總數的62%。在美國的某些地理區域，我們的網絡可能由一家或多家大型連鎖藥店的集中度較高的公司組成。與零售藥店的合同通常是非排他性的，在任何一方發出相對較短的通知後即可終止。如果一家或多家大型連鎖藥店終止了與我們的關係，或者能夠重新談判對我們不利的條款，我們的客户進入零售藥店或我們的業務可能會受到實質性的不利影響。一個或多個更多的大型藥房連鎖店進入藥房福利管理業務，整合現有的藥房連鎖店，或者最大的藥房供應商增加槓桿或市場份額，都可能增加我們與此類藥店關係發生負面變化的可能性。我們藥房網絡整體構成的變化，或我們網絡下藥房准入的減少，可能會對我們的索賠量或我們在市場上的競爭力產生負面影響，這可能導致我們無法在與客户的合同中提供某些保證，或者以其他方式損害我們的業務或運營結果。
藥品定價或行業定價基準的變化可能會對我們的財務表現產生重大影響。
處方藥行業的合同，包括我們與零售藥房網絡以及我們的藥房和專業藥房客户的合同，通常使用第三方發佈的定價指標作為基準來確定處方藥的定價。如果這些基準不再由第三方發佈，我們或我們的合同合作伙伴採用其他定價基準來確定行業內的價格，法律或法規要求使用其他定價基準，或者未來藥品價格的變化大幅偏離我們的預期，短期或長期影響可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。
作為一家全球公司，我們面臨着政治、法律、運營、監管、經濟和其他風險，這些風險構成了挑戰，可能會對我們的跨國業務或我們的長期增長產生負面影響。
作為一家全球性公司，我們的業務越來越多地暴露在海外業務固有的風險中。這些風險可能因市場而異，包括政治、法律、運營、監管、經濟和其他風險，包括我們在美國業務中不面臨的政府幹預。我們業務和運營的全球性可能會帶來挑戰，包括但不限於以下方面：
•地緣政治的商業條件和需求；
•可能歧視美國公司、支持國有化或沒收資產的監管；
•價格管制或其他定價問題和外匯管制；阻止我們將資金轉移出我們經營的國家的限制；外幣匯率和波動，以及對將外國業務的貨幣轉換為其他貨幣的限制；在解釋税收狀況方面的不確定性；
•依賴當地僱員和外國司法管轄區對勞動法的解釋；
•管理我們在美國以外國家的合作伙伴關係；
•在全球範圍內提供數據保護，並在不同地點提供足夠水平的技術支持；
•公司制定本地數據駐留要求的全球趨勢；
•內亂、戰爭和恐怖主義行為以及其他政治和經濟衝突，例如通過實施經濟或政治制裁；
•在我們開展業務的地點發生的人為災害、自然災害(包括氣候變化引起的災害)和流行病，如新冠肺炎大流行；以及
•一般的經濟和政治條件。
隨着我們繼續在全球擴張，這些因素的重要性可能會增加，而且在新的海外市場運營可能需要相當長的管理時間，才能產生任何重大收入和收益。這些挑戰中的任何一個都可能對我們的運營或長期增長產生負面影響。例如，如果我們無法剝離我們的韓國業務，我們將繼續面臨該國經濟和監管變化以及朝鮮半島地緣政治氣候造成的潛在損失，以及影響韓國貨幣的外幣波動，由於我們目前的國際業務集中，可能會對我們的綜合財務業績產生重大影響。
國際業務還要求我們投入大量資源，在新市場實施控制和系統，以遵守
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確保我們的供應商和合作夥伴遵守禁止賄賂、腐敗和洗錢的美國和外國法律，以及有關我們的產品、直接面向消費者的通信、客户隱私、數據保護和數據駐留等方面的其他法規。違反這些法律和法規可能會導致對我們、我們的官員或員工的罰款、刑事制裁、限制或直接禁止我們的業務開展，並造成重大的聲譽損害。我們的成功在一定程度上取決於我們預見這些風險和管理這些挑戰的能力。我們未能遵守有關我們在美國境外的行為的法律和法規，或未能與非美國監管機構建立建設性的關係，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況、流動性和長期增長產生實質性的不利影響。
戰略交易涉及風險，由於整合困難、相對於我們預期的表現不佳等挑戰，我們可能無法實現預期的收益。
作為我們戰略的一部分，我們定期考慮並進行戰略交易，包括合併、收購、合資企業、許可安排、資產剝離和其他關係(統稱為“戰略交易”)。對有吸引力的目標和機會存在着激烈的競爭，我們可能無法確定並在未來成功完成戰略交易。此外，我們不時評估不符合我們的戰略、增長或盈利目標的業務的替代方案，我們可能會剝離或關閉此類業務。我們可能無法以對我們有利的條款、在預期的時間範圍內或根本不能完成任何此類資產剝離。在任何此類交易完成後，我們可能會繼續對被剝離的業務進行財務風險敞口，包括因潛在訴訟、或有負債以及與訴訟、監管事項或税務責任等相關的買方賠償而增加的成本。
我們能否實現戰略交易的預期效益，包括協同效應、成本節約、創新和運營效率，受到許多不確定性和風險的影響，包括我們能否以高效和有效的方式成功合併或分離業務運營、資源和系統，包括數據安全系統和內部財務控制標準。合併和分離活動可能導致額外的和不可預見的費用，預期的效益可能無法完全實現，或者可能需要比預期更長的時間。這些活動複雜、昂貴、耗時，可能會將管理層的注意力從持續的業務問題上轉移開。這些活動中遇到的延誤或問題可能會對公司的收入、費用、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。 此外，戰略交易的好處和相關的時機可能受到各種因素的影響，包括政治不穩定、自然災害、貨幣匯率波動、在獲得監管批准方面的拖延以及條例的變化。
戰略交易可能導致成本增加，包括設施和系統整合或分離成本以及留住關鍵員工的成本，預期收入、收益或現金流以及商譽或其他無形資產減值費用減少。截至2021年12月31日，我們的商譽和其他無形資產的賬面價值約為800億美元，佔我們總合並資產的52%。如果我們收購的業務表現與我們的假設不符，我們的商譽價值可能會受到實質性的不利影響。未來需要對商譽和其他無形資產進行減值的評估可能會對我們在發生減值期間的運營結果和股東權益產生重大影響。股東權益的大幅減少可能會對我們的債務評級產生負面影響，或可能影響我們對現有債務契約的遵守。有關商譽和無形資產的更多信息，請參閲合併財務報表附註18。此外，如果我們無法實現我們對收益增長和運營成本節約的預期，或者交易成本高於預期，我們證券的交易價格可能會下降。如果我們沒有像金融或行業分析師預期的那樣迅速或達到預期的程度，交易價格也可能下降。
此外，合資企業和股權投資存在不同於收購的風險，包括與以下風險相關的風險：我們投資的企業的具體運營和財務狀況；合適各方的選擇；各方的不同目標；各方之間的競爭；合規活動(包括遵守適用的CMS要求)；以各方都能接受的方式發展業務；在各方、客户和客户之間保持積極的關係；合資企業和客户的初始和持續治理；以及合資企業終止時可能發生的業務中斷。
此外，我們可以通過以部分或全部收購價格發行普通股來為戰略交易融資，這可能會稀釋我們股東的所有權利益，或者通過產生可能增加成本並影響我們未來獲得資本的能力的額外債務。
此外，有效的內部控制對於提供可靠和準確的財務報告和減少欺詐風險是必要的。業務的整合可能會導致我們的系統和內部控制越來越複雜，並使它們更難管理。將業務納入我們的控制系統的任何困難都可能導致我們無法履行我們的財務報告義務。我們也依賴於我們投資的合資實體和其他實體的內部控制和財務報告控制，如果它們未能保持有效性或未能遵守適用的標準，可能會對我們產生重大和不利的影響。無效的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能
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對我們證券的交易價格和我們獲得資本的途徑產生了負面影響。
我們依賴於我們與第三方關係的成功，以獲得各種服務和功能。
為了提高運營成本、生產力和效率，我們與第三方簽訂了提供特定服務的合同。如果第三方未能履行其義務，如果安排全部或部分終止，或者如果我們與第三方之間存在合同糾紛，我們的運營可能會受到不利影響。儘管合同的目的是提供一定的保護，但我們對第三方的行為的控制有限。例如，不遵守任何隱私或安全法律法規，涉及我們的第三方供應商之一的任何安全漏洞，或者我們與第三方供應商之間與我們的安排相關的糾紛，都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況、流動性和聲譽產生實質性的不利影響。
外包還可能要求我們改變現有的運營，採用新的流程來管理這些服務提供商，或者重新分配職責，以實現潛在的生產力和運營效率。如果在更改業務流程方面出現延遲或困難，或者我們的第三方供應商的表現沒有達到預期，我們可能無法實現或不能及時實現這些關係的預期經濟和其他好處。這可能會導致額外的成本或監管合規問題，或者給我們帶來其他運營或財務問題。全部或部分終止或過渡與主要供應商的安排可能會導致額外的費用或罰款、業務延誤或潛在錯誤的風險以及終止或過渡階段的控制問題。我們可能無法及時或以可接受的條件找到替代供應商。如果由於安全漏洞、服務終止或服務過渡而導致業務中斷或數據訪問中斷，我們可能無法滿足客户的需求，反過來，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。
我們業務內部或我們的主要供應商或其他第三方之間的服務出現重大中斷，可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。
我們的業務高度依賴於我們以高效和不間斷的方式執行必要的業務職能的能力，例如索賠處理和支付、互聯網支持和客户呼叫中心、數據中心和公司設施、處理新的和續訂業務、為處方保持適當的發貨和存儲條件(如温度和防止污染)以及送貨上門處理。在某些情況下，我們提供服務或產品(包括加工和配藥)的能力取決於供應商、提供者、藥品製造商、供應商或運輸公司提供的服務和產品的可用性。我們供應鏈中的中斷或中斷威脅，包括新冠肺炎疫情造成的中斷，或無法及時有效地獲取或交付符合必要質量安全標準的產品，都可能對我們的業務產生不利影響。
與氣候變化相關的越來越多的自然災害也可能對我們和我們的第三方供應商、服務提供商或其他利益攸關方構成直接威脅。自然災害，如野火、颶風和冰雪風暴，已經並可能繼續影響我們的客户，並對我們位於受影響地區的員工和設施構成風險。對這種情況的反應已經並可能包括作出臨時性的政策變化，例如免除各種醫療要求、協助替代藥物、轉移處方和擴大我們的幫助熱線。此外，為應對氣候變化而採取的行動有可能增加能源、燃料和其他商品的成本，這將增加我們的運營成本。
由於信息技術中斷，我們也面臨風險。我們的關鍵業務功能的性能或執行能力的任何故障或中斷，包括我們的信息技術系統或第三方(包括雲服務提供商)的不可用或網絡攻擊，都可能導致響應時間變慢、服務滿意度降低和我們的聲譽受到損害。我們的系統與第三方系統交互並依賴於這些系統，如果對此類服務的需求超出容量，或者第三方系統出現故障或中斷，我們可能會遇到服務拒絕。
雖然我們已經通過並繼續加強業務連續性和災後恢復計劃和戰略，但不能保證這些計劃和戰略將是有效的，這可能會干擾我們的信息技術系統或第三方的系統的功能。 我們未能實施足夠的業務連續性和災難恢復策略，可能會顯著降低我們向客户和客户提供產品和服務的能力，這可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。
我們的業務有賴於我們對信息技術和其他業務系統的有效投資、實施改進和適當維護信息技術和其他業務系統的不間斷運行、可用性和數據完整性的能力。
我們的業務高度依賴於維護有效的信息系統，以及我們用來服務客户和醫療保健提供者以及運營我們業務的數據的完整性和及時性。如果我們的數據被發現不準確或不可靠
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由於欺詐或其他錯誤，或者如果我們或我們僱傭的任何第三方提供商未能有效維護信息系統和數據完整性，我們可能會遇到運營中斷，這可能會影響我們的客户、客户和醫療保健提供商，並阻礙我們為產品和服務提供或制定適當的定價，留住和吸引客户和客户，建立儲備並及時準確地報告財務業績，以及維護監管合規性等。
我們的資訊科技策略和執行對我們的持續成功至為重要。我們必須繼續投資和維護長期解決方案，使我們能夠預測客户的需求和期望，改善客户體驗，在市場上發揮差異化作用，防止網絡安全風險和威脅或其他可能擾亂我們信息技術系統的事件，如人為或自然災害(包括氣候變化造成的風險和威脅)。我們的成功在很大程度上取決於維持現有技術系統的有效性，並繼續提供和加強技術系統，以符合成本效益和資源效益的方式支持我們的業務流程。越來越多的監管和立法改革將對我們的基礎設施提出額外的需求，這可能會對與我們的戰略舉措相關的其他項目的可用資源產生直接影響。此外，最近消費者更多地參與醫療保健的趨勢需要新的和增強的技術，包括更復雜的移動設備應用程序。技術之間的互聯互通正變得越來越重要。我們還必須開發新的系統，以滿足當前的市場標準，並與信息處理技術、不斷髮展的行業和監管標準以及客户需求的持續變化保持同步。如果不這樣做，可能會帶來合規挑戰，並阻礙我們以具有競爭力的方式提供服務的能力。此外，由於系統開發項目本質上是長期的，它們可能比預期的完成成本更高，並且在完成時可能不會提供預期的好處。我們未能有效地投資、實施改進並妥善維持不間斷的運營, 我們系統的可用性和數據完整性可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響。
作為一家大型健康服務公司，我們和我們的供應商受到網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件。如果我們無法防止或控制任何此類攻擊的影響，或無法確保供應商也這樣做，我們可能會面臨重大責任、聲譽損害、收入損失或其他損害。
我們的業務取決於我們的客户和客户是否願意將他們的健康相關信息和其他敏感的個人信息委託給我們，包括受隱私、安全或數據通知法律約束的信息。計算機系統可能容易受到物理入侵、計算機病毒或惡意軟件、編程錯誤、第三方攻擊或類似破壞性問題的攻擊。我們一直是，也可能繼續是計算機病毒或其他惡意代碼、未經授權的訪問、網絡攻擊或其他與計算機有關的滲透的目標。醫療服務行業已經發生了大規模的網絡攻擊，而且很可能會繼續發生。此外，我們開發或從第三方採購的硬件、軟件或應用程序可能包含設計缺陷、製造商缺陷或其他可能意外危及信息技術的問題。人為或技術錯誤已經並可能在未來導致對公司、客户或其他第三方數據或系統的未經授權訪問、披露、修改、誤用、丟失或破壞；敏感、受監管或機密數據(包括個人信息和知識產權)被盜；通過勒索軟件、破壞性攻擊或其他手段無法訪問關鍵數據或系統；以及業務延誤、服務或系統中斷或拒絕服務。
隨着我們增加以數字方式存儲和共享的個人信息的數量，我們面臨的意外披露、數據安全和相關網絡安全風險也會增加，包括未被發現的攻擊、損壞、丟失或未經授權訪問或挪用專有或個人信息的風險，嘗試防範這些風險的成本也會增加。醫療數據生態系統非常複雜，需要與供應商、業務合作伙伴、政府和其他機構進行數據交換。如果不能迅速發現中斷、披露或違規行為，它們的影響可能會加劇。我們投入了大量資源來實施安全技術、流程和程序，以保護消費者身份，併為員工提供有關網絡釣魚、惡意軟件和其他網絡風險的意識培訓；然而，不能保證這些措施將對所有類型的入侵有效。此外，我們依賴許多供應商來支持和協助我們的業務，這就要求這些供應商生成、存儲和使用敏感的個人信息。
網絡安全威脅正在迅速演變，這些威脅和進入我們專有系統的手段正變得越來越複雜。網絡攻擊可以來自各種各樣的來源，包括恐怖分子、國家、內部行為者或第三方，如外部服務提供商，所使用的技術經常變化，或者通常在發起後才被識別。例如，類似於對大公司的勒索軟件攻擊的新金融欺詐計劃有所增加，網絡罪犯安裝一種惡意軟件或惡意軟件，阻止用户或企業訪問計算機文件、系統或網絡，並要求支付贖金以換取贖金。這些方還可能試圖欺詐性地誘使員工、客户或我們系統的其他用户披露敏感信息，以獲取我們或我們客户的數據。此外，雖然我們對為我們提供服務的所有供應商都有一定的標準，但我們的供應商以及他們自己的服務提供商可能會受到相同類型的安全漏洞的影響。最後，我們的辦公室可能容易受到安全事件或安全攻擊、破壞或盜竊行為、數據錯位或丟失、人為錯誤或類似事件的影響，這些事件可能會對我們的系統以及我們客户和客户的數據產生負面影響。
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在網絡事件之前或之後消除或解決安全威脅和漏洞的成本可能是巨大的。我們的補救工作可能不會成功，可能會導致中斷、延誤或停止服務，並失去現有或潛在客户。
此外，未經授權傳播有關我們、我們的客户或其他第三方的敏感個人信息、專有信息或機密信息可能會使我們客户及其私人信息面臨金融或醫療身份被盜的風險。未經授權傳播有關我們業務和戰略的機密和專有信息也可能對我們戰略計劃的實現產生負面影響。此類事件可能導致我們違反合同義務並違反適用法律。這些事件將對我們的競爭能力、他人對我們的信任、我們的聲譽、客户基礎和收入造成負面影響，並使我們面臨強制性披露要求、政府調查、訴訟和其他執法程序、重大罰款、罰款或補救費用以及補償性、特殊、懲罰性和法定損害賠償、同意令和其他不利行動，任何這些都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況或流動性產生不利影響。
在管理醫療實踐和經營藥房、現場診所和其他類型的醫療設施時，我們可能會承擔額外的責任，這可能會導致大量的時間和費用。
除了與醫生和其他醫療保健提供者簽訂服務合同外，我們還在我們的送貨上門和專業藥店、現場低視力和初級保健實踐、我們為客户管理和運營的輸液診所以及為我們員工管理和運營的某些診所僱用醫生、藥劑師、護士和其他醫療保健提供者。我們還通過我們僱用的醫療保健提供者以及第三方承包商提供居家護理。因此，我們可能會對我們的員工或代理人造成的某些行為、遺漏或傷害承擔責任，或者發生在這些診所、藥店或診所中的某些行為、遺漏或傷害。為任何行動辯護可能需要轉移人員和其他資源，併產生可能對我們的業務、運營結果、財務狀況、流動性和聲譽產生重大不利影響的重大成本。
法律和合規風險
我們的業務受到大量政府監管，以及可能對我們的業務、經營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響的新法律或法規或現有法律或法規的變化。
我們的業務受到聯邦、州、地方和國際各級的監管。管理我們業務的法律和規則以及相關解釋的數量和複雜性不斷增加，經常發生變化，可能相互不一致或相互衝突。如果我們或我們的第三方供應商不遵守適用的法規，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況、流動性和聲譽產生重大不利影響。
我們必須識別、評估和應對立法和監管環境中的新趨勢，並遵守適用於我們業務的各種現有法規。目前尚待處理的立法或監管提案尋求管理衞生服務行業，包括管理處方藥成本和健康記錄，以及監管藥品分銷，未來可能還會有這些提案。我們預計聯邦和州政府將繼續頒佈並認真考慮許多基礎廣泛的立法和監管提案，這些提案將或可能對醫療保健和相關福利制度的各個方面產生實質性影響。此外，非專門針對醫療服務行業的政府政策的變化，如税法和公司税率的變化或政府支出的削減，可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性產生重大影響。我們證券的交易價格可能會對這些提議的宣佈做出反應。正如本10-K表格第二部分第5項所披露的那樣，我們有一項由董事會授權的積極的股票回購計劃。2021年，美國參議院提出了一項擬議的立法，如果獲得通過，將對上市公司回購自己股票的金額徵收消費税。我們無法預測是否會通過任何此類提案，或其具體條款，包括它們對我們運營的影響；但其中某些提案如果獲得通過，可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響。
現有或未來的法律、規則、監管解釋或判決可能會迫使我們改變經營業務的方式，影響我們提供的產品和服務以及我們在哪裏提供這些產品和服務，限制收入和註冊人數的增長，增加我們的成本，包括醫療、運營、醫療保健技術和行政成本，並要求增強我們的合規基礎設施和內部控制環境。例如，ACA或其部分內容的無效、修改、廢除或替換可能會導致我們開展業務的方式發生重大變化，以及失去與我們的IFP產品相關的補貼。我們被要求獲得並保持保險和其他監管批准，以營銷我們的許多產品，擴展到更多的地區或產品市場，提高某些受監管產品的價格，並完成我們的一些收購和處置。延遲獲得或未能獲得或維持這些批准可能會減少我們的收入或增加我們的成本。現有或未來的法律和規則也可能要求或導致我們採取其他行動，如改變我們的商業實踐，並可能增加我們的責任。此外，未能有效執行或調整我們的戰略和業務舉措，例如通過減少
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運營成本、調整保費定價或福利設計或改變我們的業務模式以應對監管變化，可能會對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大不利影響。
有關影響我們業務的法規的更多信息，請參閲本表格10-K第I部分第1項中的“業務法規”。
參與政府資助的計劃(如聯邦醫療保險)存在各種風險，包括對政府資金的依賴、對政府合同的遵守以及加強監管和執法。
通過我們的美國政府業務，我們與CMS和各州政府機構簽訂合同，提供管理的醫療保健服務，包括Medicare Advantage計劃和Medicare Part D計劃。此外，我們的Evernorth業務還為參與政府醫療保健計劃的政府實體和付款人提供服務。
我們來自政府資助計劃的收入，包括我們的聯邦醫療保險計劃和我們的政府客户，全部或部分依賴於聯邦政府或適用的州或地方政府的年度資金。這些項目的資金取決於許多我們無法控制的因素，包括總體經濟狀況、政府控制醫療成本的持續努力、聯邦或適用州或地方層面的預算限制，以及一般政治問題和優先事項。這些實體通常有權在沒有原因或資金不足的情況下，在短時間內不續簽或取消與我們的合同。資金方面的意外變化，如聯邦或州政府實施自動減支，或未能提供持續撥款或定期向我們支付款項，可能會大幅減少我們的收入和盈利能力。
醫療保險計劃一直是監管改革倡議的主題。支付給Medicare Advantage計劃和Medicare Part D計劃的保險費率是由合同確定的，儘管費率因多種因素的組合而異，其中一些因素不在我們的控制範圍之內。例如，支付的基本保險費率根據各種因素的組合而有所不同，這些因素包括確定的支付上限、成員的健康狀況、年齡、性別、縣或地區、福利組合、成員資格類別和風險分數。此外，每個Medicare Advantage計劃的報銷部分與計劃的星級評級掛鈎，這些計劃獲得四星級或更高星級的計劃有資格獲得基於質量的獎金支付。一個計劃的星級評級會影響它在市場上的形象，表現良好的計劃能夠提供更多的好處，比其他計劃更有效地營銷，並能持續更長的時間。CMS的星級系統每年都會發生變化，這可能會使達到四星級或更高的目標變得更加困難。我們的Medicare Advantage計劃和Medicare Part D計劃的運營結果、保費收入和福利產品可能仍將在很大程度上取決於它們的星級評級。不能保證我們在未來幾年會成功地保持或提高我們的星級評級。此外，對我們過去或未來業績的審計可能會導致我們的星級評級下調。因此，我們的計劃可能沒有資格獲得完全級別的高質量獎金，這可能會對此類計劃提供的好處產生不利影響，減少會員人數或影響我們的財務業績。有關我們星級評級的更多信息，請參閲本表格10-K第二部分中MD&A的“高管概述-關鍵交易和業務發展”部分。
此外，如果我們未能遵守CMS的合同要求，包括數據提交、登記和營銷、提供商網絡充分性、提供商目錄準確性、質量措施、索賠支付、連續性護理、及時準確地處理上訴和申訴、監督第一級下游和相關實體以及呼叫中心的性能，我們可能會受到行政行為的影響，包括登記處罰或合同終止、罰款或其他可能影響我們盈利的處罰。如2018年11月1日本表格10-K第I部分第1項“業務監管”所述，CMS發佈了一項擬議的規則，該規則將修改其RADV方法，如果以目前的形式採用，可能會導致計劃福利降級、每月保費增加或所有Medicare Advantage保險公司服務的人羣的選擇減少。雖然目前還不確定CMS是否會按提議敲定這項規則，但如果被採納，它可能會對公司未來的運營業績產生實質性影響。
任何未能或據稱未能遵守各種州和聯邦醫療保健法律和法規，包括那些旨在防止政府資助項目中的欺詐和濫用的法律和法規，都已導致並可能在未來導致調查或訴訟，例如根據聯邦虛假索賠法案和州法律下的類似舉報人法規提起的訴訟。對我們的成功訴訟或索賠可能使我們面臨損害賠償，包括三倍的損害賠償、罰款、罰款或其他執法行動、對我們營銷或招收新客户能力的限制、對擴張的限制、限制或排除在計劃或與聯邦或州政府機構的其他協議中，這可能對我們的業務、現金流、財務狀況、運營結果和聲譽產生不利影響。
我們面臨與訴訟、監管審計和調查相關的風險。
我們經常參與許多索賠、訴訟、監管審計、調查和其他法律事務，大部分是在正常的業務過程中產生的。這些法律問題可能包括利益索賠、違約訴訟、侵權索賠、
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消費者保護法、虛假索賠法、聯邦或州法律下的索賠糾紛、與再保險安排有關的索賠糾紛、與就業和就業歧視相關的訴訟、反壟斷索賠、員工福利索賠、工資和工時索賠、税務、隱私、知識產權和舉報人索賠、股東訴訟和其他證券法索賠、房地產糾紛、與披露某些業務實踐有關的索賠、因客户審計和合同履行(包括政府合同)而產生的索賠。此外，我們已經並可能繼續為與我們的醫療保健業務相關的行為和索賠招致責任，例如營銷不當行為、未能及時或適當地支付或提供醫療保健、提供者網絡結構、提供或安排的護理結果不佳、提供者糾紛包括賠償或合同條款糾紛、ERISA索賠、與成本分攤計算有關的指控以及與我們自籌資金業務管理相關的索賠。我們還經常參與我們的健康服務業務產生的法律事務，包括但不限於與我們的送貨上門和專業藥房配發藥品有關的索賠、藥房福利管理服務，如處方管理服務、健康福利管理服務和提供者服務。目前，並可能在未來，嘗試對本公司和本行業的其他公司提起集體訴訟；個人原告也可以就同一標的對本公司和本行業的其他公司提出多項索賠。
法院裁決和立法活動可能會增加我們對任何類型索賠的風險敞口。在某些情況下，可能會尋求實質性的非經濟或懲罰性賠償。我們購買了保險，以涵蓋其中一些潛在的責任，但我們也自行承保了很大一部分訴訟風險。雖然我們維持一些第三方保險承保範圍，包括與第三方保險公司的超額責任保險，但某些責任或類型的損害賠償(如懲罰性損害賠償)可能不在保險範圍之內，保險公司可能會對承保範圍提出異議，或者保險金額可能不足以覆蓋全部賠償。無論結果如何，解決爭端往往代價高昂且具有破壞性。此外，當前或未來法律問題和索賠的解決可能會導致我們的行業和業務實踐發生變化，對我們的運營結果、財務狀況和流動性造成重大損失，或損害我們的聲譽。
我們經常成為監管市場行為和其他審查、審計和調查的對象，這些審查、審計和調查由國家保險和衞生、福利和製藥部門、總檢察長、司法部、CMS、司法部和OIG以及外國司法管轄區的類似機構進行。此外，我們現在是，將來也可能是魁擔政府可能幹預也可能不幹預的行動。對於我們的Medicare Advantage和Medicare Part D業務，CMS和OIG進行審計，以確定健康計劃是否符合聯邦法規和合同義務，包括通過旨在檢測和糾正不當付款的審計，遵守適當的編碼做法以及欺詐和濫用執法做法。我們的某些合同目前正在接受CMS和OIG的RADV審計。美國司法部正在對信諾和其他一些醫療保險優勢組織的風險調整、數據提交做法和業務流程進行全行業調查。聯邦和州監管機構還繼續加強對衞生服務行業內的商業和報告做法的審查，包括關於索賠支付和相關欺詐做法的審查，並加強其他聯邦和州政府機構(如州總檢察長)的審查，這些機構有權在以前只會引起民事或行政訴訟的情況下提起刑事訴訟。
此外，各政府機構對某些藥房福利管理做法進行了調查和審計。其中許多調查和審計導致其他公司受到民事處罰，包括支付金錢和簽訂公司誠信協議。我們無法預測這種政府調查和審計最終會對我們或整個行業產生什麼影響(如果有的話)。然而，我們可能會繼續經歷政府的審查和審計活動，這已經並可能在未來導致民事處罰。
其他政府機構的監管審計、調查或審查或行動可能會導致我們的業務做法發生變化、對某些保費進行追溯調整、鉅額罰款、罰款、民事責任、刑事責任或其他制裁，包括公司誠信協議、對我們參與政府計劃、營銷某些產品或從事與業務相關活動的能力的限制，這些可能會對我們的業務、運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。此外，披露不利調查或審計或施加罰款或其他制裁可能會對我們在某些市場的聲譽造成負面影響，並使我們更難銷售我們的產品和服務。
本表格10-K所包括的合併財務報表附註22包括待處理的重大法律行動及其他法律和監管事項的説明。訴訟和其他法律或監管事項的結果總是不確定的。
如果我們不遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準，我們的業務和聲譽可能會受到重大不利影響。
我們的大多數活動涉及接收、使用、存儲或傳輸大量個人受保護的健康信息和個人身份信息。我們還使用聚合和匿名數據進行研究和分析，
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在某些情況下，向製藥商、第三方數據聚合器和分析師提供對這種未識別的數據或根據這些數據創建的分析的訪問權限。我們也可以使用這些信息來創建分析模型，旨在預測並潛在地改善結果和患者護理。敏感個人信息的收集、維護、保護、使用、傳輸、披露和處置在聯邦、州、國際和行業層面受到監管，並通過與客户簽訂的合同對我們提出要求。在某些情況下，此類法律、規則、法規和合同要求也適用於我們的供應商，並要求我們獲得他們遵守這些要求的書面保證。我們還受到其他各種消費者保護法的約束，這些法律規範着我們與客户的溝通。我們的某些業務還受支付卡行業數據安全標準的約束，該標準旨在按照支付卡行業實體的要求保護信用卡賬户數據。管理這類信息的使用和披露的國際法律、規則和條例，如GDPR，可能比美國更嚴格，而且在不同的司法管轄區有所不同。此外，越來越多的司法管轄區正在監管數據跨境轉移，國內隱私和數據保護法普遍變得更加繁重。
這些法律、規則和合同要求可能會發生變化，圍繞數據安全和隱私的監管環境也越來越苛刻。遵守現有或新的隱私、安全和數據法律、法規和要求可能會導致運營成本增加，並可能限制或要求我們改變我們的業務模式或運營。有關本公司須遵守的私隱法規的更多資料，請參閲本表格10-K第I部分第1項中的“商業法規”。
HIPAA要求承保實體遵守HIPAA的隱私、安全和違規規則。此外，業務夥伴必須遵守HIPAA的安全和違規要求。雖然我們努力通過與第三方服務提供商的合同提供適當的保護，並在某些情況下評估他們的安全控制，但我們對他們的行為和做法的監督或控制有限。我們的幾家企業作為其承保實體客户的業務夥伴，因此收集、使用、披露和維護敏感的個人信息，以便為這些客户提供服務。HHS管理一項審計計劃，以評估所涵蓋實體和業務夥伴的HIPAA合規努力。此外，衞生和公眾服務部繼續行使其執法權，例如向衞生及公眾服務部發出違規通知而進行的調查所導致的執法行動。導致發現或指控違規或實施執法行動的審計可能會對我們的運營結果、財務狀況、現金流和聲譽產生不利影響。
不遵守或發現不遵守適用的法律、法規或要求，或發生任何涉及挪用、丟失或以其他未經授權的方式披露受保護個人信息的隱私或安全漏洞，無論是我們還是我們的第三方服務提供商，都可能對我們的業務和聲譽產生重大不利影響，包括我們的運營結果、財務狀況和現金流。
有效的預防、檢測和控制系統對於保持法規遵從性和防止欺詐至關重要，這些系統的故障可能會對我們產生不利影響。
聯邦和州政府已將調查和起訴醫療保健和其他保險欺詐和濫用作為優先事項。欺詐和濫用禁令涵蓋了廣泛的活動，包括推薦客户的回扣、為不必要的醫療服務收費、不正當營銷和侵犯患者隱私權。適用於我們的條例和合同要求很複雜，可能會發生變化。此外，持續有力的執法、高度技術性的監管計劃以及《多德-弗蘭克法案》和相關法規加強了監管機構的執法權力以及舉報人的激勵和保護。我們在這一領域的合規努力將繼續需要大量資源。我們的預防、檢測或控制系統與監管合規相關，或員工未能遵守我們的內部政策，包括數據系統安全或經理和員工的不道德行為，都可能對我們的聲譽造成不利影響，還可能使我們面臨訴訟和其他訴訟、罰款和處罰。
此外，未被預防或檢測到的提供者或客户欺詐可能會影響我們或我們的自我保險客户的醫療成本。此外，在經濟低迷期間，我們可能會遇到欺詐性索賠數量增加的情況，這可能會因為有爭議的索賠和訴訟的增加而導致額外的成本。
經濟風險
經濟和市場狀況影響我們金融工具的價值以及特定資產和負債、投資收入和利息支出的價值。
作為一家保險公司，我們擁有大量的投資資產，支持我們受監管公司的保險和合同持有人存款負債和盈餘要求。我們投資的市場價值根據經濟和市場狀況而變化，我們部分負債的價值不會發生抵消性變化。我們很大一部分投資資產是不同期限的固定利息收益債務證券和商業抵押貸款。這些投資資產的價值可能會波動。
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隨着市場狀況的變化而出現顯著變化。利率上升可能會降低我們投資組合的價值，增加我們負債的利息支出，並隨着投資資產到期和被取代而增加投資收入。此外，經濟萎縮可能導致發行人延遲支付本金或利息，或發行人違約，減少我們的投資收入，並要求我們減記投資價值。
股市或利率的大幅下跌可能會導致額外的無資金來源的養老金義務，從而導致我們需要額外的計劃資金，並增加養老金支出。
我們目前在凍結的養老金計劃中有資金不足的債務。計劃的股權和固定收益投資價值的大幅下降或適用法律或法規的不利變化可能會大幅增加我們的費用，並改變所需計劃資金的時間和金額。這可能會減少我們的可用現金，包括我們的子公司。我們還面臨着與我們的養老金義務相關的利率和股權風險。利率的持續下降可能會對我們養老金計劃的資金狀況和我們新投資的再投資收益率產生不利影響。有關我們在養卹金計劃下的義務的更多信息，請參閲合併財務報表附註16。
下調我們保險子公司的財務實力評級可能會對新的銷售和保留現有業務產生不利影響，而下調我們的債務評級將增加借入資金的成本，並可能對我們獲得資本的能力產生負面影響。
財務實力、理賠能力和公認評級機構的債務評級都是建立保險和健康福利公司競爭地位的重要因素。由國家認可的評級機構提供的評級信息被廣泛傳播，並在整個行業普遍使用。我們相信，我們主要保險子公司的理賠能力和財務實力評級是向某些客户營銷我們產品的重要因素。我們的債務評級既影響未來借款的成本和可用性，也影響我們的資本成本。每家評級機構都會定期審查評級，不能保證未來會維持當前的評級。如果這些評級中的任何一個在未來被下調，都可能使我們更難成功營銷我們的產品，也更難籌集資金支持業務增長。
我們在正常業務過程中仍有大量債務，並可能在未來產生更多債務。我們的負債可能會對我們的財務狀況、我們對經濟或行業變化的反應能力產生不利影響，並可能轉移我們用於償債成本的運營現金流，使我們從運營中獲得的可用於為增長、股票回購、股息和其他公司目的提供資金的現金流減少。
截至2021年12月31日，信諾的總債務約為337億美元。揹負債務：
•要求我們將一部分運營現金流用於償還債務，從而減少了為我們的運營和增長戰略提供資金的現金流，包括投資、收購和資本支出、進行股票回購、支付股息和用於一般公司目的；
•增加了我們在一般不利經濟和行業條件下的脆弱性，這可能要求我們將運營現金流的更大比例用於支付債務的本金和利息，並限制我們進入資本市場的機會，從而可能無法獲得額外的資本，或者可能只能以不利的條件獲得額外的資本；
•使我們面臨利率上升的風險，但增加的利息支出不會被我們投資資產的收入增加所抵消；以及
•限制我們在規劃或應對與我們的業務和行業相關的變化或挑戰時的靈活性。
我們債務工具中的契約可能會限制我們在財政和營運方面的靈活性，以應付商業和經濟情況的重大轉變。我們未來可能會招致或承擔更多債務，這可能會使我們受到更多限制性公約的約束，並增加上述風險。如果我們的現金流和資本資源不足以償還債務，我們可能會被迫從子公司尋求額外的股息，出售資產，尋求額外的股本或債務資本，或者重組我們的債務。
經濟狀況的不利發展可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。
許多因素，包括地緣政治問題、未來的經濟衰退、人為災難、自然災害(包括氣候變化引起的自然災害)和流行病、信貸的可獲得性和成本以及其他資本和消費者支出，都可能對美國和全球經濟產生負面影響。我們的經營結果可能會受到不利影響的實質性不利影響
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我們的客户和客户(僱主和個人)、醫療保健提供商、藥房製造商、藥房提供商和第三方供應商的經濟狀況。例如：
•僱主可能會採取行動，修改、推遲或取消購買我們產品的計劃，或改變購買的產品組合，以降低運營成本。
•更高的失業率、員工自然減員(包括在競爭日益激烈的就業市場下填補空缺職位的挑戰)和裁員可能會導致我們基於僱主的計劃(包括選擇退出基於僱主的計劃的員工數量增加)或我們的個人計劃的參保率下降。
•由於不利的經濟條件或ACA，僱主可能會停止向員工提供醫療保險，或者選擇在自願的、由員工出資的基礎上提供這種保險，以降低他們的運營成本。
•如果客户未能成功籌集到足夠的資金或無法獲得融資，他們可能無法支付或推遲支付欠我們的應收賬款。
•我們的客户或潛在客户可能會迫使我們在價格和服務等因素上進行更激烈的競爭，以保留或獲得他們的業務。
•我們的客户可能會被收購、整合，或者無法成功維護或發展其業務或員工隊伍，這可能會減少我們服務的客户數量，或者導致我們的服務利用率低於預期。
•長期不利的經濟環境可能會對醫院和其他醫療保健提供者的財務狀況產生不利影響，潛在地增加我們的醫療成本。
•我們的第三方供應商可以大幅、快速地提高價格或減少產量，以降低運營成本。我們的業務依賴於我們以高效和不間斷的方式執行必要的業務職能的能力。
•其他保險公司的財務狀況可能會被削弱，這增加了我們將根據擔保協會、賠償基金或其他類似法律法規對破產保險公司的債務進行重大評估的風險。
上述某些事件已經發生，並可能繼續發生，這些事件的發生可能會導致我們的客户基礎、收入或利潤率下降，或導致我們的運營成本增加。
此外，在長期不利的經濟環境期間和之後，聯邦和州預算可能會受到實質性的不利影響，導致聯邦醫療保險和社會保障等政府計劃或與政府實體簽訂的合同中的報銷或付款減少或延遲。這些預算壓力還可能導致政府對我們徵收新的或更高水平的税收或評估，例如對保險公司和醫療保健組織徵收保費税，以及對選定的服務費和資本金醫療索賠徵收附加費或費用。雖然我們可以嘗試通過增加保費等方式減輕或彌補此類成本增加帶來的風險，但不能保證我們將能夠緩解或彌補所有此類成本，這些成本可能對我們的業務、運營業績、財務狀況和流動性產生重大不利影響。
我們要承擔再保險人的信用風險。
我們與其他保險公司訂立再保險安排，主要是在承保公司未被收購或出售時進行收購或剝離交易。在所有再保險安排下，再保險人承擔保險損失，但受某些限制或例外情況的限制，其中可能包括損失限額。這些安排還使我們對再保險人承擔各種義務、陳述和保證。再保險並不免除我們作為發端保險人的責任。如再保險人未能履行再保險安排下的責任，我們仍須對相關投保人負上法律責任。儘管我們定期評估再保險公司的財務狀況，以儘量減少再保險公司破產造成的重大損失，但再保險公司的財務狀況可能會變得不健全。如果再保險人未能履行其在再保險合約下的責任，或如果責任超過任何適用的損失限額，我們將被迫承保再保險保單上的索賠。
再保險人應付款項的可收集性受多項因素影響，包括保險損失是否符合再保險合約的合資格條件、再保險人或其聯營公司是否有財政能力及意願根據再保險合約的條款付款，以及支持我們再保險可追討的抵押品的數量和類型，例如在已發出的信託或信用證中持有足夠合資格的資產。儘管我們的部分再保險風險是有擔保的，但無法從再保險人那裏獲得實質性的追回可能會對我們的運營結果、財務狀況和流動性產生實質性的不利影響。
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項目1B。 未解決的員工意見
沒有。
第二項。 特性
截至2021年底，我們的全球房地產組合包括約1170萬平方英尺的自有和租賃物業，以支持我們報告部門的運營。我們的國內資產組合在43個州、哥倫比亞特區和美屬維爾京羣島擁有約970萬平方英尺的面積。我們的國際物業佔地約200萬平方英尺，遍佈以下國家：澳大利亞、巴林、比利時、加拿大、開曼羣島、中國、法國、德國、香港、印度、印度尼西亞、肯尼亞、科威特、黎巴嫩、馬來西亞、新西蘭、阿曼、新加坡、韓國、西班牙、瑞士、臺灣、泰國、土耳其、阿拉伯聯合酋長國和英國。大約有110萬平方英尺的國際物業待售。
我們在國內的主要辦公地點包括位於康涅狄格州布盧姆菲爾德市小屋格羅夫路900號的王爾德大廈(我們的公司總部)、位於賓夕法尼亞州費城栗子街1601號的Two Liberty Place以及位於密蘇裏州聖路易斯市One Express Way及其周圍的Evernorth公司辦事處。王爾德大廈佔地約893,000平方英尺，擁有。聖路易斯校區的租賃面積約為120萬平方英尺，Liberty Place的兩個佔地面積約為265,000平方英尺，為租賃空間。
藥房業務包括位於美國各地的13家訂單處理送貨上門和專業藥店、6家患者聯繫中心、30家專業配藥藥店和4家大批量自動配藥藥店。我們的大批量自動化配藥藥房位於亞利桑那州、印第安納州、密蘇裏州和新澤西州。
2021年第四季度，我們批准了一項額外的戰略計劃，以推動運營改進和效率。這一舉措包括減少自有和租賃物業的面積，並改變場地的使用方式。
我們相信我們的物業是足夠的，適合我們目前開展的業務。上述不包括有關投資物業的資料。
第三項。法律程序
本表格10-K綜合財務報表附註22中“訴訟事項”及“監管事項”項下所載資料，在此併入作為參考。
第四項。 煤礦安全信息披露
不適用。
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關於我們的執行官員的信息
我們高管的主要職業和僱傭歷史(截至2022年2月23日)如下所示。
查爾斯·G·伯格，64歲，總裁，2022年1月起擔任信諾政府業務；2016年11月至2017年12月擔任達維塔醫療集團執行主席；2011年1月至2013年5月擔任WellCare Health Plans，Inc.非執行主席。
David·M·科達尼，56歲，2022年1月起擔任信諾董事會主席；2009年12月起擔任首席執行官；2009年10月起擔任董事首席執行官；2008年6月起擔任總裁；2008年6月至2009年12月期間擔任首席運營官。
Noelle K.Eder，52歲，信諾全球首席信息官總裁，2020年9月起；希爾頓全球控股公司執行副總裁總裁，2018年3月至2020年8月；第一資本金融公司信用卡客户體驗官執行副總裁總裁，2016年11月至2018年；以及第一資本金融公司客户體驗和運營執行副總裁總裁，2014年9月至2016年11月。
布萊恩·C·埃文科，45歲，執行副總裁總裁兼首席財務官，從2021年1月開始；總裁，政府事務，2017年11月至2021年1月；總裁，美國個人業務，2013年8月至2017年11月。
妮可·S·瓊斯，51歲，2011年6月起擔任信諾執行副總裁兼法律總顧問；高級副總裁於2010年5月至2011年6月期間擔任林肯金融集團總法律顧問；總裁副董事長兼信諾副總法律顧問於2008年4月至2010年5月期間任職；以及公司2006年9月至2010年4月擔任信諾祕書。
約翰·M·穆拉比託，63歲，執行副總裁總裁，2021年8月起擔任首席行政官；執行副總裁總裁，負責人力資源和服務，2003年8月至2021年8月。
埃弗雷特·內維爾，57歲，戰略、企業發展和解決方案執行副總裁總裁，2021年10月；總裁，戰略和業務發展執行副總裁，2021年1月至2021年10月；高級副總裁，價值創造和解決方案，2020年1月至2021年1月；首席價值官，2018年12月至2020年1月；總裁，戰略，供應鏈和專業，執行副總裁總裁，2018年1月至2018年12月；高級副總裁，戰略，供應鏈和專業，2016年11月至2018年1月；高級副總裁，供應鏈，2015年3月至2016年11月。
埃裏克·P·帕爾默，45歲，總裁，2022年1月起擔任Evernorth首席執行官；總裁，Evernorth首席運營官，2021年1月至2021年12月；執行副總裁總裁，2017年6月至2021年1月；副首席財務官，2017年2月至2017年6月；高級副總裁，首席業務財務官，2015年11月至2017年2月；總裁，副業務財務官，醫療保健，2012年4月至2015年11月。
辛西婭·瑞安，48歲；執行副總裁總裁，2021年8月起擔任首席人力資源官；高級副總裁，人力資源部，2018年12月至2021年8月；總裁副，人力資源部，2017年1月至2018年12月；總裁副，人才管理，2014年5月至2017年1月。
傑森·D·薩德勒，53歲，總裁，2014年6月開始擔任國際市場；總裁，全球個人健康、生命和事故，2010年7月至2014年6月。
保羅·桑福德，54歲，執行副總裁總裁，2021年9月開始運營；高級副總裁，運營和解決方案交付，2021年1月至2021年9月；高級副總裁，解決方案交付，2019年1月至2020年12月；總裁副總裁，解決方案交付，2017年2月至2018年12月；總裁副總裁，運營有效性，2008年9月至2017年2月。
邁克爾·W·特里普萊特，60歲，總裁，2017年2月開始擔任美國商業主管；2009年6月至2017年2月擔任地區業務主管。
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第II部

第五項。註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
截至2021年12月31日，登記在冊的股東數量為31,489人。信諾的普通股在紐約證券交易所上市，交易代碼為“CI”。
2021年，信諾發起了季度現金股息，並宣佈季度現金股息為信諾普通股每股1.00美元。信諾目前打算定期支付季度股息，未來的宣佈取決於董事會的批准，以及董事會關於宣佈股息仍然符合信諾及其股東的最佳利益的決定。未來是否派發股息及派息金額將根據公司的財務狀況、經營業績、現金流、資本要求、適用法律的要求及董事會可能認為相關的任何其他因素作出決定。
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，信諾支付了年度現金股息，每股信諾普通股0.04美元。
有關股息支付的進一步資料，請參閲綜合財務報表附註8。
有關根據我們現有的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲標題為“某些受益所有人的擔保所有權以及管理層和受託股東事項”下的第12項。
發行人購買股票證券
下表提供了截至2021年12月31日的季度信諾股票回購活動的相關信息：
期間
購買股份總數為#股 (1)
每股平均支付價格(1)
購買的股份總數為#股
公開宣佈的計劃 (2)
股票的大約美元價值
它可能還會作為一部分購買
公開宣佈的計劃(3)
October 1-31, 2021567 $209.40 — $6,619,335,337 
2021年11月1日至30日3,744,700 (1)3,742,474 $6,009,814,491 
2021年12月1日至31日4,913,254 (1)4,905,726 $5,162,962,098 
總計8,658,521 (1)8,648,200 不適用
(1)包括員工根據公司股權補償計劃提交的股份如下：1)支付歸屬限制性股票(授予和單位)和戰略業績股份的税款，以及2)支付行使某些股票期權的行使價和税款。員工在10月份認購了567股，11月份和2021年12月分別認購了2226股和7528股。購入金額亦反映根據管理層於第一部分第二項財務狀況及經營業績討論及分析中流動資金及資本資源一節所討論的ASR協議，於2021年11月及2021年12月分別最終交付910,182股及932,888股。該等回購是根據本表附註(2)所述的本公司股份回購計劃進行。2021年11月和2021年12月，非根據自動換股協議購買的股份的平均每股支付價格分別為215.20美元和213.17美元。
(2)此外，公司還維持着董事會授權的股份回購計劃。根據這一計劃，該公司可以根據市場狀況和資本的替代用途不時回購股票。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、一般商業和市場狀況以及資本的替代用途。股票回購計劃可以通過規則10b5-1計劃、公開市場購買(每個都符合交易所法案下的規則10b-18)或私下談判的交易來實現。該計劃可以隨時暫停或終止，並且沒有到期日。2022年2月，董事會額外增加了20億美元的回購權限。截至2022年2月23日，股票回購權限為60億美元。
(3)股票的大約美元價值是指截至適用月份的最後日期。
50

股價表現圖
下圖將截至2021年12月31日的五年我們普通股的累計股東總回報與標準普爾500指數和標準普爾500醫療保健指數的累計總回報進行了比較。圖表中顯示的股票表現並不是為了預測未來的表現，也不是為了表明未來的表現。


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1739940/000173994022000007/ci-20211231_g2.jpg

第六項。[已保留]
51

第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析
頁
高管概述
53
流動性與資本資源
59
關鍵會計估計
63
細分市場報告
67
埃維諾斯
67
信諾醫療
69
其他操作
71
公司
72
投資資產
72

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在提供信息，幫助您更好地瞭解和評估我們截至2021年12月31日與2020年12月31日的財務狀況，以及我們2021年與2020年和2019年的經營結果，並旨在幫助您瞭解我們業務的持續趨勢。我們鼓勵您閲讀本MD&A，同時閲讀本年度報告10-K表(“10-K表”)第II部分第8項中包含的綜合財務報表以及本10-K表第I部分第1A項中包含的“風險因素”。

除非另有説明，本MD&A中的財務信息是按照美國公認的會計原則(“GAAP”)列報的。有關公司重要會計政策的更多信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註2。在本MD&A中的一些財務表格中，當這些變化太大而變得沒有意義時，我們要麼顯示百分比變化，要麼顯示“N/M”。百分比的變動以基點(Bps)表示。
在這項MD&A中，我們的綜合衡量標準“經營收入”、在相同基礎上的每股收益和“調整後收入”不是根據GAAP確定的，不應被視為替代最直接可比的GAAP衡量標準：“股東淨收入”、“每股收益”和“總收入”。我們還使用税前調整後的運營收入(虧損)和調整後的收入來衡量我們部門的業績。
該公司使用“税前調整後的營業收入(虧損)”和“調整後的收入”作為部門經營業績的主要財務指標，因為管理層認為這些指標最能反映業務經營的基本結果，並有助於分析基本收入、費用和盈利能力的趨勢。我們將調整後的運營收入定義為股東的淨收入(或該部門指標的所得税前收入)，不包括已實現投資淨額、已收購無形資產的攤銷、2020年前過渡客户的結果和特殊項目。信諾在其合資企業中使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果的份額也不包括在信諾醫療部門。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。經調整的營運收入(虧損)按綜合業績的税後基準及分部業績的税前基準計量。綜合調整後的營業收入(虧損)不是根據公認會計原則確定的，不應被視為替代最直接可比的公認會計原則衡量標準--股東淨收入。關於合併調整後的運營收入與股東淨收入的對賬，請參閲下面的財務要點部分。
該公司將調整後的收入定義為不包括以下調整的總收入：特殊項目、2020年前過渡客户的收入貢獻以及信諾在信諾醫療保健部門使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果中的信諾份額。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。我們將這些項目排除在這一衡量標準之外，是因為管理層認為這些項目不能反映企業過去或未來的潛在業績。調整後的收入不是根據公認會計原則確定的，不應被視為替代最直接可比的公認會計原則衡量標準--總收入。有關合並調整後收入與總收入的對賬，請參閲下面的財務要點部分。

52

高管概述
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織，其使命是通過使醫療保健負擔得起、可預測和簡單，幫助我們所服務的人改善他們的健康、福祉和安心。我們的子公司提供差異化的藥房、醫療、牙科及相關產品和服務。有關我們的業務和戰略的更多信息，請參閲本表格10-K中的項目1“業務”。

財務亮點
有關各分部的説明，請參閲合併財務報表附註1。
以下是我們在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中按細分市場劃分的一些關鍵業績衡量標準：
按細分市場劃分的財務摘要
截至12月31日止年度，增加(減少)增加(減少)
(百萬美元，每股除外)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
收入
按細分市場調整後的收入
埃維諾斯$131,912 $116,130 $96,447 14 %20 %
信諾醫療44,652 41,135 39,089 9 5 
其他操作3,989 8,446 8,215 (53)3 
公司，剔除淨額(6,475)(5,644)(3,576)(15)(58)
調整後的收入174,078 160,067 140,175 9 14 
轉型客户帶來的收入貢獻— — 13,347 不適用不適用
某些權益法投資產生的已實現投資淨額— 130 44 不適用195 
與前客户合同調整有關的特殊項目— 204 — 不適用不適用
總收入$174,078 $160,401 $153,566 9 %4 %
股東淨收入$5,365 $8,458 $5,104 (37)%66 %
調整後的營業收入$6,980 $6,795 $6,476 3 %5 %
每股收益(稀釋後)
股東淨收入$15.73 $22.96 $13.44 (31)%71 %
調整後的營業收入$20.47 $18.45 $17.05 11 %8 %
按部門劃分的税前調整後營業收入(虧損)
埃維諾斯$5,818 $5,363 $5,092 8 %5 %
信諾醫療3,609 4,031 3,963 (10)2 
其他操作889 966 1,131 (8)(15)
公司，剔除淨額(1,339)(1,552)(1,824)14 15 
合併税前調整後營業收入8,977 8,808 8,362 2 5 
針對過渡客户端的調整— — 1,726 不適用不適用
可歸因於非控股權益的收入58 37 20 57 85 
已實現投資淨收益(虧損)(1)
196 279 221 (30)26 
已取得無形資產的攤銷(1,998)(1,982)(2,949)(1)33 
特殊物品(451)3,726 (810)不適用不適用
所得税前收入$6,782 $10,868 $6,570 (38)%65 %
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
有關每個細分結果的進一步分析和解釋，請參閲本MD&A的“細分報告”部分。
53

綜合經營業績(以公認會計準則為基礎)
截至12月31日止年度，增加(減少)增加(減少)
(百萬美元)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
藥房收入$121,413 $107,769 $103,099 $13,644 13 %$4,670 5 %
保費41,154 42,627 39,714 (1,473)(3)2,913 7 
手續費及其他收入9,962 8,761 9,363 1,201 14 (602)(6)
淨投資收益1,549 1,244 1,390 305 25 (146)(11)
總收入174,078 160,401 153,566 13,677 9 6,835 4 
藥房和其他服務費用117,553 103,484 97,668 14,069 14 5,816 6 
醫療費用和其他福利費用33,562 32,710 30,819 852 3 1,891 6 
銷售、一般和行政費用13,030 14,072 14,053 (1,042)(7)19 — 
已取得無形資產的攤銷1,998 1,982 2,949 16 1 (967)(33)
福利和費用總額166,143 152,248 145,489 13,895 9 6,759 5 
營業收入7,935 8,153 8,077 (218)(3)76 1 
利息支出和其他(1,208)(1,438)(1,682)230 16 244 15 
清償債務成本(141)(199)(2)58 29 (197)不適用
出售業務所得(損)— 4,203 — (4,203)不適用4,203 不適用
已實現投資淨收益(虧損)196 149 177 47 32 (28)(16)
所得税前收入6,782 10,868 6,570 (4,086)(38)4,298 65 
所得税總額1,367 2,379 1,450 (1,012)(43)929 64 
淨收入5,415 8,489 5,120 (3,074)(36)3,369 66 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入50 31 16 19 61 15 94 
股東淨收入$5,365 $8,458 $5,104 $(3,093)(37)%$3,354 66 %
合併有效税率20.2 %21.9 %22.1 %(170)Bps(20) Bps
醫療客户(以千為單位)17,081 16,650 17,137 431 3 %(487)(3)%
股東淨收入(GAAP)與調整後營業收入的對賬
百萬美元稀釋後每股收益
截至12月31日止年度，截至12月31日止年度，
202120202019202120202019
股東淨收入$5,365 $8,458 $5,104 $15.73 $22.96 $13.44 
需要進行税後調整，才能與調整後的運營收入保持一致
已實現投資(收益)損失淨額(1)
(158)(244)(190)(0.46)(0.66)(0.50)
已取得無形資產的攤銷1,494 1,431 2,248 4.38 3.88 5.92 
針對過渡客户端的調整— — (1,316)— — (3.46)
特殊物品
對組織效率計劃收費119 24 162 0.35 0.07 0.43 
清償債務成本110 151 — 0.32 0.41 — 
整合和交易相關(利益)成本71 404 427 0.21 1.10 1.11 
(福利)與訴訟事宜有關的費用(21)19 41 (0.06)0.05 0.11 
風險走廊復甦— (76)— — (0.21)— 
對前客户的合同調整— (155)— — (0.42)— 
(出售業務所得)— (3,217)— — (8.73)— 
特殊項目合計279 (2,850)630 0.82 (7.73)1.65 
調整後的營業收入$6,980 $6,795 $6,476 $20.47 $18.45 $17.05 
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
54

新冠肺炎更新
隨着疫情繼續影響日常生活的方方面面，信諾對員工和我們所服務的人的健康、福祉和安心的承諾仍然是首要關注的焦點。信諾正在利用其資源、專業知識、數據和可操作的情報來幫助客户、客户和護理提供者應對疫情的不斷演變。該公司繼續鼓勵在所有符合條件的人羣中接種新冠肺炎疫苗，以幫助控制病毒的傳播，限制疾病的嚴重程度，拯救生命。信諾還擴大了獲得檢測、護理和支持資源的機會，以幫助其服務的每個人在此期間照顧他們的身心健康，並將繼續這樣做。
對於2021年第四季度，我們的信諾醫療保健部門反映了淨不利的新冠肺炎相關影響，儘管與2020年同期確認的影響相比沒有那麼顯著。在截至2021年12月31日的一年中，與2020年相比，不利影響淨額反映了新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加，以及我們的客户在2020年大幅推遲護理。這些影響被2020年實施的保費減免計劃的缺失部分抵消。
我們繼續優化整個藥品供應鏈的採購量，以降低由於持續的全球供應中斷而導致處方藥供應中斷的風險。
圍繞新冠肺炎的局勢仍然不穩定，持續存在不確定性，潛在結果也很廣泛。我們繼續積極管理我們的應對措施，評估對我們財務狀況和經營業績的影響，並緩解我們業務的不利發展。圍繞新冠肺炎大流行的速度、持續時間和程度及其相關影響-包括疫苗接種努力和新的新冠肺炎變體(包括三角洲和奧密克戎變體)-對我們2022年及以後的業績產生的影響，仍然存在不確定性。我們認為，此類財務結果可能會繼續受到以下因素的影響：治療受病毒影響的患者的醫療成本上升、疫苗相關成本、測試報銷成本、由於中斷護理而導致的風險調整收入下降，從而阻礙了我們的Medicare Advantage計劃中適當記錄客户風險概況、成本恢復的速度以及先前推遲護理的人的成本的嚴重性、未來推遲護理的可能性、由於就業市場中斷而導致的客户數量減少，或經濟市場的波動。
有關新冠肺炎對公司的潛在影響的進一步信息，請參閲本10-K表格第I部分第1A項中的“風險因素”。
評論：2021年與2020年
評註如下，在隨後的部分討論中，將2021年12月31日終了年度的業績與2020年12月31日終了年度的業績進行了比較。
股東淨收入減少，反映2020年報告的集團傷殘及人壽業務沒有銷售收益，但被來自運營的調整後收入增加部分抵消。
調整後的營業收入增長，主要是由於Evernorth的收益較高和淨利息支出較低。我們持有待售的國際業務(在其他業務中報告)業績的改善也促進了增長。這些有利影響被信諾醫療保健公司較低的收益以及2021年出售的集團殘疾和人壽業務沒有收益所部分抵消。Evernorth部門的收益增長主要是由於合同負擔能力的持續改善和業務增長(見本MD&A的“Evernorth部門”一節)。信諾醫療的盈利下降主要是由於新冠肺炎的不利影響，但淨投資收入的增加部分抵消了這一影響(請參閲本MD&A中的“信諾醫療部門”一節)。
醫療客户增長，反映了個人和聯邦醫療保險優勢以及我們的中間市場、精選和國際健康市場細分市場的更高客户基礎，但被我們國民賬户細分市場客户的下降所抵消。
藥房收入增加，反映了品牌藥物的通貨膨脹和更高的索賠量，這主要是由於我們與Prime Treeutics的合作。有關藥房收入的進一步討論，請參閲本MD&A的“Evernorth Segment”部分。
保費較低，反映出售集團傷殘及人壽業務的影響。這一影響被信諾醫療保費的增加部分抵消了，這是由於我們投保業務的客户增長導致的，預期的潛在醫療成本趨勢導致保費費率上升，以及2020年第二季度沒有實施保費救濟計劃來應對新冠肺炎疫情導致的延遲護理。
55

手續費及其他收入增長，主要是由客户增長推動的(參見本MD&A的“Evernorth Segment”部分)。
淨投資收益增加的原因是我們的證券有限合夥投資回報強勁，但被出售集團殘障和人壽業務導致的平均資產減少部分抵消。有關詳細討論，請參閲本MD&A的“投資資產”部分。
藥房和其他服務費用增加，反映了品牌藥物的通貨膨脹和更高的索賠量，這主要是由於我們與Prime Treeutics的合作。
醫療費用和其他福利費用增長，主要是由於信諾醫療保健的醫療成本上升，主要是由於淨不利的新冠肺炎相關影響、潛在的醫療成本趨勢以及我們投保業務的客户增長。這些不利影響被出售集團傷殘和人壽業務的影響大大抵消。
銷售、一般和行政費用減少，主要反映出售集團傷殘和人壽業務、降低綜合和交易成本以及廢除健康保險業税的影響。這些有利影響被反映業務增長的Evernorth和Cigna Healthcare的費用增長部分抵消。
利息支出和其他減少的主要原因是平均利率較低，以及償還債務導致的平均未償債務水平較低。
清償債務成本之所以較低，是因為2021年償還的債務利率低於2020年償還的債務。
已實現的投資成果改善，主要是由於2021年房地產合資企業的銷售收益，2021年股權證券的市值調整比2020年有利，以及債務證券的信用損失準備金減少。與2020年相比，2021年債務證券銷售的收益下降，部分抵消了這些有利影響。
所得税2021年支出減少，反映了2020年出售集團殘疾和人壽業務時沒有記錄的税款。綜合有效税率下降，主要是由於2021年取消了不可抵扣的健康保險業税，以及2020年沒有與出售集團殘障和人壽業務相關的增量税收支出。
評論：2020年VS 2019年
由於在2021年所做的分部更改，將2020年合併結果與2019年合併結果進行比較的以下備註是對我們2020年10-K表格中備註的更新。
股東淨收入增加是由於出售集團傷殘和人壽業務的收益、收購的無形資產攤銷較低以及來自運營的調整後收入增加，但部分抵消了過渡客户沒有盈利的影響。
調整後的營業收入增長，部分原因是Evernorth部門反映客户增長的較高收益以及由於未償債務水平較低而增加的腳本數量和較低的公司利息成本。這些有利的影響被出售的集團傷殘和人壽業務(在其他業務中報告)的收益下降部分抵消了，這主要反映了與新冠肺炎的影響有關的人壽索賠顯著增加。
醫療客户下降的原因是中端市場和國民賬户細分市場的下滑，以及新冠肺炎的影響導致退保人數增加。這些下降被精選和國際健康市場細分市場以及Medicare Advantage客户的增長部分抵消。
藥房收入增加，反映了信諾醫療客户向Evernorth的過渡，由於Evernorth與Prime Treeutics的合作以及價格上漲(主要是由於品牌藥品的通脹)，索賠數量增加。這些因素被沒有來自過渡客户的收入以及一般填充率的增加(程度較小)所抵消。有關藥房收入的進一步討論，請參閲本MD&A的“Evernorth Segment”部分。
保費增加，反映投保產品的客户增長，以及反映預期醫療成本通脹和健康保險業税收返還的費率增長。這些因素被為應對顯著低於歷史利用率而實施的保費救濟計劃的影響部分抵消，因為客户因新冠肺炎疫情而推遲了2020年的護理。
56

手續費及其他收入減少，主要反映信諾醫療的商業客户從2019年第三季度開始向Evernorth的零售藥房網絡過渡(有關詳細信息，請參閲合併財務報表附註3(J))。
淨投資收益減少，原因是收益率下降，包括由於當前經濟狀況導致夥伴關係投資收入減少。這些影響被較高的平均資產部分抵消。
藥房和其他服務費用增加，反映了信諾醫療的客户向Evernorth的過渡，由於Evernorth與Prime Treateutics的合作以及主要由於品牌藥物的通脹而導致的定價上漲，導致索賠量增加。這些因素基本上被過渡客户缺席的影響所抵消，在較小程度上被合同負擔能力的持續改善以及索賠組合的有利影響所抵消。
醫療費用和其他福利費用增加，反映客户增長和與新冠肺炎相關的直接成本，但因信諾醫療保險產品的護理延期以及由於新冠肺炎疫情的影響已售出的集團殘疾和人壽業務的壽險索賠增加而部分抵消。
銷售、一般和行政費用基本持平，主要反映2020年2019年組織效率計劃收費較低，並在2020年第三季度解決了我們的《平價醫療法案》風險走廊對美國聯邦政府的索賠。這些減少被健康保險業税收的返還所抵消。
已取得無形資產的攤銷減少，主要反映與過渡客户相關的客户相關無形資產攤銷較低。
所得税2020年的支出增加，主要歸因於出售信諾的集團殘障和人壽業務。 綜合有效税率略有下降，這是由於確認了某些遞增的聯邦和州税收優惠，但基本被不可抵扣的健康保險行業税的返還所抵消。
關鍵交易和業務發展

組織效率計劃
正如綜合財務報表附註15所述，在2021年第四季度，公司批准了一項提高運營效率的戰略計劃。我們相信，這一計劃，再加上之前宣佈的剝離國際人壽、意外和補充健康福利業務(如下所述)，將進一步利用公司正在進行的增長，通過改進組織結構和增加自動化和共享服務的使用來提高運營效率。關於這些計劃，信諾更新了其報告部分，以與新的業務報告結構保持一致，並在2021年第四季度確認了1.68億美元的税前費用(1.19億美元，税後)。我們預計每年將實現約1.8億美元的税後節省。預計節省的很大一部分將在2022年實現。儘管與這些戰略步驟相關的大部分行動已反映在2021年第四季度確認的費用中，但隨着我們在資產剝離完成後敲定計劃，預計2022年第二季度將記錄更多金額。有關我們的組織效率收費的詳細信息，請參閲附註15。

出售國際人壽、意外及補充福利業務的協議
我們在2021年10月達成了一項最終協議，將我們在七個國家的人壽、意外和補充福利業務以57.5億美元的現金出售給Chubb INA Holdings，Inc.(以下簡稱Chubb交易)。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年第二季度完成出售我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務以及我們在土耳其的合資企業的權益。本MD&A的“流動資金和資本資源”部分討論了這筆交易對流動資金的預期影響。

購買MDLIVE
如綜合財務報表附註4所述，信諾的Evernorth部門於2021年4月19日完成了對24/7虛擬護理平臺MDLIVE，Inc.的收購(“MDLIVE收購”)。收購MDLIVE將使Evernorth能夠繼續擴大獲得虛擬護理的機會，併為消費者提供更實惠、更方便和更聯網的護理體驗。本MD&A的“流動性和資本資源”部分討論了收購MDLIVE對流動性的影響。

57

出售團體傷殘及人壽業務
正如綜合財務報表附註4所述，信諾於2020年12月31日以62億美元的價格將其美國團體傷殘和人壽業務出售給紐約人壽(“紐約人壽資產剝離”)。本MD&A的“流動資金和資本資源”部分討論了紐約人壽資產剝離的收益的使用。

與Express Script合併
信諾於2018年12月20日收購了Express Script。與這項交易相關的成本作為一個特殊項目在“整合和交易相關成本”中報告，不包括在調整後的運營收入中，因為它們不能反映企業未來的基本業績。此次收購的整合工作已經完成。
2019年1月30日，Express Script的前客户國歌公司(以下簡稱國歌)行使提前解約權，終止了與我們的藥房福利管理服務協議，自2019年3月1日起生效。有一個為期12個月的過渡期，到2020年3月1日結束。我們排除了Express Script與Anhim(以及考文垂醫療保健公司)簽訂的合同的結果。根據我們的非GAAP報告指標，2019年調整後的收入和調整後的運營收入，並將這些客户稱為過渡客户。截至2019年12月31日，過渡已基本完成；因此，從2020年開始，我們不再將過渡客户的結果從我們報告的調整後收入和調整後運營收入中剔除。此外，在截至2020年12月31日的一年中，我們記錄了與該合同相關的調整，該調整不包括在調整後的收入和調整後的運營收入中。

聯邦醫療保險星級質量評級(“星級評級”)
聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)使用星級評級系統來衡量聯邦醫療保險優勢(MA)計劃的表現，對計劃在幾個類別中的表現進行評分，包括護理質量和客户服務。星級評級從一星到五星不等。CMS認可具有四星級或更高星級的計劃，並提供高質量的獎金和提供增強的福利的能力。我們約87%的MA客户參加了2021年收到的獎金支付的四星級或更高計劃，約89%的客户參加了2022年收到獎金付款的四星級或更高計劃；根據新的和現有的MA計劃的組合，我們預計2023年將收到獎金付款的這一百分比將降至86%。

聯邦醫療保險優勢(MA)費率
2021年1月15日，CMS發佈了日曆年2022年聯邦醫療保險優勢和D部分費率公告(《2022年最終通知》)，最終敲定了2022年的報銷費率。2022年2月2日，CMS發佈了2023年日曆年Medicare Advantage CAPCAP費率以及C部分和D部分支付政策的方法變化提前通知(以下簡稱提前通知)。我們預計新費率不會對我們2022年或2023年的綜合運營業績產生實質性影響。CMS將在2022年3月4日之前接受對提前通知的意見，然後在2022年4月4日之前發佈最終費率公告。預先通知受所需的通知和意見期限的限制，我們無法預測CMS將在何時或在多大程度上採納預先通知中的建議。
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流動資金和資本資源
(單位：百萬)   
財務摘要202120202019
短期投資$428 $359 $423 
現金和現金等價物$5,081 $10,182 $4,619 
短期債務$2,545 $3,374 $5,514 
長期債務$31,125 $29,545 $31,893 
股東權益$47,112 $50,321 $45,338 

流動性
我們將流動性維持在兩個層面：子公司層面和母公司層面。
附屬一級所需現金一般包括：
•藥劑費、醫療費和其他福利付款；
•所需費用，主要是僱員薪酬和福利、信息技術和設施費用；
•所得税；以及
•還本付息。
我們的子公司通常通過以下方式滿足其流動性要求：
•保持適當的現金、現金等價物和短期投資水平；
•使用來自經營活動的現金流量；
•使投資期限與相關保險和合同人負債的估計期限相匹配；
•出售投資；以及
•從附屬公司借款，受適用的監管限制。
母公司層面的現金需求通常包括：
•償債；
•向股東支付已宣佈的股息；
•如有需要，向附屬公司提供貸款；以及
•養老金計劃資金。
母公司通常通過以下方式滿足其流動性要求：
•保持適當的現金水平和各種類型的可銷售投資；
•向子公司收取股息；
•使用發行債券和普通股所得款項；以及
•從其子公司借款，受適用的監管限制。
我們的保險、健康維護組織(“HMO”)和某些外國子公司的股息受到監管限制。有關這些限制的更多信息，請參閲本表格10-K中的合併財務報表附註20。Evernorth部門的大部分業務不受有關股息的監管限制，因此為信諾提供了重大的財務靈活性。
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截至12月31日的年度現金流量如下：
(單位：百萬)202120202019
經營活動提供的淨現金$7,191 $10,350 $9,485 
投資活動提供的現金淨額(用於)：
出售美國集團殘障和人壽業務的現金收益，扣除出售的現金(61)5,592 — 
其他收購(1,833)(139)(153)
淨投資銷售(購進)(660)(1,406)480 
購置財產和設備，淨額(1,154)(1,094)(1,050)
其他，淨額97 23 (11)
淨投資活動(3,611)2,976 (734)
用於融資活動的現金淨額：
債務(償還)發行521 (4,736)(5,175)
股票回購(7,742)(4,042)(1,987)
股息支付(1,341)(15)(15)
其他，淨額350 260 (10)
淨籌資活動(8,212)(8,533)(7,187)
外幣對現金的影響(65)41 (8)
現金、現金等價物和限制性現金的變動$(4,697)$4,834 $1,556 

以下討論解釋了截至2021年12月31日的年度的各類現金流量與截至2020年12月31日的年度的差異。有關截至2020年12月31日止年度與截至2019年12月31日止年度的流動資金及資本資源的比較，請參閲先前於我們的Form 10-K表第II部分第7項所載的截至2020年12月31日止年度的MD&A。
經營活動
來自經營活動的現金流量主要包括用於藥房收入和成本、保費、費用、投資收入、税款、福利成本和其他費用的現金收入和支出。
經營活動提供的現金減少，主要是由於藥房理賠量增加和業務增長導致應收賬款增加，以及CMS Part D年度結算延遲、藥房和其他服務成本應付賬款的時間安排以及主要與出售集團傷殘和人壽業務有關的税款增加所致。這些減少被健康保險業沒有繳納税款所部分抵消。
投融資活動
用於投資活動的現金增加，主要原因是2021年收購了MDLIVE，2020年沒有出售集團殘疾和人壽業務的淨收益，但投資活動淨額減少部分抵消了這一增長。
用於融資活動的現金減少，主要是由於債務償還減少，但被股票回購增加(包括根據ASR協議(如下所述)購買的股票)和支付的股息增加所抵消。
資本資源
我們的資本資源主要包括現金、現金等價物和在受監管子公司維持的投資，這些子公司需要承保保險風險、經營活動的現金流、我們的商業票據計劃、信貸協議以及長期債務和股權證券的發行。我們的業務從運營中產生了大量現金流，其中一些受到與向母公司支付股息的金額和時間相關的監管限制。截至2021年12月31日和2020年12月31日的財年，美國監管子公司的股息分別為28億美元和23億美元。不受監管的子公司也從經營活動中產生大量現金流，這些現金流通常可以立即提供給母公司用於一般公司用途。
60

我們優先使用資本資源來：
•投資於資本支出，主要與技術有關，以支持我們客户的創新解決方案，提供必要的資本，以維持或改善子公司的財務實力評級，並在必要時償還債務和基金養老金義務；
•向股東分紅；
•考慮具有戰略和經濟優勢的收購；以及
•通過股份回購向股東返還資本。
可用資金
商業票據計劃。信諾維持着一項商業票據計劃，並可隨時通過某些經紀交易商私下發行總額不超過50億美元的短期無擔保商業票據。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。
循環信貸協議。我們的循環信貸協議使我們能夠為一般企業目的借款，包括在必要時根據我們上面討論的商業票據計劃提供流動性支持的目的。
信諾的循環信貸協議包括：2026年4月到期的30億美元五年期循環信貸和信用證協議；2024年4月到期的10億美元三年期循環信貸協議；以及2022年4月到期的10億美元364天循環信貸協議。
截至2021年12月31日，根據我們的循環信貸協議，我們有50億美元的未提取承諾能力(這些金額可用於一般企業用途，包括為我們的商業票據計劃提供流動性支持)，我們的商業票據計劃下的剩餘能力為30億美元，以及55億美元的現金和短期投資，其中約17億美元由母公司或某些不受監管的子公司持有。
有關我們的信貸協議和商業票據計劃的進一步信息，請參閲合併財務報表的附註7。
截至2021年12月31日，我們的債務與資本比率為41.7%，高於2020年12月31日的39.5%，反映出商業票據餘額增加以及股票回購對股東權益的影響。
我們積極監控我們的債務義務，並根據我們的資本管理戰略，根據需要從事發行或贖回活動。
附屬借款。除上述流動資金來源外，截至2021年12月31日，母公司還可以從子公司額外借款20億美元，而無需進一步批准。
資本資源的使用
資本支出。2021年，房地產、設備和計算機軟件的資本支出為12億美元，而2020年為11億美元。我們預計將繼續投資於我們認為將推動未來增長的技術。預期的資本支出將主要來自經營現金流。
分紅。2021年，信諾宣佈並支付了每股信諾普通股1.00美元的季度現金股息。有關股息支付的進一步信息，請參閲綜合財務報表附註8。2022年2月3日，董事會宣佈並將季度現金股息增加到信諾普通股每股1.12美元，將於2022年3月24日支付給2022年3月9日登記在冊的股東。信諾目前打算定期支付季度股息，未來的宣佈取決於董事會的批准，以及董事會關於宣佈股息仍然符合信諾及其股東的最佳利益的決定。未來是否派發股息及派息金額將根據公司的財務狀況、經營業績、現金流、資本要求、適用法律的要求及董事會可能認為相關的任何其他因素作出決定。
採辦。2021年4月，信諾完成了對MDLIVE的收購，收購資金來自手頭現金和商業票據借款。更多信息見合併財務報表附註4。
股份回購。我們維持由董事會授權的股份回購計劃，根據該計劃，我們可以不時回購普通股。回購股份的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、一般商業和市場狀況以及資本的替代用途。股票回購計劃可以通過符合1934年《證券交易法》修訂後的第10b-18條規則的公開市場購買來實施，包括通過第10b5-1條交易計劃或私下協商的交易。該計劃可能會在任何時候暫停或終止。
61

2021年8月23日，作為我們現有股份回購計劃的一部分，我們達成了加速股份回購協議，回購了20億美元的普通股。根據ASR協議回購的股份總數為950萬股。更多信息見合併財務報表附註8。

在截至2021年12月31日的年度內，我們以約77億美元的價格回購了3520萬股票，其中包括根據ASR協議支付的20億美元。從2022年1月1日到2022年2月23日，我們以大約12億美元的價格回購了500萬股票。截至2022年2月23日，股票回購權限為60億美元。
養老金負債。截至2021年12月31日，我們的無基金養老金負債為3.77億美元，較2020年12月31日減少6億美元，主要歸因於強勁的投資資產回報和33個基點的貼現率上升。2021年，我們根據2006年《養老金保護法》的要求，向合格的養老金計劃提供了非實質性捐款，我們預計2022年所需的繳費將是非實質性的。更多信息見合併財務報表附註16。
資產剝離
團體傷殘與壽險銷售。關於2020年12月31日完成的這項業務的出售，我們部署了約30億美元用於償還債務：(I)全額償還2020年4月1日(2020年12月31日)簽訂的14億美元364天定期貸款信貸協議；(Ii)全額贖回2021年1月15日到期的信諾高級浮動利率票據的10億美元本金總額，贖回價格根據債券的條款和條件計算；以及(Iii)償還2021年1月我們的未償還商業票據的某些餘額。
銷售壽險、意外事故和補充福利的企業分佈在七個國家。信諾於2021年10月達成最終協議，以57.5億美元現金將其在七個國家的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年第二季度完成出售我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務以及我們在土耳其的合資企業的權益。信諾估計，它將從這筆交易中獲得大約54億美元的税後淨收益，並預計將把這筆交易的税後收益主要用於股票回購。
我們的流動性和資本資源前景面臨的風險包括現金預測可能無法實現，如果我們正在進行的業務出現意外的收益不足，或者我們經歷了一個或多個風險或不確定因素的重大不利影響，這些現金預測可能無法實現，資金需求可能超過可用現金，這些風險或不確定性在本10-K表格的“風險因素”一節中有更全面的描述。儘管我們相信我們有足夠的流動性來源，但資本和信貸市場的重大中斷或波動可能會影響我們進入這些市場進行額外借款或增加成本的能力。
擔保和合同義務
我們對在正常業務過程中達成的各種合同義務以及財務和其他擔保負有或有責任。關於各種擔保的討論，見合併財務報表附註22。

資產負債表上:
•保險責任
◦保險責任其中包括215億美元的待售業務，其中包括合同持有人存款基金、未來的保單福利以及未支付的索賠和索賠費用。
◦在總負債金額中，43億美元的保險負債與已出售的退休福利、個人人壽保險和年金業務以及團體人壽和人身意外業務相關，因為其相關的現金流量淨額預計不會影響我們的現金流。
◦223億美元的債務總額超過了資產負債表上記錄的相應保險和合同人負債173億美元。這是因為一些已記錄的保險負債反映了利息貼現，而已記錄的合同人負債不包括未來的利息貸記、收費和費用。實際未來現金流的時間和金額可能與披露的預計金額不同。
◦我們預計將在2022年1月1日開始的未來12個月內支付52億美元的保險債務。
◦有關保險負債的資料，見合併財務報表附註9。
•長期債務
◦長期債務的預定支付總額為482億美元，其中包括預定利息支付和長期債務的到期日。
◦我們預計將在2022年1月1日開始的未來12個月內支付17億美元的長期債務，其中包括預定的利息支付和當前的長期債務到期日。
62

◦融資租賃包括在長期債務中，主要是信息技術網絡存儲、服務器和設備的債務。有關融資租賃的信息，請參閲合併財務報表附註19。
◦有關長期債務本金到期日的信息，見合併財務報表附註7。
•其他非流動負債
◦其中包括大約7.04億美元 對擔保最低收入福利(“GMIB”)合同(不考慮任何相關的再保險安排)、其他退休後和離職後福利義務、養卹金、補充和遞延補償計劃、利率和外幣互換合同以及再保險負債的估計付款。
◦我們預計，從2022年1月1日開始的未來12個月內，將償還1.21億美元的其他非流動債務。
◦有關養卹金債務的進一步資料，見合併財務報表附註16。
•經營租約
◦其中包括6.41億美元的運營租賃支付。
◦我們預計，從2022年1月1日開始的未來12個月內，將有1.52億美元的運營租賃付款到期。
◦更多信息見合併財務報表附註19。
•不確定的税收狀況
◦如果我們無法維持我們所有12億美元的不確定税收頭寸，可能會導致未來約9億美元的納税。我們無法合理估計此類未來付款的時間。
◦有關不確定税務狀況的額外資料，請參閲綜合財務報表附註21。

表外:
•購買義務
◦這些協議包括購買可強制執行並具有法律約束力的商品或服務的協議。購買義務不包括那些可以不受處罰地取消的合同，以及那些在合同上不要求購買最低水平的商品或服務的合同。
◦截至2021年12月31日，採購債務包括合同安排所需的估計付款總額43億美元。這包括：
▪34億美元的投資承諾，主要包括其他長期投資和股權證券。
▪9.32億美元的未來服務承諾，主要包括某些外包業務流程和信息技術維護和支助的合同。
◦我們預計從2022年1月1日開始的未來12個月內將支付20億美元的購買義務，其中16億美元與投資承諾有關，3.68億美元與未來的服務承諾有關。
◦關於投資承諾的補充資料，見合併財務報表附註11。

關鍵會計估計
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出影響合併財務報表中報告金額和相關披露的估計和假設。在以下情況下，管理層認為會計估計是至關重要的：
•它要求作出在作出估計時是不確定的假設；以及
•本可以選擇的估計的變化或不同的估計可能會對我們的綜合運營結果或財務狀況產生重大影響。
管理層已經與我們董事會的審計委員會討論瞭如何制定和選擇關鍵的會計估計，審計委員會已經審查了本10-K表格中的披露。我們定期評估可能影響關鍵會計估計的項目。
除下表所列估計數外，合併財務報表附註還説明管理層在編制財務報表時作出的其他估計數。管理層認為，目前用於估計我們綜合財務報表中反映的金額的假設是適當的。然而，如果實際經驗與我們綜合財務報表中反映的估計金額所用的假設有很大不同，由此產生的變化可能會對我們的綜合經營業績產生重大不利影響，在某些情況下，可能會對流動性和我們的財務狀況產生重大不利影響。下表列出了假設中某些可能的變化所產生的不利影響。相反方向的假設變化的效果將對我們的合併結果產生積極影響
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業務、流動資金或財務狀況，但評估商譽減值除外。
資產負債表標題/
關鍵會計估計的性質		如果使用不同的假設，則影響
 
商譽和其他無形資產

商譽是指收購日收購企業的成本超過其淨資產公允價值的部分。無形資產主要反映在企業合併中獲得的客户關係和其他無形資產的價值。

報告單位的公允價值是基於貼現現金流分析和市場方法模型，使用我們認為假設的市場參與者將用來確定當前交易價格的假設來估計的。在確定公允價值時使用的重大假設和估計主要包括貼現率和未來現金流量。選擇的貼現率與每個報告單位的加權平均資本成本相對應，與考慮每個報告單位內具體和詳細的運營計劃和戰略的投資決策所用的貼現率一致。對未來現金流的預測因報告單位不同而不同，與我們正在進行的戰略和預測流程一致。Evernorth的未來現金流主要由該業務的預測毛利率以及運營費用和長期增長率推動。我們其他報告部門的未來現金流主要受預測收入、福利支出、運營支出和長期增長率的推動。

無形資產的公允價值和攤銷方法是採用收益法確定的，這種方法依賴於預測的未來現金流，包括對客户流失和貼現率的關鍵假設。如果管理層認為無形資產將繼續具有價值的時間長度發生了變化，則會修訂攤銷期限。

我們的美國政府報告部門與CMS簽訂了合同，提供受管醫療保健服務，包括Medicare Advantage和Medicare批准的處方藥計劃。該報告單位Medicare Advantage業務的估計未來現金流納入了2022年及以後的當前償還結構。聯邦醫療保險計劃的收入全部或部分取決於聯邦政府通過CMS提供的年度資金。這些項目的資金水平取決於許多因素，包括風險調整支付方法的變化、政府控制醫療成本的努力、預算限制以及一般政治問題和優先事項。

本公司於第三季度至少每年在報告單位層面對商譽減值進行量化評估，並按季度進行定性減值評估，以確定事件或情況變化是否表明報告單位的賬面價值更有可能超過其估計公允價值。

截至12月31日，商譽和其他無形資產如下(單位：百萬)：

·2021年--商譽45,811美元；其他無形資產34,102美元
·2020 – 商譽44,648美元；其他無形資產35,179美元

有關商譽及其他無形資產的額外討論，請參閲綜合財務報表附註18。
 
 
我們在2021年第三季度完成了正常的商譽和無形資產減值年度評估。評估顯示，我們報告單位的公允價值估計遠遠超出其賬面價值。對未來財務結果的假設或其他基本假設的變化，包括宏觀經濟因素、政府立法、競爭格局或其他市場狀況的變化，可能會影響我們實現盈利預測的能力。如果我們始終未能實現我們的收益和現金流預測，或我們的資本成本大幅上升，商譽和無形資產減值評估所依據的假設和估計可能會受到不利影響，並導致未來的減值費用，這將對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。
 
具體到美國政府報告部門，2021年我們經歷了主要由於新冠肺炎大流行而導致的醫療索賠增加和風險調整收入下降。如果這些因素惡化或持續超出我們目前的預期，盈利能力可能會進一步受到影響，並大幅減少該報告單位的公允價值。
 
 
64

資產負債表標題/
關鍵會計估計的性質		如果使用不同的假設，則影響
 
所得税--不確定的税收狀況
 
我們評估税收頭寸，以確定這些好處是否更有可能在基於其技術優勢的審計中保持下去。如果持倉概率為50%或更低，本公司將確定責任。對於管理層認為更有可能持續下去的不確定頭寸，本公司根據管理層對最有可能與税務機關達成和解的結果的估計，確認負債。這些數額主要涉及聯邦和州政府對扣除的價值和時間的不確定情況，以及將應納税所得額歸屬於各州的不確定情況。

綜合資產負債表中包含的餘額如下(以百萬計)：
 
·2021 – $1,230
·2020 – $1,210
 
有關不確定税務狀況的額外討論，請參閲合併財務報表附註21；有關其對流動性的潛在影響的討論，請參閲本MD&A的流動性和資本資源部分。
 
 
可能影響我們對不確定税務狀況的估計的因素包括，根據税務狀況的技術優點以及相關的假定利息和罰款進行審計後維持的可能性。如果我們的頭寸在審計後得到維持，我們的淨收入將會增加。
資產負債表標題/
關鍵會計估計的性質		如果使用不同的假設，則影響
 
未支付的索賠和索賠費用-信諾醫療
 
未付索賠和索賠費用包括已報告的索賠和已發生但尚未報告的損失估計數。
 
信諾醫療的未付索賠和索賠費用主要受與完工因素和醫療成本趨勢相關的假設的影響。如下文所述，任何一種假設的實際結果不一致，都可能影響未付索賠餘額。許多因素可能導致醫療成本趨勢與公司的估計不同，包括：健康管理做法的變化，所提供的福利和服務的水平和組合的變化，以及醫療實踐的變化。如果提供商的實際索賠提交率與估計值不同(這可能受到許多因素的影響，包括提供商組合和電子與手動提交)，或者如果公司的內部索賠處理模式發生變化，完成係數可能會受到影響。
 
截至12月31日，信諾醫療保健部門的未付索賠和索賠費用如下(單位：百萬)：
 
·2021 – gross $4,261; net $4,000
·2020 – gross $3,695; net $3,458
 
這些負債在扣除再保險和其他可追回款項後的毛額和淨額之上列示。
 
關於用於估計這一負債的假設和方法的補充信息，見合併財務報表附註9。
 
 
根據我們對索賠經驗的研究，醫療費用趨勢有可能在短期內發生100個基點的變化，完成係數可能出現50個基點的變化。
 
醫療成本趨勢率增加100個基點將使這一負債增加約6000萬美元，導致税後淨收入減少約5000萬美元，完成係數降低50個基點將使這一負債增加約1.25億美元，導致税後淨收入減少約1億美元。
65

 
資產負債表標題/
關鍵會計估計的性質
如果使用不同的假設，則影響
 
債務擔保投資的估值
 
大部分債務證券被分類為可供出售，並按公允價值列賬，公允價值變動計入股東權益內的累計其他全面收益(虧損)。
 
公允價值被定義為在資產負債表日，一項資產在市場參與者之間有序交易的價格。
 
確定金融工具的公允價值需要管理層的判斷。所涉及的判斷程度通常與市場上容易觀察到的定價水平相關。具有活躍市場報價或具有市場可觀察到的投入以確定公允價值的金融工具，如公共證券，通常需要較少的判斷。相反，包括交易頻率較低的較複雜證券在內的私募通常使用定價模型來衡量，這些定價模型要求對用於估計公允價值的投入和假設做出更多判斷。根據對發行人、證券結構和整體市場狀況的瞭解，可能有許多替代投入可供選擇。此外，這些因素本質上是可變的，因為它們會隨着市場狀況而頻繁變化。我們大約三分之二的債務證券是公共證券，三分之一是私募證券。
 
通常，公允價值計量中最重要的投入是用於貼現該工具的估計未來現金流的市場利率。此類市場利率是根據資產的信用質量、行業和結構，通過計算與可比美國國債的適當利差得出的。
 
見附註11A。和12綜合財務報表，以討論我們的公允價值計量、管理層為確定該金額代表適當估計而執行的程序以及我們關於債務證券未實現增值的會計政策。
 
 
如果用於計算公允價值的衍生利率增加100個基點，170億美元的債務證券投資組合的公允價值將減少約13億美元，導致截至2021年12月31日的股東權益税後減少約7億美元。
  

66

細分市場報告
本MD&A的以下部分討論了我們每個細分市場的結果。
信諾於2021年10月達成最終協議，以57.5億美元現金將其在七個國家的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb。關於未決的Chubb交易，我們修改了我們的業務報告結構。因此，我們調整了2021年第四季度生效的部門報告，以便現在報告以前在國際市場部門報告的結果如下：
•信諾將保留的業務現在將在新創建的國際健康運營部門中報告，該部門將與我們現有的美國商業和美國政府運營部門合併在更名為信諾醫療保健報告部門(以前稱為U.S.Medical)中。

•根據Chubb交易將出售的業務現在在其他業務部門報告。

有關各分部的進一步説明，請參閲綜合財務報表附註1。
在分部討論中，我們提出了“調整後的收入”和“税前調整後的營業收入(虧損)”，定義為所得税前的收益(虧損)，不包括已實現的投資淨額、已收購無形資產的攤銷、2020年前過渡客户的結果和特殊項目。信諾在其合資企業中使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果的份額也不包括在信諾醫療部門。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。本部分討論中提出的比率不包括與調整後收入和税前調整後營業收入(虧損)相同的項目。見綜合財務報表附註23，以進一步討論這些指標以及所得税前收入與税前調整後經營收入的對賬，以及總收入與調整後收入的對賬。合併財務報表附註23還解釋，分部收入包括外部收入和在公司中被剔除的分部之間的銷售額。
在這些分部討論中，我們還介紹了“税前調整利潤率”，即税前調整後的營業收入(虧損)除以調整後的收入。
有關我們每個細分市場的財務結果摘要，請參閲本MD&A的“高管概述”部分。
Evernorth線段
Evernorth在藥房解決方案、福利管理解決方案、護理交付和護理管理解決方案以及智能解決方案方面，包括廣泛的協調和點解決方案健康服務和能力，以及來自醫療保健系統合作伙伴的服務和能力。正如分部報告簡介中所述，Evernorth的業績是使用調整後的收入和税前調整後的運營收入來衡量的。
影響Evernorth藥房收入以及藥房和其他服務成本的關鍵因素是數量、索賠組合和價格。下面將進一步討論這些關鍵因素。有關這一部分收入和成本確認政策的更多信息，請參閲本10-K表中包含的合併財務報表附註2。
•隨着客户索賠數量的增加或減少，我們由此產生的收入和收入成本也相應增加或減少。我們的毛利潤也可能因採購折扣的變化而增加或減少。
•索賠的組合通常考慮用於分配和履行的藥品類型和分配方法。藥物類型可能會對我們的藥房收入、藥房和其他服務成本以及毛利潤產生影響，包括根據與我們客户的某些財務和業績保證應支付的金額。除了藥物的類型，仿製藥的組合(即仿製藥填充率)也會影響我們的毛利潤。一般來説，較高的仿製藥填充率會降低收入，因為仿製藥的價格通常低於它們所取代的品牌藥物。然而，由於支付給藥店的仿製藥的成分成本逐漸低於向客户收取的價格，較高的仿製藥填充率通常對我們的毛利潤產生有利影響。送貨上門的非專利藥品填充率目前低於網絡非專利藥品填充率，這是因為與我們零售網絡中主要由藥店分發的急性藥物相比，送貨上門的藥店通常分發的維持性藥物(如慢性病療法)中可用的非專利藥物較少。此外，我們的毛利潤在網絡、送貨上門和專業分銷方式之間存在差異，可能會影響我們的盈利能力。
•我們的客户合同定價受到我們就藥房網絡、藥品和批發商採購以及製造商回扣談判有利合同的持續能力的影響。當我們尋求提高我們的
67

綜合解決方案造福我們的客户，我們正在不斷創新和提高負擔能力。我們的毛利潤也可能因藥品採購合同計劃的實施而增加或減少。通貨膨脹也會影響我們的定價，因為我們的大多數合同都規定，我們根據公認的藥品價格指數向客户收費並向藥店支付費用。因此，處方藥的通貨膨脹率和我們為客户管理這種通貨膨脹率的努力仍然是我們在當前環境下收入和收入成本的一個重要驅動因素。
在這份MD&A報告中，我們列報收入和毛利，以及調整後的收入和調整後的毛利，這與我們的部門報告指標一致，這些指標不包括特殊項目，以及2020年前過渡客户的貢獻。截至2019年12月31日，這些客户的過渡已基本完成；因此，從2020年開始，我們不再將客户過渡的結果排除在我們調整後的指標之外。此外，在截至2020年12月31日的一年中，我們記錄了與我們調整後的指標中不包括的前客户合同相關的調整。有關過渡客户的進一步討論以及我們提供此信息的原因，請參閲本10-K MD&A表中的“關鍵交易和業務發展”部分。
經營成果
財務摘要截至12月31日止年度，有利的變化
(不利)		有利的變化
(不利)
(百萬美元)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
總收入$131,912 $116,334 $109,794 $15,578 13 %$6,540 6 %
更少：過渡客户端— — (13,347)— 不適用13,347 不適用
減去：對前客户的合同調整— (204)— 204 不適用(204)不適用
調整後的收入(1)
$131,912 $116,130 $96,447 $15,782 14 %$19,683 20 %
毛利$8,408 $7,797 $8,908 $611 8 %$(1,111)(12)%
調整後的毛利(1)
$8,408 $7,593 $6,984 $815 11 %$609 9 %
税前調整後的營業收入$5,818 $5,363 $5,092 $455 8 %$271 5 %
税前調整利潤率4.4 %4.6 %5.3 %(20)Bps(70) Bps
調整後的費用比率(2)
1.9 %1.9 %2.0 %
–
Bps(10) Bps
截至12月31日止年度，有利的變化
(不利)		有利的變化
(不利)
(美元和調整後的劇本(百萬美元))2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
精選財務信息(1)
按分銷渠道劃分的藥房收入
調整後的網絡收入$64,992 $56,181 $41,483 16 %35 %
調整後的送貨上門和特產收入54,391 49,886 45,836 9 %9 %
其他藥房收入6,428 5,403 4,900 19 %10 %
調整後的藥房總收入$125,811 $111,470 $92,219 13 %21 %
調整後的費用和其他收入6,084 4,628 4,168 31 %11 %
淨投資收益17 32 60 (47)%(47)%
調整後的收入$131,912 $116,130 $96,447 14 %20 %
藥房腳本卷
調整後的網絡腳本(3)
1,355 1,206 941 12 %28 %
調整送貨上門和專業劇本(3)
283 287 283 (1)%1 %
調整後的腳本總數(3)
1,638 1,493 1,224 10 %22 %
通用填充率(4)
網絡85.4 %87.4 %87.1 %(200)Bps30 Bps
送貨上門85.9 %85.2 %84.3 %70 Bps90 Bps
總體通用填充率85.5 %87.2 %86.8 %(170)Bps40 Bps
(1)數額不包括特殊項目和2020年前過渡期客户對截至2019年12月31日的年度的捐款。
(2)調整後的費用比率計算為截至2019年12月31日的年度的銷售、一般和行政費用，不包括過渡客户的貢獻，佔調整後收入的百分比。
(3)通過90天計劃填寫的非專業網絡腳本和送貨上門的腳本乘以三。所有其他網絡和專業腳本都被算作一個腳本。
(4)通用填充率定義為通用腳本總數除以填充的總腳本數。
68

2021 versus 2020
調整後的網絡收入增加，反映了價格的上漲，這是由於品牌藥物的通脹和索賠數量的增加，這主要是由於我們與Prime Treeutics的合作。這些增加被部分抵消，因為剔除新冠肺炎疫苗的影響後，仿製藥填充率提高了索賠組合。
調整後的送貨上門和特產收入增加，反映了部分由於我們與Prime Treateutics的合作以及價格上漲(主要是由於品牌藥物的通脹)，專科索賠量增加。這些增幅被送貨上門申索量略有下降所部分抵銷。

其他藥房收入增長，反映了我們的CuraScrip專業分銷業務的更高銷量。

調整後的費用和其他收入增長，反映我們的服務支持福利管理解決方案帶來的客户增長，包括某些基於費用的合同安排和收購MDLIVE帶來的客户增長。

調整後的毛利和税前調整後的營業收入增加，反映了合同負擔能力的持續改善和業務增長。税前調整後的運營收入增長被對擴大合作伙伴關係、新業務和解決方案以及數字技術的戰略投資部分抵消。

這個費用比率持平，反映出在截至2021年12月31日的一年中，收入增加以及在擴大合作伙伴關係、新業務和解決方案以及數字技術方面的戰略投資增加，這被截至2020年12月31日的年度客户過渡導致的運營費用增加所抵消。

2020 versus 2019

2020年第一季度，美國政府運營部門的客户過渡到Express Script的零售藥房網絡。2019年第三季度，美國商業運營細分市場客户過渡到Express Script的零售藥房網絡。

調整後的網絡收入增加，反映了信諾醫療客户的轉變，由於我們與Prime Treeutics的合作而導致的索賠數量增加，以及由於品牌藥物通脹而導致的價格上漲。由於通用填充率的增加，這些有利影響被索賠組合部分抵消。

調整後的送貨上門和特產收入增加，反映價格上漲，原因是品牌藥品價格上漲以及送貨上門和專業索賠數量增加。這些增加被由於通用填充率增加而產生的索賠組合部分抵消。
調整後的毛利和税前調整後的營業收入增加，反映客户增長、經調整的藥房腳本數量增加、合同可負擔性持續提高以及由於分發的藥品類型、用於分發和履行的分發方法以及仿製藥填充率的增加而產生的索賠組合的有利影響。來自業務增長的税前調整收入被客户過渡導致的運營費用增加部分抵消。
這個費用比率較低，反映了由於客户過渡而導致的收入增加和運營費用增加。
信諾醫療保健部門
Cigna Healthcare包括信諾的美國商業、美國政府和國際健康業務，這些業務為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案，以支持整體健康需求。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康倡導計劃以及為投保和自我保險客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險補充計劃和老年人聯邦醫療保險D部分計劃，以及公共交易所內外的個人健康保險計劃。國際健康解決方案包括我們國際市場的醫療保健覆蓋範圍，以及為全球流動個人和跨國組織員工提供的醫療保健福利。信諾醫療保健部門由以前命名的美國醫療部門和將從以前的國際市場部門保留的業務組成。將國際健康加入信諾醫療保健部門並未對業務驅動因素產生實質性影響，而業務驅動因素在2020年與2019年相比導致運營業績發生變化。正如分部報告簡介中所述，信諾醫療保健部門的業績是使用調整後的收入和税前調整後的運營收入來衡量的。影響這一細分市場業績的主要因素包括：
•客户增長；
•收入增長；
•計劃中有資格獲得質量獎金支付的Medicare Advantage客户的百分比；
•醫療費用佔我們投保業務保費的百分比(醫療比率或“MCR”)；以及
69

•銷售、一般和行政費用佔調整後收入的百分比(費用比率)。
經營成果
財務摘要截至12月31日止年度，有利的變化
(不利)		有利的變化
(不利)
(百萬美元)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
調整後的收入$44,652 $41,135 $39,089 $3,517 9 %$2,046 5 %
税前調整後的營業收入$3,609 $4,031 $3,963 $(422)(10)%$68 2 %
税前調整利潤率8.1 %9.8 %10.1 %(170)Bps(30)Bps
醫療保健比率84.0 %78.3 %80.0 %(570)Bps170 Bps
費用比率21.0 %23.5 %23.4 %250 Bps(10)Bps

2021 versus 2020
調整後的收入增加，反映聯邦醫療保險優勢和個人客户增長，由於預期的潛在醫療成本趨勢而導致保費費率上升，淨投資收入增加，以及由於個人因新冠肺炎疫情推遲護理而實施的2020年保費救濟計劃的客户使用率顯著低於歷史水平。
税前調整後的營業收入減少由於我們的客户增加了對醫療保健服務的利用，包括新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加；淨投資收入增加、專業繳費增加、沒有保費減免計劃以及廢除健康保險行業税，部分抵消了這一影響。新冠肺炎的影響仍不確定，可能會有很大差異，如本MD&A的“新冠肺炎更新”部分所討論的那樣。
這個醫療保健比率增加的原因是我們的客户增加了對醫療保健服務的利用，包括新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加，以及取消了健康保險行業税；部分抵消了缺乏保費減免計劃的影響。
這個費用比率減少，反映了收入的增加、醫療保險業税收的廢除、有利的訴訟發展以及繼續有紀律的費用管理帶來的效率。
2020 versus 2019
調整後的收入增加，反映聯邦醫療保險的優勢和美國商業保險客户的增長，以及由於預期的基本醫療成本趨勢和恢復健康保險行業税而導致的更高的保費費率。這些有利影響被為客户實施的2020年保費救濟計劃的影響部分抵消，該計劃是為了應對顯著低於歷史的使用率，因為個人由於新冠肺炎疫情而推遲了護理。
税前調整後的營業收入增長，反映出對新冠肺炎相關的淨有利影響以及美國商業保險和聯邦醫療保險優勢客户的增長；部分被恢復健康保險業税和較不利的前期發展所抵消。與新冠肺炎相關的影響包括客户推遲護理；被新冠肺炎的直接成本、我們為支持客户、提供商和員工而採取的行動的成本以及大流行的經濟影響導致的退保人數增加所部分抵消。
這個醫療保健比率受新冠肺炎相關影響和健康保險業税收定價效應帶動下降。與新冠肺炎相關的影響包括客户推遲護理；部分被新冠肺炎的直接成本和延伸至僱主客户的保費減免計劃所抵消。
這個費用比率持平，反映了保險收入的增加，以及繼續有紀律的費用管理和恢復健康保險業税收的效率。
70

醫療客户
醫療客户被定義為符合以下任何一項標準的人：
•受本公司簽發的醫療保險單、管理下的護理安排或服務協議所保障；
•有權訪問我們的提供商網絡，以獲得其醫療計劃下的承保服務；或
•有由我們管理的醫療索賠。
截至12月31日，有利的變化
(不利)		有利的變化
(不利)
(單位：千)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
信諾醫療保健客户
已投保4,757 4,538 4,466 219 5 %72 2 %
美國商業廣告2,166 2,141 2,114 25 1 %27 1 %
美國政府1,510 1,387 1,361 123 9 %26 2 %
《國際衞生》(1)
1,081 1,010 991 71 7 %19 2 %
僅限服務12,324 12,112 12,671 212 2 %(559)(4)%
美國商業廣告11,688 11,485 12,073 203 2 %(588)(5)%
《國際衞生》(1)
636 627 598 9 1 %29 5 %
總計17,081 16,650 17,137 431 3 %(487)(3)%
(1) 國際健康不包括由不到100%擁有的子公司提供服務的醫療客户，以及根據Chubb交易將被出售的業務的客户。

2021 versus 2020
截至2021年12月31日，我們的醫療客户羣較2020年12月31日有所增加，反映出我們的中端市場、精選和國際健康部門以及我們的個人業務和聯邦醫療保險優勢計劃的客户基礎更高；部分抵消了我們國家部門客户基礎的下降。
2020 versus 2019
截至2020年12月31日，我們的醫療客户羣與2019年12月31日相比有所下降，反映出我們的中間市場和國民賬户細分市場的客户基礎較低，以及由於新冠肺炎疫情的經濟影響而導致的退保人數增加；部分被我們精選細分市場、聯邦醫療保險優勢計劃和國際健康的增長所抵消。
未付索賠和索賠費用
截至12月31日，變更增加(減少)變更增加(減少)
(單位：百萬)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
未支付的索賠和索賠費用-信諾醫療
$4,261 $3,695 $3,336 $566 15 %$359 11 %

2021 versus 2020

截至2021年12月31日，我們的未付索賠和索賠費用負債高於2020年12月31日，主要是由於聯邦醫療保險優勢和個人客户增長以及索賠量增加。

2020 versus 2019

截至2020年12月21日，我們的未付索賠和索賠費用負債比2019年12月31日更高，這主要是由於聯邦醫療保險優勢和美國商業保險客户的增長。
其他操作
2021年、2020年和2019年，其他業務包括待出售的國際業務、企業擁有的人壽保險(“COLI”)和公司的第二輪業務。在2020年12月31日出售團體傷殘和人壽業務之前，其他業務還包括信諾的團體傷殘和人壽業務，該業務提供團體長期和短期殘疾以及團體人壽、意外、自願和特殊保險產品和服務。其他業務以前命名為集團
71

殘疾和其他。正如分部報告簡介中所述，其他業務的業績是使用調整後的收入和税前調整後的運營收入來衡量的。
經營成果
財務摘要截至12月31日止年度，有利的變化
(不利)		有利的變化
(不利)
(百萬美元)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
調整後的收入$3,989 $8,446 $8,215 $(4,457)(53)%$231 3 %
税前調整後的營業收入$889 $966 $1,131 $(77)(8)%$(165)(15)%
税前調整利潤率22.3 %11.4 %13.8 %1,090 Bps(240)Bps

2021 versus 2020
調整後的收入由於於2020年12月31日出售集團傷殘及人壽業務而減少。由於出售的業務構成了其他業務的重要組成部分，與2020年相比，2021年調整後的收入大幅下降。
税前調整後的營業收入也因出售團體殘障和人壽保險業務而下滑。這一下降被持有待售的國際業務的收益增加部分抵消。
2020 versus 2019
調整後的收入增加，反映待售的國際業務及已售出的團體傷殘及人壽業務的業務增長。部分抵消了這些有利影響的是，已出售的集團殘障和人壽業務的淨投資收入較低，以及待售國際業務的不利外匯走勢。
税前調整後的營業收入減少的原因是已售出的集團傷殘及人壽業務盈利下降，反映與新冠肺炎疫情有關的不利人壽索償經驗、不利的傷殘索償經驗及投資收入下降，但因自願產品的良好業績而被部分抵銷。這些不利影響被持有待售的國際業務的收益改善部分抵消，反映出利潤率和業務增長的改善。
與國際業務有關的其他事項，以最終採購協議為準
在截至2021年12月31日的年度內，該部門86%的調整後收入和89%的税前調整後運營收入與持有待售的國際業務有關。
公司
公司反映未分配給經營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的投資收入淨額)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和整個企業範圍的項目成本以及部門間銷售的產品和服務的部門間抵銷。
財務摘要截至12月31日止年度，改變有利(不利)改變有利(不利)
(單位：百萬)2021202020192021 vs. 20202020 vs. 2019
營業税前調整(虧損)$(1,339)$(1,552)$(1,824)$213 14 %$272 15 %

2021 versus 2020
税前調整後的營業虧損較低，主要是由於平均利率較低以及償還債務導致的未償債務水平較低而導致的利息支出較低。
2020 versus 2019
税前調整後的營業虧損較低，主要反映由於債務水平較低而產生的利息支出較低。
投資資產
下表顯示了我們截至2021年12月31日和2020年12月31日的投資資產組合，不包括單獨賬户資產。有關本行投資資產的其他資料載於綜合報告附註11、12、13及14
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財務報表。關於截至2020年12月31日不包括獨立賬户資產的投資資產組合與2019年12月31日的比較，請參閲之前提交的MD&A，包括在我們的Form 10-K第二部分，第7項，截至2020年12月31日的年度。
(單位：百萬)十二月三十一日，
2021		2020年12月31日
債務證券$16,958 $18,131 
股權證券603 501 
商業按揭貸款1,566 1,419 
政策性貸款1,338 1,351 
其他長期投資3,574 2,832 
短期投資428 359 
總計24,467 
歸類為持有待售業務資產的投資 (1)
(5,109)
按合併資產負債表計算的投資$19,358 $24,593 
(1)與持有待售的國際人壽、意外及附加福利業務有關的投資。更多信息見合併財務報表附註5。
債務證券
對債務證券的投資包括公開交易和私募債券、抵押貸款和其他資產支持證券以及投資者可贖回的優先股。這些投資被歸類為可供出售，並在我們的資產負債表上按公允價值列賬。有關估值方法、主要投入及控制的其他資料載於綜合財務報表附註12。有關按發行人類別及到期日劃分的債務證券的更詳細資料載於綜合財務報表附註11。
下表反映了我們截至2021年12月31日和2020年12月31日按發行人類型劃分的債務證券投資組合：
(單位：百萬)十二月三十一日，
2021		十二月三十一日，
2020
聯邦政府和機構$387 $456 
州和地方政府171 167 
外國政府2,616 2,511 
公司
13,266 14,562 
抵押貸款和其他資產擔保518 435 
總計$16,958 $18,131 

我們的債務證券組合在2021年減少，反映出由於收益率和淨銷售活動增加而估值下降。
截至2021年12月31日，我們投資組合中的147億美元或87%的債務證券是投資級(Baa及以上或同等級別)，其餘23億美元低於投資級。大多數低於投資級的債券評級處於非投資級光譜的較高端。自上一年以來，這些質量特徵沒有發生實質性變化，並與我們的投資戰略保持一致。
債務證券包括58億美元的私募資產。這些投資通常不如公開交易的債券有市場價值；然而，這些投資的收益率往往高於具有可比信用風險的公開交易債券的收益率。我們對每個發行人進行信用分析，並要求籤訂財務和其他契約，允許我們監控發行人的財務實力惡化，並在必要時採取補救行動。
債務證券的投資因發行人、地理位置和行業而多樣化。總體而言，債務證券組合繼續按照原來的投資預期表現。然而，由於新冠肺炎大流行的經濟影響，某些發行人，特別是航空、能源和酒店業的發行人，已經表現出痛苦的跡象，主要是以請求臨時契約救濟的形式。截至報告日期，這些部門中沒有任何部門出現重大未實現虧損。我們繼續監測經濟環境及其對我們投資組合的影響，並在決定時考慮各種因素的影響G債務證券信貸損失準備，合併財務報表附註11對此進行了討論。
外國政府的債務主要集中在亞洲，主要是韓國和臺灣，這與我們的風險管理實踐和我們國際業務運營的當地監管要求一致。我們預計這些外國政府的數量
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如合併財務報表附註5所述，於2022年完成若干國際業務的出售後，須大幅減少的債務。

商業按揭貸款
截至2021年12月31日，16億美元的商業抵押貸款組合由大約50筆信譽良好的貸款組成。我們的商業按揭貸款是固定利率貸款，按物業類型、地點和借款人而多樣化。鑑於標的房地產的質量和多樣性、積極的償債範圍以及借款人在該物業上投入的大量現金(一般在30%至40%之間)，我們仍有信心絕大多數借款人將繼續按照其合同條款的預期表現。關於主要貸款指標的結果和變化的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註11。
貸款由位於強大機構市場的高質量商業物業擔保，通常不到貸款發起時物業價值的65%。物業價值、償債範圍、質素、樓宇租約和現金流穩定，都是重要的財務承保考慮因素。我們不持有直接住宅按揭貸款，也不發起或提供證券化按揭貸款。
我們對商業抵押貸款投資的年度深入審查是監測抵押貸款組合整體質量評級的主要機制。我們在2021年第二季度完成了年度深入審查，其中包括對每個基礎物業的最新年度財務報表、租金清單和運營計劃的分析，以及對物業的實物檢查和對適用的市場報告的審查。這次年度審查的結果證實，我們投資組合的整體信用質量仍然強勁，與前一年的結果大體一致。

新冠肺炎對商業地產基本面和資本市場活動產生了負面影響，疲軟集中在酒店和地區性購物中心。我們的抵押貸款組合按物業類型和地理位置進行了很好的多元化，沒有對酒店的實質性敞口，也沒有對地區性購物中心的敞口。我們繼續監測圍繞寫字樓行業基本面的長期影響，因為可能影響未來估值的多重不利因素：從家庭靈活性擴大的工作、較短期租賃、提高租户改善津貼以及企業遷移到成本較低的州。我們以寫字樓物業作抵押的按揭貸款情況良好。
其他長期投資
截至2021年12月31日，其他36億美元的長期投資包括對證券有限合夥企業和房地產有限合夥企業的投資，對房地產合資企業的直接投資，以及支持各種保險和醫療服務業務所需的其他存款活動。自2020年12月31日以來，其他長期投資增加了7億美元，主要是由基礎投資的淨額外融資活動和價值創造推動的。這些有限合夥實體通常投資於私人持股公司的夾層債務或股權，以及股權房地產。鑑於我們在這些標的實體的資本結構中的從屬地位，我們承擔了更高水平的風險，以獲得更高的預期回報。為了降低風險，這些投資分散在大約210個單獨的合夥企業和大約110個管理一個或多個這些合夥企業的普通合夥人中。此外，基礎投資按行業或物業類型和地理區域進行多元化。沒有一家合夥企業的投資超過我們證券和房地產有限合夥企業投資組合的4%。
由於從投資的普通合夥人或經理那裏收到財務信息的時間不同，我們有限合夥投資的收入通常在一個季度後報告。與2020年相比，我們的淨投資收入大幅增長，這得益於我們有限合夥投資背後的資產表現強勁。自新冠肺炎疫情爆發以來的廣泛復甦，導致了強勁的企業盈利以及更高的公共和私人資產估值。我們預計，隨着公平的市場估值進行調整，以反映市場和投資組合交易，私人股本和房地產基金的業績將繼續波動。

我們參與了中國的一家保險合資企業，擁有50%的股權。我們按照權益會計方法對這家合資企業進行會計核算，並報告我們在10億美元其他資產中的淨資產份額。截至2021年12月31日，我們在支持合資企業負債的投資組合中的50%份額約為84億美元。這些投資包括大約75%的債務證券，包括按發行人、行業和地理位置多樣化的政府和公司債務；15%的股票，包括共同基金、股權證券和私募股權合夥企業；以及10%的長期存款和政策性貸款。合資公司約1%的投資資產在中國市場的私人房地產開發商手中。 我們參與批准合資企業的投資戰略，並不斷審查其執行情況。截至2021年12月31日，沒有出現重大未實現虧損的投資。
74

投資展望
我們繼續積極監測疫情的經濟影響，包括供應鏈、勞動力市場和通脹動態，以及財政和貨幣應對措施及其對投資組合的潛在影響。未來已實現和未實現的投資結果將在很大程度上受到交易發生時或報告日存在的市場狀況的推動。這些未來的情況無法合理地預測；然而，我們相信我們的絕大多數投資將繼續按照合同條款進行。基於我們將投資資產的期限與保險和承包人債務的期限相匹配的戰略，我們預計將長期持有這些資產的很大一部分。儘管由於上述特定投資和全球經濟不確定性導致的利率變動和信貸惡化導致的投資公允價值未來仍有可能下降，但我們預計這些損失不會對我們的財務狀況或流動資金產生重大不利影響。
市場風險
金融工具
我們的資產和負債包括可能因市場利率和價格的不利變化而蒙受損失風險的金融工具。根據披露要求，金融工具市場風險的這一考慮排除了以下項目：
•與保險相關的資產和負債的公允價值變化，因為其主要風險是保險而不是市場風險；
•使用權益會計方法記錄的投資的公允價值變動，以及養卹金和其他退休後和離職後福利計劃(及相關資產)的負債；
•其他重要資產和負債的公允價值變動，如商譽、遞延保單收購成本、税款和各種應計負債。由於它們不是金融工具，它們的主要風險不是市場風險。
不包括這些項目，我們的金融工具的主要市場風險敞口是：
•利率風險關於固定利率的中期票據。市場利率的變化會影響承諾固定回報的工具的價值。
•外幣匯率風險在美元中，扣除用於對衝的衍生品後，主要是人民幣和韓元。不利的匯率變化降低了以外幣計價的淨資產的賬面價值。
我國的市場風險管理
我們主要依靠三種技術來管理我們對市場風險的敞口：
•投資/負債匹配。我們通常選擇具有與我們相關保險和承包人負債的基本特徵相對應的特徵(如久期、收益、貨幣和流動性)的投資資產，以便我們能夠將投資與我們的義務相匹配。較短期的投資通常支持較短期的壽險和健康負債。中期固定利率投資支持對利率敏感且健康的負債。較長期投資通常支持支付期限較長的產品，如年金。
•使用當地貨幣開展境外業務.我們通常通過以當地貨幣維持資產和負債的外國經營實體開展我們的國際業務。這項技術將匯率風險限制在我們的淨資產上。
•衍生品的使用。我們使用衍生金融工具來降低一級市場風險。有關衍生金融工具的其他資料，請參閲綜合財務報表附註11。
75

市場波動的影響
假設利率上升100個基點，美元對外幣升值10%，假設市場利率或價格的變化對某些金融工具的公允價值的影響，受上述排除(特別是保險負債)的限制，截至12月31日如下：
某些非保險金融工具的市場情景公允價值損失
(以十億計)20212020
加息100個基點(不包括長期債務)$1.4 $1.4 
美元對外幣升值10%$0.3 $0.4 
假設利率上升的影響，主要是對債務證券和商業抵押貸款的影響，是通過使用各種模型(主要是久期模型)估計未來現金流的現值來確定的。
如果假設利率上升100個基點，公司長期債務的公允價值將在2021年12月31日減少約29億美元，到2020年12月31日減少30億美元。我們長期債務的公允價值的變化不會影響我們的財務狀況或經營業績。有關公司債務的更多信息，請參見合併財務報表附註7。
假設美元相對於我們持有的某些金融工具的外幣走強，其影響估計為這些工具公允價值的10%，換算為美元。我們的海外業務持有投資資產，如債務證券、現金和現金等價物，通常以相關負債的貨幣進行投資。

第7A項。 關於市場風險的定量和定性披露
本表格10-K的MD&A部分中的“市場風險”標題下所包含的信息以引用的方式併入。
76

項目8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告

發送到 信諾公司董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本公司已審計信諾集團及其附屬公司(“貴公司”)截至2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2021年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、權益總額變動表及現金流量變動表，包括相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。 我們還審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營業績和現金流量。我們還認為，截至2021年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架 (2013) 由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制該等綜合財務報表、維持有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併的 財務報表沒有重大錯誤陳述，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重要方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

77

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

商譽減值評估-Evernorth和美國政府報告單位

如綜合財務報表附註18所述，截至2021年12月31日，商譽主要報告在Evernorth部門(351億美元)和Cigna Healthcare部門(107億美元)，其中Cigna Healthcare部門的部分商譽餘額與美國政府報告單位有關。管理層於第三季度在報告單位層面對商譽減值進行年度量化評估，並在減值時通過股東淨收入減記。管理層每季度進行一次定性減值評估，以確定事件或環境變化是否表明報告單位的賬面價值更有可能超過其估計公允價值。報告單位的公允價值一般根據貼現現金流分析和市場方法估計，使用管理層認為假設的市場參與者將用來確定當前交易價格的假設。在確定公允價值時使用的重大假設和估計主要包括貼現率和未來現金流量。選擇一個貼現率與每個報告單位的加權平均資本成本相對應。Evernorth的未來現金流主要由該業務的預測毛利率以及運營費用和長期增長率推動。美國政府報告部門未來的現金流主要受預期收入、福利支出、運營支出和長期增長率的推動。

我們認定執行與Evernorth和美國政府報告單位商譽減值評估相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是管理層在估計報告單位公允價值時的重大判斷。這進而導致審計師在執行程序和評估管理層對報告單位公允價值的估計時具有高度的判斷力、主觀性和努力，這些估計使用與Evernorth報告單位的貼現率、預測毛利率和長期增長率以及美國政府報告單位的貼現率、預測收入、福利支出、運營費用和長期增長率(統稱為“重大假設”)相關的重大假設來確定。此外，審計工作涉及使用具有專門技能和知識的專業人員。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層商譽減值評估相關的控制措施的有效性，包括對管理層在Evernorth和美國政府報告單位的商譽減值評估中使用的方法、投入和假設的控制。這些程序還包括(I)測試管理層確定報告單位公允價值估計的程序；(Ii)評估貼現現金流量分析和市場法的適當性；(Iii)測試用於貼現現金流量分析和市場法的基礎數據的完整性和準確性；以及(Iv)評估重大假設的合理性。評估重大假設的合理性涉及考慮(I)報告單位目前和過去的業績；(Ii)與外部市場和行業數據的一致性；以及(Iii)這些假設是否與審計其他領域獲得的證據一致(如適用)。具有專業技能和知識的專業人員被用來協助評估貼現率和長期增長率重大假設的合理性.




/s/ 普華永道會計師事務所
康涅狄格州哈特福德
2022年2月24日

自1983年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

78

a
信諾公司
合併損益表
截至12月31日止年度，
(單位：百萬，每股除外)202120202019
收入
藥房收入$121,413 $107,769 $103,099 
保費41,154 42,627 39,714 
手續費及其他收入9,962 8,761 9,363 
淨投資收益1,549 1,244 1,390 
總收入174,078 160,401 153,566 
福利和費用
藥房和其他服務費用117,553 103,484 97,668 
醫療費用和其他福利費用33,562 32,710 30,819 
銷售、一般和行政費用13,030 14,072 14,053 
已取得無形資產的攤銷1,998 1,982 2,949 
福利和費用總額166,143 152,248 145,489 
營業收入7,935 8,153 8,077 
利息支出和其他(1,208)(1,438)(1,682)
清償債務成本(141)(199)(2)
出售業務所得(損)— 4,203 — 
已實現投資淨收益(虧損)196 149 177 
所得税前收入6,782 10,868 6,570 
所得税總額1,367 2,379 1,450 
淨收入5,415 8,489 5,120 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入50 31 16 
股東淨收入$5,365 $8,458 $5,104 
股東每股淨收益
基本信息$15.87 $23.17 $13.58 
稀釋$15.73 $22.96 $13.44 
合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
79

信諾公司
綜合全面收益表
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202120202019
淨收入$5,415 $8,489 $5,120 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券和衍生工具的未實現淨增值(折舊)(215)(75)957 
外幣折算淨收益(虧損)(232)252 (59)
退休後福利負債調整410 (105)(133)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(37)72 765 
綜合收益總額5,378 8,561 5,885 
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損)
可贖回非控股權益的淨收入19 14 11 
可歸因於其他非控股權益的淨收入31 17 5 
可贖回非控股權益的其他綜合(損失)(14)(8)(5)
可歸因於非控股權益的全面收益總額36 23 11 
股東綜合收益$5,342 $8,538 $5,874 
合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
80

信諾公司
合併資產負債表
截至12月31日，
(單位：百萬)20212020
資產
現金和現金等價物$5,081 $10,182 
投資920 1,331 
應收賬款淨額15,071 12,191 
盤存3,722 3,165 
其他流動資產1,283 930 
持有待售業務的資產10,057 — 
流動資產總額36,134 27,799 
長期投資18,438 23,262 
再保險可追回款項4,970 5,200 
遞延保單收購成本677 3,385 
財產和設備3,692 4,205 
商譽45,811 44,648 
其他無形資產34,102 35,179 
其他資產2,728 2,687 
獨立賬户資產8,337 9,086 
總資產$154,889 $155,451 
負債
流動保險和承包人負債$5,318 $5,308 
應付藥房及其他服務費用15,309 13,347 
應付帳款6,655 5,478 
應計費用和其他負債7,322 8,515 
短期債務2,545 3,374 
持有待售業務的法律責任6,423 — 
流動負債總額43,572 36,022 
非流動保險和承包人負債12,563 16,844 
遞延税項負債，淨額8,346 8,939 
其他非流動負債3,762 4,629 
長期債務31,125 29,545 
分賬負債8,337 9,086 
總負債107,705 105,065 
或有事項--附註22
可贖回的非控股權益54 58 
股東權益
普通股(1)
4 4 
額外實收資本29,574 28,975 
累計其他綜合損失(884)(861)
留存收益32,593 28,575 
減去：國庫股，按成本價計算(14,175)(6,372)
股東權益總額47,112 50,321 
其他非控股權益18 7 
總股本47,130 50,328 
負債和權益總額$154,889 $155,451 
(1) 每股面值，美元0.01已發行股份，394截至2021年12月31日390截至2020年12月31日的百萬股；授權股份，600百萬美元。
合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
81

信諾公司
綜合總股本變動表
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總計
權益		可贖回的非控股權益
2018年12月31日的餘額$4 $27,751 $(1,711)$15,088 $(104)$41,028 $7 $41,035 $37 
採用新租賃會計準則的累積效果(ASU 2016-02)(15)(15)(15)
發行股票對員工福利計劃的影響555 (104)451 451 
其他全面收益(虧損)770 770 770 (5)
淨收入5,104 5,104 5 5,109 11 
已宣佈的普通股股息(每股：$0.04)
(15)(15)(15)
普通股回購(1,985)(1,985)(1,985)
影響非控股權益的其他交易— (6)(6)(8)
2019年12月31日的餘額$4 $28,306 $(941)$20,162 $(2,193)$45,338 $6 $45,344 $35 
採用新的信用損失指導的累積效果(ASU 2016-13)
(30)(30)(30)
發行股票對員工福利計劃的影響672 (90)582 582 
其他全面收益(虧損)80 80 80 (8)
淨收入8,458 8,458 17 8,475 14 
已宣佈的普通股股息(每股：$0.04)
(15)(15)(15)
普通股回購(4,089)(4,089)(4,089)
影響非控股權益的其他交易(3)(3)(16)(19)17 
2020年12月31日餘額$4 $28,975 $(861)$28,575 $(6,372)$50,321 $7 $50,328 $58 
發行股票對員工福利計劃的影響604 (93)511 511 
其他全面收益(虧損)(23)(23)(23)(14)
淨收入5,365 5,365 31 5,396 19 
已宣佈的普通股股息(每股：$4.00)
(1,347)(1,347)(1,347)
普通股回購(7,710)(7,710)(7,710)
影響非控股權益的其他交易(5)(5)(20)(25)(9)
2021年12月31日的餘額$4 $29,574 $(884)$32,593 $(14,175)$47,112 $18 $47,130 $54 
合併財務報表附註是這些報表的組成部分。
82

信諾公司
合併現金流量表
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202120202019
經營活動的現金流
淨收入$5,415 $8,489 $5,120 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷2,923 2,802 3,651 
已實現投資(收益)損失，淨額(196)(149)(177)
遞延所得税(福利)(220)(386)(313)
出售業務的收益— (4,203)— 
清償債務成本141 199 2 
扣除非營業影響後的資產和負債淨變化：
應收賬款(2,843)(1,496)(713)
盤存(557)(504)149 
遞延保單收購成本(267)(307)(242)
對可收回資產和其他資產進行再保險(389)230 (277)
保險責任967 841 575 
應付藥房及其他服務費用1,961 2,891 (192)
應付帳款和應計費用及其他負債(77)1,346 1,343 
其他，淨額333 597 559 
經營活動提供的淨現金7,191 10,350 9,485 
投資活動產生的現金流
出售的投資收益：
債務證券和股權證券2,030 2,283 3,487 
投資到期日和還款情況：
債務證券和股權證券1,628 1,519 1,825 
商業按揭貸款180 19 199 
其他銷售、到期和償還(主要是短期和其他長期投資)1,936 1,575 1,311 
購買或發起的投資：
債務證券和股權證券(3,553)(4,765)(4,282)
商業按揭貸款(327)(113)(307)
其他(主要是短期和其他長期投資)(2,554)(1,924)(1,753)
財產和設備購置額，淨額(1,154)(1,094)(1,050)
收購，扣除收購現金後的淨額(1,833)(139)(153)
資產剝離，出售現金淨額(61)5,592 — 
其他，淨額97 23 (11)
投資活動提供的現金淨額(用於)(3,611)2,976 (734)
融資活動產生的現金流
記入合同持有人存款基金的存款和利息153 1,023 955 
合同持有人存款基金的提款和福利支付(168)(979)(1,097)
短期債務淨變化975 60 (681)
發行定期貸款的淨收益— 1,398 — 
償還定期貸款— (1,400)— 
清償債務的付款(136)(212)(3)
償還長期債務(4,578)(8,047)(4,491)
發行長期債務的淨收益4,260 3,465 — 
普通股回購(7,742)(4,042)(1,987)
普通股發行326 376 224 
已支付普通股股息(1,341)(15)(15)
其他，淨額39 (160)(92)
現金淨額(用於融資活動)(8,212)(8,533)(7,187)
外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(65)41 (8)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(4,697)4,834 1,556 
現金、現金等價物和限制性現金1月1日，(1)
10,245 5,411 3,855 
現金、現金等價物和限制性現金，12月31日
5,548 10,245 5,411 
重新分類為持有待售企業資產的現金(425)— (743)
現金、現金等價物和限制性現金12月31日，根據合併資產負債表(2)
$5,123 $10,245 $4,668 
補充披露現金信息：
已繳納所得税，扣除退款後的淨額$2,240 $1,837 $1,776 
支付的利息$1,253 $1,439 $1,645 
(1) 包括$743截至2020年1月1日，在持有的待售企業資產中報告了100萬美元。
(2) 截至2021年12月31日和2020年12月31日，限制性現金和現金等價物在其他長期投資中報告，截至2019年12月31日，在其他長期投資和其他資產中報告。
合併財務報表附註是這些報表的組成部分。

83

信諾公司
合併財務報表附註
目錄
註解編號腳註頁面
B有用性和 C大寫字母 S結構
1
業務説明
85
2
重要會計政策摘要
86
3
應收賬款淨額
92
4
合併、收購和資產剝離
94
5
持有待售業務的資產和負債
95
6
每股收益
96
7
債務
97
8
普通股和優先股
99
I保障 I信息
9
保險和承包人負債
100
10
再保險
104
I投資
11
投資
108
12
公允價值計量
114
13
可變利息實體
119
14
累計其他綜合收益(虧損)
121
W工作地點： M抗衰老和抗衰老 C優化配置
15
組織效率計劃
122
16
養老金
122
17
員工激勵計劃
126
P羅伯蒂, L輕鬆和 O在那裏ASSET B阿蘭塞斯
18
商譽、其他無形資產、財產和設備
129
19
租契
132
C普羅旺斯, R監管和 C一代人
20
股東權益和股息限制
133
21
所得税
134
22
或有事項及其他事項
137
R結果 D電子郵件
23
細分市場信息
138

84

Note 1 – 業務説明
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織，其使命是通過使醫療保健負擔得起、可預測和簡單，幫助我們所服務的人改善他們的健康、福祉和安心。我們的子公司提供一套不同的製藥、醫療、行為、牙科和補充產品和服務。
這些產品大多是通過僱主和其他團體，如政府和非政府組織、工會和協會提供的。信諾還向美國和選定的國際市場的個人提供商業健康和牙科保險以及醫療保險產品。除了這些正在進行的業務外，信諾還擁有某些決選業務。
公司報告部門的詳細情況和最近的變化如下：
我們在2021年10月達成了一項最終協議，將我們在七個國家的人壽、意外和補充福利業務以美元的價格出售給Chubb INA Holdings，Inc.5.7510億現金(“Chubb交易”)。有關持有待售業務的分類詳情，請參閲附註5。關於未決的Chubb交易，我們修改了我們的業務報告結構。因此，我們調整了2021年第四季度生效的部門報告，以便現在報告以前在國際市場部門報告的結果如下：
•信諾將保留的業務現在將在新創建的國際健康運營部門中報告，該部門將與我們現有的美國商業和美國政府運營部門在更名為信諾醫療報告部門(以前稱為美國醫療部門)中彙總。

•根據Chubb交易將出售的業務現在在其他業務部門報告。

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度的分部業績已重新列報，以符合新分部列報(見附註23)。以下是我們細分市場的完整描述：

埃維諾斯包括廣泛的協調和點解決方案健康服務和能力，以及來自整個醫療保健系統的合作伙伴提供的藥房解決方案、福利管理解決方案、護理交付和護理管理解決方案和情報解決方案，這些解決方案提供給醫療計劃、僱主、政府組織和醫療保健提供者。
信諾醫療包括美國商業、美國政府和國際衞生運營部門，為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康倡導計劃以及為投保和自我保險客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括聯邦醫療保險優勢、聯邦醫療保險補充計劃和老年人聯邦醫療保險D部分計劃，以及公共交易所內外的個人健康保險計劃。國際健康解決方案包括我們國際市場的醫療保健覆蓋範圍，以及為全球流動個人和跨國組織員工提供的醫療保健福利。信諾醫療保健部門由以前命名的美國醫療部門和將從以前的國際市場部門保留的業務組成。
其他操作包含我們剩餘的業務運營，包括以下內容：
•持續業務：
•法人擁有的人壽保險(“COLI”)提供出售給公司的永久保險合同，為某些僱員的生活提供保險，以便為僱主支付的未來福利義務提供資金。
•退出業務：
•國際人壽、意外及補充福利業務根據Chubb交易將在七個國家出售。
•羣體殘疾與生活。在2020年12月31日出售美國團體殘疾和人壽業務之前，這一業務部門提供團體長期和短期殘疾、團體人壽、意外、自願和特殊保險產品和相關服務。
•決選業務：
•再保險：主要由保證最低死亡保險金(“GMDB”)及保證最低收入保險金(“GMIB”)組成，於二零一三年透過與內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“伯克希爾”)的再保險有效退出業務。
•結算年金決選中的生意。
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•個人人壽保險、年金和退休福利業務：出售這些業務的遞延收益。
其他操作以前被命名為組殘障和其他。
公司反映未分配給經營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的投資收入淨額)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和整個企業範圍的項目成本以及部門間銷售的產品和服務的部門間抵銷。
Note 2 – 重要會計政策摘要
陳述的基礎
合併財務報表包括信諾公司及其合併子公司的賬目。公司間交易和賬户已在合併中取消。這些綜合財務報表是按照美國公認的會計原則(“GAAP”)編制的。
綜合財務報表中記錄的金額必然反映管理層對醫療成本、投資和應收賬款估值、利率和其他因素的估計和假設。在這些附註中都討論了重要的估計數；然而，實際結果可能與這些估計數不同。估計數變動的影響通常計入調整期的收益。

近期會計公告
在截至2021年12月31日的年度內，並無採用對我們的綜合財務報表產生重大影響的新會計準則。
尚未採用的會計準則
促進參考匯率改革對財務報告的影響(ASU 2020-04)及相關修訂
•允許可選的權宜之計和例外，以簡化合同修改、對衝安排和持有至到期投資的會計處理，當對合同或工具進行某些更改時，以促進參考利率改革和停止參考銀行同業拆借利率，包括倫敦銀行同業拆借利率。
•一個實體可以選擇在2022年12月31日之前的任何時候按主題或小節實施修正案。當選後，可選的權宜之計必須一致地適用於所有符合條件的合同或交易。
公司已對我們的風險敞口進行了全面評估，認為停止LIBOR不會對我們的運營或財務業績產生實質性影響，主要是因為公司的許多合同包含新基準利率的合同備用語言或基礎風險敞口微乎其微。
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對長期合同會計的有針對性的改進(ASU 2018-12)和相關修正
信諾的生效日期為2023年1月1日(允許提前採用)，並要求以下關鍵條款(針對發佈長期合同的保險實體)：

•對傳統保險合同和有限給付保險合同的未來保單福利負債的計量進行了更改：
•用於衡量現金流量的假設(如死亡率、發病率和失誤假設)至少每年更新一次，以追溯重新計量並反映在本期淨收入中的這些假設的變化的影響。
•貼現率假設將根據低信用風險固定收益工具(“中上級固定收益工具”)的市場水平收益率按季度更新，任何變化均反映在其他全面收益中。中上檔固定收益工具收益率被解讀為A級均值。
•與長期保險合同相關的遞延保單收購成本(“DAC”)，將在相關合同的預期期限內按固定水平攤銷。其他相關的遞延或資本化餘額(如未賺取的收入、負債和收購的業務價值)可以使用這種簡化的攤銷方法。
•市場風險收益(定義為保護合同持有人免受非名義資本市場風險，並使保險人承擔該風險)按公允價值計量，公允價值變動在每個時期的淨收益中確認，但保險實體信用風險變化的影響在其他全面收益中確認。
•其他披露，包括對未來政策利益、市場風險利益、單獨賬户負債和發援金負債的分類前滾，以及關於計量中使用的重大投入、判斷、假設和方法的信息。
•採用的過渡方法各有不同：
•對未來保單福利的負債作出改變，對所有未履行合同採用修改後的追溯辦法，其依據是截至提出的最早期間開始時的現有賬面金額，並可根據某些標準選擇全面追溯過渡。重新計量未來政策福利負債，貼現率將通過在過渡期累計的其他全面收入來記錄。
•DAC將遵循用於未來投保人福利的過渡方法。
•市場風險收益將於呈列的最早期間開始時追溯轉移並按公允價值計量。這一公允價值與賬面價值之間的差額將在留存收益的期初餘額中確認，但不包括將在累計其他全面收益中確認的信用風險變化的影響。
預期效果：
•新的指導方針將適用於我們的長期保險產品，主要是在其他運營和信諾醫療保健部門。
•該公司制定了跨職能的實施項目計劃，並正在對我們的系統、流程和控制進行必要的重大更改。
•本公司將於2023年1月1日採用該標準，對未來保單福利和DAC的責任變更使用修改後的追溯過渡方法。我們目前預計，採用該技術不會對股東權益產生重大影響。
•儘管我們繼續評估該標準的新要求，並模擬其對各種產品的影響，但我們無法預測或估計我們財務業績預期變化的幅度或頻率。然而，我們的收入確認模式可能會因為以下幾個原因而改變：
•應用週期性的假設更新，而不是當前鎖定的模型，可能會改變我們確認損益的時間。
•DAC攤銷將在相關合同的預期期限內保持不變，不再與此類合同產生的利潤掛鈎。
•提供市場風險收益的功能，如該公司的GMDB產品，目前沒有按公允價值計量，因此這些負債和相關的再保險可收回款項將受到市場敏感性的影響，特別是利率的影響。

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重大會計政策
公司的會計政策在本附註或目錄所列的綜合財務報表適用附註中説明。
A.現金和現金等價物
現金及現金等價物按接近公允價值的成本列賬。現金等價物包括從購買之日起到期日不超過三個月的短期投資。當法定抵銷權不存在時，公司將現金透支頭寸重新歸類為負債。
B.盤存
庫存包括處方藥和醫療用品，按先進先出成本或可變現淨值中較低者列報。
C.延期保單收購成本
有資格延期的費用包括獲得新的或續簽保險和投資合同的增量直接費用，以及與成功獲得合同直接相關的其他費用。可推遲成本的例子包括佣金、銷售補償和福利、保單簽發和承保成本。根據產品線的不同，公司記錄的收購成本也不同。以下項目的採購成本：
•補充健康、人壽保險及意外保險產品(主要是個別產品)構成本公司大部分遞延保單收購成本，以及團體健康及意外保險產品遞延和攤銷，一般按定期收入與合同期間估計總收入的比例計算。遞延保單收購成本重新分類為待售企業資產，見附註5。
•萬能人壽產品按合同預期期限內估計毛利總額的現值遞延和攤銷。
•其他產品在發生時計入費用。
遞延保單收購成本亦包括以重大長期保險合約進行某些收購而取得的業務價值(“VOBA”)。本公司記錄的遞延保單收購成本攤銷為#美元4782021年達到100萬美元，5022020年為100萬美元，4832019年主要用於銷售、一般和行政費用。
每年都會對遞延保單收購成本進行回收測試。對於萬能人壽和其他個人產品，管理層估計未來收入的現值減去預期付款。對於團體健康和意外保險產品，管理層估計未賺取保費和預期淨投資收入減去未來預期索賠和相關成本的總和。如果管理層對這些金額的估計低於遞延成本，公司將減少遞延保單收購成本並記錄額外費用。
D.其他資產(流動和非流動)
其他流動資產主要包括預付費用、應計投資收入、應收再保險應收部分和應收所得税。其他非流動資產主要包括GMIB資產、經營租賃使用權資產和各種其他與保險有關的資產。本公司GMIB資產會計政策見附註10，與租賃相關的會計政策見附註19。此外，其他非流動資產包括我們在中國、印度、美國和其他外國司法管轄區與業務相關的合資企業中的權益法投資的賬面價值。這些權益法投資於合資企業的收益或虧損計入手續費和其他收入。
E.可贖回的非控股權益
我們綜合資產負債表上的可贖回非控股權益代表非控股股東的優先股和公司低於全資擁有的合併子公司的普通股權益。這些股東可以選擇要求公司購買他們可贖回的非控股權益。我們還有權要求這些股東將其可贖回的非控股權益出售給我們。可贖回的非控股權益於購買之日按公允價值入賬。當可贖回非控股權益的估計贖回價值超過其賬面價值時，增加可贖回非控股權益的調整計入抵銷減少留存收益或額外繳入資本於
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沒有留存收益。當對可贖回非控股權益的賬面價值進行調整時，如果贖回價值超過公允價值，股東每股淨收益的計算將進行調整。
F.應計費用及其他流動和非流動負債
應計費用(當前)主要包括藥房合同項下的財務和業績保證負債(見H節)、管理薪酬和各種與保險有關的負債，包括經驗評級退款、再保險合同和根據《患者保護和平價醫療法案》(“ACA”)規定的風險調整和最低醫療損失率回扣應計項目。其他非流動負債主要包括養卹金負債(見附註16)、GMIB合同負債(見附註10)、租賃負債(見附註19)、不確定的税務狀況(見附註21)以及預計不會在一年內結清的自保風險敞口。
當或有虧損既可能且可估量時，本公司應計法律和法規事項。估計損失一般記錄在銷售、一般和行政費用中，代表公司對或有損失的最佳估計。如果損失估計是一個範圍，如果沒有任何金額好於該範圍內的任何其他估計金額，則公司應計該範圍內的最小金額。就本公司的訴訟及仲裁事宜進行辯護的法律費用，在本公司不能合理估計最終辯護費用的情況下計入所產生的費用。如果公司能夠合理估計辯護費用，則在報告索賠時應承擔這些費用的責任。本公司認為有合理可能造成重大損失的訴訟及法律或監管事宜載於附註22。
G.外幣的折算
該公司一般通過外國經營實體開展其國際業務，這些經營實體以作為其職能貨幣的當地貨幣維持資產和負債。該公司使用截至資產負債表日期的匯率將資產和負債換算成美元。本位幣的折算收益或虧損，扣除適用税項後，計入累計其他全面收益(虧損)。該公司使用該年度的平均月度匯率將收入和支出換算成美元。
H.藥房收入和成本
藥房收入.藥房收入主要來自向客户和客户提供藥房福利管理服務。藥房收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給客户和客户時確認，金額反映了公司預期從這些商品或服務中獲得的對價。
該公司提供或提供各種支持福利管理和索賠管理的服務，並通常有義務使用包括零售網絡、送貨上門和專業藥店在內的多種分銷方式向客户成員提供處方藥。這些貨物和服務納入單一履約義務，在合同期(一般為三年)內處理索賠、配發處方藥和提供其他服務。當企業準備履行其義務時，就履行了這一履約義務。
通過零售藥店配發處方藥的收入報告為毛收入，包括與客户簽訂的處方藥價格(成分成本和配藥費)，包括客户共付金和任何相關的服務費用，因為公司在這些安排中擔任委託人。當處方提交給零售網絡藥房時，該公司單獨負責客户資格、藥物利用審查、藥物間相互作用審查、任何必要的臨牀幹預、計劃供應信息、向藥房付款和客户賬單。這些收入是在處理藥房索賠並批准付款時根據完整的處方藥價格確認的。公司還為客户提供福利設計和處方諮詢服務，並與客户和網絡藥房談判單獨的合同關係。這些因素表明，在處方處理完成之前，該公司對這些交易擁有控制權。收入按合同費率定期或在提供服務時(如根據處理的索賠數量)進行記賬、到期和確認。這種認知模式與所提供的服務的好處相一致。
送貨上門和專業藥房收入在每個處方發貨時到期並確認，扣除根據歷史經驗估計的折扣和合同津貼準備金。當收到付款時，估算和實際收款之間的任何差異都會反映在業務中。從歷史上看，對原始估計和回報的調整並不重要。本公司選擇了實際的權宜之計，將裝運和搬運作為履行活動進行核算。
我們還可能提供一定的財務和性能保證，包括客户可能獲得的最低折扣水平、通用利用率和各種服務級別。如果我們不能履行擔保，客户可能有權獲得賠償。在整個期間，每項措施的實際績效都與合同保證進行比較，公司將推遲收入
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應計費用和其他負債(流動)內的任何估計支出。這些估計在保證期結束時進行調整。從歷史上看，對原始估計的調整並不重要。履約保證債務為#美元。1.1截至2021年12月31日和2020年12月31日。
該公司管理着一些計劃，通過這些計劃，我們可以從製藥製造商那裏獲得回扣和其他供應商的考慮。與藥房福利管理服務客户分享的這種回扣或其他供應商對價的數額根據與客户的合同安排而有所不同，在某些情況下，還取決於從製藥商那裏收到的對價的類型。支付給藥房福利管理服務客户的回扣和其他供應商對價被記錄為藥房收入的減少。應付予客户的估計金額是根據本公司與客户之間的合約分享安排而釐定，並於根據本公司與客户之間的合約安排向製藥商收取款項時作出調整。從歷史上看，這些調整並不是實質性的。
在零售、送貨上門和特殊交易中，可能會從第三方付款人那裏收取金額。這些是根據正常的應收賬款收款程序開具和收款的。
其他藥房服務收入是通過向供應商、診所和醫院分發專業藥品和醫療用品而獲得的。這些收入在處方和用品的運輸和服務提供時按合同費率記賬、到期和確認。
藥房費用.藥房成本包括銷售處方的成本、網絡藥房索賠成本和共付金。還包括處方分發的直接成本，包括供應、運輸和處理，以及與臨牀項目相關的直接成本，如藥物利用管理和用藥依從性諮詢。送貨上門和專業藥房成本在藥品發貨時確認，零售網絡成本在藥品加工和批准付款時確認。提供藥房福利管理服務時收到的回扣和其他供應商考慮因素被記錄為藥房費用的減少。返點在處方發貨或處理並批准付款時予以確認。從歷史上看，將確認的回扣與扣除合同津貼後的開票和收款金額進行對賬所產生的調整影響並不大。該公司與某些零售網絡藥店保持報銷保證。對於每一項此類擔保，公司將根據我們在整個期間的實際業績，對照合同報銷率，為適用的零售網絡索賠記錄藥房和其他應付或預付資產的服務成本。根據公司與某些零售藥店簽訂的合同，公司有權在年度保證期內調整報銷率。
其他.獲得短期安排的服務和藥房合同的增量費用在發生時計入費用。
I.保費及相關開支
團體人壽保險、意外保險和健康保險以及管理保健保險的保費按比例在合同期內確認為收入。福利和費用在發生時確認，對於我們的信諾醫療保險業務，淨額計入製藥製造商的回扣。對於經驗等級合同，保費收入包括根據合同條款和根據客户經驗計算的經驗等級退款調整(包括已發生但未報告的索賠的估計)。
本公司的Medicare Advantage計劃、Medicare Part D產品以及從Medicare和Medicaid服務中心(“CMS”)和客户收到的個人和家庭計劃的保費在合同期內按比例確認為收入。
CMS根據我們的客户人口統計和醫療診斷，為Medicare Advantage計劃和Medicare Part D產品提供風險調整後的保費支付，這些保費可能會根據客户的潛在健康狀況而變化。本公司確認風險調整保費的變動為收入，前提是保費金額可確定，且保費收取有合理保證。收入調整一般每半年與CMS結算一次。最後的收入調整一般在合同年度的下一年與CMS結算。
Medicare D部分保費包括CMS支付的風險分擔調整，這些調整是根據索賠經驗，通過比較實際發生的處方藥成本和原始合同中提交的估計成本，按季度估計的。這些調整可能會帶來或多或少的CMS收入。最後的收入調整一般在合同年度的下一年進行。
ACA規定了一項風險調整計劃，以降低參與的健康保險公司在公共交易所銷售保險的風險。風險調整計劃根據參與者的相對風險得分，將資金從風險人羣較低的保險公司重新分配到風險人羣較高的保險公司。我們根據我們的風險估計我們的應收賬款或應付賬款
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考慮到從行業研究和美國衞生與公眾服務部(HHS)獲得的數據，將客户風險與相同州和市場中其他客户的風險進行了比較。應收賬款或應付賬款根據我們年初至今的經驗記錄為對保費收入的調整，當該等金額可合理評估且可合理保證收回時。最終收入調整由衞生和公眾服務部在政策年度的下一年確定。
保費收入還可能包括調整，以反映根據ACA的醫療損失率條款應對客户進行的回扣的估計影響。這些回扣債務將在下一年結清。
個人人壽保險、意外保險、補充健康保險和年金產品的保費，不包括萬能人壽和與投資有關的產品，在到期時確認為收入。福利和費用與保費相匹配。
萬能人壽產品的收入確認如下：
•支持萬能人壽產品的資產的投資收益在淨投資收益中確認為賺取。
•死亡、管理和退保費用在保費中確認為賺取的費用。當提供服務時，行政費用被認為是賺取的。
萬能人壽產品的福利和支出包括超過投保人賬户餘額和投保人收入的福利索賠。費用在發生索賠時確認，收入按照合同規定記入投保人的貸方。
收到的保費中未確認的部分記為保險和承包人負債中的未賺取保費(進一步資料見附註9)。
J.費用及相關開支
該公司的大部分服務費來自純行政服務(“ASO”)安排、按服務收費的臨牀解決方案、某些回扣安排的管理、健康福利管理服務以及對專業製藥製造商的服務管理。
麻省理工學院的安排允許計劃發起人自籌資金，並承擔醫療或其他福利成本的風險。該公司的大多數ASO安排都是針對醫療和專業服務，包括藥房福利。一般來説，該公司的ASO安排是短期的。合同修改通常發生在續訂時，並且是預期的。
作為向這些客户收取費用的回報，該公司提供使用我們參與的供應商網絡和其他支持福利管理的服務，包括索賠管理、行為健康服務、疾病管理、使用管理和成本控制計劃。總體而言，公司認為這些服務是一種綜合履行義務，以在合同期內提供具有成本效益的計劃福利管理。根據目前的會員資格或使用率，按合同規定的費率按月開具、到期和確認費用。這種認知模式與提供給客户的服務的好處相一致。這些收入在綜合收益表中以手續費和其他收入的形式報告。
該公司還可能提供業績保證，如果某些服務標準、臨牀結果或財務指標不能滿足，該公司可能會向客户提供退款。如果不符合這些標準、結果和指標，公司可能面臨高達合同費用的規定百分比或規定的美元金額的財務風險。該公司通過在應計費用和其他負債中記錄與這些擔保相關的估計支出的負債來遞延收入。每種擔保的遞延收入數額是根據擔保的性質和可用來估算退款的信息，使用最有可能的數額或期望值方法估算的。在每個報告期內，隨着有關公司業績的更多信息可用，以及在保證期後的最終對賬和結算時，估計數都會得到改進。在本報告所述期間，為這些履約保證應計和支付的金額並不多。
製藥商在零售藥店購買ASO客户的回扣，扣除支付給ASO客户的金額，被視為使用製造商產品的補償，並在2019年第三季度將美國商業客户過渡到Express Script的零售藥房網絡之前記錄在費用和其他收入中。在這一過渡之後，這些回扣反映為藥房費用的減少(見上文“藥房費用”)。
與行政計劃和服務相關的費用確認為銷售、一般和行政費用。
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作為其綜合藥房福利履行義務的一部分，該公司還通過向我們的客户提供收費臨牀解決方案來賺取收入，例如藥物使用管理和用藥依從性諮詢。這些臨牀計劃通過識別和解決處方藥的潛在不安全或浪費的開具、分配和使用以及與醫生、藥房和患者的溝通或支持溝通，幫助客户以更低的成本推動更好的健康結果。費用按合同規定的費率定期或在提供服務時開具、到期和確認。這種認知模式與所提供的服務的好處相一致。這些收入在綜合收益表中以手續費和其他收入的形式報告。與這些計劃相關的直接成本在藥房和其他服務成本中確認，其他相關費用在銷售、一般和行政費用中記錄。
本公司從我們的藥房回扣計劃服務中賺取費用。這些服務包括我們的處方退税行政服務安排或我們的處方處理安排。處方退税管理服務可包括處方諮詢、管理退税合同、提交退税、向藥品製造商收取退税以及向客户分發退税。服務還可能包括促進對數據提交的審計和向客户報告返點。客户同意在提供服務時支付按合同費率計費、到期和確認的管理費。這些收入在費用和其他收入以及相關成本中在綜合損益表中的藥房和其他服務成本中報告。對於我們的處方處理安排中的某些其他客户，在將回扣轉移給客户進行服務之前，公司不控制保留回扣的權利。客户同意允許公司保留每筆回扣的一部分，以換取提供的處方處理服務。這些回扣和行政費收入在綜合損益表中計入手續費和其他收入淨額。收入在處理返點時確認。
該公司還通過提供健康福利管理解決方案來賺取費用，這些解決方案可以推動成本降低和改善質量結果。客户主要是健康福利計劃的發起人，費用可以按每個成員每月的費用或按索賠費用來説明。本公司認為這些服務是一項單一的履約義務，隨時準備在合同期(一般為三年)內提供使用管理服務。在某些安排中，本公司承擔向健康計劃客户提供醫療服務的第三方提供者費用的財務義務。由於本公司在安排和控制第三方網絡提供商提供的服務方面是一名委託人，因此費用在綜合收益表中計入手續費和其他收入總額。合同費用根據註冊和提供商成本的不同而不同，按月計費、到期和確認。與這些計劃相關的直接成本在藥房和其他服務成本中確認，其他相關費用在發生的銷售、一般和行政費用中記錄。
某些健康福利管理合同要求公司分享與指定目標不同的醫療費用經驗結果。這一可變對價在合同開始時估計，並在整個合同期內進行調整。估計的利潤和成本在手續費和其他收入中確認淨額。
該公司還賺取與向專業製藥製造商提供管理服務有關的其他服務費，這些服務費記錄在綜合收益表中的費用和其他收入中。這些收入在提供服務時按合同費率記賬、到期和確認。

Note 3 – 應收賬款淨額

會計政策。應收賬款的預期信貸損失準備主要基於相對於應收賬款逾期期限的過去收款經驗；然而，當現有證據合理地支持預期付款期間的交易對手信用風險將不同於當前和歷史付款收款的假設時，預期信貸損失準備中反映了預測調整。
所有其他(非信貸)津貼是基於每個客户應收賬款餘額的當前狀況、當前的經濟和市場狀況以及各種其他因素，包括應收賬款逾期的時間長短、客户的財務狀況和我們過去的經驗。
我們根據管理層對合同條款的解釋向製藥商開具賬單，並根據處理索賠時可用的最佳信息估計合同津貼。從製藥商收到的某些回扣的合同津貼是通過審查付款經驗和可以根據以下條款調整的特定已知項目來確定的
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合同條款。該公司對製藥製造商應收賬款合同津貼的估算過程通常會產生超過90天的未償餘額準備金。
來自第三方付款人的某些應收賬款的合同津貼是基於他們的合同條款，並基於公司在確認收入時可獲得的最佳信息進行的估計。
應收賬款和任何相關備抵只有在所有收款嘗試都失敗並被確定為無法收回時才予以註銷。我們根據各種因素，包括應收賬款的年齡和收款歷史，定期審查這些津貼的充分性。當與特定收款模式相關的情況發生變化時，對應收賬款可收回程度的估計進行調整。

該公司的應收賬款包括客户、第三方付款人、客户和製藥商的應收賬款，並在扣除津貼後列報。這些餘額包括：

•非保險客户應收賬款-客户應支付的非保險服務金額，主要是藥房福利管理和ASO合同。
•藥品製造商應收賬款-應由製藥商支付的金額。
•保險客户應收賬款-根據保險合同，客户應支付的金額，主要是應收保費和CMS應支付的金額。
•其他應收款-上述類別中未定義的所有其他應收賬款。

下列款項包括在應收賬款淨額內：
(單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日
非保險客户應收賬款$6,274 $5,534 
製藥企業應收賬款5,463 4,676 
保險客户應收賬款2,932 1,789 
其他應收賬款456 192 
總計15,125 
應收賬款，歸類為待售企業資產淨額(54)
應收賬款，按合併資產負債表計算的淨額$15,071 $12,191 

這些應收賬款是扣除我們的備用金淨額報告的。1.4截至2021年12月31日的10億美元和1.2截至2020年12月31日，億美元，具體如下：
•在我們的製藥製造商應收賬款中包括與製藥製造商應收某些回扣的合同津貼，金額為$926截至2021年12月31日的百萬美元和757截至2020年12月31日。
•在我們的非保險客户應收賬款中包括第三方付款人的合同津貼$321截至2021年12月31日的百萬美元和208根據合同付款條款，截至2020年12月31日為百萬美元。
•餘下的津貼為#元186截至2021年12月31日的百萬美元和224截至2020年12月31日的100萬美元包括以客户信貸、當前預期信貸損失準備金和其他非信貸調整的形式向客户發放的津貼、折扣和索賠調整。

•公司對當前預期信貸損失的撥備為#美元。60截至2021年12月31日的百萬美元和65截至2020年12月31日。
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Note 4 – 合併、收購和資產剝離
A.收購MDLIVE
2021年4月19日，信諾收購了97MDLIVE，Inc.(“MDLIVE”)，一家全天候虛擬護理平臺的百分比。加上信諾之前持有的股權投資，信諾現在擁有100MDLIVE的百分比。收購MDLIVE將使信諾的Evernorth部門能夠繼續擴大獲得虛擬護理的機會，併為消費者提供更實惠、更方便和更聯網的護理體驗。

購買價格為$2.010億美元包括現金對價。根據美國公認會計原則，轉移的總對價已分配給根據管理層對其公允價值的初步估計收購的有形和無形淨資產，並可能隨着未來幾個月獲得更多信息而發生變化。截至2021年12月31日，本公司對收購價格分配進行了非實質性計量期調整。截至結算日，購置的資產和承擔的負債的估計公允價值如下：
(單位：百萬)
商譽$1,438 
收購的無形資產627 
收購的有形資產扣除承擔的負債後的淨額17 
轉移的總對價2,082 
減去：信諾之前持有的股權的公允價值(55)
購買總價$2,027 

幾乎所有商譽都分配給Evernorth分部(#美元1.3十億美元)。商譽不能在聯邦所得税中扣除。收購的無形資產主要包括客户關係(#美元577以及內部使用的軟件、提供商網絡和商品名稱。客户關係的公允價值和攤銷期限是採用收益法確定的，該方法在很大程度上依賴於預測的未來淨現金流量，包括對客户流失、利潤率和貼現率的關鍵假設。客户關係無形資產在一段時間內攤銷17這一模式反映了信諾預計何時能從相關現金流中獲得好處。

自收購之日起，MDLIVE的結果已包含在公司的綜合財務報表中。MDLIVE的收入及其經營業績對信諾集團截至2021年12月31日的年度綜合經營業績並不重要。這項收購對本期和前期的預計影響對我們的綜合經營結果並不重要。
B.剝離美國團體殘障和人壽業務
2020年12月31日，信諾完成了將其美國團體殘疾和人壽業務出售給紐約人壽保險公司的交易，現金收益為1美元6.2十億美元。該公司確認了一項#美元的收益4.2税前(十億美元)3.2税後)，其中包括對出售投資以前未實現的資本收益的確認(詳情見附註14)。

C.整合和交易相關成本
2021年，公司產生了與收購MDLIVE、出售美國集團殘障和人壽業務、終止與國歌公司(“國歌”)的合併以及未決的Chubb交易(有關待售業務的資產和負債的詳細信息，請參閲附註5)相關的成本。於2020及2019年，本公司產生與收購及整合Express Script Holding Company(“Express Script”)、終止與國歌合併、出售美國團體傷殘及人壽保險業務及其他交易有關的成本。這些費用是$169百萬美元税前(美元71税後)，而截至2021年12月31日的年度為527百萬美元税前(美元404税後百萬美元)和美元552百萬美元税前(美元427税後)截至2019年12月31日的年度。這些成本主要包括整合或分離公司的系統、產品和服務的某些項目，法律、諮詢和其他專業服務的費用，以及某些與僱傭有關的成本。截至2021年12月31日的年度的税後成本包括解決與出售的集團殘疾和人壽業務相關的税務事項所帶來的税收優惠。
94

附註5-持有待售業務的資產和負債

會計政策。本公司將資產及負債分類為持有以待出售(“出售集團”)，當管理層承諾出售出售集團的計劃時，出售可能於一年內完成，而出售集團按目前狀況可即時出售。本公司考慮各種因素，特別是完成計劃所需的行動是否表示計劃不太可能有重大改變或計劃將被撤回。持有待售資產以賬面價值或公允價值減去出售成本中較低者計量。計量產生的任何損失在符合持有待售標準的期間確認。相反，收益直到出售之日才被確認。當處置集團被歸類為持有待售時，大部分長期資產的折舊和攤銷停止，公司對資產進行減值測試。遞延保單收購成本繼續攤銷。

信諾於2021年10月達成最終協議，將其在七個國家的人壽、意外和補充福利業務以美元的價格出售給Chubb。5.75十億美元現金。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年第二季度完成出售我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務以及我們在土耳其的合資企業的權益。本公司認為此次出售是可能的，並已將與待售直接相關的資產和負債彙總並歸類為待售資產，並在截至2021年12月31日的綜合資產負債表中單獨報告。持有待售業務的資產和負債如下：
(單位：百萬)2021年12月31日
現金和現金等價物$406 
投資5,109 
遞延保單收購成本2,755 
獨立賬户資產878 
商譽、其他無形資產和所有其他資產909 
持有待售業務的總資產10,057 
保險和承包人負債4,644 
應付賬款、應計費用和其他負債452 
遞延税項負債，淨額449 
分賬負債878 
持有待售業務的總負債$6,423 
持有待售業務報告可贖回非控股權益$24百萬，證券和衍生品未實現增值總額為$137百萬美元，外幣折算損失總額為$209截至2021年12月31日，我們的合併資產負債表上有100萬美元。
95

Note 6 – 每股收益(EPS)

會計政策。該公司使用非限制性普通股和遞延流通股的加權平均數計算每股基本收益。稀釋每股收益還包括使用庫藏股方法的流通股期權和限制性股票的稀釋效應和戰略業績股的稀釋效應。
基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下：
202120202019
(股票以千股計，美元以百萬股計，每股金額除外)基本信息的效果
稀釋		稀釋基本信息的效果
稀釋		稀釋基本信息的效果
稀釋		稀釋
股東淨收入$5,365 $5,365 $8,458 $8,458 $5,104 $5,104 
份額：
加權平均337,962 337,962 364,979 364,979 375,919 375,919 
普通股等價物3,004 3,004 3,410 3,410 3,898 3,898 
總股份數337,962 3,004 340,966 364,979 3,410 368,389 375,919 3,898 379,817 
易辦事$15.87 $(0.14)$15.73 $23.17 $(0.21)$22.96 $13.58 $(0.14)$13.44 

下列未償還員工股票期權不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為他們效果是反稀釋的：
(單位：百萬)202120202019
反稀釋期權1.5 4.1 3.5 

96

Note 7 – 債務
債務和融資租賃的未償還金額如下：
(單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日
短期債務
商業票據$2,027 $1,030 
$500百萬，3.052022年11月到期的債券百分比
495 — 
其他，包括融資租賃23 18 
$78百萬，6.372021年6月到期的債券百分比
— 78 
$1,0002021年9月到期的百萬美元浮動利率票據
— 999 
$1,250百萬，3.42021年9月到期的債券百分比
— 1,249 
短期債務總額$2,545 $3,374 
長期債務
$277百萬，42022年到期的票據百分比
$— $276 
$973百萬，3.92022年到期的票據百分比
— 972 
$500百萬，3.052022年到期的票據百分比
— 490 
$17百萬，8.32023年到期的票據百分比
17 17 
$63百萬，7.652023年到期的票據百分比
63 63 
$7002023年到期的百萬美元浮動利率票據
699 698 
$1,000百萬，32023年到期的票據百分比
985 975 
$1,187百萬，3.752023年到期的票據百分比
1,185 2,181 
$500百萬，0.6132024年到期的票據百分比
498 — 
$1,000百萬，3.52024年到期的票據百分比
983 977 
$900百萬，3.252025年到期的票據百分比
897 896 
$2,200百萬，4.1252025年到期的票據百分比
2,193 2,191 
$1,500百萬，4.52026年到期的票據百分比
1,504 1,505 
$800百萬，1.252026年到期的票據百分比
796 — 
$1,500百萬，3.42027年到期的票據百分比
1,423 1,410 
$259百萬，7.8752027年到期的債券百分比
259 259 
$600百萬，3.052027年到期的票據百分比
596 595 
$3,800百萬，4.3752028年到期的票據百分比
3,782 3,780 
$1,500百萬，2.42030年到期的票據百分比
1,490 1,489 
$1,500百萬，2.3752031年到期的票據百分比(1)
1,500 — 
$45百萬，8.32033年到期的降級債券百分比
45 45 
$190百萬，6.152036年到期的票據百分比
190 190 
$2,200百萬，4.82038年到期的票據百分比
2,192 2,180 
$750百萬，3.22040年到期的票據百分比
743 742 
$121百萬，5.8752041年到期的票據百分比
119 119 
$448百萬，6.1252041年到期的票據百分比
490 490 
$317百萬，5.3752042年到期的票據百分比
315 315 
$1,500百萬，4.82046年到期的票據百分比
1,465 1,465 
$1,000百萬，3.8752047年到期的票據百分比
988 988 
$3,000百萬，4.92048年到期的票據百分比
2,967 2,966 
$1,250百萬，3.42050年到期的票據百分比
1,236 1,235 
$1,500百萬，3.42051年到期的票據百分比
1,477 — 
其他，包括融資租賃28 36 
長期債務總額$31,125 $29,545 
(1)本公司已訂立利率互換合約，以對衝部分固定利率債務工具。有關本公司利率風險管理及該等衍生工具的進一步資料，請參閲附註11。
97

債務發行和贖回。為了減少未來的利息支出，降低未來的再融資風險，併為一般企業用途籌集收益，本公司於2021年進行了以下交易：
•債務發行：2021年3月3日，公司發行美元4.3數十億美元的新優先票據。是次發行所得款項主要用於贖回未償還債務證券。其餘收益可用於一般企業用途。這筆債務的利息每半年支付一次。
本金到期日利率淨收益
$500百萬(1)
March 15, 20240.613%$499百萬
$800百萬(2)
March 15, 20261.250%$797百萬
$1,500百萬(3)
March 15, 20312.375%$1,492百萬
$1,500百萬(4)
March 15, 20513.400%$1,479百萬
(1)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回7.5基點。可在2022年3月15日或之後按面值贖回。
(2)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回10基點。可在2026年2月15日或之後按面值贖回。
(3)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回15基點。可在2030年12月15日或之後按面值贖回。
(4)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回20基點。可在2050年9月15日或之後按面值贖回。

•債務贖回：於2021年期間，本公司共完成贖回債務$4.5其某些未償還債務證券的本金總額為10億美元。該公司錄得税前虧損#美元。141百萬(美元)110税後)，主要包括支付保費。
循環信貸協議。我們的循環信貸協議為我們提供了為一般企業目的借款的能力，包括在以下討論的商業票據計劃下提供必要的流動性支持的目的。截至2021年12月31日，有不是這些循環信貸協議下的未償還餘額。
2021年4月，信諾進入了一項3.0十億五年制將於2026年4月到期的循環信貸和信用證協議，以及1.0十億三年制2024年4月到期的循環信貸協議，這些協議包括23銀行，並取代了五年制循環信貸和信用證協議，原定於2023年4月到期。根據目前的協議，信諾可以借入高達1美元的資金。3.010億美元1.0億美元，分別用於一般企業用途，最高可達500百萬美元可用五年制信用證出具的便利。循環信貸協議還包括延長額外貸款終止日期的選項。一年制期限，但須徵得銀行同意。
此外，在2021年4月，信諾達成了一項美元1.0十億364天循環信貸協議將於2022年4月到期，並在23銀行。這份協議取代了之前的$1.0十億364天原定於2021年10月到期的循環信貸協議。根據這項循環信貸協議，信諾可以借入最多$1.010億美元用於一般企業用途。該協議包括將到期時未償還的任何循環貸款轉換為於一年制皈依週年紀念日。
每一個五年制設施，三年制設施和364天這項安排包括一個選項，可以增加總額高達#美元的承付款1.5在所有三個設施中都有10億美元。這三項貸款中的每一項也都包含慣常的契約和限制，包括一項財務契約，公司的槓桿率不得超過信貸協議中定義的槓桿率60%，但收購完成後的某些例外情況除外。

商業票據。根據我們的商業票據計劃，我們可以隨時通過某些經紀交易商以貼現方式私下發行短期無擔保商業票據，總金額不超過$5.0十億美元。該計劃下的可用金額可能會不時被借入、償還和再借入。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。商業票據平均利率為0.262021年12月31日。
截至2021年12月31日，該公司遵守了其債務契約。
98

未償還長期債務的到期日如下：
(單位：百萬)
預定到期日(1)
2022$500 
2023$2,967 
2024$1,500 
2025$3,100 
2026$2,300 
2026年後到期的債券$21,481 
(1)長期債務到期量包括長期債務的當期到期日。    
長期和短期債務的利息支出為#美元。1.32021年為10億美元，1.42020年為10億美元，1.62019年將達到10億。
Note 8 – 普通股和優先股
信諾總共有25百萬股，價值美元1授權發行的面值優先股。不是優先股的流通股在2021年、2020年或2019年12月31日發行。
下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度信諾的股票活動：
(千股)202120202019
常用：票面價值$0.01; 600,000授權股份
未償還-1月1日，354,771 372,531 380,924 
為行使股票期權和其他福利計劃而發行的淨額3,375 4,142 3,413 
回購普通股(35,198)(21,902)(11,806)
未償還-12月31日，322,948 354,771 372,531 
庫存股71,246 35,505 13,012 
發佈日期-12月31日394,194 390,276 385,543 
分紅
2021年，信諾發起並宣佈季度現金股息為1美元1.00每股信諾普通股。信諾目前打算定期支付季度股息，未來的宣佈取決於董事會的批准，以及董事會關於宣佈股息仍然符合信諾及其股東的最佳利益的決定。未來是否派發股息及派息金額將根據公司的財務狀況、經營業績、現金流、資本要求、適用法律的要求及董事會可能認為相關的任何其他因素作出決定。2022年2月3日，董事會宣佈季度現金股息為$1.12每股信諾普通股將於2022年3月27日支付給2022年3月9日登記在冊的股東。
下表提供了信諾的股息支付細節：
記錄日期付款日期每股金額
已支付總金額(單位：百萬)
2021
March 10, 2021March 25, 2021$1.00$345
June 8, 2021June 23, 2021$1.00$342
2021年9月8日2021年9月23日$1.00$330
2021年12月7日2021年12月22日$1.00$324
2020
March 10, 2020April 9, 2020$0.04$15
2019
March 11, 2019April 10, 2019$0.04$15

99

加速股份回購協議
於2021年8月23日，作為我們現有股份回購計劃的一部分，吾等分別與摩根士丹利有限公司及摩根大通銀行(統稱“交易對手”)訂立加速股份回購協議(“加速回購協議”)，以回購$2.0總計10億股普通股。2021年8月24日，根據ASR協議，我們匯出了$2.010億美元給交易對手，並收到了最初交付的7.7百萬股我們的普通股。我們將支付給交易對手的款項記為股東權益的減少，其中包括一美元。1.6增加10億元庫存股，這反映了初始價值7.7初始結算時收到的百萬股和$400額外實收資本減少100萬美元，反映交易對手在協議最終結算前扣留的股票價值。

在2021年11月29日和2021年12月1日ASR協議最終敲定後，我們收到了另一份1.8百萬股我們的普通股，無需額外對價，因為在協議最終達成之前，交易對手扣留了這股普通股的價值。根據ASR協議回購的普通股股份總數為9.5百萬美元，基於日均成交量加權-協議期限內我們普通股的平均股價減去折扣，為$209.53。此外，我們還重新分類了$400結算時記入庫存股額外實收資本的百萬歐元。
Note 9 – 保險和承包人負債
A.賬户餘額--保險和承包人負債
該公司的保險和合同持有人負債包括：
2021年12月31日2020年12月31日
(單位：百萬)當前非當前總計當前非當前總計
合同人保證金$352 $6,702 $7,054 $350 $6,823 $7,173 
未來的政策好處312 9,194 9,506 327 9,317 9,644 
未賺取的保費558 418 976 485 394 879 
未付索賠和索賠費用
信諾醫療
4,159 102 4,261 3,608 87 3,695 
其他操作548 180 728 538 223 761 
總計5,929 16,596 22,525 
保險和合同人負債歸類為待售企業的負債 (1)
(611)(4,033)(4,644)
保險和承包人總負債$5,318 $12,563 $17,881 $5,308 $16,844 $22,152 
(1)被歸類為待售業務負債的金額主要包括$3.810億美元的未來政策收益0.4未支付的索賠金額為10億美元，0.4截至2021年12月31日的未賺取保費為10億美元。
預期在一年內支付的保險和合同人債務被歸類為流動負債。

會計政策--合同持有人保證金。合同持有人存款基金的負債主要包括從客户那裏收到的與投資有關的和萬能人壽產品的存款及其基金餘額的投資收益。對這些負債進行了調整，以反映行政費用，對於萬能人壽基金餘額，則反映死亡費用。此外，本標題還包括：1)團體健康保險合同下的保費穩定準備金，代表公司為支付未來保費而留下的經驗退款；2)用於為非養老金退休人員保險計劃提供資金的存款管理基金；3)保留資產賬户；4)年金或補充合同，沒有重大的或有生命危險。貸記這些資金的利息在合同期內按比例累加。
會計政策--未來的政策利益。未來保單福利是指目前有效的長期人壽和補充健康保險單和年金產品下的估計未來債務的現值。該等負債以精算方法估計，主要包括年金合約、人壽保險福利、GMDB合約(GMDB合約已獲得全面再保險，詳情見附註10)及待售國際業務的若干人壽保險及意外保險產品的準備金。
年金債務是指在個人或個人羣體的餘生期間向其支付的特定定期福利。人壽保險單和GMDB合同的義務是指預期支付給投保人的福利，扣除預期收到的未來保費。管理層根據有關保費、利率、死亡率或發病率、未來索賠裁決費用和交出的假設來估計這些債務，並視情況考慮到不利偏差。死亡率、發病率和投降假設是基於公司自身的經驗和公佈的精算表。利率
100

假設基於管理層的判斷，考慮到公司的經驗和未來預期，範圍為1%至9%。直接和假定的分流結算年金業務的債務包括在存在溢價不足的情況下根據公認會計準則對已實現和未實現投資回報進行調整。截至2021年12月31日，大約18根據再保險協議，未來保單福利的負債的%由信託形式持有的資產支持，以讓渡公司的利益。
會計政策--未賺取保費。收到的保費中未確認的部分記為保險和承包人負債中的未賺取保費。
B.未支付的索賠和索賠費用-信諾醫療
這一負債反映了已發生但未報告的索賠的最終成本估計數，包括已報告的索賠、已報告但尚未支付的索賠(已報告的索賠正在進行中)以及其他醫療費用和服務的最終費用估計數，這些費用和服務主要由獎勵應計項目和支付給保健專業人員和設施的其他款項組成。這一負債包括國際健康業務的金額，目前在信諾醫療保健中報告，因為我們在2021年改變了部門報告。上一年的前滾已更新，以反映這一分部的變化。
會計政策。該公司採用每個報告期一貫適用的精算原則和假設，並確認對最終負債的精算最佳估計以及不利偏差幅度。這種做法符合精算業務標準，即負債在中等不利條件下是適當的。
該公司將用於確定應支付醫療費用的關鍵假設與每個報告期的實際經驗進行比較。當實際經驗與這些假設不同時，未償債權負債根據當期股東的淨收入進行調整。此外，該公司還評估可能影響關鍵假設的預期未來發展和新興趨勢。確定這一負債的過程要求公司作出關鍵的會計估計，其中包括相當大的判斷，反映了預測未來索賠付款時固有的變異性。這些估計對公司主要假設的變化高度敏感，特別是完工率和醫療成本趨勢。
負債主要是使用“完成因數”來計算的，“完成因數”是通過比較索賠發生日期和支付索賠日期而得出的。完成因素受幾個關鍵項目的影響，包括：1)電子(自動裁決)索賠處理與人工索賠處理的變化；2)供應商索賠提交的頻率和及時性；3)客户數量；4)產品組合。該公司使用歷史完成率，結合對當前趨勢和運營因素的分析，制定當前的完成率估計。該公司通過對當前已支付索賠數據應用當前完成係數估計數來估計每個月發生的索賠的負債。這一辦法隱含地假定歷史完成率將是本期的有用指標。
該公司更多地依賴醫療費用趨勢分析，以反映最近幾個月的預期索賠支付模式和其他相關的運營考慮因素。醫療成本趨勢主要受到醫療服務利用率和單位成本的影響，而醫療服務利用率和單位成本受到醫療福利水平和組合的變化(包括住院、門診和藥房)、共同支付費用和免賠額的影響、提供者做法的變化以及消費者人口和消費行為的變化的影響。
已發生但未報告的負債加上已報告索賠的預期發展情況，包括已報告的正在處理的索賠，總額為#美元。4.02021年12月31日的10億美元和3.4到2020年12月31日。
101

在截至12月31日的年度中，信諾醫療保健部門的未付索賠負債中扣除公司間交易的淨額如下：

(單位：百萬)202120202019
期初餘額$3,695 $3,336 $3,090 
減去：再保險和其他可追回的金額237 318 280 
期初餘額，淨額3,458 3,018 2,810 
產生的成本與以下方面有關：
本年度31,755 27,494 26,026 
前幾年(219)(144)(180)
已發生的總金額31,536 27,350 25,846 
已支付的成本與以下項目相關：
本年度27,929 24,187 23,176 
前幾年3,065 2,723 2,462 
已支付總額30,994 26,910 25,638 
期末餘額，淨額4,000 3,458 3,018 
補充：再保險及其他可追討款額261 237 318 
期末餘額$4,261 $3,695 $3,336 
再保險及其他可追討金額反映再保險人及投保人應付的金額，以支付本公司管理計劃利益的某些業務的已發生但未呈報及待決的索償，但沒有任何抵銷權。有關再保險的其他信息，請參閲附註10.
在截至12月31日的年度中，由於實際經驗與公司主要假設之間的差異，與前幾年未付索賠和索賠支出有關的已發生成本差異如下：
(百萬美元)20212020
$
% (1)
$
% (2)
實際完井係數$81 0.3 %$57 0.2 %
醫療費用走勢138 0.5 87 0.4 
合計順差$219 0.8 %$144 0.6 %
(1)截至2020年12月31日的年度報告的本年度已發生成本的百分比。
(2)截至2019年12月31日的年度報告的本年度已發生成本的百分比。
前兩年的良好發展反映出與我們的假設相比，醫療服務的使用率低於預期。
102

下表描述了截至2021年12月31日的已發生和已支付索賠發展情況(不包括再保險)、索賠頻率指標以及信諾醫療部門報告的已發生但未報告的負債。關於截至2020年12月31日的年度已發生和已支付索賠發展情況的信息作為補充信息提供，未經審計。
 已發生的費用  
當前年份2020
(未經審計)		2021未支付的索賠和索賠費用索賠頻率
(單位：百萬)   
2020$26,532 $26,332 156 4.7 百萬
202130,735 3,696 5.1 百萬
列報期間的累計已發生費用$57,067   
 已支付的累計成本  
當前年份2020
(未經審計)		2021  
(單位：百萬)
2020$23,347 $26,176   
202127,039   
列報期間的累計已付費用$53,215   
所列期間的未償負債，扣除再保險後的淨額$3,852   
未列入上表發展計劃的其他長期負債148   
未付索賠和索賠費用淨額--信諾醫療
4,000   
再保險及其他可追討的款額261   
未支付的索賠和索賠費用-信諾醫療
$4,261   
多過95在一個日曆年度發生的健康索賠的百分比是在其發生日期的一年內支付的。
在衞生保健行業中沒有使用單一或通用的索賠頻率指標。該公司認為，其健康保險業務的一個相關指標是為其支付了保險醫療索賠的客户數量。沒有為其支付保險醫療索賠的客户不在計算範圍內。未導致賠償責任的索賠不包括在頻率指標中。
C.未付索賠和索賠費用--其他業務
會計政策。未付索賠和索賠費用的負債由其他業務內的業務賬簿確定，包括待出售的國際業務。其他業務中的未付索賠和索賠費用包括：(1)截至資產負債表日尚未支付的已報告索賠的案件或索賠準備金；(2)保險事件發生時已發生但未報告的索賠準備金；(3)用於解決這些索賠的預期成本的損失調整費用準備金。該公司一貫使用精算原則和假設，根據歷史和預計索賠發生模式、索賠規模和預期付款期限，估計已發生但尚未報告的損失。本公司確認對最終負債的精算最佳估計在一定的保密水平內，符合精算實務標準，即負債在中等不利條件下是足夠的。當這些負債的估計發生變化時，公司立即記錄醫療費用和其他福利支出的調整。
有關2020年12月31日剝離集團殘障和人壽業務的討論，請參見附註4。出售前，集團傷殘及人壽業務的未付索償負債及理賠支出反映長期及短期傷殘、人壽保險及意外產品的準備金。大部分未付索賠負債與殘疾索賠有關，按每一份報告的索賠的估計未來福利付款的現值計量，包括預期的發展情況，這些索賠在預計的傷殘期內或在就領取福利的資格作出決定之前收到福利付款。

103

負債餘額明細。未付索賠和索賠費用的負債明細如下。該負債不再包括目前在信諾醫療保健中報告的國際健康業務，因為我們改變了部門報告。上一年度的前滾已更新，以反映分部的變化。
(單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日
其他操作
國際業務將被出售$447 $452 
其他操作281 309 
未付索賠和索賠費用其他業務
728 761 
下表列出了國際業務出售前的未付索賠和索賠費用，以及出售前的集團傷殘和人壽(詳情見附註4)。與其他業務相關的負債不包括在內，因為它們與長期保險合同的義務有關，如果是短期的，則這些負債基本上已再保險。
(單位：百萬)
2021 (1)
2020
2019
期初餘額$452 $5,372 $5,039 
減去：再保險45 169 140 
期初餘額，淨額407 5,203 4,899 
已發生的索賠與以下事項有關：
本年度982 4,205 3,958 
前幾年：
利息累加— 154 152 
所有其他已招致11 48 (25)
已發生的總金額993 4,407 4,085 
已支付的索賠涉及以下方面：
本年度738 2,392 2,163 
前幾年227 1,690 1,607 
已支付總額965 4,082 3,770 
外幣(34)21 (11)
剝離團體殘障和人壽業務(2)
— (5,142)— 
期末餘額，淨額401 407 5,203 
新增：再保險46 45 169 
期末餘額
$447 $452 $5,372 
(1)包括歸類為待售企業負債的未付索賠金額。
(2)包括作為出售集團傷殘及人壽業務的一部分而出售或再保險予紐約人壽保險公司的集團傷殘及人壽準備金，以及現已從本表中剔除的無形留存餘額。
上表中的再保險反映了再保險人與未付索賠債務有關的應付金額。有關再保險的其他資料，請參閲附註10。
Note 10 – 再保險
本公司的保險子公司與其他保險公司訂立協議，以限制重大風險敞口造成的損失，並允許追回部分已發生的損失。當承保公司不被收購時，再保險主要在收購和處置交易中轉讓。再保險並不免除發起保險人的責任。因此，再保險負債必須繼續與相關的再保險可收回金額一起報告。本公司定期評估其再保險人的財務狀況，並監察其信貸風險的集中程度。

104

A.再保險可追回款項

會計政策。再保險可收回金額是指再保險公司就公司保險業務的已支付和未支付索賠而應支付的金額。如果本公司的再保險人和再分保人不履行或不能履行對本公司的再保險義務，本公司將承擔損失風險。大多數再保險可收回資產被歸類為非流動資產。再保險可收回款項的當前部分在其他流動資產中列報，主要包括預期在一年內結清的已支付索賠的可收回款項。再保險可收回款項按扣除撥備後的淨額列報，主要包括預期信貸損失撥備，於每期於再保險可收回結餘中確認，並按福利開支調整。對預期信貸損失撥備的估計是基於內部和外部數據，這些數據用於制定可收回資產預期期限內的預期損失率，這些損失率因外部信用評級和抵押品水平而異。

本公司的大部分再保險可收回款項來自承保公司未被收購的收購和處置交易。下表包括$129截至2021年12月31日，在其他流動資產中報告的當期再保險可收回金額為百萬美元；截至2020年12月31日，217在其他流動資產中報告的當期再保險可收回的百萬美元。下表按外部信用評級範圍和抵押品水平列出了公司截至2021年12月31日的再保險可收回金額：
(單位：百萬)
合同要求抵押品的公允價值必須達到或超過可收回資產的賬面價值
抵押品條款可以減輕信用損失的風險(2)
沒有擔保品總計
持續運營
A-A-相當於A級和更高的當前評級(1)
$— $— $172 $172 
BBB BBB-至BBB+等值當前信用評級 (1)
— — 61 61 
未評級103 1 35 139 
與持續運營相關的可回收總額(3)
103 1 268 372 
獲取、處置或徑流活動
A-等值和更高的當前評級(1)
林肯國家人壽與林肯人壽&紐約年金— 2,935 — 2,935 
內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司276 370 — 646 
保誠退休保險和年金565 — — 565 
北美人壽保險公司— 437 — 437 
其他220 17 17 254 
未評級— 12 3 15 
與購置、處置或徑流活動有關的可回收總額1,061 3,771 20 4,852 
總計$1,164 $3,772 $288 $5,224 
壞賬再保險準備(30)
再保險可追回總額(3)
$5,194 
(1)由國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)認證。
(2)包括抵押品條款，要求再保險人在其外部信用評級被下調至指定水平時，將其債務完全抵押。
(3)包括$95被歸類為企業資產的可收回資產中的100萬美元。
抵押品水平是根據抵押品相對於可收回再保險賬面金額的公允價值、需要補充抵押品的頻率以及抵押品公允價值的潛在波動性在內部定義的。

105

B.再保險的效力
下表列出了短期和長期保險合同的直接保費、假設保費和讓渡保費。它還列出了從公司綜合收益表中扣除的福利費用中扣除的再保險回收。
(單位：百萬)202120202019
保費
短期合同
直接$36,513 $38,425 $35,690 
假設335 85 64 
割讓(148)(230)(203)
短期合同保費總額36,700 38,280 35,551 
長期合同
直接4,753 4,517 4,352 
假設99 99 105 
割讓(398)(269)(294)
長期合同保費總額4,454 4,347 4,163 
總保費$41,154 $42,627 $39,714 
再保險賠償總額$552 $431 $395 

C.GMDB和GMIB業務的有效退出
2013年，本公司與伯克希爾達成協議，通過一項再保險交易有效退出GMDB和GMIB業務。伯克希爾哈撒韋再保險100扣除當時已有的其他再保險安排後，本公司未來在這項業務中的索賠金額的%。再保險協議的總限額約為$。3.22021年12月31日剩餘10億美元。
GMDB按假設及轉讓再保險入賬，GMIB資產及負債按公允價值列報衍生工具，如下所述。GMIB資產在其他流動資產和其他資產中報告，GMIB負債在應計費用和其他負債及其他非流動負債中報告。
GMDB
GMDB的風險敞口是根據割讓公司承保的年金產生的，這些年金保證死亡時獲得的福利。當合同持有人死亡時，保證的最低死亡撫卹金超過相關共同基金投資的公允價值時，公司就會面臨風險。

會計政策。該公司根據公司的經驗和對未來較長時期的預期，使用內部模型估計可收回的總負債和再保險，這與本產品的長期性質一致。作為再保險交易的結果，準備金增加導致記錄的可收回再保險相應增加，前提是增加的可收回金額保持在伯克希爾哈撒韋公司的整體限額內(包括下文所示的GMIB資產)。


106

下表列出了賬麪價值、風險淨額和公司在死亡情況下承擔擔保的合同人人數。風險淨額是指如果所有承包人在指定日期死亡，公司必須支付的金額。除非超過了伯克希爾的再保險限額，否則公司應全額償還這些款項。
(百萬美元，不包括放棄再保險的影響)2021年12月31日2020年12月31日
帳户值$9,795 $9,523 
風險淨額$1,392 $1,570 
合同者的平均年齡(按接觸情況加權)7777
合同持有人人數(估計)170,000 185,000 

GMIB
該公司與GMIB產品的發行商簽訂了再保險合同。該公司的風險敞口是超過可變年金賬户價值水平的合同擔保金額。本公司的付款取決於相關基礎共同基金的實際賬户價值和當合同持有人選擇收取最低收入付款時的利率水平30在適當的等待期之後政策週年紀念日的天數。該公司已經為這些合同購買了恢復性保險(“GMIB資產”)，包括從伯克希爾哈撒韋公司購買了恢復性保險。

會計政策。該公司按公允價值將GMIB負債和資產報告為衍生品，因為這些負債和資產的現金流受到股票市場和利率的影響，但沒有重大的人壽保險風險，並以一次性付款方式結算。公司根據承包人的賬户價值或按合同利率增加的存款定期收取和支付費用。當合同持有人第一次選擇接受最低收入付款時，公司還將根據賬户價值和利率的變化支付和獲得現金。這些合同的現金流在經營活動中報告。
公允價值計量中使用的假設。GMIB資產和負債是根據資本市場假設和與未來年金行為(包括死亡率、流失率和年金選舉率)相關的假設建立的。本公司將GMIB資產和負債歸類於附註12所述的公允價值層次的第3級，因為與未來年金行為相關的假設在很大程度上無法觀察到。
預計會影響未來股東淨利潤的唯一假設是不良業績風險。非履約風險調整反映了市場參與者對不付款風險的看法，在計算(A)公司將支付的GMIB負債和(B)再保險人將支付的GMIB資產時，在考慮抵押品後，在貼現率上增加了額外的利差。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，非業績風險的影響微乎其微。
GMIB負債總額為#美元572截至2021年12月31日的百萬美元和729截至2020年12月31日的100萬美元被歸類為3級，因為公允價值投入基本上不可觀察到。GMIB負債反映了公司的信用風險，而可收回的再保險反映了再保險人的信用風險。有幾個三再保險人承保100截至2021年12月31日和2020年12月31日的GMIB風險敞口百分比如下：
(單位：百萬)
業務範圍再保險人2021年12月31日2020年12月31日
抵押品和其他條款截至2021年12月31日
GMIB伯克希爾$283 $353 
100%是由信託資產擔保的。
加拿大永明人壽保險公司167 215 
Liberty Re(百慕大)有限公司151 190 
100%是由信託資產擔保的。
在其他流動資產和其他資產中報告的GMIB可回收總額$601 $758 
所有再保險公司都被NRSRO評為A等同級別或更高級別。

107

Note 11 – 投資
信諾的投資組合包括廣泛的投資，包括債務證券、股權證券、商業抵押貸款、政策性貸款、其他長期投資、短期投資和衍生金融工具。以下各節提供了有關我們的投資餘額和已實現投資損益的更多細節。有關本公司投資組合估值的資料，請參閲附註12。

未來12個月到期的債務證券、商業按揭貸款、衍生金融工具及合約到期日的短期投資在資產負債表上分類為流動投資，除非該等證券作為法定存款持有或被限制作其他用途，然後分類為長期投資。股權證券可能包括在我們的現金管理策略中使用的資金，並被歸類為當前投資。所有其他投資都歸類為長期投資。

下表按類別和當前或長期分類彙總了公司的投資：
2021年12月31日2020年12月31日
(單位：百萬)當前長期的總計當前長期的總計
債務證券$796 $16,162 $16,958 $959 $17,172 $18,131 
股權證券— 603 603 — 501 501 
商業按揭貸款40 1,526 1,566 13 1,406 1,419 
政策性貸款— 1,338 1,338 — 1,351 1,351 
其他長期投資— 3,574 3,574 — 2,832 2,832 
短期投資428 — 428 359 — 359 
總計1,264 23,203 24,467 
歸類為持有待售業務資產的投資(1)
(344)(4,765)(5,109)
按合併資產負債表計算的投資$920 $18,438 $19,358 $1,331 $23,262 $24,593 
(1)與持有待售的國際人壽、意外及附加福利業務有關的投資。這些投資主要包括債務證券和其他長期投資，其次是股權證券和短期投資。更多信息見合併財務報表附註5。

A.投資組合

債務證券

會計政策。債務證券(包括債券、按揭及其他資產抵押證券及投資者可贖回的優先股)被分類為可供出售，並按公允價值計入股東權益內的累計其他全面收益(虧損)，或根據信貸損失撥備的波動計入信貸損失支出的公允價值變動，如下文進一步討論。支持本公司分期付款年金業務的債務證券的未實現淨增值在非流動保險和合同人負債中報告，而不是累計的其他全面收益(虧損)。當公司打算出售或確定其更有可能被要求出售減值債務證券時，超過公允價值的攤餘成本將直接減記，並計入已實現的投資收益和損失。某些資產支持證券被視為可變利息實體，更多信息見附註13。
本公司根據債務證券的攤餘成本基礎審查公允價值的下降，以確定是否存在信貸損失，並在適當時確認信貸損失準備，並在相應的信貸損失費用中計入信貸損失費用，在本公司綜合收益表的已實現投資損益中列報。信貸損失準備是攤銷成本超過其公允價值或債務證券預計未來現金流的淨現值(根據定性和定量因素，包括違約概率和估計的收回時間和金額)的較大者。在每個期間，通過信用損失費用根據需要調整信用損失準備。
本公司不為應計應收利息計提信貸損失準備。當根據合同條款拖欠利息或當投資的某些條款(利率或到期日)已重組時，在其他流動資產中報告的應計利息將通過計入投資淨收入的費用予以註銷，利息收入按現金基準確認。

108

截至2021年12月31日，債務證券按合同到期日的攤銷成本和公允價值如下：
(單位：百萬)攤銷
成本		公平
價值
在一年或更短的時間內到期$812 $816 
應在一年至五年後到期5,218 5,366 
在五年到十年後到期5,173 5,453 
十年後到期4,067 4,805 
抵押貸款和其他資產擔保證券505 518 
總計$15,775 $16,958 
這些證券的實際到期日可能與上表中使用的合同到期日不同，因為發行人可能有權贖回或提前償還債務，包括或不包括罰款。
按發行人類型分列的債務證券未實現增值(折舊)總額如下：
(單位：百萬)攤銷
成本		信用損失準備未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
2021年12月31日
聯邦政府和機構$287 $— $101 $(1)$387 
州和地方政府154 — 17 — 171 
外國政府2,468 — 194 (46)2,616 
公司12,361 (23)1,008 (80)13,266 
抵押貸款和其他資產擔保505 — 17 (4)518 
總計$15,775 $(23)$1,337 $(131)$16,958 
支持本公司分流結算年金業務負債的投資(包括在上文總額中) (1)
$2,262 $(5)$720 $(10)$2,967 
2020年12月31日
聯邦政府和機構$334 $— $122 $— $456 
州和地方政府150 — 17 — 167 
外國政府2,201 — 318 (8)2,511 
公司13,108 (19)1,506 (33)14,562 
抵押貸款和其他資產擔保427 (7)27 (12)435 
總計$16,220 $(26)$1,990 $(53)$18,131 
支持本公司分流結算年金業務負債的投資(包括在上文總額中)(1)
$2,282 $(5)$838 $(3)$3,112 
(1)這些投資的未實現增值淨額不包括在累積的其他全面收益中。

審查公允價值的下降。管理層審查減值債務證券，以確定是否需要基於以下標準計提信用損失準備金：
•下降的嚴重程度；
•發行人的財務狀況和具體前景；以及
•發行人所在行業或地理區域的監管、經濟或一般市場環境的變化。
109

下表按投資級別及該等證券處於未實現虧損狀況的時間長短，按投資級別及該等證券處於未實現虧損狀況的時間長短，概述公允價值較未計提信貸損失撥備的攤餘成本下降的債務證券。這些債務證券主要是公允價值下降的公司證券，反映了自購買以來市場收益率的上升。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的債務證券信貸損失撥備並不重要。
2021年12月31日2020年12月31日
(百萬美元)公平
價值		攤銷
成本		未實現
折舊		數
一系列問題		公平
價值		攤銷
成本		未實現
折舊		數
一系列問題
一年或更短時間
投資級$2,785 $2,861 $(76)909$1,026 $1,045 $(19)300 
低於投資級561 578 (17)781381 405 (24)232 
一年多
投資級382 412 (30)14318 18 — 6 
低於投資級162 170 (8)5390 100 (10)33 
總計$3,890 $4,021 $(131)1,886 $1,515 $1,568 $(53)571 

股權證券
會計政策。公允價值易於確定的股權證券主要包括投資於固定收益債務證券的共同基金，而那些公允價值不容易確定的股權證券包括私募股權投資。具有易於確定的公允價值的權益證券的公允價值變動在已實現投資收益(虧損)淨額中報告。沒有可隨時釐定公允價值的權益證券，按成本減去減值(如有)，加上或減去因可見價格變動而產生的變動列賬。
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日公司股權證券投資的價值。仍持有的股權證券的可觀察到的價格變化導致的減值或價值變化對截至2021年或2020年12月31日的財務報表並不重要。
2021年12月31日2020年12月31日
(單位：百萬)成本賬面價值成本賬面價值
公允價值易於確定的股權證券$257 $207 $238 $246 
公允價值無法輕易確定的股權證券270 396 225 255 
總計$527 $603 $463 $501 
截至2021年12月31日，該公司承諾購買$550光明健康集團(Bright Health Group，Inc.)的股權證券，這是一家技術支持的健康保險公司。這筆交易於2022年1月完成。

商業按揭貸款

會計政策。 商業抵押貸款是在扣除預期信貸損失準備後的未償還本金餘額中計入的，並根據其合同到期日被歸類為當前投資或長期投資。預期信貸損失準備的變化被確認為信貸損失費用，並在公司綜合損益表的已實現投資損益中列報。
在每個期間，本公司都會為商業按揭貸款的預期信貸損失建立(或調整)撥備。預期信貸損失撥備是根據信貸風險類別計算的，而信貸風險類別是在每筆貸款發放時使用關鍵信貸質量指標，包括償債範圍和貸款與價值比率來分配的。隨着關鍵信用質量指標的變化，信用風險類別也會更新。根據信用風險類別分配的預期損失率適用於每筆貸款的未償還本金餘額，以制定預期信貸損失的綜合撥備。商業抵押貸款被視為減值，並在公司很可能不會收回根據本票條款到期的所有金額時，從撥備中註銷。在喪失抵押品贖回權的情況下，信貸損失撥備是基於抵押貸款的賬面價值超過其基礎抵押品的公允價值。

該公司持有的按揭貸款只向商業借款人發放，並按物業類型、地點和借款人而多元化。貸款通常以固定利率發放，並以高質量、主要建成和大量租賃的經營物業為抵押。

110

信用質量.本公司定期評估和監控信貸風險，從抵押貸款的初始承銷開始，一直持續到整個投資持有期。抵押貸款發放專業人員採用內部信用質量評級系統，旨在評估發放貸款時交易的相對風險，然後作為年度組合貸款審查的一部分，每年更新該系統。本公司會持續一致地評估及監察信貸質素。
質量評級基於我們對與貸款相關的許多關鍵投入的評估，包括與房地產市場相關的因素，如租金和空置率，以及特定於物業的投入，如增長率假設和租賃展期統計數據。然而，對信用質量評級貢獻最大的兩個因素是償債覆蓋率和貸款與價值比率。償債覆蓋率衡量的是可用於支付債務的年度利息和本金的財產現金流，比率低於1.0表示沒有足夠的現金流來支付所需的貸款。貸款與價值比率通常以百分比表示，將貸款金額與抵押貸款的標的物業的公允價值進行比較。

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日該公司商業抵押貸款組合的信用風險概況：
(百萬美元)2021年12月31日2020年12月31日
按揭成數賬面價值平均償債覆蓋率平均按揭成數賬面價值平均償債覆蓋率平均按揭成數
低於60%$560 2.18$533 2.28
60% to 79%883 1.89751 2.08
80% to 100%129 1.47141 1.33
信貸損失準備(6)(6)
總計$1,566 1.9661 %$1,419 2.0861 %
該公司投資組合中的所有商業抵押貸款都是截至2021年12月31日和2020年12月31日的現行貸款。

政策性貸款
會計政策.保單貸款主要與公司擁有的人壽保險業務有關，以未償還本金餘額加累計利息的形式計入，本金餘額和累計利息總額接近公允價值。這些貸款以人壽保險保單現金價值為抵押，因此對信用損失的敞口最小。利率是根據基準利率的滾動平均值每年重新設定的。

其他長期投資
會計政策。其他長期投資包括對未合併實體的投資，包括某些有限合夥企業和持有房地產、證券或貸款的有限責任公司，以及與醫療保健相關的投資。這些投資按成本加公司報告收益或虧損的所有權百分比列賬，基於標的投資的財務報表，通常按公允價值報告。由於從投資的一般合夥人或經理那裏收到財務信息的時間不同，這些投資的收益或損失在一個季度後報告。
其他長期投資還包括按折舊成本減去任何減值減記至公允價值的投資性房地產，當現金流顯示賬面價值可能無法收回時。折舊一般以每項資產的估計使用年限為基礎，採用直線法進行記錄。截至2021年12月31日和2020年12月31日的投資性房地產預計持有時間超過一年，可能包括通過商業抵押貸款止贖獲得的房地產。
此外，法定存款和其他限制性存款以及按公允價值列賬的外幣掉期在下表中列為“其他”。有關本公司衍生金融工具會計政策的資料，請參閲下文討論。
111

其他長期投資和相關承諾因發行人、物業類型和地理區域而多樣化。這些投資主要是未合併的可變利息實體，更多信息見附註13。下表提供了這些投資的無資金承諾和賬面價值信息。該公司預計將支付約352022年承諾金額的%。
截至以下日期的未籌措資金承付款
截至12月31日的賬面價值，
(單位：百萬)202120202021年12月31日
房地產投資$1,152 $951 $752 
證券合夥企業2,272 1,737 1,969 
其他150 144 — 
總計$3,574 $2,832 $2,721 

短期投資和現金等價物
會計政策。自購買之日起計到期日超過三個月至一年的證券投資被分類為短期、可供出售並按公允價值近似成本列賬。現金等價物包括自購買之日起到期日為三個月或以下的短期投資，並按接近公允價值的成本列賬。

B.衍生金融工具
本公司利用衍生金融工具管理投資資產的特性(如存續期、收益、貨幣及流動資金)，以滿足相關保險及契約人負債的不同需求。該公司還使用衍生金融工具來對衝其某些外國子公司因外幣匯率變化而導致淨資產變化的風險，以及對衝某些長期債務的利率風險。本公司在其分立的再保險業務中承保和購買了GMIB再保險合同，這些合同作為獨立衍生品入賬，如附註10所述。本公司單獨賬户中的衍生品不包括在以下討論中，因為相關收益和損失通常直接計入單獨賬户的投保人。

會計政策。衍生工具按公允價值計入綜合資產負債表，並根據其合約到期日分為流動或非流動。有關本公司釐定公允價值的政策的進一步資料載於附註12。當衍生工具被指定為合格及高度有效的對衝時，本公司採用對衝會計。在套期保值會計下，衍生工具的公允價值變動與對衝風險一般一起確認，並在股東淨收入中報告時相互抵消。適用於每一套期保值的各種定性或定量方法被用來正式評估和記錄套期保值初期和整個對衝生命週期的每一階段的套期保值的有效性。
本公司的衍生金融工具列示如下：
•某些外幣計價債券的外匯相關公允價值變動的公允價值對衝：掉期公允價值在長期投資或其他非流動負債中報告。可抵銷掉期合約及對衝債券匯兑風險的公允價值變動在已實現投資損益中列報。不計入對衝有效性評估的掉期合約公允價值變動部分計入其他全面收益，並在淨投資收益中確認為應計掉期息票支付，以抵銷從指定債券收到的外幣息票。淨現金流量在經營活動中報告，名義本金的交換在投資活動中報告。
•本公司長期債務利率風險的公允價值對衝：使用公允價值對衝會計，掉期合約的公允價值在其他資產或其他負債中報告。這些互換的關鍵條款與被對衝的長期債務的關鍵條款相匹配。因此，對衝債務的賬面價值進行調整，以反映其公允價值在有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)推動下的變化。這些調整對利息支出的影響被掉期公允價值相應變化的影響所抵消。在利息支出和其他方面報告的對衝的淨影響反映了以浮動利率計算的對衝債務的利息支出。與這些合同有關的現金流在業務活動中報告。
•某些主要以美元以外的貨幣開展業務的外國子公司的淨投資對衝：外幣互換和遠期合同的公允價值在其他資產或其他負債中報告。這些工具的公允價值變動在其他全面收益中列報，特別是在外幣折算中列報。與外匯現滙匯率相關的公允價值變動部分將在被對衝的外國子公司解除合併時在收益中確認。這些工具的其餘公允價值變動如下
112

被排除在我們的有效性評估之外，並在票據期限內的利息費用和其他費用中確認。與這些合同有關的現金流在投資活動中報告。
•未指定為會計套期保值的衍生工具的經濟套期保值：遠期合同的公允價值在當前投資或應計費用和其他負債中報告。公允價值的變動在已實現的投資收益和損失中報告。與這些合同有關的現金流在投資活動中報告。

我們衍生金融工具的公允價值總額載於附註12。於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日，該等個別對衝策略所用衍生金融工具的影響對綜合財務報表並無重大影響，包括從累積其他全面收益重新分類為股東淨收入的收益或虧損、不計入對衝有效性評估的金額，以及作為支持該等衍生金融工具公允價值的抵押品而入賬或持有的資產的公允價值。下表彙總了公司持有的衍生工具的種類和名義數量：
截至的名義價值
(單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日
目的儀器類型
公允價值對衝：以對衝某些外幣計價債券的公允價值與外匯相關的變動。這些衍生品的名義價值與對衝債券的攤銷成本相當。這些工具大部分以歐元計價，其餘以英鎊、英鎊和澳元計價。
外幣掉期合約
$1,081 $925 
公允價值對衝：將公司長期債務的部分利率風險從固定利率轉換為浮動利率。這使公司的利息支出與其現金等價物和短期投資餘額收到的利息收入更加緊密地聯繫在一起。浮動費率以SOFR為基準。
利率互換合約$750 $— 
淨投資對衝：為了減少某些主要以美元以外的貨幣開展業務的外國子公司的外幣現滙匯率變化而導致淨資產變化的風險。套期保值工具的名義價值與子公司淨資產的套期金額相匹配。外幣掉期合約以歐元計價，外幣遠期合約主要以韓元計價，其餘工具以新西蘭元和臺幣計價。
外幣掉期合約
$526 $526 
外幣遠期合約
$1,380 $636 
經濟對衝：對衝以美元計價的投資資產公允價值的外匯相關變動，以反映公司在韓國的外國子公司的當地貨幣。套期保值工具的名義價值一般與套期保值投資的公允價值一致。
外幣遠期合約
$720 $538 

風險集中
截至2021年12月31日或2020年12月31日，公司對單一發行人或借款人的投資未超過股東權益的10%。

C.淨投資收益
會計政策。當投資的利息和本金支付是流動的時，公司在賺取利息收入時確認利息收入。本公司於根據合約條款拖欠利息或某些投資條款(利率或到期日)已重組時，按現金確認利息收入。對於計入其他長期投資的未合併實體，投資收益一般按照本公司在標的投資的報告收益或虧損中所佔份額確認。歸因於公司單獨賬户的投資收入不包括在我們的收益中，因為相關收益和損失通常直接計入單獨賬户的投保人。
113

12月31日終了年度的投資收入淨額構成如下：
(單位：百萬)202120202019
債務證券$689 $962 $986 
股權證券12 11 5 
商業按揭貸款60 80 88 
政策性貸款63 64 66 
其他長期投資758 127 167 
短期投資和現金26 52 131 
總投資收益1,608 1,296 1,443 
更少的投資費用59 52 53 
淨投資收益$1,549 $1,244 $1,390 
截至2021年12月31日的年度的投資收入比截至2020年12月31日的年度有所增加，這是由於我們的有限合夥投資在其他長期投資中報告的資產表現強勁。投資收入的整體增長部分被債務證券投資收入的下降所抵消，這是由於2020年12月31日信諾剝離美國集團殘疾人和人壽業務後投資資產水平下降所致。公司收到的收入分配為#美元。5682021年達到100萬美元，2272020年為100萬美元，2022019年從其他長期投資中報告的有限合夥投資中獲得100萬美元。

D. 已實現的投資損益

會計政策。已實現投資損益以特定確認資產為基礎，並因出售、投資資產減記、若干衍生工具及股權證券的公允價值變動及債務證券及商業按揭貸款投資的信貸損失撥備變動而產生。
以下投資的已實現損益不包括調整分流結算年金業務未來政策利益所需的金額(與保費不足的會計核算一致)，以及歸因於公司單獨賬户的已實現損益，因為這些損益通常直接計入單獨的賬户投保人：
(單位：百萬)202120202019
已實現投資收益(損失)淨額，不包括信貸損失費用和資產減記$194 $186 $189 
信貸損失(費用)追回2 (27)— 
其他投資資產減記— (10)(12)
所得税前已實現投資淨收益(虧損)$196 $149 $177 
截至2021年12月31日的年度，不包括信貸損失費用和資產減記的已實現投資淨收益主要由股權證券的按市值計價收益和房地產合夥企業銷售的收益推動，但部分被衍生品按市值計價的虧損所抵消。截至2020年12月31日的這一年度的活動主要是由股權證券的按市值計價和債務證券的銷售推動的，而截至2019年12月31日的年度的活動主要是由房地產合作伙伴關係和債務證券的銷售收益推動的。收回投資資產的信貸損失(費用) 反映主要與受全球新冠肺炎疫情影響的某些行業的發行人有關的債務證券發生的信貸損失。

Note 12 – 公允價值計量
本公司在財務報表中按公允價值攜帶某些金融工具，包括債務證券、某些股權證券、短期投資和衍生品。其他金融工具只有在某些情況下才按公允價值計量，例如當資產減值或股權證券出現可察覺的價格變動而無法輕易釐定公允價值時。
公允價值被定義為在資產負債表日，一項資產在市場參與者之間有序交易的價格。負債的公允價值被定義為將負債轉移給市場參與者所支付的金額，而不是與債權人清償債務所支付的金額。
本公司按公允價值列賬的金融資產和負債已根據公認會計原則定義的層次進行分類。該層次結構對使用活躍市場中相同資產和負債的未調整報價確定的公允價值給予最高排名(第一級)，對使用具有不可觀察到的投入的方法和模型確定的公允價值給予最低排名(第三級)。資產或負債的分類基於對其計量有重要意義的最低投入水平。例如，如果不可觀察到的投入對該工具的重大影響，按公允價值列賬的金融資產或負債將被歸類為第3級。
114

公允價值，即使計量可能使用既可觀察到(1級和2級)又不可觀察(3級)的輸入得出。

本公司使用第三方價格或內部定價方法估計公允價值。從第三方定價服務收到的公允價值估計是基於報告的交易活動和報價，以及市場參與者將用來估計公允價值的其他市場信息。內部定價方法由公司的投資專業人員執行，通常涉及使用貼現現金流分析，納入具有可比條款和信用質量的類似金融工具的當前市場投入以及其他定性因素。在相同或類似工具幾乎沒有市場活動的情況下，公允價值是使用本公司相信假設市場參與者將用來確定當前交易價格的方法、模型和假設來估計的。這些估值技術涉及一定程度的估計和判斷，隨着工具或定價模型的日益複雜，這些估計和判斷變得重要起來。
本公司負責釐定公允價值，並根據不可觀察到的投入的重要性，在公允價值體系內分配適當的水平。該公司審查第三方定價服務的方法、流程和控制，並在測試基礎上將價格與從其他外部定價來源或內部估計獲得的價格進行比較。該公司對從第三方定價服務收到的價格和內部制定的價格進行持續分析，以確定它們代表了對公允價值的適當估計。該公司執行的控制措施包括評估價格變化和監測潛在的過時估值。該公司還對銷售價值進行抽樣測試，以確認先前公允價值估計的準確性。在這些過程中發現的最小例外情況表明，價格調整不頻繁，不會對估值產生重大影響。對最重要的定價服務進行年度盡職調查審查，以審查其流程、方法和控制。該審查包括對跨各種資產類型持有的證券樣本的輸入進行演練，以驗證記錄在案的定價過程。

A.按公允價值列賬的金融資產和金融負債
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日公司按公允價值列賬的金融資產和負債的信息。獨立賬目資產亦按公允價值計入本公司綜合資產負債表，並於下文獨立賬目一節單獨列報，因與該等資產有關的損益一般直接計入投保人。
(單位：百萬)相同資產在活躍市場的報價
(1級)		重要的其他可觀察到的投入
(2級)		無法觀察到的重要輸入
(3級)		總計
截至2021年12月31日截至2020年12月31日截至2021年12月31日截至2020年12月31日截至2021年12月31日截至2020年12月31日截至2021年12月31日截至2020年12月31日
按公允價值計算的金融資產
債務證券
聯邦政府和機構$147 $207 $240 $249 $— $— $387 $456 
州和地方政府— — 171 167 — — 171 167 
外國政府— — 2,611 2,498 5 13 2,616 2,511 
公司
— — 12,606 13,878 660 684 13,266 14,562 
抵押貸款和其他資產擔保— — 418 309 100 126 518 435 
債務證券總額147 207 16,046 17,101 765 823 16,958 18,131 
股權證券(1)
16 50 160 165 31 31 207 246 
短期投資— — 428 325 — — 428 325 
衍生資產 (2)
— — 143 72 — — 143 72 
按公允價值計算的財務負債
衍生負債$— $— $33 $108 $— $— $33 $108 
(1)不包括某些公允價值不能隨時確定的股權證券。
(2)上述衍生資產包括$34截至2020年12月31日，在附註11中披露的短期投資類別中列出了100萬美元。有關我們的衍生金融工具的更多信息，請參閲附註11。

115

1級金融資產
第1級分類工具的投入包括在計量日期可獲得的活躍市場中相同資產的未調整報價。活躍的市場提供至少每週發生的交易的定價數據，包括交易所和交易商市場。
一級資產包括交易活躍的美國政府債券和交易所上市的股票證券。鑑於第1級的狹義定義和本公司為最大化投資回報而制定的投資資產戰略，本公司的投資資產中有相對較小的一部分被歸類為這一類別。
第二級金融資產和金融負債
第2級工具的投入包括活躍市場中類似資產或負債的報價、願意在非活躍市場進行交易的人士的報價或市場可觀察到或可由工具期限的市場數據證實的其他投入。這樣的其他輸入包括市場利率和波動性、利差和收益率曲線。如果公司確定不可觀察到的輸入不重要，則將工具歸類為2級。
債務證券和股權證券。大致94本公司對債務和股權證券的投資中有%被歸類為第二級，包括大多數公共和私人公司債務和股權證券、聯邦機構債券和市政債券、非政府抵押貸款支持證券和優先股。第三方定價服務和內部方法通常使用最近的證券交易，具有類似的特徵和特徵，因為許多債務證券不是每天交易。當最近的交易不可用時，定價模型用於確定這些價格。這些模型通過按估計的市場利率對未來現金流進行貼現來計算公允價值。此類市場利率是根據資產的信用質量、行業和結構，通過計算與可比美國國債的適當利差得出的。定價模型的典型輸入和假設包括但不限於基準收益率、報告的交易、發行人利差、流動性、基準證券、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件的組合。對於抵押貸款支持證券，投入和假設還可能包括髮行人的特徵、抵押品屬性、提前還款速度和信用評級。
幾乎所有這些工具都是使用最近的交易或定價模型進行估值的。少於12級分類投資的公允價值的%代表外國債券，這些債券使用單一的、未調整的市場可觀察到的輸入進行估值，該輸入是通過平均多個經紀-交易商報價得出的，與當地市場慣例一致。
短期投資按接近成本的公允價值列賬。該公司定期將這些證券的市場價格與記錄金額進行比較，以確認當前賬面價值接近退出價格。投資的短期性質和持有期內報告的數額的佐證支持將其歸類為2級。
衍生工具資產和負債第2級為場外交易工具，如外幣遠期合約和掉期合約。這些工具的公允價值是使用市場可觀察到的投入來確定的，包括遠期貨幣和利率曲線以及廣泛公佈的市場可觀察指數。在估計該等衍生工具的公允價值時，會考慮與交易對手及本公司有關的信貸風險。然而，公司在很大程度上受到與交易對手的抵押品安排的保護，並決定不是自2021年12月31日或2020年12月31日起，需要對信用風險進行調整。該等衍生金融工具的性質及用途載於附註11。

第三級金融資產和金融負債
分類為第3級的工具的某些投入是無法觀察到的(由很少或沒有市場活動支持)，並對其所產生的公允價值計量具有重大意義。不可觀察到的投入反映了公司對假設的市場參與者在報告日期將使用什麼來確定資產或負債的交易價格的最佳估計。

該公司將某些新發行的、私募的、複雜的或流動性不佳的證券歸類為3級。大約5%的債務和股權證券使用重大的不可觀察的投入進行定價，並歸入這一類別。
按揭證券及其他資產抵押證券以及公司及政府債務證券的公允價值主要根據定價模型釐定，該定價模型包含每項資產的特定特徵及相關假設，包括投資類型及結構、信貸質素、行業及到期日，以及與當前市場指數、利差及類似特徵資產的流動性的比較。定價的投入和假設還可能包括髮行人的特徵、抵押品屬性以及抵押貸款和其他資產擔保證券的提前還款速度。標的證券或類似證券的最新交易在可獲得時進行評估，本公司也可能在其評估中審查已發表的研究以及發行人的財務報表。
116


關於不可觀測輸入的量化信息
用於評估我們的公司和政府債務證券以及抵押貸款和其他資產支持證券的重大而不可觀察的投入，是對流動性的調整。在證券交易活動有限的情況下，這一調整是必要的，以反映當前的市場狀況和發行人情況。

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日由公司直接制定並用於為這些債務證券定價的公允價值和重大不可觀察投入。流動資金的範圍和加權平均基點(“BPS”)金額反映了本公司對市場參與者為計算這些公允價值而做出的不可觀察調整的最佳估計。
截至的公允價值不可觀測的調整範圍(按數量加權平均)截至
(公允價值單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日不可觀察的輸入2021年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
債務證券
公司和政府債務證券$664 $696 流動性
60 - 1060 (410)
Bps
60 - 1370 (470)
Bps
抵押貸款和其他資產擔保證券100 126 流動性
60 - 390 (100)
Bps
60 - 380 (80)
Bps
非本公司定價的證券(1)
1 1 
3級債務證券總額$765 $823 
(1)這些證券的公允價值使用單一的、未經調整的、不具約束力的經紀商報價，這些報價不是由公司直接開發的。
流動性利差調整的顯著增加將導致公允價值計量較低，而流動性利差調整的大幅增加將導致公允價值計量較高。

按公允價值列賬的第三級金融資產和金融負債的變動
下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度第三級分類的金融資產和金融負債的變動情況。表中報告的損益可能包括公允價值的淨變動，可歸因於可見和不可見的投入。
(單位：百萬)20212020
債務和股權證券
期初餘額$854 $555 
計入股東淨收入的損益合計(22)(7)
計入其他綜合收益的損益(6)(12)
調整結算年金未來政策福利所需的損益(1)
(8)7 
採購、銷售和結算
購買138 107 
銷售額(36)(121)
聚落(119)(89)
採購、銷售和結算總額(17)(103)
轉入/(轉出)3級
轉到3級207 774 
轉出級別3(212)(360)
轉入/(轉出)3級的轉賬總額(5)414 
期末餘額$796 $854 
計入股東應佔於報告日持有的工具的淨收益的總收益(虧損)$(17)$(17)
在本報告所述期間終了時，列入其他全面收益的資產的未實現損益變動$(10)$(6)
(1)金額不會累積到股東身上。

上表所列股東淨收益中的損益總額在綜合損益表中作為已實現投資收益(虧損)淨額和投資收益淨額反映。
上表其他全面收益的損益在綜合全面收益表的證券及衍生工具未實現增值(折舊)淨額中反映。
117

當不可觀察到的輸入，如公司對市場參與者將用來確定當前交易價格的最佳估計，對公允價值計量或多或少變得重要時，就會發生轉入或流出3級類別的轉移。在經濟不確定時期，市場活動通常會減少，這種活動的減少減少了市場可觀察數據的可獲得性。因此，必須應用於某些工具定價的不可觀察判斷的水平增加，通常通過擴大流動性利差來觀察。。2021年至2020年期間2級至3級之間的轉移主要反映了幾個行業對某些私募發行人流動性估計的變化。由於新冠肺炎相關經濟影響的不確定性導致不可觀察到的投入出現大幅波動，2020年流入和流出3級的資金較高。有關更多信息，請參閲上面關於不可觀察到的輸入的定量信息下的討論。

獨立賬户
會計政策。單獨賬户資產和負債是保存在具有特定投資目標的賬户中的承包人資金。這些賬户的資產在法律上是分開的，不受公司任何其他業務產生的索賠的約束。這些獨立賬户資產按公允價值列賬，相關的獨立賬户負債計入等額。獨立賬户資產的投資收入和公允價值損益一般直接計入合同持有人，連同他們的存款和提款，不包括在本公司的綜合收益表和現金流量表中。死亡風險、資產管理或行政服務的費用和收費要麼在保費中報告，要麼在費用和其他收入中報告。使用實際資產淨值權宜之計(“資產淨值”)計量的投資不計入公允價值層次。

2021年12月31日和2020年12月31日單獨賬户資產的公允價值如下：
(單位：百萬)相同資產在活躍市場的報價
(1級)		重要的其他可觀察到的投入
(2級)		無法觀察到的重要輸入
(3級)		總計
2021年12月31日2020年12月31日2021年12月31日2020年12月31日2021年12月31日2020年12月31日2021年12月31日2020年12月31日
有擔保的獨立賬户(見附註22)
$227 $226 $276 $297 $— $— $503 $523 
無擔保的單獨賬户 (1)
1,130 1,925 6,406 5,600 334 355 7,870 7,880 
小計$1,357 $2,151 $6,682 $5,897 $334 $355 8,373 8,403 
以資產淨值定價的無擔保獨立賬户是一種實際的權宜之計(1)
842 683 
總計9,215 
分類為持有待售業務的單獨賬户資產(2)
(878)
按合併資產負債表劃分的單獨賬户資產$8,337 $9,086 
(1)無擔保的單獨賬户包括#美元4.5截至2021年12月31日的10億美元和4.2截至2020年12月31日，支持公司養老金計劃的資產為10億美元，其中包括0.3截至2021年12月31日和2020年12月31日被歸類為3級的10億。
(2)與持有待售的國際人壽、意外及附加福利業務有關的投資。更多信息見合併財務報表附註5。
.
分類為1級的單獨賬户資產主要包括交易所上市的股權證券。第2級資產主要包括：
•使用最近類似證券交易或定價模型，以上述估計市場利率貼現未來現金流，對公司債券和結構性債券進行估值；以及
•交易活躍的機構和散户共同基金投資。

第三級分類的獨立賬户資產主要支持信諾的養老金計劃，包括使用上述方法定價的某些新發行的、非公開配售的、複雜的或流動性不佳的證券，以及商業抵押貸款。在截至2021年12月31日或2020年12月31日的一年中，活動，包括調入和調出3級，都不是實質性的。
118

對證券合夥企業、房地產和對衝基金的單獨賬户投資一般根據單獨賬户在被投資人股權中的所有權份額(資產淨值作為實際權宜之計)進行估值，包括其基礎投資的公允價值的變化。。基本上所有這些資產都支持信諾養老金計劃。下表提供了有關這些投資的其他信息：
截至的公允價值截至2021年12月31日的未到位資金承付款贖回頻率
(如果當前符合條件)		贖回通知
期間
(單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日
證券合夥企業$513 $463 $275 不適用不適用
房地產基金325 215 — 季刊
30 - 90日數
對衝基金4 5 — 最高可達每年一次，因基金而異
30 - 90日數
總計$842 $683 $275 
截至2021年12月31日，公司沒有計劃以低於公允價值的價格出售任何此類資產。這些投資的結構是為了滿足長期投資目標。證券合夥在合約上是不可贖回的，而相關的投資資產預期將由基金經理於十年在開始之後。

B.在某些條件下按公允價值計量的資產和負債
部分金融資產及負債不按公允價值列賬，例如按未償還本金列賬的商業按揭貸款、按折舊成本列賬的投資性房地產，以及在沒有可觀察到的市場交易時，公允價值不容易釐定的權益證券。然而，在某些情況下，該等金融資產及負債可採用公允價值計量，例如當投資減值並減記至其公允價值時，或當股權證券的有序市場交易出現可見的價格變動時，否則並無可隨時釐定的公允價值。

截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，不是已確認減值，要求這些資產按公允價值計量。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，這些可觀察到的價格變化帶來的已實現投資收益和虧損並不重要。

C.非按公允價值列賬的金融工具的公允價值披露
下表包括本公司於2021年12月31日及2020年12月31日未按公允價值記錄並須遵守公允價值披露要求的金融工具。除萬能人壽產品和融資租賃外，公司綜合財務報表中以接近公允價值計入的金融工具不包括在下表中：
公允價值層次中的分類2021年12月31日2020年12月31日
(單位：百萬)公允價值賬面價值公允價值賬面價值
商業按揭貸款3級$1,598 $1,566 $1,456 $1,419 
長期債務，包括本期債務，不包括融資租賃2級$35,621 $31,593 $37,676 $31,835 

Note 13 – 可變利息實體

當本公司涉及可變權益實體時，以及當本公司與某實體的關係發生變化時，本公司必須確定其是否為主要受益人，並必須合併該實體。如果公司有權指導該實體最重要的經濟活動，並有權獲得利益或承擔可能對該實體造成重大損失的義務，則該公司被視為主要受益者。該公司評估以下標準：
•實體的結構和宗旨；
•由實體創造並通過實體分享的風險和回報；以及
•本公司相對於與本實體有關的其他各方，包括其發起人、股權持有人、擔保人、債權人和服務商，有能力指導其活動、獲得其利益並承擔其損失。
該公司確定它是不是截至2021年12月31日或2020年12月31日，不是任何重大可變利益實體的主要受益人。
119

本公司參與不是其主要受益人的可變利益實體的情況如下。
證券有限合夥和房地產有限合夥。本公司擁有證券有限合夥企業和房地產有限合夥企業的權益，這些企業被定義為未合併的可變利益實體。這些合作伙伴關係投資於私人持股公司和房地產的股權或夾層債務。與本公司無關的普通合夥人控制着對合夥企業的運營影響最大的決策，有限合夥人沒有實質性的退出權或參與權。該公司已投資於大約180賬面價值為$的有限合夥企業2.6截至2021年12月31日，在其他長期投資中報告了10億美元。我們承諾再捐獻一美元2.2十億美元給這些實體。該公司從這些投資中面臨的最大損失風險為#美元4.810億美元，計算為我們的賬面價值和額外資金承諾的總和。我們在這些有限合夥企業中的非控股權益通常少於15合夥企業所有權權益的%。有關本公司其他長期投資的會計政策詳情，請參閲附註11。
其他可變利益主體。該公司還參與了其他類型的可變利益實體，包括某些資產支持證券和公司證券、開發住宅和商業用途物業的房地產合資企業、提供護理管理服務的獨立醫生協會(IPA)以及國際醫療合資企業。該公司的最大虧損風險為#美元0.610億美元，來自某些資產支持證券和公司證券，以及0.4來自房地產合資企業的10億美元，這是我們的賬面價值和對這些實體的額外資金承諾的總和。截至2021年12月31日，剩餘未合併可變利息實體的賬面價值和最大風險敞口並不重要。
本公司沒有，也不打算向任何超過其最大風險敞口的可變權益實體提供財務支持。我們對我們與這些可變利益實體的參與進行持續的定性分析，以確定是否需要合併。
120

Note 14 – 累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)
AOCI包括證券及衍生工具的未實現增值(不包括支持分拆結算年金業務未來政策福利負債的投資增值)(見附註11)、外幣換算及退休後福利負債調整淨額。AOCI包括按權益法報告的未合併實體的公司份額。一般情況下，AOCI的税務影響按現行頒佈的税率確定，並在確認相關税前AOCI重新分類的同時重新分類為股東淨收入。AOCI各組成部分的變化如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202120202019
證券和衍生品
期初餘額$900 $975 $18 
證券和衍生品的升值(貶值)(230)776 1,266 
税收(費用)優惠31 (150)(270)
證券和衍生工具的淨增值(折舊)(199)626 996 
重新分類調整計入股東淨收入的(收益)虧損((收益)出售業務虧損)— (862)— 
對計入股東淨收入(已實現投資(收益)損失淨額)的(收益)損失進行重新分類調整(21)(26)(49)
對計入股東淨收入的税費進行重新分類調整5 187 10 
淨(收益)虧損從AOCI重新歸類為股東淨收益(16)(701)(39)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(215)(75)957 
期末餘額$685 $900 $975 
外幣的折算
期初餘額$(15)$(275)$(221)
外幣的折算(213)232 (57)
税收(費用)優惠(19)12 (2)
外幣淨折算(232)244 (59)
重新分類調整計入淨收益的(收益)虧損((收益)出售業務的虧損)— 11 — 
計入淨收入的税項支出(利益)的重新分類調整— (3)— 
淨折算(收益)損失從AOCI重新分類為淨收益— 8 — 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(232)252 (59)
減去：可歸因於非控股權益的外幣折算淨收益(虧損)(14)(8)(5)
股東其他綜合收益(虧損)，税後淨額(218)260 (54)
期末餘額$(233)$(15)$(275)
退休後福利負債
期初餘額$(1,746)$(1,641)$(1,508)
對先前精算損失淨額和先前服務費用(利息支出和其他)攤銷的改敍調整85 70 62 
結算重分類調整(利息支出及其他)4 — 10 
對計入股東淨收入的税收(福利)進行重新分類調整(21)(17)(15)
淨調整從AOCI重新分類為股東淨收入68 53 57 
估值更新448 (206)(249)
税收(費用)優惠(106)48 59 
因估值更新而產生的淨變動342 (158)(190)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額410 (105)(133)
期末餘額$(1,336)$(1,746)$(1,641)


121

Note 15 – 組織效率計劃
在2021年第四季度，我們批准了一項戰略計劃，通過改進組織結構和增加自動化和共享服務的使用，進一步利用公司的持續增長來提高運營效率。因此，我們確認了銷售、一般和管理費用#美元。168百萬，税前(美元1192021年第四季度税後)。這筆費用包括$59與放棄租賃資產及財產和設備減值有關的一次性支出百萬美元以及#美元109百萬美元的應計費用，主要用於與裁員相關的遣散費。我們預計大部分遣散費將在2023年之前支付。
下表彙總了“應計費用和其他負債”中記錄的應計負債的結轉情況：
(單位：百萬) 
2021年第四季度費用$109 
2021年付款(6)
平衡，2021年12月31日$103 
Note 16 – 養老金
A.關於我們的計劃
該公司贊助美國和非美國的固定收益養老金計劃；國內計劃的未來福利應計被凍結。
會計政策。該公司衡量截至12月31日的國內養老金計劃的資產和負債。福利債務是根據精算假設按估計未來付款的現值計量的。當實際結果與假設的結果不同，或假設發生變化時，公司使用“走廊”方法來説明福利義務的變化。這些變化被稱為未確認精算淨收益(損失)。根據走廊法，未確認精算淨收益(損失)最初計入累計其他綜合損失。當未確認的收益(損失)超過福利義務的10%時，超出的部分將攤銷為計劃參與者預期剩餘壽命的費用。計劃費用淨額計入利息支出，其他計入合併損益表。
就資產負債表而言，我們按公允價值計量計劃資產。當實際收益與預期收益不同時，這些差異反映在上文討論的未實現精算淨收益(損失)中。然而，為了衡量養老金福利成本，我們使用了與“市場相關”的資產估值，該估值不同於投資於非固定收益投資的國內養老金計劃資產的實際公允價值。與市場相關的價值確認了投資組合在五年內的實際和預期長期回報之間的差異，這是一種減少市場波動對養老金成本的短期影響的方法。與市場相關的資產價值約為#美元。4.410億美元，而公允價值約為5美元4.82021年12月31日。
122

B.資金狀況和計入累計其他全面收益的金額
下表彙總了截至12月31日和截至12月31日的年度與我們的美國和非美國養老金計劃相關的預計福利義務和資產：
 養老金福利
(單位：百萬)20212020
福利義務的變更
福利義務，1月1日$5,600 $5,314 
服務成本2 2 
利息成本132 168 
精算(收益)損失，淨額(1)
(189)416 
從計劃資產支付的福利(304)(285)
已支付的福利–其他
(18)(15)
福利義務，12月31日5,223 5,600 
計劃資產變動
計劃資產的公允價值，1月1日4,623 4,441 
計劃資產的實際回報率522 449 
已支付的福利(304)(285)
投稿5 18 
計劃資產的公允價值，12月31日4,846 4,623 
資金狀況$(377)$(977)
綜合資產負債表中的負債
應計費用和其他負債$(14)$(15)
其他非流動負債$(363)$(962)
(1)2021年的收益反映貼現率的增加；2020年的損失反映的是貼現率的下降，但被死亡率假設的有利變化部分抵消。

我們為合格的養老金計劃提供資金，至少是1974年《僱員退休收入保障法》和2006年《養老金保護法》所要求的最低金額。2021年，公司為符合條件的養老金計劃做出了無形貢獻。2022年，對合格養老金計劃的貢獻預計將是微不足道的。未來幾年的繳款最終將基於廣泛的因素，包括但不限於資產回報、貼現率和籌資目標。不符合條件的養老金和其他退休後福利計劃通常以現收現付的方式提供資金不是這些計劃的計劃資產。
123

福利支付金。 預計將支付下列福利付款：
(單位：百萬)養老金福利
2022$317 
2023$318 
2024$317 
2025$315 
2026$316 
2027-2031$1,532 

上文所示養卹金負債中反映的數額尚未在淨收入中報告，因此已計入截至12月31日的累計其他綜合損失，具體如下：
 養老金福利
(單位：百萬)20212020
未確認淨額(虧損)$(1,753)$(2,277)
未確認的先前服務成本(5)(5)
退休後福利負債調整$(1,758)$(2,282)
C.我們計劃的成本
養卹金淨費用如下：
 養老金福利
(單位：百萬)202120202019
服務成本$2 $2 $2 
利息成本132 168 194 
計劃資產的預期長期回報(269)(260)(245)
攤銷：
以前的精算損失，淨額78 78 59 
訴訟和解計劃修正案— — 142 
結算損失4 — 10 
淨(收益)成本$(53)$(12)$162 
信諾養老金計劃(“計劃”)及其計劃發起人是1997年信諾養老金計劃將某些僱員從年金轉換為現金餘額福利的集體訴訟的被告。2019年第一季度，《計劃》執行了法院命令，導致養卹金負債增加#美元。142百萬美元。該公司在2019年沖銷了為此事確認的費用的訴訟準備金，總額相同，因此對淨收入沒有影響。
D.養老金使用的假設
 20212020
折扣率：
養老金福利義務2.82%2.49%
養老金收益成本2.49%3.30%
計劃資產的預期長期回報：
養老金收益成本6.75%6.75%
養卹金義務死亡率表MP 2021投影量表白領死亡率表MP 2020預測量表白領死亡率表
該公司通過將按期限劃分的高質量債券的實際年化收益率應用於預期的養老金計劃負債現金流來制定貼現率。債券收益率代表了交易活躍的高質量固定收益證券的多樣化組合，這些證券在每個期限都有高於平均水平的回報，因為管理層認為這種方法代表了通過計劃資產投資策略實現的收益率。
計劃資產的預期長期收益是根據歷史長期實際收益、預期的長期市場狀況、計劃資產組合和管理層的計劃資產投資策略而制定的。
124

E.養老金計劃資產
截至2021年12月31日，養老金資產包括美元4.5在該公司的子公司康涅狄格州通用人壽保險公司的單獨賬户中投資了10億美元，以及額外的美元0.310億美元，主要直接投資於一家獨立保險公司提供的基金。
按類別劃分的養老金資產公允價值如下：2021年12月31日和2020年12月31日：
(單位：百萬)20212020
債務證券：
聯邦政府和機構$9 $9 
公司1,653 1,680 
資產擔保108 53 
基金投資731 380 
債務證券總額2,501 2,122 
股權證券：
國內789 978 
國際，包括基金和集合的單獨賬户 (1)
358 471 
總股本證券1,147 1,449 
證券合夥企業514 463 
房地產基金，包括彙集的單獨賬户 (1)
334 219 
商業按揭貸款77 95 
對衝基金— 1 
保證金賬户合同91 98 
現金等價物和其他流動資產淨額182 176 
按公允價值計算的養老金資產總額$4,846 $4,623 
(1)一個彙集的單獨賬户有幾個參與的福利計劃，每個計劃都擁有總投資池的一部分。
公司目前的目標投資分配百分比(58固定收益的百分比，25%公共股本證券和17其他投資(包括私募股權(證券合夥企業)和房地產)的公允價值百分比由管理層制定，作為指導方針，儘管每種資產類別的公允價值預計會因市場狀況的變化而有所不同。隨着資金水平的變化，該公司將評估股本證券、其他投資和固定收益證券的進一步配置變化。
有關如何釐定公允價值的進一步詳情，請參閲附註12，包括公允價值架構內的水平及我們用以確認公允價值計量的程序。該公司基本上將所有債務證券歸類為養老金計劃資產的第二級。這些資產是使用最近的類似證券交易進行估值的，或者是使用其每日淨資產價值(即退出價格)定價的基金投資。養卹金資產中相當大一部分國內股票證券被歸類為1級，而養卹金資產中的國際股票基金主要按每日資產淨值歸類為2級。
證券合夥企業、房地產和對衝基金的估值使用資產淨值作為一種實際的權宜之計，並被排除在公允價值等級之外。有關投資於本公司附屬公司獨立賬目的這些資產的額外披露，請參閲附註12。附註12所述的若干證券，以及商業按揭貸款和擔保存款賬户合約，被歸類於第3級，因為在其估值中使用的不可觀察的投入是重大的。
F.401(K)計劃
該公司發起了一項401(K)計劃，在該計劃中，公司將員工的一部分税前繳費進行匹配。該計劃的參與者可以投資於投資於本公司普通股的各種基金、幾隻多元化股票基金、債券基金或固定收益基金。
如果公司的年度業績達到某些目標，公司可以選擇增加其相應的繳費。該公司在這些計劃上的年度支出如下：
(單位：百萬)202120202019
費用$268 $243 $256 

125

Note 17 – 員工激勵計劃
A.關於我們的計劃
董事會的人力資源委員會(“委員會”)向某些員工授予股票期權、限制性股票授予、限制性股票單位、遞延股票和戰略績效股票。本公司為這些獎勵發行原始發行的股票。
本公司主要根據授予日的估計公允價值記錄股票和期權獎勵在歸屬期間的補償費用。公允價值對於每種獎勵類型的確定不同，如下所述。
截至12月31日可供獎勵的普通股如下：
(單位：百萬)202120202019
可供獎勵的普通股19.1 20.6 23.2 
B.股票期權
會計政策。該公司授予按授予日股票市場價購買信諾普通股的期權。期權授予的期限從一年至三年並在不遲於10從授予之日起的年數。公允價值是根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型通過應用以下提出的假設來估計的。這一公允價值因預計將在歸屬期間被沒收的期權而減少。本公司根據我們的經驗估計授予日的沒收金額，並調整開支以反映歸屬期間的實際沒收金額。期權的公允價值，扣除沒收後，在歸屬期間按直線原則在銷售、一般和行政費用中確認。
布萊克-斯科爾斯期權定價模型假設和由此產生的期權公允價值如下表所示：
 202120202019
股息率1.85 %— %— %
預期波動率30.0 %30.0 %30.0 %
無風險利率0.5 %1.4 %2.5 %
預期期權壽命4.5年份4.5年份4.4年份
期權加權平均公允價值$44.84 $52.42 $53.10 
股息收益率反映了預期的未來股息。2021年，公司增加了股息，並預計在可預見的未來至少將股息保持在該水平。預期波動率反映了信諾股票過去的每日股價波動率。本公司不認為交易期權的市場價格隱含的波動率是未來波動率的良好指標，因為剩餘的交易期權將在一年。無風險利率是使用截至主要年度贈款授予日期的四年期美國國債收益率得出的。預期期權壽命反映了公司的歷史經驗。
下表顯示了過去三年普通股期權的狀況和變化：
(選項以千為單位)202120202019
 選項加權平均行權價選項加權平均行權價選項加權平均行權價
未償還-1月1日9,742 $152.40 11,438 $136.19 12,370 $125.46 
授與1,524 $213.81 1,851 $191.86 1,569 $183.41 
已鍛鍊(2,584)$129.08 (3,289)$115.38 (2,297)$106.75 
過期或取消(192)$199.10 (258)$188.79 (204)$180.08 
未償還-12月31日8,490 $169.47 9,742 $152.40 11,438 $136.19 
可於年終行使的期權5,612 $152.92 6,837 $137.08 8,874 $123.87 
薪酬支出為$632021年12月31日與未歸屬股票期權相關的百萬美元將在下一年確認兩年(加權平均期間)。
126

下表彙總了過去三年中行使的股票期權信息：
(單位：百萬)202120202019
行使期權的內在價值$268 $304 $180 
行使期權所收到的現金$326 $376 $224 
行使期權帶來的税收優惠$50 $57 $34 
下表彙總了截至2021年12月31日的未償還普通股期權信息：
 選項
傑出的		選項
可操練
數字(千)8,490 5,612 
總內在價值(單位：百萬)$511 $430 
加權平均行權價$169.47 $152.92 
加權平均剩餘合同壽命6.0年份4.8年份
C.限制性股票
公司向公司員工授予限制性股票(授予和單位)，這些股票在以下期限內授予一至三年。限制性股票獎勵的接受者在歸屬期間積累股息，但如果他們的僱傭在歸屬日期之前終止，則通常會喪失獎勵和累積股息。
會計政策。限制性股票獎勵的公允價值等於授予之日信諾公司普通股的市場價格。這一公允價值因預計將被沒收的獎勵而減少。於授出日期，本公司根據經驗估計沒收金額，並調整開支以反映歸屬期間的實際沒收金額。這一公允價值，扣除沒收後，在歸屬期間的銷售、一般和行政費用中按直線原則確認。
下表顯示了過去三年限制性股票獎勵的狀況和變化：
(以千為單位的獎勵)202120202019
 補助金/單位授權日的加權平均公允價值補助金/單位授權日的加權平均公允價值補助金/單位授權日的加權平均公允價值
未償還-1月1日1,600 $186.12 1,945 $178.78 2,138 $168.12 
獲獎899 $213.82 791 $191.22 870 $183.86 
既得(866)$184.07 (1,026)$161.58 (964)$160.74 
被沒收(109)$197.01 (110)$186.63 (99)$168.68 
未償還-12月31日1,524 $202.85 1,600 $186.12 1,945 $178.78 
截至12月31日止年度的既有限制性股票於歸屬日期的公允價值如下：
(單位：百萬)202120202019
既有限制性股票的公允價值$183 $190 $171 
大致10,300員工被扣留1.52021年底獲得100萬份限制性股票獎勵，金額為168百萬美元的相關補償費用將在下一年確認兩年(加權平均期間)。
D.戰略業績股(“SPS”)
公司一般向高管和某些其他關鍵員工授予SPSS，績效期限為三年。其中一半受市場條件(相對於行業同行公司的總股東回報)的影響，另一半受業績條件(累計調整後淨收入)的影響。這些目標是委員會在執行期間開始時確定的。這些獎勵的持有者在業績期末獲得信諾普通股股票，範圍從0至200原獎項的%。
會計政策。SPSS的薪酬費用在績效期間入賬。公允價值是在“市場狀況”SPS的授予日使用蒙特卡洛模擬模型確定的，隨後無論最終結果如何，都不會進行調整。最初根據最可能的結果對“業績條件”特殊目的服務的費用進行累計，但根據預期結果的更新在每個期間進行調整進行評估。支出調整為履約期間結束時的實際結果(授予股數乘以授予日的股價)。
127

下表顯示了SPS在過去三年中的狀況和變化：
 202120202019
(以千為單位的獎勵)股票授權日的加權平均公允價值股票授權日的加權平均公允價值股票授權日的加權平均公允價值
未償還-1月1日808 $190.02 818 $177.94 707 $160.74 
獲獎331 $213.90 362 $191.52 389 $184.72 
既得(206)$196.29 (309)$159.67 (244)$139.27 
被沒收(73)$197.38 (63)$187.76 (34)$178.98 
未償還-12月31日860 $197.07 808 $190.02 818 $177.94 
於截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度，包括蒙特卡羅因數在內的每股開支加權平均公允價值為#美元。239.57, $206.86及$192.11，分別為。
於歸屬日期截至12月31日止年度的歸屬SPS的公允價值如下：
 202120202019
(股票以千股計；美元以百萬股計)股票公允價值股票公允價值股票公允價值
信諾普通股在SPS歸屬時分配243 $51 306 $55 254 $45 
大致500員工被扣留860,0002021年底的SPSS和美元66預計在接下來的一年中，將確認數百萬美元的相關補償費用兩年。根據2022年和2023年的實際業績，SPS的費用數額將有所不同。
E.股權薪酬的薪酬成本與税收效應
本公司在歸屬期間根據確認的費用金額將税收優惠計入股東淨收入。當行使股票期權或限制性股票和SPSS背心時，基於費用的税收優惠與實際實現的税收優惠之間的差額也記錄在淨收益中。
(單位：百萬)202120202019
基於共享的獎勵的總薪酬成本$268 $289 $299 
已確認的税收優惠$73 $63 $59 

128

Note 18 – 商譽、其他無形資產、財產和設備
A.商譽
會計政策。商譽代表收購企業的成本超過其淨資產公允價值的部分。由此產生的商譽根據報告單位的相對公允價值分配給預計將從收購中實現現金流的報告單位。因此，商譽主要報告在Evernorth分部(#美元)。35.1億美元)和信諾醫療保健部門(美元10.7十億美元)。如附註1所述，公司的報告單位與其經營部門保持一致。
本公司於第三季度在報告單位層面對商譽減值進行年度量化評估，並在減值時通過股東淨收入減記。本公司每季度進行一次定性減值評估，以確定事件或環境變化是否表明報告單位的賬面價值更有可能超過其估計公允價值。報告單位的公允價值一般是根據貼現現金流分析和市場方法估計的，使用的是公司認為假設的市場參與者將用來確定當前交易價格的假設。在確定公允價值時使用的重大假設和估計主要包括貼現率和未來現金流量。選擇的貼現率與每個報告單位的加權平均資本成本相對應，與考慮該報告單位內具體和詳細的運營計劃和戰略的投資決策所用的貼現率一致。對未來現金流的預測因報告單位不同而不同，與我們的戰略預測流程一致。Evernorth的未來現金流主要由該業務的預測毛利率以及運營費用和長期增長率推動。我們其他報告部門的未來現金流主要受預測收入、福利支出、運營支出和長期增長率的推動。
善意活動。2021年至2020年期間的善意活動如下：
(單位：百萬)20212020
1月1日的餘額，$44,648 $44,602 
已獲商譽，淨額1,428 29 
外幣兑換的影響(31)17 
總計46,045 
商譽歸類為待售企業的資產(234)
截至12月31日的合併資產負債表的商譽，$45,811 $44,648 
B.其他無形資產
會計政策。該公司的其他無形資產主要包括購買的客户和生產商關係、供應商網絡和商標。購買客户關係的公允價值和攤銷方法是在購買日期採用收益法確定的，該方法依賴於預測的未來淨現金流量，包括對客户流失和貼現率的關鍵假設。本公司的固定壽命無形資產按加速或直線攤銷，反映其經濟利益模式，從三至30好幾年了。如果管理層認為無形資產將繼續具有價值的時間長度發生了變化，則會修訂攤銷期限。這些無形資產的續期或延長條款所產生的成本一般在發生時計入費用。
公司的已攤銷無形資產在發生事件或情況變化時進行減值測試賬面金額可能不能收回。如果標的資產組產生的預期未來未貼現現金流量總額少於資產組的賬面價值，本公司將確認相當於資產組賬面價值與其估計公允價值之間差額的減值費用。本公司的無限期無形資產均至少每年通過比較其公允價值和賬面價值進行減值審查。如果賬面價值超過公允價值，則超出部分確認為減值損失。
在截至2021年、2020年或2019年12月31日的年度內，沒有發生重大減值。
129

其他資產的組成部分，包括其他無形資產。 截至12月31日，其他無形資產包括：
(單位：百萬)成本累計攤銷賬面淨值
2021   
客户關係$29,997 4,539 25,458 
商品名稱-Express腳本8,400 8,400 
其他447 81 366 
其他無形資產38,844 4,620 34,224 
收購的業務價值(“VOBA”在遞延保單收購成本中報告)646 171 475 
總計(1)
$39,490 4,791 34,699 
2020
客户關係$29,432 3,024 26,408 
商品名稱-Express腳本8,400 8,400 
其他475 104 371 
其他無形資產38,307 3,128 35,179 
收購的業務價值(在遞延保單收購成本中報告)670 152 518 
總計$38,977 3,280 35,697 
(1)包括$386百萬的VOBA和$122被歸類為企業資產的其他無形資產中的100萬美元。
該公司擁有無限期無形資產，總額為$8.52021年12月31日的10億美元和8.5截至2020年12月31日，主要由商標名和許可證組成。
C.財產和設備
會計政策。財產和設備按成本減去累計折舊入賬。成本包括利息、房地產税和建築期間發生的其他成本(如果適用)。僅為滿足公司內部需求而獲得、開發或修改的內部使用軟件也包括在這一類別中，而沒有計劃向外部銷售。與獲取、開發或修改內部使用軟件直接相關的成本被資本化。
本公司主要使用直線法計算折舊和攤銷，一般基於每項資產的估計使用年限如下：建築物和裝修，10至40幾年；購買了軟件，三至五年內部開發的軟件，三至七年了以及傢俱和設備(包括計算機設備)，三至10好幾年了。租賃設施的改善在剩餘租賃期或改善的估計壽命中以較短者計提折舊。本公司考慮可能表明財產、設備或資本化軟件的賬面價值可能無法追回的事件和情況。如本公司確定任何該等資產的賬面價值不可收回，則計入減值費用。如有需要，本公司亦會檢討及縮短該等資產的估計使用年限。
財產和設備的組成部分。 截至12月31日，財產和設備由以下部分組成：
(單位：百萬)成本累計攤銷賬面淨值
2021   
內部使用軟件$7,869 $5,060 $2,809 
其他財產和設備2,839 1,653 1,186 
總計10,708 6,713 3,995 
被歸類為待售企業資產的財產和設備(424)(121)(303)
合併資產負債表中的財產和設備合計$10,284 $6,592 $3,692 
2020
內部使用軟件$7,061 $4,048 $3,013 
其他財產和設備2,719 1,527 1,192 
總資產和設備$9,780 $5,575 $4,205 



130

折舊和攤銷的組成部分。 截至12月31日的年度的折舊和攤銷費用包括：
(單位：百萬)202120202019
內部使用軟件$1,097 $971 $850 
其他財產和設備253 276 284 
收購的業務價值(在遞延保單收購成本中報告)25 28 34 
其他無形資產1,548 1,527 2,483 
折舊及攤銷總額$2,923 $2,802 $3,651 
該公司估計，包括內部使用軟件在內的無形資產在未來五個日曆年的年度税前攤銷如下：
(單位：百萬)税前攤銷
2022$2,651 
2023$2,293 
2024$1,961 
2025$1,792 
2026$1,543 

131

Note 19 – 租契
該公司的租約主要用於辦公空間和某些計算機及其他設備，租期最高可達35好幾年了。
會計政策。本公司決定一項安排是否為租賃及其租賃分類(營運或融資)。營運及融資租賃均產生(1)使用權(“ROU”)資產，代表吾等在租賃期內使用標的資產的權利；及(2)租賃負債，代表吾等因租賃而產生的支付租賃款項的責任。淨收益資產和租賃負債反映在公司綜合資產負債表的下列項目中：
  ROU資產 當前租賃負債 非流動租賃負債
經營租賃 其他資產 應計費用和其他負債(流動) 其他負債(非流動負債)
融資租賃 財產和設備 短期債務 長期債務
該等租賃資產及負債於租賃開始日按租賃期內租賃付款的現值確認。本公司的大部分租約並未提供隱含利率，因此本公司採用基於開始日期所得資料的遞增借款利率來釐定租賃付款的現值。ROU資產還包括任何已支付的租賃預付款，不包括對經營租賃的租賃激勵。本公司可在合理確定本公司將行使選擇權時，考慮延長或終止租約的選項。
本公司與租賃和非租賃組成部分簽訂了租賃協議，這些租賃組成部分作為一個單獨的租賃組成部分入賬。經營租賃ROU資產在租賃期限內按直線攤銷，這代表了預期從標的資產使用權中獲得利益的模式。可變租賃付款在產生時計入費用，代表既非固定性質的金額，如出租人提供的維修和其他服務，也不與指數或費率掛鈎。
租賃費用的構成如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202120202019
經營租賃成本$170 $190 $188 
融資租賃成本：
ROU資產的攤銷22 28 28 
租賃負債利息2 3 3 
融資租賃總成本24 31 31 
可變租賃成本39 48 50 
總租賃成本$233 $269 $269 

此外，該公司還確認了$33與放棄與組織效率計劃有關的租賃資產有關的一次性銷售、一般和行政費用100萬美元。有關詳細信息，請參閲附註15。
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至12月31日止年度，
(單位：百萬)202120202019
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
經營性租賃的經營性現金流出$167 $189 $173 
融資租賃的經營性現金流出$2 $3 $3 
融資租賃產生的現金流出$22 $26 $25 
 
以租賃義務換取的淨收益資產：
經營租約$122 $189 $89 
融資租賃$20 $9 $68 


132

經營和融資租賃ROU資產和租賃負債如下：
(單位：百萬)2021年12月31日2020年12月31日
經營租賃：(1)
經營租賃ROU資產$478 $552 
應計費用和其他負債$159 $152 
其他非流動負債436 491 
經營租賃負債總額$595 $643 
融資租賃：
財產和設備，毛額$101 $98 
累計折舊(51)(46)
財產和設備，淨額$50 $52 
短期債務$23 $18 
長期債務28 36 
融資租賃負債總額$51 $54 
(1)經營租賃包括#美元的資產27百萬美元和負債$28持有待售企業100萬美元。
截至2021年12月31日，加權平均剩餘租賃期限為5經營租約年限和4年融資租賃，加權平均貼現率為2.81%用於經營租賃和3.13%用於融資租賃。
截至2021年12月31日的租賃負債到期日如下：
(單位：百萬)經營租約融資租賃
2022$152 $25 
2023132 12 
2024107 6 
202570 3 
202666 3 
此後114 6 
租賃付款總額641 55 
減去：推定利息46 4 
總計 (1)
$595 $51 
(1)經營租賃包括#美元的負債。28持有待售企業100萬美元。
Note 20 – 股東權益和股息限制
監管本公司某些子公司的國家保險部門和外國司法管轄區規定了會計慣例(在某些方面與公認會計準則不同)，以確定法定淨收入和盈餘。本公司的人壽保險、意外及健康保險及健康維持組織(“HMO”)附屬公司均受該等法定要求監管。截至12月31日，公司的人壽保險、意外和健康保險以及保健組織子公司的法定淨收入以及它們的法定盈餘如下：
(以十億計)202120202019
淨收入$3.4 $4.0 $3.8 
盈餘$13.3 $12.9 $13.8 
133

該公司的HMO以及人壽保險、意外保險和健康保險子公司也受到最低法定盈餘要求的約束，並可能被要求將投資存放在州保險部門或其他監管機構。此外，這些子公司可能會受到監管機構對保險公司在未經事先批准的情況下向母公司發放年度股息或其他分配(如貸款或現金墊款)的金額的限制。截至2021年12月31日，包括公司子公司的限制性GAAP淨資產在內的這些金額如下：
(以十億計)2021
監管機構要求的最低法定盈餘(1),(2)
$4.9 
存放在監管機構的投資(3)
$0.3 
未經監管部門批准的2022年允許的最大股息分配(4)
$3.2 
未經監管部門批准允許向母公司發放的最高貸款額度$0.8 
信諾公司子公司受限制的GAAP淨資產(5)
$12.9 
(1)不包括與外國經營的權益法合資企業相關的金額。
(2) 包括大約$1與持有的待售企業相關的10億美元。
(3)包括大約$40與持有待售企業相關的百萬美元。
(4)包括大約$200與持有待售企業相關的百萬美元。
(5)包括大約$3.0與持有的待售企業相關的10億美元。

本公司各保險子公司在2021年採用的與規定的監管會計不同的允許做法對法定盈餘產生了非實質性影響。

權益法子公司的未分配收益為$1.1截至2021年12月31日。

附註21--所得税
會計政策。遞延所得税反映在綜合資產負債表中，反映了公司相關資產和負債的財務和所得税報告基礎之間的差異，並根據制定的税率和法律確定。遞延所得税資產在現有證據顯示變現的可能性較大時予以確認，並在不符合這一標準的範圍內建立估值備抵。遞延所得税準備一般指報告期內遞延所得税資產和負債的淨變動，不包括與業務合併相關的累計其他全面收入或入賬金額的調整。現行所得税撥備一般是指向不同司法管轄區報告的年度所得税報税表的估計應付金額，加上任何不確定的税務狀況的影響。如果管理層認為持倉的可能性為50%或更低，本公司將為不確定的税務頭寸確認負債。對於管理層認為更有可能持續下去的不確定頭寸，本公司根據管理層對最有可能與税務機關達成和解的結果的估計，確認負債。當預期在12個月內結清或訴訟時效在12個月內到期時，不確定税務頭寸的負債被歸類為流動負債。
本公司海外業務的應佔所得税一般採用各自海外司法管轄區的税率計提。
134

A.所得税費用
12月31日終了年度的所得税構成如下：
(單位：百萬)202120202019
現行税種
美國所得税$1,268 $2,128 $1,476 
外國所得税207 334 173 
州所得税112 303 114 
當期税額總額1,587 2,765 1,763 
遞延税金(福利)
美國所得税(福利)(167)(217)(236)
外國所得税69 11 16 
州所得税(福利)(122)(180)(93)
遞延税金(福利)合計(220)(386)(313)
所得税總額$1,367 $2,379 $1,450 
由於以下原因，截至12月31日的年度的所得税總額與使用名義聯邦所得税税率計算的金額不同：
 202120202019
(單位：百萬)$%$%$%
按名義税率計算的税費$1,424 21.0 %$2,282 21.0 %$1,380 21.0 %
出售業務的影響— — 104 1.0 — — 
國外收益的影響(33)(0.5)(61)(0.6)24 0.4 
健康保險業税— — 93 0.9 — — 
州所得税(扣除聯邦所得税優惠後的淨額)(9)(0.1)24 0.2 32 0.5 
其他(15)(0.2)(63)(0.6)14 0.2 
所得税總額$1,367 20.2 %$2,379 21.9 %$1,450 22.1 %
該公司海外業務的綜合税前收入約為26佔公司2021年税前收入的1%，14% in 2020 and 12% in 2019.
135

B.遞延所得税
截至12月31日的遞延所得税資產和負債如下：
(單位：百萬)20212020
遞延税項資產
員工和退休人員福利計劃$304 $477 
其他保險和合同人負債263 278 
虧損結轉278 177 
其他應計負債412 358 
其他245 209 
減值準備前的遞延税項資產1,503 1,499 
遞延税項資產的估值準備(246)(207)
遞延税項資產，扣除估值準備後的淨額1,257 1,292 
遞延税項負債
折舊及攤銷698 660 
與收購相關的基礎差異8,726 8,989 
保單購置費用312 289 
投資未實現升值和外幣換算104 171 
其他212 122 
遞延税項負債總額10,052 10,231 
遞延所得税淨額(負債)(8,795)
遞延所得税淨額(負債)歸類為待售企業負債的資產(449)
合併資產負債表中的遞延所得税(負債)淨額$(8,346)$(8,939)
管理層相信，未來的業績將足以變現公司大部分遞延税項資產總額。當確定遞延税項資產更有可能不會被確認時，將針對遞延税項資產建立估值撥備。針對某些聯邦、州和外國税收屬性建立了估值免税額。有多個到期日期與這些税屬性相關聯。
C.不確定的税收狀況
截至12月31日的年度未確認税收優惠對賬如下：
(單位：百萬)202120202019
1月1日的餘額，$1,210 $1,018 $928 
由於前一年的職位增加21 128 68 
因本年度頭寸而增加31 88 29 
與税務機關達成和解有關的減税(15)— — 
與適用的訴訟時效失效相關的減少(17)(24)(7)
截至12月31日的結餘，$1,230 $1,210 $1,018 
幾乎所有未確認的税收優惠如果得到確認，都會影響股東的淨收入。
本公司將不確定税務狀況的淨利息支出歸類為所得税支出的組成部分以及資產負債表上的應計費用和其他負債。除上表所列數額外，不確定税務頭寸的淨利息支出負債約為#美元。148截至2021年12月31日，百萬美元127截至2020年12月31日，100截至2019年12月31日。
D.其他税務事項
信諾截至2016年的綜合聯邦所得税申報單的訴訟時效已經結束。然而，信諾為2015和2016納税年度提交了修訂的納税申報單，這些納税申報單正在接受美國國税局(IRS)的審查。此外，美國國税局正在審查信諾2017年和2018年的回報。Express Script截至2012年的合併聯邦所得税申報單的訴訟時效已經結束。然而，在2010至2012納税年度，仍有一個重大的爭議問題。美國國税局還在審查Express Script 2013年至2018年的綜合聯邦所得税申報單。公司已為這些事項建立了充足的準備金。
136

該公司在多個州和外國司法管轄區開展業務，並可能在任何給定時間進行多次審計程序。一般來説，對於信諾的實體和Express Script的實體，預計2013年和2006年之前的納税年度不會有進一步的國家或外國審計活動。
Note 22 – 或有事項及其他事項
本公司通過其附屬公司，對在正常業務過程中提供的各種擔保承擔或有責任。
A.財務擔保：退休人員和人壽保險福利
本公司保證獨立賬户資產將足以支付某些人壽保險或退休人員福利。對於這些福利中的大多數，提供擔保的僱主主要負責確保資產足以支付這些福利，並被要求維持超過福利義務一定百分比的資產。如果僱主未能做到這一點，本公司或退休福利業務買方的關聯公司有權重新安排相關資產的管理，以提供福利支付。截至2021年12月31日，僱主維護的資產一般超過了這些安排下的福利義務，約為$440百萬美元。如果管理層認為公司將被要求根據擔保支付款項，則建立額外的責任；不是截至2021年12月31日，扣除再保險後，這些擔保所需的額外負債。支持這些擔保的單獨賬户資產被歸類為公認會計準則公允價值層次結構的第一級和第二級。
本公司預計這些財務擔保不會對本公司的綜合經營業績、流動資金或財務狀況產生重大影響。
B.某些其他擔保
截至2021年12月31日，公司對收購和處置交易負有賠償義務。這些賠償義務是因違反本公司提供的陳述或契諾而觸發的，例如提交財務報表、提交納税申報表、遵守法律或確定未決訴訟的陳述。這些義務通常受到合同或法律實施(如訴訟時效)所界定的各種時間限制。在某些情況下，應支付的最大潛在金額受到基於交易購買價格百分比的合同限制，而在另一些情況下，則沒有具體説明或適用限制。本公司不認為有可能確定這些債務項下的最高潛在到期金額，因為並非所有這些賠償義務項下的到期金額都受到限制。有幾個不是截至2021年12月31日，這些賠償義務的責任。
C.擔保基金評估
本公司在監管環境下運營，可能要求其參與州保險擔保協會法律下的評估。本公司對破產保險公司對投保人和索賠人的某些義務的評估是基於其在相關司法管轄區的業務份額。
截至2021年12月31日的年度，不存在因現有或新的擔保基金評估而產生的重大費用或信貸。
D.法律和監管事項
該公司經常參與許多索賠、訴訟、監管查詢和審計、政府調查，包括根據聯邦虛假索賠法案和由政府調查機構發起的州虛假索賠法案，或由Qui Tam Relator提出的蓋有法院印章的投訴，以及大多數情況下在管理全球健康服務業務的正常過程中產生的其他法律事務。此外，該公司已經收到並正在與各政府機構發出的要求提供信息的傳票或類似程序合作，所有這些都是在其正常業務過程中產生的。由美國國税局或其他州和外國司法管轄區審計產生的有爭議的税務事項，包括導致訴訟的事項，根據美國公認會計準則的指引就不確定的税務狀況進行會計處理。有關税務事宜的其他資料，請參閲附註21。
本公司確認為合理可能造成重大損失的未決訴訟及法律或監管事宜，以及若干其他重大訴訟事宜如下所述。對於本公司確認為合理可能發生的重大損失的事項，本公司提供應計項目和虧損範圍的合計信息披露，或無法估計該等信息的聲明。本公司就下列“訴訟事宜”及“監管事宜”所討論事項的應計項目並不重要。由於這些案例中存在許多不確定因素，因此無法估計總損失範圍(如果
137

任何)這些事情在這個時候。鑑於這些事項涉及的不確定性，不能保證它們的最終解決方案不會超過本公司目前應計的金額。其中一個或多個問題的不利結果可能會對公司在任何特定時期的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大影響。訴訟的結果本質上是不可預測的，我們可能在這些正在進行的訴訟事項或未來的任何索賠或訴訟中不成功。
訴訟事宜
用國歌表達劇本訴訟。2016年3月，國歌向紐約南區美國地區法院提起訴訟，指控Express Script違反合同，涉及雙方在藥房福利管理協議的定期定價審查部分下的權利和義務，包括指控Express Script未能真誠談判新的定價讓步，以及各種據稱的服務問題。國歌還要求法院輸入宣告性判決，即要求Express Script提供國歌競爭性基準定價，國歌可以終止協議，Express Script必須在國歌終止後一年內以競爭性基準價格向國歌提供終止後服務。國歌聲稱它有權獲得$13在協議剩餘期限內獲得額外的定價優惠，以及1.8在國歌終止任何合同後的一年內150服務問題損害賠償金(《國歌的指控》)。2016年4月19日，針對國歌的投訴，Express Script提交了答辯狀，全盤否認國歌的指控，並主張對國歌進行平權辯護和反訴。法院隨後批准了國歌的駁回動議二的六Express Script修改後的反訴指控。Express Script於2021年8月27日提交了即決判決動議。國歌於2021年10月16日完成了對Express腳本簡易判決動議的迴應。Express Script於2021年11月19日提交了答辯狀，支持其即決判決動議。目前還沒有暫定的審判日期。

醫療保險優勢。A 魁擔2017年，紐約南區美國地區法院的一名調解人提起的訴訟於2020年8月6日開庭。該訴訟主張與風險調整做法有關的索賠，這些做法是作為公司Medicare Advantage業務的一部分進行的某些健康檢查。2021年9月，魁擔訴訟移交給田納西州中區的美國地區法院。2022年1月11日，美國司法部(DoJ)(紐約南區和田納西州中區聯邦檢察官辦公室)提交了一項部分幹預的動議，該動議正在法院待決。該公司反對美國司法部的幹預動議，政府於2022年2月1日提交了回覆簡報。這項動議已經得到充分的簡報，並正在接受法院的審查。
監管事項
民事偵查訴求。美國司法部正在對醫療保險優勢組織的風險調整做法進行全行業調查。對於包括信諾在內的某些Medicare Advantage組織來説，這些調查已經導致了訴訟(見上文)。該公司目前正在迴應美國司法部(美國賓夕法尼亞州東區檢察官辦公室)的信息要求(民事調查要求)。該公司正在與美國司法部合作，並已迴應並繼續迴應司法部的請求。
Note 23 – 細分市場信息
有關我們的細分市場的説明，包括2021年第四季度生效的細分市場變化，請參閲附註1。上一年度分部信息已作出調整，以反映分部的變化，我們報告分部經營業績的基礎概述如下。部門間收入主要反映Evernorth和Cigna Healthcare部門之間與製藥相關的交易。
該公司使用“税前調整後的營業收入(虧損)”和“調整後的收入”作為部門經營業績的主要財務指標，因為管理層認為這些指標最能反映業務經營的基本結果，並有助於分析基本收入、費用和盈利能力的趨勢。我們將税前調整後的營業收入定義為所得税前收入，不包括已實現投資淨額、已獲得無形資產的攤銷、2020年前過渡客户的結果和特殊項目。信諾在其合資企業中使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果的份額也不包括在信諾醫療部門。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。經調整的營運收入(虧損)按綜合業績的税後基準及分部業績的税前基準計量。
該公司將調整後的收入定義為不包括以下調整的總收入：特殊項目、2020年前過渡客户的收入貢獻，以及信諾在信諾醫療保健部門使用權益會計方法報告的某些已實現投資結果中的信諾份額。特殊項目是管理層認為因其性質或規模而不能代表基本經營結果的事項。我們將這些項目排除在這一衡量標準之外，是因為管理層認為這些項目不能反映企業過去或未來的潛在業績。
138

本公司不按部門報告總資產，因為這不是用於分配資源或評估部門業績的指標。

下表列出了本公司在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度記錄的特別項目：
(單位：百萬)202120202019
特殊項目費用(福利)和財務報表行項目説明税後税前税後税前税後税前
對組織效率計劃收費
(銷售、一般和行政費用)		$119 $168 $24 $31 $162 $207 
清償債務成本
 		110 141 151 199 — — 
整合和交易相關(利益)成本
(銷售、一般和行政費用)		71 169 404 527 427 552 
(福利)與訴訟事宜有關的費用
(銷售、一般和行政費用)		(21)(27)19 25 41 51 
風險走廊復甦
(銷售、一般和行政費用)		— — (76)(101)— — 
對前客户的合同調整
(藥房收入)		— — (155)(204)— — 
(出售業務所得)— — (3,217)(4,203)— — 
特殊項目的總影響$279 $451 $(2,850)$(3,726)$630 $810 

139

各分部的財務信息摘要如下：
(單位：百萬)埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
2021
來自外部客户的收入$127,692 $41,378 $3,459 $— $172,529 
部門間收入4,203 2,271 — (6,474)
淨投資收益17 1,003 530 (1)1,549 
總收入131,912 44,652 3,989 (6,475)174,078 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額
— — — — — 
調整後的收入$131,912 $44,652 $3,989 $(6,475)$174,078 
折舊及攤銷$2,316 $551 $52 $4 $2,923 
税前收益(虧損)$3,908 $3,812 $852 $(1,790)$6,782 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(31)(3)(24)— (58)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
4 (247)47 — (196)
已取得無形資產的攤銷1,937 47 14 — 1,998 
特殊物品
對組織效率計劃收費— — — 168 168 
清償債務成本— — — 141 141 
整合和交易相關(利益)成本— — — 169 169 
(福利)與訴訟事宜有關的費用— — — (27)(27)
税前調整後的營業收入(虧損)$5,818 $3,609 $889 $(1,339)$8,977 
(單位：百萬)
埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
2020
來自外部客户的收入
$112,647 $38,826 $7,684 $— $159,157 
部門間收入3,655 1,966 23 (5,644)
淨投資收益32 473 739 — 1,244 
總收入116,334 41,265 8,446 (5,644)160,401 
某些權益法投資產生的已實現投資淨額— (130)— — (130)
與前客户合同調整有關的特殊項目(204)— — — (204)
調整後的收入$116,130 $41,135 $8,446 $(5,644)$160,067 
折舊及攤銷$2,248 $458 $71 $25 $2,802 
税前收益(虧損)$3,684 $4,291 $5,227 $(2,334)$10,868 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(17)(1)(19)— (37)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
(17)(202)(60)— (279)
已取得無形資產的攤銷1,917 44 21 — 1,982 
特殊物品
對組織效率計劃收費— — — 31 31 
清償債務成本— — — 199 199 
整合和交易相關(利益)成本— — — 527 527 
(福利)與訴訟事宜有關的費用— — — 25 25 
風險走廊復甦— (101)— — (101)
對前客户的合同調整(204)— — — (204)
(出售業務所得)— — (4,203)— (4,203)
税前調整後的營業收入(虧損)$5,363 $4,031 $966 $(1,552)$8,808 
(1)包括在信諾醫療部門使用權益會計方法報告的公司在其合資企業的某些已實現投資結果中的份額。
140

(單位：百萬)
埃維諾斯
信諾醫療
其他操作
公司和淘汰
總計
2019
來自外部客户的收入$107,354 $37,455 $7,367 $— $152,176 
部門間收入2,380 1,168 26 (3,574)
淨投資收益(虧損)60 510 822 (2)1,390 
總收入109,794 39,133 8,215 (3,576)153,566 
來自轉型客户的收入貢獻(13,347)— — — (13,347)
某些權益法投資產生的已實現投資淨額— (44)— — (44)
調整後的收入$96,447 $39,089 $8,215 $(3,576)$140,175 
折舊及攤銷$3,071 $492 $85 $3 $3,651 
税前收益(虧損)$3,983 $4,071 $1,180 $(2,664)$6,570 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
針對過渡客户端的調整(1,726)— — — (1,726)
(收入)歸屬於非控股權益(4)— (16)— (20)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
— (159)(62)— (221)
已取得無形資產的攤銷2,839 81 29 — 2,949 
特殊物品
對組織效率計劃收費— — — 207 207 
整合和交易相關(利益)成本— — — 552 552 
(福利)與訴訟事宜有關的費用— (30)— 81 51 
税前調整後的營業收入(虧損)$5,092 $3,963 $1,131 $(1,824)$8,362 
(1)包括公司在信諾醫療保健部門使用權益會計方法報告的合資企業某些已實現投資收益(虧損)中所佔的份額。

141

來自外部客户的收入包括藥房收入、保費和手續費以及其他收入。下表按產品、保費和服務類型列出了截至12月31日的一年的這些收入：
(單位：百萬)202120202019
產品(藥房收入)(ASC 606)
網絡收入$64,992 $56,365 $51,430 
送貨上門和特產收入54,391 49,906 49,226 
其他6,428 5,403 4,900 
公司間的淘汰(4,398)(3,905)(2,457)
藥房總收入121,413 107,769 103,099 
保險費(ASC 944)
信諾醫療
美國商業廣告
已投保14,315 13,389 12,523 
止損4,868 4,614 4,328 
其他1,290 1,135 1,040 
美國政府
醫療保險優勢8,362 7,565 6,314 
聯邦醫療保險D部分1,499 1,593 1,699 
其他4,815 4,301 4,185 
《國際衞生》2,588 2,472 2,382 
信諾醫療保健總額37,737 35,069 32,471 
持有待售的國際業務3,205 3,039 2,884 
家庭殘疾、生命和事故— 4,423 4,225 
其他221 124 147 
公司間的淘汰(9)(28)(13)
總保費41,154 42,627 39,714 
服務(費用)(ASC 606)
埃維諾斯
6,070 4,611 4,165 
信諾醫療
5,743 5,491 6,022 
其他操作
19 116 123 
其他收入197 254 157 
公司間的淘汰(2,067)(1,711)(1,104)
總費用和其他收入9,962 8,761 9,363 
來自外部客户的總收入$172,529 $159,157 $152,176 

截至12月31日的三年，來自外部客户的外國和美國收入如下所示。該公司的海外收入來自其海外經營實體。在所顯示的時期內，沒有任何外國的貢獻超過2來自外部客户的綜合收入的%。
(單位：百萬)202120202019
美國$166,626 $154,042 $147,332 
外國(1)
5,903 5,115 4,844 
總計$172,529 $159,157 $152,176 
(1)根據附註1所述的Chubb交易，將出售七個國家和地區的國際人壽、意外和補充福利業務，金額為$3.2億，美元3.110億美元2.92021年、2020年和2019年分別為10億美元。
根據一些合同，來自美國聯邦政府機構的收入是14佔2021年合併收入的1%，15% in 2020 and 142019年。這些金額是在Evernorth和Cigna醫療保健部門報告的。
142

第九項。 會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
A.披露控制和程序
在信諾管理層(包括信諾首席執行官和首席財務官)的參與下，對信諾的披露控制和程序的有效性進行了評估，信諾的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，信諾的披露控制和程序是有效的，以確保信諾根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄、處理、彙總和報告，在證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內，這些信息將被積累並傳達給信諾的管理層，包括信諾的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
B.財務報告的內部控制
管理層財務報告內部控制年度報告
信諾公司管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。本公司的內部控制旨在提供合理保證，即本公司對外公佈的綜合財務報表是根據美國公認的會計原則編制的。公司對財務報告的內部控制包括符合以下條件的政策和程序：
(i)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；
(Ii)提供必要的交易記錄，以便根據美國普遍接受的會計原則編制財務報表，並確保公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及
(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。
管理層評估了截至2021年12月31日公司財務報告內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層採用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)在#年提出的標準。《內部控制--綜合框架(2013)》。根據管理層的評估和COSO制定的標準，確定公司對財務報告的內部控制自2021年12月31日起生效。
公司的獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所對公司財務報告內部控制的有效性進行了審計，如本10-K表格第8項中的報告所述。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對信諾的財務報告內部控制產生重大影響。
項目9B。 其他信息
自2022年2月22日起，公司董事會通過了重述的章程(“章程”)，以對董事會主席的職責作出某些澄清和部長級變動。
上述摘要並不是對本附例的完整描述，而是通過參考附例的全文加以限定的，附則的副本作為本年度報告的附件3.2以表格10-K的形式隨函存檔，並通過引用併入本項目9B。
143

項目9C。 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
144

第三部分
第10項。 董事、行政人員和公司治理
A.註冊人的董事
信諾的最終委託書中有關2022年股東周年大會的標題“公司管治事宜-董事會提名人”及“董事會會議及委員會”(涉及審計委員會披露)項下的資料在此併入作為參考。
B.註冊人的行政人員
請參閲表10-K中的第I部分--“關於我們高管的信息”。
C.道德守則和其他公司治理披露
信諾的最終委託書中有關2022年股東周年大會的標題“公司治理事項-道德準則”項下的信息以參考方式併入本文。我們打算根據適用規則在我們的網站上及時披露對我們的道德準則或董事的商業行為與道德準則的任何必需的變更或豁免(如果有)。
D.拖欠款項第16(A)條報告
“信諾普通股的所有權-拖欠第16(A)條報告”標題下的信息，如果包括在信諾與2022年年度股東大會有關的最終委託書中，則通過引用併入本文。
第11項。 高管薪酬
信諾與2022年年度股東大會相關的最終委託書中的“公司治理事項-非員工董事薪酬”、“某些交易-薪酬委員會的連鎖和內部參與”、“薪酬事項-薪酬討論和分析”、“人力資源委員會的報告”和“高管薪酬表”標題下的信息以供參考。
145

第12項。 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項
下表顯示了截至2021年12月31日信諾股權薪酬計劃的相關信息：
 
(a) (1)
(b) (2)
(c) (3)
計劃類別將發行的證券
在行使
未完成的選項，
認股權證和權利		加權平均
行使價格：
未完成的選項，
認股權證和權利		剩餘證券
面向未來
在股權項下發行
薪酬計劃
(不包括證券
反映在(A)欄)
證券持有人批准的股權補償計劃10,348,718 $169.47 19,105,282 
未經證券持有人批准的股權補償計劃— — — 
總計10,348,718 $169.47 19,105,282 
(1)除未償還股票期權外，還包括：
(I)78,070個限制性股票單位、61,201股遞延股票和1,719,282股戰略績效股票，這些股票按照信諾長期激勵計劃、信諾公司股票計劃和信諾公司董事股權計劃授予的最高200%的派息率報告；以及
(Ii)根據Express Script Holding Company 2016長期激勵計劃授予的545,035股普通股基礎股票期權獎勵、根據Express Script，Inc.2011年長期激勵計劃授予的892,421股普通股基礎股票期權獎勵、根據Medco Health Solutions，Inc.2002年股票激勵計劃授予的530,092股普通股基礎股票期權獎勵以及根據Accredo Health，Inc.2002年長期激勵計劃授予的13,798股普通股基礎股票期權獎勵，這些獎勵均在2018年12月信諾收購Express Script之前獲得適用公司股東的批准。

(2)加權平均行權價僅基於已發行的股票期權。由於信諾收購Express Script而承擔的未償還股票期權的加權平均行權價總計為148.00美元。不包括此次收購中假定的期權，加權平均行權價為176.00美元。
(3)代表截至2021年12月31日收盤時可供根據信諾長期激勵計劃未來發行的19,105,282股普通股。除信諾長期激勵計劃外，不得進行進一步的授予，也不能根據任何計劃提供未來發行的股票。
信諾與2022年股東年會有關的最終委託書中“信諾普通股的所有權--由董事、代名人和高管持有的股票”和“信諾普通股的所有權--由某些實益所有人持有的股票”的標題下的信息被併入本文作為參考。
第13項。 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
“企業管治事宜”標題下的資料–《董事獨立》和《–信諾與2022年年度股東大會有關的最終委託書中的“某些交易”被併入本文作為參考。
項目14。首席會計師費用及服務
信諾與2022年股東周年大會有關的最終委託書中的“審計事項--審計和非審計服務預批准政策”和“-向獨立註冊會計師事務所收取的費用”項下的信息在此引用作為參考。

146

第四部分
第15項。 展品和財務報表附表
(a)(1)以下財務報表可在本表格10-K第II部分第8項下查閲：
獨立註冊會計師事務所報告。(上市公司會計監督委員會ID：238)
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的綜合收益表。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的綜合全面收益表。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表。
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的綜合總股本變動表。
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的合併現金流量表。
合併財務報表附註。
(2)FS-1頁《財務報表明細表索引》中所列的財務報表明細表，該清單併入本文。
(3)本項目15中列出的是作為本表格10-K年度報告的一部分而提交或通過引用併入的證物清單。
(b)本項目15所附“展品索引”中所列展品作為本10-K表格年度報告的一部分存檔或納入作為參考。
(c)FS-1頁財務報表明細表索引中所列的財務報表明細表作為本年度報告10-K表的一部分提交。

147

展品索引
數描述備案方法
2.1(a)
協議和合並計劃，日期為2018年3月8日，由信諾公司(前半月母公司)、Express Script控股公司、信諾控股公司(前信諾公司)、半月一號和半月二號公司簽署。
由信諾控股公司(“CHC”)於2018年3月13日提交，作為當前報告的8-K表格的附件2.1，並通過引用併入本文。
2.1(b)
截至2018年6月27日的協議和合並計劃的第1號修正案，日期為2018年3月8日，由信諾公司、Express Script控股公司、信諾控股公司、半月一號和半月二號公司之間的合併協議和計劃。
由CHC於2018年7月2日提交，作為當前報告的8-K表格的附件2.1，並通過引用併入本文。
3.1
修改和重訂2018年12月20日最後一次修改的註冊人註冊證書
由註冊人於2018年12月20日作為當前報告的8-K表格的附件3.1提交，並通過引用併入本文。
3.2
經修訂及重訂的註冊人附例，上次於2022年2月22日修訂
現提交本局。
4.1(a)
信諾公司(前半月母公司，Inc.)之間的契約，日期為2018年9月17日和美國銀行全國協會，作為受託人
由CHC於2018年9月21日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.1(b)
補充契約，日期為2018年9月17日，由信諾公司(前半月母公司)和美國銀行全國協會，作為受託人
由CHC於2018年9月21日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.1(c)
第二份補充契約日期為2018年12月20日，由Express Script Holding Company、Cigna Holding Company和U.S.Bank National Association作為受託人發行
由註冊人於2018年12月20日作為當前報告的8-K表格的附件4.7提交，並通過引用併入本文。
4.1(d)
第三補充契約，日期為2019年10月11日，由信諾公司作為發行人、信諾控股公司和Express Script控股公司(各自作為擔保人)和美國銀行全國協會作為受託人
由註冊人於2019年10月11日作為當前報告的8-K表格的附件4.1提交，並通過引用併入本文。
4.1(e)
第四次補充契約，日期為2020年3月16日，由信諾公司和美國銀行全國協會作為受託人
由註冊人於2020年3月16日作為當前報告的8-K表格的附件4.1提交，並通過引用併入本文。
4.1(f)
第五補充契約，日期為2021年3月3日，由信諾公司和美國銀行全國協會作為受託人
由註冊人於2021年3月3日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.2
註冊權協議，日期為2019年10月11日，由信諾公司作為發行人、信諾控股公司和Express Script Holding Company(各自作為擔保人)以及J.P.Morgan Securities LLC、Deutsche Bank Securities Inc.和Wells Fargo Securities，LLC(各自作為交易商管理人)簽署
由註冊人於2019年10月11日作為當前報告的8-K表格的附件4.2提交，並通過引用併入本文。
4.3(a)
信諾控股公司(前身為信諾公司)和美國銀行全國協會於2006年8月16日簽訂的高級契約
由CHC提交，作為截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.1(A)，並通過引用併入本文。
4.3(b)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2006年11月10日簽署的第1號補充契約
由CHC提交，作為截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.1(B)，並通過引用併入本文。
4.3(c)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2007年3月15日簽署的第2號補充契約
 
由CHC提交，作為截至2011年3月31日的季度報告Form 10-Q的附件4.1(C)，並通過引用併入本文。
4.3(d)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2008年3月7日簽署的第3號補充契約
由CHC於2008年3月10日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.3(e)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2010年5月17日簽署的第5號補充契約
由CHC於2010年5月28日提交，作為當前報告的表格8-K的附件99.2，並通過引用併入本文。
148

4.3(f)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2010年12月8日簽署的第6號補充契約
由CHC於2010年12月9日提交，作為當前報告的表格8-K的附件99.2，並通過引用併入本文。
4.3(g)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2011年3月7日簽署的第7號補充契約
由CHC於2011年3月8日提交，作為當前報告的表格8-K的附件99.2，並通過引用併入本文。
4.3(h)
信諾控股公司和美國銀行全國協會於2011年11月10日簽署的第8號補充契約
由CHC於2011年11月14日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.3(i)
第9號補充契約，由信諾控股公司和美國銀行全國協會作為受託人，於2015年3月20日簽署
由CHC於2015年3月26日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.3(j)
信諾控股公司和美國銀行全國協會作為受託人，於2017年9月14日簽署的第10號補充契約
由CHC提交，作為2017年9月14日提交的當前報告的8-K表的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.3(k)
第11號補充契約，日期為2018年12月20日，由信諾公司、信諾控股公司和美國銀行全國協會作為受託人
由註冊人於2018年12月20日作為當前報告的8-K表格的附件4.1提交，並通過引用併入本文。
4.3(l)
第12號補充契約，日期為2019年10月11日，由信諾控股公司作為發行方，信諾公司作為母擔保人，美國銀行全國協會作為受託人
由註冊人於2019年10月11日作為當前報告的8-K表格的附件4.3提交，並通過引用併入本文。
4.4(a)
信諾控股公司(前身為信諾公司)與海洋米德蘭銀行於1994年1月1日簽訂的契約
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.4(b)
1號補充契約，日期為2018年12月20日，由信諾公司(前半月母公司)、信諾控股公司和美國滙豐銀行全國協會(作為受託人的新澤西州海洋米德蘭銀行的繼承者)作為受託人
由註冊人於2018年12月20日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.4(c)
第2號補充契約，日期為2019年10月11日，由信諾控股公司作為發行人，信諾公司作為父擔保人，滙豐銀行美國全國協會作為受託人
由註冊人於2019年10月11日作為當前報告的8-K表格的附件4.4提交，並通過引用併入本文。
4.5(a)
信諾控股公司(前身為信諾公司)與銀行家信託公司於1988年6月30日簽訂的契約
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.3，並通過引用併入本文。
4.5(b)
1號補充契約，日期截至2018年12月20日，由信諾公司(前半月母公司)、信諾控股公司和紐約銀行公司(作為銀行家信託公司的繼任者)美洲德意志銀行作為受託人
由註冊人於2018年12月20日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.3，並通過引用併入本文。
4.6(a)
契約，日期為2011年11月21日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company(前身為Aristotle Holding，Inc.)、Express Script Holding Company的其他子公司以及作為受託人的全國富國銀行(Wells Fargo Bank)組成
由Express Script，Inc.(“ESI”)提交，作為2011年11月25日提交的Form 8-K當前報告的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.6(b)
第三份補充契約，日期為2011年11月21日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Express Script Holding Company的其他子公司以及作為受託人的全國富國銀行(Wells Fargo Bank)組成
由ESI於2011年11月25日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.4，並通過引用併入本文。
4.6(c)
第四份補充契約，日期為2011年11月21日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Express Script Holding Company的其他子公司以及作為受託人的全國富國銀行(Wells Fargo Bank)組成
由ESI於2011年11月25日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.5，並通過引用併入本文。
4.6(d)
第七份補充契約，日期為2012年2月9日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Express Script Holding Company的其他子公司以及作為受託人的Wells Fargo Bank National Association作為受託人，與Express Script Holding Company 2022年到期的3.900優先票據有關
由ESI提交，作為2012年2月10日提交的8-K表格的當前報告的附件4.3，並通過引用併入本文。
149

4.6(e)
第八份補充契約，日期為2012年4月2日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Medco Health Solutions，Inc.、Express Script Holding Company締約方的其他子公司以及作為受託人的全國富國銀行(Wells Fargo Bank)組成
由Express Script Holding Company(“ESRX”)於2012年4月6日作為當前報告的8-K表格的附件4.1提交，並通過引用併入本文。
4.6(f)
第11份補充契約，日期為2014年6月5日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的Wells Fargo Bank National Association
由ESRX於2014年6月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.6(g)
第十二份補充契約，日期為2014年6月5日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會提供
由ESRX於2014年6月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.6(h)
第13份補充契約，日期為2014年6月5日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會提供
由ESRX於2014年6月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.3，並通過引用併入本文。
4.6(i)
第16份補充契約，日期為2016年2月25日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保人一方和作為受託人的Wells Fargo Bank National Association
由ESRX於2016年2月25日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.6(j)
第17份補充契約，日期為2016年2月25日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會提供
由ESRX於2016年2月25日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.6(k)
第18份補充契約，日期為2016年7月5日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的Wells Fargo Bank National Association提供
由ESRX於2016年7月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.6(l)
第19份補充契約，日期為2016年7月5日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會提供
由ESRX於2016年7月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.6(m)
第20份補充契約，日期為2016年7月5日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保人一方和作為受託人的富國銀行全國協會
由ESRX於2016年7月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.3，並通過引用併入本文。
4.6(n)
第二十二份補充契約，日期為2017年11月30日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會(Wells Fargo Bank)簽署
由ESRX於2017年11月30日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.6(o)
第23份補充契約，日期為2017年11月30日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保人一方和作為受託人和計算代理的全國富國銀行協會提供
由ESRX於2017年11月30日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.6(p)
第24份補充契約，日期為2017年11月30日，由Express Script Holding Company、其附屬擔保方和作為受託人的全國富國銀行協會提供
由ESRX於2017年11月30日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.3，並通過引用併入本文。
4.6(q)
截至2018年12月20日的第二十五份補充契約，由信諾公司、Express Script Holding Company和Wells Fargo Bank，National Association作為受託人發行
由註冊人於2018年12月20日作為當前報告的8-K表格的附件4.4提交，並通過引用併入本文。
4.6(r)
第26份補充契約，日期為2019年10月11日，Express Script Holding Company為發行方，信諾公司為母擔保人，富國銀行為全國協會受託人
由註冊人於2019年10月11日作為當前報告的8-K表格的附件4.5提交，並通過引用併入本文。
4.7(a)
契約，日期為2009年6月9日，由Express Script，Inc.作為其附屬擔保人，受託人為北卡羅來納州聯合銀行
由ESI於2009年6月10日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.1，並通過引用併入本文。
4.7(b)
第三份補充契約，日期為2009年6月9日，由Express Script，Inc.作為其附屬擔保人，受託人為北卡羅來納州聯合銀行
由ESI於2009年6月10日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.4，並通過引用併入本文。
150

4.7(c)
第七份補充契約，日期為2011年11月21日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Express Script Holding Company的其他子公司以及受託人北卡羅來納州聯合銀行組成
由ESI於2011年11月25日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.6，並通過引用併入本文。
4.7(d)
第八份補充契約，日期為2012年4月2日，由Express Script，Inc.、Express Script Holding Company、Medco Health Solutions，Inc.、Express Script Holding Company的其他子公司以及受託人北卡羅來納州聯合銀行組成
由ESRX於2012年4月6日提交，作為當前報告的8-K表格的附件4.2，並通過引用併入本文。
4.7(e)
截至2018年12月20日的第九份補充契約，由信諾公司(前半月母公司)、Express Script，Inc.和三菱UFG Union Bank，N.A.(作為Union Bank，N.A.的繼承人)作為受託人
由註冊人於2018年12月20日作為當前報告的8-K表格的附件4.5提交，並通過引用併入本文。
4.8
證券説明
由註冊人提交，作為截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的附件4.8，並通過引用併入本文。
根據表格10-K第15項，附件10.1至10.37被確定為補償計劃、管理合同或安排。
10.1(a)
信諾長期激勵計劃，修訂並重述，自2021年4月28日起生效(“信諾長期激勵計劃”)
由註冊人於2021年5月3日提交，作為當前報告的表格8-K的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.1(b)
信諾LTIP的形式：不合格股票期權和授權書
由CHC提交，作為截至2011年12月31日的10-K表格的附件10.21，並通過引用併入本文。
10.1(c)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
由CHC提交，作為截至2014年3月31日的10-Q表格的附件10.2，並通過引用併入本文。
10.1(d)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
由CHC提交，作為截至2015年3月31日的10-Q表格的附件10.3，並通過引用併入本文。
10.1(e)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
由CHC提交，作為截至2017年3月31日的10-Q表格的附件10.3，並通過引用併入本文。
10.1(f)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
由CHC提交，作為截至2018年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.5，並通過引用併入本文。
10.1(g)
信諾LTIP的形式：戰略業績股票授予協議
由註冊人提交，作為截至2019年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.1(h)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
 
由註冊人提交，作為截至2019年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.2，並通過引用併入本文。
10.1(i)
信諾LTIP的格式：限制性股票授予協議
由註冊人提交，作為截至2019年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.3，並通過引用併入本文。
10.1(j)
信諾股份單位計劃格式：限制性股份單位授予協議


由註冊人提交，作為截至2019年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.4，並通過引用併入本文。
10.1(k)
信諾LTIP的形式：戰略業績股票授予協議
由註冊人提交，作為截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
151

10.1(l)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
由註冊人提交，作為截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.2，並通過引用併入本文。
10.1(m)
信諾LTIP的格式：限制性股票授予協議
由註冊人提交，作為截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.3，並通過引用併入本文。
10.1(n)
信諾LTIP格式：限制性股票單位授予協議
由註冊人提交，作為截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.4，並通過引用併入本文。
10.1(o)
信諾LTIP的形式：戰略業績股票授予協議
由註冊人提交，作為截至2021年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.1(p)
信諾LTIP格式：非限制性股票期權授予協議
由註冊人提交，作為截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.2，並通過引用併入本文。
10.1(q)
信諾LTIP的格式：限制性股票授予協議
由註冊人提交，作為截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.3，並通過引用併入本文。
10.1(r)
信諾LTIP格式：限制性股票單位授予協議
由註冊人提交，作為截至2021年3月31日的10-Q表格季度報告的附件10.4，並通過引用併入本文。
10.1(s)
信諾LTIP的形式：契約協議
由註冊人提交，作為截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.5，並通過引用併入本文。
10.2
信諾公司股票計劃，經修訂，至2000年7月
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.7，並通過引用併入本文。
10.3
信諾股票單位計劃，自2017年2月22日起修訂和重述
由CHC提交，作為截至2017年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.5，並通過引用併入本文。
10.4(a)
Express Script Holding Company 2016長期激勵計劃(“ESRX LTIP”)
 
由ESRX提交，作為ESRX於2016年3月21日提交的2016年度股東大會附表14A的最終委託書的附錄A，並通過引用併入本文。
10.4(b)
發給非僱員董事的股票期權授予通知書格式，用於Express Script Holding Company根據ESRX LTIP向非僱員董事授予股票期權
由ESRX於2016年5月4日提交，作為當前報告的8-K表格的附件10.4，並通過引用併入本文。
10.4(c)
就Express Script Holding Company根據ESRX LTIP授予股票期權而使用的股票期權授予通知格式
由ESRX於2016年5月4日提交，作為當前報告Form 8-K的附件10.7，並通過引用併入本文。
10.5(a)
Express Script，Inc.2011年長期激勵計劃(自2012年4月2日起修訂和重述)(“ESI LTIP”)
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.10，並通過引用併入本文。
152

10.5(b)
發給非僱員董事的股票期權授予通知書格式，供Express Script Holding Company根據ESI LTIP授予股票期權時使用
由ESRX提交，作為截至2012年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.6，並通過引用併入本文。
10.5(c)
就Express Script Holding Company在2013年前根據ESI LTIP授予某些股票期權而使用的股票期權授予通知格式
由ESRX於2012年4月2日提交，作為當前報告的8-K表格的附件10.14，並通過引用併入本文。
10.5(d)
就Express Script Holding Company根據ESI LTIP授予股票期權而使用的股票期權授予通知格式
由ESRX提交，作為截至2013年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.6(a)
Medco Health Solutions，Inc.2002年股票激勵計劃(自2012年4月2日起修訂和重述)
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.11，並通過引用併入本文。
10.6(b)
董事股票期權和限制性股票單位獎勵條款和條件格式
由Medco Health Solutions，Inc.於2005年2月8日提交，作為當前報告的8-K表格的附件10.2，並通過引用併入本文。
10.7
Accredo Health，Inc.2002長期激勵計劃
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.12，並通過引用併入本文。
10.8
信諾公司董事遞延薪酬計劃，1997年1月1日修訂並重述
 
由CHC提交，作為截至2011年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.9
信諾遞延補償計劃，2001年10月24日修訂並重述
 
由CHC提交，作為截至2011年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.14，並通過引用併入本文。
10.10
信諾2005年遞延薪酬計劃自2005年1月1日起生效
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.6，並通過引用併入本文。
10.11
Express Script，Inc.修訂和重新設定的執行延期補償計劃(2004年12月31日生效，為本準則第409a節的目的而不再適用)
由ESI於2007年5月25日提交，作為當前報告的表格8-K的證據第10.1號，並通過引用併入本文。
10.12(a)
Express Script，Inc.2005年高管遞延薪酬計劃(自2018年12月20日起修訂和重述)
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.13，並通過引用併入本文。
10.12(b)
Express Script，Inc.2005年高管遞延薪酬計劃第1號修正案
由註冊人提交，作為截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.12(B)，並通過引用併入本文。
10.12(c)
Express Script，Inc.2005年高管遞延薪酬計劃第2號修正案
由註冊人提交，作為截至2021年6月30日的10-Q表格季度報告的附件10.3，並通過引用併入本文。
10.13(a)
信諾補充養老金計劃自1998年8月1日起修訂和重述
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.15(A)，並通過引用併入本文。
10.13(b)
信諾補充養老金計劃第1號修正案，修訂並重述，自1999年9月1日起生效
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.15(B)，並通過引用併入本文。
153

10.13(c)
信諾補充養卹金2000年12月6日第2號修正案
由CHC提交，作為截至2011年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.16(C)，並通過引用併入本文。
10.14(a)
信諾2005年補充養老金計劃自2005年1月1日起生效
由CHC提交，作為截至2007年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.15，並通過引用併入本文。
10.14(b)
2005年信諾補充養卹金計劃第1號修正案
由CHC提交，作為截至2009年6月30日的季度10-Q表格季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.15(a)
信諾補充401(K)計劃於2010年1月1日生效
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.7，並通過引用併入本文。
10.15(b)
信諾補充401(K)計劃的第1號修正案
由註冊人提交，作為截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.15(B)，並通過引用併入本文。
10.15(c)
信諾補充401(K)計劃的第2號修正案
由註冊人提交，作為截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.15(C)，並通過引用併入本文。
10.15(d)
信諾補充401(K)計劃的第3號修正案
由註冊人提交，作為截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.15(D)，並通過引用併入本文。
10.16
信諾公司非員工董事薪酬計劃修訂重述自2014年2月26日起生效
 
由CHC提交，作為截至2014年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.17(a)
信諾公司非員工董事薪酬計劃，修訂並重述，2022年1月1日生效
現提交本局。
10.17(b)
信諾公司非員工董事薪酬計劃，修訂並重述，自2022年4月1日起生效
現提交本局。
10.18
信諾股份有限公司董事股權計劃，2020年12月4日修訂
由註冊人提交，作為截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.18，並通過引用併入本文。
10.19
2008年1月1日起修訂和重述的信諾非僱員董事限售股等值計劃
由CHC提交，作為截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.4，並通過引用併入本文。
10.20
2005年信諾公司董事遞延薪酬計劃，2010年4月28日修訂並重新生效
由註冊人於2018年12月20日提交，作為S-8表格(第333-228930號)註冊聲明的附件4.8，並通過引用併入本文。
10.21
與Express Script控股公司高管及前董事會成員簽訂的賠償協議格式
由ESRX於2014年3月5日提交，作為當前報告的8-K表格的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.22
信諾高管離職福利計劃經修訂和重述於2020年12月21日生效
由註冊人於2020年10月30日提交，作為當前報告的表格8-K的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.23
非控制權變更情況下高管的離職福利説明
 
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.10，並通過引用併入本文。
154

10.24
信諾高管激勵計劃自2012年1月1日起修訂和重述
由CHC提交，作為截至2012年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.25
信諾集團金融服務項目介紹
由CHC提交，作為截至2009年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.18，並通過引用併入本文。
10.26
埃裏克·P·帕爾默的聘書日期為2017年6月16日
由CHC於2017年6月19日提交，作為當前報告的表格8-K的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.27
妮可·瓊斯於2011年4月27日發出的聘書
由CHC提交，作為截至2012年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.2，並通過引用併入本文。
10.28
2010年5月7日與傑森·D·薩德勒簽訂的僱傭協議
由CHC提交，作為截至2015年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1(A)，並通過引用併入本文。
10.29
賈森·薩德勒2014年6月2日的晉升信
由CHC提交，作為截至2015年3月31日的Form 10-Q季度報告的附件10.1(B)，並通過引用併入本文。
10.30(a)
信諾公司與蒂莫西·温特沃斯先生簽訂的保留協議，日期為2018年5月12日
 
由註冊人於2018年6月20日提交，作為註冊表S-4(第333-224960號)第1號修正案的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.30(b)
信諾公司與蒂莫西·温特沃斯先生簽訂的高管退休協議，日期為2021年11月3日
現提交本局。
10.30(c)
信諾公司與蒂莫西·温特沃斯先生簽訂的諮詢服務協議，日期為2021年11月3日
現提交本局。
10.31
Express Script控股公司高管與蒂莫西·温特沃斯先生的聘用協議，日期為2016年5月4日
由ESRX於2016年5月4日提交，作為當前報告的8-K表格的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.32
關於2008年12月31日生效的與John M.Murabito的經修訂的遞延股票單位協議的附表和經修訂的遞延股票單位協議的形式
由CHC提交，作為截至2008年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.20，並通過引用併入本文。
10.33
信諾公司與史蒂文·B·米勒於2018年10月9日簽訂的保留協議
由註冊人提交，作為截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.34，並通過引用併入本文。
10.34
公司與馬修·G·曼德斯於2017年10月16日簽署的協議和新聞稿
由CHC於2017年10月18日提交，作為當前報告的表格8-K的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.35
埃裏克·帕爾默的聘書日期為2020年12月6日
由註冊人提交，作為截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.35，並通過引用併入本文。
10.36(a)
馬修·曼德斯的聘書日期為2020年12月6日
由註冊人提交，作為截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.36，並通過引用併入本文。
10.36(b)
信諾公司和馬修·曼德斯之間的高管退休協議，日期為2021年11月3日
現提交本局。
10.36(c)
信諾公司和馬修·曼德斯之間的諮詢服務協議，日期為2021年11月3日
現提交本局。
155

10.37
布萊恩·埃萬科的聘書日期為2020年12月6日
由註冊人提交，作為截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.37，並通過引用併入本文。
10.38
循環信貸和信用證協議，日期為2021年4月29日，其中指定的銀行為摩根大通銀行為行政代理，美國銀行、花旗銀行、摩根士丹利高級融資有限公司、三菱UFG銀行和富國銀行為聯合牽頭安排人和聯合簿記管理人
由註冊人於2021年4月30日提交，作為當前報告的表格8-K的附件10.1，並通過引用併入本文。
10.39
 
康涅狄格州一般人壽保險公司、內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司和國家賠償公司之間於2013年2月4日簽訂的主交易協議，僅為第3.10、6.1、6.3、6.4、6.6、6.9條及其第II、V、VII和VIII條的目的(包括作為證物的轉讓性協議、抵押品信託協議、擔保和控制協議、保證保單和ALC示範購買期權協議)
由CHC提交，作為截至2012年12月31日的Form 10-K年度報告的附件10.29，並通過引用併入本文。
21
註冊人的子公司
現提交本局。
23
獨立註冊會計師事務所的同意
現提交本局。
31.1
根據1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對信諾公司首席執行官的證明
現提交本局。
31.2
根據1934年《證券交易法》規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證信諾公司首席財務官
現提交本局。
32.1
依據規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及《美國法典》第18編第1350條證明信諾公司的行政總裁
隨信提供。
32.2
依據規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及《美國法典》第18編第1350條對信諾公司首席財務官的證明
隨信提供。
101信諾公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中的以下材料，格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言)：(I)綜合資產負債表；(Ii)綜合收益表；(Iii)綜合全面收益表；(Iv)綜合現金流量表；(V)綜合總權益變動表；(Vi)綜合財務報表附註；以及(Vii)財務報表附表一和附表二。現提交本局。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)現提交本局。

作為本報告證物提交的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，不打算提供事實信息或其他披露，您不應為此依賴它們。特別是，本公司在該等協議或其他文件中作出的任何陳述和保證，僅在相關協議或文件的特定背景下作出，不得描述其作出之日或任何其他時間的實際情況。
第16項。 表格 10-K摘要
沒有。
156

簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
日期：2022年2月24日

 信諾公司
  
 
 發信人：/s/Brian C.Evanko 
 布萊恩·C·埃萬科
 常務副祕書長總裁和
首席財務官
 (首席財務官)
 
根據1934年《證券交易法》的要求，截至2022年2月24日，本報告已由以下注冊人以登記人的身份簽署。
簽名 標題
   
   
/s/David M.科丹尼  
David·M·科達尼 首席執行官兼董事會主席
(首席行政主任)
/s/Brian C.Evanko  
布萊恩·C·埃萬科 常務副總裁兼首席財務官
(首席財務官)
Mary T.Agoglia Hoeltzel  
Mary T.Agoglia Hoeltzel 高級副總裁，税務兼首席會計官
(首席會計主任)
/s/威廉·J·德萊尼  
威廉·J·德萊尼 董事
/s/Eric J.Foss  
埃裏克·J·福斯 董事
/s/老格蘭傑，醫學博士  
老格蘭傑，醫學博士。 董事
/s/Neesha Hathi
Neesha Hathi董事
157

/s/喬治·庫裏安  
喬治·庫裏安 董事
凱瑟琳·M·馬紮雷拉
凱瑟琳·M·馬紮雷拉董事
/s/馬克·麥克萊倫醫學博士
馬克·麥克萊倫醫學博士。董事
/約翰·M·帕特里奇
約翰·M·帕特里奇董事
金伯利·A·羅斯  
金伯利·A·羅斯 董事
埃裏克·C·懷斯曼  
埃裏克·C·懷斯曼 領銜獨立董事
/s/唐娜·F·扎科內  
唐娜·F·扎爾科內
 		 董事

158

信諾公司及其子公司
財務報表明細表索引
   頁
獨立註冊會計師事務所財務報表明細表報告FS-2
    
附表 
 I信諾公司(註冊人)的簡明財務信息FS-3
  
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的損益表
FS-3
  截至2021年12月31日和2020年12月31日的資產負債表FS-4
  
截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的現金流量表
FS-5
  簡明財務報表附註FS-6
 第二部分：
截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度的估值及合資格賬目
FS-8
上述附表以外的其他附表被省略，因為它們不是必需的或不適用的，或者所要求的信息列於財務報表或附註中。

FS-1

獨立註冊會計師事務所年報
財務報表明細表
致信諾公司董事會和股東

我們對信諾公司2021年提交給股東的年度報告中提到的2022年2月24日的合併財務報表(該報告和合並財務報表包括在本年度報告10-K表格中的第8項下)的審計也包括對本10-K表格第15(A)(2)項所列財務報表附表的審計。我們認為，這些財務報表附表在與相關合並財務報表一起閲讀時，在所有重要方面都公平地呈現了其中所載的信息。





/s/ 普華永道會計師事務所
康涅狄格州哈特福德
2022年2月24日
FS-2

信諾公司及其子公司
附表I
信諾公司簡明財務信息
(註冊人)
損益表
 在過去幾年裏
 十二月三十一日，
(單位：百萬)202120202019
收入
淨投資收益$— $1 $— 
公司間利息收入471 475 6 
總收入471 476 6 
運營費用
銷售、一般和行政費用8 4 (85)
總運營費用8 4 (85)
營業收入463 472 91 
利息和其他(費用)(1,197)(1,324)(1,032)
公司間利息(費用)(13)(48)(127)
清償債務成本(131)(171)— 
所得税前虧損(878)(1,071)(1,068)
所得税(福利)(180)(234)(251)
母公司虧損(698)(837)(817)
子公司收入中的權益6,063 9,295 5,921 
股東淨收入5,365 8,458 5,104 
股東其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券和衍生工具的未實現淨增值(折舊)(215)(75)957 
外幣折算(虧損)淨收益(218)260 (54)
退休後福利負債調整410 (105)(133)
股東其他綜合收益(虧損)，税後淨額(23)80 770 
股東綜合收益$5,342 $8,538 $5,874 
請參閲以下各頁的財務報表附註。








FS-3

信諾公司及其子公司
附表I
信諾公司簡明財務信息
(註冊人)
資產負債表
 截至12月31日，
(單位：百萬)20212020
資產  
現金和現金等價物$33 $4,157 
短期投資99 49 
其他流動資產9 4 
流動資產總額141 4,210 
公司間應收賬款8,962 1,666 
對子公司的投資70,896 76,040 
其他非流動資產17 22 
總資產$80,016 $81,938 
負債
短期債務$2,453 $3,278 
其他流動負債775 616 
流動負債總額3,228 3,894 
公司間應付款項5 5 
長期債務29,671 27,718 
總負債32,904 31,617 
股東權益
普通股(已發行的股份，394和390；授權，600)
4 4 
額外實收資本29,574 28,975 
累計其他綜合損失(884)(861)
留存收益32,593 28,575 
按成本價減持庫存股(14,175)(6,372)
股東權益總額47,112 50,321 
總負債和股東權益$80,016 $81,938 
請參閲以下各頁的財務報表附註。








FS-4

信諾公司及其子公司
附表I
信諾公司簡明財務信息
(註冊人)
現金流量表
 在過去幾年裏
十二月三十一日，
(單位：百萬)202120202019
經營活動的現金流   
股東淨收入$5,365 $8,458 $5,104 
調整以調節股東淨收入
為經營活動提供的現金淨值
子公司收入中的權益(6,063)(9,295)(5,921)
清償債務成本131 171 — 
從子公司收到的股息2,751 8,627 2,457 
其他負債184 112 43 
其他，淨額414 500 20 
經營活動提供的淨現金2,782 8,573 1,703 
投資活動產生的現金流
應對(來自)關聯公司的貸款淨變化(1,007)(265)— 
購買的短期投資，淨額(50)(19)(30)
用於投資活動的現金淨額(1,057)(284)(30)
融資活動產生的現金流
應付關聯公司的淨額變化2,062 2,262 2,015 
發行商業票據所得款項997 86 944 
清償債務的付款(126)(181)— 
償還長期債務(4,199)(5,996)(3,002)
發行長期債務的淨收益4,260 3,465 — 
普通股發行326 376 224 
支付的普通股股息(1,341)(15)(15)
普通股回購(7,742)(4,042)(1,987)
股票薪酬及其他預提税金(86)(87)(82)
其他— — (13)
現金淨額(用於融資活動)(5,849)(4,132)(1,916)
現金及現金等價物淨(減)增(4,124)4,157 (243)
現金和現金等價物，年初4,157 — 243 
現金和現金等價物，年終$33 $4,157 $— 
請參閲以下各頁的財務報表附註。
FS-5

信諾公司及其子公司
附表I
信諾公司簡明財務信息
(註冊人)
簡明財務報表附註
附隨的簡明財務報表應與本年度報告10-K表格(“10-K表格”)所載的綜合財務報表及其附註一併閲讀。
注1-就這些簡明財務報表而言，信諾公司(“本公司”)的全資和多數股權子公司採用權益會計方法進行記錄。
注2-關於信諾公司及其子公司的短期和長期債務的説明，見本表格10-K第二部分第8項中的附註7--債務。
債務發行和贖回。為減少未來利息支出，降低未來再融資風險，本公司於2021年進行了以下交易：
•債務發行：2021年3月3日，公司發行美元4.3數十億美元的新優先票據。是次發行所得款項主要用於贖回未償還債務證券。其餘收益可用於一般企業用途。這筆債務的利息每半年支付一次。
本金到期日利率淨收益
$500百萬(1)
March 15, 20240.613%$499百萬
$800百萬(2)
March 15, 20261.250%$797百萬
$1,500百萬(3)
March 15, 20312.375%$1,492百萬
$1,500百萬(4)
March 15, 20513.400%$1,479百萬
(1)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回7.5基點。可在2022年3月15日或之後按面值贖回。
(2)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回10基點。可在2026年2月15日或之後按面值贖回。
(3)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回15基點。可在2030年12月15日或之後按面值贖回。
(4)可隨時以美國國庫券利率加折扣進行贖回20基點。可在2050年9月15日或之後按面值贖回。

•債務贖回：於2021年期間，本公司共完成贖回債務$4.2其某些未償還債務證券的本金總額為10億美元。該公司錄得税前虧損#美元。131百萬(美元)101税後)，主要包括支付保費。
循環信貸協議。我們的循環信貸協議為我們提供了為一般企業目的借款的能力，包括在以下討論的商業票據計劃下提供必要的流動性支持的目的。截至2021年12月31日，有不是這些循環信貸協議下的未償還餘額。
2021年4月，信諾進入了一項3.0十億五年制將於2026年4月到期的循環信貸和信用證協議，以及1.0十億三年制2024年4月到期的循環信貸協議，這些協議包括23銀行，並取代了五年制循環信貸和信用證協議，原定於2023年4月到期。根據目前的協議，信諾可以借入高達1美元的資金。3.010億美元1.0億美元，分別用於一般企業用途，最高可達500百萬美元可用五年制信用證出具的便利。循環信貸協議還包括延長額外貸款終止日期的選項。一年r期限，但須徵得銀行同意。
此外，在2021年4月，信諾達成了一項美元1.0十億364天循環信貸協議將於2022年4月到期，並在23銀行。這份協議取代了之前的$1.0十億364天原定於2021年10月到期的循環信貸協議。根據這項循環信貸協議，信諾可以借入最多$1.010億美元用於一般企業用途。該協議包括將到期時未償還的任何循環貸款轉換為於一年制皈依週年紀念日。
每一個五年制設施，三年制設施和364天這項安排包括一個選項，可以增加總額高達#美元的承付款1.5在所有三個設施中都有10億美元。這三項貸款中的每一項也都包含慣常的契約和限制，包括一項財務契約，公司的槓桿率不得超過信貸協議中定義的槓桿率60%，但收購完成後的某些例外情況除外。

FS-6

商業票據。根據我們的商業票據計劃，我們可以隨時通過某些經紀交易商以貼現方式私下發行短期無擔保商業票據，總金額不超過$5.0十億美元。該計劃下的可用金額可能會不時被借入、償還和再借入。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。商業票據平均利率為0.262021年12月31日。
截至2021年12月31日，該公司遵守了其債務契約。
本公司長期債務到期日如下：
(單位：百萬) 
2022$430 
2023$2,754 
2024$1,214 
2025$2,957 
2026$2,034 
2026年後到期的債券$20,947 
注3-本公司的公司間應收賬款主要包括Express Script Holdings應支付的淨額#美元7.8截至2021年12月31日的10億美元和1.4億美元(包括美元8.2億美元的應收賬款抵銷6.8億美元)，截至2020年12月31日。應收賬款的利息收入按年固定利率計提5.50%。應付款項的利息支出平均應計利率為0.20% in 2021.
注4-該公司有大約$的擔保86截至2021年12月31日。這些擔保主要與未償還信用證有關。在2021年，不是這些擔保已經得到了支付。

FS-7

信諾公司及其子公司
附表II
對賬户和準備金進行估值和鑑定
(單位：百萬)年初餘額記入(貸記)成本和費用記入(貸記)其他賬户其他扣減項目年終餘額
描述
2021     
投資資產估值準備金
可供出售的債務證券$26 $29 $— $(32)$23 
商業按揭貸款$6 $— $— $— $6 
應收賬款淨額$156 $54 $— $(84)$126 
遞延税項資產估值準備$207 $23 $16 $— $246 
再保險可追回款項$32 $(2)$— $— $30 
2020
投資資產估值準備金
可供出售的債務證券$— $82 $— $(56)$26 
商業按揭貸款 (1)
$— $(1)$7 $— $6 
應收賬款淨額$252 $(50)$(12)$(34)$156 
遞延税項資產估值準備$196 $10 $1 $— $207 
再保險可追回款項(2)
$2 $(1)$31 $— $32 
2019
應收賬款淨額$217 $51 $— $(16)$252 
遞延税項資產估值準備$199 $(6)$3 $— $196 
再保險可追回款項$2 $— $— $— $2 
(1)該公司記錄了#美元的額外津貼。7在採用ASU 2016-13年後，於2020年1月1日達到100萬美元。
(2)該公司記錄了#美元的額外津貼。31在採用ASU 2016-13年後，於2020年1月1日達到100萬美元。
FS-8