附件4.7

註冊人證券説明

依據本條例第12條註冊

1934年證券交易法

以下説明概述了獨立房地產信託公司股本的某些條款。本説明並不完整，其全部內容是參考我們修訂後的重述章程(“章程”)和修訂後的修訂及重新修訂的章程(“章程”)而定的，其中每個條款都作為本附件所屬的Form 10-K年度報告的展品。我們鼓勵您閲讀我們的章程、章程和馬裏蘭州法律的適用條款，以獲得更多信息。除文意另有所指外，本附件中所有提及的“我們”、“我們”、“我們”和“IRT”僅指獨立房地產信託公司，而非我們的子公司。

一般信息

我們被授權發行5.5億股股票，其中包括5億股普通股，每股面值0.01美元，以及5000萬股優先股，每股面值0.01美元。本章程授權本公司董事會，經全體董事會多數成員批准，在股東不採取任何行動的情況下，在任何類別或系列優先股的任何優先權利的限制下，不時修改本章程，以增加或減少任何類別或系列股票的授權股票總數或任何類別或系列股票的授權股票數量。

我們的章程規定，我們的任何股東都不會因為股東身份而對我們的任何債務、索賠或其他義務承擔個人責任。

普通股

我們普通股的持有者：

我們普通股的轉讓代理是美國股票轉讓信託公司。我們普通股的股票是以未經證明的形式持有的。

股東投票

普通股每股一般賦予股東在股東有權投票的所有事項上每股一票的投票權，並且，除我們可能發行的任何類別或系列優先股的規定外，普通股持有人將在股東擁有投票權的所有事項上擁有獨家投票權。在董事選舉中沒有累積投票。我們的章程規定，在正式召開的有法定人數的股東大會上所投的多數票足以選出董事，並且在正式召開的有法定人數的股東大會上所投的過半數票足以批准可能提交會議的任何其他事項，除非我們的章程或適用法規要求更高的票數。本公司董事會有權採納、修改、更改或廢除本公司章程的任何規定，並制定新的章程。此外，股東有權通過、修訂、更改或廢除本公司章程的任何規定，並有權在正式召開並有法定人數出席的股東大會上以所有有權就此事投贊成票的多數票通過，制定新的章程。在股東大會上，股東有權通過、修訂、更改或廢除本公司章程的任何規定，並有權在正式召開的、有法定人數出席的股東大會上以多數票贊成的方式制定新的章程。

根據馬裏蘭州的法律和我們的憲章，一般情況下，如果沒有股東的贊成票，我們就不能在有權就此事投下的所有選票中至少投出多數票：

每名有權就某事項投票的股東均可親身或委派代表出席會議，指示他或她希望投票的方式，或以書面同意或電子傳輸方式，在沒有召開會議的情況下投票。任何委託書必須在投票日期之前由我們收到。根據馬裏蘭州一般公司法，或

根據本公司章程及章程及細則，任何要求或準許在任何股東大會上採取的行動，均可在不召開股東大會的情況下采取：(A)經每名有權就此事投票的股東以書面一致同意或以電子方式傳送，或(B)如有關行動獲吾等董事會、書面同意或有權在會議上投下不少於授權或採取行動所需的最低票數的股東以書面形式通知及提交股東批准，則可在無須召開會議的情況下采取任何行動(A)經每名有權就該事項投票的股東以書面一致同意或以電子方式傳送，或(B)如有權在會議上投票或採取行動所需的最低票數，則由本公司董事會通知並提交股東批准。我們的章程要求我們在不遲於該行動生效後10天內向每位股東提供未經一致書面同意而採取的任何行動的通知。

優先股

本章程授權本公司董事會在不採取進一步股東行動的情況下，按照董事會批准的條款、優先權、轉換或其他權利、投票權或權利、對股息或其他分配的限制、資格以及每個類別或系列的贖回條款或條件，規定發行一個或多個類別或系列的優先股股票。我們目前沒有流通股優先股。

發行的任何優先股將作為一個或多個新的優先股系列發行，其權利、優先權、特權和限制將由與每個系列相關的補充條款確定，這些補充條款規定了優先股的條款，包括：

我們的董事會可能會授權發行一系列具有投票權或轉換權的優先股，這可能會對普通股股東的投票權或其他權利產生不利影響。優先股的發行可以提供與可能的收購和其他公司目的相關的靈活性，可能會起到阻止、推遲或防止接管或控制權變更的效果，並可能導致市場

普通股價格下降或損害普通股持有者的投票權和其他權利。

對所有權和轉讓的限制

為了保持我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，我們必須滿足有關我們已發行股本所有權的幾項要求。

具體地説，在課税年度的後半年，我們的已發行股本的價值不得超過50%由五個或更少的個人直接或間接擁有，根據美國國税法(Internal Revenue Code)的定義，包括指定的私人基金會、員工福利計劃和信託以及慈善信託。此外，在12個月的納税年度或較短納税年度的相應部分內，必須有100人或以上的人在至少335天內持有我們的流通股。

由於我們的董事會認為我們的公司必須繼續符合REIT的資格和其他公司目的，我們的章程規定，除以下描述的例外情況外，任何人不得以實益或建設性方式擁有超過9.8%的流通股總價值和9.8%(價值或股票數量，以限制性較強的為準)任何類別或系列的流通股，包括我們的普通股。

我們的章程規定了某些情況，在這些情況下，我們的董事會可以全權決定將我們股票的持有者排除在9.8%的所有權限制之外，並對所有權施加其他限制和約束。我們的董事會已經為RAIT金融信託公司批准了這樣的例外。此外，除下文所述的例外情況外，我們的憲章禁止任何符合以下條件的股本轉讓：

任何轉讓本公司股票的企圖，如果有效，將導致本公司股票的實益擁有者少於100人，將是無效的，意向受讓人不會獲得此類股票的任何權利，而上述任何其他被禁止的股票轉讓將導致該人違反上述限制的股票數量(四捨五入為最接近的全部股票)被指定為信託股票，並自動轉移到在聲稱的股票轉讓前的營業日(根據我們的憲章中的定義)生效的信託基金。被指定為信託股份的記錄持有人或被禁止的所有人將被要求

立即將該數量的股本提交我公司以信託名義登記。我們將指定受託人，但它不會隸屬於我們的公司或任何被禁止的所有者。信託的受益人將是我們公司指定的一個或多個非營利性組織，其受益所有權不違反上述任何所有權限制。如果對信託的轉讓因任何原因而不能有效，以防止違反所有權和轉讓限制，那麼原本會導致違規的該數量的股份轉讓將是無效的，預期受讓人不會獲得此類股份的任何權利。

信託股票將仍然是已發行和已發行股本的股份，並將有權享有與所有其他同類或系列股票相同的權利和特權。信託將獲得信託股份的所有股息和其他分配，並將為受益人的利益以信託形式持有此類股息或其他分配。受託人將投票表決所有信託股份，並在符合馬裏蘭州法律的情況下，有權撤銷被禁止的所有者在我們發現股份已轉讓給信託之前所投的任何無效選票，並根據受託人為受益人的利益行事的意願重新投票。然而，如果我們已經採取了不可逆轉的公司行動，那麼受託人將沒有權力撤銷和重新投票。

在接到我方股票已轉讓給信託的通知後20天內，受託人將把信託持有的股份出售給受託人指定的人，該人對股份的所有權不會違反上述所有權限制。出售後，受益人在出售的股份中的權益將終止，受託人將按以下方式將出售的淨收益分配給被禁止的所有者和受益人：

被禁止的所有者將從信託中獲得下列較小者：

受託人可將須付予受禁制擁有人的款額，減去已付給受禁制擁有人並由受禁制擁有人欠受託人的股息及其他分派的款額。信託將立即將信託收到的超過應支付給被禁止所有人的金額分配給受益人。如果在我們發現我們的股票已經轉讓給信託之前，被禁止的所有者出售了這些股票，那麼這些股票將被視為代表信託出售的，如果被禁止的所有者收到的股票金額超過了該被禁止的所有者有權獲得的金額，則超出的部分應在要求時支付給受託人。

此外，信託股份將被視為已出售給我公司或我們的指定人，每股價格等於以下兩者中的較小者：

我們可以將支付給被禁止擁有人的金額減去已支付給被禁止擁有人並由被禁止擁有人欠受託人的股息和其他分派的金額。為了受益人的利益，我們可以將減少的金額支付給受託人。在受託人出售這些信託股份之前，我們將有權接受這樣的要約。一旦出售給公司，受益人在出售股份中的權益將終止，受託人應將淨收益分配給被禁止的所有者。

任何日期的“市價”，就任何類別或系列的流通股而言，是指該等股票在該日期的收市價。任何日期的“收盤價”是指我們的股票上市或報價的一級證券交易所或市場所報告的最後正常銷售價格。如果我們的股票沒有在任何國家的證券交易所上市或允許交易，則為最後報價，或者，如果沒有這樣報價，則為場外交易市場上最高出價和最低要價的平均值。如果我們的股票在市場價格確定時沒有在任何國家的證券交易所上市或報價，或在場外交易市場上可用，或者其他情況，我們的董事會將真誠地決定市場價格。

任何人士如(A)違反上述對吾等股票所有權及轉讓的限制而收購、企圖或打算收購股份、轉讓或接受受該等限制限制的股份、或將擁有導致轉讓至實益信託的股份，或(B)建議或嘗試(A)項下的任何交易，均須立即給予吾等書面通知，或就建議或企圖的交易而言，須在交易前至少15天給予吾等書面通知。在這兩種情況下，這些人必須向我們提供我們可能要求的其他信息，以便確定此類轉移對我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位的影響(如果有的話)。

如果您直接或間接擁有超過5%的流通股，或低於美國聯邦所得税法或據此頒佈的法規要求的較低百分比，則您必須在每個納税年度結束後30天內向我們提供書面聲明或宣誓書，説明您的姓名和地址、直接或間接擁有的股本股票數量，以及該等股票的持有情況。此外，每位直接或間接股東必須向我們提供我們可能要求的額外信息，以便確定此類所有權對我們作為房地產投資信託基金(REIT)地位的影響(如果有的話)，並確保遵守所有權限制。

所有權限制一般不適用於參與公開發行或私募股本的承銷商收購股本股份。此外，我們的董事會在收到國税局的裁決或律師的意見以及我們的憲章或董事會可能指示的其他條件後，可以豁免某人(預期或追溯地)不受所有權限制，或為該人設立或增加例外持有者限制。在一定條件下，我們的董事會

還可以提高一個或多個人的所有權限制，降低所有其他人的所有權限制。

上述對所有權和轉讓的限制將繼續適用，直到我們的董事會確定嘗試符合或繼續符合REIT資格或不再需要合規才能獲得REIT資格，這不再符合我們公司的最佳利益。

我們的章程規定，上述所有權和轉讓限制不排除通過紐約證券交易所或任何其他國家證券交易所的設施或股票不時交易的自動交易商間報價系統進行的任何交易的結算。任何交易的結算髮生，不應否定憲章中規定所有權限制或限制的任何其他條款的效力，此類交易中的任何受讓人應受所有這些其他條款的約束。

我們章程中的所有權限制和限制可能會阻止、推遲或阻止收購、控制權變更或其他交易，在這些交易中，我們已發行普通股的部分或大部分持有者的股票可能會獲得高於當時市場價格的溢價。

我們的章程規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院，或如果該法院沒有管轄權，巴爾的摩分部的美國馬裏蘭州地區法院將是以下唯一和獨家的法院：(A)任何內部公司索賠，如馬裏蘭州公司法第1-101(P)節所定義，或其任何後續條款，(B)代表我們的任何派生訴訟或法律程序(B)任何派生訴訟或法律程序(如馬裏蘭州一般公司法(“MgCl”)第1-101(P)節所定義)，(B)代表我們的任何派生訴訟或法律程序。(C)任何聲稱違反吾等任何董事或高級職員或其他僱員對吾等或吾等股東的任何責任的訴訟；(D)任何根據本公司或吾等章程或附例的任何條文而針對吾等或吾等的任何董事或高級職員或其他僱員提出索賠的任何訴訟；或(E)任何聲稱針對吾等或吾等任何董事或高級職員或其他僱員提出受內部事務原則管限的申索的任何其他訴訟。