股東函2021年第四季度和全年2022年2月24日附件99.1

2021年第四季度和全年是加密經濟以及Coinbase實現巨大增長和發展的一年。我們在2021年結束時，在我們的展望範圍內的關鍵指標上都有強勁的表現。在第四季度，我們創造了25億美元的淨收入，8.4億美元的淨收入和12億美元的調整後EBITDA。年末，我們擁有1140萬月度交易用户(“MTU”)，其中32%既投資於非投資性產品，也參與了非投資性產品。*不包括基於股票的薪酬注意：由於其他股東的舍入，Coinbase提供的2021年業績可能不準確，Coinbase在Outlook指標年度平均零售MTU範圍內實現了2021年業績每個用户的平均交易收入
佔淨收入的百分比技術與開發以及一般和管理費用*銷售和營銷費用
佔淨收入的百分比8.0-850萬高$50多歲約14億美元約10%Coinbase Outlook 840萬美元6417%14.13億美元9%2021年淨額對帳結果請參閲本股東信函末尾的財務報表後標題為“調整後EBITDA的淨收入對賬”部分的對帳表。截至2020年12月31日和2021年12月31日的年度平均MTU分別為190萬和840萬。2 1選擇關鍵業務和財務指標全年關鍵業務指標每月交易用户MTU($M)1交易量($B)平臺上的資產($B)8.8 462 180$2,033$1,606$1,150 Q2‘21 Q2’21財務指標($M)淨收入調整後EBITDA2 Q4‘20 2.8 89 90 Q4’20$497$177$288 Q1‘21 6.1 335 223 Q1’21$, 205 Q4‘21 Q4’21 11.4 1,671 278$7,355$3,624$4,090 2021 2021 2.8 193 90$1,141$322$527 2020

2021年第四季度和全年1230億美元
2018年192億美元
2019年782B美元
2020年2,321億美元
2021年總加密市場Cap3第四季度末的加密總市值為2.3萬億美元-比2020年底的約8,000億美元增長了近三倍-並在2021年11月達到3.1萬億美元的峯值。比特幣和以太的價格創下新高，分別比2017年的先前峯值高出247%和457%，比特幣本身的市值在第四季度接近1.3萬億美元。此外，根據
最近的一項研究，密碼擁有者的數量在2021年繼續攀升，達到近四分之一的美國家庭。數據顯示，截至各自年份的12月31日，密碼市值總額。3.

2021年第四季度和全年4唯一DEFI地址總價值鎖定01‘20 07’20 01‘2207’2101‘21唯一默認地址(M)3 4 5 2 1總價值鎖定($B)$60$120$180$240$300 00總默認地址與總價值鎖定每月唯一錢包NFT銷售額06’2105‘2104’2102‘21 03’2101‘21 07’21 12‘21 01’2211‘2110’2109‘2108’21在過去的一年裏，錢包與NFT的月度銷售額相比，加密的使用率也出現了強勁的增長。突出的使用案例包括不可替代令牌(NFT)、去中心化融資(DEFI)採用、去中心化應用、即玩即賺遊戲和元宇宙相關機會。例如，根據Cryptola m的數據，2021年NFT的銷售額達到了近200億美元，而2020年只有不到1億美元。此外，根據Defi Llama的數據，鎖定在Defi應用程序中的價值在2021年全年增長了13倍，年底達到約2500億美元，表明P2P金融服務正在增長。雖然現在還為時過早，但我們相信，區塊鏈技術顯然將是Web3的基礎，並最終將成為元宇宙的發展基礎。

2021年第四季度和全年進行了關鍵投資，以推動未來增長的生態系統投資：通過推出Coinbase Cloud和擴建API等計劃，進一步擴大使用Coinbase的生態系統合作伙伴的數量，以使各類企業能夠利用我們的平臺。員工人數增長：我們在2021年底擁有3730名全職員工，比2020年增加了3倍，包括在印度、加拿大、巴西和新加坡擴大了工程業務。強勁的資產負債表：我們在年底擁有71億美元的現金和現金等價物-包括我們在2021年以有吸引力的條款發行的34億美元長期債務的收益。我們相信，我們強勁的資產負債表將使我們能夠繼續投資於長期增長機會，無論加密市場狀況如何。擴展了對加密的訪問並增加了用户數量：MTU增至1,140萬，是2020年的4倍以上，驗證用户增至
8,900萬。
資產新增：分別為95和72項新加密資產增加了交易和託管支持。2021年，比特幣和以太以外的其他加密資產貢獻了55%的總交易量。擴大接入：用户可以通過法定軌道買賣密碼的國家數量增加了一倍多，達到90多個，並增加了Apple Pay、Google Pay和PayPal作為支付方式。市場份額增長，收入和利潤增長交易量的市場份額：2021年，我們的交易量比2020年增長了8.5倍以上，交易量的市場份額幾乎在所有資產中都有所增加。收入多樣化帶來了超過5億美元的訂閲和服務收入-包括第四季度超過2億美元的
-隨着股票、
收益和託管等產品的拉動，我們的機構客户羣增長了50%以上，包括託管客户的
數量翻了一番, 並推出了Coinbase Prime，這是我們針對機構加密需求的集成解決方案。盈利增長：2021年，我們創造了36億美元的淨收入，比2020年增長了11倍。2021年亮點在這非同尋常的發展步伐中，Coinbase也度過了強勁的一年。2021年，數以百萬計的新用户通過Coinbase加入了密碼經濟；我們創造了74億美元的淨收入-包括第四季度的25億美元；我們成為第一個公開交易的密碼資產交易平臺；我們在構建一流的基礎設施方面取得了實質性進展，使我們能夠輕鬆、安全地進入全球密碼經濟。我們今年的亮點包括：

2021年第四季度和全年6第四季度的零售MTU為1140萬，比第三季度增加了400萬，增幅為54%。2021年全年平均年MTU-所有四個季度的直接平均值-為840萬，在我們的預期範圍內。強勁的市場條件、我們的消費者營銷努力、資產增加和產品開發都推動了第四季度MTU的強勁趨勢。我們繼續看到越來越多的用户加深了對我們產品組合的參與。第四季度，32%的MTU同時使用投資性和非投資性產品，高於2020年底的22%。最廣泛採用的非投資產品是賭注和賺取，它們的留存率高於投資。我們相信，隨着我們擴大這些產品，採用這些產品應該有助於支持2022年的MTU水平。截至2021年第四季度末，我們有360萬用户從其加密資產中賺取了收益。在機構方面，2021年全年的一個主要主題是尋求與加密接觸的更廣泛的客户-從資產管理公司和金融服務公司到企業國庫和機構配置商。我們很榮幸能在第四季度在Coinbase機構平臺上歡迎或擴大與Anheuser-Busch、Brex、Ension和Franklin Templeton的關係。作為我們作為主要加密帳户併為客户提供最多選擇的戰略的一部分，我們希望列出所有合法資產。2021年，我們加快了資產上市工作。在第四季度，我們分別增加了對14項和36項資產的託管和交易支持。2021年底，我們支持172項資產託管，139項資產交易。展望未來，我們將繼續投資於我們的資產審查流程，包括擴大我們的團隊，改進自動化和工具, 並強調我們評估安全性、合法性和合規性的嚴格流程。上市更多資產和交易對Coinbase錢包
在第四季度，我們對自己託管的錢包產品進行了改進，使我們的用户更容易參與Defi和NFT，並通過分散的交易所在本地交易超過5500種加密資產-所有這些都具有獨特的訪問和參與複雜性。現在，Coinbase Wallet可以通過移動應用程序和瀏覽器擴展與分散的密碼應用程序互動，瀏覽器擴展可與Chrome等第三方瀏覽器配合使用。打造
創新產品用户增長和參與度

第四季度和2021年全年Coinbase Payroll
在第四季度，我們推出了我們的工資產品，允許員工以加密方式獲得一定比例的薪酬。到目前為止，已有數萬用户註冊，其中包括紐約市市長埃裏克·亞當斯(Eric Adams)。美國的所有用户都可以使用該產品，我們期待着在未來擴大與國際客户的接觸。税務中心
在第四季度，我們推出了Coinbase税務中心，通過提供他們所需的報告、信息和教育，幫助簡化美國零售客户的加密報税體驗。Coinbase的客户可以利用税務中心來獲得他們申報加密税款所需的資源，擁有多個錢包的高級用户可以利用與CoinTracker的合作伙伴關係。納税人在TurboTax提交申請時，還可以第一次獲得密碼或USDC形式的退税到他們的Coinbase賬户。客户教育
Crypto是一個複雜且快速發展的行業，帶領我們的用户與行業創新一起是很重要的。我們已經擴展了我們提供的內容，以幫助我們的客户更多地瞭解加密生態系統Coinbase Bytes，我們的每週時事通訊Coinbase Bytes現在已經擁有近2300萬用户，每週BUIDL Crypto是我們從第三季度開始的每週Twitter Spaces系列，在這個系列中，我們聚集了來自生態系統各地的領先建設者，討論了Crypto面臨的一些挑戰和機遇，並通過長期研究和每週播客(Podcast)與業內一些最優秀的人才進行討論，揭示了加密和Web3的最大趨勢。

Coinbase股東信財務概述

2021年第四季度和全年第四季度零售總交易額為1770億美元，比第三季度增長90%。我們的交易量增長明顯高於整個密碼現貨市場，與第三季度相比，後者增長了32%，因為我們在包括BTC和ETH在內的10大交易資產中的9項獲得了交易量市場份額。零售額佔我們第四季度交易量的32%，與第三季度相比增長了約400個基點。零售交易量的連續增長主要是由更高的波動性以及消費者對更廣泛的
加密資產的濃厚興趣推動的。機構交易額為3710億美元，比第三季度增長59%，佔我們總交易量的68%。雖然任何加密資產的受歡迎程度在任何特定時期都會上升或下降，但我們列出所有合法資產的戰略對我們2021年的交易量趨勢做出了貢獻。在第四季度，其他加密資產貢獻了總交易量的68%。在全年基礎上，其他加密資產對交易量的貢獻率為55%，高於2020年的44%。在2021年期間，我們還看到機構採用其他加密資產的比例更高。主要指標交易量(美元B)零售機構總交易量(佔總交易量的百分比)比特幣以太其他加密資產交易總收入
(佔總交易額的百分比)比特幣以太其他加密資產合計Q4‘20’32 57 89 Q4‘20 38 14 48 Q4’20 44 11 45 100 Q1‘21 120 215 335 Q1’21 39 21 40 100 Q1‘21 41 19 40 100 Q2’21 145 317 462 Q2‘21 24 26 26 50 100 Q2’21 2621 177 371 547 Q4‘21 16 16 68 100 Q4’21 16 16 68 100 2020 73 120 193 2020 41 15 44 100 2020 44 12 44 100 2021 535 1136 1,671 2021 24 21 55 100 2021 25 21 54 100全年財務概覽注：由於四捨五入，所載數字可能不準確

第四季度和2021年全年截至第四季度末，平臺上的資產為2780億美元，高於第三季度末的2550億美元。推動我們環比增長的因素包括來自新客户的數十億美元淨流入以及基礎資產價格的變化。Coinbase上的密碼資產佔第四季度末密碼總市值的11.5%，低於第三季度末的12.2%。市場份額可以根據價格效應逐季波動。例如，如果我們的客户在我們的平臺上集中了BTC，而BTC的表現與整體市值不同，我們的市場份額將受到相應的影響。雖然我們在第四季度有數十億美元的新客户淨流入，但價格影響影響了我們的市場份額，因為我們客户持有的資產表現低於整體密碼市值。
平臺上的資產平臺上的資產($B)零售機構平臺上的總資產(佔總資產的百分比)比特幣以太其他加密資產菲亞特合計Q4‘20 45 45 90 Q4’20 4 70 13 100 Q1‘21 101 122 223 3 Q1’21 62 14 21 100 Q3‘21 116 139 255 3 Q3’21 42 22 33 100 Q4‘21 141 137 278 4 Q4’21 40 25 31 100 2020 45 45 90 4 2020 70 13 100 2021 141 137 278 4平臺上的年度資產Q2‘21Q1’21Q4‘20Q2’20 Q3‘20Q1’20 Q3‘21 Q4’21交易量(美元B)$600$400$200 15波動率10 5 0$0季度加密資產波動率4與總Coinbase交易量加密資產波動率總Coinbase交易量加密資產波動率代表我們對市場相對於前期加密波動性的內部衡量。請參閲我們截至12月31日的年度報告。, 2021年，將根據交易法第13條向美國證券交易委員會提交，以獲得密碼資產波動性的更詳細定義。4注：由於四捨五入的關係，所提供的數字總和可能並不準確

2021年第四季度和全年淨收入(百萬美元)交易收入零售，淨機構，淨交易總收入訂閲和服務收入區塊鏈獎勵託管費用收入利息收入賺取其他活動收入訂閲和服務收入總計訂閲和服務收入451.8 24.6 476.4 3.0 2.2Q4‘20 8.0 6.1 1.4 20.7 497.1 1,455.2 85.4 1,540.6 9.0 3.3 Q1’21 23.5 11.1 9.5 56.4 1,597.0 1828.0 102.4 1,930.4 34.4 6.5 Q2‘21 31.7 16.9 13.1 102.6 2,033.0 1,022.0 67.7 1,089.7 77.0 8.4 Q3’21 31.5 15.2 13.0 145.1 1,234.7 2,185.8 90.8 2,276.6 102.7 7.6 Q4‘21 49.6 19.9 33.6 213.4 2,490.0 1,040.2 55.9 1，096.2 10.4 5.5 2020 18.6 7.7 2.8 45.0 1,141.2 6,491.0 346.3 6,837.3 223.1 25.8 2021 136.3 63.1 69.2 517.5 7,354.8第四季度全年交易收入淨收入為25億美元，其中交易收入為23億美元，訂閲和服務收入為2.13億美元。從全年來看，我們在2021年創造了74億美元的淨收入，高於2020年的11億美元。第四季度零售交易收入為22億美元，比第三季度增長114%。與第三季度相比，創歷史新高的加密價格和更高水平的加密資產波動性導致第四季度每個零售MTU的交易收入更高。2021年全年交易收入為68億美元，比2020年全年的11億美元增長了524%。在第四季度，在Coinbase活躍度增加的推動下，我們的混合平均零售費費率連續改善，我們繼續沒有看到Coinbase和Coinbase Pro之間遷移的實質性證據。第四季度機構交易收入為9080萬美元，比第三季度增長34%。第四季加權平均機構交易費率較第三季下降。, 受我們的做市商計劃持續增長的推動，我們實行分級收費結構。做市商貢獻了我們機構交易量的絕大部分。注1：由於對
進行四捨五入，所提供的數字可能不準確。注2：在本季度，該公司將區塊鏈獎勵的某些收入追溯地重新歸類為其他訂閲和服務收入，以便與當期報告保持一致。這一重新分類對該公司之前報告的淨收入沒有影響。

2021年第四季度和全年訂閲和服務收入訂閲和服務收入在第四季度為2.134億美元，比第三季度增長47%。2021年全年訂閲和服務收入為5.17億美元，比2020全年的4500萬美元增長了10倍以上。雖然這些收入受到密碼資產價格變動的影響，但與交易收入相比，大多數收入本質上是經常性的，因此在增長時為我們的收入基礎提供了增量穩定。區塊鏈獎勵收入在第四季度為1.027億美元，比第三季度增長33%。增長在很大程度上是由股權推動的，尤其是ETH2，它構成了我們大部分股權資產。機構客户對ETH2押注的興趣仍然很高，我們打算在今年晚些時候提供這一功能。第四季度託管費收入為4960萬美元，比第三季度增長58%。推動環比增長的主要因素是，與第三季度相比，第四季度的平均加密資產價格更高。此外，我們繼續看到來自新客户的數十億美元的淨流入。2021年全年，我們創造了1.363億美元的託管費收入，高於2020年的1860萬美元。我們在2021年全年增加了對72項資產的託管支持，隨着越來越多的機構選擇Coinbase作為我們一流的存儲解決方案，我們的託管客户在2021年翻了一番以上。第四季度盈利活動收入為1990萬美元，比第三季度增長31%。增長既受到參與盈利活動的零售MTU增加的推動，也受到資產發行者分配給分銷的金額增加的推動。隨着我們不斷向我們的平臺添加更多資產，我們相信，無論是新用户還是經驗豐富的用户，我們的盈利計劃都是一個吸引人的渠道，讓他們瞭解新資產和
盈利獎勵。運營費用第四季度總運營費用為16億美元, 與第三季度相比增長了55%。這一增長主要是由更高的交易費用推動的。第四季度交易費用為5.011億美元，比第三季度增長154%。交易費用與淨收入相關，與第三季度相比，第四季度淨收入增長了102%。此外，我們在第四季度經歷了與高網絡擁塞相關的更高的礦工費用費用。最後，ETH2押注的增加也促進了交易費用的增長，其中包括支付給用户的押注獎勵。第四季度技術和開發費用為4.596億美元，比第三季度增長29%，主要是因為招聘人員投資於我們的產品創新和平臺基礎設施工作。第四季度的銷售和營銷費用為2.446億美元，約佔淨收入的10%。與第三季度相比，由於市場狀況更強勁，我們在第四季度為業績和品牌營銷部署了更高水平的支出。

2021年第四季度和全年，一般和行政費用為2.974億美元，比第三季度增長23%，這是由人事相關費用和客户支持投資推動的。其他運營費用為7350萬美元，與第三季度相比下降了38%。其他運營費用主要包括在交易所停機期間用於完成客户交易的加密資產成本，與第三季度相比，我們在第四季度的成本明顯減少。這部分被加密資產淨減值的增加所抵消，該淨減值是由於加密價格低於我們持有的加密資產的賬面價值而導致的。營業費用佔淨收入的百分比技術和開發(百萬美元)銷售和市場營銷(百萬美元)交易費用(百萬美元)一般和行政費用(百萬美元)其他營業費用淨額(百萬美元)總營業費用(百萬美元)全職員工(季度末)10%90.523.5%49.997.597.1第四季度20 358.5 1,24915%184.2 118.0 7%234.1 121.2 155.9第一季度21 813.4 1，71716%356.3 105.4 9%197.3 242.6 118.5 Q3‘21 1,020.1 2,78120%459.6 244.6 10%501.1 297.4 73.5 Q4’21 1,576.2 3,730 12%271.7 56.8 5%135.5 279.9 124.6 2020 86851,24917%1,291.6 663.79%1,267.9 909.4 630.3 20214,762.9 373016%291.5 195.7 10%335.4 248.2 282.4 Q2‘21 11,353.2 2,176第四季度全年運營費用盈利能力和現金，淨收入為8.4億美元，調整後的EBITDA為12億美元。我們6%的實際税率低於法定税率，主要是因為向全職員工提供的股票薪酬可以減税。我們第四季度的加權平均完全稀釋股數為2.523億股。2021年全年，我們創造了36億美元的淨收入和41億美元的調整後EBITDA。2021年底，我們擁有約71億美元的現金和現金等價物, 其中包括我們在2021年發行的34億美元長期債務收益。截至2021年12月31日，我們在USDC也有1.01億美元，我們加密投資的公平市場價值為6.96億美元。注：由於四捨五入的關係，所提供的數字總和可能不準確。

Outlook Coinbase股東信

2021年第二季度第四季度和全年展望2022年第一季度到目前為止，我們看到加密資產波動性和加密資產價格與2021年第四季度的歷史最高水平相比有所下降。這並不罕見，因為我們已經看到了歷史上的密碼市場模式，在這種模式下，歷史上最高的時期之後是疲軟的時期。本季度到目前為止：密碼市值下降了20%以上。最近的市場表現是由宏觀經濟因素推動的，比如金融狀況收緊(特別是在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)提出2022年量化緊縮的可能性之後)
和世界部分地區的地緣政治不穩定。加密資產波動性下降了約10%這些因素導致了截至2021年第四季度每個零售MTU的交易量下降趨勢約2000億美元零售MTU的平均水平約為1000萬，因此，我們認為2022年第一季度零售MTU和總交易量都將低於2021年第四季度。對於訂閲和服務產品，我們已經看到押注於本地密碼單元的資產淨流入。但是，由於2022年第一季度加密資產價格下降，我們預計我們的訂閲和服務收入將低於2021年第四季度。在費用方面，我們預計交易費用佔淨收入的比例將在20%到25%之間。促成因素包括：賭注收入的增長，網絡擁堵導致的礦工費用增加，以及我們的SuperBowl廣告推動的賬户驗證費用增加。我們預計所有其他營運開支將在12億至13億元之間。在這個範圍內，考慮到計劃的營銷支出的時機，我們預計銷售和營銷將佔淨收入的15%-20%。請注意，我們的運營費用範圍包括大約3.6億美元的股票薪酬, 但不包括“其他費用”，這些費用是由不可預測的密碼價格減損和交易所中斷推動的。2022年2021年全年對Coinbase和加密經濟來説是不平凡的一年。我們看到密碼的採用率大幅增加，新的使用案例顯著增長，這讓我們對密碼經濟的長期機遇更有信心。總而言之，我們的業務比兩年前要強勁得多，員工增加了數千人，用户增加了數百萬人，收入來源多樣化，資產負債表強勁。我們預計長期內行業將持續大幅增長，這為我們的
2022年投資計劃提供了依據。我們的計劃包括雄心勃勃的員工增長，以建立產品體驗和基礎設施，並通過增加營銷投資和國際擴張，在世界各地推動更高的用户採用率。我們計劃的支出增長在短期內總有可能超過收入增長，但我們專注於做出正確的投資，以推動長期增長。儘管我們計劃進行積極的投資，但我們在通過加密資產波動管理我們的業務方面經驗豐富，並相信我們已經為可能出現的任何市場狀況做好了準備。例如，如果我們的業務大幅下滑，低於我們計劃的範圍，我們可能會放慢投資速度，預計全年調整後的EBITDA虧損將控制在5億美元左右。

2021年第四季度和全年16我們帶着更多的未知因素進入2022年，這使得我們的業務更加難以預測。一方面，除了加密資產價格和波動性的不可預測性外，我們還面臨全球宏觀經濟逆風、利率上升、通脹，以及最近的地緣政治不穩定。另一方面，全球密碼的採用正在加速和多樣化。我們看到了新的令人興奮的密碼使用案例，越來越多的市場參與者幫助全球密碼經濟增長。Coinbase 2022年全年展望指標年度平均零售MTU每用户平均交易收入訂閲和服務收入交易費用
佔淨收入的百分比銷售和營銷費用佔淨收入的百分比，包括基於股票的薪酬技術和開發+一般和行政費用，包括基於股票的薪酬500萬-1500萬2021年之前的水平強勁增長與2021年的低點20%12-15%4.25億-52.5億美元展望這一組比正常範圍更廣的因素導致了更廣泛的範圍，其中包括基於股票的薪酬技術和開發+一般和行政費用(包括基於股票的薪酬)2021年之前的水平強勁增長20%12-15%$42.5億-$52.5億展望這組比正常範圍更廣的因素導致了更廣泛的範圍簡而言之，我們的近期能見度較低，目前提供更精確的範圍還為時過早。最重要的是，我們有信心、有經驗並準備好通過這一範圍的任何一端來管理我們的業務。在2022年招聘6000名員工的雄心勃勃的計劃推動下，主要是技術和開發團隊，負責產品創新、國際擴張、平臺擴展和可靠性。此外，我們計劃將一部分客户支持從供應商轉移到員工手中，這佔計劃招聘人數的1,500多人，但我們計劃大致保持成本中性。我們預計將有超過15億美元的基於股票的薪酬支出，其中由於我們的歸屬時間表, 超過80%的費用將在前3個季度支出。截至2022年第一季度，ATRPU已趨於接近2021年前的水平，我們假設這一趨勢將持續到2022年。有關更多詳細信息，請參見下面的圖表。Outlook假設主要由區塊鏈獎勵收入的增長和品牌營銷努力的增加推動的沒有實質性的價格影響，基於我們在2022年2月發佈的第一個超級碗廣告的勢頭，其他費用税N/A從十幾歲到20歲以下我們不預測這些，因為它們是由加密資產價格減值和交易所中斷推動的。如果加密資產價格跌破我們的減值價值，我們將確認非現金減值費用。如果我們的業務在一年內出現明顯的強弱，我們的税率可能會低於或高於這一區間。

由於加密波動，2021 17 2022第四季度和全年每用户平均交易收入(ATRPU)ATRPU每月波動。因此，我們專注於年度ATRPU，以消除短期波動。從歷史上看，我們的ATRPU一直是由我們的投資產品推動的。展望未來，我們計劃通過投資Coinbase Wallet和Coinbase NFT等產品以及國際擴張來增加我們的產品套件，我們相信這將產生更多MTU，但ATRPU水平可能會更低。2017年202120202019 2018年$25$50$75$100 0每用户4實際21平均歷史交易收入。
(64美元)17AVG。
(55美元)‘18AVG。
(45美元)‘19AVG。
(34美元)20AVG。
(45美元)計算方法為零售交易
手續費收入除以每個期間的零售MTU。年度平均值反映的是全年零售交易手續費收入除以每月平均零售MTU，再除以
12個月。注：2017-2018年數據未經審計。4.

8 Coinbase 2021年第三季度股東信函展望

展望未來2021年第四季度和全年
與我們為世界帶來經濟自由的使命一致，我們將繼續投資於我們在美國和海外的增長戰略，並針對其執行。我們正在進行重大的國際投資，以使我們能夠在世界各地推出基礎性的Web3產品，特別是錢包，並將在具有本地化基礎設施和全套Coinbase產品和服務的選定市場進行深入投資。我們戰略的第一個支柱是將加密作為一種投資。為了擴大我們的核心投資業務，我們專注於通過與更多的菲亞特支付軌道和支付合作夥伴整合，以及支持更多用於交易和託管的資產，來增加獲得加密的機會。我們很高興能夠擴大對第二層區塊鏈的支持，並認為這是加密經濟的一個重要增長領域。第2層區塊鏈構建在本地協議之上，可實現更快、成本更低的加密到加密交易。Coinbase正在構建工具，以促進第二層交易，使用户能夠在分散的應用程序和Web3之間更無縫地交互。我們還尋求將我們的投資產品組合擴展到現貨交易之外。隨着我們最近收購FAIRX，我們正在播下種子，隨着時間的推移提供密碼衍生品。我們還在試驗其他方式，讓用户參與我們的投資產品。我們正在測試一項名為Coinbase One的訂閲服務，它為用户提供零佣金交易、全天候實時電話支持, 以及100萬美元的擔保，防止賬户被接管，月費固定。我們期待着更多地瞭解我們能為客户提供的最佳體驗。我們戰略的第二個支柱是作為金融系統的加密。我們將繼續建設主密碼賬户，這意味着以密碼優先的心態重建熟悉的金融工具和服務，以便人們能夠深化對密碼經濟的參與。例如，我們正在使加密更易於用於日常活動，如加密支付。為此，我們計劃在不久的將來將我們的Coinbase Card借記卡產品的使用範圍擴大到所有美國用户，該產品允許用户消費並賺取4%的加密獎勵。此外，我們最近推出了一項服務，並期待着擴大這項服務，允許美國用户向墨西哥用户發送加密信息，在墨西哥，它可以在當地3.7萬多家商店轉換為菲亞特，成本低於傳統解決方案。我們還專注於為客户創造更多機會，讓他們從加密資產中賺取獎勵或收益。近期，我們計劃支持更多資產進行押注-包括向機構客户提供准入。最後，我們正在發展我們的融資產品，為更多的用户提供以他們在我們平臺上的加密資產擔保的貸款的能力。我們戰略的第三個也是最後一個支柱是作為應用程序平臺的加密。我們相信Coinbase處於有利地位，可以作為Web3應用程序的門户。雖然Web3還處於早期階段，但它是用户和建造者擁有的互聯網的願景；它代表了一個分散的、社區管理的、具有現代功能的互聯網。使用户能夠輕鬆發現Web3應用程序並與之交互, 我們正在通過增加安全功能和進一步降低複雜性來增加對Coinbase Wallet的投資。我們還在構建分散的應用程序，例如我們即將推出的NFT市場Coinbase NFT，用户可以通過Coinbase錢包或其他第三方錢包訪問這些應用程序。從長遠來看，我們正在構建工具來幫助其他開發人員自己創建分散的應用程序。這包括向整個行業提供身份和證明、高級存儲、驗證器服務以及錢包和密鑰管理技術等服務。我們希望您能分享我們對即將到來的機遇的興奮之情。

2021年第四季度20本新聞稿包含“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的前瞻性陳述。除歷史事實以外的所有陳述均為前瞻性陳述。這些陳述包括但不限於關於我們未來的經營業績和財務狀況的陳述，包括截至2022年3月31日的季度，預期的未來開支和投資，與我們的某些關鍵財務和經營指標相關的預期，我們的業務戰略和計劃，市場增長，我們的市場地位和潛在的市場機會，以及我們對未來經營的目標。“相信”、“可能”、“將會”、“估計”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”、“可能”、“將會”、“項目”、“計劃”、“目標”以及類似的表述都是為了識別前瞻性表述。前瞻性陳述是以管理層的預期、假設和預測為基礎的，這些預期、假設和預測基於陳述發表時可獲得的信息。這些前瞻性聲明受大量風險、不確定性和假設的影響，包括與以下方面相關的風險和不確定性：我們成功執行我們的業務和增長戰略並保持未來盈利能力、市場對我們的產品和服務的接受度、我們進一步滲透現有客户基礎和擴大客户基礎的能力、開發新產品和服務的能力、我們進行國際擴張的能力、我們進行的任何收購或投資的成功、我們市場競爭加劇的影響、我們遵守適用法律法規的能力、以及整個加密經濟體的市場狀況。我們的管理層不可能預測到所有的風險。, 我們也不能評估所有因素對我們業務的影響，也不能評估任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些風險、不確定性和假設，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。有關可能導致實際結果與預測結果大不相同的風險的進一步信息正在或將包括在我們提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的文件中，包括我們提交給美國證券交易委員會的截至2021年9月30日的10-Q表格季度報告和截至2021年12月31日的10-K表格年度報告。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，如果實際結果與前瞻性陳述中預期的大不相同，我們也沒有義務更新原因。前瞻性陳述網絡廣播信息我們將在太平洋標準時間2022年2月24日下午2：30主持問答環節，討論2021年第四季度和全年的業績。此次電話會議的網絡直播將在Coinbase公司網站的投資者關係部分進行，網址是：https://investor.coinbase.com.。通話的重播和文字記錄將在同一網站上提供。

2021年第四季度和全年非GAAP財務衡量除了我們的業績是根據美國公認會計原則(GAAP)確定的外，我們相信調整後的EBITDA(一種非GAAP衡量標準)在評估我們的經營業績時是有用的。我們使用調整後的EBITDA來評估我們正在進行的業務，並用於內部規劃和預測目的。我們相信，調整後的EBITDA可能會對投資者有所幫助，因為它提供了與過去財務業績的一致性和可比性。然而，調整後的EBITDA僅供補充信息之用，作為一種分析工具有其侷限性，不應孤立地考慮或作為根據GAAP列報的財務信息的替代品。在其他非現金和非經常性項目中，調整後的EBITDA不包括基於股票的薪酬支出，這項支出最近一直是，在可預見的未來仍將是我們業務的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分。此外，其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算類似名稱的非GAAP衡量標準，包括調整後的EBITDA，或者可能使用其他衡量標準來評估它們的業績，所有這些都可能降低我們的非GAAP財務衡量標準作為比較工具的有效性。調整後EBITDA與淨收入的對賬可在下面標題為“調整後EBITDA與淨收入對賬”的表格中找到。我們鼓勵投資者審查相關的GAAP財務指標以及調整後的EBITDA與其最直接可比的GAAP財務指標的協調情況，不要依賴任何單一的財務指標來評估我們的業務。我們將調整後的EBITDA計算為淨收益(虧損)，調整後的淨收益(虧損)不包括所得税撥備或受益於所得税。, 折舊和攤銷、利息費用、加密資產借款成本、基於股票的補償費用、減值、淨額、非經常性直接上市費用、未實現外匯損益、衍生工具的公允價值損益、非經常性法定準備金和相關成本以及其他損失，淨額。

December 31, 2021 2020 Assets Current assets: Cash and cash equivalents ............................................................................................. $ 7,123,478 $ 1,061,850 Restricted cash ................................................................................................................. 30,951 30,787 Customer custodial funds ............................................................................................... 10,526,233 3,763,392 USDC ................................................................................................................................. 100,096 48,938 Accounts and loans receivable, net of allowance ....................................................... 396,025 189,471 Income tax receivable ...................................................................................................... 61,231 — Prepaid expenses and other current assets ................................................................ 135,849 39,510 Total current assets ..................................................................................................... 18,373,863 5,133,948 Crypto assets held ................................................................................................................. 988,193 316,094 Lease right-of-use assets ..................................................................................................... 98,385 100,845 Property and equipment, net ............................................................................................... 59,230 49,250 Goodwill ................................................................................................................................... 625,758 77,212 Intangible assets, net ............................................................................................................ 176,689 60,825 Other non-current assets ...................................................................................................... 952,307 117,240 Total assets .................................................................................................................. $ 21,274,425 $ 5,855,414 Liabilities, Convertible Preferred Stock, and Stockholders’ Equity Current liabilities: Custodial funds due to customers ................................................................................. $ 10,480,612 $ 3,849,468 Accounts payable ............................................................................................................. 39,833 12,031 Accrued expenses and other current liabilities ............................................................ 439,559 88,783 Crypto asset borrowings ................................................................................................. 426,665 271,303 Lease liabilities, current ................................................................................................... 32,366 25,270 Total current liabilities ................................................................................................. 11,419,035 4,246,855 Lease liabilities, non-current ................................................................................................ 74,078 82,508 Long-term debt ....................................................................................................................... 3,384,795 — Other non-current liabilities .................................................................................................. 14,828 — Total liabilities ............................................................................................................... 14,892,736 4,329,363 Commitments and contingencies (Note 19) ...................................................................... Convertible preferred stock, $0.00001 par value; 500,000 and 126,605 shares authorized at December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively; zero and 112,878 shares issued and outstanding at December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively; aggregate liquidation preference of $0 and $578,750 at December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively ........................................... — 562,467 Stockholders’ equity: Class A common stock, $0.00001 par value; 10,000,000 and 267,640 shares authorized at December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively; 168,807 and 12,204 shares issued and outstanding at December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively .................................................................................. 2 — Class B common stock, $0.00001 par value; 500,000 and 208,414 shares authorized at December 31, 2021 and December 31, 2020; 48,310 and 60,904 shares issued and outstanding at December 31, 2021 and December 31, 2020, respectively ....................................................................................................................... — — Additional paid-in capital ................................................................................................. 2,034,658 231,024 Accumulated other comprehensive (loss) income ...................................................... (3,395) 6,256 Retained earnings ............................................................................................................ 4,350,424 726,304 Total stockholders’ equity ........................................................................................... 6,381,689 963,584 Total liabilities, convertible preferred stock, and stockholders’ equity ........... $ 21,274,425 $ 5,855,414 Coinbase Global, Inc. Consolidated Balance Sheets (In thousands, except par value data) (unaudited)

Three Months Ended December 31, Year Ended December 31, 2021 2020 2021 2020 Revenue: Net revenue $ 2,490,026 $ 497,091 $ 7,354,753 $ 1,141,167 Other revenue 8,437 88,021 484,691 136,314 Total revenue 2,498,463 585,112 7,839,444 1,277,481 Operating expenses: Transaction expense 501,181 49,946 1,267,924 135,514 Technology and development 459,611 90,498 1,291,561 271,732 Sales and marketing 244,572 23,501 663,689 56,782 General and administrative 297,324 97,501 909,392 279,880 Other operating expense, net 73,451 97,081 630,308 124,622 Total operating expenses 1,576,139 358,527 4,762,874 868,530 Operating income 922,324 226,585 3,076,570 408,951 Other expense (income), net 31,784 (6,183) 49,623 (248) Income before income taxes 890,540 232,768 3,026,947 409,199 (Benefit from) provision for income taxes 50,332 55,983 (597,173) 86,882 Net income $ 840,208 $ 176,785 $ 3,624,120 $ 322,317 Net income attributable to common stockholders: Basic $ 832,929 $ 54,940 $ 3,096,958 $ 108,256 Diluted $ 836,507 $ 66,615 $ 3,190,404 $ 127,471 Net income per share attributable to common stockholders: Basic $ 3.90 $ 0.77 $ 17.47 $ 1.58 Diluted $ 3.32 $ 0.66 $ 14.50 $ 1.40 Weighted-average shares of common stock used to compute net income per share attributable to common stockholders: Basic 213,741 71,702 177,319 68,671 Diluted 252,279 100,394 219,965 91,209 Stock-based Compensation Expense Three Months Ended December 31, Year Ended December 31, 2021 2020 2021 2020 Technology and development ......................... $ 190,831 $ 14,307 $ 571,861 $ 36,869 Sales and marketing ........................................ 12,645 634 32,944 1,566 General and administrative ............................. 59,052 16,441 215,880 34,190 Total .................................................................... $ 262,528 $ 31,382 $ 820,685 $ 72,625 Coinbase Global, Inc. Consolidated Statements of Operations (In thousands, except per share data) (unaudited)

Cash flows from operating activities Net income ............................................................................................................. $ 3,624,120 $ 322,317 Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities Depreciation and amortization ....................................................................... 63,651 30,962 Impairment expense ........................................................................................ 329,652 8,355 Stock-based compensation expense ............................................................ 820,685 70,548 Provision for transaction losses and doubtful accounts ............................ 22,390 (2,966) Loss on disposal of property and equipment .............................................. 1,425 355 Deferred income taxes .................................................................................... (558,329) 474 Unrealized (gain) loss on foreign exchange ................................................ (14,944) 1,057 Non-cash lease expense ................................................................................ 34,542 25,012 Change in fair value of contingent consideration ........................................ (924) 3,281 Realized gain on crypto assets ...................................................................... (178,234) (23,682) Crypto assets received as revenue .............................................................. (1,015,920) (94,158) Crypto asset payments for expenses ........................................................... 815,783 40,205 Fair value (gain) loss on derivatives ............................................................. (32,056) 5,254 Amortization of debt discount and issuance costs ..................................... 5,031 — (Gain) loss on investments ............................................................................. (20,138) 150 Changes in operating assets and liabilities: USDC ................................................................................................................. (77,471) 37,936 Accounts and loans receivable ...................................................................... (8,016) (157,156) Income taxes, net ............................................................................................ (62,145) 86,791 Other current and non-current assets .......................................................... (20,060) (48,677) Custodial funds due to customers ................................................................. 6,691,859 2,710,522 Accounts payable ............................................................................................ 27,330 6,090 Lease liabilities ................................................................................................. (20,596) (24,998) Other current and non-current liabilities ....................................................... 302,396 6,398 Net cash provided by operating activities ........................................................... 10,730,031 3,004,070 Cash flows from investing activities Purchase of property and equipment .............................................................. (2,910) (9,913) Proceeds from sale of property and equipment ............................................ 31 — Capitalized internal-use software development costs .................................. (22,073) (8,889) Business combination, net of cash acquired ................................................. (70,911) 33,615 Purchase of investments ................................................................................... (326,513) (10,329) Purchase of assembled workforce .................................................................. (60,800) — Proceeds from settlement of investments ...................................................... 5,159 303 Purchase of crypto assets held ........................................................................ (3,009,086) (528,080) Disposal of crypto assets held ......................................................................... 2,574,032 574,115 Loans originated ................................................................................................. (336,189) — Proceeds from repayment of loans ................................................................. 124,520 — Net cash (used in) provided by investing activities ............................................ (1,124,740) 50,822 Year Ended December 31, 2021 2020 Coinbase Global, Inc. Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) (unaudited)

Cash flows from financing activities Issuance of common stock upon exercise of stock options, net of repurchases ........................................................................................................ 217,064 20,731 Taxes paid related to net share settlement of equity awards ...................... (262,794) — Cash paid to repurchase equity awards ......................................................... — (1,930) Proceeds received under the Employee Stock Purchase Plan .................. 19,889 — Issuance of shares from exercise of warrants ............................................... 433 — Issuance of convertible senior notes, net ....................................................... 1,403,753 — Issuance of senior notes, net ........................................................................... 1,976,011 — Purchase of capped calls .................................................................................. (90,131) — Proceeds from short-term borrowing .............................................................. 20,000 — Net cash provided by financing activities ............................................................ 3,284,225 18,801 Net increase in cash, cash equivalents, and restricted cash ........................... 12,889,516 3,073,693 Effect of exchange rates on cash ......................................................................... (64,883) (2,081) Cash, cash equivalents, and restricted cash, beginning of period .................. 4,856,029 1,784,417 Cash, cash equivalents, and restricted cash, end of period ............................ $ 17,680,662 $ 4,856,029 Cash, cash equivalents, and restricted cash consisted of the following: Cash and cash equivalents .............................................................................. $ 7,123,478 $ 1,061,850 Restricted cash ................................................................................................... 30,951 30,787 Customer custodial funds ................................................................................. 10,526,233 3,763,392 Total cash, cash equivalents, and restricted cash ............................................. $ 17,680,662 $ 4,856,029 Supplemental disclosure of cash flow information Cash paid during the period for interest ......................................................... $ 3,793 $ — Cash paid during the period for income taxes ............................................... $ 68,614 $ 62,060 Operating cash outflows for amounts included in the measurement of operating lease liabilities ................................................................................... $ 20,061 $ 40,011 Supplemental schedule of non-cash investing and financing activities Unsettled purchases of property and equipment .......................................... $ 808 $ — Right-of-use assets obtained in exchange for operating lease obligations ........................................................................................................... $ 27,286 $ 2,146 Non-cash consideration paid for business combinations ............................ $ 571,196 $ — Purchase of crypto assets and investments with non-cash consideration $ 13,511 $ 662 Crypto assets borrowed .................................................................................... $ 1,134,876 $ 194,696 Crypto assets borrowed repaid with crypto assets ....................................... $ 609,600 $ 59,171 Year Ended December 31, 2021 2020 Coinbase Global, Inc. Consolidated Statements of Cash Flows (In thousands) (unaudited)

Reconciliation of Net Income to Adjusted EBITDA (unaudited) Q4’20 Q1’21 Q2’21 Q3’21 Q4’21 FY’21 FY’20 (in thousands) Net Income ........................................ $ 176,785 $ 771,463 $ 1,606,349 $ 406,100 $ 840,208 $ 3,624,120 $ 322,317 Adjusted to exclude the following: (Benefit from) provision for income taxes ............................. 55,983 225,203 (737,468) (135,240) 50,332 (597,173) 86,882 Depreciation and amortization 8,577 10,922 12,612 17,099 23,018 63,651 30,962 Interest expense ....................... — — 748 6,972 21,440 29,160 — Crypto asset borrowing costs . 2,354 4,273 2,925 2,326 2,322 11,847 2,634 Stock-based compensation ..... 32,880 104,628 189,335 264,195 262,528 820,685 69,889 Impairment, net(1) ...................... 3 841 57,343 17,485 44,252 119,921 8,355 Non-recurring Direct Listing expenses .................................... — 4,160 35,000 — — 39,160 — Unrealized (gain) loss on foreign exchange ...................... (5,150) (2,869) 5,261 13,692 (31,028) (14,944) 1,057 Fair value (gain) loss on derivatives .................................. 16,249 (2,800) (22,415) 1,392 (8,233) (32,056) 5,254 Legal reserves and related costs ........................................... — 1,500 — — — 1,500 — Other loss, net(2) ........................ — — — 24,200 — 24,200 — Adjusted EBITDA .............................. $ 287,681 $ 1,117,321 $ 1,149,690 $ 618,221 $ 1,204,839 $ 4,090,071 $ 527,350 __________________ Note: Figures presented above may not sum precisely due to rounding (1) Impairment, net includes impairment on crypto assets still held and intangible assets. (2) Other loss, net includes $25.1 million loss associated with an incident which did not breach our security infrastructure or broader systems, but for which impacted customers were reimbursed, offset by an unrealized gain of $0.9 million related to a contingent consideration arrangement.