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肯尼迪-威爾遜控股公司
補充財務信息
2021年12月31日第四季度和全年


目錄

收益發布
新聞發佈
3
合併資產負債表(未經審計)
8
合併損益表(未經審計)
9
非GAAP指標(未經審計)
10
補充財務信息(未經審計)
大寫摘要
17
價值構成要素
價值彙總的組成部分
18
穩定的投資組合
20
細分市場投資彙總
21
多系列產品組合
22
辦公產品組合
23
零售和工業產品組合
24
酒店、貸款、住宅和其他投資組合
25
租賃組合
26
發展項目
27
債務明細表
29
投資管理
31
其他投資組合和財務信息
同一處房產--多個家庭
32
同一物業--商業地產
34
投資交易
36
按部門列出的EBITDA(非GAAP)
37
按比例分配的財務信息
41
附錄
45
















本新聞稿中使用的某些術語在下面的標題“公共定義”下定義。本新聞稿中包含的某些信息構成非GAAP財務衡量標準。有關本新聞稿中使用的非GAAP財務指標的定義，請參閲下面的“共同定義”，有關這些指標與其最具可比性的GAAP指標的協調情況，請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中列出的表格，這些表格也可在www.kennedywilson.com上獲得。


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聯繫人：首席財務官戴文·鮑夫薩爾(Daven Bhavsar)
投資者關係副總裁
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新聞稿

肯尼迪·威爾遜報告第四季度和創紀錄的2021年全年業績

加利福尼亞州貝弗利山(Beverly Hills)(2022年2月23日)-肯尼迪-威爾遜控股公司(紐約證券交易所代碼：KW)今天公佈了2021年第四季度和全年的以下業績：
4Q全年
(金額以百萬為單位，每股數據除外)2021202020212020
GAAP結果
GAAP普通股股東淨收入
$37.5 $170.0 $313.2 $92.9 
每股稀釋股份0.27 1.21 2.24 0.66 
非GAAP結果
調整後的EBITDA$187.4 $346.9 $927.9 $608.0 
調整後淨收益
85.5 222.8 509.0 306.9 
肯尼迪·威爾遜公司董事長兼首席執行官威廉·麥克莫羅説：“我們第四季度的業績反映了一年來創紀錄的財務業績(包括年度調整後EBITDA和GAAP每股收益)的強勁收官，也代表了肯尼迪·威爾遜在2021年取得的巨大進步。隨着我們專注於發展NOI和投資管理業務，我們的房地產投資組合的價值繼續上升。肯尼迪·威爾遜已經從疫情中走出，成為一家實力更強的公司，來自費爾法克斯的3億美元投資為我們的持續長期增長奠定了良好的基礎。”
FY-21和4Q-21亮點
·FY-21調整後EBITDA增長53%，達到9.28億美元：
◦KW在經常性物業噪聲、貸款收入和手續費中的份額總計4.34億美元，比財年-20財年增加了3,400萬美元。
在FY-21財年，◦KW在收益和業績分配中的份額增加了3.53億美元，達到7.25億美元，其中包括3.24億美元的公允價值和應計業績分配。在FY-20財年，KW在收益和業績分配中的份額總計3.72億美元，其中包括4700萬美元的公允價值和應計業績分配。
·4Q-21調整後EBITDA為1.87億美元(4Q-20財年為3.47億美元)：
◦KW在4Q21年度經常性物業噪聲、貸款收入和手續費中的份額總計1.26億美元，比4Q20年度增加了3100萬美元。
3

◦KW在第四季度-21財年的收益和業績分配份額減少了1.64億美元，降至1.51億美元，其中包括1.57億美元的公允價值和應計業績分配。在第四季度至2020年，KW在收益和業績分配中的份額總計3.15億美元，其中包括2900萬美元的公允價值和應計業績分配。
·4Q-21年多系列NOI增長14%，推動強勁的同質性能表現1：
4Q - 2021 vs. 4Q - 2020FY - 2021 vs. FY- 2020
入住率收入噪音入住率收入噪音
多户家庭-市場價格0.6%11.2%13.7%0.5%4.3%4.5%
多户家庭--經濟實惠1.8%6.2%7.4%1.7%4.0%3.5%
辦公室(2.1)%5.3%3.6%(1.3)%5.9%6.2%
總計8.7%8.9%4.8%5.1%
(1)不包括少數股權投資
·在FY-21財年完成了59億美元的投資交易，估計年度NOI增加了4000萬美元，收費資本增加了11億美元：
21財年摘要交易總額
(百萬美元)		Est.每年噪聲至千瓦
(百萬美元)		承擔費用的資本
(單位：十億美元)
截至20年第四季度394 3.9 
收購和貸款投資總額$4,064 64 1.6 
穩定的資產— 14 — 
運營— 7 — 
總處置和償還貸款1,828 (36)(0.4)
外匯和其他— (9)(0.1)
截至4Q-21的合計$5,892 $434 $5.0 
·在4Q-21年度完成了15億美元的投資交易，估計年度NOI增加了2100萬美元，收費資本增加了2億美元：
4Q-21摘要交易總額
(百萬美元)		Est.每年噪聲至千瓦
(百萬美元)		承擔費用的資本
(單位：十億美元)
截至3Q-21413 4.8 
收購和貸款投資總額$1,321 16 0.4 
穩定的資產— 4 — 
運營— 4 — 
總處置和償還貸款135 (2)(0.1)
外匯和其他— (1)(0.1)
截至4Q-21的合計$1,456 $434 $5.0 
·在開發和租賃組合方面繼續取得進展：
◦在4Q-21年度完成了愛爾蘭都柏林首都碼頭的穩定以及愛爾蘭都柏林漢諾威碼頭和美國西部農場和避難所的建設。
◦開發和租賃投資組合預計在2024年完成建設和2025年穩定後，預計每年將增加約1.05億美元的噪聲。
·收費資本年增長28%：截至YE-21，公司的收費資本總額為50億美元，比3Q-21增長4%，比YE-20增長28%。此外，
4

公司與某些戰略合作伙伴有大約17億美元的額外非可自由支配資本可供投資。
◦債務平臺在第四季度增長了20%；2021年增長了119%：完成的貸款投資總額為3.44億美元，償還貸款總額為6,500萬美元，導致第四季度-21季度增長了20%。該公司擁有其債務平臺8%的所有權，截至21日第四季度，該平臺的未償還貸款總額為20億美元(包括2.79億美元的未來融資承諾)和16億美元的收費資本。
◦第四季度歐洲物流資產增長63%，2021年增長236%：
▪在4Q-21財年收購了3.34億美元的物流資產，其中包括通過其歐洲物流平臺獲得的2.58億美元，以及通過其混合基金獲得的7,600萬美元。
▪該公司擁有其歐洲物流平臺20%的所有權，截至2014年第四季度，該平臺的總資產為9.38億美元，收費資本為3.37億美元。

投資活動

·資本分配：
◦在2014年第四季度，公司投入了3.33億美元現金，其中72%用於新投資，17%用於資本支出，11%用於股票回購計劃。
◦在21財年，該公司投資了11億美元現金，其中74%用於新投資，19%用於資本支出，7%用於股票回購計劃。
·綜合投資組合在201年第四季度增加了兩個全資物業，價值2.43億美元：
▪美國西部多家庭擴建：以1.55億美元收購了位於內華達州亨德森的一處擁有528個單元的多家庭物業，這使估計的年度噪聲增加了600萬美元。
▪英國辦事處：以8,800萬美元收購了位於英國南海岸的一個頂級辦公園區，其中包括1,100萬美元與一塊11英畝的地塊相關的資金，該地塊已被批准用於未來的開發。此次收購使估計的年度噪聲增加了500萬美元。
·聯合投資組合在2018年第四季度增加了11億美元的投資：
▪肯尼迪·威爾遜在其共同投資組合中完成了7.33億美元的房地產投資和3.44億美元的債務投資，這為估計的年度NOI增加了600萬美元，並增加了4.2億美元的收費資本。
·強勁的投資業績推動4Q-21財年來自Unsolidation Investments的收入達到1.75億美元(而在4Q-20財年為3600萬美元)：
◦主要共同投資收入，包括公司在共同投資組合中的收益份額、銷售收益和公允價值變動，在2018年第四季度增長到1.19億美元(而2010年第四季度為3100萬美元)，主要受到與公司第四季度未合併投資相關的1.02億美元公允價值收入的推動。
由於公司未合併投資的公允價值增加，與肯尼迪·威爾遜管理的共同投資有關的◦業績分配從2010年第四季度的500萬美元增加到2011年第四季度的5,600萬美元。

5

·21財年來自非合併投資的收入增至3.89億美元(20財年為8100萬美元)：
◦的主要共同投資收入在FY-21財年增至2.71億美元(FY-20財年為7800萬美元)，主要是由於其未合併投資的公允價值增加了2.11億美元。
由於公司未合併投資的公允價值增加，◦績效分配從FY-20財年的300萬美元增加到FY-21財年的1.18億美元。

資產負債表
·9.5億美元的現金和可用信貸額度：截至2018年第四季度，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)的5億美元循環信貸安排的現金和現金等價物分別為5.25億美元(1)和4.25億美元。
·債務概況：截至YE-21，本公司的債務份額加權平均年利率為3.5%，加權平均期限為6.1年。該公司大約88%的債務要麼是固定的，要麼是使用利率衍生品進行對衝的。
·股票回購計劃(2)：在2018年第四季度，該公司以3700萬美元的價格回購了160萬股票。在21財年，該公司以8100萬美元回購了380萬股票。自2018年3月開始回購以來，公司已按加權平均價每股18.64美元回購並註銷1,740萬股股份。

後續事件
在2012年第一季度，該公司的循環信貸額度為1.75億美元，目前未償還餘額為2.5億美元，其中2.5億美元可用於提取其5億美元的循環信貸額度。
在2012年第一季度，該公司已經完成了2.92億美元的房地產收購和1.16億美元的貸款發放，另外還有4.31億美元的合同投資。根據合同完成的第一季度至22日的房地產收購和貸款發放預計將增加約1400萬美元的年度估計噪聲。該公司在其已完成和合同下的投資中的預期所有權權益為36%。該公司投資於這些交易的現金總額預計為2.15億美元。合同項下的投資須遵守慣例的成交條件。
在2012年第一季度，該公司宣佈，它與費爾法克斯金融控股公司(統稱為“費爾法克斯”)的關聯公司達成了一項3億美元優先投資肯尼迪·威爾遜的協議。根據協議條款，費爾法克斯將購買3億美元的永久優先股，年股息率為4.75%，肯尼迪·威爾遜隨時可以贖回。此外，根據肯尼迪·威爾遜公司2022年2月9日的收盤價，費爾法克斯公司以每股23.00美元的初始執行價收購了大約1300萬股普通股的7年期認股權證，較肯尼迪·威爾遜公司普通股在過去20個交易日的日成交量加權平均價格溢價2%。該公司預計將利用所得資金全額償還其信用額度餘額，併為其開發管道提供資金。這筆交易受慣例成交條件的約束。隨着費爾法克斯的股權投資，此前宣佈的費爾法克斯和肯尼迪·威爾遜的合資債務平臺將投資目標從20億美元提高到50億美元。
6

財務報表列報變更
隨着公司共同投資部門的增長，公司擴大了損益表中相關項目的列報範圍，因為這種列報反映了這一核心業務的重要性。未合併投資的收入行標題已擴展，以顯示本金共同投資和業績分配：
A.主要共同投資包括公司在共同投資淨收益和虧損中的份額，以及公司共同投資的未實現和已實現收益，包括任何公允價值調整
B.業績分配與公司根據基金或投資的累計業績管理的共同投資的特別分配有關，並受其有限合夥人優先選擇的回報門檻的限制。
C.績效分配薪酬是指分配給公司某些員工的某些混合基金和單獨賬户投資所賺取的績效分配。

腳註
(1)代表合併現金，包括2300萬美元的限制性現金，這些現金包括在現金和現金等價物中。包括未合併的合資企業在內，該公司的現金份額總計6.18億美元。
(2)該計劃下的未來購買可以在公開市場、私下協商的交易中、通過公司的限制性股票授予的淨結算或其他方式進行，回購的金額和時間取決於市場狀況，並取決於公司的酌情決定權。該計劃不要求本公司回購任何特定數量的股票，並且在遵守適用法律的前提下，可以在不事先通知的情況下隨時暫停或終止該計劃。
電話會議和網絡廣播詳細信息
肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)將於上午9點舉行現場電話會議和網絡直播，討論結果。Pt/中午12：00美國東部時間2月24日(星期四)。這次電話會議的直撥號碼是(844)340-4761(美國呼叫者)和(412)717-9616(國際呼叫者)。
電話會議的重播將在一週內進行，從現場通話一小時開始，美國呼叫者可通過(877)344-7529收聽，國際呼叫者可通過(412)317-0088收聽。重播的密碼是6132873。
網上直播的網址是：https://services.choruscall.com/links/kw220224jlferCnT.html.。網絡廣播的重播將在最初的網絡廣播一小時後在公司的投資者關係網站上播放，為期三個月。
關於肯尼迪·威爾遜
肯尼迪·威爾遜(紐約證券交易所代碼：KW)是一家全球領先的房地產投資公司。我們擁有、運營和投資房地產，既有我們自己的，也有通過我們的投資管理平臺的。我們專注於位於美國西部、英國和愛爾蘭的多户和寫字樓物業。欲瞭解有關肯尼迪·威爾遜的更多信息，請訪問www.kennedywilson.com。

7

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併資產負債表
(未經審計)
(百萬美元)
 十二月三十一日，
20212020
資產
現金和現金等價物$524.8 $965.1 
應收賬款36.1 47.9 
不動產和購置的原地租賃價值(扣除累計折舊和攤銷淨額838.1美元和815.0美元)
5,059.8 4,720.5 
未合併投資(包括按公允價值計算的1794.8美元和1136.5美元)
1,947.6 1,289.3 
其他資產177.9 199.1 
貸款購買和發起130.3 107.1 
總資產$7,876.5 $7,329.0 
負債
應付帳款$18.6 $30.1 
應計費用和其他負債619.1 531.7 
抵押債務2,959.8 2,589.8 
千瓦無擔保債務1,852.3 1,332.2 
KWE無擔保債券622.8 1,172.5 
總負債6,072.6 5,656.3 
權益
累積永久優先股295.2 295.2 
普通股— — 
額外實收資本1,679.6 1,725.2 
留存收益192.4 17.7 
累計其他綜合損失(389.6)(393.6)
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額1,777.6 1,644.5 
非控制性權益26.3 28.2 
總股本1,803.9 1,672.7 
負債和權益總額$7,876.5 $7,329.0 


8

肯尼迪-威爾遜控股公司
合併損益表
(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)
在截至的三個月內截至年底的年度
十二月三十一日，十二月三十一日，
2021202020212020
收入
租賃$110.8 $95.1 $390.5 $403.9 
酒店7.9 3.5 17.1 13.9 
投資管理費9.9 7.3 35.3 22.5 
物業服務費0.4 0.6 2.1 10.6 
貸款和其他2.4 1.6 8.6 3.1 
總收入131.4 108.1 453.6 454.0 
非合併投資收益
本金共同投資119.2 30.8 271.1 78.3 
績效分配55.9 5.2 117.9 2.7 
未合併投資的總收入175.1 36.0 389.0 81.0 
(虧損)房地產銷售收益，淨額(4.3)290.3 412.7 338.0 
費用
租賃34.9 33.5 132.7 135.7 
酒店4.9 2.9 12.7 13.8 
薪酬及相關35.5 51.5 133.9 111.9 
基於股份的薪酬6.8 7.8 28.7 32.3 
績效分配補償38.8 — 42.0 0.2 
一般事務和行政事務8.6 8.5 33.3 34.6 
折舊及攤銷41.0 44.5 166.3 179.6 
總費用170.5 148.7 549.6 508.1 
利息支出(51.0)(52.0)(192.4)(201.9)
提前清償債務損失(7.1)(7.9)(45.7)(9.3)
其他(虧損)收入，淨額(1.3)0.6 (5.0)(2.3)
所得税撥備前收入72.3 226.4 462.6 151.4 
所得税撥備(28.0)(53.9)(126.2)(43.6)
淨收入44.3 172.5 336.4 107.8 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(2.5)1.8 (6.0)2.3 
優先股息(4.3)(4.3)(17.2)(17.2)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益$37.5 $170.0 $313.2 $92.9 
基本每股收益
基本人均收入$0.27 $1.23 $2.26 $0.66 
加權平均流通股基本137,258,502 138,435,722 138,552,058 139,741,411 
稀釋後每股收益
稀釋後每股收益$0.27 $1.21 $2.24 $0.66 
稀釋後的加權平均流通股137,782,173 140,742,482 140,132,435 140,347,365 
宣佈的每股普通股股息$0.24 $0.22 $0.90 $0.88 


9

肯尼迪-威爾遜控股公司
調整後的EBITDA
(未經審計)
(百萬美元)
下表將調整後的EBITDA與肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔的淨收入進行了核對，每個調整項目都使用肯尼迪·威爾遜公司按比例計算的股份金額。
截至三個月年終
十二月三十一日，十二月三十一日，
2021202020212020
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益$37.5 $170.0 $313.2 $92.9 
非GAAP調整：
(肯尼迪·威爾遜的份額)(1)：
利息支出62.5 59.6 229.8 231.9 
提前清償債務損失7.1 7.9 45.7 9.3 
折舊及攤銷
41.2 45.0 167.1 181.7 
所得税撥備28.0 52.3 126.2 42.7 
優先股息4.3 4.3 17.2 17.2 
基於股份的薪酬6.8 7.8 28.7 32.3 
調整後的EBITDA$187.4 $346.9 $927.9 $608.0 
(1)肯尼迪·衞奕信的份額金額核對見附錄。


下表提供了調整後EBITDA與淨收入的詳細對賬。
截至三個月年終
十二月三十一日，十二月三十一日，
2021202020212020
淨收入$44.3 $172.5 $336.4 $107.8 
非GAAP調整：
添加回：
利息支出51.0 52.0 192.4 201.9 
提前清償債務損失7.1 7.9 45.7 9.3 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額12.2 8.3 40.2 33.0 
折舊及攤銷41.0 44.5 166.3 179.6 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額1.1 1.7 5.3 6.9 
所得税撥備28.0 53.9 126.2 43.6 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的税收份額— — — 1.1 
基於股份的薪酬6.8 7.8 28.7 32.3 
可歸因於非控股權益的EBITDA(1)
(4.1)(1.7)(13.3)(7.5)
調整後的EBITDA$187.4 $346.9 $927.9 $608.0 
(1)可歸因於非控股權益的EBITDA包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的三個月分別為90萬美元和120萬美元的折舊和攤銷，70萬美元和70萬美元的利息，以及2000萬美元和160萬美元的税款。可歸因於非控股權益的EBITDA包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為450萬美元和480萬美元的折舊和攤銷，280萬美元和300萬美元的利息，以及000萬美元和200萬美元的税款。




10

肯尼迪-威爾遜控股公司
調整後淨收益
(未經審計)
(百萬美元，共享數據除外)
下表將調整後的淨收入與肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔的淨收入進行核對，每個調整項目都使用肯尼迪·威爾遜公司按比例計算的股份金額。
截至三個月年終
十二月三十一日，十二月三十一日，
2021202020212020
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益$37.5 $170.0 $313.2 $92.9 
非GAAP調整：
(肯尼迪·威爾遜的份額)(1)：
折舊及攤銷41.2 45.0 167.1 181.7 
基於股份的薪酬6.8 7.8 28.7 32.3 
調整後淨收益$85.5 $222.8 $509.0 $306.9 
稀釋後的加權平均流通股137,782,173 140,742,482 140,132,435 140,347,365 
(1)肯尼迪·衞奕信的份額金額核對見附錄。


下表提供了調整後淨收入與淨收入的詳細對賬。
截至三個月年終
十二月三十一日，十二月三十一日，
2021202020212020
淨收入$44.3 $172.5 $336.4 $107.8 
非GAAP調整：
添加回：
折舊及攤銷41.0 44.5 166.3 179.6 
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額
1.1 1.7 5.3 6.9 
基於股份的薪酬6.8 7.8 28.7 32.3 
優先股息(4.3)(4.3)(17.2)(17.2)
非控股權益折舊及攤銷前淨收益(1)
(3.4)0.6 (10.5)(2.5)
調整後淨收益$85.5 $222.8 $509.0 $306.9 
稀釋後的加權平均流通股137,782,173 140,742,482 140,132,435 140,347,365 
(1)包括截至2021年12月31日和2020年12月31日的三個月分別為90萬美元和120萬美元的折舊和攤銷，以及截至2021年和2020年12月31日的年度分別為450萬美元和480萬美元。



11

前瞻性陳述
我們在本報告以及我們發佈的其他非歷史事實的報告和聲明中所作的陳述構成了“前瞻性陳述”，符合修訂後的1933年“證券法”第27A節和修訂後的1934年“證券交易法”第21E節的規定。這些前瞻性陳述必然是反映我們的高級管理層根據我們目前的估計、預期、預測和預測做出的判斷，幷包括表達我們目前對可能影響未來經營業績的趨勢和因素的看法的評論。使用“相信”、“預期”、“估計”、“打算”、“可能”、“可能”、“計劃”、“預期”、“項目”或這些詞語的否定以及類似表述的披露旨在識別前瞻性陳述。這些陳述不是對未來業績的保證，依賴於許多關於未來事件的假設，其中許多是我們無法控制的，涉及已知和未知的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能導致我們的實際結果、業績或成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險和不確定因素可能包括本報告和提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件(包括第1A項)中其他地方描述的因素以及風險和不確定因素。我們在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中的“風險因素”部分，已在我們隨後提交給美國證券交易委員會的文件中進行了修正。任何這樣的前瞻性陳述，無論是在本報告中還是在其他地方做出的，都應該在考慮我們關於我們業務的各種披露的情況下進行考慮，包括但不限於, 我們向美國證券交易委員會提交的文件中討論的風險因素。除非聯邦證券法和美國證券交易委員會的規則和法規另有要求，否則我們沒有任何意圖或義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件、假設的變化，還是其他原因。
公共定義
·“kWh”、“kw”、“Kennedy Wilson”、“Company”、“We”、“Our”或“us”是指肯尼迪-威爾遜控股公司及其全資子公司。
·“調整後的EBITDA”代表扣除利息支出前的淨收益、提前清償債務的損失、我們在未合併投資中的利息支出份額、折舊和攤銷、我們在未合併投資中的折舊和攤銷份額、所得税撥備、我們在未合併投資中的税收份額、公司的基於股份的薪酬支出以及非控股權益的EBITDA。
還請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬，也可在www.kennedywilson.com上獲得。我們的管理層使用調整後的EBITDA來分析我們的業務，因為它調整了我們認為不能準確反映我們未來業務性質的項目的淨收入，或者與非現金薪酬支出或非控股利益相關的項目。由於與整體經營業績無關的原因，這些項目可能會因不同的公司而有所不同。此外，我們相信調整後的EBITDA對投資者是有用的，有助於他們更準確地瞭解我們的運營結果。然而，調整後的EBITDA不是公認的GAAP計量，在分析我們的經營業績時，讀者應該使用調整後的EBITDA作為根據GAAP確定的淨收入的補充，而不是作為替代。由於不是所有的公司都使用相同的計算方法，我們的調整後EBITDA的列報可能無法與其他公司的類似名稱的衡量標準相比較。此外，調整後的EBITDA不打算作為我們管理層可自由使用的自由現金流的衡量標準，因為它沒有剔除所有非現金項目(如與收購相關的收益)或考慮某些現金需求，如納税和償債支付。調整後EBITDA顯示的金額也不同於我們債務工具中類似標題定義下計算的金額，債務工具進一步調整以反映某些其他現金和非現金費用，並用於確定遵守財務契約以及我們從事某些活動(如招致額外債務和進行某些限制性付款)的能力。
12

·“調整後的費用”是指肯尼迪·威爾遜的總投資管理和物業服務費用，調整後包括肯尼迪·威爾遜在合併中取消的費用份額，以及包括在未合併投資中的績效費用。我們的管理層使用調整後的費用來分析我們的投資管理業務，因為這項措施消除了GAAP規定的對公司提供服務但也擁有所有權權益的物業的抵銷要求。這些扣除低估了投資管理費和物業服務費的經濟價值，使該公司可與其他提供投資管理但在其管理的物業中沒有所有權權益的房地產公司相媲美。我們的管理層認為，調整GAAP費用以反映合併中扣除的這些金額，可以更全面地衡量我們投資管理業務的範圍。
·“調整後的淨收入”代表折舊和攤銷前的淨收入、我們在未合併投資中的折舊和攤銷份額、基於股份的薪酬、優先股息以及折舊和攤銷前非控股權益的淨收入。還請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬，也可在www.kennedywilson.com上獲得。
·貸款年報酬率是一個適用於房地產債務業務的指標，它表示每年利息收入、交易費和貼現貸款本金償還的總和，在貸款期限內攤銷，除以貸款本金餘額。
·“上限費率”是指一項投資在收購或處置前一年的淨營業收入(視情況而定)除以購買或銷售價格(視情況而定)。本演示文稿中提出的最高税率僅包括創收房地產的數據。我們根據收購盡職調查過程中提供給我們的信息計算上限費率。該信息未經獨立會計師審計或審核，其表述方式可能與我們根據公認會計原則編制的財務報表中包含的類似信息不同。此外，上限税率代表了歷史表現，並不是未來NOI的保證。為其提供上限費率的物業可能不會繼續以該上限費率執行。
·“股權合作伙伴”是指我們根據美國公認會計準則和第三方股權提供商在財務報表中合併的非全資子公司。
·“估計年度噪聲指數”是物業層面的非公認會計準則計量，代表截至所示日期每個物業的估計年度淨營業收入，包括租金減免(如果適用)。這一計算不包括折舊和攤銷費用，也不包括因使用或市場狀況而導致的物業價值變化，也不包括維持物業運營業績所需的資本支出、租户改善和租賃佣金水平。對於該公司的酒店組合，該公司提供了880萬美元的往績12個月噪聲污染，這還不包括酒店因新冠肺炎疫情相關限制而完全關閉的那段時間。此外，對於KW全資擁有和全部佔用的資產，該公司為估值目的提供了410萬美元的估計NOI，其中包括適用的市場租金的假設。上述項目中的任何一項都可能對我們物業的性能產生實質性影響。此外，在特別註明的情況下，對於在2021年購買的物業，NOI代表我們最初承保的估計第一年NOI。2021年購買的房產的估計第一年NOI可能不能反映這些房產的實際結果。估計的年度NOI不是公司在任何時期將實現或預期實現的實際年度淨營業收入的指標。另請參閲下面“淨營業收入”的定義。該公司不提供估計的年度NOI與其最直接的可比性GAAP前瞻性財務指標的對賬，因為它無法提供對每個組成部分對賬項目的有意義或準確的估計, 如果沒有不合理的努力，這些信息是不可能獲得的。這是由於預測可能影響估計的年度NOI的各種項目的時間和/或數量的固有困難，例如，包括折舊房地產和其他尚未發生且不在公司控制範圍內的項目的銷售收益。出於同樣的原因，該公司無法有意義地處理無法獲得的信息的可能重要性，並認為，對估計的年度NOI進行對賬將意味着其前瞻性淨營業收入的精確度，這將使投資者感到困惑或誤導。
13

·“收費資本”是指我們在合資企業和混合基金中管理的第三方承諾或投資的資本總額，使我們有權賺取費用，包括但不限於資產管理費、建設管理費、收購和處置費和/或提升的利息(如果適用)。
·“資產總值”是指未計債務、折舊和攤銷前的資產賬面價值總額，以及扣除非控股權益後的淨值。
·“內部收益率”(“IRR”)是基於對肯尼迪·威爾遜已出售的每項投資的累計貢獻和分配，是投資於該投資的槓桿內部股本回報率。內部收益率衡量肯尼迪·威爾遜每筆投資的回報，以整個投資期的複合利率表示。這一回報確實考慮了附帶權益(如果適用)，但不包括管理費、組織費或其他類似費用。
·“淨營業收入”或“NOI”是一種非GAAP衡量標準，代表一項財產產生的收入，其計算方法是從財產收入中減去某些財產費用。我們的管理層使用淨營業收入來評估和比較我們物業的表現，並估計其公允價值。淨營業收入不包括折舊或攤銷或出售物業的收益或虧損的影響，因為這些項目的影響不一定代表我們的增值舉措或不斷變化的市場狀況導致的物業價值的實際變化。我們的管理層認為，淨營業收入反映了我們物業運營的核心收入和成本，更適合評估入住率和租賃率的趨勢。還請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬，也可在www.kennedywilson.com上獲得。
·“非控股權益”指的是合併子公司中不屬於肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)的那部分股權所有權。
·“業績分配”是指根據基金的累計業績，對肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)管理的共同投資的普通合夥人、特別有限合夥人或資產管理公司進行的分配，並受有限合夥人優先選擇的回報門檻的限制。
·“績效分配薪酬”-公司董事會薪酬委員會批准並保留了某些混合基金和獨立賬户投資賺取的任何績效分配的高達35%(35%)，分配給公司的某些非NEO員工。
·“主要共同投資”是指公司在可以施加重大影響但無法控制的投資中賺取的收益或虧損份額。未合併投資的收入包括基礎投資的正常運營收入、銷售收益、公允價值收益和損失“按比例計算”代表肯尼迪·威爾遜在投資組合中每項資產的比例經濟所有權計算得出的份額。請同時參閲我們的補充財務信息中的按比例財務數據。
·“物業NOI”或“物業水平NOI”是一種非GAAP計量方法，計算方法是從公司按比例計算的租金和酒店收入中減去公司按比例分攤的租金和酒店物業費用。還請參閲本新聞稿中包含的公司補充財務信息中與公認會計原則的對賬，也可在www.kennedywilson.com上獲得。
·“管理下的房地產資產”(“AUM”)一般是指我們提供(或參與)監管、投資管理服務和其他建議的房地產和其他資產，通常包括房地產或貸款以及對合資企業的投資。我們的資產淨值主要是為了反映我們在房地產市場的存在程度，而不是確定我們管理費的基礎。我們的資產淨值由第三方擁有、我們全資擁有或由我們的贊助基金或投資工具和客户賬户投資的合資企業和其他實體持有的房地產和其他房地產相關資產的估計公允價值組成。來自我們贊助基金投資者的承諾(但無資金)資本不包括在我們的AUM中。發展物業的估計價值包括在估計落成成本內。
14

·“股本回報率”是一個比率，計算方法是將一項投資分配給肯尼迪·威爾遜的現金淨額除以槓桿成本(如果適用)，除以肯尼迪·威爾遜在投資生命週期內的總現金貢獻。
·“同一財產”是指肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在兩個比較期間的整個期間擁有所有權權益的財產。在整個報告中顯示的相同財產信息是以現金為基礎顯示的，不包括非經常性費用。這一分析不包括作為我們資產管理戰略的一部分而正在開發或正在出租的物業。




關於本演示文稿中包含的非GAAP和某些其他財務信息的説明
除了根據本報告中包含的美國公認會計原則(“GAAP”)報告的結果外，肯尼迪·威爾遜還提供了某些信息，其中包括非GAAP財務指標(包括調整後的EBITDA、調整後的淨收入、淨營業收入和調整後的費用，如上所定義)。根據美國證券交易委員會的規則，這些信息與其最接近的公認會計準則衡量標準進行了協調，這種協調包括在本演示文稿中。這些措施可能包含現金和非現金收購相關的收益和費用，以及出售房地產相關投資的損益。本報告中討論的合併非GAAP計量包含可歸因於非控股權益的收入或虧損。管理層認為，這些非GAAP財務衡量標準對管理層和肯尼迪·威爾遜公司的股東分析公司的業務和經營業績都很有用。管理層還將這些信息用於運營規劃和決策目的。非GAAP財務衡量標準不是也不應該被視為任何GAAP衡量標準的替代品。此外，肯尼迪·威爾遜提出的非GAAP財務指標可能無法與其他公司報告的類似名稱的指標相比。本新聞稿中使用的年化數字和補充的財務信息，以及我們估計的年度淨營業收入指標，都不是公司將在任何時期或預計在任何時期實現的實際淨營業收入的指標。

千瓦-IR

15

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1408100/000140810022000049/kwbiglogoa15.jpg


















補充財務信息

16

肯尼迪-威爾遜控股公司
大寫摘要
(未經審計)
(百萬美元，每股數據除外)

2021年12月31日2020年12月31日
市場數據
每股普通股價格$23.88 $17.89 
普通股和可轉換優先股
已發行普通股137,954,479 141,365,323 
作為可轉換永久優先股基礎的普通股股份(1)
12,009,608 12,000,000 
已發行普通股和相關可轉換優先股合計149,964,087 153,365,323 
股權市值$3,581.1 $2,743.7 
肯尼迪·威爾遜的債務份額
肯尼迪·威爾遜的財產債務份額(2)
4,945.0 4,105.8 
應付優先票據1,800.0 1,150.0 
肯尼迪·威爾遜歐洲債券626.2 1,177.2 
信貸安排75.0 200.0 
肯尼迪·威爾遜的全部債務份額7,446.2 6,633.0 
總市值$11,027.3 $9,376.7 
更少：肯尼迪·威爾遜的現金份額(617.9)(1,033.2)
企業總價值$10,409.4 $8,343.5 
(1)假設根據目前每股24.98美元的轉換價格轉換3億美元的可轉換永久優先投資。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)可在2024年10月15日及之後贖回優先股。
(2)包括肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在Vintage Housing Holdings的4.62億美元債務(基於經濟所有權)。


17

肯尼迪-威爾遜控股公司
價值彙總的組成部分
截至2021年12月31日
(未經審計，百萬美元)
以下是提供的關鍵估值指標，用於幫助計算公司截至2021年12月31日的部分總和估值。請注意，以下不包括本公司未來推廣權益的潛在價值以及本公司團隊和品牌的價值。
肯尼迪·威爾遜的份額
投資描述入住率
Est.每年噪聲污染指數(1)(2)
頁碼
創收資產
1
多家庭(3)
30,218台
95.4%$219.3 
22
2辦公室
1010萬平方英尺
92.3%143.2 
23
3零售業和工業
1090萬平方英尺
94.8%53.7 
24
4酒店
1家酒店/265間酒店客房
不適用8.8 
25
5貸款
30筆貸款投資
千瓦貸款餘額1.352億美元
不適用9.4 
25
總計$434.4 
租賃、開發和非收益性資產千瓦總資產價值
6
租賃組合(5)(6)
895個多户住宅單元
140萬平方米的寫字樓英國《金融時報》
零售面積90萬平方米英國《金融時報》
40.3%$648.6 
26
7
發展項目(5)(6)
4252個多户住宅單元
50萬平方米的寫字樓英國《金融時報》
10萬平方米的工業用地英國《金融時報》
一個五星級度假村
不適用630.7 
27
8
住宅和其他(5)
19項投資
不適用276.7 
25
總計$1,556.0 
投資管理承擔費用的資本
調整費用(7)
9投資管理資產管理費(T-12)$5,000$36.1 
31
10投資管理績效費用(T-12)117.9 
總計$154.0 
淨債務總計
11
千瓦債務份額(4)
有擔保和無擔保債務$7,446.2 
12千瓦現金份額現金(617.9)
淨債務總額$6,828.3 
29
(1)有關估計每年NOI的定義及限制説明，請參閲“通用定義”。該公司沒有提供估計的年度NOI與其最直接可比的GAAP前瞻性財務指標的對賬，因為它無法對每個成分對賬項目提供有意義或準確的估計，而且如果沒有不合理的努力，就無法獲得信息。這是由於預測可能影響估計的年度NOI的各種項目的時間和/或數量的固有困難，例如，包括折舊房地產和其他尚未發生且不在公司控制範圍內的項目的銷售收益。出於同樣的原因，該公司無法有意義地處理無法獲得的信息的可能重要性，並認為，對估計的年度NOI進行對賬將意味着其前瞻性淨營業收入的精確度，這將使投資者感到困惑或誤導。
18

(2)根據九龍倉持有的加權平均擁有權數字。
(3)包括本公司透過其Vintage Housing Holdings平臺持有權益的8,595個經濟適用單位。截至2021年12月31日，肯尼迪·威爾遜在Vintage Housing Holdings的股權投資的公允價值為1.579億美元。
(4)包括肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在Vintage Housing Holdings的4.62億美元債務(基於經濟所有權)。
(5)請參閲截至2021年12月31日的租賃、開發和非創收資產的更多詳細信息。以下債務的千瓦份額包括在上述價值摘要的組成部分內的淨債務金額中。
千瓦總資產價值千瓦債務份額
投資賬户
(GAV-債務份額)
租賃-多户和商用$648.6 $145.6 $503.0 
開發-多家庭、商業和酒店
630.7 301.4 329.3 
貸款、住宅和其他
276.7 16.8 259.9 
租賃、開發和非收益性資產$1,556.0 $463.8 $1,092.2 
(6)包括截至2021年12月31日該公司通過對Vintage Housing Holdings的投資而擁有的與開發相關的1.115億美元資產總值。
(7)年度數字代表過去12個月的情況，並不是公司在任何期間將會或預期會實現的實際業績的指標。

19

肯尼迪-威爾遜控股公司
穩定的投資組合
截至2021年12月31日
(未經審計，百萬美元)
以下信息反映了截至2021年12月31日，肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)按地理位置和物業類型按比例計算的估計年度NOI(來自穩定的創收物業)份額，其中65%來自全資資產。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1408100/000140810022000049/a4q-21noipiechart.jpg
太平洋西北部南加州北加利福尼亞西山英國愛爾蘭意大利西班牙總計
多户家庭-市場價格$44.5 $24.0 $23.5 $65.8 $— $31.2 $— $— $189.0 
多户家庭--經濟實惠19.5 3.4 2.5 4.9 — — — — 30.3 
商務-辦公室18.5 11.1 9.5 2.4 61.9 30.7 9.1 — 143.2 
商業-零售0.9 3.5 — 5.4 19.3 9.4 — 6.3 44.8 
商業-工業— — — 0.3 8.3 0.2 — 0.1 8.9 
酒店— — — — — 8.8 — — 8.8 
貸款1.7 3.3 2.3 1.3 0.8 — — — 9.4 
估計的年度總噪聲$85.1 $45.3 $37.8 $80.1 $90.3 $80.3 $9.1 $6.4 $434.4 
20

肯尼迪-威爾遜控股公司
細分市場投資彙總
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元，收費資本除外)
以下是肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)的創收穩定投資組合的一分為二的總結。以下不包括租賃、開發、住宅和其他投資。
穩定的投資組合
千瓦網段描述資產負債表分類多户單位商業可出租面積英國“金融時報”酒店貸款投資
EST的千瓦份額。年度噪聲(1)
收費資本(2)(20億美元)
千瓦總資產價值
所有權(3)
1)整合主要由全資房地產投資組成整合9,4397.11—$281.5$—$5,091.897.9%
2)共同投資組合：
擁有約50%的股份主要包括與合作伙伴和我們的老式住宅合資企業各佔一半的投資未整合15,5091.0——114.24.02,351.146.6%
少數人持股包括基金投資、貸款和其他少數股權投資未整合5,27012.9—3038.71.0749.711.3%
共同投資組合20,77913.9—30$152.9$5.0$3,100.826.0%
總穩定投資組合30,21821.0130$434.4$5.0$8,192.649.6%
(1)有關估計年度噪聲指數的定義及其侷限性的説明，請參閲“共同定義”，包括無法與其最直接可比的前瞻性GAAP進行對賬。
財務措施。
(2)包括與出租、開發和非收益性資產有關的費用承擔資本。
(3)根據公司在NOI中所佔份額計算的加權平均擁有量數字，並在促銷前列示。



21

肯尼迪-威爾遜控股公司
多系列產品組合
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元，單位平均租金除外)
整合共同投資(未合併)
多家庭資產數量
市價單位		市價單位
老式住房負擔得起的單位		單位總數入住率
(資產水平)		入住率
(千瓦份額)
每個市值租金單位每月平均租金(1)(2)
千瓦份額
估計年度噪聲指數(3)
西山40 5,106 4,457 1,592 11,155 95.2 %95.3 %$1,388 $70.7 
太平洋西北部46 1,973 2,797 5,623 10,393 95.9 95.2 1,787 64.0 
南加州10 1,054 1,446 704 3,204 95.2 94.8 2,076 27.4 
北加利福尼亞9 1,306 952 676 2,934 95.7 96.2 2,024 26.0 
全美西部105 9,439 9,652 8,595 27,686 95.5 %95.3 %$1,663 $188.1 
愛爾蘭(4)
11 — 2,532 — 2,532 96.0 96.0 2,600 31.2 
總體穩定(5)
116 9,439 12,184 8,595 30,218 95.6 %95.4 %$1,749 $219.3 
租賃資產3 — 333 562 895 
有關更多信息，請參閲第26頁
發展項目19 1,021 1,663 1,568 4,252 
有關更多信息，請參閲第27頁
總計22 1,021 1,996 2,130 5,147 
總計多個家庭138 10,460 14,180 10,725 35,365 
(1)每個單位的每月平均租金定義為每月潛在租金總收入(已入住單位的實際租金加上空置單位的市值租金)除以單位數目，並根據公司在相關物業的擁有權百分比計算加權平均數。
(2)根據衞奕信所佔單位份額計算的市值租金組合的每個市值單位的每月平均租金。對於負擔得起的投資組合，每個單位的平均月租金分別為867美元、951美元、1011美元和954美元，分別為西部山區、太平洋西北部、南加州和北加州。
(3)關於每年估算NOI的定義和限制説明，請參閲“通用定義”。
(4)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與NOI相關。
(5)包括本公司透過其Vintage平臺擁有的8,595個負擔得起的單位，本公司擁有該平臺39%的經濟權益。

22

肯尼迪-威爾遜控股公司
辦公產品組合
截至2021年12月31日
(未經審計)
(以百萬美元和平方英尺為單位，每平方英尺平均租金除外)
辦公室資產數量綜合可出租面積英國“金融時報”共同投資
可出租面積英國“金融時報”
(未合併)		總計
可出租面積英國“金融時報”
入住率
(資產水平)
入住率
(千瓦份額)
平均年租
每平方英尺(1)
肯尼迪·威爾遜
估計年度噪聲指數(2)
太平洋西北部3 0.6 0.6 1.2 98.4 %99.9 %$25.8 $18.5 
南加州(3)
6 0.2 1.3 1.5 84.6 89.2 62.3 11.1 
北加利福尼亞7 0.3 1.5 1.8 88.8 81.6 35.8 9.5 
西山5 — 1.7 1.7 89.0 89.5 19.2 2.4 
全美西部21 1.1 5.1 6.2 89.6 %91.3 %34.5 41.5 
英國(4個)
14 1.6 0.6 2.2 88.6 88.1 39.4 61.9 
愛爾蘭(4)(5)
8 0.5 0.5 1.0 97.7 98.6 44.7 30.7 
意大利(4)
7 0.7 — 0.7 100.0 100.0 15.1 9.1 
全歐洲(4)
29 2.8 1.1 3.9 92.9 %92.8 %35.3 101.7 
總穩定50 3.9 6.2 10.1 90.9 %92.3 %$35.0 $143.2 
租賃資產11 0.9 0.5 1.4 
有關更多信息，請參閲第26頁
發展項目5 0.1 0.4 0.5 
有關更多信息，請參閲第27頁
總計16 1.0 0.9 1.9 
總辦公面積66 4.9 7.1 12.0 
(1)每平方米平均年租英國“金融時報”代表截至2021年12月31日的合同租金，是基於公司在基礎物業中的所有權百分比的加權平均。
(2)每年估算NOI的定義及限制説明，請參閲“通用定義”。
(3)本行提供的南加州寫字樓資產信息包括我們由KW全資擁有的公司總部，總面積為58,000平方英尺。英國《金融時報》，3500萬美元的債務，100%的入住率，估計的年度NOI為300萬美元，截至2021年12月31日的KW總資產價值為6630萬美元。
(4)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與NOI相關。
(5)本行提供的愛爾蘭寫字樓資產信息包括我們由KW全資擁有的愛爾蘭總部，總面積為16,000平方英尺。FT，100%入住率，截至2021年12月31日的估計年度NOI為110萬美元，KW總資產價值為2920萬美元












23

肯尼迪-威爾遜控股公司
零售和工業產品組合
截至2021年12月31日
(未經審計)
(以百萬美元和平方英尺為單位，每平方英尺平均租金除外)
零售業和工業資產數量綜合可出租面積英國“金融時報”共同投資
可出租面積英國“金融時報”
(未合併)		總計
可出租面積英國“金融時報”
入住率
(資產水平)
入住率
(千瓦份額)
平均年租
每平方英尺(1)
肯尼迪·威爾遜
估計年度噪聲指數(2)
西山10 0.6 0.8 1.4 93.2 %88.6 %$11.5 $5.7 
太平洋西北部1 0.1 — 0.1 100.0 100.0 17.8 0.9 
南加州5 0.2 0.9 1.1 95.1 95.4 20.9 3.5 
北加利福尼亞1 — 0.1 0.1 100.0 100.0 4.0 — 
全美西部17 0.9 1.8 2.7 93.9 %90.8 %13.9 10.1 
英國(3)
90 1.6 5.6 7.2 98.2 96.4 13.1 27.6 
愛爾蘭(3)
4 0.4 0.2 0.6 95.5 94.4 23.5 9.6 
西班牙(3)
3 0.3 0.1 0.4 94.7 93.9 21.4 6.4 
全歐洲(3)
97 2.3 5.9 8.2 97.8 %95.8 %15.6 43.6 
總穩定114 3.2 7.7 10.9 97.1 %94.8 %$15.2 $53.7 
租賃資產8 0.2 0.7 0.9 
有關更多信息，請參閲第26頁
發展項目2 — 0.1 0.1 
有關更多信息，請參閲第27頁
總計10 0.2 0.8 1.0 
總零售業和工業124 3.4 8.5 11.9 
(1)每平方米平均年租英國“金融時報”代表截至2021年12月31日的合同租金，是基於公司在基礎物業中的所有權百分比的加權平均。
(2)關於估計的年度NOI的定義和其限制的説明，請參見“通用定義”。
(3)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與NOI相關。
24

肯尼迪-威爾遜控股公司
酒店、貸款、住宅和其他投資摘要
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元，不包括ADR)
酒店資產數量酒店客房
日均房價(2)
肯尼迪·威爾遜的份額
估計年度噪聲指數(1)
愛爾蘭(3)
1 265 $358.7 $8.8 
道達爾酒店1 265 $358.7 $8.8 
發展1 150 
有關更多信息，請參閲第25頁
道達爾酒店2 415 
(1)有關估計每年NOI的定義及限制説明，請參閲“通用定義”。
(2)日均房價數據以最近12個月為基礎。
(3)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與NOI相關。

貸款貸款數量平均利率貸款餘額(千瓦股份)肯尼迪·威爾遜在年度利息收入中的份額
太平洋西北部4 7.4 %$22.6 $1.7 
南加州10 7.4 %44.9 3.3 
北加利福尼亞8 6.8 %34.3 2.3 
西山4 6.2 %20.3 1.3 
全美西部26 7.0 %122.1 $8.6 
英國(1)
4 5.8 %13.1 0.8 
貸款總額30 6.9 %135.2 $9.4 
(1)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與貸款餘額和年度利息收入有關。

住宅和其他投資數量住宅單位/地段總英畝數千瓦總資產價值
南加州2 — 535 $19.6 
夏威夷5 223 3,242 181.6 
全美西部7 223 3,777 201.2 
英國(1)
1 — 1 4.5 
住宅和貸款總額8 223 3,778 $205.7 
其他投資11 — — 71.0 
住宅及其他合計19 223 3,778 $276.7 
(1)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與總資產價值相關。

25

肯尼迪-威爾遜控股公司
租賃組合
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元)
租賃組合
本部分包括公司正在進行租賃的資產。目前還不能確定這些資產是否會在所顯示的時間段內達到穩定。此外，完成租賃資產的成本受到許多我們無法控制的不確定性的影響，實際成本可能遠遠高於以下所示的估計。所有的美元都是肯尼迪·威爾遜的份額。
屬性位置類型千瓦擁有量資產數量商業面積英國“金融時報”租賃百分比千瓦份額EST穩定噪聲
KW估計。完成的成本(%1)
千瓦總資產價值
2022
漢諾威碼頭
愛爾蘭(2)
辦公室60%1 69,000 — $2.5 $2.5 $40.2 
斯托克利公園
英國(2)
辦公室100%1 54,000 — 2.5 0.2 39.2 
梅登黑德
英國(2)
辦公室100%1 65,000 — 2.7 0.1 37.3 
2022年小計3 188,000 — %$7.7 $2.8 $116.7 
2023
橡樹園南加州辦公室100%1 357,000 59 %$6.3 $10.9 $130.0 
136 El Camino南加州辦公室100%1 30,000 — 2.5 8.9 50.7 
漢密爾頓登陸H7北加利福尼亞辦公室100%1 61,000 — 1.5 5.8 16.6 
五花八門
英國(2)
辦公室100%2 281,000 34 8.4 15.7 142.7 
2023年小計5 729,000 42 %$18.7 $41.3 $340.0 
租賃總量8 917,000 33 %$26.4 $44.1 $456.7 
注：上表不包括少數股權投資和預計出售的四項全資資產，合計333套，140萬商業平方。和KW總資產價值1.319億美元。
(1)本欄中顯示的數字是對KW在2021年12月31日開發至完成或完成權利程序(視情況適用)的剩餘成本的估計。剩餘總成本可能由第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資提供資金。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證該公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果公司無法獲得這樣的融資，公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。
(2)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與NOI相關。














26

肯尼迪-威爾遜控股公司
發展項目--創收
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元)
發展項目--創收
本部分包括公司正在進行或正在考慮的開發或重建項目的市價，不包括老式住宅控股公司和住宅投資。這些項目的範圍可能會發生變化。該公司是否會發展或重新發展任何或所有這些潛在項目並無把握。此外，完成開發項目的成本受到許多我們無法控制的不確定因素的影響，實際成本可能遠遠高於下面所示的估計。所有的美元金額都顯示在肯尼迪·威爾遜的份額中。
如果完成，則當前
屬性位置類型狀態千瓦擁有量
Est.完工日期(1)
Est.穩定日期商業面積英國“金融時報”MF單位/酒店客房千瓦份額
Est.穩定的噪聲
KW估計。
總成本(1)
Est.成本收益率
已發生的千瓦成本(2)
KW估計。完工成本(2)
基爾代爾
愛爾蘭(3)
辦公室在建100%2022202265,000 — $4 $63 6%$53 $10 
波因特河西山多家庭在建100%20222023— 89 1 23 6%12 11 
38°北二期也不是。加利福尼亞多家庭在建100%20232024— 172 4 73 6%7 66 
燕尾西山多家庭在建90%20232024— 240 3 56 6%10 46 
奧克斯博西山多家庭在建51%20232024— 268 3 41 6%6 35 
Two10太平洋西北部多家庭在建90%20232024— 210 3 60 5%7 53 
庫珀十字
愛爾蘭(3)
辦公室在建50%20232024395,000 — 12 168 7%77 91 
庫珀十字
愛爾蘭(3)
多家庭在建50%20232024— 471 6 125 5%91 34 
田莊
愛爾蘭(3)
多家庭在建50%202320247,000 287 3 70 5%36 34 
科納村度假村夏威夷酒店在建50%20232024— 150 21 342 6%210 132 
《基石》
(前身為“Leisureplex”)
愛爾蘭(3)
混合用途在建50%2024202520,000 232 3 71 5%21 50 
大學峽谷第二期所以。加利福尼亞多家庭已收到規劃100%20242025— 310 6 109 6%2 107 
本德西山多家庭在規劃中43%待定待定— 待定待定待定待定18 待定
487,000 2,429 $69 $1,201 6%$550 $669 
注：上表不包括少數族裔持有的開發項目和兩個仍在探索範圍的開發項目，合計405套多户住宅，商業面積20萬平方米。英國《金融時報》KW總資產價值為5700萬美元。
(1)本欄中顯示的數字是對KW在2021年12月31日開發至完成或完成權利程序(視情況適用)的剩餘成本的估計。剩餘總成本可能由第三方現金捐助、預計銷售收益和/或債務融資提供資金。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)預計將為其剩餘成本中的2.85億美元提供資金，以現金完成。這些數字是預算成本，可能會發生變化。不能保證該公司能夠獲得上述數字中假設的項目級債務融資。如果公司無法獲得這樣的融資，公司為完成上述項目而需要投入的資本額可能會大幅增加。完成的千瓦成本與千瓦股份總資本不同，後者包括迄今已經發生的成本，而前者涉及未來的估計成本。
(2)包括土地成本。
(3)估計匯率為歐元0.88=1美元，GB 0.74=1美元，與NOI相關。










27

肯尼迪-威爾遜控股公司
老式住宅控股-租賃資產和開發項目
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元)
租賃資產和開發項目-Vintage Housing Holdings
本部分包括本公司的租賃資產以及本公司正通過其Vintage平臺進行或考慮的開發項目或再開發項目，本公司擁有Vintage平臺39%的股權。該公司預計這些項目在竣工時不會有現金股本基礎，因為使用了財產債務和出售税收抵免的收益。這些項目的範圍可能會發生變化。目前尚不能確定租賃資產是否會達到穩定，也不確定該公司是否會開發或重新開發任何或所有這些潛在項目。所有的美元都是肯尼迪·威爾遜的份額。
如果完成，則當前
屬性位置狀態
Est.完工日期(1)
Est.穩定日期MF單位
Est.現金轉KW(2)
千瓦份額
Est.穩定的噪聲		千瓦現金基礎租賃百分比
農場太平洋西北部租賃不適用2022354 3.0 2.2 — 61
避難所西山租賃不適用2022208 0.2 0.5 — 23
奎恩太平洋西北部在建20222023227 2.8 1.1 — 北美
車站太平洋西北部在建20222023197 2.7 0.9 — 北美
“點”(The Point)太平洋西北部在建20222023161 1.5 0.8 — 北美
斯普林維尤西山在建20232023180 0.6 0.5 — 北美
西班牙斯普林斯西山在規劃中20242024257 4.1 0.7 3.8 北美
福森北加利福尼亞在規劃中20242025136 3.0 0.4 3.0 北美
大學峽谷南加州在規劃中20242025170 0.9 0.4 0.1 北美
烽火山太平洋西北部在規劃中20242025240 5.8 1.0 5.7 北美
2,130 $24.6 $8.5 $12.6 
(一)工程的實際竣工日期受多項因素影響，其中很多因素並非我們所能控制。因此，確定的項目可能無法按預期完成，或者根本不能完成。肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)預計，這些項目在完工時將沒有現金股權基礎。
(2)代表肯尼迪·威爾遜目前預計從已支付的開發商費用和銷售税收抵免中獲得的現金總額。開發商費用的支付取決於公司是否有能力滿足每個項目的有限合夥協議中概述的某些標準，並可能因多種因素而有所不同。



28

肯尼迪-威爾遜控股公司
債務和流動資金時間表
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元)
整合未整合
成熟性
綜合擔保(1)
肯尼迪·威爾遜歐洲無擔保債券(2)
千瓦無擔保債務未整合的有擔保的
千瓦份額(3)
2022$17.4 $— — $776.5 $197.3 
2023374.9 — — 629.7 546.5 
2024513.9 — 75.0 
(4)
720.0 876.5 
2025482.3 626.2 — 992.9 1,398.1 
2026478.2 — — 1,252.9 820.9 
2027247.7 — — 290.0 388.0 
2028336.5 — — 199.7 427.0 
202931.6 — 600.0 329.4 686.3 
203039.3 — 600.0 215.1 676.6 
2031431.6 — 600.0 195.9 1,102.5 
此後21.7 — — 790.8 326.5 
總計$2,975.1 $626.2 $1,875.0 $6,392.9 $7,446.2 
現金(173.9)(188.4)(162.5)(364.1)(617.9)
淨債務$2,801.2 $437.8 $1,712.5 $6,028.8 $6,828.3 
(1)不包括截至2021年12月31日的1780萬美元的未攤銷貸款費用和250萬美元的未攤銷淨保費。
(2)不包括截至2021年12月31日的130萬美元未攤銷貸款費用和210萬美元的未攤銷淨折扣。
(3)包括肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在Vintage Housing Holdings的4.62億美元債務(基於經濟所有權)。
(4)指本金餘額7,500萬美元。

加權平均
債務類型年利率離到期日還有幾年
整合的有擔保的3.1%4.9
肯尼迪·威爾遜歐洲無擔保債券3.2%3.9
千瓦無擔保債務4.7%8.4
未整合的有擔保的3.0%6.3
總計(千瓦份額)3.5%6.1

29

肯尼迪-威爾遜控股公司
債務和流動資金日程表(續)
截至2021年12月31日
(未經審計)
(百萬美元)
肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)通過其公司債務以及拖累其合併物業和合資投資的債務，暴露於固定利率和浮動利率債務。下表按利率類型詳細説明瞭肯尼迪·威爾遜在合併和未合併債務中的份額。
千瓦債務份額(1)
(百萬美元)固定利率債務利率上限浮動浮動不設利率上限總千瓦債務份額
有擔保的投資級債務$2,931.1 $1,139.8 $874.1 $4,945.0 
肯尼迪·威爾遜歐洲無擔保債券626.2 — — 626.2 
千瓦無擔保債務1,800.0 46.4 28.6 1,875.0 
總計$5,357.3 $1,186.2 $902.7 $7,446.2 
佔總債務的百分比72 %16 %12 %100 %
(1)包括肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在Vintage Housing Holdings的4.62億美元債務(基於經濟所有權)。
有擔保投資債務的千瓦份額(1)
(百萬美元)多家庭辦公室零售工業酒店住宅和其他總計千瓦份額的百分比
太平洋西北部$892.9 $106.9 $8.9 $— $— $— $1,008.7 20 %
南加州266.2 162.9 30.9 — — — 460.0 9 %
北加利福尼亞334.5 87.9 — — — — 422.4 9 %
西山939.5 26.6 41.3 4.0 — — 1,011.4 21 %
夏威夷— — — — 73.8 18.7 92.5 2 %
全美西部$2,433.1 $384.3 $81.1 $4.0 $73.8 $18.7 $2,995.0 61 %
英國$— $546.6 $183.1 $115.0 $— $— $844.7 17 %
愛爾蘭487.1 405.2 86.0 3.7 82.0 — 1,064.0 21 %
西班牙— — 40.4 0.9 — — 41.3 1 %
意大利— — — — — — — — %
全歐洲$487.1 $951.8 $309.5 $119.6 $82.0 $— $1,950.0 39 %
總計$2,920.2 $1,336.1 $390.6 $123.6 $155.8 $18.7 $4,945.0 100 %
佔總債務的百分比60 %27 %8 %2 %3 %— %100 %
(1)包括肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)在Vintage Housing Holdings的4.62億美元債務(基於經濟所有權)。
30

肯尼迪-威爾遜控股公司
投資管理平臺
(未經審計，百萬美元)
肯尼迪·威爾遜的投資管理和房地產服務平臺為房地產所有權的全生命週期提供全面的房地產服務。截至2021年12月31日，肯尼迪·威爾遜管理的房地產資產規模約為220億美元(1)，管理面積為4800萬平方英尺。
調整後的費用-詳情
4Q全年
費用説明2021202020212020
投資管理-基礎$9.4 $7.7 $34.9 $23.6 
投資管理-收購/處置0.6 — 1.2 — 
投資管理-業績分配：
未實現55.7 5.2 113.1 2.6 
已實現0.2 — 9.9 — 
金額從未實現重新分類為已實現— — (5.1)— 
合計-投資管理-績效分配55.9 5.2 117.9 2.6 
物業服務0.4 0.6 2.1 10.6 
調整後費用合計(2)
$66.3 $13.5 $156.1 $36.8 
(1)如盈利新聞稿“共同定義”一節所界定。
(2)請參閲附錄，瞭解調整後費用與其最接近的GAAP衡量標準的對賬情況。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1408100/000140810022000049/a4q-21fbcpiechart.jpg
31

肯尼迪-威爾遜控股公司
多族同質分析
(未經審計)
(百萬美元)

按地區劃分的同質資產分析--肯尼迪·威爾遜的比例份額
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每個基礎財產的所有權，並顯示出同一財產(1)(2)變化對肯尼迪·威爾遜的影響更清晰。以下分析不包括少數股權投資。
截至三個月
十二月三十一日，		同一物業單位平均租賃百分比
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
市場利率組合
地區：
西山3,721 94.8 %94.7 %0.2 %$14.2 $12.4 14.4 %$9.2 $8.1 13.3 %
太平洋西北部3,426 94.6 95.6 (1.0)13.6 12.6 8.6 8.8 7.8 13.8 
南加州1,898 95.3 95.7 (0.3)9.7 8.4 15.6 6.2 5.1 21.1 
北加利福尼亞1,728 95.6 93.9 1.9 8.3 7.7 7.8 4.8 4.4 10.7 
美國西部10,773 95.0 %95.0 %— %$45.8 $41.1 11.6 %$29.0 $25.4 14.6 %
愛爾蘭2,063 97.1 92.1 5.4 6.9 6.3 8.3 5.2 4.7 9.2 
總計12,836 95.2 %94.7 %0.6 %$52.7 $47.4 11.2 %$34.2 $30.1 13.7 %
負擔得起的投資組合
地區：
太平洋西北部5,045 97.6 %95.6 %2.1 %$6.6 $6.3 5.9 %$4.6 $4.3 7.4 %
西山1,304 97.6 96.2 1.5 1.5 1.4 6.9 1.1 1.0 5.5 
南加州704 98.2 97.5 0.7 1.2 1.1 7.5 0.9 0.8 7.7 
北加利福尼亞676 97.7 96.4 1.4 0.9 0.9 5.5 0.7 0.6 9.8 
美國西部
7,729 97.6 %95.9 %1.8 %$10.2 $9.7 6.2 %$7.3 $6.7 7.4 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。







32

肯尼迪-威爾遜控股公司
多族相同特性分析(續)
(未經審計)
(百萬美元)
截至十二月三十一日止的年度，同一物業單位平均租賃百分比
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
市場利率組合
地區：
西山3,655 95.2 %94.8 %0.4 %$52.4 $47.7 9.9 %$34.9 $31.3 11.4 %
太平洋西北部3,426 95.7 95.2 0.5 53.0 51.7 2.5 34.0 32.9 3.2 
南加州1,898 95.9 95.1 0.8 36.3 34.5 5.3 23.1 21.8 6.1 
北加利福尼亞1,728 95.3 94.0 1.3 33.7 33.4 0.8 20.6 20.6 0.4 
美國西部10,707 95.5 %94.4 %1.1 %$175.4 $167.3 4.8 %$112.6 $106.6 5.7 %
愛爾蘭2,063 94.1 94.8 (0.7)26.7 26.5 0.7 20.4 20.7 (1.4)
總計12,770 95.3 %94.8 %0.5 %$202.1 $193.8 4.3 %$133.0 $127.3 4.5 %
負擔得起的投資組合
地區：
太平洋西北部5,045 97.4 %95.7 %1.8 %$25.7 $25.0 2.7 %$17.6 $17.3 1.6 %
西山944 98.0 95.6 2.6 4.1 3.8 9.8 2.9 2.6 11.9 
南加州704 97.5 96.5 1.1 4.5 4.3 6.3 3.4 3.2 6.6 
北加利福尼亞676 97.5 96.9 0.6 3.6 3.5 3.8 2.5 2.4 4.3 
美國西部7,369 97.5 %95.9 %1.7 %$37.9 $36.6 4.0 %$26.4 $25.5 3.5 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。
33

肯尼迪-威爾遜控股公司
辦公同一屬性分析
(未經審計)
(美元和平方英尺，單位：百萬)

按地區劃分的同質資產分析--肯尼迪·威爾遜的比例份額
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每個基礎財產的所有權，並顯示出同一財產(1)(2)變化對肯尼迪·威爾遜的影響更清晰。下面的分析排除了直線租金和少數股權投資的影響。

截至三個月
十二月三十一日，		同一物業平方英尺平均入住率百分比
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
地區：
太平洋西北(3)
0.6 100.0 %100.0 %— %$4.5 $4.3 3.6 %$3.7 $3.7 0.6 %
南加州(4)
0.2 88.0 95.8 (7.4)3.2 1.7 89.6 2.2 0.7 219.2 
北加州(5)
0.3 77.0 84.0 (8.3)2.5 2.6 (4.0)1.3 1.4 (7.0)
美國西部1.1 91.1 %94.3 %(3.4)%10.2 8.6 18.3 %7.2 5.8 24.9 %
英國(6個)
1.4 89.2 92.5 (3.6)9.2 9.3 (0.8)8.3 8.7 (4.4)
愛爾蘭(7)
0.9 98.8 98.7 0.1 7.5 7.5 (0.2)7.3 7.4 (1.3)
意大利0.7 100.0 100.0 — 2.5 2.5 — 2.2 2.2 (4.1)
歐洲3.0 94.6 %96.1 %(1.6)%19.2 19.3 (0.5)%17.8 18.3 (3.1)%
總計(8)
4.1 93.5 %95.6 %(2.1)%$29.4 $27.9 5.3 %$25.0 $24.1 3.6 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。
(3)計及期內租金直線上升的影響，太平洋西北同一物業組合的收入增長1.9%，NOI下降1.6%。
(4)計入期間租金直線上升的影響，南加州同一物業組合的收入和噪聲指數分別增長83.4%和183.5%。
(5)包括期間租金直線上升的影響，北加州同一物業組合的收入和NOI分別下降3.4%和5.7%。
(6)包括期間租金直線上升的影響，英國同一物業組合的收入和NOI分別增長2.4%和NOI下降1.0%。
(7)計入期間租金直線上升的影響，愛爾蘭同一物業投資組合的收入和NOI分別下降0.0%和1.2%。
(8)計及期內租金直線上升的影響，整體同物業組合的收入及NOI分別錄得6.3%及4.7%的增長。







34

肯尼迪-威爾遜控股公司
Office同一屬性分析(續)
(未經審計)
(美元和平方英尺，單位：百萬)
年終
十二月三十一日，		同一物業平方英尺平均入住率百分比
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
地區：
太平洋西北(3)
0.6 100.0 %100.0 %— %$17.7 $17.0 4.1 %$15.0 $14.5 3.5 %
南加州(4)
0.2 92.7 98.1 (5.4)10.8 10.2 5.4 6.9 6.4 8.0 
北加州(5)
0.3 81.0 85.0 (4.7)10.9 11.3 (3.7)6.2 6.5 (4.7)
美國西部1.1 92.9 %95.0 %2.1 %39.4 38.5 2.1 %28.1 27.4 2.6 %
英國(6個)
1.4 90.9 92.9 (2.2)40.1 35.2 14.1 37.5 32.7 14.4 
愛爾蘭(7)
0.9 98.8 98.7 0.1 30.1 29.2 2.8 29.5 28.8 2.4 
意大利0.7 100.0 100.0 — 10.1 10.1 — 8.9 9.0 (1.2)
歐洲3.0 95.4 %96.3 %(1.0)%$80.3 $74.5 7.8 %$75.9 $70.5 7.6 %
總計(8)
4.1 94.7 %95.9 %(1.3)%$119.7 $113.0 5.9 %$104.0 $97.9 6.2 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。
(3)計入期內租金直線上升的影響，太平洋西北同一物業組合的收入和NOI分別增長2.0%和1.0%。
(4)包括期間租金直線上升的影響，南加州同一物業組合的收入和NOI分別增長6.4%和9.4%。
(5)包括期間租金直線上升的影響，北加州同一物業組合的收入和NOI分別下降4.7%和6.3%。
(6)包括期間租金直線上升的影響，英國同一物業組合的收入增長和NOI增長分別為6.0%和5.7%。
(7)包括期間租金直線上升的影響，愛爾蘭同一物業投資組合的收入和NOI分別下降了0.2%和0.5%。
(8)計及期內租金直線上升的影響，整體同物業組合的收入及NOI分別錄得2.3%及2.1%的增長。


35

肯尼迪-威爾遜控股公司
投資交易
(未經審計，百萬美元)
以下是截至2021年12月31日的三個月和年度內完成的房地產收購和處置的更多詳細信息：
100% 肯尼迪·威爾遜的份額
收購房地產購買總價

上限税率(1)
貸款購買/
起源
年貸款報酬率(4)
房地產按比例購入價格
上限税率(2)(4)
貸款購買/
起源
年貸款報酬率(4)
千瓦擁有量(3)
4Q-21
美國西部$540.2 3.8%$325.7 4.8%$219.9 3.7%$17.9 7.0%40.7%
歐洲436.2 4.8%18.7 9%155.8 5.3%0.9 9.1%35.7%
總計$976.4 4.2%$344.4 5.0%$375.7 4.3%$18.8 7.1%38.5%
FY-21
美國西部$1,742.9 4.2%$920.7 5.4%$896.9 3.9%$80.9 7.9%51.5%
歐洲1,133.8 4.7%266.8 6.8%520.4 4.9%13.3 6.8%45.9%
總計$2,876.7 4.4%$1,187.5 5.7%$1,417.3 4.3%$94.3 7.8%49.3%
100% 肯尼迪·威爾遜的份額
性情房地產總銷售價格


上限税率(1)
還貸
年貸款報酬率(4)
房地產按比例銷售價格
上限税率(2)
還貸
年貸款報酬率(4)
千瓦擁有量(3)
4Q-21
美國西部$69.5 4.2%$65.0 6.1%$23.8 6.3%$12.4 8.5%34.3%
歐洲0.5 不適用— —%0.5 不適用— —%100.0%
總計$70.0 4.2%$65.0 6.1%$24.3 6.3%$12.4 8.5%34.8%
FY-21
美國西部$1,193.8 5.0%$253.1 4.5%$506.2 4.8%$35.1 4.7%42.4%
歐洲314.0 4.0%— —%305.7 4.0%— —%97.4%
總計$1,507.8 4.8%$253.1 4.5%$811.9 4.5%$35.1 4.7%53.9%
注：上表不包括美國西部地區的八筆部分零售銷售和兩筆部分貸款銷售，金額為6740萬美元，其中肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)的份額為2720萬美元。
(1)就收購和處置而言，上限税率只包括有收入的物業。在截至2021年12月31日的三個月裏，有8050萬美元的收購和1010萬美元的非創收房地產資產處置。在截至2021年12月31日的一年中，有3.173億美元的收購和8350萬美元的非創收房地產資產處置。有關上限費率的定義及其限制的説明，請參閲“通用定義”。
(2)就收購和處置而言，上限税率只包括肯尼迪·威爾遜所佔份額的創收物業。在截至2021年12月31日的三個月裏，有3710萬美元的收購和580萬美元的非創收房地產資產處置。在截至2021年12月31日的一年中，有7930萬美元的收購和5530萬美元的非創收房地產資產處置。有關上限費率的定義及其限制的説明，請參閲“通用定義”。
(3)肯尼迪·威爾遜的所有權是根據每項投資的總購買/銷售價格以及肯尼迪·威爾遜在收購/處置時在每項投資中的所有權以加權平均方式顯示的。
(4)如盈利新聞稿“共同定義”一節所界定。
36

肯尼迪-威爾遜控股公司
線段詳細信息
(未經審計)
(百萬美元)
截至2021年12月31日的三個月
整合共同投資公司總計
收入
租賃$110.8 $— $— $110.8 
酒店7.9 — — 7.9 
投資管理費— 9.9 — 9.9 
物業服務費— — 0.4 0.4 
貸款和其他— 2.4 — 2.4 
總收入118.7 12.3 0.4 131.4 
非合併投資收益
本金共同投資— 119.2 — 119.2 
績效分配— 55.9 — 55.9 
非合併投資收益— 175.1 — 175.1 
房地產銷售收益淨額(4.3)— — (4.3)
費用
租賃34.9 — — 34.9 
酒店4.9 — — 4.9 
薪酬及相關8.7 17.9 8.9 35.5 
基於股份的薪酬— — 6.8 6.8 
績效費用補償— 38.8 — 38.8 
一般事務和行政事務4.2 3.0 1.4 8.6 
折舊及攤銷41.0 — — 41.0 
總費用93.7 59.7 17.1 170.5 
利息支出(29.1)— (21.9)(51.0)
提前清償債務損失(7.1)— — (7.1)
其他收入(費用)(1.4)— 0.1 (1.3)
所得税受益前的收益(虧損)(撥備)(16.9)127.7 (38.5)72.3 
所得税撥備(8.4)— (19.6)(28.0)
淨收益(虧損)(25.3)127.7 (58.1)44.3 
可歸因於非控股權益的淨收入(2.5)— — (2.5)
優先股息— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$(27.8)$127.7 $(62.4)$37.5 
加回(減)(肯尼迪·威爾遜的份額)：
利息支出$28.4 $12.2 $21.9 $62.5 
提前清償債務損失7.1 — — 7.1 
折舊及攤銷40.1 1.1 — 41.2 
所得税撥備8.4 — 19.6 28.0 
基於股份的薪酬— — 6.8 6.8 
優先股息— — 4.3 4.3 
整合中取消的費用(0.1)0.1 — — 
調整後的EBITDA$56.1 $141.1 $(9.8)$187.4 
37

肯尼迪-威爾遜控股公司
段詳細信息(續)
(未經審計)
(百萬美元)
截至2021年12月31日的年度
整合共同投資公司整合
總計
收入
租賃$390.5 $— $— $390.5 
酒店17.1 — — 17.1 
投資管理費— 35.3 — 35.3 
物業服務費— — 2.1 2.1 
貸款和其他— 8.6 — 8.6 
總收入407.6 43.9 2.1 453.6 
非合併投資收益
本金共同投資— 271.1 — 271.1 
績效分配— 117.9 — 117.9 
非合併投資收益— 389.0 — 389.0 
房地產銷售收益淨額412.7 — — 412.7 
費用
租賃132.7 — — 132.7 
酒店12.7 — — 12.7 
薪酬及相關60.4 40.4 33.1 133.9 
基於股份的薪酬— — 28.7 28.7 
績效費用補償— 42.0 — 42.0 
一般事務和行政事務18.5 8.5 6.3 33.3 
折舊及攤銷166.3 — — 166.3 
總費用390.6 90.9 68.1 549.6 
利息支出(119.1)— (73.3)(192.4)
債務清償損失(19.2)— (26.5)(45.7)
其他收入(虧損)(4.7)— (0.3)(5.0)
所得税撥備前的收益(虧損)286.7 342.0 (166.1)462.6 
所得税撥備(23.0)— (103.2)(126.2)
淨收益(虧損)263.7 342.0 (269.3)336.4 
可歸因於非控股權益的淨收入(6.0)— — (6.0)
優先股息與優先股發行成本的遞增— — (17.2)(17.2)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$257.7 $342.0 $(286.5)$313.2 
加回(減)(肯尼迪·威爾遜的份額)：
利息支出$116.3 $40.2 $73.3 $229.8 
債務清償損失19.2 — 26.5 45.7 
折舊及攤銷161.8 5.3 — 167.1 
所得税撥備23.0 — 103.2 126.2 
基於股份的薪酬— — 28.7 28.7 
優先股息與優先股發行成本的遞增— — 17.2 17.2 
整合中取消的費用(0.5)0.5 — — 
調整後的EBITDA$577.5 $388.0 $(37.6)$927.9 

38

肯尼迪-威爾遜控股公司
段詳細信息(續)
(未經審計)
(百萬美元)
截至2020年12月31日的三個月
整合共同投資公司整合
總計
收入
租賃$95.1 $— $— $95.1 
酒店3.5 — — 3.5 
投資管理費— 7.3 — 7.3 
物業服務費— — 0.6 0.6 
貸款和其他— 1.6 — 1.6 
總收入98.6 8.9 0.6 108.1 
非合併投資收益
本金共同投資— 30.8 — 30.8 
績效分配— 5.2 — 5.2 
非合併投資收益— 36.0 — 36.0 
房地產銷售收益淨額290.3 — — 290.3 
費用
租賃33.5 — — 33.5 
酒店2.9 — — 2.9 
薪酬及相關29.4 7.0 15.1 51.5 
基於股份的薪酬— — 7.8 7.8 
績效費用補償— — — — 
一般事務和行政事務6.0 0.8 1.7 8.5 
折舊及攤銷44.5 — — 44.5 
總費用116.3 7.8 24.6 148.7 
利息支出(34.0)— (18.0)(52.0)
提前清償債務損失(7.9)— — (7.9)
其他收入0.7 — (0.1)0.6 
所得税受益前的收益(虧損)(撥備)231.4 37.1 (42.1)226.4 
從所得税中受益(規定)(10.0)— (43.9)(53.9)
淨收益(虧損)221.4 37.1 (86.0)172.5 
可歸因於非控股權益的淨收入1.8 — — 1.8 
優先股息— — (4.3)(4.3)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$223.2 $37.1 $(90.3)$170.0 
加回(減)(肯尼迪·威爾遜的份額)：
利息支出$33.3 $8.3 $18.0 $59.6 
提前清償債務損失7.9 — — 7.9 
折舊及攤銷43.3 1.7 — 45.0 
享受所得税優惠8.4 — 43.9 52.3 
基於股份的薪酬— — 7.8 7.8 
優先股息— — 4.3 4.3 
整合中取消的費用(0.4)0.4 — — 
調整後的EBITDA$315.7 $47.5 $(16.3)$346.9 
39

肯尼迪-威爾遜控股公司
段詳細信息(續)
(未經審計)
(百萬美元)
截至2020年12月31日的年度
整合共同投資公司整合
總計
收入
租賃$403.9 $— $— $403.9 
酒店13.9 — — 13.9 
投資管理費— 22.5 — 22.5 
物業服務費— — 10.6 10.6 
貸款和其他— 3.1 — 3.1 
總收入417.8 25.6 10.6 454.0 
非合併投資收益
本金共同投資— 78.3 — 78.3 
績效分配— 2.7 — 2.7 
非合併投資收益— 81.0 — 81.0 
房地產銷售收益淨額338.0 — — 338.0 
費用
租賃135.7 — — 135.7 
酒店13.8 — — 13.8 
薪酬及相關59.7 20.8 31.4 111.9 
基於股份的薪酬— — 32.3 32.3 
績效費用補償— 0.2 — 0.2 
一般事務和行政事務20.6 5.9 8.1 34.6 
折舊及攤銷179.6 — — 179.6 
總費用409.4 26.9 71.8 508.1 
利息支出(132.4)— (69.5)(201.9)
債務清償損失(9.3)— — (9.3)
其他(費用)收入(1.4)— (0.9)(2.3)
所得税受益前的收益(虧損)(撥備)203.3 79.7 (131.6)151.4 
從所得税中受益(規定)(18.4)— (25.2)(43.6)
淨收益(虧損)184.9 79.7 (156.8)107.8 
可歸因於非控股權益的淨收入2.3 — — 2.3 
優先股息與優先股發行成本的遞增— — (17.2)(17.2)
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)$187.2 $79.7 $(174.0)$92.9 
加回(減)(肯尼迪·威爾遜的份額)：
利息支出$129.4 $33.0 $69.5 $231.9 
債務清償損失9.3 — — 9.3 
折舊及攤銷174.8 6.9 — 181.7 
所得税撥備(受益於)16.4 1.1 25.2 42.7 
基於股份的薪酬— — 32.3 32.3 
優先股息與優先股發行成本的遞增— — 17.2 17.2 
整合中取消的費用(1.1)1.1 — — 
調整後的EBITDA$516.0 $121.8 $(29.8)$608.0 
40

非GAAP比例財務信息

以下非GAAP按比例提供的信息並不是根據GAAP進行的演示。按比例計算的財務信息反映了我們對投資組合中並非完全擁有的每項資產的經濟所有權比例。“未合併投資的KW份額”一欄中的金額是在逐個財產的基礎上計算出來的，方法是在對我們的每一家未合併的合資企業採用權益會計方法時，對每個財務報表項目應用所有權百分比權益，在此期間我們在淨收益或虧損中所佔的份額是用來計算的。對標有“非控股權益”一欄的金額也進行了類似的計算，該欄代表可歸因於非控股權益的合併資產份額。

我們不控制未合併投資，資產和負債以及收入和費用的列報並不代表我們對此類項目的法定要求。未合併投資的經營協議一般規定，合夥人可以在以下情況下獲得現金分配：(1)在經營活動中有可用現金，(2)在資本事件(如再融資或出售)時，或(3)在合資企業清算時。每個合夥人獲得的現金金額取決於每個運營協議的具體規定，並根據包括每個合夥人出資金額以及是否有任何出資有權優先分配在內的因素而有所不同。在清算未合併投資以及償還所有負債、優先分配和初始股本繳款後，合夥人通常有權根據其各自的法定所有權百分比獲得任何剩餘現金。我們提供這一信息是因為我們相信，當與公司根據公認會計原則公佈的業績相結合時，它有助於投資者和分析師估計我們在未合併投資中的經濟利益。

按比例列報財務信息作為一種分析工具有其侷限性。其中一些限制包括：

·個別項目上顯示的金額是通過應用我們在應用權益會計法時確定的整體經濟所有權權益百分比得出的，不一定代表我們對資產和負債或收入和費用的法定債權；以及

·我們行業的其他公司計算比例利息的方式可能與我們不同，這限制了我們按比例財務報表中的金額作為比較指標的有用性。

由於這些限制，按比例提供的財務信息不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則報告的財務報表的替代品。我們主要依靠我們的美國公認會計準則結果，只補充使用按比例計算的財務信息，從而彌補了這些限制。

41

肯尼迪-威爾遜控股公司
非GAAP比例財務信息(1)
(未經審計，百萬美元)
 2021年12月31日2020年12月31日
非GAAP非GAAP非GAAP非GAAP
非控股權益(2)
千瓦級未合併投資份額(3)
非控股權益(2)
千瓦級未合併投資份額(3)
資產
現金和現金等價物$(10.6)$103.7 $(9.2)$77.3 
應收賬款(0.9)6.0 (1.2)7.1 
房地產和購置的原地租賃價值，扣除累計折舊和攤銷(1)
(126.1)3,667.9 (116.4)2,654.4 
未合併的投資— (1,947.6)— (1,289.3)
其他資產(3.5)305.9 (3.4)197.9 
貸款購買和發起— 13.1 — — 
總資產$(141.1)$2,149.0 $(130.2)$1,647.4 
負債
應付帳款$(0.9)$— $(1.7)$— 
應計費用和其他負債(22.2)87.1 (25.6)64.6 
抵押債務(91.7)2,061.9 (74.7)1,582.8 
千瓦無擔保債務— — — — 
KWE無擔保債券— — — — 
總負債(114.8)2,149.0 (102.0)1,647.4 
權益
肯尼迪-威爾遜控股公司股東權益總額— — — — 
非控制性權益(26.3)— (28.2)— 
總股本(26.3)— (28.2)— 
負債和權益總額$(141.1)$2,149.0 $(130.2)$1,647.4 
(1)包括肯尼迪·威爾遜截至2021年12月31日與非控股權益和未合併投資相關的累計折舊和攤銷總額分別為2740萬美元和4160萬美元，以及截至2020年12月31日與非控股權益和未合併投資分別相關的2790萬美元和6560萬美元。
(2)指一間綜合附屬公司的股權中不應歸因於肯尼迪·威爾遜的那部分股權。
(3)代表肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)按比例在未合併的合資企業中所佔份額。


42

肯尼迪-威爾遜控股公司
非GAAP比例財務信息
(未經審計，百萬美元)
4Q - 20214Q - 2020
非GAAP非GAAP非GAAP非GAAP
非控股權益(1)
千瓦級未合併投資份額(2)
非控股權益(1)
千瓦級未合併投資份額(2)
收入
租賃$(2.6)$51.6 $(2.4)$38.8 
酒店— — — — 
房地產銷售— 5.3 — 8.3 
投資管理費— 55.9 0.4 5.2 
總收入(2.6)112.8 (2.0)52.3 
未合併投資的總收入— (175.1)— (36.0)
公允價值— 101.5 — 23.5 
房地產銷售收益淨額(2.5)— (0.4)(4.2)
費用
租賃(1.1)15.1 (1.2)12.8 
酒店— — — — 
房地產銷售成本— 5.4 — 9.0 
一般事務和行政事務— — (0.2)— 
折舊及攤銷(1.1)1.1 (1.1)1.8 
總費用(2.2)21.6 (2.5)23.6 
利息支出0.6 (12.1)0.7 (8.3)
其他收入/支出(0.2)(5.5)(0.8)(3.7)
所得税撥備前收入(2.5)— — — 
所得税撥備— — 1.8 — 
淨收益(虧損)(2.5)— 1.8 — 
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益)2.5 — (1.8)— 
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)
$— $— $— $— 
(1)指一間綜合附屬公司的股權中非可歸因於肯尼迪·威爾遜的部分。
(2)代表肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)按比例在未合併的合資企業中所佔份額。
43

肯尼迪-威爾遜控股公司
非GAAP比例財務信息
(未經審計，百萬美元)
截至2021年12月31日的年度截至2020年12月31日的年度
非GAAP非GAAP非GAAP非GAAP
非控股權益(1)
千瓦級未合併投資份額(2)
非控股權益(1)
千瓦級未合併投資份額(2)
收入
租賃$(10.8)$177.6 $(10.1)$148.1 
酒店— — — — 
房地產銷售— 39.5 — 11.5 
投資管理費0.6 117.9 0.7 2.6 
總收入(10.2)335.0 (9.4)162.2 
未合併投資的總收入— (389.0)— (81.0)
公允價值— 210.6 — 43.9 
房地產銷售收益淨額(5.4)(3.1)(0.6)(11.5)
費用
租賃(4.4)53.2 (4.1)45.6 
酒店— — — — 
房地產銷售成本— 36.8 — 13.3 
一般事務和行政事務— — (0.2)— 
折舊及攤銷(4.5)5.6 (4.7)6.9 
總費用(8.9)95.6 (9.0)65.8 
利息支出3.0 (40.0)2.8 (33.1)
其他收入(費用)(2.3)(17.9)(1.7)(13.7)
所得税撥備前收入(6.0)— 0.1 1.0 
所得税撥備(受益於)— — 2.2 (1.0)
淨收益(虧損)(6.0)— 2.3 — 
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益)6.0 — (2.3)— 
肯尼迪-威爾遜控股公司普通股股東應佔淨收益(虧損)
$— $— $— $— 
(1)指一間綜合附屬公司的股權中非可歸因於肯尼迪·威爾遜的部分。
(2)代表肯尼迪·威爾遜(Kennedy Wilson)按比例在未合併的合資企業中所佔份額。
44











附錄









45

肯尼迪-威爾遜控股公司
肯尼迪·威爾遜股份金額對賬
(未經審計，百萬美元)
截至三個月年終
十二月三十一日，十二月三十一日，
2021202020212020
利息支出-投資(肯尼迪·威爾遜的份額)
利息支出--投資29.1 34.0 119.1 132.4 
利息支出(可歸因於非控股權益)(0.7)(0.7)(2.8)(3.0)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的利息支出份額
12.2 8.3 40.2 33.0 
利息支出-投資(肯尼迪·威爾遜的份額)$40.6 $41.6 $156.5 $162.4 
提前清償債務損失
提前清償債務損失7.1 7.9 45.7 9.3 
提前清償債務損失$7.1 $7.9 $45.7 $9.3 
利息支出--公司(肯尼迪·威爾遜的股份)
利息支出-公司21.9 18.0 73.3 69.5 
利息支出--公司(肯尼迪·威爾遜的股份)$21.9 18.0 $73.3 $69.5 
折舊和攤銷(肯尼迪·威爾遜的份額)
折舊及攤銷41.0 44.5 166.3 179.6 
折舊和攤銷(可歸因於非控制性權益)(0.9)(1.2)(4.5)(4.8)
肯尼迪·威爾遜在未合併投資中的折舊和攤銷份額1.1 1.7 5.3 6.9 
折舊和攤銷(肯尼迪·威爾遜的份額)$41.2 $45.0 $167.1 $181.7 
所得税撥備(受益於)(肯尼迪·威爾遜的份額)
所得税撥備(受益於)28.0 53.9 126.2 43.6 
所得税撥備(可歸因於非控股權益)— (1.6)— (2.0)
包括在未合併投資中的所得税撥備— — — 1.1 
所得税撥備(受益於)(肯尼迪·威爾遜的份額)$28.0 $52.3 $126.2 $42.7 

46

肯尼迪-威爾遜控股公司
同房產對賬
(未經審計)
(百萬美元
4Q - 20214Q - 2020
相同的屬性相同的屬性
收入噪音收入噪音
租金收入$110.8 $110.8 $95.1 $95.1 
酒店收入7.9 7.9 3.5 3.5 
租金(費用)— (34.9)— (33.5)
酒店(費用)— (4.9)— (2.9)
合併合計118.7 78.9 98.6 62.2 
減去：NCI調整(1)
(2.3)(1.2)(1.5)(0.5)
新增：未合併投資調整(2)
41.5 30.1 37.5 26.5 
新增：直線及高於/低於市值租金
(1.7)(1.7)(1.7)(1.7)
減去：報銷可收回的運營費用
(6.1)— (6.3)— 
減去：買賣物業(3)
(13.5)(9.0)(24.7)(14.5)
減：不包括其他屬性(4)
(20.1)(11.3)(6.8)(2.9)
其他對賬項目(五)
(5.6)(4.7)4.1 2.3 
相同的屬性$110.9 $81.1 $99.2 $71.4 
4Q - 20214Q - 2020
相同的屬性相同的屬性
相同屬性(已報告)收入噪音收入噪音
商業-同一物業$46.0 $38.2 $40.4 $33.5 
多户市場利率組合-同一物業54.7 35.6 49.1 31.2 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業10.2 7.3 9.7 6.7 
相同的屬性$110.9 $81.1 $99.2 $71.4 
(1)指可歸因於非控股權益的租金收入及營運開支及酒店收入及營運開支。
(2)代表公司在適用的同一物業人口範圍內的未綜合投資租金收入和淨營業收入(如適用)中所佔的份額。
(3)指在適用期間內購入或售出的不屬同一物業人口的物業。
(4)指被排除在同一物業人口之外的物業，而該物業在適用期間並不穩定。
(5)代表被排除在同一物業人口之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整，所有權百分比的變化，以及

47

肯尼迪-威爾遜控股公司
同房產對賬
(未經審計)
(百萬美元
截至2021年12月31日的年度截至2020年12月31日的年度
相同的屬性相同的屬性
收入噪音收入噪音
租金收入$390.5 $390.5 $403.9 $403.9 
酒店收入17.1 17.1 13.9 13.9 
租金(費用)— (132.7)— (135.7)
酒店(費用)— (12.7)— (13.8)
合併合計407.6 262.2 417.8 268.3 
減去：NCI調整(1)
(9.3)(5.2)(6.3)(3.2)
新增：未合併投資調整(2)
157.7 113.3 152.4 109.2 
新增：直線及高於/低於市值租金
6.8 6.8 (10.5)(10.5)
減去：報銷可收回的運營費用
(22.7)— (24.5)— 
減去：買賣物業(3)
(60.5)(40.9)(94.5)(65.6)
減：不包括其他屬性(4)
(47.9)(19.9)(30.2)(5.5)
其他對賬項目(五)
(8.0)(3.4)(1.4)3.0 
相同的屬性$423.7 $312.9 $402.8 $295.7 
截至2021年12月31日的年度截至2020年12月31日的年度
相同的屬性相同的屬性
相同屬性(已報告)收入噪音收入噪音
商業-同一物業$176.3 $148.8 $165.5 $138.7 
多户市場利率組合-同一物業209.5 137.7 200.7 131.5 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業37.9 26.4 36.6 25.5 
相同的屬性$423.7 $312.9 $402.8 $295.7 
(1)指可歸因於非控股權益的租金收入及營運開支及酒店收入及營運開支。
(2)代表公司在適用的同一物業人口範圍內的未綜合投資租金收入和淨營業收入(如適用)中所佔的份額。
(3)指在適用期間內購入或售出的不屬同一物業人口的物業。
(4)指被排除在同一物業人口之外的物業，而該物業在適用期間並不穩定。
(5)代表被排除在同一物業人口之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整，所有權百分比的變化，以及某些非經常性收入和費用。

















48

肯尼迪-威爾遜控股公司
同房產對賬
(未經審計，百萬美元)
4Q - 20214Q - 2020
相同的屬性相同的屬性
收入噪音收入噪音
淨收入$44.3 $44.3 $172.5 $172.5 
減去：所得税撥備
28.0 28.0 53.9 53.9 
減去：來自未合併投資的收入
(175.1)(175.1)(36.0)(36.0)
減去：房地產銷售收益，淨額
4.3 4.3 (290.3)(290.3)
添加：利息支出
51.0 51.0 52.0 52.0 
補充：提前清償債務造成的損失
7.1 7.1 7.9 7.9 
減去：其他(虧損)收入
1.3 1.3 (0.6)(0.6)
減去：投資管理費
(9.9)(9.9)(7.3)(7.3)
減去：物業服務費
(0.4)(0.4)(0.6)(0.6)
減去：貸款和其他
(2.4)(2.4)(1.6)(1.6)
添加：租金費用
34.9 — 33.5 — 
地址：酒店費用
4.9 — 2.9 — 
添加：薪酬和相關
35.5 35.5 51.5 51.5 
添加：基於份額的薪酬
6.8 6.8 7.8 7.8 
添加：績效分配薪酬
38.8 38.8 — — 
添加：常規和管理
8.6 8.6 8.5 8.5 
添加：折舊和攤銷
41.0 41.0 44.5 44.5 
減去：NCI調整(1)
(2.3)(1.2)(1.5)(0.5)
新增：未合併投資調整(2)
41.5 30.1 37.5 26.5 
新增：直線及高於/低於市值租金
(1.7)(1.7)(1.7)(1.7)
減去：報銷可收回的運營費用
(6.1)— (6.3)— 
減去：買賣物業(3)
(13.5)(9.0)(24.7)(14.5)
減：不包括其他屬性(4)
(20.1)(11.3)(6.8)(2.9)
其他對賬項目(五)
(5.6)(4.7)4.1 2.3 
相同的屬性$110.9 $81.1 $99.2 $71.4 
4Q - 20214Q - 2020
相同的屬性相同的屬性
相同屬性(已報告)收入噪音收入噪音
商業-同一物業$46.0 $38.2 $40.4 $33.5 
多户市場利率組合-同一物業54.7 35.6 49.1 31.2 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業10.2 7.3 9.7 6.7 
相同的屬性$110.9 $81.1 $99.2 $71.4 
(1)指可歸因於非控股權益的租金收入及租金開支及酒店收入及酒店開支。
(2)指本公司在適用的同一物業人口範圍內的未合併投資租金收入及租金開支(如適用)中所佔的份額。
(3)指在適用期間內購入或售出的不屬同一物業人口的物業。
(4)表示在適用期間內不屬於同一房產羣體的房產。
(5)代表被排除在同一物業人口之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整，所有權百分比的變化，以及某些非經常性收入和費用。
49

肯尼迪-威爾遜控股公司
同一財產對賬(續)
(未經審計，百萬美元)
截至2021年12月31日的年度截至2020年12月31日的年度
相同的屬性相同的屬性
收入噪音收入噪音
淨收入$336.4 $336.4 $107.8 $107.8 
減去：所得税福利撥備
126.2 126.2 43.6 43.6 
減去：來自未合併投資的收入
(389.0)(389.0)(81.0)(81.0)
減去：房地產銷售收益，淨額
(412.7)(412.7)(338.0)(338.0)
添加：利息支出
192.4 192.4 201.9 201.9 
補充：提前清償債務造成的損失
45.7 45.7 9.3 9.3 
減去：其他(虧損)收入
5.0 5.0 2.3 2.3 
減去：投資管理費
(35.3)(35.3)(22.5)(22.5)
減去：物業服務費
(2.1)(2.1)(10.6)(10.6)
減去：貸款和其他
(8.6)(8.6)(3.1)(3.1)
添加：租金費用
132.7 — 135.7 — 
地址：酒店費用
12.7 — 13.8 — 
添加：薪酬和相關
133.9 133.9 111.9 111.9 
添加：基於份額的薪酬
28.7 28.7 32.3 32.3 
添加：績效分配薪酬
42.0 42.0 0.2 0.2 
添加：常規和管理
33.3 33.3 34.6 34.6 
添加：折舊和攤銷
166.3 166.3 179.6 179.6 
減去：NCI調整(1)
(9.3)(5.2)(6.3)(3.2)
新增：未合併投資調整(2)
157.7 113.3 152.4 109.2 
新增：直線及高於/低於市值租金
6.8 6.8 (10.5)(10.5)
減去：報銷可收回的運營費用
(22.7)— (24.5)— 
減去：買賣物業(3)
(60.5)(40.9)(94.5)(65.6)
減：不包括其他屬性(4)
(47.9)(19.9)(30.2)(5.5)
其他對賬項目(五)
(8.0)(3.4)(1.4)3.0 
相同的屬性$423.7 $312.9 $402.8 $295.7 
截至2021年12月31日的年度截至2020年12月31日的年度
相同的屬性相同的屬性
相同屬性(已報告)收入噪音收入噪音
商業-同一物業$176.3 $148.8 $165.5 $138.7 
多户市場利率組合-同一物業209.5 137.7 200.7 131.5 
多個家庭負擔得起的投資組合-相同的物業37.9 26.4 36.6 25.5 
相同的屬性$423.7 $312.9 $402.8 $295.7 
(1)指可歸因於非控股權益的租金收入及租金開支及酒店收入及酒店開支。
(2)指本公司在適用的同一物業人口範圍內的未合併投資租金收入及租金開支(如適用)中所佔的份額。
(3)指在適用期間內購入或售出的不屬同一物業人口的物業。
(4)表示在適用期間內不屬於同一房產羣體的房產。
(5)代表被排除在同一物業人口之外的其他物業，這些物業在公司的投資組合中既沒有被歸類為商業物業，也沒有被歸類為多户物業。還包括對外匯匯率的非實質性調整，所有權百分比的變化，以及某些非經常性收入和費用。

50

肯尼迪-威爾遜控股公司
多族同質分析
(未經審計)
(百萬美元)

按地區劃分的同一物業分析-肯尼迪·威爾遜按比例計算的份額(包括少數股權投資)
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每個基礎財產的所有權，並顯示出相同財產(1)的變化對肯尼迪·威爾遜的影響更清晰。
截至12月31日的三個月，同一物業單位平均入住率%
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
市場利率組合
地區：
西山5,866 94.6 %94.6 %(0.1)%$15.2 $13.3 14.4 %$10.0 $8.8 13.7 %
太平洋西北部3,875 94.5 95.6 (1.1)14.1 13.0 8.7 9.1 8.0 13.9 
南加州2,500 95.4 95.6 (0.2)10.2 8.8 15.7 6.5 5.3 21.5 
北加利福尼亞1,728 95.6 93.9 1.9 8.3 7.7 7.8 4.8 4.4 10.7 
美國西部13,969 94.9 %94.9 %(0.1)%$47.8 $42.8 11.7 %$30.4 $26.5 14.8 %
愛爾蘭2,063 97.1 92.1 5.4 6.9 6.3 8.3 5.2 4.7 9.2 
總計16,032 95.1 %94.7 %0.5 %$54.7 $49.1 11.3 %$35.6 $31.2 14.0 %
負擔得起的投資組合
地區：
太平洋西北部5,045 97.6 %95.6 %2.1 %$6.6 $6.3 5.9 %$4.6 $4.3 7.4 %
西山1,304 97.6 96.2 1.5 1.5 1.4 6.9 1.1 1.0 5.5 
南加州704 98.2 97.5 0.7 1.2 1.1 7.5 0.9 0.8 7.7 
北加利福尼亞676 97.7 96.4 1.4 0.9 0.9 5.5 0.7 0.6 9.8 
美國西部
7,729 97.6 %95.9 %1.8 %$10.2 $9.7 6.2 %$7.3 $6.7 7.4 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。












51

肯尼迪-威爾遜控股公司
多族同質分析
(未經審計)
(百萬美元)

按地區劃分的同一物業分析-肯尼迪·威爾遜按比例計算的份額(包括少數股權投資)
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每個基礎財產的所有權，並顯示出相同財產(1)的變化對肯尼迪·威爾遜的影響更清晰。
截至十二月三十一日止的年度，同一物業單位平均入住率%
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
市場利率組合
地區：
西山5,800 95.1 %94.6 %0.5 %$56.4 $51.4 9.8 %$37.6 $33.7 11.4 %
太平洋西北部3,875 95.7 95.2 0.6 54.7 53.3 2.7 35.1 33.9 3.4 
南加州2,500 95.9 95.1 0.9 38.0 36.1 5.3 24.0 22.6 6.2 
北加利福尼亞1,728 95.3 94.0 1.4 33.7 33.4 0.8 20.6 20.6 0.4 
美國西部13,903 95.4 %94.7 %0.7 %$182.8 $174.2 5.0 %$117.3 $110.8 5.9 %
愛爾蘭2,063 94.1 94.8 (0.7)26.7 26.5 0.7 20.4 20.7 (1.4)
總計15,966 95.3 %94.8 %0.6 %$209.5 $200.7 4.4 %$137.7 $131.5 4.7 %
負擔得起的投資組合
地區：
太平洋西北部5,045 97.4 %95.7 %1.8 %$25.7 $25.0 2.7 %$17.6 $17.3 1.6 %
西山944 98.0 95.6 2.6 4.1 3.8 9.8 2.9 2.6 11.9 
南加州704 97.5 96.5 1.1 4.5 4.3 6.3 3.4 3.2 6.6 
北加利福尼亞676 97.5 96.9 0.6 3.6 3.5 3.8 2.5 2.4 4.3 
美國西部
7,369 97.5 %95.9 %1.7 %$37.9 $36.6 4.0 %$26.4 $25.5 2.0 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。


52

肯尼迪-威爾遜控股公司
商業同質性分析
(未經審計)
(美元和平方英尺，單位：百萬)
按地區劃分的同一物業分析-肯尼迪·威爾遜按比例計算的份額(包括少數股權投資)
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每個基礎財產的所有權，並顯示出相同財產(1)的變化對肯尼迪·威爾遜的影響更清晰。下面的分析排除了直線租金的影響。
截至12月31日的三個月，同一物業平方英尺平均入住率%
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
地區：
太平洋西北(3)
1.2 99.9 %99.8 %— %$5.6 $5.3 4.2 %$4.5 $4.4 2.0 %
南加州(4)
1.6 90.2 93.4 (3.4)4.8 2.8 68.8 3.2 1.3 150.0 
北加州(5)
1.0 78.4 85.3 (8.1)3.0 3.1 (4.3)1.5 1.7 (8.0)
西山2.3 88.9 90.4 (1.7)2.3 2.1 9.7 1.6 1.4 16.1 
美國西部6.1 90.6 %93.0 %(2.6)%15.7 13.3 16.7 %10.8 8.8 23.8 %
英國(6個)
4.9 93.7 95.1 (1.4)16.2 13.2 23.1 14.4 11.7 22.5 
愛爾蘭(7)
1.5 96.7 95.9 0.9 10.2 9.9 3.3 9.7 9.5 2.0 
Spain(8)
0.4 96.1 95.2 0.9 1.4 1.5 (8.7)1.1 1.3 (17.4)
意大利0.7 100.0 100.0 — 2.5 2.5 — 2.2 2.2 (4.1)
歐洲7.5 95.4 %95.9 %(0.5)%30.3 27.1 11.9 %27.4 24.7 10.2 %
總計(9)
13.6 94.0 %95.1 %(1.1)%$46.0 $40.4 13.5 %$38.2 $33.5 13.7 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。
(3)若計入期內租金直線上升的影響，太平洋西北同一物業組合的收入及NOI增長率分別為2.8%及0.3%。
(4)若計入該期間租金直線上升的影響，南加州同一物業組合的收入及噪聲指數增長率分別為65.9%及135.9%。
(5)包括期間租金直線上升的影響，北加州同一物業投資組合的收入和NOI分別下降3.8%和6.8%。
(6)包括期間租金直線上升的影響，英國同一物業組合的收入和NOI分別增長29.3%和29.5%。
(7)包括期間租金直線上升的影響，愛爾蘭同一物業投資組合的收入和NOI分別增長8.2%和7.1%。
(8)計入期間租金直線上升的影響，西班牙同一物業組合的收入和NOI分別增長4.5%和3.5%。
(9)計及期內租金直線上升的影響，整體同物業組合的收入及NOI分別增長17.3%及18.3%。









53

肯尼迪-威爾遜控股公司
商業同一產權分析(續)
(未經審計)
(美元和平方英尺，單位：百萬)
按地區劃分的同一物業分析-肯尼迪·威爾遜按比例計算的份額(包括少數股權投資)
下面的相同財產分析反映了肯尼迪·威爾遜對每個基礎財產的所有權，並顯示出相同財產(1)的變化對肯尼迪·威爾遜的影響更清晰。下面的分析排除了直線租金的影響。
截至十二月三十一日止的年度，同一物業平方英尺平均入住率%
總收入(2)
淨營業收入(2)
2021 vs. 2020202120212020%變化20212020%變化20212020%變化
地區：
太平洋西北(3)
1.2 99.8 %99.9 %(10.0)%$22.1 $21.1 4.5 %$18.1 $17.4 4.3 %
南加州(4)
1.6 91.9 92.6 (0.7)16.4 15.7 4.9 10.4 9.8 6.7 
北加州(5)
1.0 81.9 86.2 (5.1)12.7 13.2 (3.8)7.3 7.7 (5.2)
西山2.3 89.1 90.3 (1.3)9.3 9.1 1.9 6.6 6.5 0.6 
美國西部6.1 91.7 %93.0 %(1.4)%60.5 59.1 2.3 %42.4 41.4 2.5 %
英國(6個)
4.6 94.2 94.9 (0.7)61.4 53.1 15.5 56.4 48.2 16.9 
愛爾蘭(7)
1.5 96.1 96.2 — 39.0 38.6 1.1 37.2 37.0 0.7 
Spain(8)
0.4 95.3 95.8 (0.5)5.3 4.6 15.0 3.9 3.1 23.7 
意大利0.7 100.0 100.0 — 10.1 10.1 — 8.9 9.0 (1.2)
歐洲7.2 95.5 %96.0 %(0.5)%115.8 106.4 8.8 %106.4 97.3 9.3 %
總計(9)
13.3 94.4 %95.1 %(0.7)%$176.3 $165.5 6.5 %$148.8 $138.7 7.3 %
注：百分比變化以整數為基礎，而收入和淨營業收入則以百萬為單位。
(1)收益新聞稿中“通用定義”部分的定義。
(2)請參閲附錄，將相同的房地產收入和NOI與其最接近的GAAP衡量標準進行對賬。
(3)若計入期內租金直線上升的影響，太平洋西北同一物業組合的收入及NOI增長率分別為2.8%及2.2%。
(4)包括期間租金直線上升的影響，南加州同一物業組合的收入和NOI分別增長5.6%和7.7%。
(5)包括期間租金直線上升的影響，北加州同一物業組合的收入和NOI分別下降4.7%和6.5%。
(6)包括期間租金直線上升的影響，英國同一物業組合的收入和NOI分別增長9.6%和10.3%。
(7)包括期間租金直線上升的影響，愛爾蘭同一物業投資組合的收入和NOI分別增長1.3%和1.0%。
(8)計入期間租金直線上升的影響，西班牙同一物業組合的收入和NOI分別增長5.4%和9.5%。
(9)計入期內租金直線上升的影響，整體同物業組合的收入及NOI分別錄得4.3%及4.6%的增長。









54




肯尼迪-威爾遜控股公司
屬性級噪聲調節
(未經審計)
(百萬美元)
屬性級噪音屬性級噪音
截至12月31日的三個月，截至十二月三十一日止的年度，
2021202020212020
淨收入$44.3 $172.5 $336.4 $107.8 
減去：所得税撥備
28.0 53.9 126.2 43.6 
減去：來自未合併投資的收入
(175.1)(36.0)(389.0)(81.0)
減去：房地產銷售收益，淨額
4.3 (290.3)(412.7)(338.0)
添加：利息支出
51.0 52.0 192.4 201.9 
補充：提前清償債務造成的損失
7.1 7.9 45.7 9.3 
減去：其他(虧損)收入
1.3 (0.6)5.0 2.3 
減去：投資管理費
(9.9)(7.3)(35.3)(22.5)
減去：物業服務費
(0.4)(0.6)(2.1)(10.6)
減去：貸款和其他
(2.4)(1.6)(8.6)(3.1)
添加：薪酬和相關
35.5 51.5 133.9 111.9 
添加：基於份額的薪酬
6.8 7.8 28.7 32.3 
添加：績效分配薪酬
38.8 — 42.0 0.2 
添加：常規和管理
8.6 8.5 33.3 34.6 
添加：折舊和攤銷
41.0 44.5 166.3 179.6 
減去：NCI調整(1)
(1.5)(1.2)(6.4)(6.0)
新增：未合併投資調整(2)
36.5 26.0 124.4 102.5 
物業級別NOI(千瓦股份)$113.9 $87.0 $380.2 $364.8 
(一)非控股權益應佔的租金收入和營業費用、酒店收入和營業費用。
(二)公司在未合併投資淨營業收入中的份額。

















55

肯尼迪-威爾遜控股公司
調整後費用的對賬
(未經審計)
(百萬美元)

調整後的費用
4Q全年
2021202020212020
投資管理費$9.9 $7.3 $35.3 $22.5 
物業服務費0.4 0.6 2.1 10.6 
非GAAP調整：
添加回：
合併中取消的費用(1)
0.1 0.4 0.8 1.1 
未合併投資中包含的績效費用
55.9 5.2 117.9 2.6 
調整後的費用$66.3 $13.5 $156.1 $36.8 
(1)指在可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損中確認的費用，該淨虧損與非控股權益持有人支付的部分費用有關。



56