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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2021
或
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

佣金檔案編號001-39658
Root，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州84-2717903
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
裏奇街東80號, 500套房
哥倫布, 俄亥俄州
43215
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(866) 980-9431
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，
每股面值0.0001美元		根部納斯達克股票市場有限責任公司

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是的，☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是的，☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12-b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器 ☒
加速文件服務器☐
非加速文件服務器☐
規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
非關聯公司持有註冊人的A類普通股，每股票面價值0.0001美元(“A類普通股”)的總市值約為#美元。1,204.8根據納斯達克全球精選市場報道，2021年6月30日收盤價為10.82美元。

有幾個154.5百萬股A類普通股和99.5截至2022年2月17日，已發行的B類普通股100萬股。

以引用方式併入的文件

本報告第III部分載有註冊人的股東周年大會通知及委託書中與將於2022年6月7日或約於2022年6月7日舉行的股東周年大會有關的特定部分，以供參考。


Root，Inc.
表格10-K
截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度
目錄
頁面
關於Foward-Look報表的特別説明
風險因素摘要
第一部分：
第1項。
業務
1
第1A項。
風險因素
19
1B項。
未解決的員工意見
56
第二項。
屬性
57
第三項。
法律訴訟
58
第四項。
煤礦安全信息披露
59
第二部分。
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
60
項目6.
[已保留]
61
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
62
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
84
第八項。
財務報表和補充數據
85
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
129
第9A項。
控制和程序
130
第9B項。
其他信息
132
項目9C。
關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
133
第三部分。
第10項。
董事、高管與公司治理
134
第11項。
高管薪酬
135
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
136
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事獨立性
137
第14項。
首席會計師費用及服務
138
第四部分。
第15項。
展品和財務報表明細表
139
第16項。
表格10-K摘要
142
簽名


關於前瞻性陳述的特別説明
這份Form 10-K年度報告包含有關我們和我們的行業的前瞻性陳述，這些陳述涉及重大風險和不確定性。本年度報告(Form 10-K)中除有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述均為前瞻性陳述。在某些情況下，您可以識別前瞻性陳述，因為它們包含諸如“預期”、“相信”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“應該”、“目標”、“將”或“將”等詞語或表達的否定詞。這些前瞻性陳述包括但不限於有關以下方面的陳述：
•我們有能力留住現有客户和獲得新客户，並擴大我們的客户覆蓋範圍；
•我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/(虧損)、調整後的毛利/(虧損)、直接貢獻、毛損率、營銷成本、毛損調整費用或LAE、比率、配額份額水平以及續訂保費基數的擴大；
•新冠肺炎疫情對我們業務和財務業績的影響；
•我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得更多許可並在新的州推出的時間；
•我們遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用額外數據的能力；
•我們大幅提高客户保留率的能力，以及從留住客户中實現收益的能力；
•我們有能力準確承保風險並收取有利可圖的費率；
•我們有能力維持我們的商業模式，提高我們的資本和營銷效率；
•我們有能力推動更高的轉化率和降低客户獲取成本；
•我們有能力維護和提升我們的品牌和聲譽；
•我們有效管理業務增長的能力；
•我們籌集額外資本的能力；
•我們有能力改進我們的產品供應，推出新產品，並擴展到更多的保險系列；
•我們有能力交叉銷售我們的產品，並從每一位客户那裏獲得更大的價值；
•我們缺乏經營歷史和實現盈利的能力；
•我們有能力與本行業現有的競爭者和新的市場進入者有效競爭；
•我們經營的市場的未來表現；
•我們經營“輕資本”業務、取得和維持再保險合約的能力；
•實現規模經濟的能力；
•我們構建嵌入式保險產品的能力；
•我們有能力通過更多的合作伙伴關係、數字媒體和推薦來擴大我們的分銷渠道；


•我們有能力降低客户獲取成本，並實現與Carvana Group、LLC或Carvana合作帶來的其他預期收益；
•我們有能力通過與Carvana的夥伴關係推動重大的長期競爭優勢；
•我們有能力在競爭激烈的勞動力市場中吸引、激勵和留住關鍵人員或聘用人員，並提供有競爭力的薪酬和福利；
•我們提供垂直整合客户體驗的能力；
•我們有能力開發利用我們的遠程信息處理技術來提高客户滿意度和保留率的產品；
•我們保護我們的知識產權和與之相關的任何成本的能力；
•我們發展自主索賠體驗的能力；
•我們有能力及早採取行動，並對不斷變化的環境做出反應；
•我們滿足基於風險的資本要求的能力；
•我們有能力實現我們得克薩斯州縣互惠互利安排的預期利益；
•我們在國內和國際上擴張的能力；
•我們有能力遵守目前適用於或開始適用於我們業務的法律和法規；
•我們有能力繼續達到納斯達克上市標準；以及
•我們競爭的市場的增長率。
你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。這些前瞻性陳述中描述的事件的結果會受到“風險因素”標題下以及本年度報告Form 10-K中其他部分描述的風險、不確定因素和其他因素的影響。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險和不確定因素時有出現，我們無法預測所有可能對本文所含前瞻性陳述產生影響的風險和不確定因素。前瞻性表述中反映的結果、事件和情況可能無法實現或發生，實際結果、事件或情況可能與前瞻性表述中描述的結果、事件或情況大不相同。
本Form 10-K年度報告中所作的前瞻性陳述僅涉及截至陳述日期的事件，我們沒有義務對其進行更新以反映本Form 10-K年度報告日期之後的事件或情況，或反映新信息或意外事件的發生，除非法律另有要求。
除非上下文另有説明，本報告中提及的術語“Root”、“本公司”、“我們”、“我們”和“我們”均指Root，Inc.及其子公司。
我們可能會通過我們的投資者關係網站(ir.joinroot.com)向我們的投資者公佈重要的商業和金融信息。因此，我們鼓勵投資者和其他對Root感興趣的人查看我們在網站上提供的信息，以及在我們向證券交易委員會提交文件、網絡廣播、新聞稿和電話會議之後提供的信息。


風險因素摘要
投資我們的A類普通股涉及許多風險和不確定因素，下面將對此進行更全面的描述。在你投資我們的A類普通股之前，你應該閲讀這些風險。特別是，與我們業務相關的風險包括但不限於以下風險：
•我們有過淨虧損的歷史，未來可能會繼續出現鉅額淨虧損。我們未來可能不會繼續以歷史速度增長，也不會實現或保持盈利。
•我們可能會失去現有客户或無法獲得新客户，我們未來的增長和盈利能力在一定程度上取決於我們在競爭激烈的保險業中成功運營的能力。如果我們不能維持客户服務的水平，或繼續創新和改進技術，我們未來的增長前景可能會受到重大的不利影響。
•我們可能需要額外的資本來支持業務增長或滿足我們的監管資本和盈餘要求，而這些資本可能無法以可接受的條件獲得，如果根本沒有的話。
•新冠肺炎疫情對我們的運營造成了中斷，可能會在許多方面對我們的業務、關鍵指標和運營結果產生負面影響，這些方面仍然不可預測。
•我們依靠遠程信息處理、移動技術和我們的數字平臺來收集數據點，我們在定價和承保我們的保險單、管理索賠和客户支持以及改進業務流程時對這些數據點進行評估。如果監管機構禁止或限制我們收集或使用這些數據，我們的業務可能會受到損害。
•我們或Carvana可能無法開發嵌入式保險產品和/或無法履行雙方的商業協議。
•我們依靠搜索引擎、社交媒體平臺、數字應用商店、基於內容的在線廣告和其他在線來源來快速且經濟高效地吸引消費者訪問我們的網站和移動應用。如果這些第三方改變他們的上市或提高他們的價格，如果我們與他們的關係惡化或終止，或者如果與這些第三方相關的其他因素出現而不是我們所能控制的，我們可能無法迅速和具有成本效益地吸引新客户，這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。
•由第三方(如Apple和Google)控制的操作系統平臺和應用程序商店可能會改變其服務條款或政策，從而增加我們的成本或影響我們分發移動應用程序、通過移動應用程序收集數據和營銷我們產品的能力。
•我們在美國的擴張和未來的任何國際擴張戰略都將使我們受到監管部門的批准，在新市場的監管敞口以及額外的成本和風險，我們的計劃可能不會成功。
•我們的技術平臺可能不能正常運行，或者不能像我們預期的那樣運行。
•監管機構可能會限制我們開發或實施基於遠程信息處理的定價模型的能力，和/或可能取消或限制我們專有技術的保密性。
•我們在國內保險公司子公司所在的每個州接受州保險監管機構的全面財務檢查，在我們的國內保險公司子公司出具保單的任何州接受州保險監管機構的市場監管檢查，這可能導致不利的檢查結果，並需要採取補救措施。在任何州，我們都必須接受我們的國內保險公司子公司所在州的州保險監管機構的全面財務檢查，並接受我們國內保險公司子公司所在州的國家保險監管機構的全面財務檢查。
•在我們目前擁有大部分客户的州，我們對虧損活動和監管的敞口可能會更大：德克薩斯州、佐治亞州和路易斯安那州。


•我們受到與數據隱私和安全相關的嚴格且不斷變化的隱私和數據安全法律、法規和標準的約束，這增加了合規的複雜性。我們實際或認為未能履行此類義務可能會損害我們的聲譽，使我們面臨鉅額罰款和責任，或對我們的業務產生不利影響。
•數據安全漏洞，或我們的系統、網站或應用程序中真實或可察覺的錯誤、故障或錯誤，可能會損害我們的運營，危及我們的機密信息或客户的個人信息，損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和經營業績。
•我們的品牌可能不會像現任者的品牌那樣廣為人知或被接受，或者品牌可能會受損。
•我們依賴高技能和經驗豐富的人員，如果我們不能吸引、留住或激勵關鍵人員或聘請合格人員，我們的業務可能會受到嚴重損害。此外，關鍵高級管理人員的流失可能會損害我們的業務和未來前景。
•新的法律或法律要求可能會影響我們與客户溝通的方式，這可能會對我們的商業模式、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
•拒絕索賠或我們不能準確和及時地支付索賠可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。
•索賠頻率或嚴重程度的意外增加可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
•如果不能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平，可能會對我們維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。
•我們可能無法防止、監控或檢測欺詐活動，包括獲得保單或支付欺詐性索賠。
•我們依靠我們的移動應用程序來執行我們的業務戰略。政府對互聯網的監管，特別是移動應用的使用正在演變，不利的變化可能會嚴重損害我們的業務。
•我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都會降低我們產品、服務和品牌的價值。
•由我們和我們的子公司提起或針對我們提起的訴訟和法律程序，包括與首次公開募股(IPO)相關的股東訴訟，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響，並可能分散管理層的注意力和資源。
•保險業務，包括汽車、租户和房主保險市場，具有歷史週期性，我們可能會經歷承保能力過剩和保險費率不利的時期，這可能會對我們的業務產生不利影響。
•在目前的水平和價格下，可能無法獲得再保險，這可能會限制我們承保新保單的能力。此外，再保險使我們面臨交易對手風險，可能不足以保護我們免受損失，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性影響。
•再保險使我們承受再保險人的風險，可能不足以保障我們免受因放棄保險而產生的損失，因為這些損失可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。
•如果不能滿足納斯達克的持續上市要求，可能會導致我們的A類普通股被摘牌，這反過來又會對我們的A類普通股的價格產生負面影響，並限制投資者交易我們的普通股的能力。


第一部分。
項目1.業務
概述
Root是一家科技公司，它以公平和現代客户體驗為基礎的定價模式，徹底改變了個人保險。我們主要運營的是直接面向消費者的模式，目前我們通過移動應用程序獲得了大部分客户。
我們已經建立了一家公司，它認識到每個人都是獨一無二的，並控制客户，獎勵他們的行為。幾個世紀以來，傳統保險公司將員工分成不同的風險池，長期依賴“大數定律”來得出可接受的總體定價。個人層面的公平在很大程度上被忽視了。Root是不同的-我們使用技術基於個人表現來衡量風險，優先考慮對客户的公平性。我們設計和交付保險的方式不是對傳統保險模式的簡單調整-我們正在通過技術、數據科學和對客户的瘋狂關注從根本上重塑保險。雖然我們的機會是廣闊的，我們的雄心是全球性的，但我們的主要重點是美國的汽車保險。
我們認為，價值2600億美元的美國汽車保險市場顛覆的時機已經成熟。傳統的集合風險評估方法不是個性化的，而且本質上不那麼精確，因為個人行為數據沒有得到充分利用，或者沒有作為保險風險評估過程的一個組成部分進行測量。我們認為，傳統的系統和流程已經過時，與消費者的需求越來越脱節。我們最初關注汽車保險的動機是，我們認為該產品非常適合通過技術進行根本性改進。我們相信Root是推動這一轉變的創新者。
在美國，絕大多數司機都需要購買汽車保險，我們認為這通常是消費者購買的第一份保險單。因此，我們的汽車優先戰略為擴展的終身關係奠定了基礎，並有機會隨着客户需求的發展而增加其他個人保險項目。作為我們戰略的一部分，我們還為企業軟件產品奠定了技術基礎，使我們的收入來源隨着時間的推移而多樣化。
我們相信，Root Advantage源於我們獨特的快速高效綁定保單的能力，這得益於基於複雜的行為數據和專有遠程信息處理對個人風險進行細分、為便於使用而構建的客户體驗，以及通過我們的全套保險結構提供的產品。所有這些都以獨特的方式集成到一個基於雲的技術平臺中，該平臺捕獲了整個保險價值鏈-從客户獲取到承保、索賠和管理，再到持續的客户參與。
作為一家全套保險公司，我們擁有設計產品以及分發、承保、管理和支付所有保單索賠的基礎設施。我們的模式在專有技術的支持下，使我們能夠更好地適應整個價值鏈，提供完整的設計和功能決定權，我們相信這使我們比任何主要競爭對手都能更快地進行創新和迭代。我們將這種靈活性視為引入新功能、強化以客户為中心和推動增長的絕對關鍵。在實踐中，這意味着我們擁有並控制着端到端的保險體驗，並擁有近乎完全的運營自主權，受監管的約束，以發展我們的業務。
與許多支持數據的企業一樣，我們受益於數據驅動的飛輪，使我們能夠改進我們的模式並推動增長。然而，與許多其他飛輪(增長產生數據產生增長)相比，我們相信我們的飛輪更強大，因為增加的數據會產生目標增長，從而增加客户的終生價值。
我們的模型自然受益於數據飛輪的增長和投資組合的成熟。續訂保費，指的是客户第二期及以後的保費，與客户第一期的新保費相比，損失率較低。隨着我們業務的發展，我們預計，與行業標準一致，我們的投資組合將會成熟，我們的保費將有更大比例來自客户續簽。我們期待着這一天的到來
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不斷增加的續期保費比例將帶來越來越多的低損失率保費和保費組合，而不會產生相關的營銷成本。.
我們在2021年宣佈，我們將繼續多樣化接觸客户和提供產品的方式。我們正在利用我們的技術來開發與Carvana一起購車時的嵌入式體驗。2021年年中，我們看到消費者對汽車和汽車保險購買的興趣上升，導致我們的競爭對手在數字渠道中的客户獲取和廣告活動大幅增加，從而增加了我們在這些渠道的客户獲取成本。這些渠道的收購成本不僅每個季度差異很大，我們相信，與分銷合作伙伴合作的嵌入式產品提供了比僅有數字營銷渠道更高的營銷效率的機會，因為它們允許我們以一種與上下文相關、以數據為中心的方式接觸專屬受眾。
新冠肺炎疫情造成的經濟不穩定導致了嚴重的通脹壓力和供應鏈中斷，這在2021年增加了二手車和更換零部件的價值。這些成本增加導致索賠嚴重程度增加，同時被受損車輛更高的打撈和代位權回收部分抵消。由於與新冠肺炎全球大流行相關的某些因素，我們繼續向多個州提交申請，以制定更符合不斷變化的損失成本趨勢的費率。此外，我們正在開發不同的承保模式和產品，以改變對遠程信息處理的依賴程度和遠程信息處理在承保中的使用程度。
我們的產業
保險業是世界上歷史最悠久、規模最大的市場之一，遍及世界的每一個角落，保護着我們許多最重要的資產。全球財產和意外傷害(P&C)保險費每年高達3萬億美元。我們目前的主要目標市場是美國個人保險公司。這個市場在2020年的保費超過3750億美元，自2016年以來一直以3%的複合年增長率(CAGR)增長。
在過去的一個世紀裏，保險業只出現了幾波創新顛覆。也許最具破壞性的是20世紀90年代末互聯網作為分銷渠道的出現，它重新定義了個人汽車保險市場。我們認為，數字分銷的興起是過去20年直接模式帶來的500億美元市場份額轉移的主要驅動力。此外，我們認為，下一輪由技術驅動的結構性轉變正在進行-這一次，這種轉變不僅與分銷相關，而且是保險定價和交付方式的整體改變。
我們認為，P&C保險業的創新一直很緩慢，部分原因是遺留系統很難建立起來，幾乎不可能被取代。影響創新步伐的還有必要的徹底技術重建的成本和感知風險、運營商與代理關係的中斷以及取代廣泛的基於池的定價對商業模式的影響所產生的制度摩擦。我們的專有技術和商業模式使我們能夠避免這些痛點，並積極追求走在這一結構性轉變前沿的機會。
我們的商業模式
行為數據和專有遠程信息處理
我們使用技術來衡量風險，這是基於對個人駕駛表現的透明收集和分析，我們認為這是事故的最強大預測因素，也是我們承保模式中的主要變量。通過收集和綜合數以千計的駕駛變量(包括分心駕駛)的大量豐富的感官行為數據，我們努力使汽車保險的定價更多地基於因果關係，而不是相關性。這使我們能夠更公平地為客户的保單定價-反過來，他們支付的保費與他們個人的風險狀況相稱。雖然遠程信息處理的概念已經存在了幾十年，但直到最近，移動技術才使這一概念能夠大規模採用。
大多數現任者採用的共同風險定價策略對缺乏個性化細分能力的風險採取了更統一的看法。首先，現任者通常沒有技術和基礎設施來收集和合成一套完整的專有遠程信息處理和索賠數據。第二,
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在沒有遠程信息處理的現有產品組合中引入基於遠程信息處理的個性化定價將對盈利能力產生巨大影響，因為低風險驅動因素將被重新評級為顯著折扣，從而降低利潤，高風險驅動因素將被額外收費，這可能會導致留存率降低。因此，我們相信我們是唯一一家擁有大規模專有遠程信息處理解決方案的P&C保險公司，旨在為整個業務定價。
我們數據優勢的標誌是我們的一套集成的實際索賠和相關的專有遠程信息處理，我們認為這是市場上最大的產品之一。我們以個人為基礎，將跟蹤的里程數與實際索賠進行匹配，並確定一組導致或相對更有可能導致事故的駕駛性能因素。我們使用內部開發的索賠基礎設施來捕獲全面的結構化數據，在與遠程信息處理經驗相結合並隨着時間的推移進行迭代時，為我們的數據優勢做出了貢獻。這一集成數據集推動了基於使用情況的保險(UBI)得分。據一家領先的獨立第三方精算和諮詢公司稱，當審查我們當前模型的先前迭代UBI 3.14時，確定它在估計未來損失方面的預測性幾乎是領先的第三方提供商的十倍。從那時起，我們繼續迭代我們的UBI模型，並在大多數州發佈了UBI4.0，我們認為它比以前的模型更具預測性。
我們的模型圍繞着使用集成的數據和技術，通過細分風險來創造定價優勢。我們收集的數據提供了專有的風險評分模型，幫助我們確定我們認為道路上風險最高的司機，我們選擇不引用這一羣體的數據，從而避免了比我們的普通目標客户發生事故的可能性高出兩倍的風險部分。通過去除這一高風險部分，我們可以更公平地為剩餘人羣定價，從而使其行為數據顯示風險低於單獨市場標準人口評級的客户有更強的轉換率。我們的細分通常使我們能夠根據低風險客户的駕駛行為為他們提供更好的定價，與傳統保險公司相比，這使我們在獲得新客户方面具有優勢，並使我們能夠建立更具吸引力的業務賬簿，為我們的飛輪貢獻更多數據。
客户體驗
我們努力滿足客户的需求，提供用户友好的界面和方便、高效的體驗。這是推動我們移動參與戰略的口頭禪，也是我們用户體驗和基本商業模式的基礎。應用程序安裝和初始參與設計為直觀，以便客户可以輕鬆地以日常語言確定他們需要的覆蓋範圍，包括提供明確列出相關成本節約的捆綁選項。
我們的移動參與覆蓋了整個客户體驗和價值鏈：
•訂婚。我們的絕大多數新客户都是通過我們的數字或合作渠道來的，這些渠道主要是移動的。我們繼續使接觸客户的方式多樣化。我們正在開發一種嵌入式體驗，在與環境相關的時間與客户互動。與Carvana合作，我們將在購車時部署嵌入式體驗。
•配置文件創建。Root應用程序同時適用於iOS和Android操作系統，使99%的美國智能手機用户都可以使用它。通過簡單地掃描駕照，潛在客户幾乎可以完成一份個人資料，這是登車過程的一部分，只需47秒就可以完成，而且不需要鍵盤交互。
•承銷業務。試駕是承保流程的關鍵組成部分。為期兩到四周的試駕收集和分析來自智能手機傳感器的數據，這些傳感器測量剎車、一致性、轉彎、一天中的時間和其他性能和背景數據。我們正在開發不同的承保模式和產品，以改變對遠程信息處理的依賴程度和遠程信息處理在承保中的使用程度。
•覆蓋範圍選擇。作為配置文件設置的一部分，我們的應用程序預先填充了客户的自有汽車和現有或以前的承保條款，允許輕鬆、無縫地選擇保單條款。
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•策略管理。綁定後，客户可以從我們的應用程序無縫執行所有保單管理功能，包括調整個人資料或覆蓋範圍、獲取保險證明或與機器人或人類聊天。
•索賠。我們使提交索賠和跟蹤處理狀態一直到通過應用程序結算變得容易，使我們能夠快速支付索賠。
汽車保險是大多數人每天都在使用的產品，這強化了我們的移動優先參與戰略對於客户體驗和數據收集的重要性。
分佈
我們主要通過移動渠道進行分銷，我們的大部分個人保險客户都是通過我們的移動應用程序或移動網絡平臺獲得的。手機是美國增長最快的零售渠道，因為消費者在電腦前花費的時間更少，並利用智能手機進行更方便的購物。因此，我們設計了以移動為導向的客户獲取戰略，最終通過嵌入式、直接和代理渠道提供低於平均成本的客户獲取成本：
•嵌入了。我們以分銷合作伙伴卓越的移動和網絡客户體驗為基礎，通過嵌入式解決方案接觸專屬客户羣。通過我們專有和完全集成的應用程序編程接口(API)，我們能夠在與第三方應用程序相關的情況下吸引潛在客户，並以比其他渠道更高的營銷效率瞄準高價值客户羣。我們預計，隨着時間的推移，隨着我們尋求與Carvana等其他科技公司建立根深蒂固的關係，提供接觸相關客户基礎的渠道，這一渠道的滲透率將會增加。
•數字化。我們的數字頻道正在設計ED通過有效地吸引高意向客户來提高銷量。我們通過在客户廣泛使用的平臺(如Facebook和Google)或特定市場平臺(消費者積極購買保險)內與客户會面來實現這一點。我們部署動態數據科學模型來優化我們數字平臺上的目標和投標策略，使客户獲取成本與潛在客户的預期終身價值保持一致。
•渠道媒體。我們通過YouTube和Hulu等家庭級有針對性的數字媒體渠道，以及廣告牌、地區電視和廣播以及直郵等更傳統的媒體渠道，建立考慮和推動意圖。我們利用這些媒體渠道在發佈新狀態時提高知名度，並積極瞄準處於活動狀態的客户。
•轉介。我們鼓勵現有客户傳播我們的價值主張。我們的推薦渠道對推薦隨後收到報價的新客户的現有客户進行補償。對於那些重視我們公平和透明的保險方式的人來説，這個渠道促進了以社區為基礎的增長。這是我們最低成本的採購渠道，也是我們正在進行的分銷戰略的一個重要方面。
•代理處。我們一直在投資一種產品，將我們技術的速度和易用性帶到獨立的代理渠道。這個渠道提供了接觸更多客户的渠道，我們相信它有持久力。我們開發了高效的報價和綁定流程，減少了工程師需要與客户在一起的時間，使代理商成為我們高效的採購渠道。
我們的客户獲取成本可能因渠道組合、州/州、季節性或競爭環境而異。我們相信，我們的主要渠道通過利用我們合作伙伴的卓越用户體驗，以與上下文相關的、以數據為中心的方式接近受約束的受眾，從而使我們能夠高效地獲得客户。此外，我們繼續投資於我們分銷背後的技術和數據科學，包括A/B測試、動態投標模型以及快速更新和迭代，以支持長期差異化的客户獲取成本。
資本管理
作為一家全套保險公司，我們採用“輕資本”的經營模式，利用較高的再保險水平。我們的資本管理戰略有三個核心目標：(1)優先考慮收入和目標客户增長，同時保持監管資本要求；(2)尋找有效的資本來支持客户
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收購成本；以及(3)減輕重大虧損或尾部事件的影響。這些策略結合在一起，有助於隨着我們的發展實現股東資本回報最大化。
再保險是我們資本管理框架的基石。我們與領先的全球再保險公司建立了多個戰略業務合作伙伴關係，這些公司在多年期間按比例(即配額份額)和非比例(即超額損失或XOL承保範圍)為我們提供再保險解決方案。我們還利用開曼羣島的全資再保險公司Root ReInsurance Company，Ltd.或Root Re。
我們的增長戰略
我們專注於以下增長戰略，以繼續滲透2600億美元的美國汽車保險市場，並最終滲透到3萬億美元的全球P&C市場。在短期內，我們的主要關注點是抓住手頭的汽車機遇。從長遠來看，我們計劃通過擴大產品供應、發展我們的企業解決方案和進入國際市場，繼續開發更多的增長機會。
•執行自動商機
◦更好、更公平的定價。我們將永遠不會停止努力，通過在承保和定價模型中增加行為因素的影響來提高我們分割風險的能力。我們改進的主要工具是繼續將數據科學應用到我們強大的飛輪上，每一次旋轉都能讓人們逐漸瞭解事故的原因。隨着時間的推移，我們希望我們可以用完全行為的定價模型取代所有與定價模型相關的輸入，比如信用評分。我們會認為這是在客户透明度和公平性方面的最終成就。
◦提高營銷效率。我們將繼續通過數據科學和動態目標定位，以及擴展我們的嵌入式體驗來提高我們營銷支出的效率。嵌入式體驗將使我們能夠開發集成的汽車保險解決方案，在此基礎上，我們可以利用上下文相關合作夥伴的保費、移動和網絡體驗來訪問他們的活躍客户羣。
◦擴大全國汽車保險業務。我們將繼續專注於國內增長，通過多元化營銷渠道，在提高品牌知名度的同時活躍更多的州。2020年11月，我們收購了Catlin Indemity Company，這是一家空殼保險公司，後來更名為Root Property&Casualty Insurance Company，或Root Property&Casualty，擴大了我們在48個州和哥倫比亞特區銷售個人汽車保險的能力。如果潛在客户在我們目前不承保的州請求報價，我們會在獲得許可的情況下保留他們的聯繫信息，並在進入州時重新參與。
•保險產品拓展
◦通過交叉銷售提高價值主張和商業模式。我們於2019年7月推出了租房者產品，並於2020年5月推出了我們的家庭產品合作伙伴關係。通過將這些產品與汽車保險捆綁在一起，我們釋放了50%的市場份額，我們認為這些市場更喜歡捆綁銷售，因此我們以前無法獲得。這一戰略通過在不增加營銷支出的情況下創造額外收入來支持我們的單位經濟效益。我們還觀察到，擁有多種策略的客户比純汽車客户保持得更好。
•保險產品拓展
◦投資企業。我們利用現有技術和能力開發了獨特的企業產品。從長遠來看，我們計劃投資並發展這一產品，以創建獨特的、可擴展的軟件即服務經常性收入流，而不存在風險保留。
◦追求國際。從長遠來看，我們將尋求向國際市場擴張，既作為某些市場的面向消費者的保險公司，也通過其他市場的企業軟件，使選定的保險公司具備移動遠程信息處理數據收集和評分能力。
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我們可能會有選擇地尋求更多的收購和合作夥伴關係，以加速我們的任何增長和盈利目標，或者改善我們在現有和新產品中的競爭地位。
投資
我們的可投資資產組合主要以現金、現金等價物和可供出售的固定到期日證券的形式持有，包括美國國債、公司債務證券、抵押貸款證券和其他債務義務。我們根據董事會批准的投資政策和指導方針管理投資組合。我們設計了我們的投資政策和指導方針，以便在當前收益率、資本節約和我們業務的流動性要求之間取得平衡。我們制定的指導方針規定了一個多元化的投資組合，該投資組合符合適用於我們業務所在州的保險法規。有關更多信息，請參閲本年度報告10-K表其他部分的合併財務報表附註中的附註3“投資”。
競爭
我們經營的保險業競爭激烈。我們的許多主要競爭對手都擁有久負盛名的民族品牌，並銷售類似的產品。我們的競爭對手包括大型全國性保險公司，如Geico、Progative和Allstate，以及保險技術行業的後起之秀和新的市場進入者，其中一些公司也利用遠程信息處理並提供基於使用的保險形式。其中幾家老牌全國性保險公司的規模比我們大，與我們相比具有顯著的競爭優勢，包括更高的知名度、更高的財務評級、更多的資源、更多的資本渠道，以及比我們目前提供的更多類型的保險，如健康和人壽。具體地説，許多競爭對手為消費者提供了購買多種其他類型保險的能力，並將它們“捆綁”到一個保單中，在某些情況下，還包括以具有競爭力的價格提供額外承保的總括責任保單。此外，隨着我們擴展到新的業務線並提供更多產品，我們可能面臨來自傳統保險公司的激烈競爭，這些公司已經在這些市場站穩腳跟。
競爭基於許多因素，包括保險公司的聲譽和經驗、提供的保險範圍、定價和其他條款和條件、客户服務、規模和財務實力評級，以及其他考慮因素。我們相信，我們在這些因素中處於有利地位，並開發了一種基於行為數據收集和機器學習的平臺和商業模式，我們認為現有的保險提供商很難效仿這些平臺和商業模式。
知識產權
我們相信，我們的知識產權對我們的業務是寶貴和重要的。我們依靠商標、專利、版權、商業祕密、許可協議、知識產權轉讓協議、保密程序、保密協議以及員工保密和發明轉讓協議來建立和保護我們的專有權利。雖然我們在一定程度上依賴於這些法律和合同保護，但我們相信，員工的技能和創造力以及我們平臺的功能和頻繁的增強等因素是我們在市場上取得成功的更大貢獻。
截至2021年12月31日，我們在美國有兩項已授權專利和兩項非臨時專利申請等待審查。我們不斷審查我們的開發努力，以評估新知識產權的存在和可專利性。
我們擁有我們的名稱、徽標和其他品牌標記的商標權，並在美國的特定市場擁有商標註冊。我們也有註冊域名的網站，我們使用在我們的業務。
我們打算尋求更多的知識產權保護，以達到我們認為有益和符合成本效益的程度。儘管我們努力保護我們的知識產權，但它們在未來可能得不到尊重，或者可能被宣佈無效、規避或挑戰。有關更多信息，請參閲標題為“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們的知識產權是有價值的，任何不能保護它們可能會降低我們的產品、服務和品牌的價值”的章節。
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根的人
作為一家保險技術公司，我們相信我們的與眾不同之處在於我們的才華。我們相信，我們的員工、他們的知識、他們的技能和他們的工作方式將提供競爭優勢，使我們能夠創新，在市場上快速行動，並將主題專業知識帶到市場上，為我們的客户和股東服務。
我們的公司建立在一套核心價值觀之上：好奇和挑戰極限，勇敢和建立信任，專注和產生影響。隨着我們的創新和成長，具體的詞語可能會隨着時間的推移而變化，但我們尋找的是那些分享這些價值觀本質的員工-創新、勇氣和行動偏見，以推動結果。
這些價值觀構成了我們員工戰略的基礎，即給予員工發言權和選擇權，培養領導能力，確保我們的領導者成為我們員工值得信賴的顧問和真理之源，併為所有級別的員工創造歸屬感。這三大支柱強調了員工生命週期中的每一步，從吸引、聘用、入職到成長和發展。我們繼續以校友的身份與前僱員打交道。
員工
截至2021年12月31日，我們擁有1571名全職員工。我們的員工都沒有工會代表，也沒有集體談判協議的覆蓋範圍。2022年1月20日，我們啟動了組織結構調整，包括非自願裁員約330人，約佔我們員工總數的20%。減少的主要原因是優化了某些銷售和索賠部門，特別是第一次接到損失通知時的索賠支持人員。這些部門的工作量減少了，這與下半年營銷支出的戰略性減少和索賠量的下降相對應。大多數受影響的員工在2022年1月20日收到通知，大多數裁員從2022年1月起生效。所有受影響的員工都得到了經濟和職業安置援助。我們沒有遇到過任何停工的情況。
歸根結底
我們致力於尊重、利用和獎勵所有團隊成員的獨特觀點和貢獻，增加多樣性，同時建立和保持包容和歸屬感的文化-這一根使所有員工在聯繫、創造和創新時能夠對自己是誰毫無歉意。建立和維護一種歸屬感文化需要改變領導行為和文化屬性。由於我們的“最佳工作方式”，我們正在向更加分散的勞動力轉移，我們計劃將我們的行為集中在那些旨在促進整個勞動力的同理心和信任的人身上，以展示一種關愛我們自己、我們的員工和我們的企業的意識。同理心和信任，以及聲音和選擇，是我們歸屬文化的基石。我們正在發展一種更加綜合的戰略，專注於吸引人才、留住人才和為社區服務。我們的董事會繼續積極參與這一過程，優先安排公司所有級別的代表，並監督我們在整個董事會層面的歸屬努力。
我們提倡多元化、公平和包容的文化，例如通過員工資源小組(ERG)。我們目前有四個ERG-員工定期會面，分享相似的經驗，充當聯絡人，在事業和生活更廣泛的過程中相互支持：
•驕傲365：在根和我們的社區裏慶祝一切LGBTQ+；
•部落：培養專業、健康和支持的環境，同時從根本上放大黑人的聲音；
•Women@Root：創建一種文化和公司，使婦女和盟友能夠做好自己的工作；以及
•Root能力和盟友：資源共享，慶祝勝利，並在Root為我們的殘疾團隊成員和他們的盟友培養一個支持社區。
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從根本上解決領導力問題
我們相信，通過在組織的各個層面確保強大的領導能力，我們將最大限度地滿足員工的需求。隨着員工需求和動機的變化，我們正在幫助我們的領導者發展他們的領導工具包，以滿足這些需求，並將我們的領導者定位為所有員工的真理之源和值得信賴的顧問。我們的高級管理層正在花更多的時間幫助領導者專注於領導力的三個方面：關心自己，關心他人和關心企業。我們最近推出了魯特領導力學院(Root‘s Leadership Academy)，這是一個為我們的人力資源經理提供培訓、領導力工具包、分享最佳實踐、指導和支持的機會。
道德與公司價值觀
除了適用的法律法規外，我們的行為準則、公司價值觀和政策也為我們的道德框架奠定了基礎。我們鼓勵員工通過各種渠道舉報任何異常行為或任何違規行為，包括我們的匿名舉報系統。我們每年都會為每位員工提供道德培訓，並要求員工認可我們的行為準則。我們努力確保我們的新員工知道如何報告以及報告什麼，並通過我們的價值觀鼓勵他們挑戰我們，勇於面對挑戰。我們有一個開放的政策，允許員工聯繫領導、我們的人員團隊、我們的合規和/或內部審計團隊，以確保他們的擔憂得到傾聽和解決。
聘用和留住人才
我們一直致力於建立一種吸引和留住關鍵人才的文化。我們的招聘方法已經從以哥倫布為中心的方式轉變為國家景觀，以吸引最優秀的人才進行創新，並以多種方式滿足客户的需求。我們不斷更新我們的招聘方法，用擁有不同技能和生活經驗的不同候選人填補應聘者渠道。
我們繼續關注員工敬業度，通過員工調查和反饋機會來制定滿足需求的行動計劃。從設施到通信工具，再到發展方法，再到改變管理策略，再到許多其他主題，員工們都提供了他們的觀點。
此外，我們正在不斷修訂我們的績效發展流程，以確保員工收到及時和可行的反饋，並能夠改善他們的表現和表達他們的職業抱負。我們正在努力構建一個更具包容性的學習環境，員工可以參與通過我們的員工援助計劃、數字學習平臺和麪對面課程提供的各種學習計劃。
此外，我們尋求通過固定和可變薪酬計劃相結合的方式提供有競爭力的薪酬和福利。我們根據我們定義的競爭市場設定了工資範圍，並根據我們認為合適的每個職位設定了年度短期和長期激勵措施。
我們的高管和高級領導職位，以及整個業務中確定的幾個職位，都參與了一項基於股權的長期激勵計劃，我們相信這一計劃強烈支持長期觀點，並根據與我們股東一致的業績支付薪酬。
我們的員工福利平臺每年都會進行審查，以提供與我們的市場競爭的福利，並旨在滿足我們員工及其家人的需求。我們通過我們的福利計劃投資於員工及其家人的情感和身體健康。我們提供的福利包括醫療、牙科、視力、處方藥福利以及強大的員工援助計劃、人壽保險、短期和長期殘疾、帶薪休假和帶薪育兒假。我們向“最佳工作場所”文化的轉變為員工提供了極大的靈活性，讓他們能夠以自己想要的方式管理自己的生活，同時也能在工作中實現他們的績效目標。
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在滿足員工需求的同時響應新冠肺炎需求
在過去的兩年裏，由於新冠肺炎大流行，我們做出了一些根本性的改變。為了員工的健康和安全，我們在早期迅速將盡可能多的人轉移到家裏工作。隨着疫情的發展，我們更多地瞭解了員工不斷變化的需求，我們對員工進行了調查，並轉移到了一個持續的“最有效的工作”工作環境中。在這種情況下，我們允許員工告訴我們他們希望在哪裏工作-在辦公室裏，還是在美國大陸任何地方的辦公室外。這一選擇使我們能夠幫助員工管理他們的健康及其家庭成員的健康，為他們提供想住的地方的靈活性，改變我們的地理足跡，並使我們的領導者能夠創造性地尋找對我們的員工、客户和股東都有利的解決方案。
保險監管
在我們通過持牌保險承保人和生產商子公司辦理保險的司法管轄區，我們受保險監管。保險監管機構擁有廣泛的行政權力，可以監管保險承運人或生產者業務的方方面面，包括限制或吊銷經營業務許可證的權力，以及對違反適用法律法規的保險公司和保險生產者徵收罰款和罰款的權力。我們的持牌保險承保人及生產商附屬公司所受的規管包括但不限於：
•事先批准導致“控制權”變更的交易(根據“俄亥俄州保險控股公司法”或“俄亥俄州控股公司法”和“特拉華州保險控股公司法”或“特拉華州控股公司法”以及“俄亥俄州控股公司法”中的“控股公司法”對該術語進行定義)；
•批准保單表格和保費；
•批准公司間服務協議；
•法定和基於風險的資本償付能力要求，包括我們受監管的保險子公司必須保持的最低資本和盈餘；
•設立保險公司必須持有的最低準備金，以支付預計的保險索賠；
•要求我國受監管的保險子公司參股國家擔保基金；
•對我國受監管保險子公司投資的類型和集中度的限制；
•限制保險的廣告和營銷；
•對保險理賠調整和結算的限制；
•限制使用回扣誘使投保人購買保險；
•限制保險的銷售、招攬和談判；
•對分享保險佣金和支付轉介費的限制；
•禁止按種族、性別、宗教和其他受保護階層承保保險；
•限制我們使用遠程信息技術承保和定價保單的能力，特別是在加利福尼亞州；
•限制我們受監管的保險子公司在未經監管部門事先批准的情況下向我們支付股息或進行某些關聯方交易的能力；
•要求為投保人利益保持法定存款的規則；
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•隱私監管和數據安全；
•規範公司治理和風險管理；
•定期審查經營、財務、市場行為和索賠做法；以及
•要求定期提交財務報告。
保險業務幾乎完全由州一級監管，我們所受的法律法規因州而異。除文意另有所指外，此處所指的“州”包括50個州、哥倫比亞特區和某些美國領土中的任何一個。隨着州立法機構和監管機構更新其法律法規，以解決實際和感知到的問題和關切，這些規則可能會發生變化。這些法律法規也受法院的解釋。全國保險專員協會(NAIC)和全國保險立法者委員會(NCOIL)是負責在各州、哥倫比亞特區和美國五個地區建立標準和最佳實踐的主要組織，並不時發佈示範規則和法規，這些規則和法規通常是這些司法管轄區採用的保險規則和法規的基礎。我們無法準確預測是否或何時可能採取可能對我們或我們受監管保險子公司的運營產生不利影響的監管行動。監管機構對法規的解釋可能會發生變化，法規、法規和解釋的適用可能具有追溯力，特別是在會計或準備金要求等領域。
所需許可
我們在美國有兩家受監管的全資保險子公司，Root Insurance Company和Root Property&Casualty Company，或Root Property&Casualty。Root Insurance Company是一家在俄亥俄州註冊的保險公司，在俄亥俄州獲準辦理某些財產和意外傷害保險業務，在阿拉巴馬州、阿拉斯加州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、哥倫比亞特區、佛羅裏達州、佐治亞州、夏威夷、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密西西比州、密蘇裏州Root Property&Casualty總部設在特拉華州，並在所有50個州和哥倫比亞特區獲準辦理某些系列的財產和意外傷害保險(包括在48個州和哥倫比亞特區銷售個人汽車保險)。由於Root Insurance Company是我們保費金額最大的受監管保險子公司，俄亥俄州被認為是我們的主要州保險監管機構。
我們有一家再保險專屬子公司，Root ReInsurance Company，Ltd.，或Root Re，註冊在開曼羣島。
我們的持牌保險生產商子公司Root Insurance Agency，LLC，Root Lone Star Insurance Agency，LLC和Root Scout，LLC必須在銷售、招攬或談判保險的每個州持有保險生產商許可證。Root Insurance Agency，LLC目前在俄亥俄州持有居民保險生產商執照，在除加利福尼亞州、佛羅裏達州、馬薩諸塞州和紐約州以外的其餘49個州和哥倫比亞特區持有非居民執照。Root Lone Star保險代理有限責任公司目前在德克薩斯州持有常駐管理一般代理許可證。Root Scout，LLC目前在俄亥俄州持有居民保險生產商執照，在除加利福尼亞州、佛羅裏達州、馬薩諸塞州和紐約州以外的其餘49個州和哥倫比亞特區持有非居民執照。Root Scout，LLC正在加州、佛羅裏達、馬薩諸塞州和紐約尋求此類牌照，預計將在2022年第二季度末獲得。
保險監管機構擁有廣泛的權力，可以限制或吊銷被發現違反任何適用法律法規的保險承運人和生產商的許可證。
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我們員工的執照發放
我們的任何銷售、招攬或談判保險的員工都必須是有執照和指定的保險生產商，並且必須滿足年度繼續教育要求。在我們開展業務的某些州，保險理賠理算師還必須持有執照，並滿足年度繼續教育要求。
保險控股公司條例
作為控股公司法下“保險控股公司制度”的最終控制人，吾等須向境內監管機構提交年度企業風險報告、企業管治披露及自身風險償付能力評估。此外，以俄亥俄州為例，任何人放棄對保險公司的控制權，都必須提前30天通知監管機構和保險公司。
根據控股公司法，控股公司系統內的所有聯屬公司之間的交易必須符合以下條件：(I)條款必須公平合理；(Ii)提供服務的收費必須公平合理；以及(Iii)發生的費用和收到的付款必須按照一貫適用的保險會計慣例分配給保險公司。我們通常必須向保險監管部門(DOI)披露我們受監管的保險子公司和我們的其他附屬公司之間的任何交易，並在達成某些重大的附屬公司間交易之前獲得該DOI的事先批准，這些交易包括但不限於管理協議、税收分配協議、服務合同、成本分擔安排、非常股息、某些再保險交易和某些貸款協議。
控制權的變更
根據控股公司法案，任何人在獲得國內保險公司的直接或間接“控制權”之前，必須通過提交關於收購國內保險公司控制權或與國內保險公司合併的表格A聲明，尋求監管DOI主管的監管批准。作為本A表格申請的一部分，獲得控制權的實體(以及該實體的任何控股股東)將需要連同其他文件和披露一起提交其財務報表、組織結構圖和每個適用實體的任何高級管理人員、董事和控股股東的簡歷宣誓書。除非在公開聽證後，總監發現下列任何一項適用：(I)控制權變更後，該國內保險商將不能滿足發放執照的要求，以承保其目前獲得許可的一條或多條保險線；(Ii)合併或以其他方式獲得控制權的效果將大大減少適用州的保險業競爭或傾向於形成壟斷；否則，DOI的總監將批准獲得對國內保險公司控制權的申請；(Ii)合併或以其他方式獲得控制權的效果將大大減少適用州的保險業競爭，或傾向於形成壟斷；(Ii)合併或以其他方式獲得控制權的效果將大大減少適用州的保險業競爭，或傾向於形成壟斷；(Ii)合併或以其他方式獲得控制權的效果將大大減少適用州的保險業競爭或傾向於形成壟斷；(Iii)任何收購方的財務狀況可能危及該境內保險人的財務穩定，或損害其投保人的利益；。(Iv)收購方須將該境內保險人清盤、出售其資產、或將其與任何人合併或合併，或對其業務、公司結構或管理作出其他重大改變的計劃或建議，對該境內保險人的投保人不公平、不合理，亦不符合公眾利益；。(V)能力；。, (I)控制國內保險人經營的人的經驗和誠信不符合該國內保險人的投保人和公眾的利益；或(Vi)收購很可能會對購買保險的公眾造成危險或損害；或(Vi)收購可能會對購買保險的公眾造成危險或損害。
控股公司法規定，如果任何人直接或間接擁有、控制、持有有投票權的國內保險公司的證券，或持有代表該國內保險公司百分之十或以上有表決權證券的委託書，即推定存在對該國內保險公司的控制。任何人可以通過提交與監管DOI的從屬關係的免責聲明，披露該人與保險公司之間的所有實質性關係和從屬關係的基礎，以及放棄這種從屬關係的依據，來反駁這一法定的控制推定。然而，州監管機構也可能會發現，當一個人擁有或控制國內保險公司不到10%的有表決權的證券時，就存在“控制權”。
這些控制規則的改變可能會勸阻投資者收購我們公司的控股權，包括通過我們的一些或所有股東可能認為可取的交易。如果我們將來想收購保險公司，這些規定也可能會抑制我們收購保險公司的能力。請參閲部分
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題為“風險因素-與本次發行和我們A類普通股所有權相關的風險-適用的保險法可能會使控制權的變更變得困難。”
奧薩
根據自己的風險和償付能力評估(ORSA)，承保和非關聯假設毛保費超過5億美元的保險公司，或者屬於承保和非關聯假設保費超過10億美元的保險集團的保險公司，必須保持風險管理框架，以協助保險公司識別、評估、監測、管理和報告其重大風險和相關風險。此外，保險公司必須根據NAIC的ORSA指導手冊定期進行自己的風險和償付能力評估。在俄亥俄州DOI總監的要求下，保險公司必須提交一份ORSA總結報告，或包含ORSA指導手冊中描述的信息的任何報告組合，涉及該保險人及其所屬的保險集團，且每年不超過一次。Root Insurance Company在2020年成為ORSA的對象，因為該公司當年的承保和非關聯假設毛保費超過5億美元，而且其第一次評估應在2021年財年結束之前到期。Root，Inc.於2021年12月30日向俄亥俄州DOI提交了第一份ORSA總結報告。
派發股息的限制
我們是一家控股公司，其大部分業務都是通過運營子公司進行交易的。因此，我們向股東支付股息和履行債務償還義務的能力取決於我們運營子公司的運營結果，以及這些子公司向我們提供現金的能力，無論是以股息、分配、貸款或其他形式。由我們受監管的保險子公司之一支付的任何非常股息都需要事先獲得監管DOI總監的批准。守則對“非常股息”的定義為：(I)任何現金或其他財產的股息或分派，如其公平市值連同在過去十二個月內作出的其他股息或分派，超過(A)保險人截至上一年十二月三十一日的保單持有人盈餘的百分之十，或(B)保險人在截至上一年十二月三十一日止十二個月期間的淨收入，或(Ii)保險人從賺取盈餘以外的其他來源支付的任何股息或分派，而該等紅利或分派的公平市值，超過(A)保險人截至上一年十二月三十一日的保單持有人盈餘的百分之十，或(Ii)保險人從賺取盈餘以外的來源支付的任何股息或分派。截至2021年12月31日，未經監管部門主管批准，Root Insurance Company和Root Property&Casualty均不得向我們支付任何股息。請參閲標題為“風險因素-與我們的業務相關的風險-未能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平”一節，這可能會對我們維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。
此外，保險監管機構擁有廣泛的權力，可防止法定盈餘減至不足的水平，亦不能保證會準許派發根據任何適用公式計算的最高款額的股息。俄亥俄州DOI和特拉華州DOI未來可能會採用比目前生效的更具限制性的法定條款。
儲量
根據精算原則，我們的國內保險子公司必須持有認可資產作為準備金，以彌補其保單下的預計虧損。根據NAIC的財產和傷亡報表指示，他們必須提交公司指定的合格精算師的年度精算意見報表，證明其準備金是合理的。
基於風險的資本
我們的國內保險子公司必須保持最低水平的風險資本，以支持其整體業務運營，並將破產風險降至最低。國家保險監管機構根據保險公司承擔的風險大小和程度，考慮到包括資產風險、信用風險、承保風險和利率風險在內的各種風險因素，使用基於風險的資本來設定資本金要求。由於保險公司調整後的總資本與盈餘的比率相對於其基於風險的資本有所下降，基於風險的資本法規定了更高水平的監管審查和幹預。
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俄亥俄州和特拉華州都採用了NAIC頒佈的關於基於風險的資本的示範立法，並要求在這兩個州註冊的保險公司提交年度報告，以確認保險公司正在滿足其基於風險的資本要求。低於基於風險的資本門檻的保險公司可能會受到不同程度的監管行動。調整後資本總額低於其授權控制水平風險資本的200%的保險公司處於公司行動水平，這將要求保險公司提交基於風險的資本計劃，其中包括公司打算採取的糾正行動的建議，這些建議合理地預計將導致公司行動水平事件的消除。當保險公司的總調整資本低於其授權控制水平風險資本的150%、100%和70%時，就會發生額外的行動水平事件。當調整後的總資本低於70%時，將觸發強制性控制事件，導致監管部門將保險公司置於破產管理狀態，並接管保險公司的運營。Root，Inc.與俄亥俄州保險總監或總監簽訂了一項協議，保證Root保險公司將維持某些資本和盈餘要求或基於風險的資本水平(以較高者為準)，以及總監要求的額外盈餘。保函在總監以書面形式釋放Root，Inc.之前一直有效。截至2021年12月31日，Root Insurance Company和Root Property&Casualty的基於風險的資本水平都高於這些監管行動水平閾值和我們的保證閾值。
危險的財務狀況
我們的保險監管機構有權認為我們的國內保險子公司處於危險的財務狀況，以至於保險公司的持續運營可能會對其投保人、債權人或普通公眾造成危險。危險狀況的發現可以基於多個因素，包括但不限於：(I)在財務、市場行為或其他檢查中的不利結果；(Ii)沒有按照目前公認的精算業務標準保持充足的準備金；(Iii)在過去12個月或更短的時間內出現淨虧損或淨收益為負；(Iv)未能滿足財務和控股公司備案的要求；(V)向公司的再保險人或在保險人的保險控股公司系統內破產；(Vi)裁定承保人的管理不稱職或不適當；。(Vii)沒有就查詢或提交財務報表的迴應提供所要求的資料或提供準確資料；及。(Viii)被保險業監理專員裁定為對承保人的投保人、債權人或公眾有害的任何其他裁斷。
如果保險監管機構發現我們的一家國內保險子公司處於危險狀態，它有權與該保險公司簽訂諒解備忘錄或發佈命令，要求該保險公司進行補救，而不是對該保險公司進行監管、恢復或清盤。這將包括但不限於命令保險公司：(I)增加資本和盈餘，(Ii)暫停支付股息，(Iii)限制或退出某些投資，(Iv)糾正公司管治缺陷，以及(V)採取任何其他必要行動，以治癒危險狀況。
定期檢驗
我們的保險子公司接受國家保險監管機構的實地考察和金融和/或市場檢查。在我們的保險公司子公司所在的任何州，我們都要接受財務狀況檢查。例如，Root Insurance Company在俄亥俄州註冊，並至少每五年接受俄亥俄州DOI的財務狀況審查，在此期間，俄亥俄州DOI審查公司的財務、治理和運營，包括其與附屬公司的關係和交易。根保險公司由俄亥俄州DOI進行的第一次財務狀況審查涵蓋了2015年1月1日至2019年12月31日，並於2021年7月8日完成。總部位於特拉華州的Root Property&Casualty保險公司也接受了特拉華州DOI類似的財務狀況審查，審查期間為2016年1月1日至2020年12月31日，於2022年2月2日完成。俄亥俄州DOI和特拉華州DOI的檢查報告向公眾開放，沒有正式的調查結果。此外，俄亥俄州DOI和特拉華州DOI檢查不需要進行財務報表調整。
在我們的保險子公司出具保單的任何州，我們也要接受市場行為審查。市場行為檢查檢查保險公司對投保人的行為，包括
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投訴處理、市場營銷、索賠、投保人通知、費率和表格歸檔以及客户服務。這些檢查可能導致罰款和其他罰款，以及要求補救、禁令或其他糾正行動的其他監管命令。羅根保險公司目前正在接受弗吉尼亞州保險局和德克薩斯州保險部進行的市場行為審查。德克薩斯州的考試預計將在2022年第一季度末結束，弗吉尼亞州的考試預計將在2022年第二季度末結束。此外，我們的開曼羣島子公司Root Re將接受開曼羣島金融管理局(CIMA)的特別檢查，可能在五年內進行檢查。到目前為止，還沒有進行過任何檢查。
法定會計原則
持牌保險公司的財務報表必須按照法定會計原則(SAP)填寫。SAP是由美國保險監管機構開發的一種會計方法，用於監控和監管保險公司的償付能力。在開發SAP時，保險監管機構主要關注評估保險公司向客户支付所有當前和未來債務的能力。因此，法定會計側重於保守地評估保險公司的資產和負債，通常按照保險公司住所管轄範圍規定的標準進行。
統一的法定會計慣例由NAIC制定，並通常被美國各個司法管轄區的監管機構採用。這些會計原則和相關規定與美國公認的會計原則或GAAP略有不同，GAAP旨在持續經營的基礎上衡量企業。GAAP考慮了收入和費用的匹配，因此，某些費用在發生時被資本化，然後在相關保單的有效期內攤銷。其他資產，如商譽，在GAAP財務報表中計入，但不在SAP中計入。因此，根據公認會計原則編制的財務報表中反映的資產、負債和權益價值可能與根據SAP編制的財務報表中反映的資產、負債和權益價值不同。
再保險信貸
根保險公司目前是一些再保險協議的當事人，根據這些協議，它已經將其承保的部分風險讓給了各種再保險公司。州保險法允許美國保險公司作為讓渡保險公司，對被讓出的再保險收取財務報表信用，只要假定的再保險人滿足州政府對再保險法的信用。一旦保險公司獲得了再保險的信用，它就不需要持有單獨的承認資產作為準備金，以支付對它已轉讓給再保險人的風險的索賠。承擔再保險的再保險人可以通過幾種不同的方式來履行再保險法的信用，包括在該州獲得許可，在該州獲得認可，或保持某些類型的合格抵押品。我們確保根保險公司的所有再保險人都有資格獲得再保險的信用額度，以便根保險公司能夠獲得其再保險的全部財務報表信用。
費率管制
大多數州要求個人財產和意外傷害保險公司向州監管機構提交評級計劃、保單或承保表格以及其他信息。在某些情況下，此類評級計劃和/或保單必須在使用前獲得批准。
我們目前在以下州備案和批准了產品：阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密西西比州、密蘇裏州、蒙大拿州、內布拉斯加州、內華達州、新墨西哥州、北達科他州、俄亥俄州、俄克拉何馬州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州
保險公司為應對競爭或成本增加而改變費率的速度，部分取決於評級法是(I)事先批准，(Ii)歸檔和使用法，還是(Iii)使用和歸檔法。在之前有批准法的州，監管機構必須批准一個費率，保險公司才能使用它。在有檔案和使用法的州，保險公司不必等待監管機構的批准就可以使用費率，但費率必須在使用之前向監管機構備案。使用法要求保險公司在一定期限內提交費率。
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保險公司開始使用它們之後的時間。根據所有三種類型的評級法，監管機構有權否決利率申報。
保險公司是否有能力根據競爭或不斷變化的成本調整費率，取決於保險公司是否有能力向監管機構證明其費率或擬議的評級計劃符合評級法的要求。在那些嚴重限制保險公司選擇承保業務的自由裁量權的州，保險公司可以通過收取反映提供保險的成本和費用的費率來管理其虧損風險。在那些嚴重限制保險公司收取反映提供保險的成本和費用的費率的州，保險公司可以通過在承保業務類型上更加挑剔來管理其損失風險。當一個國家對承保和定價都進行了重大限制時，保險公司保持盈利能力就會變得更加困難。
個人保險行業不時受到州監管機構、立法者和特殊利益集團的壓力，要求它們降低、凍結或設定與我們對潛在成本和費用的分析不符的水平。特別是，汽車保險公司面臨着越來越大的壓力，由於新冠肺炎疫情引發的汽車索賠減少，一些州被要求向投保人退還部分保費。這種壓力是否繼續存在，總體上看新冠肺炎的堅持程度。州監管機構可能會解釋現有法律，或者依靠未來的立法或法規來施加新的限制，從而對盈利能力或增長產生不利影響。我們無法準確預測未來可能採取的有關保險費率的立法和監管措施對我們業務的影響。
此外，保險公司使用基於遠程信息處理的數據在加州設定保費費率的能力受到限制。在一九八八年以全民投票方式通過的第103號提案，將保險公司可用以釐定汽車保險費率的因素限制為：(I)投保人的駕駛安全紀錄；(Ii)投保人每年駕駛的裏數；(Iii)投保人已有駕駛經驗的年數；及(Iv)加州保險局局長(簡稱CA DOI)可根據規例採納的與損失風險有重大關係的其他因素，該等因素已在一九八八年以全民投票方式獲得通過，並把保險公司可用來釐定汽車保險費率的因素限制為：(I)投保人的駕駛安全紀錄；(Ii)投保人每年駕駛的里程數；(Iii)投保人的駕駛經驗；及根據加州目前的規定，禁止使用超過行駛里程的基於遠程信息處理的數據，包括何時、何地或如何駕駛汽車。我們目前正在與CA DOI討論修改其規定，以允許我們在更大程度上使用遠程信息處理來承保和定價保險單，儘管我們無法預測這些討論的結果，也不能保證CA DOI會相應地修訂其規定(如果有的話)。
破產基金和協會、擔保基金、分配的風險計劃、強制性池和保險設施
大多數州要求被承認的財產和意外傷害保險公司成為破產基金或協會的成員，這些基金或協會通過年度評估提供資金。此外，某些州已經頒佈法律，要求在該州開展業務的保險公司參加指定的風險計劃、再保險設施和聯合承保協會。這些基金用於支付州投保人的索賠，這些投保人被認可的保險公司已經資不抵債。任何一年所需的年度評估將因州而異，並受每項保險額度的不同最高評估的影響。
投資監管
根保險公司受俄亥俄州管理其資產投資的規章制度的約束。同樣，Root Property&Casualty受特拉華州有關投資資產的規則和規定的約束。這些法律一般要求保險公司投資於多樣化的投資組合，並限制其在某些資產類別的投資。不遵守這些法律和法規將導致不符合規定的投資被視為非認列資產，用於衡量法定盈餘，在某些情況下，我們將被要求處置這些投資。
貿易慣例
保險生產商在如何銷售、招攬或談判保險以及開展業務方面受到監管，州法律禁止某些不公平的貿易行為。這些做法包括但不限於虛假廣告、向監管機構作虛假陳述、不公平歧視和向
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投保人超過一定的最低金額。我們制定商業行為政策，並提供培訓，使我們的員工代理和其他客户服務人員意識到這些禁令，並要求他們按照這些法規進行活動。
不公平索賠做法
國家法律一般禁止保險公司、第三方管理人和個人理賠人員從事不公平的理賠行為。不公平的索賠做法包括但不限於：歪曲相關事實或保險單條款，沒有就根據保險單提出的索賠的通信及時承認並採取合理行動，沒有采取合理的標準調查和解決索賠，以及試圖以低於合理的人認為該人有權獲得的金額來解決索賠。我們制定商業行為政策，使理賠人員意識到這些禁令，並要求他們按照這些法規進行活動。
佣金分攤
保險生產者不能與任何人分享銷售、招攬或談判保險的保險佣金，除非該人持有正在交易的保險行業的保險生產者許可證。根據大多數州的保險法，對於向無照人員支付轉介費的佣金分攤，有一個有限的例外，前提是費用是固定的費用，與購買保險無關，並且轉介不涉及對保單條款或條件的討論。這是一個有限的例外情況，即禁止向無照人員支付轉介費，前提是費用是固定的，不取決於購買保險的條件，並且轉介不涉及對保單條款或條件的討論。
數據隱私
保險業中非公開個人信息的使用受《格拉姆-利奇·布萊利法案》(Gramm-Leach Bliley Act)和《NAIC保險信息和隱私法案》(NAIC Insurance Information And Privacy Act)隱私條款的監管，這兩部法案已被各州立法機構和保險監管機構採納和實施，包括通過《加州金融信息隱私法案》(California Financial Information Privacy Act)。根據這些法律和法規，除其他事項外，保險公司或生產商必須向所有投保人和投保人披露其隱私政策，還必須根據國家的情況，為與獨立的第三方共享非公開的個人信息提供選擇加入或選擇退出。根據這些規則和條例，保險公司和保險公司還必須建立一套行政、技術和物理保障計劃，以確保客户信息的安全和機密性，防止客户信息的安全或完整性受到任何預期的威脅或危害，並防止未經授權訪問或使用客户信息，以免對客户造成重大傷害或不便。
我們還必須遵守2020年1月1日生效的加州消費者隱私法(CCPA)和將於2023年1月1日生效的加州隱私權法案(CPRA)。CCPA和CPRA賦予加州居民訪問和要求刪除其個人信息的權利，選擇不共享某些個人信息，並獲得有關其個人信息如何使用和共享的詳細披露。CCPA和CPRA豁免根據同樣適用於我們的《加州金融信息隱私法》、《格拉姆-利奇-布萊利法案》或《聯邦司機隱私保護法》收集、處理、出售或披露的某些信息。然而，CCPA中“個人信息”的定義很寬泛，涵蓋了我們處理的超出這一豁免範圍的其他信息。
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網絡安全
此外，為了應對保險業日益增長的網絡攻擊威脅，某些司法管轄區已開始考慮並採用新的網絡安全法規。2017年10月24日，NAIC通過了《保險數據安全示範法》，旨在成為各州制定的典範立法，以規範保險公司、保險代理人和其他根據國家保險法註冊的持牌實體的網絡安全和數據保護做法。許多州已經採用了保險數據安全示範法的版本，每個版本的生效日期都不同。Root採取措施遵守金融業的網絡安全法規，並相信它在所有實質性方面都符合他們的要求，但目前這一領域法律的拼湊性質可能會使其成本更高，更難確保合規。我們的董事會監督網絡安全風險管理，並將我們信息安全項目的監督授權給我們的首席執行官和首席信息安全官，他們負責我們的信息安全項目的日常管理，並在董事會審計委員會的每次會議上向其提供最新情況。我們的事件響應團隊由我們的總法律顧問領導，向我們的執行官員報告重大信息安全事件，執行官員再向我們的董事會報告這些事件。
聯邦法規
對保險公司的監管主要是州法律問題，聯邦政府不直接監管保險交易。然而，聯邦監管和舉措確實對保險業產生了影響。特別是，聯邦保險辦公室(Federal Insurance Office，簡稱FIO)於2010年7月根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)在美國財政部內成立，目的是監督和協調全美保險業的監管。
儘管FIO對保險公司或其他保險業參與者的直接監管權力有限，但它確實在國際保險事務的審慎方面代表美國，包括在國際保險監督協會(IAIS)。此外，FIO還擔任金融穩定監督委員會(FSOC)的顧問成員，協助美國財政部部長管理恐怖主義風險保險計劃，監測保險業的趨勢，並就重要的國內和國際保險事務向美國財政部部長提供建議。FIO有能力向FSOC提出建議，將一家保險公司指定為“具有系統重要性”的保險公司，使該保險公司受到美聯儲(Fed)作為銀行控股公司的監管，這可能會導致更高的資本金要求。
此外，一些聯邦法律影響並適用於保險業，包括各種隱私法、虛假廣告法、反洗錢法、公平信用報告法(FCRA)，以及由外國資產控制辦公室(OFAC)實施的經濟和貿易制裁。OFAC已對違反其經濟制裁計劃的個人(包括保險和再保險公司)實施民事處罰。
可用的信息
有關Root，Inc.的一般信息，包括我們的公司治理準則和我們的商業和道德準則，可以在ir.joinroot.com的“治理”選項卡下找到，方法是選擇“文件和憲章”。我們將在修訂或豁免後四個工作日內，在我們的網站上公佈對我們的商業與道德守則的任何修訂或豁免，要求根據適用規則披露。審計、風險和財務委員會、薪酬委員會以及提名和治理委員會的章程也可在此獲得。Root，Inc.利用其網站ir.joinroot.com作為例行發佈重要信息的渠道，包括新聞發佈和其他投資者溝通。我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告，以及對這些報告的任何修訂和展示，都可以在報告提交或提交給美國證券交易委員會後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費獲取。這些文件也可以通過聯繫我們的投資者關係辦公室免費獲得硬拷貝。此外，美國證券交易委員會還設有一個網站(www.sec.gov)，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交或提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。此外，我們的網站允許投資者和其他感興趣的人註冊
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當我們在網站上發佈新聞稿和財務信息時，會自動收到電子郵件提醒。我們網站上包含的信息不包括在本年度報告中的Form 10-K或其他證券備案文件中。
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第1A項。風險因素
以下是可能影響我們的業務、財務狀況和經營結果的某些風險因素。雖然風險是按標題組織的，每個風險都是單獨描述的，但許多風險是相互關聯的。我們在本報告下一節中強調的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們的業務涉及各種風險和不確定性，以及與一般商業和保險業環境相關的風險和不確定性。
投資我們的A類普通股風險很高。在決定投資我們的A類普通股之前，您應該仔細考慮以下風險，以及本10-K表格年度報告中包含的所有其他信息。我們的業務、財務狀況、經營結果或前景可能會受到任何這些風險或不確定性以及我們目前未知或我們目前認為不重要的風險或不確定性的重大不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的交易價格可能會下跌，您可能會損失全部或部分投資。
與我們的業務相關的風險
我們有過淨虧損的歷史，未來可能會繼續出現鉅額淨虧損。我們未來可能不會繼續以歷史速度增長，也不會實現或保持盈利。
自2015年成立以來，我們每年都出現淨虧損，未來可能會出現重大淨虧損。截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，我們分別淨虧損5.21億美元、3.63億美元和2.824億美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的累計虧損分別為12.701億美元和7.48億美元。
到目前為止，我們虧損的主要驅動因素是我們與客户事故相關的損失率。作為一家較新的、專注於高增長的全棧保險公司，相對於較長期的保險公司，我們有更高比例的新客户和/或客户傾向於更經常地購買保險。這種較高比例的新客户和購物者通常會產生成比例的更大損失，從而影響我們的損失率。與其他期限更長的保險公司一樣，隨着時間的推移，我們預計所有客户中續簽客户的比例將會更高。建立足夠的保險費率和投資收入(如果有的話)是必要的，以產生足夠的收入來抵消虧損、損失調整費用或LAE和其他成本。如果我們不準確評估我們承保的風險，我們收取的保費可能不足以彌補我們的損失和費用，這將對我們的經營業績和盈利能力產生不利影響。
我們預計，隨着我們繼續投資於業務的發展和擴張，累計淨虧損將繼續增加。造成淨虧損的開支可能發生在構建嵌入式產品、遠程信息處理、數字營銷、品牌廣告、面向消費者的技術、核心保險運營服務和Root公司目前沒有提供的保險系列等領域。我們可能會遇到不可預見或不可預測的因素，包括不可預見的運營費用、複雜情況或延誤，這可能會導致成本增加，而且很難預測我們市場的規模和增長率、對我們服務的需求以及當前或潛在競爭對手的成功。我們為發展業務而進行的投資可能在幾年內不會帶來增加或足夠的收入或增長，甚至根本不會。此外，我們將繼續產生與償還我們定期貸款的未償還本金和應計利息相關的鉅額費用，作為一家上市公司，我們還將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。
我們有限的經營歷史可能會使我們很難評估我們目前的業務和未來的前景。雖然我們的收入在最近幾個時期有所增長，但我們的歷史增長率可能無法持續。隨着我們增長重點領域的變化，我們的歷史增長率不應被視為未來業績的指標，我們可能無法實現足夠的收入來實現或保持盈利能力。由於一些原因，未來一段時間收入增長率可能會放緩。我們可能會選擇保留資本，改變我們的增長重點領域，或遇到不可預見或不可預測的因素，這些因素可能會導致運營費用增加、複雜或延遲、對我們服務的需求放緩、競爭加劇、整體市場增長放緩，以及我們無法利用增長機會或業務成熟。如果我們不能管理好我們的損失或者
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如果我們的收入增長到足以跟上我們的投資和其他支出的步伐，我們的業務將受到嚴重損害，我們可能在未來一段時間內無法實現或保持盈利。
我們可能會失去現有客户或無法獲得新客户，我們未來的增長和盈利能力在一定程度上取決於我們在競爭激烈的保險業中成功運營的能力。如果我們不能維持客户服務的水平，或繼續創新和改進技術，我們未來的增長前景可能會受到重大的不利影響。
我們吸引和留住客户的能力在一定程度上取決於我們成功地在地理上擴張的能力，在我們目前服務的市場上增長我們的業務，擴展到新的業務線，並提供汽車、租户和房主保險以外的其他產品的能力。向新的地理市場擴張需要時間，可能會將我們置於陌生的競爭環境中，需要我們導航並遵守廣泛的法規，而且可能會比我們預期的或過去發生的更慢。雖然隨着時間的推移，我們的虧損表現總體上有所改善，但虧損表現受到許多因素的影響，包括通貨膨脹，隨着更多的客户續簽保單並更長時間地保持投保人身份，未來客户的流失可能會導致更高的損失率或不再下降的損失率，這將對我們的盈利能力產生不利影響。如果我們失去客户，我們的價值就會縮水。此外，我們可能無法準確預測新客户或潛在客户的風險細分，這也可能降低我們的盈利能力。
此外，我們經營的保險業競爭激烈。我們的許多主要競爭對手都擁有久負盛名的民族品牌，並銷售類似的產品。我們的競爭對手包括大型國家保險公司，以及保險技術行業的後起之秀和新的市場進入者，其中一些公司也利用遠程信息處理並提供基於使用的保險形式。其中幾家老牌全國性保險公司的規模比我們大，與我們相比具有顯著的競爭優勢，包括更好的知名度、更高的財務評級、更多的資源、更多的資本渠道，以及提供更多類型的保險，如健康和人壽。特別值得一提的是，我們的許多競爭對手為消費者提供了購買多種類型保險的能力，並將它們“捆綁”成一份保單，在某些情況下，還包括以具有競爭力的價格提供額外承保的總括責任保單。隨着我們向新的業務線擴張，並提供更多的產品，我們可能面臨來自傳統保險公司的激烈競爭，這些公司已經在這些市場站穩腳跟。
與保險市場老牌公司的成熟商業模式相比，我們的商業模式和技術仍處於萌芽狀態。我們在汽車保險市場的成功取決於我們對這個行業的深刻理解。要打入新的垂直市場，我們需要深入瞭解這些新市場以及參與者所面臨的相關業務挑戰。發展這種水平的理解可能需要大量的時間和資源投入，我們可能不會成功。除了對大量資源的需求外，保險監管可能會限制我們推出新產品的能力。新的保險產品可能需要更長時間才能獲得監管部門的批准，也可能根本不會獲得批准。如果我們不能成功地打入新的垂直市場，我們的收入增長速度可能會比我們預期的要慢，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
我們通過利用獨特的客户價值主張、差異化的產品供應和獨特的廣告活動，對增長戰略進行了投資。如果我們通過這些策略在創造新業務、留住足夠數量的客户或保留或獲取關鍵關係方面不成功，我們維持或提高保費或銷售產品的能力可能會受到不利影響。由於保險業的競爭性質，我們不能保證我們會繼續在業內有效競爭，亦不能保證競爭壓力不會對我們的業務、經營業績或財政狀況造成實質影響。如果我們不能在客户體驗、定價和保險覆蓋選項上保持競爭力，我們發展業務的能力也可能受到不利影響。
還有許多其他因素可能會對我們維持或發展客户羣的能力產生負面影響，其中包括：
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•我們沒有提供新的有競爭力的產品，或者沒有獲得向新市場擴張或與我們的產品相關的必要的監管批准(如承保和評級要求)；
•未能開發出有效的嵌入式保險平臺；
•我們未能有效地利用搜索引擎、社交媒體平臺、數字應用商店、基於內容的在線廣告和其他在線來源來為我們的網站和移動應用程序創造流量；
•我們的數字平臺出現中斷；技術或其他問題阻礙客户體驗，特別是當這些問題阻礙我們以快速可靠的方式生成報價或支付索賠；我們無法為現有產品提供有效更新或跟上行業技術進步的步伐；或者由於我們或第三方的行動，客户在移動設備或網絡瀏覽器上安裝、更新或以其他方式訪問我們的應用程序或網站時遇到困難；
•我們的品牌聲譽受到損害，包括負面宣傳，無論是準確的還是不準確的；
•客户不能或不願意採用或擁抱新技術，或者認為在線購買保險產品不如通過傳統的線下方式購買這些產品有效；或
•我們無法解決客户對我們數字平臺的內容、隱私和安全性的擔憂。
我們無法克服這些挑戰，可能會削弱我們吸引新客户和留住現有客户的能力，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們可能需要額外的資本來支持業務增長或滿足我們的監管資本和盈餘要求，而這些資本可能無法以可接受的條件獲得，如果根本沒有的話。
我們打算繼續進行投資以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金來應對業務挑戰，包括需要開發新功能和產品或增強我們現有的產品和服務，滿足我們的監管資本和盈餘要求，彌補虧損，改善我們的運營基礎設施或收購補充業務和技術。許多因素將影響我們的資本需求及其數量和時機，包括我們的增長和盈利能力、監管要求、市場混亂和其他發展。如果我們目前的資本和盈餘不足以滿足我們目前或未來的運營要求，包括監管資本和盈餘要求，或者不足以彌補虧損，我們可能需要通過融資籌集額外的資金，或者限制我們的增長。我們不時評估融資機會，我們獲得融資的能力將取決於我們的發展努力、業務計劃和經營業績，以及我們尋求融資時的資本市場狀況。我們不能確定是否會以優惠的條件向我們提供額外的融資，或者根本不能。
如果我們通過未來發行股本或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受重大稀釋，我們發行的任何新股本證券都可能擁有優於A類普通股持有人的權利、優先和特權。此外，如果我們A類普通股的交易價格繼續低迷或進一步下跌，這種稀釋的潛在幅度將會增加。作為一家保險公司，我們在開展業務的每個司法管轄區都受到廣泛的法律法規的約束，如果此類發行被認為導致某人根據適用的保險法律和法規獲得對我們公司的“控制權”，則任何此類為獲得額外資金而發行股權或可轉換債券的行為可能會受到監管機構的批准或要求的阻礙。此類監管要求可能要求潛在投資者披露其組織結構和詳細的財務報表，並要求管理合夥人、董事和/或高級管理人員提交可能阻礙對我們公司投資的個人宣誓書。
此外，我們受到信貸協議中的契約的限制。這些契約限制了我們在沒有貸款人同意的情況下產生額外債務的能力，或者對我們的資產授予留置權的能力，這可能會限制我們獲得額外資金的能力。
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新冠肺炎疫情對我們的運營造成了中斷，可能會在許多方面對我們的業務、關鍵指標和運營結果產生負面影響，這些方面仍然不可預測。
我們的業務已經並可能繼續受到新型冠狀病毒株新冠肺炎爆發的影響，這種病毒於2020年3月被宣佈為全球大流行。這場流行病以及為遏制新冠肺炎傳播而採取的相關措施，如政府強制關閉企業，下令“就地避難”，以及旅行和運輸限制，已經對美國和全球經濟產生了負面影響，擾亂了全球供應鏈，並導致了失業。2020年，我們的業務受到了SIP的有利影響，因為我們的客户開車減少了，導致我們的損失覆蓋率大幅下降，2021年恢復到新冠肺炎之前的水平。我們的業務也受到了國家某些與新冠肺炎救援工作相關的規定的影響，包括對取消未支付保單的能力的限制，要求將保險費推遲最多60天支付，以及限制增加保費。在這場流行病的背景下，我們繼續評估和更新我們的業務連續性計劃，包括採取措施幫助我們的員工保持健康和安全。新冠肺炎的傳播已導致我們調整了業務做法(包括員工差旅、員工工作地點在某些情況下，以及取消實際參加會議、活動和會議)，我們預計將根據政府當局的要求或建議，或我們認為符合員工和客户最佳利益的情況，採取進一步行動。此外，新冠肺炎大流行和政府對此採取的對策已經影響並可能進一步影響受影響國家的更廣泛的經濟，包括造成或加劇供應鏈中斷和通貨膨脹，並對經濟增長、金融和資本市場的正常運作、外匯匯率產生負面影響。, 和利率。這場大流行和政府對此的應對措施可能會導致通貨膨脹加劇，經濟放緩可能持續更長時間，以及全球經濟衰退。新冠肺炎疫情和政府對此採取的應對措施已經並可能進一步導致與我們保單索賠相關的成本增加，包括維修或更換車輛的成本，以及難以支付保費的客户數量的增加，任何這些都可能對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。此外，由於新冠肺炎疫情對駕駛的負面影響，許多州的監管機構要麼強制或要求汽車保險公司向投保人退還一部分保費，以反映保險公司因病毒而預計損失敞口的下降，而且未來可能會再次這樣做。在我們開展業務的所有州，州保險監管機構要麼鼓勵、強烈建議或強制保險公司提供與新冠肺炎相關的消費者救濟。我們所在的13個州的監管機構強制暫停非工資取消，為消費者提供了30天至120天不等的寬限期，在此期間無需及時支付保費。在截至2021年12月31日的一年中，這些暫停是保費沖銷增加到2.5%的一部分。這些授權和類似的法規或要求可能會對我們收取或提高保費以充分彌補損失的能力產生負面影響，並可能導致保費沖銷繼續增加。
儘管我們繼續密切監測新冠肺炎大流行，但由於它持續發展的速度(包括新的變種)、其傳播的全球廣度、政府和社區對此做出的反應範圍以及疫苗(包括加強疫苗)廣泛分發或公眾接受方面的任何延誤，其持續時間和最終影響仍存在相當大的不確定性。即使在新冠肺炎疫情消退之後，美國經濟和全球其他主要經濟體也可能會經歷嚴重的經濟後遺症，例如通脹上升和/或經濟衰退，我們預計我們的業務和運營可能會受到美國的任何一種情況的實質性不利影響。大流行的影響還可能加劇這些風險因素中描述的其他風險，可能會出現我們目前沒有意識到的其他影響，其中任何一個都可能對我們產生實質性影響。此外，如果未來新冠肺炎死灰復燃或者出現另一場大流行，對我們業務的這些負面影響可能會進一步加劇。因此，無論是短期還是長期，目前都無法合理估計大流行對我們整體財務和經營業績的影響程度。
我們依靠遠程信息處理、移動技術和我們的數字平臺來收集數據點，我們在定價和承保我們的保險單、管理索賠和客户支持以及改進業務流程時對這些數據點進行評估。如果監管機構禁止或限制我們收集或使用這些數據，我們的業務可能會受到損害。
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我們使用遠程信息處理、移動技術和我們的數字平臺來收集數據點，我們在定價和承保我們的某些保單、管理索賠和客户支持以及改進業務流程時對這些數據點進行評估。我們的商業模式取決於我們收集駕駛行為數據和利用遠程信息處理的能力。如果立法限制我們收集駕駛行為數據的能力，可能會削弱我們有效承保保險的能力，對我們的收入和收益產生負面影響。此外，如果聯邦、州或國際監管機構認定我們收集的數據類型、我們收集這些數據的過程或我們使用這些數據的方式不公平地歧視了受保護的一類人，監管機構可以採取行動禁止或限制我們收集或使用這些數據。
由於加利福尼亞州的103號提案，我們目前使用遠程信息處理數據承保保險(包括汽車如何駕駛的數據)的能力受到限制。這嚴重阻礙了我們在加州提供具有成本競爭力的保單的能力，如果其他州通過類似的法律或法規，可能會阻礙我們在其他州提供保單的能力。
儘管目前加州以外的聯邦和州立法限制了我們收集駕駛行為數據的能力，但私人組織正在實施保護司機隱私的原則和指導方針。汽車製造商和全球汽車製造商聯盟制定了他們的消費者隱私保護原則，旨在為成員汽車製造商提供一個框架，以考慮隱私並將隱私納入其產品和服務，而全國汽車經銷商協會則與隱私未來論壇合作，制定消費者教育指南，解釋消費者汽車可能收集的類型的信息、管理如何收集和使用這些信息的指南以及消費者保護其車輛數據的選擇。全球車輛數據訪問聯盟(Global Alliance For Vehicle Data Access)是另一個組織，成立該組織的目的是倡導司機擁有所有車輛數據，特別是出於保險承保的目的。如果聯邦或州立法者通過法律限制我們收集司機數據的能力，特別是通過司機的智能手機，這樣的立法可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。
一些監管機構已表示有興趣在保險承保或評級中使用外部數據源、算法和/或預測模型。具體地説，監管機構對與使用外部消費者數據相關的不公平歧視和缺乏透明度的可能性提出了質疑。聯邦或州監管機構認定我們收集的數據點和我們用於收集數據的過程不公平地歧視了受保護的一類人，這可能會使我們受到罰款和其他制裁，包括但不限於紀律處分、吊銷和吊銷執照、監管罰款和其他制裁，以及撤回產品表格。任何此類事件反過來都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的負面影響。儘管我們在業務運營中實施了我們認為適合我們的機器學習和自動化驅動的運營的政策和程序，但這些政策和程序可能被證明不足以管理我們對這項新興技術的使用，從而更有可能導致無意中的法律或合規失敗。
此外，全國保險專員協會(NAIC)於2020年7月23日宣佈成立新的種族和保險特別委員會(特別委員會)。特別委員會的任務是分析保險部門的多樣性、公平性和包容性水平，找出保險業當前對少數羣體不利的做法，並提出建議，以增加保險部門的多樣性、公平性和包容性，並解決對少數羣體不利的做法。特別委員會可能會研究加強不公平歧視法律，例如禁止在汽車保險承保中使用信用評分。任何新的不公平歧視立法禁止我們使用我們目前使用或計劃在未來使用的數據來承保保險，都可能對我們的業務產生負面影響。
監管機構還可能要求我們在批准承保模式和費率之前披露我們使用的外部數據、算法和/或預測模型。這樣的披露可能會將我們的知識產權置於危險之中。
此外，現有的法律，如加州消費者隱私法，或CCPA，未來的法律，以及對隱私保護不斷變化的態度，可能會削弱我們收集、使用和維護足夠類型或數量的數據點以開發和訓練算法的能力。如果這樣的法律或法規是由聯邦政府或
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在我們運營的許多州，這可能會影響我們定價和承保流程的完整性和質量。
我們或Carvana可能無法開發嵌入式保險產品和/或無法履行雙方的商業協議。
我們於2021年10月1日與Carvana簽訂了一項商業協議，雙方同意為Carvana的在線購車平臺開發綜合汽車保險解決方案，我們將為Carvana客户購買的保單向Carvana支付佣金。這項商業協議包括在Carvana的平臺上提供汽車保險的獨家權利，我們將與Carvana獨家合作，提供企業全面損失更換車輛解決方案。如果我們或Carvana不能履行商業協議下的義務，或者如果我們不能開發嵌入式保險產品，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們依靠搜索引擎、社交媒體平臺、數字應用商店、基於內容的在線廣告和其他在線來源來快速且經濟高效地吸引消費者訪問我們的網站和移動應用。如果這些第三方改變他們的上市或提高他們的價格，如果我們與他們的關係惡化或終止，或者如果與這些第三方相關的其他因素出現而不是我們所能控制的，我們可能無法迅速和具有成本效益地吸引新客户，這將對我們的業務和運營結果產生不利影響。
我們的成功取決於我們能否將消費者吸引到我們的網站上，並通過我們的移動應用程序以快速且經濟高效的方式將他們轉化為客户。我們在很大程度上依賴於搜索引擎、社交媒體平臺、數字應用商店、基於內容的在線廣告和其他在線來源來獲得我們網站和移動應用的流量，這些都是新消費者的物質來源。
關於搜索引擎，我們被包括在搜索結果中，這是因為付費搜索列表(我們購買特定搜索項導致包含我們的廣告)和免費搜索列表(這取決於搜索引擎使用的算法)的結果。對於付費搜索列表，如果我們依賴的一個或多個搜索引擎或其他在線來源修改或終止了與我們的關係，如果我們不得不為此類列表支付更高的價格，或者如果我們找到的替代方案更昂貴，或者我們可能會失去客户和我們網站的流量，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響，我們的費用可能會上升。對於免費的搜索列表，如果我們依賴的算法列表的搜索引擎修改了算法，我們的網站可能會在搜索結果中顯示得不那麼突出，甚至根本不出現，這可能會導致我們網站的流量減少，新客户也會減少。
在從其他數字平臺被定向到我們的網站或我們的移動應用程序後，我們是否有能力維持或增加購買我們產品的消費者數量，取決於許多我們無法控制的因素。搜索引擎、社交媒體平臺和其他在線來源經常修改算法，推出新的廣告產品。如果我們網站和移動應用程序的流量所依賴的一個或多個搜索引擎或其他在線來源修改其顯示我們的廣告或關鍵字搜索結果的一般方法，導致更少的消費者點擊我們的網站和我們的移動應用程序，我們的業務和運營結果可能會受到影響。此外，如果我們的在線展示廣告因消費者使用廣告攔截軟件而不再有效或無法接觸到某些消費者，我們的業務和經營業績可能會受到影響。
此外，法規的變化可能會限制搜索引擎和社交媒體平臺(包括但不限於谷歌和Facebook)從用户那裏收集數據並投放有針對性的廣告的能力，使它們向目標客户傳播我們的廣告的效率降低。例如，擬議中的“設計會計保障措施”將強制要求美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會(Sequoia Capital)每年向美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會(Sequoia Capital)披露Facebook、谷歌和亞馬遜等收集公司使用的用户數據的類型和“總價值”，包括用户數據是如何產生收入的，以及採取了哪些措施來保護這些數據。該法案旨在幫助擴大對數據的監督和監管。如果搜索引擎和社交媒體平臺上的廣告成本增加，我們可能會產生額外的營銷費用，或者被要求將更大比例的營銷支出分配到其他渠道，我們的業務和運營結果可能會
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受到不利影響。同樣，如果第三方分銷平臺不能根據適用的保險法律法規在沒有保險生產商許可證的情況下繼續分銷我們的保險產品，適用於保險經紀和分銷業務的法規的變化可能會限制我們依賴關鍵分銷平臺(如Root API)的能力。
有時(包括2021年)，我們的競爭對手或其他公司對有限和/或高價值廣告空間的競爭可能會導致我們在營銷活動中產生的成本增加。我們客户獲取成本的增加取決於許多我們無法控制的因素，並可能對我們的業務和運營結果產生負面影響。
我們保險產品的營銷依賴於我們與數字應用商店，特別是谷歌和蘋果運營的數字應用商店，培養和保持具有成本效益且令人滿意的關係的能力。隨着我們的發展，我們可能很難維持高性價比的營銷策略，我們的客户獲取成本可能會大幅上升。此外，由於我們的許多客户通過移動應用程序訪問我們的保險產品，我們依賴Apple App Store和Google Play Store來分發我們的移動應用程序。
由第三方(如Apple和Google)控制的操作系統平臺和應用程序商店可能會改變其服務條款或政策，從而增加我們的成本或影響我們分發移動應用程序、通過移動應用程序收集數據和營銷我們產品的能力。
我們受服務條款和政策的約束，這些條款和政策適用於運行我們的移動應用的操作系統平臺和我們分發移動應用的應用商店，例如由蘋果和谷歌運營的應用商店。這些服務條款和政策管理着此類平臺和商店上應用程序的分發、運營和推廣。這些平臺和商店擁有廣泛的自由裁量權，可以以可能對我們的業務產生不利影響的方式更改和解釋其服務條款和政策。例如，操作系統平臺或應用程序商店可能會提高訪問費，限制通過在這些平臺上運行的移動應用程序收集數據，限制數據的使用和共享方式，以及限制移動應用程序發佈者在網上做廣告的方式。
此外，我們收集、使用或共享來自智能手機上客户活動的遠程信息處理和其他數據的能力受到限制，以及阻礙我們收集、使用或共享此類數據的新技術，可能會顯著降低我們平臺的價值，並對我們的創收能力產生不利影響。
我們收集、使用或共享來自移動應用程序的數據的能力受到限制或阻塞，也可能會限制我們分析此類數據以促進我們的產品改進、研發和廣告活動的能力。例如，2020年6月，蘋果宣佈計劃要求使用其移動操作系統的應用程序獲得最終用户的許可，以跟蹤它們或訪問其設備的廣告標識符用於廣告和廣告測量目的，以及其他可能對我們的業務產生不利影響的限制。
如果我們違反或被認為違反了操作系統平臺或應用商店的服務條款或策略，提供商可能會限制或阻止我們訪問該平臺或應用商店。操作系統平臺或應用商店可能會限制、排除或以其他方式幹擾我們移動應用的分發、我們提供的功能以及我們營銷移動應用的方式，或者在其平臺或商店上給予競爭對手優惠待遇。如果這兩種情況中的任何一種發生，我們的業務、經營結果和財務狀況都可能受到不利影響。
此外，我們用來評估客户滿意度和市場地位的因素之一是我們的Apple App Store評級。然而，相對於在蘋果應用商店上獲得評級的其他公司，這一評級可能不是衡量我們客户滿意度的可靠指標，因為到目前為止，我們收到的一些公司的評論數量只有我們基準公司的一小部分，因此我們的正面評論數量可能沒有那麼有意義。
我們在美國的擴張和未來的任何國際擴張戰略都將使我們面臨額外的監管批准以及成本和風險，我們的計劃可能不會成功。
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我們的成功在很大程度上取決於我們在美國和國外拓展更多市場的能力。我們目前持有授權證書。 50 sTates和哥倫比亞特區，並在32 這些州中。我們計劃在所有50個州和哥倫比亞特區都有業務，但不能保證我們能夠在這一時間表上提供全國範圍的覆蓋，或者根本不能保證。我們已經在11個沒有批准或被撤回的州申請了執照。Root保險公司在馬薩諸塞州保險部有一份待決的授權證書申請，沒有任何保險監管機構拒絕過許可證申請。一般來説，我們申請被撤回的州的監管機構傾向於我們在能夠證明我們能夠證明承保利潤和/或願意承諾高於俄亥俄州保險部(Ohio Department Of Insurance)或俄亥俄州DOI要求的基於風險的資本頭寸的時候尋求批准。
除了發展國內業務，我們還可能尋求向美國以外的地區擴張。國際擴張可能會增加我們遵守各種法律和標準的風險，包括反腐敗、反賄賂、反洗錢、出口管制以及貿易和經濟制裁方面的風險。如果我們在海外擴張的努力取得成功，在美國以外的地區運營可能需要管理層高度關注，以監督具有不同文化規範和習俗的廣闊地理區域的運營，此外還會給我們的財務、分析、合規、法律、工程和運營團隊帶來壓力。
當我們尋求在美國和海外擴張時，我們可能會產生鉅額運營費用，包括與獲得適用的監管批准、營銷、招聘更多人員、聘用第三方服務提供商以及其他研發成本相關的費用。如果我們投入大量時間和資源來擴大我們的業務，而我們從這些額外業務中獲得的收入不超過建立和維護這些業務的費用，或者如果我們無法有效地管理這些風險，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。
此外，我們的擴張可能不會成功，原因有很多，包括：
•一個或多個州可能會弔銷我們的營業執照，或實施額外的監管障礙，從而阻止或抑制我們在該州獲得或維持執照的能力；
•未能確定並與國內外戰略合作伙伴建立合資企業，或者合資企業未取得預期效果的；
•遵守各種法律和監管標準的挑戰和成本，包括在保險業務和保險分銷、資本和外包要求、數據隱私、税收和當地監管限制方面的挑戰；
•招聘和留住持證、有才幹、有能力的員工有困難；
•來自當地現有公司的競爭，這些公司已經擁有市場份額，更好地瞭解當地市場，可能會更有效地營銷和運營，並可能享有更大的地方親和力或知名度；
•不同的需求動態，這可能會使我們的產品供應不太成功；
•貨幣兑換限制或成本以及匯率波動；
•我們缺乏在國際上經營業務的經驗；
•在知識產權保護程度不及美國的司法管轄區運作，一些外國的知識產權執法機制可能不足；以及
•對資金匯回和投資的限制以及外匯兑換限制。
如果我們不能擴大我們的地理足跡，或者我們的地理增長速度慢於預期，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
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我們的技術平臺可能不能正常運行，或者不能像我們預期的那樣運行。
我們利用我們的技術平臺收集客户數據，以確定是否撰寫以及如何為我們的保險產品定價。同樣，我們使用我們的技術平臺來處理我們的許多索賠。我們的技術平臺既昂貴又複雜，它的持續開發、維護和運行可能會遇到不可預見的困難，包括材料性能問題或未發現的缺陷或錯誤。我們可能會遇到技術障礙，也可能會發現阻礙我們的技術正常運行的其他問題。如果我們的平臺運行不可靠，我們可能會錯誤地選擇我們的客户，為我們的客户定價保險產品，或者錯誤地支付或拒絕我們客户的索賠。這些錯誤可能會導致我們選擇不經濟的客户組合，遇到客户不滿，這可能導致客户取消或未能續簽我們的保單，或使潛在客户不太可能獲得新的保單、低價保單或高價索賠，或者錯誤地拒絕投保人索賠並承擔責任。此外，技術平臺錯誤可能會在承保過程中導致無意的偏見和歧視，這可能會使我們承擔法律或監管責任，並損害我們的品牌和聲譽。這些情況中的任何一種都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。
雖然我們認為我們基於遠程信息處理的定價模式對消費者更公平，但它可能會產生客户認為不公平的結果。例如，如果我們的模型確定某些司機的風險更高，儘管他們的高風險駕駛沒有導致索賠，我們可能會向某些司機報價比我們的競爭對手更高的保費。這種對不公平的看法可能會對我們的品牌和聲譽造成負面影響。
監管機構可能會限制我們開發或實施基於遠程信息處理的定價模型的能力，和/或可能取消或限制我們專有技術的保密性。
我們未來的成功取決於我們繼續開發和實施我們基於遠程信息處理的定價模式的能力，以及對我們的專有技術保密的能力。對現有法規、其解釋或實施或新法規的更改可能會阻礙我們使用這項技術，或要求我們向競爭對手披露我們的專有技術，這可能會對我們的競爭地位產生負面影響，並對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性的不利影響。例如，加州選民最近批准了加州隱私權和執行法(CPRA)，該法案將於2023年1月1日生效，賦予加州居民對其個人信息更多的控制權，包括瞭解有關他們的某些算法決定的邏輯的信息的權利，以及選擇退出此類決定的權利，對覆蓋的企業施加更高的合規義務，並建立一個專門負責消費者隱私的新執法機構。CPRA要求發佈法規，這些法規可能要求披露我們的專有技術，限制我們產品的有效性，並減少對它們的需求。
我們接受國家保險監督管理部門的全面財務審查。 在我們的一家國內保險公司子公司所在的每個州，這可能會導致不利的檢查結果，並需要採取補救措施。
國家保險監管機構至少每五年對管轄範圍內的保險公司進行一次檢查，以評估其遵守適用的法律法規、財務狀況和開展受監管活動的情況。Root Insurance Company在俄亥俄州註冊，並已完成了其在俄亥俄州DOI的第一次為期五年的財務審查，其中包括對該公司的財務、治理和運營(包括其與附屬公司的關係和交易)的審查，以及對我們的定價和承保方法以及我們的監管資本的具體審查。同樣，Root Property&Casualty是一家在特拉華州註冊的保險公司，並完成了特拉華州DOI的類似財務審查。如果我們的監管機構通過檢查確定我們的財務狀況、資本資源或任何業務的其他方面不令人滿意，或者我們違反了適用的法律或法規，監管機構可能會對我們處以罰款或其他處罰，和/或要求我們採取一項或多項補救措施，或以其他方式要求我們接受監管審查，例如根據執法行動，或者在監管資本的情況下，要求我們保持額外的資本。考試結果是公開記錄的，我們的聲譽也可能因此而受到損害。
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在我們的國內保險子公司出具保單的任何州，我們都要接受州保險監管機構的市場行為檢查，這可能會導致不利的檢查結果，並需要採取補救措施。
我們的國內保險子公司在任何出具保單的州也會受到其他調查或詢問，包括市場行為檢查。這些檢查可能導致罰款和其他罰款，以及要求補救、禁令或其他糾正行動的其他監管命令。例如，Root保險公司目前正在接受弗吉尼亞州公司委員會的保險局和德克薩斯州保險部的市場行為審查。任何監管或執法行動，或任何對我們實施補救、禁令或其他糾正措施的監管命令，都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。
在我們目前擁有大部分客户的州，我們對虧損活動和監管的敞口可能會更大：德克薩斯州、佐治亞州和路易斯安那州。
在截至2021年12月31日的年度內，我們的毛保費中約有36.9%來自德克薩斯州、佐治亞州和路易斯安那州的客户。由於這種集中，如果發生重大災難事件或一系列災難事件，並在德克薩斯州、佐治亞州或路易斯安那州造成重大損失，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響。此外，與我們在更廣泛的地理範圍內運營的競爭對手相比，任何影響德克薩斯州、佐治亞州或路易斯安那州財產和意外傷害保險的監管環境的不利變化都可能使我們面臨更重大的風險。
我們受到與數據隱私和安全相關的嚴格且不斷變化的隱私和數據安全法律、法規和標準的約束，這增加了合規的複雜性。我們實際或認為未能履行此類義務可能會損害我們的聲譽，使我們面臨鉅額罰款和責任，或對我們的業務產生不利影響。
在美國，保險公司受聯邦《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)和《NAIC保險信息和隱私保護範本法案》(NAIC Insurance Information And Privacy Protection Model Act)的隱私條款約束，這些條款由某些州立法機構和保險監管機構採納和實施。實施這些法律的規定要求保險公司向消費者披露其隱私做法，允許他們根據國家的情況選擇加入或退出與獨立第三方共享某些個人信息的行為，並保持一定的安全控制以保護他們的信息。違反這些法律的人將面臨監管執法行動、實質性的民事處罰、禁令，在一些州，還將面臨要求損害賠償的私人訴訟。保險公司還必須遵守各州特定的隱私法，以管理特定數據的使用。例如，《伊利諾伊州生物特徵信息隱私法》對保險業中指紋等生物特徵數據的使用和存儲進行了監管，如果保險公司打算收集或披露投保人的個人生物特徵識別碼，則需要獲得投保人的知情書面同意。
美國的隱私和數據安全法規正在迅速演變。例如，現有的法律(如2020年1月1日生效的CCPA)、未來的法律以及對隱私保護不斷變化的態度可能會削弱我們收集、使用和維護足夠類型或數量的數據點以開發和培訓算法的能力。CCPA賦予加州居民更大的權利，可以訪問和要求刪除他們的個人信息，選擇不共享某些個人信息，並獲得有關他們的個人信息如何使用的詳細信息。CCPA規定了對違規行為的民事處罰，以及對某些數據泄露行為的私人訴權，預計這將增加集體訴訟數據泄露訴訟的數量和勝訴率。除了增加我們的合規成本和潛在責任外，CCPA對個人信息“銷售”的限制可能會限制我們將Cookie和類似技術用於廣告目的。CCPA將格拉姆-利奇-布萊利法案(Gramm-Leach-Bliley Act)、司機隱私保護法案(Driver‘s Privacy Act)或加州金融信息隱私法案(California Financial Information Privacy Act)涵蓋的信息排除在CCPA的範圍之外，但CCPA對“個人信息”的定義是寬泛的，可能包括我們維護的其他信息。
由於加州選民在2020年11月批准了CPRA，CCPA的要求將在2023年1月大幅擴大。CPRA將使加州居民能夠：限制使用精確的
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這些信息包括地理位置信息和其他分類為“敏感”的信息；將電子郵件地址和密碼添加到個人信息列表中，如果丟失或被攻破，受影響的個人將有權提起私人訴訟；以及建立加州隱私保護局(California Privacy Protection Agency)，以實施和執行新法律，並處以行政罰款。CCPA、CPRA和其他類似的州或聯邦法律的影響可能很大，可能需要我們修改我們的數據處理實踐和政策，招致大量的合規成本，並使我們承擔更多的潛在責任。
一些觀察人士指出，CCPA和CPRA可能標誌着美國更嚴格隱私立法趨勢的開始。國會還在討論新的全面的聯邦數據保護和隱私法，如果頒佈，我們可能會受到這些法律的約束。然而，在總體聯邦隱私法通過之前，預計個別州將繼續通過或修改管理數據隱私和網絡安全的州法律和法規，這可能會增加我們合規努力的成本和複雜性，並可能影響我們定價和承保過程的完整性和質量。
此外，為了應對保險業日益增長的網絡攻擊威脅，某些司法管轄區已經開始實施新的網絡安全法律和法規。2017年10月24日，NAIC通過了保險數據安全示範法，旨在成為各州制定的示範立法，以規範保險公司、保險代理人和其他根據國家保險法註冊的持牌實體的網絡安全和數據保護做法。多個州已經採用了不同版本的保險數據安全示範法，每個版本的生效日期不同，其他州未來可能會採用不同版本的保險數據安全示範法。同樣在2017年，紐約州金融服務部(New York State Department Of Financial Services)通過了為保險公司的網絡安全計劃提供最低標準的規定，要求每年頒發一份確認合規的證書。2018年5月，南卡羅來納州通過了一項網絡安全法案，其中要求在該州運營的任何保險實體建立和實施一個網絡安全計劃，保護他們的企業和客户免受數據泄露的影響，調查數據泄露事件，並向監管機構通報網絡安全事件。一些司法管轄區，如康涅狄格州、馬薩諸塞州、內華達州和加利福尼亞州，已經頒佈了適用於我們處理的某些數據的更通用的數據安全法律。儘管我們採取措施遵守金融業網絡安全法規和其他數據安全法律，並相信我們在實質上遵守了他們的要求，但如果我們不遵守新的或現有的網絡安全法規，可能會導致實質性的監管行動和其他處罰。此外，遵守新的或現有的網絡安全法規的努力可能會給我們的業務帶來巨大的成本，這可能會對我們的業務產生實質性的負面影響。, 財務狀況或經營結果。
如果我們擴展到歐洲，我們還可能面臨與一般數據保護法規(EU)2016/679或GDPR以及其他數據保護法規的要求相關的隱私、數據安全和數據保護風險。在其他嚴格的要求中，GDPR限制將數據轉移到歐盟以外的地區。除非實施了GDPR規定的適當保障措施，否則不得向被認為缺乏充分隱私保護的第三國(如美國)提供保護。歐盟法院(Court Of The European Union)2020年7月16日的一項裁決宣佈，向美國合法轉移數據的關鍵機制無效，並對其主要替代方案的可行性提出了質疑。雖然這種模稜兩可的情況基本上已經解決，但公司要想合法地將個人數據從歐盟轉移到美國，至少需要更新轉移機制，並非常關注細節。其他國家已經制定或正在考慮制定類似的跨境數據轉移規則或數據本地化要求。這些發展可能會限制我們在歐盟和其他外國市場交付產品的能力。此外，任何不遵守或被認為不遵守這些規則的行為都可能導致監管罰款或處罰，包括要求我們改變處理數據方式的命令。
此外，我們必須遵守我們的隱私政策、隱私相關披露的條款，以及對我們的客户和其他第三方的合同義務和其他隱私相關義務。我們或與我們合作的第三方未能或被認為未能遵守這些政策、信息披露和對客户或其他第三方的義務，或隱私或數據安全法律，可能會導致消費者權益倡導團體或其他人對我們進行政府或監管調查、執法行動、監管罰款、刑事合規命令、訴訟或公開聲明，並可能導致客户失去對我們的信任，所有這些都可能代價高昂，並對我們的業務產生不利影響。
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數據安全漏洞，或我們的系統、網站或應用程序中真實或可察覺的錯誤、故障或錯誤，可能會損害我們的運營，危及我們的機密信息或客户的個人信息，損害我們的聲譽和品牌，並損害我們的業務和經營業績。
我們的持續成功有賴於我們的系統、應用程序和軟件繼續運行，並滿足客户和用户不斷變化的需求。我們依靠我們的技術和工程人員以及供應商成功地對我們的系統和服務進行更改，並以高效和安全的方式維護這些系統和服務。與所有信息系統和技術一樣，我們的網站和移動應用程序可能包含或產生重大錯誤、故障、漏洞或錯誤，特別是當新功能或功能發佈時，並且會受到欺詐、計算機病毒或惡意代碼、入室入侵、網絡釣魚模擬攻擊、試圖通過拒絕服務或其他攻擊使我們的服務器超載、勒索軟件和類似事件或未經授權使用我們的計算機系統造成的中斷，以及導致數據泄露的意外事件，這些事件中的任何一個都可能導致中斷、延遲或網站或移動應用程序關閉
有時，第三方可能會通過網站抓取、機器人或其他方式盜用我們的數據，並將這些數據與其他公司的數據聚合在他們的網站上。此外，山寨網站或移動應用程序可能會盜用數據，並試圖模仿我們的品牌或我們網站或移動應用程序的功能。如果我們意識到這類網站或移動應用程序，我們打算採用技術或法律手段，試圖停止它們的運營。然而，我們可能無法及時檢測到所有這類網站或移動應用程序，即使我們可以，技術和法律措施也可能不足以阻止它們的運營。無論我們能否成功地對這些網站或移動應用的運營商行使我們的權利，我們可能採取的任何措施都可能需要我們花費大量的財政或其他資源，這可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。此外，如果此類活動在消費者或廣告商中造成混亂，我們的品牌和業務可能會受到損害。
我們的許多服務都是通過互聯網提供的，這增加了我們面臨潛在的網絡安全攻擊的風險。我們的信息技術基礎設施經歷了網絡安全威脅，也經歷了非物質的網絡安全攻擊、企圖破壞我們的系統、欺詐活動和其他類似事件。
2021年12月，在Apache Software Foundation的Log4j(廣泛用於各種消費者和企業服務、網站、應用程序和運營技術產品的互聯網軟件)中發現了一個漏洞，使得惡意攻擊者能夠在任何暴露的計算機上遠程執行代碼，這使他們能夠竊取數據、安裝惡意軟件或控制設備。雖然我們沒有使用此軟件的面向外部的系統，但我們的某些承包商和供應商使用此軟件。到目前為止，我們還沒有發現任何與我們有關的惡意活動，但我們的調查正在進行中，我們將繼續努力確定對我們的承包商和供應商的影響，並幫助他們將漏洞的影響降至最低。
未來的威脅可能會對我們的業務和聲譽造成損害，挑戰我們提供可靠服務的能力，並對我們的運營結果產生實質性的負面影響。我們的保險覆蓋範圍可能不足以支付與此類事件導致的網絡安全攻擊或中斷相關的所有費用。
運營我們的業務和產品涉及收集、存儲、使用和傳輸敏感、專有和機密信息，包括與我們當前、潛在和過去的客户、員工、承包商和業務合作伙伴有關的個人信息。我們為保護這些信息而採取的安全措施可能會因為計算機惡意軟件、病毒、社會工程、勒索軟件攻擊、憑據填充攻擊、黑客攻擊和網絡攻擊(包括由國家支持的組織和其他複雜組織發起的攻擊)而受到危害。近年來，這類事件變得更加普遍。例如，試圖欺詐性誘使我們的人員泄露用户名、密碼或其他可用於訪問我們的系統和其中的信息的信息的嘗試有所增加，而且可能會成功。網絡安全事件也可能是由於我們的人員瀆職、盜竊、錯誤、數據泄露以及我們的網站、移動應用程序或我們所依賴的軟件或系統中的安全漏洞或錯誤造成的。過去，網絡安全事件曾導致未經授權訪問我們處理的某些個人信息，未來可能導致未經授權、非法或不當使用、破壞或披露、訪問或無法訪問我們處理的敏感、專有和機密信息。這些事件可能會在很長一段時間內保持不被檢測到。
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我們依賴第三方提供關鍵服務，幫助我們交付解決方案和運營業務。這些第三方可能會為我們支持或操作關鍵業務系統，或者存儲或處理與我們處理的敏感、專有和機密信息相同的信息。他們可能沒有足夠的安全措施，可能會遭遇網絡安全事件，危及他們為我們操作的系統或代表我們處理的信息的機密性、完整性或可用性。此類事件可能會對我們的業務造成負面影響，就像我們直接經歷過這些事件一樣，我們可能無法就由此產生的任何責任向負有責任的第三方追索。
有許多不同的網絡犯罪和黑客技術，這些技術還在不斷髮展，我們可能無法預測安全漏洞的企圖，無法及時應對網絡安全事件，也無法實施足夠的預防措施。雖然我們已經開發了旨在保護我們控制下的機密和個人信息的完整性、機密性和安全性的系統和流程，但我們不能向您保證，我們或我們的第三方服務提供商實施的任何安全措施都將有效地抵禦當前或未來的安全威脅。
安全漏洞或其他網絡安全事件，或認為已經發生的情況，可能導致客户對我們平臺的安全失去信心，損害我們的聲譽和品牌；減少對我們保險產品的需求；擾亂正常業務運營；要求我們花費大量資金和資源來調查和補救事件並防止再次發生；以及使我們面臨訴訟、監管執法行動、罰款、處罰和其他責任，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。即使我們採取了我們認為足以保護我們免受網絡威脅的措施，針對我們的競爭對手或本行業其他公司的黑客攻擊也可能在我們的客户或潛在客户中造成這樣的印象，即我們的數字平臺不能安全使用。安全事件還可能損害我們的IT系統，以及我們做出上市公司所需的財務報告和其他公開披露的能力。隨着我們繼續增長以及處理、存儲和傳輸越來越大的數據量，這些風險可能會增加。
我們不能確定我們的保險覆蓋範圍是否足以承擔網絡安全責任，是否繼續以經濟合理的條款向我們提供保險，或者根本不能確定任何保險公司不會拒絕承保任何未來的索賠。如果對我們提出的一項或多項超出可用保險範圍的大額索賠獲得成功，或者我們的保險單發生變化，包括保費增加或實施大額免賠額或共同保險要求，可能會對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。在某些情況下，特別是在美國境外運行的網站或移動應用程序，我們可用的補救措施可能不足以保護我們免受此類網站或移動應用程序運行的影響。無論我們能否成功地對這些網站或移動應用的運營商行使我們的權利，我們可能採取的任何措施都可能需要我們花費大量的財政或其他資源，這可能會損害我們的業務、運營結果或財務狀況。此外，如果此類活動在消費者或廣告商中造成混亂，我們的品牌和業務可能會受到損害。
我們的品牌可能不會像現任者的品牌那樣廣為人知或被接受，或者品牌可能會受損。
我們的許多競爭對手都有知名品牌。作為一個相對較新進入保險市場的公司，我們已經花費了大量的資金和其他資源來建立品牌知名度和聲譽，預計在可預見的未來，我們還將繼續花費大量的資金和其他資源。我們可能無法建立與競爭對手相匹配的品牌知名度，我們建立、維持和提高聲譽的努力可能會失敗和/或不划算。對我們的商業行為、我們的營銷和廣告活動(包括營銷關聯或合作伙伴)、我們遵守適用的法律法規、我們向消費者或業務合作伙伴提供的數據的完整性、數據隱私和安全問題以及我們業務的其他方面(無論是真實的還是感知的)的投訴或負面宣傳都可能會降低人們對我們品牌的信心，從而對我們的聲譽和業務產生不利影響。隨着我們擴大產品供應和進入新市場，我們將需要在新客户中建立我們的聲譽，如果我們不能成功地創造積極的印象，我們在這些新市場的業務可能會受到不利影響。雖然我們可能會選擇更廣泛的營銷活動來進一步推廣我們的品牌，但這一努力可能不會成功，也不會具有成本效益。如果我們不能維持或提高我們的聲譽或提高消費者意識
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如果以經濟高效的方式推廣我們的品牌，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
我們依賴高技能和經驗豐富的人員，如果我們不能吸引、留住或激勵關鍵人員或聘請合格人員，我們的業務可能會受到嚴重損害。此外，關鍵高級管理人員的流失可能會損害我們的業務和未來前景。
我們的業績在很大程度上取決於高技能人才的才華和努力。我們未來的成功取決於我們繼續尋找、聘用、發展、激勵和留住高技能和經驗豐富的人員的能力，如果我們由於任何原因無法招聘和培訓足夠數量的合格員工，我們可能無法維持或實施我們目前的計劃，或者我們的業務可能會收縮，我們可能會失去市場份額。我們在2022年1月宣佈的非自願裁員可能損害了我們的聲譽和與員工的關係，並可能使我們更難招聘頂尖人才。我們經歷了當前競爭激烈的勞動力市場的影響，並在某些情況下通過提高工資和/或福利來應對，並提供現金和股權來留住某些員工，以吸引和留住員工，所有這些都可能繼續對我們的運營業績產生負面影響。此外，我們的某些競爭對手或其他保險或科技企業可能會尋求聘用我們的員工。我們不能向您保證，我們的股權激勵和其他薪酬將在未來提供足夠的激勵來吸引、留住和激勵員工，特別是如果我們A類普通股的市場價格不會進一步上升或下降的話。此外，我們吸引、留住和激勵員工的能力可能會受到最近裁員的影響。如果我們不能成功地吸引、留住和激勵高素質人才，我們的業務可能會受到嚴重損害。
我們依賴於我們的高級管理層，包括首席執行官兼聯合創始人亞歷山大·蒂姆(Alexander Timm)，以及我們的首席收入和運營官兼首席財務官丹尼爾·羅森塔爾(Daniel Rosenthal)，以及其他關鍵人員。我們經歷了高級管理層和員工的更替。我們可能無法保留任何高級管理人員或其他關鍵人員的服務，因為他們是隨意聘用的，他們隨時可能離職。如果我們失去一名或多名高級管理層和其他關鍵人員的服務，包括新冠肺炎疫情的結果，我們可能無法成功管理我們的業務，應對競爭挑戰或實現我們的增長目標。此外，在我們的業務增長的程度上，我們需要及時吸引和留住更多合格的管理人員，而我們可能無法做到這一點。我們未來的成功有賴於我們持續不斷地發現、聘用、發展、激勵、留住和整合我們組織所有領域的高技能人員。
新的法律或法律要求可能會影響我們與客户溝通的方式，這可能會對我們的商業模式、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
州和聯邦立法者和保險監管機構正廣泛關注人工智能的使用，特別是對透明度、欺騙性和公平性的擔憂。例如，2020年8月24日，NAIC通過了NAIC人工智能工作組制定的人工智能指導原則，為監管機構在保險業使用人工智能提供指導。此外，監管人工智能使用的立法已經在幾個州頒佈，並已在聯邦層面上提出。法律或法規的變化，或監管機構對法律或法規的解釋的變化，具體到人工智能的使用，可能會減少我們的收入和收益，並可能要求我們改變我們開展業務的某些方面的方式。我們還可能被要求向監管機構披露我們的專有軟件，使我們的知識產權面臨風險，以便獲得監管部門的批准，在保險承保和/或索賠支付中使用此類人工智能。此外，我們的業務和運營受到各種美國聯邦、州和地方消費者保護法的約束，包括限制使用自動化工具和技術與無線電話用户或消費者進行一般通信的法律。例如，加利福尼亞州加強在線透明度法案，自2019年7月起生效, 任何人使用機器人與加利福尼亞州的一個人進行在線交流，意圖在機器人的人工身份方面誤導他人，目的是故意在通信內容上欺騙此人，以激勵在商業交易中購買商品或服務，這是違法的，因此，任何人使用機器人與加州的一個人進行在線交流，意圖誤導另一個人的人工身份，目的是在通信內容上故意欺騙此人，以激勵在商業交易中購買商品或服務，這是違法的。雖然我們已採取措施減輕違反本條例及其他限制使用電子通訊工具的法律的責任，但不能保證我們不會受到民事訴訟或監管執法的影響。此外，在法律或法規的任何變化進一步限制以下方式的範圍內
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如果我們在入職、客户服務或索賠管理之前或期間與潛在或現有客户溝通，這些限制可能會導致我們的客户獲取和留存大幅減少，降低我們業務的增長前景，並對我們的財務狀況和未來現金流產生不利影響。
拒絕索賠或我們不能準確和及時地支付索賠可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。
根據我們的保單條款，我們需要準確和及時地評估和支付索賠。我們能否做到這一點取決於許多因素，包括我們索賠處理的效率、我們的索賠理算員(包括我們的第三方索賠管理員)的培訓和經驗，以及我們開發或選擇和實施適當的程序和系統來支持我們的索賠功能的能力。
我們相信，我們基於技術的理賠處理平臺允許我們處理和支付理賠的速度是我們的業務與競爭對手相比的一個與眾不同的因素，增加處理理賠的平均時間可能會導致客户不滿，並損害我們在保險市場的聲譽和地位。如果我們的理賠員或第三方理賠管理員無法有效處理我們的索賠量，我們在保持高客户滿意度的同時發展業務的能力可能會受到影響，這反過來可能會對我們的運營利潤率產生不利影響。任何未能準確或及時支付索賠的行為也可能導致針對我們的監管和行政行動或其他法律程序和訴訟，或導致我們的聲譽受損，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。
索賠頻率或嚴重程度的意外增加可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們的業務可能會時不時地經歷索賠頻率的波動，短期趨勢可能不會在較長時間內持續下去。索賠頻率的變化可能是由於業務組合、行駛里程、分心駕駛、天氣、流行病、宏觀經濟或其他因素的變化。索賠頻率的顯著增加可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
身體傷害索賠嚴重性的變化受到醫療費用上漲、訴訟趨勢和先例、法規和汽車旅行總體安全的影響。汽車財產損失索賠嚴重性的變化主要是由維修或更換車輛的成本上漲推動的，包括零部件和人工費率、宣佈總損失的車輛組合、車型年份組合以及二手車價值。雖然定價和準備金的精算模型通常包括預期的通脹水平，但索賠嚴重程度的意外增加可能會因本質上難以預測的事件而出現，如通脹衝擊或醫療保健成本飆升。雖然我們採取各種損失管理措施來緩解未來索賠嚴重程度的增加，但不能保證這些措施將成功識別或降低未來索賠嚴重程度增加的影響。
如果不能將我們的基於風險的資本維持在所需的水平，可能會對我們維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。
我們需要有足夠的資本和盈餘，以符合保險監管要求，支持我們的業務運營，並將我們的破產風險降至最低。NAIC開發了一種系統，以測試美國保險公司的法定資本和盈餘的充足性，即所謂的基於風險的資本，所有州都採用了這一系統。這一制度根據保險公司的規模和風險狀況，確定了支持其整體業務運營所需的最低資本金和盈餘。它通過研究某些風險因素，包括與保險公司業務有關的資產風險、信用風險和承保風險，來確定保險公司的授權控制水平，以確定基於風險的資本，從而確定可能資本不足的保險公司。保險公司的風險資本比率衡量的是其調整後的總資本與其授權控制水平風險資本之間的關係。
比率低於某些計算門檻的保險公司可能會受到不同程度的監管行動，包括加強監管、審查、康復或清算。保險公司的調整資本總額低於其授權控制水平風險資本的200%，即為公司行為。
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這將要求保險公司提交一份基於風險的資本計劃，其中除其他外，包含公司打算採取的糾正行動的建議，這些建議合理地預計將導致公司行動層面事件的消除。當保險公司的總調整資本低於其授權控制水平風險資本的150%、100%和70%時，就會發生額外的行動水平事件。較低的百分比會引發越來越嚴厲的監管反應。如果發生強制性控制水平事件(當保險人的總調整資本降至低於其基於風險的授權控制水平資本的70%時觸發)，保險公司的主要監管機構必須採取措施，將該保險公司置於破產管理狀態。
此外，NAIC保險監管信息系統(NAIC Insurance Regulatory Information System，簡稱IRIS)是一組分析工具，旨在為州保險監管機構提供一種綜合方法，以篩選和分析在各自州運營的保險公司的財務狀況。如果我們的比率因各種原因低於NAIC規定的一個或多個比率的通常範圍，可能會使我們受到更嚴格的監管審查或措施，或者給我們的財務狀況的穩定性帶來投資者的不確定性，這可能會損害我們的業務。我們已經向俄亥俄州DOI披露，我們的某些比率超出了一個或多個IRIS比率因素的通常範圍。俄亥俄州DOI已經承認了這一點，並沒有採取任何監管行動，儘管不能保證俄亥俄州DOI未來不會這樣做。
此外，NAIC還頒佈了一項示範條例，以確定被視為處於危險財務狀況的公司的標準和專員權力，或危險財務狀況標準，該標準已被各州全部或部分採用。如果我們的財務狀況被州保險監管機構認為符合危險財務狀況標準，可能會使我們受到更嚴格的監管審查或措施，或者給我們的財務狀況的穩定性帶來不確定性，這可能會損害我們的業務。俄亥俄州DOI已經確定我們的財務狀況確實符合這些標準中的某些標準，並要求我們向俄亥俄州DOI提供月度財務報告。南卡羅來納州保險部還要求提供月度財務報告。
同樣，我們全資擁有的開曼羣島專屬自保再保險公司Root Re也受到CIMA施加的額外資本和其他監管要求的約束。雖然這些資本要求通常沒有美國資本要求那麼嚴格，但如果不能滿足這些要求，可能會導致CIMA採取監管行動，或導致Root Re的B(III)類保險公司執照被吊銷或修改，這可能會對我們提高整體資本效率和支持我們的“輕資本”模式的能力產生不利影響。
作為保險業的新入行者，與規模更大、更成熟的競爭對手相比，我們可能會面臨額外的資本和盈餘要求。如果不能將基於風險的資本維持在要求的水平，可能會導致越來越繁重的報告和審查要求，並可能對我們維持監管機構開展業務的能力產生不利影響。
我們可能無法防止、監控或檢測欺詐活動，包括獲得保單或支付欺詐性索賠。
如果我們未能維護足夠的系統和流程來預防、監控和檢測欺詐(包括欺詐性保單獲取或索賠活動)，或者如果此類預防、監控和檢測系統因人為或計算機錯誤而出現意外錯誤，我們的業務可能會受到重大不利影響。雖然我們相信過往的欺詐活動是相對孤立的，但我們不能肯定我們的制度和程序在面對日益複雜和日新月異的欺詐計劃時，是否永遠是足夠的。我們使用各種工具來防範欺詐，但這些工具在防止此類欺詐方面可能並不總是成功。欺詐行為可能導致成本增加，包括可能的和解和訴訟費用，並可能對我們的業務和聲譽產生重大不利影響。
我們依靠我們的移動應用程序來執行我們的業務戰略。政府對互聯網的監管，特別是移動應用的使用正在演變，不利的變化可能會嚴重損害我們的業務。
我們依靠我們的移動應用程序來執行我們的業務戰略。我們受到一般商業法規和法律以及聯邦和州的法規和法律的約束，這些法規和法律專門管理互聯網，特別是移動應用的使用。現有和未來的法律法規可能會阻礙互聯網的發展。
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或其他在線服務，並增加提供在線服務的成本。這些法規和法律可能涉及税收、關税、隱私和數據安全、反垃圾郵件、內容保護、電子合同和通信、電子簽名和同意、消費者保護和社交媒體營銷。管理財產所有權、銷售税和其他税收以及消費者隱私等問題的現有法律如何適用於互聯網，特別是移動應用程序的使用，有時並不清楚，因為這些法律中的絕大多數是在互聯網和移動應用程序出現之前通過的，沒有考慮或解決互聯網提出的獨特問題。一般商業法規和法律，或那些專門管理互聯網和移動應用程序使用的法規和法律，可能會在不同的司法管轄區以不一致的方式解釋和應用，並可能與其他規則或我們的做法相沖突。我們不能確定我們的做法已經、目前或將完全遵守所有此類法律和法規。如果我們未能或被認為未能遵守這些法律或法規中的任何一項，都可能導致我們的聲譽受損、業務損失以及政府實體或其他機構對我們提起的訴訟或訴訟。任何此類訴訟或行動都可能損害我們的聲譽，迫使我們花費大量資金為這些訴訟辯護，分散我們管理層的注意力，增加我們的業務成本，減少消費者和供應商對我們移動應用程序或網站的使用，並可能導致施加金錢責任。我們還可能在合同上承擔責任，賠償第三方不遵守任何此類法律或法規的成本或後果，並使其不受損害。
我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都會降低我們產品、服務和品牌的價值。
我們的商業祕密、商標、版權、專利、專有技術和其他知識產權是我們在美國和其他司法管轄區的重要資產。我們依賴並預計將繼續依賴與我們的員工、獨立承包商、顧問和與我們有關係的第三方達成的各種協議，以及商標、商業外觀、域名、版權和商業祕密法律，以保護我們的品牌和其他知識產權。此類協議可能無法有效防止未經授權使用或披露我們的機密信息、知識產權或技術，並且可能無法在未經授權使用或披露我們的機密信息、知識產權或技術的情況下提供足夠的補救措施，並且我們可能無法始終如一地獲取、監管和執行此類協議。此外，我們無法控制的各種因素對我們的知識產權以及我們的產品、服務和技術構成了威脅。例如，我們可能無法獲得有效的知識產權保護，或者並非我們的產品和服務在每個國家都可以獲得有效的知識產權保護。此外，我們為保護我們的知識產權所做的努力可能不夠充分或有效，特別是在外國司法管轄區，我們的任何知識產權都可能受到挑戰，這可能導致這些知識產權的範圍縮小或被宣佈為無效或無法執行。儘管我們努力保護我們的專有權利，但不能保證我們的知識產權足以保護我們免受其他提供與我們的產品或服務基本相似並與我們的業務構成競爭的人的傷害，也不能保證未經授權的各方可能試圖複製我們技術的某些方面並使用我們認為是專有的信息。
除了商標註冊等已註冊的知識產權，我們還依賴未註冊的專有信息和技術，如商業祕密、機密信息、訣竅和技術信息。我們努力作為商業祕密保護的某些信息或技術可能不符合所有司法管轄區的商業祕密保護資格，或者我們承諾建立和維護此類商業祕密保護的措施可能不足。為了保護我們的專有信息和技術，我們在一定程度上依賴於與我們的員工、投資者、獨立承包商和其他第三方達成的協議，這些協議對使用和披露這些知識產權施加了限制。這些協議可能不能充分保護我們的商業祕密，這些協議可能會被違反，或者這些知識產權(包括商業祕密)可能會被我們的競爭對手披露或知曉，這可能會導致我們失去因這些知識產權而產生的任何競爭優勢。如果我們的員工、獨立承包商或與我們有業務往來的其他第三方在為我們工作時使用他人擁有的知識產權，則可能會就相關或由此產生的專有技術和發明的權利產生爭議。當前或未來的法律要求可能要求我們向監管機構或其他第三方(包括我們的競爭對手)披露某些專有信息或技術，例如我們的專有算法，這可能會損害或導致此類信息或技術失去商業祕密保護。失去商業祕密保護可能使第三方更容易與我們的產品競爭。
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以及通過複製功能提供的服務。此外，知識產權法的任何變化或意想不到的解釋都可能損害我們執行商業祕密和知識產權的能力。執行和確定我們專有權的範圍可能需要昂貴和耗時的訴訟，如果不能獲得或維持對我們的商業祕密或其他專有信息的保護，可能會損害我們的業務、運營結果和競爭地位。
我們已經提交了申請，並可能在未來繼續提交申請，以保護我們的某些創新和知識產權。我們不知道我們的任何申請是否會導致專利、商標或版權(如果適用)的頒發，或者審查過程是否會要求我們縮小索賠範圍或以其他方式限制此類知識產權的範圍。此外，我們可能不會從根據我們的知識產權授予的權利中獲得競爭優勢。我們現有的知識產權，以及我們授予或將來以其他方式獲得的任何知識產權，可能會受到競爭、規避或無效，我們可能無法阻止第三方侵犯我們的知識產權權利。因此，保護這一知識產權的確切效果無法確切預測。因為獲得專利保護需要向公眾披露我們的發明，這樣的披露可能會幫助我們的競爭對手改進我們的創新。此外，考慮到獲得專利保護的成本、努力、風險和不利因素，包括要求最終向公眾披露發明，我們可能會選擇不為某些創新尋求專利保護。任何未能充分獲得此類專利保護或其他知識產權保護的行為，都可能在以後證明對我們的業務產生不利影響。此外，其他各方可以獨立開發圍繞我們持有的任何專利或專利申請設計的類似或競爭技術。我們的一些產品和技術沒有任何專利或專利申請。未能及時尋求產品或技術的專利保護通常會使我們無法在未來尋求這些產品或技術的專利保護。
我們目前擁有與我們的品牌相關的各種域名，包括joinroot.com、rootInsurance ance.com和root-enterprise.com。不保護我們的域名可能會對我們的聲譽和品牌造成負面影響，並使用户更難找到我們的網站和我們的移動應用程序。我們可能無法阻止第三方獲取類似、侵犯或以其他方式降低我們的商標和其他專有權價值的域名，除非支付鉅額費用或根本無法阻止。
我們可能需要花費大量資源來監控和保護我們的知識產權，而一些違規行為可能很難或不可能被發現。保護和執行我們的知識產權的訴訟可能代價高昂、耗時長，而且會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的減損或損失。我們執行知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性。我們無法保護我們的專有技術免受未經授權的複製或使用，以及任何代價高昂的訴訟或轉移我們管理層的注意力和資源，可能會損害我們平臺的功能，推遲對我們平臺的增強功能的推出，導致我們將劣質或成本更高的技術替換到我們的平臺中，或者損害我們的聲譽或品牌。此外，我們可能需要從第三方獲得額外的技術許可，以開發和營銷新產品或平臺功能，這可能不符合商業合理條款或根本不合理，並可能對我們的競爭能力產生不利影響。
雖然我們採取措施保護我們的知識產權，但如果我們不能防止未經授權使用或利用我們的知識產權，我們的品牌、內容和其他無形資產的價值可能會降低，競爭對手可能會更有效地模仿我們的服務和運營方法，我們對客户和潛在客户的業務和服務可能會變得混亂，我們吸引客户的能力可能會受到不利影響。任何不能或未能保護我們的知識產權都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。雖然我們採取了旨在保護我們知識產權的預防措施，但競爭對手和其他未經授權的第三方仍有可能複製我們的技術，並使用我們的專有品牌、內容和信息來創建或增強競爭對手的解決方案和服務，這可能會對我們在快速發展和高度競爭的行業中的競爭地位產生不利影響。根據某些司法管轄區和外國的法律，某些防止未經授權使用、複製、轉讓和披露我們的技術的許可條款可能無法執行。雖然我們與我們的員工和顧問簽訂了保密和發明轉讓協議，並與我們的第三方供應商和戰略合作伙伴簽訂了保密協議，但我們不能向您保證
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協議將有效地控制對我們產品和專有信息的訪問、使用和分發。此外，這些協議並不妨礙我們的競爭對手獨立開發實質上與我們的產品相當或更好的技術。
我們的一些產品和服務包含開源軟件，這可能會對我們的專有軟件、產品和服務構成特別的風險，從而可能對我們的業務產生負面影響。
我們在我們的產品和服務中使用開源軟件，並期待在未來繼續使用開源軟件。一些開源軟件許可證要求那些將開源軟件作為其自身軟件產品的一部分分發的人公開披露該軟件產品的全部或部分源代碼，或者以不利條款或免費提供開源代碼的任何衍生作品，我們可能會受到此類條款的約束。我們受制於某些開源許可證的條款尚未得到美國或外國法院的解釋，而且開源軟件許可證的解釋方式可能會對我們提供或分發產品或服務的能力施加意想不到的條件或限制。此外，我們可能面臨第三方要求對我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品(其中可能包括我們的專有源代碼)的所有權或要求發佈的索賠，或者以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能導致訴訟，並可能要求我們免費提供我們的軟件源代碼、購買昂貴的許可證或停止提供相關產品或服務，除非我們能夠重新設計此類源代碼以消除對此類開源軟件的使用。這個重新設計的過程可能需要我們花費大量的額外研究和開發資源，而我們可能無法成功地完成這個重新設計的過程。除了與許可要求相關的風險外，使用某些開放源碼軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不對開放源碼軟件的來源或操作提供擔保、所有權保證或控制。, 這些風險是無法消除的，如果處理不當，可能會對我們的業務產生負面影響。我們已經建立了幫助降低這些風險的流程，包括審查來自我們開發團隊的開源軟件使用請求，但我們不能確保我們所有開源軟件的使用方式都與我們當前的政策和程序一致，或者不會使我們承擔責任。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
其他人聲稱我們侵犯了專有技術或其他知識產權，這可能會損害我們的業務。
互聯網和科技行業的公司經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。此外，某些公司和權利持有者試圖強制執行他們擁有、購買或以其他方式獲得的專利或其他知識產權並將其貨幣化。隨着我們獲得越來越高的公眾知名度，針對我們的知識產權索賠的可能性也越來越大。第三方可能會不時向我們提出侵犯知識產權的索賠。雖然我們相信我們可能會有很好的辯護理由，但不能保證我們會成功地對這些指控進行辯護，或者達成令我們滿意的商業解決方案。我們的競爭對手和其他公司現在和將來可能比我們擁有更大、更成熟的專利組合。此外，未來的訴訟可能涉及專利持有公司或其他不利的專利權人，他們沒有相關的產品或服務收入，因此我們自己的專利可能對他們幾乎沒有威懾或保護作用。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手和專利持有公司，都有能力投入大量資源來維護自己的知識產權。第三方的任何侵權索賠，即使是那些沒有法律依據的索賠，都可能導致我們招致針對索賠的鉅額抗辯費用，可能會分散我們的管理層對業務的注意力，並可能要求我們停止使用此類知識產權。此外，由於知識產權訴訟需要大量的披露，我們有可能在這類訴訟中泄露我們的機密信息。我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金。, 如果索賠人獲得對我們不利的判決，我們可能會受到禁令或其他限制，阻止我們使用或分發我們的知識產權，或以我們的品牌運營，或者我們可能同意達成和解，阻止我們分發我們的產品或其中的一部分，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
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對於任何知識產權索賠，我們可能必須尋求許可證才能繼續被發現或被指控侵犯此類權利的運營，這些許可證可能不會以優惠或商業合理的條款提供，並可能大幅增加我們的運營費用。某些許可可能是非獨家的，因此我們的競爭對手可能會獲得授權給我們的相同技術。如果第三方不以合理條款或根本不向我們提供其知識產權許可，我們可能需要開發替代的非侵權技術，這可能需要大量時間(在此期間，我們將無法繼續提供受影響的產品)、努力和費用，最終可能不會成功。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。
如果我們的客户聲稱他們購買的保單沒有提供足夠或適當的保險，我們可能會面臨損害我們的業務、運營結果和財務狀況的索賠。
雖然我們的目標是根據我們的每一份保單提供足夠和適當的保險，但客户可能會購買被證明是不適當或不適當的保單。如果這些客户提出索賠，指控我們未能向他們提供他們尋求購買的保險類型或金額，我們可能會被發現對遠遠超過保單限額的金額負有責任，從而對我們的業務、運營結果和財務狀況造成不利影響。雖然我們維持代理人錯誤和遺漏保險，以保護我們免受此類責任，但此類保險可能不充分或不充分。
如果我們不能準確承保風險或向客户收取有競爭力但有利可圖的費率，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到不利影響。
一般來説，我們保單的保費是在發出保單時釐定的，因此，在我們所有的基本成本知道之前，我們的保費便已確定。我們定價的準確性取決於我們充分評估風險、估計損失和遵守國家保險法規的能力。與其他保險公司一樣，我們是根據估計和假設來釐定保費的。我們還利用我們通過與客户互動收集的數據，這些數據由我們基於技術的定價平臺進行評估和管理。
建立足夠的保險費率和投資收入(如果有的話)是必要的，以產生足夠的收入來抵消損失、LAE和其他成本。如果我們不準確評估我們承保的風險，我們收取的保費可能不足以彌補我們的損失和費用，這將對我們的經營業績和盈利能力產生不利影響。此外，如果我們確定我們的價格太低，保險法規可能會阻止我們取消保險合同、不續簽客户或提高保費。或者，我們可以將保費定得太高，這可能會降低我們的競爭力，導致客户減少和收入下降，這可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
定價涉及獲取和分析歷史虧損數據，以及對未來趨勢、虧損成本和費用以及通脹趨勢等因素的預測，這些因素包括我們在多個風險等級和許多不同市場中的每種產品。為了準確地為我們的政策定價，我們必須：
•從我們的客户那裏收集並恰當地分析大量數據；
•開發、測試和應用適當的精算預測和評級公式；
•審查和評估有競爭力的產品供應和定價動態；
•密切監測並及時識別趨勢的變化；以及
•準確預測客户損失的頻率和嚴重程度。
不能保證我們會成功地按照我們的假設準確地實施我們的定價方法。我們為保單準確定價的能力受到許多風險和不確定性的影響，包括：
•數據不充分或不可靠；
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•對現有數據的分析不正確或不完整；
•估計和假設中通常固有的不確定性；
•未能實施適當的精算預測和評級公式或其他定價方法；
•對競爭環境的分析不正確或不完整；
•監管對差餉加幅的限制；以及
•我們未能準確估計投資收益和我們對損失和LAE的責任期限，以及意想不到的法院裁決、立法或監管行動。
為了解決我們目前業務模式的潛在不足，我們可能會被迫增加保單索賠金額、提高保費費率或採用更嚴格的承保標準，其中任何一項都可能導致新業務和續簽業務的下降，從而可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們要接受國家擔保基金的評估和其他附加費，這可能會降低我們的盈利能力。
在我們開展業務的許多州，我們都要接受法定財產和意外傷害保險基金的評估。擔保基金的目的是通過要求有償付能力的財產和意外傷害保險公司支付該州破產保險人的保險索賠來保護特定州的客户。這些擔保協會通常通過根據每個保險公司在該州承擔的自願保費份額按比例評估有償付能力的保險公司來支付這些索賠。在截至2021年12月31日的一年中，我們向此類基金貢獻的金額無關緊要；然而，隨着我們進入新的州，我們需要貢獻的金額可能會大幅增加。
法律規定的任何一年的最高繳費額度因州而異。我們不能肯定地預測未來的評估金額，因為這些評估取決於我們無法控制的因素，例如其他保險公司的破產。由於保險破產率上升而產生的重大評估可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
由我們和我們的子公司提起或針對我們提起的訴訟和法律程序，包括與首次公開募股(IPO)相關的股東訴訟，可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響，並可能分散管理層的注意力和資源。
我們不時會受到指控，並可能成為與我們的業務運營相關的訴訟和法律程序的一方。訴訟和其他訴訟可能包括客户或再保險公司的投訴或訴訟，涉及涉嫌違約或其他方面。我們預計，隨着我們市場份額的增加，競爭對手可能會提起訴訟，要求我們改變業務做法或產品，限制我們有效競爭的能力。
正如保險業的典型情況一樣，我們在正常的業務運作過程中，不斷面對與各類訴訟有關的風險，包括保單下與保險索償有關的糾紛，以及其他一般的商業和公司訴訟。雖然我們不相信我們是任何當前或待決法律行動的一方，這些法律行動可能會合理地預期對我們的財務狀況或經營業績和現金流產生重大不利影響，但保險業成員經常成為集體訴訟和其他類型訴訟的目標，其中一些訴訟涉及鉅額或不確定金額的索賠，其結果不可預測。這起訴訟基於各種問題，包括保險銷售和索賠和解做法。此外，由於我們使用技術平臺收集客户數據，客户或消費者團體可能會提起個人或集體訴訟，聲稱我們收集數據的方法和定價風險具有不可容忍的歧視性。我們不能肯定地預測我們將來會否捲入這類訴訟，或這類訴訟會對我們的業務造成甚麼影響。如果我們捲入訴訟，結果是不利的，可能會要求我們
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支付重大損失或改變我們業務的方方面面，其中任何一項都可能對我們的財務業績產生實質性的不利影響。即使是沒有法律依據的索賠也可能會耗費時間和成本進行辯護，並可能轉移管理層的注意力和資源，使其不再專注於我們的業務，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，如果與大量類似的訴訟合併在一起，針對不是個別實質性索賠的例行公事訴訟在未來可能會成為實質性的。除了增加成本，大量的客户投訴或訴訟也可能對我們的品牌和聲譽造成不利影響，無論這些指控是否有道理，或者我們是否應該承擔責任。我們無法確切預測辯護成本、起訴成本、保險範圍或由我們或針對我們提起的訴訟或其他訴訟(包括補救或損害賠償)的最終結果，以及此類訴訟的不利結果，而其他訴訟可能損害我們的業務和財務狀況。
此外，2021年5月19日，代表某些Root股東向美國俄亥俄州南區地區法院(案件編號2：21-cv-01197)對公司及其某些現任高級管理人員和董事提起集體訴訟，指控被告作出虛假或誤導性陳述和遺漏據稱的重要事實，違反了經修訂的1934年證券交易法第10(B)和20(A)節，或交易法第10(B)和20(A)條，以及其中第10b-5條。與公司首次公開募股相關並在此之後。這起訴訟可能會讓我們承擔鉅額費用，並將資源和管理層的注意力從我們的業務上轉移開。如果這些索賠成功，我們的業務可能會受到嚴重損害。即使索賠不會導致曠日持久的訴訟或得到對我們有利的解決方案，解決這些索賠所需的時間和資源也可能轉移我們管理層的資源，並嚴重損害我們的業務。
我們利用淨營業虧損結轉的能力可能是有限的。
截至2021年12月31日，我們有大約10.426億美元的聯邦所得税淨營業虧損(NOL)可用於抵消我們未來的應税收入(如果有的話)，這是在考慮根據美國國税法(Internal Revenue Code)第382條或該法或其他規定可能施加的年度限制之前。在我們的聯邦NOL中，4.961億美元的虧損將在2035年至2041年的納税年度開始到期，5.465億美元的虧損可以無限期結轉。
我們可能無法充分利用我們的NOL(如果有的話)。根據該守則第382條，如法團經歷“所有權變更”(非常概括地定義為在三年滾動期間內，某些股東或股東團體的股權以價值計算的變動超過50%)，法團使用所有權變更前的淨額來抵銷所有權變更後的收入的能力可能會受到限制。雖然我們沒有經歷與首次公開募股(IPO)相關的所有權變化，但我們過去經歷過所有權變化，未來可能會因為隨後的股票所有權變化而經歷所有權變化，其中一些可能不是我們所能控制的。如果我們進行所有權變更，我們可能會在所有權變更時存在的NOL到期之前無法充分利用這些NOL。未來的監管變化也可能限制我們利用NOL的能力。如果我們不能用NOL抵銷未來的應税收入，我們的淨收入和現金流可能會受到不利影響。
2021年，該公司向Carvana發行了A系列優先股，相當於發行時公司全部稀釋後已發行股票的5%。此外，公司還向Carvana發行了幾批認股權證，如果行使這些認股權證，Carvana將可以額外收購A類普通股，最多佔公司已發行完全稀釋後股票的29.9%。Carvana可以選擇，並且公司有權促使任何認股權證的行使得到淨額結算。在截至2021年12月31日的一年中，Root公司已經確定，Carvana的初始投資不會引發根據該準則第382條的所有權變更。如果Carvana行使認股權證，公司將繼續監測所有權變化，以及對公司利用我們的NOL的能力產生的任何相關影響。
經冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案或CARE法案等修改的減税和就業法案或税法包括改變美國聯邦税率和管理NOL結轉的規則。對於2017年12月31日之後開始的納税年度產生的聯邦NOL，經CARE法案修改的税法將納税人在2020年12月31日之後的納税年度使用NOL結轉的能力限制在應税收入的80%以內。此外，聯邦NOL產生於以下納税年度
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2017年12月31日可以無限期結轉，但一般只允許將2021年1月1日之前至2017年12月31日之後的納税年度產生的NOL結轉到前五個納税年度。NOL的遞延税金資產需要按預期使用NOL時有效的適用税率計量。對NOL使用的新限制可能會嚴重影響我們未來利用NOL來抵消應税收入的能力。此外，出於州所得税的目的，可能會有一段時間暫停或以其他方式限制使用淨營業虧損結轉，這可能會加速或永久增加州應繳税款。例如，加利福尼亞州對加利福尼亞州淨營業虧損的可用性施加了限制，以抵消2019年之後至2023年之前開始的納税年度的應税收入。
與我們的商業模式和行業相關的風險
保險業務，包括汽車、租户和房主保險市場，具有歷史週期性，我們可能會經歷承保能力過剩和保險費率不利的時期，這可能會對我們的業務產生不利影響。
從歷史上看，由於競爭、災難性事件的頻率和嚴重程度、能力水平、不利的訴訟趨勢、監管限制、一般經濟狀況和其他因素，保險公司的經營業績經歷了顯著的波動。保險供應與當時的價格、保險損失水平和保險業可動用的資本水平有關，而這些因素又可能隨着保險業所賺取的投資回報率的變化而波動。因此，保險業在歷史上一直是一個週期性行業，其特點是由於承保能力過剩而出現激烈的價格競爭，以及能力短缺導致保費水平上升的時期。對保險的需求取決於許多因素，包括災難性事件的頻率和嚴重程度、能力水平、新資本提供者的引入以及總體經濟狀況。所有這些因素都會波動，並可能導致保險業普遍出現價格下跌。
我們不能肯定地預測市場狀況是會改善、保持不變還是會惡化。負面的市場條件可能會削弱我們以我們認為適當且與承擔的風險相稱的費率承保保險的能力。此外，負面的市場狀況可能導致售出的保單減少，索賠和保費違約的頻率增加，以及偽造索賠的頻率上升。如果我們不能以適當的費率承保保險，我們的業務處理能力將受到實質性的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況造成不利影響。
在目前的水平和價格下，可能無法獲得再保險，這可能會限制我們承保新保單的能力。此外，再保險使我們面臨交易對手風險，可能不足以保護我們免受損失，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生實質性影響。
再保險是一種合同，根據該合同，保險人(可稱為割讓保險人)與第二保險人(稱為再保險人)達成協議，如果根據割讓保險人發出的保單提出索賠，再保險人將賠償割讓保險人的部分損失，以換取保費。我們受監管的保險子公司Root Insurance Company獲得再保險，以幫助管理其對財產和意外傷害保險風險的敞口。雖然根據再保險保單的條款，我們的再保險對手方對我們負有責任，但作為再保險的直接保險人，我們仍然對我們的投保人負有主要責任。因此，再保險並不消除我們受監管的保險子公司支付所有索賠的義務，我們還面臨這樣的風險：我們的一個或多個再保險人無法或不願意履行其義務，再保險人不能及時支付，或者我們的損失太大，超過了我們再保險合同的固有限額，限制了賠償。我們還面臨這樣的風險，根據適用的保險法律和法規，我們可能無法從我們的財務報表上獲得再保險的貸方，而是被要求持有單獨的承認資產作為準備金，以支付我們已轉讓給再保險人的風險的索賠。當再保險人被要求支付到期款項時，他們的財政狀況可能會變得不健全，這種情況可能在很多年後才會發生，在這種情況下，我們可能沒有法律能力追回根據我們與該再保險人達成的協議所欠我們的款項。與再保險公司就再保險合同下的承保範圍發生任何糾紛都可能是耗時、昂貴的，而且不確定成功與否。
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我們無法控制的市場條件會影響我們購買的再保險的可用性和成本。我們不能保證再保險將繼續以目前可獲得的相同程度和相同的條款和費率向我們提供，因為這種可用性在一定程度上取決於我們無法控制的因素。新合同可能不能提供足夠的再保險保障。市場力量和外部因素，如颶風或恐怖襲擊造成的重大損失，或資本和盈餘要求的增加，都會影響我們購買的再保險的可用性和成本。如果我們無法維持目前的再保險水平，或無法以可接受的價格購買我們認為足夠的新再保險保障，我們將不得不接受增加我們的巨災風險，減少我們的保險承保，或者開發或尋找其他選擇。
無法獲得可接受的再保險保障將對我們的商業模式產生實質性的不利影響，我們的商業模式依賴於再保險公司吸收與承保時預期損失水平的任何不利差異。如果我們不能以合理的費率獲得足夠的再保險，我們將不得不增加我們的風險敞口或降低我們的承保承諾水平，這兩種情況都可能對我們的業務量和盈利能力產生實質性的不利影響。或者，我們可以選擇支付高於合理費率的再保險，這可能會對我們的盈利能力產生實質性的不利影響，除非保單保費費率能夠提高(在大多數情況下需要得到州監管機構的批准)，以抵消這一額外成本。
再保險使我們承受再保險人的風險，可能不足以保障我們免受因放棄保險而產生的損失，因為這些損失可能會對我們的經營業績和財務狀況產生重大影響。
再保險可收回款項的可收回性受多項因素影響，包括市場情況的改變、保險損失是否符合再保險合約的資格條件，以及再保險人、其聯屬公司或某些監管機構是否有財政能力及意願根據再保險條約或合約的條款付款，這些因素包括市場狀況的改變、保險損失是否符合再保險合約的資格條件，以及再保險人、其聯屬公司或某些監管機構是否有財政能力及意願根據再保險條約或合約的條款付款。金融再保險市場的任何干擾、波動和不確定性都可能降低我們以有利條件進入此類市場的能力，甚至根本不能。此外，我們還面臨這樣的風險，即我們的一家或多家再保險公司將不履行其義務，再保險公司將不能及時支付，或者我們的損失如此之大，以至於超過了我們再保險合同的固有限制，限制了賠償。當再保險人被要求支付到期款項時，他們的財政狀況可能會變得不健全，這種情況可能在很多年後才會發生，在這種情況下，我們可能沒有法律能力追回根據我們與該再保險人達成的協議所欠我們的款項。此外，與再保險公司就再保險合同的承保範圍發生任何糾紛可能會耗時、成本高昂，而且不確定成功與否。我們無法從再保險公司獲得實質性的賠償，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性影響。
我們受到廣泛的監管，潛在的進一步限制性監管可能會增加我們的運營成本，限制我們的增長。
我們在辦理業務所在州的各個州保險部門和CIMA都要遵守廣泛的法律法規，因為它與我們的專屬再保險公司有關。這些法律法規很複雜，可能會發生變化。變化有時可能會導致額外的費用、更大的法律風險敞口、增加要求的準備金或資本和盈餘，以及對我們增長或實現目標盈利能力的額外限制。我們的持牌保險承保人和生產商附屬公司須遵守的規定包括但不限於：事先批准導致“控制權”變更的交易；批准保單表格和保費；批准公司間服務協議；法定的和基於風險的資本償付能力要求，包括我們受監管的保險子公司必須保持的最低資本和盈餘；以及建立保險公司必須持有的支付預計保險索賠的最低準備金。
在一定程度上，我們決定擴大目前的產品供應，以包括其他保險產品，這將使我們在選擇提供此類產品的每個州都受到額外的監管要求和審查。幾個州還通過了立法，禁止保險業務中的不公平競爭方法和不公平或欺騙性行為和做法，以及不公平索賠做法。被禁止的做法包括但不限於虛假陳述、虛假廣告、脅迫、貶低其他保險公司、不公平的索賠解決程序以及保險業務中的歧視。不遵守任何此類州法規的人可能
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讓我們接受相關州保險監管機構的監管行動，可能還會提起私人訴訟。各州還監管保險公司與獨立代理人之間的合同關係的各個方面，在某些州還監管保險公司與第三方管理人之間的合同關係。
雖然州保險監管機構對管理和執行美國的保險法規負有主要責任，但此類法律和法規還由一些額外的政府機構進一步管理和執行，每個機構都行使一定程度的解釋自由，包括州證券管理人、州總檢察長以及包括美國證券交易委員會、金融業監管局、聯邦儲備委員會、聯邦保險辦公室、美國勞工部、美國司法部和全國勞動關係委員會在內的聯邦機構。在美國，州保險監管機構對管理和執行保險法規負有主要責任，但此類法律和法規還由其他一些政府機構進一步管理和執行，這些機構包括州證券管理人員、州總檢察長以及聯邦機構，包括美國證券交易委員會、金融業監管局、聯邦儲備委員會、聯邦保險辦公室、美國勞工部、美國司法部和全國勞動關係委員會。因此，遵守任何特定監管機構或執法當局對法律問題的解釋可能不會導致符合另一人對同一問題的解釋，特別是在事後判斷是否符合的情況下。此類法規或執法行動往往是對當前消費者和政治敏感性的迴應，這些敏感性可能在重大事件發生後出現。這樣的規則和規定可能會導致費率抑制，限制我們管理無利可圖或波動風險的能力，或者導致罰款、保費退款或其他不利後果。聯邦政府還可能監管我們業務的各個方面，例如保護消費者機密信息或根據公平信用報告法案(FCRA)使用消費者保險(信用)評分來承保和評估客户的風險。除其他事項外，FCRA要求保險公司(I)在獲取和使用消費者報告用於承保目的之前，必須具有允許的目的，以及(Ii)遵守相關的通知和記錄保存要求。如果不遵守FCRA或任何其他適用的聯邦法律下的聯邦要求，我們可能會受到監管罰款和其他制裁。此外, 鑑於我們短暫的經營歷史和快速的增長速度，我們更容易受到監管機構發現我們使用的保單表格中的錯誤，以及我們在客户通信方面收取的費率的影響。由於此類違規行為，監管機構過去曾施加非實質性的罰款和處罰，未來可能會對我們在個別州或所有州的業務施加罰款、回扣或其他處罰，包括停止和停止令，直到發現的違規行為得到糾正。
此外，任何特定的監管機構或執法機構對法律問題的解釋或監管機構的權力範圍可能會隨着時間的推移而改變，這對我們是不利的。還有一種風險是，整體法律環境的變化可能會導致我們從法律風險管理的角度改變我們對需要採取的行動的看法。這將需要改變我們的做法，這可能會對我們的業務產生不利影響。此外，在某些情況下，這些法律和規例旨在保護或惠及某一特定組別的利益，而不是一系列組別的利益。國家保險法律法規一般是為了保護保險產品的購買者或使用者的利益，而不是我們發行的證券的持有者的利益。例如，州保險法一般規定了我們必須向投保人提供的通知的內容和及時性。未來如果不遵守其他國家保險法律法規，也可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。作為另一個例子，聯邦政府可以通過一項法律，擴大其監管保險業的權力，擴大聯邦對我們業務的監管，這對我們不利。這些法律法規可能會限制我們增長、籌集額外資本或提高業務盈利能力的能力。
我們是否有能力保留州許可證取決於我們是否有能力滿足NAIC制定並由每個州採用的許可證要求，這取決於各州之間的差異。如果我們無法滿足任何特定州的適用許可要求，我們可能會被吊銷在該州開展業務的執照，這將導致我們在該州的業務暫時或永久停止。或者，如果我們無法滿足適用的州許可要求，我們可能會受到額外的監管監督，我們的執照可能會被吊銷，或者我們的資產可能會被沒收。任何此類事件都可能對我們的業務、運營結果或財務狀況產生不利影響。有關更多信息，請參閲標題為(I)“規例-保險規例”、(Ii)“規例-保險控股公司規例”和(Iii)“規例-規定的牌照”的章節。
要求提高利率必須獲得批准，並可以規定承保做法和強制參與虧損分擔安排的監管環境，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
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時不時地，政治事件和壓力會影響保險市場，包括努力將費率壓低到可能無法讓我們達到目標盈利水平的水平。例如，如果我們的損失率與行業相比更有利，州或省級監管機構可能會實施利率回落，要求我們向投保人支付保費退款，或者挑戰或以其他方式推遲我們提高利率的努力，即使財產和意外傷害行業總體上沒有經歷加息的監管挑戰。這些挑戰影響了我們獲得利率變化批准的能力，這些變化可能是實現目標盈利水平和股本回報率所必需的。尤其是由於新冠肺炎疫情，州監管機構和立法者面臨越來越大的政治壓力，要求他們通過保費回扣或要求保險公司支付新冠肺炎相關損失產生的索賠，而無論適用保單是否排除在外。
此外，某些州已經頒佈法律，要求在該州開展業務的保險公司參加指定的風險計劃、再保險設施和聯合承保協會。某些州還要求保險公司為所有消費者提供保險，這往往限制了保險公司收取否則可能收取的價格的能力。在這些市場，我們可能被迫以低於預期的利率承保大量業務，可能導致不可接受的股本回報率。許多州的法律和法規也限制保險公司退出當地一條或多條保險線路的能力，除非是根據州保險部門批准的計劃。此外，如上所述，某些州要求保險公司參與為受損或資不抵債的保險公司提供的擔保基金。這些基金定期評估所有在該州開展業務的保險公司的損失。我們的經營業績和財務狀況可能會受到這些因素中的任何一個的不利影響。
國家保險監管機構對保險控股公司制度提出了關於企業風險的額外報告要求，作為一家保險控股公司，我們必須遵守這些要求。
在過去的十年裏，各個州的保險監管機構都加大了對保險公司控股公司系統內可能給保險公司帶來企業風險的風險的關注。舉例來説，保險控股公司制度的最終控制人須每年向其主要的州保險監管機構提交一份“企業風險報告”，指出涉及保險公司的一個或多個附屬公司的活動、情況或事件，而這些活動、情況或事件如果得不到適當補救，可能會對保險公司或其整個保險控股公司系統的財務狀況或流動性產生重大不利影響。作為保險控股公司制度的最終控制人，我們需要每年提交一份企業風險報告。羅根保險公司於2021年7月31日提交了與俄亥俄州的年度企業風險報告。其他變化包括要求控制人事先向其監管保險監管機構提交剝離控制權的通知，對保險公司及其關聯公司之間的成本分擔和管理協議有詳細的最低要求，以及擴大保險公司與其關聯公司之間的協議範圍，並向其監管保險監管機構提交。
此外，保險控股公司制度可能會在控股公司層面受到集團資本金要求的約束，這也存在風險。NAIC目前正在努力開發一個集團資本計算框架，監管機構可能會將其用於信息目的。正如設想的那樣，該框架旨在通過向主要國家監管機構提供額外信息，以補充目前的控股公司分析框架，以用於評估集團風險和資本充足率。NAIC還沒有頒佈關於這一主題的示範法律或法規。
我們依賴第三方的技術和知識產權來為我們的保險單定價和承保，處理索賠並最大限度地實現自動化，這些技術和知識產權的不可獲得性或不準確性可能會限制我們產品的功能，並擾亂我們的業務。
我們在某些產品中使用非關聯第三方授權的技術和知識產權，將來可能會授權更多的第三方技術和知識產權。此第三方技術和知識產權中的任何錯誤或缺陷都可能導致錯誤，從而損害我們的品牌和業務。此外，許可的技術和知識產權可能不會繼續以商業合理的條款提供，或者根本不存在。
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此外，儘管我們認為目前我們使用的第三方技術和知識產權有足夠的替代品，但失去使用任何該技術和知識產權的權利可能會導致延遲生產或交付受影響的產品，直到確定、許可或以其他方式採購並整合同等的技術或知識產權。如果我們向他人許可的任何技術和知識產權或本軟件的功能等價物不再向我們提供，或者不再以商業合理的條款或價格向我們提供，我們的業務將被中斷。在任何一種情況下，我們都將被要求嘗試重新設計我們的產品，以利用從其他方獲得的技術和知識產權來運行，或者自己開發這些組件，這將導致成本增加，並可能導致產品銷售和新產品發佈的延遲。或者，我們可能會被迫限制受影響產品中可用的功能。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
我們要承擔支付處理風險。
我們目前完全依賴一家第三方供應商提供支付處理服務，包括處理信用卡和借記卡的支付，如果該供應商拒絕向我們提供這些服務，而我們無法及時或根本找不到合適的替代者，我們的業務將會中斷。如果我們或我們的處理供應商沒有維護足夠的系統來授權和處理信用卡交易，可能會導致一家或多家主要信用卡公司不允許我們繼續使用他們的支付產品。如果不這樣做，可能會導致合同罰款或破壞我們接收信用卡付款的能力，損害我們的聲譽和財務狀況。接受信用卡支付的商家和服務提供商的數據安全標準由PCI安全標準理事會(PCI Security Standards Council，簡稱PCI)制定，PCI是由主要信用卡供應商協會組成的獨立機構。這些標準旨在促進一套通用的數據安全措施，以幫助確保接受信用卡支付的公司安全處理敏感信息。然而，PCI數據安全標準可能會隨着時間的推移而發展，以解決新出現的支付安全風險和其他問題，這需要我們做出額外的合規努力。我們的目的是保持遵守PCI的數據安全標準。
我們提供的支付方式也使我們面臨犯罪分子的潛在欺詐和盜竊，犯罪分子正變得越來越老練，他們試圖未經授權進入或利用支付系統中可能存在的弱點。如果我們未能遵守適用於我們接受的支付方式的規則或要求，包括支付卡行業數據安全標準(要求處理支付卡數據的公司實施某些數據安全措施的自律標準)，或者如果與支付相關的數據因數據泄露而泄露，我們可能要為支付卡發行銀行和其他第三方產生的重大成本承擔責任，或者面臨罰款和更高的交易費，或者我們接受或促進某些類型支付的能力可能會受到損害。此外，我們的客户可能會對某些支付類型失去信心，這可能會導致我們轉向其他支付類型，或者我們的支付系統可能會發生變化，從而導致更高的成本。如果我們不能充分控制欺詐性信用卡交易，我們可能面臨民事責任，公眾對我們的安全措施的認知度降低，以及與信用卡相關的成本大幅上升，每一項都可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。
我們的成功取決於保險業繼續以目前的速度在線，以及基於在線和移動APP的產品和服務作為傳統線下產品和服務的有效替代品的持續增長和接受。
我們通過我們的網站和移動應用程序提供汽車和租户保險產品，這與傳統的線下保險同行展開了競爭。我們不通過傳統的線下經紀人提供保險。我們認為，在線產品和服務以及通過移動設備提供的產品和服務的持續增長和接受度在很大程度上將在很大程度上取決於互聯網和移動應用的商業使用持續增長，以及傳統線下市場和行業在線的持續遷移。
保險購買者可能會產生這樣的看法，即在線或通過移動應用程序購買保險產品不如通過經紀人或其他傳統的線下方式購買此類產品有效，保險市場可能不會像我們預期的那樣迅速(或達到我們預期的水平)在線遷移。此外，如果出於任何原因，發展出一種不利的看法，即遠程信息處理、移動參與、基於技術的平臺和/或
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機器人的效率低於傳統的線下購買保險、承保、索賠處理和其他功能的方法，這些功能不使用數據自動化、人工智能和/或機器人，或者我們的流程導致不公平的結果，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。
我們實際發生的虧損和LAE可能大於我們的虧損和LAE準備金，這可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。
我們的財務狀況和經營結果取決於我們根據我們承保的保單條款準確定價風險和評估潛在損失和LAE的能力。準備金並不代表對未付索賠負債的準確計算。相反，準備金是對預期的最終理賠和管理索賠所需費用的估計，而最終的負債可能比目前的估計更高或更低。在我們的行業中，總有這樣的風險，即準備金可能被證明是不足或多餘的，因為我們很可能會錯誤估計索賠和索賠管理的成本。
我們的估計基於我們對已知事實和情況的評估，以及對索賠嚴重性、索賠頻率、責任司法理論和其他因素未來趨勢的估計。這些變數受到內部和外部事件的影響，這些事件可能會增加我們面臨的損失，包括精算預測、索賠處理程序、通貨膨脹、惡劣天氣、經濟和司法趨勢以及立法和監管變化。此外，氣候條件的變化，無論是由於全球氣候變化還是其他原因，可能會增加惡劣天氣事件和其他自然災害發生的頻率、持續時間和造成的保險損失，並可能改變事件發生的地點。我們定期監測儲量，使用關於已報告索賠的新信息和各種統計技術來更新我們目前的估計。我們的估計可能被證明是不充分的，這種低估可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。
已記錄的索賠準備金，包括案件準備金和已發生但未報告的索賠準備金，或IBNR，是基於我們在考慮已知事實和對情況的解釋(包括和解協議)後對損失的估計。此外，還使用了依賴於過去虧損發展模式將持續到未來的假設的模型。考慮的內部因素包括我們在類似案例中的經驗、實際支付的索賠、涉及索賠支付模式的歷史趨勢、未決索賠水平、損失管理計劃、產品組合、州組合、合同條款、行業支付和報告模式以及索賠報告和和解實踐的變化。此外，我們亦會考慮一些外部因素，例如法院判決、法律上的修改，以及對意外承保範圍施加的訴訟。我們還考慮了好處，例如要求對單個損失事件設置多個限制。監管要求和經濟條件也被考慮在內。
由於準備金是對已發生事件(包括IBNR損失)的未支付部分損失和費用的估計，因此建立適當的準備金(包括災難準備金)本身就是一個不確定和複雜的過程，會定期細化以反映當前的估計過程和做法。最終虧損成本可能與記錄的準備金有重大差異，這種差異可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響，因為準備金和再保險可收回金額是重新估計的。
如果我們的任何保險準備金因上述原因或任何其他原因而被證明是不足的，我們將被要求增加準備金，從而導致我們的淨收益和股東權益在被發現短缺的期間減少。未來的虧損情況大大超過已建立的準備金，也可能對未來的收益、流動性和財務評級產生重大不利影響，這將影響我們吸引新業務或留住現有客户的能力。
我們投資組合的表現受到各種投資風險的影響，這些風險可能會對我們的財務業績產生不利影響。
我們的經營業績在一定程度上取決於我們投資組合的表現。我們尋求根據我們的投資政策持有多元化的投資組合，這項政策定期由審計委員會進行審查。然而，我們的投資受到一般經濟和市場風險以及特定證券固有風險的影響。
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我們的主要市場風險敞口是利率變化。見標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於市場風險的定量和定性披露”一節。近年來，利率一直處於或接近歷史低點。長期的低利率環境將繼續給我們的淨投資收入帶來壓力，特別是與固定收益證券和短期投資有關的收入，這反過來可能會對我們的經營業績產生不利影響。未來利率上升可能會導致我們固定收益證券投資組合的價值下降，下降的幅度取決於我們投資組合中包括的證券的到期日和利率上升的幅度。一些固定收益證券有看漲期權或提前還款期權，這在利率下降的環境下可能會產生再投資風險。其他固定收益證券，如抵押貸款支持證券和資產支持證券，存在提前還款風險，或者在利率上升的環境下，提前還款可能不會像預期的那樣快。
我們投資組合的價值可能會因我們持有的證券的一個或多個發行人的財務狀況惡化，或由於擔保發行人支付此類投資的保險公司的財務狀況惡化，而導致某些投資違約或受損。固定期限信用評級的下調也對此類證券的市場估值產生了重大負面影響。
這些因素可能會減少我們的淨投資收益，並導致已實現的投資損失。當投資市場缺乏流動性時，我們的投資組合受到估值不確定性增加的影響。當市場缺乏流動性時，投資的估值更具主觀性，從而增加了我們在投資組合中持有的證券的估計公允價值(即賬面價值)沒有反映實際交易發生價格的風險。
所有類型證券的風險都是通過應用我們的投資政策來管理的，我們的投資政策建立了投資參數，包括但不限於對某些類型證券的最高投資百分比和最低信用質量水平，我們認為這些都在NAIC制定的適用指導方針之內。我們可以投資的證券的最高百分比和類型受到保險法律法規的約束，這些法律法規可能會改變。不遵守這些法律和法規將導致不符合規定的投資被視為非認列資產，用於衡量法定盈餘，在某些情況下，我們將被要求處置該等投資。
雖然我們尋求保本，但我們不能肯定我們的投資目標會達到，而且隨着時間的推移，結果可能會有很大的不同。此外，儘管我們尋求採用與我們的保險和再保險敞口無關的投資策略，但我們的投資組合中的損失可能與承保損失同時發生，因此加劇了損失對我們的不利影響。
我們保單中對我們的保險或條款的解釋的意外變化，包括損失限制和排除，可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
不能保證我們保單中特別協商的損失限制或排除將以我們計劃的方式執行，或者根本不能保證。隨着行業實踐以及法律、司法、社會和其他條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意外和意外問題。例如，我們的許多保單限制了客户可以提出索賠的期限，這可能短於可以向我們的客户提出此類索賠的法定期限。雖然這些限制和排除有助於我們評估和減輕我們的損失風險，但法院或監管機構可能會宣佈限制或排除無效，或者可以制定立法，修改或禁止使用此類限制或排除。這些類型的政府行為可能會導致比預期更高的損失和LAE，這可能會對我們的財務狀況或運營業績產生實質性的不利影響。此外，法院的裁決，如1995年加州Montrose的裁決，可以狹隘地解讀保單排除，以擴大保險範圍，從而要求保險公司創建和撰寫新的排除。根據保險法，保險人通常有責任證明免責條款適用，而損失限制或免責條款條款中的任何含糊之處通常被解釋為對保險人不利。這些問題可能會通過擴大承保範圍超出我們的承保意圖，或者增加索賠的頻率或嚴重性，對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些更改可能不會成為
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很明顯，直到我們簽發了受這些變化影響的保險合同之後的一段時間。因此，我們的保險合約的全部責任範圍可能要在合約發出後很多年才能知道。
與我們A類普通股所有權相關的風險
如果不能滿足納斯達克繼續上市的要求，可能會導致我們的A類普通股被摘牌，這反過來又會對我們的A類普通股的價格產生負面影響，並限制投資者交易我們的普通股的能力。
我們的普通股在納斯達克交易。納斯達克規則對繼續上市提出了某些要求，包括最低1美元的出價、公司治理標準和公開股東數量。2022年2月22日，我們的收盤價為1.54美元。如果我們不能滿足這些持續上市的要求，納斯達克可能會採取措施，將我們的A類普通股摘牌。如果我們的A類普通股從納斯達克全球精選市場退市，我們可能面臨重大不利後果，包括：
•我們A類普通股的市場報價有限；
•A類普通股的流動性降低；
•確定我們A類普通股的股票為“細價股”，這將要求交易我們A類普通股的經紀自營商遵守更嚴格的規則，這可能會導致我們A類普通股在二級交易市場的交易活動減少；
•我們公司的新聞和分析師報道數量有限；以及
•未來發行額外證券或獲得額外融資的能力有限。
我們普通股的雙重股權結構將產生將投票控制權集中到我們的高管、董事及其附屬公司的效果，這將限制您影響重要交易結果的能力。
我們的B類普通股每股有10個表決權，我們的A類普通股每股有1個表決權。截至2022年2月17日，我們B類普通股的持有者共同實益持有股票，約佔我們已發行股本投票權的85.6%。我們的董事和高管及其關聯公司合計實益擁有股份，約佔我們已發行股本投票權的56.4%。因此，我們B類普通股的持有者能夠對需要股東批准的事項施加相當大的影響力，包括選舉董事和批准重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們的公司或我們的資產，即使他們持有的股票佔我們股本的流通股比例低於50%。這種所有權集中限制了其他股東影響公司事務的能力，並可能導致我們做出可能給您帶來風險或可能與您的利益不一致的戰略決策。這一控制可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。
此外，我們B類普通股持有者未來的轉讓通常將導致這些股票轉換為我們A類普通股的股票，但有有限的例外，例如出於税收或遺產規劃目的而進行的某些轉讓。將我們B類普通股的股票轉換為我們A類普通股的股票，隨着時間的推移，將增加那些B類普通股持有者的相對投票權，包括我們的董事和高管及其附屬公司，他們將長期保留他們的股份。
適用的保險法可能會使控制權的變更變得困難。
根據適用的州保險法律法規，在獲得州保險專員的書面批准之前，任何人都不能獲得對國內保險公司的“控制”。適用法律規定，任何直接或間接擁有或獲得保險公司10%或以上有表決權股票的人，均可推翻“控制權”的推定，任何人在獲得國內保險公司的直接或間接“控制權”之前，必須通過提交關於獲得國內保險公司控制權或與國內保險公司合併的表格A聲明或表格A，尋求監管部門主管的監管批准。作為本表格A的一部分，任何人必須提交表格A，以獲得對國內保險公司的控制權或與國內保險公司合併。作為本表格A的一部分，任何人必須在獲得對國內保險公司的直接或間接“控制權”之前，向監管機構的主管尋求監管部門的批准。
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根據申請，取得控制權的實體(以及該實體的任何控股股東)將需要連同其他文件和披露一起提交其財務報表、組織結構圖和每個適用實體的任何高級管理人員、董事和控股股東的個人宣誓書。潛在的收購者可能會發現這些要求負擔沉重，這可能會阻止潛在的收購提議，並可能有助於推遲或阻止控制權交易的變更，包括一些或所有股東可能認為是可取的交易。如果我們將來想收購保險公司，這些規定也可能會抑制我們收購保險公司的能力。
我們不打算為我們的A類普通股支付股息，因此任何回報都將以我們股票的價值為限。
我們目前預計，我們將保留未來的收益，用於我們業務的發展、運營和擴張，在可預見的未來，我們預計不會宣佈或支付任何現金紅利。此外，我們是一家控股公司，通過運營子公司處理我們的大部分業務。因此，我們向股東支付股息的能力在很大程度上取決於我們子公司的股息和其他分配。如上所述，適用的保險法限制了我們受監管的保險子公司宣佈非常股東股息的能力，並要求保險公司保持特定的法定資本和盈餘水平。保險監管機構擁有廣泛的權力，可防止將法定盈餘減至不足的水平，亦不能保證根據任何適用公式計算的最高金額的股息會被準許。對受監管的保險子公司支付紅利有管轄權的國家保險監督管理機構，未來可能會採用比現行更具限制性的法定規定。因此，對股東的任何回報都將僅限於其股票的增值。
作為一家上市公司，我們受到更嚴格的聯邦和州法律要求。作為一家上市公司，我們的運營成本將大幅增加，我們的管理層將需要投入大量時間來實施新的合規舉措。
作為一家上市公司，我們必須遵守交易所法案、薩班斯-奧克斯利法案、多德-弗蘭克法案、納斯達克的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。遵守這些規則和法規已經並可能繼續增加我們的法律、會計、投資者關係、財務和其他成本和開支，使一些活動變得更加困難、耗時或昂貴，並增加對我們系統和資源的需求，特別是現在我們不再是一家新興的成長型公司。交易所法案要求我們提交關於我們的業務和經營業績的年度、季度和當前報告。此外，薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克隨後實施的規則對上市公司提出了各種要求，包括建立和維持有效的信息披露、財務控制和公司治理做法。股東激進主義、當前的政治環境以及目前美國政府的高度幹預和監管改革也可能導致大量新的法規和披露義務，這反過來可能導致額外的合規成本，並影響我們以目前沒有預料到的方式運營業務的方式。我們的管理層和其他人員投入了大量時間來遵守這些要求。此外，這些要求將增加我們的法律和財務合規成本，並將使一些活動更加耗時和昂貴。我們無法預測或估計為響應這些要求而可能產生的額外成本的金額或時間。作為一家上市公司，以及相關的規章制度將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險的成本更高, 我們可能會被要求接受減少的承保範圍，或者承擔更高的費用才能獲得足夠的承保。這些因素也可能使我們更難吸引和留住合格的董事會成員，特別是在我們的審計委員會和薪酬委員會任職，以及合格的高管。
如果我們不能對財務報告保持適當和有效的內部控制，我們編制準確和及時的財務報告的能力可能會受到損害，投資者可能會對我們的財務報告失去信心，我們A類普通股的交易價格可能會下降。
根據薩班斯-奧克斯利法案第404條，我們必須提交管理層關於財務報告內部控制的報告，包括由我們的獨立註冊會計師事務所出具的財務報告內部控制的證明報告。管理標準的規則必須
49

要滿足管理層的要求，以評估我們對財務報告的內部控制是複雜的，需要大量的文檔、測試和可能的補救措施。為了遵守薩班斯-奧克斯利法案、交易所法案對報告公司的要求以及未來任何複雜的會計規則，我們可能需要升級我們的信息技術系統；實施更多的財務和管理控制、報告系統和程序；並聘請更多的會計和財務人員。如果我們無法聘請額外的會計和財務人員來遵守這些要求，我們可能需要保留額外的外部顧問。如果我們或我們的審計師(如果需要的話)不能斷定我們對財務報告的內部控制是有效的，投資者可能會對我們的財務報告失去信心，我們A類普通股的交易價格可能會下降。
我們不能保證未來在財務報告的內部控制方面不會出現重大缺陷。任何未能對財務報告進行內部控制的行為都可能嚴重抑制我們準確報告財務狀況、運營結果或現金流的能力。如果我們不能斷定我們的財務報告內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所確定我們的財務報告內部控制存在重大弱點，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的A類普通股的市場價格可能會下跌，我們可能會受到納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查。如果不能糾正我們在財務報告內部控制方面的任何重大弱點，或未能實施或維持上市公司所需的其他有效控制系統，也可能會限制我們未來進入資本市場的機會。
我們公司章程文件和特拉華州法律中的條款可能會使收購我們變得更加困難，這可能會對我們的股東有利，並可能阻止我們的股東試圖更換或撤換我們目前的管理層。
我們修訂和重述的公司證書以及修訂和重述的章程中的條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的合併、收購或其他控制變更，包括您可能從您的股票中獲得溢價的交易。這些條款還可能限制投資者未來可能願意為我們的A類普通股支付的價格，從而壓低我們A類普通股的市場價格。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，這些規定可能會使股東更難更換我們的董事會成員，從而挫敗或阻止股東試圖更換或罷免我們目前的管理層。除其他事項外，這些條文包括：
•建立分類董事會，不是所有董事會成員都是一次選舉產生的；
•僅經董事會決議，方可變更本公司授權的董事人數；
•限制股東從董事會罷免董事的方式；
•制定股東提案的提前通知要求，以便在股東大會和董事會提名中採取行動；
•要求股東行動必須在正式召開的股東大會上進行，並禁止股東在書面同意下采取行動；
•禁止我們的股東召開股東特別會議；
•授權我們的董事會在未經股東批准的情況下發行優先股，這可能被用來制定一項股東權利計劃，即所謂的“毒丸”，旨在稀釋潛在敵意收購者的股權，有效地防止未經我們董事會批准的收購；以及
•所有股東有權投票修改或廢除我們的章程或章程的某些條款，需要獲得至少66 2⁄3%的股東的批准。
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此外，由於我們是在特拉華州註冊成立的，我們受特拉華州公司法第203條的規定管轄，該條款禁止擁有我們已發行投票權股票15%或更多的人在交易日期後三年內與我們合併或合併，除非合併或合併以規定的方式獲得批准。這些規定可能會阻礙潛在的收購提議，並可能推遲或阻止控制權交易的變更。它們還可能起到阻止其他人對我們的A類普通股提出收購要約的效果，包括可能符合您最大利益的交易。這些規定還可能阻止我們管理層的變動，或者限制投資者願意為我們的股票支付的價格。
我們董事和高級管理人員的賠償要求可能會減少我們的可用資金，以滿足成功的第三方對我們的索賠，並可能減少我們的可用資金。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程規定，我們將在特拉華州法律允許的最大程度上對我們的董事和高級管理人員進行賠償。特拉華州法律規定，公司董事不對任何違反董事受託責任的行為承擔個人賠償責任，但以下責任除外：
•違反董事對公司或股東的忠誠義務的；
•非善意的行為或者不作為，或者涉及故意的不當行為或者明知是違法的；
•非法支付股息、非法回購或贖回股票；
•董事從中謀取不正當個人利益的任何交易。
這種責任限制不適用於根據聯邦證券法產生的責任，也不影響可獲得的衡平法補救措施，如禁令救濟或撤銷。
我們修訂和重述的章程規定，我們必須在特拉華州法律允許的最大程度上賠償我們的董事和高級管理人員，並可以賠償我們的其他員工和代理人。我們經修訂和重述的附例還規定，在滿足某些條件後，我們將在任何訴訟或訴訟的最終處置之前預支董事或高級職員所發生的費用，並代表任何高級職員、董事、僱員或其他代理人為其以該身份採取的行動所產生的任何責任投保，無論根據特拉華州法律的規定，我們是否被允許賠償他或她。我們已經達成協議，並預計將繼續簽訂協議，以保障我們的董事和高管。除某些例外情況外，這些協議規定了對相關費用的賠償，包括律師費、判決、罰款和和解金額，這些費用中的任何一個都與任何訴訟、訴訟或調查有關。我們認為，這些修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的附例、條款和賠償協議對於吸引和留住合格的董事和高級管理人員是必要的。
雖然我們維持董事和高級管理人員的責任保險，但此類保險可能不足以覆蓋我們可能產生的所有負債，這可能會減少我們用於滿足第三方索賠的可用資金，並可能對我們的現金狀況造成不利影響。
我們修訂和重述的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院和美利堅合眾國聯邦地區法院是我們和我們股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們修訂和重述的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院(或者，如果且僅當特拉華州衡平法院缺乏主題管轄權，位於特拉華州境內的任何州法院，或者，如果且僅當所有此類州法院都缺乏主題管轄權，特拉華州聯邦地區法院)是特拉華州成文法或普通法下下列索賠或訴訟原因的獨家法院：
•代表我們提出的任何派生索賠或訴訟理由；
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•因違反本公司任何現任或前任董事、高級職員或其他僱員對本公司或本公司股東的受託責任而提出的任何索賠或訴訟理由；
•本公司或本公司任何現任或前任董事、高級職員或其他僱員因或依據本公司、本公司註冊證書或本公司附例的任何條文而提出的任何索償或訴訟理由；
•任何旨在解釋、適用、強制執行或確定公司註冊證書或公司章程有效性的索賠或訴訟理由；
•DGCL授予特拉華州衡平法院管轄權的任何訴訟或程序；以及
•針對我們或我們的任何現任或前任董事、官員或其他僱員的任何索賠或訴訟理由，在所有情況下，在法律允許的最大範圍內，受內部事務原則管轄，並受法院對被指定為被告的不可或缺的各方擁有個人管轄權的約束。
本條款不適用於為執行《交易法》或《證券法》規定的義務或責任而提出的索賠或訴訟理由，或聯邦法院擁有專屬管轄權的任何其他索賠。此外，證券法第22條賦予聯邦法院和州法院對所有此類證券法訴訟的同時管轄權。因此，州法院和聯邦法院都有管轄權受理此類索賠。為了避免不得不在多個司法管轄區提起訴訟，以及不同法院做出不一致或相反裁決的威脅，以及其他考慮因素，我們修訂並重述的公司註冊證書規定，美利堅合眾國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出的任何訴因的獨家論壇。雖然特拉華州法院已經確定這種選擇的法院條款在事實上是有效的，但股東仍然可以尋求在排他性法院條款指定的地點以外的地點提出索賠。在這種情況下，我們期望大力維護我們修訂和重述的公司註冊證書的獨家論壇條款的有效性和可執行性。這可能需要與在其他法域解決此類訴訟相關的大量額外費用，而且不能保證這些規定將由這些其他法域的法院執行。
這些排他性論壇條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的訴訟。如果法院發現我們修改和重述的公司證書中的任何一項獨家法庭條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決糾紛相關的額外費用，這可能會嚴重損害我們的業務。
一般風險因素
未來的收購或投資可能會擾亂我們的業務，損害我們的財務狀況。
在未來，我們可能會尋求收購或投資，我們相信這些收購或投資將有助於實現我們的戰略目標。不能保證該等收購或投資會如預期般表現，或會成功融入我們的業務或帶來可觀的收入，我們可能高估現金流、低估成本或未能瞭解任何投資或收購業務的風險或與之相關的風險。收購業務、產品或技術的過程還可能導致我們產生各種費用，並造成不可預見的運營困難、支出和其他挑戰，無論這些收購是否完成，例如：
•對合適收購目標的激烈競爭，這可能會提高價格，並對我們以有利或可接受的條件完成交易的能力產生不利影響；
•損失準備金和資產負債準備金不足；
•交易未能完成或重大延誤，包括監管審查和批准的結果；
•收購審批附帶的監管條件和其他監管障礙；
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•收購時沒有預料到的額外資本需求；
•預期效益沒有實現或者低於預期的；
•將管理時間和重點從運營業務轉移到應對收購整合挑戰；
•被收購公司客户的轉移；
•難以整合被收購公司的技術、業務、現有合同和人員；
•留住被收購公司的員工或業務夥伴；
•與將被收購公司的員工整合到我們組織中相關的文化挑戰；
•整合被收購公司的會計、管理信息、人力資源等管理系統；
•在收購前可能缺乏有效的控制程序和政策的企業實施或改進控制程序和政策的需要；
•協調產品開發、銷售和營銷職能；
•竊取我們與潛在收購對象共享的商業祕密或機密信息；
•被收購的公司或對新產品的投資蠶食了我們現有業務的一部分的風險；
•市場對收購的不良反應；
•被收購公司在收購前的活動責任，包括專利和商標侵權索賠、違法行為、商業糾紛、税收責任和其他已知和未知的責任；
•與被收購公司相關的訴訟或其他索賠，包括被解僱的員工、用户、前股東或其他第三方的索賠。
如果我們不能解決這些困難和挑戰，或在未來的任何收購或投資中遇到的其他問題，我們可能無法實現該收購或投資的預期收益，我們可能會產生意想不到的負債或以其他方式損害我們的業務。
如果我們以現金支付未來任何收購或投資的對價，這將減少我們可用於其他目的的現金量。未來的收購或投資還可能導致我們股權證券的稀釋發行，或產生債務、或有負債、攤銷費用、增加的利息支出或綜合資產負債表上商譽的減值費用，任何這些都可能嚴重損害我們的業務。
我們預計有許多因素會導致我們的運營業績在季度和年度基礎上波動，這可能會使我們很難預測未來的業績。
我們的收入和運營結果可能會因季度和年度的不同而大不相同，並可能由於各種因素而無法達到定期預期，其中許多因素不是我們所能控制的。由於購買我們保險產品並與我們續簽協議的客户數量的波動，以及我們費用的時間和金額的波動，我們的業績可能會因時期而異。此外，保險業本身亦受到週期性趨勢和不明朗因素的影響，包括經常屬季節性的極端天氣，可能會導致索償報告和支付模式出現波動。整個行業的波動和變化無常也可能影響我們的收入。因此，將我們的結果與
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逐個時期的運營可能沒有意義，任何一個時期的結果都不應被依賴於未來業績的指示。我們的經營結果可能與關注我們的投資者或公開市場分析師的預期不符，這可能會對我們的股價產生不利影響。除了“風險因素”一節和本10-K表格年度報告的其他部分討論的其他風險因素外，可能導致我們季度和年度業績變化的因素包括：
•我們吸引新客户和留住現有客户的能力，包括以具有成本效益的方式；
•我們有能力準確預測收入和虧損，並適當規劃我們的支出；
•搜索引擎位置和突出度變化的影響；
•競爭加劇對我們業務的影響；
•我們有能力成功地在現有市場中保持和擴大我們的地位，併成功地進入新市場；
•我們保護現有知識產權和創造新知識產權的能力；
•我們有能力保持適當的增長速度，並有效地管理這種增長；
•我們有能力跟上保險、移動和汽車行業的技術變革；
•我們的銷售和營銷努力取得了成功；
•與抗辯索賠相關的費用，包括事故和保險索賠、知識產權侵權索賠、分類錯誤和相關判決或和解；
•影響我們業務的政府或其他法規的影響和變化；
•吸引和留住合格員工和關鍵人員；
•我們選擇和有效管理第三方服務提供商的能力；
•我們有能力在國內和國際上確定和參與合資企業和戰略夥伴關係；
•自然或人為災難事件的影響；
•我們內部控制的成效；以及
•我們税率的變化或承擔額外税負的風險。
新的或不斷變化的技術，包括那些影響個人交通的技術，可能會擾亂我們的商業模式，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大影響。
如果我們不能預見技術變化(包括汽車技術)對我們業務的影響，我們成功運營的能力可能會受到嚴重損害。我們的業務還可能受到潛在技術變化的影響，例如自動駕駛或部分自動駕駛汽車或促進乘車、汽車或家庭共享的技術，電動汽車的更廣泛採用(包括可能由於氣候變化或監管機構對其做出的迴應)，或具有內置遠程信息處理功能的車輛。這些變化可能會擾亂當前客户對產品的需求，造成承保問題，或者影響損失的頻率或嚴重程度，或者縮小汽車保險市場的規模，導致我們的業務下滑。由於汽車保險幾乎構成了我們所有的業務，我們比其他保險公司更敏感，也更受趨勢的不利影響，這些趨勢可能會隨着時間的推移降低汽車保險費率或減少對汽車保險的需求。我們可能無法有效地應對這些變化，這些變化可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性影響。
現有股東未來在公開市場出售我們的A類普通股可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。
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在公開市場上出售我們A類普通股的大量股票，或認為這些出售可能發生的看法，可能會壓低我們A類普通股的市場價格，並可能削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。我們無法預測此類出售的時間或可能對我們A類普通股的現行市場價格產生的影響。

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1B項。未解決的員工意見
沒有。
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項目2.屬性
我們的公司總部位於俄亥俄州哥倫布市，租賃協議將於2024年和2026年到期，佔地109,062平方英尺。我們所有的設施都是租賃的，沒有任何不動產。我們還將某些辦公空間轉租到我們不再需要的程度，以滿足當前和預期的未來需求。我們相信，我們的設施是足夠的，適合我們目前的需要，如果需要，我們將提供合適的額外或替代空間來容納我們的業務。
有關租賃的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的附註8“租賃”。
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項目3.法律訴訟
我們不時地參與與我們的業務運營相關的訴訟和法律程序。雖然目前還不能確定所有法律行動的結果，但綜合財務報表附註12“承諾和或有事項”中指出的情況除外，我們不相信我們參與了任何可能合理地預期會對我們的財務狀況或經營業績和現金流產生重大不利影響的當前或未決的法律行動。
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項目4.礦山安全信息披露
不適用。
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第二部分
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
普通股市場信息
我們的A類普通股在納斯達克全球精選市場或納斯達克上交易，代碼為“ROOT”。我們的A類普通股於2020年10月28日在納斯達克開始交易。在此之前，我們的A類普通股沒有公開交易市場。我們的B類普通股既不上市也不交易，但每一股B類普通股都可以根據持有者的選擇隨時轉換為一股A類普通股，並在出售或轉讓時自動轉換為一股A類普通股。
紀錄持有人
截至2022年2月17日，Root公司擁有48名A類普通股股東。由於我們的許多A類普通股由經紀人和其他機構代表股東持有，我們無法估計這些記錄持有者代表的股東總數。
截至2022年2月17日，Root公司擁有58名B類普通股股東。
股利政策
我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們目前打算保留所有可用資金和未來收益(如果有的話)，為我們業務的發展和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。未來有關宣佈和支付股息(如果有的話)的任何決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於當時的條件，包括我們的財務狀況、經營業績、合同限制、資本要求、業務前景和我們的董事會可能認為相關的其他因素。
發行人購買股票證券
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可購買的最大股票數量
10/1/2021 - 10/31/20213,125 $0.29 — 
11/1/2021 - 11/30/2021400 $7.25 — 
12/1/2021 - 12/31/202163,464 $2.44 — 
如上表所示，回購的所有股票都是對我們提前行使股票期權後發行的A類和B類普通股的未歸屬股票的回購。根據相關購股權授出協議，於終止僱用持有未歸屬股份之人士時，吾等有權按原來行使價購回未歸屬股份。


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第六項。[已保留]
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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表和本年度報告(Form 10-K)中其他部分包含的相關附註一起閲讀。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述大不相同。可能導致或導致這些差異的因素包括但不限於以下確定的因素，以及本年度報告其他部分標題為“風險因素”和“有關前瞻性陳述的特別説明”部分討論的因素。此外，我們的歷史結果不一定代表未來任何時期可能預期的結果。本管理層的討論和分析不討論2019年的業績或2020年與2019年業績的比較，在某些領域，我們認為省略的信息對於瞭解我們當期的財務狀況、財務狀況的變化或我們的業績是不必要的。遺漏的信息可在我們於2021年3月4日提交給美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會(Sequoia Capital)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中找到。
概述
Root是一家科技公司，它以公平和現代客户體驗為基礎的定價模式，徹底改變了個人保險。我們主要運營的是直接面向消費者的模式，目前我們通過移動應用程序獲得了大部分客户。
我們相信，Root Advantage來自我們獨特的能力，即快速高效地綁定汽車保險單，並基於複雜的行為數據和專有遠程信息處理對個人風險進行細分，為方便使用而構建的客户體驗，以及通過我們的全套保險結構提供的產品。所有這些都以獨特的方式集成到一個基於雲的技術平臺中，該平臺捕獲了整個保險價值鏈-從客户獲取到承保、索賠和管理，再到持續的客户參與。
我們的模型受益於投資組合的成熟度。隨着我們擴大業務規模，與傳統保險公司相比，我們的業績不成比例地偏重於新客户。隨着我們建立經常性客户的基礎，我們預計會產生以下財務影響：
•提高了損失率。續訂保費，指的是客户第二期及以後的保費，與客户第一期的新保費相比，損失率較低。隨着我們業務的發展，我們預計，與行業標準一致，我們的保費將有更大比例來自客户續簽，並降低我們整個投資組合的損失率。
•降低了營銷在保費中所佔的百分比。經常性客户保費沒有相關的客户獲取成本和最低的承保成本，從而提高了盈利能力。隨着我們業務的發展，我們預計，與行業標準一致，我們的保費將有更大比例來自客户續簽，而不會產生相關的營銷成本。
•提高了保留率。作為一家年輕的保險公司，我們偏重於新客户，自然會有更頻繁的購物者比例更高。隨着我們的業務期限和飛輪的旋轉，使我們能夠增加我們的定價優勢，我們將有機會獲得更多的長期客户，並留住那些自然會經常購物的客户。除了我們的定價優勢外，我們預計我們通過產品捆綁擴大與客户的關係將顯示出留存率的進一步提高。
•增加每個客户的收入。我們的產品擴展提供了為每位客户帶來額外保費和手續費收入的機會，而不會產生實質性的營銷成本增量。
我們利用技術提高所有職能的效率，包括分銷、承保、保單管理，特別是索賠。我們相信，這使我們能夠以獲取成本和服務優勢的成本運營。我們繼續開發機器學習損失模型，這使我們能夠更快地對市場變化做出反應，通過增強我們的UBI模型來改善定價細分，並採取適當的費率行動。我們通過多種渠道高效地直接獲取客户，包括嵌入式、數字
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(表演)、渠道媒體、推薦和代理。我們的營銷成本在歷史上一直遠低於行業平均水平，儘管在任何給定的時期，這些成本可能會因渠道組合、州/州、季節性或競爭環境而有所不同。今天，我們通過我們的移動應用程序和移動網站獲得了絕大多數客户。我們相信，通過對我們營銷渠道的審慎投資和多樣化，包括通過我們與Carvana的獨家合作伙伴關係專注於嵌入式保險，以及利用專有數據科學和技術來建立獨立的代理產品和關係，將使我們為更可持續、更長期和更有利可圖的增長做好準備。此外，隨着我們根據固定費用基礎進行擴展，我們正在實現運營效率。我們的索賠管理費用，以我們的損失調整費用(LAE)表示，在內部引入索賠管理僅三年內就與同行保持一致，隨着我們進一步將機器學習嵌入我們的流程中，我們預計會有所改善。
我們還使用我們的專有技術來衡量我們業務的長期利益。當一種狀態達到一定的成熟閾值時，我們稱之為成熟狀態。經驗豐富的州被定義為這樣的州：(1)監管機構已經批准了我們的數據科學驅動的遠程信息處理和定價模型，(2)我們已經在該州制定政策至少一年，並至少提交了兩份定價文件。
作為一家全棧保險公司，我們目前採用的是“輕資本”模式，即在較高的再保險水平上利用各種再保險結構。這些再保險結構提供了三個核心目標(1)在不相應增加監管資本要求的情況下實現營收增長，(2)支持客户獲取成本，(3)保護客户免受過大損失或尾部事件的影響。.我們預計將保持較高的第三方配額份額再保險水平，同時快速增長我們的業務，以運營資本密集型商業模式。隨着我們的業務規模擴大，我們希望能夠靈活地降低我們的配額份額水平，以最大限度地提高股東的回報。
2021年8月，我們開始與德克薩斯州一家獨立的相互保險公司或前置承運人達成前置安排。根據這一安排，我們將發送我們所有的新汽車保單，隨着時間的推移，我們預計將通過前置承運人在德克薩斯州發送某些續訂汽車保單。作為向承運人支付佣金的交換，我們承擔這些保單100%的相關保費和損失。通過這一前置安排，我們擁有更大的評級和承保靈活性，我們相信這將使我們能夠更準確地劃分德克薩斯州的風險，以提高盈利能力。
鑑於再保險對我們的經營業績有重大影響，我們使用某些毛基數的關鍵業績指標來管理和衡量我們的業務運營，並在再保險之前加強投資者對我們業務模式的瞭解。我們相信，我們的長期成功將通過我們總指標的進步而顯現出來。考慮到我們的營收增長和隨之而來的資本金要求，在我們的監管環境下，僅憑總體運營是不可能實現的，而獲得再保險在一定程度上緩解了這些要求。毛保費指標包括毛保費、毛賺得保費、直接供款、直接供款佔毛賺得保費的比率、毛損率、毛保費損失率和毛事故期損失率。有關更多信息，包括這些關鍵指標的定義，請參閲“-關鍵績效指標”，要對美國最直接可比的公認會計原則或GAAP指標的直接貢獻進行對賬，請參閲“-非GAAP財務衡量標準”。
影響我們經營業績的主要因素和趨勢
我們的財政狀況和經營業績一直受到多項因素的影響，並會繼續受到影響，這些因素包括：
我們管理風險的能力
我們利用技術來幫助管理風險。例如，我們利用機器學習來“清理”通過客户移動設備獲得的行為數據，並使用高級統計方法將這些數據建模為可用的行為得分。我們利用智能聊天功能以及各種形式的機器學習和高級自動化來幫助增強我們的理賠功能。技術是我們跨關鍵職能管理風險的關鍵優勢。我們的成功取決於我們充分和有競爭力地為風險定價的能力。
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我們吸引新客户的能力
我們的長期增長在很大程度上將取決於我們繼續吸引新客户到我們平臺的能力。我們打算通過利用我們差異化的消費者體驗、機器學習損失模型和基於遠程信息處理的定價來繼續推動新客户的增長。此外，我們的專有數據集將隨着我們的增長繼續擴大，使我們能夠增強我們的預測模型，以進一步提高定價並吸引潛在的新客户。我們還將繼續通過我們的嵌入式體驗和數字營銷渠道瞄準有吸引力的潛在客户羣。我們吸引新客户的能力將取決於許多因素，包括我們產品的定價、我們競爭對手提供的產品、我們拓展新市場的能力，以及我們營銷努力的有效性。我們吸引和留住客户的能力取決於通過提供卓越的客户體驗和具有競爭力的價格來維護和加強我們的品牌。特別是，我們受到了傳統保險公司的挑戰，這些公司提供的產品更加多樣化，運營歷史也更悠久。這些競爭對手可以模仿我們數字平臺和產品的某些方面，由於他們擁有更多類型的保險產品，可以為客户提供將多種保險類型“捆綁”在一起的能力，這可能會吸引許多客户。
我們留住客户的能力
我們能否從客户關係中獲得巨大的終身價值，在一定程度上取決於我們長期留住客户的能力。強大的保留力使我們能夠建立一個經常性的收入基礎，在沒有實質性增量營銷成本的情況下，長期產生額外的保費。隨着我們廣泛留住客户，我們的業務賬簿演變為更注重續訂而不是新業務，就像我們成熟的競爭對手一樣，我們將受益於續簽保費固有的較低損失率。我們留住客户的能力將取決於許多因素，包括客户對我們產品的滿意度、我們的競爭對手提供的產品以及產品的定價。
我們有能力在美國所有州獲得執照
我們的長期增長機會將受益於我們在美國更多州提供保險的能力。今天，我們目前在50個州(48個個人汽車州)和哥倫比亞特區獲得許可，並在其中32個州運營。我們持續不斷的國家擴張釋放了一個巨大的總目標市場，以實現持續增長，使我們的直接目標營銷更加有效，並創造了一個打造國家品牌的機會，從整體上支持我們的營銷。
為了擴大我們的地域範圍，我們於2020年11月收購了Catlin Indemity Company的所有授權、已發行和流通股，後來更名為Root Property&Casualty Company，或Root Property&Casualty。
我們能夠通過交叉銷售擴大每份保單的保費和手續費收入
我們正處於跨客户羣交叉銷售非汽車產品的早期階段。2019年，我們開始提供租户保險，2020年5月，我們與Homesite Insurance(Homesite Insurance)合作推出了我們的房主保險產品。交叉銷售使我們能夠在沒有實質性增量營銷支出的情況下產生額外的保費(租户)和手續費收入(房主)，最終提高每個客户的收入。我們還觀察到，隨着與客户關係的擴大，將產品與汽車保險捆綁在一起可以提高保留率。我們通過交叉銷售擴大收入的成功取決於我們對新產品的營銷努力、這些產品的持續國家擴展以及我們捆綁產品的定價。我們租户保險產品的成功還取決於我們開發承保能力以充分定價租户風險的能力。
影響可比性的最新發展
新冠肺炎的影響
2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球流行病。疫情和為遏制新冠肺炎傳播而採取的相關措施，如政府強制關閉企業，
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“就地避難所”命令，即SIP，以及旅行和運輸限制，已經對美國和全球經濟產生了負面影響，擾亂了全球供應鏈，並導致了失業。我們以及保險行業的其他企業受到了2020年發佈的某些個別國家公告的影響，並概述了新冠肺炎的保費救濟努力，包括對取消未支付保單的能力的限制，要求將保費推遲至多60天支付，以及限制提高保費。新冠肺炎疫情和政府對此採取的應對措施已經並可能進一步影響更廣泛的經濟環境，包括造成或加劇供應鏈中斷和通脹，並對失業率、經濟增長、金融和資本市場的正常運作以及利率產生負面影響。
由於在2020年3月底開始出現SIP，我們的客户開車減少了，因此我們在2020年第一季度的虧損成本有所下降。2021年第二季度，中國大部分地區放鬆了與新冠肺炎相關的限制，並開始恢復到慣常的商業活動水平。我們現在看到行駛里程超過了新冠肺炎時代之前的水平。由於平均行駛里程的增加，索賠頻率成比例地回升。此外，新冠肺炎疫情造成的經濟不穩定導致了嚴重的通脹壓力和供應鏈中斷，這些都增加了2021年二手車和更換零部件的價值。這些成本增加導致索賠嚴重程度增加，同時被受損車輛更高的打撈和代位權回收部分抵消。由於與新冠肺炎全球大流行相關的某些因素，我們繼續向多個州提交申請，以制定更符合不斷變化的損失成本趨勢的費率。
美國救援計劃法案於2021年3月成為法律，並向許多美國消費者提供了聯邦政府向許多美國消費者支付的第三輪刺激資金。新冠肺炎小飲和這些刺激支付的放鬆，導致人們對車險和車險的購買興趣意外飆升。這種興趣的提高導致我們的競爭對手在數字渠道中的客户獲取和廣告活動大幅增加，從而在2021年增加了我們的客户獲取成本。隨着新冠肺炎的三角洲和奧密克戎變種最近在美國各地激增，新冠肺炎的病例和住院率也在上升，目前尚不清楚此次大流行將對未來的運營產生什麼影響。隨着新冠肺炎大流行的持續，關於大流行的嚴重性和持續時間以及大流行對我們的業務和財務業績的潛在影響的不確定性持續存在。有關詳細信息，請參閲標題為“風險因素”的部分。
綜合再保險
我們預計未來將繼續利用再保險，我們多元化的再保險方式使我們能夠靈活應對市場狀況的變化或我們自己的業務變化，這使我們能夠通過優化所需資本額，從戰略上推動增長和技術投資。
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關鍵績效指標
我們定期審查一些指標，包括以下關鍵業績指標，以評估我們的業務、衡量我們的業績、確定業務趨勢、準備財務預測和做出戰略決策。我們相信，除了根據GAAP編制的財務業績外，這些非GAAP和運營指標在評估我們的業績時也是有用的。有關我們使用調整後的毛利/(虧損)和直接貢獻以及它們與最直接可比的GAAP衡量標準的對賬情況，請參閲標題為“-非GAAP財務衡量標準”的章節。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(百萬美元，每份保單保費除外)
現行政策
自動354,371 322,759 281,310 
租房者8,802 7,739 1,747 
每份保單的保費
自動$1,006 $939 $904 
租房者$140 $140 $127 
有效保費
自動$713.0 $606.1 $508.6 
租房者$1.2 $1.1 $0.2 
毛保費(1)
$742.6 $616.8 $451.1 
毛賺得保費(1)
$719.6 $605.2 $352.9 
毛利/(虧損)$(51.9)$(14.2)$(83.5)
毛利率(15.0)%(4.1)%(28.8)%
調整後毛利/(虧損)$(3.3)$21.0 $(54.2)
直接貢獻$8.1 $18.9 $(57.4)
調整後毛利/(虧損)佔總收入的比率(1.0)%6.1 %(18.7)%
調整後毛利/(虧損)與毛賺得保費的比率(0.5)%3.5 %(15.4)%
直接貢獻佔總收入的比率2.3 %5.4 %(19.8)%
直接供款與毛賺得保費的比率1.1 %3.1 %(16.3)%
毛損率86.0 %82.0 %99.9 %
總LAE比率10.5 %10.1 %12.0 %
嚴重事故期損失率87.9 %76.2 %103.0 %
______________
(1)包括自2021年8月開始的前承運人承擔的保費。截至2021年12月31日的年度假設書面保費和假設賺取保費分別為1,670萬美元和730萬美元。在前承運人開始之前，我們沒有承擔任何保費。

現行政策
我們將有效保單定義為截至期間結束日由我們承保的當前和活躍投保人的數量。我們將現行政策視為評估我們財務業績的重要指標，因為政策增長推動了我們的收入增長，擴大了品牌知名度，加深了我們的市場滲透率，併產生了更多數據，以繼續改善我們平臺的功能。
每份保單的保費
我們將每份保單的保費定義為有效保單的毛保費除以有效保單的比率。我們認為每份保單的保費是一個重要的衡量標準，因為每份保單的保費越高，我們從每份保單獲得的保費收入就越大。正如下面在毛書面保險費中所討論的，此密鑰
66

業績指標已更新，包括從2021年第三季度開始的假定書面保費。這一變化不會對之前的任何時期產生影響。
有效保費
我們將汽車保單的有效保費定義為每份保單的保費乘以有效保單的保費乘以2。我們認為有效的保費是對某一特定時期毛保費的年化運行率的估計。由於我們的汽車保單是六個月保單，我們將這個數字乘以2，以確定有效的年化保費金額。我們將租户保單的有效保費定義為每份保單的保費乘以有效保單。我們認為這是一個重要的指標，因為它是我們保單組合規模的指標，也是未來12個月預期賺取保費的指標。有效的保費不是對未來收入的預測，也不是任何給定時期預期收入的可靠指標。我們認為，我們對有效保費的計算對投資者和分析師很有用，因為它反映了每個報告期結束時客户增長和每份保單保費增長的影響，而沒有根據已知或預計的保單更新、取消和不續簽進行調整。
毛保費
我們將毛保費定義為在此期間受約束的保單的毛保費總額減去按比例計算的保單取消的影響。毛保費包括直接保費和假定保費。我們在2021年第三季度開始假設溢價，這與我們與德克薩斯州的一家前線航空公司達成的安排有關；因此，這一關鍵業績指標在之前的任何時期都不會受到影響。我們認為毛保費是一個重要的指標，因為它是與我們的毛賺得保費增長最密切相關的指標。我們使用毛保費(不包括轉讓給再保險公司的保費的影響)來管理我們的業務，因為我們認為它反映了我們的客户獲取活動產生的業務量和直接經濟效益，以及我們的基本承保和索賠業務(毛損率和毛LAE)是我們未來盈利機會的關鍵驅動因素。此外，轉讓給再保險人的保費可能會根據我們使用的再保險結構的類型和組合而發生重大變化，因此，我們有權完全保留未來從客户那裏獲得的保費。
毛賺保費
我們將毛保費定義為在此期間賺取的毛保費金額。保費是在提供保險保護的期間內賺取的，通常為六個月。毛賺得保費包括直接保費和假設保費。我們在2021年第三季度開始假設溢價，這與我們與德克薩斯州的一家前線航空公司達成的安排有關；因此，這一關鍵業績指標在之前的任何時期都不會受到影響。我們認為毛賺得保費是一個重要的衡量標準，因為它使我們能夠在再保險的影響之前評估我們的增長。它是我們合併的GAAP收入的主要驅動力。與毛保費一樣，我們使用毛賺得保費，這不包括轉讓給再保險公司來管理我們業務的保費的影響，因為我們相信它反映了我們的客户獲取活動產生的業務量和直接經濟效益，以及我們的基礎承保和索賠業務(毛損率和毛LAE)是我們未來盈利機會的關鍵驅動因素。
毛利/(虧損)
我們將毛利/(虧損)定義為總收入減去淨虧損，以及包括折舊和攤銷在內的LAE費用和其他保險費用(收益)。我們認為毛利/(虧損)是一個重要的衡量標準，因為我們認為它能反映我們核心保險業務的財務表現。
毛利/(虧損)利潤率等於毛利/(虧損)除以收入。
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調整後毛利/(虧損)
我們將調整後的毛利/(虧損)(一種非公認會計準則財務指標)定義為毛利/(虧損)，不包括淨投資收入、投資已實現淨收益(虧損)、報告成本、人員成本、已分配管理費用、執照、專業費用和其他費用，這些費用包括在其他保險(福利)費用中。在這些調整後，由此產生的計算只包括成功收購業務所產生的收入的可變成本。我們認為調整後的毛利/(虧損)是一個重要的衡量標準，因為我們認為它衡量了我們核心保險業務實現盈利的進展。
調整後的毛利/(虧損)與總收入的比率等於調整後的毛利/(虧損)除以總收入。
有關總收入與調整後毛利/(虧損)的對賬，請參閲標題為“-非GAAP財務措施”的章節。
直接貢獻
我們將直接貢獻定義為調整後的毛利/(虧損)，不包括放棄的賺取保費、放棄的虧損和LAE，以及淨放棄佣金和其他，這是一種非公認會計準則的財務衡量標準。割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分由相關的浮動比例佣金調整及超額割讓佣金攤銷所抵銷，以及已割讓再保險的其他影響，包括在其他保險(利益)開支內。在這些調整後，由此產生的計算只包括因成功收購業務而產生的收入的總可變成本，但不包括淨讓渡佣金、讓渡虧損和LAE以及讓出的再保險的其他影響。我們認為直接供款是一個重要的衡量標準，因為我們認為它衡量了在再保險影響之前，我們整個保單投資組合的盈利能力取得的進展。
直接貢獻佔總收入的比率等於直接貢獻除以總收入。
關於總收入與直接貢獻的對賬，請參閲標題為“-非GAAP財務衡量標準”的章節。
調整後毛利/(虧損)與毛賺保費的比率
調整後的毛利/(虧損)與毛賺得保費的比率一方面衡量承保業務產生的基本業務量和總經濟效益之間的關係，另一方面衡量我們的基本盈利趨勢。我們依賴這一衡量標準，它補充了我們根據公認會計原則計算的毛利/(虧損)比率，因為它使管理層能夠洞察我們與客户基礎相關的潛在盈利趨勢。我們使用毛賺得保費作為計算這一比率的分母，因為它反映了與我們的再保險計劃相關的非選擇性資本輕選擇的業務量。正如上文在毛書面保費中討論的那樣，這一關鍵業績指標已更新，在計算2021年第三季度調整後毛利潤/(虧損)與毛賺保費的比率時，已包括假設賺取保費。這一變化不會對之前的任何時期產生影響。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(百萬美元)
分子：調整後毛利/(虧損)$(3.3)$21.0 $(54.2)
分母：毛賺得保費總額$719.6 $605.2 $352.9 
調整後毛利/(虧損)與毛賺得保費的比率(0.5)%3.5 %(15.4)%
直接供款佔毛賺得保費的比率
直接貢獻與毛賺得保費的比率衡量的是承保業務產生的基本業務量和總經濟效益之間的關係，以及我們的基本盈利趨勢，而不考慮再保險的影響。我們依賴這一衡量標準，它補充了我們根據公認會計原則計算的毛利率，因為它提供了
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與我們的整體保單組合相關的潛在盈利趨勢的洞察力。我們使用毛賺取保費作為計算這一比率的分母，因為它反映了業務量，而不是從我們放棄的再保險計劃中選擇的可選資本輕讓渡或佣金結構選擇。正如上文在毛書面保費中討論的那樣，這一關鍵業績指標已更新，在計算2021年第三季度直接貢獻與毛賺保費的比率時，已包括假設賺取保費。這一變化不會對之前的任何時期產生影響。
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(百萬美元)
分子：直接貢獻$8.1 $18.9 $(57.4)
分母：毛賺得保費總額$719.6 $605.2 $352.9 
直接供款與毛賺得保費的比率1.1 %3.1 %(16.3)%
毛損率
我們將毛損率定義為毛損佔毛保費的比率，以百分比表示。毛損率不包括LAE。我們認為毛損率是一個重要的衡量標準，因為它使我們能夠在再保險的影響之前分別評估已發生的損失和LAE。正如上文在毛保費中討論的那樣，從2021年第三季度開始，這一關鍵業績指標已被更改，在計算毛損率時包括假設虧損和假設賺取保費。這一變化不會對之前的任何時期產生影響。
總LAE比率
我們定義以百分比表示的總LAE比率，即總LAE與毛賺得保費的比率。我們將總LAE比率視為一個重要指標，因為它允許我們分別評估已發生的損失和LAE。目前，我們沒有將我們的任何LAE讓給我們的第三方配額份額再保險條約；因此，我們積極監控LAE比率，因為無論我們的再保險戰略如何，它都會直接影響我們的業績。正如上面在毛書面保費中討論的那樣，這一關鍵績效指標已更改，從2021年第三季度開始在計算毛保費比率時包括假設的LAE和假設賺取的保費。這一變化不會對以前的任何期間產生影響。
嚴重事故期損失率
總事故期間損失率，以百分比表示，代表在適用期間內發生的保險事故預計產生的所有損失和索賠，無論它們是在何時報告和最終結算的，除以同期的毛賺保費。損失準備金的變化是造成總事故期間損失率和總損失率之間差異的主要原因。我們認為，在評估再保險影響之前的預期損失時，總事故期間損失率是有用的。如上所述，從2021年第三季度開始，在計算總事故期損失率時，這一關鍵績效指標已更改為包括假定事故期損失和假定賺取保費。這一變化不會對以前的任何期間產生影響。
我們運營結果的組成部分
收入
我們的收入主要來自在美國境內銷售汽車保險單，其次是銷售租户保險單。我們有代理業務，通過代表第三方保險公司銷售房主保險單來產生佣金收入。我們將網站和APP政策查詢線索分發到我們沒有業務的地區，以換取手續費收入。我們還通過分期付款的客户手續費收入和我們投資組合賺取的淨投資收入來創造收入。
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淨保費收入
承保的保費是遞延的，並按比例在保單期間賺取。淨保費收入是指我們的毛保費中賺取的部分，減去根據我們的再保險協議轉讓給第三方再保險公司的賺取部分。
淨投資收益
淨投資收入是指我們的固定到期日和短期投資賺取的利息，以及現金和現金等價物減去投資費用、我們的私募股權投資的未實現收益以及我們的低收入住房税收抵免(LIHTC)項目投資的減值。淨投資收入與我們投資組合的整體規模、市場利率水平、我們私募股權投資的公允價值變化以及我們LIHTC投資產生的溢價税收抵免的利用情況直接相關。淨投資收益將隨着我們投資組合的規模、市場回報和投資策略的不同而不同。
投資已實現淨收益
投資已實現淨收益代表我們在出售一項投資時收到的金額與該投資的成本基礎之間的淨正差額。
手續費收入
對於那些以分期付款方式支付保費的投保人，我們對與處理更頻繁的賬單相關的額外行政費用收取統一的每期費用。我們在處理每筆分期付款的期間確認這筆手續費收入。
其他收入
其他收入主要包括在我們沒有業務的地區分銷網站和APP政策查詢線索所賺取的收入，在我們產生線索時得到確認；向第三方保險公司投放房主保單賺取的佣金，在相關保單生效日確認，在該公司沒有投保風險；以及銷售企業技術產品，以提供基於遠程信息處理的數據收集和旅行跟蹤，在提供服務時按費率確認。
運營費用
我們的運營費用包括損失和費用、銷售和市場營銷、其他保險費用(收益)、技術和開發以及一般和行政費用。
虧損和虧損調整費用
損失和LAE包括使用調整員確定的已報告索賠案例估計數確定的數額，以及使用過去經驗和未報告損失和LAE的歷史出現模式確定的精算確定的未付索賠估計數。這些準備金是一種負債，用於支付結算保險損失的估計最終成本。未償損失估計考慮了損失趨勢、業務組合和其他影響索賠解決的風險因素。用於估計未付法律援助責任的方法是基於索賠交易數據，包括調整和解決從明示物質損害索賠到更復雜的傷害案件等一系列索賠類型的相對成本。
損失和LAE是扣除轉讓給再保險公司的金額後的淨額。我們簽訂再保險合同，以限制我們面臨的潛在損失，並提供額外的增長能力。這些費用是我們承保的保險單的大小和期限以及與潛在風險相關的損失經驗的函數。損失和LAE可能會在一段時間內支付。
索賠處理過程中發生的各種其他費用被視為LAE。這些金額包括索賠工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和基於員工股份的費用。
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薪酬費用或人員成本；軟件費用；內部開發的軟件攤銷；以及根據員工人數或管理費用分配的管理費用。
銷售及市場推廣
銷售和營銷費用包括與績效和嵌入渠道、渠道媒體、廣告、品牌、公關、消費者洞察力和推薦費相關的支出。這些費用還包括與我們的嵌入式渠道相關的人員成本、管理費用和權證補償費用。我們為所有提供的產品招致銷售和營銷費用。銷售和營銷費用在發生時計入。
我們計劃繼續投資和多樣化我們的營銷渠道，以吸引和獲得新客户，提高我們的品牌知名度，並擴大我們的產品供應。我們預計，從長遠來看，隨着續訂在我們總業務中所佔比例的增加，我們的銷售和營銷在收入中所佔的比例將會下降。
其他保險費(福利)
其他保險費用(福利)包括承保費用、信用卡和保單處理費用、保費註銷、保險執照費用以及與精算和某些數據科學活動相關的人員成本和管理費用。其他保險費用(福利)還包括遞延收購成本的攤銷，如保費税和與成功收購保單相關的報告成本。除與遞延收購成本相關的成本在賺取相關保費的同一期間資本化並隨後攤銷外，其他保險費用(福利)在發生時計入費用。這些費用也是在扣除讓渡佣金後確認的。
技術與發展
技術和開發費用包括與我們的移動應用程序和自主開發的信息技術系統相關的軟件開發成本；與基礎設施支持相關的第三方服務；工程、產品、技術和某些數據科學活動的人員成本和管理費用；以及內部開發軟件的攤銷。技術和開發費用在發生時計入，但與內部開發的軟件相關的開發和測試成本除外，這些軟件被資本化，然後在預期使用年限內攤銷。
我們預計，隨着我們繼續投入大量資源來改善客户體驗並不斷改進我們的集成技術平臺，技術和開發在絕對美元和總收入中所佔的百分比將會增加。隨着時間的推移，我們預計技術和開發在收入中所佔的比例將會下降。
一般事務和行政事務
一般和行政費用主要用於外部專業服務費用；公司職能的人事費用和間接費用；以及計算機、傢俱和其他固定資產的折舊費用。一般費用和行政費用在發生時計入費用。
我們預計，無論是以絕對美元計算，還是以佔總收入的百分比計算，一般和行政費用在短期內都將繼續增長，然後隨着時間的推移，佔收入的百分比將會下降。
利息支出
利息費用不是營業費用，因此，我們將這些費用計入營業費用之下。利息支出主要涉及我們的長期債務產生的利息，某些費用在發生時計入，以及債務發行成本的攤銷。此外，與我們的長期債務相關的認股權證負債的公允價值變化被記錄為利息支出。
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提前清償債務損失
提前清償債務的損失不屬於營業費用，因此，我們將這些費用計入營業費用之下。提前清償債務損失主要是指債務回購價格與清償債務賬面淨值之間的差額。債務清償後，剩餘的未攤銷折價、債務和權證發行成本確認為費用。
經營成果
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比較

下表列出了我們在所示時期的運營結果：
截至十二月三十一日止的年度，
2021佔總收入的百分比2020佔總收入的百分比$CHANGE%變化
(百萬美元)
收入：
淨保費收入$310.3 89.8 %$322.5 93.0 %$(12.2)(3.8)%
淨投資收益5.0 1.4 %5.4 1.6 %(0.4)(7.4)%
投資已實現淨收益2.4 0.7 %0.3 0.1 %2.1 700.0 %
手續費收入20.9 6.1 %17.4 5.0 %3.5 20.1 %
其他收入6.8 2.0 %1.2 0.3 %5.6 466.7 %
總收入345.4 100.0 %346.8 100.0 %(1.4)(0.4)%
運營費用：
虧損和虧損調整費用392.3 113.6 %362.8 104.6 %29.5 8.1 %
銷售和市場營銷270.2 78.2 %139.7 40.3 %130.5 93.4 %
其他保險費(福利)5.0 1.4 %(1.8)(0.5)%6.8 377.8 %
技術與發展65.5 19.0 %52.9 15.3 %12.6 23.8 %
一般事務和行政事務97.6 28.3 %78.5 22.6 %19.1 24.3 %
總運營費用830.6 240.5 %632.1 182.3 %198.5 31.4 %
營業虧損(485.2)(140.5)%(285.3)(82.3)%(199.9)新墨西哥州
利息支出(20.0)(5.8)%(77.7)(22.4)%57.7 (74.3)%
提前清償債務損失(15.9)(4.6)%— — %(15.9)100.0 %
所得税費用前虧損(521.1)(150.9)%(363.0)(104.7)%(158.1)新墨西哥州
所得税費用— — %— — %— — %
淨虧損(521.1)(150.9)%(363.0)(104.7)%(158.1)新墨西哥州
其他綜合(虧損)收入：
投資未實現(虧損)淨收益的變化(5.2)(1.5)%5.0 1.5 %(10.2)(204.0)%
綜合損失$(526.3)(152.4)%$(358.0)(103.2)%$(168.3)新墨西哥州
______________
N.M.-百分比變化沒有意義
72

收入
淨保費收入
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，淨保費收入減少了1220萬美元，降幅為3.8%，至3.103億美元。下降的主要原因是再保險結構改變導致賺取毛保費的分割率增加，部分被兩期之間賺取毛保費的增長所抵銷。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們分別將毛收入保費的56.9%和46.7%讓給了第三方再保險公司。這兩個時期之間讓渡比例的變化是由我們對再保險結構的不斷演變的方法推動的，目的是努力產生一種具有市場上可供我們使用的再保險條款的輕資本模式。
下表列出了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的毛保費、讓渡保費、淨保費、毛賺保費、讓渡賺得保費和淨賺得保費：
截至十二月三十一日止的年度，
20212020$CHANGE%變化
(百萬美元)
毛保費$742.6 $616.8 $125.8 20.4 %
讓渡書面保費(397.3)(378.0)(19.3)5.1 %
淨書面保費345.3 238.8 106.5 44.6 %
毛賺得保費719.6 605.2 114.4 18.9 %
讓渡賺取的保費(409.3)(282.7)(126.6)44.8 %
淨賺取保費$310.3 $322.5 $(12.2)(3.8)%
毛賺得保費的增長主要是由於我們在美國各州的更深層次的市場滲透導致毛保費增長了20.4%。我們還看到，汽車保險每份保單的保費增長了7.1%，這主要是由於幾個州在這兩個時期之間的價格上漲所致。
投資已實現淨收益
與2020年相比，截至2021年12月31日的財年，投資實現淨收益增加了210萬美元，增幅為700.0%，達到240萬美元。這一增長是由於銷售超過投資成本基礎的投資所獲得的收益。
手續費收入
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，手續費收入增加了350萬美元，增幅為20.1%，達到2090萬美元。這一增長主要是由於客户數量的增加和分期付款客户的增加。
其他收入
與2020年相比，截至2021年12月31日的財年，其他收入增加了560萬美元，增幅為466.7%，達到680萬美元。這一增長主要是因為在我們沒有向第三方提供服務的地區分發網絡和應用程序政策查詢線索帶來的費用收入增加。
運營費用
虧損和虧損調整費用
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，虧損和LAE增加了2950萬美元，增幅為8.1%，達到3.923億美元。增加的主要原因是索賠量增加，索賠嚴重程度增加，
73

與有效保單增長相關的準備金部分被更高的損失分割率所抵消，扣除由於我們的再保險結構改變而導致我們的虧損率增加而導致的損失走廊準備金增加。
總事故期間損失率分別從截至2021年12月31日和2020年12月31日的76.2%上升到87.9%。損失率的變化是由於索賠頻率上升導致的損失成本上升，在此期間駕駛里程超過新冠肺炎之前的水平，以及由於更換零部件和二手車價格上漲超過預期通脹，每個材料損壞索賠的平均嚴重性增加。每份保單平均保費的增長部分抵消了損失成本的增加。
此外，截至2021年12月31日的年度的虧損和LAE包括可歸因於2021年之前事故期間的1360萬美元的損失和LAE的減少。這一下降主要歸因於2020年事故年以來報告的身體傷害索賠損失低於預期。此外，從2020年物質損失索賠中回收的代位權和打撈金高於預期。
銷售及市場推廣
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，銷售額和營銷收入增加了1.305億美元，增幅為93.4%，達到2.702億美元。這一增長主要是由於我們增加了對績效營銷的投資7390萬美元，品牌和廣告投資增加了3560萬美元，因為我們應對了消費者行為的變化，以及我們的競爭對手在數字渠道增加了客户獲取和廣告活動。2021年下半年，績效營銷支出下降，因為我們應對了今年早些時候經歷的大幅成本上升，並對虧損成本上升的環境做出了迴應。我們一直專注於使我們的營銷投資多樣化，以接觸到更多的客户，並在我們運營的州推動盈利增長。此外，由於圍繞正在進行的新冠肺炎大流行的不確定性，截至2020年12月31日的大部分時間裏，營銷支出都較低。我們還確認了880萬美元的權證補償費用，這與Carvana在為Carvana的汽車購買平臺或集成平臺提供集成汽車保險解決方案方面取得的進展有關。有關這些認股權證的更多詳情，請參閲合併財務報表附註中的附註11，“基於分享的補償”。
其他保險費(福利)
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，其他保險費用(福利)增加了680萬美元，增幅為377.8%，達到500萬美元。這一增長主要是由於核心保險業務的增長和分期付款收取的保費增加而導致的承保成本、保費税和支付處理費支出增加了670萬美元，以及由於員工人數增加而增加了550萬美元的人員成本和管理費用。這被壞賬支出減少270萬美元部分抵消，這主要是由於2020年國家針對新冠肺炎疫情發佈的強制性通知導致延遲取消不付款保單，以及再保險結構變化導致的滑動佣金費用後讓渡佣金沖銷費用增加了240萬美元。
技術與發展
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，技術和開發部門增加了1260萬美元，增幅23.8%，達到6550萬美元。這一增長主要是由於工程和產品團隊的員工人數增加，在人員和管理費用方面增加了1150萬美元的投資。
一般事務和行政事務
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，一般和行政部門增加了1910萬美元，增幅24.3%，達到9760萬美元。這一增長主要是由於員工人數增加，財務、法律和行政團隊的人員和管理費用增加了1460萬美元。此外，支持公司職能的專業服務費用增加了1110萬美元，由於註銷和使用的固定資產增加，我們的折舊和攤銷增加了150萬美元。這部分被截至2021年12月31日的一年中基於股票的薪酬支出比2020年減少了970萬美元所抵消，這主要是由於投資者在2020年完成了對普通股的二級收購要約。
74

營業外費用
利息支出
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年，利息支出減少了5770萬美元，降幅為74.3%，至2000萬美元。減少主要是由於我們於2020年確認的權證公允價值調整為5,470萬美元。此外，貼現、債務和認股權證的攤銷成本減少了290萬美元，這主要是由於債務修改和平均債務餘額下降所致。
提前清償債務損失
與2020年相比，截至2021年12月31日的財年，提前清償債務的虧損增加了1,590萬美元，增幅為100.0%，達到1,590萬美元。這一增長是由於我們的定期貸款B的取消帶來的未攤銷貼現和債務的加速攤銷以及權證發行成本的1590萬美元推動的。
其他綜合(虧損)收入
投資未實現(虧損)淨收益的變化
與2020年相比，截至2021年12月31日的一年中，投資未實現(虧損)淨收益減少了1,020萬美元，降幅為204.0%，至虧損520萬美元。減少的主要原因是810萬美元的投資未實現淨虧損和210萬美元的已實現淨收益重新歸類為淨虧損。
75

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度比較

下表列出了我們在所示時期的運營結果：
截至十二月三十一日止的年度，
2020佔總收入的百分比2019佔總收入的百分比$CHANGE%變化
(百萬美元)
收入：
淨保費收入$322.5 93.0 %$275.3 94.9 %$47.2 17.1 %
淨投資收益5.4 1.6 %5.2 1.8 %$0.2 3.8 %
投資已實現淨收益0.3 0.1 %— — %$0.3 100.0 %
手續費及其他收入18.6 5.3 %9.7 3.3 %$8.9 91.8 %
總收入346.8 100.0 %290.2 100.0 %56.6 19.5 %
運營費用：
虧損和虧損調整費用362.8 104.6 %321.4 110.8 %41.4 12.9 %
銷售和市場營銷139.7 40.3 %109.6 37.8 %30.1 27.5 %
其他保險(福利)費用(1.8)(0.5)%52.3 18.0 %(54.1)(103.4)%
技術與發展52.9 15.3 %24.0 8.3 %28.9 120.4 %
一般事務和行政事務78.5 22.6 %43.0 14.7 %35.5 82.6 %
總運營費用632.1 182.3 %550.3 189.6 %81.8 14.9 %
營業虧損(285.3)(82.3)%(260.1)(89.6)%(25.2)新墨西哥州
利息支出(77.7)(22.4)%(22.3)(7.7)%(55.4)248.4 %
所得税費用前虧損(363.0)(104.7)%(282.4)(97.3)%(80.6)新墨西哥州
所得税費用— — %— — %— — %
淨虧損(363.0)(104.7)%(282.4)(97.3)%(80.6)新墨西哥州
其他全面收入：
投資未實現淨收益的變化5.0 1.5 %0.6 0.2 %4.4 新墨西哥州
綜合損失$(358.0)(103.2)%$(281.8)(97.1)%$(76.2)新墨西哥州
______________
N.M.-百分比變化沒有意義
2020年12月31日和2019年12月31日的運營討論結果可在我們截至2020年12月31日的年度報告10-K表的第二部分第7項“運營結果”中找到。
非GAAP財務指標
以下非GAAP財務指標未根據GAAP計算，應考慮作為根據GAAP編制的結果的補充，並且不應被視為GAAP結果的替代或優於GAAP結果。此外，調整後的毛利/(虧損)和直接貢獻不應被解釋為我們經營業績、流動性或經營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能存在未能解決的重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非GAAP財務信息本質上與傳統會計慣例背道而馳。因此，它的使用可能會使我們很難將我們目前的業績與其他報告期的業績以及其他公司的業績進行比較。
我們的管理層將這些非GAAP財務衡量標準與GAAP財務衡量標準結合使用，作為管理我們業務的一個組成部分，併除其他外：(1)監測和評估我們業務運營的表現和財務業績；(2)促進對歷史運營的內部比較
76

(3)促進將我們整體業務的結果與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績進行外部比較；(4)回顧和評估我們管理團隊的經營業績；(5)分析和評估有關未來經營投資的財務和戰略規劃決策；(6)規劃和準備未來的年度經營預算，並確定適當的經營投資水平。
調整後毛利/(虧損)
有關調整後毛利/(虧損)的定義，以及管理層為何認為這一指標為投資者提供了有用的信息，請參閲“-關鍵業績指標”。
直接貢獻
關於直接貢獻的定義，以及管理層為什麼認為這一指標為投資者提供了有用的信息，請參閲“-關鍵業績指標”。
下表提供了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度總收入與調整後毛利/(虧損)和直接貢獻的對賬：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(百萬美元)
總收入$345.4 $346.8 $290.2 
虧損和虧損調整費用(392.3)(362.8)(321.4)
其他保險(費用)福利(5.0)1.8 (52.3)
毛利/(虧損)$(51.9)$(14.2)$(83.5)
毛利率(15.0)%(4.1)%(28.8)%
更少：
淨投資收益$(5.0)$(5.4)$(5.2)
投資已實現淨收益(2.4)(0.3)— 
從其他保險(費用)福利中調整(1)
56.0 40.9 34.5 
調整後毛利/(虧損)(3.3)21.0 (54.2)
讓渡賺取的保費409.3 282.7 77.6 
讓渡虧損和虧損調整費用(302.5)(194.8)(73.6)
淨讓渡佣金及其他(2)
(95.4)(90.0)(7.2)
直接貢獻8.1 18.9 (57.4)
毛賺得保費$719.6 $605.2 $352.9 
調整後毛利/(虧損)佔總收入的比率
(1.0)%6.1 %(18.7)%
調整後毛利/(虧損)與毛賺得保費的比率(0.5)%3.5 %(15.4)%
直接貢獻佔總收入的比率2.3 %5.4 %(19.8)%
直接供款與毛賺得保費的比率1.1 %3.1 %(16.3)%
______________
(一)從其他保險費中調整的費用包括報告費用、人員費用、已分配的管理費用、執照、專業費和其他費用。.
(2)割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分由按比例調整佣金調整及攤銷超額割讓佣金，以及再保險割讓的其他影響所抵銷。.

77

流動性與資本資源
一般信息
自成立以來，我們主要通過銷售保險單以及我們從發行股票和債務以及出售投資中獲得的淨收益來為運營提供資金。運營產生的現金高度依賴於能否有效地獲得和維持客户，同時對我們的保險產品進行適當的定價。我們正在不斷評估為我們的持續運營提供高效資金的替代方案。我們預計會不時為此目的進行各種融資交易，包括髮行證券。
監管方面的考慮因素
我們是一家控股公司，但我們的主要業務是由我們的兩家全資保險子公司進行的，Root Insurance Company是一家在俄亥俄州註冊的保險公司，Root Property&Casualty Insurance Company是一家在特拉華州註冊的保險公司。我們的保險子公司支付股息分別受到俄亥俄州和特拉華州的保險法律法規或保險法的限制。到目前為止，我們的保險子公司尚未支付任何股息，截至2021年12月31日，未經適用的總監、專員和/或董事批准，它們不得支付任何股息。
隨着我們的保險子公司繼續增長，我們為滿足基於風險的資本要求而需要保持的資本額可能會大幅增加。為了遵守這些規定，我們可能會被要求保留保險子公司的資本，否則我們就會投資於我們的增長和運營。截至2021年12月31日，我們的保險子公司保持了基於風險的資本水平，超過了需要我們採取任何糾正措施的金額。
我們位於開曼羣島的全資再保險子公司Root ReInsurance Company，Ltd.或Root Re根據開曼羣島金融管理局(CIMA)持有B(III)級保險公司牌照。在2021年12月31日，Root Re必須遵守某些資本水平，淨賺取溢價與資本的比率為15：1，這一比例在2021年12月31日保持不變。資本比率可以在Root重新當選時波動，但需要得到監管部門的批准。根再保險公司的主要資金來源是控股公司的出資、假定的保險費和淨投資收入。這些資金主要用於支付索賠和運營費用以及購買投資。根再保險必須獲得CIMA的批准，才能向控股公司支付任何股息。
融資安排
2022年1月26日，我們與貝萊德理財有限公司(貝萊德)達成了一筆3.00億美元的五年期貸款。這筆定期貸款的到期日為2027年1月27日。利息按季度支付，按有擔保隔夜融資利率(SOFR)加9%計算的浮動利率確定。在發放定期貸款的同時，我們還向貸款人發行了認股權證，購買5664193股A類普通股。在某些或有情況下，貝萊德還可能獲得額外的認股權證，以購買A類普通股股份，相當於我們普通股的已發行和已發行股份總數的1.0%，以觸發日期為基準。
2021年11月，我們償還了未償還的定期貸款B本金餘額1.00億美元和應計利息，包括實物支付或PIK利息，以及2090萬美元的費用。因此，我們確認了提前撲滅造成的1590萬美元的損失。
2021年10月，我們完成了2021年8月11日與Carvana達成的投資協議或投資協議中設想的交易。我們從發行1410萬股指定為A系列可轉換優先股的可贖回可轉換優先股中獲得了1.265億美元的毛收入。我們還發行了8批Carvana認股權證，以購買我們A類普通股的股票。在投資協議方面，我們產生了1,960萬美元、9.0美元的發行成本
78

其中100萬美元取決於投資協議的成功(以某些權證歸屬里程碑的實現來衡量)。
2021年10月，在我們的定期貸款A到期和循環貸款到期時，我們償還了未償還的定期貸款A本金餘額9880萬美元和應計利息和費用20萬美元。
2020年10月，我們完成了首次公開募股(IPO)，以27.00美元的IPO價格發行和出售了2420萬股A類普通股。同時，我們以定向增發的方式發行和出售了1850萬股A類普通股。扣除承銷折扣和其他發行成本後，我們獲得的淨收益總額為11億美元。
流動性
截至2021年12月31日，我們擁有7.06億美元的現金和現金等價物，其中4.522億美元持有在受監管的保險實體之外。我們還有1.299億美元的可供出售的固定期限證券。
我們的現金和現金等價物主要由銀行存款和貨幣市場基金組成。我們可供出售的固定到期日證券包括美國財政部證券和機構、市政證券、公司債務證券、住宅和商業抵押貸款支持證券以及其他債務義務。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物、可供出售的固定到期日證券、運營現金流，以及我們發行可贖回可轉換優先股和首次公開募股(IPO)的淨收益，將足以支持至少未來12個月的短期營運資本和資本支出需求。
我們的長期資本需求取決於許多因素，包括我們的保費增長率、續訂活動(包括從客户那裏收到現金的時間和金額)、嵌入式產品的性能、支持開發工作的支出時間和幅度、新產品和增強型產品的推出、我們平臺上產品的持續市場採用、以及全球新冠肺炎疫情導致全球市場持續的不確定性。2022年第一季度，為了應對通脹和虧損成本趨勢，進一步提高效率並更加關注我們的戰略重點，我們進行了組織調整，包括非自願裁員，影響到約330名員工，約佔我們員工總數的20%。在2022年第一季度，我們確認了因這些行動而產生的680萬美元的遣散費、福利和相關成本，其中430萬美元預計將導致現金支出。此外，我們預計將產生房地產退出成本，包括加速攤銷某些使用權資產和相關的租賃改進以及大約240萬美元的傢俱和固定裝置。我們繼續審查重組的潛在影響，包括額外的設施租賃退出和與員工相關的成本，目前無法估計任何額外的重組成本或費用。我們預計，每年與組織結構調整相關的費用節省約為3000萬美元。通過審慎部署資本，我們相信我們有足夠的資源，並有機會獲得額外的債務和股本，以在到期時充分履行我們的義務。
目前，我們的債務契約要求保險子公司以外的實體持有的現金和現金等價物在任何時候都至少為2億美元。在兩種情況下，這一門檻可能會降低到1.5億美元：通過我們的Carvana嵌入式產品開具62,500份保單，並實現直接貢獻與毛收入保費的比例為12%；或者停止任何Carvana協議以外的客户獲取支出，並將我們每月的現金消耗減少到不超過1200萬美元。
79

現金流
下表彙總了我們在報告期間的現金流數據：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(單位：百萬)
用於經營活動的現金淨額$(403.4)$(287.2)$(127.2)
投資活動提供(用於)的現金淨額76.9 (114.1)(114.0)
融資活動提供的現金淨額(用於)(80.3)1,098.5 535.5 
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比較
截至2021年12月31日的一年，用於經營活動的淨現金為4.034億美元，而截至2020年12月31日的一年，用於經營活動的淨現金為2.872億美元。經營活動中使用的現金增加的主要原因是在截至2021年12月31日的一年中發生的淨虧損比上一年更大。此外，我們不斷髮展的再保險策略以及相關付款和現金收據的時間、現金支付和應計費用的時間以及與應付帳款和其他費用以及支付的PIK利息相關的應計費用。
截至2021年12月31日的一年中，投資活動提供的淨現金為7690萬美元，主要是由於銷售、到期、催繳和支付投資的收益，但部分被購買投資和其他債務所抵消。截至2020年12月31日的一年中，投資活動中使用的淨現金為1.141億美元，主要是由於購買了公司債務證券、商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款支持證券和其他債務義務，部分抵消了投資的出售、到期日、催繳和償還。
在截至2021年12月31日的一年中，用於融資活動的現金淨額為8030萬美元，這主要是因為償還債務以及支付優先股和相關認股權證的發行成本，但與我們與Carvana合作發行優先股和相關認股權證的收益部分抵消了這一淨額。截至2020年12月31日的一年，融資活動提供的淨現金為10.985億美元，主要來自發行與我們的首次公開募股(IPO)和同時進行的私募相關的普通股的收益。
截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度比較
有關2020年12月31日和2019年淨現金的討論可在我們的年度報告Form 10-K的第二部分第7項“流動性和資本資源”中找到。
合同和其他義務的材料現金需求
截至2021年12月31日，已知的合同債務和其他債務對我們的重要現金需求包括購買承諾，如合併財務報表附註8“租賃”中的附註12“承付款和或有事項”中所討論的那樣，以及經營租賃中所討論的。我們相信，我們有足夠的資源，並有機會獲得額外的債務和股本，以充分履行我們到期的義務。
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關鍵會計政策和估算
我們的財務報表是根據公認會計準則編制的。根據公認會計原則編制合併財務報表時，我們的管理層需要對報告的資產和負債額、合併財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告的期間收入和費用做出若干估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的重要估計，包括但不限於與損失準備金和LAE、溢價沖銷和遞延税項資產估值撥備相關的估計。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設。
80

這些結果構成了對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不是很明顯。實際結果可能與這些估計不同。
我們認為下面描述的會計政策涉及很大程度的判斷和複雜性。因此，我們認為這些對於全面瞭解和評估我們的綜合財務狀況和經營結果是最關鍵的。有關詳細信息，請參閲合併財務報表附註中的附註2“重要會計政策摘要”。
損失和LAE準備金
損失和LAE準備金是管理層對每個會計期間結束前發生但尚未支付的所有已報告和未報告的索賠的最終負債的最佳估計。建立這些準備金是為了支付結算保險損失的估計最終成本。損失和法律責任準備金包括使用調整員確定的已報告索賠的案例基礎估計數確定的數額，以及使用過去經驗和未報告損失和法律責任的歷史出現模式確定的精算未付索賠估計數。案件預留金額由理賠師根據我們的案件預留做法確定，這些做法考慮了每個索賠人面臨的情況、適用的政策規定和州法律。未付索賠估計考慮了損失成本趨勢、業務組合和其他影響索賠解決的風險因素。按事故月份估算最終損失準備金的方法包括報告損失發展、支付損失發展、預期損失比率或ELR、頻率-嚴重程度、基於保費的Bornhuetter/Ferguson或B/F，以及使用頻率-嚴重程度的基於暴露的B/F。用於估計未支付的LAE準備金的方法由基於交易的分配方法確定，其中歷史索賠部門的活動是通過它們處理不同索賠類型的相對工作量或成本來衡量的。我們對未支付的LAE準備金的估計包括解決一系列索賠類型的最終成本，從明示的物質損害索賠到更復雜的身體傷害案件。
對最終損失和LAE的評估和估計需要相當大的判斷力，以瞭解索賠是如何成熟的，不同業務線之間的索賠有何不同，以及隨着時間的推移，業務的變化如何影響索賠結算。損失準備金代表基於許多輸入變量的給定時間點的負債估計，包括歷史和統計信息、通貨膨脹、合同解釋、天氣災難影響、監管環境和經濟狀況。雖然我們考慮了損失準備金估值過程中的許多投入，以及幾種精算方法，但沒有單一的方法來確定確切的最終索賠責任。在許多情況下，我們根據被評估的索賠和負債的特定事實和情況使用多種估計方法，從而得出一系列合理的損失準備金和LAE估計。我們不會對準備金打折。
我們的精算儲備團隊每月對索賠經驗和損失出現情況進行審查，以支持我們對最終損失和LAE的估計。評估最終索賠負債時的一些考慮因素和假設包括：隨時間推移的相對案例準備金充足率、索賠週期、索賠結算實踐、風險敞口增長、精算預測、當前經濟狀況、遠程信息處理、天氣災難和索賠訴訟觀察到的驅動模式。我們的損失準備金可以按索賠類型分類，其中與車輛和財產重大損壞有關的金額往往在6至12個月內結清，而涉及傷害或個人責任的索賠從損失發生到索賠結清之間的時間要長得多。一般來説，從損失發生到理賠之間的時間越長，最終理賠金額的差異就越大。
由於實際經驗可能與建立準備金時使用的關鍵假設不同，因此損失準備金的開發有可能發生重大變化。精算估計存在相當大的不確定性，因此未來支付的實際損失和LAE可能與我們記錄的準備金有很大不同。管理層不斷審查我們的虧損估計，並在必要時進行調整；調整包括在確定的期間內。
對損失準備金和LAE的估計有重大影響的主要假設如下：
•許多精算估算方法都假設索賠支付和索賠結案的速度(也稱為週期時間)隨着時間的推移保持相對一致。雖然週期時間的波動和改善
81

隨着我們的增長，這些時間變化可能很難從數據中正常的過程風險可變性中區分出來。
•對於依賴案例儲備數據的精算方法，有一個隱含的假設，即案例儲備估計的充分性隨着時間的推移保持相對恆定。例如，如果持有的案件準備金代表每個索賠的第50個百分位數結果，則對此案件準備金水平的任何更改，無論是高還是低，都將影響最終損失估計。
•當業務組合隨着時間的推移相對穩定時，依賴於風險敞口基數(如保費或車年)的精算方法表現更好。業務的快速增長可以在多個方面改變業務組合：新業務與續訂、地理概況和承保概況。因此，當業務組合發生變化時，對索賠頻率、索賠嚴重性或損失率的預先估計可能無法預測未來的結果。
•更廣泛的宏觀經濟因素可能會對損失準備金估計產生實質性影響，例如，正如新冠肺炎疫情所觀察到的那樣，行駛里程迅速變化；與合同和承保解釋以及可執行性相關的意外通脹、監管限制和法律發展。
由於在確定我們解決索賠的最終成本時存在固有的不確定性，我們根據上述關鍵假設的5%和10%的假設增加或減少，評估對綜合經營結果、財務狀況和流動性的潛在影響。下面註明的損失準備金範圍代表合理可能準備金的範圍，而不是所有可能準備金的範圍。因此，最終損失可能達到與規定範圍以外的準備金金額相對應的水平。鑑於我們自2015年成立以來的增長，我們認為，基於假設增加或減少5%和10%來評估敏感性反映了管理層的最佳估計，並提供了關鍵假設的説明性變異性範圍。下表提供了此敏感度分析：
所有事故年身體傷害索賠嚴重性變化的情景
(10)%(5)%—%5%10%
人身傷害責任$119.3 $125.9 $132.5 $139.1 $145.7 
未投保和投保不足的人身傷害28.0 29.6 31.2 32.7 34.3 
所有其他承保範圍42.0 42.0 42.0 42.0 42.0 
總損失-扣除再保險後的淨額$189.3 $197.5 $205.7 $213.8 $222.0 
我們的損失和LAE費用準備金是扣除外部再保險和預計從打撈(我們支付全部損失後從受損財產中追回的金額)和代位權(向第三方追回款項的權利)後預計收到的金額後計入的淨額。
保費收入、手續費收入及相關開支
承保的保費是遞延的，並按比例在保單期間賺取。未到期保費用於支付保費中未到期的部分。當預期虧損、LAE、未攤銷收購成本和維護成本的總和超過已記錄的未到期保費準備金和預期投資收入時，按毛數計算的保費不足被計入。溢價不足準備金確認為遞延收購成本的減少，如有必要，通過為不足積累額外負債，並相應計入運營費用。我們在2021年或2020年沒有記錄溢價不足準備金。
2021年8月，我們開始與德克薩斯州一家獨立的相互保險公司或前置承運人達成前置安排。我們會轉送所有新的汽車保單，隨着時間的推移，我們預計會在德克薩斯州通過前置承運人轉送某些續訂汽車保單，因此我們承擔這些保單的100%相關溢價和損失。前置安排使我們擁有更大的評級和承保靈活性。假設的保費是遞延的，並在保單期間按比例賺取。未到期保費被確定為覆蓋假定保費中未到期的部分。通過這一前置安排，我們擁有更大的評級和承保靈活性，我們相信這將使我們能夠更準確地劃分德克薩斯州的風險，以提高盈利能力。
82

應收保費是指已支付但尚未收取的保費。一般來説，保費是在提供風險承保之前收取的，從而將我們面臨的信用風險降至最低。由於多種因素，包括與新冠肺炎救災工作相關的某些國家規定，某些開具的保費可能無法收取，為此，我們主要基於對歷史徵收經驗的分析，並根據當前經濟條件進行調整，為可疑賬户設立撥備。截至2021年12月31日和2020年12月31日，合併資產負債表上的信貸損失撥備分別為540萬美元和350萬美元。保單通常在到期日後的第一天被視為逾期，逾期超過90天的保單將被註銷。我們確認截至2021年、2020年和2019年12月31日的溢價沖銷或壞賬支出分別為2090萬美元、2360萬美元和900萬美元。
對於那些以分期付款方式支付保費的投保人，我們對每期收取統一的費用，這與處理更頻繁的賬單相關的額外行政成本有關。我們在處理每期分期付款時確認這筆手續費收入。
保單收購成本，包括保費税、某些營銷成本和承保費用，以及與成功收購新業務或續簽業務相關的預付承運人佣金(扣除讓渡佣金)。它們在賺取相關保費的同一期間遞延和攤銷。與再保險協議有關的讓渡佣金被記錄為可推遲和不可推遲購置成本的報銷。割讓佣金中相當於按比例分攤收購成本(基於配額份額百分比)的部分計入遞延收購總成本的抵銷部分。割讓佣金中超過被割讓企業收購成本的任何部分都記錄為超額割讓佣金(遞延負債)，並在賺取相關保費的同一時期攤銷。
再保險
在正常業務過程中，我們分別將承保和假定的部分業務讓給再保險公司，以限制因重大風險和災難而可能產生的最大淨損失。這些被稱為條約的安排規定了以配額份額和超額損失為基礎的再保險覆蓋範圍。所有再保險合同都規定了對與保險風險有關的損失或責任的賠償，並已作為再保險入賬。雖然割讓再保險並不解除我們對投保人的主要責任，但承擔保險責任的保險公司承擔相關責任。可向再保險人追討及應付給再保險人的金額，是按照與再保險業務有關的索償責任估計的。與再保險業務有關的再保險費、佣金和費用報銷，其會計基礎與出具的原始保單和再保險合同條款的會計基礎一致。轉讓給其他公司的保費被報告為賺取的保費的減少，並根據提供的再保險保護在剩餘的保單期限內確認。適用於再保險的未到期保費準備金在隨附的綜合資產負債表中列為預付再保險費資產，在綜合財務報表附註6“再保險”中列為減去未到期保費。在綜合經營報表和綜合損失表中，與分保有關的分給佣金已計入其他保險(福利)費用的減少額。
我們的一些再保險協議規定根據損失經驗調整佣金或承保金額，分別稱為浮動比例佣金、損失走廊和損失比率上限。我們確認在調整發生期間由這些可調整特徵產生的資產或負債，這是根據協議下迄今的經驗計算的。
如果所有或任何再保險公司可能無法履行現有再保險協議下的責任，我們將對拖欠的金額承擔法律責任。我們評估和監控與我們的再保險公司相關的財務狀況，以最大限度地減少我們因再保險公司破產而遭受的重大損失。我們從不同的全球再保險公司獲得再保險，並監測再保險公司的集中度和財務實力評級，以將交易對手信用風險降至最低。對於我們沒有評級的再保險合作伙伴，我們需要足夠的抵押品或信用證，以便在出現下行情況時提供給我們。為確認這項信貸損失的風險，我們已根據再保險人的信貸評級等因素所影響的違約概率及違約的預期損失，設立信貸損失免税額。
83

以及我們再保險可收回的平均年限。截至2021年12月31日和2020年12月31日，信貸損失撥備分別為20萬美元和零。
新會計公告
見合併財務報表附註2，“重要會計政策的列報基礎和摘要”。
根據2012年Jumpstart Our Business Startups Act舉行的選舉
在2021年12月31日之前，我們根據“創業法案”(Jumpstart Our Business Startups Act)或就業法案(JOBS Act)獲得了“新興成長型公司”(Emerging Growth Company，簡稱EGC)的資格。我們以前選擇在我們作為EGC的地位允許的情況下，在與私營公司相同的時間段內採用新的或修訂的會計準則。
我們在2021年12月31日成為一家大型加速申請者，並失去了EGC的地位。因此，從這份Form 10-K年度報告開始，我們將遵循上市公司採用新會計聲明的標準。在本年度報告之前，我們的財務報表沒有反映出上市公司一般可能被要求採納的某些修訂指引，但基於我們的EGC地位，我們並沒有被要求採用這些指引。這包括會計準則更新，或ASU，2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量。我們採用了修正的追溯性方法，對截至2021年1月1日的期初累計虧損進行了累積效果調整，因為ASU 2016-13年度只能在財年開始時採用。此次採用並未對我們之前提交的季度信息產生實質性影響。有關本指南影響的更多信息，請參見合併財務報表附註中的附註2，“重要會計政策的列報基礎和摘要”。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
作為我們正在進行的業務運營的一部分，我們面臨着一定的利率和信貸利率風險。
利率風險
我們的投資組合面臨利率風險。我們的固定期限投資包括美國國債、市政債券、公司債務證券、住房抵押貸款支持證券和商業抵押貸款支持證券，其中大多數都受到當前利率變化的影響。我們通過管理層定期審查投資組合來監控這一風險敞口。
我們還通過我們的定期貸款工具受到利率變化的影響，該工具於2022年1月關閉，根據有擔保隔夜融資利率(SOFR)的變化按浮動利率計息。截至2021年12月31日，我們沒有任何長期債務未償。
信用風險
我們的投資組合和再保險合同面臨信用風險。我們通過投資高質量證券和分散持有的資產來管理我們的美國國債、市政證券、公司債務證券、住房抵押貸款支持證券和商業抵押貸款支持證券的信用風險敞口。我們通過從不同的再保險人那裏獲得再保險，並監測再保險人的集中度和財務實力評級，以將交易對手的信用風險降至最低，從而管理我們再保險合同中的信用風險敞口。此外，所有再保險合同都規定了對與保險風險有關的損失或責任的賠償，並已計入再保險。
我們監控我們的投資組合，以確保信用風險不超過審慎水平。我們的大部分投資組合投資於高信用質量、投資級固定期限證券。截至2021年12月31日，我們的固定期限投資組合中沒有一項未評級或評級低於投資級。
84

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表索引
頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：34)
86
合併資產負債表
88
合併經營報表和全面虧損
89
可贖回可轉換優先股和股東權益合併報表(虧損)
90
合併現金流量表
91
合併財務報表附註
92
附表II：註冊人的簡明綜合財務信息
123
附表五：估值及合資格賬户
128
由於不需要、不適用或合併財務報表或附註中或本文其他地方已包含同等信息，上述所列以外的其他附表均被省略。
85

獨立註冊會計師事務所報告
致Root，Inc.的股東和董事會
對財務報表的幾點看法
我們審計了Root，Inc.及其子公司(“本公司”)於2021年12月31日及2020年12月31日所附的綜合資產負債表、截至2021年12月31日止三年內各年度的相關綜合經營表及全面虧損、可贖回可轉換優先股及股東權益(赤字)及現金流量，以及列於指數第8項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三年中每一年的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會發起組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，並對公司2022年2月23日的財務報告內部控制發表了無保留意見。在此基礎上，我們還對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，審計依據是特雷德韋委員會保薦組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準和我們2022年2月23日的報告。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
損失和虧損調整費用準備金--參見財務報表附註2和5
關鍵審計事項説明
截至2021年12月31日，虧損和虧損調整費用準備金為$320.2百萬美元。公司的損失和虧損調整費用準備金由公司使用精算方法、模型、假設和判斷來確定，以估計截至財務報表日期結算保險損失所需的準備金。
86

虧損及虧損調整費用準備金在時間及金額方面固有不確定，記錄的虧損及虧損調整費用準備金可能與索賠的實際最終成本有重大差異，特別是與發生虧損與理賠之間的時間跨度較長的準備金有關。鑑於估計最終虧損及虧損調整費用準備金的主觀性，由於歷史和統計信息、通貨膨脹、合同解釋、天氣災難影響、監管環境和經濟狀況等輸入變量的影響，審計虧損及虧損調整費用準備金(尤其是與較長時期的準備金相關的準備金)涉及審計師的判斷，包括需要我們的精算專家參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與虧損和虧損調整費用準備金相關的審計程序包括以下內容：
•我們測試了與虧損和虧損調整費用準備金相關的控制措施的有效性，包括那些超過公司精算估計的控制措施。
•我們測試了作為精算估計基礎的基礎關鍵數據輸入的完整性和準確性。
•在精算專家的協助下，我們利用公司的索賠數據對損失和損失調整費用準備金進行了一系列獨立估計，特別是與較長時期的損失和損失調整費用準備金相關的估計。我們使用這些獨立估計，通過將我們的估計與公司記錄的虧損和虧損調整費用準備金進行比較，來評估公司準備金的合理性。
•我們將公司上一年對預期虧損和虧損調整費用準備金的估計與本年度的實際經驗進行了比較，以確定在確定虧損和虧損調整費用準備金時可能存在的偏差。
/s/ 德勤律師事務所
俄亥俄州哥倫布市
2022年2月23日
自2017年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
87

Root，Inc.和子公司
合併資產負債表
截至2021年12月31日和2020年12月31日
20212020
(單位：百萬，面值除外)
資產
投資：
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：$129.5及$215.4分別於2021年12月31日和2020年12月31日)
$129.9 $221.0 
短期投資(攤銷成本：零及$3.0分別於2021年12月31日和2020年12月31日)
— 3.0 
其他投資4.7 0.5 
總投資134.6 224.5 
現金和現金等價物706.0 1,112.8 
受限現金1.0 1.0 
應收保費，扣除津貼淨額$5.4及$3.5分別於2021年12月31日和2020年12月31日
148.1 130.1 
可追討的再保險，扣除$津貼後的淨額0.2和零分別於2021年12月31日和2020年12月31日
155.0 124.8 
預付再保險費100.8 112.8 
其他資產73.8 56.3 
總資產$1,319.3 $1,762.3 
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損和虧損調整費用準備金$320.2 $237.2 
未賺取的保費180.1 157.1 
長期債務及認股權證— 188.2 
應付再保險費101.6 89.1 
應付賬款和應計費用29.1 48.0 
其他負債39.9 10.3 
總負債670.9 729.9 
承付款和或有事項(附註12)
可贖回可轉換優先股，$0.0001面值，14.1和零分別於2021年12月31日和2020年12月31日發行和發行的股票(清算優先權為$126.5和零(注10)
112.0 — 
股東權益：
A類普通股，$0.0001面值，142.9和59.4分別於2021年12月31日及2020年12月31日發行及發行的股份(注10)
— — 
B類普通股，$0.0001面值，109.9和192.2分別於2021年12月31日及2020年12月31日發行及發行的股份(注10)
— — 
庫存股，按成本計算— (0.8)
額外實收資本1,806.1 1,775.6 
累計其他綜合收益0.4 5.6 
累計損失(1,270.1)(748.0)
股東權益總額536.4 1,032.4 
總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益$1,319.3 $1,762.3 
請參閲合併財務報表附註
88


Root，Inc.和子公司
合併經營報表和全面虧損
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
202120202019
(單位為百萬，每股數據除外)
收入：
淨保費收入$310.3 $322.5 $275.3 
淨投資收益5.0 5.4 5.2 
投資已實現淨收益2.4 0.3 — 
手續費收入20.9 17.4 9.7 
其他收入6.8 1.2 — 
總收入345.4 346.8 290.2 
運營費用：
虧損和虧損調整費用392.3 362.8 321.4 
銷售和市場營銷270.2 139.7 109.6 
其他保險費(福利)5.0 (1.8)52.3 
技術與發展65.5 52.9 24.0 
一般事務和行政事務97.6 78.5 43.0 
總運營費用830.6 632.1 550.3 
營業虧損(485.2)(285.3)(260.1)
利息支出(20.0)(77.7)(22.3)
提前清償債務損失(15.9)— — 
所得税費用前虧損(521.1)(363.0)(282.4)
所得税費用— — — 
淨虧損(521.1)(363.0)(282.4)
其他綜合(虧損)收入：
投資未實現(虧損)淨收益的變化(5.2)5.0 0.6 
綜合損失$(526.3)$(358.0)$(281.8)
普通股每股虧損：基本虧損和稀釋虧損(A類和B類)$(2.09)$(4.81)$(8.33)
加權平均已發行普通股：基本普通股和稀釋普通股(A類和B類)249.2 75.5 33.9 
請參閲合併財務報表附註
89

Root，Inc.和子公司
可贖回可轉換優先股和股東權益合併表(虧損)
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
可贖回可轉換優先股A類和B類普通股庫存股額外實收資本累計其他綜合收益累計損失股東權益合計(虧損)
股票金額A類股B類股金額股票金額
(單位：百萬)
餘額-2019年1月1日136.4 $189.6 — 41.5 $— 4.5 $(0.1)$— $— $(102.6)$(102.7)
淨虧損— — — — — — — — — (282.4)(282.4)
其他綜合收益變動情況— — — — — — — — 0.6 — 0.6 
投標報價— — — — — — — 8.6 — — 8.6 
普通股期權行權— — — 2.9 — — — 1.9 — — 1.9 
提前行使的股票期權重新分類為負債— — — — — — — (1.4)— — (1.4)
普通股薪酬費用— — — — — — — 1.4 — — 1.4 
E系列-優先股-已發行的投票權，扣除發行成本21.2349.6— — — — — — — — — 
系列E-SAFE轉換1.321.2— — — — — — — — — 
餘額-2019年12月31日158.9$560.4 — 44.4 $— 4.5 $(0.1)$10.5 $0.6 $(385.0)$(374.0)
淨虧損— — — — — — — — — (363.0)(363.0)
其他綜合收益變動情況— — — — — — — — 5.0 — 5.0 
投標要約及其後的轉換(附註11)2.9 — — (2.9)— — — 25.1 — — 25.1 
首次公開發行可贖回可轉換優先股轉換為普通股(161.8)(560.4)— 161.8 — — — 560.4 — — 560.4 
普通股-通過IPO和同時私募發行股票，扣除發行成本— — 42.7 — — — — 1,098.1 — — 1,098.1 
將B類普通股轉換為A類普通股— — 16.7 (16.7)— — — — — — — 
認股權證行使— — — 3.3 — — — 75.2 — — 75.2 
普通股期權行權— — — 2.8 — — — 1.9 — — 1.9 
提前行使的股票期權從負債中重新分類— — — (0.1)— — — 0.2 — — 0.2 
普通股薪酬費用— — — — — — — 3.7 — — 3.7 
關聯方貸款結算— — — (0.4)— 0.1 (0.7)0.5 — — (0.2)
餘額-2020年12月31日— $— 59.4 192.2 $— 4.6 $(0.8)$1,775.6 $5.6 $(748.0)$1,032.4 
累計-會計原則變更的影響(ASU 2016-13，見附註2)，税後淨額— — — — — — — — — (1.0)(1.0)
2021年1月1日的餘額(根據會計原則的變化進行調整)— $— 59.4 192.2 $— 4.6 $(0.8)$1,775.6 $5.6 $(749.0)$1,031.4 
淨虧損— — — — — — — — — (521.1)(521.1)
其他綜合收益變動情況— — — — — — — — (5.2)— (5.2)
將B類普通股轉換為A類普通股— — 81.5 (81.5)— — — — — — — 
普通股期權行使和限制性股票單位歸屬，扣除因員工税而扣留的股份— — 2.4 0.5 — — — 4.4 — — 4.4 
提前行使的股票期權重新分類為負債— — (0.4)(1.3)— — — (0.2)— — (0.2)
普通股薪酬費用— — — — — — — 19.3 — — 19.3 
權證補償費用— — — — — — — 8.8 — — 8.8 
庫存股的報廢— — — — — (4.6)0.8 (0.8)— — — 
已發行優先股14.1 126.5 — — — — — — — — — 
優先股及相關權證發行成本— (14.5)— — — — — (1.0)— — (1.0)
餘額-2021年12月31日14.1 $112.0 142.9 109.9 $— — $— $1,806.1 $0.4 $(1,270.1)$536.4 
請參閲合併財務報表附註
90


Root，Inc.和子公司
合併現金流量表
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
202120202019
(單位：百萬)
經營活動的現金流：
淨虧損$(521.1)$(363.0)$(282.4)
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
基於股份的薪酬19.3 3.7 1.4 
權證補償費用8.8 — — 
投標報價— 25.1 8.6 
折舊及攤銷16.6 15.6 4.9 
壞賬支出20.9 23.6 9.0 
提前清償債務損失15.9 — — 
安全公允價值調整— — 11.2 
認股權證公允價值調整— 54.7 — 
實物付息支出10.6 9.1 0.8 
支付的實物利息(20.5)— — 
投資已實現淨收益(2.4)(0.3)— 
權益證券公允價值變動(3.8)— — 
營業資產和負債變動情況：
應收保費(39.7)(31.0)(96.7)
可追討的再保險(30.4)(99.5)(9.2)
預付再保險費12.0 (95.4)(4.6)
其他資產0.8 (21.7)(3.7)
虧損和虧損調整費用準備金83.0 96.5 107.4 
未賺取的保費23.0 11.7 98.1 
應付再保險費12.5 63.4 6.1 
應付賬款和應計費用(19.2)18.2 19.2 
其他負債10.3 2.1 2.7 
用於經營活動的現金淨額(403.4)(287.2)(127.2)
投資活動的現金流：
購買投資(17.0)(158.4)(138.1)
投資到期、催繳和償還所得收益34.7 42.5 36.2 
出售投資70.4 17.9 — 
無限期無形資產的購買與交易成本— (8.9)— 
內部開發軟件的資本化(6.6)(5.4)(5.5)
固定資產購置情況(4.6)(1.8)(6.6)
投資活動提供(用於)的現金淨額76.9 (114.1)(114.0)
融資活動的現金流：
行使股票期權和限制性股票單位的收益，扣除税收收益/(預扣)
3.2 2.1 1.9 
首次公開發行(IPO)和同時私募發行普通股所得收益(扣除發行成本)— 1,098.1 — 
發行優先股及相關認股權證所得款項126.5 — 349.6 
支付優先股及相關權證的發行成本(10.5)— — 
發行債務及相關認股權證所得款項，扣除發行成本— 12.0 189.5 
償還長期債務(199.5)(13.5)(15.5)
外管局的收益— — 10.0 
購買庫存股— (0.2)— 
融資活動提供的現金淨額(用於)(80.3)1,098.5 535.5 
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(406.8)697.2 294.3 
年初現金、現金等價物和限制性現金1,113.8 416.6 122.3 
年終現金、現金等價物和限制性現金$707.0 $1,113.8 $416.6 
請參閲合併財務報表附註
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Root，Inc.和子公司
合併財務報表附註

1.業務性質
Root，Inc.是一家控股公司，它直接或間接地100擁有其每個子公司的%所有權，其中包括在俄亥俄州註冊的Root保險公司、特拉華州註冊的保險公司Root Property&Casualty Insurance Company和在開曼羣島註冊的再保險公司Root ReInsurance Company，Ltd.以及Root，Inc.“我們”、“我們”或“我們的”。我們成立於2015年，2016年7月開始承保個人車險。
我們是一家科技公司，主要運營直接面向消費者的模式，我們的大多數個人保險客户都是通過移動應用程序獲得的。我們提供由Root保險公司和Root財產意外保險公司承保的汽車和租賃者保險產品。
2. 重要會計政策的列報和彙總依據
列報和整理的基礎-合併財務報表包括Root，Inc.及其子公司的賬户，這些賬户都是全資擁有的。這些財務報表是根據美國公認的會計原則或GAAP編制的。所有公司間賬户和交易都已取消。為了符合本年度的列報方式，上一年度的某些金額已重新分類。
預算的使用-編制合併財務報表要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。我們的合併財務報表中反映的重大估計包括但不限於虧損和虧損調整費用準備金(LAE)、溢價沖銷、認股權證的公允價值、無形資產減值和所得税估值撥備。
新冠肺炎-2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎為全球大流行。這場流行病以及為遏制新冠肺炎傳播而採取的相關措施，如政府強制關閉企業、下令“就地避難”以及旅行和運輸限制，已經對美國和全球經濟產生了負面影響，擾亂了全球供應鏈，並導致了失業。我們以及保險行業內的其他企業受到了2020年發佈的某些個別國家公告的影響，概述了與新冠肺炎相關的保費救濟努力，包括對取消未支付保單的能力的限制，要求將保費推遲至多60天支付，以及限制增加保費。新冠肺炎疫情和政府對此採取的應對措施已經並可能進一步影響更廣泛的經濟環境，包括造成或加劇供應鏈中斷和通脹，並對失業率、經濟增長、金融和資本市場的正常運作以及利率產生負面影響。由於與新冠肺炎全球大流行相關的某些因素，我們繼續在多個州提交申請，以建立更符合不斷變化的損失成本趨勢的費率。隨着新冠肺炎疫情的持續，關於疫情的嚴重程度和持續時間以及疫情對我們的業務和財務業績的潛在影響存在不確定性。因此，我們無法預測它可能對我們未來的運營結果和財務狀況產生的影響。
債權和股權發行成本-債務和股權發行成本，主要包括與發行債務和股權工具直接相關的顧問、法律、會計和其他第三方費用，在發生時在我們的合併資產負債表中作為其他資產資本化。我們在2021年8月21日與Carvana簽訂的投資協議或投資協議和定期貸款協議中產生了這些成本。在相關交易結束時，這些遞延發行成本一般會與相關收益相抵銷。債務發行成本隨後在融資協議期限內攤銷，作為綜合經營報表的利息支出和全面虧損。
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資產收購-2020年11月，我們以$收購了Catlin Indemity Company的所有授權、已發行和流通股，更名為Root Property&Casualty22.8100萬美元，其中包括現金、現金等價物和應計投資收入#美元14.4百萬美元和保險許可證無限期居住的無形資產8.4百萬美元。與此次收購相關的交易成本為$0.5並被分配給保險牌照無限期居住的無形資產取得。此次收購將擴大我們在中國銷售個人汽車保險的能力。48各州和哥倫比亞特區。
我們將收購Root Property&Casualty作為一項資產收購入賬，因為收購的總資產的公允價值幾乎全部集中在一項或一組類似的可識別資產(保險牌照)中，而收購Root Property&Casualty並不包括投入和實質性過程，這些投入和實質性過程共同顯著有助於創造產出的能力，因此不符合美國公認會計準則(GAAP)對業務的定義。因此，我們於收購日按公允價值確認收購資產，交易成本計入保險牌照中的無限期無形資產。
無限期--活生生的無形資產-關於收購Root Property&Casualty，我們確認保險牌照為$8.9截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們合併資產負債表中的其他資產為100萬歐元，包括交易成本。我們續簽每張許可證只需支付極低的費用。這些無形資產不攤銷，而是每年或在存在減值指標時進行減值測試。對無限期無形資產的減值測試首先需要評估定性因素，以確定該無限期無形資產的公允價值是否比其賬面價值更有可能低於其賬面價值。如果是，則進行量化測試，將無限期無形資產的估計公允價值與相應資產的賬面價值進行比較。評估需要使用估計和重大判斷，並考慮所有已確認事件和情況的證據權重和重要性，以及公允價值最相關的驅動因素(無論是正面還是負面)，以確定無限期無形資產的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。不是2021年或2020年確認了減損。
段信息-我們的首席運營決策者是首席執行官。首席運營決策者在全公司範圍內管理運營、分配資源和評估財務業績。我們在一向客户提供直接面向消費者的保險產品的報告部門。
現金流量表—截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度現金和非現金流量補充披露如下：
202120202019
(單位：百萬)
補充披露：
支付的利息$23.9 $4.5 $4.3 
已繳納的聯邦所得税— — — 
租賃改進--非現金1.5 — 1.5 
將債務轉換為優先股--非現金— — 11.2 
優先股轉換為普通股-非現金— 560.4 — 
認股權證轉換為普通股-非現金— 75.0 — 
取得使用權資產所產生的租賃負債
9.9 — — 
投資協議發行成本--非現金9.1 — — 
購買庫存股-非現金— 0.5 — 
現金、現金等價物和限制性現金-現金由存款現金組成。現金等價物是短期、高流動性的投資，自發行之日起三個月內到期，主要按攤銷成本列報，與其公允價值接近。限制性現金是指金融機構為滿足某些財產租賃的信用證要求而持有的金額。
下表對合並資產負債表內報告的現金、現金等價物和限制性現金進行了對賬，這些現金合計為合併現金流量表中相同數額的總額：
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20212020
(單位：百萬)
現金和現金等價物$706.0 $1,112.8 
受限現金1.0 1.0 
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額
$707.0 $1,113.8 

圖書透支-如果簽發的支票超過手頭現金金額，賬面透支應重新分類為合併資產負債表上的應付賬款。當簽發支票時，付款賬户被用來開具支票，但在提交支票付款之前，賬户不會獲得資金，如果資金賬户有足夠的資金，這種“負現金”餘額將包括在合併資產負債表上的現金和現金等價物中。
投資-對債務證券的投資被歸類為短期和可供出售的證券，並以公允價值計入任何未實現的損益(扣除税收)，記錄為累積的其他綜合收入的組成部分。
管理層定期檢查我們的證券是否有減損跡象，這一評估需要管理層做出重大判斷。從我們採用財務會計準則委員會(FASB)、會計準則更新(ASU)，編號2016-13開始，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量截至2021年1月1日， 管理層考慮的標準是發行人的財務狀況，包括收到預定的本金和利息現金流、低於攤餘價值的證券的公允價值、到期日、當前經濟狀況和出售意向，包括我們是否更有可能被要求在收回之前出售證券。然後，我們評估價值的下降是由於與信貸無關的因素還是與信貸相關的因素。非信貸相關的市值下降計入累計其他綜合收益中的未實現虧損。如果我們確定下降與信用有關，我們就建立一個信用損失準備金，等同於貼現現金流模型和攤銷價值之間的差額，這一差額記錄在我們綜合經營報表中投資的已實現淨收益(虧損)和綜合虧損中。這一免税額隨後可能會根據追回或進一步的信貸損失進行調整。
在2021年1月1日之前，我們處於招致損失模式下，根據該模式，我們審查了我們的證券，以尋找除暫時性減損以外的跡象。這些標準與上面提到的類似，只是我們還考慮了證券處於未實現虧損狀態的時間長度。當債務證券被確定為存在暫時性減值以外的其他損失時，減值費用被分成代表信貸損失的金額，該金額將在收益中確認為已實現虧損，與非信貸因素相關的金額將在其他全面收益中確認。除暫時性損害外，隨後的恢復未被確認。2021年沒有確認此類信貸損失，除了2020年或2019年確認的暫時性減值外，也沒有其他損失。
其他投資主要由私募股權投資組成，沒有易於確定的公允價值。我們選擇按成本減去任何減值，加上或減去同一發行人相同或相似投資在有序交易中可觀察到的價格變化所導致的變化來核算這些投資。這些變化在我們的綜合營業報表和全面虧損的淨投資收入中計入。
我們還通過投資有限責任實體的方式投資於低收入住房税收抵免(LIHTC)項目，以抵消佐治亞州的溢價税。這些投資的目的是鼓勵私人資本投資格魯吉亞境內需要經濟發展的地區，同時向投資者提供税收抵免和營業損失税收優惠。我們使用成本法對這項投資進行核算，因為我們在有限責任實體中的權益非常小，幾乎對該實體的運營和財務政策沒有任何影響。當我們利用税收抵免時，相關的投資就會受損。投資減值在我們的綜合業務表和全面虧損的淨投資收入中確認。
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公允價值計量-公允價值被定義為在有意願的市場參與者之間進行有序交易時，出售資產時將收到的價格，或在資產或負債的本金或最有利市場上，在計量日為轉移負債而支付的價格。設立三層架構，作為考慮該等假設及計量公允價值時估值方法所使用的投入的基礎。這種層次結構要求實體最大限度地使用可觀察到的輸入，最大限度地減少使用不可觀察到的輸入。用於衡量公允價值的三種投入水平是：
第1級-可觀察到投入的金融資產和負債，並從活躍市場對相同資產和負債的可靠報價中獲得。
第2級-價值基於非活躍市場報價的金融資產和負債，或價值基於活躍交易的類似資產和負債的金融資產和負債。這也包括定價模型，這些模型的投入得到了市場數據的證實。
第3級-其價值基於價格或估值技術的金融資產和負債，該價格或估值技術要求投入既不可觀察又對整體公允價值計量有重大意義的投入。
保費、應收保費和保費註銷-承保的保費是遞延的，並按比例在保單期間賺取。未到期保費用於支付保費中未到期的部分。當預期虧損、LAE、未攤銷收購成本和維護成本的總和超過已記錄的未到期保費準備金和預期投資收入時，按毛數計算的保費不足被計入。溢價不足準備金確認為遞延收購成本的減少，如有必要，通過為不足積累額外負債，並相應計入運營費用。我們在2021年、2020年或2019年沒有記錄溢價不足準備金。
2021年8月，我們開始與德克薩斯州一家獨立的相互保險公司或前置承運人達成前置安排。我們所有的新汽車保單都是通過前置承運人在德克薩斯州轉送的，隨着時間的推移，我們預計會通過前置承運人轉送某些續訂汽車保單，因此我們承擔這些保單的100%相關溢價和損失。前置安排使我們擁有更大的評級和承保靈活性。假設的保費是遞延的，並在保單期間按比例賺取。未到期保費被確定為覆蓋假定保費中未到期的部分。
應收保費是指已支付但尚未收取的保費。一般來説，保費是在提供風險承保之前收取的，從而將我們面臨的信用風險降至最低。由於各種因素，我們可能無法收取某些已開出的保費，為此，我們主要根據對歷史收取經驗的分析，並根據當前的經濟狀況進行調整，建立了壞賬撥備。信貸損失撥備為#美元。5.4百萬美元和$3.5截至2021年12月31日和2020年12月31日，合併資產負債表上分別為100萬美元。保單在到期日後的第一天被視為逾期，逾期超過90天的保單將被註銷。我們確認壞賬支出為$20.9百萬，$23.6百萬美元和$9.0截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
手續費收入-費用收入包括我們向以分期付款方式支付保費的投保人收取的固定費用。這筆費用與處理更頻繁的賬單相關的額外行政費用有關。我們在處理每筆分期付款的期間確認這筆手續費收入。
其他收入-其他收入主要包括在我們沒有業務的地理位置分發網站和APP政策查詢線索獲得的收入，在我們生成線索時確認；向第三方保險公司放置房主保單賺取佣金，在相關保單的生效日期確認我們沒有保險風險敞口；以及銷售企業技術產品，以提供基於遠程信息處理的數據收集和旅行跟蹤，在提供服務時按費率確認。
銷售及市場推廣-銷售和營銷費用包括與性能和嵌入渠道、渠道媒體、廣告、品牌、公關、消費者洞察力和推薦費相關的支出。這些費用還包括相關的員工成本，包括工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和員工股份補償費用，或人員成本，以及根據以下條件分配的間接費用
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員工人數，或間接費用。它還包括與我們的嵌入式渠道相關的授權補償費用。我們為所有提供的產品招致銷售和營銷費用。銷售和營銷成本在發生時計入費用。
其他保險費(福利)-其他保險費用(福利)包括承保費用、信用卡和保單處理費用、保費沖銷、保險牌照費用以及與精算和某些數據科學活動相關的人員成本和管理費用。其他保險費用(福利)還包括遞延收購成本的攤銷，如保費税和與成功收購保單相關的報告成本。除與遞延收購成本相關的成本在賺取相關保費的同一期間資本化並隨後攤銷外，其他保險費用(福利)在發生時計入費用。
這些費用也是從我們的配額份額再保險協議中賺取的讓渡佣金淨額確認的。讓渡佣金規定報銷直接和其他定期收購成本，包括某些承保和營銷成本，並作為其他保險費用(福利)的減少提出。
技術與發展-技術和開發費用包括與我們的移動應用程序和自主開發的信息技術系統相關的軟件開發成本；與基礎設施支持相關的第三方服務；工程、產品、技術和某些數據科學活動的人員成本和管理費用；以及內部開發軟件的攤銷。技術和開發費用在發生時計入，但與內部開發的軟件相關的開發和測試成本除外，這些軟件被資本化，然後在預期使用年限內攤銷。
一般事務和行政事務-一般和行政費用主要用於外部專業服務費用；公司職能的人員成本和間接費用；以及計算機、傢俱和其他固定資產的折舊費用。一般費用和行政費用在發生時計入費用。
保單獲取成本-收購成本主要包括保費税、某些營銷成本和承保費用，以及與成功收購新業務或續簽業務相關的扣除割讓佣金後的承運人預付佣金。它們在賺取相關保費的同一期間遞延和攤銷。與再保險協議有關的讓渡佣金被記錄為可推遲和不可推遲購置成本的報銷。割讓佣金中相當於按比例分攤收購成本(基於配額份額百分比)的部分計入遞延收購總成本的抵銷部分。割讓佣金中超過被割讓企業收購成本的任何部分都記錄為超額割讓佣金(遞延負債)，並在賺取相關保費的同一時期攤銷。遞延收購成本，扣除累計攤銷後為#美元。2.8百萬美元和$1.7分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。我們攤銷了遞延收購成本$26.4百萬，$17.1百萬美元和$12.2截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。
損益調整費用和準備金-損失和LAE準備金包括使用調節器確定的已報告索賠的案例基礎估計數確定的金額，以及使用過去經驗和未報告損失和LAE的歷史出現模式確定的精算確定的未付索賠估計數。這些準備金是一種負債，用於支付結算保險損失的估計最終成本。損失責任和LAE準備金的估計是複雜的，包括主觀考慮和管理層的判斷。確定未付損失的精算方法Timate考慮損失趨勢、合同解釋、業務組合、監管環境、經濟狀況、通貨膨脹和其他影響理賠的風險因素。用於估計未付法律援助責任的方法是基於索賠交易數據，包括調整和解決從明示物質損害索賠到更復雜的傷害案件等一系列索賠類型的相對成本。精算估計有相當大的不確定性，因此不能保證最終的未付索賠負債不會與該估計有實質性差異。管理層不斷審查這些虧損估計，並在必要時進行調整，調整包括在我們的綜合營業報表和全面虧損報表的虧損和LAE確定和記錄的期間內。因此，損失和LAE準備金代表管理層對已報告和未報告索賠的最終責任的最佳估計。
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我們的損失和LAE準備金是記錄的再保險總額，以及預計從救助(從總損失索賠費用中收回的金額)和代位權(從第三方追回付款的權利)中預計收到的金額之後的淨額。
損失和LAE是在扣除轉讓給再保險公司的金額後記錄的。我們簽訂再保險合同，以限制我們面臨的潛在損失，並提供額外的增長能力。這些費用是我們承保的保險單的大小和期限以及與潛在風險相關的損失經驗的函數。損失和LAE可能會在一段時間內支付。在索賠處理過程中發生的各種其他費用將分配給LAE。這些金額包括索賠人員成本、軟件費用、內部開發的軟件攤銷和管理費用。
再保險-在正常業務過程中，我們將部分承保業務和假設業務分別割讓和退讓給再保險公司，以限制因重大風險和災難而可能產生的最大淨虧損。這些被稱為條約的安排規定了以配額份額和超額損失為基礎的再保險覆蓋範圍。所有再保險合同都規定了對與保險風險有關的損失或責任的賠償，並已作為再保險入賬。雖然割讓再保險並不解除我們對投保人的主要責任，但承擔保險責任的保險公司承擔相關責任。可向再保險人追討及應付給再保險人的金額，是按照與再保險業務有關的索償責任估計的。與再保險業務有關的再保險費、佣金和費用報銷，其會計基礎與出具的原始保單和再保險合同條款的會計基礎一致。轉讓給其他公司的保費被報告為賺取的保費的減少，並根據提供的再保險保護在剩餘的保單期限內確認。適用於再保險的未到期保費準備金在隨附的綜合資產負債表中列為預付再保險費資產，並在附註6“再保險”中列為未到期保費的減少額。在綜合經營報表和綜合損失表中，與分保有關的分給佣金已計入其他保險(福利)費用的減少額。
我們的一些再保險協議規定根據損失經驗調整佣金或承保金額。我們確認在調整發生期間由這些可調整特徵產生的資產或負債，這是根據協議下迄今的經驗計算的。
如果所有或任何再保險公司可能無法履行現有再保險協議下的責任，我們將對拖欠的金額承擔法律責任。我們評估和監控與我們的再保險公司相關的財務狀況，以最大限度地減少我們因再保險公司破產而遭受的重大損失。我們從不同的再保險公司獲得再保險，並監控再保險公司的集中度和財務實力評級，以將交易對手的信用風險降至最低。為確認信貸損失的風險，我們已根據再保險人的信貸評級和可收回再保險的平均年限等因素影響的違約概率和違約情況下的預期損失，設立了信貸損失免税額。信貸損失撥備為#美元。0.2百萬和零分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
所得税-Root，Inc.將在2021年納税年度向Caret Holdings，Inc.、Root Insurance Company、Root Property&Casualty、Root Lone Star Insurance Agency，Inc和Root ReInsurance Company，Ltd提交一份合併的聯邦所得税申報單。合併申報表還包括Root Insurance Agency，LLC，Root Enterprise，LLC和Root Scout，LLC，它們是Caret Holdings，Inc.出於聯邦所得税目的而忽略的實體。
所得税按資產負債法核算。遞延税項資產及負債因現有資產及負債賬面值及其各自税基與營業虧損及税項抵免結轉之間的差異而產生的未來税項後果予以確認。遞延税項資產和負債採用制定的税率計量，該税率預計將適用於預計收回或結算這些臨時差額的年度的應税收入。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包含制定日期的期間的收入中確認。
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遞延税金資產的確認程度取決於會計準則編纂(ASC，740)所允許的充分的積極證據。所得税，以支持這些遞延税項資產的可回收性。在沒有足夠證據支持根據ASC 740規定的遞延税項資產可收回的情況下，我們建立估值撥備。在作出這樣的決定時，管理層會考慮所有可用的正面和負面證據，包括現有應税暫時性差異的未來逆轉、預計未來的應税收入、税務籌劃策略以及最近經營的結果。如果確定遞延税項資產未來可變現的金額超過其記錄淨額，將對遞延税項資產估值撥備進行調整，這將減少所得税撥備。免税額為#美元255.0百萬美元和$137.3百萬分別於2021年12月31日和2020年12月31日成立。更多細節將在附註9“所得税”中討論。
我們只有在不確定的税收頭寸更有可能在適當的税務機關審查下維持該頭寸的情況下，才會確認該頭寸的税收優惠。我們為不確定的税收狀況準備的利息和罰款被認為是税費的一個組成部分。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們沒有任何不確定税位的未確認税收優惠，也沒有與不確定税位相關的應計利息或罰金。
內部開發的軟件-我們根據ASC 350-40在應用程序開發階段審查我們的軟件開發活動並將成本資本化。內部使用軟件。這些成本以直線方式攤銷，每隔一年攤銷一次。五年期句號。內部開發的軟件成本至少每季度評估一次減值，這也確保資產仍在使用中。如果有確定為不再使用的資產，剩餘的未攤銷成本將全部攤銷。我們攤銷了內部開發的軟件$3.7百萬，$2.4百萬美元和$1.4截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。2021年12月31日和2020年12月31日的內部開發軟件資本化成本和累計攤銷情況如下：
20212020
(百萬美元)
內部開發的軟件$20.5 $13.9 
累計攤銷(8.0)(4.3)
內部開發的軟件，NET$12.5 $9.6 
固定資產-固定資產按扣除累計折舊後的成本入賬。我們將購買成本超過1,000美元的固定資產資本化，包括計算機、傢俱和租賃改進。計算機和傢俱的折舊在以下使用年限內以直線方式確認三年和五年，分別為。租賃權改進折舊按其使用年限或租賃期較短的時間按直線原則確認。當經營狀況發生某些事件或變化時，可對賬面金額的可回收性進行減值評估。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度，折舊費用為$4.6百萬，$3.1百萬美元和$1.7分別為百萬美元。固定資產2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的資本化成本和累計折舊如下：
20212020
(百萬美元)
電腦$7.0 $4.5 
傢俱3.4 3.4 
租賃權的改進9.8 6.3 
固定資產總額，按成本計算$20.2 $14.2 
累計折舊(9.9)(5.3)
固定資產淨額$10.3 $8.9 
基於員工股份的薪酬-我們通過薪酬批准，向我們的高級管理人員、董事、員工和某些顧問授予基於股票的薪酬，包括僅具有服務條件的股票期權、具有服務和業績條件的股票期權、限制性股票單位或RSU，以及限制性股票
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董事會委員會。我們還向Carvana授予了購買公司A類普通股股份的認股權證，認股權證是根據某些業績條件的實現而授予的。
基於股票的薪酬費用是根據獎勵的授予日期公允價值確認的，該公允價值是使用Black-Scholes Merton或BSM期權定價模型確定的。BSM期權定價模型需要基於某些主觀假設的輸入，包括預期股價波動率、期權的預期期限、接近期權預期期限的一段時間內的無風險利率，以及我們的預期股息收益率。在我們首次公開發行(IPO)之前授予的股票期權、限制性股票和RSU所涉及的普通股的公允價值歷來是由我們的董事會根據管理層的意見並考慮我們普通股的第三方估值來確定的。由於我們的普通股沒有公開市場，我們的董事會在授予首次公開募股前期權時考慮了許多客觀和主觀因素，包括融資投資回合、經營和財務表現、股本缺乏流動性以及一般和特定行業的經濟前景等，從而確定了普通股的公允價值。本公司董事會根據相關事實和情況，採用期權計價法和概率加權預期收益率法進行估值，確定普通股的公允價值。在我們的首次公開募股中，我們的普通股在納斯達克全球精選市場上市，我們使用這些市場價格作為我們普通股的公允價值。股票期權的行使期限一般不超過十年從授予之日起。
我們在沒收發生時予以確認，這通常會導致先前確認的非既得性獎勵費用的沖銷。在非自願終止導致裁決被取消的情況下，整個裁決的剩餘未確認補償成本在取消期間確認。如果裁決在終止時被取消並同時被替換，它將遵循修改會計，通常作為第三類不可能到可能的修改，因此自終止之日起有效地將其視為沒收和新的授予。
只有服務條件的股票期權通常會被授予。四年了 - 25%的懸崖背心在一年並且大約2每月超過%的背心三年之後。具有服務和業績條件的股票期權通常按比例授予四年制假設業績條件達到的期間。與具有業績條件的非既得性股票期權相關的補償費用取決於我們對業績條件實現概率的定期評估。如果被認為是可能的，我們會在必要的服務期內以直線方式確認補償費用。如果績效條件不再可能實現，則任何先前確認的補償費用都將被沖銷，並且在再次可能實現之前，不會確認後續的補償費用，此時將確認累積追趕。RSU通常被授予四年了 - 25%的懸崖背心在一年並且大約2每月超過%的背心三年之後。某些其他RSU根據以下模式之一進行歸類：OVER四年了 - 25%的懸崖背心在一年並在此後的三年內以相等的增量按季度遞增，超過四年了以相等的季度增量，或完全懸崖背心後一年。我們一般確認以股份為基礎的薪酬費用在各自的歸屬期間按比例計算。
權證賠償-2021年10月，我們完成了與Carvana Group，LLC或Carvana的投資協議，其中包括髮行14.1百萬股指定為A系列可轉換優先股的可贖回可轉換優先股，併發行八購買公司A類普通股的部分認股權證。作為投資協議的一部分，我們和Carvana還簽訂了一項五年期根據商業協議，我們的汽車保險產品將嵌入Carvana的在線購車平臺或綜合平臺。這項商業協議規定支付給Carvana的代理佣金，用於發起保單和企業全損更換車輛解決方案。
Carvana認股權證補償支出是根據授予日期的獎勵公允價值確認的，該公允價值是在風險中性框架下使用蒙特卡羅模擬確定的，如收益法估值中所設想的那樣。具體地説，在假設幾何布朗運動的每個時期對未來的股票進行了模擬。為了確定最優的行權決策，我們考慮了權證的特點以及短期權證和長期權證的行權決策之間的相互依賴關係，利用蒙特卡羅模擬方法確定了權證的最優行權決策。通過選擇在100,000條模擬路徑中的每條路徑中為持有者提供最高合計期望值的選項來做出最佳鍛鍊決策。每條路徑的回報是
99

然後根據模擬的股本進行計算，並使用適用的無風險費率折現回時間零。然後，權證的公允價值被計算為所有模擬路徑的平均值。
使用幾何布朗運動的蒙特卡羅模擬需要每個不確定變量的輸入範圍，並在必要時建立假設之間的聯繫。我們分析中使用的投入和假設包括我們在授權日的股價、行權價格、認股權證期限、股票波動性、無風險利率和股息率。其他考慮因素包括對Carvana的五年禁售期造成的缺乏市場適銷性的折扣。
這些認股權證授予雙方共同的責任，即為Carvana的在線購車平臺或綜合平臺開發綜合汽車保險解決方案，並通過綜合平臺進行保險銷售。相關的補償費用取決於我們對實現里程碑的概率的定期評估。如果被認為是可能的，我們將在考慮到實現里程碑的進展情況下，按比例確認補償費用。如果績效條件不再可能實現，則任何先前確認的補償費用都將被沖銷，並且在再次可能實現之前，不會確認後續的補償費用，此時將確認累積追趕。在確定股權類別時，我們遵循了FASB ASC 480內部發布的指導意見。區分負債和股權，和FASB ASC 815，衍生品和套期保值。
有關更多信息，請參閲附註11，“基於股份的薪酬”。
每股淨虧損-每股淨虧損(EPS)結果是衡量相對於我們已發行普通股每股的整體表現的一個關鍵指標。A類和B類普通股的基本每股收益份額的計算方法是，普通股股東應佔淨虧損除以當期既有和已發行普通股的加權平均數。除已發行普通股外，基本每股收益的計算還包括持有人被視為擁有與普通股股東分享當期收益(虧損)的當期權利的工具。因此，與我們的定期貸款B相關發行的權證被計入2020和2019年已發行普通股的加權平均數量，因為它們的行使價格微不足道，為#美元。0.0001每股收益，因此在計算基本每股收益時被視為已發行普通股。
A類和B類普通股的稀釋每股收益包括基本每股收益的所有組成部分，加上普通股等價物的稀釋效應，但當單獨評估的納入影響將是反稀釋的時，這些普通股等價物不包括在稀釋每股收益的計算中。與我們業務相關的值得注意的稀釋性證券有股票期權、履約股票期權、需要回購的非既得股、限制性股票單位、認股權證和可贖回的可轉換優先股。
在截至2021年、2020年和2019年12月31日的幾年裏，我們一直在虧損運營。因此，普通股等價物的轉換將增加每股收益計算的分母，併產生較低的每股虧損。因此，這些普通股等價物被認為是抗稀釋的，稀釋後的每股收益等於基本每股收益。虧損在兩類普通股之間平均分配，因為它們有權享有相同的清算和分紅權利。
最近採用的會計公告和註冊人備案狀況-在2021年12月31日之前，根據2012年Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act，我們有資格成為“新興成長型公司”(Emerging Growth Company，簡稱EGC)。我們以前選擇在我們作為EGC的地位允許的情況下，在與私營公司相同的時間段內採用某些新的或修訂的會計準則。
我們在2021年12月31日成為一家大型加速申請者，並失去了EGC的地位。因此，從這份Form 10-K年度報告開始，我們將遵循上市公司採用新會計聲明的標準。在這份Form 10-K年度報告之前，我們的財務報表沒有反映出上市公司一般可能被要求採用的某些修訂指引，但我們並不是基於我們的EGC地位而被要求採用的。
2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量. ASU 2016-13修訂了之前關於
100

通過要求實體將預期信貸損失準備確認為抵銷資產，而不是在發生損失時確認減值，對金融資產(包括再保險應收賬款、可供出售證券和保費應收賬款)的減值計量。修訂後的指導意見旨在更及時地確認預期的信貸損失，並加強金融資產信貸損失的會計和披露。在適用的範圍內，美國會計準則要求對採用期間的留存收益(累計虧損)進行累積效應變化，並對以前記錄的減值進行預期變化。
由於自2021年12月31日起失去EGC地位，並且由於ASU 2016-13可能僅在財年開始時採用，我們採用了修改後的追溯方法，從2021年1月1日起採用此ASU。我們認出了一張$1.0百萬累計效果過渡調整至期初累計虧損，涉及$0.8目前預期的應收保費信用損失百萬美元和0.2為我們的再保險可收回部分的當前預期信貸損失賠償100萬美元。會計準則的採用並未對我們的可供出售證券產生實質性影響。
2016年2月，FASB發佈了ASU No.2016-02，租賃(主題842)，或ASU 2016-02。ASU 2016-02年度的主要條款要求承租人確認根據以前的GAAP分類為經營租賃的租賃的使用權、租賃資產和租賃負債。指導意見還要求披露信息符合使財務報表使用者能夠評估相關現金流的數量、時間和不確定性的目標。我們於2021年1月1日採用了ASU 2016-02。
我們選擇了各種實際的權宜之計，包括：不將經修訂的租賃會計準則應用於比較期間；包括結轉我們的租賃，而不重新評估任何合同是否為租賃或包含租賃、租賃分類和初始直接成本；以及將期限為12個月或以下的租賃排除在租賃負債和使用權資產確認之外。我們沒有選擇事後諸葛亮的實際權宜之計。
我們的租賃協議包含租賃組成部分和非租賃組成部分，我們已選擇將這兩個組成部分作為我們房地產資產類別的單一租賃組成部分考慮在內。經營租賃使用權資產的經營租賃費用在租賃期內按直線確認，其中可能包括合理確定延長或終止租賃的選擇權，以及行使該選擇權的重大經濟動機。
在採用ASU 2016-02年度時，我們確認了一項#美元的經營租賃負債。16.2百萬美元和相應的使用權資產為9.9百萬美元，其中包括$6.3根據過渡指導，將以前確認的遞延租金和租賃退出負債重新歸類為抵銷，將產生600萬歐元的損失。這些租賃資產和負債作為其他資產和其他負債計入簡明綜合資產負債表。這一過渡調整在我們的簡明合併現金流量表中反映為非現金交易。這一過渡對我們年內的運營業績、流動資金或債務協議的遵守情況沒有實質性影響。有關更多信息，請參閲附註8，“租賃”。
2020年8月，FASB發佈了ASU第2020-06號，債務--可轉換債務和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和對衝--實體自有股權的合同(分主題815-40)。ASU 2020-06的主要條款取消了可轉換債務工具和可轉換優先股的某些分叉模型。因此，嵌入的轉換特徵不再與具有轉換特徵的可轉換票據的主機合同分開，這些轉換特徵不需要被視為主題815下的衍生品，衍生工具與套期保值，或者不會導致作為實收資本計入的大量保費。修正案還刪除了某些結算標準，這些標準是合同符合衍生品範圍例外並被歸類為股權所必需的。此外，修正案擴大了對可轉換工具的披露要求，並簡化了受修正案影響的稀釋每股收益計算指引的領域。我們選擇在2021年1月1日使用修改後的追溯方法提前採用此更新。這一採用並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。
101

3.投資
截至2021年12月31日和2020年12月31日的短期投資和可供出售固定期限證券的攤餘成本和公允價值如下：
2021
攤銷成本
預期信貸損失撥備(1)
未實現毛利未實現虧損總額公允價值
(百萬美元)
固定期限：
美國財政部證券和機構$23.7 $— $— $(0.4)$23.3 
市政證券20.4 — 0.3 (0.1)20.6 
公司債務證券48.2 — 0.7 (0.2)48.7 
住房貸款抵押證券3.5 — — — 3.5 
商業抵押貸款支持證券30.2 — 0.2 (0.1)30.3 
其他債務義務3.5 — — — 3.5 
總計$129.5 $— $1.2 $(0.8)$129.9 
_______________
(1)自2021年1月1日起，我們通過了ASU 2016-13及相關修正案。欲瞭解更多信息，請參閲附註2，“重要會計政策的陳述和摘要基礎”。
2020
攤銷成本未實現毛利未實現虧損總額公允價值
(百萬美元)
固定期限：
美國財政部證券和機構$16.9 $0.1 $— $17.0 
市政證券22.6 0.8 — 23.4 
公司債務證券87.5 3.1 (0.1)90.5 
住房貸款抵押證券7.8 — — 7.8 
商業抵押貸款支持證券57.1 1.3 — 58.4 
其他債務義務23.5 0.4 — 23.9 
總固定到期日215.4 5.7 (0.1)221.0 
短期投資3.0 — — 3.0 
總計$218.4 $5.7 $(0.1)$224.0 

管理層審查了每個資產負債表日期的可供出售證券，以考慮是否有必要確認截至2021年12月31日的信用損失或截至2020年12月31日的與上述任何證券相關的非臨時性減值。我們不打算出售這些投資，而且我們也不太可能被要求在復甦之前出售這些證券。管理層得出結論，可供出售證券的未實現虧損是由於非信貸相關因素造成的，因此，截至2021年12月31日的年度沒有確認信貸損失撥備，截至2020年12月31日的年度也沒有確認其他暫時性減值。

102

其他投資
截至2021年12月31日和2020年12月31日，與我們的私募股權投資相關的其他投資為4.7百萬美元和$0.5分別為百萬美元。我們認出了$3.82021年未實現收益100萬美元，原因是我們的綜合業務表中的淨投資收入和全面虧損中的可觀察到的價格變化。截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，這些投資沒有確認已實現收益或減值虧損。
下表反映了債券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券在2021年12月31日和2020年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長短彙總：
2021
少於12個月12個月或更長時間總計
公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失
(百萬美元)
債券：
美國財政部證券和機構$7.5 $(0.1)$14.0 $(0.3)$21.5 $(0.4)
市政證券8.9 (0.1)— — 8.9 (0.1)
公司債務證券12.7 (0.1)1.6 (0.1)14.3 (0.2)
住房貸款抵押證券1.9 — 0.5 — 2.4 — 
商業抵押貸款支持證券8.7 (0.1)— — 8.7 (0.1)
債券總額$39.7 $(0.4)$16.1 $(0.4)$55.8 $(0.8)
2020
少於12個月12個月或更長時間總計
公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失		公允價值未實現
損失
(百萬美元)
債券：
美國財政部證券和機構$15.7 $— $— $— $— $15.7 $— 
市政證券2.3 — — — 2.3 — 
公司債務證券2.9 (0.1)— — 2.9 (0.1)
住房貸款抵押證券3.7 — — — 3.7 — 
商業抵押貸款支持證券4.9 — — — 4.9 — 
其他債務義務0.1 — — — 0.1 — 
債券總額$29.6 $(0.1)$— $— $29.6 $(0.1)

103

下表反映了已包括在截至2021年、2020年和2019年12月31日的綜合經營表和綜合虧損表中的短期投資和固定到期日的已實現損益總額和淨額：
202120202019
(百萬美元)
已實現的投資收益$2.5 $0.5 $— 
已實現的投資虧損(0.1)(0.2)— 
投資已實現淨收益$2.4 $0.3 $— 
下表列出了截至2021年12月31日按合同到期日劃分的短期投資和固定期限證券的攤餘成本和公允價值：
2021
攤銷成本公允價值
(百萬美元)
在一年或更短的時間內到期$24.6 $24.5 
在一年到五年後到期83.5 83.9 
截止日期為五年至十年7.8 7.8 
10年後到期13.6 13.7 
總計$129.5 $129.9 
下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的淨投資收入構成：
202120202019
(百萬美元)
債券利息$2.4 $4.2 $1.8 
存款利息和現金等價物1.1 1.7 3.8 
其他投資3.8 — — 
總計7.3 5.9 5.6 
投資費用(2.3)(0.5)(0.4)
淨投資收益$5.0 $5.4 $5.2 
104

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的投資信用評級
2021年12月31日
攤銷成本公允價值佔總數的百分比
公允價值
標普全球評級或同等評級(百萬美元)
AAA級$70.9 $70.8 54.5 %
AA+、AA、AA-、A-114.7 14.8 11.4 
A+, A, A-33.4 33.6 25.9 
BBB+、BBB、BBB-10.5 10.7 8.2 
總計$129.5 $129.9 100.0 %
2020年12月31日
攤銷成本公允價值佔總數的百分比
公允價值
標普全球評級或同等評級(百萬美元)
AAA級$116.5 $118.7 53.0 %
AA+、AA、AA-、A-122.7 23.310.4 
A+, A, A-57.5 59.426.5 
BBB+、BBB、BBB-21.7 22.610.1 
總計$218.4 $224.0 100.0 %
根據某些監管要求，我們必須將資產存放在國家各保險部門，以造福投保人。這些特殊存款計入綜合資產負債表上可供出售的固定到期日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，這些必需存款的攤銷成本為$13.4百萬美元和$12.8分別為百萬美元和公允價值$13.8百萬美元和$13.6分別為百萬美元。

105

4.金融工具的公允價值
下表提供了截至2021年12月31日和2020年12月31日我們按公允價值計量和報告的金融資產的信息：
2021
1級2級3級總計
公允價值
(百萬美元)
資產
固定期限：
美國財政部證券和機構$22.6 $0.7 $— $23.3 
市政證券— 20.6 — 20.6 
公司債務證券— 48.7 — 48.7 
住房貸款抵押證券— 3.5 — 3.5 
商業抵押貸款支持證券— 30.3 — 30.3 
其他債務義務— 3.5 — 3.5 
總固定到期日22.6 107.3 — 129.9 
現金等價物127.0 — — 127.0 
按公允價值計算的總資產
$149.6 $107.3 $— $256.9 
2020
1級2級3級總計
公允價值
(百萬美元)
資產
固定期限：
美國財政部證券和機構$17.0 $— $— $17.0 
市政證券— 23.4 — 23.4 
公司債務證券— 90.5 — 90.5 
住房貸款抵押證券— 7.8 — 7.8 
商業抵押貸款支持證券— 58.4 — 58.4 
其他債務義務— 23.9 — 23.9 
總固定到期日17.0 204.0 — 221.0 
短期投資2.2 0.8 — 3.0 
現金等價物568.4 — — 568.4 
按公允價值計算的總資產
$587.6 $204.8 $— $792.4 
我們通過綜合使用獨立定價供應商或經紀商/交易商的報價、定價模型、具有相似特徵的證券報價或貼現現金流來估計我們所有不同類別的2級固定利率到期日和短期投資的公允價值。
在非經常性基礎上按公允價值計量的私募股權投資
在期內因可觀察事件或減值而重新計量的私募股權投資被歸類於公允價值等級中的第三級，因為我們基於估值方法估計價值，這些估值方法可能包括交易日的可觀察交易價格和我們所持投資的波動性、權利和義務等其他不可觀察的投入的組合。有關我們私募股權投資的更多信息，請參見附註3，“投資”。
106

長期債務公允價值
長期債務的賬面金額按歷史金額記錄。截至2020年12月31日的未償還長期債務的公允價值被歸類在公允價值等級的第二級。公允價值是基於一個模型，該模型參考了可觀察到的利率以及與項目和現值的貼現現金流的利差。曾經有過不是截至2021年12月31日的未償長期債務，詳情見附註7，“長期債務”。截至2021年12月31日和2020年12月31日，這些金融工具的賬面價值和公允價值如下：
截至2021年12月31日的賬面金額
截至2021年12月31日的估計公允價值
截至2020年12月31日的賬面金額
截至2020年12月31日的估計公允價值
(百萬美元)
長期債務$— $— $188.2 $209.0 
由於其他短期金融工具的短期性質，其賬面價值接近其公允價值。
5.虧損和虧損調整費用準備金
以下是對扣除再保險後的損失和LAE的期初和期末準備金餘額的調節：
202120202019
(百萬美元)
總虧損和LAE準備金，1月1日$237.2 $140.7 $33.3 
對未付損失可追討的再保險(79.6)(18.9)(11.4)
淨虧損和LAE準備金，1月1日157.6 121.8 21.9 
發生的淨虧損和LAE與以下方面相關：
當年405.9 341.9 312.6 
前幾年(13.6)20.9 8.8 
已發生的總金額392.3 362.8 321.4 
已支付淨虧損和LAE與以下方面相關：
當年226.4 216.3 194.6 
前幾年82.8 110.7 26.9 
已支付總額309.2 327.0 221.5 
淨虧損和LAE準備金，12月31日240.7 157.6 121.8 
另加未付損失可追回的再保險79.5 79.6 18.9 
總虧損和LAE準備金，12月31日$320.2 $237.2 $140.7 
已發生的損失和可歸因於前幾年事故的LAE減少了#美元。13.6100萬美元，增加了1,300萬美元20.9百萬美元和$8.82021年、2020年和2019年分別為100萬。
2021年前幾個事故年度的損失減少了大約$13.6100萬美元的損失主要是由於報告的身體傷害索賠損失低於預期，以及2020年事故年度物質損害索賠的代位權和打撈回收高於預期。截至2020年12月31日的年度還包括與2019年及之前事故年度相關的損失，這是由於估計的變化造成的。在截至2020年12月31日的一年中記錄的調整是必要的，以實現管理層的最佳估計，以利用我們對過去和當前事件和發展的知識和經驗來確定解決索賠的估計最終成本。
2020年前幾個事故年度的損失增加了大約$20.91000萬美元的損失主要是由於身體傷害索賠的報告損失高於估計，以及由於報告的索賠週期較慢，碰撞索賠比前幾年出現了更高的損失。
107

2019年前幾個事故年度的損失增加了約$8.81000萬美元的主要原因是報告的身體傷害損失高於估計，沒有保險和保險不足的身體傷害，以及財產損失保險。
下表按事故年份顯示了私人乘用車發生和支付的損失以及分攤的損失調整費用(ALAE)，累計索賠頻率定義為索賠級別報告的索賠次數，其中包括報告的不會導致責任的索賠：
已發生的損失和再保險的淨值
事故年
2017(未經審計)
2018年(未經審計)
2019年(未經審計)
2020年(未經審計)
2021IBNR
報告的索賠(1)
(百萬美元)
2017$1.2 $1.1 $1.1 $1.1 $1.1 $— 553 
201842.3 48.3 49.6 48.7 0.4 18,105 
2019
287.3 306.3 304.7 2.8 90,105 
2020
295.9 287.7 10.6 117,028 
2021
341.6 62.9 146,270 
總計$983.8 $76.7 372,061 
累計已付損失和再保險的ALAE淨值
事故年
2017(未經審計)
2018年(未經審計)
2019年(未經審計)
2020年(未經審計)
2021
(百萬美元)
2017$0.6 $0.9 $1.0 $1.1 $1.1 
201820.6 44.6 48.1 48.1 
2019177.0 277.7 296.2 
2020182.0 238.5 
2021179.4 
總計$763.3 
損失和ALAE準備金-扣除再保險後的淨額$220.5 
_______________
(1)按索賠事件上報。
下表列出了索賠發展表與資產負債表損失和ALAE準備金的對賬，並單獨披露了截至12月31日的年度未分配LAE(ULAE)和可收回的未償損失再保險：
20212020
(百萬美元)
損失和ALAE準備金-扣除再保險後的淨額$220.5 $144.0 
ULAE準備金-再保險淨額20.2 13.6 
未付損失的再保險可追回款項79.5 79.6 
總損失和LAE準備金-再保險總額$320.2 $237.2 
下表列出了截至2021年12月31日，發生的損失和扣除再保險後的ALAE(索賠期限)的歷史平均年度賠付百分比：
年12345
增量付費(1)
54.1 %32.3 %7.4 %4.5 %— %
_______________
(1)補充資料，未經審核.
108

6.再保險
下表反映了截至12月31日及截至12月31日的年度影響綜合資產負債表和營業報表以及再保險綜合虧損的金額：
202120202019
(百萬美元)
損失和LAE準備金：
直接$313.2 $237.2 $140.7 
假設
7.0 — — 
割讓(79.5)(79.6)(18.9)
淨虧損和LAE準備金$240.7 $157.6 $121.8 
未賺取保費：
直接$170.6 $157.1 $145.4 
假設9.5 — — 
割讓(100.8)(112.8)(17.4)
淨未賺取保費$79.3 $44.3 $128.0 
承保保費：
直接$725.9 $616.8 $451.1 
假設
16.7 — — 
割讓(397.3)(378.0)(82.3)
承保的淨保費$345.3 $238.8 $368.8 
賺取的保費：
直接
$712.3 $605.2 $352.9 
假設
7.3 — — 
割讓
(409.3)(282.7)(77.6)
淨保費收入$310.3 $322.5 $275.3 
發生的損失和LAE：
直接
$683.9 $557.6 $395.0 
假設10.9 — — 
割讓
(302.5)(194.8)(73.6)
淨虧損和發生的LAE$392.3 $362.8 $321.4 
如果我們的再保險在2021年12月31日和2020年12月31日被取消，返還未到期保費時應支付的返還佣金的最高金額將為$。26.5百萬美元和$27.2分別為百萬美元。我們就未付損失可獲再保險賠償損失走廊準備金、損失率上限及信貸損失撥備總額為$。160.7百萬美元和$109.1分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們記錄了零及$8.1在綜合資產負債表上應付的再保險費分別為百萬美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，損失走廊撥備為$80.4百萬美元和$29.5分別在綜合資產負債表中作為可收回的再保險中的抵銷資產記錄了100萬歐元。
7.長期債務
這筆定期貸款A是一筆與一批銀團金融機構的定期貸款，於2021年10月15日到期。利息按月支付，按一個月期倫敦銀行同業拆息加適用保證金計算的浮動利率計算。4%。作為修訂後的定期貸款A的一部分，該財團承諾按比例支付$100百萬循環貸款，也於2021年10月15日到期。應計承諾費0.50年利率為每天未使用的循環貸款金額的%，並按季度支付。對於從循環貸款中提取的任何金額，利息應計，並與定期貸款A一致支付。此外，還有一項信用證手續費：4根據左輪手槍和一年平均每天開立的信用證金額計算的年利率0.125%
109

按平均每日信用證風險金額計算的每年預付費用。在定期貸款A到期時，我們償還了未償還的定期貸款A本金餘額#美元。98.8百萬元，應累算利息及費用為$0.2百萬美元。我們有不是終止日未付信用證或從循環貸款中提取的金額。
定期貸款B是我們向一位私募股權投資者發行的票據，到期日為2024年11月25日。我們在2021年11月8日取消了定期貸款B。利息是根據三個月期倫敦銀行同業拆息加適用保證金計算的浮動利率確定的。10.5%。我們根據貸款協議的條款支付了利息，並可以選擇在2021年10月15日之前對定期貸款B支付實物(PIK)。PIK利息每三個月加到本金餘額中，直到我們不再選擇PIK利息，在這一點上，利息將按季度支付。我們選擇了從原定成交日期到2021年10月15日的定期貸款B的PIK利息。
作為定期貸款B的一部分，我們發行了認股權證來購買2.8百萬股我們的普通股，執行價為$0.0001每股，到期日為2026年11月25日。這些認股權證被歸類為綜合資產負債表上長期債務中的負債，因為它們可以用數量可變的我們的股票結算。在我們於2020年完成首次公開募股(IPO)時，所有認股權證均已行使，併發行了B類普通股。因此，認股權證負債在首次公開募股之前重新計量，並在我們的綜合資產負債表上重新分類為額外的實收資本。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們確認了零及$54.7這些認股權證的公允價值分別計入我們綜合營業報表和全面虧損的利息支出內。
2021年11月8日，我們取消了B美元定期貸款120.9百萬美元，包括$100.0百萬本金餘額和$20.9百萬美元的應計利息，包括PIK利息和手續費。我們還攤銷了剩餘的未攤銷貼現、債務和認股權證發行成本，所有這些都導致提前清償債務虧損#美元。15.9在截至2021年12月31日的年度綜合營業報表和全面虧損中確認的100萬美元。
以下是截至2021年12月31日和2020年12月31日的長期債務和權證的賬面價值摘要：
20212020
(百萬美元)
定期貸款A$— $99.5 
定期貸款B— 100.0 
總計— 199.5 
應計應付利息
— 10.2 
未攤銷貼現及債務和權證發行成本
— (21.5)
總計$— $188.2 
2022年1月26日，我們達成了一項300.0百萬定期貸款，包括髮行權證，將於2027年1月27日到期。有關詳細信息，請參閲附註17，“後續事件”。
8.租契
我們主要為支持我們的公司、索賠和客户服務功能的辦公室提供運營租賃。吾等於開始時會評估一項安排是否轉讓已識別資產的使用權，以及我們是否從該資產獲得實質所有經濟利益並有能力指導該資產的使用，以確定該安排是否為租賃。我們的租賃協議不包含任何重大剩餘價值擔保或重大限制性契約。
經營性租賃使用權資產及相應的經營性租賃負債主要根據租賃期內租賃付款的現值於開始日確認。我們使用租賃的隱含利率(如果它很容易確定)來確定租賃付款的現值。我們的租約
110

通常不提供隱含費率。因此，我們使用有擔保的增量借款利率，該利率納入了開始日期可用的信息，包括我們最近發行的債券的特定於公司的利率，我們對此進行了調整，以獲得特定於公司的利率風險。我們還利用商業抵押貸款支持證券(CMBS)利率進行交易，這些交易的價值、起始日期、地理位置和物業類型與各自的租賃相似，如果租賃期限介於公佈的CMBS條款之間，則使用線性插值進行調整。截至2021年12月31日，我們的租賃加權平均貼現率為10.8%。我們的租約有剩餘的租約條款，大約一年最高可達約六年了加權平均剩餘租期為4.4截至2021年12月31日。
截至2021年12月31日，我們確認的經營租賃負債為14.1百萬美元和相應的使用權資產為5.1百萬美元。經營租賃負債包括在其他負債和經營性租賃使用權資產包括在其他資產在我們合併的資產負債表中。截至2021年12月31日止年度，我們確認營運租賃成本為$5.0百萬美元，包括下文討論的伊斯頓設施退出費用。截至2021年12月31日的年度內確認的可變租賃費用和短期租賃費用並不重要。此外，我們確認為計入經營租賃負債的金額支付的營業現金流為#美元。3.8百萬美元。
我們最近宣佈了一項新舉措，授權員工在個人層面上最有效的地方工作。根據得到的反饋，我們開始評估辦公空間需求，並關閉了位於俄亥俄州哥倫布市的伊斯頓工廠。我們的伊斯頓設施沒有未來的經濟效益，因此我們確定停用日期為2021年12月。因此，我們加快了剩餘使用權資產的攤銷，並確認了#美元。2.0在截至2021年12月31日的年度的綜合營業報表和全面虧損中，租賃費用佔一般和行政費用的百萬美元。
我們還轉租某些辦公空間，從而獲得轉租收入。轉租收入以及相關資產和現金流對我們截至2021年12月31日止年度的綜合財務報表並不重要。轉租收入在我們的綜合營業報表和全面虧損中確認為經營租賃費用的減少。
截至2021年12月31日的未來租賃付款如下：
經營租約
(百萬美元)
2022$4.3 
20234.4 
20244.3 
20251.5 
20261.5 
2027年及其後1.6 
未來租賃付款總額17.6 
減去：推定利息(3.5)
租賃總負債$14.1 
111

正如我們之前根據先前租賃會計指導在截至2020年12月31日的年度10-K表格年度報告中披露的那樣，下表按剩餘期限彙總了截至2020年12月31日的與經營租賃和其他安排相關的未來承諾：
經營租約
(百萬美元)
2021$3.9 
20224.4 
20234.4 
20244.3 
20251.5 
2026年及其後3.1 
總計$21.6 
基本租金和相關租金費用為#美元。4.8百萬美元和$2.4截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為100萬美元。

9.所得税
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，我們沒有所得税費用(福利)：
202120202019
(百萬美元)
當前：
聯邦制$— $— $— 
狀態— — — 
總電流— — — 
延期：
聯邦制— — — 
狀態— — — 
延期總額— — — 
所得税費用(福利)合計$— $— $— 
所得税費用(福利)與應用法定美國聯邦所得税税率計算的金額不同212021年、2020年和2019年的税前收入佔比為%，原因如下：
202120202019
(百萬美元)
所得税前虧損$(521.1)$(363.0)$(282.4)
美國法定聯邦所得税優惠(109.4)21.0 %(76.2)21.0 %(59.3)21.0 %
遞延税項資產的估值免税額116.7 (22.4)61.5 (16.9)57.4 (20.3)
認股權證公允價值調整— — 11.5 (3.2)— — 
基於股份的薪酬(3.3)0.6 5.0 (1.4)1.7 (0.6)
不可扣除的補償1.8 (0.3)— — — — 
國家淨營業虧損(4.9)0.9 (3.1)0.9 (2.2)0.8 
其他(0.9)0.2 1.3 (0.4)2.4 (0.9)
所得税費用(福利)$— — %$— — %$— — %
112

下表列出了在2021年12月31日和2020年12月31日產生很大一部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税收影響：
20212020
(百萬美元)
遞延税項資產：
未付虧損和虧損調整費用$2.5 $1.5 
未到期保費準備金3.8 1.9 
不可扣除的應計項目0.5 0.9 
遞延租金2.0 1.4 
研發學分0.9 0.9 
不允許的利息結轉9.6 3.7 
壞賬支出1.2 0.8 
超額讓渡佣金2.2 — 
遞延補償2.5 1.4 
股票薪酬5.4 0.5 
其他2.6 0.6 
國家淨營業虧損結轉10.2 5.3 
淨營業虧損結轉217.4 124.1 
遞延資產總額260.8 143.0 
減去估值免税額(255.0)(137.3)
遞延税項資產總額減去估值免税額5.8 5.7 
遞延税項負債：
內部開發的軟件2.7 2.1 
固定資產2.2 1.9 
遞延收購成本0.6 0.4 
未實現收益0.1 1.2 
其他0.2 0.1 
遞延税項負債5.8 5.7 
遞延税金淨資產$— $— 
上述金額是根據ASC740計算的，所得税。ASC 740的適用要求公司評估遞延税項資產的可回收性，並在必要時建立估值撥備，以將遞延税項資產的賬面價值降至更有可能變現的金額。在決定是否需要一項估值免税額，以及如果需要的話，這項估值免税額是多少，都需要相當的判斷力。在評估是否需要估值免税額時，我們考慮了許多因素，包括：(1)遞延税項資產和負債的性質；(2)它們是普通資產還是資本資產；(3)預期沖銷的時間；(4)以前年度的應税結轉收入以及不包括沖銷暫時性差異和結轉的預計應納税所得額；(5)可以使用的結轉期限；(6)影響遞延税項資產利用的獨特税收規則；以及(7)我們採取的任何税務籌劃策略。雖然不能保證不會變現，但我們認為遞延税項資產很可能不會變現。因此，估值免税額為#美元。255.0已經成立了一百萬人。
我們有與淨營業虧損$有關的結轉。1,042.6百萬美元，其中$496.1在2035年至2041年的納税年度，100萬美元開始到期，剩餘的美元546.5百萬美元無限期結轉。我們也有與研發成本相關的學分結轉，金額為$。0.92036年至2038年納税年度到期的100萬美元，州運營虧損美元113.82029年至2041年納税年度到期的100萬美元。
113

我們提交一份合併的聯邦所得税申報單和某些州所得税申報單。2018年及以後的納税年度仍需接受美國聯邦政府的審查。聯邦訴訟時效一般為三年。目前，所有州所得税和特許經營税申報單都在每個税務機關的訴訟時效範圍內，仍需接受審查。
10.股本
2021年10月，我們根據投資協議向Carvana發行了可贖回可轉換優先股。我們收到了$126.5發行債券所得的毛收入為百萬美元14.1百萬股可贖回可轉換優先股，指定為A系列優先股，已發行Carvana八購買公司A類普通股的部分認股權證。有關認股權證的更多細節將在附註11“基於股份的補償”中討論。關於投資協議，我們產生了#美元的發行成本。19.6百萬，$9.0其中100萬美元取決於投資協議的成功(以某些權證歸屬里程碑的實現來衡量)。我們根據優先股和權證的相對公允價值在它們之間分配發行成本。認股權證是按比例確認的，考慮到Carvana在實現里程碑方面的進展，分配的發行成本在同樣的比例基礎上從其他資產重新分類為反股本。截至2021年12月31日，發行成本在我們的綜合資產負債表中確認如下：14.5百萬美元作為可反向贖回的可轉換優先股；$1.0百萬美元作為抵銷額外實收資本；以及$4.1百萬美元作為其他資產。我們優先股的賬面價值是$。112.0截至2021年12月31日，這一數字為100萬。
2021年10月，我們的董事會批准退休4.6以現金形式持有的100萬股A類普通股，價格為$0.8百萬美元。
2020年10月，我們完成了首次公開募股(IPO)，發行並出售了24.2100萬股A類普通股，IPO價格為1美元27.00。同時，我們發行和出售18.5私募發行我們A類普通股100萬股。我們收到淨收益#美元。1.1在扣除某些承銷折扣和佣金以及其他發行成本$57.5百萬美元。我們首次公開募股之前發行的所有普通股和可贖回可轉換優先股都轉換為我們的B類普通股，所有認股權證都被行使為B類普通股。
2020年10月，我們的董事會批准了我們修訂和重述的公司證書，批准了額外的股份，使我們的總授權股份達到1,000.0百萬股A類普通股，269.0百萬股B類普通股和100.0百萬股優先股。所有類別的股票的票面價值都是$。0.0001每股。截至2021年12月31日，本公司已發行並未償還：142.9百萬股A類普通股，109.9百萬股B類普通股，以及14.1贖回價值為$的百萬股優先股126.5百萬美元。
我們A類和B類普通股持有人的投票權、分紅和清算權受制於優先股持有人的權利、權力和優先權。我們股本的其他權利、特權和優惠如下：
分紅-A類普通股和B類普通股享有相同的股息權。我們不應宣佈、支付或撥備任何其他類別或系列股本的任何股息，除非當時已發行的優先股的持有者首先獲得或同時獲得股息。
從綜合平臺向客户開放五週年後開始，A系列優先股股東有權在董事會宣佈時獲得股息，股息年率為5如果我們的A類普通股每股90天成交量加權平均價(VWAP)低於當時的轉換價格，那麼我們將支付A系列優先股每股清算優先權的30%。
投票權-我們的B類普通股有十每股投票權和我們的A類普通股一按股投票。優先股持有者有權與A類普通股和B類普通股持有者一起，在轉換後的基礎上對提交A類普通股和B類普通股持有者表決的所有事項進行投票。
114

清算優惠-如果我們的業務發生任何自動或非自願的清算、解散或結束，在支付或撥備支付公司的債務和其他債務後，A系列優先股的持有人有權在從公司資產中向任何普通股持有人進行任何分配或為任何普通股持有人撥備之前，獲得相當於(I)$中較大者的每股金額。9.00每股股息加上截至該日期任何應計但未支付股息的金額，以及(Ii)該等優先股東假若在緊接該事項發生前將該等A系列優先股股份轉換為A類普通股將會收到的金額。此後，A類和B類普通股的持有者有權按比例獲得任何剩餘收益。A類和B類普通股享有相同的清算權。
轉換和轉移-每股B類普通股可隨時轉換為一A類普通股的股份。我們B類普通股持有者未來的轉讓通常會導致這些股票轉換為我們A類普通股的股票，但有限的例外情況除外，例如出於税收或遺產規劃目的而進行的某些轉讓。
A系列優先股應可根據持有者的選擇，隨時或不時轉換為A類普通股，轉換率等於清算優先股除以轉換價格。截至2021年12月31日，轉換價格為$9.00每股，A系列優先股可轉換為14.1百萬股A類普通股。在這種轉換會導致持有者持有超過9.9%的有表決權股票，這種轉換將需要得到(A)特拉華州保險專員和(B)俄亥俄州董事保險公司的批准。
贖回和資產負債表分類-可贖回可轉換優先股被歸類為夾層股權，因為雖然它不是強制贖回的，但它將根據優先股東的選擇，在與公司控制權的任何變化相關的情況下成為可轉換或可贖回的，這被認為不在我們的控制範圍之內。
11.基於股份的薪酬
2020股權激勵計劃
我們維持一個股權激勵計劃，即2020股權激勵計劃或2020計劃，用於向我們的高級管理人員、董事、員工和某些顧問發放和授予股權獎勵(限制性股票、RSU以及激勵和不合格股票期權)。截至2021年12月31日，根據2020計劃授權的股份數量為53.8百萬股A類普通股，包括之前根據2015年股權激勵計劃或2015計劃預留供發行的可用股份，以及之前根據2015年計劃發行的獎勵可能會增加，這些獎勵被沒收或失效未行使。此外，此準備金將於每年1月1日自動增加，自2021年1月1日起至2030年1月1日(含)止，金額相當於4上一年12月31日已發行股本總數的%。然而，董事會可以在某一年的1月1日之前採取行動，規定該年度的增持股份將是較少數量的A類普通股。根據激勵性股票期權的行使，可發行的A類普通股的總最高數量為120.0百萬股。截至2021年12月31日，根據2020計劃可供發行的股票數量為21.9百萬美元。
2020年10月，我們的董事會通過了2020員工股票購買計劃(ESPP)，我們的股東批准了該計劃，該計劃在我們首次公開募股(IPO)日期之前立即生效。根據ESPP最初預留供發行的A類普通股數量限制為5.0百萬股。此外，根據股票特別提款權預留供發行的股票數量，從2021年1月1日起至2030年1月1日止(包括2030年1月1日)，每年增加一次，數額相當於(I)1上一年12月31日已發行股本總數的百分比及(二)7.5百萬股A類普通股。我們的董事會可能會在某一年的1月1日之前採取行動，規定該年度的增持股份將是較少數量的A類普通股。
115

2015年股權激勵計劃
2015年，公司董事會通過了2015年計劃，根據該計劃，公司可以向其高級管理人員、董事、員工和某些顧問授予股權獎勵(限制性股票、激勵性和非限制性股票期權)。2020年10月，該計劃被2020計劃取代，2015計劃下的預留股份全部轉入2020計劃。
認股權證
作為附註10“股本”中討論的投資協議的一部分，我們發行了Carvana八認股權證的一批，包括三一批“短期認股權證”及五一批“長期認股權證”。然而，某些部分的可行使性取決於Carvana是否決定行使某些其他部分。如果Carvana行使短期部分，那麼長期部分1的認股權證將被取消，剩餘的長期部分將減少，以便Carvana將有機會購買最多 129.1百萬股A類普通股。
截至2021年12月31日，我們確定所有短期權證都有可能歸屬。在這種情況下，長期權證也不可能歸屬，因此它們被認為不太可能歸屬。我們認出了$8.8根據完成綜合平臺的進展情況，與這些股權分類認股權證相關的權證補償支出為百萬美元。這筆費用包括在我們綜合業務表和全面虧損的銷售和營銷中。所有這些權證都是現金外的，因此截至2021年12月31日沒有內在價值。
短期認股權證將到期。三年在綜合平臺竣工日期較早者及18投資協議結束後數月，該等較早日期、參考日期及長期認股權證將會到期五年在參考日期之後。下表提供了認股權證的其他關鍵條款：
認股權證行權價格已發行股份
(單位：百萬)		授予日期每股公允價值歸屬條件
短期內
第1檔$10.00 42.6 $0.42 完善集成平臺
第2檔$11.00 57.8 $0.37 50,000個保單發起
第三檔$12.00 28.7 $0.18 75,000個保單發起
短期合計129.1 
長期
第1檔$10.00 25.8 $0.42 100,000個保單發起
第2檔$12.50 26.9 $0.35 200,000個保單發起
第三檔$15.00 27.1 $0.24 300,000個保單發起
第四檔$22.50 26.1 $0.09 400,000個保單發起
第五檔$30.00 23.2 $0.04 500,000個保單發起
長期合計129.1 
認股權證的公允價值在授予之日通過使用幾何布朗運動的蒙特卡羅模擬來估計，該模擬使用了某些輸入、假設和估計，如下所示：預期期限五年，根據認股權證的合約條款；無風險利率0.9%，基於美國類似期限的恆定到期收益率曲線；股息率為0.0%，基於我們歷史和預期的未來股息支出，未來可能會發生變化；以及45%，基於可比歷史波動率和隱含波動率
116

上市公司，因為我們在授予時沒有足夠的公司特定波動性，以及其他因素。
基於員工股份的薪酬
下表顯示了合併操作表和綜合虧損中記錄的基於員工份額的報酬費用：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(百萬美元)
基於股份的薪酬費用：
虧損和虧損調整費用$1.5 $0.6 $— 
銷售和市場營銷1.0 1.0 — 
其他保險費(福利)1.6 1.0 — 
技術與發展4.5 5.8 — 
一般事務和行政事務10.7 20.4 10.0 
以股份為基礎的薪酬費用總額$19.3 $28.8 $10.0 
下表按獎勵類型提供了員工基於股份的報酬費用合計：
截至十二月三十一日止的年度，
202120202019
(百萬美元)
基於股份的薪酬費用：
限制性股票單位費用$14.9 $0.6 $— 
股票期權費用4.4 28.2 10.0 
以股份為基礎的薪酬費用總額$19.3 $28.8 $10.0 
2020年3月，一位目前的投資者完成了既得利益股東對普通股的收購要約，其中許多人是員工或董事會成員。為了鼓勵參與，投標報價的價格高於我們普通股的公允價值。2019年2月，另一家投資者的類似收購要約完成。因此，我們確認了$25.1百萬美元和$8.6在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，與這些收購要約相關的基於股票的薪酬支出分別為100萬美元。
截至2021年12月31日，4.8百萬，$35.7百萬美元和$66.1分別與未歸屬股票期權、認股權證和RSU相關的未確認補償成本為100萬美元。剩餘的費用預計將在一段時間內確認。五年對於未授予的股票期權，兩年對於認股權證和四年了用於RSU。
117

限售股單位
截至2021年12月31日的年度RSU活動摘要如下：
限售股單位
股份數量加權平均
贈與日期集市
每股價值		聚合內在價值
(單位：百萬，行使價除外)
2020年1月1日未歸屬— $— $— 
授與0.4 17.72 
既得— 7.25 0.3 
沒收、過期或取消— 22.89 
2020年12月31日未歸屬0.4 18.41 $6.2 
授與12.2 9.17 
既得(0.1)18.09 1.0 
沒收、過期或取消(3.6)10.24 
2021年12月31日未歸屬8.9 $9.02 $27.4 
股票期權
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度期權活動摘要如下：
選項股份數量加權平均行權價加權平均剩餘合同期限(年)聚合內在價值
(以百萬為單位，不包括行使價格和期限金額)
在2020年1月1日未償還12.3 $1.42 8.22$70.4 
授與1.6 7.76 
練習(2.8)0.70 41.5 
沒收、過期或取消(0.7)5.00 
在2020年12月31日未償還10.4 $2.39 7.75$137.7 
授與— 10.82 
練習(2.8)1.68 24.1 
沒收、過期或取消(1.1)4.44 
截至2021年12月31日的未償還金額6.5 2.36 6.12$9.5 
截至2021年12月31日未償還和可行使的總期權摘要：
未償還和可行使的期權
選項股份數量加權平均行權價加權平均剩餘合同期限(年)
(以百萬為單位，不包括行使價格和期限金額)
行權價格區間：
$0.01 - $1.00
2.7 $0.30 4.76
$1.00 - $2.50
2.8 $2.40 7.20
$2.50 - $13.00
1.0 $7.67 6.86
2020年計劃允許被選擇者提前行使選擇權，以便在獎勵的必要服務或授權期結束之前獲得優惠的税收待遇。如果員工在這一期限結束前終止僱傭，2020和2015計劃允許我們根據我們的選擇權，以
118

獎項。回購功能用於激勵員工在必要的服務或授權期內留下來，以獲得獎勵的全部經濟利益。
鑑於回購功能作為非既得股的沒收條款，我們將非既得股的行使成本記錄為以現金結算的股票的存款負債。股份歸屬後，減少了存款責任，增加了額外的實收資本。截至2021年12月31日和2020年12月31日，提前行使存款責任為#美元。0.1百萬美元和$1.3於綜合資產負債表內的其他負債內，分別計有1,000,000,000,000,000,000元。
12.承諾和或有事項
在正常業務過程中，我們簽訂各種協議購買服務，主要是基於數據和信息技術的服務，這些服務是可強制執行和具有法律約束力的。除了基於數量和使用量的可變成本外，某些供應合同還包含提前終止的懲罰性條款。我們預計這些條款下的罰款不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。
下表按剩餘期限彙總了截至2021年12月31日與其他安排有關的未來承付款：
購買
義務
(百萬美元)
2022$8.1 
20234.8 
20240.9 
20250.6 
2026年及其後— 
總計$14.4 
我們不時地參與與我們的業務運營相關的訴訟和法律程序。除以下披露者外，吾等不相信吾等參與任何可合理預期會對吾等的財務狀況或經營業績及現金流產生重大不利影響的現行或待決法律行動。
2021年3月19日，美國俄亥俄州南區地區法院(案件編號2：21-cv-01197)代表某些Root股東對公司及其某些現任高管和董事提起了據稱的集體訴訟。起訴書稱，被告在與公司首次公開募股(IPO)相關和之後，違反了1934年證券交易法第10(B)和20(A)節及其規則10b-5，以及1933年證券法第11和15條，做出了虛假或誤導性的陳述和所謂的重大事實的遺漏。起訴書要求未指明的損害賠償。本公司認為這起訴訟中的索賠是沒有根據的，並打算對其進行有力的抗辯。這起訴訟還處於早期階段，目前我們無法預測結果，也無法估計我們可能或潛在的或有損失的可能性或規模。
根據監管機構對非關聯保險公司破產和減值的要求，我們對未來可能進行的評估負有或有責任。
119

13.其他綜合(虧損)收益和累計其他綜合收益
下表顯示了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，我們累積的其他全面收益(AOCI)的變化：
202120202019
(百萬美元)
累計其他綜合收益期初餘額
$5.6 $0.6 $— 
改敍前的其他綜合(虧損)收入(2.8)5.3 0.6 
從AOCI重新分類為淨虧損的投資的已實現淨收益(2.4)(0.3)— 
本期淨其他綜合(虧損)收入(5.2)5.0 0.6 
累計其他綜合收益期末餘額$0.4 $5.6 $0.6 

14.每股虧損
下表顯示了截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度A類普通股和B類普通股每股基本虧損和稀釋後每股虧損的計算：
截至12月31日止年度，
202120202019
(單位：百萬，每股除外)
淨虧損$(521.1)$(363.0)$(282.4)
加權平均已發行普通股：基本普通股和稀釋普通股(A類和B類)249.2 75.5 33.9 
普通股每股虧損：基本虧損和稀釋虧損(A類和B類)$(2.09)$(4.81)$(8.33)
我們在計算指定年份普通股股東應佔攤薄每股收益時，剔除了以下基於每年末未償還金額提出的潛在攤薄普通股等價物，因為計入它們會產生反攤薄效果：
截止到十二月三十一號，
202120202019
(單位：百萬)
購買普通股的期權6.5 10.4 12.3 
可回購的非既得股
2.2 5.0 7.2 
限制性股票單位
8.9 0.4 — 
可贖回可轉換優先股(轉換為普通股)
14.1 — 158.9 
購買普通股的認股權證(1)
129.1 — — 
購買可贖回可轉換優先股(轉換為普通股)的認股權證
— — 0.6 
總計
160.8 15.8 179.0 
_______________
(1)截至2021年12月31日，未償還認股權證的最高金額為129.1100萬股A類普通股，如果它們被授予並由Carvana完全行使現金的話。
15.法定財務信息
Root Insurance Company和Root Property&Casualty或我們的保險子公司必須分別按照俄亥俄州DOI和特拉華州DOI規定或允許的會計慣例編製法定財務報表。俄亥俄州和特拉華州採用了NAIC會計準則，
120

程序手冊作為其法定會計實務的基礎。Root Insurance Company和Root Property&Casualty截至2021年12月31日和2020年12月31日保持法定資本和盈餘，截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度法定淨虧損如下：
法定淨虧損法定資本和盈餘
20212020
2019(1)
20212020
(單位：百萬)
根保險公司$(126.9)$(123.8)$(157.6)$91.5 $100.1 
根財產和傷亡(33.4)(25.5)— 21.8 16.3 
總計$(160.3)$(149.3)$(157.6)$113.3 $116.4 
_______________
(1)Root Property and Casualty是在截至2020年12月31日的年度內收購的；因此，法定淨虧損不包括在收購之前的期間。
Root保險公司和Root Property&Casualty支付股息分別受到俄亥俄州和特拉華州的保險法律法規或保險法的限制。保險法要求國內保險公司支付股息或分配現金或其他財產的公平市值，連同前12個月作出的其他股息或分配的公平市值，超過(1)截至12月31日的法定基準投保人盈餘的10%，或(2)保險公司截至12月31日的法定基準淨收入的較大者，必須事先通知監管部門、專員和/或董事支付股息或分配現金或其他財產。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們沒有分紅。
保險法還要求國內保險公司從賺取盈餘以外的資金支付任何股息，都必須事先獲得監管部門的批准。賺取盈餘根據保險法的定義，是指與我們在最近的法定財務報表中規定的未分配資金相等的金額，包括淨未實現資本損益。此外，在派發任何股息後，保險人的投保人盈餘必須與保險人的未償還負債相比是合理的，並足以應付其財務需要。
NAIC Risk-Based Capital(簡稱RBC)示範法要求每家保險公司計算其調整後的總資本和RBC要求，以確保保險公司的償付能力。監管準則規定，如果保險公司遇到財務困難，保險專員可以進行幹預，就像一家公司的調整後總資本低於與所需加拿大皇家銀行的既定關係所證明的那樣。該模型包括資產風險、承保風險、信用風險等因素的組成部分。俄亥俄州和特拉華州實施了由NAIC制定的最低RBC要求。模型中用於確定RBC數量的公式指定了應用於財務餘額或基於感知的風險程度的不同活動水平的各種加權因子。監管合規性由NAIC定義的調整後總資本與授權控制水平RBC的比率確定。低於特定觸發點或比率的公司被歸類在一定的水平內，所有這些都需要具體的糾正行動。Root Insurance Company和Root Property&Casualty的法定盈餘超過了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的最低RBC要求。
121

16.毛保費的地區分類
截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，各州的毛保費如下：
截至12月31日止年度，
202120202019
金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比金額佔總數的百分比
狀態(百萬美元)
德克薩斯州(1)
$152.3 20.5 %$132.5 21.5 %$94.7 21.0 %
佐治亞州79.2 10.7 72.4 11.7 44.0 9.8 
路易斯安那州42.2 5.7 28.0 4.5 15.3 3.4 
賓夕法尼亞州39.8 5.4 30.2 4.9 25.2 5.6 
猶他州33.8 4.6 26.0 4.2 17.6 3.9 
內華達州33.6 4.5 19.1 3.1 2.4 0.5 
科羅拉多州33.5 4.5 20.2 3.3 8.1 1.8 
南卡羅來納州26.3 3.5 9.6 1.6 14.4 3.2 
密蘇裏24.7 3.3 26.8 4.3 22.0 4.9 
亞利桑那州23.5 3.2 28.4 4.6 26.7 5.9 
所有其他州253.7 34.1 223.6 36.3 180.7 40.0 
總計
$742.6 100.0 %$616.8 100.0 %$451.1 100.0 %
______________
(1)包括在截至2021年12月31日的年度內開始的假設保費。假設截至2021年12月31日年度的書面保費為$16.7百萬.

17.後續事件
2022年1月，我們簽訂了一項300.0百萬五與貝萊德的一筆為期一年的定期貸款。關於這筆定期貸款，我們產生了大約$的債務貼現和發行成本。15.2百萬美元。利息等於SOFR加9.0%+0.26161年息%按季支付，以現金支付。作為貸款協議的一部分，貝萊德收到了購買認股權證5.7百萬股A類普通股，價格為$9.00每股。此類認股權證將於全額償還定期貸款和2027年1月27日較晚的時候到期。在某些或有情況下，貝萊德還可能獲得額外的認股權證，以購買相當於1.0截至觸發日期，在完全稀釋的基礎上，我們普通股已發行和已發行股票總數的百分比。如果增發認股權證，其行使價格將等於緊接觸發日期前一個交易日的30個交易日成交量加權平均價。增發的認股權證將於全額償還定期貸款的較晚日期，即2027年1月27日和此等認股權證發行後12個月的日期到期。
2022年1月20日，為了應對通貨膨脹和虧損成本趨勢，為了進一步提高效率並更加關注我們的戰略優先事項，我們進行了組織調整，包括非自願裁員，影響到大約330員工，這代表了大約20佔我們勞動力的1%。減少的主要原因是優化了某些銷售和索賠部門，特別是第一次接到損失通知時的索賠支持人員。這些部門的工作量減少了，這與下半年營銷支出的戰略性減少和索賠量的下降相對應。大多數受影響的員工在2022年1月20日收到通知，大多數裁員將在2022年1月生效。在2022年第一季度，我們確認的費用為6.8這些行動造成的遣散費、福利和相關費用為100萬美元，其中#美元4.3這些費用中的100萬預計將導致現金支出。此外，我們預計將產生房地產退出成本，包括加速攤銷某些使用權資產和相關的租賃改進以及傢俱和固定裝置，金額約為$。2.4百萬美元。我們繼續審查重組的潛在影響，包括額外的設施租賃退出和與員工相關的成本，目前無法估計任何額外的重組成本或費用。
122

Root，Inc.和Caret Holdings，Inc.
附表II：註冊人的簡明綜合財務信息
資產負債表(母公司)
(單位：百萬，面值除外)
截止到十二月三十一號，
20212020
資產
其他投資
$4.7 $0.5 
現金和現金等價物
432.3 1,043.1 
受限現金
1.0 1.0 
對附屬公司的投資
— 115.0 
其他資產
49.3 34.6 
公司間應收賬款
261.8 43.3 
總資產
$749.1 $1,237.5 
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
長期債務及認股權證
$— $188.2 
對附屬公司的投資58.5 — 
應付賬款和應計費用
8.8 8.2 
其他負債
24.5 8.7 
公司間應付賬款8.9 — 
總負債
100.7 205.1 
承諾和或有事項
可贖回可轉換優先股，$0.0001面值，14.1和零分別於2021年12月31日和2020年12月31日發行和發行的股票(清算優先權為$126.5和零，分別)
112.0 — 
股東權益：
A類普通股，$0.0001面值，142.9和59.4分別於2021年12月31日和2020年12月31日發行和發行的股票
— — 
B類普通股，$0.0001面值，109.9和192.2分別於2021年12月31日和2020年12月31日發行和發行的股票
— — 
庫存股，按成本計算
— (0.8)
額外實收資本
1,806.1 1,775.6 
累計其他綜合收益
0.4 5.6 
累計損失(1,270.1)(748.0)
股東權益總額
536.4 1,032.4 
總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
$749.1 $1,237.5 
見簡明合併財務報表附註
123

Root，Inc.和Caret Holdings，Inc.
附表II：註冊人的簡明綜合財務信息
營業報表和全面虧損(母公司)
(單位：百萬)
截至12月31日止年度，
202120202019
收入：
淨投資收益$4.6 $0.9 $1.6 
總收入4.6 0.9 1.6 
運營費用：
銷售和市場營銷10.0 — — 
其他保險費2.9 — — 
技術與發展42.5 19.5 3.5 
一般事務和行政事務5.3 37.8 15.7 
總運營費用60.7 57.3 19.2 
營業虧損(56.1)(56.4)(17.6)
利息支出(20.0)(77.7)(22.3)
提前清償債務損失(15.9)— — 
所得税費用前虧損(92.0)(134.1)(39.9)
所得税費用— — — 
未計權益前淨虧損子公司淨虧損(92.0)(134.1)(39.9)
子公司淨虧損(429.1)(228.9)(242.5)
淨虧損(521.1)(363.0)(282.4)
其他綜合(虧損)收入：
子公司其他綜合(虧損)收入(5.2)5.0 0.6 
綜合損失$(526.3)$(358.0)$(281.8)
見簡明合併財務報表附註














124

Root，Inc.和Caret Holdings，Inc.
附表II：註冊人的簡明綜合財務信息
現金流量表(母公司)
(單位：百萬)
截至12月31日止年度，
202120202019
經營活動的現金流：
淨虧損
$(521.1)$(363.0)$(282.4)
對淨虧損與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
基於股份的薪酬19.3 3.7 1.4 
權證補償費用
8.8 — — 
投標報價— 25.1 8.6 
折舊和攤銷，淨額13.1 11.8 3.5 
附屬公司的權益變動429.1 228.9 242.5 
提前清償債務損失
15.9 — — 
安全公允價值調整— — 11.2 
認股權證公允價值調整— 54.7 — 
實收實物利息支出10.6 9.1 0.8 
支付的實物利息
(20.5)— — 
權益證券公允價值變動(3.8)— — 
營業資產和負債變動情況：
其他資產4.2 (15.5)(1.2)
應付賬款和應計費用0.4 3.8 4.9 
其他負債(3.5)2.1 0.6 
公司間，網絡(209.6)(23.6)(7.2)
用於經營活動的現金淨額(257.1)(62.9)(17.3)
投資活動的現金流：
購買投資(0.4)(0.5)— 
可供出售的到期、催繳和支付固定期限的收益
— — 1.7 
內部開發軟件的資本化(6.6)(5.4)(3.9)
固定資產購置情況(4.6)(1.8)(6.5)
對子公司的投資(261.8)(201.9)(333.0)
用於投資活動的淨現金(273.4)(209.6)(341.7)
融資活動的現金流：
首次公開發行(IPO)和同時私募發行普通股所得收益(扣除發行成本)
— 1,098.1 — 
行使股票期權和限制性股票單位的收益，扣除税收收益/(預扣)
3.2 2.1 1.9 
發行優先股及相關認股權證所得款項
126.5 — 349.6 
支付優先股及相關權證的發行成本
(10.5)— — 
債務和權證發行收益，扣除發行成本— 12.0 189.5 
償還長期債務(199.5)(13.5)(15.5)
外管局的收益— — 10.0 
購買庫存股— (0.2)— 
融資活動提供的現金淨額(用於)
(80.3)1,098.5 535.5 
現金及現金等價物淨(減)增
(610.8)826.0 176.5 
年初現金、現金等價物和限制性現金1,044.1 218.1 41.6 
年終現金、現金等價物和限制性現金$433.3 $1,044.1 $218.1 
見簡明合併財務報表附註
125

Root，Inc. 和Caret Holdings，Inc.
簡明合併財務報表附註(母公司)
1.業務
Caret Holdings，Inc.是一家控股公司，成立於2015年，目的是開發和推出一家直接面向消費者的個人汽車保險和移動技術公司。2019年8月，一家新的控股公司Root，Inc.成立，成為Caret Holdings，Inc.的母公司，並保持對Caret Holdings，Inc.的100%所有權。
2.重大會計政策的列報依據和彙總
呈現和組合的基礎-簡明合併財務報表包括Root公司及其全資子公司Caret Holdings，Inc.的賬目，並根據美國普遍接受的會計原則編制。所有公司間賬户和交易都已取消。這些財務報表已合併，以呈現2021年、2020年和2019年的母公司比較財務報表，應與我們的合併財務報表一起閲讀。
預算的使用-編制簡明合併財務報表要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設影響在簡明財務報表日期報告的資產和負債額以及披露或有資產和負債，以及報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。
現金流量表-截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度現金和非現金流量補充披露如下：
202120202019
(單位：百萬)
補充披露：
支付的利息$23.9 $4.5 $4.3 
已繳納的聯邦所得税— — — 
租賃改進--非現金1.5 — 1.5 
將債務轉換為優先股--非現金— — 11.2 
優先股轉換為普通股-非現金— 560.4 — 
認股權證轉換為普通股-非現金— 75.0 — 
取得使用權資產所產生的租賃負債
9.9 — — 
Carvana投資協議發行成本-非現金9.1 — — 
購買庫存股-非現金— 0.5 — 
下表對簡明合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金進行了對賬，這些現金合計為簡明合併現金流量表中相同金額的總和：
20212020
(單位：百萬)
現金和現金等價物$432.3 $1,043.1 
受限現金1.0 1.0 
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額
$433.3 $1,044.1 

對附屬公司的投資-截至2021年12月31日，Caret Holdings，Inc.對子公司的投資餘額為負，為1美元58.5百萬美元，主要與子公司的累計虧損有關。根據適用的會計準則，我們將子公司的負投資餘額重新歸類到我們合併資產負債表的負債部分。
126

3.保證
Root，Inc.與俄亥俄州保險總監(下稱“總監”)簽訂了一項協議，保證Root保險公司將維持某些資本和盈餘要求或基於風險的資本水平(以較高者為準)，以及總監要求的額外盈餘。保函在總監以書面形式釋放Root，Inc.之前一直有效。
4.後續活動
2022年1月，我們簽訂了一項300.0百萬五與貝萊德的一筆為期一年的定期貸款。關於這筆定期貸款，我們產生了大約$的債務貼現和發行成本。15.2百萬美元。利息等於SOFR加9.0%+0.26161年息%按季支付，以現金支付。作為貸款協議的一部分，貝萊德收到了購買認股權證5.7百萬股A類普通股，價格為$9.00每股。此類認股權證將於全額償還定期貸款和2027年1月27日較晚的時候到期。在某些或有情況下，貝萊德還可能獲得額外的認股權證，以購買相當於1.0截至觸發日期，在完全稀釋的基礎上，我們普通股已發行和已發行股票總數的百分比。如果增發認股權證，其行使價格將等於緊接觸發日期前一個交易日的30個交易日成交量加權平均價。增發的認股權證將於全額償還定期貸款的較晚日期，即2027年1月27日和此等認股權證發行後12個月的日期到期。
2022年1月20日，為了應對通貨膨脹和虧損成本趨勢，為了進一步提高效率並更加關注我們的戰略優先事項，我們進行了組織調整，包括非自願裁員，影響到大約330員工，這代表了大約20佔我們勞動力的1%。減少的主要原因是優化了某些銷售和索賠部門，特別是第一次接到損失通知時的索賠支持人員。這些部門的工作量減少了，這與下半年營銷支出的戰略性減少和索賠量的下降相對應。大多數受影響的員工是在2022年1月20日收到通知的，大部分裁員是在2022年1月生效的。在2022年第一季度，我們確認的費用為$6.8這些行動造成的遣散費、福利和相關費用為100萬美元，其中#美元4.3這些費用中的100萬預計將導致現金支出。此外，我們預計將產生房地產退出成本，包括加速攤銷某些使用權資產和相關的租賃改進以及傢俱和固定裝置，金額約為$。2.4百萬美元。我們繼續審查重組的潛在影響，包括額外的設施租賃退出和與員工相關的成本，目前無法估計任何額外的重組成本或費用。
127

Root，Inc.和子公司
附表五：估值及合資格賬户
截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度
(單位：百萬)
加法
餘額為
起頭
期間的		計入成本和費用
記入其他賬户的費用(1)
扣減期末餘額
截至2019年12月31日的年度
遞延税項資產的估值免税額
$19.4 $57.4 $— $— $76.8 
保費應收賬款撥備$— $9.0 $— $(7.0)$2.0 
截至2020年12月31日的年度
遞延税項資產的估值免税額
$76.8 $61.5 $(1.0)$— $137.3 
保費應收賬款撥備$2.0 $23.6 $— $(22.1)$3.5 
截至2021年12月31日的年度
遞延税項資產的估值免税額$137.3 $116.7 $1.0 $— $255.0 
保費應收賬款撥備$3.5 $20.9 $0.8 $(19.8)$5.4 
再保險可追回款項的免税額$— $— $0.2 $— $0.2 
______________
(1)自2021年1月1日起，我們通過了ASU 2016-13及相關修正案。我們認出了一張$1.0百萬累計效果過渡調整至期初累計虧損，涉及$0.8目前預期的應收保費信用損失百萬美元和0.2為我們可收回的再保險的當前預期信貸損失賠償100萬美元。

128

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
129

第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，在本Form 10-K年度報告所涵蓋的期間結束時，評估了我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年12月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中有定義。財務報告內部控制是一個旨在根據美國公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。
我們的管理層在行政總裁和首席財務官的參與下，根據#年的框架評估了我們對財務報告的內部控制的有效性。內部控制-集成框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)是一家獨立註冊會計師事務所，已審計了本年度報告(Form 10-K)中包含的綜合財務報表，並就其財務報告內部控制的有效性發布了一份認證報告，如下所示。
淺談內部控制的變化
在截至2021年12月31日的財年期間，管理層根據《交易所法案》第13a-15(D)或15d-15(D)條進行的評估中確定的財務報告內部控制沒有發生重大影響，或有可能對財務報告內部控制產生重大影響。
對控制和程序有效性的限制
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制和程序或我們對財務報告的內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論其設計和操作有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須相對於其成本來考慮。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證所有控制問題和欺詐實例(如果有的話)都已被檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實：決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能會因為一個簡單的錯誤或錯誤而發生。此外，某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或控制的管理超越性，都可以規避控制。任何控制系統的設計，在一定程度上也是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其規定的目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被檢測到。

130

獨立註冊會計師事務所報告
致Root，Inc.的股東和董事會
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了Root，Inc.及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，其依據的標準是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日和截至2021年12月31日年度的綜合財務報表和我們2022年2月23日的報告，對這些綜合財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
俄亥俄州哥倫布市
2022年2月23日
131

第9B項。其他信息
2022年2月17日，Root，Inc.(“本公司”)董事會薪酬委員會(“董事會”)批准了對本公司首席營收兼運營官兼首席財務官Daniel Rosenthal的現金支付安排、對Rosenthal先生的僱傭協議的修訂以及對本公司首席執行官Alexander Timm的僱傭協議的修訂，並批准了對本公司首席營收和運營官兼首席財務官Daniel Rosenthal的現金支付安排、對Rosenthal先生的僱傭協議的修訂和對公司首席執行官Alexander Timm的僱傭協議的修訂。
鑑於羅森塔爾先生自2021年9月17日晉升為首席營收和運營官，同時繼續擔任首席財務官，以及他於2021年10月成功完成Carvana交易和2022年1月成功完成貝萊德定期貸款，薪酬委員會批准向Rosenthal先生支付4981,250美元的現金。如果羅森塔爾先生在2022年12月31日或之前因適用協議中定義的正當理由以外的理由辭職或被解僱，他將被要求償還現金付款。此外，作為一項旨在留住公司頂尖人才(包括高級管理層成員)的留任計劃的一部分，如果羅森塔爾先生在2022年12月2日繼續受僱於公司，他將有資格獲得50萬美元的現金支付。作為同一計劃的一部分，截至2022年2月23日，他獲得了基於30天平均收盤價的價值1，42萬美元的RSU贈款，這筆資金將於2023年6月15日全額授予，但他的持續服務取決於公司2020年股權激勵計劃的定義。薪酬委員會認為，考慮到羅森塔爾先生對公司的重大貢獻及其未來機會，這些留任措施是適當的。本公司與羅森塔爾先生就這些事項達成的協議分別作為附件10.30和10.3提交給本年度報告Form 10-K，並通過引用併入本文。
薪酬委員會批准了對羅森塔爾先生僱傭協議的一項修正案，以納入競業禁止和非邀請函條款，並批准了對蒂姆先生的僱傭協議的一項修正案，以納入競業禁止和非邀請函條款，以及在蒂姆先生因非原因離職的情況下的遣散費。上述概要全文引用了蒂姆先生和羅森塔爾先生的僱傭協議修正案的全文，分別作為本10-K表格年度報告的附件10.26和10.27提交，並通過引用併入本文。

132

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
133

第三部分。
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目要求的信息以引用方式併入我們將於2022年6月7日左右召開的股東年會的最終委託書中。這份代理聲明在本報告中被稱為“2022年代理聲明”。
134

項目11.高管薪酬
本項目所需信息參考2022年委託書併入。
135

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項
本項目所需信息參考2022年委託書併入。
136

第十三項：某些關係和關聯方交易，以及董事獨立性
本項目所需信息參考2022年委託書併入。
137

項目14.首席會計師費用和服務
本項目所需信息參考2022年委託書併入。
138

第四部分。
項目15.證物和財務報表明細表
(a)展品。
展品
數		展品説明表格美國證券交易委員會檔號展品提交日期在此提交
3.1
Root，Inc.公司註冊證書的修訂和重新發布。
8-K001-395683.12020年10月30日
3.2
修訂和重新制定Root，Inc.的章程。
10-Q001-396583.22021年8月12日
3.3
A系列優先股指定證書，於2021年10月1日提交給特拉華州國務卿
8-K001-396583.12021年10月1日
4.1
A類普通股證書格式。
S-1/A333-2493324.12020年10月20日
4.2
證券説明.
X
4.3
Root，Inc.和Carvana Group，LLC之間的普通股認購權證，日期為2021年10月1日
8-K001-396584.12021年10月1日
4.4
普通股認購權證表格(第一批)，日期為2022年1月26日
8-K001-396584.12022年1月27日
4.5
普通股認購權證表格(第二批)。
8-K001-396584.22022年1月27日
10.1*
定期貸款協議，日期為2022年1月26日，由本公司、作為借款人的Caret Holdings，Inc.和作為貸款方的行政代理的Acquiom Agency Services LLC簽訂
8-K001-3965810.12022年1月27日
10.2#
Caret Holdings，Inc.與Hemal Shah簽訂的高管聘用協議，日期為2021年12月16日
X
10.3#
留任高管獎勵表格
X
10.4#
Root Inc.，非員工董事薪酬政策於2022年2月17日實施
X
10.5
Root，Inc.與其某些股東之間於2020年10月28日簽署並重新簽署的第五項修訂和重新簽署的“投資者權利協議”修正案
X
10.6#
Root，Inc.非員工董事薪酬政策於2021年2月12日實施
X
10.7#
Root，Inc.2020股權激勵計劃RSU獎勵通知和獎勵協議格式
10-Q001-3965810.2May 6, 2021
10.8#
Root，Inc.2020年股權激勵計劃股票期權授予通知和期權協議格式
10-Q001-3965810.12021年8月12日
139

10.9#
Caret Holdings，Inc.和Anirban Kundu之間的高管聘用協議，日期為2021年6月21日
10-Q001-3965810.22021年8月12日
10.10
投資協議，日期為2021年8月11日，由Root，Inc.和Carvana Group，LLC簽署，或由Root，Inc.和Carvana Group，LLC之間簽署
8-K001-3965810.12021年8月12日
10.11#
與Daniel Manges簽訂的顧問協議，2021年7月3日生效
8-K001-3965810.1July 2, 2021
10.12*
商業協議，日期為2021年10月1日
8-K001-3965810.12021年10月1日
10.13
Root，Inc.和Carvana Group，LLC之間的投資協議第一修正案，日期為2021年9月29日
8-K001-3965810.32021年10月1日
10.14
第五，Root，Inc.及其某些股東於2019年11月25日修訂並重新簽署了投資者權利協議。
S-1333-2493324.22020年10月5日
10.15#
Root，Inc.修訂並重新修訂了2015年股權激勵計劃。
S-1333-24933210.12020年10月5日
10.16#
修訂後的2015年股權激勵計劃下的股票期權協議格式。
S-1333-24933210.22020年10月5日
10.17#
《修訂後的2015年股權激勵計劃股票期權行權通知單》及《股票期權行權協議》。
10-K333-24933210.7March 4, 2021
10.18#
修訂後的2015年股權激勵計劃下的RSU協議格式。
S-1333-24933210.42020年10月5日
10.19#
Root，Inc.2020股權激勵計劃。
10-Q001-3965810.12020年12月2日
10.20#
Root，Inc.2020年員工股票購買計劃。
S-1/A333-24933210.142020年10月20日
10.21
Root，Inc.和Two25 Commons LLC之間的辦公室租賃協議，日期為2018年5月9日，經修訂。
S-1333-24933210.62020年10月5日
10.22
董事和高級船員彌償協議的格式
X
10.23#
Root，Inc.和Alexander Timm之間的邀請函，日期為2021年1月4日。
10-K333-24933210.16March 4, 2021
10.24#
修訂並重新簽署了Root，Inc.和Daniel Rosenthal之間的邀請函，日期為2021年2月24日。
10-K333-24933210.17March 4, 2021
10.25#
Root，Inc.和Daniel Manges之間的邀請函，日期為2021年2月24日。
10-K333-24933210.18March 4, 2021
10.26#
第一修正案，Root，Inc.和Alexander Timm之間的邀請函，日期為2022年2月22日
X
10.27#
Root，Inc.和Daniel Rosenthal之間修改和重新簽署的聘書的第一修正案，日期為2022年2月23日
X
140

10.28
董事會觀察附函，日期為2022年1月26日，由公司和GCO II Aggregator 2 L.P.
8-K
001-3965810.22022年1月27日
10.29
註冊權利協議，日期為2022年1月26日，由本公司與協議其他各方簽訂。
8-K
001-3965810.32022年1月27日
10.30
Root，Inc.高管薪酬協議
X
21.1
Root，Inc.子公司列表。
X
23.1
德勤律師事務所同意。
X
24.1授權書(以表格10-K格式的本年度報告簽名頁作為參考合併)。X
31.1
根據根據2002年薩班克斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席執行官進行認證。
X
31.2
根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席財務官進行認證。
X
32.1*
根據“美國法典”第18編第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)頒發首席執行官和首席財務官證書。
X
101.INS內聯XBRL實例文檔
101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。
_______________
*根據S-K規則第601(A)(5)和(B)(10)項略去的本展品的附表和展品。公司同意應要求補充提供美國證券交易委員會任何遺漏的時間表或展品的複印件。
#表示管理合同或補償計劃。
*本合同附件32.1中提供的證明被視為以Form 10-K格式隨本年度報告一起提供，不會被視為就修訂後的1934年《證券交易法》第18條的目的進行了“存檔”，除非註冊人通過引用明確地將其併入其中。

141

項目16.表格10-K總結
沒有。
142


簽名
根據修訂後的1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下簽名人代表其簽署本報告.
日期：2022年2月23日
Root，Inc.
由以下人員提供：/s/Alexander Timm
亞歷山大·蒂姆
首席執行官






授權書
通過這些陳述，我知道所有人，每個在下面簽名的人構成並任命Alexander Timm、Daniel Rosenthal和Megan Binkley，以及他們中的每一個，作為他或她真正合法的事實律師和代理人，以他或她的任何和所有身份，以他或她的名義，簽署本Form 10-K年度報告的任何和所有修正案，並將其連同證物和其他相關文件提交給美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)，授予完全有權作出和執行任何必要和必要的行為和事情，盡其可能或可以親自作出的一切意圖和目的，在此批准並確認所有上述事實代理人和代理人，以及他們中的任何一人，其代理人或其代理人，可以合法地作出或安排作出憑藉本條例而作出的一切行為和事情。在此，批准並確認所有上述事實代理人和代理人，以及他們中的任何一人，其代理人或代理人均可合法地作出或安排作出本條例所規定的一切行為和事情。
根據修訂後的1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。
簽名標題日期
/s/Alexander Timm
董事首席執行官兼首席執行官
(首席執行官)
2022年2月23日
亞歷山大·蒂姆
/s/丹尼爾·羅森塔爾
首席營收和運營官兼首席財務官
(首席財務官)
2022年2月23日
丹尼爾·羅森塔爾
/s/Megan Binkley
首席會計官(首席會計官)
2022年2月23日
梅根·賓克利
/s/Doug Ulman董事2022年2月23日
道格·烏爾曼
/s/埃利奧特·蓋特董事2022年2月23日
埃利奧特·蓋特
/s/Jerri DeVard董事2022年2月23日
傑裏·德瓦德(Jerri DeVard)
/s/拉里·希爾斯海默董事2022年2月23日
拉里·希爾斯海默
/s/路易斯·馮·安董事2022年2月23日
路易斯·馮·安
/s/南希·克萊默董事2022年2月23日
南希·克萊默
/s/Nick Shalek董事2022年2月23日
尼克·沙萊克
/s/Scott Maw董事2022年2月23日
斯科特·毛(Scott Maw)