附件99.1

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必要性零售房地產投資信託基金公佈2021年第四季度和全年業績

  

紐約，2022年2月23日-必要性零售房地產投資信託基金公司。納斯達克股票代碼：RTL或“公司”，前身為美國金融信託公司，是一家房地產投資信託公司，專注於收購和管理主要以服務為導向的、與傳統零售和分銷相關的、主要位於美國的商業房地產的多元化投資組合。該公司今天公佈了截至2021年12月31日的季度和年度的財務和經營業績。

2021年全年及後續活動亮點

·收入同比增長10%，達到3.352億美元，上年為3.052億美元

·股東應佔淨虧損為6340萬美元，或每股稀釋後普通股虧損0.56美元

·現金NOI增長18%，從上年的2.273億美元增至2.683億美元

·FFO為9530萬美元，而前一年為9700萬美元

·AFFO增長20%，達到1.18億美元，或每股稀釋後普通股1.02美元，而上一年為9800萬美元，或每股稀釋後普通股0.90美元

·普通股股息為9750萬美元，合每股0.85美元

·以1.779億美元收購69處房產，現金資本化率1為7.6%，加權平均資本化率2 8.3%

·高質量的投資組合，57.9%的租户屬於單一租户投資組合3，前20名租户投資組合中66%的租户被評為投資級或隱含投資級4

·宣佈同意以13億美元收購露天購物中心組合(“露天組合”)

·簽署了50份新租約，露天資產入住率從上年年底的84.7%提高到87.6%

·露天購物中心的執行入住率從去年的85.2%上升到88.8%

·年底後，收購了露天投資組合中81個物業的44個物業，並增值處置了3座寫字樓，將投資組合寫字樓風險敞口降至1%

·2月更名為必要性零售房地產投資信託基金(Nessence Retail REIT，Inc.)，並開始以“RTL”股票代碼進行交易

2021年第四季度亮點

·收入增長7%，從2020年第四季度的7720萬美元增至8250萬美元

·普通股股東應佔淨虧損為4020萬美元，或每股稀釋後普通股虧損0.33美元

·現金淨營業收入(Cash NOI)增長9%，從2020年第四季度的5870萬美元增至6410萬美元

·業務資金(“FFO”)為1740萬美元，而2020年第四季度為2550萬美元

·調整後的運營資金(AFFO)增長3%，達到2680萬美元，或每股稀釋後0.22美元

·完成2800萬美元的收購，現金資本化率為7.1%，加權平均資本化率為8.0%

·完成了5.0億美元的無擔保票據發行，利率為4.5%，將於2028年到期，由標準普爾和惠譽給予BB+評級

·重塑和提升企業信貸安排，利潤率比之前的安排低15個基點

·債務為100%固定利率，加權平均期限為5.6年，2024年之前不到期

CEO評論

RTL首席執行官米歇爾·韋爾(Michel Weil)表示：“我們在2021年取得了非常高的成效，AFFO增長了20%，完成了超過1.75億美元的收購，簽署了50份新租約和100多份續租合同，並利用處於歷史低位的利率環境，通過完成5億美元的票據發行和公司信貸安排的重塑，進一步加強了我們的資產負債表，這有助於將我們的加權平均債務期限延長到5.6年。”展望未來，2022年將是

RTL的轉型之年。我們仍然專注於基於必需品的零售物業，這反映在計劃收購價值13億美元的露天購物中心(其中5.474億美元已經關閉)、出售賽諾菲寫字樓組合，以及我們將品牌更名為必要性零售房地產投資信託基金(Nessence Retail REIT)。我們期待着繼續執行我們以必需品為基礎的零售戰略，同時尋求以高質量、投資級和隱含的投資級租户為特色的增值收購。“

財務業績

(A)所有每股數據分別基於截至2021年12月31日和2020年12月31日的三個月的123,220,597股和108,436,329股稀釋加權平均流通股，以及分別基於截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的115,404,635股和108,404,093股。

房地產投資組合

該公司的投資組合包括位於47個州和哥倫比亞特區的976處淨租賃物業，截至2021年12月31日的可出租面積為2000萬平方英尺。投資組合指標包括：

·93.2%租賃，8.6年加權平均剩餘租期6

·80.9%的租約按年化直線租金計算，合同租金平均上漲1.2%

·57.9%的單租户組合和30.0%的多租户組合錨定租户的年化直線租金來自投資級或隱含投資級租户

·82%的零售物業、11%的經銷物業和7%的寫字樓物業(按年化直線租金計算)

·71.0%的零售組合(基於直線租金)要麼專注於服務7，要麼專注於體驗式零售8，使該公司與“抵制電子商務”的房地產緊密結合

物業收購

在截至2021年12月31日的三個月內，公司以2,800萬美元的合同購買總價收購了13個物業，現金資本化率為7.1%，加權平均資本化率為8.0%。

在截至2021年12月31日的一年中，RTL以1.779億美元的合同購買總價收購了69個物業，現金資本化率為7.6%，加權平均資本化率為8.3%。

資本結構與流動性資源

截至2021年12月31日，該公司在其信貸安排下的總借款能力為2.143億美元。截至2021年12月31日，信貸安排下沒有未償還的金額，未來仍有2.143億美元可供借款。該公司隨後利用該融資機制，在隨後的事件中為下文所述的收購提供了部分資金。截至2021年12月31日，該公司擁有2.149億美元的現金和現金等價物。該公司的淨負債9與總資產價值10之比為40.0%，淨負債為18億美元。

截至2021年12月31日，該公司固定利率債務的比例為100.0%。該公司的總合並債務的加權平均利率成本為4.0%11，利息覆蓋率為3.0倍12。

在2021年第四季度，公司完成了5.0億美元的無擔保票據發行(“高級票據”)。該批高級債券的利息為4.500釐，將於二零二八年九月三十日期滿。

在截至2021年12月31日的一年中，我們通過A類普通股自動櫃員機計劃出售了14,734,448股A類普通股，在支付了220萬美元的佣金和費用後，毛收入為1.306億美元，淨收益為1.284億美元。在截至2021年12月31日的三個月裏，我們通過A類普通股自動櫃員機計劃出售了277611股A類普通股，毛收入為240萬美元，扣除佣金和費用後淨收益為230萬美元。

後續事件

在季度末之後，該公司以5.474億美元(不包括關閉成本)完成了對44個露天購物中心的收購。這筆交易是此前宣佈的最終協議的第一批收購，該協議將以13億美元從CIM房地產金融信託公司(CIM Real Estate Finance Trust，Inc.)的某些子公司手中收購79個Power、Anchored和Grocery Center以及兩個單一租户物業(“交易”)，現金資本化率為7.19%。

此次收購的資金來自資產負債表上的3.5億美元現金，其中包括出售賽諾菲辦公室的2.61億美元淨收益，從我們的信貸安排下提取的1.7億美元，以及向物業賣方CIM集團的附屬公司發行約2700萬美元的公司A類普通股。

該公司預計在2022年第一季度末完成剩餘物業的交易。

交易完成後，該公司將成為專注於以必需品為基礎的零售的卓越房地產投資信託基金，擁有一流的投資組合，其中將包括1000多處物業、2900萬平方英尺和3.82億美元的預計年化直線租金。該公司預計年化直線租金的大約43%將來自高增長市場，22%的露天直線租金將來自以食品雜貨為基礎的購物中心。

在季度末之後，我們還在我們的自動取款機計劃上發行了2490萬美元的普通股，平均價格為每股9.02美元，使我們在第四季度之後發行的總股本超過5000萬美元。自動取款機的收益被用來償還債務。

腳註/定義

1.現金資本化率是房地產投資物業的回報率，基於物業在現有租約下將在所有權的第一年內產生的預期年化現金租金收入。現金資本化率的計算方法是將物業將產生的年化現金租金收入(未計償債和折舊以及扣除固定成本和可變成本)除以物業的購買價格(不包括購置成本)。加權平均現金資本化率以平方英尺為單位。

2.資本化率是房地產投資物業的回報率，基於該物業在現有租約下將產生的預期年化直線租金收入。資本化率的計算方法是將物業將產生的年化直線租金收入(未計償債和折舊，以及扣除固定成本和可變成本)除以物業的購買價格，不包括購置成本。加權平均資本化率以平方英尺為單位。

3.截至2021年12月31日，按年化直線租金計算的單租户組合租户百分比。

4.這裏使用的投資級包括承租人或擔保人(如果有)的實際投資級評級，或隱含的投資級。隱含的投資等級可以包括租户母公司、擔保人母公司(無論母公司是否擔保了租户在租約下的義務)或通過使用專有穆迪(Moody‘s)進行的實際評級

一種分析工具，通過測量公司的違約概率來生成隱含評級。在這些情況下，術語“母公司”包括擁有租户50%以上有表決權股份的任何實體，包括任何政府實體。評級信息是截至2021年12月31日。基於截至2021年12月31日的年化直線租金，單租户組合租户的實際投資級評級為46.1%，隱含投資級租户評級為11.8%，前20名租户的實際投資級評級為57%，隱含投資級租户評級為9%，多租户組合中的錨定租户為20.3%的實際投資級租户和9.7%的隱含投資級租户。

5.包括入住率，以租户已佔有的平方英尺的百分比除以各自的總可出租平方英尺，以及在同一日期雙方完全簽定的租約(租户在該日期尚未佔有的所有租約)。2021年第四季度和2022年1月31日，在2022年第一季度至2022年第二季度之間，隨着時間的推移，有9份額外簽訂的租約開始租金，總計約85,000平方英尺。對於2020年第四季度和2021年1月31日，在2021年第一季度至2021年第三季度之間，隨着時間的推移，有四份額外簽訂的租約開始租金，總計約34,000平方英尺。

6.加權平均數是根據截至2021年12月31日的年化直線租金計算的。

7.服務零售被定義為租賃給零售銀行、餐館、雜貨店、藥房、燃氣/便利店、醫療保健和汽車服務部門的租户的單租户零售物業。

8.體驗零售被定義為出租給餐館、折扣零售、娛樂、沙龍/美容和食品雜貨等部門的租户的多租户物業。該公司還將體驗式零售稱為電子商務防禦性零售。

9.截至2021年12月31日，總債務減少15億美元，現金和現金等價物為2.149億美元。不包括遞延融資成本、淨額、抵押貸款保費、淨額的影響，包括現金和現金等價物的影響。

10.定義為截至2021年12月31日的總資產賬面價值加上累計折舊和攤銷。

11.根據債務的未償還本金餘額加權。

12.利息覆蓋率的計算方法是，將調整後的EBITDA除以截至2021年12月31日的季度的利息支付現金(利息支出減去遞延融資成本的攤銷，淨額和借款抵押貸款溢價的攤銷，淨額)。調整後的EBITDA包括2021年第三季度錄得的1040萬美元終止費收入。

網絡廣播和電話會議

RTL將於2022年2月24日上午11點主持網絡直播並致電。ET討論其財務和運營業績。這次網絡直播將通過互聯網進行現場直播，所有感興趣的各方都可以通過RTL網站www.essessityreit.com的“投資者關係”部分收看。

 

下面概述了電話會議和重播的撥入説明。

要收聽現場通話，請在電話會議開始前至少15分鐘到RTL網站的“投資者關係”欄目註冊和下載任何必要的音頻軟件。未能收聽現場直播的人士，可在電話會議結束後不久在RTL網站(www.essessityreit.com)收聽重播。

 

現場通話

撥入(免費)：1-877-407-0792

國際撥入電話：1-201-689-8263

 

會議重播*

國內撥號(免費)：1-844-512-2921

國際撥入電話：1-412-317-6671

會議號碼：13726558

*從下午2：00開始提供從2022年2月24日到2022年5月24日。

關於必要性零售房地產投資信託基金公司

 

必要性零售房地產投資信託基金(納斯達克代碼：RTL)是一家在納斯達克上市的公開交易的房地產投資信託基金，專注於收購和管理美國主要以服務為導向的傳統零售和分銷相關商業房地產的多元化投資組合。有關必要性零售房地產投資信託基金的更多信息，請訪問其網站www.essessityreit.com。

 

補充附表

 

該公司將向美國證券交易委員會(下稱“美國證券交易委員會”)提交補充信息包，以提供更多披露和財務信息。一旦張貼出來，補充套餐就可以在RTL公司網站(www.essessityreit.com)投資者關係部分的“演示文稿”選項卡下找到，也可以在美國證券交易委員會網站(www.sec.gov)上找到。

重要通知

本新聞稿中非歷史事實的陳述可能是前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，可能導致實際結果或事件大不相同。“預期”、“相信”、“預計”、“估計”、“項目”、“計劃”、“打算”、“可能”、“將”、“將”以及類似的表述旨在識別前瞻性表述，儘管並不是所有的前瞻性表述都包含這些標識性詞語。這些前瞻性陳述會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中許多因素不在公司的控制範圍之內。這些因素可能會導致實際結果與前瞻性陳述中預期的結果大不相同。這些風險和不確定性包括持續的全球新冠肺炎疫情對公司、公司租户以及全球經濟和金融市場的潛在不利影響，包括為遏制或治療新冠肺炎而採取的行動，未來的任何潛在收購都受市場條件和資本可用性的制約，可能不會

在有利條件下確定或完成的，或根本沒有，以及風險因素部分中列出的風險和不確定因素

公司於2021年2月25日提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告以及所有其他

在該日期之後提交給美國證券交易委員會的文件，如風險、不確定性和其他重要因素，可能會在

公司隨後的報告。此外，前瞻性陳述僅在發表之日發表，公司沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，以反映假設的變化、意外事件的發生或未來經營結果的變化，除非法律要求這樣做。

遞延租金/減租的會計處理

由於新冠肺炎疫情而給予本公司租户的大部分優惠是在原有租約期限不變的情況下延期租金或臨時租金減免，並被認為有可能收取延期租金。本公司的收入確認政策要求，本公司必須有可能收取幾乎所有到期的租賃付款，並且不提供部分儲備，或承擔部分收回的能力。鑑於新冠肺炎大流行，財務會計準則委員會和美國證券交易委員會同意，對於租賃現金流總額將基本保持不變或低於新冠肺炎相關影響後的租賃，公司可以選擇放棄評估原始租賃合同的可執行權利和義務，將其視為現有租賃合同下當事人可執行的權利和義務的一部分，並將租金優惠視為現有租賃合同下當事人可執行的權利和義務的一部分。因此，用於計算淨收入和NAREIT FFO的租金收入沒有受到這些類型的延期的重大影響，公司預計也不會受到影響。此外，由於本公司目前認為該等遞延金額是可收取的，因此，該等遞延金額已被剔除於為AFFO而增加的直線租金內，而根據公認會計原則確認的與該等類型的遞延租金有關的金額則不包括在內。相反，對於合同租金已經降低的減損，收入的減少反映在剩餘的租賃期內，但出於會計目的，這代表着收入的永久性減少，因此，本公司已相應地減少了其AFFO。

聯繫人：

投資者和媒體：

電子郵件：investorrelations.com@essessityreit.com

Phone: (866) 902-0063

必要性零售房地產投資信託基金公司。

合併資產負債表

(以千為單位。(不包括每股和每股數據)

必要性零售房地產投資信託基金公司。

合併業務報表

(以千為單位，不包括每股和每股數據)

______

[1]截至2020年12月31日的三個月和年度，包括與公司2017年與美國房地產資本零售中心公司合併相關的訴訟費用，分別為10萬美元和80萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，與合併相關的訴訟成本並不大。

[2]包括與公司限制性普通股和LTIP單位攤銷有關的費用。

必要性零售房地產投資信託基金公司。

非GAAP衡量標準的季度對賬(未經審計)

(單位：千)

——

[1]包括與公司限制性普通股和LTIP單位攤銷有關的費用。

[2]截至2021年9月30日的三個月和截至2021年12月31日的年度包括1040萬美元的租賃終止費收入，這筆收入記錄在綜合營業報表中的租户收入中。

必要性零售房地產投資信託基金公司。

非GAAP衡量標準的季度對賬(未經審計)

(單位：千)

______

[1]截至2021年9月30日的三個月和截至2021年12月31日的年度的FFO和AFFO包括1040萬美元的租賃終止費收入，這筆收入記錄在綜合營業報表中的租户收入中。雖然這種終止付款很少發生，但出於會計和税務目的，它們是現金收入，因此管理層認為它們應該包括在FFO和AFFO中。這筆終止費的收入是在截至2021年9月30日的三個月內賺取並記錄的，然而，我們直到2021年10月1日才收到現金付款。因此，現金支付是我們截至2021年12月31日的年度現金流的一部分。

[2]主要包括與提前清償債務有關的提前還款費用以及與合併有關的訴訟費用。

[3]反映由於新冠肺炎導致的門店關閉或其他挑戰而與租户發生糾紛所產生的法律成本。這些糾紛涉及的租户最近沒有拖欠租金，在2020年第二季度和第三季度之前，最近表現出定期付款的模式。根據參與這些事務的租户、他們的租金支付歷史以及疫情對當前經濟狀況的影響，公司認為這些成本與新冠肺炎相關，可以與我們與租户違約相關的普通一般和行政費用分開。公司就這些問題聘請了律師，這與公司通常聘請的租户違約法律顧問是分開的。這一數額反映了公司認為只有超出公司通常因與租户相關的糾紛問題而產生的那些遞增法律成本。本公司未來可能會繼續招致這些與新冠肺炎相關的法律費用。

[4]代表根據租賃談判與遞延租金有關的金額，這些金額有資格獲得FASB減免，租金是遞延的，但不是降低的。該等金額包括在本公司綜合資產負債表的應收直線租金內，但被視為歸屬於本期租金的賺取收入，該期間因預期收取租金而為AFFO的目的而遞延。因此，當收取遞延金額時，金額減少了AFFO。對於租金減免(包括符合FASB減免條件的租金)，如果合同租金已經降低，收入的減少將反映在剩餘的租賃期內，但出於會計目的，這代表着收入的永久性減少，本公司已相應地減少了其AFFO。

[5]在截至2021年12月31日的第四季度和全年，該公司確認了嵌入式衍生品價值變化的費用400萬美元(與CIM投資組合收購相關的將發行的股票/單位價格的7.5%上限)。管理層不認為與本次交易相關的嵌入式衍生公允價值調整的這項非現金費用屬於資本性質，也不屬於經常性業務的一部分。因此，這類費用不包括在AFFO用途內。

[6]包括與公司的限制性普通股和LTIP單位攤銷有關的費用，這些費用與該公司所有時期的多年優異表現協議有關。

[7]該公司於2021年10月發行了5.0億美元的高級債券。高級票據每半年支付一次利息，該公司根據公認會計原則隨着時間的推移應計利息。因此，為了更好地反映公司的經營業績，從截至2021年12月31日的年度開始以及之後的所有時期，公司選擇在計算AFFO時剔除應計利息變化的影響，這一影響以前包括在本行項目中。

必要性零售房地產投資信託基金公司。

非GAAP衡量標準的季度對賬(未經審計)

(單位：千)

_______

[1]從截至2021年12月31日的年度開始，以及此後的所有時期，我們已選擇從AFFO的計算中剔除應計利息變化的影響，這一影響以前包括在本行項目中。我們沒有修改截至2020年或之前任何其他年度的AFFO計算方法。截至2020年12月31日的三個月和年度，計入這一項目的應計利息變化對AFFO的影響分別為AFFO減少4.7萬美元和40萬美元。

必要性零售房地產投資信託基金公司。

非GAAP衡量標準的季度對賬(未經審計)

(單位：千)

非GAAP財務指標

本篇新聞稿討論了我們用來評估公司業績的非GAAP財務指標，包括運營資金(“FFO”)、調整後的運營資金(“AFFO”)、調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(“調整後EBITDA”)、淨營業收入(“NOI”)和現金淨營業收入(“Cash NOI”)。雖然NOI是一個物業層面的衡量標準，但AFFO是以我們的整體表現為基礎的，因此反映了其他與NOI沒有明確關聯的項目的影響，例如利息支出、一般和行政費用以及對關聯方的運營費用。此外，這裏定義的NOI並不反映直線租金的調整，但AFFO反映的是直線租金的調整。下面提供了對這些非GAAP計量的描述，以及與最直接可比的GAAP計量(即淨收益)的對賬。對未合併合夥企業和合資企業的調整被計算為不包括股東應佔的FFO、AFFO和NOI非控股權益的比例份額。

關於使用非GAAP衡量標準的注意事項

FFO、AFFO、調整後的EBITDA、NOI和Cash NOI在計算淨收入或評估我們的經營業績時不應被解釋為比目前的GAAP方法更相關或更準確。用來評估GAAP下的房地產價值和業績的方法應該被理解為一種更相關的經營業績衡量標準，應該比非GAAP衡量標準更重要。

其他房地產投資信託基金可能不會根據行業貿易組織全國房地產投資信託協會(NAREIT)對FFO的定義(與我們一樣)，或者可能與我們不同地解釋當前NAREIT的定義，或者可能與我們不同地計算AFFO。因此，我們提出的FFO和AFFO可能無法與其他REITs提出的其他類似名稱的措施相媲美。

我們認為FFO和AFFO是衡量我們業績的有用指標。由於FFO和AFFO計算剔除了房地產資產的折舊和攤銷等因素，以及經營性房地產資產銷售的損益(基於歷史成本會計和使用年限估計，在類似條件下相同資產的所有者可能會有所不同)，因此FFO和AFFO的列報有助於比較不同時期以及我們同行中其他REITs之間的運營業績。

因此，我們認為，FFO和AFFO的使用，再加上所需的GAAP演示，可以更全面地瞭解我們的業績，包括相對於我們的同行，併為做出涉及運營、融資和投資活動的決策提供更知情和更合適的基礎。然而，FFO和AFFO並不表明可用於滿足持續現金需求的現金，包括支付現金股息的能力。請投資者注意，FFO和AFFO只能用來評估我們不包括這些活動的經營業績的可持續性，因為它們排除了在發生這些成本期間對我們的經營業績產生負面影響的某些成本。

運營資金和調整後的運營資金

運營資金來源

由於房地產公司的某些獨特經營特點，如下所述，行業貿易組織NAREIT頒佈了一項名為FFO的業績衡量標準，我們認為這是反映房地產投資信託基金經營業績的適當補充指標。FFO不等同於根據公認會計準則確定的淨收益或淨虧損。

我們計算FFO，這是一項非GAAP衡量標準，與NAREIT董事會隨着時間的推移建立的標準一致，該標準在一份白皮書中重申，並由NAREIT董事會批准，於2018年12月生效(“白皮書”)。白皮書將FFO定義為根據公認會計原則計算的淨收益或虧損，不包括與房地產相關的折舊和攤銷、出售某些房地產資產的損益、某些房地產資產控制權變更和減值減記的損益，以及當減值直接可歸因於實體持有的折舊房地產價值下降時對實體的投資。對合並的部分擁有實體(包括我們的運營合夥企業)和未合併關聯公司的收益中的股本進行調整，以達到我們在FFO中應佔我們股東的比例份額。我們的FFO計算符合NAREIT的定義。

房地產資產使用的歷史會計慣例要求建築物和裝修的直線折舊，以及無形資產的直線攤銷。我們認為，由於房地產價值在歷史上隨着市場狀況(包括通脹、利率、失業率和消費者支出)而漲跌，因此使用歷史折舊會計和某些其他項目公佈房地產投資信託基金的經營業績可能信息較少。房地產的歷史會計涉及到公認會計原則的使用。任何其他房地產會計方法，如公允價值法，都不能被解釋為比公認會計準則中的可比房地產估值方法更準確或更相關。然而，我們相信，FFO的使用(其中不包括與房地產相關的折舊和攤銷的影響)為投資者和管理層提供了對我們業績的更全面的瞭解，當與去年相比時，反映了入住率、租金、運營成本、一般和行政費用以及利息成本等趨勢對我們運營的影響，這些影響可能從淨收入中不會立即顯現出來。

調整後的運營資金

在計算AFFO時，我們從FFO開始，然後從AFFO中剔除我們認為更能反映投資活動的某些收入或費用項目，如非現金收入和費用項目，以及其他活動的收入和費用影響，這些活動不是我們日常運營業務計劃的基本屬性，如與合併引起的訴訟相關的金額。這些金額包括因訴訟而產生的法律費用，其中一部分已經並可能在未來根據我們維持的保險單得到補償。保險報銷在報銷期間從AFFO中扣除。我們相信，剔除與合併所引起的訴訟相關的訴訟費用和隨後的保險報銷，有助於更好地瞭解我們業務的經營業績。其他收支項目還包括提前清償債務和最終可能無法實現的未實現損益，如衍生工具損益和投資損益。此外，通過從AFFO中剔除非現金收入和費用項目，如高於市場和低於市場租賃無形資產的攤銷、遞延融資成本的攤銷、直線租金、B類單位的歸屬和轉換以及與限制性股票和2018年OPP相關的基於股份的薪酬，我們相信我們提供了有關直接影響我們持續運營業績的收入和費用項目的有用信息。

在計算AFFO時，我們剔除了某些根據公認會計準則被描述為確定營業淨收益(虧損)的營業費用的費用。所有已支付和應計的合併、收購和交易相關費用以及某些其他費用在發生費用或收購物業期間對我們的經營業績產生負面影響，也將對投資者的回報產生負面影響，但不能反映我們持續的業績。此外，與新冠肺炎相關的涉及某些租户的租賃糾紛相關的法律費用和支出對我們的經營業績產生了負面影響，但並不反映我們的持續業績。此外，根據公認會計原則，某些預期的非現金公允價值和其他非現金調整被視為淨收益(虧損)的經營性非現金調整。此外，如上所述，我們將公允價值調整的損益視為未實現、最終可能無法實現且不能反映持續經營的項目，因此在評估經營業績時通常會對其進行調整。從我們的AFFO計算中剔除上述詳細的收入和支出項目提供了與管理層對我們經營業績的分析一致的信息。此外，公允價值調整基於當前市場波動的影響和對一般市場狀況的基本評估，但也可能受到租金和入住率等經營因素的影響，可能與我們目前的經營業績沒有直接關係或可歸因於此。通過排除這些可能反映預期和未實現損益的變化，我們相信AFFO提供了有用的補充信息。通過提供AFFO，我們相信我們正在提供有用的信息，這些信息可以用來做其他事情, 在不受交易或其他與我們的物業組合無關的項目影響的情況下評估業績。我們提出的AFFO可能不能與其他REITs報告的AFFO相比，這些REITs對AFFO有不同的定義。此外，我們認為，為了便於更清楚地瞭解我們的經營業績，AFFO應該與我們綜合財務報表中列報的淨收益(虧損)一起進行審查。AFFO不應被視為衡量我們業績的淨收入(虧損)的替代指標，也不應被視為衡量我們流動性或支付股息能力的現金流的替代指標。截至2021年9月30日的三個月的FFO和AFFO包括1040萬美元的租賃終止費收入，這筆收入記錄在綜合運營報表中的租户收入中。雖然這種終止付款很少發生，但出於會計和税務目的，它們是現金收入，因此管理層認為它們應該包括在FFO和AFFO中。這筆終止費的收入是在截至2021年9月30日的三個月內賺取並記錄的，然而，我們直到2021年10月1日才收到現金付款。因此，現金支付不是我們截至2021年9月30日期間現金流的一部分。

調整後的扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益、淨營業收入和現金淨營業收入。

我們認為，調整後的EBITDA定義為扣除收購和交易相關費用、其他非現金項目(如B類單位的歸屬和轉換)、與我們與Advisor的多年優異表現協議相關的費用以及包括我們從未合併的合資企業按比例分配的份額後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，是衡量我們產生和償還債務能力的適當衡量標準。調整後的EBITDA不應被視為經營活動現金流的替代方案，不應被視為衡量我們流動性的指標，也不應被視為衡量我們經營活動的淨收益的替代方案。其他房地產投資信託基金可能會以不同的方式計算調整後的EBITDA，我們的計算不應與其他房地產投資信託基金的計算結果進行比較。

NOI是我們用來評估房地產經營業績的非GAAP財務指標。NOI等於總收入，不包括或有購買價格對價，減去物業運營和維護費用。在計算淨收益(虧損)時，NOI不包括財務報表中包括的所有其他費用和收入項目。我們認為NOI提供了有用和相關的信息，因為它只反映了在物業層面發生的那些收入和支出項目，並在非槓桿的基礎上列報了這些項目。我們使用NOI來評估和比較物業水平的表現，並做出有關物業運營的決策。此外，我們認為，NOI作為業績衡量指標對投資者是有用的，因為當跨時期比較時，NOI反映了入住率、租金、運營費用和非槓桿化收購活動的趨勢對運營的影響，提供了從淨收入(虧損)中不能立即顯現的視角。NOI不包括計算淨收益(虧損)中的某些項目，以便提供與物業經營業績更密切相關的結果。例如，利息支出不一定與房地產資產的經營業績掛鈎。此外，由於歷史成本核算和使用壽命估算，折舊和攤銷可能會扭曲物業層面的經營業績。我們提供的NOI可能無法與其他REITs報告的NOI相提並論，這些REITs對NOI的定義不同。我們認為，為了便於清楚瞭解我們的經營業績，我們應該同時審查NOI。

淨收益(虧損)如我們的合併財務報表所示。不應將NOI作為衡量我們業績的淨收入(虧損)的替代指標，也不應將其視為衡量我們的流動性或支付股息能力的現金流的替代指標。

現金NOI，是一種非GAAP財務指標，旨在反映我們物業的表現。我們將現金NOI定義為NOI，不包括GAAP租賃收入中包括的高於/低於市場租賃無形資產的攤銷和直線調整。我們相信，現金NOI是一種有用的衡量標準，投資者和管理層都可以使用它來評估我們物業的當前財務表現，它可以比較我們不同時期的經營業績以及與其他REITs的經營業績。現金NOI不應被視為淨收益的替代，不應被視為我們財務業績的指標，也不應被視為現金流的衡量標準，也不應被視為我們為所有需求提供資金的能力的衡量標準。我們計算和顯示現金NOI的方法可能不能直接與其他REITs顯示現金NOI的方式相比較。

支付利息的現金是根據利息支出減去利息支出的非現金部分和抵押(貼現)保費的攤銷淨額計算的。管理層認為，支付利息的現金為投資者提供了有用的信息，以評估我們的整體償付能力和財務靈活性。支付利息的現金不應被視為根據GAAP或任何其他GAAP財務衡量標準確定的利息支出的替代選擇，只應與我們根據GAAP編制的財務信息一起考慮，並作為其補充。