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DebtSecuritiesMember美國-GAAP：可用於銷售安全成員2021-12-310000084246美國-公認會計準則：市政債券成員美國-GAAP：可用於銷售安全成員2021-12-310000084246美國-GAAP：可用於銷售安全成員2021-12-310000084246Us-gaap:IndustrialMiscellaneousAndAllOthersMember2021-12-310000084246美國-GAAP：ExchangeTradedFundsMember2021-12-310000084246美國-GAAP：股權證券成員2021-12-310000084246美國-GAAP：現金和現金等價物成員2021-12-310000084246RLI：OtherInvestedAssetsMember2021-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2021-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2020-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2021-01-012021-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2020-01-012020-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2019-01-012019-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2019-12-310000084246SRT：ParentCompanyMember2018-12-310000084246RLI：CasualtySegmentMember2021-12-310000084246RLI：CasualtySegmentMember2020-12-310000084246RLI：CasualtySegmentMember2019-12-310000084246RLI：PropertyInsuranceSegmentMember2019-12-310000084246RLI：保證保險部門成員2019-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2020-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2019-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2018-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-01-012021-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2020-01-012020-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2019-01-012019-12-310000084246Us-gaap:AllowanceForReinsuranceRecoverableMember2021-12-310000084246Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2021-12-310000084246Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2020-12-310000084246Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2019-12-310000084246Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2021-01-012021-12-310000084246Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2020-01-012020-12-310000084246Srt:ConsolidatedPropertyAndCasualtyInsuranceEntityMember2019-01-012019-12-31

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

 

表格10-K

 

☒

 

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

 

截至的財政年度十二月三十一日，2021

 

或

 

☐

 

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告

 

For the transition period from to

 

佣金檔案編號001-09463

 

RLI公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

 

 

特拉華州

 

37-0889946

(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)

 

(國際税務局僱主識別號碼)

 

 

 

林德伯格北路9025號, 皮奧裏亞, 伊利諾伊州

 

61615

(主要行政辦公室地址)

 

(郵政編碼)

 

註冊人的電話號碼，包括區號(309) 692-1000

 

根據該法第12(B)條登記的證券：

 

每節課的標題

 

交易代碼

 

註冊的每個交易所的名稱

普通股面值0.01美元

 

RLI

 

紐約證券交易所

 

根據該法第12(G)條登記的證券：無

 

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☒不是☐

 

如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

 

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

 

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

 

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

 

大型加速文件服務器☒

 

加速文件管理器☐

 

非加速文件服務器☐

 

規模較小的報告公司☐

 

 

 

 

 

 

新興成長型公司☐

 

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

 

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

 

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒

 

根據紐約證券交易所(New York Stock Exchange)報告的普通股2021年6月30日的收盤價，截至2021年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值為$4,592,962,657。每位報告人和董事直接或間接持有的普通股以及本公司員工持股計劃持有的股票都被排除在外，因為這些人可能被視為關聯公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

 

註冊人普通股於2022年2月2日的流通股數量為面值0.01美元。45,289,337.

 

以引用方式併入的文件

 

註冊人關於2022年年度股東大會的最終委託書的部分內容在此作為參考併入本文件的第三部分。

 

 

 

2

 

 

RLI公司

Form 10-K年度報告索引

 

 

 

 

頁面

第一部分

 

 

 

第1項。

業務

4

 

第1A項。

風險因素

17

 

1B項。

未解決的員工意見

25

 

第二項。

屬性

25

 

第三項。

法律程序

25

 

第四項。

煤礦安全信息披露

25

 

 

 

 

第II部

 

 

 

第五項。

註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

26

 

第六項。

選定的財務數據

26

 

第7項。

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

27

 

第7A項。

關於市場風險的定量和定性披露

51

 

第八項。

財務報表和補充數據

53

 

第九項。

會計與財務信息披露的變更與分歧

92

 

第9A項。

管制和程序

92

 

第9B項。

其他信息

92

 

 

 

 

第三部分

 

 

 

第10至14項。

92

 

 

 

 

第IV部

 

 

 

第15項。

展品和財務報表明細表

93

 

3

 

 

第一部分

第1項。  業務

 

RLI公司成立於1965年。提及“本公司”、“我們”或類似術語時，指的是RLI公司及其子公司的業務。我們通過統稱為RLI保險集團的主要子公司承保精選的財產和意外傷害保險。我們主要通過三家保險公司開展業務。RLI保險公司(RLI Ins.)是RLI公司的子公司，也是我們的主要保險子公司，在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島承保多項保險。Mt.Mt.霍利保險公司(Mt.霍利(Hawley)，RLI Ins.的子公司，在所有50個州，哥倫比亞特區，波多黎各，維爾京羣島和關島的非承保基礎上承保超額和盈餘線保險。合同商擔保保險公司(CBIC)是RLI Ins.的子公司，在所有50個州和哥倫比亞特區承認的基礎上承保多項保險。我們每家保險公司的註冊地都在伊利諾伊州。我們沒有實質性的海外業務。

 

作為一家專注於利基市場的專業保險公司，我們在被錄取的專業以及過剩和過剩市場提供保險。我們通過全國各地的地點向批發和零售經紀人、獨立代理和承運人合作伙伴分銷我們的財產和意外傷害保險。我們提供有限的保險，直接選擇被保險人，以及各種再保險。此外，在我們產品領導的指導下，我們不時地根據與管理總代理的協議開展有限數量的業務。

 

我們免費在我們的網站(rlicorp.com)上提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對那些提交給美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)的報告的修正。此外，我們的年度報告副本可免費提供給任何股東。我們網站上包含的信息不打算以引用方式併入本年度報告，您也不應將該信息視為本年度報告的一部分。美國證券交易委員會還設有一個網站(http://www.sec.gov))，其中包含有關公司的報告、委託書、信息聲明和其他信息。

 

在正常的業務過程中，我們依靠其他保險公司通過再保險來分擔風險。很大一部分再保險是根據被稱為條約的合同生效的，在某些情況下，還通過就每個單獨的風險進行談判(稱為兼職再保險)。我們有配額份額、超額損失和巨災再保險合同，這些合同針對任何一起事故或事件造成的超過規定金額的損失提供保障。這些安排使公司能夠追求更大的業務多元化，並有助於限制災難和重大風險的最大淨虧損。再保險會受到某些風險的影響，特別是市場風險和信貸風險，市場風險會影響這些合約的成本和獲得這些合約的能力，而信貸風險則是我們的再保險人可能不能及時或根本不能支付損失的風險。下表説明瞭我們在過去三年中利用再保險的程度。有關再保險對我們業務的影響的詳細討論，請參閲合併財務報表中第8項“財務報表和補充數據”中的附註5。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

所寫的保費

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接和假設

 

$

1,347,354

 

 

$

1,136,432

 

 

$

1,065,002

 

放棄再保險

 

 

(289,821

)

 

 

(244,344

)

 

 

(204,665

)

網絡

 

$

1,057,533

 

 

$

892,088

 

 

$

860,337

 

賺取的保費

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接和假設

 

$

1,253,296

 

 

$

1,090,259

 

 

$

1,021,294

 

放棄再保險

 

 

(272,393

)

 

 

(224,512

)

 

 

(182,183

)

網絡

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

 

$

839,111

 

 

專業保險市場綜述

 

專業保險市場與標準市場有很大的不同。在標準市場中，產品和覆蓋範圍基本一致，風險敞口相對可預測，公司往往以價格為基礎爭奪客户。相比之下，專業市場為不符合標準承運人承保標準的風險提供保險。競爭往往不太關注價格，而更多地關注可用性、覆蓋範圍、服務和其他基於價值的考慮。雖然專業市場風險敞口可能比其標準認可的市場同行具有更高的保險風險，但我們管理這些風險是為了獲得更高的財務回報。為了達到我們的財務和運營目標，我們必須對我們的市場有廣泛的瞭解和專業知識。我們的許多風險都是以個人為基礎承保的，我們採用了量身定製的承保範圍，以應對不同的風險特徵。我們經營專業承保市場、超額和剩餘保險市場和專業再保險市場。

 

4

 

 

專業准入保險市場

 

我們在專業准入市場做生意。這些風險中的許多都是獨一無二的，很難放在標準認可的市場上，但出於營銷和監管的原因，它們必須留在認可的保險公司手中。與過剩和過剩市場相比，專業准入市場受到更大的國家監管，特別是在利率和表格申報要求、對退出業務線的能力限制、保費納税以及各種州協會的成員資格方面，如國家擔保基金和分配的風險計劃。2021年，我們的專業認可業務產生了8.453億美元的毛保費，約佔我們全年毛保費總額的63%。

 

超額和過剩保險市場

 

過剩和過剩市場關注的是難以安置的風險。參與這一市場使公司能夠以更靈活的保單形式和不受監管的保費費率承保非標準風險。這通常會導致承保範圍比標準准入市場更具限制性和更昂貴。過剩和過剩生產線、監管環境和生產模式也有效地過濾了提交流，並使市場機會與我們的專業知識和胃口相匹配。根據AM Best的數據，以直接保費衡量，過剩和過剩市場在整個國內財產和意外傷害行業中所佔比例不到10%。我們的超額和盈餘業務的毛保費為4.696億美元，佔2021年毛保費總額的35%。

 

專業再保險市場

 

我們在專業再保險市場承保業務。這項業務一般是在投資組合(條約)的基礎上寫成的。我們按超額損失和按比例簽訂合同。合同條款是公司與其再保險客户之間撰寫和商定的。由於獨特的潛在風險敞口以及過剩和聚合的附件，該業務通常更加不穩定。2021年，我們的專業再保險業務的毛保費為3250萬美元，約佔我們全年毛保費總額的2%。

 

業務細分市場概述

 

我們的保險業務包括意外傷害險、財產險和保證金。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註12第8項“財務報表和補充數據”。

 

傷員段

 

商業過度與個人保護傘

 

我們的商業超額保險的承保金額超過了其他承運人提供的主要責任保險和本公司承保的主要責任保險。個人雨傘保險通常超過其他運營商提供的房主和汽車責任保險。這項業務的淨保費收入總計2.194億美元，1.782億美元和1.405億美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的22%、21%和17%。

 

一般法律責任

 

我們的一般責任業務主要包括承保商業保險人的第三方責任，包括製造商、承包商、公寓和商業。我們還為保安和陸上能源相關業務的專門領域提供保險，併為地下儲油罐、承包商、石棉和環境修復專家提供環境責任保險。我們的一般責任業務的淨保費收入分別為9090萬美元、9170萬美元和9890萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的9%、11%和12%。

 

專業服務

 

我們提供專業責任保險，重點是為中小型設計、技術、計算機和其他其他專業人員提供錯誤和遺漏保險。我們為這些客户提供的產品套裝還包括全套多險套餐產品，包括一般責任、財產、汽車、超額責任和工人賠償保險。這項業務主要通過全國範圍內的專業零售代理來銷售其產品。這家專業服務集團的淨保費收入分別為8890萬美元、8520萬美元和8130萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的9%、10%和10%。

 

5

 

 

商業運輸

 

我們的運輸保險為地方、中長途卡車司機、公共交通機構和其他類型的特殊商業汽車風險提供商業汽車責任和人身損害保險。我們還提供附帶相關保險，包括一般責任、超額責任和機動卡車貨物。我們通過全國範圍內的獨立代理和經紀人開展業務。這項業務的淨保費收入總計8340萬美元，6460萬美元和8320萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的8%、7%和10%。

 

小型商業

 

我們的小型商業企業為小型承包商和其他中小型零售企業提供財產和意外傷害保險。這些保險中包括的保險主要是一般責任，但也有一些內陸海運保險，以及商用汽車、財產和雨傘保險。這些產品主要通過零售代理商銷售。小型商業企業的淨保費收入總計6470萬美元，6340萬美元和5570萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的7%。

 

執行產品

 

我們為包括公共和私營企業在內的各種風險類別提供一套管理責任保險，如董事和高級管理人員(D&O)責任保險、受託責任保險、僱傭執業責任保險和忠誠度保險。我們公開交易的D&O需求通常專注於提供超額A方D&O保險(公司無法賠償個人董事和高管)以及超額全面D&O保險。此外，我們向大中型公共和私營企業提供超額網絡責任保險，但在2021年最終退出了這項業務。高管產品業務的淨保費總額為2190萬美元、2650萬美元和2710萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的2%、3%和3%。

 

其他傷亡情況

 

我們在傷亡領域提供各種其他較小的產品，包括家庭商業保險，它為在自己家裏工作的各種小企業主提供有限的責任和財產保險。我們與Prime Insurance Company和Prime Property and Casualty Insurance Inc.簽訂了配額份額再保險協議，這兩家公司是Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)的兩家保險子公司。我們承保一般責任、超額責任、商業汽車責任、財產責任和專業責任，承保超額和過剩保險市場中承保的難以投保的風險。此外，我們還承保抵押再保險，為抵押貸款池提供信用風險轉移，並通過一個通用約束機構(GBA)小組提供一般責任和一攬子保險。這些業務的淨保費收入分別為6460萬美元、5990萬美元和7180萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的8%、7%和8%。

 

房地產細分市場

 

商業地產

 

我們的商業財產保險主要包括超額險和餘額險以及特殊險，如火災、地震、風力和條件差異險(DIC)，其中包括地震、洪水和坍塌險。我們為各種商業和工業風險提供保險，如寫字樓、公寓、公寓、建築商風險以及某些工業和商業建築。商業地產業務的淨保費收入分別為1.079億美元、7940萬美元和6830萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的11%、9%和8%。

 

海軍陸戰隊

 

我們的海洋險包括貨物、船體、保護和賠償、海洋責任，以及內陸海洋險，包括建築商的險和承包商的設備。雖然主要的曝光地點在美國境內，但在這些保險範圍內也有一些附帶的國際曝光。從海洋業務賺取的淨保費總額為9770萬美元、8190萬美元和7490萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的10%、10%和9%。

 

專業人員

 

我們通過夏威夷的零售代理提供專門的房主保險，主要是房主和住宅火災保險。從特殊個人保險中賺取的淨保費總額為2140萬美元、1960萬美元和1930萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的2%、2%和3%。

6

 

 

其他財產

 

我們的其他財產保險包括較新的產品供應，如一般約束性授權，以及我們最近退出的產品線。這些行業的淨保費收入總計480萬美元，280萬美元和150萬美元，分別不到2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的1%。

 

擔保部分

 

雜類

 

我們的雜項擔保覆蓋範圍包括通過全美獨立保險機構為企業和個人發行的小額債券。這些類型的債券的例子有許可證和許可證債券、公證債券和法院債券。這些債券的承銷和交付都是高度自動化的。雜項擔保的淨保費收入分別為4400萬美元、4230萬美元和4470萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的5%。

 

商業廣告

 

我們為各行各業的大中型企業提供種類繁多的商業擔保債券，包括金融、醫療保健和陸上及海上能源、石化和煉油行業。這些風險是以賬户為基礎承保的，承保範圍通過選定的具有擔保專業知識的地區和國家經紀人進行營銷。商業保證保險賺取的淨保費總額為4370萬美元、4290萬美元和4360萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費總額的4%、5%和5%。

 

合同

 

我們為全美的中小型承包商提供債券，以賬户為基礎進行承銷。通常，這些是單個建築合同的履約和付款保證金。這些債券是通過一些精選的保險機構銷售的，這些保險機構擁有擔保和建築專業知識。我們還為通過聯邦小企業管理局(Federal Small Business Administration)再保險的小型和新興承包商提供債券。合同保證保險賺取的淨保費總額為2770萬美元、2730萬美元和2830萬美元，分別佔2021年、2020年和2019年淨保費收入總額的3%。

 

營銷和分銷

 

我們通過我們的分支機構網絡，主要通過批發和零售經紀人、獨立代理商和運營商合作伙伴，在全國範圍內分發我們的保險。

 

經紀人

 

經紀人產生的保費金額最大的是我們的商業財產、一般責任、商業擔保、執行產品、商業溢價和商業運輸保險。這項業務是通過獨立的批發和零售經紀人進行的。

 

獨立代理人

 

我們通過獨立代理瞄準保險類別，如房主和住宅火災、家庭業務、擔保和個人雨傘。其中有幾種產品涉及詳細的資格標準，這些標準被納入嚴格的承保指南，並使用獨立代理可以訪問的系統對每個風險進行資格預審。除非獨立代理人獲得我們承保人的批准或通過我們的自動化系統，否則他們不能約束風險。

 

承銷代理

 

我們與某些承銷機構簽約，它們代表我們約束或承保業務的權力有限。承銷協議涉及嚴格的承保準則，代理人須接受定期審計。

 

運營商合作伙伴

 

我們與其他保險公司合作經營家庭業務和個人雨傘。當潛在風險不能滿足承保需求時，承運人通過其關聯機構向我們投放業務。

 

7

 

 

數字和直接

 

我們利用數字化的努力來生產和高效地處理和服務業務，包括家庭企業、一般約束力授權、小型商業和個人保護傘風險以及擔保擔保。在直接基礎上，我們還承擔各種再保險協議的保費。

 

競爭

 

我們的專業財產和意外傷害保險子公司是一個競爭非常激烈的行業的一部分，該行業具有周期性和歷史性的特點，即高保費和承保能力短缺的時期，隨後是激烈競爭和承保能力過剩的時期。僅在美國，就有大約2600家公司積極推銷財產和傷亡保險。我們在傷亡領域的主要競爭對手包括Arch、Aspen、Berkley、Chubb、CNA、Great American、Great West、Hartford、Hudson、James River、Kinsell、蘭瑟、Markel、Protective、RSUI、Sompo、Travelers、USLI和蘇黎世。房地產領域的主要競爭對手包括Arch、Aspen、Chubb、CNA、Crum and Forster、Golden Bear、Great American、Lexington、Liberty Mutual、Palomar、Sompo和Travelers。擔保領域的主要競爭對手是AIG、Arch、AXA XL、Berkley、Chubb、CNA、Great American、Hartford、HCC、Sompo和Travelers。承保範圍、服務、定價和其他競爭方式的組合因行業而異。我們應對這場競爭的主要方法是創新的承保範圍、一致性和以公平的價格向代理人和投保人提供優質的服務。我們競爭有利，部分原因是我們良好的財務狀況和聲譽，以及我們在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島的廣泛地理足跡。在傷亡、財產和擔保領域，我們在分支機構和總部擁有經驗豐富的承保和索賠專家。我們繼續維持我們的承保標準，不以犧牲承保利潤為代價尋求市場份額。我們有在情況變得過於不利時退出市場的記錄，並在有機會在有利可圖的基礎上提供所需的保險覆蓋範圍和特殊服務的情況下提供新的保險和計劃。

 

財務實力評級

 

財務實力評級是保險公司確立競爭地位的重要因素。AM Best、標準普爾(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)的出版物表明，A和A+評級分別被授予他們認為具有更強的履行持續保險義務的能力、履行財務承諾的能力強或信用風險較低的公司。這些評級是對保險公司的財務實力和履行持續保單和合同義務的能力的獨立意見，基於對資產負債表實力、經營業績、業務概況和企業風險管理的全面定量和定性分析。這些評級是基於與投保人、代理人、保險經紀和中介機構相關的因素，與該公司發行的證券沒有具體關係。

 

在2021年12月31日，我們的保險公司獲得了以下評級：

 

AM Best

 

 

RLI INS.，Mt.霍利和CBIC*(集團評級)

 

A+，上級

標準普爾

 

 

RLI INS.和Mt.霍利

 

A，堅強

穆迪(Moody‘s)

 

 

RLI INS.和Mt.霍利

 

A2

 

*

CBIC僅由AM Best評級

 

對於AM Best和穆迪，上述財務實力評級是對之前分配的評級的肯定。2021年，標準普爾將我們的評級從A+下調至A。除了分配財務實力評級外，AM Best還分配財務規模類別。2021年11月，RLI Ins.，Mt.Hawley和CBIC作為一個整體被評為一個財務規模類別XII(經調整的投保人盈餘在10億美元至12.5億美元之間)。截至2021年12月31日，RLI保險集團的投保人法定盈餘總額為12億美元，這繼續導致AM Best的財務規模類別為XII。

 

再保險

 

我們對我們的保險風險進行再保險，向再保險人支付或讓渡從此類保單上收到的部分保費。2021年、2020年和2019年，轉讓給非附屬再保險公司的賺取保費總額分別為2.724億美元、2.245億美元和1.822億美元。保險的讓渡主要是為了減少個人風險的淨負債和防範災難性損失。我們將再保險作為使用自有資本承擔風險和降低波動性的替代方案。留存水平每年都會進行評估，以保持盈餘增長和再保險成本之間的平衡。雖然再保險在法律上並不解除承保人對全部保單的主要責任，但它確實使承擔再保險的人在所放棄的保險範圍內對承保人負有法律責任。

8

 

 

再保險受到某些風險的影響，特別是市場風險和信用風險，前者影響獲得再保險合同的成本和能力，後者與向再保險人收取索賠的能力有關。我們努力從財務實力雄厚的再保險人那裏購買再保險。我們根據再保險公司的財務結果、盈餘水平、財務實力評級和其他風險特徵來評估再保險公司的償付能力。由高級管理層組成的再保險委員會負責審查和批准我們的安全指南和再保險人的使用情況。我們超過89%的再保險可收回款項來自AM Best和標準普爾評級服務機構對財務實力評級為A或更高的公司。

 

我們對我們的風險既投保協約再保險，又投保臨時再保險。條約保險是指再保險合同，根據該合同，公司同意將特定業務類別內的所有風險讓給再保險人，再保險人同意為在沒有個人承保的情況下放棄的所有風險提供保險。臨時保險適用於個別風險，由公司酌情決定，並由再保險人承保。它的使用原因多種多樣，包括補充條約承保範圍規定的限額，或承保條約再保險之外的風險或危險。

 

我們的大部分再保險是在超額損失的基礎上購買的。在超額損失安排下，我們保留高達特定數額的風險損失，再保險人承擔超過該數額的任何損失。我們可以選擇通過保留一定比例的再保險層數來參與購買的再保險層數。超出損失承保範圍的情況很常見，如發生限制、合計限制和恢復保費。對於同一事件造成的多項損失，發生次數限制在我們的賠償範圍之內。合同期內所有損失的賠償總額限制在我們的賠償範圍之內。我們可能需要支付額外的保費才能恢復或使用再保險限額，以便在同一合同年度內獲得潛在的未來賠償。

 

不包括巨災(CAT)再保險，下表彙總了目前生效的再保險條約覆蓋範圍。我們可以購買超過所示每種風險限額的臨時保險。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

按風險計算

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

續訂

 

依附

 

 

限值

 

 

極大值

 

 

涵蓋的產品線

 

合同類型

 

日期

 

點

 

 

購得

 

 

留着

 

*

一般法律責任

 

超額損失

 

1/1

 

$

1.0

 

 

$

9.0

 

 

$

1.9

 

 

商業過度

 

超額損失

 

1/1

 

 

1.0

 

 

 

9.0

 

 

 

1.9

 

 

個人雨傘

 

超額損失

 

1/1

 

 

1.0

 

 

 

9.0

 

 

 

1.9

 

 

商業運輸

 

超額損失

 

1/1

 

 

1.0

 

 

 

9.0

 

 

 

1.9

 

 

薪資-負債和員工薪酬

 

超額損失

 

1/1

 

 

1.0

 

 

 

10.0

 

 

 

2.4

 

 

工傷賠償大災難

 

超額損失

 

1/1

 

 

11.0

 

 

 

14.0

 

 

 

—

 

**

專業服務--專業責任

 

超額損失

 

4/1

 

 

1.0

 

 

 

9.0

 

 

 

3.3

 

 

執行產品

 

配額份額

 

7/1

 

不適用

 

 

 

25.0

 

 

 

6.3

 

 

財產險-投保財產險

 

超額損失

 

1/1

 

 

1.0

 

 

 

24.0

 

 

 

1.9

 

 

海軍陸戰隊

 

超額損失

 

6/1

 

 

2.5

 

 

 

27.5

 

 

 

2.5

 

 

擔保

 

超額損失

 

4/1

 

 

2.0

 

 

 

73.0

 

 

 

9.7

 

***

 

*

最大保留額包括第一美元保留額加上我們通過再保險塔保留的任何共同參與。

**

工人賠償巨災條約在我們的一攬子責任和工人賠償超出損失的條約之後做出迴應，沒有額外的保留。

***

有限數量的商業擔保賬户被允許超過7500萬美元的限制。這些賬户會受到額外級別的審查，並按月進行監測。

 

在每次續簽時，我們都會考慮任何改變我們提供的基礎保險範圍的計劃，以及最新的損失活動、RLI保險集團的盈餘水平、我們風險偏好的變化以及再保險條約的成本和可用性。在上一個續簽週期中，我們在大多數業務領域都保持了類似的保留。

 

財產再保險-巨災保險

 

我們的財產巨災再保險降低了涉及多個索賠和投保人的巨災事件的財務影響，包括地震、颶風、洪水、對流風暴、恐怖行為和其他聚合事件。購買的再保險限額因我們承保的風險金額、再保險成本、保險公司盈餘水平和我們的風險偏好的變化而波動。此外，我們還監控我們每一項災難性業務的預期回報率。在高回報率的情況下，我們的業務會增長，並可能購買額外的再保險來增加我們的能力。隨着回報率的下降，我們可能會減少風險敞口，並可能會減少購買再保險，因為這種能力變得不必要了。我們2020至2022年的再保險承保範圍如下表所示：

 

9

 

 

巨災保險

(單位：百萬)

 

 

 

2022

 

 

2021

 

 

2020

 

 

 

第一美元

留着

 

 

限值

 

 

第一美元

留着

 

 

限值

 

 

第一美元

留着

 

 

限值

 

加州地震

 

$

25

 

 

$

600

 

 

$

25

 

 

$

500

 

 

$

25

 

 

$

500

 

非加州地震

 

 

25

 

 

 

625

 

 

 

25

 

 

 

525

 

 

 

25

 

 

 

525

 

其他危險

 

 

25

 

 

 

475

 

 

 

25

 

 

 

375

 

 

 

25

 

 

 

375

 

 

這些災難限制是對臨時和其他條約保險所提供的每次發生保險的補充。在這段時間裏，我們通過保留每一層的一定比例，參與了購買的災害層。我們的參與根據價格和每一層轉移的風險大小而有所不同。條約的所有層面都包括一項預付的復職。

 

我們的財產巨災計劃繼續在超額損失的基礎上實施。在考慮了所有其他再保險之後，它才會附加。雖然在一個節目中涉及到，但加州地震和所有其他危險的界限和連接點是不同的。下面的圖表使用我們的災難建模軟件中的信息來説明我們的税前淨留存是由可能產生總虧損的特定事件造成的。

 

加州地震

 

 

加州以外的地震，風，其他危險

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

(單位：百萬)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

建模

 

 

建模

 

 

建模

 

 

建模

 

毛損

 

 

淨虧損

 

 

毛損

 

 

淨虧損

 

$

50

 

 

$

21

 

 

$

50

 

 

$

26

 

100

 

 

 

27

 

 

100

 

 

 

36

 

200

 

 

 

36

 

 

200

 

 

 

46

 

300

 

 

 

43

 

 

300

 

 

 

55

 

400

 

 

 

50

 

 

400

 

 

 

58

 

500

 

 

 

56

 

 

500

 

 

 

65

 

625

 

 

 

64

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

在上面的表格中，2022年的預計損失是根據我們截至2021年12月31日的風險敞口估計的，利用截至2022年1月1日的條約結構。這些表格是使用在我們的有效保單組合可能產生如圖所示的損失水平的地區發生事件的理論概率來生成的。實際結果可能與這些表格有很大不同，因為無法以任何合理的精度預測特定事件的實際性質或嚴重程度。再保險限額是根據大型事件的預期損失購買的。上面顯示的最大損失是可能的，但實際發生的概率較低。然而，發生更大事件的可能性很小。如果實際事件損失大於預期，我們可以保留超出巨災再保險限額的額外損失。

 

我們定期監測並量化我們在災難中的風險敞口。在正常的業務過程中，我們主要通過將投保地點的集中度限制在可接受的水平和購買再保險來管理我們對災難性事件的風險集中。記錄每個風險位置的暴露和覆蓋詳細信息。我們量化並監控每個地理區域投保的總保單限額。此外，我們使用第三方巨災風險暴露模型和內部開發的分析來評估每個風險，以確保我們為假定的巨災風險計入適當的費用。

 

巨災風險暴露模型本身就是不確定的，因為該模型依賴於對實際事件的不頻繁觀察，這增加了捕獲準確的保單覆蓋數據的重要性。該模型的結果既用於個人風險的承保分析，也用於公司層面的巨災風險敞口業務的綜合賬簿。從這兩個角度來看，我們考慮了個別事件所產生的潛在損失，這些事件以不同的概率和程度代表了中到高的損失潛力。在計算潛在虧損時，我們使用的假設包括但不限於虧損放大和虧損調整費用。我們根據市場狀況、可用的再保險水平、巨災模型中假設的變化、評級機構的資本限制、承保準則和承保範圍以及內部偏好，在投資組合層面建立風險容忍度。隨着這些內部和外部條件的變化，我們對每種類型的災難以及所有危險的風險容忍度都會隨着時間的推移而變化。

 

我們被要求向評級機構報告單一事件的估計損失，其中可能包括災難建模軟件預期的所有潛在地震和颶風。這一報告的損失包括基於潛在事件的估計頻率和嚴重程度的保險損失的影響、損失調整費用、損失後支付的恢復、再保險賠償和税收。根據2022年1月1日購買的巨災再保險條約，截至2021年12月31日，淨虧損低於投保人法定盈餘4.6%的可能性為99.6%。暴露水平在我們對這種風險的容忍度之內。

10

 

 

運營率

 

保費與盈餘比率

 

下表顯示，在所示期間，我們的保險子公司的淨保費與投保人盈餘的法定比率。雖然沒有法律要求該公司建立允許的淨保費與盈餘比率，但全美保險業監理員協會(NAIC)制定的指導方針規定，這一比率一般不應大於3比1。雖然NAIC提供了這一一般指導方針，但評級機構往往要求更保守的比率，以維持較高或更高的評級。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(千美元)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

法定淨保費書面形式

 

$

1,057,533

 

 

$

892,088

 

 

$

860,337

 

 

$

823,175

 

 

$

749,854

 

投保人盈餘

 

 

1,240,649

 

 

 

1,121,592

 

 

 

1,029,671

 

 

 

829,775

 

 

 

864,554

 

比率

 

0.9 to 1

 

 

0.8 to 1

 

 

0.8 to 1

 

 

1.0 to 1

 

 

0.9 to 1

 

 

合併比率與法定合併比率

 

我們的承保經驗最好地體現在我們的綜合比率上，它是(A)發生的損失和和解費用與所賺取的淨保費的比率(損失率)和(B)保單收購成本和其他運營費用與所賺取的淨保費的比率(費用比率)之和。綜合比率和100之間的差額反映了承保損益的每美元比率，比率低於100表示承保利潤，比率高於100表示承保虧損。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

損耗率

 

 

46.5

 

 

 

51.2

 

 

 

49.3

 

 

 

54.1

 

 

 

54.4

 

費用比率

 

 

40.3

 

 

 

40.8

 

 

 

42.6

 

 

 

40.6

 

 

 

42.0

 

合併比率

 

 

86.8

 

 

 

92.0

 

 

 

91.9

 

 

 

94.7

 

 

 

96.4

 

 

我們亦計算法定合併比率，該比率並不表示因按法定會計目的對保單購置成本作不同會計處理而產生的承保收入。法定綜合比率為(A)產生的法定損失及和解費用與所賺取的法定淨保費的比率(損失率)及(B)法定保單取得成本及其他承保費用與所承保的法定淨保費的比率(費用比率)的總和。

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

 

法定

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

2018

 

 

2017

 

 

法定損失率

 

 

46.5

 

 

 

51.0

 

 

 

49.3

 

 

 

54.1

 

 

 

54.4

 

 

法定費用比率

 

 

38.8

 

 

 

40.8

 

 

 

41.8

 

 

 

39.9

 

 

 

41.8

 

 

法定合併比率

 

 

85.3

 

 

 

91.8

 

 

 

91.1

 

 

 

94.0

 

 

 

96.2

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

P&C行業合併率

 

 

102.7

 

*

 

98.8

 

**

 

98.9

 

**

 

99.2

 

**

 

103.9

 

**

 

*

資料來源：康寧(2021年)。財產-傷亡預測與分析：按保險業劃分，2021年第四季度。估計截至2021年12月31日的一年。

**

來源：AM Best(2021年)。合計和平均值-財產/意外傷害，美國和加拿大. 2017 – 2020.

 

投資

 

我們的投資組合是支付損失的主要來源，其次是支持運營的收入來源。我們的投資戰略是以保本為第一要務，其次是通過總回報增加賬面價值。最高質量和適銷性的投資對於保持我們的索賠能力至關重要。此外，我們擁有多元化的投資組合，將信用風險分散到許多發行人身上，並制定了限制總信用敞口的政策。儘管市值出現週期性波動，但我們的股票投資組合是長期資產配置戰略的一部分，對我們賬面價值的增長做出了重大貢獻。我們的投資組合不包含衍生品。

 

投資組合由經驗豐富的投資組合經理進行內部和外部管理。我們遵循每季度審查並定期修訂的投資政策，由我們的高級管理人員和董事會進行監督。

 

我們的投資包括固定收益債務證券、普通股權益證券、交易所交易基金(ETF)和少量有限合夥權益。固定收益投資組合佔總投資組合的76%，較上年同期下降1%

11

 

在先年,而股權分配曾經是 19佔總投資組合的百分比, 與相同 上一年。代表的其他投資資產2佔總投資組合的百分比包括對低收入住房税收抵免夥伴關係的投資，芝加哥聯邦住房貸款銀行的會員股票 和對私人基金的投資。這個剩餘3百分比由現金和現金等價物組成。截至20年12月31日21, 79固定收益投資組合中有30%的人被評為A級或更好59百分比被評為AA級或更高。

 

我們將固定收益投資組合中的所有證券歸類為可供出售的證券，這些證券都是按公允價值列賬的。除了可用的運營現金流，該投資組合還提供了額外的流動性來源，並可用於應對我們資產/負債結構未來的潛在變化。截至2021年12月31日，固定收益投資組合的總到期日如下：

 

(單位：千)

 

攤銷成本

 

 

公允價值

 

在一年或更短的時間內到期

 

$

57,625

 

 

$

58,134

 

在一年到五年後到期

 

 

626,953

 

 

 

647,068

 

在五年到十年後到期

 

 

537,777

 

 

 

560,653

 

10年後到期

 

 

496,778

 

 

 

512,791

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

627,134

 

 

 

631,241

 

可供銷售總額

 

$

2,346,267

 

 

$

2,409,887

 

 

*

資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

截至2021年底，我們有1.469億美元的現金和固定收益證券在一年內到期。這一總額佔現金和投資的5%，比2020年底略有下降。

 

調節

 

國家監管

 

作為一家保險控股公司，我們和我們的保險公司子公司受保險子公司所在州和地區的監管。在每個保險公司的註冊地註冊需要定期向該州的保險監管機構報告控股公司系統內有關保險公司的財務、經營和管理信息。控股公司制度內所有影響承保人的交易，必須有公平合理的條款，而承保人在進行任何交易後所得的盈餘，就其尚未償還的負債而言，必須是合理的，而且必須足以應付其需要。在某些影響控股公司系統的保險公司附屬公司的交易完成之前，需要向監管機構發出通知，在某些情況下需要得到監管機構的同意。每個州和地區分別管理保險公司和保險代理人/經紀人的保險業務。大多數保險法規旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他投資者的利益。

 

國家對保險公司監管的主要焦點是財務償付能力和市場行為實踐。旨在確保保險公司財務償付能力的法規通過各種備案、報告和審查要求來執行。市場監管是通過監測和定期檢查貿易做法、批准政策表格、向代理人和經紀人發放許可證以及要求提交(在某些情況下)批准保費和佣金費率來進行的，以確保它們是公平和充足的。

 

由於我們的保險公司子公司在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島運營，我們必須遵守每個州和地區的個人保險法律、法規、規則和判例法，包括那些管理保險費率和表格備案的法律、法規、規則和判例法。我們的三家保險公司子公司都註冊在伊利諾伊州，伊利諾伊州保險部(IDOI)是其主要保險監管機構。

 

作為一家控股公司，我們能夠支付的股息數額取決於可供分配的資金，包括我們子公司的股息或分配。適用於我們保險公司子公司的伊利諾伊州保險法對其支付股息的能力施加了一定的限制。伊利諾伊州保險控股公司法規定，保險公司支付的普通股息必須在支付股息之前向IDOI報告，而且未經監管機構事先批准(或未經不批准)，不得支付非常股息。根據伊利諾伊州法律，非常股息通常被定義為一種股息，與過去12個月內發放的所有其他股息一起，超過截至上一年12月31日的12個月期間保險公司法定淨收入的100%，或保險公司截至上一年年底的法定投保人盈餘的10%。IDOI擁有廣泛的權力，可以防止將法定盈餘減少到不足的水平，也不能保證會允許非常股息支付。

 

此外，國家保險監管要求的變化頻繁，包括國家立法、國家保險部門的規定和法院裁決造成的變化。州保險監管機構是全國保險協會的成員

12

 

保險業監理專員(NAIC)。NAIC是一個非政府監管支持組織，旨在通過各種活動、倡議和計劃促進統一性和加強國家對保險的監管。在其他監管和保險公司支持活動中，NAIC維持着一個州保險部門認證計劃，併為以下方面提出示範法律、法規和指南領養州立法機構和保險監管機構。這些擬議的法律法規涵蓋風險評估、公司治理以及財務和會計規則等領域。只要這些擬議的示範法律和法規被各州採納，它們將適用於保險承運人。

 

伊利諾伊州通過了修訂後的控股公司範本法案，要求持牌保險公司或再保險公司的母公司和其他關聯公司承擔報告義務，目的是保護持牌公司免受企業風險。修訂後的控股公司示範法案要求最終控制人(在我們的案例中是RLI公司)。提交年度企業風險報告，確定保險控股公司系統內可能對持牌公司構成企業風險的重大風險。企業風險通常被定義為涉及保險公司的關聯公司的活動或事件，該活動或事件可能對保險公司或保險公司的控股公司系統產生重大不利影響。我們每年都會報告這些風險，並遵守這項法律。

 

伊利諾伊州已經通過了自己的風險和償付能力評估(ORSA)範本法案。ORSA適用於符合一定規模要求的伊利諾伊州註冊保險公司，包括我們在內。ORSA計劃是保險公司整體企業風險管理(ERM)框架的關鍵組成部分，是組織識別、衡量、監控和管理影響整個企業的關鍵風險的過程。該公司每年向IDOI提交一份ORSA總結報告，其中包括對與我們的業務計劃相關的風險以及支持這些風險的資本資源的充足程度的內部識別、描述和評估。

 

NAIC使用基於風險的資本(RBC)模型來監控和監管持牌財產和意外傷害保險公司的償付能力。伊利諾伊州採用了NAIC示範法的一個版本。加拿大皇家銀行的計算用於衡量保險公司的資本充足率，包括：保險公司的保費、書面和未付虧損以及虧損調整費用的風險特徵、增長率和資產質量等指標。根據RBC計算的結果，保險公司可能會受到不同程度的監管行動。RBC由保險公司每年計算，截至每年12月31日。截至2021年12月31日，我們每個保險公司子公司的RBC水平都大大超過了公司行動水平RBC，定義為授權控制水平RBC的200%，這將促使我們根據伊利諾伊州法律採取糾正行動。我們的主要保險公司子公司RLI Ins.的授權控制水平RBC為2.251億美元，而截至2021年12月31日的實際法定資本和盈餘為12億美元，導致法定資本是授權控制水平的五倍多。RBC的計算需要做出一定的判斷，因此，我們每個保險公司子公司的當前RBC可能大於或小於截至任何確定日期計算的RBC。

 

我們的每一家保險公司子公司都必須按照規定的法定會計規則向其開展業務的司法管轄區的監管官員提交詳細的年度報告，包括財務報表。提交給各州的季度和年度財務報告使用的法定會計原則(SAP)不同於美國公認的會計原則(GAAP)。SAP作為會計基礎，是為了監控和規範保險公司的償付能力而發展起來的。在開發SAP時，保險監管機構主要關心的是確保保險公司有能力向投保人支付所有當前和未來的義務。因此，法定會計側重於保守地評估保險公司的資產和負債，通常按照保險公司所在國規定的標準進行。根據公認會計原則編制的財務報表中反映的資產、負債和權益價值通常與根據SAP編制的財務報表中反映的資產、負債和權益價值不同。

 

作為日常監管監督過程的一部分，州保險部門通常每三到五年對本州註冊的保險公司的賬簿、記錄、賬户和業務進行定期詳細檢查。考試通常是在NAIC頒佈的指導方針下，與其他非户籍州的保險部門合作進行的。IDOI完成的對我保險公司子公司的最新審查報告於2018年11月27日發佈，截至2017年12月31日的五年期間。檢查報告可供公眾查閲。

 

我們的每個保險公司子公司都受到伊利諾伊州法律法規的約束，這些法規對我們保險公司子公司可能擁有的投資金額和類型施加了限制。這類法律法規一般要求保險公司的投資組合多樣化，並限制某些資產類別的投資額，例如低於投資級的固定收益證券、房地產相關股權、其他股權投資和衍生品。如果不遵守這些法律和法規，通常會導致超過監管限制的投資被視為衡量法定盈餘的不可承認資產，在某些情況下，可能需要剝離此類不符合條件的投資。

 

許多司法管轄區都有法律法規限制保險公司退出特定市場的能力。例如，各州可能會限制保險公司取消或不續簽保單的能力。此外，某些州禁止保險公司從該州撤回一項或多項業務，除非是根據州保險部門批准的計劃。國家

13

 

保險部門可能不批准可能導致市場混亂的撤資計劃。限制取消和不續訂的法律法規，以及項目撤回必須事先獲得批准的要求，可能會限制我們及時退出無利可圖的市場的能力。

 

幾乎所有州都要求持牌保險公司參加各種形式的擔保協會，以便承擔破產保險公司的合格投保人遭受的部分損失。根據州法律，持牌保險公司可以被評估為該州相關保險類別的年度保費的一小部分，以支付破產保險公司的索賠。這些評估在未來可能會增加或減少，這取決於保險公司的破產率。在一些州，這些評估可以通過投保人支付的保單費用全部或部分收回。我們無法預測未來評估的金額和時間。因此，我們目前為這些潛在評估確定的負債可能不夠充分，評估可能會對我們的財務狀況產生重大影響。

 

此外，保險控股公司法要求州保險專員事先批准對一家保險公司控制權的任何變更，該保險公司的註冊地，或者在某些情況下，擁有如此重要的業務，以至於被認為是在該州的商業註冊地。“控制權”通常被推定為通過擁有國內保險公司或任何控制國內保險公司的公司10%或更多的有表決權證券而存在。此外，許多州的保險法都有條款，要求在這些州持有執照的非國內保險公司的控制權發生變化時，事先通知保險專員。任何未來將構成我們保險公司子公司控制權變更的交易，包括RLI INS的控制權變更，通常都需要獲得控制權的一方事先獲得保險公司子公司住所州(伊利諾伊州)或商業住所(如果適用)的保險部門的批准。它還可能要求已通過收購前通知條款的適用州進行收購前通知。獲得這些批准可能會導致任何此類交易的實質性延遲或受阻。

 

鑑於美國公司數據泄露的數量和嚴重程度，一些州已經頒佈了新的保險法，要求某些受監管的實體實施和維護全面的信息安全計劃，以保護被保險人的個人信息。2017年，紐約州金融服務部(NYDFS)頒佈了一項網絡安全法規。這項規定要求受NYDFS監管的銀行、保險公司和其他金融服務機構建立和維持一個網絡安全計劃，“旨在保護消費者，確保紐約州金融服務業的安全和穩健。”我們已經落實了條例的要求，並正在遵守。我們預計，紐約金融服務管理局未來將審查金融機構的網絡安全計劃，這可能會導致額外的監管審查、資源支出以及可能的監管行動和聲譽損害。

 

2017年10月，NAIC通過了新的保險數據安全示範法。這部法律旨在建立數據安全標準，以及適用於採用此類法律的州的保險公司的數據泄露調查和通知標準，其條款總體上與上文討論的NYDFS網絡安全法規一致。與所有NAIC示範法一樣，該示範法在成為該州法律之前必須得到該州的採納。伊利諾伊州還沒有通過保險數據安全示範法的版本。我們預計，網絡安全風險管理、優先順序和報告將繼續成為此類監管機構和自律組織的重要監管重點領域。

 

NAIC採用了保險公司氣候風險披露數據調查(Climate Risk Discovery Data Survey)，向監管機構提供有關氣候變化對保險公司構成的風險的評估信息，以及保險公司為迴應其對氣候變化風險的理解而採取的行動。2021年，該公司提供了報告2020年的答覆，這些答覆可在加州保險部的網站上查閲。

 

再保險協議的費率、保單條款和條件一般不受任何監管機構的監管。然而，分給保險人從再保險公司購買的再保險獲得信貸的能力是再保險監管的一個重要組成部分。一般來説，割讓的保險人只有在其法定基礎的財務報表上就割讓給再保險人的再保險從其準備金中獲得貸方時，才會簽訂再保險協議。對於美國註冊的割讓公司，通常在再保險人在割讓公司註冊所在的州獲得許可或認可時，才會授予信貸。如果再保險人符合以下條件，各州一般還允許讓渡保險人獲得再保險信用：(1)其住所所在州的再保險信用法律與主要保險人所在地的再保險信用法律實質上相似，並且(2)滿足某些財務要求：(1)再保險人的再保險信用法律與主要保險人所在地的再保險信用法律基本相似，並且(2)滿足某些財務要求。從不符合上述條件的再保險人購買的再保險，只要該再保險人以合格的抵押品擔保其義務，一般允許貸記。

 

保險公司還必須遵守監管索賠處理做法的州法律。NAIC創建了一個不公平索賠行為法的範本，大多數州都完全或部分採用了這一法律。這些法律和法規規定了保險公司必須調查和解決索賠的標準；然而，索賠人沒有私人的違規訴訟理由。這些法律通常禁止：(1)歪曲保單條款，(2)在提出索賠時未能迅速採取行動，(3)拒絕支付索賠而未經調查。市場行為審查或保險監管機構的調查可能會通過年度審查或對保險公司的過多投訴來推動。經保險監管機構調查或者市場行為審查，

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被發現違反這些法律法規的保險公司將面臨潛在的罰款、停業和停業。嚴格命令，補救命令或失去在特定州撰寫業務的權力。

 

聯邦立法和法規

 

美國保險業目前沒有受到任何重大的聯邦監管，而是主要在州一級進行監管。然而，2002年的聯邦薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)、2010年的多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(Dodd-Frank Act)以及聯邦保險辦公室的設立(摘要如下)都包括影響保險業、保險公司和像我們這樣的上市公司的因素。

 

薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)確立了幾項適用於上市公司的重要公司治理相關法律和美國證券交易委員會法規。多德-弗蘭克法案對銀行和其他金融機構的監管結構進行了重大改革，創建了新的政府機構(同時合併和撤換了其他機構)，加強了對金融機構的監督，並加強了對資本市場的監管。這項立法還要求制定新的規則，影響像我們這樣的上市公司的高管薪酬和公司治理。聯邦機構在起草實施多德-弗蘭克法案的規則和條例時被賦予了很大的自由裁量權。我們將繼續監測、實施和遵守所有與多德-弗蘭克法案相關的對我們監管環境的改變。總體政治、經濟或市場狀況的變化，包括美國總統和國會選舉，可能會影響多德-弗蘭克法案的範圍、時機和最終實施。

 

此外，多德-弗蘭克法案包含針對保險業的具體條款，包括成立聯邦保險辦公室(FIO)，以及精簡各州之間盈餘額度保險和再保險的監管和税收。FIO是美國財政部的一部分，對保險業務的權力有限，沒有直接監管權力。FIO的主要任務包括監測保險業，監測傳統上服務不足的社區和消費者在多大程度上能夠獲得負擔得起的非健康保險產品，收集保險業信息和數據，並在國際保險監管機構中代表美國。雖然FIO目前沒有對保險業提供實質性的監管，但我們將仔細監測其活動是否對我們的公司產生任何監管影響。

 

此外，“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)授權美國財政部長和美國貿易代表辦公室就涵蓋的協議進行談判。承保協議是美國與一個或多個外國政府、當局或監管實體之間關於保險或再保險方面的審慎措施的協議。根據這一授權，2017年9月，美國和歐盟(EU)簽署了一項涵蓋協議，以解決再保險抵押品要求等問題。

 

作為2015年1月通過的恐怖主義風險保險計劃重新授權法案(TRIPRA)的一部分，根據聯邦法律成立了全國註冊代理和經紀人協會(NARAB)，預計這將簡化保險代理/經紀人許可。到目前為止，在執行NARAB條款方面進展甚微。

 

其他聯邦法律法規適用於我們公司及其業務運營的許多方面。這項聯邦法規包括但不限於影響隱私、數據安全和信用報告的法律，例如《格拉姆-利奇-布萊利法案》、《公平信用報告法案》和《公平和準確信用交易法案》。它還包括國際經濟和貿易制裁，例如外國資產管制辦公室(OFAC)和伊朗減少威脅和敍利亞人權法案(ITR/SHR)。ITR/SHR一般禁止美國公司與伊朗政府或某些伊朗企業進行某些交易，包括提供保險或再保險。根據ITR/SHR，我們必須披露RLI公司或其任何附屬公司是否在知情的情況下從事該法律中確定的某些特定活動。2021年，RLI公司及其附屬公司均未按照ITR/SHR的要求，在知情的情況下從事根據交易法第13(R)條須報告的任何交易或交易。

 

許可證和商標

 

我們在美國專利商標局擁有公司名稱“RLI”和其他幾個公司服務標誌和商標的美國聯邦服務商標註冊。此類註冊保護我們在全國範圍內的知識產權不被欺騙性地類似使用。這些註冊的有效期為10年，除非續簽。我們監控我們的商標和服務標誌，並在必要時保護它們免受未經授權的使用。

 

人力資本

 

RLI是一家專業承銷公司，其成就源於我們的創業和所有權文化。我們努力聘請頂尖的承保和索賠人才，他們與我們在美國各地的客户密切合作。承銷商有資源和權力在既定的承保準則範圍內運營，並在成功時分享回報。薪酬計劃旨在獎勵盈利能力和股東價值創造，以更好地將薪酬與較長期的-

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保險產品的期限性質和利益相關者的期望。我們徵集員工反饋，幫助確保員工敬業、有價值、有貢獻我們的成功。

 

截至2021年12月31日，該公司在全美僱傭了913名員工，其中890人是全職員工，平均員工年限為10.2年。考慮到我們產品的複雜性，我們更願意利用我們自己的承保、索賠和支持人員。我們經營的利基市場需要獨特的經驗和深厚的知識來選擇合適的風險併為我們的客户服務。確保員工退休後知識的無縫轉移和開發新的人才仍然是公司的重點。我們通過教育和培訓，以及行業和行業協會的會員資格，使員工能夠保持和擴大行業知識和技術專長。當很難招聘到解決我們核心保險職能之外的所需技能集的員工時，或者當可以提高效率時，我們會利用有限數量的第三方承包商的服務。

 

人力資本監管

 

在董事會層面，對人力資本的監督由人力資本和薪酬委員會(HCCC)提供。人力資本的執行監督由公司人力資源副總裁提供，他向總裁兼首席執行官彙報工作。人力資源副總裁的主要職責包括提供與人事和繼任規劃、員工招聘和發展、薪酬和福利以及合規性相關的有效計劃，這些計劃由HCCC監督。

 

薪酬和福利

 

我們通過競爭性薪酬(Total Rewards)計劃對員工進行補償，該計劃包括基本工資或時薪、對所有全職員工的年度激勵、對管理層的長期激勵、退休福利以及健康、殘疾和人壽保險。我們利用各種信息來源，包括地方、地區和國家薪酬調查，為公司每個職位制定有競爭力的薪酬目標，以確保我們的總獎勵計劃吸引和留住有才華的勞動力。

 

全面獎勵計劃的一個重要組成部分是促進員工和股東利益的協調，這是通過公司的員工持股計劃(ESOP)和長期激勵計劃(LTIP)實現的。員工持股計劃是一項合格的退休計劃，它根據公司的盈利能力向員工提供RLI公司的股票，而管理層則通過LTIP獲得股票期權和限制性股票單位。副總裁及以上級別的管理層必須遵守股權指導方針，要求他們根據自己的角色持有價值為基本工資倍數的公司股票。截至2021年12月31日，RLI Corp.9%的股份由內部人士持有。

 

多樣性和包容性

 

我們努力培養一支優秀的員工隊伍，以延續我們的所有權文化，提供卓越的客户服務，並繼續取得卓越的業務成果。我們的目標是吸引、培養和留住來自不同背景的最優秀人才，同時促進一種文化，在這種文化中，不同的觀點受到重視，個人感到受到尊重，受到公平對待，並有機會在自己選擇的職業中脱穎而出。

 

前瞻性陳述

 

本報告通篇都有1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節所指的前瞻性陳述。這些陳述與我們目前對未來的期望、信念、意圖、目標或戰略有關，並基於公司的某些基本假設。這些前瞻性陳述通常包括諸如“預期”、“預測”、“估計”、“將”、“應該”、“預期”、“相信”等詞彙。這些假設反過來又基於現有信息以及對一般經濟狀況、競爭因素、財產和意外傷害保險及再保險行業特有的條件、索賠發展及其對我們損失準備金的影響、我們再保險計劃的充分性和財務安全性、證券市場的發展以及對我們投資組合的影響、監管變化和條件以及其他因素的內部估計和分析。這些假設受各種風險、不確定性和其他因素的影響，包括但不限於下面在“第1A項風險因素”中提出的那些因素。實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。我們沒有義務更新任何此類聲明。您應該審閲我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的文件中不時列出的各種風險、不確定性和其他因素。

 

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第1A項。風險因素

 

保險業

 

我們的經營業績和收入可能會因許多因素而波動，包括保險業的週期性變化，這可能會導致我們證券的價格波動。

 

財產和意外傷害保險公司的經營業績歷來受到重大波動和不確定因素的影響。我們的盈利能力會受到以下因素的重大影響：

 

 

•

競爭壓力影響我們以適當的速度開展新業務或保留現有業務的能力，

 

 

•

我們在為保險定價時無法預見的損失成本水平的上升，包括材料成本的上漲，導致業務中斷損失增加的延誤和社會通脹，

 

 

•

動盪和不可預測的事態發展，包括人為的，與天氣有關的和其他天然的貓，恐怖襲擊或我們保險的商品價格的重大變化，

 

 

•

再保險能力的可獲得性和水平的變化，

 

 

•

因新的索賠類型和有關保險人責任範圍的新的或變化的司法解釋而造成的損失數額的變化

 

 

•

我們的承保人準確選擇和定價風險的能力，以及我們的索賠人員適當地提供公平結果的能力。

 

此外，對財產和意外傷害保險的需求，無論是承認的、超額的和盈餘的，都可能有很大的差異，隨着整體經濟活動水平的增加而上升，隨着經濟活動的減少而下降，導致我們的收入波動。經營結果和收入的這些波動可能不能反映長期結果，並可能導致我們證券的價格波動。

 

我們的業務集中在幾個關鍵州，其中一個州的業務變化可能會對我們的財務狀況或運營結果產生不成比例的影響。

 

雖然我們在所有50個州都有業務，但2021年我們獲得的50%的直接保費來自四個州：加利福尼亞州-17%；紐約州-12%：佛羅裏達州-11%；德克薩斯州-10%。這些州中的一個或多個州的業務中斷或商業環境、保險市場或監管環境的負面變化可能會對我們的業務和直接保費收入產生不成比例的影響。

 

我們與眾多保險業公司競爭承保保費，他們的行動最終可能會影響我們的整體業績。

 

我們在選定的業務線上與大量其他公司競爭。我們很容易受到其他公司的行為的影響，這些公司可能尋求在不適當考慮風險和盈利的情況下開展業務，特別是在保費競爭激烈的時期。在這段時間裏，在不犧牲承保紀律和收入的情況下，很難增長或保持保費收入。

 

我們面臨着來自專業保險公司、承保機構和中介機構以及多元化金融服務公司的競爭，這些公司的規模比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、營銷、管理和其他資源。我們還可能面臨新的資本來源的競爭，例如尋求進入保險市場的機構投資者，有時被稱為另類資本，這可能會壓低定價或限制我們寫業務的機會。其中一些競爭對手的品牌意識也比我們更強。我們在爭奪保險費的過程中可能會招致更多的成本。如果我們不能在我們經營的市場上有效地競爭，或者沒有成功地將我們的業務擴展到新的市場，我們承保的保費金額可能會下降，整體業務結果也會下降。

 

多項新的、擬議的或潛在的立法或行業發展可能會進一步增加我們行業的競爭，包括：

 

 

•

我們行業的公司增加了融資，這可能會導致我們的市場出現新的進入者，並導致該行業的資本過剩。

 

17

 

 

 

•

某些州放鬆對商業保險業務的管制，以及對保險業進行聯邦監管改革的可能性，這可能會增加來自標準運營商對我們過剩和過剩保險業務的競爭，

 

 

•

國家支持的實體在貓咪易發地區或其他替代市場類型的保險範圍內提供財產保險的計劃，

 

 

•

改變做法，這可能會導致保險業和

 

 

•

保險科技公司的出現和新技術的發展，可能會擾亂目前的商業模式和保險價值鏈。

 

這些發展帶來的新競爭可能會導致保險或再保險的供應和/或需求發生變化，這可能會影響我們以有吸引力的費率為保險定價的能力，從而對我們的承保業績產生不利影響。

 

AM Best、標準普爾(Standard&Poor‘s)或穆迪(Moody’s)將我們的評級下調，可能會對我們的業務產生負面影響。

 

財務實力評級是保險公司確立競爭地位的重要因素。我們的保險公司被AM Best、Standard&Poor‘s和Moody’s評為整體財務實力。AM Best、Standard&Poor‘s和Moody’s評級是基於對資產負債表實力、經營業績、業務概況和企業風險管理的全面定量和定性分析，對保險公司的財務實力和履行持續保單和合同義務的能力的獨立意見。這些財務實力評級基於與投保人、代理人、保險經紀和中介機構相關的因素，與該公司發行的證券沒有具體關係。不同評級機構對要求資本金的看法可能不同，也可能與RLI Corp.自己對要求資本金的看法不同。我們的評級會受到這些公司的定期審查，評級方法中使用的標準可能會發生變化。因此，我們不能保證繼續保持我們目前的評級。

 

我們所有的評級都在2021年進行了審查。Am Best重申其對Mt.RLI Ins.的合併實體的A+，高級評級。霍利和CBIC(集團評級)。標準普爾(Standard&Poor‘s)下調了我們對RLI INS的評級。和Mt.霍利從A+到A。穆迪重申我們對RLI INS的集團評級為A2。和Mt.霍利。如果AM Best、標準普爾(Standard&Poor‘s)或穆迪(Moody’s)將我們的評級從目前的水平大幅下調，我們在行業中的競爭地位可能會受到不利影響，因此我們的業務也可能受到不利影響。評級大幅下調可能導致業務大幅流失，因為投保人可能會轉向財務實力評級更高的其他公司。

 

我們受到廣泛的政府監管，這可能會對我們實現業務目標的能力產生不利影響。此外，如果我們不遵守這些規定，我們可能會受到懲罰，包括罰款和停職，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和聲譽造成不利影響。

 

大多數保險法規旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他利益相關者的利益。這些規定通常由我們開展業務的每個州和地區的保險部門管理，除其他事項外，涉及以下內容：

 

 

•

保單表格和保費費率的批准，

 

 

•

償付能力標準，包括基於風險的資本衡量標準，

 

 

•

向保險公司及其生產者發放許可證；

 

 

•

對與我們的大型創收代理商達成協議的限制，

 

 

•

取消和不續簽保單，

 

 

•

對投資的性質、質量和集中度的限制，

 

 

•

本保險公司子公司向本公司支付股息的能力限制，

 

 

•

對保險公司子公司及其關聯公司之間交易的限制，

 

 

•

對單一保單下可保風險大小的限制，

 

18

 

 

 

•

為投保人的利益要求存款，

 

 

•

需要一定的核算方法，

 

 

•

定期檢查我們的運營和財務狀況，

 

 

•

規定需要存檔的財務狀況記錄的格式和內容，以及

 

 

•

為未賺取的保費、損失和其他目的需要準備金。

 

這些法規要求可能會對我們實現部分或全部業務目標的能力產生不利影響或抑制。

 

此外，監管部門有相對廣泛的自由裁量權，可以因各種原因拒絕或吊銷許可證，包括違反規定。在某些情況下，我們遵循基於我們對法規或實踐的解釋的實踐，我們認為這些規範或實踐可能會被行業普遍遵循。這些做法可能會被證明與監管部門的解釋不同。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可以啟動調查或其他程序，對本公司處以罰款，禁止或暫時暫停本公司的部分或全部活動，或以其他方式懲罰本公司。這可能會對我們的業務運營能力產生不利影響。此外，保險業監管水平的改變、法律或規例本身的改變，或監管當局的解釋，都可能對我們現時經營業務的能力造成負面影響。

 

除了特定於保險業的法規(包括我們的主要州監管機構(伊利諾伊州)的保險法)外，作為一家上市公司，我們還受到美國證券交易委員會(SEC)和紐約證券交易所(NYSE)的規章制度的約束，這兩個機構分別監管許多領域，如財務和商業披露、公司治理和股東事務。我們還受特拉華州公司法的約束，我們的公司就是在特拉華州註冊成立的。在聯邦層面，除其他法律外，我們還必須遵守薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)和多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)，這兩項法案都規定了公司治理、高管薪酬和其他領域，以及與聯邦貿易限制、隱私/數據安全和恐怖主義風險保險法相關的法律。我們持續監測這些法律、法規和規則，以確保遵守，並在必要時做出適當的修改。實施這些變化可能需要調整我們的業務方法，增加我們的成本，以及其他可能導致公司在行業中競爭力下降的變化。

 

我們的損失準備金是基於估計的，可能不足以覆蓋我們實際的保險損失，這將對我們的盈利能力產生負面影響。

 

保險損失發生、向本公司報告損失和賠償損失之間往往相隔很長一段時間。為了確認未報告損失的負債，我們建立了資產負債表負債準備金，表示需要支付已報告和未報告損失以及相關損失調整費用的估計金額。損失準備金是對索賠最終成本的估計，並不代表對負債的準確計算。這些估計是基於歷史信息和對未來趨勢的估計，這些趨勢可能會影響未來可能報告的索賠的頻率和嚴重程度。

 

損失準備金的估算是一個困難、複雜和內在不確定的過程，涉及到許多變量和主觀判斷。行業慣例的變化，以及法律、立法、監管、司法、社會和其他我們經營條件的變化，可能要求我們支付我們在撰寫保單時並不打算承保的索賠。這些變化可能會延長索賠時間，擴大承保範圍，增加損害賠償。這些變化可能要在我們發行了受這些變化影響的保單或債券之後才會變得明顯，因此，我們可能要在保單或債券發行多年後才知道我們的負債程度以及對我們財務業績的影響。這些和其他覆蓋問題的影響很難預測，可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

 

作為預留過程的一部分，我們回顧歷史數據並考慮各種因素的影響，例如：

 

 

•

出現損失和割讓報告模式，

 

 

•

基本保單條款和條件，

 

 

•

業務和曝光度組合，

 

 

•

新出現的覆蓋問題，

 

 

•

索賠頻率和嚴重程度的趨勢，

 

 

•

操作上的變化，

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•

新興的經濟和社會趨勢，

 

 

•

州復興法允許訴訟時效過期後提出索賠，

 

 

•

法院和陪審團判決金額的通貨膨脹和

 

 

•

監管和訴訟環境的變化。

 

這一過程假定，根據當前發展和預期趨勢的影響進行調整的過去經驗，是預測未來事件的適當基礎。它還假設存在足夠的歷史或其他數據來做出這些判斷。有關建立損失準備金時使用的估算的更多信息，請參閲我們的關鍵會計政策中包含的損失和結算費用部分，該部分包含在項目7“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中。然而，目前還沒有確切的方法來評估任何特定因素對儲備充足性的影響，實際結果可能與最初的估計不同。如果保險損失的實際金額大於我們為這些損失預留的金額，我們的盈利能力可能會受到影響。

 

災難性的損失是不可預測的，可能會導致公司遭受重大財務損失。

 

我們的保險範圍包括災難性事件的風險，特別是西海岸的地震，以及影響美國大陸或夏威夷的颶風和熱帶風暴。與天氣有關的災難可能包括颶風、強對流風暴和冬季天氣等氣象事件，以及乾旱、野火和熱浪等氣候事件。此外，夏威夷的熔巖流和美國的恐怖事件等事件也可能造成巨災損失。

 

災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。災難損失的程度是受事件影響地區的保險價值總額和事件嚴重程度的函數。大多數災難都侷限於相當特定的地理區域。然而，颶風和地震可能會在人口稠密的大片地區造成重大破壞。一個或多個災難性事件可能會導致公司遭受重大財務損失。此外，巨災索賠成本可能高於我們最初的估計，並可能導致我們在任何一個會計季度或年度的財務業績出現大幅波動。

 

我們使用模型來對照既定的閾值來幫助評估災難性事件的風險敞口。模型包括基於一組有限的實際事件的基本假設，不能考慮所有可能的災難情景。我們在實際災難中可能遭受的損失可能高於我們對模擬災難情景產生的損失的預期，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。為了解決與巨災模型相關的不確定性，我們還使用非建模場景對照閾值進行監控。

 

氣候和天氣條件的變化可能會對我們的財務狀況或盈利能力產生不利影響。

 

氣候變化是一個複雜和不斷變化的問題，目前我們無法預測它可能對我們的運營結果或財務狀況產生的累積影響。對公司的影響可能包括：

 

 

•

與天氣有關的災難的頻率、嚴重程度和地點的變化，這可能導致更高的損失水平，

 

 

•

第三方巨災模型中的額外不確定性，這可能會削弱我們評估風險敞口和對我們投保的巨災風險進行適當定價的能力。

 

 

•

海平面上升導致沿海財產氾濫，使某些地理區域無法居住，減少了對我們在這些地區提供的保險產品的需求，

 

 

•

與天氣有關的災難造成的損失增加，可能會使我們更難獲得理想水平的再保險，或者獲得再保險的成本更高，這可能會減少我們的業務量和收入。

 

 

•

從碳基能源向其他能源的過渡可能會減少我們為生產或使用碳基能源的行業提供保險的需求，或者增加與這些行業相關的索賠和損失，從而影響我們的盈利能力。

 

 

•

法律、法規和法院判決的變化可能會增加我們的合規成本，將我們在承保保單時沒有考慮到的責任強加給投保人，或者限制我們向某些投保人銷售保險的能力。

 

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•

我們投資資產的虧損，可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

 

我們的再保險公司可能不能及時賠償損失，或者根本不賠償，這可能會增加我們的成本，並對我們的業務產生不利影響。

 

我們購買再保險是為了將我們承擔的部分風險(即所謂的讓渡)轉移給再保險公司，以換取我們收到的與風險相關的部分保費。雖然再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對公司負有法律責任，但並不免除公司(再保險人)對其投保人的責任。因此，我們對我們的再保險人承擔信用風險。這就是説，我們的再保險公司可能不會及時支付公司提出的索賠，或者他們可能會因為各種原因而不支付部分或全部索賠。這兩個事件中的任何一個都會增加我們的成本，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

 

如果我們不能就我們承保的風險或我們認為可以接受的價格獲得足夠的再保險保障，我們可能會因這些風險而蒙受更大的損失，或者我們可能會減少承保的業務量，這將減少我們的收入。.

 

我們無法控制的市場條件決定了我們購買的再保險保障的可用性和成本。此外，再保險計劃的歷史結果和資本的可獲得性也會影響再保險的可獲得性。我們的再保險協議一般每年續簽一次。我們不能確保我們能夠維持現有的再保險保護，以足夠的金額和優惠的費率獲得其他再保險設施，或者在足夠數量的高質量再保險合作伙伴中分散我們的風險敞口。如果我們不能按照我們認為可以接受的條款更新我們即將到期的保險安排或獲得新的再保險安排，要麼我們的淨風險將增加，這可能會增加我們業績的波動性，要麼我們將不得不在可能的情況下降低我們的承保承諾水平，這將減少我們的收入。

 

金融與投資

 

經濟的不利變化可能會降低對我們保險產品的需求，並可能對我們業務的收入和盈利產生不利影響。

 

企業收入、建築支出、政府支出、資本市場的波動性和強弱以及通脹等因素都會影響商業和經濟環境。這些因素同樣會影響我們創造收入和利潤的能力。我們市場的保險費在很大程度上取決於我們的客户收入、工資總額、運輸貨物的價值、旅行里程和啟動的新項目數量。在失業率上升、建築支出下降和企業收入減少的經濟低迷時期，對保險產品的需求受到不利影響。經濟的不利變化可能會導致我們的客户對保險範圍的需求或願望降低，取消現有的保險單，修改保險範圍或不與公司續簽合同，所有這些都會影響我們的創收能力。此外，由於我們大約三分之一的業務與建造業有關，如果建造業受到不成比例的影響，我們的經營業績可能會在經濟低迷時受到重大影響。

 

獲得資本和市場流動性可能會對我們在商機出現時把握住商機的能力造成不利影響。

 

我們發展業務的能力在一定程度上取決於我們在需要時獲得資本的能力。我們無法預測資本市場的流動性或資本的可獲得性。我們也無法預測未來經濟和市場混亂的程度和持續時間，政府為解決這些混亂而幹預市場的影響，以及它們對我們的行業、商業和投資組合的綜合影響。如果我們的公司需要資金，但無法籌集資金，我們的業務和未來的增長可能會受到不利影響。

 

我們是一家保險控股公司，因此可能無法從我們的保險子公司獲得足夠或及時的股息。

 

RLI公司是我們三家保險運營公司的控股公司。在控股公司層面，我們的主要資產是我們保險公司子公司的股本股份。我們主要依靠保險公司子公司的股息來履行向RLI公司股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，規定在沒有IDOI事先批准的情況下可以支付的金額。因此，我們可能無法在向股東支付RLI公司債務和預期紅利所需的時間和金額上從這樣的子公司獲得紅利。我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但基於收入、盈餘和賺取的盈餘，普通股息受到一定的限制。根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在滾動12個月內的最大普通股息分配不得超過RLI INS的10%。截至上一年12月31日的投保人盈餘，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。任何股息分配超過

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普通股息限額被認為是非常的，需要事先得到IDOI的批准(或不批准)。由於這些限制是基於滾動12個月的期限，因此這些限制的存在、數量和影響隨時間而變化。

 

我們可能不能，也可能不會選擇繼續為我們的普通股支付股息。

 

我們有定期支付季度股息的歷史，近年來還支付了特別股息。未來是否向我們的股東支付任何一種股息將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們的運營結果、財務狀況和董事會認為相關的其他因素。我們支付股息的能力在很大程度上取決於我們子公司的收益和運營資本要求，並受到我們子公司的監管、合同和其他限制，包括任何此類股息或分配對我們保險子公司的AM最佳評級或其他評級的影響。此外，我們可能會選擇保留資本以支持增長或進一步降低風險，而不是將多餘的資本返還給股東。

 

我們的投資業績以及我們的財務狀況可能會受到我們所投資實體的業務、財務狀況或經營業績的變化，以及利率、政府貨幣政策、一般經濟狀況、流動性和整體市場狀況的變化的影響。

 

我們將從客户那裏獲得的保費進行投資，直到他們需要支付費用或投保人索賠。支付費用和索賠後的剩餘資金仍在投資，並計入留存收益。我們投資組合的價值可能會隨着我們所投資實體的業務、財務狀況或經營結果的變化而波動。此外，利率、信用風險、政府貨幣政策、所持資產的流動性和總體經濟狀況的變化也可能導致波動。股票投資組合將隨整體股市走勢而波動。雖然股票投資組合的下行風險低於市場，但該投資組合與國內股市的走勢呈正相關。債券投資組合受到利率變化和信用利差走勢的影響。我們試圖通過構建一個由不同期限的高質量證券組成的多元化投資組合來降低利率和信用風險。這些波動可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

 

可操作的

 

我們的成功將取決於我們在整個企業範圍內保持和加強有效運營程序以及管理風險的能力。

 

運營風險和損失可能源於欺詐、錯誤、未能妥善記錄交易、未能獲得適當的內部授權、未能遵守法規要求、信息技術故障或外部事件等。我們繼續加強我們的運營程序和內部控制，以有效支持我們的業務以及我們的監管和報告要求。NAIC和州立法機構加大了對保險公司控股公司體系內風險的關注，這些風險可能會給保險公司帶來企業風險。伊利諾伊州立法機構通過了風險管理和自身風險與償付能力評估(ORSA)法，該法要求國內保險公司維持風險管理框架，並建立法律要求，要求國內保險公司根據NAIC的ORSA指導手冊進行ORSA。ORSA法還規定，保險公司必須每年提交一份ORSA總結報告。根據伊利諾伊州保險控股公司法，我們還必須每年向IDOI提交一份企業風險報告，該報告旨在識別我們的保險控股公司系統中可能給我們的保險公司子公司帶來企業風險的重大風險。我們在企業風險管理(ERM)框架內運作，旨在評估和監控我們的風險。然而，我們不能保證我們能夠有效地審查和監控所有風險，或者我們的所有員工都將在ERM框架內運作。也不能保證我們的ERM框架將使公司準確地識別所有風險，並根據我們的評估準確地限制我們的風險敞口。

 

我們可能無法有效地啟動或整合新產品機會。

 

我們發展業務的能力在一定程度上取決於我們創造、實施或收購新的保險產品，這些產品是有利可圖的，符合我們的商業模式。我們盈利增長的能力要求我們識別市場機會，其中可能包括收購，我們還需要吸引和留住承保和索賠專業知識來支持這種增長。新產品發佈以及整合業務收購的資源都面臨許多障礙，包括確保我們有足夠的業務和系統流程、確定適當的定價、獲得再保險、評估機會成本和監管負擔以及規劃內部基礎設施需求。如果我們不能有效或準確地評估和克服這些障礙，或者我們不恰當地實施新的保險產品，我們盈利增長的能力可能會受到損害。

 

我們可能無法吸引和留住合格的關鍵員工。

 

我們依賴於我們吸引和留住有經驗的承保和索賠人才的能力，這些人才對我們撰寫的利基業務有深刻的瞭解，以及其他熟練的員工。如果我們不能吸引或留住最優秀的高管、承銷商和其他

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員工，他們的表現質量下降，或者我們沒有執行我們關鍵的繼任計劃員工，我們可能無法在我們經營的市場中保持目前的競爭地位，也可能無法將我們的業務擴展到新的市場。

 

我們業務的許多關鍵組件都依賴第三方供應商。

 

我們與許多第三方供應商簽訂合同來支持我們的業務。例如，我們有用於模擬自然災害、處理索賠以及管理保單、生產者和財務流程的軟件的許可協議。這些供應商既有在其專業領域佔主導地位、難以迅速取代的大型國有公司，也有擁有領先技術、但運營歷史較短、財力較少的小型或初創供應商。如果某些供應商未能提供服務，可能會對我們向客户提供產品和服務的能力產生不利影響，擾亂我們的業務，並導致公司產生鉅額費用。如果我們的一個或多個供應商未能保護我們客户、索賠人或員工的個人信息，我們可能會招致運營損失，或者可能面臨訴訟、合規成本或聲譽損害。我們維護供應商管理計劃，以制定採購政策並監控供應商風險，包括我們關鍵供應商的安全性和穩定性。

 

我們的設施、系統和業務功能的任何重大中斷都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

 

我們依靠多個計算機系統與生產商和客户互動，開具保單，支付索賠，運行建模功能，評估保險風險，並完成包括會計和簿記在內的各種重要內部流程。我們的業務高度依賴於我們訪問這些系統以執行必要業務功能的能力。此外，其中一些系統可能包括或依賴不在我們的辦公場所內的第三方系統。這些系統中的任何一個都可能受到各種原因的意外中斷、不可靠或入侵，其中包括暴風雨和其他自然災害、恐怖襲擊、公用事業中斷或在更換或升級現有系統時遇到的複雜情況。

 

任何此類問題都可能對我們公司產生重大影響，包括信息可用性受損、系統完整性/準確性受損、機密信息被盜用、交易量減少以及我們的一般業務中斷。雖然我們相信我們的計算機系統是安全的，並繼續採取措施確保它們免受此類風險的保護，但我們不能保證不會發生此類問題。如果他們這樣做，我們的業務中斷，我們的聲譽和相關成本可能會受到嚴重損害，這可能會損害我們的盈利能力。

 

流行病、流行病和公共衞生爆發，包括持續的新冠肺炎(CoronaVirus)大流行，可能會對我們的業務產生負面影響，包括收入、盈利能力、運營業績和/或現金流，影響的方式和程度可能是實質性的。

 

流行病、大流行和其他公共衞生暴發通常會導致經濟活動和金融市場的重大中斷。對公司的累積影響可能包括但不限於：

 

 

•

由於經濟活動減少，對我們保單的需求減少，這可能會對我們的收入造成負面影響，

 

 

•

我們投保人的現金流減少，推遲了保費支付，

 

 

•

由於員工遠程工作或無法聯繫到我們的員工而導致的成本增加和運營中斷，

 

 

•

索賠、損失、訴訟及相關費用增加，

 

 

•

為應對公共衞生爆發而採取的立法、監管和司法行動，包括但不限於：禁止我們根據我們的保單條款取消保單，要求我們在保單中的承保意圖不提供保險或不承保時賠償損失，命令我們提供保費退款，延長支付保費的寬限期，並規定延長支付逾期保費的時間。

 

 

•

投保人在大流行相關索賠中的損失可能會超過我們對這些損失的準備金，

 

 

•

金融市場的波動和下跌可能會降低本公司持有的投資資產的公平市值或導致減值，

 

 

•

利率的變化，這可能會降低未來的投資結果。

 

雖然我們已經調查並了結了大量與新冠肺炎相關的索賠，但州法院和聯邦法院可以裁定此類索賠在我們的保單範圍內。法院裁決支持我們的立場，即這些新冠肺炎與

23

 

索賠不在我們保單的承保範圍內也可以在上訴時被推翻。這些行動可能會導致申索及付出的損失，這可能會產生實質性的不利影響在……上面我們的財務表現。這樣的上訴法院裁決可能需要幾年時間才能成為最終決定，目前它們的最終結果還不確定。

 

在新冠肺炎大流行開始時，我們經歷了部分產品線保費的下降，併為其他產品線建立了損失和防禦儲備。雖然到2021年底，流行病可能對RLI造成的其他影響還沒有在很大程度上體現出來，但情況仍在繼續變化，我們未來可能會受到不同方面的影響。就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績造成不利影響的程度而言，它還可能增加本文描述的許多其他風險。

 

如果我們不能跟上保險業的科技發展步伐，我們的有效競爭能力可能會受到削弱。

 

我們的業務依賴於複雜而昂貴的信息技術系統與投保人、經紀人和其他商業夥伴進行互動。信息系統必須升級的速度在不斷加快，需要持續投入大量資源來維持或升級到當前標準，併為我們的客户提供服務。如果我們不能跟上科技發展的步伐，我們與其他擁有先進科技能力的保險公司競爭的能力便會受到負面影響。此外，如果我們不能有效地更新或更換我們的關鍵遺留技術系統，因為它們已經過時，或者新興技術使它們在競爭中效率低下，我們的競爭地位、安全和成本結構可能會受到不利影響。

 

技術泄露或故障，包括但不限於網絡安全事件，可能會擾亂我們的運營，導致關鍵和機密信息的丟失，並使我們承擔額外的責任，這可能會對我們的聲譽和運營結果產生不利影響。

 

全球網絡安全威脅的範圍從未經協調的個人試圖未經授權訪問我們的信息技術系統、我們的企業或服務提供商的系統，到被稱為高級持續威脅的複雜和有針對性的措施。與其他公司一樣，RLI公司也受到內部威脅，這些威脅可能會影響我們數據的機密性、完整性或可用性。我們以及我們的業務合作伙伴和服務提供商採取措施預防、檢測、解決和緩解這些威脅(包括訪問控制、數據加密、漏洞評估、對信息技術網絡和系統的持續監控以及備份和保護系統的維護)。然而，網絡安全事件可能會導致關鍵數據和機密或專有信息(我們自己的或第三方的)被挪用、破壞、腐敗或不可用，並可能導致業務運營中斷，具體取決於其性質和範圍。安全漏洞可能使公司面臨丟失或濫用我們或我們客户的信息、訴訟和潛在責任的風險。此外，影響我們技術系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常功能的網絡事件可能會影響我們的運營。我們可能沒有足夠的資源或技術來預測或阻止每一種類型的網絡攻擊。重大網絡事件，包括系統故障、安全漏洞、惡意軟件破壞或其他損壞，可能會中斷或延遲我們的運營，導致違反適用的隱私和其他法律，損害我們的聲譽，導致客户流失或引起補救費用、金錢罰款和其他處罰，這可能是重大的。我們有網絡保險, 但是，如果我們的信息技術系統發生網絡安全事件、中斷或大範圍故障，我們現有的保險可能不能完全保護公司。

 

我們可能會因訴訟而蒙受損失，這可能會對我們的財務狀況和業務運營造成實質性的不利影響。

 

我們不斷面臨與各種類型的訴訟相關的風險，包括一般的商業和公司訴訟，以及與惡意指控有關的糾紛，這些糾紛可能導致公司蒙受超過保單限額的損失。我們全年都是各種訴訟事務的當事人。訴訟受到固有不確定性的影響，如果出現不利的結果，可能會對我們在結果發生期間的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。即使不利的結果不會出現，我們仍可能面臨與訴訟相關的鉅額費用和中斷。

 

影響公司的反收購條款可能會阻止或推遲對您有利的控制權變更。

 

我們公司註冊證書和章程的規定，以及適用的特拉華州法律、聯邦和州法規以及保險公司法規可能會阻止、推遲或阻止我們證券持有人可能認為有利的合併、要約收購或其他控制權變更。其中一些條款規定了各種程序和其他要求，可能會使股東更難影響某些公司行動。這些條文可：

 

 

•

具有延遲、推遲或阻止公司控制權變更的效力；

 

 

•

不鼓勵以高於市場價格的溢價競購我們的證券，

24

 

 

 

 

•

對我們證券持有者的市場價格、投票權和其他權利造成不利影響

 

 

•

阻礙我們證券持有者改變我們管理層的能力。

 

特別是，我們受特拉華州公司法第203條的約束，該條款在某些情況下限制我們與任何股東進行業務合併，例如資產的合併或出售，而任何股東連同附屬公司擁有我們普通股15%或更多的股份，這同樣可能禁止或推遲控制權變更交易的完成。

 

1B項。 未解決的員工意見-沒有。

 

第二項。  屬性

 

我們在伊利諾伊州皮奧裏亞佔地23英畝的園區內擁有五座商業建築，總面積為17.3萬平方英尺，作為我們的公司總部。我們所有的分支機構和其他公司業務都在全國各地租用辦公場所。管理層認為我們的辦公設施適合我們目前的運營水平。

 

 

有關本公司法律程序的資料載於綜合財務報表附註10，該附註載於第8項“財務報表及補充數據”下。

 

第四項。  煤礦安全信息披露 - 不適用。

25

 

第二部分

 

第五項。  註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

 

RLI公司的普通股在紐約證券交易所交易，代碼是RLI。RLI公司已連續182個季度支付股息，並在過去46年中每年增加季度股息。2021年12月和2020年12月，RLI Corp.分別向股東支付了每股2.00美元和1.00美元的特別現金股息。截至2022年2月2日，公司普通股登記持有人為919人。

 

性能

 

下圖提供了RLI Corp.與標準普爾500指數和標準普爾500指數相比的五年股東總回報率的比較：

 

 

 

 

 

 

2016

 

 

2017

 

 

2018

 

 

2019

 

 

2020

 

 

2021

 

RLI

 

--------------

 

$

100

 

 

$

100

 

 

$

117

 

 

$

156

 

 

$

184

 

 

$

204

 

S&P 500

 

••••••••••••••••

 

 

100

 

 

 

122

 

 

 

116

 

 

 

153

 

 

 

181

 

 

 

233

 

標準普爾500指數

 

—  —  —

 

 

100

 

 

 

122

 

 

 

117

 

 

 

147

 

 

 

156

 

 

 

183

 

 

假設在2016年12月31日向RLI、標準普爾500和標準普爾500指數投資100美元，並對股息進行再投資。五年年化總回報率比較--RLI：15.3%，標準普爾500：18.4%，標準普爾500 P&C指數：12.9%.

 

根據股權補償計劃授權發行的證券

 

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲本文件第三部分第12項“某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項”。

 

近期非註冊證券的銷售；註冊證券收益的使用-不適用。

 

股權回購

 

2010年，我們的董事會實施了1億美元的股票回購計劃。我們上一次回購股票是在2011年。我們從回購計劃中獲得了8750萬美元的剩餘產能。回購計劃可隨時暫停或終止，恕不另行通知。

 

項目6.精選財務數據 – 不適用。

26

 

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

 

概述

 

RLI公司是一家總部設在美國的專業保險公司，通過統稱為RLI保險集團(集團)的主要子公司承保精選的財產和意外傷害保險。我們的重點是利基市場和開發獨特的產品，以滿足客户的需求。我們聘請具有深厚專業知識的承銷商和理賠審查員，並提供卓越的客户服務和支持。我們保持着高度多樣化的產品組合，並在所有市場條件下為利潤而承保。2021年，我們實現了承保盈利連續第26年。在26年的時間裏，我們的平均綜合比率為88.4。這推動了我們以三種不同的方式提供股東回報的能力：承銷收入本身、我們投資組合的淨投資收入以及我們股票投資組合的長期增值。

 

我們通過監測三個不同業務部門的增長和盈利能力來衡量我們保險業務的結果：意外傷害、財產和擔保。增長是根據毛保費來衡量的，盈利能力是通過綜合比率來分析的，綜合比率進一步細分為各自的虧損和費用部分。

 

公認會計原則、非公認會計原則和業績衡量

 

在本年度報告中，我們包括某些非公認會計原則(非GAAP)財務指標。管理層認為，這些非公認會計原則的衡量標準進一步解釋了公司的經營結果，使人們能夠更全面地瞭解公司業務的潛在趨勢。這些措施不應被視為取代根據美利堅合眾國公認會計原則確定的措施。此外，我們對這些項目的定義可能無法與其他公司使用的定義相比較。

 

以下是貫穿本報告的非GAAP衡量標準的清單，以及它們的定義、與GAAP衡量標準的關係以及它們對我們運營的重要性的解釋。

 

承保收入

 

承保收入或利潤是衡量我們保險業務税前盈利能力的一項指標，其計算方法是從賺取的淨保費中減去損失和結算費用、保單收購成本和保險運營費用，這些都是GAAP財務衡量標準。這些標題中的每一個都列在收益表中，但沒有小計。然而，這一信息在合併財務報表第8項財務報表和補充數據的附註12中提供了整體和分部的信息。最接近的可比GAAP衡量標準是所得税前收益，除承保收入外，還包括淨投資收入、淨已實現損益、股權證券淨未實現損益、一般公司費用、債務成本以及我們從未合併投資者那裏獲得的部分收益。淨收益與承保收入的對賬如下：

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

淨收益

 

$

279,354

 

 

$

157,091

 

所得税費用

 

 

64,967

 

 

 

32,750

 

所得税前收益

 

$

344,321

 

 

$

189,841

 

未合併被投資人收益中的權益

 

 

(37,060

)

 

 

(20,233

)

一般公司費用

 

 

13,330

 

 

 

10,265

 

債務利息支出

 

 

7,677

 

 

 

7,603

 

股權證券未實現淨收益

 

 

(65,258

)

 

 

(32,101

)

已實現淨收益

 

 

(64,222

)

 

 

(17,885

)

淨投資收益

 

 

(68,862

)

 

 

(67,893

)

承保收入

 

$

129,926

 

 

$

69,597

 

 

合併比率

 

綜合比率是從承保收入的組成部分得出的，是衡量承保業務盈利能力的常見行業業績指標，分為兩個組成部分計算。首先，損失率是損失和和解費用除以賺取的淨保費。第二個組成部分，費用比率，反映的是獲得保單成本和保險運營費用的總和除以淨保費收入。合併比率的這些組成部分中包括的所有項目都列在我們的GAAP合併財務報表中。損失比率和費用比率的總和是綜合比率。綜合比率和100之間的差額反映了承保收益或虧損的每美元比率。

 

27

 

 

關鍵會計政策

 

在編制合併財務報表時，我們必須對截至合併財務報表之日的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期的收入和費用的報告金額產生影響的估計和假設。實際結果可能與這些估計大不相同。

 

最關鍵的會計政策涉及重大估計，包括用於確定未付損失和結算費用的負債、投資估值、再保險餘額的可回收性、遞延保單收購成本和遞延税款。

 

損失和結算費用

 

概述

 

損失和損失調整費用(LAE)準備金是我們對已報告但尚未支付的索賠和已發生但尚未報告的損失(IBNR)的最終支付和相關和解費用的最佳估計。損失準備金並不代表負債的準確計算，而是代表我們的估計，通常利用特定會計日期的個人索賠估計、精算專業知識和估計技術。損失準備金估計是對最終解決索賠的最終結算和管理費用的預期。這些估計基於公司當時已知的事實和情況、對歷史結算模式的回顧、對索賠頻率和嚴重程度趨勢的估計、對損失成本的預測、對責任法律理論的預期解釋以及許多其他因素。在設立儲備金時，我們亦會考慮從再保險、救助和代位求償所得的估計收益。

 

我們記錄了兩類損失和LAE準備金：具體情況準備金和IBNR準備金。

 

在接到索賠報告後的一段合理時間內，我們的索賠部門將完成初步調查，並建立案件儲備。這一特定案例的準備金是我們必須為索賠支付的最終金額的估計，包括相關的法律費用和與解決和了結該索賠相關的其他費用。這一估計反映了關於索賠的所有現有信息、我們的專業索賠人員對特定類型索賠的性質和價值的知情判斷以及我們的保留做法。在特定索賠的生命週期內，隨着獲得更多信息，我們可能會向上或向下修正對索賠最終價值的估計。我們可能會決定，在最終解決索賠之前，向索賠人支付部分準備金或相關和解費用是合適的。個別個案儲備金的數額會作出相應調整，並會根據現有的最新資料作出調整。

 

我們設立IBNR準備金，以估計我們必須為已經發生但尚未向公司報告的索賠、已向公司報告的索賠(最終支付方式可能與我們的特定案例準備金中所反映的不同)以及已關閉但可能重新開立並需要未來付款的索賠支付的金額。

 

LAE代表調整和管理我們發佈的保單損失所涉及的成本。LAE預留通常分為兩個部分：已分配和未分配。已分配損失調整費用(ALAE)準備金代表可與特定索賠或案件確定的索賠解決費用的估計。ALAE的例子包括聘請外部調停人調查索賠或聘請外部律師為我們的被保險人辯護。理賠員通常將這一費用與案件準備金中的損失部分分開估計。未分配損失調整費用(ULAE)準備金代表無法與特定索賠確認的索賠結算費用估計。ULAE的一個例子是內部索賠審查員管理或調查索賠的成本。

 

估計損失準備金的過程涉及高度的判斷，並受許多變量的影響。這些變數可能會受到內部和外部事件的影響，例如索賠處理程序的變化、索賠人員、經濟通脹、法律趨勢和立法變化等。這些項目中的許多項目對損失和LAE的最終成本的影響很難估計。由於索賠複雜性、索賠數量、所寫保單限額、基礎保單的條款和條件、個別索賠的潛在嚴重性、索賠發生日期的確定以及報告滯後(投保人事件發生到實際向保險公司報告之間的時間)的不同，損失準備金估計也有很大的不同。在整個過程中都應用了知情判斷。隨着歷史損失經驗的發展，我們不斷完善我們的損失準備金估計，並報告和解決更多的索賠。我們嚴謹地嘗試考慮建立損失準備金時已知的所有重要事實和情況。

 

下表列出了按主要產品線分組估算損失時涉及的重大風險因素。我們區分了損失率風險和準備金估算風險。損失率風險是指由於業務的內在波動性，例如嚴重程度高或風險敞口的累積，每年可能分散的損失率。儲量估算風險認識到難度

28

 

在估計某一年的最終損失責任時。舉個例子，我們的房產災難業務(包括在其他財產中)的業績與上年相比有較大差異，但其準備金估計風險相對較小。

 

 

 

 

 

浮現

 

 

 

預期損失

 

儲備

 

 

長度：

 

依賴的模式

 

 

 

比率

 

估測

產品線

 

保留尾部

 

在

 

其他風險因素

 

可變性

 

可變性

商業過度

 

長

 

內部

 

低頻

 

高

 

高

 

 

 

 

 

 

嚴重程度高

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

虧損趨勢波動率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

暴露增長

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

曝光更改/混合

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

個人雨傘

 

5~6成熟

 

內部

 

低頻

 

5~6成熟

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

嚴重程度高

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

虧損趨勢波動率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

暴露增長

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

一般法律責任

 

長

 

內部

 

曝光更改/混合

 

5~6成熟

 

高

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

專業服務

 

5~6成熟

 

內部和外部

 

高度多樣化的曝光

 

5~6成熟

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

虧損趨勢波動率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商業運輸

 

5~6成熟

 

內部

 

嚴重程度高

 

5~6成熟

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

曝光更改/混合

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

虧損趨勢波動率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

小型商業廣告

 

長

 

內部

 

暴露增長/組合

 

5~6成熟

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

小體積

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

執行產品

 

長

 

內部和重要外部

 

低頻

 

高

 

高

 

 

 

 

 

 

嚴重程度高

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

虧損趨勢波動率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

經濟波動性

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

不可預見的侵權潛力

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

暴露增長/組合

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

高度再保險

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他傷亡情況

 

5~6成熟

 

內部和外部

 

小體積

 

5~6成熟

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

海軍陸戰隊

 

5~6成熟

 

內部和外部

 

暴露增長/組合

 

高

 

高

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他財產

 

短的

 

內部

 

CAT聚合暴露

 

高

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

低頻

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

嚴重程度高

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

擔保

 

5~6成熟

 

內部

 

經濟波動性

 

5~6成熟

 

5~6成熟

 

 

 

 

 

 

獨一無二的曝光

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

包括石棉在內的徑流與環境

 

長

 

內部和外部

 

虧損趨勢波動率

 

高

 

高

 

 

 

 

 

 

大規模侵權/潛在曝光

 

 

 

 

 

由於潛在損失準備金估計(包括但不限於未來結算環境)的固有不確定性，估計負債的最終解決方案可能與報告日期的預期結果不同。因此，未來實際支付的損失可能會產生與目前預留的顯著不同的金額-有利或不利。

 

當前估計損失與之前估值日期估計的損失之間的差額稱為發展損失。當損失最終超過它們被保留的水平，或者隨後的估計表明未解決索賠的準備金增加的基礎時，開發是不利的。當損失最終結算的金額低於預留金額，或者隨後的估計表明有基礎減少未解決索賠的損失準備金時，發展是有利的。我們將損失準備金有利或不利的發展反映在估計變動期間的經營業績中。

 

29

 

 

我們的IBNR預留過程包括三個步驟：(1)預留IBNR的初始生成過程，(2)追溯發生的損失和LAE預留估計過程，以及(3)我們預估和回溯IBNR預估之間的後續討論和協調，其中包括在我們認為合適的情況下對IBNR撥備進行調整。

 

初始IBNR生成流程

 

初始攜帶的IBNR儲量通過儲量生成過程確定。這一過程的目的是建立一個初步的總準備金，為所有未付損失和ALAE負債的最終價值提供合理的準備金。對於大多數意外傷害和保證產品，這一過程涉及到初始損失和ALAE比率的使用，該比率適用於給定時期的賺取保費。結果是我們對預期的最終損失量和副產品期間的ALAE的最佳初步估計。從最終損失和ALAE的初步估計中減去付款和案例準備金，以確定附帶的IBNR準備金。

 

對於某些房地產產品，我們使用另一種方法來確定初始IBNR的適當撥備。由於這一部分的特點是索賠發生和索賠結算之間的時間較短，因此IBNR準備金由IBNR適用於賺取保費的百分比確定。百分比是根據預期損失率和虧損發展假設確定的。虧損發展假設通常基於歷史報告模式，但可以考慮其他信息來源。IBNR百分比會定期審核和更新。對於已支付的準備金或案例準備金，不作任何扣除。這種確定初始IBNR的替代方法允許發生的損失和ALAE對實際出現的情況做出更快的反應，更適合於我們的房地產產品，因為最終索賠解決發生在較短的時間內。

 

在事件發生之前，我們不會為天災人禍預留時間。在此類事件發生後不久，我們將審查暴露於該事件的投保地點以及對該事件的行業損失估計。我們還考慮了我們從早期索賠報告中瞭解到的頻率和嚴重程度，以確定應對災難的適當準備金。這些儲備經常被審查，以考慮報告的實際損失，並對我們的估計進行適當的修改，以反映新的信息。

 

適用於賺取保費的初始虧損和ALAE比率至少每半年審查一次。前瞻性估計是基於根據風險敞口組合、價格變化和虧損成本趨勢調整後的歷史虧損經驗做出的。初始損失和ALAE比率也反映了我們對估計風險的判斷。如果適用，我們考慮按產品和產品範圍估計風險。波動性和不確定性越大的產品，估計風險越大。具有較高估計風險的產品或承保範圍包括但不限於以下特徵：

 

 

•

基本保單條款和條件的重大變化，

 

 

•

新業務或經歷顯著增長和/或高營業額的業務，

 

 

•

小容量或缺少需要大量利用外部數據的內部數據，

 

 

•

獨特的再保險功能，包括具有總止損、恢復條款、減刑條款或衝突保護的功能，

 

 

•

更長的出現模式，暴露在潛在的不可預見的大規模侵權中，

 

 

•

假設再保險業務存在較長的報告滯後和/或更多地利用放棄的公司數據、索賠和產品專業知識，

 

 

•

嚴重程度高和/或頻率低，

 

 

•

正在經歷重大變化和/或

 

 

•

對虧損趨勢、經濟變化或司法變化的重大波動高度敏感。

 

歷史和預期損失以及ALAE估計，以及列出的風險，是確定我們最初和隨後的附帶準備金的基礎。按產品及分部劃分的初始虧損率會在有需要時作出調整，並反映有關虧損經驗、虧損趨勢、價格變動及現行風險因素的最新假設。

 

損失和LAE儲量估算流程

 

未付損失的期望值和LAE的估算值是按季度使用標準精算方法得出的。此外，每季度完成緊急情況分析，以確定是否需要進一步調整。然後將這些估計數與賬面損失準備金進行比較，以確定當前準備金餘額的適當性。

 

30

 

 

估計索賠和索賠費用最終付款的過程始於收集和分析當前和歷史索賠數據。關於個別報告索賠的數據，包括已支付金額和個別索賠調整員估計數，按共同特徵分組。在這個分組中涉及到判斷。對數據進行分組時要考慮的因素包括可用數據量、可用數據的可信度、每個隊列中風險的同質性以及結算和支付模式的一致性。我們使用這些數據來確定用於分析最終索賠責任的歷史索賠報告和支付模式。在一些分析中，包括沒有足夠數量的政策或沒有積累足夠的歷史統計數據的企業，我們自己的數據會在適當的時候用可用的外部或行業平均數據進行補充。對於董事和高級管理人員的責任、管理責任、工人賠償和醫療差錯和遺漏曝光，我們廣泛利用外部數據。

 

我們還將每年相對於保費的估計損失(損失率)納入分析。預期損失率是基於對歷史虧損表現、頻率和嚴重程度的趨勢以及價格水平變化的審查得出的。該等估計會受到判斷的影響，包括考慮現有的內部及行業數據、增長及保單營業額、保單限額的改變、基本保單條文的改變、對保單條文的法律及監管詮釋的改變，以及再保險結構的改變。對於大多數當前年度，這些比率與初始IBNR生成過程中使用的比率相同。隨着年齡的增長，人們越來越多地認識到實際出現的情況。

 

我們使用歷史發展模式、預期損失率和標準精算方法對最終損失水平和LAE付款進行估計，以了結截至評估期結束時發生的所有索賠。

 

我們的儲備流程包括多種標準精算方法，用於確定IBNR儲備的估計值。必要時還會納入其他補充方法。大規模侵權和潛在責任是使用補充方法的風險暴露的例子。每種方法都會按事故年份估算最終損失。我們審查所有這些不同的評估，並根據被審查產品的特徵為每個評估分配權重。

 

我們選擇納入的方法是數據可用性的函數，反映了我們自己的業務。我們會不時評估是否需要增加補充方法。如果我們認為新的方法可以改善我們對最終損失和LAE責任的估計，我們就會採用新的方法。當事故年到期時，所有的精算方法最終都會收斂到相同的估計值。下面列出了我們的核心方法，並簡要説明瞭它們的相對優勢和劣勢：

 

有償損失發展-以前索賠的歷史付款模式用於估計當前索賠的未來付款模式。這些模式適用於按意外年份支付的當期款項，以產生預期的最終損失。

 

優勢：該方法只反映已支付的索賠美元，不受個案準備金變動或案件準備金做法變動的影響。

 

弱點：外部索賠環境的變化可能會影響索賠的結算率和支付的損失(例如，律師參與的增加或判例的改變)。為了反映未來支付模式的變化而進行的調整很難量化。對於最近發生的損失，付款可能微乎其微，因此早期估計會受到重大不穩定的影響。

 

已發生損失發展-過去索賠的歷史案例發生模式(已支付損失加上案例準備金)用於估計當前索賠的未來案例發生金額。這些模式適用於當前按事故年份發生的損失，以產生預期的最終損失。

 

優勢：損失報告的速度比支付的速度快，因此，估計會更快穩定下來。與已付損失發展法相比，該方法在分析中反映了更多的信息。

 

弱點：如果案例保留做法發生重大變化，方法會涉及額外的估計風險。

 

案例儲備開發-確定與歷史案例儲備相關的已報告損失的歷史發展模式。這些模式按事故年份應用於當前的案例準備金，其結果與已支付的損失相結合，產生預期的最終損失。

 

優勢：與已發生的開發方法一樣，這種方法的好處是使用了額外的信息，以防僅從已支付損失中無法獲得的準備金。當事故年的索賠比例異常高或低時，它也可以提供比其他方法更合理的估計。

 

31

 

 

弱點：在保留做法或理念的情況下，它可能會有變化的風險。當事故年還不成熟，預計更多的IBNR來自未報告的索賠，而不是報告索賠的發展，以及事故年非常成熟，儲備不常見時，它可能會提供不穩定的估計。

 

預期損失率-歷史損失率，結合頻率和嚴重程度趨勢的預測，以及對價格和風險敞口變化的估計，分析得出每個事故年的預期損失率的估計值。然後將預期損失率應用於每年的賺取保費，以估計預期的最終損失。當前事故年預期損失率也是我們最初的IBNR生成過程中使用的預期損失率和ALAE比率。

 

優勢：反映了一個獨立於支付或案例準備金基礎上出現的虧損的估計。在沒有歷史發展模式或虧損需要很長時間才出現的情況下，這種方法特別有用。

 

弱點：忽略損失實際上是如何出現的，從而產生相同的最終損失估計，而不考慮有利/不利的出現。

 

已支付和已發生的Bornhuetter/Ferguson(BF)-此方法將預期損失率方法與已支付或已發生的損失發展方法相結合。實際上，BF方法產生了每個事故年的加權平均指標。例如，如果估計商用汽車責任的當前事故年支付20%，那麼支付損失發展法將獲得20%的權重，預期損失比法將獲得80%的權重。隨着時間的推移，該方法將與相應的損失發展方法估計的最終值收斂。

 

優勢：反映有利/不利的實際浮現，但假設剩餘浮現將如之前預期的那樣繼續。不會對模式最不穩定的早期湧現(或缺乏湧現)反應過度。

 

弱點：通過將權重放在預期損失率上，可能會低估有利或不利的發展。

 

在大多數情況下，對於被評估的索賠負債的特定事實和情況，多種估算方法都是有效的。每種估計方法都有自己的一組假設變量和各自的優缺點，沒有一種估計方法在所有情況下都比其他方法更好，也沒有一組假設變量對所有產品線組件都有意義。當應用於一組特定的索賠時，特定估計方法的相對優勢和劣勢也會隨着時間的推移而變化。因此，每種評估方法的權重可能會因事故年份和每次評估而改變。

 

精算中心估計通常遵循一個進程，當事故年份較年輕且聲稱出現的情況不成熟時，BF方法會受到很大的重視。隨着事故年的成熟和索賠的不斷湧現，已發生的開發法、有償開發法和案例儲備開發法受到越來越多的重視。對於虧損出現得更快的產品線來説，對已發生的和付費的開發方法的重視程度更高的過程發生得更快。

 

對於我們的長尾和中尾產品，與短尾產品相比，BF方法通常在更多的評估期內被賦予最大的權重。這些方法在短尾線頭12個月的評估中也佔主導地位。在這些時間段以外，我們的精算師在權衡所採用的各種方法的估計時，會運用他們的專業判斷，但在正常情況下，我們的精算師會很大程度上依賴預期的發展階段。

 

如果風險因素和假設發生變化，或者如果發生的情況放大了一種方法的特定優勢或劣勢，那麼判斷可以取代這一自然進程。對極端的預測進行批判性的分析，可能會進行調整，減少可信度，或者乾脆丟棄。內部文件記錄了從一項損失準備金研究到另一項研究方法或假設的任何重大變化。

 

隨着更多數據的出現，我們對最終損失和LAE儲量的估計可能會發生變化。這可能是由於虧損發展模式的改變、預期損失率的修訂、異常虧損活動的出現、精算方法之間權重的變化、新的精算方法的增加、值得納入的新信息或可能改變我們觀點的內部變量或外部因素的出現。

 

對最終損失的估計存在不確定性。儲量估計的重大風險因素包括但不限於以下方面的不可預見或無法量化的變化：

 

 

•

損失賠償模式，

 

 

•

丟失報告模式，

 

32

 

 

 

•

頻率和嚴重程度趨勢，

 

 

•

基本保單條款和條件，

 

 

•

業務或曝險組合，

 

 

•

影響丟失和LAE交易時間的運營或內部流程，

 

 

•

監管和法律環境和/或

 

 

•

經濟環境。

 

我們的精算師定期與高級管理層、承銷商和理賠部門進行討論，以確定在準備金分析中需要考慮的任何重大運營變化或其他假設。

 

在儲量分析中，對所有這些因素的評價都涉及到相當程度的判斷。在面臨不確定性的情況下，裁判運用中的人的因素是不可避免的。不同的專家將根據他們的個人背景、專業經驗和重點領域選擇不同的假設。因此，不同合格專家選擇的估算值可能會有很大差異。我們通過檢查我們歷史儲備的準確性以及通過內部和外部審查過程來考慮這種不確定性。

 

鑑於儲備估計對我們財務報表的重大影響，我們對儲備過程進行重要的診斷測試和合理性檢查。此外，在我們的前端流程中還有數據有效性檢查和平衡。對數據異常現象進行了研究和解釋，使數據和結果達到舒適的水平。領先指標，如實際與預期出現的情況和其他診斷結果，也被納入儲備過程。

 

我們最優估計的確定

 

我們對最終損失和LAE準備金的最佳估計是由我們的首席準備金精算師提出的，然後由我們的損失準備金委員會(LRC)討論和批准。法改會由多名管理團隊成員組成，包括首席儲備精算師、首席執行官、首席營運官、首席財務官、首席法務官和其他選定的行政人員。作為與LRC討論的一部分，回顧了支持按產品分類的IBNR儲備精算中心估計的分析。精算師還提供了支持對用於計算所示中央估計數的基本假設進行任何更改的解釋。對指示儲量和攜帶儲量之間產生的差異進行審查。我們的精算師就已登記準備金向管理層提出建議，既反映他們的分析評估，也反映相關的定性因素，如他們對估計風險的看法。在討論這些分析、建議和所有相關風險因素後，法改會決定是否需要調整儲備餘額。由此產生的儲備餘額一直都在我們精算師的合理估計範圍內。

 

作為一家主要服務於利基市場的超額和盈餘額度和專業認可保險公司，我們認為我們的估計存在高於平均水平的偏差，而且這種偏差不是圍繞精算中心估計對稱的。

 

造成這種差異的一個原因是，投保人的營業額高於平均水平，以及過剩和過剩業務典型的潛在敞口組合的變化。這種不斷的變化可能會導致基於先前經驗的估計比對更穩定的商業賬簿的估計更不可靠，這是公認的。此外，作為一家利基市場保險公司，幾乎沒有行業層面的信息可以直接比較當前和以前的經驗以及其他儲備參數。這些未知數造成精算中心估算值的差異大於平均水平。

 

精算方法試圖量化未來的結果。然而，保險公司面臨着獨特的風險敞口，當保險開始投保時，這些風險很難預測。參與解釋保險合同的司法和監管機構越來越多地找到機會，將覆蓋範圍擴大到超出發出保險單時的意圖或設想的範圍。這些保單中的許多都提供了廣泛的承保範圍(帶有指定的排除)，並且是按發生情況簽發的。索賠人有時會尋求超出保險公司初衷的保險，包括尋求廢除或限制排他性語言。

 

由於精算估計存在差異，而且可能存在不可預見和未充分量化的負債，我們認為在某些情況下，加強我們的正常儲備過程是謹慎的。一般來説，在這些情況下，我們有定性的信息和增加風險的知識，但這些情況在我們的量化數據歷史上沒有發生過。在這些情況下，我們將依靠這些定性信息(通常來自我們的索賠團隊或承保人員)，並對我們的正常流程進行增強。一般而言，與僅基於定量信息的儲備相比，這些改進將導致總體儲備水平的提高。在這些風險沒有實現的情況下，

33

 

有利的虧損發展可能會出現在……裏面隨後的時期。風險也有可能出現在提高後的儲備水平之上。，在這種情況下不利虧損發展將要似然oCCUR在……裏面隨後的時期。

 

我們對損失和LAE準備金的最佳估計可能會因精算中心估計的修訂、精算師對估計和過程的確定性以及我們對潛在風險的總體看法而發生變化。我們不時地將我們的預訂政策和程序作為基準，並在適當的情況下通過採用行業最佳實踐來改進它們。我們每年都會對與我們的每個產品和細分市場相關的儲量估計風險進行詳細、深入的分析，包括評估行業信息。此信息用於確定管理層對已登記儲量的最佳估計。

 

我們不使用貼現(確認貨幣的時間價值)來報告我們估計的損失準備金和和解費用。

 

由於最終結算值的內在不確定性，損失準備金估計受到高度可變性的影響。隨着實際虧損的出現，隨着時間的推移，可能會對這些估計進行定期調整。我們的損失準備金流程反映了公認的精算做法，我們的方法導致了截至2021年12月31日的合理準備金撥備。

 

儲備敏感度

 

有三個主要參數對我們對按產品劃分的最終負債的精算估計有重大影響。它們是報告的實際損失、預期損失出現模式和分析中使用的預期損失比率。如果報告的實際損失沒有像預期的那樣出現，可能會導致公司對我們之前的全部或部分假設提出質疑。我們可能會改變預期損失出現模式、分析中使用的預期損失率和/或我們對給定精算方法的權重。對於出現模式較長的產品，其影響將大得多，槓桿作用也更大。我們的一般責任產品是一個出現模式相對較長的產品的例子。下面的圖表説明了我們的一般負債準備金估算對這些關鍵參數的敏感度。我們認為這些情景是合理的，因為近年來也出現了類似的有利變化。例如，在過去三年中，我們的一般責任出現在16%到22%之間，我們的管理責任出現在34%到61%之間，而我們所有產品的總體出現在一起從27%到33%。下面的數字是截至2021年12月31日的估計最終損失和ALAE(以百萬美元為單位)的變化，這是由於所示參數的變化造成的。這些參數適用於截至2021年12月31日的一般負債淨虧損和LAE準備金餘額2.277億美元，以及相關的ULAE和潛在負債準備金。

 

 

 

有利的結果

 

 

由不利因素造成的

 

(單位：百萬)

 

參數更改

 

 

參數更改

 

所有事故年的預期損失率變化+/-5個百分點

 

$

(12.6

)

 

$

13.0

 

預期湧現模式+/-10%的變化

 

$

(5.9

)

 

$

6.0

 

日曆年實際虧損發生+/-30%的變化

 

$

(8.0

)

 

$

8.4

 

預期損失率的同步變化(5分)，預期

出現模式(10%)和實際損失出現(30%)。

 

$

(26.6

)

 

$

27.4

 

 

我們的儲備假設之間往往有很大的相互關係，這些假設對儲量估計有抵消或複合影響。因此，在幾乎所有情況下，都不可能離散地衡量單個假設的影響，也不可能構建一個在所有情況下都成立的有意義的靈敏度預期。上面的場景代表了一般責任，這是我們規模最大、尾部最長的產品之一。我們的所有產品都不太可能像示例中説明的那樣有這麼大的變化。在一個日曆年度內，我們的所有產品也不太可能同時經歷相同方向或極端的有利或不利的虧損發展。因為我們的投資組合是由多樣化的產品組合組成的，隨着實際虧損開始出現，我們的虧損估計變得更加可靠，通常會有一些抵消性的有利和不利的產品逐一出現。

 

投資估價

 

每年，我們和我們的投資經理根據董事會和高管制定和監督的投資政策買賣證券，以實現投資目標。

 

股權證券按公允價值列賬，未實現收益和虧損記錄在淨收益中。我們將我們對固定收益證券的投資分為三類：交易型、持有至到期或可供出售。我們不持有任何分類為交易型或持有至到期日的證券。可供出售證券按公允價值列賬，未實現收益和虧損作為綜合收益和股東權益的組成部分，扣除遞延所得税後計入。

 

34

 

 

公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而在主要市場上收到的一項資產的價格。我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。在計量公允價值時，我們最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

 

再保險餘額的可追索性

 

由於再保險並不解除本公司對投保人的責任，可就已支付和未支付的損失以及和解費用收回的未到期保費和再保險餘額作為資產單獨報告，而不是與相關負債一起淨額列報。這些餘額受到與個人再保險人相關的信用風險的影響。我們會持續監察再保險公司的財務狀況，並積極跟進任何逾期或有爭議的金額。作為我們監督工作的一部分，我們審查它們的年度財務報表和美國證券交易委員會(SEC)提交給上市再保險公司的文件。我們亦會檢討可能影響再保險公司財政狀況的保險業發展。我們通過監測再保險人的AM Best和標準普爾(S&P)評級來分析與我們的再保險餘額可收回相關的信用風險。此外，我們在續簽我們的再保險安置之前，會對再保險人的財務狀況進行深入的分析。

 

一旦對再承保人採取監管行動(例如接管、裁斷無力償債、保全令或清盤令)，可向再承保人追討的已付餘額和未付餘額將被明確識別，並以無法收回的金額免税額的形式計入收益。我們對我們剩餘的應收再保險餘額進行詳細的可恢復性測試，包括使用標準普爾評級的平均違約評級百分比進行基於細分的分析，並記錄從再保險公司獲得的無法收回金額的額外撥備。當局會不斷檢討這項信貸免税額，以確保有關金額能為我們可能無法收回的再保險結餘預留合理款項。

 

遞延保單收購成本

 

我們推遲與成功獲得新的或續簽保險合同相關的遞增直接成本，包括佣金和保費税。如果與收購相關的成本基於保險合同基本收購之外的或有或有標準或業績標準，或者當獲得或續簽保險合同的努力不成功時，可能被認為沒有資格延期。所有符合條件的成本都被資本化，並根據確認的保費收入按比例計入費用。在計算遞延保單獲得成本時遵循的方法將此類遞延成本的金額限制在其估計的可變現價值。這一過程考慮了將賺取的保費、預期損失和結算費用以及預計將發生的某些其他成本，但不考慮投資收益。有關該等遞延成本最終可收回的判斷以分部為基準進行檢討，並高度依賴與保費有關的估計未來虧損成本。這種遞延方法既適用於毛保費和讓渡保費，也適用於收購成本。

 

遞延税金

 

當一項資產或負債的税基和GAAP基礎之間的暫時差異導致未來的應税或可扣税金額時，我們會記錄遞延税項資產和負債。我們的遞延税項資產與索賠準備金和與我們未賺取保費變化相關的未來應税收入所產生的預期未來減税有關。我們還有大量的遞延税項負債，來自投資組合的未實現收益和遞延收購成本。

 

管理層定期審查我們的遞延税金頭寸，以確定資產變現的可能性是否更大。這些審查包括(除其他事項外)應税收入和費用項目的性質和金額、資產使用或負債需要報告的預期時間，以及預期提供未來收益的業務歷史盈利能力的可靠性。此外，管理層還考慮可以用來增加税收資產變現可能性的税收籌劃策略。在進行定期審核後，如果管理層確定税項資產的變現不符合更有可能達到的標準，則計入抵銷估值津貼，從而減少該期間的淨收益和遞延税項資產。此外，管理層必須對未來應税項目實現期間預期適用的税率作出估計。此類估計包括對某些臨時差額(包括與我們的權益法投資有關的遞延金額)將以何種預期方式收回的確定和判斷。這些估計進入適用税率的確定，並可能根據情況發生變化。

 

我們考慮所得税中的不確定性，並根據需要在財務報表中確認這些不確定性。由於涉及所得税的不確定性，我們未確認的税收優惠，包括利息和罰金應計項目，被認為對合並財務報表沒有實質性影響。此外，預計在未來12個月內，税收不確定性將不會導致未確認税收優惠的大幅增加或減少。與所得税不確定性有關的罰款和利息，如果發生，將計入發生期間的所得税費用。

 

35

 

 

有關其他重要會計政策的其他討論可見綜合財務報表附註1第8項“財務報表和補充數據”。

 

新冠肺炎的影響

 

我們的流程和控制繼續有效運行，在整個新冠肺炎疫情期間，我們能夠為我們的客户保持儘可能高的服務和支持水平。很難預測新冠肺炎及其對經濟的影響將如何以及在多大程度上影響我們未來幾個季度的收入。2020年，受影響最大的產品線是公共交通。我們的許多客運客户無法在社交距離協議和居家訂單下有效運營。儘管2021年的交通溢價總體上高於大流行前的水平，但公共交通可能會繼續受到挑戰。此外，我們的一些產品支持建築業，如果該行業的中斷情況不能繼續緩解，收入可能會受到影響。

 

新冠肺炎擴散和隨之而來的關停帶來的損失敞口需要時間來解決。我們不提供活動取消、旅行、貿易信貸或與大流行相關的保險，因為這些保險會更直接地受到新冠肺炎大流行的影響。新冠肺炎對經濟的衍生影響可能會對與信貸週期相關的產品產生負面影響，包括但不限於我們提供的一些擔保和高管產品。此外，專業服務和高管產品組可能會受到針對重新開業或重返工作崗位的公司的索賠的影響。

 

精算模型將未來的出現建立在歷史經驗的基礎上，並根據當前趨勢進行調整，截至2021年12月31日，這些假設的適當性涉及更大的不確定性。我們預計某些險別的損失出現時間和最終損失率將受到影響。該行業經歷了新的問題，包括民事法院案件的推遲，各種訴訟時效的延長，以及和解趨勢的變化。我們的入賬準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題持續的時間和程度，加上潛在的立法、監管或司法行動，可能會導致損失準備金不足，並減少未來的收益。

 

整個2020年的投資收益率都在下降，這導致了2021年大部分時間裏再投資率的降低。隨着投資收益率的上升，固定收益投資組合的公允價值將下降，正如我們在2021年的5890萬美元税後其他綜合虧損中觀察到的那樣。

 

2021年，我們取得了穩健的經營業績，財務狀況依然強勁。我們產生了3.849億美元的運營現金淨流入，並相信我們有足夠的流動性來源來滿足未來12至24個月的預期需求。我們的循環信貸安排提供了6000萬美元的借款能力，在某些情況下可以增加到1.2億美元。此外，我們在聯邦住房貸款銀行系統中的成員資格提供了具有額外借款能力的擔保貸款工具。

 

歸根結底，新冠肺炎對我們業務的影響程度將取決於它對經濟的影響。我們繼續評估我們業務的各個方面，並正在進行必要的調整，以管理我們的業務。我們多樣化的產品組合和財務實力使我們能夠保持堅實的基礎。我們相信，我們擁有強大和可持續的承保方式，這將使我們能夠經受住我們繼續經歷的經濟環境和不確定性。

 

行動結果

 

本表格10-K的這一部分一般討論2021年和2020年的項目，以及2021年和2020年之間的同比比較。未包括在本10-K表中的2019年項目討論和2020-2019年與2019年的同比比較可在本10-K表中的第7項《公司截至2020年12月31日的10-K表年度報告中管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析》中找到，該報告以引用的方式併入本文。

 

2021年的合併收入比2020年增加了1.956億美元。在傷亡和財產部門增長的推動下，集團的淨保費收入增長了13%，而股票投資組合的表現也超過了2020年產生的回報。2021年淨投資收入增長1%，主要是由於更大的資產基礎。此外，在正常的投資組合再平衡過程中，我們的投資組合在2021年和2020年都錄得淨已實現收益。

 

合併收入

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

淨保費收入

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

淨投資收益

 

 

68,862

 

 

 

67,893

 

已實現淨收益

 

 

64,222

 

 

 

17,885

 

股權證券未實現淨收益

 

 

65,258

 

 

 

32,101

 

綜合總收入

 

$

1,179,245

 

 

$

983,626

 

36

 

 

 

2021年淨收益總計2.794億美元，高於2020年的1.571億美元。承銷收入的改善得益於股權證券未實現收益的增加。

 

淨收益

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

承保收入

 

$

129,926

 

 

$

69,597

 

淨投資收益

 

 

68,862

 

 

 

67,893

 

已實現淨收益

 

 

64,222

 

 

 

17,885

 

股權證券未實現淨收益

 

 

65,258

 

 

 

32,101

 

債務利息支出

 

 

(7,677

)

 

 

(7,603

)

一般公司費用

 

 

(13,330

)

 

 

(10,265

)

未合併被投資人收益中的權益

 

 

37,060

 

 

 

20,233

 

所得税前收益

 

$

344,321

 

 

$

189,841

 

所得税費用

 

 

(64,967

)

 

 

(32,750

)

淨收益

 

$

279,354

 

 

$

157,091

 

 

承保業績

 

與2020年相比，2021年承保的毛保費增加了2.109億美元，增幅為19%。這三個細分市場都實現了增長，儘管增長是由傷亡和財產領域的產品推動的。大部分傷亡和財產投資組合的正比率變動和擴大的分佈為現有行業提供了增長機會。與2020年相比，2021年的淨保費收入增加了1.152億美元，增幅為13%。

 

2021年的承保業績包括3360萬美元的税前損失和40萬美元的颶風恢復保費，以及2500萬美元的其他風暴損失。相比之下，2020年包括5150萬美元的税前損失和150萬美元的颶風恢復保費，以及650萬美元的其他風暴和內亂損失。此外，2020年還建立了1,830萬美元的新冠肺炎相關損失和防禦準備金。然而，每個時期的業績都受益於前幾年虧損準備金的有利發展，與2020年的1.011億美元相比，2021年的税前收益增加了1.255億美元。有關儲備發展的進一步討論見綜合財務報表附註6，項目8“財務報表及補充數據”。

 

高管、經理和合夥人賺取的獎勵和利潤分紅金額主要受公司業績的影響，包括營業股本回報率、合併比率和市場價值潛力(MVP)。MVP是一種薪酬模型，根據最低要求的資本回報率衡量綜合收益的組成部分。MVP是衡量高管獎金業績的主要指標，也是經理人和協理激勵目標的重要組成部分。2021年和2020年，可歸因於有利儲備開發的激勵和利潤分享相關費用分別為1830萬美元和1420萬美元。這些與業績有關的費用影響到財務報表中的保單購置、保險經營和一般公司費用項目。部分抵消了2021年和2020年的增長，分別減少了850萬美元和1,120萬美元，減少了因與巨災活動相關的損失而賺取的激勵和利潤分享額，以及2020年為新冠肺炎設立的準備金。

 

總體而言，2021年的承保收入為1.299億美元，合併比率為86.8，而2020年的承保收入為6960萬美元，合併比率為92.0。2021年的損失率為46.5，而2020年為51.2。費用比率從2020年的40.8降至2021年的40.3。雖然承保收入和淨收益水平較高導致獎金和利潤分享費用水平較高，但由於賺取保費基數較大，費用比率下降。

 

我們在2021年實現了連續第26年的承保利潤。我們有能力繼續創造承保收入，並以一貫優於整體行業的利潤率這樣做，這證明瞭我們的承保人在整個保險週期中的紀律，以及我們對承保盈利的持續承諾。我們相信，通過確保合理的風險選擇和適當的定價，我們的承保紀律可以使本公司有別於更廣泛的保險市場。

 

下面的表格和敍述更詳細地介紹了過去兩年的各個細分市場的表現。

 

37

 

 

毛保費和淨保費收入

 

 

 

書面毛保費

 

淨保費收入

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

%變化

 

2021

 

 

2020

 

 

%變化

傷亡人數

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商業過剩與個人保護傘

 

$

283,242

 

 

$

237,239

 

 

 

19

 

%

 

$

219,437

 

 

$

178,214

 

 

 

23

 

%

一般法律責任

 

 

99,017

 

 

 

94,307

 

 

 

5

 

%

 

 

90,853

 

 

 

91,653

 

 

 

(1

)

%

專業服務

 

 

96,735

 

 

 

91,300

 

 

 

6

 

%

 

 

88,855

 

 

 

85,196

 

 

 

4

 

%

商業運輸

 

 

106,432

 

 

 

63,345

 

 

 

68

 

%

 

 

83,352

 

 

 

64,624

 

 

 

29

 

%

小型商業廣告

 

 

68,475

 

 

 

65,843

 

 

 

4

 

%

 

 

64,660

 

 

 

63,357

 

 

 

2

 

%

執行產品

 

 

136,078

 

 

 

121,653

 

 

 

12

 

%

 

 

21,873

 

 

 

26,509

 

 

 

(17

)

%

其他傷亡情況

 

 

81,605

 

 

 

75,722

 

 

 

8

 

%

 

 

64,609

 

 

 

59,968

 

 

 

8

 

%

總傷亡人數

 

$

871,584

 

 

$

749,409

 

 

 

16

 

%

 

$

633,639

 

 

$

569,521

 

 

 

11

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

財產性

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商業地產

 

$

202,855

 

 

$

145,371

 

 

 

40

 

%

 

$

107,941

 

 

$

79,406

 

 

 

36

 

%

海軍陸戰隊

 

 

112,721

 

 

 

98,027

 

 

 

15

 

%

 

 

97,745

 

 

 

81,852

 

 

 

19

 

%

專業人員

 

 

24,672

 

 

 

20,962

 

 

 

18

 

%

 

 

21,385

 

 

 

19,596

 

 

 

9

 

%

其他財產

 

 

7,618

 

 

 

4,409

 

 

 

73

 

%

 

 

4,766

 

 

 

2,866

 

 

 

66

 

%

總資產

 

$

347,866

 

 

$

268,769

 

 

 

29

 

%

 

$

231,837

 

 

$

183,720

 

 

 

26

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

擔保

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

雜類

 

$

46,599

 

 

$

43,174

 

 

 

8

 

%

 

$

43,982

 

 

$

42,292

 

 

 

4

 

%

商業廣告

 

 

51,529

 

 

 

46,426

 

 

 

11

 

%

 

 

43,738

 

 

 

42,872

 

 

 

2

 

%

合同

 

 

29,776

 

 

 

28,654

 

 

 

4

 

%

 

 

27,707

 

 

 

27,342

 

 

 

1

 

%

完全擔保

 

$

127,904

 

 

$

118,254

 

 

 

8

 

%

 

$

115,427

 

 

$

112,506

 

 

 

3

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

$

1,347,354

 

 

$

1,136,432

 

 

 

19

 

%

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

 

 

13

 

%

 

傷亡者

 

2021年，傷亡部分的毛保費增加了1.222億美元。由於費率提高和分銷基礎擴大，商業過剩和個人保護傘的毛保費增加了4600萬美元。費率的提高導致我們執行產品組的保費增加了12%。Prime承保的業務量增長，導致其他傷亡保費增加。我們與Prime維持着配額份額再保險條約。

 

商業運輸受到與新冠肺炎相關的在家訂單的重大影響，這導致2020年保費大幅下降。與2020年相比，2021年的交通保費增加了4310萬美元，比大流行前的水平有所上升。

 

屬性

 

2021年，我們房地產部門的毛保費增加了7910萬美元。我們的商業地產業務增長了5750萬美元，這是因為風力和地震風險的比率繼續上升，建築估值上升，市場混亂提供了一個增加市場份額的機會。費率的提高和保留率的改善為我們的海產品帶來了1470萬美元的增長。其他物業溢價增加，原因是物業敞口的GBA業務繼續擴大規模。

 

擔保

 

2021年，我們擔保部門的毛保費增加了970萬美元。現有賬户的擴大和新業務的增加導致了商業擔保保費的增加。雜項保證保費的增加歸因於現有計劃的增長和市場混亂帶來的新機會。合同擔保受益於新的建設機會。

 

承保收入

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

傷亡者

 

$

95,519

 

 

$

44,427

 

屬性

 

 

11,300

 

 

 

(3,182

)

擔保

 

 

23,107

 

 

 

28,352

 

總計

 

$

129,926

 

 

$

69,597

 

38

 

 

 

合併比率

 

2021

 

 

2020

 

傷亡者

 

 

84.9

 

 

 

92.2

 

屬性

 

 

95.1

 

 

 

101.7

 

擔保

 

 

80.0

 

 

 

74.8

 

總計

 

 

86.8

 

 

 

92.0

 

 

傷亡者

 

2021年，傷亡部分的承保收入為9550萬美元，合併比率為84.9，而2020年為4440萬美元，合併比率為92.2。這一改善是對以往事故年儲量的有利發展和當前事故年業績改善的結果。

 

前幾年事故損失準備金的良好發展為過去兩年的承保收益做出了貢獻。2021年，從往年儲量的有利開發中獲得的總收益為1.086億美元，這是在2014年至2020年的事故年經歷的。產生大部分有利發展的產品包括一般責任、運輸、專業服務、商業超支和個人雨傘。沒有一種產品經歷過嚴重的不利發展。相比之下，2020年傷亡部分的業績包括7510萬美元的有利發展，其中大部分發展可歸因於2016年至2019年事故年度的運輸、一般責任、商業過剩和專業服務。2021年，包括財產保險在內的以傷亡為導向的一攬子保單上的颶風和風暴損失導致了410萬美元的損失。相比之下，2020年颶風損失為440萬美元，為新冠肺炎損失和金融相關產品線的防禦成本建立了1,290萬美元的準備金。

 

2021年，該細分市場的損失率為49.2，而2020年為56.6。2021年較低的損失率是由於前幾年儲量的有利開發量較高。2021年傷亡部分的費用比率為35.7，而2020年為35.6。

 

屬性

 

2021年，房地產部門的承保收入為1,130萬美元，合併比率為95.1%，而2020年的承保虧損為320萬美元，合併比率為101.7。2021年的承保業績包括前幾年損失和巨災儲備的1100萬美元的有利發展，主要來自海洋業務，3220萬美元的颶風損失和2230萬美元的其他風暴損失。相比之下，2020年的結果包括前幾年有利的開發儲量(主要來自海洋)1,300萬美元，風暴和內亂損失500萬美元，以及與新冠肺炎調查和防禦成本相關的200萬美元儲量。此外，颶風活動造成4720萬美元的損失和150萬美元的恢復保費。

 

更大的賺取保費基數導致更高的承保收入水平以及更低的虧損和費用比率。2021年，該細分市場的損失率為56.0，而2020年為60.6。2021年巨災損失使損失率增加了24個百分點，而2020年巨災損失的影響為30個百分點。房地產部門的費用比率從2020年的41.1下降到2021年的39.1。

 

擔保

 

2021年，擔保部門的承保收入總額為2310萬美元，合併比率為80.0，而2020年的合併比率為74.8，承保收入為2840萬美元。每一年的承保業績反映了當前事故年積極的業績和以往事故年損失準備金的有利發展。目前每個時期的事故年綜合比率一直處於80%至80%之間。2021年的業績包括在前幾年事故年儲備的有利發展，使該部門的損失和和解費用減少了590萬美元。相比之下，2020年的業績包括對前幾年事故年度損失準備金的有利發展，減少了該部門的損失和結算費用1,300萬美元，並抵消了為新冠肺炎相關損失建立的340萬美元準備金。

 

2021年，該細分市場的損失率為13.0，而2020年為8.4。2021年對往年儲量有利開發的減少導致了更高的損失率。2021年，擔保部門的費用比率為67.0，而2020年為66.4。

 

39

 

 

淨投資收益和已實現投資收益

 

2021年，淨投資收入增長1%。增加的主要原因是資產基礎擴大。2021年和2020年，我們投資的平均年收益率如下：

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

税前收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應税(按賬面價值)

 

 

2.76

 

%

 

 

3.10

 

%

免税(按賬面價值)

 

 

2.63

 

%

 

 

2.69

 

%

股票(按公允價值)

 

 

2.07

 

%

 

 

2.33

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

税後收益率

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應税(按賬面價值)

 

 

2.18

 

%

 

 

2.45

 

%

免税(按賬面價值)

 

 

2.49

 

%

 

 

2.55

 

%

股票(按公允價值)

 

 

1.80

 

%

 

 

2.02

 

%

 

税後收益率反映了適用於每一類投資的不同税率。我們的應税固定收益證券的公司税率為21.0%，免税的市政證券的税率為5.3%，我們的股息收入的税率一般為13.1%。2021年期間，應税固定收益投資組合的平均税後收益率為2.2%，低於上年的2.5%。免税投資組合的平均税後收益率略有下降，降至2.5%。

 

年內固定收益投資組合增加2.133億美元，因為大部分營運現金流分配給固定收益投資組合。按市值計算，税後調整後的總回報率為-0.3%。由於年內股票市場回報強勁，我們的股票投資組合在2021年增加了8980萬美元，達到6.138億美元。今年股票投資組合的總回報率為26.4%。

 

我們過去五年的投資成果如下表所示：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

税收

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

税前

 

 

 

等價物

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年化

 

 

 

年化

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

改變

 

 

返回時間

 

 

 

返回時間

 

 

 

 

平均值

 

 

網絡

 

 

 

 

 

 

未實現

 

 

平均

 

 

 

平均

 

 

 

 

已投資

 

 

投資

 

 

已實現淨額

 

 

欣賞

 

 

已投資

 

 

 

已投資

 

 

(單位：千)

 

資產(1)

 

 

收入(2)(3)

 

 

收益(3)

 

 

(3)(4)

 

 

資產

 

 

 

資產

 

 

2017

 

$

2,081,309

 

 

$

54,876

 

 

$

4,411

 

 

$

53,719

 

 

 

5.4

 

%

 

 

5.8

 

%

2018

 

 

2,167,510

 

 

 

62,085

 

 

 

63,407

 

 

 

(140,513

)

 

 

(0.7

)

%

 

 

(0.6

)

%

2019

 

 

2,377,295

 

 

 

68,870

 

 

 

17,520

 

 

 

161,848

 

 

 

10.4

 

%

 

 

10.5

 

%

2020

 

 

2,698,721

 

 

 

67,893

 

 

 

17,885

 

 

 

99,451

 

 

 

6.9

 

%

 

 

6.9

 

%

2021

 

 

3,000,025

 

 

 

68,862

 

 

 

64,222

 

 

 

(6,280

)

 

 

4.2

 

%

 

 

4.3

 

%

5年平均

 

$

2,464,972

 

 

$

64,517

 

 

$

33,489

 

 

$

33,645

 

 

 

5.2

 

%

 

 

5.4

 

%

 

(1)

年初和年末的平均金額(包括現金和短期投資)。

(2)

投資收益，扣除投資費用。

(3)

所得税前。

(4)

涉及可供出售的固定收益和股權證券。

 

2021年，我們在股票投資組合中確認了6250萬美元的已實現淨收益，在固定收益投資組合中確認了190萬美元的已實現淨收益，在其他已實現淨虧損中確認了20萬美元。2020年，我們在股票投資組合中確認了1580萬美元的已實現淨收益，在固定收益投資組合中確認了390萬美元的已實現淨收益，在其他已實現淨虧損中確認了180萬美元。

 

投資

 

我們保持多元化的投資組合，謹慎地混合固定收益和風險資產。我們不斷監測經濟狀況、我們的資本狀況和保險市場，以確定我們的戰術配置。截至2021年12月31日，該投資組合的公允價值為32億美元，較2020年底增加3.259億美元。

 

我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。在衡量公平時，我們最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

40

 

價值。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註1和附註2，項目8“財務報表和補充數據”。

 

截至2021年12月31日，我們的投資組合有以下資產配置細目：

 

 

 

成本或

 

 

 

 

 

 

未實現

 

 

佔總數的百分比

 

 

 

 

(單位：千)

 

攤銷成本

 

 

公允價值

 

 

得/(失)

 

 

公允價值

 

 

 

質量*

美國政府

 

$

127,752

 

 

$

134,554

 

 

$

6,802

 

 

 

4.3

 

%

 

AAA級

美國機構

 

 

30,403

 

 

 

32,760

 

 

 

2,357

 

 

 

1.0

 

%

 

AAA級

非美國政府和機構

 

 

8,297

 

 

 

8,481

 

 

 

184

 

 

 

0.3

 

%

 

BBB+

機構MBS

 

 

362,861

 

 

 

367,187

 

 

 

4,326

 

 

 

11.6

 

%

 

AAA級

ABS/CMBS/MBS**

 

 

264,273

 

 

 

264,054

 

 

 

(219

)

 

 

8.3

 

%

 

AA型

公司

 

 

925,394

 

 

 

957,095

 

 

 

31,701

 

 

 

30.3

 

%

 

BBB+

市政

 

 

627,287

 

 

 

645,756

 

 

 

18,469

 

 

 

20.4

 

%

 

AA型

固定收益總額

 

$

2,346,267

 

 

$

2,409,887

 

 

$

63,620

 

 

 

76.2

 

%

 

AA-

股票

 

 

324,501

 

 

 

613,776

 

 

 

289,275

 

 

 

19.4

 

%

 

 

其他投資資產

 

 

44,435

 

 

 

50,501

 

 

 

6,066

 

 

 

1.6

 

%

 

 

現金

 

 

88,804

 

 

 

88,804

 

 

 

—

 

 

 

2.8

 

%

 

 

總投資組合

 

$

2,804,007

 

 

$

3,162,968

 

 

$

358,961

 

 

 

100.0

 

%

 

 

 

*

穆迪、標準普爾和惠譽提供的質量評級

**

非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

上一個表和所有後續表中的質量是每個債券的信用評級的平均值，並根據其在投資組合中的相對權重進行了調整。

 

固定收益佔我們2021年總投資組合的76%，低於2020年的77%。截至2021年12月31日，我們固定收益投資組合的公允價值包括36%的AAA級證券，23%的AA級證券，20%的A級證券，13%的BBB級證券和8%的非投資級或非評級證券。相比之下，2020年AAA級證券佔44%，AA級證券佔19%，A級證券佔21%，BBB級證券佔10%，非投資級或非評級證券佔6%。

 

在選擇我們投資的證券的期限時，我們會考慮我們的固定收益投資期限和我們的負債期限之間的關係，包括我們儲備的預期最終支付模式。我們認為，通過這種資產/負債管理，流動性和利率風險都可以降至最低。截至2021年12月31日，我們固定收益投資組合的存續期為5.0年。

 

穩定的承保收入使我們的投資組合中的一部分可以投資於股票、證券和其他風險資產類別。股票佔我們2021年總投資組合的19%，與2020年持平。股票組合中的證券非常多樣化，主要投資於廣泛的指數交易所交易基金(ETF)。我們積極管理的股票策略偏愛股息收益和價值導向的證券選擇，成交量低，在我們的長期投資期限內將交易成本和税收降至最低。

 

41

 

 

固定收益投資組合

 

截至2021年12月31日，我們的固定收益投資組合有以下評級分佈：

 

公允價值

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

以下

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

AAA級

 

 

AA型

 

 

A

 

 

BBB

 

 

等級

 

 

無評級

 

 

公允價值

 

債券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國政府和機構(GSE)

 

$

156,604

 

 

$

10,710

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

167,314

 

非美國政府和機構

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,940

 

 

 

6,541

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

8,481

 

企業-工業

 

 

21,126

 

 

 

43,343

 

 

 

124,150

 

 

 

195,645

 

 

 

41,606

 

 

 

—

 

 

 

425,870

 

公司-財務

 

 

3,133

 

 

 

38,750

 

 

 

215,804

 

 

 

68,119

 

 

 

11,370

 

 

 

—

 

 

 

337,176

 

企業公用事業

 

 

1,281

 

 

 

1,039

 

 

 

28,909

 

 

 

30,443

 

 

 

4,246

 

 

 

—

 

 

 

65,918

 

企業實業-私募配售

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

2,937

 

 

 

73,992

 

 

 

19,564

 

 

 

96,493

 

企業財務-私募

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

6,899

 

 

 

22,797

 

 

 

29,696

 

企業公用事業-私募

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

784

 

 

 

1,158

 

 

 

1,942

 

市政

 

 

169,426

 

 

 

414,360

 

 

 

59,842

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

2,128

 

 

 

645,756

 

結構化：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

GSE-RMBS

 

 

283,607

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

283,607

 

非GSE RMBS

 

 

62,488

 

 

 

16,009

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

78,497

 

克羅

 

 

27,362

 

 

 

7,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

34,362

 

ABS-信用卡

 

 

567

 

 

 

—

 

 

 

21,289

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

21,856

 

ABS-汽車貸款

 

 

9,187

 

 

 

4,293

 

 

 

4,011

 

 

 

 

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

17,491

 

所有其他ABS/MBS

 

 

21,381

 

 

 

7,430

 

 

 

18,813

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

8,632

 

 

 

56,256

 

GSE-CMBS

 

 

83,580

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

83,580

 

CMBS

 

 

38,435

 

 

 

3,647

 

 

 

13,510

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

55,592

 

總計

 

$

878,177

 

 

$

546,581

 

 

$

488,268

 

 

$

303,685

 

 

$

138,897

 

 

$

54,279

 

 

$

2,409,887

 

 

抵押貸款支持證券、資產支持證券和商業抵押貸款支持證券

 

我們認為，抵押貸款支持證券(MBS)、資產支持證券(ABS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS)為我們的投資組合增加了多元化、流動性、信貸質量和額外收益。下表彙總了截至12月31日我們的抵押貸款支持證券(MBS)組合按投資類型劃分的分佈情況：

 

(單位：千)

 

攤銷成本

 

 

公允價值

 

 

佔總數的百分比

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

穿透服務

 

$

187,456

 

 

$

190,512

 

 

 

51.9

 

%

計劃攤銷類

 

 

95,182

 

 

 

93,095

 

 

 

25.3

 

%

序貫

 

 

80,223

 

 

 

83,580

 

 

 

22.8

 

%

總計

 

$

362,861

 

 

$

367,187

 

 

 

100.0

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

穿透服務

 

$

220,516

 

 

$

230,610

 

 

 

57.3

 

%

計劃攤銷類

 

 

67,185

 

 

 

67,377

 

 

 

16.8

 

%

序貫

 

 

96,314

 

 

 

104,084

 

 

 

25.9

 

%

總計

 

$

384,015

 

 

$

402,071

 

 

 

100.0

 

%

 

機構MBS佔固定收益投資組合的15%，而截至2020年12月31日為18%。我們機構MBS投資組合的目標是提供合理的現金流穩定，在這種情況下，我們可以補償與住宅再融資相關的贖回風險。機構MBS投資組合包括抵押貸款支持的傳遞證券和抵押抵押債券(CMO)，其中包括計劃攤銷類別(PAC)和順序支付結構。截至2021年12月31日，我們機構MBS投資組合中的所有證券都被評為AAA級，並由政府支持的企業(GSE)發行，如政府全國抵押貸款協會(GNMA)、聯邦全國抵押貸款協會(FNMA)或聯邦住房貸款抵押貸款公司(FHLMC)。

 

42

 

 

本金償還平均壽命的變化是擁有抵押貸款相關證券的固有風險。然而，我們通過尋找收緊預期現金流可能情景的特徵來降低我們投資組合對提前還款風險的敞口。截至2021年12月31日，機構MBS投資組合包含52%的純直通，而截至2020年12月31日，這一比例為57%。另外23%的MBS投資組合投資於順序支付者，低於2020年的26%。

 

下表彙總了截至12月31日我們的資產支持證券和商業抵押貸款支持證券組合的分佈情況：

 

 

 

攤銷

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

成本

 

 

公允價值

 

 

佔總數的百分比

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非GSE RMBS

 

$

79,281

 

 

$

78,497

 

 

 

29.7

 

%

CMBS

 

 

55,293

 

 

 

55,592

 

 

 

21.1

 

%

克羅

 

 

34,305

 

 

 

34,362

 

 

 

13.0

 

%

裝備

 

 

22,134

 

 

 

21,856

 

 

 

8.3

 

%

自動

 

 

17,401

 

 

 

17,491

 

 

 

6.6

 

%

消費者

 

 

12,242

 

 

 

12,442

 

 

 

4.7

 

%

有軌電車

 

 

10,066

 

 

 

10,037

 

 

 

3.8

 

%

信用卡

 

 

4,919

 

 

 

5,135

 

 

 

1.9

 

%

其他

 

 

28,632

 

 

 

28,642

 

 

 

10.8

 

%

總計

 

$

264,273

 

 

$

264,054

 

 

 

100.0

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

非GSE RMBS

 

$

54,271

 

 

$

55,074

 

 

 

25.2

 

%

CMBS

 

 

23,927

 

 

 

25,941

 

 

 

11.9

 

%

克羅

 

 

39,315

 

 

 

39,244

 

 

 

18.0

 

%

裝備

 

 

9,348

 

 

 

9,448

 

 

 

4.3

 

%

自動

 

 

28,093

 

 

 

28,739

 

 

 

13.2

 

%

消費者

 

 

6,502

 

 

 

6,912

 

 

 

3.2

 

%

有軌電車

 

 

3,601

 

 

 

3,741

 

 

 

1.7

 

%

信用卡

 

 

24,218

 

 

 

24,746

 

 

 

11.3

 

%

其他

 

 

23,948

 

 

 

24,528

 

 

 

11.2

 

%

總計

 

$

213,223

 

 

$

218,373

 

 

 

100.0

 

%

 

ABS、CMBS或非機構住宅抵押貸款支持證券(RMBS)是一種證券化，由特定標的資產池中的現金流擔保。這些資產池可以包括信用卡支付、汽車貸款、抵押貸款債券(CLO)形式的結構性銀行貸款以及住宅或商業抵押貸款等項目。截至2021年12月31日，ABS/CMBS/RMBS投資佔固定收益投資組合的11%，而截至2020年12月31日為10%。截至2021年12月31日，ABS/CMBS/RMBS投資組合中60%的證券評級為AAA，97%的證券評級為A或更高。我們認為，ABS/CMBS投資往往比抵押貸款傳遞或CMO增加了更好的現金流穩定性。

 

在投資MBS/ABS/CMBS時，我們評估標的抵押品的質量、交易結構(它決定了標的抵押品的任何損失將如何分配)以及提前還款風險。截至2021年12月31日，我們在這些資產類別中有730萬美元的未實現虧損。

 

市政固定收益證券

 

截至2021年12月31日，市政債券佔我們固定收益投資組合的27%，而截至2020年12月31日，這一比例為24%。我們相信市政固定收益證券可以為我們的投資組合提供多樣化和額外的税收優惠收益。我們對市政固定收益投資組合的目標是提供合理的現金流穩定和增加的税後收益。

 

我們的市政固定收益投資組合由一般義務(GO)和收入證券組成。收入來源包括下水道和自來水、公共改善、學校、交通和大專院校等部門。截至2021年12月31日，投資組合中約48%的市政固定收益證券是GO，其餘52%是基於收入的。市政投資組合在336只債券中實現了多元化，最大的單一發行人佔投資資產的比例不到1%。

 

43

 

 

九十 我們的市政固定收益證券中有99%的評級為AA或更高，而99%的評級為A或更高。市政投資組合包括55%的應税證券和45%的免税證券。

 

公司債務證券

 

截至2021年12月31日，我們的公司債務投資組合佔固定收益投資組合的40%，而截至2020年12月31日，這一比例為37%。企業配置包括浮動利率銀行貸款和信用質量低於投資級的債券，這些債券比我們的核心固定收益投資組合提供了增量收益。截至2021年底，非投資級債券總額為123.4美元，而非評級監管D證券總額為4,350萬美元。在776只債券中，公司債券投資組合的整體質量評級為BBB+多元化。

 

下表説明瞭我們截至2021年12月31日的公司債務敞口。私募包括銀行貸款和法規D證券。

 

 

 

攤銷

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

成本

 

 

公允價值

 

 

佔總數的百分比

 

 

債券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

企業-工業

 

$

409,056

 

 

$

425,870

 

 

 

44.5

 

%

公司-財務

 

 

324,652

 

 

 

337,176

 

 

 

35.2

 

%

企業公用事業

 

 

63,913

 

 

 

65,918

 

 

 

6.9

 

%

企業實業-私募配售

 

 

96,056

 

 

 

96,493

 

 

 

10.1

 

%

企業財務-私募

 

 

29,830

 

 

 

29,696

 

 

 

3.1

 

%

企業公用事業-私募

 

 

1,887

 

 

 

1,942

 

 

 

0.2

 

%

總計

 

$

925,394

 

 

$

957,095

 

 

 

100.0

 

%

 

我們相信，公司債券投資為我們的投資組合增加了多樣化和額外的收益。由於企業佔固定收益機會的很大一部分，企業債務投資將繼續是我們投資計劃的重要組成部分。

 

股權證券

 

截至2021年12月31日，我們的股票投資組合佔投資組合的19%，與前一年持平。股票投資組合中的證券非常多樣化，主要投資於代表與羅素1000指數、羅素3000指數、標準普爾500指數和標準普爾600指數類似的市場指數的寬泛指數ETF。ETF投資組合與積極管理的股票投資組合一致，並解決了與我們的整體基準指數羅素3000(Russell 3000)一致的風險敞口。總體而言，股票投資組合由87種證券組成，其中最大的單一公司敞口不到投資資產的1%。

 

利息和一般公司費用

 

2021年，我們的未償債務利息支出為770萬美元，2020年為760萬美元。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的長期債務包括1.5億美元的優先票據，2023年9月15日到期，每半年支付一次利息，利率為4.875%。此外，RLI Ins。2021年11月10日，從芝加哥聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Chicago)借入5000萬美元。借款將於2023年11月10日到期，按年率計算利息為0.84%。

 

正如前面所討論的，一般公司費用相對於我們的激勵性薪酬計劃往往是波動的。我們的薪酬模型衡量的是綜合收益的組成部分，而不是資本的最低要求回報。當我們產生的收益超過這一要求的回報時，我們就會獲得獎金。在2021年和2020年，我們超過了要求的回報，導致高管獎金應計。2021年淨收益水平的增加導致了比2020年更高的可變薪酬收入。

 

被投資人收益

 

我們持有毛伊吉姆(Maui Jim)40%的股權，這是一家高品質太陽鏡製造商。作為一傢俬營公司，毛伊吉姆的股票市場有限。我們對毛伊吉姆的投資是在RLI公司控股公司層面進行的，因為它不是我們保險業務的核心。雖然根據與毛伊吉姆作為少數股東的股東協議，我們擁有某些權利，但我們受制於控股股東的決定，這可能會影響我們的投資價值。2021年，我們從這項投資中獲得了2280萬美元的收益，而2020年為1040萬美元。銷售額從2020年傳統零售業的停擺中恢復過來。

 

截至2021年12月31日，我們在Prime的股權和收益中擁有23%的權益。Prime通過兩家在伊利諾伊州註冊的保險公司Prime Insurance Company(一家超額和盈餘線路公司)和Prime Property and

44

 

意外傷害保險公司，一家公認的保險公司。作為一傢俬營公司，素數’s庫存是有限的。雖然根據我們的股東協議我們有某些權利，我們受制於控股股東的決定，這可能會影響我們的投資價值。在202中1，我們記錄了$17.0Prime的被投資人收益為100萬美元，相比之下，10.820億美元20，反映出他們的收入增長。此外，我們與Prime保持着配額份額再保險條約，Prime貢獻了$22.2承保毛保費百萬元及$19.12019年淨保費收入為百萬美元21，相比之下，15.7承保毛保費百萬元及$14.32019年淨保費收入為百萬美元20.

 

我們在2021年沒有從我們的權益法投資中獲得股息，但在2020年從Prime那裏獲得了股息。毛伊吉姆和Prime的股息本質上是不定期的，雖然它們在收到時提供了額外的流動性，但我們並不依賴這些股息來滿足我們的流動性需求。雖然這些股息不會流經被投資人的收入線，但它們確實會導致税收優惠的確認，這將在接下來的所得税一節中討論。

 

所得税

 

2021年和2020年，我們的有效税率分別為18.9%和17.3%。實際税率取決於税前收益的組成部分，税前收益受到未實現損益波動和相關税收影響的影響。2021年的有效税率較高，原因是税前收益水平較高，這降低了税收優惠調整的影響。

 

我們的淨收益包括未合併的被投資人、毛伊吉姆和Prime的權益收益。被投資人沒有分紅的政策或模式。因此，我們按21%的公司資本利得率記錄了收益的遞延税負，因為我們預計可以通過出售等紅利以外的其他方式收回我們的投資。2020年，我們從Prime獲得了470萬美元的股息，並確認了適用於支付給保險公司的關聯股息的較低税率(2020年為10.8%)帶來的50萬美元的税收優惠，而遞延税項負債所依據的企業資本利得率則是如此。單獨來看，紅利導致2020年的有效税率降低了0.2%。2021年沒有宣佈來自未合併投資的股息，因此對2021年的有效税率沒有影響。

 

支付給員工持股計劃(ESOP)的股息也會導致税收減免。2021年和2020年支付給員工持股計劃的股息分別帶來了160萬美元和110萬美元的税收優惠。這些税收優惠使2021年和2020年的有效税率分別降低了0.5%和0.6%。

 

淨未付損失和結算費用

 

我們資產負債表上的主要負債與未付損失和結算費用有關，這代表我們在考慮抵消可收回的再保險餘額之前對損失和相關結算費用的估計負債。除投資外，我們資產負債表上最大的資產是可收回的未償損失和和解費用的再保險餘額，用於抵消這一負債。負債可分為兩部分：(1)案例準備金，代表已知索賠的損失估計和和解費用；(2)IBNR準備金，代表已發生但尚未向公司報告的索賠的損失估算和和解費用。我們對案例和IBNR準備金的總負債通過計算我們的淨準備金餘額的未付損失和和解費用可收回的再保險餘額來減去。截至2021年12月31日，這一淨儲備餘額從截至2020年12月31日的13億美元增加到14億美元。這反映了2021年發生的4.566億美元的虧損被3.275億美元的已支付虧損所抵消，而2020年發生的4.429億美元的虧損被3.251億美元的已支付虧損所抵消。有關分部虧損和LAE準備金變動的更多信息，請參閲合併財務報表第8項財務報表和補充數據中的附註6。

 

總準備金(負債)和可收回的再保險餘額(資產)通常會受到影響淨準備金的相同影響，儘管我們的再保險協議的變化可能會導致可收回的再保險餘額的行為有所不同。截至2021年12月31日，總虧損和LAE準備金從2020年12月31日的18億美元增加到20億美元，而同期讓渡虧損和LAE準備金從4.437億美元增加到6.081億美元。

 

流動性和資本資源

 

概述

 

我們有三種主要的現金流：(1)經營性現金流，主要由我們承保業務產生的現金和我們投資組合賺取的收入組成；(2)投資現金流，與購買、出售和投資相關的現金流。

45

 

投資到期日和(3)影響我們資本結構的現金流融資，如債務變化，發行普通股和支付股息。下表彙總了過去兩年的這三個現金流：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

營運現金流

 

$

384,905

 

 

$

263,259

 

投資現金流(使用)

 

 

(274,826

)

 

 

(167,987

)

融資現金流(使用)

 

 

(83,492

)

 

 

(79,258

)

 

在過去的兩年裏，我們公佈了正的運營現金流。經營現金流在不同時期之間的差異在很大程度上是由保費收入、索賠支付、再保險和税收的數量和時間推動的。此外，保險運營費用的波動會影響運營現金流。2021年期間，大部分現金流使用與融資和投資活動有關，並分別與支付股息和淨購買投資有關。

 

我們已經簽訂了某些合同義務，要求公司定期付款。下表彙總了截至2021年12月31日我們的合同義務：

 

 

 

按期到期付款

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

不到1年

 

 

1-3年

 

 

3-5年

 

 

5年以上

 

 

總計

 

損失和結算費用準備金

 

$

580,730

 

 

$

735,027

 

 

$

391,900

 

 

$

335,898

 

 

$

2,043,555

 

長期債務

 

 

—

 

 

 

200,000

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

200,000

 

長期債務利息

 

 

7,733

 

 

 

5,546

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

13,279

 

經營租約

 

 

5,353

 

 

 

7,670

 

 

 

2,365

 

 

 

2,283

 

 

 

17,671

 

其他被投資資產和權益法被投資人

 

 

13,135

 

 

 

6,762

 

 

 

131

 

 

 

103

 

 

 

20,131

 

總計

 

$

606,951

 

 

$

955,005

 

 

$

394,396

 

 

$

338,284

 

 

$

2,294,636

 

 

損失和和解費用準備金代表我們對結算已報告和未報告的索賠及相關費用的最終成本的最佳估計。如前所述，損失和損失費用準備金的估算是基於各種複雜和主觀的判斷。支付的實際損失和結算費用可能與我們財務報表中反映的準備金估計有很大偏差。同樣，我們的估計損失的支付時間也不是固定的，也不能單獨或整體確定。按期間估計應付款項時所用的假設，是根據我們過往的理賠經驗而作出的。由於估計這類付款時間的過程中固有的不確定性，任何期間支付的金額都有可能與上述披露的金額大不相同。以上披露的金額是預期可從再保險公司收回的總金額。由於再保險不會解除本公司對投保人的責任，可收回未付損失的再保險餘額和結算準備金分別作為資產報告，而不是與相關負債一起淨額報告。截至2021年12月31日，未償損失和和解準備金可收回的再保險餘額總計6.081億美元，而2020年為4.437億美元。

 

第二大合同義務與長期未償債務有關。2013年10月2日，我們完成了1.5億美元的優先債券的公開發行，2023年9月15日到期(10年期)，每半年支付一次利息，利率為4.875%。這些票據是以折扣發行的，扣除折扣和佣金後的收益為1.486億美元。此外，RLI Ins。2021年11月10日，從芝加哥聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Chicago)借入5000萬美元。借款將於2023年11月10日到期，並有權在2022年11月10日提前償還債務。利息按月支付，年化利率為0.84%。我們不參與任何表外安排。有關我們長期債務的更多信息，請參閲合併財務報表附註4第8項下的財務報表和補充數據。此外，有關我們對其他投資資產的義務的信息，請參閲合併財務報表附註2第8項“財務報表和補充數據”。

 

我們管理資本的主要目標是保持和增長股東權益和法定盈餘，以提高我們的競爭地位，並允許我們擴大保險業務。我們的保險子公司必須保持一定的最低資本水平，以滿足我們所在州的要求。評級機構也會對我們的保險公司進行評估，這些評級機構會對我們的財務實力進行評級，以衡量我們在較長一段時間內履行對投保人義務的能力。

 

從歷史上看，我們的總資本增長是由於三個資金來源：(1)承銷和投資活動的收益，(2)我們投資價值的增值，(3)普通股和債券的發行。

 

截至2021年12月31日，我們有大約1.469億美元的現金、短期投資和其他投資在一年內到期，還有6.729億美元的投資在1至5年內到期。我們在蒙特利爾銀行芝加哥分行有循環信貸額度，允許我們借入本金總額高達6000萬美元。在某些條件下，這一額度可能會增加到本金總額1.2億美元。該設施的期限為三年。

46

 

該期限將於2023年3月27日到期。這項貸款用摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank N.A.)取代了之前價值5000萬美元的貸款，後者將於2020年5月24日到期。於截至二零零二年十二月三十一日止年度及截至二零零二年十二月三十一日止年度內1，沒有未償還的金額ESE設施IES.

 

另外，我們的兩家保險公司RLI INS。和Mt.霍利，是芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的成員。聯邦住房貸款銀行系統的會員資格為這兩家公司提供了通過擔保貸款工具獲得額外流動性來源的途徑。根據符合條件的資產和年底未償還的5000萬美元借款，額外的總借款能力約為1490萬美元。然而，在某些情況下，根據購買的額外FHLBC股票和可用的抵押品，這一能力可能會增加。我們的會員資格允許每個保險子公司在借款時決定期限和結構。

 

我們相信，運營產生的現金、投資產生的現金和融資活動產生的現金將提供足夠的流動性來源，以滿足我們在未來12至24個月的預期需求。我們一直在產生正的運營現金流。我們能夠產生正的運營現金流的主要因素是承保盈利能力，我們已經連續26年實現了這一目標。

 

經營活動

 

下表重點介紹了經營活動現金流的一些主要來源和用途：

 

消息來源

 

用途

收到的保費

 

索賠

再保險人的損失賠償

 

將保費割讓給再保險人

投資收益(利息和股息)

 

已付佣金

聯屬公司未合併的被投資人股息

 

運營費用

持有的資金

 

利息支出

 

 

所得税

 

 

持有的資金

 

我們最大的現金來源是從客户那裏收到的保費，這些保費是我們在大多數保單的承保期開始時收到的。我們最大的現金流出是針對投保人遭受保險損失時產生的索賠。因為索賠是在收到保費後支付的，通常在幾年後，我們會將現金投資於各種賺取利息和股息的投資證券。我們使用現金向經紀人和代理人支付佣金，以及支付持續的運營費用，如工資、租金、税金和利息費用。我們還利用再保險來管理我們在保單上承擔的風險。我們將我們收到的部分保費讓給或支付給我們的再保險公司，並在支付我們再保險覆蓋範圍內的損失時收回現金。

 

由於支付或接收付款的時間不同，我們來自經營活動的現金流的時間可能會有所不同。我們的一些付款和收入，包括虧損結算和隨後的再保險收據，可能非常重要，因此它們的時機可能會影響任何給定時期的經營活動的現金流。無論是自然災難(如地震和颶風)還是人為災難(如恐怖主義)，我們都面臨遭受重大損失的風險。如果我們遭受這樣的損失，我們將不得不在相對集中的一段時間內支付大量索賠。

 

投資活動

 

下表重點介紹了投資活動中現金流的一些主要來源和用途：

 

消息來源

 

用途

出售、催繳或到期債券所得收益

 

購買債券

出售股票所得收益

 

購買股票

出售其他投資資產所得收益

 

購買其他投資資產

 

 

收購

 

 

購置房產和設備

 

我們保持着多元化的投資組合，包括尚未作為債權支付的投保人資金，以及我們為股東持有的資本。截至2021年12月31日，我們的投資組合賬面價值為32億美元。截至2021年12月31日的投資組合資產比2020年12月31日增加了3.259億美元，增幅為11%。

 

我們的整體投資理念旨在首先保護投保人，保持足夠的資金來履行公司和投保人的義務，然後創造股東權益的長期增長。因為我們現有的和預計的負債

47

 

如果固定收益投資組合有足夠的資金，我們可以通過將盈餘的一部分(在一定範圍內)投資於主要由股票組成的風險資產組合來提高回報。截至20年12月31日21, 50我們股東權益的百分比投資於股票，從46人增加到現在的46人百分比在…12月31日、20日20.

 

固定收益投資組合的結構是為了履行投保人的義務，並優化税後投資收入和總回報的產生。

 

融資活動

 

除了前面討論的經營和投資活動外，我們還從事融資活動來管理我們的資本結構。下表重點介紹了融資活動中現金流的一些主要來源和用途：

 

消息來源

 

用途

股票發行收益

 

股東分紅

發債所得款項

 

償債

短期借款

 

股票回購

根據股票期權計劃發行的股票

 

 

 

我們的資本結構由股權和債務組成。截至2021年12月31日，我們的資本結構包括1.997億美元的長期債務和12億美元的股東權益。截至2021年12月31日，未償債務佔總資本的14%。

 

在控股公司(RLI Corp.)在這一水平上，我們主要依靠保險公司子公司的股息來履行我們向RLI公司股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。正如下面進一步討論的，我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，即無需事先獲得伊利諾伊州保險監管機構的批准即可支付的金額。因此，我們可能無法在向RLI公司股東支付所需股息所需的時間和金額上從這樣的子公司獲得股息。根據公認會計準則，截至2021年12月31日，我們的控股公司擁有12億美元的股本。這包括與我們保險子公司股權相關的金額，這受到州保險法的監管限制。控股公司淨資產的不受限制部分主要由投資和現金組成，其中包括8790萬美元的流動投資資產，這超過了我們控股公司的正常年度支出。控股公司層面的不受限制的資金可用於支付債務利息、一般公司義務和定期向我們的股東支付股息。如果有必要，控股公司還有其他潛在的流動性來源，可以提供額外資金，以履行公司義務或支付股東股息，其中包括循環信貸額度，以及進入資本市場的機會。

 

根據法定收入、盈餘和賺取的盈餘，我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但有一定的限制。根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在滾動12個月內的最大普通股息分配不得超過RLI INS的10%。投保人盈餘，截至上一年12月31日，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。2021年和2020年，我們的主要保險子公司分別向RLI Corp.支付了總計7000萬美元和1.1億美元的普通股息。任何超過普通股息限額的股息分配都被視為非常股息，需要事先獲得IDOI的批准。2021年，我們的主要保險子公司在支付總計1.1億美元的非常股息之前，尋求並獲得了監管部門的批准。2020年沒有支付非常股息。截至2021年12月31日，我們主要保險子公司的淨資產中有2610萬美元不受限制，可以作為普通股息分配給RLI Corp.。由於這些限制是基於滾動的12個月期限，因此這些限制的數量和影響會隨着時間的推移而變化。除了主要子公司保險監管機構的限制外，我們還考慮內部模型以及我們的評級機構如何定義資本充足率，以確定可供分配的金額。

 

我們連續第183次派息是在2022年2月宣佈的，將於2022年3月18日支付，金額為每股0.25美元。自1976年開始發放現金股息以來，我們每年都在增加年度股息。

 

2022年展望

 

2021年，疫情對該行業的影響較為温和，這是轉型的一年，廣泛的勢頭推動了大多數業務線的增長。當前艱難的市場週期是由幾個因素支撐的，包括：核心通脹死灰復燃、重大巨災活動、持續的低利率和更高的再保險成本。市場參與者正在理性行事，削減波動性較大的領域的產能，虧損頻率和嚴重程度的持續不確定性依然存在，特別是對於較長尾部敞口而言。我們多樣化的專業產品組合和對剩餘產品的關注使我們能夠靈活地滿足投保人的需求，並適應不斷變化的市場環境。

 

48

 

 

隨着時間的推移，國內生產總值的增長應該是我們工業的基礎，商業覆蓋範圍應該隨着經濟的發展而擴大。財產和傷亡行業預計將超過GDP增長，因為市場狀況繼續彌補2010年代中期的軟週期。隨着費率的積極增長進入第三或第四年，對我們行業的複合效應是顯著的，這可能是許多運營商引用費率超過損失成本的原因。通過正增長勢頭實現的增長應該有利於行業損失率，而規模是幫助吸收嵌入費用的固定成本的重要因素。

 

RLI在2021年也經歷了一次過渡，領導層的更迭帶來了克雷格·克利瑟姆斯(Craig Kliethermes)擔任首席執行官，這是我們56年曆史上的第三次這樣的任命。然而，對於RLI來説，領導層的更迭並不意味着理念的改變，我們的承保紀律仍然是我們所有權文化的基石。

 

我們的承保團隊繼續專注於改善與分銷合作伙伴的體驗，使經紀人和代理商與我們做生意變得更容易、更高效。我們認識到與生產商保持牢固的個人關係的重要性，特別是考慮到我們的分銷合作伙伴之間的重大整合以及當今商業互動的虛擬性質。隨着我們投資於技術以增強新業務的提交和約束，我們預計書面保費將隨着費用的增加而增加。我們預計，這將使我們的費用比率的任何增長降至最低，並最終導致下降。

 

2021年資本市場是理性的，寬鬆的貨幣政策和財政刺激分別支撐了資產價格和消費者。持續通脹的前景可能需要美聯儲(Federal Reserve)在2022年改變路線，這一預期導致年底債券收益率上升。我們預計收益率在整個2022年將繼續上升，這將為投資收益提供支持，特別是在投資資產基礎擴大的情況下。截至2022年2月，股價可能正處於自身的過渡階段，因為財務狀況收緊和更高的貼現率可能會影響未來的收益。在沒有衰退的情況下，這些收益應該會在長期內起到支撐作用，但我們預計新的一年會出現波動。

 

經濟穩定，對勞動力的需求強勁，家庭資產負債表處於去槓桿化狀態，隨着國家繼續重新開放，消費者準備重新參與服務業。供應鏈問題、勞動力短缺和材料成本上漲可能會為建築業等活動可能受阻的行業提供一個具有挑戰性的背景。RLI大約三分之一的業務涉及建築業，我們正在密切關注這個市場的趨勢。

 

傷亡人數

 

傷亡部分仍然受到長期趨勢、通貨膨脹和增加責任損失的損害賠償金的前景的很大影響。我們看到幾乎所有傷亡業務的費率都持續增長，我們預計這一趨勢將持續到2022年。2021年，我們的運輸和個人雨傘產品的增長率尤其強勁，但預計未來的增長速度將更加温和，更接近我們其他傷亡業務的增長率。支持性環境將取決於該行業更廣泛的風險轉移能力，以及虧損活動的節奏和規模。經濟活動可能與更頻繁的虧損相關，特別是在商業汽車保險方面，我們預計這一趨勢將在今年發揮作用。最近幾個季度，社會通脹沒有那麼突出，但我們正在關注對法院結果的復甦影響。我們相信，我們的資產負債表和承保模式有足夠的實力和靈活性來駕馭意外傷害業務的微妙性質，2022年大多數業務的增長應該會繼續下去。

 

財產性

 

該行業的財產損失不斷增加，在過去幾年中發生了大量的災難活動。這抑制了一些能力，併為RLI繼續增長創造了機會。再保險成本增加，工資和材料通脹，以及不斷上升的建築估值，增加了2022年持續增長和利率改善的可能性。風暴活動將是近期盈利的主要驅動力。該行業將繼續評估氣候變化對天氣事件的頻率和嚴重程度的影響。然而，我們通過聚合管理、再保險和定價來緩解氣候和巨災相關風險的方法將保持不變。

 

擔保

 

2021年，我們的擔保業務經歷了有意義的增長，這在很大程度上要歸功於對技術的投資和不斷增長的經濟。與經濟衰退相關的幾次行業虧損導致市場混亂，從而為商業領域提供了更大的機會。相比之下，較小的雜項敞口仍具有很強的競爭力，我們預計明年這一細分市場對更高佣金的需求將繼續存在。建築業是我們擔保業務的一大部分，勞動力和材料短缺嚴重影響了市場。隨着經濟正常化，這些制約因素應該會改善，我們預計會出現持續增長。

 

***

 

49

 

 

我們標誌着我們在2021年連續第26年實現承銷盈利。我們為利益相關者提供的始終如一的結果和價值與我們以客户為中心、標誌性承保紀律和所有權文化直接相關。我們相信，這是一個我們可以蓬勃發展的市場，因為利率仍在廣泛上升。要實現2022年的強勁業績，需要對市場和我們所服務的保險擁有深厚的專業知識和知識。我們相信，我們的承銷商、索賠和分析團隊之間的強大合作將帶來對我們有利的風險選擇優勢。

 

前瞻性會計準則

 

預期會計準則是指我們尚未實施的會計準則，因為實施日期尚未確定。有關預期會計準則的討論見合併財務報表附註1.d第8項“財務報表和補充數據”。

50

 

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

 

市場風險披露

 

市場風險是描述與金融工具公允價值不利變化相關的潛在經濟損失的一般術語。市場風險管理是我們投資決策和目標的重要組成部分。我們通過使用以下工具來管理我們的市場風險敞口：

 

 

•

定期監測所有金融資產的公允價值，

 

 

•

根據需要改變未來投資購買的性質，並

 

 

•

保持現有資產和負債組合之間的平衡。

 

固定收益和利率風險

 

對我們的固定收益投資組合最重要的短期影響是利率的變化。由於很難預測利率變動的方向和幅度，我們試圖通過將資產的存續期與負債的存續期相匹配，將利率風險對資產負債表的影響降至最低。此外，行業和特定發行人的多元化是我們風險管理過程的核心，增加了個人信用風險的粒度。流動性和看漲風險是固定收益的要素，我們定期對其進行評估，以確保我們獲得足夠的補償。我們的固定收益投資組合對財務結果有重要影響，是我們企業風險模擬的關鍵組成部分。

 

由於利率風險對利息支出的影響，利率風險也會影響我們的綜合收益表。截至2021年12月31日，我們沒有短期債務義務。我們維持長期債務，並實行固定利率。因此，我們在這些債務上的利息支出不受利率變化的影響。由於這筆債務到2023年才到期，我們在18個月以上的時間內不會承擔額外的利率風險，因為我們有能力為這些債務進行再融資。

 

股權價格風險

 

股票價格風險是指普通股價格下跌可能給我們帶來的經濟損失。貝塔分析用於衡量我們的股票投資組合對標準普爾500指數(代表整體股票市場的指數)價值變化的敏感度。我們目前的股票投資組合的貝塔係數為0.9 相比之下，標準普爾500指數的貝塔指數為1.0。這一較低的貝塔係數統計數據反映了我們長期以來對股票投資組合保持價值導向、股息驅動的投資理念的重視。

 

靈敏度分析

 

下表詳細介紹了截至2021年12月31日我們金融投資的市場風險敞口信息。每張表格上列出的是我們資產的2021年12月31日公允價值，以及考慮到所述假設事件的預期税前公允價值減少。這種敏感度分析假設我們的資產構成在被衡量的時期內保持不變，也假設利率變化在收益率曲線上得到統一反映。例如，我們持有非交易證券至到期日的能力降低了價格波動風險。就本披露而言，市場風險敏感型工具均分類為非交易目的持有，因為我們不持有任何交易證券。給出的例子不是對未來市場事件的預測，而是對這些事件可能對我們投資組合的公允價值產生影響的説明。

 

截至2021年12月31日，我們的固定收益投資組合的公允價值為24億美元。敏感性分析使用的情景是，在所有其他變量保持不變的情況下，利率從2021年12月31日的水平分別上升100和200個基點。這種情況將導致固定收益投資組合的公允價值分別模擬減少1.269億美元和2.468億美元。相比之下，截至2020年12月31日，我們的固定收益投資組合的公允價值為22億美元，利率上調100個基點和200個基點的情景將導致建模分別減少1.136億美元和2.199億美元。

 

截至2021年12月31日，我們的股票投資組合的公允價值為6.138億美元。基本敏感性分析使用了標準普爾500指數下跌10%和20%的市場情景。這些情況將導致股權公允價值分別大約減少5640萬美元和1.129億美元。相比之下，截至2020年12月31日，我們的股票投資組合的公允價值為5.24億美元，標準普爾500指數下跌10%和20%的情景將導致分別約減少4690萬美元和9380萬美元。

 

雖然下面概述的市值下降被建模為瞬時變化，但我們預計資本市場的變動將隨着時間的推移而發生，投資收入將抵消價格的任何下降。

51

 

 

在利率上升和標準普爾500指數下降的假設下，我們資產的公允價值將從目前的水平下降指定的金額。

加息100個基點和標準普爾500指數下跌10%的影響：

 

 

 

12/31/21 Fair

 

 

利息

 

 

權益

 

(單位：千)

 

價值

 

 

費率風險

 

 

風險

 

為非交易目的持有：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益證券

 

$

2,409,887

 

 

$

(126,935

)

 

$

—

 

股權證券

 

 

613,776

 

 

 

—

 

 

 

(56,438

)

總計

 

$

3,023,663

 

 

$

(126,935

)

 

$

(56,438

)

 

加息200個基點和標準普爾500指數下跌20%的影響：

 

 

 

12/31/21 Fair

 

 

利息

 

 

權益

 

(單位：千)

 

價值

 

 

費率風險

 

 

風險

 

為非交易目的持有：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益證券

 

$

2,409,887

 

 

$

(246,792

)

 

$

—

 

股權證券

 

 

613,776

 

 

 

—

 

 

 

(112,876

)

總計

 

$

3,023,663

 

 

$

(246,792

)

 

$

(112,876

)

 

相比之下，在利率下降和標準普爾500指數(S&P500 Index)上升的假設下，我們資產的公允價值將從目前的水平增加指定的金額。

 

降息100個基點和標準普爾500指數上漲10%的影響：

 

 

 

12/31/21 Fair

 

 

利息

 

 

權益

 

(單位：千)

 

價值

 

 

費率風險

 

 

風險

 

為非交易目的持有：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益證券

 

$

2,409,887

 

 

$

134,953

 

 

$

—

 

股權證券

 

 

613,776

 

 

 

—

 

 

 

56,438

 

總計

 

$

3,023,663

 

 

$

134,953

 

 

$

56,438

 

 

利率下調200個基點，標準普爾500指數上漲20%的影響：

 

 

 

12/31/21 Fair

 

 

利息

 

 

權益

 

(單位：千)

 

價值

 

 

費率風險

 

 

風險

 

為非交易目的持有：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益證券

 

$

2,409,887

 

 

$

280,315

 

 

$

—

 

股權證券

 

 

613,776

 

 

 

—

 

 

 

112,876

 

總計

 

$

3,023,663

 

 

$

280,315

 

 

$

112,876

 

 

52

 

 

項目8.財務報表和補充數據

 

財務報表索引

 

頁面

 

 

 

合併資產負債表

 

54

合併收益表和綜合收益表

 

55

合併股東權益報表

 

56

合併現金流量表

 

57

合併財務報表附註

 

58-88

獨立註冊會計師事務所報告

 

89

 

 

 

53

 

 

RLI公司

合併資產負債表

 

 

 

十二月三十一日，

 

(單位為千，每股數據除外)

 

2021

 

 

2020

 

資產

 

 

 

 

 

 

 

 

投資和現金：

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售，公允價值

 

$

2,409,887

 

 

$

2,196,626

 

(攤銷成本為$2,346,267和信貸損失準備金#美元。441 in 2021)

 

 

 

 

 

 

 

 

(攤銷成本為$2,061,467和信貸損失準備金#美元。397 in 2020)

 

 

 

 

 

 

 

 

股權證券，按公允價值計算(成本-$324,501 in 2021 and $293,190 in 2020)

 

 

613,776

 

 

 

524,006

 

其他投資資產

 

 

50,501

 

 

 

54,232

 

現金

 

 

88,804

 

 

 

62,217

 

總投資和現金

 

$

3,162,968

 

 

$

2,837,081

 

應計投資收益

 

 

17,505

 

 

 

16,126

 

應收保費和再保險餘額，扣除壞賬準備淨額#美元18,067 in 2021 and $17,658 in 2020

 

 

167,279

 

 

 

174,628

 

放棄未賺取的保費

 

 

130,916

 

 

 

113,488

 

未付損失和和解費用可收回的再保險餘額，扣除壞賬準備淨額#美元11,188 in 2021 and $8,634 in 2020

 

 

608,086

 

 

 

443,729

 

遞延保單收購成本

 

 

103,553

 

 

 

88,425

 

財產和設備，按成本計算，扣除累計折舊#美元75,236 in 2021 and $68,682 in 2020

 

 

52,161

 

 

 

51,406

 

對未合併的被投資人的投資

 

 

171,311

 

 

 

128,382

 

商譽和無形資產

 

 

53,562

 

 

 

53,719

 

其他資產

 

 

40,961

 

 

 

31,501

 

總資產

 

$

4,508,302

 

 

$

3,938,485

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

負債和股東權益

 

 

 

 

 

 

 

 

負債

 

 

 

 

 

 

 

 

未付損失和結算費用

 

$

2,043,555

 

 

$

1,750,049

 

未賺取的保費

 

 

680,444

 

 

 

586,386

 

應付再保險餘額

 

 

42,851

 

 

 

42,265

 

持有的資金

 

 

89,773

 

 

 

81,747

 

所得税--遞延

 

 

83,509

 

 

 

80,235

 

長期債務

 

 

199,676

 

 

 

149,489

 

應計費用

 

 

98,274

 

 

 

75,925

 

其他負債

 

 

40,859

 

 

 

36,411

 

總負債

 

$

3,278,941

 

 

$

2,802,507

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股東權益

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股($0.01面值)

 

 

 

 

 

 

 

 

(認可股份-200,000,000)

 

 

 

 

 

 

 

 

(68,219,551已發行及已發行的股份45,289,3372021年流通股)

 

 

 

 

 

 

 

 

(68,072,794已發行及已發行的股份45,142,5802020年流通股)

 

$

682

 

 

$

681

 

實收資本

 

 

343,742

 

 

 

335,365

 

累計其他綜合收益

 

 

49,826

 

 

 

108,714

 

留存收益

 

 

1,228,110

 

 

 

1,084,217

 

遞延補償

 

 

9,642

 

 

 

8,292

 

庫存股，按成本計算(22,930,2142021年和2020年的股票)

 

 

(402,641

)

 

 

(401,291

)

股東權益總額

 

$

1,229,361

 

 

$

1,135,978

 

總負債和股東權益

 

$

4,508,302

 

 

$

3,938,485

 

 

請參閲合併財務報表附註。

54

 

RLI公司

合併收益表和綜合收益表

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位為千，每股數據除外)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

淨保費收入

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

 

$

839,111

 

淨投資收益

 

 

68,862

 

 

 

67,893

 

 

 

68,870

 

已實現淨收益

 

 

64,222

 

 

 

17,885

 

 

 

17,520

 

股權證券未實現淨收益

 

 

65,258

 

 

 

32,101

 

 

 

78,090

 

合併收入

 

$

1,179,245

 

 

$

983,626

 

 

$

1,003,591

 

損失和結算費用

 

 

456,602

 

 

 

442,884

 

 

 

413,416

 

保單獲取成本

 

 

317,468

 

 

 

286,438

 

 

 

288,697

 

保險經營費

 

 

76,907

 

 

 

66,828

 

 

 

69,430

 

債務利息支出

 

 

7,677

 

 

 

7,603

 

 

 

7,588

 

一般公司費用

 

 

13,330

 

 

 

10,265

 

 

 

12,686

 

總費用

 

$

871,984

 

 

$

814,018

 

 

$

791,817

 

未合併被投資人收益中的權益

 

 

37,060

 

 

 

20,233

 

 

 

20,960

 

所得税前收益

 

$

344,321

 

 

$

189,841

 

 

$

232,734

 

所得税費用：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

當前

 

 

46,040

 

 

 

24,174

 

 

 

26,426

 

延期

 

 

18,927

 

 

 

8,576

 

 

 

14,666

 

所得税費用

 

$

64,967

 

 

$

32,750

 

 

$

41,092

 

淨收益

 

$

279,354

 

 

$

157,091

 

 

$

191,642

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

(58,888

)

 

 

56,219

 

 

 

67,045

 

綜合收益

 

$

220,466

 

 

$

213,310

 

 

$

258,687

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本每股淨收益

 

$

6.18

 

 

$

3.49

 

 

$

4.28

 

稀釋後每股淨收益

 

$

6.11

 

 

$

3.46

 

 

$

4.23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發行普通股加權平均數：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本信息

 

 

45,230

 

 

 

45,000

 

 

 

44,734

 

稀釋

 

 

45,712

 

 

 

45,376

 

 

 

45,257

 

 

請參閲合併財務報表附註。

55

 

RLI公司

合併股東權益報表

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計

其他

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普普通通

 

 

股東的

 

 

普普通通

 

 

實繳

 

 

全面

 

 

留用

 

 

延期

 

 

庫存股

 

(單位為千，每股數據除外)

 

股票

 

 

權益

 

 

庫存

 

 

資本

 

 

收益(虧損)

 

 

收益

 

 

補償

 

 

按成本計算

 

餘額，2019年1月1日

 

 

44,504,043

 

 

$

806,842

 

 

$

674

 

 

$

305,660

 

 

$

(14,572

)

 

$

908,079

 

 

$

8,354

 

 

$

(401,353

)

淨收益

 

 

—

 

 

 

191,642

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

191,642

 

 

 

—

 

 

 

—

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

—

 

 

 

67,045

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

67,045

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

遞延補償

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(374

)

 

 

374

 

基於股份的薪酬

 

 

364,972

 

 

 

15,534

 

 

 

4

 

 

 

15,530

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

股息和股息等價物($1.91每股)

 

 

—

 

 

 

(85,675

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(85,675

)

 

 

—

 

 

 

—

 

餘額，2019年12月31日

 

 

44,869,015

 

 

$

995,388

 

 

$

678

 

 

$

321,190

 

 

$

52,473

 

 

$

1,014,046

 

 

$

7,980

 

 

$

(400,979

)

2016-13年度亞利桑那州累積效應調整

 

 

—

 

 

 

1,095

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

22

 

 

 

1,073

 

 

 

—

 

 

 

—

 

淨收益

 

 

—

 

 

 

157,091

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

157,091

 

 

 

—

 

 

 

—

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

—

 

 

 

56,219

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

56,219

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

遞延補償

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

312

 

 

 

(312

)

基於股份的薪酬

 

 

273,565

 

 

 

14,178

 

 

 

3

 

 

 

14,175

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

股息和股息等價物($1.95每股)

 

 

—

 

 

 

(87,993

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(87,993

)

 

 

—

 

 

 

—

 

平衡，2020年12月31日

 

 

45,142,580

 

 

$

1,135,978

 

 

$

681

 

 

$

335,365

 

 

$

108,714

 

 

$

1,084,217

 

 

$

8,292

 

 

$

(401,291

)

淨收益

 

 

—

 

 

 

279,354

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

279,354

 

 

 

—

 

 

 

—

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

—

 

 

 

(58,888

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(58,888

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

遞延補償

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

1,350

 

 

 

(1,350

)

基於股份的薪酬

 

 

146,757

 

 

 

8,378

 

 

 

1

 

 

 

8,377

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

股息和股息等價物($2.99每股)

 

 

—

 

 

 

(135,461

)

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

(135,461

)

 

 

—

 

 

 

—

 

餘額，2021年12月31日

 

 

45,289,337

 

 

$

1,229,361

 

 

$

682

 

 

$

343,742

 

 

$

49,826

 

 

$

1,228,110

 

 

$

9,642

 

 

$

(402,641

)

 

請參閲合併財務報表附註。

56

 

RLI公司

合併現金流量表

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

經營活動的現金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

淨收益

 

$

279,354

 

 

$

157,091

 

 

$

191,642

 

對淨收益與經營活動提供的現金淨額進行調整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現淨收益

 

 

(64,222

)

 

 

(17,885

)

 

 

(17,520

)

股權證券未實現淨收益

 

 

(65,258

)

 

 

(32,101

)

 

 

(78,090

)

折舊

 

 

7,394

 

 

 

7,432

 

 

 

8,164

 

遞延所得税費用

 

 

18,927

 

 

 

8,576

 

 

 

14,666

 

其他項目，淨額

 

 

14,141

 

 

 

10,460

 

 

 

25,341

 

更改：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

應計投資收益

 

 

(1,379

)

 

 

(1,539

)

 

 

(552

)

應收保費和應收再保險餘額(扣除直接沖銷和折算後的淨額)

 

 

7,349

 

 

 

(14,259

)

 

 

(7,793

)

應付再保險餘額

 

 

586

 

 

 

16,574

 

 

 

3,100

 

持有的資金

 

 

8,026

 

 

 

(1,611

)

 

 

11,049

 

放棄未賺取的保費

 

 

(17,428

)

 

 

(19,832

)

 

 

(22,482

)

未付損失和和解費用可收回的再保險餘額

 

 

(164,357

)

 

 

(59,212

)

 

 

(19,518

)

遞延保單收購成本

 

 

(15,128

)

 

 

(3,381

)

 

 

(110

)

應計費用

 

 

22,349

 

 

 

9,299

 

 

 

21,502

 

未付損失和結算費用

 

 

293,506

 

 

 

175,697

 

 

 

113,004

 

未賺取的保費

 

 

94,058

 

 

 

46,173

 

 

 

43,708

 

當期應付所得税

 

 

4,047

 

 

 

(2,665

)

 

 

(1,434

)

對未合併投資對象的投資變化：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未分配收益

 

 

(37,060

)

 

 

(20,233

)

 

 

(20,960

)

收到的股息

 

 

—

 

 

 

4,675

 

 

 

13,200

 

經營活動提供的淨現金

 

$

384,905

 

 

$

263,259

 

 

$

276,917

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資活動的現金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

購買：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售的固定收益證券

 

$

(733,811

)

 

$

(518,362

)

 

$

(539,726

)

股權證券

 

 

(140,721

)

 

 

(77,863

)

 

 

(89,486

)

財產和設備

 

 

(8,310

)

 

 

(5,768

)

 

 

(6,955

)

權益法投資被投資人

 

 

(8,978

)

 

 

(4,533

)

 

 

—

 

其他

 

 

(11,428

)

 

 

(12,851

)

 

 

(22,751

)

出售以下項目的收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售的固定收益證券

 

 

63,811

 

 

 

84,587

 

 

 

196,558

 

股權證券

 

 

180,256

 

 

 

79,368

 

 

 

62,172

 

其他

 

 

7,605

 

 

 

4,328

 

 

 

2,502

 

催繳或到期的收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益，可供銷售

 

 

376,750

 

 

 

283,107

 

 

 

201,383

 

出售短期投資的淨收益

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

11,550

 

用於投資活動的淨現金

 

$

(274,826

)

 

$

(167,987

)

 

$

(184,753

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融資活動的現金流：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

發行長期債券所得款項

 

$

50,000

 

 

$

—

 

 

$

—

 

行使股票期權所得收益

 

 

1,838

 

 

 

8,648

 

 

 

9,490

 

支付的現金股息

 

 

(135,330

)

 

 

(87,906

)

 

 

(85,591

)

用於融資活動的淨現金

 

$

(83,492

)

 

$

(79,258

)

 

$

(76,101

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

現金淨增

 

$

26,587

 

 

$

16,014

 

 

$

16,063

 

年初現金

 

 

62,217

 

 

 

46,203

 

 

 

30,140

 

年終現金

 

$

88,804

 

 

$

62,217

 

 

$

46,203

 

 

請參閲合併財務報表附註。

57

 

合併財務報表附註

 

1.

重要會計政策摘要

 

A.

業務説明

 

RLI公司是一家保險控股公司。提及“本公司”、“我們”或類似術語時，指的是RLI公司及其子公司的業務。我們通過統稱為RLI保險集團的主要子公司承保精選的財產和意外傷害保險。我們的行動主要是通過三保險公司。RLI保險公司(RLI Ins.)是RLI公司的子公司，也是我們的主要保險子公司，在承認的基礎上總共承保多項保險50美國、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島。Mt.Mt.霍利保險公司(Mt.霍利(Hawley)，RLI Ins.的子公司，在非承保的基礎上承保超額和盈餘線保險。50美國、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島。承包商擔保和保險公司(CBIC)是RLI Ins.的子公司，在承認的基礎上總共承保多項保險50各州和哥倫比亞特區。

 

B.

合併原則和列報依據

 

隨附的綜合財務報表是按照美國公認會計原則編制的，該原則在某些方面與提交給保險監管機構的報告中遵循的原則不同。合併財務報表包括我們控股公司和我們子公司的賬目。公司間餘額和交易已被沖銷。自這些合併財務報表發佈之日起，該公司對後續事件進行了評估。隨後沒有需要調整財務報表或披露的事件。

 

C.

採用的會計準則

 

2021年沒有適用的新會計準則對我們的財務報表產生實質性影響。

 

D.

前瞻性會計準則

 

截至2021年12月31日，沒有對我們的財務報表產生實質性影響的預期會計準則。

 

E.

投資

 

股權證券按公允價值列賬，未實現收益和虧損記錄在淨收益中。固定收益證券的投資分為三類：交易型、持有至到期或可供出售。我們所有的固定收益證券都被歸類為可供出售，並以公允價值報告。這些證券的未實現收益和虧損不包括在淨收益中，但在扣除遞延所得税後作為綜合收益和股東權益的單獨組成部分記錄。

 

固定期限和短期投資的利息按權責發生制計入收益。保費和折扣在相關固定期限的壽命內攤銷或增加。股權證券的股息計入除股息日的收益。處置投資的已實現損益以結算日出售的投資的具體標識為基礎。

 

F.

現金和其他投資資產

 

現金由銀行賬户中未投資的餘額組成。其他投資資產包括對低收入住房税收抵免合夥企業(LIHTC)的投資，芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的會員資格，以及對私人基金的投資。我們對LIHTC的投資是按攤餘成本進行的，我們對FHLBC股票的投資是按成本進行的。由於現金的性質，LIHTC和我們在FHLBC的成員資格，他們的賬面價值接近公允價值。私募基金以公允價值計價，使用每項投資的資產淨值。

 

G.

再保險

 

由於再保險並不解除本公司對投保人的責任，未到期保費和可收回未付損失及和解費用的再保險餘額作為資產單獨報告，而不是計入相關負債。這些餘額受到與個人再保險人相關的信用風險的影響。我們會持續監察再保險公司的財務狀況，並積極跟進任何逾期或有爭議的金額。作為我們監督工作的一部分，我們審查再保險公司的年度財務報表和上市公司的美國證券交易委員會備案文件。我們亦會檢討可能影響再保險公司財政狀況的保險業發展。我們分析與我們的再保險相關的信用風險。

58

 

通過監測我們再保險公司的AM Best和S&P評級可以收回餘額。此外，我們還投保了再保險。可回收項目到詳細的可恢復性測試，包括使用標普評級的平均違約評級百分比進行的基於細分的分析，這有助於公司評估以下各項的充分性它的 零用錢。此外，我們在續簽我們的再保險安置之前，會對再保險人的財務狀況進行深入的分析。

 

我們的政策是以免税額的形式，將無法從再保險公司收回的金額，計入收入內。當局會不斷檢討這項免税額，以確保有關金額能為我們可能無法追回的再保險結餘預留合理款項。一旦對再承保人採取規管行動(例如接管、裁斷無力償債、保全令或清盤令)，再承保人可追討的已付款項和未付款項便會特別指明，並利用我們就估計無法向再承保人追討的款額的免税額予以撇銷。當我們註銷這樣的餘額時，它是全額完成的。然後，我們重新評估剩餘的免税額，並確定餘額是否足夠，如果需要，還會確認額外的免税額。

 

H.

保單獲取成本

 

我們推遲與成功獲得新的或續簽保險合同相關的遞增直接成本，包括佣金和保費税。如果與收購相關的成本基於保險合同基本收購之外的或有或有標準或業績標準，或者在獲得或續簽保險合同的努力不成功時，可能被認為沒有資格延期。所有符合條件的成本都被資本化，並根據確認的保費收入按比例計入費用。在計算遞延保單獲得成本時遵循的方法將此類遞延成本的金額限制在其估計的可變現價值。這一過程考慮了將賺取的保費、預期損失和結算費用以及預計將發生的某些其他成本，但不考慮投資收益。有關該等遞延成本最終可收回的判斷以分部為基準進行檢討，並高度依賴與保費有關的估計未來虧損成本。這種遞延方法既適用於毛保費和讓渡保費，也適用於收購成本。

 

I.

財產和設備

 

財產和設備是按成本減去累計折舊列報的，在財務報表中以直線為基礎進行折舊，折舊的時間範圍為3至10年份適用於設備和最多30幾年的時間用於建築和改善。

 

J.

對未合併的被投資人的投資

 

我們在權益法下的投資主要涉及毛伊吉姆(Maui Jim)和Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)。我們維持一個40在高品質太陽鏡製造商毛伊吉姆(Maui Jim)的股權和收益中擁有百分比的權益，並在其董事會中擁有少數代表。毛伊吉姆的首席執行官擁有毛伊吉姆大部分流通股的控股權。我們在控股公司層面進行這項投資，因為它不是我們保險業務的核心。我們在毛伊島吉姆的投資是$113.12021年12月31日為百萬美元，90.9截至2020年12月31日，這一數字為100萬。在2021年，我們記錄了22.8毛伊島吉姆的被投資人收益為100萬美元，而毛伊島吉姆的被投資人收入為#美元10.42020年為100萬美元，13.62019年將達到100萬。

 

截至2021年12月31日，我們有一個23Prime股權和收益的百分比權益。Prime通過二伊利諾伊州註冊了保險公司，優質保險公司(Prime Insurance Company)，一家超額和盈餘線公司，以及優質財產和意外傷害保險公司(Prime Property and Casualty Insurance Inc.)，一家公認的保險公司。我們對Prime的投資是$47.22021年12月31日為百萬美元，32.7截至2020年12月31日，這一數字為100萬。在2021年，我們記錄了17.0Prime的被投資人收益為100萬美元，相比之下，10.82020年為100萬美元，7.42019年將達到100萬。此外，我們與Prime保持着配額份額再保險條約，Prime貢獻了$22.2承保毛保費百萬元及$19.12021年淨保費收入為100萬美元，而2021年的淨保費收入為#億美元15.7承保毛保費百萬元及$14.32020年淨保費收入為百萬美元，13.1承保毛保費百萬元及$28.72019年淨保費收入為100萬美元。2021年賺取的淨保費比2020年增加，反映了Prime的書面保費增長，而2020年賺取的淨保費比2019年減少，反映了我們與Prime的配額份額減少。

 

我們的權益法投資錄得淨收益為#美元。125.32021年為100萬美元，70.42020年為100萬美元，77.32019年將達到100萬。下表概述了截至2021年和2020年我們的權益法投資的其他彙總財務信息：

 

(單位：百萬)

 

2021

 

 

2020

 

總資產

 

$

1,172.6

 

 

$

837.2

 

總負債

 

 

687.8

 

 

 

473.2

 

總股本

 

 

484.8

 

 

 

364.0

 

 

59

 

 

大約$145.8截至2021年12月31日，我們權益法被投資人的未分配收益中有100萬包括在我們的留存收益中。我們在2021年沒有從我們的權益法被投資人那裏獲得任何股息，相比之下，我們的股息為#美元。4.7百萬美元和$13.22020年和2019年分別收到了100萬的股息。

 

我們對我們在非合併被投資人的投資進行年度減值審查，考慮到當前的估值和經營業績。根據最近的審查，這些資產沒有減值。

 

K.

商譽和無形資產

 

2021年12月31日和2020年12月31日的商譽和無形資產構成詳見下表：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

商譽

 

 

 

 

 

 

 

 

擔保

 

$

40,816

 

 

$

40,816

 

傷亡者

 

 

5,246

 

 

 

5,246

 

總商譽

 

$

46,062

 

 

$

46,062

 

無形資產

 

 

 

 

 

 

 

 

國家保險牌照

 

$

7,500

 

 

$

7,500

 

固定壽命無形資產，累計攤銷淨額$4,035 at 12/31/21 and $3,878 at 12/31/20

 

 

-

 

 

 

157

 

總無形資產

 

$

7,500

 

 

$

7,657

 

總商譽和無形資產

 

$

53,562

 

 

$

53,719

 

 

由於商譽和無限期無形資產的攤銷是不允許的，因此這些資產每年都會進行減值測試，如果有理由懷疑其價值可能已經減值或減值，則會更早進行測試。2021年，我們對每一項商譽和無限期無形資產進行了年度減值測試。根據這些審查，我們的商譽和國家保險牌照無限期無形資產沒有減損。此外，截至2021年12月31日，沒有任何商譽和無形資產方面的觸發事件表明有必要進行最新審查。

 

已確定壽命的無形資產根據其預計使用年限根據未來經營業績進行攤銷。無形資產攤銷為#美元。0.22021年為百萬美元，0.42020年和2019年為100萬。

 

L.

未付損失和結算費用

 

未付損失和結算費的負債是支付已報告和未報告的索賠及相關費用所需數額的估計數。這些估計數基於某些精算和其他與解決這類索賠的最終費用有關的假設。由於不斷髮展的經濟、社會和政治條件，這些假設可能會偶爾發生變化。所有的估計都會定期審查，隨着經驗的發展和新信息的掌握，儲量會在必要時進行調整。這些調整反映在確定調整期間的業務結果中。由於估計損失準備金和結算費用的內在不確定性，不能保證最終負債不會超過記錄金額。如果實際負債確實超過記錄金額，將會產生不利影響。此外，我們可能會確定，已記錄的儲備足以彌補預期的損失，這將導致我們的儲備減少。

 

M.

保險收入確認

 

保險費在合同期限內按比例確認，扣除轉讓的再保險後的淨額。未到期保費按月按比例計算。

 

N.

所得税

 

我們提交一份合併的聯邦所得税申報單。聯邦所得税採用資產負債法進行會計核算，根據該方法，通過對財務報表賬面金額與現有資產和負債、營業虧損和税收抵免結轉的税基之間的差額適用適用於未來年度的法定税率，就暫時性差異的税收後果確認遞延所得税。税率變動對遞延税項的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。如果所有或部分遞延税項資產很可能無法變現，則遞延税項資產減去估值津貼。

 

我們考慮所得税中的不確定性，並根據需要在財務報表中確認這些不確定性。由於涉及所得税的不確定性，我們未確認的税收優惠，包括利息和罰金應計項目，被認為對合並財務報表沒有實質性影響。此外，税務上的不明朗因素預計不會導致大幅增加或減少

60

 

未來12個月內未確認的税收優惠。與所得税不確定性有關的罰款和利息，如果發生，將計入發生期間的所得税費用。

 

作為一家保險公司，我們只需繳納最低限度的州所得税。由於我們在州的大部分收入來自保險業務，我們支付保費税，保費税是以毛保費的百分比計算的，而不是州所得税。保費税是保單購置成本的一個組成部分。

 

O.

每股收益

 

每股基本收益(EPS)的計算方法是將普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均數。稀釋每股收益反映瞭如果發行普通股或普通股等價物的證券或其他合同被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。當計入這些項目增加每股收益或減少每股虧損時，對收益的影響是反攤薄的。在這種情況下，稀釋後淨收益或每股淨虧損的計算不包括這些項目。以下是合併財務報表中包含的基本每股收益計算和稀釋每股收益計算的分子和分母的對賬：

 

 

 

 

 

 

 

加權平均

 

 

 

 

 

 

 

收入

 

 

股票

 

 

每股

 

(單位為千，每股數據除外)

 

(分子)

 

 

(分母)

 

 

金額

 

截至2021年12月31日止的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本每股收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股東可獲得的收入

 

$

279,354

 

 

 

45,230

 

 

$

6.18

 

股票期權

 

 

—

 

 

 

482

 

 

 

 

 

稀釋每股收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股東和假定轉換的可用收入

 

$

279,354

 

 

 

45,712

 

 

$

6.11

 

從稀釋後每股收益中排除的反稀釋期權

 

 

 

 

 

 

214

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本每股收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股東可獲得的收入

 

$

157,091

 

 

 

45,000

 

 

$

3.49

 

股票期權

 

 

—

 

 

 

376

 

 

 

 

 

稀釋每股收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股東和假定轉換的可用收入

 

$

157,091

 

 

 

45,376

 

 

$

3.46

 

從稀釋後每股收益中排除的反稀釋期權

 

 

 

 

 

 

384

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

基本每股收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股東可獲得的收入

 

$

191,642

 

 

 

44,734

 

 

$

4.28

 

股票期權

 

 

—

 

 

 

523

 

 

 

 

 

稀釋每股收益

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股股東和假定轉換的可用收入

 

$

191,642

 

 

 

45,257

 

 

$

4.23

 

從稀釋後每股收益中排除的反稀釋期權

 

 

 

 

 

 

65

 

 

 

 

 

 

P.

綜合收益

 

我們的綜合收益包括淨收益加上可供出售的固定收益投資組合的税後未實現損益。在報告綜合收益的組成部分時，我們使用了聯邦法定税率21百分比。其他綜合收益(虧損)，如合併收益表和綜合收益表所示，是扣除税費(收益)$(15.7)百萬，$14.9百萬美元和$17.82021年、2020年和2019年分別為100萬。

 

下表説明瞭合併財務報表中列報的各期間累計其他綜合收益各組成部分餘額的變化情況。累計其他綜合收益的變化也反映了採用會計準則後的調整。ASU 2016-13的採用，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，有必要在2020年初進行累積效應調整，調整幅度不到1美元0.1固定收益證券未實現淨虧損100萬美元，從累計其他綜合收益轉為留存收益。

61

 

 

可供出售證券的未實現損益

 

截至12月31日的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

期初餘額

 

$

108,714

 

 

$

52,473

 

 

$

(14,572

)

2016-13年度ASU累計效應調整

 

 

—

 

 

 

22

 

 

 

—

 

調整後的期初餘額

 

$

108,714

 

 

$

52,495

 

 

$

(14,572

)

改敍前其他綜合收益

 

 

(57,454

)

 

 

58,986

 

 

 

69,560

 

從累計其他綜合收益中重新分類的金額

 

 

(1,434

)

 

 

(2,767

)

 

 

(2,515

)

本期淨其他綜合收益(虧損)

 

$

(58,888

)

 

$

56,219

 

 

$

67,045

 

期末餘額

 

$

49,826

 

 

$

108,714

 

 

$

52,473

 

未在淨收益中確認信貸損失撥備的證券餘額

 

$

124

 

 

$

470

 

 

$

—

 

 

2021年和2020年，信貸損失或出售可供出售的證券導致金額從累積的其他綜合收益重新分類為本期淨收益。2019年，可供出售證券的出售或非臨時性減值導致金額從累積的其他綜合收益重新分類為淨收益。下表列出了按淨收益各項目從累計其他綜合收益中重新分類的影響。

 

從累計其他綜合收益中重新分類的金額

(單位：千)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計的組成部分

 

截至12月31日的年度，

 

 

中受影響的行項目

其他綜合收益

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

 

合併收益表

可供出售證券的未實現損益

 

$

1,859

 

 

$

3,872

 

 

$

3,184

 

 

網絡 已實現收益

 

 

 

(44

)

 

 

(369

)

 

 

—

 

 

已實現淨收益內的信貸損失

 

 

$

1,815

 

 

$

3,503

 

 

$

3,184

 

 

所得税前收益

 

 

 

(381

)

 

 

(736

)

 

 

(669

)

 

所得税費用

 

 

$

1,434

 

 

$

2,767

 

 

$

2,515

 

 

淨收益

 

Q.

公允價值披露

 

公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而在主要市場上收到的一項資產的價格。我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。在計量公允價值時，我們最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

 

以下是公允價值層次結構的級別以及用於確定每個級別的估值輸入類型的簡要説明。金融資產根據用於確定公允價值的重大投入的最低水平進行分類。

 

1級適用於基於活躍市場對相同資產的現成、未經調整的報價的估值。

 

2級適用於基於活躍市場中類似資產的報價、相同或類似資產在非活躍市場中的報價的估值；或基於重大投入可觀察到的模型(例如利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重程度)或可由可觀察市場數據證實的模型的估值。

 

3級適用於從技術派生的估值，在這些技術中，一個或多個重要的輸入是不可觀察的。

 

作為管理層確定公允價值過程的一部分，我們利用公認的第三方定價來源來確定我們的公允價值。我們已經瞭解了第三方定價來源的估值方法和投入。以下是對按公允價值計量的金融資產所使用的估值技術的説明，包括根據公允價值等級對這類資產進行的一般分類。

 

公司債券、機構債券、政府債券和市政債券：定價供應商採用多維模型，該模型使用標準輸入，包括基準收益率、報告交易、經紀商/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、市場出價/報價和其他參考數據(按使用優先級的大致順序列出)。定價供應商還監測市場指標，以及行業和經濟事件。所有使用這些技術估值的債券都被歸類為2級。所有公司、機構、政府和市政證券都被認為是2級。

62

 

 

抵押貸款支持證券(MBS)/抵押貸款支持證券(CMBS)和資產支持證券(ABS)：定價供應商評估方法主要包括利率變動和新發行數據。對部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的評估基於定價供應商對公認的建模和定價約定的解釋。然後，這些信息被用來確定每一批的現金流、基準收益率、預付款假設，並納入抵押品業績。為了評估MBS和CMBS的波動性，期權調整價差模型與模擬利率路徑的模型相結合，以確定市場價格信息。這一過程允許定價供應商以一種反映收益率曲線、指數利率、隱含波動率、抵押貸款利率和最近交易活動變化的方式獲得對廣泛證券的評估。我們所有的MBS/CMBS和ABS都被認為是二級。

 

D條私募證券：這些證券的定價供應商評估方法包括可觀察和不可觀察輸入的組合。可觀察到的投入包括按行業、評級和平均壽命分類的公共企業價差矩陣，以及由固定收益指數創建的投資和非投資級矩陣。不可觀察的輸入包括根據公共公司利差和私人公司利差矩陣計算的流動性利差溢價。所有D法規私募債券都被歸類為公司證券，並被視為3級。

 

對於我們所有的固定收益證券，我們定期進行審查，以評估我們的定價服務提供的公允價值的合理性。我們的檢討包括雙管齊下。首先，我們將我們的定價服務提供的價格與其他來源提供的價格進行比較。在某些情況下，我們從證券經紀人那裏獲得價格，並將其與我們的定價服務提供的價格進行比較。在我們的比較中，如果發現差異，我們會將我們的價格與同類證券的實際報告交易數據進行比較。由於我們的審查，我們的定價服務提供的公允價值沒有發生任何變化。基於這些評估，我們確定我們的定價服務提供的固定收益證券的公允價值是合理的。

 

普通股：截至2021年12月31日，我們持有的幾乎所有普通股都在交易所交易。交易所交易的股票具有容易觀察到的價格水平，並被歸類為第一級(基於報價的市場價格的公允價值)。未在交易所交易的股權證券的定價由第三方定價來源提供，並被歸類為第二級。

 

由於現金、短期投資、應收賬款和應付賬款的相對短期性質，其賬面值是對公允價值的合理估計。我們對私募基金的投資被歸類為其他投資資產，是根據投資的每股資產淨值來衡量的，不屬於公允價值層次結構。我們長期債務的公允價值將在附註4中進一步討論。

 

R.

基於股票的薪酬

 

我們支出員工股票期權和類似獎勵的估計公允價值。我們根據授予日該等獎勵的公允價值來計量獎勵給員工的權益工具的補償成本，並確認獎勵預期授予的服務期內的補償費用。與股票支付相關的税收影響是通過淨收益產生的。有關股票期權的進一步討論和相關披露，請參閲附註8。

 

S.

風險和不確定性

 

在我們的日常運營和編制綜合財務報表的過程中，某些風險和不確定因素是固有的。更重大的風險和不確定性，以及我們試圖減輕、量化和最小化此類風險的努力，在綜合財務報表的附註下面和整個附註中都有介紹。

 

保險風險

 

我們在選定的業務線上與大量其他公司競爭。在激烈的溢價競爭期間，我們很容易受到其他公司的行為的影響，這些公司可能會在不適當考慮風險和盈利的情況下開展業務。保險業往往競爭激烈，在不犧牲承保紀律和收入的情況下，很難增長或保持保費收入。我們的盈利能力可能會受到我們承保人準確選擇和定價風險的能力以及我們的索賠人員適當提供公平結果的能力的顯著影響。我們試圖通過激勵我們的承銷商最大化承保利潤，並在定價和選擇風險時保持紀律，來降低這種風險。如果我們不能在我們經營的市場上進行有效的競爭，或將我們的業務擴展到新的市場，我們的承保收入可能會下降，整體業務業績也會下降。

 

我們的損失準備金是基於估計的，可能不足以覆蓋我們實際的保險損失，這將對我們的盈利能力產生負面影響。截至2021年12月31日，我們擁有2.0數十億美元的總虧損和LAE儲量。保險損失發生、向本公司報告損失和我們支付損失之間通常有相當長的一段時間。作為一部分

63

 

在保留過程中，我們回顧歷史數據，並考慮各種因素的影響，例如索賠頻率和嚴重程度的趨勢、新出現的經濟和社會趨勢、通貨膨脹以及監管和訴訟環境的變化。如果保險損失的實際金額大於我們為這些損失預留的金額，我們的盈利能力將受到影響。

 

巨災風險暴露

 

我們的保險範圍包括災難性事件的風險。我們通過量化我們在每個地區暴露的政策限制，並使用計算機輔助建模技術來監控所有的巨災風險敞口。此外，我們通過限制每個地區的總保單限額和購買再保險，將風險限制在此類災難上。我們面臨的主要災難風險是地震造成的損失，主要是在西海岸。在2021年，我們有$的再保險保障500百萬美元以上25加州地震的一百萬美元保留額和$525百萬美元以上25加州以外地區地震的一百萬美元保證金。這些金額受公司對超過$的損失的某些共同參與的約束。25一百萬人被扣留。我們面臨的第二大災難風險是風暴給整個墨西哥灣和東海岸的商業地產造成的損失，以及我們在夏威夷投保的家庭。2021年，這些保險得到了美元的支持。375百萬美元以上25在傳統巨災再保險保障中保留一百萬美元，但須受本公司在超額層的某些共同參與的限制。此外，我們還偶然接觸到國際災難性事件。

 

我們的巨災再保險條約於2022年1月1日續簽。我們購買了$美元的再保險保障。600百萬美元以上25加州地震的一百萬美元保留額和$625百萬美元以上25加州以外地區地震的一百萬美元保證金。對於其他巨災事件，如颶風，我們購買了#美元的再保險保障。475超過$25一百萬美元留存。這些金額受公司對超過$的損失的某些共同參與的約束。25一百萬人被扣留。我們積極管理我們的巨災計劃，使我們的淨留存率與風險承受能力保持一致，並優化風險/回報權衡。

 

環境暴露

 

我們主要通過我們的商業超額、一般責任和停產的假定意外傷害再保險業務而受到環境索賠和風險的影響。雖然在這些行業中存在對環境索賠的風險敞口，但我們尋求減輕或控制這一業務絕大多數領域的風險敞口程度。我們的政策包括不斷更新的污染排除，以進一步加強這些政策，我們的政策主要涵蓋中度危險風險。

 

我們為小型承包商、石棉和黴菌修復專家提供低至中等環境責任暴露的保險。我們還為單獨承保的地下儲罐提供有限的保險。通過將重點放在低到中等風險的較小風險上，總體風險敞口得到了緩解。避免了具有大規模敞口的風險，包括石化、化工、採礦、製造商和其他可能暴露於超級基金網站的風險。這項業務包括在我們的意外傷害讓渡再保險條約中。

 

我們為環境責任索賠支付了損失和和解費用，併為他人預留了損失和和解費用準備金。我們將此歷史環境損失經驗與剩餘虧損經驗納入適用的業務範圍，以預測最終發生的損失和結算費用，以及相關的已發生但未報告(IBNR)損失和結算費用準備金。

 

雖然環境索賠的歷史經驗可能不能準確反映未來的環境風險敞口，但我們利用這一經驗記錄了暴露行業的損失和和解費用準備金。見附註6中關於環境暴露的進一步討論。

 

再保險

 

再保險並不解除本公司對投保人的主要責任，如果再保險人不能履行其義務，我們將承擔責任。我們會持續監察未來及現有再保險公司的財務狀況。因此，我們從一些財務實力雄厚的再保險公司購買再保險。我們為被視為無法收回的再保險餘額提供撥備。關於再保險風險的進一步討論見附註5。

 

投資風險

 

我們的投資組合受到市場、信貸和利率風險的影響。股票投資組合將隨整體股市走勢而波動。雖然股票投資組合的下行風險低於市場，但該投資組合與國內股市的走勢呈正相關。債券投資組合受到利率變化和信用利差走勢的影響。我們試圖通過構建一個擁有不同期限的高質量證券的多元化投資組合來降低利率和信用風險。金融市場的低迷可能會對我們的投資組合產生負面影響。然而，我們試圖通過資產配置、存續期和證券選擇來管理這一風險。

64

 

 

流動性風險

 

流動性對我們的業務至關重要，也是我們資產負債匹配概念的關鍵組成部分。我們的流動性可能會因以下原因而受損：無法及時收取應收保費或再保險可收回餘額、無法出售資產或贖回我們的投資、無法從我們的保險子公司獲得資金、無法預見的現金外流或鉅額索賠支付或無法進入債務或股權資本市場。出現這種情況的原因可能是我們無法控制的情況，例如普遍的市場混亂、影響第三方或本公司的運營問題，甚至市場參與者認為我們或其他市場參與者正在經歷更大的流動性風險。

 

我們的信用評級對我們的流動性很重要。信用評級的降低可能會增加我們的借貸成本或限制我們進入資本市場的機會，從而對我們的流動性和競爭地位產生不利影響。

 

財務報表

 

按照公認會計原則編制隨附的合併財務報表要求管理層對未來事件作出估計和假設。這些估計和基本假設影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。其中最重要的是未付損失和結算費用的負債。其他估計包括投資估值、固定收益證券的信貸損失撥備、再保險餘額的可收回性、遞延税項資產的可回收性和遞延保單收購成本。這些估計和假設是基於管理層的最佳估計和判斷。管理層根據歷史經驗和其他因素(包括目前的經濟環境)持續評估其估計和假設，管理層認為這在當時的情況下是合理的。當事實和情況需要時，我們會調整這些估計和假設。雖然有記錄的估計得到精算計算和其他支持性數據的支持，但估計最終是基於我們對未來事件的預期。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計大不相同。這些估計數因經濟環境持續變化而發生的變化將反映在今後各期間的合併財務報表中。

 

外部因素

 

我們的保險子公司受到它們註冊所在的州和開展業務的州的高度監管。除其他事項外，這些規定還限制了股息數額，對投資的金額和類型施加了限制，並監管了保險公司可能對各種保險收取的費率。我們還需要對旨在確保投保人賠償的各種計劃進行破產和擔保基金評估。我們一般是在破產很可能產生債務，並且相關評估的金額可以合理估計的期間應計提評估。

 

全美保險專員協會(NAIC)制定了財產和意外傷害風險資本(RBC)標準，將保險公司報告的法定盈餘與其整體運營中固有的風險聯繫起來。加拿大皇家銀行的公式使用法定的年度報表來計算支持投資和承保風險的最低指示資本水平。NAIC示範法要求根據所指出的RBC資本短缺的嚴重程度(如果有的話)採取不同程度的監管行動。我們定期監測子公司的內部資本要求和NAIC的加拿大皇家銀行發展情況。截至2021年12月31日，我們確定我們的資本水平遠遠超過所有加拿大皇家銀行行動水平的最低資本要求，我們的資本水平足以支持我們運營中固有的風險水平。有關法定信息和相關保險監管限制的進一步討論，請參見附註9。

 

此外，評級是確立保險公司競爭地位的關鍵因素。我們的保險公司獲AM Best、S&P和Moody‘s評級，反映了它們對保險公司和保險控股公司的財務實力、經營業績、戰略地位和履行對投保人義務的能力的看法。

 

65

 

 

2.

投資

 

我們的投資主要由固定收益債務證券和普通股權益證券組成。我們所有的債務證券都被歸類為可供出售的，都是按公允價值列賬的。我們的股票組合由普通股和交易所交易基金(ETF)組成，按公允價值列賬。

 

投資淨收益彙總如下：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

固定收益證券的利息

 

$

60,624

 

 

$

59,755

 

 

$

60,364

 

股權證券股息

 

 

11,787

 

 

 

9,728

 

 

 

9,950

 

現金、短期投資和其他投資資產的利息

 

 

2,639

 

 

 

3,379

 

 

 

3,674

 

總投資收益

 

$

75,050

 

 

$

72,862

 

 

$

73,988

 

減少投資費用

 

 

(6,188

)

 

 

(4,969

)

 

 

(5,118

)

淨投資收益

 

$

68,862

 

 

$

67,893

 

 

$

68,870

 

 

截至12月31日的年度的税前已實現淨收益(虧損)和未實現投資收益(虧損)淨變化彙總如下。

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

已實現淨收益(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

1,859

 

 

$

3,872

 

 

$

3,184

 

股權證券

 

 

62,512

 

 

 

15,796

 

 

 

14,445

 

其他

 

 

(149

)

 

 

(1,783

)

 

 

(109

)

已實現淨收益(虧損)合計

 

$

64,222

 

 

$

17,885

 

 

$

17,520

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資未實現收益(虧損)淨變化：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股權證券

 

$

58,459

 

 

$

32,317

 

 

$

78,389

 

其他投資資產

 

 

6,799

 

 

 

(216

)

 

 

(299

)

淨收益中確認的權益證券未實現收益(虧損)總額

 

$

65,258

 

 

$

32,101

 

 

$

78,090

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

(71,538

)

 

$

67,350

 

 

$

83,758

 

對未合併的被投資人的投資

 

 

(3,047

)

 

 

3,444

 

 

 

1,109

 

其他

 

 

44

 

 

 

369

 

 

 

—

 

在其他綜合收益中確認的未實現收益(虧損)總額

 

$

(74,541

)

 

$

71,163

 

 

$

84,867

 

投資已實現淨收益(虧損)和未實現收益(虧損)變動

 

$

54,939

 

 

$

121,149

 

 

$

180,477

 

 

未實現收益(虧損)狀況的變化是由於利率上升，固定收益證券的公允價值下降，以及強勁的股票市場回報。

 

以下是截至12月31日的年度固定收益證券和股票處置情況摘要，並分別介紹了銷售和看漲/到期情況：

 

銷貨

 

 

 

 

 

已實現毛利率

 

 

已實現淨額

 

(單位：千)

 

收益

 

 

收益

 

 

損失

 

 

得(損)

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

65,262

 

 

$

2,161

 

 

$

(815

)

 

$

1,346

 

股票

 

 

180,256

 

 

 

64,298

 

 

 

(1,786

)

 

 

62,512

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

84,697

 

 

$

5,454

 

 

$

(1,777

)

 

$

3,677

 

股票

 

 

79,368

 

 

 

25,338

 

 

 

(9,542

)

 

 

15,796

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

196,799

 

 

$

4,368

 

 

$

(2,167

)

 

$

2,201

 

股票

 

 

62,172

 

 

 

16,938

 

 

 

(2,493

)

 

 

14,445

 

66

 

 

 

催繳/到期日

 

 

 

 

 

已實現毛利率

 

 

已實現淨額

 

(單位：千)

 

收益

 

 

收益

 

 

損失

 

 

得(損)

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

376,751

 

 

$

638

 

 

$

(125

)

 

$

513

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

283,107

 

 

$

821

 

 

$

(27

)

 

$

794

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售

 

$

201,698

 

 

$

1,004

 

 

$

(21

)

 

$

983

 

 

公允價值計量

 

截至2021年12月31日和2020年12月31日，按公允價值經常性計量的資產摘要如下：

 

 

 

2021

 

 

 

在活動中報價

 

 

重要的其他人

 

 

意義重大

 

 

 

 

 

 

 

市場：

 

 

可觀測

 

 

看不見的

 

 

 

 

 

 

 

相同的資產

 

 

輸入量

 

 

輸入量

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

(1級)

 

 

(2級)

 

 

(3級)

 

 

總計

 

固定收益證券-可供出售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國政府

 

$

—

 

 

$

134,554

 

 

$

—

 

 

$

134,554

 

美國機構

 

 

—

 

 

 

32,760

 

 

 

—

 

 

 

32,760

 

非美國政府和機構

 

 

—

 

 

 

8,481

 

 

 

—

 

 

 

8,481

 

機構MBS

 

 

—

 

 

 

367,187

 

 

 

—

 

 

 

367,187

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

—

 

 

 

264,054

 

 

 

—

 

 

 

264,054

 

公司

 

 

—

 

 

 

913,577

 

 

 

43,518

 

 

 

957,095

 

市政

 

 

—

 

 

 

645,756

 

 

 

—

 

 

 

645,756

 

可供出售的固定收益證券總額

 

$

—

 

 

$

2,366,369

 

 

$

43,518

 

 

$

2,409,887

 

股權證券

 

 

613,712

 

 

 

64

 

 

 

—

 

 

 

613,776

 

其他投資資產

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

總計

 

$

613,712

 

 

$

2,366,433

 

 

$

43,518

 

 

$

3,023,663

 

 

 

 

2020

 

 

 

在活動中報價

 

 

重要的其他人

 

 

意義重大

 

 

 

 

 

 

 

市場：

 

 

可觀測

 

 

看不見的

 

 

 

 

 

 

 

相同的資產

 

 

輸入量

 

 

輸入量

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

(1級)

 

 

(2級)

 

 

(3級)

 

 

總計

 

固定收益證券-可供出售

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國政府

 

$

—

 

 

$

183,357

 

 

$

—

 

 

$

183,357

 

美國機構

 

 

—

 

 

 

32,872

 

 

 

—

 

 

 

32,872

 

非美國政府和機構

 

 

—

 

 

 

10,965

 

 

 

—

 

 

 

10,965

 

機構MBS

 

 

—

 

 

 

402,071

 

 

 

—

 

 

 

402,071

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

—

 

 

 

218,373

 

 

 

—

 

 

 

218,373

 

公司

 

 

—

 

 

 

798,794

 

 

 

17,798

 

 

 

816,592

 

市政

 

 

—

 

 

 

532,396

 

 

 

—

 

 

 

532,396

 

可供出售的固定收益證券總額

 

$

—

 

 

$

2,178,828

 

 

$

17,798

 

 

$

2,196,626

 

股權證券

 

 

523,923

 

 

 

83

 

 

 

—

 

 

 

524,006

 

其他投資資產

 

 

6,068

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

6,068

 

總計

 

$

529,991

 

 

$

2,178,911

 

 

$

17,798

 

 

$

2,726,700

 

 

*

非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

下表彙總了條例D規定的私募固定收益證券餘額的變化，這些證券的公允價值是使用重大的不可觀察的投入來衡量的(第3級)。

67

 

 

(單位：千)

 

3級證券

 

截至2021年1月1日的餘額

 

$

17,798

 

已實現和未實現淨收益(虧損)

 

 

 

 

包括在淨收益中，作為以下項目的一部分：

 

 

 

 

淨投資收益

 

 

(53

)

已實現淨收益

 

 

(367

)

計入其他綜合收益

 

 

(170

)

已實現淨收益和未實現收益(虧損)合計

 

$

(590

)

購買

 

 

26,310

 

截至2021年12月31日的餘額

 

$

43,518

 

期末持有的3級資產未實現收益(虧損)變動--計入已實現淨收益

 

$

(367

)

期末持有的3級資產未實現收益(虧損)變動--計入其他綜合收益

 

$

(170

)

 

截至2021年12月31日，按合同到期日計算的固定收益證券的攤銷成本和估計公允價值如下：

 

(單位：千)

 

攤銷成本

 

 

公允價值

 

在一年或更短的時間內到期

 

$

57,625

 

 

$

58,134

 

在一年到五年後到期

 

 

626,953

 

 

 

647,068

 

在五年到十年後到期

 

 

537,777

 

 

 

560,653

 

10年後到期

 

 

496,778

 

 

 

512,791

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

627,134

 

 

 

631,241

 

可供銷售總額

 

$

2,346,267

 

 

$

2,409,887

 

 

*

資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

由於一些現有證券的贖回條款，預期到期日可能不同於合同到期日。

 

可供出售證券在2021年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的攤銷成本和公允價值如下表所示。攤銷成本不包括$16.4百萬美元和$14.9截至2021年12月31日和2020年12月31日的應計應收利息分別為百萬美元。

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

津貼

 

 

毛收入

 

 

毛收入

 

 

 

 

 

 

 

攤銷

 

 

對於學分

 

 

未實現

 

 

未實現

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

成本

 

 

損失

 

 

收益

 

 

損失

 

 

公允價值

 

美國政府

 

$

127,752

 

 

$

—

 

 

$

6,846

 

 

$

(44

)

 

$

134,554

 

美國機構

 

 

30,403

 

 

 

—

 

 

 

2,374

 

 

 

(17

)

 

 

32,760

 

非美國政府和機構

 

 

8,297

 

 

 

—

 

 

 

338

 

 

 

(154

)

 

 

8,481

 

機構MBS

 

 

362,861

 

 

 

—

 

 

 

9,277

 

 

 

(4,951

)

 

 

367,187

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

264,273

 

 

 

—

 

 

 

2,120

 

 

 

(2,339

)

 

 

264,054

 

公司

 

 

925,394

 

 

 

(441

)

 

 

37,247

 

 

 

(5,105

)

 

 

957,095

 

市政

 

 

627,287

 

 

 

—

 

 

 

22,750

 

 

 

(4,281

)

 

 

645,756

 

固定收益總額

 

$

2,346,267

 

 

$

(441

)

 

$

80,952

 

 

$

(16,891

)

 

$

2,409,887

 

 

*

非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

68

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

津貼

 

 

毛收入

 

 

毛收入

 

 

 

 

 

 

 

攤銷

 

 

對於學分

 

 

未實現

 

 

未實現

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

成本

 

 

損失

 

 

收益

 

 

損失

 

 

公允價值

 

美國政府

 

$

170,110

 

 

$

—

 

 

$

13,504

 

 

$

(257

)

 

$

183,357

 

美國機構

 

 

28,902

 

 

 

—

 

 

 

3,970

 

 

 

—

 

 

 

32,872

 

非美國政府和機構

 

 

10,298

 

 

 

—

 

 

 

667

 

 

 

—

 

 

 

10,965

 

機構MBS

 

 

384,015

 

 

 

—

 

 

 

18,789

 

 

 

(733

)

 

 

402,071

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

213,223

 

 

 

(17

)

 

 

5,580

 

 

 

(413

)

 

 

218,373

 

公司

 

 

753,404

 

 

 

(380

)

 

 

64,501

 

 

 

(933

)

 

 

816,592

 

市政

 

 

501,515

 

 

 

—

 

 

 

31,099

 

 

 

(218

)

 

 

532,396

 

固定收益總額

 

$

2,061,467

 

 

$

(397

)

 

$

138,110

 

 

$

(2,554

)

 

$

2,196,626

 

 

*

非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

八十三我們%的擔保證券擁有一個或多個主要評級機構的最高信用評級，並繼續根據合同條款支付。

 

對於截至2021年12月31日的所有未實現虧損的固定收益證券，我們相信我們很可能會以本金和利息的形式收到所有合同付款。此外，我們不需要，也不打算在收回可能到期的每種證券的全部攤銷成本基礎之前出售這些投資。

 

市政債券

 

截至2021年12月31日，大約48在投資組合中，市政固定收益證券的百分比是州和地方政府的一般義務，其餘的是州和地方政府的一般義務。52百分比是以收入為基礎的。九十%的市政固定收益證券評級為AA或更高，而99百分之百的人被評為A級或更高。

 

固定收益證券信貸損失和未實現損失準備

 

我們採用了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失，2020年1月1日它要求確認可供出售的固定收益證券的信貸損失的可逆撥備。固定收益投資組合中的可供出售證券取決於幾個標準，以確定這些證券是否應包括在預期信用損失評估撥備中，包括：

 

 

•

可能損害投資收益潛力的技術變化，

 

 

•

可能影響未來盈利潛力的一部分業務的中斷，

 

 

•

減少或不支付利息和/或本金，

 

 

•

與發行人所在行業或經營地理區域相關的具體問題，

 

 

•

重大或經常性經營虧損、現金流不佳和/或流動性比率惡化

 

 

•

一家主要評級機構下調信用質量。

 

如果利率和信用利差的變化不能合理解釋可供出售證券的未實現虧損，或者如果上述任何標準表明存在潛在的信用損失，則該證券應進行貼現現金流分析。貼現現金流分析的投入包括結構性證券的提前還款假設、基於信用評級的違約率和可回收率。任何擔保的撥備以公允價值低於攤銷成本的金額為限。截至2021年12月31日，貼現現金流分析導致在7證券。下表列出了可供出售證券的預期信貸損失撥備的變化：

 

69

 

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

期初餘額

 

$

397

 

 

$

—

 

2016-13年度亞利桑那州立大學的採用影響

 

 

-

 

 

$

28

 

從以前沒有記錄信貸損失的證券增加備抵

 

 

4

 

 

 

369

 

期內出售證券的減值

 

 

(4

)

 

 

-

 

期初有備抵的證券的淨增(減)額

 

 

44

 

 

 

-

 

期末餘額

 

$

441

 

 

$

397

 

 

不是2021年期間，固定收益證券確認了已實現淨虧損，這些證券與我們不再打算持有直到復甦的證券有關，其成本基礎減記為公允價值，而不是#美元。0.6到2020年，這一數字將達到100萬。所有固定收益證券繼續支付預期的息票支付。我們相信，我們將收回仍處於未實現虧損狀態的可供出售證券的攤餘成本基礎。

 

截至2021年12月31日，除了包括在信貸損失撥備中的證券外，固定收益投資組合還包含443未實現損失頭寸未計入信貸損失撥備的證券。$16.9百萬美元的相關未實現虧損意味着0.7固定收益投資組合成本基礎的百分比和0.5佔總投資資產的百分比。與這些證券隔離，使用與前一年相比，2021年底的未實現虧損增加，原因是利率上升降低了固定收益證券的公允價值。在總數中443證券，76已連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態。下表説明瞭截至2021年12月31日和2020年12月31日處於未實現虧損狀態的固定收益證券的總價值。所有固定收益證券繼續支付預期的息票支付，我們相信我們將收回仍處於未實現虧損狀態的可供出售證券的攤餘成本基礎。

 

70

 

 

 

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

 

 

 

 

 

 

12個月。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

12個月。

 

 

 

 

 

(單位：千)

 

 

 

&更大

 

 

總計

 

 

 

 

&更大

 

 

總計

 

美國政府

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

2,942

 

 

$

—

 

 

$

2,942

 

 

$

5,680

 

 

$

—

 

 

$

5,680

 

攤銷成本

 

 

2,986

 

 

 

—

 

 

 

2,986

 

 

 

5,937

 

 

 

—

 

 

 

5,937

 

未實現虧損

 

$

(44

)

 

$

—

 

 

$

(44

)

 

$

(257

)

 

$

—

 

 

$

(257

)

美國機構

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

1,498

 

 

$

—

 

 

$

1,498

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

攤銷成本

 

 

1,515

 

 

 

—

 

 

 

1,515

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

未實現虧損

 

$

(17

)

 

$

—

 

 

$

(17

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

非美國政府和機構

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

4,346

 

 

$

—

 

 

$

4,346

 

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

攤銷成本

 

 

4,500

 

 

 

—

 

 

 

4,500

 

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

—

 

未實現虧損

 

$

(154

)

 

$

—

 

 

$

(154

)

 

$

—

 

 

$

—

 

 

$

—

 

機構MBS

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

102,145

 

 

$

62,669

 

 

$

164,814

 

 

$

43,999

 

 

$

—

 

 

$

43,999

 

攤銷成本

 

 

104,336

 

 

 

65,429

 

 

 

169,765

 

 

 

44,732

 

 

 

—

 

 

 

44,732

 

未實現虧損

 

$

(2,191

)

 

$

(2,760

)

 

$

(4,951

)

 

$

(733

)

 

$

—

 

 

$

(733

)

ABS/CMBS/MBS*

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

150,997

 

 

$

3,935

 

 

$

154,932

 

 

$

32,771

 

 

$

16,161

 

 

$

48,932

 

攤銷成本

 

 

153,235

 

 

 

4,036

 

 

 

157,271

 

 

 

33,094

 

 

 

16,251

 

 

 

49,345

 

未實現虧損

 

$

(2,238

)

 

$

(101

)

 

$

(2,339

)

 

$

(323

)

 

$

(90

)

 

$

(413

)

公司

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

217,791

 

 

$

53,818

 

 

$

271,609

 

 

$

52,655

 

 

$

6,235

 

 

$

58,890

 

攤銷成本

 

 

221,010

 

 

 

55,704

 

 

 

276,714

 

 

 

53,440

 

 

 

6,383

 

 

 

59,823

 

未實現虧損

 

$

(3,219

)

 

$

(1,886

)

 

$

(5,105

)

 

$

(785

)

 

$

(148

)

 

$

(933

)

市政

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

162,998

 

 

$

15,037

 

 

$

178,035

 

 

$

25,676

 

 

$

—

 

 

$

25,676

 

攤銷成本

 

 

166,602

 

 

 

15,714

 

 

 

182,316

 

 

 

25,894

 

 

 

—

 

 

 

25,894

 

未實現虧損

 

$

(3,604

)

 

$

(677

)

 

$

(4,281

)

 

$

(218

)

 

$

—

 

 

$

(218

)

固定收益總額

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

公允價值

 

$

642,717

 

 

$

135,459

 

 

$

778,176

 

 

$

160,781

 

 

$

22,396

 

 

$

183,177

 

攤銷成本

 

 

654,184

 

 

 

140,883

 

 

 

795,067

 

 

 

163,097

 

 

 

22,634

 

 

 

185,731

 

未實現虧損

 

$

(11,467

)

 

$

(5,424

)

 

$

(16,891

)

 

$

(2,316

)

 

$

(238

)

 

$

(2,554

)

 

*

非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

其他投資資產

 

我們有一塊錢50.5截至2021年12月31日的其他投資資產為百萬美元，而2021年12月31日為54.2到2020年底，這一數字將達到100萬。其他投資資產包括對低收入住房税收抵免(LIHTC)合作伙伴關係的投資，芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的會員股票，以及對私人基金的投資。我們對LIHTC的投資是按攤餘成本進行的，我們對FHLBC股票的投資是按成本進行的。由於LIHTC的性質和我們在FHLBC的成員資格，其賬面價值接近公允價值。私募基金以公允價值計價，使用每項投資的資產淨值。

 

我們LIHTC的權益餘額為$16.62021年12月31日為100萬美元，而2021年12月31日為20.3截至2020年12月31日，税收優惠總額為100萬美元，並確認總税收優惠為3.62021年為100萬美元，而2021年為$3.52020年為100萬美元，2.52019年將達到100萬。我們對LIHTC投資的無資金承諾總計為$1.4到2021年12月31日，將有100萬美元，並將在2035年之前分期支付。

 

我們對私人基金的投資總額為$28.62021年12月31日為100萬美元，而2021年12月31日為32.1到2020年12月31日，我們有100萬美元8.8截至2021年12月31日，相關的無資金承諾達100萬美元。我們在私人基金中的權益通常受到限制，在沒有相關實體事先同意的情況下不得轉讓或以其他方式贖回，而合夥企業的及時解散將引發贖回。在2020年12月31日，我們有一隻公開交易的普通股，有短期限制，限制了我們在沒有事先批准的情況下出售證券的能力。在2021年期間，我們對這一證券的投資變得不受限制，截至2021年12月31日，這筆投資包括在我們的股票投資組合中。

 

71

 

 

受限資產

 

截至2021年12月31日，美元64.1向FHLBC質押了數百萬投資作為抵押品，以確保及時獲得FHLBC股票所有權提供的擔保貸款安排。2021年11月10日，RLI保險公司借入美元50.0來自FHLBC的100萬美元，截至2021年12月31日尚未償還。

 

截至2021年12月31日，賬面價值為美元的固定收益證券86.2根據法律的要求，有100萬人被存入監管機構。

 

3.

保單獲取成本

 

截至12月31日的年度，遞延和攤銷到收入的保單購置成本彙總如下：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

遞延保單收購成本(DAC)，年初

 

$

88,425

 

 

$

85,044

 

 

$

84,934

 

延期：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接佣金

 

$

236,145

 

 

$

200,917

 

 

$

185,164

 

保費税

 

 

17,012

 

 

 

14,783

 

 

 

14,395

 

割讓佣金

 

 

(47,592

)

 

 

(42,115

)

 

 

(31,140

)

淨延期

 

$

205,565

 

 

$

173,585

 

 

$

168,419

 

攤銷

 

 

190,437

 

 

 

170,204

 

 

 

168,309

 

DAC，年終

 

$

103,553

 

 

$

88,425

 

 

$

85,044

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

保單購買成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

攤銷至費用-DAC

 

$

190,437

 

 

$

170,204

 

 

$

168,309

 

期間成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

讓渡佣金--視情況而定

 

 

(4,303

)

 

 

(4,053

)

 

 

(3,034

)

其他承保費用

 

 

131,334

 

 

 

120,287

 

 

 

123,422

 

獲得保單的總成本

 

$

317,468

 

 

$

286,438

 

 

$

288,697

 

 

4.

債務

 

截至2021年12月31日，未償債務餘額總計為$199.7百萬美元，扣除未攤銷貼現和債務發行成本後的淨額。

 

2013年10月2日，我們完成了公開債券發行，發行了$150.0百萬優先票據到期2023年9月15日，每半年支付一次利息，利率為4.875百分比。這些票據是以折扣價發行的，扣除折扣和佣金後的收益為$。148.6百萬美元。貼現的金額是在有效收益率的基礎上計入債務有效期內的收入。高級票據的賬面價值為$。149.7百萬美元，估計公允價值為$159.3截至2021年12月31日，這一數字為100萬。我們長期債務的公允價值是基於反映交易清淡證券的有限可見價格，因此被歸類為公允價值等級中的二級負債。

 

2021年11月10日，RLI Ins。借入的美元50.0來自芝加哥聯邦住房貸款銀行(Federal Home Loan Bank Of Chicago)的100萬美元。借款的到期日為2023年11月10日並有權在2022年11月10日提前還清債務。支付利息每月一次以年化速度0.84百分比。

 

我們付了$7.3在過去的三年裏，我們的債務每年都有數百萬的利息。債務的平均利率是4.772021年的百分比以及4.912020年和2019年的百分比。

 

我們在蒙特利爾銀行芝加哥分行維持循環信貸額度，允許公司借款本金總額最高可達#美元。60.0百萬美元。這一設施是在2020年期間建立的，取代了以前的$50.0與JP摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank N.A.)的貸款額度。在某些條件下，額度可能會增加到本金總額為$120.0百萬美元。這個設施有一個三年制到期日為March 27, 2023。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，不是這些設施上的未償還金額。

 

5.

再保險

 

在正常的業務過程中，我們的保險子公司承擔和讓渡保費，並與其他保險公司選擇保險風險，稱為再保險。很大一部分再保險是根據被稱為條約的合同生效的，在某些情況下，還通過就每個單獨的風險進行談判(稱為兼職再保險)。此外，還有幾種類型的

72

 

包括配額份額、超額損失和巨災再保險合同在內的條約，這些合同保護因任何一起事故或事件而產生的超過規定金額的損失。這些安排允許《公司》追求更多元化的業務，並將最大淨虧損限制在單一事件，如災難。通過量化每個地區暴露的政策限制，並廣泛使用計算機輔助建模技術，我們監測暴露在災難性事件中的風險集中度。

 

通過購買再保險，我們還將任何個人風險的淨損失限制在最高$。9.7100萬，儘管保留額可能會有所不同。

 

截至12月31日的年度的保費收入以及發生的損失和結算費用摘要如下：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

已寫入

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

1,313,093

 

 

$

1,107,303

 

 

$

1,039,955

 

假設再保險

 

 

34,261

 

 

 

29,129

 

 

 

25,047

 

放棄再保險

 

 

(289,821

)

 

 

(244,344

)

 

 

(204,665

)

網絡

 

$

1,057,533

 

 

$

892,088

 

 

$

860,337

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

贏得的

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

1,222,346

 

 

$

1,062,608

 

 

$

981,121

 

假設再保險

 

 

30,950

 

 

 

27,651

 

 

 

40,173

 

放棄再保險

 

 

(272,393

)

 

 

(224,512

)

 

 

(182,183

)

網絡

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

 

$

839,111

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

發生的損失和和解費用

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

直接

 

$

703,903

 

 

$

608,638

 

 

$

521,055

 

假設再保險

 

 

18,087

 

 

 

18,783

 

 

 

21,951

 

放棄再保險

 

 

(265,388

)

 

 

(184,537

)

 

 

(129,590

)

網絡

 

$

456,602

 

 

$

442,884

 

 

$

413,416

 

 

多過89我們再保險可收回的百分比來自AM Best和標普評級服務機構對財務實力評級為A或更高的公司。下表顯示了截至2021年12月31日，在考慮抵押品後，可從我們最大的再保險公司收回的再保險淨餘額。這些再保險公司的財務實力都被AM Best和標準普爾的評級服務評為A級或更高。還顯示了2021年日曆年轉讓給這些再保險公司的書面保費金額。

 

 

 

 

 

 

 

淨再保險人

 

 

 

 

 

 

 

割讓

 

 

 

 

 

 

 

 

AM Best

 

標普(S&P)

 

截至以下日期的曝光量

 

 

百分比

 

 

 

保險費

 

 

百分比

 

 

(千美元)

 

額定值

 

額定值

 

12/31/2021

 

 

總計

 

 

 

成文

 

 

總計

 

 

慕尼黑Re/HSB

 

A+，上級

 

AA-，非常強烈

 

$

102,632

 

 

 

14.5

 

%

 

$

34,462

 

 

 

11.9

 

%

文藝復興時期

 

A+，上級

 

A+，堅強

 

 

58,417

 

 

 

8.3

 

%

 

 

25,001

 

 

 

8.6

 

%

耐力再

 

A+，上級

 

A+，堅強

 

 

47,136

 

 

 

6.7

 

%

 

 

9,865

 

 

 

3.4

 

%

分數Re

 

A+，上級

 

AA-，非常強烈

 

 

37,160

 

 

 

5.3

 

%

 

 

13,398

 

 

 

4.6

 

%

Aspen UK Ltd.

 

A，太棒了

 

A-，堅強

 

 

36,164

 

 

 

5.1

 

%

 

 

9,402

 

 

 

3.2

 

%

伯克利保險公司

 

A+，上級

 

A+，堅強

 

 

36,033

 

 

 

5.1

 

%

 

 

12,950

 

 

 

4.5

 

%

漢諾威Ruckversicherung

 

A+，上級

 

AA-，非常強烈

 

 

33,125

 

 

 

4.7

 

%

 

 

12,942

 

 

 

4.5

 

%

國家安全局

 

A++，上級

 

A+，堅強

 

 

32,196

 

 

 

4.6

 

%

 

 

15,544

 

 

 

5.4

 

%

全國互惠銀行

 

A+，上級

 

A+，堅強

 

 

29,818

 

 

 

4.2

 

%

 

 

17,738

 

 

 

6.1

 

%

自由互惠銀行

 

A，太棒了

 

A，堅強

 

 

23,236

 

 

 

3.3

 

%

 

 

7,240

 

 

 

2.5

 

%

所有其他再保險公司*

 

 

 

 

 

 

270,331

 

 

 

38.2

 

%

 

 

131,279

 

 

 

45.3

 

%

總讓渡風險敞口

 

 

 

 

 

$

706,248

 

 

 

100.0

 

%

 

$

289,821

 

 

 

100.0

 

%

 

*

當個別再保險人考慮時，所有其他可收回的再保險餘額均少於2股東權益的百分比。

 

已付和未付可收回款項的壞賬免税額為#美元。16.1百萬美元和$11.22021年12月31日，分別為100萬。截至2020年12月31日，金額為$15.9百萬美元和$8.6分別為百萬美元。2021年期間免税額的變化是由於未償還再保險餘額的金額、可向其追討餘額的再保險人的構成以及與之相關的標普違約評級的變化。不是2021年和#年對津貼進行了核銷。0.2一百萬被追回。我們有不是到期日超過的應收款一年這不包括在我們的壞賬準備中。

73

 

 

6.

歷史的失落與LAE的發展

 

下表是我們在2021年、2020年和2019年的未付損失和和解費用(LAE)對賬：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

年初的未付損失和LAE：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

毛收入

 

$

1,750,049

 

 

$

1,574,352

 

 

$

1,461,348

 

割讓

 

 

(443,729

)

 

 

(384,517

)

 

 

(364,999

)

網絡

 

$

1,306,320

 

 

$

1,189,835

 

 

$

1,096,349

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

採用ASU 2016-13年度對可收回再保險餘額的影響

 

$

—

 

 

$

(1,345

)

 

$

—

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生損失和LAE的增加(減少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

當前事故年

 

$

582,065

 

 

$

543,937

 

 

$

488,700

 

以前的事故年份

 

 

(125,463

)

 

 

(101,053

)

 

 

(75,284

)

已發生的總金額

 

$

456,602

 

 

$

442,884

 

 

$

413,416

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生索賠的損失和LAE付款：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

當前事故年

 

$

(101,590

)

 

$

(93,077

)

 

$

(80,055

)

之前的事故年份

 

 

(225,863

)

 

 

(231,977

)

 

 

(239,875

)

已支付總額

 

$

(327,453

)

 

$

(325,054

)

 

$

(319,930

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年底淨未償虧損和LAE

 

$

1,435,469

 

 

$

1,306,320

 

 

$

1,189,835

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年底的未付虧損和LAE：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

毛收入

 

$

2,043,555

 

 

$

1,750,049

 

 

$

1,574,352

 

割讓

 

 

(608,086

)

 

 

(443,729

)

 

 

(384,517

)

網絡

 

$

1,435,469

 

 

$

1,306,320

 

 

$

1,189,835

 

 

我們於2020年1月1日通過了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失，其中要求金融資產，包括可收回的再保險餘額，以預計收取的淨額列報。在採用此更新之前，我們以前保留了無法收回的再保險餘額的撥備。然而，為了符合最新的要求，我們發佈了$1.3領養時再保險壞賬撥備的百萬美元。實施指導意見要求對留存收益的期初餘額進行累積效應調整，而不是像歷史變化那樣通過淨收益進行調整，並將繼續記錄正在進行的修改。

 

當我們通過儲備分析過程建立的對最終損失的當前估計與最初的儲備估計不同時，就會發生損失發展。隨着時間的推移，隨着索賠的報告、初步案件準備金的設立、根據補充資料審查初始準備金以及對截至該評價日期發生的一系列索賠進行最終付款，初步準備金估計數發生了變化。關於索賠最終結算值的新信息不斷更新，直到定義的集合中的所有索賠都得到結算。作為一家擁有多元化產品組合的小型專業保險公司，我們的經驗通常會出現不同時期的波動。在我們試圖識別損失環境的變化並對其作出反應的同時，我們還必須考慮公司可直接獲得的索賠經驗的數量，並以對這些觀察結果的可靠性的現實技術理解來解讀任何特定時期的跡象。

 

以下是截至2021年12月31日，扣除再保險後的已發生和已支付損失發展情況的信息，以及累計索賠頻率、截至2021年12月31日的淨已發生損失金額和平均歷史索賠持續時間內包括的IBNR負債總額。損失信息已進行了分類，以便只將預期以類似方式發展的損失歸類在一起。這導致我們的財產和擔保部分的損失信息顯示在部門級別，而我們的傷亡部分的信息被分成四組：主要事件、超額事件、索賠和運輸。主要事件包括專業服務產品中的精選產品，以及一般責任、小型商業和其他意外傷害產品。超額事故包括商業超額和個人保護傘，而索賠包括專業服務產品、高管產品和其他傷亡事故中的部分線路。報告的索賠計數代表特定保單上的索賠事件，而不是個別索賠人，其中包括沒有或預計不會造成損失的索賠。截至二零一二年十二月三十一日至二零二零年十二月三十一日止年度的已發生及已支付索賠發展情況，現作為未經審核的必需補充資料呈列。

 

74

 

 

傷亡-主要事件

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(以千為單位，索賠數量除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

截至2021年12月31日

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已報告

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

IBNR總數

 

 

索賠

 

2012

 

$

91,807

 

 

$

78,406

 

 

$

65,893

 

 

$

61,072

 

 

$

59,028

 

 

$

59,488

 

 

$

60,328

 

 

$

60,465

 

 

$

60,591

 

 

$

60,155

 

 

$

1,589

 

 

 

5,192

 

2013

 

 

 

 

 

 

80,823

 

 

 

67,297

 

 

 

62,882

 

 

 

60,329

 

 

 

60,162

 

 

 

59,556

 

 

 

59,116

 

 

 

57,106

 

 

 

57,519

 

 

 

2,096

 

 

 

4,324

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

88,092

 

 

 

79,497

 

 

 

71,592

 

 

 

67,237

 

 

 

66,389

 

 

 

66,702

 

 

 

65,636

 

 

 

63,727

 

 

 

3,034

 

 

 

4,295

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

94,835

 

 

 

84,975

 

 

 

83,579

 

 

 

78,675

 

 

 

76,398

 

 

 

75,470

 

 

 

75,438

 

 

 

6,644

 

 

 

4,406

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

101,950

 

 

 

96,753

 

 

 

90,611

 

 

 

85,449

 

 

 

83,374

 

 

 

79,440

 

 

 

10,352

 

 

 

4,315

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

119,741

 

 

 

111,391

 

 

 

102,583

 

 

 

95,513

 

 

 

90,759

 

 

 

15,999

 

 

 

4,491

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

141,513

 

 

 

130,281

 

 

 

125,731

 

 

 

115,076

 

 

 

32,268

 

 

 

4,822

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

146,011

 

 

 

135,209

 

 

 

120,570

 

 

 

62,738

 

 

 

5,175

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

145,171

 

 

 

137,439

 

 

 

88,880

 

 

 

4,394

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

142,797

 

 

 

112,702

 

 

 

3,678

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

942,920

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已支付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

 

 

 

2012

 

$

5,897

 

 

$

14,539

 

 

$

23,889

 

 

$

33,822

 

 

$

43,276

 

 

$

47,970

 

 

$

51,611

 

 

$

54,391

 

 

$

55,679

 

 

$

56,660

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

6,334

 

 

 

13,021

 

 

 

22,366

 

 

 

34,786

 

 

 

40,609

 

 

 

45,753

 

 

 

47,783

 

 

 

49,411

 

 

 

50,597

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

11,436

 

 

 

18,771

 

 

 

29,545

 

 

 

40,270

 

 

 

47,343

 

 

 

52,387

 

 

 

55,965

 

 

 

56,784

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,157

 

 

 

19,902

 

 

 

33,020

 

 

 

45,056

 

 

 

54,270

 

 

 

58,866

 

 

 

62,997

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10,142

 

 

 

24,186

 

 

 

35,764

 

 

 

48,042

 

 

 

56,152

 

 

 

60,349

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

13,154

 

 

 

25,933

 

 

 

38,783

 

 

 

52,823

 

 

 

62,236

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,066

 

 

 

32,365

 

 

 

48,424

 

 

 

63,980

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

15,698

 

 

 

30,673

 

 

 

41,911

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17,096

 

 

 

30,596

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,428

 

 

 

 

 

 

 

*以未經審計的必需補充資料形式提供。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

500,538

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額

 

 

 

10,760

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失負債和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

$

453,142

 

 

 

 

 

 

 

 

按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)*

 

 

 

 

 

年數

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

12.8

%

 

 

13.3

%

 

 

14.8

%

 

 

16.5

%

 

 

11.6

%

 

 

7.2

%

 

 

5.2

%

 

 

2.9

%

 

 

2.1

%

 

 

1.6

%

 

 

 

 

 

傷亡-超額發生

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(以千為單位，索賠數量除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

截至2021年12月31日

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已報告

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

IBNR總數

 

 

索賠

 

2012

 

$

29,042

 

 

$

21,558

 

 

$

21,021

 

 

$

21,885

 

 

$

21,231

 

 

$

22,433

 

 

$

23,020

 

 

$

25,286

 

 

$

26,129

 

 

$

26,848

 

 

$

783

 

 

 

867

 

2013

 

 

 

 

 

 

39,984

 

 

 

34,824

 

 

 

26,857

 

 

 

25,425

 

 

 

25,599

 

 

 

24,922

 

 

 

25,496

 

 

 

25,073

 

 

 

24,836

 

 

 

1,396

 

 

 

949

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50,889

 

 

 

39,095

 

 

 

35,119

 

 

 

32,274

 

 

 

33,372

 

 

 

33,458

 

 

 

35,128

 

 

 

35,683

 

 

 

2,622

 

 

 

923

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53,672

 

 

 

50,857

 

 

 

47,392

 

 

 

42,840

 

 

 

43,328

 

 

 

42,446

 

 

 

41,690

 

 

 

5,439

 

 

 

699

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,341

 

 

 

49,385

 

 

 

37,676

 

 

 

33,125

 

 

 

30,251

 

 

 

29,671

 

 

 

11,023

 

 

 

646

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

62,863

 

 

 

55,868

 

 

 

48,363

 

 

 

44,737

 

 

 

43,249

 

 

 

16,698

 

 

 

631

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

69,362

 

 

 

62,646

 

 

 

54,626

 

 

 

51,023

 

 

 

26,824

 

 

 

590

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

88,078

 

 

 

89,691

 

 

 

79,083

 

 

 

47,276

 

 

 

603

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

107,579

 

 

 

98,409

 

 

 

74,182

 

 

 

471

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

136,433

 

 

 

93,982

 

 

 

371

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

566,925

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已支付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

 

 

 

2012

 

$

1,315

 

 

$

3,573

 

 

$

8,843

 

 

$

15,380

 

 

$

16,879

 

 

$

17,747

 

 

$

19,310

 

 

$

21,993

 

 

$

22,202

 

 

$

22,246

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

1,060

 

 

 

5,701

 

 

 

10,967

 

 

 

14,545

 

 

 

16,967

 

 

 

17,956

 

 

 

18,524

 

 

 

21,229

 

 

 

22,154

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,899

 

 

 

4,006

 

 

 

11,002

 

 

 

18,852

 

 

 

22,541

 

 

 

23,376

 

 

 

26,068

 

 

 

28,963

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,048

 

 

 

10,127

 

 

 

19,571

 

 

 

23,184

 

 

 

28,756

 

 

 

31,352

 

 

 

32,752

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,068

 

 

 

3,396

 

 

 

7,441

 

 

 

10,054

 

 

 

12,703

 

 

 

14,400

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17

 

 

 

5,679

 

 

 

9,275

 

 

 

15,441

 

 

 

18,470

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,506

 

 

 

5,823

 

 

 

10,801

 

 

 

17,294

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4,213

 

 

 

19,044

 

 

 

25,389

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,901

 

 

 

13,856

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,317

 

 

 

 

 

 

 

*以未經審計的必需補充資料形式提供。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

200,841

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額

 

 

 

18,495

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失負債和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

$

384,579

 

 

 

 

 

 

 

 

按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)*

 

 

 

 

 

年數

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

4.0

%

 

 

12.2

%

 

 

15.4

%

 

 

15.0

%

 

 

9.2

%

 

 

4.3

%

 

 

4.8

%

 

 

9.7

%

 

 

2.3

%

 

 

0.2

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

75

 

 

 

傷亡--已提出的索賠

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(以千為單位，索賠數量除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

截至2021年12月31日

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已報告

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

IBNR總數

 

 

索賠

 

2012

 

$

27,576

 

 

$

26,144

 

 

$

20,727

 

 

$

19,590

 

 

$

18,022

 

 

$

17,612

 

 

$

17,569

 

 

$

20,785

 

 

$

22,325

 

 

$

22,236

 

 

$

207

 

 

 

804

 

2013

 

 

 

 

 

 

40,095

 

 

 

41,488

 

 

 

44,054

 

 

 

40,288

 

 

 

38,473

 

 

 

37,959

 

 

 

38,352

 

 

 

37,974

 

 

 

37,950

 

 

 

767

 

 

 

1,042

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

53,929

 

 

 

55,386

 

 

 

58,152

 

 

 

55,350

 

 

 

51,554

 

 

 

53,841

 

 

 

53,783

 

 

 

52,619

 

 

 

1,504

 

 

 

1,305

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

55,006

 

 

 

47,831

 

 

 

42,206

 

 

 

39,906

 

 

 

39,653

 

 

 

39,619

 

 

 

38,609

 

 

 

2,759

 

 

 

1,338

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

59,992

 

 

 

67,760

 

 

 

69,493

 

 

 

67,728

 

 

 

64,730

 

 

 

65,078

 

 

 

4,808

 

 

 

1,507

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

60,572

 

 

 

62,450

 

 

 

62,714

 

 

 

57,450

 

 

 

59,907

 

 

 

9,039

 

 

 

1,648

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

66,128

 

 

 

62,416

 

 

 

56,468

 

 

 

48,457

 

 

 

17,399

 

 

 

1,391

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

62,918

 

 

 

61,712

 

 

 

52,224

 

 

 

26,387

 

 

 

1,508

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

60,278

 

 

 

56,785

 

 

 

43,408

 

 

 

1,287

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

51,219

 

 

 

42,451

 

 

 

1,112

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

485,084

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已支付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

 

 

 

2012

 

$

433

 

 

$

4,086

 

 

$

6,898

 

 

$

9,218

 

 

$

10,968

 

 

$

14,378

 

 

$

15,621

 

 

$

16,450

 

 

$

16,892

 

 

$

17,148

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

792

 

 

 

7,073

 

 

 

18,425

 

 

 

26,121

 

 

 

29,678

 

 

 

32,789

 

 

 

34,535

 

 

 

35,476

 

 

 

36,078

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,705

 

 

 

9,775

 

 

 

27,923

 

 

 

35,755

 

 

 

40,080

 

 

 

44,127

 

 

 

46,122

 

 

 

50,714

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,215

 

 

 

10,738

 

 

 

16,774

 

 

 

20,920

 

 

 

28,795

 

 

 

32,241

 

 

 

33,529

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,060

 

 

 

14,558

 

 

 

27,465

 

 

 

39,370

 

 

 

47,999

 

 

 

52,846

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2,455

 

 

 

11,350

 

 

 

22,728

 

 

 

36,522

 

 

 

42,918

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,964

 

 

 

11,965

 

 

 

18,840

 

 

 

24,918

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,839

 

 

 

8,123

 

 

 

14,117

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,488

 

 

 

5,687

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

999

 

 

 

 

 

 

 

*以未經審計的必需補充資料形式提供。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

278,954

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額

 

 

 

3,575

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失負債和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

$

209,705

 

 

 

 

 

 

 

 

按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)*

 

 

 

 

 

年數

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2

%

 

 

16.1

%

 

 

19.6

%

 

 

15.7

%

 

 

11.6

%

 

 

9.5

%

 

 

4.3

%

 

 

5.0

%

 

 

1.8

%

 

 

1.2

%

 

 

 

 

 

傷者-運輸

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(以千為單位，索賠數量除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

截至2021年12月31日

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已報告

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

IBNR總數

 

 

索賠

 

2012

 

$

21,452

 

 

$

22,203

 

 

$

22,924

 

 

$

23,511

 

 

$

23,689

 

 

$

23,620

 

 

$

23,305

 

 

$

23,731

 

 

$

23,845

 

 

$

23,955

 

 

$

74

 

 

 

2,287

 

2013

 

 

 

 

 

 

32,742

 

 

 

32,853

 

 

 

32,989

 

 

 

37,673

 

 

 

38,811

 

 

 

39,974

 

 

 

39,309

 

 

 

39,183

 

 

 

39,586

 

 

 

118

 

 

 

2,853

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

38,361

 

 

 

33,015

 

 

 

36,452

 

 

 

38,590

 

 

 

40,202

 

 

 

40,508

 

 

 

41,156

 

 

 

41,974

 

 

 

297

 

 

 

3,099

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

38,561

 

 

 

46,258

 

 

 

47,021

 

 

 

46,395

 

 

 

45,162

 

 

 

45,525

 

 

 

45,807

 

 

 

708

 

 

 

3,186

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

50,430

 

 

 

53,519

 

 

 

54,105

 

 

 

52,277

 

 

 

52,818

 

 

 

53,915

 

 

 

1,235

 

 

 

3,943

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

55,640

 

 

 

53,641

 

 

 

45,017

 

 

 

43,764

 

 

 

45,351

 

 

 

2,257

 

 

 

3,639

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

57,597

 

 

 

54,592

 

 

 

38,719

 

 

 

36,468

 

 

 

4,946

 

 

 

3,402

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58,297

 

 

 

56,129

 

 

 

43,976

 

 

 

9,024

 

 

 

3,313

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

43,573

 

 

 

35,524

 

 

 

16,243

 

 

 

1,637

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

51,322

 

 

 

9,745

 

 

 

2,161

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

417,878

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已支付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

 

 

 

2012

 

$

4,466

 

 

$

8,533

 

 

$

12,394

 

 

$

17,318

 

 

$

20,931

 

 

$

22,566

 

 

$

22,730

 

 

$

23,180

 

 

$

23,181

 

 

$

23,181

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

5,306

 

 

 

11,978

 

 

 

19,761

 

 

 

28,220

 

 

 

33,480

 

 

 

35,923

 

 

 

37,327

 

 

 

37,915

 

 

 

38,172

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,125

 

 

 

13,933

 

 

 

19,676

 

 

 

27,457

 

 

 

33,190

 

 

 

38,282

 

 

 

40,006

 

 

 

40,427

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,984

 

 

 

20,709

 

 

 

29,554

 

 

 

37,222

 

 

 

39,339

 

 

 

41,345

 

 

 

42,626

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

8,923

 

 

 

18,354

 

 

 

30,354

 

 

 

38,001

 

 

 

43,564

 

 

 

47,488

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,979

 

 

 

17,070

 

 

 

24,090

 

 

 

30,260

 

 

 

36,141

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

6,980

 

 

 

12,827

 

 

 

19,216

 

 

 

24,503

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

7,148

 

 

 

15,852

 

 

 

21,120

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,986

 

 

 

7,876

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

5,341

 

 

 

 

 

 

 

*以未經審計的必需補充資料形式提供。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

286,875

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額

 

 

 

528

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失負債和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

$

131,531

 

 

 

 

 

 

 

 

按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)*

 

 

 

 

 

年數

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

15.5

%

 

 

18.3

%

 

 

17.0

%

 

 

17.1

%

 

 

11.7

%

 

 

7.4

%

 

 

2.8

%

 

 

1.5

%

 

 

0.3

%

 

 

0.0

%

 

 

 

 

 

76

 

 

屬性

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(以千為單位，索賠數量除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

截至2021年12月31日

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已報告

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

IBNR總數

 

 

索賠

 

2012

 

$

85,485

 

 

$

80,155

 

 

$

79,181

 

 

$

77,569

 

 

$

79,175

 

 

$

78,125

 

 

$

78,161

 

 

$

78,002

 

 

$

77,924

 

 

$

77,883

 

 

$

7

 

 

 

2,640

 

2013

 

 

 

 

 

 

63,864

 

 

 

62,090

 

 

 

62,173

 

 

 

62,114

 

 

 

61,914

 

 

 

61,834

 

 

 

61,776

 

 

 

61,623

 

 

 

61,400

 

 

 

36

 

 

 

2,996

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56,587

 

 

 

49,441

 

 

 

48,801

 

 

 

48,761

 

 

 

49,217

 

 

 

49,444

 

 

 

49,479

 

 

 

49,520

 

 

 

52

 

 

 

4,562

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

59,863

 

 

 

56,103

 

 

 

53,958

 

 

 

52,720

 

 

 

53,111

 

 

 

52,781

 

 

 

52,878

 

 

 

96

 

 

 

4,075

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

62,900

 

 

 

55,594

 

 

 

55,384

 

 

 

55,930

 

 

 

55,424

 

 

 

55,383

 

 

 

177

 

 

 

3,377

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

90,803

 

 

 

83,273

 

 

 

84,961

 

 

 

82,671

 

 

 

82,319

 

 

 

1,321

 

 

 

2,893

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

89,091

 

 

 

83,457

 

 

 

79,961

 

 

 

80,470

 

 

 

3,642

 

 

 

2,337

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

71,232

 

 

 

65,189

 

 

 

61,116

 

 

 

3,193

 

 

 

2,446

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

118,247

 

 

 

110,466

 

 

 

17,071

 

 

 

2,837

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

135,447

 

 

 

45,890

 

 

 

2,616

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

766,882

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已支付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

 

 

 

2012

 

$

39,074

 

 

$

66,509

 

 

$

72,057

 

 

$

73,705

 

 

$

75,640

 

 

$

76,152

 

 

$

77,159

 

 

$

77,323

 

 

$

77,347

 

 

$

77,360

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

32,208

 

 

 

50,840

 

 

 

57,407

 

 

 

59,259

 

 

 

60,520

 

 

 

61,195

 

 

 

61,325

 

 

 

61,335

 

 

 

61,188

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,550

 

 

 

43,380

 

 

 

46,148

 

 

 

46,528

 

 

 

47,799

 

 

 

49,027

 

 

 

49,259

 

 

 

49,317

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

32,184

 

 

 

49,348

 

 

 

50,197

 

 

 

51,290

 

 

 

52,078

 

 

 

52,342

 

 

 

52,400

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

33,134

 

 

 

46,921

 

 

 

51,371

 

 

 

53,006

 

 

 

54,328

 

 

 

54,747

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

41,314

 

 

 

66,818

 

 

 

74,415

 

 

 

78,360

 

 

 

80,581

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

37,048

 

 

 

68,264

 

 

 

72,357

 

 

 

75,253

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

30,703

 

 

 

51,740

 

 

 

55,092

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

43,192

 

 

 

79,660

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

57,272

 

 

 

 

 

 

 

*以未經審計的必需補充資料形式提供。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

642,870

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額

 

 

 

640

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失負債和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

$

124,652

 

 

 

 

 

 

 

 

按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)*

 

 

 

 

 

年數

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

51.3

%

 

 

31.8

%

 

 

6.6

%

 

 

2.8

%

 

 

2.3

%

 

 

1.1

%

 

 

0.5

%

 

 

0.1

%

 

 

-0.1

%

 

 

0.0

%

 

 

 

 

 

擔保

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

(以千為單位，索賠數量除外)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

截至2021年12月31日

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

 

累計

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

數量

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已報告

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

IBNR總數

 

 

索賠

 

2012

 

$

17,114

 

 

$

11,452

 

 

$

8,667

 

 

$

8,180

 

 

$

7,867

 

 

$

7,471

 

 

$

7,099

 

 

$

7,082

 

 

$

6,985

 

 

$

7,131

 

 

$

2

 

 

 

1,480

 

2013

 

 

 

 

 

 

16,080

 

 

 

7,516

 

 

 

6,170

 

 

 

5,399

 

 

 

5,271

 

 

 

5,231

 

 

 

5,209

 

 

 

5,107

 

 

 

5,046

 

 

 

10

 

 

 

1,409

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,450

 

 

 

8,106

 

 

 

5,225

 

 

 

4,427

 

 

 

4,267

 

 

 

4,319

 

 

 

4,266

 

 

 

4,227

 

 

 

8

 

 

 

1,355

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,958

 

 

 

12,957

 

 

 

11,113

 

 

 

10,456

 

 

 

9,792

 

 

 

9,521

 

 

 

9,275

 

 

 

59

 

 

 

1,242

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,928

 

 

 

11,062

 

 

 

9,351

 

 

 

8,895

 

 

 

8,391

 

 

 

7,948

 

 

 

125

 

 

 

1,381

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,127

 

 

 

8,641

 

 

 

8,798

 

 

 

8,116

 

 

 

8,034

 

 

 

306

 

 

 

1,790

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

16,765

 

 

 

7,227

 

 

 

4,564

 

 

 

3,947

 

 

 

713

 

 

 

1,323

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

14,785

 

 

 

7,205

 

 

 

5,053

 

 

 

2,047

 

 

 

1,112

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

19,241

 

 

 

14,840

 

 

 

7,212

 

 

 

748

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

18,540

 

 

 

15,647

 

 

 

444

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

84,041

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

累計已支付損失和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

 

 

 

 

 

截至12月31日止年度，

 

 

 

 

 

唉

 

2012*

 

 

2013*

 

 

2014*

 

 

2015*

 

 

2016*

 

 

2017*

 

 

2018*

 

 

2019*

 

 

2020*

 

 

2021

 

 

 

 

 

2012

 

$

1,883

 

 

$

6,680

 

 

$

6,726

 

 

$

7,416

 

 

$

7,536

 

 

$

7,406

 

 

$

7,065

 

 

$

6,996

 

 

$

6,941

 

 

$

7,083

 

 

 

 

 

2013

 

 

 

 

 

 

1,116

 

 

 

2,856

 

 

 

4,701

 

 

 

4,911

 

 

 

5,098

 

 

 

5,150

 

 

 

5,128

 

 

 

5,061

 

 

 

5,029

 

 

 

 

 

2014

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

722

 

 

 

4,283

 

 

 

4,166

 

 

 

4,059

 

 

 

4,131

 

 

 

4,234

 

 

 

4,214

 

 

 

4,197

 

 

 

 

 

2015

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,192

 

 

 

6,719

 

 

 

7,695

 

 

 

9,436

 

 

 

9,183

 

 

 

9,186

 

 

 

9,168

 

 

 

 

 

2016

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3,087

 

 

 

5,817

 

 

 

6,299

 

 

 

7,640

 

 

 

8,086

 

 

 

7,673

 

 

 

 

 

2017

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

979

 

 

 

2,862

 

 

 

7,062

 

 

 

7,221

 

 

 

7,362

 

 

 

 

 

2018

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,835

 

 

 

2,588

 

 

 

2,368

 

 

 

2,536

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

336

 

 

 

2,433

 

 

 

2,765

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

835

 

 

 

2,719

 

 

 

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1,197

 

 

 

 

 

 

 

*以未經審計的必需補充資料形式提供。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

總計

 

 

$

49,729

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2012年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額

 

 

 

(68

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失負債和損失調整費用，扣除再保險後的淨額

 

 

$

34,244

 

 

 

 

 

 

 

 

按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後的淨額)*

 

 

 

 

 

年數

 

1

 

 

2

 

 

3

 

 

4

 

 

5

 

 

6

 

 

7

 

 

8

 

 

9

 

 

10

 

 

 

 

 

 

 

 

21.6

%

 

 

39.5

%

 

 

13.0

%

 

 

7.6

%

 

 

2.0

%

 

 

-0.7

%

 

 

-1.5

%

 

 

-0.9

%

 

 

-0.7

%

 

 

2.0

%

 

 

 

 

 

77

 

 

以下是已發生淨損失和已支付損失發展表與合併資產負債表中未償損失負債和結算費用的對賬：

 

(單位：千)

 

2021年12月31日

 

 

2020年12月31日

 

未償債務淨額：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷亡-主要事件

 

$

 

453,142

 

 

$

 

432,823

 

傷亡-超額發生

 

 

 

384,579

 

 

 

 

312,827

 

傷亡--已提出的索賠

 

 

 

209,705

 

 

 

 

214,103

 

傷者-運輸

 

 

 

131,531

 

 

 

 

129,852

 

屬性

 

 

 

124,652

 

 

 

 

103,383

 

擔保

 

 

 

34,244

 

 

 

 

27,009

 

未分配虧損調整費用

 

 

 

59,391

 

 

 

 

54,954

 

對未付損失和結算費用可收回的無法收回的再保險餘額的撥備

 

 

 

11,188

 

 

 

 

8,634

 

其他

 

 

 

27,037

 

 

 

 

22,735

 

未付損失的負債和結算費用，扣除再保險後的淨額

 

$

 

1,435,469

 

 

$

 

1,306,320

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

就未付的申索可追討的再保險：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷亡-主要事件

 

$

 

43,688

 

 

$

 

35,202

 

傷亡-超額發生

 

 

 

122,092

 

 

 

 

88,528

 

傷亡--已提出的索賠

 

 

 

271,259

 

 

 

 

223,020

 

傷者-運輸

 

 

 

66,283

 

 

 

 

53,251

 

屬性

 

 

 

65,098

 

 

 

 

40,257

 

擔保

 

 

 

50,743

 

 

 

 

4,017

 

對未付損失和結算費用可收回的無法收回的再保險餘額的撥備

 

 

 

(11,188

)

 

 

 

(8,634

)

其他

 

 

 

111

 

 

 

 

8,088

 

未償損失和和解費用可收回的再保險餘額總額

 

$

 

608,086

 

 

$

 

443,729

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未付損失和結算費用的總負債

 

$

 

2,043,555

 

 

$

 

1,750,049

 

 

IBNR的測定

 

初始攜帶的IBNR儲量通過儲量估算過程確定。對於大多數意外傷害和擔保產品，這一過程涉及使用初始損失和分攤損失調整費用(ALAE)比率，該比率適用於給定時期的賺取保費。從最終損失和ALAE的初步估計中減去付款和案例準備金，以確定附帶的IBNR準備金。對於大多數房地產產品，IBNR準備金是由IBNR對賺取的保費所應用的百分比確定的。百分比根據歷史報告模式確定，並定期更新。對於已支付的準備金或案例準備金，不作任何扣除。在自然或人為災難發生後不久，我們審查暴露在事件中的投保地點，並根據我們自己的風險敞口和行業對事件的損失估計建立損失模型。我們還考慮了我們從早期索賠報告中瞭解到的頻率和嚴重程度，以確定應對災難的適當準備金。按產品及分部劃分的初始虧損率將於有需要時作出調整，並反映有關虧損經驗、虧損趨勢、價格變動及現行風險因素的最新假設。

 

精算師對每季度使用多種標準精算方法得出的未付損失和LAE的期望值進行徹底的準備金研究。每種方法都會按事故年份估算最終損失。我們審查所有這些不同的評估，並根據被審查產品的特徵為每個評估分配權重。然後將這些估計數與賬面損失準備金進行比較，以確定當前準備金餘額的適當性。此外，每季度完成緊急情況分析，以確定是否需要進一步調整。

 

在我們的損失和LAE估計分析完成後，將對指示儲量和攜帶儲量之間產生的差異進行審查。我們的精算師就已登記準備金向管理層提出建議，以反映他們對估計風險的分析評估和看法。在討論了這些分析和所有相關風險因素後，損失準備金委員會(一個由首席準備金精算師、首席執行官、首席運營官、首席財務官和其他行政人員組成的管理小組)確認了準備金餘額的適當性。

 

精算模型將未來的出現建立在歷史經驗的基礎上，並根據當前趨勢進行調整，截至2021年12月31日，這些假設的適當性涉及更多不確定性。我們預計損失出現的時間和我們承保的某些保險的最終損失率將由於新冠肺炎的傳播和相關的經濟影響而受到影響。

78

 

該行業正在經歷新的問題，包括民事法院案件的延期，各種訴訟時效的延長，以及和解趨勢的變化。我們的記錄準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題持續的時間和程度，加上潛在的立法、監管或司法行動，可能會導致損失準備金不足，並在未來一段時間內減少收益。.

 

淺談IBNR儲量的開發

 

下表彙總了我們之前事故年2021年、2020年和2019年按細分市場的損失準備金髮展情況：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

傷亡者

 

$

 

(108,632

)

 

$

 

(75,075

)

 

$

 

(62,497

)

屬性

 

 

 

(10,981

)

 

 

 

(13,019

)

 

 

 

(4,461

)

擔保

 

 

 

(5,850

)

 

 

 

(12,959

)

 

 

 

(8,326

)

總計

 

$

 

(125,463

)

 

$

 

(101,053

)

 

$

 

(75,284

)

 

以下是對最近三個日曆年儲備發展的重要組成部分的討論：

 

2021.  與前幾年的儲量估計相比，我們在2021年的所有細分市場都經歷了有利的出現。傷亡部分的發展總額為$108.6百萬美元，包括ULAE.2014年至2020年事故年出現了有利的發展，其中2018年至2020年事故年的事故數量最多。我們繼續經歷着總體上好於之前估計的浮現。我們將有利的出現歸因於大多數行業的虧損趨勢超出了我們的長期預期，我們的承銷商選擇風險的能力，以及不斷上升的利率環境。在主要事件分組中，一般責任產品貢獻了$。25.3對我們有利的發展和小型商業優惠了100萬美元7.5百萬美元。在超額發生的分組中，商業超額是有利的，增加了$。10.5百萬美元和個人雨傘得到了有利的發展，10.4百萬美元。在提出的索賠分組中，專業服務保險有利地發展了#美元。14.2百萬美元和行政產品得到了有利的開發，5.9百萬美元。交通費是$20.1百萬元的有利發展。

 

我們的海產品是房地產領域有利發展的主要驅動力，佔1美元。6.6其中百萬美元11.0該細分市場的有利發展總額為100萬美元，包括ULAE。2019年和2020年的事故年貢獻最大。商業地產優惠了1美元。2.0百萬美元。

 

擔保部分經歷了$5.9百萬美元的有利發展，包括ULAE。大部分有利的發展來自2019年和2020年的事故年。合同擔保是主要貢獻者，取得了良好的發展。4.6百萬美元。

 

2020.  與前幾年的儲量估計相比，2020年我們所有細分市場的儲量都出現了有利的增長。傷亡部分貢獻了#美元。75.1百萬美元的有利發展，包括ULAE。2017年至2019年的事故年對有利的發展做出了重要貢獻。這主要是由於有利的頻率和嚴重趨勢繼續好於我們的長期預期造成的。此外，我們認為這是由於我們的承保人有能力選擇風險，以及我們的許多傷亡分項的費率環境不斷上升。我們幾乎所有的傷亡產品都為這一良好的發展做出了貢獻。交通運輸貢獻了$19.1這一年有一百萬美元。在主要事件分組中，一般責任產品貢獻了$。17.9為我們的良好發展貢獻了一百萬美元。在過剩事件分組中，商業過剩有利地發展了$12.5百萬美元。在c中LAIM進行了分組，專業服務保險的發展勢頭良好，降幅為$7.8百萬美元和醫療專業責任有$6.1百萬元的有利發展。

 

海產品是房地產領域良好發展的主要驅動力。海軍陸戰隊貢獻了$6.5其中百萬美元13.0包括ULAE在內的有利房地產開發總額為100萬，主要發生在2017年和2018年的事故年。商業地產優惠了1美元。5.2百萬美元。

 

擔保業務經歷了$$的良好發展。13.0百萬，包括ULAE。大部分有利的發展來自2019年的事故年。合同和商業擔保產品是主要貢獻者，取得了良好的發展。5.9百萬美元和$3.8分別為百萬美元。

 

2019.  與前幾年的儲量估計相比，2019年我們所有細分市場的儲量估計都出現了有利的情況。傷亡部分貢獻了#美元。62.5百萬美元的有利發展，包括未分配損失和調整費用(ULAE),不包括在上述已發生損失和損失調整費用表中。2017年和2018年事故年貢獻了大部分有利發展，前幾年總體上有利的發展程度較小。我們承銷商的風險選擇繼續提供比我們預留過程中估計的更好的結果。在主要事件分組中，一般責任產品貢獻了$。11.8為我們的良好發展貢獻了一百萬美元。小型商業產品優惠1美元。6.3百萬美元。在超額發生的分組中，商業超額是有利的，增加了$。6.8百萬美元，我們的個人雨傘產品得到了有利的發展，7.8百萬美元。在提出的索賠分組中，專業服務保險有利地發展了#美元。10.2百萬美元，這被抵消了

79

 

由於美元的不利發展7.3百萬關於行政產品和美元2.3一百萬美元的醫療專業責任保險。體驗過的交通運輸美元的良好發展16.6百萬，主要是 在……上面意外年份2016至2018.

 

海軍陸戰隊貢獻了$2.4其中百萬美元4.5總計百萬有利的房地產開發，包括ULAE。2017年和2018年事故年為海產品的良好發展做出了貢獻。房主貢獻了$1.1百萬元的有利發展，與其他商業財產保險和假定再保險產品貢獻了餘額。

 

擔保業務經歷了$$的良好發展。8.3百萬，包括ULAE。大部分有利的發展來自2018年事故年，而較早的事故年略有不利發展。商業擔保產品是主要貢獻者，取得了良好的發展。5.8百萬美元。合同擔保有了良好的發展，達到了#美元。4.2百萬美元，這抵消了$1.7百萬元的不良發展對雜項擔保的影響。

 

環境、石棉和大規模侵權暴露

 

通過我們的商業超額、一般責任和停產的假定傷亡再保險業務，我們受到環境現場清理、石棉清除和大規模侵權索賠和風險的影響。大部分風險敞口是在我們的商業超額和假定的再保險業務賬簿的超額層。

 

下表顯示了截至2021年、2020年和2019年12月31日的已支付和未支付的環境、石棉和大規模侵權索賠數據(包括已發生但未報告的損失)：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

損失和LAE付款(累計)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

毛收入

 

$

 

141,768

 

 

$

 

139,804

 

 

$

 

137,485

 

割讓

 

 

 

(69,576

)

 

 

 

(69,219

)

 

 

 

(68,849

)

網絡

 

$

 

72,192

 

 

$

 

70,585

 

 

$

 

68,636

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

年底的未付虧損和LAE：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

毛收入

 

$

 

25,747

 

 

$

 

22,485

 

 

$

 

22,616

 

割讓

 

 

 

(5,718

)

 

 

 

(4,619

)

 

 

 

(5,149

)

網絡

 

$

 

20,029

 

 

$

 

17,866

 

 

$

 

17,467

 

 

與其他保險公司相比，我們的環境、石棉和大規模侵權風險是有限的，這是因為保險業已經認識到環境和石棉風險是一個問題，並採取了適當的承保範圍排除，因此加入了受影響的責任額度。我們的大部分儲量都與至少20年前流入徑流的產品有關。有些是假定再保險，有些是超額責任業務，還有一些是1999年收購保險人賠償公司後產生的。

 

在2021年期間，RLI經歷了石棉、環境和大規模侵權損失的適度出現，我們增加了IBNR對這些暴露的準備金。

 

雖然我們在環境方面的風險是有限的，但很難評估這種風險的最終責任，因為在索賠和解過程中涉及廣泛而複雜的訴訟，以及有關連帶責任、追溯責任和清理標準等問題的不斷演變的立法。此外，我們主要參與額外的承保層次，在這些層次上，對最終損失的準確估計比主要承保更難得出。

 

80

 

 

7.

所得税

 

導致大部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税務影響概述如下。

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

遞延税項資產：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未償損失和結算費用的税收貼現

 

$

 

22,637

 

 

$

 

21,096

 

未賺取保費抵銷

 

 

 

23,080

 

 

 

 

19,862

 

遞延補償

 

 

 

3,469

 

 

 

 

2,829

 

股票期權費用

 

 

 

3,089

 

 

 

 

2,749

 

租賃責任

 

 

 

3,796

 

 

 

 

3,971

 

其他

 

 

 

367

 

 

 

 

389

 

扣除前的遞延税項資產

 

$

 

56,438

 

 

$

 

50,896

 

減去估值免税額

 

 

 

—

 

 

 

 

—

 

遞延税項資產總額

 

$

 

56,438

 

 

$

 

50,896

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

遞延税項負債：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

證券未實現淨增值

 

$

 

76,533

 

 

$

 

77,639

 

遞延保單收購成本

 

 

 

21,746

 

 

 

 

18,569

 

租賃資產

 

 

 

3,101

 

 

 

 

3,402

 

未付損失和和解費用的貼現-減税和就業法案(TCJA)實施抵消

 

 

 

2,545

 

 

 

 

3,181

 

固定資產

 

 

 

3,518

 

 

 

 

3,439

 

無形資產

 

 

 

1,537

 

 

 

 

1,558

 

未合併被投資人的未分配收益

 

 

 

29,515

 

 

 

 

21,813

 

其他

 

 

 

1,452

 

 

 

 

1,530

 

遞延税項負債總額

 

$

 

139,947

 

 

$

 

131,131

 

遞延納税淨負債

 

$

 

(83,509

)

 

$

 

(80,235

)

 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，可歸因於運營收入的所得税支出(福利)與適用美國聯邦税率計算的金額不同21持續運營的税前收入的百分比，如下表所示：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2019

 

 

按法定聯邦税率計提所得税撥備

 

$

72,307

 

 

 

21.0

 

%

 

$

39,867

 

 

 

21.0

 

%

 

$

48,874

 

 

 

21.0

 

%

由以下原因導致的税收增加(減少)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股票薪酬的超額税收優惠

 

 

(3,090

)

 

 

(0.9

)

%

 

 

(3,537

)

 

 

(1.8

)

%

 

 

(3,958

)

 

 

(1.7

)

%

免税利息收入

 

 

(1,219

)

 

 

(0.3

)

%

 

 

(1,293

)

 

 

(0.7

)

%

 

 

(1,238

)

 

 

(0.5

)

%

收到的股息扣除

 

 

(891

)

 

 

(0.3

)

%

 

 

(883

)

 

 

(0.5

)

%

 

 

(823

)

 

 

(0.4

)

%

投資税收抵免

 

 

(3,491

)

 

 

(1.0

)

%

 

 

(2,435

)

 

 

(1.3

)

%

 

 

—

 

 

 

—

 

%

員工持股股息已支付扣除額

 

 

(1,566

)

 

 

(0.5

)

%

 

 

(1,083

)

 

 

(0.6

)

%

 

 

(1,122

)

 

 

(0.5

)

%

未合併的被投資人股息

 

 

—

 

 

 

—

 

%

 

 

(479

)

 

 

(0.2

)

%

 

 

(1,802

)

 

 

(0.8

)

%

不可扣除的費用

 

 

3,834

 

 

 

1.1

 

%

 

 

1,878

 

 

 

1.0

 

%

 

 

1,649

 

 

 

0.7

 

%

其他項目，淨額

 

 

(917

)

 

 

(0.2

)

%

 

 

715

 

 

 

0.4

 

%

 

 

(488

)

 

 

(0.1

)

%

總計

 

$

64,967

 

 

 

18.9

 

%

 

$

32,750

 

 

 

17.3

 

%

 

$

41,092

 

 

 

17.7

 

%

 

實際税率取決於税前收益的組成部分和相關的税收影響。2021年的有效税率較高，原因是税前收入水平較高，這降低了税收優惠調整的影響。

 

我們的淨收益包括未合併的被投資人、毛伊吉姆和Prime的權益收益。被投資人沒有分紅的政策或模式。因此，我們按公司資本利得率記錄了收益的遞延税項負債。21預期通過收取股息(如出售)以外的其他方式收回我們的投資。我們收到了$4.72020年來自Prime的100萬股息，並確認0.5適用於支付給保險公司的關聯股息的較低税率的税收優惠(10.8與遞延税項負債所依據的企業資本利得率相比，這一比率在2020年為2.5%)。在2019年，我們收到了$13.2從毛伊島吉姆那裏獲得了100萬股息，並確認了1.8適用於支付給非保險公司的關聯股息的較低税率(7.42019年)，與遞延税收負債所依據的企業資本利得税相比。單獨來看，分紅導致了0.2百分比和0.8分別降低到2020年和2019年有效税率的百分比。2021年沒有宣佈來自未合併投資的股息，因此對2021年的有效税率沒有影響。

81

 

 

支付給員工持股計劃(ESOP)的股息也會導致税收減免。2021年、2020年和2019年向員工持股計劃支付的股息帶來了美元的税收優惠。1.6百萬，$1.1百萬美元和$1.1分別為百萬美元。這些税收優惠將2021年、2020年和2019年的有效税率降低了0.5百分比,0.6百分比和0.5分別為百分比和。

 

我們已經使用法定的聯邦税率記錄了我們的遞延税項資產和負債。21百分比。我們認為，考慮到結轉的可用性以及未來業務的結果，所有遞延税項資產都更有可能收回，這將產生足夠的應税收入來實現遞延税項資產。此外，我們相信，當這些遞延項目在未來幾年轉回時，我們的應納税所得額將按21百分比。

 

2021年、2020年和2019年繳納的聯邦和州所得税總額為38.6百萬，$23.7百萬美元和$25.6分別為百萬美元。

 

雖然我們目前沒有接受美國國税局的審計，但2018年至2021年的納税年度仍然開放，並有待審查。

 

8.

員工福利

 

員工持股、401(K)和激勵計劃

 

我們維持員工持股計劃、401(K)和激勵計劃，涵蓋高管、經理和員工。這些計劃的資金主要取決於達到預定的運營股本回報率、綜合比率和市場價值潛力(MVP)水平。MVP是一種薪酬模型，它根據資本的最低要求回報來衡量綜合收益的組成部分。當我們產生的收益超過這一要求的回報時，我們就會獲得獎金。雖然一些管理激勵計劃可能會受到其他業績因素的影響，但公司業績的更大影響確保了我們高管、經理和合夥人的利益與我們股東的利益保持一致。

 

我們的401(K)計劃允許員工自願繳費，並允許滿足一定年齡和服務要求的員工進行員工持股多元化轉移。我們提供基本的401(K)貢獻3合格薪酬的百分比。參與者是100自願捐款和基本捐款的比例都很高。此外，根據某些總體財務目標的實現和董事會的批准，可以向員工持股計劃和401(K)計劃支付年度可自由支配的利潤分享貢獻。利潤分享供款在以下情況下歸屬三年計劃服務的一部分。

 

我們的員工持股計劃和401(K)計劃涵蓋所有符合資格要求的員工。員工持股計劃和401(K)利潤分享計劃每年都由我們的董事會批准，並在賺取的年度支出。員工持股計劃和與401(K)計劃相關的費用(基本和利潤分享)為#美元。18.0百萬，$14.4百萬美元和$15.72021年、2020年和2019年分別為100萬。

 

在2021年，員工持股計劃購買了65,815RLI公司股票在公開市場上的平均價格為1美元。107.95 ($7.1百萬美元)，涉及2020計劃年的捐款。截至2021年12月31日，員工持股計劃持有的股票總數為2,495,777在計算我們的每股收益時被視為傑出的。在2020年間，員工持股計劃購買了94,194RLI公司股票在公開市場上的平均價格為1美元。82.67 ($7.8百萬美元)，與2019年計劃年度繳款有關。在2019年，員工持股計劃購買了60,768RLI公司股票在公開市場上的平均價格為1美元。69.99 ($4.3百萬美元)，與2018年計劃年度繳款有關。上述員工持股計劃的購買只涉及我們對該計劃的年度貢獻，不包括股息再投資產生的金額或股票。

 

只要達到一定的戰略和財務目標，我們就會通過激勵計劃向高管、經理和合夥人提供年度獎勵。這些獎勵計劃的年度支出總額為$39.1百萬，$26.6百萬美元和$30.12021年、2020年和2019年分別為100萬。

 

遞延補償

 

我們對董事、關鍵員工和高管的遞延薪酬計劃保持拉比信託，通過這些計劃，捐款可以投資於RLI Corp.的股票或共同基金。該計劃中的僱主股票不能多樣化，應按與庫存股會計一致的方式作為權益入賬。截至2021年12月31日，這些信託基金的資產價值為$51.4百萬美元。

 

庫存計劃

 

我們的RLI公司長期激勵計劃(2010 LTIP)於2010年至2015年實施。2010年LTIP規定了基於股權的薪酬，包括股票期權，最高可達4,000,000普通股股份(須經調整

82

 

我們的大寫和其他事件的變化)。在2010到2015年間，我們授予2,878,0002010 LTIP下的股票期權。2010年的LTIP於2015年更換。

 

2015年，我們的股東批准了2015年RLI Corp.長期激勵計劃(2015 LTIP)，其中規定了基於股權的薪酬，並取代了2010年的LTIP。隨着2015年LTIP的通過，自2015年5月7日起，2010年LTIP下不再授予期權。2015年LTIP下的獎勵形式可以是限制性股票、限制性股票單位、股票期權(僅限非合格股票)、股票增值權、業績單位以及其他基於股票的獎勵。2015 LTIP的資格僅限於本公司或任何關聯公司的員工和董事。根據2015年LTIP頒發的獎項完全由董事會酌情決定。根據2015年長期投資協議，可供分配的普通股最高股數為4,000,000股票(根據我們的資本和其他事件的變化進行調整)。自2015年該計劃獲批以來，我們已經批准了2,900,4202015年LTIP下的獎項，包括277,051 in 2021.

 

補償費用是根據預期授予的可能獎勵數量計算的。與股權獎勵有關的薪酬支出總額為#美元。6.4百萬，$5.4百萬美元和$6.0百萬美元用於分別為2021年、2020年和2019年。所得税優惠總額為$。1.02021年為百萬美元，$0.92020年和2019年為100萬。與未支付和未歸屬賠償有關的未確認賠償支出總額為#美元。6.0百萬美元，將在以下加權平均歸屬期間內確認2.33好幾年了。

 

股票期權

 

根據2015年長期投資計劃，一如2010年長期投資計劃，我們授予股票期權，行使價格等於授予日股票的公平市值(取決於對我們資本變化的調整，包括特別股息和此類計劃中規定的其他事件)。期權通常被授予，併成為可按比例行使的五年期期限和到期日八年了在授予之後。

 

對於大多數參與者來説，必要的服務期限和歸屬期限將是相同的。對於符合退休條件的參與者，根據該計劃的定義，即年齡和服務年限等於75歲的個人，認為滿足了必要的服務期，並在授予之日立即支付期權費用。對於在歸屬期間符合退休資格的參與者，確認費用的必要服務期是從授予日期到達到退休資格之間的一段時間。行使期權時發行的股票為新發行的股票。

 

下表總結了2021年的選項活動：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

加權

 

 

集料

 

 

 

 

 

 

 

加權

 

 

平均值

 

 

固有的

 

 

 

 

 

 

 

平均值

 

 

剩餘

 

 

價值

 

 

 

選項

 

 

行權價格

 

 

合同期限

 

 

(in 000’s)

 

截至2021年1月1日的未償還款項

 

 

1,632,334

 

 

$

70.67

 

 

 

 

 

 

 

 

 

授與

 

 

260,271

 

 

 

109.67

 

 

 

 

 

 

 

 

 

練習

 

 

(215,065

)

 

 

55.50

 

 

 

 

 

 

 

 

 

取消或沒收

 

 

(8,215

)

 

 

84.29

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2021年12月31日的未償還款項

 

 

1,669,325

 

 

$

78.63

 

 

 

4.90

 

 

$

56,018

 

可於2021年12月31日行使

 

 

784,768

 

 

$

67.14

 

 

 

3.66

 

 

$

35,282

 

 

行使期權的內在價值，即公允價值與行使價格之間的差額為#美元。12.2百萬，$15.5百萬美元和$20.02021年、2020年和2019年分別為100萬。

 

期權的公允價值是使用基於Black-Scholes的期權定價模型估算的，該模型採用以下加權平均授予日期假設和截至12月31日的加權平均公允價值：

 

 

 

2021

 

 

 

2020

 

 

 

2019

 

 

贈款的加權平均公允價值

 

$

17.11

 

 

 

$

13.24

 

 

 

$

13.49

 

 

無風險利率

 

 

0.75

 

%

 

 

0.39

 

%

 

 

2.26

 

%

股息率

 

 

2.06

 

%

 

 

2.30

 

%

 

 

2.69

 

%

預期波動率

 

 

22.73

 

%

 

 

22.67

 

%

 

 

22.71

 

%

預期期權壽命

 

 

4.97

 

年份

 

 

4.96

 

年份

 

 

4.96

 

年份

 

無風險利率是根據最接近期權預期壽命的美國國債收益率確定的。股息收益率是根據最近五年期間支付的平均年化季度股息確定的，並納入了對最近歷史上支付的特別股息的考慮。預期波動率是根據期權預期壽命的滾動波動率的中位數計算的。期權的預期壽命是根據歷史演練確定的。

83

 

所有未完成的期權將在當前日期和剩餘合同期限的中點行使，並根據當年贈款的人口統計數據進行調整。

 

限售股單位

 

除了股票期權，限制性股票單位(RSU)的價值等於公司股票在授予單位之日的收盤價。對於員工來説，這些單位通常有一個三年制懸崖歸屬，但為符合退休資格的參與者提供加速歸屬功能，根據該計劃的定義，即年齡和服務年限等於75歲的個人。對於董事來説，這些單位歸屬於一年從授予之日或下一次年度股東大會之日起。此外，RSU有股息參與，股息作為額外單位增加，並在歸屬期末用授予的股票單位結算。歸屬的限制性股票單位的總公允價值為#美元。2.2百萬，$1.5百萬美元和$0.72021年、2020年和2019年分別為100萬。

 

 

 

 

 

 

 

加權

 

 

 

 

 

 

 

平均值

 

 

 

 

 

 

 

授予日期

 

 

 

RSU

 

 

公允價值

 

2021年1月1日未歸屬

 

 

47,658

 

 

$

81.53

 

授與

 

 

16,780

 

 

 

113.02

 

再投資

 

 

1,233

 

 

 

108.00

 

既得

 

 

(19,725

)

 

 

72.53

 

沒收

 

 

(878

)

 

 

94.28

 

2021年12月31日未歸屬

 

 

45,068

 

 

$

97.67

 

 

9.

法定信息和股息限制

 

本公司法定財務報表三保險公司是根據伊利諾伊州保險局(IDOI)規定或允許的會計做法提出的，IDOI採用了NAIC的法定會計原則(SAP)。我們不使用任何與NAIC規定的SAP不同的許可SAP。在從SAP轉換為GAAP時，典型的調整包括推遲保單收購成本、計入法定未承認資產以及計入與固定收益證券相關的股東權益中的未實現持股淨收益或淨虧損。

 

NAIC有基於風險的資本(RBC)要求，要求保險公司根據基於風險的公式計算和報告信息，該公式基於監管機構對相對於公司資產負債表和產品組合的風險的定義，衡量法定資本和盈餘需求。截至2021年12月31日，我們每個保險子公司的RBC金額都超過了NAIC定義的授權控制級別RBC。我們的主要保險公司子公司RLI保險公司(RLI Ins.)的授權控制水平為RBC#美元。225.1百萬，$203.9百萬美元和$191.0截至2021年、2020年和2019年12月31日，分別為100萬美元，而實際法定資本和盈餘為$1.2億美元，1.110億美元和1.0分別為10億美元，用於這兩個相同的時期。

 

下表列出的2021年年終法定盈餘包括$271.2百萬股RLI Corp.股票(成本基礎為#美元64.6百萬美元)，由Mt.霍利保險公司(Hawley Insurance Company)，相比之下，238.0百萬美元和$190.92020年和2019年分別為100萬。證券估價辦公室為這項投資的估值提供了具體的指導，這在我們的GAAP合併財務報表中被剔除了。

 

下表包括我們的保險子公司截至12月31日的精選信息：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

合併淨收入，法定基礎

 

$

207,550

 

 

$

120,329

 

 

$

129,625

 

綜合盈餘，法定基礎

 

$

1,240,649

 

 

$

1,121,592

 

 

$

1,029,671

 

 

如附註1.A所述，我們的三家保險公司是RLI公司的子公司，擁有RLI INS。作為第一級或主要的保險子公司。在控股公司(RLI Corp.)在這一水平上，我們主要依靠保險公司子公司的股息來履行我們向RLI公司股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。正如下面進一步討論的，我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，即無需事先獲得伊利諾伊州保險監管機構的批准即可支付的金額。因此，我們可能無法在向RLI公司股東支付所需股息所需的時間和金額上從這樣的子公司獲得股息。在公認會計原則的基礎上，截至2021年12月31日，我們的控股公司擁有1.210億美元的股本。這包括與以下項目相關的金額我們保險子公司的股權，受國家保險法的監管限制。不受限制的控股公司淨資產的一部分主要由投資和現金組成，包括#美元。87.9流動資產為100萬美元，超過了我們控股公司的正常年度支出。控股公司的不受限制的資金可用於支付債務利息、一般公司義務和

84

 

定期向我們的股東支付股息。如果有必要，控股公司還有其他潛在的流動性來源，可以提供額外資金，以履行公司義務或支付股東股息，其中包括循環信貸額度，以及進入資本市場的機會。

 

根據法定收入、盈餘和賺取的盈餘，我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但有一定的限制。根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在12個月的滾動期間內的最大普通股息分配限制為以下較大者10RLI INS的百分比。投保人盈餘，截至上一年12月31日，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。在2021年、2020年和2019年，我們的主要保險子公司支付了普通股息共計$70.0百萬，$110.0百萬美元和$59.0任何超過普通股息限額的股息分配都被視為非常股息，需要事先獲得IDOI的批准。2021年，我們的主要保險子公司在支付總額為$的非常股息之前尋求並獲得了監管部門的批准。110.0百萬美元。不是非常股息是在2020年或2019年支付的。截至2021年12月31日，美元26.1我們主要保險子公司的淨資產中有100萬美元不受限制，可以作為普通股息分配給RLI公司。由於這些限制是基於滾動的12個月期限，因此這些限制的數量和影響會隨着時間的推移而變化。除了主要子公司保險監管機構的限制外，我們還考慮內部模型以及我們的評級機構如何定義資本充足率，以確定可供分配的金額。

 

10.

承付款和或有負債

 

承諾

 

截至2021年12月31日，我們擁有20.1與我們對私人基金、低收入住房税收抵免投資和股權法投資有關的數百萬無資金承諾。有關我們對私人基金和低收入住房税收抵免的更多投資信息，請參見注釋2。

 

訴訟

 

我們是許多索賠、損失和訴訟案件的當事人，這些索賠、損失和訴訟事項發生在我們正常的業務過程中。許多此類索賠、損失或訴訟事項都涉及我們作為保險公司承保的保單下的索賠。我們認為，這些索賠和損失的解決不太可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。此外，我們在日常業務運作中，亦不時涉及其他與保險業務無關的法律訴訟和訴訟。管理層認為，這些法律事項可能導致的任何負債不會合理地對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

 

11.

租契

 

使用權資產計入其他資產項目，租賃負債計入綜合資產負債表的其他負債項目。我們確定合同開始時是否包含租賃，並根據開始日未來最低租賃付款的現值確認經營租賃ROU資產和經營租賃負債。由於我們的租賃不提供隱含利率，我們使用基於開始日期可用信息的遞增借款利率來確定未來付款的現值。租賃協議可能包括延長或終止的選項。該等期權將由吾等酌情行使，並在合理確定將行使該等期權的情況下計入經營租賃負債內。租賃協議包含租賃和非租賃部分，它們被視為單個租賃部分。未來最低租賃付款的經營租賃成本按租賃期內的直線基礎確認。可變租賃成本在產生債務的期間支出。轉租收入在轉租期限內按直線確認。

 

85

 

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的租賃費用和其他租賃信息構成如下：

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

經營租賃成本

 

$

5,131

 

 

$

5,504

 

 

$

5,772

 

可變租賃成本

 

 

1,433

 

 

 

1,346

 

 

 

1,850

 

轉租收入

 

 

(508

)

 

 

(262

)

 

 

—

 

總租賃成本

 

$

6,056

 

 

$

6,588

 

 

$

7,622

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

為計入租賃負債的金額支付的現金

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

營業租賃的營業現金流

 

$

5,738

 

 

$

5,963

 

 

$

5,711

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

為換取新的經營租賃負債而獲得的淨資產

 

$

4,828

 

 

$

81

 

 

$

1,388

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

租賃負債減少導致淨資產減少

 

$

1,042

 

 

$

18

 

 

$

1,279

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ROU資產的其他非現金減值

 

$

48

 

 

$

1,192

 

 

$

—

 

 

(單位：千)

 

2021

 

 

 

2020

 

 

經營租賃ROU資產

 

$

14,765

 

 

 

$

16,200

 

 

經營租賃負債

 

$

16,905

 

 

 

$

19,072

 

 

加權平均剩餘租賃期限-經營租賃

 

4.52

 

年份

 

3.87

 

年份

加權平均貼現率-營業租賃

 

2.02

 

%

 

2.32

 

%

 

截至2021年12月31日，不可取消租賃下的未來最低租賃付款如下：

 

(單位：千)

 

2021

 

2022

 

$

5,353

 

2023

 

 

4,826

 

2024

 

 

2,844

 

2025

 

 

1,481

 

2026

 

 

884

 

此後

 

 

2,283

 

未來最低租賃付款總額

 

$

17,671

 

扣除的利息

 

 

(766

)

經營租賃總負債

 

$

16,905

 

 

12.

運營細分市場信息

 

 

我們的保險業務包括意外傷害、財產和擔保。我們業務的意外傷害部分主要包括商業超額費用、個人保護傘、一般責任、運輸和行政產品保險，以及包裹業務和其他專業保險，如辦公專業人員的專業責任和工人補償。我們還通過配額份額再保險協議承擔有限的難以安置的風險。意外傷害業務面臨估計損失和相關損失準備金的風險，因為意外傷害索賠的最終解決可能需要幾年時間才能完全發展。傷亡部分也受到通脹風險的影響，可能會受到不斷變化的立法和法院裁決的影響，這些立法和法院裁決定義了保險範圍和應支付的傷害或損失賠償額。

 

我們的物業部分主要包括商業火災、地震、條件差異和海上保險。我們還提供精選的個人專線保險，包括房主的保險。財產保險的結果會受到地震、火災和颶風等危險因素帶來的變異性的影響。我們面臨的主要災難風險是地震造成的損失，主要是在西海岸。我們面臨的第二大災難風險是風暴給整個墨西哥灣和東海岸的商業地產造成的損失，以及我們在夏威夷投保的家庭。我們通過將特定地區的總保單限額降至最低，購買再保險，並在整個市場週期中維持保單條款和條件，來限制我們對災難性事件的淨總風險敞口。我們還使用計算機輔助建模技術來提供估計，幫助公司謹慎地管理暴露在災難性事件中的風險集中。

 

擔保部分專門承保從小型到大型的商業和合同擔保，包括付款和履約保證金。我們還提供各種保證金，包括執照和許可證、公證人保證金和法院保證金。通常，我們的擔保範圍涉及對保證金的法定要求。雖然這些債券通常保持相對較低的損失率，但虧損可能

86

 

由於不利的經濟狀況影響了我們投保人的財務生存能力，所以會出現波動。合同擔保產品保證了商業承包商在特定項目中的施工工作。一般來説，損失是由於承包商的財務狀況惡化造成的。從歷史上看，在經濟低迷時期，這條線路產生的損失率略高於其他擔保線路。

 

淨投資收入包括我們對固定收益和股權證券投資的利息和股息收入流。利息和一般公司費用包括債務成本、其他董事和股東關係成本以及為公司利益而發生的其他與補償相關的費用，但不包括我們保險部門的運營。被投資人的收益代表我們在毛伊吉姆和Prime收益中的份額。我們擁有40毛伊吉姆(Maui Jim)-一家經營太陽鏡和光學產品行業的私人持股公司-10%的股份，以及23優質控股保險服務公司(Prime Holdings Insurance Services，Inc.)百分之百的股份，該公司是一傢俬人持股的保險公司，專門從事難以安置的風險。我們對毛伊吉姆的投資是在控股公司進行的，與我們的核心保險業務無關。

 

下表根據管理層使用的信息的內部結構和報告總結了我們的細分數據。每個部門的淨收益均為税前收益，包括收入(如果適用)、直接產品或部門成本(如佣金和索賠成本)以及來自各個支持部門的分攤成本。資產不在細分市場級別進行管理，因此不會分配給細分市場。

 

收入

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

傷亡者

 

$

633,639

 

 

$

569,521

 

 

$

558,458

 

屬性

 

 

231,837

 

 

 

183,720

 

 

 

164,022

 

擔保

 

 

115,427

 

 

 

112,506

 

 

 

116,631

 

淨保費收入

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

 

$

839,111

 

淨投資收益

 

 

68,862

 

 

 

67,893

 

 

 

68,870

 

已實現淨收益

 

 

64,222

 

 

 

17,885

 

 

 

17,520

 

股權證券未實現淨收益

 

 

65,258

 

 

 

32,101

 

 

 

78,090

 

總計

 

$

1,179,245

 

 

$

983,626

 

 

$

1,003,591

 

 

保險費

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

損失和結算費：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷亡者

 

$

311,627

 

 

$

322,099

 

 

$

330,156

 

屬性

 

 

129,924

 

 

 

111,356

 

 

 

73,614

 

擔保

 

 

15,051

 

 

 

9,429

 

 

 

9,646

 

總損失和結算費用

 

$

456,602

 

 

$

442,884

 

 

$

413,416

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

保單購買成本：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷亡者

 

$

179,354

 

 

$

162,058

 

 

$

166,499

 

屬性

 

 

72,008

 

 

 

59,926

 

 

 

55,986

 

擔保

 

 

66,106

 

 

 

64,454

 

 

 

66,212

 

獲得保單的總成本

 

$

317,468

 

 

$

286,438

 

 

$

288,697

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

其他保險費：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷亡者

 

$

47,139

 

 

$

40,937

 

 

$

41,202

 

屬性

 

 

18,605

 

 

 

15,620

 

 

 

16,279

 

擔保

 

 

11,163

 

 

 

10,271

 

 

 

11,949

 

其他保險費用合計

 

$

76,907

 

 

$

66,828

 

 

$

69,430

 

總計

 

$

850,977

 

 

$

796,150

 

 

$

771,543

 

 

87

 

 

淨收益

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

傷亡者

 

$

95,519

 

 

$

44,427

 

 

$

20,601

 

屬性

 

 

11,300

 

 

 

(3,182

)

 

 

18,143

 

擔保

 

 

23,107

 

 

 

28,352

 

 

 

28,824

 

承保淨收益

 

$

129,926

 

 

$

69,597

 

 

$

67,568

 

淨投資收益

 

 

68,862

 

 

 

67,893

 

 

 

68,870

 

已實現淨收益

 

 

64,222

 

 

 

17,885

 

 

 

17,520

 

股權證券未實現淨收益

 

 

65,258

 

 

 

32,101

 

 

 

78,090

 

債務利息

 

 

(7,677

)

 

 

(7,603

)

 

 

(7,588

)

一般公司費用

 

 

(13,330

)

 

 

(10,265

)

 

 

(12,686

)

未合併被投資人收益中的權益

 

 

37,060

 

 

 

20,233

 

 

 

20,960

 

所得税前總收益

 

$

344,321

 

 

$

189,841

 

 

$

232,734

 

所得税費用

 

 

64,967

 

 

 

32,750

 

 

 

41,092

 

淨收益

 

$

279,354

 

 

$

157,091

 

 

$

191,642

 

 

下表進一步彙總了每個細分市場中按主要產品類型劃分的收入：

 

淨保費收入

 

 

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

傷亡人數

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商業過剩與個人保護傘

 

$

219,437

 

 

$

178,214

 

 

$

140,483

 

一般法律責任

 

 

90,853

 

 

 

91,653

 

 

 

98,880

 

專業服務

 

 

88,855

 

 

 

85,196

 

 

 

81,329

 

商業運輸

 

 

83,352

 

 

 

64,624

 

 

 

83,213

 

小型商業廣告

 

 

64,660

 

 

 

63,357

 

 

 

55,701

 

執行產品

 

 

21,873

 

 

 

26,509

 

 

 

27,088

 

其他傷亡情況

 

 

64,609

 

 

 

59,968

 

 

 

71,764

 

總計

 

$

633,639

 

 

$

569,521

 

 

$

558,458

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

財產性

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

商業地產

 

$

107,941

 

 

$

79,406

 

 

$

68,310

 

海軍陸戰隊

 

 

97,745

 

 

 

81,852

 

 

 

74,887

 

專業人員

 

 

21,385

 

 

 

19,596

 

 

 

19,316

 

其他財產

 

 

4,766

 

 

 

2,866

 

 

 

1,509

 

總計

 

$

231,837

 

 

$

183,720

 

 

$

164,022

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

擔保

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

雜類

 

$

43,982

 

 

$

42,292

 

 

$

44,721

 

商業廣告

 

 

43,738

 

 

 

42,872

 

 

 

43,553

 

合同

 

 

27,707

 

 

 

27,342

 

 

 

28,357

 

總計

 

$

115,427

 

 

$

112,506

 

 

$

116,631

 

總計

 

$

980,903

 

 

$

865,747

 

 

$

839,111

 

 

88

 

 

獨立註冊會計師事務所報告

 

致RLI公司的股東和董事會。

財務報表與財務報告內部控制之我見

本公司已審核RLI Corp.及其附屬公司(“貴公司”)於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合資產負債表、截至該日止年度的相關綜合收益及全面收益、股東權益及現金流量表，以及列於指數第15項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至那時的每一個年度的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2021年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

意見基礎

公司管理層對這些財務報表負責，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證財務報表是否沒有重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

89

 

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過溝通下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

未付損失和結算費用--見財務報表附註1和附註6

關鍵審計事項説明

未付損失和結算費的負債是支付已報告和未報告的索賠及相關費用所需數額的估計數。這些估計數基於某些精算和其他與解決這類索賠的最終費用有關的假設。

我們將評估公司估計的未付損失和結算費用確定為一項重要的審計事項。評估用於估算未付損失和結算費用的方法和假設需要專門的精算技能和知識。該公司用來估計未付損失和結算費用的假設包括預期損失率、損失發展模式、定性因素和精算方法的權重。這些假設包括一系列潛在的投入，這些假設的變化可能會影響公司記錄的未償損失和結算費用的估計。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未付損失和和解費用相關的審計程序包括以下內容：

 

•

我們測試了與未付損失和結算費用相關的控制措施的有效性，包括對公司估算過程中使用的投入、方法和假設的控制措施。

 

•

我們測試了作為精算分析基礎的基礎數據，包括歷史索賠，以測試精算估計的輸入是否準確和完整。

 

•

在我們精算專家的協助下，我們通過以下方式評估了公司用來估算未付損失和結算費用的方法和假設：

 

o

為某些業務制定一系列未付損失和結算費用的獨立估計，並將我們的估計與已記錄的準備金進行比較。

 

o

我們將上一年度對預期發生的損失的估計與本年度的實際經驗進行了比較，以確定在確定未付損失和結算費用時可能存在的管理層偏差。

 

/s/德勤律師事務所

芝加哥，伊利諾斯州
2022年2月18日

自2020年以來，我們一直擔任本公司的審計師。


90

 

 

獨立註冊會計師事務所報告

致RLI Corp.的股東和董事會：

對合並財務報表的幾點看法

本公司已審核RLI Corp.及附屬公司(本公司)截至2019年12月31日止年度之綜合盈利及全面收益、股東權益及現金流量表，以及相關附註及財務報表附表一至六(統稱綜合財務報表)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2019年12月31日的年度運營結果及其現金流量，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/畢馬威會計師事務所

1983年至2020年，我們擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州
2020年2月21日

91

 

第九項。  會計與財務信息披露的變更與分歧

 

德勤會計師事務所(德勤)受聘為RLI Corp.(本公司)新成立的獨立註冊會計師事務所，在截至2021年12月31日和2020年12月31日的財政年度為本公司提供獨立審計服務。德勤的參與得到了公司董事會審計委員會的批准。德勤的任命是審計委員會競爭性徵求建議書過程的結果。

 

畢馬威對公司截至2019年12月31日財年的綜合財務報表的審計報告不包含不利意見或免責聲明，對不確定性、審計範圍或會計原則沒有保留或修改。

 

在截至2019年12月31日的財政年度內，(I)本公司與畢馬威之間在會計原則或實務、財務報表披露或審計範圍或程序方面沒有任何分歧(該術語在S-K法規第304(A)(1)(Iv)項和相關指示中定義)，如果不能解決到令畢馬威滿意的程度，則會導致畢馬威在其關於本公司該年度綜合財務報表的報告中參考該等分歧，(I)本公司與畢馬威之間在會計原則或慣例、財務報表披露或審計範圍或程序方面沒有任何分歧(該詞的定義見S-K條例第304(A)(1)(Iv)項)。以及(Ii)無可報告事件(該術語在S-K法規第304(A)(1)(V)項中定義)。

 

在截至2019年12月31日的財政年度內，本公司或代表本公司的任何一方均未就(I)已完成或擬進行的特定交易的會計原則應用，或就本公司的合併財務報表可能提出的審計意見的類型與德勤進行磋商，且德勤未向本公司提供書面報告或口頭建議，這是本公司就任何會計、審計或財務報告問題作出決定時考慮的一個重要因素。(I)在已完成或擬進行的特定交易中，或就可能就本公司的合併財務報表提出的審計意見的類型，德勤沒有向本公司提供書面報告或口頭建議，這是本公司就任何會計、審計或財務報告問題作出決定時考慮的一個重要因素。或(Ii)存在任何分歧(該術語在S-K法規第304(A)(1)(Iv)項和相關説明中定義)或應報告事件(該術語在S-K法規第304(A)(1)(V)項中定義)的任何事項。

 

第9A項。  管制和程序

 

關於信息披露控制和程序有效性的結論

 

在我們管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們對我們的披露控制和程序進行了評估，這一術語是根據1934年修訂後的《證券交易法》(The Exchange Act)頒佈的第13a-15(E)條規則定義的。根據這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2021年12月31日起有效。

 

管理層關於財務報告內部控制的報告

 

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在交易法規則13a-15(F)中有定義。在管理層(包括主要行政人員和首席財務官)的監督下，我們根據#年的框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據我們在#年框架下的評估內部控制-綜合框架(2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2021年12月31日起生效。

 

我們截至2021年12月31日的財務報告內部控制已通過德勤律師事務所(Deloitte&Touche LLP)(PCAOB ID號34)，獨立註冊會計師事務所，如本報告第89頁的報告所述。

 

在截至2021年12月31日的第四財季，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者很可能會對其產生重大影響。

 

第9B項。 其他信息 – 沒有。

第三部分

 

第10至14項。

 

由於本公司將向美國證券交易委員會提交最終委託書，其中將包括此類項目所需的信息，因此本第三部分第10至14項(包括在內)不包括在本文中，這些信息通過引用併入本文。

 

92

 

 

第四部分

 

第15項。 展品和財務報表明細表

 

(a)

(l-2)見本報告所列合併財務報表項目8。

 

 

(3)

展品。參見第104-105頁的附件索引。

 

(b)

展品。參見第104-105頁的附件索引。

 

(c)

財務報表明細表。請參閲第94頁的財務報表明細表索引。

93

 

 

財務報表明細表索引

 

 

參考(頁面)

隨函提交的數據：

 

 

 

時間表：

 

 

 

一、2021年12月31日投資情況彙總--對關聯方投資除外

95

 

 

註冊人截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的三年的簡明財務信息。

96-98

 

 

補充保險信息，截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的三年。

99-100

 

 

IV.截至2021年12月31日的三年再保險

101

 

 

五、截至2021年12月31日的三個年度的估值和合格賬户。

102

 

 

六、截至2021年12月31日的三年財產險業務補充信息

103

 

所列明細表以外的其他明細表被省略，原因是這些明細表不是必需的、不適用的，或者財務報表及其附註中或本文其他地方已包含同等信息。

94

 

RLI公司。和子公司

 

附表一-投資摘要-投資以外的其他項目

在關聯方中

 

2021年12月31日

 

A欄

 

B欄

 

 

C欄

 

 

D欄

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

金額為

 

(單位：千)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

如圖所示

 

投資類型

 

成本(1)

 

 

公允價值

 

 

資產負債表

 

固定期限：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

債券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

可供銷售：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

美國政府

 

$

127,752

 

 

$

134,554

 

 

$

134,554

 

美國機構

 

 

30,403

 

 

 

32,760

 

 

 

32,760

 

非美國政府和機構

 

 

8,297

 

 

 

8,481

 

 

 

8,481

 

機構MBS

 

 

362,861

 

 

 

367,187

 

 

 

367,187

 

ABS/CMBS/MBS*

 

 

264,273

 

 

 

264,054

 

 

 

264,054

 

公司

 

 

925,394

 

 

 

957,095

 

 

 

957,095

 

市政

 

 

627,287

 

 

 

645,756

 

 

 

645,756

 

可供銷售總額

 

$

2,346,267

 

 

$

2,409,887

 

 

$

2,409,887

 

總固定到期日

 

$

2,346,267

 

 

$

2,409,887

 

 

$

2,409,887

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股權證券：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

IND Misc和所有其他

 

$

103,261

 

 

$

190,735

 

 

$

190,735

 

ETF(工業/其他)

 

 

221,240

 

 

 

423,041

 

 

 

423,041

 

總股本證券

 

$

324,501

 

 

$

613,776

 

 

$

613,776

 

現金和短期投資

 

 

88,804

 

 

 

88,804

 

 

 

88,804

 

其他投資資產

 

 

44,435

 

 

 

50,501

 

 

 

50,501

 

總投資和現金

 

$

2,804,007

 

 

$

3,162,968

 

 

$

3,162,968

 

 

*

非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

 

注：見合併財務報表附註1E和附註2。另見本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所報告。

 

(1)

股權證券的原始成本以及固定期限的原始成本，即扣除還款後的原始成本，並根據溢價攤銷或應計折扣進行調整。

95

 

RLI公司。和子公司

 

附表II-註冊人的簡明財務資料

(母公司)

濃縮資產負債表

 

十二月三十一日，

 

(單位為千，共享數據除外)

 

2021

 

 

2020

 

資產

 

 

 

 

 

 

 

 

現金

 

$

1,433

 

 

$

381

 

應收賬款，附屬公司

 

 

848

 

 

 

—

 

對附屬公司的投資

 

 

1,197,997

 

 

 

1,148,342

 

對未合併的被投資人的投資

 

 

113,052

 

 

 

90,893

 

固定收益：

 

 

 

 

 

 

 

 

可供出售，公允價值

 

 

86,483

 

 

 

64,211

 

(攤銷成本為$84,823和信貸損失準備金#美元。0 in 2021)

 

 

 

 

 

 

 

 

(攤銷成本為$60,657和信貸損失準備金#美元。0 in 2020)

 

 

 

 

 

 

 

 

財產和設備，按成本計算，扣除累計折舊#美元1,697 in 2021 and $1,629 in 2020

 

 

1,711

 

 

 

1,779

 

應收所得税--當期

 

 

211

 

 

 

1,500

 

其他資產

 

 

2,907

 

 

 

895

 

總資產

 

$

1,404,642

 

 

$

1,308,001

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

負債和股東權益

 

 

 

 

 

 

 

 

負債

 

 

 

 

 

 

 

 

應付帳款，附屬公司

 

$

—

 

 

$

2,556

 

所得税--遞延

 

 

21,067

 

 

 

16,988

 

應付債券，長期債務

 

 

149,676

 

 

 

149,489

 

應付利息，長期債務

 

 

2,153

 

 

 

2,153

 

其他負債

 

 

2,385

 

 

 

837

 

總負債

 

$

175,281

 

 

$

172,023

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

股東權益

 

 

 

 

 

 

 

 

普通股($0.01面值)

 

 

 

 

 

 

 

 

(認可股份-200,000,000)

 

 

 

 

 

 

 

 

(68,219,551已發行及已發行的股份45,289,3372021年流通股)

 

 

 

 

 

 

 

 

(68,072,794已發行及已發行的股份45,142,5802020年流通股)

 

$

682

 

 

$

681

 

實收資本

 

 

343,742

 

 

 

335,365

 

累計其他綜合收益

 

 

49,826

 

 

 

108,714

 

留存收益

 

 

1,228,110

 

 

 

1,084,217

 

遞延補償

 

 

9,642

 

 

 

8,292

 

庫存股，按成本計算(22,930,2142021年和2020年的股票)

 

 

(402,641

)

 

 

(401,291

)

股東權益總額

 

$

1,229,361

 

 

$

1,135,978

 

總負債和股東權益

 

$

1,404,642

 

 

$

1,308,001

 

 

請參閲合併財務報表附註。另見本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所報告。

96

 

RLI公司。和子公司

 

附表II-註冊人的簡明財務資料

(母公司)-(續)

簡明收益表和綜合收益表

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

淨投資收益

 

$

2,102

 

 

$

1,412

 

 

$

1,656

 

已實現淨收益(虧損)

 

 

(625

)

 

 

501

 

 

 

463

 

未合併被投資人收益中的權益

 

 

22,786

 

 

 

10,368

 

 

 

13,592

 

銷售、一般和行政費用

 

 

(13,330

)

 

 

(10,265

)

 

 

(12,686

)

債務利息支出

 

 

(7,616

)

 

 

(7,603

)

 

 

(7,588

)

所得税前收益(虧損)

 

$

3,317

 

 

$

(5,587

)

 

$

(4,563

)

所得税優惠

 

 

(1,585

)

 

 

(2,885

)

 

 

(4,989

)

子公司淨收益中扣除權益前的淨收益(虧損)

 

$

4,902

 

 

$

(2,702

)

 

$

426

 

子公司淨收益中的權益

 

 

274,452

 

 

 

159,793

 

 

 

191,216

 

淨收益

 

$

279,354

 

 

$

157,091

 

 

$

191,642

 

其他綜合收益(虧損)，税後淨額

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

證券未實現收益(虧損)：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

期內產生的未實現持有收益(虧損)

 

$

(1,996

)

 

$

994

 

 

$

1,727

 

減去：淨收益中包括的(收益)虧損的重新分類調整

 

 

500

 

 

 

(390

)

 

 

(365

)

其他綜合收益(虧損)-僅限母公司

 

$

(1,496

)

 

$

604

 

 

$

1,362

 

子公司/被投資人其他綜合收益(虧損)中的權益

 

 

(57,392

)

 

 

55,615

 

 

 

65,683

 

其他綜合收益(虧損)

 

$

(58,888

)

 

$

56,219

 

 

$

67,045

 

綜合收益

 

$

220,466

 

 

$

213,310

 

 

$

258,687

 

 

請參閲合併財務報表附註。另見本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所報告。

97

 

RLI公司。和子公司

 

附表II-註冊人的簡明財務資料

(母公司)-(續)

簡明現金流量表

 

截至十二月三十一日止的年度，

 

(單位：千)

 

2021

 

 

2020

 

 

2019

 

經營活動的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

子公司淨收益中的權益前收益(虧損)

 

$

4,902

 

 

$

(2,702

)

 

$

426

 

對淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已實現(收益)淨虧損

 

 

625

 

 

 

(501

)

 

 

(463

)

折舊

 

 

68

 

 

 

67

 

 

 

68

 

其他項目，淨額

 

 

3,966

 

 

 

2,270

 

 

 

2,487

 

更改：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

關聯企業餘額應收/應付

 

 

(3,404

)

 

 

1,246

 

 

 

1,180

 

聯邦所得税

 

 

5,901

 

 

 

1,399

 

 

 

(1,673

)

對非合併被投資人的投資變化：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

未分配收益

 

 

(22,786

)

 

 

(10,368

)

 

 

(13,592

)

收到的股息

 

 

—

 

 

 

—

 

 

 

13,200

 

經營活動提供(用於)的現金淨額

 

$

(10,728

)

 

$

(8,589

)

 

$

1,633

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

投資活動的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

購買：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益，可供銷售

 

$

(33,373

)

 

$

(24,950

)

 

$

(2,507

)

其他

 

 

(2,904

)

 

 

(346

)

 

 

—

 

銷售：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益，可供銷售

 

 

5,306

 

 

 

3,767

 

 

 

14,273

 

其他

 

 

1,245

 

 

 

—

 

 

 

—

 

催繳或到期：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

固定收益，可供銷售

 

 

2,878

 

 

 

3,492

 

 

 

29,501

 

收到的現金股息-子公司

 

 

180,000

 

 

 

110,000

 

 

 

34,003

 

投資活動提供的淨現金

 

$

153,152

 

 

$

91,963

 

 

$

75,270

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

融資活動的現金流

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

行使股票期權所得收益

 

$

1,838

 

 

$

8,648

 

 

$

9,490

 

支付的現金股息

 

 

(147,422

)

 

 

(95,793

)

 

 

(93,315

)

其他

 

 

4,212

 

 

 

3,802

 

 

 

4,058

 

用於融資活動的淨現金

 

$

(141,372

)

 

$

(83,343

)

 

$

(79,767

)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

現金淨增(減)

 

$

1,052

 

 

$

31

 

 

$

(2,864

)

年初現金

 

 

381

 

 

 

350

 

 

 

3,214

 

年終現金

 

$

1,433

 

 

$

381

 

 

$

350

 

 

未償債務的利息為$。7.32021年、2020年和2019年分別為100萬。請參閲合併財務報表附註。另見本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所報告。

98

 

RLI公司。和子公司

 

附表III-補充保險資料

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

已招致損失

 

 

 

延期保單

 

 

未償損失

 

 

不勞而獲

 

 

網絡

 

 

和安置點

 

 

 

收購

 

 

和安置點

 

 

保費，

 

 

保費

 

 

費用

 

(單位：千)

 

費用

 

 

費用，毛數

 

 

毛收入

 

 

贏得的

 

 

當年

 

截至2021年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

55,760

 

 

$

1,760,469

 

 

$

438,248

 

 

$

633,639

 

 

$

420,259

 

房地產細分市場

 

 

25,764

 

 

 

196,369

 

 

 

168,209

 

 

 

231,837

 

 

 

140,905

 

擔保部分

 

 

22,029

 

 

 

86,717

 

 

 

73,987

 

 

 

115,427

 

 

 

20,901

 

RLI保險集團

 

$

103,553

 

 

$

2,043,555

 

 

$

680,444

 

 

$

980,903

 

 

$

582,065

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

48,255

 

 

$

1,567,544

 

 

$

385,736

 

 

$

569,521

 

 

$

397,174

 

房地產細分市場

 

 

19,655

 

 

 

150,008

 

 

 

131,274

 

 

 

183,720

 

 

 

124,375

 

擔保部分

 

 

20,515

 

 

 

32,497

 

 

 

69,376

 

 

 

112,506

 

 

 

22,388

 

RLI保險集團

 

$

88,425

 

 

$

1,750,049

 

 

$

586,386

 

 

$

865,747

 

 

$

543,937

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

47,805

 

 

$

1,435,619

 

 

$

354,118

 

 

$

558,458

 

 

$

392,653

 

房地產細分市場

 

 

17,057

 

 

 

100,000

 

 

 

116,624

 

 

 

164,022

 

 

 

78,075

 

擔保部分

 

 

20,182

 

 

 

38,733

 

 

 

69,471

 

 

 

116,631

 

 

 

17,972

 

RLI保險集團

 

$

85,044

 

 

$

1,574,352

 

 

$

540,213

 

 

$

839,111

 

 

$

488,700

 

 

注1：投資收益未分配給各分部，因此未提供淨投資收益。

 

請參閲本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所的隨附報告。

99

 

RLI公司。和子公司

 

附表III-補充保險資料

(續)

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度

 

 

 

已招致

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

損失和

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

沉降量

 

 

政策

 

 

其他

 

 

網絡

 

 

 

費用

 

 

收購

 

 

運營中

 

 

保費

 

(單位：千)

 

上一年

 

 

費用

 

 

費用

 

 

成文

 

截至2021年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

(108,632

)

 

$

179,354

 

 

$

47,139

 

 

$

674,709

 

房地產細分市場

 

 

(10,981

)

 

 

72,008

 

 

 

18,605

 

 

 

262,816

 

擔保部分

 

 

(5,850

)

 

 

66,106

 

 

 

11,163

 

 

 

120,008

 

RLI保險集團

 

$

(125,463

)

 

$

317,468

 

 

$

76,907

 

 

$

1,057,533

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2020年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

(75,075

)

 

$

162,058

 

 

$

40,937

 

 

$

583,244

 

房地產細分市場

 

 

(13,019

)

 

 

59,926

 

 

 

15,620

 

 

 

196,603

 

擔保部分

 

 

(12,959

)

 

 

64,454

 

 

 

10,271

 

 

 

112,241

 

RLI保險集團

 

$

(101,053

)

 

$

286,438

 

 

$

66,828

 

 

$

892,088

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

截至2019年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

(62,497

)

 

$

166,499

 

 

$

41,202

 

 

$

564,979

 

房地產細分市場

 

 

(4,461

)

 

 

55,986

 

 

 

16,279

 

 

 

181,974

 

擔保部分

 

 

(8,326

)

 

 

66,212

 

 

 

11,949

 

 

 

113,384

 

RLI保險集團

 

$

(75,284

)

 

$

288,697

 

 

$

69,430

 

 

$

860,337

 

 

請參閲本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所的隨附報告。

100

 

RLI公司。和子公司

 

附表IV-再保險

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

百分比

 

 

 

 

 

 

 

 

割讓給

 

 

假設

 

 

 

 

 

 

金額的

 

 

 

 

直接

 

 

其他

 

 

從其他

 

 

網絡

 

 

假設

 

 

(單位：千)

 

金額

 

 

公司

 

 

公司

 

 

金額

 

 

以網為單位

 

 

2021

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

788,741

 

 

$

185,433

 

 

$

30,331

 

 

$

633,639

 

 

 

4.8

 

%

房地產細分市場

 

 

310,630

 

 

 

79,094

 

 

 

301

 

 

 

231,837

 

 

 

0.1

 

%

擔保部分

 

 

122,975

 

 

 

7,866

 

 

 

318

 

 

 

115,427

 

 

 

0.3

 

%

RLI保險集團保費收入

 

$

1,222,346

 

 

$

272,393

 

 

$

30,950

 

 

$

980,903

 

 

 

3.2

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

690,718

 

 

$

148,271

 

 

$

27,074

 

 

$

569,521

 

 

 

4.8

 

%

房地產細分市場

 

 

253,781

 

 

 

70,398

 

 

 

337

 

 

 

183,720

 

 

 

0.2

 

%

擔保部分

 

 

118,109

 

 

 

5,843

 

 

 

240

 

 

 

112,506

 

 

 

0.2

 

%

RLI保險集團保費收入

 

$

1,062,608

 

 

$

224,512

 

 

$

27,651

 

 

$

865,747

 

 

 

3.2

 

%

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2019

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

傷員段

 

$

641,159

 

 

$

122,452

 

 

$

39,751

 

 

$

558,458

 

 

 

7.1

 

%

房地產細分市場

 

 

217,657

 

 

 

53,810

 

 

 

175

 

 

 

164,022

 

 

 

0.1

 

%

擔保部分

 

 

122,305

 

 

 

5,921

 

 

 

247

 

 

 

116,631

 

 

 

0.2

 

%

RLI保險集團保費收入

 

$

981,121

 

 

$

182,183

 

 

$

40,173

 

 

$

839,111

 

 

 

4.8

 

%

 

請參閲本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所的隨附報告。

101

 

RLI公司。和子公司

 

附表五--估值和合格賬户

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度

 

 

 

天平

 

 

金額

 

 

金額

 

 

天平

 

 

 

在開始時

 

 

收費

 

 

收復

 

 

在結束時

 

(單位：千)

 

期間的

 

 

到開支

 

 

(已註銷)

 

 

期間

 

2021年壞賬再保險撥備

 

$

24,539

 

 

$

2,863

 

 

$

(159

)

 

$

27,243

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2020年度壞賬再保險撥備

 

$

25,066

 

 

$

(522

)

 

$

(5

)

 

$

24,539

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2019年壞賬再保險撥備

 

$

25,911

 

 

$

(647

)

 

$

(198

)

 

$

25,066

 

 

請參閲本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所的隨附報告。

102

 

RLI公司。和子公司

 

附表VI-有關以下事項的補充資料

財產傷亡保險業務

 

截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度

 

(單位：千)

 

延期保單

 

 

申索及

 

 

不勞而獲

 

 

網絡

 

 

網絡

 

 

 

收購

 

 

理賠調整

 

 

保費，

 

 

保費

 

 

投資

 

與註冊人的從屬關係(1)

 

費用

 

 

費用準備金

 

 

毛收入

 

 

贏得的

 

 

收入

 

2021

 

$

103,553

 

 

$

2,043,555

 

 

$

680,444

 

 

$

980,903

 

 

$

68,862

 

2020

 

$

88,425

 

 

$

1,750,049

 

 

$

586,386

 

 

$

865,747

 

 

$

67,893

 

2019

 

$

85,044

 

 

$

1,574,352

 

 

$

540,213

 

 

$

839,111

 

 

$

68,870

 

 

 

 

理賠和理賠

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

發生的費用與以下各項有關：

 

 

攤銷

 

 

已支付的索賠和

 

 

網絡

 

 

 

當前

 

 

之前

 

 

延期的

 

 

理賠調整

 

 

保費

 

 

 

年

 

 

年

 

 

採購成本

 

 

費用

 

 

成文

 

2021

 

$

582,065

 

 

$

(125,463

)

 

$

317,468

 

 

$

327,453

 

 

$

1,057,533

 

2020

 

$

543,937

 

 

$

(101,053

)

 

$

286,438

 

 

$

325,054

 

 

$

892,088

 

2019

 

$

488,700

 

 

$

(75,284

)

 

$

288,697

 

 

$

319,930

 

 

$

860,337

 

 

 

(1)

合併財產-意外傷害保險業務。

 

請參閲本報告第89頁開始的獨立註冊會計師事務所的隨附報告。

103

 

展品索引

 

展品

不是的。

    

文件説明

   

參考資料(第頁)

 

 

 

 

 

  3.1

 

修訂及重訂的公司註冊證書

 

通過引用本公司於2020年5月8日提交的Form 8-K而合併。

 

 

 

 

 

  3.2

 

附例

 

通過引用公司於2018年5月8日提交的Form 8-K合併。

 

 

 

 

 

  4.1

 

高級義齒

 

參考公司於2013年10月2日提交的Form 8-K合併。

 

 

 

 

 

  4.2

 

補充性義齒

 

通過引用公司於2018年5月8日提交的Form 8-K合併。

 

 

 

 

 

  4.3

 

證券説明

 

附件為附件4.3。

 

 

 

 

 

10.1

 

RLI Corp.非限定協議*

 

通過引用本公司於2020年2月21日提交的Form 10-K而合併。

 

 

 

 

 

10.2

 

經修訂的RLI公司非僱員董事遞延薪酬計劃*

 

通過引用本公司於2020年2月21日提交的Form 10-K而合併。

 

 

 

 

 

10.3

 

經修訂的RLI公司高管延期薪酬計劃*

 

作為附件10.3附上。

 

 

 

 

 

10.4

 

經修訂的關鍵員工超額福利計劃*

 

通過引用公司於2009年2月25日提交的Form 10-K而合併。

 

 

 

 

 

10.5

 

RLI Corp.2010年度長期激勵計劃*

 

通過參考公司於2010年5月6日提交的Form 8-K而合併。

 

 

 

 

 

10.6

 

RLI公司經修訂的年度激勵薪酬計劃*

 

通過引用本公司於2020年7月24日提交的10-Q表格合併。

 

 

 

 

 

10.7

 

市場價值潛力(MVP)、高管激勵計劃指南*

 

作為附件10.7附上。

 

 

 

 

 

10.8

 

 

RLI Corp.2015年長期激勵計劃(經修訂)*

 

通過引用本公司於2020年7月24日提交的10-Q表格合併。

 

 

 

 

 

10.9

 

管理激勵計劃指南*

 

作為附件10.9附上。

 

 

 

 

 

10.10

 

RLI承保利潤計劃指引**

 

作為附件10.10附上。

 

 

 

 

 

10.11

 

墊款、抵押品質押和擔保協議(芝加哥聯邦住房貸款銀行)

 

通過引用公司於2014年9月26日提交的Form 8-K合併。

 

 

 

 

 

10.12

 

信貸協議(蒙特利爾銀行芝加哥分行)

 

通過引用本公司於2020年3月31日提交的Form 8-K而合併。

 

 

 

 

 

10.13

 

萊茵集團董事與軍官賠償協議

 

通過引用本公司於2018年10月24日提交的10-Q表格合併。

 

 

 

 

 

10.14

 

RLI公司、沃爾特·F·赫斯特三世和沃爾特·F·赫斯特三世可撤銷信託基金之間的股東協議

 

通過參考公司於2018年8月21日提交的Form 8-K而合併。

 

 

 

 

 

11.0

 

報表Re：每股收益的計算

 

請參閲第61頁的註釋1.O，“每股收益”。

 

*

管理合同或補償計劃。

104

 

 

展品索引

 

展品

不是的。

    

文件説明

   

參考頁面

 

 

 

 

 

21.1

 

註冊人的子公司

 

作為附件21.1附上。

 

 

 

 

 

23.1

 

德勤律師事務所同意

 

附件為附件23.1。

 

 

 

 

 

23.2

 

畢馬威有限責任公司同意

 

作為附件23.2附上。

 

 

 

 

 

31.1

 

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的認證

 

附件為附件31.1。

 

 

 

 

 

31.2

 

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的認證

 

作為附件31.2附上。

 

 

 

 

 

32.1

 

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證

 

作為附件32.1附上。

 

 

 

 

 

32.2

 

根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證

 

作為附件32.2附上。

 

 

 

 

 

101

 

IXBRL相關文檔

 

附件為證物101。

 

 

 

 

 

104

 

封面交互數據文件

 

嵌入在內聯XBRL中幷包含在附件101中。

 

105

 

 

簽名

 

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。

 

RLI公司

(註冊人)

 

由以下人員提供：

/s/託德·W·布萊恩特

 

 

託德·W·布萊恩特

 

 

副總裁兼首席財務官

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

 

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。

 

由以下人員提供：

/s/Craig W.Kliethermes

 

由以下人員提供：

/s/託德·W·布萊恩特

 

克雷格·W·克利瑟姆斯，總裁兼首席執行官

 

 

託德·W·布萊恩特，副總統

 

(首席行政主任)

 

 

首席財務官(首席財務官

 

 

 

 

主任及首席會計主任)

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

 

 

 

 

由以下人員提供：

/s/Kaj Ahlmann

 

由以下人員提供：

/s/喬丹·W·格雷厄姆

 

卡伊·阿爾曼，董事

 

 

喬丹·W·格雷厄姆，董事

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

 

 

 

 

由以下人員提供：

/s/邁克爾·E·安吉麗娜

 

由以下人員提供：

/s/Craig W.Kliethermes

 

邁克爾·E·安吉麗娜，董事

 

 

克雷格·W·克利瑟姆斯，董事

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

 

 

 

 

由以下人員提供：

/s/約翰·T·貝利

 

由以下人員提供：

/s/喬納森·E·邁克爾

 

約翰·T·貝利(John T.Baely)，董事

 

 

喬納森·E·邁克爾，董事

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

 

 

 

 

由以下人員提供：

/s/小卡爾文·G·巴特勒(Calvin G.Butler，Jr.)

 

由以下人員提供：

/s/小羅伯特·P·雷斯特雷波(Robert P.Restrepo，Jr.)

 

小卡爾文·G·巴特勒(Calvin G.Butler，Jr.)董事

 

 

小羅伯特·P·雷斯特雷波，董事

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

 

 

 

 

由以下人員提供：

/s/David B.Duclos

 

由以下人員提供：

/s/黛比·S·羅伯茨(Debbie S.Roberts)

 

大衞·B·杜克洛斯(David B.Duclos)，董事

 

 

黛比·S·羅伯茨，董事

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

 

 

 

 

由以下人員提供：

蘇珊·S·弗萊明(Susan S.Fleming)

 

由以下人員提供：

/s/邁克爾·J·斯通

 

蘇珊·S·弗萊明，董事

 

 

邁克爾·J·斯通，董事

 

 

 

 

 

日期：

2022年2月18日

 

日期：

2022年2月18日

 

106