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						2022年2月17日

WashREIT Announces Fourth Quarter and Full Year 2021 Results

華盛頓房地產投資信託基金(“Washington REIT”或“公司”)(紐約證券交易所代碼：WRE)是一家在華盛頓大都市區和東南部擁有物業的多家族房地產投資信託基金(REIT)，今天公佈了截至2021年12月31日的季度和年度的財務和經營業績：

2021年全年財務和運營業績

·淨收益為1640萬美元，或稀釋後每股0.19美元

·NAREIT FFO為6550萬美元，或稀釋後每股0.77美元

·核心FFO為稀釋後每股1.06美元

·淨營業收入(NOI)為1.084億美元

·同店多户NOI全年下降1.8%，現金基礎上全年下降0.9%

·同店其他噪聲指數全年增長0.6%

2021年第四季度財務和運營業績

·淨虧損為680萬美元，或稀釋後每股虧損0.08美元

·NAREIT FFO為1330萬美元，或稀釋後每股0.16美元

·核心FFO為稀釋後每股0.17美元

•NOI was $29.1 million

·同店多户NOI同比增長4.2%，現金基礎上增長8.0%

·本季度我們同店產品組合的有效新租賃率增長8.7%，有效續訂租賃率增長8.2%，有效混合租賃率增長8.4%

·與2020年第四季度的51%相比，保留率從2020年第四季度的51%增加到72%，原因是與我們公寓社區內的購房和轉讓相關的遷出減少

·同店平均入住率比2020年第四季度增長1.9%，達到95.9%，同店結束入住率比2020年第四季度增長1.7%，達到96.0%

·Trove在第四季度企穩，年底入住率為94.5%。預計Trove在2022年將增加約700萬美元的NOI，2023年將增加800萬美元

年初至今亮點

·亞特蘭大的收購表現非常出色，對NOI增長的貢獻高於我們最初的預期

·2022年同店投資組合開局強勁，租賃率增長勢頭得到強勁留存和入住率的支持

·今年到目前為止，我們的同店社區的新租約執行量增加了約10.7%，亞特蘭大社區的新租約執行量增加了22.4%

·今年到目前為止，我們同店社區的續簽租約執行量增加了9.7%，亞特蘭大社區的續簽租約執行量增加了13.7%

華盛頓房地產投資信託基金

轉型更新

·2021年11月19日，完成了對佐治亞州斯托克布里奇(Stockbridge)兩個毗鄰的花園風格公寓區860 South和900 Dwell的收購，總金額為1.06億美元。我們相信，通過共同運營和管理這些物業，可以實現顯著的規模經濟，我們正專注於釋放這一價值。我們將把這些屬性統稱為裝配鷹着陸(Assembly Eagles Landing)。

·2022年2月1日，以1.06億美元完成了對桑迪斯普林斯(Sandy Springs)花園風格社區凱雷(Carlyle Of Sandy Springs)的收購。桑迪斯普林斯位於佐治亞州桑迪斯普林斯。

流動性頭寸

·截至12月31日，可用流動資金約為9.3億美元，包括公司7億美元循環信貸安排下的全部能力和手頭現金

·公司在2023年7月之前沒有擔保債務，也沒有預定的債務到期日

·第四季度，通過公司的場內交易(ATM)計劃發行了1,611,618股普通股，平均股價為25.49美元，總收益為4,110萬美元。年底後，該公司通過自動櫃員機計劃又發行了1032,286股普通股，平均股價為26.27美元，總收益為2710萬美元，總收益約為6820萬美元，共發行2643,904股普通股。

總裁兼首席執行官保羅·T·麥克德莫特(Paul T.McDermott)表示：“我們2021年的業績反映了我們向多家族的轉型，這是我們確定的最具長期增長前景的資產類別。”我們在地理擴張方面繼續取得進展，已經部署了大約60%的商業銷售淨收益，並正在尋找多個機會，這些機會將改善我們的NOI增長軌跡。我們預計將在2022年第二季度初部署商業投資組合銷售的剩餘淨銷售收益。我們相信，我們將繼續執行符合我們投資組合戰略的機會，併為我們的股東創造越來越大的長期價值。

第四季度經營業績

▪多家庭同店噪聲-同店噪聲比上年同期增長4.2%，現金基礎上增長8.0%，其中包括現金優惠的影響。該季度的平均入住率比去年同期增長了1.9%，達到95.9%。

▪其他同店NOI-另一個同店投資組合由一項資產組成，水門事件600。與去年同期相比，同店NOI增長7.7%，原因是租金和停車收入增加，部分被更高的運營費用所抵消。截至年底，水門事件600的入住率為91.3%，租賃率為92.4%。

執行副總裁兼首席財務官史蒂夫·裏菲(Steve Riffee)表示：“我們的投資組合在歷史上表現良好，表現肯定好於我們正常的季節性模式。”“整個冬季的有效租賃率持續增長，這得益於特許權燒燬和發放的新特許權數量非常有限，隨着我們進入春季和夏季租賃季節，入住率創下歷史新高，以及非常強勁的續訂需求。我們看到的趨勢讓我們相信，在整個2022年到2023年，我們應該會有強勁的噪聲增長。”

華盛頓房地產投資信託基金

2022年指南

2022年的核心FFO預計將在完全稀釋後每股0.87美元至0.93美元之間。以下假設包括在2022年核心FFO指南中，如下所述：

關鍵假設和指標的全年展望

·同店多户噪聲增長率預計在7.75%至9.75%之間

·到2021年初全面交付和投資的同店多家庭和Trove NOI預計將增長11.5%至13.5%

·預計2022年包括Trove在內的非同店多户NOI將在1775萬美元至1850萬美元之間，預計將貢獻約700萬美元的NOI

·其他僅由水門事件600組成的同店NOI預計在1300萬美元至1375萬美元之間

·對桑迪斯普林斯的凱雷(Carlyle Of Sandy Springs)的收購於2022年2月1日完成，價格為1.06億美元

·預計今年上半年在亞特蘭大和/或夏洛特、羅利/達勒姆的東南部市場將完成約2.7億至2.9億美元的額外多家族收購

·核心AFFO支付率預計在70%的中檔


			2022年全年
稀釋後每股核心FFO			$0.87 - $0.93
淨營業收入
同店多户NOI增長			7.75% - 9.75%
同店多家庭和寶藏Noi增長			11.5% - 13.5%
非同店噪聲指數(A)			1,775萬-1,850萬美元
非住宅噪音(B)			~75萬美元
其他同店噪聲(C)			1,300萬-1,375萬美元
交易記錄
收購(D)			2.7億-2.9億美元
費用
物業管理費			750萬至800萬美元
G&A			2,550萬-2,650萬美元
利息支出			2475萬-2575萬美元
轉型成本			1,100萬-1,300萬美元

(A)包括珍寶(Trove)、牛津(Oxford)、集結之鷹登陸(Assembly Eagles Landing)和卡萊爾(Carlyle Of Sandy Springs)

(B)包括多户物業零售業務的收入和支出

(C)其他NOI由水閘600組成

(D)預計在2022年上半年完成，假設充分部署剩餘的商業銷售淨收益加上槓杆

自動取款機收益

WashREIT的核心FFO指導和展望基於許多因素，其中許多因素不在公司的控制範圍之內，所有這些因素都可能發生變化。由於實際和預期結果與這些假設不同，WashREIT可能會改變年內提供的指導，但WashREIT不承擔這樣做的義務。

華盛頓房地產投資信託基金

2022年指導對賬表

截至2022年12月31日的全年，預計稀釋後每股淨虧損與預計稀釋後每股核心FFO的對賬如下：


	低	高
Net loss per diluted share	$(0.27)	$(0.23)
房地產折舊及攤銷	1.01	1.01
NAREIT稀釋後每股FFO	0.74	0.78
核心調整	0.13	0.15
Core FFO per diluted share	$0.87	$0.93

分紅

2022年1月5日，WashREIT派發季度股息每股0.17美元。

WashREIT今天宣佈，其董事會已宣佈將於2022年4月5日向2022年3月23日登記在冊的股東支付季度股息每股0.17美元。

電話會議信息

2021年第四季度財報電話會議定於2022年2月18日(星期五)東部時間上午11點舉行。電話會議訪問信息如下：

USA Toll Free Number: 1-888-506-0062

國際通行費號碼：1-973-528-0011

Conference ID: 484083

業績電話會議的即時重播將持續到2022年3月4日(星期五)。即時回放訪問信息如下：

USA Toll Free Number: 1-877-481-4010

國際通行費號碼：1-919-882-2331

Conference ID: 44242

電話會議的現場點播網絡直播將在WashREIT公司網站的投資者欄目上播出，網址為www.washreit.com。電話會議結束後，將可在線播放網絡廣播。

華盛頓房地產投資信託基金

關於WashREIT

華盛頓房地產投資信託基金在華盛頓特區和東南部擁有大約8200套住宅公寓。WashREIT還在華盛頓特區大都會地區擁有和運營約30萬平方英尺的商業空間。我們專注於為服務不足的中等收入租户提供優質住房，這些租户正準備迎接強勁的、持續的需求。憑藉在住宅重新定位方面的良好記錄，我們正在利用華盛頓特區大都會地區的經驗和研究，隨着我們在地理位置上向東南市場的多元化發展，我們將繼續增長。我們的目標是租金增長最有可能超越市場表現的子市場中需求最深的細分市場，並定製我們的具體投資策略，以最好地創造價值。

注：WashREIT的新聞稿和補充財務信息可在公司網站www.washreit.com上獲得，或致電(202)774-3200聯繫投資者關係部。

前瞻性陳述

我們的收益報告和電話會議中的某些陳述是1995年“私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”，涉及風險和不確定因素。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢以及與非歷史事實有關的類似表述。在某些情況下，您可以通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”或“潛在”等前瞻性詞彙來識別前瞻性陳述，或使用這些詞彙和短語或類似詞彙或短語的否定詞來識別前瞻性陳述，這些詞彙或類似詞彙或短語是對未來事件或趨勢的預測或指示，且不只與歷史事件有關。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致WashREIT的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同。目前，最重要的因素之一仍然是新冠肺炎病毒的不利影響，包括其任何變異和變異，為遏制這一大流行或減輕新冠肺炎影響而採取的行動，以及這一大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響。新冠肺炎繼續影響華盛頓房地產投資信託基金、其財產以及居民和租户的程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，無法有信心地預測，包括大流行的範圍、嚴重性和持續時間，為遏制大流行或減輕其影響而採取的行動，以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響。, 疫苗分發的持續速度和成功，人們接種新冠肺炎疫苗的有效性和意願，以及相關免疫的持續時間和對新冠肺炎新興變種的效力等。此外，告誡投資者將我們於2021年2月16日提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中討論的許多風險因素解讀為由於新冠肺炎持續的眾多不利影響而加劇。可能導致WashREIT的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同的其他因素包括但不限於與未能在預期價格範圍內按照預期的條款和時間進行和/或完成預期的收購或處置相關的風險；我們有能力執行我們的戰略，包括關於我們的業務和投資組合的新戰略，包括以預期的條款或根本不以預期的條件在東南部市場收購住宅物業，並實現任何預期的收益，包括任何收購的住宅物業在預期水平上的表現；我們2022年實際的ROVE NOI是否與我們預期的ROVE NOI一致；總體上與房地產所有權相關的風險，特別是與我們房地產資產的所有權相關的風險；大華盛頓的經濟健康狀況, 這些風險包括：我們投資組合的組成和地理位置的變化；利率波動；聯邦政府支出時間的減少或實際或可能發生的變化；與使用第三方提供商相關的風險；我們居民和租户的經濟健康狀況；融資和資本的可用性和條款以及證券市場的普遍波動性；遵守適用法律的情況，包括那些關於環境和殘疾人進入的法律；沒有足夠的保險來彌補潛在損失的相關風險；與我們的組織結構和股權限制相關的風險。這些風險和不確定性因素包括：恐怖襲擊或行動及/或網絡攻擊；我們未能獲得房地產投資信託基金的資格並保持其資格；以及影響房地產投資信託基金的法律變更的風險；以及其他風險和不確定性，在我們提交給美國證券交易委員會的文件中不時詳細描述，包括我們於2021年2月16日提交的2020年10-K表年報和2021年10月29日提交的10-Q表季報。雖然前瞻性陳述反映了我們的誠意信念，但它們並不是對未來業績的保證。我們沒有義務更新我們的前瞻性陳述或風險因素，以反映新信息、未來事件或其他情況。

這份收益新聞稿還包括某些前瞻性的非GAAP信息。由於這些估計中排除的一些信息的高度可變性和難以準確預測和預測，加上一些排除的信息無法確定或獲取，公司無法在沒有不合理努力的情況下量化需要包括在最直接可比的GAAP財務指標中的某些金額。

華盛頓房地產投資信託基金


華盛頓房地產投資信託基金及其子公司
財務亮點
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)

	截至12月31日的三個月，				截至12月31日的12個月，
經營業績	2021		2020		2021		2020
收入
房地產租金收入	$	44,748	$	42,788	$	169,151	$	176,004
費用
物業運維	10,086		10,027		38,741		39,625
房地產税和保險費	5,516		5,937		22,041		23,357
物業管理	1,685		1,463		6,133		6,145
一般事務和行政事務	7,700		5,988		27,538		23,951
轉型成本	1,839		—		6,635		—
折舊及攤銷	20,114		17,653		72,656		70,336

	46,940		41,068		173,744		163,414
房地產銷售損失	—		(7,470)		—		(15,009)
房地產經營虧損	(2,192)		(5,750)		(4,593)		(2,419)
其他收入(費用)
利息支出	(5,676)		(8,998)		(34,063)		(37,305)
利率衍生品損失	—		(560)		(5,866)		(560)
債務清償損失	—		(296)		(12,727)		(34)
其他收入	1,072		—		4,109		—

	(4,604)		(9,854)		(48,547)		(37,899)
持續經營虧損	(6,796)		(15,604)		(53,140)		(40,318)
停止運營：
出售或持有待售物業的經營收入	—		4,567		23,083		24,638
房地產銷售收益淨額	—		—		46,441		—


非持續經營的收入	—		4,567		69,524		24,638
淨(虧損)收入	$	(6,796)	$	(11,037)	$	16,384	$	(15,680)



持續經營虧損	$	(6,796)	$	(15,604)	$	(53,140)	$	(40,318)
折舊及攤銷	20,114		17,653		72,656		70,336

折舊房地產銷售損失	—		7,470		—		15,009
持續經營的資金	13,318		9,519		19,516		45,027

非持續經營的收入	—		4,567		69,524		24,638
非連續性業務房地產折舊和攤銷	—		12,588		22,904		49,694
房地產銷售收益淨額	—		—		(46,441)		—
來自非持續經營的資金	—		17,155		45,987		74,332

NAREIT運營資金	$	13,318	$	26,674	$	65,503	$	119,359

清償債務的非現金損失(收益)	$	—	$	296	$	833	$	(881)
租户改進和獎勵，扣除報銷後的淨額	(642)		(6,250)		(1,546)		(13,212)
租賃佣金資本化	(24)		(1,445)		(2,808)		(3,852)
經常性資本改善	(1,366)		(2,164)		(4,874)		(5,044)
直線租金，淨額	(218)		82		(1,738)		(1,758)
非現金公允價值利息支出	—		—		—		(59)
非房地產折舊與債務成本攤銷	1,241		987		5,265		3,795
租賃無形資產攤銷淨額	(172)		477		368		1,942
限售股攤銷費用與單位補償	2,075		1,972		8,553		7,873

調整後的運營資金	$	14,212	$	20,629	$	69,556	$	108,163

華盛頓房地產投資信託基金


		截至12月31日的三個月，				截至12月31日的12個月，
每股數據：		2021		2020		2021		2020
持續經營虧損	(基本)	$	(0.08)	$	(0.19)	$	(0.63)	$	(0.50)
	(稀釋)	$	(0.08)	$	(0.19)	$	(0.63)	$	(0.50)
淨(虧損)收入	(基本)	$	(0.08)	$	(0.13)	$	0.19	$	(0.20)
	(稀釋)	$	(0.08)	$	(0.13)	$	0.19	$	(0.20)


NAREIT FFO	(基本)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44
	(稀釋)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44

支付的股息		$	0.17	$	0.30	$	0.94	$	1.20

加權平均流通股-基本		84,804		82,962		84,544		82,348
加權平均流通股-稀釋		84,804		82,962		84,544		82,348
加權平均流通股-稀釋後(針對NAREIT FFO)		84,911		83,093		84,629		82,516

華盛頓房地產投資信託基金


華盛頓房地產投資信託基金及其子公司
綜合資產負債表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)

	2021年12月31日		2020年12月31日
資產
土地	$	322,623	$	301,709
創收財產	1,642,147		1,473,335
	1,964,770		1,775,044
累計折舊和攤銷	(402,560)		(335,006)
純收入生產型財產	1,562,210		1,440,038
正在開發或持有以備將來發展的物業	30,631		36,494
用於投資的房地產總持有量(淨額)	1,592,841		1,476,532
持有待售房地產的投資，淨額	—		795,687
現金和現金等價物	233,600		7,697
受限現金	620		593
租金和其他應收款	15,067		11,888
預付費用和其他資產	33,866		29,587
與出售或持有以供出售的財產有關的其他資產	—		87,834
總資產	$	1,875,994	$	2,409,818

負債
應付票據淨額	$	496,946	$	945,370

信用額度	—		42,000
應付帳款和其他負債	40,585		44,067
應付股息	14,650		25,361
預租	2,082		2,461
租户保證金	4,669		4,221
與出售或持有以供出售的財產有關的其他法律責任	—		25,229
總負債	558,932		1,088,709

權益
股東權益
優先股；面值0.01美元；授權發行10,000股；未發行或流通股	—		—
截至2021年12月31日和2020年12月31日，實益權益股份，面值0.01美元；授權股份150,000股和100,000股；已發行和已發行股票分別為86,261股和84,409股	863		844
額外實收資本	1,697,477		1,649,366
超過淨收入的分配	(362,494)		(298,860)
累計其他綜合損失	(19,091)		(30,563)
股東權益總額	1,316,755		1,320,787

附屬公司的非控股權益	307		322
總股本	1,317,062		1,321,109

負債和權益總額	$	1,875,994	$	2,409,818

華盛頓房地產投資信託基金


下表包含所列期間淨虧損(收入)與NOI的對賬(以千為單位)：

	截至12月31日的三個月，				截至12月31日的12個月，
	2021		2020		2021		2020
淨(虧損)收入	$	(6,796)	$	(11,037)	$	16,384	$	(15,680)
調整：
物業管理	1,685		1,463		6,133		6,145
一般事務和行政事務	7,700		5,988		27,538		23,951
轉型成本	1,839		—		6,635		—
房地產折舊及攤銷	20,114		17,653		72,656		70,336

房地產銷售損失	—		7,470		—		15,009
利息支出	5,676		8,998		34,063		37,305
利率衍生品損失	—		560		5,866		560
債務清償損失淨額	—		296		12,727		34
其他收入	(1,072)		—		(4,109)		—
停止運營：
出售或持有待售物業的經營收入	—		(4,567)		(23,083)		(24,638)
房地產銷售收益淨額	—		—		(46,441)		—

總淨營業收入(NOI)	$	29,146	$	26,824	$	108,369	$	113,022

多家庭噪音：
同店產品組合	$	23,137	$	22,209	$	90,189	$	91,863
收購	1,121		—		1,397		—
發展	1,385		14		3,117		(185)
非住宅	160		221		735		608
總計	25,803		22,444		95,438		92,286

水門事件600噪音	3,343		3,105		12,931		12,853
其他噪音(1)	—		1,275		—		7,883

總噪聲	$	29,146	$	26,824	$	108,369	$	113,022

多户同店噪音	$	23,137	$	22,209	$	90,189	$	91,863
調整：直截了當的公寓租賃優惠	400		(410)		197		(613)
多家庭同店現金噪聲	$	23,537	$	21,799	$	90,386	$	91,250

(1)代表2020年出售的其他持續運營寫字樓物業：25街1227號紀念碑II，約翰·馬歇爾二世

華盛頓房地產投資信託基金


下表包含本報告所列期間業務淨(虧損)收入與核心資金的對賬(單位為千，每股數據除外)：
		截至12月31日的三個月，				截至12月31日的12個月，
		2021		2020		2021		2020
淨(虧損)收入		$	(6,796)	$	(11,037)	$	16,384	$	(15,680)
添加：
房地產折舊及攤銷		20,114		17,653		72,656		70,336
折舊房地產銷售損失		—		7,470		—		15,009

停止運營：
房地產銷售收益淨額		—		—		(46,441)		—


房地產折舊及攤銷		—		12,588		22,904		49,694
NAREIT運營資金		13,318		26,674		65,503		119,359
添加：



債務清償損失淨額		—		296		12,727		34
利率衍生品損失		—		560		5,866		560
遣散費		—		—		173		—
轉型成本		1,839		—		6,635		—
保險收益		(1,026)		—		(1,026)		—

運營核心資金		$	14,131	$	27,530	$	89,878	$	119,953

		截至12月31日的三個月，				截至12月31日的12個月，
每股數據：		2021		2020		2021		2020
NAREIT FFO	(基本)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44
	(稀釋)	$	0.16	$	0.32	$	0.77	$	1.44
核心FFO	(基本)	$	0.17	$	0.33	$	1.06	$	1.45
	(稀釋)	$	0.17	$	0.33	$	1.06	$	1.45

加權平均流通股-基本		84,804		82,962		84,544		82,348
加權平均流通股-稀釋 (適用於NAREIT和核心FFO)		84,911		83,093		84,629		82,516

華盛頓房地產投資信託基金

非GAAP財務指標

調整後EBITDA為扣除利息支出、税項、折舊、攤銷、房地產銷售損益、意外傷害損益、房地產減值、債務清償損益、利率衍生工具損益、遣散費、收購費用以及非出售活動收益和轉換成本前的收益。調整後的EBITDA之所以包括在這裏，是因為我們相信它有助於投資者和貸款人瞭解我們產生和償還債務以及進行資本支出的能力。調整後的EBITDA是一項非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

調整後的運營資金(“AFFO”)是一種非GAAP衡量標準。它的計算方法是從FFO中減去(1)經常性支出、租户改善和租賃成本，這些都是資本化和攤銷，對於維持我們的物業和收入流是必要的(不包括在收購之前設想的項目或與物業開發/重新開發相關的項目)和(2)直線租金，然後加上(3)非房地產折舊和攤銷，(4)非現金公允價值利息支出和(5)限制性股票補償攤銷，然後加或減去(6)攤銷。AFFO之所以包括在這裏，是因為我們認為它是衡量房地產投資信託基金產生和償還債務以及向股東分配股息的能力的業績衡量標準。AFFO是一種非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

核心調整運營資金(“核心AFFO”)是通過調整以下項目的AFFO來計算的(我們認為這些項目不能反映華盛頓房地產投資信託基金經營組合的表現，並影響華盛頓房地產投資信託基金隨時間的經營業績的比較衡量)：(1)債務清償損益和利率衍生品的損益，(2)與收購物業有關的成本，(3)非基於股份的高管過渡成本、遣散費以及與公司重組和高管退休或辭職有關的其他費用。(5)搬遷費用和(6)改造費用。這些項目在不同時期可能會有很大的不同，這取決於我們的收購活動和債務償還的數量以及其他因素。我們認為，通過排除這些項目，Core AFFO可以作為華盛頓房地產投資信託基金產生和償還債務以及向股東分配股息的能力的有用的補充業績衡量標準。核心AFFO是一個非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

核心運營資金(“核心FFO”)是通過調整以下項目的NAREIT FFO來計算的(我們認為這些項目不能反映華盛頓REIT運營組合的表現，並影響對華盛頓REIT一段時間運營業績的比較衡量)：(1)債務清償損益和利率衍生品的損益，(2)與收購和重組活動有關的費用，(3)與公司重組和高管退休或辭職有關的高管過渡成本、遣散費和其他費用，((5)搬遷費用和(6)改造成本，以及尚未從NAREIT FFO(視情況而定)排除的銷售損益。這些項目在不同時期可能會有很大的不同，這取決於我們的收購活動和債務償還的數量以及其他因素。我們認為，通過排除這些項目，Core FFO可以作為華盛頓房地產投資信託基金產生和償還債務以及向股東分配股息的能力的有用的補充措施。核心FFO是一種非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

NAREIT運營資金(FFO)由2018年全國房地產投資信託協會(NAREIT)FFO白皮書重述定義為淨收入(根據公認會計原則(GAAP)計算)，不包括與房地產銷售、折舊房地產減值和房地產折舊及攤銷相關的收益(或虧損)。我們認為NAREIT FFO是股權房地產投資信託基金(“REITs”)的標準補充指標，因為它有助於瞭解我們物業的經營業績，而不會影響房地產折舊和攤銷，而房地產折舊和攤銷歷來假設房地產資產的價值會隨着時間的推移而可預測地遞減。由於房地產價值在歷史上是隨着市場狀況而上升或下降的，我們認為NAREIT FFO更準確地為投資者提供了我們產生和償還債務、進行資本支出和為其他需求提供資金的能力的指示。我們的FFO可能無法與其他房地產投資信託基金報告的FFO相提並論。這些其他房地產投資信託基金可能不會根據當前的NAREIT定義來定義該術語，或者可能會以不同的方式解釋當前的NAREIT定義。NAREIT FFO是一項非GAAP指標。

淨營業收入(“NOI”)，定義為房地產租金收入減去房地產直接運營費用，是一種非公認會計準則(GAAP)衡量標準。NOI按淨收入減去非房地產收入和非持續經營的結果(包括銷售損益(如果有))，加上利息支出、折舊和攤銷、租賃發起費用、一般和行政費用、購置成本、房地產減值、意外傷害損益和清償債務的損益計算。NOI不包括管理費用，管理費用包括公司物業管理成本和支付給第三方的物業管理費。它們是我們用來評估我們在物業層面的運營結果的主要績效衡量標準。我們也以現金基礎列報NOI(“現金NOI”)，其計算方法為NOI減去直線式公寓租金優惠的影響。我們認為，NOI和Cash NOI中的每一個都是一個有用的業績衡量標準，因為當跨時期比較時，它們反映了非槓桿化基礎上的入住率、租金和運營成本趨勢對運營的影響，提供了從淨收入中不能立即顯現的視角。NOI和Cash NOI從淨收入中剔除某些組成部分，以便提供與物業運營結果更密切相關的結果。例如，利息支出不一定是

華盛頓房地產投資信託基金

與房地產資產的經營業績掛鈎。此外，由於歷史成本核算和使用壽命估算，折舊和攤銷可能會扭曲物業層面的經營業績。因此，我們提供每個NOI和Cash NOI作為根據GAAP計算的淨收入的補充。NOI和Cash NOI不代表淨收入或根據公認會計原則計算的持續經營收入。因此，這兩項措施都不應被視為替代這些措施，以反映我們的經營表現。

其他定義

每間房屋平均有效月租是指原址租約的實際租金(扣除優惠後)與空置房屋的市值租金的平均數。

平均入住率是根據平均每天入住的公寓住宅佔公寓住宅總數的百分比計算的。

當前策略基於一組標準代表我們投資組合中每個社區的類別。我們的戰略包括以下子類別：A類、A-類、B類增值和B類。社區的級別取決於各種因素，包括其年份、場地位置、便利設施和服務、租金增長動力以及相對於市場的租金。

·甲級社區是最近開發的，地理位置優越，設施和服務都很有競爭力，平均租金遠高於市場中值。

·A類社區是在過去20年裏開發出來的，其特點是運營狀況得到改善，單元升級，命令租金等於或高於市場租金中值。

·B級增值社區已有20多年的歷史，但運營狀況有所改善，翻新單元的潛力也很大。這些社區的平均租金低於未翻新單元的市場租金中值。

·B類社區的樓齡超過20年，運營狀況有所改善，平均租金低於市場租金中值。

償債比率的計算方法是將利息支出、税項、折舊、攤銷、房地產減值、房地產銷售收益、債務清償損益、遣散費、搬遷費用、收購和重組費用以及非出售活動的損益除以利息支出(包括非持續經營的利息支出)和本金攤銷前的應佔利潤。

債務與總市值之比是總債務除以總債務之和加上期末已發行股票的市值。

收益對固定費用的比率是通過控制權益的收益除以固定費用來計算的。為此，收益包括持續經營的收入(如果沒有停止經營，則為淨收益)加上固定費用，減去資本化利息。固定費用包括利息支出(不包括非持續經營的利息支出)，包括債務發行的攤銷成本，加上資本化的利息成本。

截止入住率計算為截至該期間最後一天的入住率佔總入住率的百分比。

租賃率增長被定義為新租約或續訂租約的毛利率(不包括特許權的影響)或有效租金(扣除特許權後的淨值)與基於遷入日期的先前租約相比的平均百分比變化。混合費率代表實現的新租賃率和續訂租賃率增長的加權平均值。

經常性資本支出代表維持當前收入所需的非增殖性建築改進。經常性資本支出不包括在承保購買建築物時考慮的購置資本，或為使建築物達到“運營標準”而產生的購置資本。

保留期是指在所顯示的期間內將到期的續訂租約的百分比。

同店投資組合物業包括在整個比較年度內擁有的物業，不包括正在重新開發或開發中的物業，以及在比較年度內收購、出售或分類為持有待售的物業。我們將我們的物業歸類為“同店”或“非同店”，以評估比較的經營業績。我們對發展物業的定義，是指我們根據認可發展計劃，在現有或已取得的土地上計劃或正在進行主要建築工程的物業。當開發物業在前一年開始前達到穩定的入住率(90%)時，就被歸類為同店物業。我們將重建物業定義為根據認可圖則在現有或已收購的建築物上計劃或正在進行重大發展及建造活動，而該等活動對現時的經營業績、入住率及租賃空間的能力有影響，而預期的結果是物業獲得更高的經濟回報。當我們比較的每一年的大部分重建活動已經完成時，我們將重建物業歸類為同店。

轉型成本包括與戰略轉型相關的成本，包括內部成本分配、諮詢、諮詢和離職福利。


目錄
2021年12月31日


進度表		頁面

關鍵財務數據
	合併業務報表	14
	合併資產負債表	15
	運營資金來源	16
	調整後的運營資金	17

投資組合分析
	淨營業收入(NOI)-多家庭	18
	同店經營業績--多家	19
	同店運營費用-多個家庭	20

增長和戰略
	收購和處置摘要	21

	物業明細表	22-23

資本分析
	調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)	24
	長期債務分析	25
	長期債務到期日	26
	債務契約遵守情況	27
	資本分析	28


合併業務報表 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	截至12個月						截至三個月
經營業績	12/31/2021			12/31/2020			12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
收入
房地產租金收入	$	169,151		$	176,004		$	44,748		$	42,499		$	41,297		$	40,607		$	42,788
費用
物業運維	(38,741)			(39,625)			(10,086)			(9,901)			(9,359)			(9,395)			(10,027)
房地產税和保險費	(22,041)			(23,357)			(5,516)			(5,544)			(5,385)			(5,596)			(5,937)
物業管理	(6,133)			(6,145)			(1,685)			(1,499)			(1,486)			(1,463)			(1,463)
一般事務和行政事務	(27,538)			(23,951)			(7,700)			(7,909)			(6,325)			(5,604)			(5,988)
轉型成本	(6,635)			—			(1,839)			(1,016)			(3,780)			—			—
折舊及攤銷	(72,656)			(70,336)			(20,114)			(18,252)			(17,303)			(16,987)			(17,653)

	(173,744)			(163,414)			(46,940)			(44,121)			(43,638)			(39,045)			(41,068)
房地產銷售損失	—			(15,009)			—			—			—			—			(7,470)
房地產營業(虧損)收入	(4,593)			(2,419)			(2,192)			(1,622)			(2,341)			1,562			(5,750)
其他收入(費用)
利息支出	(34,063)			(37,305)			(5,676)			(8,106)			(10,158)			(10,123)			(8,998)
利率衍生品損失	(5,866)			(560)			—			(106)			(5,760)			—			(560)

債務清償損失	(12,727)			(34)			—			(12,727)			—			—			(296)
其他收入	4,109			—			1,072			231			1,522			1,284			—

持續經營虧損	(53,140)			(40,318)			(6,796)			(22,330)			(16,737)			(7,277)			(15,604)
停止運營：
出售或持有待售物業的經營收入	23,083			24,638			—			7,208			9,745			6,130			4,567
房地產銷售收益淨額	46,441			—			—			46,441			—			—			—


非持續經營的收入	69,524			24,638			—			53,649			9,745			6,130			4,567
淨收益(虧損)	$	16,384		$	(15,680)		$	(6,796)		$	31,319		$	(6,992)		$	(1,147)		$	(11,037)
每股數據：
淨收益(虧損)	$	0.19		$	(0.20)		$	(0.08)		$	0.37		$	(0.08)		$	(0.02)		$	(0.13)
完全稀釋的已發行加權平均股票	84,544			82,348			84,804			84,496			84,461			84,413			82,962
收入百分比：

一般和行政費用	16.3		%	13.6		%	17.2		%	18.6		%	15.3		%	13.8		%	14.0		%
比率：
調整後的EBITDA/利息支出	3.7		x	4.2		x	3.5		x	3.1		x	4.0		x	3.9		x	4.1		x
淨收益(虧損)/房地產租金收入	9.7		%	(8.9)		%	(15.2)		%	73.7		%	(16.9)		%	(2.8)		%	(25.8)		%


合併資產負債表 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
資產
土地	$	322,623	$	306,507	$	301,709	$	301,709	$	301,709
創收財產	1,642,147		1,544,217		1,490,975		1,483,774		1,473,335
	1,964,770		1,850,724		1,792,684		1,785,483		1,775,044
累計折舊和攤銷	(402,560)		(384,392)		(367,519)		(351,133)		(335,006)
純收入生產型財產	1,562,210		1,466,332		1,425,165		1,434,350		1,440,038
正在開發或持有以備將來發展的物業	30,631		30,254		30,065		29,718		36,494
用於投資的房地產總持有量(淨額)	1,592,841		1,496,586		1,455,230		1,464,068		1,476,532
持有待售房地產的投資，淨額	—		—		779,121		785,763		795,687
現金和現金等價物	233,600		307,797		5,435		3,015		7,697
受限現金	620		605		595		566		593
租金和其他應收款	15,067		14,713		15,079		13,492		11,888
預付費用和其他資產	33,866		33,109		28,297		28,126		29,587
與出售或持有以供出售的財產有關的其他資產	—		—		84,648		85,006		87,834
總資產	$	1,875,994	$	1,852,810	$	2,368,405	$	2,380,036	$	2,409,818
負債
應付票據淨額	$	496,946	$	496,823	$	945,905	$	945,634	$	945,370

信用額度	—		—		43,000		33,000		42,000
應付帳款和其他負債	40,585		38,864		47,897		44,241		44,067
應付股息	14,650		14,440		25,474		25,424		25,361
預租	2,082		1,747		1,572		1,667		2,461
租户保證金	4,669		4,480		4,374		4,256		4,221
與出售或持有以供出售的財產有關的其他法律責任	—		—		23,748		26,912		25,229
總負債	558,932		556,354		1,091,970		1,081,134		1,088,709
權益
優先股；面值0.01美元；授權發行10,000股	—		—		—		—		—
實益權益股份，面值0.01美元；授權股份150,000股	863		846		846		846		844
額外實收資本	1,697,477		1,656,821		1,654,409		1,651,680		1,649,366
超過淨收入的分配	(362,494)		(341,052)		(357,934)		(325,469)		(298,860)
累計其他綜合損失	(19,091)		(20,468)		(21,200)		(28,473)		(30,563)
股東權益總額	1,316,755		1,296,147		1,276,121		1,298,584		1,320,787
附屬公司的非控股權益	307		309		314		318		322
總股本	1,317,062		1,296,456		1,276,435		1,298,902		1,321,109
負債和權益總額	$	1,875,994	$	1,852,810	$	2,368,405	$	2,380,036	$	2,409,818


運營資金來源 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	截至12個月				截至三個月
	12/31/2021		12/31/2020		12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
運營資金(FFO)(1)
淨收益(虧損)	$	16,384	$	(15,680)	$	(6,796)	$	31,319	$	(6,992)	$	(1,147)	$	(11,037)
房地產折舊及攤銷	72,656		70,336		20,114		18,252		17,303		16,987		17,653
折舊房地產銷售損失	—		15,009		—		—		—		—		7,470


停止運營：
銷售折舊房地產收益，淨額	(46,441)		—		—		(46,441)		—		—		—

房地產折舊及攤銷	22,904		49,694		—		—		10,248		12,656		12,588
NAREIT運營資金(FFO)	65,503		119,359		13,318		3,130		20,559		28,496		26,674
債務清償損失	12,727		34		—		12,727		—		—		296

利率衍生品損失	5,866		560		—		106		5,760		—		560

遣散費	173		—		—		—		—		173		—
轉型成本	6,635		—		1,839		1,016		3,780		—		—
保險收益	(1,026)		—		(1,026)		—		—		—		—



核心FFO(1)	$	89,878	$	119,953	$	14,131	$	16,979	$	30,099	$	28,669	$	27,530

對參與證券的配置(2)	(393)		(545)		(44)		(73)		(137)		(139)		(92)

NAREIT每股FFO-基本版	$	0.77	$	1.44	$	0.16	$	0.04	$	0.24	$	0.34	$	0.32
NAREIT每股FFO-完全稀釋	$	0.77	$	1.44	$	0.16	$	0.04	$	0.24	$	0.34	$	0.32

每股核心FFO-完全稀釋	$	1.06	$	1.45	$	0.17	$	0.20	$	0.35	$	0.34	$	0.33

每股普通股股息	$	0.94	$	1.20	$	0.17	$	0.17	$	0.30	$	0.30	$	0.30

平均股價-基本股	84,544		82,348		84,804		84,496		84,461		84,413		82,962
平均股份-完全稀釋(適用於NAREIT FFO和Core FFO)	84,629		82,516		84,911		84,586		84,519		84,495		83,093
______________________________
(1)NAREIT FFO和核心FFO的定義見第11頁的“定義”。
(2)採用兩級法計算每股收益時，FFO和核心FFO每股計算分子的調整。


調整後的運營資金 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	截至12個月				截至三個月
	12/31/2021		12/31/2020		12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
調整後的業務資金(AFFO)(1)
NAREIT FFO	$	65,503	$	119,359	$	13,318	$	3,130	$	20,559	$	28,496	$	26,674
清償債務的非現金損失(收益)	833		(881)		—		833		—		—		296
租户改進和獎勵，扣除報銷後的淨額	(1,546)		(13,212)		(642)		(331)		(1,112)		539		(6,250)
租賃佣金資本化	(2,808)		(3,852)		(24)		(378)		(1,868)		(538)		(1,445)
經常性資本改善	(4,874)		(5,044)		(1,366)		(1,485)		(1,156)		(867)		(2,164)
直線租金，淨額	(1,738)		(1,758)		(218)		(347)		(625)		(548)		82
非現金公允價值利息支出	—		(59)		—		—		—		—		—
債務成本的非房地產折舊和攤銷	5,265		3,795		1,241		1,330		1,350		1,344		987
租賃無形資產攤銷淨額	368		1,942		(172)		(32)		195		377		477
限售股攤銷費用與單位補償(二)	8,553		7,873		2,075		2,651		2,163		1,664		1,972

AFFO	69,556		108,163		14,212		5,371		19,506		30,467		20,629
清償債務造成的現金損失	11,894		915		—		11,894		—		—		—
利率衍生品損失	5,866		560		—		106		5,760		—		560

非股份遣散費	103		—		—		—		—		103		—


轉型成本(3)	6,179		—		1,802		674		3,703		—		—
保險收益	(1,026)		—		(1,026)		—		—		—		—
磁芯AFFO(1)	$	92,572	$	109,638	$	14,988	$	18,045	$	28,969	$	30,570	$	21,189
______________________________
(1)AFFO和核心AFFO的定義見第11頁的定義
(2)包括與轉換成本相關的股票獎勵修改
(3)不包括與轉換成本相關的股票獎勵修改


淨營業收入(NOI)-多家庭 (千美元)


	截至2021年12月31日的公寓住宅	截至12個月						截至三個月
		12/31/2021			12/31/2020			12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
租金和其他財產收入
同店(1)	6,658	$	141,301		$	142,856		$	35,660		$	35,408		$	35,321		$	34,912		$	35,205
收購(2)	730	2,262			—			1,774			488			—			—			—
發展(3)	401	6,375			1,394			2,223			1,846			1,330			976			698
非住宅(4)	不適用	1,027			888			233			304			211			279			293
租金和其他財產收入總額	7,789	150,965			145,138			39,890			38,046			36,862			36,167			36,196

物業運營費用
同店		51,112			50,993			12,523			13,003			12,550			13,036			12,996
收購		865			—			653			212			—			—			—
發展		3,258			1,579			838			846			853			721			684
非住宅		292			280			73			85			65			69			72
物業運營費用總額		55,527			52,852			14,087			14,146			13,468			13,826			13,752

淨營業收入(NOI)
同店		90,189			91,863			23,137			22,405			22,771			21,876			22,209
收購		1,397			—			1,121			276			—			—			—
發展		3,117			(185)			1,385			1,000			477			255			14
非住宅		735			608			160			219			146			210			221
總噪聲		$	95,438		$	92,286		$	25,803		$	23,900		$	23,394		$	22,341		$	22,444

同店指標
營業利潤率		64		%	64		%	65		%	63		%	64		%	63		%	63		%
留着		60		%	57		%	72		%	60		%	57		%	51		%	51		%

有效租賃率增長
新的		(3.0)		%	(7.8)		%	8.7		%	3.2		%	(8.1)		%	(15.0)		%	(15.1)		%
續訂		4.8		%	2.3		%	8.2		%	5.1		%	3.5		%	1.9		%	2.6		%
混和		1.3		%	(2.1)		%	8.4		%	4.3		%	(2.1)		%	(6.8)		%	(6.4)		%

______________________________

(1)包括在比較年度內整年擁有的物業，但不包括在重建或發展中的物業，以及在比較年度內取得、出售或分類為持有以待出售的物業。

(2)包括在呈報的某一年度內取得的物業。如果所收購的房產在被比較的整個年份內都被擁有，則被歸類為同店。

(3)包括我們根據認可發展圖則計劃或正在現有或取得的土地上進行主要建築工程的物業。我們認為物業的開發活動在物業準備就緒可供預期用途時已完成。當該房產在比較的整個年份都已準備好可供預期使用時，該房產就被歸類為同店。

(4)包括多户物業零售業務的收入和支出。


同店經營業績--多家 (千美元，每户平均有效月租金除外)


		租金和其他財產收入						物業運營費用						淨營業收入						平均入住率						每户平均有效月租
季度至今比較	公寓住宅	Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比		Q4 2021		Q4 2020		更改百分比
維吉尼亞	5,138	$	27,875	$	27,324	2.0	%	$	9,574	$	10,045	(4.7)	%	$	18,301	$	17,279	5.9	%	95.8	%	94.3	%	1.5	%	$	1,710	$	1,686	1.4	%


華盛頓特區/馬裏蘭州	1,520	7,785		7,881		(1.2)	%	2,949		2,951		(0.1)	%	4,836		4,930		(1.9)	%	96.0	%	93.0	%	3.0	%	1,703		1,744		(2.4)	%
DC Metro總計	6,658	$	35,660	$	35,205	1.3	%	$	12,523	$	12,996	(3.6)	%	$	23,137	$	22,209	4.2	%	95.9	%	94.0	%	1.9	%	$	1,708	$	1,699	0.5	%


序貫比較	公寓住宅	Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比		Q4 2021		Q3 2021		更改百分比
維吉尼亞	5,138	$	27,875	$	27,650	0.8	%	$	9,574	$	10,072	(4.9)	%	$	18,301	$	17,578	4.1	%	95.8	%	95.8	%	—	%	$	1,710	$	1,665	2.7	%


華盛頓特區/馬裏蘭州	1,520	7,785		7,758		0.3	%	2,949		2,931		0.6	%	4,836		4,827		0.2	%	96.0	%	95.8	%	0.2	%	1,703		1,672		1.9	%
DC Metro總計	6,658	$	35,660	$	35,408	0.7	%	$	12,523	$	13,003	(3.7)	%	$	23,137	$	22,405	3.3	%	95.9	%	95.8	%	0.1	%	$	1,708	$	1,666	2.5	%


年初至今的比較	公寓住宅	YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比		YTD 2021		YTD 2020		更改百分比
維吉尼亞	5,138	$	110,341	$	110,847	(0.5)	%	$	39,311	$	39,670	(0.9)	%	$	71,030	$	71,177	(0.2)	%	95.5	%	94.7	%	0.8	%	$	1,676	$	1,711	(2.0)	%


華盛頓特區/馬裏蘭州	1,520	30,960		32,009		(3.3)	%	11,801		11,323		4.2	%	19,159		20,686		(7.4)	%	94.5	%	93.9	%	0.6	%	1,693		1,761		(3.9)	%
DC Metro總計	6,658	$	141,301	$	142,856	(1.1)	%	$	51,112	$	50,993	0.2	%	$	90,189	$	91,863	(1.8)	%	95.3	%	94.5	%	0.8	%	$	1,680	$	1,723	(2.5)	%


同店運營費用-多個家庭 (單位：千)


季度至今比較	Q4 2021		Q4 2020		$CHANGE		%變化		佔2021年第四季度總數的百分比
可控(1)	$	6,489	$	6,704	$	(215)	(3.2)	%	51.8	%
不可控(2)	6,034		6,292		(258)		(4.1)	%	48.2	%
同店營業總費用	$	12,523	$	12,996	$	(473)	(3.6)	%	100.0	%


序貫比較	Q4 2021		Q3 2021		$CHANGE		%變化		佔2021年第四季度總數的百分比
可控性	$	6,489	$	6,591	$	(102)	(1.5)	%	51.8	%
不可控	6,034		6,412		(378)		(5.9)	%	48.2	%
同店營業總費用	$	12,523	$	13,003	$	(480)	(3.7)	%	100.0	%


年初至今的比較	YTD 2021		YTD 2020		$CHANGE		%變化		佔YTD 2021年總數的百分比
可控性	$	26,089	$	25,989	$	100	0.4	%	51.0	%
不可控	25,023		25,004		19		0.1	%	49.0	%
同店營業總費用	$	51,112	$	50,993	$	119	0.2	%	100.0	%


______________________________
(一)可控運營費用包括：
薪資、維修和維護、市場營銷、行政和其他
(2)不可控運營費用包括：
公用事業、保險和房地產税


收購和處置摘要 (千美元)


收購
	位置	收購日期	住宅數量	2021年12月31日平均入住率 (年初至今)		合同採購價格
牛津大學	佐治亞州科尼爾斯	2021年8月10日	240	93.0%		$	48,000
裝配鷹登陸(1)	佐治亞州斯托克布里奇	2021年11月19日	490	96.1%		106,000
			730			$	154,000

性情
	位置	處置日期	平方英尺	合同銷售價格 (單位：千)		GAAP(虧損)銷售收益
辦公公文包(2)	VA、DC	July 26, 2021	2,370,000	$	766,000	$	(11,220)
零售組合(3)	弗吉尼亞州、哥倫比亞特區、馬裏蘭州	2021年9月22日	693,000	168,314		57,661
			3,063,000	$	934,314	$	46,441
______________________________
(1)反映了對佐治亞州亨利縣860套南方住宅和900套住宅的收購。
(2)寫字樓組合由12處寫字樓物業組成：賓夕法尼亞大道1901號、國王街515號、第19街1220號、威爾遜大道1600號、銀線中心、法院廣場、M街2000號、康涅狄格大道1140號、陸軍海軍俱樂部、眼街1775號、巴爾斯頓的費爾蓋特和阿靈頓大廈。
(3)零售組合由八個零售物業組成：Takoma Park、Westminster、Concord Centre、Chevy Chase Metro Plaza、800 S.Washington Street、Randolph Shopping Center、Montrose Shopping Center和Spring Valley Village。


多户社區
2021年12月31日


屬性	位置	公寓之家	當前戰略	獲得的年份	建成年份	平均入住率(1)	期末入住率	佔總投資組合NOI的百分比(1)
維吉尼亞
亞歷山大議會	弗吉尼亞州亞歷山大市	532	B增值	2019	1990	95.7%	95.9%	6%
地標梯級	弗吉尼亞州亞歷山大市	277	B增值	2019	1988	95.1%	96.8%	4%
克萊伯恩	弗吉尼亞州亞歷山大市	74	A-	不適用	2008	96.9%	97.3%	1%
濱河公寓	弗吉尼亞州亞歷山大市	1,222	B增值	2016	1971	94.8%	95.3%	14%
班尼特公園	弗吉尼亞州阿靈頓	224	A-	不適用	2007	96.4%	96.4%	5%
帕克·亞當斯	弗吉尼亞州阿靈頓	200	B	1969	1959	95.6%	95.5%	2%
麥克斯韋爾	弗吉尼亞州阿靈頓	163	A-	不適用	2014	96.1%	96.3%	2%
“派拉蒙”	弗吉尼亞州阿靈頓	135	B	2013	1984	96.2%	95.6%	2%
惠靈頓酒店	弗吉尼亞州阿靈頓	711	B增值	2015	1960	95.1%	96.3%	8%
珍寶	弗吉尼亞州阿靈頓	401	A	不適用	2020	61.9%	94.5%	3%
羅斯福大廈	弗吉尼亞州福爾丘奇	191	B	1965	1964	96.0%	94.8%	2%
裝配Dulles	弗吉尼亞州赫恩登	328	B增值	2019	2000	95.9%	95.4%	4%
集合Herndon	弗吉尼亞州赫恩登	283	B增值	2019	1991	95.1%	95.8%	3%
利斯堡議會	弗吉尼亞州利斯堡	134	B	2019	1986	96.5%	98.5%	2%
裝配馬納薩斯	弗吉尼亞州馬納薩斯	408	B增值	2019	1986	95.6%	95.3%	5%
麥克萊恩的阿什比	弗吉尼亞州麥克萊恩	256	B	1996	1982	96.3%	95.7%	5%
華盛頓特區
康涅狄格州大道3801號	華盛頓特區	307	B增值	1963	1951	93.7%	97.1%	3%
肯莫爾公寓	華盛頓特區	374	B增值	2008	1948	92.3%	94.9%	4%
耶魯西部大學	華盛頓特區	216	A-	2014	2011	95.3%	96.3%	4%
馬裏蘭州
貝塞斯達山公寓	馬裏蘭州貝塞斯達	195	B	1997	1986	95.7%	95.9%	3%
德國城大會	馬裏蘭州日耳曼敦	218	B增值	2019	1990	95.6%	96.3%	2%
裝配式沃特金斯磨坊	馬裏蘭州蓋瑟斯堡	210	B	2019	1975	96.8%	98.6%	2%
佐治亞州
裝配鷹登陸	佐治亞州斯托克布里奇	490	B	2021	1997/2000	96.1%	95.7%	1%
牛津大學	佐治亞州科尼爾斯	240	B	2021	1999	93.0%	95.0%	1%

______________________________

(1)截至2021年12月31日為止的12個月。


Office屬性
2021年12月31日

屬性

位置

獲得的年份

建成年份

淨可租平方英尺

租賃%(1)

期末入住率(%1)

佔總投資組合NOI的百分比(2)

華盛頓特區

水門事件600

華盛頓特區

2017

1972/1997

295,000

92.4%

91.3%

______________________________

(1)寫字樓物業的租賃和佔用面積包括短期租賃協議。

(2)截至2021年12月31日為止的12個月。


調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA) (單位：千) (未經審計)


	截至12個月				截至三個月
	12/31/2021		12/31/2020		12/31/2021		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020
調整後的EBITDA(1)

淨收益(虧損)	$	16,384	$	(15,680)	$	(6,796)	$	31,319	$	(6,992)	$	(1,147)	$	(11,037)
加/(減)：
利息支出	34,063		37,305		5,676		8,106		10,158		10,123		8,998
房地產折舊及攤銷	95,560		120,030		20,114		18,252		27,551		29,643		30,241


非房地產折舊	940		942		239		234		234		233		229
遣散費	173		—		—		—		—		173		—
轉型成本	6,635		—		1,839		1,016		3,780		—		—


(收益)折舊房地產銷售損失，淨額	(46,441)		15,009		—		(46,441)		—		—		7,470
債務清償損失	12,727		34		—		12,727		—		—		296
利率衍生品損失	5,866		560		—		106		5,760		—		560
保險收益	(1,026)		—		(1,026)		—		—		—		—

調整後的EBITDA	$	124,881	$	158,200	$	20,046	$	25,319	$	40,491	$	39,025	$	36,757
______________________________
(1)經調整EBITDA為扣除利息支出、税項、折舊、攤銷、房地產銷售損益、意外傷害損益、房地產減值、債務清償損益、利率衍生工具損益、遣散費、收購費用、非出售活動收益和轉換成本前的收益。我們認為，調整後的EBITDA是一種適當的補充業績衡量標準，因為它允許投資者在不受折舊影響的情況下查看運營收入，以及債務或營業外損益的成本。調整後的EBITDA是一項非GAAP衡量標準。


長期債務分析 (千美元)


	12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
未清餘額



不安全
固定利率債券	$	397,058		$	396,993		$	696,387		$	696,174		$	695,968
定期貸款	99,888			99,830			249,518			249,460			249,402
信貸安排	—			—			43,000			33,000			42,000

總計	$	496,946		$	496,823		$	988,905		$	978,634		$	987,370

加權平均利率



不安全
固定利率債券	4.5		%	4.5		%	4.3		%	4.3		%	4.3		%
定期貸款(1)	2.3		%	2.3		%	2.9		%	2.9		%	2.9		%
信貸安排	—		%	—		%	1.1		%	1.1		%	1.1		%

加權平均	4.1		%	4.1		%	3.8		%	3.8		%	3.0		%
______________________________

(1)WashREIT已簽訂利率互換協議，以有效確定截至2021年12月31日其未償還定期貸款本金總額為1.00億美元的浮動利率(見第26頁)。
注：當前未償債務餘額是扣除貼現、溢價和未攤銷債務成本後的淨額(見第26頁)。


長期債務到期日 (單位為千，平均利率除外)
2021年12月31日

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104894/000010489422000016/chart-bdaaf51c03f64212bdb.jpg


	債務的未來到期日
年	無擔保債務			信貸安排		債務總額		平均利率
2022	$	—		$	—	$	—	—%
2023	100,000		(1)	—		100,000		2.3%
2024	—			—		—		—%
2025	—			—		—		—%
2026	—			—		—		—%

此後	400,000			—		400,000		4.5%
預定本金付款	$	500,000		$	—	$	500,000	4.1%

淨折扣/淨保費	(138)			—		(138)
貸款成本，扣除攤銷後的淨額	(2,916)			—		(2,916)
總到期日	$	496,946		$	—	$	496,946	4.1%

加權平均期限=7.2年

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(1)WashREIT簽訂了利率掉期協議，以有效地將2018年定期貸款剩餘1.00億美元部分的LIBOR加110個基點的浮動利率固定為2.31%。利率在2023年7月定期貸款到期日之前是固定的。


債務契約遵守情況

無擔保公共債務契約

無擔保私人債務契約

應付票據

信用額度
和定期貸款

應付票據

截至2021年12月31日的季度

聖約

截至2021年12月31日的季度

聖約

截至2021年12月31日的季度

聖約

總負債佔總資產的百分比(1)

26.0

≤ 65.0%

不適用

可用於償債的收入與年度償債的比率

3.4

≥ 1.5

不適用

有擔保負債佔總資產的百分比(1)

—

≤ 40.0%

不適用

無擔保資產總額與無擔保負債總額的比率(2)

3.9

≥ 1.5

不適用

綜合總負債淨額佔綜合總資產值的百分比(3)

不適用

13.0

≤ 60.0%

13.0

≤ 60.0%

合併調整後EBITDA(4)與合併固定費用(5)的比率

不適用

4.13

≥ 1.50

4.13

≥ 1.50

綜合擔保負債佔綜合資產總值的百分比(3)

不適用

—

≤ 40.0%

—

≤ 40.0%

合併無擔保債務佔無擔保池價值的百分比(6)

不適用

13.0

≤ 60.0%

13.0

≤ 60.0%

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(1)總資產是通過對過去連續四個季度的EBITDA(4)應用7.50%的資本化率來計算的，不包括收購、處置和非穩定開發物業的EBITDA。

(2)未支配資產總額的計算方法是對過去四個季度的未支配物業的EBITDA(4)採用7.50%的資本化率，不包括收購、處置和非穩定開發物業的EBITDA。

(3)綜合總資產價值是不受限制的現金加上對每個資產類別最近一個季度的年化NOI應用資本化率的商數，不包括出售物業的NOI、過去6個季度的收購、開發、主要再開發和低佔有率物業的NOI。在這個數字上，我們加上過去6個季度收購的購買價格，加上開發、大型重新開發和低入住率物業的價值。

(4)綜合調整後EBITDA定義為扣除非控制性權益、折舊、攤銷、利息支出、所得税費用、收購成本、非常、非常或非經常性交易(包括出售資產、減值、債務清償損益和其他非現金費用)前的收益。

(5)綜合固定費用包括利息支出(不包括資本化利息和遞延融資成本的攤銷)、本金支付和優先股息(如有)。

(6)無擔保資產池價值是無限制現金加上對每個資產類別(不包括已處置物業的NOI、過去6個季度的收購、開發、主要重新開發和低佔有率物業)的未擔保物業的年化NOI應用資本化率的總和。為此，我們增加了過去6個季度未抵押收購的收購價，以及未抵押開發、大型重新開發和低入住率物業的價值。


資本分析 (單位為千，每股除外)


							截至三個月
							12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
市場數據

未償還股份							86,261			84,628			84,590			84,564			84,409
每股市場價							$	25.85		$	24.75		$	23.00		$	22.10		$	21.63
股權市值							$	2,229,847		$	2,094,543		$	1,945,570		$	1,868,864		$	1,825,767

債務總額							$	496,946		$	496,823		$	988,905		$	978,634		$	987,370
總市值							$	2,726,793		$	2,591,366		$	2,934,475		$	2,847,498		$	2,813,137

總債務與市值之比							0.18		:1	0.19		:1	0.34		:1	0.34		:1	0.35		:1

收益與固定費用之比(1)							-0.2x			-1.7x			-0.6x			0.3x			-0.7x
償債覆蓋率(2)							3.5x			3.1x			4.0x			3.9x			4.1x

股利數據	截至12個月						截至三個月
	12/31/2021			12/31/2020			12/31/2021			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020
宣佈的股息總額	$	80,018		$	99,775		$	14,646		$	14,437		$	25,473		$	25,462		$	25,388
宣佈每股普通股股息	$	0.94		$	1.20		$	0.17		$	0.17		$	0.30		$	0.30		$	0.30
派息率(核心FFO基礎)	88.7		%	82.8		%	100.0		%	85.0		%	85.7		%	88.2		%	90.9		%
派息率(核心AFFO基準)	86.2		%	90.9		%
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(1)收入與固定收費的比率是以收入除以固定收費計算的。為此，收益包括可歸因於控股權益的持續經營收入加上固定費用，減去資本化利息。固定費用包括利息支出，包括債券發行的攤銷成本，加上資本化的利息成本。收益與固定費用比率包括截至2021年9月30日的三個月的債務清償虧損1270萬美元，截至2021年6月30日的三個月的利率衍生品虧損580萬美元，以及截至2020年12月31日的三個月的房地產銷售虧損750萬美元。
(2)償債覆蓋率為調整後EBITDA除以利息支出和本金攤銷(見第24頁)。