塔爾加資源公司(Targa Resources Corp.) 路易斯安那州811號套房2100 德克薩斯州休斯頓，77002-1400 Www.targaresources.com

2021年10月27日

公司財務部

能源與運輸辦公室

美國證券交易委員會

公司財務部

東北F街100號

華盛頓特區，20549-3561號

回覆：	塔爾加資源公司(Targa Resources Corp.)

截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K

日期為2021年8月5日的8-K表格

File No. 001-34991

女士們、先生們：

以下是Targa Resources Corp.(The Targa Resources Corp.)(The Targa Resources Corp.)(The Targa Resources Corp.)的迴應公司”, “我們,” “我們” or “我們的？)，致公司財務司工作人員的意見( )員工？)美國證券交易委員會(the Securities and Exchange Commission，簡稱：The Securities and Exchange Commission)選委會？)2021年9月23日致信，內容涉及截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K(The FORM 10-K)(The FORM 10-K FORM 10-K FORM 2020年12月31日)表格10-K？)和表格8-K，日期為2021年8月5日，檔案號001-34991( ？表格8-K與表格10-K一起，主題備案”).

為方便起見，每個回覆的前面都有員工相應評論的準確文本，用粗體、斜體表示。除非另有説明，否則所有 對頁碼和標題的引用都對應於引用的主題歸檔。

截至2020年12月31日的財政年度表格 10-K

管理層對 財務狀況和經營結果的討論與分析

非GAAP衡量標準

我們的非GAAP財務衡量標準，第64頁

1.	我們注意到您提出了題為毛利率和營業利潤率的合併非GAAP衡量標準。似乎應該修改這些措施的標題，將它們與類似標題的GAAP措施區分開來。請參閲S-K法規第10(E)(1)(Ii)(E)項。

此外，由於S-K條例第10(E)(1)(I)(B)項要求 對賬至最直接可比的GAAP衡量標準，因此這些合併的 非GAAP衡量標準應分別與完全負擔的GAAP毛利和GAAP運營收入(虧損)進行對賬。

證券交易委員會

2021年10月27日

第 頁 2

迴應：

作為對員工意見的迴應，在未來包括非GAAP措施毛利率和營業利潤率的文件中，公司將(1)標記此類措施調整後的毛利率和調整後的營業利潤率，並(2)將其非GAAP對賬修改為 提交運營收入(虧損)與調整後營業利潤率和GAAP毛利率與調整後毛利率的對賬，從公司截至 的季度的10-Q報表開始。

提議的修訂(增加了 下面劃線顯示的信息)和上述對賬的説明性介紹如下。這樣的説明是基於我們2021年6月30日的Form 10-Q披露。

調整後的毛利率

我們將調整後的 毛利率定義為收入減去產品採購和燃料。它受到交易量和大宗商品價格以及我們的合同組合和大宗商品對衝計劃的影響。

收集和處理分部調整後的毛利主要包括：

•

與天然氣、原油收集、處理、加工有關的手續費；

•

銷售天然氣、凝析油、原油和NGL的收入減去生產商付款、天然氣和 原油購買，以及我們的股權交易量對衝結算。

物流和運輸部門調整後的毛利率 主要包括：

•

服務費(包括計入費率的能源成本轉嫁)；

•

系統產品損益；以及

•

NGL和天然氣銷售，較少的NGL和天然氣採購，燃料，第三方運輸成本和淨庫存變化 。

調整後的毛利率影響 按市值計價套期保值未實現公允價值變動在其他項目中報告。

調整後的營業利潤率

我們將 調整後的營業利潤率定義為調整後的毛利率減去營業費用。調整後的營業利潤率是衡量我們業務核心盈利能力的重要業績指標。

調整後的毛利率和調整後的營業利潤率為投資者提供有用的信息，因為它們被管理層和我們財務報表的外部用户(包括投資者和商業銀行)用作補充財務 措施，以評估：

證券交易委員會

2021年10月27日

第 頁3

•

不考慮融資方式、資本結構或歷史成本的資產財務業績 ；

•

我們的經營業績和資本回報率與中游能源行業的其他公司相比， 不考慮融資或資本結構；以及

•

資本支出項目和收購的可行性以及替代投資機會的總體回報率 。

管理層每月審查業務部門調整後的毛利率和運營利潤率，將其作為核心內部管理流程 。我們相信，投資者可以獲得管理層在評估我們的經營業績時使用的相同財務指標，這將使投資者受益。

		截至6月30日的三個月，								截至6月30日的六個月，
		2021				2020				2021				2020
						(單位：百萬)
毛利與調整後毛利的對賬
毛利率		$	495.0			$	438.9			$	1,075.4			$	1,046.6
折舊及攤銷費用			211.9				204.5				428.0				443.6
調整後的毛利率		$	706.9			$	643.4			$	1,503.4			$	1,490.2

		截至6月30日的三個月，								截至6月30日的六個月，
		2021				2020				2021				2020
						(單位：百萬)
對營業收入(虧損)進行對賬
調整後的營業利潤率
營業收入(虧損)		$	245.8			$	213.1			$	589.9			$	(1,864.4	)
折舊及攤銷費用			211.9				204.5				428.0				443.6
一般和行政費用			63.7				61.5				125.1				121.9
長期資產減值			—				—				—				2,442.8
(收益)出售或處置業務和資產的損失			(0.4	)			(0.7	)			(0.2	)			—
資產減記			1.1				—				4.7				—
其他，淨額			—				1.1				0.1				1.6
調整後的營業利潤率		$	522.1			$	479.5			$	1,147.6			$	1,145.5

2.	您對自由現金流的計算似乎與此度量的典型計算不同(即 運營現金流減去資本支出)。請修改您的非GAAP措施的標題，以避免可能與自由現金流混淆。請參閲非公認會計準則財務措施遵從性和披露解釋中的問題102.07。

迴應：

為了迴應 員工的意見，我們將修改未來所有備案文件中使用的此類非GAAP衡量標準的標題，以調整自由現金流，從公司截至2021年9月30日的季度10-Q表開始。修訂的説明性演示文稿(添加的信息如下劃線所示)如下：

證券交易委員會

2021年10月27日

第 頁 4

可分配現金流與調整後自由現金流

我們將可分配現金流定義為調整後的EBITDA減去對TRP優先有限合夥人的分配、債務的現金利息支出、現金税 (費用)福利和維護資本支出(扣除任何項目成本的報銷)。夥伴關係於2015年10月發行的優先股已於2020年12月贖回，不再未償還。我們將 調整後的自由現金流定義為可分配現金流減去增長資本支出，扣除非控股權益的貢獻，以及對未合併附屬公司投資的淨貢獻。可分配現金流和 調整後的自由現金流是我們和我們財務報表的外部用户(如投資者、商業銀行和研究分析師)用來評估我們產生現金收益(償還債務和融資資本支出後)用於公司目的的能力的業績衡量標準，例如支付股息、償還債務或贖回其他融資安排。

綜合運營結果，第66頁

3.	我們注意到，您的合併運營結果數據演示文稿似乎與完整的 合併運營報表非常相似。因此，非GAAP衡量標準不應作為本演示文稿的一部分。請參閲S-K法規第10(E)(1)(Ii)(C)項。

迴應：

為了迴應員工的意見，我們建議員工，我們將在未來的文件中修改我們的披露，從公司截至2021年9月30日的季度的10-Q表格開始，在我們的綜合運營報表中排除非GAAP措施。

運營結果-按可報告細分市場劃分

收集和處理段，第68頁

4.	我們注意到您對物流和運輸部門的非GAAP部門毛利與 部門營業利潤率的核對。出於同等或更突出的目的，應進行修訂，以使對賬從公認會計準則計量開始，它似乎是部門營業利潤率。 請參閲S-K法規第10(E)(1)(I)(A)項和非公認會計準則財務計量合規性和披露解釋的問題102.10。

迴應：

為了迴應員工的意見，我們建議員工，在未來的文件中，我們將修改我們的對賬，從 營業利潤率開始，從公司截至2021年9月30日的季度的10-Q表格開始。

證券交易委員會

2021年10月27日

第 頁 5

以下是上述修訂的説明性介紹。此類説明 基於我們2021年6月30日的10-Q表格披露。

收集和處理數據段

		截至6月30日的三個月，																截至6月30日的六個月，
		2021				2020				2021 vs. 2020								2021				2020				2021 vs. 2020
		(單位：百萬)
營業利潤率		$	301.2			$	237.2			$	64.0				27	%		$	576.6			$	492.8			$	83.8				17	%
運營費用			115.1				99.3				15.8				16	%			220.5				211.6				8.9				4	%
調整後的毛利率		$	416.3			$	336.5			$	79.8				24	%		$	797.1			$	704.4			$	92.7				13	%

物流和運輸細分市場

		截至6月30日的三個月，																截至6月30日的六個月，
		2021				2020				2021 vs. 2020								2021				2020				2021 vs. 2020
		(單位：百萬)
營業利潤率		$	291.4			$	231.5			$	59.9				26	%		$	640.1			$	525.5			$	114.6				22	%
運營費用			70.7				65.6				5.1				8	%			136.5				135.2				1.3				1	%
調整後的毛利率		$	362.1			$	297.1			$	65.0				22	%		$	776.6			$	660.7			$	115.9				18	%

項目2.02日期為2021年8月5日的表格8-K

非GAAP財務指標

5.	如適用，並按照G規則和S-K規則第10(E)(1)(I)項的規定，請在根據表格8-K第2.02項提交的收入新聞稿中説明上述意見。

迴應：

為了迴應員工的意見，我們將在根據Form 8-K表2.02項提供的所有未來收益報告中處理上述評論，首先是公司預計將於2021年11月4日提交給委員會的Form 8-K表截至2021年9月30日的季度收益報告。

* * * * *

證券交易委員會

2021年10月27日

第 頁 6

如果您對上述內容有任何疑問，或者如果員工需要任何額外的 補充信息，請致電(512)542-8449聯繫Vinson&Elkins L.P.的Thomas Zentner。

圍封

抄送：	Thomas Zentner，Vinson&Elkins LLP