展品99.3

投資者演示文稿

樑家傑(Jonathan Leong)

謝謝。我很高興向您介紹Blackstone的管理團隊。今天在座的有Blackstone創始人兼首席執行官Roger Dahle、首席財務官James McCormick和營銷副總裁Scott Stevenson。

我們交易的簡要概述。Ackrell SPAC是行業、金融和上市公司專業知識的獨特融合，擁有1.39億美元的信託現金。我們成立的目的是與品牌消費者業務合併，與Blackstone產品有很強的戰略契合性。Blackstone是一家品類明確、高增長的烤盤生產商，為大型且流行的户外烹飪行業生產烤盤。

我們的交易意味着預計企業價值為9億美元，或11.1x 2022年估計調整後EBITDA為8100萬美元，這比我們最接近的公司Traeger有很大折扣。這比Traeger的首次公開募股(IPO)17.6倍的價格有37%的折扣，比今天15.3倍的交易價格有28%的折扣。

這筆交易的資金將來自信託現金、展期股本、管道和可轉換票據收益，現有股東將獲得71%的預計股本。這筆交易預計將產生強勁的資產負債表，淨槓桿率為2倍，淨收益約為9500萬美元(假設沒有贖回)，用於營銷努力、新產品開發和國際擴張。

在開始之前，請注意，作為本演示的一部分，我們可能會討論聯邦證券法(包括1995年《私人證券訴訟改革法案》)中的安全港條款所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括未來的運營結果、客户需求以及庫存和供應鏈等。前瞻性陳述基於雙方對未來事件的預期和信念，因此涉及許多風險和不確定性。謹提醒您，前瞻性陳述不是保證，實際結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。可能導致實際結果與前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同的潛在風險和不確定性將在本演示文稿的其他部分討論。本演示文稿同時作為Ackrell當前報告的一部分提交給Ackrell公司的 Form 8-K。所有前瞻性陳述均基於Ackrell和/或Blackstone截至本新聞稿發佈之日的信息，僅供參考。除法律另有要求外，雙方不承擔更新任何前瞻性陳述以反映本新聞稿日期後的事件或情況的義務。

有了這些，我會把它交給羅傑。

羅傑·達勒

感謝您今天收看我們的節目。今天我們要強調的一件事是：有了Blackstone，您可以為早餐、午餐和晚餐做飯，我們真正實現了三餐皆可用。這是我們相對於競爭對手的巨大優勢。我們對使用我們產品的男性、女性甚至兒童有着廣泛的人口吸引力，這是革命性的。我們把家庭和社區聯繫在一起，我們創造了很多基於食物的樂趣。

我們的一些數字一目瞭然，我們又經歷了一個巨大的年。我們的收入預計將超過4.5億美元。這比去年的3億美元有所增加。我們調整後的EBITDA預計為 5800萬美元，高於去年的約3500萬美元。我們相信，擺在我們面前的增長是巨大的。我們計劃明年的收入約為6億美元。另一件我非常自豪的事是我們的淨推廣者得分是78。我們類別中最接近的競爭對手約為68歲，因此我們的客户喜歡我們的產品，這反映在我們的Net Promoter得分中。

我們的家電產品種類繁多，約佔我們收入的75%。我們還有各式各樣的配件與家用電器相輔相成。這些配件包括特殊的煎鍋烹飪工具、蓋子，我們還介紹了專門為補充和增強煎鍋烹飪而配製的消耗品、香料和調味汁。

沃爾瑪是我們在美國最大的客户，也是美國最大的零售商，我們在美國擁有廣泛的零售商分佈。沃爾瑪是我們最大的客户，也是美國最大的零售商。我們還有其他大型全國性零售商，如Lowe‘s、Ace Hardware、Dick’s Sporting Goods和拖拉機供應公司，他們都喜歡銷售Blackstone產品線。

我們正在徹底重新定義户外烹飪類別。這不是我們説的你爺爺的木炭烤架。烤架是一個平坦的頂部表面，你可以在上面做飯，而不是像傳統燒烤這樣的開放式格柵系統，它讓我們在户外烹飪中創造了一個全新的類別。這很有趣，因為在過去的幾年裏，我們絕對增加了銷售機會。我們本質上是在後院烹飪行業把餡餅做大，我們正在以無人能及的方式佔領烤盤空間。我們只是通過擴大現有客户的SKU數量來增加銷售額的潛力，然後我們還將進入其他一些擴大增長的機會，我將在稍後的演示文稿中談到這一點。

當我們審視我們未來的增長潛力時，我們真正關注的是幾個不同的東西。美國的家庭數量和我們的市場滲透率。我們現在的家庭普及率非常低，今天在這個電話中可能有很多人甚至還沒有聽説過我們的品牌，但在這次電話之後，你會瞭解到，你可能會盡快去買一個。正如我提到的，我們有機會通過擴大SKU數量來增加銷售額，通過我們的電視廣告和社交媒體拓展繼續教育消費者，以及我們剛剛開始追求的國際潛力。我們相信國際市場加起來差不多和美國市場一樣大。我們在未來五年擁有巨大的增長潛力。

一些關鍵的投資亮點是，我們擁有烤盤類別，我們是第一家將烤盤帶到後院的公司。烤盤在商業市場上已經存在很長一段時間了，但 Blackstone是第一家將烤盤帶到庭院的公司，因此，我們在這個領域佔據主導地位。我們將繼續在這一領域快速增長，因為我們擁有令人難以置信的熱情客户。如果你查看我們的社交媒體頁面，看到我們用户的參與度，你會嚐到其中的滋味。

我們對我們的入市戰略以及我們在不同類型的零售商之間分銷產品的方式感到非常滿意。我們在他們的財務狀況方面有很好的歷史表現，並再次出現了大量增長空白。我認為我們擁有的另一個真正的競爭優勢是一支非常有激情的管理團隊。這裏的每個人都忙得不可開交。我們喜歡我們銷售的產品，我們都會使用它們，我們都會從中獲得樂趣，我們都試圖用我們在Blackstone上烹調的東西來超越對方。這是市場佔有率、產品創新、對我們零售商的巨大分銷和一支令人敬畏的管理團隊的完美結合。

因此，如果您從未接觸過Blackstone，請查看幻燈片14上的這張圖片，您可以對我所説的內容有所瞭解。在左邊，我們有一張一年前剛剛推出的全新產品的圖片。燃燒器控制旋鈕下面的手柄實際上是空氣炸鍋抽屜。空氣煎鍋是目前市場上銷量最大的室內枱面電器，我們將其與室外烤盤結合起來，放在後院。我們是第一家也是唯一一家這樣做的公司，順便説一句，我們擁有專利。所以這意味着當你在做漢堡包的時候，你現在可以吃炸薯條了。這是我們擁有的一項非凡的產品開發。還有一些我們的配件的圖片，這些配件都是專門為烤盤製作的。我真正喜歡的是你在右邊看到的客户照片。這些照片是由客户拍攝的，他們告訴我們他們有多喜歡他們的Blackstone。從這些照片中你會注意到，我們不僅在露臺上，而且在很多不同的地方，比如尾隨和露營。您還會注意到Blackstone上烹調的各種人口統計數據和不同風格的食物。有了Blackstone，您可以做早餐、午餐和晚餐。一日三餐，一年365天，相當於在Blackstone上有1095個用餐機會。我的競爭對手都不能這麼説。

繼續幻燈片15。剛開始時，我們只有一款36英寸的烤盤。這是最左邊的原始圖片，但現在我們已將我們的產品類別擴展到70多個SKU的烤盤。我們現在有17英寸、22英寸、28英寸、30英寸和36英寸的型號。

當我們擴展我們的設備產品時，我們發現消費者確實需要特定的烤盤烹飪工具。在烤盤上做飯不需要一把鏟子。我們有碎漢堡包、薄餅製作包、玉米餅包和早餐包來做煎餅和蛋環來做早餐三明治。我們有非常具體的工具來提升消費者體驗，並解鎖烤盤上的食物種類。消費者喜歡我們的工具。

我們的配件和耗材的配套率高達驚人的七比一。我們每賣出一個烤盤，還會賣出七個配件(包括耗材)。這讓我的競爭對手一敗塗地。我們在過去18個月中增加了消耗品，其中包括香料和專為煎鍋烹飪而配製的“Sear&Serve”調味汁。

更多地關注我們的產品差異化，以及我們的產品組合多年來是如何增長的。我們研究了我們產品的人口統計用户，在我看來，我們擁有業內最好的人口統計數據。我們有這麼多不同風格的食物，這意味着我們有這麼多不同類型的人喜歡使用我們的產品。我們有一個喜歡帶黑石去鹿營的人，我們有一個非常喜歡高端食物的美食家，我們有媽媽喜歡黑石，因為沒有突發事件，她可以快速為她的家人做很多食物。我們每條產品線具有不同的人口統計角色，這有助於我們的入市戰略。這使我們能夠將某些產品線銷售給沃爾瑪，將某些產品線銷售給Ace，將某些產品線銷售給Lowe‘s，依此類推。這對每個零售商都有幫助，因此他們不會都在銷售同樣的東西試圖用相同的產品互相擊敗，從而壓低零售價。

因此，煎鍋烹飪在社交媒體上絕對是爆炸性的。人們開始購買Blackstone，並立即開始在上面發佈他們正在烹飪的食物，以便與他們的朋友和家人分享。一路走來，我們發現有五個人通過社交媒體找到我們，他們現在已經成為該公司的全職員工。我們在內森·裏皮有一位訓練有素的廚師，我們有託德·託文，他喜歡狩獵、露營和所有冒險活動。託德還為不同零售商的新店開張做現場演示和烹飪，他做的烤盤之旅我們在沃爾瑪已經成功地做了三年。它非常成功地提升了我們的品牌知名度和我們的烹飪風格，並讓人們意識到你在烤盤上烹調的所有食物。其結果是，我們100%有機增長的社交媒體剛剛出現爆炸式增長。如果您訪問Facebook，您將看到最終用户已創建的不同類型的用户組。我們沒有創建任何用户組。他們都是自力更生的。現在TikTok對我們來説已經取得了驚人的成功。帶有Blackstone標籤的視頻現在有近4.9億的瀏覽量，而且每天都在增長。

我們品牌真正酷的另一點是我們在市場上的有利品牌定位。雖然我們提供非常實惠和價值驅動的產品，但在我們的客户和從未聽説過我們第一次接觸到它的人看來，我們仍然屬於有抱負的類別。我們從每年進行的市場調查中獲得這些信息，其中我們真正關注户外烹飪類別、行業、我們的競爭對手以及我們的客户如何看待我們的品牌。我們感到自豪的是，與我們的競爭對手相比，我們仍在高抱負類別中名列前茅。

在下一張幻燈片中，我們可以向您重點介紹是什麼讓網格如此與眾不同。如果你從來沒有在烤盤上做飯，你可能不會真正理解這一點，但它是如何開始的，我想有一種產品，我可以在上面做早餐。在房子裏做培根實在太臭了。儘管味道鮮美，但我的妻子不太喜歡我做，所以我想在外面做飯，我想給很多人做飯。你可以在烤盤上做到這一點。正如你將看到的，烤盤烹飪速度快、簡單、有趣，而且使用起來並不嚇人。你可以在烤盤上做任何你可以在傳統烤架上做的東西，也可以做一千種你不能做的東西。你可以在烤盤上做雞蛋、培根、煎餅、搗碎的漢堡、鐵板燒炒、魚、牛排，甚至還有甜點。你不能在傳統的烤架上烹調那樣的食物，這就是為什麼這個東西正在爆炸，因為人們正在理解你可以在烤架上煮多少食物和有多有趣。烤架上可以烹飪多少食物。

當我們進入市場時，我們的競爭對手將我們視為我們正在銷售的這款可愛的小眾產品。我們的零售客户認為它可能是可以賣給他們的客户的第二或第三件商品，因為他們認為我們要做的就是在院子裏解鎖早餐。我們很快發現，人們開始烹調碎漢堡，然後開始烹調炒菜和街頭玉米餅，以及所有那些你不能在常規燒烤架上烹調的東西。人們開始烹飪漢堡，然後他們開始烹飪炒菜和街頭玉米餅，以及所有那些你不能在常規燒烤架上烹調的東西。因此，我們一直在經歷爆炸性的增長。真的，我們的發展軌跡和特雷格一樣。我們落後他們幾年，但我們相信我們會迎頭趕上，超越他們和天然氣行業的其他公司。順便説一句，多年來，這個行業只有木炭烤架，然後天然氣被髮明出來，成為最暢銷的產品，但整個行業在過去十年裏一直停滯不前，沒有太多的產品創新。這是一個乏味的行業，沒有人真的想要向它出售任何東西。創新是從紅色變成藍色，這是件大事。我們以全新的、令人興奮的創新創造了一個全新的品類，因為你可以在烤盤上烹調各種各樣的食物。

在下一張幻燈片中，我們想告訴您，煎鍋不僅僅是一塊平整的鋼片，下面還有一些燃燒器。要使網格正常工作，需要大量技術和經驗。你需要讓爐子的間距恰到好處，你需要與烤盤保持一定的距離，烤盤需要有一定的厚度，所有這些不同的東西都會對整體烹飪體驗產生巨大的影響。一路走來，我們已經申請了超過24項創新的專利，我們還有大約30項正在申請中，我們積極保護我們的知識產權。

這張照片顯示的是我們的空氣炸鍋組合烤盤。再説一次，憑藉後置潤滑脂技術，我們已經成功防禦了一些剛剛抄襲我們的競爭對手。它顯示了一些其他創新，這些創新對使此功能正常工作非常關鍵。要讓我們的烤盤工作得恰到好處，還有很多幕後工作要做。

談到目前的創新和我們正在籌備中的東西，我真的很興奮。我們今天或明天沒有足夠的時間來報道即將推出的所有內容，因為有太多的創新即將到來。這真的很棒，也很令人興奮。我只想談兩點。我們每隔兩到三年為我們的零售客户更新當前的設計。我們展示了許多新的升級功能和顏色組合，然後我們與客户一起為當前產品制定了兩到三年的滾動計劃。我們還在開發一款應用程序，該應用程序將與我們未來的一些產品配合使用。另一件非常酷的事情是，我們是第一家推出電烤盤的公司，這種電烤盤可以在室外使用，也可以在裏面使用。這是一筆巨大的交易，因為它釋放了一個全新的客户羣體。公寓業主、較小的家庭，以及出於環境原因想使用電力而不是天然氣的人。這是我們將繼續擴大和增長的類別。我們還將在明年推出一款改版的披薩烤箱，它採用了驚人的技術，並獲得了四項專利。我們將繼續創新我們的配件，並在與最終用户合作的同時，向市場開發和推動新產品，看看他們在使用什麼，同時擴大我們的消耗品系列，因為我們的利潤率高，產量高，營業額高。順便提一下，有趣的是，如果你現在想買我們的耗材，你必須去沃爾瑪的草坪和花園部。最終，我們會把它放在雜貨部，在那裏我們相信它真的會賣出去。最後，我們認為我們在商業領域有巨大的市場擴張潛力，因為我們將產品提供給餐飲公司，這些餐飲公司將購買我們的大烤盤，並在活動和其他餐飲機會中使用它們。

接下來，我想談談我們與客户的關係。我們有幾個客户與我們有大量業務往來。到目前為止，沃爾瑪是我們最大的客户。沃爾瑪(Walmart)真的很早就推出了烤盤，是市場創新者和早期採用者，不斷擴大市場空間。他們很早就意識到了這一點，並與我們合作，從一開始就合作，真正與沃爾瑪一起開發了一個令人難以置信的計劃。他們現在銷售超過14種不同的柵格型號。想想看。當我第一次開始銷售這款產品的時候，我以為我可以賣出一個36英寸的烤盤，而現在沃爾瑪賣出了14種不同版本的烤盤。現在，這是從17英寸一直到你之前看到的Airfryer Combo，以及介於兩者之間的所有東西。

洛威的是新的。他們剛剛重新涉足柵格業務，他們擁有四個SKU的柵格，因此，隨着我們加深與這些客户的關係，我們正在幫助他們認識到，您需要深入您的柵格產品和配件。例如，沃爾瑪有8英尺的貨架空間從右到左專門用於擺放Blackstone配件。沃爾瑪有近70個SKU的配件。聞所未聞的對吧？這是一個令人難以置信的數量。所以，當你看到我們的客户集中度時，原因是沃爾瑪有大量的烤盤出售。黑石集團需要成為我們的客户想要購買我們產品的地方。我們將繼續向我們的其他零售客户傳授網格化銷售的成功程度。未來五年，沃爾瑪的銷售額可能會繼續增長，但在整個餡餅中所佔的比例可能會更小，但我喜歡我們的零售分銷戰略。

當我們展望未來幾年我們將在哪些領域取得更大成功時，其中一些容易的事情是在美國進一步滲透市場。在未來幾年裏，我們將在哪些領域取得更大的成功，其中一些容易的事情就是在美國進一步滲透市場。我們的目標是通過繼續增加我們的廣告和吸引客户進行零售銷售來實現這一目標。

我們談了一點關於國際擴張的問題。我們聘請了我們第一個全職國際銷售經理，以及我們在墨西哥城的第一個簽約黑石代表。我們目前還在與澳大利亞、法國、德國、英國的零售商以及南美的更多零售商進行對話。我們相信這也將在未來幾年推動大量增長。

我們的直接面向消費者業務目前僅佔我們收入的2%左右。它非常低，這主要是因為我們剛剛支持了我們的零售客户。我們有計劃在明年將這一計劃推向更高的水平。我們今年開始通過在谷歌和其他一些社交媒體平臺上的投資來測試市場，看看我們是否能為我們的網站帶來更多的銷售。我們推動的業務超過了庫存，因此我們不得不大幅放慢速度。我們相信，我們可以在未來三到五年內大幅增長我們的直接面向消費者的業務。

我們的年度市場調查結果之一就是這裏的頁(幻燈片25)。基本上，我想強調的是，很高比例的人從未聽説過Blackstone 品牌。我們實際上喜歡這樣，因為這只是意味着我們將繼續通過提高產品知名度和在美國和國際上的家庭滲透率來推動收入。隨着人們對黑石的瞭解越來越多，我們有大量的增長空間。

順便説一句，我們將通過繼續我們的電視營銷活動和社交媒體推廣來做到這一點。關於這一點，我想把時間交給我們的營銷副總裁斯科特·史蒂文森(Scott Stevenson)，向我們介紹一些令人興奮的社交媒體結果。

斯科特·史蒂文森斯科特·史蒂文森。

謝謝，羅傑。正如你們許多人都知道的那樣，超過一半的消費者在亞馬遜和Blackstone上開始搜索產品時，在亞馬遜和Blackstone上的搜索數量超過了韋伯和Traeger的總和。 Blackstone一日三餐的多功能烹飪平臺創造了大眾市場吸引力和日常使用，這意味着人們會更多地購買Blackstone和我們的配件。

我們的強勁增長得益於我們烹飪平臺的多功能性。 Blackstone將户外烹飪從傳統的夏季燒烤食品中解脱出來。消費者想要烹調各種各樣的食物來適應他們的文化，表達他們自己和他們的口味…因為您在Blackstone上可以做的事情更多，所以我們有更多機會推出新的創意食譜，我們的用户也有更多機會與我們和其他人在線互動。圍繞Blackstone建立的整個生活方式和生態系統令人興奮不已。在Blackstone上可以烹飪早餐、午餐和晚餐的種類繁多，它真的變得更加融入您的日常生活。

我們充滿激情的Blackstone用户社區更加活躍和積極，因此，我們看到創建和加入在線用户組的人比我們類別中的任何其他品牌都多。

總體而言，我們的數字業務非常強大，我們看到巨大的搜索量，我們每天都在每個平臺上快速增加關注者，我們看到圍繞我們品牌的內容和討論呈爆炸式增長。回到你身上，羅傑。

羅傑·達勒

謝謝斯科特。有機用户組成員的數量真的很令人興奮。

讓我們更多地談談國際擴張。當我們看到這個機會時，我們看到韋伯近一半的收入來自美國以外，因此我們希望未來我們至少有25%的收入來自美國以外。Blackstone與Weber和Traeger相比的優勢之一是這樣一個事實：烤盤烹飪在國際上比在美國更受歡迎。換句話説，你去了很多其他國家，他們已經在平頂烤盤上烹飪食物了，所以當我們到了這些國家，我們提供了我們現有的各種產品和所有配套的配件，我們期待着巨大的機會。我提到，我們目前正在就在幾個不同國家進行零售分銷進行談判。

下一張幻燈片僅向您介紹我們在中國廈門的主要設施，該設施位於香港以北約一小時的航程處。我們建造的工廠是一個巨大的工廠，在旺季有多達3500名工人。現在這家工廠的年產量大約是300萬個煎鍋。隨着未來擴大和改善對該設施的資本投資，我們將繼續看到那裏的產量增加。這是我們的主要工廠，但隨着需求的持續增長，我們還將不得不利用其他工廠。我們與該工廠簽訂了製造供應商協議，為我們提供交易後所需的保證。他們一直是一個很棒的合作伙伴，我們計劃與他們合作很長一段時間。

更多地介紹一下我們的供應鏈以及我們目前在那裏面臨的一些問題。現在我們所有的煎鍋都來自中國大陸。未來，我們將目光投向越南和其他東南亞國家。我們目前正與越南的一家韓資工廠密切合作，我們完全預計將於明年初開始與他們合作生產。我們也在關注美國，在美國這裏有一些代工，特別是我們的一些高端生產線。我們的一些配件目前來自美國和中國大陸。我們還在關注美國以外的其他國家，如越南、菲律賓和柬埔寨。我們將有來自這些國家的配件發貨，希望在中國春節之前。這將使我們能夠降低一些我們一直被徵收的高額關税。我們的耗材將繼續在美國製造和採購，包括我們的香料和醬料以及我們吃和嘗的東西。

好的，接下來我們的管理團隊。正如我之前提到的那樣，我們擁有一支令人難以置信的充滿激情的管理團隊。我會讓這些人與這個行業或任何其他消費品行業的任何人競爭。詹姆斯·麥考密克是我們公司的新員工。他將在合併結束的同時接任首席財務官一職。他擁有豐富的上市公司經驗，在我們完成這筆交易並作為一家上市公司向前邁進時，我們需要依賴這一點。詹姆斯計劃加入我們，我們很高興。

看看我們現在的董事會。我們列出了五個預期的成員：我、布拉德·約翰遜和弗雷德·貝克。他們都有擔任首席財務官的豐富經驗，並對消費品行業有很深的瞭解。我們很高興有丹尼斯·加納(Denise Garner)和珍妮特·蘭金(Janet Lamkin)，她目前是高樂氏公司(Clorox Company)的首席創新官，珍妮特·蘭金(Janet Lamkin)是聯合航空公司的高級副總裁。Mike Ackrell是Ackrell Capital的創始人，最後，我們請到了Cowell 集團總裁Shawn Lee，他為集團帶來了豐富的供應鏈經驗。

我們現在將進入該公司的財務狀況，為此，我將把時間交給James McCormick，讓他向我們介紹這些數字。

詹姆斯·麥考密克和詹姆斯·麥考密克

非常感謝你的介紹，羅傑。現在，我想帶我們瞭解一下該公司的歷史和預測財務信息。正如您在本幻燈片(33)上看到的那樣，我們已經展示了無論是從收入還是從盈利角度來看，我們都實現了強勁的歷史增長。這反映在2016至2020年72%的收入複合年增長率中。當我們根據關税和一次性供應商定價上漲的影響進行調整後，同期毛利潤的複合年增長率為65%。我們認為2020年的毛利率更能代表我們將在此基礎上逐步發展的毛利率基準。當我們查看自由現金流轉換百分比時，您會發現該百分比非常高，這表明這不是一項資本支出繁重的業務。

截至9月30日，我們表現出強勁的收入勢頭今年的。非常有趣的一點是，黑石不再是季節性業務。我們已經成功地擴大了銷售季節，包括在4月份創建全國格子游戲周，在秋季支持鹿營和追趕，以及在聖誕節期間贈送禮物。

羅傑之前解釋了我們的增長戰略支柱，這一點反映在本財務展望中。我們有10億美元的收入在望，預計在2024年實現這一目標。這是由多種因素推動的，包括進一步的市場滲透、國際擴張和新產品的推出。這將意味着銷售了400萬台烤盤，並增加了ASP。此外，由於多種原因，毛利率預計將增加，包括向更多工廠進行多元化和相關的競爭性定價，以及將產品組合更改為户外廚房等利潤率更高的業務，以及直接向消費者銷售。

如果我們執行我們的財務計劃，我們預計到2024年調整後的EBITDA將達到17% 。展望未來，我們相信在可預見的未來我們可以達到20億美元的收入，因為我們的目標是銷售1000萬台以上的平板電腦。這應該會導致非常有吸引力的EBITDA利潤率達到22%。因此，我想讓把事情交給喬納森。

樑家傑(Jonathan Leong)

謝謝詹姆斯。接下來轉到幻燈片39和我們的交易概述。我們的交易代表形式上的企業價值為9億美元，或11.1x 2022估計調整後EBITDA為8100萬美元。預計， Blackstone將擁有2倍的淨槓桿率和資產負債表上約9500萬美元的現金(假設沒有贖回)。根據預計所有權，現有股東將擁有71%的預計股本，Roger將擁有45%，Cowell將擁有26%，其餘股本將由公眾股東18%、管道股東4%和贊助商7%組成。

接下來是幻燈片40和估值基準。投資者對美國户外烹飪行業的興趣從最近上市的同行Traeger和Weber的強烈接受度中得到了很好的證明。我們的交易比Traeger有很大的折扣，比它的IPO地點有37%的折扣，比它今天的交易價格有28%的折扣。它也比Weber的IPO地點有23%的折扣，比消費者愛好者的同行(如Yeti IPO)的交易所有50%的折扣。

接着看幻燈片41和運營基準，我們認為Blackstone 無論從增長還是利潤率的角度來看，都比同行表現得非常好。Blackstone的歷史銷售複合年增長率為73%，預計增長率為35%，表現優於Traeger、Weber和消費者愛好者同行的增長率。在EBITDA利潤率方面，黑石密切跟蹤Traeger的利潤率，目前為13%，而目前為14%，預計到2023年，利潤率將達到類似的16%。

在幻燈片42中，展望未來，我們相信對投資者來説有很大的上行空間。黑石擁有業內最佳的增長，目前的定價為11.1倍，大幅折價，因此我們相信，有很大的擴張空間。例如，Traeger和Weber目前的平均市盈率為13.5倍，這意味着未來的企業價值折現為15億美元，或71%的上行空間。説完，我會把它還給羅傑，讓他做結束語。

羅傑·達勒

感謝Scott、James和Jonathan的評論和見解。我們想在結束時再次強調Blackstone的要點和我們提供的這個機會。我們是柵格市場的領導者，我們將繼續擴大這一市場。我們正在擴大客户規模，每天都會為户外烹飪市場帶來新的客户。我們在新產品開發方面處於領先地位。我們擁有出色的入市戰略，與我們的零售客户進行出色的分銷。我們歷史上的財務狀況非常強勁，未來五年的增長前景令人難以置信。