依據第424(B)(1)條提交
註冊號碼333-256744

2200萬股

Nuveen 可變利率優先收益基金

普通股

每股25.00美元

基金。Nuveen Variable Rate Preference&Income Fund(The基金)是一家新組建的、多元化的封閉式管理投資公司。該基金的投資目標是尋求提供高水平的當前收入和總回報。不能保證基金將實現其投資目標，也不能保證基金的投資戰略將取得成功。

基金策略。該基金尋求通過投資於可變利率優先證券和其他可變利率收益證券組合來實現其投資目標。基金的投資組合將被積極管理，以利用不同工具類型的相對價值機會，包括但不限於具有不同可變利率息票結構的證券，並投資於證券，以便所有或幾乎所有基金淨投資收入的分配都將被視為合格股息收入(QDI)。

(續下一頁)

沒有前科。由於該基金是新組建的，其受益普通股(普通股)沒有公開交易的歷史。封閉式投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值(資產淨值)。對於希望在公開募股完成後相對較短的時間內出售股票的投資者來説，由於折扣造成的損失風險可能更大。該基金的普通股已獲準在紐約證券交易所上市。交易或股票代碼為 npfd。

本招股説明書簡明扼要地闡述了潛在投資者在投資前應瞭解的有關基金的信息，並應保留 以備將來參考。投資本基金普通股涉及某些風險，包括與本基金使用槓桿相關的風險。基金對投資級別以下證券(高收益債券或垃圾債券)的預期風險敞口涉及特殊風險，包括髮行人支付利息、股息和償還本金能力的風險增加。你可能會損失部分或全部投資。請參閲本招股説明書第65頁開始的風險 。從本招股説明書第14頁開始，在招股説明書摘要中概述了其中某些風險。

美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有 確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

(注：下一頁)

承銷商預計在2021年12月20日左右向買家交付普通股。

本招股書日期為2021年12月15日。

(上一頁的註釋)

(續上一頁)

投資政策。在正常情況下，基金將至少80%的資產(定義見第7頁)投資於可變利率優先證券和其他可產生可變利率收益的證券。基金將至少50%的管理資產(定義見第7頁)投資於評級為投資級(評級為BBB/Baa或更高)或未評級但被基金副顧問判定為具有可比質量的證券 。該基金可以將其管理資產的至多20%投資於或有資本證券或或有可轉換證券(有時稱為CoCos)。基金 最多可將其管理資產的15%投資於位於新興市場國家的公司。該基金將只投資於美元計價的證券。此外，該基金將把其管理資產的25%以上投資於主要從事金融服務行業的公司的證券 。

槓桿作用。該基金預計將使用槓桿來 實現其投資目標。基金可在1940年修訂後的“投資公司法”允許的範圍內使用槓桿。基金最初可以通過多種方法獲得槓桿，包括通過借款、發行受益優先股、發行債務證券、簽訂逆回購協議(實際上是借款)，以及投資於投標期權債券 信託(也稱為反向浮動利率證券)的剩餘利息憑證，這些信託具有槓桿的經濟效果，因為基金對信託持有的標的證券的投資敞口已通過信託發行 浮動利率憑證有效融資。 基金可通過借款、發行受益優先股、發行債務證券、簽訂逆回購協議(實際上是借款)以及投資於投標期權債券(也稱為反向浮動利率證券)的剩餘利息憑證獲得槓桿的經濟效果，因為基金對信託持有的標的證券的投資敞口已通過信託發行的浮動利率憑證獲得有效融資。槓桿的來源將根據市場狀況而有所不同。如果當前市場狀況持續 ，基金預計使用的槓桿總額約相當於基金管理資產的35%。該基金目前打算通過借款和/或逆回購協議使用槓桿，以及在本次發售完成後12個月內發行實益優先股。 只有在基金董事會(董事會)認為發行優先股最符合普通股股東利益的情況下，才能發行優先股。為實現其投資目標，基金有能力 根據市場狀況、基金持股構成以及基金終止日期前的剩餘時間減少或增加槓桿量和槓桿類型。基金的槓桿率將根據所用槓桿量的變化和基金所持資產價值的變化而隨時間而變化。 根據所用槓桿量的變化和基金所持資產價值的變化，基金的槓桿率將隨時間而變化。此外, 基金組織可能會使用具有槓桿經濟效應的衍生品。槓桿的使用給普通股股東帶來了特殊的 風險。？請參閲槓桿、？風險？基金水平風險？槓桿風險、？投資組合構成和其他信息？反向浮動利率證券和？投資組合水平風險？反向浮動利率證券風險。不能保證基金將使用槓桿，或基金對槓桿的使用將按計劃工作或實現其目標。(？

有限期限。基金的信託聲明規定，基金在基金初始登記聲明生效日期(聲明的終止日期)十二週年之後的一個月的第一個營業日終止(聲明的終止日期)，但如果聲明的終止日期在一月份，則聲明的 終止日期應為自該生效日期起十二週年後的下一個二月的第一個工作日。因此，目前預計聲明的終止日期為2034年2月1日。 但是，董事會可以投票決定將基金期限延長最多兩個一年(如果延長，終止日期應稱為延長的終止日期， 聲明的終止日期和延長的終止日期中較晚的日期稱為終止日期)；此外，

II

董事會可決定促使基金在終止日期前18個月內的某個日期向所有已發行普通股持有人進行收購要約(符合條件的要約收購要約)。在合格投標要約發出時，董事會將確定基金在合格投標要約之後必須保留的最低淨資產，以確保基金的持續生存能力(終止門檻)。如果回購在合格投標要約中適當投標的所有普通股將導致基金的淨資產總額超過終止門檻，基金將根據合格投標要約的條款購買所有正確投標且未被撤回的普通股。如果符合條件的投標要約完成，董事會可全權酌情決定，基金股東無需採取任何行動， 規定基金可在符合本文所述條款和條件的情況下不受時間限制地繼續運作。如果回購在合格投標要約中適當投標的所有普通股將導致基金的淨資產總額低於終止門檻 ，則合格投標要約將不會完成，基金將在不遲於終止日期停止投資操作、報廢或贖回其槓桿工具、清算其投資組合 (在可能範圍內)，以及在終止日期或之後，基金將以一次或多次分派的方式將其所有清算淨資產分配給登記在冊的普通股股東。儘管如此，, 基金可通過受託人的行動在任何時候(在終止日期之前或在基金轉換為無時間限制地運作之後)終止。基金的投資目標並非旨在向普通股股東返還其原始資產淨值或購買價 。見招股説明書摘要？有限期限；合格投標報價和風險？資金水平風險？有限期限和投標報價風險。

基金分配。基金目前打算根據基金過去和預計的淨收入表現，以穩定的比率 (以每股固定股息率表示)宣佈和支付每月分配給普通股股東。該基金目前預計，它將根據市場條件和其投資組合的構成 尋求將其所有或幾乎所有淨投資收入分配視為合格股息收入QDI。然而，並不是所有的收入分配都有資格被視為QDI。由於基金投資的性質不同， 基金分配的税收處理和特徵可能會不時發生很大變化。要到該納税年度結束後，才能最終確定基金在納税年度內分配的最終税收特徵 。

為幫助維持更穩定的月度分配，基金在任何特定的每月 期間支付的分配可能比該期間基金實際賺取的淨收入多或少，任何此類收入分配不足(或過度)的情況都會反映在基金的資產淨值中。

基金維持穩定普通股股息率的能力將取決於一系列因素，包括與基金使用 槓桿相關的費用。隨着投資組合和市場狀況的變化，普通股的股息率和基金的股息政策可能會改變。基金還打算每年在年底申報和支付一次任何應税資本利得或其他應税分配 。請參閲？分佈。

在決定是否投資之前，您應閲讀此招股説明書，其中包含有關該基金的重要信息，並將其保留以備將來參考。截至本招股説明書生效日期修訂或補充的日期為2021年12月15日的附加信息聲明(包含有關該基金的其他信息)已提交美國證券交易委員會 ，並通過引用將其全文併入本招股説明書。您可以要求免費提供補充信息聲明、提交給股東的年度和半年度報告(如果有)以及有關該基金的其他 信息，並可致電(800)257-8787或寫信至該基金，或從該基金的網站(www.nuveen.com)查詢股東。本招股説明書不包含基金網站中包含的信息，也不包含可通過基金網站 訪問的信息。您也可以從美國證券交易委員會的網站(www.sec.gov)獲取一份補充信息聲明(以及有關基金的其他信息)。

本基金的普通股不代表任何銀行或其他受保存款機構的存款或義務，也不由任何銀行或其他受保存款機構擔保或背書，也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構提供聯邦保險。

您 應僅依賴本招股説明書中包含的信息或通過引用併入本招股説明書中的信息。基金沒有授權任何人向您提供不同的信息，承銷商也沒有授權任何人向您提供不同的信息。如果任何人向您提供不同或 不一致的信息，您不應依賴它。基金不會，承銷商也不會在任何不允許要約的司法管轄區對這些證券進行要約。您不應假設 本招股説明書中包含的信息在除本招股説明書正面日期之外的任何日期都是準確的。自該日以來，基金的業務、財務狀況和前景可能發生了變化。

在2022年1月9日(本招股説明書發佈後25天)之前，所有購買、出售或交易普通股的交易商，無論是否參與此次 發售，都可能被要求提交招股説明書。這一交付要求是對交易商在擔任承銷商時以及就其未售出的配售或認購交付招股説明書的義務之外的。

三、

目錄

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基金開支彙總表

下面的 表格和示例旨在幫助您瞭解您作為普通股股東將直接或間接承擔的所有費用和支出。表中顯示的費用是基於該基金第一個全年運營的估計金額，並假設該基金在此次發行中發行了22,000,000股普通股。下面的年度費用表假設槓桿的使用總額相當於基金管理資產的35%(在使用後)，並顯示了基金 費用佔普通股應佔淨資產的百分比。基金的實際費用可能與表中所示的估計費用不同。見基金的管理。

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基金費用匯總表

示例

以下示例説明瞭您 將為1,000美元普通股投資支付的費用，假設(1)年度總支出為普通股淨資產的1.96%，(2)年回報率為5%。該示例假設 年度費用表中列出的估計年度總費用是準確的，並且所有股息和分配都按普通股資產淨值進行再投資。此外，基金的實際回報率可能高於或低於示例中所示的假設5%的回報率。

這個例子不應該被認為是未來費用的代表。實際支出可能更高，也可能更低。

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基金

本基金是一家新組建的多元化封閉式管理投資公司，根據1940年修訂後的《投資公司法》(1940年法案)註冊。根據基金的信託聲明(信託聲明)，該基金於2021年6月1日被組織為馬薩諸塞州的商業信託基金。作為一個新組建的實體，基金沒有運作歷史。該基金的主要辦事處位於伊利諾伊州芝加哥西瓦克大道333號，郵編為60606，電話號碼為(8002578787)。

收益的使用

本次發行普通股的淨收益約為550,000,000美元(如果承銷商全面行使超額配售選擇權，則為632,500,000美元)。Nuveen Fund Advisors已同意(I)償還基金的所有組織費用和(Ii)支付基金的發售費用。在本次發售完成後，基金將根據基金的投資目標和政策(如下所述)儘快將本次發售的淨收益進行投資。基金目前預計，在本次發售完成後三個月內，它將能夠將幾乎所有淨收益投資於符合基金 投資目標和政策的投資；然而，在某些情況下，包括但不限於不利的市場狀況、缺乏供應和缺乏為投資者獲得最具吸引力的投資機會的能力，基金可能需要在本次發售完成後長達六個月的時間將基本上所有淨收益投資於符合基金投資目標和政策的投資。在本次發行的淨收益首次投資的 期間(投資期)，該基金可以將其管理的資產最多100%投資於現金、短期投資(包括高質量的短期證券)，或者 可以投資於短期、中期或長期美國國債。在投資期間，基金還可以 購買交易所交易基金(ETF)發行的證券，這些證券主要投資於基金可能直接投資的投資類型。對ETF的任何此類投資將遵守“1940年法案”(1940 Act)、根據該法案頒佈的規則或根據該法案獲得的任何豁免救濟所施加的限制。

基金的投資

投資目標

該基金的投資目標是 尋求提供高水平的當前收入和總回報。不能保證基金將實現其投資目標，也不能保證基金的投資戰略將取得成功。基金的投資目標可由基金董事會(董事會)在未經股東批准的情況下 更改。

基金策略

該基金尋求通過投資於可變利率優先證券和其他產生 證券的可變利率收益組合來實現其投資目標。基金的投資組合將被積極管理，以利用不同工具類型的相對價值機會，包括但不限於具有不同可變利率息票結構的證券，並投資於 證券，以便基金所有或幾乎所有的淨投資收入分配都將被視為合格股息收入(QDI)。根據預期的初始投資組合，該基金一般將投資於銀行、公用事業公司和保險公司等監管嚴格的公司發行的投資級證券 。

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基金的投資

公文包內容

基金一般會投資於浮動利率 優先證券和其他浮動利率收益證券。本基金還可以較小程度地投資於任何類型的固定收益證券，包括或有資本證券或或有可轉換證券(有時稱為或有可轉換證券)、可轉換證券、公司債務證券、美國政府證券(由美國政府或其機構或機構發行或擔保的證券)、住宅和商業抵押貸款支持證券、固定利率優先證券、優先貸款和貸款參與和轉讓、主權債務工具、超國家機構發行的債務證券，以及應税和税收-

儘管該基金目前預計不會大幅投資於限制性和非流動性投資(即如果基金投資組合包含受限和非流動性投資(例如，不能輕易出售的投資)，則基金的投資組合可能包含限制性和非流動性投資，包括但不限於限制性投資(根據聯邦證券法處置受到限制的投資)、根據1933年證券法(經修訂的1933年證券法)下的第144A規則只能轉售的被視為流動性不足的投資，以及某些回購協議，這些投資包括但不限於限制性投資(根據聯邦證券法處置受到限制的投資)、僅可根據規則144A轉售的被視為流動性不足的投資 以及某些回購協議。受限投資只能在私下協商的 交易中出售，或在註冊聲明根據1933年法案生效的公開發行中出售。

本基金可投資於 其他開放式或封閉式投資公司(包括ETF)的證券，這些公司主要投資於本基金可能直接投資的投資類型。

本基金可無限制地投資於信用違約互換，並可作為買方或賣方訂立信用違約互換協議。

除信貸違約掉期外，基金亦可投資於某些衍生工具，以達致其投資目標。此類工具 包括金融期貨合約及其期權、遠期合約、掉期(包括利率掉期)、掉期期權和其他衍生工具。Nuveen Asset Management可能會使用衍生工具 試圖對衝基金投資的部分風險，或作為標的資產頭寸的替代品。見投資組合構成和其他信息，包括衍生品。

該基金也可以投資於本招股説明書和SAI中描述的其他類型的投資。有關基金可能投資的投資類型的其他信息，請參閲投資組合構成和其他信息 。

投資政策

正常情況下：

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基金的投資

上述政策僅在任何新投資時適用。基金將至少80%的資產投資於可變利率優先證券和其他可變利率收益產生證券的政策，在沒有提前60天書面通知股東的情況下，不得改變。

目前，根據當時的市場狀況，該基金打算將至少60%的管理資產投資於評級為投資級 質量的證券。投資級優質證券是指在投資時，至少有一個國家認可的統計評級機構(NRSRO)在四個最高級別(Baa或BBB，或 更高)內被穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)、麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies)旗下的標準普爾公司(Standard&Poor Energy Corporation)或惠譽評級(Fitch Ratings)評級的證券，或者未評級但被判定為更好的證券 該基金可以投資於低於投資級質量的證券，通常稱為高收益債券或垃圾債券，這些債券被認為在發行人到期時支付利息和償還本金的能力方面具有主要的 投機性特徵，而且它們比 投資級證券更容易因不利的經濟和業務發展而違約或市值下降。投資評級限制僅在投資時適用，除非在收購投資之後立即發生或存在過剩或不足 ，否則不會被視為違反。

該基金將主要投資於具有可變利率息票結構的證券，這些證券的特徵大致如下：

與固定利率息票結構相比，固定利率到浮動利率和 固定利率到固定利率的息票結構在利率上升時通常會經歷較少的存續期延長。這一功能使他們對利率上升環境中的利率變化不那麼敏感。它們通常會經歷更好的相對價格表現，因為較低存續期債券的價格受利率上升的影響較小。最後，票面利率的浮動和重置的性質允許證券捕捉利率的上升，因為票面利率應該隨着利率的增加而增加。

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基金的投資

？資產？是指基金的淨資產加上任何用於投資目的的借款金額。？管理資產？是指 基金的總資產減去其應計負債的總和(為創造槓桿的明確目的而產生的基金負債除外)。為此目的，總資產應包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論是否根據公認會計原則在基金財務報表中反映這些資產)，衍生品將按其市值估值。

金融服務公司主要涉及銀行、抵押貸款融資、消費金融、專業金融、投資銀行和 經紀、資產管理和託管、企業貸款、保險、金融工具或房地產，包括業務發展公司(BDC)和房地產投資信託基金(REITs)。為了 識別金融服務業的公司，本基金使用MSCI和標準普爾提供的行業分類，如全球行業分類標準、彭博、巴克萊或金融行業常用的類似來源 。因此，如果其中一個或多個分類包括金融服務部門的公司，基金認為該公司屬於金融服務部門。

Nuveen Asset Management可能會認定，尋求解決問題的安排符合股東的最佳利益(完)即對於違約或涉及破產或破產程序的投資，可能涉及向發行人或另一方提供貸款，或從發行人或另一方購買 股權或其他權益，或涉及額外資金投資的其他相關或類似步驟，基金與發行人或另一方之間私下協商的 相互協議。

就新興市場投資的限制 而言，IMF根據國際組織(如國際貨幣基金組織)或獨立的、公認的金融數據提供商的決定，將一個國家視為新興市場國家。

其他政策

基金 可能會進行某些衍生工具交易，作為一種對衝技術，試圖防範投資組合工具市值的潛在不利變化。基金還可以使用衍生品來試圖保護基金的資產淨值 (資產淨值)，促進某些投資組合工具的銷售，管理基金的有效利率風險敞口，試圖管理基金投資組合中投資的有效到期日或期限 ，並作為購買或出售特定工具的臨時替代品。本基金亦可不時進行衍生工具交易，以創造投資風險，惟該等交易可較直接購買或出售投資組合工具更有效地促進其策略的實施 。

SAI中明確的某些投資政策被視為根本政策，未經股東批准不得更改。參見SAI中的投資限制。基金認為基金的所有其他投資政策都不是根本性的，董事會可以在沒有股東投票的情況下更改 。未經大多數已發行普通股持有者批准，基金組織不能改變其基本政策。當用於基金的特定股份時，大部分流通股是指(I)出席會議的股份的67%或以上，如果超過50%的股份持有人出席或由代表代表出席，或(Ii)超過50%的股份，以較少的股份為準。

有限期限；合格投標報價

信託宣言“規定，基金的存續期有限，自生效十二週年後的一個月的第一個營業日起終止。

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基金的投資

基金初始登記聲明的日期(聲明的終止日期)，但如果聲明的終止日期 落在1月份，則聲明的終止日期應為自該生效日期起12週年後的下一個2月的第一個營業日。因此，目前預計聲明的終止日期為2034年2月1日。但是，基金董事會可以在沒有基金股東採取任何行動的情況下，在通知股東的情況下，通過當時董事會的多數成員投票，將基金的期限延長 最多兩個一年(如果延長，則終止日期應稱為延長的終止日期，以所述終止日期和延長的終止日期中較晚的日期為終止日期的較晚者，稱為終止日期)， 延長的終止日期和延長的終止日期中的較晚者被稱為終止日期)，但基金董事會可自行決定，在通知股東的情況下，將基金的期限延長最多兩個一年(如果延長，終止日期應稱為延長的終止日期，以所述終止日期和延長的終止日期中較晚的日期為準)；此外，儘管如上所述，如果董事會決定促使基金進行合格投標要約(定義見下文)，並且合格投標要約完成 ，則董事會可全權酌情決定，無需基金股東採取任何行動，通過當時董事會多數成員的投票，基金可在符合以下 條款和條件的情況下不受時間限制地繼續運作。如果沒有進行合格投標要約，基金將在不遲於終止日期停止投資操作、報廢或贖回槓桿工具、清算其投資組合(在可能的範圍內)，並在終止日期或之後，基金將以一次或多次分配的方式將其所有清算淨資產分配給登記在冊的普通股股東。儘管如此，, 通過受託人的行動，基金可隨時終止 (在終止日期之前或在基金轉換為不受時間限制的運作之後)。

符合條件的 投標報價。信託聲明規定，合格投標要約(合格投標要約)是基金截至終止日期 前18個月內的某一日期向所有已發行普通股持有人發出的要約。如果收購要約完成，在符合條件的投標要約中適當投標普通股的股東將在符合條件的投標要約到期日收到相當於每股資產淨值的收購價。在 合格投標要約中，基金將提出購買每位普通股股東持有的所有已發行普通股。在合格投標報價發出時，董事會將決定終止門檻。終止門檻 將基於合格投標報價時的現行市場條件。

如果回購在合格投標要約中適當投標的所有普通股將導致基金的淨資產總額超過終止門檻，則基金將根據合格投標要約的條款購買所有正式投標且未被撤回的普通股，並且 在該合格投標要約完成後，董事會可全權酌情規定基金可以不受時間限制地繼續進行，而無需基金股東採取任何行動。見基金水平風險和投標要約風險。在作出這一決定時，董事會將根據當時的市場狀況、普通股東參與合格投標要約的程度以及董事會與Nuveen Fund Advisors協商後認為相關的所有其他因素，對基金的持續運營採取其認為最符合基金最佳利益的行動。 考慮到Nuveen Fund Advisors 考慮到Nuveen Fund Advisors的情況，董事會將對基金的持續運營採取其認為最符合基金最佳利益的行動。 董事會與Nuveen Fund Advisors協商後，將考慮到Nuveen Fund Advisors 考慮到Nuveen Fund Advisors認為最符合基金利益的所有其他因素，對基金的持續運營採取其認為最符合基金利益的行動

如果適當投標的普通股數量將導致基金的淨資產總額低於終止門檻(如果合格投標要約已完成)，則合格投標要約將被終止，不會根據合格投標要約回購普通股，基金將開始(或繼續)清算其投資組合，並在終止日期進行 終止。

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基金的投資

根據《信託宣言》、1940年法案、經修訂的1934年證券交易法(1934年法案)及其適用的收購要約規則(包括1934年法案下的第13E-4條和第14E條)，將提出合格的投標要約，並通知普通股股東。

終止，清算。除非基金的存在不受時間限制，如上文符合條件的投標要約中所述，否則基金將在終止日期之前停止投資業務、報廢或贖回槓桿工具、清算其投資組合(在可能範圍內)，並在終止日期或之後， 基金將以一次或多次分配的方式將其所有清算淨資產分配給登記在冊的普通股股東。 基金將在終止日期之前停止投資業務、報廢或贖回槓桿工具、清算其投資組合(在可能範圍內)以及在終止日期或之後，基金將以一次或多次分配的方式將其所有清算淨資產分配給登記在冊的普通股股東。在決定是否延長基金的期限時，董事會可能會考慮一系列因素，包括(但不限於)基金是否由於缺乏市場流動性或其他不利的市場條件而無法在與終止日期一致的時間框架內以有利的價格出售其資產，或者市場狀況是否足以 合理地相信，延長期限後，基金的剩餘資產將升值併產生相對於基金繼續運營的成本和支出而言總體上有意義的數額的收入。在此之前，董事會可能會考慮一些因素，包括(但不限於)基金是否因缺乏市場流動性或其他不利的市場條件而無法在與終止日期一致的時間內以有利價格出售其資產。 市場狀況是否足以讓人相信，延長期限後，基金的剩餘資產將升值併產生相對於繼續運營基金的成本和費用而言有意義的收入。

Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management將尋求管理基金的投資組合，以符合基金在終止日 停止運營的義務。為此，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management打算尋求他們合理預期能夠在終止日或之前以優惠價格出售或以其他方式退出的投資。 然而，不能保證基金流動性較差的投資會有市場或其他退出策略。隨着終止日期的臨近，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management預計將尋求清算基金流動性較差的投資。因此，根據當時的市場狀況、可用的投資機會和其他因素，基金可能會將出售此類投資的收益投資於貨幣市場共同基金、現金、 現金等價物、美國政府或其工具或機構發行或擔保的證券、高質量短期貨幣市場工具、短期債務證券、存單、銀行承兑匯票和其他 銀行債務、商業票據或其他流動債務證券。因此，隨着終止日期的臨近，基金每月的現金分配可能會減少，無法保證基金將實現其投資目標或其投資戰略是否成功。

根據各種因素，包括基金投資組合在其運營期間的表現 ，分配給普通股股東的與其終止相關的金額或在合格投標要約完成後支付給參與普通股股東的金額可能會少於您的原始投資，而且 可能會顯著低於您的原始投資。基金在終止日期向普通股股東的最終分配以及在合格投標要約完成後支付給參與普通股股東的金額 將基於基金當時的資產淨值，初始投資者和任何在本次發售完成後購買普通股的投資者獲得的收益可能會低於其原始投資，甚至可能顯著低於其原始投資。

由於基金的資產將在其終止時被清算，或用於支付在合格投標要約中投標的普通股， 基金可能被要求在其他情況下不出售投資組合投資，包括在市場狀況不佳的情況下，這可能會導致基金虧損。基金將在終止日分配在此之前清算其資產所籌得的所有 現金。然而，鑑於基金某些投資的性質，基金在終止日期之前可能無法清算其某些投資。在這種情況下， 基金可以在終止日期之後進行一次或多次額外分配

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基金的投資

從這些投資的最終清算中獲得的任何現金。這將延遲分配付款，可能會延遲一段較長的時間， 不能保證終止日現金分配的總價值以及此類後續分配(如果有的話)將等於基金在終止日的資產淨值，這取決於此類終止後資產清算的最終結果 。如果由於缺乏市場流動性或其他不利的市場狀況，董事會認為符合基金的最佳利益，基金可以將終止日仍未售出的任何有價證券投資轉移到清算信託，並將該清算信託的權益分配給普通股股東，作為基金最終分配的一部分。除法律規定外，清算信託中的利益應 不可轉讓。清算信託將在終止日期後儘快為普通股股東的利益尋求清算該等剩餘投資。然而，不能保證清算的時間或從清算中獲得的價值 。見風險？資金水平風險？有限期限和投標報價風險。

投資組合組成和其他信息

基金的投資組合將主要由以下投資組成。有關基金投資組合的更詳細信息 載於SAI的投資組合構成和其他信息下。

優先{BR}證券

基金可投資於所有類型的優先證券，包括永久優先證券和混合證券。永久 優先證券通常是發行人的權益證券，在支付股息方面優先於發行人的普通股(即，在優先股(br}優先股的股息為當期)以及破產或其他清算收益的支付之前，發行人不能支付其普通股的股息，但在這兩種支付類型上，發行人的優先債務和次級債務從屬於發行人的優先債務和次級債務。此外，在破產或其他 清算中，永久優先證券通常從屬於發行人的交易債權人和其他一般義務。永久優先證券通常有固定的清算(或面值)價值。

術語優先證券還包括不具備上述特徵的混合證券和其他類型的優先證券 。混合證券的優先證券通常與永久優先證券的投資行為相似，被市場投資者視為優先證券市場的一部分。此類混合證券具有債務和永久優先證券的不同特徵組合，因此它們可能構成發行人資本結構中的優先債務、次級債務或優先股。

術語優先證券還包括某些形式的債務，投資市場認為這些債務是更廣泛的優先證券市場的一部分。在這些優先證券中，某些在交易所上市的債券發行在歷史上有幾個屬性，包括交易和投資表現特徵，與在交易所上市的永久優先證券和混合證券一樣 。一般來説，這些類型的優先證券是發行人資本結構中的優先債務。

一般情況下，優先證券的股息或利息支付可以是累積性的，也可以是非累積性的，發行人可以選擇延期(如果是累積性支付)或跳過(如果是非累積性支付)。

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投資組合構成和其他信息

一般來説，優先證券持有人對發行公司沒有投票權，除非在某些情況下，如果發行人 未能支付優先股股息，或者如果違約聲明發生並仍在繼續，可能會產生投票權。

優先證券可以交易非處方藥(場外交易)或在交易所交易。對於散户和機構投資者，優先證券的結構可以不同，基金可以投資 任何一種結構的優先證券。零售部分的代表是面值25美元的交易所交易證券，這些證券在紐約證券交易所(NYSE)等交易所交易，機構部分的代表是面值1,000美元的場外證券。通常，大多數面值25美元的交易所交易證券都有固定利率的息票結構，而1,000美元面值證券的機構部分是可變利率證券。面值25美元和1,000美元的證券通常都可以按面值贖回，通常在最初發行日期後至少五年(即，發行人有權在指定日期後以預設價格收回或贖回優先證券)。

可轉換優先證券

基金對 優先證券的投資可能包括可轉換優先證券，這是一種結合了債券和普通股投資特點的混合證券。可轉換優先證券通常由優先證券組成， 可以在規定的時間內(通常在證券的整個生命週期內)轉換為相同或不同發行人的一定數量的普通股或其他股權證券。可轉換優先證券使持有人 有權獲得優先證券支付或應計的利息或股息，直至證券到期或被贖回、轉換或交換。

高產量 儀器

評級低於投資級的高收益工具或垃圾債券涉及的風險程度(特別是違約風險更大)高於投資級工具相關的風險，以及與投資級工具相關的特殊風險。根據評級機構的指導方針，中低評級工具和可比的未評級工具可能具有一些 質量和保護性特徵，這些特徵被較大的不確定性或在不利條件下的重大風險敞口所蓋過。中低評級工具獲得任何實際投資地位的前景可能不佳，可能有 當前可識別的違約或違約漏洞，可能不太可能有能力在發生不利的商業、財務或經濟狀況時支付利息或股息，並在到期時償還清算優惠或本金，和/或可能違約或不支付利息、股息、清算優先權或本金。根據債務條款，該等工具被認為是關於發行人支付利息或 股息以及償還清算優先權或本金的能力的投機行為。因此，這些類型的因素可能會降低基金持有的證券的價值，從而對普通股的價值產生相應的影響。與評級較高的工具相比，高收益工具涉及重大損失風險，並容易因實際或預期的不利經濟和商業發展或競爭行業狀況而違約或市值下降。 與評級較高的工具相比，高收益工具容易發生違約或市值下降。這些工具通常比投資級工具提供更高的收益，以補償投資者較高的違約風險，即發行人未能支付所需的利息、股息。, 證券的清算優先權或本金支付。高收益工具發行人包括缺乏值得投資級地位的歷史或資本的小型或相對較新的公司，因財務問題而被降級的前藍籌股公司 ，選擇大舉舉債融資或避免收購或收購的公司，以及債務負擔沉重的公司。

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投資組合構成和其他信息

這些工具的二級市場通常不像評級較高的工具的二級市場那樣具有流動性。高收益工具的二級市場集中在相對較少的做市商手中，市場參與者大多是機構投資者，包括保險公司、銀行、其他金融機構和共同基金。此外，高收益工具的交易量通常低於評級較高的工具，二級市場可能會在不利的市場或經濟條件下收縮，而不受特定發行人條件的任何具體不利變化的影響。這些因素可能對基金處置特定組合投資的能力產生不利影響，可能對基金的每股資產淨值產生不利影響，並可能限制基金獲得準確的市場報價以進行證券估值和計算資產淨值的能力。如果基金無法獲得某一特定工具的精確或準確的市場報價，則對基金的投資組合進行估值將變得更加困難， 在進行此類估值時可能需要做出更大程度的判斷。流動性較差的二級市場也可能影響基金以公允價值出售工具的能力。如果高收益工具的二級市場因不利的經濟狀況或其他原因而收縮 ，基金投資組合中的某些證券可能會變得缺乏流動性，基金資產投資於非流動性工具的比例可能會大幅增加。

高收益工具的價格可能會受到立法和監管發展的影響。這些法律可能會對基金的資產淨值和投資實踐、高收益工具的二級市場、這些證券發行人的財務狀況以及未償還高收益工具的價值產生不利影響。參見風險？投資組合級別風險？低於投資級的風險 風險。？

評級較低類別的高收益工具(穆迪評級為CAA1或更低，標準普爾或惠譽為CCC+或更低，或另一家NRSRO評級為 )面臨非常高的信用風險。本基金不得投資於未履行到期支付本金、股息或利息義務的發行人，或處於破產或資不抵債程序中的發行人 。

或有資本證券或或有可轉換證券

基金還可以投資於或有資本證券或或有可轉換證券(有時稱為CoCos？)。CoCos是監管機構在2007-08年全球金融危機後創建的混合型證券，目的是降低政府精心策劃的紓困可能性。COCO旨在自動吸收虧損，從而 幫助發證行滿足監管資本要求。Cocos不是優先證券。CoCos主要由歐洲金融機構發行，以幫助滿足其資本要求，而美國的銀行則發行優先股。 由於CoCos和優先股扮演的角色幾乎相同，在發行人的資本結構中排名相似，Cos通常在投資優先證券的策略中持有。

？證券的或有性質是由於一項功能，如果發行人的資本下降 低於預定門檻，該功能會自動將損失強加給投資者。發生這種情況時，根據結構的不同，有三種可能的結果：

股權轉換或本金減記功能是根據發行人及其監管要求量身定做的，與傳統的可轉換證券不同，轉換不是自願的，也不是為了讓投資者受益。

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投資組合構成和其他信息

可轉換證券

可轉換證券是結合了債券和普通股的投資特點的混合型證券 。可轉換證券通常由債務證券或優先證券組成，這些證券可以在規定的時間內(通常在證券的整個生命週期內)以預定價格轉換為相同或不同發行人的一定數量的普通股或其他股權證券。它們還包括附認股權證或普通股的債務證券，以及結合債務證券和股權證券特徵的衍生品。可轉換證券使持有人有權獲得債務支付或應計利息，或優先證券支付或應計股息，直至證券到期或被贖回、轉換或交換。

可轉換證券的市場價值通常是其投資價值和轉換價值的函數。A 證券的投資價值表示沒有轉換功能的證券的價值(即，一種可比的不可轉換固定收益證券)。投資價值取決於對其信用質量的參考 ，以及到期收益率或可能贖回日期的現值。在任何給定時間，投資價值取決於諸如一般利率水平、類似不可轉換證券的收益率、發行人的財務實力和證券在發行人資本結構中的資歷等因素。證券的轉換價值是通過將持有者在轉換或交換時有權獲得的股票數量乘以標的證券的當前價格來確定的。如果可轉換證券的轉換價值明顯低於其投資價值，則該可轉換證券的交易將類似於不可轉換債券或優先 證券，因為其市場價值不會受到其可轉換為的標的證券市場價格波動的很大影響。相反，可轉換證券的價格將傾向於與利率 相反的方向變動。相反，如果可轉換證券的轉換價值明顯高於其投資價值，可轉換證券的市值將受到標的股票 市場價格波動的更大影響。在這種情況下，可轉換證券的價格可能與普通股的價格一樣波動。由於利率和市場變動都會影響其價值，因此可轉換證券對利率的敏感度一般不像類似的固定收益證券那樣敏感，對股價變化的敏感度通常也不像其標的股票那樣敏感。

基金對可轉換證券的投資，特別是可轉換為可轉換證券的發行人(而不是可轉換證券的發行人)的證券，可能缺乏流動性。本基金對可轉換證券的投資有時可能包括具有強制性轉換特徵的證券，根據該特徵，證券可在指定日期和指定轉換比率自動轉換為普通股或其他 股本證券(屬於同一或不同發行人)，或可由發行人選擇轉換為普通股或其他 股本證券。對於證券的轉換不在持有人的選擇範圍內的問題，可能需要 基金將證券轉換為標的普通股，即使在標的普通股或其他股權證券的價值大幅下降的情況下也是如此。

此外，一些可轉換證券的評級通常低於投資級或未評級，因此可能被視為投機性投資。一家公司的可轉換證券的信用評級通常低於其傳統債務證券的信用評級。可轉換證券通常被認為是初級證券，也就是説，公司通常必須為其常規公司債務支付 利息，然後才能支付其可轉換證券的款項。當某些可轉換證券的預定轉換價格遠高於發行公司的普通股時，它們對利率變化特別敏感。

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投資組合構成和其他信息

公司債務證券

本基金可投資於各類公司發行的公司債券，包括大中小市值公司發行的債券。公司債務證券是企業為其 業務融資而發行的固定收益證券。票據、債券、債券和商業票據是最常見的公司債務證券類型，主要區別在於它們的到期日和有擔保或無擔保的地位。商業票據的期限最短，通常是無擔保的。公司債務證券的評級可能是投資級或低於投資級，利率可能是固定的或浮動的。

非美國證券

該基金可能投資於非美國公司發行的美元計價證券。對非美國公司證券的投資 除了國內投資通常固有的風險外，還涉及風險。

非美國證券受到以下事實的影響： 在許多國家，有關發行人的公開信息比發佈的有關美國公司的報告和評級中的信息要少，此類發行人可能不受統一的會計、審計和財務報告標準的約束。 非美國投資固有的其他風險包括徵收；沒收税收；預扣股息和利息税；對非美國經紀人、證券市場和發行人的監管不那麼廣泛；外交事態發展；以及 政治或社會不穩定。非美國經濟體可能在各個方面與美國經濟存在有利或不利的差異，許多非美國證券的流動性較差，其價格往往比可比的美國證券更不穩定。 有時，非美國證券可能很難在沒有不利價格影響的情況下迅速清算。

基金還可以通過購買存託憑證投資於 非美國證券，包括美國存託憑證(ADR)、歐洲存託憑證(EDR)、全球存託憑證(GDR)或代表 非美國公司證券(包括紐約股票)間接所有權利益的其他證券。通常，註冊形式的ADR以美元計價，指定在美國證券市場使用，而EDR和GDR通常為無記名形式，可能以非美國貨幣計價，專為在歐洲和其他市場使用而設計。ADR是通常由美國銀行或信託公司簽發的收據，證明其對基礎非美國證券的所有權。 ADR、EDR和GDR被認為與它們所代表的標的證券具有相同的分類，只是ADR、EDR和GDR應被視為非美國的間接投資。因此，代表普通股所有權 的ADR、EDR或GDR將被視為普通股。ADR、EDR和GDR並不能消除直接投資於非美國公司證券的所有風險。但是，通過投資於美國存託憑證而不是直接投資於非美國公司的股票，該基金在結算期內避免了貨幣風險。

其他類型的存託憑證包括美國存托股票 (ADS)、全球存託憑證(GDC)和國際存託憑證(IDR)。美國存託憑證是根據存款協議發行的股票，代表在發行人國內市場交易的標的普通股。如上所述，ADR是代表多個ADS的證書。GDC和IDR通常由非美國銀行或信託公司發行，但有時也可能由美國銀行或信託公司發行。GDC和IDR是存託憑證，證明由非美國公司或美國公司發行的標的證券的所有權。

存託憑證可以通過贊助或非贊助的設施獲得。保薦機構由 託管機構和作為收據基礎的證券的發行人共同設立。一個

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投資組合構成和其他信息

未擔保的融通可以由託管機構設立，收據基礎證券的發行人可以不參與。持有無擔保存託憑證有更大的風險 。例如，如果基金持有無擔保存託憑證，它通常將承擔設立無擔保貸款的所有費用。此外， 非擔保貸款的託管人通常沒有義務分發從已交存證券的發行人那裏收到的股東通信。無論是擔保的還是非擔保的融資，都不能保證它們中的任何一個都會傳遞給 持有存款證券投票權的收據持有人。

在考慮是否投資非美國 公司的證券時，投資組合經理會考慮特定公司的特點、經濟趨勢之間的差異以及美國和其他國家/地區的證券市場表現等因素。投資組合經理 還會考慮與公司所在國家或多個國家的一般經濟、政府和社會狀況相關的因素。

在美國境外進行的證券交易可能不像在美國那樣受到嚴格監管，可能不涉及清算機制 和相關擔保，並可能面臨政府行動影響非美國證券、貨幣和其他工具的交易或價格的風險。此類頭寸的價值還可能受到以下因素的不利影響：(I)其他 複雜的非美國政治、法律和經濟因素，(Ii)比美國更難獲得用於做出交易決策的數據，(Iii)基金在美國非營業時間內對非美國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲，(Iv)實施與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求，以及(V)交易量和流動性較低。

新興市場發行人

該基金將投資於 新興市場發行人的投資。IMF根據國際組織(如IMF)或獨立的、公認的金融數據提供商的決定，將一個國家視為新興市場國家。

該基金的新興市場債務投資還可能包括擔保貸款、無擔保貸款、優先貸款、第二留置權貸款、次級債務和伊斯蘭債券(Sukuk )債務工具。

伊斯蘭債券是符合伊斯蘭教法及其投資原則的證書。這些證書通常代表符合條件的現有或未來有形或無形資產(基礎資產)組合中的 受益所有權權益。在典型的伊斯蘭債券中，特殊目的載體(SPV)向投資者頒發證書，以換取他們的資本 。特殊目的機構將資本轉讓給籌集資本的實體(債務人)或為其利益，以換取特殊目的機構以信託形式持有的債務人的標的資產。義務人有義務(通常通過一系列合同)在指定的時間段內通過特殊目的機構定期向投資者付款，並在確定的日期通過特殊目的機構向投資者支付最後一筆款項。伊斯蘭債券的義務人包括金融機構和公司、外國政府和外國政府機構，包括新興市場的發行人。

美國政府證券

該基金可以投資於美國政府證券，包括美國國債和由美國政府各機構 發行或擔保的證券，或由美國政府設立或贊助的各種工具。美國財政部的債務得到了美國政府的充分信任和信用支持。由聯邦機構發行或 擔保的證券

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投資組合構成和其他信息

美國政府資助的工具可能會也可能不會得到美國政府的完全信任和信用的支持。

非流動性投資

儘管該基金目前預計不會對限制性和非流動性投資進行實質性投資(即，基金可投資於非流動性投資，包括但不限於限制性投資(其處置受聯邦證券法限制的投資)、根據1933年法案第144A條只能轉售的被視為非流動性的證券，以及某些回購協議，這些都是非流動性的投資(投資不容易出售)，基金可以投資於非流動性投資，包括但不限於限制性投資(其處置受到聯邦證券法的限制)、根據1933年法案第144A條只能轉售的被視為非流動性的證券以及某些回購協議。

限制性投資只能在私下協商的交易中出售，或在註冊聲明根據1933年法案生效的公開發行中出售。如果需要註冊，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，從決定出售到基金可能被允許根據有效的註冊聲明出售投資之間可能有相當長的一段時間 。如果在此期間出現不利的市場狀況，基金可能會獲得比其決定出售時的價格更低的價格。 如果董事會或其受託人確定定價服務提供的任何非流動性投資的價格不合適，則此類投資將按董事會或其受託人真誠確定的公允價值定價。

衍生品

該基金可能會使用某些衍生工具 來實現其投資目標。此類工具包括金融期貨合約、遠期合約、掉期合約(包括利率、總回報和信用違約掉期)、金融期貨期權、掉期合約期權 或其他衍生工具。利率互換涉及國際貨幣基金組織與交易對手交換各自支付或收取利息的承諾，例如將浮動利率付款交換為固定利率付款。基金 通常會以淨額進行利率互換，即在票據指定的一個或多個付款日期以現金結算方式結清兩筆款項，基金只收取或支付 這兩筆款項的淨額。參見下面SAI和資產隔離中的投資組合組成和其他信息，以及對衝策略和衍生品的其他使用。

對受監管投資公司(RIC)的資格要求也可能限制基金投資於期貨、期貨期權和掉期期權的程度。參見税收事項。

Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management可能使用衍生工具尋求 提高回報，試圖對衝基金投資於可變利率優先證券和其他可變利率收益證券的部分風險，試圖管理 基金投資組合中投資的有效到期日或期限，或作為標的資產頭寸的替代品。這些類型的策略可能會產生應税收入。基金將按市場/公允價值對衍生工具進行估值，以計算基金對可變利率優先證券和其他可變利率產生收益證券的80%投資政策的合規性 。

不能保證這些衍生策略將在任何時候可用，也不能保證這些策略在使用後是否會成功。

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投資組合構成和其他信息

掉期交易

基金可簽訂總回報、利率和信用違約互換協議以及利率上限、下限和下限。基金還可以就上述類型的互換協議(互換期權)訂立期權。

本基金可為符合其投資目標和策略的任何目的而進行掉期交易，例如試圖 以比通過在其他市場購買和/或出售工具獲得回報或利差更低的成本獲得或保持特定回報或利差的目的，作為一種期限管理技術，試圖降低因擁有特定工具而產生的風險，或以最經濟的方式獲得對某些行業或市場的敞口。

掉期協議是主要由機構投資者在指定期限內簽訂的兩個 方合同。在標準掉期交易中，雙方同意交換在特定 預定資產、參考利率或指數上賺取或實現的回報(或回報率差額)。要在雙方之間交換或交換的總回報通常是根據名義金額計算的，例如，按特定利率或代表特定指數的一籃子證券投資的特定美元金額的回報或增值 。掉期協議的名義金額通常僅用作計算掉期協議各方同意交換的義務的基礎 。

利率互換、上限、上下限

利率互換是一種雙邊合同，其中每一方都同意根據不同的參考利率 定期向另一方付款(例如，固定利率和浮動利率)適用於指定的名義金額。購買利率下限使購買者有權從出售該利率下限的一方收取名義本金的利息(br})，前提是指定指數降至預定利率以下。購買利率上限使買方有權在特定指數高於預定利率的範圍內， 從出售該利率上限的一方獲得名義本金的利息支付。利率項圈包括出售上限和購買下限，反之亦然，以保護基金不受給定最低或最高水平超過 的利率變動的影響。

利率交易(如利率掉期和上限)的使用是一項高度專業化的活動， 涉及不同於普通證券投資交易的投資技術和風險。根據一般利率狀況，基金使用利率掉期或上限可能會增強或損害基金普通股的整體表現 。如果利率下降，利率掉期或上限的價值可能會下降，並可能導致普通股資產淨值下降。此外，如果短期利率低於基金利率互換的固定支付利率，互換將減少普通股淨收益。另一方面，如果短期利率高於利率互換的固定利率 ，互換將提高普通股淨收益。購買利率上限可以通過提供最大的槓桿費用來提高普通股的表現。如果基金支付給交易對手的溢價超過了基金在沒有簽訂上限協議的情況下需要支付的額外金額，購買利率上限也可能減少普通股的淨收益 。

總回報掉期

在總回報互換中，一方同意向另一方支付指定期間內已定義標的資產的總回報，以換取基於固定或可變利率或定期支付的定期付款。 一方同意向另一方支付指定期間內定義的標的資產的總回報，以換取基於固定或可變利率或

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投資組合構成和其他信息

其他標的資產的總回報。總回報掉期可應用於任何標的資產，但最常用於股票指數、單一 股票、債券以及定義的貸款和抵押貸款籃子。基金可能會進入一個涉及標的指數或一籃子證券的總回報掉期交易，以便在一次交易中建立對可能廣泛多樣化的證券的敞口 。投資組合經理可以使用指數總回報掉期來承擔風險，而不會出現從可能並不總是流動性最好的市場購買成分證券的複雜情況。關於基金在掉期合同中的頭寸 ，基金將根據適用的美國證券交易委員會要求分離流動資產或以其他方式覆蓋頭寸。參見下面的？資產隔離？

信用違約互換(CDS)

信用違約互換(CDS)是一種雙邊合同 ，使投資者能夠針對特定發行人信用事件購買或出售保險。信用違約掉期可能需要初始溢價(折扣)付款，以及與掉期利息或參考債務違約相關的定期付款(收據)。基金可以作為買方或賣方訂立信用違約互換協議。基金可能會購買保護，試圖減輕其有敞口的單個證券或證券市場部分的違約或信用質量惡化風險，或者在其不擁有的個別債券或市場部分建立空頭頭寸。基金可能會出售保護，試圖獲得對特定債券或細分市場的信用質量特徵的敞口 ，而不直接投資於這些債券或細分市場。作為信用違約互換中的保護買方，基金將支付溢價(通過預付款或協議期限內的定期 付款流)，以換取向保護賣方交付參考債券或債券組的權利，並在發行人(如美國或外國公司)違約(或類似的 事件)時獲得全部名義或面值(或其他商定價值)。如果沒有違約發生，保護賣方將保持支付流，不再對基金負有進一步的義務。因此，基金的 費用將是根據協議支付的溢價。然而，如果發生信用事件，, 基金可以選擇獲得掉期的全部名義價值，以換取面值相等的 參考實體的可交付債務，這些債務的價值可能很低或沒有價值。基金承擔保護賣方可能無法履行其付款義務的風險。如果基金出售或承銷信用違約互換，基金將分離信用違約互換項下必須在信用事件發生時支付的全部名義金額 付款義務。參見下面的？資產隔離？

如果基金是信用違約掉期的保護賣方，並且沒有發生信用事件，基金通常會在掉期期間收到預付款或定期 付款流。然而，如果發生信用事件，基金通常必須向買方(如美國或外國公司發行人)支付掉期的全部名義價值，以換取參考實體面值相等的 可交付債券，這些債券的價值可能很低或沒有價值。作為保護賣方，該基金有效地將槓桿的經濟影響添加到其投資組合中，因為除了對其總淨資產 的投資敞口外，該基金還受到掉期名義金額的投資敞口。因此，基金承擔的風險與直接購買參考債券所承擔的風險相同，外加與通過下述衍生工具獲得 投資敞口有關的額外風險。

交換選項

互換期權是一種合同，它賦予交易對手權利(但不是義務)，以換取溢價的支付，以簽訂新的互換 協議，或者按照指定的條款在指定的未來時間縮短、延長、取消或以其他方式修改現有的互換協議。現金結算的

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投資組合構成和其他信息

掉期期權使購買者有權獲得等同於行權日 標的掉期價值的現金，作為支付溢價的回報。基金可以買入(賣出)和買入看跌期權和看漲期權。根據特定期權協議的條款，基金在發行掉期期權時通常會比購買掉期期權時承擔更大程度的風險。當IMF購買掉期期權時，如果它決定讓期權到期而不行使，它可能只會損失已經支付的保費金額。然而，當基金簽署掉期期權時，在行使 期權時，基金將根據基礎協議的條款承擔義務。

與掉期交易相關的風險

掉期交易的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通投資組合 投資交易的策略和風險。見風險、投資組合水平風險、掉期風險和掉期期權。

期貨及期貨期權一般

期貨合約是雙方在未來某一天以設定的 價格買賣證券、指數或利率(每種都是一種金融工具)的協議。某些期貨合約，例如與個別證券有關的期貨合約，要求作出或收取標的金融工具的交割。但是，這些合約通常會在 交割前通過買入或賣出相匹配的期貨合約(相同的交易所、基礎金融工具和交割月份)來平倉。其他期貨合約，如利率和指數期貨合約，並不 要求交割標的金融工具，而是雙方同意接受或交割的現金數額等於合約最後一個交易日結束時的金融工具價值與合約最初成交價格之間的差額。這些合約也可以通過簽訂抵銷期貨合約來結算。

與基金購買或出售證券不同，基金在購買或出售期貨合約時不會支付或收取任何價格。最初， 基金將被要求向期貨經紀人(稱為期貨佣金商人(FCM))存入相當於合同金額不同指定百分比的現金或證券。此金額稱為初始 保證金。保證金的目的是為了確保合同的完成。最低初始保證金要求由期貨交易所制定，並可能修改。此外，FCM可能會設立高於交易所最低保證金要求 的保證金要求。保證金賬户中持有的現金通常不會產生收入。然而，保證金賬户中持有的票面利率證券(如國債)通常會獲得收入。

隨後向FCM支付和從FCM支付的交易保證金(稱為變動保證金)將按日支付，因為標的金融工具的價格波動，使得期貨合約的價值或多或少，這一過程被稱為合約按市價計價。變動幅度的變動由基金記錄為未實現損益。在期貨 合約到期前的任何時候，基金可以選擇通過持有相反的頭寸來平倉，該頭寸將終止其在期貨合約中的頭寸。然後最終確定變動幅度，要求 支付額外的現金或將其發放給基金，基金實現收益或虧損。在代表基金持有保證金的FCM破產或資不抵債的情況下，基金可能只有權按FCM的其他客户收到的 金額按比例返還其應得的保證金，這可能會導致基金蒙受損失。期貨交易還涉及經紀成本，基金可能不得不根據適用的美國證券交易委員會 要求隔離額外的流動資產。參見下面的？資產隔離？

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投資組合構成和其他信息

期貨期權賦予期權購買者權利，以換取支付的溢價，在期權期限內的任何時間，以指定的行權價格持有 期貨合約的多頭頭寸(看漲)或空頭頭寸(賣權)。在行使看漲期權時，購買者獲得期貨合約的多頭頭寸，而買入者則被分配到相反的空頭頭寸。在 執行看跌期權時，情況正好相反。

其他股權證券

基金可投資於普通股，普通股通常代表發行人的股權權益。雖然從歷史上看，普通股產生的平均總回報高於固定收益證券，但普通股在這些回報中也經歷了明顯更大的波動性，在某些時期可能表現遜於固定收益證券。 不利事件(如不利的收益報告)可能會壓低基金持有的特定普通股的價值。此外，普通股的價格對股市的總體走勢很敏感，股市下跌可能會 壓低基金持有的普通股的價格。普通股價格的波動有幾個原因，包括投資者對發行人財務狀況或相關股票市場總體狀況的看法的變化，或者影響發行人的政治或經濟事件的發生。此外，普通股價格可能對利率上升特別敏感，因為利率上升會增加借貸成本和資金成本。

基金可能投資的其他類型的股本證券(優先證券除外)包括可轉換證券(下文討論)、REITs、 權證、權利和存託憑證(指標的非美國證券的所有權)。基金的股權投資亦可包括其他投資公司的證券(包括開放式基金、封閉式基金和交易所買賣基金)。

抵押貸款支持證券，包括 商業抵押貸款支持證券

這些基金可能會投資於抵押貸款支持證券。 抵押貸款支持證券是直通證券的一種，這是一種代表集合債務的證券，重新打包為利息，通過中介將收入傳遞給投資者。在抵押貸款支持證券的情況下， 所有權利息位於抵押貸款池中。商業抵押貸款支持證券(CMBS)由商業地產抵押貸款池支持。

抵押貸款支持證券最常見的是由政府全國抵押貸款協會(Ginnie Mae？或GNMA？)、聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae？或？FNMA？)或聯邦住房貸款抵押公司(？Freddie Mac？或？FHLMC？)發行或擔保，但也可以由其他 私人發行人發行或擔保。

GNMA是一家政府所有的公司，是美國住房和城市發展部的一個機構。它以美國的完全信用和信用為其抵押貸款支持證券的所有月度本金和利息提供全額和及時的擔保。

與政府有關的擔保人(即，沒有得到美國政府完全信任和信用的支持)包括FNMA和FHLMC。FNMA是一家 政府支持的公司。FNMA購買常規(即，不受任何政府機構保險或擔保)，包括州和聯邦特許儲蓄和 貸款協會、共同儲蓄銀行、商業銀行、信用合作社和抵押貸款銀行家等經批准的賣方/服務商名單中的住宅抵押貸款。FNMA發行的傳遞證券保證按時支付本金和利息

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投資組合構成和其他信息

FNMA，但沒有得到美國政府的充分信任和信用支持。聯邦住房抵押貸款抵押貸款委員會是國會於1970年創立的，目的是增加住房抵押貸款的可獲得性。它是一家政府支持的公司，負責發行參與證書(PC)，這些證書是傳遞證券，每個證書代表 住房抵押貸款池中的不可分割權益。FHLMC保證及時支付利息和最終收回本金，但個人電腦並不得到美國政府的完全信任和信用的支持。

2008年9月6日，聯邦住房金融局(FHFA)將FNMA和FHLMC置於託管狀態。作為管理人，FHFA 繼承了FNMA和FHLMC以及FNMA和FHLMC的任何股東、高級管理人員或董事對FNMA和FHLMC以及FNMA和FHLMC資產的所有權利、所有權、權力和特權。FHFA分別為FNMA和FHLMC選出了一位新的首席執行官和 董事會主席。此外，美國財政部同意分別向FNMA和FHLMC提供高達1000億美元的資本，以確保它們能夠繼續向美國住房抵押貸款市場提供持續的 流動性。FNMA和FHLMC在託管期間繼續作為持續經營的企業運營，各自仍對與其 抵押貸款支持證券相關的所有義務負責，包括擔保義務。

私人發行人發行的抵押貸款支持證券，無論此類義務是否受到 私人發行人的擔保，都可能比美國政府直接或間接擔保的義務帶來更大的風險。基金對私人發行人發行的抵押貸款相關證券的任何投資都會對次級貸款以及一般的抵押貸款和信貸市場產生一定的風險敞口。私人發行人包括商業銀行、儲蓄協會、抵押貸款公司、投資銀行公司、財務公司和特殊目的融資實體(稱為特殊目的工具或結構性投資工具)，以及收購抵押貸款並將其打包作為抵押相關證券轉售的其他實體。與美國政府或其贊助的實體發行或擔保的抵押貸款相關證券不同，私人發行人發行的抵押貸款相關證券沒有政府或政府支持的實體擔保，但可以由銀行或金融機構等外部實體提供信用增強，或通過交易本身的結構實現 。交易結構產生的這種信貸支持的例子包括：(1)發行優先證券和次級證券(例如，由 特殊目的載體分多個類別或部分發行證券，其中一個或多個類別在本金和利息的支付方面優先於其他從屬類別，其結果是基礎抵押貸款的違約 首先由從屬類別的持有人承擔)；(2)設立儲備基金(在這種情況下，現金或投資的資金有時來自基礎抵押貸款的部分付款，以備將來的損失)；(2)設立儲備基金(在這種情況下，現金或投資的資金有時來自基礎抵押貸款的一部分，以備將來的損失)；和(3)過度抵押(在這種情況下，標的抵押貸款的預定付款或本金超過了支付證券和支付任何服務或其他費用所需的金額)。然而，不能保證在基礎抵押貸款違約的情況下，信用增強(如果有的話)將足以防止損失。

此外，私人發行人發行的抵押貸款相關證券不受標的抵押貸款承銷要求的約束，即 適用於有政府或政府發起實體擔保的抵押貸款相關證券。因此，與政府或政府支持的抵押貸款相關證券相比，以私人抵押貸款相關證券為基礎的抵押貸款的抵押品、信用風險或其他承銷特徵可能並不那麼有利 ，並且在利率、期限、規模、用途和借款人 特徵等方面有更大的差異。私人發行的池更多地包括二次抵押貸款，高貸款價值比抵押貸款和製造性住房貸款。自有品牌抵押貸款相關證券池中標的抵押貸款的票面利率和到期日可能會有所不同。

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投資組合構成和其他信息

比那些包括在政府擔保池中的貸款更大程度上，而且池可能包括次級抵押貸款。次級貸款是指向信用記錄較弱或償還貸款能力較低的借款人發放的貸款。出於這些原因，這些證券的基礎貸款在很多情況下的違約率都高於那些符合政府承銷要求的貸款 。

對於由 包含次級貸款的抵押貸款池支持的抵押貸款相關證券，無法付款的風險更大，但所有貸款都存在一定程度的風險。對按揭貸款還款有不利影響的市場因素可能包括整體經濟不景氣、失業率高企、房地產市場普遍放緩、房地產市場價格下跌，或利率上升導致可調利率按揭貸款持有人的按揭還款額增加。

與美國政府或政府支持的實體直接或間接擔保的債務相比，私人發行的抵押貸款相關證券的流動性通常較低，特別是在抵押貸款和房地產市場部門明顯疲軟的情況下。如果沒有活躍的交易市場，基金投資組合中持有的抵押貸款相關證券可能特別難 估值，因為評估基礎抵押貸款的價值涉及的複雜性。抵押貸款支持證券的平均壽命可能大大低於作為證券基礎的抵押貸款池的原始到期日。 抵押貸款人提前支付本金和抵押貸款喪失抵押品贖回權通常會導致在抵押貸款池中的抵押貸款到期之前很久就投資的大部分本金返還，或者可能導致信貸損失。

資產支持證券

資產支持證券 (ABS)是主要由離散的應收賬款或其他金融資產(無論是固定的還是循環的)現金流提供服務的證券，根據其條款，這些應收賬款或其他金融資產在有限的時間內轉換為現金。資產擔保證券化是一種融資技術，在許多情況下，金融資產本身流動性較差，它被彙集並轉換為可能在資本市場上提供和出售的工具。在基本證券化結構中，實體(通常為金融機構)直接或通過附屬公司發起或以其他方式獲取金融資產池。然後，它再次直接或通過附屬公司將金融資產出售給專門創建的投資工具，該工具發行由這些金融資產支持或支持的證券，這些證券是ABS。ABS的支付主要取決於標的池中的資產產生的現金流以及旨在 確保及時付款的其他權利，例如流動性安排、擔保或通常被稱為信用增強的其他功能。雖然住宅抵押貸款是第一批以抵押貸款支持證券(MBS)的形式證券化的金融資產，但與抵押貸款無關的證券化已發展到包括許多其他類型的金融資產，如信用卡應收賬款、汽車貸款和學生貸款。

貸款

基金可以投資於貸款，包括優先 擔保貸款、無擔保和/或次級貸款、貸款參與和無資金支持的合同。這些貸款通常由公司發放或發放給公司，主要用於為收購融資、為現有債務再融資、支持有機增長或支付股息，通常由大銀行發起，然後銀團發放給機構投資者和其他銀行。貸款通常以浮動利率計息，儘管一些貸款支付固定利率。浮動利率貸款 的利率會定期重置，通常為每月或季度。浮動利率貸款的利率一般基於高於libor的百分比，即美國銀行的最優惠利率或

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投資組合構成和其他信息

基準利率、隔夜聯邦基金利率或其他利率。由於無擔保和/或次級貸款在借款人資本結構中的位置較低，因此與同一借款人的優先銀行貸款相比，無擔保和/或次級貸款的總體風險程度更高。貸款參與是由一組貸款人共享的貸款。無資金承諾是貸款人(如基金)在未來貸款 金額的合同義務，或將在未來通過合同資金提供資金的合同義務。轉讓可以通過潛在受讓人和潛在轉讓人之間的私下談判來安排，轉讓買方獲得的權利和義務可能不同於轉讓貸款人所擁有的權利和義務，也可能比轉讓貸款人擁有的權利和義務更為有限。

貸款可能有限制性條款，限制借款人進一步限制其資產的能力。貸款協議所包括的契諾類別，一般會因應市場情況、借款人的信譽、貸款抵押品的性質及其他因素而有所不同。此類 限制性契約通常允許及早幹預和主動緩解信用風險，方法是使貸款人能夠(1)幹預並防止或限制可能危及借款人償還貸款能力的行動，和/或(2)獲得借款人的讓步，以換取放棄或修改特定契約。限制性契約較少或較弱的貸款可能會限制基金幹預 或從借款人那裏獲得額外優惠的能力。

優先貸款

基金可投資於(I)銀行或其他金融機構向外國公司、合夥企業和其他商業實體(每個實體均為借款人，合稱為借款人)發放的優先貸款，(Ii)優先貸款中此類權益的轉讓，或(Iii)優先貸款中的參與權益。優先貸款在借款人的資本結構中佔有最高的地位 ，通常由特定抵押品擔保，並對借款人的資產和/或股票擁有優先於借款人的次級債務持有人和股東所持有的資產和/或股票的債權。借款人的資本結構可能包括借款人發行的優先貸款、優先和次級債務、優先股和普通股，通常按照借款人對資產的債權的資歷降序排列。優先 貸款的收益主要由借款人用於槓桿收購、資本重組、合併、收購、股票回購、再融資、內部增長和其他公司用途。優先貸款通常由美國或外國商業銀行、保險公司、財務公司或其他金融機構(代理)發起、協商和 構建，用於由金融機構組成的貸款銀團，其中通常包括代理(貸款人)。代理通常代表銀團中的其他貸款人管理和強制執行優先貸款。此外，機構(通常但不總是代理人)代表貸款人持有任何抵押品。基金通常主要依靠代理人收取高級貸款的本金和利息。此外，基金通常會依賴代理人監察借款人是否遵守貸款協議中的限制性契諾。

基金投資的優先貸款一般按短期利率重新確定的利率支付利息，該利率參考 貸款基準利率外加溢價定期重新確定。優先貸款的利率通常是根據基本貸款利率加上溢價或信用利差重新確定的，可以是每日、每月、季度或每半年一次。這些基本貸款利率主要是LIBOR(任何期限，但通常在一個月到六個月之間，以及貨幣)，其次是一家或多家美國主要銀行提供的最優惠利率(最優惠利率？)和商業貸款機構使用的存單(CD？)利率或 其他基本貸款利率。作為可調利率貸款，優先貸款重置利率的頻率將影響此類優先貸款與當前市場利率的密切程度。優先貸款通常 有一到八年的規定期限。在體驗中

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投資組合構成和其他信息

在Nuveen Asset Management，由於提前還款，近年來優先貸款的平均壽命約為兩年。

2017年7月，金融市場行為監管局(負責監管LIBOR的機構)宣佈，打算在2021年之後停止強制銀行提交計算LIBOR的 利率。LIBOR的替代品已經在大多數主要貨幣中建立或正在開發中，包括旨在取代美元LIBOR的有擔保隔夜融資利率(SOFR)。目前尚不清楚SOFR是否會成為優先貸款的主要基準利率。

該基金主要通過轉讓的方式從原貸款方銀團的參與者或此類權益的後續受讓人手中購買優先貸款。轉讓買方通常繼承貸款協議下的所有權利和義務，與轉讓貸款人具有相同的權利和義務。 但是，轉讓可以通過潛在受讓人和潛在轉讓人之間的私下談判安排，轉讓購買人獲得的權利和義務可能不同於轉讓貸款人所擁有的權利和義務，而且可能比轉讓貸款人獲得的權利和義務更為有限 。

本基金可購買原優先貸款銀團的參股權益。貸款參與利息 通常代表對企業借款人貸款的直接參與，通常由銀行或其他金融機構或貸款辛迪加提供。基金可以參與此類銀團，也可以購買部分優先貸款， 成為部分貸款人。在購買參與權益時，基金承擔與公司借款人相關的信用風險，並可能承擔與插入銀行或其他金融中介機構相關的信用風險。基金可能投資的 參與權益不得由任何NRSRO評級。見風險？投資組合水平風險？高級貸款風險。

儘管優先貸款在借款人的資本結構中擁有最高的地位，並且通常由特定的抵押品擔保，但它們通常低於投資級質量，可能低於投資級評級；這些評級與具有投機特徵的證券有關。因此，評級低於投資級的優先貸款可能被視為垃圾貸款，儘管它們的高級資本結構狀況或為獲得此類貸款而承諾的特定抵押品。國際貨幣基金組織可以購買並在其投資組合中保留借款人已經經歷或可能被認為可能經歷信用問題的優先貸款，包括參與或最近從破產重組程序或其他形式的債務重組中脱穎而出。此類投資可能提供增加收入和資本增值的機會 。有時，在破產法院以外或在破產法院程序中重組優先貸款時，基金可能決定或被要求接受股權證券或次級債務證券，以換取全部或部分優先貸款。

貸款參與和分配

基金可以購買商業貸款的參與和/或轉讓。此類投資可以是有擔保的，也可以是無擔保的，並可能按固定利率或浮動利率支付利息。貸款參與和轉讓涉及特殊類型的風險，包括利率風險、流動性風險和作為貸款人的風險。

貸款參與通常代表與其他各方一起直接參與向企業借款人提供的貸款，通常由銀行或其他金融機構或貸款辛迪加提供。基金可以參與這些銀團，也可以購買部分貸款，成為部分貸款人。在購買貸款參與權時，基金承擔與公司借款人相關的信用風險，並可能承擔與中間銀行或其他金融中介機構相關的信用風險。基金打算投資的貸款參與可能不會由任何國家認可的評級服務機構進行評級。

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投資組合構成和其他信息

通過直接轉讓金融機構與貸款相關的利息進行貸款投資可能會給 基金帶來額外風險。轉讓的買受人通常繼承貸款協議規定的所有權利和義務，具有與轉讓貸款人相同的權利和義務。但是，轉讓可以通過潛在受讓人和潛在轉讓人之間的私下談判安排 ，轉讓購買人獲得的權利和義務可能不同於轉讓貸款人所擁有的權利和義務，而且比轉讓貸款人擁有的權利和義務更為有限。如果一筆貸款被取消抵押品贖回權，基金可以 成為任何抵押品的部分所有者，並承擔與擁有和處置抵押品相關的成本和債務。此外，可以想象，根據新興的貸款人責任法律理論，基金可能被要求 作為共同貸款人承擔責任。目前尚不清楚貸款和其他形式的債務是否為證券法提供了保護，使其免受欺詐和虛假陳述的影響。在沒有明確的監管指導的情況下，基金 依賴Nuveen Asset Management的研究，試圖避免欺詐或失實陳述可能對基金產生不利影響的情況。

貸款通常由代理銀行作為所有持有人的代理來管理。代理銀行負責管理貸款協議中規定的貸款條款。此外，代理銀行通常負責向公司借款人收取本金 和利息，並將這些款項分攤到貸款協議當事人的所有機構的貸方。除非根據貸款條款，基金對公司借款人有直接追索權，否則基金可能不得不依賴代理行或其他金融中介機構對公司借款人適用適當的信貸補救措施。如果金融機構未能遵守必要的護理標準或資不抵債，其代理行的僱用可能會被終止。 如果該金融機構未能遵守必要的照管標準或破產，其代理銀行的僱用可能會被終止。通常會指定一家繼任代理行來取代終止的代理行，代理行根據貸款協議持有的資產應繼續 可供此類債務的持有者使用。但是，如果代理銀行為基金的利益持有的資產被確定為受制於代理銀行的一般債權人的債權，基金在實現貸款或貸款參與付款方面可能會產生一定的成本和延遲，並可能遭受本金和/或利息損失。在涉及其他介入金融機構的情況下(例如，保險公司或政府機構)可能會出現類似的風險 。

二次留置權貸款

本基金可投資於第二留置權貸款和無擔保貸款。此類貸款由公共和私營公司以及其他非政府借款人出於各種目的發放。與優先貸款一樣，基金可以通過轉讓或參與購買第二留置權貸款和無擔保貸款的利息 。第二留置權貸款與優先貸款有相似的特徵，除了這種利息優先於以第一留置權擔保的債務。第二留置權貸款是對相關借款人的一筆或多筆優先貸款的第二優先償付優先權，通常以特定抵押品的第二優先擔保權益或留置權作為擔保，保證借款人在債務項下的義務。 它們通常具有與優先貸款類似的保護和權利。除相關借款人的優先貸款外，第二留置權貸款在優先付款順序上不從屬於相關借款人的任何義務。 第二留置權貸款可以是固定利率或浮動利率的支付。 第二留置權貸款可以是固定利率支付，也可以是浮動利率支付。由於二次留置權貸款比高級貸款級別低，它們存在更大程度的投資風險，但通常支付的利息更高，反映了這種額外的風險。此外，低於投資級質量的二次留置權貸款具有其他低於投資級債務工具的許多風險特徵。

與借款人有擔保權益的持有人相比，無擔保貸款的付款權優先權一般較低。無擔保貸款不以特定抵押品的擔保權益或留置權作為擔保，擔保借款人在債務項下的義務。根據條款，無擔保貸款在償還權上可能從屬於借款人的其他義務，包括優先貸款。

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投資組合構成和其他信息

貸款、二次留置權貸款和其他利息。無擔保貸款可以有固定或可調整的浮動利率支付。由於無擔保貸款 從屬於借款人的優先貸款和其他擔保債務，它們帶來了更大程度的投資風險，但通常支付更高的利率來反映這種額外風險。此類投資的質量通常低於投資級 。低於投資級質量的無擔保貸款與其他低於投資級的債務工具具有許多相同的風險。

次級貸款

基金可能投資的次級貸款通常是私下協商的投資，優先於優先 債務(如優先貸款)，通常是無擔保的。由於次級利息在償付優先級上可能低於借款人的優先貸款和第二留置權貸款，因此它們可能比優先貸款和第二留置權貸款帶來更大程度的投資風險，但通常支付更高的利率來反映這種額外風險。除了其從屬地位外，此類投資還具有許多類似於上文討論的優先貸款和二次留置權貸款的特點和風險 。低於投資級質量的從屬利益分擔其他低於投資級的債務工具的風險。次級貸款在借款人的資本結構中優先於普通股和優先股權益。 次級貸款可能兼具債務和股權工具的元素，以與優先債務相關的利息支付形式提供固定或可調整的回報率，同時為貸款人提供通過股權參與借款人資本增值的機會 。這種股權可能採取認股權證或直接股權投資的形式，這將與次級貸款相結合。由於次級貸款的風險較高，而且與優先貸款相比，約束條款往往較少，因此次級貸款通常比有擔保的優先貸款獲得更高的回報。與次級貸款相關的權證通常是可拆卸的，這使得貸款人有機會在保留其在借款人的股權的同時， 按照商定的攤銷時間表收到本金的償還。次級貸款還可能包括一個PUT功能, 允許持有者以商定的公式確定的價格將其股權回售給借款人。

基金可以投資於次級貸款，這些貸款主要是無擔保的，並且提供了相對較高的可調整利率 ，為基金提供了可觀的當前利息收入。基金可能投資的次級貸款在最初幾年可能只支付利息，本金的攤銷 推遲到次級貸款的後期。在某些情況下，基金可能會收購次級貸款，根據其條款，這些次級貸款將轉換為股權或額外的債務工具，或在 發行後的頭幾年推遲支付利息。此外，在某些情況下，基金可能投資的次級貸款將以借款人的部分或全部資產的附屬留置權為抵押。

主權和超國家證券

主權證券 由外國主權政府或其機構、當局、政治分支或機構以及超國家機構發行或擔保。超國家機構是一個多國聯盟或聯盟，在該聯盟或聯盟中，成員國在有限數量的事務上將權力和主權讓給該集團，該集團的決定對其成員具有約束力。準主權證券通常由公司或機構發行，這些公司或機構可能得到地方政府的財政支持或 支持，或者政府擁有發行人多數有表決權的股份。

外國主權發行人，特別是新興市場國家的外國主權發行人，其及時和最終償還債務的能力將受到主權發行人國際收支餘額的強烈影響。

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投資組合構成和其他信息

支付情況，包括出口業績、獲得國際信貸和投資的機會、利率波動以及其外匯儲備的規模。如果一個國家的出口集中在少數幾種商品上，或其經濟依賴某些戰略進口，則可能容易受到這些商品或進口的國際價格波動的影響。如果一個國家 收到美元以外貨幣的出口付款，其以美元支付債務的能力可能會受到不利影響。如果主權發行人不能從對外貿易中獲得足夠的收入來償還其外債，它可能需要依靠外國政府、商業銀行和跨國組織的持續貸款和援助。可能不會有類似於美國的破產程序，通過這些程序可以收回拖欠利息 。

基金還可以投資於由幾個國家 政府組織或支持的超國家機構發行或擔保的債務，如國際復興開發銀行(世行)、美洲開發銀行、亞洲開發銀行和歐洲投資銀行。此外，該投資組合可能購買 外國公司或金融機構的債務，例如揚基債券(外國公司在美國銷售的美元計價債券)、武士債券(非日本發行人在 日本銷售的日元計價債券)和歐元債券(發行人在該國(可能不是該國貨幣)發行的債券)。

其他投資公司

本基金可投資於 其他投資公司的證券，例如交易所買賣基金(ETF)，但須受1940年法案、根據該法案頒佈的規則和美國證券交易委員會發布的豁免命令(美國證券交易委員會)施加的限制。本基金一般 預計，在其擁有大量未投資現金的時期，例如在本基金可直接投資的有吸引力的證券短缺的時期，它可能會投資於其他投資公司 。作為一家投資公司的投資者，基金將承擔該投資公司的應課差餉費用份額，並將繼續支付基金就如此投資的資產支付的諮詢費和管理費 。因此，就基金對其他投資公司的投資而言，普通股股東將受到重複費用的影響。Nuveen Asset Management在評估投資公司的投資相對於基金可直接投資類型的可用證券的 投資價值時，將考慮費用。此外，其他投資公司的證券可能會被槓桿化，因此 將受到槓桿風險的影響。

簽發時和延遲交貨交易記錄

基金可以在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，在較晚的日期付款或接受交割，通常在交易日期的15至45 天內。此類交易可能涉及風險因素，因為結算前證券不會產生利息，而且由於證券受市場波動的影響，交割時證券的價值可能低於(或高於)成本。基金將設立一個單獨的賬户，其託管人由現金等價物或市值始終至少等於承諾額的流動證券組成。

反向浮動利率證券

反向浮動利率證券(有時也稱為反向浮動利率)是指其利率與另一種證券的利率或指數價值成反比關係的證券。通常情況下，反向浮動利率證券 代表特殊目的信託中的實益權益

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投資組合構成和其他信息

其目的通常是持有固定利率證券。特殊目的信託通常出售兩類受益權益或證券： 浮動利率證券(有時稱為短期浮動利率債券或投標期權債券)和反向浮動利率證券(有時稱為反向浮動利率證券或剩餘利息證券)。這兩類受益利益都由證書代表 。短期浮動利率證券優先考慮特殊目的信託所持證券的現金流。通常，第三方，如銀行、經紀自營商或其他金融機構， 授予浮動利率證券持有人定期向該機構投標其證券並收取其面值的選擇權。作為提供該選項的對價，金融機構會定期收到 費用。短期浮動債券的持有者實際上持有按商定的現行短期利率計息的活期債務。然而，如果發生某些違約或分配給證券發行人的信用評級大幅下調，授予投標選擇權的機構將沒有義務接受投標的短期浮動債券 。對於反向浮動利率投資，基金從特殊目的信託獲得剩餘現金流。因為短期浮動債券的持有者通常會以證券的面值獲得保證的流動性。, 作為反向浮動債券的持有人，基金承擔與存放在特殊目的信託中的證券 相關的利率現金流風險和市值風險。利息、現金流和剩餘市值的波動性將隨着信託的槓桿程度而變化。這用短期浮動債券的總面值與特殊目的信託發行的剩餘反向浮動債券價值之比來表示。此外，所有投票權和與特殊目的信託中持有的證券相關的任何其他權利的決定都將傳遞給作為剩餘權益證券持有者的基金。

由於短期浮動利率的增加減少了反向浮動利率支付的剩餘利息，而且由於存放在特殊目的信託中的證券價值的波動隻影響反向浮動利率的價值，而不影響信託發行的短期浮動利率 ，而且由於存放在特殊目的信託中的證券價值的波動隻影響反向浮動利率的價值，而不影響信託發行的短期浮動利率的價值，因此反向浮動利率隻影響反向浮動利率的價值，而不影響信託發行的短期浮動利率的價值。{br由於這種所有權結構的槓桿效應，反向浮動利率證券的市場價格通常比標的證券更不穩定。在利率上升的環境下，這些 證券的表現通常會遜於固定利率債券市場(即，當證券價值下降時)，但當利率下降或 保持相對穩定時，往往表現優於固定利率證券市場。儘管波動較大，但反向浮動利率通常提供了超過固定利率證券收益率的潛力，這些證券具有類似的信用質量、息票、贖回條款和到期日。反向浮動債券 根據存放在特殊目的信託中的標的證券的流動性等因素，擁有不同程度的流動性。

基金可投資於特別目的信託發行的反向浮動利率證券，這些信託有權向基金追索(即，基金通常承擔任何流動性短缺的損失風險)。在Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Asset Management的酌處權下，基金可以與特殊目的信託的流動性提供者簽訂單獨的差額和忍耐協議。基金可訂立此類追索權協議：(I)當特殊用途信託的流動性 提供者需要此類協議時，因為信託的槓桿水平超過了流動性提供者在沒有此類協議的情況下願意支持的水平；和/或(Ii)尋求防止流動性 提供者在信託持有的證券價值下降的情況下倒閉信託。這樣的協議將要求基金向向浮動利率證券持有人提供流動性的第三方償還特殊目的信託，在發行反向浮動利率的信託終止時，償還信託中持有的證券的清算價值與應付浮動利率持有人的本金之間的差額。此類協議可能 使基金面臨超過其對反向浮動利率證券的投資的損失風險。缺乏不足和忍耐

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投資組合構成和其他信息

如果達成協議，基金將不需要支付這種補償。如果基金選擇不簽訂此類協議，特殊目的信託 可能會被清算，基金可能會出現虧損。

基金將根據1940年法案 與其託管人分離或指定流動資產，以支付其在特殊目的信託投資方面的義務。

對反向浮動利率證券的投資具有槓桿的經濟 效應。槓桿的使用給普通股股東帶來了特殊的風險。見槓桿率？和？風險？投資組合水平風險？反向浮動利率證券風險。

房地產投資信託基金

REITs通常是投資於住宅或商業房地產的上市公司或信託 。REITs一般可分為以下三種類型：(I)股權REITs，其大部分資產直接投資於房地產，其收入主要來自租金和資本利得或房地產增值；(Ii)抵押REITs，其大部分資產投資於房地產抵押貸款，其收入主要來自利息支付；以及(Iii)混合型REITs，其結合了股權REITs和抵押REITs的特點。該基金可投資於REITs發行的普通股、優先證券、債務證券和可轉換證券。

市政債券

基金可以投資於應税和免税的市政證券，包括市政債券和票據，為公共項目融資和再融資而發行的其他證券，以及其他相關證券和衍生工具，這些證券和衍生工具產生了 市政債券、票據和證券的風險敞口，這些證券規定支付免徵美國常規聯邦所得税的利息收入。市政債券通常由州和地方政府實體發行，為道路、學校和供水系統等公共項目提供資金或再融資。市政債券也可以代表私人實體發行，也可以用於私人活動，如住房、醫療和教育設施建設，或者用於私人所有的交通、電力和污染治理項目。市政債券可以長期發行，提供永久性融資。此類債務的償還通常可以通過對發行人的完全誠信和信用徵税的質押、有限或特殊税收或任何其他收入來源(包括項目收入，可能包括通行費、手續費和其他用户費用、租賃付款和抵押付款)來保證。還可以發行市政債券，以短期臨時方式為項目融資，預計將用後來發行長期債券的收益償還。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買市政證券；可贖回或不可贖回的結構；支付形式包括固定息票、可變利率、零息、資本增值債券、投標期權債券和剩餘利息債券或反向浮動利率 證券；也可以通過投資集合工具、合夥企業或其他投資公司獲得。

資產隔離

作為在美國證券交易委員會註冊的封閉式投資公司，該基金受聯邦證券法的約束， 包括1940年法案及其規則，以及美國證券交易委員會及其工作人員的各種解釋職位。根據現行法律、規則和立場，基金必須維持流動資產(通常稱為資產隔離)，或參與美國證券交易委員會工作人員批准的其他措施，以彌補與某些類型的衍生工具和金融協議(如逆回購協議)有關的未平倉頭寸。

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投資組合構成和其他信息

一般來説，根據美國證券交易委員會的指導，基金將與託管人保持一定數量的流動資產，其金額至少等於其在 衍生工具和金融協議下的當前義務金額。但是，基金也可以通過其他方式來承擔某些義務，例如通過對基礎投資或金融工具的所有權。 基金還可以就符合現有美國證券交易委員會員工指導的某些工具進行抵銷交易，以便其合併頭寸加上其託管人維護的任何流動資產，等於其在相關衍生品或金融協議中的淨未償 債務。

美國證券交易委員會最近根據1940年法案 通過了新的規則18F-4，該規則對基金可以進入的衍生品數量進行了限制，並取代了基金以前為遵守1940年法案第18條而使用的資產隔離框架等要求。基金將在2022年美國證券交易委員會合規日或之前遵守 新規則的要求。見風險？投資組合水平風險？衍生工具風險。

基金組織保留未來修改其政策的權利，以符合美國證券交易委員會或其 工作人員不時提出的立場變化。

臨時防禦性投資

在臨時 防禦期、本次發行普通股的淨收益首次投資的期間(投資結算期)、結算期(基金隨着基金終止日期的臨近而過渡其投資組合的大約六個月期間)或基金資產因預期基金終止而被清算的期間，基金可能會偏離其投資政策和 目標。在此期間，基金可以將其管理資產的最高100%投資於現金、短期投資，包括高質量的短期證券，也可以投資於短期、中期或長期美國國債。 在投資期內，本基金亦可購買主要投資於本基金可直接投資的投資類別的交易所買賣基金髮行的證券。對ETF的任何此類投資將遵守 1940年法案、根據該法案頒佈的規則施加的限制，或根據根據該法案獲得的任何豁免救濟。不能保證這樣的技術會成功。因此，在此期間，基金可能無法實現其投資目標 。

投資組合週轉率

基金的 政策不是以從短期交易中謀取利潤為目的進行交易。然而，當Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management認為，根據當前的經濟和市場環境，此類交易符合基金股東的最佳利益時，基金可以進行積極和頻繁的交易。儘管基金無法預測其年度投資組合換手率，但一般情況下預計不會超過40%。頻繁的 交易還會增加交易成本，這可能會降低基金的業績，並可能導致基金實現短期淨資本收益，當分配給普通股股東時，將被視為普通 收入。參見税收事項。

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槓桿

該基金預計將使用槓桿來 實現其投資目標。基金可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。基金最初可以通過多種方式獲得槓桿，包括通過借款、發行 優先股、發行債務證券、簽訂逆回購協議(實際上是借款)，以及投資投標期權債券信託(也稱為反向浮動利率證券)的剩餘利息證書， 這些債券具有槓桿的經濟效果，因為基金對信託持有的標的證券的投資敞口已通過信託發行浮息證書有效融資。 .基金可以通過借款、發行優先股、發行債務證券、簽訂逆回購協議(實際上是借款)以及投資於投標期權債券信託的剩餘利率證書(也稱為反向浮動利率證券) 獲得槓桿的經濟效果，因為基金對信託持有的標的證券的投資敞口已通過信託發行浮動利率證書有效融資。此外，基金可能會 使用可能具有槓桿經濟效應的衍生品。槓桿的來源將根據市場狀況而有所不同。請參閲槓桿、風險和投資組合水平風險、反向浮動利率證券風險和其他信息以及衍生工具。如果目前的市場狀況持續下去，基金預計使用此類槓桿的總金額約為基金管理資產的35%。基金 目前打算通過借款和/或逆回購協議以及在本次發行完成後12個月內發行優先股來使用槓桿。只有在董事會認為發行優先股最符合普通股股東利益的情況下，才能發行優先股 。

本基金可使用衍生工具，例如不同期限的利率掉期，以對衝存續期風險或管理與其全部或部分槓桿相關的利率支出。利率互換是一種雙邊協議，根據該協議，各方同意 根據固定利率和可變利率的差額，按照指定的名義金額交換未來付款。利率互換可以使基金有效地將其可變槓桿費用轉換為固定槓桿費用，或反之亦然。例如，如果基金髮行短期浮動利率的槓桿，基金可以使用利率掉期來對衝與其未償還槓桿相關的短期基準利率的上升。 這樣做，基金將尋求在較長時期內實現較低的槓桿成本，從而增強普通股分配，這將是如果短期市場利率在互換期限內平均超過固定利率的結果。 這將是一個結果，即在互換期限內，短期市場利率平均超過固定利率。 這樣做，基金將尋求在較長時間內實現較低的槓桿成本，從而增強普通股分配，這將是短期市場利率在互換期限內平均超過固定利率的結果。在固定掉期利率高於期間平均短期市場利率的範圍內，與槓桿相關的總成本將比基金沒有簽訂利率掉期的情況下更大(從而減少對普通股股東的分配) 。見投資組合構成和其他信息，包括衍生品。

基金 也可以在1940年法案允許的情況下為臨時目的借款。

在追求其投資目標的過程中，基金有能力根據市場狀況、基金持有量的構成以及基金終止日期前的剩餘時間，積極和 動態地減少或增加槓桿量和槓桿類型。基金的槓桿率將根據所用槓桿量的變化和基金所持資產價值的變化而變化 。只要基金用槓桿收益購買的投資獲得的淨收益超過當時任何槓桿的當前費用，槓桿收益的投資將產生比基金沒有槓桿的情況下更多的淨收益。在這種情況下，超額淨收入將可用於向 普通股股東支付更高的分紅。然而，如果用槓桿收益購買的基金組合投資獲得的淨收入低於任何槓桿的當前支出，基金可能需要利用其他基金資產為其槓桿工具 支付利息或股息，這可能導致普通股資產淨值下降，並減少可供分配給普通股股東的淨投資收入。

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槓桿

本基金根據管理的 資產的百分比向Nuveen Fund Advisors支付管理費(Nuveen Fund Advisors隨後向Nuveen Asset Management支付部分管理費)。管理資產包括基金使用大多數類型槓桿(不包括可歸因於使用期貨、掉期和類似衍生品的槓桿風險)而變現和管理的收益。由於受管資產包括 基金的淨資產以及可歸因於基金對其槓桿收益的投資的資產，預計基金的受管資產將大於其淨資產。Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Asset Management將負責使用槓桿來實現基金的投資目標。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management將根據他們對使用槓桿是否符合基金最佳利益的評估，決定是否使用槓桿以及使用多少槓桿，以及該槓桿的條款。然而，在其他條件相同的情況下，使用或增加槓桿的決定將影響管理資產的增加 ，進而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的管理費。因此，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management在決定是使用還是增加槓桿方面可能存在利益衝突。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management僅在確定槓桿對基金及其普通股股東最有利的情況下使用槓桿，並與受託人董事會 定期審查基金的業績和基金的整體槓桿使用程度以及槓桿使用對業績的影響，以尋求管理這一潛在衝突。

基金可以發行1940年法案定義的高級證券。1940年法案一般將高級證券定義為構成擔保並證明負債的任何債券、債券、票據或類似的義務或票據，以及在分配資產或支付股息方面優先於任何其他類別的任何股票；然而，該術語不包括為臨時目的、金額不超過基金總資產價值5%的任何貸款、延期或續期而發行的任何期票或其他負債證據；然而，該術語不包括為臨時目的而發行的任何本票或其他債務證據，其金額不超過基金總資產價值的5%；但是，該術語不包括為臨時目的而發行的任何本票或其他債務證據，其金額不超過基金總資產價值的5%；但是，該術語不包括為臨時目的發行的任何本票或其他債務證據，其金額不超過基金總資產價值的5%。 貸款在60天內償還且未延期或續簽的，應推定為臨時用途。

根據1940年法案，如果在優先股發行後，優先股的資產覆蓋率立即低於200%，則基金不允許 發行優先股的優先證券。就任何此類 優先股而言，資產覆蓋範圍是指基金總資產價值減去所有未由優先證券代表的負債與代表基金負債的優先證券總額加上該等優先股的總清算優先權的比率。

根據1940年法案，基金不得發行 代表負債的優先證券，如果緊接着發行代表負債的此類優先證券後，此類優先證券的資產覆蓋率將低於300%。代表負債的高級證券包括借款(包括來自金融機構的貸款)和債務證券。*代表負債的高級證券還包括其他衍生品投資或交易，如逆回購協議，只要基金沒有根據1940年法案、其下的規則以及美國證券交易委員會及其工作人員的適用頭寸完全覆蓋、隔離或指定現金或流動資產。對於 代表債務的任何此類優先證券，資產覆蓋範圍是指基金的總資產價值減去未由優先證券代表的所有負債和負債(定義見1940年法案)與基金髮行的優先證券所代表的此類借款總額的比率。

如果基金髮行優先證券，而有關該等優先證券的 資產覆蓋範圍下降至低於上述規定比率(因市場波動或其他原因)，基金可在可能不利的情況下出售組合證券。

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槓桿

基金使用的某些類型的槓桿可能會導致基金受到其貸款人、債務或優先證券購買者、可能對債務或優先證券進行評級的評級機構或逆回購交易對手的某些契約、資產覆蓋範圍或其他投資組合構成限制。這樣的限制可能比1940年法案施加的限制更嚴格，並可能影響基金是否能夠保持其所需的槓桿率。目前，Nuveen Fund Advisors認為，任何此類潛在的投資限制都不會妨礙其根據其 投資目標和政策管理基金的投資組合。

槓桿的使用是一種投機性投資技術，涉及普通股股東的某些風險， 包括基金淨收入、分配和資產淨值隨市場變化而增加的變異性。見風險？基金水平風險？槓桿風險。不能保證基金將使用槓桿，也不能保證基金對槓桿的使用將按計劃起作用或實現其目標。

槓桿效應

假設槓桿使用總額約為基金管理資產的35%，按此類槓桿應支付的利息和/或股息率 0.95%計算，則基金投資組合產生的收入(扣除非槓桿費用)必須超過0.33%，才能支付利息和/或股息支付和其他費用。當然，這些數字只是 個估算值，用於説明。實際利息和/或股息率可能經常變化，並可能明顯高於或低於上述估計的利率。

以下表格是為響應美國證券交易委員會的要求而提供的。它旨在説明槓杆對普通股總回報的影響， 假設投資組合總回報(包括基金投資組合中所持投資的收入和價值變化)分別為10%、5%、0%、5%和10%。這些假定的投資組合回報是假設數字 ，並不一定代表基金所經歷或預期的投資組合回報。實際回報可能大於或低於以下所示。？見風險。該表進一步反映了 槓桿的使用情況，該槓桿相當於基金管理資產的35%(扣除費用)，以及基金目前預計的年利率和/或股息率，槓桿率為0.95%。

普通股總回報由兩個要素組成：基金支付的普通股股息(其金額主要由基金在支付槓桿利息和/或股息後的淨投資收入確定)和基金擁有的投資價值的損益。以上美國證券交易委員會規則要求的表格假設基金更有可能遭受資本損失而不是資本增值。例如，要假設總回報率為0%，基金必須假設其投資組合的利息完全被這些 投資價值的損失所抵消。

風險

該基金是一家多元化的封閉式管理投資公司，主要是作為一項長期投資而不是作為一種交易工具而設計的。該基金並非是一個完整的投資計劃，而且由於所有投資固有的不確定性，不能保證該基金將實現其投資目標。該基金的業績及其投資價值在以下方面將有所不同

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風險

對利率、通貨膨脹、投資發行人的財務狀況、投資評級、發行人的看法和其他市場因素的變化做出反應。即使計入基金 股息和分派的再投資，您的普通股在任何時候的價值都可能低於您的原始投資。

風險分為(I)投資組合水平風險、(Ii)基金水平風險和(Iii)其他風險。

投資組合級別風險

優先和混合優先證券風險

優先證券和其他次級證券在公司資本結構中的排名低於債券和其他債務工具，因此 將受到比這些債務工具更大的信用風險。投資優先證券有各種特殊風險，包括：

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風險

低於投資級風險

低於投資級質量的工具被認為在發行人支付利息、股息和償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵，通常被稱為高收益或垃圾，這意味着比可比條款和期限的投資級工具更高的價格波動性和違約風險。 較低級別工具的發行人可能槓桿率較高，可能沒有更傳統的融資方法。這些較低級別工具的價格通常比較高級別工具的價格對負面發展(如發行人收入下降或整體經濟低迷)更敏感。

如果低於投資級的工具 違約，或其發行人進入破產程序，可能很難以合理的價格及時出售該工具。

較低等級工具的二級市場 可能沒有較高評級工具的二級市場流動性高，這一因素可能會對基金處置特定工具的能力產生不利影響。與投資級債券相比， 低級別工具市場的交易商較少。不同交易商對較低等級工具的報價可能有很大差異，這類工具的買賣價差通常比較高質量的工具大得多。在不利的市場或經濟條件下，較低級別工具的二級市場可能會進一步收縮，而不受特定發行人狀況的任何具體不利變化的影響，這些工具可能會變得缺乏流動性。因此，基金可能會發現出售這些工具更加困難，或者可能只能以低於此類工具廣泛交易的價格出售這些工具。在這種情況下，出售此類較低評級或未評級工具後實現的價格 可能低於計算基金資產淨值時使用的價格。

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風險

出於這些原因，與僅由投資級工具組成的投資組合相比，對該基金的投資可能會經歷以下情況：

如果基金在評級下調後處置有價證券投資，則基金的損失可能比在評級下調之前出售此類投資的損失更大。

或有資本證券或或有可轉換證券風險

或有資本證券或或有可轉換證券(有時稱為CoCos)是一種混合證券，主要由歐洲金融機構發行，以幫助滿足其資本要求，這些證券存在與債務證券和可轉換證券類似的風險，但其條款中包含有利於發行人的損失吸收機制。CoCos是一種混合證券，旨在將其轉換為股權，或在發生某些虧損吸收機制觸發事件時減記本金。這些觸發事件通常與監管資本 門檻或監管行動有關，這些監管行動質疑發行銀行機構的持續生存能力和財務狀況(例如，發行人資本比率的降低)作為一項持續經營的業務。當發行人的資本比率 低於指定的觸發水平時，或者由監管機構根據監管者對發行人償付能力前景的判斷自行決定時，COCO可能會被減記、註銷或轉換為股權證券。 股權轉換或本金減記功能是根據發行人及其監管要求量身定做的，與傳統的可轉換證券不同，轉換不是自願的，也不是為了讓投資者受益。 股權轉換或本金減記功能是根據發行人及其監管要求量身定做的，與傳統的可轉換證券不同，轉換不是自願的，也不是為了讓投資者受益。

CoCos的虧損吸收機制觸發事件很可能是發行人財務狀況惡化的結果或與之相關 (例如：，發行人的資本比率下降)和作為持續經營企業的地位。在這種情況下，對於規定在觸發事件發生時轉換為普通股的CoCos，基金收到的發行人普通股的市場價格可能已經下降，可能會大幅下降，並可能繼續下降，這可能會對基金的資產淨值產生不利影響。此外，發行人的普通股將從屬於發行人的其他證券類別，因此將使基金在破產程序中的地位惡化。此外，由於發行人的普通股可能不會支付股息，這些工具的投資者可能會經歷 降低的收益率，可能會降至零。有鑑於此，CoCos的評級往往低於投資級，並受制於高收益證券的風險。

Cocos可能會被自動減記(即在某些情況下，自動減記證券的本金金額或價值，可能減記為 零，以及取消證券)，這可能導致基金損失對此類證券的部分或全部投資。此外，基金可能沒有任何權利償還未到期證券的本金，或自(包括)利息或股息支付日起(包括)發生此類 自動減記之前的任何期間支付該等證券的本金或支付該等證券的利息或股息。自動減記也可能導致減記

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風險

如果股息或利息支付基於證券的面值 ，則為收益率。CoCos的優惠券支付可以是可自由支配的，發行人可以隨時以任何理由取消，也可以得到發行人監管機構的批准，在可分配準備金不足的情況下可能會暫停 。某些CoCos是作為永久工具發行的，只有在發行人監管機構批准的情況下才能按預定水平贖回，從而使CoCoo投資者承擔延期風險 。

在某些情況下，與經典的資本層次結構相反，CoCos的投資者可能會在股權持有人之前遭受資本損失，或者 當股權持有人不這樣做時遭受資本損失。不能保證基金會收到CoCos的本金回報。基金可能失去其全部投資，或可能被要求接受價值低於其原始投資的現金或證券。任何可能發生自動減記或轉換事件的 跡象預計都會對CoCos的市場價格產生重大不利影響。

CoCos的 價格可能會波動。此外，給定發行人的COCO的交易行為可能會受到其他發行人COCO的交易行為的強烈影響，因此來自無關COCO的負面信息可能會導致基金持有的一個或多個COCO的價值 下降。

對CoCos的投資可能導致行業集中風險增加，因為此類證券可能由數量有限的金融機構 發行。

可轉換證券風險

可轉換證券兼具股權證券和債務證券的特點，因此面臨某些額外風險，這些風險通常與債務有關。與信用質量相近的不可轉換證券相比，可轉換證券通常提供較低的利息或股息收益率。可轉換證券的市值隨着利率的上升而下降，反之，隨着利率的下降而上升。然而，當發行公司的股票 價格高於可轉換證券的轉換價格時，可轉換證券的市值往往反映發行公司普通股的市場價格。轉換價格被定義為可轉換證券可以交換相關普通股的預定價格。當標的普通股的市場價格 下降時，可轉換證券的價格往往更多地受到可轉換證券收益率的影響。然而，在清算事件中，可轉換證券按照 優先順序低於同一發行人的債務義務，並且通常未評級或評級低於此類債務義務。

主動管理風險

該基金是積極管理的，並在很大程度上依賴Nuveen Asset Management對市場、利率或吸引力、相對 價值、流動性或為基金投資組合做出的特定投資的潛在增值的判斷。如果這些判斷被證明是不正確的，國際貨幣基金組織可能會蒙受損失。此外，立法、監管或税收方面的發展可能會 對基金的管理產生不利影響，從而影響基金實現其投資目標的能力。

債務證券風險

基金可投資的債務工具的發行人可能會拖欠到期支付本金或利息的義務。這種不付款將導致基金的收入減少，債務票據的價值也會減少，而且可能還會導致基金收益的減少。 不付款會導致基金的收入減少，債務票據的價值也會減少，而且可能還會減少

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風險

基金的資產淨值。不能保證抵押品的清算將在未支付預定利息或本金的情況下滿足發行人的義務，也不能保證此類抵押品可以隨時清算。如果發行人破產，基金在實現擔保證券的任何抵押品的好處方面可能會遇到延遲或限制 。如果基金投資組合中某一證券的信用評級被下調，該證券的市場價格和流動性可能會受到不利影響 。當市場利率上升時，這類工具的市值一般會下降。

此外，基金可能因其伊斯蘭債券投資而面臨某些債務 證券風險。伊斯蘭債券的結構複雜性和伊斯蘭債券市場的不成熟增加了投資伊斯蘭債券的潛在風險，包括運營風險、法律風險和投資風險。伊斯蘭債券的流動性可能低於其他類型的投資，有時可能很難投資或處置伊斯蘭債券。此外，法院或伊斯蘭學者對伊斯蘭教法關於伊斯蘭債券結構和伊斯蘭債券可轉讓性的不斷變化的解釋，或者一些伊斯蘭學者在伊斯蘭債券發行後確定某些伊斯蘭債券不符合伊斯蘭教法及其投資原則，都可能對特定伊斯蘭債券或整個伊斯蘭債券市場的價格和流動性產生巨大的不利影響。

集中度與金融服務業風險

優先證券市場主要由金融服務部門的公司發行的證券組成。因此，優先證券 在金融動盪時期風險顯著增加，對金融服務公司的影響可能比其他部門和行業的公司更大。基金對金融服務公司發行的證券的投資 使基金更容易受到影響這些公司的不利經濟或監管事件的影響。集中投資金融服務公司包括以下風險：

在某些市場週期中，許多類型的金融服務公司的盈利能力可能會受到不利影響 ，包括利率上升時期(這可能會限制資金的可獲得性並增加資金成本)，以及經濟狀況下降(可能會因借款人的財務困難而導致信貸損失)。 由於許多類型的金融服務公司特別容易受到這些經濟週期的影響，基金在這些時期對這些公司的投資可能會損失重大價值。

信用風險

信用風險是指基金投資組合中的一種或多種證券價格下跌，或其發行人無法在到期時支付股息、利息或本金的風險，原因是該證券的發行人的財務狀況下降。一般來説，評級較低的證券 具有更大的風險，發行人將失去支付股息、利息和本金的能力，這可能會有

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風險

對基金資產淨值或股息的負面影響。當 投資組合證券降級或發行人的信譽惡化時，信用風險會增加。如果降級發生，Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management將考慮採取什麼行動，包括出售證券，最符合基金及其股東的利益 。

基金持有的債務或優先證券可能無法在到期時支付股息或利息。 對低於投資級信用質量的證券的投資主要是投機性的，並受到更大的波動性和違約風險的影響。未評級證券由基金經理使用行業數據和他們自己的分析流程進行評估 可能類似於NRSRO；但是，此類內部評級並不等同於國家機構信用評級。如果基金出於投資風險或對衝目的持有任何 衍生品工具，如果交易對手未能履行其義務，可能會出現交易對手信用風險。

非美國證券風險

投資於非美國發行人的證券涉及投資於美國發行人的證券不存在的特殊風險，包括：(I)由於披露或會計標準或監管實踐不那麼嚴格，有關非美國發行人或市場的公開信息較少；(Ii)許多非美國市場規模較小，流動性較差，波動性更大，這意味着，在不斷變化的市場中，基金可能無法在有時、以其認為合理的數量或價格出售其投資組合證券；(Ii)許多非美國市場規模更小、流動性更差、波動性更大，這意味着，在不斷變化的市場中，基金可能無法有時、以其認為合理的金額或價格出售其投資組合的證券；(br}(Iii)管制對基金投資價值的潛在不利影響；(Iv)非美國國家的經濟增長速度可能低於預期，或可能經歷低迷或衰退；(V)經濟、政治、社會或外交事件的影響；(Vi)公司或其資產可能被查封、沒收或國有化；(Vii)某些非美國 國家/地區可能會對非美國發行人向位於美國境外的投資者支付本金和/或利息的能力施加限制，(Vii)預扣和其他非美國税收可能會降低基金的回報。如果IMF投資於新興市場國家發行人的證券，這些風險就會更加明顯。

個別國家的經濟和社會政治氣候可能與美國不同。 非美國經濟體的國內生產總值增長率、通貨膨脹率、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況可能不太有利。許多國家多年來經歷了相當高的通貨膨脹率，在某些情況下甚至是極高的通貨膨脹率。意外的經濟、政治和社會發展也可能影響基金投資的價值，以及基金在這些國家獲得 額外投資的能力。

該基金將投資 新興市場債務證券。投資於新興市場發行人投資的風險包括：證券市場市值較小，可能會出現流動性相對不足的時期；價格大幅波動； 對外國投資的限制；

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風險

以及對匯回投資收益和 資本的可能限制。此外，外國投資者可能被要求登記銷售收益；未來的經濟或政治危機可能導致價格管制、強制合併、徵收或沒收税收、扣押、國有化或 創建政府壟斷。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動已經並可能繼續對某些新興市場國家的經濟和證券市場產生負面影響。某些新興市場還可能面臨其他重大的內部或外部風險，包括戰爭風險增加，以及種族、宗教和種族衝突。此外，許多新興市場國家的政府在很大程度上參與了它們的經濟和證券市場，這可能會損害投資和經濟增長，進而可能會削弱這些市場上公司的價值。

此外，基金可以投資於前沿市場債務證券，基金組織認為這是新興市場債務證券的子集。IMF認為前沿市場通常比較大的新興市場規模小、成熟度低，但仍可通過以美元等硬通貨發行的主權和/或公司債券 向外國投資開放。前沿市場經濟和資本市場通常處於較早的發展階段，與較大的新興市場國家相比，機構和宏觀經濟政策的制定也不太成熟。雖然前沿市場有許多共同之處，但在政治和政策環境、自然資源基礎以及經濟結構和週期方面也存在重大差異。與股票市場的參與者不同， 固定收益市場的參與者通常認為前沿經濟體是新興經濟體的一個子類別。經常被視為前沿市場的國家被包括在常見的新興市場債務基準 中，如EMBI，目前這類市場佔指數中國家的一半以上，佔其總市值的近三分之一。此外，在廣泛的EMBI-GD中，前沿市場與非前沿市場的納入標準保持不變，並基於與任何其他新興市場國家相同的流動性和最低發行標準。綜合考慮，前沿市場的風險被放大，其結果是：前沿市場可能出現極端價格波動和流動性不足；政府擁有或控制部分私營部門和某些公司；貿易壁壘、外匯管制。, 相對貨幣價值的有管理的調整和前沿市場國家或其貿易夥伴強加或談判的其他保護主義措施 ；以及許多前沿市場國家相對較新和尚未確定的證券法。

此外，基金可能因其伊斯蘭債券投資而面臨某些債務證券風險。大多數伊斯蘭債券不向投資者提供對標的資產的真正合法所有權，定期和最終支付給伊斯蘭債券投資者的款項通常與標的資產的價值不掛鈎。因此，大多數伊斯蘭債券被認為是無擔保債務，其風險和回報與傳統債務工具相似。投資者通常對標的資產沒有直接追索權，也沒有對債務人的擔保債權。此外，投資者就這些付款義務採取和執行 行動或以其他方式執行伊斯蘭債券條款、重組伊斯蘭債券、在有管轄權的法院獲得判決和/或扣押債務人資產的能力可能受到限制。

伊斯蘭債券的結構複雜性和伊斯蘭債券市場的不成熟增加了投資伊斯蘭債券的潛在風險，包括運營風險、法律風險和投資風險。伊斯蘭債券的流動性可能低於其他類型的投資，有時可能很難投資或處置伊斯蘭債券。此外，法院或伊斯蘭學者對伊斯蘭教法關於伊斯蘭債券結構和伊斯蘭債券可轉讓性的不斷變化的解釋，或者一些伊斯蘭學者在伊斯蘭債券發行後認定某些伊斯蘭債券不符合伊斯蘭教法及其投資原則，都可能對特定伊斯蘭債券或整個伊斯蘭債券市場的價格和流動性產生巨大的不利影響 。

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風險

對外國發行人的投資涉及 投資美國發行人不存在的特殊風險，包括：由於披露或會計標準或監管做法不那麼嚴格，有關外國發行人或市場的公開信息較少；許多外國市場規模較小，流動性較差 ，波動性更大；管制對基金投資價值的潛在不利影響；外國經濟可能以低於預期的速度增長，或者可能經歷低迷或衰退；經濟、政治、社會或外交事件的影響；公司可能被接管。如果基金將大量資產投資於位於一個地區的公司，以及基金投資於新興市場的發行人，這些風險就會更加明顯。此外，經濟、政治和社會發展可能會嚴重擾亂金融市場或幹擾國際貨幣基金組織對外國主權發行人行使權利的能力。

基金從外國發行人獲得的收入可能 需要繳納外國預扣税。在一些國家，基金亦可能須就交易利潤繳税，以及就某些證券交易徵收轉讓税或印花税。在基金支付外國所得税的範圍內，美國 股東可能有權享受美國聯邦所得税的抵免。

美國政府證券風險

美國政府債券只有在持有至到期時及時支付利息和支付本金的情況下才能得到擔保。因此，這些證券的當前市值將隨着利率的變化而波動。由美國政府機構和工具發行或擔保的證券有不同程度的信用支持，但通常不受美國政府完全信任和信用的支持。不能保證，如果法律沒有義務，美國政府將向其機構和工具提供財政支持。

未評級投資風險

基金可以購買 未經任何評級機構評級的投資。Nuveen Asset Management確定的與基金可能購買的評級投資質量相當的未評級投資可能會支付比此類評級投資更高的股息或利率 ，並受到流動性不足或價格變化的更大風險。與評級投資或發行人相比，有關未評級投資或發行人的公開信息通常較少。Nuveen Asset Management可能會在評估此類 投資信用質量後，在內部對其中某些證券進行評級，其類別與評級機構的評級類似。一些未評級的投資可能沒有活躍的交易市場，或者可能難以估值，這 意味着基金可能難以以可接受的價格迅速出售這些投資。就基金投資於未評級投資而言，基金實現其投資目標的能力將更多地依賴Nuveen Asset 管理層的信用分析，而不是基金投資於評級投資時的情況。

限制性和非流動性投資風險

非流動性投資是指不容易出售的投資。這些投資可能包括限制性投資，包括第144A條證券， 如果沒有根據1933年法案的有效註冊聲明，這些證券不能轉售給公眾，或者，如果它們未註冊，只能通過私下協商的交易或根據豁免註冊的方式出售。如果此類投資的交易範圍更廣，基金可能無法以接近於基金可以出售此類投資的價格出售這些投資，因此，由於流動性不足，基金可能不得不出售其他投資或 在必要時進行借款交易，以籌集現金來履行其義務。(br}如果需要，基金可能無法以接近於基金出售此類投資的價格出售這些投資，因此，基金可能不得不出售其他投資或 進行借款交易，以籌集現金以履行其義務。有限的流動性也會影響投資的市場價格，從而對

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風險

基金的資產淨值和分配股息的能力。 近年來，金融市場總體上經歷了二級市場供求極度失衡的時期，導致流動性損失，在此期間，市場價格突然大幅低於傳統的內在價值衡量標準。 在此期間，一些投資只能以任意價格出售，並遭受重大損失。這種市場錯位的時期隨時可能再次發生。

呼叫風險

基金可投資於優先證券和債務證券， 這些證券存在贖回風險。優先證券和債務證券可以在規定的到期日之前由發行人選擇贖回或贖回。一般來説，發行人將其優先證券或債務證券稱為優先證券或債務證券，如果它們可以通過發行利率較低的新工具進行 再融資。該基金有可能在利率下降期間，發行人將其高收益優先證券或債務證券稱為優先證券。然後，基金將被迫以較低的利率將意外收益進行投資，導致基金收入下降。

再投資風險

再投資風險是指當基金以低於投資組合當前收益率的市場利率投資到期、交易或稱為 優先證券或債務工具的收益時，基金投資組合的收入將下降的風險。收入下降可能會影響普通股的市場價格、資產淨值和/或整體回報。隨着基金投資組合的平均有效期限縮短，基金將以可能低於基金成立時的市場利率再投資於期限較短的證券。因此，基金的收入和分配在基金期限內可能會下降 。隨着基金接近其終止日期，出現這種風險的可能性可能會增加。

衍生品風險

本基金使用衍生工具所涉及的風險與直接投資於衍生工具相關投資的風險不同，甚至可能高於這些風險 。如果基金進行衍生品交易，其損失可能超過投資本金。與衍生品交易相關的風險包括(I)該等 工具的價值與相關資產之間的不完全相關性，(Ii)交易對手可能違約，(Iii)衍生工具的流動性不足，以及(Iv)由不可預期的市場波動造成的高波動性損失，這些損失可能是 無限的。儘管場外和交易所交易衍生品市場可能都會出現流動性不足的情況，但場外非標準化衍生品交易的流動性通常不如交易所交易工具。衍生品市場的流動性不足可能是由各種因素造成的，包括擁堵、市場混亂、可交付供應的限制、投機者的參與、政府的監管和幹預，以及技術和操作或系統故障。此外，對基金可進行衍生工具交易的交易所的每日價格波動限制和投機性倉位限制，可能會阻止倉位迅速結清，使基金面臨更大的潛在損失 。

基金是否成功使用衍生品將取決於Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset 管理層是否正確預測市場環境、流動性、市值、利率和其他適用因素。如果Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management錯誤預測這些因素和其他因素，基金的投資業績將受到不利影響。此外，不能保證衍生品投資技術，如

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風險

它們可能由基金制定和實施，將成功降低風險 或實現基金的投資目標。使用衍生品來提高回報可能特別具有投機性。

套期保值風險

本基金使用衍生工具或其他交易降低風險涉及成本，並將受制於Nuveen Asset Management是否有能力 正確預測此類對衝工具與本基金的投資組合持有量或其他因素之間關係的變化。不能保證Nuveen Asset Management在這方面的判斷是正確的。此外， 不能保證基金將在適當的時間或情況下進行對衝或其他交易。

掉期和掉期期權的風險

基金可訂立衍生工具，包括信用違約掉期合約、總回報掉期合約及 利率掉期合約。與大多數衍生工具一樣，掉期的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通證券組合交易的投資技術和風險。此外， 使用掉期不僅需要Nuveen Asset Management瞭解參考資產、利率或指數，還需要了解掉期本身。如果Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management對違約風險、市場利差或其他適用因素或事件的預測不正確，與不使用這些技術時相比，基金的投資業績將會下降。作為信用違約掉期的保護賣方，基金 有效地增加了其投資組合的槓桿，因為除了其總淨資產的投資風險外，基金還受到掉期名義金額的投資風險的影響。

基金一般只能結清與其特定交易對手的掉期、上限、下限、領子或其他兩方合同，通常只有在該交易對手同意的情況下才能轉讓 頭寸。因為它們是兩方合約，而且它們的期限可能超過七天，互換協議可能被認為缺乏流動性。此外，基金可能終止此類雙方合同的價格 可能與標的參考資產的價格變化無關。此外，在掉期協議對手方違約或破產的情況下，基金承擔根據掉期協議預期收到的金額損失的風險。如果交易對手違約，基金將獲得合同補救，但不能保證交易對手能夠履行其合同義務，也不能保證基金將成功執行其權利。

基金可以買入(賣出)和買入看跌期權和看漲期權。當基金購買掉期期權時， 如果基金決定讓期權到期而不執行，則可能只損失已支付的保費金額。當基金簽署掉期期權時，一旦行使期權，基金將根據標的協議的條款承擔義務。

衍生品市場的發展，包括政府監管的變化，可能會對基金終止現有掉期協議或實現根據此類協議收到的金額的能力產生不利影響。

金融期貨和期權交易 風險

基金可能會使用某些交易來對衝投資組合面臨的信用風險和利率上升風險，這可能會導致基金的整體表現較差。基金使用某些交易以降低風險涉及成本，並將受到Nuveen Asset Management的限制

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風險

能夠正確預測此類對衝工具與基金投資組合持有量或其他因素之間關係的變化。不能保證Nuveen Asset Management在這方面的判斷是正確的。此外，不能保證基金會在適當的時候或情況下進行套期保值或其他 交易。

使用金融期貨 和期權來對衝投資組合存在一定的風險。期貨和期權的價格走勢與被套期保值的組合投資的價格走勢之間可能存在不完全的相關性。套期保值交易可能會產生虧損，如果沒有進行套期保值交易， 可能會減少可能實現的投資組合收益。如果基金從事期貨交易或期貨期權的撰寫，將被要求維持初始保證金 和維持保證金，並可能被要求根據交易所和商品期貨交易委員會(CFTC)的適用規則支付每日變動保證金。如果基金購買金融期貨 合約或看漲期權或買入看跌期權以對衝預期的固定收益投資，如果基金未能完成預期的購買交易，基金可能在期貨或 期權交易中出現虧損或收益，這些虧損或收益不會被預期對衝標的固定收益投資的價格波動所抵消。債務證券或指數的看跌期權的成本實際上增加了受其約束的證券的成本 ，從而降低了這些證券本來可以獲得的收益。如果基金決定使用期貨合約或期貨合約上的期權進行對衝, 該基金將被要求在一個或多個在CFTC註冊的期貨佣金商家為此 目的建立賬户。期貨佣金商人可以設定基金的初始和維持保證金要求，高於根據交易所和商品期貨交易委員會的適用規則適用於基金的保證金要求。不能保證在基金尋求結清衍生品或期貨或期貨期權頭寸時，流動性市場將存在，並且基金仍有義務滿足 保證金要求，直到頭寸平倉。期貨交易所可以限制特定期貨合約價格在單個交易日內的波動幅度。每日限價規定了 期貨合約價格在當前交易日結束時與前一天結算價相比可以上下浮動的最大金額。受此限制的期貨合約一旦達到每日限價，當日不得再以超過該限價的價格進行交易。每日限價只控制特定交易日的價格走勢，因此不會限制潛在的損失，因為這一限制可能會防止不利頭寸的平倉。例如， 期貨價格偶爾會連續幾個交易日漲停，幾乎沒有成交，從而阻止了倉位的迅速平倉，並使一些期貨合約持有者蒙受了重大損失。

交易對手風險

基金將承受與基金訂立的衍生交易的交易對手有關的信用風險 。作為基金衍生品交易對手方的公司的信用質量發生變化，可能會影響這些 工具的價值。由於基金可能參與的某些衍生品交易可能基於合同關係在交易對手之間進行交易，因此基金面臨交易對手不履行 相關合同項下義務的風險。如果交易對手破產或因財務困難而無法履行其義務，本基金可能蒙受損失(包括其全部投資)，可能無法清算衍生品頭寸，或在破產或其他重組程序中獲得任何恢復方面可能出現重大延誤。通過進行衍生品交易，國際貨幣基金組織承擔其交易對手可能經歷此類 財務困難的風險。儘管基金只打算與Nuveen Fund Advisors認為信譽良好的交易對手進行交易，但不能保證交易對手不會違約

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風險

基金不會在交易中蒙受損失。在交易對手破產或資不抵債的情況下，基金就衍生品交易提交的任何抵押品可能受到該交易對手債權人相互衝突的債權的影響，基金可能面臨 法院將基金視為交易對手的一般無擔保債權人而不是抵押品所有者的風險。

已清算衍生品的交易對手風險通常低於未清算場外衍生品交易的交易對手風險。在清算的衍生品交易中，一般情況下，清算組織取代清算的衍生品合約的每個交易對手，交易的每一方 只向清算組織尋求履行衍生品合同項下的財務義務。實際上，結算組織保證了一方當事人在合同項下的履行。然而，不能 保證結算組織或其成員將履行其對基金的義務，也不能保證在結算組織或基金的清算經紀人違約的情況下，基金能夠收回代其交存於結算組織的全部資產。 結算組織或基金的清算經紀人違約時，不能保證該結算組織或其成員履行其對基金的義務，也不能保證基金能夠收回代其交存於該結算組織的全部資產。此外，已清算的衍生品交易受益於每日按市值計價和結算，以及適用於中介機構的隔離和最低資本要求。 未清算的場外衍生品交易通常不會受益於此類保護。因此，就未結算的場外衍生工具交易而言，交易對手可能會因合約條款爭議(不論是否真誠)或信貸或流動資金問題而未能按照其條款及 條件結算交易，從而導致基金蒙受損失。對於期限較長的合同，如果事件 可能會介入以阻止結算，或者基金集中與單個或少數交易對手進行交易，這種風險就會增加。

股權證券 風險

基金投資組合中的股票價格可能會在短期或較長時間內大幅下跌，這種 下跌可能是因為整個股票市場的下跌，也可能是因為只有一個特定的國家、公司、行業或市場部門的下跌。鑑於基金的重點是派息證券，基金可能不時對股息收益率較高的部門和行業有更大的敞口，而不是廣泛的股票市場，這將使基金更容易受到影響這些部門或行業的不利事態發展的影響。

CMBS和MBS風險

CMBS和MBS，包括抵押債務 債券和抵押抵押債券，與傳統債務證券不同，因為本金是在證券的有效期內償還的，而不是在到期時償還。CMBS和MBS面臨提前還款或贖回風險，這是指借款人可能因相關貸款的提前還款利率變化而比預期更早收到付款的 風險。當利率下降時，提前還款速度往往會更快。因此，基金可能會以較低的利率對這些早期付款進行再投資，從而減少基金的收入。CMBS和MBS也面臨延期風險。利率的意外上升可能會降低提前還款額，延長抵押貸款證券化證券和按揭證券的存續期，導致抵押貸款抵押貸款證券化證券和抵押貸款證券化的價格和基金的股價下跌，並會使抵押貸款抵押貸款證券化和抵押貸款證券化對利率變化更加敏感。抵押貸款池持有的抵押貸款的違約率出人意料地高，將對CMBS和MBS的 價值造成不利影響，並將導致基金蒙受損失。私人發行的抵押貸款相關證券不受適用於政府或政府支持實體擔保的抵押貸款相關證券的相同承銷要求。 因此，以私人發行的抵押貸款相關證券為基礎的抵押貸款的抵押品、信用風險或其他承銷特徵可能(而且經常是)不如政府或

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風險

政府支持的抵押貸款相關證券，在利率、期限、規模、用途和借款人特徵等多個 術語上有更大的差異。

ABS風險

除了MBS帶來的風險外，ABS還包含一定的風險。在某些情況下，可能無法收回標的抵押品以支持支付這些證券。相對於MBS，ABS可能會為基金提供較低效力的抵押品擔保權益，並更依賴於借款人的支付能力。如果 基礎貸款上的許多借款人違約，損失可能會超過信用增強級別，並導致ABS交易中的投資者蒙受損失。最後，ABS具有結構性風險，因為它有一個獨特的特徵，稱為提前攤銷或提前支付風險 。大多數ABS的結構都內置了提前支付的觸發器，旨在保護投資者免受損失。這些觸發因素對於每筆交易都是獨一無二的，可能包括基礎貸款違約率大幅上升、信用提升水平大幅下降 或發起人破產。一旦提前攤銷開始，所有收到的貸款付款(在支付費用之後)將用於根據預先確定的 付款優先級儘快向投資者付款。因此，原本會分配給次級債券持有人的收益可能會被轉用於償還更高級的債券。

孤軍奮戰

某些貸款缺乏活躍的交易市場可能會削弱基金在需要出售貸款時實現全部價值的能力，並可能使此類貸款難以估值。貸款投資組合交易的結算時間可能短至7天，但通常需要長達兩到三週的時間，在某些情況下可能需要更長的時間。由於這些延長的結算期 ，如果需要出售其他投資或臨時借款以滿足現金需求(包括滿足贖回請求)，基金可能會蒙受損失。與無擔保貸款相關的風險高於由特定抵押品擔保的可比貸款，無擔保貸款沒有任何特定抵押品的擔保 利息作為擔保。對於有擔保貸款，任何擔保基金擁有權益的貸款的抵押品的價值可能會 下降，抵押品可能不足以彌補貸款的欠款。為高槓杆公司或公司收購等交易提供融資的貸款利息可能特別容易受到經濟或市場狀況不利變化的影響 。貸款可能有限制性的契約，限制借款人進一步限制其資產的能力。然而，在基金等貸款人對貸款投資需求旺盛的時期，借款人可能會限制這些 契約，削弱貸款人獲得擔保貸款的抵押品的能力，重新定價與借款人相關的信用風險，並減輕潛在損失。基金可能會經歷相對較大的已實現或未實現損失或 在執行其對限制性較少的貸款的權利方面的延遲和費用。此外，貸款可能不被視為證券，因此, 基金可能無權依賴證券法的反欺詐保護 。由於初級貸款在發行人的資本結構中的地位較低，而且可能是無擔保的，因此初級貸款涉及的總體風險程度高於發行人的優先貸款。基金對根據倫敦銀行同業拆借利率支付利息的浮動利率貸款的投資，在從計劃逐步淘汰的倫敦銀行同業拆借利率過渡期間，可能會遇到更大的波動性和/或流動性不足。

優先貸款風險

優先貸款在企業實體的 資本結構中擁有最高優先級，通常由特定抵押品擔保，並對發行人的資產和/或股票擁有優先於發行人的次級債務持有人和股東持有的資產和/或股票的債權。本基金打算投資的優先貸款 通常評級低於投資級，與其他低於投資級的債務工具具有相同的風險。

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風險

雖然基金可以投資於以特定抵押品作抵押的優先貸款，但不能保證在發行人違約時，清算此類抵押品會滿足發行人對基金的義務，也不能保證此類抵押品在這種情況下可以隨時清算。如果優先貸款的條款不要求發行人在已經質押的抵押品價值下降的情況下質押額外的抵押品，基金將面臨抵押品價值不會始終等於或超過發行人在優先貸款項下義務的 金額的風險。 如果優先貸款的條款不要求發行人在已經質押的抵押品價值下降的情況下質押額外的抵押品，基金將面臨抵押品價值不會始終等於或超過發行人根據優先貸款承擔的義務的風險。

如果發行人破產，基金實現優先貸款抵押品收益的能力也可能受到延遲或 限制。一些優先貸款面臨這樣的風險，即法院可能根據欺詐性轉易或其他類似法律，將優先 貸款從屬於發行人目前或未來的債務，或採取其他對貸款人(包括基金)不利的行動。在某些情況下，這種法院行動可能包括宣佈優先貸款無效。

二次留置權貸款和無擔保貸款風險

第二留置權貸款和 無擔保貸款通常面臨與投資於優先貸款相同的風險，如上所述。由於第二留置權貸款和無擔保貸款在優先償還優先貸款方面較低，它們面臨着 借款人的現金流和擔保貸款的財產(如果有)在借款人的優先擔保債務生效後可能不足以支付預定付款的額外風險。 無擔保貸款的風險通常較高，這些貸款沒有任何特定抵押品的擔保權益作為擔保。第二，留置權貸款和無擔保貸款的價格波動性預計會比優先貸款更大，流動性可能會較低。低於投資級質量的第二留置權貸款和無擔保 貸款也與其他低於投資級的債務工具具有相同的風險。參見投資級以下風險。

次級貸款和其他次級債務工具風險

本基金可能投資的次級貸款和其他次級債務工具的發行人通常將擁有或可能被允許招致與次級貸款或其他次級債務工具同等或優先的其他債務 。根據其條款，此類債務票據可規定，持有人有權在基金有權就其投資的次級貸款或其他次級債務票據收取付款的日期 或之前收到利息或本金的付款。此外，如果發行人破產、清算、解散、重組或破產， 優先於基金投資的次級貸款或其他債務工具的債務工具的持有人通常有權在基金收到其投資的任何分配之前獲得全額償付。 在償還這些優先債權人之後，發行人可能沒有任何剩餘資產可用於償還對基金的債務。在債務與基金 投資的次級貸款或其他次級債務工具並列的情況下，基金必須在相關發行人破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人平等分享任何分配。此外，該基金可能無法通過投資於其債務工具來控制任何發行人。因此，基金將面臨這樣的風險，即其投資的發行人可能做出基金不同意的業務決定，發行人的管理層作為其普通股持有人的代表，可能承擔風險或以不符合基金作為債務投資者利益的方式行事。

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風險

主權政府與超國家債務風險

對主權債務(包括超國家債務)的投資涉及特殊風險。外國政府債務發行人或控制債務償還的政府當局可能無法或不願意在到期時償還本金或利息。如果發生違約，可能會有有限的法律追索權或沒有法律追索權，因為通常情況下，違約的補救措施必須在違約方 的法院尋求。政治條件，特別是主權實體是否願意履行其債務義務，具有相當重要的意義。外國主權發行人(尤其是新興市場國家)及時償還債務的能力也將受到主權發行人的國際收支狀況的強烈影響，包括出口表現、獲得國際信貸安排和投資的機會、利率波動 以及其外匯儲備的規模。如果一個國家的出口集中在少數幾種商品上，或者其經濟依賴於某些戰略性進口，那麼它很容易受到這些商品或進口的國際價格波動的影響。如果主權發行人不能從對外貿易中獲得足夠的收入來償還外債，它可能需要依靠外國政府、商業銀行和跨國組織的持續貸款和援助。償還外債的成本通常也將受到國際利率上升的不利影響，因為許多外債債務的利息根據國際利率進行調整。 某些主權債務的外國投資受到不同程度的限制或控制，包括要求政府批准將收入匯回國內。, 外國投資者出售的資本或收益。沒有類似於美國的破產程序 可以收回違約的主權債務。

倫敦銀行間同業拆借利率重置風險

倫敦銀行同業拆借利率的使用將在不久的將來開始逐步取消，這可能會對基金價值與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的投資產生不利影響。關於LIBOR的未來使用和任何替代參考利率的性質， 仍然存在不確定性。監管機構的行動導致在大多數主要貨幣中建立了倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的替代參考利率，市場正在緩慢發展，以應對這些新利率。脱離倫敦銀行間同業拆借利率的過渡過程可能涉及到目前依賴倫敦銀行間同業拆借利率的工具的波動性增加或流動性不足等問題。終止 倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)對基金投資的潛在影響將取決於(除其他事項外)：(1)現有的備用條款，在LIBOR不再可用時提供替代參考利率；(2)個別 合同中的終止條款；以及(3)行業參與者如何以及何時為基金持有的舊產品和新工具開發和採用新的參考利率和備用利率。因此，在更加清楚基金的產品和工具將如何受到這一轉變的影響之前，很難預測 從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)轉型的全部影響。

存續期風險

存續期是指固定收益證券的價格對利率(或收益率)總體水平變化的敏感度，以年數表示。 存續期較長的證券往往比存續期較短的證券對利率(或收益率)的變化更敏感。例如，如果證券或投資組合的存續期為三年，利率增加1%，則 證券或投資組合的價值將縮水約3%。存續期與到期日不同，因為它考慮了利率的潛在變化，以及證券的息票支付、收益率、價格和麪值以及贖回功能，以及證券到期前的時間量。 除了證券到期前的時間量外，存續期還會考慮證券的息票支付、收益率、價格和麪值以及贖回功能。隨着市場因素和到期時間的變化，證券的存續期預計會隨着時間的推移而變化。基金投資組合的存續期不受任何限制 ，因此投資組合可能對利率變化非常敏感。

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風險

税收風險

基金打算根據1986年修訂的“國內收入法”(“税法”)，選擇每年作為RIC對待和資格。作為RIC， 該基金預計不需要繳納美國聯邦所得税，因為它每年都會分配其投資公司的應税收入和淨資本收益。要獲得RIC可獲得的特殊税收待遇，該基金必須 符合某些收入、分配和多樣化要求。在某些情況下，基金可能被迫在不利的情況下出售某些資產以滿足這些要求，這可能會降低基金的整體回報 。如果基金未能滿足這些要求中的任何一項，只要有機會根據守則的適用條款糾正此類問題，基金的收入將被徵收雙倍的美國聯邦所得税。基金的收入，包括淨資本收益，將首先按公司所得税税率繳納美國聯邦所得税，即使這些收入分配給股東，其次，基金從收益和 利潤進行的所有分配，包括淨資本收益(如果有)的分配，將作為股息向股東徵税。參見税收事項。

美國或其他司法管轄區税法的變更或 其他發展，包括税率的變更，可追溯適用，可能會對基金(包括其資產淨值)或基金的投資者或發行人產生不利影響。 基金投資的發行人。例如，拜登政府表示打算修改，眾議院籌款委員會(House Ways&Means Committee)提出了一項法案，如果獲得通過，將修改税法的關鍵方面，包括提高公司和個人税率。基金在一個日曆年中分配的最終税收特徵可能要到該日曆年結束後才能最終確定。此外，儘管基金目前預計， 根據市場狀況和其投資組合的構成，其所有或幾乎所有的淨投資收入分配將被視為合格直接投資，一般應向符合持有期和 其他要求的個人投資者徵税，税率較低，但無法保證基金的收入分配將被視為合格直接投資的百分比。基金將股息指定為合格境外機構投資者(QDI)的能力可能會因 適用税收法規的變化而改變。如果任何淨投資收益分配沒有資格享受QDI優惠税收，則此類分配(包括任何短期淨資本收益)將作為普通 收入向股東徵税，而長期資本收益分配將作為長期資本利得徵税。對於主要尋求免税收入的投資者來説，該基金不是一項合適的投資，因為該基金預計不會滿足 使其能夠向股東支付免税股息的要求，即使該基金可能將其部分資產投資於市政證券。參見税收事項。

通貨膨脹風險

通貨膨脹風險是指隨着通貨膨脹降低貨幣價值，資產價值或投資收益在未來價值縮水的風險。隨着通貨膨脹的加劇，普通股和分派的實際價值可能會下降。

通縮風險

通縮風險是指整個經濟體的價格隨着時間的推移而下降的風險，這可能會對公司的市場估值、資產和收入產生不利影響。此外，通貨緊縮可能會對發行人的信譽產生不利影響，並可能使發行人違約的可能性更大 ，這可能會導致基金投資組合的價值下降。

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風險

收入風險

由於市場利率下降，基金的收入可能會下降。這是因為，在利率下降的環境下，基金一般 將不得不將出售基金股票的收益以及到期的證券投資收益投資於收益較低的投資。

其他 投資公司風險

基金可投資於其他投資公司的證券，包括交易所買賣基金。這類證券可能會被槓桿化。因此，通過投資此類證券，本基金可能間接受到槓桿影響，從而放大本基金的槓桿風險。利用槓桿是一種投機性的投資技術，存在一定的風險。 投資於槓桿化的其他投資公司的證券可能會使基金面臨此類證券市值的更高波動性，並有可能降低基金在此類證券上的長期回報(以及間接地， 普通股的長期回報)。本基金作為其他投資公司證券的持有人，將按比例承擔其他投資公司的開支，包括顧問費。這些 費用是基金自身運作的直接費用之外的費用。因此，投資於投資公司股票的成本可能超過直接投資於其標的投資的成本。投資於一家投資公司 該基金承擔該投資公司投資的所有風險。基於特定指數的ETF可能無法準確複製和保持指數中證券的組成和相對權重。 基於特定指數的ETF的價值可能會發生變化，因為其各自組成資產的價值會隨着市場波動而波動。ETF通常依靠有限的授權參與者來創建和贖回 股票，活躍的ETF股票交易市場可能無法發展或維持。ETF和封閉式基金的股票市值可能與其資產淨值有所不同。

何時簽發和延遲交貨交易風險

發行時和延遲交付交易可能涉及風險因素，因為證券在結算前不產生利息，而且由於證券受市場波動的影響，證券在交付時的價值可能低於其成本 (或更高)。基金將設立一個單獨的賬户，其託管人由現金等價物或流動證券組成，其市值在任何時候都至少等於任何延遲付款承諾的金額。

以這種方式購買的證券的交割和付款可以在交易日期後一個月或更長時間進行。此類證券 不賺取利息，受市場波動影響，在交割前可能增減價值。在發行時或遠期承諾的基礎上購買證券可能會增加基金資產淨值的波動性，如果基金在保持相當充分的投資的情況下進行此類購買的話。

反向浮動利率證券風險

基金可投資於反向浮動利率證券。通常，反向浮動利率證券代表特殊目的信託 (有時稱為投標期權債券信託)的實益權益，該信託通常是為了持有固定利率證券而成立的。參見投資組合構成和其他信息。通常， 反向浮動利率證券的收入會隨着短期利率的增加而減少，當短期利率下降時會增加。投資於反向浮動利率證券可能使基金面臨減少或消除利息支付和本金損失的風險。

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風險

本基金可投資於有本基金追索權的特別目的信託發行的反向浮動利率證券 (即，基金通常承擔任何流動性短缺的損失風險)。根據Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的酌情決定權，基金可以與向特殊目的信託的浮動利率證券持有人提供流動性的第三方簽訂單獨的 缺口和忍耐協議。這樣的協議將要求基金在發行反向浮動債券的信託終止時，向向特殊目的信託的浮動利率證券持有人提供流動性的第三方償還信託中持有的證券的清算價值與應付浮動利率持有人的本金之間的差額。在這種情況下，基金可能面臨超過其在反向浮動利率證券上的投資的虧損風險。見反向浮動利率證券的投資組合和其他信息。基金可以 簽訂這樣的追索權協議：(I)當特殊目的信託的流動性提供者需要這樣的協議時，因為信託中的槓桿水平超過了流動性提供者在沒有這樣的協議的情況下願意支持的水平；和/或(Ii)在信託中持有的證券價值下降的情況下，尋求防止流動性提供者倒閉該信託。(I)當特殊目的信託的流動性提供者需要這樣的協議時，因為信託中的槓桿水平超過了流動性提供者願意在沒有這樣的協議的情況下支持的水平；和/或(Ii)尋求防止流動性提供者在信託中持有的證券價值下降的情況下倒閉信託。

反向浮動利率證券的價值增減幅度可能大於基礎利率，這有效地利用了基金的投資。因此，這類證券的市值通常會比固定利率證券的市值波動更大。

基金對具有基金追索權的特殊目的信託發行的反向浮動利率證券的投資可能是高槓杆的。基金的反向浮動利率證券的高槓杆結構和程度將根據許多因素而有所不同，包括信託本身的規模和標的證券的條款。如果標的證券的價值大幅下降，基金可能會因清算維持基金預期槓桿率所需的特殊用途信託或其他抵押品而蒙受超過其投資額 的損失(最高金額相當於反向浮動利率證券的價值)。

基金對反向浮動利率證券的投資具有槓桿的經濟效應。通過基金對反向浮動利率證券的投資實現的任何槓桿都將創造增加普通股淨收益和回報的機會，但如果槓桿成本 超過基金購買的反向浮動利率證券的回報，則普通股的長期回報可能會減少。見？基金水平風險？槓桿風險。？

如果基金使用槓桿，則支付給Nuveen Asset Management的投資諮詢服務費用將會更高，因為費用將根據基金的管理資產進行 計算，這可能會激勵Nuveen Asset Management對基金進行槓桿操作。？管理資產？是指基金的總資產減去其應計負債的總和(除為創造槓桿的明確目的而產生的負債以外的 )。為此，總資產應包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論這些資產是否反映在基金的財務 報表中以公認會計原則為目的)，衍生品將按其市值估值。

反向浮動利率證券具有不同程度的流動性，尤其是基於存放在特殊目的信託中的標的證券的流動性。由於槓桿作用，反向浮動利率證券的市場價格比標的 證券的市場價格波動更大。可歸因於此類反向浮動利率證券的槓桿可能會在相對較短的時間內被召回，因此可能不像更傳統的槓桿形式那樣持久。在某些 情況下，對於主要依賴反向浮動利率證券實現收益的基金(如基金)來説，資產淨值波動率和普通股市場價格上升的可能性可能更大

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風險

期望的槓桿率。在某些情況下，基金可能被要求以低於優惠價格的價格出售其反向浮動利率證券，或清算其他基金投資組合持股，包括但不限於以下情況：

不能保證基金投資反向浮動利率證券的策略會成功。

市政證券市場風險

基金投資組合中有關市政證券的公開 信息量通常少於公司股票或債券，因此基金的投資業績可能更依賴於Nuveen Asset Management的分析能力，而不是基金是股票基金或應税債券基金的情況。 基金的投資組合中的市政證券的公開信息量通常少於公司股票或債券的公開信息量，因此基金的投資業績可能更依賴於Nuveen Asset Management的分析能力，而不是基金是股票基金或應税債券基金。此外，投資級別以下的市政證券市場過去曾經歷過，未來也可能經歷過大幅波動的時期，這可能會對基金投資組合中市政證券的價值和普通股的市場價格產生負面影響。

2019年12月，被稱為新冠肺炎的新型冠狀病毒的爆發和隨之而來的大流行對全球商業活動產生了不利影響， 導致了某些金融市場的大幅波動，包括市政債券市場。參見其他風險與全球經濟風險。由於新冠肺炎大流行，市政證券市場的風險被放大了 。這些風險已經並將繼續對當地經濟造成實質性的不利影響，從而對這些地方的政府造成嚴重的不利影響。這些風險還可能對市政債券市場的幾個部門造成不利影響，如退休設施、機場、醫院和大學等交通設施等。所有這些都對市政證券市場造成了不利影響，而且這種影響可能會持續很長一段時間。

市政證券市場流動性風險

近年來，經紀商和交易商持有的市政債券庫存有所減少，削弱了他們在這些證券上做市的能力。做市能力的減少有可能降低基金以有吸引力的價格買賣市政證券的能力，並增加市政證券的價格波動性和交易成本，特別是在經濟或市場壓力時期。市政證券的二級市場，特別是基金可能投資的低於 投資級的市政證券，與許多其他證券市場相比，往往不太發達或流動性較差，這可能會對基金以有吸引力的 價格出售其市政證券的能力產生不利影響。此外，最近的聯邦銀行法規可能會導致某些交易商減少市政證券的庫存，這可能會進一步降低基金買賣市政證券的能力。因此，基金可能被迫 接受較低的價格出售證券、出售其他證券以籌集現金或放棄投資機會，任何這些都可能對業績產生負面影響。如果基金需要出售大量市政 證券來籌集現金來履行其義務，這些出售可能會進一步降低市政證券價格並損害業績。該基金可將其資產投資於未評級的市政證券。與質量相當的評級市政債券市場相比，這些債券的市場流動性可能較差。與評級的市政證券或發行人相比，關於未評級的市政證券或發行人的公開信息通常較少。

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風險

資金層面風險

市場折價比資產淨值

基金等封閉式 投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值，這給投資者在出售首次公開募股(IPO)時購買的股票帶來了虧損風險。這一特點是一個獨立的風險，有別於 基金資產淨值可能因投資活動而降低的風險。像基金這樣的封閉式投資公司的股票在某些時期的交易價格高於資產淨值，在其他時期的交易價格 低於資產淨值。投資者是否會在出售普通股時實現收益或虧損，將不取決於基金的資產淨值，而完全取決於出售時普通股的市場價格是高於還是低於 投資者購買普通股的價格。此外，在市場動盪期間贖回或出售標的證券，以及投資者對封閉式基金或其標的投資的看法發生變化時，管理層可能難以實現基金的投資目標並管理其投資組合。由於普通股的市價將由普通股在市場、一般市場和經濟環境中的相對供求等因素決定，以及基金無法控制的其他因素，因此基金無法預測普通股的交易價格是低於、低於或高於資產淨值，還是低於或高於首次公開募股(IPO)價格。 普通股主要面向長期投資者，您不應將該基金視為短期交易工具。

投資和 市場風險

對普通股的投資受到投資風險的影響，包括您投資的全部本金可能會損失。 您對普通股的投資代表對本基金擁有的投資的間接投資。即使計入基金 股息和分派的再投資，您的普通股在任何時候的價值都可能低於您的原始投資。

槓桿風險

本基金預期使用槓桿會為普通股股東帶來特殊風險，包括潛在的利率風險，以及資產淨值和普通股市價及其分配可能出現更大波動的可能性。在下跌的市場中使用槓桿可能會導致普通股資產淨值的更大跌幅，這可能會導致普通股價格的更大跌幅，而不是基金沒有使用槓桿的情況。基金將支付(普通股股東將承擔)與基金使用槓桿有關的任何 成本和費用，這將導致普通股資產淨值減少。Nuveen Fund Advisors可根據其對市場狀況、基金持股構成以及基金終止日期前的剩餘時間的評估，增加或降低槓桿率。這些變化可能會影響基金的分配和基金普通股在二級市場的價格。不能保證 基金將使用槓桿或基金使用槓桿是否會成功。參見槓桿。

本基金向Nuveen Fund Advisors支付投資諮詢服務管理費 ，Nuveen Fund Advisors根據基金管理資產的一定比例向Nuveen Asset Management支付部分投資子諮詢服務費用。Nuveen Fund Advisors和 Nuveen Asset Management將根據他們對使用槓桿是否符合基金的最佳利益的評估，決定是否使用槓桿以及使用多少槓桿。然而，在其他條件相同的情況下，僱用或 增加基金槓桿率的決定將會增加管理資產，從而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的費用。

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風險

意味着他們在決定是使用還是 增加槓桿方面可能存在利益衝突。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management只有在確定這樣的行動最符合基金的最佳利益時，才會通過利用基金(或增加槓桿)，以及 通過與董事會定期審查基金的業績和槓桿使用，來尋求管理這種潛在的衝突。

逆回購協議風險

逆回購協議涉及出售基金持有的證券，並達成協議，以商定的價格和日期回購證券，從而確定有效利率。基金利用逆回購協議，在經濟上構成了基金向證券購買者的證券化借款。基金可能為創造槓桿投資敞口而簽訂逆回購 協議，因此，這些協議的使用基本上涉及與槓桿策略相關的風險，因為這些協議的收益可能會投資於 其他證券。逆回購協議在期限上往往是短期的，不能保證買方(貸款人)會承諾在商定的回購日期延長或滾動給定的協議，或者 可以按類似的條款確定替代買家。

逆回購協議還涉及買方未能按協議歸還證券、申請破產或破產的風險。在此期間，基金可能會受到限制，不能採取正常的投資組合行動，如果協議收益低於受協議約束的證券的價值 ，基金可能會蒙受損失，並可能遭受不利的税收後果。

有限期限和投標報價風險

該基金計劃自規定的終止日期起終止。該基金的投資目標並非旨在向普通股股東返還其原始資產淨值或購買價 。由於基金的資產將在終止時被清算，或用於支付在合格投標要約中投標的普通股，因此基金可能被要求在其他情況下不會出售組合投資，包括在市場狀況不佳的時候，或在特定投資違約或破產時，或在其他可能導致基金虧損的嚴重困境中。

如果基金進行符合條件的投標要約，並且投標要約完成，預計支付根據投標要約接受購買的普通股 股票的總購買價的資金將首先來自手頭的任何現金，然後來自出售有價證券投資的收益。此外，基金可能會被要求處置 與其未償還槓桿率相關的投資組合，以便在符合條件的投標要約後保持其所需的槓桿率。與終止相關的組合投資處置相關的風險也將存在於與合格投標報價相關的組合投資處置方面 。在合格投標報價懸而未決期間，可能在此後的一段時間內，基金將持有貨幣市場共同基金、現金、現金等價物、由美國政府或其工具或機構發行或擔保的證券、高質量短期貨幣市場工具、短期債務證券、存單、銀行承兑匯票和其他銀行債務、商業票據或其他流動債務證券，這可能會對基金的投資業績產生不利影響，佔其總資產的 比例高於正常水平。如果出售的有價證券投資的税基 低於出售收益，基金將確認資本收益，可能需要將其分配給普通股股東。此外，基金根據符合資格的投標要約 購買投標普通股將

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風險

對投標普通股股東產生税收後果，並可能對非投標普通股股東產生税收後果 。根據符合條件的投標要約購買普通股將產生增加非投標普通股股東在基金中的比例權益的效果。所有在合格投標要約後剩餘的普通股股東 將因支付投標普通股導致基金總資產減少而支付按比例增加的費用。基金總資產的這種減少 還可能導致基金的投資靈活性降低、多元化程度降低和波動性增加，並可能對基金的投資業績產生不利影響。

該基金不需要進行符合資格的投標要約。如果基金進行合格投標要約，則不能保證投標的普通股數量不會導致基金的淨資產總額低於終止門檻，在這種情況下，合格投標要約將被終止，不會根據合格投標要約回購普通股 ，基金將於終止日終止。在符合條件的投標要約完成後(投標普通股的數量將導致基金的淨資產總額超過終止門檻)， 董事會可以規定，基金可以在董事會多數成員的贊成票和股東投票的情況下，不受時間限制地繼續運作。 董事會多數成員的贊成票將導致基金的淨資產總額超過終止門檻。 董事會可以規定，在董事會多數成員的贊成票和股東投票的情況下，基金可以不受時間限制地繼續運作。此後，該基金將繼續存在，不受時間限制 。Nuveen Fund Advisors在向董事會建議基金可以不受時間限制地繼續存在時，可能會有利益衝突。基金不需要在符合條件的投標要約之後進行額外投標 要約並轉換為不受時間限制的持續存在。因此，剩下的普通股股東可能沒有另一個參與要約收購的機會。封閉式管理 投資公司的股票經常以低於其資產淨值的價格交易，因此，剩餘的普通股股東可能只能以低於資產淨值的價格出售普通股。？見？基金級別風險？？淨資產的市場折價 。？

基金終止後向普通股股東的最終分配將基於基金在終止日期 的資產淨值。在本次發行中購買普通股的任何投資者以及在本次發行完成後購買普通股的任何投資者(特別是如果他們的購買價格與原始發行價格 大幅不同)可能會獲得低於其原始投資的收益。基金也可以在最終清算前將收益分配到一個或多個分派中，而不是將投資收益再投資，這可能會導致基金的 固定費用在按普通股淨資產的百分比表示時有所增加。根據各種因素，包括基金投資組合在基金生命週期內的表現，分配給普通股股東的金額可能會明顯低於他們最初的投資。

由於該基金將投資於低於投資級的投資，與只投資於投資級投資的基金相比，其投資的發行人可能面臨更大的違約可能性。因此，如果基金投資組合違約，這可能會顯著減少 淨投資收入，從而減少普通股股息；並可能阻止或抑制基金在終止日期或之前完全清算其投資組合。參見？投資組合級別風險？市政證券 市場風險，以及投資組合級別風險？低於投資級風險？以上。

無操作歷史記錄

該基金是一家新組建的、多元化的封閉式管理投資公司，沒有運營歷史。因此，潛在投資者沒有 記錄或歷史作為其投資決策的基礎。

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風險

其他風險

全球經濟風險

國家和地區經濟與金融 市場正變得越來越相互關聯，這增加了一個國家、地區或市場的情況可能會對另一個國家、地區或市場的發行人造成不利影響的可能性。法律、政治、監管、税收和經濟條件的變化可能會導致世界各地市場和投資價格的波動，這可能會對基金的投資價值產生負面影響。重大的經濟或政治中斷，特別是在像中國這樣的大型經濟體 ，可能會對全球經濟和市場產生負面影響。此外，伊拉克戰爭的後果，阿富汗、巴基斯坦、埃及、利比亞、敍利亞、俄羅斯、烏克蘭和中東的不穩定局勢，自然災害和環境災難以及傳染病或其他突發公共衞生事件的蔓延，美國和世界各地可能發生的恐怖襲擊，朝鮮與美國和國際社會之間持續緊張的局勢，美國社會和政治分歧的加劇，歐洲債務危機，國際社會通過經濟制裁和其他方式對俄羅斯吞併烏克蘭克里米亞地區和對烏克蘭的姿態、美國政府證券評級進一步下調、美國總統和新政府的更迭以及其他類似事件的反應，可能會對全球經濟以及IMF投資的市場和發行人產生不利影響。最近這類事件的例子包括2019年12月在中國首次發現的一種名為新冠肺炎的新型冠狀病毒的爆發，以及對朝鮮核武器和遠程彈道導彈計劃的高度擔憂。這些事件可能會減少消費者需求或經濟產出，導致市場關閉、旅行限制或隔離。, 而且通常會對經濟產生重大影響。這些事件還可能損害包括Nuveen Asset Management在內的基金服務提供商所依賴的 信息技術和其他業務系統，否則可能會擾亂基金服務提供商員工代表基金執行 基本任務的能力。

2019年12月，據報道新冠肺炎首次爆發，已導致多人死亡，並 實施了當地和更廣泛的檢疫措施、邊境關閉和其他旅行限制，在全球範圍內引發了社會動盪和商業中斷。為了應對新冠肺炎疫情，各國央行和政府 已經通過注入流動性來緩解金融體系的壓力，並採取刺激措施來緩衝對企業和消費者的衝擊。這些措施在短期內幫助穩定了市場，但在健康危機本身得到控制之前(通過減少新病例、降低感染率和/或經過驗證的治療)，波動性可能會一直居高不下。仍然有許多未知因素，而且每天都有新的信息湧入，這增加了流行病學家和經濟學家對結果建模的難度。

此外，最近新冠肺炎的爆發對全球商業活動產生了不利影響， 導致了某些金融市場的大幅波動。對於新冠肺炎的蔓延和潛在的流行病對整個經濟以及基金組織的影響，美國最近發生的任何類似事件都沒有提供指導。 因此，雖然已經提出並在某些情況下實施了旨在遏制新冠肺炎對美國和其他國家的負面經濟影響的經濟刺激措施，但目前還無法確定此類刺激措施是否會起到穩定經濟的效果。

如果新冠肺炎的影響持續下去，基金 的業務可能會受到負面影響，這可能會加劇基金面臨的其他風險，包括：(1)可變利率優先證券和其他可變利率收益證券的發行人可能會受到新冠肺炎疫情的重大影響 ，這反過來可能會對此類投資或此類發行人的價值產生負面影響，並導致向基金支付或分配利息的能力下降

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風險

基金的資產淨值；(2)基金顧問、Nuveen資產管理公司和/或基金的任何其他服務提供商、供應商和/或交易對手在面臨與疫情相關的情況變化和/或疾病時的運營影響和可用性；以及(3)基金向普通股股東進行分配或分紅(視情況而定)的能力受到的限制。(b r}基金顧問、Nuveen Asset Management和/或基金的任何其他服務提供商、供應商和/或交易對手在面臨與疫情相關的情況變化和/或疾病時，對他們的業務影響和可獲得性；以及(3)基金向普通股股東分配或分紅的能力受到限制。

IMF不知道也無法預測證券市場可能會受到這些事件的影響多長時間 ，以及這些事件和類似事件未來對美國經濟和證券市場的影響。基金可能會受到下列情況的不利影響：廢除國際協議和國家法律，這些國際協議和國家法律創造了基金可能投資的市場工具；指定的國家和國際當局未能強制遵守相同的法律和協議；地方、國家和國際組織未能履行相關協議規定的職責；這些法律和協議的修訂稀釋了其效力；或對相同法律和協議的條款的解釋相互衝突，這些都可能對基金產生不利影響，因為這些法律和協議造成基金可能投資的市場工具被廢除，指定的國家和國際當局未能強制執行相同的法律和協議，地方、國家和國際組織未能履行相關協議規定的職責，這些法律和協議的修訂削弱了這些法律和協議的效力。

世界各地的政府和準政府當局和監管機構過去曾通過各種重大的財政和貨幣政策變化來應對重大的經濟中斷，包括但不限於直接向公司注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。如果這些政策意外或迅速逆轉，或 這些政策無效，可能會增加證券市場的波動性，從而可能對基金的投資產生不利影響。見下文《最近的市場狀況》。

近期市況

為應對金融危機和最近的市場事件，美國和其他國家政府以及美聯儲和某些外國央行已採取措施支持金融市場。美國政府和美聯儲(Federal Reserve)為幫助持續支持國內和其他國家的金融市場而進行的政策和立法改革，正在改變金融監管的許多方面。這些變化對市場的影響，以及對市場參與者的實際影響，可能需要一段時間才能完全明瞭。在一些經濟狀況正在復甦的國家，這些國家仍然被認為是脆弱的。政府支持的撤銷、應對危機的努力失敗，或者投資者認為此類努力沒有取得成功，都可能對某些投資的價值和流動性產生不利影響。不利經濟狀況的嚴重程度或持續時間也可能受到 政府或半政府組織政策變化的影響，包括税法的變化和貿易壁壘的設置。新的金融監管立法對市場的影響和對市場參與者的實際影響可能在一段時間內還不完全清楚。美聯儲政策的變化，包括某些利率的變化，可能會影響派息和付息證券的價值、波動性和流動性。監管改革正在導致一些金融服務公司退出歷史悠久的業務線，導致其他市場參與者的混亂。此外，爭論不休的國內政治環境，以及美國國內和國外的政治和外交事件，例如美國政府有時無法就長期預算和赤字削減計劃達成一致, 聯邦政府關門的威脅和不提高聯邦政府債務上限的威脅，可能會 影響投資者和消費者的信心，並可能突然地、在很大程度上對金融市場和更廣泛的經濟產生不利影響。美國政府最近降低了聯邦企業所得税税率，未來的立法、監管和政策變化可能會導致對國際貿易的更多限制，對金融市場某些參與者的審慎監管不那麼嚴格，以及對基礎設施和國防 的重大新投資。市場可能會對這些政策變化的預期做出強烈反應，這可能會增加波動性，特別是如果市場對政府政策變化的預期沒有得到證實的話。

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風險

市場狀況的變化不會對所有類型的投資產生同樣的影響。 近年來，美國和國外的利率都非常低，但人們的共識是，在基金的存續期內，利率將會上升，這可能會對債務證券的價格產生負面影響。由於這種情況 幾乎沒有先例，因此很難預測大幅加息對各個市場的影響。例如，由於投資者可能會用借來的錢購買證券或其他投資， 利率的大幅提高可能會導致這些投資的市場下滑。由於全球油價的大幅下跌，人們擔心產油國可能會撤出目前持有的美國國債的大量資產，這可能會迫使利率大幅上升。監管機構表示擔心，加息可能會導致投資者拋售固定收益證券的速度快於市場吸收它們的速度，從而加劇價格波動。此外， 美國和許多外國經濟體的商品和服務價格可能會隨着時間的推移而下降，這就是通縮(與通脹相反)。通貨緊縮可能會對股價和信譽產生不利影響 ，並可能使債務違約的可能性增加。如果一個國家的經濟陷入通縮模式，可能會持續很長一段時間，而且可能很難逆轉。

2016年6月23日，英國就是否繼續留在歐盟成員國舉行了全民公投，在公投中， 選民支持英國退出歐盟，這一事件被廣泛稱為英國退歐，並引發了為期兩年的退出條款談判。歐盟條約第50條要求向歐洲理事會發出正式通知是在2017年3月29日，隨後就退出條款進行了談判。二零二零年一月三十一號，英國正式退出歐盟，雙方進入過渡階段，從經濟角度看，英國實際上留在了歐盟，但在歐盟議會中不再有任何政治代表。過渡期於2020年12月31日結束，歐盟法律不再適用於英國。2020年12月30日，英國和歐盟 簽署了歐盟-英國貿易與合作協定(英國/歐盟貿易協定)，該協定於2021年1月1日生效，為英國和歐盟之間的貿易經濟和法律框架奠定了基礎。由於英國/歐盟貿易協定 是一個新的法律框架，英國/歐盟貿易協定的實施可能會導致其應用的不確定性，以及英國和更廣泛的歐洲市場的波動期。英國和歐盟之間將建立的長期經濟、法律、政治和 社會框架在現階段尚不明朗，仍有待談判，並可能在一段時間內導致英國和更廣泛的歐洲市場持續的政治和經濟不確定性以及加劇波動性的時期。這一結果可能會導致波動性增加，並在一段時間內對世界金融市場、其他國際貿易協定、英國和歐洲經濟以及更廣泛的全球經濟產生重大不利影響。另外, 歐洲多個國家遭受恐怖襲擊，未來可能還會發生更多襲擊事件。烏克蘭經歷了持續的軍事衝突；這場衝突可能會擴大，歐洲其他地方可能會發生軍事襲擊。歐洲也一直在為來自中東和非洲的大規模移民而苦苦掙扎。這些事件和其他社會政治或地理問題的最終影響尚不清楚，但可能會對全球經濟和市場產生深遠影響。

當前的政治氣候加劇了人們對中美之間潛在貿易戰的擔憂，因為兩國最近都對對方的產品徵收了關税。這些行動可能會導致國際貿易大幅減少、某些製成品供過於求、商品大幅降價 以及個別公司和/或中國出口行業的大部門可能倒閉，這可能會對基金的業績產生負面影響。從中國採購材料和商品的美國公司以及那些在中國進行大量銷售的公司將特別容易受到貿易緊張局勢升級的影響。貿易緊張局勢結果的不確定性和貿易戰的可能性可能導致美元兑避險貨幣 下跌，如日元和歐元。像這樣的事件和他們的

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風險

後果很難預測，目前還不清楚未來是否可能 進一步徵收關税或採取其他不斷升級的行動。

這些事態發展在短期和長期內的影響尚不清楚，可能會對世界各地的經濟、金融市場和資產估值產生額外的不利影響。

立法和監管風險

在本招股説明書日期之後，任何時候都可能頒佈可能對基金資產、基金持有的投資或此類投資的發行人產生負面影響的立法或附加法規。 改變監管辦法可能會對基金投資的實體和/或投資產生負面影響。立法或監管還可能改變基金本身的監管方式。 基金股東可能會因此類立法或額外法規而增加成本。不能保證未來的立法、監管或放鬆監管不會對基金產生重大不利影響 或不會損害基金實現其投資目標的能力。

例如，《多德-弗蘭克法案》(Dodd-Frank Act)旨在對場外衍生品市場實施 嚴格監管，試圖提高透明度和問責性，並規定了新的清算、執行、保證金、報告、記錄保存、業務行為、披露、 頭寸限制、最低淨資本和註冊要求等。儘管CFTC已經根據多德-弗蘭克法案發布了最終規則，但許多條款仍有待進一步的最終規則制定，因此，多德-弗蘭克法案的最終影響仍不明朗。

美國證券交易委員會最近根據管理註冊投資公司使用衍生品的1940年法案制定了第18F-4條規則 ，這可能會影響基金使用的衍生品的性質和範圍。新的第18F-4條可能會限制基金使用 衍生品，這可能會對基金產生不利影響。

此外，基金的運營者聲稱，根據CFTC根據商品交易法(CEA)的授權頒佈的規則4.5，基金不能註冊為商品池運營商，因此不受商品池運營商的註冊或監管。因此，基金使用商品期貨(包括基礎廣泛的證券指數期貨和利率期貨)的能力受到限制。 基金等註冊投資公司的經營者 根據CFTC根據《商品交易法》(CEA)的授權頒佈的規則4.5，不能註冊為商品池運營商。因此，基金使用商品期貨(包括基礎廣泛的證券指數期貨和利率期貨)的能力受到限制。從事掉期交易或進行某些其他投資(無論是直接或間接通過投資於其他投資工具)，用於真正的對衝以外的目的。關於 非出於真正對衝目的的交易，(1)建立基金在此類投資中的頭寸所需的初始保證金和保費合計不得超過基金投資組合清算價值的5% (在計入任何此類投資的未實現利潤和未實現虧損後)；或(2)在建立最近頭寸時確定的此類工具的名義淨值合計不得超過基金清算價值的100%。除了滿足上述交易限制之一外，基金不得將自己作為商品池 或作為在期貨、期權或掉期市場進行交易的工具進行營銷。如果基金不繼續要求被排除在外，它很可能成為商品池經營者的註冊和監管機構。由於CFTC的註冊和監管要求，該基金可能會產生 額外費用。

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風險

反收購條款

基金的信託聲明和章程包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或 將基金轉為不限成員名額的能力的條款。此外，章程規定，在控制權股份收購中獲得普通股實益所有權的股東僅在股東授權的 範圍內擁有與其他普通股相同的投票權。這些規定可能會剝奪普通股股東以高於當時普通股市場價格的溢價出售普通股的機會。見《信託宣言》和章程中的某些 條款。

潛在的利益衝突風險

Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management分別為多個客户提供廣泛的投資組合管理和其他資產管理服務， 可能會參與其各自或其客户的利益可能與基金的利益相競爭或衝突的普通課程活動。在某些情況下，根據1940年《投資顧問法案》(Investment Advisers Act)規定的受託義務，Nuveen Asset Management可能不得不在其客户之間分配有限的投資機會，這些客户包括封閉式基金、開放式基金和其他混合基金。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management分別 採用了旨在解決此類情況和其他潛在利益衝突的政策和程序。

有關 潛在利益衝突的更多信息，以及Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management解決此類衝突的方式，請參閲SAI中的SubAdviser-Nuveen Asset Management利益衝突政策。

以下風險不被視為投資該基金的主要風險：

與基金的結算經紀及中央結算對手有關的風險

CEA要求註冊為期貨佣金商家的掉期和期貨清算經紀人將從 客户那裏收到的所有資金與購買或出售美國國內期貨合約的任何訂單分開，並從經紀人的自有資產中清算掉期。同樣，CEA要求每個期貨佣金商家在單獨的安全賬户中持有所有從客户那裏收到的有關買賣外國期貨合約和清算掉期的訂單的資金，並將任何此類資金與收到的國內期貨合約資金分開。然而，結算經紀人從其客户那裏收到的所有資金和其他 財產都由結算經紀人在一個綜合賬户中以混合方式持有，並可投資於適用法規允許的某些工具。在某些情況下，基金存放於任何掉期合約或期貨結算經紀作為期貨合約或結算掉期保證金的資產 可能會被用來彌補基金結算經紀其他客户的損失。此外，在基金的結算經紀人破產的情況下，基金的資產可能得不到充分保護，因為基金將僅限於按比例收回代表結算經紀人的 客户為相關賬户類別劃分的所有可用資金的一部分。 基金的資產可能無法得到充分的保護，因為基金只能按比例收回代表結算經紀人的 客户為相關賬户類別劃分的所有可用資金份額。

同樣，CEA要求被CFTC批准為衍生品清算組織的清算組織 將從結算會員客户那裏收到的與國內清算衍生品合約相關的所有資金和其他財產與該結算組織持有的任何資金分開，以支持結算會員的自營交易 。然而，在結算機構持有的與任何期貨合約相關的所有客户資金都存放在一個混合的綜合賬户中，不會在結算會員的個人客户名下識別。所有 客户資金都存放在

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風險

清算機構與清算經紀客户的已清算掉期交易也以綜合賬户持有，但CFTC規則要求清算機構將清算機構提供給清算機構的初始保證金金額通知清算機構，該金額可歸因於每個 客户。對於期貨和期權合約，結算組織可以使用結算組織綜合賬户中持有的非違約客户的資產，履行結算會員違約客户對結算組織的支付義務。對於清算掉期，結算組織一般不能這樣做，但如果結算會員沒有向結算組織提供關於其客户保證金歸屬 的準確報告，則可以這樣做。此外，由於結算經紀通常向結算組織提供其所有客户的結算掉期所需的淨變動保證金總額，而不是每個 客户的總金額，因此，如果結算會員的另一名客户蒙受損失並違約，基金將面臨結算機構不向基金支付變動保證金的風險。因此，如果發生違約 或結算經紀人的其他客户或結算經紀人未能就任何此類違約擴大其自有資金，基金可能無法收回結算經紀人代表基金 存放在結算組織的全部資產。

借款風險

在 除了借款用於槓桿(參見槓桿)外，基金還可以出於臨時或緊急目的借款，用於支付股息、回購其股票或清算投資組合交易。借款可能會誇大 基金份額的資產淨值變化，並可能影響基金的淨收入。當基金借款時，它必須支付利息和其他費用，如果這些成本超過購買的證券投資或與此類借款一起保留的 回報，將減少基金的回報。任何此類借款都是臨時性的。然而，在某些市場情況下，這類借款可能會在更長時間內未償還。

資產分離風險

某些投資組合管理技術， ，例如使用逆回購協議，在發行時或延遲交付的基礎上購買投資，或簽訂掉期協議、期貨合約或其他衍生品交易，產生槓桿或其影響， 並可被視為高級證券(該術語根據1940年法案定義)。為避免將這些工具視為優先證券，基金可根據1940年法案、其下的規則以及美國證券交易委員會及其工作人員的適用職位，在其託管人處維持流動資產的金額 ，其價值至少等於(按每日市值或名義價值計算)此類槓桿交易(通常稱為資產隔離)下其義務的總額，進入抵銷交易，或以其他方式覆蓋某些交易。美國證券交易委員會最近根據1940年法案通過了新的第18F-4條規則， 除其他要求外，該規則對基金以前為遵守1940年法案第18節而使用的資產隔離框架進行了限制。基金將在2022年美國證券交易委員會的 合規日或之前遵守新規則的要求。見上面的投資組合構成和其他信息-資產隔離。如果基金無法維持足夠的資產或以其他方式覆蓋任何未平倉，則根據1940年法案的目的，所有這些工具都將被歸類為高級證券，並受1940年法案對高級證券的某些限制。請參閲上面的槓桿。基金可能會受到限制 將資產用於資產隔離，或作為掩護，用於某些其他目的, 這可能導致基金在其投資組合中獲得的回報低於如果它 不必為此類投資組合頭寸維護這些資產或以其他方式覆蓋這些資產的情況下可能獲得的回報。如果基金的資產被維持或承諾作為擔保，這可能會限制基金的投資靈活性。 維持資產和擔保頭寸將會限制基金的投資靈活性。 維持資產和擔保頭寸將會限制基金的投資靈活性。

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風險

不限制或抵消相關槓桿頭寸的損失。參見 ？投資組合級別風險？衍生工具風險。

網絡安全風險

互聯網等技術在業務過程中變得更加普遍，因此，基金及其服務提供商容易受到網絡事件造成的 業務和信息安全風險的影響。網絡事件是指故意攻擊和無意事件，包括：處理錯誤、人為錯誤、技術錯誤(包括計算機故障和系統故障) 、內部或外部流程不充分或失敗、與市場相關的技術中斷、未經授權訪問數字系統(通過黑客攻擊或惡意軟件編碼)、計算機病毒以及關閉、禁用、減慢或以其他方式中斷運營、業務流程或網站訪問或功能的網絡攻擊 (包括拒絕服務攻擊)。網絡事件可能對基金造成不利影響，並導致基金產生財務損失 和費用，並面臨監管處罰、聲譽損害以及與糾正措施相關的額外合規成本。網絡事件可能會導致基金或其服務提供商丟失專有信息、 數據損壞、喪失操作能力或無法遵守適用的隱私權和其他法律。除其他潛在有害影響外，網絡事件還可能導致支持基金及其服務提供商的物理基礎設施或操作系統出現盜竊、未經授權的監控和故障。此外，為了防止未來發生任何網絡事件，可能會產生大量成本。雖然基金的服務提供商已建立了 業務連續性計劃和風險管理系統來預防此類網絡事件，但此類計劃和系統存在固有的侷限性，包括未識別某些風險的可能性。更有甚者, 基金無法控制其服務提供商或其運營可能影響基金的任何其他第三方實施的網絡安全計劃和系統。

某些從屬關係

某些經紀自營商可能被視為基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen和/或TIAA的關聯人。如果沒有美國證券交易委員會的豁免或其他監管豁免，基金通常被禁止與 關聯經紀進行某些本金交易，其購買由關聯經紀或包括關聯經紀的銀團承銷的投資，或利用關聯經紀進行代理交易的能力受到限制。該基金尚未申請，目前也不打算申請此類救濟。這可能會限制基金從事投資、交易和利用市場機會的能力。此外，除非和直到承銷 辛迪加被打破(即，負責證券的初始定價、營銷和分銷的承銷團解散)就首次公開發行普通股而言，基金將被禁止 與作為該承銷團成員的經紀商進行主要交易。

基金的管理

受託人及高級人員

董事會負責基金的管理，包括監督Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management履行的職責。基金受託人和高級管理人員的姓名和營業地址以及他們的主要職業和其他 從屬關係在SAI的基金管理中列明。

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基金的管理

投資顧問和次級顧問

投資顧問

Nuveen Fund Advisors是一家註冊投資顧問，負責監督基金的整體投資策略及其實施。Nuveen 基金顧問還負責持續監控Nuveen Asset Management，監督基金槓桿的使用，管理基金的業務事務，併為基金提供某些文書、簿記和其他行政服務 。紐文基金顧問公司位於伊利諾伊州芝加哥西瓦克路333號，郵編60606。Nuveen Fund Advisors是TIAA投資管理部門Nuveen的間接子公司。TIAA是一家人壽保險公司，成立於1918年，由卡內基促進教學基金會(Carnegie Foundation For The Advantage Of Teaching)創立，是大學退休股票基金(College Retiering Equities Fund)的夥伴組織。截至2021年9月30日，Nuveen管理着約1.2萬億美元的資產，其中約1838億美元 由Nuveen Fund Advisors管理。

副顧問

Nuveen Asset 註冊投資顧問是基金的子顧問，負責投資基金管理的資產。Nuveen Asset Management是Nuveen Fund Advisors的子公司。

投資組合經理

道格拉斯·貝克(Douglas Baker)和布倫達·蘭根菲爾德(Brenda Langenfeld)將擔任該基金的投資組合經理。

首席財務官道格拉斯·貝克(Douglas Baker)是Nuveen Asset Management全球固定收益團隊的投資組合經理， 領導首選證券部門團隊。他是優先證券策略的首席投資組合經理，也是Nuveen資產管理公司多部門策略的聯合投資組合經理。他也是投資委員會(Investment Committee)的成員，該委員會負責為所有全球固定收益產品制定投資政策。自2006年成立以來，他一直管理優先證券和收益策略，自2016年以來一直管理戰略收益策略。他還管理着該公司的市政衍生品覆蓋部門，負責在Nuveen市政債券綜合體中實施基於衍生品的對衝策略。他於2006年加入Nuveen Asset Management，擔任副總裁和衍生品 分析師，後來他的職責擴大到包括投資組合管理職責。此前，他在雷曼兄弟(Lehman Brothers)工作了三年，負責機構固定收益和衍生品銷售，在美國銀行(Bank Of America)工作了五年，負責企業和商業銀行業務。他以優異成績畢業於伊利諾伊大學金融學學士學位，並以優異成績畢業於芝加哥大學商學院金融與經濟學工商管理碩士學位。他還擁有CFA 稱號，是CFA協會和芝加哥CFA協會的成員。

首席財務官布倫達·A·蘭根菲爾德(Brenda A.Langenfeld)是Nuveen Asset Management全球固定收益團隊的投資組合經理，也是首選證券部門團隊的成員。她是優先證券和收益策略的聯席經理。她於2011年加入首選證券部門團隊。自2015年以來，布倫達一直是房地產資產收入戰略的聯席經理，該戰略投資於房地產和基礎設施部門的創收債務和股權證券。2020年，她成為信貸收入戰略的聯席經理。在擔任投資組合管理職務之前，她是高級信貸部門團隊的成員，負責公司債券交易。此前，她是證券化債務部門團隊的成員，交易抵押貸款支持證券、資產支持證券 和商業抵押貸款支持證券。她畢業於威斯康星大學麥迪遜分校，獲得金融和國際商務學士學位。她還擁有CFA稱號，是芝加哥CFA協會和CFA 協會的成員。

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基金的管理

SAI中提供了有關投資組合經理薪酬、Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management管理的其他賬户以及其他 信息的其他信息。SAI可通過撥打(800)257-8787或訪問Nuveen Investment的網站www.nuveen.com免費獲取。

投資管理和次級諮詢協議

根據Nuveen Fund Advisors與基金之間的投資管理協議，基金將向Nuveen Fund Advisors支付年度管理費，每月拖欠，最高金額相當於基金平均每日管理資產的0.9500% 。這一最高費用等於基金級別費用(斷點僅基於基金內的資產金額)和複雜級別費用(斷點基於所有Nuveen 基金的所有合格資產的合計金額)的總和，如下所述。

基金級收費

基金級費用按照下列時間表執行：

複合級收費

各指定綜合體資產級別的複合體費用的有效 費率如下表所示：

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基金的管理

根據截至2021年9月30日符合條件的資產，綜合水平的管理費將是管理資產的0.1536，向Nuveen 基金顧問支付的年度管理費總額將是管理資產的0.9036(假設管理資產為5億美元或更少)。

除Nuveen Fund Advisors 管理費外，本基金還支付其運營的所有其他成本和開支，包括其受託人(Nuveen附屬公司除外)的薪酬、託管人、轉讓代理和股息支付費用、法律費用、其獨立註冊會計師事務所的費用、回購普通股的費用、準備、印刷和分發股東報告、通知、委託書和向政府機構提交的報告的費用(如果有)。所有費用和 費用均按日累計，並在向股東支付分紅之前扣除。

另外，根據Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management Nuveen Fund Advisors之間的投資子諮詢協議 ，Nuveen Fund Advisors將向Nuveen Asset Management支付相當於基金日均管理資產投資管理費50%的投資組合管理費。

董事會初步批准基金的投資管理協議和分諮詢協議的依據將在基金的初始股東報告中提供 。後續延續基金投資管理協議和分諮詢協議的基礎將在向股東提交的年度或半年度報告中提供，在此期間 發生此類延續。

資產淨值

基金的資產淨值是在例會交易結束時(通常是下午4：00)確定的。美國東部時間)，紐約證券交易所每天營業。基金資產淨值的計算方法為基金總資產的市值，包括應計但尚未收回的利息或股息，減去所有負債，再除以已發行普通股總數。結果， 四捨五入到最接近的美分，就是資產淨值。所有估值都要接受基金董事會或其代表的審查。

在確定 基金的資產淨值時，投資組合工具通常使用獨立定價服務提供的價格或從其他來源(如經紀-交易商報價)獲得的價格進行估值。交易所交易工具通常按最新報告的銷售價格或官方收盤價進行估值。

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資產淨值

更換(如果可用)。獨立定價服務通常利用一系列基於市場的輸入和假設對非交易所交易工具進行估值。 例如，當可用時，定價服務可能利用基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、價差和可比工具的交易等輸入。在為某些工具定價時，定價服務可能會考慮由Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management提供的有關工具發行人或市場活動的 信息。非交易所交易工具的定價服務估值代表該服務對工具持有人在當前市場條件下機構輪迴倉位的有序交易中將獲得什麼 的善意意見。這些估值可能與基金在出售工具時實現的價值大不相同 。非美國投資以美元計價。

對於主要本地市場在紐約證交所收盤前收盤的非美國交易投資 ，基金可能會根據非美國市場的發展、美國證券市場的表現以及 代表非美國投資的在美國市場交易的工具的表現等因素調整當地收盤價。基金可依賴獨立的公允估值服務來確定任何此類公允價值。如果基金持有主要在非美國交易所上市的投資組合工具，則此類 工具的價值可能會在計算基金資產淨值的日期發生變化。

如果無法從定價服務或其他預先批准的來源獲得價格， 或者根據Nuveen Fund Advisors的判斷，價格不可靠，則投資組合工具將按董事會或其指定人員真誠確定的公允價值進行估值。Nuveen Fund Advisors可能會確定價格在各種情況下是不可靠的 。例如，如果價格在確定的一段時間內沒有變化，或者與前一天的價格相比變化超過閾值，並且最近的交易 和/或經紀交易商報價與相關價格有實質性差異，則該價格可能被認為是不可靠的。

董事會已採用基金的估值程序 ，並已任命Nuveen Fund Advisors評估委員會(評估委員會)負責公允價值確定的日常工作。估值委員會作出的所有公允價值決定均須經信託委員會 審核和批准。作為一般原則，投資組合工具的公允價值是所有者可能合理地預期在該工具當前出售時獲得的金額。在確定公允價值時，可能會考慮一系列因素和 分析，包括相關市場數據、利率、信用考慮因素和/或發行人具體新聞。然而，公允估值涉及主觀判斷，為投資組合工具確定的公允價值 可能與出售該工具時可能實現的價值存在重大差異。美國證券交易委員會最近根據1940年法案通過了新的第2a-5條規則，該規則為1940年法案的目的確立了真誠確定公允 價值的要求。基金將在2022年美國證券交易委員會合規日或之前遵守新規則的估值要求。

分配

該基金打算以反映基金過去和預計淨收入表現的穩定比率(以每股固定股息率表示)定期 每月向普通股股東支付分紅。該基金目前預計，它將根據市場狀況和投資組合的構成， 尋求將其所有或幾乎所有的淨投資收益分配視為合格股息收入QDI。但是，並不是所有的收入分配都有資格作為QDI 處理。由於基金投資的性質不同，基金分配的税收處理和特徵可能會不時發生很大變化。終極版

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分配

要到該納税年度結束後，才能最終確定基金在該納税年度內分配的税收特徵。 基金、Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management均不向基金投資者提供税務建議，也不瞭解特定投資者的税務情況。因此，投資者在確定基金任何分配的 税收特徵時，應諮詢其自己的税務顧問。見税務事項。只有在支付了與基金使用槓桿有關的任何費用後，才能從淨投資收入中進行分配。

為幫助維持更穩定的月度分配，基金在任何特定月度期間支付的分配可能或多或少超過基金在該期間實際賺取的淨收入，任何此類收入分配不足(或過度)的情況都會反映在基金的資產淨值中。基金維持穩定股息率的能力將取決於許多因素， 包括與基金使用槓桿相關的成本(如果有的話)。基金的淨收入包括投資組合資產應計的所有利息收入減去基金的所有費用。基金的費用每天都在累計。基金每年的淨投資收入將全部 或幾乎全部分配。至少每年，基金還打算在支付與槓桿資金使用有關的任何費用後，基本上分配其所有淨資本收益(即淨長期資本收益除以淨短期資本損失)和普通應税收入(如果有的話)。儘管董事會現在不打算這樣做，但董事會可能會根據一系列因素改變基金的股息政策以及分配的金額或時間，包括基金未分配的淨投資收入、歷史和預計投資收入的金額，以及任何 已發行優先股的費用和股息率以及借款費用和利息。

基金可能不會在 納税年度分配全部或部分淨資本收益。如果基金沒有在一個納税年度內分配其所有淨資本收益，它將為留存收益支付聯邦所得税。如果基金滿足某些要求，截至 基金應納税年度結束時登記在冊的每位普通股股東將在收入中計入長期資本利得，作為長期資本利得，將被視為已支付基金為此類 留存收益按比例繳納的税款，並有權獲得所得税抵免或退還該部分税款。基金可將留存資本利得視為等值現金分配的替代品。雖然目前沒有預料到，但如果基金在給定日曆年進行的總分配金額超過基金在該日曆年的淨投資收入和淨資本收益，則普通股股東通常會將超出部分視為用於納税的資本返還 。資本返還降低了股東的税基(但不低於零)，當股東出售股票時，這將導致更多的應税收益或更少的應税損失。這可能會導致股東納税，即使他或她以低於原價的價格出售股票。

基金保留在通知普通股股東後隨時更改其分銷政策和確定每月分發率的依據的權利，前提是基金董事會認為這樣的改變符合基金及其普通股股東的最佳利益。

股息再投資計劃

如果您的普通股 直接在本基金登記，或者如果您在參與本基金紅利再投資計劃(該計劃)的經紀公司持有您的普通股，您的分配，包括任何資本利得 分配，將自動再投資於該計劃下的其他普通股，除非您另有要求。如果您選擇不參加本計劃，或者因為您的經紀公司沒有參加本計劃而沒有資格參加 ，您將

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股息再投資計劃

接收由ComputerShare Inc.和ComputerShare作為股息支付代理直接郵寄給您或您的經紀公司的支票支付的所有現金分配 。無論分配是再投資還是現金收入，分配的税收後果都是一樣的。參見税收事項。

根據該計劃，您將獲得的普通股數量將確定如下：

您可以隨時通過書面通知計劃代理退出計劃 。如果您退出或終止本計劃，您將獲得本計劃下您賬户中的全部股份，並且您將獲得現金支付，購買您賬户中的任何一小部分股票。如果您 願意，計劃代理將出售您的股票，並將收益減去經紀佣金和2.50美元的服務費。

計劃代理維護計劃中的所有 股東帳户，並對帳户中的所有交易進行書面確認，包括您可能需要的税務記錄信息。您帳户中的普通股將由計劃代理以未經認證的形式持有。 您收到的任何委託書都將包括您在計劃下收到的所有普通股。

將您的股息或 分派再投資於普通股不收取經紀手續費。然而，所有參與者都將按比例支付Plan Agent在公開市場購買時產生的經紀佣金。

自動對股息和分配進行再投資並不意味着您不必支付收到股息和分配時應繳納的所得税。

如上所述，如果您在未參與本計劃的經紀公司持有普通股，您將無法參與 計劃，任何股息再投資可能以與上述條款不同的條款進行。有關更多信息，請諮詢您的財務顧問。

如果董事會認為有必要修改或終止該計劃，基金保留修改或終止該計劃的權利。該計劃不向參與者收取直接服務費用 ；但是，該基金

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股息再投資計劃

保留修改本計劃以包括參與者應支付的服務費的權利。有關該計劃的更多信息，請訪問計算機共享公司，地址：肯塔基州路易斯維爾郵政信箱505000號，郵編：40233-5000，電話：(800)257-8787。

股份及債項的説明

普通股

該基金的信託聲明授權發行不限數量的普通股。發售的普通股每股面值為0.01美元(br})，在基金清算時享有支付股息和分配資產的平等權利。所發售的普通股於發行時將獲悉數支付，並在信託聲明及附例若干 條文討論的事項規限下不予評估，且除董事會另有決定外，並無優先認購權或轉換權，或累積投票權。信託聲明 規定，在其有權投票的任何事項上，每股完整普通股有權投一票，而每股零碎普通股則有權按比例投零碎一票。如果基金髮行優先股，普通股 股東將無權從基金獲得任何現金分配，除非優先股的所有應計股息已經支付，而且優先股的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在分配生效後至少為 200%。該基金每月支付股息，通常是在下個月的第一個工作日。

該基金的普通股已獲準在紐約證券交易所上市，交易代碼為NPFD。只要普通股在國家證券交易所上市，該基金打算召開年度股東大會，並且此類會議是上市的條件。 該基金的普通股已獲準在紐約證券交易所上市，交易代碼為NPFD。該基金打算召開年度股東大會，只要普通股在國家證券交易所上市，且此類會議是上市的條件。基金不會發行股票。

與開放式基金不同的是，像該基金這樣的封閉式 基金不會持續發行股票，也不會提供每日贖回。相反，如果普通股股東決定購買額外的普通股或出售已經持有的股票，普通股股東可以方便地通過經紀或其他方式在交易所進行交易。封閉式投資公司的股票可能經常以低於資產淨值的價格在交易所交易。像基金這樣的封閉式投資公司的股票，在某些時期以高於資產淨值的價格交易，在另一些時期以低於資產淨值的價格交易。由於普通股的市值可能會受到股息水平(進而受費用影響)、股息 穩定性、資產淨值、此類股票在市場上的相對供求、一般市場和經濟環境以及基金無法控制的其他因素的影響，因此基金不能保證未來普通股的交易價格將等於 或高於資產淨值。參見本招股説明書和SAI中的普通股回購；轉換為開放式基金。

以下 提供了截至2021年10月19日該基金已發行普通股的相關信息：

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股份及債項的説明

優先股

基金的信託聲明授權董事會在未經普通股股東批准的情況下，通過董事會的行動發行一個或多個類別或系列的不限數量的優先股，權利由董事會確定 。根據適用法律和信託聲明，基金可能發行的任何優先股的條款可能與下列條款 相同或不同。

根據1940年法案，如果在優先股發行後，資產覆蓋率立即低於200%，基金不允許發行優先證券，例如 為優先股。見槓桿。此外，基金一般不允許購買其任何普通股或 宣佈其普通股的股息(普通股應付股息除外)或普通股的其他分配，除非在購買或聲明時，考慮到 此類購買或分配後，此類優先股的資產覆蓋率至少為200%。

基金髮行的任何優先股將優先於普通股。只要任何 優先股尚未發行，基金將不會：(1)宣佈或支付普通股的任何股息或其他分派(普通股支付的股息或分派除外)，(2)要求贖回、贖回、購買 或以其他方式收購任何普通股，或(3)支付基金清算普通股的任何收益，除非在每種情況下，(A)緊隨其後，在扣除股息或其他分配、贖回或購買價格或清算收益的金額後，基金應遵守1940年法案規定的200%資產覆蓋限制，以及(B)在適用的股息、分配、贖回、購買或收購之日或之前到期的基金所有 系列優先股的所有累計股息和其他分配應已申報和支付。(B)基金應遵守1940法案規定的200%資產覆蓋範圍限制，即(B)在適用的股息、分配、贖回、購買或收購之日或之前到期的基金所有 系列優先股的所有累計股息和其他分配均應已申報並支付。

分佈偏好

在資產分配方面，任何優先股都將擁有完全的 優先於普通股的優先權。

清算優先權

如果基金的事務發生任何自願或非自願的清算、解散或清盤，優先股持有人將有權在向普通股股東進行任何資產分配之前 獲得優先清算分派(預計相當於每股原始收購價加上累計和未支付的股息，無論是否賺取或申報)。在支付其有權獲得的全部清算分派金額後，優先股持有人將無權進一步參與基金的任何資產分派。基金與其他實體合併或合併，或出售基金的全部或幾乎全部資產，不應被視為基金的清算、解散或清盤。

投票權

對於任何優先股的發行， 基金必須遵守1940年法案第18(I)節，其中要求優先股必須是有表決權的股份，並具有同等的

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股份及債項的説明

普通股投票權。除SAI另有説明和適用法律另有要求外，優先股持有人 將與普通股股東作為一個類別一起投票。

關於基金受託人的選舉，優先股持有人作為一個單獨類別投票，將有權選舉兩名基金受託人，其餘受託人將由普通股股東和優先股持有人選舉，作為一個類別一起投票。此外，如果基金已發行優先股的股息在任何 時間未支付，金額相當於其兩整年的股息，所有已發行優先股的持有者將有權選舉 多數基金受託人，直到所有拖欠的股息都已支付或宣佈並留出用於支付為止。

基金任何類別或系列的已發行優先股(視情況而定)的大多數持有人投贊成票，除其他事項外，將需要(1)採取某些行動，影響該類別或系列的優先股、 權利或權力，或(2)授權或發行優先股之前的任何類別或系列的排名，其中包括：(1)採取某些行動，影響該類別或系列的優先權、 權利或權力；或(2)授權或發行優先股之前的任何類別或系列的排名。除法律另有要求外，(1)至少三分之二的基金當時已發行優先股的持有人投贊成票(作為單獨類別投票)，才能批准基金從封閉式向開放式投資公司的任何轉換；(2)至少三分之二已發行優先股的持有人(作為單獨類別投票)將需要贊成票才能批准任何重組計劃(該術語用於但是，如果有關行動以前已由根據信託聲明或章程確定的受託人總數的三分之二的贊成票批准、通過或授權，則這種單獨的 全票將是多數票。根據1940年法案第13(A)條，大多數已發行優先股的持有者投贊成票，作為一個單獨的類別投票，將需要批准前一句中沒有描述的任何需要證券持有人 投票的行動，除其他外，這些行動包括, 根據SAI的投資限制 描述為基本政策的基金投資目標的變化或投資限制的變化。在每種情況下，上述優先股持有人的類別或系列投票都將是對授權有關行動所需的必要的普通股和優先股百分比的任何單獨投票的補充。

如果在需要投票的時間或之前，(1)贖回或(2)被要求贖回，並且有足夠的資金以信託形式存放以實現贖回，則前述投票條款將不適用於基金的優先股。在此情況下，上述投票條款將不適用於基金的優先股，條件是在需要投票的時間或之前，該等股票已(1)贖回或(2)被要求贖回。

優先股的贖回、買賣

優先股的條款可規定，基金可在某些時間全部或部分按每股原始收購價加累計股息贖回優先股，基金可投標或購買優先股，基金 隨後可轉售如此投標或購買的任何股份。基金贖回或購買優先股將降低適用於普通股的槓桿率，而基金轉售此類股票將增加此類槓桿率 。

代表負債的高級證券

基金的信託聲明授權基金在未經普通股股東批准的情況下借款。在這方面，基金可以發行票據或其他負債證明(包括銀行借款或商業票據)， 可以通過抵押、質押或

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股份及債項的説明

否則，以基金的資產作為擔保。根據1940年法案的要求，基金在發行任何此類優先證券 債務後，必須立即擁有至少300%的資產覆蓋率。就任何此類債務而言，資產覆蓋範圍是指基金的總資產價值減去未由優先證券 (定義見1940年法案)所代表的所有負債與基金髮行的優先證券所代表的此類借款總額的比率。某些類型的債務可能會導致基金受到一家或 多家評級機構的指引施加的某些限制，這些評級機構可能會對基金髮行的商業票據或票據進行評級。這樣的限制可能比1940年法案施加的限制更嚴格。

基金貸款人收取任何此類債務的利息和償還本金的權利將優先於普通股股東的權利， 任何此類債務的條款可能包含限制基金某些活動的條款，包括在某些情況下向普通股股東支付股息。此外，1940年法案確實(在某些情況下)在拖欠利息或償還本金的情況下授予基金的貸款人某些投票權。任何債務都可能優先於或等於基金的所有其他現有債務和未來債務。

如果基金有任何代表負債的高級證券未償還，基金不得購買、贖回或收購其任何普通股或優先股，除非在購買、贖回或收購時，根據1940年法案(在扣除該等 普通股或優先股的收購價格後確定)，代表負債的該等優先證券的資產覆蓋率至少為300%，否則基金不得購買、贖回或收購其任何普通股或優先股，除非在購買、贖回或收購時，根據1940年法案(在扣除該 普通股或優先股的收購價格後確定)，該等代表負債的優先證券的資產覆蓋率至少為300%。此外，基金一般不被允許在其普通股上宣佈股息或其他分配，除非在宣佈或分配時，根據1940年法案(在扣除股息或分派金額後確定)適用於代表負債的此類優先證券的資產覆蓋範圍 至少為300%。此外，1940年法案(在某些情況下)授予代表債務的此類 優先證券的持有者(1)宣佈違約的權利，以及(2)在此類優先債務證券未維持規定的資產覆蓋水平的情況下的某些投票權。具體地説，根據1940年法案第18條，如果此類優先債務證券的資產覆蓋率在每個月的最後一個營業日連續24個月低於100%，應被視為違約事件。此外，如果優先債務證券的資產覆蓋率在每個月的最後一個營業日低於100%，且持續12個日曆月，則優先債務證券 持有人將被允許選舉至少大多數基金受託人。這些投票權將持續 ，直到此類資產覆蓋率在連續三個日曆月的每個月的最後一個工作日至少等於110%。但是，本款所述的規定不適用。, 銀行債務或其他私人安排的債務， 不打算公開分發。

基金間拆借

美國證券交易委員會已授予豁免令，允許包括基金在內的Nuveen註冊的開放式和封閉式基金參與 基金間拆借安排，這些基金可以直接相互拆借資金用於臨時用途(例如：，以滿足贖回請求或當證券出售失敗時(導致意外的 現金短缺)(基金間計劃)。封閉式Nuveen基金將僅作為貸款人而不是借款人參與基金間計劃，因為此類封閉式基金很少(如果有的話)需要借入現金來滿足贖回 。基金間計劃受一系列條件的約束，其中除其他外，包括：(1)任何基金不得通過基金間計劃借入或借出資金，除非其獲得的利率通常比 可從銀行或其他金融機構獲得的利率更優惠，以便進行可比交易；(2)任何基金不得通過基金間計劃在無擔保的基礎上借款，除非基金立即從所有來源借入未償還借款

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股份及債項的説明

基金間借款總額不超過其總資產的10%；但如果借款基金從任何其他貸款人(包括但不限於另一隻基金)有未償還的擔保借款，則基金間借款必須至少在同等優先權的基礎上獲得擔保，抵押品與貸款價值的比例至少相等；(3)如果基金在基金間借款後立即發生的未償還借款總額 將超過其總資產的10%，則該基金只能在擔保的基礎上通過基金間借款進行借款；(3)如果基金間借款後立即發生的未償還借款總額超過其總資產的10%，則該基金只能在擔保的基礎上通過基金間借款獲得擔保；(3)如果基金間借款的未償還借款總額超過其總資產的10%，該基金只能在擔保的基礎上通過基金間借款獲得擔保；(4)如果貸款將導致基金間計劃的未償還貸款總額超過其貸款時淨資產的15%，則任何基金不得借出資金；(5)基金對任何一隻基金的基金間貸款不得超過貸款基金淨資產的5%；(6)基金間貸款的期限以收到所售證券付款所需的 時間為限，但在任何情況下不得超過7天；(4)任何基金向任何一個基金提供的基金間貸款不得超過貸款基金淨資產的5%；(6)基金間貸款的期限以收到所售證券付款所需的 時間為限，但在任何情況下不得超過7天；以及(7)每筆基金間貸款可由貸款基金在一個工作日通知時催繳，並可在任何一天由借款基金償還。此外，Nuveen基金只有在符合基金的投資目標和投資政策的情況下，才可以參與基金間計劃。Nuveen基金董事會負責 監督基金間計劃。以上詳述的限制以及美國證券交易委員會豁免令允許基金間計劃的其他條件旨在最大限度地降低基金間計劃對借貸基金 和借款基金的相關風險。然而，沒有一種借貸活動是沒有風險的。當一隻基金向另一隻基金借錢時，有可能在發出通知的某一天被要求收回貸款，或不再續期。, 在這種情況下，基金可能不得不 以更高的利率向銀行借款，或者在其他基金無法提供基金間貸款的情況下采取其他行動來償還此類貸款。任何延遲償還貸款基金的行為都可能導致失去投資機會或額外的借款成本 。

信託聲明及附例中的某些條文

一般信息

基金章程規定，每位股東成為基金股東後，應被視為已同意接受信託聲明和章程條款的約束。然而，信託聲明和章程都沒有要求放棄 股東在聯邦證券法下的權利。

股東和受託人責任

根據馬薩諸塞州的法律，在某些情況下，股東可能要對基金的義務承擔個人責任。然而，信託聲明 明確免責了股東對基金的債務或義務的責任，並要求在基金或受託人簽訂或簽署的每一份協議、義務或文書中發出有關此類有限責任的通知。信託宣言“還規定從基金的資產和財產中賠償對基金義務負有個人責任的任何股東的所有損失和開支。因此， 股東因股東責任而蒙受財務損失的風險僅限於基金無法履行其義務的情況。基金組織認為，出現這種情況的可能性微乎其微。

信託宣言“規定，基金的義務對基金的受託人個人沒有約束力，但僅對基金的 資產和財產具有約束力，受託人不對判斷錯誤或事實或法律錯誤負責。然而，信託聲明中的任何條款都不保護受託人免受因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或罔顧履行職責而承擔的任何法律責任，否則他或她將因履行職責而承擔任何法律責任，但信託聲明中沒有任何規定保護受託人免受任何法律責任的影響，否則他或她將因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或魯莽無視其職責而承擔任何法律責任。

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信託聲明及附例中的某些條文

反收購條款

信託宣言和附則 包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或將基金轉換為不限成員名額地位的能力的規定。附例規定，董事會分為三類，任期交錯。請參閲SAI中的基金管理。附例的這項規定可能會延遲更換信託委員會大部分成員的時間，最多可延遲兩年。如果優先股發行，優先股持有人作為單獨的 類別投票，將有權選舉基金的兩名受託人。此外，《信託宣言》要求至少三分之二的普通股和優先股(如果已發行)的持有者投票表決， 除下文所述外，授權(1)將基金從封閉式轉換為開放式投資公司，(2)將基金或基金的一系列或一類與任何公司、協會、信託或其他組織合併或合併，或基金的一系列或一類，以授權(1)將基金從封閉式轉換為開放式投資公司，(2)將基金或一系列或一類基金與任何公司、協會、信託 或其他組織合併或合併，或對基金的一系列或一類進行重組，(3)出售、租賃或轉讓基金的全部或幾乎全部資產(基金投資活動的正常過程除外)；(4)在某些情況下，終止基金或基金的一系列或一類資產；或(5)股東解除受託人職務，然後僅以正當理由進行，除非就第(1)至(4)項而言，此類交易已獲得固定受託人總數三分之二的贊成票的批准。 。(3)出售、租賃或轉讓基金的全部或幾乎全部資產(在基金投資活動的正常過程中除外)；(4)在某些情況下，終止基金或基金的某一系列或類別的資產；或(5)股東解除受託人職務，然後僅以正當理由進行此類交易 已獲固定受託人總數三分之二的贊成票批准 。在這種情況下，將需要基金普通股和(如果發行)當時已發行的優先股的至少多數持有人投贊成票，作為一個類別一起投票；但是，前提是, 如果只有一個特定的類別或系列受到影響(或者，在罷免 受託人的情況下，受託人只由一個類別選舉產生)，只需要適用的類別或系列進行所需的投票。然而，任何交易，無論是被視為合併、合併、重組或其他交易，基金髮行與從任何其他投資公司或類似實體收購資產(包括那些受負債約束的資產)相關的股票，都不需要得到股東的批准。在將 基金轉換為開放式投資公司的情況下，或者在構成重組計劃的任何上述交易對任何已發行優先股的持有人造成不利影響的情況下，有關行動還需要當時至少三分之二已發行優先股的持有人 投贊成票，並作為單獨類別進行投票，除非此類交易已獲得按照規定確定的 受託人總數三分之二的贊成票的批准。 如果該交易構成重組計劃，並對任何已發行優先股的持有人造成不利影響，則有關行動還需要當時至少三分之二已發行優先股的持有人投贊成票，除非此類交易已獲得按照規定確定的受託人總數三分之二的贊成票的批准。, 在這種情況下，至少需要基金當時已發行優先股的大多數持有人投贊成票。除非至少三分之二的普通股和優先股作為一個類別一起投票，否則不得修改上述 條款。批准基金從封閉式公司轉變為開放式投資公司或批准構成對優先股持有者不利影響的重組計劃的交易所需的票數高於1940年法案所要求的票數。董事會相信， 信託宣言中有關較高票數的規定符合基金及其股東的最佳利益。

基金章程規定，在控制權股份收購中 獲得普通股實益所有權的股東，只有在股東授權的範圍內，才擁有與普通股其他持有人相同的投票權。此類授權需要基金多數股份(超過50%)的持有人 投贊成票，該持有人有權在選舉受託人時投贊成票，但不包括有利害關係的股份。感興趣的股份包括基金管理人員持有的股份和在控制權股份收購中獲得 普通股的任何人持有的股份(控制權股份條款)。章程對控制權股份收購的定義是，在各種條件和例外情況下，一般是指收購普通股，即 將賦予實益所有人在收購此類股份時行使投票權的能力，但根據控制權股份條款，在選舉下列任何一種範圍的受託人時，如果沒有控制權條款的話：(I)十分之一或更多，但不到所有投票權的五分之一：(I)十分之一或更多，但不到所有投票權的五分之一：(I)十分之一或更多，但少於 所有投票權的五分之一

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信託聲明及附例中的某些條文

投票權；(Ii)五分之一或以上，但不足三分之一；(Iii)三分之一或以上，但不足全部投票權的多數；或(Iv)所有投票權的 多數或以上。就此而言，任何人在收購導致控制權股份收購的股份之前或之後90天內收購的所有普通股，以及該人根據控制權股份收購計劃收購的所有普通股 ，應被視為在同一次控制權股份收購中收購。在符合各種條件和程序要求的情況下，包括向基金提交列明某些所需信息的控制權股份收購聲明，在控制權股份收購中獲得或提議獲得普通股實益所有權的股東一般可請求股東投票 批准該股東對該等股份的投票權。

上述信託聲明和附例的規定可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中 獲得對基金的控制權，從而剝奪普通股股東以高於普通股當時市價的溢價出售普通股的機會。這些條文的整體效果，是增加完成合並或由第三者接管控制權的困難。然而，它們提供了 可能要求尋求基金控制權的人與基金管理層就支付的價格進行談判，並促進基金投資目標和政策的連續性的優勢。基金董事會 審議了上述反收購條款，並得出結論認為，這些條款最符合基金及其普通股股東的利益。

術語

“信託宣言”規定，基金的存續期有限，並將於規定的終止日期終止；但條件是： 董事會可自行決定，不經基金股東採取任何行動，將基金的期限延長至最多兩個一年期；此外，儘管有上述規定，如果董事會 決定促使基金進行合格投標要約，並且合格投標要約已經完成，董事會可全權酌情決定，基金股東無需採取任何行動，即可 在符合本文所述條款和條件的情況下不受時間限制地繼續投資。除非基金在終止日或之前不受時間限制地繼續存在，否則基金將停止其 投資業務，退出或贖回其槓桿工具，清算其投資組合(在可能範圍內)，並在終止日或之後，基金將以一次或多次分派的方式將其所有清算淨資產分配給 登記在冊的普通股股東。

信託聲明規定，基金或任何類別或系列的基金，可由 董事會以通知股東的方式隨時終止，而無需基金股東投票。

信託聲明規定，符合條件的投標要約是基金在終止日期前18個月內向所有已發行普通股持有人發出的要約。如果收購要約完成，在 合格投標要約中適當投標普通股的普通股股東將在合格投標要約到期日收到相當於每股資產淨值的收購價。信託聲明規定，如果適當發行的普通股數量將導致基金 超過終止門檻，則董事會可以決定規定基金可以不受時間限制地繼續運營。信託聲明規定，如果基金的淨資產在合格投標要約完成後低於終止門檻 ，投標要約將不會完成，不會購買普通股，基金將於終止日期終止。

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信託聲明及附例中的某些條文

關於派生訴訟、專屬管轄權和陪審團審判豁免的程序要求

基金章程載有若干影響潛在股東向基金提出申索的條文，包括 衍生訴訟的程序規定、專屬法院條文，以及放棄股東接受陪審團審訊的權利。馬薩諸塞州被認為是一個普遍的需求州，這意味着根據馬薩諸塞州公司法，股東在提起衍生品訴訟之前必須對公司提出要求(即，由股東代表公司提起的訴訟)。基金章程規定了股東提起衍生品訴訟的詳細程序， 以馬薩諸塞州公司法衍生品需求法規的實質性條款為藍本。這些程序旨在允許合法的查詢和索賠，同時避免時間、費用、 分心以及因虛假股東要求和衍生行為可能對基金或其股東造成的其他損害。除其他事項外，這些程序包括：

這些程序可能比適用於其他投資公司的提起衍生品訴訟的程序更具限制性。

章程還要求，股東對基金提起的訴訟(根據美國聯邦證券法提起的訴訟除外)只能在馬薩諸塞州的某個聯邦法院提起，或者如果不允許在聯邦法院提起，則在薩福克縣的馬薩諸塞州高等法院(專屬司法管轄區)的商業訴訟中提起，並在法律允許的最大程度上放棄陪審團審判的權利。其他投資公司可能不會受到類似的限制。與 股東被允許選擇另一個司法管轄區相比，指定排他性司法管轄區可能會使股東提起訴訟的成本更高。此外，排他性司法管轄區的指定和陪審團審判的豁免限制了股東在司法管轄區以對股東更有利的方式提起訴訟的能力。法院可能會選擇不執行基金附例的這些規定。

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信託聲明及附例中的某些條文

優先購買權

信託聲明規定，普通 股東無權收購、購買或認購基金的任何股份或投資，但基金董事會酌情決定的權利(如有)除外。截至本招股説明書發佈之日，董事會尚未授予 任何優先購買權。

有關本規定的全文，請參考在美國證券交易委員會備案的《信託宣言》和章程。

普通股回購；轉換為開放式基金

基金是一間封閉式投資公司，因此其股東無權要求基金贖回其股份。相反，普通股將在公開市場上以多種因素的函數進行交易，包括股息水平(反過來又受費用影響)、資產淨值、股息穩定性、市場上此類股票的相對供求情況、 一般市場和經濟環境以及其他因素。由於封閉式投資公司的股票可能經常以低於資產淨值的價格交易，基金董事會目前已決定，至少每年將 考慮可能採取的行動，以減少或消除資產淨值相對於普通股的任何重大折扣，其中可能包括在公開市場或私下交易中回購此類股票，以資產淨值對此類股票提出收購要約，或將基金轉換為開放式投資公司。基金不能向您保證其董事會將決定採取任何這些行動，或者股票回購或要約收購實際上會降低 市場折扣。

如果基金轉換為開放式投資公司，普通股將不再在紐約證券交易所或其他地方上市，它 可能不得不大幅降低其當時使用的任何槓桿，這可能需要重新定位其投資組合，這反過來可能會產生大量交易成本，這將由普通股股東承擔， 可能會對基金業績和基金分配產生不利影響。與封閉式投資公司不同的是，開放式投資公司的股東可以要求公司在資產淨值中隨時贖回他們的股票(除了1940年法案或其下的規則授權的某些情況 )，減去贖回時有效的任何贖回費用。基金組織目前預計，任何此類贖回都將以現金進行。本基金在轉換為開放式基金時，可收取銷售費或 贖回費。為了避免維持大量現金頭寸或清算有利的投資以滿足贖回，開放式投資公司通常會持續發行其 股票。因此，開放式投資公司受到週期性資產流入和流出的影響，這可能會使投資組合管理複雜化。董事會可隨時根據當時的情況判斷是否適宜將基金轉換為開放式投資公司 。參見SAI中的普通股回購；轉換為開放式基金，以討論適用於將基金轉換為開放式投資公司的投票要求 。

在決定如果普通股交易價格低於資產淨值時是否採取任何行動之前， 董事會將考慮所有相關因素，包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能對基金或其股東採取的任何行動的影響，以及市場 考慮因素。 董事會將考慮所有相關因素，包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能對基金或其股東採取的任何行動的影響，以及市場 考慮因素。基於這些考慮，即使基金的股票應該折價交易，董事會也可以決定，為了基金及其股東的利益，不應採取任何行動。有關減少或消除此類資產淨值折扣的可能行動的進一步討論，請參閲SAI中的 普通股回購；轉換為開放式基金。

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税務事宜

以下關於美國 聯邦所得税問題的討論是基於基金法律顧問Stradley Ronon Stevens&Young，LLP的建議。

以下討論和SAI中的某些 披露提供了與普通股投資相關的一般美國聯邦所得税信息。由於税法複雜且經常變化，您應該諮詢您的税務顧問有關基金投資的税務後果 。以下税務討論假設您是美國普通股股東(根據SAI中税務事項的定義)，並將普通股作為資本資產持有(通常是為投資而持有的財產)。

潛在投資者應就購買、擁有和處置普通股的美國聯邦税收後果，以及根據任何州、當地、外國或其他徵税管轄區的法律產生的税收後果諮詢其自己的税務顧問。

以下討論 並不代表對與特殊類別納税人有關的美國聯邦所得税考慮事項的詳細描述，這些納税人包括但不限於金融機構、保險公司、繳納替代性最低税額的納税人、被視為美國聯邦所得税直通實體的合夥企業或其他實體、功能貨幣不是美元的美國普通股股東、免税組織、受控制的外國公司或被動外國投資公司、證券或貨幣交易商、選擇的證券或商品交易商。或將持有普通股作為跨境、對衝或作為美國聯邦所得税目的建設性出售的一部分的人。

如果合夥企業(或因美國聯邦所得税而被視為 合夥企業的實體)持有普通股，合夥企業中合夥人的税務待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。持有普通股的合夥企業 應就購買、擁有和處置普通股的合夥人諮詢其税務顧問有關美國聯邦所得税的考慮事項。

該基金打算根據“守則”第M分章，每年選擇將其視為RIC，並將其作為RIC的資格。要符合RIC的資格，該基金必須滿足關於其收入來源、資產多樣化和收入分配的某些要求。作為RIC，該基金分配給普通股股東的部分投資公司 應納税所得額和淨確認資本利得預計不需要繳納美國聯邦所得税。

根據基金的投資目標，它將進行 普通收入和資本利得分配。基金向普通股股東報告的源自QDI的普通收入股息將在個人和其他非法人股東手中按適用於長期資本利得的税率 徵税。？合格股息收入是指(A)由國內公司支付給基金的股息，(B)由(I)在美國註冊成立的外國公司支付給基金的股息，或(Ii)根據與美國簽訂的某些所得税條約(包括信息交換計劃)有資格獲得利益的外國公司的股息，或(C)關於隨時可以在美國成熟的證券市場交易的外國公司的股票。基金和普通股股東都必須滿足特定的持有期要求，才有資格獲得基金股息的這種待遇來自衍生品、固定收益證券、美國REITs、被動外國投資公司(PFIC)投資的收入，以及在證券借貸交易中獲得的代替股息的收入通常不是

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税務事宜

有資格作為QDI接受治療。如果基金收到的合格股息收入等於或大於基金在任何課税年度的毛收入 (不包括淨資本利得)的95%，基金支付的所有普通收入股息都將是合格股息。

此外，基金分配給普通股股東的一部分可能有資格獲得公司普通股股東可獲得的股息扣除。

雖然本基金主要投資於其收入需繳納美國聯邦所得税的證券，但本基金也可以投資於上述免税的市政證券。雖然本基金可將其部分資產投資於市政證券，但本基金不會滿足守則向普通股股東支付免息股息的要求。因此，基金支付給您的幾乎所有股息都將是應税股息。應税分配應納税 無論此類分配是以現金形式收到還是再投資於基金。資本收益分配通常按適用於長期資本收益的税率徵税，無論普通股股東持有其普通股 股票的時間有多長。非公司股東的長期資本利得目前的最高税率較低。

作為RIC，基金及時分配給股東的收入或收益在任何納税年度都不需要繳納 美國聯邦所得税。如上所述，基金可保留一部分淨投資收入和部分(或全部)淨資本收益 用於投資。如果基金保留任何淨資本收益或投資公司應納税所得額，一般將按保留金額的企業所得税税率徵税。如果基金保留任何淨資本利得，它可以將留存金額作為未分配資本利得的一部分報告給股東，作為年度報告的一部分，股東(I)將被要求將其在該未分配金額中的份額作為長期資本利得計入美國聯邦所得税收入中；(Ii)將有權從其美國聯邦所得税負債(如果有)中抵扣其在該未分配金額上繳納的税款的比例份額；以及(Iii)將有權要求 退還其在該未分配金額上繳納的税款的比例份額；以及(Iii)將有權要求 退還其在該未分配金額上繳納的税款的比例份額；以及(Iii)將有權要求 退還出於美國聯邦所得税的目的，普通股股東擁有的普通股的税基將增加一個金額，其數額等於股東毛收入中包含的未分配資本利得税金額與普通股股東根據前一句話第(Ii)款被視為支付的税款之間的差額。

基金在10月、11月或12月向登記在冊的股東在該月的指定日期 宣佈的股息和其他應税分配，並在次年1月支付，將被視為股東在宣佈分配的當年收到的股息和其他應税分配。

基金的 納税年度結束後，每位普通股股東將收到一份年度報表，彙總股東的股息和資本利得分配(包括記入普通股股東但由基金保留的淨資本利得)。

普通股的出售或交換，包括與基金在 終止日或大約終止日向股東的最終分配有關的出售或交換，通常將導致普通股股東的資本收益或虧損，其金額相當於美國普通股股東的調整後股票計税基礎與出售或其他 處置所實現的金額之間的差額。一般情況下，如果普通股持有期超過一年，股東的損益將是長期資本損益。現行法律對公司的長期和短期資本利得税均按適用於普通收入的相同税率 徵税。然而，對於非公司納税人，長期資本利得目前按較低的最高税率徵税，而短期資本利得和其他普通收入目前按普通所得税率徵税。 如果普通股股東出售或以其他方式處置

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税務事宜

在持有普通股超過六個月之前，出售或處置的任何虧損將被視為長期資本損失，但僅限於分配給普通股股東的任何淨資本收益(包括記入他們貸方但由基金保留的任何淨資本收益)。出售或交換普通股所產生的任何虧損將不被允許，前提是該等普通股 在原普通股處置日期前30天至之後30天的61天內被其他基本相同的股票取代。在這種情況下，替換股份的基準將進行 調整，以反映不允許的損失。

如果基金收購了PFIC的股票並在收購年度結束後持有股票，基金 將就基金從股票上獲得的任何超額分配或基金從股票處置中實現的任何收益(統稱為PFIC收入)加上其利息繳納聯邦所得税，即使基金將PFIC收入的該份額作為應税股息分配給其普通股股東也是如此。PFIC收入的基金分配將不符合上述針對個人QDI的優惠聯邦所得税税率。 基金的持有量可能包括PFIC的一小部分股票權益。

如果基金選擇將PFIC視為合格的選舉基金，則可以避免PFIC收入的税收和利息；然而，該選舉的要求很難滿足。或者，基金打算選擇 ？？按市值計價？與PFIC相關的證券。根據這種選擇，基金每年將在收入中計入相當於截至納税年度結束時PFIC股票的公平市值超過基金在PFIC股票的調整基礎上的 超額(如果有)的金額。基金將被允許扣除調整後的PFIC股票在納税年度結束時超過PFIC股票公平市場價值的部分(如果有的話)，但僅限於任何按市值計價的淨收益包括在前幾個納税年度的 基金。基金在PFIC存量中的調整基礎將進行調整，以反映根據這次選舉計入收入或從收入中扣除的金額。根據此次選舉包括在收入中的金額，以及出售或以其他方式處置PFIC證券所實現的收益 ，將被視為普通收入。的免賠額部分任何按市值計價的損失，以及 因出售或以其他方式處置PFIC股票而變現的損失，但此類損失不得超過按市值計價的淨收益基金以前包括的 將被視為普通損失。基金一般不受上文討論的關於PFIC股票的遞延税金和利息規定的約束，按市值計價的選舉已經完成了。

該基金可能需要繳納外國税，這可能會減少其分發額 。如果基金資產的50%以上在一年結束時投資於外國證券，基金將有資格作出選擇，允許股東就基金按比例繳納的外國税款申請抵免或扣減。如果它做出這一選擇，基金可能會向普通股股東報告比實際分配更多的應税收入。不能保證基金在任何給定年份都有資格通過外國 税收抵免。預計該基金不會投資於外國證券，達到通過其支付給股東的外國税的50%以上門檻所需的程度。

如果普通股東未能向基金提供正確的納税人識別號或提供所需的證明，或者如果普通股東已收到美國國税局(IRS)的通知，他們需要 進行備用預扣，則基金可能被要求按所有應付給普通股股東的應税分配的24%的當前税率預扣美國聯邦所得税。 如果普通股股東未能向基金提供正確的納税人識別碼或提供所需的證明，則基金可能被要求按當前税率扣繳美國聯邦所得税。 普通股股東未提供正確的納税人識別碼或未提供所需證明。備用預扣並不是一種額外的税收；相反，它是美國國税局(IRS)確保收取其他應繳税款的一種方式。只要及時向美國國税局提供所需信息，任何扣繳的金額都可以記入股東的美國聯邦所得税義務 。

112

税務事宜

該基金可以投資於美國聯邦所得税待遇不確定或需要美國國税局重新定性的其他證券。如果此類證券或其收入的税收待遇與基金預期的税收待遇不同，這可能會影響基金確認收入的時間或性質，要求基金購買或出售證券，或以其他方式 改變其投資組合，以遵守守則適用於RICS的税收規則。普通股股東的基金分配可能要繳納州税、地方税和外國税。建議股東就投資該基金對他們的特殊後果諮詢他們自己的税務顧問 。

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包銷

以下被點名的承銷商(承銷商)通過瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities LLC，1285 Avenue of the America，New York，New York 10019)和富國銀行證券有限責任公司(Wells Fargo Securities，LLC，550South Tryon Street，Charlotte，North Carolina 28202)作為其代表(代表)，已各自達成協議，但須遵守與該基金、Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management(承銷協議)的承銷協議的條款和條件如果購買了任何普通股，承銷商承諾購買並支付所有此類普通股(以下所述超額配售選擇權涵蓋的普通股除外)。

如果承銷商未能購買其同意購買的普通股，承銷協議規定，可以找到一個或多個替代承銷商，可以增加剩餘承銷商的購買承諾，或者可以終止承銷協議。

基金已向承銷商授予選擇權，可在本招股説明書發佈之日起45天內行使，以額外購買最多3,300,000股 普通股，以彌補初始發行價的超額配售(如果有)。承銷商行使該選擇權的唯一目的是為了彌補因出售特此發行的普通股而產生的超額配售。在承銷商行使此選擇權的 範圍內，每個承銷商將根據某些條件堅定承諾購買與該承銷商的初始承諾成比例的額外數量的普通股。

114

包銷

承銷協議規定，承銷商購買本次發行中包括的普通股的義務取決於 某些法律事項的批准和某些其他條件。

在此次發行中購買普通股的投資者將不會被收取銷售負擔。 Nuveen Fund Advisors(而不是本基金)已同意從其自身資產中向承銷商支付與此次發行相關的每股普通股最高0.75美元的補償，總金額不超過此次發行中出售的普通股總公開發行價的3.00%。 見下面由Nuveen Fund Advisors支付的額外補償。代表們已經告知基金，承銷商可以向出售普通股的特定交易商支付每股0.50美元的補償 ，這些交易商可以向出售普通股的某些其他交易商轉售每股0.25美元的特許權。

投資者必須在2021年12月20日或之前購買任何普通股。

Nuveen Fund Advisors(而不是本基金)將支付本基金的所有組織費用以及與此次發售相關的所有發售費用。本基金不 有義務償還Nuveen Fund Advisors支付的任何此類組織費用或產品費用。

在本次發行之前，該基金的普通股或任何其他證券都沒有公開或 私募市場。因此，普通股的發行價是通過基金和代表之間的談判確定的。但是，不能保證價格

本次發行後普通股出售的價格不會低於承銷商出售普通股的價格，或者本次發行後普通股交易活躍的市場將會發展並持續下去。該基金的普通股已獲準在紐約證券交易所上市，交易代碼或股票代碼為？NPFD。

關於普通股在紐約證券交易所上市的要求，承銷商承諾向美國至少400名實益所有者出售100股或更多普通股。最低投資要求是100股普通股。

本基金、Nuveen Fund Advisors和Nuveen 資產管理公司各自同意賠償多家保險人因某些責任(包括1933年法案規定的責任)而產生的損失，或分擔保險人可能被要求就這些責任 支付的款項，但故意失職、不守信用、嚴重疏忽或魯莽無視適用義務和義務的情況除外。

基金已同意，未經代表事先書面同意，在承銷協議日期後180天內，不會在美國證券交易委員會發售、出售或登記基金的任何額外股本證券，但發行(1)普通股 特此、(2)優先股或(3)根據基金的股息再投資計劃除外。

與本次發行相關的，承銷商可以在公開市場買賣普通股。這些交易可能包括超額配售和 穩定交易和購買，以彌補與此次發行相關的銀團空頭頭寸。穩定交易包括為防止或延緩市場下跌而進行的某些出價或購買 普通股價格和銀團空頭頭寸涉及承銷商出售的普通股數量超過本次發行時從基金購買的數量。承銷商還可以施加懲罰性投標， 據此向辛迪加成員或其他人出售允許的特許權

115

包銷

如果銀團為穩定或覆蓋交易而回購該等普通股 ，經紀自營商可就本次發售的普通股收回該等普通股。這些活動可能會穩定、維持或以其他方式影響普通股的市場價格，而普通股的市場價格可能高於公開市場上的價格； 這些活動如果開始，可以隨時停止，恕不另行通知。這些交易可能會在紐約證交所或其他地方進行。

與此次發行相關的 某些承銷商或選定的交易商可以電子方式分發招股説明書。

基金預期某些承銷商可在基金投資組合交易停止後，不時擔任與執行基金投資組合交易有關的經紀或交易商。

承銷商，並在一定的限制下，可以在擔任承銷商期間擔任經紀人。某些承銷商不時為Nuveen Fund Advisors及其附屬公司提供投資銀行和 諮詢服務，並收取常規費用和開支。某些承銷商可能會在正常業務過程中不時與Nuveen Fund Advisors及其附屬公司進行交易或為其提供服務。

Nuveen基金顧問須支付的額外補償

Nuveen Fund Advisors(而不是該基金)已同意從其自身資產中支付與此次發行相關的向承銷商支付的每股普通股最高0.75美元的補償，總金額不超過本次發行中出售的普通股總公開發行價的3.00%。Nuveen Fund Advisors應支付的每股承銷補償對於某些類型的投資者購買普通股可能會 減少，這些投資者包括Nuveen Fund Advisors及其附屬公司或戰略合作伙伴的員工；通過某些類型的收費諮詢賬户購買普通股的個人；以及通過某些註冊投資顧問的賬户購買普通股的個人。

Nuveen Fund Advisors(而不是本基金)還同意從自己的資產中向瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities LLC)、富國銀行證券公司(Wells Fargo Securities，LLC)、奧本海默公司(Oppenheimer&Co.Inc.)、加拿大皇家銀行資本市場公司(RBC Capital Markets LLC)、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.、Alexander Capital，L.P.、B.Riley Securities，Inc.、Brookline Capital Markets、Arcadia Securities，LLC，Hennion&Walc.與基金的結構、設計和組織有關的諮詢費用和/或與出售和分銷基金普通股有關的服務的結構費，金額分別為3,054,288.88美元，1,458,670.75美元，196,250.00美元，718,750.00美元，547,500.00美元，25,345.00美元，51,250.00美元，38,750.00美元，89,645.75美元，72,565.38美元，53,000美元如果不行使超額配售選擇權，支付給瑞銀證券有限責任公司、富國銀行證券有限責任公司、奧本海默公司、加拿大皇家銀行資本市場公司、有限責任公司、Stifel、Nicolaus&Company、 Inc.、Alexander Capital，L.P.、B.Riley Securities，Inc.、Brookline Capital Markets、Arcadia Securities，LLC、Hennion&Walsh，Inc.，Hilltop分別為本次發行普通股公開發行總價的0.0357%、0.1307%、0.0995%、0.0046%、0.0093%、0.0070%、0.0163%、0.0132%、0.0097%、0.0199%、0.0128%和0.0152%。

與本次公開發行普通股相關的向承銷商支付的所有賠償之和，包括Nuveen Fund Advisor應付的承銷補償、結構費、向承銷商支付的各種形式的額外款項以及某些其他費用，總和將不超過本次公開發行普通股總公開發行價的4.1946%。 這筆補償包括由Nuveen Fund Advisor支付的承銷補償、結構費、向承銷商支付的各種形式的額外款項以及某些其他費用，其總和將不超過本次公開發行普通股的總公開發行價的4.1946%。

116

包銷

託管人和轉讓代理

基金資產的託管人是道富銀行和信託公司(託管人)，地址為馬薩諸塞州波士頓林肯街1號，郵編：02111。託管人提供託管、基金會計和投資組合會計服務。基金的轉讓、股東服務和股息支付代理是Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.Computershare位於馬薩諸塞州坎頓市羅亞爾街150號，郵編02021。

法律意見和專家

與普通股相關的某些法律 事項將由位於伊利諾伊州芝加哥的Stradley Ronon Stevens&Young律師事務所轉交給該基金。位於伊利諾伊州芝加哥的Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP為承銷商提供有關普通股發行的建議。Stradley Ronon Stevens&Young，LLP在馬薩諸塞州法律的某些事項上可能依賴馬薩諸塞州波士頓Morgan，Lewis&Bockius LLP的意見。畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)是一家獨立註冊的公共會計師事務所，為該基金提供審計服務。

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EPR-NPFD-1121D

Nuveen可變利率優先及收益基金

補充資料陳述

Nuveen可變利率優先收益基金(The Nuveen Variable Rate Preference&Income Fund)是一家新組建的多元化封閉式管理投資公司 。

這份與基金普通股(普通股)有關的補充信息聲明(？SAI？)不構成招股説明書，但應與基金於2021年12月15日發佈的與此相關的招股説明書(？招股説明書)一併閲讀。(？在本SAI中，普通股持有人稱為 普通股股東。本SAI不包括潛在投資者在購買普通股前應考慮的所有信息。投資者在購買此類股票之前，應獲取並閲讀招股説明書。招股説明書、年度和半年度報告(如果有)以及有關基金的其他信息可免費獲得，方法是撥打電話(8002578787)，或致函基金(地址：333West Wacker Drive，Chicago，Illinois，60606)或從基金網站(http://www.nuveen.com).)獲取。基金網站中包含的信息或可通過基金網站獲取的信息不是招股説明書或本SAI的一部分。您也可以在證券交易委員會的網站(http://www.sec.gov).)上獲得基金招股説明書的副本。本SAI中使用但未定義的大寫術語具有招股説明書中賦予它們的含義。

補充信息聲明的目錄

本補充信息聲明的日期為2021年12月15日

1

投資目標和政策

該基金的投資目標是尋求提供高水平的當期收入和總回報。不能保證 基金將實現其投資目標或基金的投資策略是否成功。董事會可以不經股東批准改變基金的投資目標。

基金策略

該基金尋求通過投資可變利率優先證券和其他可變利率收益證券組合來實現其投資目標。基金的投資組合將被積極管理，以利用不同工具類型的相對價值 機會，包括但不限於具有不同可變利率息票結構的證券，並投資於證券，以便基金的所有或幾乎所有淨投資收入分配將被視為合格股息收入 。根據預期的初始投資組合，該基金一般將投資於銀行、公用事業公司和保險公司等監管嚴格的公司發行的投資級證券。

公文包內容

基金將 一般投資於可變利率優先證券和其他可變利率產生收益的證券。基金亦可在較小程度上投資於任何類型的固定收益證券，包括或有資本證券或或有 可轉換證券(有時稱為CoCos)、可轉換證券、公司債務證券、美國政府證券(由美國政府或其機構或機構發行或擔保的證券)、住宅和商業抵押貸款支持證券、固定利率優先證券、優先貸款和貸款參與及轉讓、主權債務工具、超國家機構發行的債務證券，以及應税和税收-

雖然基金目前預計不會對限制性和非流動性投資進行實質性投資 (即雖然基金的投資組合可能包含限制性和非流動性投資(例如，不能輕易出售的投資)，但不限於限制性投資(根據 聯邦證券法，處置受到限制的投資)、只能根據1933年證券法(經修訂的1933年證券法)第144A條轉售的被視為非流動性的投資，以及某些回購協議，這些投資包括但不限於限制性投資(其處置根據 聯邦證券法受到限制的投資)、只能根據規則144A轉售的被視為非流動性的投資，以及某些回購協議。受限投資只能在私下協商的交易中或在註冊聲明根據1933年法案生效的公開發行中出售。

基金可以投資於其他開放式或封閉式投資公司的證券，包括主要投資於基金可能直接投資的投資類型的交易所交易基金(ETF)， 。

本基金可不受限制地投資於信用違約互換 ，並可作為買方或賣方簽訂信用違約互換協議。

除了信用違約互換(CDS)之外，本基金還可以 投資於某些衍生工具，以實現其投資目標。此類工具包括金融期貨合約及其期權、遠期合約、掉期(包括利率掉期)、 掉期期權和其他衍生工具。Nuveen Asset Management可能會使用衍生工具試圖對衝基金投資的部分風險，或作為標的資產頭寸的替代品。參見招股説明書中的投資組合 組成和其他信息-衍生產品。

本基金還可以投資於本SAI中描述的其他類型的投資 。有關基金可能投資的投資類型的其他信息，請參閲下面的投資組合構成和其他信息。

2

投資政策

正常情況下：

上述政策僅在任何新投資時適用。基金將至少80%的資產投資於可變利率優先證券和其他可變利率收益產生證券的政策，在沒有提前60天書面通知股東的情況下，不得改變。

目前，根據當時的市場狀況，該基金打算將至少60%的管理資產投資於評級為 投資級質量的證券。投資級優質證券是指在投資時，至少有一個國家認可的統計評級機構(NRSRO)對四個最高等級 (穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)、麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies)旗下的標準普爾公司(Standard&Poor Energy Corporation)或惠譽評級(Fitch Ratings))進行評級 或BBB或更高評級的證券該基金可以投資於低於投資級質量的證券，通常稱為高收益債券或垃圾債券，這些債券被認為 在發行人到期時支付利息和償還本金的能力方面具有主要的投機性特徵，而且它們比投資級證券更容易因不利的經濟和商業發展而違約或市值下降。 投資評級限制僅在投資時適用，除非在收購投資後立即發生或存在過剩或不足 ，否則不會被視為違反。

該基金將主要投資於具有可變利率息票結構的證券，這些證券可能 大致特徵如下：

3

與固定利率優惠券結構相比，固定到浮動和固定到固定當利率上升時，利率息票結構通常不會經歷較少的持續期延長。此功能使他們在速率不斷上升的環境中對速率變化不那麼敏感 。它們通常會經歷更好的相對價格表現，因為存續期較低的債券的價格受利率上升的影響較小。最後，票面利率的浮動和重置的性質允許證券捕捉 利率的增加，因為票面利率應該隨着利率的增加而增加。

？資產？是指基金的淨資產加上用於投資目的的任何借款金額 。？管理資產？是指基金的總資產減去其應計負債的總和(為創造槓桿的明確目的而產生的基金負債除外)。為此，總資產應 包括可歸因於基金使用槓桿的資產(無論這些資產是否根據公認會計原則反映在基金財務報表中)，衍生品將按其 市值估值。

金融服務公司是指主要涉及銀行、抵押貸款融資、消費金融、專業金融、投資銀行和經紀業務、資產管理和託管、企業貸款、保險、金融工具或房地產的公司，包括業務發展公司(BDC)和房地產投資信託基金 。為了識別金融服務業的公司，基金使用了摩根士丹利資本國際(MSCI)和標準普爾(Standard&Poor)提供的行業分類，如全球行業分類標準、彭博(Bloomberg)、巴克萊(Barclays)或金融業常用的類似來源。因此，如果其中一個或多個分類包括金融服務部門的公司，基金認為該公司屬於金融服務部門 。

Nuveen Asset Management可能會確定，尋求鍛鍊安排符合股東的最佳利益 (即，基金與發行人或另一方之間私下協商的相互協議)，涉及未違約或未涉及破產或破產程序的投資，可能涉及向發行人或另一方發放貸款，或從發行人或另一方購買股權或其他權益，或涉及額外資金投資的其他相關或類似步驟。

就新興市場證券的限制而言，IMF根據國際組織(如國際貨幣基金組織)或獨立的、公認的金融數據提供商的確定 將一個國家視為新興市場國家。

在臨時防禦期、本次發行普通股的淨收益首次投資的期間( 投資結算期)、結算期(基金隨着基金終止日期的臨近而過渡其投資組合的大約六個月期間)或基金資產因預期基金終止而被清算的期間，基金可能會偏離其投資政策和目標。在此期間，基金可以將其管理的資產最多100%投資於現金、短期投資，包括高質量的短期證券，也可以投資於短期、中期或長期美國國債。在投資期內，本基金亦可購買主要投資於本基金可直接投資的投資類別 的交易所買賣基金髮行的證券。對ETF的任何此類投資都將遵守1940年法案、根據該法案頒佈的規則或根據該法案獲得的任何豁免救濟施加的限制。不能保證 這些技術是否會成功。因此，在此期間，基金可能達不到其投資目標。

其他政策

基金可能會進行某些衍生工具交易，作為對衝技術，以防範投資組合工具市場價值的潛在不利變化 。基金組織還可以使用衍生品來

4

為了保護基金的資產淨值，促進某些組合投資的銷售，管理基金的有效利率風險，以及作為購買或出售特定投資的臨時替代品，基金還可不時進行衍生品交易，以創造投資風險，條件是此類交易可能比 通過直接購買或出售組合投資更有效地實施其戰略。

本SAI中明確指出的某些投資政策 被視為基本政策，未經股東批准不得更改。請參閲本SAI中的投資限制。基金的所有其他投資政策均不被基金視為基本政策，且可由 董事會更改，而無需股東投票表決。未經大多數已發行普通股持有者批准，基金組織不能改變其基本政策。當就基金的特定股份使用時，流通股的多數意味着(I)出席會議的股份的67%或以上，如果超過50%的股份持有人出席或由代表代表出席，或(Ii)超過50%的股份，以 較少者為準。

槓桿作用

該基金預計將使用槓桿來實現其投資目標。基金可以在1940年法案允許的範圍內使用槓桿。 基金最初和在基金的整個生命週期內可以通過多種方法獲得槓桿，包括借款、發行受益優先股(優先股)、發行債務證券、 簽訂逆回購協議(實際上是借款)，以及投資於投標期權債券信託(也稱為反向浮動利率證券)的剩餘利率證書，這些債券具有槓桿的經濟效果，因為 基金對所持標的證券的投資敞口此外，基金可能會使用可能具有 槓桿經濟效應的衍生品。槓桿的來源將根據市場狀況而有所不同。請參閲槓桿、風險和投資組合水平風險、反向浮動利率證券風險、投資組合組合和其他 信息和衍生工具。如果目前的市場狀況持續下去，基金預計使用此類槓桿的總金額約相當於基金管理資產的35%。基金目前打算通過借款和/或逆回購協議以及在本次發行完成後12個月內發行優先股來使用槓桿 。只有在董事會認為發行優先股符合普通股股東的最佳利益的情況下，才能發行優先股。

逆回購協議涉及出售基金持有的證券，並 同意以商定的價格、日期和利息支付回購證券。出售一種投資組合工具，並同意根據逆回購協議回購，在經濟上相當於借款。參見招股説明書中的 ？風險？投資組合級別風險？？逆回購協議風險。

本基金可使用不同期限的利率掉期等衍生工具，以對衝存續期風險或管理與其全部或部分槓桿相關的利率支出。利率互換是一種雙邊協議 ，雙方同意根據固定利率和可變利率的差額，按照指定的名義金額交換未來付款。利率互換可以使基金有效地將其可變槓桿 費用轉換為固定費用，反之亦然。例如，如果基金髮行具有短期浮動利率的槓桿，基金可以使用利率掉期來對衝與其 未償還槓桿相關的短期基準利率的上升。通過這樣做，基金將尋求在較長時期內實現較低的槓桿成本，從而加強普通股分配，如果短期市場利率在掉期期間的平均利率超過 固定利率，這將是結果。在固定掉期利率高於期間平均短期市場利率的範圍內，與基金沒有簽訂利率掉期協議相比，與槓桿相關的總體成本將更高(從而減少對 普通股股東的分配)。見招股説明書中的投資組合構成和其他信息-衍生品。

5

只要基金通過槓桿購買的投資獲得的淨收益 收益超過任何槓桿的當前費用，槓桿收益的投資將產生比基金沒有槓桿的情況下更多的淨收益。在這種情況下，超額淨收入將可用於向普通股股東支付 更高的分派。然而，如果用槓桿收益購買的基金組合投資獲得的淨收入低於任何槓桿的當前支出，基金可能需要利用 其他基金資產支付其槓桿工具的利息和/或股息，這可能導致普通股資產淨值下降，可供分配給普通股股東的淨投資收入減少。

為實現其投資目標，基金有能力根據 市場狀況的變化、基金持有量的構成以及基金終止日期前的剩餘時間減少或增加槓桿量和槓桿類型。基金的槓桿率將根據所用槓桿量的變化和基金所持資產價值的變化而不斷變化。

基金根據管理資產的百分比向Nuveen Fund Advisors支付管理費(Nuveen Fund Advisors又向Nuveen Asset Management支付部分管理費 )。管理資產包括基金使用大多數類型槓桿(不包括可歸因於使用期貨、 掉期和類似衍生品的槓桿風險敞口)實現和管理的收益。由於受管資產包括基金的淨資產以及可歸因於基金對其槓桿收益的投資的資產，預計基金的受管資產 將大於其淨資產。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management將負責使用槓桿來實現基金的投資目標。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management將根據他們對使用槓桿是否符合基金的最佳利益的評估，來決定是否使用槓桿以及使用槓桿的程度，以及槓桿的條款。然而，在其他條件相同的情況下，使用或提高槓杆率的決定將產生 效果，即增加管理資產，進而增加Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的管理費。因此，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management在確定是使用還是增加槓桿方面可能存在利益衝突。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management將尋求通過以下方式管理這一潛在衝突：僅在確定槓桿將最符合基金及其普通股股東利益的情況下使用槓桿，並與董事會一起定期審查基金的業績和基金的整體槓桿使用程度以及槓桿使用對業績的影響。

基金可以發行1940年法案定義的高級證券。1940年法案一般將高級擔保定義為構成擔保並證明負債的任何債券、債權證、票據或類似義務或票據，以及在分配資產或支付股息方面優先於任何其他類別的任何股票；然而，該術語不包括為臨時目的、金額不超過基金價值5%的任何貸款、延期或續期而發行的任何期票或其他負債證據。 這一術語不包括為臨時目的發行的、金額不超過基金價值的5%的期票或其他負債證據。 這一術語不包括為臨時目的發行的、金額不超過基金價值的5%的期票或其他負債證據。 這一術語不包括為臨時目的發行的、金額不超過基金價值的5%的期票或其他負債證據貸款在60天內償還且未展期或續期的，應推定為臨時用途。

根據1940年法案，基金不得發行屬於優先股的優先證券，條件是在優先股發行後，此類優先股的資產覆蓋率將低於200%。 就任何此類優先股而言，資產覆蓋率是指基金總資產價值減去所有未由優先證券代表的負債和債務與代表基金負債的優先證券總額之比 代表基金負債的優先證券的總額加上該優先股的總清算優先權。 資產覆蓋範圍指的是基金總資產價值減去所有未由優先證券代表的債務與代表基金負債的優先證券總額的比率。 對於任何此類優先股，資產覆蓋率指的是基金總資產價值減去所有未由優先證券代表的負債和債務與代表基金負債的優先證券總額的比率。

根據1940年法案，如果在緊隨代表負債的優先證券發行後，此類優先證券的資產覆蓋率將低於 300%，則基金不允許發行代表負債的優先證券。*代表負債的高級證券包括借款(包括來自金融機構的貸款)和債務證券。？代表負債的高級證券還包括其他衍生品投資或 交易，如逆回購協議，

6

基金沒有根據1940年法案、法案下的規則以及美國證券交易委員會及其 員工的適用職位完全覆蓋、隔離或指定現金或流動資產。就任何這類代表債務的優先證券而言，資產覆蓋範圍是指基金的總資產價值減去未由優先證券代表的所有負債和負債(定義見1940年 法案)與基金髮行的優先證券所代表的此類借款總額的比率。

如果基金髮行高級證券 ，並且該等高級證券的資產覆蓋範圍降至上述要求的比率以下(由於市場波動或其他原因)，基金可能會在可能對 不利的情況下出售投資組合證券。

基金使用的某些類型的槓桿可能會導致基金受到貸款人、債務或優先證券購買者、可能對債務或優先證券進行評級的評級機構或逆回購交易對手的某些契約、資產覆蓋範圍或其他 投資組合構成限制。這樣的限制可能比1940年法案施加的限制更嚴格，並可能影響基金是否能夠保持其所需的槓桿率。目前，Nuveen Fund Advisors認為，任何此類潛在的投資限制都不會妨礙其根據其投資目標和政策管理基金的投資組合 。

槓桿的使用是一種投機性投資技術，涉及普通股股東的某些風險，包括基金淨收入、分配和資產淨值隨市場變化而增加的變異性。參見招股説明書中的風險？基金水平風險？槓桿風險？ 不能保證基金將使用槓桿，也不能保證基金的槓桿使用將按計劃起作用或實現其目標。

7

投資限制

除以下所述外，本基金作為一項基本政策，未經大多數已發行普通股和(如果發行)優先股的持有人批准，不得將其作為一個類別一起投票，並不得將大多數已發行優先股的持有人作為一個單獨類別進行投票，否則本基金不得在未發行的 普通股和優先股(如已發行)的大多數持有人同意的情況下，將其作為一個類別進行投票：

(1)發行1940年法案所界定的優先證券，但1940年法案允許的除外。 ¹;

(2)借款，但1940年法令和根據1940年法令授予的豁免命令所允許的除外^1,2;

(3)擔任另一發行人 證券的承銷商，但在與購買和出售有價證券有關的情況下，基金可被視為1933年《證券法》(經修訂的《1933年證券法》)所指的承銷商；

(4)將總資產的25%以上投資於任何一個行業或相關行業的發行人的證券，但基金將至少25%的管理資產投資於主要從事金融服務業的公司的證券除外；但這種限制不適用於由美國政府或其機構或工具發行或擔保的義務，而且就本限制而言，發行人一詞不應包括向基金出售參與權的貸款人。³;

(5)買賣房地產，但這不應阻止基金投資於以房地產或其權益為擔保的證券，或喪失抵押品贖回權並出售該等房地產，並不阻止基金投資於 經營房地產或從事房地產業務的公司的證券，包括房地產投資信託，以及以房地產或其中的權益為擔保的證券，基金可持有和出售房地產或通過違約、清算或其他權益分配獲得的房地產的抵押。

(6)買賣實物商品，除非是因擁有證券或其他工具而獲得(但這不應阻止基金買賣期權、期貨合約或衍生工具，或投資於實物商品支持的證券或其他工具)；

(7)提供貸款，但“1940年法令”及根據“1940年法令”發出的豁免命令所準許者除外⁴及

¹1940年法案第18(C)條一般限制註冊封閉式投資公司發行一類代表債務的優先證券和一類代表股票的優先證券，但債務或股票類別可以分成一個或多個系列發行，由銀行或其他人私下安排且不打算公開分發的本票或其他債務證明，不得被視為單獨的優先證券類別。“1940年法案”第18(C)條規定，註冊封閉式投資公司只能發行代表債務的一類優先證券和代表股票的一類優先證券，但這類債務或股票可以按一個或多個系列發行，而本票或其他債務證明是以貸款、延期或續貸為代價發行的，並且不打算公開分發。

²1940年法案第18(A)條一般禁止註冊封閉式基金在緊隨其後借款總額超過33%的情況下發生借款 ¹⁄₃佔其總資產的%。該基金沒有申請，目前也不打算申請此類豁免救濟，但保留將來這樣做的權利。

³就 這一限制而言，政府及其政治分支不屬於任何行業。

⁴1940年法案第21條規定，在以下情況下，註冊投資公司(如基金)借出資金或其他財產是違法的：(I)投資公司在其註冊聲明中規定的政策不允許此類貸款，或(Ii)借款人控制或與投資公司處於共同控制之下。美國證券交易委員會已 授予Nuveen Fund Advisors及其建議的某些基金免除第21條的救濟(NFA第21條救濟)。只要基金遵守NFA第21條救濟的 條款和條件，基金就可以依賴NFA第21條救濟。

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(8)對於基金總資產的75%，購買任何證券 (由美國政府或其機構或其他投資公司發行或擔保的債務除外)，如果基金總資產的5%以上將投資於單一發行人的證券，或者如果基金將因此持有任何單一發行人的未償還有表決權證券的10%以上，則購買任何證券 (由美國政府或其機構或其他投資公司發行或擔保的債務除外)，如果基金總資產的5%以上將投資於單一發行人的證券，或如果基金將因此持有任何單一發行人的未償還有表決權證券的10%以上，則購買任何證券(由美國政府或其機構或其他投資公司發行或擔保的債務除外)。

根據1940年法案，基金總資產的25%以上投資於同一行業或 行業組的一個或多個發行人構成集中。上文第(4)項的政策將根據對美國證券交易委員會及其工作人員有關集中的公開解讀不時作出解釋。以上第(4)分段的政策 將被解釋為賦予基金廣泛的權力，以決定如何在行業或相關行業集團內或之間對發行人進行分類。本基金目前使用一個或多個公認的市場指數或評級組指數和/或Nuveen Fund Advisors定義的任何一個或多個行業分類。為適用上文第(4)項規定的25%行業限制，基金在確定是否符合其集中政策時，將考慮相關 投資公司的投資，前提是基金對此類投資有足夠的信息。

就適用上述第(8)款規定的限制而言，如果發行人的資產和收入與其他政府實體分開，並且其證券僅由其資產和收入作為擔保，則發行人應被視為證券的唯一發行人。同樣，在非政府發行人(如工業公司或私營或經營的醫院)的情況下，如果證券僅由非政府發行人的資產和收入作為後盾，則該非政府發行人將被視為唯一發行人。如果證券還由 上級或無關的政府或其他實體(債券保險商除外)的可執行義務支持，則該證券也應計入該政府或其他實體發行的證券的計算中。如果擔保由政府 實體或其他機構(如銀行擔保或信用證)擔保，則此類擔保或信用證將被視為單獨的擔保，並將被視為該政府、其他實體或銀行的問題。以債券保險方式承保市政債券的，不得視為由保險人發行或者擔保的證券，而應當按照上述原則確定市政債券的發行人。 上述限制不限制基金資產可投資於任何特定保險公司承保的市政證券的百分比。

根據1940年法案，基金最多隻能將總資產的10%投資於其他投資公司的股票，在任何一家投資公司的投資不得超過其總資產的5%，前提是投資不超過購買此類股票時被收購投資公司有表決權股票的3%；但是，根據根據該法案頒佈的任何美國證券交易委員會規則或根據該規則獲得的豁免救濟，基金可以超過 這樣的限制。作為任何投資公司的股東，基金將承擔該投資公司應繳納的費用，並將繼續 支付基金與如此投資的資產有關的管理費、諮詢費和行政費。因此，只要基金投資於其他投資公司，普通股持有者將承擔重複費用 。

除上述基本投資政策外，本基金還受以下非基本 限制和政策的約束，董事會可在提前60天書面通知股東後更改這些限制和政策。基金不得：

(一)購買開放式或封閉式投資公司的證券，但符合1940年法案及其頒佈的規則或根據該法案獲得的任何豁免救濟的除外；

(2)為行使控制權而購買公司證券， 除非基金根據貸款協議行使其權利會被視為構成行使控制權。

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基金可能會受到一個或多個信用評級機構的指導方針施加的某些限制 評級機構可能會對優先股、商業票據或票據進行評級，或者，如果基金向貸款人借款，則由貸款人進行評級。這些準則可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋範圍或投資組合要求 。如果適用這些限制，預計這些準則不會妨礙Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management根據基金的投資目標和政策管理基金的投資組合。

投資組合構成和其他 信息

以下信息是對招股説明書中描述的基金投資目標、政策和戰略的補充討論 。

優先證券

基金可投資於所有類型的優先證券，包括永久優先證券和混合證券。永久 優先證券通常是發行人的權益證券，在支付股息方面優先於發行人的普通股(即，在優先股(br}優先股的股息為當期)以及破產或其他清算收益的支付之前，發行人不能支付其普通股的股息，但在這兩種支付類型上，發行人的優先債務和次級債務從屬於發行人的優先債務和次級債務。此外，在破產或其他 清算中，永久優先證券通常從屬於發行人的交易債權人和其他一般義務。永久優先證券通常有固定的清算(或面值)價值。

術語優先證券還包括不具有上述 功能的混合證券和其他類型的優先證券。混合證券的優先證券通常與永久優先證券的投資行為相似，被市場投資者視為優先證券市場的一部分。此類混合型證券具有債務和永久優先證券的不同特徵組合，因此它們可能構成發行人資本結構中的優先債務、次級債務或優先股。

術語優先證券還包括某些形式的債務，投資市場認為這些債務是更廣泛的優先證券市場的一部分。在這些優先證券中，某些在交易所上市的債務發行在歷史上具有幾個屬性，包括交易和投資表現特徵，與在交易所上市的永久優先證券和混合證券一樣 。一般來説，這些類型的優先證券是發行人資本結構中的優先債務。

一般來説，優先證券的股息或利息支付可以是累積的，也可以是 非累積的，發行人可以選擇延期(如果是累積支付)或跳過(如果是非累積支付)。

通常情況下，優先證券持有人對發行公司沒有投票權，除非在某些情況下，如果發行人未能支付優先股股息，或者如果違約聲明發生並仍在繼續，可能會產生投票權 。

優先證券 可以交易非處方藥(場外交易)或在交易所交易。對於散户和機構投資者，優先證券的結構可以不同。 基金可以投資於任何一種結構的優先證券。零售部門的代表是面值25美元的交易所交易證券，這些證券在紐約證券交易所(NYSE)等交易所交易，機構部門的代表是1,000美元的場外證券。通常，大多數面值25美元的交易所交易證券都有固定利率的息票結構，而1,000美元面值證券的機構部分是可變利率證券。25美元和1,000美元面值證券通常都可以按面值贖回，通常在最初發行日期後至少五年。即，發行人有權在指定的 日期之後以預設價格贖回或贖回優先證券)。

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可轉換優先證券

基金對優先證券的投資可能包括可轉換優先證券，這是一種混合證券，結合了債券和普通股的投資特點。可轉換優先證券通常由優先證券組成，這些優先證券可以在規定的時間內(通常在證券的整個生命週期內)轉換為相同或不同發行人的一定 數額的普通股或其他股權證券。可轉換優先證券使持有人有權獲得優先證券支付或應計的利息或股息，直至證券到期或被贖回、轉換或交換。

高收益儀器

評級低於投資級的高收益工具或垃圾債券涉及的風險程度(特別是違約風險更大)高於投資級工具相關的風險，以及與投資級工具相關的特殊風險。根據評級機構的指導方針，中低評級工具和可比的未評級工具可能具有一些 質量和保護性特徵，這些特徵被較大的不確定性或在不利條件下的重大風險敞口所蓋過。中低評級工具獲得任何實際投資地位的前景可能不佳，可能有 當前可識別的違約或違約漏洞，可能不太可能有能力在發生不利的商業、財務或經濟狀況時支付利息或股息，並在到期時償還清算優惠或本金，和/或可能違約或不支付利息、股息、清算優先權或本金。根據債務條款，該等工具被認為是關於發行人支付利息或 股息以及償還清算優先權或本金的能力的投機行為。因此，這些類型的因素可能會降低基金所持投資的價值，從而對普通股的價值產生相應的影響。與評級較高的工具相比，高收益工具涉及重大損失風險，並容易因實際或預期的不利經濟和商業發展或競爭行業狀況而違約或市值下降。 與評級較高的工具相比，高收益工具容易發生違約或市值下降。這些工具通常比投資級工具提供更高的收益，以補償投資者較高的違約風險，即發行人未能支付所需的利息、股息。, 證券的清算優先權或本金支付。高收益工具發行人包括缺乏值得投資級地位的歷史或資本的小型或相對較新的公司，因財務問題而被降級的前藍籌股公司 ，選擇大舉舉債融資或避免收購或收購的公司，以及債務負擔沉重的公司。

這些工具的二級市場通常不像評級較高的工具的二級市場那樣具有流動性。高收益工具的二級市場 集中在相對較少的做市商手中，市場參與者大多是機構投資者，包括保險公司、銀行、其他金融機構和共同基金。此外，高收益證券的交易量通常低於評級較高的工具，二級市場可能會在不利的市場或經濟條件下收縮，而不受特定發行人條件 的任何具體不利變化的影響。這些因素可能會對基金處置特定組合投資的能力產生不利影響，可能會對基金的每股資產淨值產生不利影響，並可能限制基金獲得準確的市場報價以對工具進行估值和計算資產淨值的能力。如果基金無法獲得特定工具的精確或準確的市場報價，則對基金的投資組合進行估值將變得更加困難 ，在進行此類估值時可能需要更大程度的判斷。流動性較差的二級市場也可能影響基金以公允價值出售證券的能力。如果高收益工具的二級市場因不利的經濟狀況或其他原因而收縮，基金投資組合中的某些工具可能會變得缺乏流動性，基金資產投資於非流動性證券的比例可能會大幅增加 。

高收益工具的價格可能會受到立法和監管發展的影響。這些法律可能會對基金的資產淨值和投資實踐、高收益工具的二級市場、這些證券發行人的財務狀況以及未償還高收益證券的價值產生不利影響。參見招股説明書中低於投資級風險的風險和投資組合級別 風險。

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評級較低類別的高收益工具(穆迪評級為CAA1或更低，標準普爾或惠譽為CCC+ 或更低，或另一家NRSRO評級相當)面臨非常高的信用風險。基金不得投資於未能履行到期支付本金、股息或利息義務的發行人，或處於破產或破產程序中的發行人。

或有資本證券或或有可轉換證券

基金還可以投資於或有資本證券或或有可轉換證券(有時也稱為CoCos)。CoCos是監管機構在2007-08年全球金融危機後創建的混合證券，目的是降低政府精心策劃的紓困的可能性。 CoCos是監管機構在2007-08年全球金融危機後創建的混合證券，目的是降低政府精心策劃的紓困的可能性。COCO旨在自動吸收 損失，從而幫助發證行滿足監管資本要求。Cocos不是優先證券。CoCos主要由歐洲金融機構發行，以幫助滿足其資本金要求，而美國的銀行則發行 優先股。由於CoCos和優先股扮演着幾乎相同的角色，在發行人的資本結構中排名相似，CoCos通常在投資優先證券的策略中持有。

證券的或有性質是由於一個功能，如果發行人的資本低於預定的門檻，該功能會自動將損失強加給投資者。發生這種情況時，根據結構的不同，有三種可能的結果：

股權轉換或本金減記功能是根據發行人及其監管要求量身定做的，與傳統的 可轉換證券不同，轉換不是自願的，也不是為了讓投資者受益。

可轉換證券

可轉換證券是結合了債券和普通股的投資特點的混合型證券。可轉換證券 通常由債務證券或優先證券組成，這些證券可在特定時間內(通常在證券的整個生命週期內)以預定價格轉換為相同或 不同發行人的一定數量的普通股或其他股權證券。它們還包括附有權證或普通股的債務證券，以及結合債務證券和股權證券特徵的衍生品。可轉換證券使持有人有權獲得 債務支付或應計利息，或優先證券支付或應計股息，直至證券到期或被贖回、轉換或交換。

可轉換證券的市場價值通常是其投資價值和轉換價值的函數。A 證券的投資價值表示沒有轉換功能的證券的價值(即，一種可比的不可轉換固定收益證券)。投資價值由其信用質量和到期收益率或可能贖回日期的現值等因素決定。在任何給定時間，投資價值取決於一般利率水平、類似不可轉換證券的收益率、發行人的財務實力以及發行人資本結構中證券的資歷等因素。證券的轉換價值是 通過將持有者在轉換或交換時有權獲得的股票數量乘以標的證券的當前價格來確定的。如果可轉換證券的轉換價值明顯低於其投資價值 ，則該可轉換證券的交易方式將類似於不可轉換債券或優先證券，因為其市場價值不會受到可轉換為的 標的證券市場價格波動的很大影響。相反，可轉換證券的價格將傾向於與利率背道而馳。相反，如果可轉換證券的轉換價值顯著高於其投資價值 ，

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可轉換證券的市值將受到標的股票市場價格波動的更大影響。在這種情況下，可轉換證券的價格可能與普通股的價格一樣波動。由於利率和市場變動都會影響其價值，因此可轉換證券通常不像類似的固定收益證券那樣對利率敏感，也不像其標的股票那樣對股價變化敏感。

基金對可轉換證券的投資，特別是可轉換為可轉換證券發行人以外的發行人的證券，可能缺乏流動性。基金對可轉換證券的投資有時可能包括具有強制轉換 功能的證券，根據該功能，證券可在指定日期和指定轉換比率自動轉換為普通股或其他股本證券(相同或不同發行人的)，或可由 發行人選擇轉換的證券。對於證券轉換不在持有人選擇範圍內的問題，基金可能被要求將證券轉換為標的普通股，即使標的普通股或其他股本的價值大幅下降 證券也可能被要求轉換為標的普通股。

此外，一些可轉換證券的評級通常低於投資級或未評級， 因此可能被視為投機性投資。一家公司的可轉換證券的信用評級通常低於其常規債務證券的信用評級。可轉換證券通常被認為是初級證券 也就是説，公司通常必須先支付其常規公司債務的利息，然後才能支付其可轉換證券的款項。當可轉換證券的預定轉換價格遠高於發行公司的普通股時，某些可轉換證券對利率變化特別敏感。

公司債務證券

本基金可投資於各類公司發行的企業債證券，包括中小市值公司、中型公司和大型公司發行的公司債券。公司債務證券是企業為其運營融資而發行的固定收益證券。票據、債券、債券和商業票據是最常見的公司債務證券類型 ，主要區別在於它們的到期日和有擔保或無擔保狀態。商業票據期限最短，通常是無擔保的。公司債務證券的評級可能為投資級或低於 投資級，利率可能為固定利率或浮動利率。

非美國證券

該基金可能投資於非美國公司發行的美元計價證券。投資於 非美國公司的證券，除了國內投資通常固有的風險外，還涉及風險。

非美國證券受到以下事實的影響：在許多國家/地區，有關發行人的公開信息比發佈的有關美國公司的報告和評級中提供的信息要少 ，而且此類發行人可能不受統一的會計、審計和財務報告標準的約束。非美國投資固有的其他風險包括徵用；沒收税收；預扣股息和利息税；對非美國經紀商、證券市場和發行人的監管力度較小；外交事態發展；以及政治或社會不穩定。非美國經濟體可能在各個方面與美國經濟存在有利或不利的差異，許多非美國證券的流動性較差，其價格往往比可比美國證券更具波動性。有時，非美國證券可能很難 在沒有不利價格影響的情況下快速清算。

本基金還可以通過購買存託憑證投資於非美國證券，包括美國存託憑證(ADR)、歐洲存託憑證(EDR)、全球存託憑證(GDR)或代表間接擁有非美國公司證券(包括紐約股票) 權益的其他證券。通常，美國存託憑證以美元計價，指定在美國證券市場使用，而存託憑證和存託憑證通常是無記名的，可以計價。

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非美國貨幣，專為在歐洲和其他市場使用而設計。美國存託憑證是通常由美國銀行或信託公司簽發的收據， 證明標的非美國證券的所有權。ADR、EDR和GDR被認為與其所代表的標的證券具有相同的分類，不同之處在於ADR、EDR和GDR應 被視為非美國間接投資。因此，代表普通股所有權的ADR、EDR或GDR將被視為普通股。ADR、EDR和GDR不能消除與 直接投資非美國公司證券相關的所有風險。然而，通過投資於美國存託憑證而不是直接投資於非美國公司的股票，該基金在結算期內避免了 貨幣風險。

其他類型的存託憑證包括美國存托股票(ADS？)、 全球存託憑證(GDC？)和國際存託憑證(？IDR？)。美國存託憑證是根據存款協議發行的股票，代表在發行人國內市場交易的標的普通股。如上所述，ADR是代表多個ADS的證書。GDC和IDR通常由非美國銀行或信託公司發行，但有時也可能由美國銀行或 信託公司發行。GDC和IDR是存託憑證，證明由非美國公司或美國公司發行的標的證券的所有權。

存託憑證可以通過贊助或非贊助的設施獲得。保薦融資由託管機構和作為收據基礎的證券發行方共同設立 。無擔保的融資可以由託管機構設立，收據所涉擔保的發行人可以不參與。持有無擔保存託憑證有更大的風險 。例如，如果基金持有無擔保存託憑證，它通常將承擔設立無擔保貸款的所有費用。此外，非擔保機構的託管人 通常沒有義務分發從已交存證券的發行人那裏收到的股東通信。無論是擔保的還是非擔保的融資，都不能保證任何一種融資方式都會傳遞給 收據持有者對存款證券的投票權。

在考慮是否投資非美國公司的證券時，投資組合經理會考慮特定公司的特點、經濟趨勢之間的差異以及美國和其他國家/地區的證券市場表現等因素。投資組合經理還會考慮與公司所在國家或多個國家的總體經濟、政府和社會狀況有關的因素。

在美國境外進行的證券交易可能不會像在美國那樣受到嚴格監管，可能不涉及清算機制和相關擔保，並可能面臨政府行動影響非美國證券、貨幣和其他工具的交易或價格的風險。此類 頭寸的價值也可能受到以下因素的不利影響：(I)其他複雜的非美國政治、法律和經濟因素，(Ii)比美國更難獲得可供做出交易決策的數據 ，(Iii)基金在美國非營業時間對非美國市場發生的經濟事件採取行動的能力延遲， (Iv)實施與美國不同的行使和結算條款和程序以及保證金要求，以及(V)交易量和保證金要求較低

新興市場發行人

該基金將 投資於新興市場發行人的投資。IMF根據國際組織(如IMF)或獨立的、公認的金融數據提供商的決定，將一個國家視為新興市場國家。

基金組織的新興市場債務投資還可能包括擔保貸款、無擔保貸款、優先貸款、第二留置權貸款、次級債務和伊斯蘭債券。

伊斯蘭債券是符合伊斯蘭教法及其投資原則的證書。 這些證書通常代表符合條件的現有或未來有形或其他資產組合的實益所有權權益。

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無形資產(基礎資產)。在典型的伊斯蘭債券中，特殊目的載體(SPV)向投資者發放證書，以換取他們的資本。特殊目的機構 將資本轉讓給籌集資本的實體(義務人)或為其利益，以換取特殊目的機構以信託形式持有的義務人的標的資產。義務人有義務(通常通過一系列合同)在指定的時間段內通過特殊目的機構定期向投資者付款，並在確定的日期通過特殊目的機構向投資者支付最後一筆款項。伊斯蘭債券的義務人包括金融機構和公司、外國政府和外國政府機構，包括新興市場的發行人。

美國政府證券

該基金可以投資於美國政府證券，包括美國國債和由美國政府各機構 發行或擔保的證券，或由美國政府設立或贊助的各種工具。美國財政部的債務得到了美國政府的充分信任和信用支持。由聯邦機構和美國政府支持的工具發行或擔保的證券可能會也可能不會得到美國政府的完全信任和信用的支持。

非流動性投資

儘管該基金目前預計不會大幅投資於限制性和非流動性投資(即如果是非流動性投資(例如，不容易出售的投資)，基金可以投資於非流動性投資，包括但不限於限制性 投資(根據聯邦證券法處置受到限制的投資)、根據1933年法案第144A條只能轉售的被視為非流動性的投資，以及某些回購協議。

限制性投資只能在私下協商的交易中出售，或在根據1933年法案註冊 聲明有效的公開發行中出售。在需要註冊的情況下，基金可能有義務支付全部或部分註冊費用，從決定出售之日起到基金根據有效註冊説明書獲準出售一項投資的時間之間可能會有相當長的一段時間 。如果在此期間出現不利的市場狀況，基金可能會獲得比其決定出售時的價格更低的價格。對於 受託人或其受託人確定定價服務提供的任何非流動性投資的價格不合適的程度，此類投資將按 受託人或其受託人真誠確定的公允價值定價。

衍生工具的套期保值策略和其他用途

基金可以使用某些衍生工具來實現其投資目標。此類工具包括金融期貨合約、遠期合約、掉期合約(包括利率、總回報和信用違約掉期)、金融期貨期權、掉期合約期權或其他衍生工具。基金可能投資的信用違約互換 包括CDX和單名CDS。CDX是具有相似特徵的信用違約互換(CDX)投資組合，例如高收益債券的信用違約互換(CDX)。某些CDX指數必須進行強制性的中央清算和交易所交易，與其他信用違約掉期或CDX交易相比，這可能會降低交易對手信用風險並增加流動性。與其他類型的信用違約互換(CDS)不同，單一名稱CDS不能在許多發行人之間實現多元化。 利率互換涉及IMF與交易對手交換各自支付或收取利息的承諾，例如用浮動利率支付交換固定利率支付。基金通常按淨額進行利息 利率掉期；也就是説，這兩個付款流將在票據中指定的一個或多個付款日期以現金結算的形式結清，基金只收取或支付兩筆 付款的淨額(視情況而定)。見下面關於資產隔離的詳細説明。

本基金可定期進行套期保值交易，或使用 以下所述的各種衍生工具，以降低風險、有效獲得特定市場敞口、尋求提高回報和降低交易成本等原因。基金將對衍生品進行估值

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市場/公允價值工具，用於計算基金對可變利率優先證券和產生 證券的其他可變利率收益的80%投資政策的合規性。

？套期保值是指通過進行另一項投資(其價格應趨向於相反方向)來抵消一項投資的價格變化，以尋求保值投資組合資本價值的各種方法。

衍生品是一種金融合同，其價值基於(或派生自)傳統證券(如股票或債券)、資產(如黃金等大宗商品)或市場指數(如彭博巴克萊市政債券指數)。一些形式的衍生品可能會在交易所交易，而非標準化衍生品往往更專業、更復雜，在交易所進行交易。？場外交易？或者是一對一基礎。在各種市場環境中，通過進行各種類型的衍生品交易，包括金融期貨和指數期貨以及相關的看跌期權，結構性票據，或應税或免税證券或指數(可能是遠期開始的)、信用違約互換和利率互換的期權，可以部分地對衝投資組合因市場利率或信用質量波動而引起的市值波動，或者獲得所需的投資敞口，這在各種市場環境中是可取的，也是可能的。 通過進行各種類型的衍生品交易，包括金融期貨和指數期貨以及相關的看跌期權、結構性票據和利率互換期權，可以部分對衝投資組合的市值波動，或者獲得所需的投資敞口。

這些交易存在一定的 風險。特別是，期貨合約中的價格走勢與被套期保值證券的價格走勢之間的不完美關聯造成了基金在對衝上的損失可能大於基金投資組合中證券價值的收益 。此外，期貨和期權市場可能並不是在所有情況下都具有流動性。因此，在動盪的市場中，基金可能無法在不蒙受比初始存款大得多的損失的情況下完成交易 。

最後，期貨合約的潛在存款要求造成了持續的 比期權交易更大的潛在財務風險，期權交易的風險敞口僅限於初始溢價的成本。套期保值交易造成的損失將降低收益率。套期保值和其他投資組合交易的淨收益(如果有的話) 將作為應税分配分配給股東。大多數對衝策略的成功實施將產生應税收入。

該基金只會在Nuveen Asset Management認為活躍且流動性充足的市場投資這些工具。成功實施大多數套期保值策略將產生應税收入。

互換交易。基金可簽訂總回報、 利率和信用違約互換協議以及利率上限、下限和下限。基金還可以就上述類型的互換協議(互換期權)訂立期權。

基金可為符合其投資目標和策略的任何目的進行掉期交易，例如 試圖以低於通過在其他市場購買和/或出售工具獲得回報或利差的成本獲得或保持特定回報或利差的目的，作為一種期限管理技術，試圖降低因擁有特定工具而產生的風險 ，或以最經濟的方式獲得對某些行業或市場的敞口。掉期協議是主要由機構投資者在指定期限 內簽訂的雙方合同。在標準的掉期交易中，雙方同意交換在特定預定資產、參考利率或指數上賺取或實現的回報(或回報率差額)。各方之間要交換或交換的總回報通常是根據名義金額計算的，例如：以特定利率或代表特定指數的一籃子證券投資的特定美元金額的回報或增值。互換協議的名義金額一般僅用作計算互換協議各方同意交換的義務的基礎。參見下面的資產隔離。

一些(但不是全部)掉期可以清算，在這種情況下，一箇中央清算對手方站在每個買家和賣家之間，並在可用範圍內有效地保證每一份合同的履行。

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用於此目的的資源。未清算的掉期沒有這樣的保護；每一方都承擔着其直接交易對手違約的風險。

利率掉期、利率上限、利率上下限。利率互換是一種雙邊合同，其中每一方都同意根據不同的參考利率定期 向另一方付款(例如，固定利率和浮動利率)適用於指定的名義金額。購買利率下限使購買者有權從出售該利率下限的一方獲得名義本金的利息支付，條件是指定的指數低於預定的利率。(##**$$} 指定的指數低於預定利率的範圍內，購買者有權從出售該利率下限的一方獲得名義本金的利息支付。購買利率上限使購買者有權從出售該利率上限的一方獲得名義本金的利息支付，其範圍為 指定指數高於預定利率。利率圈包括出售上限和購買下限，或者反之亦然，以保護基金免受超過給定最低或最高水平的利率變動的影響。

根據一般利率的狀況，基金使用利率互換可能會增強或損害普通股的整體表現。如果利率下降，利率互換的價值可能會下降，並可能導致普通股資產淨值 下降。此外，如果利率互換的對手方違約，基金將無法使用互換項下的預期淨收入來抵消借款利息支付或任何已發行優先股的股息 支付。取決於基金是否有權從掉期交易對手那裏獲得淨付款，這反過來又取決於 時間點上短期利率的一般狀態，這樣的違約可能會對普通股的表現產生負面影響。此外，當利率掉期交易達到預定的終止日期時，基金有可能無法獲得替代交易 ，或者替代交易的條款不會像即將到期的交易那樣優惠。如果發生這種情況，可能會對普通股的表現產生負面影響。基金可能被要求預付任何借款的本金 。這種贖回或提前付款可能會導致基金尋求提前終止全部或部分掉期交易。提前終止掉期可能導致基金支付或向基金支付終止款項。

總回報掉期。在總回報掉期中，一方同意在指定期間向另一方支付定義的標的 資產的總回報，以換取基於固定或可變利率或其他標的資產的總回報的定期付款。總回報掉期可應用於任何基礎資產，但最常用於 股票指數、單一股票、債券以及定義的貸款和抵押貸款籃子。基金可能會進行涉及標的指數或一籃子證券的總回報掉期交易，以在單一交易中建立對潛在廣泛多樣化的 證券的敞口。Nuveen資產管理公司(Nuveen Asset Management)可以使用指數總回報掉期來承擔風險，而不會出現從可能並不總是流動性最好的市場購買成分證券的複雜情況。

信用違約互換。信用違約互換(CDS)是一種雙邊合同，使投資者能夠針對 定義的發行人信用事件買入或賣出保險。基金可以作為買方或賣方訂立信用違約互換協議。基金可能會購買保護，試圖減輕其敞口所在的單個證券或證券市場 部分的違約或信用質量惡化風險，或者在其不擁有的個別債券或市場部分建立空頭頭寸。基金可能會出售保護，試圖獲得對特定債券或細分市場的信用質量特徵的敞口 ，而不直接投資於這些債券或細分市場。

作為信用違約互換(CDS)保護的買方，基金將支付溢價(通過預付款或協議期限內定期付款的方式)，以換取向 保護賣方交付參考債券或債券組的權利，並在發行人違約(或類似事件)時獲得標的參考債券的全部名義或面值(或其他商定價值)。如果沒有違約發生，保護賣方將保留 付款流，並且不再對基金承擔任何義務。因此，基金的費用將是就該協議支付的溢價。但是，如果發生信用事件，基金可以選擇接收 掉期的全部名義價值

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兑換面值相等的參考實體的可交割債務，這些債務的價值可能很小或沒有價值。本基金承擔保護賣方可能無法履行其 付款義務的風險。如果基金出售或承銷信用違約掉期，基金將把信用違約掉期項下必須在信用事件發生時支付的全部名義金額分開。請參閲下面的 v資產隔離。

如果本基金是信用違約掉期的保護賣方且未發生信用事件， 本基金通常會在掉期期間收到預付款或定期付款。然而，如果發生信用事件，基金通常必須向買方支付掉期的全部名義價值，以換取同等面值的參考實體的可交割債務，這些可交割債務的價值可能很低，甚至可能沒有。作為保護賣方，該基金實際上增加了其投資組合的槓桿，因為除了對其總淨資產的投資風險敞口之外，該基金還受到掉期名義金額的投資風險敞口的影響。因此，基金承擔的風險與直接購買參考債券所承擔的風險相同，外加與通過下述衍生工具獲得投資敞口有關的 額外風險，具體情況見下文第3部分：與掉期交易相關的風險。

交換選項。互換期權是一種合同，它賦予交易對手權利(但不是義務)，以換取支付 溢價，以簽訂新的互換協議，或者按照指定的條款在指定的未來時間縮短、延長、取消或以其他方式修改現有的互換協議。掉期的現金結算期權使購買者有權獲得等同於行權日標的掉期價值的現金，以換取支付的溢價 。基金可以買入(賣出)和買入看跌期權和看漲期權。根據特定期權協議的條款，基金 在發行掉期期權時通常會比購買掉期期權時承擔更大程度的風險。當基金購買掉期期權時，如果它決定讓期權 到期而不行使，它可能只會損失已支付的保費金額。然而，當基金簽署掉期期權時，一旦行使期權，基金將根據基礎協議的條款承擔義務。

與掉期交易相關的風險。掉期交易的使用是一項高度專業化的活動，涉及不同於普通證券組合交易的策略和 風險。參見招股説明書中的風險、投資組合水平風險、掉期風險和掉期期權。

期貨和期貨期權。期貨合約是雙方在未來某一天以固定價格買賣證券、指數或利率(每種利率都是一種金融工具)的協議。某些期貨合約，例如與個別證券有關的期貨合約，要求交割或收取標的金融工具。 然而，這些合約一般會在交割前以抵銷買賣相配的期貨合約(同一交易所、標的金融工具及交割月份)的方式結清。其他期貨合約，如 利率和指數期貨合約，不要求交割標的金融工具，而是雙方同意接受或交割的現金金額等於 合約最後一個交易日結束時的金融工具價值與合約最初成交價格之間的差額。這些合約也可以通過簽訂抵銷期貨 合約來結算。

其他股權證券

基金可投資於普通股，普通股通常代表發行人的股權權益。雖然從歷史上看，普通股產生的長期平均總回報高於固定收益證券，但普通股在這些回報中也經歷了明顯更大的波動性，在 某些時期，相對於固定收益證券，普通股的表現可能會遜色於固定收益證券。不利的事件，如不利的收益報告，可能會壓低基金持有的特定普通股的價值。此外，普通股的價格對股票市場的總體走勢很敏感，股市下跌可能會壓低基金有敞口的普通股的價格。普通股價格連續幾年波動

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原因包括投資者對發行人財務狀況或相關股票市場總體狀況的看法發生變化，或發生影響發行人的政治或經濟事件 。此外，普通股價格可能對利率上升特別敏感，因為利率上升會增加借貸成本和資金成本。

基金可能投資的其他類型的股本證券(優先證券除外)包括可轉換證券(以下討論 )、REITs、權證、權利和存託憑證(指標的非美國證券的所有權)。基金的股權投資還可以包括其他投資公司的證券(包括開放式基金、封閉式基金和ETF)。

抵押貸款支持證券，包括商業抵押貸款支持證券

這些基金可能會投資於抵押貸款支持證券。抵押貸款支持證券是直通證券的一種，它是一種證券 ，代表重新打包為利息的集合債務，通過中介將收入傳遞給投資者。在抵押貸款支持證券的情況下，所有權利息是在抵押貸款池中。商業抵押貸款支持證券(Cmbs)由商業地產抵押貸款池支持。

抵押貸款支持證券最常見的 由政府全國抵押貸款協會(Ginnie Mae或GNMA)、聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae？或FNMA？)或聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac？或？FHLMC)發行或擔保，但也可以由其他私人發行人發行或擔保。

GNMA是一家政府所有的 公司，是美國住房和城市發展部的一個機構。它以美國的完全信用和信用為其抵押支持證券的所有月度本金和利息提供全額和及時的支付擔保 。

與政府有關的擔保人(即，未得到美國政府完全信任和信用的支持)包括 FNMA和FHLMC。FNMA是一家政府支持的公司。FNMA購買常規(即，不由任何政府機構承保或擔保)，包括州和聯邦特許儲蓄和貸款協會、共同儲蓄銀行、商業銀行、信用社和抵押貸款銀行家等經批准的賣方/服務商名單中的住宅抵押貸款。FNMA發行的傳遞證券保證FNMA及時支付本金和利息，但不受美國政府完全信任和信用的支持。聯邦住房抵押貸款抵押貸款委員會是國會於1970年創立的，目的是增加住宅抵押貸款的可獲得性。它是一家政府支持的公司， 發行參與證書(PC)，這些證書是傳遞證券，每個證書代表住宅抵押貸款池中的不可分割權益。FHLMC保證及時支付利息和最終收取本金， 但個人電腦並不是由美國政府完全信任和信用支持的。

2008年9月6日，聯邦住房金融局(FHFA)將FNMA和FHLMC置於託管狀態。作為管理人，FHFA繼承了FNMA和FHLMC以及FNMA和FHLMC的任何股東、高級管理人員或董事對FNMA和FHLMC以及FNMA和FHLMC的資產的所有權利、所有權、權力和特權。FHFA為FNMA和FHLMC各選出一位新的首席執行官和董事會主席。此外，美國財政部同意向FNMA和FHLMC各提供高達1000億美元的資本，以確保它們能夠繼續向美國住房抵押貸款市場提供持續的流動性。FNMA和FHLMC在託管期間繼續作為持續經營的企業運營，各自仍對與其抵押貸款支持證券相關的所有義務承擔責任，包括擔保義務。

私人發行人發行的抵押貸款支持證券，無論此類債務是否受到私人發行人的擔保，都可能比美國直接或間接擔保的債務帶來更大的風險。

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政府。基金對私人發行人發行的抵押貸款相關證券的任何投資，通常都會對次級貸款以及抵押貸款和信貸市場有一定的風險敞口 。私人發行人包括商業銀行、儲蓄協會、抵押貸款公司、投資銀行公司、財務公司和特殊目的融資實體(稱為特殊目的載體或結構性投資工具)以及 其他收購併打包抵押貸款作為抵押相關證券轉售的實體。與美國政府或其贊助實體發行或擔保的抵押貸款相關證券不同， 私人發行人發行的抵押貸款相關證券沒有政府或政府支持的實體擔保，但可以由銀行或金融機構等外部實體提供信用增強，或通過交易本身的結構實現。 此類信用支持的示例包括：(1)發行優先證券和次級證券(例如，特殊目的載體以多個類別或 批發行證券，其中一個或多個類別在支付本金和利息方面優先於其他附屬類別，其結果是基礎抵押貸款的違約首先由附屬類別的持有者承擔)；(2)設立儲備基金(在這種情況下，現金或投資的資金有時來自基礎抵押貸款的部分付款，以備將來虧損)；和(3) n過度抵押(在這種情況下，標的抵押貸款的預定付款或本金超過了支付證券和支付任何服務或其他費用所需的金額)。但是， 不能保證信用增強(如果有的話)將足以在基礎抵押貸款違約的情況下防止損失。

此外，私人發行人發行的抵押貸款相關證券不受適用於有政府或政府發起實體擔保的抵押貸款相關證券的承銷要求的 標的抵押貸款的承銷要求。因此，與政府或政府支持的抵押貸款相關證券相比，以私人抵押貸款相關證券為基礎的抵押貸款可能且經常具有較差的抵押品、信用風險或其他承銷特徵，並且在利率、期限、規模、用途和借款人特徵等多個方面存在較大差異。私人發行的池更多地包括二次抵押貸款，高貸款價值比抵押貸款和製造性住房貸款。與政府擔保的證券池相比，自有品牌抵押貸款相關證券池中標的抵押貸款的票面利率 和到期日的差異可能更大，並且該池可能包括次級抵押貸款。次級貸款 是指向信用記錄較差或償還貸款能力較低的借款人發放的貸款。出於這些原因，這些證券的基礎貸款在許多情況下的違約率都高於符合政府承銷要求的貸款 。

對於 由包含次級貸款的抵押貸款池支持的抵押貸款相關證券，無法付款的風險更大，但所有貸款都存在一定程度的風險。對按揭還款有不利影響的市場因素可能包括整體經濟不景氣、失業率高企、房地產市場普遍放緩、房地產市場價格下跌，或利率上升導致可調利率按揭貸款持有人的按揭還款額增加。

與美國政府或政府支持的實體直接或間接擔保的債務相比，私人發行的抵押貸款相關證券的流動性通常較低，特別是在抵押貸款和房地產市場部門明顯疲軟的情況下。如果沒有活躍的交易市場，基金投資組合中持有的抵押貸款相關證券可能特別難以估值，因為評估基礎抵押貸款的價值涉及的複雜性。抵押貸款支持證券的平均壽命可能大大低於該證券基礎抵押貸款池的原始到期日 。抵押貸款人提前支付本金和抵押貸款喪失抵押品贖回權通常會導致在抵押貸款池中的抵押貸款到期之前很久就投資的大部分本金返還，或者 可能導致信用損失。

資產支持證券

資產支持證券(ABS)是主要由離散的應收賬款或 其他金融資產的現金流提供服務的證券，無論是固定的還是循環的，根據它們的條款，這些資產在有限的時間內轉換為現金。資產證券化是一種融資技術，在許多情況下，金融資產

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它們本身流動性較低，被彙集並轉換成可能在資本市場上提供和出售的工具。在基本證券化結構中，實體(通常是金融機構)直接或通過附屬機構發起或以其他方式獲取金融資產池。然後，它再次直接或通過附屬公司將金融資產出售給專門創建的投資工具，該投資工具 發行由這些金融資產支持或支持的證券，這些證券是ABS。ABS的支付主要取決於標的池中的資產產生的現金流以及旨在確保及時付款的其他權利，如流動性安排、擔保或通常稱為信用增強的其他功能。雖然住宅抵押貸款是第一批以抵押貸款支持證券(MBS)形式證券化的金融資產，但與抵押貸款相關的證券化已發展到包括許多其他類型的金融資產，如信用卡應收賬款、汽車貸款和學生貸款。

貸款

基金可以投資於貸款， 包括優先擔保貸款、無擔保貸款和/或次級貸款、貸款參與和無資金支持的合同。這些貸款通常由企業發放或發放給企業，主要用於為收購融資、為現有債務再融資、支持有機 增長或支付股息，通常由大型銀行發起，然後辛迪加分配給機構投資者和其他銀行。貸款通常按浮動利率計息，但有些貸款按固定利率計息。 浮動利率貸款的利率會定期重置，通常為每月或每季度。浮動利率貸款的利率通常基於高於倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的百分比，即美國銀行的最優惠或基本利率、隔夜聯邦 基金利率或其他利率。由於無擔保和/或次級貸款在借款人資本結構中的地位較低，因此其總體風險程度高於同一借款人的優先銀行貸款。貸款參與是指由一組貸款人共享的貸款 。無資金承諾是貸款人(如基金)在未來貸款的合同義務或未來將通過合同提供資金的義務。轉讓可以通過潛在受讓人和潛在轉讓人之間的 私下談判來安排，轉讓買方獲得的權利和義務可能不同於轉讓貸款人所擁有的權利和義務，而且比轉讓貸款人擁有的權利和義務更為有限。

貸款可能有限制性的契約，限制借款人進一步限制其資產的能力。貸款協議中包括的契約類型通常根據市場狀況、借款人的信譽、擔保貸款的抵押品的性質以及其他因素而有所不同。此類限制性契約通常允許及早幹預和主動 緩解信用風險，方法是為貸款人提供以下能力：(1)幹預並防止或限制可能危及借款人償還貸款能力的行動和/或(2)獲得借款人的讓步，以換取放棄或修改特定契約。限制性契約較少或較弱的貸款可能會限制基金進行幹預或從借款人那裏獲得額外優惠的能力。

優先貸款

基金可投資於 (I)銀行或其他金融機構向外國公司、合夥企業和其他商業實體發放的優先貸款(每個借款人為借款人，統稱為借款人)，(Ii)轉讓 優先貸款中的此類權益，或(Iii)參與優先貸款中的權益。優先貸款在借款人的資本結構中佔有最高的地位，通常由特定抵押品擔保，並對借款人的資產和/或股票擁有優先於借款人的次級債務持有人和股東持有的資產和/或股票的債權。借款人的資本結構可能包括借款人發行的優先貸款、優先和次級債務、優先股和普通股，通常按照借款人對資產的債權的資歷降序排列。優先貸款的收益主要由借款人用於槓桿收購、資本重組、合併、收購、股票回購、再融資、內部增長和其他公司用途。優先貸款通常由美國或外國商業銀行、保險公司、財務公司或其他金融機構 (代理機構)為金融機構組成的貸款辛迪加(通常包括代理機構(貸款人))發起、協商和構建。代理通常代表銀團中的其他貸款人管理和強制執行優先貸款。此外，機構(通常但不總是代理人)代表貸款人持有任何抵押品。基金通常

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將主要依靠代理收取高級貸款的本金和利息。此外，基金通常會依賴代理來監督借款人遵守貸款協議中的限制性 契約。

基金投資的優先貸款一般按參考基本貸款利率定期重新確定的利率支付利息 ，外加溢價。優先貸款的利率通常是每日、每月、季度或半年重新確定的，利率是根據基本貸款利率加上溢價或信用利差重新確定的。這些基本貸款利率主要是LIBOR(任何期限，但通常在一個月到六個月之間，以及貨幣)，其次是一家或多家美國主要銀行提供的最優惠利率(最優惠利率)和商業貸款機構使用的 存單(CD)利率或其他基本貸款利率。作為可調利率貸款，優先貸款重置利率的頻率將影響此類優先貸款與當前 市場利率的密切程度。優先貸款通常有一到八年的規定期限。根據Nuveen Asset Management的經驗，由於提前還款，近年來優先貸款的平均壽命約為兩年。

2017年7月，金融市場行為監管局(負責監管LIBOR的機構)宣佈，打算在2021年之後停止強制銀行 提交計算LIBOR的利率。大多數主要貨幣都已建立或正在開發LIBOR的替代方案，包括旨在取代美元LIBOR的擔保隔夜融資利率(SOFR)。SOFR是否會成為優先貸款的主要基礎貸款利率還不得而知。

該基金主要通過 轉讓的方式從最初貸款人銀團的參與者或該等權益的後續受讓人手中購買優先貸款。轉讓買方通常繼承貸款協議規定的所有權利和義務，具有與轉讓貸款人相同的權利和義務。但是，轉讓可以通過潛在受讓人和潛在轉讓人之間的私下談判安排，轉讓購買人獲得的權利和義務可能不同於 ，而且比轉讓貸款人持有的權利和義務更為有限。

本基金可購買原優先貸款銀團的參股權益 。貸款參與利息通常代表對企業借款人的貸款的直接參與，通常由銀行或其他金融機構或貸款辛迪加提供。基金可以參與此類 銀團，也可以購買部分優先貸款，成為部分貸款人。在購買參與權益時，基金承擔與公司借款人相關的信用風險，並可能承擔與中介銀行或其他金融中介機構相關的信用風險。基金可能投資的參與權益不得由任何NRSRO評級。參見招股説明書中的風險？投資組合水平風險？高級貸款風險。

儘管優先貸款在借款人的資本結構中擁有最高的地位，並且通常由特定的抵押品擔保，但它們 通常低於投資級質量，可能低於投資級評級；這些評級與具有投機特徵的證券相關。因此，評級低於投資級的優先貸款可能被視為垃圾貸款，儘管它們的高級資本結構狀況或為獲得此類貸款而承諾的特定抵押品。基金可能會購買並在其投資組合中保留借款人已經經歷或可能被認為 可能遇到信用問題的優先貸款，包括參與或最近從破產重組程序或其他形式的債務重組中脱穎而出。此類投資可能提供增加收入和資本增值的機會 。有時，在破產法院以外或在破產法院程序中重組優先貸款時，基金可能決定或被要求接受股權證券或次級債務證券，以換取全部或部分優先貸款。

貸款參與和分配

基金可以購買商業貸款的參與和/或轉讓。此類投資可以是有擔保的，也可以是無擔保的，並可能以固定或浮動利率支付利息 。貸款參與和轉讓涉及特殊類型的風險，包括利率風險、流動性風險和作為貸款人的風險。

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貸款參與通常代表與其他各方一起直接參與 向企業借款人提供的貸款，通常由銀行或其他金融機構或貸款辛迪加提供。基金可以參與這些銀團，也可以購買部分貸款，成為部分貸款人。購買貸款 參與時，基金承擔與公司借款人相關的信用風險，並可能承擔與中間銀行或其他金融中介機構相關的信用風險。基金打算投資的貸款參與可能不會 由任何國家認可的評級服務機構進行評級。

通過直接轉讓金融機構與貸款相關的利息來投資貸款可能會給基金帶來額外的風險。轉讓的買方通常繼承貸款協議下的所有權利和義務，權利和義務與轉讓貸款人的權利和義務相同。但是，轉讓可以通過潛在受讓人和潛在轉讓人之間的私下談判來安排，轉讓買受人獲得的權利和義務可能不同於轉讓貸款人所擁有的權利和義務，而且比轉讓貸款人持有的權利和義務更為有限。如果一筆貸款被取消抵押品贖回權，基金可能成為任何抵押品的部分所有者，並將承擔與擁有和處置抵押品相關的成本和債務。此外，可以想象，根據新興的貸款人責任法律理論，基金可以作為共同貸款人承擔責任。目前尚不清楚貸款和其他形式的債務是否提供證券法保護，防止欺詐 和失實陳述。在沒有明確的監管指導的情況下，基金依賴Nuveen資產管理公司的研究，試圖避免欺詐或失實陳述可能對基金產生不利影響的情況。

貸款通常由代理銀行作為所有持有人的代理人來管理。代理銀行按照貸款協議中規定的 管理貸款條款。此外，代理銀行通常負責向公司借款人收取本金和利息，並將這些款項分攤到貸款協議當事人 的所有機構的貸方。除非根據貸款條款，基金對公司借款人有直接追索權，否則基金可能不得不依賴代理行或其他金融中介機構對公司借款人適用適當的信貸補救措施。如果一家金融機構未能遵守必要的照管標準或破產，其代理銀行的僱傭關係可能被終止。通常會指定一家繼任代理行來取代終止的代理行，代理行根據貸款協議持有的資產應仍可供此類債務的持有者使用。但是，如果代理銀行為基金的利益持有的資產被確定受制於代理銀行的一般債權人的 債權，基金在實現貸款或貸款參與付款方面可能會產生一定的成本和延遲，並可能遭受本金和/或利息損失。在涉及其他介入的 金融機構的情況下(例如，保險公司或政府機構)可能會出現類似的風險。

二次留置權貸款

基金可以投資於第二留置權貸款和無擔保貸款。此類貸款由公共和私營公司以及其他非政府借款人出於各種目的發放。與優先貸款的情況一樣，基金可以通過轉讓或參與購買第二留置權貸款和無擔保貸款的利息。第二留置權貸款 與優先貸款有相似的特點，不同之處在於此類利息優先於以第一留置權擔保的債務。第二留置權貸款是優先於相關借款人的一筆或多筆優先貸款的第二留置權貸款， 通常由確保借款人在債務項下的義務的第二優先權擔保權益或特定抵押品的留置權來擔保。它們通常擁有與優先貸款類似的保護和權利。第二留置權貸款並不(根據其條款不能成為)從屬於相關借款人的任何債務(該借款人的優先貸款除外)。第二留置權貸款的特點可能是支付固定利率或浮動利率。由於第二留置權 貸款比高級貸款級別低，它們存在更大程度的投資風險，但通常支付的利息更高，反映了這種額外的風險。此外，低於投資級質量的第二留置權貸款具有其他低於投資級債務工具的許多風險 特徵。

與借款人的擔保權益持有人相比，無擔保貸款的償還權優先權通常較低 。無擔保貸款不以特定抵押品的擔保權益或留置權作擔保。

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確保借款人在債務項下的義務。根據其條款，無擔保貸款在償還權上可能從屬於借款人的其他義務，包括 優先貸款、第二留置權貸款和其他利息。無擔保貸款可以有固定或可調整的浮動利率支付。由於無擔保貸款從屬於借款人的優先貸款和其他擔保債務，它們帶來了更大的投資風險，但通常支付更高的利率來反映這種額外的風險。這類投資通常低於投資級質量。低於投資級質量的無擔保貸款與其他低於投資級的債務工具具有許多相同的風險 。

次級貸款

基金可能投資的次級貸款通常是私下協商的投資，其償付優先級低於 優先債務，如優先貸款，而且通常是無擔保的。由於次級利息在償付優先級上可能低於借款人的優先貸款和二次留置權貸款，因此它們可能比 優先貸款和二次留置權貸款帶來更大程度的投資風險，但通常支付更高的利率來反映這種額外風險。除了其從屬地位外，此類投資還具有許多類似於上文討論的優先貸款和二次留置權貸款的特點和風險 。低於投資級質量的從屬利益分擔其他低於投資級的債務工具的風險。次級貸款在借款人的資本結構中優先於普通股和優先股權益。 次級貸款可能兼具債務和股權工具的元素，以與優先債務相關的利息支付形式提供固定或可調整的回報率，同時為貸款人提供通過股權參與借款人資本增值的機會 。這種股權可能採取認股權證或直接股權投資的形式，這將與次級貸款相結合。由於次級貸款的風險較高，而且與優先貸款相比，約束條款往往較少，因此次級貸款通常比有擔保的優先貸款獲得更高的回報。與次級貸款相關的權證通常是可拆卸的，這使得貸款人有機會在保留其在借款人的股權的同時， 按照商定的攤銷時間表收到本金的償還。次級貸款還可能包括一個PUT功能, 允許持有者以商定的公式確定的價格將其股權回售給借款人。

本基金可投資於主要為無擔保的次級貸款，且 提供相對較高的可調整利率，為本基金提供可觀的當期利息收入。基金可能投資的次級貸款在最初幾年可能只支付利息，本金的攤銷將推遲到次級貸款的後幾年。在某些情況下，基金可能會收購次級貸款，根據其條款，這些次級貸款可以轉換為股權或額外的債務工具，或者在發行後的頭幾年推遲支付利息 。此外，在某些情況下，基金可能投資的次級貸款將以借款人的部分或全部資產的附屬留置權為抵押。

主權和超國家證券

主權證券由外國主權政府或其機構、當局、政治區或機構以及超國家機構發行或擔保。超國家機構是一個多國聯盟或聯盟，其中成員國將有限事務的權力和主權讓給該集團，該集團的決定對其 成員具有約束力。準主權證券通常由公司或機構發行，這些公司或機構可能得到地方政府的財政支持或支持，或者政府擁有發行人多數有表決權的股份。

外國主權發行人，特別是新興市場國家的外國主權發行人及時和最終償還債務的能力 將受到主權發行人的國際收支平衡狀況的強烈影響，包括出口表現、獲得國際信貸和投資的機會、利率的波動以及其外匯儲備的規模。出口集中在少數幾種商品或其經濟依賴某些戰略進口的國家可能容易受到這些商品或進口的國際價格波動的影響。如果一個國家收到美元以外貨幣的出口付款，它就有能力

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以美元計價的債務付款可能會受到不利影響。如果主權發行人不能從對外貿易中獲得足夠的收入來償還外債，它可能需要 依靠外國政府、商業銀行和跨國組織的持續貸款和援助。可能不會有類似於美國的破產程序，通過這些程序可以收回拖欠的利息。

基金還可以投資於由幾個國家 政府組織或支持的超國家機構發行或擔保的債務，如國際復興開發銀行(世行)、美洲開發銀行、亞洲開發銀行和歐洲投資銀行。此外，投資組合可以購買外國公司或金融機構的債務，如揚基債券(外國公司在美國銷售的美元計價債券)，

武士債券(非日本發行人在日本銷售的日元計價債券)、 和歐元債券(不是在發行人的國家(可能不是該國的貨幣)發行的債券)。

其他投資公司

本基金可以投資於其他開放式或封閉式投資公司(包括ETF)的證券，這些證券主要投資於本基金可能直接投資的投資類型。此外，基金可將其管理資產的一部分投資於主要投資於基金可直接投資類型的 投資的集合投資工具(投資公司除外)。基金一般預計，它可能會在擁有大量未投資現金的時期投資於其他投資公司和/或其他集合投資工具， 例如在基金收到發行普通股或借款的收益後不久，或在市場上缺乏有吸引力的投資時。本基金可以在適用法律允許的範圍內和/或根據美國證券交易委員會的豁免優惠，投資於由紐文基金顧問公司、紐文資產管理公司或其各自關聯公司建議的投資 公司。作為投資公司的股東， 基金將承擔該投資公司應繳納的費用份額，並將繼續支付基金就如此投資的資產支付的管理費、諮詢費和行政管理費。因此，就基金對其他投資公司的投資而言，普通股股東將 受到重複費用的影響。此外，基金在確定是否符合其自身的集中政策時，將考慮基礎投資公司的投資，以 基金對此類投資有足夠的信息。

Nuveen Fund Advisors在 評估投資公司的投資相對於可用投資的投資價值時，會將費用考慮在內。此外，其他投資公司的證券也可能被槓桿化，因此將面臨與本文所述相同的槓桿化風險 。正如基金的招股説明書所述，槓桿股的資產淨值及市值的波動性將會較大，普通股股東的收益波動會較非槓桿股所產生的收益為大。

簽發時和延遲交貨交易記錄

基金可以在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券，在較晚的日期付款或接受交割，通常是在交易日的15至45天內 。此類交易可能涉及風險因素，因為結算前證券不會產生利息，而且由於證券受市場波動的影響，證券在交割時的價值 可能小於(或高於)成本。基金將設立一個單獨的賬户，其託管人由現金等價物或流動證券組成，其市值在任何時候都至少等於 承諾額。

反向浮動利率證券

反向浮動利率證券(有時稱為反向浮動利率)是指其利率與另一種證券的利率或指數價值呈 反向關係的證券。通常，反向浮動利率證券代表為持有固定利率證券而成立的特殊目的信託的實益權益 。特殊目的信託通常出售兩類利益。

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或證券：浮動利率證券(有時稱為短期浮動利率證券或投標期權債券)和反向浮動利率證券(有時稱為反向浮動利率證券或 剩餘利息證券)。這兩類受益利益都由證書代表。短期浮動利率證券優先考慮特殊目的信託所持證券的現金流。通常，第三方(如銀行、經紀自營商或其他金融機構)授予浮動利率證券持有人定期向該機構投標其證券並收取其面值的選擇權。作為提供該選項的 對價，金融機構會收到定期費用。短期浮動債券的持有者實際上持有按商定的現行短期利率計息的活期債務。然而，如果發生某些違約或分配給證券發行人的信用評級大幅下調， 授予投標選擇權的機構將沒有義務接受投標的短期浮動債券。對於反向浮動利率 投資，基金從特殊目的信託獲得剩餘現金流。由於短期浮動資金持有人通常按證券面值獲得保證流動性，因此作為反向浮動資金持有人的基金承擔 與存入特殊目的信託的證券相關的利率現金流風險和市場價值風險。利息現金流和剩餘市值的波動性將隨信託的槓桿化程度而變化 。這是用短期浮動債券的總面值與特殊目的信託發行的剩餘反向浮動債券價值的比率來表示的。此外, 將 就與特殊目的信託中持有的證券相關的任何其他權利作出的所有投票權和決定都將傳遞給作為剩餘權益證券持有人的基金。

由於短期浮動利率的提高降低了反向浮動利率支付的剩餘利息，而且由於存放在特殊目的信託中的證券價值的波動隻影響反向浮動利率的價值，而不影響信託發行的短期浮動利率的價值，而且由於存放在特殊目的信託中的證券價值的波動隻影響反向浮動利率的價值，而不影響信託發行的短期浮動利率的價值，因此反向浮動利率的價值通常是。 由於這種所有權結構的槓桿效應，反向浮動利率證券的市場價格通常比標的證券更不穩定。在利率上升的環境下，這些證券的表現通常會遜於固定利率證券市場(即，當證券價值下降時)，但當利率下降或保持相對穩定時，往往表現優於固定利率證券市場。雖然波動較大，但反向浮動利率通常 提供了超過固定利率證券收益率的潛力，這些證券具有類似的信用質量、息票、贖回條款和到期日。反向浮動債券具有不同程度的流動性，其中包括存放在特殊目的信託中的標的證券的流動性。

本基金可投資於由有本基金追索權的特別目的信託發行的反向浮動利率證券 (即，基金通常承擔任何流動性短缺的損失風險)。在Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management的酌情決定權下，基金 可以與特殊目的信託的流動性提供者簽訂單獨的差額和忍耐協議。基金可訂立該等追索權協議(I)當該特別用途信託的流動資金提供者需要 協議時，因為該信託的槓桿水平超過該流動資金提供者在沒有該等協議的情況下願意支持的水平；及/或(Ii)在 該信託所持有的證券價值下降的情況下，設法防止該流動資金提供者倒閉該信託。這樣的協議將要求基金向向浮動利率證券持有人提供流動性的第三方償還特殊目的信託，在信託終止時發行 反向浮動利率債券，償還信託中持有的證券的清算價值與應付浮動利率利率持有人的本金之間的差額。此類協議可能使基金面臨的損失風險超過其在反向浮動利率證券上的投資 。如果沒有差額和忍耐協議，基金將不需要支付這樣的補償。如果基金選擇不簽訂此類協議，特殊目的信託可能會 被清算，基金可能會出現虧損。

本基金可投資於同一特殊目的信託發行的反向浮動利率證券和浮動利率證券 (如下所述)。

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基金將根據1940年 法案與其託管人分離或指定流動資產，以履行其在特殊目的信託投資方面的義務。

對反向浮動利率證券的投資 創造了槓桿效應。槓桿的使用給普通股股東帶來了特殊的風險。參見招股説明書中的槓桿？和？風險？投資組合水平風險？逆浮動利率證券風險？

REITs

REITs通常是投資於住宅或商業房地產的上市公司或信託基金。REITs一般可分為以下三種類型：(I)股權REITs，其大部分資產直接投資於房地產，其收入主要來自租金和資本利得或房地產增值；(Ii)抵押REITs，其大部分資產投資於房地產抵押貸款，其收入主要來自利息支付；以及 (Iii)混合REITs，其結合了股權REITs和抵押REITs的特點。該基金可投資於REITs發行的普通股、優先證券、債務證券和可轉換證券。

市政債券

基金可以投資於 應税和免税市政證券，包括市政債券和票據、為公共項目融資和再融資而發行的其他證券，以及其他相關證券和衍生工具，以增加對市政債券、票據和規定免徵美國常規聯邦所得税的利息收入的風險敞口。市政債券通常由州和地方政府實體發行，為道路、學校和供水系統等公共項目融資或再融資。市政債券也可以代表私人實體發行，也可以用於私人活動，如住房、醫療和教育設施建設，或者用於私人所有的交通、電力和污染治理項目。市政債券可以長期發行，提供永久性融資。此類債務的償還通常可以通過發行人的完全誠信和信用擔保、有限或特別税或任何其他收入來源(包括項目收入，其中可能包括通行費、手續費和其他使用費、租賃費和抵押貸款付款)來保證。還可以發行市政債券，以短期臨時方式為項目融資，預計將用後來發行長期債券的收益償還。基金可以債券、票據、租賃或參與證書的形式購買市政證券；結構為可贖回或不可贖回；支付形式包括固定息票、可變利率、零息、資本增值債券、投標期權債券和剩餘利息債券；也可以通過投資 集合工具、合夥企業或其他投資公司獲得。

市政債券是一般義務債券或收入債券， 通常用於為公共項目(如道路或公共建築)融資、支付一般運營費用或對未償債務進行再融資。

市政債券也可以代表私人實體發行，也可以用於私人活動，如住房、醫療和教育設施建設，或者用於私人所有的工業發展和污染治理項目。一般義務債券由發行人的完全信用和信用或税務機關支持，可以從任何收入來源償還；收入債券 只能從特定設施或來源的收入償還。基金還可以購買代表租賃義務的市政債券、市政票據、預先償還的市政債券、私人活動債券、通過招標期權債券發行的證券，這些債券

包括反向浮動利率證券，以及其他相關證券和 衍生工具，這些證券和衍生工具產生市政債券、票據和證券的風險敞口，並規定支付免徵美國常規聯邦所得税的利息收入。

基金將投資的市政債券通常由各州、城市和地方當局以及美國的某些財產和領土(如波多黎各和關島)發行，並支付發行人債券法律顧問認為(或基於Nuveen Asset認為的其他授權)的利息

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管理是可靠的)，免徵美國常規聯邦所得税，儘管利息可能需要繳納聯邦替代最低税。

市政債券的收益率取決於多種因素，包括當時的利率和一般貨幣市場和市政債券市場的狀況、特定發行的規模、債券的到期日和發行的評級。市政證券的市值將隨着利率水平的變化以及對發行人支付利息和本金能力的評估的變化而變化。

市政證券的市值一般 將取決於其形式、到期日、贖回特徵和利率，以及發行人的信用質量，所有這些因素都是在市政證券市場和利率水平和趨勢的背景下考察的。

參與證書代表在未管理的市政租賃池、分期付款購買協議或其他工具中擁有不可分割的權益。證書通常由市政機構、信託或其他實體簽發，這些實體已收到 州或行政區根據此類租賃或分期付款協議將支付的款項的轉讓。此類證書使基金有權按比例獲得相關市政證券 的不可分割權益。此外，此類參與通常使基金有權在不超過七天的通知後要求支付基金在標的市政證券中的全部或部分參與利息， 外加應計利息。

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回購協議

作為臨時投資，基金可以投資於回購協議。回購協議是一種合同協議，根據該協議， 證券(美國政府證券或市政證券)的賣方同意在雙方約定的未來日期以指定價格回購相同的證券。商定的回購價格決定了基金的 持有期內的收益率。回購協議被認為是以回購合同的標的證券為抵押的貸款。回購協議交易產生的收入將被徵税。基金將 只與Nuveen Asset Management認為信用風險最低的註冊證券商或國內銀行簽訂回購協議。基金面臨的風險僅限於發行人在交割日支付商定的回購價格 的能力；然而，儘管交易達成時標的抵押品的價值總是等於或超過商定的回購價格，但如果抵押品的價值 下降，則存在本息損失的風險。如果發生違約，抵押品可能會被出售，但如果抵押品的價值下降，基金可能會蒙受損失，並可能在清算抵押品的過程中產生處置成本或延遲 。此外，如果對證券出賣人啟動破產程序，, 基金對抵押品的變現可能會延遲或受到限制。Nuveen Asset Management將 在交易達成時及之後回購協議期限內的任何時間監控抵押品的價值，以努力確定此類價值始終等於或超過商定的回購價格。如果抵押品價值跌破回購價格，Nuveen Asset Management將要求發行人提供額外抵押品，以使抵押品價值至少增加到回購價格的價值，包括 利息。

短期應税固定收益證券

出於臨時防禦目的或保持手頭現金的充分投資，基金可以將最多100%的淨資產投資於現金等價物 和短期應税固定收益證券，儘管基金僅打算在無法以 合理的價格和收益率獲得適當的免税短期投資的情況下投資於應税短期投資。短期應税固定收益投資的定義包括但不限於以下內容：

(1)美國政府證券，包括期限和利率不同的票據、票據和債券，由美國財政部或美國政府機構或機構發行或擔保。美國政府機構證券包括由以下機構發行的證券：(A)聯邦住房管理局、農民住房管理局、美國進出口銀行、小企業管理局和政府全國抵押貸款協會，其證券由美國的完全信用和信用支持；(B)聯邦住房貸款銀行、聯邦中間信貸銀行和田納西河谷管理局，其證券由該機構從美國財政部借款的權利支持；(B)聯邦住房貸款銀行、聯邦中級信貸銀行和田納西州山谷管理局發行的證券由該機構從美國財政部借款的權利支持；(B)聯邦住房貸款銀行、聯邦中級信貸銀行和田納西河谷管理局發行的證券由該機構從美國財政部借款的權利支持；(C)FNMA，其證券由美國 政府購買該機構或工具的某些義務的自由裁量權支持；以及(D)學生貸款營銷協會，其證券僅由其信用支持。雖然美國政府向這類美國政府資助的機構或機構提供財政支持，但不能保證它會一直這樣做，因為它沒有法律義務。美國政府、其機構和機構不擔保其 證券的市場價值。因此，這類證券的價值可能會波動。

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(二)針對存放在銀行、儲蓄會、貸款會的資金出具的存單。這樣的證書有一定的期限，賺取特定的回報率，通常是可以流通的。存單發行人同意在存單上指定的日期向 存單持有者支付存款額外加利息。根據目前聯邦存款保險公司的規定，任何一張存單的最高應付保險金額為250,000美元；因此，基金購買的存單可能無法 獲得全額保險。

(3)回購協議，涉及購買債務證券。在基金根據回購協議購買 證券時，它同時同意將這些證券轉售和再交付給賣方，賣方也同時同意以固定的價格和時間回購這些證券。這確保了基金在持有期內的預定收益率 ，因為轉售價格總是高於購買價格，並反映商定的市場匯率。這些行動為基金提供了投資臨時可用現金的機會。基金只能 就基金可能投資的美國政府、其機構或工具、存單或銀行承兑匯票的義務簽訂回購協議。回購協議可視為 借給賣方的貸款，以標的證券為抵押。基金面臨的風險僅限於賣方在回購日支付約定金額的能力；如果出現違約，回購協議規定基金有權出售標的抵押品。若訂立協議後抵押品價值下降，而賣方在相關抵押品價值低於 回購價格時根據回購協議違約，基金可能會蒙受本金及利息損失。Nuveen Asset Management在採取行動時以及回購協議期限內的任何時候都會監控抵押品的價值。Nuveen 資產管理公司這樣做是為了確定抵押品的價值始終等於或超過支付給基金的商定回購價格。如果賣方受到聯邦破產程序的約束, 由於破產法的某些規定，基金清算抵押品的能力可能會延遲或受損。

(4)商業票據，由短期無擔保本票組成，包括公司為為其當前業務融資而發行的可變利率總即期票據 。總繳款通知書是基金與法團之間的直接借貸安排。此類票據沒有二級市場。但是，基金可以隨時贖回。 Nuveen Asset Management將考慮公司的財務狀況(例如：基金的流動性(包括盈利能力、現金流和其他流動性指標)，並將持續監測公司履行其所有財務義務的能力 ，因為如果公司無法按需支付本金和利息，基金的流動性可能會受損。對商業票據的投資將僅限於主要評級機構評級最高的商業票據，這些票據在購買之日起一年內到期，或帶有浮動利率或浮動利率。

資產分離

作為在美國證券交易委員會註冊的封閉式投資公司，該基金受聯邦證券法律 的約束，包括1940年法案及其下的規則，以及美國證券交易委員會及其工作人員的各種解釋職位。根據現行法律、規則和頭寸，基金必須維持流動資產(通常稱為資產隔離 )，或採取其他美國證券交易委員會工作人員批准的措施，以彌補與某些類型的衍生品工具和金融協議(如逆回購協議)有關的未平倉頭寸。一般而言，根據美國證券交易委員會指導，基金 將向其託管人維護至少等於其根據衍生工具和財務 協議承擔的義務(包括過去和未來未償還義務的價值)的流動資產金額。然而，基金也可以通過其他方式來承擔某些義務，例如通過對基礎證券或金融工具的所有權。基金還可以根據美國證券交易委員會及其工作人員的現有指導，就某些義務進行抵銷 交易，以便其合併頭寸加上其託管人持有的任何流動資產，等於其在相關 衍生品或金融協議中的未償債務淨額。如果金融期貨合約中的多頭頭寸在合同上不需要現金結算，基金可以撥備或指定流動資產，或建立等於此類 合約全額名義價值減去的抵銷頭寸。

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在頭寸未平倉時，流動資產的任何存款保證金。對於合同上不要求現金結算的金融期貨合約中的空頭頭寸，基金 可以在頭寸未平倉時撥備或指定流動資產，或建立相當於此類合約當前市值減去流動資產存款保證金的抵銷頭寸。但是，對於合同上要求現金結算的金融期貨合約 ，基金可以撥備流動資產或建立相當於基金每日現金結算額的抵銷頭寸。按市值計價債務淨額(即根據合同(如果有的話)，而不是此類合同的全部名義價值，基金的每日淨負債。如果基金承銷信用違約互換， 它將分離信用違約互換項下必須在信用事件發生時支付的全部名義金額。本基金可投資於特殊目的信託發行的反向浮動利率證券。 對於此類投資，基金將分離或指定至少相當於此類信託發行的浮動利率證券面值100%的資產。

美國證券交易委員會最近根據1940年法案通過了新的18F-4規則，該規則對基金可以進入的 衍生品數量進行了限制，並取代了基金以前為遵守1940年法案第18條而使用的資產隔離框架等要求。基金將在 美國證券交易委員會2022年合規之日或之前遵守新規則的要求。參見招股説明書中的風險、投資組合水平風險、衍生品風險。

基金保留未來修改其政策的權利，以符合美國證券交易委員會或其工作人員不時提出的立場變化。

如果基金將其資產用於支付1940年法案及其規則所要求的義務以及美國證券交易委員會及其工作人員的適用職位，則此類資產不得用於其他業務目的。Nuveen Fund Advisors和/或Nuveen Asset Management將監督基金對衍生品的使用，並將在必要時採取行動，以遵守上述資產分離政策 。此類行動可能包括出售基金的投資組合。

投資組合交易和 成交額

可以進行投資組合交易，以實現基金與實際和預期的利率變動相關的投資目標 。此外，可能會同時出售一項投資和購買另一項質量相當的投資，以利用Nuveen Asset Management認為這兩項投資之間的臨時價差 。兩個可比投資之間的暫時性價格差異可能是由於供需失衡造成的，例如，某些投資的暫時性供過於求可能會導致此類投資的價格暫時較低，例如 與其他類似質量和特徵的投資相比。

如果Nuveen Asset Management 預期此類投資的價格會發生變化，Nuveen Asset Management認為投資價格已達到或接近實際最高值，或者Nuveen Asset Management認為其他投資在基金的投資目標下更具吸引力 ，則也可以出售此類投資。基金還可以根據其投資目標在有限程度上參與短期交易。投資可以在預期市場下跌的情況下出售，也可以在預期市場上漲的情況下購買，然後再出售，但基金不會僅僅為了確認收益而進行交易。在符合上述規定的情況下，基金將試圖通過審慎選擇投資項目來實現其投資目標，以期持有這些投資項目進行 投資。雖然不能保證這一點，但基金組織預計，在正常情況下，其投資組合的年流失率一般不會超過40%。但是，當基金 認為需要出售或購買投資時，週轉率不會成為限制因素。因此，視乎市場情況，基金每年的投資組合流失率在特定年份可能超過40%。投資組合流失率越高，基金承擔的經紀佣金和其他交易費用也相應增加 。高投資組合週轉率可能導致基金實現淨短期資本收益，當這些收益分配給股東時，將作為普通 收入納税。

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基金的管理

受託人及高級人員

基金的管理，包括根據與Nuveen Fund Advisors簽訂的投資管理協議(《投資管理協議》)為基金履行的職責的一般監督，由 基金董事會負責。基金的受託人人數為12人，其中沒有一人是利害關係人(因為1940年法案對利害關係人一詞的定義)(在此稱為獨立受託人)。所有 獨立受託人從未擔任過Nuveen、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附屬公司的董事、受託人或員工，或Nuveen、Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或其附屬公司的顧問。董事會分為三類，即I類、II類和 類，I類受託人任職至2022年年會，II類受託人任職至2023年年會，III類受託人任職至2024年年會，每種情況下直至選出其各自的 繼任者並獲得資格，如下所述。目前，威廉·C·亨特(William C.Hunter)、朱迪思·M·斯托克代爾(Judith M.Stockdale)、卡羅爾·E·斯通(Carole E.Stone)和瑪格麗特·L·沃爾夫(Margaret L.Wolff)被選為一級，艾米·B·R·蘭塞洛塔(Amy B.R.Lancellotta)、約翰·K·納爾遜(John K.Nelson)、特倫斯·J·託斯(Terence J.Toth)和羅伯特·L·楊(Robert L.Young)被選為二級，傑克·B·埃文斯(Jack B.Evans基金的其餘受託人將由普通股和優先股的持有者選舉產生，作為一個類別一起投票。如果基金在兩年內未能支付已發行優先股的股息 ，優先股持有人將有權選舉基金的多數受託人。基金官員的任期無限期，直到他們的繼任者被正式選舉併合格為止。, 他們的死亡或 他們的辭職或免職。基金受託人和高級職員的姓名、營業地址和出生年份、他們在過去五年的主要職業和其他聯繫、每位受託人監管的投資組合數量以及他們擔任的其他董事職務如下。除下表所述外，截至2021年11月12日，基金的受託人是65只Nuveen發起的開放式共同基金(Nuveen Mutual Funds)、62只Nuveen發起的封閉式基金和18只Nuveen發起的交易所交易基金(Nuveen Mutual Fund和Nuveen發起的封閉式基金，Nuveen Funds)的董事或受託人(視具體情況而定)。

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董事會領導結構與風險監督

董事會或董事會(視情況而定)監督Nuveen基金(基金)的 運營和管理，包括其投資顧問為每個基金履行的職責。董事會採用了單一的董事會結構。單一董事會由一組受託人組成，他們 在建築羣中每個基金的董事會任職。通過採用單一的董事會結構，受託人尋求通過建立董事會來提供有效的治理，董事會的總體組成作為一個機構，將擁有適當的 技能、多樣性(除其他外，包括性別、種族和民族)、獨立性和監督基金業務的經驗。考慮到這一整體框架，當董事會通過下文討論的提名和治理委員會 為董事會尋找被提名人時，受託人不僅考慮候選人的特定背景、技能和經驗等，還考慮這些背景、技能和經驗是否增強了董事會的多樣性，同時鑑於董事會目前的組成以及現任受託人的技能和經驗組合，這些背景、技能和經驗是否與董事會相輔相成。提名和治理委員會認為，董事會一般受益於其成員的背景(除其他外，包括性別、種族和族裔)、技能、經驗和觀點的多樣性，並認為這是評估董事會組成的一個因素，但沒有通過任何關於多樣性的具體政策或 任何關於多樣性的特定定義。

董事會認為，單一的董事會結構加強了良好和有效的治理， 特別是考慮到投資公司綜合體的結構性質。同一綜合體中的基金通常由相同的服務提供商和人員提供服務，並受相同的監管方案管轄，該監管方案提出了必須由整個基金綜合體的受託人解決的共同問題 (例如合規性、估值、流動性、經紀、交易分配或風險管理)。董事會認為，進行單一董事會審查並監督共同的政策和程序會更有效率，這將增加董事會在基金運營的許多方面的知識和專業知識，這些方面本質上是複雜的。單一的結構還增強了董事會對投資顧問和其他服務提供商的影響力和監督 。

為了加強董事會的獨立性，董事會還設立了一名主席 ，這是一名獨立的受託人。董事會認識到，主席可以在制定董事會議程、建立董事會文化、代表董事會設立基金管理負責人等方面發揮重要作用。

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加強董事會對股東長期利益的關注。董事會認識到，主席可能能夠更好地履行這些職能，而不會因擔任基金管理職位而產生任何利益衝突 。因此，受託人選舉特倫斯·J·託斯(Terence J.Toth)為董事會的獨立主席。根據基金細則，主席須履行 董事會主席職位所附帶的一切職責，以及受託人或章程不時指派給他或她的其他職責。

雖然董事會對各種事務(如諮詢合同、承銷合同和基金業績)負有直接責任，但董事會也通過其設立的幾個委員會行使某些監督職責，這些委員會 向董事會全體彙報。審計委員會認為，委員會結構是允許受託人專注於影響基金的特定業務或問題的有效手段，包括風險監督。更具體地説，關於風險 監督，董事會已將有關估值和合規的事項委託給某些委員會(如下概述)以及投資風險的某些方面。此外，董事會認為，受託人在 不同委員會之間的定期輪換使受託人能夠從更多和不同的角度瞭解基金的運作。董事會設立了六個常設委員會：執行委員會、股息委員會、封閉式基金委員會、審計委員會、合規、風險管理和監管委員會以及提名和治理委員會。董事會還可以根據需要不時創建專門的 委員會，專注於特定問題。各常設委員會的組成和職能概述如下。

執行委員會在董事會定期會議之間開會，被授權行使董事會的所有權力。 主席託斯先生、莫施內爾先生和沃爾夫女士是董事會執行委員會的現任成員。

根據1934年證券交易法(1934年法案)第3(A)(58)(A)條，董事會有一個審計委員會，該委員會由獨立受託人組成，他們也是獨立受託人，該術語在紐約證券交易所關於封閉式基金的上市 標準中定義。審計委員會協助董事會監督和監督基金的會計和報告政策、流程和做法，並審計基金的財務報表；基金財務報表的質量和完整性；基金遵守與基金財務報表相關的法律和法規要求；獨立審計師的資格、 業績和獨立性；以及基金和Nuveen的內部估值集團的定價程序。(br}審計委員會協助董事會監督和監督基金的會計和報告政策、流程和慣例，並審計基金的財務報表；基金財務報表的質量和完整性；基金遵守與基金財務報表相關的法律和法規要求；獨立審計師的資質、業績和獨立性；以及基金和Nuveen內部估值集團的定價程序。審核委員會有責任遴選、評估及更換任何獨立核數師(只須經董事會及(如適用)股東批准)，並釐定其薪酬。審計委員會還負責(其中包括)監督基金投資組合中證券的估值。根據董事會對該等行動的一般監督，審核委員會處理任何估值問題、監督Nuveen內部估值小組的資金定價程序及所採取的行動，該小組定期向委員會提交報告，審核 任何與提請其注意的基金證券估值有關的問題，並在評估該等事宜的可能解決方案時考慮基金所面臨的風險。審計委員會還可以在履行其職能的同時考慮基金面臨的任何財務風險 。

為履行監督職責，審計委員會收到 年度和半年度報告，並定期與基金的外部審計師和Nuveen的內部審計組舉行會議。審核委員會亦可全面檢討董事會或其他董事會委員會就風險評估及風險管理以及遵守與基金財務報表有關的法律及監管事宜而制定的程序。委員會根據董事會通過並批准的書面章程運作。 審計委員會成員應獨立(如章程所載)，不存在受託人認為會干擾其作為審計委員會成員行使獨立判斷的任何關係。審計委員會的 成員是主席Stone女士、Evans先生、Hunter博士、Nelson先生、Moschner先生和Stockdale女士，他們都是基金的獨立受託人。憲章的副本可在 www.nuveen.com/Fund治理上獲得。

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提名和治理委員會負責尋找、確定並向董事會推薦 合格候選人，以選舉或任命為董事會成員。此外，提名及管治委員會監督公司管治事宜，包括對董事會表現及程序的評估、委員會成員的指派及輪換，以及在必要或合宜的程度上制定公司管治指引及程序，以及與此相關的事宜。儘管單一和委員會結構已在 年中發展，提名和治理委員會認為該結構提供了高效和有效的治理，但委員會認識到，隨着對董事會的需求隨着時間的推移而發展(例如，通過增加監管的資金數量或增加提出的問題的複雜性)，委員會必須繼續評估董事會和委員會結構及其流程，並根據需要或適當修改前述內容，以繼續提供有效的治理 。因此，提名及管治委員會每年都會單獨召開會議，以檢討董事會及委員會架構、其表現及職能，並建議對其作出任何修改 或其他架構或程序以加強董事會對基金業務的管治。

此外，提名和治理委員會除其他事項外，還就受託人的繼續教育提出建議；監督法律顧問和其他服務提供者的業績；建立和監督擔保 持有人能夠與董事會成員進行書面溝通的流程；定期審查受託人薪酬的任何適當變化並提出建議。如果董事會出現空缺，提名和治理委員會 會收到包括股東在內的各種來源對合適人選的建議。建議應以書面形式發送至伊利諾伊州60606芝加哥西瓦克路333號紐文基金董事會關係董事總經理威廉·西弗曼(William Siffermann)。提名和治理委員會為新受託人的提名設定了適當的標準和要求，並保留面試任何和所有候選人以及最終選擇任何新受託人的權利。 在考慮候選人的資格時，每個候選人必須滿足某些基本要求，包括相關技能和經驗、時間(包括對內部和 外部副顧問和服務提供商進行盡職調查現場訪問的時間要求)，如果有資格成為獨立受託人候選人，則獨立於顧問、副顧問、承銷商或這些技能和經驗要求可能會因董事會當前的組成而有所不同，因為目標是總體上確保適當範圍的技能、多樣性和經驗 。相應地，, 考慮的具體因素和給予這些因素的權重將取決於董事會的組成，以及現任受託人在考慮被提名人時的技能和背景。然而，所有 候選人都必須滿足對個人正直、獨立性、治理經驗和專業能力的高要求。所有候選人必須願意在董事會內部和管理層持批評態度，同時對董事會其他成員保持合作 和協作的態度。該委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作。該委員會由基金的獨立受託人組成。因此，提名和治理委員會的成員包括主席託斯先生、埃文斯先生、亨特博士、蘭塞洛塔女士、梅德羅女士、莫什內爾先生、納爾遜先生、斯托克代爾女士、斯通女士、桑頓先生、沃爾夫女士和楊先生。

股利委員會有權宣佈基金份額的分配，包括但不限於定期和特別股息、資本收益和普通收入分配。紅利委員會的成員包括主席楊先生、亨特博士、莫什內爾先生和沃爾夫女士。

合規、風險管理和監管監督委員會(合規委員會)負責監督 合規問題、風險管理和其他影響基金的監管事項，否則這些事項不屬於其他委員會的管轄範圍。董事會已通過並定期審查旨在解決 基金合規和風險問題的政策和程序。作為職責的一部分，合規委員會審查與合規事項有關的政策和程序，並在必要或適當時向全體董事會提出修改建議； 隨着影響基金的新監管事項不時出現而制定新的政策和程序；評估或審議任何

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監管機構審查的意見或報告及其迴應；並按照董事會的要求履行與風險管理、合規和/或監管事項有關的任何特別審查、調查或其他監督責任。

此外，合規委員會負責風險 監督，包括但不限於對與投資和運營相關的風險的監督。除其他外，此類風險包括對特定發行人、市場部門或證券類型的風險敞口；與產品 結構要素(如槓桿)相關的風險；以及可用於應對這些風險的技術(如套期保值和掉期)。在評估提請委員會注意的問題或審查特定政策、程序、投資 技術或戰略時，合規委員會評估基金採用特定方法或解決方案時所面臨的風險，並將其與基金及其股東的預期收益進行比較。

在履行義務時，合規委員會每季度召開一次會議，每年至少舉行一次面對面會議。合規委員會收到基金首席合規官(CCO)的書面和口頭報告，並在每次季度會議上私下與CCO會面。CCO還向全體董事會提供關於基金和其他服務提供商合規計劃的 運行情況的年度報告以及任何修改建議。合規委員會還收到Nuveen投資服務集團關於各種投資風險的報告 。儘管如上所述，全體董事會也參與與管理層就某些與投資風險有關的事項的討論，例如槓桿和對衝的使用。因此，投資服務集團 還在季度會議上向董事會全體成員報告基金業績以及基金業績的各種驅動因素。因此，董事會直接和/或與合規委員會一起監督與投資風險有關的事項 。未在委員會層面處理的事項由全體董事會直接處理。該委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作。合規委員會的成員包括主席沃爾夫女士、蘭塞洛塔女士、梅德羅女士、納爾遜先生、桑頓先生、托特先生和楊先生。

封閉式基金委員會負責協助董事會監督和監測註冊為封閉式管理投資公司(封閉式基金)的Nuveen基金 。委員會可以審查和評估與任何新的封閉式基金的成立和初始 提交給董事會有關的事項，也可以審查和評估與任何現有封閉式基金有關的任何事項。

封閉式基金委員會收到二級封閉式基金市場的最新情況，並在每次季度會議上評估Nuveen 封閉式基金(包括基金)的溢價和折扣。封閉式基金委員會除其他事項外，審查更廣泛的封閉式基金市場的溢價和折價趨勢(按資產類別和封閉式基金)； 基於不同時期的資產淨值和價格計算的Nuveen封閉式基金(包括基金)的歷史總回報表現數據；市場波動趨勢；Nuveen封閉式基金(包括基金)使用槓桿的情況 ；Nuveen封閉式基金(包括基金)的分佈數據和比較以及Nuveen 封閉式基金(包括基金)在適用季度的普通股發行(如果有的話)和股份回購(如果有的話)的摘要。封閉式基金委員會定期就Nuveen封閉式基金的溢價和折扣進行更深入的討論。此外，封閉式基金委員會成員還參加 研討會，探討解決Nuveen封閉式基金折扣、潛在的股票回購和可用的槓桿策略及其使用等問題的行動。委員會根據董事會通過和批准的書面章程運作 。封閉式基金委員會的成員是主席埃文斯先生、亨特博士、蘭塞洛塔女士、託斯先生、沃爾夫女士和楊先生。

董事會多元化和受託人資格。在確定某位受託人是否有資格擔任董事會成員時，董事會根據董事會的組成考慮了每個受託人的背景、技能、經驗和其他屬性，沒有特定的因素控制。董事會認為，受託人需要有能力對提供給他們的信息進行批判性審查、評估、 提問和討論，並

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與基金管理層、服務提供商和法律顧問進行有效互動，以便在履行職責時做出有效的商業判斷，董事會相信每個受託人 都滿足這一標準。有效的受託人可以通過他或她的教育背景；商業、專業培訓或實踐；公共服務或學術職位；擔任投資基金、上市公司或重要的私人或非營利實體或其他組織的董事會成員或 高管的經驗；和/或其他生活經歷來實現這一能力。因此，下面總結了截至本文件發佈之日導致得出結論的經驗、資格、屬性和 技能，即每個受託人都應擔任該職位。對受託人的經驗、資歷、屬性和技能的提及是根據美國證券交易委員會的要求進行的，並不 構成認為董事會或任何受託人具有任何特殊專門知識或經驗，且不得因此對任何該等人士或董事會施加任何更大的責任或法律責任。

傑克·B·埃文斯。

埃文斯先生 擔任主席(自2019年以來)，曾在1996年至2019年擔任私人慈善公司霍爾-佩林基金會的總裁。埃文斯先生曾任SCI金融集團公司總裁兼首席運營官(1972-1995)。SCI金融集團是一家地區性金融服務公司，總部設在愛荷華州錫達拉皮茲。在此之前，他曾於1997年至2003年擔任芝加哥聯邦儲備銀行董事會成員，並於2000年至2004年擔任Alliant Energy董事，並於2007年至2013年擔任愛荷華州大學系統董事會成員兼主席 Pro Tem。Evans先生是Coe學院的終身受託人，曾在2009年至2021年擔任聯合消防集團董事會主席，於2015年至2020年擔任美國矯形外科委員會董事和 公職成員，並於1996年至2015年擔任憲報公司董事會成員。他擁有科學院的文學學士學位和愛荷華大學的工商管理碩士學位。埃文斯先生於1999年加入 董事會。

威廉·C·亨特

亨特博士自2006年7月以來一直擔任愛荷華大學亨利·B·蒂皮商學院(Henry B.Tippie College of Business at the University of Iowa)院長，2012年成為該學院名譽院長。2003年至2006年，他曾擔任康涅狄格大學商學院(University Of Connecticut School Of Business)院長兼金融學特聘教授。1995-2003年間，他擔任芝加哥聯邦儲備銀行高級副總裁兼研究部主任。他曾在埃默裏大學、亞特蘭大大學、佐治亞大學和西北大學擔任教職。他曾與歐洲、亞洲、中美洲和南美的許多外國中央銀行和官方機構進行過諮詢。自2009年以來，他一直擔任Wellmark，Inc.的董事。他是國際商業榮譽協會Beta Gamma Sigma，Inc.的前董事(2005-2015)和前總裁(2010-2014)，以及施樂公司(Xerox Corporation)的前 董事(2004-2018)。亨特博士在西北大學獲得博士學位(1978年)和工商管理碩士學位(1970年)，在漢普頓大學獲得學士學位(1970年)。亨特博士於2004年加入董事會。

艾米·B·R·蘭塞爾洛塔

在服務了30年 之後，蘭塞洛塔女士於2019年底從投資公司協會(ICI)退休，該協會代表受監管的投資公司參與影響基金及其 股東的監管、立法和證券行業舉措。從2006年11月到退休，Lancellotta女士一直擔任ICI獨立董事委員會(IDC)的常務董事，該委員會支持基金獨立董事履行促進和保護基金股東利益的職責。在IDC，Lancellotta女士負責與基金獨立董事羣體有關的ICI和IDC的所有活動。在履行職責的同時，Lancellotta女士還就有關基金治理和基金董事角色的問題為IDC、ICI、獨立董事和投資公司行業提供建議，並 代表IDC、ICI、獨立董事和投資公司行業。她還指導和協調了IDC的教育、溝通、治理和政策 計劃。在擔任IDC常務董事之前，Lancellotta女士從1989年開始在ICI擔任過各種其他職位。在加入ICI之前，Lancellotta女士是華盛頓特區兩家律師事務所的合夥人。此外，自 二零二零年起，她一直是猶太反家政聯盟的董事會成員

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濫用(JCADA)是一個尋求結束基於權力的暴力、賦予倖存者權力並確保社區安全的組織。蘭塞洛塔女士於1981年獲得賓夕法尼亞州立大學(Pennsylvania State University)學士學位，1984年在喬治華盛頓大學(George Washington University)國家法律中心(現稱喬治華盛頓大學法學院)獲得法學博士學位。

喬安妮·T·梅德羅。

梅德羅女士擁有30多年的金融服務經驗，最近的一次是從2009年12月到2020年7月退休，擔任貝萊德公司(貝萊德)政府關係和公共政策組董事總經理。2018年7月 至2020年7月，她還擔任貝萊德副董事長的高級顧問，專注於公共政策和公司治理問題。1996年，梅德羅加入巴克萊全球投資公司(Barclays Global Investors)，後者於2009年與貝萊德合併。在華大基因，她 擔任董事總經理，並在2006年之前一直擔任全球總法律顧問和公司祕書。然後，從2006年到2009年，Medero女士擔任巴克萊集團(IBIM)董事總經理兼政府關係和公共政策全球主管 ，在那裏她為投資銀行、投資管理和財富管理業務提供政策指導並指導立法和監管倡導項目。在加入華大基因之前，梅德羅女士在1993年至1995年期間是Orrick，Herrington&Sutcliffe LLP的合夥人，在那裏她專門研究衍生品和金融市場監管問題。此外，她於1989年至1993年擔任商品期貨交易委員會(CFTC)總法律顧問 ，並於1986年至1989年擔任白宮總統人事辦公室法律和金融事務副副主任/副主任。此外，從2006年到2010年，Medero女士是CFTC Global Markets 諮詢委員會的成員，她一直積極參與金融行業協會，擔任SIFMA(證券業和金融市場協會)資產管理小組指導委員會主席(2016-2018年)以及管理基金協會CTA(商品交易顧問)、CPO(商品池運營商)和期貨委員會(2010-2012年)主席。目前，梅德羅女士擔任公司董事長。, 聯邦主義者法律與公共政策學會的反壟斷和證券實踐小組 (自2010年至2000年至2002年)。此外，自2019年以來，她一直是波羅的海-美國自由基金會(Baltic-American Freedom Foundation)的董事會成員，該基金會尋求為波羅的海 國家的公民提供通過在美國的交流獲得教育和職業發展的機會。梅德羅女士於1975年獲得聖勞倫斯大學學士學位，1978年獲得喬治華盛頓大學國家法律中心(現為喬治華盛頓大學法學院)法學博士學位。

阿爾賓·F·莫什內爾

Moschner先生是無線行業的顧問，並於2012年7月創建了Northcroft Partners，LLC，這是一家提供運營、管理和治理解決方案的管理諮詢公司 。在創建Northcroft Partners，LLC之前，Moschner先生曾在無線服務提供商Leap Wireless International，Inc.擔任多個職位， 2011年2月至2012年7月擔任顧問，2008年7月至2011年2月擔任首席運營官，2004年8月至2008年6月擔任首席營銷官。在加入Leap Wireless International，Inc.之前，Moschner先生於2000至2003年間擔任Verizon通信公司Verizon 卡服務部總裁，並於1999至2000年間擔任One Point Communications的One Point Services總裁。Moschner先生還曾在1995至1996年間擔任Zenith Electronics Corporation董事、總裁兼首席執行官，並在1994至1995年間擔任董事、總裁兼首席運營官。Moschner先生曾擔任美國技術公司(USA Technologies，Inc.)董事長(2019年)和董事會成員(2012-2019年) ，從1996年到2016年，他是WinTrust Financial Corporation的董事會成員。此外，他(自2018年以來)是凱洛格管理學院(Kellogg School Of Management)顧問委員會(1995-2018)和芝加哥大主教管區財務委員會(2012-2018)的名譽成員。Moschner先生於1974年獲得紐約城市學院電氣工程學士學位，並於1979年獲得錫拉丘茲大學電氣工程理學碩士學位。 Moschner先生於2016年加入董事會。

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約翰·K·納爾遜

納爾遜先生是Core12有限責任公司董事會成員。(自2008年以來)，這是一傢俬人公司，為客户制定品牌、營銷和 溝通策略。納爾遜先生在全球銀行和市場方面擁有豐富的經驗，曾在荷蘭銀行控股公司(ABN AMRO Holdings N.V.)及其附屬實體和前身擔任過多個高級管理職位，包括1996年至2008年擔任拉塞爾銀行(LaSalle Bank Corporation)，最終擔任荷蘭銀行北美公司(ABN AMRO N.V.)首席執行官。在摩根大通任職期間，他還擔任金融市場部全球主管，該事業部涵蓋該行的貨幣、大宗商品、固定收益、新興市場和衍生品業務。他是美國聯邦儲備銀行外匯委員會委員，在荷蘭銀行任職期間，曾擔任該行在加拿大銀行、歐洲中央銀行和英格蘭銀行各委員會的代表。納爾遜先生曾擔任德勤諮詢有限責任公司(Deloitte Consulting LLP. )金融服務業務的高級外部顧問(2012-2104)。在福特漢姆大學，他曾擔任總統理事會主任(2010-2019年)，此前曾擔任柯倫美國天主教研究中心(Curran Center for天主教American Studies)主任(2009-2018年)。他曾擔任馬裏安大學 董事會理事和主席(2011-2013)。納爾遜先生畢業於福特漢姆大學，擁有經濟學學士學位(1984年)和金融工商管理碩士學位(1991年)。納爾遜於2013年加入董事會。

朱迪思·M·斯托克代爾

Stockdale 女士於2012年從蓋洛德和多蘿西·唐納利基金會(GayLord And Dorothy Donnelley Foundation)執行董事一職退休，該基金會是一傢俬人基金會，致力於芝加哥地區和南卡羅來納州低窪地區的土地保護和藝術活力。她目前是土地信託聯盟的董事會 成員(自2013年以來)。她之前的職位包括五大湖保護基金的執行董事、開放土地的執行董事和芝加哥社區信託的高級職員助理。她曾在國家動物園顧問委員會、州長科學顧問委員會(伊利諾伊州)和南希·賴爾森·蘭尼領導獎助金計劃中任職。她一直是灌木叢中心、Forefront f/k/a捐贈者論壇 和美國林業和社區基金會的董事會成員。斯托克代爾女士是土生土長的英國人，擁有英國達勒姆大學(University Of Durham)的地理學學士學位和耶魯大學(Yale University)的森林科學碩士學位。斯托克代爾女士於1997年加入董事會。

卡羅爾·E·斯通。

斯通女士最近從CBOE Global Markets，Inc.(2010-2020年5月)(前身為CBOE Holdings，Inc.)董事會退休。曾在2010-2020年間任職。她之前曾在芝加哥期權交易所和C2期權交易所公司的董事會任職。斯通女士於2004年從紐約州預算司退休，擔任該司司長近五年，並於1995年至1999年擔任副處長。她還擔任過紐約賽車協會監督委員會主席、紐約州公共權力機構改革委員會委員，以及紐約州多個公共機構的董事會成員。斯通女士擁有斯基德莫爾學院工商管理學士學位。斯通女士於 2007年加入董事會。

馬修·桑頓三世

桑頓先生在聯邦快遞公司的職業生涯中擁有40多年的廣泛領導和運營經驗 (“聯邦快遞”)，該公司通過其公司組合提供運輸、電子商務和商業服務。2019年11月，桑頓先生退休，擔任聯邦快遞子公司聯邦快遞貨運公司(FedEx Freight)的執行副總裁兼首席運營官 ，從2018年5月到他退休，他一直負責 日常工作我們致力於運營、戰略指導、貨運運營的現代化以及提供創新的客户解決方案。2006年9月至2018年5月， 桑頓先生在聯邦快遞子公司聯邦快遞公司(FedEx Express)擔任美國業務高級副總裁。在2006年9月之前，桑頓先生在 中擔任過一系列職責不斷增加的職位

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聯邦快遞，包括各種管理職位。此外，桑頓先生目前(自2014年起)擔任Sherwin-Williams公司董事會成員(他在該公司擔任 審計委員會、提名和公司治理委員會成員)以及皇冠城堡國際公司董事會(自2020年起)，他是皇冠城堡國際公司戰略委員會和薪酬委員會的成員。在此之前(2012-2018)，他是安全兒童全球公司(Safe Kids Worldwide)的董事會成員^®是一個致力於預防兒童傷害的非營利組織。 桑頓先生是(自2014年以來)執行領導委員會(ELC)的成員，該委員會是美國首屈一指的全球黑人高級管理人員組織。他也是全國公司董事協會(NACD)的成員。 桑頓先生已被黑企在2017年美國企業界最有權勢高管排行榜上，烏木在2016年財富100強榜單上，世界上最具影響力和鼓舞人心的非洲裔美國人 。桑頓先生於1980年獲得孟菲斯大學的工商管理學士學位，並於2001年獲得田納西大學的工商管理碩士學位。桑頓於2020年加入董事會。

特倫斯·J·託斯

託斯先生是Nuveen Funds獨立主席，是Promus Capital的聯合創始合夥人(2008-2017)。2008-2013年間，他擔任Legal&General Investment Management America，Inc.董事。2004-2007年間，他擔任北方信託全球投資公司首席執行官兼總裁，2000-2004年間擔任量化管理和證券借貸執行副總裁。他還曾在北方信託共同基金的董事會任職。他於1994年加入北方信託，此前他曾在銀行家信託公司(Bankers Trust)擔任董事總經理兼全球證券借貸主管(1986至1994)，並於1982年至1986年擔任北方信託公司政府交易和現金抵押品投資主管 。自2012年以來，他一直在質量控制公司董事會任職，自2008年以來，他一直在芝加哥Catalyst School of Chicago擔任董事。他自2012年起擔任Mather Foundation董事會成員，現任Mather Foundation董事會投資委員會主席，並曾擔任LogicMark LLC(2012-2016)和Fulcrum IT Service LLC(2010-2019年)的 董事。託斯先生畢業於伊利諾伊大學，獲得理學學士學位，並在紐約大學獲得工商管理碩士學位。2005年，他畢業於西北大學的首席執行官展望課程( CEO Perspections Program)。託斯於2008年加入董事會。

瑪格麗特·L·沃爾夫

沃爾夫女士於2014年從Skadden，Arps，Slate，Meagher&Flom LLP退休，此前她在併購集團 提供了30多年的客户服務。在她的法律生涯中，Wolff女士花了大量時間就美國和國際公司、證券、監管和戰略問題(包括治理、股東、信託、運營和管理問題)向董事會和高級管理層提供建議。沃爾夫女士自2005年以來一直是紐約長老會醫院的受託人，自2004年以來，她一直擔任約翰·A·哈特福德基金會(John A.Hartford Foundation)的受託人(該基金會是一家致力於改善老年人護理的慈善機構)，目前擔任該基金會的主席。2013至2017年間，她是加拿大旅行者保險公司(Travelers Insurance Company Of Canada)和加拿大通用保險公司(Dominion Of Canada General Insurance Company)的董事會成員(這兩家公司都是旅行者公司(Travelers Companies，Inc.)在加拿大的業務 Travelers Canada的一部分)。從2005年到2015年，她是Mt.他曾在霍利奧克學院任職，並於2011年至2015年擔任董事會副主席。沃爾夫女士在霍利奧克山學院獲得文學學士學位，在凱斯西儲大學法學院獲得法學博士學位。沃爾夫於2016年加入董事會。

羅伯特·L·楊

楊先生在投資管理行業擁有30多年的經驗。從1997年到2017年，他在摩根大通投資管理公司(J.P.Morgan Investment Management Inc.)及其附屬公司(統稱為J.P.Morgan)擔任過各種職位。最近，他曾擔任摩根大通投資公司首席運營官兼董事(2010年至2016年) 以及摩根大通基金總裁兼首席執行官(2013年至2016年)。作為摩根大通投資公司的首席運營官，楊先生領導了摩根大通國內零售共同基金的服務、管理和業務平臺支持活動。

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機構混合和獨立賬户業務，並共同領導摩根大通全球零售和機構投資管理業務的這些活動。 作為摩根大通基金的總裁，楊先生與這些基金的各種服務提供商進行互動，促進這些基金與其董事會之間的關係，並直接參與制定董事會議程、處理監管事項以及制定政策和程序。在加入摩根大通之前，曾擔任註冊會計師(CPA)的楊先生曾是德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)(前身為Touche Ross LLP)的高級經理(審計)，並於1985年至1996年受僱於該公司。在他任職期間，他積極參與創建並最終領導了該公司的中西部共同基金業務。楊先生擁有代頓大學(University Of Dayton)的工商管理學士學位(br})，並於2008年至2011年在該校董事會投資委員會任職。楊致遠於2017年加入董事會。

獨立主席

受託人已 選舉特倫斯·J·託斯為董事會獨立主席。主席的具體職責包括(A)主持董事會和股東的所有會議；(B)監督受託人的所有命令和決議生效；以及(C)保存受託人和股東的所有議事程序的記錄，並在必要時對其進行認證。

第一類受託人將任職至2022年股東年會；第二類受託人將任職至2023年年度股東大會；第三類受託人將任職至2024年年度股東大會。當每名受託人任期屆滿時，股東將被要求選出受託人，而該等受託人的任期將於其當選後的第三屆股東周年大會時或在其各自的繼任人正式選出及符合資格後的每一情況下選出，任期至 。這些規定可能最多推遲兩年更換董事會多數成員。見《信託宣言》和招股説明書附則中的某些條款。

股份所有權

下表 列出了截至2021年10月31日每個受託人實益擁有的股權證券的美元範圍：

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截至2021年10月31日，任何不是基金利害關係人或其直系親屬的受託人均實益擁有或登記擁有Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management、Nuveen或任何人(註冊投資公司除外)發行的任何證券，這些證券由Nuveen Fund Advisors、Nuveen Asset Management或Nuveen直接或間接控制、控制或共同控制。 Advisors Advisors、Nuveen Asset Management或Nuveen Advisors Advisors、Nuveen Asset Management或Nuveen。

截至2021年10月31日，基金的高級管理人員和受託人總共不擁有基金的任何股權證券。

補償

下表顯示，對於每個獨立受託人，(1)基金在基金開始運作後的財政年度內預計將支付的總補償金額，(2)基金已遞延支付的總補償金額，以及(3)Nuveen基金在截至2020年12月31日的日曆年度內支付給每個受託人的總補償金額 。該基金沒有退休或養老金計劃。與Nuveen有關聯的高級管理人員和受託人在基金沒有任何補償的情況下任職。

基金有一個遞延補償計劃(計劃)，允許不是基金利害關係人的任何受託人選擇 推遲收取其作為受託人的全部或部分補償。當補償本應支付給受託人時，參與受託人的遞延補償被記入基金的賬面儲備賬户。 受託人遞延賬户的價值在任何時候都等於賬户的供款投資並再投資於一個或多個合格Nuveen基金的股票時賬户的價值。在從受託人的延期賬户開始分配的時間 ，受託人可以選擇一次性或在五年內接受分配。本基金不承擔任何其他基金根據本計劃進行分配的義務 。

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從2020年1月1日起，獨立受託人每年可獲得19.5萬美元的預聘費，自2021年1月1日起增至20萬美元，此外，他們 還可獲得：(A)親自或通過電話出席董事會定期會議的費用為每天6750美元，自2021年1月1日起增至每天7000美元；(B)每次親自或以電話出席需要親自出席的非定期特別董事局會議的費用為3,000元，如不需要親自出席，則每次會議的費用為2,000元；(C)如需要親自出席審計委員會的會議，每次會議的費用為2,500元 ；如需要親自出席，則每次會議的費用為2,000元；如以電話或親自出席該等會議，每次會議的費用為2,000元(D)親自或通過電話出席合規、風險管理和監管監督委員會會議(需要親自出席)的費用為每次5,000美元，如果不需要親自出席，則通過電話或親自出席此類會議的費用為每次2,000美元；(E)親自或通過電話出席股息委員會會議的每次會議的費用為1,000美元；(D)每次會議的費用為：親自或通過電話出席合規、風險管理和監管監督委員會的會議，每次會議的費用為2,000美元；如不需要親自出席，則每次會議的費用為2,000美元；(E)親自或電話出席股息委員會會議的費用為每次1,000美元；(F)親身或通過電話出席所有其他 委員會會議的費用為每次500美元(股東大會為1,000美元)，電話或親自出席此類委員會會議(不包括股東會議)的費用為每次250美元，如果不需要親自出席 ，則每次會議的費用為100美元，如果執行委員會擔任IPO定價委員會，則每次會議的費用為100美元，另外，每次會議的費用均為100美元，另外，在每種情況下，執行委員會擔任IPO定價委員會時，每次會議的費用為250美元, 這些費用包括：(A)出席該等會議所產生的費用；(B)定期舉行董事會會議的日子不收取任何費用；及(G)親身或電話出席需要親自出席的封閉式基金委員會會議，每次會議收費2,500元；如不需要親自出席，則每次以電話或面對面出席該等會議的費用為2,000美元；但定期舉行董事會會議的日子舉行的會議，則不收取任何費用。(G)在定期舉行董事會會議的日子舉行會議，每次會議的費用為2,500美元，如需親自出席，則每次會議的費用為2,000美元；(G)定期舉行董事會會議的日期，每次會議的費用為2,000美元，如果不需要親自出席，則每次會議的費用為2,000美元。除上述付款外， 董事會主席獲得90,000美元，截至2021年1月1日增加到100,000美元，審計委員會、股息委員會、合規、風險管理和監管委員會、提名和治理委員會以及 封閉式基金委員會主席各獲得15,000美元作為額外聘用金。獨立受託人還收取每天3000美元的費用，從2021年1月1日起增加到每天3500美元，用於在不召開董事會會議的日子實地參觀為Nuveen基金提供服務的實體。當特別委員會成立時，提名和治理委員會將在成立時確定支付給這些委員會成員的補償；但是，通常情況下，如果需要親自出席特別委員會會議，則每次會議的費用為1,000美元；如果不需要親自出席，則每次會議的費用為500美元。 如果不需要親自出席此類會議，則每次會議的費用將為500美元 ，如果不需要親自出席，提名和治理委員會將決定支付給這些委員會成員的補償。 一般情況下，如果需要親自出席特別委員會會議，每次會議的費用為1,000美元，如果不需要親自出席，則每次會議的費用為500美元。每年的預聘費、費用和開支是根據相對淨資產在Nuveen基金之間分配的，儘管管理層可以酌情決定, 確定分配給每個基金的最低金額。在 某些情況下，費用和開支將僅分配給在特定會議上討論的Nuveen基金。在某些情況下，例如在新冠肺炎大流行期間，董事會可以通過電話或 視頻方式召開面對面會議，並按面對面的費率獲得補償。

該基金沒有退休或養老金計劃。某些Nuveen基金 (參與基金)參與遞延補償計劃(遞延補償計劃)，該計劃允許獨立受託人選擇推遲收取其作為 獨立受託人的全部或部分補償。參與的獨立受託人的遞延補償，在本應支付給該獨立受託人的情況下，記入參與基金的賬面儲備賬户。 獨立的

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受託人的延期賬户在任何時候都等於該賬户的供款投資並再投資於一個或多個符合條件的Nuveen基金的股票時該賬户所具有的價值。(br}託管人的延期賬户在任何時候都等於該賬户的資金被投資並再投資於一個或多個符合條件的Nuveen基金的股票時的價值。在開始從獨立受託人的延期賬户進行分配時，獨立受託人可以選擇一次性或在五年內接受分配。參與基金將 不承擔任何其他基金根據延期補償計劃進行分配的義務。

該基金沒有 名員工。基金的高級人員和基金的受託人不是獨立受託人，他們任職時不向基金支付任何報酬。

投資顧問

Nuveen Fund Advisors將負責確定基金的整體投資戰略及其實施，包括基金槓桿的使用和對Nuveen Asset Management的持續監控。Nuveen Fund Advisors還負責管理基金的業務，並提供一定的文書、簿記和其他行政服務。有關Nuveen Fund Advisors提供的管理服務的更多信息以及有關該基金與Nuveen Fund Advisors之間的投資管理協議的更多信息，請參閲 招股説明書中的基金管理。

Nuveen Fund Advisors是Nuveen的間接子公司，Nuveen是美國教師保險和年金協會(TIAA)的投資管理部門。TIAA是一家人壽保險公司，成立於1918年，由卡內基促進教學基金會(Carnegie Foundation For The Advantage Of Teaching)創立，是大學退休股票基金(College Retiering Equities Fund)的夥伴組織。截至2021年9月30日，Nuveen管理着約1.2萬億美元的資產，其中約1838億美元由Nuveen Fund Advisors管理。

根據投資管理協議，基金同意為Nuveen Fund Advisors提供的整體諮詢和 行政服務及一般辦公設施支付年度管理費。基金管理費分為兩個部分，一個是複雜級別的部分，基於Nuveen Fund Advisors管理的所有Nuveen基金資產的總額 ；另一個是具體的基金級別部分，僅基於基金內的資產數量。這種定價結構使Nuveen Fund股東能夠受益於每隻基金內資產的增長，以及Nuveen Fund Advisors管理的複雜資產數量的增長。

除非按下文所述提前終止，否則 基金與Nuveen Fund Advisors簽訂的投資管理協議將一直有效到2023年8月1日。只要 (1)受託人委員會或基金大多數未償還有表決權證券的表決，以及(2)在為就該項批准而召開的 會議上親自投票的並非投資管理協議任何一方的利害關係人的大多數受託人親自投票，該投資管理協議每年繼續有效。投資管理協議可由基金或Nuveen基金顧問在60天內書面通知後隨時終止，不受處罰，如果發生1940年法案規定的轉讓事件，該協議將自動終止 。

Nuveen Fund Advisors從該基金購買了普通股，金額為 ，符合1940年法案第14(A)節的淨值要求，因此擁有100%的已發行普通股。Nuveen Fund Advisors可能被視為控制基金，直到其持有的已發行普通股少於25%(預計將在普通股發售完成時發生)。

SUBADISER

Nuveen Asset Management是一家註冊投資顧問，是基金的子顧問，負責投資基金管理的 資產，是Nuveen Fund Advisors的全資子公司。道格拉斯·貝克(Douglas Baker)和布倫達·蘭根菲爾德(Brenda Langenfeld)將擔任基金的投資組合經理，負責基金投資組合的日常管理。

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首席財務官道格拉斯·貝克(Douglas Baker)是Nuveen Asset Management全球固定收益團隊的投資組合經理，領導首選證券部門團隊。他是優先證券策略的首席投資組合經理，也是Nuveen資產管理公司多部門策略的聯合投資組合經理。他也是 投資委員會的成員，該委員會為所有全球固定收益產品制定投資政策。自2006年成立以來，他一直管理優先證券和收益策略，自2016年以來一直管理戰略收益策略。他還管理着該公司的市政衍生品覆蓋部門，負責在Nuveen市政債券綜合體中實施基於衍生品的對衝策略。他於2006年加入Nuveen Asset Management，擔任副總裁和衍生品 分析師，後來他的職責擴大到包括投資組合管理職責。此前，他在雷曼兄弟(Lehman Brothers)工作了三年，負責機構固定收益和衍生品銷售，在美國銀行(Bank Of America)工作了五年，負責企業和商業銀行業務。他以優異成績畢業於伊利諾伊大學金融學學士學位，並以優異成績畢業於芝加哥大學商學院金融與經濟學工商管理碩士學位。他還擁有CFA 稱號，是CFA協會和芝加哥CFA協會的成員。

首席財務官布倫達·A·蘭根菲爾德(Brenda A.Langenfeld)是Nuveen Asset Management全球固定收益團隊的投資組合經理，也是首選證券部門團隊的成員。她是優先證券和收益策略的聯席經理。她於2011年加入首選證券部門團隊。自2015年以來，布倫達 一直是房地產資產收入戰略的聯席經理，該戰略投資於房地產和基礎設施部門的創收債務和股權證券。2020年，她成為信貸收入戰略的聯席經理。 在擔任投資組合管理職務之前，她是高級信貸部門團隊的成員，負責公司債券交易。此前，她是證券化債務部門團隊的成員，交易抵押貸款支持證券、資產支持證券和商業抵押貸款支持證券。她畢業於威斯康星大學麥迪遜分校，獲得金融和國際商務學士學位。她還擁有CFA稱號，是芝加哥CFA協會和CFA協會的成員。

除了擔任基金的投資組合經理外，貝克先生還主要負責以下賬户的日常投資組合管理。除非另有説明，否則提供截至2021年9月30日的信息：

除了擔任基金的投資組合經理外，Langenfeld女士還主要負責 以下賬户的日常投資組合管理。除非另有説明，否則提供截至2021年9月30日的信息：

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投資組合經理證券所有權

由於基金尚未開始運作，截至本次SAI之日，投資組合經理並未持有基金的任何證券。

另外，根據Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management之間的投資子諮詢協議，Nuveen Fund Advisors將向Nuveen Asset Management支付相當於基金日均管理資產投資管理費50%的投資組合管理費。

Nuveen Asset Management投資組合經理薪酬

投資組合經理通過基本工資和可變組成部分相結合的方式獲得薪酬，這些可變組成部分包括：(I)現金獎金；(Ii)長期業績獎勵；(Iii)參與利潤利息計劃。

基本工資。投資組合經理的基本工資 是基於對該投資組合經理的一般業績、經驗和該職位的基本工資市場水平的分析而確定的。

現金獎金。投資組合經理有資格獲得基於三個變量的年度現金獎金：風險調整投資相對於基準的業績 通常是在最近一年、三年和五年期間衡量的(除非投資組合經理的任期較短)，相對於晨星同行基金的排名通常是在最近一年衡量的， 三年和五年(除非投資組合經理的任期較短)，以及管理和同行評審。

長期 績效獎勵。投資組合經理有資格獲得三年後授予的長期業績獎勵。獎勵金額在發放時基於確定現金獎金時使用的相同因素。在三年歸屬期結束時， 獎勵的價值根據投資組合經理管理的基金在歸屬期內經風險調整後的投資業績和TIAA組織的整體業績進行調整。

利潤利息計劃。投資組合經理有資格獲得Nuveen Asset Management及其附屬公司教師顧問有限責任公司(Teachers Advisors，LLC)的利潤權益，隨着時間的推移，這一權益將授予其持有人，並使其持有人有權獲得公司年度利潤的一定比例。利潤利息是根據每個投資組合經理對公司的總體貢獻來分配的。

用於確定基金補償的方法與下表 所示的其他賬户通常沒有區別。

Nuveen資產管理利益衝突政策

當項目組合經理對多個 帳户負有日常管理責任時，可能會出現實際或明顯的利益衝突。更具體地説，管理多個帳户的投資組合經理會遇到許多潛在的衝突，其中包括以下討論的衝突。

管理多個賬户可能會導致投資組合經理在每個賬户的管理上投入不同的時間和精力。 Nuveen Asset Management尋求通過讓投資組合經理專注於特定的投資規程來管理投資組合經理的時間和注意力來管理這種相互衝突的利益。在特定的 投資策略中，由投資組合經理管理的大多數賬户都使用相同的投資模型進行管理。

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如果投資組合經理髮現可能適用於多個 多個帳户的有限投資機會，則某個帳户可能無法充分利用該機會，因為所有符合條件的帳户都分配了已填寫的買入或賣出訂單。為了應對這些情況，Nuveen Asset Management採用了 跨多個賬户分配有限機會的程序。

對於其許多客户賬户，Nuveen 資產管理公司確定使用哪個經紀人來執行交易訂單，這與其尋求交易最佳執行的職責是一致的。但是，對於某些其他賬户，Nuveen Asset Management在選擇經紀人方面可能會受到客户 的限制，或者可能會被指示通過特定經紀人進行交易。在這些情況下，Nuveen Asset Management可能會對基金和其他賬户分別進行非同時交易，這些交易可能會 暫時影響證券的市場價格或交易的執行，或者兩者兼而有之，從而損害基金或其他賬户。

一些客户受到不同的監管。由於監管要求的這種差異，一些客户可能無法 參與所有投資技巧或交易，或參與這些交易的程度與投資組合經理管理的其他賬户相同。最後，如果Nuveen Asset Management有激勵措施，例如基於績效的管理費，這與某些帳户的管理有關，而投資組合經理對此負有日常管理責任，則可能會出現利益衝突。

當Nuveen Asset Management將其一個或多個客户賬户投資於同一發行人的資本結構的不同或多個部分(包括投資於公共證券與私人證券、債務與股權或優先與次級債務)，或存在不同或不一致的權利或利益時，也可能會出現利益衝突。 投資、交易、代理投票、行使、放棄或修改權利或契諾、健身活動或在董事會、委員會任職或以其他方式參與治理等決定或行動可能會導致持有不同證券或投資的客户之間的利益衝突 。一般來説，個人投資組合經理將尋求以他們認為符合其管理的賬户最佳利益的方式行事。如果投資組合經理或團隊在其客户帳户之間面臨衝突 ，它將尋求以其認為最能反映其總體受託責任的方式行事，這可能會導致特定帳户的相對優勢或劣勢。

Nuveen Asset Management採用了某些合規程序，旨在解決 投資經理中常見的此類衝突。然而，不能保證這樣的程序會檢測到發生衝突的每一種情況。

道德守則

基金、Nuveen Fund Advisors、Nuveen、Nuveen Asset Management和其他相關實體根據1940年法案的規則17j-1通過了道德守則，禁止其某些人員，包括基金的投資組合經理，從事競爭或幹擾或試圖利用客户(包括基金)的個人投資，進行預期或實際的投資組合交易，旨在確保客户(包括基金股東)的利益優先於人員的利益

對於其個人投資賬户，包括基金可能購買或持有的證券 ，但前提是此類投資必須符合守則的要求。基金、新基金顧問和新資產管理公司的道德守則的純文本版本可以在線查看，也可以從美國證券交易委員會(SEC)互聯網網站http://www.sec.gov.的EDGAR數據庫下載。此外，在支付適當的複印費後，可通過電子請求通過以下電子郵件地址 獲取這些道德準則的副本：public info@sec.gov。

代理投票政策和程序

Nuveen Fund Advisors已根據Nuveen Asset Management委託Nuveen Asset Management對基金的 投資組合中持有的投資進行代理投票的全部責任和相關職責

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管理層的政策和程序。Nuveen Fund Advisors定期監督Nuveen Asset Management的投票，以確保其履行職責。Nuveen Asset 管理層的代理投票政策和程序作為附錄B附在本文件之後。Nuveen Fund Advisors的代理投票政策和程序作為附錄C附在本文件之後。

投票選出的代理人。有關基金如何投票委託書的信息(在基金開始運作後)， 在截至6月30日的最近12個月期間(如果基金沒有運作那麼長時間，則在截至6月30日的任何較短時間內)，可從當年8月31日起免費獲得， 應請求可免費撥打免費電話(8002578787)或訪問美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov.。在招股説明書或SAI中，對該網站的引用不包含該網站的內容。

證券組合交易和經紀業務

在董事會的監督下，Nuveen Asset Management主要負責基金的投資組合決策 和基金投資組合交易的配售。佣金是與經紀人/交易商就所有交易進行談判的。

根據投資管理協議和子諮詢協議，Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management均有權根據其投資決定直接向發行人或 向任何經紀或交易商、外幣交易商、期貨佣金商人或其選定的其他人下單。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management在選擇經紀商和交易商時的一般政策是，根據多個因素(包括經紀商/交易商的可靠性、價格和佣金的競爭力、收到的研究服務以及經紀商/交易商是否承諾自己的資本)， 在考慮單個交易和更廣泛的交易模式的情況下，獲得可實現的最佳結果。

在選擇此類經紀人或交易商並下達此類訂單時，在符合適用法律的情況下，可能會選擇同時向基金和/或Nuveen Fund Advisors或其附屬公司行使投資酌情權的其他賬户提供經紀和研究服務的經紀人或交易商(如1934年證券交易法第28(E)條所定義，經 修訂(1934年法案))。Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management有權向提供此類經紀和研究服務的經紀商或交易商支付佣金，用於執行基金的投資組合交易，佣金超過另一經紀商或交易商因完成交易而收取的佣金金額，前提是Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management(視情況而定)真誠地確定，就該經紀商或交易商提供的經紀和研究服務的價值而言，該佣金金額是合理的。投資研究服務 包括關於特定公司和行業以及市場或經濟趨勢和投資組合戰略的信息和分析、投資組合評估的市場報價、分析軟件以及類似的產品和服務。如果研究 服務還協助Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management履行非研究職能(如簿記或其他行政職能)，則只有在投資決策過程中向Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management提供幫助的百分比或部分可以用佣金支付。如果適用，可以從Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management的特定交易或總體責任的角度來看待此決定, 及其附屬公司對其行使投資自由裁量權的賬户擁有。Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management也可能與經紀商有安排，根據該等經紀商 向Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management(視情況而定)提供研究服務，以換取由該等經紀商執行一定數量的經紀交易。雖然較高佣金的支付增加了基金的 成本，但Nuveen Fund Advisors和Nuveen Asset Management認為，獲得此類經紀和研究服務並不能顯著減少Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management的費用(視情況而定)。 接受經紀人提供的研究服務的安排可能會產生利益衝突。

經紀商向Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management提供的研究服務可由Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management使用，

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在適用的情況下，為其管理的其他投資公司和賬户提供服務。同樣，由經紀人為其他投資公司和Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management管理的賬户進行證券交易的經紀人向Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management提供的研究服務也可由Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management(視情況而定)用於為基金提供服務。並非所有這些研究服務都由Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management在管理任何特定帳户(包括基金)時使用。

基金設想，根據獲得最佳淨收益的政策，經紀交易可以通過1940年法案中定義的關聯經紀人/交易商進行。董事會已根據1940年法案第17e-1條採取了程序，以確保支付給該等聯屬公司的所有經紀佣金在該等聯屬公司經營的市場環境下是合理和公平的。

在某些情況下，可能存在適合本基金以及Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management的一個或多個其他客户投資的證券 。基金和Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management的其他客户的投資決策都是根據 來實現各自的投資目標。它可能會發展成特定的證券只為一個客户買賣，即使它可能由其他客户持有，或者為其他客户買賣。同樣，當一個或多個客户端銷售相同的證券時，可能會 為一個或多個客户購買該證券。當多個客户收到來自同一投資顧問的投資建議時，特別是當同一證券 適用於多個客户的投資目標時，某些同時交易是不可避免的。當兩個或更多客户同時參與同一證券的購買或銷售時，這些證券在客户之間的分配方式被認為對每個客户都是公平的 。人們認識到，在某些情況下，這一制度可能會對基金可獲得的證券頭寸的價格或規模產生不利影響。當由Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management(視適用情況而定)同時為基金和其他投資組合購買或出售相同證券時，可以彙總購買或出售訂單，以獲得可用於大量購買或銷售的任何價格優勢。

雖然基金對投資組合的成交額沒有任何限制，但基金的政策並不是以從短期交易中尋求利潤為目的進行交易。儘管基金無法預測其年度投資組合換手率，但一般情況下預計不會超過40%。投資組合週轉率的計算方法是： 投資組合證券的買賣金額取其較小者除以基金投資組合證券的月平均價值。出於此計算目的，投資組合證券不包括購買期限為一年或以下的所有證券 。較高的投資組合週轉率涉及的交易成本相應高於較低的交易成本，後者的成本由基金及其股東承擔。

股份及債項的説明

普通股

信託聲明 授權發行不限數量的普通股。發售的普通股每股面值為0.01美元，在基金清算時享有支付股息和分配資產的平等權利。 發行的普通股在發行時將全額支付，並且在符合信託聲明和招股説明書章程中某些條款討論的事項的情況下，不可評估，並且將沒有優先認購權或轉換 權利(除非董事會另有決定)或累積投票權。信託聲明規定，每股普通股在其有權投票的任何事項上有權投一票，而每股零碎普通股則有權按比例投零碎的一票。如果基金髮行優先股，普通股股東將無權從基金獲得任何現金分配，除非優先股的所有應計股息已經支付，而且優先股的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在分配生效後至少為200%。參見下面的優先股。

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該基金的普通股已獲準在紐約證券交易所上市，交易代碼為NPFD。該基金打算召開年度股東大會，只要普通股在國家證券交易所上市，且此類會議是上市的條件。基金不會發行 股票。

Nuveen Fund Advisors，LLC已同意(I)報銷基金的所有組織費用和(Ii)支付基金的發售費用。本基金沒有義務償還Nuveen Fund Advisors，LLC支付的任何此類組織費用或發售費用。見招股説明書中收益的使用。

與開放式基金不同的是，像該基金這樣的封閉式基金不會連續發行股票，也不會提供每日贖回。相反，如果普通股股東決定購買額外的普通股或出售已經持有的股票，普通股股東可以方便地通過經紀或其他方式在交易所進行交易。封閉式投資公司的股票可能會 經常以低於資產淨值的價格在交易所交易。基金等封閉式投資公司的股票在某些時期的交易價格高於資產淨值，在其他時期的交易價格低於資產淨值。由於普通股的市值可能受股息水平(進而受費用影響)、股息穩定性、資產淨值、此類股票在市場上的相對供求、一般市場和經濟狀況以及基金無法控制的其他因素的影響，因此基金不能保證未來普通股的交易價格將等於或高於資產淨值。普通股主要面向長期投資者， 普通股投資者不應將基金視為交易工具。見？普通股回購；轉換為開放式基金。

優先股

信託聲明授權在未經普通股股東批准的情況下，通過董事會的行動，發行一個或多個類別或系列的不限數量的優先股，其權利由董事會確定。根據適用法律和信託聲明，基金可能發行的任何優先股的 條款可能與下列條款相同或不同。

基金髮行的任何優先股將優先於普通股。只要任何優先股尚未發行， 基金將不會：(1)宣佈或支付普通股的任何股息或其他分派(普通股支付的股息或分派除外)，(2)要求贖回、贖回、購買或以其他方式收購任何普通股 ，或(3)支付基金清算普通股的任何收益，除非在每種情況下，(A)緊隨其後，在扣除股息或其他分配、贖回、購買價格或清算收益的金額後，基金應遵守 1940年法案規定的200%資產覆蓋限制；(B)在適用的股息、分配、贖回、購買或收購之日或之前到期的基金所有系列優先股的所有累積股息和其他分配應已申報和支付。

分配首選項。在資產分配方面，任何優先股都將完全優先於普通股。

清算優先權。如果基金的事務發生任何自願或非自願的清算、解散或清盤， 優先股持有人將有權在向普通股股東進行任何 資產分配之前獲得優先清算分派(預計相當於每股原始收購價加上累計和未支付的股息，無論是否賺取或申報)。在支付了他們有權獲得的全部清算分派金額後，優先股持有人將無權進一步參與基金對 資產的任何分派。基金與馬薩諸塞州的任何商業信託或公司合併或合併，或出售基金的全部或幾乎全部資產，不得被視為基金的清算、解散或清盤 。

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投票權。對於任何優先股的發行，基金必須遵守1940年法案第18(I)節，其中要求優先股為有表決權的股票，並與普通股擁有平等的投票權。除本SAI另有説明和適用法律另有要求外，優先股持有人應與普通股股東作為一個類別一起投票。

關於 基金受託人的選舉，優先股持有人作為單獨的類別投票，將有權選舉基金的兩名受託人，其餘受託人將由普通股股東和優先 股票持有人選舉，作為一個類別一起投票。此外，如果基金已發行優先股的股息在任何時候未支付，金額相當於其兩整年的股息，所有已發行優先股的持有者，作為一個單獨類別投票，將有權選舉基金的大多數受託人，直到所有拖欠的股息都已支付或宣佈，並留出用於支付。

基金任何類別或系列的已發行優先股(視情況而定)的大多數持有人投贊成票， 作為單獨類別投票，除其他事項外，將需要(1)採取某些行動，影響該類別或系列的優先股、權利或權力，或(2)授權或發行在 優先股之前排名的任何類別或系列。除法律另有要求外，(1)至少三分之二的基金當時已發行優先股持有人的贊成票(作為單獨類別投票)將需要批准基金從封閉式向開放式投資公司的任何轉換 ；(2)至少三分之二的已發行優先股持有人(作為單獨類別投票)將需要批准任何 重組計劃。但是，如果有關行動以前已由根據信託聲明或章程確定的受託人總數的三分之二的贊成票批准、通過或授權，則該表決將是多數票。根據1940年法案第13(A)節的規定，要求大多數已發行優先股持有人投贊成票，將需要 批准前一句中沒有描述的任何需要證券持有人投票的行動，其中包括, 基金投資目標的變化或 本SAI投資限制項下被描述為基本政策的投資限制的變化。在每種情況下，上述優先股持有人的類別或系列投票都將是授權有關行動所需的必要的普通股和優先股百分比的任何單獨投票的補充。

如果基金的優先股在需要投票時或之前(1)已贖回或(2)已被要求贖回，且 已以信託方式存入足夠的資金以實現贖回，則前述投票條款將不適用於基金優先股。 如果在需要投票時或之前，基金的優先股已(1)贖回或(2)被要求贖回，且已以信託方式存放足夠的資金以實現贖回，則上述投票條款將不適用於基金優先股。

優先股的贖回、買賣。優先股的條款 可規定，基金可在特定時間全部或部分按每股原始收購價加累計股息贖回優先股，基金可投標或購買優先股，基金隨後可轉售如此投標或購買的任何股份。基金贖回或購買優先股將降低適用於普通股的槓桿率，而基金轉售此類股票將增加這種槓桿率。

在任何優先股發行的情況下，該基金可能會向NRSRO申請評級。在這種情況下，只要優先股 已發行，基金投資組合的構成將反映此類NRSRO制定的指導方針。根據這類NRSRO以前為其他發行人的證券制定的指導方針，基金組織預計， 指導方針可能會施加比1940年法案對基金施加的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。然而，目前還不能保證在獲得任何優先股評級時可能實施的準則的性質或範圍 。

有關詳細信息，請參閲招股説明書中的股份説明和債務優先股。

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代表負債的高級證券

基金的信託聲明授權基金在未經普通股股東批准的情況下借款。在這方面， 基金可以發行票據或其他負債證據(包括銀行借款或商業票據)，並可以抵押、質押或以基金資產作為擔保來擔保任何此類債務。對於此類 借款，基金可能需要與貸款人保持最低平均餘額，或支付承諾或其他費用以維持信用額度。任何這樣的要求都會增加超過規定利率的借款成本。根據1940年法案的要求，基金在發行代表債務的任何此類優先證券後，必須立即擁有至少300%的資產覆蓋率。參見招股説明書中的槓桿。某些類型的債務 可能導致基金受到一家或多家評級機構的指引的某些限制，這些評級機構可能會對基金髮行的商業票據或票據進行評級。這樣的限制可能比1940法案施加的限制更嚴格。有關更多信息，請參閲招股説明書中代表負債的高級證券的股份和債務説明。

普通股回購；轉換為開放式基金

該基金是封閉式投資公司，因此其股東無權促使基金贖回其股票。 相反，普通股在公開市場上的交易價格將取決於幾個因素，包括股息水平(進而受費用影響)、資產淨值、股息穩定性、此類 股票在市場上的相對供求情況、一般市場和經濟環境以及其他因素。由於封閉式投資公司的股票可能經常以低於資產淨值的價格交易，基金董事會目前已決定，至少每年 ，它將考慮可能採取的行動，以減少或消除資產淨值相對於普通股的任何重大折扣，可能包括在公開市場或非公開交易中回購此類股票，以資產淨值對此類股票提出收購要約，或將基金轉換為開放式投資公司。基金不能向您保證其董事會將決定採取任何這些行動，或者股票回購或要約收購 實際上會降低市場折扣。

儘管如上所述，在任何時候，如果基金髮生任何借款，基金不得 購買、贖回或收購其任何普通股或優先股，除非在購買、贖回或收購時，基金投資組合的資產淨值(在扣除該等普通股或 優先股的收購價後確定)至少為該等借款本金的300%，否則基金不得 購買、贖回或收購其任何普通股或優先股，除非在購買、贖回或收購時，基金投資組合的資產淨值(在扣除該等普通股或 優先股的收購價格後確定)至少為該等借款本金的300%。此外，如果基金有已發行的優先股，基金不得購買、贖回或以其他方式收購其任何普通股，除非(1)所有應計 優先股股息已經支付，以及(2)在購買、贖回或收購時，基金投資組合的資產淨值(在扣除普通股的收購價格後確定)至少為已發行優先股清算價值的200%(預計將等於每股原始購買價加上任何應計和未付股息)。美國證券交易委員會的工作人員目前要求，封閉式 投資公司對其股票提出的任何收購要約，其價格必須相當於該股票在要約收購最後一天收盤時的資產淨值。與基金提出的任何收購要約相關的任何服務費將由 基金承擔，不會減少支付給投標股東的規定對價。

在其投資限制的情況下，基金 可借入資金以回購股份或提出收購要約。基金為股份回購交易融資而借入的任何款項的利息，或基金因預期進行股份回購或投標而積累的現金，將減少基金的淨收入。任何可能由董事會批准的股票回購、要約收購或借款都必須遵守1934年法案和1940年法案及其下的規則和條例。

雖然對資產淨值折扣採取行動的決定將由董事會在考慮此類 問題時做出，但董事會目前的政策可能會被

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董事會在以下情況下不授權回購普通股或對普通股提出收購要約：(1)如果完成此類交易，將導致普通股從紐交所或普通股交易所在的其他交易所退市，或(B)損害基金根據《國內收入法》作為RIC的地位(這將使基金成為應税實體，導致基金的收入在#年的公司層面上納税)。(2)基金將無法有秩序地清算有價證券投資 ，並與基金的投資目標和政策保持一致，以便回購股票；或(3)董事會的判決中有任何(A)提起或威脅挑戰此類交易或以其他方式對基金產生重大不利影響的重大法律行動或程序，(B)全面暫停或限制紐約證券交易所的證券交易價格，(C)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務，或暫停基金所投資的美國或州銀行的付款，(D)聯邦或州當局影響基金或其投資組合投資發行人的重大限制(E)直接或間接涉及美國的戰爭、武裝敵對行動或其他國際或國家災難的開始，或(F)如果回購股票將對基金或其股東產生重大不利影響(包括任何不利税收影響)的其他事件或 條件。校董會日後可根據經驗修改這些條件。

基金以低於資產淨值的價格回購其股票將導致仍未發行的股票的資產淨值增加。 然而，不能保證以資產淨值或低於資產淨值的價格回購或投標基金的股票將導致基金的股票以與其資產淨值相等的價格交易。 然而，不能保證以資產淨值或以下的價格回購或投標基金的股票會導致基金的股票以與其資產淨值相等的價格交易。然而，基金的股票可能會不時以資產淨值回購或 投標要約，或者基金可能會轉換為開放式公司，這一事實可能會縮小市場價格與資產淨值之間的任何利差。

此外，基金購買其普通股將減少基金的總資產，這可能會 提高基金的費用比率。在優先股已發行時，基金購買其普通股將增加適用於當時剩餘已發行普通股的槓桿率。

轉換為開放式公司將需要獲得至少三分之二的當時已發行的普通股和優先股的持有人的批准， 如果將來發行的，當時已發行的優先股的至少三分之二的持有人作為一個類別一起投票，以及至少三分之二的優先股的持有人，如果將來發行，當時的未發行的，作為一個單獨的類別投票，但是， 如果所討論的行動以前已經獲得批准，則這種單獨的類別投票應是多數票。經信託聲明或章程規定的受託人總數三分之二的贊成票通過或授權。有關適用於將基金轉換為開放式公司的投票要求的討論，請參閲《信託宣言》和招股説明書中的某些條款。如果基金轉換為開放式 公司，普通股將不再在紐約證券交易所或其他交易所上市，它很可能不得不大幅降低當時使用的任何槓桿，這可能需要重新定位其投資組合，這可能會產生大量交易成本，這將由普通股股東承擔，並可能對基金業績和基金分配產生不利影響。開放式投資公司的股東可要求公司在任何工作日(除1940年法案授權的某些情況外)按資產淨值贖回股票，減去贖回時有效的贖回費用(如果有)。基金目前預計任何此類贖回都將以現金進行 。基金在轉換為開放式基金時，可收取銷售或贖回費用。為了避免維持大量現金頭寸或清算有利的投資以滿足贖回, 開放式公司通常會讓 持續發行其股票。因此，開放式公司會受到週期性資產流入和流出的影響，這可能會使投資組合管理複雜化。基金董事會可根據當時的情況判斷是否適宜將基金轉換為 開放式公司。

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在決定是否在普通股低於資產淨值的情況下采取任何行動之前， 受託人董事會將考慮所有相關因素，包括折價的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能對基金或其股東採取的任何行動的影響，以及市場因素。 基於這些考慮，即使基金的股票以折扣價交易，董事會也可以決定，為了基金及其股東的利益，不應採取任何行動。 董事會將考慮所有相關因素，包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能對基金或其股東採取的任何行動，以及市場因素。 基於這些考慮，即使基金的股票交易價格低於淨資產淨值，董事會也可以決定，為了基金及其股東的利益，不應採取任何行動。

税務事宜

以下是有關該基金以及購買、擁有和處置普通股的某些美國聯邦所得税問題的討論。 因為税法很複雜，而且經常變化，你應該諮詢你的税務顧問關於投資基金的税收後果。根據普通股股東的具體情況，本討論並不聲稱是完整的，也不涉及可能與普通股股東相關的美國聯邦所得税的所有方面。除非另有説明，否則本討論假定您是美國普通股股東(定義如下)，並將您持有的股票作為 資本資產(通常用於投資)。美國普通股股東是指為了美國聯邦所得税目的(I)美國個人公民或居民，(Ii)在美國、其任何州或哥倫比亞特區法律或法律下創建或組織的公司(或為美國聯邦所得税目的被視為公司的任何其他實體)的個人(合夥企業除外)，(I)美國公民或居民，(Ii)在美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律或法律下創建或組織的公司(或 任何其他實體為美國聯邦所得税目的而創建或組織的公司)，(Iii)其收入應繳納 美國聯邦所得税的遺產，而不論其來源如何；或(Iv)如果(1)受美國境內法院的主要監督，並且一名或多名美國人有權控制該信託的所有重大 決定，或(2)根據適用的美國財政部法規進行了有效的選擇，將其視為美國人。

本討論基於《守則》的現有規定、根據其頒佈的條例以及司法和行政裁決機構，所有這些規定都可能發生變化，而這些變化可能具有追溯力。我們沒有也不會尋求美國國税局就本文討論的任何事項作出任何裁決。不能保證國税局不會主張或法院不會維持與以下規定相反的立場。潛在投資者應就購買、擁有或處置普通股的美國聯邦税收後果以及根據任何州、當地、外國或其他徵税管轄區的法律產生的税收後果諮詢其自己的税務顧問。

以下討論未詳細描述與特殊類別納税人有關的美國聯邦所得税考慮因素，這些納税人包括但不限於金融機構、保險公司、適用替代最低税率的納税人、合夥企業或其他為美國聯邦所得税目的而設的直通實體、功能貨幣不是美元的美國普通股股東、免税組織、受控制的外國公司或被動外國投資公司、證券或貨幣交易商、選擇按美元計價的證券或大宗商品交易商--美國普通股股東、免税組織、受控外國公司或被動外國投資公司、證券或貨幣交易商、選擇按美元計價的證券或大宗商品交易商--美國普通股東、免税組織、受控外國公司或被動外國投資公司、證券或貨幣交易商、選擇按美元計價的證券或商品交易商--或將持有普通股作為跨境、對衝或作為美國聯邦所得税目的 建設性出售的一部分的人。

如果合夥企業(或因 美國聯邦所得税目的而被視為合夥企業的任何其他實體)持有普通股，則合夥企業中合夥人的税務待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。持有普通股的合夥企業應向其合夥人諮詢購買、擁有和處置普通股的美國聯邦所得税考慮事項 他們的税務顧問。

該基金打算根據該守則，選擇每年被視為註冊機構及符合資格。要符合RIC的資格，基金在每個課税年度必須至少有90%的總收入來自(I)股息、利息(包括免税利息)、證券貸款的付款以及出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益，或與其投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入，以及(Ii)從股票、證券或貨幣的利息中獲得的淨收益。

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合格的上市合夥企業。？合格的上市合夥企業是指符合有關其 收入性質的特定要求的上市合夥企業。要符合RIC的資格，該基金還必須滿足其資產多元化的某些要求。基金必須使其持有的資產多樣化，以便：(I)在納税年度的每個季度末，基金資產市值的至少50%由現金和現金項目(包括應收賬款)、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券表示，任何一個發行人的此類其他證券在本計算中不得超過基金總資產價值的5%，也不超過未償還投票權的10%。(B)基金必須使其持有的資產多樣化，以便(I)基金資產的至少50%的市值由現金和現金項目(包括應收款)、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券表示，而任何一個發行人的此類證券的金額不得超過基金總資產的5%和未償還投票權的10%。以及(Ii)不超過其總資產價值的25% 投資於單一發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)、基金控制並從事相同、相似或相關交易或業務的兩個或兩個以上發行人的證券，或一個或多個合格上市合夥企業的證券。 投資於單一發行人的證券(美國政府證券或其他RIC的證券除外)、基金控制並從事相同、相似或相關交易或業務的兩個或多個發行人的證券，或一個或多個合格上市合夥企業的證券。最後，要符合RIC的待遇，基金必須在每個納税年度分配至少90%的投資公司應税收入(其中包括股息、 利息、某些免税利息收入淨額(免税利息收入總額超過某些不允許的扣除額)的利息收入，以及超過 淨長期資本損失的淨短期資本收益。如果基金未能達到上述關於任何季度的資產多樣化測試, 但是，如果 基金在6個月內糾正了該故障，並且(I)該故障是最小的，或者(Ii)(A)該故障是由於合理原因而非故意疏忽，以及(B)該基金根據財政部 條例報告了故障並繳納了消費税，則該基金將被視為已滿足該季度的要求。

作為RIC，本基金一般不會對其 投資公司應納税所得額(該術語在守則中定義，但不考慮支付的股息扣減)和淨資本收益(長期淨資本收益超過短期淨資本損失)和淨資本收益(長期淨資本收益超過短期淨資本損失)(如果有的話)繳納美國聯邦所得税。如基金保留任何淨資本收益或投資公司應課税收入，則一般須就保留的金額按一般公司税率繳税。如果基金保留任何淨資本利得，它可以 將留存金額報告為未分配資本利得，作為其年度報告的一部分提交給股東，如果長期資本利得需要繳納美國聯邦所得税，(I)將被要求在美國聯邦 所得税中計入他們在該未分配金額中的份額，作為長期資本利得；(Ii)將有權從他們的美國聯邦所得税中抵扣基金為該未分配金額繳納的税款的比例份額 和(Iii)將有權要求退款，只要抵免超過該等負債。出於美國聯邦所得税的目的，基金普通股股東擁有的普通股的税基將增加 ，增加的金額等於該股東毛收入中包含的未分配資本利得税金額與根據前一句第(Ii)款被視為由普通股股東支付的税款之間的差額。該基金 打算至少每年向其普通股股東分配其投資公司應税收入的這一部分，以及保持其RIC資格所需的任何收益。

未按照日曆年分配要求及時分配的金額將被徵收4%的不可抵扣消費税 税。為避免徵收消費税，基金必須在每個日曆年分配一筆金額，其數額相當於(1)該日曆年至少98%的普通收入(不考慮任何資本利得或損失)，(2)截至該日曆年10月31日的一年期間，超過資本虧損的至少98.2%的資本收益(經某些普通虧損調整)，以及(3)之前 年未分配的任何普通收入和資本利得的總和。

如果基金在10月、11月或12月申報分配並在下一個日曆年1月期間支付，則該分配將被視為在當前日曆 年的12月31日支付。此類分配將在申報分配的日曆年 向股東納税，而不是在收到分配的日曆年納税。

如果基金在任何課税年度未能獲得RIC資格或未能滿足90%的分配要求，並且無法解決此類問題，則基金將作為普通公司對其應税收入(即使這些收入分配給其 股東)和所有分配從收入和利潤中徵税

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將作為普通股息向股東徵税。此類分配通常有資格(I)在個人和其他非公司股東 的情況下被視為合格股息收入(定義見下文)，以及(Ii)在公司股東的情況下被視為收到的股息扣除(DRD？)。此外，基金可能被要求確認未實現收益，支付可觀的 税和利息，並在重新認證為RIC之前進行大量分配。如果董事會確定這樣的行動對普通 股東有利，董事會保留不保持基金作為RIC資格的權利。

這場討論的其餘部分假設該基金將符合RIC的資格。

分配

根據基金的 投資目標，它將進行普通收入和資本利得的分配。基金向普通股股東報告的源自QDI的普通收入股息將由個人和其他非法人 股東按適用於長期資本利得的税率徵税。？合格股息收入是指(A)由國內公司支付給本基金的股息，(B)由符合以下條件的外國公司支付給本基金的股息：(I)在美國境內註冊成立的公司，或(Ii)根據與美國簽訂的某些所得税條約(包括信息交換計劃)有資格享受福利，或(C)關於外國公司的股票，該股票可隨時在美國成熟的證券市場交易。本基金和普通股股東都必須滿足特定的持有期要求，才能使基金股息符合這種待遇來自衍生品、固定收益證券、美國REITs、被動外國投資公司(PFIC)投資的收入，以及在證券借貸交易中獲得的代替股息的收入，通常沒有資格被視為QDI。如果基金在任何課税年度收到的合格股息等於 或大於基金總收入(不包括淨資本利得)的95%，則基金支付的所有普通收入股息均為合格股息。

基金淨資本收益(資本收益分配)的分配(如果有)應作為長期資本收益向股東徵税，無論他們在普通股中的持有期如何。基金收益和利潤之外的所有其他分配(包括基金已實現短期資本利得淨額的分配)將作為普通 收入徵税。適用於個人的最高長期資本利得税税率為20%。不能保證普通股支付的分派(如果有的話)將包括長期資本利得的百分比，或者未來幾年各種收入的税率是多少。本基金、Nuveen Fund Advisors或Nuveen Asset Management均不向基金投資者提供税務建議，也不瞭解特定投資者的税務情況。因此， 投資者在確定基金的任何分配的税收特徵時，應諮詢其自己的税務顧問。

如果在任何一個日曆年，基金的總分派超過了基金當前和累計的收益和利潤，超出的部分將被視為每位股東的免税資本返還(最高為股東普通股的股東基準 金額)，此後將被視為出售普通股的收益。被視為免税資本回報的金額將減少股東在其普通股中的調整基數，從而增加潛在的 收益或減少隨後出售或以其他方式處置普通股的潛在虧損。

按3.8%的税率徵收附加税 適用於某些非公司納税人的部分或全部淨投資收入。為此，淨投資收入包括利息、股息(包括普通股支付的股息)、年金、特許權使用費、 租金、處置非貿易或企業持有的財產的淨收益(包括出售、交換或其他應納税處置普通股的淨收益)和某些其他收入，但將扣除可適當分配給該等收入或淨收益的任何扣除 。建議股東就淨投資收入的徵税問題諮詢他們自己的税務顧問。

股東將每年收到有關分配的美國聯邦税收狀況的通知，以 形式獲得額外股份分配的股東將收到有關這些股票資產淨值的報告。

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美國國税局目前要求，擁有兩個或兩個以上股票類別的RIC必須根據該納税年度從當前或累計收益和利潤中支付給每一類別的股息總額的百分比，為每一類別分配按比例分配的每類收入(如普通收入、資本利得、符合股息扣除資格的股息、合格股息收入、利息相關股息和短期資本利得股息) 。因此，如果基金髮行優先股，它打算在其 普通股和優先股之間分配資本利得股息(如果有的話)，按該納税年度從當期或累計收益和利潤中支付給每個類別的股息總額的比例分配。但是，超出基金當前和累計收益 和利潤(如果有的話)的分配將不會在普通股和優先股之間按比例分配。由於基金在發行優先股時的當期和累計收益和利潤將首先用於支付優先股的股息，超出該收益和利潤的部分(如果有的話)將不成比例地分配給普通股股東。

基金份額的出售、交換或清算

在出售或以其他方式處置基金股份時，包括與基金於 或大約終止日期向股東最終分派有關的事項，股東通常將實現相當於美國普通股股東在股份中的經調整計税基礎與出售或其他 處置所實現金額之間的差額的資本收益或虧損。美國普通股股東在股票中的調整税基通常將是本次發行中支付的購買價格，如本披露中其他部分所述，適當地增加或減少。一般情況下，持股一年以上的股東的收益或虧損為長期收益或虧損，否則為短期收益或虧損。

在股份出售前30天至出售後30天結束的61天內更換出售的股票(包括通過股息的再投資 )的範圍內，出售或交換時實現的任何虧損都將是不允許的。在這種情況下，收購股份的基準將進行調整，以反映不允許的損失。股東因處置持有不超過六個月的基金股份而發生的任何虧損，在股東就該等股份獲得的任何淨資本收益分配(包括 基金保留但視為分配給股東的淨資本收益)的範圍內，將被視為長期資本損失。

基金的投資性質

本基金的某些投資行為受特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，這些條款除其他事項外，可能(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣減，(Ii)將長期資本收益轉換為短期資本收益或普通收入，(Iii)將普通虧損或扣減轉換為 資本損失(其可扣減額受到更多限制)，(Iv)導致基金在沒有收到相應現金的情況下確認收入或收益，(V)不利地改變和 (Vi)產生的收入不符合適用於RIC的收入要求。為了減輕這些規定的影響，基金可以(但不需要)進行某些税收選擇。

如果基金投資於某些實物投資、零息投資、遞延利息投資，或一般以原始發行折扣(或如果基金目前選擇在收入中包括市場折扣)進行的任何其他 投資，基金必須在每個納税年度就此類投資應計收入，這通常是在收到相應的現金付款 之前。然而，基金必須至少每年向股東分配其投資公司的全部或幾乎所有應納税所得額(不考慮支付股息的扣除額)，包括 此類應計收入，才有資格成為RIC，並避免聯邦所得税和消費税。因此，基金可能不得不在不利情況下處置其有價證券投資以產生現金，或者可能不得不通過借入現金來進行槓桿操作，以滿足這些分配要求。

基金可以持有或收購市政債，這些債券是市場 貼現債券。市場貼現債券是指在二級市場上以低於其贖回價值(或其調整後的發行量)的價格購買的證券。

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如果也是原始發行的貼現債券，則定價)。如果基金投資於市場貼現債券，它將被要求將在處置該市場貼現債券時確認的任何收益按應計市場貼現的範圍視為普通應納税所得額。

如果基金投資於符合 第1256條合同的期權，則守則第1256條一般要求將因此類倉位的失效、平倉或行使而產生的任何損益視為60%的長期資本損益和40%的短期資本損益。此外，基金一般將被要求按市值計價(即，在每個納税年度結束時(出於消費税的目的，在每年的10月31日視為按公平市價出售)每個此類未平倉期權頭寸。如果基金在課税年度結束時持有的第1256條合同在下一年出售或結清，則在出售時實現的任何收益或損失的金額將進行調整，以反映之前根據按市值計價規則 考慮的收益或損失。除大多數交易所交易的指數期權外，守則第1256條下的合約還包括某些其他期權合約、某些受監管的期貨合約和某些其他 金融合約。無法預測基金是否會在第1256條合同中進行重大投資。

代碼 包含適用於跨境交易的特殊規則，一般定義為持有與個人財產有關的抵銷頭寸。例如，當納税人持有股票和針對此類股票或實質相同的股票或證券的 抵銷選擇權時，跨境交易規則通常適用。通常，如果由於持有一個或多個其他頭寸而導致持有一個頭寸的損失風險大幅降低，則投資頭寸將被抵消。在某些情況下，基金可能會進行期權交易或某些其他可能構成跨境倉位的投資。如果兩個或多個頭寸構成一個跨倉，則確認一個頭寸的已實現虧損通常必須推遲到抵銷頭寸中未確認收益的程度。此外，長期資本收益可能會被重新定性為短期資本收益，或者短期資本損失可能被重新定性為長期資本損失 。利息和其他可分配給屬於跨境部分的個人財產的攜帶費用目前不能扣除，而必須資本化。同樣，如果在規定的期限內獲得或已經獲得相同或基本相同的股票或證券(或獲得此類財產的選擇權)，則適用洗牌銷售規則，以防止基金在虧損情況下處置股票或證券時確認損失 。

根據守則第988條，在基金應計收入或以外幣計價的 應收款項或開支或其他負債與基金實際收取該等收入或應收款項或支付該等負債之間的匯率波動所引致的損益，一般按一般收入或虧損處理。

基金對PFIC的投資可能會對基金從此類公司獲得的分配或出售其在此類公司的投資的收益徵收美國聯邦所得税(包括利息費用)。？被動外國投資公司是指任何外國公司：(I)其在納税年度的收入中有75%或更多是被動收入，或 (Ii)其產生或為產生被動收入而持有的資產(通常按價值計算，但在某些情況下根據調整後的納税基礎)的平均百分比至少為50%。一般來説，被動收入是指 股息、利息(包括相當於利息的收入)、特許權使用費、租金、年金、某些財產交易和大宗商品交易的盈虧差額以及外幣收益。

為此目的，被動收入不包括外國公司從主動型企業獲得的租金和特許權使用費，以及從相關人員獲得的某些 收入。PFIC分配和出售PFIC權益的税收不能通過向基金股東進行分配來取消；但是，可以通過選擇每年將此類投資計入 市場(將收益視為普通收入)或將PFIC視為合格的選舉基金(QEF選舉)來避免。在後一種情況下，基金將被要求包括其在公司收入中的份額和每年的淨資本收益，無論它是否從公司獲得任何分配。優質教育基金和按市值計價的選舉可能會加快收入的確認(不收取現金)，並增加基金為避免徵税而需要分配的金額 。基金可能因為難以符合優質教育基金選舉的要求而無法進行優質教育基金選舉。因此，做出這兩種選擇中的任何一種可能需要基金清算其他 投資

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(包括在這樣做不有利的情況下)以滿足其分配要求，這也可能加快收益確認並影響基金的總回報。PFIC支付的股息將沒有資格被視為合格股息收入。

基金可能需要對外國證券收入徵收外國預扣税或 其他税，這可能會減少基金的分發額。如果基金資產的50%以上在財政年度末投資於外國證券，並且基金選擇按比例將基金支付的外國税款按比例轉嫁給股東，則股東可以申請抵免或扣減外國税。(br}如果基金資產的50%以上投資於外國證券，並且基金選擇按比例將基金支付的外國税按比例轉嫁給股東，則股東可以申請抵免或扣減外國税。如果做出這一選擇，基金向股東報告的應税收入可能會比實際分配的要多 。然後，股東將有權在計算其應納税所得額時扣除其應繳税款份額，或申請從其美國聯邦所得税 税中扣除這些税款的外國税收抵免(受某些股東的限制)。如果基金作出這一選擇，基金將向股東提供必要的信息，以便在他們的個人所得税報税表上申請這項扣除或抵免。預計 基金不會投資於外國證券，達到通過其支付給股東的外國税的50%以上門檻所需的程度。

可轉換債券通常被視為單一財產，在轉換之前由純債務利息組成，之後 投資變成股權。如果該證券是以溢價發行的(即，超過退休時應付面值的現金)，債權人可以在債券有效期內攤銷溢價。如果證券是以低於面值的價格以現金髮行的，債權人必須在債務有效期內獲得原始發行收益的折扣。債權人行使轉換特權通常被視為免税事件 。強制性可轉債(例如，以無擔保債券的形式發行的交易所交易票據或ETN，根據特定市場指數、外匯貨幣或商品的表現支付回報)通常(但並非總是)被視為買賣參考財產而不是債務的合同。同樣，具有強制轉換特徵的可轉換優先股通常(但並非總是)被視為股權，而不是債務。通常， 將優先股轉換為同一家公司的普通股是免税的。將優先股轉換為現金是一種應税贖回。可由發行公司贖回的優先股的任何贖回溢價可能需要 根據原始發行貼現原則進行攤銷。

本基金可投資於優先證券或美國聯邦所得税待遇不確定或需要美國國税局重新定性的其他證券。如果這類證券或其收入的税收待遇與基金預期的税收待遇不同，這可能會影響基金確認收入的時間 或性質，要求基金購買或出售證券，或以其他方式改變其投資組合，以遵守守則適用於RIC的税收規則。基金的投資計劃和基金分配的税務處理可能會受到美國國税局對守則的解釋和未來税收法律法規變化的影響。

備份 預扣

對於未能向基金提供正確的納税人識別號或提供所需證明的股東，或被美國國税局通知需預扣備用預扣款項的股東，基金可能被要求從所有應税分配和贖回收益中扣繳美國聯邦所得税 。扣繳百分比 目前為24%。公司股東和守則中規定的某些其他股東一般不受此類後備扣繳的約束。備用預扣不是附加税。只要及時向美國國税局提供所需信息，任何扣繳的金額都可以記入 股東的美國聯邦所得税責任。

外國股東

美國對非美國普通股股東(外國股東)的徵税取決於其在基金的 投資收入是否與股東在美國進行的貿易或業務有效相關。如果合夥企業(包括被視為美國聯邦合夥企業的實體)

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所得税目的)持有基金股份，合夥企業中合夥人的納税待遇通常取決於合夥人的身份和合夥企業的活動。持有基金份額的合夥企業 應就基金份額的購買、所有權和處置以及與其合夥人相關的美國聯邦所得税考慮事項諮詢其税務顧問。

收入沒有有效關聯

如果基金的收入與外國股東從事的美國貿易或業務沒有有效關聯，投資公司應税收入的分配一般將繳納30%(或更低的條約 税率)的美國税，該税通常從此類分配中扣繳。然而，基金通常報告為利息相關股息或短期資本利得股息的分配目前免徵 30%的預扣税。與利息相關的股息和短期資本利得股息通常代表利息或短期資本利得的分配，如果這些股息或短期資本利得是由外國人直接收到並滿足某些其他要求，則在源頭上不需要繳納美國預扣税。

分配資本利得股息(包括報告為未分配資本利得的基金保留的任何 金額)和出售或以其他方式處置普通股所確認的收益將不繳納美國税，除非外國股東是非居民外國人 ，並且在納税年度內實際在美國停留超過182天，並符合某些其他要求，在這種情況下，外國股東通常將按資本利得的30%税率(或更低的適用 條約税率)繳納所得税。在這種情況下，外國股東通常應按資本利得的30%税率(或更低的適用 條約税率)繳納所得税。在這種情況下，外國股東通常應按30%的税率(或更低的適用 條約税率)繳納所得税。但是，對實際在美國居住超過182天的非居民外國人徵收30%的資本利得税 僅適用於特殊情況，因為在納税年度內，任何在美國居住超過182天的個人通常被視為美國居民；在這種情況下，他或她的全球收入將按適用於美國公民的累進税率繳納美國 所得税，而不是30%的美國税。如果外國股東是非居民外國人，基金可能需要從淨資本收益的分配中扣繳美國所得税 ，除非外國股東在偽證處罰下證明他或她的非美國身份，或以其他方式確定豁免。請參閲税務事項和備份預扣。

有效關聯的收入

如果基金的收入與外國股東在美國從事的貿易或業務有效相關，則投資公司應税收入和資本利得股息的分配、基金保留的 報告為未分配資本利得的任何金額以及通過出售或交換基金股票實現的任何收益都將按適用於美國公民、居民和國內公司的累進税率繳納美國所得税。外國 公司股東也可能需要繳納本準則徵收的分支機構利得税。

有權要求適用税收條約利益的外國股東 的税收後果可能與本文所述的不同。建議外國股東就投資於 基金對其產生的特殊税務後果諮詢其自己的税務顧問。

FATCA的報告和扣繳要求

根據被稱為FATCA(外國賬户税收合規法)的立法，基金將被要求對基金支付給某些外國實體的普通收入股息 預扣30%的税，這些紅利被稱為FFI(定義如下)或NFFE(也定義如下)，不符合規定的信息報告或認證要求。2018年12月31日之後， FATCA扣繳也將適用於某些資本收益分配、資本分配返還和出售基金份額所得收益；然而，根據美國國税局(IRS)發佈的擬議法規(目前可以依賴 )，除非最終法規另有規定(預計不會)，否則不再需要此類扣繳。總體而言,

73

如果美國個人或外國個人分別在有效的IRS表格W-9、W-8BEN或W-8BEN-E上及時提供基金或其代理人所需的證明，則不需要扣繳此類費用。可能被扣留的股東包括外國金融機構(FIS？)，如外國投資基金，以及非金融外國實體(NFFES？)。為避免 根據FATCA扣繳，FFI通常必須與美國國税局簽訂信息共享協議，同意報告有關其 美國賬户持有人(對於實體股東，可能包括其直接和間接美國所有者)的某些識別信息(包括姓名、地址和納税人識別號)，NFFE通常必須表明身份，並可能被要求向該基金或其他 扣繳代理人提供有關其美國所有者的其他所需信息(如果有)。這類外國股東也可能屬於法規和其他指導意見確定的某些豁免、例外或被視為合規的類別。投資於該基金的非美國實體 需要向該基金提供適當證明該實體在FATCA下地位的文件，以避免FATCA扣留。在已與美國簽訂政府間 協議以實施FATCA的國家居住或開展業務的外國股東可能需要遵守不同的要求，前提是該股東和適用的外國政府遵守此類協議的條款。鼓勵外國股東就這些要求對其基金份額投資可能產生的影響諮詢其税務顧問 。

以上討論 僅為摘要，並不用於替代仔細的税務規劃。普通股購買者應就投資此類普通股的税收後果諮詢他們自己的税務顧問，包括根據州、地方和其他 税法。最後，上述討論是根據本條例、條例、司法機關和自本條例生效之日起生效的行政解釋的適用規定進行的。適用權限的更改可能會對上面討論的 結論產生重大影響，並且此類更改經常發生。

專家

基金的財務報表由獨立註冊會計師事務所畢馬威有限責任公司(KPMG LLP)審計，其報告 載於本文其他地方，並將根據該事務所作為會計和審計專家的權威而列入該報告。畢馬威會計師事務所為該基金提供會計、税務和相關事務方面的協助。 畢馬威會計師事務所的主要業務地址是芝加哥東倫道夫街200號，郵編：60601。

託管和轉讓代理

基金資產的託管人是道富銀行和信託公司(託管人)，地址為馬薩諸塞州波士頓林肯街1號，郵編：02111。託管人提供託管、基金會計和投資組合會計服務。基金的轉讓、股東服務和股息支付代理為Computershare Inc.和Computershare Trust Company，N.A.Computershare位於馬薩諸塞州坎頓市羅亞爾街150號，郵編02021。

其他信息

基金已向位於華盛頓特區的美國證券交易委員會提交了一份與此處提供的基金股票有關的表格N-2的註冊説明書(包括對其的修訂)。基金的招股説明書和本註冊説明書並不包含註冊説明書中列出的所有信息，包括任何證物和 附表。有關本基金及在此發售的股份的進一步資料，請參閲本基金的註冊説明書。基金招股説明書和本SAI中包含的關於所指任何 合同或其他文件內容的聲明不一定完整，在每種情況下，均提及作為註冊聲明證物存檔的該合同或其他文件的副本。註冊聲明副本可在美國證券交易委員會位於華盛頓特區的主要辦事處 免費查閲，在支付美國證券交易委員會規定的某些費用後，可從美國證券交易委員會獲取全部或部分註冊聲明副本，也可在美國證券交易委員會網站 上獲取註冊説明書副本。 美國證券交易委員會在華盛頓特區的主要辦事處可免費查閲註冊聲明副本，在支付美國證券交易委員會規定的某些費用後，可從美國證券交易委員會獲取全部或部分註冊聲明副本，或登錄美國證券交易委員會網站

74

獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

Nuveen可變利率 優先收益基金：

對財務報表的意見

我們審計了隨附的Nuveen可變利率優先收益基金(基金)截至2021年10月19日的資產負債表 2021年6月1日(組織日期)至2021年10月19日期間的相關經營報表以及相關附註(統稱財務報表)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金截至2021年10月19日的財務狀況及其2021年6月1日(組織日期)至2021年10月19日期間的運作結果，符合美國公認會計 原則。

意見基礎

這些 財務報表由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須對基金保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理 保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計 原則和做出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/畢馬威會計師事務所

自2014年以來，我們一直擔任一個或多個 Nuveen投資公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2021年10月21日

75

財務報表

Nuveen可變利率優先收益基金

資產負債表

2021年10月19日

請參閲財務報表附註。

76

Nuveen可變利率優先收益基金

運營説明書

自2021年6月1日(組織日期)至2021年10月19日的 期間

請參閲財務報表附註。

77

財務報表附註

(1)一般資料

Nuveen Variable Rate Preference&Income Fund(The Fund)於2021年6月1日被組織為馬薩諸塞州的一家商業信託基金。自該日起至2021年10月19日，本基金一直處於非活躍狀態，但與其組織和註冊為多元化封閉式管理投資公司有關的事項除外，這些事項是根據1940年修訂的《投資公司法》和修訂的1933年《證券法》註冊的，以及向Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen Fund Advisors Yo)出售4,000股 股票給Nuveen Fund Advisors，LLC(Nuveen Fund Advisors Yo)，該基金的投資顧問是Nuveen，LLC的間接子公司，

該基金的投資目標是尋求提供高水平的當期收入和總回報。

2034年2月1日左右，該基金打算停止其投資業務，清算其投資組合，報廢或贖回其 槓桿工具，並將其淨資產分配給登記在冊的普通股股東。但是，基金董事會可以根據信託聲明中規定的條款投票決定延長終止日期。此外， 董事會可決定促使基金進行要約收購，以在預期2034年2月1日終止日期前18個月內購買最多100%的當時已發行普通股。如果 收購要約完成，董事會可全權酌情決定，基金股東無需採取任何行動，即可不受時間限制地繼續投資。

(2)重大會計政策

基金是一家投資公司，遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題946？金融服務和投資公司下的會計和報告指導。 按照美國公認會計原則(美國GAAP)編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額，以及適用於普通股的淨資產增減的報告金額實際結果可能與這些估計不同。

根據該基金的組織文件，其高級職員和受託人因履行其對基金的職責而產生的某些責任得到賠償。此外，在正常業務過程中，基金簽訂合同，向其他各方提供一般賠償。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的，因為 這將涉及未來可能對基金提出的尚未發生的索賠。然而，國際貨幣基金組織預計，損失的風險是微乎其微的。

(3)組織費用和招股成本

組織費用在發生時計入費用。Nuveen Fund Advisors已同意(I)償還基金的所有組織費用，並 (Ii)支付基金的發售費用。本基金沒有義務償還Nuveen Fund Advisors支付的任何此類組織費用或提供費用。

(4)投資管理協議

Nuveen Fund Advisors將負責監督基金的整體投資戰略及其實施，包括槓桿的使用 。Nuveen Asset Management是Nuveen Fund Advisors的附屬公司，也是該基金的次級顧問，將負責該基金的投資活動。

基金同意向Nuveen Fund Advisors支付年度管理費，按月支付，以基金級費用 和複雜級別費用的總和為基礎，如下所述。Nuveen Asset Management將從支付給Nuveen Fund Advisors的管理費中獲得對該基金服務的補償。

78

基金級費用：基金級年費，按月繳納，按 下列時間表執行：

複雜級別費用：基金按月支付的複雜級別年費的計算方法為： 乘以根據以下時間表確定的當前複雜級別的費率，再乘以基金每日管理的資產：

(5)所得税

本基金打算 遵守適用於受監管投資公司的《國內收入法》M分章的要求。該基金打算將其幾乎所有的淨投資收入分配給股東。在基金實現 淨資本收益的任何一年，基金可以選擇將全部或部分淨資本收益分配給股東，或者保留全部或部分淨資本收益，併為此類留存收益支付聯邦企業所得税。

79

附錄A

投資評級

標準普爾公司(Standard&Poor‘s Corporation)？麥格勞-希爾公司(Standard&Poor s-Hill Companies)子公司標準普爾金融服務有限責任公司(Standard&Poor’s Financial Services LLC)的適用評級符號及其含義的簡要説明(由標準普爾發佈)如下：

標準普爾發行的信用評級是關於債務人在特定金融義務、特定類別金融義務或特定金融計劃(包括中期票據計劃和商業票據計劃的評級)方面的信用狀況的前瞻性意見。它會考慮擔保人、 保險人或其他形式的債務信用增強的信譽，並考慮債務計價的貨幣。該意見反映了標準普爾對債務人在其財務承諾到期時 履行其財務承諾的能力和意願的看法，並可能評估可能影響違約情況下最終付款的條款，如抵押品擔保和從屬條款。

發行信用評級可以是長期的，也可以是短期的。短期評級通常被分配給在相關市場上被認為是短期的那些義務。例如，在美國，這意味着原始到期日不超過365天的債務，包括商業票據。短期評級還用於表明債務人在長期債務方面的信譽 。中期票據被賦予長期評級。

長期發行信用評級

發行信用評級在不同程度上基於標普對以下考慮因素的分析：

(一)債務人按照義務條款履行其對 義務的財務承諾的能力和意願；

(二)義務的性質和規定；

3.破產法和其他影響債權人權利的法律規定的破產、重組或其他安排下的義務所提供的保護及其相對地位。

發行評級是對違約風險的評估 ，但可能包含對違約情況下的相對資歷或最終回收的評估。如上所述，次級債務的評級通常低於優先債務，以反映破產中較低的優先級。(這種 區分適用於實體既有優先債務又有次級債務、有擔保債務和無擔保債務、或運營公司和控股公司債務的情況。)

AAA級

評級為 的AAA級債務是標準普爾給予的最高評級。債務人履行其對該債務的財務承諾的能力非常強。

AA型

評級為 -aa的債務與評級最高的債務只有很小程度的不同。債務人履行其對該義務的財務承諾的能力非常強。

A

評級為 A的債務比評級較高的類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。然而，債務人履行其對 義務的財務承諾的能力仍然很強。

A-1

BBB

評級為BBB的債務顯示出足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。

BB、B、CCC、CC和C

評級為BB、B、CCC、CC和C的債券被視為具有顯著的投機性特徵 。BB表示投機程度最小，C表示投機程度最高。雖然此類義務可能具有一些質量和保護特性，但這些可能會被較大的不確定性 或在不利條件下的重大風險所蓋過。

BB

與其他投機性債券相比，評級為BB的債券不太容易拖欠債務。然而，它面臨着持續的重大不確定性或暴露在不利的商業、財務或經濟條件下，這可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力不足。

B

評級為 -B的債務比評級為BB的債務更容易無法償還，但債務人目前有能力履行其對該義務的財務承諾。不利的商業、財務或經濟狀況可能會 損害債務人履行其義務財務承諾的能力或意願。

CCC

評級為CCC的債務目前很容易無法償還，這取決於債務人履行其對該債務的財務承諾的有利的商業、金融和經濟條件 。在商業、財務或經濟狀況不利的情況下，債務人不太可能有能力履行其對該義務的財務承諾。

抄送

評級為 的債務目前極易受到拒付的影響。在尚未發生違約的情況下使用CC評級，但標準普爾預計違約幾乎是確定的，而不考慮預期的 違約時間。

C

評級為C的債務 目前極易無法付款，與評級較高的債務相比，該債務預計具有較低的相對資歷或較低的最終回收率。

D

評級為 和D_D的義務是違約或違反推定的承諾。對於非混合資本工具，當債務的付款沒有在到期日支付時，使用D評級類別，除非標準普爾 認為，在沒有規定寬限期的情況下，此類付款將在五個工作日內支付，或者在規定的寬限期或30個日曆日中較早的一個工作日內支付。在提交 破產申請或採取類似行動時，以及債務違約幾乎是確定的情況下，也將使用D評級，例如，由於自動暫停條款。如果一項義務受到不良交換要約的影響，其評級將降至D級。

N.R.

此 表示沒有請求評級，沒有足夠的信息作為評級依據，或者標準普爾沒有將特定義務作為政策進行評級。

A-2

加號(+)或減號(-)。可以通過 添加加號或減號來修改從AAA到ACCC的評級，以顯示在主要評級類別中的相對地位。

短期發行信用評級

A-1

評級為A-1的短期債務 被標準普爾評為最高級別。債務人履行其對該債務的財務承諾的能力很強。在此類別中，某些義務用加號 (+)表示。這表明債務人履行其對這些義務的財政承諾的能力極強。

A-2

評級為A-2的短期債務比評級較高的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響 。然而，債務人履行其對該義務的財務承諾的能力是令人滿意的。

A-3

評級為A-3的短期債務 顯示出足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。

B

評級為 -B的短期債券被視為脆弱的，具有顯著的投機性特徵。債務人目前有能力履行其財務承諾；然而，它面臨着持續存在的重大不確定性，這些不確定性可能導致債務人 履行其財務承諾的能力不足。

C

評級為C的短期債務目前很容易無法償還，這取決於債務人履行其對該債務的財務承諾的有利的商業、金融和 經濟條件。

D

評級為D的短期債務違約或違反了被推定的承諾。對於非混合資本工具，當債務未在到期日付款時，將使用D評級類別，除非標準普爾認為此類付款將在任何規定的寬限期內支付。但是，任何規定的超過五個工作日的寬限期 將被視為五個工作日。在提交破產申請或採取類似行動時，以及債務違約幾乎是確定的情況下，也將使用D評級 ，例如，由於自動暫緩條款。如果一項義務受到不良交換要約的影響，其評級將下調至D級。

雙重評級：雙重評級可能被分配給具有看跌期權或需求特徵的債務發行。評級的第一部分涉及 到期還本付息的可能性，評級的第二部分僅涉及需求特徵。評級的第一個組成部分可以與短期或長期交易相關，並相應地使用 短期或長期評級符號。評級的第二個組成部分與看跌期權有關，並被分配了一個短期評級符號(例如，AAA/A-1+或A-1+/A-1)。對於美國市政短期需求 債務，美國市政短期票據評級符號用於評級的第一個組成部分(例如，FSP-1+/A-1+Ar)。

市政短期票據評級定義

標準普爾對美國市政債券的評級反映了標準普爾對這些債券特有的流動性因素和 市場準入風險的看法。三年或更短時間到期的票據可能會獲得票據評級。原始期限超過三年的票據最有可能獲得長期債務評級。

A-3

在確定要分配的評級類型(如果有)時，標準普爾分析將審查 以下考慮因素：

1.攤銷日程表？最終到期日相對於其他到期日越大， 就越有可能被視為票據；以及

2.付款來源？發行越依賴市場進行再融資，就越有可能被視為票據。

注：額定值符號如下：

SP-1

較強的還本付息能力 。被認定具有很強償債能力的債券被給予加號(+)。

SP-2

令人滿意的 支付本金和利息的能力，在票據期限內有一定的脆弱性，易受不利的金融和經濟變化的影響。

SP-3

投機支付本金和利息的能力。

穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)對適用的穆迪投資者服務公司(Moody’s Investors Service，Inc.)評級符號及其含義(由穆迪發佈)的簡要説明如下：

長期債務評級

穆迪的長期評級被分配給原始期限為一年或更長的發行人或債券，並反映了 合同承諾付款違約的可能性和違約事件中遭受的預期財務損失。

AAA級

評級為AAA的債券被判定為質量最高，信用風險水平最低。

AA型

評級為AA的債務被判定為高質量，信用風險非常低。

A

評級為A的債務被判定為中上級，信用風險較低。

BAA

評級為Baa的債務 被判定為中等級別，並受到中等信用風險的影響。它們被認為是中等等級，因此可能具有一定的投機特徵。

基數

評級為Ba的債券 被判定為投機性的，並受到重大信用風險的影響。

B

評級為B的債券被認為是投機性的，面臨很高的信用風險。

A-4

CAA

評級為CAA的債券被認為是投機性的，信譽較差，並受到非常高的信用風險的影響。

鈣

評級為Ca的債券具有高度的投機性，很可能違約或非常接近違約，並有一定的本金和利息回收前景。

C

評級為C的債券是評級最低的，通常是違約的，收回本金或利息的前景微乎其微。

注：穆迪將數字修飾符1、2和3附加到從AA到CAA的每個通用評級分類。修飾符1指示 義務排名在其通用評級類別的較高端；修飾符2指示中端評級；修飾符3指示該通用評級類別的較低端排名。此外，銀行、保險公司、財務公司和證券公司發行的混合證券的所有評級都附加了(Hyb) 指標。*

中期票據評級計劃

穆迪對中期票據(MTN？)計劃給予臨時評級，對從這些計劃發行的個人債務證券(稱為提款或票據)給予最終評級 。

MTN節目評級旨在反映可能被分配給具有指定索賠優先級(例如，上級或下屬)。為了捕捉節目評級的偶然性，穆迪將臨時評級分配給MTN節目。臨時 評級在評級前面用(P)表示。

從評級為MTN或銀行/存單計劃的提款中分配給提款的評級是 最終評級，如果提款除了發行人的違約之外還面臨額外的信用風險(例如與其他發行人違約的鏈接)，或者具有保證 不同評級的其他結構特徵，則可能與計劃評級不同。在某些情況下，不能將任何評級分配給提款。

穆迪鼓勵市場參與者聯繫 穆迪評級服務枱或直接訪問moodys.com，如果他們對中期票據計劃下發行的特定票據的評級有疑問。根據MTN計劃發行的未評級票據可能會被分配一個NR(未評級)符號。

短期債務評級

穆迪的短期評級被分配給原始期限為13個月或更短的債務，並反映了 合同承諾付款違約的可能性。穆迪使用以下名稱來表示評級發行人的相對償債能力：

P-1

評級為Prime-1的發行人(或支持機構)具有更強的償還短期債務的能力。

P-2

評級為Prime-2的發行人(或支持機構)有很強的償還短期債務的能力。

A-5

P-3

評級為Prime-3的發行人(或支持機構)具有可接受的償還短期債務的能力。

NP

評級為非Prime的發行人(或支持 機構)不屬於任何Prime評級類別。

美國市政短期債務評級

市政投資級(MIG)級別用於對最長三年到期的美國市政債券預期票據進行評級。 按MIG級別評級的市政票據可以由票據到期前收到的質押收入或購買融資的收益擔保。MIG評級在債務到期時到期，發行人的長期評級是分配MIG評級時的一個考慮因素 。MIG評級分為三個級別，從MIG 1到MIG 3，而投機級短期債券被指定為SG。

MIG1

此稱號表示 卓越的信用質量。成熟的現金流、高度可靠的流動性支持或廣泛的再融資市場準入提供了出色的保護。

MIG2

此稱號表示 高信用質量。保護的邊際是充足的，儘管沒有前一組那麼大。

MIG3

此名稱表示可接受的信用質量。流動性和現金流保護可能很窄，再融資的市場準入可能不太成熟。

神通

這個名稱表示的是投機級信用質量。這類債務工具可能缺乏足夠的保護餘地。

惠譽評級公司(Fitch Ratings，Inc.)對適用的惠譽評級(Fitch Ratings，Inc.)評級符號和含義的簡要説明 (由惠譽發佈)如下：

許多行業的被評級實體，包括金融和非金融公司、主權國家 和保險公司，通常被分配給發行人違約評級(IDR)。IDR認為一個實體在財政義務上違約的相對脆弱性。IDR解決的違約風險門檻通常是 其不付款最能反映該實體未治癒的失敗的金融債務。因此，IDR還涉及破產、行政接管或類似概念的相對脆弱性，儘管該機構認識到發行人也可能先發制人，因此自願使用這類機制。

總體而言，IDR根據機構對發行人相對違約脆弱性的看法，而不是對違約可能性的特定百分比的預測，提供了 發行人的順序排名。有關惠譽評級發行人違約經驗的歷史信息，請查閲 惠譽評級網站上提供的過渡和默認業績研究。

長期信用評級

AAA級

最高信用質量。 AAA評級表示對違約風險的預期最低。只有在支付財政承諾的能力特別強的情況下，才會分配這些資金。此容量極不可能受到可預見的 事件的不利影響。

A-6

AA型

信用質量非常高。AAA評級表明對違約風險非常低的預期。它們表明有很強的財務承諾支付能力 。這種能力不太容易受到可預見事件的影響。

A

信用質量高。*A評級表示對低違約風險的預期。財務承諾的支付能力 被認為很強。然而，與評級更高的情況相比，這種能力可能更容易受到不利的商業或經濟狀況的影響。

BBB

良好的信用質量。 較高的BBB評級表明，目前對違約風險的預期較低。支付財務承諾的能力被認為是足夠的，但不利的商業或經濟狀況更有可能削弱這一能力。

BB

投機性的。BB 評級表明違約風險的脆弱性增加，特別是在業務或經濟狀況隨着時間的推移發生不利變化的情況下；然而，存在支持金融 承諾服務的業務或財務靈活性。

B

投機性很強。*B評級表明存在實質性違約風險，但安全邊際仍然有限。財務承諾目前正在兑現；然而，持續付款的能力很容易受到 商業和經濟環境惡化的影響。

CCC

信用風險很大。違約是一種真實的可能性。

抄送

信用級別非常高 風險。某種違約似乎是有可能的。

C

信用風險水平異常高。違約迫在眉睫或不可避免，或者發行人停滯不前。表示發行人的 C類評級的條件包括：

A.發行人在 未支付重大財務義務後進入寬限期或治療期；

B.發行人在重大金融義務發生付款違約後簽訂了臨時協商豁免或停頓協議 ；或

C.惠譽評級以其他方式認為，研發或研發的 條件迫在眉睫或不可避免，包括通過正式宣佈不良債務交換。

研發

限制性違約。 RD評級表明，在惠譽評級看來，發行人在債券、貸款或其他重大金融義務上經歷了未治癒的付款違約，但尚未進入破產申請、管理、 接管、清算或其他正式清盤程序，也沒有以其他方式停止業務。這將包括：

A.對特定類別或貨幣的債務的選擇性償付違約；

A-7

B.在銀行貸款、資本市場證券或其他重大金融義務出現付款違約後，任何適用的寬限期、治療期或違約未治癒的期限 忍耐期；

C.對一項或多項重大財務 債務的付款違約延長多個豁免或寬限期，可以是串聯的，也可以是並行的；或

D.執行一項或多項重大財務義務的不良債務交換 。

D

默認值。D評級表示，在惠譽評級中，發行人已進入破產申請、破產管理、 接管、清算或其他正式清盤程序，或以其他方式停止業務。違約評級不會被預期分配給實體或其債務；在這種情況下，除非違約是由破產或其他類似情況或不良債務 交換造成的，否則在延期或寬限期到期之前，對包含延期特徵或寬限期的票據的不付款通常不會被視為違約。

？迫在眉睫的？違約通常是指發行人已經暗示付款違約的情況， 幾乎是不可避免的。例如，這可能是發行人錯過了預定付款，但(通常情況下)有一個寬限期，在此期間它可以治癒付款違約。另一種選擇是，發行人已正式宣佈進行不良債務交換，但交換日期仍在幾天或幾周後。

在所有情況下，違約評級的分配 反映了機構對與其評級範圍的其餘部分一致的最合適評級類別的看法，可能不同於發行人 財務義務或當地商業慣例條款下的違約定義。

注意：可以在評級後附加修飾語？+？或？-？，以 表示主要評級類別中的相對狀態。這樣的後綴不會添加到AAA長期IDR類別，也不會添加到低於BID的長期IDR類別。

與發行人信用評級等級相關的具體限制包括：

惠譽評級(Fitch Ratings)指定的評級 清楚地表達了對離散和特定風險領域的看法。以上列表並不詳盡，僅為方便讀者而提供。

短期債務評級

短期發行人或債務評級在所有情況下都基於被評級實體或證券流的短期違約脆弱性，並與根據管理相關債務的文件 履行財務義務的能力有關。短期評級被分配給初始到期日被視為基於市場慣例的短期債券。通常，這意味着企業、主權和結構性債務最長為13個月，而美國公共金融市場的債務最長為36個月。

A-8

F1

短期信用質量最高。表示及時支付財務承諾的最強內在能力；可能增加了 +ä以表示任何異常強大的信用功能。

F2

短期信用質量好。良好的內在及時支付財務承諾的能力。

F3

較好的短期信用 質量。及時支付財政承諾的內在能力是足夠的。

B

投機性短期信貸質量。及時支付財務承諾的能力最低，加上更容易受到近期金融和經濟狀況不利變化的影響 。

C

短期違約風險很高。違約是一種真實的可能性。

研發

限制性違約。 表示實體已拖欠一項或多項財務承諾，但仍在繼續履行其他財務義務。僅適用於實體評級。

D

默認值。表示實體的 範圍廣泛的默認事件，或短期義務的違約。

與短期評級標準相關的具體限制包括：

惠譽評級(Fitch Ratings) 指定的評級清楚地表達了對離散和特定風險領域的看法。以上列表並不詳盡，僅為方便讀者而提供。

評級觀察和評級展望

評級觀察

評級觀察 表明評級更改的可能性增加，以及這種更改的可能方向。這些被指定為積極的，表示潛在的升級，消極的，用於潛在的降級，或者 如果評級可能被提高、降低或確認，則被指定為演變。然而，如果情況需要的話，不在評級觀察名單上的評級可以在沒有首先被列入評級觀察名單的情況下被上調或下調。

A-9

評級觀察通常是由事件驅動的，因此，通常會在相對較短的時間內解決該問題。驅動手錶的事件可能是預期的，也可能已經發生，但在這兩種情況下，確切的評級影響仍不確定。觀察期通常用於收集更多信息和/或對 信息進行進一步分析。此外，可以在評級影響已經明確的情況下使用監視，但在觸發事件(例如，股東或監管機構批准)。監視通常會延伸到 期間，直到觸發事件得到解決或其結果可以高度確定地進行預測，從而允許監視的解決。

評級手錶可以被所有分析小組使用，並適用於單個實體和/或單個工具的評級。 在最低類別的投機性級別(CCCC、CCC和C2C)，信用檔案的高波動性可能意味着幾乎所有評級都應該帶有手錶。然而，手錶僅選擇性地應用於 這些類別，在這些類別中，委員會決定通過添加手錶稱號來最好地傳達特定事件或威脅。

評級展望

評級展望 指示評級在一到兩年內可能的發展方向。它們反映的是尚未達到觸發評級行動的水平的金融或其他趨勢，但如果這種趨勢持續下去，這些趨勢可能會達到這一水平。 大多數展望總體上是穩定的，這與一到兩年的收視率歷史遷移體驗是一致的。正面或負面評級展望並不意味着評級更改是不可避免的，同樣，如果情況需要，可以在不事先修訂展望的情況下上調或下調前景穩定的評級 。有時，在基本面趨勢具有強烈的、相互衝突的積極和消極因素的情況下， 評級展望可能會被描述為不斷演變。

展望目前適用於公司融資 (包括主權國家、工業、公用事業、金融機構和保險公司)和美國以外的公共金融的發行人評級；發佈美國公共財政的評級；項目融資中的某些問題；保險公司財務實力 評級；發行人和/或發行多個國家評級等級的評級；以及結構性金融交易的評級。展望不適用於在短期範圍內分配的評級，而是選擇性地應用於 C、CC和C類別的評級。默認評級通常不帶有Outlook。

決定何時分配評級觀察或Outlook

選擇手錶(而不是Outlook)的時機提供了豐富的信息，但並不重要。如果離散事件 在很大程度上是明確的，其條款已經定義，但在超過六個月後不會發生，例如漫長的監管審批過程，則很可能會看到評級被放在Watch上，而不是對 Outlook進行修訂。但是，如果發現了一系列潛在的事件風險，則Outlook修訂可能會被認為更合適，這些風險沒有一個單獨值得關注，但累積起來表明在接下來的一到兩年內評級更改的可能性增加了 。

在已確定特定事件的情況下，修訂《展望》也可能是合適的，但 如果該事件的條件和影響在很大程度上不清楚，並且在較長一段時間內存在很高的執行風險，則可能需要修改《展望》，例如擬議的、但在政治上有爭議的私有化。

標準評級操作

肯定**

評級已經過審查，沒有必要做出任何改變。

確認

響應外部請求或術語更改時採取的操作。評級已經在這兩種情況下進行了審查，沒有認為有必要改變評級。

A-10

降級**

評級在量表中已被下調。

到期*/繳足股款

A. 到期後，如果問題已到還款期結束且評級覆蓋範圍終止，則使用此操作。表示為NRe。

B.如果已全額支付，則此操作表明問題已全額支付。由於問題已不復存在，因此不再對其進行評級 。表示為PIF_1。

新評級**

已將評級分配給以前未評級的問題，主要用於MTN或類似計劃等擱置問題。

在惠譽評估退款託管後，分配給 長期美國公共財政問題。

發佈*

在該機構的網站上首次公開宣佈評級，儘管不一定是分配的第一個評級。此操作表示在發佈以前的私人評級時 。

評級已在量表中上調。

撤回*

評級已 撤回，惠譽評級不再對發行人或發行人進行評級。在額定值數據庫中用符號“WD_D”表示。

評級修改器操作

修飾符包括評級展望、評級觀察和復甦評級。

評級觀察維持不變**

問題或發行者已經過審核，並且仍處於活動評級觀察狀態。

評級觀察開啟**

發行者或發行者已被置於活動評級觀察狀態。

評級觀察修訂**

評級 監視狀態已更改。

支持下限評級修訂

僅適用於支持與金融機構相關的評級，這些評級僅通過此操作進行修改。

正在審查中*

適用於可能發生與基本信用質量變化無關的規模變化的評級 。最終行動將是修訂評級

A-11

修訂展望*

評級展望狀態已更改，獨立於對基礎評級的全面審查。

A-12

附錄B

Nuveen Asset Management，LLC

代理投票政策和程序

生效日期：2011年1月1日，上次修改日期：2020年3月5日

一、總則{BR}

A.Nuveen Asset Management，LLC(？NAM？)是某些Nuveen基金(？基金)的投資子顧問，也是機構和其他單獨管理的帳户(統稱為基金、？帳户)的投資顧問。 因此，帳户可以賦予NAM完全的自由裁量權來投票委託書。¹

B.當不結盟運動擁有代理投票權時，不結盟運動有責任為其客户的最佳利益投票(這可能涉及肯定地決定在某些事項上投票代理可能不符合某些客户的最佳利益)。在投票代理中，NAM還尋求提高其客户的總投資回報。

C.如果NAM與另一投資顧問簽約擔任賬户的 子顧問，NAM可將代理投票責任委託給子顧問。在不結盟運動委託代理投票責任的情況下，子顧問將負責制定和遵守自己的代理投票政策，並接受不結盟運動的監督。

D.NAM代理投票委員會負責監督NAM的代理投票政策和程序，包括(1)提供一個行政框架，以促進和監督此類代理投票的行使，並履行聯邦證券法規定的報告和記錄保存義務；以及 (2)批准代理投票政策和程序。

二、政策

PVC在審查並得出結論認為，此類政策合理地設計為投票代理以最大限度地保護客户利益後， 批准並通過了機構股東服務公司(ISS？)的代理投票政策(？？政策)，該公司是一家領先的全國代理投票管理和研究服務提供商。ⁱ因此，這些政策闡述了不結盟運動對重複性代理問題的立場以及解決非重複性問題的標準。ISS會定期審查這些政策，因此可能會更改。儘管不結盟運動採納了ISS起草的政策，但它仍然對所有代理投票決定承擔受託責任。

三、程序

A. 監督代理投票。♪代理投票的管理可以在內部提供，也可以由第三方服務提供商提供，具體取決於客户類型，受PVC的最終監督。PVC應監督與不結盟運動的代理投票服務ISS之間的 關係。ISS將股東大會日期通知Nuveen Global Operations(非政府組織)，並投下實際的委託票。國際空間站還提供研究

B-1

關於代理提案和投票建議。ISS充當不結盟運動的代理投票記錄保管員，並生成有關代理如何投票的報告。NGO定期審查來自ISS的通信，以確定ISS是否投票給了正確數量的代理，投票是否及時，以及投票是否符合政策或不結盟運動的具體指示

B.一般避免利益衝突。

B-2

C. 代理投票覆蓋。有時，帳户的投資組合經理(投資組合經理)可能會發起操作，以覆蓋特定投票的策略建議。NAM投資組合經理(但不是子顧問投資組合經理)的任何此類覆蓋都應由NAM的法律部審查是否存在重大沖突。如果法律部確定不存在重大沖突，則應經 一名PVC成員批准後授權覆蓋。如果存在實質性衝突，則衝突以及最終的覆蓋建議將被拒絕，並將恢復為原始策略建議，或將根據 上述利益衝突項下的程序進行解決。

此外，PVC可基於確定該建議不合適且不符合股東的最佳利益，不時決定應推翻保單中的特定建議。任何此類決定均應反映在作出該決定的聚氯乙烯的會議記錄中。

D.證券借貸業務。

E. 代理投票記錄。根據1940年《投資顧問法案》第204-2條 的要求，NAM應制作並保留五種與代理投票有關的記錄：(1)NAM的政策；(2)在客户賬户中收到的證券委託書；(3)NAM代表客户賬户投票的記錄；(4)客户關於NAM如何投票的書面請求的記錄，以及NAM對客户書面或口頭請求的書面答覆；(5) 顧問準備的對作出代理投票決定或記錄該決定依據的重要文件。不結盟運動依賴ISS代表不結盟運動製作和保留與規則 204-2有關的某些記錄。

B-3

F. 基金撥備。如果 NAM向基金的基金提供投資建議，該基金收購了關聯基金的股份或非關聯基金3%或更多的已發行有表決權證券，則收購基金應按照被收購基金所有其他股東的 投票權比例投票。如果遵守此程序導致以不同於策略建議的方式對任何股票進行投票，則此類投票將不需要遵守上述代理投票覆蓋程序 。

G. 遺留證券。如果NAM收到 未經其推薦或選擇並按順序迅速出售或預期出售的證券的代理(傳統證券)，NAM通常不會 對此類代理進行投票。在這種情況下，由於遺留證券預計會迅速出售，此類證券的投票委託書不會進一步增加NAM對客户投資價值最大化的興趣。NAM可以同意 帳户投票傳統安全代理的特殊請求，並根據策略投票該代理。

H. 終止賬户。通常在帳户終止日期 之後收到的代理將不會被投票。如果記錄日期是賬户處於NAM酌情管理下的一段時間，或者單獨管理的賬户(SMA)託管人未能將賬户的 持有量從其聚合投票列表中刪除，則例外。

I. 沒有選票。NGO應負責 從ISS獲得其代表不結盟運動投票的代理的合理保證，並確保不結盟運動對給定的一個或多個代理的任何特殊指示及時提交給ISS。如果非政府組織或不結盟運動沒有收到ISS或託管人的委託書，並在規定的投票截止日期前有足夠的時間分析並指示投票或投票委託書，則不應被視為違反這一 責任。

如果與任何發行人的證券相關的委託書因投票而導致後續購買或銷售此類證券被阻止，NAM可以決定不對此類委託書進行投票。然而，考慮到流動性的損失，不結盟運動可能會根據個人證券決定，投票與此類證券相關的委託書符合其客户的最佳利益。此外，如果在NAM的判決中，如果投票會導致客户(如將對發行人的控制權)或NAM或其 附屬公司的某些其他財務、法律、監管方面的殘疾或負擔，NAM可能決定不投票給代理人。 如果投票將導致客户的其他財務、法律、監管方面的殘疾或負擔，NAM可能會決定不投票給客户或其 附屬公司。

如果投票需要將證券轉讓給發行人指定的另一個 託管人，NAM可以決定不對SMA持有的證券進行投票。此類轉讓通常不在NAM的權限範圍內，並可能導致NAM在轉讓期間進行與證券相關的交易的能力受到極大的操作限制 。有時，在做出合理嘗試後，可能會出現阻止不結盟運動投票的情況(操作或其他情況)。

J.評審和報告。

B-4

K. 投票披露給客户。NAM的 機構和SMA客户可以聯繫他們的關係經理，瞭解有關NAM的政策和其帳户的代理投票記錄的更多信息。可用的信息包括髮行人名稱、股票代碼/CUSIP、股東大會 日期、項目説明和NAM的投票。

四、責任方

聚氯乙烯

非政府組織

NAM遵從性

律政署

B-5

附錄C

Nuveen Fund Advisors，LLC

代理投票政策和程序

一、背景

Nuveen Fund Advisors，LLC (NFAL？)，作為Nuveen Funds(？Fund)的投資顧問，必須為基金持有的投資組合證券投票。目前，NFAL已簽約將代理投票責任 委託給附屬和非附屬子顧問(子顧問)。

每個子顧問有責任以基金股東的最佳利益投票委託書，並建立 程序來履行其委託書投票責任。這包括但不限於識別、管理和披露利益衝突、徵求第三方建議、審查與投票代理相關的問題、 以及驗證已授予自由裁量權的每個代理的投票提交情況。

每季度，子顧問將向NFAL服務提供商監督團隊提供由子顧問管理的基金或基金套裝的代理投票結果。每年，NFAL Compliance負責彙總和準備代理投票記錄，獲得必要的基金官員簽字，並在每年8月31日之前完成N-PX備案。在 備案後，共享服務職能團隊將核實Nuveen的第三方供應商是否已在Nuveen的網站上發佈了每個基金的Form N-PX。

二、代理投票準則

關於這些基金， NFAL聘請了一個或多個子顧問來提供酌情的投資諮詢服務。作為這些服務的一部分，NFAL還將代理投票和相關職責的全部責任委託給 每個子顧問，按照本政策中規定的標準和每個子顧問各自的政策和程序執行。NFAL的服務提供商監督團隊(SPOü)將定期審查報告的Sub-Advisers代理投票活動，以確保Sub-Advisers按照以下標準履行其職責。(=

三、最低副顧問代理投票標準

每名副顧問必須：

四、最低副顧問委託書報告標準

每個子顧問必須向NFAL提供或報告以下內容：

C-1

NFAL將通過基金合規向基金董事會提供季度委託書。

五、副顧問記錄保存要求¹

每個子顧問應保留以下與代理投票有關的記錄：

六、責任方

NFAL服務提供商監督小組

子顧問合規性

資金合規性

生效日期：2011年1月1日

上次修改日期： 2019年2月28日

C-2