美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

這是馬克一號。

截至的財政年度9月30日，2021

或

佣金檔案編號001-31759

PHX礦業公司

(註冊人的確切姓名載於其約章)

註冊人電話號碼，包括區號：(405) 948-1560

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是 ☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13或15(D)條提交報告。是 ☐ 不是 ☒

勾選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是 ☒ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是 ☒ 不是 ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所的財務報告內部控制的有效性進行了評估。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是 ☐ 不是 ☒

根據紐約證券交易所(New York Stock Exchange)2021年3月31日報告的註冊人A類普通股每股收盤價2.87美元計算，註冊人非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為2.87美元。63,165,371.

截至2021年12月10日，註冊人的A類普通股流通股數量為32,970,819.

T A B L E O F C O N T E N T S

有關前瞻性陳述的特別説明

本截至2021年9月30日的10-K表格年度報告(本“10-K表格年度報告”、本“年度報告”或本“10-K表格”)包括經修訂的1933年“證券法”(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所指的“前瞻性陳述”。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。在某些情況下，您可以通過諸如“預期”、“項目”、“打算”、“估計”、“預期”、“相信”、“預測”、“預算”、“預測”、“目標”、“計劃”、“預測”、“目標”或類似的表達方式來識別本10-K表格中的前瞻性陳述。

本年度報告(Form 10-K)中包含的涉及我們預期或預期未來將發生或可能發生的活動、事件或發展的所有陳述(歷史事實陳述除外)均為前瞻性陳述。前瞻性表述可能包括但不限於以下表述：我們執行業務戰略的能力；已實現的天然氣和石油價格的波動性；我們物業的產量水平；對天然氣、石油和天然氣儲量及其價值的估計；總體經濟或行業狀況；立法或監管要求；證券市場狀況；我們籌集資本的能力；會計原則、政策或準則的變化；金融或政治不穩定；戰爭或恐怖主義行為；我們投資的物業的所有權缺陷；以及其他經濟、競爭、政府和監管方面的缺陷。

我們提醒您，本10-K表格中包含的前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性是我們無法控制的，這些風險和不確定性與天然氣和石油的勘探、開發、生產和銷售有關。這些風險包括但不限於本10-K表格年度報告第1A項所述的風險，以及隨後提交的所有10-Q表格季度報告。

如果發生上述或本年度報告中10-K表格中其他地方描述的一個或多個風險或不確定性，或者潛在的假設被證明是不正確的，我們的實際結果和計劃可能與任何前瞻性陳述中表達的結果和計劃大不相同。任何前瞻性聲明僅表示截至該聲明發表之日，除非適用法律要求，否則我們沒有義務更正或更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

除適用法律另有要求外，可歸因於我們的所有前瞻性陳述均受本警告性聲明的明確限制。本警示性聲明還應與我們或代表我們行事的人可能發佈的任何後續書面或口頭前瞻性聲明一併考慮。

某些術語的詞彙表

以下是本年度報告中使用的某些會計、天然氣和石油行業以及其他定義術語的詞彙表：

如這裏所使用的，除非上下文另有要求，否則所使用的“公司”、“PHX”、“我們”、“我們”和“我們”是指PHX礦業公司(以前稱為PanHandle石油和天然氣公司)及其前身和子公司。

會計年度參考

本年度報告中提及的年份或會計年度，除非另有説明，均指公司截至9月30日的會計年度。例如，2021年指的是截至2021年9月30日的財年。

對天然氣和石油性質的引用

對天然氣和石油性質的引用固有地包括與這些性質相關的NGL。

第一部分

概述

PHX礦業公司於1926年在俄克拉何馬州得克薩斯州蘭奇成立，前身為狹長柄合作特許權公司。該公司在1979年之前一直以合作社的形式運營，當時它合併為狹長柄版税公司，其股票開始公開交易。2007年4月2日，該公司更名為PanHandle石油天然氣公司，2020年10月8日，該公司更名為PHX礦業公司。

PHX礦業公司是一家總部位於俄克拉何馬城的公司，專注於美國資源領域的永久天然氣和石油礦產所有權。在2019年戰略改變之前，本公司參與了其部分礦產和租賃面積的工作權益，因此仍持有租賃面積的遺留權益和天然氣和石油資產的非經營性工作權益。

礦業權的戰略重點

在2019年財年，我們做出了戰略決定，通過收購我們重點關注的核心領域的礦產，並開發我們重要的礦產面積庫存，專注於永久的天然氣和石油礦產所有權和增長。根據這一新戰略，我們已停止在我們的礦產和租賃面積上持有任何工作權益頭寸。在2020財年和2021財年，我們沒有出於工作興趣參與任何新油井的鑽探。我們相信，我們專注於礦產所有權的戰略是為我們的股東提供最大風險加權投資回報的最佳途徑。

“礦業費”是一種不動產權益，即所有人永久擁有地表下礦產的所有權利，而在礦產租約中，承租人的權利在租賃期屆滿或按租約支付數量的生產停止後終止，或根據租約條款以其他方式終止。在礦產租約中，承租人的權利在租賃期屆滿或停止生產後終止，或租約根據租約條款終止。一般來説，礦業費利息的礦業權所有人在將天然氣、石油和其他礦產租賃給油氣勘探開發公司時保留非成本承擔的特許權使用費權益。該等公司向收費礦產擁有人租賃該等礦產權益一段期間，以期生產天然氣和石油，從而為礦產權益擁有人產生獎金和特許權使用費的自由現金流。

如上所述，我們的租賃權益，而不是我們的礦產權益，是非經營性的工作權益。這些未經經營的開採權益要求我們按比例分擔經營者在開發這類礦物時產生的成本。如上文及下文所述，自2019年底及未來，吾等不再尋求以該等工作權益參與，並已開始剝離工作權益，並將所得款項重新調配至優質礦產及特許權使用費物業。我們的礦產生產和租賃物業主要位於俄克拉何馬州、德克薩斯州、路易斯安那州、北達科他州和阿肯色州。

雖然我們目前有很大一部分收入來自於天然氣、石油和NGL的生產和銷售，但我們越來越多的收入來自租賃獎金支付以及天然氣、石油和NGL生產和銷售產生的特許權使用費。這些特許權使用費與我們對礦產面積的永久所有權掛鈎，除非我們出售此類礦產權益。只要該權益的經營者從我們礦產面積上的油井生產和銷售天然氣、石油或天然氣，就應支付特許權使用費。

截至2021年9月30日，我們擁有約251,600英畝永久礦產英畝，詳見下表：

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我們約30%的淨礦產目前與運營商簽訂了租賃合同，25%擁有一口生產井。此外，我們70%的淨礦產頭寸目前未出租，通過潛在的未來租賃，我們有機會在不花費額外資本的情況下，通過獎金支付和特許權使用費產生額外的現金流。我們還擁有6,457口生產天然氣和油井以及277口正在鑽井或完井的工作權益、特許權使用費權益或兩者兼而有之。

我們的天然氣和石油資產的勘探和開發是由天然氣和石油勘探和生產公司進行的，這些公司通常是規模較大的獨立石油和天然氣運營公司。我們不經營任何天然氣和石油資產。雖然我們以前是在我們的礦產和租賃面積上鑽探的油井的積極工作利益參與者，但我們現在專注於通過收購礦產和開發我們重要的礦產面積庫存來實現增長。

我們打算通過收購擁有大量未開發機會的資源業務核心領域的礦產面積、在談判金額超過我們的預計總價值時剝離可供選擇有限的非核心礦產以及積極租賃我們持有的礦產來實現股東價值最大化。

我們的業務戰略

我們的主要經營目標是最大化股東價值。2019年底，我們做出了停止在我們的礦產和租賃面積上持有工作利益頭寸的戰略決定。自那時以來，我們的重點一直是通過收購礦產和開發我們在核心地區的大量礦產面積庫存來實現增長。我們相信，這是為我們的股東提供最大風險加權投資回報的最佳途徑。我們打算通過執行以下公司戰略來實現這一目標：

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我們的業務優勢

我們相信以下屬性使我們能夠實現我們的目標：

主要產品和市場

我們的收入來自獎金和特許權使用費支付，以及礦產和租賃面積的工作權益。我們從與特許權使用費和非經營性權益相關的生產中獲得的主要產品，按照產生的收入順序，是天然氣、原油和天然氣。這些產品通常由油井運營商銷售給各種採購商，包括管道和營銷公司，這些公司為生產井所在地區提供服務。由於我們不經營任何我們擁有權益的油井，我們必須依賴經營我們擁有權益的油井的眾多公司的運營專業知識，包括鑽探和完成新油井、生產油井作業的專業知識，在大多數情況下，還包括銷售或購買油井產品的專業知識。我們從油井運營商或合同買家那裏收到天然氣、石油和天然氣銷售的付款。

天然氣、石油和天然氣的價格取決於許多我們無法控制的因素，包括供求、競爭、天氣、國際事件和地緣政治環境、歐佩克採取的行動以及經濟、政治和監管發展。由於對天然氣的需求受天氣因素影響，本港天然氣產量的價格可能會受到季節性變動的影響。

我們進入價格風險管理金融工具(衍生品)，以減少我們對天然氣和石油價格短期波動的風險敞口，並保護我們的投資回報。衍生工具合約只適用於部分天然氣和石油產量，只提供部分價格保障，以免天然氣和石油價格下跌，並可能限制天然氣和石油價格未來上漲的好處。請參閲項目7A-“關於市場風險的定量和定性披露”和項目8-“財務報表和補充數據”中的財務報表附註12，以瞭解我們訂立的衍生合約的更多信息。

競爭激烈的商業環境

石油和天然氣行業競爭激烈，特別是在試圖獲得額外收費的礦產權益和天然氣、石油和天然氣儲量方面。許多我們無法控制的因素影響着我們的競爭地位。其中一些因素包括：國外石油進口的數量和價格；國內天然氣、石油和天然氣的供應和交付能力；

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這些因素包括：天然氣、石油和天然氣生產收到的價格變化；企業和消費者對精煉天然氣、石油產品和天然氣的需求；以及聯邦、州和地方對天然氣、石油和天然氣生產和銷售的監管的影響(見項目1A--“風險因素”)。許多公司擁有比我們更多的資源，這些公司可能有更多的資源來評估、競標和購買比我們的財務或人力資源允許的更多的礦業費、特許權使用費和類似的權益。

我們不運營任何我們感興趣的油井；相反，我們依賴於運營公司，這些公司在鑽探和生產氣井和油井方面擁有更多的資源、人員、設備、研究和經驗。我們的業務戰略是利用我們穩定和靈活的財務狀況，加上我們自己的地質和經濟評估，獲得新的礦產面積，並出租或出租我們的礦產和租賃面積權益。我們相信，這一戰略使我們能夠在競爭激烈的礦產市場中有效競爭；然而，我們未來獲得額外礦業費、特許權使用費和類似權益的能力將取決於我們評估和選擇合適物業的能力，以及在競爭激烈的環境中完成交易的能力。

主要客户

在大多數情況下，我們的天然氣、石油和天然氣生產通過我們的承租人或油井運營商出售給無數不同的買家。失去某些天然氣、石油和天然氣生產的主要買家可能會對我們通過我們的承租人或油井運營商生產和銷售天然氣、石油和天然氣生產的能力產生重大不利影響。下表顯示了2021年、2020年和2019年通過各種運營商/採購商向主要採購商銷售的百分比。

天然氣和石油行業的監管

一般信息

作為礦業費權益和非經營性工作權益的所有者，我們沒有任何員工或承包商實際在該領域運營，我們也不直接受制於石油和天然氣行業的許多規定。下面的披露描述了與天然氣和石油資產運營商(包括我們目前的運營商)更直接相關的法規和環境問題。由於我們不經營任何與我們有利害關係的油井，因此許多法律和法規的實際遵守情況由油井經營者控制，我們只需為我們擁有工作利益的油井所涉及的費用(如果有的話)按比例承擔責任。

天然氣和石油業務受到政府當局頒佈的各種法律、法規和其他法律要求的約束。影響整個石油和天然氣行業的立法和法規正在不斷審查，以確定是否有可能進行修訂。其中一些要求如果不遵守，會受到很大的懲罰。

雖然我們一般不會直接受到影響整個天然氣和石油勘探和生產行業的許多規則、法規和限制的影響，但運營我們利益的公司可能會受到這些規則和法規的影響，我們可能要為我們擁有工作利益的油井按比例分攤成本負責。雖然我們可能在一定程度上不受適用於我們的運營商-承租人的合規成本的影響，但我們仍可能受到運營商法規的間接影響，因為我們的收入來源依賴於運營商遵守管理天然氣、石油和天然氣生產的適用法律和法規。

對鑽探和生產的監管

天然氣和石油的生產受到聯邦、州和地方法規、規則、命令和條例的監管。這些法規和條例要求操作員獲得鑽探作業許可證和鑽探保證金，並規定了有關作業的報告要求。此外，我們擁有礦產和租賃權益的國家管理機構已經制定了保護事項的規定，包括天然氣和石油資產的統一或合併、天然氣和油井最高允許開採率的確定、井距和封堵報廢的規定。這些規定的作用是限制油井可生產的天然氣和石油的數量，並限制油井的數量或可鑽探的地點。此外，還有一些

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我們持有礦產或租賃權益的州可以對生產和銷售礦產徵收生產税或遣散税。天然氣，油和NGL內適用的管轄權s.

對油類運輸的監管

我們的原油的銷售和運輸一般是由我們物業的經營者(或在經營者的指示下由第三方承擔)。原油、凝析油和NGL的銷售目前不受監管，是以協商價格進行的；然而，國會過去曾實施過價格控制，未來可能會重新實施價格控制。

原油銷售受到可獲得性、條款和運輸成本的影響。公共運輸管道中的石油運輸也受到運價管制。聯邦能源管理委員會(“FERC”)根據“州際商法”管理州際石油管道運輸費率。州內石油管道運輸費率受州監管委員會的監管。州內輸油管道監管的基礎，以及對州內輸油管道費率的監管和審查程度，因州而異。州際和州內公共輸油管道必須在非歧視性的基礎上提供服務。根據這一開放存取標準，公共承運人必須以相同的條件和相同的費率向所有要求服務的託運人提供服務。當輸油管道滿負荷運轉時，進入受到管道公佈的收費中規定的配給條款的約束。

天然氣運輸和銷售管理辦法

我們的天然氣的銷售和運輸一般是由我們物業的經營者(或在經營者的指示下由第三方承擔)進行的。從歷史上看，州際商業中天然氣的運輸和轉售都是根據1938年的天然氣法案、1978年的天然氣政策法案以及聯邦能源研究委員會(FERC)根據這些法案發布的規定進行監管的。過去，聯邦政府監管天然氣的銷售價格。雖然天然氣生產商目前可以不受控制的市場價格進行銷售，但國會未來可能會重新實施價格管制。

FERC努力在開放和非歧視性的基礎上讓天然氣買家和賣家更容易獲得天然氣運輸。FERC表示，開放准入政策對於改善州際天然氣管道行業的競爭結構和創建一個監管框架是必要的，該框架將通過將天然氣銷售與運輸和儲存服務的銷售分開等方式，使天然氣銷售商與天然氣買家建立更直接的合同關係。儘管FERC的命令並不直接監管天然氣生產商，但它們的目的是促進天然氣行業各個階段的競爭加劇。

州內天然氣運輸受到州監管機構的監管。州內對天然氣運輸的監管基礎以及對州內天然氣管道費率和服務的監管和審查程度因州而異。

環境合規性和風險

我們的經營者和物業受到與環境保護相關的廣泛和不斷變化的聯邦、州和地方法律法規的影響，包括材料的產生、儲存、搬運、排放、運輸和排放到環境中，以及與安全和健康相關的法律和法規。

天然氣和石油勘探、開發和生產業務受到嚴格的聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規管理着向環境排放材料或其他與環境保護有關的事項。從歷史上看，天然氣和石油生產的大部分環境監管都是由那些天然氣和石油產量較大的司法管轄區的州監管委員會或機構負責的，環境保護局(EPA)等聯邦機構的直接監管有限。然而，EPA和其他政府機構發佈了各種法規，對嚴重的泄漏、井噴或無控制的排放進行管理。

許多州，包括我們擁有房產的州，都頒佈了天然氣和石油法規，適用於鑽井、完井和運營以及廢油和鹽水的處理。我們物業的經營者也受到這些規定的約束。也有與堵塞和廢棄乾井或其他非作業井相關的程序，所有這些都由適用的管理州機構管理。

在聯邦一級，可能影響我們的業務和石油和天然氣行業的更重要的法律和法規有：1980年的綜合環境響應、補償和責任法案，也被稱為“環境影響、賠償和責任法案”(CERCLA)或“經濟、社會和文化權利國際公約”(CERCLA)。

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“超級基金””1990年的“石油污染法”、“資源保護和回收法”(又稱“資源保護和回收法”)、“清潔空氣法”、1972年的“聯邦水污染控制法”或“清潔水法”以及1974年的“安全飲用水法”。

由於我們不經營任何我們擁有權益的油井，因此實際遵守環境法律的情況由油井運營商控制，我們只需為我們擁有權益的油井按比例分攤的成本負責。因此，我們不知道有任何不遵守現行法律和法規的情況。我們將保險範圍維持在業內的慣例水平，但我們並沒有為所有的環境風險投保全額保險。

税費

我們的天然氣和石油資產要繳納各種税，比如毛產税，在某些情況下，還需要繳納從價税，這是我們為自己擁有的礦產支付的税。

員工

截至2021年9月30日，我們有20名全職員工，包括我們的高管，沒有任何兼職員工。

行政主任

查德·L·斯蒂芬斯自2020年1月以來一直擔任我們的總裁兼首席執行官。斯蒂芬斯先生於2019年10月至2019年12月擔任臨時首席執行官，自2017年9月起擔任公司董事。在加入本公司之前，Stephens先生從1990年到2018年退休，在Range Resources Corporation擔任多個職位，在那裏他擔任負責企業發展的高級副總裁。

拉爾夫·達米科(Ralph D‘Amico)自2020年3月以來一直擔任我們的首席財務官兼公司祕書，並自2019年1月以來擔任負責業務發展的副總裁。在加入該公司之前，達米科先生曾擔任Seaport Global Securities的常務董事，並在此之前在Stifel Nicolaus、Jefferies、Friedman Billings Ramsey和所羅門美邦擔任過各種能源投資銀行職位。

公司辦公室

我們的辦事處位於俄克拉荷馬城西北1601號高速公路1100Suit1VAlliance銀行大廈，郵編73118。我們的電話號碼是(405)948-1560，我們的網站是Www.phxmin.com.

可用的信息

我們會在以電子方式向美國證券交易委員會提交或提交給美國證券交易委員會之後，在我們的網站(www.phxmin.com)上免費提供我們的年度報告(Form 10-K)、季度報告(Form 10-Q)、當前的Form 8-K報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交的其他文件，以及對這些文件的修訂。

我們還在我們網站“投資者”欄目下的“公司治理”欄目中提供我們的道德與商業實踐守則、高級財務官道德守則、公司治理準則以及審計委員會、治理和提名委員會以及薪酬委員會章程，每一份章程都已得到我們董事會的批准。我們將在我們的網站上及時披露對我們的主要高管和高級財務官的道德守則和高級財務官道德守則的任何更改或豁免。我們的道德與商業行為準則和高級財務官道德準則副本可通過以下地址免費獲取：PHX Minerals Inc.，Attn：Chad True，1601 NW Expressway，Suite1100，Oklahoma City，OK 73118。

在評估我們的業務和未來前景時，除了本10-K表格中包含的其他信息外，還應考慮以下風險因素。如果發生以下任何風險因素，我們的財務狀況可能會受到重大影響，我們證券的持有者可能會損失他們在公司的部分或全部投資。作為礦業費權益和非經營性工作權益的所有者，我們不經營任何天然氣和石油資產，我們在該領域也沒有任何員工或承包商。因此，與天然氣和石油運營相關的風險只會間接影響我們，通常是通過我們的非運營工作利益影響我們，因為我們按比例分擔運營此類油井的成本。風險因素

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下面描述的內容並不詳盡，我們鼓勵投資者就以下方面進行自己的調查我們的公司和我們的公事。投資者還應閲讀本10-K表格中的其他信息，包括財務報表和相關説明。

與我們的業務相關的風險

由於我們無法控制的因素導致的天然氣和石油價格的波動極大地影響了我們的財務狀況、經營業績和可供分配的現金。

天然氣、石油和天然氣的供求影響我們銷售這些商品的價格，進而對我們的財務業績產生重大影響。我們的收入、經營業績、可供分配的現金以及我們的天然氣和石油資產的賬面價值在很大程度上取決於天然氣、石油和天然氣的現行價格。從歷史上看，天然氣、石油和天然氣價格一直不穩定，而且可能會繼續波動。天然氣、石油和天然氣的價格會因一些我們無法控制的因素而大幅波動，包括：

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這些因素和能源市場的波動性使得預測未來天然氣、石油和天然氣價格走勢變得極其困難。如果天然氣、石油和天然氣的價格下降，我們的運營、財政狀況和發展天然氣、石油和天然氣儲備的支出水平可能會受到重大的不利影響。較低的天然氣、石油和NGL價格也可能導致我們信貸協議下的借款基數減少，這可能由我們的貸款人自行決定。

天然氣、石油和天然氣價格長期處於低位將對本公司產生重大不利影響。

能源市場的波動性使得預測未來天然氣、石油和天然氣價格走勢變得極其困難。雖然比2020財年更加穩定，但天然氣、石油和天然氣價格在2021財年繼續波動，正在進行的新冠肺炎大流行加劇了波動性和不確定性。如果天然氣、石油和天然氣價格長期處於低位，我們的財務狀況、經營業績、獲得資金的渠道以及可能在經濟上生產的天然氣、石油和天然氣的數量將受到負面影響。低價格可能產生實質性負面影響的方式包括：

正在進行的新冠肺炎大流行可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

持續的新冠肺炎大流行(“新冠肺炎”)造成了巨大的不確定性和經濟混亂，並加劇了石油和天然氣價格的波動。新冠肺炎對全球石油和天然氣需求造成的負面影響導致油價暴跌，2020年3月初歐佩克+未能就擬議中的石油減產和全球儲存考慮達成協議，進一步加劇了這一影響。儘管歐佩克+隨後同意減產，但由於越來越多的全球儲存網絡被利用，以及新冠肺炎導致原油需求減少，原油價格仍然低迷。自那以後，石油和天然氣價格有所上漲，但由於新冠肺炎和世界各國政府採取的相關措施，以及石油和天然氣庫存、石油需求和經濟表現的變化被報道，預計此類價格將繼續波動。對新冠肺炎的迴應還在不斷演變，終極

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這場大流行的影響是高度不確定的，可能會發生變化。新冠肺炎對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，包括大流行的持續時間、新冠肺炎的變種、大流行的嚴重性、遏制疾病或減輕其影響的行動以及治療和疫苗的有效性，所有這些都具有高度的不確定性，目前無法確切預測。年下降新冠肺炎導致的油價可能導致前面風險因素中討論的事件，這可能對我們的業務和財務業績產生實質性的不利影響。我們無法預測新冠肺炎對我們業務的最終不利影響，這將取決於許多不斷演變的因素和未來的發展，包括疫情對石油和天然氣需求的持續影響，以及之後整體經濟和金融市場的反應大流行和應對措施即將結束，具體時間仍很不確定。.

較低的天然氣、石油和NGL價格或對天然氣、石油和NGL儲量的負面調整可能導致重大減值費用。

我們選擇使用成功的努力法來核算我們的天然氣和石油勘探開發活動。勘探費用，包括地質和地球物理成本、租金和勘探乾井，在發生時從收入中扣除。在生產天然氣、石油和天然氣時，成功井及相關生產設備和開發乾井的成本採用單位產量法(天然氣、石油和天然氣液化氣產量佔已探明或已探明總開發儲量的比率)進行資產資本化和攤銷。

當情況顯示我們賬面上資產的賬面價值可能大於我們未來的淨現金流時，所有長期資產(主要是我們的天然氣和石油資產)都會受到潛在減值的監控。需要對物業進行減值測試的原因可能是天然氣、石油和NGL銷售價格下降，或者天然氣、石油和NGL儲量的不利調整。不參與我們的租賃面積的未來開發的決定可能會引發一項減損測試。此外，一旦資產被歸類為持有待售資產，就會對其進行減值審查。由於這些因素固有的不確定性，我們無法預測未來的減值費用將於何時或是否入賬。如果確認減值費用，經營活動的現金流不會受到影響，但淨收入和股東權益會減少。在發生減值費用期間，可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。有關減值的進一步討論，請參閲第8項--“財務報表和補充數據”中的財務報表附註11。

我們未來的成功取決於發現、開發或獲得更多儲量，如果找不到或獲得更多儲量，將導致儲量和產量從目前的水平大幅下降。

隨着儲量的枯竭，天然氣和石油資產的開採率通常會下降。我們的已探明儲量將隨着儲量的生產而大幅下降，除非我們獲得包含已探明儲量的更多財產、進行更多成功的勘探和開發鑽探、成功應用新技術或確定更多的管後區(現有生產井眼內的不同生產區)或二次採油儲量。

天然氣和石油的鑽探總是涉及無利可圖的努力，不僅來自乾井，而且來自那些產量高但沒有產生足夠儲量的油井，在扣除鑽井、完井、運營和其他成本後，這些油井沒有產生足夠的利潤。此外，盈利的油井可能無法實現目標回報率。我們依靠第三方運營商對地震數據的解釋和其他先進技術來確定勘探前景和進行勘探和開發活動。然而，在鑽井之前，使用的地震數據和其他技術不能讓運營商最終知道天然氣、石油或天然氣是以商業數量存在的。

成本因素可能會對任何項目的經濟產生不利影響，鑽井、完井和運營油井的最終成本由油井運營商和現有市場條件控制。此外，鑽探作業可能會因多種因素而減少、延遲或取消，這些因素包括：

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收購競爭可能會增加完成收購的成本，或者導致我們避免完成收購。我們完成收購的能力取決於我們獲得債務和股權融資的能力，在某些情況下，還取決於監管部門的批准。此外，這些收購可能位於我們目前沒有物業的地理區域，這可能會導致不可預見的運營困難。此外，如果我們進入新的地理市場，我們可能會受到額外和陌生的法律和監管要求的約束。遵守法規要求可能會給我們和我們的管理層帶來大量額外義務，導致我們在合規活動上花費更多時間和資源，並增加我們因不遵守這些額外法律要求而面臨的懲罰或罰款。此外，任何完成的收購的成功將取決於我們將收購的業務有效地整合到我們現有業務中的能力。整合被收購企業的過程可能涉及不可預見的困難，並可能需要我們不成比例的管理和財政資源。此外，未來可能的收購規模可能會更大，收購價格也可能比之前收購時支付的價格高得多。

不能保證我們能夠找到合適的收購機會、談判可接受的條款、以可接受的條款獲得收購融資或成功收購已確定的目標。我們未能實現合併節約，未能成功地將收購的業務和資產整合到我們現有的業務中，或將任何不可預見的運營困難降至最低，可能會對我們的財務狀況、運營結果和可供分配的現金產生重大不利影響。無法有效地管理收購的整合可能會減少我們對後續收購和當前業務的關注，這反過來可能會對我們的增長、運營結果和可供分配的現金產生負面影響。

我們完成的任何額外礦產和特許權使用費權益的收購都將面臨重大風險。

任何收購都涉及潛在風險，其中包括：

10

我們估計的已探明儲量是基於許多可能被證明是不準確的假設。任何不準確之處在這些儲備估計或基本假設中，可能會對儲備的數量和現值產生重大影響。

精確測量天然氣、石油和天然氣的地下儲量是不可能的。天然氣、石油和NGL儲備工程要求對天然氣、石油和天然氣的地下儲量進行主觀估計。NGL使用關於這些商品的未來價格、未來生產水平以及運營和開發成本的假設。在估計我們的儲量時，我們和我們的獨立諮詢石油工程公司(德克薩斯州達拉斯的DeGolyer和MacNaughton)必須 對許多可能被證明是不正確的事情作出各種假設，包括：

如果這些假設中的任何一個被證明是錯誤的，我們對儲備的估計、基於復甦風險的儲備分類以及我們對未來儲備淨現金流的估計可能會發生重大變化。

我們對石油和天然氣儲量的標準化測量是用以下公式計算的12個月平均價格，以9月30日之前12個月內每個月的每月第一天個別產品價格的未加權算術平均值計算。這些價格而截至估計日期有效的經營成本為在物業的整個生命週期內保持平坦。生產和所得税費用從這項對未來估計發展的計算中扣除，結果以每年9折的幅度貼現，以反映按照美國證券交易委員會的規章制度對未來淨收入的計時。隨着時間的推移，我們可能會考慮到我們假設的變化以及實際開發和生產的結果，對儲量估計進行重大修改。

對生產歷史不長的油田進行的儲量估計，比對記錄較長的油田的估計更不可靠。缺乏生產歷史可能會導致我們對已探明儲量、未來產量和開發支出時間的估計不準確。此外，我們缺乏對油井運營商已知的所有單井信息的瞭解，例如未完成的油井增產措施、由於各種原因限制的產量以及最新的油井產量數據等，可能會導致我們的儲量估計出現差異。

由於根據美國證券交易委員會報告規則，只有在相關油井計劃在記錄之日起五年內鑽探的情況下，才可能記錄PUD儲量，因此可能需要移除在這五年內未開發的PUD儲量。這種性質的清除可能會大大減少我們的天然氣、石油和天然氣儲備的數量和現值。請閲讀第2項--“財產--已探明儲量”和第8項--“財務報表和補充數據”中的財務報表附註16。

由於前瞻性價格和成本不被用來估計我們估計的已探明儲量的貼現未來淨現金流，我們估計已探明儲量的標準化衡量標準不一定與我們估計的已探明天然氣、石油和NGL儲量的當前市場價值相同。

11

我們物業的開發和生產時間將影響已探明儲量未來實際淨現金流的時間，從而影響其實際現值。此外，根據FASB關於石油和天然氣生產活動披露的聲明，在計算貼現未來淨現金流時使用的10%貼現率可能不是基於公司或整個石油和天然氣行業不時生效的利率和風險而得出的最合適的貼現率。

債務水平和利率可能會對我們的業務產生不利影響。

2021年9月1日，我們與若干貸款人和獨立銀行簽訂了一份為期四年的信貸協議(“信貸協議”)，作為行政代理和信用證發行方(定義見信貸協議)。該信貸協議取代了我們之前的循環信貸安排，該循環信貸安排載於日期為2013年11月25日的修訂和重新簽署的信貸協議(經修訂)中，由本公司、其每一貸款方以及作為行政代理的BOKF，俄克拉荷馬州NA dba銀行，我們全額償還並終止。截至2021年9月30日，我們從信貸協議(“信貸安排”)規定的信貸安排中提取了17,500,000美元的餘額。信貸安排的初始借款基數定為2750萬美元。除準許留置權及其他例外情況外，信貸協議項下的所有債務均以本公司幾乎所有個人財產及本公司擁有的已探明、已開發及生產的石油及天然氣物業(定義見信貸協議)總值的至少80%的優先擔保權益作抵押。

如果我們在信貸安排下產生額外的債務，以資助資本項目或其他原因，則有可能對我們的業務運營產生不利影響，如下所示：

我們信貸安排的借款基數需要定期重新確定，部分基礎是天然氣、石油和NGL價格。由於天然氣、石油或石油價格下降，我們的借款基數下降NGL物價或其他原因可能要求我們償還超過既定借款基數的債務，或者我們可能需要用額外的抵押品進一步擔保債務。我們償還債務的能力取決於我們未來的表現。一般商業、經濟、財務和產品定價狀況，以及其他因素，都會影響我們未來的業績，其中許多因素是我們無法控制的。此外，我們不遵守與我們的信貸安排相關的限制性條款可能會導致違約，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。

我們可能會因所擁有物業的所有權瑕疵而蒙受損失。

與行業慣例一致，我們目前沒有關於我們所有礦產面積的摘要或所有權意見，因此，我們不能確定我們對所有這些物業擁有未設押的所有權。如果我們不能解決可能存在的任何所有權缺陷，可能會對我們未來增加產量和儲量的能力產生不利影響。不能保證我們不會因為所有權缺陷或所有權失敗而蒙受金錢損失。此外，未開發的土地面積比已開發的土地面積有更大的所有權缺陷風險。如果我們持有權益的物業的租賃權轉讓有任何業權瑕疵或瑕疵，我們可能會蒙受經濟損失。

石油和天然氣行業的競爭非常激烈，我們的大多數競爭對手都比我們擁有更多的財力和其他資源。

我們在競爭激烈的天然氣和石油收購、開發、勘探和生產領域展開競爭。我們面臨來自大型和獨立石油和天然氣公司的激烈競爭，以獲得理想的生產資產、未來勘探所需的新資產以及有效開發資產所需的人力資源專業知識。在獲得足夠的資本以維持或發展生產方面，我們也面臨着類似的競爭。

12

我們可能會受到信息技術系統故障、網絡中斷、網絡攻擊或其他數據安全漏洞的影響。

總體而言，石油和天然氣行業越來越依賴數字技術來進行日常運營，包括某些勘探、開發和生產活動。我們使用數字技術來估計天然氣、石油和NGL儲量，處理和記錄財務數據，並與我們的員工和第三方進行溝通。由於硬件或軟件故障、計算機病毒、破壞、恐怖主義、自然災害、火災、人為錯誤或其他方式導致的電源、電信或其他系統故障可能會嚴重影響我們開展業務的能力。雖然我們已實施複雜的網絡安全措施、嚴格的內部控制，並對所有關鍵電子數據進行異地備份，但不能絕對保證任何形式的系統故障或數據安全漏洞不會對我們的財務狀況和運營業績造成重大不利影響。例如,未經授權訪問我們的儲備信息或其他專有或商業敏感信息可能會導致我們的運營或計劃中的業務交易中的數據損壞、通信中斷或其他中斷，任何這些都可能對我們的運營結果產生重大不利影響。此外，隨着網絡攻擊的不斷髮展，我們可能需要花費大量額外資源來繼續修改或加強我們的保護措施，或者調查和補救任何易受網絡攻擊的漏洞。

我們的衍生業務可能會減少天然氣和石油銷售的現金流。

為了管理我們的天然氣和石油生產受到價格波動的影響，我們目前，並可能在未來，就我們預期產量的一部分簽訂天然氣和石油衍生品合同。天然氣和石油價格衍生品可能會限制我們實際實現的現金流，從而降低我們為未來項目提供資金的能力。我們沒有任何天然氣和石油價格衍生合約被指定為會計上的套期保值；因此，衍生合約公允價值的所有變化都反映在收益中。因此，這些公允價值可能會在不同時期發生重大變化，對報告收益產生重大影響。此外，這種衍生合約可以限制我們從天然氣和石油價格上漲中獲得的好處。截至2021年9月30日，我們未償還的天然氣和石油衍生工具的公允價值為淨負債13,784,467美元。

我們的衍生品合約存在相關風險，涉及交易對手可能無法履行對我們的合同義務。如果我們衍生品工具的任何交易對手違約或尋求破產保護，可能會使我們未來天然氣和石油產量的更大比例受到大宗商品價格變化的影響，並可能對我們為未來收購提供資金的能力產生負面影響。

有關衍生合約的其他資料，請參閲第7A項-“有關市場風險的定量及定性披露”及第8項-“財務報表及補充數據”內的財務報表附註1及12。

我們發現我們的財務報告內部控制存在重大缺陷，如果不加以補救，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報。

2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404節正在進行的內部控制條款要求我們識別財務報告內部控制中的重大弱點，這是一個根據公認會計原則(GAAP)為外部目的財務報告的可靠性提供合理保證的過程。我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們的內部控制和披露控制能夠防止所有的錯誤和所有的欺詐。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且控制的好處必須與其成本相關。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能絕對保證公司的所有控制問題和舞弊事件都已被檢測到。這些固有的限制包括這樣的現實，即決策過程中的判斷可能是錯誤的，故障可能是由於簡單的錯誤或錯誤而發生的。此外，某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理凌駕，都可以規避控制。任何管制制度的設計，部分也是基於對未來事件可能性的某些假設，而不能保證任何設計都能在所有潛在的未來情況下，成功達致我們所述的目標。隨着時間的推移，可能會因為條件的變化(如公司的增長或交易量的增加)而控制不足，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。因為在經濟高效的控制系統中存在固有的限制, 由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被檢測到。

我們的管理層負責對我們的財務報告建立和保持足夠的內部控制。正如本表格10-K的第二部分第9A項所披露的那樣，我們的管理層發現了我們對財務報告的內部控制存在重大缺陷。

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物質上的弱點SS被定義為財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得我們的年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。關於我們管理層對財務報告內部控制的評估，我們的管理層, 同舟共濟使用我們的獨立註冊會計師事務所，發現我們的財務報告內部控制存在以下重大缺陷2021年9月30日 與審查有關的這個第三方公司編制的年度所得税撥備：我們的對年度所得税撥備的審查沒有包括充分評估遞延税項資產以確定是否需要估值津貼的過程。此外，審查的細節不夠詳細，無法發現遞延所得税中的重大錯報。.

由於這一重大缺陷，我們的管理層得出結論，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會於#年提出的標準，截至2021年9月30日，我們對財務報告的內部控制沒有生效。內部控制-綜合框架(2013).

如本表格10-K第II部分第9A項所披露，我們的管理層已開始設計補救計劃，以補救上述重大弱點，儘管該補救計劃尚未設計或實施。如果我們的補救措施不足以彌補重大弱點，或者如果我們的內部控制發現或未來出現其他重大弱點或重大缺陷，我們的財務報表可能包含重大錯報，我們可能被要求重述我們的財務業績，這可能導致大量額外的會計和法律費用。

對我們財務報表的任何修改或重述都可能導致投資者信心喪失，並對我們證券的交易價格產生負面影響。這些事項中的任何一項都可能對我們的業務、聲譽、收入、經營結果和財務狀況產生不利影響，並限制我們通過發行股票或債券進入資本市場的能力。

未來的立法或監管變化可能會導致成本增加，收入、現金流和流動性減少。

經營我們擁有工作權益的油井的公司受到廣泛的聯邦、州和地方監管。因此，作為工作權益擁有者，我們間接地受到這些規定的約束。新的或變化的法律法規，如下文所述，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。特別是，與水力壓裂或温室氣體相關的法律或法規的變化可能會大幅增加資本、合規和運營成本，並停止或推遲我們物業上石油和天然氣儲量的進一步開發。

聯邦所得税

我們需要繳納美國聯邦所得税，以及各州的所得税或基於資本的税收，我們的運營現金流對我們必須繳納的所得税金額非常敏感。所得税是在考慮了所有允許的扣除和抵免之後，根據我們的收入評估的。需要繳納所得税的收入類型的變化，被認為是允許扣除的成本類型，或者對我們的應税收入評估的税率的變化，都會影響我們的所得税和由此產生的運營現金流。

2017年12月通過的減税和就業法案中的某些有益條款將從2023年及以後開始減少，例如減少合格投入使用的房產的即時獎金折舊額。

此外，美國税法的進一步修訂，如撤銷企業所得税税率下調、廢除百分比損耗津貼、廢除無形鑽探成本的費用或廢除增強型獎金折舊，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，美國財政部擁有發佈法規和解釋性指導的廣泛權力，這些法規和解釋性指導可能會對我們如何應用美國税法產生重大影響，並對我們在受影響時期的運營結果產生相應影響。

俄克拉荷馬州税務局

俄克拉荷馬州對該州境內生產的天然氣、石油和天然氣的價值徵收毛產税或遣散税。根據俄克拉荷馬州的法律，水平井生產的前三年的總生產税率為5.2%，此後為7%。俄克拉荷馬州未來生產税的變化可能會影響俄克拉荷馬州生產天然氣、石油和NGL的油井的盈利能力。

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水力壓裂與水處理

作為完井和投產過程的一部分，近年來鑽探的絕大多數天然氣井和油井已經進行了水力壓裂，預計未來的油井也將進行水力壓裂。對於我們擁有利益的鑽井來説，情況就是如此。水力壓裂是一種將水、沙和添加劑高壓注入巖層以刺激天然氣和石油生產的過程。在開發需要大量水的水力壓裂才能成功開發的油田中，水可能會供不應求。缺乏現成的水或水費大幅上漲可能會造成延誤或增加完工成本。

除了水，水力壓裂液還含有旨在優化生產的化學添加劑。在某些州，油井運營商被要求披露這些添加劑的成分。其他州和聯邦政府可能會緊隨其後，提出類似的要求，或者可能限制某些添加劑的使用。這可能會導致油井開發成本更高或效率更低。

一旦油井被水力壓裂，壓裂油井產生的流體必須進行處理以便重複使用，或者通過將流體注入處置井來處置。已經並將繼續研究注水井處理過程，以確定注水井處理與地震發生之間的關聯程度。某些研究已經得出結論，這是有關聯的，這導致了某些水處理井的注入速度停止或降低，特別是在俄克拉何馬州北部。

地方、州和聯邦各級繼續努力規範水力壓裂和流體處理。正在考慮新的法規，包括限制取水和用水，限制水處理，限制可以使用的添加劑，在全州範圍內實施水力壓裂暫停，以及在某些環境敏感地區實施臨時或永久禁令。公眾反對水力壓裂、流體處理和頁巖生產的情緒可能會導致更嚴格的許可和合規要求。這些行動的後果可能會大幅增加資本、合規和運營成本，並推遲或停止我們物業上天然氣和石油儲量的進一步開發。儘管拜登政府沒有提議徹底禁止水力壓裂，但政府已經提出了關於甲烷排放的重要法規，這些法規可能會影響新油井和現有油井，包括那些水力壓裂的油井。擬議中的甲烷規則將在下面的氣候變化一節中進行更詳細的討論。

上述任何因素都可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

氣候變化

某些研究hAve提出，某些氣體(通常被稱為“温室氣體”)的排放可能會影響地球氣候。天然氣的主要成分甲烷和燃燒天然氣和石油的副產品二氧化碳都是温室氣體的例子。各州政府和區域組織正在考慮頒佈新的立法和頒佈新的條例，管理或限制固定來源(如天然氣和石油生產設備和作業)的温室氣體排放。

監管温室氣體排放的立法定期在美國國會提出，未來可能會提出這樣的立法。此外，2015年12月，美國與國際社會一起參加了在法國巴黎舉行的《聯合國氣候變化框架公約》第21次締約方大會，準備了一項協議，從2020年開始每五年制定一次温室氣體減排目標。這份《巴黎協定》由美國於2016年4月簽署，並於2016年11月生效。為了幫助實現這些減排，聯邦機構通過各種行政行動來應對氣候變化。美國環保署發佈了温室 燃氣監測和報告法規，涵蓋天然氣和石油設施等行業。然而，2017年6月1日，美國總統宣佈，美國計劃退出《巴黎協定》，尋求談判，要麼以不同條款重新加入《巴黎協定》，要麼建立新的框架協議。《巴黎協定》規定，從2016年11月生效開始，為期四年的退出進程，導致2020年11月退出。美國於2020年11月正式退出《巴黎協定》，拜登政府在2021年1月上任後立即重新加入《巴黎協定》。2021年1月20日，拜登總統簽署了一項行政命令，觸發了30天的重新加入協議的程序。

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最近，美國環保署發佈了一項擬議的規則，以監管石油和天然氣行業的甲烷排放。如果通過，各州將有權納入EPA提出的排放指南，或者採用自己的標準，實現相同程度的排放限制。擬議的規則適用於原油和天然氣來源類別，包括生產、加工、輸送和儲存部分。如果這些規則被採納，將導致額外的運營成本，例如購買和運營排放控制的成本，或者降低排放設備和實施監測要求的成本。

地震活動性

俄克拉荷馬州北部和中部以及其他地方的地震引發了人們對地震活動以及與能源行業可能關係的擔憂。旨在解決這些問題的立法和監管舉措可能會導致額外的監管水平，從而可能導致運營延誤、增加運營和合規成本或以其他方式對運營產生不利影響。

美國國會通過衍生品立法可能會對我們以及我們對衝與我們業務相關的風險的能力產生不利影響。

多德-弗蘭克法案要求美國商品期貨交易委員會(CFTC)和美國證券交易委員會(Standard Chartered Bank)頒佈規則和條例，建立對場外衍生品市場和參與該市場的實體的聯邦監督和監管，包括掉期清算和交易執行要求。新的或修訂的規則、法規或要求可能會增加我們的對衝和掉期頭寸的成本和可獲得性(如適用)，並可能進一步要求我們的衍生工具的交易對手將其部分衍生品活動剝離給可能不如當前交易對手信用的獨立實體。掉期規則的任何改變都可能導致某些市場參與者決定減少或停止其衍生品活動。

雖然許多規章制度已經頒佈並開始實施，但還有一些規章制度尚待敲定或實施，因此，這些規章制度對我們的影響目前還不確定。多德-弗蘭克法案及其頒佈的規則可能(I)大幅增加我們用來對衝大宗商品價格波動(包括提供抵押品的要求)的能源相關衍生品的成本，或降低其流動性，(Ii)大幅改變衍生品合約的條款，(Iii)減少衍生品的可獲得性，以防範我們遇到的風險，以及(Iv)增加我們對信譽較差交易對手的敞口。

與我們的第三方運營商相關的風險

我們不能控制我們物業上的活動。

我們不經營任何與我們有利害關係的物業，對這些物業的第三方經營者施加影響的能力也非常有限。我們對我們物業的第三方運營商的依賴，以及對這些物業中其他工作權益所有者的合作，可能會對以下方面產生負面影響：

對每個運營商的判斷、專業知識和財務資源的依賴可能會導致意想不到的未來成本、收入損失和/或資本限制，從而累積對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

16

這個天然氣和石油鑽井和生產作業我們的第三方運營商涉及到各種風險。

由於我們不經營物業，我們的業務在很大程度上依賴於我們的第三方運營商及其運營效率。通過我們的第三方運營商，我們將承擔通常與天然氣和石油資產的運營和開發相關的所有風險，包括：

作為一家非運營商，我們還依賴於第三方運營商及其僱傭的承包商來確保運營安全、環境安全和遵守政府當局的規定。

我們根據行業慣例和管理層認為審慎的金額，為油井作業產生的許多潛在損失或責任提供保險。然而，這種保險並不能為我們投保一切險。例如，我們不為商業中斷、戰爭行為或恐怖主義行為提供保險。此外，污染和環境風險一般不能完全投保。這些風險可能會導致重大的未投保成本，這可能會對我們的業務狀況和財務業績產生實質性的不利影響。

我們可能會延遲支付特許權使用費，無法更換不支付所需特許權使用費的運營商，如果這些租約上的任何運營商宣佈破產，我們可能無法用違約的承租人終止我們的租約。

如果經營者未能支付專利税，我們就有權終止租約，收回物業，並履行租約規定的付款義務。如果我們收回我們的任何財產，我們會找一個替代的運營商。然而，我們可能找不到替代的運營商，如果找到了，我們可能無法在合理的時間內以優惠條件簽訂新的租約。此外，即將離任的運營商可能會受到美國法典第11章(“破產法”)的訴訟程序，在這種情況下，我們因任何違約(包括不付款)而強制執行或終止租約的權利可能會大大推遲或以其他方式受到損害。一般來説，在根據破產法進行的訴訟中，破產的經營者將有相當長的時間來決定是最終拒絕還是接受租約，這可能會阻止執行新的租約或將現有租約轉讓給另一家運營商。如果運營商拒絕租約，我們收回欠款的能力將大大延遲，我們最終收回的金額可能只是欠款的一小部分，或者什麼都沒有。此外，如果我們能夠與新的運營商簽訂新的租約，替代的運營商可能無法達到與其取代的運營商相同的產量水平，也不能以相同的價格出售天然氣或石油。

油田設備、服務、合格人員的短缺以及由此導致的成本增加可能會對運營結果產生不利影響。

石油和天然氣行業對合格和有經驗的實地人員、地質學家、地球物理學家、工程師和其他專業人員的需求可能會有很大波動，通常與天然氣、石油和天然氣價格相關，導致週期性波動。

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短缺。當鑽井數量增加導致鑽機和設備需求增加時，鑽機、水力壓裂設備和人員以及其他油田設備一直短缺。更高天然氣，油和天然氣價格通常會刺激對鑽機、船員和相關供應、設備和服務的需求增加，並導致價格上漲。這些短缺或價格上漲可能會對運營商鑽探油井和進行常規作業的能力產生負面影響我們的威爾斯，造成了不利的影響我們的財務狀況、現金流和經營業績。

天然氣和石油生產的市場化依賴於運輸、管道和煉油設施，而這些都不是我們或我們的許多運營商所控制的。這些設施的可用性方面的任何限制都可能幹擾我們或我們的運營商銷售我們或我們運營商的產品的能力，並可能損害我們的業務。

我們或我們運營商生產的產品的適銷性在一定程度上取決於管道、油罐車和其他運輸方式以及第三方擁有的加工和精煉設施的可用性、接近性和運力。在某些情況下，可以生產和銷售的石油數量可能會減少，例如由於計劃內和計劃外的維護導致管道中斷、壓力過大、這些系統上的物理損壞或缺乏可用容量、油罐車的可用性以及極端天氣條件。此外，我們或我們運營商的天然氣和石油在第三方管道上的運輸如果不符合管道所有者的質量要求，可能會減少或推遲發貨。這些和類似情況造成的削減可能會持續幾天到幾個月。在許多情況下，我們或我們的經營者只得到有限的通知(如果有的話)，説明這些情況將於何時發生及其持續時間。收集系統或運輸、加工或煉油設施能力的任何重大削減都可能降低我們或我們的運營商營銷石油生產的能力，並對我們的財務狀況、經營業績和向股東的現金分配產生重大不利影響。我們或我們的運營商獲得運輸選擇的機會以及我們或我們的運營商獲得的價格也可能受到聯邦和州監管(包括對石油生產、運輸和管道安全的監管)以及一般經濟狀況和供需變化的影響。此外，我們或我們的運營商依賴的第三方運輸服務受到複雜的聯邦、州、部落和當地法律的約束，這些法律可能會對我們開展業務的成本、方式或可行性產生不利影響。

與石油和天然氣行業相關的風險

對一般經濟、商業或行業狀況的擔憂可能會對我們的經營業績、財務狀況和可供分配的現金產生重大不利影響。

對全球經濟狀況、能源成本、地緣政治問題、通脹、歐洲、亞洲和美國市場的信貸供應和成本的擔憂，加劇了經濟的不確定性，降低了人們對全球經濟的預期。這些因素，加上天然氣、石油和NGL價格的波動，消費者信心和就業市場的波動，可能會導致經濟放緩或衰退。此外，中東地區持續的敵對行動，以及美國或其他國家發生或威脅發動恐怖襲擊，都可能對美國和其他國家的經濟造成不利影響。對全球經濟增長的擔憂對全球金融市場和大宗商品價格產生了重大不利影響。如果美國或國外的經濟環境惡化，全球對石油產品的需求可能會減少，這可能會影響我們物業的天然氣、石油和NGL的銷售價格，影響與我們物業相關的供應商、供應商和客户繼續運營的能力，並最終對我們的運營業績、財務狀況和可供分銷的現金產生不利影響。

保護措施和技術進步可能會減少對天然氣和石油的需求。

節約燃料的措施、替代燃料的要求、消費者對天然氣和石油替代品的需求增加、燃油經濟性和能源發電設備的技術進步可能會減少對天然氣和石油的需求。對天然氣和石油服務和產品不斷變化的需求的影響可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和可供分配的現金產生實質性的不利影響。

與投資我們普通股相關的風險

發行我們普通股的額外股份可能會導致我們普通股的市場價格下跌，並可能導致我們現有股東的股權被稀釋。

我們於2020年10月19日提交了S-3表格的擱置登記書，並於2020年12月10日、2021年2月8日和2021年2月19日對其進行了修訂，美國證券交易委員會於2021年2月24日宣佈生效(簡稱2021年2月S-3)。2021年2月的S-3允許我們發行高達7500萬美元的證券，包括普通股、優先股、債務證券、權證和單位，旨在為我們提供更大的財務靈活性和更有效的資本市場準入。2021年8月25日，我們與Stifel，Nicolaus&Company簽訂了市場股權發行銷售協議。

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成立為公司，作為銷售代理和/或委託人(“STIFEL“)，根據這一點，我們可能會不時地通過以下方式提供和銷售或發送到Stifel，最高可達根據2021年2月S-3,300萬股我們的普通股。我們還在非公開交易中發行了普通股。我們在2021年4月30日的一次非公開交易中發行的120萬股普通股,而我們在2021年9月24日的一次私下交易中發行的2349,207股普通股，作為收購某些礦產和特許權使用費資產的代價，已經通過提交S表格中的轉售登記聲明在美國證券交易委員會進行了登記-3，美國證券交易委員會宣佈於2021年6月11日生效,和2021年11月5日。

我們無法預測這些證券的市場銷售或證券的可獲得性將對我們普通股的現行市場價格產生的影響(如果有的話)。在公開市場上大量出售我們普通股或其他證券，或認為這些出售可能發生，可能會導致我們普通股的市場價格下跌。我們股價的這種下跌可能反過來會削弱我們通過出售額外股本證券籌集資金的能力。此外，任何這樣的下跌都可能使股東更難以他們認為可以接受的價格出售我們普通股的股票。

截至2021年9月30日，我們被授權發行普通股共計36,000,500股。在我們於2021年10月5日召開的股東特別大會上，股東們通過了對我們修訂後的公司註冊證書的修正案，將普通股的法定股票數量增加到54,000,500股，其中32,970,819股於2021年12月3日發行併發行。. 未來發行我們的普通股，或其他可轉換為我們普通股的證券，可能會導致我們現有股東的股權被嚴重稀釋。大幅稀釋將降低我們現有股東持有的比例所有權和投票權。

我們未來可能會減少或暫停派息。

多年來，我們一直按季度支付股息。我們最近的季度股息是每股0.01美元，過去三年我們已經支付了每股0.01美元或每股0.04美元的季度股息。未來，我們的董事會可能會在沒有事先通知的情況下決定減少或暫停派息，以保持我們的財務靈活性，並使我們處於長期成功的最佳地位。未來派息的宣佈及金額由本公司董事會酌情決定，並將視乎本公司的財務狀況、經營業績、現金流、前景、行業狀況、資本要求及本公司董事會認為相關的其他因素及限制而定。在市場長期疲軟期間，減少或暫停派息的可能性會增加。此外，我們支付股息的能力可能會受到管理我們現在或未來債務的協議的限制。雖然我們目前沒有減少或暫停派息的計劃，但不能保證我們不會減少派息，也不能保證我們未來會繼續派發股息。

如果我們不能滿足紐交所繼續上市的要求，紐交所可能會將我們的普通股摘牌。

我們的普通股目前在紐約證券交易所上市。將來，如果我們不能滿足紐交所繼續上市的要求，其中包括：(I)在連續30個交易日內維持每股最低平均收盤價1.00美元的要求，以及(Ii)在30個交易日內保持平均市值不低於5000萬美元，同時股東權益不少於5000萬美元的要求，我們將低於合規標準，並有可能使我們的股東權益低於合規標準，並有可能使我們的股票在30個交易日內保持不低於5000萬美元的平均市值，同時股東權益不少於5000萬美元，我們將無法達到合規標準，並面臨面臨風險，即在30個交易日內保持平均市值不低於5000萬美元，同時股東權益不少於5000萬美元。普通股被摘牌。此外，如果我們普通股的股價異常低和/或我們未能在30個交易日內保持至少1500萬美元的平均市值，根據紐約證券交易所的規定，我們將被立即退市，沒有任何補救的機會。我們的退市普通股可能會對我們產生負面影響，其中包括以下幾點：

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無

一般背景

我們關注的是美國資源領域的永久天然氣和石油礦產所有權。作為我們作為一家公司發展的一部分，我們還擁有天然氣和石油資產的租賃面積和非經營性工作權益。

於2021年9月30日，我們的主要物業包括(I)永久擁有251,600英畝淨礦產英畝，主要位於俄克拉何馬州、得克薩斯州、路易斯安那州、北達科他州及阿肯色州；(Ii)主要位於俄克拉何馬州的18,298英畝淨英畝的租約；(Iii)6,457口生產天然氣和油井以及277口正在鑽探或完工的油井的工作權益、特許權使用費權益或兩者兼而有之。

管理部門與物業相關的經營策略

在2019財年，我們做出了戰略決定，通過礦產收購和開發我們核心重點領域的重要礦產面積庫存，專注於永久的天然氣和石油礦產所有權和增長。根據這一戰略，我們不再以承擔成本的工作利益參與礦產或租賃面積的新開發。我們相信，我們專注於礦產所有權的戰略是為我們的股東提供最大風險加權投資回報的最佳途徑。

我們的目標是通過積極管理我們的收費礦產和租賃資產來增加股東價值。我們計劃通過收購礦產面積來增加我們的礦產費用持有量，這些礦產面積位於具有大量未開發機會的核心資源領域，達到或超過我們的公司回報門檻。我們還計劃積極租賃我們的礦產資產。我們有一個積極的計劃，專注於租賃開闊的土地，以產生額外的租賃獎金收入和未來的特許權使用費收入。

屬性標題

與行業慣例一致，我們目前沒有關於我們所有礦產面積的摘要或所有權意見，因此，我們不能確定我們對所有這些物業擁有未設押的所有權。近幾年來，一些無關緊要的挑戰對我們的土地使用權提出了挑戰。

種植面積

擁有的礦產權益

下表所擁有的礦產權益反映了每個州截至2021年9月30日的(I)本公司擁有的淨英畝和總英畝、(Ii)本公司擁有的淨生產英畝和毛英畝、(Iii)本公司出租給他人的淨英畝和毛英畝以及(Iv)淨(未出租)英畝的數量。

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租契

下表反映了截至2021年9月30日，我們從他人那裏租賃的淨礦產英畝、租賃到期日和按生產劃分的淨租賃英畝。由於購買了壓倒一切的特許權使用費權益，2021年淨英畝增加。

探明儲量

探明儲量彙總表

下表彙總了該公司截至2021年9月30日已探明的天然氣、石油和天然氣儲量與前兩個年末相比的估計值，使用了現有經濟條件下的價格和成本。已探明儲量位於毗鄰的美國境內的陸上，主要由6457口井的小權益組成，這些井主要位於中大陸地區。除本年度報告外，我們的儲量估算未向任何聯邦機構提交。

已探明天然氣和石油儲量綜述

我們天然氣和石油資產的勘探和開發是由天然氣和石油勘探和生產公司進行的，主要是較大的獨立運營公司。我們不經營任何天然氣和石油資產。

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在截至2021年9月30日的一年中，我們的淨探明儲量比2020年9月30日增加了25.3Bcfe。2020-2021年總探明儲量的增長歸因於以下因素的綜合作用：

已探明未開發儲量

以下是2021財年(Mcfe)已探明未開發儲量的變化情況：

在2021財年，PUD總淨儲量增加了2.2Bcfe。2021財年，共有2.1Bcfe(佔期初餘額的67%)轉入探明開發。積極修正PUD儲量的剩餘餘額約為4.3Bcfe(佔期初餘額的140%)，包括收購德克薩斯州和路易斯安那州海恩斯維爾頁巖中的4.6Bcfe以及俄克拉何馬州的Meramec和Woodford剷鬥遊戲，以及(I)在俄克拉荷馬州西部的Stack Meramec和Woodford活躍鑽探計劃區域內增加和擴建0.2Bcfe，(Ii)俄克拉荷馬州西部的Woodford頁巖，以及(Iii)這些被0.6Bcfe的負面定價修訂略有抵消，這些修訂是由於許可證到期且運營商沒有續簽，因為只有在許可、正在進行或已鑽探和未完成(DUC)的情況下，地點才被視為PUD。

我們預計，我們目前所有的PUD地點都將在增加之日起五年內鑽探並轉換為PDP。然而，預計不再在增加到PUD儲量之日起五年內鑽探的PUD位置和相關儲量，將在做出決定時作為修訂被刪除。如果在五年期末有未鑽探的PUD地點，我們打算將與這些地點相關的儲量從我們已探明的儲量中刪除，作為修訂。

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預計未來淨現金流

下文列出的是關於我們的已探明儲量淨額(基於上文已探明儲量中的估計單位)所示每一年度的估計未來現金流量淨額，以及該等估計未來現金流量淨額的現值，根據美國證券交易委員會規章制度的要求，採用10%的貼現率計算。我們遵循美國證券交易委員會規則，石油和天然氣報告要求的現代化。根據美國證券交易委員會規則，估計未來淨現金流是使用12個月平均價計算得出的，該12個月平均價是9月30日之前12個月內每個月的每月第一天個別產品價格的未加權算術平均值，在物業的整個壽命內保持不變，並應用於已探明儲量的未來生產減去這些儲量的估計未來開發和生產支出。提交的金額是扣除運營成本和各州徵收的生產税後的淨額。截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日，用於確定天然氣、石油和NGL未來現金流的價格如下：2021財年，天然氣2.79美元/立方米，石油56.51美元/桶，NGL 20.58美元/桶；2020財年，天然氣1.62美元/立方米，石油40.18美元/桶，NGL 9.95美元/桶；2019年，2.48美元/立方米。這些基於美國證券交易委員會定價規則的未來淨現金流不應被解讀為我們儲備的公平市場價值。市場價值的確定將需要包括許多額外的因素，包括預期的天然氣、石油和天然氣價格以及生產成本的增減，這可能會影響物業的經濟壽命。

儲量評估與複核

儲量估算的確定是為了建立產量遞減曲線，對天然氣和油氣藏的生產和開發情況進行測試和評價的一種功能。已建立的產量下降曲線，連同天然氣和石油價格、開發成本、生產税和運營費用，用於估計天然氣和石油儲量以及相關的未來現金流量淨額。隨着個別油氣藏開發信息的處理，以及市場條件的變化，估計儲量和未來的淨現金流也將隨着時間的推移而變化。預計儲備數量和未來淨現金流受到產品價格變化的影響。這些價格在最近幾年有很大變化，預計未來將與目前的定價有很大差異。

我們遵循美國證券交易委員會的現代化石油和天然氣報告規則，這些規則適用於截至2009年12月31日或之後的財年的Form 10-K年度報告。有關我們天然氣和石油儲量的披露，請參閲第8項“財務報表和補充數據”中的財務報表附註16。

根據美國證券交易委員會規則，石油和天然氣儲量是指通過對地學和工程數據的分析，可以合理確定地估計出在提供經營權的合同到期之前，從特定日期起、從已知油藏中以及在現有經濟條件、運營方法和政府法規下，具有經濟可行性的石油和天然氣儲量，除非有證據表明，無論使用確定性方法還是概率方法進行估計，續簽都是合理確定的。開採碳氫化合物的項目必須已經開始，或者經營者必須合理地確定它將在合理的時間內開始該項目。被認為已探明的儲集層區域包括：(I)通過鑽探確定並受流體接觸(如果有)限制的區域，以及(Ii)鄰近的未鑽探部分，該部分可以合理確定地判斷為與其連續，並含有經濟上可開採的石油或天然的天然氣是基於現有的地球科學和工程數據。在沒有關於流體接觸的數據的情況下，儲層中已探明的數量受到鑽井過程中已知的最低碳氫化合物的限制，除非地學、工程或性能數據和可靠的技術在合理的確定性下建立了較低的接觸。從鑽井的直接觀察已經確定了已知的最高石油海拔，並且存在關聯的天然的天然氣蓋，已探明石油儲量

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只有當地學、工程或性能數據和可靠的技術以合理的確定性建立了較高的聯繫時，才可以將其分配到儲層結構較高的部分。可通過應用改進的採油技術(包括但不限於注液)經濟地生產的儲量，在以下情況下被列入已證實的分類：(I)試點項目在不比整個油藏更有利的油藏區域進行成功測試，油藏或類似油藏中已安裝的程序的運行或使用可靠技術的其他證據證實了項目或方案所基於的工程分析的合理確定性；以及(Ii)該項目已獲得包括政府在內的所有必要各方和實體的批准進行開發；以及(Ii)該項目已獲得包括政府在內的所有必要各方和實體的批准進行開發；以及(Ii)該項目已獲得包括政府在內的所有必要各方和實體的批准進行開發；以及(Ii)該項目已獲得包括政府在內的所有必要各方和實體的批准進行開發現有的經濟條件包括確定水庫經濟生產能力的價格和成本。價格應為報告所涵蓋期間結束日期前12個月期間的平均價格，確定為該期間內每個月的每月第一天價格的未加權算術平均值，除非價格由合同安排定義，不包括基於未來條件的升級。

已開發石油和天然氣儲量是指任何類型的儲量，可通過現有設備和作業方法的現有油井，或所需設備的成本與新油井的成本相比相對較小的現有油井，以及通過已安裝的開採設備和儲量估計時運行的基礎設施(如果開採方式不涉及油井)來開採的任何類型的儲量。

未開發的石油和天然氣儲量是指任何類型的儲量，這些儲量預計將從未鑽井面積上的新油井或需要相對較大支出才能重新完井的現有油井中開採。未鑽探面積的儲量僅限於直接抵消在鑽探時合理確定產量的開發間隔區，除非存在使用可靠技術的證據，證明在更遠的距離上經濟生產具有合理確定性。只有在通過了一項開發計劃，表明計劃在五年內鑽探的情況下，未鑽探的地點才能被歸類為擁有未開發儲量，除非具體情況證明有更長的時間是合理的。在任何情況下，未開發儲量的估計都不能歸因於任何打算應用注液或其他改進開採技術的面積，除非該等技術已被同一油藏或類似油藏的實際項目證明有效，或通過使用可靠技術證明合理確定性的其他證據有效。

德克薩斯州達拉斯的獨立諮詢石油工程公司DeGolyer和MacNaughton準備了我們截至2021年9月30日、2020年和2019年的天然氣、石油和NGL儲量估計(見附件23.2和99)。在DeGolyer和MacNaughton內部，主要負責準備DeGolyer和MacNaughton日期為2021年10月1日的報告中提出的估計的技術人員是Dilhan ilk博士，該報告作為本年度報告的附件99以Form 10-K形式提交。伊爾克博士是DeGolyer and MacNaughton公司的高級副總裁、該公司北美分部的部門經理、德克薩斯州的註冊專業工程師以及石油工程師協會的成員。伊爾克博士於2003年獲得石油工程理學學士學位，2005年在德克薩斯農工大學獲得石油工程理學碩士學位，並於2010年獲得德克薩斯農工大學石油工程哲學博士學位。他在油氣藏研究和儲量評估方面有10多年的經驗。伊爾克博士達到或超過了石油工程師協會頒佈的“石油和天然氣儲量信息估計和審計標準”中提出的教育、培訓和經驗要求，並精通於將行業標準實踐明智地應用於工程和地球科學評估，以及應用美國證券交易委員會和其他行業儲量定義和指南。

所有儲量估算都由我們的工程總監Danielle Mezo審核和批准。Mezo女士擁有俄克拉荷馬大學的石油工程理學學士學位和俄克拉荷馬州的石油工程專業工程執照。梅佐女士在石油和天然氣行業有10多年的經驗。

我們的工程總監和內部員工與我們的獨立諮詢石油工程師密切合作，確保為他們的儲量估計過程提供的數據的完整性、準確性和及時性。我們向我們的獨立諮詢石油工程師提供所有物業的歷史信息(如所有權權益、天然氣和石油產量、油井測試數據、商品價格、運營成本、手續費和開發成本)。全年，我們的團隊定期與我們的獨立諮詢石油工程師代表會面，以審查物業並討論方法和假設。我們已探明的天然氣、石油和天然氣淨儲量(包括上述某些未開發的儲量)位於毗鄰的美國陸上。所有研究都是按照美國證券交易委員會規定的規定準備的。儲量估計是基於2021年9月30日、2020年和2019年9月30日存在的經濟和運營條件。由於已探明儲量的確定和評估是測試和估計的一項功能，因此，隨着未來信息的獲得，預計提供的儲量將發生變化。

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天然氣、石油和天然氣生產

下表列出了我們在指定會計期間的天然氣、石油和天然氣淨產量。

平均銷售價格和生產成本

下表列出了指定會計期間的單價和成本數據。

在2021財年，我們約49%的天然氣、石油和NGL收入來自我們礦產面積的特許權使用費支付。特許權使用費權益不承擔生產油井的油田運營成本，但承擔一定份額的手續費(主要是收集和運輸)。

總生產井和淨生產井及已開發英畝

下表列出了截至2021年9月30日我們的天然氣和油井總產量和淨產量。我們在這些油井中要麼擁有工作權益，要麼擁有特許權使用費權益，或者兩者兼而有之。我們不經營任何油井。

我們對油井特許權使用費的平均利息是0.65%。我們對工作利益井的平均利息是4.33%的工作利息和4.19%的淨收益利息。

我們的記錄中沒有關於多次完工的信息，但這個數字據信不是很大。關於僅限總特許權使用費的油井，其中一些油井位於多井單元油田。在這種情況下，我們在每個單位化油田的所有權被算作一個總油井，因為我們無法獲得所有這些單位化油田的實際井數。

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自.起 2021年9月30日, 我們擁有506,251毛收入(64,214NET)開發的礦產英畝。我們 有也是從別人那裏租來的191,793毛收入(18,298NET)開發的英畝土地。

未開發面積

截至2021年9月30日，我們總共擁有1179,417英畝未開發礦產，淨未開發礦產英畝187,386英畝。我們所有的租約都是按生產持有的(“HBP”)，我們沒有任何未開發英畝的租約。

鑽探活動

下表列出了我們的淨生產開發、勘探和購買油井，以及我們擁有工作權益、特許權使用費權益或兩者都在指定會計年度鑽探和完成的淨幹開發、勘探和購買油井。