美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格10-K

這是馬克一號。

截至的財政年度9月30日，2021

或

的過渡期                     至                    

委託文件編號：001-14129

明星集團，L.P.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(203)328-7310

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐    不是  ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2021年3月31日，註冊人的公共單位由非關聯公司持有的總市值約為#美元。374,735,728.

截至2021年11月30日，註冊人擁有38,610,861公用事業單位突出。

引用合併的文檔：無

明星集團，L.P.

2021年Form 10-K年度報告

目錄

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第一部分

關於前瞻性披露的聲明

本Form 10-K年度報告(以下簡稱“報告”)包括“前瞻性陳述”，代表我們對涉及風險和不確定性的未來事件的預期或信念，包括與新型冠狀病毒或新冠肺炎大流行的嚴重程度和持續時間、大流行對美國和全球經濟的影響、聯邦、州和地方政府應對大流行的時間、範圍和有效性以及 天氣狀況對我們財務業績的影響，我們銷售產品的價格和供應，我們客户的消費模式，我們獲得令人滿意的毛利率的能力，我們獲得新客户和留住現有客户的能力，我們進行戰略性收購的能力，訴訟的影響，我們為當前和未來的供應需求籤訂合同的能力，天然氣轉換，未來的工會關係和當前和未來工會談判的結果，當前和未來政府法規的影響，包括氣候變化，環境，健康和安全法規，吸引和留住員工的能力，客户信用、交易對手信用、營銷計劃、網絡攻擊、通貨膨脹、全球供應鏈問題、勞動力短缺、總體經濟狀況和新技術。本報告中除有關歷史事實的陳述以外的所有陳述，包括但不限於“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本文其他部分的陳述，均為前瞻性陳述。在不限制前述內容的情況下，“相信”、“預期”、“計劃”、“預期”、“尋求”、“估計”以及類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述。雖然我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證這些預期將被證明是正確的，實際結果可能會由於某些風險和不確定性而與預測的結果大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於本報告在“風險因素”標題下提出的風險和不確定性。, “商業戰略”和“管理層的討論和分析”。本報告披露了可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素(“警示聲明”)。然而，目前最重要的因素之一是目前流行的新型冠狀病毒或新冠肺炎可能對公司、其客户和交易對手以及全球經濟和金融市場的財務狀況、經營業績、現金流和業績產生不利影響。新冠肺炎對我們和我們客户的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，無法充滿信心地預測，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，為遏制疫情或減輕其影響而採取的行動，流行病的直接和間接經濟影響，以及遏制措施等。可歸因於公司或代表公司行事的人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述都明確地受到告誡聲明的全部限定。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或本報告發布之日後的其他情況。

結構

Star Group，L.P.(以下簡稱“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”)是一家家用取暖油和丙烷分銷商和服務提供商，擁有一個可報告的經營部門，主要為住宅和商業客户提供供暖相關服務。在2017年10月25日舉行的單位持有人特別會議上，我們的單位持有人投票贊成讓本公司出於聯邦所得税目的選擇被視為公司而不是合夥企業的提案(通常稱為“勾選”)，以及對我們的合夥企業協議的修訂，以實現所得税分類的此類變化，每種情況下均自2017年11月1日起生效。此外，公司更名為“Star Gas Partners，L.P.”，自2017年10月25日起生效。致“星空集團，L.P.”使我們的名稱與我們的產品和服務範圍更緊密地結合在一起。在2017年12月31日之後的納税年度，單位持有人將收到1099-DIV表格，而不會像前幾個納税年度那樣收到附表K-1。我們的法律結構仍然是特拉華州的有限合夥企業，我們的有限合夥協議下的分配條款，包括獎勵分配結構保持不變。截至2021年11月30日，我們擁有3860萬個未償還普通合夥人單位(紐約證券交易所代碼：“SGU”)，相當於Star 99.2%的有限合夥人權益，以及30萬個普通合夥人單位，相當於Star 0.8%的普通合夥人權益。

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下圖描述了截至2021年11月30日:

STAR的組織方式如下：

我們向美國證券交易委員會(簡稱美國證券交易委員會)提交年度、季度、當前和其他報告和信息。這些文件可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上瀏覽和下載。此外，這些美國證券交易委員會備案文件在我們的網站www.stargrouplp.com/sec.cfm備案後，可在合理可行的範圍內儘快免費獲取。您也可以從紐約證券交易所辦公室獲得這些文件和其他信息的副本，地址為11 Wall Street，New York，New York 10005。請注意，本年度報告中以Form 10-K形式提供的任何互聯網地址僅供參考，並不打算用作超鏈接。因此，在這樣的互聯網地址上發現和/或提供的任何信息都不打算或被認為通過引用併入本文。

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法律結構

下表彙總了我們截至2021年9月30日的結構。

業務概述

我們是住宅和商業客户的家用取暖油和丙烷分銷商和服務提供商，主要在美國東北部和大西洋中部地區為他們的住宅和建築供暖。截至2021年9月30日，我們向大約422,200名全方位服務的住宅和商業客户以及71,100名僅限送貨的客户銷售了家用取暖油和丙烷。這些客户中約有247,700人(50%)位於紐約市大都市區。我們相信，按銷售量計算，我們是美國最大的家用取暖油零售分銷商，市場佔有率超過5.5%。我們還向大約26,700名客户銷售汽油和柴油。我們安裝、維護和維修供暖和空調設備，並在較小程度上在取暖油和丙烷客户羣之外提供這些服務，包括18,300份天然氣和其他供暖系統的服務合同。在2021財年，總銷售額約59%來自家用取暖油和丙烷，22%來自其他石油產品，其中大部分是柴油和汽油，19%來自供暖和空調設備以及輔助服務的安裝和維修。我們一年52周，一週七天，每天24小時提供家庭供暖設備維修服務和天然氣服務。這些服務是我們業務不可分割的一部分，旨在最大限度地提高客户滿意度和忠誠度。

我們通過運營子公司Petro Holdings，Inc.開展業務，利用多個本地品牌，如Petro Home Services、Meenan和Griffith Energy Services，Inc.

我們還為我們的住宅取暖油客户提供幾種定價方案，包括可變價格(基於市場)期權和價格保護期權，後者要麼設定客户將支付的最高價格，要麼設定固定價格。用户選擇他們認為最適合自己的計劃，我們相信這會提高客户滿意度。我們提供全方位服務的住宅和商用家庭取暖油客户中，大約95%的客户會根據當時的天氣條件自動收到送貨服務。此外，大約33%的住宅客户利用我們的“智能支付”預算付款計劃，根據該計劃，他們估計每年的石油和丙烷交貨量以及服務賬單將以一系列相等的月度分期付款方式支付。我們根據需要使用衍生工具，以減輕與我們的價格保護產品和實物家庭取暖油庫存儲存相關的市場風險。鑑於我們的規模，我們相信我們能夠實現一定的規模效益，並提供一致、強大的客户服務。

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CU目前，我們有以下狀態的取暖油和/或丙烷客户： 康涅狄格州。特拉華州, 緬因州，馬裏蘭州，馬薩諸塞州, 密西根, 新漢普郡新澤西，紐約， 賓夕法尼亞州, 羅德島佛蒙特州，弗吉尼亞州，西弗吉尼亞州而學區哥倫比亞大學的.

行業特點

家庭取暖油主要用作東北和大西洋中部地區居民和企業供暖的燃料來源。根據美國能源部-能源信息管理局住宅能源消耗調查(2018年5月發佈)，這些地區佔美國以取暖油為主要取暖燃料的家庭的83%(580萬户)，這些地區23%(2040萬户家庭中的470萬户)使用家用取暖油作為主要取暖燃料。我們的經驗是，隨着家用取暖油價格的上漲，消費者往往會加大節約力度，從而減少消費。

零售家用取暖油行業已經成熟，預計在可預見的未來，由於改用天然氣、其他替代能源的可獲得性以及安裝更省油的供暖系統，市場總需求將會下降。因此，我們維持業務或在行業內增長的能力取決於對其他零售分銷商的收購、我們營銷計劃的成功以及我們其他服務產品的增長。根據我們的記錄，在過去五年中，我們的客户轉用天然氣的比例每年在1.1%到1.4%之間。我們認為，這種情況可能會持續下去，甚至會增加。此外，幾個州正在進行立法和監管努力，試圖鼓勵房主減少甚至消除我們銷售的碳基燃料的消費。

零售家用取暖油行業高度分散，特點是當地有大量規模相對較小、獨立擁有和運營的分銷商。一些經銷商提供全面服務，就像我們一樣，而另一些經銷商只提供貨到付款的方式，我們也是這樣做的，程度要小得多。此外，由於法規、營運資金要求以及為受價格保護的客户進行對衝的成本和風險，該行業複雜且成本高昂。

丙烷是天然氣加工和煉油的副產品。丙烷用途分為三大類：住宅和商業用途；工業用途；以及農業用途。在住宅和商業市場，丙烷主要用於空間供暖、水加熱、衣服烘乾和烹飪。工業客户通常使用丙烷作為汽車燃料，為越野車、叉車和固定發動機提供動力，用於加熱爐、切割氣體和其他工藝應用。在農業市場上，丙烷主要用於煙草烘烤、作物烘乾、家禽養殖和雜草防治。

丙烷零售行業競爭激烈，通常由大型多州全方位服務分銷商和小型本地獨立分銷商提供服務。與家用取暖油行業一樣，每家零售丙烷分銷供應商都在自己的競爭環境中運營，因為丙烷分銷商通常居住在離客户很近的地方。在大多數零售丙烷分銷市場，客户可以根據客户服務質量、安全、信譽和價格從多家分銷商中進行選擇。

在我們的業務中，通常的做法是根據每加侖的利潤率比批發成本為我們的液體產品定價。因此，我們認為，像我們這樣的分銷商通常尋求通過將批發價格上漲轉嫁給客户來維持每加侖的利潤率，從而使他們的利潤率不受批發價格波動的影響。然而，分銷商可能不能或不願意將全部產品成本增加轉嫁給客户。我們認為，在丙烷行業尤其如此。在這些情況下，每加侖的利潤率可能會大幅下降。成本轉嫁的時機也會對利潤率產生重大影響。(有關我們產品的討論，請參閲客户和定價)。

經營策略

我們的業務戰略是通過有效管理運營，同時擴大和保留我們作為家用取暖油和丙烷零售分銷商以及相關產品和服務提供商的客户基礎，增加調整後的EBITDA(見項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析)和現金流。這一戰略的關鍵要素包括：

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尋求精選的收購我們的高級管理團隊在識別收購機會和將收購的客户整合到我們的運營中方面積累了專業知識。我們專注於在我們目前的業務範圍內外收購有利可圖的公司。

我們積極追查純家用取暖油公司、丙烷公司、雙燃料(家用取暖油和丙烷)公司，並選擇性地瞄準機動車燃料收購，特別是在它們在我們目前服務的市場運營的情況下。

提供卓越的客户服務我們致力於始終如一地為我們的客户提供優質的服務和積極的客户體驗，以提高留存率並推動額外的收入。我們已經制定了計劃並進行了調查，以有效地衡量某些品牌的客户滿意度。

我們在大多數較大的品牌都部署了客户關係管理解決方案。我們相信，這將使我們能夠提供更一致的客户體驗，因為我們的員工將能夠全方位地瞭解每個客户，輕鬆訪問關鍵客户信息和定製的儀表盤，以跟蹤員工的個人表現。

我們有專門的資源來培訓員工，以提供卓越和一致的服務，並增強客户體驗。這一努力得到了我們當地管理團隊的支持、加強和監督。

提供補充服務這些服務包括但不限於供暖和空調設備以及備用家用發電機的銷售、服務和安裝。此外，我們還維修和安裝天然氣供暖系統。

追求環境可持續發展的機會我們致力於在我們的所有產品中推行減少温室氣體排放的舉措，包括將生物燃料(一種從植物油或動物脂肪中提取的碳中性可再生燃料)混合到我們的石油產品中，併為我們的客户提供節能的供暖和空調設備。. 

季節性

我們的財政年度將於9月30日結束。除非另有説明，本文件中所有提及季度和年度的內容均指會計季度和年度。由於我們業務的季節性，第一財季家用取暖油和丙烷的銷售量約佔30%，每個財年的第二財季，也就是採暖旺季，銷售量約佔我們銷售量的50%。在四個會計季度中的每個季度，我們的機動車燃料和其他石油產品的銷售量約佔25%。我們通常在第一和第二會計季度實現淨收益，在第三和第四會計季度實現淨虧損，我們預計季節性因素對我們第三和第四會計季度經營業績的負面影響將繼續存在。此外，銷售量通常會隨着天氣、能源批發價格和其他因素的變化而波動。

學位日

“度日”是一種行業温度測量方法，旨在評估能源需求和消耗。度日是根據日均氣温與華氏65度的距離計算的，高於華氏65度的氣温算作一個降温度日，低於華氏65度的氣温算作一個採暖度日。學位日數是一年中每天累積的，可以與一個月或幾年的平均值進行比較，以判斷一個月或一年是比平常暖和還是涼爽。美國國家氣象局(National Weather Service)正式慶祝氣温日。

美國國家海洋和大氣管理局(“NOAA”)每十年計算和公佈一次平均氣象量，包括按地理位置劃分的過去30年的平均氣温和相應的度日。最新和最廣泛使用的數據涵蓋了從1991年到2020年的幾年。我們對正常天氣的計算是基於這些公佈的30年來採暖度日的平均值，按我們現有運營地點的體積加權。

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競爭

我們的大多數營業地點與眾多分銷商競爭，主要是基於價格、服務的可靠性和對客户需求的響應。每個這樣的地點都在自己的競爭環境中運營。

客户流失

我們為提供全方位服務的住宅和商用家用取暖油和丙烷客户測量淨客户流失率。淨客户流失是指總客户流失與通過營銷努力增加的客户之間的差額。通過收購增加的客户不包括在總客户收益的計算中。然而，通過新收購企業的營銷努力獲得的額外客户也包括在這些計算中。客户流失率計算在加權平均的基礎上，在計算的分母中包括通過收購而增加的客户。客户總損失是一系列因素的結果，包括價格競爭、搬遷、信用損失和改用天然氣。(見項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-客户流失。)

客户和定價

家用取暖油客户佔我們產品客户羣的81%，丙烷客户佔14%，車用燃料和其他石油產品客户佔其餘5%。(在2021財年，我們銷售了3.059億加侖的家用取暖油和丙烷，以及1.541億加侖的機動車燃料和其他石油產品。)

我們提供全方位服務的家用取暖油客户羣包括97%的住宅客户和3%的商業客户。我們大約95%的全方位服務住宅和商用家用取暖油客户會自動安排送貨時間，5%的家用取暖油客户會不時致電安排送貨時間。自動送貨是根據每個客户的歷史消費模式和當時的天氣條件安排的。我們的做法是在送貨後立即給客户開賬單。我們為住宅客户提供一個平衡的付款計劃，在該計劃中，客户估計每年購買的石油和服務合同費用將在一系列相等的月度付款中支付。大約33%的住宅取暖油客户選擇了這種計費方式。

我們為我們的住宅取暖油客户提供多種定價方案。我們的可變定價方案允許價格隨取暖油市場和其他因素而浮動。此外，我們還提供價格保護計劃，確定客户在規定時間內支付的每加侖汽油的上限或固定價格。下面的圖表描述了截至本財年末，我們的住宅取暖油客户選擇的定價方案的百分比。

向住宅客户銷售通常比向商業客户銷售產生更高的每加侖利潤率。由於價格敏感度更高，我們自己的內部營銷努力，以及住宅價格保護客户的對衝成本，價格保護客户實現的每加侖利潤率通常低於可變價格住宅客户的每加侖利潤率。

丙烷客户羣與取暖油住宅和商業客户相似。丙烷客户選擇的定價方案几乎完全是可變的，銷售價格將隨着丙烷市場和其他商業因素而浮動。

汽車燃料和其他石油產品客户羣包括非品牌柴油、汽油、煤油和相關餾分產品的商業和工業客户。我們通過各種條款的合同或競標程序向這些客户銷售產品。

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衍生品

我們使用衍生工具來降低與為受價格保護的客户購買家用取暖油、手頭實物庫存、在途庫存、定價購買承諾以及部分定期貸款的浮動利率相關的市場風險。目前，該公司的衍生工具的交易對手如下：美國銀行、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、花旗銀行、摩根大通銀行、關鍵銀行、多倫多道明銀行和富國銀行。

財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)815-10-05衍生工具和套期保值要求衍生工具按公允價值入賬，並作為資產或負債計入綜合資產負債表。根據本指引的定義，在我們指定為現金流對衝的利率衍生工具有效的範圍內，公允價值變動在其他全面收益(虧損)中確認，直至對衝項目在收益中確認。吾等已選擇在本指引下不指定我們的商品衍生工具作為對衝工具，因此，衍生工具在持有期內的公允價值變動已在我們的經營報表中確認。因此，我們經歷了收益的波動，因為未償還的衍生工具按市值計價，非現金損益在向客户銷售商品之前記錄。與衍生工具的未實現非現金收益或虧損相關的任何特定時期的波動性都可能對我們的整體業績產生重大影響。然而，我們最終預計這些收益和損失將被購買時的產品成本所抵消。根據被套期保值的風險，已實現的收益和損失被記錄在產品成本、安裝和服務成本或交付和分支機構費用中。

供應商和供應安排

我們購買我們的產品以駁船、管道或卡車數量交付，截至2021年9月30日，我們已與大約125個第三方碼頭地點簽訂了合同，獲得在其設施中臨時儲存石油產品的權利。家庭取暖油和丙烷的購買是根據供應合同或在現貨市場進行的。我們已經簽訂了基於市場價格的合同，為2022財年取暖季節預計的家用取暖油和丙烷需求的大約74%。在2022財年採暖季，公司與供應商簽訂的家庭取暖油量中約有60%含有生物燃料成分(比2021財年公司簽訂的含有生物燃料成分的家庭取暖油量的7%有所增加)。我們還擁有基於市場價格的合同，約佔我們2022財年預期柴油和汽油需求的29%。

在2021財年，Motiva Enterprise LLC和Global Companies LLC分別提供了我們約12%的石油產品採購。在2020財年，殼牌石油公司、Motiva Enterprise LLC和Global Companies LLC分別提供了約13%、12%和11%的石油產品採購。供應合同的期限通常為6至12個月。所有供應合同都規定了最低數量，在大多數情況下，沒有事先確定家用取暖油或丙烷的價格。這一價格是根據交貨或定價日期公佈的市場指數價格加上商定的差價計算的。我們相信，如果全球供應出現不可預見的短缺，我們的政策將使我們能夠獲得足夠的產品，以滿足我們大部分預期的供應需求，並提供多樣化和可靠的來源。

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液體產品價格波動

波動性反映在液體產品的批發價上，包括家用取暖油、丙烷和車用燃料，當價格上漲時，波動性對我們的業務影響更大。家用取暖油消費者對供暖成本的上漲非常敏感，這往往會導致客户總損失增加。作為一種大宗商品，家用取暖油的價格通常受到許多因素的影響，包括經濟和地緣政治力量。家用取暖油價格與柴油價格密切相關。紐約商品交易所(NYMEX)在截至2017年9月30日的財年至2021年的季度柴油批發成本波動率如下圖(每加侖價格)所示：

收購

我們業務戰略的一部分是進行精選的收購。每家被收購公司的經營業績都包含在公司自收購之日起的綜合財務報表中。客户名單、其他無形資產(不包括商譽)和商號在7到20年內按直線攤銷。

在2021財年，該公司以約4250萬美元收購了兩家丙烷經銷商和三家取暖油經銷商；4070萬美元現金和180萬美元遞延負債。收購總價分配3730萬美元給商譽和無形資產，620萬美元分配給固定資產，100萬美元分配給營運資本。  

在2020財年，該公司以大約330萬美元、300萬美元現金和30萬美元遞延負債收購了兩家取暖油經銷商。收購總價為320萬美元分配給商譽和無形資產，60萬美元分配給固定資產，50萬美元分配給營運資本。該公司還完成了與我們2019財年收購一家取暖油經銷商相關的資產購買，總收購價格約為120萬美元.

在2019財年，該公司收購了其一家分包商、一家液體產品經銷商和一家丙烷經銷商的資產，總計約2.4萬户取暖油和丙烷賬户，總收購價格約為6090萬美元現金。收購總價被分配4470萬美元給商譽和無形資產，1370萬美元分配給固定資產，250萬美元分配給營運資本。

員工與人力資本管理

我們認為員工是星空成功的關鍵因素，我們致力於吸引和留住業務各個層面最優秀的員工。特別是，我們致力於提供優質的客户服務，這在很大程度上取決於員工的滿意度和留任率。我們努力為員工創造一個高效、協作的工作環境。我們的人力資本措施和目標側重於員工的安全、員工福利以及員工的發展和培訓。

我們員工和客户的安全是最重要的。我們努力確保所有員工在各自的工作環境中感到安全。自2020年3月以來，我們的大多數辦公室人員都在遠程工作。我們的現場員工遵守新冠肺炎的指導方針，我們繼續為客户送貨和提供服務。隨着採暖旺季的開始，我們已經謹慎地將一些客户服務、信用、服務派遣和內部銷售員工帶着我們團隊的健康和福祉重新回到我們的設施中。我們相信，我們的員工已經很好地適應並繼續靈活地適應不斷變化的工作條件。

為了吸引人才和滿足員工的需求，我們為全職員工提供福利待遇。我們為所有符合條件的員工提供健康、福利和退休計劃。我們還為員工提供

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專業發展的資源包括技術培訓、反饋和來自主管的績效評估，和管理培訓.

截至2021年9月30日，我們擁有3121名員工，其中辦公室、文員和客服人員783人；設備技術人員898人；燃料送貨司機和機械師507人；管理人員613人，銷售人員320人。在這些僱員中，有1375人(44%)與當地工會分會簽訂了58項不同的集體談判協議。由於我們業務的季節性，並根據2022年採暖季節的需求，我們預計將在2021年9月30日臨時請假的336名員工的基礎上，在採暖季節增加目前的員工數量。2022財年需要續簽的集體談判協議有17項，涵蓋約295名員工(10%)。我們相信，我們與工會和非工會員工的關係總體上是令人滿意的。

政府規章

我們受各種聯邦、州和地方環境、健康和安全法律法規的約束。一般來説，這些法律對污染物的排放或排放施加限制，併為固體和危險廢物的處理設定標準。這些法律包括“資源保護和回收法”、“綜合環境響應、補償和責任法”(“CERCLA”)、“清潔空氣法”、“職業安全和健康法”、“應急規劃和社區知情權法”、“清潔水法”、“石油污染法”和類似的州法規。CERCLA，也被稱為“超級基金”法，對某些類別的人施加連帶責任，而不考慮過錯或最初行為的合法性，這些人被認為對向環境釋放或威脅釋放有害物質起到了推波助瀾的作用。我們儲存和/或交付的產品以及我們車隊產生的某些汽車廢物產品是CERCLA意義上的危險物質，或根據其他環境法律法規接受調查和清理。雖然我們目前沒有涉及任何實質性的CERCLA索賠，並且我們已經實施了旨在根據適用的環境法律法規處理潛在責任和成本的計劃和政策，但不遵守此類法律法規可能會導致民事或刑事處罰，或在不遵守的情況下實施禁令救濟，或者要求承擔補救費用的責任。

我們已經並將繼續承擔解決我們一些地點的土壤和地下水污染的費用，包括我們收購的物業的遺留污染。我們的許多物業目前正在進行修復，在某些情況下，是由以前的業主或運營商出資的，這些業主或運營商在合同上有義務這樣做。到目前為止，這些以前的業主或經營者解決這種補救問題還沒有出現實質性的問題，儘管不能保證這種情況會繼續下去。此外，我們還因涉嫌違反環境和安全法律法規而受到監管部門的起訴。我們預計，我們所知道的任何這些責任或程序都不會給我們的業務或運營帶來重大成本或中斷。

我們的產品通過卡車運輸受“聯邦汽車承運人安全法案”頒佈的法規約束。這些規定涵蓋危險材料的運輸，由美國交通部或類似的州機構管理。我們的幾個石油碼頭由美國海岸警衞隊現場作業計劃、聯邦OPA 90玻璃鋼計劃和聯邦防止漏油控制和對策計劃管理。我們所有的丙烷散裝碼頭都受國土安全、化學設施、反恐標準項目的監管。我們進行持續的培訓計劃，以幫助確保我們的運營符合適用的法規。我們保留着運營我們的一些設施所需的各種許可證，其中一些可能對我們的運營至關重要。

美國和全世界越來越關注氣候變化和温室氣體(“GHG”)排放的影響，特別是化石燃料燃燒造成的温室氣體排放的影響。許多司法管轄區的聯邦、地區和州監管機構已經開始採取措施監管温室氣體排放，包括鼓勵房主改用我們出售的能源以外的替代能源的提案。

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你應該仔細考慮下面討論的風險因素，以及所有其他信息，因為對該公司的投資涉及高度風險。由於我們所從事的商業活動的性質，我們面臨一定的風險和危險。以下討論的風險中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性的不利影響，可能導致您的投資部分或全部損失，而不是我們面臨的唯一風險。我們可能會遇到我們目前不知道的其他風險和不確定因素，或者，由於未來發生的事態發展，我們目前認為無關緊要的條件也可能對我們的業務、財務狀況、現金流和經營結果產生實質性的不利影響。

風險因素摘要

以下是使我們共同單位的投資具有投機性或風險性的主要因素摘要：

與新冠肺炎大流行相關的風險

與需求和我們的運營相關的風險

與產品定價和成本相關的風險

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與我們的法律和環境活動相關的風險

與人和競爭有關的風險

與我們共同單位所有權相關的風險

與我們的負債有關的風險

一般風險因素

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與新冠肺炎大流行相關的風險

新冠肺炎疫情對我們的運營造成了中斷，影響了我們的業務，並可能繼續以多種仍不可預測的方式影響我們的業務和運營。

我們的業務已經並可能繼續受到持續的新冠肺炎大流行的影響。這場流行病以及為遏制新冠肺炎傳播而採取的相關措施，如政府強制關閉企業、關閉辦公室、州和地方下令“就地避難”以及旅行和交通限制，已經對美國和全球經濟產生了負面影響，擾亂了美國和全球供應鏈，並導致了前所未有的失業率。新冠肺炎疫情的爆發、持續時間及其對美國和全球經濟活動和消費者行為的影響仍然存在不確定性。新冠肺炎的三角洲變體似乎是迄今為止最具傳染性和傳染性的變體，已導致全球新冠肺炎病例激增。三角洲變異病毒或其他可能出現的變異病毒的影響目前無法預測，可能取決於許多因素，包括世界不同地區的疫苗可獲得性、人羣中的疫苗接種率、針對三角洲變異病毒和其他變異病毒的新冠肺炎疫苗的有效性，以及政府機構恢復強制關閉企業的反應、“就地避難”命令，以及旅行和交通限制。如果我們的一個或多個辦事處或供應商辦事處的員工生病或被隔離，在任何一種或兩種情況下都無法工作，或者，我們經歷了員工離職或因抵制疫苗要求而離職所導致的其他勞動力限制，由於人手短缺，我們的業務可能會受到幹擾。由於冠狀病毒三角洲變種的激增，我們延長了為我們大多數辦公室人員實施的遠程工作安排，以應對大流行。我們的遠程工作安排可能會變得緊張或導致服務延誤，特別是當這些安排延長到取暖油季的高峯期時。此外，由於新冠肺炎或另一場全球公共衞生大流行的影響，以及為防止其蔓延而採取的努力，我們的某些客户的財務狀況可能會繼續受到不利影響，這可能會導致需求減少或影響他們購買我們產品和服務的能力。我們在採購某些暖通空調設備和家用發電機方面也遇到了中斷。

新冠肺炎大流行對我們的運營和財務業績(包括我們執行業務戰略和舉措的能力)的影響程度將取決於未來的發展，包括新冠肺炎的持續時間和蔓延以及對旅行和一般流動性的相關限制、石油產品價格以及聯邦、州和地方政府採取對策的時間、範圍和有效性，所有這些都是不確定且無法預測的。新冠肺炎及其變體造成的全球供應鏈延長和經濟中斷可能會對我們的業務、運營結果、流動性來源和財務狀況產生實質性影響，自2020年3月以來，我們已經經歷了這種中斷帶來的負面影響。

強制員工接種新冠肺炎疫苗可能會影響我們的員工隊伍，並對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

2021年9月9日，拜登總統宣佈了一項擬議的新規定，要求所有擁有至少100名員工的僱主要求其員工每週全面接種疫苗或進行檢測。美國勞工部職業安全與健康管理局(OSHA)於2021年11月5日發佈了緊急規定，以執行這一任務。2021年11月18日，在美國聯邦上訴法院小組重申早些時候暫停疫苗授權後，OSHA暫停了疫苗授權的執行。目前，尚不清楚疫苗強制令是否適用於所有員工，包括我們的商業司機和服務技術人員，還是隻適用於在辦公室工作的員工，以及如何記錄合規性。

作為一家擁有百多名員工的公司，預計我們將遵守職業安全與健康管理局的規定，強制要求我們的一部分員工接種新冠肺炎疫苗。OSHA的疫苗要求和擬議的新法規如果實施，可能會導致員工流失，這可能會對未來的收入和成本產生實質性的不利影響，並對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。與我們的許多競爭對手相比，疫苗授權也可能使我們處於競爭劣勢，這些競爭對手只有不到100名員工，不受疫苗授權的約束。目前，我們無法確切預測擬議中的新法規或該公司的疫苗要求將對我們或我們的員工造成的確切影響。

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與以下內容相關的風險需求與我們的運營

如果我們的家用取暖油和丙烷客户羣繼續出現嚴重的淨客户流失，我們的經營業績將受到不利影響。

下表描述了2017財年至2021財年我們的總客户收益、總客户流失和淨客户流失情況。淨客户流失是指總客户流失與通過營銷努力增加的客户之間的差額。通過收購增加的客户不包括在總客户收益的計算中。然而，通過營銷努力獲得的額外客户收益和新收購業務的虧損從結算點開始計入這些計算中。客户流失率計算包括通過收購在計算分母中增加的客户，這些分母以加權平均為基礎，從成交日期開始計算。

新客户的增加並不能完全補償現有客户的流失，因為在增加新客户的第一年中發生的費用。通常，添加新賬户實現的每加侖利潤率低於切換到另一家供應商的客户的利潤率。客户流失是多種因素造成的，包括但不限於：

能源市場的持續波動可能會加劇價格競爭，增加我們減少淨客户流失的難度。比正常天氣温暖也會導致損耗增加，因為客户認為對我們這樣的全面服務提供商的需求減少了。此外，新冠肺炎及其變體持續的經濟影響可能會增加未來的自然減員，因為信貸相關問題造成的損失更大。

如果我們不能降低目前的客户淨流失率水平，或者如果這樣的水平應該增加，自然流失率將對我們的業務、經營業績和可供分配給單位持有人的現金產生實質性的不利影響。有關客户流失的更多信息，請參閲項目7“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-客户流失。”

由於我們的業務競爭激烈，我們可能無法留住現有客户或獲得新客户，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的業務面臨着激烈的競爭。我們的大多數營業地點與眾多分銷商競爭，主要是基於價格、服務的可靠性和對客户服務需求的響應。每個運營地點都在自己的競爭環境中運營。

我們與提供廣泛服務和價格的分銷商競爭，從我們這樣的全方位服務分銷商到只提供送貨服務的分銷商。就像我們業務中的許多公司一樣，我們一年52周，每天24小時，一週七天，提供家用供暖設備維修服務。我們認為，這往往會建立客户忠誠度。在某些情況下，房主成立了購買合作社，尋求以低於個人客户以其他方式獲得的價格從分銷商那裏購買家用取暖油。我們還與替代能源產品的供應商爭奪零售客户，主要是天然氣、丙烷(就我們的家用取暖油業務而言)和電力。如果我們不能有效地競爭，我們可能會輸。

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現有客户和/或未能獲得新客户，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們的客户因天然氣轉換而出現大量淨流失，我們的經營業績將受到不利影響。

下表描述了我們在過去五個財年因天然氣轉換而造成的客户損失估計。在我們的家用取暖油行業足跡中，天然氣的損失可能比我們的估計更大或更少。

除了天然氣競爭給我們帶來的直接客户損失外，我們所在地區的取暖油消費者向天然氣的任何轉換都會減少我們可以從中獲得新取暖油客户的可用客户池，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

如果我們不在經濟上可以接受的條件下進行收購，我們未來的增長將是有限的。

一般來説，取暖油和丙烷是新建住房的替代能源，因為天然氣基礎設施存在時通常會選擇天然氣。在某些地區，公用事業公司正在擴建天然氣基礎設施。因此，我們的行業不是一個成長型行業。因此，未來的增長將取決於我們在經濟上可接受的條件下進行收購的能力。我們不能保證我們將來能夠在我們的行業中找到有吸引力的收購候選者，也不能保證我們能夠以經濟上可以接受的條件收購企業。不利的經營和財務結果可能會限制我們獲得資本的機會，並對我們進行收購的能力產生不利影響。根據吾等第五份經修訂及重述的信貸協議(“信貸協議”)的條款，未經貸款人批准，吾等不得進行任何超過2,500萬美元的個人收購。此外，要進行收購，我們需要在歷史形式和前瞻性的基礎上獲得至少4000萬美元的可獲得性(根據我們的信貸協議的定義)。此外，只要銀行定期貸款未償還，我們就必須遵守優先擔保槓桿率(如我們的信貸協議中所定義)。這些契約限制可能會限制我們進行收購的能力。任何收購都可能給我們帶來潛在風險，並最終給我們的單位持有人帶來潛在風險，包括：

此外，收購可能會稀釋收益和對單位持有人的分配，為收購融資而產生的任何額外債務可能會影響我們向單位持有人進行分配的能力。

由於天氣狀況可能會對家用取暖油和丙烷的需求產生不利影響，我們的業務、經營業績和財務狀況都很容易受到暖冬的影響。

我們所在地區的天氣狀況對家用取暖油和丙烷的需求有很大影響，因為我們的客户主要依賴這種產品來供暖。因此，天氣狀況可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。在10月至3月的取暖旺季，家用取暖油和丙烷的銷售歷史上

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代表應用程序最接近地80%我們一年一度的卷售出。實際天氣狀況可能每年或每月都有很大不同，對我們的財務表現有很大影響。氣候變化可能導致天氣波動加劇。在我們運營的一個或多個地區，温度高於正常温度會顯著降低我們的總銷量和實現的毛利潤，從而降低我們的運營業績。

為了部分緩解温暖天氣對現金流的不利影響，我們多年來一直使用天氣對衝合約。一般來説，這類天氣對衝合約規定，當保值期內的總採暖日數低於十年平均水平時，我們有權根據採暖度日缺口獲得特定的付款。“支付門檻”，或罷工，設置在不同的水平。對衝期限為整個財年的11月1日至3月31日。

在2022財年，我們簽訂了天氣對衝合同，根據該合同，如果學位日數低於支付門檻，我們有權獲得上限為1,250萬美元的付款，如果學位日數超過支付門檻，我們有義務每年支付上限為500萬美元。然而，不能保證該等天氣對衝合約會完全或實質上抵銷天氣轉暖對本公司業務及經營業績的不利影響，或不能保證天氣轉冷會帶來足夠的利潤以抵銷本公司向其供應商支付的款項。

我們的經營業績會受到季節性波動的影響。

我們的經營業績受到季節性波動的影響，因為在我們會計年度的第一和第二財季，也就是採暖旺季，對家用取暖油和丙烷的需求更大。過去五年中，我們業務的季節性平均導致第一財季家用取暖油和丙烷的銷售量約為30%，每個財年第二財季的銷售量約佔我們銷售量的50%。在過去的五年中，我們的業務平均銷售了約30%的家用取暖油和丙烷，佔每個財年第二財季銷售量的50%。因此，我們通常在第一和第二會計季度實現淨收益，在第三和第四會計季度實現淨虧損，我們預計季節性對我們第三和第四會計季度經營業績的負面影響將繼續下去。因此，由於任何原因，包括比正常天氣暖和的天氣，第一季度和第二季度盈利能力的任何實質性下降，通常都不能通過第三季度和第四季度業績的任何重大盈利改善來彌補。

與產品定價和成本相關的風險

過高的產品價格可能會導致客户保護和自然流失，從而導致對我們產品的需求減少。

我們產品的價格會隨着供應和其他市場條件的變化而波動。在產品成本高的時期，我們的價格通常會上漲。高價格可能會導致客户保護和自然流失，從而導致對我們產品的需求減少。

批發產品成本的增加可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性產生不利影響。

批發產品成本的增加可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括：

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如果批發產品成本的增加導致我們的營運資金需求超過我們循環信貸安排下的可用金額，或者如果我們未能維持所需的可用性或固定費用覆蓋率，我們將沒有足夠的營運資金來運營我們的業務，這可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

我們的業務需要大量的營運資金，為供暖季節產生的庫存和應收賬款提供資金。根據我們的信貸協議，我們最多可以借款3億美元，在每個財年12月至4月的冬季高峯期，這一數字將增加到4.5億美元。我們有義務履行我們的信貸協議下的某些金融契約，包括要求始終保持當時有效的循環信貸承諾的12.5%的超額可獲得性(借款基數減去借款金額和開立的信用證)或不低於1.1的固定費用覆蓋比率(根據我們的信貸協議的定義)。此外，只要我們的定期貸款未償還，截至6月30日或9月30日的季度計算，我們的優先擔保槓桿率不能超過3.0，截至12月31日或3月31日的季度計算的優先擔保槓桿率不能超過4.5。

到2021年12月31日，我們預計將有大約2200萬加侖的定價購買承諾和實物庫存通過期貨合約或掉期進行對衝。如果取暖油批發價每加侖上漲1美元，我們12月份的短期流動資金將減少2200萬美元。

截至2021年9月30日，我們在平衡付款計劃上擁有約111,500名客户，佔我們住宅客户基礎的33%。根據該計劃，客户的估計年度石油購買量和服務合同費用將在一系列相等的月付款中支付。如果我們不能及時重新計算收支平衡，或者如果客户抵制更高的收支平衡，批發價格的上漲可能會減少我們的流動性。這些客户未來可能會欠我們比我們預算更多的錢。一般來説，客户信貸餘額在供暖季節結束後處於低點，在供暖季節開始前處於高峯。

我們的對衝策略可能會對我們的流動性產生不利影響。

我們從我們貸款集團的成員那裏購買衍生品、期貨和掉期，以減輕與我們的庫存和為受價格保護的客户購買家用取暖油相關的市場風險。未來的頭寸需要初始現金保證金保證金和每日按市值計價的維持保證金，而期權通常在到期時支付。按市值計價的風險敞口減少了我們的借款基礎，因此可能會減少我們在信貸協議下的可用金額。在2021財年、2020財年和2019年，我們與貸款集團的這些衍生品工具的借款基礎的最高市值準備金分別為1320萬美元、2020萬美元和22.7美元。

我們還從貸款組成員那裏購買看漲期權，以對衝將出售給受價格保護的客户的產品價格，這通常需要我們支付預付現金。這降低了我們的流動性，因為我們必須在向客户進行任何銷售之前支付期權費用。我們與貸款集團的成員進一步購買期貨合約，以減輕與實物庫存相關的市場風險。我們的期貨合約需要支付初始現金保證金和維持保證金，以應對合約市值的變化。

不能轉嫁給客户的油價突然大幅上漲可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的行業是一個“以利潤為基礎”的行業，毛利取決於每加侖的銷售價格超過每加侖的供應成本。因此，我們的盈利能力對供應或其他市場條件的變化引起的批發產品成本的變化非常敏感。這些因素都不是我們所能控制的，因此，當家用取暖油和丙烷的批發成本突然大幅上升時，我們未必能夠透過增加零售價格，將這些增加轉嫁到消費者身上。為了留住現有客户和吸引新客户，我們可能會提供折扣，這將影響實現的每加侖淨毛利率。

家用取暖油批發價的大幅下跌可能會導致受價格保護的客户重新談判或終止他們的安排，這可能會對我們的毛利和經營業績產生不利影響。

當客户簽訂價格保障安排後，家用取暖油批發價大幅下降時，一些客户會試圖重新協商他們的安排，以便與我們達成更低成本的定價計劃，或者終止他們的安排，轉而選擇競爭對手。在我們目前的價格保護下

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程序，近似值泰利39.0%和6.0%的住宅客户分別分為天花板和固定兩類。截至2021年9月30日.

我們很大一部分家用取暖油銷售給受價格保護的客户(上限和固定)，如果我們不能有效對衝銷售給這些客户的產品數量和成本的波動，我們的毛利率可能會受到不利影響。

我們很大一部分家用取暖油是根據預先確定的最高銷售價格或固定價格在固定期限內銷售給個人客户的。當客户做出下一階段的購買承諾時，我們目前購買期權合約、掉期合約和期貨合約，以購買我們預計將出售給這些受價格保護的客户的大部分取暖油。我們為每個受價格保護的客户對衝的家用取暖油數量是基於每個平均客户每月的估計燃油消耗量。如果實際使用量超過每月套期保值交易量，我們可能會被要求以不利的利潤率獲得額外的交易量。此外，如果任何月份的實際使用量低於套期保值交易量(例如，包括固定價格客户提前終止的結果)，我們的套期保值損失可能會更大。目前，我們已選擇不根據FASB ASC 815-10-05衍生工具和對衝將我們的衍生工具指定為對衝工具，衍生工具的公允價值變動在我們的經營報表中確認。因此，我們的收益會出現波動，因為這些目前未償還的衍生合約是按市價計價的，非現金收益或虧損也記錄在營業報表中。

我們的風險管理政策不能消除所有商品風險、基本風險或不利市場狀況的影響，這些不利市場狀況可能對我們的財務狀況、經營業績和可供分配給我們單位持有人的現金產生不利影響。此外，任何違反我們風險管理政策的行為都可能導致重大財務損失。

雖然我們的對衝政策旨在將大宗商品風險降至最低，但仍有一定程度的風險暴露於不可預見的市場狀況波動。例如，我們每天都會改變套期保值頭寸，以應對庫存的變化。預計未來銷售與庫存和實際銷售之間的任何差異，都將在庫存數量和針對該庫存的對衝之間造成不匹配，從而改變我們試圖維持的大宗商品風險頭寸。此外，我們銷售的產品成本的大幅增加會大幅增加我們的庫存成本。我們使用我們的循環信貸安排作為我們運輸庫存的主要融資來源，我們可以借來運輸庫存的金額可能會受到限制。基差風險是指與在不同的時間或地點購買、銷售或交換同類商品相比，購買、銷售或交換某一等級或地點的商品時所產生的固有市場價格風險。運輸成本和時間差是基本風險的組成部分。例如，我們使用NYMEX來對衝我們在NYMEX交易的能源產品定價方面的大宗商品風險。根據紐約商品交易所(NYMEX)的合同，實物交割是在紐約港進行的。就我們在波士頓港口等其他港口交貨而言，我們可能有基本風險。在落後的市場中(當未來交割的價格低於當前價格)，就會在時機上產生基差風險。在這些情況下，由於基數隨着時間的推移而下降，實物庫存通常會貶值。基差風險無法完全消除，基差風險，特別是在落後或其他不利市場條件下的基差風險，可能會對我們的財務狀況、經營業績和可供分配給我們單位持有人的現金產生不利影響。

我們監控流程和程序，以降低未經授權的交易風險，並在採購和銷售或未來交付義務之間保持基本平衡。然而，我們不能保證這些步驟將檢測和/或防止所有違反此類風險管理政策和程序的行為，特別是在涉及欺騙或其他故意不當行為的情況下。

我們有義務為我們供款的多僱主養老金計劃提供資金，這可能會對我們產生不利影響。

我們參與了許多集體談判協議涵蓋的現任和前任工會員工的多僱主養老金計劃。參加多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃，因為貢獻的資產是彙集在一起的，可以用來向其他參與僱主的現任和前任僱員提供福利。有幾個因素可能需要我們在未來對這些計劃做出更高的貢獻，包括計劃的資金狀況、不利的投資表現、參與僱主的破產或退出、人口結構的變化以及增加的福利

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參與者。我們供款的這些多僱主計劃中有幾個資金不足，這意味着這些計劃的資產價值低於計劃福利義務的精算值。

由於我們參加了多僱主固定收益養老金計劃，我們可能要承擔法律規定的額外責任。如果僱主退出計劃或計劃被終止或經歷大規模提取，各種聯邦法律將某些責任強加給作為多僱主養老金計劃供款人的僱主，這可能包括計劃中所有計劃參與者(而不僅僅是我們的退休人員)的未建立資金的既得利益的可分配份額。因此，如果我們終止參與這些計劃，或者如果我們大規模退出這些計劃，或者如果這些計劃破產或以其他方式終止，我們可以評估我們所承擔的無資金支持的負債份額。

雖然我們目前無意永久終止或以其他方式退出任何資金不足的多僱主養老金計劃，但不能保證我們不會被要求記錄重大提取負債，或在未來不會被要求向一個或多個資金不足的計劃提供大量現金，無論是由於退出計劃，還是由於同意任何替代融資選項，或者由於成為資金不足計劃的參與僱主的任何其他風險。這些事件中的任何一個都可能對我們的流動性和財務業績產生負面影響。

我們依賴我們的衍生品、保險和天氣對衝交易對手的持續償付能力。

如果我們用來對衝出售給價格保護客户的家用取暖油成本、實物庫存和我們的車輛燃料成本的衍生品工具的交易對手倒閉，我們的流動性、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響，因為我們將有義務滿足我們購買、儲存和銷售家用取暖油和車輛燃料的運營要求，同時失去與失敗的交易對手進行經濟對衝的緩解好處。如果我們的一家保險公司倒閉，我們的流動性、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響，因為我們將不得不為任何災難性損失提供資金。如果我們的天氣對衝交易對手倒閉，我們將失去天氣對衝合約的保護。目前，我們擁有與以下交易對手的未償還衍生工具：美國銀行、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、花旗銀行、摩根大通銀行、Key銀行、多倫多道明銀行和富國銀行。我們的主要保險公司是美國國際集團、伍德伯裏保險公司(我們的專屬保險子公司)和慕尼黑再交易有限責任公司，這是我們的天氣對衝交易對手。

與我們的法律和環境活動相關的風險

我們面臨經營和訴訟風險，這些風險可能會對我們的經營業績產生不利影響，無論是否在保險範圍內。

我們的運營受到所有操作風險的影響，這些風險通常與處理、儲存、運輸和以其他方式向客户提供我們的產品有關，例如自然災害、惡劣天氣、事故、火災、爆炸、危險材料泄漏、機械故障和其他我們無法控制的事件。如果發生任何此類事件，我們可能會因人身傷害或生命損失、財產和設備的嚴重損壞和破壞以及污染或其他環境破壞而遭受重大損失，從而導致我們的相關業務縮減或暫停。因此，我們可能會在法律程序和在正常業務過程中引起的訴訟中成為被告。當損失很可能已經發生並且金額可以合理估計時，公司記錄負債。

由於我們為工人賠償、汽車和一般責任索賠提供高達預先設定的限額的自我保險，我們根據我們的歷史因素對索賠的最終責任的預期來確定責任。我們每年都會在合格精算師的支持下評估損失估計可能發生的變化。截至2021年9月30日，我們的保險負債約為8060萬美元。除我們自行承保的事項外，我們向保險公司保單的金額、承保範圍和免賠額均為我們認為合理和審慎的。

然而，我們不能保證這些索賠的最終解決方案不會與用於計算負債的假設有實質性差異，也不能保證我們維持的保險足以保護我們免受與未來可能的補救費用以及人身和財產損失索賠相關的所有重大費用，也不能保證這些保險水平未來將以經濟的價格提供，其中任何一項都可能對我們的運營結果產生實質性影響。此外，某些類型的索賠可能被排除在我們的保險範圍之外。如果

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我們將承擔重大責任，而損害不在保險範圍之內或超過保單限額，或者如果我們在無法獲得責任保險的情況下承擔責任，那麼我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們的專屬自保公司可能不會帶來我們預期的好處。

從2016年10月1日開始，我們選擇通過全資專屬自保保險公司伍德伯裏保險公司(Woodbury Insurance Co.，Inc.)為某些自保或免賠額提供保險。我們還繼續與第三方保險公司保持我們正常的、歷史上的保單。除了擁有專屬自保保險公司的某些業務和運營好處外，我們預計還將獲得與這些索賠相關的減税時間相關的某些現金流好處。與伍德伯裏保險公司提供的保險相關的這種預期的現金税收時間優惠可能不會實現，或者任何現金税收節省可能不會像預期的那樣多。

紐約州最近的立法有可能對公司的紐約業務產生重大負面影響.

2019年7月18日，紐約州通過了《氣候領導和社區保護法案》(簡稱《CLCPA》)。除其他事項外，CLCPA制定了一系列減排、可再生能源和能源儲存目標，以大幅減少碳基化石燃料的使用，並最終實現該州温室氣體(GHG)淨零排放。2020年8月14日，紐約環境保護部發布了擬議的法規，到2030年將全州温室氣體排放量佔1990年排放量的百分比限制在60%，到2050年限制到15%。在生效日期後的四年內(到2023年7月)，紐約環境保護部必須通過法規，部分包括減少對全州温室氣體排放產生累積重大影響的來源的温室氣體排放的措施。某些措施，例如減少燃燒化石燃料的車輛、鍋爐和熔爐的温室氣體排放，如果被採用，可能會對公司的紐約州業務產生重大負面影響，而紐約州業務是公司業務的重要組成部分。公司運營所在的、對公司運營至關重要的其他州也通過了類似的温室氣體法律或宣佈了温室氣體減排目標。然而，CLCPA或其他州的温室氣體法律或目標是否以及以何種方式影響該公司目前仍不確定。

我們的經營結果和財務狀況可能會受到政府監管以及相關的環境和監管成本的不利影響。

我們的業務受到與環境和其他事項相關的廣泛的聯邦、州和地方法律法規的約束。隨着時間的推移，這樣的法律法規變得越來越嚴格。一些州和地方政府已經或正在試圖制定法規和激勵計劃，鼓勵我們銷售的產品逐步淘汰，轉而使用電力或其他類型的燃料，如天然氣。我們可能會遇到由於更嚴格的污染控制要求而增加的成本，或者由於不遵守運營許可或其他監管許可而產生的責任。新的規定，如與我們銷售的產品的地下儲存、運輸和交付有關的規定，可能會對運營產生不利影響，或使其成本更高。此外，還有與家用取暖油操作固有的環境風險，例如意外泄漏或泄漏的風險。我們已經並將繼續承擔修復我們一些地點的土壤和地下水污染的費用。我們不能確定我們已經確定了所有這些污染，我們不能確定我們對我們所知道的污染的全部義務，或者我們不會對尚未發現的其他污染負責。可能會招致材料費用和債務，包括與財產、人員和環境損害索賠有關的費用和債務。

美國和全世界越來越關注氣候變化和温室氣體排放的影響，特別是化石燃料的燃燒。許多司法管轄區的聯邦、地區和州監管機構已經開始採取措施監管温室氣體排放。例如，正如上面在“風險因素--最近的紐約州立法有可能對公司的紐約業務產生重大負面影響”中所討論的那樣，紐約州通過了“CLCPA”，其他州也通過了類似的法律或以其他方式宣佈了温室氣體減排目標。此外，2015年10月，奧巴馬總統領導下的美國環境保護署(“EPA”)發佈了“清潔電力計劃”(Clean Power Plan)，以監管與能源部門相關的温室氣體排放。在特朗普總統的領導下，EPA廢除了清潔電力計劃(Clean Power Plan)，併發布了負擔得起的清潔能源(ACE)規則，如果該規則得到實施，將導致

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與清潔能源計劃相比，温室氣體減排量要少得多。2021年1月19日，美國哥倫比亞特區上訴法院撤銷了ACE規則。未替換已廢除的清潔電力計劃和空出的ACE規則。然而，未來任何限制排放或徵收碳税的監管計劃都可能會增加我們和我們客户的成本，這可能會導致更多的保護或客户尋求更低成本的替代方案。我們還不能估計潛在的國家、地區或州温室氣體減排立法、法規或倡議的合規成本或商業影響，因為許多這樣的計劃和建議仍在制定中。.

如果我們的第三方終端或使用的公共運輸管道的服務中斷，我們的運營將受到不利影響。

我們銷售的產品以駁船、管道或整車的數量運輸到第三方碼頭，我們在那裏簽訂了臨時儲存我們產品的合同。如果這些第三方終端或所使用的公共運輸管道的服務出現任何重大中斷，都會對我們獲得產品的能力造成不利影響。

我們依賴於信息技術系統的使用，這些系統已經成為並可能在未來成為網絡攻擊的目標。

我們依賴於內部和第三方供應商維護的多個信息技術系統和網絡，它們的故障或泄露可能會嚴重阻礙運營。此外，我們的系統和網絡，以及我們的供應商、銀行和交易對手的系統和網絡，可能會接收和存儲與人力資源運營、客户服務和我們業務的其他方面相關的個人或專有信息。這些系統安全方面的網絡攻擊或重大網絡破壞可能包括專有信息或員工和客户信息的外泄或其他未經授權的訪問或披露，以及擾亂我們的運營或損壞我們或第三方的信息技術基礎設施。

例如，在2021年7月，我們檢測到一起安全事件，導致我們的某些信息技術系統加密。發現事件後，我們立即在外部網絡安全公司的協助下展開調查，通知執法部門，並採取措施處理事件，恢復全面運營。雖然我們正在對這起事件進行調查，但目前我們不認為涉及任何屬於客户的個人信息。然而，我們相信，未經授權的第三方滲入和/或訪問了駐留在一些受影響系統上的某些員工個人身份識別信息(“PII”)和/或受保護的健康信息(“PHI”)，這些信息與員工健康保險計劃和人力資源信息有關。自那以後，我們已經恢復了全部運營能力，並能夠繼續不間斷地為我們的客户提供服務。我們正在評估我們現有的信息安全措施，並確定是否或在哪裏可以加強這些措施。目前，我們預計這一事件不會對我們的業務、運營或財務業績產生實質性的不利影響。然而，我們不能肯定未來不會發生類似的網絡攻擊。

網絡攻擊的頻率、持續性、複雜性和強度都在增加。此外，由於用於未經授權訪問或破壞信息技術系統的技術經常變化，我們可能無法預見這些技術或實施可防止它們的安全措施。我們還可能遇到安全漏洞，這些漏洞可能在很長一段時間內都不會被發現。如果再次發生網絡攻擊並導致我們的運營中斷，可能會對我們的收入產生實質性的不利影響，並增加我們的運營和資本成本，這可能會減少原本可用於分配的現金數量。如果未來的網絡攻擊、安全漏洞或其他此類破壞導致公司數據丟失或損壞，或PII、PHI或其他個人或專有信息(包括客户或員工信息)的泄露，可能會對公司聲譽造成重大損害，影響與客户、供應商和員工的關係，導致對公司提出索賠，並最終損害我們的業務。此外，我們可能需要承擔額外的費用，以減輕、補救和防止網絡攻擊、安全漏洞或其他此類破壞在未來造成的損害。我們可能會支付更高的保險費來維持網絡保險覆蓋範圍，即使我們能夠維持網絡保險覆蓋範圍，在金額和範圍上也可能不足以覆蓋公司在未來任何網絡攻擊或其他數據安全事件中遭受的所有損害.

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税收法律或法規的變化可能會對我們的業務、現金流、財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。

任何時候都可能頒佈新的收入、銷售、使用或其他税收法律、法規、規則、法規或條例，這可能會對我們的業務運營和財務業績產生不利影響。此外，現有的税務法律、法規、規則、法規或條例可能會被解釋、更改、修改或適用於我們。例如，已提議對美國税法進行重大修改，其中包括提高公司税率和對某些公司回購的股票的公平市場價值徵收消費税。現行税法的改變或未來改革立法的頒佈可能會對我們的財務狀況、運營結果和向單位持有人支付分配的能力產生實質性影響。無法預測税法、法規、規則、法規或條例是否或何時可能被頒佈、發佈或修訂，從而可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大和不利影響。

與人和競爭有關的風險

利益衝突已經出現，而且未來可能會出現。

由於普通合夥人及其附屬公司與我們或我們的任何有限合夥人之間的關係，已經並可能在未來出現利益衝突。由於這些衝突，普通合夥人可能會偏向自己及其附屬公司的利益，而不是單位持有人的利益。這些衝突的性質是持續的，包括以下考慮：

我們無法為我們的勞動力找到合格的人才，這可能會減緩我們的增長，並對我們運營業務的能力產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們吸引、激勵和留住足夠數量的合格員工以滿足我們業務需求的能力。一些因素可能會對我們可用的勞動力產生不利影響或增加勞動力成本，包括高就業水平、聯邦失業補貼，包括

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為應對新冠肺炎疫情而提供的失業救濟金，以及其他政府法規。我們已經並可能繼續經歷填補這些職位的合格人員短缺的情況。 C對合格員工的請願已經導致我們並可能繼續導致我們支付更高的工資和提供更多的福利。我們非常重視員工的資質和培訓，並花費大量的時間和金錢來培訓我們的團隊成員。任何無法招聘和留住合格人員的情況都可能導致更高的營業額和更高的勞動力成本，並可能影響我們的服務質量，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。新冠肺炎疫情加劇了我們的人員配備複雜性。新冠肺炎疫情還導致了激烈的人才競爭、工資上漲，以及改善福利和工作條件以保持競爭力的壓力。新冠肺炎疫情對我們業務的影響使我們面向客户的部門保持充足的人員配備以及招聘和培訓員工變得非常複雜。我們現有的工資和福利計劃，再加上新冠肺炎疫情帶來的挑戰性條件和勞動力短缺造成的極具競爭力的工資壓力，可能不足以吸引和留住最優秀的人才。我們未能及時招聘和留住員工或更高的團隊成員流失率，都可能影響我們為客户提供服務的能力，導致客户流失，我們可能會經歷比預期更高的勞動力成本。此外，我們的產品主要通過卡車運輸。我們與其他實體爭奪司機和服務技術人員的勞動力，包括像我們這樣沒有季節性業務的實體。司機短缺，主要是新冠肺炎疫情的結果，導致我們的運輸成本增加。整體勞動力短缺、缺乏熟練勞動力、人員週轉率增加或勞動力通貨膨脹, 由新冠肺炎或一般宏觀經濟因素造成的風險，可能對公司的運營、運營業績、流動性或現金流產生實質性不利影響。

我們的勞動力中有很大一部分是加入工會的，我們可能會面臨勞工行動，這些行動可能會擾亂我們的運營，或者導致更高的勞動力成本，並對我們的業務產生不利影響。

截至2021年9月30日，我們約44%的員工受到58種不同集體談判協議的保護。因此，我們通常在任何時候都會與當地的幾個談判單位進行工會談判。不能保證我們能夠以我們滿意的條件談判任何過期或即將到期的協議的條款。雖然我們認為我們與員工的關係總體上是令人滿意的，但我們未來可能會遭遇罷工、停工或減速。如果我們的工會工人罷工、停工或其他放緩，我們的運營可能會受到嚴重幹擾，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們的非工會員工可能會成為勞工組織努力的對象。如果我們目前的任何非工會機構成立工會，我們可能會招致更大的停工風險和潛在的更高的勞動力成本。

與我們共同單位所有權相關的風險

現金分配(如果有的話)是不能保證的，可能會隨着業績和準備金要求而波動。

我們對單位持有人的可用現金分配將取決於產生的現金數量，分配可能會根據我們的表現而波動。可用現金的實際數額將取決於許多因素，包括：

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我們的信用協議對我們向單位持有人支付分配的能力施加了限制，包括需要維護某些契約。(見第五份修訂和重述的信貸協議和合並財務報表附註13-長期債務和銀行貸款借款)。

如果我們不能保持有效的內部控制系統，那麼我們可能無法準確地報告我們的財務業績或防止欺詐。因此，現有和潛在的單位持有人可能會對我們的財務報告失去信心，這將損害我們的業務和我們共同單位的交易價格。

有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告、防止欺詐和作為一家上市公司成功運營是必要的。作為整合私人公司收購的一部分，我們在實施有效的內部控制方面可能會遇到困難，這些收購不受對上市公司施加的內部控制要求的約束。如果我們未來不能對我們的財務流程和報告保持足夠的控制，或者如果我們收購的業務有無效的內部控制，我們的經營業績可能會受到損害，或者我們可能無法履行我們的報告義務。對財務報告的內部控制無效可能會導致我們的單位持有人對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們共同單位的交易價格產生負面影響。

與我們的負債有關的風險

如果我們不能履行我們的財務和其他義務，我們的鉅額債務和其他財務義務可能會損害我們的財務狀況和我們獲得額外融資的能力，並對我們產生實質性的不利影響。

截至2021年9月30日，根據我們第五次修訂和重述的循環信貸安排協議，我們有1.105億美元的定期貸款，我們第五次修訂和重述的循環信貸安排協議中的左輪手槍部分有860萬美元，310萬美元的信用證，沒有對衝頭寸，我們的可用資金為1.715億美元。於2019年12月，本公司執行第五份經修訂及重述的循環信貸安排協議，對其五年期定期貸款及循環信貸安排進行再融資，使吾等定期貸款項下的應付金額增至1.3億美元，相應地減少了第四份經修訂及重述的循環信貸安排協議中的左輪手槍部分的借款，並將貸款期限延長至2024年12月。(見第五份修訂和重述的信貸協議和合並財務報表附註13-長期債務和銀行貸款借款)。不包括定期貸款，在過去的三個財年中，我們使用了高達1.474億美元的信貸協議用於借款、信用證和套期保值準備金。我們的鉅額債務和其他財務義務可能：

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如果我們無法履行我們的償債義務和其他財務義務，我們可能會被迫對債務和其他金融交易進行重組或再融資，尋求額外的股本或出售我們的資產。到那時，我們可能無法獲得這種融資或資本，也可能無法以令人滿意的條件出售我們的資產(如果有的話)。

我們不需要為履行我們未來對貸款人的義務而積累現金，這可能會限制可用於支付我們信貸協議項下未償還定期貸款的最後一筆付款的現金。

根據我們的信貸協議中對限制性付款的限制，我們不需要為履行我們未來對貸款人的義務而積累現金。因此，我們可能需要對最後一筆定期貸款進行再融資。我們對定期貸款進行再融資的能力將取決於我們未來的經營結果和財務狀況以及資本市場的發展。我們的普通合夥人將決定我們現金資源的未來用途，並在確定此類用途和為此類用途建立儲備方面擁有廣泛的自由裁量權，這可能包括但不限於：

根據我們使用現金的時間和金額，這可能會大大減少我們在後續期間可用於支付我們信貸協議下借款的現金。

我們信貸協議中的限制性條款可能會降低我們的經營靈活性。

我們的信貸協議包含各種契約，這些契約限制了我們的能力和我們子公司的能力，其中包括：

這些限制可能會限制我們獲得未來融資、進行資本支出、抵禦未來我們的業務或整體經濟低迷、開展業務或以其他方式利用

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可能出現的商機。我們的C重複AGREMENT還要求我們保持特定的財務比率，並滿足其他財務條件。我們滿足這些財務比率和條件的能力可能會受到超出其控制範圍的事件的影響，例如天氣狀況和總體經濟狀況。因此，我們可能無法滿足這些比例和條件。

任何違反該等公約、未能符合任何該等比率或條件、或控制權變更的情況，均會導致根據有關債項或其他財務義務的條款出現違約，而該等債務或其他財務義務須即時到期及須予支付。如果我們無法償還這些金額，貸款人可以啟動破產程序或清算程序，或者對抵押品(如果有的話)進行訴訟。如果我們的債務或其他金融義務的貸款人加速償還借款或其他所欠金額，我們可能沒有足夠的資產來償還我們的債務或其他金融義務。

根據我們的信貸協議，發生“控制權變更”被視為違約。如果我們的信用協議項下的未償債務在控制權變更後加速，我們可能無法償還該協議項下的借款。

如果控制權發生變化，我們可能沒有財力償還我們的信貸協議下的借款，並且可能無法履行我們的義務，除非我們能夠從我們的其他債務項下進行再融資或獲得豁免。

一般風險因素

我們供應鏈的中斷以及其他影響我們產品和服務交付的因素可能會對我們的業務產生不利影響。

我們供應鏈網絡的中斷可能會對我們及時交付產品和服務的能力產生不利影響，導致批發價上漲和供應減少、銷售損失、客户流失、供應鏈成本增加或損害我們的聲譽。此類中斷可能是以下原因造成的：與天氣有關的事件；自然災害；國際貿易爭端或貿易政策變化或限制；關税或與進口有關的税收；第三方罷工、停工、停工或減速；供應鏈勞動力短缺，包括卡車司機短缺；運輸能力限制，包括相關設備短缺；第三方合同糾紛；供應或運輸中斷或成本；軍事衝突；恐怖主義行為；公共衞生問題，包括流行病或檢疫(如新冠肺炎大流行)和相關的關閉、重新開放。最近，美國的港口，包括那些我們接收產品的東海岸港口，都受到了運力限制、港口擁堵和延誤、週期性勞資糾紛、安全問題、與天氣有關的事件和自然災害的影響，這些都因疫情而進一步加劇。上述任何因素對我們供應鏈造成的中斷都可能對我們的財務業績或財務狀況產生負面影響。

颶風和其他自然災害和極端天氣條件也可能導致電網中斷，這可能會阻止我們的客户操作他們的家用取暖油系統，從而減少我們的銷售。例如，2012年10月29日，風暴桑迪在我們的服務區登陸，導致大範圍停電，影響了我們的許多客户。對於我們的某些客户來説，家用取暖油和丙烷的交貨量低於預期，他們在桑迪風暴過後幾周內斷電。

持續的通貨膨脹可能會損害我們的銷售利潤和盈利能力。

成本上漲，包括批發產品成本、勞動力價格和國內運輸成本的大幅上漲，已經並可能繼續影響盈利能力。這些資源的供需持續失衡，可能會繼續對成本構成上行壓力。我們通過漲價收回這些成本增長的能力可能會繼續滯後於成本增長，導致我們的銷售利潤率面臨下行壓力。

能源效率和新技術可能會減少對我們產品的需求，並對我們的經營業績產生不利影響。

越來越多的保護和技術進步，包括安裝更好的隔熱材料和開發更高效的熔爐和其他加熱設備，已經對我們的

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零售客户的產品。未來在供暖、節能、發電或其他設備方面的節約措施或技術進步可能會減少需求，並對我們的經營業績產生不利影響。

經濟狀況可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

經濟狀況的不確定性帶來了風險，因為我們的客户可能會因信貸緊縮、負面財務消息和/或收入或資產價值下降而減少或推遲支出，這可能會對我們的設備和服務的需求產生實質性的負面影響，並可能導致更多的節約，正如我們已經看到的那樣，我們的某些客户尋求更低成本的供應商。通貨膨脹的經濟狀況通常會增加員工工資和福利的成本、交通成本、產品和服務成本、信用卡手續費和因銷售價格上漲而產生的壞賬，以及我們信貸安排下的借款。任何尋求低成本提供商的現有客户或潛在新客户的增加，和/或由於信用考慮而增加我們對潛在客户的拒絕率，都可能增加我們的整體客户淨流失率。此外，衰退的經濟狀況可能會對我們的客户，特別是我們的商用機動車燃料客户的支出和財務可行性產生負面影響。因此，我們可能會遇到來自陷入財務困境的客户的壞賬增加，這將對我們的流動性、經營業績和財務狀況產生負面影響。

全球恐怖主義和政治動盪的風險可能會對我們銷售的產品的經濟、價格和可獲得性產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

恐怖襲擊、政治動盪和戰爭可能會對我們銷售的產品的價格和可獲得性、我們的運營結果、我們籌集資金的能力和我們未來的增長產生不利影響。目前尚不清楚上述情況可能對我們整個行業，特別是對我們的業務產生的影響。恐怖行為可能導致原油供應、市場和設施中斷，我們銷售的產品的來源可能是直接或間接的目標。如果我們的正常交通工具因襲擊而受損，恐怖活動也可能阻礙我們運輸產品的能力。恐怖主義導致的金融市場不穩定也可能影響我們籌集資金的能力。恐怖活動可能會導致我們產品價格的波動加劇。

不適用。

我們目前在美國14個州和哥倫比亞特區為我們的客户提供服務，範圍從緬因州到馬裏蘭州，有41個主要運營地點和77個倉庫，其中51個是自有的，67個是租賃的。截至2021年9月30日，我們的車隊有1201輛卡車和運輸車，其中大部分是自有的，1246輛服務車和390輛支援車，其中大部分是租賃的。根據我們的信貸協議，我們的義務以公司和子公司的幾乎所有不動產和個人財產的留置權和抵押作為擔保。

我們不時地捲入與我們的業務行為相關的訴訟，但我們目前並不是任何實質性訴訟或程序的當事人。.

不適用。

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第二部分

代表星空有限合夥人權益的普通股在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)上市交易，代碼為“SGU”。

下表列出了每個普通單位的每日最高和最低銷售價格的範圍，以及在每個單位上申報的現金分配在所顯示的時期內的情況。

截至2021年11月30日，共有約204個共同單位的記錄持有者。

該公司的30萬個普通合夥人單位沒有成熟的公開交易市場。

分配規定

我們必須在每個會計季度結束後不超過45天，按照我們的合作伙伴協議的規定，向在適用記錄日期登記的持有者發放等同於我們可用現金的金額。根據我們的合夥協議的定義，可用現金通常是指相關財政季度末的所有手頭現金，減去我們的普通合夥人董事會根據其合理決定權為未來的現金需求建立的現金儲備額。這些準備金是為我們的業務正常運作而設立的(包括未來資本支出的準備金)，用於未來四個季度的最低季度分配，並遵守適用的法律和我們必須遵守的任何債務協議或其他協議的條款。我們普通合夥人的董事會根據管理層提供的信息，每季度審查可用現金水平。

根據我們的夥伴關係協議的條款，共同單位的最低季度分配率為每季度0.0675美元(每年為0.27美元)。關於本報告第5項要求的分發限制的信息通過引用附註4併入至本公司合併財務報表-可用現金的季度分配。信貸協議對我們向單位持有人支付分配的能力施加了某些限制。為了向單位持有人支付任何分配或回購普通單位，公司必須保持4500萬美元的可用性(根據信貸協議的定義)，3億美元融資規模的15.0%(假設非季節性總承諾有效)，以及在回購之日衡量的不低於1.15的固定費用覆蓋率。(見綜合財務報表附註13-長期債務和銀行貸款借款)。

2021年10月21日，我們宣佈2021年第四季度所有公共單位的季度分配為每單位0.1425美元，摺合成年率為每單位0.57美元，於2021年11月9日支付給2021年11月1日的記錄持有者。超過最低季度分配金額0.0675美元的分配金額是根據我們的合作伙伴協議分配的，受管理層激勵薪酬計劃的約束。因此，根據管理激勵薪酬計劃，向共同單位持有人支付了550萬美元，向普通合夥人單位持有人支付了30萬美元(包括我們的合夥協議中規定的20萬美元的獎勵分配)，向管理層支付了20萬美元。管理激勵薪酬計劃規定，某些管理層成員將獲得獎勵分配，否則將支付給普通合夥人。

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共同單位回購計劃和退休

關於公司在截至2021年9月30日的會計年度回購普通單位的合併財務報表附註5併入本項目5，以供參考。

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關於前瞻性披露的聲明

本Form 10-K年度報告(以下簡稱“報告”)包括“前瞻性陳述”，代表我們對涉及風險和不確定性的未來事件的預期或信念，包括與新型冠狀病毒或新冠肺炎大流行的嚴重性和持續時間，大流行對美國和全球經濟的影響，聯邦、州和地方政府應對大流行的時間、範圍和有效性vt.的.天氣狀況對我們財務業績的影響，我們銷售產品的價格和供應，我們客户的消費模式，我們獲得令人滿意的毛利率的能力，我們獲得新客户和留住現有客户的能力，我們進行戰略性收購的能力，訴訟的影響，我們為當前和未來的供應需求籤訂合同的能力，天然氣轉換，未來的工會關係和當前和未來工會談判的結果，當前和未來政府法規的影響，包括氣候變化，環境，健康和安全法規，吸引和留住員工的能力，客户信用、交易對手信用、營銷計劃、網絡攻擊、通貨膨脹、全球供應鏈問題、勞動力短缺、總體經濟狀況和新技術。本報告中除有關歷史事實的陳述以外的所有陳述，包括但不限於“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本文其他部分的陳述，均為前瞻性陳述。在不限制前述內容的情況下，“相信”、“預期”、“計劃”、“預期”、“尋求”、“估計”以及類似的表達方式旨在識別前瞻性陳述。雖然我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證這些預期將被證明是正確的，實際結果可能會由於某些風險和不確定性而與預測的結果大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於, 在本報告的“風險因素”和“商業戰略”標題下列出的。本報告披露了可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素(“警示聲明”)。然而，目前最重要的因素之一是目前流行的新型冠狀病毒或新冠肺炎可能對公司、其客户和交易對手以及全球經濟和金融市場的財務狀況、經營業績、現金流和業績產生不利影響。新冠肺炎對我們和我們客户的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，無法充滿信心地預測，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，為遏制疫情或減輕其影響而採取的行動，流行病的直接和間接經濟影響，以及遏制措施等。可歸因於公司或代表公司行事的人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述都明確地受到告誡聲明的全部限定。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或本報告發布之日後的其他情況。.

COVID 19-一場全球大流行對我們的運營和前景的影響

2019年12月，爆發了一種新的冠狀病毒株(“新冠肺炎”)。2020年3月11日，世界衞生組織將新冠肺炎疫情定性為全球性大流行，並建議採取遏制和緩解措施。美國宣佈疫情進入全國緊急狀態，這對全球活動產生了不利影響，並導致金融市場大幅下跌和波動。國家和受影響地區的公共衞生和政府當局已經並將繼續採取非常廣泛的行動來遏制和抗擊新冠肺炎的爆發和傳播，包括限制旅行和商業運營，隔離，以及下令和類似的命令，要求許多個人大幅限制日常活動，許多企業減少或停止正常運營。

到目前為止，我們還沒有遇到任何影響我們向客户提供石油產品的能力的供應鏈問題。然而，我們已經並可能繼續看到服務和安裝材料的採購中斷。自2020年3月以來，我們已經實施了各種措施來應對新冠肺炎疫情，比如我們的大部分辦公室人員都是遠程工作的。雖然到目前為止，這些措施還沒有顯著影響我們為客户提供服務的能力，但這些措施可能會變得緊張或導致服務延誤。

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由於新冠肺炎疫情的影響，為了保護員工和客户的安全和健康，我們擴大了某些員工福利計劃，並將產生額外的運營成本，如對我們的設施進行消毒，為員工提供個人防護設備，以及提供IT基礎設施，使許多辦公室、文員、銷售和客服員工能夠在家工作。在這個時候，我們預計每年的成本是此等承諾約為 $2.0百萬.

經濟活動的下降影響了我們2020財年第三季度和第四季度以及2021財年第一季度和第二季度的車用燃料業務。然而，與2020財年第三季度和第四季度相比，我們在2021財年第三季度和第四季度的車用燃料銷量確實出現了增長。雖然這還沒有對我們為客户服務的能力產生實質性影響，但持續高於正常水平的失業救濟金，以及未來員工在家工作的願望增強，已經影響了我們為客户服務、銷售和其他職能提供全面員工的能力。此外，我們預計這些職位的工資率將會上升，我們可能需要調整現有僱員的現行工資率。我們無法預測這種人員配備問題會持續多久，但短缺加上客户活動的任何形式的激增，都可能導致無法接受的響應時間延誤，並增加客户流失。

截至2021年9月30日，我們的應收賬款為9970萬美元，其中6090萬美元是住宅客户的應收賬款，3880萬美元是商業客户的應收賬款。我們從銀行集團借款的能力在一定程度上是基於這些應收賬款的賬齡。如果逾期餘額不符合我們第五次修訂和重述的信用協議中發現的資格測試，那麼我們未來的借款能力將會降低。.

該公司利用了某些税收和立法行動，這些行動允許公司將某些2020日曆年的工資税預扣推遲到2021年和2022年，其中大約一半是在2021財年支付的。

新冠肺炎大流行對我們的運營和財務業績(包括我們執行業務戰略和舉措的能力)的影響程度將取決於未來的發展，包括新冠肺炎的持續時間和蔓延以及對旅行和一般流動性的相關限制、石油產品價格以及聯邦、州和地方政府採取對策的時間、範圍和有效性，所有這些都是不確定且無法預測的。新冠肺炎及其變種導致的全球供應鏈延長和經濟中斷可能會對我們的業務、運營結果、流動性來源和財務狀況產生實質性影響。

批發產品成本增減對流動性的影響

在批發產品成本上升的情況下，我們的流動性受到不利影響，因為我們必須使用更多的現金來滿足我們的對衝要求，以及應收賬款和庫存水平的增加。這可能會導致利息支出增加，因為營運資金借款增加，為更高的應收賬款和/或庫存餘額提供資金。我們還可能因為更高的銷售價格以及由於能源成本增加而導致的車輛燃料成本上升而產生更高的壞賬支出和信用卡處理成本。雖然我們的流動性受到用於對衝我們庫存的新未來頭寸的初始保證金要求的影響，但由於期貨合約保證金要求的增加，批發產品成本的突然大幅下降也可能對我們的流動性造成不利影響。同樣，我們的流動性和抵押品需求也受到期權和掉期成本波動的影響，期權和掉期用於管理與我們的庫存和保護價客户相關的市場風險。

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液體產品價格波動

波動性，這反映在液體產品的批發價上，包括家用取暖油、丙烷和機動車燃料當價格上漲時，會對我們的業務產生更大的影響。消費者對供暖成本上漲非常敏感，這可能會導致客户總損失增加。作為一種商品，家用取暖油的價格通常受到許多因素的影響，包括經濟和地緣政治力量，以及最近的新冠肺炎疫情，並與柴油價格密切相關。紐約商品交易所(NYMEX)衡量的柴油批發成本波動率，截至2017年9月30日的財年，截至2021年的季度價格如下表(每加侖價格)所示：

所得税

賬面抵扣與税收減免

任何一年產生的現金流取決於各種因素，包括所需的現金所得税，隨着折舊和攤銷的減少，所需的現金所得税將會增加。我們為賬簿(即財務報告)目的扣除的折舊和攤銷金額將與公司為聯邦税收目的而扣除的金額不同。下表比較了賬面用途的估計折舊和攤銷與我們基於當前擁有的資產預計為聯邦税收目的扣除的金額。雖然我們根據日曆年度提交納税申報單，但下面的金額是基於我們的9月30日財年，税額包括可用於購買固定資產的任何100%獎金折舊。然而，該表不包括對未來年度資本購買的任何預測。

預計折舊和攤銷費用

天氣對衝合約

天氣狀況對家用取暖油和丙烷的需求有很大影響，因為某些客户主要依賴這些產品來取暖。每年的實際天氣情況可能會有很大不同，對公司的財務業績產生重大影響。為了部分緩解温暖天氣對現金流的不利影響，我們與幾家供應商已經使用天氣對衝合約多年。

根據這些合同，如果對衝期內學位天數少於適用的“付款門檻”或罷工，我們有權獲得付款。對衝期限為每個財年的11月1日至3月31日，作為一個整體。在2021財年，我們獲得了340萬美元的收益，在2020財年，我們獲得了1010萬美元的收益。

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福R 2022財年，我們進入了天氣套期保值合約s在這項計劃下，我們有權獲得a 付款上限為12.5美元如果學位天數少於支付門檻，則為百萬 和 如果學位日數超過支付門檻，我們有義務支付每年500萬美元的上限。對衝期限從11月1日開始。, 2021年至2022年3月31日合計.

每加侖毛利率

我們認為，家用取暖油和丙烷利潤率應以每加侖0.05美分為基礎進行評估(在衍生工具公允價值增加或減少的影響之前)，因為我們認為，這種每加侖利潤率最能反映基礎業務的利潤趨勢，而不會受到基礎交易結算前套期保值市值非現金變化的影響。

我們家用取暖油的很大一部分是按照預先設定家用取暖油的最高價格或固定價格的安排出售給個人客户的，這段時間通常是12到24個月(“價格保護”客户)。當這些受價格保護的客户同意為下一個取暖季節從我們購買家用取暖油時，我們購買期權合約、掉期和期貨合約，以購買我們預計將出售給這些客户的大部分取暖油。我們為每個受價格保護的客户對衝的家用取暖油數量是基於每個平均客户每月的估計燃油消耗量。如果實際使用量超過每月的套期保值交易量，我們可能需要以不利的成本獲得額外的交易量。此外，如果任何月份的實際使用量低於對衝交易量，我們的對衝成本和損失可能會更大，從而降低預期利潤率。

衍生品

FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值要求衍生工具按公允價值記錄，並作為資產或負債計入綜合資產負債表。根據本指引的定義，只要我們指定為現金流對衝的利率衍生工具有效，公允價值變動將在其他全面收益中確認，直至預測的對衝項目在收益中確認為止。我們已選擇不指定我們的商品衍生工具作為本指引下的對衝工具，因此，衍生工具的公允價值變動已在我們的經營報表中確認。因此，我們經歷了收益的波動，因為未償還的衍生工具按市值計價，非現金損益在向客户銷售商品之前記錄。與衍生工具的未實現非現金收益或虧損相關的任何特定時期的波動性都可能對我們的整體業績產生重大影響。然而，我們最終預計這些收益和損失將被購買時的產品成本所抵消。

客户流失

我們為提供全方位服務的住宅和商用家用取暖油和丙烷客户持續測量客户淨流失率。淨客户流失是指總客户流失與通過營銷努力增加的客户之間的差額。通過收購增加的客户不包括在總客户收益的計算中。然而，通過營銷努力獲得的額外客户或在新收購的企業中流失的客户也包括在這些計算中。客户流失率計算在加權平均的基礎上，在計算的分母中包括通過收購而增加的客户。客户總損失是一系列因素的結果，包括價格競爭、搬遷、信用損失、改用天然氣和服務中斷。當一位客户搬出現有的房子時，我們將“搬出”視為損失，如果我們成功地與新房主簽約，“搬入”則被視為一種收穫。“搬出”是一種損失，如果我們成功地與新房主簽約，“搬進來”就被視為一種收穫。新冠肺炎的經濟影響可能會增加未來的自然減員，因為信貸相關問題造成的損失更大。

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家用取暖油和丙烷客户的得失