展品99.2

目錄

互聯建築

能效、室內空氣質量優化、 和人工智能遠程監控。

在建築市場 ，McLoud的目標是高耗能或高佔用空間的獨立商業建築，如餐飲服務零售 和製造設施、零售空間、學校和倉庫。

大多數現有的商用 智能建築解決方案都依賴於昂貴的建築管理系統，通常僅適用於非常大的 商業空間。使用物聯網和基於雲的連接，McLoud能夠以傳統建築自動化解決方案的一小部分成本實現到任何大小空間的實際連接。

8 |管理層討論與分析

室內空氣質量解決方案

在新冠肺炎之後， 麥克勞德擴展了其人工智能能力，除了優化建築能效外，還優化了室內空氣質量，以應對試圖向員工和客户保證其建築安全的企業 。

與提供高性價比空氣淨化技術的合作伙伴 合作，McLoud應用人工智能持續推動IAQ超過商業建築 標準和主要建築和衞生機構(包括疾控中心、LEED和ASHRAE)制定的指南。

9 |管理層討論與分析

關聯產業

面向流程行業的人工智能支持的資產性能優化解決方案 。

在包括石油和天然氣在內的流程工業 中，McLoud提供針對特定類別的能源密集型資產的解決方案組合，這些資產通常 沒有受到理想的關注，以確保這些資產以最佳狀態運行。

AssetCare以 資產為目標，包括過程控制系統、熱交換器、壓縮機和人工提升系統。與互聯 建築物的AssetCare類似，McLoud可大規模連接到這些資產類別，使客户能夠從按資產 級別產生的新效率中獲益。

工業設施可以 訪問人工智能和特定於資產的應用程序組合，為運營和維護團隊提供建議，持續監控聯網資產 以最大限度地降低計劃外停機事件的風險，優化生產，並加快員工對關鍵事件的響應。這一點通過McLoud的LiveOps支持得到補充 ，利用人工智能全天候對這些資產進行額外級別的監督。

McLoud 用來連接這些資產並提高其效率的技術還使該公司能夠幫助工業設施推動ESG計劃。 通過AssetCare，McLoud獨一無二地通過人工智能、跟蹤和歸因於為減少温室氣體排放而採取的行動，以及 在單個資產層面上為企業脱碳。在此 級別跟蹤和深入查看以精確跟蹤子資產集的功能是McLoud和AssetCare獨有的。McLoud的方法針對客户在整個企業範圍內進行擴展，聚合並優化組織中所有 最重要的能源密集型資產。

+ 瞭解更多信息

Https://www.mcloudcorp.com/connected-industry

10 |管理層討論與分析

ASSETCARE™MOBILE

移動互聯員工解決方案可指導 和指導資產操作。

McLoud提供跨行業的 移動服務，使運營和維護團隊能夠訪問AI支持的移動應用產品組合，這些應用可協助 現場的資產工作。

名為AssetCare Mobile的McLoud提供三種特定的應用程序，適用於手機、平板電腦和可穿戴式“智能眼鏡”或通過語音命令操作的本質安全的工業免提耳機。 後者在高性能工作環境中尤為重要 資產可能部署在高度難以接近的位置(例如高海拔、屋頂)。

12 |管理層討論與分析

自然語言能力

適用於3D智能的ASSETCARE

3D數字孿生解決方案可實現遠程協作和虛擬操作 。

McLoud提供了一系列3D功能 ，使客户能夠在其設施內創建和訪問資產的3D數字副本，從而實現跨多個團隊和地點的遠程協作 ，而無需團隊在現場管理常見的工業操作，如管理 變更場景。

通過此3D產品， AssetCare使團隊能夠對數字化設施進行虛擬漫遊。通過3D模型中與其他資產數據源 的嵌入式鏈接，團隊可以快速訪問有關設施的特定資產或區域的信息。虛擬測量工具允許繪製和規劃設施變更 ，例如，允許團隊確定非常大的設備是否存在與現場已有的 設備或結構發生碰撞的風險。

13 |管理層討論與分析

ASSETCARE™{BR}企業版

企業範圍內的 可視化分析和報告解決方案，支持單一真相來源。

對於需要 企業級覆蓋以深入瞭解投資組合級別資產的組織，該公司提供AssetCare Enterprise，這是一個智能的 可視化分析和報告平臺，能夠為企業提供所有資產的“單一企業視圖”。

AssetCare Enterprise產品可以作為獨立產品提供給客户，也可以作為其他AssetCare解決方案的補充層提供給客户。 通過AssetCare Enterprise，前臺運營可以與後臺系統同步，從而確保組織的所有部門都可以實時訪問決策所需的相同數據。

在許多組織中，在將現場收集的數據提供給組織中其他地方的決策者之前，可能會經常出現數天、數週或數月的延遲 。通過AssetCare的連通性和AssetCare Enterprise，可以持續收集和有效同步數據 消除訪問信息的潛在延遲，這些信息可能需要對現場資產做出運營決策。AssetCare 企業版目前在麥克勞德開展業務的所有市場均可在全球範圍內使用。該公司預計2021年將有大型多站點和多資產組合客户在這一細分市場 開展業務。

14 |管理層討論與分析

下面介紹2021年第三季度和截至本報告之日發生的重大事件 。除非另有説明，否則所有美元金額均以百萬加元 美元(“C$”)表示。

截至2021年9月30日， 公司擁有63,453項關聯資產(2021年6月30日至62,508項)。這意味着互聯資產總額環比增長2% ，同比增長16%。雖然公司看到了連接的增長，但McLoud運營的市場中的流行病限制阻礙了公司的全部增長潛力。 該公司繼續預計，隨着限制的解除，季度環比將全面恢復增長。

重要業務 合同和合作夥伴關係

與URBSOFT在沙特阿拉伯建立合作伙伴關係

2021年7月13日，McLoud宣佈已與URBSOFT簽署諒解備忘錄，URBSOFT是沙特阿拉伯王國先進地面和空中檢測技術解決方案的戰略提供商。 這一合作伙伴關係為McLoud利用AssetCare支持沙特阿拉伯王國的國民經濟計劃--沙特2030年遠景規劃的數字化和ESG目標鋪平了道路。

通過紐約的Con Edison提供AssetCare互聯建築解決方案

2021年7月20日，McLoud 宣佈已開始向Con Edison(為紐約市和紐約州威徹斯特縣提供服務的能源公司)的小型企業客户提供供暖、通風和空調(“HVAC”)和室內空氣質量(“IAQ”)的AssetCare解決方案。通過McLoud與Con Edison的合作伙伴關係，紐約州的AssetCare客户可以從通過AsSet實現的能源節約中獲得付款

獲得沙特投資部許可，以推進沙特2030年遠景規劃的數字化和ESG目標

2021年10月13日，McLoud 宣佈獲得沙特阿拉伯投資部(“MISA”)的批准和開展業務活動的許可證。 MISA許可證標誌着McLoud在中東和北非(“MENA”)活動的一個重要里程碑，使McLoud 能夠向沙特阿拉伯王國和中東和北非地區的其他國家提供AssetCare解決方案。

AssetCare™解決方案可優化沙特阿拉伯餐廳的室內空氣質量和能效 11月9日，麥克勞德宣佈已經在沙特阿拉伯配備了兩家首批餐廳-Casa Pasta和Chick“N”DIP餐廳-使用 McLoud針對暖通空調和室內空氣質量的AssetCare解決方案。通過與URBSOFT的合作伙伴關係，McLoud將優化餐廳的室內空氣質量和能源效率。URBSOFT是一家支持沙特阿拉伯王國2030年沙特願景計劃的創新城市技術和服務的戰略提供商。

卡爾加里租約

2021年10月， 公司為其位於艾伯塔省卡爾加里的辦公室簽訂了一份為期12年的租約。租賃期從2022年12月1日開始，之前有一段固定時間 ，公司將利用這段時間按照他們的規格建造辦公空間

19 |管理層討論與分析

融資

債券轉換

2020年12月， 公司開始努力通過私募發行可轉換無擔保次級債券(“2021年債券”)來籌集總額1000萬美元，每份債券的價格為100美元。此次發行在2020年12月至2021年5月期間分多批完成，總收益為1132.9萬美元(888.4萬美元)。2021年債券的本金金額可根據債券持有人在到期前的選擇權按債券中規定的計算轉換價格轉換為普通股 。2021年發行的債券本金 在到期日由本公司選擇以普通股或現金償還。

換股協議 就條款作出若干改變，包括降低2021年債券若干部分的換股價格，以及為換股時將發行的每股普通股增加 普通股認購權證。2021年8月13日，本公司獲得多倫多證券交易所(TSX.V) 批准，將99.2%的本金及其應計利息轉換為本公司的股權。 本公司共發行2,107,787股普通股和2,107,787股普通股認購權證。

私募配售

2021年8月13日， 公司宣佈已完成之前宣佈的75,676個單位的非經紀定向增發發行 ，單價為5.55美元，總收益為

42萬美元。每個單位 由一股普通股和一股認購權證組成，行使價為每股普通股8.55美元，認股權證將於2024年4月 到期。淨收益42萬美元分配給普通股，沒有剩餘的分配給認股權證。

Fiera定期貸款

於2021年11月9日， 本公司修訂了與Fiera Private Debt Fund VI LP(“Fiera”，前身為Integrated Private Debt Fund VI LP)的定期貸款。 修改條款的同時，修改了與ATB的債權人間協議，該協議確定了違約情況下擔保權益的優先順序。 債權人間協議的變化允許ATB 的全部運營額度可用，並將定期貸款的年利率從6.85%提高到7.5%。此外，對定期貸款的修訂 包括對適用於2021年7月1日至2022年12月31日期間的財務契約的某些修改，以及 增加了兩家邁凱樂子公司作為定期貸款的額外擔保人。貸款本金金額和到期日 2026年8月7日保持不變。與該交易相關的某些交易成本已經發生。

ATB貸款

2021年11月8日，本公司與ATB Financial簽訂了一項新協議，該協議除現行管理循環作業線的承諾書外。 增加了一項手風琴功能，該條款允許公司將貸款的最高限額從5,000,000美元增加到10,000,000美元，並允許以以下增量增加資金

1,250,000美元，受某些 條件限制。根據債權人間協議 ，額外的5,000,000美元僅在滿足ATB和Fiera的某些要求和批准的情況下可用。2021年11月12日，該安排又提取了95萬美元。

根據經修訂的ATB協議，預計本公司將於2021年11月29日向ATB發行186,916股認購權證，可在發行後三年內按每股5.35美元的行使價購買同等數量的本公司普通股。

20 |管理層討論與分析

股份合併

2021年11月19日， 本公司啟動了本公司已發行和已發行普通股的3比1合併，並於2021年11月24日開市 生效。本次合併獲得本公司股東批准，與本公司在納斯達克資本市場(“納斯達克”)上市 相關。該公司已發行和未償還的可轉換債券、股票期權、 認股權證和RSU也受此次合併的影響。普通股的面值並未因此次合併而調整。 因此，本MD&A及其附註所列各期間的所有股票和每股金額均已追溯調整 以反映此次合併。

納斯達克上市 (“納斯達克”)

本公司已 符合納斯達克股票市場有限責任公司(“納斯達克”)的上市要求，包括在 MD&A中實施的股份整合，並已獲得上市批准。本公司股票自2021年11月24日起在納斯達克掛牌上市，股票代碼為MCLD。該公司的股票在納斯達克和多倫多證券交易所兩地上市，分別以美元和加元 交易。

經紀公開發行

預計本公司將於2021年11月29日以每單位4.50美元的價格公開發售本公司2,100,000個單位(“單位”)， 總收益為9,450,000美元。每個單位由一股普通股和一張普通股認購權證組成。每份認股權證使 持有人有權在交易結束後5年內以每份認股權證4.75美元的行使價購買普通股，但在某些情況下可能會進行調整 。

本公司授予承銷商可行使45天的超額配售選擇權，以根據發售購買最多315,000股額外普通股及/或315,000股額外認股權證 。本公司將發行承銷商認股權證，購買126,000股普通股 股票，作為承銷補償的一部分，認購權證可於交易結束後六個月及自 交易完成之日起最多三年內行使，行使價為4.95美元。

21 |管理層的討論與分析

自 2020年初以來，世界各國政府被迫制定緊急措施，以應對世界衞生組織關於新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的宣言 。世界各地的企業都遭受了實質性的破壞，導致經濟放緩、不確定性和金融市場的大幅波動。 到目前為止，對公司運營和與新冠肺炎相關的財務事項的影響包括：(I)由於這些活動的面對面性質，技術服務放緩，以及 世界各地政府實施的限制，如封鎖和社會疏遠，最近一個季度許多最嚴格的措施 都在我們的核心地理市場，(Ii)與受關閉和關閉影響最廣泛的業務密切相關的應收賬款的收款延遲對公司財務業績和現金流的長期影響尚不清楚。雖然公司受到新冠肺炎的負面影響，但鑑於 公司的運營性質，新冠肺炎增加了客户需求，併為麥克勞德創造了新的機會，使其能夠使用AssetCare™提供的遠程連接與 新客户和現有客户打交道。

COVID政府支持

該公司在加拿大、美國和澳大利亞都獲得了 政府援助，以幫助緩和危機的金融影響。在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，政府援助分別為161.2萬美元和373.0萬美元，分別記錄在截至2020年9月30日的三個月和九個月(截至2020年9月30日的三個月和九個月-121.2萬美元和186.5萬美元)的簡明綜合中期虧損和全面虧損報表的其他 收入中。加拿大政府的支持於2021年10月結束。

對戰略計劃和增長的影響

本公司繼續 評估新冠肺炎疫情對其未來業務的經濟影響，包括與最近收購相關的本公司 無形資產和商譽資產的流動性預測和估值。截至2021年9月30日，管理層已確定 公司的資產價值沒有受到重大影響。在做出這一判斷時，管理層評估了各種標準，包括但不限於現有的法律、法規、命令、幹擾以及大宗商品價格和資本市場的潛在幹擾。

22 |管理層討論與分析

季度業績摘要

下表顯示了公司精選的 最近八個已完成會計季度的財務信息。國際財務報告準則下的會計政策在所有期間一直適用 。

1) 截至2020年3月31日的期間的 結果已根據先前報告的CSA收購價格分配調整進行了更新 由於測算期差異以及IFRS要求的某些非實質性其他調整。 營收沒有變化，但持續運營的總虧損和母公司應佔虧損 已從949.7萬美元調整。

2021年第三季度的收入 略高於2021年第二季度，符合管理層的預期。隨着我們開始看到新冠肺炎限制的放鬆，該公司的 開始意識到它有能力在許多地區全面實現其收入目標。2021年第2季度至2021年第3季度，初始化和工程服務的小幅增長證明瞭某些關鍵地理區域的持續限制。 AssetCare加班收入持續增長。

與2021年第三季度的1,571.5萬美元相比， 淨虧損從2021年第二季度的8.349美元增加了7.366美元，這在很大程度上是由於國際財務報告準則對與2021年可轉換債券相關的衍生品的公允價值 虧損進行了8.664美元的調整。此外，本季度工資、工資和福利的增加， 被本文討論的其他費用類別的減少所抵消。

23 |管理層討論與分析

季度財務業績回顧

下表提供了公司2021年第三季度與2020年第三季度相比的關鍵財務 績效指標。此信息應與2021年第三季度財務報表一起閲讀 。

截至9月30日的三個月

24 |管理層討論與分析

截至9月30日的9個月

25 |管理層討論與分析

收入

與2020年相比，截至2021年9月30日的三個月收入增加119.9萬美元，截至2021年9月30日的九個月收入增加522.萬美元，這是因為收入中的經常性連接資產部分隨着時間的推移增加了，資產關懷 初始化和工程服務的收入下降抵消了執行某些服務的能力在2021年受到新冠肺炎旅行限制的阻礙， 我們現在開始看到第三季度結束後取消這些限制。此外，收購Kanepi Group Pty。Kanepi有限公司(“Kanepi”) 在2020年10月為2021年的收入增長做出了貢獻。

在下表中， 收入按收入確認的性質和時間分類。有關按地點劃分的收入的詳細信息，請參閲2021年第三季度財務報表附註4中的部門報告信息 。

截至9月30日的三個月，

截至9月30日的9個月，

與2020財年同期相比，公司的AssetCare在2021年第三季度和截至2021年9月30日的9個月分別增長了85%和165%， 因為在整個2020財年和2021財年，之前加入AssetCare SaaS模式的客户推動了增長。

高度依賴面對面服務的工程服務 自2020年年中以來一直受到新冠肺炎限制的阻礙。因此， 公司分別為75.3萬美元和401.1萬美元

26 |管理層討論與分析

第三季度和年初至今收入分別下降 。第三季度結束後，限制已經開始放鬆，公司預計未來幾個季度這一收入來源將開始持續增長，並穩步過渡到之前在 2022年前實現的水平。

銷售成本、毛利、毛利 %

截至9月30日的三個月，

截至9月30日的9個月，

截至2021年9月30日的三個月的銷售成本為285.7萬美元，與2020年同期的227.1萬美元相比增長了26%，與收入增長保持一致。 由於收入的增長以及持續的利潤率和銷售組合，截至2021年9月30日的三個月的毛利潤從2020年的386.6萬美元增長到447.9萬美元，增幅為16%。

截至2021年9月30日的9個月的銷售成本為817.7萬美元，與2020年同期的670.3萬美元相比增長了22%，與收入增長保持一致。 由於收入的增長以及持續的利潤率和銷售組合，截至2021年9月30日的9個月的毛利潤從2020年的1100.2萬美元增長到1474.8萬美元，增幅為34%。

運營費用

截至2021年9月30日的三個月的總體運營費用 與2020年同期相比增長了14%，即162.9萬美元。 2021年第三季度與2020年第三季度相比，最重大的變化如下：

27 |管理層討論與分析

截至2021年9月30日的9個月的總體運營費用小幅增長9%或

與2020年同期相比為320萬美元 。2021年至2020年期間最顯著的變化如下：

其他費用(收入)

截至2021年9月30日的三個月和九個月，其他總支出(收入)分別增加了586.2萬美元和633萬美元。主要驅動因素如下：

28 |管理層討論與分析

資本資源

現金

截至2021年9月30日，公司的現金為132.6萬美元，而截至2020年12月31日的現金為111.1萬美元。所有現金都存放在銀行賬户中，主要是加拿大和美國的銀行。2021年9月30日至2020年12月31日的餘額變化主要是由於發行2021年債券和隨後的轉換以及股票發行的收益，部分被償還運營中使用的貸款和現金所抵消。

信貸安排

2021年5月17日，本公司的一家子公司與阿爾伯塔省全資擁有的金融機構ATB Financial 簽署了一份500萬美元擔保循環運營融資的承諾書。該設施可通過多種儀器使用。 2021年6月24日，

從可用 金額中提取了2500,000美元。該貸款按需到期，按最優惠利率加2%的年利率計息，每月末支付利息和費用 。該設施可以是預付的，不受懲罰。2021年11月10日，從可用金額中額外提取了95萬美元 。

該設施 受某些報告和財務契約的約束。該公司在2021年9月30日違反了財務契約，貸款人在報告期結束後提供了豁免 。由於設施應按需到期，因此不會因此漏洞而影響賬面金額 或分類。該貸款以本公司及其主要子公司的某些資產為抵押。 此外，本公司及其某些子公司還為償還根據該貸款到期的所有款項提供了無限擔保。

萬事達卡設施

總限額為0.45萬美元的萬事達卡設施 為萬事達卡提供擔保，用於支付公司發行的信用卡的未付費用。截至2021年9月30日，該設施被吸引到

40.6萬美元(2020年12月31日-60.1萬美元)。

簡體基礎架説明書

於2020年4月17日， 公司提交了一份最終的簡短基礎架子招股説明書，該説明書將允許公司在25個月內不時提供普通股、優先股和債務。

29 |管理層討論與分析

總價值高達2億美元的證券、認購 收據、認股權證和單位，但須為每個 個股權要約提交單獨的補充招股説明書。這份最終簡短的基礎架子招股説明書已於2021年11月18日更新並重新提交給不列顛哥倫比亞省證券委員會 ，內容與納斯達克的上行相關。

流動性

公司的主要流動資金需求 用於營運資金要求、償債和償還義務，以及與業務增長相關的成本 。本公司面臨流動資金風險，即本公司將沒有足夠的現金資源來 履行其在正常業務過程中到期的財務義務的風險。該公司通過監測 其運營需求、考慮到新冠肺炎疫情的狀況而有可能降低成本以及申請任何可用的政府資金來支持其業務來管理其流動性風險。本公司一般依靠運營和外部融資產生的資金提供充足的 流動資金來滿足預算的運營要求。

截至2021年9月30日，公司的現金為132.6萬美元，而截至2020年12月31日的現金為111.1萬美元。

公司為當前和未來運營提供資金的能力 取決於其通過運營產生的正現金流 結合必要的股權和/或債務融資來產生現金來源的能力。2021年5月17日，該公司宣佈已與ATB Financial簽署了一份價值500萬美元的有擔保循環運營線的承諾書。截至2021年9月30日，這條線畫出了250萬美元。營運 線用於一般營運資金用途，並以本公司及其主要附屬公司的某些資產作抵押。有關更多詳細信息，請參閲 下面的風險部分。

根據目前的業務計劃和新冠肺炎的影響，該公司確定了近期的資本需求。本公司的近期現金需求 主要用於運營、營運資金和一般公司用途。該公司定期更新其預測，並視情況考慮 額外的財務資源。此外，公司於2021年11月24日在納斯達克兩地上市並開始交易。該公司制定了積極的營銷和銷售計劃，並增加了與銷售和業務發展相關的員工人數， 同時平衡了這一點與疫情限制的重新開放，預計這將增加收入和運營現金流。

到目前為止，公司從加拿大政府獲得了總計527.2萬美元的工資補貼 。截至2021年9月30日的9個月，工資補貼和其他373萬美元的政府支持包括在2021年第三季度財務報表中的其他收入中。到目前為止，該公司通過與美國政府的支付寶保護計劃(“PPP”)獲得了總計196.1萬美元的低息政府貸款 ，以幫助緩解新冠肺炎對其業務的負面經濟影響。截至2021年9月30日，這些貸款中有97.1萬美元已被免除 。加拿大的工資補貼計劃一直持續到2021年10月底，而PPP的資金則於2021年5月31日停止。

截至2021年9月30日， 由於運營和投資活動出現大量現金外流，公司營運資金短缺3030.2萬美元 (2020年12月31日-1305.3萬美元)。2021年第三季度營運資金短缺增加的主要原因是，2019年債券 在2022年5月31日到期時被歸類為流動負債，部分被4月份股票發行的收益以及作為時間函數的貸款和借款的償還所抵消。儘管營運資金不足，公司仍繼續履行到期義務 。本公司通過其目前的信貸和銀行提供商繼續評估最具增值的 方法，以最終註銷將於2022年5月到期的2019年債券。這將是公司管理層和董事會的持續審查 。

30 |管理層討論與分析

現金流分析

下表彙總了所示期間的現金流入和流出 。

運營活動中使用的現金流在不同時期可能會有很大差異，這是因為公司的營運資金要求依賴於運營和增加支出以發展公司並擴大其在市場上的存在。

投資 活動中使用的現金流可能會因一段時間內發生的交易性質的不同而有所不同。在2021財年，使用的大部分現金 用於購置財產和設備以及開發無形資產。2020年，由於在此期間進行的收購，投資活動使用的現金比2021年高出 。

2021財年融資活動提供的現金流主要來自2021年債券和股權的發行，部分被淨償還貸款所抵消。 2020財年融資活動提供的現金流主要來自發行可轉換債券和扣除償還後的貸款收益 。

金融工具與金融風險管理

有關本公司的財務工具及所面臨的財務風險的説明，以及對該等風險的管理，請參閲2020年年度財務報表附註 21。除下述事項外，本公司於2021年第三季度對該等風險的風險敞口 並無重大變化，但如下所述除外。

承付款

有關本公司於2020年12月31日應付的未貼現合約現金流及本公司於2020年12月31日的承諾的資料，分別於2020年年度財務報表附註21及附註25中披露。在截至2021年9月30日的九個月內，承諾的最重大變化 與2021年債券的發行和隨後的轉換、經營額度安排的變化、額外的貸款和借款以及可免除的政府貸款有關，這些情況在2021年第三季度財務報表附註16(C)中有進一步描述 。2020年12月31日的承諾已因截至2021年9月30日的正常課程付款而減少。

2021年10月，公司 簽訂了為期12年的阿爾伯塔省卡爾加里辦事處租約。租賃期從2022年12月1日開始，在此之前有一個固定期 ，公司將使用該固定期進行擴建

31 |管理層的討論與分析

辦公空間以 其規格。公司將從業主處獲得租户改善津貼，公司預計該津貼將支付大部分 建設成本。大約24萬美元的初始存款將在截至2021年12月31日的季度支付。本公司須 從租期開始按月遞增基本租金，約為租賃期內的未貼現現金流 950萬美元，以及公共區域維護費和税金等可變成本的一部分，金額 尚待確定。該公司負責為該房屋投保。租約包含一個五年 的延期期限，但須遵守通知條款，並且沒有提前終止的選項。

外幣風險

截至2021年9月30日，本公司以美元計價的貨幣資產和負債的等值賬面價值分別為1,050.1萬美元(2020年12月31日-829.1萬美元)和1,061.9萬美元(2020年12月31日-1,639.9萬美元)。假設所有其他變量保持不變，加元和美元之間匯率+/-5.0%的波動將影響該期間的淨虧損約0.006萬美元(2020年12月31日-40.5萬美元)。2021年第三季度，隨着2021年債券的轉換，以美元計價的貨幣負債 大幅減少。

關聯方之間的交易

公司相關 方包括子公司、非控股權益和關鍵管理人員。關聯方交易處於 正常運營過程中，並已按交換額進行估值，該交換額是關聯方確定並同意的對價金額 。

密鑰管理 人員薪酬

關鍵管理人員 包括有權和責任規劃、指導和控制公司整體活動的人員 。本公司將關鍵管理人員定義為公司的主要高級管理人員、高管和董事。在截至2021年9月30日和2020年9月的三個月和九個月內，授予關鍵管理人員的合同和酌情薪酬(包括 董事費用)如下：

32 |管理層討論與分析

截至2021年9月30日， 應支付給關鍵管理人員的工資、董事費用和短期福利金額為10.2萬美元(2020年12月31日- 11.6萬美元)。此外，截至2021年9月30日，本公司欠本公司一名 高級管理人員的無擔保、無息金額為0.30億美元(2020年12月31日-0.033萬美元)。

其他交易記錄和餘額

截至2021年9月30日，本公司有27.1萬美元(2020年12月31日-0.813萬美元)欠Agnity Communications Inc.(“Agnity”)主要所有者控制的一個實體用於購買資產。這筆款項是無抵押、無利息和按需到期的。

在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間(截至2020年9月30日的三個月和九個月--6億美元和182.9萬美元)，本公司聘請了由Agnity主要所有者部分擁有的實體 提供諮詢服務，金額分別為125.1萬美元和279.0萬美元。 於2021年9月30日，本公司欠該實體119.6萬美元(2020年12月31日-

11.39億美元)。

會計事項

列報和核算的基礎 政策

簡明綜合中期財務報表 包括綜合集團的最終母公司McLoud及其子公司的賬目，並根據國際會計準則理事會(IASB)發佈的國際會計準則第34號-中期財務報告(“IAS 34”)編制 。國際會計準則委員會發布的根據國際財務報告準則編制的年度財務報表中包含的某些披露已被濃縮或省略。因此，簡明綜合中期財務報表 應與本公司截至2020年12月31日止年度的經審核綜合財務報表(“2021年第三季度財務報表”)一併閲讀。

編制2021年第三季度財務報表時應用的會計政策 與本公司年度財務報表附註2中應用和披露的會計政策一致，但2021年第三季度財務報表附註11和附註12分別披露的關於2021年債券轉換和權證負債的會計政策的擴展除外。

關鍵會計估計和 判斷

管理層需要 作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設影響合併財務報表日期的資產和負債的賬面價值和或有負債的披露，以及每個報告期內報告的收入和費用金額。 估計和相關假設受歷史數據的相關性和未來事件的不確定性的限制。實際結果 可能與這些估計值不同。我們會不斷檢討估計數字和基本假設。對預估的修訂將 前瞻性地確認。

如2020年 年度財務報表附註3所述，該公司應用了關鍵的 判斷和估計，包括在應用政策時存在的重大估計不確定性領域。此外，在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，管理層作出了與計量2021年債券公允價值相關的判斷，包括確定收益在主機負債和嵌入衍生工具的轉換特徵之間的分配

33 |管理層討論與分析

如2021年第三季度財務報表附註16所述，債券的組成部分和隨後的 轉換，包括認股權證負債。

在 工具開始時，本公司確定可轉換債務組成部分的價值，在確定公允價值計算中使用的投入 以及確定某些結果的概率時需要判斷。這些判斷的變化可能導致 可轉換債務的確認價值發生變化。本公司在每個報告期結束時確定可轉換債務中嵌入衍生品的公允價值，直至到期或轉換。

表外安排 表內安排

本公司及其若干附屬公司已向公平貸款人提供各種形式的擔保 。所授予的擔保為貸款人提供了全面的保護，使其免受借款人在履行其義務時違約的影響，包括償還債務和利息 。

控制和程序

披露 控制和程序

本公司遵守多邊文件52-109《發行人年度和中期文件披露證明》以及國家文件51-102(持續披露義務)和關於管理層討論和分析的表格51-102F1。根據MI 51-109中的公司披露要求，公司可以確認，在截至2021年9月30日的九個月期間，公司的財務報告內部控制沒有發現 已經或合理地 可能對McLoud的財務報告內部控制產生重大影響的弱點或變化。

34 |管理層討論與分析

請注意 公司的法定資本包括不限數量的普通股。還要注意的是，根據公司的股權激勵計劃 ，公司可能會發行股票期權作為激勵。截至2021年11月26日，以下普通股、認購權證、股票期權、 限制性股份單位和可轉換債務轉換期權未償還：

35 |管理層的討論與分析

本MD&A包含適用證券法律定義的 某些“前瞻性信息”和“前瞻性陳述” 。此類前瞻性信息和前瞻性陳述並不代表歷史事實或信息或當前 狀況，而僅代表公司對未來事件、計劃或目標的信念，其中許多事件、計劃或目標本質上是不確定的，不在公司的控制範圍之內。通常，此類前瞻性信息或前瞻性陳述 可以通過使用前瞻性術語來識別，例如“計劃”、“預期”或“不預期”、 “預計”、“預算”、“預定”、“估計”、“預測”、“打算”、 “預期”或“不預期”或“相信”，或此類詞語和短語的變體，或可能包含 某些行動、事件或結果“可能”的表述，“可能”或“將採取 ”、“將繼續”、“將發生”或“將實現”。本文和其中包含的前瞻性信息可能包括但不限於與以下內容相關的信息：

通過以這種方式識別此類 信息和聲明，公司提醒讀者此類信息和聲明會受到已知 和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致公司的實際結果、活動水平、業績或成就與此類信息和聲明明示或暗示的結果大不相同。

36 |管理層討論與分析

對本公司證券的投資 是投機性的，並受到若干風險的影響，包括但不限於標題下討論的風險。風險 因素“在本公司日期為2021年4月12日的年度信息表格第31至44頁。雖然本公司已嘗試 確定可能導致實際結果與前瞻性信息和前瞻性陳述中包含的結果大不相同的重要因素 ，但可能存在其他因素導致結果與預期、估計或預期的結果大不相同。

關於本MD&A中包含的前瞻性 信息和前瞻性陳述，公司做出了某些假設，包括但不限於 ：

儘管本公司 相信編制前瞻性信息和陳述時使用的假設和因素以及其中包含的預期是合理的 ，但不應過度依賴此類信息和陳述，也不能保證或保證 此類前瞻性信息和陳述將被證明是準確的，因為實際結果和未來事件可能與此類信息和陳述中預期的大不相同 。本MD&A中包含的前瞻性信息和前瞻性陳述是自本MD&A發佈之日起作出的。公司或代表公司行事的人員可獲得的所有後續書面和口頭前瞻性信息和陳述均受本通知的明確限制。

37 |管理層的討論與分析