☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

加利福尼亞		68-0176227
(述明或其他司法管轄權 公司或組織)		(美國國税局僱主 識別號碼)

每節課的標題		交易 符號		每個交易所的名稱 註冊日期是哪一天？
普通股，無面值		HNNA		納斯達克股票市場有限責任公司
2026年到期的4.875釐債券		HNNAZ		納斯達克股票市場有限責任公司

大型加速文件管理器		☐		加速的文件管理器		☐
非加速文件服務器		☒		規模較小的新聞報道公司		☒
				新興市場成長型公司		☐

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軒尼詩顧問公司(以下簡稱“公司”、“我們”、“我們”或“我們的”)是一家上市投資管理公司，其主要業務活動是管理、服務和營銷一系列被稱為軒尼詩基金的共同基金。我們致力於為投資者提供優質的服務，並採取一致和紀律嚴明的投資方式。拒絕市場時機觀念的哲學。我們的目標是提供投資者可以信任的產品，知道他們的錢是按照承諾進行投資的，並考慮到他們的最佳利益。我們公司是在30多年前根據這些原則成立的，今天同樣的原則指導着我們。

我們的收入主要來自為軒尼詩基金提供投資諮詢服務，其次是為軒尼詩基金的股東提供股東服務。投資諮詢服務包括管理每個基金的投資組合(包括根據每個基金的投資目標、政策和限制購買、保留和處置投資組合證券)，監測每個基金對其投資限制和聯邦證券法的遵守情況，監測每個基金的流動性，審查每個基金的投資業績，監督選擇和繼續聘用以及監控這樣的遵守基金的投資目標、政策和限制，監督和監督其他服務提供商，維護他還負責管理市場營銷和分銷部門，準備和分發監管報告，並監測和監督通過第三方金融中介機構的分銷。股東服務包括維持軒尼詩基金的當前投資者可以撥打的電話號碼，詢問有關他們的賬户或基金的問題，或在處理兑換和贖回請求或更改賬户選項方面獲得幫助。我們收到的投資諮詢和股東服務費用是按軒尼詩基金每日平均資產淨值的百分比計算的。因此，我們的總收入隨着我們管理的平均資產的增加或減少而增加或減少。投資諮詢費的百分比因基金而異，但股東服務費的百分比在所有基金中都是一致的。

我們已將投資組合管理職責在我們的監督下，一些軒尼詩基金。為了換取這些服務，我們每個人都付錢從我們自己的資產中提取的一筆費用，這筆費用是按公司每日平均資產淨值的百分比計算的。資金。因此，我們支付的費用是根據我們公司管理的平均資產的多少而增加或減少的基金分別增加或減少。

我們的業務戰略的核心是(I)通過我們的營銷、銷售和分銷努力實現有機增長，以及(Ii)通過戰略性購買資產。

我們管理着16只共同基金，每隻基金都被歸類為國內股票。或行業和專業產品。這些基金的股票通常只供美國公民購買，在某些情況下，居住在國外的美國公民也可以購買。

軒尼詩基金中有三隻被歸類為多資產產品。在這三隻基金中，兩隻採用量化投資策略，一隻採用積極管理。這些基金遵循一種更保守的投資策略，專注於創造收入，併為只包含股票的共同基金提供了另一種選擇。以下是軒尼詩旗下各基金在年內的投資目標及主要投資策略。產品類別：

下表載列每隻軒尼詩旗下基金的平均年化回報率及其相關基準指數三年、五年和(對於不到十年前開始運營的軒尼詩基金來説，也是自成立以來)截至2021年9月30日的期限。

我們的收入主要來自為軒尼詩基金提供投資諮詢服務，其次是為軒尼詩基金的股東提供股東服務。我們就這些服務收取的費用，是按軒尼詩旗下基金每日平均資產淨值的百分比計算的。此外，我們支付的費用也是按公司每日平均資產淨值的百分比計算的。軒尼詩基金。我們管理的資產額因有機流入(新股東或現有股東購買軒尼詩基金股票)、收購流入、流出(股東贖回軒尼詩基金股票)以及市場升值或貶值而波動。

下表彙總了我們的收入來源(淨額費用：

通過兩隻基金的費用限制協議分別於2019年11月30日和2020年10月25日到期，我們免除了軒尼詩基石大型增長基金(Hennessy Cornerstone Large Growth Fund)和軒尼詩BP能源過渡基金(Hennessy BP Energy Transition Fund)的部分費用。我們繼續免除其對軒尼詩BP中游基金和軒尼詩科技基金的部分費用，以遵守合同費用比率限制。這些費用減免由軒尼詩基金在美國銀行全球基金服務公司的會計師每天計算，經管理層審查，然後按月計入費用，作為我們收入的補償。然後，每一筆免收的費用都會從投資諮詢費收入中扣除，並在接下來的一個月裏減少我們從這類基金獲得的諮詢費總額。2021年和2020財年的費用減免總額分別為10萬美元和30萬美元。到目前為止，我們只根據合同義務免除了費用，但我們有能力酌情免除費用。任何免除費用的決定只適用於基礎。

我們已經委派了投資組合管理職責在我們的監督下，一些軒尼詩基金。在每種情況下，實體或在在我們購買與該基金管理相關的資產之前，該實體是同一實體，或者是為該基金提供諮詢服務的同一個人。提供服務必須符合適用的軒尼詩基金協議、招股説明書和附加信息聲明。每項服務根據下列條款向適用的軒尼詩旗下基金提供協議除其他事項外，包括以下內容：

以換取服務，我們付錢向從我們自己的資產裏拿出來。費用按適用基金每日平均資產淨值的百分比計算。下表列出了我們的每一個基金、，以及用來計算每年我們須支付予該基金的費用截至2021年財年末：

這個協議必須以與投資諮詢協議相同的方式每年續簽，並遵守相同的終止條款。

根據與軒尼詩旗下基金信託基金簽訂的股東服務協議，我們向軒尼詩基金的股東提供股東服務，其中包括維持軒尼詩基金的當前投資者可以撥打的電話號碼，詢問有關他們的賬户或基金的問題，或在處理兑換和贖回請求或更改賬户選項方面獲得幫助。作為這些服務的交換，我們從每隻軒尼詩基金獲得相當於該基金投資者類別股票日均淨資產0.10%的股東服務費。

所有軒尼詩基金都採用了計劃。這些計劃以Rule命名1940年的“投資公司法”(Investment Company Act)，該法案允許共同基金採用一項計劃，允許基金收取費用，用於向與基金份額分配相關的第三方付款。根據計劃支付的金額可用於任何主要旨在導致出售基金股份的活動或支出，包括但不限於(I)銷售廣告，(Ii)支付給金融機構、經紀自營商和其他銷售和營銷人員的補償，(Iii)股東會計服務，(Iv)印刷和郵寄招股説明書給可能的新股東，以及(V)印刷和郵寄銷售説明書。共同基金也可以聘請分銷商分銷和銷售基金份額，然後使用向分銷商支付與電話使用、管理費用、僱用從事或支持基金份額分銷的員工、為可能的新股東印刷招股説明書和其他報告、廣告以及準備和分發銷售宣傳材料有關的費用。

這個每隻軒尼詩基金的手續費為該基金投資者類別股票日均淨資產的0.15%。

軒尼詩基金的所有交易都是由獨立的經紀公司按照我們的指示或我們的在選擇經紀人時，我們和我們的都被要求尋求最佳執行。雖然沒有單一的法定定義，但美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)發佈的新聞稿和其他法律指南明確表示，這一義務要求我們尋求“在客户賬户的情況下合理可用的最有利條款”。儘可能低的佣金固然重要，但不是唯一的決定性因素。我們和我們的此外，還應考慮以下因素：訂單規模和市場深度、競爭市場的可用性和流動性、證券的交易特點、以及經紀商應對當前市場狀況的能力。

我們使用軒尼詩基石成長基金(Hennessy Cornerstone Growth Fund)和軒尼詩基石價值基金(Hennessy Cornerstone Value Fund)的名稱和公式化投資策略的能力受到與Netfolio的許可協議的條款和條件的約束，該協議日期為2000年4月10日。根據許可協議，Netfolio授予我們永久的 獨家授權使用某些商標，如“Strategy Indexing”、“Cornerstone Growth”和“Cornerstone Value”，以及軒尼詩基石成長基金(Hennessy Cornerstone Growth Fund)和軒尼詩基石價值基金(Hennessy Cornerstone Value Fund)使用的公式投資策略。我們所有包含或提及商標的廣告、營銷、促銷和其他材料均須事先獲得Netfolio的書面批准，除非我們不需要Netfolio的事先書面批准才能以與Netfolio之前在其業務中的任何使用或Netfolio之前批准的任何先前使用基本相同的方式使用商標。如果受讓人書面同意受許可協議條款的約束，我們有權將許可轉讓給另一個人或實體。沒有與本許可協議相關的持續許可費用，Netfolio沒有任何終止許可協議的合同權利。

自1996年推出我們的第一隻共同基金以來，我們一直奉行以有機增長為中心的增長戰略，通過我們的營銷、銷售和分銷努力，以及通過戰略購買資產。下面將介紹該業務戰略的實施情況。

我們相信，我們可以通過有效地推銷我們一貫和有紀律的投資方式來吸引投資者到軒尼詩旗下的基金投資。拒絕市場時機觀念的哲學。我們提供量化基金、積極管理型基金和創收基金。我們相信，我們的量化基金吸引了一些投資者，他們希望確切地瞭解他們的投資是如何管理的，他們喜歡將統計分析和實證證據作為投資決策的基礎。我們還相信，我們的積極管理型基金吸引了那些欣賞基本面的投資者，投資管理方法和才華橫溢的投資組合經理。最後，我們相信我們更保守的，基金吸引了尋求完全投資於股票的共同基金的替代方案的投資者。

我們進行了一項全面的一項公關計劃，旨在通過頻繁的電視露面、電臺廣告、專題文章和印刷媒體的提及，向各種潛在投資者傳播我們的信息。我們與業界領先的公關公司陽光之星戰略(SunStar Strategic)合作，積極向全國財經媒體宣傳軒尼詩基金。這一公關計劃一直導致軒尼詩基金在CNBC、福克斯新聞、彭博廣播電臺和電視、華爾街日報、Kiplinger和Barron‘s等全國性印刷和廣播媒體上平均每兩到三天被提及一次。為了方便我們在媒體上露面，我們利用LiveStudio，一個在我們位於加利福尼亞州諾瓦託的辦公室裏，我們的演播室提供與媒體廣播的直接鏈接。我們有幾位發言人幫助我們擴大我們的公關計劃，併為我們的產品提供全面的媒體報道，其中包括(I)我們的首席執行官兼董事會主席、總裁、首席市場策略師和軒尼詩基金投資組合經理尼爾·J·亨尼西，(Ii)軒尼詩基金首席投資官兼投資組合經理Ryan Kelley，以及(Iii)投資組合經理David Ellison和Josh J Wein，以及投資組合經理

我們維護並定期更新強大的網站和社交媒體。我們的核心營銷工作包括有針對性地面向軒尼詩基金的現有和潛在投資者，包括財務顧問和散户投資者。我們的內容營銷包括整體市場和我們的投資組合經理提供思想領導力、推廣投資想法、基金更新和評論，以及專題新聞文章和廣播亮相。我們參加精選的投資顧問、貿易展和戰略展覽。我們經常參加會議，我們也在尋找機會主持與行業相關的小組討論或發言。在我們2021財年的大部分時間和2020財年下半年，我們根據需要通過視頻會議或電話會議參與了這些活動。

投資者可以通過金融中介機構購買軒尼詩基金的股票，包括共同基金超市、國家有線電視公司和獨立及地區性經紀交易商及註冊投資顧問，或直接從軒尼詩基金購買。

共同基金超市，如嘉信理財(Schwab)、富達(Fidelity)、TD ameritrade和潘興(Pershing)，通常向投資者提供許多不同投資公司的基金，以換取適用基金或該基金的投資顧問支付的服務費。在一個地點購買各種共同基金的能力對投資者非常有吸引力，截至2021年財年末，我們管理的36億美元資產中，大部分是在共同基金超市持有的。此外，我們不斷尋找機會與金融中介機構建立新的關係，以使我們的共同基金對投資者來説更容易獲得。我們監督軒尼詩基金通過所有金融中介機構的分配。

投資專業人士通常可以接觸到各種各樣的投資產品，他們可能會向投資者推薦。一位投資專業人士向投資者推薦購買其中一隻軒尼詩基金，這可能會對該投資者產生很大影響。因此，我們認為，擴大我們目前的投資專業人員基礎，利用為他們的投資者提供的資金將幫助我們增加管理下的資產，這反過來將增加我們的收入。

我們繼續努力發展與全國性的全方位服務公司的關係，允許他們的投資專業人員提供向他們的投資者提供資金，作為增加我們管理的資產數量的一種方式，這將反過來增加我們的收入。

我們增長戰略的一個主要組成部分是有選擇地對與額外共同基金管理相關的資產進行戰略性購買。我們認為，共同基金行業面臨的監管負擔，加上競爭加劇，已將規模較小的基金的利潤率壓縮至共同基金經理，使這些經理更容易接受資產購買。這個降低費用的趨勢加大了識別增值性資產購買的難度，但我們相信，一旦我們從日益龐大的潛在目標供應中找到任何有吸引力的購買目標，我們就有能力迅速採取行動。

通過我們的資產購買策略，我們在一年多的時間裏完成了10次與共同基金管理相關的資產購買。在此期間，將30只不同共同基金的43億美元淨資產整合到軒尼詩基金家族中。我們最近一次的資產購買是在2018年10月26日完成的，當時我們購買了BP Capital Twinline Energy Fund和BP Capital Twinline MLP Fund(統稱為BP基金)的管理相關資產，這兩隻基金分別重組為軒尼詩-BP能源過渡基金和軒尼詩-BP中流基金，這是兩個新的軒尼詩基金信託系列。

我們在酌情的基礎上管理軒尼詩基金的賬户，這意味着我們有權為每個投資組合買賣證券，選擇執行交易，協商經紀佣金費率。對於這些交易中的某些交易，我們從經紀自營商那裏獲得了軟美元信用，這起到了降低我們某些費用的效果。我們所有的軟美元安排都是在1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第28e節規定的安全港內進行的。如果我們使用軟美元的能力因為法律修訂或新法規的實施而減少或消除，我們的運營費用就會增加。

我們的共同基金是根據1940年的“投資公司法”在美國證券交易委員會註冊的，該法規定軒尼詩基金和我們作為軒尼詩基金的顧問承擔額外的義務，包括詳細的操作要求。雖然我們對此行使了廣泛的自由裁量權為了管理軒尼詩基金的業務、事務和投資組合，我們的業務受到基金董事會的監督和管理。基金董事會的職責包括，除其他事項外，每年批准我們與軒尼詩旗下基金的投資諮詢協議和股東服務協議的延續。與它負責向軒尼詩基金提供服務，批准其他服務提供商，確定資產估值的方法，並監控涉及附屬公司的交易。1940年的“投資公司法”還要求我們承擔收取投資諮詢費的受託責任。該信託責任可由美國證券交易委員會、行政訴訟或軒尼詩基金投資者根據私人訴權提起的訴訟強制執行。

我們通過網站www.hennessyvisors.com上的鏈接免費提供我們的年度報告Form季度報告關於表單的當前報告並且，如果適用，在我們以電子方式向美國證券交易委員會提交或向美國證券交易委員會提供這些材料後，我們將在合理可行的情況下儘快對根據交易所法案第13(A)或15(D)節提交或提供的報告進行修訂。我們不會將我們網站上包含的信息作為本表格年度報告的一部分，或通過引用的方式將其納入本表格

我們面臨許多風險和不確定性，其中許多風險和不確定性是金融服務業和投資諮詢業務固有的。投資者應仔細考慮下列風險，以及本年度報告中包含的所有其他信息評估我們和我們的普通股。我們面臨的任何風險，包括下面描述的風險，都可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和股票價格產生重大不利影響。

軒尼詩基金的投資者可隨時以任何理由贖回投資，無須事先通知。投資諮詢和共同基金業務的成功在很大程度上取決於投資業績，以及客户服務和分銷。如果軒尼詩基金的表現比其他投資顧問公司的共同基金差，我們可能會看到軒尼詩基金的股票購買量減少，贖回股票的數量增加。此外，股市的大幅下跌，如我們2020財年由於大流行也可能導致軒尼詩基金股票贖回增加。這種贖回減少了我們管理的資產，並對我們的收入產生了不利影響。

這個大流行對全球商業活動產生了不利影響，導致全球股票和債務市場大幅波動，並擾亂了供應鏈、業務和經濟活動，在某些情況下還在繼續擾亂。這個這場流行病對軒尼詩基金管理的資產的價值和業績產生了不利影響，導致公司收入下降。這也限制了我們尋找和尋求潛在收購的能力。未來的大流行疫情可能會對我們的業務和財務業績產生類似的不利影響。

我們利用無關聯的管理部分軒尼詩基金的投資組合。儘管我們對我們的我們不管理他們的商業活動。我們的財務狀況和盈利能力可能會受到特定情況的不利影響例如，他們的業務受到幹擾，他們面臨紀律處分，或者他們的聲譽受到損害。

我們定期就這些條款和條件進行協商。關係，並且不能保證這樣的條款會繼續被我們或我們的這些關係也可以由我們或適用的在短時間內通知，不受處罰。中斷或終止我們的人際關係可能會影響我們推銷產品的能力這將導致我們管理的資產減少，這將對我們的收入產生不利影響。

我們的軒尼詩基金的主要分銷來源是通過包括全國性、地區性和獨立經紀自營商、財務規劃師和註冊投資顧問在內的中介機構。我們的成功在很大程度上取決於能否獲得這些不同的分銷渠道。我們不能保證我們能夠以類似的價格甚至根本不能保留對這些頻道的訪問權限。對這些分銷渠道的日益激烈的競爭可能會導致我們的分銷成本上升，這可能會對我們的淨收入產生實質性的不利影響。這些分銷中介通常可以在短時間內終止與我們的關係。分銷商之間的合併和其他公司交易也可能影響我們的分銷關係。此外，監管規定導致分銷商的商業模式發生重大轉變，產品供應更加有限，這導致某些軒尼詩基金的分銷減少，額外的監管規定可能會導致進一步的不利變化。我們無法獲得這些分銷渠道材料對我們的業務產生了不利影響，因為如果我們不再是允許其投資專業人士利用的公司平臺上的參與者，投資專業人士可能會選擇不分銷軒尼詩基金。為他們的投資者提供資金。這兩個事件中的任何一個都可能導致軒尼詩基金的淨資產下降，這將減少我們的收入，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

截至2021年財年末，我們購買的管理合同是資產負債表上8060萬美元的資產，被認為是一種無形資產，具有無限的使用壽命。管理層在每個報告期都會審查我們管理合同資產的無限期壽命分類。如果管理合同資產被重新分類為具有一定壽命的資產，我們將開始在管理合同的剩餘使用期限內攤銷管理合同。如果管理合同資產繼續被歸類為我們將繼續定期審核資產的賬面價值，以確定是否發生了任何減值。減值分析基於預期的未來現金流，而預期未來現金流是根據管理下的資產計算的。雖然管理合同資產目前沒有減值，但未來總有可能減值，這可能需要我們註銷全部或部分資產。一個根據金額的不同，這可能會帶來運營風險，並可能對我們的股本價值和每股收益產生重大影響。

基金董事會必須每年評估我們的投資諮詢費是否合理。儘管基金董事會認為我們過去的投資諮詢費是合理的，但我們不能保證它會繼續這樣做。此外，我們定期分析軒尼詩基金的費用比率，並有權免收費用，以與其他費用比率較低的共同基金競爭(儘管過去我們只根據合同義務免除費用)。任何費用的免除或降低都將導致我們的收入下降，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。任何費用減免僅適用於基礎。

軒尼詩日本基金(Hennessy Japan Fund)和軒尼詩日本小盤股基金(Hennessy Japan Small Cap Fund)投資於在日本股市上市的證券，這使這些基金面臨通常與投資美國發行人無關的風險。這些基金的價值隨着日元兑美元匯率的變化而波動。對日本證券的投資也使這些基金面臨影響日本的經濟不確定性，這些不確定性可能與影響美國的不同。例如，大流行，未來的變種否則，未來的大流行可能會對日本造成不成比例的影響。此外，日本的財務會計標準和做法可能不同，公開提供的關於日本公司的信息可能較少。如果這些情況導致軒尼詩日本基金和軒尼詩日本小型股基金的總資產減少，我們管理的資產將會減少，這將對我們的收入造成不利影響。

我們的基金堅持量化投資策略，按照這樣的投資策略，在指定的時間對這類基金持有的股票投資組合進行重新篩選和再平衡。無論可能出現的任何不利發展，堅持我們的投資策略可能會導致例如，如果為一隻基金選擇的股票在給定的時期內正經歷財務困難或失去投資者的青睞，從理論上講，這可能會導致該基金的表現相對較差。並對這類軒尼詩基金的淨資產產生不利影響。軒尼詩基金淨資產的減少將對我們的收入造成不利影響。

雖然我們尋求通過盡職調查和賠償條款等措施來緩解這些風險，但我們實施的這些或其他緩解風險的措施可能不足以應對這些風險。如果發生其中一個或多個風險，我們可能無法成功完成購買如果我們的管理合同資產出現問題(從而要求我們註銷任何相關費用)，我們可能會遭遇管理合同資產的減值，我們可能會受到負面宣傳或對我們的聲譽造成其他負面影響，我們可能無法實現預期的投資回報。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們所有的營業收入都來自與軒尼詩基金的投資諮詢和股東服務協議。未經軒尼詩旗下基金投資者同意，該等協議可於60天前終止而不受懲罰，亦不得轉讓。此外，它們每年都必須由基金的董事會(或在我們的投資諮詢協議中，由適用的軒尼詩基金的大多數流通股投票決定)每年續簽，包括大多數無利害關係的受託人。終止或終止如果違反這些協議，或者以不利於我們的方式重新談判這些協議的條款，可能會導致收入的大幅減少，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們正在接受監管和政府的調查以及民事訴訟。任何此類訴訟的不利結果都可能涉及鉅額經濟處罰。在正常的業務過程中，我們也可能會遇到各種索償，例如與僱傭有關的索償。近年來，金融服務業的訴訟和監管調查事件有所增加，包括客户索賠和聲稱遭受鉅額金錢損害的集體訴訟。在未來一段時間內，某些保險覆蓋範圍可能不可用或可能貴得令人望而卻步。當我們的保單即將續簽時，我們可能需要承擔更高的免賠額或或者支付更高的保費，這將增加我們的費用，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響。

如果我們不能妥善保護我們和我們的客户的敏感、機密和專有信息，我們也可能蒙受損失。供應商將存儲和傳輸作為我們正常業務運營的一部分。雖然我們採取了保護措施，但我們和供應商的計算機系統、軟件和網絡的安全可能容易受到黑客攻擊、入侵、未經授權的訪問、誤用、計算機病毒或其他惡意代碼以及其他可能造成安全影響的事件的影響，例如員工或供應商無意或故意導致我們泄露機密或專有信息。此外，儘管我們採取預防措施對筆記本電腦和其他移動電子硬件進行密碼保護和加密，但如果此類硬件被盜、放錯位置或無人看管，它可能容易受到黑客攻擊或其他未經授權的使用，造成可能的安全風險，並可能導致代價高昂的行動。

近年來，發生了一些廣為人知的案件，涉及金融服務和消費者公司報告未經授權披露客户或客户信息，以及涉及傳播、盜竊和破壞公司信息或其他資產的網絡攻擊，原因是員工或承包商未按程序行事，或第三方的行動，包括恐怖組織和敵對外國政府的行動。我們、軒尼詩基金和我們的第三方供應商可能容易受到此類未經授權的披露和網絡攻擊。我們越來越多地使用移動和雲技術可能會增加這些和其他運營風險，以及移動技術和雲服務提供商在充分保護其系統和防止可能會擾亂我們的運營，並導致挪用、腐敗或丟失機密或專有信息。

近年來，我們受到了法律變化的影響，例如美國勞工部的受託規則，它顯著擴大了受受託標準約束的顧問類別和投資建議的範圍，以及美國證券交易委員會的監管最佳利益(“監管BI”)，它要求為零售客户的最佳利益行事，而不是將經紀自營商的利益置於零售客户的利益之上。信託規則和監管BI都導致財務顧問和做出重大的運營改變，包括在某些情況下，將一個或多個軒尼詩基金從他們的平臺上移除。這導致軒尼詩基金的股票購買量減少，贖回增加，即使這些法規最終被取代、撤回或推翻，其影響也可能持續下去。例如，儘管美國第五巡迴上訴法院(U.S.Court of Appeals for the Five Circuit)在2018年6月發佈了全面撤銷信託規則的授權，但許多公司已經實施了一系列業務和合規舉措，以改變其分銷方式和運營，以迴應該規則，而這些公司中的大多數在法院裁決後沒有停止這些舉措。

我們與軒尼詩基金的投資諮詢協議包含合同條款，要求我們在提供投資諮詢服務時遵守軒尼詩基金的投資政策和策略。我們還必須遵守適用法律法規下的眾多投資、資產估值、分配和税收要求。任何有關未能遵守這些要求的指控都可能導致投資者索賠、聲譽損害、資產撤出和潛在的監管制裁，其中任何一項都可能對我們的收入和收益產生負面影響。我們已經實施了程序，並利用經驗豐富的管理人員、會計師和律師的服務來幫助滿足這些要求，但不能保證這些預防措施將保護我們免受潛在的責任。

第(201)(D)項規定的股權補償計劃信息在“股權補償計劃信息”的副標題“股權補償計劃信息”中，第(12)項，“某些實益所有者和管理層的擔保所有權以及相關股東事項”中闡述了這一點。

本報告包含證券法所指的“前瞻性陳述”，我們要求為這些陳述提供安全港保護。1995年“私人證券訴訟改革法案”中的聲明。在某些情況下，前瞻性陳述可以通過諸如“預期”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“將會”、“應該”、“可能”、“將會”、“假設”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”、“項目”、“繼續”、“尋求”以及類似的表達方式以及未來時態的陳述來識別。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來事件的預期和預測，基於我們目前掌握的信息。前瞻性陳述不應被解讀為對未來業績或結果的保證，也不一定是實現此類業績或結果的時間或方式的準確指示。

前瞻性陳述受風險、不確定因素和假設的影響，包括“風險因素”一節和本年度報告中其他部分所描述的風險、不確定因素和假設。不可預見的發展可能會導致實際績效或結果與發言。管理層不對這些信息的準確性或完整性承擔責任。發言。沒有規定要求在本報告發布之日之後更新任何前瞻性陳述，以使這些陳述與實際結果或我們預期的變化保持一致。

我們的業務活動受到許多因素的影響，包括但不限於共同基金股東的贖回、税收、一般經濟和商業狀況，包括與大流行、利率變動、競爭狀況、行業監管和股票市場波動，其中許多都不是我們管理層所能控制的。此外，我們所處的業務和監管環境仍然複雜、不確定，並可能發生變化。我們預計監管要求和發展將導致我們產生額外的行政和合規成本。儘管我們的經濟和監管環境千變萬化，我們仍然專注於軒尼詩基金的投資表現，並致力於提供為投資者提供客户服務。

我們的業務戰略集中在(I)確定、完成和整合未來的收購，以及(Ii)通過保留我們目前管理的共同基金資產和產生流入我們管理的共同基金的資金，實現有機增長。我們商業戰略的成功可能受到項目(1A)“風險因素”中討論的因素的影響。所有關於我們業務戰略的陳述，以及關於市場趨勢和風險的陳述，以及關於市場變化的假設，都是從他們的本性來看。

我們會繼續監察軒尼詩基金對我們的業務造成了嚴重的影響，尤其是專注於滿足我們的員工、我們的合作伙伴以及軒尼詩基金及其股東的需求。自2020年3月以來，我們一直與主要合作伙伴和服務提供商保持接觸，加強我們的數字營銷和公關計劃，保持有效的治理和內部控制計劃，並使我們的員工瞭解有關政府和監管指導的最新培訓。為了確保我們繼續取得成功，我們必須努力工作。

我們的主要業務是為一個家族提供投資諮詢服務被稱為軒尼詩基金的共同基金。我們在內部管理着16只軒尼詩基金中的10只。至於餘下的六個基金，我們已把投資組合管理職責受我們的監督。我們監督每個人的選擇和繼續聘用審核每隻基金的投資業績，並對每隻基金進行監控遵守每個適用基金的投資目標、政策和限制。此外，我們還對以下項目的合規性計劃進行持續審查並使參觀是可行的。我們的次要業務活動是為軒尼詩基金的股東提供股東服務。

美國股市表現積極，截至2021年9月30日，標準普爾500指數同期指數回報率為30.00%，道瓊斯工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)回報率為24.15%(按總回報率計算)。儘管對供應鏈中斷和通脹水平上升的擔憂加劇，但股價在此期間大幅上漲。這種動態的抵消是這樣一種觀點，即儘管經濟衰退的揮之不去的影響，但隨着經濟繼續重新開放，經濟增長已經恢復。大流行。據彭博社(Bloomberg)估計，在2020年實際GDP收縮3.4%之後，2021年經濟增長預計將增長5.9%。在過去的一年裏，我們看到了廣泛的疫苗供應，有了這一點，旅行、在餐廳用餐和返回工作崗位的人數。失業率從2020年9月底的7.9%改善到2021年9月底的4.8%。

在經濟衰退期間，美國長期債券大幅下跌。截至2021年9月30日的一段時間，由於美聯儲(Federal Reserve)縮減資產購買規模的前景活動活躍，可能最快2022年升息，促使投資者拋售債券。隨着美國經濟重啟，經濟恢復一些表面上的常態，投資者的注意力轉向通脹可能繼續居高不下的觀點，這可能促使美聯儲升息。雖然美聯儲已經表示，他們希望看到就業數據恢復到在加息之前的水平，似乎一些投資者關注的是任何進一步的通脹壓力可能會迫使美聯儲(Federal Reserve)更早採取行動的想法。對於截至2021年9月30日的期間，美國公債收益率從0.68%升至1.49%。

日本股市全年上漲20.61%(以美元計算)以東京股票價格指數衡量，截至2021年9月30日的時期。圍繞日本股市的熱情集中在該國最近的股市飆升上此外，日本還選舉了新首相岸田文雄(Fumio Kishida)接替最近辭職的菅義偉(Yoshiide Suga)。

在此背景下，所有16只軒尼詩基金均錄得正回報截至2021年9月30日的期間。這個業績數據依然強勁，其中14只軒尼詩基金實現了正回報截至2021年9月30日的期間，所有14只運營歷史至少10年的軒尼詩基金都實現了正回報截至2021年9月30日的期間。

我們一如既往地致力於為投資者提供優質的服務，並採取一致和紀律嚴明的投資方式。拒絕市場時機觀念的哲學。我們的目標是提供投資者可以信任的產品，知道他們的錢是按照承諾進行投資的，並考慮到他們的最佳利益。因此，我們不斷尋求新的和改進的方式來支持軒尼詩基金的投資者，包括提供思想領導力和其他資源，幫助他們度過這場因疫情而造成的前所未有的市場混亂。我們運營着一個強大的營銷自動化和客户關係管理(CRM)系統，除散户投資者外，還擁有超過10萬名財務顧問的數據庫。我們利用這項技術來保留資產，並推動新的購買進入軒尼詩基金。我們採用全面的營銷和銷售計劃，包括內容、數字、社交媒體和傳統營銷計劃以及積極主動的會議。此外，我們一貫的年度公關活動導致軒尼詩品牌平均每兩到三天出現在電視、廣播、印刷或在線媒體上。

截至2021年財年末，我們資產負債表上的主要負債是由於持續的債務而產生的1,240萬美元的遞延税淨負債我們的管理合同資產用於税收目的，這創造了一個不同之處。2021年財政年度結束後，即2021年10月20日，我們完成了2026年到期的4.875無擔保票據的公開發行，本金總額為40,250,000美元。2026年票據將於2026年12月31日到期，並可在2023年12月31日或之後根據我們的選擇權隨時或不時贖回全部或部分債券。2026年債券的息率為年息4.875釐，按季派息，日期為3月31日、6月30日、9月30日及12月31日。2026年債券是直接無擔保債務，與我們未來的任何無擔保無從屬債務具有同等的償付權，優先於我們明確規定它從屬於2026年債券的任何未來債務，實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務，並在結構上從屬於我們任何未來子公司的所有現有和未來債務及其他債務。

我們向每個軒尼詩基金收取不同的年費。這些年利率介於日均淨資產的0.40%至1.25%之間。軒尼詩基金2021財年的日均淨資產為40億美元，與2020財年相比減少了1億美元，降幅為2.7%。2021財年日均淨資產最多的是軒尼詩焦點基金，為11億美元。我們向軒尼詩焦點基金收取投資諮詢費，年費率為日均淨資產的0.90%。然而，我們支付了基金的年費為0.29%這降低了基金對我們財務運營的淨營業利潤貢獻。2021財年日均淨資產第二大的軒尼詩基金是軒尼詩日本基金，為8.44億美元。我們向軒尼詩日本基金收取日均淨資產0.90%的投資諮詢費。然而，我們支付了基金的年費為0.35%至0.42%(視資產水平而定)這降低了基金對我們財務運營的淨營業利潤貢獻。