WMG-20210930
錯誤00013191612021財年包括截至2021年、2020年和2019年9月30日的財年的折舊費用分別為77美元、71美元和61美元。http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate201409MemberP5Y111P1YP5D00013191612020-10-012021-09-30等同4217：美元00013191612021-03-26Xbrli：共享0001319161美國-GAAP：公共類別成員2021-11-180001319161US-GAAP：CommonClassBMember2021-11-1800013191612021-09-3000013191612020-09-30等同4217：美元Xbrli：共享0001319161美國-GAAP：公共類別成員2020-09-300001319161美國-GAAP：公共類別成員2021-09-300001319161US-GAAP：CommonClassBMember2020-09-300001319161US-GAAP：CommonClassBMember2021-09-3000013191612019-10-012020-09-3000013191612018-10-012019-09-300001319161美國-GAAP：公共類別成員2020-10-012021-09-300001319161美國-GAAP：公共類別成員2019-10-012020-09-300001319161美國-GAAP：公共類別成員2018-10-012019-09-300001319161US-GAAP：CommonClassBMember2020-10-012021-09-300001319161US-GAAP：CommonClassBMember2019-10-012020-09-300001319161US-GAAP：CommonClassBMember2018-10-012019-09-30加入時間：清華大學2007年01月25日下午3：330001319161WMG：A3000SeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161WMG：A3000SeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161WMG：A3000SeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161WMG：A3000SeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：A3000SeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：A3000SeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161Wmg:SeniorTermLoanFacilityDueInTwoThousandAndTwentyThreeMember2020-10-012021-09-300001319161Wmg:SeniorTermLoanFacilityDueInTwoThousandAndTwentyThreeMember2019-10-012020-09-300001319161Wmg:SeniorTermLoanFacilityDueInTwoThousandAndTwentyThreeMember2018-10-012019-09-300001319161Wmg:TwoPointTwoFiveZeroPercentSeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161Wmg:TwoPointTwoFiveZeroPercentSeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161Wmg:TwoPointTwoFiveZeroPercentSeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161Wmg:TwoPointTwoFiveZeroPercentSeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161Wmg:TwoPointTwoFiveZeroPercentSeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161Wmg:TwoPointTwoFiveZeroPercentSeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：FivePointFiveZeroPercentPercentSensiorNotesMember2019-09-300001319161WMG：FivePointFiveZeroPercentPercentSensiorNotesMember2020-09-300001319161WMG：FivePointFiveZeroPercentPercentSensiorNotesMember2021-09-300001319161WMG：FivePointFiveZeroPercentPercentSensiorNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：FivePointFiveZeroPercentPercentSensiorNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：FivePointFiveZeroPercentPercentSensiorNotesMember2018-10-012019-09-300001319161Wmg:ThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161Wmg:ThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161Wmg:ThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161Wmg:ThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161Wmg:ThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161Wmg:ThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：A3875SeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161WMG：A3875SeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161WMG：A3875SeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161WMG：A3875SeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：A3875SeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：A3875SeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：A2750SeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161WMG：A2750SeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161WMG：A2750SeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161WMG：A2750SeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：A2750SeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：A2750SeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：A5000SeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161WMG：A5000SeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161WMG：A5000SeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161WMG：A5000SeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：A5000SeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：A5000SeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：A4875SeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161WMG：A4875SeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161WMG：A4875SeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161WMG：A4875SeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：A4875SeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：A4875SeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：A4125SeniorSecuredNotesMember2020-09-300001319161WMG：A4125SeniorSecuredNotesMember2021-09-300001319161WMG：A4125SeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161WMG：A4125SeniorSecuredNotesMember2020-10-012021-09-300001319161WMG：A4125SeniorSecuredNotesMember2019-10-012020-09-300001319161WMG：A4125SeniorSecuredNotesMember2018-10-012019-09-300001319161WMG：SeniorTermLoanFacilityDue2023成員2020-10-012021-09-300001319161WMG：SeniorTermLoanFacilityDue2023成員2019-10-012020-09-300001319161WMG：SeniorTermLoanFacilityDue2023成員2018-10-012019-09-300001319161Wmg:AcquisitionCorpThreePointSixTwoFivePercentSeniorSecuredNotesMember2019-09-300001319161Wmg:Acquisition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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 
表格10-K

這是馬克一號。
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度九月三十日, 2021
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在由至至的過渡期內
佣金檔案編號001-32502
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
13-4271875
(税務局僱主
識別號碼)
百老匯1633號
紐約, 紐約10019
(主要行政辦公室地址)
(212)275-2000
(註冊人電話號碼，包括區號)
___________________________________________________________________________________________
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.001美元WMG納斯達克股票市場有限責任公司
根據該法第12(G)條登記的證券：無
___________________________________________________________________________________________
根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。是  ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐    不是  ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的所有互動數據文件。是  ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒ 加速文件管理器☐
非加速滑移☐ 規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐   
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否已提交報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(15 USC.)第404(B)條對財務報告內部控制的有效性進行了評估。7262(B))，由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所提供。☒
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒
截至2021年3月26日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值約為$。3.410億美元，基於納斯達克全球精選市場上報告的該日期的收盤價。登記公司的每一位高管和董事以及可能被視為登記公司關聯公司的每個人持有的登記公司普通股股票都被排除在本次計算之外。這一計算並不反映出於任何其他目的確定某些人是註冊人的附屬公司。
截至2021年11月18日，有123,074,992A類普通股和391,460,831註冊人發行的B類普通股。註冊人已經提交了之前12個月的所有交易所法案報告。
以引用方式併入的文件
註冊人在2021年股東年會上的委託書的部分內容在本文所述的範圍內以10-K表格形式併入本年度報告的第三部分，作為參考。這樣的委託書將在註冊人截至2021年9月24日的財政年度的120天內提交給美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。



華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)。
表格10-K的年報
截至2021年9月30日的財年
目錄
頁面
數
第一部分
第1項。
業務
4
第1A項。
風險因素
21
1B項。
未解決的員工意見
39
第二項。
屬性
39
第三項。
法律程序
39
第四項。
煤礦安全信息披露
39
第二部分
第五項。
註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場
40
第6項
[已保留]
41
第7項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
42
第7A項。
關於市場風險的定量和定性披露
77
第8項。
財務報表和補充數據
78
第九項。
會計與財務信息披露的變更與分歧
121
第9A項。
管制和程序
121
第9B項。
其他信息
122
第三部分
第10項。
董事、高管與公司治理
123
第11項。
高管薪酬
123
第12項。
某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜
123
第13項。
某些關係和相關交易，以及董事獨立性
123
第14項。
首席會計師費用及服務
123
第四部分
第15項。
展品和財務報表明細表
124
第16項。
表格10-K摘要
127
簽名
128



關於前瞻性陳述的特別説明
本10-K表格年度報告(以下簡稱“年度報告”)包括1995年“私人證券訴訟改革法案”、經修訂的1933年“證券法”(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條所指的“前瞻性聲明”和警告性聲明。一些前瞻性表述可以通過使用“相信”、“預期”、“可能”、“將會”、“應該”、“將會”、“可能”、“尋求”、“目標”、“計劃”、“樂觀”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”或其他可比術語或其負面含義來識別。前瞻性陳述包括但不限於所有非歷史事實的事項。它們出現在本年度報告的多個地方，包括但不限於我們在競爭激烈的市場中競爭的能力，關於我們培養人才和吸引未來人才的能力的陳述，我們減少未來資本支出的能力，我們將我們的音樂貨幣化的能力，包括通過新的發行渠道和形式利用音樂娛樂業增長領域的資本的能力，我們有效配置資本的能力，數字音樂的發展以及數字發行渠道對我們業務的影響，包括我們是否能夠從數字銷售中獲得更高的利潤率。我們正在採取的加速轉型的戰略行動的成功，因為我們重新定義了我們在音樂娛樂業中的角色，我們正在進行的減少間接費用支出和管理可變和固定成本結構的努力的有效性，以及我們從這些努力中產生預期成本節約的能力，以及我們在限制盜版方面的成功, 音樂娛樂業的增長，我們和該行業打擊盜版的努力對該行業的影響，我們支付股息或回購或註銷我們在公開市場購買(無論是私下購買還是以其他方式購買)未償債務或票據的意圖和能力，潛在戰略交易對我們的影響，我們為未來資本需求提供資金的能力，以及訴訟對我們的影響。
前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定性的影響，其中許多風險和不確定性可能是我們無法控制的。我們提醒您，前瞻性陳述不是對未來業績或結果的保證，實際業績和結果，包括但不限於我們的實際運營結果、財務狀況和流動性，以及我們經營的市場的發展，可能與本年度報告中的前瞻性陳述所述或所暗示的情況存在實質性差異。此外，即使我們的運營結果、財務狀況和現金流以及我們經營的市場的發展與本年度報告中包含的前瞻性陳述一致，這些結果或發展也可能不能表明後續時期的結果或發展。不時會出現新的因素，可能會導致我們的業務沒有像我們預期的那樣發展，我們不可能預測到所有這些因素。可能導致實際結果和結果與前瞻性陳述中反映的結果不同的因素包括但不限於：
•我們無法在我們經營的競爭激烈的市場上成功競爭；
•我們識別、簽名和留住唱片藝術家和詞曲作者的能力，以及有沒有超級明星發行的能力；
•流媒體採用率和收入增長放緩；
•我們對為數不多的數字音樂服務的在線分發和營銷的依賴，以及它們顯著影響在線音樂商店的定價結構的能力；
•進一步開發適用於數字環境的成功商業模式的能力，以及與唱片藝術家進行藝術家服務和擴大權利交易的能力，以拓寬我們在音樂娛樂業務日益增長的領域的收入來源；
•大眾對特定唱片藝術家和/或詞曲作者和音樂的需求，以及主要唱片藝術家和/或詞曲作者及時向我們提供音樂；
•與自然災害或人為災害的影響有關的風險，包括新冠肺炎等流行病；
•我們的錄音藝術家、詞曲作者和發行的多樣性和質量；
•在我們開展業務的一些外國國家的趨勢、發展或其他事件；
•與我們的非美國業務相關的風險，包括對我們知識產權的有限法律保護和對資本匯回的限制；
•不利的貨幣匯率波動；
•唱片和音樂出版業競爭加劇和激烈的影響，以及我們無法執行我們的商業戰略；
•我們的運營、現金流和普通股交易價格在不同時期出現重大波動；
•未能吸引和留住高管和其他關鍵人員；
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•我們很大一部分收入受到政府實體或世界各地地方第三方收税協會的税率監管，其他收入來源的税率可能由政府程序設定，這可能會限制我們的盈利能力；
•與獲取、維護、保護和執行我們的知識產權相關的風險；
•參與知識產權訴訟；
•與數字盜版相關的對我們業務的威脅，包括有組織的工業盜版；
•商譽或其他無形、長期資產的賬面價值減值；
•收購或其他業務合併的影響和固有風險；
•我們外包某些財務和會計職能所固有的風險；
•我們過去曾進行重大的重組活動，未來可能需要進行進一步的重組，我們的重組工作可能不會成功或產生預期的成本節約；
•我們有能力維護與我們的客户、員工和供應商以及我們的音樂相關的信息安全；
•與不斷髮展的有關數據隱私的法律和法規有關的風險，這可能會導致更多的監管和不同的行業標準；
•立法限制個人受“個人服務”合同約束的條款；
•影響我們與唱片藝術家和詞曲作者合同條款的新立法；
•如果確定錄音藝術家有權根據美國版權法重新獲得美國對其錄音的權利，則可能會丟失目錄；
•如果我們的錄音藝術家和詞曲作者被定性為僱員，潛在的僱傭和扣繳責任；
•上市公司在履行義務方面的任何延誤和困難；
•我們的巨大槓桿對我們籌集額外資本為我們的運營提供資金的能力，對我們對經濟或行業變化的反應能力，以及我們履行債務義務的能力的影響；
•產生足夠現金償還所有債務的能力，以及我們可能被迫採取其他行動來履行債務義務的風險，這可能不會成功；
•我們的債務協議包含的限制可能會限制我們經營業務的靈活性；
•償還債務所需的大量現金，以及在債務到期時產生現金或再融資的能力取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的；
•我們的負債水平，以及我們可能會承擔更多債務的事實，這可能會增加我們大量負債所造成的風險；
•評級機構給予我們的評級被下調、暫停或撤銷的風險可能會影響我們的資金成本；
•我們普通股的雙重股權結構和Access對我們B類普通股的現有所有權具有集中控制我們的管理和事務以及需要股東批准的事項的效果；以及
•與項目1A下討論的其他因素有關的風險。這裏的風險因素。
您應完整閲讀本年度報告，並瞭解未來的實際結果可能與預期大不相同。本年度報告中所作的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制。任何前瞻性陳述僅在發表之日發表，我們不承擔任何義務(法律可能要求的除外)更新或修訂任何前瞻性或警告性陳述，以反映假設的變化、意外事件或其他事件的發生，以及未來經營業績隨時間或其他方面的變化。對本期和任何前期業績的比較並不是為了表達任何未來的趨勢或未來業績的跡象，除非是這樣表述的，而且只應被視為歷史數據。
其他風險、不確定因素和因素，包括項目1A中討論的風險、不確定因素和因素。本文中的風險因素可能導致我們的實際結果與我們所作的任何前瞻性陳述中預測的結果大不相同。您應該仔細閲讀第1A項中描述的因素，以便更好地理解我們業務中固有的風險和不確定因素以及任何前瞻性陳述所包含的風險和不確定性。
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彙總風險因素
我們的業務面臨許多風險，包括可能阻礙我們實現業務目標或可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和前景產生不利影響的風險。這些風險在項目1A中有更充分的討論。這裏的風險因素。這些風險包括但不限於以下風險：
•我們識別、簽名和留住唱片藝術家和詞曲作者的能力，以及有沒有超級明星發行的能力；
•進一步開發適用於數字環境的成功商業模式的能力，以及與唱片藝術家進行藝術家服務和擴大權利交易的能力，以拓寬我們在音樂娛樂業務日益增長的領域的收入來源；
•我們的收入受到政府實體或當地第三方收款社制定的税率監管，這可能會限制盈利能力；
•大眾對特定唱片藝術家或詞曲作者和音樂的需求，以及主要唱片藝術家或詞曲作者及時向我們提供音樂的情況；
•我們的經營業績、現金流和財務狀況預計將受到冠狀病毒大流行的不利影響；
•我們的錄音藝術家、詞曲作者和發行的多樣性和質量；
•流媒體採用率和收入增長放緩；
•我們對為數不多的數字音樂服務的在線分發和營銷的依賴，以及它們顯著影響在線音樂商店的定價結構的能力；
•與我們的非美國業務相關的風險，包括對我們知識產權的有限法律保護和對資本匯回的限制；
•唱片和音樂出版業競爭加劇和激烈的影響，以及我們無法執行我們的商業戰略；
•獲得、維護、保護和執行我們的知識產權的能力；
•與數字盜版相關的對我們業務的威脅，包括有組織的工業盜版和網絡安全；
•如果確定錄音藝術家有權根據美國版權法重新獲得美國對其錄音的權利，則可能會丟失目錄；
•我們強大的籌碼；以及
•我們A類普通股的持有者由於我們普通股的雙重股權結構和現有的通過存取權持有B類普通股的所有權，影響公司事務的能力有限或沒有能力，這具有在可預見的未來集中投票控制和存取權的效果。
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第一部分
項目1.業務
引言
華納音樂集團公司(以下簡稱“公司”)成立於2003年11月21日。我們是WMG控股公司(“控股”)的直接母公司，而WMG控股公司是WMG收購公司(“收購公司”)的直接母公司。收購公司(Acquisition Corp.)是世界上主要的音樂娛樂公司之一。
本公司及控股公司均為控股公司，其實質上所有業務運作均透過其附屬公司進行。術語“我們”、“我們”和“公司”統稱為華納音樂集團公司及其合併子公司，除非上下文僅指華納音樂集團公司作為一個法人實體。
Access Industries收購華納音樂集團
根據本公司、特拉華州有限責任公司(“母公司”)及Access Industries，Inc.的附屬公司AI Entertainment Holdings LLC(前身為AirPlanes Music LLC)與特拉華州的公司及母公司的全資附屬公司AirPlanes Merge Sub，Inc.於2011年7月20日(“合併結束日”)訂立的合併協議及合併計劃(“合併協議”)，合併附屬公司與本公司合併並併入本公司。與合併有關，該公司將其普通股從紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)摘牌。
首次公開發行(IPO)
2020年6月5日，公司再次上市，完成了公司A類普通股的首次公開發行，每股票面價值0.001美元(“A類普通股”)。該公司在納斯達克股票市場上市，股票代碼為“WMG”。此次發行全部由Access Industries，LLC(與其關聯公司合稱為“Access”)和某些相關出售股東出售的二級股票組成。
首次公開募股完成後，Access及其關聯公司繼續持有公司所有B類普通股，每股票面價值0.001美元(“B類普通股”)，約佔公司已發行普通股總投票權的98%，約佔經濟權益的76%。因此，該公司是納斯達克公司治理標準所指的“受控公司”。見第1A項。風險因素-與我們的控股股東相關的風險。
我公司
我們是世界領先的音樂娛樂公司之一。我們著名的標誌性唱片公司家族，包括大西洋唱片公司、華納唱片公司、Elektra唱片公司和Parlophone唱片公司，擁有許多世界上最受歡迎和最有影響力的唱片藝術家。此外，我們的全球音樂出版公司華納查佩爾音樂(Warner Cappell Music)擁有非凡的目錄，其中包括永恆的標準和當代熱門歌曲，代理超過10萬名詞曲作者和作曲家的作品，全球收藏超過100萬首音樂作品。幾十年來，我們的創業精神和對音樂的熱情推動了我們的唱片藝術家和詞曲作者專注於創新。
我們的唱片音樂業務擁有埃德·希蘭(Ed Sheeran)、布魯諾·馬爾斯(Bruno Mars)、卡迪·B(Cardi B)和杜瓦·利帕(Dua Lipa)等超級明星唱片藝術家，2021財年創造了45.44億美元的收入，佔總收入的86%。我們的音樂出版業務，包括受人尊敬的詞曲作者，如二十一號飛行員，麗佐和凱蒂·佩裏，在2021財年創造了7.61億美元的收入，佔總收入的14%。我們受益於我們全球平臺的規模和我們對當地的關注。
今天，像我們這樣的全球音樂娛樂公司比以往任何時候都更加重要和相關。音樂廣泛傳播的傳統障礙已經被抹去。製作和發行音樂的工具就在每個音樂家的指尖上，今天的技術使音樂瞬間環遊世界成為可能。這使得音樂無處不在，隨時隨地都可以接觸到。在這種行業背景下，數字平臺上發佈的音樂數量使得唱片藝術家和詞曲作者更難引起注意。我們通過發現、簽約、培養和營銷傑出的人才來消除喧囂。我們的全球藝術家和曲目(“A&R”)經驗和營銷策略對於想要在全球建立長期事業的錄音藝術家或詞曲作者來説是至關重要的因素。我們相信，取悦歌迷並推動業務向前發展的是音樂，而不是技術。
我們的商業創新對保持我們的勢頭至關重要。我們倡導新的商業模式，賦予老牌音樂人權力，同時保護和提升音樂的價值。我們是第一個大型音樂娛樂節目
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該公司與蘋果、YouTube和騰訊音樂娛樂集團等重要公司以及Mixcloud、SoundCloud和Audiomack等純播放音樂技術公司達成里程碑式的協議。我們適應流媒體的速度比其他主要音樂娛樂公司更快，2016年，我們是第一家報告流媒體是我們唱片音樂收入最大來源的公司。展望未來，我們相信機會的宇宙將繼續擴大，包括通過智能揚聲器等新設備的激增，以及社交媒體、健身和其他平臺上音樂的貨幣化。我們相信，技術的進步將繼續推動消費者的參與，並塑造一個不斷增長和充滿活力的音樂娛樂生態系統。
我們的歷史
該公司今天由音樂界最受尊敬和最具標誌性的獨立公司組成，其歷史可以追溯到1811年查佩爾公司和1896年Parlophone公司的成立。
該公司於1967年開始成型，當時華納唱片(Warner Records)(前身為華納兄弟唱片(Warner Bros.Records)的母公司華納-七藝術公司(Warner-Seven Arts)收購了大西洋唱片公司(Atlantic Records)，後者發現了Led Zeppelin和Aretha Franklin等藝術家。1969年，Kinney國家公司收購了華納-Seven Arts，1970年，Kinney Services(後來剝離為華納通信公司)收購了Elektra Records，後者以The Doors和Judy Collins等藝術家而聞名。為了利用他們的集體力量和能力，1971年，華納兄弟、Elektra和大西洋唱片公司組成了一個突破性的美國分銷網絡，俗稱WEA Corp.，或簡稱WEA，現在已經延伸到世界各地。
在這段時間裏，該公司的音樂出版部門華納兄弟音樂公司(Warner Bros.Music)建立了強大的影響力。1987年，對查佩爾公司的收購創造了華納查佩爾音樂公司(Warner Cappell Music)，該公司是該行業主要的音樂出版力量之一，有着悠久的歷史，如今將路德維希·範·貝多芬(Ludwig Van Beethone)、喬治·格什温(George Gershwin)、麥當娜(Madonna)和麗佐(Lizzo
2004年，成長為時代華納(Time Warner)的母公司完成了將該公司出售給一個由私募股權投資者組成的財團的交易，在此過程中創建了世界上最大的獨立音樂公司。次年，該公司上市，2011年，Access收購了該公司。
自收購該公司以來，Access一直專注於收入增長以及增加營業利潤率和現金流，並結合財務紀律。回顧音樂娛樂業十多年的轉型，Access和公司預見到流媒體為音樂帶來的機遇。在過去的八年中，Access一直通過有機併購和收購來支持公司大膽的擴張戰略。這些戰略包括加大對唱片藝術家和詞曲作者的投資，擴大該公司的全球影響力，增強其流媒體專業知識，徹底改革其系統和技術基礎設施，並將業務多元化，進入其他基於音樂的收入來源。
2013年收購Parlophone Label Group(“PLG”)加強了該公司在歐洲核心地區的影響力，擁有酷玩(Coldplay)、大衞·鮑伊(David Bowie)、大衞·蓋塔(David Guetta)和鐵娘子(Iron Maiden)等不同的唱片藝術家。在那次收購之後，又進行了其他投資，進一步加強了該公司在成熟市場和新興市場的足跡。其他里程碑包括該公司對直接面向觀眾的業務的收購，如娛樂專業電子零售商EMP Merchandising、現場音樂應用SongKick和青年文化平臺UPROXX。
行業概述
音樂娛樂業規模龐大，全球化，充滿活力。在音樂數字消費的消費和人口趨勢的推動下，唱片音樂和音樂出版業正在增長。
消費趨勢和人口統計
今天的消費者接觸音樂的方式比以往任何時候都多。根據國際唱片業聯合會(IFPI)的數據，2020年，全球消費者每週聽音樂的時間為18.4小時。人口趨勢和數字音樂普及率一直是推動音樂消費增長的關鍵因素。年輕消費者通常是新技術的早期採用者，包括支持音樂的設備。根據尼爾森(Nielsen)的數據，2019年，美國13歲至17歲的青少年中有58%，18歲至34歲的千禧一代中有45%每週都會使用智能手機聽音樂，而美國所有消費者的平均比例為40%。根據IFPI的數據，2020年，智能手機是人們聽音樂最多的設備，佔所有年齡段所有音樂收聽時間的40%，高於2019年的29%。智能手機緊隨其後的是在電腦(19.2%)、收音機(13.4%)、音樂系統/高保真或唱機(7.9%)上聽音樂，便攜式藍牙揚聲器或智能揚聲器佔2020年所有音樂收聽的7.6%。此外，根據IFPI的數據，在實體銷售領域，2020年黑膠唱片收入連續第14年增長，在17個國家和地區(2019年為10個國家)成為銷售第一的實體音樂格式。
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年長人羣的成員也在增加他們的音樂參與度。根據IFPI在2019年對19個主要地理市場的調查，在過去的一個月裏，54%的35歲至64歲的人使用流媒體服務聽音樂，比2018年的46%有所上升，2018年是所有年齡段使用流媒體服務的最高增長率。
音樂在各個年齡段中滲透到我們的文化中，這從音樂在社交媒體上的足跡中可見一斑。根據美國唱片業協會(RIAA)的數據，截至2021年9月，Twitter上最受關注的10個賬號中有6個屬於音樂家，而根據YouTube的數據，一生瀏覽量超過10億次的視頻以及有史以來觀看次數最多的10個視頻中，大部分都屬於音樂家。
錄製的音樂
根據IFPI的數據，2020年唱片行業創造了216億美元的全球收入，同比增長7.4%，這是連續第六年增長。根據IFPI的數據，自2016年以來，全球唱片收入以8%的複合年增長率增長。
IFPI根據五個收入類別在全球範圍內衡量唱片行業：流媒體、下載和其他數字(不包括流媒體)、物理、同步和表演權。流媒體是這些類別中最大的，2020年創造了134億美元的收入，佔全球唱片音樂收入的62%。在流媒體領域，訂閲音頻流約佔收入的74%，即99億美元，其餘的流媒體收入來自廣告支持的音頻流和視頻流，佔收入的26%，即35億美元。總體而言，與2019年相比，2020年的流媒體業務增長了19.9%。2020年，實物唱片約佔全球唱片收入的19%，黑膠唱片等格式的增長部分抵消了CD銷量的下降。表演權收入代表廣播公司和公共場所對錄製音樂的使用，約佔2020年全球錄製音樂收入的11%。2020年，下載量和其他數字收入約佔全球唱片音樂收入的6%。同步收入來自於在廣告、電影、視頻遊戲和電視內容中使用錄製音樂，並在2020年佔全球錄製音樂收入的2%。
2016-2020年間全球唱片產業收入(以十億美元計)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1319161/000131916121000036/wmg-20210930_g1.gif
來源：IFPI
從地理角度來看，2020年最大的唱片市場是美國、日本、英國、德國、法國、韓國、中國、加拿大、澳大利亞和荷蘭。下圖列出了2020年前十大市場及其各自的收入增長。
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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1319161/000131916121000036/wmg-20210930_g2.gif
來源：IFPI
我們相信，以下長期趨勢將繼續推動唱片行業的增長：
流媒體仍處於全球採用和滲透的早期階段
根據IFPI的數據，截至2020年底，全球付費音樂流媒體訂户總數為4.43億。根據Newzoo的數據，雖然這比2019年的3.41億增加了30%，但在2020年全球36億智能手機用户中，這仍然不到12%。它也只代表了大型、全球規模的數字服務的一小部分用户基礎，比如Facebook和YouTube。截至2021年9月，Facebook的月度用户數量為29億，YouTube的月度獨立用户數量為23億。根據尼爾森(Nielsen)的數據，2020年美國的點播音頻流達到8700億流，預計這種增長將繼續下去。根據尼爾森的數據，截至2020年7月，51%的美國成年人(根據Z世代、千禧一代、X世代和嬰兒潮一代這四個人口羣體的數據計算)表示，在新冠肺炎流行期間，他們花在音樂上的時間更多了。此外，根據尼爾森的數據，在新冠肺炎大流行期間增加娛樂訂閲的美國成年人中，有56%增加了音樂流媒體訂閲，而在增加音樂訂閲的成年人中，有87%打算在疫情過去後保留音樂訂閲。
全球付費流媒體用户增長的潛力從早期採用者市場的滲透率中可見一斑。據高盛(Goldman Sachs)估計，2020年，在Spotify成立的瑞典，約有43%的人口是付費音樂訂户。相比之下，美國和德國等老牌市場的這一比例分別約為27%和18%。此外，根據高盛(Goldman Sachs)的數據，日本的付費數字音樂訂户仍然只佔總人口的8%左右。根據IFPI的數據，日本是2020年全球第二大唱片音樂市場。在巴西和印度等新興市場，也仍然存在大量機會，與發達市場相比，這些國家的智能手機普及率較低。例如，根據Statista的數據，截至2020年12月，巴西和印度的智能手機普及率分別為51%和32%，而美國的普及率為82%。
尤其是中國，代表着唱片行業的巨大增長市場。數字音樂的貨幣化模式，包括付費流媒體和虛擬禮物(指的是購買數字的、非耐用的、非實物的物品(例如，一個表情符號，經常在現場卡拉OK表演期間傳遞給另一個人)，為唱片行業在中國克服盜版和創造收入奠定了基礎。高盛(Goldman Sachs)表示，付費流媒體模式在中國還處於初級階段，預計2020年付費流媒體滲透率將達到4%。儘管人口眾多，但中國在2020年是世界第七大音樂市場，2017年才進入前10名。
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改善流媒體定價的機會
除了付費用户的增長，我們相信，隨着時間的推移，隨着更廣泛的市場的進一步發展，由於價格上漲，流媒體收入將會增加。流媒體服務已經處於提價試驗的早期階段。例如，Spotify在2020年提高了其服務在澳大利亞以及幾個歐洲和南美市場的月度價格，2021年Spotify提高了在美國、英國和其他歐洲市場的價格。Spotify報告了積極的初步結果，沒有看到對這些市場的流失或客户吸納產生任何有意義的影響。我們相信，流媒體向消費者提供的價值主張支持優質產品計劃。
技術推動創新，帶來更多機遇
技術創新幫助促進了音樂在各個地點(包括家庭、辦公室和汽車)以及智能手機、平板電腦、可穿戴設備、數字儀表盤、遊戲機、智能揚聲器、健身器材、個人電腦和聯網電視等設備的普及。這些技術代表着正在加深聽眾參與度並推動音樂消費進一步增長的進步。
設備創新。根據尼爾森(Nielsen)的數據，截至2020年7月，美國消費者平均每月通過3.7台設備收聽音樂。我們認為，多種設備的使用將音樂帶入消費者生活的更多時刻，從而延長了收聽時間，這些設備實現的不同用途也擴大了消費者接觸到的音樂基礎。消費者在通勤途中聽的音樂可能與他們鍛鍊時聽的音樂不同，也可能與他們做飯時通過智能揚聲器播放的音樂不同。智能揚聲器使消費者能夠通過使用自己的聲音更容易地訪問音樂。根據普華永道(PwC)的數據，從2018年到2023年，智能揚聲器擁有量預計將以38%的複合年增長率增長，到2023年，全球智能揚聲器擁有量將達到4.4億台。智能音箱在美國的採用率一直很高，根據尼爾森的數據，今天有27%的音樂聽眾在給定的月份使用智能音箱聽音樂。此外，根據尼爾森的數據，39%的Z世代和38%的千禧一代擁有智能揚聲器。智能揚聲器將更多的隨意聽眾轉化為付費訂户，被音樂作為這些設備的關鍵應用所吸引，從而推動了流媒體的進一步增長。根據尼爾森(Nielsen)的數據，每週使用智能揚聲器聽音樂的美國消費者中，目前有61%的人還需要支付訂閲費。
業態與貨幣化模式創新。在TikTok等全球社交視頻應用增長的推動下，短片音樂和基於音樂的視頻內容增長迅速。TikTok以短視頻為特色，通常設置為音樂。根據Sensor Tower的數據，2021年上半年，TikTok是全球下載量最多、票房收入最高的非遊戲應用，首次安裝次數接近3.83億次。這類應用程序具有大規模採用的潛力，説明瞭創建更多規模的平臺以造福音樂娛樂業的機會。這些平臺可以增加音樂消費，吸引不同的(通常是更年輕的)觀眾。從唱片藝術家的角度來看，這些平臺有可能改寫成為明星的道路。例如，我們的唱片藝術家、美國樂隊Fitz&The Tantrum在2018年因他們的歌曲《手掌》在TikTok上走紅亞洲而聲名鵲起。Fitz&The Tantrum在韓國迅速登上國際音樂排行榜榜首，在中國的流量超過10億。短片音樂和基於音樂的視頻內容在Facebook、Instagram和YouTube等社交媒體平臺上也變得越來越受歡迎(通過最近推出的“短片”)，這進一步表明，唱片藝術家可能通過越來越多的潛在途徑獲得消費者的曝光率，並與他們的粉絲建立聯繫。
音樂出版
音樂出版涉及從詞曲作者、作曲家或其他版權持有者那裏獲得音樂作品(與錄音相反)的版權和許可。根據Music&Copyright的數據，2020年音樂出版業創造了59億美元的全球收入，比2019年的56億美元增長了約5.2%(2018年至2019年全球音樂出版收入增長了2%)。
音樂出版收入按“音樂與版權”分類為四個主要的版税來源：數字、機械、表演和同步。2020年，數字收入約佔全球收入的55%，是行業收入中規模最大、增長最快的組成部分，而業績收入約佔20%，是行業收入的第二大組成部分。2020年，同步約佔全球收入的17%。來自傳統物理音樂格式(例如，黑膠、CD、DVD)的機械收入在2020年約佔全球收入的7%，但持續下降，而數字收入增長抵消了這一下降。
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2016年至2020年全球音樂出版業收入(數十億美元)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1319161/000131916121000036/wmg-20210930_g3.gif
積極的監管趨勢
近年來，音樂行業受益於積極的監管發展，預計這將在未來幾年增加音樂娛樂業的收入。
音樂現代化法案(“MMA”)。2018年，美國頒佈了MMA，導致了音樂許可方面的重大改革。MMA改進了數字音樂服務獲得音樂作品機械許可的方式，要求在SiriusXM和Pandora等數字廣播服務上流式播放1972年前的聲音錄音的唱片藝術家支付版税，並規定當製作人、混音師和工程師的原創作品在非互動網絡廣播服務上流式播放時，直接支付他們的版税。
C版權特許權使用費委員會(“CRB”)。2018年，CRB發佈了版税費率和條款的確定，從2018年到2022年，大幅提高了美國音樂作品的機械版税費率。2020年8月，在一些數字音樂服務對這一決定提出上訴後，這一決定被部分撤銷，案件被髮回CRB進行進一步訴訟。2018年，CRB發佈了版税費率和條款的確定，從2018年到2022年，SiriusXM大幅提高了美國錄音支付的版税費率，MMA將這一增幅延長到2027年。
歐盟版權指令。2019年，歐洲聯盟(“歐盟”)通過立法，限制版權侵權責任，並重新平衡在線市場，以確保當用户上傳的內容服務(如YouTube)在線分享版權所有者和錄音藝術家的音樂時，他們得到公平的報酬。
我們的競爭優勢
處於有利地位，能夠從流媒體驅動的全球音樂市場的增長中受益。在過去的五年裏，音樂娛樂業經歷了內容消費和貨幣化向流媒體的轉變。根據IFPI的數據，從2016年到2020年，全球唱片音樂收入以8%的複合年增長率增長，其中流媒體收入以31%的複合年均增長率增長，同期佔全球唱片音樂收入的比例從29%上升到62%。相比之下，從2016財年到2020財年，我們的唱片音樂流媒體收入以28%的複合年增長率增長，佔我們總唱片音樂收入的比例從33%上升到63%。我們相信，我們專注於創新的運營戰略，重點放在流媒體平臺(如嘻哈和流行音樂)上索引過高的流派，一直讓我們的數字收入增長跟上市場的步伐，突出表現在我們成為第一家報告我們的流媒體收入是2016年唱片音樂收入最大來源的大型音樂娛樂公司。
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流媒體服務的增長不僅提高了音樂的可發現性和個性化，也提高了消費者為無縫便利和訪問付費的意願。我們相信，消費者對付費流媒體服務的接受仍有巨大的增長潛力。例如，根據高盛(Goldman Sachs)的數據，2019年，在瑞典這個較早採用音樂的市場，約43%的人口是付費音樂訂户。這説明瞭通過提高付費訂户在世界各地的滲透率來推動長期增長的機會，包括付費訂户水平較低的美國、日本、德國、英國和法國等重要市場。我們的唱片藝術家和詞曲作者的目錄和花名冊，包括我們在嘻哈和流行音樂方面的優勢，使我們能夠隨着流媒體的持續增長而受益。我們還相信，隨着人口結構從年輕的早期採用者發展到更廣泛的人口組合，以及數字音樂服務瞄準更廣泛的受眾，我們幾十年積累的多樣化的常青樹音樂目錄將被證明是有利的。
在包括中國在內的成長型國際市場建立業務。我們相信，我們將受益於國際市場的增長，因為我們專注於當地的A&R，以及我們的本地和全球營銷和分銷基礎設施，其中包括分佈在70多個國家和地區的子公司、附屬公司和非附屬許可證獲得者和次級出版商的網絡。我們正在培養本地人才，以實現地區、國家和國際的成功。隨着時間的推移，我們通過收購中國、印度尼西亞、波蘭、俄羅斯和南非等市場的獨立唱片和音樂出版公司、目錄以及唱片藝術家和詞曲作者名冊，擴大了我們的全球足跡。此外，我們還增加了對人口稠密的新興市場的有機投資，例如，推出了我們的唱片音樂子公司華納音樂中東(Warner Music MeEast)，覆蓋中東和北非的17個市場，總人口為4.6億人。我們還通過新的任命和晉升加強了我們的華納音樂亞洲高管團隊。
由於世界上每個地區都處於向數字格式過渡的不同階段，我們相信，通過開設新的地區辦事處並與當地播放器合作來建立創意中心，將實現我們積累當地專業知識的目標，同時為我們的錄音藝術家和詞曲作者帶來最大的全球影響力。例如，我們最近投資了尼日利亞領先的音樂娛樂公司巧克力城，這家有影響力的獨立公司的唱片藝術家和詞曲作者的音樂將加入我們的曲目，並得到我們廣泛的全球專業知識的支持，包括髮行和藝術家服務。
具有行業頂尖地位的差異化規模平臺。我們每年的唱片音樂收入超過45億美元，其中一半以上來自美國以外的地區，我們相信我們的平臺因我們音樂的規模、覆蓋範圍和廣泛的吸引力而有所不同。我們擁有和控制的唱片和音樂作品的收藏，跨越了幾十年的各種流派和地理，是不可複製的。作為三大音樂娛樂公司之一，我們的行業地位依然穩固，並將繼續增長。據《音樂與版權》報道，從2011年到2020年，我們的全球唱片音樂市場份額增長了約3%，從15.1%增長到15.6%。此外，根據尼爾森的數據，2017年、2018年和2019年，大西洋唱片公司是美國公告牌200強中排名第一的唱片公司。
造星，定義文化的核心能力。幾十年來，我們識別和培養具有成功人才的唱片藝術家和詞曲作者的A&R戰略已經在世界各地產生了廣泛的標誌性音樂目錄，涵蓋了廣泛的音樂流派和知名品牌。我們的營銷和推广部門提供一套全面的解決方案，這些解決方案專門為我們的每位錄音藝術家量身定做，並精心協調，為新的和目錄發行創造最大的銷售勢頭。我們充滿活力的唱片藝術家花名冊的發展得益於我們在能夠適應消費者趨勢和情緒隨着時間的變化方面的豐富經驗。我們的創作本能為我們每一位錄音藝術家提供了定製策略。
此外，華納·查佩爾音樂擁有多樣化的永恆經典曲目，以及越來越多的當代詞曲作者，他們積極為當今的熱門歌曲做出貢獻。我們相信，我們在創作界的長期聲譽和關係，以及我們在人才培養和管理方面取得的歷史性成功，將通過我們專有能力的實力和規模，繼續吸引具有持久力和市場潛力的新唱片藝術家和詞曲作者。
強勁的財務狀況，強勁的增長，運營槓桿和自由現金流產生。在2019年至2021年財年，在長期順風、A&R有機再投資和戰略收購的推動下，我們報告的收入以9%的複合年增長率增長，在不變貨幣的基礎上，複合年均增長率為9%，但部分被新冠肺炎疫情造成的業務中斷的影響所抵消。在我們的2021財年，我們的業務產生了3.07億美元的淨收入和調整後的EBITDA，分別為3.07億美元和10.9億美元，這意味着調整後的EBITDA利潤率約為21%。我們相信，我們的財務狀況為我們的持續增長提供了堅實的基礎。
經驗豐富的領導團隊和忠誠的戰略投資者。我們的管理團隊成功地設計和實施了我們的業務戰略，帶來了強勁的財務業績，發行了越來越多的新音樂，並建立了充滿活力的創新文化。與此同時，我們的管理團隊通過改善對利潤率更高的數字平臺的收入組合和間接成本管理，推動運營利潤率和現金流的增長，同時保持財務
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我們可以靈活地對業務進行有機投資，也可以進行戰略性收購，以使我們的收入組合多樣化。我們的唱片音樂和音樂出版業務是由具有創業精神和創造力的個人領導的，他們在發現和培養唱片藝術家和詞曲作者以及在全球範圍內管理他們的創意產出方面擁有豐富的經驗。此外，我們已經並預計將繼續受益於2011年7月Access的收購，這為我們提供了戰略方向、併購和資本市場專業知識以及規劃支持，幫助我們充分利用音樂娛樂行業正在進行的轉型。
在戰略收購和投資方面的專業知識，以擴展我們的能力。自2011年Access成為我們的控股股東以來，我們已經完成了15項以上的戰略收購。2013年對PLG的收購大大增強了我們在全球的花名冊、全球足跡和高管人才，特別是在歐洲。此外，我們還進行了幾項規模較小的戰略性收購，旨在擴大我們在唱片音樂業務中的藝術家服務能力，包括歐洲領先的專業音樂和娛樂商品電子零售商EMP；頂級A&R洞察工具Sodatone；青年文化和視頻製作巨頭UPROXX；世界領先的獨立電子音樂公司Spinnin‘Records；以及Songkick的演唱會發現應用程序。這些交易展示了我們平臺在整個音樂娛樂生態系統中不斷增長的廣度，並增加了我們與我們的唱片藝術家和詞曲作者的粉絲的直接接觸。除了我們與數字音樂服務的商業協議外，我們還機會性地投資於其中一些服務以及我們行業的其他公司，包括Access擁有控股權的法國數字音樂服務商Deezer和中國領先的在線音樂娛樂平臺騰訊音樂娛樂集團的少數股權。收購和投資與我們現有投資組合互補性很強的業務，進一步使我們能夠從新市場的不同業務模式中獲得潛在的增量和新的收入來源。
我們的增長戰略
吸引、培養和留住老牌和新興的錄音藝術家和詞曲作者。我們全球戰略的一個關鍵組成部分是通過尋找、培養和留住取得長期成功的唱片藝術家和詞曲作者來產生越來越多的新音樂。自2011年以來，我們每年發行的新專輯都有顯著增長，我們的音樂作品目錄也增加到了100多萬首。我們希望通過繼續吸引和發展具有後勁和市場潛力的新的唱片藝術家和詞曲作者來提升我們的資產價值。我們的A&R團隊尋求籤約有才華的唱片藝術家和詞曲作者，他們將產生有意義的收入，並增加我們目錄的持久價值。我們還在技術上進行了有意義的投資，以進一步擴大我們在快速變化的音樂環境中的A&R能力。2018年，我們收購了Sodatone，這是一款先進的A&R工具，使用流媒體、社交和旅遊數據來幫助跟蹤成功的早期預測因素。結合我們目前識別創作人才的能力，我們預計這將進一步增強我們物色和簽約突破性唱片藝術家和詞曲作者的能力。此外，我們預計，對科技公司的投資或與科技公司的商業關係將使我們能夠通過了解消費者對新發行產品的反應，為知名唱片藝術家和詞曲作者量身定做我們的營銷努力。我們定期評估我們的唱片藝術家和詞曲作者花名冊，以確保我們繼續專注於培養最有前途和最有利可圖的人才，並致力於在與唱片藝術家和詞曲作者的協議談判中保持財務紀律。
將重點放在成長型市場上，使我們能夠從流媒體的增量滲透中實現優勢。雖然流媒體的快速增長已經改變了音樂娛樂行業，但流媒體仍處於相對早期的階段，因為無論是在發達市場還是在很大程度上沒有被採用付費流媒體訂閲的市場都存在重大機遇。我們一些最大的市場，如美國、德國、英國和法國，在付費用户的普及率方面仍然落後於北歐國家，並有未來增長的空間。在這些市場，我們將繼續增加新版本的產量，並利用數據更有效地針對我們的營銷努力。中國和巴西等不太成熟的市場人口眾多，智能手機普及率相對較高，未來幾年，憑藉我們在當地的存在和廣泛的目錄，我們將很好地受益於流媒體順風。
通過在新興市場投資本地音樂，擴大全球影響力。我們認識到音樂本質上是地方性的，是由人和文化塑造的。2020年，在巴西、墨西哥、阿根廷、日本和韓國最暢銷的50首單曲中，至少有80%是由當地藝人演唱或以當地藝人為特色的。此外，在瑞典和意大利最暢銷的50首單曲中，至少有50%是由當地藝術家表演或以當地藝術家為特色的。我們的重要業務職能之一是幫助我們的錄音藝術家和詞曲作者解決與分散的全球音樂品味市場相關的複雜性。我們發現，對本土音樂的投資提供了了解這些細微差別的最佳機會，我們已將在新興市場尋找投資機會作為戰略重點。例如，我們在中東和北非地區開設了一個辦事處，為智能手機普及率的預期增長和數字音樂的預期普及做準備。這些投資的目的是增加我們對當地市場動態的瞭解，並推廣我們目前在世界各地的唱片藝術家和詞曲作者名單。
與新的數字分銷商和合作夥伴一起擁抱商業創新。我們相信，數字格式的增長將繼續創造新的、強大的方式來分發和貨幣化我們的音樂。我們是第一家罷工的大型音樂公司
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里程碑公司與蘋果、YouTube、佩洛通、Twitch和騰訊音樂娛樂集團等重要公司以及Mixcloud、SoundCloud和Audiomack等純播放音樂技術公司達成了協議。我們相信，新的數字音樂消費渠道的不斷髮展和數字音樂服務的日益普及，為音樂娛樂業帶來了巨大的希望和機遇。我們還專注於投資新興音樂技術，我們推出了WMG Boost，這是一個面向音樂娛樂業初創企業的種子期投資基金，並通過與TechStars等創業孵化器的合作伙伴關係證明瞭這一點。我們打算繼續擴大我們的技術覆蓋面，與新的合作伙伴達成協議，並開發最佳的商業模式，使我們能夠在各種平臺、服務和設備上將我們的音樂貨幣化。我們還打算繼續支持和投資新興技術，包括人工智能、人工現實、虛擬現實、高分辨率音頻和其他技術，以繼續建立新的收入來源，併為長期增長做好定位。
尋求收購以增強資產組合和長期增長。我們已經成功地完成了一些戰略收購，特別是在我們的唱片業務方面。加強和擴大我們的全球足跡為我們提供了對市場的洞察力，我們可以立即利用有利的行業趨勢，正如我們在2013年收購PLG所證明的那樣。我們還以我們的核心能力為基礎，提供附加和輔助能力。例如，我們收購了最具影響力的青年文化媒體品牌之一UPROXX，不僅為短篇音樂和基於音樂的視頻內容製作提供了一個平臺，以營銷和推廣我們的錄音藝術家，還包括將數字音頻和視頻平臺上的廣告庫存貨幣化的銷售能力。我們計劃在保持財務紀律的同時，繼續有選擇地尋求收購機會，以進一步改善我們的增長軌跡，並通過增加自由現金流來推動運營效率。就我們的音樂出版業務而言，我們有機會通過收購其他音樂出版商並節省成本(因為收購的目錄可以用很少的增量成本來管理)，以及通過更積極的貨幣化努力來增加收入，從而產生巨大的價值。我們還將繼續評估加入我們目錄的機會，或者收購或投資從事我們認為有助於推進我們戰略的公司的機會。
Recorded Music(截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年，在部門間抵銷之前，分別佔合併收入的86%、85%和86%)
我們的唱片業務主要包括唱片藝術家的發現和發展，以及這些唱片藝術家創作的音樂的相關營銷、推廣、發行、銷售和授權。我們在唱片音樂價值鏈的幾乎所有方面都扮演着不可或缺的角色，從發現和開發人才到製作、發行和銷售音樂，再到營銷和推廣唱片藝術家和他們的音樂。
在美國，我們的唱片業務主要通過我們的主要唱片公司-大西洋唱片公司和華納唱片公司進行。2018年10月，我們在美國推出了Elektra Music Group，作為一個獨立的品牌集團，該集團由Elektra組成，由拉麪和Roadrunner品牌提供動力。我們的唱片音樂業務還包括犀牛娛樂公司(Rhino Entertainment)，這是一個專門營銷我們錄製的音樂目錄的部門，主要通過重新發行之前發佈的音樂和視頻標題，以及從我們的保險庫發佈之前未發佈的材料。我們還通過一系列其他唱片公司經營我們的唱片業務，這些唱片公司包括庇護所、Big Beat、Canvasback、East West、Erato、FFRR、Noneuch、Parlophone、Realty、Sire、Spinnin‘Records、Warner Classics和Warner Music Nashville。
在美國以外，我們的唱片業務是通過各種附屬公司、附屬公司和非附屬授權公司進行的。在國際上，我們從事與美國相同的活動：發現和簽約藝術家，發行、銷售、營銷和推廣他們的音樂。在大多數情況下，我們還營銷、推廣、發行和銷售國內唱片公司擁有國際權利的唱片藝術家的音樂。在某些較小的市場，我們授權將我們的音樂發行和銷售給非附屬的第三方唱片公司。
我們唱片業務的分銷業務包括向零售商和批發分銷商營銷、分銷和銷售音樂和視頻產品的WEA公司；向零售和批發分銷商營銷、分銷和銷售獨立品牌產品的另類分銷聯盟(“ADA”)；以及在國際上運營的各種分銷中心和合資企業。
除了我們的音樂在實體零售店銷售外，我們的音樂還以實物形式銷售給亞馬遜(Amazon.com)、barnesandnoble.com和Best buy.com等在線實體零售商，並以數字形式分發給更多的數字合作伙伴，包括亞馬遜、蘋果、Deezer、SoundCloud、Spotify、騰訊音樂娛樂集團和Youtube等流媒體服務，iHeart Radio和SiriusXM等廣播服務和下載服務。
我們通過與唱片藝術家簽訂擴大版權的協議，在傳統業務之外實現了收入多元化，以便在他們職業生涯的其他方面與這些藝術家合作。根據這些協議，我們為唱片藝術家在傳統唱片業務之外的活動提供服務，並參與這些活動，如巡演、銷售和贊助。我們已經建立並收購了藝術家服務能力和平臺，用於營銷和分發這套更廣泛的
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與音樂相關的權利，並更廣泛地參與我們幫助創建的藝術家品牌的貨幣化。我們相信，在商品銷售、貴賓票務、粉絲俱樂部、演唱會推廣和管理等領域達成擴大權利的交易並增強我們的藝術家服務能力，使我們能夠實現收入來源的多樣化，並利用其他收入機會。這將改善與我們的錄音藝術家的長期關係，並使我們能夠更有效地聯繫錄音藝術家和歌迷。
A&A；R
我們已經有幾十年的歷史來識別和簽約那些在商業上取得成功的唱片藝術家。我們選擇可能成功的唱片藝術家的能力是我們唱片業務戰略的一個關鍵要素，涵蓋所有音樂流派和所有主要地區，包括在國家、地區和國際上取得成功的唱片藝術家。我們相信，這一成功直接歸功於我們經驗豐富的全球A&R高管團隊，歸功於我們在藝術界建立的長期聲譽和關係，以及我們對這一重要業務職能的有效管理。
在美國，我們的主要唱片公司識別潛在的成功唱片藝術家，與他們簽訂唱片合同，與他們合作開發其作品的錄音並進行營銷，並將這些完成的錄音出售或許可給合法的數字渠道和零售店。我們還越來越多地擴大我們在與藝術家相關的形象和品牌權利方面的參與，包括商品銷售和贊助。我們的唱片公司發掘和簽約所有主要音樂流派的人才，包括流行、搖滾、爵士樂、古典、鄉村、R&B、嘻哈、説唱、雷鬼、拉丁、另類、民謠、布魯斯、福音和其他基督教音樂。在國際上，我們通過我們的子公司、附屬公司和非附屬許可機構組成的網絡來營銷和銷售美國和當地的劇目。我們擁有一批在世界各地以各種當地語言表演的本地唱片藝術家，我們一直致力於培養本地人才，以期在國家、地區或國際上取得成功。
我們的許多唱片藝術家在我們停止發行他們的新音樂很久之後，仍然吸引着觀眾。我們有一個高效的流程來維持我們目錄發佈的銷售。與我們的新版本相比，我們在目錄營銷上的花費較少。
我們通過犀牛娛樂業務部門和我們每個唱片公司的活動，最大限度地提高我們唱片目錄的價值。我們利用我們的目錄作為重新發行、盒裝和特殊包裝發行的素材來源，這些產品為消費者提供了接觸熟悉的音樂和唱片藝術家的機會。犀牛娛樂公司還發行來自傳統唱片藝術家和市場的新音樂，並推廣某些藝術家莊園和品牌的名字和肖像。
錄製藝術家的合同
我們的唱片藝術家合同定義了我們的唱片藝術家和我們的唱片公司之間的商業關係。我們與錄音藝術家協商錄音合同，這些合同規定了我們使用錄音藝術家音樂的權利。根據合同條款，錄音藝術家可根據該錄音藝術家的音樂的銷售和其他用途獲得版税。我們通常向錄音藝術家提供預付款，稱為預付款，我們可以從將來支付給此類錄音藝術家的版税中收回。我們通常還支付與音樂錄製和製作相關的費用，在某些國家，這些費用被視為預付款，我們可以從未來的版税中收回。我們與新唱片藝術家簽訂的典型合同涵蓋了足夠數量的主錄音，足以構成一張最初的延長播放唱片(稱為EP)或一張專輯，併為我們提供了一系列從藝術家那裏獲得後續專輯的選擇。對於我們已行使選擇權的後續專輯，版税和預付款通常會增加。我們的許多合同都包含唱片公司為視頻製作成本提供資金的承諾，在某些國家，其中至少有一部分被視為預付款，我們可以從未來的版税中收回。
我們與知名藝人簽訂的唱片合同通常會提供更高的預付款和更高的版税。通常情況下，這樣的合同讓我們有權獲得更少的專輯，其中更少的是可選專輯。與新的藝術家合同不同的是，除了某些地區或其他例外情況外，新的藝術家合同通常給予我們在整個版權期限內或長期獨家許可內對藝術家作品的所有權，而現有的藝術家合同更多地向我們提供一段固定時間內的獨家許可。對於我們來説，在一位成功的藝術家現有的合同期內與他們重新談判合同條款並不少見，有時是為了換取該藝術家需要交付的專輯數量的增加。
除某些地區或其他例外情況外，我們與新藝術家簽訂的錄音合同通常會授予我們完整版權期限或長期獨家許可的藝術家作品的所有權。參見“-知識產權-版權”。在某些情況下，美國版權法允許作者或其遺產在設定的一段時間後終止版權轉讓或許可(僅限於美國)。見“風險因素--我們面臨潛在的目錄損失，因為根據美國版權法，我們的錄音藝術家有權重新獲得其錄音的權利。”
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我們還在繼續向其他形式的商業模式過渡，與唱片藝術家合作，以適應不斷變化的行業條件。我們目前簽訂的許多唱片合同都是擴大版權協議，其中我們分享與這些藝術家相關的巡演、銷售、贊助、粉絲俱樂部或其他輔助音樂收入。
市場營銷與促銷
我們的營銷和推廣我們的唱片藝術家和他們的音樂的方法是全面的。我們的目標是最大限度地提高新版本成功的可能性，同時刺激目錄版本的成功。我們尋求增加音樂的價值，並幫助我們的唱片藝術家與他們的歌迷建立聯繫。
唱片的營銷和推廣是精心協調的，以創造最大的銷售勢頭，同時保持財務紀律。我們在營銷和推广部門擁有豐富的經驗，我們相信這使我們能夠在營銷支出和藝術家唱片的最終銷售之間實現最佳平衡。我們使用基於預算的方法來計劃營銷和促銷，並監控與每個版本相關的所有支出，以確保遵守商定的預算。根據更新的銷售報告、流媒體服務數據和廣播廣播數據，定期評估這些規劃流程，以便在必要時快速調整促銷計劃。
製造、包裝和物流
我們與不同的供應商和分銷商有安排，作為我們在世界各地的製造、包裝和物流服務的一部分。我們相信，我們的製造、包裝和物流安排足以滿足我們的業務需求。
銷售和數字分銷
我們從當前藝術家的新發行和我們的唱片目錄中獲得收入。此外，我們積極地重新打包我們目錄中的音樂，以形成新的發行版。我們的收入來自數字格式，包括流媒體和下載，CD格式，以及通過歷史格式，如黑膠專輯。
在我們音樂的數字發行方面，我們目前與亞馬遜、蘋果、迪澤、KKBOX、Spotify、Telefonica、騰訊音樂娛樂集團、YouTube和谷歌等廣泛的數字音樂服務公司建立了合作伙伴關係，並正在積極尋求發展和壯大我們的數字業務。我們還通過target.com和walmart.com等傳統零售商的在線分銷部門以及亞馬遜(Amazon.com)、Best buy.com和barnesandnoble.com等傳統在線實體零售商銷售傳統實體模式。流媒體服務以廣告支持或付費訂閲的方式播放我們的音樂。此外，下載服務還會按專輯或曲目下載我們的音樂。在數字格式中，不適用與實物產品直接相關的單位成本，如製造、分銷、庫存和退貨成本。雖然生產、營銷和許可數字產品需要一些特定於數字的可變成本和基礎設施投資，但我們有理由預計，我們通常會從流媒體和下載中獲得比實體銷售更高的貢獻利潤率。我們通過各種不同的零售和批發渠道銷售我們的實體唱片產品，包括音樂專賣店、一般娛樂專賣店、超市、大眾商家和折扣店、獨立零售商和其他傳統零售商。雖然我們的一些零售商是專業的，但我們的許多客户提供音樂以外的大量產品。
我們的大部分實物銷售是由批發或零售分銷商購買的。我們的銷售和退貨政策符合批發商和零售商的要求、適用的法律法規、地區和客户特定的談判以及行業慣例。我們試圖通過與零售商合作管理庫存和SKU計數，以及監控發貨和直銷數據，將未售出產品的退貨降至最低。
我們與數字音樂服務簽訂許可協議，使我們的音樂可以數字格式訪問(例如，流媒體和下載)。然後，我們以可訪問的形式向這些服務提供我們音樂的數字資產。我們與這些服務的許可協議確定了我們的音樂發行費用，這些費用根據服務的不同而有所不同。我們通常每月收到這些服務的會計信息，詳細説明分銷活動，並按月付款。我們與數字音樂服務的許可協議通常持續一到三年。在2021財年，根據我們與前三大數字音樂賬户Spotify、Apple和YouTube的許可協議獲得的唱片音樂收入約佔我們唱片音樂收入的45%。
自從數字格式出現以來，我們的業務已經變得不那麼季節性，更多地受到發佈時間的推動。
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音樂出版(截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年，在部門間剔除之前，分別佔合併收入的14%、15%和14%)
Recorded Music專注於營銷、推廣、發行和授權音樂作品的特定唱片，而音樂出版則是一家知識產權企業，專注於從音樂作品本身的使用中創造收入。作為推廣、安置、營銷和管理詞曲作者的創作成果，或為其他版權所有者從事這些活動的回報，我們的音樂出版業務與詞曲作者或其他版權所有者分享使用音樂作品產生的收入。
我們音樂出版業務的運營主要是通過總部設在洛杉磯的全球音樂出版公司華納·查佩爾音樂公司(Warner Cappell Music)以及各種子公司、附屬公司和非關聯的特許經營商和子出版商進行的。我們擁有或控制着100多萬首音樂作品的版權，包括大量的流行歌曲、美國標準、民歌、電影和戲劇作品。經過幾十年的積累，我們的獲獎曲目包括超過10萬名詞曲作者和作曲家，以及各種流派，包括流行、搖滾、爵士樂、古典、鄉村、R&B、嘻哈、説唱、雷鬼、拉丁、民俗、布魯斯、交響樂、靈魂樂、百老匯、電子音樂、另類音樂和福音。華納·查佩爾音樂公司還管理着幾家第三方電視和電影製片人和工作室的音樂和配樂。我們有一個廣泛的製作音樂目錄，統稱為華納·查佩爾製作音樂。
音樂出版版税
華納·查佩爾音樂公司作為音樂作品的版權所有者和管理人，有權獲得使用音樂作品的版税。我們不斷地將新的音樂作品添加到我們的目錄中，並尋求獲得音樂作品的版權，這些版權將在長期內產生可觀的收入。
音樂出版商通常根據公開表演、數字、機械、同步和其他許可證獲得版税。在美國，音樂出版商收取和管理機械版税，法定費率是根據1976年修訂的美國版權法確定的，適用於銷售和許可包含這些音樂作品的錄音的音樂作品的版税費率。在美國，公共表演收入由音樂出版商及其表演版權組織管理和收取，而在美國以外的大多數國家，機械收入和表演收入的收集、管理和分配都由政府或半政府當局承擔和監管。在世界各地，每個同步許可證通常都要與潛在的被許可方談判，根據合同，音樂出版商向詞曲作者或他們的繼承人以及任何聯合出版商支付合同要求的同步收入的一定比例。
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華納查佩爾音樂公司從詞曲作者或其他音樂作品版權的第三方持有者那裏獲得版權或部分版權和管理權。通常，在任何一種情況下，權利授予人都保留從華納查佩爾音樂公司(Warner Cappell Music)收取的收入中獲得一定比例的權利。作為音樂作品的所有者和管理者，我們鼓勵他人使用這些音樂作品。例如，我們鼓勵錄音藝術家錄製我們的音樂作品並將其包括在他們的錄音中，提供機會將我們的音樂作品包括在電影娛樂、廣告和數字媒體中，並倡導在現場舞臺製作中使用我們的音樂作品。產生音樂出版收入的音樂使用示例包括：
表演：向公眾表演歌曲
•在電視、電臺及有線電視播放音樂作品
•音樂會或其他場所的現場表演(例如，競技場音樂會、夜總會)
•在體育賽事、餐廳或酒吧播放音樂作品
•舞臺戲劇作品中音樂作品的表演
數字：向公眾發放各種數字格式的錄音音樂和音樂作品的數字表演的許可
•流媒體和下載服務
機械：以各種物理格式銷售錄製的音樂
•黑膠唱片、CD和DVD
同步：將音樂作品與視覺圖像結合使用
•電影或電視節目
•電視廣告
•電子遊戲
•商品銷售、玩具或新奇物品
其他：
•在印刷樂譜中使用的版權的特許
在美國，機械版税由音樂出版商直接收取，從唱片公司或通過哈里·福克斯機構(Harry Fox Agency)收取，哈里·福克斯機構是隸屬於歐洲舞臺作家和作曲家協會(SESAC)的非獨家許可代理，而在美國以外，機械版税由音樂出版商或收集協會直接收取。一旦機械版税到達出版商，根據基本權利協議，這些版税的一定百分比將根據基本權利協議支付或記入版權的作者或其他權利人名下。在美國，物理格式(例如CD和黑膠唱片)和永久數字下載(超過5分鐘的錄製吸引更高的費率)的機械版税按每首歌曲9.1美分的費率支付。互動流媒體和非永久下載的費率也是基於一個公式設定的，該公式考慮了消費者或廣告商支付的收入，這些收入可能會根據服務類型的不同而適用某些最低版税。某些唱片合約中所載的“受控作曲”條款可能適用於上述費率，根據這些費率，藝術家/詞曲作者以低至法定費率的75%的價格將其版權授權給其唱片公司。美國目前的法定機械費率將一直有效到2022年12月31日。在大多數其他地區，機械版税是根據實體格式批發價格的百分比和數字格式消費者價格的百分比計算的。在國際市場上，這些費率是由多年集體談判協議和費率法庭決定的。
在世界各地，演出版税由出版商直接收取，或由演出版權組織和收集協會代表音樂出版商和詞曲作者收取。主要的表演權利組織和收集協會包括：美國作曲家、作家和出版商協會(“ASCAP”)、美國SESAC和廣播音樂公司(“BMI”)、英國的機械版權保護協會和表演權協會、德國的德國版權協會和日本的作家、作曲家和出版商權利協會(Japan Society for Authors，Composers and Publisher)。這些協會向作品的版權所有者或管理員(即出版商)支付一定百分比的表演版税(在每個國家設定)，並直接向詞曲作者支付一定百分比的版權使用費。因此，出版商通常保留其收到的性能版税，而不是可歸因於聯合出版商的任何金額。
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作曲家和抒情者的合同
華納·查佩爾音樂公司通過與作曲家、詞作者(詞曲作者)或他們的繼承人以及第三方音樂出版商簽訂合同來獲得權利。在某些情況下，這些合同授予音樂作品100%或較小比例的版權所有權和/或管理權。在其他情況下，這些合同只向華納·查佩爾音樂公司轉讓在一段時間內管理音樂作品的權利，而不轉讓版權所有權利益。我們的合約授予我們在有關地區的獨家使用權，但不包括任何預先存在的安排。我們的許多合同授予我們全球範圍內的權利。在合同的獨家收購期限內，華納·查佩爾音樂公司通常擁有該作家或作曲家創作的每一首音樂作品的管理權。
雖然合同規定的管理權期限可能有所不同，但我們的某些合同授予我們版權期限內的所有權和/或管理權。參見“-知識產權-版權”。美國版權法允許作者或其遺產在一段時間後終止版權轉讓或許可(僅限於美國)。見“風險因素--我們面臨潛在的目錄損失，因為根據美國版權法，我們的錄音藝術家有權重新獲得其錄音的權利。”
我們的錄音師和作曲家的價值主張
我們的成功是吸引優秀人才並幫助他們建立長期和有利可圖的職業生涯的一種功能。在音樂娛樂公司經常激烈競爭簽約唱片藝術家和詞曲作者的環境下，我們區分核心能力的能力至關重要。我們正在不斷增強我們的技能，並不斷髮展和擴展我們提供的一整套服務。我們的目標不是成為最大的音樂娛樂公司，而是最好的。
在數字世界裏，消費者的指尖上有超過7000萬首歌曲，以每天大約6萬首歌曲的速度增長。在數字音樂服務上發佈的音樂數量之大，使得唱片藝術家和詞曲作者更難脱穎而出，引起人們的注意。與此同時，新鮮和原創的音樂目前在數字音樂服務上引起了最強烈的共鳴。我們相信，我們的唱片音樂和音樂出版業務不僅與蓬勃發展的音樂娛樂經濟相關，而且是必不可少的。我們被證明的打破噪音的能力比以往任何時候都更有必要和更有價值。
下面是我們為我們的錄音藝術家和詞曲作者提供的許多創意和商業服務的概述。我們的利益與他們的一致。通過為我們的唱片藝術家和詞曲作者創造價值，我們也為自己創造了價值。這一理念是我們目前發展勢頭的幕後推手，我們相信它將繼續推動我們的業務走向未來。
歡迎優秀人才
我們為唱片藝術家和詞曲作者提供進入我們生態系統的無數途徑。無論是一個嶄露頭角的詞曲作者在他或她的卧室裏創作音樂，一個賣光了體育場門票的超級巨星唱片藝術家，還是一個希望策劃遺產的偶像，我們都會提供必要的支持和資源。
我們不僅僅是在尋找立竿見影的成功。我們物色和簽約具有市場潛力的人才，以求長壽和持久的影響。因此，我們每年都在投資更多的新音樂，而不會失去對每位唱片藝術家和詞曲作者的承諾。正是這種專注、耐心和熱情建立並維持了我們的聲譽，使我們的成功循環永恆不變。
創意夥伴關係
我們的A&R高管既支持也挑戰他們簽約的人才，使他們能夠實現自己的願景，並隨着時間的推移而發展。我們在創作界的長期關係也為我們的唱片藝術家和詞曲作者提供了廣泛的合作者網絡，這是幫助他們實現最佳作品的重要組成部分。我們提供的投資為我們的唱片藝術家和詞曲作者提供了必要的時間和空間來進行實驗和蓬勃發展。這包括進入世界各地的眾多詞曲作者的房間和錄音棚，未來還會有更多。
營銷和促銷火力
我們是放大藝術方面的專家，在市場營銷和促銷的各個方面都有成熟的專長。從每一個有意義的數字音樂服務和社交媒體網絡，到廣播、新聞、電影、電視和零售，我們都與最具影響力的音樂娛樂人羣和平臺相連。與此同時，通過將我們的集體經驗與每週數十億筆交易相結合，我們收集了做出基於數據的紀律所需的有意義的商業決策所需的洞察力。最重要的是，我們迅速適應音樂消費方式的變化，以最大限度地增加我們的唱片藝術家和詞曲作者的機會。例如，我們很快就磨練了我們的專業知識，確保在播放列表上的位置和在數字音樂服務上的其他有價值的定位。
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全球影響力和本地專業知識
截至2021年9月30日，我們在全球僱傭了大約5900名員工。這意味着我們可以為國際唱片藝術家和詞曲作者建立當地的粉絲基礎，併為網絡提供全球知名度。我們的本地實力推動了我們的全球影響力，反之亦然。我們採用全球優先系統，為儘可能多的唱片藝人提供真正成功的機會。我們的方法結合了對當地文化的深刻理解，以及在世界各地不斷溝通的緊密、靈活的團隊。
充滿機遇的廣闊天地
專輯、單曲、視頻和歌曲仍然是我們業務的主要驅動力。但隨着對音樂需求的增長，音樂以一種新的、日益複雜的方式融入了我們日常生活的方方面面。我們的工作是幫助我們的唱片藝術家和詞曲作者利用這個不斷擴大的世界。
在我們的唱片業務中，除了數字和實體收入來源外，我們還提供廣泛的藝術家服務，包括商品、電子商務、VIP票務和粉絲俱樂部。在我們的音樂出版業務中，我們積極拓展音樂消費，通過演出、數字化、機械化、同步化、原創音樂出版收入流、樂譜。去年，我們成立了一個創意服務團隊，任務是尋找創新的方法來振興目錄，為我們的詞曲作者創造新的可能性。
2017年，我們推出了一個影視部門，隨後獲得了更多的視頻製作能力，以便為我們的錄音藝術家和詞曲作者提供更大的講故事可能性。
我們的技術能力和數據洞察力的集中化提高了我們向錄音藝術家和詞曲作者報告版税的透明度。我們通過在世界各地收取不同類型的版税，並防止非法和非法使用我們擁有和控制的版權，來捍衞和保護我們的錄音藝術家和詞曲作者的創造性產出。
唱片藝術家和作曲家的代表性樣本
我們的錄音音樂業務包括來自以下方面的音樂：
•艾德·希蘭(Ed Sheeran)、卡迪·B(Cardi B)、布魯諾·馬爾斯(Bruno Mars)、利佐(Lizzo)、酷玩(Coldplay)、杜瓦·利帕(Dua Lipa)、邁克爾·布萊(Michael Bublé)、凱利·克拉克森(Kelly Clarkson)、大衞·蓋塔(David Guetta)、肯尼·切斯尼(Kenny Chesney)、麥當娜(Madonna)、尼爾·楊(Neil Young
•下一代藝人包括羅迪·裏奇、薩維蒂、Tones和我、賈斯汀·奎爾斯、伯娜·博伊、查理·XCX、傑克·哈洛、貝貝·雷沙、丹+謝伊、阿什尼科、粉紅豹和凱伊。
•國際明星如安妮塔、中村雅雅、兩次、艾娃·馬克斯、卡波廣場、巴勃羅·阿爾博蘭、烏多·林登伯格和勞拉·保西尼。
我們的音樂出版業務包括：
•麥當娜、威廉·科根、貝利、卡迪·B、布魯諾·馬爾斯、安德森·帕克、利佐、Tones and I、巴勃羅·阿爾博蘭、林·曼努埃爾·米蘭達、克里斯·斯台普頓、丹+謝伊、泰拉·帕克斯、達蒙·阿爾伯恩、戴夫·穆斯坦和凱西·馬斯格雷夫斯等巨星出席了頒獎典禮。
•喬納森·李(Jonathan Lee)、蒂婭·雷(Tia Ray)、曼努埃爾·梅德拉諾(Manuel Medrano)、梅倫迪(Melendi)、鮑薩(Bausa)、Shy M、Tove Lo和傑克·
•歌曲創作偶像，如科爾·波特、感恩而死、昆西·瓊斯、馬可·安東尼奧·索利斯、埃裏克·克萊普頓、布羅迪·布朗、麗茲·羅斯、賈斯汀·特蘭特、巴斯比、夢境、德雷博士、斯蒂芬·桑德海姆、喬治和艾拉·格什温和Gamble&Huff。
競爭
在我們的唱片音樂和音樂出版業務中，我們的競爭基於營銷(包括我們如何分配營銷資源以及我們以美元為基礎花費了多少)，以及唱片藝術家和詞曲作者的簽約。我們相信，我們目前在這些領域的競爭是有利的。
我們的唱片業務也依賴於技術發展，包括新技術的獲取、選擇和可行性，並因其技術發展而受到來自競爭對手的潛在壓力。另外，
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在較小程度上，我們與其他娛樂、內容和休閒活動形式，如有線和衞星電視、實物和數字格式的電影和視頻遊戲，爭奪可支配的消費者收入。
根據消費者的喜好，唱片行業的競爭非常激烈，而且變化很快。唱片業務的核心是依靠藝術人才。因此，競爭實力取決於不斷開發和營銷新的唱片藝術家的能力，這些藝術家的作品獲得了商業認可。根據Music&Copyright的數據，2020年，全球最大的三家唱片公司是環球音樂集團(Universal Music Group)、索尼音樂娛樂(Sony Music Entertainment)和我們，這三家公司總共佔全球唱片音樂收入的68%左右。該行業有許多中小型公司，佔剩餘的約32%，其中包括獨立唱片公司。環球音樂集團(Universal Music Group)在2012年底吸收了前百代唱片公司的大部分唱片資產後，在2020年以約32%的全球市場份額成為市場領先者，索尼音樂娛樂(Sony Music Entertainment)緊隨其後，擁有約21%的市場份額。2020年，我們約佔全球唱片收入的16%。
音樂出版業的競爭也很激烈。根據Music&Copyright的數據，2020年，全球最大的三家音樂出版公司合計約佔全球市場的59%。根據《音樂與版權》的數據，索尼音樂出版公司在2020年是音樂出版市場的領頭羊，佔有大約25%的份額(反映出其對百代音樂出版資產的所有權)。環球音樂出版是第二大音樂出版商，約佔23%的份額，緊隨其後的是我們，約佔11%。行業中有許多中小型公司，佔剩餘的約41%，包括許多個人詞曲作者，他們自己出版作品。
知識產權
版權
與其他音樂娛樂業公司一樣，我們的業務有賴於我們有能力通過版權保護來維護錄音和音樂作品的版權。在美國，在1978年1月1日或之後以“出租作品”形式創作的作品(例如僱員的作品或某些特別委託的作品)的版權保護期，一般為自首次發表起計95年或創作起計120年，以較早期滿的為準。1978年1月1日及以後創作的非出租作品的著作權保護期為作者一生加70年。1978年1月1日之前在美國創作、出版或註冊的作品一般享有95年的版權保護，但須遵守某些法律規定，包括通知和續展。此外，MMA還將美國聯邦版權保護範圍擴大到1972年2月15日之前創作的錄音。這類錄音製品的著作權保護期因出版年份的不同而異，所有這類錄音製品的著作權保護期至少為95年，1957年1月1日至1972年2月15日期間出版的錄音製品的著作權保護期至2067年2月15日。歐盟對所有成員國的音樂作品的著作權有效期為作者一生外加70年。
在歐盟，聲音紀錄的版權期由2013年11月1日仍屬版權的聲音紀錄的發行日期起計為70年，而版權在該日期屆滿的聲音紀錄的版權有效期則為自發行日期起計的50年。歐盟還統一了聯合音樂作品的版權條款。如果音樂作品的文字在2013年11月1日或之後受版權保護，歐盟成員國必須計算作者的壽命加上自最後一位在世的歌詞作者和該音樂作品的作曲家去世之日起70年的刑期，前提是這兩部作品都是專門為該音樂作品創作的。
我們在很大程度上依賴每一個地區的立法來保障我們的權利，使其不受未經授權的複製、分發、公開表演或出租的影響。在我們經營業務的所有地區，我們的知識產權都受到一定程度的版權保護，儘管有效保護的程度差別很大。在一些發展中國家，對版權的保護仍然不夠。
技術變革使人們的注意力集中在需要新的立法來充分保護生產者的權利上。我們積極遊説業界加強版權保護，並支持RIAA、IFPI、全國音樂出版商協會、國際音樂出版商聯合會和世界知識產權組織等組織的努力。
商標
我們認為我們的商標是我們業務的寶貴資產。雖然我們不能向您保證我們的商標申請(即使是主要商標)會註冊，但我們會努力在我們認為保護這些商標對我們的業務非常重要的每個國家/地區註冊我們的主要商標。我們的主要商標包括庇護、大西洋、East West、Elektra、EMP、Erato、Noneuch、Parlophone、Realty、Rhino、RoadRunner、Sire、Songkick、Spinnin‘Record和Warner Cappell，以及它們各自的標識。我們還根據免版税許可協議使用某些商標。與此相關的許可證期限
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對於華納，華納音樂和華納唱片的文字標記和“W”標誌是永久的，但在某些有限的情況下可能會被終止，包括我們實質性違反許可協議和某些破產事件。我們積極監控和防範可能侵犯、稀釋或以其他方式損害我們商標的活動。然而，我們為保護我們的商標而採取的行動可能不足以防止第三方侵犯、稀釋或以其他方式損害我們的商標，而且外國法律可能不會像美國法律那樣保護我們的商標權。
合資企業
吾等已訂立合營安排，據此吾等或吾等各附屬公司分銷、營銷、推廣、授權及銷售(多數情況下為國內及國際)合營公司擁有的唱片及其他權利。弗蘭克·辛納特拉企業(Frank Sinatra Enterprise)就是這種安排的一個例子，這是一家合資企業，成立的目的是管理弗蘭克·辛納特拉的名字和肖像的使用許可證，並管理他的音樂、電影和舞臺內容的方方面面。
人力資本
截至2021年9月30日，我們在全球擁有約5900名員工，包括臨時和兼職員工以及通過收購增加的員工。截至目前，我們在美國的員工中沒有一人受到集體談判協議的約束，儘管我們非國內公司的某些員工受到國家勞動協議的保護。我們相信我們與員工的關係很好。
作為一家全球音樂娛樂公司，我們認識到多樣性給我們的團隊帶來的力量。我們所做的工作是由我們多樣化、才華橫溢、積極進取的員工提供動力的，我們致力於培養一種歸屬感文化，支持每個人成長和茁壯成長的能力。我們不斷投資於員工的職業發展，併為員工提供廣泛的發展機會，包括學習、指導、指導和發展計劃。為了支持員工在應對新冠肺炎疫情和向全職在家工作過渡方面的福祉，我們制定了一系列計劃，包括靈活的工作時間選項，並向員工提供家庭辦公室津貼和其他福利及支持，以照顧受新冠肺炎影響的員工或家人。
企業信息
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)是特拉華州的一家公司。我們的主要執行辦事處位於紐約百老匯1633號，New York 10019，電話號碼是(212)2752000。我們的網站是www.wmg.com。關於本網站或任何其他網站的信息或通過本網站或任何其他網站訪問的信息不包含在此作為參考。本年度報告中的所有網站地址僅供非活動文本參考。
可用的信息
我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對這些表格的任何修訂在提交或提交給美國證券交易委員會後，可在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站(Investors.wmg.com)免費獲取。美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)設有一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交文件的發行人的報告、委託書、信息聲明和其他信息，網址為www.sec.gov。本文件中包含的或可能通過我們的網站或此處標識的任何其他網站訪問的任何信息都不屬於本申請文件的一部分，也不包含在本申請文件中。本年度報告中的所有網站地址僅供非活動文本參考。
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第1A項。危險因素
除了本年度報告中包含的其他信息外，在評估我們的業務時還應仔細考慮某些風險因素。下面描述的風險和不確定性可能並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務運營產生不利影響。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況或經營結果都可能受到影響。本年度報告包含符合1995年“私人證券訴訟改革法”、“證券法”第27A條和“交易所法”第21E條的前瞻性陳述。由於多種因素，實際結果和事件的時間可能與前瞻性陳述中預測的大不相同，包括本年度報告中在下文和其他地方陳述的那些因素。見本項目1A後面的“關於前瞻性陳述的特別説明”。風險因素。
與我們的運營相關的風險
在競爭激烈的市場中，我們可能無法成功競爭，利潤可能會因此而減少。
我們經營的行業競爭激烈，經歷了各大音樂娛樂公司之間的持續整合，並受到快速變化的消費者偏好的推動。此外，它們還需要大量的人力和資本資源。我們與其他唱片公司和音樂出版公司競爭，尋找和簽約有潛力取得長期成功的新唱片藝術家和詞曲作者，並與老牌唱片藝術家和詞曲作者簽訂和續簽協議。此外，我們的競爭對手可能會不時增加他們在發現、營銷和推廣唱片藝術家和詞曲作者方面的支出，或者降低他們的音樂的價格，以努力擴大市場份額。如果我們不能簽下成功的唱片藝術家或詞曲作者，或者不能與競爭對手提供的音樂價格相匹配，我們可能會失去業務。我們的唱片業務不僅與其他唱片公司競爭，還與可能選擇發行自己的作品的唱片藝術家(由於音樂是在網上發行而不是實物發行而變得更加可行)以及其他行業的公司(如Spotify)競爭，這些公司可能選擇與唱片藝術家或唱片公司簽署直接協議。我們的音樂出版業務不僅與其他音樂出版公司競爭，還與自己出版作品的詞曲作者以及可能選擇與詞曲作者或音樂出版公司簽署直接協議的其他行業的公司競爭。除了來自傳統音樂公司的競爭外，我們還面臨着來自新進入者的競爭。, 包括收購或投資唱片或音樂出版目錄以及由此獲得的收入來源的投資基金。我們的唱片業務在很大程度上依賴於技術的發展，包括新技術的獲取、選擇和可行性，並因競爭對手的技術發展而受到潛在的壓力。例如，我們的唱片業務可能會受到促進音樂盜版的技術發展(如互聯網點對點文件共享)、無法在數字環境中執行我們的知識產權以及未能進一步開發適用於數字環境的成功商業模式的進一步不利影響。唱片音樂業務還面臨其他形式的娛樂和休閒活動的競爭，如有線和衞星電視、實體和數字格式的電影和視頻遊戲。
如果我們不能識別、簽約和留住唱片藝術家和詞曲作者，以及有沒有超級明星的發行，我們的前景和財務業績可能會受到不利影響。
我們依賴於識別、簽約和留住具有長期潛力的唱片藝術家，他們的首發音樂在發行時受到好評，他們的後續音樂受到消費者的期待，他們的音樂將在未來幾年繼續作為我們目錄的一部分產生銷售。唱片公司之間對這類人才的競爭非常激烈。唱片公司之間在銷售和營銷和推廣音樂方面的競爭也很激烈。我們還依賴於簽約和留住詞曲作者，他們將創作今天的熱門歌曲和明天的經典。我們的競爭地位有賴於我們持續吸引和培養唱片藝術家和詞曲作者的能力，他們的作品能夠獲得高度的公眾認可，並能夠及時將他們的音樂傳遞給我們。如果我們不能按照對我們有經濟吸引力的條款(包括錄音承諾、預付款和版税義務以及權利保留)識別、簽署和留住該等錄音藝術家和詞曲作者，我們的財務業績可能會受到不利影響。我們的財務業績也可能會受到某一特定時期有沒有超級明星唱片發行的影響。一些音樂娛樂業觀察人士認為，近年來，無論是從專輯銷量還是未來發行來看，具有長期吸引力的超級明星唱片行為的數量都有所下降。此外，我們的財務業績通常受到我們錄製的音樂和音樂出版目錄對消費者的吸引力的影響。
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如果流媒體採用或收入增長放緩或持平，我們的前景和運營結果可能會受到不利影響。
流媒體收入很重要，因為它抵消了下載量和實體銷售額的下降，並代表着我們不斷增長的業務領域。根據IFPI的數據，2020年，流媒體收入(包括廣告支持和訂閲服務的收入)約佔數字收入的92%，同比增長約4%。不能保證這種增長模式會持續下去，也不能保證數字收入會繼續以足以抵消並超過下載量和實體銷售額下降的速度增長。如果流媒體收入的增長低於或未能像過去幾年那樣快速增長，我們的業務可能會經歷收入和運營收入水平的下降。
我們在很大程度上依賴於有限數量的數字音樂服務來在線分發和營銷我們的音樂，這些服務能夠顯著影響在線音樂商店的定價結構，並且可能無法根據許可協議正確計算版税。
我們越來越多的收入來自數字發行渠道的音樂授權。我們目前依賴於少數領先的數字音樂服務。在2021財年，根據我們與前三大數字音樂帳户Spotify、Apple和YouTube簽訂的許可協議獲得的收入約佔我們總收入的42%。我們提高數字音樂服務批發價的能力有限，因為少數數字音樂服務控制着大部分合法的數字音樂業務。如果這些服務採用更低的定價模式，或者如果其他定價模式發生結構性變化，我們的音樂收入可能會大幅減少，這可能會導致我們的收入大幅減少，除非交易數量相應增加來抵消這一影響。我們目前與許多數字音樂服務簽訂了短期許可協議，並根據自己的意願向他人提供我們的音樂。不能保證我們能夠與任何數字音樂服務續簽或簽訂新的許可協議。這些許可協議的條款，包括我們根據這些協議獲得的特許權使用費，可能會因我們議價能力的變化、行業的變化、法律的變化或其他原因而發生變化。特許權使用費、收入分享率的降低或這些許可協議其他條款的更改可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大影響。數字音樂服務通常接受並提供我們提供給他們的所有音樂。然而，如果數字音樂服務公司未來決定限制他們從我們這樣的音樂娛樂公司接受的音樂類型或數量，我們的收入可能會大幅減少。請參閲“商業錄製的音樂-銷售和數字發行”。
我們還在很大程度上依賴於數量有限的數字音樂服務來營銷我們的音樂。在數字音樂服務上流傳輸的音樂中，有很大一部分來自這些服務策劃的播放列表，或者來自這些服務的算法生成的播放列表。如果這些服務未能將我們的音樂包括在播放列表中，改變我們的音樂在播放列表中的位置，或者給我們更少的營銷空間，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
根據我們的許可協議和相關法規，我們從數字音樂服務收取版税，以便流媒體或以其他方式提供我們的音樂。確定這類付款的金額和時間是複雜的，並受到許多變量的影響，包括產生的收入、提供的音樂類型和銷售國家、適當許可人的身份以及提供音樂的服務級別。因此，我們的音樂可能得不到適當的報酬。如果不能準確地支付我們的特許權使用費，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們在國外的業務經營使我們受到可能對我們產生不利影響的趨勢、發展或其他事件的影響。
我們是一家全球性公司，在當地擁有強大的影響力，隨着近年來源自一國語言和文化的音樂越來越受歡迎，這一點變得越來越重要。我們的國內和國際唱片藝術家和詞曲作者的組合旨在提供相當程度的多樣化。然而，我們的音樂並不一定具有普遍的吸引力，如果它不能繼續在各國受到歡迎，我們的運營結果可能會受到負面影響。因此，我們的業績不僅會受到一般行業趨勢的影響，還會受到個別國家/地區的趨勢、發展或其他事件的影響，包括：
•知識產權的法律保護和執法有限；
•對資本匯回的限制；
•利率和匯率的波動；
•監管環境的差異和意想不到的變化，包括環境、健康和安全、地方規劃、分區和勞工法律、規章制度；
•不同的税收制度，可能對我們的經營業績或現金流產生不利影響，包括有關轉讓定價和子公司和合資企業匯款和其他付款的預扣税的規定；
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•暴露於不同的法律標準和執行機制以及相關的合規成本；
•在吸引和留住合格的管理人員和僱員或理順我們的勞動力方面遇到困難；
•關税、關税、出口管制和其他貿易壁壘；
•全球經濟和零售環境；
•應收賬款結算週期較長，收款困難；
•衰退趨勢、通貨膨脹和金融市場的不穩定；
•更高的利率；以及
•政治不穩定。
我們可能無法投保或對衝這些風險，我們可能無法確保遵守所有適用的法規，而不會招致額外的成本，或者根本不能。例如，我們的運營結果可能會受到美元對大多數貨幣波動的影響。見“-不利的貨幣匯率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。”此外，低於投資級主權信用評級的國家可能無法獲得融資。因此，可能很難在不同國家創建或維持盈利業務。
此外，我們的結果可能會受到個別國家的趨勢、發展和其他事件的影響。不能保證未來特定國家的趨勢、發展或其他事件不會對我們的業務、經營結果或財務狀況產生重大不利影響。不利的條件可能會壓低任何特定市場的收入，並促使促銷或其他行動對我們的利潤率產生不利影響。
不利的貨幣匯率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。
隨着我們不斷擴大國際業務，我們越來越容易受到貨幣匯率波動的影響。我們財務報表的報告貨幣是美元。我們擁有大量的資產、負債、收入和成本，這些資產、負債、收入和成本都是以美元以外的貨幣計價的。為了編制我們的合併財務報表，我們必須按當時適用的匯率將這些資產、負債、收入和費用換算成美元。因此，美元對其他貨幣價值的增減將影響我們合併財務報表中這些項目的金額，即使它們的原始貨幣價值沒有變化。這些轉換可能會導致我們的運營結果在不同時期發生重大變化。在部門間剔除之前，在截至2021年9月30日的財年中，我們55%的收入與在外國領土的業務有關。我們不時簽訂外匯合約，以對衝不利外幣匯率變動的風險。在本財年，我們對衝了與我們的外國附屬公司和我們的美國附屬公司之間匯款的特許權使用費相關的部分重大外幣風險。不過，不能指望這些對衝策略就能完全消除我們面臨的匯率風險。
我們的業務可能會受到競爭市場環境的不利影響，我們可能無法執行我們的業務戰略。
我們希望通過一項業務戰略增加收入和現金流，這一戰略要求我們繼續最大化我們音樂的價值，大幅降低成本以最大限度地提高靈活性並適應新的市場現實，繼續採取行動遏制數字盜版，並通過繼續利用數字發行和新興技術、與唱片藝術家簽訂擴大權利協議以及運營我們的藝術家服務業務，使我們的收入來源多樣化，進入音樂娛樂業務日益增長的領域。
這些舉措中的每一項都需要在相當長的一段時間內持續關注管理、組織和協調。這些舉措中的每一項都需要成功地與第三方建立關係，並預測和跟上技術發展和消費者偏好，並可能涉及實施新的商業模式或分銷平臺。我們的戰略的結果以及我們實施這一戰略的成功與否，在未來一段時間內都是未知的。如果我們不能成功地實施我們的戰略或對市場狀況的變化做出適當的反應，我們的財務狀況、經營業績和現金流可能會受到不利影響。
我們的經營業績、現金流和財務狀況預計將繼續受到冠狀病毒大流行的不利影響。
2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為全球大流行。這場大流行已經並將對我們的運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。
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雖然實體收入來源-我們唱片音樂業務的實體收入和我們音樂出版業務的機械收入-在過去十年裏大幅下降，但病毒爆發導致製造和實體供應鏈中斷，導致實體零售商強制關閉，要求人們呆在家裏，以及推遲發佈擁有更多實體消費者基礎的藝術家的新唱片。
留在家中的訂單、有限的室內和室外聚會以及其他限制在其他方面對我們的業務產生了負面影響。它暫時結束，並繼續限制現場演唱會巡演，對我們的演唱會推廣業務和我們的巡演商品銷售產生了不利影響。這使得藝術家們更難圍繞他們的新唱片的發佈進行營銷努力，在某些情況下，這導致我們決定推遲這些唱片的發佈。它推遲了新唱片的發佈，因為它阻礙了藝術家、詞曲作者、製作人、音樂家、工程師和錄音室之間的合作，而這些合作是交付這些唱片所必需的。疫情還推遲了電影和電視節目的製作。這些延遲對我們唱片音樂業務的授權收入和音樂出版業務的同步收入造成了負面影響。隨着電視和電影製作的恢復，它們還沒有恢復到大流行前的水平，也不能保證何時或是否會這樣做。
有廣泛報道稱，由於新冠肺炎疫情，廣告商減少了廣告支出。這導致授權收入相應下降，在較小程度上，我們唱片音樂業務的廣告支持數字收入，以及我們音樂出版業務的同步、表演和廣告支持的數字收入。
儘管全球疫苗接種工作正在進行，企業開始重新營業，但很難預測大流行的嚴重程度和持續時間。預計這場流行病將對全球經濟產生實質性的不利影響，在應收賬款的時機和可收回性方面造成風險，並導致消費者可自由支配支出下降，進而可能對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生負面影響。如果新冠肺炎疫情繼續對我們的業務、運營結果、現金流或財務狀況產生不利影響，它也可能會增加本節所述的其他風險。
鑑於病毒未來潛在傳播或緩解的範圍和時間以及實施或放鬆保護措施的不確定性，我們目前無法合理估計對我們未來運營業績、現金流和財務狀況的影響。
如果我們不能吸引和留住我們的行政人員，我們有效運作的能力可能會受到損害。
我們與其他音樂娛樂公司和其他公司爭奪頂尖人才，包括高管。我們的成功在一定程度上有賴於我們的行政人員的持續貢獻，然而，我們不能保證他們不會離開。只有我們的一些高級管理人員有僱傭協議。在2021財年，我們沒有與首席執行官達成僱傭協議。然而，我們的首席執行官和其他高管以及管理層成員都是我們股權計劃的參與者。失去我們任何一位高管或主要管理層成員的服務，或未能吸引和留住其他高管，都可能對我們的業務或業務前景產生重大不利影響。
我們很大一部分收入受到政府實體或世界各地地方第三方收税協會的税率監管，其他收入來源的税率可能由政府程序設定，這可能會限制我們的盈利能力。
機械版税和表演版税是我們音樂出版業務的兩個主要收入來源，而機械版税是我們唱片業務的一項重大支出。在美國，機械版税費率是根據美國版權法的行政程序每五年確定一次，除非費率是通過行業談判確定的，性能版税費率是通過與表演權利協會的談判確定的，其中最大的ASCAP和BMI，如果談判失敗，將受到同意法令費率設定程序的約束。在美國以外，機械和性能特許權使用費通常是在全行業的基礎上談判的。在美國以外的大多數地區，機械版税是基於實物產品批發價格的百分比和數字格式消費者價格的百分比。根據這些流程設定的機械和性能使用費可能會限制我們提高音樂出版業務盈利的能力，從而對我們產生不利影響。如果機械和表演版税定得太高，也可能會限制我們增加唱片業務盈利的能力，從而對我們產生不利影響。此外, 我們的錄音音樂業務在美國收到的網絡廣播和衞星廣播費率由美國版權法規定的行政程序每五年確定一次，除非費率通過行業談判確定。隨着收入繼續從實物渠道轉向多元化分銷渠道，我們在所有知識產權的使用上都要獲得公平的價值，這一點很重要，因為我們的商業模式現在依賴於來自多個來源的多個收入來源。透過收費會或法律規定的收費率程序，為唱片及音樂出版收入來源釐定收費率，可能會對我們的業務前景造成重大不利影響。
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商譽或其他無形和長期資產的賬面價值減值可能會對我們的經營業績和股本產生負面影響。
截至2021年9月30日，我們擁有18.3億美元的商譽和1.54億美元的無限無形資產。財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)話題350，無形資產-商譽和其他根據美國會計準則(“ASC 350”)的規定，吾等須每年(或在出現減值跡象時更頻密地)測試這些資產的減值，方法是首先評估定性因素，然後定量估計我們每個報告單位的公允價值(使用貼現現金流量法計算)，並在必要時將該值與報告單位的賬面價值進行比較。如果賬面價值超過公允價值，則存在潛在的減值，必須進行額外的測試。在進行我們的年度測試和確定是否存在減值跡象時，我們考慮了許多因素，包括每個報告單位的實際和預期經營業績、外部市場因素(如類似資產的市場價格)以及音樂娛樂業的趨勢。我們於2021年7月1日對截至2021年9月30日的商譽和無限期無形資產的可恢復性進行了年度評估，沒有發現減值情況。然而，未來可能發生的事件可能會對我們報告單位的估計公允價值產生不利影響。這些活動可能包括但不限於因應經濟和競爭環境的變化，以及經濟環境對我們經營業績的影響而作出的策略性決定。如果我們的報告單位沒有達到足夠的現金流水平，也可能導致商譽和無限期無形資產的減值費用。如果收購的商譽或收購的無限期無形資產的價值受損，我們的經營業績和股東權益可能會受到不利影響。
截至2021年9月30日，我們還有20.17億美元的固定無形資產。FASB ASC主題360-10-35(“ASC 360-10-35”)要求公司在發生事件或環境變化表明賬面金額可能無法收回時審查這些資產的減值情況。在截至2021年9月30日的財年中，沒有發現此類事件或情況。如果發生如上所述的類似事件，以致我們認為存在減值指標，我們將通過將資產的賬面價值與資產預期產生的未貼現現金流量淨值進行比較來測試可恢復性。如果這些未貼現的淨現金流沒有超過賬面價值，我們將執行下一步，即確定資產的公允價值，這可能會導致減值費用。任何記錄的減值費用都可能對我們的經營業績和股東權益產生負面影響。
如果我們收購、合併或投資於其他業務，我們將面臨此類交易固有的風險。
我們過去曾考慮，並將繼續不時考慮機會性戰略或變革性交易，這些交易可能涉及收購、合併或處置業務或資產，或與從事音樂娛樂、娛樂或其他業務的公司建立戰略聯盟或合資企業。任何這樣的組合都可能是實質性的，難以實施，擾亂我們的業務，或者顯著改變我們的業務概況、重點或戰略。
未來的任何交易都可能涉及許多風險，包括：
•潛在地擾亂我們正在進行的業務，分散管理層的注意力；
•可能會從我們的花名冊中流失唱片藝人或詞曲作者；
•難以整合被收購的業務或分離待處置的資產；
•承擔未知和/或或有或有或其他債務，包括與收購、處置和/或針對我們可能收購的任何業務相關的訴訟；
•由於未能獲得反壟斷審批等原因而未能完成此類交易，從而對我們的業務造成聲譽或其他損害；以及
•以可能產生意想不到的後果的方式改變我們的業務概況。
如果我們在未來進行重大交易，相關的會計費用可能會影響我們的業務、經營結果和財務狀況，特別是在任何收購的情況下。此外，任何重大收購的融資都可能導致我們的資本結構發生變化，包括產生額外的債務，這可能是巨大的。相反，任何實質性的處置都可能減少我們的債務，或者需要修改或再融資我們的未償債務或部分債務。我們可能無法成功解決這些風險或在任何戰略性或變革性交易中遇到的任何其他問題。我們不能向您保證，如果我們未來進行任何收購、投資、戰略聯盟或合資企業或達成任何業務合併，它們將及時完成，或者根本不能保證它們的結構或融資方式將提高我們的信譽，或它們將實現我們的戰略目標或取得其他方面的成功。我們也可能無法成功實施適當的運營、財務和管理系統和控制，以實現預期從這些交易中獲得的好處。如果不能有效地管理這些交易中的任何一項，都可能導致成本大幅上升或預期收入減少，或者兩者兼而有之。此外，如果我們投資或投資的任何新業務
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如果我們試圖開發的項目沒有按計劃進行，我們可能無法收回已經花費的資金和資源，這可能會對我們的業務或整個公司產生負面影響。
我們已經外包了某些財務和會計職能，可能還會外包其他後臺職能，這將使我們更加依賴第三方。
為了提高效率和節省成本，我們已將某些財務和會計職能外包出去。因此，我們依賴第三方來確保我們的需求得到充分滿足。這種依賴使我們面臨失去對流程的控制、可能影響我們的經營業績的定價變化以及我們的供應商可能終止提供這些服務所產生的風險。如果我們的服務提供商未能以令人滿意的方式提供服務，可能會對我們的業務產生重大不利影響。我們未來可能會外包其他後臺職能，這將增加我們對第三方的依賴。
我們過去曾進行大規模的重組活動，未來可能需要進行進一步的重組，我們的重組努力可能不會成功，也不會產生預期的成本節約。
我們的業務受到音樂娛樂業持續變化的重大影響。對此，我們積極尋求調整我們的成本結構，以適應不斷變化的行業經濟。例如，我們已經並繼續將資源從實物銷售渠道轉移到專注於數字渠道、新興技術和其他新收入來源的努力，我們繼續努力減少管理費用並管理我們的可變和固定成本結構。2018財年，我們在田納西州納什維爾完成了我們新的美國金融共享服務卓越中心的創建，該中心將我們的美國交易金融職能整合到一個地點。為了建立新的中心，我們把一些美國部門搬到了納什維爾。2019年8月，我們宣佈啟動一項金融轉型計劃，以升級我們的信息技術和金融基礎設施，包括相關係統和流程。由於新冠肺炎的持續影響，轉型計劃的時間略有推遲，但仍預計在2022財年交付。我們預計會產生與此項目相關的材料成本，不能保證我們將按預期的時間表和成本成功升級我們的系統和流程，也不能保證我們將實現預期的長期成本節約。
我們不能肯定我們不會因為其他降低成本的措施或我們競爭的市場和行業的變化而被要求實施進一步的重組活動，對我們的管理層或員工進行增加或其他改變。我們無法根據不斷變化的市場條件組織我們的業務，這可能會影響我們的業務。重組活動可能會對業務造成意想不到的後果和負面影響，我們不能確定任何正在進行的或未來的重組努力是否會成功或產生預期的成本節約。
立法限制個人在“個人服務”合約下所受約束的條款，可能會削弱我們挽留主要藝人服務的能力。
加州勞動法第2855條(“第2855條”)將個人在“個人服務”合同下的約束期限限制在最長七年。1987年，增加了(B)款，為第2855條規定的唱片合同提供了有限的例外，為唱片公司創造了損害賠償的補救辦法。這些法律可能導致我們與藝術家的某些現有合同被宣佈為不可執行，或者可能限制我們未來與藝術家簽訂合同的條款，這兩者中的任何一項都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。2021年3月，加利福尼亞州的一位國會議員提出了一項法案(AB 1385)，旨在廢除(B)款。該法案於2021年4月撤回，但很可能會在2022年1月開始的立法會議期間重新提出。其他州廢除(B)款和/或通過類似於第2855條的立法可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。
我們面臨着潛在的目錄損失，因為根據美國版權法，我們的錄音藝術家或詞曲作者有權重新獲得他們的錄音或音樂作品的權利.
美國版權法賦予作者(或其繼承人)在某些情況下終止其受版權保護作品的美國許可或權利轉讓的權利。這項權利不適用於“出租作品”。自從1971年頒佈《錄音法案》(Sound Recordings Act)以來，我們與錄音藝術家幾乎所有的協議都規定，這些錄音藝術家以受僱作品的方式提供服務。1971年的《錄音法案》首次為美國的錄音提供聯邦版權保護。根據“美國版權法”，美國對非“受僱作品”的音樂作品享有終止權。如果我們的任何商業錄音被確定不是“出租作品”，那麼錄音藝術家(或他們的繼承人)可以有權終止他們授予我們的美國聯邦版權，通常是在根據1977年後的許可證或轉讓發行錄音的35年結束後的5年內(如果是1978年前的授權，通常是在版權日期56年結束後開始的5年內)。(如果是1978年前的錄音，則通常有權終止他們授予我們的美國聯邦版權權利，通常是在根據1977年後的許可證或轉讓發佈錄音的35年結束後開始的5年期間內終止(如果是1978年前授予的錄音，則通常在從版權日期起56年結束開始的5年期間內終止)。美國聯邦版權的終止可能會對我們的唱片業務產生不利影響。時不時地，
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作家(或他們的繼承人)有機會終止我們在美國的音樂作品權利。我們相信，任何潛在終止的影響都已經反映在我們業務的財務結果中。
如果我們的錄音藝術家和詞曲作者被定性為僱員，我們將受到僱傭和扣繳責任的影響。
儘管我們認為與我們合作的錄音藝術家和詞曲作者被恰當地描述為獨立承包商，但税務或其他監管機構未來可能會挑戰我們對這些關係的描述。我們知道一些司法裁決和立法建議可能會帶來工人分類方面的重大改革。例如，加州在2019年頒佈了議會法案5(“AB 5”)，其中編纂了一項確定工人分類的新測試，該測試被廣泛視為擴大了員工關係的範圍，縮小了獨立承包商關係的範圍。這項法律隨後在2020年9月進行了修訂，將大多數在音樂領域工作的專業人士排除在外。儘管如此，由於AB5一直是全國廣泛討論的主題，其他司法管轄區也有可能制定類似的法律。如果這樣的監管機構或州、聯邦或外國法院認定我們的錄音藝術家和詞曲作者是僱員，而不是獨立承包商，我們將被要求扣繳所得税，扣繳和支付社會保障、醫療保險和類似的税款，並支付失業和其他相關的工資税。我們還將對過去未繳的税款負責，並受到處罰。因此，任何認定我們的唱片藝術家和詞曲作者是我們的員工的決定都可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。
政府可以制定新的立法，或者做出監管決定，影響我們與唱片藝術家和詞曲作者的合同條款。
一些唱片藝術家和詞曲作者團體，特別是在歐洲，正在敦促各國政府幹預音樂流媒體業務，其方式可能會影響我們與他們簽訂的合同中達成的條款。政府對音樂流媒體業務的幹預可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。
作為一家上市公司，履行我們的義務將是昂貴和耗時的，履行這些義務的任何延誤或困難都可能對我們未來的運營結果和我們的股票價格產生實質性的不利影響。
我們必須遵守適用於上市股票發行人的報告、會計和公司治理要求，包括納斯達克的上市標準和薩班斯-奧克斯利法案。與上市公司相關的費用包括增加的審計、會計和法律費用和開支、投資者關係費用、增加的董事費用和董事及高級人員責任保險費用、註冊官和轉讓代理費和上市費，以及其他費用。如果不遵守適用於我們的任何上市公司要求，我們可能會受到美國證券交易委員會或其他監管機構的制裁或調查。
與知識產權和數據安全相關的風險
如果不能獲得、維護、保護和執行我們的知識產權，可能會嚴重損害我們的業務、經營業績和財務狀況。
我們業務的成功取決於我們獲得、維護、保護和執行我們的商標、版權和其他知識產權的能力。我們為獲取、維護、保護和執行我們的知識產權而採取的措施(如有必要，包括向政府當局和行政機構提起訴訟或訴訟)可能是無效的、昂貴的和耗時的，儘管採取了這些措施，但第三方可能能夠在沒有我們許可的情況下獲得和使用我們的知識產權。此外，可能實施的法律變更或對此類法律的解釋可能會影響我們獲取、維護、保護或執行知識產權的能力。如果不能獲得、維護、保護或執行我們的知識產權，可能會損害我們的品牌或品牌認知度，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
我們還根據永久的免版税許可協議從第三方獲得某些主要商標的許可，包括Warner、Warner Music和Warner Record商標以及“W”徽標，在某些情況下，包括我們嚴重違反許可協議和某些破產事件，許可方可能會終止該許可協議。在任何此類終止後，我們可能被要求以不太有利的條款談判新的或恢復的協議，或者以其他方式失去我們使用許可商標的權利，這可能需要我們更改公司名稱並進行其他重大的品牌重塑努力。任何這樣的品牌重塑努力都可能會擾亂我們的業務運營，要求我們產生鉅額費用，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
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我們捲入知識產權訴訟可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的業務高度依賴知識產權，這一領域近年來遇到的訴訟越來越多。如果我們被指控侵犯、挪用或以其他方式侵犯第三方的知識產權，任何為索賠辯護的訴訟都可能代價高昂，並將轉移管理的時間和資源，無論索賠的是非曲直，以及索賠是庭外和解還是做出對我們有利的裁決。不能保證我們會在任何這樣的訴訟中獲勝。如果我們在與知識產權有關的訴訟中敗訴，我們可能會被迫支付金錢賠償，並停止使用某些知識產權或技術。上述任何一項都可能對我們的業務造成不利影響。
數字盜版繼續對我們的業務造成不利影響。
我們的很大一部分收入來自音樂的發行，這可能會受到未經授權的消費者複製和廣泛的數字傳播的影響，而不會給我們帶來經濟回報，包括“盜流”的結果。在其2021年音樂參與報告中，IFPI調查了4.3萬人，以檢查21個國家的音樂消費者參與唱片音樂的方式。在接受調查的人中，30%的人使用非法或未經許可的方法收聽或下載音樂，14%的人出於音樂目的使用未經許可的社交媒體平臺，這是音樂盜版的主要形式。有組織的工業盜版也可能導致收入下降。數字盜版對合法音樂收入和訂閲的影響很難量化，但我們認為，非法文件共享和其他形式的未經授權的活動，包括流操縱，對音樂收入產生了實質性的負面影響。如果我們不能通過司法程序或完全執行對我們有利的司法判決獲得適當的救濟(或者如果司法判決對我們不利)，如果我們遊説政府制定和執行更嚴厲的侵犯版權的法律懲罰的努力失敗，或者如果我們沒有開發出保護和執行我們的知識產權(無論是版權或其他知識產權，如專利、商標和商業祕密)或我們的音樂娛樂相關產品或服務的有效手段，我們的運營結果、財務狀況和前景可能會受到影響。
如果我們或我們的服務提供商不維護與我們的客户、員工和供應商以及我們的音樂相關的信息的安全，通過網絡安全攻擊或其他方式導致的安全信息泄露可能會損害我們在客户、員工、供應商和藝術家中的聲譽，我們可能會招致大量的額外成本，可能會受到訴訟，我們的運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。此外，即使我們或我們的服務提供商維護這樣的安全，由於沒有任何數據安全系統能夠倖免於攻擊或其他事件，此類入侵仍有可能發生。
我們接收關於我們的客户和潛在客户的某些個人信息，我們還接收關於我們的員工、藝術家和供應商的個人信息。此外，我們的在線業務依賴於機密信息在公共網絡上的安全傳輸。我們對這類信息採取了安全措施，但儘管採取了這些措施，我們仍然很容易受到計算機黑客和其他人試圖滲透我們現有安全措施的安全漏洞的影響。我們的安全系統受到損害(通過快速演變和複雜的網絡攻擊或其他方式)，導致個人信息被未經授權的人獲取或其他不良行為，可能會對我們的客户、潛在客户、員工、藝術家和供應商的聲譽以及我們的運營、運營結果、財務狀況和流動性造成不利影響，並可能導致針對我們的訴訟或施加政府處罰。未經授權的人還試圖將付款重新定向到我們或從我們那裏。如果任何這樣的嘗試成功，我們可能會失去並無法收回重新定向的資金，這可能是重大損失。我們還可能受到針對我們音樂的網絡攻擊，包括尚未發佈的音樂。這些音樂的盜竊和過早發行可能會對我們在現有和潛在藝術家中的聲譽造成不利影響，並對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，安全漏洞可能要求我們在信息安全系統方面花費大量額外資源，並可能導致我們的運營中斷。
我們越來越依賴第三方數據存儲提供商，包括雲存儲解決方案提供商，導致對我們數據的直接控制減少。此類第三方也可能容易受到安全漏洞和安全系統的破壞，這可能會對我們的業務造成不利影響。
不斷變化的有關數據隱私的法律和法規可能會導致監管加強和不同的行業標準，這可能會增加運營成本或限制我們的活動。
我們從事廣泛的在線活動，因此受到廣泛的相關法律和法規的約束，例如，與隱私、消費者保護、數據保留和數據保護、在線行為廣告、地理位置跟蹤、短信、電子郵件廣告、移動廣告、內容監管、誹謗、年齡驗證、保護兒童在線、社交媒體和其他互聯網、移動和在線相關的禁令和限制有關的法律和法規。全球隱私和數據安全問題的監管框架已經變得越來越繁重和複雜，而且在可預見的未來可能會繼續如此。在互聯網和移動平臺上運營的公司收集、使用、存儲、傳輸、安全和披露個人信息的做法正在受到越來越多的公眾和政府的審查。包括國會，聯邦貿易委員會和商務部在內的美國政府已經宣佈，
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該公司表示，正在審查是否需要對收集有關互聯網和移動平臺上的消費者行為的信息進行更嚴格的監管，包括旨在限制某些有針對性的廣告做法、使用位置數據以及披露在線和移動環境中的隱私做法的監管，包括在線和移動應用方面的監管。州政府也在從事類似的立法和監管活動。此外，世界各地的隱私和數據安全法律法規正在迅速實施和發展。這些新的和不斷演變的法律(包括2018年5月25日生效的歐盟一般數據保護條例和2020年1月1日生效的加州消費者隱私法)給擁有全球業務的公司帶來了更大的合規負擔。在全球範圍內，許多政府和消費者機構還呼籲對從消費者那裏收集的信息、電子營銷以及使用第三方cookie、網絡信標和類似技術進行在線行為廣告進行新的監管和行業做法的改變。
如果採用、解釋或實施法律或法規的方式與我們當前的業務做法不一致，並且需要對這些做法進行更改，我們的業務，包括我們在國際上運營和擴張的能力，可能會受到不利影響。因此，如果有關收集、使用或披露客户數據的適用法律、法規或行業慣例發生任何重大變化，或在獲得消費者對此類收集、使用和披露的明示或默示同意的方式方面，我們的業務可能會受到損害。這些變化可能需要我們修改我們的業務，可能是以實質性的方式，並可能限制我們開發新產品、服務、機制、平臺和功能的能力，這些產品、服務、機制、平臺和功能利用有關我們客户和潛在客户的數據。任何實際或被指控違反與隱私和數據安全有關的法律和法規，以及任何相關索賠，都可能使我們面臨潛在的責任、罰款，並可能需要我們花費大量資源來回應和辯護這些指控和索賠，無論是非曲直。聲稱或指控我們違反了與隱私和數據安全相關的法律和法規，也可能導致負面宣傳和對我們失去信心。
與我們的槓桿相關的風險
我們在合併基礎上的大量槓桿可能會對我們籌集額外資本為我們的運營提供資金的能力產生不利影響，限制我們對經濟或行業變化的反應能力，並阻止我們履行債務義務。
我們的槓桿率很高。截至2021年9月30日，扣除保費、折扣和遞延融資成本後，我們的綜合債務總額為33.46億美元。此外，截至2021年9月30日，我們將能夠在我們的循環信貸安排(如本年度報告後面定義)下借款2.93億美元(截至2021年9月30日，我們的循環信貸安排下的未償還信用證約為700萬美元)。2021年11月17日，收購公司(Acquisition Corp.)為2029年到期的本金總額為3.750的優先擔保票據定價5.4億美元，我們預計發行將於2021年11月24日完成。此次發行的淨收益預計將用於支付總現金對價的一部分，用於潛在收購某些音樂和音樂相關資產，或者如果任何此類潛在收購沒有完成，則用於一般公司用途。在截至2021年9月30日的12個月裏，該公司估計，它將報告這些收購的增量額外總收入和調整後的EBITDA分別為4280萬美元和3440萬美元。我們目前預計，在此次發行結束後不久，將為這些收購中的每一筆交易提供明確的文件。這些收購中的每一項都要經過談判、執行和交付最終文件，目前預計這將受到慣例條件的制約，在每一種情況下，預計都將在發售結束後進行。本公司亦可使用發售所得款項淨額贖回全部或部分3.750釐高級擔保票據(如屬部分贖回, 於2021年12月20日之後的第五個營業日或之前的任何時間，3.750%高級抵押債券中至少有2.5億美元仍未償還)，方法是在該時間之前至少5個工作日按相當於3.750%高級擔保債券的發行價加本金1%的特別可選贖回價格發出通知，連同該3.750%高級擔保債券自發行之日起至贖回日(但不包括贖回日)的應計和未償還利息。
我們的高槓杆率可能會對我們的投資者產生重要影響。例如，這可能會增加我們償還債務的難度；增加我們在一般經濟和行業條件下的脆弱性，包括經濟衰退以及嚴重通脹和金融市場波動的時期；使我們面臨利率上升的風險，因為我們在循環信貸安排下進行的任何借款都將按可變利率計息；要求我們使用運營現金流的很大一部分來償還債務，從而降低我們為營運資本、資本支出和其他費用提供資金的能力；限制我們以有利條件對現有債務進行再融資的能力，或者完全限制我們在未來為營運資金、收購或償債要求借入額外資金的能力；限制我們為我們的業務和我們經營的行業的變化制定計劃或做出反應的靈活性；使我們與負債較少的競爭對手相比處於競爭劣勢；並限制我們借入運營和擴大業務可能需要的額外資金的能力。
我們和我們的子公司可能會在未來產生大量額外債務，但受管理我們未償還票據的契約以及高級信貸安排所載限制的限制。如果在我們目前的債務水平上再增加新的債務，我們和我們的子公司現在面臨的相關風險可能會加劇。
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管理我們未償還票據的契約和管理高級信貸安排的信貸協議(如本年報稍後所述)包含限制性契約，這些契約限制了我們從事可能符合我們長期最佳利益的活動的能力。這些公約包括對我們創建留置權、合併或合併等能力的限制。此外，我們的循環信貸安排還包括額外的契約，這些契約限制了我們產生更多債務、支付股息、贖回股票或進行其他分配、進行投資、轉讓或出售資產以及與我們的關聯公司進行某些交易的能力。這些額外的公約目前已暫停生效。如果收購公司的總負債與EBITDA的比率超過3.50：1.00，並且定期貸款沒有達到投資級評級，這些契約將被恢復。如果恢復這些公約，它們將限制我們從事可能對我們的長期最佳利益有利的活動的能力。如果我們不遵守限制性公約，可能會導致違約事件，如果不治癒或免除違約，可能會導致我們所有債務的加速。任何此類違約或加速事件都可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。
作為一家控股公司，該公司依賴其子公司向其轉移資金的能力來履行其義務。
本公司是我們所有業務的控股公司，是獨立於其子公司的法人實體。公司子公司的股息和其他分配是公司可用於支付公司運營費用、支付股東股息、回購股票和履行其他義務的主要資金來源。無法從我們的子公司獲得股息可能會對我們的業務、財務狀況、流動性或運營結果產生實質性的不利影響。
本公司的子公司沒有義務支付本公司任何負債的到期金額，也沒有義務為本公司提供資金用於該等付款。我們的子公司未來向本公司支付股息或其他分派的能力將取決於它們的收益、税收考慮因素和任何融資或其他協議中包含的契諾。例如，我們的循環信貸安排包括限制收購公司支付股息和進行分配的能力的契約。雖然這些契約目前被暫停，但如果收購公司的總債務與EBITDA的比率超過3.50：1.00，並且定期貸款沒有達到投資級評級，它們將被恢復。此外，由於我們子公司的債權人(包括供應商、供應商、出租人和員工)對我們的子公司提出索賠，此類付款可能會受到限制。
如果我們的子公司向公司支付股息或其他分配或支付的能力受到現金需求、破產或資不抵債的嚴重限制，或者由於經營業績或其他因素而受到限制，我們可能需要通過債務、發行股票或出售資產來籌集現金。然而，我們不能保證我們能夠通過這些方式籌集到足夠的現金。這可能會對我們支付債務或支付股息的能力產生實質性的不利影響，這可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。
收購公司(Acquisition Corp.)可能無法產生足夠的現金來償還所有債務，並可能被迫採取其他行動來履行其債務義務，這可能不會成功。
收購公司定期支付債務或為其債務進行再融資的能力取決於其財務狀況和經營業績，這受當時的經濟和競爭狀況以及某些我們無法控制的財務、商業和其他因素的影響。收購公司可能無法維持足夠的經營活動現金流水平，使我們能夠支付債務的本金、溢價(如果有的話)和利息。
收購公司(Acquisition Corp.)將依靠其子公司償還借款。如果這些子公司沒有向收購公司支付足以支付此類款項的股息資金，如果未來有必要，收購公司可能會根據管理其借款的契約或信貸協議違約，這將導致所有此類借款到期並應支付。
我們的債務協議包含限制我們經營業務靈活性的限制。
管理我們未償還票據的契約和管理高級信貸安排的信貸協議包含各種限制我們從事特定類型交易的能力的契約。這些契約限制了我們的能力和我們受限子公司的能力，其中包括：對某些債務設立留置權；以及合併、合併、出售或以其他方式處置我們的所有或幾乎所有資產。
此外，我們的循環信貸安排還包括額外的契約，這些契約將限制我們和我們的受限制子公司的能力，使其能夠：
•分紅、贖回和購買股權；
•支付其他限制性款項；預付、贖回或回購某些債務；
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•承擔一定的額外債務；訂立擔保和套期保值安排；
•進行收購和資產出售；
•與關聯公司進行交易；
•分紅或者分紅；
•修訂次級債和無抵押債券的條款；以及
•確定資本支出。
這些額外的公約目前已暫停生效。如果收購公司的總負債與EBITDA的比率超過3.50：1.00，並且定期貸款沒有達到投資級評級，這些契約將被恢復。
我們是否有能力根據循環信貸安排借入額外款項，須視乎這些契約的履行情況而定。我們無法控制的事件可能會影響我們履行這些公約的能力。此外，根據管理循環信貸安排的信貸協議，如果在一個財政季度末，未償還的貸款和信用證金額超過1.05億美元，則適用財務維持契約。
我們未能履行管理我們債務的工具所規定的義務，可能會導致此類工具下的違約事件。我們不能確定我們是否有資金來補救這些違約。違約，如果不能治癒或免除，可能會加速我們的債務。如果我們的債務加速，我們不能確定我們是否有足夠的資金來償還加速的債務，或者是否有能力以對我們有利的條款對加速的債務進行再融資。
所有這些限制都可能影響我們經營業務的能力，或可能限制我們在潛在商機出現時利用它們的能力，並可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。我們可能會不時為我們現有的債務進行再融資，這可能會導致管理任何新債務的協議具有更少或更少的限制性公約。
如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能會被迫減少或推遲對唱片藝術家和詞曲作者的投資，資本支出或股息，或者出售資產，尋求額外的資本，或者重組或再融資我們的債務。這些替代措施可能不會成功，也可能不允許我們履行預定的償債義務。在沒有這樣的經營業績和資源的情況下，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被要求處置重大資產或業務，以履行我們的償債和其他義務。我們可能無法完成這些處置，或無法從這些處置中獲得我們可以變現的收益，而這些收益可能不足以償還當時到期的任何償債義務。此外，用於向股東支付股息的資金將無法償還我們的債務。
儘管我們的負債水平很高，但我們可能會承擔更多的債務，這可能會增加我們大量負債所造成的風險。
我們將來可能會招致大量的額外債務，包括額外的有擔保債務。管理我們未償還票據的契約和管理高級信貸安排的信貸協議不會禁止我們、控股公司或我們的子公司在某些情況下承擔額外的債務。我們、控股公司或我們的子公司可能會產生大量額外債務，這可能會增加我們目前的鉅額債務所造成的風險。
我們產生擔保債務的能力取決於符合某些擔保槓桿率，這些比率是在發生之日計算的。根據這些比率，我們能夠產生的有擔保債務的金額和發生任何此類債務的時間會隨時間而變化，這是幾個變量的函數，包括我們的未償債務和我們截至指定日期或特定時期計算的經營業績。
在我們現有債務協議的條款將防止我們承擔額外債務的範圍內，我們可能能夠獲得對這些協議的修訂，使我們能夠承擔這些額外的債務，而這些額外的債務可能是實質性的。
我們需要一大筆現金來償還我們的債務。產生現金或對到期債務進行再融資的能力取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的。
我們是否有能力按計劃償還債務，或為我們的債務再融資，以及為計劃中的資本支出和其他公司支出提供資金，將取決於我們未來的經營業績以及經濟、財務、
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競爭、立法和其他因素，以及對其可能受到的分配和股息支付的任何法律和監管限制。這些因素中有許多是我們無法控制的。我們不能向您保證，我們的業務將從運營中產生足夠的現金流，當前預期的成本節約和運營改善將會實現，或者我們未來的借款金額將足以使我們履行債務義務或滿足我們的其他需求。為了履行我們的負債義務，併為計劃中的資本支出提供資金，我們必須繼續執行我們的業務戰略。如果我們無法做到這一點，我們可能需要減少或推遲我們計劃的資本支出，或者在到期或到期之前對我們的全部或部分債務進行再融資。我們計劃的資本支出的重大延遲可能會對我們未來的收入前景產生重大不利影響。此外，我們不能向您保證，我們將能夠以商業上合理的條款或根本不為我們的任何債務進行再融資。雖然受到債務協議條款的限制，但如果我們向股東支付股息，用於支付股息的資金將無法償還我們的債務。
評級機構對我們的評級被下調、暫停或撤銷，可能會導致我們負債的流動性或市值下降，我們的資本成本上升。
未來我們評級的任何下調都可能使我們更難或更昂貴地獲得額外的債務融資。因此，雖然降低我們的債務評級可能不會對債務成本或我們的流動性產生立竿見影的影響，但它們可能會影響中期的債務成本和流動資金，而且未來以合理的利率進入債務市場可能會受到不利影響。
與我們的控股股東相關的風險
Access繼續控制我們，並可能與其他股東發生利益衝突。利益衝突可能是因為我們的控股股東的關聯公司與我們有持續的協議和業務關係。
Access公司持有我們已發行普通股總投票權的大約98%，以及我們已發行普通股經濟利益的大約76%。因此，除了授予Access的某些其他權利外，Access將繼續能夠控制我們董事的選舉，影響我們的法律和資本結構，改變我們的管理層，決定我們的公司和管理政策，並在沒有我們其他股東同意的情況下決定提交給我們股東批准的任何公司交易或其他事項的結果，包括潛在的合併或收購、資產出售和其他重大公司交易。Access也有足夠的投票權來修改我們的組織文件。此外，根據與Access簽訂的股東協議(“股東協議”)(“股東協議”)的相關條款，Access對我們可能從事的某些公司和業務活動擁有同意權，包括Access持有的已發行普通股總總投票權低於多數的時期。具體地説，股東協議規定，在Access停止持有我們至少10%的已發行普通股的日期之前，我們必須事先獲得Access的書面同意，才能直接或間接地通過子公司採取某些公司和商業行動，其中包括：
•與任何其他人或與任何其他人進行的任何合併、合併或類似交易(或對訂立此類交易的協議的任何修訂或終止)，不論是在單一交易還是一系列交易中，但某些特定的例外情況除外；
•證券、資產或負債的任何收購或處置，但某些特定的例外情況除外；
•本公司法定股本的任何變動或設立任何新的股本類別或系列；
•任何發行或收購股本(包括股票回購、贖回或其他減資)，或可轉換為或可交換或可行使股本或股權掛鈎證券的證券，但某些特定的例外情況除外；
•向或從第三方發行或收購債務證券，但某些特定的例外情況除外；以及
•對公司註冊證書或章程的任何修訂(或對任何修訂的批准或建議)。
由於這些同意權，Access將對我們的公司和業務活動保持重大控制，直到此類權利停止。
此外，在Access不再持有我們已發行普通股總總投票權的50%之前，根據特拉華州公司法第141(A)條，我們的執行委員會作為公司的管理機構，擁有我們董事會的所有權力和權力(包括投票權)。執行委員會有權批准本公司的任何行動，但必須經本公司董事會審計委員會(或執行委員會和審計委員會)批准的事項，或必須經委員會或附屬委員會批准的事項除外，執行委員會有權批准本公司的任何行動，但必須經本公司董事會審計委員會(或執行委員會和審計委員會)批准的事項除外。
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委員會有資格向受交易法第16條約束的個人授予股權，以根據交易法第16b-3條豁免交易，或根據特拉華州法律、美國證券交易委員會規則和納斯達克規則的要求。
Access還有權指示我們與本行業的其他公司或涉及本行業的其他公司進行戰略交易，包括收購、合併或處置，以及收購某些可能可供購買的資產，任何此類交易都可能是實質性的。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及我們修訂和重述的章程還包括一些條款，只要Access擁有我們普通股的特定百分比，這些條款就可能阻止、推遲或阻止我們的管理層或控制權的改變。見“-與我們普通股相關的風險--我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程和特拉華州法律中的反收購條款可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，並可能影響我們A類普通股的交易價格。”這些條款不僅可能對我們A類普通股的交易價格產生負面影響，而且還可能允許延遲或阻止公眾股東批准的公司交易。
此外，Access從事的是對公司進行投資的業務，正在積極尋求獲得在我們的行業和其他行業運營的企業的權益，這些企業可能會直接或間接地與我們競爭。Access還可能尋求可能與我們的業務互補的收購機會，這可能會使我們無法獲得此類收購機會。Access可以選擇促使我們與Access可能收購或控制的行業中的任何一家或多家企業進行業務合併或其他交易，或者我們可以成為Access最終共同控制下組織的公司集團的一部分，這些公司的運營方式可能與我們歷史上的運營方式不同。任何此類企業合併交易都可能要求我們或該集團公司承擔額外的債務，還可能要求我們或任何被收購的企業剝離資產，以獲得監管部門對此類交易的批准。這些額外債務的數額，以及任何此類資產剝離的規模，都可能是實質性的。Access還可能不時購買我們發行的未償還債務證券，隨後也可能出售任何此類債務證券。任何此類購買或出售都可能影響我們債務證券的價值、交易價格或流動性。見“-根據我們修訂和重述的公司註冊證書，Access及其關聯公司，以及在某些情況下，我們的任何董事和高級管理人員(同時也是Access及其關聯公司的董事、高級管理人員、員工、股東、成員或合夥人)沒有義務向我們提供公司機會。”
控股股東和我們之間可能會產生利益衝突。我們控股股東的附屬公司與我們進行交易。此外，Access可能會不時收購和持有與我們直接或間接競爭的業務的權益，他們可能會直接或通過附屬公司與可能直接與我們競爭的公司保持業務關係。一般而言，Access或其附屬公司可能追求商業利益或行使其作為股東的投票權，這些方式對我們不利，但對他們自己或他們投資的其他公司或與他們有實質性關係的其他公司有利。此外，我們的一些現任董事和高級管理人員一直並將繼續以其他方式與Access有關聯，在某些情況下，此類關聯還涉及財務利益。當這些董事和管理人員面臨可能對Access和我們產生不同影響的決策時，這些關係可能會造成利益衝突，或者可能會造成利益衝突的表象。
由於這些關係，訪問的利益可能與我們的利益或我們A類普通股持有者的利益不一致。只要Access繼續控制我們已發行普通股總投票權中的相當大一部分，Access將繼續有力地影響或有效控制我們的決策，包括潛在的合併或收購、資產出售和其他重大公司交易。
根據我們修訂和重述的公司註冊證書，Access及其聯屬公司，以及在某些情況下，我們的任何董事和高級管理人員(同時也是Access及其聯屬公司的董事、高級管理人員、員工、股東、成員或合夥人)沒有義務向我們提供公司機會。
我們修訂和重述的公司註冊證書中規定的有關公司機會和與Access及其聯屬公司的交易的政策，一方面解決了本公司與Access、其聯屬公司及其董事、高級管理人員、員工、股東、成員或合夥人之間的潛在利益衝突，另一方面解決了擔任公司董事或高級管理人員的成員或合作伙伴之間的潛在利益衝突。吾等經修訂及重述的公司註冊證書規定，吾等代表吾等及代表吾等的附屬公司，放棄不時提供予Access或其任何聯屬公司、董事、高級職員、僱員、股東、會員或合夥人的任何公司機會中的任何權益或預期，或放棄參與該等機會的任何機會，即使該機會是吾等或吾等附屬公司可能被合理地視為已追求或有能力或願望追求的機會(如獲給予機會)。Access、其聯屬公司或其任何董事、高級管理人員、員工、股東、成員或合夥人一般不會因我們或我們的任何附屬公司追逐、獲取或參與該等公司機會、將該公司機會引導給另一人或未能將該公司機會或有關該公司機會的信息提供給我們或我們的公司機會而違反作為董事的任何受託責任或其他義務而對我們或我們的任何附屬公司負上法律責任，亦不會因該人追逐、獲取或參與該等公司機會、將該公司機會引導給另一人或未能向我們或本公司提供有關該公司機會的信息而對我們或我們的任何附屬公司承擔任何責任。
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除非(如任何該等人士為董事或高級職員)純粹以董事或高級職員身份以書面明確向該董事或高級職員提供該等公司機會，則不在此限。在法律允許的最大範圍內，通過成為我們公司的股東，股東將被視為已知曉並同意我們修訂和重述的公司註冊證書的這一條款。雖然這些條款旨在公平地解決我們與Access及其附屬公司之間的衝突，但衝突可能不會以有利於我們的方式解決，或者根本不會得到解決。
如果Access在非公開交易中將我們公司的控股權出售給第三方，我們的股東可能不會意識到我們A類普通股的控制溢價有任何變化，我們可能會受到目前未知的第三方的控制。
Access有能力(如果它選擇這樣做)在私下談判的交易中出售部分或全部我們的普通股。如果這類交易的規模足夠大，可能會導致公司控制權的變更。能夠私下出售我們普通股的這些股票，而不需要同時提出收購我們A類普通股的所有股票的要約，可能會阻止我們的股東實現他們持有的A類普通股的控制權溢價的任何變化，否則這些溢價可能會在私下出售我們的普通股時獲得。此外，如果Access私下出售我們的大量股權，我們可能會受到目前未知的第三方的控制。這樣的第三方可能與其他股東的利益存在利益衝突。
與我們普通股相關的風險
我們普通股的雙重股權結構和現有的B類普通股所有權將在可預見的未來集中投票權控制和訪問權，這將限制或排除我們的其他股東影響公司事務的能力。在可預見的未來，我們的普通股的雙重股權結構和現有的B類普通股所有權將限制或排除我們的其他股東影響公司事務的能力。
我們的A類普通股每股有一票投票權，我們的B類普通股每股有20票投票權。鑑於我們的B類普通股每股投票權較大，Access公司作為我們唯一的B類普通股股東，持有我們已發行普通股總投票權的98%左右。由於我們的雙重股權結構，Access能夠對我們的管理和事務以及需要股東批准的事項施加很大程度的影響或實際控制權，包括選舉董事、合併或收購、資產出售和其他重大公司交易。此外，Access公司擁有約佔我們已發行普通股經濟利益的76%的股份。由於B類普通股和A類普通股之間的投票比例為20：1，B類普通股的持有者集體繼續控制我們已發行普通股總投票權的大部分，因此能夠控制提交給我們股東審批的所有事項，只要B類普通股的流通股至少佔普通股已發行股票總數的10%左右。這種集中控制將限制我們的其他股東在可預見的未來影響公司事務的能力。例如，Access將能夠控制董事選舉、公司註冊證書或章程的修訂、根據我們的股權激勵計劃增加可供發行的股票數量或採用新的股權激勵計劃，以及在可預見的未來批准任何合併或出售資產。這一控制可能會對我們A類普通股的市場價格產生實質性的不利影響。
此外，我們B類普通股的持有者可能導致我們做出戰略決定或進行收購，這可能會給我們的其他股東帶來風險，或者可能與他們的利益不一致。如果我們試圖修改公司註冊證書，我們B類普通股的持有者也將有權單獨投票。
我們A類普通股和B類普通股投票權的差異可能會損害我們A類普通股的價值和流動性。
我們A類普通股和B類普通股投票權的差異可能會損害我們A類普通股的價值，因為我們A類普通股的任何投資者或潛在的未來買家都將價值歸因於我們B類普通股持有者的權利，即B類普通股每股20票。兩類普通股的存在也可能導致我們A類普通股的流動性低於只有一類普通股的情況。
我們的雙重股權結構可能會壓低我們A類普通股的交易價格。
我們的雙重股權結構可能會導致我們的A類普通股的市場價格更低或更不穩定，或者造成不利的宣傳或其他不利的後果。例如，某些指數提供商已宣佈限制在其某些指數中納入具有雙重或多重股權結構的公司。標普道瓊斯(S&P Dow Jones)和富時羅素(FTSE Russell)已宣佈修改將上市公司股票納入某些指數的資格標準，包括標準普爾500指數(S&P500)。這些變化將擁有多類普通股的公司排除在這些指數之外。此外，還有幾個股東
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諮詢公司已經宣佈他們反對使用雙層或多層結構。因此，我們普通股的雙重等級結構可能會阻止我們的A類普通股被納入這些指數，並可能導致股東諮詢公司發表對我們公司治理實踐的負面評論，或者以其他方式尋求導致我們改變資本結構。任何這種被排除在指數之外的做法都可能導致我們A類普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。
現有股東未來出售股份可能會導致我們的股票價格下跌。
在公開市場上大量出售我們的A類普通股，或者認為這些出售可能發生，可能會導致我們A類普通股的市場價格下跌。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。
截至2021年9月30日，我們擁有122,414,827股A類普通股流通股和391,970,996股B類普通股流通股。在首次公開募股中出售的所有A類普通股都可以根據證券法立即進行交易，不受限制，但“關聯公司”持有的任何股票除外，這一術語在證券法第144條或“第144條”中有定義。
首次公開募股完成後發行的剩餘B類普通股屬於第144條意義上的限制性證券，但在某些情況下，將有資格轉售，但須受第144條的適用數量、銷售方式、持有期和其他限制，或根據證券法第701條或“第701條”的登記例外。根據我們與Access簽訂的登記權協議，Access有權要求我們登記普通股，以便在某些情況下轉售。Access過去曾根據規則144向公眾出售普通股，並以登記發行的方式向公眾出售，根據公司普通股的市場價格，Access可能會不時這樣做。
此外，A類普通股的股票在我們的S-8表格註冊聲明中登記，將根據我們的股權補償計劃(包括該計劃)發行，因此，根據該計劃授予的遞延股本單位結算後獲得的所有A類普通股股票也將根據證券法自由交易，除非我們的附屬公司購買。此外，31,169,099股A類普通股被預留用於未來發行，該計劃是根據首次公開募股(IPO)採用的綜合激勵計劃在自採納之日起的10年內實施的。截至2021年9月30日，根據綜合激勵計劃，公司已向董事會成員授予總計64,424股限制性普通股。這些授予代表了從授予之日到公司定期召開的年度股東大會期間對董事會服務的補償，屆時將授予限制性股票。在歸屬期間，董事有權獲得這一限制性股票的股息。
未來，我們可能會發行額外的A類普通股、B類普通股或其他股本或債務證券，可轉換為或可行使或可交換為我們A類普通股的股份，與融資、戰略投資、訴訟和解或員工安排或其他相關。這些發行中的任何一種都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並可能導致我們A類普通股的交易價格下降。
我們A類普通股的市場價格可能會波動，可能會下跌。
我們A類普通股的市場價格可能會有很大波動。可能影響我們股價的因素包括：
•行業或一般市場狀況；
•與業績無關的國內外經濟因素；
•客户喜好的變化；
•法律、法規的變更；
•第三方或者政府主管部門的訴訟、執法行為和其他索賠；
•與我們或其他行業參與者有關的負面宣傳；
•我們經營業績的實際或預期波動；
•證券分析師對本公司財務業績估計的變化或缺乏行業分析師的研究報道和報告；
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•機構股東或其他大股東的行動(包括准入)，包括未來出售我們的A類普通股；
•未能滿足我們提供的任何指導或我們提供的任何指導的任何改變，或我們在指導實踐中的改變；
•新聞界或投資界的投機行為；
•投資者對我們和我們的行業的看法；
•同類公司的市場估值或收益發生變化；
•我們或我們的競爭對手宣佈重大合同、收購、處置或戰略合作伙伴關係；
•戰爭、恐怖行為、傳染病和流行病，包括新冠肺炎；
•未來出售我們的A類普通股或其他證券；
•關鍵人員的增減；
•員工的不當行為或其他不當行為。
近年來，股市經歷了與特定公司的經營業績無關的極端波動。這些廣泛的市場波動可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響。過去，在公司證券市場價格出現波動後，經常會對受影響的公司提起集體訴訟。任何針對我們的此類訴訟都可能導致鉅額費用，並轉移我們管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大和不利的影響。
由於我們業務的性質，我們的經營結果、現金流和普通股的交易價格可能會在不同時期發生重大波動。
我們的運營結果受到我們發行的音樂的數量和質量、包括我們出版的音樂作品的發行數量、發行時間表的時間安排以及更重要的是消費者對這些發行的需求的影響。我們還向錄音藝術家和詞曲作者支付預付款，這會影響我們的運營結果和運營現金流。發佈和預付款的時間在很大程度上是基於業務和其他考慮因素，沒有考慮發佈時間對我們財務業績的影響。此外，我們與數字音樂服務簽訂的某些許可協議包含最低保證金和/或要求我們獲得最低保證金。我們在任何報告期的經營業績和現金流可能會受到發佈時間、預付款和最低擔保的重大影響，這可能會導致期間之間的大幅波動，這可能會對我們的A類普通股價格產生不利影響。
如果證券或行業分析師發表關於我們業務的誤導性或不利的研究報告，我們的股價和交易量可能會下降。
我們A類普通股的交易市場將在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果一位或多位分析師下調了我們的股票評級，或者發表了誤導性的或對我們的業務不利的研究報告，我們的股價很可能會下跌。如果一名或多名分析師停止報道我們的A類普通股或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們的A類普通股價格或交易量下降。
我們現有的債務證券，以及未來發行的債務或股權證券，可能會優先於我們的普通股，這可能會對我們A類普通股的市場價格產生不利影響。
截至2021年9月30日，我們的合併債務總額(扣除保費、折扣和遞延融資成本)為33.46億美元，均高於我們的A類普通股。此外，2021年11月17日，收購公司(Acquisition Corp.)為2029年到期的本金總額為3.750的優先擔保票據定價5.4億美元，我們預計發行將於2021年11月24日完成。如果我們未來決定發行優先於我們A類普通股的額外債務或股本證券，這類證券很可能還將受到契約或其他文書的管轄，該契約或其他文書包含與我們現有債務協議一致的限制我們經營靈活性的契約。此外，我們未來發行的任何可轉換或可交換證券可能具有比我們A類普通股更有利的權利、優先權和特權，並可能導致我們A類普通股所有者的股權被稀釋。我們和我們的股東間接承擔發行和服務此類證券的費用。由於我們在未來的任何發行中發行債券或股票的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。因此，我們A級的持有者
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普通股將承擔我們未來發行的風險，降低我們A類普通股的市場價格，稀釋他們在我們持有的股票的價值。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程和特拉華州法律中的反收購條款可能會阻礙、推遲或阻止我們公司控制權的變更，並可能影響我們A類普通股的交易價格。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及我們修訂和重述的章程包括一些條款，這些條款可能會阻礙、推遲或阻止股東可能認為有利的我們管理層或對我們的控制權的變動。例如，我們修訂和重述的公司註冊證書和修訂和重述的章程統稱為：
•授權表決權不同的兩類普通股；
•允許在控制權變更交易中區別對待我們的A類普通股和B類普通股，如果得到我們已發行的A類普通股和我們已發行的B類普通股的多數投票權的批准，分別投票；
•授權發行董事會可能發行的“空白支票”優先股，以阻止收購企圖；
•規定，我們董事會的空缺，包括因擴大董事會而產生的空缺，只有在我們不再實益擁有我們普通股已發行股票總總投票權的50%以上時，才能由當時在任的董事會多數票來填補；
•如果股東不再實益擁有我們普通股流通股總總投票權的50%以上，則禁止股東召開股東特別會議；
•禁止股東通過書面同意採取行動，從而要求在股東會議上採取所有行動，如果訪問權限不再實益擁有我們普通股已發行股票總投票權的50%以上；
•制定提名董事候選人或將其他業務提交股東年會的提前通知要求；
•如果Access不再實益擁有我們普通股已發行股票總合並投票權的50%以上，則需要獲得持有我們已發行普通股總合並投票權至少662/3%的持有人的批准，才能修改我們修訂和重述的附例以及我們修訂和重述的公司證書中的某些條款；以及
•根據DGCL第203條的規定，一旦Access不再擁有我們已發行普通股總投票權的5%以上，持有我們已發行有表決權股票超過15%投票權的股東就不能與我們進行某些業務合併。
這些條款可能會阻止我們的股東從收購背景下投標人提供的A類普通股市場價格的任何溢價中獲得利益。即使在沒有收購企圖的情況下，如果這些條款被認為阻礙了未來的收購嘗試，這些條款的存在可能會對我們A類普通股的現行市場價格產生不利影響。
我們修訂和重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程也可能使股東難以更換或撤換我們的管理層。此外，上述條款的存在，以及Access擁有的大量普通股和Access持有的投票權，可能會限制投資者未來可能願意為我們的A類普通股支付的價格。這些規定可能會促進管理層和董事會的鞏固，這可能會推遲、威懾、增加難度或阻止我們控制權的變化，這可能不符合我們股東的最佳利益。
我們是納斯達克規則意義上的“受控公司”，因此，我們有資格並打算依賴於某些公司治理要求的豁免。
Access公司持有我們已發行普通股總投票權的大約98%。因此，我們有資格成為納斯達克公司治理標準所指的“受控公司”。根據納斯達克規則，個人、集團或另一家公司持有納斯達克超過50%投票權的公司是“受控公司”，可以選擇不遵守某些納斯達克公司治理標準，包括：
•董事會多數成員必須是獨立董事的要求；
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•要求我們的提名和公司治理委員會完全由獨立董事組成，並有一份書面章程，説明委員會的目的和職責；
•要求我們有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會，並有一份書面章程，説明該委員會的目的和職責；以及
•對提名委員會、公司治理委員會和薪酬委員會進行年度績效評估的要求。
我們打算使用這些豁免。因此，我們將不會有大多數獨立董事，我們的薪酬以及我們的提名和公司治理委員會將不會完全由獨立董事組成，這些委員會可能不會接受年度業績評估。因此，我們的股東將不會獲得與遵守所有納斯達克公司治理規則和要求的公司股東相同的保護。我們作為受控公司的地位可能會降低我們的A類普通股對一些投資者的吸引力，或者以其他方式損害我們的股價。
我們修訂和重述的公司註冊證書包括限制董事違反DGCL規定的受託責任的個人責任的條款。
我們經修訂及重述的公司註冊證書包含訴訟所準許的條文，該等條文主張根據“公司條例”提出的與董事責任有關的索償。這些規定將在DGCL允許的最大程度上免除董事因違反受託責任而造成的金錢損害的個人責任，但涉及以下情況的情況除外：
•違反董事忠實義務的；
•不誠實信用的行為或者不作為，或者涉及故意的不當行為或者明知是違法的；
•“政府總部條例”第174條(非法派息)；或
•董事從中獲得不正當個人利益的任何交易。
法律責任限制條文的主要作用是，除非股東能證明責任的根據，而該責任並不能根據“公司條例”獲得彌償，否則股東將不能就金錢損害向董事提出訴訟。然而，這些規定不應限制或消除我們或任何股東在董事違反受託責任時尋求非金錢救濟(如禁令或撤銷)的權利。根據聯邦證券法，這些條款不會改變董事的責任。在我們修訂和重述的公司證書中加入這一條款可能會阻止或阻止股東或管理層對董事違反其受託責任提起訴訟，即使這樣的行動如果成功，可能會使我們和我們的股東受益。
我們修訂和重述的公司註冊證書指定特拉華州衡平法院為我們股東可能發起的某些訴訟的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或股東的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們修訂和重述的公司註冊證書規定，除非我們以書面形式同意選擇另一個法院，否則特拉華州衡平法院將在法律允許的最大範圍內，成為(I)代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序，(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級管理人員、其他僱員、代理人或股東違反對我們或我們的股東的受信責任的索賠的唯一和獨家論壇，(Iii)任何聲稱因以下原因引起的索賠的訴訟：(I)由我們的任何董事、高級管理人員、其他僱員、代理人或股東提出的任何訴訟；(Ii)任何聲稱我們的任何董事、高級管理人員、其他僱員、代理人或股東違反對我們或我們的股東的受託責任的訴訟。或(Iv)任何聲稱受內部事務原則管轄的訴訟，每宗案件均受特拉華州衡平法院管轄，而該等訴訟均受特拉華州衡平法院管轄(每宗案件中均受特拉華州衡平法院管轄)，而該等訴訟對被點名為被告的不可或缺的各方均有屬人管轄權，而該等訴訟乃因或依據吾等經修訂及重述的公司證書或吾等經修訂及重述的附例而引起或依據該等訴訟而提出。然而，在聯邦法院受專屬管轄權管轄的索賠，如為強制執行證券法、交易法或其下的規則和條例所產生的義務或責任而提起的訴訟，不需要在特拉華州衡平法院提起。本公司的股東將被視為已知悉並同意本公司修訂和重述的公司註冊證書中與論壇選擇相關的條款。我們修訂和重述的公司註冊證書中對法院條款的選擇可能會限制我們的股東在與我們或我們的任何董事、高級管理人員、其他員工、代理人或股東發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力，這可能會阻礙與此類索賠有關的訴訟。另外, 法院可以裁定排他性論壇條款不可執行，我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法及其規則和條例的遵守。如果法院發現我們修訂和重述的公司註冊證書中的這些條款不適用於一種或多種指定類型的訴訟或訴訟程序，或者不能強制執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。
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1B項。未解決的員工意見
沒有。
項目2.屬性
我們的主要執行辦事處和全球總部目前位於紐約百老匯1633號，郵編：10019，租期至2029年7月31日。租約還包括一個選項，我們可以選擇將租期延長五年或十年。此外，在某些情況下，我們有能力租用大廈內的額外空間，並對某些額外空間有優先購買權。我們還有一份位於加利福尼亞州洛杉磯聖達菲大道777S.Santa Fe Avenue，加利福尼亞州90021號福特工廠大樓辦公空間的租賃協議，初始租期為12年零9個月，只有一個選項可以將租期延長10年，最初將於2030年4月30日到期。這個辦公空間目前用作我們加利福尼亞州洛杉磯的總部。我們還在世界各地擁有其他必要的物業和租賃設施，以運營我們的業務。我們認為我們的物業足以滿足我們目前的需要。
項目3.法律訴訟
本公司涉及在正常業務過程中產生的各種訴訟和監管程序。如果根據訴訟和和解風險與律師協商，確定某一事項的損失是可能和可估量的，本公司將建立應計項目。在目前懸而未決的訴訟中，應計金額並不重要。由於爭議訴訟中的各種典型因素，目前無法估計合理可能的損失或超過已累積金額的損失範圍，這些因素包括(1)正在進行的發現的結果；(2)不確定的損害理論和要求；(3)不完整的事實記錄；(4)有關法律理論及其由法院或監管機構解決的不確定性；以及(5)對方及其要求的不可預見性。然而，該公司不能肯定地預測任何訴訟的結果或未來訴訟的可能性。因此，本公司持續監督這些程序的發展，並根據需要對任何應計或披露進行調整。無論結果如何，由於辯護成本、管理資源轉移和其他因素，訴訟可能會對公司產生不利影響，包括公司的品牌價值，並可能對公司在特定報告期內的經營業績產生實質性影響。
項目4.地雷安全披露
不適用。
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第二部分
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
普通股市場信息
該公司的A類普通股於2020年6月3日在納斯達克股票市場開始交易，交易代碼為“WMG”。公司的B類普通股不在任何證券交易所上市，也不在任何公開市場交易。
紀錄持有人
截至2021年11月18日，公司A類普通股大約有11名登記在冊的股東。由於我們持有的許多A類普通股是由經紀商和其他機構代表個人和實體持有的，因此我們排除了這些記錄持有者代表的受益所有者的總數。截至2021年11月18日，我們的B類普通股共有10個登記在冊的股東。
股利政策
本公司支付股息的能力可能會受到循環信貸安排信貸協議中的契約的限制，這些契約目前處於暫停狀態，但如果收購公司的總債務與EBITDA的比率超過3.50：1.00，並且定期貸款沒有達到投資級評級，這些契約將會恢復。
在首次公開募股方面，該公司修改了其股息政策，打算向其A類普通股和B類普通股的持有者支付季度現金股息。公司於2020年9月在此政策下首次派發股息每股0.12美元，2021年8月，公司董事會批准將季度股息提高至每股0.15美元，並於2021年9月支付。每項股息的宣佈將繼續由公司董事會酌情決定，並將取決於公司的財務狀況、收益、流動性和資本要求、負債水平、支付股息的合同限制、特拉華州法律施加的限制、一般商業條件以及公司董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證公司將向公司普通股持有者支付任何股息，也不能保證任何此類股息的金額。
股票表現圖
就交易法第18節而言，本業績圖表不應被視為已在美國證券交易委員會“存檔”，或以其他方式承擔該節下的責任，也不應被視為通過引用被納入公司根據證券法或交易法提交的任何文件中。
下圖顯示了從2020年6月3日(我們的A類普通股開始在納斯達克全球精選市場交易的日期)到2021年9月30日，我們A類普通股的累計總回報與同期標準普爾500指數(以下簡稱“S&P500指數”)和納斯達克綜合指數的累計總回報的比較，假設在2020年6月3日對我們的A類普通股和每個指數的投資為100美元，以及對我們每個A類普通股和每個指數的股息再投資。該圖表使用2020年6月3日的收盤價每股30.12美元作為我們普通股的初始價值，其首次公開募股(IPO)價格為25.00美元。下面的季度間隔是基於公司52周的會計年度，其中每個報告期在各自報告期的最後一個星期五結束。
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下圖中的比較是基於歷史數據，並不代表也不打算預測我們A類普通股的未來表現。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1319161/000131916121000036/wmg-20210930_g4.gif
6/3/20206/26/20209/25/202012/24/20203/26/20216/25/20219/24/2021
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)$100 $102 $91 $126 $114 $127 $149 
標準普爾500指數100 98 108 119 127 134 139 
納斯達克綜合指數100 102 116 129 132 142 149 
根據股權補償計劃授權發行的證券
見項目12：某些受益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項。
第6項[已保留]
41

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
本年度報告包含符合1995年“私人證券訴訟改革法”、“證券法”第27A條和“交易所法”第21E條的前瞻性陳述。由於許多因素，包括“項目1A”中描述的因素，實際結果和事件的時間可能與前瞻性陳述中預測的大不相同。風險因素“以及本年度報告中的其他部分。請參閲“關於前瞻性陳述的特別説明”。
你應該閲讀下面關於我們的財務狀況和經營結果的討論，以及本年度報告中其他地方的綜合財務報表和相關附註。
引言
該公司是控股公司的直接母公司，控股公司是收購公司的直接母公司。收購公司是世界上主要的音樂娛樂公司之一。
本公司及控股公司均為控股公司，其實質上所有業務運作均透過其附屬公司進行。術語“我們”、“我們”和“公司”統稱為華納音樂集團公司及其合併子公司，除非另有説明。
管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析是對本文其他部分包含的綜合財務報表及其相關附註的補充，以幫助瞭解我們的財務狀況、財務狀況變化和經營結果。MD&A的組織方式如下：
•業務概述。這一部分對我們的業務進行了總體描述，並討論了我們認為對理解我們的運營結果和可比性以及預測未來趨勢非常重要的因素。
•行動的結果。本節分析了截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年的運營結果。本分析在合併和細分的基礎上提出。
•財務狀況和流動性。本節分析了截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年的現金流，並討論了截至2021年9月30日的財務狀況和流動性。對我們財務狀況和流動性的討論包括最近的債務融資，以及我們債務協議下的關鍵債務契約遵守措施的摘要。
•關鍵會計政策和估算。本節確定了那些被認為對公司的經營結果和財務狀況重要、需要重大判斷並涉及重大管理層估計的會計政策。公司的重要會計政策，包括那些被認為是關鍵會計政策的政策，在隨附的綜合財務報表的附註2中概述。
OIBDA的使用
我們根據幾個因素評估我們的經營業績，包括我們對有形資產非現金折舊前營業收入(虧損)和無形資產非現金攤銷前的主要財務衡量(“OIBDA”)。我們認為OIBDA是衡量我們業務運營實力和業績的重要指標。然而，使用OIBDA作為業績衡量標準的一個侷限性是，它沒有反映用於我們業務創收的某些資本化有形和無形資產的定期成本。因此，OIBDA應被視為根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)報告的營業收入(虧損)、可歸因於華納音樂集團公司的淨收入(虧損)以及其他財務業績指標的補充，而不是替代。此外，我們對OIBDA的定義可能不同於其他公司使用的類似標題的衡量標準。綜合OIBDA與可歸因於華納音樂集團公司的營業收入(虧損)和淨收入(虧損)的對賬在“-經營業績”中提供。
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使用恆定貨幣
由於匯率是瞭解不同時期比較的一個重要因素，我們認為，除了報告的業績外，在不變貨幣基礎上公佈收入有助於提高理解我們的經營業績和評估我們與前幾個時期相比的表現的能力。不變貨幣信息將不同時期的收入進行比較，就好像匯率在一段時期內保持不變一樣。我們使用不變貨幣基礎上的收入作為評估我們業績的一種標準。我們通過使用當年的外幣匯率計算上一年的收入來計算不變貨幣。我們通常把這種按不變貨幣計算的數額稱為“不包括外幣匯率的影響”。這一收入應被視為根據美國公認會計原則報告的收入的補充，而不是替代。根據我們的報告，在不變貨幣基礎上的收入可能無法與其他公司使用的類似名稱的衡量標準相比較，也不是根據美國公認會計原則(GAAP)公佈的業績衡量標準。
業務概述
我們是世界領先的音樂娛樂公司之一。我們著名的標誌性唱片公司家族，包括大西洋唱片公司、華納唱片公司、Elektra唱片公司和Parlophone唱片公司，擁有許多世界上最受歡迎和最有影響力的唱片藝術家。此外，我們的全球音樂出版公司華納查佩爾音樂(Warner Cappell Music)擁有非凡的目錄，其中包括永恆的標準和當代熱門歌曲，代理超過10萬名詞曲作者和作曲家的作品，全球收藏超過100萬首音樂作品。我們將我們的商業利益分為兩個基本業務：唱片和音樂出版。下面簡要介紹了這些操作中的每一項。
我們經營業績的組成部分
錄音音樂業務
我們的唱片業務主要包括唱片藝術家的發現和發展，以及這些唱片藝術家創作的音樂的相關營銷、推廣、發行、銷售和授權。我們在唱片音樂價值鏈的幾乎所有方面都扮演着不可或缺的角色，從發現和開發人才到製作、發行和銷售音樂，再到營銷和推廣唱片藝術家和他們的音樂。
在美國，我們的唱片業務主要通過我們的主要唱片公司-大西洋唱片公司和華納唱片公司進行。2018年10月，我們在美國推出了Elektra Music Group，作為一個獨立的品牌集團，該集團由Elektra組成，由拉麪和Roadrunner品牌提供動力。我們的唱片音樂業務還包括犀牛娛樂公司(Rhino Entertainment)，這是一個專門通過彙編、重新發行之前發佈的音樂和視頻標題以及從我們的保險庫發佈之前未發佈的材料來營銷我們的錄製音樂目錄的部門。我們還通過一系列其他唱片公司經營我們的唱片業務，這些唱片公司包括庇護所、Big Beat、Canvasback、East West、Erato、FFRR、Noneuch、Parlophone、Realty、Sire、Spinnin‘Records、Warner Classics和Warner Music Nashville。
在美國以外，我們的錄音音樂業務通過各種子公司、附屬公司和非附屬授權公司在70多個國家和地區開展。在國際上，我們從事與美國相同的活動：發現和簽約藝術家，發行、銷售、營銷和推廣他們的音樂。在大多數情況下，我們還營銷、推廣、發行和銷售國內唱片公司擁有國際權利的唱片藝術家的音樂。在某些較小的市場，我們授權將我們的音樂發行和銷售給非附屬的第三方唱片公司。
我們唱片業務的分銷業務包括向零售商和批發商營銷、分銷和銷售音樂和視頻產品的WEA公司；向零售和批發商營銷、分銷和銷售獨立唱片公司產品的ADA公司；以及在國際上經營的各種分銷中心和合資企業。
除了我們的音樂在實體零售店銷售外，我們的音樂還以實物形式銷售給亞馬遜(Amazon.com)、barnesandnoble.com和Best buy.com等在線實體零售商，並以數字形式分發給更多的數字合作伙伴，包括亞馬遜、蘋果、Deezer、SoundCloud、Spotify、騰訊音樂娛樂集團和Youtube等流媒體服務，iHeart Radio和SiriusXM等廣播服務和下載服務。
我們已經將數字內容的營銷整合到我們業務的各個方面，包括A&R和分銷。我們的業務發展主管與A&R部門密切合作，確保在製作音樂的同時，數字資產的創建也考慮到了所有發行渠道，包括流媒體服務、社交網站、在線門户網站和以音樂為中心的目的地。我們還與我們的在線和移動合作伙伴並肩工作，測試新概念。我們相信，現有的和新的數字業務將是一個重要的增長來源，並將提供新的機會，成功地將我們的資產貨幣化，創造新的收入來源。可歸因於每個分銷渠道的數字收入的比例因地區而異，隨着新技術的不斷推出，比例可能會發生變化。作為世界上最大的音樂娛樂之一
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作為公司的一員，我們相信我們處於有利地位，能夠充分利用數字分銷和新興技術的增長，最大限度地提高我們資產的價值。
我們通過與唱片藝術家簽訂擴大版權的協議，在傳統業務之外實現了收入多元化，以便在他們職業生涯的其他方面與這些藝術家合作。根據這些協議，我們為唱片藝術家在傳統唱片業務之外的活動提供服務，並參與這些活動，如巡演、銷售和贊助。我們已經建立和收購了藝術家服務能力和平臺，用於營銷和分發這套更廣泛的音樂相關版權，並更廣泛地參與我們幫助創建的藝術家品牌的貨幣化。我們相信，在商品銷售、貴賓票務、粉絲俱樂部、演唱會推廣和管理等領域達成擴大權利的交易並增強我們的藝術家服務能力，使我們能夠實現收入來源的多樣化，並利用其他收入機會。這將改善與我們的錄音藝術家的長期關係，並使我們能夠更有效地聯繫錄音藝術家和歌迷。
錄製的音樂收入主要來自四個來源：
•數位：版權持有人獲得與流媒體和下載服務有關的收入；
•物理：權利人從黑膠、CD和DVD等實物產品的銷售中獲得收入；
•藝術家服務和擴大權利：版權持有人從我們的藝術家服務業務和我們參與擴大的權利中獲得收入，包括廣告、商品銷售(包括直接面向消費者的銷售)、巡迴演出、演唱會推廣、票務、贊助、粉絲俱樂部、藝術家網站、社交出版以及藝術家和品牌管理；以及
•發牌版權權利人因在電影或電視節目、電視廣告和視頻遊戲中結合視覺圖像使用錄音製品的權利而收取版税或費用；如果通過在電視、廣播和有線電視上以及商店、工作場所、餐館、酒吧和俱樂部等公共場所公開播放錄音製品，版權權利人也會收取版税。
與我們的唱片業務相關的主要成本如下：
•A&R成本：(I)向錄音藝術家、製作人、詞曲作者、其他版權持有人和工會支付版税；(Ii)簽約和發展錄音藝術家；及(Iii)在錄音棚製作主錄音；
•產品成本：製造、包裝及分銷產品予批發及零售分銷網點的成本、與向批發及零售分銷網點分銷獨立品牌產品有關的專利税成本，以及與我們的藝人服務業務有關的成本；
•銷售和營銷費用：與推廣及推廣唱片藝人及音樂有關的費用，包括製作音樂錄影帶作推廣用途及支援藝人巡迴演唱會的費用；及
•一般和行政費用：與一般管理費用和其他行政費用相關的費用。
音樂出版業務
Recorded Music專注於營銷、推廣、發行和授權音樂作品的特定唱片，而音樂出版則是一家知識產權企業，專注於從音樂作品本身的使用中創造收入。作為推廣、安置、營銷和管理詞曲作者的創作成果，或為其他版權所有者從事這些活動的回報，我們的音樂出版業務與詞曲作者或其他版權所有者分享使用音樂作品產生的收入。
我們音樂出版業務的運營主要是通過總部設在洛杉磯的全球音樂出版公司華納查佩爾音樂(Warner Cappell Music)進行的，通過各種子公司、附屬公司以及非關聯的特許經營商和子出版商在70多個國家和地區開展業務。我們擁有或控制着100多萬首音樂作品的版權，包括大量的流行歌曲、美國標準、民歌、電影和戲劇作品。經過幾十年的積累，我們的獲獎曲目包括超過10萬名詞曲作者和作曲家，以及各種流派，包括流行、搖滾、爵士樂、古典、鄉村、R&B、嘻哈、説唱、雷鬼、拉丁、民俗、布魯斯、交響樂、靈魂樂、百老匯、電子音樂、另類音樂和福音。華納·查佩爾音樂公司還管理着幾家第三方電視和電影製片人和工作室的音樂和配樂。我們有一個廣泛的製作音樂目錄，統稱為華納·查佩爾製作音樂。
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音樂出版公司的收入主要來自五個來源：
•數字：版權持有者接收關於在流服務、下載服務、數字演奏和其他數字音樂服務中分發的錄音中體現的音樂作品的收入；
•執行情況：如果音樂作品是通過在電視、廣播和有線電視以及零售場所(如酒吧和餐館)公開播放音樂，在音樂會或其他場所(如競技場音樂會和夜總會)現場表演，以及在舞臺戲劇作品中表演音樂，權利持有人可獲得收入；
•機械：版權持有人從以任何物理格式或配置(如黑膠、CD和DVD)銷售的唱片中包含的音樂作品獲得收入；
•同步：權利人因在電影或電視節目、電視廣告和視頻遊戲等視覺圖像以及玩具或新奇物品和商品等其他用途中使用該音樂作品的權利而獲得收入；以及(3)使用該音樂作品與視覺圖像(如電影或電視節目、電視廣告和視頻遊戲)以及其他用途(如玩具或新奇物品和商品)的收入；以及
•其他：權利人獲得收入，用於樂譜和其他用途。
與我們的音樂出版業務相關的主要成本如下：
•A&R成本：(I)向詞曲作者、聯合出版商及其他版權持有人支付與使用其作品所得收入有關的版税，以及(Ii)簽署及發展詞曲作者的相關費用；及(Ii)向詞曲作者、聯合出版商及其他版權持有人支付與使用其作品所得的收入有關的版税；及
•銷售和市場推廣、一般管理費用和其他管理費用：與銷售和營銷、一般管理費用和其他管理費用相關的成本。
影響經營業績和可比性的因素
新冠肺炎大流行
2020年3月11日，世界衞生組織宣佈新冠肺炎疫情為全球大流行。全球大流行和政府對此的反應擾亂了實物和製造業供應鏈，要求實體零售商關閉，導致疫情爆發時我們的實物收入來源下降。此外，居家訂單、有限的室內和室外聚會以及其他限制也在其他方面對我們的業務產生了負面影響，例如，難以舉辦現場巡迴演唱會，對我們的演唱會推廣業務和商品銷售產生了不利影響，推遲了新唱片的發佈，擾亂了電影和電視節目的製作和發佈，這對我們的唱片業務的授權收入和我們的音樂出版業務的同步收入造成了負面影響。然而，新冠肺炎疫情的破壞加速了健身和互動遊戲(包括增強現實和虛擬現實)等其他收入來源的增長，這些收入可能會繼續增長。雖然全球疫苗接種工作正在進行，企業開始重新開業，但由於可能出現新的變種、感染率上升以及政府重新採取行動減緩病毒的傳播，目前尚不清楚全球大流行將持續多久，因此，無法預測全球大流行將在多大程度上繼續影響我們的音樂和相關服務的需求。
我們在截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年以及兩個財年的運營業績、現金流和財務狀況都受到了全球大流行的不利影響，儘管隨着企業開始重新開業，音樂會和其他現場音樂恢復，2021財年出現了一些復甦。在截至2021年9月30日的會計年度，該公司確認了影響OIBDA的300萬美元的一次性信貸損失準備金沖銷，而影響OIBDA的一次性費用為1700萬美元，影響淨收益的總金額為2200萬美元。
首次公開發行(IPO)
2020年6月5日，我們完成了A類普通股的首次公開募股(IPO)。通過此次發行出售的股票全部由Access出售的二級市場股票組成。因此，在截至2020年9月30日的財政年度，我們產生了與IPO相關的一次性成本約8900萬美元，其中6000萬美元與下文定義的管理協議有關。首次公開招股後，我們的經營業績包括與上市公司相關的費用，包括審計、會計和法律費用和開支、投資者關係費用、增加的董事費用和董事及高級管理人員責任保險費用、註冊官和轉讓代理費和上市費，以及其他費用。
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高級管理層自由現金流計劃
2020年6月5日，我們修訂了我們的第二次修訂和重新啟動的高級管理層自由現金流計劃(“計劃”)，該計劃根據我們的自由現金流向某些高管支付年度獎金，併為參與者提供分享我們普通股價值增值的機會，以取消之前根據該計劃發放的獎勵的現金結算功能。我們的運營業績受到截至2020年9月30日的財年5.93億美元非現金股票補償費用的不利影響，這反映了截至IPO完成時我們普通股價值變化計劃修改日期的按市值計算的調整。在截至2019年9月30日的財年，我們產生了與4200萬美元按市值計價調整相關的非現金股票薪酬費用。
修訂後，根據該計劃發放的獎勵從負債分類轉換為股權分類，因此不再根據我們普通股價值的變化進行調整。我們繼續為截至計劃修改日期未歸屬的獎勵以及根據綜合激勵計劃發放的獎勵產生非現金股票補償費用。在截至2021年、2020年和2019年9月30日的財年，我們產生的非現金股票薪酬支出和其他相關支出分別為4700萬美元、6.08億美元和5000萬美元。2020財年和2019年的總支出分別為6.08億美元和5000萬美元，其中分別包括上述5.93億美元和4200萬美元的費用。
管理協議
於完成合並後，本公司及控股公司與Access訂立管理協議，日期為合併完成日(“管理協議”)，據此Access向本公司及其附屬公司提供財務、投資銀行、管理、諮詢及其他服務。由於首次公開招股完成，管理協議根據其條款終止，本公司支付一次性終止費和交易服務費，總額為6000萬美元，在截至2020年9月30日的財政年度的綜合運營報表中記錄在銷售、一般和行政費用中。由於管理協議於2020年6月終止，本公司在截至2021年9月30日的財政年度內不產生與管理協議相關的成本。於管理協議終止前，本公司於截至2020年9月30日及2019年9月30日止財政年度分別產生約700萬美元及1,100萬美元與管理協議相關的成本。這些金額已作為銷售、一般和行政費用的組成部分包括在隨附的綜合經營報表中。
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行動結果
截至2021年9月30日的財年與截至2020年9月30日的財年和截至2019年9月30日的財年
合併結果
收入
該公司的收入由以下金額組成(單位：百萬)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
按類型劃分的收入
數位$3,105 $2,568 $2,343 $537 21 %$225 10 %
物理549 434 559 115 26 %(125)-22 %
總數字和物理3,654 3,002 2,902 652 22 %100 3 %
藝術家服務和擴大的權利599 525 629 74 14 %(104)-17 %
發牌291 283 309 8 3 %(26)-8 %
錄製的音樂總數4,544 3,810 3,840 734 19 %(30)-1 %
性能122 142 183 (20)-14 %(41)-22 %
數位436 337 271 99 29 %66 24 %
機械式49 48 55 1 2 %(7)-13 %
同步144 119 120 25 21 %(1)-1 %
其他10 11 14 (1)-9 %(3)-21 %
道達爾音樂出版公司761 657 643 104 16 %14 2 %
段間剔除(4)(4)(8)— — %4 -50 %
總收入$5,301 $4,463 $4,475 $838 19 %$(12)— %
按地理位置劃分的收入
美國唱片公司$1,985 $1,609 $1,656 $376 23 %$(47)-3 %
美國音樂出版公司378 325 300 53 16 %25 8 %
總計美國2,363 1,934 1,956 429 22 %(22)-1 %
國際唱片音樂2,559 2,201 2,184 358 16 %17 1 %
國際音樂出版公司383 332 343 51 15 %(11)-3 %
國際合計2,942 2,533 2,527 409 16 %6 — %
段間剔除(4)(4)(8)— — %4 -50 %
總收入$5,301 $4,463 $4,475 $838 19 %$(12)— %
總收入
2021年與2020年
截至2021年9月30日的財年，總收入增加了8.38億美元，增幅為19%，從截至2020年9月30日的財年的44.63億美元增至53.01億美元。在部門間剔除之前，唱片音樂收入分別佔截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年總收入的86%和85%。在部門間剔除之前，音樂出版公司的收入分別佔截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年總收入的14%和15%。在部門間扣除之前，截至2021年9月30日的財年，美國和國際收入分別佔總收入的45%和55%，截至2020年9月30日的財年，美國和國際收入分別佔總收入的43%和57%。
在截至2021年9月30日的財年，部門間消除後的數字總收入增加了6.36億美元，增幅為22%，從截至2020年9月30日的財年的29.03億美元增加到35.39億美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年，數字總收入分別佔綜合收入的67%和65%。在部門間剔除之前，截至2021年9月30日的財年的數字總收入包括17.69億美元的美國收入和17.72億美元的國際收入，佔美國和國際收入的50%。在部門間剔除之前，截至2020年9月30日的財年的數字總收入包括14.79億美元的美國收入和14.26億美元的國際收入，分別佔數字收入總額的51%和49%。
47

在截至2021年9月30日的財年中，Record Music的收入增加了7.34億美元，增幅為19%，從截至2020年9月30日的財年的38.1億美元增至45.44億美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年，美國唱片公司的收入分別為19.85億美元和16.09億美元，分別佔綜合錄音音樂收入的44%和42%。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財政年度，國際唱片音樂收入分別為25.59億美元和22.01億美元，分別佔綜合錄音音樂收入的56%和58%。
唱片音樂收入的整體增長是由數字、實體、藝術家服務以及擴大版權和授權收入的增長推動的。由於流媒體服務的持續增長，數字收入增加了5.37億美元，增幅為21%，包括Facebook、TikTok和peloton a等新興流媒體平臺的增長，以及發佈的實力，其中包括Cardi B的新發布，以及Dua Lipa、Ed Sheeran、Ava Max、哈密爾頓原班人馬錄音，布魯諾·馬爾斯，羅迪·裏奇，託尼和我和年輕男孩再也沒有打破。在截至2021年9月30日的財年，來自流媒體服務的收入增長了5.69億美元，增幅為24%，從截至2020年9月30日的財年的24.03億美元增至29.72億美元。由於繼續轉向流媒體服務，截至2021年9月30日的財年，下載和其他數字收入從截至2020年9月30日的財年的1.65億美元下降至1.33億美元，部分抵消了流媒體收入的增長。實物收入增加了1.15億美元，主要是由於對乙烯基產品的需求增加、從COVID中斷中持續恢復以及1500萬美元的外幣匯率的有利影響而導致的銷售額增加。藝術家服務和擴大版權的收入增加了7400萬美元，這主要是因為EMP的直接面向消費者的商品銷售收入增加，以及2600萬美元的外幣匯率的有利影響，但部分被COVID中斷導致的巡演活動減少所抵消。許可收入增加了800萬美元，主要是因為業務繼續從COVID中斷中恢復過來，以及900萬美元的外幣匯率的有利影響，這主要是因為同步收入增加了，但部分被彙編收入的下降和其他受COVID影響的許可收入所抵消。
在截至2021年9月30日的財年，音樂出版公司的收入增加了1.04億美元，增幅為16%，從截至2020年9月30日的財年的6.57億美元增至7.61億美元。截至2021年9月30日的財年，美國音樂出版公司的收入為3.78億美元，佔綜合音樂出版公司收入的50%；截至2020年9月30日的財年，美國音樂出版公司的收入為3.25億美元，佔綜合音樂出版公司收入的49%。截至2021年9月30日的財年，國際音樂出版公司的收入為3.83億美元，佔綜合音樂出版公司收入的50%；截至2020年9月30日的財年，國際音樂出版公司的收入為3.32億美元，佔綜合音樂出版公司收入的51%。
音樂出版收入的整體增長主要是由於數字收入增加9900萬美元或29%，同步收入增加2500萬美元或21%，機械收入增加100萬美元，部分被表演收入減少2000萬美元或14%以及其他收入增加100萬美元所抵消. 數字收入的增長主要是由於流媒體服務(包括新興的流媒體平臺)的持續增長以及新的數字交易的時機推動了流媒體收入的增長。這一年的數字收入增長受到前一年有利的一次性結算的影響，以及作家從某些數字服務提供商那裏收取美國數字表演收入份額的變化。這一變化對音樂出版OIBDA沒有影響，但導致OIBDA利潤率略有提高。同步收入的增長歸因於更高的電影和商業收入以及一次性許可協議。由於外幣匯率的有利影響，機械收入略有上升。演出收入下降的主要原因是COVID中斷對酒吧、餐館、音樂會和現場活動的影響，這些地方只有部分恢復。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，總收入減少了1200萬美元，降幅為0%，從截至2019年9月30日的財年的44.75億美元降至44.63億美元。在部門間剔除之前，截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，唱片音樂收入分別佔總收入的85%和86%。在部門間取消之前，音樂出版收入分別佔截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年總收入的15%和14%。在部門間取消之前，截至2020年9月30日的財年，美國和國際收入分別佔總收入的43%和57%，截至2019年9月30日的財年，美國和國際收入分別佔總收入的44%和56%。
在截至2020年9月30日的財年，部門間消除後的數字總收入增加了2.93億美元，增幅為11%，從截至2019年9月30日的財年的26.1億美元增加到29.03億美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，數字總收入分別佔綜合收入的65%和58%。數字營收佔綜合營收的百分比上升，是由於流媒體營收持續增長，且基本未受新冠肺炎中斷影響，以及新冠肺炎業務中斷影響導致綜合總營收減少。在部門間剔除之前，截至2020年9月30日的財年的數字總收入包括14.79億美元的美國收入和14.26億美元的國際收入，分別佔數字收入總額的51%和49%。在部門間消除之前，截至2019年9月30日的財年，數字收入總額包括13.82億美元的美國收入和12.32億美元的國際收入，分別佔數字收入總額的53%和47%。
48

截至2020年9月30日的財年，唱片音樂收入減少了3000萬美元，降幅為1%，從截至2019年9月30日的財年的38.4億美元降至38.1億美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，美國錄音音樂收入分別為16.09億美元和16.56億美元，分別佔合併錄音音樂收入的42%和43%。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，國際唱片音樂收入分別為22.01億美元和21.84億美元，分別佔綜合唱片音樂收入的58%和57%。
唱片音樂收入的整體下降是由實體、藝術家服務和擴大版權的減少推動的，而授權收入的下降部分被數字收入的增加所抵消。實體收入減少了1.25億美元，這主要是由於從實體收入向數字收入的持續轉變、發佈的時機、約翰尼·哈利迪上一年的成功以及新冠肺炎業務中斷導致實體銷售額下降的影響，但被今年在日本發佈的成功所抵消。藝術家服務和擴大版權收入減少1.04億美元，主要是由於新冠肺炎業務中斷導致的旅遊活動和與旅遊相關的商品銷售減少，與之相關的巡演推遲和取消被更高的電子商務商品收入部分抵消。許可收入減少2,600萬美元，主要原因是新冠肺炎的影響，導致廣播費下降，同步收入下降，因為廣告、電視和電影交易活動減少，但被500萬美元的許可和解協議部分抵消。由於流媒體服務的持續增長和發行的強勁勢頭，數字收入增加了2.25億美元，其中包括羅迪·裏奇(Roddy Ricch)的新發行，《青年男孩永不再破》和《杜瓦·利帕》(Dua Lipa)，以及埃德·希蘭(Ed Sheeran)、Tones and I、Hamilton、Lizzo、Cardi B和Young Thug的延續成功。在截至2020年9月30日的財年，來自流媒體服務的收入增長了2.74億美元，增幅為13%，從截至2019年9月30日的財年的21.29億美元增至24.03億美元。由於繼續轉向流媒體服務，截至2020年9月30日的財年，下載和其他數字收入從截至2019年9月30日的財年的2.14億美元下降至1.65億美元，部分抵消了流媒體收入的增長。
在截至2020年9月30日的財年，音樂出版的收入從截至2019年9月30日的6.43億美元增加了1400萬美元，增幅為2%，達到6.57億美元。截至2020年9月30日的財年，美國音樂出版公司的收入為3.25億美元，佔綜合音樂出版收入的49%；截至2019年9月30日的財年，美國音樂出版公司的收入為3億美元，佔綜合音樂出版收入的47%。截至2020年9月30日的財年，國際音樂出版公司的收入為3.32億美元，佔合併音樂出版收入的51%；截至2019年9月30日的財年，國際音樂出版公司的收入為3.43億美元，佔合併音樂出版收入的53%。
音樂出版收入的整體增長主要是由數字收入增加6600萬美元或24%推動的，但部分被表演收入減少4100萬美元或22%、機械收入減少700萬美元、同步收入減少100萬美元以及其他收入減少300萬美元所抵消。數字收入的增長主要反映了繼續轉向流媒體服務。音樂出版演出收入和機械收入的下降主要是由於新冠肺炎相關業務中斷和發行時機的原因。
按地理位置劃分的收入
2021年與2020年
截至2021年9月30日的財年，美國收入增加了4.29億美元，增幅為22%，從截至2020年9月30日的財年的19.34億美元增至23.63億美元。美國唱片公司營收增加3.76億美元或23%。主要驅動力是流媒體服務的持續增長推動美國Record Music數字收入增加2.39億美元，增幅為18%。流媒體收入增加了2.55億美元，增幅為21%，部分被1600萬美元的數字下載和其他數字下降所抵消。增長還歸因於美國唱片音樂公司實體收入的增加，由於對乙烯基產品的需求增加以及從COVID中斷中持續復甦，美國唱片公司的實體收入增加了7700萬美元。在廣告和社交平臺收入增加的推動下，美國藝術家服務和擴大版權收入增加了5900萬美元，商品銷售收入和美國許可收入增加了100萬美元，這主要是由於同步收入增加，但部分被彙編收入下降所抵消。美國音樂出版公司營收增加5,300萬美元或16%.這主要是由於包括新興流媒體平臺在內的流媒體服務的持續增長以及新的數字交易的時機，導致美國音樂出版公司的數字收入增加了5100萬美元，增幅為27%，但部分抵消了編劇從某些數字服務提供商那裏收取的美國數字表演收入份額的變化。同步收入增加了1100萬美元，這是由於電影和商業收入增加，以及一次性許可和解。由於COVID中斷的影響，性能收入減少了700萬美元，繼續轉向流媒體服務帶來的機械收入減少了200萬美元，這部分抵消了增加的收入。
截至2021年9月30日的財年，國際收入增加了4.09億美元，增幅為16%，從截至2020年9月30日的財年的25.33億美元增至29.42億美元。剔除外幣匯率的有利影響，國際收入增加2.8億美元，增幅為11%。國際唱片音樂公司的收入增加了3.58億美元，主要是因為數字收入增加了2.98億美元，或23%，實體收入增加了3800萬美元，藝術家服務和擴展版權收入增加了1500萬美元，授權收入增加了700萬美元。國際唱片音樂數字收入增長3.14億美元，或
49

26%，流媒體服務收入增加，部分被下載和其他數字收入下降1600萬美元所抵消。國際唱片音樂流媒體收入的增長是由於國際流媒體服務的持續增長。由於對乙烯基產品的需求增加、從COVID中斷中持續恢復以及外幣匯率的有利影響，國際唱片音樂公司的實體收入增加，這是由於對乙烯基產品的需求增加。國際唱片藝術家服務和擴大版權收入的增長主要是由於EMP直接面向消費者的商品收入的增長和外幣匯率的有利影響，但部分被COVID中斷導致的巡演活動減少所抵消。由於同步收入增加和有利的外幣匯率，國際唱片音樂授權收入增加，但部分被較低的彙編收入和其他受COVID影響的授權收入所抵消。國際音樂出版公司營收增加5,100萬美元或15%。這主要是由於國際音樂出版公司的數字收入增加了4800萬美元，或32%，同步收入增加了1400萬美元，機械收入增加了300萬美元，但表演收入減少了1300萬美元，其他收入減少了100萬美元，部分抵消了這一增長。數字收入的增長主要是由於包括新興流媒體平臺在內的流媒體服務的持續增長推動了流媒體收入的增長, 以及新數字交易的時機。這一年的數字收入增長受到了前一年有利的一次性結算的影響。同步收入的增加是因為商業收入增加。機械收入的增加是有利的外幣匯率的結果。業績收入下降是由於COVID中斷的影響。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，美國收入減少了2200萬美元，降幅為1%，從截至2019年9月30日的財年的19.56億美元降至19.34億美元。美國唱片公司的收入減少了4700萬美元，降幅為3%。主要驅動因素是美國唱片公司實體收入和美國藝術家服務的減少，以及版權收入的擴大。這些減少部分被美國數字收入和美國許可收入的增長所抵消，美國數字收入增加了6,400萬美元，原因是流媒體服務的持續增長，以及美國許可收入的增加，這主要是由於儘管新冠肺炎中斷的影響，許可和解協議的影響。美國流媒體收入增加了9100萬美元，部分被下載收入下降2700萬美元所抵消。美國藝術家服務和擴大版權收入減少6,300萬美元，降幅為36%，原因是新冠肺炎業務中斷，導致巡演推遲和取消，實體零售和旅遊相關商品收入減少。由於從實體格式向數字格式的轉變、新冠肺炎的影響以及發佈的時機，美國實體業務收入減少了5,800萬美元。美國音樂出版公司營收增加2,500萬美元或8%.這主要是由於流媒體服務的持續增長導致美國音樂出版公司數字收入增加3,300萬美元，部分被新冠肺炎帶來的表演收入減少600萬美元和同步收入減少200萬美元所抵消。
在截至2020年9月30日的財年，國際收入增加了600萬美元，增幅為0%，從截至2019年9月30日的財年的25.27億美元增至25.33億美元。剔除外幣匯率的不利影響，國際收入增加3500萬美元或1%。國際唱片音樂公司的收入增加了1700萬美元，主要是因為數字收入增加了1.61億美元，部分被藝術家服務的減少和擴大版權收入4100萬美元、實物收入6700萬美元和授權收入3600萬美元所抵消。由於流媒體服務收入增加1.83億美元，國際唱片音樂數字收入增加，但下載和其他數字收入下降2200萬美元，部分抵消了這一增長。國際唱片音樂流媒體收入的增長是由於國際流媒體服務的持續增長。國際唱片音樂藝術家服務和擴大版權收入下降的主要原因是新冠肺炎業務中斷的影響，這導致巡演推遲和取消，與前一年強勁的巡演形成對比。這被商品收入的增長所抵消，商品收入的增長反映了實物零售和與旅遊相關的商品銷售的減少，被EMP電子商務商品收入的增長所抵消。國際唱片音樂公司的實體收入下降，原因是從實體收入向數字收入的持續轉變，新冠肺炎的影響，發行的時機，以及約翰尼·哈利迪上一年的實體收入的成功。受新冠肺炎影響，國際唱片音樂授權收入下降。國際音樂出版公司的收入減少了1100萬美元，降幅為3%。這主要是由於國際音樂出版公司的演出收入減少了3500萬美元，機械收入減少了700萬美元。, 由於新冠肺炎和發行時機的影響，300萬美元的其他收入被數字收入3,300萬美元的增長所部分抵消，這主要是由於流媒體收入的增長和100萬美元的同步收入。
50

收入成本
我們的收入成本由以下金額組成(以百萬為單位)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
藝術家和劇目費用$1,780 $1,560 $1,574 $220 14 %$(14)-1 %
產品成本962 773 827 189 24 %(54)-7 %
總收入成本$2,742 $2,333 $2,401 $409 18 %$(68)-3 %
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，我們的收入成本增加了4.09億美元，增幅為18%，從截至2020年9月30日的財年的23.33億美元增至27.42億美元。以收入的百分比表示，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的每個會計年度，收入成本保持在52%不變。
在截至2021年9月30日的財年，藝術家和劇目成本增加了2.2億美元，增幅為14%，從截至2020年9月30日的財年的15.6億美元增至17.8億美元。由於收入組合，藝術家和曲目成本佔收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的35%降至2021年9月30日止的財年的34%。
在截至2021年9月30日的財年，產品成本增加了1.89億美元，增幅為24%，從截至2020年9月30日的財年的7.73億美元增至9.62億美元。在截至2021年9月30日的財年，產品成本佔收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的17%增加到18%。佔收入百分比的整體增長是由於收入組合，主要是實物和第三方分銷標籤收入的增加。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們的收入成本從截至2019年9月30日的24.01億美元降至23.33億美元，降幅為3%。以收入百分比表示，截至2020年9月30日的財年，收入成本從截至2019年9月30日的財年的53%降至52%。
在截至2020年9月30日的財年，藝術家和劇目成本減少了1400萬美元，降幅為1%，從截至2019年9月30日的財年的15.74億美元降至15.6億美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年，藝術家和劇目成本佔收入的百分比保持不變，為35%。
在截至2020年9月30日的財年，產品成本從截至2019年9月30日的財年的8.27億美元降至7.73億美元，降幅為5400萬美元，降幅為7%。在截至2020年9月30日的財年，產品成本佔收入的百分比從截至2019年9月30日的財年的18%降至17%。產品成本的總體下降主要是由於實體和藝術家服務的減少以及版權收入的擴大導致的收入組合，但部分被我們第三方分銷標籤收入的增加所抵消。
銷售、一般和行政費用
我們的銷售、一般和管理費用由以下金額組成(以百萬為單位)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
一般和行政費用(1)$870 $1,434 $764 $(564)-39 %$670 88 %
銷售和營銷費用738 640 632 98 15 %8 1 %
配送費113 95 114 18 19 %(19)-17 %
銷售、一般和行政費用合計
$1,721 $2,169 $1,510 $(448)-21 %$659 44 %
______________________________________
(1)包括截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年的折舊費用分別為7700萬美元、7100萬美元和6100萬美元。
51

2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年中，銷售、一般和行政費用總額減少了4.48億美元，降幅為21%，從截至2020年9月30日的財年的21.69億美元降至17.21億美元。在截至2021年9月30日的財年，銷售、一般和行政費用佔收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的49%降至32%。這主要是由於5.6億美元的非現金股票薪酬和其他相關支出、上一年的管理協議終止費和IPO相關支出總計8900萬美元所致。不包括基於非現金股票的薪酬和其他相關費用，在截至2021年9月30日的財年，上一年的管理協議終止費和IPO相關費用、銷售、一般和行政費用佔收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的33%降至32%。
截至2021年9月30日的財年，一般和行政費用減少了5.64億美元，降幅為39%，從截至2020年9月30日的財年的14.34億美元降至8.7億美元。一般和行政費用減少的主要原因是與5.6億美元的非現金股票薪酬和其他相關費用相關的費用減少，上年管理協議終止費和IPO相關費用總計8900萬美元，以及信貸損失準備金沖銷，但被包括重組在內的與員工相關的成本增加部分抵消。以收入百分比表示，截至2021年9月30日的財年，一般和行政費用從截至2020年9月30日的財年的32%降至16%。不包括非現金股票薪酬和其他相關費用，上一年管理協議終止費和IPO相關費用，一般和行政費用佔收入的比例從截至2020年9月30日的財年的17%降至2021年9月30日財年的16%。
在截至2021年9月30日的財年，銷售和營銷費用增加了9800萬美元，增幅為15%，從截至2020年9月30日的財年的6.4億美元增至7.38億美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的每個財年，銷售和營銷費用佔收入的百分比保持不變，為14%。
在截至2021年9月30日的財年，分銷費用增加了1800萬美元，增幅為19%，從截至2020年9月30日的財年的9500萬美元增至1.13億美元。以收入的百分比表示，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的每個會計年度，分銷費用保持在2%不變。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，銷售、一般和行政費用總額增加了6.59億美元，增幅為44%，從截至2019年9月30日的財年的15.1億美元增至21.69億美元。在截至2020年9月30日的財年，銷售、一般和行政費用佔收入的百分比從截至2019年9月30日的財年的34%增加到49%。這主要是由於與基於非現金股票的薪酬相關的5.59億美元的增加支出，總計8900萬美元的一次性管理協議終止費和IPO相關支出，以及與我們位於加利福尼亞州洛杉磯的總部搬遷相關的1000萬美元折舊支出中的一次性費用。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年，不包括非現金股票薪酬支出、一次性管理協議終止費和IPO相關費用，以及折舊費用內的一次性費用、銷售、一般和行政費用佔收入的百分比保持不變，為33%。
截至2020年9月30日的財年，一般和行政費用增加了6.7億美元，增幅為88%，從截至2019年9月30日的財年的7.64億美元增至14.34億美元。一般及行政開支增加的主要原因是與非現金股票薪酬相關的開支增加5.59億美元、一次性管理協議終止費用及首次公開招股相關開支合共8,900萬美元、折舊開支內的一次性費用1,000萬美元、轉型計劃相關成本1,900萬美元及新冠肺炎業務中斷相關成本1,700萬美元，但因積極的成本管理努力導致間接費用減少而被部分抵銷。以收入百分比表示，截至2020年9月30日的財年，一般和行政費用從截至2019年9月30日的財年的17%增加到32%。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年，不包括非現金股票薪酬支出、一次性管理協議終止費和IPO相關費用，以及折舊費用、一般和行政費用內的一次性費用佔收入的百分比保持不變，為16%。
在截至2020年9月30日的財年，銷售和營銷費用增加了800萬美元，增幅為1%，從截至2019年9月30日的財年的6.32億美元增至6.4億美元。在截至2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年，銷售和營銷費用佔收入的百分比保持不變，為14%。
在截至2020年9月30日的財年，分銷費用減少了1900萬美元，降幅為17%，從截至2019年9月30日的財年的1.14億美元降至9500萬美元。以收入的百分比表示，在截至2020年9月30日的財年，發行費用從截至2019年9月30日的財年的3%降至2%，這主要是由於收入組合，特別是物理和藝術家服務的下降以及版權收入的擴大。
52

可歸因於華納音樂集團公司的淨收入和營業收入與綜合OIBDA的對賬
如前所述，我們使用OIBDA作為財務業績的主要衡量標準。下表對營業收入與OIBDA進行了核對，並進一步提供了可歸因於華納音樂集團公司的淨收入與營業收入的組成部分，以便於下文討論(單位：百萬)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
可歸因於華納音樂集團公司的淨收益(虧損)。$304 $(475)$256 $779 — %$(731)— %
可歸因於非控制性權益的收入3 5 2 (2)-40 %3 — %
淨收益(虧損)307 (470)258 777 — %(728)— %
所得税費用149 23 9 126 — %14 — %
所得税前收入(虧損)456 (447)267 903 — %(714)— %
其他費用(收入)9 57 (60)(48)-84 %117 — %
利息支出，淨額122 127 142 (5)-4 %(15)-11 %
債務清償損失22 34 7 (12)-35 %27 — %
營業收入(虧損)609 (229)356 838 — %(585)— %
攤銷費用229 190 208 39 21 %(18)-9 %
折舊費用77 71 61 6 8 %10 16 %
OIBDA$915 $32 $625 $883 — %$(593)-95 %
OIBDA
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，我們的OIBDA增加了8.83億美元，達到9.15億美元，而截至2020年9月30日的財年為3200萬美元，這主要是因為與非現金股票薪酬和其他相關費用、上一年管理協議終止費和IPO相關費用相關的收入增加和支出減少，但收入成本的增加部分抵消了這一增長。以總收入的百分比表示，在截至2021年9月30日的財年，OIBDA利潤率從截至2020年9月30日的財年的1%增加到17%。不包括與非現金股票薪酬和其他相關費用、上一年管理協議終止費和IPO相關費用相關的費用，由於強勁的經營業績，截至2021年9月30日的財年，OIBDA利潤率佔收入的比例從截至2020年9月30日的財年的16%增加到18%。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們的OIBDA減少了5.93億美元，降幅為95%，降至3200萬美元，而截至2019年9月30日的財年為6.25億美元，這主要是因為銷售、一般和行政費用增加。以總收入的百分比表示，截至2020年9月30日的財年，OIBDA利潤率從截至2019年9月30日的財年的14%降至1%。不包括非現金股票薪酬支出、一次性管理協議終止費和IPO相關支出，在截至2020年9月30日的財年，OIBDA利潤率從截至2019年9月30日的財年的15%增加到16%。
折舊費用
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，我們的折舊支出增加了600萬美元，增幅為8%，從截至2020年9月30日的財年的7100萬美元增至7700萬美元，這主要是由於IT資本支出和投入使用的資產增加，部分被上一年與洛杉磯總部搬遷相關的1000萬美元的一次性費用所抵消。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們的折舊費用增加了1000萬美元，增幅為16%，從截至2019年9月30日的財年的6100萬美元增加到7100萬美元，主要是因為一次性費用1000萬美元，相當於建築物的賬面淨值與其可收回價值之間的差額。作為我們加利福尼亞州洛杉磯總部搬遷的一部分，這座建築已經撤離。
53

攤銷費用
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，攤銷費用增加了3900萬美元，增幅為21%，從截至2020年9月30日的財年的1.9億美元增至2.29億美元，這主要是由於主要與收購音樂相關資產有關的可攤銷無形資產的增加。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，攤銷費用減少了1800萬美元，降幅為9%，從截至2019年9月30日的財年的2.08億美元降至1.9億美元，主要原因是某些無形資產將全部攤銷。
營業收入(虧損)
2021年與2020年
截至2021年9月30日的財年，我們的運營收入增加了8.38億美元，達到6.09億美元，而截至2020年9月30日的財年，我們的運營虧損為2.29億美元。營業收入的增加是由於導致OIBDA增加的因素，但如上所述，部分被較高的折舊和攤銷所抵消。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們的營業收入減少了5.85億美元，從截至2019年9月30日的財年的3.56億美元減少到虧損2.29億美元。營業收入減少是由於導致OIBDA減少的因素所致。
債務清償損失
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財政年度，我們錄得債務清償虧損2,200萬美元，這是為提前贖回5.500%優先票據和3.625%優先擔保票據(定義見本年度報告後面)而支付的溢價和未攤銷遞延融資成本。於截至2020年9月30日止財政年度，本公司錄得債務清償虧損3,400萬元，包括因提前贖回及未攤銷遞延融資成本而支付的溢價，該等費用與贖回2024年到期的4.125釐高級擔保票據(“4.125%高級擔保票據”)、2024年到期的4.875釐高級擔保票據(“4.875%高級擔保票據”)及2023年到期的5.00釐高級擔保票據(“5.00%高級擔保票據”)及部分償還有關。請參閲本公司合併財務報表附註9以作進一步討論。
2020與2019年
於截至二零二零年九月三十日止財政年度，本公司錄得債務清償虧損3,400萬美元，為提前贖回及與贖回4.125%高級抵押票據、4.875%高級抵押票據及5.00%高級抵押票據及部分償還高級貸款安排有關的未攤銷遞延融資成本所支付的溢價。我們在截至2019年9月30日的財政年度錄得債務清償虧損7,000,000美元，這是與贖回部分4.125%優先擔保票據和所有2022年到期的5.625%優先擔保票據(“5.625%優先擔保票據”)有關的未攤銷遞延融資成本，以及公開市場購買4.875%優先擔保票據。請參閲本公司合併財務報表附註9以作進一步討論。
利息支出，淨額
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，我們的利息支出淨額減少了500萬美元，降幅為4%，從截至2020年9月30日的財年的1.27億美元降至1.22億美元。這主要是由於債務再融資導致的利率下降，但因發行優先擔保票據而本金餘額增加而部分抵消了這一影響。
54

2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們的利息支出淨額減少了1500萬美元，降幅為11%，從截至2019年9月30日的財年的1.42億美元降至1.27億美元。這主要是因為LIBOR利率下降，以及再融資交易和贖回活動導致利率下降。
其他費用(收入)
2021年與2020年
截至2021年9月30日的財年，其他支出減少了4800萬美元，從截至2020年9月30日的財年的5700萬美元降至900萬美元。截至2021年9月30日的財年的其他費用主要包括我們以歐元計價的債務的500萬美元的外幣損失和股權投資按市值計價的400萬美元的未實現虧損。
截至2020年9月30日的會計年度的其他費用主要包括重新計量我們的歐元計價債務的非現金未實現虧損5600萬美元，套期保值活動虧損400萬美元，投資虧損700萬美元，部分被權益法投資按市值計價的900萬美元未實現收益所抵消。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，其他費用(收入)減少1.17億美元，至5700萬美元，而截至2019年9月30日的財年其他收入為6000萬美元。截至2020年9月30日的會計年度的其他費用主要包括重新計量我們的歐元計價債務的非現金未實現虧損5600萬美元，套期保值活動虧損400萬美元，投資虧損700萬美元，部分被權益法投資按市值計價的900萬美元未實現收益所抵消。
截至2019年9月30日的財年的其他費用(收入)包括重新計量我們的歐元計價債務4300萬美元的非現金未實現外匯收益，權益法投資按市值計價的未實現收益1900萬美元，部分被其他匯率變動的影響所抵消。
所得税費用
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，我們的所得税支出增加了1.26億美元，從截至2020年9月30日的財年的2300萬美元增加到1.49億美元。所得税支出淨增加1.26億美元，主要是因為本會計年度的税前收入高於扣除不可抵扣的高管薪酬和交易成本之前的税前收入，以及釋放了截至2020年9月30日的會計年度的外國税收抵免估值免税額。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們的所得税支出增加了1400萬美元，從截至2019年9月30日的財年的900萬美元增加到2300萬美元。所得税支出淨增加1400萬美元，主要是因為在截至2019年9月30日的財年，美國遞延税額估值免税額得到了更多的釋放。
淨收益(虧損)
2021年與2020年
由於上述因素，我們的淨收入在截至2021年9月30日的財年增加了7.77億美元，從截至2020年9月30日的財年虧損4.7億美元增加到3.07億美元。
2020與2019年
由於上述因素，我們的淨收入在截至2020年9月30日的財年減少了7.28億美元，從截至2019年9月30日的財年的2.58億美元減少到虧損4.7億美元。
55

非控股權益
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年中，非控股權益的收入為300萬美元。在截至2020年9月30日的財年中，非控股權益的收入為500萬美元。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年中，非控股權益的收入為500萬美元。截至2019年9月30日的財年，非控股權益的收入為200萬美元。
業務細分結果
按業務部門劃分的收入、營業收入(虧損)和OIBDA如下(單位：百萬)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
錄製的音樂
收入$4,544 $3,810 $3,840 $734 19 %$(30)-1 %
營業收入733 175 439 558 — %(264)-60 %
OIBDA936 349 623 587 — %(274)-44 %
音樂出版
收入761 657 643 104 16 %14 2 %
營業收入89 81 92 8 10 %(11)-12 %
OIBDA174 157 166 17 11 %(9)-5 %
公司費用和抵銷
收入消除(4)(4)(8)— — %4 -50 %
營業虧損(213)(485)(175)272 -56 %(310)— %
OIBDA(195)(474)(164)279 -59 %(310)— %
總計
收入5,301 4,463 4,475 838 19 %(12)— %
營業收入(虧損)609 (229)356 838 — %(585)— %
OIBDA915 32 625 883 — %(593)-95 %
錄製的音樂
收入
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年中，Record Music的收入增加了7.34億美元，增幅為19%，從截至2020年9月30日的財年的38.1億美元增至45.44億美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年，美國唱片音樂收入分別為19.85億美元和16.09億美元，佔合併唱片音樂收入的44%和42%。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財政年度，國際唱片音樂收入分別為25.59億美元和22.01億美元，佔綜合唱片音樂收入的56%和58%。
正如上文“總收入”和“按地理位置劃分的收入”部分所述，唱片公司收入的總體增長是由數字、實體、藝術家服務以及擴大版權和授權收入的增長推動的。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，唱片音樂收入減少了3000萬美元，降幅為1%，從截至2019年9月30日的財年的38.4億美元降至38.1億美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，美國唱片音樂收入分別為16.09億美元和16.56億美元，分別佔合併唱片音樂收入的42%和43%。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，國際唱片音樂收入分別為22.01億美元和21.84億美元，分別佔綜合唱片音樂收入的58%和57%。
56

唱片音樂收入的整體下降是由實體、藝術家服務以及擴大版權和授權收入的減少推動的，但數字收入的增加部分抵消了上述“總收入”和“按地理位置劃分的收入”部分所述的數字收入的增長。
收入成本
錄製音樂收入成本由以下金額組成(以百萬為單位)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
藝術家和劇目費用$1,291 $1,148 $1,178 $143 12 %$(30)-3 %
產品成本962 771 827 191 25 %(56)-7 %
總收入成本$2,253 $1,919 $2,005 $334 17 %$(86)-4 %
2021年與2020年
截至2021年9月30日的財年，Recorded Music的收入成本增加了3.34億美元，增幅為17%，從截至2020年9月30日的財年的19.19億美元增至22.53億美元。以唱片音樂收入的百分比表示，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的每個會計年度，收入成本保持在50%不變。
在截至2021年9月30日的財年，藝術家和劇目成本佔收入的比例從截至2020年9月30日的財年的30%降至28%。這一下降主要是由於收入組合造成的。
在截至2021年9月30日的財年，產品成本佔收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的20%增加到21%。產品成本的增加主要與實體和第三方分銷標籤收入增加導致的收入組合有關。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，Recorded Music的收入成本減少了8600萬美元，降幅為4%，從截至2019年9月30日的財年的20.05億美元降至19.19億美元。以唱片音樂收入的百分比表示，收入成本從截至2020年9月30日的財年的50%下降到截至2019年9月30日的財年的52%。
在截至2020年9月30日的財年，藝術家和劇目成本佔收入的比例從截至2019年9月30日的財年的31%降至30%。減少的主要原因是收入組合和藝術家相關成本的降低，包括支出的減少。
在截至2020年9月30日的財年，產品成本佔收入的比例從截至2019年9月30日的財年的22%降至20%。產品成本的下降主要與實體和藝術家服務減少以及版權收入增加導致的收入組合有關，但這部分被我們第三方分銷標籤收入的增加所抵消。
銷售、一般和行政費用
唱片銷售、一般和行政費用由以下金額組成(單位：百萬)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
一般和行政費用(1)$569 $875 $522 $(306)-35 %$353 68 %
銷售和營銷費用726 627 621 99 16 %6 1 %
配送費113 95 114 18 19 %(19)-17 %
銷售、一般和行政費用合計
$1,408 $1,597 $1,257 $(189)-12 %$340 27 %
______________________________________
(1)包括截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年分別為5300萬美元、5500萬美元和4500萬美元的折舊費用。
57

2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年中，唱片音樂銷售、一般和行政費用減少了1.89億美元，降幅為12%，從截至2020年9月30日的財年的15.97億美元降至14.08億美元。一般和行政費用的減少主要是由於3.67億美元的基於非現金股票的補償和其他相關費用的減少以及信貸損失準備金的沖銷，但這部分被包括重組在內的與員工相關的成本增加所抵消。銷售和營銷費用的增加主要是因為在更高的收入和新發布的產品上增加了可變營銷支出。發行費用的增加主要是由於藝術家服務的增加和版權收入的擴大。以唱片音樂收入的百分比表示，唱片音樂銷售、一般和行政開支在截至2021年9月30日的財年中從截至2020年9月30日的財年的42%降至31%，這主要是因為基於非現金股票的薪酬和其他相關開支減少了3.67億美元。不包括基於非現金股票的薪酬和其他相關費用，銷售、一般和行政費用佔唱片音樂收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的32%降至2021年9月30日財年的30%。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，唱片銷售、一般和行政費用增加了3.4億美元，增幅為27%，從截至2019年9月30日的財年的12.57億美元增加到15.97億美元。一般和行政費用的增加主要是由於與我們位於加州洛杉磯的總部搬遷相關的3.59億美元的非現金股票補償費用和1000萬美元的折舊費用中的一次性費用增加，但被積極成本管理工作的間接費用減少部分抵消。發行費用的減少主要是由於實物和藝術家服務的減少以及版權收入的擴大。以唱片音樂收入的百分比表示，截至2020年9月30日的財年，唱片音樂銷售、一般和行政費用從截至2019年9月30日的財年的33%增加到42%。不包括非現金股票薪酬費用和折舊費用中的一次性費用，銷售、一般和行政費用佔唱片音樂收入的百分比從截至2019年9月30日的財年的32%降至2020年9月30日財年的31%。
營業收入和OIBDA
錄音音樂OIBDA包括以下金額(以百萬為單位)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
營業收入$733 $175 $439 $558 — %$(264)-60 %
折舊及攤銷203 174 184 29 17 %(10)-5 %
OIBDA$936 $349 $623 $587 — %$(274)-44 %
2021年與2020年
Recorded Music OIBDA在截至2021年9月30日的財年增加了5.87億美元，從截至2020年9月30日的財年的3.49億美元增加到9.36億美元，這主要是因為收入增加，非現金股票薪酬和其他相關支出減少，為3.67億美元，但部分被收入成本增加所抵消。以唱片音樂收入的百分比表示，截至2021年9月30日的財年，Record Music OIBDA利潤率從截至2020年9月30日的財年的9%增加到21%。不包括基於非現金股票的薪酬和其他相關費用，由於強勁的經營業績，截至2021年9月30日的財年，OIBDA佔唱片音樂收入的百分比從截至2020年9月30日的財年的19%增加到21%。
由於上述導致Record Music OIBDA增長的因素，截至2021年9月30日的財年，Recorded Music的營業收入增加了5.58億美元，從截至2020年9月30日的財年的1.75億美元增至7.33億美元，但與收購音樂相關資產相關的可攤銷無形資產增加部分抵消了這一增長。
2020與2019年
截至2020年9月30日的財年，Recorded Music OIBDA減少了2.74億美元，降幅為44%，從截至2019年9月30日的財年的6.23億美元降至3.49億美元，主要是由於一般和行政費用增加。以唱片音樂收入的百分比表示，截至2020年9月30日的財年，Record Music OIBDA利潤率從截至2019年9月30日的財年的16%降至9%。不包括基於非現金股票的薪酬支出，在截至2020年9月30日的財年，OIBDA佔唱片音樂收入的百分比從截至2019年9月30日的財年的17%增加到19%。
58

由於上述導致Record Music OIBDA下降的因素，截至2020年9月30日的財年，Record Music運營收入減少了2.64億美元，從截至2019年9月30日的財年的4.39億美元降至1.75億美元。不包括基於股票的非現金補償支出和折舊支出中的一次性費用，Recorded Music的營業收入增加1.05億美元，這是因為收入總成本、攤銷費用、分銷費用以及一般和管理費用減少。
音樂出版
收入
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，音樂出版公司的收入增加了1.04億美元，增幅為16%，從截至2020年9月30日的財年的6.57億美元增至7.61億美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年，美國音樂出版公司的收入分別為3.78億美元和3.25億美元，分別佔音樂出版公司收入的50%和49%。截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年，國際音樂出版公司的收入分別為3.83億美元和3.32億美元，分別佔音樂出版公司收入的50%和51%。
音樂出版收入的整體增長主要是由數字、同步和機械收入的增長推動的，但業績和其他收入的下降部分抵消了這一增長，正如上文“總收入”和“按地理位置劃分的收入”部分所述。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，音樂出版的收入從截至2019年9月30日的6.43億美元增加了1400萬美元，增幅為2%，達到6.57億美元。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，美國音樂出版公司的收入分別為3.25億美元和3億美元，佔音樂出版公司收入的49%和47%。截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年，國際音樂出版收入分別為3.32億美元和3.43億美元，分別佔音樂出版收入的51%和53%。
音樂出版收入的整體增長主要是由數字收入增長推動的，但部分被性能收入、機械收入、同步收入和其他收入的下降所抵消，如上文“總收入”和“按地理位置劃分的收入”部分所述。
收入成本
音樂出版收入成本由以下金額組成(單位：百萬)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
藝術家和劇目費用$493 $418 $404 $75 18 %$14 3 %
總收入成本$493 $418 $404 $75 18 %$14 3 %
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，音樂出版公司的收入成本增加了7500萬美元，增幅為18%，從截至2020年9月30日的財年的4.18億美元增至4.93億美元。以音樂出版收入的百分比表示，音樂出版收入成本在截至2021年9月30日的財年中從截至2020年9月30日的財年的64%增加到65%，這主要是由於收入組合，但由於從某些數字服務提供商那裏收取作者在美國數字表演收入中所佔份額的轉移，版税費用的下降部分抵消了這一影響。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年中，音樂出版公司的收入成本增加了1400萬美元，增幅為3%，從截至2019年9月30日的財年的4.04億美元增至4.18億美元。以音樂出版收入的百分比表示，截至2020年9月30日的財年，音樂出版收入成本從截至2019年9月30日的財年的63%增加到64%。
59

銷售、一般和行政費用
音樂出版公司的銷售、一般和行政費用包括以下金額(以百萬為單位)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
一般和行政費用(1)$99 $85 $76 $14 16 %$9 12 %
銷售和營銷費用1 2 2 (1)-50 %— — %
銷售、一般和行政費用合計
$100 $87 $78 $13 15 %$9 12 %
______________________________________
(1)包括截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年折舊費用分別為600萬美元、500萬美元和500萬美元。
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，音樂出版公司的銷售、一般和行政費用增加了1300萬美元，增幅為15%，達到1億美元，而截至2020年9月30日的財年為8700萬美元。一般和行政費用增加的主要原因是與員工相關的成本上升。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的每個會計年度，音樂出版公司的銷售、一般和行政費用佔音樂出版收入的百分比保持不變，為13%。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，音樂出版的銷售、一般和行政費用增加了900萬美元，增幅為12%，達到8700萬美元，而截至2019年9月30日的財年為7800萬美元。一般和行政費用的增加主要是由於與員工相關的成本和重組成本增加，但被積極的成本管理努力部分抵消。以音樂出版收入的百分比表示，截至2020年9月30日的財年，音樂出版的銷售、一般和行政費用從截至2019年9月30日的財年的12%增加到13%。
營業收入和OIBDA
音樂出版OIBDA包括以下金額(以百萬為單位)：
截至本財政年度止
9月30日，		2021年與2020年2020與2019年
202120202019$CHANGE%變化$CHANGE%變化
營業收入$89 $81 $92 $8 10 %$(11)-12 %
折舊及攤銷85 76 74 9 12 %2 3 %
OIBDA$174 $157 $166 $17 11 %$(9)-5 %
2021年與2020年
音樂出版公司OIBDA在截至2021年9月30日的財年增加了1700萬美元，增幅為11%，從截至2020年9月30日的財年的1.57億美元增加到1.74億美元。以音樂出版收入的百分比表示，截至2021年9月30日的財年，音樂出版OIBDA利潤率從截至2020年9月30日的財年的24%降至23%。減少的主要原因是藝術家和劇目成本上升，但由於作家從某些數字服務提供商那裏收取美國數字表演收入的份額發生變化，版税費用下降部分抵消了這一影響。
音樂出版公司截至2021年9月30日的財年的營業收入增加了800萬美元，從截至2020年9月30日的財年的8100萬美元增加到8900萬美元，原因是上述因素導致音樂出版公司OIBDA的收入增加，但與收購音樂相關資產相關的可攤銷無形資產的增加部分抵消了這一增長。
2020與2019年
音樂出版OIBDA在截至2020年9月30日的財年減少了900萬美元，降幅為5%，從截至2019年9月30日的財年的1.66億美元降至1.57億美元。以音樂出版收入的百分比表示，截至2020年9月30日的財年，音樂出版OIBDA利潤率從截至2019年9月30日的財年的26%降至24%。減少的主要原因是藝術家和劇目費用以及一般和行政費用增加。
60

由於上述導致音樂出版OIBDA減少的因素，截至2020年9月30日的財年，音樂出版的營業收入減少了1100萬美元，從截至2019年9月30日的財年的9200萬美元減少到8100萬美元。
公司費用和抵銷
2021年與2020年
在截至2021年9月30日的財年，我們來自公司費用和註銷的運營虧損減少了2.72億美元，從截至2020年9月30日的財年的4.85億美元減少到2.13億美元，其中主要包括非現金股票薪酬和其他相關費用減少1.95億美元，上一年管理協議終止費和IPO相關費用總計8900萬美元，管理費下降700萬美元，部分被員工相關成本、技術支出和上市公司相關費用的增加所抵消。
由於上述運營虧損因素，截至2021年9月30日的財年，公司支出和抵銷造成的OIBDA虧損減少了2.79億美元，從截至2020年9月30日的財年的4.74億美元降至1.95億美元。
2020與2019年
在截至2020年9月30日的財年，我們來自公司費用和註銷的運營虧損增加了3.1億美元，從截至2019年9月30日的財年的1.75億美元增加到4.85億美元，其中包括2億美元的非現金股票薪酬支出的增加，總計8900萬美元的一次性管理協議終止費和IPO相關支出，以及1900萬美元的轉型舉措相關的更高成本。
由於上述運營虧損因素，截至2020年9月30日的財年，我們來自企業費用和抵銷的OIBDA虧損增加了3.1億美元，從截至2019年9月30日的財年的1.64億美元增加到4.74億美元。
61

財務狀況和流動性
2021年9月30日的財務狀況
截至2021年9月30日，我們有33.46億美元的債務(扣除3700萬美元的溢價、折扣和遞延融資成本)，4.99億美元的現金和等價物(淨債務28.47億美元，定義為總債務，減去現金和等價物和溢價、折扣和遞延融資成本)和3100萬美元的華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)股權。相比之下，截至2020年9月30日，華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)的債務為31.04億美元(扣除2,300萬美元的溢價、折扣和遞延融資成本)，現金及現金等價物為5.53億美元(淨債務為25.51億美元)，華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)的赤字為6,300萬美元。
現金流
下表彙總了我們的歷史現金流(單位：百萬)。截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財政年度的財務數據來自我們在本文其他地方包括的合併財務報表。
截至9月30日的財年，
202120202019
現金由(用於)：
經營活動$638 $463 $400 
投資活動(638)(219)(376)
融資活動(61)(316)88 
經營活動
截至2021年9月30日的財年，運營活動提供的現金為6.38億美元，而截至2020年9月30日的財年為4.63億美元，截至2019年9月30日的財年為4億美元。本年度經營活動提供的現金增加了1.75億美元，增幅為38%，主要原因是OIBDA的增加被非現金股權薪酬支出的減少和持續的A&R投資所抵消，這些投資推動了營運資本現金的使用。
與截至2019年9月30日的財年相比，截至2020年9月30日的財年運營活動的業績有所增加，反映出營運資金的時機部分被繳納的更高税款和增加的現金A&R投資所抵消。
投資活動
截至2021年9月30日的財年，投資活動中使用的現金為6.38億美元，而截至2020年9月30日的財年為2.19億美元，截至2019年9月30日的財年為3.76億美元。
截至2021年9月30日的財年，用於投資活動的現金為6.38億美元，其中6400萬美元與業務投資和收購有關，9300萬美元與資本支出有關，4.81億美元用於收購與音樂相關的資產，其中一部分是通過債務融資的。
在截至2020年9月30日的會計年度，投資活動中使用的現金為2.19億美元，其中包括與收購有關的8100萬美元(扣除收購的現金和等價物)，與其他投資有關的1300萬美元，與資本支出(包括對轉型計劃的投資)有關的8500萬美元，以及用於收購音樂出版權和音樂目錄的4000萬美元。
截至2019年9月30日的財年，投資活動中使用的現金3.76億美元，包括與收購EMP有關的1.83億美元，扣除收購的現金和等價物，與其他投資有關的4800萬美元，與資本支出(包括對轉型計劃的投資)有關的1.04億美元，以及用於收購音樂出版權和音樂目錄的4100萬美元。
融資活動
截至2021年9月30日的財年，融資活動使用的現金為6100萬美元，而截至2020年9月30日的財年，融資活動使用的現金為3.16億美元，截至2019年9月30日的財年，融資活動提供的現金為8800萬美元。
62

在截至2021年9月30日的財政年度中，用於融資活動的6,100萬美元現金包括贖回2026年到期的5.500優先債券中的未償還本金總額3.25億美元，贖回2026年到期的3.625優先擔保票據5.24億美元，支付股息2.65億美元，提前贖回債務支付的贖回保費2,100萬美元，遞延融資成本1,200萬美元，以及向非控股利益持有人分配700萬美元，部分被髮行債券的收益抵消發行2031年到期的2.250%高級擔保票據所得款項為5.24億元，以及高級定期貸款安排增額補充款項所得款項3.25億元。
在截至2020年9月30日的財政年度中，用於融資活動的3.16億美元現金包括招標和償還收購公司2023年到期的5.000%高級擔保票據3億美元，償還收購公司2024年到期的4.875%高級擔保票據2.2億美元，償還收購公司2024年到期的4.125%高級擔保票據3.49億美元，部分償還2023年到期的收購公司高級貸款工具5.06億美元，支付贖回保費和提前贖回保證金。支付的股息為3.44億美元，分配給非控股股東的股息為700萬美元，部分抵消了發行收購公司2030年到期的3.875%優先擔保票據的收益5.35億美元，發行2028年到期的收購公司2.750%的優先擔保票據的收益3.65億美元，以及發行2031年到期的收購公司3.000%的優先擔保票據的收益5.5億美元。發行高級擔保票據的收益被支付的1700萬美元遞延融資成本所抵消。
在截至2019年9月30日的財政年度，融資活動提供的8,800萬美元現金包括髮行收購公司2026年到期的3.625%擔保票據所得的5.14億美元，部分被支付的遞延融資成本700萬美元所抵消，償還收購公司2022年到期的5.625%擔保票據2.47億美元(包括支付的贖回保費500萬美元)，部分償還收購公司2024年到期的4.125%擔保票據4,000萬美元和2024年到期的4.875%擔保票據3,000萬美元。支付的股息為9400萬美元，向非控股股東分配的股息為300萬美元。
在截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年中，循環信貸安排沒有提款。
流動性
我們的主要流動資金來源是子公司運營產生的現金流、可用現金和等價物以及可從我們的循環信貸安排下提取的資金。我們需要這些流動資金來源來滿足我們的償債要求、營運資本要求、資本支出要求、戰略收購和投資，以及股息、債務的預付、未償債務的回購或償還，或公開市場購買、私下談判購買或其他方式中的票據或未償還股票的回購，我們可以選擇在未來支付或進行支付或進行其他操作。
我們相信，我們的主要流動資金來源將足以支持我們在未來12個月的現有業務。
我們正在繼續我們於2019年8月啟動的金融轉型計劃，以升級我們的信息技術和金融基礎設施，包括相關的系統和流程，目前我們預計前期成本約為1.5億美元，其中包括約5500萬美元的資本支出。由於新冠肺炎的持續影響，轉型計劃的時間略有推遲，但仍預計在2022財年交付。從2023財年開始，一旦全面實施，金融轉型計劃的年化運行率節省預計將在3500萬至4000萬美元之間。我們預計我們的主要流動資金來源將足以為這些支出提供資金。
債務資本結構
自Access於2011年收購我們以來，我們一直在尋求延長我們未償債務的到期日，降低利息支出，並提高我們的債務評級。例如，我們的標普企業信用評級從2017年的B提高到2021年7月的BB+，前景穩定；我們的穆迪公司家族評級從2016年的B1提高到2020年的Ba3。此外，我們的未償債務加權平均利率已從2011年的10.5%降至2021年9月30日的3.2%。我們最近的期限到期日是2028年。根據市場情況，我們預計將繼續採取機會主義措施來延長我們的到期日並降低相關的利息支出。本公司可能不時因營運資金、回購、贖回或投標現有債務及收購或其他策略性交易而招致額外負債。
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2.250%高級擔保債券發售和贖回3.625%高級擔保債券
2021年8月16日，收購公司發行並出售了本金總額為4.45億歐元的2.250%高級擔保債券，2031年到期。是次發售所得款項淨額，連同可動用的現金，將用於悉數贖回2026年到期的未償還3.625釐高級抵押債券。
3.750%高級擔保債券發售
2021年11月17日，收購公司為其2029年到期的3.750%高級擔保債券(“3.750%高級擔保債券”)的本金總額為5.4億美元定價。我們預計此次發行將於2021年11月24日結束。此次發行的淨收益預計將用於支付總現金對價的一部分，用於潛在收購某些音樂和音樂相關資產，或者如果任何此類潛在收購沒有完成，則用於一般公司用途。本公司亦可使用發售所得款項淨額，在12月20日後的第五個營業日或之前一次或多次贖回全部或部分3.750%高級抵押債券(如屬部分贖回，則在贖回後，3.750%高級抵押債券中至少有2.5億美元仍未贖回)，2021年，於該時間前最少五個營業日發出通知，以相當於3.750釐優先抵押票據的發行價加其本金1%的特別可選擇贖回價格，連同該3.750釐優先抵押票據自發行日期至(但不包括贖回日)的應計及未付利息。
循環信貸安排
於2018年1月31日，收購公司與瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)(行政代理)及不時與其他金融機構及貸款人訂立優先擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)訂立循環信貸協議(經日期為2019年10月9日的修正案修訂，並經不時進一步修訂、修訂、重述或以其他方式修訂，稱為“循環信貸協議”)。於2020年4月3日，收購公司對循環信貸協議(“第二修正案”)進行了修訂，其中包括將循環信貸安排下的承諾從本金總額1.8億美元增加到本金總額3億美元，並將循環信貸安排的最終到期日從2023年1月31日延長至2025年4月3日。有關第二修正案影響的變化的更詳細説明，請參閲我們的合併財務報表的附註9，該附註9包括在本文其他地方。
於2021年3月1日，收購公司與收購公司、數家銀行及其他金融機構與瑞士信貸股份公司(作為行政代理)訂立的循環信貸協議修正案(“循環信貸協議修正案”)規管收購公司以瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)為行政代理及不時與其他金融機構及貸款人訂立的循環信貸安排。循環信貸協議修正案(除其他變化外)增加了某些例外情況，並提高了槓桿率，低於這一比例的收購公司可以獲得與收購公司的負面契約有關的某些籃子，包括與發生債務、限制付款和中止契約有關的籃子。2021年5月4日，我們的循環信貸安排中規定的某些契約被暫停，包括對產生某些額外債務的限制，原因是確定總債務與EBITDA的比率低於其中規定的所需門檻。
收購公司是循環信貸協議的借款方，該協議規定了一項最高3億美元的循環信貸安排，幷包括一項9000萬美元的信用證子安排。在循環信貸安排下，可以使用美元、歐元或英鎊。循環信貸協議允許一般企業用途的貸款，也可用於簽發信用證。循環信貸協議項下的借款在收購公司選擇時計入利息，利率等於(I)適用利息期內倫敦銀行間市場借款貨幣存款利率(經最高準備金調整)加年利率1.875%，或(Ii)基準利率，其為(X)行政代理人不時制定的公司基本利率，(Y)隔夜聯邦基金利率加0.5%，以及(Z)一個月循環libor加中的最高利率(X)行政代理人不時制定的公司基本利率，(Y)隔夜聯邦基金利率加0.5%和(Z)一個月循環libor加。年利率0.875%；惟就第(I)及(Ii)條而言，有關該等貸款的適用保證金須於達到循環信貸協議以槓桿為基礎的定價網格所載若干槓桿率時作出調整。根據2021年9月30日高級擔保債務與息税前攤銷前利潤比率2.84倍計算，歐洲美元貸款的適用保證金將為1.375%，而不是1.875%；循環貸款的適用保證金將為0.375%，而不是2020年循環貸款的0.875%(定義見循環信貸協議)。
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提前還款
如果在任何時候，未償還貸款總額(包括其項下未償還信用證)超過循環信貸安排下的承諾額，則貸款的預付款(以及在實施這種預付款後，信用證的現金抵押)的金額將被要求達到相當於該超額部分的數額。強制性預付款收益的運用不應減少循環信貸安排下當時有效的承付款總額，預付金額可以再借入，但須遵守循環信貸安排下的當時有效承付款。
循環信貸機制下的承諾中未使用的部分可以在任何時候以一定的最低本金自願減少，而不需要支付溢價或罰款。循環信貸安排下的自願提前還款在任何時候都可以達到一定的最低本金金額，但須償還貸款人在提前償還倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)借款時實際發生的重新安排成本，而不是在相關利息期間的最後一天。
高級定期貸款安排
收購公司根據日期為二零一二年十一月一日的信貸協議(“高級定期貸款信貸協議”)訂立一項11.45億美元的優先擔保定期貸款信貸安排(“高級定期貸款信貸協議”)，該等貸款安排與瑞士信貸股份公司(作為行政代理及抵押品代理)及其他金融機構及貸款人不時訂立(如下文所述，“高級定期貸款安排”及連同循環信貸安排，稱為“高級信貸安排”)。
2021年1月20日，收購公司對高級貸款信貸協議進行了修訂(“高級貸款信貸協議修正案”)。高級定期貸款信貸協議修正案(除其他變化外)(I)將其未償還定期貸款的到期日從2023年11月1日延長至2028年1月20日，(Ii)取消了一些限制收購公司採取各種行動的能力的負面契約。其餘的負面契諾僅限於對留置權的限制、對基本變更和控制權變更的限制，其形式與2028年到期的2.750%高級擔保票據、2030年到期的3.875%高級擔保票據、2031年到期的3.000%高級擔保票據和2031年到期的2.250%高級擔保票據中的負面契諾基本相似。
2021年4月14日，收購公司根據增加補充條款借入了3.25億美元的額外定期貸款，這一點在本文其他地方的綜合財務報表附註9中有進一步描述。增額補充條款的訂立是為了贖回收購公司2026年到期的5.500%優先債券。在該等借款後，高級定期貸款信貸協議項下的未償還本金總額為11.45億美元。
一般信息
收購公司是高級定期貸款融資的借款方(“定期貸款借款方”)。高級定期貸款安排下的未償還貸款將於2028年1月20日到期。
此外，高級定期貸款信貸協議規定，個別貸款人有權應定期貸款借款人的要求延長其貸款的到期日，而無需任何其他貸款人的同意。
在若干條件的規限下，未經當時的現有貸款人同意(但須待收到承諾)，高級定期貸款安排可擴大(或訂立新的定期貸款安排)最多(I)3億美元及(Ii)不會導致優先抵押淨槓桿率(在產生該等額外金額及使用其所得款項後)超過4.50：1.00的額外金額，以較大者為準。
利率和費用
高級定期貸款信貸協議項下的定期貸款借款按浮動利率計息，基準利率由收購公司選擇：(I)經調整的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)，年利率不低於0.00%，外加借款保證金2.125%；或(Ii)另類基本利率，加年借款保證金1.125%。
提前還款
高級定期貸款融資必須強制提前還款，並減少相當於(A)超額現金流50%(定義見高級定期貸款信貸協議)的金額，基於達到低於或等於4.50：1.00或4.00：1.00的淨優先擔保槓桿率，可分別減少至25%和零。(A)超額現金流的50%(定義見高級定期貸款信貸協議)，基於實現小於或等於4.50：1.00或4.00：1.00的淨優先擔保槓桿率，(B)定期貸款借款人或其任何受限制附屬公司因負債而收到的現金收益淨額的100%(高級貸款安排允許的債務除外)及。(C)所有非正常過程資產出售或其他處置的現金收益淨額的100%。
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定期貸款借款人及其受限制附屬公司(包括某些保險和報廢收益)超過7,500萬美元的財產轉讓，並須受定期貸款借款人及其受限制附屬公司在指定期限內將該等收益再投資的權利的規限，以及其他例外情況。高級定期貸款安排下的自願提前還款在任何時候都是允許的，最低本金金額為100萬美元或超出本金500,000美元的整數倍，但須償還貸款人在提前償還調整後的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)借款時實際發生的重新安排費用，而不是在相關利息期間的最後一天。
擔保票據
3.875%高級擔保票據
於二零二零年六月二十九日，收購公司發行其日期為二零二零年六月二十九日的契約項下3.875釐高級抵押票據(“高級抵押基礎契約”)的本金總額為53,500,000美元，由收購公司、其擔保人瑞士信貸股份公司(作為票據授權代表及抵押品代理)及富國銀行(美國富國銀行協會)作為受託人發行，並輔以第一份補充契約(“3.875%補充契約”)。
在2025年7月15日之前的任何時候，3.875%的高級擔保票據都可以贖回價格贖回，贖回價格相當於3.875%的優先擔保票據本金的100%加上擔保票據契約中規定的適用的整體溢價(“完整贖回”)，另加根據3.875%補充契約到適用贖回日期的應計和未付利息(如果有)。此外，在2025年7月15日之前的任何時候，在一次或多次情況下，最多40%的3.875%優先擔保票據可以用收購公司或其直接或間接母公司在一次或多次股票發行中籌集的收益贖回(“股權贖回”)，贖回價格相當於贖回3.875%優先擔保票據本金的103.875%，另加到贖回日為止的應計利息和未償還利息(如果有)。在2025年7月15日或之後，收購公司可以選擇以101.938%(以本金的百分比表示)開始的贖回價格贖回全部或部分3.875%優先擔保債券，如果在2025年7月15日開始的12個月內贖回，3.875%優先擔保債券的應計未付利息(如果有的話)將在適用的贖回日期贖回。此外，在2025年7月15日之前的任何12個月內，3.875%的高級擔保票據可以贖回價格贖回，贖回價格相當於其本金總額的103.000%，另加到贖回日為止的應計利息和未償還利息(“擔保票據贖回”)。
2.750%高級擔保票據
同樣在2020年6月29日，收購公司在高級擔保基礎契約項下發行了本金總額為3.25億歐元的2.750%高級擔保票據，並由收購公司、其擔保方和受託人(“2.750%補充契約”)補充了截至2020年6月29日的第二份補充契約。
在2023年7月15日之前的任何時候，2.750%的高級擔保債券都可以根據2.750%的補充契約根據完全贖回進行贖回。此外，在2023年7月15日之前的任何時候，2.750%的優先擔保票據可以根據股權贖回的規定贖回，贖回價格相當於2.750%的優先擔保票據本金的102.750%，另加應計和未付利息，條件與3.875%的優先擔保票據贖回相同。在2023年7月15日或之後，收購公司可以選擇以101.375%(以本金的百分比表示)開始的贖回價格贖回全部或部分2.750%優先擔保債券，如果在2023年7月15日開始的12個月內贖回，2.750%優先擔保債券的應計利息和未償還利息(如果有)將在適用的贖回日期贖回。此外，在2023年7月15日之前的任何12個月內，2.750%的高級擔保債券可以根據擔保債券贖回進行贖回。
3.000%高級擔保票據
於2020年8月12日，收購公司根據高級抵押基礎契約發行了本金總額為5.5億美元的3.000%高級擔保票據，並由收購公司、其擔保方和受託人(“3.000%補充契約”)補充了日期為2020年8月12日的第三份補充契約。
在2026年2月15日之前的任何時候，3.000%的高級擔保債券可以根據3.000%的補充契約根據完全贖回進行贖回。此外，在2023年8月15日之前的任何時候，3.000%的優先擔保票據可以根據股權贖回的規定贖回，贖回價格相當於3.000%的優先擔保票據本金的103.000%，另加應計和未付利息，條件與3.875%的優先擔保票據贖回相同。在2026年2月15日或之後，收購公司可以選擇贖回全部或部分3.000%的優先擔保票據，贖回價格從101.500%(以本金的百分比表示)開始，外加將贖回的3.000%的優先擔保票據的應計和未償還利息(如果有的話)。
66

贖回日期，如果在2026年2月15日開始的12個月期間內贖回。此外，在2026年2月15日之前的任何12個月內，3.000%的高級擔保債券可以根據擔保債券贖回進行贖回。
2020年11月2日，收購公司發行並出售了2.5億美元的額外3.000%高級擔保債券(“額外債券”)。額外債券的利息年息為3.000釐，由二零二一年二月十五日開始，每半年派息一次，分別於二零二一年二月十五日及八月十五日派息一次。額外債券的條款與(發行日期及發行價除外)相同，並可與於二零二零年八月十二日發行的3.000釐高級擔保債券(“原始債券”)互換，並被視為單一系列的優先擔保債務證券。
2.250%高級擔保票據
2021年8月16日，收購公司在高級擔保基礎契約項下發行和出售了本金總額為4.45億歐元的2031年到期的2.250%高級擔保票據(“2.250%高級擔保票據”)，並在收購公司、其擔保方和受託人之間發行了日期為2021年8月16日的第五期補充契約(“2.250%補充契約”)。
在2026年8月15日之前的任何時候，2.250%的高級擔保債券可以根據2.250%的補充契約根據完全贖回進行贖回。此外，在2026年8月15日之前的任何時候，2.250%的優先擔保票據可以根據股權贖回的規定贖回，贖回價格相當於2.250%的優先擔保票據本金的102.250%，另加應計和未付利息，條件與3.875%的優先擔保票據贖回相同。在2026年8月15日或之後，收購公司可以選擇以101.125%(以本金的百分比表示)開始的贖回價格贖回全部或部分2.250%優先擔保債券，如果在2026年8月15日開始的12個月內贖回，2.250%優先擔保債券的應計未付利息(如果有的話)將在適用的贖回日期贖回。此外，在2026年8月15日之前的任何12個月內，2.250%的高級擔保債券可以根據101.125%的擔保債券贖回。
3.750%高級擔保票據
2021年11月17日，收購公司為其2029年到期的3.750%高級擔保債券(“3.750%高級擔保債券”，連同3.875%的高級擔保債券、2.750%的高級擔保債券、3.000%的高級擔保債券和2.250%的高級擔保債券，即“擔保債券”)的本金總額定價5.4億美元。我們預期於2021年11月24日根據高級抵押基礎契約發行3.750%的高級抵押票據，並於2021年11月24日由收購公司、其擔保方和受託人(“3.750%補充契約”)以及高級抵押基礎契約、3.875%補充契約、2.750%補充契約、3.000%補充契約和2.250%補充契約補充的第六次補充契約補充發行該等票據，該補充契約的日期為2021年11月24日，由收購公司、其擔保方和受託人(“3.750%補充契約”)與高級抵押基礎契約、3.875%補充契約、2.750%補充契約、3.000%補充契約和2.250%補充契約共同補充，並將於2021年11月24日在收購公司、擔保方和受託人之間發行3.750%的高級擔保票據、2.750%的補充契約、3.000%的補充契約和2.250%的補充契約。
在2021年12月20日之後的第五個營業日或之前的任何時候，通過至少提前5個營業日發出通知，收購公司可以選擇以相當於3.750%優先擔保票據的發行價加1%的本金的特別可選贖回價格贖回全部或部分3.750%的優先擔保票據，外加贖回日(但不包括贖回日)的應計和未付利息，前提是該收購公司只能選擇贖回少於全部3.750%的優先擔保票據在這種特別可選贖回之後，3.750%的高級擔保債券的本金總額至少有2.5億美元尚未贖回。
在2024年12月1日之前的任何時候，3.750%的高級擔保債券可以根據3.750%的補充契約根據完全贖回進行贖回。此外，在2024年12月1日之前的任何時候，3.750%的優先擔保票據可以根據股權贖回的規定贖回，贖回價格相當於3.750%的優先擔保票據本金的103.750%，另加應計和未付利息，條件與3.875%的優先擔保票據贖回相同。在2024年12月1日或之後，收購公司可以選擇以101.875%(以本金的百分比表示)開始的贖回價格贖回全部或部分3.750%優先擔保債券，如果在2024年12月1日開始的12個月內贖回，則3.750%優先擔保債券的應計未付利息(如果有)將贖回至適用的贖回日期。此外，在2024年12月1日之前的任何12個月內，3.750%的高級擔保債券可以根據擔保債券贖回進行贖回。
我們的一般負債條件
高級信貸融資之若干條款及本公司擔保票據契約項下各系列票據之若干條款如下所述。
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排名
根據循環信貸安排和高級定期貸款安排以及擔保票據產生的債務是收購公司的優先擔保債務，並以平等和應課差額為抵押，所有現有和未來的債務均以相同的擔保安排擔保。擔保票據對收購公司現有和未來的次級債務的償付權排名較高；與收購公司現有和未來的所有優先債務以及任何未來的優先擔保信貸安排具有同等的償付權；在擔保優先擔保債務的抵押品的價值範圍內，實際上優先於收購公司的無擔保優先債務；在結構上從屬於收購公司的任何非擔保人子公司的所有現有和未來的債務和其他債務(不包括
 
保證和安全
循環信貸融資、高級定期貸款融資和擔保票據契約中每一項下的債務都由收購公司的每一家直接和間接的美國受限子公司擔保，但某些被排除的子公司除外。收購公司和每個擔保人在循環信貸融資、高級貸款融資和擔保票據契約下的所有債務基本上都由收購公司和每個附屬擔保人的所有資產擔保。
契諾、陳述和保證
循環信貸安排、高級貸款安排和擔保票據包含慣例陳述和擔保以及某些肯定和否定契約。適用於根據擔保票據契約、高級定期貸款融資和循環信貸融資發行的證券的負面契諾限制了收購公司及其受限制的子公司創建留置權以及合併、合併、出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力。此外，我們的循環信貸安排包括額外的契諾，這些契諾是基於現值的高收益契諾，並限制收購公司及其受限子公司產生額外債務或發行某些優先股的能力；支付股息、贖回股票或進行其他分配；回購、提前償還或贖回次級債務；進行投資；對其受限子公司向其支付股息或進行其他公司間轉移的能力進行限制；轉讓或出售資產；達成某些協議。這些額外的公約目前已暫停生效。如果收購公司的總負債與EBITDA的比率超過3.50：1.00，並且定期貸款沒有達到投資級評級，這些契約將被恢復。
消極公約受到慣例例外的約束。循環信貸協議中沒有包括任何金融契約，除了5.00：1.00的彈性槓桿率(沒有遞減)，這一比率沒有經過測試，除非在一個財政季度末，信用證項下未償還的貸款和提款的未償還金額超過1.05億美元。高級定期貸款信貸協議或擔保票據契約並無包括任何金融契諾。
違約事件
循環信貸安排、新高級定期貸款安排及有擔保票據契約下的違約事件包括(視乎情況而定)到期不支付本金、不支付利息或其他款額、在任何重要方面的陳述或擔保不準確、違反契諾、對其他重大債務的交叉違約及交叉加速、某些破產或無力償債事件、某些ERISA事件、某些重大判決、超過5,000萬美元的擔保權益的實際或斷言失效，或就有擔保票據契約而言，超過5,000萬美元的擔保權益實際或斷言無效(如屬有擔保票據契約則為7,500萬美元)。
控制權的變更
一旦發生控制權變更觸發事件(定義見擔保票據契約)，擔保票據的每個持有人有權要求收購公司以相當於其本金101%的現金購買價回購該持有人的部分或全部擔保票據，外加截至回購日的應計未付利息(如果有的話)。
68

截至2021年9月30日的現有債務
截至2021年9月30日，我們的長期債務(全部由收購公司發行)如下(單位：百萬)：
循環信貸安排(A)$— 
2028年到期的高級定期貸款安排1,145 
2028年到期的2.750%高級擔保票據(面值325歐元)
381 
2030年到期的3.875%高級擔保票據
535 
2031年到期的2.250%高級擔保票據(面值445歐元)
522 
2031年到期的3.000%高級擔保票據
800 
長期債務總額，包括當前部分$3,383 
發行溢價減去未攤銷折價和未攤銷遞延融資成本$(37)
長期債務總額，包括當前部分，淨額$3,346 
______________________________________
(a)反映循環信貸安排下的3億美元承諾，減去截至2021年9月30日約700萬美元的未償還信用證。截至2021年9月30日，循環信貸安排下沒有未償還貸款。
分紅
本公司支付股息的能力可能會受到循環信貸安排信貸協議中的契約的限制，這些契約目前處於暫停狀態，但如果收購公司的總債務與EBITDA的比率超過3.50：1.00，並且定期貸款沒有達到投資級評級，這些契約將會恢復。
該公司打算向其A類普通股和B類普通股的持有者支付季度現金股息。每項股息的宣佈將繼續由公司董事會酌情決定，並將取決於公司的財務狀況、收益、流動性和資本要求、負債水平、支付股息的合同限制、特拉華州法律施加的限制、一般商業條件以及公司董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證公司將向公司普通股持有者支付任何股息，也不能保證任何此類股息的金額。
2021年8月13日，公司董事會宣佈派發公司A類普通股和B類普通股每股0.15美元的現金股息，以及根據某些基於股票的補償計劃支付的相關款項，該股息於2021年9月1日支付。
在截至2021年、2020年和2019年9月30日的財年，公司分別向股東和參與證券持有人支付了2.65億美元、3.44億美元和9400萬美元的現金股息。
2021年11月9日，公司董事會宣佈，公司A類普通股和B類普通股每股0.15美元的現金股息，以及某些基於股票的補償計劃下的相關付款，將於2021年12月1日支付給截至2021年11月23日收盤登記在冊的股東。
契約遵守情況
截至2021年9月30日，該公司遵守了其未償還票據、循環信貸安排和高級定期貸款安排下的契約。
2019年1月18日，我們根據2012年有擔保契約和2014年無擔保契約向受託人遞交了一份通知，將契約中定義的固定GAAP日期改為2018年10月1日。根據高級定期貸款安排、循環信貸安排和有擔保票據契約，固定的GAAP日期定為2020年4月3日，資本租賃除外，資本租賃於2012年11月1日凍結。
循環信貸安排包含一個彈性槓桿率，該槓桿率與基於EBITDA的比率掛鈎，EBITDA在循環信貸協議中定義。我們在循環信貸安排下借入資金的能力可能取決於我們在財政季度末達到槓桿率測試的能力，前提是我們已經提取了一定數額的循環貸款。2021年5月4日，我們的循環信貸安排中規定的某些契約被暫停，包括對產生某些額外債務的限制，原因是確定總債務與EBITDA的比率低於其中規定的所需門檻。循環信貸機制中定義的EBITDA是以綜合淨收入為基礎的(定義見
69

循環信貸安排)，這兩個術語都不同於通常使用的術語“EBITDA”和“淨收入”。例如，在計算循環信貸安排下的EBITDA時，除了調整淨收入以剔除利息支出、所得税和折舊及攤銷外，還通過排除以下項目或費用來調整淨收入：(1)任何重組費用或準備金的金額；(2)任何非現金費用(包括任何減值費用)；(3)對衝貨幣兑換風險造成的任何淨虧損；(4)為進入而支付的管理、監測、諮詢和諮詢費的金額；(5)業務優化費用(包括合併計劃、遣散費和其他與提高盈利能力計劃有關的費用)；(6)交易費用；(7)股權補償費用；(8)某些非常、非常或非經常性項目。循環信貸機制下的EBITDA定義還包括對某些預期成本節約、運營費用削減和協同效應的預計影響以及獨立註冊會計師編制的與收購、合併、合併或其他投資相關的任何質量的收益分析的形式影響進行調整。高級定期貸款安排和有擔保票據契約使用稱為“綜合EBITDA”或“EBITDA”和“綜合淨收入”的財務指標，它們對EBITDA和綜合淨收入的定義基本相同，均根據循環信貸協議定義。
循環信貸融資(在本節中稱為“經調整EBITDA”)中定義的EBITDA在此列示，因為它是循環信貸協議中所載槓桿率的重要組成部分。不遵守槓桿率可能導致無法使用循環信貸安排，這可能對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生重大不利影響。調整後的EBITDA不代表經營活動的淨收入或現金，因為這些術語是由美國公認會計原則定義的，並不一定表明現金流是否足以滿足現金需求。雖然調整後的EBITDA和類似指標經常被用來衡量運營和滿足償債要求的能力，但由於計算方法的潛在不一致，這些術語不一定與其他公司的其他類似標題的標題相比較。調整後的EBITDA不反映我們可能認為不能反映我們正在進行的業務的事項所產生的收益或費用的影響。特別是，循環信貸協議中調整後EBITDA的定義允許我們重新添加某些在計算淨收入時扣除的非現金、非常、非常或非經常性費用。然而，這些費用可能會反覆發生，差異很大，很難預測。
如下所示的調整後EBITDA不應被投資者用作未來任何時期的業績指標。此外，我們的債務工具要求計算最近四個財政季度的債務。因此，該指標可能會受到特別強勁或疲軟的季度的不成比例的影響。此外，它可能無法與隨後任何四個季度或任何完整會計年度的衡量標準相提並論。此外，我們的債務工具要求某些交易(包括收購)的槓桿率按預計基準計算，如同該等交易發生在計量期的第一天一樣，並可能包括任何此類交易產生或相關的預期成本節約和協同效應。不能保證任何這樣的成本節約或協同效應都會得到充分實現。
此外，調整後的EBITDA是我們管理層用來了解和評估我們的經營業績、制定未來經營計劃和做出有關資本分配的戰略決策的關鍵指標。調整後的EBITDA作為一種分析工具有侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據美國公認會計準則報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制包括：(1)它沒有反映用於為我們的業務創造收入的某些資本化有形和無形資產的定期成本；(2)它沒有反映償還債務利息或本金所需的重大利息支出或現金需求；(3)它沒有反映每一項現金支出、未來資本支出或合同承諾的需求。特別是，這一措施增加了在計算淨收入時扣除的某些非現金、非常、非常或非經常性費用；但是，這些費用可能會重複發生，變化很大，很難預測。此外，調整後的EBITDA與經營活動提供的淨收入或現金流量不同，因為這些術語是由美國公認會計原則定義的，並不一定表明現金流量是否足以滿足現金需求。因此，調整後的EBITDA應考慮作為根據美國公認會計原則報告的淨收入(虧損)和其他財務業績指標的補充，而不是替代。
70

以下是最近截至四個會計季度(即截至2021年9月30日的12個月)、截至2020年9月30日的12個月以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的3個月的淨收益(虧損)(這是我們經營業績的美國公認會計準則衡量標準)與調整後的EBITDA(定義為調整後的EBITDA)的對賬。此外，對賬還包括根據循環信貸協議計算最近結束的四個會計季度，即截至2021年9月30日的12個月的高級擔保債務與調整後EBITDA比率，我們稱之為槓桿率。條款和相關計算在循環信貸協議中定義。下面對賬中的所有金額都反映了收購公司(除比率外，以百萬計)：
截至12個月
9月30日，		截至三個月
9月30日，
2021202020212020
淨收益(虧損)$307 $(470)$30 $1 
所得税費用(福利)149 23 22 (21)
利息支出，淨額122 127 29 29 
折舊及攤銷306 261 79 67 
債務清償損失(A)22 34 10 34 
資產剝離和出售證券的淨收益(B)(3)(1)— — 
重組費用(C)29 22 18 9 
淨套期保值和匯兑損失(收益)(D)11 61 (20)51 
管理費(E)— 20 — (3)
交易成本(F)10 76 5 (1)
業務優化費用(G)42 39 12 6 
非現金股票薪酬費用(H)45 608 12 8 
其他非現金收費(一)5 10 30 (6)
節省成本舉措和具體交易的形式影響(J)45 27 10 3 
調整後的EBITDA$1,090 $837 $237 $177 
高級有擔保債務(Priority Scaled Debt)$3,096 
槓桿率(L)2.84x
______________________________________
(a)反映債務清償損失，主要包括投標費用和未攤銷遞延融資成本。
(b)反映出售證券和資產剝離的淨收益。
(c)反映遣散費和其他重組相關費用。
(d)反映套期保值活動的虧損(收益)，以及我們的歐元計價債務和公司間交易的匯兑造成的未實現(收益)虧損。
(e)反映根據管理協議支付予Access的管理費及相關開支，該協議於2020年6月IPO完成後終止。
(f)主要反映整合、交易和合格IPO成本。
(g)反映與我們的轉型計劃和IT系統更新相關的成本，其中包括截至2021年9月30日的三個月和十二個月與我們的財務轉型相關的成本分別為1,000萬美元和3,300萬美元，以及分別為截至2020年9月30日的三個月和12個月的500萬美元和3,000萬美元。
(h)反映與第二次修訂和重新修訂的華納音樂集團公司高級管理層自由現金流計劃和綜合激勵計劃相關的非現金股票薪酬支出。
(i)反映非現金活動，包括權益法投資按市值計價的未實現虧損(收益)、投資虧損(收益)和其他非現金減值。
(j)反映在截至2021年9月30日的三個月和十二個月內，轉型舉措產生的預期節省以及指定交易的形式影響。其中一些節約成本的舉措和交易影響了在過去12個月內確定的季度之前的季度。這些特定交易和計劃的形式影響導致截至2021年9月30日的12個月調整後EBITDA增加了600萬美元。
(k)反映收購公司優先擔保債務餘額約33.46億美元減去2.5億美元現金。
(l)反映高級擔保債務(包括循環信貸協議債務)與調整後EBITDA的比率。這是根據公司截至2021年9月30日的現金和現金等價物淨額計算的，不超過2.5億美元。如果在我們的循環信貸安排下未償還的信用證項下借款和提款的未償還本金總額在一個會計季度末超過1.05億美元，循環信貸安排允許的最高槓杆比率為5.00：1.00。本公司的循環信貸安排不會對本公司施加任何“槓桿率”維持要求，當在循環信貸安排下尚未償還的信用證項下借款和提款的本金總額小於或超過本公司的總本金時，本公司的循環信貸安排不會對本公司施加任何“槓桿率”維持要求。
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相當於一個財季末的1.05億美元。2021年5月4日，我們的循環信貸安排中規定的某些契約被暫停，包括對產生某些額外債務的限制，原因是確定總債務與EBITDA的比率低於其中規定的所需門檻。
摘要
管理層相信，我們在循環信貸機制下的業務和借款所產生的資金以及可用現金和等價物將足以為我們在可預見的未來的償債要求、營運資本要求和資本支出要求提供資金。根據我們的契約和高級定期貸款安排，我們還有額外的借款能力。然而，我們繼續為這些項目提供資金和減少債務的能力可能會受到一般經濟、金融、競爭、立法和監管因素以及其他特定行業因素的影響，例如控制音樂盜版的能力，以及唱片和音樂出版業從實體格式向數字格式的持續過渡。它還可能受到自然災害或人為災害的嚴重程度和持續時間的影響，包括新冠肺炎等流行病。我們和我們的聯屬公司繼續評估機會，根據市場條件和價格、合同限制、我們的財務流動性和其他因素，尋求支付股息或預付未償債務，或回購或註銷收購公司的未償還債務或債務證券，或在公開市場購買、私下談判購買或其他方式回購我們的未償還股權證券。任何此類交易所涉及的金額，無論是單獨的還是合計的，都可能是實質性的，資金可能來自可用現金或額外借款。此外，根據市場狀況和價格、合同限制、我們的財務流動性和其他因素，我們可能會不時尋求用現有現金和/或額外借款提供的資金為高級信貸安排或我們的未償還債務或債務證券進行再融資。
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合同義務和其他義務
堅定的承諾
下表彙總了公司在2021年9月30日的合同債務總額，以及這些債務預計將對公司未來的流動性和現金流產生的預計時間和影響。
堅定的承諾和未償債務少於
1年		1-3
年份		3-5
年份		在5點之後
年份		總計
(單位：百萬)
高級擔保票據(1)$— $— $— $2,238 $2,238 
高級擔保票據的利息(1)67 134 134 271 606 
優先定期貸款安排(1)— — — 1,145 1,145 
高級定期貸款的利息(1)44 74 86 63 267 
經營租賃(2)57 108 94 136 395 
藝人、詞曲作者和聯合出版商承諾(3)537 ***537 
對被投資人的最低供資承諾和其他義務(4)19 3 1 — 23 
公司承諾總額和未償債務$724 $319 $315 $3,853 $5,211 
______________________________________
以下是我們在2021年9月30日堅定承諾的合同義務的描述：
(1)未償債務包括高級定期貸款工具和高級擔保票據。這些債務是根據截至2021年9月30日到期的本金金額列報的。金額不包括任何公允價值調整、債券溢價、折扣或未攤銷遞延融資成本。
(2)運營租賃義務主要涉及我們在世界各地的房地產和運營設備的最低租賃租賃義務。
(3)該公司經常與唱片藝術家、詞曲作者和出版商就未來的音樂交付達成長期承諾。這樣的承諾通常只有在歌手和出版商交付和公司接受藝術家的專輯或未來的音樂作品後才到期。此外，此類承諾通常可由公司自行決定取消，通常不會受到處罰。根據合同義務，截至2021年9月30日，公司對此類人才的承諾總額約為5.37億美元。截至2021年9月30日，根據合同義務和該公司的預期發佈時間表，預計下一12個月的公司承諾總額約為3.03億美元。
(4)我們有最低限度的資金承諾和其他相關義務，以支持各種投資的運營，這些都反映在上表中。其他長期負債沒有包括在上表中，分別包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的1200萬美元和1200萬美元的不確定税收頭寸負債。我們無法準確預測這些金額將於何時變現或釋放。
*因為付款的時間，甚至付款是否發生，取決於專輯和音樂作品的交付時間，所以上述概要中提出的這些承諾的付款時間和金額可能會有很大的不同。
73

關鍵會計政策和估算
美國證券交易委員會發布的第60號財務報告“關於披露關鍵會計政策的警示意見”(FRR60)建議公司對那些被認為最關鍵的會計政策提供額外的披露和評論。FRR 60認為，如果一項會計政策對我們的財務狀況和業績很重要，並且在我們的應用中需要管理層做出重要的判斷和估計，那麼它就是至關重要的。我們認為下面的列表代表了FRR 60所設想的關鍵會計政策。有關我們所有重要會計政策的摘要，請參閲本文其他部分包含的合併財務報表附註2。
商譽和其他無形資產的會計處理
我們按照ASC 350的要求對我們的商譽和其他無限期無形資產進行會計處理。我們在報告單位層面測試商譽減值，並得出結論，我們的報告單位與我們的可報告部門大體相同。我們定期或每當情況發生事件或實質性變化時評估我們報告單位的決心。ASC 350要求商譽和某些無形資產每年使用公允價值計量技術進行減值評估，並在發生可能表明該等資產的公允價值無法支持賬面價值的事件時進行評估。ASC 350給予實體首先評估定性因素的選擇權，以確定報告單位或無形資產的公允價值是否更有可能小於其賬面價值。如果企業認定報告單位或無形資產的公允價值低於其賬面價值的可能性不大，則不需要進行量化減值測試。但是，如果一個實體的結論不是這樣的，那麼應當使用定量減值測試來識別減值並計量待確認的減值損失金額(如果適用)。
截至2021年9月30日，我們已經記錄了18.3億美元的商譽，其中包括我們的唱片音樂和音樂出版業務分別為13.66億美元和4.64億美元，主要與合併和PLG收購有關。截至2021年9月30日，我們已經記錄了20.17億美元的固定生活無形資產和1.54億美元的無限生活無形資產。截至7月1日，我們每年在每個財年第四季度測試我們的商譽和其他無限期無形資產的減值。我們在2021財年對我們的報告單位和其他無限期無形資產進行了定性評估。這項評估考慮了我們預測的未來現金流和貼現率、最近的市場交易和整體宏觀經濟狀況的變化。基於這項評估，我們得出的結論是，我們的報告單位和其他無限期無形資產的估計公允價值很可能高於其賬面價值，因此不需要進行量化減值測試。
有關商譽和無形資產的進一步討論，請參閲合併財務報表附註8。
收入和成本確認
收入
錄製的音樂
如FASB ASC主題606所要求的，與客户簽訂合同的收入根據ASC 606(“ASC 606”)，當承諾的服務或商品的控制權轉移給我們的客户時或作為控制權時，公司確認收入，其金額反映了公司根據合同應支付的對價，以換取該等服務或商品。公司的收入確認程序涉及幾個應用程序，這些應用程序負責啟動和處理交易，以便根據公司的政策和ASC 606確認收入。
通過數字分銷渠道銷售或許可唱片音樂產品的收入通常在銷售或使用時根據從客户那裏收到的使用報告確認。某些合同包含最低保證金，可以從特許權使用費中收回。在合同開始時，公司將評估是否預計會出現差額或破損(即最低保證金不會通過特許權使用費收回)，以確定最低保證金的收入確認時間。
對於預計會破裂的固定費用合同和最低保證合同，交易總價(固定費用或最低保證)通常是使用合同期限內的適當進度衡量來確認的。該公司在每個報告期都會更新對交易價格的評估，以確定預期的特許權使用費收入是否超過最低保證金。對於預計不會破裂的合同，當基於被許可方的使用報告發生銷售或使用時，特許權使用費被確認為收入，當這些報告不可用時，收入基於歷史數據、行業信息和其他相關趨勢。
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音樂出版
音樂出版公司的收入來自收取與音樂作品版權許可有關的版税，以及銷售已出版的樂譜和歌集。版税收入主要涉及公開演出音樂作品、在記錄媒體上機械複製音樂作品(包括數字格式)以及與視覺圖像同步使用音樂作品所賺取的金額。除同步版税外，音樂出版版税通常在銷售或使用發生時確認。出版合同最常見的對價形式是基於銷售和使用的版税。收集協會提交使用情況報告，通常是在每季度或一年兩次的報告期內支付到期的特許權使用費，但仍未支付。特許權使用費在銷售或使用時根據使用情況報告確認，當這些報告不可用時，根據歷史數據(如最近報告的特許權使用費、關於劇目變化的公司特定信息、行業信息和其他相關趨勢)估計特許權使用費。當根據ASC 606將許可證控制權轉移給客户時，同步收入通常被確認為收入。
特許權使用費成本和特許權使用費預付款的會計處理
本公司因出售或許可我們的錄音音樂目錄和音樂出版版權而產生的版税費用應支付給我們的錄音藝術家和詞曲作者。版税是根據唱片藝術家和詞曲作者的合同使用協商的費率計算的。計算基於已賺取的收入或用户/使用量度量，或它們的組合。在某些情況下，此類數據無法處理，而特許權使用費成本計算可能很複雜，或者涉及對要處理和分析的大量數據的判斷。
截至2021年9月30日和2020年9月30日，我們的資產負債表中分別有18.8億美元和16.28億美元的應付特許權使用費。
在許多情況下，公司承諾在未來銷售之前向我們的錄音藝術家和詞曲作者支付版税。該公司在FASB ASC主題928中的相關指導下説明瞭這些進步，娛樂-音樂(“ASC 928”)。根據ASC 928，該公司將它認為可以從唱片藝術家或詞曲作者未來賺取的版税中收回的某些預付款作為資產。可回收性是根據公司對未來和現有專輯或音樂作品銷售的預期收入的預測，在最初承諾預付款時進行評估的。在確定預付款是否可以收回時，公司評估唱片藝術家或詞曲作者目前和過去的受歡迎程度、唱片藝術家或詞曲作者的銷售歷史、產品最初或預期的商業接受度、產品設計吸引的音樂流派目前和過去的受歡迎程度，以及其他相關因素。根據潛在的錄音藝術家或詞曲作者的不同，進步的金額和預期壽命都不同。在未償還預付款的一部分不再被視為可收回的範圍內，該金額將在作出決定的期間支出。
截至2021年9月30日和2020年9月30日，我們的資產負債表中分別有8.3億美元和4.89億美元的預付款。我們相信，這些預付款可以通過未來由適用的錄音藝術家和詞曲作者賺取的版税來收回。
所得税會計核算
作為編制綜合財務報表過程的一部分，我們需要估計我們經營的每個司法管轄區的應付所得税。這一過程包括估計實際的當期税費，以及評估因税收和會計目的對項目的不同處理而產生的暫時性差異。這些差異導致了遞延税金資產和負債，這些資產和負債包括在我們的合併資產負債表中。FASB ASC主題740，所得税根據美國會計準則(“ASC 740”)，當所有或部分遞延税項資產極有可能無法變現時，須設立估值撥備。在有足夠負面證據的情況下，必須考慮設立估價免税額。我們認為，最近三年期間的累計虧損通常是充分的負面證據，足以根據ASC 740的規定考慮估值津貼。因此，我們決定，我們的某些遞延税項資產需要建立估值免税額。
剩餘遞延税項資產的變現主要取決於預測的未來應納税所得額。任何估計預測未來應課税收入的減少可能需要我們對我們的遞延税項資產記錄額外的估值免税額，而我們的遞延税項資產之前沒有建立估值免税額。已確立的估值免税額將維持不變，直到有足夠的積極證據得出結論，認為該等資產更有可能變現為止。持續的盈利模式通常被認為是充分的積極證據。我們未來記錄的所得税支出可能會減少，以抵消我們估值免税額的減少。估值免税額的設立和撤銷可能會對我們未來的收益產生重大的負面或正面影響。
75

本公司不時從事税務後果可能存在不確定性的交易。在評估和估計這些交易的税收後果時，需要做出重大判斷。本公司根據其對税收法律法規的解釋編制和歸檔納税申報單。在正常經營過程中，本公司的報税表須經各税務機關審核。這樣的審查可能會導致這些税務機關未來的税收和利息評估。在為財務報告目的確定本公司的税收撥備時，本公司為不確定的税收頭寸建立了準備金，除非根據其技術價值經審查後確定該等頭寸更有可能維持下去。在決定對本公司的納税申報表採取的立場是否更有可能持續時，需要做出相當大的判斷。
股票薪酬的會計核算
基於股票的補償是指補償支付，其金額以公司普通股的公平市場價值為基礎。在公司首次公開募股之前，公司第二次修訂和重新修訂的高級管理層自由現金流計劃(以下簡稱計劃)被歸類為FASB ASC主題718項下的負債而不是權益。薪酬-股票薪酬(СASC718/05/2015).2020年2月，本公司向美國證券交易委員會提交了與首次公開募股相關的S-1表格註冊説明書，要求在截至2020年3月31日的三個月內，在確定其股票薪酬負債的計量基礎時，將會計政策從內在價值法改為公允價值法。
在確定公允價值時，該公司對那些具有期權性質回報的獎勵使用了期權定價模型，其中包括波動性、退出期限、缺乏市場性的折扣、預期股息率和無風險費率的各種投入。對於具有類似股權回報的獎勵，考慮了缺乏市場性和非績效風險的折扣投入。該公司繼續使用收益法，使用貼現現金流模型來確定其在該模型中投入的每股價值。在2020年6月IPO完成後，該計劃進行了修改，取消了未來所有贖回的現金結算功能。因此，以前根據該計劃頒發的所有獎勵將需要以A類普通股結算。根據ASC 718的規定，公司確定該計劃於2020年6月3日進行了修改，並因此將獎勵從負債分類轉換為股權分類。在轉換之前，本公司根據公允價值法對其基於股票的補償責任進行了最終計量。修訂後，根據該計劃發放的獎勵將不再根據公司普通股價值的變化進行調整。
近期會計公告
有關最近發佈的會計聲明的更多信息，請參閲本文別處包括的我們的合併財務報表的附註2。
76

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
正如本公司綜合財務報表附註15所述，本公司面臨市場匯率及價格變動(包括外幣匯率及利率變動)所帶來的市場風險。截至2021年9月30日，除下文所述外，自2020年9月30日以來，公司的市場風險敞口沒有發生實質性變化。
外幣風險
在我們的全球業務運營中，我們的交易風險可能會受到外幣兑美元匯率變化的不利影響。我們有時可能選擇使用外匯貨幣衍生品(主要是遠期合約)來管理與以外幣計價的未來現金流波動相關的風險，例如因在國外銷售或授權美國音樂和商品而欠我們美國公司的未滙或未來版税和許可費，這些費用可能會受到外幣匯率變化的不利影響。我們專注於管理主要貨幣的外幣匯率波動風險敞口水平，這些貨幣包括歐元、英鎊、日元、加拿大元、瑞典克朗、澳元、巴西雷亞爾、韓元和挪威克朗，在許多情況下，我們有天然的對衝，即我們與當地業務相關的費用抵消了以當地貨幣計價的收入和我們以歐元計價的債務，這可以抵消歐元的下跌。截至2021年9月30日，該公司沒有未平倉的對衝合約。
外匯合同的公允價值受外幣匯率變動的影響。為了評估特定風險，我們使用敏感性分析來確定市場風險敞口可能對我們金融工具的公允價值產生的影響。對於外匯遠期合約，我們通常會進行敏感性分析，假設美元對外幣的匯率比現行外幣匯率貶值10%，並假設利率不變。由於截至2021年9月30日，我們沒有未平倉的對衝合約，外匯遠期合約的公允價值不會產生任何影響。假設即使遠期合約的公允價值有所下降，因為我們的外匯合約是為了對衝目的而訂立的，這些損失基本上會被基礎交易的收益所抵銷。
利率風險
截至2021年9月30日，我們有33.83億美元的本金未償債務，其中11.45億美元是浮動利率債務，22.39億美元是固定利率債務。因此，我們很容易受到利率變化的影響。截至2021年9月30日，該公司66%的債務為固定利率。此外，截至2021年9月30日，我們可以在高級定期貸款工具(High Term Loan Facility)下的所有浮動利率債務下選擇一個月、兩個月、三個月或六個月的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。為了管理11.45億美元以美元計價的可變利率債務的利率風險，該公司簽訂了利率掉期協議，以有效地將其部分可變利率債務的浮動利率轉換為固定利率。
根據2021年9月30日的現行利率水平，該公司固定利率和可變利率債務的公允價值約為34.12億美元。此外，截至2021年9月30日，根據公司的固定利率債務數額，利率水平每提高或下降25個基點，固定利率債務的公允價值將減少約3400萬美元，或固定利率債務的公允價值將增加約3000萬美元。這種潛在的波動是基於一個簡化的假設，即固定利率債務水平保持不變，利率水平立即全面上升或下降，在這段時間的剩餘時間內利率不會發生隨後的變化。
通貨膨脹風險
通貨膨脹因素，如間接費用的增加，可能會對我們的經營業績產生不利影響。到目前為止，我們不認為通貨膨脹對我們的業務、財務狀況或經營結果產生了實質性影響。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法透過增加服務價格來完全抵銷這些較高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況或運營結果。
77

項目8.財務報表和補充數據
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)。
合併財務報表索引
頁面
數
獨立註冊會計師事務所報告
79
合併財務報表：
截至2021年9月30日和2020年9月30日的合併資產負債表
82
截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財政年度綜合經營報表
83
截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的會計年度綜合全面收益(虧損)報表
84
截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財政年度合併現金流量表
85
截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的合併權益報表(赤字)
86
合併財務報表附註
87
財務報表明細表：
附表II-估值及合資格賬目
120

78

獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)：
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了華納音樂集團公司及其子公司(本公司)截至2021年9月30日和2020年9月30日的合併資產負債表，截至2021年9月30日的三年期間各年度的相關綜合經營表、綜合收益(虧損)、現金流量和權益(虧損)表以及相關附註，以及附件8(統稱為合併財務報表)中所列的財務報表附表II，這些綜合資產負債表包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的綜合資產負債表、截至2021年9月30日的相關綜合經營表、截至2021年9月30日的三年期間的相關綜合收益(虧損)、現金流量和權益(虧損)以及相關附註和財務報表附表II。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的財務狀況，以及截至2021年9月30日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2021年9月30日的財務報告內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2021年11月23日的報告對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留意見。
會計原則的變化
如合併財務報表附註7所述，由於採用ASC主題842，本公司已於2019年10月1日改變了租賃會計方法。租契.
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
79

關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變吾等對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
唱片數字收入審計證據的充分性
正如綜合財務報表附註2和4所述，在截至2021年9月30日的一年中，該公司在唱片音樂部門創造了31.05億美元的數字收入。公司的Recorded Music數字收入確認流程涉及幾個應用程序，這些應用程序負責根據公司的會計政策發起、處理和記錄交易。
我們認為評估與唱片音樂部門數字收入相關的審計證據的充分性是一項重要的審計事項。評估審計證據的充分性尤其需要審計師的主觀判斷，因為用於啟動、處理和記錄交易的多個信息技術(IT)應用程序、數據接口和處理，以及需要具有專業技能和知識的IT專業人員的參與。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們應用審計師的判斷來確定對錄製的音樂數字收入執行的程序的性質和範圍。我們對設計進行了評估，並測試了與唱片數字收入流程相關的某些內部控制的運行效果。我們聘請了具有專業技能和知識的IT專業人員，他們協助評估Record Music數字收入流程中使用的一般IT控制和應用程序控制。對於選定的唱片音樂數字收入協議，我們閲讀了相關協議，並根據收入確認要求評估了公司對合同條款的評估。對於一個收入交易樣本，我們將確認的金額與(1)從客户那裏收到的基本銷售和使用報表和現金收據(如果適用)以及(2)包括合同在內的基本文件進行了比較。我們評估了年終後收到的客户提供的銷售和使用報表，以評估截至2021年9月30日記錄的收入的準確性。對於記錄音樂數字收入的手動日記帳條目樣本(包括包含不可收回的固定費用或最低擔保的合同金額)，我們同意將金額計入基礎文檔，並在適用的情況下重新計算公司對已確認收入的確定。此外，我們評估了通過評估所執行程序的結果而獲得的審計證據的總體充分性，包括這些證據的性質和範圍的適當性。
/s/畢馬威會計師事務所
自2015年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
紐約，紐約
2021年11月23日
80

獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)：
財務報告內部控制之我見
我們審計了華納音樂集團公司及其子公司(本公司)截至2021年9月30日的財務報告內部控制，根據內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年9月30日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了本公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的綜合資產負債表，截至2021年9月30日的三年期間各年度的相關綜合經營表、綜合收益(虧損)、現金流量和權益(虧損)表以及相關附註和財務報表附表II(統稱為合併財務報表)，以及我們於2021年11月23日的報告
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都保持了有效。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括在這種情況下執行我們認為必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及其侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/畢馬威會計師事務所
紐約，紐約
2021年11月23日
81

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
合併資產負債表
9月30日，
2021		9月30日，
2020
(單位：百萬，共享數據除外)
資產
流動資產：
現金和現金等價物$499 $553 
應收賬款，扣除備用金淨額#美元20百萬美元和$23百萬
839 771 
盤存99 79 
預計預付的專營權費將在一年內收回373 220 
預付資產和其他流動資產86 55 
流動資產總額1,896 1,678 
專營權費墊款預計在一年後收回457 269 
財產、廠房和設備、淨值364 331 
經營性租賃使用權資產淨額268 273 
商譽1,830 1,831 
應攤銷無形資產淨額2,017 1,653 
不受攤銷影響的無形資產154 154 
遞延税項資產，淨額31 68 
其他資產194 153 
總資產$7,211 $6,410 
負債和權益(赤字)
流動負債：
應付帳款$302 $264 
應計特許權使用費1,880 1,628 
應計負債461 382 
應計利息14 30 
經營租賃負債，流動43 39 
遞延收入348 297 
其他流動負債102 80 
流動負債總額3,150 2,720 
長期債務3,346 3,104 
非流動經營租賃負債287 299 
遞延税項負債，淨額207 163 
其他非流動負債175 169 
總負債$7,165 $6,455 
股本(赤字)：
A類普通股，$0.001按價值計算；1,000,000,000授權股份，122,414,827和88,578,361截至2021年9月30日和2020年9月30日分別發行和發行的股票
$— $— 
B類普通股，$0.001按價值計算；1,000,000,000授權股份，391,970,996和421,450,000分別截至2021年9月30日和2020年9月30日發行和未償還
1 1 
額外實收資本1,942 1,907 
累計赤字(1,710)(1,749)
累計其他綜合虧損淨額(202)(222)
總華納音樂集團(Total Warner Music Group Corp.)股本(赤字)31 (63)
非控股權益15 18 
總股本(赤字)46 (45)
負債和權益總額(赤字)$7,211 $6,410 
請參閲附註
82

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
合併業務報表
截至9月30日的財年，
202120202019
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
收入$5,301 $4,463 $4,475 
成本和費用：
收入成本(2,742)(2,333)(2,401)
銷售、一般及行政費用(A)(1,721)(2,169)(1,510)
攤銷費用(229)(190)(208)
總成本和費用(4,692)(4,692)(4,119)
營業收入(虧損)609 (229)356 
債務清償損失(22)(34)(7)
利息支出，淨額(122)(127)(142)
其他(費用)收入(9)(57)60 
所得税前收入(虧損)456 (447)267 
所得税費用(149)(23)(9)
淨收益(虧損)307 (470)258 
減去：可歸因於非控股權益的收入(3)(5)(2)
可歸因於華納音樂集團公司的淨收益(虧損)。$304 $(475)$256 
普通股股東每股淨收益(虧損)：
A類-基本型和稀釋型$0.58 $(0.82)$— 
B類-基本型和稀釋型$0.58 $(0.95)$0.51 
加權平均普通股：
A類-基本型和稀釋型110,560,51726,897,115—
B類-基本型和稀釋型402,911,743477,624,846501,991,944
(A)包括折舊費用：$(77)$(71)$(61)
請參閲附註
83

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
綜合全面收益表(損益表)
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
淨收益(虧損)$307 $(470)$258 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額：
外幣調整7 37 (34)
衍生金融工具的遞延收益(虧損)12 (21)(11)
最低養老金負債1 2 (5)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額20 18 (50)
綜合收益(虧損)總額327 (452)208 
減去：可歸因於非控股權益的收入(3)(5)(2)
可歸因於華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)的全面收益(虧損)。$324 $(457)$206 
請參閲附註
84

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
合併現金流量表
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
經營活動的現金流
淨收益(虧損)$307 $(470)$258 
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷306 261 269 
外幣貸款和外幣遠期外匯合約的未實現虧損(收益)和重新計量3 54 (28)
遞延所得税27 (57)(68)
債務清償損失22 34 7 
資產剝離和投資淨(收益)虧損4 (2)(20)
非現金利息支出5 5 6 
非現金股票薪酬費用45 608 50 
營業資產和負債變動情況：
應收賬款淨額(58)18 (90)
盤存(19)(2)3 
預付特許權使用費(332)(108)(110)
應付賬款和應計負債91 (32)3 
應付特許權使用費217 36 130 
應計利息(16)(4)3 
經營租賃負債(3)(3)— 
遞延收入47 114 (4)
其他資產負債表變動(8)11 (9)
經營活動提供的淨現金638 463 400 
投資活動的現金流
收購音樂版權和音樂目錄(481)(40)(41)
資本支出(93)(85)(104)
企業投資和收購，扣除收到的現金(64)(94)(231)
用於投資活動的淨現金(638)(219)(376)
融資活動的現金流
發行債券所得收益3.0002031年到期的高級擔保票據百分比
244 550 — 
增加高級定期貸款安排補充款項所得款項325 — — 
發行債券所得收益2.2502031年到期的高級擔保票據百分比
524 — — 
贖回5.5002026年到期的優先債券百分比
(325)— — 
贖回3.6252026年到期的高級擔保票據百分比
(524)— — 
發行債券所得收益3.8752030年到期的高級擔保票據百分比
— 535 — 
發行債券所得收益2.7502028年到期的高級擔保票據百分比
— 365 — 
償還5.0002023年到期的高級擔保票據百分比
— (300)— 
償還4.8752024年到期的高級擔保票據百分比
— (220)— 
償還4.1252024年到期的高級擔保票據百分比
— (349)— 
部分償還2023年到期的高級定期貸款安排— (506)— 
發行收購公司的收益3.625高級擔保票據百分比
— — 514 
收購公司的還款。4.125高級擔保票據百分比
— — (40)
收購公司的還款。4.875高級擔保票據百分比
— — (30)
收購公司的還款。5.625高級擔保票據百分比
— — (247)
已支付的遞延融資成本(12)(17)(7)
提前贖回債務支付的催繳保費(21)(23)(5)
分配給非控股股東(7)(7)(3)
支付的股息(265)(344)(94)
融資活動提供的現金淨額(用於)(61)(316)88 
匯率變動對現金及現金等價物的影響7 6 (7)
現金及現金等價物淨(減)增(54)(66)105 
期初現金及等價物553 619 514 
期末現金和現金等價物$499 $553 $619 
請參閲附註
85

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
合併權益表(虧損)
甲類
普通股		B類
普通股		其他內容
實繳
資本		累計
赤字		累計
其他
全面
損失		總計
華納音樂
集團公司。
權益(赤字)		非控股權益總計
權益
(赤字)
股票價值股票價值
(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
2018年9月30日的餘額— $— 501,991,944 $1 $1,127 $(1,272)$(190)$(334)$14 $(320)
採用ASC 606的累積效果— — — — — 139 — 139 11 150 
淨收入— — — — — 256 — 256 2 258 
其他綜合虧損，税後淨額— — — — — — (50)(50)— (50)
股息(美元)0.59每股B類股票)
— — — — — (300)— (300)— (300)
分配給非控股股東— — — — — — — — (3)(3)
其他— — 3,838,078 — — — — — (4)(4)
2019年9月30日的餘額— $— 505,830,022 $1 $1,127 $(1,177)$(240)$(289)$20 $(269)
採用ASC 842的累積效果— — — — — 7 — 7 — 7 
淨損失— — — — — (475)— (475)5 (470)
其他綜合虧損，税後淨額— — — — — — 18 18 — 18 
股息(美元)0.12每股A類股及$0.27每股B類股票)
— — — — — (137)— (137)— (137)
基於股票的薪酬費用— — — — 11 — — 11 — 11 
分配給非控股股東— — — — — — — — (7)(7)
ASC 718會計政策變更的累積效應— — — — — 33 — 33 — 33 
修改股票薪酬方案— — — — 769 — — 769 — 769 
通過IPO上市的股票88,550,000 — (88,550,000)— — — — — — — 
根據綜合激勵計劃發行的股票28,361 — — — — — — — — — 
其他— — 4,169,978 — — — — — — — 
2020年9月30日的餘額88,578,361 $— 421,450,000 $1 $1,907 $(1,749)$(222)$(63)$18 $(45)
淨收入— — — — — 304 — 304 3 307 
其他綜合收益，税後淨額— — — — — — 20 20 — 20 
股息(美元)0.51用於分享)(用谷歌翻譯翻譯)
— — — — — (265)— (265)— (265)
基於股票的薪酬費用— — — — 35 — — 35 — 35 
分配給非控股股東— — — — — — — — (7)(7)
以B股換取A股19,234,103 — (19,234,106)— — — — — — — 
根據該計劃發行的股份4,321,259 — — — — — — — — — 
B類股的轉換10,244,898 — (10,244,898)— — — — — — — 
根據綜合激勵計劃發行的股票36,206 — — — — — — — — — 
其他— — — — — — — — 1 1 
2021年9月30日的餘額122,414,827 $— 391,970,996 $1 $1,942 $(1,710)$(202)$31 $15 $46 
請參閲附註
86

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)
合併財務報表附註
1. 業務説明
華納音樂集團公司(以下簡稱“公司”)成立於2003年11月21日。本公司是WMG控股公司(“控股”)的直接母公司，而WMG控股公司是WMG收購公司(“收購公司”)的直接母公司。收購公司(Acquisition Corp.)是世界上主要的音樂娛樂公司之一。
首次公開發行(IPO)
2020年6月5日，公司完成了A類普通股的首次公開發行(IPO)，面值為$0.001每股(“A類普通股”)。該公司將這些股票在納斯達克股票市場掛牌上市，股票代碼為“WMG”。此次發行全部由Access Industries，LLC(與其關聯公司合稱為“Access”)和某些相關出售股東出售的二級股票組成。
首次公開募股完成後，Access及其關聯公司繼續持有公司所有B類普通股，面值為$。0.001每股(“B類普通股”)，大約相當於98佔公司已發行普通股總投票權的百分比，大約76%的經濟利益。因此，該公司是納斯達克公司治理標準所指的“受控公司”。見第1A項。風險因素-與我們的控股股東相關的風險。
錄音音樂業務
我們的唱片業務主要包括唱片藝術家的發現和發展，以及這些唱片藝術家創作的音樂的相關營銷、推廣、發行、銷售和授權。我們在唱片音樂價值鏈的幾乎所有方面都扮演着不可或缺的角色，從發現和開發人才到製作、發行和銷售音樂，再到營銷和推廣唱片藝術家和他們的音樂。
音樂出版業務
Recorded Music專注於營銷、推廣、發行和授權音樂作品的特定唱片，而音樂出版則是一家知識產權企業，專注於從音樂作品本身的使用中創造收入。作為推廣、安置、營銷和管理詞曲作者的創作成果，或為其他版權所有者從事這些活動的回報，我們的音樂出版業務與詞曲作者或其他版權所有者分享使用音樂作品產生的收入。
2. 重要會計政策摘要
陳述的基礎
隨附的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整(由正常經常性應計項目組成)都已包括在內。
該公司維持52-53周的會計年度，截止於每個報告期的最後一個星期五。截至2021年9月30日的財年截止於2021年9月24日，截至2020年9月30日的財年截止於2020年9月25日，截至2019年9月30日的財年截止於2019年9月27日。為方便起見，本公司繼續註明截至9月30日的財務報表日期。
鞏固基礎
隨附的財務報表列出了根據美國公認會計原則要求合併的本公司擁有控股權和/或可變權益的所有實體的合併賬目。所有公司間餘額和交易均已註銷。
87

財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題810，整固(“ASC 810”)要求公司首先評估其投資，以確定是否有任何投資符合可變利益實體(“VIE”)的資格。如果本公司被認為是VIE的主要受益者，則VIE被合併，VIE的參與方擁有(I)控制VIE最重要活動的權力和(Ii)承擔可能對VIE產生重大影響的損失的義務或獲得可能對VIE產生重大影響的利益的權利。如果某一實體不被視為VIE，如果本公司擁有控股權，本公司將合併該實體。
該公司已對截至財務報表發佈之日的所有後續事件進行了審查，並已確定沒有必要進行額外的披露。
普通股
2020年2月28日，公司修改了公司註冊證書，將法定股本增加到2,100,000,000股份，包括1,000,000,000A類普通股，1,000,000,000B類普通股，以及100,000,000優先股，面值$1.00每股。此外，2020年2月28日對公司註冊證書的修訂也生效了重新分類和477,242.614671815-公司現有已發行普通股的1股拆分為510,000,000B類普通股。這種股票拆分在整個財務報表中都有追溯列報。在完成IPO和全部行使承銷商購買額外股份的選擇權後，88,550,000A類普通股，421,450,000B類普通股和不是優先股已發行。
在截至2021年9月30日的財年中，Access轉換為10,244,898該公司將B類普通股轉換為與A類普通股相同數量的股份，隨後通過公開市場銷售出售，這在合併權益表中反映為將B類普通股轉換為A類普通股。
每股收益
綜合經營報表顯示基本每股收益和稀釋後每股收益(“EPS”)。在首次公開招股完成前，普通股股東可獲得的淨收入除以已發行普通股的加權平均數減去為行使遞延權益單位而發行的股份，計算基本每股收益和稀釋後每股收益，因為這些單位是強制以現金贖回的。因此，在IPO完成前，遞延股本單位被排除在基本和稀釋每股收益計算的分母之外。
首次公開募股完成後，本公司採用兩級法報告每股收益。兩類法是一種收益分配公式，根據宣佈的股息和未分配收益的參與權來確定每類普通股的每股收益。在確定普通股股東的淨收入時，分配給參與證券的未分配收益從淨收入中減去。另見附註3，每股收益。
預算的使用
按照美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出影響合併財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
業務合併
本公司在FASB ASC主題805下對其業務收購進行了説明，業務 組合(“ASC 805”)企業合併指南。收購的總成本根據相關可識別淨資產各自的估計公允價值分配給相關可識別淨資產。收購價格超過收購淨資產估計公允價值的部分計入商譽。確定收購的資產和承擔的負債的公允價值需要管理層的判斷，通常涉及重大估計和假設的使用，包括關於未來現金流入和流出、貼現率、資產壽命和市場倍數等項目的假設。
現金和現金等價物
該公司將購買之日到期日為三個月或以下的所有高流動性投資視為現金等價物。該公司將年終未付支票計入應付賬款，而不是在相關銀行賬户沒有抵銷權的情況下減少現金餘額。
88

應收帳款
信貸是根據對客户財務狀況的評估而發放給客户的。應收賬款按可變現淨值入賬。
壞賬的退還負債和撥備
管理層對將退還的唱片音樂實物產品的估計，以及最終將收回的應收賬款金額是影響報告收入和營業收入的判斷領域。在確定將退貨的實物產品銷售估計值時，管理層分析了產品的銷售商銷售、歷史退貨趨勢、當前經濟狀況、客户需求的變化以及公司產品的商業接受度。根據這一信息，管理層從為客户提供退貨權利的每一美元實物產品銷售額中保留一定比例的費用。這類銷售退貨撥備反映為相關銷售收入的減少。
同樣，該公司監控與應收賬款相關的客户信用風險。在評估這些金額最終是否會全部收集時，需要做出重要的判斷和估計。該公司根據新聞報道、評級機構信息、對客户財務數據的審查以及與客户的直接對話，持續跟蹤客户風險敞口。對被確定為風險較高的交易對手進行評估，以評估是否應修改先前授予他們的付款條件。該公司還監測客户的付款水平，並根據這些支付水平、歷史經驗、管理層對整體應收賬齡趨勢的看法，以及對於較大的賬户，根據客户具體情況對具體風險的分析，保留估計無法收回金額的撥備。
信用風險集中
客户信用風險是指如果客户不願意或無法履行其約定的合同付款義務，可能造成的財務損失。截至2021年9月30日和2020年9月30日，Spotify代表18%和16分別為公司應收賬款餘額的%。在這兩個時期，沒有其他單一客户的應收賬款佔比超過10%。根據政策，該公司定期評估其客户的財務實力。因此，本公司認為不存在任何重大的收款風險。
在音樂出版業務中，該公司從世界各地的版權收集協會收取很大一部分版税。收集協會和協會通常是代表作曲家、詞曲作者和音樂出版商的非營利性組織。這些組織尋求通過許可、收取許可費和分發使用成員作品的版税來保護其成員的權利。因此，本公司不相信有任何來自該等社團的重大收款風險。
盤存
庫存包括商品、黑膠唱片、CD、DVD和其他相關音樂產品。存貨按成本或預計可變現價值中較低者列報。成本是使用先進先出(“FIFO”)和平均成本法來確定的，這些方法近似於FIFO方法下的成本。包括在存貨中的退貨按預計可變現價值計價，但不超過成本。
衍生工具和金融工具
公司按照FASB ASC主題815的要求對這些投資進行核算，衍生品 和 套期(“ASC 815”)，要求所有衍生工具在資產負債表上按公允價值確認。ASC 815還規定，對於符合對衝會計資格的衍生工具，公允價值的變化要麼(A)通過收益抵銷對衝資產、負債或公司承諾的公允價值變化，要麼(B)在權益中確認，直到對衝項目在收益中確認，這取決於衍生品是用於對衝公允價值變化還是現金流量。此外，衍生工具公允價值變動中的無效部分立即在收益中確認。
本公司金融工具的賬面價值接近公允價值，但與長期固定利率債務(見附註18)及其他金融工具有關的若干差異並不顯著。金融工具的公允價值通常參照在國家證券交易所或場外交易市場交易產生的市場價值確定。在無法獲得報價市場價格的情況下，公允價值基於使用現值或其他估值技術的估計。
89

物業、廠房和設備
連同企業合併而取得的物業、廠房及設備均按公允價值入賬。所有其他增加都按歷史成本記錄。折舊是根據資產投入使用之日起估計的可折舊資產使用年限，使用直線法計算的，如下所示：五至七年了對於傢俱和固定裝置，週期最長可達五年適用於計算機設備和軟件，期限最長可達十三年用於機器和設備。建築物折舊的時間最長可達四十年。租賃改善按租約年期或改善的估計使用年限(以較短的期間為準)計提折舊。
本公司根據FASB ASC子主題350-40，對開發或購買內部使用的計算機軟件所產生的成本進行核算。國際通用軟件(“ASC 350-40”)。根據ASC 350-40的要求，公司將應用程序開發階段發生的成本資本化，其中包括設計軟件配置和接口、編碼、安裝和測試的成本。
商譽和其他無形資產的會計處理
根據FASB ASC主題350，無形資產-商譽和其他根據會計準則(“ASC 350”)，本公司採用收購會計方法核算業務合併，因此，被收購實體的資產和負債按其於收購日期的估計公允價值入賬。商譽是指購買價格超過淨資產公允價值的部分，包括分配給可識別無形資產的金額。根據本指引，本公司不會攤銷商譽餘額，而是進行年度減值測試，以評估商譽的公允價值高於其賬面價值。具有有限壽命的可識別無形資產在其使用年限內攤銷。
商譽每年在7月1日進行減值測試，並在發生某些事件或情況變化時隨時進行測試。ASC 350給予實體首先評估定性因素的選擇權，以確定報告單位或無形資產的公允價值是否更有可能小於其賬面價值。如果企業認定報告單位或無形資產的公允價值低於其賬面價值的可能性不大，則不需要進行量化減值測試。但是，如果一個實體的結論不是這樣的，那麼應當使用定量減值測試來識別減值並計量待確認的減值損失金額(如果適用)。
該公司從每個會計年度的7月1日起對其無限期無形資產進行年度減值測試，除非發生觸發需要更早進行減值測試的事件。公司可以選擇進行定性評估，以確定是否更有可能發生減值。在定性評估中，公司必須評估所有定性因素，包括任何最近的公允價值計量，這些因素影響商譽以外的無限期無形資產的賬面價值是否更有可能超過其公允價值。如(I)本公司確定該等減值較有可能存在或(Ii)完全放棄定性評估，本公司必須進行定量分析。
減值測試要求管理層對影響無限期無形資產價值的未來條件做出假設，包括預計增長率、資本成本、有效税率、攤銷税期、特許權使用費、市場份額等。
長期資產的估值
每當事件或環境變化顯示賬面值可能無法收回或分配的壽命可能不再合適時，本公司便會定期檢討其長期資產(包括有限壽命無形資產、物業、廠房及設備及可攤銷無形資產)的賬面價值。在該資產的估計未來現金流入減去估計未來現金流出少於賬面值的範圍內，減值虧損確認的金額等於該資產的賬面價值與其公允價值之間的差額。將被處置且已有既定計劃出售資產(不論是通過出售或放棄)的資產，將按賬面價值或公允價值減去出售成本中的較低者報告。如果確定事件和情況需要修訂剩餘的攤銷期限，資產的剩餘使用年限將發生變化，資產的剩餘賬面金額將在修訂後的剩餘使用年限內預期攤銷。
外幣折算
幾乎所有海外業務的財務狀況和經營結果都是以當地貨幣作為功能貨幣進行合併的。本幣資產和負債按資產負債表日的匯率換算，本幣收入和費用按期間的平均匯率換算。由此產生的換算損益計入隨附的綜合權益表(虧損)，作為累計其他全面虧損的組成部分。
90

收入
錄製的音樂
如FASB ASC主題606所要求的，與客户簽訂合同的收入根據ASC 606(“ASC 606”)，當承諾的服務或商品的控制權轉移給我們的客户時或作為控制權時，公司確認收入，其金額反映了公司根據合同應支付的對價，以換取該等服務或商品。公司的收入確認程序涉及幾個應用程序，這些應用程序負責啟動和處理交易，以便根據公司的政策和ASC 606確認收入。
通過數字分銷渠道銷售或許可唱片音樂產品的收入通常在銷售或使用時根據從客户那裏收到的使用報告確認。這些許可證通常包含單一的履行義務，即持續訪問不斷髮展的內容庫中的所有知識產權，前提是：(1)在不需要替換內容且不影響最低版税保證的情況下刪除特定內容的業務實踐和合同能力，以及(2)不包含受許可證約束的特定內容列表的合同。對於某些對價是固定的，而被許可的知識產權是靜態的，收入在許可內容的控制權移交給客户時確認。
某些合同包含最低保證金，可以從特許權使用費中收回。在合同開始時，公司將評估是否預計會出現差額或破損(即最低保證金不會通過特許權使用費收回)，以確定最低保證金的收入確認時間。對於預計會破裂的固定費用合同和最低保證合同，交易總價(固定費用或最低保證)是使用合同期限內的適當進度來確認的。該公司在每個報告期都會更新對交易價格的評估，以確定預期的特許權使用費收入是否超過最低保證金。對於預計不會破裂的合同，當基於被許可方的使用報告發生銷售或使用時，特許權使用費被確認為收入，當這些報告不可用時，收入基於歷史數據、行業信息和其他相關趨勢。
音樂出版
音樂出版公司的收入來自收取與音樂作品版權許可有關的版税，以及銷售已出版的樂譜和歌集。版税收入主要涉及公開演出音樂作品、在記錄媒體上機械複製音樂作品(包括數字格式)以及與視覺圖像同步使用音樂作品所賺取的金額。除同步版税外，音樂出版版税通常在銷售或使用發生時確認。出版合同最常見的對價形式是基於銷售和使用的版税。收集協會提交使用情況報告，通常是在每季度或一年兩次的報告期內支付到期的特許權使用費，但仍未支付。特許權使用費在銷售或使用時根據使用情況報告確認，當這些報告不可用時，根據歷史數據(如最近報告的特許權使用費、關於劇目變化的公司特定信息、行業信息和其他相關趨勢)估計特許權使用費。當根據ASC 606將許可證控制權轉移給客户時，同步收入通常被確認為收入。另見附註4，收入確認。
特許權使用費和預付特許權使用費
本公司因出售或許可我們的錄音音樂目錄和音樂出版版權而產生的版税費用應支付給我們的錄音藝術家和詞曲作者。版税是根據唱片藝術家和詞曲作者的合同使用協商的費率計算的。計算基於獲得的收入或使用度量，或它們的組合。在某些情況下，此類數據無法處理，而特許權使用費成本計算可能很複雜，或者涉及對要處理的大量數據的判斷。
在許多情況下，公司承諾在未來銷售之前向我們的錄音藝術家和詞曲作者支付版税。該公司在FASB ASC主題928中的相關指導下説明瞭這些進步，娛樂-音樂(“ASC 928”)。根據ASC 928，該公司將它認為可以從唱片藝術家或詞曲作者未來賺取的版税中收回的某些預付款作為資產。可回收性是根據公司對未來和現有專輯或音樂作品銷售的預期收入的預測，在最初承諾預付款時進行評估的。在確定預付款是否可以收回時，公司評估唱片藝術家或詞曲作者目前和過去的受歡迎程度、唱片藝術家或詞曲作者的銷售歷史、產品最初或預期的商業接受度、產品設計吸引的音樂流派目前和過去的受歡迎程度，以及其他相關因素。根據潛在的錄音藝術家或詞曲作者的不同，進步的金額和預期壽命都不同。在未償還預付款的一部分不再被視為可收回的範圍內，該金額將在作出決定的期間支出。
91

廣告
如FASB ASC子主題720-35所要求的，廣告費(“ASC 720-35”)，廣告費用在發生時計入。廣告費用約為$。149百萬，$115百萬美元和$108截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年分別為100萬美元。遞延廣告費用主要與已支付但尚未展示的廣告或尚未收到的服務有關，並不是所有列報期間的重大費用。
基於股票的薪酬
該公司根據ASC 718-補償-股票補償(“ASC 718”)對基於股票的支付進行會計處理。基於股票的薪酬主要包括根據綜合激勵計劃授予符合條件的員工和高管的限制性股票單位(“RSU”)。本公司根據授予之日授予的公允價值計量RSU的補償費用。授予日的公允價值以授予日公司A類普通股的收盤價為基礎。本公司對發生的沒收行為進行核算。基於股票的薪酬是在必要的服務期內以直線方式確認的，這通常是四年了除了某些一年期與IPO相關的獎項。
公司還向公司董事授予未歸屬的限制性股票。本公司根據授予日的收盤價，在獎勵的必要服務期(一般為一年)內，以直線為基礎，確認與授予日限制股公允價值相等的股票補償費用。
本公司亦根據第二次修訂及重訂的華納音樂集團公司高級管理層自由現金流計劃(“計劃”)確認以股票為基礎的薪酬。根據該計劃，懸而未決的獎勵是按股權分類的。在2020年6月公司首次公開募股之前，這些獎勵是根據ASC 718的確認條款進行負債分類的，並在每個報告日期重新計量，直到結算為止。
根據ASC 718的規定，公司確定該計劃於2020年6月3日進行了修改，並因此將獎勵從負債分類轉換為股權分類。在轉換之前，本公司根據公允價值法對其基於股票的補償責任進行了最終計量。修訂後，根據該計劃發放的獎勵將不再根據公司普通股價值的變化進行調整。在修改該計劃後，該公司將#美元重新分類。769對額外實收資本的百萬股票補償負債，其中包括$57與獎項相關的100萬美元通過IPO標籤達成和解-就在2020年6月5日。此外，該公司確認了大約$11根據該計劃，2020年6月3日至2020年9月30日期間，首次公開募股(IPO)前授予的未歸屬股票獎勵的基於股票的薪酬支出為100萬美元，包括在額外的實收資本中。本公司將繼續為截至計劃修改日期未授予的獎勵發生非現金、基於股票的補償費用。
所得税
所得税是使用FASB ASC主題740提出的資產和負債方法提供的，所得税(“ASC 740”)。根據這種方法，所得税(即遞延税項資產、遞延税項負債、當前應付税款/應收退款和税費)根據本會計年度的可退還或應付金額記錄，幷包括美國公認會計原則和税務報告之間任何差異的結果。遞延所得税反映淨營業虧損、資本虧損及一般業務信貸結轉的税項影響，以及財務報表資產負債賬面值與所得税用途的暫時性差異(根據制定的税法及税率釐定)的税項淨額影響。當管理層確定部分或全部遞延税項資產更有可能無法變現時，就建立估值免税額。税法或税率變化的財政影響在制定期間計算在內。2017年12月22日，美國政府頒佈了俗稱《減税和就業法案》(簡稱《税法》)的綜合性税收立法。根據美國會計準則第740條，公司在頒佈期間記錄了影響。
本公司不時從事税務後果可能存在不確定性的交易。在評估和估計這些交易的税收後果時，需要做出重大判斷。本公司根據其對税收法律法規的解釋編制和歸檔納税申報單。在正常經營過程中，本公司的報税表須經各税務機關審核。這樣的審查可能會導致這些税務機關未來的税收和利息評估。在為財務報告目的確定本公司的税收撥備時，本公司為不確定的税收頭寸建立了準備金，除非根據其技術價值經審查後確定該等頭寸更有可能維持下去。在決定對本公司的納税申報表採取的立場是否更有可能持續時，需要做出相當大的判斷。
92

新會計公告
最近採用的會計公告
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具.信用損失：金融工具信用損失的測量(“亞利桑那州立大學2016-13年度”)。ASU 2016-13年度要求，與按攤餘成本計量的金融資產和可供出售債務證券相關的預期信貸損失應通過信貸損失撥備來記錄。ASU 2016-13將可供出售債務證券的可確認信用損失金額限制為賬面價值超過公允價值的金額，並要求如果公允價值增加，必須沖銷之前確認的信用損失。公司在2021財年第一季度採用了ASU 2016-13，這一採用並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。
尚未採用的會計公告
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化所得税的核算(“ASU 2019-12”)。本ASU取消了ASC 740所得税一般原則的某些例外情況。具體地説，它消除了以下例外情況：(1)持續經營虧損以及其他項目的收入或收益時採用遞增方法進行期間內税收分配；(2)當外國子公司成為權益法投資時，要求確認權益法投資的遞延税項負債；(3)當外國權益法投資成為子公司時，不確認外國子公司的遞延税項負債；以及(4)在今年迄今的虧損超過當年預期虧損的過渡期內計算所得税的一般方法。ASU 2019-12還通過進行其他更改簡化了美國GAAP。ASU 2019-12將在2020年12月15日之後的年度期間和2021年12月15日之後的過渡期內有效。允許提前領養。公司將從2021年10月1日開始採用ASU 2019-12，預計這一採用不會對公司的財務報表產生實質性影響。
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務-帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值-實體自有股權的合同(分主題815-40)：實體自有股權的可轉換工具和合同的會計(“亞利桑那州立大學2020-06”)。這個ASU通過取消現金轉換和受益轉換功能模型來簡化可轉換工具的會計處理，這些功能模型用於將嵌入式轉換功能作為股本的一個組成部分單獨核算。相反，該實體將把可轉換債務或可轉換優先股證券作為一個單一的會計單位進行核算，除非轉換功能需要分開並確認為衍生品。此外，指導意見要求實體在計算稀釋每股收益時對所有可轉換工具使用IF轉換方法，並將可能以現金或股票結算的工具的潛在股票結算影響包括在內。ASU 2020-06將在2021年12月15日之後的中期和年度期間生效。允許在2020年12月15日之後的一段時間內提前領養。該公司將從2021年10月1日起採用ASU 2020-06標準，並正在評估採用該標準對其財務報表的影響。
3. 每股收益
本公司採用兩級法報告每股收益。基本每股收益的計算方法是將每類股票的可用淨收入除以每類股票的已發行普通股加權平均數。稀釋每股收益的計算方法是將每一類股票的可用淨收入除以已發行普通股的加權平均數，再加上稀釋潛在普通股，後者是使用庫存股方法計算的。在庫存股方法下，潛在普通股在具有反稀釋作用的期間不計入每股收益的計算。在截至2020年9月30日的會計年度，潛在的稀釋性普通股被排除在A類普通股稀釋每股虧損的計算之外，因為它們的影響將是反稀釋的，因為在此期間A類普通股的淨虧損是可歸因於A類普通股的淨虧損。潛在的稀釋普通股對公司截至2021年9月30日的會計年度的每股收益計算沒有稀釋影響。本公司在截至2019年9月30日的財年沒有任何稀釋證券。
在計算首次公開發行(IPO)完成後的每股收益時，公司根據每類股票的實際申報時間和金額分配向A類普通股和B類普通股申報的股息，未分配收益按基本加權平均流通股比例分配給A類普通股和B類普通股，因為這兩類股票在清算時以每股平均比例參與。在2020財年首次公開募股(IPO)完成之前，該公司宣佈的股息總額為$75這些股息僅分配給B類普通股，因為在宣佈這些股息時沒有已發行的A類普通股。雖然A類普通股和B類普通股擁有相同的紅利權，但將首次公開募股前宣佈的所有股息分配給B類普通股，導致這兩類普通股在截至2020年9月30日的會計年度每股虧損不同。
在首次公開發行(IPO)完成，並如附註12所述修改我們的基於股票的補償獎勵後，為行使既有遞延股本單位而向Management LLC發行的B類普通股計入B類普通股的基本加權平均流通股數量。在向本計劃參與者發行時，B類普通股將轉換為A類普通股，並計入基本加權平均流通股數量
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A類普通股。由於預期可滿足遞延權益單位既有部分的股份已計入已發行普通股的基本加權平均數，因此這些基於股票的補償獎勵的既得部分不存在潛在的攤薄效應。
下表列出了兩級法下普通股基本和稀釋後每股淨收益(虧損)的計算方法(單位：百萬，不包括股票和每股數據)：
截至9月30日的財年，
202120202019
甲類B類甲類B類甲類B類
基本每股收益和稀釋每股收益：
分子
可歸因於華納音樂集團公司的淨收益(虧損)。$68 $236 $(21)$(454)$— $256 
減去：可歸因於參與證券的淨收入(4)— (1)— — — 
普通股股東應佔淨收益(虧損)$64 $236 $(22)$(454)$— $256 
分母
加權平均流通股110,560,517 402,911,743 26,897,115 477,624,846 0 501,991,944 
基本每股收益和稀釋每股收益$0.58 $0.58 $(0.82)$(0.95)$— $0.51 
4. 收入確認
對於我們的運營部門，唱片音樂和音樂出版，當公司擁有法律上可強制執行的權利和義務並且可能獲得對價時，公司會對合同進行會計處理。該公司確定履約義務，並確定與合同相關的交易價格，然後根據管理層對具有多個履約義務的安排的獨立銷售價格的最佳估計，將該價格分配給每一項履約義務。收入在承諾的服務或商品的控制權轉讓給公司的客户時確認，其金額反映了公司為換取這些服務或商品而應按合同規定支付的對價。如果根據本公司的判斷，合同項下的累積收入很可能不會在未來發生重大逆轉，則在交易價格中包括可變對價的估計。該公司的某些安排包括知識產權許可，其代價是基於銷售和基於使用的版税。特許權使用費收入在隨後的銷售或使用發生時確認，使用公司將收到的金額的最佳估計。
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收入的分類
該公司的收入包括以下類別，這些類別合計為各細分市場--唱片音樂和音樂出版公司(Recorded Music And Music Publishing)：
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
按類型劃分的收入
數位$3,105 $2,568 $2,343 
物理549 434 559 
整體物理和數字3,654 3,002 2,902 
藝術家服務和擴大的權利599 525 629 
發牌291 283 309 
錄製的音樂總數4,544 3,810 3,840 
性能122 142 183 
數位436 337 271 
機械式49 48 55 
同步144 119 120 
其他10 11 14 
道達爾音樂出版公司761 657 643 
段間剔除(4)(4)(8)
總收入$5,301 $4,463 $4,475 
按地理位置劃分的收入
美國唱片公司$1,985 $1,609 $1,656 
美國音樂出版公司378 325 300 
總計美國2,363 1,934 1,956 
國際唱片音樂2,559 2,201 2,184 
國際音樂出版公司383 332 343 
國際合計2,942 2,533 2,527 
段間剔除(4)(4)(8)
總收入$5,301 $4,463 $4,475 
錄製的音樂
Recorded Music主要涉及公司唱片藝術家製作的唱片音樂的銷售、營銷、發行和授權。錄製的音樂收入來自四主要來源，包括數字、實體、藝術家服務以及擴大的權利和許可。
數字收入來自數字合作伙伴的擴大，包括數字流媒體服務和下載服務。這些許可證通常包含單一的履行義務，即持續訪問不斷髮展的內容庫中的所有知識產權，前提是：(1)在不需要替換內容且不影響最低版税保證的情況下刪除特定內容的業務實踐和合同能力，以及(2)不包含受許可證約束的特定內容列表的合同。數字許可合同通常是長期的，考慮的形式是基於銷售和使用的版税，通常是每月收到的。某些合同包含最低保證金，可以從特許權使用費中收回。在合同開始時，公司將評估是否預計會出現差額或破損(即最低保證金不會通過特許權使用費收回)，以確定最低保證金的收入確認時間。
對於預計會破裂的固定費用合同和最低保證合同，總交易價格(固定費用或最低保證)在合同期限內使用基於公司數字合作伙伴的訂户或流媒體活動的適當進度衡量標準按比例確認，因為這些是獲取不斷變化的目錄的衡量標準，或以直線為基礎。該公司在每個報告期都會更新對交易價格的評估，以確定預期的特許權使用費收入是否超過最低保證金。對於預計不會破裂的合同，當基於被許可方的使用報告發生銷售或使用時，特許權使用費被確認為收入，當這些報告不可用時，收入基於歷史數據、行業信息和其他相關趨勢。
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此外，對於對價是固定的而被許可的知識產權是靜態的某些許可，收入在許可內容的控制權移交給客户時確認。
實物收入來自黑膠、CD和DVD等實物產品的銷售。銷售實體唱片音樂產品的收入在控制權轉移給客户時確認，這通常發生在產品發貨以及直接使用和從資產獲得基本上所有利益的能力轉移之後。根據行業慣例和許多地區的慣例，某些產品，如黑膠、CD和DVD，出售給客户時有權退回未售出的物品。此類銷售收入一般在裝運時根據總銷售額減去未來估計回報撥備確認。
藝術家服務和擴大權利的收入來自藝術家服務業務和參與與藝術家相關的擴大權利，包括廣告、商品銷售(包括直接面向消費者的銷售)、巡演、演唱會推廣、票務、贊助、粉絲俱樂部、藝術家網站、社會出版以及藝術家和品牌管理。藝術家服務和擴大版權的合同一般都是短期的。收入被確認為或當提供服務時(例如，在藝術家的活動期間)，假設有可能收藏。在某些情況下，公司依賴藝人報告創收活動。對於某些藝術家服務和擴大權利的合同，在收到藝術家管理層的通知之前，收藏性是不可能的。通過我們的電子商務網站銷售的產品的銷售收入在貨物控制權轉移到客户手中時確認，這是在客户收到製成品時確認的。
許可收入是指在電影或電視節目、電視廣告和視頻遊戲中結合使用聲音記錄和視覺圖像的權利的版税或費用。在某些地區，當在電視、電臺和有線電視上以及在商店、工作場所、餐館、酒吧和俱樂部等公共場所公開播放音樂時，本公司還可能獲得版税。許可合同通常是短期的。對於固定費用合同，收入在授權內容的控制權移交給客户時確認。基於特許權使用費的合同被確認為發生的基礎銷售或使用。
音樂出版
音樂出版公司充當音樂作品的版權所有者和/或管理員，併產生與利用音樂作品(與錄製的音樂相反)相關的收入。音樂出版商通常從公開表演、數字和實物錄音以及與視覺圖像結合使用音樂作品中獲得版税。音樂出版收入來源於五主要來源：機械、性能、同步、數字等。
產生關於音樂作品的數字收入，這些音樂作品包含在被許可給數字流服務和數字下載服務以及用於數字表演的記錄中。當音樂作品在電視、廣播、有線電視和零售場所(如酒吧和餐館)公開播放音樂，在音樂會或其他場所(如競技場音樂會和夜總會)現場表演，以及在舞臺戲劇作品中表演音樂作品時，演出收入即為收入。機械收入是針對以任何物理格式或配置(如黑膠、CD和DVD)銷售的唱片中包含的音樂作品而產生的。同步收入代表與視覺圖像(如電影或電視節目、電視廣告和視頻遊戲)以及其他用途(如玩具或新奇物品和商品)結合使用構圖的權利。其他收入代表用於印刷樂譜和其他用途的收益。數字和同步收入確認對於Recorded Music和Music Publishing都是相似的，因此請參閲Recorded Music中的討論。
這些收入流(不包括同步和其他)包括與表演權組織或收集協會(如ASCAP、BMI、SESAC和GEMA)的許可，這些許可是包含單一履行義務的長期合同，即不斷獲得不斷演變的內容庫中的所有知識產權。這些合同最常見的對價形式是基於銷售和使用的版税。收集協會提交使用情況報告，通常是在每季度或一年兩次的報告期內支付到期的特許權使用費，但仍未支付。特許權使用費在銷售或使用時根據使用情況報告確認，當這些報告不可用時，根據歷史數據(如最近報告的特許權使用費、關於劇目變化的公司特定信息、行業信息和其他相關趨勢)估計特許權使用費。這些收入流中還包括針對特定內容的較小的短期合同，這些合同通常涉及固定費用。對於固定費用合同，收入在許可證控制權移交給客户時確認。
本公司從交易價格的計量中剔除了政府當局評估的所有税種，這些税種既是(I)對特定創收交易徵收的，也是(Ii)向客户徵收的。
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銷售退貨和壞賬
根據唱片行業的慣例和許多地區的慣例，某些實體收入產品(如黑膠唱片、CD和DVD)出售給客户，並有權退回未售出的物品。此類銷售收入在產品發貨時根據總銷售額減去未來預計回報撥備確認。
在確定將退貨的實物產品銷售估計值時，管理層分析了產品的銷售商銷售、歷史退貨趨勢、當前經濟狀況、客户需求的變化以及公司產品的商業接受度。根據這些信息，管理層從為客户提供退貨權利的實物產品銷售額的每一美元中保留一定的百分比，並記錄退貨價值的資產和預期退款金額的負債。
同樣，管理層對應收賬款進行評估，以確定最終是否會收回這些應收賬款。在執行這項評估時，涉及重大判斷和估計，包括對較大賬户和客户逐個客户的具體風險分析，以及確定歷史上按賬齡類別未收回的百分比的應收賬款賬齡分析，以及估計信貸損失撥備的其他因素。公司開具發票到付款到期日之間的時間並不重要；未在承諾的服務或貨物轉讓之前收取的客户付款一般不晚於發票開具之日起30天內到期。根據這些信息，管理層為估計的信貸損失撥備。
根據管理層對銷售退貨的分析，退款負債為#美元。23百萬美元和$242021年9月30日和2020年9月30日分別成立了100萬家公司。
根據管理層對估計的信貸損失的分析，準備金為#美元。20百萬美元和$232021年9月30日和2020年9月30日分別成立了100萬家公司。
委託人與代理收入確認
公司根據管理層對公司在交易中是作為委託人還是代理人的評估，以毛收入或淨收入為基礎報告收入。確定公司在交易中是作為委託人還是代理人，是基於對公司在轉讓給客户之前是否控制商品或服務的評估。當公司斷定在轉讓給客户之前它控制了商品或服務時，公司被視為交易的委託人，並按毛利記錄收入。當本公司斷定其在轉讓給客户之前不控制該商品或服務，而是安排另一實體提供該商品或服務時，本公司將充當代理人，並按其代理服務所賺取的金額按淨額記錄收入。
在正常業務過程中，該公司代表第三方唱片公司發行音樂內容。根據上述指導，本公司根據合同條款按毛數記錄第三方唱片公司內容的分發，因為本公司在向客户傳輸內容之前對內容進行控制。相反，由本公司有權分享利潤的其他唱片公司發行的唱片音樂則按淨額記錄。
遞延收入
遞延收入主要涉及被許可人在公司履行或使用之前收到的固定費用和最低擔保。遞延收入的減少是由於公司在合同下的表現或被許可方的使用。
遞延收入增加了$585在截至2021年9月30日的財年中，527在截至2020年9月30日的財年中，與在業績之前以固定費用和最低擔保從客户那裏收到的現金有關，包括在此期間確認的金額。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的財政年度確認的、在各自期初計入遞延收入餘額的收入為#美元。232百萬美元和$157百萬美元。在本報告所述期間，遞延收入沒有其他重大變化。
履行義務
在截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的財年，該公司確認的收入為64百萬，$42百萬美元和$51從前幾個期間履行的履約義務中扣除100萬美元。
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全部和部分未履行的履約義務是指根據包含固定費用、預付款和最低擔保的長期知識產權許可合同尚未記錄的未來收入。預計在未來確認的與截至2021年9月30日未履行的績效義務相關的收入如下：
22財年22財年23財年23財年2014財年2014財年此後總計
(單位：百萬)
剩餘履約義務$483 $306 $120 $1 $910 
總計$483 $306 $120 $1 $910 
5. 綜合收益(虧損)
全面收益(虧損)在隨附的綜合權益表(赤字)中報告，由淨收益和其他影響股本的損益組成，根據美國公認會計原則，這些損益不包括在淨收入中。對本公司而言，其他全面收益(虧損)的組成部分主要包括外幣換算損益、最低養老金負債以及根據ASC 815指定為套期保值的金融工具的遞延損益。衍生工具與套期保值，其中包括外匯合約。以下摘要闡述了累計其他綜合虧損的組成部分的變化，扣除相關税費約為#美元。4百萬：
外幣兑換損失(A)最低養老金負債調整衍生金融工具的遞延收益(損失)累計其他綜合虧損淨額
(單位：百萬)
2018年9月30日的餘額$(184)$(9)$3 $(190)
其他綜合損失(34)(5)(11)(50)
2019年9月30日的餘額$(218)$(14)$(8)$(240)
其他綜合收益37 2 (21)18 
2020年9月30日的餘額$(181)$(12)$(29)$(222)
其他綜合收益7 1 12 20 
2021年9月30日的餘額$(174)$(11)$(17)$(202)
______________________________________
(a)包括與某些實體內交易相關的歷史外幣換算。
6. 物業、廠房和設備
物業、廠房和設備包括以下內容：
9月30日，
2021		9月30日，
2020
(單位：百萬)
土地$12 $12 
建築物及改善工程185 179 
傢俱和固定裝置36 31 
計算機硬件和軟件427 371 
在建工程正在進行中93 64 
機器設備30 29 
總財產、廠房和設備$783 $686 
減去：累計折舊(419)(355)
淨財產、廠房和設備$364 $331 
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7. 租契
該公司的租賃組合包括對其公司辦公室的經營房地產租賃，以及(程度較小的)存儲和其他設備的租賃。本公司採用FASB ASC課題842，租契(“ASC 842”)，於2019年10月1日使用修改後的追溯過渡法。根據ASC 842，在以下情況下，合同是或包含租賃：(1)明確或隱含識別的資產已部署在合同中，(2)客户從使用該基礎資產中獲得幾乎所有的經濟利益，並指示在合同期限內如何使用該資產以及用於什麼目的。本公司在合同開始時確定一項安排是否為租約或包含租約。對於所有租賃(融資和運營)，除符合短期確認豁免資格的租賃外，公司將在資產負債表上確認因租賃產生的支付租賃付款義務的租賃負債，以及代表其在使用期內根據租賃開始日的租賃付款現值使用標的資產的相應ROU資產。淨收益資產根據初始直接成本、支付的租賃費用和激勵措施進行調整。由於我們的租約中隱含的利率不容易確定，本公司根據租賃開始日可獲得的信息使用遞增借款利率來確定租賃付款的現值。這一利率是根據類似租期的抵押借款的估計利率計算的。用於計算租賃責任的租賃期將包括延長或終止租約的選擇權，而延長或終止租約的選擇權由本公司酌情決定，併合理確定本公司將行使選擇權。固定付款在租賃期內以直線方式確認為租賃費。租期一年或以下的租約(簡稱“短期租約”), 租賃付款在綜合經營報表中以直線方式在租賃期內確認。
ASC 842要求在確定租賃付款時只包括有限類型的可變付款，這會影響租賃分類和計量。變動租賃成本(如有)確認為已發生，該等成本從綜合資產負債表記錄的租賃餘額中剔除。租賃負債和ROU資產的初始計量是基於固定租賃付款確定的。取決於指數或利率(如消費者物價指數或市場利率)的租賃付款是可變的，並在發生付款的期間確認。
公司的經營ROU資產計入經營租賃使用權資產，公司的流動和非流動經營租賃負債分別計入公司資產負債表中的經營租賃負債、流動負債和經營租賃負債中的非流動資產。
經營租賃負債採用實際利息法攤銷。也就是説，在每個期間，負債將增加，以反映相關負債通過使用適當的貼現率應計的利息，並減去期間支付的租賃款項。隨後對ROU資產的計量與確認為租賃負債的金額掛鈎。因此，ROU資產被計量為租賃負債，經(1)應計或預付租金(即現金支付和直線租賃成本之間的總和差額)、(2)剩餘未攤銷初始直接成本和租賃激勵以及(3)ROU資產減值調整。營業租賃成本計入銷售、一般和行政費用。
對於同時包含租賃和非租賃組成部分的租賃協議，本公司選擇了ASC 842提供的實際權宜之計，允許將這些組成部分作為單一租賃組成部分進行會計處理(而不是將租賃與非租賃組成部分分開，分別對這些組成部分進行核算)。
本公司簽訂建築物、辦公設備、生產設備、倉庫和其他類型設備的經營租賃。我們的租約剩餘租期為1年份至21幾年，其中一些包括延長租約最多可達10年，其中一些包括在以下時間內終止租約的選項1年。
該公司的經營租約包括位於加利福尼亞州洛杉磯聖達菲大道777號的福特工廠大廈(Ford Factory Building)和倫敦肯辛頓萊特巷27號(Wright Lane)的租約。這兩個租約的房東都是Access的附屬公司。截至2021年9月30日，與這些租賃相關的租賃負債總額為$125百萬美元。另見附註13，關聯方交易。
我們的租賃組合沒有任何限制或契諾，例如與分紅或產生額外財務義務有關的限制或契諾，剩餘價值擔保也不重要。
99

租賃費用的構成如下：
截至9月30日的財年，
20212020
(單位：百萬)
租賃費
經營租賃成本$55 $53 
短期租賃成本2 1 
可變租賃成本11 8 
總租賃成本$68 $62 
公司發生並記錄了其他佔用費用#美元。16百萬美元和$18截至2021年9月30日和2020年9月30日的財年分別為100萬美元。
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至9月30日的財年，
20212020
(單位：百萬)
為計入經營租賃負債的金額支付的現金$59 $55 
以經營性租賃義務換取的使用權資產25 14 
與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
9月30日，
2021		9月30日，
2020
(單位：百萬)
經營租約
經營性租賃使用權資產$268 $273 
經營租賃負債，流動$43 $39 
非流動經營租賃負債287 299 
經營租賃負債總額$330 $338 
加權平均剩餘租期
經營租約8年份8年份
加權平均貼現率
經營租約4.69 %4.58 %
租賃負債的到期日如下：
截至9月30日的財年，運營中
租契
(單位：百萬)
2022$57 
202356 
202452 
202550 
202644 
此後136 
租賃付款總額395 
減去：推定利息(65)
總計$330 
截至2021年9月30日，尚未簽訂尚未開始的租約。
100

8. 商譽與無形資產
商譽
以下分析詳細説明瞭每個可報告部門的商譽變化：
錄下來
樂譜		樂譜
出版		總計
(單位：百萬)
2019年9月30日的餘額$1,297 $464 $1,761 
收購47 — 47 
其他調整23 — 23 
2020年9月30日的餘額$1,367 $464 $1,831 
收購(7)— (7)
其他調整6 — 6 
2021年9月30日的餘額$1,366 $464 $1,830 
截至2021年9月30日的財年商譽的減少包括在截至2021年9月30日的財年完成的收購的收購價格分配，被截至2020年9月30日的財年完成的收購的計量期調整所抵消。在截至2020年9月30日的財年中，商譽的增加主要與2020年8月的一項收購有關，這項收購產生了#美元的商譽。47百萬美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的兩個財年的其他調整主要代表外匯走勢。
本公司在截至7月1日的每個會計年度第四季度按照美國會計準則第350條進行年度商譽減值測試。如果發生表明本公司商譽的賬面價值可能無法收回的事件或情況，本公司可能會提前進行審查。2021財年減值分析的表現沒有導致公司商譽的減值。
無形資產
無形資產包括以下內容：
加權平均使用壽命9月30日，
2021		9月30日，
2020
(單位：百萬)
應攤銷的無形資產：
錄製的音樂目錄12年份$1,206 $876 
音樂出版版權26年份1,730 1,597 
藝術家和詞曲作者簽約13年份997 862 
商標15年份96 81 
其他無形資產6年份96 84 
應攤銷的無形資產總額4,125 3,500 
累計攤銷(2,108)(1,847)
應攤銷的無形資產淨值總額2,017 1,653 
不需攤銷的無形資產：
商標和商號不定154 154 
無形資產淨值合計$2,171 $1,807 
在截至2021年9月30日的財政年度內，無形資產的增長主要涉及對唱片目錄內與音樂有關的資產、音樂出版版權以及藝術家和詞曲作者合同的某些收購交易，金額約為#美元。471百萬美元。
本公司在截至7月1日的每個會計年度第四季度根據美國會計準則委員會350進行年度無限期無形資產減值測試。如果發生表明本公司無限期無形資產的賬面價值可能無法收回的事件或情況，本公司可能會提前進行審查。2021財年減值分析的表現沒有導致公司的無限期無形資產減值。
101

攤銷
根據2021年9月30日應攤銷的無形資產金額，未來五個會計年度及以後每年的預期攤銷如下：
截至9月30日的財年，攤銷
費用
(單位：百萬)
2022$233 
2023202 
2024162 
2025156 
2026140 
此後1,124 
總計$2,017 
所有收購的無形資產的壽命根據與該資產相關的預期未來現金流進行評估。上述預期攤銷費用反映了分配給公司可識別的有限壽命無形資產的估計使用壽命，這些資產主要在合併和收購PLG的會計中確定。
9. 債務
債務資本化
長期債務全部由收購公司發行，包括以下內容：
9月30日，
2021		9月30日，
2020
(單位：百萬)
循環信貸安排(A)$— $— 
2028年到期的高級定期貸款安排1,145 820 
3.6252026年到期的高級擔保票據百分比(歐元445面額)(B)
— 518 
2.7502028年到期的高級擔保票據百分比(歐元325面值)
381 379 
3.8752030年到期的高級擔保票據百分比
535 535 
2.2502031年到期的高級擔保票據百分比(歐元445面值)
522 — 
3.0002031年到期的高級擔保票據百分比
800 550 
5.5002026年到期的優先票據百分比(B)
— 325 
長期債務總額，包括當前部分$3,383 $3,127 
發行溢價減去未攤銷折價和未攤銷遞延融資成本$(37)$(23)
長期債務總額，包括當前部分，淨額$3,346 $3,104 
______________________________________
(a)反映了$300循環信貸安排下的承付款100萬美元，減去未償信用證約#美元7百萬美元和$102021年9月30日和2020年9月30日分別為100萬。有幾個不是循環信貸安排下截至2021年9月30日或2020年9月30日的未償還貸款。
(b)2021年4月5.5002026年到期的優先債券已全部贖回，2021年8月3.6252026年到期的高級擔保票據已全部贖回%。
102

本公司是控股公司的直接母公司，控股公司是收購公司的直接母公司。截至2021年9月30日，收購公司已發行並未償還2.7502028年到期的高級擔保票據百分比，3.8752030年到期的高級擔保票據百分比，2.2502031年到期的高級擔保票據百分比3.0002031年到期的高級擔保票據百分比(合計為“收購公司票據”)。
所有收購公司的票據都由收購公司的所有國內全資子公司擔保。收購公司境內全資子公司對收購公司票據的擔保是完全的、無條件的和連帶的。有擔保票據以優先擔保基準擔保，無擔保票據以無擔保優先基準擔保。
本公司和控股公司是通過收購公司進行幾乎所有業務運營的控股公司。因此，本公司和控股公司從其子公司獲得資金的能力受到收購公司票據的契約以及收購公司高級信貸安排(包括循環信貸安排和高級貸款安排)的信貸協議的限制。
2021財年交易
其他內容3.000高級擔保票據百分比
2020年11月2日，收購公司發行並出售了美元250百萬美元的額外3.000高級擔保票據(“額外票據”)百分比。額外債券的利息將按3.000年息2%，自2021年2月15日起，每半年拖欠一次，分別為2月15日和8月15日。額外債券的條款與(發行日期及發行價除外)相同，並可與單一系列的優先擔保債務證券互換，並被視為單一系列的優先擔保債務證券。3.000於2020年8月12日發行的高級擔保票據(“原始票據”)百分比。
高級定期貸款安排修正案
2021年1月20日，收購公司與收購公司、擔保方、貸款方和瑞士信貸股份公司(瑞士信貸股份公司作為行政代理)簽訂了日期為2012年11月1日的信貸協議修正案(經截至2013年5月9日、2016年7月13日、2016年11月21日、2017年5月22日、2017年12月6日和2018年6月7日的修正案修訂)，管理以瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)為行政代理的高級定期貸款安排。及其他金融機構及貸款人不時訂立(“高級定期貸款信貸協議”)。高級定期貸款信貸協議修正案(除其他變化外)(I)將其未償還定期貸款的到期日從2023年11月1日延長至2028年1月20日，(Ii)取消了一些限制收購公司採取各種行動的能力的負面契約。其餘的負面公約僅限於對留置權的限制、對根本改變的限制和控制權的變更，其形式與《公約》中的負面公約基本相似。2.7502028年到期的高級擔保票據百分比，3.8752030年到期的高級擔保票據百分比，3.0002031年到期的高級擔保票據百分比2.2502031年到期的高級擔保票據百分比。該公司記錄了大約$3與向第三方支付與此債務修改相關的費用相關的費用百萬美元，資本化約為$1支付給貸款人的百萬美元費用。
循環信貸協議修正案
於2021年3月1日，收購公司與數家銀行及其他金融機構及瑞士信貸股份公司(作為行政代理)訂立了日期為2018年1月31日的循環信貸協議修正案(“循環信貸協議修正案”)(經截至2019年10月9日及2020年4月3日的修訂)，以管理收購公司以瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)為行政代理的循環信貸安排，以及不時與其他金融機構及貸款人訂立該協議。循環信貸協議修正案(除其他變化外)增加了某些例外情況，並提高了槓桿率，低於這一比例的收購公司可以獲得與收購公司的負面契約有關的某些籃子，包括與發生債務、限制付款和中止契約有關的籃子。
高級定期貸款工具增加補充和贖回5.5002026年到期的優先債券百分比
於2021年3月8日，收購公司與其擔保方收購公司、增加貸款人WMG Holdings Corp.、瑞士信貸股份公司開曼羣島分行和行政代理瑞士信貸公司簽訂了一項於2021年3月8日生效的增加補充條款(“增加補充條款”)，據此，在2021年4月22日之前，在滿足若干條件的情況下，收購公司可以借入額外的定期貸款，金額最高可達$325根據高級定期貸款信貸協議，未償還本金總額最高可達$1,145百萬美元。增額補充條款的訂立是為了贖回收購公司的5.5002026年到期的優先債券百分比(“5.500高級註釋百分比“)。
103

2021年4月14日，收購公司(Acquisition Corp.)借入了一筆額外的定期貸款，金額為1美元325增加補助金下的百萬元。在這類借款之後，高級定期貸款信貸協議項下的未償還本金總額為#美元。1,145百萬美元。
2021年4月15日，收購公司贖回了所有未償還的5.500高級註釋百分比。的贖回價格5.500高級票據百分比約為$343百萬，相當於102.750的本金的%5.500%優先債券，另加其應計但未支付的利息，贖回日期為2021年4月15日，但不包括贖回日期。該公司在清償債務時記錄了大約#美元的虧損。12百萬美元，代表提前贖回和未攤銷遞延融資成本支付的溢價。
2.250高級擔保票據發售百分比
2021年8月16日，收購公司發行並出售歐元445其本金總額為百萬美元2.2502031年到期的高級擔保票據百分比(“2.250高級擔保票據百分比“)。是次發行的淨收益，連同可用現金，全部用於贖回所有未償還的3.6252026年到期的高級擔保票據百分比(“3.625%高級擔保票據“)，如下所述。
債券的利息將按年利率計算。2.250年息2%，自2022年2月15日起每半年拖欠一次，分別為2月15日和8月15日。這個2.250%高級擔保票據在高級擔保的基礎上，由發行人現有的直接或間接全資境內受限制子公司以及為發行人在信貸安排下的義務提供擔保的任何此類子公司在優先擔保的基礎上提供全面和無條件的擔保，但習慣性例外情況除外。管治公債的契約2.250%高級擔保票據包含的契約限制了收購公司及其大多數子公司設立留置權以及合併、合併、出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力。
贖回3.625高級擔保票據百分比
2021年8月16日，收購公司全部贖回了所有未償還的3.625高級擔保票據百分比。的贖回價格3.625高級擔保票據的百分比約為歐元463百萬，相當於102.280的本金的%3.625%高級擔保票據，加上贖回日(但不包括贖回日)的應計但未付利息，贖回日期為2021年8月16日。該公司在清償債務時記錄了大約#美元的虧損。10百萬美元，代表提前贖回支付的溢價、未攤銷遞延融資成本和未攤銷溢價。
歷史交易記錄
循環信貸協議修正案
於二零二零年四月三日，收購公司與數家銀行及其他金融機構及瑞士信貸股份公司(作為行政代理)訂立了一項日期為2018年1月31日的循環信貸協議修正案(“第二修正案”)(經日期為2019年10月9日的修正案修訂)，規管收購公司以瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)為行政代理的優先擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)及不時與其他金融機構及貸款人訂立的循環信貸安排(“循環信貸安排”)。第二修正案(除其他修改外)(I)增加循環信貸安排下的承擔額，本金總額為#美元。180百萬美元，本金總額為$300(Ii)將循環信貸機制的最終到期日從2023年1月31日延長至2025年4月3日，(Iii)在基於槓桿定價網格的某些槓桿率達到一定槓桿率時降低適用於貸款的利差，(Iv)基於基於槓桿的定價網格降低承諾費，並限制僅對未使用的承諾金額支付承諾費，(V)將循環信貸融資機制允許的最高信用證風險敞口從#美元提高。50百萬至$90百萬歐元，(Vi)增加正在湧現的財務維持契約，從高級擔保債務與EBITDA之比增加為4.75：1.00至高級擔保債務與EBITDA的比率為5.00：1.00，並規定，除非在一個財政季度末，信用證項下未償還的貸款和提款的未償還金額超過#美元，否則不得對該契約進行測試。105百萬，(Vii)增加在達到投資級評級或總債務與EBITDA比率為3.25：1.00，以及(Viii)增加了與收購公司的負面契約有關的某些例外情況和增加了某些籃子，包括與發生債務、留置權和限制性付款有關的那些例外情況和增加了某些籃子。該公司產生了大約$1與第二修正案相關的融資費用，這些費用已資本化，並將在循環信貸安排的修訂期限內攤銷。
贖回4.125%高級擔保票據和4.875高級擔保票據百分比
2020年6月30日，收購公司全額贖回了4.125%高級擔保票據和4.875%高級擔保票據，相當於歐元311以百萬元計的本金總額4.125高級擔保票據百分比和$220以百萬元計的本金總額4.875%高級擔保票據，使用部分收益
104

提供3.875%高級擔保票據和2.750以下所述的高級擔保票據百分比。的贖回價格4.125高級擔保票據的百分比約為歐元322百萬，相當於103.094的本金的%4.125%高級擔保票據，加上贖回日期(不包括2020年6月30日)的應計但未支付的利息。的贖回價格4.875高級擔保票據的百分比約為$230百萬，相當於103.656的本金的%4.875%高級擔保票據，加上贖回日期(不包括2020年6月30日)的應計但未支付的利息。該公司在清償債務時記錄了大約#美元的虧損。24由於這些贖回，截至2020年的財年將有600萬歐元，這是提前贖回和未攤銷遞延融資成本支付的溢價。
投標要約和贖回5.000高級擔保票據百分比
2020年6月16日，收購公司(Acquisition Corp.)宣佈了一項現金投標要約，將收購5.000高級擔保票據百分比。2020年6月30日，收購公司(Acquisition Corp.)宣佈，244本金總額為$300在投標報價中，已投標並被接受的未償還金額為100萬英鎊。同樣在2020年6月30日，收購公司(Acquisition Corp.)發佈了一份贖回通知，要求贖回剩餘的未償還債券5.000%高級擔保票據未在2020年8月1日贖回的投標要約中投標。額外的$295,000投標並於2020年7月14日在投標報價中被接受，收購公司贖回了所有5.000在2020年8月1日的投標要約和徵求同意書中沒有投標和接受購買的高級擔保票據的百分比，當時適用的贖回價格為101.250%。該公司在清償債務時記錄了大約#美元的虧損。6由於這次投標要約和贖回，截至2020年的財政年度將有100萬歐元的收入，這是投標和未攤銷遞延融資成本的溢價。
3.875%高級擔保票據和2.750高級擔保票據產品百分比
2020年6月29日，收購公司(Acquisition Corp.)發行並出售了美元535本金總額為百萬元3.8752030年到期的高級擔保票據百分比(“3.875高級擔保票據百分比“)和歐元325本金總額為百萬元2.7502028年到期的高級擔保票據百分比(“2.750高級擔保票據百分比“)。此次發行的淨收益用於贖回歐元。311數以百萬計的4.125高級擔保票據百分比和$220數以百萬計的4.875%高級擔保票據(如上所述)，構成贖回4.125%高級擔保票據和4.875%高級擔保票據，其餘收益用於以#美元的投標要約300本金總額為百萬美元5.000%高級擔保票據，$244其中100萬美元於2020年6月29日招標並驗收，295,000其中，於2020年7月14日招標驗收。的其餘部分5.000未在投標要約中投標的高級擔保票據已於2020年8月1日贖回(如上所述)。
的利息3.875優先擔保票據的應計比率為3.875年息2%，自2021年1月15日起，每半年拖欠一次，分別為1月15日和7月15日。的利息2.750優先擔保票據的應計比率為2.750年息2%，自2021年1月15日起，每半年拖欠一次，分別為1月15日和7月15日。
這個3.875%高級擔保票據和2.750%高級擔保票據在高級擔保的基礎上，由收購公司現有的直接或間接全資境內受限制子公司以及在現有信貸安排下擔保收購公司義務的任何此類子公司在優先擔保的基礎上提供全面和無條件的擔保，但習慣性例外情況除外。
管理的契約3.875%高級擔保票據和2.750%高級擔保票據(統稱為“擔保票據契約”)不包含許多限制性契諾、某些違約事件以及以前管轄4.125%高級擔保票據和4.875高級擔保票據百分比。擔保票據契約包含的契約限制了收購公司的能力，以及其大多數子公司設立留置權和合並、合併、出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力，其中包括限制收購公司的能力和大多數子公司設立留置權以及合併、合併、出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力。
3.000高級擔保票據發售百分比
2020年8月12日，收購公司發行並出售了美元550本金總額為百萬元3.0002031年到期的高級擔保票據百分比(“3.000高級擔保票據百分比“)。發售所得款項淨額用於償還部分高級定期貸款安排及支付若干其他相關費用及開支。債券的利息將按年利率計算。3.000年息2%，自2021年2月15日起，每半年拖欠一次，分別為2月15日和8月15日。該公司在清償債務時記錄了大約#美元的虧損。4百萬美元，代表與償還部分定期貸款相關的未攤銷貼現和未攤銷遞延融資成本。
的利息3.000優先擔保票據的應計比率為3.000年息2%，自2021年2月15日起，每半年拖欠一次，分別為2月15日和8月15日。
105

這個3.000%高級擔保票據在高級擔保的基礎上，由收購公司現有的直接或間接全資境內受限制子公司以及在現有信貸安排下擔保收購公司義務的任何此類子公司在優先擔保的基礎上提供全面和無條件的擔保，但習慣性例外情況除外。
管治公債的契約3.000%高級擔保票據包含的契約限制了收購公司及其大多數子公司設立留置權以及合併、合併、出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力。
利率
循環信貸安排下的貸款在收購公司的選擇下計息，利率等於(I)倫敦銀行間市場借款貨幣存款利率(根據最高準備金調整)，適用利息期(“循環LIBOR”)，下限為零，外加1.75在初始循環貸款(定義見循環信貸協議)的情況下，年利率為%，或1.875如屬2020年循環貸款(定義見循環信貸協議)，則為年息%，或(Ii)基本利率，以(X)行政代理不時訂定的公司基本利率中最高者為準，(Y)0.50超過隔夜聯邦基金利率的%和(Z)一個月循環LIBOR加1.0年利率，另外，在每種情況下，0.75在初始循環貸款的情況下，年利率為%，或0.875如屬2020年循環貸款，則為年息%；但就2020年循環貸款而言，有關該等貸款的適用保證金須按循環信貸協議中定價網格所載調整。基於高級擔保債務與EBITDA的比率為2.84X在2021年9月30日，歐洲美元貸款的適用保證金為1.375%而不是1.875%，ABR貸款的適用保證金為0.375%而不是0.875在2020年循環貸款的情況下為%。如果在任何時候出現付款違約，則適用於逾期本金的利率將是適用於該貸款加的利率。2.0每年的百分比。其他逾期款項亦須支付拖欠利息，息率為2.0年利率高於適用於替代基本利率貸款的金額。
高級定期貸款工具下的貸款在收購公司選擇時計息，利率等於(I)倫敦銀行間市場美元存款利率(經最高準備金調整)，適用利息期(“定期貸款LIBOR”)，下限為零，外加2.125年利率%或(Ii)基本利率，該基本利率是(X)由行政代理人確定為其在紐約市主要辦事處不時有效的最優惠利率的公司基本利率中的最高者，(Y)0.50超過隔夜聯邦基金利率%和(Z)一個月定期貸款倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)，外加1.00年利率，另外，在每種情況下，1.125每年的百分比。如果在任何時候發生付款違約，則適用於逾期本金和利息的利率將是適用於該貸款加其他方式的利率。2.0每年的百分比。其他逾期款項亦須支付拖欠利息，息率為2.0年利率高於適用於替代基本利率貸款的金額。
本公司已訂立利率掉期合約，將來亦可能訂立利率掉期合約，以管理利率風險。請參閲本公司合併財務報表附註15以作進一步討論。
高級貸款工具的到期日
高級定期貸款安排下的未償還貸款將於2028年1月20日到期。
循環信貸安排到期日
循環信貸安排的到期日為2025年4月3日。
高級擔保票據的到期日
截至2021年9月30日，有不是票據預定到期日至2028年，屆時為1美元381百萬美元計劃到期。其後為$1.857十億美元計劃到期。
利息支出，淨額
總利息支出，淨額為$122百萬，$127百萬美元和$142截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年分別為100萬美元。公司總債務加權平均利率為3.22021年9月30日，3.7在2020年9月30日4.32019年9月30日。
106

10. 所得税
2017年12月22日，美國政府頒佈了全面的税收立法，俗稱《減税和就業法案》(《税法》)。税法大幅修訂了美國聯邦企業所得税條款，包括但不限於，將美國聯邦企業法定税率從35%降至21%，對累積的外國收益徵收一次性過渡税，將全球無形低税收入(GILTI)的收入納入其中，從外國衍生的無形收入(FDII)中扣除，並設立新的最低税率，即基數侵蝕反濫用税(BEAT)。根據美國會計準則第740條，本公司在截至2017年12月31日的三個月內記錄了税法的影響。
由於累計國外收益的整體虧損，本公司沒有記錄任何與累計國外收益的一次性過渡税(“過渡税”)相關的所得税責任。GILTI、FDII和BEAT在截至2019年9月30日的公司財年有效。該公司已選擇在其發生的特定時期確認GILTI的影響。
持續經營的境內外税前收益(虧損)如下：
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
國內$182 $(655)$84 
外國274 208 183 
所得税前收入(虧損)$456 $(447)$267 
當期和遞延所得税費用計提如下：
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
聯邦政府：
當前$6 $3 $— 
延期31 (28)(49)
外國：
當前(A)107 74 74 
延期(5)(28)(18)
美國各州：
當前9 3 3 
延期1 (1)(1)
所得税費用$149 $23 $9 
______________________________________
(a)包括$的預扣税26百萬，$15百萬美元和$17截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的財年分別為100萬美元。
107

美國聯邦法定所得税税率與21.0截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的每個財年的%和提供的所得税如下：
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
按美國聯邦法定税率徵收所得税$96 $(94)$56 
美國州税和地方税10 2 2 
外國所得按不同税率徵税，包括預扣税34 10 16 
提高估價免税額2 1 1 
發放估值免税額(6)(38)(65)
税率的變化10 4 (4)
GILTI和FDII的影響(4)2 (4)
IPO成本— 22 — 
高管薪酬2 2 — 
不可扣除的長期激勵計劃3 112 6 
其他2 — 1 
所得税費用$149 $23 $9 
在截至2021年9月30日的財年中，公司確認了10由於英國未來法定税率的變化，我們的英國遞延納税淨負債增加了100萬英鎊的所得税支出，抵消了#美元4來自長期激勵計劃的超額税收優惠100萬美元，以及6在墨西哥和各個外國司法管轄區發放估值免税額。在截至2020年9月30日的財年中，該公司確認了一項淨美國税收優惠為$25百萬美元，主要與釋放美國遞延税額估值免税額#美元有關33百萬美元被即將到期的外國税收抵免註銷所抵消10百萬美元，並享受$1的税收優惠15在日本和多個外國司法管轄區發放估值免税額。在截至2019年9月30日的財年中，該公司確認了1美元的美國税收優惠59100萬美元與美國外國税收抵免估值免税額的發放有關。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的財政年度，公司在某些外國地區發生了虧損，並通過估值津貼抵消了與這些虧損相關的税收優惠，因為公司已經確定，這些虧損更有可能不會被利用。在截至2020年9月30日的財年中，該公司發佈了33100萬美元，以及與外國税收抵免結轉相關的美國估值免税額。公司遞延税金淨負債的重要組成部分彙總如下：
9月30日，
2021		9月30日，
2020
(單位：百萬)
遞延税項資產：
津貼和儲備金$25 $30 
僱員福利和補償78 80 
其他應計項目14 19 
税項屬性結轉135 168 
其他3 22 
遞延税項資產總額255 319 
減去：估值免税額(38)(45)
遞延税項資產，扣除估值免税額後的淨額217 274 
遞延税項負債：
無形資產(393)(369)
遞延税項負債總額(393)(369)
遞延税項淨負債$(176)$(95)
108

在截至2021年9月30日的財年中，該公司利用了其在美國結轉的大部分外國税收抵免。目前的税前收入水平足以產生支持美國遞延税項資產變現所需的未來最低應税收入。在截至2020年9月30日的財年中，由於美國國税局(Internal Revenue Service)於2019年12月發佈了關於利息支出分配規則的最終規定，公司得出結論，與在美國結轉的外國税收抵免相關的公司遞延税項資產很有可能全部實現。
截至2021年9月30日，公司已不是剩餘的美國聯邦税淨營業虧損結轉。該公司在法國和西班牙也有税淨營業虧損結轉，沒有到期日，金額為#美元。65百萬美元和$25在不同時期到期的州、地方和外國司法管轄區結轉的其他税收淨營業虧損。此外，該公司還擁有用於美國税收目的的外國税收抵免結轉，金額為#美元。68百萬美元。美國的外國税收抵免將於2022財年開始到期。
某些外國子公司約為#美元的無限期再投資收益沒有記錄遞延所得税。2592021年9月30日為100萬人。這些收入的分配可能會導致外國預扣税和美國州税。然而，如果和何時發生匯款，存在的變數使得估計這些累積的外國收入的最終納税義務(如果有的話)是不可行的。
本公司將與不確定税收狀況相關的利息和罰款歸類為所得税費用的一個組成部分。截至2021年9月30日和2020年9月30日，本公司已累計應計$4百萬美元和$4利息和罰金分別為百萬美元。
下表反映了未確認税收優惠總額(包括利息和罰款)的變化：
截至9月30日的財年，
202120202019
(單位：百萬)
未確認税收優惠總額-期初$12 $12 $18 
上一年税收頭寸的增加3 3 1 
減去上一年的納税頭寸(3)(3)(7)
未確認税收優惠總額-期末$12 $12 $12 
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的未確認税收優惠總額中包括$12百萬美元和$12如果得到確認，將降低實際所得税税率。本公司已確定，截至2021年9月30日的未確認税收優惠總額有合理可能減少至多約$2在未來12個月內，與各個外國司法管轄區正在進行的各種審計和和解討論相關的費用為100萬美元。
該公司及其子公司在美國和各個外國司法管轄區提交所得税申報單。該公司已在美國完成了截至2013年9月30日的納税年度、在英國完成了截至2016年9月30日的納税年度、在德國完成了截至2014年9月30日的納税年度以及在法國完成了截至2018年9月30日的納税年度的税務審計。該公司在某些外國和當地司法管轄區的税務審計過程處於不同階段。
11. 員工福利計劃
某些國際僱員，如德國和日本的僱員，參加當地贊助的固定福利計劃，這些計劃無論是單獨還是總體上都不被認為是實質性的，綜合預計福利義務約為#美元。83百萬美元和$83分別截至2021年9月30日和2020年9月30日。該計劃下的養老金福利是基於反映僱員在僱傭期間的服務年限和補償水平的公式。該公司與這些計劃有關的無資金來源的養老金負債約為#美元。58百萬美元和$57截至2021年9月30日和2020年9月30日，其資產負債表中分別記錄了100萬美元。該公司在其計劃中使用9月30日的衡量日期。在截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的每個財政年度，養老金支出為#美元4百萬美元。
某些員工還參與固定繳款計劃。公司對固定繳款計劃的繳費是根據員工選定繳款的百分比計算的。公司的固定繳款計劃費用約為$9截至2021年9月30日的財年為百萬美元8在截至2020年9月30日的財年中，6截至2019年9月30日的財年為100萬。
109

12. 基於股票的薪酬計劃
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)2020綜合激勵計劃
關於首次公開募股，公司董事會和股東批准了華納音樂集團公司2020綜合激勵計劃，即“綜合激勵計劃”。綜合激勵計劃規定向員工、顧問和董事授予激勵股票期權、限制性股票、限制性股票單位(“RSU”)、業績獎勵和股票增值權。根據綜合激勵計劃授權發行的普通股總股數為31,169,099A類普通股的股份超過10年期自收養之日起計的期限，包括至1,000,000與首次公開募股相關的A類普通股。
到目前為止，該公司已根據綜合激勵計劃發行了RSU和限制性股票。RSU授予符合條件的員工和高管，限制性股票授予公司董事會成員。除與IPO相關的某些獎勵外，RSU和限制性股票的持有者有權在歸屬期間獲得股息。
截至2021年9月30日，已經有64,567已發行的A類普通股，包括64,424根據綜合激勵計劃發行的限制性股票。截至2021年9月30日，有31,104,532可供發行的A類普通股。
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)高級管理層自由現金流計劃
自2013年1月1日起，符合條件的個人被邀請參加該計劃。符合條件的個人包括公司或其任何關聯公司的任何員工、顧問或高級管理人員，他們是由公司薪酬委員會選擇參加該計劃的。2017年，公司薪酬委員會邀請二參與計劃的其他員工。根據該計劃，參與者將獲得公司自由現金流的特定部分，用於通過收購遞延股本單位購買等值的公司股票。參與者亦可獲授特意設立的有限責任公司控股公司(“有限責任公司”)的利潤權益，該等利潤權益代表一項經濟權利，即未來可較同等數目的公司股份(“配對單位”)升值。公司董事會授權發行最多39,255,429.54本計劃規定的公司普通股股份，19,612,714.77關於遞延權益單位和19,612,714.77根據《計劃》調整的配套單位。有限責任公司目前擁有4,406,819B類普通股。每個遞延權益單位相當於公司股票的一部分。公司在每個計劃年度確定該計劃年度的年度自由現金流獎金時向積極參與者發放單位(儘管某些參與者已收到全部撥款)，並可能根據該計劃向現任或未來管理層的某些成員授予未分配的單位。在確定該計劃年度的年度自由現金流獎金時，參與者將根據其各自的分配除以授予日期的內在價值獲得若干遞延權益單位，並授予同等數量的相關匹配單位。遞延權益單位的贖回價格相當於結算日本公司股票的公平市價，而相配單位的贖回價格則等於一間公司零碎股份當時的公平市價超過一股股份的內在價值(如有)。紅利分配(如果有的話)也是按既得的遞延股本單位支付，並按照與公司普通股相同的基準計算。本公司在股票獎勵的歸屬期內，採用了分級(逐股)歸因法，並加速了基於股票的費用補償。
根據ASC 718的要求，該公司對基於股票的支付進行會計處理。ASC 718要求所有基於股票支付給員工的款項都被確認為薪酬費用。根據ASC 718的確認條款，負債分類股票薪酬成本在結算前的每個報告日進行計量。該計劃從開始到2020年6月3日，在IPO完成後被歸類為負債，本文將進一步討論。
出於會計目的，授予日期是在本公司與參與者就關鍵條款和條件達成共識時確定的，在本例中為參與者接受參與計劃邀請的日期。就會計目的而言，遞延權益單位一般被視為在一和七年了以及根據本計劃授予的配套股權單位被視為兩年在分配到參與者的帳户之後。遞延和匹配的股權單位的現金結算日期從2018年12月開始。在預定的2019年12月和2018年12月結算日，本公司結清314,631.58遞延權益單位，包括特別遞延權益單位，現金總額約為#美元2百萬，8,359,629.35公司股份(向有限責任公司出資以換取有限責任公司的A類單位)，估計價值為#美元58百萬和217,312.53現金匹配權益單位，總額約為$1百萬美元。
110

在2020年6月IPO完成後，該計劃進行了修改，取消了未來所有贖回的現金結算功能。因此，以前根據該計劃發放的所有賠償都需要以股權結算。這一計劃的參與者還被允許按照Access公司因IPO而減少的B類普通股股票的百分比，按比例出售他們在IPO中的既有利潤權益和收購的有限責任公司控股公司WMG Management Holdings，LLC(“Management LLC”)的單位，通過一項“隨行權”。
根據ASC 718的規定，公司確定該計劃於2020年6月3日進行了修改，並因此將獎勵從負債分類轉換為股權分類。在轉換之前，本公司根據公允價值法對其基於股票的補償責任進行了最終計量。修訂後，根據該計劃發放的獎勵將不再根據公司普通股價值的變化進行調整。在修改該計劃後，該公司將#美元重新分類。769對額外實收資本的百萬股票補償負債，其中包括$57與獎項相關的100萬美元通過IPO標籤達成和解-就在2020年6月5日。本公司將繼續為截至計劃修改日期未授予的獎勵發生非現金、基於股票的補償費用。
於2020年12月，該計劃若干參與者持有的所有未償還股權均已根據該計劃的條款結清或贖回。由Management LLC的某些參與者持有的A類和B類股權單位被贖回，以換取18,265,183B類普通股。這些B類普通股在交易時轉換為A類普通股。該公司還發行了4,321,259A類普通股的額外股份，用於結算參與者先前根據該計劃發行的剩餘遞延股本單位。2021年3月，公司董事會薪酬委員會批准了對該計劃的一項修正案，允許某些剩餘的計劃參與者贖回其既有的B類管理有限責任公司股權單位的一部分。這些B類股權單位被贖回，以換取總計968,920B類普通股，在交易所轉換為A類普通股的B類普通股。
下表彙總了該計劃下公司未歸屬股票獎勵的活動：
遞延權益單位匹配權益單位遞延權益單位加權平均內在價值匹配權益單位加權平均內在值遞延權益單位加權平均授予日內在價值匹配權益單位加權平均授予日期內在價值
截至2019年9月30日的未歸屬單位1,900,747 6,681,397 $7.71 $4.60 $3.13 $— 
授與— — — — — — 
既得(1,351,293)(2,369,536)27.01 24.04 23.91 — 
沒收— — — — — — 
截至2020年9月30日的未歸屬單位549,454 4,311,861 $27.01 $23.82 $23.82 $— 
授與— — — — — — 
既得(549,454)(2,303,578)44.21 41.02 41.02 — 
沒收— — — — — — 
截至2021年9月30日的未歸屬單位— 2,008,283 $— $41.02 $— $— 
截至2021年9月30日，沒有剩餘的未歸屬遞延股權單位獎勵懸而未決。截至2020年9月30日的財政年度，遞延權益單位獎勵的加權平均授予日內在價值為#美元。23.82。截至2020年9月30日，這些遞延權益單位的公允價值為27.01。截至2019年9月30日的財政年度，遞延權益單位獎勵的加權平均授予日內在價值為$3.13。截至2019年9月30日，這些遞延權益單位的公允價值為$7.71.
截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日，該公司擁有約4百萬，$14百萬美元和$16與其未歸屬股票獎勵相關的未確認補償成本分別為100萬英鎊。截至2021年9月30日，與未歸屬賠償相關的總薪酬預計將得到確認的剩餘加權平均期限小於1年。
111

限售股單位
下表彙總了公司未授權RSU的活動：
數量
共享單位		加權平均補助金
日期公允價值		集料
內在價值
(單位：千)
截至2020年9月30日的未歸屬和未償還餘額— $— $— 
授與1,604,922 32.23 
既得(217)36.87 
沒收/取消(69,338)30.83 
截至2021年9月30日的未歸屬和未償還餘額1,535,367 $32.29 $67,879 
截至2021年9月30日，與未授權RSU相關的未確認補償總成本約為$26100萬美元，預計將在加權平均期內確認，加權平均期約為2.9好幾年了。該公司預計將通過發行其A類普通股的新股來滿足RSU的歸屬。
基於股票的薪酬費用
以股票為基礎的薪酬費用作為銷售、一般和行政費用計入合併經營報表。公司確認非現金、股票為基礎的薪酬支出為#美元。45百萬美元和自由現金流補償費用$5截至2021年9月30日的財年為100萬美元。公司確認非現金、股票為基礎的薪酬支出為#美元。608百萬，自由現金流補償費用為$16百萬美元，與股權單位相關的股息支出為$1截至2020年9月30日的財年為100萬美元。公司確認非現金、股票為基礎的薪酬支出為#美元。50百萬，自由現金流補償費用為$15百萬美元，與股權單位相關的股息支出為$7截至2019年9月30日的財年為100萬。
13. 關聯方交易
管理協議
於合併完成後，本公司與控股公司訂立於合併完成日期之管理協議，據此Access向本公司及其附屬公司提供財務、投資銀行、管理、顧問及其他服務。根據管理協議，本公司按季度支付接入年費，並報銷接入根據該協議提供服務所產生的若干費用。本公司及控股公司同意賠償Access及其若干聯屬公司因履行管理協議而產生的所有責任。
由於首次公開招股完成，管理協議根據其條款終止，本公司支付一次性終止費和交易服務費，總額為#美元。60百萬美元。該公司在截至2020年9月30日的會計年度的綜合營業報表中將這些費用計入銷售、一般和行政費用。
由於管理協議於2020年6月終止，本公司招致不是截至2021年9月30日的財年與管理協議相關的成本。在管理協議終止前，本公司與管理協議相關的成本約為$7百萬美元和$11截至2020年9月30日和2019年9月30日的財年分別為100萬美元。這些金額已作為銷售、一般和行政費用的組成部分包括在隨附的綜合經營報表中。
與關聯方的租賃安排
2019年3月29日，Access的一家附屬公司從一家獨立的第三方手中收購了位於加利福尼亞州洛杉磯聖達菲大道777號的福特工廠大廈。該大樓是該公司在加利福尼亞州洛杉磯的新總部，因此，該公司是Access收購的大樓的唯一租户。現有的租賃協議是通過購買大樓時進入而假定的，並沒有因購買而修改。根據現有租約，該公司在2021財政年度支付的租金約為$13在租賃期的剩餘時間內，每年的固定漲幅為600萬歐元，並須按年固定增加。剩餘的租賃期大約是9三年後，本公司可行使單一選擇權將租期延長至10幾年後。
112

2014年7月29日，Access的聯屬公司AI Wright Holdings Limited與本公司的附屬公司Warner Cappell Music Limited和WMG Acquisition(UK)Limited就租賃倫敦肯辛頓Wright Lane 27號訂立租賃及相關協議。該公司是Access收購的大樓的租户。在所有權變更後，雙方簽訂了租賃和相關協議，根據這些協議，租金於2015年1月1日上調至GB。3,460,250每年一次，而且期限延長了一年五年從2020年12月24日至2025年12月24日，從2020年12月25日開始進行市場租金審查。
與Deezer簽訂的許可協議
Access公司擁有Deezer S.A.的股權。Deezer S.A.的前身是奧德賽音樂集團(“奧德賽”)，這是一家控制和運營音樂流媒體服務的法國公司，以前是通過奧德賽的子公司Blogmusik SAS(“Blogmusik”)以Deezer(“Deezer”)的名義進行的，並在Deezer S.A.的董事會中擔任代表。自2008年以來，公司的子公司一直是與Deezer的許可協議的一方，這些協議規定Deezer在全球(不包括中國、朝鮮和日本(僅包括訂閲服務))的廣告支持和訂閲流媒體服務上使用公司的錄音，以換取Deezer支付的費用。公司還授權Deezer將公司的錄音納入Deezer的流媒體服務，這些服務與第三方服務或產品(例如，電信服務或硬件產品)捆綁提供，Deezer還需要為此向公司付款。Deezer向公司支付的總金額約為$42百萬，$42百萬美元和$49於截至2021年、2020年及2019年9月30日止財政年度內，分別就上述安排支付百萬元。此外，就該等安排而言，(I)本公司已發行並目前持有認股權證以購買Deezer S.A.的股份，及(Ii)本公司購買Deezer S.A.的少量股份，該等股份合共代表Deezer S.A.的少數股權。本公司亦與Deezer S.A.訂立各種出版協議。華納-查佩爾與Deezer簽署了在歐洲和拉丁美洲地區使用該服務劇目的許可，該公司將其稱為PEDL許可(指的是該公司的泛歐洲數字許可計劃)。對於截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的財政年度的PEDL和拉丁美洲許可證，Deezer向公司額外支付了大約$2百萬，$2百萬美元和$1分別為百萬美元。Deezer還通過法定許可或各種收集協會授權華納·查佩爾控制的其他出版權。
投資騰訊音樂娛樂集團
於2018年10月1日，本公司的聯屬公司WMG中國有限責任公司(“WMG中國”)與騰訊音樂娛樂集團訂立股份認購協議，據此，WMG中國收購37,162,288騰訊音樂娛樂集團普通股作價$100百萬美元。WMG中國是80由Access的附屬公司AI New Holdings 5 LLC持有%的股份，以及20公司擁有%的股份。
2021年11月4日，WMG中國向本公司分配了本公司在騰訊音樂娛樂集團的股權。
14. 承諾和或有事項
人才進步
該公司經常與唱片藝術家、詞曲作者和出版商就未來的音樂交付達成長期承諾。這樣的承諾通常只有在交付和公司接受錄音藝術家的專輯或詞曲作者和出版商的未來音樂作品後才到期。此外，此類承諾通常可由公司自行決定取消，通常不會受到處罰。根據合同義務和公司的預期釋放時間表，公司對這類人才的承諾總額約為$537百萬美元和$442分別截至2021年9月30日和2020年9月30日。
其他
其他表外公司承諾，主要包括對被投資方的最低資金承諾，總額約為#美元。23百萬美元和$122021年9月30日和2020年9月30日分別為100萬。
113

訴訟
本公司涉及在正常業務過程中產生的各種訴訟和監管程序。如果根據訴訟和和解風險與律師協商，確定某一事項的損失是可能和可估量的，本公司將建立應計項目。在目前懸而未決的訴訟中，應計金額並不重要。由於爭議訴訟中的各種典型因素，目前無法估計合理可能的損失或超過已累積金額的損失範圍，這些因素包括(1)正在進行的發現的結果；(2)不確定的損害理論和要求；(3)不完整的事實記錄；(4)有關法律理論及其由法院或監管機構解決的不確定性；以及(5)對方及其要求的不可預見性。然而，該公司不能肯定地預測任何訴訟的結果或未來訴訟的可能性。因此，本公司持續監督這些程序的發展，並根據需要對任何應計或披露進行調整。無論結果如何，由於辯護成本、管理資源轉移和其他因素，訴訟可能會對公司產生不利影響，包括公司的品牌價值，並可能對公司在特定報告期內的經營業績產生實質性影響。
15. 衍生金融工具
該公司使用衍生金融工具，主要是外幣遠期外匯合約和利率掉期，以管理預期未來現金流的外幣匯率風險和利率風險。然而，該公司可能出於各種原因選擇不對衝某些風險，包括但不限於會計考慮和對衝特定風險的令人望而卻步的經濟成本。不能保證對衝將抵消外幣匯率或利率變動造成的部分以上財務影響。
該公司簽訂外幣遠期外匯合同主要是為了規避因在國外銷售或授權美國音樂和商品而欠其美國公司的未匯出或未來的版税和許可費可能受到外幣匯率變化的不利影響的風險。該公司專注於管理其主要貨幣(包括歐元、英鎊、日元、加拿大元、瑞典克朗、澳元、巴西雷亞爾、韓元和挪威克朗)面臨的外幣匯率波動風險的水平。該公司有時還可能選擇對衝與第三方債務和其他資產負債表項目等融資交易相關的外幣風險。根據ASC 815規定的標準，公司的外幣遠期外匯合約沒有被指定為套期保值。本公司按公允價值將這些合同記錄在其資產負債表上，相關損益立即在綜合經營報表中確認，其中存在與相關風險相關的抵銷分錄。
本公司已訂立利率掉期合約，將來亦可能訂立利率掉期合約，以管理利率風險。這些工具可以抵消公司長期債務的收入或支出變化或公允價值變化的一部分。根據ASC815規定的標準，利率掉期工具被指定為現金流對衝。該公司在其資產負債表上按公允價值記錄這些合同，這些合同的收益或虧損在股本中遞延(作為全面收益(虧損)的一個組成部分)。
外幣遠期外匯合約的公允價值是通過使用現貨和遠期匯率的可觀察市場交易(即第2級投入)來確定的，附註18進一步討論了這一點。此外，在本公司與同一交易對手執行多份合同的情況下，現有的國際掉期和衍生品協會協議中規定了淨額結算條款。因此，受這些淨額結算協議約束的外匯衍生品產生的淨資產或負債被歸類為公司綜合資產負債表中的其他流動資產或其他流動負債。
本公司截至2021年9月30日的對衝利率交易預計將在三年。利率掉期的公允價值基於交易商的市場利率報價(即第2級投入)，這在附註18中有進一步討論。與利率掉期相關的利息收入或支出在利息收入(支出)中確認，淨額與相關支出在同一期間確認。利率互換的無效部分在計量期間的其他收入(費用)中確認。
本公司監控其與參與其任何金融交易的金融機構的頭寸和信用質量。
截至2021年9月30日，公司擁有不是未平倉對衝合約和不是與外匯套期保值有關的綜合虧損中的遞延損益。截至2020年9月30日，公司擁有不是未平倉對衝合約和不是與外匯套期保值有關的綜合虧損中的遞延損益。
114

截至2021年9月30日，該公司有未償還的美元820百萬美元的固定收入浮動利率掉期17與利率掉期相關的綜合虧損中的未實現遞延虧損百萬美元。截至2020年9月30日，公司擁有未償還的美元820百萬美元的固定收入浮動利率掉期29綜合收益中與利率掉期相關的未實現遞延虧損百萬美元。
該公司記錄的已實現税前虧損為#美元。3在截至2021年9月30日的財年，其外幣遠期外匯合同在截至2021年9月30日的財年作為其他費用與其外幣遠期外匯合同相關。該公司記錄的已實現税前虧損為#美元。4在截至2020年9月30日的財年，其外幣遠期外匯合同作為其他收入出現在綜合經營報表中。
在截至2021年9月30日的財政年度內，公司指定為現金流對衝的衍生利率掉期在其他全面收益中記錄的未實現税前虧損為$15百萬美元。截至2020年9月30日止財政年度，本公司指定為現金流對衝的衍生利率掉期在其他綜合虧損中錄得的未實現税前虧損為$27百萬美元。
以下為截至2021年9月30日和2020年9月30日與本公司衍生工具相關的綜合資產負債表中記錄的金額摘要：
2021年9月30日(A)2020年9月30日(B)
(單位：百萬)
其他非流動資產$— $— 
其他非流動負債(22)(38)
______________________________________
(a)$22負債頭寸的百萬利率掉期。
(b)$38負債頭寸的百萬利率掉期。
16. 信息分段
如附註1所述，根據其產品和服務的性質，該公司將其商業利益分類為二基本業務：唱片音樂和音樂出版，這也代表了公司的可報告部門。關於這些操作中的每一項的信息如下所述。公司根據幾個因素來評估業績，其中主要的財務衡量標準是有形資產非現金折舊和無形資產非現金攤銷前的營業收入(虧損)(“OIBDA”)。該公司對OIBDA業績進行了分部門分析，並補充了分部門的營業收入(虧損)分析。
本公司各業務部門的會計政策與本文其他部分包括的重要會計政策摘要中描述的政策相同。該公司按公允價值核算部門間銷售額，就好像這些銷售額是賣給第三方的一樣。雖然公司間交易被視為第三方交易，以確定部門業績，但收入(以及作為交易對手的部門確認的相應費用)在合併中被抵消，因此，本身不會影響合併結果。
115

錄下來
樂譜		樂譜
出版		公司
費用和
淘汰		總計
(單位：百萬)
2021
收入$4,544 $761 $(4)$5,301 
營業收入(虧損)733 89 (213)609 
無形資產攤銷150 79 — 229 
財產、廠房和設備折舊53 6 18 77 
OIBDA936 174 (195)915 
總資產3,278 2,843 1,090 7,211 
資本支出33 1 59 93 
2020
收入$3,810 $657 $(4)$4,463 
營業收入(虧損)175 81 (485)(229)
無形資產攤銷119 71 — 190 
財產、廠房和設備折舊55 5 11 71 
OIBDA349 157 (474)32 
總資產2,483 2,656 1,271 6,410 
資本支出28 1 56 85 
2019
收入$3,840 $643 $(8)$4,475 
營業收入(虧損)439 92 (175)356 
無形資產攤銷139 69 — 208 
財產、廠房和設備折舊45 5 11 61 
OIBDA623 166 (164)625 
資本支出29 3 72 104 
以下列出了截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年與不同地理區域業務相關的收入。與不同地理區域的業務有關的長期資產總額，包括財產、廠房和設備、淨資產和經營租賃使用權資產，淨額如下所列，截至2021年9月30日和2020年9月30日。
202120202019
收入長壽資產收入長壽資產收入
(單位：百萬)
美國$2,363 $439 $1,934 $426 $1,956 
德國662 52 511 43 504 
英國620 43 551 49 596 
所有其他地區1,656 98 1,467 86 1,419 
總計$5,301 $632 $4,463 $604 $4,475 
客户集中度
在截至2021年9月30日的財年中，公司三客户，Spotify、蘋果和YouTube，分別佔總收入的10%或更多，其中Spotify代表18%，Apple代表13%和YouTube代表11佔總收入的%。在截至2020年9月30日的財年中，公司二客户，Spotify和蘋果，分別佔總收入的10%或更多，其中Spotify代表17%，蘋果代表14佔總收入的%。在截至2019年9月30日的財年中，公司二客户，Spotify和蘋果，分別佔總收入的10%或更多，其中Spotify代表14%，蘋果代表13佔總收入的%。這些客户的收入包括在公司的唱片音樂和音樂出版部門，公司預計公司與這些客户的許可協議將在正常業務過程中續簽。
116

17. 其他財務信息
現金利息和税金
該公司支付了大約#美元的利息。137百萬，$128百萬美元和$138在截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年中分別為100萬美元。該公司支付了大約$124百萬，$81百萬美元和$63截至2021年9月30日、2020年9月30日和2019年9月30日的財年，扣除退款後的所得税和預扣税分別為100萬美元。
分紅
公司支付股息的能力可能會受到循環信貸安排信貸協議中的契約的限制，這些契約目前處於暫停狀態，但如果收購公司的總債務與EBITDA的比率增加到以上水平，這些契約將會恢復。3.50：1.00，定期貸款不能達到投資級評級。
該公司打算向其A類普通股和B類普通股的持有者支付季度現金股息。每項股息的宣佈將繼續由公司董事會酌情決定，並將取決於公司的財務狀況、收益、流動性和資本要求、負債水平、支付股息的合同限制、特拉華州法律施加的限制、一般商業條件以及公司董事會認為與做出此類決定相關的任何其他因素。因此，不能保證公司將向公司普通股持有者支付任何股息，也不能保證任何此類股息的金額。
2021年8月13日，公司董事會宣佈派發現金股息$0.15公司A類普通股和B類普通股的每股收益，以及根據某些基於股票的補償計劃支付的相關款項，這筆款項於2021年9月1日支付。
公司向股東和參股證券持有人支付現金股息#美元。265百萬，$344百萬美元和$94截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的財年分別為100萬美元。
2021年11月9日，公司董事會宣佈派發現金股息$0.15公司A類普通股和B類普通股的每股收益，以及某些基於股票的補償計劃下的相關付款，將於2021年12月1日支付給截至2021年11月23日收盤登記在冊的股東。
新冠肺炎大流行
2020年3月11日，新冠肺炎疫情被世界衞生組織宣佈為全球大流行。政府強加的限制公眾集會和限制非必要業務的命令對公司截至2021年9月30日的財年的運營產生了不利影響，包括巡迴演出和現場活動。隨着全球疫苗接種工作正在進行，企業開始重新開業，儘管與三角洲變體相關的新冠肺炎病例有所上升，但由於某些受新冠肺炎影響的收入流得到部分恢復，收入有所改善。新冠肺炎的持續影響，包括感染率的增加、新的變種、政府再次採取行動減緩新冠肺炎的傳播，以及它將在多大程度上影響公司的音樂和相關服務，都無法預測。
本公司目前不知道全球大流行引發的任何事件或情況需要我們更新任何估計、判斷或大幅修訂我們資產或負債的賬面價值。然而，隨着新事件的發生和獲得更多信息，公司的估計可能會發生變化，任何這樣的變化都將在合併財務報表中確認。實際結果可能與估計不同，任何此類差異都可能對我們的合併財務報表產生重大影響。
18. 公允價值計量
ASC 820、ASC 820、公允價值計量(“ASC 820”)將公允價值定義為在計量日期市場參與者之間的有序交易中出售資產或轉移負債時將收到的價格或在該資產或負債的本金或最有利市場上支付的價格。公允價值應基於市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來計算，而不是基於特定於實體的假設。
除了定義公允價值外，ASC 820還圍繞公允價值擴展了披露要求，併為估值投入建立了公允價值層次結構。該體系根據公允價值計量中使用的投入在市場上可觀察到的程度，將投入劃分為三個級別。每項公允價值計量都在三個水平中的一個水平進行報告，這三個水平由對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平投入確定。這些級別是：
117

•第1級-投入基於在活躍市場交易的相同工具的未調整報價。
•第2級-投入基於活躍市場中類似工具的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價以及基於模型的估值技術(其所有重要假設均可在市場上觀察到或可由資產或負債整個期限的可觀察市場數據證實)。
•第三級-投入通常是不可觀察的，通常反映了管理層對市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設的估計。因此，公允價值是使用基於模型的技術來確定的，這些技術包括期權定價模型、貼現現金流模型和類似技術。
根據上述公允價值等級，下表顯示了截至2021年9月30日和2020年9月30日公司要求按公允價值計量的金融工具的公允價值。
截至2021年9月30日的公允價值計量
(1級)(2級)(3級)總計
(單位：百萬)
其他流動負債：
合同義務(A)$— $— $(4)$(4)
其他非流動資產：
權益法投資(B)26 — — 26 
公允價值易於確定的股權投資(C)37 — — 37 
其他非流動負債：
合同義務(A)— — (15)(15)
利率互換(D)— (22)— (22)
總計$63 $(22)$(19)$22 

截至2020年9月30日的公允價值計量
(1級)(2級)(3級)總計
(單位：百萬)
其他流動負債：
合同義務(A)$— $— $(2)$(2)
其他非流動資產：
權益法投資(B)— 47 — 47 
其他非流動負債：
合同義務(A)— — (4)(4)
利率互換(D)— (38)— (38)
總計$— $9 $(6)$3 
______________________________________
(a)這代表與2020財年收購相關的或有對價。這是基於概率加權業績法，並在經常性基礎上調整為公允價值，任何調整通常作為營業收入的組成部分計入綜合經營報表。這一金額主要是使用不可觀察到的輸入計算的，例如被收購方的未來收益表現和預期的付款時間。
(b)這是在2019財年收購的權益法投資，據此，本公司選擇了ASC 825項下的公允價值期權。金融工具(“ASC 825”)。估值基於活躍市場的報價。
(c)這是一項公允價值易於確定的股權投資，在截至2021年9月30日的財年中收購併隨後上市交易。本公司已根據美國會計準則第321條按公允價值計量其投資。投資-股票證券，基於活躍市場的報價。該公司確認了這項股權投資的未實現收益#美元。17截至2021年9月30日的財年，這筆收入作為其他收入記錄在合併經營報表中。
(d)利率掉期的公允價值基於交易商對市場遠期利率的報價，反映了截至2021年9月30日，該公司將為具有相同屬性和到期日的合同收取或支付的金額。
118

下表對歸類為第三級的淨負債的期初餘額和期末餘額進行了核對：
總計
(單位：百萬)
2020年9月30日的餘額$(6)
加法(13)
減量— 
付款— 
2021年9月30日的餘額$(19)
在截至2021年9月30日的財年中，淨負債的增加包括測算期調整$72020財年收購的或有對價為100萬美元。
本公司的大部分非金融工具，包括商譽、無形資產、存貨及物業、廠房及設備，均無須按公允價值定期重新計量。如果發生某些觸發事件，則對這些資產進行減值評估。如果該評估表明存在減值，則將該資產減記至其公允價值。此外，至少每年對商譽和無限期無形資產進行減值分析。
公允價值不容易確定的股權投資
本公司在評估其股權投資時，如果有因素顯示價值大幅下降，則其減值公允價值不能輕易確定。本公司已選擇使用公允價值以外的計量替代方法，使這些投資能夠按成本、減去減值進行記錄，並根據隨後可見的價格變化進行調整。在截至2021年9月30日的會計年度內，該公司沒有就這些投資記錄任何減值費用。此外，在截至2021年9月30日的財年中沒有完成可觀察到的價格變化事件。
債務公允價值
根據2021年9月30日的現行利率水平，該公司債務的公允價值為#美元。3.412十億美元。根據2020年9月30日的現行利率水平，該公司債務的公允價值為#美元。3.137十億美元。本公司債務工具的公允價值是使用不太活躍市場的報價或使用相同期限和到期日的工具的報價市場價格來確定的；這兩種方法都被認為是二級計量。
19. 後續事件
3.750高級擔保票據發售百分比
2021年11月17日，收購公司定價為$540其本金總額為百萬美元3.7502029年到期的高級擔保票據百分比(“3.750高級擔保票據百分比“)。我們預計此次發行將於2021年11月24日結束。此次發行的淨收益預計將用於支付總現金對價的一部分，用於潛在收購某些音樂和音樂相關資產，或者如果任何此類潛在收購沒有完成，則用於一般公司用途。本公司亦可使用發售所得款項淨額贖回全部或部分3.750%高級擔保票據(如屬部分贖回，則最少$250數以百萬計的3.750贖回後仍未償還的高級擔保票據%)於2021年12月20日之後的第五個營業日或之前的任何時間至少發出通知一次或多次五在此時間之前的工作日，以相當於發行價格的特別可選贖回價格3.750高級擔保票據加%1本金的%連同應計利息和未付利息3.750高級擔保票據自發行之日起至贖回日(但不包括贖回日)的百分比。
的利息3.750優先擔保票據的應計比率為3.750年息2%，自2022年6月1日起，每半年拖欠一次，分別為6月1日和12月1日。這個3.750%高級擔保票據在高級擔保的基礎上，由收購公司現有的直接或間接全資境內受限制子公司以及在現有信貸安排下擔保收購公司義務的任何此類子公司在優先擔保的基礎上提供全面和無條件的擔保，但習慣性例外情況除外。
管治公債的契約3.750%高級擔保票據包含的契約限制了收購公司及其大多數子公司設立留置權以及合併、合併、出售或以其他方式處置其全部或幾乎所有資產的能力。
119

華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)。
附表II-估值及合資格賬目
描述期初餘額在成本和費用中增加的費用扣減期末餘額
(單位：百萬)
截至2021年9月30日的財年
壞賬準備$23 $1 $(4)$20 
銷售退貨準備金24 53 (54)23 
遞延税項資產準備45 2 (9)38 
截至2020年9月30日的財年
壞賬準備$17 $11 $(5)$23 
銷售退貨準備金23 66 (65)24 
遞延税項資產準備91 1 (47)45 
截至2019年9月30日的財年
壞賬準備$18 $3 $(4)$17 
銷售退貨準備金28 88 (93)23 
遞延税項資產準備206 4 (119)91 

120

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
認證
“交易法”第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的主要高管和主要財務官(或履行類似職能的人員)的證明(以下簡稱“證明”)作為本報告的證物提交。本報告的這一部分包含有關評估公司的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E))(“披露控制”)的信息，以及證書中提及的財務報告內部控制變更(如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F))(“內部控制”)，這些信息應與認證一起閲讀，以便更全面地理解所提出的主題。
引言
“美國證券交易委員會”規則將“披露控制和程序”定義為控制和程序，旨在確保上市公司在根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息，在“美國證券交易委員會”規則和表格規定的期限內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於旨在確保上市公司根據“交易所法”提交或提交的報告中要求披露的信息被積累並傳達給公司管理層(包括其主要高管和主要財務官)或履行類似職能的人員的控制和程序，以便及時做出關於所需披露的決定。
美國證券交易委員會的規則將“財務報告內部控制”定義為由上市公司的主要高管和主要財務官，或履行類似職能的人員設計或監督，並由公司董事會、管理層和其他人員實施的程序，目的是根據公認會計原則或美國公認會計原則，包括下列政策和程序，對財務報告的可靠性和對外編制財務報表提供合理保證：(1)涉及以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映交易和處置情況的記錄(Ii)提供合理保證，保證交易記錄為必要，以便根據美國公認會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行，(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產提供合理保證。
公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，並不期望我們的披露控制或內部控制能夠防止或發現所有錯誤和所有欺詐行為。一個控制系統，無論構思和操作如何完善，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。由於任何和所有控制系統的侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被檢測到。此外，任何控制系統的設計在一定程度上都是基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功地實現其所述的目標。由於具有成本效益的控制系統的這些固有限制，即使實施了有效的披露控制和內部控制，由於錯誤或欺詐造成的錯誤陳述也可能發生，並且不會被發現。
信息披露控制和程序的評估
根據管理層的評估(在本公司首席執行官和首席財務官的參與下)，截至本報告涵蓋的期末，公司的主要高管和主要財務官得出結論，公司的披露控制有效，能夠合理保證公司根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息將在美國證券交易委員會規則和表格規定的時間內被記錄、處理、彙總和報告，包括這些信息被積累並傳達給包括主要高管和主要財務官在內的管理層。在適當的情況下，允許及時決定所需的披露。
121

財務報告內部控制的變化
在截至2021年9月30日的財年第四財季，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，也沒有其他因素對公司的財務報告內部控制產生重大影響或可能產生重大影響。儘管由於新冠肺炎全球疫情，我們的大多數員工繼續遠程工作，但公司對財務報告的內部控制沒有受到任何實質性影響。本公司將繼續監測和評估新冠肺炎形勢的影響，以及我們保持財務報告內部控制設計和運行有效性的能力。
管理層關於財務報告內部控制的報告
管理層有責任建立和維護交易法第13a-15(F)條規定的對財務報告的充分內部控制。管理層設計我們的內部控制系統是為了根據美國公認會計原則(GAAP)對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。我們對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保存記錄相關的政策和程序，以合理詳細、準確和公平地反映我們的資產交易和處置；(Ii)提供合理保證，確保交易記錄在必要時，以便根據美國公認會計準則編制財務報表，並且僅根據管理層和董事的授權進行收支；(Iii)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的資產收購、使用或處置。
我們的內部控制系統包括控制本身、監督和內部審計做法，以及為糾正已發現的缺陷而採取的行動，並輔之以書面政策、規定責任分工的組織結構、仔細挑選和培訓合格的財務人員以及內部審計計劃。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
管理層根據#年的框架對我國財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013年框架)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這次評估的結果，我們的管理層得出結論，自2021年9月30日起，我們對財務報告的內部控制是有效的。
我們截至2021年9月30日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)審計，其報告載於本年度報告(Form 10-K)第二部分第8項“財務報表和補充數據”。
第9B項。其他信息
沒有。
122

第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
本項目所需信息參考並將包含在我們提交給美國證券交易委員會的2021年股東年會委託書中，該委託書將在截至2021年9月24日的財年後120天內提交。
項目11.高管薪酬
本項目所需信息參考並將包含在我們提交給美國證券交易委員會的2021年股東年會委託書中，該委託書將在截至2021年9月24日的財年後120天內提交。
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
本項目所需信息參考並將包含在我們提交給美國證券交易委員會的2021年股東年會委託書中，該委託書將在截至2021年9月24日的財年後120天內提交。
項目13.某些關係和相關交易，以及董事獨立性
本項目所需信息參考並將包含在我們提交給美國證券交易委員會的2021年股東年會委託書中，該委託書將在截至2021年9月24日的財年後120天內提交。
項目14.首席會計師費用和服務
本項目所需信息參考並將包含在我們提交給美國證券交易委員會的2021年股東年會委託書中，該委託書將在截至2021年9月24日的財年後120天內提交。
123

第四部分
項目15.證物和財務報表附表
(一)以下文件是本年報的一部分：
(一)財務報表：
本年度報告第二部分第8項下的合併財務報表索引所列的財務報表。
(2)財務報表明細表：
附表二--估值和合格賬户。
上面列出的時間表以外的時間表已被省略，因為它們要麼不適用，要麼不是必需的，或者這些信息包含在本文的其他地方。
(3)展品
所需的證物作為本年度報告的一部分提交，或在此引用作為參考。
(B)展品
作為本報告證物存檔的協議和其他文件，除了協議或其他文件本身的條款外，並不打算提供事實信息或其他披露，因此您不應依賴它們來實現此目的。特別是，此類展品中包含的陳述、保證、契諾和協議僅為此類協議的目的而作出，截至指定日期，完全是為了此類協議的各方的利益，並可能受到締約各方商定的限制。作出陳述和擔保的目的可能是為了在此類協議的各方之間分擔合同風險，而不是將這些事項確定為事實，並可能受到適用於簽約各方的重大標準的約束，而不是適用於投資者的標準。除非其中另有明文規定，否則投資者和證券持有人不是本協議附件中任何協議的第三方受益人，也不應依賴陳述、擔保、契諾和協議或其中的任何描述來描述公司或其任何關聯公司或企業的事實或條件的實際狀況。此外，每個此類協議中包含的陳述和保證中包含的斷言，都受到雙方交換的機密披露信函或時間表中的信息的限制。此外，有關陳述和擔保標的的信息可能會在該等協議的相應日期之後發生變化，隨後的信息可能會在公司的公開披露中得到充分反映，也可能不會得到充分反映。
展品
數
展品説明
3.1(1)
華納音樂集團公司註冊證書的第四次修訂和重新修訂。
3.2(1)
華納音樂集團公司第四次修訂和重新制定的附則。
4.1(2)
普通股股票格式
4.2(3)
簽字頁上列出的擔保人WMG Acquisition Corp.、作為票據授權代表和抵押品代理的瑞士信貸股份公司(Credit Suisse AG)以及作為受託人的全國協會富國銀行(Wells Fargo Bank)之間的一份日期為2020年6月29日的契約，規定了一系列有擔保票據的發行。
4.3(3)
第一補充契約，日期為2020年6月29日，由WMG Acquisition Corp.(簽名頁上列出的擔保人)和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人簽署，涉及2030年到期的3.875%優先擔保票據。
4.4(3)
第二份補充契約，日期為2020年6月29日，由WMG Acquisition Corp.、其簽名頁上列出的擔保人和作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人，涉及2028年到期的2.750優先擔保票據。
4.5(4)
第三份補充契約，日期為2020年8月12日，由WMG Acquisition Corp.、簽名頁上列出的擔保人和作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)簽署，涉及2031年到期的3.000%優先擔保票據。
4.6(6)
第四份補充契約，日期為2020年11月2日，由WMG Acquisition Corp.、簽名頁上列出的擔保人和作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)簽署，涉及2031年到期的額外3.000%優先擔保票據。
4.7(8)
第五份補充契約，日期為2021年8月16日，由WMG Acquisition Corp.、簽名頁上列出的擔保人和作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)簽署，涉及2031年到期的2.250%高級擔保票據。
124

展品
數
展品説明
4.8
2030年到期的3.875%高級擔保票據的格式(包括在本合同附件4.3中)。
4.9
2028年到期的2.750%高級擔保票據的格式(包括在本合同附件4.4中)。
4.10
2031年到期的3.000%高級擔保票據的格式(包括在本合同附件4.5中)。
4.11
WMG收購公司擔保票據格式(包括在本合同附件4.2中)。
4.12
2031年到期的2.250%高級擔保票據的表格(包括在本表格附件4.7中)。
4.13(2)
於2012年11月1日，WMG Acquisition Corp.、WMG Holdings Corp.、簽名頁上所列擔保人以及瑞士信貸(Credit Suisse AG)簽署了一份擔保協議，作為抵押品代理、定期貸款授權代表、循環授權代表和契約授權代表。
4.14(2)
於二零一二年十一月一日由WMG Acquisition Corp.與簽名頁所列擔保人訂立的版權擔保協議，以瑞士信貸為有擔保第一留置權交易方的抵押品代理。
4.15(2)
日期為2012年11月1日的專利擔保協議，由WMG Acquisition Corp.和簽名頁上列出的擔保人簽署，以瑞士信貸為擔保第一留置權當事人的抵押品代理。
4.16(2)
於二零一二年十一月一日由WMG Acquisition Corp.與簽名頁所列擔保人訂立的商標擔保協議，以瑞士信貸為有擔保第一留置權交易方的抵押品代理。
4.17(7)
股本説明。
10.1(1)
Access Industries，LLC和華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)之間的股東協議。
10.2(1)
Access Industries、LLC和華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)之間的註冊權協議。
10.3†(1)
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)2020綜合激勵計劃。
10.4†(7)
華納音樂集團公司和斯蒂芬·庫珀之間的賠償協議(以及展覽10.4的時間表)。
10.5(2)
WMG Acquisition Corp.(WMG Acquisition Corp.)和瑞士信貸(Credit Suisse AG)作為行政代理，瑞士信貸(Credit Suisse Securities(USA)LLC)、巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)、瑞銀證券(UBS Securities LLC)、麥格理資本(美國)有限公司(Macquarie Capital(USA)Inc.)和野村證券國際公司(Nomura Securities International，Inc.)作為聯合簿記管理人和聯合牽頭安排人，巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)和瑞銀證券(UBS Securities LLC)作為銀團代理，與定期貸款信貸安排有關。
10.6(2)
增量承諾修正案，日期為2013年5月9日，由WMG Acquisition Corp.、其他貸款方(如其中定義)、WMG Holdings Corp.以及其中定義的作為貸款人和行政代理的幾家銀行和金融機構當事人之間簽署。
10.7(2)
信貸協議第二修正案，日期為2016年7月15日，由WMG Acquisition Corp.、其擔保方、貸款方和瑞士信貸(Credit Suisse AG)作為行政代理，與定期貸款安排有關。
10.8(2)
第二個增量承諾修正案，日期為2016年11月21日，由WMG收購公司、其擔保方、貸款方和瑞士信貸(Credit Suisse AG)作為行政代理，與定期貸款安排有關。
10.9(2)
第三次增量承諾修正案，日期為2017年5月22日，由WMG收購公司、WMG收購公司的其他貸款方(如其中定義的)、WMG控股公司、行政代理(如其中定義的)和瑞士信貸股份公司開曼羣島分行作為D部分定期貸款人。
10.10(2)
第四次增量承諾修正案，日期為2017年12月6日，由WMG收購公司、本合同的其他貸款方(如其中定義的)、WMG控股公司、行政代理(如其中的定義)和瑞士信貸股份公司開曼羣島分行作為E期定期貸款人。
10.11(2)
信貸協議增額補充協議，日期為2018年3月14日，由WMG Acquisition Corp.、貸款方(定義見其中)、WMG Holdings Corp.、Credit Suisse AG、開曼羣島分行(作為增額貸款人)和Credit Suisse AG(行政代理)就定期貸款安排達成。
10.12(2)
第五次增量承諾修正案，日期為2018年6月7日，由WMG收購公司、其其他貸款方(如其中定義的)、WMG控股公司、行政代理(如其中的定義)和瑞士信貸股份公司開曼羣島分行作為F期定期貸款人。
10.13(2)
擔保協議日期為二零一二年十一月一日，由簽署頁上“附屬擔保人”一欄所列人士及其他擔保人以擔保方為受益人訂立，與定期信貸安排有關。
10.14(2)
WMG Acquisition Corp.(WMG Acquisition Corp.)與瑞士信貸(Credit Suisse AG)作為行政代理簽訂的信貸協議，日期為2018年1月31日，與循環信貸安排有關。WMG Acquisition Corp.是WMG Acquisition Corp.的不時貸款人，瑞士信貸作為行政代理。
10.15(2)
附屬擔保，日期為2018年1月31日，由簽名頁上所列人員以“擔保人”和其他擔保人(如文中定義的)為受益人(如文中定義的)作出的與循環信貸安排有關的附屬擔保。
10.16(2)
截至2019年10月9日，作為行政代理的WMG Acquisition Corp.和Credit Suisse AG之間的信貸協議第一修正案，與循環信貸安排有關。
125

展品
數
展品説明
10.17(2)
WMG Acquisition Corp.、幾家銀行和其他金融機構與瑞士信貸(Credit Suisse AG)作為行政代理之間的信貸協議第二修正案，日期為2020年4月3日，與循環信貸安排有關。
10.18†(2)
華納音樂公司和埃裏克·萊文之間的信件協議，日期為2014年9月30日
10.19†(2)
華納音樂公司和埃裏克·萊文之間的信件協議，日期為2015年10月6日
10.20†(2)
華納音樂公司和埃裏克·萊文之間的信件協議，日期為2016年12月2日
10.21†(2)
華納音樂公司和保羅·M·羅賓遜之間的信件協議，日期為2015年8月4日
10.22†(2)
華納音樂公司和埃裏克·萊文之間的信件協議，日期為2018年5月2日
10.23†(2)
華納音樂公司和保羅·M·羅賓遜之間的信件協議，日期為2018年5月2日
10.24†(2)
信件協議，日期為2019年1月8日，由華納·查佩爾音樂公司和蓋伊·穆特簽署。
10.25†(2)
服務協議，日期為2019年1月8日，由華納查佩爾音樂有限公司和蓋伊·穆特簽署。
10.26†(2)
信件協議，日期為2018年3月12日，由華納·查佩爾音樂公司和卡里安·馬歇爾簽署。
10.27†(2)
信件協議，日期為2018年11月16日，由華納·查佩爾音樂公司和卡里安·馬歇爾簽署。
10.28†(2)
信件協議，日期為2019年1月8日，由華納·查佩爾音樂公司和卡里安·馬歇爾簽署。
10.29†(5)
華納音樂公司和埃裏克·萊文之間的信件協議，日期為2020年10月21日。
10.30†(2)
Max Lousada和華納音樂國際服務有限公司之間的服務協議，日期為2017年3月20日
10.31†(2)
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)延期補償計劃
10.32†(2)
華納音樂集團公司高級管理層自由現金流計劃二次修訂
10.33†(2)
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)高級管理層自由現金流計劃修正案
10.34†*
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)高級管理層自由現金流計劃修正案，日期為2021年9月27日。
10.35†(2)
華納音樂集團公司高級管理層自由現金流計劃選舉表格
10.36†(2)
華納音樂集團公司高級管理層自由現金流計劃下的獎勵協議格式
10.37†(2)
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)高級管理層自由現金流計劃下2014年額外單位分配的獎勵協議表格。
10.38†(2)
第二次修訂和重新簽署的WMG Management Holdings，LLC有限責任公司協議，日期為2017年3月10日
10.39(2)
作為PGREF I 1633百老匯大廈L.P.代理的派拉蒙集團公司與WMG Acquisition Corp.之間的租約，日期為2013年10月1日(“總部租約”)
10.40(2)
總部租賃擔保，日期為2013年10月1日
10.41(2)
停產保證書，日期為2005年11月22日
10.42(2)
租約日期為2016年10月7日，由華納收購公司(Warner Acquisition Corp.)和SRI Ten Santa Fe LLC之間簽訂。
21.1*
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)子公司名單。
23.1*
獨立註冊會計師事務所同意。
24.1*
授權書(見簽名頁)
31.1*
根據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)條對首席執行官的證明
31.2*
根據經修訂的1934年證券交易法第13a-14(A)條證明首席財務官
32.1*+
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明
32.2*+
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的“美國法典”第18編第1350條對首席財務官的證明
101.INS
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH
XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL
XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB
XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
126

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數
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101.PRE
XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
104*封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
______________________________________
*謹此提交。
+根據美國證券交易委員會第33-8212號發佈，本認證將被視為“隨附”本10-K表格年度報告，而不是就1934年“證券交易法”(修訂本)第18節的規定而“存檔”，或以其他方式承擔1934年“證券交易法”(修訂本)第18節的責任，且本認證不被視為通過引用方式併入1933年“證券法”(修訂本)下的任何文件中，除非註冊人通過引用明確將其併入其中。
†確定董事和/或高管有資格參與的每個管理合同或補償計劃或安排。
(1)引用華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)截至2020年6月30日的Form 10-Q季度報告(文件編號001-32502)。
(2)引用華納音樂集團公司的S-1表格註冊聲明(文件編號333-236298)
(3)本文引用華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)於2020年6月30日提交的Form 8-K的最新報告。
(4)引用華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)於2020年8月12日提交的Form 8-K的最新報告作為參考。
(5)引用華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)於2020年10月23日提交的Form 8-K的最新報告。
(6)引用華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)於2020年11月2日提交的當前Form 8-K報告作為參考。
(7)引用華納音樂集團公司截至2020年9月30日的Form 10-K年度報告(第001-32502號文件)。
(8)引用華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)於2021年8月16日提交的Form 8-K的最新報告作為參考。
項目16.表格10-K總結
沒有。
127

簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已於2021年11月23日正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。
華納音樂集團(Warner Music Group Corp.)。
由以下人員提供：
/s/    STEPHENC糟糕透頂
姓名：
標題：
斯蒂芬·庫珀斯蒂芬·庫珀。
首席執行官
(首席行政主任)
由以下人員提供：
/s/    LOUID艾克勒
姓名：
標題：
路易斯·迪克勒，路易斯·迪克勒。
代理首席財務官
(首席財務官和
首席會計官)

128

授權書
所有人都知道，以下簽名的每個人共同和分別組成並任命Paul M.Robinson和Trent N.Tappe，以及他們各自都有權以任何和所有身份替代他的事實律師，以任何和所有身份簽署本Form 10-K年度報告的任何和所有修正案，並將其連同證物和其他相關文件提交給美國證券交易委員會(SEC)，特此批准和確認每一名上述事實上律師對本年度報告的任何和所有修訂，並將其連同證物和其他相關文件提交證券交易委員會，特倫特·N·塔普在此批准並確認所有上述事實上律師
根據1934年證券交易法的要求，本報告已於2021年11月23日由以下人員代表註冊人並以指定身份簽署。
簽名標題
/s/STEPHEN C糟糕透頂
首席執行官兼總裁兼董事(首席執行官)
斯蒂芬·庫珀斯蒂芬·庫珀。
/秒/升OUI D艾克勒
代理首席財務官(首席財務官和首席會計官)
路易斯·迪克勒，路易斯·迪克勒。
/秒/分ICEALEL LYNTON
董事會主席
邁克爾·林頓邁克爾·林頓。
/秒/升恩 B拉瓦特尼克
董事會副主席
倫·布拉瓦特尼克(Len Blavatnik)
/秒/升INCOLN B以太網
導演
林肯·貝內特。
/s/A萊克斯 B拉瓦特尼克
導演
亞歷克斯·布拉瓦特尼克
/秒/分ATHIAS DöEPFNER
導演
馬蒂亞斯·多普夫納
/s/N南希 DUBUC
導演
南希·迪布克。
/s/NOREENA H厄茲
導演
♪Noreena Hertz♪
年/月/日非 K重啟
導演
Ynon Kreiz
ECI KURZMAN
導演
塞西·庫茲曼
/s/DONALDA.W艾格納先生
導演
♪唐納德·A·瓦格納♪

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