展品99.2
管理層對公司財務狀況和業績的討論與分析
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的運營。
此管理討論和分析(?)MD&A(&A)?)Cresco Labs Inc.(The Cresco Labs Inc.)的財務狀況和運營結果公司, Cresco實驗室, 我們?或?我們的?)日期為2021年11月18日,並已為截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月做好準備。公司的中期財務報表是按照美國公認的會計原則編制的(?)美國公認會計原則 MD&A中包括的上期金額已重新預測和調整,以根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)提供財務結果所需的歷史變化進行更新。本文件是對 公司截至2020年12月31日及截至2019年12月31日止年度的經審核綜合財務報表及附註的補充,並應一併閲讀,該等報表及附註是根據國際財務報告準則 (?)編制的IFRS以及公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的未經審計的簡明中期綜合財務報表和附註 和2020年的未經審計的簡明中期綜合財務報表和附註。本MD&A中提供的財務信息以美元(?)表示$?),除非另有説明。以下提供的截至三個月和九個月的數據未經審計。
本公司在本次MD&A中提供了某些補充的非GAAP財務衡量標準。在本公司 提供了此類非GAAP財務衡量標準的情況下,我們還提供了與最具可比性的美國GAAP財務衡量標準的對賬。這些補充性非GAAP財務指標不應被視為優於、替代或替代本文提出的美國GAAP財務指標,且僅應與其結合考慮。 這些補充非GAAP財務指標不應被視為優於、替代或替代本文提出的美國GAAP財務指標。有關公司使用非GAAP財務措施及其原因的其他信息,請參閲 非GAAP財務措施標題下的信息。
本MD&A包含根據適用的美國證券法和加拿大證券法定義的某些前瞻性聲明和某些前瞻性信息。請參閲在SEDAR上提交的公司截至2020年12月31日的年度信息表開頭的關於前瞻性信息的告誡標題下關於前瞻性信息的告誡中列出的前瞻性陳述和信息的討論。(br}請參閲SEDAR上提交的關於前瞻性信息的告誡説明標題下的前瞻性陳述和信息的討論,這些説明位於公司截至2020年12月31日的年度信息表的開頭。由於許多因素的影響,公司的實際結果可能與這些前瞻性 陳述和信息中預期的結果大不相同。請參閲SEDAR上存檔的公司截至2020年12月31日的年度信息表中關於風險因素標題下的風險和不確定性的討論。
公司概況
Cresco Labs在不列顛哥倫比亞省註冊成立,擁有種植、製造和銷售大麻及大麻產品的許可證。本公司在伊利諾伊州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、加利福尼亞州、亞利桑那州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、紐約州、密歇根州和佛羅裏達州運營和/或擁有所有權權益。
Cresco Labs主要從事種植醫用級大麻的業務,生產從大麻種植中提取的醫用級產品,並在合法的大麻市場向醫療或成人消費者分銷此類產品。Cresco Labs的存在是為了向消費者提供高質量和始終如一的大麻產品。Cresco Labs的業務重點是法規遵從性,同時致力於開發特定條件的大麻品種和非侵入性的輸送方法(煙霧吸入的替代品),為合法大麻市場中合格的患者和消費者提供受控劑量的藥用大麻緩解。該公司目前在伊利諾伊州經營着三個 (3)成人用和醫用大麻種植和製造中心、四(4)個成人用和醫用藥房地點、一(1)個醫療藥房 地點和五(5)個成人用藥房地點;賓夕法尼亞州的一個(1)醫用大麻種植和製造中心和四(4)個醫療藥房地點;賓夕法尼亞州的一個 (1)醫用大麻種植和加工中心和五(5)個醫療藥房地點。加利福尼亞州三(3)個成人用和醫用大麻種植中心,一(1)個成人用和醫用大麻製造中心和兩(2)個成人用和醫用大麻分銷設施;一(1)個成人用和醫用大麻種植中心,一(1)個成人用和醫用大麻種植和製造中心,以及一(1)個位於亞利桑那州的成人用和醫用大麻種植和製造中心,以及一(1)個位於馬裏蘭州的醫療處理中心;一(1)個位於馬裏蘭州的醫療處理中心;一(1)個位於亞利桑那州的成人使用和醫用大麻種植和製造中心以及一(1)個成人使用和醫用大麻種植和製造中心,以及一(1)個位於馬裏蘭州的醫療處理中心。三(3)個成人用和醫用大麻種植和製造中心,一(1)個醫療藥房地點,
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位於馬薩諸塞州的一(1)個成人用藥房和兩(2)個成人和醫療藥房;密歇根州的一個成人用和醫療加工及大麻種植中心;以及佛羅裏達州的一(1)個醫用大麻種植和製造中心和九(9)個醫用藥房 。有關Cresco Labs的全資或有效控制的子公司和附屬公司的更多信息,請參閲標題下的註釋2鞏固基礎公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的未經審計的 簡明中期綜合財務報表。
在2019年期間,公司 宣佈了一個新的藥房品牌,Sunnyside*®1,旨在加速行業發展,並通過新的試驗和營銷方法將消費者對購買大麻的期望和看法從恐嚇和懷疑轉變為好奇心和接受度。2020年間,在伊利諾伊州市場開設了五(5)家藥房並更名為Sunnyside*,在伊利諾伊州市場又推出了五(5)家Sunnyside* 分店,在紐約有四(4)家藥房更名為Sunnyside*,在賓夕法尼亞州有三(3)家藥房更名為Sunnyside*,在馬薩諸塞州亞利桑那州各有一(1)家藥房更名為Sunnyside*{br2021年第一季度,本公司完成了對之前由Verdant Creations,LLC及其附屬公司(統稱為Verdant Creations,LLC)在俄亥俄州經營的四(4)家藥房的收購。這四(4)家藥房更名為Sunnyside*。2021年第二季度,該公司完成了對Bluma Wellness Inc.(Bluma?)的收購,其中包括八(8)個One Plant 藥房。這八(8)家藥房更名為Sunnyside*在2021年第三季度,賓夕法尼亞州和佛羅裏達州各開設了一(1)家Sunnyside*藥房。Cresco Labs擁有的大麻產品組合 消費包裝商品包括Cresco®1,Cresco保護區®2,高供應量®2,Mindy STM,好消息 ®2供稿:RemediTM,Wonder Wellness Co.®2、和FloraCal®2農場。該公司主要向美國各地的第三方許可零售大麻商店以及Cresco Labs擁有的零售商店分銷和營銷這些產品。
Cresco Labs公司 總部目前位於伊利諾伊州芝加哥伊利街400 W.110Suit110,IL 60654,在整個組織擁有約3,200名員工,同時被多樣性職位評為2021年最佳多元化僱主。公司註冊辦事處位於温哥華西黑斯廷斯街1055號2200套房,郵編:BC V6E 2E9。
發行IPO、反向收購與公司結構
該公司(當時的蘭茨堡黃金公司)在不列顛哥倫比亞省根據《公司法》(英國 哥倫比亞省)1990年7月6日。1997年12月30日,公司從蘭茨堡黃金公司更名為蘭茨堡國際黃金公司(蘭茨堡國際黃金公司),並將其普通股以五(5)股 合併為一(1)股新股。2018年11月30日,在反向收購(交易)方面,本公司(I)將其已發行的蘭茨堡普通股以812.63股舊股合併為一(1)股新股, (Ii)向不列顛哥倫比亞省公司註冊處提交了修改其章程的通知,以(A)將其名稱從Randsburg改為Cresco Labs Inc.,(B)修改其現有普通股類別的權利和限制,並 將該類別重新指定為子類別
根據這筆交易,公司(當時的蘭茨堡)和Cresco Labs,LLC於2018年11月30日完成了一系列交易,導致Cresco Labs,LLC和Randsburg進行了重組,其中Randsburg成為Cresco Labs,LLC的間接母公司和唯一有表決權的單位持有人。根據適用的證券法,該交易構成了Cresco Labs,LLC對Randsburg的反向收購。Cresco Labs,LLC於2013年10月8日根據伊利諾伊州法律成立為有限責任公司,受有限責任公司協議管轄,該協議在交易完成時進行了修訂和重述。隨着交易的完成,合併前有限責任公司協議被進一步修訂和重述。
1 | 陽光之濱*®(包括獨立星號 標記)和Cresco®品牌維護與醫用大麻和大麻教育服務有關的網站的聯邦商標註冊,以及多個州商標註冊 。 |
2 | 高供應量®,好消息®、神奇健康公司(Wonder Wellness Co.)®,Cresco保護區®、和FloraCal®各品牌維護服裝的聯邦商標註冊和多個州的商標註冊。 |
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以下是公司的組織結構圖。
最新發展動態
2021年1月13日,公司向美國證券交易委員會 (美國證券交易委員會)提交了40-F表格,這是根據修訂後的1934年證券交易法第12節提交的註冊聲明。
2021年1月14日,該公司宣佈開始推出一項盡力而為的隔夜營銷產品(2021年1月產品)。2021年1月15日,該公司以每股16.00加元(12.67美元)的價格完成了2021年1月發行的990萬SVS,總收益約為1.207億美元,扣除340萬美元的佣金和其他費用,股本相應增加了1.241億美元。根據本公司2019年7月25日基礎架子招股説明書2021年1月19日的招股説明書補充資料,以及在美國以私募方式向合格機構買家發售SVS,魁北克省除外。
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2021年1月14日,本公司與Bluma簽訂了一項最終協議(Bluma協議),根據該協議,Cresco Labs通過全股票交易收購了Bluma的所有已發行和已發行股票,該交易對Bluma的股權價值為2.13億美元(Bluma交易),即每股1.12美元。根據布魯馬協議的條款,布魯馬普通股的持有者以每股布魯馬股票換取0.0859英鎊的克雷斯科實驗室股票。2021年3月15日,Cresco Labs同意向Bluma的運營子公司One Plant佛羅裏達(One Plant)提供 750萬美元,用於擴大One Plant在佛羅裏達州的業務,並履行與解決既有限制性股份單位有關的税收義務。此次收購於2021年4月14日完成。在此次收購中,該公司發行了1510萬股SVS,價值1.833億美元,以及80萬股置換限制性股票,價值1000萬美元。
2021年2月16日,公司宣佈完成對Verdant的收購。總代價為2,710萬美元, 包括價值200萬美元的10萬特別提款權、150萬美元的現金支付、1,000萬美元的應收貸款無現金行使選擇權的結算、220萬美元的先前租賃安排的結算 以及1140萬美元的其他先前存在的貸款關係的結算。
2021年3月1日,本公司根據美國/加拿大多司法管轄區披露系統向加拿大各省(魁北克省除外)的證券委員會提交併收到了一份 初步簡寫基礎貨架招股説明書(2021年貨架招股説明書)的收據,並向美國證券交易委員會提交了相應的F-10表格的貨架登記説明書(註冊説明書)。2021年貨架招股説明書和註冊説明書取代了 公司以前的貨架招股説明書。2021年貨架招股説明書和註冊聲明於2021年4月23日生效,允許本公司在2021年貨架招股説明書生效的25個月期間(取決於MJDS資格)不時提供高達10億美元的SVS、債務證券、認購收據、認股權證、 和單位或其任何組合。為了保持財務實力和靈活性,該公司提交了2021年貨架説明書 。此外,2021年4月,本公司宣佈與Canaccel Genuity Corp.達成新的股權分配協議,以取代由於之前的擱置招股説明書 到期而於2019年12月提交的股權分配協議。根據這項協議,該公司可以不時在加拿大銷售價值高達1.00億美元的SVS。
2021年3月18日,公司達成了一項最終協議,收購垂直整合的馬薩諸塞州運營商TRANED License LLC和BL Real Estate LLC(統稱為TRAINE?)的所有已發行和未償還的股權。2021年9月2日,公司宣佈已完成對 培育公司已發行和流通股的收購。總對價為9930萬美元,包括價值4660萬美元的480萬SVS、支付賣方交易費的現金100萬美元、2960萬美元的或有對價、190萬美元的先前存在的貸款關係的和解以及向賣方支付2010萬美元的第三方債務。
2021年3月30日,公司在經過一定調整後,以約110萬美元的價格將其在180 Smoke及相關公司間應收賬款中的全部股權剝離給Spyder Cannabis Inc.和Plant-Based Investment Corp.。此次出售導致 330萬美元的虧損,外加之前計入其他全面虧損的累計外幣折算損失30萬美元。
2021年8月12日,該公司完成了一項優先擔保定期貸款(高級貸款)的協議,未貼現本金 餘額為4.0億美元,原始發行折扣為1300萬美元。貸款期限為五(5)年,利率為9.5%。高級貸款的收益用於償還現有的定期貸款(修訂後的定期貸款),為資本支出提供資金,並在美國大麻行業推行其他有針對性的增長舉措。根據協議,該公司須遵守若干財務及非財務契約。
2021年8月17日,該公司宣佈執行一項最終協議, 收購位於馬裏蘭州巴爾的摩的醫用大麻藥房Blair Wellness,LLC的100%未償還股權(Blair Wellness交易)。Blair Wellness交易將在無現金、無債務的基礎上完成,雙方商定的營運資本正常化目標水平。收購對價將通過支付現金和24個月期票來支付。現金對價將在交易完成時 支付,預計交易將於2021年第四季度完成。
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2021年9月23日,該公司宣佈簽署一項最終協議,以總計9000萬美元的總代價收購賓夕法尼亞州Cure Pennsylvania Bay,LLC d/b/a Cure的100%未償還股權,總代價相當於9000萬美元,交易完成時將通過支付現金和發行SVS來滿足這一要求。這筆交易將在無現金、無債務的基礎上完成 ,雙方就營運資金正常化目標水平達成一致,預計將於2021年第四季度完成。
2021年10月14日,公司與Laurel Harvard Labs,LLC(Laurel Harvard)達成最終協議,以8000萬美元的對價收購賓夕法尼亞州臨牀註冊公司Laurel Harvard的未償還股權(Laurel Harvard交易)。月桂收穫交易預計將在2021年第四季度完成。
我們運營結果的組成部分
收入
我們的大部分收入來自向藥房批發大麻產品,截至2021年9月30日的三個月和九個月,分別約佔我們收入的50.7%和51.9%。截至2021年9月30日的三個月和九個月,來自公司擁有的零售藥房分店的收入分別佔剩餘的49.3%和48.1%。零售收入包括美國的醫療和成人用大麻銷售。
毛利
毛利潤的計算方法是收入減去 銷售成本。銷售成本包括可歸因於銷售產品種植和生產的直接成本,其構成如下:
| 直接人工成本:這些費用包括 工廠所有員工的所有工資、福利和税費。 |
| 直接供應:維護工廠的直接材料成本、供應和養分,以及用於加工大麻的生產費用和設備。 |
| 設施費用:種植作業的設施費用是設施的成本、 水電費、財產税、維護費以及與監控安全系統相關的成本。 |
| 其他運營費用:這些費用包括與設施本身相關的所有成本,包括 保險、社區推廣計劃、與許可證和合規性相關的專業服務、制服、員工培訓計劃、跟蹤和庫存管理系統、產品測試、業務開發、信息技術、許可證 續期費和某些消費税。 |
| 種植、製造和包裝成本:這些費用由大麻種植成本組成, 最初在發生期間計入庫存。 |
除了市場波動,大麻成本 還受到各種國家法規的影響,這些法規限制了大麻產品的來源和採購。監管環境的變化可能會在比較時期內造成毛利潤的波動。此外,毛利可能包括 在企業合併中作為採購會計的一部分而要求以公允價值計價的存貨成本。
銷售費用、一般費用和 管理費用(?SG&A(&A))
SG&A費用主要包括管理人員和 後臺員工的工資和福利成本、諮詢和專業費用、廣告和營銷、辦公和零售運營成本、基於股份的薪酬、某些消費税、技術、保險、安保、旅行和娛樂、租金費用和 業務擴展成本。
銷售成本通常與收入相關。作為銷售額的百分比,我們預計SG&A成本將隨着我們業務的持續增長而下降 。預計這一下降主要是由與擴展業務相關的效率推動的。
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在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內,SG&A包括 以下內容:
截至三個月9月30日, | 截至9個月9月30日, | |||||||||||||||
(千美元) | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
工資總額和員工成本 |
$ | 34,341 | $ | 21,318 | $ | 99,693 | $ | 58,973 | ||||||||
銷售和營銷費用 |
6,265 | 4,066 | 24,999 | 10,843 | ||||||||||||
基於股份的薪酬 |
6,083 | 2,764 | 20,492 | 11,060 | ||||||||||||
折舊及攤銷 |
5,787 | 4,317 | 17,118 | 12,993 | ||||||||||||
消費税 |
2,710 | 4,311 | 11,131 | 8,526 | ||||||||||||
設施費用 |
6,082 | 4,558 | 14,621 | 11,478 | ||||||||||||
諮詢費和專業費 |
4,415 | 2,605 | 9,887 | 14,475 | ||||||||||||
計算機和軟件費用 |
3,224 | 2,274 | 10,020 | 5,427 | ||||||||||||
商業保險 |
2,622 | 1,068 | 6,917 | 3,127 | ||||||||||||
租賃費 |
1,970 | 1,940 | 5,295 | 4,325 | ||||||||||||
會計核算 |
286 | 485 | 3,329 | 2,397 | ||||||||||||
法律 |
3,683 | 1,110 | 7,379 | 4,796 | ||||||||||||
差旅和員工費用 |
1,360 | 523 | 3,040 | 2,545 | ||||||||||||
訴訟應計調整 |
| | (810 | ) | | |||||||||||
其他費用 |
2,562 | 570 | 5,173 | 3,828 | ||||||||||||
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銷售、一般和行政費用合計 |
$ | 81,390 | $ | 51,909 | $ | 238,284 | $ | 154,793 | ||||||||
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其他(費用)收入
其他(費用)收入主要包括衍生工具、外幣和認股權證衍生負債的損益等重複性費用 。還包括特別費用,如清償債務和投資的收益(損失)。這些費用一般不與收入相關,也不包括利息收入(費用)、淨收益或股權投資收入, 與其他(費用)收入相加後,總和為其他(費用)淨額,見?精選財務信息下面的?節。
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月,其他(費用)收入淨額包括:
截至三個月9月30日, | 截至9個月 9月30日, |
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(千美元) | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||
衍生負債未實現收益(虧損)=認股權證 |
$ | 7,956 | $ | (2,946 | ) | $ | 10,672 | $ | 172 | |||||||
衍生工具的收益 |
14,982 | 2,639 | 16,080 | 9,959 | ||||||||||||
應收貸款撥備損益 |
(332 | ) | (307 | ) | (87 | ) | (420 | ) | ||||||||
按公允價值持有的投資的未實現收益(虧損) |
(2,647 | ) | 68 | (6,587 | ) | (162 | ) | |||||||||
債務清償損失 |
(17,987 | ) | | (17,987 | ) | | ||||||||||
投資轉換收益 |
| (86 | ) | | (86 | ) | ||||||||||
外幣損失 |
(249 | ) | (232 | ) | (1,274 | ) | (216 | ) | ||||||||
其他虧損投資 |
| (28 | ) | | (148 | ) | ||||||||||
其他收入 |
12 | 538 | 1,303 | 1,075 | ||||||||||||
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其他(費用)收入合計(淨額) |
$ | 1,735 | $ | (354 | ) | $ | 2,120 | $ | 10,174 | |||||||
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所得税
根據《國內税法》(IRC)第7874條,本公司被歸類為美國聯邦所得税公司 (IRC)。本公司在其經營的司法管轄區須繳納所得税,因此,所得税支出取決於司法管轄區對應税收入的分配以及影響應税事件時間的各種活動 。由於該公司經營大麻行業,該公司受IRC第280E條的限制,根據該條款,公司只能扣除與產品銷售直接相關的費用。這 導致IRC第280E條規定不允許的普通業務費用和必要業務費用之間的永久性差異,並且實際税率高於大多數行業。
精選財務信息
公司從控制開始之日起,通過購買業務、通過管理協議或通過授予此類控制的其他安排,報告其附屬公司的運營結果。以下精選的 財務信息僅包括公司控制其附屬公司後的運營結果。因此,如果該等附屬公司已包括 其在整個報告期內的經營結果,則以下所包括的信息可能不能代表經營結果。
截至2021年9月30日的三個月與截至2020年9月30日的三個月相比
下表列出了根據美國公認會計原則編制的未經審計的 簡明中期綜合財務報表和相應的附註所顯示的選定時期的綜合財務信息。
下面列出的選定 綜合財務信息可能不代表公司未來的業績:
截至9月30日的三個月, | ||||||||||||||||
(千美元) | 2021 | 2020 | $CHANGE | %變化 | ||||||||||||
收入 |
$ | 215,483 | $ | 153,298 | $ | 62,185 | 40.6 | % | ||||||||
銷貨成本 |
(107,162 | ) | (76,454 | ) | (30,708 | ) | 40.2 | % | ||||||||
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毛利 |
108,321 | 76,844 | 31,477 | 41.0 | % | |||||||||||
總運營費用 |
372,339 | 51,909 | 320,430 | NM | 2 | |||||||||||
其他(費用)合計,淨額 |
(11,842 | ) | (9,250 | ) | (2,592 | ) | 28.0 | % | ||||||||
所得税退還 |
12,408 | 9,891 | 2,517 | 25.4 | % | |||||||||||
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淨(虧損)收入1 |
$ | (263,452 | ) | $ | 25,576 | $ | (289,028 | ) | NM | |||||||
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1 | 淨虧損包括可歸因於非控股權益的金額。 |
2 | 顯示為?nm(無意義)的百分比變化是大於399%的值。 |
收入
與截至2020年9月30日的三個月相比,截至2021年9月30日的三個月的收入增加了6220萬美元,增幅為40.6%。收入的增長主要是由Verdant、Bluma和Trend收購推動的,所有這些收購都於2021年完成。此外,公司運營所在州的持續增長促進了收入的增長,加州除外,由於戰略轉變,停止銷售某些第三方品牌 以專注於Cresco自有品牌,收入下降。
銷貨成本和毛利
與截至2020年9月30日的三個月相比,截至2021年9月30日的三個月的銷售成本增加了3070萬美元,或40.2%。這一增長主要歸因於收入的同比增長、伊利諾伊州種植能力的增加以及其他有機增長,以及因收購Verdant、Bluma和 Trend而銷售的商品成本增加,其中包括與收購Bluma和Trend的庫存公允價值加價相關的840萬美元的費用。
7
與截至2020年9月30日的三個月相比,截至2021年9月30日的三個月的毛利增加了3,150萬美元,增幅為41.0% 這主要是由於本公司在伊利諾伊州和賓夕法尼亞州建立的市場的收入增加和規模擴大,通過收購實現了經營協同效應,以及 繼續努力提高種植產量。截至2021年9月30日的三個月,毛利佔營收的百分比為50.3%,而截至2020年9月30日的三個月為50.1%;剔除收購庫存的公允價值加價,2021年9月30日止的三個月毛利佔營收的百分比為54.2%,上年同期為51.3%。
總運營費用
截至2021年9月30日的三個月的總運營費用比截至2020年9月30日的三個月增加了3.204億美元,或納米。總運營費用的增加主要是由於2021年第三季度記錄的2.909億美元商譽和 無形資產減值費用。這筆費用是由公司加州報告部門的戰略轉變推動的,即停止某些第三方品牌的銷售,將重點放在Cresco自有品牌的銷售上。 其餘的波動是由對我們的團隊、營銷、信息技術和運營基礎設施的重大投資推動的,這些投資旨在推動戰略舉措,使公司更好地為未來的增長定位。
其他(費用)合計,淨額
與截至2020年9月30日的三個月相比,截至2021年9月30日的三個月的其他總支出增加了260萬美元,增幅為28.0%。其他費用總額增加的原因是按市值計價衍生工具和責任分類認股權證的收益主要是由於公司股價的變化。這些收益被債務清償虧損、按公允價值持有的投資虧損以及公司在2020年第四季度修訂的貸款協議導致的利息支出增加所部分抵消。
所得税撥備
與截至2020年9月30日的三個月相比,截至2021年9月30日的三個月的所得税退税增加了250萬美元,增幅為25.4%。這一變化是由於根據IRC第280E條,與通過有機增長和收購擴大公司業務運營有關的毛利潤增加和永久性不可扣除費用增加,但部分被與某些不確定税收狀況的更新假設有關的離散税收優惠所抵消。
淨(虧損)收入
與截至2020年9月30日的三個月相比,截至2021年9月30日的三個月的淨(虧損)減少了2.89億美元,或納米。在收入和運營效率增加的推動下,本季度毛利潤增加,但主要由商譽和無形減值費用以及本季度利息支出增加所推動的 運營費用增加抵消了這一增長。
截至2021年9月30日的9個月 與截至2020年9月30日的9個月相比
下表列出了選定時期的綜合財務 信息,這些信息來源於我們根據美國公認會計原則編制的未經審計的簡明中期綜合財務報表和相應的附註。
8
下面列出的選定綜合財務信息可能不能代表公司未來的業績 :
截至9月30日的9個月, | ||||||||||||||||
(千美元) | 2021 | 2020 | $CHANGE | %變化 | ||||||||||||
收入 |
$ | 603,895 | $ | 313,934 | $ | 289,961 | 92.4 | % | ||||||||
銷貨成本 |
(307,570 | ) | (181,715 | ) | (125,855 | ) | 69.3 | % | ||||||||
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毛利 |
296,325 | 132,219 | 164,106 | 124.1 | % | |||||||||||
總運營費用 |
529,233 | 156,010 | 373,223 | 239.2 | % | |||||||||||
其他(費用)合計,淨額 |
(35,436 | ) | (13,370 | ) | (22,066 | ) | 165.0 | % | ||||||||
所得税(費用) |
(16,579 | ) | (14,423 | ) | (2,156 | ) | 14.9 | % | ||||||||
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淨損失1 |
$ | (284,923 | ) | $ | (51,584 | ) | $ | (233,339 | ) | NM | ||||||
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1 | 淨虧損包括可歸因於非控股權益的金額。 |
收入
與截至2020年9月30日的9個月相比,截至2021年9月30日的9個月的收入增加了2.9億美元,增幅為92.4%。收入的增長主要是由Verdant、Bluma和Trend收購推動的,所有這些收購都於2021年完成。此外,公司業務所在州的持續增長推動了截至2021年9月30日的9個月的收入增長。
銷貨成本和毛利
截至2021年9月30日的9個月的銷售成本 與截至2020年9月30日的9個月相比增加了1.259億美元,增幅為69.3%。這一增長主要歸因於收入同比增長、伊利諾伊州和賓夕法尼亞州種植能力的增加 以及其他有機增長,以及Verdant、Bluma和Trend收購導致的銷售商品成本增加,其中包括1500萬美元的庫存費用,要求在採購會計中將 計入公允價值。
與截至2021年9月30日的9個月相比,截至2021年9月30日的9個月的毛利增加了1.641億美元,增幅為124.1% 這主要是由於本公司在伊利諾伊州和賓夕法尼亞州建立的市場的收入增加和規模擴大,通過收購實現了經營協同效應,以及 繼續努力提高種植產量。截至2021年9月30日的9個月,毛利潤佔收入的百分比為49.1%,而上年同期為42.1%;不包括收購庫存的公允價值 加價,2021年截至9月30日的9個月的毛利潤佔收入的百分比為51.6%,而上年同期為43.3%。
總運營費用
與截至2021年9月30日的9個月相比,截至2021年9月30日的9個月的總運營費用增加了3.732億美元,增幅為239.2%。總運營費用增加的主要原因是2021年第三季度記錄的商譽和無形資產減值費用為2.909億美元 。這筆費用是由公司加州報告部門的戰略轉變推動的,即停止某些第三方品牌的銷售,將重點放在Cresco擁有的 品牌銷售上。其餘的波動是由對我們的團隊、營銷、信息技術和運營基礎設施的大量投資推動的,以推動戰略計劃,使公司更好地定位於未來的增長。
其他(費用)合計,淨額
與截至2021年9月30日的9個月相比,截至2021年9月30日的9個月的其他總支出增加了2,210萬美元,增幅為165.0%。其他費用總額增加的原因是按市值計價衍生工具和責任分類認股權證的收益主要是由於公司股價的變化。這些收益被債務清償虧損、按公允價值持有的投資虧損以及公司在2020年第四季度修訂的貸款協議導致的利息支出增加所部分抵消。
9
所得税撥備
截至2021年9月30日的9個月,所得税支出增加了220萬美元,增幅為14.9%,原因是毛利潤增加,以及第280E條下與通過有機增長和收購擴大公司業務運營相關的永久性不可抵扣費用增加,但部分被與對 某些不確定税收狀況的更新假設有關的離散税收優惠所抵消。
淨額(虧損)
與截至2020年9月30日的9個月相比,截至2021年9月30日的9個月的淨虧損減少了2.333億美元,或納米。在收入和運營 效率增加的推動下,本期毛利增加,但主要由商譽和無形減值費用以及利息支出和本期所得税支出增加所推動的運營費用增加抵消了這一增長。
非GAAP財務指標
EBITDA和調整後的EBITDA是非GAAP財務指標,在美國GAAP中沒有標準化定義。 公司提供了非GAAP財務指標(未根據美國GAAP計算或呈報)作為補充信息,並補充了 根據美國GAAP計算和呈報的財務指標,這些財務指標可能無法與其他發行人提出的類似指標相比較。之所以提出這些非GAAP補充財務指標,是因為管理層 評估了包括和不包括調整後項目的財務結果,並認為提出的補充非GAAP財務指標在分析業務核心運營業績時提供了額外的視角和洞察力。這些補充的非GAAP財務指標不應被視為優於、替代或替代本文提出的美國GAAP財務指標,且僅應與其一起考慮。因此,該公司已將根據美國公認會計原則計算和呈報的補充性非GAAP財務指標與最直接可比財務指標 的對賬包括在下面。
下表提供了 公司調整後EBITDA(非GAAP)的淨虧損對賬單:
截至9月30日的三個月, | ||||||||||||||||
(千美元) | 2021 | 2020 | $CHANGE | %變化 | ||||||||||||
淨(虧損)收入1 |
$ | (263,452 | ) | $ | 25,576 | $ | (289,028 | ) | NM | |||||||
折舊及攤銷 |
10,486 | 8,641 | 1,845 | 21.4 | % | |||||||||||
利息支出,淨額 |
13,577 | 8,762 | 4,815 | 55.0 | % | |||||||||||
所得税退還 |
(12,408 | ) | (9,891 | ) | (2,517 | ) | 25.4 | % | ||||||||
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扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)(非GAAP) |
$ | (251,797 | ) | $ | 33,088 | $ | (284,885 | ) | NM | |||||||
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其他(收入)費用,淨額 |
(1,735 | ) | 354 | (2,089 | ) | NM | ||||||||||
權益法投資損失 |
| 134 | (134 | ) | 100.0 | % | ||||||||||
收購存貨的公允價值加價 |
8,396 | 1,843 | 6,553 | 355.6 | % | |||||||||||
採購和其他非核心成本的調整 |
3,830 | 1,412 | 2,418 | 171.2 | % | |||||||||||
減值損失 |
290,949 | | 290,949 | 100.0 | % | |||||||||||
管理激勵性薪酬(以股份為基礎) |
6,806 | 3,335 | 3,471 | 104.1 | % | |||||||||||
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調整後的EBITDA(非GAAP) |
$ | 56,449 | $ | 40,166 | $ | 16,283 | 40.5 | % | ||||||||
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1 | 淨虧損包括可歸因於非控股權益的金額。 |
10
調整後的EBITDA(非GAAP)
調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標,其中不包括折舊和攤銷、淨利息支出、 所得税、其他費用、基於股票的薪酬、收購和其他非核心成本的調整、權益法投資損失和收購庫存的公允價值調整 加價。截至2021年9月30日的三個月,調整後的EBITDA為5640萬美元,而截至2020年9月30日的三個月為4020萬美元。 調整後EBITDA增加1,630萬美元是由於毛利潤增加,部分被更高的運營費用所抵消,以支持業務的有機和非有機增長。
截至9月30日的9個月, | ||||||||||||||||
(千美元) | 2021 | 2020 | $CHANGE | %變化 | ||||||||||||
淨額(虧損)1 |
$ | (284,923 | ) | $ | (51,584 | ) | $ | (233,339 | ) | NM | ||||||
折舊及攤銷 |
30,443 | 23,172 | 7,271 | 31.4 | % | |||||||||||
利息支出,淨額 |
36,360 | 23,290 | 13,070 | 56.1 | % | |||||||||||
所得税費用 |
16,579 | 14,423 | 2,156 | 14.9 | % | |||||||||||
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扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)(非GAAP) |
$ | (201,541 | ) | $ | 9,301 | $ | (210,842 | ) | NM | |||||||
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其他收入,淨額 |
(2,120 | ) | (10,174 | ) | 8,054 | 79.2 | % | |||||||||
權益法投資損失 |
1,196 | 254 | 942 | 370.9 | % | |||||||||||
收購存貨的公允價值加價 |
15,034 | 3,749 | 11,285 | 301.0 | % | |||||||||||
採購和其他非核心成本的調整 |
10,849 | 13,113 | (2,264 | ) | 17.3 | % | ||||||||||
減值損失 |
290,949 | 1,194 | 289,755 | NM | ||||||||||||
管理激勵性薪酬(以股份為基礎) |
22,603 | 13,295 | 9,308 | 70.0 | % | |||||||||||
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調整後的EBITDA(非GAAP) |
$ | 136,970 | $ | 30,732 | $ | 106,238 | 345.7 | % | ||||||||
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1 | 淨虧損包括可歸因於非控股權益的金額。 |
調整後的EBITDA(非GAAP)
截至2021年9月30日的9個月,調整後的EBITDA為1.37億美元,而截至2020年9月30日的9個月為3070萬美元。調整後的EBITDA是一項非GAAP財務指標,其中不包括折舊和攤銷、淨利息支出、所得税、其他費用、基於股票的薪酬、收購和其他非核心成本的調整、權益法投資損失和公允價值調整 。 調整後EBITDA增加1.062億美元是由於毛利潤增加,部分被更高的運營費用所抵消,以支持業務的有機和非有機增長。
11
流動性和資本資源
概述
截至2021年9月30日,公司持有現金和現金等價物2.528億美元、限制性現金200萬美元和營運資本2.398億美元,而2020年12月31日,公司持有現金和現金等價物1.363億美元、限制性現金440萬美元和營運資本340萬美元。營運資本增加2.432億美元,主要是由於該期間現金增加所致。2021年8月12日,該公司完成了4.0億美元的高級貸款,並償還了之前2.0億美元的修訂定期貸款,導致現金增加。高級貸款的利息年利率為9.5%,每兩年現金支付一次,規定到期日為2026年8月。 此外,增加的部分原因是庫存和應收賬款增加,以及應計負債減少。
本公司能夠 通過但不限於機構貸款機構獲得私人和/或公共融資,如2021年8月12日結束的4.0億美元高級貸款、通過個人投資者提供的私人貸款,以及私募和公共股權融資(如2021年4月26日宣佈的股權分配協議)。該公司預計,手頭現金和運營現金流,以及討論的私人和/或公共融資選項,將足以滿足未來12個月的資本要求和運營需求。
現金流
經營活動
截至2021年9月30日的9個月,運營活動中使用的淨現金為2320萬美元,與截至2020年9月30日的9個月使用的2760萬美元現金相比,減少了440萬美元。用於經營活動的淨現金 減少的主要原因是,通過提高效率和擴大公司現有市場的規模,毛利有所增加。這被當期較高的營運資金要求所抵消。
投資活動
截至2021年9月30日的9個月,用於投資 活動的現金淨額為9980萬美元,與截至2020年9月30日的9個月的5530萬美元相比,增加了4450萬美元。投資活動中使用的現金淨額增加,主要是因為與收購Bluma、Trend和Laurel嘉實相關的貸款和墊款增加;用於收購的現金增加;以及本年度銷售回租交易和租户改善津貼的收益減少。
融資活動
截至2021年9月30日的9個月,融資活動提供的淨現金為2.374億美元,與截至2021年9月30日的9個月的9050萬美元相比,增加了1.469億美元。融資活動提供的現金淨額增加的主要原因是從高級貸款收到的收益(扣除修訂後的定期貸款 償還後)為1.87億美元,以及2021年第一季度從股票發行獲得的收益。
12
合同義務
截至2021年9月30日,租賃負債到期日如下:
(千美元) |
總計 | 運營中租契 | 金融租契 | |||||||||
2021 |
$ | 13,715 | $ | 9,818 | $ | 3,897 | ||||||
2022 |
22,731 | 17,373 | 5,358 | |||||||||
2023 |
22,817 | 17,283 | 5,534 | |||||||||
2024 |
24,286 | 18,600 | 5,686 | |||||||||
2025 |
24,715 | 18,894 | 5,821 | |||||||||
此後 |
216,686 | 180,651 | 36,035 | |||||||||
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租賃付款總額 |
$ | 324,950 | $ | 262,619 | $ | 62,331 | ||||||
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減去:推定利息 |
(185,963 | ) | (154,849 | ) | (31,114 | ) | ||||||
減去:租户改善津貼 |
(15,072 | ) | (14,373 | ) | (699 | ) | ||||||
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租賃負債現值 |
123,915 | 93,397 | 30,518 | |||||||||
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減去:短期租賃負債 |
(18,568 | ) | (14,673 | ) | (3,895 | ) | ||||||
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長期租賃負債現值 |
$ | 105,347 | $ | 78,724 | $ | 26,623 | ||||||
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除上述披露的未來最低租賃付款外,本公司還負責其租賃空間所在建築或設施發生的房地產税和一般 運營費用。此外,Cresco Labs將繼續通過建設和其他資本支出對其設施進行投資,以擴大其在現有和新市場的足跡 。
表外安排和擬議交易
本公司並無對其經營業績、財務狀況、收入或開支、流動資金、資本開支或資本資源具有或合理地可能產生當前或未來影響的重大未披露表外安排或擬議交易對投資者具有重大影響。
關聯方交易
公司的主要管理人員由執行管理團隊和管理總監組成,擁有規劃、指導和控制公司活動的權力和責任。以下討論了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月與關聯方的重大交易 以及關聯方餘額的變化。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,公司主要管理人員的所得税相關應收賬款分別為零美元和20萬美元。
包括密鑰管理人員在內的相關方持有Cresco Labs,LLC的9420萬個可贖回單位,這相當於截至2021年9月30日的3340萬美元的非控股權益。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,分別向Cresco Labs,LLC的持有者支付了83.4%和88.0%的所需税收分配給了包括關鍵管理人員在內的相關方。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內,分別向Cresco Labs,LLC持有人支付了83.3%和84.8%的規定税收分配支付 給了包括關鍵管理人員在內的相關方。
2021年8月12日,本公司完成了一項新的高級貸款協議, 的收益用於償還現有的修訂定期貸款。訂立新優先貸款協議後,本公司與關聯方並無借款。在新的優先貸款結束之前,本公司與關聯方進行了與修訂後的定期貸款相關的借款 。截至2021年9月30日,修訂後的定期貸款餘額為零,因為第三季度支付了1660萬美元來償還這筆債務。在這三個月內
13
截至2021年9月30日和2020年9月30日,本公司與關聯方借款相關的利息支出分別為20萬美元和50萬美元。截至2021年9月30日及2020年9月30日止九個月內,本公司分別錄得與關聯方借款有關的利息支出120萬美元及130萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日, 公司與關聯方借款相關的應付利息分別為零美元和10萬美元。
在新的高級貸款協議之前,關聯方貸款人包括公司(董事會)首席執行官兼董事會成員查理·巴切特爾(Charlie Bachtell)、董事會成員羅伯特·桑普森(Robert Sampson)、董事會成員蘭迪·波道爾斯基(Randy Podolsky)擁有的環球綠色債務有限責任公司(Global Green Debt,LLC)、由喬·卡爾塔比亞諾(Joe Caltabiano)擁有的Calti有限責任公司(擁有公司11.2%的已發行可贖回股票)、麥科馬克資本(McCormack Capital)以及Vero Management LLC,該公司由持有本公司22.2%已發行可贖回股票的個人所有。
本公司對出租人擁有SLO種植公司 (SLO)和MedMar少數股權的房地產租賃協議負有租賃責任。租賃負債發生在2019年1月和2020年5月,將於2027年至2036年到期。
本公司 對出租人為Clear Heights Properties(多米尼克·塞爾吉擔任首席執行官)的房地產租賃協議負有租賃責任。租賃負債是在2020至2021年期間因簽訂經營租賃、售後回租交易 和融資交易而產生的,租賃期限將於2030年到期。在截至2021年9月30日的三個月內,本公司收到與這些租賃協議相關的租户改善津貼報銷金額分別為零美元和80萬美元, 。截至2021年9月30日及2020年9月30日止九個月內,本公司並無收到租户改善津貼報銷。截至2021年9月30日,公司預計將收到220萬美元的進一步報銷。
以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月以及截至2020年12月31日的年度關聯方租賃負債產生的費用匯總:
(千美元) |
分類 | 截至三個月 9月30日, |
截至9個月 9月30日, |
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2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||
經營租約 |
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出租人擁有SLO的少數股權 |
房租費用 | $ | 389 | $ | 517 | $ | 1,180 | $ | 1,742 | |||||||||||
出租人擁有少數股權 |
房租費用 | 57 | | 170 | 83 | |||||||||||||||
出租人是關鍵管理人員中的一員 |
房租費用 | 296 | | 871 | 370 | |||||||||||||||
融資租賃 |
||||||||||||||||||||
出租人擁有少數股權 |
折舊 | $ | 70 | $ | 38 | $ | 206 | $ | 75 | |||||||||||
出租人擁有MedMar的少數股權 |
利息支出 | 80 | 44 | 231 | 88 | |||||||||||||||
出租人是Key的會員 |
折舊 | 19 | 18 | 55 | 28 | |||||||||||||||
出租人是關鍵管理人員中的一員 |
利息支出 | 21 | 22 | 63 | 37 |
14
此外,下面彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日可歸因於關聯方租賃負債的使用權(ROU?)資產和租賃負債 :
截至2021年9月30日 | 截至2020年12月31日 | |||||||||||||||
(千美元) |
ROU資產 | 租賃責任 | ROU資產 | 租賃責任 | ||||||||||||
經營租約 |
||||||||||||||||
出租人擁有SLO的少數股權 |
$ | 5,574 | $ | 10,196 | $ | 4,926 | $ | 8,560 | ||||||||
出租人擁有MedMar的少數股權 |
1,182 | 1,202 | 1,146 | 1,187 | ||||||||||||
出租人是關鍵管理人員中的一員 |
6,321 | 6,185 | 6,334 | 4,783 | ||||||||||||
融資租賃 |
||||||||||||||||
出租人擁有MedMar的少數股權 |
$ | 2,207 | $ | 2,495 | $ | 1,201 | $ | 1,365 | ||||||||
出租人是關鍵管理人員中的一員 |
635 | 641 | 648 | 678 |
在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間,該公司記錄的融資租賃負債利息支出分別為10萬美元和20萬美元。在2020年9月30日的三個月和九個月期間,該公司分別記錄了10萬美元和10萬美元的財務負債利息支出。截至2021年9月30日和2020年12月31日,公司的融資租賃負債總額分別為150萬美元和150萬美元。所有未償融資租賃負債均由擁有 公司MVS股份的關聯方持有。
15
金融工具與金融風險管理
本公司的金融工具按攤銷成本(根據減值或預期信貸損失進行調整,視情況而定)或公允價值持有。由於金融工具的性質和到期日相對較短,按攤餘成本持有的金融工具的賬面價值與其於2021年和2020年9月30日、2021年和2020年的公允價值相近。具有嵌入衍生工具 特徵的金融資產和負債按公允價值列賬。
按公允價值記錄的金融工具採用反映投入對公允價值計量重要性的公允價值層次進行分類。層次結構的三個級別是:
| 一級-相同資產或負債在活躍市場的未調整報價; |
| 直接或間接可觀察到的資產或負債的報價以外的第2級輸入 ;以及 |
| 第3級-不基於可觀察到的市場數據的資產或負債的輸入。 |
年內,評估該等資產的公允價值水平之間並無任何轉移。
下表彙總了該公司截至2021年9月30日和2020年12月31日的金融工具:
2021年9月30日 | ||||||||||||||||||||
(千美元) |
攤銷 成本 |
1級 | 2級 | 3級 | 總計 | |||||||||||||||
金融資產: |
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現金和現金等價物 |
$ | 252,838 | $ | | $ | | $ | | $ | 252,838 | ||||||||||
受限現金1 |
1,959 | | | | 1,959 | |||||||||||||||
應收賬款淨額 |
47,757 | | | | 47,757 | |||||||||||||||
短期應收貸款 |
1,365 | | | 1,178 | 2,543 | |||||||||||||||
長期應收貸款 |
3,820 | | | | 3,820 | |||||||||||||||
投資2 |
| 4,997 | 781 | 660 | 6,438 | |||||||||||||||
保證金 |
3,893 | | | | 3,893 | |||||||||||||||
財務負債: |
||||||||||||||||||||
應付帳款 |
$ | 25,617 | $ | | $ | | $ | | $ | 25,617 | ||||||||||
應計負債 |
69,185 | | | | 69,185 | |||||||||||||||
短期借款 |
15,445 | | | | 15,445 | |||||||||||||||
租賃負債的流動部分 |
18,542 | | | | 18,542 | |||||||||||||||
遞延對價、或有對價和其他應付款項 |
| 89 | | 41,803 | 41,892 | |||||||||||||||
短期衍生負債 |
| | | 6,180 | 6,180 | |||||||||||||||
長期衍生負債 |
| | | 983 | 983 | |||||||||||||||
租賃負債 |
105,347 | | | | 105,347 | |||||||||||||||
遞延對價和或有對價 |
| | | 8,515 | 8,515 | |||||||||||||||
長期應付票據和應付貸款 |
463,864 | | | | 463,864 |
1 | 受限現金餘額包括與投資、收購、設施 要求和建築改進相關的各種託管賬户。 |
2 | 攤銷成本欄中的投資餘額代表權益法投資。 |
16
2020年12月31日 | ||||||||||||||||||||
(千美元) |
攤銷 成本 |
1級 | 2級 | 3級 | 總計 | |||||||||||||||
金融資產: |
||||||||||||||||||||
現金和現金等價物 |
$ | 136,339 | $ | | $ | | $ | | $ | 136,339 | ||||||||||
受限現金1 |
4,435 | | | | 4,435 | |||||||||||||||
應收賬款淨額 |
29,943 | | | | 29,943 | |||||||||||||||
短期應收貸款 |
921 | | 1,517 | 2,438 | ||||||||||||||||
長期應收貸款 |
1,204 | | | 20,019 | 21,223 | |||||||||||||||
投資2 |
3,192 | | 1,049 | 119 | 4,360 | |||||||||||||||
保證金 |
3,558 | | | | 3,558 | |||||||||||||||
財務負債: |
||||||||||||||||||||
應付帳款 |
$ | 23,231 | $ | | $ | | $ | | $ | 23,231 | ||||||||||
應計負債 |
130,469 | | | | 130,469 | |||||||||||||||
短期借款 |
25,924 | | | | 25,924 | |||||||||||||||
租賃負債的流動部分 |
18,040 | | | | 18,040 | |||||||||||||||
遞延對價、或有對價和其他應付款項 |
| 22 | | 19,093 | 19,115 | |||||||||||||||
長期衍生負債 |
| | | 17,505 | 17,505 | |||||||||||||||
租賃負債 |
74,468 | | | | 74,468 | |||||||||||||||
遞延對價和或有對價 |
| | | 7,247 | 7,247 | |||||||||||||||
長期應付票據和應付貸款 |
255,439 | | | | 255,439 |
1 | 受限現金餘額包括與投資、收購和設施許可要求相關的各種託管賬户 。 |
2 | 攤銷成本欄中的投資餘額代表權益法投資。 |
財務風險管理
本公司在不同程度上面臨各種與金融工具相關的風險。董事會和公司管理層通過評估、監控和批准公司的風險管理流程來緩解這些風險:
(a) | 信貸與銀行風險 |
信用風險是指如果客户或金融工具的第三方未能履行其 合同義務,公司可能遭受損失的風險。2021年9月30日和2020年12月31日的最大信用敞口為現金、應收賬款和應收貸款的賬面金額。基於其主要市場的大麻行業增長和低利率環境,該公司對其客户或貸款對手沒有重大的信用風險。儘管所有存放在美國金融機構的現金都在監管機構的良好狀態下存放, 有關存放和持有大麻產業相關活動資金的美國聯邦銀行法的修改已經在美國眾議院獲得通過,但尚未在美國參議院進行投票表決。鑑於美國現行聯邦法律規定生產和擁有大麻是非法的,有一個強有力的論點認為,銀行不能接受與大麻行業有關的企業的存款資金。
17
(b) | 資產沒收風險 |
由於根據美國聯邦法律,大麻行業仍然是非法的,大麻行業參與者擁有的任何財產,無論是在開展此類業務的過程中使用,還是作為此類業務的收益,都可能被執法部門沒收,並隨後被沒收民事資產。即使財產的所有者從未被指控犯罪,有問題的 財產仍然可以被沒收,並受到行政訴訟的影響,通過最低限度的正當程序,它可能會被沒收。
(c) | 流動性風險 |
流動性風險是指公司將無法履行與財務負債相關的財務義務的風險。 公司主要通過管理其資本結構來管理流動性風險,以確保在到期時有足夠的流動性來清償債務和負債。截至2021年9月30日,該公司的營運資本 (定義為流動資產減去流動負債)為2.398億美元,這反映了2021年第一季度發生的股本募集。
(d) | 市場風險 |
(i) | 貨幣風險 |
該公司的經營業績和資產負債表以美元報告。截至2021年9月30日和2020年12月31日, 公司的金融資產和負債主要以美元計價。然而,該公司的一些金融交易不時以美元以外的貨幣計價。 公司的運營結果會受到貨幣交易和兑換風險的影響。在截至2021年9月30日的三個月和九個月中,該公司分別錄得20萬美元和130萬美元的匯兑損失 。該公司在截至2020年9月30日的三個月和九個月分別錄得20萬美元的匯兑損失。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,本公司沒有關於外匯匯率的套期保值協議 。本公司目前並無訂立任何協議或購買任何工具以對衝可能的貨幣風險。
天哪。 | 利率風險 |
利率風險是指金融工具的公允價值或未來現金流因市場利率變化而波動的風險。本公司遞增借款利率增加或減少10.0%將導致遞延對價、或有對價和其他應付款項及利息支出相應增加或減少,淨額為 10萬美元。本公司高級貸款的實際利率為11.0%,聲明利率為9.5%。
哦,不。 | 價格風險 |
價格風險是公允價值因股票或市場價格變動而發生變動的風險。本公司受 衍生債務和或有對價相關的價格風險影響,這些債務和或有對價是根據本公司本身的股票價格進行估值的。股價上漲或下跌10.0%將導致遞延對價、或有對價和其他應付款項、衍生負債、長期和遞延對價以及或有對價的相關增加或減少,其他(費用)收入淨額也有相應變化。截至2021年9月30日和2020年9月30日,股價上漲或 下跌10.0%將分別造成430萬美元或390萬美元的影響。
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(四) | 税收風險 |
税務風險是指税收環境發生變化對公司業務、 經營結果和財務狀況產生重大不利影響的風險。目前,由於IRC第280E條的規定,州特許大麻企業被評估為相對較高的有效聯邦税率,該條款禁止企業在計算聯邦納税義務時扣除除 商品銷售成本以外的所有費用。額外税收措施導致的任何税收增加都可能對本公司的運營產生進一步的不利影響,而此類税收的任何減少將有利於 未來的運營。
(v) | 監管風險 |
監管風險是指公司的業務目標在一定程度上取決於監管 要求合規性的風險。由於該行業的性質,本公司認識到監管要求在性質上更為嚴格和懲罰性。獲得監管部門批准的任何延誤或失敗都可能嚴重延誤運營 和產品開發,並可能對公司的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。該公司意識到大麻行業在城市、州和國家層面上正在發生的監管變化。儘管大麻行業的監管前景一直向着積極的趨勢發展,但該公司意識到不可預見的監管變化可能會對整個業務的目標和運營產生影響 。
這種新型冠狀病毒於2020年3月12日被世界衞生組織宣佈為大流行。2020年第四季度,美國食品和藥物管理局(FDA)批准了第一種用於預防冠狀病毒感染的疫苗。截至2021年9月30日,疫苗的供應範圍越來越廣,但仍存在重大的經濟不確定性, 因此很難可靠地衡量這種不確定性對公司未來財務業績的潛在影響。
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已發行股票數據彙總
截至2021年9月30日,Cresco有以下已發行和未償還的證券:
證券 |
股份數量(單位:千) | |||
已發行和未償還 |
| |||
超級表決權股份 |
500 | |||
下屬表決權股份 |
253,131 | |||
比例表決權股份1 |
20,777 | |||
特殊從屬表決權股份2 |
1 | |||
認股權證 |
9,854 | |||
股票期權 |
24,634 | |||
限售股單位 |
1,204 |
1 | PVS在轉換後的基礎上顯示為SVS(1-to-200) |
2 | SSVS在轉換後的基礎上顯示為SVS(1-to-0.00001) |
20
聯邦監管環境
加拿大-證券管理人員工通知51-352(修訂):擁有美國大麻相關活動的發行人 (員工通知51-352)為在特定州的監管框架內允許的目前在美國已經或正在發展大麻相關活動的發行人提供了具體的披露預期。所有從事美國大麻相關活動的發行人都應在招股説明書備案文件和其他規定的披露文件中明確和顯著地披露某些規定信息。
根據員工通知51-352,Cresco Labs將持續評估、監控和重新評估本文中包含的 披露和任何相關風險,並將在公開文件中對此進行補充、修訂和傳達給投資者,包括在政府政策變化或引入新的或 修訂的大麻監管指南、法律或法規的情況下。作為公司運營的結果,它受員工通知51-352的約束,並相應地提供以下披露:
Cresco Labs目前直接從美國某些州的大麻產業獲得很大一部分收入,根據美國聯邦法律,大麻產業 是非法的。自2021年9月30日起,公司直接參與(通過獲得許可的子公司)伊利諾伊州、賓夕法尼亞州、俄亥俄州、加利福尼亞州、亞利桑那州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、紐約州、密歇根州和佛羅裏達州等州的醫用和成人用大麻行業,這些州的相關法律已經對這些行業進行了監管。
根據1970年《美國管制物質法》(CSA),根據聯邦法律,種植、銷售和使用大麻是非法的。根據CSA,美國聯邦政府及其機構的政策和法規是,大麻沒有醫療益處,包括種植和個人使用大麻在內的一系列活動都是被禁止的。美國憲法的至高無上條款規定,美國憲法和依據憲法制定的聯邦法律至高無上,如果聯邦法律和州法律發生衝突,應適用聯邦法律。
2018年1月4日,美國前司法部長傑夫·塞申斯向美國地區檢察官發佈了一份備忘錄,撤銷了美國司法部之前針對美國大麻執法的 指導,包括科爾備忘錄(The Cole Memo)。這份備忘錄此前提供了指導,優先考慮聯邦執法的有限範圍,包括防止向未成年人分發大麻,防止向犯罪企業出售大麻的收入,將大麻從州法律以某種形式合法的州轉移到其他州, 州授權的大麻活動不被用作販運其他非法毒品或其他非法活動的掩護或藉口,暴力以及在種植和分發大麻時使用槍支,在公共土地上種植大麻,在聯邦財產上擁有或使用大麻。隨着備忘錄被撤銷,美國聯邦檢察官在決定是否起訴與大麻有關的違反美國聯邦法律的行為時,被賦予了自由裁量權。如果司法部的政策是積極追查大麻相關業務的金融家或股權所有者,而美國 律師遵循司法部的政策進行起訴,那麼該公司可能面臨:(I)沒收用於支持其大麻子公司或從其大麻子公司獲得的現金和其他資產,以及(Ii)逮捕 其員工、董事、高級管理人員、經理和投資者,他們可能面臨協助、教唆和合謀違反CSA的輔助刑事指控。總代理商, 和/或大麻零售商。此外,正如美國海關和邊境保護局最近確認的那樣,非美國公民的公司員工、董事、高級管理人員、經理和投資者面臨被終身禁止進入美國的風險。羅拉巴赫·薩瓦爾·法爾修正案(也稱為羅拉巴赫·薩姆·布魯門奧爾修正案)禁止司法部花費資金幹預州醫用大麻法律的實施。該法案於2014年5月首次在美國眾議院獲得通過,並於2014年12月成為法律,作為一項綜合性支出法案的一部分。修正案的通過是國會參眾兩院首次投票通過
21
保護醫用大麻患者,被視為聯邦一級大麻改革倡導者的歷史性勝利。然而,修正案並沒有改變大麻的法律地位,而且每個財政年度都必須續簽才能繼續有效。自2015年以來,國會一直使用“綜合撥款法”(目前是“喬伊斯修正案”,但以前稱為“羅拉巴赫-布魯門奧爾修正案”,在此之前稱為“羅拉巴赫-法爾修正案”)中的一項附加條款,以防止聯邦政府利用國會撥款對已將醫用大麻和與大麻相關的活動合法化的司法管轄區內的州合規行為者執行聯邦大麻法律。此外,布魯門奧爾-麥克林托克-諾頓-李修正案目前正在審議中。這項修正案將把喬伊斯修正案的保護範圍擴大到成人使用 商業用途。
除非美國國會就醫用和/或成人用大麻 修訂CSA(關於任何此類潛在修訂的時間或範圍不能保證),否則聯邦當局可能執行當前美國聯邦法律的風險很大。如果美國聯邦政府開始在當前合法銷售和使用大麻的州執行與大麻相關的美國聯邦法律,或者如果現有的適用州法律被廢除或限制,公司的業務、經營業績、財務狀況和前景將受到重大不利影響 。
儘管聯邦法律和CSA目前的狀態,亞利桑那州,加利福尼亞州,內華達州,馬薩諸塞州,緬因州,密歇根州,新墨西哥州,紐約州,新澤西州,伊利諾伊州,蒙大拿州,華盛頓州,俄勒岡州,科羅拉多州,弗吉尼亞州,佛蒙特州和阿拉斯加州,康涅狄格州,以及哥倫比亞特區,已經將娛樂使用大麻合法化。在2020年11月的選舉期間,亞利桑那州、新澤西州、南達科他州和蒙大拿州的選民通過了成人使用大麻的措施,允許在這些州銷售娛樂用大麻。南達科他州和密西西比州的選民通過了允許醫用大麻的倡議。2021年2月8日,南達科他州巡迴法院法官克里斯蒂娜·克林格(Christina Klinger)在11月的選舉中駁回了選民批准的這項措施,指出這違反了州要求憲法修正案只處理一個主題,並將對州政府產生廣泛變化的要求。2021年4月,南達科他州最高法院開始聽取關於投票倡議合憲性的口頭辯論。儘管哥倫比亞特區選民在2014年11月通過了一項投票倡議,但由於禁止在針對地方 區支出權力的聯邦撥款修正案中使用資金進行監管,因此不存在商業娛樂業務。2021年初,政府採取行動,通過地方立法糾正這種情況。已經提出了兩項獨立的法案:市長穆裏爾·鮑瑟(Muriel Bowser)的2021年大麻安全銷售法案和議員菲爾·門德爾森(Phil{br)門德爾森(Phil Mendelson)的2021年全面大麻合法化和監管法案。2021年5月7日,密西西比州最高法院推翻了選民批准的密西西比州醫用大麻合法化倡議,此前法律挑戰認為 憲法修正案違反了將措施放在選票上的程序規則。如果這些法案獲得通過, 他們不能實施,直到華盛頓特區撥款法案的國會附加條款被取消,該法案禁止特區使用任何資金在華盛頓實施和規範成人用大麻銷售。
此外,美國超過一半的州已經頒佈立法,在有嚴格的購買或擁有限制的情況下,使醫用大麻的銷售和使用合法化並加以規範。然而,不能保證使大麻合法化並規範其銷售和使用的州法律不會被廢除或推翻,也不能保證地方政府當局不會限制州法律在各自管轄範圍內的適用。
該公司的目標是抓住美國大麻行業監管環境變化帶來的機遇。因此,該公司的業務存在重大風險。除非且直到美國國會就醫用和/或成人用大麻修訂CSA(以及任何 此類潛在修訂的時間或範圍無法保證),聯邦當局可能執行當前聯邦法律的風險很大,公司的業務可能被視為生產、種植、提取或分發大麻,或協助、教唆或以其他方式參與合謀實施違反美國聯邦法律的此類行為。
由於這些原因, 公司在美國大麻市場的投資可能會使公司受到監管機構、證券交易所、結算機構和其他加拿大當局更嚴格的審查。該公司的業務存在相關風險。請參閲 節?風險因素??業務的一般發展?和?業務描述?在SEDAR上提交的截至2020年12月31日的年度信息表中。
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2019年11月20日,眾議院司法委員會以24票贊成、10票反對的結果通過了2019年大麻機會再投資和消除法案(The More Act of 2019年)。More法案將大麻合法化並將其作為附表一管制物質移除。2021年4月,在美國眾議院進行眾議院投票的前幾天, More法案因一項遲來的補充修正案而停滯不前。雖然該法案的主旨保持不變,包括一項税收,以資助修復毒品戰爭危害的項目,但增加了一項條款,要求經營大麻企業必須獲得聯邦許可,以及可能禁止有大麻前科的人有資格的限制。倡導者認為這項修正案存在問題,因為它允許在 一個人過去或現在有與違反任何州或聯邦大麻法律的重罪有關的法律訴訟的情況下,暫停或吊銷聯邦大麻許可證。繼11月司法委員會批准後,眾議院於2020年12月以228票對164票通過了更多2019年的法案。該法案沒有在參議院獲得通過。該法案由眾議員納德勒(D-NY 10)重新提出(Dist.)在2021年5月。2021年9月30日,More法案以26票對15票在眾議院司法委員會獲得通過。兩名共和黨人加入了委員會所有民主黨成員的行列,推動了法案的推進。下一步,這項立法將再次提交眾議院審議。
2021年4月19日,2019年安全銀行法(Safe Banking Act)再次以321票贊成、101票反對的結果在美國眾議院獲得通過。管理層認為,根據目前掌握的信息,《安全銀行法》獲得通過的可能性很高,然而,具體的時間和立法工具仍不得而知。由於參議院多數黨領袖查克·舒默(D-NY)、參議院財政委員會主席羅恩·懷登(D-OR)和參議院司法刑事司法和反恐小組委員會主席科裏·布克(D-NJ)尚未通過全面的聯邦改革立法,美國參議院拒絕將《安全銀行法》提交表決。SAFE的條款是由國會議員厄爾·珀爾穆特(D-CO)提出的,作為眾議院版本的國防授權法案(NDAA/H.R.4350)的修正案,該法案於2021年9月23日在眾議院獲得通過。參議院目前正在制定其版本的 法案,預計不會包括外管局。NDAA的兩個版本之間的差異,包括NDAA最終是否包含SAFE的語言,需要由參眾兩院解決,然後才能成為法律 。
2021年2月1日,領袖舒默和參議員懷登和布克發表聯合聲明,宣佈即將公佈全面的大麻改革立法,聲明説,我們將公佈全面改革的統一討論稿,以確保恢復性司法,保護公眾健康,實施負責任的税收和法規。
2021年5月5日,美國眾議員David Joyce(R-OH)和Don Young (R-AK)介紹了共和黨的改革提案,名為“退伍軍人、小企業和醫療專業人員常識大麻改革法案”。
2021年7月14日,領袖舒默、參議員懷登和布克發佈了《大麻管理和機會法案》(Cannabis Administration And Opportunity Act),這是一份163頁的討論法案草案,還有一份30頁的摘要文件,有效地對大麻進行了安排,為過去與大麻有關的定罪提供了恢復性司法,並在食品和藥物管理局(FDA)內建立了大麻產品的聯邦監管體系。除上述條款外,該法案還維護州政府制定個人大麻政策的權力,並對大麻產品徵收聯邦税。利益相關者的意見在要求的截止日期2021年9月1日或之前提交給贊助辦公室。贊助商辦事處目前正在考慮這些意見 ,預計將在提交法案討論稿之前對其進行修改。目前尚不清楚該法案將於何時提交。
我們在哪些州開展業務, 它們的法律框架及其對我們業務的影響
伊利諾伊州運營部
同情心使用醫用大麻試點計劃法案於2014年1月1日生效,該法案允許被診斷患有衰弱疾病的個人獲得醫用大麻。作為最初醫療計劃的一部分,有超過41種合格條件。
阿片類藥物替代 試點計劃於2019年1月31日啟動,允許收到或有資格收到阿片類藥物處方的患者在一般可以開阿片類藥物的情況下獲得醫用大麻。根據這項 計劃,獲得醫生批准的患者可以幾乎立即獲得伊利諾伊州特許藥房提供的大麻產品。阿片類藥物替代試點計劃取消了以前需要的指紋和背景調查,因為 通常會推遲患者獲得醫用大麻的時間長達三個月。
23
2019年1月,J.B.普利茲克宣誓就任伊利諾伊州州長。Cresco Labs首席執行官兼聯合創始人查爾斯·巴切特爾被任命為州長過渡團隊大麻合法化小組成員。大麻合法化是州長恢復正義和安全社區過渡委員會下屬的四個小組委員會之一。大麻合法化小組委員會的主要目標是評估和制定總督關於大麻合法化的政綱的執行建議。
2019年6月,伊利諾伊州眾議院和參議院通過了參議院2023年法案,該法案將慢性疼痛、偏頭痛和腸易激綜合徵等11種額外的衰弱疾病添加到符合條件的醫療條件清單中。該法案於2019年8月由州長J·B·普利茲克(J.B.Pritzker)簽署成為法律。
此外,2019年6月,普利茲克州長簽署了大麻法規和税法,使伊利諾伊州成為第11個州政府將娛樂用大麻合法化。伊利諾伊州的成人用大麻銷售從2020年1月1日開始。
伊利諾伊州2020年零售市場規模約為10億美元,同比增長312.0%。截至2021年9月30日的三個月,伊利諾伊州零售市場規模約為4.707億美元,環比增長5.0%。Cresco Labs目前在伊利諾伊州擁有並運營三(3)個醫用和成人用大麻 種植和製造中心、一(1)個醫用藥房地點、四(4)個醫療/成人用藥房地點和五個 (5)成人用藥房地點。在競爭激烈的申請過程中,向表現出強大的運營專業知識和資金支持的申請者頒發許可證是基於功績的。
Cresco Labs獲得了在伊利諾伊州作為醫療和成人用培育器和產品製造商的經營許可 。Cresco Labs Phoenix Farm,LLC,PDI Medical III,LLC(Pdi),FloraMedex,LLC,MedMar Lakeview,LLC(MedMar Lakeview?)和MedMar Rockford,LLC(?MedMar Rockford?)獲得了在伊利諾伊州經營零售藥房的許可證。這些藥房於2020年初更名為Sunnyside*藥房。根據適用法律,許可證允許Cresco實驗室及其子公司根據許可證條款集體種植、製造、加工、包裝、銷售和購買大麻,許可證條款由伊利諾伊州農業部(Ilinois Department Of Agriculture)和伊利諾伊州金融與專業法規(IDFPR)根據伊利諾伊州修訂法令410 ILCS 130和410 ILCS 705的規定頒發。(B)根據伊利諾伊州修訂法令410 ILCS 130和410 ILCS 705的規定,許可證允許Cresco Labs及其子公司根據許可證條款集體種植、生產、加工、包裝、銷售和購買大麻。這些許可證由伊利諾伊州農業部和伊利諾伊州金融與專業法規(IDFPR)頒發。截至本文件之日,所有許可證在伊利諾伊州都是有效的。 伊利諾伊州有五類許可證,(I)種植/加工、(Ii)藥房、(Iii)手工種植者、(Iv)輸液器、(V)和運輸。許可證是針對每個批准的活動單獨頒發的。
所有種植/加工機構都必須向IDOFA登記,所有藥房都必須向IDFPR登記。如果申請書包含所有要求的信息,並經過官員審查,機構將獲得醫用大麻設施註冊證書。註冊證書的有效期為一(1)年,在支付所需費用 且業務保持良好後,需按年續簽。續簽請求通常通過IDOA或IDFPR發來的電子郵件傳達,幷包括續簽表格。雖然Cresco Labs制定了合規控制措施以降低 任何重大違反許可證行為的風險,但不能保證伊利諾伊州的大麻許可證將來會及時續簽。與許可證續簽過程相關的任何意外延誤或成本都可能阻礙伊利諾伊州大麻的持續或計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
菲尼克斯、PDI、FloraMedex、MedMar Lakeview和MedMar Rockford持有的零售藥房許可證允許該公司從種植/加工設施購買大麻和大麻產品,並允許向註冊患者和成人客户銷售大麻和大麻產品。截至2021年9月30日,該公司已在伊利諾伊州開設了十家 (10家)Sunnyside*藥房。十(10)箇中有兩(2)個位於芝加哥市。
24
大麻監管和税法要求農業部在2020年7月1日之前,除了運輸許可證外,還必須發放最多40個手工種植者和注入者許可證。該法案進一步要求農業部在2021年12月21日之前發放最多60份手工種植者許可證,並規定農業部還可以在同一日期之前發放最多60份輸液器許可證。2021年8月2日,農業部宣佈,已經發放了32個初始工藝種植許可證、28個輸液器許可證和9個運輸者許可證。農業部還宣佈 ,一些收到工藝種植和輸液器許可證獎勵通知的申請者要求並收到農業部的延期,提交他們的許可費和其他文件,這意味着將頒發其他許可證。在此之前,它沒有 頒發手工種植者、輸液者或運輸者許可證。農業部後來宣佈,它將從剩餘的申請者池中挑選下一輪許可證獲得者(最多60個手工種植者和輸液器許可證,將在2021年12月21日之前頒發)。“大麻條例和税法”還要求金融和專業規章部頒發有條件的成人使用配藥許可證。2021年9月3日,金融和專業監管部門宣佈了幾次抽獎的結果,頒發了185個有條件的成人使用配藥許可證,這些許可證自2020年初以來一直是申請過程的一部分。 然而,由於一系列訴訟的結果,這些許可證尚未正式頒發。此外,金融和專業監管部門宣佈,它打算進行額外的抽獎活動,以授予有條件的成人使用配藥組織許可證,並解決懸而未決的訴訟。
Cresco Labs持有的三(3)份醫學種植許可證允許其 收購、擁有、種植、製造/加工成食用醫用大麻產品和/或醫用大麻灌輸產品,向醫用大麻藥房交付、轉讓、測試、運輸、供應或銷售大麻及相關用品 。2019年9月,三(3)個種植設施被國際大麻管理局批准種植成人用大麻,總種植能力為60萬平方英尺,是法律允許的最大種植能力。
2019年9月27日,該公司宣佈已簽署一項具有約束力的協議,將其位於伊利諾伊州Joliet和Kankakee的設施以約4630萬美元的價格出售給Innovation Industrial Properties,Inc.(IIP),其中包括用於Kankakee設施額外租户改善的資金。在交易結束的同時,Cresco Labs與IIP簽訂了一份長期的三重淨值租賃協議,並將繼續將每處物業作為獲得許可的大麻種植和加工設施運營。Joliet交易 作為融資交易入賬。這兩處房產總共代表了大約10萬平方英尺的工業空間。
2019年12月12日,該公司宣佈,已完成將其位於伊利諾伊州林肯市的種植設施以5000萬美元的價格出售給GreenAcreage Real Estate Corp.(以下簡稱GreenAcreage),並將其計入融資 交易。Cresco Labs與GreenAcreage簽訂了一項長期的三重淨值租賃協議,並將繼續作為一家獲得許可的醫療和成人使用的大麻種植和加工設施運營該設施。該公司的林肯地產面積約為215,000平方英尺,是伊利諾伊州最大的此類設施。
賓夕法尼亞州業務
賓夕法尼亞州醫用大麻計劃於2016年4月17日根據第16號法案簽署成為法律,為該州居民提供了21個合格條件之一。該州由1200多萬美國公民組成,有資格成為美國第五大人口,作為一個門檻很高的市場運作,市場參與度非常有限。該州最初只頒發了12個種植/加工許可證和27個零售藥房經營許可證(持有者最多有3個 個醫療藥房地點)。在每個許可證類別的數百名申請者中,Cresco Yeltrah,LLC(Yeltrah,LLC)獲得了一(1)個賓夕法尼亞州醫用大麻種植和加工中心許可證,以及一(br}(1)個允許賓夕法尼亞州三(3)個藥房地點的藥房許可證。在申請過程中,Cresco Labs獲得了第二高的總分。2021年6月30日,賓夕法尼亞州州長湯姆·沃爾夫(Tom Wolf)簽署PA HB 1024成為法律,修訂了第16號法案。HB 1024實施了對第16號法案的幾項修改,包括但不限於種植者/加工商獲得並在種植者/加工商之間獲得和運輸大量採後植物材料的能力,以加工醫用大麻。修訂立法還擴大了符合條件的清單,允許對大麻花進行有限的補救,要求農業部更新其批准的殺蟲劑清單,擴大臨牀註冊者的數量,並賦予臨牀註冊者與種植者/加工者相同的權利。
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2018年2月開始在全州數量有限的零售點進行零售。2018年2月15日,Yeltrah是第一個將產品投放到賓夕法尼亞州市場的種植者/加工商(大約比任何其他生產商提前六(6)周),其藥房也是第一個向該州患者銷售產品的藥房。
2018年3月22日,宣佈賓夕法尼亞州醫用大麻計劃的最後階段將啟動其推廣, 將包括額外的13個種植/加工許可證和23個額外的藥房許可證。申請期為2018年4月至2018年5月。Yeltrah提交了額外的藥房申請,並於2018年12月獲得了額外的 藥房許可證,將在賓夕法尼亞州開設三(3)個額外的藥房分店,總共有六(6)個藥房分店。2021年6月21日,第四家Sunnyside*藥房在賓夕法尼亞州費城開業。截至2021年9月30日,在六(6)個批准的藥房地點中,有兩(2)個目前尚未營業。
然而,2021年10月21日,該公司在賓夕法尼亞州懷奧米辛開設了第五家Sunnyside*藥房,只剩下一(1)家批准的藥房要開業。
根據適用法律,許可證允許Yeltrah根據 許可證的條款種植、製造、加工、包裝、銷售和購買醫用大麻,許可證由賓夕法尼亞州衞生部根據《醫用大麻法案》(第35 P.S.§10231.101節10231.2110)和《賓夕法尼亞州條例》第1141、1151和1161章的規定頒發。 許可證由賓夕法尼亞州衞生部根據《醫用大麻法案》(第35 P.S.§10231.101節,10231.2110)和《賓夕法尼亞州條例》第1141、1151和1161章頒發的許可證條款,允許Yeltrah種植、製造、加工、包裝、銷售和購買醫用大麻。自本協議之日起,所有許可證在賓夕法尼亞州聯邦都是有效的。賓夕法尼亞州有兩類許可證:(I)種植/加工和(Ii)藥房。許可證是針對 在賓夕法尼亞州的葉爾特拉工廠使用的每項批准活動單獨頒發的。
所有種植/加工機構和所有藥房都必須向PDOH註冊。註冊證書的有效期為一年,在繳納了規定的費用並保持良好的經營狀況後,可每年續簽。具體地説,Yeltrah目前持有的每個許可證都經過了 一到兩次續訂。雖然本公司的合規控制旨在降低發生任何實質性違反許可證的風險,但不能保證賓夕法尼亞州的大麻許可證將來會及時續簽 。與許可證續簽過程相關的任何意外延誤或成本都可能阻礙賓夕法尼亞州大麻的持續或計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
零售藥房許可證允許Yeltrah從種植/加工設施購買大麻和大麻產品,並允許向註冊患者銷售大麻和大麻產品。
醫療種植許可證 允許Yeltrah收購、擁有、種植、製造/加工成可食用醫用大麻產品和/或醫用大麻灌輸產品,交付、轉讓、測試、運輸、供應或銷售大麻及相關用品給醫用大麻藥房。2020年5月,本公司宣佈完成種植和製造設施擴建,增加室內和温室種植面積66,000平方英尺,使設施內的總種植面積達到88,000平方英尺,隨後在將種植空間轉換為包裝空間後更新為85,000平方英尺。
2019年9月25日,賓夕法尼亞州州長湯姆·沃爾夫召開新聞發佈會,宣佈大多數賓夕法尼亞州公民贊成成人使用大麻。他呼籲大會考慮成人使用的大麻合法化問題,並提供更多的行動以尋求前進的道路。2020年10月13日,總督重申了他對成人用大麻的支持,並討論了成人用大麻合法化的經濟增長潛力和恢復性司法利益。2021年1月28日,沃爾夫州長進一步重申了他對成人使用大麻的支持,並呼籲在他的2021年議程中將大麻合法化。2021年2月24日,共和黨伊利縣參議員丹·勞克林(Dan Laughlin)和費城民主黨參議員謝裏夫·斯特里特(Sharif Street)宣佈,打算提交兩黨立法,使賓夕法尼亞州聯邦(Federal Of Pennsylvania)成人使用的大麻合法化。自參議員勞克林和斯特里特於2021年9月28日宣佈這項法案以來,眾議員傑克·惠特利(Jack Wheatley)和丹·弗蘭克爾(Dan Frankel)(D)提出了一項成人使用法案。此外,2021年10月6日,眾議員阿門·布朗(D)和參議員邁克·里根(R)宣佈他們打算提交自己的成人使用法案。
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俄亥俄州運營部
眾議院523法案於2016年9月8日生效,俄亥俄州醫用大麻合法化。俄亥俄州醫用大麻控制計劃(MMCP) 允許有特定醫療條件的人在俄亥俄州醫學委員會認證的俄亥俄州執業醫生的推薦下購買和使用醫用大麻。眾議院法案523要求MMCP的框架從2018年9月起 生效。這一時間框架允許一個深思熟慮的過程,以確保公眾的安全,並促進獲得安全產品。
以下三個州政府機構負責MMCP的運作:(1)俄亥俄州商務部負責監督醫用大麻種植者、加工商和測試實驗室;(2)俄亥俄州藥劑局(俄亥俄州藥劑局)負責監督醫用大麻零售藥房、醫用大麻患者和照顧者的註冊、新形式醫用大麻的批准和協調醫用大麻。此外,(3)俄亥俄州醫學委員會負責認證醫生推薦醫用大麻,並可將推薦醫用大麻的資格條件添加到列表中。
幾種形式的醫用大麻在俄亥俄州是合法的,包括:通過霧化器吸入大麻(不是直接吸煙)、油、酊劑、植物材料、可食用的、貼片和俄亥俄州藥劑局批准的任何其他形式。
2018年6月4日,俄亥俄州藥房委員會頒發了56張醫用大麻臨時藥房執照。許可證是在對376份提交的藥房申請進行廣泛審查後頒發的。
臨時許可證持有人被授權根據其申請中的陳述和俄亥俄州藥房委員會通過的規則 開始建立藥房的過程。根據俄亥俄州的規定,所有臨時許可證持有者最多有六(6)個月的時間證明符合藥房的操作要求,才能獲得操作證書。遵從性將通過醫用大麻遵從性代理委員會的檢查來確定。一旦藥房獲得經營許可證,它就可以根據俄亥俄州的法律和規則開始向俄亥俄州的患者和照顧者銷售醫用大麻。
根據規定,俄亥俄州藥房委員會在全州最多隻能發放60個 藥房執照,但將有權增加執照數量。藥房委員會最近為藥房開闢了一個新的申請期,將該州潛在的藥房數量增加到 130家。然而,委員會保留了一項規定不變,該規定將一名藥房所有者只能持有5張藥房操作證的數量限制在5個。根據計劃規則,俄亥俄州藥房委員會將至少每兩年考慮一次 是否存在足夠的醫用大麻藥房,考慮到該州人口、尋求使用醫用大麻的患者數量以及藥房地點的地理分佈。
俄亥俄州Cresco Labs LLC(Cresco Labs Ohio)獲得了一(1)個位於俄亥俄州温特斯維爾的藥房執照。藥房許可證 允許Cresco Labs俄亥俄州從種植/加工設施購買大麻和大麻產品,並允許向註冊患者銷售大麻和大麻產品。
Cresco Labs俄亥俄州於2017年11月30日申請並獲得了一(1)份種植許可證。Cresco Labs俄亥俄州的栽培設施是位於俄亥俄州黃泉市的混合温室結構。醫療種植許可證授權Cresco Labs俄亥俄州種植、收穫、包裝和運輸醫用大麻產品。
2018年12月12日,俄亥俄州Cresco Labs獲得了該州第一張藥房操作證,這比任何其他藥房經營者都提前了一個多月。零售從2019年1月16日開始,第一次大麻銷售發生在温特斯維爾藥房。這是該公司第一個進入市場的第二個州醫用大麻項目。
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2020年6月8日,俄亥俄州政府授予Cresco Labs俄亥俄州臨時加工許可證。 該許可證允許Cresco Labs俄亥俄州從大麻中提取油和製造產品,這將使該公司能夠銷售其在俄亥俄州的整個品牌組合。
俄亥俄州的種植和加工商許可證每年都可以由俄亥俄州商務部續簽。續訂申請至少應在操作證書到期日期 前30天提交。及時提出續簽申請,及時繳納年費,無理由拒絕續簽,且 耕作/加工者檢驗合格的,商務部予以續簽。俄亥俄州藥房執照每兩年在證書上確定的日期到期。續訂信息(包括續訂費)必須在現有證書 過期日期前至少45天提交。如果藥房是按照俄亥俄州藥房規定經營的,並且支付了續期費,俄亥俄州藥劑業委員會應在收到續期申請後45天內為經營證書續期。雖然 公司的合規控制旨在降低出現任何實質性違反許可證的風險,但不能保證俄亥俄州的大麻許可證將來會及時續簽。與許可續訂流程相關的任何意外延遲或 成本都可能阻礙俄亥俄州大麻的持續或計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
2020年1月28日,本公司宣佈已完成將其位於俄亥俄州黃泉市的設施出售給國際和平研究所。之前宣佈的出售 的對價約為1050萬美元,其中包括額外改善租户的資金。在交易結束的同時,Cresco Labs與IIP簽訂了一份長期、 三網租賃協議,並將繼續作為特許大麻種植和加工設施運營該物業。該公司將這筆交易視為融資交易。 該物業總計約為50,000平方英尺的工業空間。這筆交易標誌着該公司完成了第四筆售後回租或融資交易,這是該公司與國際投資頭寸的第三筆交易。
2021年2月16日,該公司完成了對位於俄亥俄州辛辛那提、奇利科斯、紐瓦克和馬裏恩的Verdant藥房的收購。這些 收購使公司增加了四家藥房,使公司在俄亥俄州的藥房數量達到州政府允許的最大數量五(5)家。
加州運營中心
1996年,加利福尼亞州是第一個通過215號提案(1996年的同情使用法案)將醫用大麻合法化的州。這使得有醫生推薦的患者使用、擁有和種植醫用大麻合法化。
2003年,參議院420號法案簽署成為法律,為醫用大麻患者建立了一個可選的身份證系統。
2015年9月,加利福尼亞州立法機構通過了三項法案,統稱為《醫用大麻監管和安全法案》(MCRSA)。MCRSA為加州的醫用大麻企業建立了許可和監管框架。該系統為藥房、輸液產品製造商、種植設施、檢測實驗室、運輸公司和分銷商創建了多種許可證類型。可食用浸漬產品製造商將需要揮發性溶劑或非揮發性溶劑生產許可證,這取決於其特定的提取方法 。多個機構將監督該項目的不同方面,企業將需要州許可證和地方批准才能運營。然而,2016年11月,加利福尼亞州選民以壓倒性多數通過了第64號提案,即《成人使用大麻法案》(Adult-Use of大麻Act),為21歲或21歲以上的成年人創建了一個成人使用大麻計劃。 Auma與MCRSA有一些相互衝突的條款,因此,2017年6月,加利福尼亞州議會通過了參議院第94號法案,名為醫療和成人使用大麻監管和安全法案(MAUCRYSA)。MAUCRSA於2018年1月1日 生效。直到最近,在州一級監管大麻的四個機構是大麻管理局(BCC)、加州食品和農業部(CDFA)、加州公共衞生部(CDPH)和加州税收和費用管理局(CDTFA)。2021年7月12日,加利福尼亞州州長加文·紐森簽署成為法律
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大會第141(AB-141)號法案,該法案設立了大麻管制部(DCC)。DCC將BCC、CDFA和CDPH製造的大麻安全分部合併為一個部門。DCC負責許可、檢查和監管加州所有的大麻企業。
為了在加州合法經營醫用或成人用大麻生意,經營者必須同時擁有當地和州的執照。這一要求限制了許可證持有者只能在有大麻許可證計劃的城市運營。因此,加利福尼亞州的城市被允許決定是否會有大麻許可計劃,並確定它們將向大麻經營者發放的許可證數量 。
2018年6月7日,Cresco Labs收購了SLO 60.0%的所有權權益,SLO是一家在加利福尼亞州卡平特里亞(聖巴巴拉縣)和門多塔(弗雷斯諾縣)運營的大麻 種植設施。2018年9月27日,Cresco Labs進一步收購了20.0%的所有權權益,使總所有權達到80.0%。
根據BCC、CDFA、CDPH和CDTFA根據MAUCRSA條款和加州議會第133號法案頒發的加利福尼亞州許可證的條款,SLO獲得了在加利福尼亞州種植、加工、製造和分銷醫用和成人用大麻的許可證。
加利福尼亞州和當地的執照每年都會續簽。持牌人每年均須提交續期申請。雖然續訂是年度續訂,但 沒有最終到期時間,超過此期限後不允許續訂。此外,在續簽過程方面,只要支付了必要的續簽費用,及時提交續簽申請,並且沒有發現與適用許可證有關的重大 違規行為,SLO將有望在正常業務過程中收到適用的續簽許可證。雖然SLO的合規性控制旨在降低發生任何重大許可證違規行為的風險 ,但不能保證將來會及時續簽許可證。與許可證續簽過程相關的任何意外延誤或成本都可能阻礙加州大麻的持續或計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
SLO 申請並獲得許可,允許其種植、製造和分銷醫用(在某些情況下,成人使用)大麻和大麻相關產品:
門多塔(弗雷斯諾縣)
| SLO已獲得一(1)個類型7(製造2種揮發性物質)、成人使用和醫療(A&M)的臨時許可證。 |
| SLO已獲得一(1)個類型11(分銷)、A&M的臨時許可證。 |
| SLO向州監管機構提交了兩(2)種列出的許可證類型的年度申請,目前正在 等待這些年度申請的審批。 |
卡平特里亞(聖巴巴拉縣)
| SLO已獲得以下臨時許可證: |
| 二十三(23)個種植:小型混合光一級許可證。 |
| 一(1)苗圃許可證:允許從種子、克隆 和未成熟植物中種植和種植藥用大麻。 |
| 一(1)個加工商許可證:允許大麻的收穫、乾燥、醃製、分級或鞣製 ,以及某些非加工大麻的包裝和標籤。 |
| SLO向州監管機構提交了三(3)種列出的許可證類型的年度續簽申請, 正在等待年度申請的批准。 |
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起源屋
2020年1月8日,Cresco Labs收購了加州領先的品牌支持服務分銷商和提供商CannaRoyalty Corp.d/b/a Origin House(BR}ORIGN)的全部已發行和流通股。根據安排計劃和後續修訂的條款,Origin House普通股的持有者從每股 Origin House股票(OH交易)中獲得0.7031英鎊的Cresco Labs。本公司以6,650萬英鎊收購了Origin House全部股權的100.0%,並以570萬重置股權獎勵收購了Origin House的全部股權。
OH交易在完全稀釋的基礎上代表了4.282億美元的總對價,截至目前,這是美國大麻行業歷史上最大的公開收購之一。合併後的實體是美國最大的垂直整合的多州大麻運營商之一;按佔地面積計算是北美領先的大麻公司;以及最大的大麻品牌分銷商之一。
Origin House行之有效的戰略是與老牌藥房建立關係,與老牌市場領先品牌建立合作伙伴關係,發展有前途的大麻產品公司,然後利用其全套支持服務將這些產品轉變為強大的加州消費品牌。此次收購完成後,Cresco Labs獲得了幾個在加利福尼亞州種植、製造和分銷大麻的額外許可證。
西薩克拉門託(約洛縣)
| Origin House已經獲得了11型(分銷)、成人使用和醫療(A&M)的一(1)個臨時許可證。 |
| Origin House向國家監管機構提交了一(1)種上市許可證類型的年度申請, 正在等待年度申請的批准。 |
拉哈布拉(奧蘭治縣)
| 原產地已獲得11類(分銷)、A&M的一(1)個臨時許可證。 |
| Origin House向國家監管機構提交了一(1)種上市許可證類型的年度申請, 正在等待年度申請的批准。 |
非法人索諾馬(索諾馬縣)
| 原產地已經頒發了一(1)個臨時種植許可證,室內藥用介質。 |
| Origin House已獲得一(1)個醫療加工者臨時許可證。 |
| 原產地已獲得11類(分銷)、A&M的一(1)個臨時許可證。 |
| 原產地已頒發一(1)張臨時種植許可證:藥用小型室內。 |
| Origin House向州監管機構提交了四(4)種列出的許可證類型的年度申請, 正在等待這些年度申請的審批。 |
除了上面列出的六(6)個有效許可證外,Origin House 繼續尋求新的州許可證機會,最近為未註冊的索諾馬(索諾馬縣)地點申請了額外的類型11(分銷)許可證。
在截至2021年9月30日的季度內,本公司與第三方供應商共同終止了獨家經銷權協議 ,導致與市場相關的無形資產的剩餘賬面淨值減值80萬美元。管理層確定,公司減少加州第三方分銷的戰略轉變是關聯資產截至2021年9月30日的減值指標 。某些商業名稱和客户關係無形資產的賬面剩餘價值分別為3220萬美元和5710萬美元,由於更新了與這些資產相關的現金流預測,這些資產被確定為完全 減值。此外,加州報告部門還記錄了2.06億美元的商譽減值。
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亞利桑那州行動中心
2010年,亞利桑那州通過了203號投票提案,對亞利桑那州修訂後的法規第36章進行了修改。該修正案增加了第28.1章,標題為 亞利桑那州醫用大麻法案。(AMMA??)。AMMA在亞利桑那州修訂後的法規(第36-2801 ET節)中成文。序列號。AMMA還指定亞利桑那州衞生服務部(ADHS)作為該計劃的監管機構,並授權ADHS頒佈、通過和執行AMMA的法規。這些ADHS法規包含在《亞利桑那州行政法規》第9章第17章(《規則》)中。為了有資格根據AMMA使用醫用大麻,患者被要求有令人衰弱的醫療條件。
ADHS已經建立了亞利桑那州衞生服務部醫用大麻計劃(MMJ Program),其中包括一個垂直整合的許可證,這意味着如果分配了醫用大麻藥房註冊證(Zo藥房許可證),實體就有權分發和種植醫用大麻。每個藥房許可證允許 控股實體運營一(1)個現場種植設施和一(1)個非現場種植設施,這些設施可以位於 亞利桑那州的任何地方。持有藥房執照的實體必須每兩年向ADHS提交續簽申請,其中還必須包括經審計的年度財務報表。雖然藥房許可證不得出售、轉讓或 以其他方式轉讓,但藥房許可證持有者通常與第三方簽訂合同,提供與其藥房和/或栽培設施的持續運營、維護和治理相關的各種服務,只要此類合同 不違反AMMA或MMJ計劃的要求。
2012年12月6日,亞利桑那州首家獲得許可的醫用大麻藥房在格倫代爾開業。
一旦申請人獲得藥房註冊證書(證書),他們就可以建立一個 (1)實體零售藥房地點,一個(1)與藥房零售地點(如果當地分區允許)同處一處的種植地點,以及一(1)個額外的非現場種植地點。然而,在藥房獲得ADHS對適用地點的運營許可之前,這些網站都不能運營。
2018年10月24日,克雷斯科實驗室獲得了亞利桑那州設施供應有限責任公司100.0的所有權權益,其中包括在亞利桑那州垂直整合的種植、加工和藥房運營。
亞利桑那州的執照每年更新一次。在到期之前,授權廠商需要 提交續訂申請。雖然每年都會批准續簽,但不會有最終到期,之後就不允許續簽了。此外,在續簽過程中,只要支付了必要的續簽費用,及時提交續簽申請 ,並且沒有發現任何與適用許可證相牴觸的重大違規行為,Cresco實驗室將有望在正常業務過程中收到適用的續簽許可證。雖然本公司已制定合規控制措施以降低發生任何重大違反許可證行為的風險,但不能保證亞利桑那州的大麻許可證將來會及時續簽。與許可證續簽過程相關的任何意外延誤或成本 都可能阻礙亞利桑那州大麻的持續或計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
2020年11月,亞利桑那州選民通過了一項成人使用大麻的措施,允許在該州銷售娛樂用大麻。在2021年期間,該公司獲得了ADHS的批准,可以在其位於亞利桑那州鳳凰城的Sunnyside*藥房為成人使用的客户提供服務。成人使用 銷售於2021年2月推出。
紐約分部
紐約州的醫用大麻項目於2014年7月推出,當時州長安德魯·科莫(Andrew Cuomo)簽署了《同情心護理法案》,該法案將醫用大麻油合法化,供符合某些條件的患者使用。根據這一計劃,五(5)個註冊組織(ROS)獲得了向患者分發大麻油的許可,第一次銷售給 名患者已於2016年1月完成。2016年12月,紐約州衞生部(Nysdoh)將慢性疼痛添加為合格條件,並在一個半月在增加慢性疼痛之後,登記的患者數量增加了18%。2017年8月,Nysdoh向另外五個 (5)個RO頒發了許可證。
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2018年7月,Nysdoh增加了阿片類藥物替代作為資格條件,這意味着任何可以開阿片類藥物的條件現在都是醫用大麻的資格條件。2018年8月,在NYSHOH的一項研究的推動下,庫默州長任命了一個小組起草一項法案,以規範紐約成人使用的合法大麻銷售。該研究得出的結論是,大麻合法化的積極影響超過了潛在的負面影響。
每個RO的許可證允許種植、加工和分發醫用大麻產品。每個RO被允許在全州範圍內的Nysdoh指定地區開設四(br}(4)家藥房和一(1)家種植/加工設施。許可的產品包括油基配方(即蒸發器藥筒、藥酒和膠囊),以及裝在防篡改容器中出售的落地花卉。每個RO都被要求種植和加工他們分發的所有醫用大麻產品;然而,批發交易在獲得國家批准的情況下是允許的,而且現在允許在家中送貨 。
所有種植/加工和配藥場所必須根據公共衞生法第3365(9)節向NYDOH登記。Nysdoh頒發的註冊有效期為兩年。如紐約州法規、規則和條例§1004.7所示,續簽此類註冊的申請必須在截止日期前4至6個月向紐約州註冊辦公室提交,必須包括按照專員可能要求的方式和細節準備的信息,並應附上申請費和註冊費。根據§1004.7完成的申請 應及時收到適用的續訂許可證。雖然公司已制定合規控制措施以降低發生任何實質性違反許可證行為的風險 ,但不能保證紐約大麻許可證將來會及時續簽。與許可證續簽過程相關的任何意外延誤或成本都可能阻礙紐約 大麻正在進行或計劃中的運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
2019年10月8日,公司完成了對Valley Agriceuticals,LLC的母公司Gloucester Street Capital的收購,代價包括現金、遞延對價、股權和 基於某些里程碑或事件的實現或發生的或有對價,總額為1.296億美元。Valley Ag是Nysdoh頒發的垂直整合許可證的十個持有者之一,該許可證允許種植和加工醫用大麻,並在紐約州建立四(4)個醫用大麻藥房。
通過 上述協議和監管批准,Cresco Labs現已獲得紐約州種植和製造設施的許可證,並在全州擁有四(4)個戰略位置的藥房地點。這 四(4)個地點被標記為Sunnyside*藥房。Valley Ag已經成功地續簽了他們的初始許可證,截至本文發佈之日,所有許可證在紐約州都是有效的。
2021年1月6日,庫默州長宣佈了一項提案,提議將紐約州成人使用的大麻合法化,並建立一個全面的系統來監督和監管,作為2021年國情諮文的一部分。根據州長的提議,將設立一個新的大麻管理辦公室,以監督新的成人使用計劃,以及該州現有的醫療和大麻類大麻計劃。此外,通過向受毒品戰爭影響過大的有色人種社區的企業家提供許可機會和援助,將為成人使用市場創造一個公平的結構 。一旦全面實施,合法化預計將為紐約州帶來超過 億美元的税收。
2021年2月16日,庫默州長宣佈對州長關於在紐約建立一個全面的成人用大麻計劃的提案進行為期30天的修訂。具體地説,這些修正案將詳細説明1.00億美元的社會公平資金將如何分配,允許使用遞送服務,並細化哪些刑事指控將被執行,因為它涉及不當銷售大麻,以進一步減少對社區的影響。
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州長安德魯·科莫(Andrew Cuomo)於2021年3月31日簽署了參議院第854號法案/議會法案1248A,創建了帝國州的成人用大麻計劃。這項立法將我們的藥房面積擴大到八(8)家,保留了三(3)家藥房供成人使用,允許現有的垂直RO批發品牌產品,並創建了一個強大的社會公平計劃,50.0%的許可證專門提供給社會公平申請者。大麻管理委員會將 監督該計劃的推出,該委員會於2021年夏秋初成立。董事會於2021年10月5日舉行了第一次會議。在那次會議上,委員會宣佈了對該州醫療計劃的修改,將立即生效,包括大麻花可以出售給患者。
馬薩諸塞州運營
馬薩諸塞州醫用大麻市場是通過2012年11月通過的一項大麻人道主義醫療使用法案建立的,當時選民 以63.0%的得票率通過了馬薩諸塞州醫用大麻倡議的第三個投票問題。馬薩諸塞州第一家藥房於2015年6月開業,到2016年11月,馬薩諸塞州選民以54.0%的得票率通過了第四個投票問題,使成人使用的大麻合法化。2017年7月,貝克州長簽署了一項立法,為該州的成人使用市場奠定了基礎。大麻控制委員會(該州的監管機構,為醫療和成人用大麻市場制定法規)旨在於2018年7月1日正式啟動成人用大麻銷售,但由於缺乏許可的檢測實驗室以及官員和企業之間的分歧等絆腳石減緩了這一推廣速度,因為成人用大麻的銷售於2018年11月正式開始。
大麻控制委員會負責監督醫用和成人用大麻項目。每個醫生執照持有人必須是垂直整合的,最多可以有兩(2)個地點。有執照的醫療藥房在 成人使用許可中優先。成人種植者將被分成11個生產層次(從最高5000平方英尺到不超過10萬平方英尺不等),如果被許可人沒有表現出至少70%的銷售能力, 監管機構將把該被許可人調低到更低的等級。希望增加向非患者銷售大麻產品的能力的醫療藥房將被要求為醫用大麻患者保留其庫存的35%或其醫用大麻銷售額的六個月平均值。為了 獲得成人使用許可證,潛在的被許可人必須首先與其希望位於的城鎮簽署主機社區協議。該州大約三分之二的市政當局實施了禁令或禁令,禁止大麻企業在其管轄範圍內經營。在醫療和成人使用的市場上,允許提取油、食品和花卉產品,也允許批發。
2019年10月1日,Cresco Labs通過某些協議收購了Hope Heal Health,Inc.(HHH),該公司在現金對價結算之前獲得了運營控制權。2019年8月,HHH與Fall River市政府簽訂了一項東道主社區協議,允許選址一家成人使用的大麻藥房。2020年2月7日,該公司宣佈收購交易合法結束,並提供2750萬美元的現金融資 。關閉的同時,州政府批准允許在該公司的Fall River藥房進行娛樂性大麻銷售。
註冊證書的有效期為一年,在繳納了規定的費用並保持良好的經營狀況後,可每年續簽。 續訂請求通常通過馬薩諸塞州大麻委員會的電子郵件傳達,幷包括續訂表格。雖然本公司的合規控制旨在降低發生任何重大違反許可證行為的風險 ,但不能保證馬薩諸塞州的大麻許可證將來會及時續簽。與許可證續簽過程相關的任何意外延誤或成本都可能阻礙馬薩諸塞州大麻的持續運營或 計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
2020年7月1日,Cresco Labs宣佈已完成將其位於馬薩諸塞州福爾斯河的設施出售給IIP。這筆交易的對價相當於 約2900萬美元,其中包括2100萬美元用於額外改善租户的資金。在完成銷售的同時,本公司與國際投資促進局簽訂了一份長期三網租賃協議,並將在重建完成後繼續作為持牌大麻種植、加工和分發設施運營該物業。該公司將這筆交易作為融資交易進行會計處理。 地產代表總計約50,000平方英尺的工業空間。
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2021年9月2日,公司宣佈已完成對TRAIND 會員權益的100%收購。對價包括支付先前存在的TRAIN債務、以SVS形式的股權和溢價。此次收購的對價總計9930萬美元。 特勞德擁有並運營兩(2)個種植和製造中心地點、兩(2)個成人使用和醫療藥房地點,以及一個 (1)成人使用藥房地點。此次收購的完成取決於該公司交出Fall River 藥房的成人使用零售許可證。收購完成後,Fall River藥房僅供醫療使用。
密歇根運營公司
2008年11月,密歇根州居民批准了密歇根州醫用大麻法案(MMMA),為安全有效的醫用大麻計劃提供法律框架。2016年9月,密歇根州參議院通過了《醫用馬裏華納設施許可法》(MMFLA?)和《馬裏華納跟蹤法》(?MTA?),並與MMMA一起, (密歇根州大麻條例)分別為醫用大麻計劃提供了全面的許可和跟蹤計劃。此外,密歇根州許可和監管事務部及其 許可委員會(LARA?)已經用?緊急規則?補充了密歇根州大麻法規,以進一步澄清圍繞醫用大麻計劃的監管環境。LARA是大麻企業許可的主要監管機構。
根據MMFLA,LARA管理着五(5)種醫用大麻企業的國家經營許可證:(I)種植者許可證,(Ii)處理器許可證,(Iii)安全運輸者許可證,(Iv)供應中心許可證和(E)安全合規設施許可證。州一級可以提供的許可證數量沒有明確的限制;但是,勞拉擁有批准申請的自由裁量權,市政當局可以通過額外的限制。
2018年11月6日,密歇根州選民通過了提案1,根據州和地方法律,21歲或21歲以上的成年人使用大麻合法化,並在許可、監管和徵税相關企業的制度下控制大麻的商業生產和分銷。該法案將被稱為密歇根州監管和馬裏瓦納州税收法案(Michigan Regulation And Taxation Of Marihuana Act)。根據提案 1,勞拉於2019年11月1日開始接受零售(娛樂)藥房的申請。
2019年3月25日,該公司宣佈 Cresco Labs Michigan,LLC(Cresco Michigan)已經完成了密歇根州申請過程中最全面的部分,獲得了許可和監管事務部醫療馬裏瓦納許可委員會頒發的種植和加工許可證的預審資格 。資格預審代表實體有權推進其預定設施的許可程序。
2019年11月13日,該州大麻管理局宣佈,從2019年12月1日起,任何現有的醫療許可企業都將被允許銷售娛樂用大麻。2020年3月5日,Cresco Michigan獲得了醫療加工許可證,可以開始將鮮花製造和加工成可食用醫用大麻 產品和/或醫用大麻注入產品。密歇根州大約有25萬醫用大麻患者,這是美國第四大醫用大麻患者羣。
2020年3月16日,Cresco Michigan獲得了在 成人使用市場運營的資格預審,並在2020年獲得了一(1)個成人使用處理器許可證和一(1)個醫療處理器許可證。Cresco Michigan在2021年進行了擴展,增加了兩個 (2)醫學種植許可證和五(5)個成人使用種植許可證。所有密歇根州的大麻許可證在支付所需費用且業務保持良好後,每年都會通過大麻管理署進行續簽。此外,還需要一份宣誓聲明,聲明企業的信譽良好,並將堅持持續的報告義務。續期費按過去一年轉讓的大麻產品毛重確定。雖然該公司的合規控制旨在降低出現任何實質性違反許可證的風險,但不能保證密歇根州的大麻許可證將來會及時續簽。與許可證續訂流程相關的任何意外延遲或成本都可能阻礙密歇根州大麻的持續或計劃運營,並可能對公司的業務、財務狀況、運營結果或前景產生重大不利影響。
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2020年4月22日,Cresco Michigan與公司關聯方簽署了一份經修訂並重述的經營協議 ,該協議將公司的關聯方所有權從50.0%提高到85.0%,以換取2500萬美元的資本承諾。經營協議中包含的條款使 公司的相關方有權獲得大部分利潤,並賦予公司對密歇根州Cresco的控制權以及對可變回報的權利和風險敞口。本公司有權指導密歇根州的所有相關活動,並擁有對Cresco 密歇根州的全部決策權。
2020年4月23日,該公司宣佈,它已經完成了將密歇根州馬歇爾工廠出售給國際IP的交易。之前宣佈的出售 的對價約為1600萬美元,其中包括1100萬美元的租户改善資金。在交易結束的同時,Cresco Labs與IIP簽訂了一份長期的三網租賃協議,在重新開發完成後,將繼續作為特許大麻種植和加工設施運營該物業。該物業總面積約為100,000平方英尺的工業空間。這筆交易標誌着Cresco Labs完成了第五筆售後回租或融資交易,也是第四筆與IIP的交易。
2021年10月4日,該公司在該酒店慶祝第一次收穫時,為其馬歇爾工廠揭幕。
佛羅裏達行動
2014年,佛羅裏達州立法機構 通過了一項低THC(CBD)法律--《慈悲使用法案》(The Consisitive Use Act),允許將THC含量不超過0.8%的大麻出售給被診斷為嚴重癲癇發作或肌肉痙攣和癌症的患者。 這是一部低THC(CBD)法律,允許將含有不超過0.8%THC的大麻出售給被診斷為嚴重癲癇或肌肉痙攣和癌症的患者。CUA創建了一個競爭性許可結構,最初允許在五個地區中的每個地區授予一個垂直整合的許可。CUA規定了申請者的標準以及最低資格標準 ,其中包括要求持有苗圃證書,證明有能力培育至少40萬株植物,由苗圃人員操作,並連續成為註冊苗圃至少30.0年。CUA還 創建了一個州註冊表來跟蹤分配。2016年,佛羅裏達州立法機構通過了《試用權利法案》(RTAä),該法案擴大了該州的醫用大麻計劃,允許將全效力的THC產品作為醫用大麻出售給符合條件的患者。
2016年11月,佛羅裏達州醫用大麻合法化投票倡議( )以71.3%的選民通過,以擴大RTA下的醫用大麻計劃,從而修改了佛羅裏達州憲法。該倡議現在被編入佛羅裏達州憲法第29條第X條。
該倡議擴大了符合條件的醫療條件清單,將癌症、癲癇、青光眼、艾滋病毒和艾滋病、肌萎縮側索硬化症、克羅恩病、帕金森氏病、多發性硬化症或其他與其他符合條件的疾病相同或類別的或類似的、醫生認為對患者的益處大於風險的疾病包括在內。 該倡議還規定實施國家頒發的醫用大麻身份證。2017年,佛羅裏達州立法機構通過了實施憲法修正案的立法,並將憲法中規定的修改進一步編纂為法律(2017年法律)。2017年的法律規定,向特定實體發放10個許可證,每增加10萬名活躍的合格患者,再發放4個許可證。 2017年的法律最初還將許可證持有者限制在最多二十五(25)個藥房位置,可以相互購買額外的藥房位置,並且 州政府允許每增加100,000名符合條件的活躍患者再購買五(5)個位置。2017年立法對配藥設施的上限於2020年4月到期。
2021年4月14日,該公司宣佈,通過全股票交易完成了對Bluma已發行和流通股的收購,此次交易對Bluma的股權價值為2.13億美元。根據布魯馬交易的條款,布魯馬的股東每持有一股布魯馬股票,就會獲得0.0859英鎊的Cresco Labs股份。
Bluma擁有並運營One Plant,這是一家位於佛羅裏達州的垂直整合的有執照的醫用大麻公司。一家工廠通過多家零售藥房和創新的第二天,種植、加工、分發和零售醫用大麻給佛羅裏達州合格的患者。挨家挨户上門電子商務送貨上門服務,從而為其客户提供方便的訪問,並滿足不斷髮展的零售業格局的需求。截至 收購日期,Bluma隸屬於一家工廠,擁有八(8)家戰略位置的藥房,另外七(7)家藥房處於法律控制之下,並計劃開業。
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2021年8月16日,在勞德代爾堡開設了一家Sunnyside*分店。截至2021年9月30日,已有9家 (9)家藥房投入運營,並計劃再開設六(6)家分店。
2021年10月,該公司在佛羅裏達州塔拉哈西和佛羅裏達州奧克蘭公園增設了兩家藥房 。
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