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Stevanato Q3財報電話會議				2021年11月9日(星期二)

麗莎·邁爾斯早上好，謝謝你加入我們。今天和我在一起的有執行主席佛朗哥·斯蒂瓦納託、首席執行官兼首席運營官佛朗哥·莫羅和首席財務官馬爾科·達爾·拉戈。我想提醒大家，今天發表的一些聲明將是前瞻性的。請記住 此類聲明僅為預測。由於我們面臨的風險，包括我們在7月16日提交給證券交易委員會的F1表格註冊聲明中討論的風險，實際事件和結果可能會有很大不同 2021.

我們鼓勵您結合我們提交給美國證券交易委員會的相關文件和F1， 查看我們今天發佈的財報中包含的信息。除法律要求外，公司不承擔修改或更新這些前瞻性陳述以反映後續事件或情況的任何義務。

今天的演示文稿可能包含非GAAP財務信息。管理層在其內部 業績分析中使用這些信息，並相信這些信息可能會為投資者提供信息，以評估我們財務業績的質量，識別我們業績的趨勢，並提供有意義的信息一期一期比較。

有關本文檔中介紹的非GAAP 指標的對賬信息，請參閲該公司最新的季度收益新聞稿。説完，我將把電話交給佛朗哥·斯蒂瓦納託作開場白。

佛朗哥·斯蒂瓦納託謝謝你，麗莎。我們對又一個成功的季度感到高興。我們強勁的財務業績鞏固了我們 業務的堅實基本面、長期需求和我們在市場上的領先地位。我們仍然專注於交付和集成端到端由我們的 科學分析流程和服務支持的產品組合，所有這些都旨在滿足我們的客户在整個藥物生命週期(從臨牀前到商業化)不斷增長的需求。

我們繼續在擴大我們的工業足跡方面取得進展，以滿足客户對我們高價值解決方案的需求，並向價值鏈上游移動， 投資研發以保持或加快我們的市場領先地位，以增加我們有利可圖的解決方案(如ALBA、Nexa和我們的藥物輸送系統)的渠道，在美國和中國進行地理擴張，並建立 在不斷增長的生物市場中佔重要地位的多年機會管道。

我們正在對業務進行投資，以實現可持續的有機 增長，我們相信這將推動價值份額的增加。在我把電話交給佛朗哥之前，我想感謝你們，我們所有的員工，在過去的18個月裏付出了非凡的努力。他們在全球大流行期間出色的工作 有助於確保業務連續性、支持我們的客户和發展我們的業務。

因此，作為對您的感謝，我們在第三季度向員工發放了670萬歐元的可自由支配獎金 。

佛朗哥·莫羅，謝謝你，佛朗哥。我們第三季度的營收超額交付，這要歸功於這兩個細分市場的強勁銷售 ，以及工程部門好於預期的業績。這讓我們有信心提高2021年的全年收入指引，以及調整後稀釋後每股收益和調整後EBITDA區間的下限。

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第三季度，我們收到了3.1億澳元的強勁新訂單，以及總計8.34億澳元的積壓 訂單。我們相信，我們業績的強勁和強勁的積壓表明了有利的客户需求和我們經營的不斷增長的市場。

新訂單接收和積壓的積極勢頭為2022財年及以後奠定了基礎。我們長期戰略計劃的一個重要支柱是 應對對我們高價值解決方案不斷增長的需求。第三季度，高價值解決方案約佔公司總收入的23%。

基於我們積壓訂單的高度可見性，我們預計第四季度來自高價值解決方案的收入將會增加。我們的高價值 解決方案的發展軌跡與我們之前提供的2021年預測保持不變。我們仍然預計，2021年全年他們將貢獻約2.05億至2.1億澳元。

讓我們把注意力轉向戰略投資和能力建設。我們在美國業務的擴展標誌着 在增長最快的市場之一提升我們的影響力邁出了重要的一步。我們在印第安納州破土動工，我們正在招聘、招聘和培訓關鍵管理職位。我們預計建設將持續大約18個月，隨後將於2023年啟動和驗證，2023年末至2024年初的某個時間將產生收入。

該工廠 旨在擴大我們的EZ灌裝預滅菌小瓶和注射器的生產。這些產品滿足生物製品和高價值治療所需的嚴格質量和性能要求。這些產品縮短了上市時間，降低了風險，最重要的是降低了總擁有成本，從而為客户帶來了顯著的好處。

印第安納州EZ-Fill樞紐加強了我們在這一重要地區的存在，我們希望通過商業化為 設計和開發方面的客户提供支持。新工廠還將容納我們的北美工程售後服務。這增加了我們在加利福尼亞州的現有製造設施和我們位於波士頓的技術卓越 中心，該中心為客户提供重要的科學和分析支持。

與此同時，我們正在擴大我們在意大利的生產設施。 多虧了我們目前成立於2016年的總部，我們能夠滿足不斷增長的需求，並推動收入實現兩位數的增長。我們最近在我們的意大利工廠運營了兩條與高價值解決方案捆綁在一起的新線路。

第一個專門用於EZ-Fill注射器，第二個專門用於優質EZ-Fill 小瓶。隨着2022年的臨近，我們正在努力通過不斷擴大和優化我們的工業足跡，最大限度地提高高附加值產品的產量。意大利的一座新建築的建設進展順利，我們正在增加新的 玻璃成型生產線，以提高EZ-Fill的生產能力。

這包括計劃增加兩條專門生產EZ-Fill注射器的新生產線 和一條專門生產優質白蛋白注射器的生產線。這些努力旨在滿足全球對優質產品日益增長的需求。我們預計，在美國和中國的項目正在進行期間，這將有助於顯着提高 產量和橋接產能需求。

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我們正在進行的投資將使我們從行業需求趨勢中受益，因為客户為 市場帶來了新的治療方法，這些市場需要更位於價值鏈上游的產品。我們的集成端到端解決方案與我們的高增長、高價值解決方案相結合，是創造和推動股東價值的重要元素 。

在過去的幾個月裏，人們對全球供應鏈的制約因素進行了大量討論 。到目前為止，我們沒有遇到嚴重的供應鏈問題，但我們已經採取了預防措施，增加了手頭的原材料數量，在某些情況下，我們正在保留更多的庫存。

在短期內，物流成本對我們的成本結構造成了一些臨時性的壓力，這一壓力已被最近的運營效率 部分抵消。應對不斷上升的投入成本是我們正在謹慎應對的短期挑戰。

雖然與客户的合同是單獨協商的 ，但一般來説，我們的長期合同包括允許我們轉嫁某些成本增加的成本上升條款。這是定期進行的，我們會相應地調整我們的定價。

現實情況是，沒有人能倖免於這種壓力，這創造了一個環境，價格上漲在很大程度上是我們的客户預期的。我們正在積極監測情況，並將繼續在這個充滿活力的環境中勤奮地管理我們的運營。

雖然大流行繼續佔據新聞頭條，但COVID仍然是我們業務的順風。我們目前正在與我們的客户合作，因為他們正在考慮 未來向單劑疫苗形式的過渡。我們可以支持任何分配方式，無論是單劑藥瓶還是注射器。事實上，今天我們已經在為COVID疫苗提供單劑注射器，此外還在世界各地提供一系列多劑注射器。

最近有消息稱，有一種藥物可以在首次出現症狀時治療COVID，這是一個受歡迎的發展。我們知道，預防和護理是良好的醫療體系和保持人們健康的標誌。我們認為，COVID疫苗和口服治療將在控制大流行方面發揮互補作用。

這種關係將可與流感疫苗和達菲相提並論。根據大多數健康專家的説法，關鍵的收穫是，該藥片預計將補充，而不是取代目前的COVID疫苗接種努力。

即使沒有COVID的貢獻，我們在第三季度也實現了強勁的兩位數增長 。我們相信，我們現有的立足點，加上我們在支持疫苗推出方面的成功記錄，使我們保持了在整個疫苗市場的領先地位。

總而言之，我們第三季度的突出表現是強勁的銷售、穩定的訂單接收、強勁的積壓以及我們的投資、創新和 產能擴展計劃的持續進展。

我們在不斷增長的市場中運營，我們將繼續滿足客户的需求預期。隨着又一個良好的季度財務運營業績 過去，我們對我們業務的發展軌跡和未來的基礎感到滿意。我會把電話交給馬可，讓他更詳細地討論我們第三季度的業績。

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馬可·達爾·拉戈謝謝你，佛朗哥。我們很高興能夠實現穩健的第三季度業績，並 提高了全年的收入指引。第三季度，在這兩個領域強勁增長的推動下，收入增長了37%，達到2.145億瑞士法郎。作為疫苗領域的領軍企業，我們為支持抗擊柯薩奇病毒病而感到自豪。

正如預期的那樣，第三季度大約16%的綜合收入與這一持續的順風有關。我們業務的堅實基本面和對我們核心產品的強勁需求幫助我們實現了25%的同比增長(不包括COVID)。第三季度，來自高價值解決方案的收入絕對值增長了29%，約佔綜合收入的23%。

這比去年同期下降了一個百分點，部分原因是公司總收入的增長速度快於預期。 正如Franco所指出的，我們目前預計來自高價值解決方案和改善組合的收入將會增加。

雖然我們可能會經歷正常的季度 組合波動，但我們仍然相信，我們兩位數有機增長的長期增長軌跡、向高價值解決方案的轉變以及不斷擴大的EBITDA利潤率保持不變。

儘管利潤率較低的工程部門的銷售額較高，但公司總毛利潤增長了34%，達到6330萬澳元。因此， 毛利率為29.5%。員工表彰和獎勵是Stevanato文化的重要組成部分，我們獲得了670萬英鎊的可自由支配獎金 週期外獎勵員工做出非凡努力的員工。

獎金已包含在我們上個季度提供的全年指導中。這是本季度營業利潤率、稀釋後每股收益和EBITDA利潤率較低的主要原因。這導致淨利潤為1860萬歐元，即在GAAP基礎上稀釋後每股收益為7美分。

正如今天上午新聞稿 的對賬單所示，第三季度調整後的營業利潤率為17%，經某些項目調整後的營業利潤率為17%。調整後的淨利潤總計2640萬美元，即調整後稀釋後每股收益的10美分，調整後的EBITDA利潤率為24%。

接下來是部門業績，從生物製藥和診斷解決方案部門開始，第三季度收入同比增長31%，達到1.728億澳元。營收增長是由高價值解決方案同比增長29%以及其他遏制和交付解決方案增長32%推動的。

第三季度毛利率為31.2%，低於去年同期，主要原因是產品結構。預計該細分市場將受益於高價值解決方案在第四季度增加的 貢獻。第三季度營業利潤率為18.1%，受到MIX和酌情獎金的影響。

第三季度，BDS部門調整後的營業利潤率為21.3%，而去年同期為21.2%。轉到 可帶來強勁財務和運營業績的工程部門。與去年第三季度相比，第三季度來自第三方的工程部門收入增長了67%，達到4180萬澳元。

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這一領域玻璃加工和視覺檢測設備的高端產品銷售強勁。 第三季度毛利率為15.4%，而去年同期為11.9%。這也幫助實現了7.1%的營業利潤率。這包括可自由支配獎金帶來的不利影響。

第三季度，工程部門調整後的營業利潤率增至9%，而去年同期為0.6%。讓我們將注意力 轉向資產負債表和現金流。在首次公開募股(IPO)主要收益的支撐下，我們的資產負債表比以往任何時候都更強勁。在第三季度，我們從IPO中籌集了大約3.8億澳元的主要淨收益。截至9月30日，我們的淨財務狀況為正1.53億美元，現金和現金等價物總計4.28億美元。

第三季度，經營活動產生的淨現金為1790萬澳元，受到繳納1370萬澳元所得税的不利影響，以及為維持我們的增長而增加的營運資本。本季度用於資本支出的現金總額為2860萬美元，以支持我們的擴張計劃。

這導致2021年第三季度自由現金流為負990萬歐元。我們目前預計2021財年的資本支出將低於之前的預測。 這主要與時機有關，其中一些將在2022財年實現。

我們2021年資本支出計劃的變化 目前預計不會影響我們的擴張計劃、驗證時間或新線路的商業化。簡而言之，我們相信，我們的現金、未來運營活動產生的現金以及我們 現有債務安排下的可獲得性將足以滿足未來的流動性需求和資本分配計劃。

我們的資本分配計劃是我們長期增長戰略的關鍵 要素。我們謹慎管理資本，首要目標是推動有機增長。我們的三大優先事項保持不變。首先，對產能擴展的投資側重於提高我們的 高價值解決方案的產能，以滿足市場需求。

其次，我們正在投資研發，以增強我們的競爭優勢，推動我們高價值解決方案產品系列的增長 。第三，機會主義併購，以擴大我們的產品、技術訣竅和國際足跡。

在季度末之後，該公司完成了兩筆交易，因為我們更加關注我們的長期戰略目標。首先，該公司支付了約700萬澳元購買了丹麥SVM Automatik剩餘35%的少數股權，SVM Automatik專門從事組裝和包裝機械以及製藥和合同製造行業的系列化。 SVM在擴大我們在專業組裝和包裝方面的努力方面發揮了重要作用。

其次，該公司簽訂了一項協議，將出售其在瑞士電信的剩餘少數股權，瑞士電信是一家填方和拋光向製藥和代工行業提供服務，淨收益約為1,230萬歐元，或稀釋後每股收益的0.05歐元。

我們調整後的指引不包括銷售收益。我們打算將交易的淨收益投資 ，以支持我們的有機增長計劃。

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最後是指導。基於公司今年迄今的財務業績和 積壓的高能見度，我們正在提高收入指引，並提高調整後每股收益和調整後EBITDA的區間下限。我們現在預計收入在8.25億澳元到8.35億澳元之間， 調整後稀釋後每股收益在45美分到47美分之間，調整後EBITDA在2.14億澳元到2.17億澳元之間。説到這裏，讓我們開始提問吧。接線員。

接線員：謝謝。如果您想提問，請現在按電話鍵盤上的*和1。或者，如果您已在線加入我們 ，您可以按請求發言旗幟圖標註冊您的問題。準備提問時，請確保您的電話在本地處於靜音狀態。

我們今天的第一個問題來自Key Bank的保羅·奈特。保羅，你的電話已經開通了。請繼續。

保羅·奈特嗨，佛朗哥。你能談談意大利的擴張嗎？看起來這些線路擴展上線的速度相對較快。是不是因為這種 增加的積壓？如果你能談談這些擴張的話。

佛朗哥·莫羅是的，很高興再次聽到你，保羅。是的，我們正在彌補產能 的擴張，等待在美國和中國的工廠投產，但我們最近幾年開始了一個計劃，現在我們正在根據我們的計劃取得進展。

我們正在滿足客户的需求，這一擴張將使我們能夠繼續滿足這些需求。我們符合我們的計劃。

保羅·奈特·馬可，這位週期外獎金？這種情況是否發生在前一年 ？

馬爾科·達爾·拉戈不，我們在上個季度的指導中預料到了這一點，但這是一個可自由支配的決定週期外獎勵獎勵員工在過去18個月中所做的一切努力。

保羅·奈特(Paul Knight)因此 它不一定會成為未來幾年的模型。

Marco Dal Lago否，我們將其視為許多其他積極的 資產，因為全年的非經常性項目相互抵消，然後對EBITDA和調整後的EBITDA水平產生整體影響。但在本季度，我們當然以某種方式達到了報告的損益 ，但我們將其視為非經常性項目，因此這不在我們調整後的EBITDA和調整後的營業利潤中。

保羅·奈特謝謝你。

馬可·達爾·拉戈(Marco Dal Lago) 歡迎您。

接線員謝謝你，保羅。我們要求您最多隻能回答一個問題和一個 後續問題。如果您有任何進一步的問題，請按*1重新註冊並重新進入隊列。我們的下一個問題來自花旗的帕特里克·唐納利(Patrick Donnelly)。帕特里克，你的電話已經開通了。請繼續。

帕特里克·唐納利嘿，夥計們。謝謝你回答我的問題。可能是在COVID前面的 。顯然，上週我們獲得了批准，這在美國引起了一些噪音，當然是在COVID順風的耐久性和一些人的期望方面。你能不能通過你的可見性來談談COVID方面的情況，不僅是4Q ，而且是22個季度，你的期望是什麼，上週有沒有什麼變化？

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佛朗哥·莫羅：是的，當然。帕特里克，這是一個重要的話題。你知道，我們與疫苗領域的大多數參與者都有聯繫，所以我們有很好的知名度，與他們交談。我們非常清楚，我們正處於加強疫苗管理的最初階段，世界各地有很多人正在等待他們的第一針疫苗。

我們看到了從多劑量瓶到單劑量形式的趨勢，但我們處於有利地位，因為我們可以為本屆政府提供任何 形式的給藥，但最終你可以記住，COVID是我們業務的順風，但我們的業務依賴於COVID。

因此， 我們專注於根據客户的需求為他們提供服務，但我們的重點是擴展將推動公司增長的高價值解決方案。

帕特里克·唐納利好的，這很有幫助。然後就在第四季度指南上，我認為這意味着更多的中位數個位數增長。去年第四季度有沒有什麼一次性的事情讓公司有點不對勁？很可能是給馬可的。我只想再談一遍 那份指導意見，其中的保守程度是多少，然後再説一遍公司是否有什麼奇怪的地方。謝謝。

Marco Dal Lago是的，去年 我們在這段時間內有一個大約230萬美元的非經常性項目，我們的G&A費用，是的。這與我們在2016年進行的一項舊收購有關，所以我們去年將其記錄為非重複性收購，並在新聞稿中對此進行了一些具體的描述。

麗莎·邁爾斯·帕特里克，我 只是想確認我們已經回答了您的問題。我想有一個[聽不見]我們可能錯過了。

帕特里克·唐納利(Patrick Donnelly)是的，在收入方面 增加了一點，你們看到了什麼……？我知道去年第四季度工程學表現很好。在去年第四季度的收入方面，有沒有什麼一次性的東西，任何讓 去年進入第四季度的東西，會讓這個第四季度的收入方面變得更加困難？

馬爾科·達爾·拉戈(Marco Dal Lago)不在 業務的工程部門。我們在去年第四季度確認了一些與體外診斷成型項目相關的重要收入，因此我們在去年第四季度的一個項目中確認了巨大的收入，但收入來自BDS部門，而不是工程領域。我們將其視為普通的 業務成本。

接線員謝謝你，帕特里克。我們的下一個問題來自威廉·布萊爾的約翰·克萊格。約翰，請繼續。

約翰·克萊格嗨，夥計們。早上好。在我所在的芝加哥，至少早上好我有個問題要問你。我相信您在幻燈片中談到了大約3.1億歐元第三季度的訂單 。您能談談這與您的預期相比有何不同嗎？未來一兩年的業務組合(COVID與非COVID還是高價值解決方案與其他解決方案)能告訴您什麼？謝謝。

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佛朗哥·莫羅：是的，這是一個非常有趣的觀點。這一不斷增加的積壓訂單的驅動因素是我們在市場上看到的強勁需求 ，這種需求實際上與我們的價值主張以及我們為客户帶來的高價值解決方案相匹配。

在 財務細節方面，我可以將部分答案交給Marco。

馬可·達爾·拉戈：是的，你説得對。我們正在繼續 增加我們的積壓。到本季度末，我們的銷售額為8.34億美元。我們在第四季度的可見度非常高，正如Franco幾分鐘前所説，我們對高價值解決方案的第四季度增長有明確的可見性，因此我們的中期軌跡保持不變，我們正在根據我們的預測交付。

本季度可能會有一些暫時性的組合效應 ，但中期的發展軌跡肯定不會從我們開始的時候就改變。

約翰·克萊格好的，謝謝你。然後快速跟進。在你事先準備好的講稿中，你提到了供應鏈的壓力。你能詳細説明一下嗎？你在哪裏看到了壓力，是原材料的壓力，還是勞動力的壓力，還是其他的壓力？謝謝。

佛朗哥·莫羅，這是一個非常好的話題。像大多數公司一樣，我們正在努力渡過目前的狀況。我們的供應鏈非常強大 ，因為我們在所有地理位置都有多個供應商和不同的設施。在此期間，我們會考慮情況。我們已經採取了預防措施，增加了手頭的原材料，並保留了一些更多的庫存。

沒有一個特定的主題面臨壓力。我們正在設法繼續滿足客户需求，這是大局。

約翰·克萊格好的，謝謝你。

Marco Dal Lago是的， 只是第三季度的臨時影響。除了混合，我們還受到了一些物流成本的影響，但沒有相關的方式，特別是沒有材料[不清楚]但我們的物流成本比預期高出約一百萬。

約翰·克萊格好的，謝謝你。

接線員謝謝您， 約翰。我們的下一個問題來自傑富瑞的大衞·温德利。大衞，請繼續。

大衞·温德利你好。謝謝你回答我的問題。大家下午好 。關於John Er的預訂積壓問題，您能為我們細分一下您在第四季度和22年的覆蓋範圍嗎？有多少積壓的預訂可以延伸到23個季度？

馬可·達爾·拉戈謝謝你，大衞，謝謝你的提問。假設我們在第四季度的2021年積壓訂單 覆蓋了本年度收入範圍的最低部分，我們可以告訴您，事實上，我們在2022年及以後的訂單數量超過6億。因此，我們將在下一次財報電話會議中提供2022年的指導，但我們從2022年的良好狀況開始。

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大衞·温德利拿到了。謝謝你這麼做。我想您在準備好的講稿中提到，您 實際上已經提供了一些疫苗，我可能在現階段錯過了用於COVID疫苗的單劑或低劑量格式的玻璃。我理解您關於準備就緒和靈活性的評論，您基本上可以按照客户希望您做的事情來做 。

我想我只是想了解一下單劑劑型是為商業銷售而生產的，還是仍在開發和驗證中。你能幫我們把這些數量的產品推向哪個商業化階段嗎？

佛朗哥 莫羅：是的，謝謝你的提問。你知道，我們與大多數參與者打交道，所以有不同的方法，每個客户都有不同的戰略。但可以肯定的是，我們正在交付表格、小瓶和 注射器，我們處於驗證階段一段時間，但我們已經開始為它們進行商業生產，兩種形式都是如此。

大衞·温德利(David Windley)如果我可以加個標籤，那些高價值的解決方案是那些客户正在為COVID疫苗提供這些解決方案的，是高價值的還是也是你的產品的組合？

Franco Moro我們已經説過，COVID業務中的產品組合與標準業務中的分銷大致相同。 我們這麼説吧，所以我們看不到任何重大、顯著的差異。

大衞·温德利好的。謝謝。

佛朗哥·莫羅歡迎你。

接線員謝謝您，大衞。 我們的下一個問題來自美國銀行的Derik de Bruin。你的電話開通了，德里克。請繼續。

德里克·德·布魯因你好。日安。感謝您 接聽我的電話。我們從投資者那裏得到了很多問題，顯然是關於輝瑞的評論，只是想要一些澄清。是您與客户簽訂的合同嗎？ 要不要，要不要合同，這意味着他們有義務購買最低數量的商品？而且，我想，如果他們的銷售額預測發生變化，有沒有辦法重新協商或改變它們？

佛朗哥·莫羅這是個好問題。如您所知，每個商業協議都是單獨協商的，但一般來説，我們在此協議中還包含 降低或取消費用或最低數量，但這只是a逐個案例在這種情況下，我們沒有適用於每個客户的通用範圍方法 。

德里克·德·布魯因很棒。那就只有一個後續行動了。對於BDS細分市場中的診斷 產品，在您參與該產品的位置方面有什麼值得注意的地方嗎？這意味着您是否參與了這些產品，也就是您是否參與了任何特定的COVID診斷， 在外部生長的分子方面有什麼值得注意的地方嗎？只是稍微強調一下診斷部門涉及的內容，以及我們應該如何看待該業務的增長貢獻。

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Franco Moro是的，COVID對診斷基礎的影響是有爭議的，因為有更高的 特定診斷請求，但與此同時，標準治療因醫院活動減少而受到影響，因此我們沒有看到該領域整體上在單一方向上的淨影響。

德里克·德·布魯因謝謝你。

接線員謝謝 德里克。提醒一下，如果您想在今天的通話中提問，請現在按電話鍵盤上的*和1，如果您已在線加入我們，請按Request to Speech(請求發言)圖標。下一個問題來自瑞銀集團的約翰·索比爾。 約翰，請繼續。

約翰·蘇比爾嗨。謝謝你回答我的問題。我想知道一點關於供應鏈的評論，你 是否可以談談定價，你有什麼能力將增加的成本轉嫁給客户？

佛朗哥·莫羅：是的，也是重要的一點，但正如我之前提到的，情況是單獨談判的，但一般來説，我們在協議中加入了在物流、原材料、公用事業等工業成本增加的情況下提高價格的條款。我們正在密切關注成本趨勢的演變和相應的價格。

約翰·索比爾拿到了。作為後續內容，您能談談歐盟、美國和亞太地區不同地區的第三季度業績嗎？

佛朗哥·莫羅，你知道我們不會公佈不同地區的準確數據，但你可以嘗試一下，因為你知道美國對我們來説是一個非常強勁的市場。

Marco Dal Lago是的，我們可以一個季度一個季度地經歷一些波動，但趨勢保持不變 因此我們在亞太地區的增長非常、非常快。我們在北美的增長也是如此，儘管在本季度我們的增長略有放緩，但總體而言，基於我們手中的積壓，這兩個市場是我們預計增長最快的兩個市場。

總體而言，我們在每個地區都在增長，如我們所説的，南美、北美、歐洲，特別是亞太地區。

約翰·索比爾感謝你回答我的問題。

馬可 達爾·拉戈，歡迎光臨。

接線員謝謝你，約翰。我們目前沒有登記進一步的問題，因此本次 Stevanato第三季度收益電話會議到此為止。

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