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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-Q

(標記一)




☒	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

	在截至本季度末的季度內2021年9月30日

	或

☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

在從中國到日本的過渡期內，中國從中國到日本，從中國到日本的過渡期，都是從中國過渡到中國，從中國到日本的過渡期。

委託文件編號：001-38719

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金公司。



馬裏蘭州		47-5201540
(州或其他司法管轄區成立為法團)		(美國國税局僱主識別號碼)

加里街1051 E.套房，電話：601

詹姆斯中心三號

裏士滿, 弗吉尼亞州, 23219

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(804) 344-4435


每個班級的標題是什麼	各交易所名稱：在哪一天註冊的？	交易符號
普通股，每股面值0.01美元	這個納斯達克資本市場	MDRR
8.0%A系列累計可贖回優先股，每股面值0.01美元	這個納斯達克資本市場	MDRRP

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類提交要求。巴塞羅那是 ⌧ ◻編號：

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交併張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有)中，根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交和張貼的每個互動數據文件。⌧ 是*◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速文件管理器	◻	加速的文件管理器	◻

非加速文件服務器	◻*(不要檢查是否有規模較小的報告公司)	規模較小的新聞報道公司	☒

		新興市場成長型公司	☒

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第213(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是◻ ☒編號：

截至2021年11月12日，登記人已發行的普通股數量，面值為0.01美元，為16,266,148.

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金公司。

表格10-Q季度報告

截至2021年9月30日的季度

第一部分財務信息		3

第一項。	財務報表	3

	截至2021年9月30日和2020年12月31日的簡明合併資產負債表	3

	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表	4

	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明權益變動表	5

	截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月簡明現金流量表	7

	簡明合併財務報表附註	8

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	43

第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	70

第四項。	管制和程序	70

第二部分：其他信息		70

第一項。	法律程序	70

項目1A。	風險因素	70

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	70

第三項。	高級證券違約	70

第四項。	煤礦安全信息披露	70

第五項。	其他信息	70

第6項。	陳列品	71

簽名		72

第一部分財務信息

項目1.合併財務報表

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT Inc.)及其子公司

簡明綜合資產負債表


	2021年9月30日		2020年12月31日
	(未經審計)
資產
投資物業，淨額	$	62,784,801	$	57,055,862
現金		8,526,063		2,862,994
受限現金		3,001,559		2,233,934
租金和其他應收款，扣除免税額#美元0及$4,693，分別截至2021年9月30日和2020年12月31日		379,498		458,752
持有待售資產		9,688,555		12,410,250
未開賬單的房租		838,705		673,728
無形資產，淨額		4,192,865		3,256,362
其他資產		411,739		319,890
總資產	$	89,823,785	$	79,271,772

負債
應付賬款和應計負債	$	1,705,293	$	1,308,056
無形負債，淨額		1,818,193		1,022,497
短期、淨信用額度		—		325,000
應付票據		—		176,300
可轉換債券，淨額		—		2,260,565
應付抵押貸款淨額		51,016,505		48,094,354
與持有待售資產相關的應付抵押貸款，淨額		7,615,368		10,352,000
強制贖回優先股，淨額		4,174,873		4,023,257
總負債	$	66,330,232	$	67,562,029

股權
普通股，16,052,617和4,803,445股票已發佈和傑出的分別於2021年9月30日和2020年12月31日	$	160,524		48,032
額外實收資本		49,645,428		33,105,099
報價成本		(3,325,437)		(2,992,357)
累計赤字		(23,452,541)		(19,298,987)
股東權益總額		23,027,974		10,861,787
非控股權益-漢普頓酒店物業		(563,114)		(224,383)
非控股權益-漢諾威廣場物業		147,386		189,784
非控股權益--經營合夥企業		881,307		882,555
總股本	$	23,493,553	$	11,709,743
負債和權益總額	$	89,823,785	$	79,271,772

見簡明合併財務報表附註

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT Inc.)及其子公司

簡明合併操作報表

(未經審計)


	截至三個月				截至9個月
	9月30日--				9月30日--
	2021		2020		2021		2020
收入
零售中心物業收入	$	1,276,391	$	1,060,329	$	3,441,563	$	3,290,721
零售中心物業租户報銷		217,828		201,061		607,646		662,226
Flex Center物業收入		207,276		173,361		486,687		419,937
Flex Center物業租户報銷		56,310		55,982		143,320		167,824
酒店物業客房收入		1,262,406		842,801		3,970,548		2,232,499
酒店物業其他收入		17,932		26,105		38,493		106,204
總收入	$	3,038,143	$	2,359,639	$	8,688,257	$	6,879,411

運營費用
零售中心物業運營費用	$	397,250	$	340,180	$	1,079,014	$	1,033,169
Flex Center物業運營費用		78,045		53,276		196,849		156,315
酒店物業經營費		960,994		876,739		2,733,578		2,399,411
壞賬支出		22,818		79,496		26,014		334,469
基於份額的薪酬費用		—		—		149,981		569,995
法律、會計和其他專業費用		311,986		368,307		1,099,881		1,013,712
公司一般和行政費用		382,302		78,459		568,479		241,038
減值損失		—		—		—		223,097
折舊及攤銷		937,604		989,545		2,361,214		3,016,027
總運營費用		3,090,999		2,786,002		8,215,010		8,987,233
處置投資性財產的收益		124,641		—		124,641		—
營業收入(虧損)		71,785		(426,363)		597,888		(2,107,822)
利息支出		950,770		976,574		4,609,198		2,865,337
運營淨虧損		(878,985)		(1,402,937)		(4,011,310)		(4,973,159)
其他收入		3,519		636		187,278		494
淨虧損		(875,466)		(1,402,301)		(3,824,032)		(4,972,665)
減去：可歸因於Hampton Inn Property非控股權益的淨收益(虧損)		1,590		(76,582)		19,845		(258,699)
減去：可歸因於漢諾威廣場物業非控股權益的淨虧損		(4,591)		(7,930)		(14,398)		(20,106)
減去：可歸因於經營合夥企業非控股權益的淨(虧損)收入		(450)		(31,875)		3,023		(112,050)
獎牌獲得者普通股股東應佔淨虧損	$	(872,015)	$	(1,285,914)	$	(3,832,502)	$	(4,581,810)

運營每股虧損-基本虧損和攤薄虧損	$	(0.05)	$	(0.27)	$	(0.32)	$	(0.98)

加權-平均股數-基本股數和稀釋股數		16,052,617		4,747,968		12,106,377		4,683,125

每股普通股支付的股息	$	0.02	$	—	$	0.02	$	0.125

見簡明合併財務報表附註

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT Inc.)及其子公司

簡明合併權益表

(未經審計)


	截至2021年9月30日的9個月
	普通股											非控股股東權益被剝奪。
				其他內容						總計
				已付現金		供奉		累計		股東的		漢普頓酒店		漢諾威廣場		運營中
	股票	面值		資本		成本：成本		赤字		權益		屬性		屬性		夥伴關係		總股本
餘額，2021年1月1日	4,803,445	$	48,032	$	33,105,099	$	(2,992,357)	$	(19,298,987)	$	10,861,787	$	(224,383)	$	189,784	$	882,555	$	11,709,743

普通股發行	8,000,000	$	80,000	$	11,080,000	$	—	$	—	$	11,160,000	$	—	$	—	$	—	$	11,160,000
基於股份的薪酬	67,256		673		149,308		—		—		149,981		—		—		—		149,981
可轉換債券受益轉換特徵	—		—		284,052		—		—		284,052		—		—		—		284,052
可轉換債券的轉換	3,181,916		31,819		5,026,969		—		—		5,058,788		—		—		—		5,058,788
報價成本	—		—		—		(333,080)		—		(333,080)		—		—		—		(333,080)
淨(虧損)收入	—		—		—		—		(3,832,502)		(3,832,502)		19,845		(14,398)		3,023		(3,824,032)
股息和分配	—		—		—		—		(321,052)		(321,052)		(358,576)		(28,000)		(4,271)		(711,899)

平衡，2021年9月30日	16,052,617	$	160,524	$	49,645,428	$	(3,325,437)	$	(23,452,541)	$	23,027,974	$	(563,114)	$	147,386	$	881,307	$	23,493,553


	截至2020年9月30日的9個月
	普通股											非控股股東權益被剝奪。
				其他內容						總計
				已付現金		供奉		累計		股東的		漢普頓酒店		漢諾威廣場		運營中
	股票	面值		資本		成本：成本		赤字		權益		屬性		屬性		夥伴關係		總股本
平衡，2020年1月1日	4,500,144	$	45,001	$	31,702,347	$	(2,992,357)	$	(10,555,841)	$	18,199,150	$	1,282,782	$	540,791	$	830,512	$	20,853,235

基於股份的薪酬	247,824	$	2,478	$	567,517	$	—	$	—	$	569,995	$	—	$	—	$	—	$	569,995
淨損失	—		—		—		—		(4,581,810)		(4,581,810)		(258,699)		(20,106)		(112,050)		(4,972,665)
股息和分配	—		—		—		—		(562,537)		(562,537)		—		(327,840)		(27,356)		(917,733)
非控制性權益	—		—		—		—		—		—		(375,400)		—		375,400		—

平衡，2020年9月30日	4,747,968	$	47,479	$	32,269,864	$	(2,992,357)	$	(15,700,188)	$	13,624,798	$	648,683	$	192,845	$	1,066,506	$	15,532,832

見簡明合併財務報表附註

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT Inc.)及其子公司

簡明合併權益表

(未經審計)


	截至2021年9月30日的三個月
	普通股											非控股股東權益被剝奪。
				其他內容						總計
				已付現金		供奉		累計		股東的		漢普頓酒店		漢諾威廣場		運營中
	股票	面值		資本		成本：成本		赤字		權益		屬性		屬性		夥伴關係		總股本
餘額2021年7月1日	16,052,617	$	160,524	$	49,645,428	$	(3,298,752)	$	(22,259,474)	$	24,247,726	$	(206,128)	$	167,977	$	886,028	$	25,095,603

報價成本	—	$	—	$	—	$	(26,685)	$	—	$	(26,685)	$	—	$	—	$	—	$	(26,685)
淨損失	—		—		—		—		(872,015)	$	(872,015)		1,590		(4,591)		(450)	$	(875,466)
股息和分配	—		—		—		—		(321,052)	$	(321,052)		(358,576)		(16,000)		(4,271)	$	(699,899)

平衡，2021年9月30日	16,052,617	$	160,524	$	49,645,428	$	(3,325,437)	$	(23,452,541)	$	23,027,974	$	(563,114)	$	147,386	$	881,307	$	23,493,553


	截至2020年9月30日的三個月
	普通股											非控股股東權益被剝奪。
				其他內容						總計
				已付現金		供奉		累計		股東的		漢普頓酒店		漢諾威廣場		運營中
	股票	面值		資本		成本：成本		赤字		權益		屬性		屬性		夥伴關係		總股本
餘額2020年7月1日	4,747,968	$	47,479	$	32,269,864	$	(3,055,620)	$	(14,414,274)	$	14,847,449	$	725,265	$	208,775	$	1,098,381	$	16,879,870

報價成本	—	$	—	$	—	$	63,263	$	—	$	63,263	$	—	$	—	$	—	$	63,263
淨損失	—		—		—		—		(1,285,914)		(1,285,914)		(76,582)		(7,930)		(31,875)		(1,402,301)
股息和分配	—		—		—		—		—		—		—		(8,000)		—		(8,000)
																	.
平衡，2020年9月30日	4,747,968	$	47,479	$	32,269,864	$	(2,992,357)	$	(15,700,188)	$	13,624,798	$	648,683	$	192,845	$	1,066,506	$	15,532,832

見簡明合併財務報表附註

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT Inc.)及其子公司

現金流量表簡明合併報表

(未經審計)


	截至9個月
	9月30日--
	2021		2020
經營活動的現金流

淨虧損	$	(3,824,032)	$	(4,972,665)

將合併淨虧損與經營活動淨現金流量進行調整
折舊		1,665,203		2,300,177
攤銷		696,011		715,850
貸款成本攤銷		80,711		227,122
強制贖回優先股發行成本和折價攤銷		151,616		40,027
可轉換債券發行成本、折價和受益轉換功能攤銷		1,718,487		73,960
租客誘因的攤銷		—		7,100
高於(低於)市場租賃攤銷，淨額		(2,350)		2,908
壞賬支出		26,014		334,469
應付票據寬恕		(176,300)		—
基於股份的薪酬		149,981		569,995
減值損失		—		223,097
出售投資性物業的收益		(124,641)		—

資產負債變動情況
租金和其他應收賬款，淨額		53,240		(814,182)
未開賬單的房租		(164,977)		(169,032)
其他資產		(91,849)		121,895
應付賬款和應計負債		485,387		(172,185)
經營活動的淨現金流量		642,501		(1,511,464)

投資活動的現金流

投資性物業收購，扣除收購現金後的淨額		(13,152,547)		—
資本支出		(283,018)		(285,255)
出售投資物業所得現金		2,144,529		—
投資活動的淨現金流		(11,291,036)		(285,255)

融資活動的現金流

已支付的股息和分派		(711,899)		(917,733)
信貸額度收益，短期，淨額		—		550,000
短期償還信用額度		(325,000)		(2,000,000)
償還短期應付關聯方票據		—		(852,000)
應付票據收益		—		305,900
應付抵押貸款收益，淨額		6,421,870		1,992,697
償還應付按揭		(437,662)		(162,851)
出售強制優先股所得收益，扣除資本化發行成本		—		3,860,882
出售可轉換債券所得收益，扣除資本化發行成本		1,305,000		—
出售普通股所得收益，扣除資本化發行成本		10,826,920		—
融資活動的淨現金流量		17,079,229		2,776,895

現金、現金等價物和限制性現金增加		6,430,694		980,176
期初現金、現金等價物和限制性現金		5,096,928		2,072,190
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	11,527,622	$	3,052,366

簡明合併資產負債表中顯示的期末現金和現金等價物		8,526,063		965,797
限制性現金，包括資本、營業準備金和租户存款的限制性資產，在簡明的綜合資產負債表中顯示		3,001,559		2,086,569
現金、現金等價物和限制性現金，在簡明合併現金流量表中顯示	$	11,527,622	$	3,052,366

補充披露和非現金活動：

其他現金交易：
支付的利息	$	2,658,218	$	2,515,268

非現金交易：
將可轉換債券和應計利息轉換為普通股	$	5,058,788	$	—
轉讓投資性財產，淨額為持有的待售資產，淨額		9,683,555		—
轉移應付抵押貸款，淨額扣除與持有待售資產相關的應付抵押貸款，淨額		7,592,931		—
抵押貸款債務，淨額		4,481,600		—
將其他資產轉移到投資物業，淨額		384,882		—
應付票據的寬恕		176,300		—
兑換7.55漢普頓酒店物業非控股權益的百分比		—		(867,000)
發行經營合夥權益以換取3.45漢普頓酒店物業非控股權益的百分比		—		375,400

見簡明合併財務報表附註

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(REIT)、房地產投資信託基金(REIT Inc.)及其子公司

簡明合併財務報表附註

1.報告編制和整理的組織機構和依據

獎牌獲得者多元化房地產投資信託公司(REIT)是一家馬裏蘭州的公司，成立於2015年9月28日。從截至2017年12月31日的應税年度開始，REIT已選擇作為房地產投資信託基金徵税，用於聯邦所得税目的。REIT是獎牌獲得者多元化控股公司(LP)的普通合夥人，該公司於2015年9月29日成立，是特拉華州的一家有限合夥企業。截至2021年9月30日，房地產投資信託基金(REIT)通過運營合夥企業，擁有和運營了七個物業，富蘭克林廣場(Franklin Square)的商店，134,239位於北卡羅來納州加斯頓龍的零售物業(“富蘭克林廣場物業”)，漢諾威廣場北部的商店(“漢諾威廣場物業”)，73,440位於弗吉尼亞州機械城的Ashley Plaza購物中心(“Ashley Plaza Property”)，面積為平方英尺的零售物業，a160,356位於北卡羅來納州戈爾茨伯勒的克萊姆森貝斯特韋斯特大學酒店(“克萊姆森貝斯特韋斯特酒店”)，面積為平方英尺的零售物業，是一家擁有148客房開放5.92南卡羅來納州克萊姆森的英畝，布魯克菲爾德中心，64,880位於南卡羅來納州格林維爾的工業/寫字樓混合用途物業(“布魯克菲爾德中心物業”)，蘭瑟中心，178,626位於南卡羅來納州蘭開斯特的平方英尺零售物業(“蘭瑟中心物業”)和格林布里耶商業中心，以及89,290位於弗吉尼亞州切薩皮克(Chesapeake)的混合用途工業/寫字樓物業(“Greenbrier Business Center物業”)。公司擁有84漢諾威廣場物業的10%作為租户，與擁有剩餘物業的非控股業主共有161%的利息。

除文意另有所指外，“公司”一詞係指房地產投資信託基金及其合併子公司。該公司包括房地產投資信託基金、經營合夥企業、擁有或經營物業的全資有限責任公司，以及經營克萊姆森貝斯特韋斯特酒店和以前經營漢普頓酒店物業的應税房地產投資信託基金子公司。作為房地產投資信託基金，某些税法限制了公司可以賺取的“非合格”收入的數額，包括直接從酒店運營中獲得的收入。因此，該公司將其合併的酒店物業出租給應税房地產投資信託基金子公司(“TR”)，用於聯邦所得税目的。TRS附屬公司須繳納所得税，並不限於其可產生的不符合資格的收入金額，但就其價值佔本公司資產總值的百分比而言，它們的價值是有限的。TRS子公司與第三方簽訂協議，管理酒店的運營。本公司根據美國公認的會計原則(“GAAP”)編制隨附的簡明綜合財務報表。本文中提及的簡明合併財務報表和個別財務報表，是指簡明合併財務報表或各自的個別財務報表。本公司合併實體之間的所有重大餘額和交易均已註銷。

該公司成立的目的是收購、重新定位、翻新、租賃和管理創收物業，主要專注於(I)商業物業，包括彈性工業、有限服務酒店和零售物業，以及(Ii)美國東南部二級和三級市場的多户住宅物業，預計集中在弗吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州、佛羅裏達州和阿拉巴馬州。本公司亦可能以機會主義方式進行其他與房地產有關的投資，包括(其中包括)直接或間接擁有房地產的實體的股權或其他所有權權益、對房地產的間接投資(例如在合資企業中可能獲得的投資)。雖然這些類型的投資不打算成為主要焦點，但公司經理可以自行決定是否進行此類投資。

本公司由英國獎牌基金經理公司(以下簡稱“經理”)進行外部管理。經理為公司做出所有投資決策。該經理及其附屬公司專門收購、開發、擁有和管理大西洋中部和東南地區的增值商業地產。經理監督公司的整體業務和事務，並擁有代表公司作出經營決策和投資決策的廣泛酌處權。公司的股東不參與公司的日常事務。

2、《中國重大會計政策彙總表》

投資物業

本公司已採用會計準則更新(“ASU”)2017-01，企業合併(主題805)，它闡明瞭確定一組集成的資產和活動是否符合業務定義的框架。修訂後的框架建立了一個屏幕，用於確定一組整合的資產和活動是否為企業，並縮小了企業的定義，預計這將導致較少的交易被計入企業合併。收購整合的資產和不符合企業定義的活動被計入資產收購。因此，到目前為止，該公司的所有收購都符合資產收購的條件，公司預計未來對經營物業的收購將符合資產收購的條件。因此，與這些收購相關的第三方交易成本已經並將被資本化，而內部收購成本將繼續計入費用。

會計準則編纂(“ASC”)第805號規定，“收購實體應根據收購之日的估計公允價值，將被收購實體的成本分配給被收購的資產和承擔的負債。”ASC 805導致將收購成本分配給與創收房地產相關的有形和無形資產。有形資產包括土地、建築物、場地改善、租户改善及傢俱、固定裝置和設備，而無形資產包括原址租賃價值、租賃發起成本(租賃佣金和租户改善)、法律和營銷成本以及租賃資產和負債(高於或低於市場租賃)等。

該公司使用獨立的第三方顧問協助管理層進行ASC 805評估。公司根據公認的估值方法(包括成本法、市場法和收入資本化法)確定公允價值。收購價分配給評估中確定的有形資產和無形資產。

一般情況下，公司在資產的估計使用年限內使用直線方法記錄建築物和裝修的折舊5至40年。本公司定期檢討投資物業的折舊年限，並在必要時作出調整，以反映較短的經濟年限。租户津貼、租户獎勵和租户改進採用直線法在相關租賃期內攤銷。分配給建築物的金額在所收購建築物或相關改善工程的估計剩餘壽命內折舊。

收購和關閉成本按比例作為每項有形資產的一部分進行資本化。當維修和維護大大延長了資產的使用壽命、增加了容量或提高了效率時，改進和主要維修和維護就被資本化了。所有其他維修和維護費用均在發生時計入費用。

每當事件或環境變化顯示投資物業的賬面價值可能無法收回，但至少每年一次，本公司便會逐個物業審核投資物業的減值。這些情況包括但不限於物業現金流、入住率和公平市值的下降。當估計的未貼現現金流加上其剩餘價值小於投資物業的賬面價值時，本公司計量投資物業的減值。在已發生減值的情況下，本公司將物業賬面價值超過其估計公允價值的部分計入收入。該公司使用無法觀察到的數據(如預計未來營業收入、估計資本化率或倍數、租賃前景和當地市場信息)估計公允價值。本公司可能決定出售持有以供使用的物業，而這些物業的售價可能與其賬面價值不同。

在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，公司沒有記錄因事件或環境變化而對其投資物業進行的任何減值調整。除下文所述之特定租户減值虧損外，本公司於截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月期間並無因事件或環境變化而對其投資物業錄得任何減值調整，以致預計價值低於本公司物業之賬面值。在2020年6月期間，該公司富蘭克林廣場物業的一名租户通知該公司，它將放棄其租賃的房舍並拖欠租約。本公司決定，與本租約有關的若干有形及無形資產及負債的賬面價值(I)記錄為購買Franklin Square物業的一部分，及(Ii)與本租約有關並於本公司擁有Franklin Square物業期間記錄的賬面價值，應予以註銷。因此，該公司錄得減值虧損美元。0及$223,097截至2020年9月30日的三個月和九個月，詳情如下：


減值損失-資本化租户獎勵	$	89,500
減值損失-收購成本分攤產生的資本化租户改善		81,860
小計-減值損失-有形資產		171,360

減值損失-無形資產-租賃佣金		18,606
減值損失-無形資產-法律和營銷成本		6,281
減值損失-無形資產-租賃到位		67,065
減值收益-無形負債-低於市場租賃		(40,215)
小計-減值損失-無形資產		51,737

減值損失淨額	$	223,097

不是此類與租户相關的減值損失是在截至2021年9月30日的三個月和九個月內記錄的。

持有待售資產

公司可能決定出售作為投資物業持有的物業。本公司將這些物業及任何相關負債記錄為待售，當時管理層已承諾出售資產的計劃，並積極為資產尋找買家，出售被認為有可能完成，預計在一年內完成。被歸類為持有待售的房產以賬面價值或公允價值減去估計出售成本中的較低者進行報告。當賬面價值超過公允價值，減去預計銷售成本後，確認減值費用。本公司根據公允價值計量的三級估值層次來確定公允價值。一級投入是指相同資產或負債在活躍市場上的報價。第二級投入是指活躍市場中類似資產或負債的報價；非活躍市場中相同或類似資產的報價；以及報價以外的投入。第三級投入是指很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入，對資產或負債的公允價值具有重大意義。

截至2020年12月31日，該公司已承諾出售漢普頓酒店物業的計劃。該公司的計劃是出售一個資產集團，其中包括與漢普頓酒店物業相關的土地、場地改善、建築、建築改善以及傢俱、固定裝置和設備。截至2020年12月31日，本公司確定Hampton Inn物業的賬面價值超過了其公允價值，減去了估計的出售成本，並記錄了持有待售資產的減值#美元。3,494,058在截至2020年12月31日的年度內，其合併運營報表。曾經有過不是分別在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月期間記錄了此類減值。持有待售資產的減值是Hampton Inn物業的賬面價值與其估計公允價值減去估計關閉成本之間的差額。*公司對Hampton Inn物業公允價值的估計基於實際合同銷售價格，減去估計的成交成本，二級投入。公允價值計量日期為截至2020年12月31日。*2021年8月31日，公司完成了漢普頓客棧物業的出售(見下文附註3)。

在2021年2月，該公司承諾了一項出售克萊姆森貝斯特韋斯特酒店物業的計劃。*該公司的計劃是出售一個資產組，其中包括與克萊姆森貝斯特韋斯特物業相關的土地、場地改善、建築、建築改善以及傢俱、固定裝置和設備。*本公司認為，公允價值減去估計的出售成本超過本公司的賬面成本，因此本公司並未就截至2021年9月30日止三個月及九個月內持有的與克萊姆森貝斯特韋斯特物業相關的待售資產錄得任何減值。他説：

有關截至2021年9月30日和2020年12月31日持有的待售資產減值的更多細節，請參見附註3。

無形資產和負債淨額

本公司通過ASC 805評估確定收購物業時高於和低於市場租賃的無形資產。無形資產(或負債)(例如高於或低於市價的租賃及原地租賃價值)按公允價值入賬，並在相關租賃的剩餘期限內(視情況而定)作為租金收入或攤銷費用的調整攤銷。本公司在相關租約的剩餘期限內攤銷分配給租户改善、就地租賃資產和其他與租賃相關的無形資產的金額。分析是在逐個租賃的基礎上進行的。

只要發生事件或環境變化表明其無形資產的賬面價值可能無法收回，但至少每年一次，本公司就會審查其無形資產的減值。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，該公司沒有對其無形資產進行任何減值調整。在2020年6月期間，本公司富蘭克林廣場物業的一名租户通知本公司，該公司將放棄其租賃的物業並拖欠租約。公司確定與本租賃相關的無形資產和負債的賬面淨值為#美元。51,737作為購買富蘭克林廣場房產的一部分記錄的資產應該註銷。這一金額包括在公司截至2020年9月30日的9個月的精簡綜合經營報表上報告的減值虧損中。(請參閲上表。)在截至2020年9月30日的三個月裏，沒有記錄到這樣的金額。

該公司購買其零售中心物業和彈性中心物業產生的扣除攤銷後的遞延成本詳情如下：


	9月30日--
	2021
	(未經審計)		2020年12月31日
無形資產
租賃佣金	$	1,150,476	$	948,427
法律和營銷成本		142,023		86,786
高於市值的租約		427,716		402,895
租賃淨資產		2,472,650		1,818,254
	$	4,192,865	$	3,256,362

無形負債
低於市場租賃，淨額	$	(1,818,193)	$	(1,022,497)

資本化的高於市值的租賃值在各自租約的剩餘期限內作為租金收入的減少額攤銷。資本化低於市值的租賃值在各自租約的剩餘期限內攤銷為租金收入的增加。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內，與市值以上和低於市值租賃相關的租金收入調整如下：


	截至三個月				截至9個月
	9月30日--				9月30日--
	2021		2020		2021		2020
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)
攤銷高於市價的租約	$	(67,206)	$	(53,614)	$	(180,803)	$	(167,777)
攤銷低於市價的租約		73,174		51,036		183,153		164,869
	$	5,968	$	(2,578)	$	2,350	$	(2,908)

租賃起始成本、現有租賃以及法律和營銷成本的攤銷是折舊和攤銷費用的一個組成部分。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，與這些無形資產相關的攤銷情況如下：


	截至三個月				截至9個月
	9月30日--				9月30日--
	2021		2020		2021		2020
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)
租賃佣金		(54,798)		(44,091)		(146,473)		(135,667)
法律和營銷成本		(9,738)		(7,290)		(23,620)		(23,218)
租賃淨資產		(211,399)		(164,626)		(525,918)		(531,014)
		(275,935)		(216,007)		(696,011)		(689,899)

截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司對租賃發起成本、現有租賃以及法律和營銷成本的累計攤銷總額為美元。2,382,665及$2,353,103，分別為。

高於和低於市場租賃、租賃發起成本、現有租賃、法律和營銷成本以及租户關係的未來攤銷情況如下：


	對於他們來説，
	剩下的三個
	月末
	2011年12月31日
	2021		2022		2023		2024		2025		2026-2041		總計
無形資產
租賃佣金	$	58,048	$	201,088	$	159,543	$	129,716	$	111,881	$	490,200	$	1,150,476
法律和營銷成本		11,385		41,234		29,779		19,407		12,452		27,766		142,023
高於市值的租約		69,464		181,160		84,096		36,312		19,224		37,460		427,716
租賃淨資產		276,389		725,319		373,966		263,823		199,490		633,663		2,472,650
	$	415,286	$	1,148,801	$	647,384	$	449,258	$	343,047	$	1,189,089	$	4,192,865

無形負債
低於市場租賃，淨額	$	(82,885)	$	(305,115)	$	(218,925)	$	(160,184)	$	(118,885)	$	(932,199)	$	(1,818,193)

有條件資產報廢義務

有條件資產報廢義務代表進行資產報廢活動的法律義務，在該活動中，結算的時間和/或方法取決於可能在本公司控制範圍內或可能不在本公司控制範圍內的未來事件。目前，公司沒有任何有條件的資產報廢義務。然而，如果該義務的公允價值能夠合理估計，則未來確定的任何此類義務都將導致本公司記錄一項負債。本公司收購其物業時進行的環境研究並無顯示任何重大環境責任，本公司亦不知悉任何其後可能會產生重大責任的環境事宜。

本公司相信其物業目前在實質上符合適用的環保及非環保、法定及監管要求。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司沒有記錄任何有條件的資產報廢義務負債。

現金和現金等價物及限制性現金

該公司認為所有購買的原始到期日為90天或更短的高流動性投資均為現金和現金等價物。現金等價物按成本列賬，接近公允價值。現金等價物主要由銀行經營賬户和貨幣市場組成。可能使公司面臨集中信用風險的金融工具包括其現金和等價物以及其貿易應收賬款。

公司將其現金和現金等價物以及公司持有的任何限制性現金存入美國的金融機構，這些金融機構由聯邦存款保險公司(FDIC)承保，最高可達$250,000。在這些金融機構倒閉的情況下，公司的信用損失由FDIC限額和存款總額之間的差額表示。管理層與存款餘額一起監控金融機構的信用狀況，以將風險降至最低。截至2021年9月30日，該公司持有四個現金賬户，總餘額比FDIC限額高出$6,750,158。截至2020年12月31日，該公司持有兩個現金賬户，餘額總計超過FDIC限額1美元。1,719,233.

限制性現金指(I)本公司持有的承租人保證金金額，(Ii)貸款人持有的房地產税、保險和營業準備金的託管保證金，(Iii)本公司可強制贖回的優先股第一年股息的第三方託管，以及(Iv)貸款人持有的用於投資房地產資本改善的資本儲備。

租户保證金是公司持有的有限現金餘額，用於抵消潛在損害、未付租金或租户租約的其他未滿足條件。截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司報告為161,768及$109,059，分別存放在作為限制性現金持有的安全保證金中。

託管存款是貸款人持有的有限現金餘額，用於房地產税、保險和其他運營準備金。截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司報告為1,840,350及$1,352,723分別存放在第三方託管存款中。

代管#美元371,111本公司的強制可贖回優先股(見下文附註4)的第一年股息是在發行時設立的(見下文附註4)。截至2021年9月30日和2020年12月31日，優先股息託管餘額為$0及$97,632，分別為。

資本儲備是貸款人持有的有限現金餘額，用於資本改善、租賃佣金、傢俱、固定裝置和設備，以及租户改善。截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司報告為999,441及$674,520分別在資本財產儲備中。

收入確認

本公司採用ASU編號2014-09，與客户簽訂合同的收入(主題606)2019年1月1日生效。這一採用並未對該公司確認其零售、彈性或酒店物業的收入產生實質性影響。

零售和Flex Center物業收入

該公司以直線方式確認其零售中心物業(富蘭克林廣場、漢諾威廣場、阿什利廣場和蘭瑟中心物業)和Flex Center物業(布魯克菲爾德中心)的最低租金，這導致未開賬單的租金資產被記錄在壓縮的綜合資產負債表上。截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司報告為838,705及$673,728，分別以不收費的租金計價。

本公司的租約一般要求承租人償還本公司在運營、維護、維修、保險和管理購物中心和公共區域所發生的大部分費用(統稱為公共區域維護或“CAM”費用)。該公司在“零售中心物業租户報銷”和“Flex Center物業租户報銷”標題下的簡明綜合經營報表中包括這些報銷以及來自滯納金和季節性事件的其他收入。這大大降低了公司因通貨膨脹或其他外部因素導致的成本和運營費用增加的風險。本公司向租户報銷所有這些費用中的可收回部分，作為發生適用支出期間的收入。本公司以營運成本總額乘以分數計算租户應佔的營運成本，分數的分子為租户租用的總平方尺，分母為物業內所有可出租樓宇的平均總面積。該公司全年還按月從幾乎所有租户那裏收到這些報銷款項。

該公司確認先前估計的回收金額與最終賬單金額之間的差額。*由於這些差異是根據租約每年確定的，並在賺取的年度截至12月31日累計，不是這些收入是在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內確認的。

本公司在租約終止並有合理保證收取費用的期間確認租約解約費。在提前終止租賃時，本公司計提了與未追回的無形資產和其他資產相關的損失。在分別截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月內，不是此類終止費用已確認。

酒店物業收入

酒店收入(來自漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店)被確認為賺取收入，通常定義為客人入住房間或使用酒店服務的日期。

漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店需要代表政府機構向客户收取一定的税費，並定期將其匯回適用的政府機構。漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店有法律義務充當收款代理。漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店不保留這些税費；因此，它們不包括在收入中。漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店在收取金額時記錄債務，並在向適用的税務當局或其他適當的政府機構付款時免除債務。

酒店物業經營費

漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的所有員工都是該公司的酒店管理公司馬歇爾酒店和度假村公司(“馬歇爾”)的直接或間接僱員。除了上面討論的費用和服務，漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店還向馬歇爾報銷所有與員工相關的服務費用，包括馬歇爾代表各自物業支付的工資和工資、工資税和其他員工福利。對於漢普頓酒店，截至2021年9月30日的三個月和九個月，工資工資和工資、工資税和其他員工福利的總金額為#美元。250,754及$622,844，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為$170,254及$481,474，分別為。對於克萊姆森貝斯特韋斯特酒店，截至2021年9月30日的三個月和九個月，工資工資和工資、工資税和其他員工福利的總金額為$119,345及$339,863，截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為$111,398及$315,436。這些金額包括在酒店物業運營費用中，並附在簡明的綜合經營報表中。

租金和其他應收款

租金和其他應收賬款包括與基本租金和租户報銷有關的租户應收賬款。(租金和其他應收賬款不包括按直線計入租金的應收賬款，該等應收賬款計入上文討論的未開單租金。)本公司根據客户信譽(包括預期收回任何破產租户的債權)、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢，為應計租金和應收賬款的無法收回部分確定撥備。根據租約條款，一旦應收賬款拖欠，本公司即認為應收賬款已逾期。逾期應收賬款會觸發某些事件，如通知、費用和租約允許和要求的其他行動。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司的壞賬租金撥備總額為$0及$4,693分別包括根據管理層對個別租户未付應收賬款的審核而特別確認的金額。管理層確定，截至2021年9月30日和2020年12月31日，認為不需要額外的一般準備金。

所得税

從截至2017年12月31日的公司應納税年度開始，REIT已選擇根據美國國税法(Internal Revenue Code)第856至860條以及與REIT資格相關的適用財政部法規，將房地產投資信託作為聯邦所得税目的徵税。為了維持這一REIT地位，條例要求公司至少90其應納税所得額的%分配給股東，並符合某些其他資產和收入測試以及其他要求。如果該公司不符合REIT的資格，它將在不符合資格的五年內按正常公司税率納税。若本公司喪失REIT地位，則除非本公司因合理理由而未能符合資格，並符合若干其他條件，否則本公司在五年內不能選擇作為REIT繳税。

在分別截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司的漢普頓客棧TRS實體產生了税收虧損，因此不是所得税費用已入賬。在分別截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司的克萊姆森貝斯特韋斯特TRS實體產生了應納税收入，但公司相信其從前期結轉的淨營業虧損將抵消這一應納税收入，因此不是所得税費用已入賬。

管理層已經評估了GAAP提供的指導對以下方面的影響所得税的不確定性會計處理。並已確定本公司沒有不確定的所得税頭寸。

預算的使用

本公司作出的估計和假設影響報告期間資產和負債的報告金額、簡明綜合財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期間的收入和費用。該公司的實際結果可能與這些估計不同。

非控制性權益

公司資本結構中的非控制性權益有三個要素。非房地產投資信託基金持有的所有權權益被視為非控制性權益。因此，非控股權益已在簡明綜合資產負債表中以權益形式列報，但與公司的權益分開。在簡明綜合經營報表中，子公司按簡明綜合金額報告，包括本公司應佔金額和非控股權益。公司的簡明綜合股東權益變動表包括股東權益、非控股權益和總股本的期初餘額、當期活動和期末餘額。

第一個非控股權益是漢普頓酒店的財產。2017年，漢普頓酒店的非控股所有者提供了$2.3作為以36%的共同所有權權益收購漢普頓酒店物業的一部分。該公司通過其子公司獲得了64%的共同權益租賃權。自2020年1月1日起，本公司與Hampton Inn物業的非控股業主簽訂了一項交易，非控股業主通過該交易交換了(I)7.55其租户在漢普頓客棧物業中共同權益的百分比，和解金額為#美元。867,000公司對漢普頓客棧物業的預付款(其中#美元312,120，或36%)；及(Ii)3.45其租户在漢普頓酒店物業中共同權益的百分比為93,850運營夥伴關係的單位。由於這項於2020年1月1日生效的交易，本公司在Hampton Inn物業的租户共有權益從64百分比至75%，並且非控股業主的共有租户權益從36百分比至25百分比。自2020年11月9日起生效，非控股所有者交換3其租户在漢普頓客棧物業中共同權益的百分比，和解金額為#美元。1,021,960公司對漢普頓客棧物業的預付款(其中#美元255,490，或25%，是代表非控股所有者作出的)。作為這項交易的結果，公司在漢普頓酒店物業中的共有租户權益從75百分比至78%，並且非控股業主的共有租户權益從25百分比至22百分比。截至2021年9月30日或2020年12月31日，這些交易對公司的總資產、負債或股東權益或總股本沒有任何影響。

漢普頓酒店物業的淨收益(虧損)根據其所有權百分比分配給非控股所有權權益。在截至2021年9月30日的三個月裏，漢普頓酒店淨收入為$22%。7,224，或$1,590，被分配給非控股合夥企業權益。在截至2021年9月30日的9個月中，22漢普頓酒店淨收入#美元的百分之五90,202，或$19,845，被分配給非控股合夥企業權益。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，25漢普頓酒店淨虧損$#的百分之五306,321及$1,034,784，或$76,582和美元258,699，分別分配給非控股合夥企業權益。

第二項非控股權益為漢諾威廣場物業，本公司在該物業中擁有84通過其子公司和外部擁有共同利益的百分之百的租賃權1630%的租賃率符合共同利益。漢諾威廣場物業的淨虧損根據其16%的所有權分配給非控股所有權權益。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，漢諾威廣場物業淨虧損16%。28,698及$89,996，或$4,591及$14,398分別分配給非控股所有權權益。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，漢諾威廣場物業淨虧損16%。49,564及$125,663，或$7,930及$20,106分別分配給非控股所有權權益。

第三個非控股所有權權益是經營合夥企業中非由房地產投資信託基金持有的單位。2017年，125,000向擁有漢普頓酒店物業的銷售有限責任公司的成員發放了運營合夥單位，這些成員選擇參加一個721交易所，允許將不動產的利益交換為房地產投資信託基金的股份。這些出售有限責任公司的成員投資了$1,175,000在運營夥伴關係中換取125,000運營合夥單位。另外，如上所述，自2020年1月1日起生效，93,850發行了運營夥伴單位，以換取大約3.45非控股業主的租客在漢普頓客棧物業的共同權益中的百分比。2020年8月31日，一位户主改建了5,319將合夥單位轉為普通股。截至2021年9月30日，有213,531經營夥伴關係單位突出。

非房地產投資信託基金持有的營運合夥單位代表1.31-10%和4.26截至2021年9月30日和2020年12月31日，未償還的運營合作伙伴單位分別佔50%。非控股權益百分比在任何時候都是通過將公司不擁有的單位數量除以已發行單位總數來計算的。隨着房地產投資信託基金髮行額外的普通股或優先股，或發行額外的經營合夥單位，或單位交換公司的美元，非控股權益所有權百分比將發生變化。0.01普通股每股面值。在經營合夥企業的非控股權益發生變化期間，非控股股權按該期間內非控股股權的加權平均計算。經營合夥企業的淨虧損根據非控股單位持有人的所有權權益分配給非控股單位持有人。

在截至2021年9月30日的三個月內，加權平均值為1.31運營合夥公司淨虧損$的百分比34,331，或$450，分配給非控制單位持有人。在截至2021年9月30日的9個月內，加權平均值為2.05經營合夥企業淨收入#美元的百分比147,189，或$3,023，分配給非控制單位持有人。*在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，加權平均值為4.41百分比和4.45分別佔運營合夥企業淨虧損#美元的百分比722,789及$2,515,799，或$31,875及$112,050分別分配給非控制單元持有者。

近期會計公告

對於影響本公司的每一項會計聲明，本公司已選擇或計劃選擇遵循規則，該規則允許作為新興成長型公司進行首次公開募股(IPO)的公司遵循私人公司的實施日期。

租賃會計核算

2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了美國會計準則委員會(ASU)編號：2016-02。租賃(主題842)。*本更新中的修正案管理多個領域，包括但不限於租賃會計，取代了ASC No.7840中的現有指導。租契根據本標準，在實踐中的其他變化中，承租人在大多數租約(包括現有安排和新安排)下的權利和義務將分別在資產負債表上確認為資產和負債。本標準的其他重要條款包括：(I)界定“租賃期”，包括不可撤銷的期限，以及承租人有重大經濟動機延長或不終止租賃的期限；(Ii)界定應記錄在資產負債表上的初始租賃負債，以只考慮那些依賴於指數或實質上是“固定”的可變租賃付款；(Iii)採用雙重方法來確定租賃費用是直線確認還是加速確認，這取決於承租人預計消耗的租賃資產經濟效益是否會超過微不足道的一部分；以及(Iv)要求將某些租賃和非租賃部分分開。*租賃標準對上市公司在此後開始的財政年度內有效。(Iii)確定初始租賃負債應記錄在資產負債表上，以便只考慮那些依賴於指數或實質上是“固定”的可變租賃付款；(Iii)採用雙重方法來確定租賃費用是直線確認還是加速確認，取決於承租人預計消耗的租賃資產經濟效益是否會超過租賃資產經濟效益的很小一部分2018年(包括這些財年內的過渡期)和私營公司，在允許提前採用的情況下，從2019年12月15日之後的財年開始。*FASB隨後將私營公司2016-02年度ASU的生效日期推遲了一年，推遲到2020年12月15日之後的財年，以便為這些公司提供更多的時間來應對各種實施挑戰和複雜性。2020年6月，由於新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行對私營公司造成的商業和資本市場中斷的影響，財務會計準則委員會進一步推遲了生效日期。ASU 2016-02現在對私營公司生效，從2021年12月15日之後的財年開始。, 以及2022年12月15日之後開始的財政年度內的過渡期。本公司計劃於2022年1月1日起採用該標準。本公司作為出租人的租賃的會計核算基本保持不變，本公司目前不是任何租賃協議下的“承租人”。管理層認為，這項採用不會對公司的簡明綜合財務報表產生實質性影響。

由於新冠肺炎疫情對全球經濟造成嚴重影響的業務中斷和挑戰，出租人可能會向承租人提供租金延期和其他租賃優惠。2020年4月，財務會計準則委員會工作人員發佈了一份問答文件(《租賃修改問答》)，重點介紹了租賃會計準則在新冠肺炎大流行期間提供的租賃優惠中的應用。根據現有租賃指引，本公司須按逐個租賃基準釐定租賃特許權是否為與租户達成的新安排的結果(在租約修訂會計框架內處理)，或租賃特許權是否根據現有租賃協議內的可強制執行權利及義務(不適用租約修訂會計框架)釐定。契約修訂問答允許本公司在符合若干準則的情況下繞過逐份租賃分析，轉而選擇應用契約修訂會計框架或不應用契約修訂會計框架，而此類選擇始終適用於具有相似特徵和相似情況的租約。本公司已選擇實際的權宜之計，在適用的情況下，不會以逐個租約為基礎進行租約修訂會計。因此，$281,505及$228,346新冠肺炎因租賃優惠而產生的遞延租金，分別計入本公司截至2021年9月30日及2020年12月31日的簡明綜合資產負債表的應收賬款。

此外，除該公司所批出的延遲租金協議外，該公司已減免租金合共$676,350從2020年3月新冠肺炎大流行開始到2021年9月30日，各種租户本應支付的費用。分別截至2021年9月30日和2020年9月30日的3個月和9個月，以及分別截至2021年和2020年12月31日的其餘3個月，租金收入減少情況如下：


									剩餘的三個月已結束
	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，				12月31日，
	2021		2020		2021		2020		2021		2020
	實際數量(1)：		實際情況		實際數量(1)：		實際情況		未來(2)		實際數量(1)：
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)
租金下調	$	109,818	$	51,906	$	329,453	$	229,529	$	109,818	$	117,367

(1)

實際租金減免減少了公司簡明綜合經營報表上記錄的租金收入。他説：

(2)

預計未來租金減免在下文附註6中反映為未來最低租金的下調。


	截至9月30日，				截止到十二月三十一號，
	2021 (1)		2020 (1)		2021 (2)
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		2020 (1)
累積租金減少	$	676,350	$	229,529	$	786,167	$	346,896

(1)

實際

(2)

預計

預期給予的租金減免(在減免租金支付到期日之前發放的)在批准減免期間，在公司的簡明綜合經營報表中被記錄為零售中心物業收入的減少。追溯給予的減租(已在本公司簡明綜合經營報表上確認為租金收入的逾期未付租金)在追溯給予減租期間在本公司的綜合經營報表上計入壞賬支出。*截至2021年9月30日的三個月和九個月的壞賬支出為$22,818及$26,014，分別為。截至2021年9月30日的三個月和九個月，壞賬支出是由於對前期CAM費用報銷進行了調整，與新冠肺炎業務中斷無關。截至2020年9月30日的三個月和九個月，壞賬支出為$79,496及$334,469，分別為。截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月，壞賬開支乃由於新冠肺炎業務中斷而導致具追溯力的租金減免(上文討論)及租户破產及拖欠(見下文附註8中的“其他風險及不確定因素”)。

金融工具的信用損失

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的計量。這一更新增強了衡量預期信貸損失的方法，包括使用前瞻性信息來更好地計算信貸損失估計。該指導意見將適用於大多數按攤銷成本計量的金融資產以及某些其他工具，如應收賬款和貸款。指導意見將要求公司估計這些應收賬款的終身預期信用損失，並記錄從應收賬款餘額中扣除時代表預計將收回的淨金額的備抵額度。該公司還將被要求披露有關其如何制定免税額的信息，包括影響公司估計預期信貸損失的因素的變化以及這些變化的原因。該公司正在繼續評估採用該指導方針將對其簡明綜合財務報表產生的影響，尚未確定是否將採用2023年1月1日這一規定的生效日期生效的最新版本，或者是否會選擇提前採用。

中間價改革的效果

2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)在債務協議和其他合約中被廣泛用作參考利率，計劃在2021年12月31日之前停止發佈新合約，並計劃在2023年6月30日之前停止發佈現有合約。全球某些司法管轄區的金融市場監管機構已採取參考利率改革措施，以指導目前基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的債務協議和其他合約過渡和修改為將取代它的後續參考利率。ASU 2020-04的發佈旨在為將受到這些變化影響的公司提供選擇某些權宜之計和例外的機會，這些權宜之計和例外旨在減輕會計或認識到參考匯率改革對財務報告的影響的潛在負擔。這些公司通常可以選擇利用ASU 2020-04提供的權宜之計和例外情況，對2020年3月12日至2022年12月31日這段時間內報告期內發生的任何參考匯率合同修改。該公司的克萊姆森貝斯特韋斯特物業抵押貸款有相應的利率保障協議，該協議使用美元倫敦銀行同業拆借利率作為參考利率(見下文附註5)。克萊姆森貝斯特韋斯特房地產抵押貸款將於2022年10月到期。由於這筆抵押貸款預計將在適用的美元倫敦銀行同業拆借利率停止公佈之日之前到期，因此目前預計不會過渡到替代參考利率。“雖然本公司正繼續檢討ASU 2020-04年度的指引，但目前並不預期需要使用該指引中有關取代美元倫敦銀行同業拆息的權宜之計和例外，作為任何協議的參考匯率。

帶轉換選擇權的債務

2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06，債務--帶有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和套期保值--實體自有股權中的合同(分主題815-40)：實體自有股權中可轉換工具和合同的會計。ASU 2020-06的目標是通過減少現有指南中適用於可轉換金融工具的會計模型的數量，降低當前涉及可轉換金融工具會計的複雜性。在採用ASU 2020-06之後，由於嵌入式轉換功能，預計公司在會計上必須將可轉換金融工具分離為債務或股權部分和衍生工具部分的情況較少。由於這些修訂，已發行的具有有利轉換功能的債務工具將不再需要分開，因此將在更新的指導下作為單一債務工具入賬。除了這些變化外，ASU 2020-06增加了幾項關於公司可轉換金融工具的增量財務報表披露，並在計算這些工具對公司稀釋後每股收益的影響方面做出了某些改進。ASU 2020-06對上市公司在2021年12月15日之後的財年(包括這些財年內的過渡期)有效，對私營公司在2023年12月15日之後的財年有效。允許提前採用該指南，但不得早於2020年12月15日之後開始的財年。如下文附註5所述，在2020年10月至2021年1月期間，該公司發行了可轉換為普通股的債券。這些債券受可轉換金融工具會計準則的約束。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，0及$5,000,000分別為5,000,000債券的本金總額轉換為普通股。*公司目前正在評估ASU 2020-06規定的可轉換金融工具會計指導的變化，但不要求在2024年1月1日之前採用更新的指導。目前還沒有關於及早收養的決定。

對公司作為持續經營企業的持續經營能力的評估

根據與財務報表列報有關的會計指引，本公司須按季度評估該實體目前的財務狀況(包括其於簡明綜合財務報表發佈之日的流動資金來源)是否使該實體能夠履行在本公司簡明合併財務報表發佈之日起一年內到期的債務，並釐定根據本會計指引的適用，該實體是否有可能作為持續經營企業繼續經營本公司的簡明綜合財務報表以持續經營為基礎，考慮在正常業務過程中的資產變現和負債清償。

在應用適用的會計指引時，管理層考慮了公司目前的財務狀況和流動資金來源，包括當前可用資金、預測的未來現金流量、公司在未來12個月到期的債務以及公司的經常性業務運營費用。

本公司的結論是，本公司很可能能夠在這些簡明綜合財務報表發佈之日起一年內，在會計指引規定的參數範圍內履行其應承擔的義務。

3.中國投資地產有限公司(Investment Properties)

投資物業包括以下內容：



	2021年9月30日		2011年12月31日
	(未經審計)		2020 (1)
土地	$	13,712,006	$	12,281,693
場地改善		4,336,964		3,751,212
建築和改善(2)		50,474,115		45,137,682
傢俱、固定裝置和設備		—		825,147
按成本計算的投資物業(3)		68,523,085		61,995,734
減去累計折舊		5,738,284		4,939,872
投資物業，淨額	$	62,784,801	$	57,055,862

(1)

截至2020年12月31日，克萊姆森貝斯特韋斯特酒店被記錄為投資物業。截至2021年9月30日，克萊姆森貝斯特韋斯特酒店被記錄為持有出售的資產。*請參閲下面關於“持有待售資產”的説明。他説：

(2)

包括租户改善(包括收購時收購的和收購後建造的)、租户激勵、資本化租賃佣金和收購後產生的其他資本成本。

(3)

不包括無形資產和負債(見上文附註2，關於本公司無形資產會計處理的討論)、託管存款和財產儲備。

該公司投資物業的折舊費用為#美元。661,669及$1,665,203分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月，以及美元764,885及$2,300,177截至2020年9月30日的三個月和九個月。

資本化的租户改進

該公司在其壓縮綜合資產負債表上進行了兩類資本化租户改進，這兩類改進都記錄在投資物業項下，淨額記錄在公司壓縮綜合資產負債表上。第一類是在公司收購該投資物業之日在公司簡明綜合資產負債表上記錄的租户改善的收購成本分配。第二類是本公司在收購該投資物業後所招致及支付的租户改善費用。這兩個項目都作為投資物業的一個組成部分記錄在公司的簡明綜合資產負債表中。這兩類租户改進的折舊費用都作為折舊費用的一個組成部分記錄在公司的簡明綜合經營報表上。

本公司一般按相關租約條款以直線法記錄資本化租户改進的折舊。扣除折舊後這些遞延成本的詳細情況如下：


	9月30日--
	2021		2011年12月31日
	(未經審計)		2020
資本化租户改進-購置成本分攤，淨額	$	1,739,669	$	1,155,505
收購後產生的資本化租户改進，淨額		277,552		179,919

在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，公司記錄了$87,229及$132,379，分別在資本化的租户改善方面。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司記錄了$0及$60,000，分別在資本化的租户改善方面。在2020年6月期間，本公司富蘭克林廣場物業的一名租户通知本公司，該公司將放棄其租賃的物業並拖欠租約。本公司確定，與本租約相關的資本化租户改善作為購買富蘭克林廣場物業的一部分入賬，並計入與本租約相關的公司簡明綜合資產負債表，金額為#美元。81,860應該一筆勾銷。這一金額包括在公司截至2020年9月30日的三個月和九個月的精簡綜合經營報表中報告的減值虧損中。他説：不是此類減值虧損是在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間錄得的。

收購後產生的資本化租户改進的折舊為#美元。18,587及$45,446截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為11,769及$34,074分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。

收購成本分配產生的資本化租户改進的折舊為#美元。103,229及$247,189分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月，以及美元64,520及$204,553分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。

資本化租賃佣金

該公司在其壓縮的綜合資產負債表上有兩類資本化租賃佣金。第一類是將收購成本分配給租賃佣金，該佣金於本公司收購投資物業之日在本公司簡明綜合資產負債表上記為無形資產(有關本公司無形資產會計處理的討論，請參閲上文附註2)。第二類是公司在收購投資物業後產生和支付的租賃佣金。這些成本計入公司的簡明綜合資產負債表中的投資物業項下。

本公司一般按相關租賃條款按直線計提資本化租賃佣金折舊。扣除折舊後這些遞延成本的詳細情況如下：


	2021年9月30日		2011年12月31日
	(未經審計)		2020
資本化租賃佣金，淨額	$	357,319	$	346,437

在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，公司記錄了$33,537及$45,422，分別在資本化租賃佣金中。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司記錄了$12,642及$32,881，分別在資本化租賃佣金中。*資本化租賃佣金折舊為#美元17,012及$47,340分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月。*資本化租賃佣金折舊為#美元11,475及$34,397分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。

持有待售資產

當管理層承諾出售資產的計劃，積極為資產尋找買家時，公司在公司的簡明綜合資產負債表上將財產記錄為待售資產，以及任何相關的應付抵押貸款，淨額，與待售資產相關的應付抵押貸款淨額，並且出售被認為是可能的，預計在一年內完成。

在2021年2月期間，該公司承諾了一項出售與克萊姆森貝斯特韋斯特酒店物業相關的資產集團的計劃，其中包括土地、場地改善、建築、建築改善以及傢俱、固定裝置和設備。因此，截至2021年3月31日，公司將克萊姆森貝斯特韋斯特物業的這些資產和相關應付抵押貸款淨額重新歸類為持有待售資產和與持有待售資產相關的負債。該公司預計將保留現金和限制性現金，並負責清償與克萊姆森貝斯特韋斯特酒店相關的任何應付賬款和其他債務。截至2021年9月30日，管理層認為，其出售克萊姆森貝斯特韋斯特酒店物業的計劃繼續符合將該資產記錄為待售資產的標準，截至2021年9月30日，公司簡明合併資產負債表中持有的待售資產包括與克萊姆森貝斯特韋斯特酒店相關的某些資產。該公司認為，公允價值減去估計的銷售成本超過了公司的賬面成本，因此公司沒有記錄截至2021年或2020年9月30日的三個月和九個月的與克萊姆森貝斯特韋斯特物業相關的待售資產減值。

截至2020年12月31日，該公司承諾了一項出售與漢普頓酒店物業相關的資產集團的計劃，其中包括土地、場地改善、建築、建築改善以及傢俱、固定裝置和設備。因此，截至2020年12月31日，該公司將漢普頓酒店物業的這些資產和相關的應付抵押貸款淨額重新歸類為持有待售資產和與持有待售資產相關的負債。該公司預計將保留現金和限制性現金，並負責清償與Hampton Inn財產有關的任何應付賬款和其他債務。因此，這些金額不包括在2020年12月31日被重新分類為持有待售資產和與持有待售資產相關的負債的資產和相關負債。截至2020年12月31日止年度，本公司錄得減值費用$3,494,058持有待售資產。這項減值費用是由於漢普頓酒店物業的賬面價值低於該物業的估計公允價值減去估計銷售成本造成的。請參見上面的註釋2。該公司於2021年8月31日完成了漢普頓酒店物業的出售。(見下文“出售投資物業”。)

截至2021年9月30日和2020年12月31日，持有待售資產和與持有待售資產相關的負債包括：


	2021年9月30日		2011年12月31日
	(未經審計)		2020
投資物業，淨額	$	9,688,555	$	12,410,250
持有待售資產總額	$	9,688,555	$	12,410,250


	2021年9月30日		十二月三十一日，
	(未經審計)		2020
應付抵押貸款淨額	$	7,615,368	$	10,352,000
與持有待售資產相關的總負債	$	7,615,368	$	10,352,000

出售投資性物業

2021年8月31日，該公司將Hampton Inn物業出售給了一位無關的第三方，售價為#美元。12.9100萬美元，從而從出售投資物業中獲得收益#美元124,641報告了公司截至2021年9月30日的三個月和九個月的精簡綜合經營報表。截至2020年9月30日的三個月和九個月，該公司沒有報告出售投資物業的任何損益。

如果資產的處置或預期處置不代表公司投資戰略的轉變，公司將在公司的簡明綜合經營報表中報告在持續經營中以前出售或目前持有待售的財產。該公司出售漢普頓酒店物業並計劃出售與克萊姆森貝斯特韋斯特酒店物業相關的資產集團，這並不構成該公司投資戰略的改變，該戰略繼續將有限服務酒店作為目標資產類別。

漢普頓酒店的經營業績包括在持續經營中，具體如下：


	三個月後結束				九個月後結束
	9月30日，				9月30日，
	2021		2020		2021		2020
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)
酒店物業客房收入	$	601,142	$	509,789	$	1,912,809	$	1,376,063
酒店物業其他收入		11,988		12,259		28,274		40,056
總收入		613,130		522,048		1,941,083		1,416,119
酒店物業經營費		612,395		457,202		1,677,844		1,323,090
折舊及攤銷		—		169,698		—		507,344
總運營費用		612,395		626,900		1,677,844		1,830,434
處置投資物業的收益		124,641		—		124,641		—
營業收入(虧損)		125,376		(104,852)		387,880		(414,315)
利息支出		118,077		201,469		475,844		619,960
運營淨收益(虧損)		7,299		(306,321)		(87,964)		(1,034,275)
其他(虧損)收入		(75)		—		178,166		509
淨收益(虧損)		7,224		(306,321)		90,202		(1,034,784)
可歸因於漢普頓酒店物業非控股權益的淨虧損(收入)		1,590		(76,582)		19,845		(258,699)
獎牌獲得者普通股股東應佔淨收益(虧損)	$	5,634	$	(229,739)	$	70,357	$	(776,085)

2021年物業收購

蘭瑟中心屬性

2021年5月14日，公司完成了對蘭瑟中心物業的收購，178,626通過一家全資子公司，位於南卡羅來納州蘭開斯特市的平方英尺零售物業。蘭瑟中心物業建於1987年，是100截至2021年9月30日的租賃百分比，由KJ市場、大地塊、Badcock傢俱和港灣貨運公司提供。蘭瑟中心物業的收購價是$。10,100,000，減去$200,000公司的主要維修信貸，通過公司提供的現金和新抵押債務的產生相結合的方式支付。該公司的總投資，包括#美元143,130在貸款發放成本中，是$10,205,385。該公司產生了$305,385購置費和結算費已資本化並計入購入的有形資產。

格林布里亞商務中心酒店

2021年8月27日，本公司完成了對Greenbrier Business Center物業的收購，89,290一平方英尺的混合用途工業/寫字樓物業，通過一家全資子公司。Greenbrier商務中心的物業以前屬於勛章基金II-B有限責任公司(位於弗吉尼亞州的一家有限責任公司)所有，該公司也由該公司的外部經理管理。格林布里亞商務中心物業建於1987年，83.7截至2021年9月30日的租賃百分比。主要租户包括Bridge Church、Superior Staffing、Consolidation Electrical Distributors和Mid-Atlantic Office Technologies。格林布里亞商務中心物業的買價是$。7,250,000，通過公司提供的現金和抵押債務的承擔相結合的方式支付。該公司的總投資，包括#美元13,400在貸款發放成本中，是$7,578,762。該公司產生了$178,763購置費和結算費已資本化並計入購入的有形資產。


	蘭瑟		綠蝴蝶(Greenbrier)
	中心位置		業務
	屬性		中心屬性		總計
收購資產的公允價值
投資物業(A)	$	9,902,876	$	6,896,803	$	16,799,679
租賃無形資產和其他資產(B)		1,023,753		583,940		1,607,693
獲得的限制性現金(C)		—		150,000		150,000
高於市值的租約(B)		157,438		48,186		205,624
低於市值租約(B)		(878,682)		(100,167)		(978,849)
收購淨資產的初步公允價值(D)	$	10,205,385	$	7,578,762	$	17,784,147

購買注意事項
以現金支付代價(E)	$	3,783,515	$	3,097,162	$	6,880,677
用新的按揭債務支付的代價，淨額(F)		6,421,870		—		6,421,870
以承擔的抵押債務支付的代價，淨額(G)		—		4,481,600		4,481,600
初步總對價(H)	$	10,205,385	$	7,578,762	$	17,784,147

表示所收購的投資性物業的公允價值，包括土地、建築物、場地改善、租户改善以及傢俱、固定裝置和設備。公允價值是使用市場法、成本法、收益法或兩者的組合來確定的。結算和購置成本已分配，並計入所收購有形資產的公允價值。

代表租賃無形資產和其他資產的公允價值。租賃無形資產包括租賃佣金、現成租賃、高於市價的租賃、低於市價的租賃以及與替換現有租賃相關的法律和營銷成本。

代表公司在結賬時提供的運營準備金。

表示在結賬時收購的資產和負債的總公允價值。

指成交時支付的現金和收購時支付的現金(包括無形資產)，以及成交時或成交後由公司直接支付的成交成本。

發行新的抵押貸款債務是為了為購買蘭瑟中心物業提供資金，扣除資本化的貸款發行成本。請參見下面的註釋5。

承擔與購買Greenbrier Business Center物業相關的抵押債務。請參見下面的註釋5。

代表為取得的資產和負債的公允價值支付的對價。

4.發行強制贖回優先股。

2020年2月19日，本公司發行並出售200,000的股份8.0%A系列累計可贖回優先股$23.00每股，產生的毛收入為$4,600,000。*發行的淨收益為$3,860,882這包括承銷商的折扣、銷售佣金以及法律、會計和其他專業費用的影響，並作為強制贖回優先股列示在公司的簡明綜合資產負債表上。在發行時，該公司為以下項目創建了一項第三方託管$371,111第一年的股息，在公司綜合資產負債表上報告為限制性現金。截至2021年9月30日和2020年12月31日，優先股息託管餘額為$0和$97,632，分別為。

可強制贖回的優先股的總清算優先權為$5百萬美元，外加任何應計和未支付的股息。強制贖回優先股在清盤、解散或清盤時的分配權及權利方面，優先於本公司普通股及明確指定為次於強制贖回優先股的任何類別或系列股本(“初級股”)。強制贖回優先股在分配權及清盤、解散或清盤時的分配權方面，與明確指定為與強制贖回優先股平價的任何類別或系列的本公司股本(“平價股”)持平。

如果在2025年2月19日發行，強制贖回的優先股必須在該日，也就是發行之日的5週年當天由公司贖回。從2022年2月19日，也就是發行兩週年開始，公司可以贖回已發行的強制贖回優先股，贖回金額相當於其總清算優先股，外加任何應計但未支付的股息。*強制可贖回優先股的持有人亦可要求本公司在本公司控制權變更時贖回該股票，贖回金額相等於其總清算優先權加上任何應計及未支付的股息。

強制可贖回優先股的持有者通常沒有投票權。然而，如果公司不支付強制贖回優先股的股息六連續季度期間，該股票的持有者與任何具有類似投票權的已發行平價股票的持有者作為一個類別一起投票時，將有權投票選舉二在公司支付強制可贖回優先股的所有股息之前，增加董事在公司董事會任職。持有者至少投贊成票二-強制贖回優先股已發行股份的三分之一，與已獲授予並可行使類似投票權的任何其他類別或系列本公司優先股的持有人作為單一類別一起投票，本公司須授權、設立或增加明確指定為優先於強制贖回優先股的任何類別或系列股本的股份數目，以分派權利及於本公司清盤、解散或清盤時的權利。*此外，修訂本公司章程(包括指定強制贖回優先股的補充細則)須獲得至少三分之二的強制贖回優先股流通股(作為獨立類別投票)的贊成票，以對強制贖回優先股持有人的權利造成重大不利影響。除其他事項外，本公司可在未經強制贖回優先股持有人投票的情況下，發行額外的強制贖回優先股股份，並可授權及發行任何類別或系列的任何初級股或平價股的額外股份。

本公司已根據美國會計準則委員會第480號議題將強制可贖回優先股歸類為負債。“區分負債與股權該條款規定，強制可贖回金融工具應歸類為負債，因此相關股息支付在隨附的簡明綜合經營報表中被視為利息支出的組成部分(有關與強制可贖回優先股相關的利息支出的討論，見下文附註5)。

在所有時期，強制可贖回優先股一直未償還，公司每年向該股票支付相當於8%的現金股息，每季度支付如下：


付款日期	記錄日期	每股收益金額		在過去的一段時間裏
2020年4月27日	2020年4月24日	$	0.37	2020年2月19日-2020年4月27日
2020年7月24日	2020年7月22日		0.50	2020年4月28日-2020年7月24日
2020年10月26日	2020年10月23日		0.50	2020年7月25日-2020年10月26日
2021年2月1日	2021年1月29日		0.50	2020年10月27日-2021年2月1日
2021年4月30日	2021年4月26日		0.50	2021年2月2日-2021年4月30日
2021年7月26日	2021年7月12日		0.50	2021年5月1日-2021年7月26日
2021年10月27日	2021年10月25日		0.50	2021年7月27日-2021年10月26日

截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司報告$70,004和$70,004分別在強制性可贖回優先股的應計但未支付的股息中。*該金額在本公司簡明綜合資產負債表的應付帳款和應計負債中列報。

強制性可贖回優先股的發行價為$23.00每股，一股$2.00每股折扣。*的總折扣$400,000已經攤銷了五年期使用有效利息法計算股票的壽命。*此外，公司還招致$739,118與此次發行相關的法律、會計、其他專業費用和承銷折扣。該等成本在隨附的壓縮綜合資產負債表上記為遞延融資成本，直接從強制贖回優先股負債的賬面金額中扣除，並在協議期限內使用實際利息法攤銷。

與強制贖回優先股總額相關的折價和遞延融資成本攤銷$51,637和$151,616分別計入截至2021年9月30日的三個月和九個月的利息支出，以及$47,350和$113,987包括在截至9月30日的三個月和九個月的利息支出中，分別在隨附的簡明合併經營報表中列出。貼現和遞延融資成本的累計攤銷$313,991和$162,375分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。

5.償還應付貸款。

應付抵押貸款

本公司的抵押貸款應付賬款淨額由以下各項組成：


						天平
						9月30日--
	每月		利息			2021		2011年12月31日
屬性	付款		費率		成熟性	(未經審計)		2020
富蘭克林廣場(A)		僅限利息	4.70	%	2021年10月	$	14,275,000	$	14,275,000
漢諾威廣場(B)	$	56,882	4.25	%	2027年12月		10,197,190		10,380,791
阿什利廣場(C)	$	52,795	3.75	%	2029年9月		11,196,340		11,349,518
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店(D)		僅限利息	變量		2022年10月		—		7,750,000
布魯克菲爾德中心(E)	$	22,876	3.90	%	2029年11月		4,779,920		4,842,887
蘭瑟中心(F)	$	34,667	4.00	%	2026年3月		6,527,084		—
格林布賴爾商務中心(G)		僅限利息	4.00	%	2026年7月		4,495,000		—
未攤銷發行成本(淨額)							(454,029)		(503,842)
應付抵押貸款總額(淨額)						$	51,016,505	$	48,094,354

(a)

富蘭克林廣場房產的抵押貸款於2021年10月6日到期。自2021年10月6日起，本公司與目前的貸款人簽訂了一項忍耐協議，延長了以下期限的到期日三十天有權延長額外貸款的到期日三十天。2021年11月8日，公司完成了一筆本金為$13,250,000它以固定利率計息，利率為3.808百分比，有一個十-年期，2031年12月6日到期。*除了新貸款的資金外，C公司還使用了$2,242,273以手頭現金支付結案費用，並償還原有按揭貸款的餘額。本公司已保證支付和履行新貸款的義務。

(b)

2020年5月8日，本公司與漢諾威廣場物業的抵押貸款人達成再融資交易，增加了抵押金額，降低了利率。根據這項交易，貸款本金金額增加到$10,500,000利率降至固定利率4.25直到2023年1月1日，利率將調整到新的固定利率，這將通過添加3.00調整為恆定到期日的美國國債日平均收益率下降4個百分點五年前，由美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)提供，最低限額為4.25百分比。每月固定還款額(包括本金和利息)增加到$56,882。根據美國會計準則第470條，該公司將這筆交易作為貸款修改進行了會計處理。

漢諾威廣場物業的按揭貸款協議包括(I)在#年維持償債覆蓋率(“DSCR”)的契諾。超過1.35至1.00及(Ii)維持房地產按揭成數在75百分比。截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司相信它遵守了這些公約。

(c)

阿什利廣場物業的按揭貸款的利息固定為3.75利率，而且只在前12個月有利息。*從2020年10月1日開始，每月付款變成$52,795對於貸款的剩餘期限，包括固定利率的利息和本金，基於30年的攤銷時間表。

(d)

截至2021年3月31日，該公司將克萊姆森貝斯特韋斯特物業的抵押貸款重新分類為與持有的待售資產相關的應付抵押貸款淨額(見下文)。

(e)

Brookfield物業的按揭貸款按固定利率計息，利率為3.90而且只有前12個月的利息。*從2020年11月1日開始，每月付款變成$22,876對於貸款的剩餘期限，包括固定利率的利息和本金，基於30年的攤銷時間表。

(f)

蘭瑟中心物業的抵押貸款按固定利率計息，利率為4.00百分比。每個月的還款額是$34,667其中包括固定利率的利息和本金，基於25年的攤銷時間表。本公司已根據蘭瑟中心物業抵押條款提供付款和履約擔保。

(g)

本公司從賣方手中承擔了Greenbrier Business Center物業的抵押貸款。按揭貸款的利息固定在4.00在2022年8月1日之前只收取利息，屆時每月還款額將變為$23,873，其中包括固定利率的利息和本金，基於25年的攤銷時間表。

與持有待售資產相關的應付抵押貸款，淨額

該公司與持有待售資產相關的抵押應付賬款淨額包括以下內容：


				天平
				9月30日--
	每月	利息		2021		十二月三十一日，
屬性	付款	費率	成熟性	(未經審計)		2020
漢普頓酒店(A)	僅限利息	變量	2022年5月	$	—	$	10,400,000
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店(B)	僅限利息	變量	2022年10月		7,750,000		—
未攤銷發行成本(淨額)					(134,632)		(48,000)
與持有待售資產相關的應付抵押貸款總額，淨額				$	7,615,368	$	10,352,000

(a)

截至2020年12月31日，該公司將漢普頓酒店物業的抵押貸款重新分類為與持有待售資產相關的應付抵押貸款淨額。2021年8月31日，作為出售漢普頓酒店物業的一部分，該公司償還了這筆貸款。

漢普頓酒店物業的抵押貸款最初於2020年11月9日到期，2020年11月9日，該公司簽署了一項修正案，將貸款延長至2022年5月。根據美國會計準則第470條，該公司將這筆交易作為貸款修改進行了會計處理。在這種會計處理下，公司記錄了#美元。54,000在資本化的貸款發放成本中，支付給貸款人並記錄為#美元的貸款費用22,784在本公司截至2020年12月31日的年度簡明綜合經營報表中，與交易相關的第三方成本被列為酒店物業運營費用項下的一項支出。

漢普頓酒店物業的按揭貸款以浮動利率計息，利率為倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)，最低利率為6.50%。應付利率是美元倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)一個月期加6.25%。截至2021年8月31日(抵押貸款償還日期)和2020年12月31日，漢普頓酒店物業抵押的有效利率為6.50百分比和6.50百分比。

(b)

截至2021年3月31日，該公司將克萊姆森貝斯特韋斯特物業的抵押貸款重新分類為與持有待售資產相關的應付抵押貸款淨額。克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的抵押貸款以浮動利率計息，利率為倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)，最低利率為7.15%。應付利率是美元倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)一個月期加4.9%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，克萊姆森貝斯特韋斯特物業抵押貸款的有效利率為7.15百分比。

可轉換債券

2020年10月27日，本公司與一家融資實體簽訂了一項最終協議，發行和出售本金總額最高可轉換債券5根據修訂後的1933年證券法，根據一項豁免註冊的私募發行，可獲得100萬歐元。這些債券是在一年前發行的。5在本金的基礎上打九折，按%的利率計息。5年利率(在轉換或到期時支付)，分三批結束，如下所示：(I)#美元的可轉換債券1.5在簽署最終協議後於2020年10月27日發行和出售100萬美元，(Ii)可轉換債券#美元2.0在向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交關於轉換可轉換債券時可能發行的普通股的註冊説明書後，於2020年12月22日發行和出售了100萬美元，以及(Iii)#美元的可轉換債券1.52021年1月5日，也就是美國證券交易委員會宣佈註冊聲明生效的那一天，發行量和銷售量都達到了100萬。在可轉換債券的第二次和第三次成交之前，公司必須成功獲得普通股股東的批准，才能發行可能在轉換可轉換債券時發行的普通股。*發行和出售可轉換債券的淨收益總計為1美元4,231,483.


						債務
		校長				發行		淨現金
一批一批	截止日期	金額		折扣		成本-現金		收益
第1檔	2020年10月27日	$	1,500,000	$	(75,000)	$	(155,555)	$	1,269,445
第2檔	2020年12月22日		2,000,000		(100,000)		(207,407)		1,692,593
第三檔	2021年1月5日		1,500,000		(75,000)		(155,555)		1,269,445
總計		$	5,000,000	$	250,000	$	518,517	$	4,231,483

這個5發行折扣百分比總計$250,000並使用實際利息法在債券的一年期限內攤銷。該公司還支付了總計$518,517在發行成本方面，包括法律、會計、其他專業費用和承銷折扣。除了以現金支付的結賬費用外，公司還支付了#美元。123,000本公司普通股的債務發行成本。*該等發行成本在隨附的壓縮綜合資產負債表上記為遞延債務發行成本，直接從可轉換債券的賬面金額中扣除，並使用實際利息法在債券的一年期限內攤銷。

基於條款和相關轉換細節，根據ASC 815，債券的債務成分和嵌入轉換選項不會出於會計目的而被分叉，衍生工具與套期保值活動。*由於債券的可變轉換價格低於承諾日公司普通股的市場價格，債券具有ASC 470概述的有益轉換特徵，債務。受益轉換功能的內在價值總計為$946,840並記錄為額外實收資本的增加和債券賬面價值的相應遞增折扣。

每批可轉換債券都有一個到期日，自截止日期起一年。持有者可以隨時選擇將本金和應計利息的任何部分轉換為公司普通股。轉換為普通股的價格為(1)固定轉換價格$中的較低者。2.47，或(2)相當於本公司普通股成交量加權平均價88%的可變換股價格十轉換日期前的連續交易日，但轉換價格不能低於$0.6175。根據證券和證券交易所的規定，該協議限制了債券持有人在任何時候可以持有的公司普通股的百分比，這實際上限制了債券持有人可以轉換的本金和利息金額，而不會處置在較早的轉換中收到的股份。該協議包括慣例陳述和擔保，以及轉換價格調整條款，以防止在公司在債券到期或完全轉換之前增發普通股的情況下稀釋持有者的轉換股份。根據其選擇權，公司可在到期日之前贖回全部或任何部分未償還本金和應計利息15%的溢價，只要當時其普通股的交易價格低於美元2.47固定轉換價格，並向持有人提供十個工作日的書面通知，讓持有人有機會在贖回前選擇轉換債券。

截至2021年9月30日，可轉換債券持有人已選擇完全轉換總額為$5,000,000可轉換債券本金餘額和美元58,788在公司普通股的應計利息中，收到3,181,916普通股，平均轉換價格為$1.59，如下表所示。


			應累算和
	本金金額		未付利息		總轉換		轉換		普通股
換算日期	轉換成		轉換成		金額		價格		已發佈
2021年1月6日	$	100,000	$	411	$	100,411	$	1.9079	52,629
2021年1月14日		200,000		1,534		201,534		1.9079	105,631
2021年1月15日		300,000		164		300,164		1.9079	157,327
2021年1月21日		300,000		740		300,740		2.0060	149,920
2021年1月26日		500,000		411		500,411		2.0060	249,457
2021年2月9日		100,000		192		100,192		2.0078	49,901
2021年2月9日		400,000		13,699		413,699		2.0078	206,046
2021年2月10日		500,000		219		500,219		2.0078	249,138
2021年2月17日		200,000		1,055		201,055		2.0193	99,567
2021年3月10日		400,000		2,589		402,589		1.5637	257,459
2021年3月11日		250,000		69		250,068		1.5637	159,921
2021年3月12日		250,000		34		250,034		1.5637	159,899
2021年3月12日		250,000		28,151		278,151		1.5637	177,880
2021年4月28日		250,000		8,048		258,048		1.1007	234,440
2021年5月3日		250,000		685		250,685		1.1007	227,750
2021年5月10日		250,000		719		250,719		1.1641	215,376
2021年5月11日		500,000		68		500,068		1.1641	429,575
轉換共計	$	5,000,000	$	58,788	$	5,058,788			3,181,916

截至2021年9月30日和2020年12月31日，可轉換債券的未償還本金為$。0及$3,500,000，分別為。*截至2021年9月30日和2020年12月31日，可轉換債券的賬面價值淨額為$0及$2,260,565，分別為。

短期信用額度和短期應付票據

截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司有一筆短期信貸額度，本金為$0及$325,000，分別為。短期信貸額度於2019年8月21日設立，為公司收購Ashley Plaza物業和克萊姆森貝斯特韋斯特物業(見上文註釋3中關於2019年收購的討論)提供短期資金。2020年2月20日，本公司償還了短期信貸額度，金額為#美元。2,000,000另加應計利息#美元21,437。自2020年2月21日，也就是信用額度的原定到期日起，短期，本公司將短期信用額度延長60天，至2020年4月21日。2020年3月3日，公司收到了550,000在短期內，從信貸額度中籌集資金，為營運資金和股息支付提供資金。*2020年4月21日，公司將短期信貸額度延長40天，至2020年5月31日。2020年5月31日，公司將短期信貸額度延長90天，至2020年8月31日。*2020年8月12日，公司將短期信貸額度延長至2020年9月30日。2020年11月4日，該公司賺了一美元225,000為減少信貸額度餘額而支付的款項，短期為$325,000，並將短期信貸額度延長至2021年3月31日。2021年3月18日，該公司將短期信貸額度延長至2021年4月30日。*2021年4月21日，公司全額償還短期信用額度。

應付票據

截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司有一筆本金為美元的應付票據未償還0及$176,300分別根據小企業管理局的支薪支票保護計劃(“SBA PPP貸款計劃”)。本票據於2020年4月30日代表子公司MDR PMI Greensboro TRS，LLC發行，MDR PMI Greensboro TRS，LLC是經營漢普頓酒店物業的實體。公司根據SBA購買力平價貸款計劃(SBA PPP Loan Program)規定的限制使用這些資金，用於漢普頓酒店物業的工資和其他符合條件的支出。根據貸款條款，根據SBA PPP貸款計劃建立的標準，可以免除全部、部分或全部貸款。本公司按照寬恕的標準使用了貸款資金，並於2021年6月14日收到全額寬免應付票據的確認書，其中包括#美元。1,978應計利息。被免除的本金和利息被確認為債務清償後的收益，並作為其他收入記錄在公司的簡明綜合經營報表上。

利息支出

利息支出，包括攤銷資本化發行成本，包括以下內容：


	截至2021年9月30日的前三個月
	(未經審計)
			攤銷
	抵押貸款		折扣和		其他
	利息：		大寫		利息
	費用		發行成本和成本		費用		總計
富蘭克林廣場	$	171,458	$	2,317	$	—	$	173,775
漢諾威廣場		108,571		3,223		—		111,794
漢普頓酒店		116,422		—		1,655		118,077
阿什利廣場		107,459		4,358		—		111,817
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		141,609		—		357		141,966
布魯克菲爾德中心		47,708		2,838		—		50,546
蘭瑟中心		65,959		7,156		—		73,115
格林布賴爾商務中心		17,480		231		—		17,711
強制贖回優先股的攤銷和優先股股息		—		51,637		100,000		151,637
其他利益		—		—		332		332
利息支出總額	$	776,666	$	71,760	$	102,344	$	950,770


	截至2021年9月30日的前九個月
	(未經審計)

			攤銷
	抵押貸款		折扣率分別為3%和3%。		其他
	利息：		大寫		利息
	費用		發行成本和成本		費用		總計
富蘭克林廣場	$	508,783	$	6,961	$	—	$	515,744
漢諾威廣場		328,636		9,680		—		338,316
漢普頓酒店		456,300		9,000		10,544		475,844
阿什利廣場		320,316		13,074		—		333,390
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		420,211		22,437		5,847		448,495
布魯克菲爾德中心		142,188		8,514		—		150,702
蘭瑟中心		100,493		10,814		—		111,307
格林布賴爾商務中心		17,480		231		—		17,711
強制贖回優先股的攤銷和優先股股息		—		151,616		300,000		451,616
可轉換債券的攤銷和利息		—		1,718,487		42,486		1,760,973
短期信貸額度		—		—		3,118		3,118
其他利益		—		—		1,982		1,982
利息支出總額		2,294,407	$	1,950,814	$	363,977	$	4,609,198


	截至2020年9月30日的前三個月
	(未經審計)
			攤銷
	抵押貸款		%的大寫字母		其他
	利息		發行		利息
	費用		費用		費用		總計
富蘭克林廣場	$	171,458	$	4,640	$	—	$	176,098
漢諾威廣場		112,389		3,234		—		115,623
漢普頓酒店		165,242		34,890		1,337		201,469
阿什利廣場		109,251		4,359		—		113,610
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		141,610		22,437		3,049		167,096
布魯克菲爾德中心		48,339		2,838		—		51,177
強制贖回優先股的攤銷和優先股股息		—		47,350		100,000		147,350
短期信貸額度		—		—		4,099		4,099
其他利益		—		—		52		52
利息支出總額	$	748,289	$	119,748	$	108,537	$	976,574


	截至2020年9月30日的前九個月
	(未經審計)
			攤銷
	抵押貸款		%的折扣，並且		其他
	利息：		大寫		利息
	費用		發行成本和成本		費用		總計
富蘭克林廣場	$	510,647	$	13,916	$	—	$	524,563
漢諾威廣場		323,437		9,634		—		333,071
漢普頓酒店		503,617		104,670		11,673		619,960
阿什利廣場		325,378		13,077		—		338,455
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		421,751		67,311		6,015		495,077
布魯克菲爾德中心		143,966		8,514		—		152,480
強制贖回優先股的攤銷和優先股股息		—		113,987		244,444		358,431
短期信貸額度		—		10,000		25,444		35,444
關聯方應付票據，短期		—		—		5,835		5,835
其他利益		—		—		2,021		2,021
利息支出總額	$	2,228,796	$	341,109	$	295,432	$	2,865,337

資本化發行成本的應計利息和累計攤銷包括以下內容：


	截至2021年9月30日。
	(未經審計)				截至2020年12月31日。
			累計				累計
			攤銷額度				攤銷
	累計		大寫字母		累計		%的大寫字母
	利息		發行成本和成本		利息		發行成本和成本
富蘭克林廣場	$	55,910	$	72,671	$	57,774	$	65,710
漢諾威廣場		36,116		43,768		35,820		34,088
漢普頓酒店		—		—		58,211		424,691
阿什利廣場		34,989		36,322		36,649		23,248
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		46,177		134,622		47,716		112,185
布魯克菲爾德中心		15,534		22,704		16,264		14,190
蘭瑟中心		21,460		10,814		—		—
格林布賴爾商務中心		14,983		231		—		—
攤銷和應計優先股股息⁽¹⁾論強制贖回優先股		70,004		313,991		70,004		162,375
可轉換債券的攤銷和利息		—		—		16,301		119,870
短期信貸額度		—		—		732		—
總計	$	295,173	$	635,123	$	339,471	$	956,357

(1)

截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司簡明綜合資產負債表上的應計利息和應計負債分別記為應計利息和應計負債。

債務到期日

截至2021年9月30日，公司預定償還的債務本金如下：


			抵押貸款
			應付
			關聯的
			擁有資產
	抵押貸款		扣留時間：
	應付		銷售		總計
截至2021年12月31日的剩餘三個月	$	14,449,351	$	—	$	14,449,351
2022		754,890		7,750,000		8,504,890
2023		848,906		—		848,906
2024		879,888		—		879,888
2025		920,164		—		920,164
此後		33,617,335		—		33,617,335
本金支付總額和債務到期日		51,470,534		7,750,000		59,220,534
減少未攤銷發行成本		(454,029)		(134,632)		(588,661)
淨本金支付和債務到期日	$	51,016,505	$	7,615,368	$	58,631,873

6.經營租約項下的租約租賃服務

截至2021年9月30日，根據不可取消的租户經營租約，未來五年及以後每年(不包括公共區域維護和其他費用轉嫁)將收到的未來最低租金(基於確認未來直線租金)如下：


截至2021年12月31日的剩餘三個月	$	1,555,232
2022		5,980,617
2023		5,320,096
2024		4,298,738
2025		3,660,547
此後		6,213,899
總最低租金	$	27,029,129

7、投資銀行、投資銀行、股權投資公司(Equity)。

本公司有權發行1,000,000,000由以下內容組成的股份750,000,000普通股，$0.01每股面值(“普通股”)，以及250,000,000優先股股票，$0.01每股面值(“優先股”)。該公司幾乎所有的業務都是通過其運營夥伴關係進行的。房地產投資信託基金是經營合夥企業的唯一普通合夥人，並擁有98.69%和95.74截至2021年9月30日和2020年12月31日，運營夥伴關係的權益分別為1%。經營合夥企業中持有其單位一年或更長時間的有限合夥人有權將其普通股贖回為現金，或根據REIT的選擇，按一個普通股對一股普通股的比例贖回普通股。根據有限合夥協議，對單位持有人的分配由房地產投資信託基金酌情決定。房地產投資信託基金打算以一種方式進行分配，使經營合夥企業的有限合夥人獲得與向房地產投資信託基金普通股持有人支付每股股息相同的單位分配率。

2021年4月普通股發行

2021年4月13日，本公司發行並出售8,000,000普通股，發行價為$1.50每股。*發行的淨收益總計為美元10,886,970這包括折扣和發行成本的影響，包括承銷商的銷售佣金和估計的法律和會計費用。

表格S-3，貨架登記

2021年6月21日，該公司向美國證券交易委員會(SEC)提交了S-3表格的貨架登記聲明。註冊聲明旨在為公司提供額外的靈活性，通過及時和經濟有效地進入資本市場為未來的商業機會融資。根據貨架登記聲明，公司可以不時發行普通股，總金額最高可達#美元。150百萬美元。2021年7月27日，美國證券交易委員會宣佈《貨架登記表》生效。該公司估計，它已經產生了#美元。60,050在本公司截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表中記錄為發售成本的與本次登記相關的法律成本和備案費用。

已發行普通股和經營合夥單位

截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有16,266,148和5,016,818擁有房地產投資信託基金的經營合夥企業的共同單位16,052,617和4,803,287這些共同的單位。截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有16,052,617和4,803,287已發行的房地產投資信託基金普通股。截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有213,531和119,681有資格轉換為本公司普通股的經營合夥企業的普通股。

2018年股權激勵計劃

公司2018年股權激勵計劃(《計劃》)於2018年7月27日經公司董事會通過，並於2018年8月23日經公司股東批准。該計劃允許向其員工或本公司的聯屬公司(定義見本計劃)授予股票期權、股票增值權、股票獎勵、業績單位、獎勵及其他基於股權的獎勵(包括本公司經營合夥企業的LTIP單位)，最多可授予(I)較大者。240,000普通股和(Ii)8%的普通股(8)%的本公司普通股全部攤薄股份(計入可轉換為普通股的經營合夥企業的權益)。

2020年3月11日，公司薪酬委員會批准了156,522普通股股份至二經理兼任公司董事的僱員65,215本公司的普通股五獨立董事，以及授予26,087向本公司首席財務官出售股份。撥款的生效日期為2020年3月11日。立即授予歸屬的普通股不受限制。然而，該計劃包括對根據該計劃發行的股票出售的其他限制。由於普通股立即歸屬，授予的公允價值，或$569,995，被記錄為根據公司於授予生效日的精簡綜合經營報表分攤的補償費用。？授予的公允價值由授予生效日公司普通股的市場價格確定。

2021年3月16日，公司薪酬委員會批准了40,356向本公司三名獨立董事授予普通股，並授予26,900向本公司首席財務官出售股份。撥款的生效日期為2021年3月16日。立即授予歸屬的普通股不受限制。然而，該計劃包括對根據該計劃發行的股票出售的其他限制。由於普通股立即歸屬，授予的公允價值，或$149,981，被記錄為根據公司於授予生效日的精簡綜合經營報表分攤的補償費用。？授予的公允價值由授予生效日公司普通股的市場價格確定。

在計劃期限內，每年1月1日，根據計劃可發行的普通股最高數量將增加8%(8(I)於完成日期後，本公司首次登記公開發售普通股(如屬2019年1月1日的調整)或(Ii)上一歷年的普通股(如屬2020年1月1日之後的任何調整)發行的任何額外普通股或於經營合夥中的權益的百分比。截至2021年1月1日，該計劃下可供發行的股票調整為76,849股份。截至2021年9月30日，根據該計劃可供發行的股票為9,593股份。

每股收益

公司普通股每股基本收益的計算方法是將持續經營的收入(虧損)除以該期間公司已發行普通股的加權平均數，其中不包括可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)。稀釋每股收益的計算方法是將普通股股東應佔淨收益(不包括非控股權益應佔淨虧損)除以普通股(包括任何稀釋股)的加權平均數。分別截至2021年9月30日和2020年12月31日，213,531和119,681運營夥伴關係的213,531已發行的普通股有資格在一對一的基礎上轉換為普通股。經營合夥企業的普通股和可轉換債券應佔的等值普通股已被排除在本公司的稀釋每股收益計算之外，因為它們被計入將是反攤薄的。

公司普通股每股虧損確定如下：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月，
	2021		2020		2021		2020
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)
已發行的基本股和稀釋股
加權平均普通股-基本		16,052,617		4,747,968		12,106,377		4,683,125
轉換經營合夥單位的效果		213,531		125,000		213,531		125,000
加權平均普通股-稀釋後		16,266,148		4,872,968		12,319,908		4,808,125

每股收益的計算--基本收益和攤薄收益
普通股股東應佔淨虧損	$	(872,015)		(1,285,914)		(3,832,502)		(4,581,810)
加權平均普通股-基本普通股和稀釋普通股		16,052,617		4,747,968		12,106,377		4,683,125
每股收益-基本和稀釋後收益	$	(0.05)		(0.27)		(0.32)		(0.98)

股息和分配

在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，0.02及$0.02每股於2021年8月5日支付給2021年8月2日登記在冊的股東。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，他們的股息總額為$0及$0.125都是付錢給他的2020年3月10日致下列登記在冊的股東：2020年2月11日。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，向非控股權益支付的股息和分配總額如下：


	截至9月30日的三個月：				截至9月30日的9個月：
	2021		2020		2021		2020
	(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)		(未經審計)
普通股股東(股息)	$	321,052	$	—	$	321,052	$	562,537
漢普頓酒店物業非控股權益(分配)		358,576		—		358,576		—
漢諾威廣場物業非控股權益(分配)		16,000		8,000		28,000		327,840
經營合夥單位持有人(分配)		4,271		—		4,271		27,356
股息和分配總額	$	699,899	$	8,000	$	711,899	$	917,733

8.評估政府的承諾和或有事項

保險

該公司承保綜合責任保險、火災保險、擴大保險範圍、業務中斷保險和租金損失保險，涵蓋其投資組合中的所有物業，以及可能適用於其某些物業的其他保險。此外，公司還擁有一份董事和高級管理人員責任保險單，涵蓋針對公司及其董事和高級管理人員的此類索賠。考慮到損失的相對風險、承保成本和行業慣例，本公司認為保單規格和保險限額對於其財產是適當和足夠的；然而，其保險範圍可能不足以完全彌補其損失。

信用風險集中

本公司受商業地產所有權和經營附帶風險的影響。這些風險包括(但不限於)通常與總體經濟氣候變化、零售業趨勢、租户的信譽、對租户和客户的競爭、税法變化、利率、融資的可用性以及根據環境和其他法律可能承擔的責任相關的風險。該公司的物業組合取決於地區和當地的經濟條件，地理上集中在大西洋中部，特別是在南卡羅來納州、北卡羅來納州和弗吉尼亞州，這些地區代表着100截至2021年9月30日，其投資組合中物業年化基本收入總額的20%。該公司的地理集中度可能使其更容易受到這些市場不利發展的影響，而不是擁有一個地理上更加多樣化的投資組合。此外，該公司的零售購物中心物業依賴主要商店或主要租户來吸引購物者，並可能因失去或關閉一個或多個這些租户而受到不利影響。

其他風險和不確定性

自2020年3月以來，公司的投資物業受到以下重大影響：(I)地方、州和聯邦當局為減輕新冠肺炎的影響而採取的措施，例如強制關閉企業、隔離、限制旅行和“原地避難”或“呆在家裏”的訂單，以及(Ii)消費者行為以及商務和休閒旅行模式的重大變化。*雖然大部分初步措施已經被各自的政府當局放鬆，新冠肺炎及其新變種的持續傳播帶來的不確定性，以及一些政府當局強制接種疫苗的可能性，以及消費者行為以及商務和休閒旅行模式的變化將繼續存在的可能性，但對我們酒店物業的客房需求以及消費者對我們投資組合內零售租户的商品和服務的需求在未來一段時間內可能會繼續產生重大的負面影響。

零售中心和靈活中心屬性

截至本季度報告(Form 10-Q)的日期，該公司零售物業和FLEX物業的所有租户均已營業。

與美國各地的零售房東一樣，該公司收到了許多租户的租金減免請求，這些申請受到強制關閉企業、隔離、旅行限制和“原地避難”或“待在家裏”命令以及消費者行為的重大變化的影響。*公司在個案的基礎上對每一項請求進行評估。截至本季度報告(Form 10-Q)的日期，本公司已以(I)延期租金或(Ii)減免租金的形式給予租賃優惠。*此外，於截至2020年12月31日止年度，富蘭克林廣場物業的一名租户拖欠租約並放棄其物業，導致於截至2020年12月31日止年度錄得減值虧損確認。漢諾威廣場物業的第二個租户在破產保護下運營，租約到期後沒有續約。然而，這個空間已經被重新出租了。

延期和減免協議以及放棄租賃減少了公司在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間確認的租金收入，並將減少公司預期在未來期間獲得的租金收入，如下所述。

根據延期租金協議，租户已同意在指定時間內或在某一日期前償還延遲或未繳交的租金。根據該等於截至2020年12月31日的年度內達成的延遲租金協議(本公司於截至2021年9月30日的三個月及九個月內並無訂立任何此類延遲協議)，本公司同意延遲支付$20,578及$61,195截至2021年9月30日的三個月和九個月的基本租金支付分別增加。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，該公司同意推遲$91,998及$172,223，分別為。在截至2021年12月31日的剩餘三個月內，公司已同意推遲$20,578在基本租金支付中。截至2020年12月31日止三個月，本公司遞延$56,124在基本租金支付中。遞延租金在公司簡明綜合經營報表中確認為零售中心物業收入或彈性中心物業收入，在公司簡明綜合資產負債表中確認為租金和其他應收賬款。

根據截至二零二零年十二月三十一日止年度所達成的減租協議(本公司於截至二零二一年九月三十日止三個月及九個月內並無訂立任何該等減租協議)，本公司同意永久減收租金，以換取一和三年，取決於減排量。*在一個案例中，公司同意減免部分租户的基本租金，以換取根據租户的月銷售額支付未來的租金。*截至2021年9月30日的三個月和九個月，公司減少租金$109,818及$329,453，分別為。截至二零二零年九月三十日止三個月及九個月，本公司減收租金$51,906及$229,529，分別為。截至2020年12月31日的三個月，公司減少了117,367在基本租金中。根據截至2020年12月31日止年度內達成的減税協議，本公司同意額外減税$109,818截至2021年12月31日的剩餘三個月的基本租金。在截至2022年12月31日的年度內，本公司已同意減免租金$174,330。減租後的租金不包括在上文附註6所載的未來最低租金內。他説：

除了延期和減免，在截至2020年12月31日的一年中，該公司零售物業中心的兩個租户宣佈破產，第三個租户拖欠租約。在破產保護下，第一租户的租期已於2020年6月30日屆滿，公司無法收取總計$18,750。這筆租金被確認，然後註銷，並在公司截至2020年9月30日的9個月的綜合經營報表中記錄為壞賬支出。在截至2020年9月30日的三個月內，或三個月和九個月期間，沒有記錄與本租約相關的金額

截至2021年9月30日的幾個月。在截至2020年12月31日的一年裏，第二個租户宣佈破產，然後擺脱了破產保護。作為破產程序的一部分，租户的租約進行了重組，租金減免了#美元。13,440及$46,320截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為27,773及$61,213在截至2021年9月30日的三個月和九個月，在截至2021年12月31日的剩餘三個月，公司已同意額外減少7,440在基本租金中。截至2020年12月31日的三個月，公司減少了16,440在基本租金中。此外，該公司同意降低基本租金#美元。22,760截至2022年12月31日的年度及7,300截至2023年12月31日的年度。根據重組後的租約，租户的租賃期最初於2023年到期，延長了一年五年期句號。

第三個租户拖欠租約，放棄了租約。於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，本公司共撇銷$34,556在租金和CAM方面。其中，$16,842最初記錄為零售中心物業收入，$8,817最初在公司截至2020年12月31日的年度綜合經營報表中記錄為零售物業租户報銷和#美元8,897在本公司截至2019年12月31日的年度綜合經營報表中，最初記錄為零售中心物業收入和零售物業租户報銷。這些金額隨後在公司截至2020年12月31日的年度綜合經營報表中記為壞賬支出。截至2021年9月30日或2020年9月30日的三個月和九個月，沒有與該租户相關的此類金額記錄到壞賬支出中。

作為(I)給予抵免及(Ii)重組破產保障下租户的租約的回報，本公司收到為期一至五年的租約續期協議，因此根據該等租約須支付的額外未來租金如下。*這些金額包括在上文附註6的未來最低租金中。他説：


	延長租期協議項下的額外房租(1)
	截至12月31日的年度，
	2020		2021		2022		2023		2024		2025		此後		總計
富蘭克林廣場	$	—	$	—	$	161,849	$	277,456	$	333,039	$	360,830	$	111,165	$	1,244,339
漢諾威廣場		—		—		242,069		259,306		76,550		—		—		577,925
阿什利廣場		—		—		—		124,993		125,000		128,333		744,858		1,123,184
總計	$	—	$	—	$	403,918	$	661,755	$	534,589	$	489,163	$	856,023	$	2,945,448

(1)

不包括基於租户每月銷售收入的未來租金支付。

我們不能保證該公司將來會收到這些租金。

雖然該公司零售和靈活中心物業的租金收入已經穩定下來，但新冠肺炎及其新變體(包括Delta變體)對該公司零售和靈活中心物業和租户收入的持續影響程度仍不確定，將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性，無法自信地預測，包括疫情的範圍、嚴重性和持續時間，疫苗和治療開發和部署的速度和有效性，新冠肺炎的潛在突變和應對。他説：

收入將繼續受到公司授予各種租户的延期和減免協議(上文討論)的影響，並可能繼續受到負面影響，直到消費者對公司零售和靈活中心租户的商品和服務需求恢復到病毒爆發前的水平。此外，疫情和遏制措施的直接和間接經濟影響，以及消費者行為和商務和休閒旅行模式可能發生變化的可能性，可能在未來幾個月繼續對該公司在其投資組合內的零售租户的商品和服務的消費者需求產生重大負面影響。

酒店物業

從2020年3月開始，新冠肺炎導致全美商務旅行和休閒旅行的大範圍取消，導致公司來自漢普頓酒店(公司於2021年8月31日出售)和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店以及整個酒店業的總收入大幅下降。由於新冠肺炎在美國的壽命總體上存在不確定性，以及由此導致的經濟衰退，很難預測該行業和該公司的收入下滑持續時間。然而，本公司目前預計，與2019年相比，收入和運營業績的下降將持續到2021年，並可能持續到未來幾年。

漢普頓酒店(Hampton Inn)截至2021年9月30日的9個月以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營統計數據如下：


	入住率						日均房價
漢普頓酒店	2021		2020		2019		2021		2020		2019
一月	47.8	%	41.6	%	43.9	%	$	72.85	$	100.41	$	94.57
二月	68.3	%	72.0	%	51.9	%		81.74		102.73		105.15
三月	51.8	%	33.3	%	64.1	%		94.10		106.98		109.11
四月	56.3	%	25.7	%	62.3	%		93.46		65.15		149.33
可能	66.1	%	41.5	%	55.8	%		102.11		67.87		111.37
六月	70.4	%	49.6	%	72.1	%		126.38		73.40		103.89
七月	80.5	%	65.1	%	60.8	%		104.80		71.34		110.57
八月	69.5	%	50.3	%	75.7	%		101.92		77.73		107.29
九月(一)	不適用	%	59.8	%	65.0	%		不適用		80.27		105.22
十月		%	41.8	%	75.0	%				99.43		160.01
十一月		%	28.8	%	66.6	%				83.02		106.43
十二月		%	24.4	%	48.7	%				75.67		99.43
全年		%	44.4	%	60.6	%			$	84.10	$	113.41

(1)

該公司於2021年8月31日出售了漢普頓酒店(Hampton Inn)的物業。因此，沒有提供銷售後各時期的統計數據。

在截至2020年12月31日的一年中，受新冠肺炎影響(2020年3月至12月)，漢普頓酒店很大一部分入住率是由非傳統來源產生的，包括與格林斯伯勒市達成的為無家可歸家庭提供住房的協議。在此期間，這項協議導致了5,704房間入住之夜，或大約28截至2020年12月31日止年度內入住房間總數的百分比及392020年前9個月(2020年3月至12月)受新冠肺炎影響的已入住客房的百分比。該協議在2021年1月繼續，到2月結束，結果是2,064房間入住之夜，或大約33在截至2021年3月31日的三個月內佔總入住率的百分比492021年1月至2月期間入住房間的百分比。*雖然這些非傳統的入住率來源產生了客房夜晚，但平均日房價明顯低於前幾個時期，導致酒店財產收入大幅減少。

克萊姆森貝斯特韋斯特酒店截至2021年9月30日的9個月以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營統計數據如下：


	入住率						日均房價
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店	2021		2020		2019 (1)		2021		2020		2019 (1)
一月	100.0	%	24.8	%	27.4	%	$	55.13	$	77.04	$	98.10
二月	100.0	%	31.9	%	34.8	%		58.83		94.07		92.03
三月	100.0	%	26.7	%	67.3	%		56.05		90.58		92.61
四月	100.0	%	24.5	%	47.4	%		59.00		68.97		103.92
可能	100.0	%	19.9	%	37.5	%		42.23		61.54		109.69
六月	100.0	%	24.0	%	38.4	%		39.00		61.24		93.80
七月	100.0	%	22.7	%	31.6	%		39.00		56.13		85.34
八月	100.0	%	27.0	%	47.2	%		48.03		64.35		111.60
九月	100.0	%	65.0	%	38.5	%		59.00		67.59		161.11
十月		%	100.0	%	38.3	%				58.99		143.35
十一月		%	100.0	%	39.3	%				58.48		121.87
十二月		%	99.7	%	28.4	%				26.94		83.12
全年		%	47.2	%	34.9	%			$	59.08	$	118.64

(1)

克萊姆森貝斯特韋斯特酒店2019年1月至8月的數據來自前業主。2019年9月的數據來自克萊姆森貝斯特韋斯特酒店2019年9月的STR報告。

2020年9月至2021年9月的入住率是根據一項協議的結果，根據該協議，該公司從2020年9月14日至2020年12月15日將克萊姆森貝斯特韋斯特酒店全部租賃給克萊姆森大學。2021年1月，該協議延長至2021年5月5日。2021年5月，該協議延長至2022年5月。

雖然大力降低運營成本的努力導致了公司酒店運營受到新冠肺炎影響期間的開支減少，但公司不能確定總體上可以繼續實現多大程度的節省，以緩解可能繼續經歷的酒店收入的大幅下降的局面。在這段時間裏，公司的酒店運營受到了新冠肺炎的影響，但公司不能確定總體上可以繼續實現多大程度的節省，以緩解可能繼續經歷的酒店收入的大幅下降。聯邦政府已經向受到病毒負面影響的行業提供了援助，包括酒店業，我們的兩家酒店也根據其中一個計劃獲得了貸款(見注5)，但援助並沒有緩解新冠肺炎旅行影響造成的收入大幅減少。本公司沒有資格參與2020年12月宣佈的第二輪薪資保障計劃貸款。

由於休閒和商務旅行前景黯淡，該公司的兩家酒店物業都嚴重依賴這兩項業務，因此該公司出售了漢普頓酒店物業，並承諾如上所述出售克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的計劃。該公司於2021年8月31日完成了漢普頓酒店物業的出售，但不能保證公司能夠完成克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的出售。儘管該公司決定出售旗下酒店物業，但該公司並未將酒店物業從其投資政策中剔除，並將考慮未來對酒店物業的機會性收購。

在病毒得到控制或根除，對公司酒店物業的客房需求以及消費者對公司零售和靈活中心租户的商品和服務的需求恢復到更慣常的水平之前，公司的營業收入可能會繼續大幅下降。如上所述，公司零售、靈活中心和酒店物業對收入的預期負面影響也已經並將繼續影響公司的流動性，導致用於履行公司義務和為股息分配支付提供資金的現金流減少。

監管和環境

作為其物業上的建築物的業主，該公司可能因其建築物內存在危險材料(如石棉或鉛)或其他不利條件(如室內空氣質量差)而面臨法律責任。環境法律管理建築物內危險材料的存在、維護和移除，如果公司不遵守這些法律，它可能會因不遵守這些法律而面臨罰款。此外，本公司可能向第三方(例如，建築物的住户)承擔與暴露在其建築物內的危險材料或不利條件有關的損害賠償責任，並且該公司可能會因其建築物內危險材料或其他不利條件的消減或補救而招致材料費用。此外，公司的一些租户經常處理和使用危險或受管制的物質和廢物，這是他們在公司物業運營的一部分，這些物質和廢物受到監管。此類環境、健康和安全法律法規可能會使公司或其租户承擔因這些活動而產生的責任。環境責任可能會影響租户向公司支付租金的能力，法律的變化可能會增加不遵守規定的潛在責任。這可能會導致重大的意外支出，或者可能會對公司的運營產生實質性的不利影響。本公司並不知悉任何可能存在的重大或有負債、監管事項或環境事項。

季節性

從歷史上看，酒店業一直是季節性的。該公司酒店入住率的季節性變化可能會導致其收入的季度波動。該公司漢普頓酒店的入住率和酒店收入在4月/5月和10月最高，這是因為當地的一項活動產生了巨大的需求，通常第二和第三季度的入住率和酒店收入都高於第一季度和11月和12月的入住率和酒店收入。由於克萊姆森大學(Clemson University)的體育賽事，該公司克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的入住率和酒店收入在春季和秋季最高。在任何一個季度由於收入的暫時或季節性波動而導致運營現金流不足的情況下，該公司預計將利用手頭的現金或可用的融資來源來滿足現金需求。

訴訟

本公司目前未參與任何訴訟或法律程序。

9、取消對關聯方交易的限制

獲獎者基金經理，Inc.(《經理人》)

公司由經理進行外部管理，經理為公司做出所有投資決策。經理監督公司的整體業務和事務，並擁有代表公司作出經營決策和投資決策的廣泛酌處權。

公司每月向經理支付相當於以下金額的資產管理費0.125股東權益的%，以現金欠款支付。就計算資產管理費而言，本公司股東權益指：(1)扣除自成立以來本公司股權及股權等值證券(包括本公司經營合夥企業發行的普通股、普通股等價物、優先股和運營單位)的所有發行(包括普通股、普通股等價物、優先股和運營單位)自成立以來的淨收益(或分配給該等證券的權益價值)之和(在任何此類發行的會計季度內按比例每日分配此類發行)的總和，加上(2)扣除公司在最近完成的日曆季度末的留存收益(不考慮本季度或之前期間發生的任何非現金股權補償支出)，減去(B)公司為回購在本次或任何後續發售中發行的普通股而支付的任何金額。股東權益還不包括(1)任何影響股東權益的未實現損益和其他非現金項目(包括折舊和攤銷)，這些項目在根據公認會計原則編制的公司簡明綜合財務報表中報告，以及(2)根據GAAP的變化而發生的一次性事件，以及上述未作其他描述的某些非現金項目，在每種情況下，都是在本公司經理與其獨立董事討論並經大多數獨立董事批准後發生的。(2)股東權益也不包括(1)根據GAAP編制的簡明綜合財務報表中報告的影響股東權益的任何未實現損益和其他非現金項目(包括折舊和攤銷)，以及(2)根據GAAP的變化而發生的一次性事件，以及上述未實現的某些非現金項目。

截至2021年9月30日的三個月和九個月，本公司產生了216,295及$602,588，分別在資產管理費方面。截至2020年9月30日的三個月和九個月，本公司產生了153,086及$449,464，分別在資產管理費方面。資產管理費在本公司的簡明綜合經營報表上記為(I)零售中心物業營運費用，(Ii)酒店物業營運費用或(Iii)法律、會計及其他專業費用，視乎資產管理費是有決心的。

經理還會收到一筆收購費：2.0於收購該等物業或投資結束時，代表本公司收購或作出的每項物業或投資，以經理人協助進行該等收購為代價，收取收購價的%加交易成本。收購費用被分配並添加到收購的有形資產的公允價值中，並作為投資物業的一部分，淨額記錄在公司的精簡綜合資產負債表上。2021年3月16日，經理同意將所有收購費的一半推遲到公司股價達到1美元。5.00每股。截至2021年9月30日的三個月和九個月，本公司產生了145,758及$351,810與蘭瑟中心物業收購和Greenbrier商務中心相關的收購費，這些費用已分配並計入蘭瑟中心物業有形資產的公允價值。支付收購費的一半，即$175,905是以現金支付的，並累積了一半的收購費，直到公司的股價達到#美元。5.00每股。*收購費的應計部分計入公司截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表的應付帳款和應計負債項下。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，沒有賺取或支付任何收購費用。

經理將有權獲得一筆獎勵費用，每季度支付一次，金額不低於零，等於(1)與(X)的乘積之間的差額。20%和(Y)除以(I)前12個月期間的經調整營運資金(AFFO)(下文進一步定義)與(Ii)乘以(A)乘以上12個月期間在完全攤薄基礎上發行的所有普通股(包括任何限制性股票單位、任何限制性普通股和OP單位)的加權平均發行價格的乘積(A)乘以本次發行和未來發行及交易中發行的股權證券的加權平均價格，其中不包括任何限制性股票單位、任何限制性普通股和OP單位)的差額。(Ii)乘以(A)乘以之前12個月期間在完全攤薄的基礎上發行的所有普通股的加權平均數(不包括任何限制性股票單位、任何限制性普通股和OP單位)。7%，以及(2)支付給經理的任何獎勵費用的總和，該獎勵費用是在該12個月期間的前三個日曆季度內支付給經理的。為計算本次發售完成後首五年的獎勵費用，經調整的營運資金(“AFFO”)將按本次發售完成後的適用期間按年計算。AFFO是通過剔除不反映正在進行的物業操作的項目的影響來計算的。對於全美房地產投資信託協會(NAREIT)對FFO的定義中未加到淨收入中的某些項目，公司進一步調整運營資金(FFO)，如收購費用、基於股權的補償費用以及任何其他非經常性或非現金費用，即與公司物業的經營業績無關的成本，並減去經常性資本支出(在僅計算獎勵費用時，我們進一步調整FFO以包括房地產的任何已實現損益在截至2021年或2020年9月30日的三個月和九個月內，沒有賺取或支付獎勵費用。

其他關聯方

公司向Shockoe Properties，LLC支付費用，Shockoe Properties，LLC是道森地產(Dodson Properties)的子公司，Dodson Properties是一家實體，經理的一名所有者在該實體中持有6.3210%的利息，一年一次的財產管理費的最高可達三每月毛收入的10%富蘭克林廣場、漢諾威廣場、阿什利廣場和布魯克菲爾德的物業。這些費用按月拖欠。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，公司向Shockoe Properties，LLC支付了$52,583及$135,988，分別為。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，公司向Shockoe Properties，LLC支付物業管理費$38,583及$112,591，分別為。

10.中國市場細分市場信息

該公司在物業層面設立經營部門，並根據公司投資的產品類型將個別物業合併為可報告的部門。截至2021年9月31日，該公司有以下可報告的部門：零售中心物業、Flex中心物業和酒店物業。於本報告所述期間，並無重大部門間交易。

儘管該公司的Flex Center物業的租户與其零售中心物業的租户相似，但該公司認為其Flex Center物業是一個單獨的應報告部門。Flex房地產被房地產行業視為工業市場細分市場的一個獨特的子集。Flex屬性包含工業/倉庫和辦公空間的混合。沒有空調的倉庫空間可以根據租户的需要，通過建設有空調的辦公室或陳列室空間來靈活使用。

淨營業收入(“NOI”)是一項非GAAP財務指標，不被視為根據GAAP的運營結果或現金流的指標。NOI是管理層用來評估物業經營業績的主要績效指標，其計算方法是從營業收入中扣除營業費用。運營收入包括租金收入、租户報銷、酒店收入和其他財產收入；運營費用包括零售中心物業和酒店運營成本。NOI業績指標僅包括與房地產租賃業務直接相關的收入和支出。NOI反映了物業收購和處置、入住率、租賃率的增減以及運營費用的可回收性。根據該公司的計算，NOI可能無法直接與其他REITs的類似名稱但計算方式不同的指標進行比較。

由於本公司不使用這些衡量標準來評估業績，因此不報告按部門劃分的資產信息和資本支出。折舊和攤銷費用以及其他費用和收入項目不在部門之間分配。

下表列出了按產品類型劃分的物業運營收入、費用和NOI：


	截至9月30日的三個月，
	酒店和物業				零售中心和物業				彈性中心屬性				總計
	2021		2020		2021		2020		2021		2020		2021		2020
收入	$	1,280,338	$	868,906	$	1,494,219	$	1,261,390	$	263,586	$	229,343	$	3,038,143	$	2,359,639
運營費用		960,994		876,739		397,250		340,180		78,045		53,276		1,436,289		1,270,195
壞賬支出		—		—		22,140		79,496		678		—		22,818		79,496
淨營業收入(虧損)	$	319,344	$	(7,833)	$	1,074,829	$	841,714	$	184,863	$	176,067	$	1,579,036	$	1,009,948


	在截至9月30日的前九個月裏，
	酒店和物業				零售中心和物業				Flex中心物業				總計
	2021		2020		2021		2020		2021		2020		2021		2020
收入	$	4,009,041	$	2,338,703	$	4,049,209	$	3,952,947	$	630,007	$	587,761	$	8,688,257	$	6,879,411
運營費用		2,733,578		2,399,411		1,079,014		1,033,169		196,849		156,315		4,009,441		3,588,895
壞賬支出		—		—		25,336		334,469		678		—		26,014		334,469
淨營業收入(虧損)	$	1,275,463	$	(60,708)	$	2,944,859	$	2,585,309	$	432,480	$	431,446	$	4,652,802	$	2,956,047

11、北京奧運會以及隨後的活動

截至2021年11月12日，精簡合併財務報表自2021年9月30日生效之日後發生以下事項：

普通股分紅公告

2021年10月27日，股息總額為$0.02每股收益於2021年10月25日支付給普通股股東和登記在冊的經營合夥單位持有人。

強制贖回優先股股息

2021年10月27日，股息總額為$0.502021年10月25日，在2021年7月27日至2021年10月26日期間，每股支付給了登記在冊的強制贖回優先股股東。

收購Parkway地產

2021年11月1日，公司完成了對Parkway物業的收購，64,109弗吉尼亞州弗吉尼亞海灘(Virginia Beach)的彈性工業地產(Flex-Industrial Property)，成交價為美元7,300,000，不包括結賬費用。

富蘭克林廣場物業按揭再融資

自2021年10月6日起，本公司與目前的貸款人簽訂了一項忍耐協議，延長了以下期限的到期日三十天有權延長額外貸款的到期日三十天2021年11月8日，公司完成了一筆本金為#美元的新貸款。13,250,000它以固定利率計息，利率為3.808百分比，有一個十年期限，2031年12月6日到期。*除了新貸款的資金外，公司還使用了#美元2,242,273以手頭現金支付結案費用，並償還原有按揭貸款的餘額。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下討論和分析基於獎牌獲得者Diversified REIT，Inc.在本Form 10-Q季度報告中包含的簡明、綜合財務報表及其相關注釋，並應結合其閲讀。

如本節所用，除文意另有所指外，所指的“我們”、“我們”、“我們”和“我們公司”指的是馬裏蘭州的Medist Diversified REIT，Inc.以及我們的合併子公司，包括Medist Diversified Holdings，LP，一家特拉華州的有限合夥企業，我們是該有限合夥企業的唯一普通合夥人，除非從上下文中清楚地看出，該術語僅指Medist Diversified REIT，Inc.。

關於前瞻性陳述的警告性聲明

這份Form 10-Q季度報告包含符合聯邦證券法定義的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述包含在本季度報告的10-Q表格中。我們使用了“大約”、“預期”、“假設”、“相信”、“預算”、“考慮”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“未來”、“打算”、“可能”、“展望”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標，在本季度報告(Form 10-Q)中使用“Will”和類似的術語和短語來識別前瞻性陳述。

本文中包含的前瞻性陳述是基於我們目前的預期、計劃、估計、假設和信念，這些預期、計劃、估計、假設和信念涉及許多風險和不確定因素。與上述有關的假設涉及(其中包括)對未來經濟、競爭和市場狀況以及未來業務決策的判斷，所有這些都很難或不可能準確預測，而且許多都不是我們所能控制的。儘管我們認為這些前瞻性陳述中反映的預期是基於合理的假設，但我們的實際結果和表現可能與前瞻性陳述中陳述的大不相同。可能對我們的經營和未來前景產生重大不利影響的因素包括但不限於：

●

我們所處的競爭環境；

●

國家、國際、地區和地方經濟狀況；

●

資本支出；

●

資本的可獲得性、條款和部署情況；

●

融資風險；

●

利率總水平；

●

業務或戰略的變化；

●

利率波動和經營成本增加；

●

我們有限的經營歷史；

●

我們競爭的程度和性質；

●

我們對經理和關鍵人員的依賴；

●

租户拖欠或不續租的；

●

租金降低或空置率上升；

●

我們對普通股和優先股的股票進行分配的能力；

●

在確定要收購的財產和完成收購方面存在困難；

●

我們作為一家上市公司運營的能力；

●

颶風等潛在自然災害；

●

新冠肺炎大流行；

●

為了美國聯邦所得税的目的，我們有能力保持自己作為房地產投資信託基金(REIT)的資格；

●

影響我們的法律或政府法規的潛在變化以及對這些法律和法規的解釋，包括房地產和分區或税法的變化，以及房地產税率的潛在提高；以及

●

相關行業發展，包括影響我們業務、財務狀況和經營結果的趨勢。

這份Form 10-Q季度報告中包含的前瞻性陳述是基於歷史業績和管理層根據我們目前掌握的信息制定的當前計劃、估計和預期，可能會受到不確定性和環境變化的影響。不能保證影響我們的未來事態發展會是我們所預期的。由於上述因素、風險和不確定因素，以及全球、地區或當地政治、經濟、商業、競爭、市場、監管和其他因素的變化，實際結果可能與這些預期大不相同，其中許多因素是我們無法控制的。如果這些風險或不確定性中的一個或多個成為現實，或者我們的任何假設被證明是錯誤的，我們的實際結果可能在實質性方面與我們在這些前瞻性陳述中可能表達或暗示的內容大不相同。我們告誡您，您不應過度依賴我們的任何前瞻性陳述。我們在本Form 10-Q季度報告中所作的任何前瞻性陳述僅限於本Form 10-Q季度報告的日期。可能導致我們實際結果不同的因素或事件可能會不時出現，我們不可能預測所有這些因素或事件。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來發展還是其他原因，除非適用的證券法可能要求這樣做。

公司概述

獎牌獲得者Diversified REIT Inc.是一家馬裏蘭州的公司，成立於2015年9月28日。從截至2017年12月31日的納税年度開始，我們相信我們的運營方式符合我們作為房地產投資信託基金(REIT)的資格，我們已選擇作為REIT納税，以便繳納聯邦所得税。我們公司是獎牌獲得者Diversified Holdings，LP的普通合夥人，該公司於2015年9月29日作為特拉華州的有限合夥企業成立。

我們公司成立的目的是收購、重新定位、翻新、租賃和管理創收物業，主要專注於(I)商業物業，包括彈性工業和零售物業，(Ii)多户住宅物業，以及(Iii)美國東南部二級和三級市場的有限服務酒店物業，預計集中在弗吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州、佛羅裏達州和阿拉巴馬州。我們也可以機會主義的方式進行其他與房地產相關的投資，其中包括直接或間接擁有房地產的實體的股權或其他所有權權益，以及對房地產的間接投資，例如可能在合資企業中獲得的投資。雖然這些類型的投資不打算成為主要焦點，但我們可以由經理自行決定是否進行此類投資。

本公司由獎牌基金經理有限公司(以下簡稱“經理”)進行外部管理。經理為我們公司做所有的投資決策。該經理及其附屬公司專門收購、開發、擁有和管理大西洋中部和東南地區的增值商業地產。經理監督我們公司的整體業務和事務，並擁有廣泛的自由裁量權，可以代表公司做出經營決策和投資決策。我們公司的股東不參與公司的日常事務。

截至2021年9月30日，本公司擁有並經營七項投資物業：位於北卡羅來納州加斯頓龍的富蘭克林廣場商鋪(“富蘭克林廣場物業”)、位於北卡羅來納州加斯頓龍的134,239平方英尺的零售物業、位於弗吉尼亞州機械斯維爾的73,440平方英尺的漢諾威北購物中心(“漢諾威廣場物業”)、位於Goldley的阿什利廣場購物中心(“Ashley Plaza物業”)(160,356平方英尺的零售物業)。布魯克菲爾德中心(以下稱“布魯克菲爾德中心物業”)，位於南卡羅來納州格林維爾的64,880平方英尺的多用途工業/辦公物業；蘭瑟中心(位於南卡羅來納州蘭開斯特的178,626平方英尺的零售物業)(“蘭瑟中心物業”)和格林布里耶商務中心(位於弗吉尼亞州切薩皮克的89,290平方英尺的混合用途工業/辦公物業)(“格林布里耶商務中心物業”)。截至2021年9月30日，我們作為租户與擁有剩餘16%權益的非控股所有者共同擁有漢諾威廣場物業84%的股份。

報告細分市場

我們在物業層面設立營運分部，並根據我們投資的產品類型，將個別物業合併為可申報的分部。截至2021年9月30日，我們可報告的細分市場包括零售中心物業、靈活中心物業和酒店物業。

最近的趨勢和活動

下面總結了影響我們公司的重大事件。

出售漢普頓酒店物業

2021年8月31日，我們公司以1290萬美元的價格將其在漢普頓酒店物業(Hampton Inn Property)的權益出售給了一位無關的買家。漢普頓酒店是一家擁有125個房間的酒店，位於北卡羅來納州格林斯伯勒，佔地2.162英畝。*在出售時，我們公司作為租户與擁有剩餘22%權益的非控股所有者共同擁有Hampton Inn物業78%的權益。*在截至2020年12月31日的年度內，我們公司將Hampton Inn物業重新分類為待售資產，並確認了與此重新分類相關的減值費用3,494,058美元。*由於漢普頓酒店物業於2021年8月31日完成出售，我們公司確認截至2021年9月30日的三個月和九個月的投資物業銷售收益為124,641美元。

2021年投資物業收購

蘭瑟中心

2021年5月14日，我們通過一家全資子公司完成了對蘭瑟中心物業的收購，蘭瑟中心物業位於南卡羅來納州蘭開斯特市，佔地178,626平方英尺。蘭瑟中心物業建於1987年，截至2021年6月31日已出租97.2%，由KJ市場、大地塊、Badcock傢俱和港灣貨運公司提供服務。蘭瑟中心物業的購買價格為10,100,000美元，減去我們公司用於大修的20萬美元信貸，通過我們公司提供的現金和新抵押貸款債務的產生來支付。我們公司的總投資，包括143,130美元的貸款發放成本，是10,205,385美元。我們產生了305,385美元的收購和關閉成本，這些成本被資本化，並添加到收購的有形資產中。

格林布賴爾商務中心

2021年8月27日，我們通過一家全資子公司完成了對Greenbrier Business Center物業的收購，這是一處89290平方英尺的混合用途工業/寫字樓物業。Greenbrier Business Center物業建於1987年，截至2021年9月30日，出租率為83.7%。主要租户包括Bridge Church、Superior Staffing、Consolidation Electrical Distributors和Mid-Atlantic Office Technologies。-Greenbrier Business Center物業的購買價格為7,250,000美元，通過我們公司提供的現金和承擔抵押債務的組合支付。我們的總投資，包括13,400美元的貸款發放成本，為7,578,762美元。我們公司發生了178,763美元的收購和關閉成本，這些成本被資本化，並添加到收購的有形資產中。

公園大道3和4

2021年11月1日，我們通過一家全資子公司完成了對位於弗吉尼亞州弗吉尼亞海灘的Parkway 3&4物業(Parkway Property)的收購，該物業佔地64,109平方英尺，有兩個建築組合(“Parkway Property”)。*Parkway物業建於1984年，截至10月29日，即收購之日，已100%出租。主要租户包括弗吉尼亞海灘城和GBRS集團。*Parkway物業的購買價格為7,300,000美元，支付方式包括我們公司提供的2,093,726美元現金，由非關聯非控股權益提供的459,598美元現金，以及新的應付抵押貸款5,100,000美元。*我們公司的總投資，包括非控股權的投資和110,263美元的貸款發放成本，為7,600,167美元。*我們發生了300,166美元的收購和關閉成本，這些成本被資本化，並添加到收購的有形資產中。他説：

表格S-3，貨架登記

2021年6月21日，我公司向美國證券交易委員會(以下簡稱美國證券交易委員會)提交了S-3表格的貨架登記聲明。註冊聲明旨在提供額外的靈活性，通過及時和具有成本效益的方式進入資本市場，為未來的商業機會融資。根據貨架登記聲明，我公司可以不時發行普通股，總金額最高可達1.5億美元。與這些證券相關的擱置登記書已向美國證券交易委員會備案，並於2021年7月27日生效。

股權發行

2021年4月13日，我公司以每股1.5美元的發行價發行和出售了800萬股普通股。此次發行的淨收益總計10,886,970美元，其中包括折扣和發行成本的影響，包括承銷商的銷售佣金和估計的法律和會計費用。

2018年股權激勵計劃下的普通股授予

2020年3月11日，我公司薪酬委員會批准向經理兼任公司董事的兩名員工授予156,522股普通股，向我公司5名獨立董事授予65,215股普通股，向我公司首席財務官授予26,087股普通股。贈款的生效日期為2020年3月11日。授予的普通股立即歸屬且不受限制。然而，該計劃包括對根據該計劃發行的股票出售的其他限制。由於普通股立即被授予，授予的公允價值，即569,995美元，被記錄為基於授予生效日期的補償費用的份額。授予的公允價值由本公司普通股在授予生效之日的市場價格確定。

2021年3月16日，我公司薪酬委員會批准向我公司三名獨立董事授予40,356股普通股，向我公司首席財務官授予26,900股普通股。撥款的生效日期為2021年3月16日。立即授予歸屬的普通股不受限制。然而，該計劃包括對根據該計劃發行的股票出售的其他限制。由於普通股立即被授予，授予的公允價值，即149,981美元，被記錄為根據我們公司在授予生效日的精簡綜合經營報表分攤的補償費用。授予的公允價值由本公司普通股在授予生效之日的市場價格確定。

強制性可贖回優先股發行

2020年2月19日，我公司以每股23.00美元的價格發行和出售了20萬股8.0%的A系列累計可贖回優先股(“A系列優先股”)，總收益為460萬美元。此次發行的淨收益為3860882美元，其中包括承銷商折扣、銷售佣金以及法律、會計和其他專業費用的影響。根據美國會計準則委員會第480號主題，我們公司已將A系列優先股歸類為負債。“區分負債與股權該條款指出，強制可贖回金融工具應歸類為負債，因此相關股息支付在隨附的綜合經營報表中被視為利息支出的組成部分。

融資活動

應付抵押貸款

我公司通過抵押為其投資物業的收購提供資金，具體如下：


						天平
						9月30日--
	每月		利息			2021		12月31日，
屬性	付款		費率		成熟性	(未經審計)		2020
富蘭克林廣場(A)		僅限利息	4.70	%	2021年10月	$	14,275,000	$	14,275,000
漢諾威廣場(B)	$	56,882	4.25	%	2027年12月		10,197,190		10,380,791
阿什利廣場(C)	$	52,795	3.75	%	2029年9月		11,196,340		11,349,518
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店(D)		僅限利息	變量		2022年10月		—		7,750,000
布魯克菲爾德中心(E)	$	22,876	3.90	%	2029年11月		4,779,920		4,842,887
蘭瑟中心(F)	$	34,667	4.00	%	2026年3月		6,527,084		—
格林布賴爾商務中心(G)		僅限利息	4.00	%	2026年7月		4,495,000		—
應付按揭總額						$	51,470,534	$	48,598,196

(a)

富蘭克林廣場房產的抵押貸款於2021年10月6日到期。從2021年10月6日起，我公司與目前的貸款人簽訂了一項忍耐協議，將到期日延長30天，並有權將到期日再延長30天。2021年11月8日，我們完成了一筆本金為13,250,000美元的新貸款，固定利率為3.808%，期限為10年，2031年12月6日到期。*除了新貸款的資金外，我們公司還使用手頭的2,242,273美元現金支付結賬費用和償還原始抵押貸款的剩餘餘額。我公司已為新貸款的支付和履行提供擔保。

(b)

2020年5月8日，我們與漢諾威廣場物業的抵押貸款人達成了一項再融資交易，增加了抵押金額，降低了利率。根據這筆交易，這筆貸款的本金增加到1050萬美元，利率降低到4.25%的固定利率，直到2023年1月1日，利率將調整到新的固定利率，這將通過在聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)提供的調整為固定期限的5年期美國國債的日平均收益率基礎上增加3.00個百分點來確定，最低利率為4.25%。每月固定付款(包括本金及利息)增至56,882元。我們公司根據ASC 470將這筆交易作為貸款修改進行了會計處理。

漢諾威廣場物業的抵押貸款協議包括(I)維持超過1.35至1.00的償債覆蓋率(“DSCR”)和(Ii)維持75%的房地產貸款價值比率的契約。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我公司認為自己遵守了這些公約。

(c)

Ashley Plaza物業的抵押貸款按3.75%的固定利率計息，僅在前12個月計息。從2020年10月1日開始，根據30年的攤銷時間表，貸款剩餘期限的月還款額為52,795美元，其中包括固定利率的利息和本金。

(d)

截至2021年3月31日，我們公司將克萊姆森貝斯特韋斯特物業的抵押貸款重新分類為與持有的待售資產相關的應付抵押貸款淨額(見下文)。

(e)

Brookfield房產的抵押貸款按3.90%的固定利率計息，僅在前12個月計息。從2020年11月1日開始，根據30年的攤銷時間表，貸款剩餘期限的月還款額為22,876美元，其中包括固定利率的利息和本金。

(f)

蘭瑟中心房產的抵押貸款以4.00%的固定利率計息。*每月付款34,667美元，其中包括固定利率的利息和本金，基於25年的攤銷時間表。我公司已根據蘭瑟中心物業抵押條款提供付款和履約擔保。

(g)

我公司從賣方手中承擔了格林布里亞商務中心物業的抵押貸款。抵押貸款以4.00%的固定利率計息，2022年8月1日之前只有利息，屆時每月還款額將達到23,873美元，其中包括固定利率的利息和本金，基於25年的攤銷時間表。

我們公司通過抵押貸款為收購其持有的待售資產提供資金，截至2021年9月30日，這些抵押貸款在我們的綜合資產負債表上記錄為與持有待出售資產相關的應付抵押貸款淨額，如下所示：

天平

9月30日--

月度報告

利息：

2021

12月31日，

屬性

付款

費率

成熟性

(未經審計)

2020

漢普頓酒店(A)

僅限利息

變量

2022年5月

—

10,400,000

克萊姆森貝斯特韋斯特酒店(B)

僅限利息

變量

2022年10月

7,750,000

—

與持有待售資產相關的應付抵押貸款總額。

7,750,000

10,400,000

(a)

截至2020年12月31日，我們公司將漢普頓酒店物業的抵押貸款重新分類為與持有待售資產相關的應付抵押貸款淨額。2021年8月31日，我們償還了貸款，作為出售漢普頓酒店房產的一部分。

漢普頓酒店物業的抵押貸款最初於2020年11月9日到期，2020年11月9日，我們公司簽署了一項修正案，將貸款延長至2022年5月。根據美國會計準則第470條，該公司將這筆交易作為貸款修改進行了會計處理。在這種會計處理下，我公司在截至2020年12月31日的年度綜合經營報表中，將向貸款人支付的貸款費用記入54,000美元的資本化貸款發放成本，並將與交易相關的第三方成本記為酒店物業運營費用項下的支出22,784美元。

漢普頓酒店物業的抵押貸款根據倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)收取浮動利率，最低利率為6.50%。應付利率是美元倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)一個月期加6.25%。截至2021年8月31日(抵押貸款償還日期)和2020年12月31日，漢普頓酒店物業抵押貸款的有效利率分別為6.50%和6.50%。

(b)

截至2021年3月31日，我們公司將克萊姆森貝斯特韋斯特物業的抵押貸款重新分類為與持有待售資產相關的應付抵押貸款淨額。*克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的抵押貸款根據倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)浮動利率計息，最低利率為7.15%。應付利率是美元倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)一個月期加4.9%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，克萊姆森貝斯特韋斯特物業抵押貸款的有效利率為7.15%。

可轉換債券發行

2020年10月27日，我們公司與一家融資實體達成了一項最終協議，根據修訂後的1933年證券法，我們將根據一項豁免註冊的非公開發行，發行和出售本金總額高達500萬美元的可轉換債券。這些債券以本金折讓5%的價格發行，應計利息年利率5%(到期時支付)，分三批結束：(I)價值150萬美元的可轉換債券，於2020年10月27日簽署最終協議時發行和出售；(Ii)價值200萬美元的可轉換債券，於2020年12月22日向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交有關普通股的登記聲明後發行和出售。和(Iii)在美國證券交易委員會宣佈登記聲明生效之日，即2021年1月5日發行和出售的150萬美元可轉換債券。在可轉換債券的第二次和第三次成交之前，我公司必須成功獲得普通股股東的批准，才能發行可能在轉換可轉換債券時發行的普通股。發行和出售可轉換債券的淨收益總計4,231,483美元。

截至2021年9月30日，可轉換債券持有人已選擇將總計500萬美元的可轉換債券本金餘額和58788美元的應計利息全部轉換為我公司普通股，獲得3181,916股普通股，平均轉換價格為1.59美元，見下表。


			應計費用和應計費用
	校長		未付		總計				普普通通
	金額：		--利息		數據轉換		轉換		中國股票
換算日期	轉換成		轉換成		金額		價格		已發佈
2021年1月6日	$	100,000	$	411	$	100,411	$	1.9079	52,629
2021年1月14日		200,000		1,534		201,534		1.9079	105,631
2021年1月15日		300,000		164		300,164		1.9079	157,327
2021年1月21日		300,000		740		300,740		2.0060	149,920
2021年1月26日		500,000		411		500,411		2.0060	249,457
2021年2月9日		100,000		192		100,192		2.0078	49,901
2021年2月9日		400,000		13,699		413,699		2.0078	206,046
2021年2月10日		500,000		219		500,219		2.0078	249,138
2021年2月17日		200,000		1,055		201,055		2.0193	99,567
2021年3月10日		400,000		2,589		402,589		1.5637	257,459
2021年3月11日		250,000		69		250,068		1.5637	159,921
2021年3月12日		250,000		34		250,034		1.5637	159,899
2021年3月12日		250,000		28,151		278,151		1.5637	177,880
2021年4月28日		250,000		8,048		258,048		1.1007	234,440
2021年5月3日		250,000		685		250,685		1.1007	227,750
2021年5月10日		250,000		719		250,719		1.1641	215,376
2021年5月11日		500,000		68		500,068		1.1641	429,575
轉換共計	$	5,000,000	$	58,788	$	5,058,788			3,181,916

截至2021年9月30日和2020年12月31日，可轉換債券的未償還本金分別為0美元和350萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，可轉換債券的賬面淨值分別為0美元和2260565美元。

短期信貸額度

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們公司的短期信用額度本金分別為0美元和32.5萬美元。短期信貸額度於2019年8月21日設立，為我們公司收購Ashley Plaza地產和克萊姆森貝斯特韋斯特地產(參見上文註釋3中關於2019年收購的討論)提供短期資金。2020年2月20日，我公司償還了短期信貸額度2,000,000美元，外加21,437美元的應計利息。從2020年2月21日，也就是信用額度的原定到期日起，短期，我公司將短期信用額度延長60天，至2020年4月21日。2020年3月3日，我們公司從短期信貸額度獲得55萬美元資金，用於營運資金和股息支付。2020年4月21日，我公司將短期信用額度延長40天，至2020年5月31日。2020年5月31日，我公司將短期信用額度延長90天，至2020年8月31日。2020年8月12日，我公司將短期信用額度延長至2020年9月30日。2020年11月4日，我們公司支付了22.5萬美元，將短期信貸額度餘額減少到32.5萬美元，並將短期信貸額度延長至2021年3月31日。2021年3月18日，我公司將短期信用額度延長至2021年4月30日。2021年4月21日，我公司全額償還了短期信用額度。

應付票據

截至2021年9月30日和2020年12月31日，根據小企業管理局的Paycheck Protection Program(SBA PPP貸款計劃)，我公司有一筆本金分別為0美元和176,300美元的應付票據未償還。本票據於2020年4月30日代表子公司MDR PMI Greensboro TRS，LLC發行，MDR PMI Greensboro TRS，LLC是經營漢普頓酒店物業的實體。我們公司根據SBA購買力平價貸款計劃(SBA PPP Loan Program)規定的限制使用這些資金，用於漢普頓酒店物業的工資和其他符合條件的支出。*根據貸款條款，根據SBA PPP貸款計劃建立的標準，可以免除全部、部分或全部貸款。2021年6月14日，我公司收到確認，包括1,978美元的應計利息在內，應付票據已全部免除。被免除的本金和利息被確認為債務清償後的收益，並作為其他收入記錄在我公司的簡明綜合經營報表上。

新冠肺炎的影響

下面的討論旨在提供有關新冠肺炎疫情對我們公司業務和管理層應對這些影響的影響的某些信息。除非另有説明，有關本公司投資組合的統計和其他信息均基於截至本季度報告10-Q表格日期本公司可獲得的信息進行估計。由於這一形勢的快速發展、流動性和不確定性，我們公司預計這些統計和其他信息在未來將發生潛在的重大變化，可能不能表明新冠肺炎疫情對我們公司未來業務、運營、現金流和財務狀況的實際影響。

自2020年3月以來，我們公司的投資物業受到以下因素的重大影響：(I)地方、州和聯邦當局為減輕新冠肺炎影響而採取的措施，如強制關閉企業、隔離、限制旅行和“原地避難”或“呆在家裏”的訂單；以及(Ii)消費者行為以及商務和休閒旅行模式的重大變化。雖然大多數措施已經被各自的政府當局放鬆，由於新冠肺炎及其新變種的持續傳播帶來的不確定性，以及一些政府當局可能重新強制關閉企業、隔離、限制旅行和“原地避難”或“呆在家裏”的命令，以及消費者行為以及商務和休閒旅行模式的變化的可能性，對我們酒店物業的客房需求以及我們投資組合中的零售租户的商品和服務的消費者需求可能會繼續產生重大的負面影響。

零售中心和靈活中心屬性

截至本季度報告(Form 10-Q)的日期，我公司零售物業和FLEX物業的所有租户均已開放。

與美國各地的零售房東一樣，我們公司收到了許多租户提出的租金減免請求，這些申請受到強制關閉企業、隔離、旅行限制和“原地避難”或“待在家裏”命令以及消費者行為重大變化的影響。我們公司根據具體情況對每個請求進行了評估。截至本季度報告(Form 10-Q)的日期，本公司已以(I)延期租金或(Ii)租金減免的形式給予租賃優惠。*此外，於截至2020年12月31日止年度，富蘭克林廣場物業的一名租户拖欠租約並放棄其物業，導致於截至2020年12月31日止年度錄得減值虧損確認。漢諾威廣場物業的第二個租户在破產保護下運營，租約到期後沒有續約。然而，這個空間已經被重新出租了。

延期和減免協議以及租約放棄減少了我們公司在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間確認的租金收入，並將減少我們公司預計在未來期間獲得的租金收入，如下所述。

根據延期租金協議，租户已同意在指定時間內或在某一日期前償還延遲或未繳交的租金。根據截至2020年12月31日止年度達成的該等遞延租金協議(本公司於截至2021年9月30日止三個月及九個月並無訂立任何該等遞延協議)，本公司同意於截至2021年9月30日止三個月及九個月分別遞延支付20,578美元及61,195美元基本租金。在截至2020年9月30日的3個月和9個月，該公司同意分別延期支付91,998美元和172,223美元。在截至2021年12月31日的剩餘三個月內，該公司已同意推遲支付20578美元的基本租金。在截至2020年12月31日的三個月裏，該公司推遲了56124美元的基本租金支付。遞延租金在公司簡明綜合經營報表中確認為零售中心物業收入或彈性中心物業收入，在公司簡明綜合資產負債表中確認為租金和其他應收賬款。

根據截至2020年12月31日止年度達成的減租協議(本公司於截至2021年9月30日止三個月及九個月內並無訂立任何此等減租協議)，吾等同意永久減租以換取租期延長一至三年，具體視乎減租金額而定。*在一個案例中，我們公司同意減免租户基本租金的一部分，以換取未來根據租户的月銷售額支付租金。*截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們分別降低了109,818美元和329,453美元的租金。截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們公司的租金分別減少了51,906美元和229,529美元。在截至2020年12月31日的三個月裏，我們公司的基本租金減少了117,367美元。根據截至2020年12月31日的年度內達成的減免協議，我們同意在截至2021年12月31日的剩餘三個月內額外減免109,818美元的基本租金。在截至2022年12月31日的一年裏，我們公司已同意減免租金174,330美元。減租後的租金不包括在上文附註6所載的未來最低租金內。他説：

除了延期和減免，在截至2020年12月31日的一年裏，我們零售物業中心的兩個租户宣佈破產，第三個租户拖欠租約。在破產保護期間，第一個租户的租期於2020年6月30日到期，我公司無法收取總計18750美元的租金。這筆租金被確認，然後被註銷，並在我公司截至2020年9月30日的9個月的合併經營報表上記錄為壞賬費用。截至2020年9月30日的三個月，或截至2021年9月30日的三個月和九個月，沒有記錄與本租賃相關的金額。在截至2020年12月31日的一年裏，第二個租户宣佈破產，然後擺脱了破產保護。作為破產程序的一部分，租户的租約進行了重組，截至2021年9月30日的三個月和九個月的租金減免分別為13,440美元和46,320美元，截至2020年9月30日的三個月和九個月的租金減免分別為27,773美元和61,213美元。*在截至2021年12月31日的剩餘三個月內，我們公司已同意額外減免7440美元的基本租金。在截至2020年12月31日的三個月裏，我們公司的基本租金減少了16,440美元。此外，我們公司同意在截至2022年12月31日的一年中減少22,760美元的基本租金，在截至2023年12月31日的一年中減少7,300美元的基本租金。根據重組後的租約，租户的租賃期最初於2023年到期，延長了一年五年。

第三個租户拖欠租約，放棄了租約。在截至2020年12月31日的一年中，我們總共沖銷了34,556美元的租金和CAM。其中，16,842美元最初被記錄為零售中心物業收入，8,817美元最初被記錄為我公司截至2020年12月31日年度的綜合運營報表中的零售物業租户報銷，8,897美元最初被記錄為我公司截至2019年12月31日年度的綜合運營報表中的零售中心物業收入和零售物業承租人報銷。這些金額隨後在我們公司截至2020年12月31日的年度綜合經營報表中記錄為壞賬支出。截至2021年9月30日或2020年9月30日的三個月和九個月，沒有與該租户相關的此類金額記錄到壞賬支出中。他説：

作為(I)給予抵免及(Ii)重組受破產保護租户的租約的回報，本公司獲得為期一至五年的租約續期協議，因此根據該等租約須支付的額外未來租金如下。該等金額計入簡明綜合財務報表附註附註6的未來最低租金。


	延長租期協議項下的額外房租(1)
	截至2011年12月31日的第一年，
	2022		2023		2024		2025		此後		總計
富蘭克林廣場	$	161,849	$	277,456	$	333,039	$	360,830	$	111,165	$	1,244,339
漢諾威廣場		242,069		259,306		76,550		—		—		577,925
阿什利廣場		—		124,993		125,000		128,333		744,858		1,123,184
總計	$	403,918	$	661,755	$	534,589	$	489,163	$	856,023	$	2,945,448

(1)

不包括基於租户每月銷售收入的未來租金支付。

不能保證我們公司將來會收到這些租金。

雖然我們從零售和靈活中心物業收取的租金已經穩定下來，但新冠肺炎及其新變體(包括Delta變體)對我們公司零售和靈活中心物業和租户收入的持續影響程度仍然不確定，將取決於未來的發展，這些發展具有很高的不確定性，無法有把握地預測，包括疫情的範圍、嚴重性和持續時間，疫苗和治療開發和部署的速度和有效性，新冠肺炎的潛在突變和應對措施。

收入將繼續受到我們公司授予各種租户的延期和減免協議(上文討論)的影響，並可能繼續受到負面影響，直到消費者對我們公司零售和靈活中心租户的商品和服務的需求恢復到病毒爆發前的水平。此外，疫情和遏制措施的直接和間接經濟影響，以及消費者行為和商務和休閒旅行模式可能發生變化的可能性，可能會在未來幾個月繼續對我們公司投資組合內零售租户的商品和服務的消費者需求產生重大負面影響。

酒店物業

從2020年3月開始，新冠肺炎導致全美商務旅行和休閒旅行的大範圍取消，導致我們公司的酒店物業(漢普頓酒店物業和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店)、收入和整個酒店業大幅下降。由於新冠肺炎在美國的壽命總體上存在不確定性，以及由此導致的經濟衰退，很難預測該行業和我們公司的收入下滑持續時間。然而，我們公司目前預計，與2019年相比，收入和運營業績的下降將持續到2021年，並可能持續到未來幾年。

漢普頓酒店物業截至2021年9月30日的9個月以及截至2020年和2019年12月31日的年度的運營統計數據如下：


	入住率						日均房價
漢普頓酒店	2021		2020		2019		2021		2020		2019
一月	47.8	%	41.6	%	43.9	%	$	72.85	$	100.41	$	94.57
二月	68.3	%	72.0	%	51.9	%		81.74		102.73		105.15
三月	51.8	%	33.3	%	64.1	%		94.10		106.98		109.11
四月	56.3	%	25.7	%	62.3	%		93.46		65.15		149.33
可能	66.1	%	41.5	%	55.8	%		102.11		67.87		111.37
六月	70.4	%	49.6	%	72.1	%		126.38		73.40		103.89
七月	80.5	%	65.1	%	60.8	%		104.80		71.34		110.57
八月	69.5	%	50.3	%	75.7	%		101.92		77.73		107.29
九月(一)	不適用		59.8	%	65.0	%		不適用		80.27		105.22
十月			41.8	%	75.0	%				99.43		160.01
十一月			28.8	%	66.6	%				83.02		106.43
十二月			24.4	%	48.7	%				75.67		99.43
全年			44.4	%	60.6	%			$	84.10	$	113.41

(1)我們公司於2021年8月31日出售了漢普頓酒店的物業。因此，沒有提供銷售後各時期的統計數據。

在截至2020年12月31日的一年中，受新冠肺炎影響(2020年3月至12月)，漢普頓酒店很大一部分入住率是由非傳統來源產生的，包括與格林斯伯勒市達成的為無家可歸家庭提供住房的協議。在此期間，這項協議帶來了5,704個客房之夜的入住率，約佔截至2020年12月31日的年度入住率的28%，佔受新冠肺炎影響的2020年前9個月(2020年3月至12月)入住率的39%。該協議在2021年1月持續到2月結束，導致2064個房間之夜的入住率，約佔截至2021年3月31日的三個月總入住率的33%，佔2021年1月至2月入住率的49%。雖然這些非傳統的入住率產生了客房間夜數，但日均房價明顯低於前幾個時期，導致酒店物業收入大幅減少。

克萊姆森貝斯特韋斯特酒店截至2021年9月30日的9個月以及截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營統計數據如下：


	入住率						日均房價
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店	2021		2020		2019 (1)		2021		2020		2019 (1)
一月	100.0	%	24.8	%	27.4	%	$	55.13	$	77.04	$	98.10
二月	100.0	%	31.9	%	34.8	%		58.83		94.07		92.03
三月	100.0	%	26.7	%	67.3	%		56.05		90.58		92.61
四月	100.0	%	24.5	%	47.4	%		59.00		68.97		103.92
可能	100.0	%	19.9	%	37.5	%		42.23		61.54		109.69
六月	100.0	%	24.0	%	38.4	%		39.00		61.24		93.80
七月	100.0	%	22.7	%	31.6	%		39.00		56.13		85.34
八月	100.0	%	27.0	%	47.2	%		48.03		64.35		111.60
九月	100.0	%	65.0	%	38.5	%		59.00		67.59		161.11
十月			100.0	%	38.3	%				58.99		143.35
十一月			100.0	%	39.3	%				58.48		121.87
十二月			99.7	%	28.4	%				26.94		83.12
全年			47.2	%	34.9	%			$	59.08	$	118.64

(1)

克萊姆森貝斯特韋斯特酒店2019年1月至8月的數據來自前業主。2019年9月的數據來自克萊姆森貝斯特韋斯特酒店2019年9月的STR報告。

2020年9月至2021年9月的入住率是我們公司從2020年9月14日至2020年12月15日將克萊姆森貝斯特韋斯特酒店全部租賃給克萊姆森大學的協議的結果。2021年1月，該協議延長至2021年5月5日。2021年5月，該協議延長至2022年5月。

雖然在我們公司的酒店運營受到新冠肺炎影響的這段時間裏，大力降低運營成本已經導致了開支的減少，但我們公司無法確定總體上可以繼續實現多大程度的節省，以緩解可能繼續經歷的酒店收入的實質性下降。聯邦政府已經向受到病毒負面影響的行業提供了援助，包括酒店業，我們的兩家酒店也根據其中一個計劃獲得了貸款(見注5)，但援助並沒有緩解新冠肺炎旅行影響造成的收入大幅減少。我公司沒有資格參加2020年12月宣佈的第二輪工資保障計劃貸款。

由於休閒和商務旅行的前景黯淡，我們公司的兩家酒店都嚴重依賴休閒和商務旅行，我們公司於2021年8月31日出售了漢普頓酒店的物業，並承諾如上所述出售克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的計劃。不能保證我們公司能夠完成克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的出售。儘管我們公司決定出售其酒店物業，但我們並未將酒店物業從公司的投資政策中剔除，並將考慮未來對酒店物業的機會性收購。

在病毒得到控制或根除，我們公司酒店物業的客房需求以及消費者對我們公司零售和靈活中心租户的商品和服務的需求恢復到更慣常的水平之前，我們公司的運營收入可能會繼續大幅下降。如上所述，我們公司的零售、靈活中心和酒店物業對收入的預期負面影響也已經並將繼續影響我們公司的流動性，導致用於履行公司義務和為股息分配支付提供資金的現金流減少。

對未來潛在影響的討論

雖然大多數遏制措施已經被各自的政府當局放鬆，由於新冠肺炎的新變種帶來的不確定性，以及一些政府當局可能重新強制關閉企業、隔離、限制旅行和“原地避難”或“呆在家裏”的命令，但在未來幾個月，對我們酒店物業的客房需求以及消費者對我們投資組合中零售租户的商品和服務的需求可能會繼續產生重大的負面影響。

我們公司的收入主要來自租金和從租賃我們公司物業的租户那裏收到的報銷款項。因此，我們公司的經營業績在很大程度上取決於租户支付所需租金的能力。新冠肺炎疫情對我們公司租户的業務以及我們公司的運營和財務狀況的影響程度將取決於未來的發展情況，這些事態發展具有很高的不確定性，無法有把握地預測，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，為遏制疫情或減輕其影響而採取的行動，以及疫情和此類遏制措施的直接和間接經濟影響。雖然疫情的程度及其對我們公司、其租户和美國零售市場的影響尚不確定，但一場曠日持久的危機可能導致信貸和金融市場持續中斷，失業率繼續上升，消費者信心和消費者支出水平下降，全球和美國經濟狀況全面惡化。上述因素，以及我們公司目前可能沒有意識到的其他因素，可能會對我們公司的收租能力產生重大負面影響，並可能導致租户終止租賃、租户破產、我們公司物業零售空間需求減少、獲得資本的困難、我們公司長期資產的減值以及其他可能對我們公司的業務、經營業績、財務狀況和向股東支付分派的能力產生重大不利影響的影響。

表外安排

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們沒有表外安排。

關鍵會計政策摘要

根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制綜合財務報表，要求管理層在應用會計政策時使用判斷，包括作出估計和假設。如果我們對與各種交易相關的事實和情況的判斷或解釋不同，或做出不同的假設，則可能會採用不同的會計政策，導致不同的財務結果或財務報表的不同列報。以下是對會計政策的討論，我們認為這些會計政策對於理解我們的財務狀況和經營結果至關重要，這些政策的應用可能需要複雜或重大的判斷，或者需要對本質上不確定的事項進行估計。關於我們的重要會計政策的討論，包括對下文所述的會計政策的進一步討論，可以在我們的合併財務報表的附註2“重要會計政策摘要”中找到。我們相信，在一致的基礎上應用這些政策，使我們能夠提供有關我們的經營業績和財務狀況的有用和可靠的財務信息。

收入確認

我們零售中心物業和彈性中心物業總收入的主要組成部分包括基本租金和租户報銷。我們根據各自租約的條款按直線原則應計最低(基準)租金，這導致未開單租金資產或遞延租金負債被記錄在資產負債表上。某些租賃協議包含根據租户的銷售額(或有租金或百分比租金)授予額外租金的條款，當租户達到其租賃協議中定義的指定目標時，我們會確認這一點。我們會根據租約條款、財務狀況或其他與租户有關的因素的任何變化，定期檢討對租約採用直線式會計處理所產生的資產/負債估值。

對於我們的酒店物業，收入被確認為賺取的，這通常被定義為客人入住房間或使用酒店服務的日期。

我公司採用會計準則更新(“ASU”)2014-09號，與客户簽訂合同的收入(主題606)2019年1月1日生效。這一採用並沒有對我們公司確認其零售中心物業、Flex Center物業或酒店物業的收入產生實質性影響。

租金和其他租户應收款

對於我們的零售中心和靈活中心物業，我們記錄租户應從租户那裏收取的金額，如基本租金、租户報銷和租賃條款允許的其他費用。吾等定期審核租户應收賬款是否值得收回，並根據客户信譽(包括預期收回任何破產租户的債權)、過往壞賬水平及當前經濟趨勢，決定是否需要為應計租金及其他應收賬款的無法收回部分撥備。根據租賃條款，一旦應收賬款拖欠，我們就認為它是逾期的。逾期應收賬款會觸發某些事件，如通知、費用和每個租約的其他行動。

房地產投資的收購

採用ASU 2017-01，如本報告所載精簡綜合財務報表附註2“重要會計政策摘要”所述，影響了我們收購投資物業的會計框架。於收購投資物業時，本公司根據對當時可得資料及估計的評估，估計所收購有形資產(包括土地、建築物及裝修，以及傢俱、固定裝置及設備)的公允價值，以及已確認的無形資產及負債，包括原址租賃、高於及低於市價租賃、租户關係及承擔債務。該等資產的公允價值不能直接觀察，估計是基於可比市場數據和其他主觀性的信息，包括利用適當折現率和資本化率以及現有市場信息的估計現金流預測。

長期資產減值

我們會按物業定期檢討投資物業的減值情況，以找出任何顯示投資物業賬面價值可能無法收回的事件或情況變化。這些情況包括但不限於物業現金流、入住率和公平市值的下降。如果發現任何此類事件或環境變化，我們將執行正式的減損分析。當折舊和攤銷前的預計未貼現營業收入小於投資物業的賬面價值時，我們計量投資物業的減值。在已發生減值的情況下，我們將物業賬面價值超過其估計公允價值的部分計入收入。我們使用諸如營業收入、估計資本化率或倍數、租賃前景和當地市場信息等數據來估計公允價值。每當發生事件或環境變化表明其無形資產的賬面價值可能無法收回，但至少每年一次，本公司也會審查其無形資產的減值。

房地產投資信託基金狀況

我們是馬裏蘭州的一家公司，出於美國聯邦所得税的目的，我們選擇被視為房地產投資信託基金(REIT)。我們選擇在截至2017年12月31日的年度作為房地產投資信託基金徵税，並且沒有撤銷這樣的選擇。房地產投資信託基金是一家持有房地產權益的法人實體，必須滿足一系列組織和運營要求，包括目前至少將調整後應税收入的90%分配給股東的要求。作為房地產投資信託基金，如果我們每年將100%的應税收入分配給我們的股東，我們通常不會為我們的應税收入繳納企業級的聯邦所得税。如果我們在任何納税年度沒有資格成為房地產投資信託基金，我們將繳納常規的聯邦和州公司所得税，並且在隨後的四個納税年度可能無法選擇有資格成為房地產投資信託基金。我們作為房地產投資信託基金的資格要求管理層在經營事項和會計處理方面作出重大判斷和考慮。因此，我們認為我們的REIT地位是一個關鍵的會計估計。

對我們公司持續經營能力的評估

根據與財務報表列報相關的會計準則，我公司必須按季度評估該實體的當前財務狀況，包括其在簡明合併財務報表發佈之日的流動資金來源，是否能夠使該實體在本公司簡明合併財務報表發佈之日起一年內履行到期債務，並決定在本會計準則的適用下，該實體是否有可能繼續經營下去。(三)根據本會計準則的規定，本公司必須按季度評估該實體目前的財務狀況，包括其在簡明合併財務報表發佈之日的流動資金來源是否能夠使該實體能夠履行其在本公司簡明合併財務報表發佈之日起一年內到期的債務，並確定該實體是否有可能在本會計準則的適用下繼續經營。我們公司的簡明合併財務報表是以持續經營為基礎的，它考慮了在正常業務過程中資產的變現和負債的清償。在應用適用的會計指導時，管理層考慮了我們公司目前的財務狀況和流動性來源，包括當前的可用資金、預測的未來現金流和我們公司在未來12個月內到期的債務，以及我們公司的經常性業務運營費用。

我們公司的結論是，我們公司很可能能夠在這些合併財務報表發佈之日起一年內，在會計準則規定的參數範圍內履行其義務。有關本公司流動資金的更多信息，請參見本公司簡明綜合財務報表附註中的附註5-應付貸款和附註8-承諾和或有事項。

流動性與資本資源

我們的商業模式旨在通過收購推動增長。進入資本市場是我們繼續取得成功的重要因素。我們預計將繼續發行我們公司的股票，所得資金將用於收購更多的投資物業。

我們的主要流動性需求是為(1)業務運營提供資金，包括運營費用、公司和行政成本、支付未償債務本金和利息，以及與物業長期債務融資相關的託管和準備金支付；(2)投資需求，包括物業收購和經常性資本支出；以及(3)融資需求，包括現金股息和債務償還。

為運營需求提供資金的內部流動資金將主要來自我們零售物業和靈活中心物業的租金收入，以及我們酒店物業的收入。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，新冠肺炎疫情繼續影響我們的財務和運營業績，為運營需求提供了流動性。雖然我們公司在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，我們的零售物業和彈性中心物業只確認了22,818美元和26,014美元的壞賬支出，這是由於對前期CAM費用報銷進行了調整，並且與新冠肺炎業務中斷無關，但我們公司的零售物業和彈性物業的租金收入繼續受到以下因素的影響：(I)租金減免協議，導致截至2021年9月30日的三個月和九個月的租金減免分別為109,818美元和329,453美元截至2021年9月30日的三個月和九個月。

在2020年和2021年初，我們的漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的入住率和收入受到新冠肺炎的顯著影響。

然而，在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，入住率和收入已經開始回升。*截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們漢普頓酒店物業的總收入分別佔截至2020年9月30日的三個月和九個月收入的181%和159%，佔截至2019年9月30日的三個月和九個月收入的104%和95%。(自我們公司於2021年8月31日出售漢普頓酒店物業以來，截至2021年9月30日、2020年和2019年9月30日的三個月的數據僅包括本季度和同期的7月和8月。)我們的克萊姆森貝斯特韋斯特酒店因與克萊姆森大學的租賃而增加了收入。*截至2021年9月30日的三個月和九個月的客房收入分別約佔截至2020年9月30日的三個月和九個月客房收入的199%和240%，佔截至2019年9月30日的三個月和九個月收入的130%和129%。然而，當克萊姆森大學的租約於2022年5月結束時，這一趨勢不太可能繼續下去。

影響的全面程度將取決於疫情的性質、持續時間和範圍，遏制新冠肺炎傳播的努力是否成功，以及應對疫情采取的行動的影響，包括旅行禁令和限制、隔離、避難所秩序到位、促進社會距離以及對商業活動的限制，包括關閉企業。新冠肺炎的新變種，包括Delta變種，以及對疫苗接種的持續抗藥性可能導致對商業活動、旅行和其他限制的重新施加限制，這可能會增加對我們投資物業的影響程度。未來租金可能下跌，以及對未來租金優惠的預期，包括提供免租以吸引租户提早續約、挽留即將續約的租户或吸引新租户，或在受新冠肺炎嚴重影響期間租户要求租金減免，均可能導致我們的零售物業及彈性物業的現金流減少。過去和未來旅行禁令和在家住宿訂單的可能性已經並可能繼續對我們的酒店收入產生實質性影響。目前，新冠肺炎疫情對經濟和我們業務的影響程度尚不確定，但流行病或其他重大公共衞生事件可能會對我們的業務、運營結果和內部流動性產生實質性的不利影響。

現金流

截至2021年9月30日，我們的合併現金和限制性現金總額為11,527,622美元，而截至2020年9月30日，我們手頭的合併現金為3,052,366美元。截至2021年9月30日的9個月，來自經營活動、投資活動和融資活動的現金如下：

經營活動

在截至2021年9月30日的9個月中，我們的經營活動提供的現金為642,501美元，而截至2020年9月30日的9個月，我們的經營活動使用的現金為1,511,464美元，增加了2,153,965美元。

來自經營活動的現金流有兩個組成部分。第一部分包括經非現金經營活動調整後的淨營業虧損。在截至2021年9月30日的9個月中，經非現金項目調整後的經營活動產生了360,700美元的淨現金。*在截至2020年9月30日的9個月中，經非現金項目調整的經營活動導致經營活動中使用的淨現金為477,960美元。截至2021年9月30日的9個月，經營活動的現金流增加了838,660美元，這是所有類型物業的經營業績改善的結果。在截至2021年9月30日的9個月中，法律、會計和其他專業費用以及公司一般和行政費用的增加抵消了物業運營的改善。

第二部分包括資產和負債的變動。資產的增加和負債的減少導致運營中使用的現金。資產的減少和負債的增加導致業務提供現金。在截至2021年9月30日的9個月中，資產和負債賬户的淨變化導致運營部門提供了281,801美元的現金。在截至2020年9月30日的9個月中，資產和負債賬户的淨變化導致運營中使用的現金為1033,504美元。資產和負債變動增加1315305美元，原因是租金和其他應收款淨額增加867422美元，應付帳款和應計負債增加657572美元，未開賬單租金增加4055美元，但其他資產變動減少213744美元抵消了這一增加。

扣除(一)第一類業務提供的現金增加838660美元和(二)第二類業務提供的現金增加1315305美元后，業務使用的現金總額增加2153965美元。

投資活動

在截至2021年9月30日的9個月中，我們在投資活動中使用的現金為11,291,036美元，而在截至2020年9月30日的9個月中，投資活動中使用的現金為285,255美元，投資活動中使用的現金增加了11,005,781美元。在截至2021年9月30日的9個月中，用於投資活動的現金包括13,152,547美元用於收購蘭瑟中心物業和Greenbrier Business Center物業，283,018美元的資本化支出，包括21,817美元的建築改善費用，37,686美元的資本化租賃佣金，78,400美元的零售中心物業的場地改善和132,379美元的租户改善，7,736美元的布魯克菲爾德中心物業的資本化租賃佣金和5,000美元的傢俱。*用於投資活動的現金被出售投資財產收到的現金2144529美元所抵消。他説：

在截至2020年9月30日的9個月內，用於投資活動的現金包括285,255美元的資本支出，包括我們零售中心物業的租賃佣金32,881美元，我們Ashley Plaza物業的租户改善費用60,000美元，傢俱、固定裝置和設備62,771美元，與漢普頓酒店物業改善計劃有關的內部建築費用39,423美元和場地改善費用22,664美元，克萊姆頓酒店的建築改善費用38,016美元和工地改善費用29,500美元。

在截至2021年9月30日的9個月中，不影響我們投資活動提供的現金的非現金投資活動是將投資物業淨額轉移到持有的待售資產，淨額為9,683,555美元，將其他資產淨額轉移到投資物業，淨額為384,882美元。

融資活動

在截至2021年9月30日的9個月中，我們的融資活動提供的現金為17,079,229美元，而截至2020年9月30日的9個月，融資活動提供的現金為2,776,895美元，融資活動提供的現金增加了14,302,334美元。在截至2021年9月30日的9個月中，融資活動產生了10,826,920美元的淨收益(扣除發行成本後)，來自普通股發行的淨收益，扣除貸款發行成本後的淨收益，來自與蘭瑟中心收購相關的新抵押貸款6,421,870美元，以及扣除發行成本後的淨收益，來自完成我們的第三批可轉換債券1,305,000美元。*用於融資活動的現金包括償還短期信貸額度32.5萬美元，用於支付與漢諾威廣場物業、阿什利廣場物業、布魯克菲爾德中心物業和蘭瑟中心物業相關的抵押債務本金437,662美元，以及截至2021年9月30日的9個月的股息和分配711,899美元。

在截至2020年9月30日的9個月中，我們從優先股發行中產生的扣除發售成本的淨收益為3860,882美元，扣除貸款發行成本後的資金淨額為1,992,697美元，來自信貸額度的資金短期淨額為550,000美元，來自應付票據的資金為305,900美元。此外，我們公司使用資金償還了2,000,000美元的短期信用額度，852,000美元的短期應付關聯方票據，以及162,851美元與漢諾威廣場物業和阿什利廣場物業相關的抵押債務本金。在截至2020年9月30日的9個月中，我們公司支付了917,733美元的股息和分派。

在截至2021年9月30日的9個月中，不影響我們融資活動提供的現金的非現金融資活動包括將總計5,058,788美元的可轉換債券和應計利息轉換為普通股，將克萊姆森貝斯特韋斯特物業的應付抵押貸款淨額7,592,931美元從應付抵押貸款淨額轉移到與我們壓縮綜合資產負債表上待售資產相關的應付抵押貸款淨額，承擔賣方應支付的抵押貸款淨額。

在截至2020年9月30日的9個月中，不影響我們由融資活動提供的現金的非現金融資活動是經營合夥單位交換非控股所有者在Hampton Inn物業的部分權益，以及結算我們公司為非控股所有者在Hampton Inn物業的額外部分權益支付的預付款。

未來流動性需求

一般經營需要和我們公司的投資物業的流動資金通常來自我們零售物業和靈活中心物業的租金收入，以及我們酒店物業的收入。增長的流動性(購買新的投資物業)將通過籌集額外的投資資本來提供。此外，我們公司還不斷審查和評估其為再融資機會而應付的未償還抵押貸款。雖然我們的一些應付按揭貸款不是預付的，但一些應付按揭貸款可能會提供再融資的機會。

除了我們持續運營的資金外，我們公司的主要流動性需求是14,275,000美元的抵押貸款債務到期日(富蘭克林廣場物業抵押貸款於2021年11月8日進行了再融資-參見上文關於應付抵押貸款的討論)，325,323美元用於支付2021年10月12日宣佈的股息，將於2021年10月27日支付給2021年10月25日登記在冊的股東，以及為我們收購Parkway物業的股權和成交成本提供資金。*在截至2021年12月31日的剩餘三個月內，我們公司還有大約174,351美元的抵押貸款本金到期。除了為這些本金支付提供資金所需的流動資金外，我們還可能為我們現有的物業產生一定程度的資本支出，而這些資本支出無法轉嫁給我們的租户。我們公司計劃通過手頭現金、抵押貸款再融資、資本籌集、潛在處置和運營現金的組合來支付這些債務。管理層打算在剩餘到期債務到期時對其進行再融資或延長期限。

如上所述，持續的新冠肺炎疫情已經對我們公司租户經營業務的州和城市以及我們公司的物業所在的州和城市產生了不利影響。新冠肺炎疫情可能會對我公司的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響，因為經濟活動的減少嚴重影響了我公司的某些租户的業務、財務狀況和流動性，並可能導致某些租户無法完全履行對我公司的義務。關閉我們公司租户經營的商店可能會減少我們公司的現金流。

為了滿足這些未來的流動性需求，我們擁有以下資源：

●

截至2021年9月30日的8,526,063美元的無限制現金(不包括2021年11月1日用於收購Parkway地產的現金的影響)。請參閲上面的“最近趨勢和活動”。)

●

銀行準備金3,001,559美元，用於改善租户狀況、租賃佣金、房地產税和保險費

●

在截至2021年12月31日的剩餘三個月內從運營中產生的現金(如果有的話)

●

根據我們的擱置登記，發行普通股的潛在收益，儘管不能保證任何此類發行將成功籌集額外資金。

我們成功地對債務進行再融資，並執行我們的戰略，這將決定我們未來的流動性需求。如果我們無法在這些領域執行，如果沒有額外的資本，我們增長和恢復股息的能力可能會受到限制。

經營成果

截至2021年9月30日的三個月

收入

截至2021年9月30日的三個月，總收入為3038,143美元，其中零售中心物業收入為1,494,219美元，酒店物業收入為1,280,338美元，Flex中心物業收入為263,586美元。截至2021年9月30日的三個月的總收入比截至2020年9月30日的三個月增加了678,504美元，這是所有房地產類型收入增加的結果。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
收入
零售中心物業	$	1,494,219	$	1,261,390	$	232,829
酒店物業		1,280,338		868,906		411,432
彈性中心屬性		263,586		229,343		34,243
	$	3,038,143	$	2,359,639	$	678,504

截至2021年9月30日的三個月，零售中心物業收入為1,494,219美元，比截至2020年9月30日的三個月增加232,829美元。蘭瑟中心物業的新收入為285914美元，漢諾威廣場物業的收入增加了15108美元，阿什利廣場物業的收入增加了15542美元，但由於COVID租賃特許權和公共區域維護報銷收入的減少，富蘭克林廣場物業的收入減少被抵消了。


	在截至2010年的前三個月裏，
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
零售中心屬性
富蘭克林廣場酒店	$	474,367	$	558,102	$	(83,735)
漢諾威廣場酒店		322,841		307,733		15,108
阿什利廣場酒店		411,097		395,555		15,542
蘭瑟中心屬性		285,914		—		285,914
	$	1,494,219	$	1,261,390	$	232,829

截至2021年9月30日的三個月，酒店物業收入為1280338美元，比截至2020年9月30日的三個月增加了411432美元。由於入住率提高，漢普頓酒店的收入增加了91,082美元。由於租賃了截至2021年9月30日的三個月的全部酒店物業，克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的收入增加了320,350美元。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了。
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
酒店物業
漢普頓酒店	$	613,130	$	522,048	$	91,082
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		667,208		346,858		320,350
	$	1,280,338	$	868,906	$	411,432

截至2021年9月30日的三個月，Flex Center物業的收入為263,586美元，比Flex Center物業的收入增加34,243美元。截至2020年9月30日的三個月，Greenbrier Business Center的新收入為79,992美元，被Brookfield Center物業收入減少的45,749美元所抵消。*在截至2020年9月30日的三個月裏，布魯克菲爾德地產的收入確認為33404美元，在截至2021年6月30日的三個月中被註銷為壞賬支出。*如果沒有這次調整，Flex Center的收入將減少12,345美元。*收入的減少是公共區域維護報銷收入減少的結果。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了。
	9月30日--				增加：/
Flex Center屬性	2021		2020		(減少)
布魯克菲爾德中心物業	$	183,594	$	229,343	$	(45,749)
格林布賴爾商務中心酒店		79,992		—		79,992
	$	263,586	$	229,343	$	34,243

運營費用

截至2021年9月30日的三個月，總運營費用為3090,999美元，其中包括零售中心物業費用419,390美元，酒店物業費用960,994美元，彈性中心物業費用78,723美元，法律、會計和其他專業費用311,986美元，公司一般和行政費用382,302美元，折舊和攤銷937,604美元。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
運營費用
零售中心物業(1)	$	419,390	$	419,676	$	(286)
酒店物業		960,994		876,739		84,255
彈性中心屬性(2)		78,723		53,276		25,447
投資物業運營費用合計		1,459,107		1,349,691		109,416
法律、會計和其他專業費用		311,986		368,307		(56,321)
公司一般和行政費用		382,302		78,459		303,843
折舊及攤銷		937,604		989,545		(51,941)
總運營費用	$	3,090,999	$	2,786,002	$	304,997

(1)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的壞賬支出分別為22,140美元和79,496美元。

(2)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的壞賬支出分別為678美元和0美元。

截至2021年9月30日的三個月，零售中心物業的運營費用為419,390美元，比截至2020年9月30日的三個月的零售中心物業運營費用減少了286美元。蘭瑟中心物業的新運營費用和Ashley Plaza物業增加的運營費用(在截至2020年9月30日的三個月裏，Ashley Plaza物業的運營費用低於正常水平，這是因為在截至2020年6月30日的六個月中，最初記錄的22,559美元的壞賬支出被沖銷)被富蘭克林廣場物業和漢諾威廣場物業的運營費用減少所抵消，這是因為截至2021年9月30日的三個月的壞賬支出減少。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
零售中心屬性
富蘭克林廣場物業(1)	$	155,303	$	270,048	$	(114,745)
漢諾威廣場酒店(2)		92,513		95,571		(3,058)
阿什利廣場酒店(3)		88,959		54,057		34,902
蘭瑟中心屬性		82,615		—		82,615
總計	$	419,390	$	419,676	$	(286)

(1)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的壞賬支出分別為0美元和102,055美元。

(2)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的壞賬支出分別為13,267美元和0美元。

(3)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的壞賬支出分別為8873美元和22,559美元。*在截至2020年9月30日的三個月中，Ashley Plaza物業的運營費用低於正常水平，原因是最初在截至2020年6月30日的六個月中記錄的壞賬支出為22,559美元。

截至2021年9月30日的三個月，酒店物業的運營費用為960,994美元，比截至2020年9月30日的三個月的酒店物業運營費用增加了84,255美元。漢普頓酒店因入住率大幅增加而增加的運營費用被克萊姆森貝斯特韋斯特酒店運營費用的下降所抵消，克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的運營費用與與克萊姆森大學的租約沒有相同的運營費用水平。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
酒店物業
漢普頓酒店	$	612,395	$	458,584	$	153,811
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		348,599		418,155		(69,556)
	$	960,994	$	876,739	$	84,255

在截至2021年9月30日的三個月裏，Flex Center物業的運營費用為78,723美元，比截至2020年9月30日的三個月的Flex Center物業運營費用增加了25,447美元，這是由於Greenbrier Business Center物業的新運營費用和Brookfield Center物業的運營費用增加所致。


	在過去的三個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加：/
Flex Center屬性	2021		2020		(減少)
布魯克菲爾德中心物業(1)	$	61,499	$	53,276	$	8,223
格林布賴爾商務中心酒店		17,224		—		17,224
	$	78,723	$	53,276	$	25,447

(1)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的壞賬支出分別為678美元和0美元。

營業收入(虧損)

截至2021年9月30日的三個月的營業收入為71,785美元。*這比截至2020年9月30日的三個月的運營虧損426,363美元增加了498,148美元。這一增長的原因是：(I)我們酒店物業的營業收入增加，包括克萊姆森貝斯特韋斯特酒店增加389,906美元，但漢普頓酒店物業減少62,729美元；(Ii)我們零售中心物業的營業收入增加233,115美元，包括富蘭克林廣場物業增加31,010美元，漢諾威廣場物業增加18,166美元，蘭瑟中心物業增加203,299美元，被減少抵銷。(Iv)因將兩個酒店物業重新分類為待售資產而減少的折舊及攤銷費用51,941美元，導致折舊及攤銷費用減少51,941美元，導致折舊及攤銷費用停止記錄，但被Greenbrier Business Center物業及蘭瑟中心物業的新折舊費用所抵銷，抵銷因Brookfield Center物業的營業收入減少53,972美元而被截至2020年9月30日止三個月的公共區域維修報銷收入減少及確認額外租金收入所抵銷。((Vi)公司一般及行政開支增加303,843元；及(Vii)出售投資物業的收益增加124,641元。

利息支出

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的利息支出分別為950770美元和976574美元，如下：


	在過去的三個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
富蘭克林廣場	$	173,775	$	176,098	$	(2,323)
漢諾威廣場		111,794		115,623		(3,829)
漢普頓酒店		118,077		201,469		(83,392)
阿什利廣場		111,817		113,610		(1,793)
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		141,966		167,096		(25,130)
布魯克菲爾德中心		50,546		51,177		(631)
蘭瑟中心		73,115		—		73,115
格林布賴爾商務中心		17,711		—		17,711
強制贖回優先股的攤銷和優先股股息		151,637		147,350		4,287
可轉換債券的攤銷和利息		—		—		—
短期信貸額度		—		4,099		(4,099)
其他利益		332		52		280
利息支出總額	$	950,770	$	976,574	$	(25,804)

截至2021年9月30日的三個月的總利息支出比截至2020年9月30日的三個月減少了25,804美元。這一減少的原因是：(I)2021年8月31日出售Hampton Inn物業導致的抵押貸款利息支出減少，(Ii)將兩家酒店物業重新分類為待售資產導致的貸款發放成本攤銷減少，導致停止記錄貸款發放成本的攤銷(利息支出的一部分)，但被新收購的蘭瑟中心和Greenbrier Business Center的利息支出增加所抵消。見簡明合併財務報表附註5。

其他收入

截至2021年9月30日的三個月，其他收入為3519美元，比截至2020年9月30日的三個月的636美元增加了2883美元。他説：

淨虧損

在對可歸因於非控股權益的淨虧損進行調整之前，截至2021年9月30日的三個月的淨虧損為875466美元。經非控股權益調整後，我們普通股股東應佔淨虧損為872,015美元。在對可歸因於非控股權益的淨虧損進行調整之前，截至2020年9月30日的三個月，淨虧損為1,402,301美元。經非控股權益調整後，截至2020年9月30日的三個月，獲獎普通股股東應佔淨虧損為1285,914美元。

在對可歸因於非控股權益的淨虧損進行調整之前，截至2021年9月30日的三個月的淨虧損比截至2020年9月30日的三個月減少了526,835美元。這一減少是由於投資物業收入增加了678,504美元，投資物業銷售收益增加了124,641美元，利息支出減少了25,804美元，其他收入增加了2,883美元，但被增加的運營費用304,997美元所抵消，所有這些都如上所述。

經非控股權益調整後，截至2021年9月30日的三個月，獲獎普通股股東應佔淨虧損比截至2020年9月30日的三個月減少了413,899美元。

截至2021年9月30日的9個月

收入

截至2021年9月30日的9個月，總收入為8,688,257美元，其中零售中心物業收入為4,049,209美元，酒店物業收入為4,009,041美元，Flex中心物業收入為630,007美元。截至2021年9月30日的9個月的總收入比截至2020年9月30日的9個月增加了1808846美元，這主要是由於酒店物業收入的增加，但也來自我們零售中心和FLEX中心物業的收入增加。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了。
	9月30日--				增加：/
	2021		2020		(減少)
收入
零售中心物業	$	4,049,209	$	3,952,947	$	96,262
酒店物業		4,009,041		2,338,703		1,670,338
彈性中心屬性		630,007		587,761		42,246
	$	8,688,257	$	6,879,411	$	1,808,846

截至2021年9月30日的9個月，零售中心物業收入為4049,209美元，比截至2020年9月30日的9個月增加了96,262美元。蘭瑟中心物業的新收入為440,744美元，阿什利廣場物業的收入增加為13,245美元，但由於COVID租賃特許權和公共區域維護報銷收入減少，富蘭克林廣場物業收入減少272,813美元，漢諾威廣場物業收入因公共區域維護報銷收入減少而減少84,914美元。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
零售中心屬性
富蘭克林廣場酒店	$	1,415,273	$	1,688,086	$	(272,813)
漢諾威廣場酒店		944,330		1,029,244		(84,914)
阿什利廣場酒店		1,248,862		1,235,617		13,245
蘭瑟中心屬性		440,744		—		440,744
	$	4,049,209	$	3,952,947	$	96,262

截至2021年9月30日的9個月，酒店物業收入為4,009,041美元，比截至2020年9月30日的9個月增加了1,670,338美元。由於入住率提高，漢普頓酒店的收入增加了524,964美元。由於租賃了截至2021年9月30日的9個月的全部酒店物業，克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的收入增加了1145,374美元。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
酒店物業
漢普頓酒店	$	1,941,083	$	1,416,119	$	524,964
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		2,067,958		922,584		1,145,374
	$	4,009,041	$	2,338,703	$	1,670,338

截至2021年9月30日的9個月，Flex Center物業的收入為630,007美元，比截至2020年9月30日的9個月增加了42,246美元。*Greenbrier Business Center的新收入79,992美元被Brookfield Center物業收入減少37,746美元所抵消，原因是公共區域維護報銷收入減少。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加：/
Flex Center屬性	2021		2020		(減少)
布魯克菲爾德中心物業	$	550,015	$	587,761	$	(37,746)
格林布賴爾商務中心酒店		79,992		—		79,992
	$	630,007	$	587,761	$	42,246

運營費用

截至2021年9月30日的9個月，總運營費用為8215,010美元，其中包括零售中心物業費用1,104,350美元，酒店物業費用2,733,578美元，Flex Center物業費用197,527美元，基於股份的薪酬費用149,981美元，法律、會計和其他專業費用1,099,881美元，公司一般和行政費用568,479美元，折舊和攤銷2,361,214美元。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
運營費用
零售中心物業(1)	$	1,104,350	$	1,367,638	$	(263,288)
酒店物業		2,733,578		2,399,411		334,167
彈性中心屬性(2)		197,527		156,315		41,212
投資物業運營費用合計		4,035,455		3,923,364		112,091
基於份額的薪酬費用		149,981		569,995		(420,014)
法律、會計和其他專業費用		1,099,881		1,013,712		86,169
公司一般和行政費用		568,479		241,038		327,441
減值損失		—		223,097		(223,097)
折舊及攤銷		2,361,214		3,016,027		(654,813)
總運營費用	$	8,215,010	$	8,987,233	$	(772,223)

(1)包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的壞賬支出分別為25,336美元和334,469美元。

(2)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的壞賬支出分別為678美元和0美元。

截至2021年9月30日的9個月，零售中心物業的運營費用為1104,350美元，比截至2020年9月30日的9個月的零售中心物業運營費用減少了263,288美元。我們富蘭克林廣場、漢諾威廣場和阿什利廣場物業壞賬支出的減少是造成這一減少的主要原因，但部分被收購蘭瑟中心物業帶來的運營費用增加所抵消。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
零售中心屬性
富蘭克林廣場物業(1)	$	478,437	$	651,794	$	(173,357)
漢諾威廣場酒店(2)		256,764		369,508		(112,744)
阿什利廣場酒店(3)		250,464		346,336		(95,872)
蘭瑟中心屬性		118,685		—		118,685
總計	$	1,104,350	$	1,367,638	$	(263,288)

(1)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的壞賬支出分別為0美元和151,701美元。

(2)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的壞賬支出分別為13,267美元和82,020美元。

(3)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的壞賬支出分別為12,069美元和100,748美元。

截至2021年9月30日的9個月，酒店物業的運營費用為2733,578美元，比截至2020年9月30日的9個月的酒店物業運營費用增加了334,167美元。由於入住率大幅提高，漢普頓酒店的運營費用增加，克萊姆森貝斯特韋斯特酒店的運營費用略有下降，部分抵消了這一增長。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
酒店物業
漢普頓酒店	$	1,677,844	$	1,323,090	$	354,754
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		1,055,734		1,076,321		(20,587)
	$	2,733,578	$	2,399,411	$	334,167

在截至2021年9月30日的9個月裏，FLEX中心物業的運營費用為197,527美元，比截至2020年9月30日的9個月的FLEX中心物業運營費用增加了41,212美元，這是由於Greenbrier Business Center的新運營費用和Brookfield Center物業的運營費用增加所致。


	在過去的九個月裏，我們已經結束了。
	9月30日--				增加：/
Flex Center屬性	2021		2020		(減少)
布魯克菲爾德中心物業(1)	$	180,303	$	156,315	$	23,988
格林布賴爾商務中心酒店		17,224		—		17,224
	$	197,527	$	156,315	$	41,212

(1)

包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的壞賬支出分別為678美元和0美元。

營業收入(虧損)

截至2021年9月30日的9個月的營業收入為597,888美元，比截至2020年9月30日的9個月的營業虧損2,107,822美元增加了2,705,710美元。這一增長的原因是：(I)克萊姆森貝斯特韋斯特酒店和漢普頓酒店分別增加了1165,961美元和170,210美元的運營收入；(Ii)我們零售中心物業的運營收入增加了359,550美元，其中包括漢諾威廣場酒店的運營收入增加了27,830美元，阿什利廣場酒店的運營收入增加了109,117美元，新收購的蘭瑟中心酒店的運營收入增加了322,059美元，但被運營收入減少99，49美元所抵消。(4)由於將兩個酒店財產重新分類為待售資產，折舊和攤銷費用減少654,813美元，這導致停止記錄折舊和攤銷費用，(5)增加法律、會計和其他專業費用86,169美元，(6)增加公司一般和行政費用327,441美元，(7)減少基於股份的補償費用420,014美元，(8)減少223,097美元的減值損失和增加收益

利息支出

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的利息支出分別為4609198美元和2865337美元，如下：


	在過去的九個月裏
	9月30日--				增加/
	2021		2020		(減少)
富蘭克林廣場	$	515,744	$	524,563	$	(8,819)
漢諾威廣場		338,316		333,071		5,245
漢普頓酒店		475,844		619,960		(144,116)
阿什利廣場		333,390		338,455		(5,065)
克萊姆森貝斯特韋斯特酒店		448,495		495,077		(46,582)
布魯克菲爾德中心		150,702		152,480		(1,778)
蘭瑟中心		111,307		—		111,307
格林布賴爾商務中心		17,711		—		17,711
強制贖回優先股的攤銷和優先股股息		451,616		358,431		93,185
可轉換債券的攤銷和利息		1,760,973		—		1,760,973
短期信貸額度		3,118		35,444		(32,326)
關聯方應付票據，短期		—		5,835		(5,835)
其他利益		1,982		2,021		(39)
利息支出總額	$	4,609,198	$	2,865,337	$	1,743,861

截至2021年9月30日的9個月的總利息支出比截至2020年9月30日的9個月增加了1743861美元。這一增長是由於(I)將可轉換債券轉換為普通股所產生的未攤銷折價、發行成本和受益轉換功能的註銷(作為利息支出的一個組成部分記錄在我們的簡明綜合經營報表上)，(Ii)強制贖回優先股的利息支出增加，(Iii)收購蘭瑟中心物業產生的新利息支出被(Iv)出售漢普頓酒店物業抵押的利息支出減少所抵消。(Iv)漢普頓酒店物業抵押貸款的利息支出因出售漢普頓酒店物業抵押而減少，這是由於(I)將可轉換債券轉換為普通股而產生的未攤銷折價、發行成本和受益轉換功能的註銷，(Ii)強制贖回優先股的利息支出增加，(Iv)因出售漢普頓酒店物業抵押而減少的利息支出所抵消。(V)減少Hampton Inn Mortgage和Clemson Mortgage的貸款發行攤銷費用，這是因為重新分類為與持有的待售資產相關的應付抵押貸款，以及(Vi)減少與短期和相關方短期應付票據的信用額度有關的利息支出。上述利息支出包括與強制贖回優先股和可轉換債券相關的折價和資本化發行成本的非現金攤銷。見簡明合併財務報表附註5。

其他收入

截至2021年9月30日的9個月，其他收入為187,278美元，比截至2020年9月30日的9個月的494美元增加了186,784美元，這是由於漢普頓酒店物業的PPP貸款獲得豁免。他説：

淨虧損

在對可歸因於非控股權益的淨虧損進行調整之前，截至2021年9月30日的9個月的淨虧損為3824,032美元。經非控股權益調整後，我們普通股股東應佔淨虧損為3832,502美元。在對可歸因於非控股權益的淨虧損進行調整之前，截至2020年9月30日的9個月，淨虧損為4972,665美元。經非控股權益調整後，截至2020年9月30日的9個月，獲獎普通股股東應佔淨虧損為4581810美元。

在對可歸因於非控股權益的淨虧損進行調整之前，截至2021年9月30日的9個月的淨虧損比截至2020年9月30日的9個月減少了1148,633美元。這一減少是由於投資物業收入增加了1808846美元，其他收入增加了186784美元，出售投資物業的收益增加了124641美元，運營費用減少了772,223美元，但利息支出增加了1743861美元。

經非控股權益調整後，截至2021年9月30日的9個月，獲獎普通股股東應佔淨虧損比截至2020年9月30日的9個月減少了749,308美元。

運營資金來源

我們使用運營資金(“FFO”)，這是一種非公認會計準則(GAAP)指標，作為衡量我們運營業績的替代指標，特別是當它與運營結果和流動性有關時。我們根據全國房地產投資信託協會(NAREIT)理事會在其1995年3月至1995年3月白皮書(1999年11月、2002年4月和2018年12月修訂)中建立的標準計算FFO。根據NAREIT的定義，FFO代表淨收入(根據GAAP計算)，不包括出售財產的收益(或虧損)，加上與房地產相關的折舊和攤銷(不包括貸款發放成本的攤銷以及高於和低於市場租賃的攤銷)，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。包括我們在內的大多數行業分析師和股票REITs都認為FFO是衡量經營業績的適當補充指標，因為通過剔除處置損益和折舊，FFO是一個有用的工具，可以幫助比較一家公司不同時期或不同公司的房地產經營業績。管理層使用FFO作為輔助措施來管理和評估我們的業務，因為單獨使用GAAP淨收入作為我們經營業績的主要衡量標準存在一定的侷限性。根據公認會計原則，房地產資產的歷史成本會計隱含假設房地產資產的價值隨着時間的推移而可預測地減少，而從歷史上看，房地產價值隨着市場狀況的上升或下降而上升或下降。因此，我們認為FFO在展示我們的經營業績時，為GAAP提供了一種有價值的替代計量工具。

NAREIT在2018年12月發佈的白皮書中指出，“房地產投資信託基金的FFO包括所有合併物業的FFO，包括合併的、部分擁有的附屬公司”。此外，由於用於調整淨收益(虧損)以確定FFO的GAAP淨收入調整，如折舊和攤銷，並沒有在股東和非控股權益之間分配(即100%的折舊和攤銷在沒有減少的情況下被“加回”，以反映非控股所有者在此類項目中的利益)，我公司認為，計算的合適起點是分配給非控股權益之前的淨收益(虧損)。這使得我公司可以使用FFO作為衡量其整體業績的工具

以下是我們公司截至2021年9月30日的9個月的FFO，這是一項非GAAP衡量標準：


淨收益(虧損)	$	(3,824,032)
有形不動產資產折舊(一)		1,325,228
租户裝修折舊(2)		292,635
租賃佣金攤銷(3)		47,340
無形資產攤銷(四)		696,011
出售投資性物業的收益(5)		(124,641)
運營資金	$	(1,587,459)

(1)

建築物、場地改善以及傢俱和固定裝置的折舊費。

(2)

租户裝修折舊，包括(I)作為購買零售中心和FLEX中心物業的一部分而購買的那些，以及(Ii)我公司在收購零售中心和FLEX中心物業後為其建造的那些。

(3)

購入零售中心物業和彈性中心物業後支付的租賃佣金攤銷。

(4)

(I)在截至2021年9月30日的9個月內，作為購買零售中心物業和靈活中心物業的一部分而獲得的無形資產攤銷，包括租賃佣金、現有租賃以及法律和營銷成本。

(5)

NAREIT在2018年12月發佈的白皮書中稱，“出售與房地產投資信託基金(REIT)主營業務相關的可折舊房地產和土地的損益不包括在FFO的計算範圍內。”

NAREIT 2018年12月發佈的白皮書鼓勵報告FFO的公司“補充披露影響其每個期間業績的所有重大非現金收入和支出。”我們認為，根據NAREIT的定義，FFO的計算包括某些項目，這些項目不能反映我們的經營組合提供的結果，並影響我們的期間業績的可比性。這些項目包括非現金項目，如貸款攤銷和高於和低於市場租賃、應用直線租金收入確認產生的未開單租金以及基於股份的補償費用。此外，資本支出的影響，包括租户改善和租賃佣金，扣除財產託管基金對這些支出的補償，也包括在我們的AFFO計算中。因此，除FFO外，管理層還使用調整後的FFO(“AFFO”)，我們將其定義為排除此類項目。管理層認為，這些調整在確定AFFO時是適當的，因為不包括這些調整並不能反映我們資產的經營業績。此外，我們相信，AFFO是投資界將我們與其他REITs進行比較時有用的補充指標，因為許多REITs提供了某種形式的調整或修改的FFO。然而，我們不能保證我們提出的AFFO可以與其他REITs調整或修改後的FFO相媲美。

截至2021年9月30日的9個月的AFFO總數如下：


運營資金	$	(1,587,459)
攤銷高於市值的租約(1)		180,803
低於市價租約攤銷(2)		(173,319)
直線租金(3)		(164,977)
資本支出(4)		(283,018)
利率上限公允價值的減少(增加)(5)		190
貸款發放成本攤銷(6)		80,711
優先股折價和發行成本攤銷(7)		151,616
可轉換債券折價攤銷、發售成本、受益轉換功能(8)		1,718,487
基於股份的薪酬(9)		149,981
壞賬支出(10)		26,014
債務減免(10)		(176,300)
調整後的運營資金(AFFO)	$	(77,271)

(1)

對截至2021年9月30日的9個月無形資產非現金攤銷產生的FFO的調整。

(2)

在截至2021年9月30日的9個月中，由於無形負債的非現金攤銷而對FFO進行的調整。

(3)

在截至2021年9月30日的9個月中，對零售中心物業和FLEX中心物業應用直線收入確認所確認的非現金收入所產生的FFO進行調整。

(4)

(C)對FFO進行資本支出調整，包括資本化租賃佣金、租户裝修、樓房和工地裝修以及購買未由財產代管賬户償還的傢俱、固定裝置和設備。*有關截至2021年9月30日的9個月資本支出的詳細信息，請參閲上面的投資活動。

(5)

對FFO的調整是由於漢普頓酒店和克萊姆森貝斯特韋斯特酒店在截至2021年9月30日的9個月中利率上限的公允價值下降而確認的非現金支出。

(6)

對FFO的調整，用於攤銷截至2021年9月30日的9個月中因攤銷貸款發行成本而確認的非現金支出。

(7)

在截至2021年9月30日的9個月中，對FFO的調整，用於攤銷因在截至2021年9月30日的9個月期間攤銷優先股折價而確認的非現金費用。

(8)

對FFO的調整，用於攤銷非現金支出，這是在截至2021年9月30日的9個月中，優先股發行成本在其5年期內攤銷的結果。

(9)

對FFO的調整是由於以股份為基礎的薪酬記錄的非現金費用造成的。

(10)

NAREIT 2018年12月的白皮書提供了關於非現金收入和費用的指導，指出：“為了提供機會對REITs之間的經營業績進行一致分析，NAREIT鼓勵那些報告FFO的公司補充披露影響其每個時期業績的所有重大非現金收入和費用。我們公司已選擇將非現金收入(債務減免)和費用(壞賬費用)計入AFFO。

第三項關於市場風險的定量和定性披露

我們省略了關於市場風險的定量和定性披露的討論，因為作為一家規模較小的報告公司，我們沒有被要求提供此類信息。

項目4.控制和程序

信息披露控制和程序的評估

根據最新的評估，公司首席執行官和首席財務官認定，公司的披露控制和程序(如1934年證券交易法修訂後的第13a-15(E)和15d-15(E)條規定)自2021年9月30日起生效。

管理層關於財務報告內部控制的報告

在本報告涵蓋期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分：其他信息

第一項：法律訴訟

我們和我們的子公司不時地成為因其正常業務過程而引起的訴訟的當事人。我們的管理層不認為任何此類訴訟會對我們的財務狀況或運營造成實質性影響。

項目1A。風險因素

我們省略了風險因素的討論，因為作為一家規模較小的報告公司，我們沒有被要求提供這些信息。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

沒有。

第三項高級證券違約

沒有。

第294項礦山安全信息披露

不適用。

項目5.其他信息

沒有。

項目6.展品

展品數		描述
3.1		獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金(Diversified REIT，Inc.)的註冊章程*
3.2		指定本公司A系列累計可贖回優先股的獲獎多元化房地產投資信託基金公司註冊章程補充條款，每股面值0.01美元(通過參考2020年2月13日提交的本公司註冊説明書表格8-A的附件3.2併入)。
3.3		獎牌獲得者Diversified REIT，Inc.的附則*
4.1		普通股證書表格表格**
4.2		A系列累計可贖回優先股證書表格(於2020年2月13日提交的公司註冊説明書表格8A中引用附件4.1併入)
10.1		截至2021年8月18日的買賣協議，由Continental Parkway，LLC和Medant Diversified Holdings，L.P.簽訂(通過引用本公司於2021年8月23日提交的8-K表格中的附件10.1合併)
10.2		轉讓、假設和假設協議，日期為2021年8月27日(通過引用附件10.1併入公司於2021年9月2日提交的當前8-K表格報告中)
10.3		本票，截至2021年6月7日出具(參照本公司於2021年9月2日提交的當前8-K報表附件10.2)

10.4		貸款協議，日期為2021年6月7日(通過引用附件10.3併入公司於2021年9月2日提交的當前8-K表格報告中)

10.5		TIC協議，日期為2021年11月1日(通過引用本公司於2021年11月8日提交的當前8-K報表的附件10.1併入)。

10.6		注：截至2021年11月1日(引用本公司於2021年11月8日提交的當前8-K報表的附件10.2)。

10.7		貸款協議，日期為2021年11月1日(通過引用附件10.1併入公司於2021年11月9日提交的當前8-K表格報告中)。

10.8		2021年11月1日出具的期票(參照本公司於2021年11月9日提交的8-K表格當前報告的附件10.2)。

31.1		首席執行官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的證書。†

31.2		首席財務官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的證書。†

32.1		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對首席執行官的認證。†

32.2		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第18編第1350節對首席財務官的認證。†

101.INS		實例文檔

101.SCH		架構文檔

101.CAL		計算鏈接庫文檔

101.LAB		標籤LINKBASE文檔

101.PRE		演示文稿LINKBASE文檔

101.DEF		定義LINKBASE文檔

104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

†

謹此提交。

*	註冊人於2018年10月5日向美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)提交了之前提交給註冊人的S-11表格註冊説明書修正案。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。

獎牌獲得者多元化房地產投資信託基金公司。

日期：2021年11月12日

	由以下人員提供：	/s/託馬斯·E·梅西耶
		託馬斯·E·梅西耶

		首席執行官兼董事會主席
		(首席執行官)

	由以下人員提供：	/s/C.布倫特·温恩
		C.布倫特·温恩

		首席財務官
		(首席會計官和主要財務官)