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目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q 
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_
委託文件編號： 001-35795
格拉德斯通土地公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
馬裏蘭州 54-1892552
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (國際税務局僱主識別號碼)
西支路1521號，100套房
麥克萊恩維吉尼亞22102
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(703) 287-5800
(註冊人電話號碼，包括區號)
不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元土地納斯達克股票市場有限責任公司
6.00%B系列累計可贖回優先股，每股面值0.001美元蘭多納斯達克股票市場有限責任公司
5.00%D系列累計贖回期限優先股，每股面值0.001美元LANDM納斯達克股票市場有限責任公司
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件管理器☐  加速文件管理器☐
非加速文件服務器☒  規模較小的新聞報道公司☒
新興成長型公司☐

目錄
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒
截至2021年11月8日，註冊人普通股的股票數量，每股面值0.001美元，已發行股票數量為34,210,013.

目錄
格拉德斯通土地公司
截至季度的Form 10-Q
2021年9月30日
目錄 
  頁
第I部分
財務信息
第1項。
財務報表(未經審計)：
截至2021年9月30日和2020年12月31日的壓縮合並資產負債表
3
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表和全面收益表
4
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合權益報表
5
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月簡明現金流量表
7
簡明合併財務報表附註
9
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
29
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
50
第四項。
管制和程序
50
第II部
其他信息
第1項。
法律程序
51
項目1A。
風險因素
51
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
51
第三項。
高級證券違約
51
第四項。
煤礦安全信息披露
51
第五項。
其他信息
51
第六項。
陳列品
52
簽名
54

目錄
第一部分-財務信息
第一項：財務報表
格拉德斯通土地公司及其子公司
壓縮合並資產負債表
(單位為千，不包括共享和每股數據)
(未經審計)
2021年9月30日2020年12月31日
資產
房地產，按成本價計算$1,223,935 $1,095,439 
減去：累計折舊(67,007)(49,236)
總房地產，淨額1,156,928 1,046,203 
租賃無形資產，淨額4,742 3,732 
現金和現金等價物66,491 9,218 
其他資產，淨額33,675 8,136 
總資產$1,261,836 $1,067,289 
負債和權益
負債：
信貸額度下的借款$100 $100 
應付票據和債券淨額645,967 623,961 
A系列累計期限優先股，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；0授權股份，0截至2021年9月30日已發行或已發行的股票；2,000,000授權股份，1,150,000截至2020年12月31日的已發行和已發行股票，淨額
— 28,594 
D系列累積期限優先股，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；3,600,000授權股份，2,415,000截至2021年9月30日發行和發行的股票；0截至2020年12月31日的授權、已發行或已發行股票，淨額
58,594 — 
應付賬款和應計費用8,409 9,081 
由於關聯方的原因，網絡3,181 2,484 
其他負債，淨額20,138 19,279 
總負債736,389 683,499 
承擔和或有事項(附註7)
股本：
股東權益：
B系列累計可贖回優先股，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；6,456,065授權股份，5,956,065截至2021年9月30日和2020年12月31日發行和發行的股票
6 6 
C系列累計可贖回優先股，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；25,989,942授權股份，2,600,604截至2021年9月30日發行和發行的股票；25,999,862授權股份，1,088,435截至2020年12月31日發行和發行的股票
3 1 
普通股，$0.001票面價值；63,953,993授權股份，32,043,989截至2021年9月30日發行和發行的股票；65,544,073授權股份，26,219,019截至2020年12月31日發行和發行的股票
32 26 
額外實收資本598,693 440,470 
超過累積收益的分配(74,427)(55,213)
累計其他綜合損失(987)(1,500)
股東權益總額523,320 383,790 
論經營合夥中的非控制性利益2,127 — 
總股本525,447 383,790 
負債和權益總額$1,261,836 $1,067,289 
附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
3
目錄
格拉德斯通土地公司及其子公司
簡明合併經營報表和全面收益表
(單位為千，不包括共享和每股數據)
(未經審計)

 截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
 2021202020212020
營業收入：
租賃收入，淨額$19,591 $13,989 $52,518 $41,907 
營業總收入19,591 13,989 52,518 41,907 
運營費用：
折舊及攤銷6,944 3,909 19,280 12,010 
物業運營費用696 287 2,031 1,525 
基地管理費1,748 1,078 4,494 3,159 
獎勵費945 821 2,107 2,155 
行政費412 344 1,115 1,084 
一般和行政費用462 419 1,582 1,462 
總運營費用11,207 6,858 30,609 21,395 
其他收入(費用)：
其他收入20 323 2,274 1,668 
利息支出(6,126)(5,202)(18,460)(15,155)
A系列和D系列累計期限優先股宣佈的股息(755)(458)(2,314)(1,375)
房地產資產處置損失淨額(1)(195)(1,841)(861)
財產和傷亡賠償淨額— 1 — 68 
(虧損)對未合併實體的投資收益(19)(19)(42)7 
其他費用合計(淨額)(6,881)(5,550)(20,383)(15,648)
淨收入1,503 1,581 1,526 4,864 
可歸因於非控股權益的淨收入(8)(13)(8)(52)
可歸因於該公司的淨收入1,495 1,568 1,518 4,812 
B系列和C系列累計可贖回優先股宣佈的股息(3,111)(2,361)(8,814)(6,749)
B系列和C系列累計可贖回優先股的清償損失(23)(44)(23)(44)
普通股股東應佔淨虧損$(1,639)$(837)$(7,319)$(1,981)
普通股每股虧損：
基本的和稀釋的$(0.05)$(0.04)$(0.25)$(0.09)
加權平均已發行普通股：
基本的和稀釋的31,362,423 21,991,291 29,215,628 21,558,859 
綜合收益：
公司應佔淨收益$1,495 $1,568 $1,518 $4,812 
與利率對衝工具相關的公允價值變動357 95 513 (1,331)
公司應佔綜合收益$1,852 $1,663 $2,031 $3,481 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
4
目錄
格拉德斯通土地公司及其子公司
簡明合併權益表
(單位為千，共享數據除外)
(未經審計)

截至2021年9月30日的三個月
 B系列優先股C系列優先股普通股其他內容
實繳費用
資本		分配
超過
累計
收益		累計
其他
全面
損失		總計
股東的
權益		非-
控管
利益		總計
權益
數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值
2021年6月30日的餘額5,956,065$6 2,029,455$2 30,478,064$30 $549,123 $(68,533)$(1,344)$479,284 $2,030 $481,314 
發行C系列優先股，淨額—— 581,0691 —— 13,253 — — 13,254 — 13,254 
贖回C系列優先股—— (9,920)— —— (225)(23)— (248)— (248)
普通股發行，淨額—— —— 1,565,9252 36,659 — — 36,661 — 36,661 
淨收入—— —— —— — 1,495 — 1,495 8 1,503 
股息-B系列優先股和C系列優先股—— —— —— — (3,111)— (3,111)— (3,111)
分配-運營單位和普通股—— —— —— — (4,255)— (4,255)(28)(4,283)
公司應佔綜合收益—— —— —— — — 357 357 — 357 
經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整—— —— —— (117)— — (117)117 — 
2021年9月30日的餘額5,956,065$6 2,600,604$3 32,043,989$32 $598,693 $(74,427)$(987)$523,320 $2,127 $525,447 
截至2021年9月30日的9個月
 B系列優先股C系列優先股普通股其他內容
實繳費用
資本		分配
超過
累計
收益		累計
其他
全面
損失		總計
股東的
權益		非-
控管
利益		總計
權益
數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值
2020年12月31日的餘額5,956,065$6 1,088,435$1 26,219,019$26 $440,470 $(55,213)$(1,500)$383,790 $— $383,790 
發行C系列優先股，淨額—— 1,522,0892 —— 34,617 — — 34,619 — 34,619 
贖回C系列優先股—— (9,920)— —— (225)(23)— (248)— (248)
發行運營單位作為房地產收購的對價，淨額—— —— —— — — — — 3,970 3,970 
普通股發行，淨額—— —— 5,824,9706 122,045 — — 122,051 — 122,051 
淨收入—— —— —— — 1,518 — 1,518 8 1,526 
股息-B系列優先股和C系列優先股—— —— —— — (8,814)— (8,814)— (8,814)
分配-運營單位和普通股—— —— —— — (11,895)— (11,895)(65)(11,960)
公司應佔綜合收益—— —— —— — — 513 513 — 513 
經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整—— —— —— 1,786 — — 1,786 (1,786)— 
2021年9月30日的餘額5,956,065$6 2,600,604$3 32,043,989$32 $598,693 $(74,427)$(987)$523,320 $2,127 $525,447 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。


5
目錄


格拉德斯通土地公司及其子公司
簡明合併權益表(續)
(單位為千，共享數據除外)
(未經審計)

截至2020年9月30日的三個月
 B系列優先股C系列優先股普通股其他內容
實繳費用
資本		分配
超過
累計
收益		累計
其他
全面
損失		總計
股東的
權益		非-
控管
利益		總計
權益
數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值
2020年6月30日的餘額5,972,482$6 130,702$— 21,534,739$22 $352,677 $(45,653)$(1,816)$305,236 $1,147 $306,383 
贖回B系列優先股(16,417)— —— —— (327)(44)— (371)— (371)
發行C系列優先股，淨額—— 289,528— —— 6,563 — — 6,563 — 6,563 
操作單元的贖回—— —— 144,151— 2,291 — — 2,291 (2,291)— 
普通股發行，淨額—— —— 526,016— 8,392 — — 8,392 — 8,392 
淨收入—— —— —— — 1,568 — 1,568 13 1,581 
股息-B系列優先股和C系列優先股—— —— —— — (2,361)— (2,361)— (2,361)
分配-運營單位和普通股—— —— —— — (2,967)— (2,967)— (2,967)
公司應佔綜合虧損—— —— —— — — 95 95 — 95 
經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整—— —— —— (1,131)— — (1,131)1,131 — 
2020年9月30日的餘額5,956,065$6 420,230$— 22,204,906$22 $368,465 $(49,457)$(1,721)$317,315 $— $317,315 
截至2020年9月30日的9個月
 B系列優先股C系列優先股普通股其他內容
實繳費用
資本		分配
超過
累計
收益		累計
其他
全面
損失		總計
股東的
權益		非-
控管
利益		總計
權益
數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值		數
的股份		帕爾
價值
2019年12月31日的餘額4,755,869$5 —$— 20,936,658$21 $315,770 $(38,785)$(390)$276,621 $2,349 $278,970 
發行B系列優先股，淨額1,229,5311 —— —— 27,049 — — 27,050 — 27,050 
贖回B系列優先股(29,335)— —— —— (636)(44)— (680)— (680)
發行C系列優先股，淨額—— 420,230— —— 9,526 — — 9,526 — 9,526 
操作單元的贖回—— —— 288,303— 4,383 — — 4,383 (4,383)— 
普通股發行，淨額—— —— 979,9451 14,423 — — 14,424 — 14,424 
淨收入—— —— —— — 4,812 — 4,812 52 4,864 
股息-B系列優先股和C系列優先股—— —— —— — (6,749)— (6,749)— (6,749)
分配-運營單位和普通股—— —— —— — (8,691)— (8,691)(68)(8,759)
公司應佔綜合虧損—— —— —— — — (1,331)(1,331)— (1,331)
經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整—— —— —— (2,050)— — (2,050)2,050 — 
2020年9月30日的餘額5,956,065$6 420,230$— 22,204,906$22 $368,465 $(49,457)$(1,721)$317,315 $— $317,315 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
6
目錄
格拉德斯通土地公司及其子公司
簡明合併現金流量表
(單位：千)
(未經審計)
 在截至9月30日的9個月裏，
 20212020
經營活動的現金流：
淨收入$1,526 $4,864 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷19,280 12,010 
債務發行成本攤銷905 559 
遞延租金資產和負債攤銷淨額(397)(212)
經營性租賃和經營性租賃負債中的使用權資產攤銷淨額10 (12)
對未合併實體的投資損失(收益)42 (7)
壞賬支出11 12 
房地產資產處置損失淨額1,841 861 
財產和傷亡賠償淨額— (68)
營業資產和負債變動情況：
其他資產，淨額(5,761)(3,192)
應付帳款和應計費用及應付關聯方，淨額1,652 (1,663)
其他負債，淨額1,247 (1,559)
經營活動提供的淨現金20,356 11,593 
投資活動的現金流：
收購新的房地產資產(144,253)(64,658)
現有房地產資產的資本支出(3,373)(10,725)
處置房地產資產所得收益— 247 
預期房地產收購和投資的保證金(1,875)(550)
收到的保險收益資本化為房地產增值— 66 
用於投資活動的淨現金(149,501)(75,620)
融資活動的現金流：
發行優先股和普通股所得收益161,318 55,231 
報價成本(4,359)(3,636)
累計可贖回優先股(B系列和C系列)贖回(248)(681)
發行強制可贖回優先股所得款項(D系列)60,375 — 
強制贖回優先股(A系列)(28,750)— 
應付票據和債券的借款40,683 20,781 
償還應付票據和債券(18,816)(10,599)
從信用額度借款— 19,000 
償還信貸額度— (7,500)
融資費用的支付(2,455)(497)
累計可贖回優先股(B系列和C系列)支付的股息(9,370)(6,546)
經營合夥中非控股共同利益的分配(65)(68)
按普通股支付的分配(11,895)(8,691)
融資活動提供的現金淨額186,418 56,794 
現金及現金等價物淨增(減)57,273 (7,233)
期初現金及現金等價物9,218 13,688 
期末現金及現金等價物$66,491 $6,455 

附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
7
目錄
格拉德斯通土地公司及其子公司
簡明合併現金流量表(續)
(單位：千)
(未經審計)
 在截至9月30日的9個月裏，
 20212020
非現金投融資信息：
在收購的同時發行經營合夥企業的非控股權益，淨額$3,970 $— 
應付賬款和應計費用及應付關聯方的房地產增加額，淨額670 5,363 
股票發行和運營單位發行成本計入應付賬款和應計費用以及應付關聯方，淨額6 — 
應付賬款和應計費用及應付關聯方的融資費，淨額57 16 
與利率套期保值工具相關的未實現損益987 (1,721)
通過增發股票支付的C系列優先股股息106 1 


附註是這些簡明綜合財務報表的組成部分。
8
目錄
格拉德斯通土地公司及其子公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
注1。業務和組織
業務和組織
Gladstone Land Corporation(“我們”或“公司”)是一家農業房地產投資信託基金(“REIT”)，於2011年3月24日在馬裏蘭州重新註冊，最初於1997年6月14日在加利福尼亞州註冊。我們主要從事擁有和租賃農田的業務，我們幾乎所有的業務都是通過特拉華州有限合夥企業Gladstone Land Limited Partnership(“運營合夥企業”)的子公司進行的。由於吾等目前控制營運合夥的唯一普通合夥人，並直接或間接擁有營運合夥的大部分有限合夥權益的普通單位(“營運單位”)，故營運合夥的財務狀況及營運業績於我們的財務報表內綜合。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司擁有約99.4%和100.0分別佔未完成業務單位的%(見附註8)。權益，“關於行動單位的更多討論)。
Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)是特拉華州的一家公司，也是我們的子公司，創建該公司是為了收集與我們的房地產投資組合相關的任何不符合條件的收入，並進行某些小規模的農業商業運營。我們已選擇Land Advisers作為我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)徵税。因為我們目前擁有100土地顧問公司%的有表決權證券、其財務狀況及經營業績均綜合於我們的財務報表內。截至2021年9月30日的9個月，以及截至2020年12月31日的納税年度，我們沒有來自Land Advisers的應納税所得額或虧損，也沒有任何未分配的REIT應納税所得額。
受某些限制和限制，並根據合同協議，我們的業務由特拉華州的Gladstone Management Corporation(“Adviser”)管理，而行政服務由特拉華州的有限責任公司Gladstone Administration，LLC(“Administrator”)提供。我們的顧問和管理人都是我們的附屬公司(見附註6，“關聯方交易，“有關我們的顧問和管理員的其他討論)。
除另有説明外，本文中所有進一步提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”統稱為Gladstone Land Corporation及其合併子公司。
注2。重要會計政策摘要
中期財務信息
我們的中期財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則(“GAAP”)以及S-X法規第10條對Form 10-Q的報告要求編制的。因此，根據公認會計原則編制的年度財務報表附帶的某些披露被省略。管理層認為，中期公允財務報表所需的所有調整(僅由正常經常性應計項目組成)已包括在內。中期財務報表及附註應與我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表及其附註一併閲讀，Form 10-K於2021年2月24日提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“Sequoia Capital”)(以下簡稱“Form 10-K”)。截至2021年9月30日的3個月和9個月的運營結果不一定表明其他中期或整個會計年度可能預期的結果。
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響截至財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和費用。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的各種其他假設，包括非常事件的影響，如新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行，這些事件的結果構成了某些判斷的基礎。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
9
目錄
新近發佈的會計公告
2020年4月，財務會計準則委員會發布了一份工作人員問答文件，題為“第842題和第840題：與新冠肺炎疫情有關的租賃特許權的核算”(“新冠肺炎問答”)，以回答與新冠肺炎疫情影響有關的租賃特許權的一些常見問題。現有租賃指引要求各實體確定租賃特許權是否為與承租人達成的新安排的結果(將在租約修訂會計框架下處理)，或者租賃特許權是否屬於現有租賃協議內的可強制執行的權利和義務(不屬於租約修訂會計框架)。新冠肺炎問答澄清，在特許權不導致出租人的權利或承租人的義務大幅增加的情況下，實體可以選擇不評估根據新冠肺炎的影響給予的租賃相關救濟是否是租約修改。此選項適用於使修改後的合同要求的總付款與原始合同要求的總付款基本相同或更少的讓步。到目前為止，我們還不需要利用這次選舉。
2021年7月19日，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2021-05“租賃(主題842)：出租人-某些租賃的可變租賃付款”，以改進出租人對租賃合同的會計指導，這些租賃合同的可變租賃付款不依賴於參考指數或費率，如果將其歸類為銷售型或直接融資租賃，將導致在開始時確認銷售損失。如果租賃被分類為銷售型租賃或直接融資租賃，且出租人本來會確認首日虧損，則包含此類可變租賃付款的租賃將被出租人分類並計入經營租賃。雖然允許較早的申請，但修正案在2021年12月15日之後的會計年度內有效，可以追溯到在採用主題842或之後開始或修改的租約，也可以追溯到自採用ASU 2021-05之日起的租約。公司早些時候採用了預期方法的這一ASU，然而這一更新的實施並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。
注3。房地產和無形資產
除非特別註明，否則我們所有的酒店都是全資擁有的，只需支付簡單的費用。下表提供了有關158截至2021年9月30日，我們擁有的農場(千美元，腳註除外)：
位置不是的。農場的一部分總計
英畝		農場英畝
淨成本基礎(1)
累贅(2)
加利福尼亞(3)(4)(5)
6028,88226,758$724,248 $402,262 
弗羅裏達2521,38716,805213,932 128,343 
亞利桑那州(6)
66,2805,22855,678 19,308 
科羅拉多州1232,77325,57747,543 29,618 
華盛頓31,3841,00138,030 25,325 
內布拉斯加州97,7827,05030,479 12,210 
密西根231,8921,24524,723 14,923 
俄勒岡州456147118,293 3,781 
德克薩斯州13,6672,2198,269 5,059 
馬裏蘭州69878637,992 4,584 
南卡羅來納州35974473,745 2,237 
北卡羅來納州23102952,214 1,172 
新澤西31161012,196 — 
特拉華州11801401,279 735 
158106,79888,200$1,178,621 $649,557 
(1)包括初始收購價格(包括分配給收購的有形和無形資產以及承擔的負債的成本)，加上與物業相關的後續改善和其他資本化成本，並經累計折舊和攤銷調整。具體地説，包括房地產總額、淨額(不包括承租人支付的改善費用)、租賃無形資產、淨資產和長期水資源資產；加上包括在其他資產中的高於市場淨值的租賃淨值、租賃獎勵和對特殊用途有限責任公司的投資(淨額)；以及減去包括在其他負債中的低於市場淨值的租賃價值和其他遞延收入(淨額)；每個淨值均載於隨附的簡明綜合資產負債表。
(2)不包括大約$3.5與應付票據和債券有關的債務發行成本(包括在應付票據和債券中)的百萬歐元，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(3)包括擁有一家特殊用途有限責任公司的所有權，該有限責任公司擁有一條向我們某些物業輸送水的管道。截至2021年9月30日，這項投資的賬面淨值約為美元。1.1並計入其他資產，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(4)包括一我們通過與加利福尼亞州市政當局簽訂的土地轉租協議擁有租賃權益的農場，將於2041年12月到期。土地分租由以下部分組成：五英畝，淨成本基數約為$772,000截至2021年9月30日(包括在租賃無形資產中，淨額計入隨附的壓縮合並資產負債表)。
(5)包括25,330位於加利福尼亞州克恩縣的亞亞熱帶儲水區儲存了一英畝英尺的水。見“-對水務資產的投資“有關此水的更多信息，請參見下面的內容。
10
目錄
(6)包括二我們通過與亞利桑那州的土地租賃擁有租賃權益的農場，分別於2022年2月和2025年2月到期。總體而言，這些二土地租約包括1,368總面積和1,221農場英畝，總淨成本基數約為#美元。1.2截至2021年9月30日的600萬歐元(包括在租賃無形資產中，在隨附的簡明合併資產負債表上的淨額)。
房地產
下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日我們有形房地產資產投資的組成部分(以千美元為單位)：
2021年9月30日2020年12月31日
房地產：
土地及土地改善工程$769,384 $713,333 
永久性種植250,099 202,420 
灌溉和排水系統147,210 141,408 
與農場相關的設施45,493 28,146 
其他站點改進11,749 10,132 
房地產，按成本價計算1,223,935 1,095,439 
累計折舊(67,007)(49,236)
總房地產，淨額$1,156,928 $1,046,203 
這些有形資產的房地產折舊費用約為#美元。6.6百萬美元和$18.3在截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為3.6300萬美元和300萬美元10.6截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
上述數字包括由租户支付但由我們擁有的某些物業的改善費用，或租户改善工程的金額。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們記錄的租户改善(扣除累計折舊)約為$2.1百萬美元和$2.0分別為2000萬人。我們記錄了折舊費用和與這些租户改善相關的額外租賃收入約為$88,000及$282,000分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月，約為76,000及$228,000分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。
無形資產和無形負債
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日的某些租賃無形資產的賬面價值和相關累計攤銷(單位：千美元)：
2021年9月30日2020年12月31日
租賃無形資產：
租賃權益-土地$4,292 $3,498 
就地租約2,190 1,968 
租賃成本1,822 1,640 
租户關係127 127 
租賃無形資產，按成本計算8,431 7,233 
累計攤銷(3,689)(3,501)
租賃無形資產，淨額$4,742 $3,732 
與這些租賃無形資產相關的攤銷費用總額約為#美元。296,000及$983,000分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月，約為294,000及$1.4截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日分別計入其他資產淨值或其他負債淨值的某些租賃無形資產或負債在附帶的簡明綜合資產負債表上的賬面價值和相關的累計攤銷或增值(以千美元為單位)：
11
目錄
 2021年9月30日2020年12月31日
無形資產或無形負債延期
租金資產
(責任)		累計
(攤銷)
吸積		延期
租金資產
(責任)		累計
(攤銷)
吸積
高於市場的租賃值和租賃獎勵(1)
$65 $(11)$308 $(154)
低於市價的租賃價值和其他遞延收入(2)
(2,220)488 (908)336 
$(2,155)$477 $(600)$182 
(1)高於市價的租賃淨值和租賃獎勵作為其他資產的一部分計入隨附的簡明綜合資產負債表中的淨值，相關攤銷在隨附的簡明綜合營業和全面收益表中記為租賃收入的減值。
(2)低於市價的租賃淨值和其他遞延收入作為其他負債的一部分計入隨附的簡明綜合資產負債表中的淨額，相關增加在隨附的簡明綜合經營和全面收益表中計入租賃收入的增加。
與高於市場的租賃價值和租賃獎勵相關的攤銷總額約為#美元。47,000截至2021年9月30日的三個月和九個月的每個月，以及大約$32,000及$94,000分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。與低於市場的租賃價值和其他遞延收入相關的總增值約為#美元。62,000及$161,000分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月，約為28,000及$78,000分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。
收購
2021年收購
在截至2021年9月30日的9個月內，我們收購了21新農場，摘要見下表(千美元，腳註除外)：
屬性
名字		屬性
位置		採辦
日期		總計
英畝		不是的。的
農場		主要
修剪/使用		租賃
術語		續訂
選項		總計
購買
價格
採辦
費用(1)
年化
直線
租金(2)
帕爾默磨坊路馬裏蘭州多切斯特3/3/20212282草皮10.0年份
2 (5年)
$1,600 $56 $89 
八里路口岸設施加利福尼亞州聖華金3/11/202151冷卻設施和存儲9.8年份
3 (5年)
3,977 50 189 
南大街加利福尼亞州特哈馬4/5/20212,2851橄欖油中的橄欖14.7年份
1 (5年)
37,800 149 2,555 
理查茲大道新澤西州大西洋6/3/20211163藍莓14.9年份
2 (5年)
2,150 63 129 
勒多公路(第一期)(3)(4)
加利福尼亞州克恩6/4/20216391常規和有機杏仁和銀行水10.4年份
3 (10年)
26,492 111 974 
阿梅納大道範布倫
密歇根州伊頓(&Eaton)		6/9/20219308藍莓14.7年份
2 (5年)
13,300 49 785 
馬里科帕公路加利福尼亞州克恩8/11/20212771有機藍莓14.9年份
3 (5年)
30,000 63 2,262 
華萊士路Yamhill，或8/11/20211431有機藍莓10.1年份
3 (5年)
12,320 39 768 
西橙佛羅裏達州聖盧西8/18/20216172檸檬和橙子12.0年份無5,241 180 367 
勒多公路(二期)(3)(5)
加利福尼亞州克恩8/20/20214791常規和有機杏仁和銀行水10.2年份
3 (10年)
14,772 53 735 
5,71921$147,652 $813 $8,853 
(1)包括大約$50,000與談判和發起與該等收購相關的租賃相關的外部法律費用，該等費用已在所發生的期間內支出。
(2)根據通用會計準則的要求，根據各自租約擔保的最低現金租金支付，不包括或有租金支付，如參與租金。
(3)租賃規定了基於農場賺取的作物總收入的年度參與租金部分。上面的租金數字只代表租約保證的最低現金。
(4)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份購買合同20,330位於加利福尼亞州克恩縣的亞亞熱帶儲水區以固定價格儲存了一英畝英尺的水。我們於2021年6月25日簽署了這份合同，額外費用約為$1.22000萬美元，包含在上表該房產的購買總價中。目前，租金不是按可歸因於水的價值賺取的。見“-對水務資產的投資“有關此水的更多信息，請參見下面的內容。
(5)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份購買合同5,000位於加利福尼亞州克恩縣的亞亞熱帶儲水區以固定價格儲存了一英畝英尺的水。我們於2021年8月23日簽署了這份合同，額外費用約為$306,000，它包含在上表中該房產的總購買價格中。目前，租金不是按可歸因於水的價值賺取的。見“-對水務資產的投資“有關此水的更多信息，請參見下面的內容。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，我們確認的營業收入總計約為美元。1.8300萬美元和300萬美元2.6分別為3.8億美元和約3.8億美元的淨收入646,000及$1.0與上述收購相關的金額分別為3.6億美元。
12
目錄
2020年的收購
在截至2020年9月30日的9個月內，我們收購了12新農場，摘要見下表(千美元，腳註除外)：
屬性
名字		屬性
位置		採辦
日期		總計
英畝		不是的。的
農場		主要
裁剪		租賃
術語		續訂
選項		總計
購買
價格
採辦
費用(1)
年化
直線
租金(2)
縣道18號菲利普斯，科羅拉多州1/15/20201,3252甜菜、食用豆類、土豆和玉米6.0年份無$7,500 $39 $417 
拉馬爾山谷內華達州蔡斯5/7/20206781土豆、食用豆類和玉米6.7年份
2 (5年)
3,500 43 204 
司機路(3)
加利福尼亞州克恩6/5/20205901山核桃4.7年份
2 (10年)
14,169 52 784 
Mt.Mt.赫爾蒙Wicomico&Caroline，MD和Sussex，DE8/31/20209395草皮和蔬菜10.0年份
2 (5年)
7,346 226 432 
費爾斯通大道(4)(5)(6)
加利福尼亞州弗雷斯諾9/3/20202,5343開心果和雜果。有機蔬菜和常規蔬菜1.2年份
2 (5年)
31,833 131 1,734 
6,06612$64,348 $491 $3,571 
(1)包括大約$38,000與談判和發起與該等收購相關的租賃相關的外部法律費用合計，該等費用已在所發生的期間內支出。
(2)按適用租約所擔保的最低現金租金(按公認會計原則要求)計算，不包括或有租金(如參與租金)。
(3)該租約規定的初始期限為14.7年份，並且包括六租户在整個初始期限內的終止選項。上述租賃期限代表通過第一個可用的終止選項的期限，年化直線租金金額代表通過不可撤銷租賃期限保證的租金。
(4)租賃規定了以農場賺取的作物總收入為基礎的參與租金部分。上面的租金數字只代表租約保證的最低現金。
(5)租約規定的初始期限為8.2年限，但也包括年度租户終止選項，自當時的當前租賃年度結束(如租約中的定義)起生效。上述租賃期限代表通過第一個可用的終止選項的期限，年化直線租金金額代表通過不可撤銷租賃期限保證的租金。
(6)在收購該物業的同時，我們還獲得了一家相關有限責任公司的所有權權益，其唯一目的是擁有和維護一條向該物業和其他鄰近物業輸送水的管道。我們獲得的所有權，相當於12.5有限責任公司的%權益，價值約為$280,000於收購時計入其他資產，並計入隨附的簡明綜合資產負債表的淨額。請參閲“對未合併實體的投資以下是關於我們在該有限責任公司的總所有權權益的進一步信息。

在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們確認的營業收入約為527,000及$808,000，淨收益約為#美元。253,000及$448,000，分別與上述收購相關。
購進價格分配
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中，每個月收購的農場的總收購價格分配如下(以千美元為單位)：
取得的資產(負債)2021年收購2020年的收購
土地及土地改善工程$55,318 $44,154 
永久性種植47,502 12,245 
排灌系統6,492 7,250 
與農場相關的設施17,067 189 
其他站點改進984 — 
租賃權益-土地787 — 
就地租賃值687 101 
租賃成本509 133 
高於市價的租賃價值(2)
— 54 
低於市價的租賃價值(1)
(1,321)(58)
對有限責任公司的投資(2)
— 280 
購水合同(2)(3)
18,075 — 
購買總價$146,100 $64,348 
(1)計入其他負債，淨額計入隨附的簡明綜合資產負債表。
(2)包括在其他資產內，在隨附的簡明綜合資產負債表中的淨額。
(3)僅代表作為收購勒多公路的一部分而取得的購水合同應佔的價值，不包括大約#美元。1.6在收購後，為執行合同支付了100萬美元。
13
目錄
對未合併實體的投資
關於收購位於加利福尼亞州弗雷斯諾縣的某些農田，我們還獲得了一家相關有限責任公司(“弗雷斯諾有限責任公司”)的所有權，該公司的唯一目的是擁有和維護一條向我們和其他鄰近物業輸送水的管道。截至2021年9月30日，我們在LLC的總所有權權益為50.0%。由於我們對弗雷斯諾有限責任公司的投資被認為構成了“重大影響”，我們按照權益法將這筆投資入賬。
我們記錄的(虧損)收入約為$(19,000)和$(42,000)分別在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，以及大約(19,000)及$7,000在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，我們分別將(包括在我們的簡明綜合經營報表和全面收益表中作為對非合併實體投資的(虧損)收入)，這代表我們按比例分享弗雷斯諾有限責任公司確認的(虧損)收入。我們在弗雷斯諾有限責任公司的共同所有權權益，其總賬面價值約為$1.1百萬美元和$1.2截至2021年9月30日和2020年12月31日的100萬美元分別計入其他資產，淨額計入隨附的簡明合併資產負債表。
對水務資產的投資
在收購位於加利福尼亞州克恩縣的某些農田方面，我們還獲得了兩份合同，總共購買了25,330位於加利福尼亞州克恩縣的亞熱帶儲水區(“SWSD”)以固定價格持有一英畝英尺的庫水。購買銀行用水的合同不能隨時通過合同以外的方式進行淨結算，收購相關農田時，與購買合同相關的所有權利和義務都轉移給了我們。我們不需要購買特定數量或任何數量的25,330一英畝英尺深的水。收購後，我們根據會計準則編纂(“ASC”)805“企業合併”按其相對公允價值確認合同。
在截至2021年9月30日的9個月內，我們執行了這兩份合同，以購買所有25,330英畝-英尺的堤岸水，總額外費用約為$1.62000萬。購買的銀行水是按成本確認的，包括將水轉移到我們的銀行水賬户所需的任何行政費用。雖然我們將來可能會把儲存的水出售給無關的第三方以賺取利潤，但我們目前的目的是為了長期持有這些水，以便將來在我們自己的農場使用。我們並沒有一定要使用社署的水的時間。
截至2021年9月30日，對銀行水的投資賬面價值約為美元。19.62000萬美元，其中包括執行合同的後續成本，幷包括在其他資產中，在我們的壓縮合並資產負債表上為淨額。
每個季度，我們將根據ASC 360“物業、廠房和設備”審查銀行水投資的任何減值指標，如果有任何此類指標，我們將進行減值分析。截至2021年9月30日，我們的結論是沒有這樣的指標，水沒有受損。
投資組合集中度
信用風險
截至2021年9月30日，我們的農場被出租給各種不同的、無關的第三方租户，某些租户租賃了不止一個農場。在截至2021年9月30日的9個月裏，沒有個別租户的租賃收入超過10.0%。
地理風險
位於加利福尼亞州和佛羅裏達州的農場約佔1美元。33.7百萬(64.1%)和$10.2百萬(19.4分別佔截至2021年9月30日的九個月錄得的總租賃收入的1%)。雖然我們尋求繼續在地理上進一步多樣化，這可能是可取的或可行的，但如果發生意想不到的自然災害(如地震、野火或洪水)或氣候變化影響我們物業所在的地區，可能會對我們的財務業績和繼續運營的能力產生實質性的不利影響。我們在加利福尼亞州或佛羅裏達州的農場都沒有受到最近在這兩個地區發生的野火或颶風的實質性影響。此外，鑑於美國西部持續乾旱，除了降雨，我們在該地區的所有農場都有獨立的(在大多數情況下是多個)水源，沒有受到當前乾旱狀況的實質性影響。在截至2021年9月30日的9個月中，沒有其他任何一個州的租賃收入佔我們總租賃收入的10.0%以上。
損損
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目錄
我們每個季度評估我們的整個投資組合是否有任何減值指標，並對那些有減值跡象的精選物業進行減值分析。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們得出結論：無我們的大部分財產都受到了損害。自我們成立以來，我們的房地產資產沒有確認任何減值。
注4.借款
我們截至2021年9月30日和2020年12月31日的借款摘要如下(以千美元為單位)：
 賬面價值截至 截至2021年9月30日
2021年9月30日2020年12月31日
聲明的利益
費率(1)
(範圍；Wtd.平均)
到期日
(範圍；Wtd.平均)
應付票據和債券：
固定利率應付票據$564,695 $492,182 
2.44%–5.70%; 3.73%
2022年2月14日-2051年7月1日；2032年11月
可變利率應付票據— 45,525 不適用不適用
應付固定利率債券84,762 89,883 
2.13%–4.57%; 3.45%
2022年1月12日-2028年10月31日；2024年10月
應付票據和債券總額649,457 627,590 
債務發行成本-應付票據和債券(3,490)(3,629)不適用不適用
應付票據和債券淨額$645,967 $623,961 
可變利率循環信貸額度$100 $100 2.50%4/5/2024
借款總額(淨額)$646,067 $624,061 
(1)在適用的情況下，聲明的利率是在利息支付之前(如下所述)。
截至2021年9月30日，上述借款由我們的某些農場抵押，總賬面淨值約為$1.1十億美元。上述借款的加權平均利率(不包括髮債成本的影響，但未計入任何利息或已退還的利息)為3.74%和3.72截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為4.03%和3.99截至2020年9月30日的三個月和九個月的每個月的百分比。此外，2020年應付農場信貸票據的利息贊助(定義見下文)導致28.7減少百分比(大約135這類借款的利率比所述利率高出兩個基點)。見下文“-應付農業信貸票據-利息贊助“關於利息贊助的進一步討論。
截至2021年9月30日，我們遵守了適用於上述借款的所有公約。
大都會人壽設施
截至2019年12月31日，我們與大都會人壽保險公司(“大都會人壽”)的貸款總額為200.0百萬元定期票據(“大都會人壽前期定期票據”)及$75.0百萬美元的循環股權信貸額度(“大都會人壽信貸額度”，以及之前的大都會人壽定期票據，“之前的大都會人壽貸款”)。先行大都會人壽定期票據的提款期於2019年12月31日屆滿，金額約為$21.5100萬美元未提取，大都會人壽沒有義務支付這些票據下的剩餘資金。
2020年2月20日，我們與大都會人壽達成了一項協議，將大都會人壽的信貸額度從之前的大都會人壽貸款中移除，並創建一個新的信貸安排，包括一個新的75.0大都會人壽長期應付票據(“新大都會人壽定期票據”)及大都會人壽信貸額度(統稱為“新大都會人壽貸款”)。
下表彙總了截至2021年9月30日的新大都會人壽基金的相關條款(以千美元為單位，腳註除外)：
發行集料
承諾		成熟性
日期		校長
傑出的		 利率條款 未繪製
承諾		 
新大都會人壽定期票據$75,000 
(1)
1/5/2030$36,900 
2.75%，在2030年1/4之前固定
(2)
38,100 
(3)
大都會人壽信用額度75,000 4/5/2024100 
3個月期LIBOR+2.00%
(4)
74,900 
(3)
未償還本金總額$37,000   
(1)如果新大都會人壽定期票據下的總承諾在2022年12月31日之前沒有全部使用，大都會人壽可以選擇解除其支付其中規定的額外資金的義務。
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目錄
(2)新大都會人壽定期票據項下任何未來付款的利率將以該等付款時的現行市場利率為基礎。此外，截至2022年12月31日，新大都會人壽定期票據還需繳納一筆未使用的費用，費用範圍為0.10%至0.20未提取金額的%(根據根據新大都會人壽定期票據提取的餘額)。
(3)根據根據新大都會人壽融資機制質押作為抵押品的物業，截至2021年9月30日，我們在該融資機制下可以提取的最高額外金額約為$24.2百萬美元。
(4)大都會人壽信貸額度的利率最低年化利率為2.50%，外加一筆未使用的費用，從0.10%至0.20未支取金額的%(根據每筆信貸額度下支取的餘額)。
Farmer Mac設施
2014年12月5日，我們通過經營合夥公司的某些子公司，與聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)和Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“債券購買者”)就擔保票據購買安排訂立了債券購買協議(“債券購買協議”)。經隨後修訂後，債券購買協議規定債券發行總額最高可達美元。125.0截至2018年12月11日，債券購買者有權繼續購買根據Farmer Mac Facility發行的新債券。
於二零二零年十二月十日，吾等與Farmer Mac及債券買家訂立經修訂及重述的債券購買協議(“經修訂及重述債券購買協議”)，增加有抵押票據購買安排，以提供本金總額不超過$的債券發行。225.0100萬美元(“新農民Mac設施”)。此外，修訂和重新簽署的債券購買協議將我們可以發行新債券的截止日期延長至2023年5月31日，將根據Farmer Mac Facility發行的債券的最終到期日延長至2030年12月31日。
在截至2021年9月30日的9個月裏，我們根據Farmer Mac Facility發行了一隻新債券，相關條款彙總如下表(以千美元為單位)：
簽發日期金額到期日本金攤銷陳述
利率，利率		利率條款
2/4/2021$2,460 10/31/202825.0年份3.13%在整個期限內固定不變
截至2021年9月30日，我們大約有84.8在Farmer Mac融資機制下發行和未償還的債券達百萬美元。
應付農業信貸票據
自二零一四年九月以來，我們不時透過我們經營合夥企業的若干附屬公司與本公司訂立各種貸款協議(統稱為“應付農場信貸票據”)。13不同的農信社(統稱為農信社)。在截至2021年9月30日的9個月中，我們與農場信貸簽訂了以下貸款協議(千美元)：
發行人日期
發行		金額成熟性
日期		校長
攤銷
規定利率(1)
利率條款
西部農場信貸，FLCA(2)
1/28/2021$2,07311/1/204524.8年份3.23%固定至2027年12月31日(此後可變)
中大西洋農場信貸，ACA3/3/2021960 6/1/204524.4年份3.80%固定至1/31/2031(此後可變)
綠石農場信貸服務，FLCA8/17/20217,980 8/1/204625.5年份4.00%固定至2031年7月31日(此後可變)
金州農場信貸，FLCA9/28/202115,960 7/1/205130.0年份3.75%固定至2031年9月30日(此後可變)
金州農場信貸，FLCA9/28/20216,840 7/1/204625.0年份3.75%固定至2031年9月30日(此後可變)
(1)如下所述，所述利率是在利息投顧之前。
(2)貸款收益用於償還以前發放的一筆貸款，未償還餘額約為#美元。1.41000萬美元，聲明利率為4.99%.
利息贊助
我們從農場信貸借款的利息贊助或已退還的利息一般在收到後記錄，幷包括在我們的綜合經營報表和全面收益中的其他收入中。利息贊助的收取通常發生在各自利息支出應計的日曆年之後的日曆年的前半個月。在截至2021年3月31日的三個月內，我們的利息收入約為$2.2與截至2020年12月31日的年度內應付的農場信貸票據的應計利息相關的百萬美元。此外，在截至2020年9月30日的三個月中，我們錄得約306,000由於某些農場信貸協會預付了2020年利息贊助的一部分(這與2020年期間應計的利息有關，但通常在2021年收到)，因此，2020年利息贊助的一部分。總體而言，我們記錄了大約$2.52020年與我們農場相關的百萬利息贊助
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目錄
應付貸方票據，這導致了28.7減少百分比(大約135(基點)這類借款的利率。
其他借款
在截至2021年9月30日的9個月內，我們與某些其他貸款人簽訂了貸款協議，貸款條款彙總如下表(千美元)：
貸款人簽發日期金額到期日本金攤銷規定利率利率條款
Rabo AgriFinance，LLC(1)
3/11/2021$3,780 12/1/203025.0年份3.27%在整個期限內固定不變
Rabo AgriFinance，LLC(1)
3/11/2021630 12/1/2022無
(僅限利息)		2.44%在整個期限內固定不變
(1)貸款是作為可變利率貸款發放的，但後來通過我們與貸款人(作為交易對手)簽訂的利率互換協議得到了固定。
償債--總到期日
截至2021年9月30日，我們隨後幾年的應付票據和債券總額的計劃本金支付如下(以千美元為單位)：
期間預定本金付款
截至12月31日的其餘三個月：2021$2,494 
截至12月31日的財年：202252,622 
202344,682 
202440,828 
202537,866 
202617,016 
此後453,949 
$649,457 
公允價值
ASC 820，“公允價值計量(820分主題)”(“ASC 820”)提供了公允價值的定義，該定義側重於資產或負債在本金或最有利的市場中的交換(退出)價格，並優先使用基於市場的投入進行估值。ASC820-10根據截至計量日期的資產或負債估值投入的透明度，建立了公允價值計量的三級層次結構。這三個級別的定義如下：
•1級*-基於活躍市場中相同資產或負債的報價(未調整)的投入；
•2級-投入基於活躍或不活躍市場中類似資產或負債的報價或基於模型的估值技術，對於這些報價，所有重要投入都可以在市場上觀察到，或者可以由基本上整個資產或負債期限的可觀察市場數據來證實；以及
•3級-投入通常不可觀察，對公允價值計量具有重要意義。這些不可觀察到的投入通常得到很少或沒有市場活動的支持，並基於管理層對市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設的估計。
截至2021年9月30日，我們長期票據和應付債券的總公允價值約為$644.7100萬美元，而賬面價值總額(不包括未攤銷相關債務發行成本)約為#美元649.5百萬美元。我們的長期票據和應付債券的公允價值根據ASC 820-10建立的層次結構使用第3級投入進行估值，並基於貼現現金流分析進行計算，使用基於管理層對具有可比條款的長期債務市場利率的估計的貼現率。此外，由於大都會人壽信貸額度的循環性質和浮動利率，截至2021年9月30日，其總公允價值被視為接近其總賬面價值$。0.1百萬美元。
利率互換協議
為了對衝我們在浮動利率下的風險，我們簽訂了各種利率互換協議，與我們的某些抵押貸款融資有關。根據這些互換協議，我們將按季度向交易對手支付固定利率，並從交易對手那裏獲得相當於各自規定的浮動利率的付款。
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目錄
費率。吾等已就該等金融工具採用公允價值計量撥備，而吾等利率掉期協議的合計公允價值計入隨附的簡明綜合資產負債表的其他資產、淨額或其他負債淨額(視何者適用而定)。一般來説，在沒有可觀察到的市場數據的情況下，我們將使用對某些數據點的估計來估計我們的利率掉期的公允價值，包括估計剩餘壽命、交易對手信用風險、當前市場收益率以及截至測量日期的類似證券的利差。截至2021年9月30日，我們的利率掉期使用二級投入進行估值。
此外，我們已將我們的利率掉期指定為現金流對衝，並將利率掉期協議的公允價值變動計入綜合資產負債表中累積的其他全面收益。我們使用季度末的當前市場估值記錄公允價值的季度變動。下表彙總了我們截至2021年9月30日和2020年12月31日的利率互換協議(單位：千美元)：
期間合計名義金額公允價值合計資產公允價值總負債
截至2021年9月30日$61,632 $— $(987)
截至2020年12月31日14,077 — (1,500)
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日有關我們的衍生工具的某些資產負債表信息(以千美元為單位)：
衍生資產(負債)公允價值
派生類型資產負債表位置2021年9月30日2020年12月31日
被指定為套期保值工具的衍生品：
利率互換其他負債，淨額$(987)$(1,500)
合計，淨額$(987)$(1,500)

下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月在我們的精簡合併財務報表中在全面收益中確認的收入(虧損)金額(以千美元為單位)：
截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
2021202020212020
現金流套期保值關係中的衍生工具：
利率互換$357 $95 $513 $(1,331)
總計$357 $95 $513 $(1,331)
注5。強制贖回優先股
A系列條款優先股
2016年8月，我們完成了6.375%系列A累計期限優先股，面值$0.001每股(“A系列條款優先股”)，公開發行價為$25.00每股。作為此次發行的結果(包括承銷商行使購買額外股份以彌補超額配售的選擇權)，我們總共發行了1,150,000A系列條款優先股，總收益約為$28.8百萬美元和淨收益，扣除承保折扣和由我們承擔的發售費用後，約為$27.6百萬美元。
2021年2月12日，我們以現金贖回價格$贖回了A系列定期優先股的全部流通股。25.00每股股息加上截至贖回日(但不包括贖回日)的所有應計和未支付股息。我們總共支付了大約$28.8用我們發行D系列條款優先股(定義見下文)所得款項贖回A系列條款優先股(定義見下文)。我們的A系列優先股在我們贖回所有流通股的當天從納斯達克退市。由於提前贖回，在截至2021年3月31日的三個月內，我們註銷了大約$127,000與發行A系列期限優先股相關的未攤銷發行成本。
2021年5月7日，我們提交了補充重新分類的文章850,000授權但未發行的A系列定期優先股作為普通股的額外股份。
D系列條款優先股
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目錄
2021年1月，我們完成了5.00%系列D累計期限優先股，面值$0.001每股(“D系列術語優先股”)，公開發行價為$25.00每股。作為此次發行的結果(包括承銷商行使購買額外股份以彌補超額配售的選擇權)，我們總共發行了2,415,000D系列條款優先股的股份，總收益約為$60.4百萬美元和淨收益，扣除承保折扣和由我們承擔的發售費用後，約為$58.3百萬美元。D系列術語優先股在納斯達克上的股票代碼是“LANDM”。
D系列條款優先股的股票強制贖回日期為2026年1月31日，不能轉換為我們的普通股或任何其他證券。一般來説，我們不允許在2023年1月31日之前贖回D系列條款優先股的股票，除非在有限的情況下，以保持我們作為REIT的資格。在2023年1月31日或之後，我們可能會以美元的贖回價格贖回股份。25.00每股股息，加上截至贖回日(但不包括贖回日)的任何累積和未支付的股息。
我們花費了大約$2.1與此次發行相關的總髮售成本為2000萬美元，這些成本已記錄在隨附的簡明綜合資產負債表上列示的D系列條款優先股之後，並將在強制性贖回期間攤銷，作為隨附的簡明綜合經營和全面收益表的利息支出的一部分。根據ASC 480“區分負債與權益”的規定，D系列術語優先股作為負債記錄在我們附帶的簡明綜合資產負債表中。ASC 480規定，強制贖回的金融工具應歸類為負債。此外，相關股息支付與隨附的簡明綜合經營及全面收益表的利息支出處理類似。
截至2021年9月30日，我們D系列條款優先股的公允價值約為$62.9100萬美元，而賬面價值(不包括未攤銷發行成本)約為$60.4百萬美元。我們D系列條款優先股的公允價值使用ASC 820-10建立的層次結構下的一級投入，並根據2021年9月30日每股收盤價$26.03.
有關我們董事會宣佈的、我們在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間就D系列條款優先股支付的股息的信息，請參見附註8。“股權--分配.”
注6。關聯方交易
我們的顧問和管理員
我們根據與我們的顧問和管理員的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。我們的顧問和管理人員都是我們的附屬公司，因為他們的母公司由我們的董事長、首席執行官兼總裁大衞·格拉德斯通(David Gladstone)擁有和控制。此外,二在我們的執行官員中，Gladstone先生和Terry Brubaker先生(我們的副董事長兼首席運營官)分別擔任我們的顧問和管理人的董事和執行人員，我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi(他也是我們的管理人的總裁、總法律顧問和祕書)也是我們的顧問的行政執行副總裁。
我們已與我們的顧問簽訂了投資諮詢協議，並與我們的管理人簽訂了管理協議(“管理協議”)。與我們的顧問簽訂的有效期至2021年6月30日的諮詢協議(“先行諮詢協議”)已於2021年7月1日修訂並重述(修訂後為“當前諮詢協議”，與“先行諮詢協議”一起稱為“先行諮詢協議”)。每項諮詢協議及管理協議均獲本公司董事會(包括本公司獨立董事)一致批准。以下是每項諮詢協議的補償條款摘要和行政協議摘要。
諮詢協議
根據之前的諮詢協議(從2020年1月1日至2021年6月30日生效)和當前的諮詢協議(自2021年7月1日起生效)，我們的顧問將以基本管理費、激勵費、資本利得税和終止費的形式獲得補償。我們的顧問在收購或處置物業時不收取收購或處置費，這在其他外部管理的REITs中很常見。每項基本管理費、激勵費、資本利得税和終止費如下所述。
基地管理費
根據“事先諮詢協議”，基數管理費按季度支付，按年計算。0.50% (0.125%/季度)上一日曆季度的“有形房地產總額”，定義為有形資產的總成本
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目錄
我們擁有的房地產(包括土地和土地改善、永久種植、灌溉和排水系統、農場相關設施和其他有形場地改善)，在任何累計折舊之前，並顯示在我們的資產負債表或適用季度的附註中。
根據目前的諮詢協議，基本管理費按季度支付，按年計算。0.60% (0.15每季度占上一日曆季度有形房地產總額的百分比)。
獎勵費
根據每項諮詢協議，如果特定季度的獎勵前費用FFO超過門檻費率，則計算獎勵費用，並按季度拖欠。1.75% (7.0上一日曆季度調整後普通股總股本的年化百分比)。
就本次計算而言，諮詢協議中將獎勵前費用FFO定義為本公司在本日曆季度(在本日曆季度的任何獎勵費用計算之前)應計的FFO(也在諮詢協議中定義)減去就優先股證券宣佈的任何股息，這些股息未被視為GAAP方面的負債。此外，調整後普通股權益總額被定義為普通股股東權益加上經營合夥企業中的非控股普通股權益(如果有的話)(每項權益均在我們的資產負債表中報告)，調整後不包括未實現的損益以及某些其他一次性事件和非現金項目。
我們的顧問將獲得：(I)在任何日曆季度中，如果獎勵前費用FFO不超過門檻費率，則不會收到獎勵費用；(Ii)。100超過門檻費率但低於門檻費率的此類預激費FFO部分(如果有)的預激勵費FFO的%。2.1875任何日曆季度的百分比(8.75%(摺合成年率)；及(Iii)20超過的獎勵前費用FFO金額(如果有)的4%。2.1875任何日曆季度的百分比(8.75%(摺合成年率)。
資本利得税
根據“諮詢協議”，基於資本利得的獎勵費用將在每個財政年度結束時(或在“諮詢協議”終止時)計算並拖欠。資本利得税應等於：(I)15累計已實現資本利得減去累計已實現資本損失的百分比，減去(Ii)前期支付的任何資本利得税費用總額。在此計算中，已實現資本利得和損失將計算為(X)物業的銷售價格，減去(Y)出售物業的任何成本和物業當時的毛值(包括物業的原始收購價格加上任何隨後的、未報銷的資本改進)。(X)該物業的銷售價格減去(Y)出售該物業的任何成本和該物業當時的毛值(包括該物業的原始收購價格加上任何隨後的、未報銷的資本改進)。在每個會計年度結束時，如果這一數字為負數，則不支付資本利得税。
終止費
根據諮詢協議，如果我們因任何原因終止與我們的顧問的協議(與120如果經我們至少三分之二的獨立董事投票並提前幾天書面通知)，將向顧問支付相當於以下金額的解約費：三乘以顧問年度平均基本管理費和獎勵費之和。24個月在這種終止之前的一段時間。
管理協議
根據管理協議，我們支付在履行對我們的義務時產生的管理人費用的我們的可分配部分，包括但不限於租金以及管理人員工的工資和福利費用，包括我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(他們也是我們的管理人的總裁、總法律顧問和祕書)，以及他們各自的工作人員。
經我們的董事會批准，從2014年7月1日起，我們的管理人費用的可分配部分通常是將我們的管理人總費用乘以管理人的員工為我們提供服務的時間與他們根據類似合同協議為我們的管理人服務的所有公司提供服務所花費的時間的大約百分比得出的。
格萊斯頓證券(Gladstone Securities)
於2017年4月11日，吾等與Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)訂立協議，由其擔任吾等的非獨家代理，協助吾等安排物業融資(“融資安排協議”)。格拉德斯通證券公司是一傢俬人持股的經紀交易商，也是金融行業監管機構和證券投資者保護公司的成員。Gladstone證券公司是我們的子公司，因為它的母公司由Gladstone先生擁有和控制，他也是Gladstone證券公司經理的董事會成員。此外，我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi曾在Gladstone Securities擔任多個職位，包括自2010年以來擔任首席法務官、祕書，以及自2010年以來擔任管理委員會成員，自2011年以來擔任管理負責人。
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目錄
融資安排協議
我們向Gladstone Securities支付與其為我們的物業融資提供的服務相關的融資費。視乎所得融資的規模，在有關融資結束時須支付的融資手續費的最高金額將介乎...0.5%至1.0獲得融資金額的30%。融資費的金額可由我們和Gladstone Securities在考慮各種因素(包括但不限於任何無關的第三方經紀商的參與和一般市場狀況)後決定減少或取消。
我們向Gladstone證券支付的融資費用總額約為$12,000及$64,000，分別在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，約為$7,000及$30,000在截至2020年9月30日的三個月和九個月中的每個月。截至2021年9月30日，支付給Gladstone Securities的融資費總額約為：0.14自融資安排協議生效以來獲得的融資總額的30%。
經銷商-經理協議
2020年2月20日，我們與Gladstone Securities簽訂了一項交易商-經理協議(“交易商-經理協議”)，根據該協議，Gladstone Securities在我們C系列優先股的發售方面擔任我們的獨家交易商-經理(如附註8所述：“股權-股權發行-C系列優先股”).
根據交易商-經理協議，Gladstone證券向我們提供與發售C系列優先股相關的某些銷售、促銷和營銷服務，我們通常向Gladstone證券支付以下款項：
i銷售佣金最高可達6.0銷售所得毛收入的%(“銷售佣金”)，以及
II交易商經理費：3.0銷售毛收入的%(“交易商-經理費用”)。
根據我們的C系列優先股股息再投資計劃(“DIP”)出售的C系列優先股股票不需支付任何銷售佣金或交易商經理費用。格拉德斯通證券公司可自行決定全部或部分銷售佣金，並將全部或部分交易商經理費用轉給參與的經紀自營商和批發商，以支持發售。交易商-經理協議的條款得到了我們的董事會(包括獨立董事)的批准。
在出售C系列優先股方面，我們向Gladstone證券支付了總計約1美元的銷售佣金和交易商經理費用。1.2百萬美元和$3.2在截至2021年9月30日的三個月和九個月內分別為598,000及$885,000在截至2020年9月30日的三個月和九個月中的每個月。這些金額中的大部分隨後由Gladstone證券公司匯給了參與各自發行的無關第三方，包括參與的經紀自營商和批發商。支付給格拉德斯通證券公司的銷售佣金和交易商經理費用從出售各自證券的毛收入中扣除，幷包括在附帶的簡明綜合資產負債表上的額外實收資本中。
關聯方費用
下表彙總了為我們附帶的簡明合併財務報表中反映的已支付或應計的關聯方費用(以千美元為單位)：
 截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
 2021202020212020
基地管理費(1)(2)
$1,748 $1,078 $4,494 $3,159 
獎勵費(1)(2)
945 821 2,107 2,155 
向我們的顧問支付的全部費用，淨額$2,693 $1,899 $6,601 $5,314 
行政費(1)(2)
$412 $344 $1,115 $1,084 
銷售佣金和交易商經理費用(1)(3)(4)
$1,213 $598 $3,165 $3,368 
融資手續費(1)(5)
12 7 64 30 
支付給Gladstone證券的總費用$1,225 $605 $3,229 $3,398 
(1)根據上文討論的與各自相關方實體達成的協議。
(2)在我們隨附的簡明綜合經營報表和全面收益表中作為一個項目反映出來。
(3)包括在隨附的簡明綜合資產負債表上的額外實收資本內。
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目錄
(4)在截至2020年3月31日的三個月內，6.00B系列累計可贖回優先股百分比，面值$0.001每股(“B系列優先股”)，我們總共向Gladstone證券支付了大約$的出售佣金和交易商經理費用。2.5百萬美元。B系列優先股發行已於2020年3月9日完成，該證券於截至2020年12月31日止年度在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“LANDO”。
(5)包括在應付票據和債券內，在簡明綜合資產負債表上的淨額，並在簡明綜合經營報表和全面收益表中攤銷為利息支出。
應繳關聯方費用
截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們附帶的簡明合併資產負債表上應付相關方的金額如下(以千美元為單位)：
2021年9月30日2020年12月31日
基地管理費$1,748 $1,130 
獎勵費945 883 
其他(1)
76 18 
應向顧問支付的總額2,769 2,031 
行政費412 363 
累計應計但未支付的先前管理費部分(2)
— 75 
管理員合計412 438 
由於Gladstone證券(3)
— 15 
應收關聯方款項合計(4)
$3,181 $2,484 
(1)應付或來自我們顧問的其他款項主要涉及由我們的顧問代表我們或我們代表我們的顧問支付的雜項、一般和行政費用。
(2)表示計劃在截至每年9月30日的三個月期間(也就是我們的管理員會計年度結束後的一個季度)支付的累計應計但未支付的先前管理費部分。
(3)代表與我們最近銷售C系列優先股相關的某些銷售佣金和交易商經理費用。
(4)在隨附的簡明綜合資產負債表中作為行項目反映。
注7。承諾和或有事項
經營義務
就某些租賃協議的執行而言，我們已承諾為我們的某些農場提供資本改善，其摘要如下表所示(以千美元為單位)：
農場
位置		農場
種植面積		總計
承諾
有義務的
完成
日期(1)
花費的金額
或在以下日期應累算
2021年9月30日
加利福尼亞州圖拉雷160$700 
(2)
Q4 2021$— 
Wicomico&Caroline，MD和Sussex，DE833115 

Q4 202136 
佛羅裏達州希爾斯伯勒110400 
(2)
Q2 2022286 
加利福尼亞州聖巴巴拉2714,000 
(2)
Q3 20222,427 
佛羅裏達州聖盧西549230 Q3 202240 
佛羅裏達州希爾斯伯勒552,250 
(2)
Q4 2022780 
加利福尼亞州納帕2701,548 
(2)
Q4 2022— 
哥倫比亞，或1571,800 
(2)
Q3 20241,146 
佛羅裏達州Collier&Hendry3,6122,000 
(2)
Q2 2025— 
(1)我們提供資金為這些改善提供資金的義務不會超過這兩個日期。
(2)根據合同協議，當資金由我們支付時，我們將從這些基礎設施改善的成本中賺取額外的租金。
土地租賃義務
根據條款，我們作為承租人有義務三土地租約。根據截至2021年9月30日的這些租賃的剩餘不可取消條款，未來的最低租賃付款如下(以千美元為單位)：
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目錄
期間
未來租賃付款(1)
截至12月31日的其餘三個月：2021$33 
截至12月31日的財年：202270 
202370 
202470 
202540 
202640 
此後600 
未貼現的租賃付款總額923 
減去：推定利息(266)
租賃付款現值$657 
(1)某些年度租賃費在每年年初設定為當時的市場價格(由作為出租人的亞利桑那州確定)。上面顯示的數額是根據目前的租賃率估算的數額。
作為這些土地租賃的結果，我們記錄了大約$的租賃費用(包括在隨附的綜合經營和全面收益報表中的物業運營費用)。22,000及$58,000在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，分別為12,000及$35,000分別在截至2020年9月30日的三個月和九個月內。
訴訟
在正常的業務過程中，我們可能會不時地捲入法律訴訟。我們目前沒有受到任何重大的已知或威脅的訴訟。
注8。股權
註冊聲明
2020年3月6日，我們向美國證券交易委員會提交了S-3表格通用註冊表(檔號333-236943)(以下簡稱《註冊表》)，以取代我們之前的通用註冊表。註冊聲明於2020年4月1日被美國證券交易委員會宣佈生效，允許我們發行最高總額為$1.010億美元的證券，包括普通股、優先股、認股權證、債務證券、存托股份、認購權和單位，包括通過獨立的、同時發行的二或更多這樣的證券。截至2021年9月30日，我們共發佈了2,610,662發行C系列優先股，總收益約為$64.8百萬，2,415,000發行D系列定期優先股，總收益約為$60.4百萬美元，而且10,409,228普通股(不包括普通股)288,303為換取某些投標贖回的運營單位而發行的普通股)，總收益約為#美元191.2註冊聲明下的百萬美元。
股權發行
C系列優先股
2020年4月3日，我們向美國證券交易委員會提交了一份新的招股説明書補充文件(取代了之前提交的招股説明書補充文件)，用於持續公開募集至多26,000,000我們新指定的股票6.00%C系列累計可贖回優先股，面值$0.001每股(“C系列優先股”)。C系列產品允許我們最多銷售20,000,000以“合理的最大努力”為基礎，通過Gladstone證券發行我們C系列優先股的股票(“主要C系列發售”)，發行價為$。25.00每股最高可達6,000,000根據點滴計劃，我們的C系列優先股的價格為$22.75每股。
下表提供了我們的C系列優先股在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內的銷售信息(千美元，每股金額除外)：
23
目錄
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
售出股份數量(1)
578,426 289,494 1,517,446 420,196 
加權平均每股發行價$24.85 $24.82 $24.84 $24.86 
毛收入$14,372 $7,184 $37,687 $10,444 
淨收益(2)
$13,159 $6,586 $34,522 $9,559 
(1)不包括根據點滴發行的股票。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，我們發佈了大約2,642和4,643根據滴滴協議，分別持有C系列優先股的股票。
(2)扣除銷售佣金、交易商經理費用和承銷折扣後的淨額。
此外，在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，9,920C系列優先股的股票進行了可選贖回投標，我們滿意地支付了總計#美元的現金。248,000.
截至2021年9月30日，不包括銷售佣金和交易商經理費用，我們已經產生了大約$604,000與C系列發行相關的成本的一部分，這些成本最初被記錄為遞延發行成本(包括在其他資產中，在附帶的簡明綜合資產負債表上淨額)，並在出售C系列優先股股票時，用來抵銷通過額外繳入資本從發行中獲得的毛收入。見附註6，“關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議關於向Gladstone證券支付與C系列發售相關的佣金和費用的討論。
C系列產品將於2025年6月1日(除非我們的董事會提前終止或延長)或所有20,000,000主要C系列產品的股票已售出。目前C系列優先股的股票還沒有公開市場，但我們打算在C系列終止日期後的一年內申請將C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市，但不能保證在這樣的時間框架內上市，或者根本不能保證上市。
見附註11，“後續活動-股權活動-股權發行，“適用於2021年9月30日之後完成的C系列優先股的銷售。
普通股
市場計劃
2020年5月12日，我們與Virtu America，LLC和Ldenburg&Co.，Inc.簽訂了股權分配協議，根據該協議，我們可以不時地通過目前的銷售代理髮行和出售我們普通股的股票，總髮行價最高可達$100.0百萬美元(“自動取款機計劃”)。2021年5月18日，我們對現有的股權分配協議進行了單獨的修訂，允許我們出售最多$160.0800萬股我們普通股的額外股份，將總髮行價擴大到最高可達美元260.02000萬。
下表提供了在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，根據自動櫃員機計劃銷售的普通股的信息(千美元，每股金額除外)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
售出股份數量1,565,925 526,016 5,824,970 979,945 
加權平均每股發行價$23.66 $16.13 $21.19 $14.94 
毛收入$37,053 $8,483 $123,458 $14,638 
淨收益(1)
$36,682 $8,398 $122,223 $14,491 
(1)扣除承銷佣金後的淨額。
見附註11，“後續活動-股權活動-股權發行，“適用於在2021年9月30日之後根據自動櫃員機計劃完成的普通股銷售的銷售。
論經營合夥中的非控制性利益
我們鞏固了我們的運營夥伴關係，這是一種多數股權的合作伙伴關係。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們擁有大約99.4%和100.0分別佔優秀行動單位的百分比。截至2021年9月30日和2020年12月31日，有204,778和0分別由非控股運營單位持有人持有的運營單位。
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目錄
在此之前或之後12在成為OP單位持有人幾個月後，除本公司外的每個有限合夥人均有權在符合經營合夥企業的合夥協議中規定的條款和條件下，要求經營合夥企業贖回全部或部分該等單位，以換取現金，或根據本公司的選擇，以一對一的方式換取我們普通股的股份。每個OP單位的現金贖回將基於贖回時我們普通股的市場價格。如果向贖回有限合夥人交付普通股將違反我們的章程對普通股所有權的限制以及其他限制，有限合夥人將無權行使贖回權。
無論上述權利如何，如果公司選擇贖回運營單位以換取其普通股，運營合夥企業將沒有義務在提出贖回請求時向單位持有人發行現金。當非控股單位持有人贖回OP單位，而公司選擇通過發行普通股來滿足贖回時，經營合夥企業中的非控股權益將減少，股東權益將增加。
在截至2021年9月30日的9個月內，我們發佈了204,778運營單位給非控制性運營單位持有人，總價值約為$4.02000萬美元，或$19.42每個行動單位。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們發佈了144,151和288,303分別發行普通股，以滿足投標可供選擇贖回的運營單位的要求。
經營合夥企業必須對每個運營單位進行分配，分配金額與公司普通股每股支付的金額相同，公司持有的運營單位的分配將用於向公司的普通股股東進行分配。
分配
在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月期間，我們的董事會宣佈的優先股和普通股股東的每股分配情況反映在下表中。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
發行2021202020212020
A系列條款優先股(1)(2)
$— $0.398438 $0.181510 $1.195313 
B系列優先股0.3750.3751.1251.125
C系列優先股0.3750.3751.1250.750
D系列條款優先股(1)(3)
0.312501— 0.871530— 
普通股(4)
0.135300.134400.405150.40245
(1)股息在附帶的簡明綜合經營報表和全面收益表中的處理方式類似於利息支出。
(2)A系列期限優先股於2021年2月12日全部贖回。
(3)D系列條款優先股於2021年1月19日發行。
(4)支付的金額與非控制運營單位持有人持有的每個運營單位的分配金額相同。
注9.租賃收入
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的租賃收入的組成部分(千美元，腳註除外)：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
固定租賃付款(1)
$17,791 $12,838 $50,607 $37,450 
可變租賃付款(2)
1,800 1,151 1,911 4,457 
租賃收入，淨額(3)
$19,591 $13,989 $52,518 $41,907 
(1)固定租賃付款包括與租户簽訂的租賃協議下的合同租金，該等租賃協議按各自的租賃條款以直線方式確認，幷包括高於市場的租賃價值和租賃獎勵的攤銷，以及低於市場的租賃價值和其他遞延收入的增加。
(2)可變租賃支付包括參與租金，通常基於農場作物總收入的一個百分比，以及租户對某些物業運營費用的報銷。參股租金一般在所有或有事項得到解決以及實際結果已知或可評估時確認，使我們能夠估計和/或衡量我們在此類毛收入中的份額。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，我們記錄的參與租金約為$1.8每一期間的費用為100萬美元，租户對某些物業運營費用的報銷金額約為$0及$66,000，分別為。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們記錄的參與租金約為$1.1百萬美元和$1.2分別為100萬美元，以及租户報銷的某些物業運營費用約為#美元19,000及$441,000，分別為。此外，在截至2020年9月30日的9個月內，我們收到了約$的租賃終止付款。3.0百萬美元。
(3)在我們隨附的簡明綜合經營報表和全面收益表中作為一個項目反映出來。
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目錄
注10。普通股每股收益
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法，計算方法是使用相應時期的加權平均流通股數量計算的。在計算每股收益時，收益數字是扣除非控股權益後的淨額。非控股有限合夥人的已發行運營單位(可贖回普通股)已被排除在每股攤薄計算之外，因為這不會對金額產生影響，因為非控股運營單位持有人的收益份額也將計入淨收入或虧損。
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(千美元，每股除外)：2021202020212020
普通股股東應佔淨虧損$(1,639)$(837)$(7,319)$(1,981)
已發行普通股加權平均股份-基本和稀釋31,362,423 21,991,291 29,215,628 21,558,859 
普通股每股虧損-基本虧損和攤薄虧損$(0.05)$(0.04)$(0.25)$(0.09)
非控制營運單位持有人持有的營運單位加權平均數為204,778和153,021分別截至2021年9月30日的三個月和九個月，以及16,452和175,981分別為截至2020年9月30日的三個月和九個月。
注11.後續事件
投資組合活動
收購活動
在2021年9月30日之後，我們獲得了二新農場，摘要見下表(千美元，腳註除外)：
屬性
名字		屬性
位置		採辦
日期		總計
英畝		不是的。的
農場		主要
修剪/使用		租賃
術語		續訂
選項		總計
購買
價格
採辦
費用(1)
年化
直線
租金(2)
勒多公路(三期)(3)(4)
加利福尼亞州克恩10/8/20211,2841常規和有機杏仁，常規和有機開心果，以及銀行水10.1年份
3 (10年)
$42,959 $77 $1,981 
雷蒙道(4)
加利福尼亞州馬德拉10/21/20212191杏仁10.0年份
1 (5年)
3,300 50 183 
1,5032$46,259 $127 $2,164 
(1)收購將根據ASC 360計入資產收購。以上數字僅代表截至本文件提交之日已支付或應計的費用。
(2)年化直線租金是根據GAAP的要求，基於適用租約保證的最低現金租金支付，不包括或有租金支付，如參與租金。
(3)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份購買合同19,670位於加利福尼亞州克恩縣的SWSD以固定價格儲存了一英畝英尺的水。我們於2021年10月11日簽署了這份合同，額外費用約為$1.22000萬美元，包含在上表該房產的購買總價中。目前，租金不是按可歸因於水的價值賺取的。
(4)租賃規定了基於農場賺取的作物總收入的年度參與租金部分。上面的租金數字只代表租約保證的最低現金。
融資活動
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目錄
借債 活動
未來借款
在截至2021年9月30日的季度之後，我們達成了某些協議，為未來的融資做好準備。下表彙總了這些協議的條款(以千美元為單位)：
發行人預計資金期金額
規定利率(1)
利率條款
Rabo AgriFinance，LLCQ4 2021$22,620 3.42%
在整個期限內固定不變(2)
農民MacQ4 20211,290 3.32%在整個期限內固定不變
美國農業信貸銀行
待定(3)
2,990 3.00%變量，由貸款人決定
(1)如附註4所述，在適用的情況下，規定的利率是在利息支付之前。“借款-應付農場信貸票據-利息贊助.”
(2)根據與Rabo AgriFinance，LLC簽訂的利率互換協議，這筆貸款將按固定利率計息3.42到2030年11月。
(3)這筆貸款的一部分與一個正在進行的開發項目有關，在項目完成之前不會完全提供給我們。開發項目的完成和這些貸款收益的收到預計都將在2023年5月之前完成。
為了確保上述借款的安全，我們的附屬公司格萊斯頓證券(Gladstone Securities)總共賺取了大約#美元的融資費。43,000.
股權活動
下表提供了2021年9月30日之後發生的股權出售的信息(以千美元為單位，每股金額除外)：
發行類型數量
出售的股份		加權平均發行價
每股		毛收入
淨收益(1)
C系列優先股(2)
395,405$24.95 $9,866 $8,995 
普通股自動取款機計劃2,166,02423.07 49,970 49,470 
(1)扣除銷售佣金和交易商經理費用或承銷折扣和佣金後的淨額(每種情況，視情況而定)。
(2)大約排除1,894根據點滴發行的股票。
分配
2021年10月12日，我們的董事會授權並宣佈每月向優先股和普通股持有人分配以下現金：
發行記錄日期付款截止日期每股分派
B系列優先股：2021年10月22日2021年10月29日$0.125 
2021年11月19日2021年11月30日0.125 
2021年12月23日2021年12月31日0.125 
B系列優先股分配總額：$0.375 
C系列優先股：2021年10月28日2021年11月5日$0.125 
2021年11月29日2021年12月6日0.125 
2021年12月29日2022年1月5日0.125 
C系列優先股分配總額：$0.375 
D系列條款優先股：2021年10月22日2021年10月29日$0.104167 
2021年11月19日2021年11月30日0.104167 
2021年12月23日2021年12月31日0.104167 
D系列條款優先股分配總額：$0.312501 
普通股(1):
2021年10月22日2021年10月29日$0.0452 
2021年11月19日2021年11月30日0.0452 
2021年12月23日2021年12月31日0.0452 
普通股分配總額：$0.1356 
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目錄
(1)在上述記錄日期，支付給普通股股東的相同金額將作為非控股運營單位持有人持有的每個運營單位的分配支付。
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目錄
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
本文中包含的所有陳述，除歷史事實外，都可能構成1933年證券法(經修訂)第27A節和1934年證券交易法(“交易法”)第21E節意義上的“前瞻性陳述”。這些陳述可能與未來事件或我們未來的業績或財務狀況有關。在某些情況下，您可以通過諸如“可能”、“可能”、“相信”、“將會”、“提供”、“預期”、“未來”、“可能”、“增長”、“計劃”、“打算”、“預期”、“應該”、“將會”、“如果”、“尋求”、“可能”、“潛在”、“可能”等術語來識別前瞻性陳述，“或此類術語或可比術語的負面影響。這些前瞻性表述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景與此類前瞻性表述明示或暗示的任何未來業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景存在實質性差異。有關這些和其他可能影響我們未來業績的因素的更多信息，請參閲本報告和我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中標題為“前瞻性陳述”和“風險因素”的標題(“Form 10-K”)。我們告誡讀者不要過度依賴任何此類前瞻性陳述，這些陳述是根據1995年“私人證券訴訟改革法”作出的，因此只在發表之日發表。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。, 在本季度報告以表格10-Q(“季度報告”)的形式發佈後，除非法律另有規定。
本季度報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”均指Gladstone Land Corporation及其合併子公司，除非明確表示該術語僅指Gladstone Land Corporation。
概述
一般信息
我們是一家外部管理的農業房地產投資信託基金(“REIT”)，從事擁有和租賃農田的業務。我們不是農作物的種植者，我們通常也不會耕種我們擁有的土地。我們目前擁有160個農場，佔地108,301英畝，分佈在美國14個州。我們還擁有幾個與農場相關的設施，如冷卻設施、包裝廠、加工設施和各種儲存設施。
我們基本上所有的活動都是通過Gladstone Land Limited Partnership(“運營合夥企業”)直接或間接持有的，我們的所有物業都是由該合夥企業直接或間接持有的。Gladstone Land Corporation控制着經營合夥企業的唯一普通合夥人，目前直接或間接擁有經營合夥企業中約99.4%的有限合夥權益單位(“經營單位”)。此外，我們已選擇我們的全資子公司Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)作為應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)對待。
Gladstone Management Corporation(我們的“顧問”)根據諮詢協議管理我們的房地產投資組合，Gladstone Administration，LLC(我們的“管理人”)根據管理協議為我們提供行政服務。我們的顧問和我們的管理人共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。
投資組合多樣性
自二零一三年一月首次公開發售(“首次公開招股”)以來，我們的投資組合已由租賃予7個不同無關租户的12個農場擴大至目前租賃予82個不同無關第三方租户的160個農場組合，他們在我們的農場種植超過60種不同類型的農作物。雖然我們的重點仍然是適合種植新鮮農產品的農田，但我們也將我們的投資組合多樣化，轉向適合其他作物類型的農田，包括永久性作物(如杏仁、藍莓、開心果和釀酒葡萄)，以及較少程度的某些商品作物(如豆類和玉米)。
自我們首次公開募股(IPO)以來收購了更多的農場，也使我們能夠在地理上進一步分散我們的投資組合。下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，我們擁有的農場和已簽訂租約的農場的不同地理位置(按州)(以千美元為單位)：
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目錄
 截至2021年9月30日及截至2021年9月30日的9個月截至2020年9月30日的9個月
狀態數
的
農場		總計
英畝		的百分比
總計
英畝		租賃
收入		佔總數的百分比
租賃
收入		數
的
農場		總計
英畝		的百分比
總計
英畝		租賃
收入		佔總數的百分比
租賃
收入
加利福尼亞(1)
6028,88227.0%$33,687 64.1%4617,95419.4%$22,153 52.9%
弗羅裏達2521,38720.0%10,165 19.4%2320,77022.4%10,006 23.9%
科羅拉多州1232,77330.7%2,009 3.8%1232,77335.4%2,501 6.0%
華盛頓31,3841.3%1,781 3.4%17460.8%368 0.9%
亞利桑那州66,2805.9%1,459 2.8%66,2806.8%4,272 10.2%
內布拉斯加州97,7827.3%1,191 2.3%97,7828.4%1,159 2.7%
密西根231,8921.8%619 1.2%159621.0%554 1.3%
俄勒岡州45610.5%512 1.0%34180.5%395 0.9%
馬裏蘭州69870.9%354 0.7%47590.8%35 0.1%
德克薩斯州13,6673.4%337 0.6%13,6674.0%337 0.8%
南卡羅來納州35970.6%183 0.3%———%— —%
北卡羅來納州23100.3%118 0.2%23100.3%120 0.3%
特拉華州11800.2%61 0.1%11800.2%7 —%
新澤西31160.1%42 0.1%———%— —%
總計158106,798100.0%$52,518 100.0%12392,601100.0%$41,907 100.0%
(1)根據美國農場經理和鄉村評估師協會(American Society of Farm Managers and鄉村評估師)加州分會的説法，加州有八個不同的種植地區；我們的農場分佈在其中六個種植地區。
租契
一般信息
我們大多數的租約都是以三重淨值為基礎的，在這種安排下，除了租金外，租户還需要支付相關的税費、保險費、維護費和其他運營成本。我們的租約一般對種植行作物的農場有3到10年的初始期限，對種植永久作物的農場有7到15年的租期(在每種情況下，通常都有進一步延長租約的選擇權)。租金一般按年度或每半年預付予吾等，該等租金通常受租約中規定的定期擴大租金條款所規限。目前，我們有121個農場是以純三網出租的，36個農場是以部分淨額出租的(我們作為房東，負責全部或部分相關的物業税)，3個農場是以單網出租的(我們作為房東，負責相關的物業税，以及某些維護、維修和保險費用)。此外，我們的40個農場是根據協議租賃的，其中包括一個可變的租金組成部分，稱為“參與租金”，這是基於各個農場賺取的毛收入而定的。
租約期滿
農業租賃的性質通常是較短期的(相對於其他類型房地產資產的租賃)，因此在任何給定的年份，我們都可能有多個租約需要延期或續簽。下表彙總了截至2021年9月30日所擁有和租約到位的農場的租約到期情況(以千美元為單位)：
年
數量
即將到期
租契(1)
 即將到期
租賃
種植面積		佔總數的百分比
種植面積		截至2021年9月30日的9個月的租賃收入佔總數的百分比
租賃
收入
20214
(2)
10,80410.1%$3,660 7.0%
20227
(2)
24,57023.0%1,695 3.2%
2023126,4426.0%4,514 8.6%
20245  6,2435.9%1,669 3.2%
202510  14,55213.6%5,251 10.0%
此後54  44,18741.4%35,650 67.9%
其他(4)
4——%79 0.1%
總計96  106,798100.0%$52,518 100.0%
(1)某些租賃協議包括多個農場。
(2)包括一份在2021年9月30日之後續簽的租約(見“最新發展-投資組合活動-現有物業-租賃活動“有關這一租賃活動和最近其他租賃活動的摘要，請參見下文)。
30
目錄
(3)包括附屬租賃(例如，石油、天然氣和礦產租賃、電信租賃等)我們某些農場的過期時間各不相同。
我們目前有三個農業租約計劃在接下來的六個月內到期(在加利福尼亞州和科羅拉多州)。其中兩個可能的租約到期是租户終止選擇權的結果，我們目前預計租户不會行使這些選擇權。關於剩餘的租約到期，我們目前正在與農場的現有租户以及其他潛在租户進行談判，我們預計能夠以目前的市場租金續簽租約，而不會導致農場出現任何停機時間。整體而言，我們目前預計這些續期租約的租金與現有租約的租金相對持平。對於所有即將到期的租約，我們不能保證我們能夠以對我們有利的租金續簽現有租約或執行新的租約，或者在必要時能夠找到替代租户。
最新發展動態
投資組合活動
物業收購
自2021年7月1日至本申請之日，我們已收購了7個農場，摘要如下表所示(除腳註外，以千美元計)：
屬性
名字		屬性
位置		採辦
日期		總計
種植面積		不是的。的
農場		主要
修剪/使用		租賃
術語		續訂
選項		總計
購買
價格
採辦
費用(1)
年化
直線
租金(2)
馬里科帕公路加利福尼亞州克恩8/11/20212771有機藍莓14.9年3(5年)$30,000 $63 $2,262 
華萊士路Yamhill，或8/11/20211431有機藍莓10.1年3(5年)12,320 39 768 
西橙佛羅裏達州聖盧西8/18/20216172檸檬和橙子12.0年無5,241 180 367 
勒多公路(二期)(3)(4)
加利福尼亞州克恩8/20/20214791常規和有機杏仁和銀行水10.2年3(10年)14,772 53 735 
勒多公路(三期)(3)(5)
加利福尼亞州克恩10/8/20211,2841常規和有機杏仁，常規和有機開心果，以及銀行水10.1年3(10年)42,959 77 1,981 
雷蒙道(3)
加利福尼亞州馬德拉10/21/20212191杏仁10.4年1(5歲)3,300 50 183 
3,0197$108,592 $462 $6,296 
(1)包括約20,000美元與談判和發起與這些收購相關的租賃相關的外部法律費用總額，這些費用已在發生的期間支出。
(2)根據通用會計準則的要求，根據各自租約擔保的最低現金租金支付，不包括或有租金支付，如參與租金。
(3)租賃規定了基於農場賺取的作物總收入的年度參與租金部分。上面的租金數字只代表租約保證的最低現金。
(4)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份合同，以固定價格購買位於加利福尼亞州克恩縣的亞熱帶儲水區儲存的5000英畝英尺的水。我們在2021年6月25日簽署了這份合同，額外花費了大約306,000美元，這筆費用包括在上表中這處房產的總購買價格中。目前，租金不是按可歸因於水的價值賺取的。見注3，“房地產和無形資產--對水資產的投資在我們的簡明合併財務報表的附註中，請參閲有關該水的更多信息。
(5)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份合同，以固定價格購買位於加利福尼亞州克恩縣的亞硝酸鹽儲水區儲存的19670英畝英尺的水。我們於2021年10月11日簽署了這份合同，額外花費了大約120萬美元，這筆費用包括在上表中這處房產的總購買價格中。目前，租金不是按可歸因於水的價值賺取的。見注3，“房地產和無形資產--對水資產的投資在我們的簡明合併財務報表的附註中，請參閲有關該水的更多信息。
現有屬性
租賃活動
下表彙總了自2021年7月1日至本申請之日在我們現有物業上發生的某些租賃活動(以千美元為單位，腳註除外)：
以前的租契(1)
新租約(2)
農場
位置		數
的
租契		總計
農場
英畝
總計
年化
直線
租金(3)
租約數量
使用
參與
租金
租賃
構築物
(NNN個數
/NN/N)(4)
總計
年化
直線
租金(3)
WTD。平均
術語
(年)		租約數量
使用
參與
租金
租賃
構築物
(NNN個數
/NN/N)(4)
CA、CO、FL和MI102,978$3,026 27 / 3 / 0$3,295 6.308 / 2 / 0
(1)之前的租約包括一份於2021年7月初終止的租約。與此次提前終止有關，在截至2021年9月30日的9個月內，我們從租賃收入中註銷了總計約43,000美元的遞延租金和應收租金餘額。本租約終止後，我們與新租户簽訂了新租約，立即生效，租約內容見上表。
31
目錄
(2)就其中一些租約而言，我們承諾提供資金，以改善這些農場的某些設施。見注7，“承付款和或有事項--業務債務在我們的簡明綜合財務報表的附註中，請參閲有關這些承諾和其他承諾的更多信息。
(3)按適用租約保證的最低現金租金付款(按年率呈列)，並不包括或有租金付款，例如參與租金。
(4)“NNN”指的是三重淨額租賃安排下的租賃，“NN”指的是部分淨額租賃安排下的租賃，而“N”指的是單淨額租賃安排下的租賃，在上述每種情況下，租約-一般條款.”
融資活動
債務活動
從2021年7月1日到本申請之日，我們與Farm Credit簽訂了以下貸款協議(以千美元為單位)：
發行人日期
發行		金額成熟性
日期		校長
攤銷		規定利率
預期有效利率(1)
利率條款
綠石農場信貸服務，FLCA8/17/2021$7,980 8/1/204625.5年4.00%2.74%固定至2031年7月31日(此後可變)
金州農場信貸，FLCA9/28/202115,960 7/1/205130.0年3.75%2.75%固定至2031年9月30日(此後可變)
金州農場信貸，FLCA9/28/20216,840 7/1/204625.0年3.75%2.75%固定至2031年9月30日(此後可變)
(1)在從各個農場信貸協會借款時，我們會收到利息贊助或已退還的利息，通常是在相關利息支出應計年份的下一個日曆年度收到的。上表所反映的預期實際利率是扣除預期利息貸款額後的利率，這是根據實際收到的歷史貸款額(對於我們已收到利息資助的先前存在的貸款人)或各自貸款人對估計需要支付的貸款額(對於新貸款人)的指示而得出的。見注4，“借款-應付農場信貸票據-利息贊助，“在我們的綜合財務報表的附註中，瞭解有關利息投資的更多信息。
為了保證上述借款的安全，我們的附屬公司格萊斯頓證券公司(Gladstone Securities)總共賺取了4.7萬美元的融資費。
股權活動
C系列優先股
2020年4月3日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補充文件(取代之前提交的招股説明書補充文件)，用於連續公開發行最多26,000,000股我們新指定的6.00%C系列累積可贖回優先股(以下簡稱C系列優先股)。根據C系列發售，我們可以“合理的最大努力”通過Gladstone證券以每股25.00美元的發行價出售最多2000萬股我們的C系列優先股(“主要C系列發售”)，並根據我們的股息再投資計劃(“DIP”)向那些沒有選擇退出該計劃的C系列優先股持有者出售最多600萬股C系列優先股。
見附註6，“關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議有關與Gladstone證券公司簽訂的與C系列產品相關的交易商-經理協議的更多細節，請參閲我們簡明綜合財務報表的附註。
下表彙總了自2021年7月1日至本申請之日C系列優先股的銷售額(千美元，每股金額和腳註除外)：
數量
出售的股份(1)
加權平均
每股銷售價格		毛收入
淨收益(2)
973,831$24.89 $24,238 $22,155 
(1)不包括股票贖回和根據水滴計劃發行的股票。從2021年7月1日到本文件提交之日，我們根據水滴計劃發行了大約4536股C系列優先股。
(2)扣除承保折扣、銷售佣金和交易商經理費用後的淨額由我們承擔。由於這些銷售，支付給Gladstone證券公司的銷售佣金和交易商經理費用總計約為210萬美元。
初級C系列發售將於2025年6月1日(除非我們的董事會提前終止或延長)或初級C系列發售中所有20,000,000股股票全部售出的日期中較早的日期(“C系列終止日期”)終止。目前C系列優先股的股票還沒有公開市場，但我們打算在C系列終止日期後的一年內申請將C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市，但不能保證在這樣的時間框架內上市，或者根本不能保證上市。
普通股上市計劃
32
目錄
2020年5月12日，我們與Virtu America，LLC和Ldenburg&Co.，Inc.(每個都是一個“銷售代理”)簽訂了新的股權分配協議，根據協議，我們可以不時地通過新的銷售代理髮行和銷售總髮行價高達100.0美元的普通股(“自動取款機計劃”)。2021年5月18日，我們分別對現有的股權分配協議進行了修訂，允許我們出售最多160.0美元的普通股額外股份，將總髮行價擴大到最高260.0美元。
下表彙總了自2021年7月1日至本申請之日自動櫃員機計劃下的活動(以千美元為單位)：
數量
出售的股份		加權平均
每股發行價		毛收入
淨收益(1)
3,731,949$23.32 $87,023 $86,152 
(1)扣除承銷商佣金後的淨額。
新冠肺炎
雖然到目前為止，我們還沒有受到新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的實質性不利影響，但正在進行的新冠肺炎大流行在未來可能對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生多大程度的影響，將取決於許多我們目前無法預測的不斷演變的因素，包括大流行的持續時間和長期範圍、新冠肺炎變異株的傳播和影響；疫苗的充分生產、效力和傳播；政府、企業和個人已經和正在採取的行動。這場流行病對經濟活動的影響，包括對全球供應鏈的適當限制，以及採取的應對行動；一些行業失業和就業不足水平以及勞動力短缺的增加；對租户及其農業經營的影響；租户支付租金的能力；租户經營的任何中斷；以及我們獲得債務融資、償還未來債務義務或向股東支付分紅的能力。這些事件中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、流動性、運營結果、運營資金或前景產生實質性的不利影響。
Libor過渡
我們的大部分債務是固定利率的，目前我們對基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率債務的敞口非常有限，目前預計到2021年底將部分淘汰，到2023年6月完全淘汰。目前預計Libor將過渡到一種新的標準利率-有擔保隔夜融資利率(SOFR)，該利率將納入從多個數據集收集的某些隔夜回購市場數據。SOFR於2021年7月被替代參考利率委員會正式採納。目前的目的是調整SOFR，以儘量減少借款人使用倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)支付的利息與向SOFR支付的利息之間的差異。我們目前正在關注這一過渡，目前還不能評估SOFR是否會成為我們所有可變利率債務的標準利率。我們與大都會人壽保險公司(“大都會人壽”)的信用額度和與Rabo AgriFinance，LLC的五筆定期貸款(通過我們簽訂利率互換協議實際上是固定的)目前基於一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。因此，我們預計未來需要重新談判這些協議。假設SOFR取代倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)並進行適當調整，我們目前預計這一過渡對我們整體業務的影響將微乎其微。
我們的顧問和管理員
我們根據與我們的顧問和管理員(我們的兩個附屬公司)的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。與我們顧問簽訂的有效期至2021年6月30日的投資諮詢協議(“先行諮詢協議”)已於2021年7月1日修訂並重述(修訂後為“當前諮詢協議”，與“先行諮詢協議”一起稱為“先行諮詢協議”)。目前的諮詢協議從截至2021年9月30日的三個月開始修訂了基礎管理費的計算，而先前諮詢協議的所有其他條款保持不變。每項諮詢協議及與本公司管理人的現行管理協議(“管理協議”)均獲本公司董事會一致批准，具體包括本公司的獨立董事。
諮詢協議中某些補償條款的摘要和管理協議的摘要如下。
諮詢協議
根據每一份諮詢協議，我們的顧問將以基本管理費、激勵費、資本利得税和解約費的形式獲得補償。我們的顧問在我們進行收購或處置時不收取收購或處置費。
33
目錄
處置財產，這在其他外部管理的REITs中很常見。基本管理費和獎勵費如下所述。有關資本利得和終止費的信息，請參閲附註6。關聯方交易-我們的顧問和管理員-諮詢協議在我們的簡明綜合財務報表的附註中。
基地管理費
根據事先諮詢協議，截至2021年6月30日，基數管理費按季度支付，按上一日曆季度“有形房地產總額”的0.50%(每季度0.125%)的年率計算，定義為我們擁有的有形房地產的總成本(包括土地和土地改善、永久種植、灌溉和排水系統、農場相關設施和其他有形場地改善)，在任何累計折舊之前，如我們的資產負債表或適用季度的附註所示。
根據目前的諮詢協議，從截至2021年9月30日的三個月開始，基礎管理費按季度支付，按上一日曆季度有形房地產總額的0.60%(每季度0.15%)的年率計算。
獎勵費
根據每項諮詢協議，如果特定季度的獎勵前費用FFO超過上一日曆季度調整後普通股權益總額的1.75%(按年率計算為7.0%)的門檻費率，則計算獎勵費用，並按季度拖欠。
就本次計算而言，諮詢協議中將獎勵前費用FFO定義為本公司在本日曆季度(在本日曆季度的任何獎勵費用計算之前)應計的FFO(也在諮詢協議中定義)減去就優先股證券宣佈的任何股息，這些股息未被視為GAAP方面的負債。此外，調整後普通股權益總額被定義為普通股股東權益加上我們經營合夥企業中的非控股共同權益(如果有的話)(每個權益都在我們的資產負債表上報告)，調整後不包括未實現的收益和虧損以及某些其他一次性事件和非現金項目。
我們的顧問將獲得：(I)在任何日曆季度中，如果預先獎勵費用FFO沒有超過門檻費率，則不會收到任何獎勵費用；(Ii)對於該預先獎勵費用FFO中超過門檻費率但低於任何日曆季度(年化8.75%)的部分(如果有)，我們的顧問將獲得獎勵前費用FFO的100%；以及(Iii)超過門檻費率的前激勵費用FFO金額(如果有)的20%%。
管理協議
根據管理協議，我們支付在履行對我們的義務時產生的管理人費用的我們的可分配部分，包括但不限於租金以及管理人員工的工資和福利費用，包括我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(他們也是我們的管理人的總裁、總法律顧問和祕書)，以及他們各自的工作人員。管理員費用的我們可分配部分通常是將管理員的總費用乘以管理員員工為我們提供服務的時間相對於他們為管理員根據類似合同協議為所有公司提供服務所花費的時間的大約百分比得出的。
較小的報告公司狀態
截至2018年12月31日，截至2021年9月30日，根據交易法第12b-2條，我們有資格成為一家“較小的報告公司”，因為我們上一年的年收入不到1億美元，公開流通股不到7億美元。作為一家規模較小的報告公司，我們已經降低了對公開申報文件的披露要求，包括在我們的定期報告和委託書中減少了關於高管薪酬的披露義務。
關鍵會計政策
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制我們的財務報表，要求管理層作出主觀性判斷，以作出某些估計和假設。這些會計政策的應用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計大不相同。我們的10-K表格中的合併財務報表附註2提供了我們重要會計政策的摘要。在截至2021年9月30日的9個月中，我們的關鍵會計政策沒有實質性變化。
行動結果
34
目錄
為下列關於某些營業收入和費用的討論的目的：
•關於截至2021年9月30日的三個月與2020年的比較：
◦相同財產基準是指截至2020年6月30日擁有的農場，在任一期間的任何時候都沒有空置；以及
◦收購或處置的財產是指在2020年6月30日之後的任何時候收購或處置的農場。從2020年7月1日到2021年9月30日，我們新收購了43個養殖場，沒有任何養殖場處置。
•關於截至2021年9月30日的9個月與2020年的比較：
◦同一物業基準是指截至2019年12月31日擁有的農場，在任一期間的任何時候都沒有空置；以及
◦收購或處置的財產是指在2019年12月31日之後的任何時候收購或處置的農場。從2020年1月1日到2021年9月30日，我們新收購了47個養殖場，沒有任何養殖場處置。
在截至2021年9月30日或2020年9月30日的三個月和九個月期間，我們沒有任何空置或自營農場。
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月，構成我們營業收入的組成部分的業績比較如下(以千美元為單位)：
 截至9月30日的三個月，  
 20212020$CHANGE%的更改
營業收入：
租賃收入：
固定租賃付款$17,791 $12,838 $4,953 38.6%
可變租賃付款--參與租金1,800 1,132 668 59.0%
可變租賃付款--租户報銷— 19 (19)(100.0)%
營業總收入19,591 13,989 5,602 40.0%
運營費用：
折舊及攤銷6,944 3,909 3,035 77.6%
物業運營費用696 287 409 142.5%
基地管理費和獎勵費2,693 1,899 794 41.8%
行政費412 344 68 19.8%
一般和行政費用462 419 43 10.3%
總運營費用11,207 6,858 4,349 63.4%
營業收入$8,384 $7,131 $1,253 17.6%

35
目錄
 在截至9月30日的9個月裏，  
 20212020$CHANGE%的更改
營業收入：
租賃收入：
固定租賃付款$50,607 $37,450 $13,157 35.1%
可變租賃付款--參與租金1,845 1,206 639 53.0%
可變租賃付款--租户報銷66 441 (375)(85.0)%
租賃終止收入淨額— 2,810 (2,810)NM
營業總收入52,518 41,907 10,611 25.3%
運營費用：
折舊及攤銷19,280 12,010 7,270 60.5%
物業運營費用2,031 1,525 506 33.2%
基地管理費和獎勵費6,601 5,314 1,287 24.2%
行政費1,115 1,084 31 2.9%
一般和行政費用1,582 1,462 120 8.2%
總運營費用30,609 21,395 9,214 43.1%
營業收入$21,909 $20,512 $1,397 6.8%
NM=沒有意義
營業收入
租賃收入
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月的三個月和九個月的租賃收入(以千美元為單位)：
截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
20212020$CHANGE更改百分比20212020$CHANGE更改百分比
同產基準：
固定租賃付款$12,598 $12,661 $(63)(0.5)%$36,655 $36,642 $13 —%
參與租金1,800 1,132 668 59.0%1,845 1,206 639 53.0%
租賃終止收入淨額— — — —%— 2,810 (2,810)(100.0)%
全同產基準14,398 13,793 605 4.4%38,500 40,658 (2,158)(5.3)%
取得或處置的財產5,193 177 5,016 2,833.9%13,952 808 13,144 1,626.7%
租户報銷(1)
— 19 (19)(100.0)%66 441 (375)(85.0)%
租賃總收入$19,591 $13,989 $5,602 40.0%$52,518 $41,907 $10,611 25.3%
(1)承租人報銷通常是指承租人在我們的某些農場報銷的財產運營費用，包括財產税、保險費和其他與財產相關的費用。相應的金額也被記錄為相應期間的財產運營費用。
相同財產基礎-2021年與2020年相比
在截至2021年9月30日的三個月裏，來自固定租賃付款的租賃收入減少了約63,000美元，這主要是由於我們執行了某些租賃續簽和修訂，其中我們降低了固定基礎租金部分，以換取在租賃結構中增加參與租金部分。在截至2021年9月30日的9個月中，來自固定租賃付款的租賃收入略有增長，主要是由於我們某些農場完成資本改善所賺取的額外租金，這在很大程度上被某些租約續簽和修訂所抵消，其中我們降低了固定基礎租金部分，以換取在租賃結構中增加參與租金部分。與這些租約相關的參與租金(如果有的話)預計將在截至2021年12月31日的三個月內記錄。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，參與租金的租賃收入每個月都有所增加，這主要是因為與2020年相比，更多的農場計劃在2021年支付參與租金。
36
目錄
於截至二零二零年九月三十日止九個月內，我們從物業的一名離任租户收到一筆約300萬美元的提前終止租賃付款，我們在收到該款項時確認為額外租賃收入，減去與此金額註銷的合計預付租金及遞延租金資產餘額約165,000美元的淨餘額。
其他-2021年與2020年相比
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，收購或處置物業的租賃收入都有所增加，這主要是由於2019年12月31日之後收購的新農場獲得的額外收入。
截至2021年9月30日的三個月和九個月的租户報銷減少，主要是由於某些租户在上一年期間代表我們(根據租賃協議)向我們的一個向各自物業輸送水的未合併實體支付了額外款項。
運營費用
折舊及攤銷
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間記錄的折舊和攤銷費用(以千美元為單位)：
截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
20212020$CHANGE更改百分比20212020$CHANGE更改百分比
同產基數$3,740 $3,832 $(92)(2.4)%$11,296 $11,879 $(583)(4.9)%
取得或處置的財產3,204 77 3,127 4,061.0%7,984 131 7,853 5,994.7%
折舊及攤銷總額$6,944 $3,909 $3,035 77.6%$19,280 $12,010 $7,270 60.5%
與上年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的同一財產基礎上的折舊和攤銷費用每個月都有所下降，這主要是由於2019年12月31日之後某些租賃無形攤銷期限到期，部分被我們某些農場的額外資本支出導致的折舊增加所抵消。與上年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月，收購或處置物業的折舊和攤銷費用均有所增加，這主要是由於2019年12月31日之後收購的新農場產生的額外折舊和攤銷費用。
物業運營費用
物業運營費用主要包括房地產税、維修和保養費用、保險費以及為某些物業支付的其他雜項運營費用。下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間記錄的物業運營費用(以千美元為單位)：
截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
20212020$CHANGE更改百分比20212020$CHANGE更改百分比
同產基數$632 $244 $388 159.0%$1,776 $1,043 $733 70.3%
取得或處置的財產64 24 40 166.7%189 41 148 361.0%
租户報銷的物業運營費用(1)
— 19 (19)(100.0)%66 441 (375)(85.0)%
物業運營費用總額$696 $287 $409 142.5%$2,031 $1,525 $506 33.2%
(1)代表我們支付的某些運營費用(財產税、保險費和其他與財產相關的費用)，根據各自的租約，租户需要向我們償還這些費用。相應的金額也記錄為各自期間的租賃收入。
相同財產基礎-2021年與2020年相比
截至2021年9月30日的三個月和九個月，物業運營費用每個月都有所增加，主要是因為我們根據租約增加了向一個租户償還超過特定成本門檻的用水量的義務。我們目前預計，在2021年的剩餘時間裏，這個特定農場的用水成本也會出現類似的變化，但目前預計這種高成本不會持續到2021年以後。
其他-2021年與2020年相比
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目錄
截至2021年9月30日的三個月和九個月，收購或處置物業的物業運營費用增加，主要是由於我們在2019年12月31日之後收購的某些新農場發生了額外的雜項物業運營費用。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月中，租户報銷費用每個月都有所下降，這主要是因為我們與我們在未合併實體中的所有權權益相關的雜項財產運營成本減少。根據各自的租約條款，我們的租户有合同義務向我們償還這些費用。
關聯方費用
下表提供了根據《事先諮詢協議》(從2020年1月1日至2021年6月30日生效)和當前《諮詢協議》(自2021年7月1日起生效)在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月(以千美元為單位)每個月向我們的顧問支付的基本管理費和激勵費的計算；有關下面使用的某些定義術語的進一步討論，請參閲附註6。“關聯方交易，“在我們的簡明綜合財務報表的附註中)：













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目錄
季度結束年初至今
3月31日6月30日九月三十日
2021財年費用計算：
基地管理費：
有形房地產總量(1)(2)
$1,095,439 $1,101,071 $1,165,366 
季度費率0.125 %0.125 %0.150 %
基地管理費(3)
$1,370 $1,376 $1,748 $4,494 
獎勵費用：
調整後普通股權益總額(1)(2)
$228,161 $248,501 $304,164 
第一個門檻季度利率1.750 %1.750 %1.750 %
第一欄門檻$3,993 $4,349 $5,323 
第二個障礙季度利率2.1875 %2.1875 %2.1875 %
第二欄門檻$4,991 $5,436 $6,654 
預獎費FFO(1)
$5,810 $3,867 $6,268 
100%獎勵前費用FFO超過第一個門檻，最高可達第二個門檻$998 $— $945 
超過第二個門檻的獎勵前費用FFO的20%164 — — 
獎勵費總額(3)
$1,162 $— $945 $2,107 
應支付給顧問的總費用(淨額)$2,532 $1,376 $2,693 $6,601 
2020財年費用計算：
基地管理費：
有形房地產總量(1)(2)
$827,256 $837,603 $862,329 
季度費率0.125 %0.125 %0.125 %
基地管理費(3)
$1,034 $1,047 $1,078 $3,159 
獎勵費用：
調整後普通股權益總額(1)(2)
$173,358 $176,768 $172,490 
第一個門檻季度利率1.750 %1.750 %1.750 %
第一欄門檻$3,034 $3,093 $3,019 
第二個障礙季度利率2.1875 %2.1875 %2.1875 %
第二欄門檻$3,792 $3,867 $3,773 
預獎費FFO(1)
$6,670 $2,334 $4,106 
100%獎勵前費用FFO超過第一個門檻，最高可達第二個門檻$758 $— $754 
超過第二個門檻的獎勵前費用FFO的20%576 — 67 
獎勵費總額(3)
$1,334 $— $821 $2,155 
應支付給顧問的總費用(淨額)$2,368 $1,047 $1,899 $5,314 
(1)按照諮詢協議的定義。
(2)截至各自前幾個季度末。
(3)在我們隨附的綜合經營報表和全面收益表中作為一個項目反映出來。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，與上年同期相比，基礎管理費每個月都有所增加，這主要是由於自2019年12月31日以來收購的額外資產，以及適用於上一日曆季度有形房地產總資產的年率增加(從根據先前諮詢協議的0.50%增加到根據當前諮詢協議的0.60%)，自2021年7月1日起生效。
39
目錄
我們的顧問在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月中的每個月都賺取了激勵費，這是因為我們的預激勵費FFO(根據諮詢協議的定義)在2021年和2020財年第一季度和第三季度的每個季度都超過了適用股權基礎的所需門檻費率。
與去年同期相比，在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，支付給我們管理人的管理費都有所增加，這主要是因為我們僱傭了更多的人員，並且我們使用了與我們管理人服務的其他基金和附屬公司使用的資源相比，我們管理人資源的總體份額更高。
其他運營費用
一般和行政費用主要包括專業費用、董事費用、與股東有關的費用、管理費用保險、不再進行的投資的收購相關費用以及其他雜項費用。與上年同期相比，截至2021年9月30日的3個月和9個月的一般和行政費用都有所增加，這主要是由於與年度股東大會有關的股東相關費用增加以及與額外評估費用相關的專業費用增加所致。
截至2021年9月30日和2020年9月30日的3個月和9個月，導致普通股股東淨虧損的其他組成部分的業績比較如下(以千美元為單位)：
 截至9月30日的三個月，  
 20212020$CHANGE%的更改
營業收入$8,384 $7,131 $1,253 17.6%
其他收入(費用)：
其他收入20 323 (303)(93.8)%
利息支出(6,126)(5,202)(924)17.8%
A系列和D系列期限優先股宣佈的合計股息(755)(458)(297)64.8%
房地產資產處置損失淨額(1)(195)194 (99.5)%
財產和傷亡賠償淨額— 1 (1)—%
對未合併實體的投資損失(19)(19)— —%
其他費用合計(淨額)(6,881)(5,550)(1,331)24.0%
淨收入1,503 1,581 (78)(4.9)%
可歸因於非控股權益的淨收入(8)(13)5 (38.5)%
公司應佔淨收益1,495 1,568 (73)(4.7)%
B系列和C系列優先股宣佈的合計股息(3,134)(2,405)(729)30.3%
普通股股東應佔淨虧損$(1,639)$(837)$(802)95.8%

40
目錄
 在截至9月30日的9個月裏，  
 20212020$CHANGE%的更改
營業收入$21,909 $20,512 $1,397 6.8%
其他收入(費用)：
其他收入2,274 1,668 606 36.3%
利息支出(18,460)(15,155)(3,305)21.8%
A系列和D系列期限優先股宣佈的合計股息(2,314)(1,375)(939)68.3%
房地產資產處置損失淨額(1,841)(861)(980)113.8%
財產和傷亡賠償淨額— 68 (68)(100.0)%
(虧損)對未合併實體的投資收益(42)7 (49)NM
其他費用合計(淨額)(20,383)(15,648)(4,735)30.3%
淨收入1,526 4,864 (3,338)(68.6)%
可歸因於非控股權益的淨收入(8)(52)44 (84.6)%
公司應佔淨收益1,518 4,812 (3,294)(68.5)%
B系列和C系列優先股宣佈的合計股息(8,837)(6,793)(2,044)30.1%
普通股股東應佔淨虧損$(7,319)$(1,981)$(5,338)269.5%
NM=沒有意義
其他收入(費用)
其他收入，通常包括從農場信貸獲得的利息贊助(定義見附註4，借款截至2021年9月30日的三個月，與上年同期相比有所下降，而截至2021年9月30日的九個月與上年同期相比有所增加，這主要是由於各個時期從Farm Credit獲得的額外利息贊助(主要是由於Farm Credit的借款增加)所致。“在我們的簡明合併財務報表的附註中，短期投資所賺取的利息與上年同期相比有所下降，而截至2021年9月30日的九個月與上年同期相比則有所增加，這主要是由於各自期間從Farm Credit獲得的額外利息贊助(主要是由於來自Farm Credit的借款增加)。
在截至2021年3月31日的三個月內，我們從Farm Credit記錄了與2020年應計利息相關的約220萬美元的利息贊助，而去年同期的利息贊助約為130萬美元。加上截至2020年9月30日的三個月收到的約306,000美元的2020年利息贊助，我們從Farm Credit獲得的2020年利息贊助總額約為250萬美元，導致此類借款的利率降低了28.7%(約135個基點)。
與去年同期相比，截至2021年9月30日的3個月和9個月的利息支出都有所增加，這主要是由於總體借款增加。截至2021年9月30日的3個月和9個月，我們的總借款(不包括我們的A系列優先股和D系列優先股)的加權平均本金餘額分別約為6.276億美元和6.292億美元，而去年同期分別約為4.969億美元和4.872億美元。撇除若干農場信貸借款所收取的利息及發債成本的影響，截至2021年9月30日止三個月及九個月的總借款整體實際利率分別為3.74%及3.72%，上年同期則分別為4.03%及3.99%，而截至2021年9月30日止三個月及九個月的總借款實際利率分別為3.74%及3.72%，上年同期則分別為4.03%及3.99%。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別為A系列定期優先股和D系列定期優先股支付了總計約75.5萬美元和230萬美元的分派。D系列期限優先股於2021年1月發行，A系列期限優先股於2021年2月自願全額贖回。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別支付了約45.8萬美元和140萬美元的A系列條款優先股的分配。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，我們記錄了房地產資產處置的淨虧損，這主要是由於處置了我們某些農場的某些灌溉改善措施，但在截至2021年9月30日的九個月裏，部分抵消了出售我們兩個被更換的農場的灌溉樞軸所確認的淨收益。
截至2020年9月30日的三個月和九個月期間錄得的淨財產和傷亡賠償，與因自然災害而受損的某些灌溉改善措施收到的保險賠償有關。
41
目錄
在截至2021年9月30日的3個月和9個月裏，我們確認了對一個未合併實體的投資虧損分別約為19,000美元和42,000美元，而上一年同期的虧損約為19,000美元，收入為7,000美元。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，由於本年度發行和發行了更多股票，我們B系列優先股和C系列優先股支付的股息總額比上一年同期有所增加。此外，在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，我們還確認了與提前選擇性贖回9920股C系列優先股有關的大約2.3萬美元的損失。
流動性和資本資源
概述
我們目前的短期和長期資金來源包括現金和現金等價物、運營現金流、借款(包括我們與大都會人壽融資機制下的未提取承諾)，以及發行額外的股權證券。我們目前的可用流動資金約為1.357億美元，包括手頭約8,570萬美元的現金，根據目前質押的抵押品水平，我們與大都會人壽的貸款項下約有5,000萬美元的可用資金(取決於遵守契諾)和其他未提取票據或債券。此外，我們目前有六處價值約1.055億美元的未抵押財產，有資格作為抵押品質押。
未來資本需求
我們的短期和長期流動性需求主要包括向股東(包括非控股OP單位持有人)進行分配以保持我們作為REIT的資格，為我們的一般運營成本提供資金，為未償還借款支付本金和利息，為我們的B系列優先股、C系列優先股和D系列定期優先股支付股息，以及在資金可用時，根據我們的投資戰略為新農田和農場相關收購提供資金。
儘管新冠肺炎盛行，包括最近某些變種的激增，但我們相信，我們目前和短期的現金資源將足以為我們向股東(包括非控股OP單位持有人)的分配提供資金，償還我們的債務，支付我們B系列優先股、C系列優先股和D系列定期優先股的股息，並在短期內為我們目前的運營成本提供資金。我們預計將通過各種資本來源滿足我們的長期流動性要求，包括未來的股權發行(包括但不限於通過我們的自動櫃員機計劃發行普通股，通過我們的運營夥伴作為未來收購的對價的OP單位，以及我們C系列優先股的股票)、長期抵押債務和債券發行，以及其他有擔保和無擔保的借款。儘管公開股票市場最近經歷了大幅波動，但根據與我們的貸款人的討論，我們認為短期內不會出現信貸凍結。我們遵守了我們各自信貸安排和借款下的所有債務契約，我們相信我們目前有足夠的流動性來支付所有短期債務和運營費用。
我們打算將當前和未來可用流動資金的很大一部分用於購買更多的農場和與農場相關的設施。我們繼續積極尋求和評估對滿足我們投資標準的更多農場和農場相關設施的收購，儘管目前正在流行新冠肺炎，但我們潛在的收購渠道仍然健康。我們有幾處已簽署的買賣協議或不具約束力的意向書，希望在接下來的幾個月內完成。我們還有許多其他物業正在進行盡職調查過程的其他各個階段。然而，所有潛在的收購都將受到我們對該等物業的盡職調查，不能保證我們未來會成功識別或收購任何物業。
現金流資源
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的運營、投資和融資活動的淨現金流總額(以千美元為單位)：
 在截至9月30日的9個月裏，  
 20212020$CHANGE%變化
現金淨變化來自：
經營活動$20,356 $11,593 $8,763 75.6%
投資活動(149,501)(75,620)(73,881)97.7%
融資活動186,418 56,794 129,624 228.2%
現金和現金等價物淨變化$57,273 $(7,233)$64,506 (891.8)%
42
目錄
經營活動
經營活動產生的大部分現金來自我們從租户那裏收到的租金，這些租金首先用於支付我們的物業運營費用，任何多餘的現金主要用於支付我們借款的本金和利息，向我們的顧問支付管理費，向我們的管理員支付行政費，以及其他公司級支出。與去年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，經營活動提供的現金有所增加，這主要是由於最近收購帶來的額外租金支付和從Farm Credit獲得的利息贊助，但部分被利息支付金額的增加所抵消。
投資活動
與去年同期相比，在截至2021年9月30日的9個月中，用於投資活動的現金增加，這主要是因為在截至2021年9月30日的9個月中，用於收購新農場的現金增加，但用於改善現有農場資本的現金金額減少，部分抵消了這一增加。
融資活動
與上一年同期相比，在截至2021年9月30日的9個月中，融資活動提供的現金增加，主要是因為股票發行(包括我們的普通股和C系列優先股)的淨現金收益總額增加了約1.054億美元，發行了我們的D系列定期優先股(在自願全部贖回我們的A系列定期優先股後，淨現金收益約為3160萬美元)，但總分派的增加部分抵消了這一增長。
債務資本
大都會人壽設施
經修訂後，我們與大都會人壽的貸款目前包括7,500萬美元長期應付票據(“大都會人壽定期票據”)和7,500萬美元循環股本信貸額度(“大都會人壽信貸額度”，連同大都會人壽定期票據“大都會人壽貸款”)。我們目前在大都會人壽定期票據上有3690萬美元的未償還款項，在大都會人壽的信貸額度下有10萬美元的未償還款項。雖然大都會人壽貸款下的全部承諾額中仍有1.13億美元未提取，但根據目前質押的抵押品水平，我們目前在大都會人壽貸款下有大約2420萬美元的可用資金。大都會人壽定期票據的提款期將於2022年12月31日到期，在此之後，大都會人壽有權選擇解除其根據大都會人壽定期票據支付任何額外未提取資金的義務。我們目前正與大都會人壽商討進一步擴大大都會人壽融資規模，並延長大都會人壽定期票據的提款期；然而，不能保證我們能夠達成對我們有利的條款(如果有的話)。
Farmer Mac設施
經2020年12月10日修訂後，我們與Farmer Mac達成的協議規定，到2023年5月31日，我們將發行總額高達2.25億美元的債券(“Farmer Mac貸款”)，之後Farmer Mac可以選擇解除根據該貸款購買額外債券的義務。到目前為止，我們已經根據Farmer Mac Facility發行了總計約9520萬美元的債券。
農業信貸和其他貸款人
自2014年9月以來，我們已與各種不同的農場信用協會完成了多筆貸款(有關這些協會的更多信息，請參見附註4，“借款，“在我們的簡明合併財務報表的附註中)。我們目前還與其他幾家農業貸款機構建立了借款關係，並不斷與其他貸款機構接觸，以建立預期的新關係。此外，我們預計將與現有和新的貸款機構就未來某些潛在的新收購達成額外的借款協議。
股權資本
下表提供了自2021年1月1日以來發生的股權出售的信息(以千美元為單位，每股金額除外)：
43
目錄
發行類型數量
出售的股份		加權平均
發行價
每股		毛收入
淨收益(1)
C系列優先股(2)(3)
1,912,851$24.86 $47,553 $43,517 
普通股自動取款機計劃7,990,99421.70 173,428 171,693 
(1)扣除銷售佣金和交易商經理費用或承銷折扣和佣金後的淨額(每種情況，視情況而定)。
(2)不包括適用時間段內的股票贖回。
(3)不包括根據點滴計劃發行的約6,537股。
我們的註冊聲明(定義見附註8，“股權登記表，“在我們的簡明合併財務報表的附註內)允許我們發行總計10億美元的證券(包括最多650.0美元的預留用於發行C系列優先股的股票)，包括普通股、優先股、權證、債務證券、存托股份、認購權和單位，包括通過單獨、同時發行兩種或更多此類證券。到目前為止，根據註冊聲明，我們已經發行了大約7470萬美元的C系列優先股，大約6040萬美元的D系列長期優先股，以及大約2.412億美元的普通股(不包括為贖回運營單位而發行的普通股)。
此外，我們有能力，並預期將來會向第三方發放額外的營運單位，作為日後收購物業時的考慮因素。
表外安排
截至2021年9月30日，我們沒有任何實質性的表外安排。
非GAAP財務信息
運營資金、運營核心資金和運營調整資金
全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)開發了運營基金(“FFO”)，作為股權REIT運營業績的相對非GAAP補充衡量標準，以確認創收房地產在歷史上沒有按照GAAP確定的相同基礎折舊。根據NAREIT的定義，FFO是指淨收益(根據GAAP計算)，不包括出售財產的收益或損失和財產減值損失，加上房地產資產的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。我們進一步提出核心FFO(“CFFO”)和經調整FFO(“AFFO”)作為衡量我們經營業績的額外非公認會計準則財務指標，因為我們相信CFFO和AFFO都提高了期間的可比性，是投資者在比FFO更可持續的基礎上評估我們的經營業績時更有用的補充指標。我們相信，這些額外的業績指標，加上最直接可比的GAAP指標，為投資者提供了有益的洞察力，讓投資者瞭解管理層如何衡量我們的持續業績，因為管理層和我們的董事會在評估整體業績時，以及在某些決策分析中(包括但不限於，收購和潛在股本增加的時機(以及在任何此類股本增加中提供的證券類型)中，都適當地使用了每一項CFFO和AFFO(以及它們各自的每股金額)，以及任何費用抵免的確定。, 以及我們普通股的分配聲明。本文中提出的非GAAP財務指標作為分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮，也不應替代我們根據GAAP計算的結果的分析。我們認為，淨收入是對FFO、CFFO和AFFO中的每一個最直接的GAAP衡量標準。
具體地説，我們認為FFO有助於投資者更好地瞭解我們的經營業績，主要是因為它的計算不包括房地產資產的折舊和攤銷費用，因為我們認為房地產資產的GAAP歷史成本折舊通常與這些資產的價值變化無關，特別是農田房地產，其價值不會像歷史成本折舊所暗示的那樣隨着時間的推移以可預測的方式減少。此外，我們認為CFFO和AFFO有助於理解我們的經營業績，因為它剔除了某些項目，這些項目本質上是不能在期間基礎上進行比較的，因此往往會模糊實際經營業績。此外，我們認為，提供CFFO和AFFO作為額外的業績衡量標準，使投資者能夠以更類似於管理層(包括他們各自的每股金額)以及分析師和整個投資界衡量我們業績的方式來衡量我們的整體業績。
我們通過調整以下項目的FFO來計算CFFO：
 
•與收購和處置有關的費用。與收購和處置相關的費用(包括未完成收購的盡職調查成本，以及與已完成收購或處置直接相關的某些審計和會計費用)是出於投資目的發生的，與我們現有投資組合的持續運營無關。此外，某些審計和會計費用因
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目錄
在此期間完成的收購或處置的數量和複雜性。由於這些成本的產生和它們歷來在會計上的處理方式不一致，我們認為剔除這些費用會提高我們在不同時期的經營業績的可比性。
其他調整。我們將對某些非經常性費用和收入進行調整，並將相應地解釋這些調整。我們相信，剔除這些金額將提高我們的經營業績在各個時期的可比性，並將對所有提出的上一年期間採用一致的CFFO定義，以提供一致性和更好的可比性。
此外，我們通過調整以下項目的CFFO來計算AFFO：
 
•租金調整。這一調整消除了直線租金收入的影響，以及與高於市場租賃價值相關的攤銷，以及與低於市場租賃價值相關的租賃獎勵和增值、其他遞延收入和租户改善，導致租金收入在修正的應計現金基礎上反映。除了這些調整外，我們還在我們對AFFO的定義內修改了現金租金的計算方式，以提供更大的一致性和可比性，因為收到現金租金的期間之間存在波動。為了配合租户的收穫季節，我們的租約通常規定在整個租賃年的不同時間點支付現金租金，通常是每年或每半年支付一次。因此，某一特定期間收到的現金租金不一定與其他期間相當，或代表某一特定租賃年度的現金租金。因此，我們進一步調整AFFO，在直線基礎上將某個租賃年度收到的與該租賃年度相關的現金租金正常化，從而使現金租金在賺取現金租金的期間內按比例確認。
•債務發行成本攤銷。為獲得融資而產生的成本攤銷不包括在AFFO中，因為這是一個非現金支出項目，與我們物業的經營業績沒有直接關係。
•其他調整。我們將對某些非現金費用和收據進行調整，並將相應地解釋這些調整。我們相信，剔除這些非現金金額將提高我們的經營業績在各個時期的可比性，並將對所有提出的上一年期間採用一致的AFFO定義，以提供一致性和更好的可比性。
我們相信，上述調整有助於我們的投資者瞭解我們正在進行的經營業績。
FFO、CFFO和AFFO不代表符合GAAP的經營活動現金流量，與FFO、CFFO和AFFO不同，在確定淨收入時，它通常反映交易和其他事件的所有現金影響，不應被視為淨收益的替代指標，也不應被視為衡量我們業績的運營現金流的替代指標，也不應被視為衡量流動性或分配能力的指標。使用NAREIT對FFO的定義以及上面對CFFO和AFFO的定義，將FFO、CFFO和AFFO與其他REITs的類似名稱的措施進行比較可能不一定有意義，因為這些REITs使用的定義可能存在差異。
每股攤薄營運資金(“攤薄FFO”)、攤薄核心營運資金(“攤薄CFFO”)和攤薄調整後營運資金(“攤薄AFFO”)分別為FFO、CFFO和AFFO，除以一個期間內在完全攤薄基礎上流通股(包括非控股有限合夥人持有的普通股和運營單位)的加權平均數。我們認為，稀釋後每股收益是GAAP衡量稀釋後每股FFO、CFFO和AFFO中最直接可比的指標。由於許多房地產投資信託基金向投資界提供稀釋後的FFO、CFFO和AFFO每股信息，我們認為，在將我們與其他REITs進行比較時，這些都是有用的補充措施。
我們相信，FFO、CFFO和AFFO以及稀釋後的每股FFO、CFFO和AFFO對投資者是有用的，因為它們為投資者評估我們的FFO、CFFO和AFFO業績提供了進一步的背景，就像投資者使用淨收入和每股收益評估淨收入一樣。
下表提供了我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的FFO、CFFO和AFFO與最直接可比的GAAP衡量標準、淨收入以及稀釋後的FFO、CFFO和AFFO的計算結果，計算方法是使用各自時期內已發行的總股份(包括非控股OP單位持有人持有的普通股和運營單位的股份)的加權平均數(以千美元為單位，不包括每股金額)：
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目錄
 截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月裏，
 2021202020212020
淨收入$1,503 $1,581 $1,526 $4,864 
減去：B系列優先股和C系列優先股宣佈的總股息(1)
(3,134)(2,405)(8,837)(6,793)
普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損(1,631)(824)(7,311)(1,929)
另加：房地產和無形折舊及攤銷6,944 3,909 19,280 12,010 
加：房地產資產處置虧損，淨額1 195 1,841 861 
未合併實體的調整(2)
9 5 28 13 
普通股股東和非控股運營單位股東可獲得FFO5,323 3,285 13,838 10,955 
另外：與收購和處置相關的費用44 43 185 110 
加(減)：其他非經常性費用(收據)，淨額(3)
— — 56 (37)
CFFO適用於普通股股東和非控股運營單位股東5,367 3,328 14,079 11,028 
租金淨額調整(481)(437)(1,487)(852)
另外：債務發行成本的攤銷264 194 905 559 
減去：其他非現金費用(收據)(4)
101 63 164 38 
普通股股東和非控股運營單位股東可使用AFFO5,251 3,148 13,661 10,773 
加權平均已發行普通股-基本普通股和稀釋普通股31,362,42321,991,29129,215,62821,558,859
未完成的加權平均普通非控制運維單元204,77816,452153,021175,981
加權平均已發行普通股總數31,567,20122,007,74329,368,64921,734,840
每股加權平均總普通股攤薄FFO$0.17 $0.15 $0.47 $0.50 
稀釋後每股加權平均總普通股CFFO$0.17 $0.15 $0.48 $0.51 
每股加權平均總普通股攤薄AFFO$0.17 $0.14 $0.47 $0.50 
(1)包括(I)我們的B系列優先股和C系列優先股支付的現金紅利，(Ii)根據DROP發行的C系列優先股的額外股票的價值，以及(Iii)按比例註銷與在各自時期贖回的B系列優先股和C系列優先股相關的發售成本。
(2)代表我們按比例在各自期間在未合併實體中記錄的折舊費用份額。
(3)這些費用主要包括：(I)由於自然災害對我們某些物業造成的某些灌溉改善造成的損害，扣除相關維修費用後錄得的財產和傷亡賠償淨額；(Ii)與我們的D系列定期優先股相關的一次性掛牌費用；(Iii)與先前通用登記聲明相關的某些未分配成本的註銷；以及(Iv)與提前贖回A系列定期優先股相關的某些一次性成本。
(4)包括(I)通過發行新股支付的C系列優先股的股息(根據Drop)，(Ii)按比例撇銷與贖回的B系列優先股和C系列優先股相關的發行成本(非現金費用)，以及(Iii)期內從未合併實體的投資中按比例記錄的剩餘按比例收益(虧損)份額，其中包括：(I)通過發行新股(根據Drop)支付的C系列優先股的股息，(Ii)按比例註銷與贖回的B系列優先股和C系列優先股相關的股票的發售成本，以及
資產淨值
房地產公司被要求使用房地產的歷史成本基礎記錄房地產，並根據累計折舊和攤銷進行調整，因此，房地產的賬面價值通常不會隨着資產公允價值的變化而變化。因此，一個挑戰是確定房地產的公允價值，以便讓股東看到房地產的價值隨着時間的推移而增加或減少，我們相信這對我們的投資者是有用的。
公允價值的確定
本公司董事會根據本公司董事會批准的估值政策(“估值政策”)審核及批准本公司物業的估值。審查和批准分三個階段進行：(I)董事會在季度會議之前收到由顧問和管理人的專業人員提供的書面評估建議和支持材料，並在首席評估官的監督和指導下，首席評估官也受僱於管理人(統稱為“評估團隊”)；(Ii)完全由獨立董事組成的董事會評估委員會(“評估委員會”)召開會議，審查評估建議和支持材料；(Ii)董事會評估委員會(“評估委員會”)完全由獨立董事組成，負責審查評估建議和支持材料；(Ii)董事會評估委員會(“評估委員會”)完全由獨立董事組成，負責審查評估建議和支持材料；及(Iii)在估價委員會結束會議後，與總估價主任向全體董事局提交估價委員會的結果，以便董事局全體成員可根據估值政策檢討及批准物業的公允價值。(Iii)在估價委員會結束會議後，該委員會及總估價主任會向全體董事局提交估價委員會的結果，以便全體董事局可根據估價政策檢討及批准物業的公平價值。此外，董事會會按季檢討估值政策，以確定是否適宜更改估值政策，並檢討估值團隊是否一貫應用估值政策。
根據估值政策，我們的估值一般基於以下各項：
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目錄
•至於在估值日期前12個月內購入的物業，除非有凌駕性因素，否則該物業的買價一般會用作現時的公允價值。如營運單位是作為與物業收購有關的部分或全部代價而發行，物業的公允價值一般會以較低者為準：(I)買賣協議或出資協議所示的買賣雙方協定購買價格(如適用，並採用營運單位的協定定價)，或(Ii)由獨立第三方估價師釐定的價值。
•對於我們在評估日期前一年以上收購的房地產，我們通過依賴獨立第三方評估師提供的估計或通過內部評估過程來確定公允價值。此外，如果物業進行了重大的資本改善，我們通常會在項目完成後由獨立的第三方評估師重新評估這些物業。無論如何，我們打算至少每三年一次由獨立的第三方評估師通過全面評估對每個物業進行評估，臨時價值通常由以下任一項確定：(I)由獨立的第三方評估師進行的限制性評估(“案頭評估”)，或(Ii)我們的內部評估過程。
評估師和我們的內部估值都使用了各種方法來確定我們房地產的公允價值，包括銷售比較法、收入資本化(或貼現現金流分析)和成本法估值。在進行分析時，評估師通常(I)對物業進行實地考察(進行全面評估)，(Ii)與我們的顧問討論每項物業並審查物業級別的信息，包括但不限於物業運營數據、先前評估(如可用)、現有租賃協議、農場面積、位置、獲得水和水權、未來開發的潛力以及其他物業級別的信息，以及(Iii)查看來自各種來源的關於適用於我們每項物業的區域市場狀況的信息，包括但不限於預計營銷和曝光時間、市值比率和當前經濟環境等。在執行我們的內部估值時，我們將考慮現有的最新評估，並使用類似的方法來確定更新的公允價值。我們還將獲得與該物業相關的最新市場數據，例如最新的銷售額和市值比較以及市值比率，並對租户的信用風險狀況進行最新評估。這些數據的來源可能來自最近收購我們自己的房地產組合的市場投入，最近對我們擁有的與被估值物業性質相似且位於同一地區(如果適用)的物業的評估，我們在盡職調查過程中觀察到的市場狀況和趨勢，以及與估價師、經紀人和農民的對話。
下表列出了用於評估我們的物業的方法和截至2021年9月30日的總價值，由每種方法確定(以千美元為單位，腳註除外)：
計價方法數量
農場		總計
英畝		農場
英畝
淨成本
基礎(1)
當前
公允價值		佔總數的百分比
公允價值
購貨價格3514,19712,620$333,040 $339,295 25.8%
內部估值36,1894,73021,443 36,000 2.7%
第三方評估(2)
12086,41270,850824,138 939,375 71.5%
總計158106,79888,200$1,178,621 $1,314,670 100.0%
(1)包括初始收購價格(包括分配給收購的有形和無形資產以及承擔的負債的成本)，加上我們支付的與物業相關並經累計折舊和攤銷調整的後續改進和其他資本化成本。
(2)在2020年12月至2021年9月期間進行的評估。
評估師和評估團隊在評估截至2021年9月30日的投資組合時使用的一些重要假設包括每可耕種英畝的土地價值、每可耕種英畝的市場租金以及由此產生的物業淨營業收入(NOI)，以及資本化率等。這些假設是在逐個農場的基礎上應用的，並基於幾個因素進行選擇，包括可比土地銷售、對現有和當前市場價格的調查、與其他經紀人和農民的討論、土壤質量、大小、位置和其他被認為合適的因素。下表提供了這些重要假設的摘要：
評估假設內部估值假設
射程
(低-高)
加權
平均值
射程
(低-高)
加權
平均值
地價(每可耕種英畝)$678 – $128,781$34,627 $5,504 – $5,504$5,504 
市場噪聲(每可耕種英畝)$190 – $3,546$1,433 $214 – $214$214 
市值比率3.00% – 10.06%5.06%4.00% – 4.00%4.00%
注：上表中的數字僅適用於我們投資組合中的農田部分，不包括與農場相關的設施(例如製冷設施)和我們物業上的其他結構(例如住宅)相關的假設，因為與農田的總價值相比，它們的合計價值被認為微不足道。
47
目錄
我們的估值團隊審查評估，包括在確定評估價值時使用的重要假設和投入，並考慮自執行評估以來可能發生的任何發展。被認為可能會影響我們房地產公允價值的發展包括但不限於租户信用檔案的變化、租賃條款的變化(例如到期和不續簽或騰出的通知)，以及潛在的資產出售(特別是那些價格與我們物業的評估價值不同的資產)。
管理層認為，過去12個月收購的農場的收購價格以及之前12個月收購的農場可獲得的最新評估，公平地反映了截至2021年9月30日物業的當前市場價值，因此沒有對這些價值進行任何調整。
下表提供了截至2021年9月30日的三個月我們的投資組合價值與截至2021年6月30日的先前價值基礎的季度前滾變化(以千美元為單位)：
截至2021年6月30日的投資組合公允價值總額$1,250,371 
另外：在截至2021年9月30日的三個月內收購了五個新農場62,333 
(1)
加上截至2021年9月30日的三個月的淨值增值：
三個內部有價值的農場$(1,650)
46個農場通過第三方評估進行估值3,616 
截至2021年9月30日的三個月淨升值總額1,966 
截至2021年9月30日的投資組合公允價值總額$1,314,670 
(1)包括為行使與其中一個農場相關的購水選擇權而支付的約306,000美元，該選擇權是在截至2021年9月30日的三個月內收購的一個農場。
管理層還確定了所有長期借款和優先股的公允價值。使用貼現現金流分析，管理層確定，截至2021年9月30日，我們物業所有長期產權負擔的公允價值約為6.447億美元，而賬面價值(不包括未攤銷相關債務發行成本)約為6.495億美元。我們的B系列優先股和D系列定期優先股的公允價值是根據截至2021年9月30日的收盤價確定的，分別為每股25.80美元和26.03美元。最後，根據金融行業監管局規則2310(B)(5)，在第三方估值專家的協助下，我們確定了截至2021年9月30日我們C系列優先股的估計價值為每股25.00美元(見本表格10-Q的附件99.1)。
估計資產淨值的計算
為了向我們的股東提供我們房地產資產的公允價值估計，我們打算估計我們的農場和與農場相關的物業的公允價值，並按季度提供估計的資產淨值(“資產淨值”)。淨資產淨值是股權房地產投資信託基金財務狀況的非公認會計原則的補充指標，按總股本計算，並根據我們的房地產資產和長期借款(包括按公認會計準則要求視為債務的任何優先股)相對於各自成本基礎的公允價值的增減而進行調整。此外，我們計算每股普通股資產淨值的方法是將資產淨值除以我們的總流通股(包括我們的普通股和由非控股有限合夥人持有的運營單位)。
上述公允價值及其在計算以下每股資產淨值時的使用由管理層編制，並由管理層負責。普華永道會計師事務所既沒有審查、編制、也沒有執行任何有關公允價值或計算每股普通股資產淨值的程序，這些程序使用了財務報表中未披露的信息，因此不對此發表意見或提供任何其他形式的保證。
截至2021年9月30日，我們估計每股普通股資產淨值為13.80美元。資產淨值與總股本的對賬，我們認為這是GAAP最直接的可比性指標，如下所示(千美元，每股數據除外):
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目錄
每個資產負債表的總股本$525,447 
長期資產的公允價值調整：
減去：有形和無形房地產持有量的淨成本基礎(1)
$(1,178,621)
加註：房地產持有量的估計公允價值(2)
1,314,670 
房地產持有量的公允價值淨值調整136,049 
長期負債的公允價值調整：
加上：長期債務總額的賬面價值(3)
709,831 
減去：長期負債總額的公允價值(3)(4)
(707,601)
長期負債的公允價值淨值調整2,230 
預計資產淨值663,726 
減去：B系列優先股和C系列優先股的公允價值合計(5)
(218,681)
普通股股東和非控股運營單位股東可獲得的估計資產淨值$445,045 
已發行普通股和非控股運營單位總數(6)
32,248,767
估計每股普通股資產淨值和運營單位$13.80 
(1)按上表所示的每項淨成本計算。
(2)按上表所示的當前公允價值計算。
(3)包括所有長期借款(包括應付票據和債券)和D系列條款優先股的未償還本金餘額。
(4)使用貼現現金流模型對長期票據和應付債券進行估值。D系列條款優先股的估值是基於其截至2021年9月30日的收盤價。
(5)B系列優先股的估值是基於其截至2021年9月30日的收盤價，而C系列優先股的估值是根據其清算價值，如上所述。
(6)包括32,043,989股普通股和204,778股由非控股OP單位持有人持有的OP單位。
以下是截至2021年9月30日的三個月估計的每股普通股資產淨值的季度前滾：
截至2021年6月30日的每股普通股資產淨值和非控股運營單位的估計資產淨值$13.16 
減去普通股股東和非控股運營單位股東的淨虧損(0.05)
對估值淨變化的調整：
農地資產組合未實現公允價值淨變化(1)
$0.25 
長期負債未實現公允價值淨變動0.08 
估值淨變動0.33 
普通股和非控制性運營單位的分配較少(0.14)
加上股票發行的淨增值效應0.50 
截至2021年9月30日的每股普通股資產淨值和非控股運營單位的估計資產淨值$13.80 
(1)我們農田投資組合未實現公允價值的淨變化由三個部分組成：(I)由於截至2021年9月30日的三個月內估值的農場淨值增值，每股增加0.06美元；(Ii)由於截至2021年9月30日的三個月記錄的總折舊和攤銷費用，每股增加0.22美元；以及(Iii)由於某些農場的淨資產處置或資本改善而減少每股0.03美元，這些淨資產處置或資本改善尚未被考慮在內。(I)由於截至2021年9月30日的三個月內農場的估值淨增值，每股增加0.06美元，(Ii)由於截至2021年9月30日的三個月的總折舊和攤銷費用，每股增加0.22美元，以及(Iii)由於某些農場的淨資產處置或資本改善而減少每股0.03美元
使用上述定義將估計資產淨值和每股普通股資產淨值與其他房地產投資信託基金的類似名稱指標進行比較可能不一定有意義，因為此類房地產投資信託基金使用的資產淨值定義的計算或應用可能存在差異。此外，我們普通股的交易價格可能與我們最近估計的每股普通股資產淨值計算有很大不同。例如，雖然我們估計截至2021年9月30日我們普通股的每股資產淨值為13.80美元，但根據上述計算，我們普通股在2021年9月30日的收盤價為每股22.77美元。
估計資產淨值的確定是主觀的，涉及許多假設、判斷和估計，對這些假設、判斷或估計的微小調整可能會對我們的整體投資組合估值產生實質性影響。此外，使用的許多假設對市場狀況很敏感，可能會經常變化。在我們擁有這些物業期間，市場環境的變化和可能發生的其他事件可能會導致上述報告的價值與可能在公開市場獲得的實際公允價值有所不同。此外，雖然管理層認為所呈現的價值反映了當前的市場狀況，但任何資產的最終變現金額將基於此類處置的時機和當時的市場狀況。不能保證處置資產時的最終實現價值將接近上述估計公允價值。

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目錄
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
本項不適用於較小的申報公司。
第四項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
截至2021年9月30日，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，對我們的披露控制程序和程序的設計和運營的有效性進行了評估。基於這項評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年9月30日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理水平的保證，確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在適用的美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，包括提供合理水平的保證，確保我們在此類報告中要求披露的信息得到積累，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出決定然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能提供必然實現預期控制目標的合理保證，管理層必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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目錄
第二部分-其他資料
 
第一項。法律程序
我們目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據我們所知，我們也沒有受到任何此類重大法律程序的威脅。
項目1A。風險因素
我們的業務受到某些風險和事件的影響，如果發生這些風險和事件，可能會對我們的財務狀況和經營結果以及我們證券的交易價格產生不利影響。有關這些風險的討論，請參閲標題為“第1A項”的部分。風險因素，“在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中。與上述報告中所述的風險相比，與我們的業務或對我們證券的投資相關的風險沒有發生實質性變化。我們10-K表格中的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素可能會對我們未來的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
出售未註冊證券
沒有。
發行人購買股票證券
沒有。
第三項。高級證券違約
不適用。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第五項。其他信息
沒有。
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目錄
第6項。陳列品
展品索引
展品
數		 展品説明
3.1  
公司章程，參考2012年11月2日提交的S-11表格註冊説明書生效前修正案第2號附件3.1(檔案號：333-183965)合併而成。
3.2  
於2012年11月15日提交的S-11表格註冊説明書生效前修正案第3號附件3.2(檔案號333-183965)修訂和重新編入的附例。
3.3 
修訂條款，通過引用附件3.1併入於2017年7月12日提交的當前報告Form 8-K(文件號：001-35795)中。
3.4 
建立6.00%B系列累計可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入於2018年5月31日提交的當前8-K報表(文件編號001-35795)中。
3.5 
6.00%C系列累計可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入於2020年2月20日提交的Form 8-K(文件號：001-35795)的當前報告中。
3.6 
5.00%D系列累積條款優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入於2021年1月14日提交的當前報告Form 8-K(文件號：001-35795)。
3.7 
補充條款，通過引用表格10-Q季度報告(文件號001-35795)的附件3.7併入，提交日期為2021年5月12日
4.1  
普通股證書表格，於2012年12月27日提交，通過引用S-11表格登記説明書生效前修正案第4號附件4.1(文件編號333-183965)併入。
4.2 
6.00%B系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入於2018年5月31日提交的當前8-K表格(文件編號001-35795)中。
4.3 
6.00%C系列累計可贖回優先股證書格式，通過引用附件4.1併入當前的8-K報表(文件編號001-35795)，提交日期為2020年2月20日.
4.4 
5.00%系列累積期限優先股證書表格，通過引用附件4.1併入當前的8-K表格報告(文件編號001-35795)，提交日期為2021年1月14日。
4.5 
通過引用表格S-3註冊聲明(文件編號333-236943)的附件4.9併入，於2020年3月6日提交的假牙表格。
10.1 
Gladstone Land Corporation和Gladstone Management Corporation之間於2021年7月13日簽署的第五次修訂和重新簽署的投資諮詢協議，通過引用附件10.1併入2021年7月14日提交的當前8-K表格報告(第001-35795號文件)中。
31.1  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的首席執行官證書(茲提交)。
31.2  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第302節頒發的首席財務官證書(茲提交)。
32.1  
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條頒發的首席執行官證書(隨函提供)。
32.2  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條頒發的首席財務官證書(隨函提供)。
99.1 
截至2021年9月30日的C系列累計可贖回優先股估值方法(茲提交)。
101.INS* XBRL實例文檔
101.SCH* XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL* XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB* XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE* XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF* XBRL定義鏈接庫
104封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中)
52
目錄
***作為本季度報告的附件101，Form 10-Q的格式如下：(I)截至2021年9月30日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表，(Ii)截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表和全面收益表，(Iii)截至2021年9月30日和2020年9月30日的簡明綜合權益表。(五)簡明合併財務報表附註。
53
目錄
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。
 
格拉德斯通土地公司
日期：2021年11月9日由以下人員提供： /s/劉易斯·帕裏什
 劉易斯·帕裏什
 首席財務官和
助理司庫
日期：2021年11月9日由以下人員提供： /s/David Gladstone
 大衞·格拉德斯通
 首席執行官和
董事會主席

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