RDN-20210930
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
_____________________________

表格10-Q
_____________________________
(標記一)
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在從中國到日本的過渡期內，中國將從日本過渡到日本，中國將從中國過渡到中國。在這段過渡期內，中國將繼續保持穩定。
佣金檔案編號1-11356
_______________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/890926/000089092621000102/rdn-20210930_g1.jpg
弧度集團(Radian Group Inc.).
(註冊人的確切姓名載於其章程)
_______________________________
特拉華州23-2691170
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
瑞德福德東路550號, 350套房, 韋恩, 帕19087
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(215) 231-1000
(註冊人電話號碼，包括區號)
市場街1500號, 費城, 帕19102
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元RDN紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☒*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速的文件管理器☐非加速文件管理器☐規模較小的新聞報道公司☐新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒
僅適用於公司發行人：
註明截至最後實際可行日期發行人所屬各類普通股的流通股數量：179,333,136普通股，$0.001每股面值，2021年11月3日發行。


目錄
 頁面
縮略語和縮略語詞彙
3
關於前瞻性陳述的警示説明-安全港條款
7
第一部分-財務信息
項目1
財務報表(未經審計)
9
項目2
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
40
項目3
關於市場風險的定量和定性披露
65
項目4
管制和程序
65
第二部分-其他資料
項目1
法律程序
66
項目A
風險因素
66
項目2
未登記的股權證券銷售和收益的使用
68
項目6
陳列品
69
簽名
70




2

目錄



縮略語和縮略語詞彙
以下列表定義了本報告中使用的各種縮寫和縮略語，包括簡明綜合財務報表、未經審計的簡明綜合財務報表附註以及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
術語定義
2020表格10-K截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告，於2021年2月26日提交給美國證券交易委員會
2014年總體策略Radian Guaranty的主保險單，規定了我們的抵押保險承保範圍的條款和條件，該保險單於2014年10月1日生效
2020年總體策略Radian Guaranty的主保險單，規定了我們的抵押保險覆蓋範圍的條款和條件，該保險單於2020年3月1日生效
2016單級高級QSR協議配額份額再保險協議於2016年第一季度與第三方再保險提供商小組簽訂，隨後於2017年第四季度修訂
2018年單一高級QSR協議2017年10月與第三方再保險提供商小組達成配額份額再保險協議，從2018年1月1日起放棄部分單一保費NIW
2020單級高級QSR協議配額份額再保險協議於2020年1月與第三方再保險提供商小組簽訂，從2020年1月1日起放棄部分單一保費NIW
2017年盈餘票據
由Radian Guaranty向Radian Group發行的1億美元0.0%公司間盈餘票據，2027年12月31日到期
2020年盈餘票據
由Radian Guaranty向Radian Group發行的2億美元3.0%的公司間盈餘票據，最初應於2030年1月31日到期，但自2021年4月1日起轉換為貢獻盈餘
ABS資產支持證券
所有其他Radian的非報告經營部門和其他業務活動，包括：(I)我們控股公司持有的資產的收入(虧損)；(Ii)不應歸屬或分配給我們的報告部門的相關一般公司運營費用；(Iii)在2020年第一季度出售之前的所有期間，與克萊頓有關的收入和費用；(Iv)在所有列報期間，與我們的傳統評估服務有關的收入和費用；以及(V)其他一些無形的收入和費用項目
ASU會計準則更新，由FASB發佈，以傳達對GAAP的更改
可用資產根據PMIERs的定義，資產主要包括抵押保險人流動性最強的資產，減去已收到但尚未賺取的保費和扣留的再保險資金等項目
CARE法案冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案於2020年3月27日簽署成為法律
理賠金額削減在某些情況下，我們有合法的權利減少索賠金額，包括由於服務商的疏忽。
拒絕索賠在某些情況下，我們有拒絕索賠的合法權利
索賠嚴重程度支付的總索賠金額除以原來的承保金額。
克萊頓克萊頓服務有限責任公司(Clayton Services LLC)是Radian Group的前間接子公司，於2020年1月21日出售，我們通過該公司提供與貸款收購、RMBS證券化、不良資產審查和服務以及貸款監督相關的服務
克羅抵押貸款債券
CMBS商業抵押貸款支持證券
新冠肺炎這種新的冠狀病毒病於2020年3月被世界衞生組織和疾病控制和預防中心宣佈為大流行
新冠肺炎修正案PMIER修正案於2020年6月30日生效，主要是為了承認新冠肺炎大流行是全國性的“聯邦應急管理局宣佈的重大災難”，並就新冠肺炎違約貸款適用與災害有關的資本金提出指導方針
“新冠肺炎”危機期時間段從2020年3月1日至2021年3月31日



3

目錄



術語定義
新冠肺炎違約貸款所有不良貸款：(I)在新冠肺炎危機期間發生初始未付款，或(Ii)須遵守為應對與新冠肺炎有關的財務困難而發放的容忍計劃(根據新冠肺炎修正案，任何在新冠肺炎危機期間發生初始未付款的貸款均須遵守容忍計劃)，其條款與政府資助企業提供的容忍計劃的條款實質上一致
治療方法在期初違約的貸款，由於收到的付款不再逾期60天或更長時間而不再違約
默認為索賠費率假定會導致索賠的違約貸款的百分比
DemotechDemotech，Inc.
災害相關資本收費根據PMIERs，適用於每筆不良貸款所需資產額係數的乘數為0.30：(I)由位於聯邦應急管理局指定區域內的物業支持，以及(Ii)受特定容忍計劃或初始違約日期發生在特定時間範圍內
多德-弗蘭克法案多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法
鷹再發行商(Eagle Re Issuer)一組註冊在百慕大的獨立特殊目的保險公司(VIE)，包括Eagle Re 2018-1 Ltd.、Eagle Re 2019-1 Ltd.、Eagle Re 2020-1 Ltd.、Eagle Re 2020-2 Ltd.和/或Eagle Re 2021-1 Ltd.，根據Radian Guaranty的超額損失計劃提供再保險。
ERCF企業監管資本框架，該框架由FHFA於2020年12月敲定，併為GSE建立了新的監管資本框架
超額虧損計劃由Radian Guaranty以超額損失再保險的形式獲得的信用風險保護，該保險賠償割讓公司超過特定協議限額(最高不超過指定金額)的損失。該計劃包括與Eagle再發行人就各種抵押貸款保險相關票據的發行達成的再保險協議。該計劃還包括與第三方再保險公司達成的單獨協議，按比例分擔信用風險，以及Eagle Re 2018-1 Ltd.(Eagle Re 2018-1 Ltd.)承擔的風險。Eagle Re 2018-1 Ltd.是Eagle Re Issuer。
《交易所法案》經修訂的1934年證券交易法
非常分佈要求保險公司的主要監管機構批准的股息或資本分配，其數額大於作為普通分配所允許的數額(不需要監管部門的批准)。
聯邦抵押協會聯邦全國抵押貸款協會
FASB財務會計準則委員會
聯邦應急管理局聯邦緊急事務管理局，美國國土安全部下屬機構
聯邦應急管理局指定區域一般來説，受災害影響的地區，由聯邦應急管理局指定為個人援助災區，目的是確定是否有資格獲得各種形式的聯邦援助。
FHA聯邦住房管理局
FHFA聯邦住房金融局
FHLB匹茲堡聯邦住房貸款銀行
菲科對於Radian的投資組合統計，公平艾薩克公司(FICO)信用評分表示借款人在發起時的信用評分，並且在有多個借款人的情況下，使用借款人的FICO評分中最低的一個
惠譽惠譽評級公司
房地美聯邦住房貸款抵押公司
公認會計原則美國公認的會計原則，經不時修訂
GSE(S)政府支持的企業(房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac))
豎琴可負擔得起的住房再融資計劃
霍梅格尼烏斯Radian的業務部門(以前稱為“房地產”)，向抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人提供廣泛的所有權、估值、資產管理、SaaS和其他房地產服務
IBNR已發生但未報告的損失
IIF有效保險，等於基礎貸款的未付本金餘額總和



4

目錄



術語定義
初次錯過付款
第一筆拖欠的月度付款，將在到期月份的最後一天向我們報告拖欠情況。(例如，如一筆貸款在5月首次向核準保險人報告為拖欠於4月1日及5月1日到期的款項，則首次拖欠款項須當作發生在4月30日。在本例中，貸款將在5月份成為不良主要抵押擔保保險貸款，如果適用，與災難相關的資本費用將適用於5月份、6月份和7月份。)
萊伊損失調整費用，包括調查調整損失和支付索賠的費用
倫敦銀行間同業拆借利率倫敦銀行間同業拆借利率
減損活動/活動諸如撤銷、拒絕索賠、削減索賠和取消索賠等活動
LTV按揭比率，以貸款額與物業原值的比率計算，以百分率表示。
總體政策之前的總體策略、2014年的總體策略和2020年的總體策略一起
所需最低資產PMIER中定義的基於風險的最低要求資產金額，基於淨RIF(RIF，允許再保險的信貸淨額)以及與預期信用表現和其他因素相關的各種衡量標準計算，包括與災害相關的資本費用的影響
模範法案《抵押貸款保證保險示範法案》，由全國保險專員協會發布，規定抵押貸款保險人的最低資本和盈餘要求
每月及其他經常性保費(或經常性保單)保險費或保單，保費按月或其他分期付款，與單一保費不同
月度保單按月分期付款的保險單
穆迪(Moody‘s)穆迪投資者服務公司
抵押貸款Radian的抵押保險和風險服務業務部門，主要通過住宅第一留置權抵押貸款的私人抵押保險，以及其他信用風險管理、合同承保和履行解決方案，向抵押貸款機構和抵押信貸投資者提供與信貸相關的保險。
MPP要求某些州的法定或監管的基於風險的資本要求，即抵押貸款保險人必須保持最低投保人頭寸，這一頭寸是根據風險和盈餘水平計算的。
NIW新投保的保險，代表以基本按揭保險為基礎的按揭的原始本金總額
否淨營業虧損；出於納税目的，一家公司多年來累計報告的税收減免比應納税所得額更多。NOL可能會結轉或結轉一定的年限，這取決於各種因素，這些因素可以減少公司的納税義務。
持久率在一段時間內仍然有效的國際投資框架的百分比
PMIER由GSE在聯邦住房金融局監督下發布的私人抵押保險公司資格要求，規定了經批准的保險公司必須滿足並維持的要求，以便為GSE獲得的貸款提供抵押擔保保險。目前的PMIERs要求，有時被稱為PMIERs 2.0，納入了2019年3月31日生效的PMIERs的最新修訂。
PMIERs軟墊根據PMIERs，弧度擔保的可用資產超過最低要求資產
聯營按揭保險為貸款人或投資者提供保護，使其免受一組或一組抵押貸款違約的保險，而不是以個人抵押貸款為基礎的保險，根據適用保險協議的條款，通常受適用於整個抵押貸款池的初始總貸款餘額的總風險限額或“止損”和/或免賠額的限制。
基本按揭保險根據適用的總保單條款，為貸款人或投資者提供個人按揭貸款違約保護的保險，按每筆貸款的特定承保百分比計算
先前的主策略Radian Guaranty的總保單，規定了我們的抵押貸款保險覆蓋範圍的條款和條件，該條款在2014年總保單生效日期之前生效



5

目錄



術語定義
QM合格抵押貸款；具有某些低風險特徵，使其有資格根據多德-弗蘭克法案制定的償還能力規則獲得貸款人保護的抵押貸款
QSR計劃2012年第二季度和第四季度與第三方再保險提供商簽訂的配額份額再保險協議，合計
弧度弧度集團公司及其合併子公司
弧度組我們的保險控股公司Radian Group Inc.
弧度保證Radian Guaranty Inc.是Radian Group在賓夕法尼亞州註冊的保險子公司，也是我們根據PMIERs批准的保險公司，我們通過該公司提供抵押保險產品和服務
弧度再保險Radian ReInsurance Inc.是Radian Group在賓夕法尼亞州註冊的保險子公司，我們通過該子公司提供抵押信用風險保險和再保險，包括通過參與GSE發行的信用風險交易
弧度產權保險Radian Title Insurance Inc.是一家在俄亥俄州註冊的保險公司，也是Radian Group的間接子公司，我們通過該子公司提供所有權保險
RBC狀態基於風險的資本州，即目前實施法定或監管的基於風險的資本要求的州。
撤銷在某些情況下，如果我們確定一筆貸款不符合保險資格，我們有權單方面取消我們的抵押貸款保險單的承保範圍。
RIF有效風險；對於基本抵押保險，RIF等於基礎貸款未償還本金餘額乘以保險覆蓋百分比，而對於聯營抵押保險，它代表協議下的剩餘風險敞口
風險資本比根據某些國家規定，相對於法定資本水平計算的淨RIF的最高比率
RMBS住房貸款抵押證券
標普(S&P)標準普爾金融服務有限責任公司
SaaS軟件即服務
思愛普法定會計原則和做法，包括我們的保險子公司所在州的保險部門(如果適用)要求或允許的原則和做法
美國證券交易委員會美國證券交易委員會
證券法經修訂的1933年證券法
2024年到期的優先債券我們4.500%的無擔保優先票據將於2024年10月到期(原始本金為4.5億美元)
2025年到期的優先債券我們6.625%的無擔保優先票據將於2025年3月到期(原始本金為5.25億美元)
優先債券將於2027年到期我們4.875%的無擔保優先票據將於2027年3月到期(原始本金為4.5億美元)
單高級NIWNIW關於單一保費保單的説明
單一高級保單/保單一次支付保費的保險單，包括按個人(在每筆貸款開始時)和按彙總(一組貸款中的每筆單獨貸款在單一交易中投保，通常在貸款開始後不久)的保單
單一高級QSR計劃2016年單級高級QSR協議、2018年單級高級QSR協議和2020年單級高級QSR協議，統稱為
軟件有擔保隔夜融資利率
違約階段貸款相對於喪失抵押品贖回權程序所處的階段，基於止贖出售是否已經安排或舉行。
法定RBC要求加拿大皇家銀行各州實施的基於風險的資本金要求，要求最低盈餘水平，在某些州，法定資本與風險水平的最低比率
VIE可變利息實體



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目錄
詞彙表

有關前瞻性陳述的注意事項
-安全港條文
本報告中涉及我們預期或預期未來可能發生的事件、發展或結果的所有陳述均為“前瞻性陳述”，符合“證券法”第27A節、“交易法”第21E節和“1995年私人證券訴訟改革法”的規定。在大多數情況下，前瞻性陳述可以通過諸如“預期”、“可能”、“將”、“可能”、“應該”、“將”、“預期”、“打算”、“計劃”、“目標”、“考慮”、“相信”、“估計”、“預測”、“項目”、“潛在”、“繼續”、“尋求”、“戰略“將來”、“很可能”或這些詞和其他類似表達的否定或其他變體。這些陳述可能包括但不限於對我們未來業績和財務狀況的預測，是基於管理層對未來事件的當前看法和假設做出的，包括管理層目前對新冠肺炎疫情可能影響的看法。這些陳述僅代表它們發表之日的情況，我們沒有義務根據新信息、未來事件或其他情況更新或修改任何前瞻性陳述。我們在不斷變化的環境中運營，不時出現新的風險，我們不可能預測到可能影響我們的所有風險，特別是與新冠肺炎大流行相關的風險，它產生了廣泛且不斷演變的影響。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，前瞻性陳述以及我們的整體前景都會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與前瞻性陳述中陳述的大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於：
■新冠肺炎大流行造成了嚴重的經濟混亂、高失業率、金融市場的波動和混亂時期，需要對住房金融體系和房地產市場進行調整。新冠肺炎疫情對我們的業務造成了不利影響，新冠肺炎疫情可能會進一步影響我們的業務，並使我們面臨某些風險，包括“項目1A”中討論的風險。風險因素-新冠肺炎疫情對我們造成了不利影響，其對我們業務和財務業績的最終影響將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性和不可預測性，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，以及政府當局應對疫情的行動“我們2020年的其他風險因素是10-K表；
■影響投保市場規模、投保組合的信用表現和業務前景的經濟狀況變化；
■改變客户、投資者、評級機構、監管機構或立法者對我們業績、財務實力和未來前景的看法；
■Radian Guaranty根據PMIERs和FHFA和GSE施加的其他適用要求保持資格的能力，以為GSE購買的貸款提供保險；
■我們有能力在我們的保險子公司中保持充足的資本水平，以滿足現有和未來的監管要求，包括PMIER及其任何變化，以及目前正在考慮的範本法案的潛在變化；
■GSE的章程或商業慣例、GSE強加的或適用於GSE的規則或條例的變化，其中可能包括為應對新冠肺炎大流行而進一步改變，推進住房政策目標(如當前的聯邦住房金融局)的變化，重點是提高中低收入借款人和少數族裔社區擁有住房的可及性和負擔能力，改變Radian Guaranty必須繼續成為GSE的核準保險公司的要求，GSE對PMIER的解釋和應用的變化，或變化
■再融資機制的影響，除其他外，提高了對政府資助企業的資本要求，減少了它們在風險轉移方面獲得的信貸，這可能會影響它們的運營和定價以及可保險抵押貸款保險市場的規模，並可能構成未來版本PMIER的基礎；
■美國現行住房金融體系的變化，包括聯邦住房管理局(FHA)、政府支持企業(GSE)和私人抵押貸款保險商在這一體系中的角色；
■我們有能力成功執行和實施我們的資本計劃，包括我們通過資本市場和再保險市場的風險分配戰略，並保持足夠的控股公司流動性來滿足我們的流動性需求；
■我們成功執行和實施我們的業務計劃和戰略的能力，包括需要GSE和/或監管批准和許可證的計劃和戰略，或我們可能無法滿足的複雜合規要求，或者可能使我們面臨新風險的能力，包括那些可能影響我們資本和流動性狀況的風險；
■即將停止倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)並過渡到一個或多個替代基準帶來的不確定性，這些基準可能會導致利率波動，其中包括通過抵押貸款保險掛鈎票據交易影響我們的投資組合、債務成本和再保險成本；
■我們保單涵蓋的抵押貸款服務的任何中斷，以及服務商表現不佳，這可能會受到新冠肺炎疫情給許多服務商帶來的負擔的影響；



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詞彙表

■降低按揭保險每月保費的持續率；
■總體上，更具體地説，私人抵押貸款保險業的競爭：我們抵押貸款保險業務的價格競爭，包括越來越多地使用貸款水平定價交付方法，這些方法的透明度低於歷史定價做法；以及來自FHA和美國退伍軍人事務部以及其他形式信用增強的競爭，例如GSE贊助的傳統抵押貸款保險的替代方案；
■多德-弗蘭克法案對整個金融服務業的影響，特別是對我們企業的影響；
■立法和監管活動(或不活動)，包括通過(或沒有通過)新的法律和法規，或對現有法律和法規的更改，或對其解釋或應用的方式，包括税法和美國國會目前正在考慮的其他事項的潛在變化；
■可能導致不利判決、和解、罰款、禁令、恢復原狀或其他救濟的法律和監管索賠、主張、行動、審查、審計、查詢和調查，可能需要鉅額支出、新的或增加的準備金或對我們的業務有其他影響的法律和法規索賠、主張、行動、審查、審計、查詢和調查；
■與聯邦或其他税務檢查相關的潛在付款或調整的金額和時間；
■我們可能無法準確估計，特別是在經濟持續低迷或市場極度波動和經濟不明朗的情況下，我們在為按揭保險業務建立損失準備金時，或在準確計算和/或預測我們的可用資產和PMIERs下的最低要求資產時，虧損的可能性、程度和時機，這些損失將受到以下因素的影響：我們的國際投資基金的規模和組合、我們投資組合中的違約水平、我們投資組合中報告的違約狀況，包括它們是否需要容忍、容忍、容忍和/或預測，這些都會受到以下因素的影響：我們的投資組合的規模和組合、我們的投資組合中的違約水平、我們的投資組合中報告的違約狀況，包括它們是否需要容忍、容忍我們的保險業務產生的現金流水平和我們的風險分配策略；
■我們的資產和負債的公允價值變化導致財務結果的波動，包括我們使用衍生品和投資組合的變化；
■GAAP或SAP規則和指南或其解釋的變化；
■我們開發、推出和實施新的創新技術和數碼產品和服務的能力和相關成本，以及我們是否會讓客户廣泛接受這些產品和服務；
■我們的信息技術系統和數字產品和服務的有效性和安全性，包括這些系統、產品或服務未能按預期或計劃運行的風險，或使我們面臨網絡安全或第三方風險的風險，包括由於計算機病毒、未經授權的訪問、網絡攻擊、自然災害或其他類似事件；
■我們吸引和留住關鍵員工的能力；以及
■對我們可能從子公司獲得的金額的法律和其他限制，包括根據我們內部税收和費用分擔安排的股息或普通課程分配。
有關這些風險和不確定性以及我們面臨的某些額外風險的更多信息，請參閲“項目1A”。本報告中的“風險因素”和“項目1A”。風險因素“在我們2020年的10-K表格中，以及後續不定期提交給美國證券交易委員會的報告和註冊聲明中都有提及。我們告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在我們發佈本報告之日有效。我們不打算、也不承擔任何義務、更新或修改任何前瞻性陳述，以反映新信息或未來事件或任何其他原因。



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詞彙表

第一部分-財務信息
項目一、會計年度財務報表(未經審計)
簡明合併財務報表索引
頁面
季度財務報表
簡明綜合資產負債表
10
簡明合併操作報表
11
簡明綜合全面收益(虧損)表
12
普通股股東權益變動簡明合併報表
13
現金流量表簡明合併報表
14
未經審計的簡明合併財務報表附註
注1-業務描述
15
注2-重要會計政策
16
注3-每股淨收益
18
注4-分類報告
18
附註5-金融工具的公允價值
20
注6-投資
23
附註7-商譽和其他購置的無形資產，淨額
27
附註8-再保險
28
附註9--其他資產
31
附註10--所得税
32
注11-損失和LAE
32
附註12--借款和融資活動
34
附註13--承付款和或有事項
35
附註14-股本
35
附註15-累計其他全面收益(虧損)
37
附註16-法定資料
38



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詞彙表

弧度集團公司及其子公司
簡明綜合資產負債表(未經審計)
(單位為千，每股除外)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產
投資(附註5及6)
固定-可供出售的到期日-按公允價值計算，扣除信貸損失準備金#美元0及$948(攤銷成本為$5,391,584及$5,393,623)
$5,580,212 $5,723,340 
證券交易--按公允價值計算(攤銷成本為#美元239,709及$260,773)
263,363 290,885 
股權證券--按公允價值計算(成本為#美元188,501及$145,501)
193,498 151,240 
短期投資--按公允價值計算(包括#美元41,661及$15,587根據證券借貸協議持有的再投資現金抵押品)
617,515 618,004 
其他投資資產-按公允價值計算3,899 4,973 
總投資6,658,487 6,788,442 
現金154,709 87,915 
受限現金1,866 6,231 
應計投資收益33,258 34,047 
應收賬款和票據166,730 121,294 
可收回的再保險(包括#美元12及$32(對於已支付的損失)
76,048 73,202 
遞延保單收購成本16,823 18,305 
財產和設備，淨值74,170 80,457 
商譽和其他已獲得的無形資產，淨額(附註7)
20,456 23,043 
其他資產(附註9)
839,061 715,085 
總資產$8,041,608 $7,948,021 
負債與股東權益
負債
未賺取的保費$348,322 $448,791 
損失準備金和LAE(附註11)
893,155 848,413 
高級註釋(附註12)
1,408,502 1,405,674 
FHLB預付款(附註12)
172,649 176,483 
扣繳的再保險資金290,502 278,555 
遞延税項淨負債(附註10)
286,957 213,897 
其他負債383,585 291,855 
總負債3,783,672 3,663,668 
承擔和或有事項(附註13)
股東權益
普通股：面值$0.001每股；485,0002021年9月30日和2020年12月31日授權的股票；200,302和210,130分別於2021年9月30日和2020年12月31日發行的股票；181,336和191,606分別於2021年9月30日和2020年12月31日發行的股票
200 210 
庫存股，按成本計算：18,966和18,524股票分別於2021年9月30日和2020年12月31日
(920,355)(910,115)
額外實收資本2,012,870 2,245,897 
留存收益3,012,997 2,684,636 
累計其他綜合收益(虧損)(附註15)
152,224 263,725 
股東權益總額4,257,936 4,284,353 
總負債和股東權益$8,041,608 $7,948,021 
請參閲未經審計的合併合併財務報表附註。

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詞彙表

弧度集團公司及其子公司
簡明合併業務報表(未經審計)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位為千，每股除外)2021202020212020
收入
淨保費收入(附註8)
$249,118 $286,471 $775,746 $813,181 
服務收入(附註4)
37,773 33,943 90,132 93,945 
淨投資收益35,960 36,255 110,502 115,922 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)2,098 17,652 12,578 42,901 
其他收入809 913 2,607 2,807 
總收入325,758 375,234 991,565 1,068,756 
 
費用
損失準備金17,305 88,084 67,096 428,453 
保單獲取成本7,924 10,166 21,758 23,594 
服務成本30,520 24,353 75,381 64,466 
其他運營費用86,479 69,377 243,210 199,069 
利息支出21,027 21,088 63,207 49,981 
其他已購入無形資產的攤銷和減值862 961 2,587 2,919 
總費用164,117 214,029 473,239 768,482 
税前收入161,641 161,205 518,326 300,274 
所得税撥備35,229 26,102 111,100 54,661 
淨收入$126,412 $135,103 $407,226 $245,613 
 
每股淨收益
基本信息$0.68 $0.70 $2.13 $1.25 
稀釋$0.67 $0.70 $2.11 $1.25 
加權-已發行普通股的平均數量-基本186,741 193,176 191,357 196,120 
加權-普通股和普通股等值流通股平均數-稀釋188,042 194,156 192,902 197,247 
請參閲未經審計的合併合併財務報表附註。

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詞彙表

弧度集團公司及其子公司
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
淨收入$126,412 $135,103 $407,226 $245,613 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(附註15)
未確認預期損失準備的期間發生的投資的未實現持有收益(虧損)(23,394)30,839 (106,286)143,602 
減去：淨收益中包括的投資淨收益(虧損)的重新分類調整
處置已實現淨收益(虧損)和非信貸相關減值損失3,238 10,884 4,490 24,172 
預期信貸損失淨減少(增加)— 147 725 (2,051)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(26,632)19,808 (111,501)121,481 
綜合收益$99,780 $154,911 $295,725 $367,094 
請參閲未經審計的合併合併財務報表附註。

12
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詞彙表

弧度集團公司及其子公司
簡明合併普通股股東權益變動表(未經審計)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
普通股
期初餘額$207 $210 $210 $219 
根據激勵和福利計劃發行普通股— — 1 2 
根據股份回購計劃回購的股份(附註14)
(7)— (11)(11)
期末餘額200 210 200 210 
 
庫存股
期初餘額(920,225)(909,738)(910,115)(901,657)
根據激勵計劃回購普通股(130)(7)(10,240)(8,088)
期末餘額(920,355)(909,745)(920,355)(909,745)
 
額外實收資本
期初餘額2,161,857 2,232,949 2,245,897 2,449,884 
根據激勵和福利計劃發行普通股1,007 825 2,944 3,096 
基於股份的薪酬8,282 5,095 20,996 12,183 
根據股份回購計劃回購的股份(附註14)
(158,276)— (256,967)(226,294)
期末餘額2,012,870 2,238,869 2,012,870 2,238,869 
 
留存收益
期初餘額2,913,138 2,450,423 2,684,636 2,389,789 
淨收入126,412 135,103 407,226 245,613 
宣佈的股息及股息等價物(26,553)(24,450)(78,865)(74,326)
期末餘額3,012,997 2,561,076 3,012,997 2,561,076 
累計其他綜合收益(虧損)
期初餘額178,856 212,161 263,725 110,488 
投資未實現淨收益(虧損)，税後淨額(26,632)19,808 (111,501)121,481 
期末餘額152,224 231,969 152,224 231,969 
股東權益總額$4,257,936 $4,122,379 $4,257,936 $4,122,379 
請參閲未經審計的合併合併財務報表附註。

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詞彙表

弧度集團公司及其子公司
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
截至9個月
9月30日，
(單位：千)20212020
經營活動的現金流
經營活動提供(用於)的現金淨額$403,304 $498,756 
投資活動的現金流
銷售以下產品的收益：
可供出售的固定到期日536,387 894,998 
證券交易7,952 11,602 
股權證券29,289 77,445 
贖回以下資產所得款項：
可供出售的固定到期日917,027 443,723 
證券交易11,703 22,112 
購買：
可供出售的固定到期日(1,413,445)(2,099,281)
股權證券(102,956)(69,206)
出售、贖回和(購買)：
短期投資，淨額(17,474)(21,797)
其他資產和其他投資資產，淨額6,253 989 
出售子公司的收益，扣除出售的現金後的淨額— 16,481 
購置物業和設備(8,720)(14,723)
投資活動提供(用於)的現金淨額(33,984)(737,657)
融資活動的現金流
支付的股息和股息等價物(78,165)(73,365)
發行高級票據，淨額— 515,567 
普通股發行1,225 1,505 
普通股回購(251,482)(226,305)
已支付的信貸安排承諾費(710)(1,993)
淨擔保借款變動(期限為三個月或以下)38,241 (19,191)
擔保借款收益(期限超過三個月)32,000 138,909 
償還擔保借款(期限超過三個月)(48,000)(105,977)
償還其他借款— (79)
融資活動提供(用於)的現金淨額(306,891)229,071 
增加(減少)現金和限制性現金62,429 (9,830)
期初現金和限制性現金94,146 96,274 
期末現金和限制性現金$156,575 $86,444 
請參閲未經審計的合併合併財務報表附註。

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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
1. 業務説明
我們是一家多元化的抵押貸款和房地產業務，提供與信貸相關的抵押保險覆蓋範圍和廣泛的其他抵押貸款、風險、所有權、估值、資產管理、SaaS和其他房地產服務。我們有二可報告的業務部門-抵押貸款和住房抵押貸款。我們的本土細分市場以前被命名為“房地產”，在2021年第二季度，我們將其更名為“本土地產”，以配合我們對細分市場產品和服務的品牌戰略的更新。
抵押貸款
我們的按揭部門為按揭貸款機構和按揭信貸投資者提供與信貸有關的保險，主要是透過住宅第一留置權按揭貸款的私人按揭保險，以及其他信貸風險管理、合約承保和履行解決方案。我們主要通過我們的全資子公司Radian Guaranty提供我們的抵押保險產品和服務。
私人抵押貸款保險在美國住房金融體系中發揮着重要作用，因為它促進了人們負擔得起的住房所有權，並通過減輕住宅抵押貸款的違約相關損失，幫助保護抵押貸款機構和投資者以及其他受益人。一般而言，這些貸款是向首付低於以下的購房者發放的。20購房價格的%，或者，在再融資的情況下，低於20他們房屋的%股權。私人抵押貸款保險也促進了這些低首付貸款在二級抵押貸款市場的銷售，目前這些貸款大多出售給政府支持企業(GSE)。
我們的直接一級抵押貸款IIF和RIF總額為$241.610億美元和59.4分別為2021年9月30日和2021年9月30日的10億美元，而246.110億美元和60.7分別為20億美元，截至2020年12月31日。除了提供私人抵押貸款保險，我們還參與了由GSE開發的信用風險轉移計劃，這是他們分配抵押貸款信用風險和增加私人資本在抵押貸款市場中作用的倡議的一部分。我們在信用風險轉移交易項下的額外RIF，是我們與GSE一起參與這些計劃所產生的，總計為$429.3百萬截至2021年9月30日，相比之下，392.0截至2020年12月31日，100萬。
GSE和州保險監管機構對我們的抵押貸款保險子公司提出了各種資本和財務要求。這些措施包括風險資本比率、其他基於風險的資本措施和盈餘要求，以及PMIERS的財務要求。不遵守這些資本和財務要求可能會限制我們的抵押保險子公司承保的保險金額，或者可能會完全禁止它們承保保險。GSE和州保險監管機構對我們的抵押貸款保險子公司及其業務的所有方面擁有很大的自由裁量權。有關PMIER和其他監管信息的更多信息，請參見注釋16，以及下面的“-最近的發展”，以討論新冠肺炎大流行帶來的高風險，這導致我們投保投資組合中的抵押貸款違約率增加，並因此增加我們所需的最低資產。
霍梅格尼烏斯
我們的本土業務主要是一項按服務收費的業務，為房地產價值鏈上的市場參與者提供廣泛的產品和服務。我們的本土產品和服務包括產權、估值、資產管理、SaaS和其他房地產服務，主要提供給抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人。這些產品和服務幫助貸款人、投資者、消費者和房地產經紀人評估、管理、監控、收購和出售房產。這些產品和服務包括SaaS解決方案和平臺，以及房地產自有資產管理、獨户租賃服務和房地產估值服務等託管服務。此外，我們還為抵押貸款機構、政府支持企業和抵押貸款投資者提供產權保險和非保險產權、成交和結算服務，並直接向住房抵押貸款消費者提供產權保險和非保險產權、成交和結算服務。
有關我們的可報告部門和所有其他業務活動的更多信息，請參見附註4。
“新冠肺炎”建設
作為抵押貸款信用保護的賣家，我們的業績受到宏觀經濟狀況和影響住房金融和房地產市場的具體事件的影響，包括影響抵押貸款來源和我們的RIF信用表現的事件。其中許多情況是我們無法控制的，包括房價、失業、利率變化、信貸可獲得性以及其他可能源於國家和地區經濟狀況的因素。
一般來説，經濟狀況惡化會增加借款人無法履行抵押貸款義務的可能性。經濟惡化可能會對房屋價值產生不利影響，進而會影響借款人繼續支付抵押貸款的意願，無論他們是否有財力這樣做。抵押貸款違約也可能是由於影響借款人的各種特定事件造成的，包括死亡或疾病、離婚或其他家庭問題、失業或其他事件。此外，影響區域經濟狀況的因素、恐怖主義行為、戰爭或其他嚴重衝突、特定事件的經濟蕭條或其他災難性事件，如自然災害
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
由於這類事件對借款人履行抵押貸款義務的能力和受影響房屋的價值產生影響，災害和流行病可能導致違約增加。
從2020年初開始，新冠肺炎疫情對美國和全球經濟造成了前所未有的、不斷演變的社會和經濟影響，對我們的業務和2020年第二季度的財務業績產生了負面影響，此後的負面影響程度較小，如下所述。具體地説，主要是由於2020年第二季度新增違約數量的大幅增加，我們在2020年的財務業績包括：(I)損失撥備和損失準備金均有所增加，以及(Ii)PMIERs規定的最低要求資產增加。
然而，從2020年第三季度開始並持續到2021年，新違約的數量大幅減少，現在已恢復到大流行開始之前的水平。這些趨勢，再加上強勁的房價升值和大流行期間為幫助房主而實施的抵押貸款容忍計劃的有利結果，導致2021年期間因前一年的違約而出現了有利的儲備發展。有關我們的損失準備金的更多信息，見附註11。
此外，為了應對新冠肺炎疫情對經濟構成的威脅，美聯儲在2020年初頒佈了某些保護措施，以支持導致利率普遍下降的經濟，特別是抵押貸款利率，導致抵押貸款再融資活動增加。雖然這些發展使我們的新投資額度受益，但最近一段時間的低利率環境導致了高水平的再融資活動和相關的保單取消增加，這降低了我們的持續率，反過來又導致了我們的IIF減少，特別是由於我們的單一保費保單減少了。2021年第二季度，這種再融資活動開始放緩，這一趨勢在截至2021年9月30日的三個月裏一直持續。
雖然最近的趨勢是有利的，但新冠肺炎大流行對我們企業的長期影響將取決於但不限於：大流行的範圍和持續時間、疾病的嚴重程度和感染人數以及抗病毒治療和疫苗的接受度和長期有效性，特別是在新的新冠肺炎毒株出現的情況下；大流行的更廣泛的經濟影響，以及政府和其他第三方限制日常生活和商業運營的措施的範圍和持續時間；通過大流行支持經濟的經濟刺激措施的影響；以及實施的政府和政府支持企業計劃，以幫助經歷新冠肺炎相關困難的借款人，包括忍耐計劃和忍耐退出計劃，以及暫停喪失抵押品贖回權和驅逐。
2. 重大會計政策
陳述的基礎
我們的簡明合併財務報表是根據公認會計原則編制的，其中包括弧度集團公司及其子公司的賬目。所有公司間賬户和交易以及公司間損益均已註銷。我們已根據美國證券交易委員會S-X規則第10條的指示，對通常包含在根據公認會計準則編制的綜合財務報表中的某些信息和腳註披露進行了濃縮或遺漏。
除非上下文另有要求，否則我們將Radian Group Inc.及其合併子公司稱為“Radian”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”。我們通常把沒有合併子公司的弧度集團公司單獨稱為“弧度集團”。除非本報告另有定義，否則本報告中使用的某些術語和縮略語均在本報告包含的縮略語和縮略語詞彙表中定義。
中期呈報的財務資料未經審核；然而，該等資料反映管理層認為對呈列中期的財務狀況、經營業績、全面收益(虧損)及現金流量作出公平陳述所必需的所有調整。這樣的調整是正常的重複性調整。年終簡明資產負債表數據來自我們經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的所有披露。
為了充分理解報告的依據，本文中包含的這些中期財務報表和相關附註應與我們的2020 Form 10-K表中包含的經審計財務報表及其附註一起閲讀。中期的經營結果不一定表明全年或任何其他期間的預期結果。
某些前期金額已重新分類，以符合本期列報，包括：(I)某些資產負債表行項目現在在其他資產中報告，以及(Ii)由於我們分部的構成在2020年發生變化而報告的某些分部餘額。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求我們作出估計和假設，這些估計和假設會影響在財務報表日期報告的資產和負債的報告金額和我們的或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用的金額。雖然我們的簡明合併財務報表中包含的金額包括我們的最佳估計和假設，但實際結果可能大不相同。
其他重要會計政策
有關其他重要會計政策的信息，請參閲我們的2020 Form 10-K合併財務報表附註2。我們的重大會計政策與我們2020 Form 10-K中討論的政策相比沒有重大變化，但在下面的“-最近的會計聲明-2021年期間採用的會計準則”中有描述。
近期會計公告
2021年採用的會計準則
2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税-簡化所得税會計。這一更新通過消除GAAP中ASC主題740的一般原則的某些例外，簡化了所得税的會計處理，並澄清了某些方面，以促進報告實體之間的一致性。我們通過了此更新，從2021年1月1日起生效。採用這一更新沒有對我們的財務報表和披露產生影響。
2020年10月，FASB發佈了ASU 2020-08，子主題310-20的編撰改進，應收賬款-不可退還的費用和其他成本。這一更新澄清了，對於每個報告期，如果個別可贖回債務證券的攤銷成本基礎超過發行人在下一次贖回日應償還的金額，則超出的部分(即溢價)應攤銷至下一次贖回日。我們在2021年1月1日前瞻性地採用了ASU 2020-08。採用這一更新並沒有對我們的財務報表和披露產生實質性影響。
尚未採用的會計準則
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，金融服務-保險。新標準：(I)要求用於衡量未來政策利益負債的假設至少每年審查一次；(Ii)界定並簡化市場風險利益的衡量；(Iii)簡化遞延收購成本的攤銷；(Iv)加強有關長期合同的必要披露。此更新適用於2022年12月15日之後的財年，包括這些財年內的過渡期。允許提前領養。我們目前正在評估這一更新對我們的財務報表和未來披露的影響。
2020年3月，FASB發佈了ASU 2020-04，參考匯率改革-促進參考改革對財務報告的影響。此更新為將GAAP應用於合同、套期保值關係和受參考匯率改革影響的其他交易提供了可選的權宜之計和例外。此次更新中的修正案是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行，從發佈之日起到2022年12月31日期間選出。我們目前正在評估該指導方針的影響以及與實際權宜之計有關的我們的備選方案。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
3. 每股淨收益
每股基本淨收入的計算方法是淨收入除以已發行普通股的加權平均數量，稀釋後每股淨收入的計算方法是普通股股東應佔的淨收入除以已發行普通股的加權平均數量和稀釋潛在普通股的加權平均數量之和。稀釋潛在普通股與我們基於股份的補償安排有關。
每股基本淨收益和稀釋後淨收益的計算如下。
每股淨收益
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位為千，每股除外)2021202020212020
淨收入--基本收益和攤薄收益$126,412 $135,103 $407,226 $245,613 
平均已發行普通股-基本186,741 193,176 191,357 196,120 
基於股份的薪酬安排的稀釋效應 (1)
1,301 980 1,545 1,127 
調整後平均已發行普通股-稀釋188,042 194,156 192,902 197,247 
每股淨收益：
基本信息$0.68 $0.70 $2.13 $1.25 
稀釋$0.67 $0.70 $2.11 $1.25 
(1)在我們基於股份的補償安排下發行的以下數量的普通股等價物不包括在每股攤薄淨收入的計算中，因為它們是反攤薄的。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
普通股等價物股份— 710 — 1,046 
4. 細分市場報告
我們有二我們單獨管理的戰略業務部門-抵押貸款和Homeegenius。我們的抵押貸款部門的收入來自抵押保險和其他抵押和風險服務，包括向抵押貸款機構和抵押信貸投資者提供的合同承保和履行解決方案。我們的Homegenius部門為抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人提供廣泛的所有權、估值、資產管理、SaaS和其他房地產服務。
此外，我們報告的所有其他活動包括：(I)我們控股公司持有的資產的收入(虧損)；(Ii)非歸屬或分配到我們的可報告部門的相關一般公司運營費用；(Iii)在2020年1月出售克萊頓公司的所有期間內，與克萊頓公司相關的收入和費用；(Iv)在所有列報期間，與我們的傳統評估服務有關的收入和費用，我們從2020年第四季度開始清盤；以及(V)其他一些無形的收入和費用項目。
正如我們的2020 Form 10-K合併財務報表附註4所述，我們在2020年對我們的分部報告進行了幾項更改，包括與2020年第四季度宣佈的傳統評估業務的清盤相關。我們分部報告構成的所有變化都已反映在我們分部公佈的所有時期的經營業績中。
2021年第二季度，我們的房地產部門更名為“Homeegenius”，以配合我們對該部門產品和服務品牌戰略的更新。Homegenius部門名稱的更改對我們部門的構成或我們之前報告的歷史財務狀況、運營結果、現金流或部門水平結果沒有影響。
我們根據每一部門的預計年度總收入百分比將公司運營費用分配給這兩個可報告部門，這近似於在每一部門上花費的管理時間的估計百分比。此外，由於我們抵押貸款保險業務的資本密集型性質，我們將所有公司利息支出分配給我們的抵押貸款部門。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
除了與我們的本土業務相關的商譽和其他收購無形資產(這些資產作為我們年度商譽減值評估的一部分進行審查)外，我們不按業務部門管理資產。
有關我們的抵押貸款和房屋抵押貸款業務的更多詳細信息，請參見注釋1。
調整後税前營業收入(虧損)
我們的高級管理層，包括我們的首席執行官(Radian的首席運營決策者)，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們的主要衡量標準，以評估Radian每個業務部門的基本財務表現，併為這些部門分配資源。
經調整税前營業收入(虧損)定義為税前收益(虧損)，不包括以下影響：(I)投資和其他金融工具的淨收益(虧損)；(Ii)債務清償損失；(Iii)商譽和其他已收購無形資產的攤銷和減值；以及(Iv)其他長期資產和其他非營業項目的減值，如內部使用軟件的減值、出售業務和收購相關收入和支出的收益(虧損)。有關被排除在調整後税前營業收入(虧損)之外的項目的詳細信息，請參閲我們的2020 Form 10-K合併財務報表附註4，包括處理這些項目的原因。
雖然調整後的税前營業收入(虧損)不包括過去已經發生和預計將在未來發生的某些項目，但被排除的項目是：(I)不被視為我們主要活動經營業績的一部分，或(Ii)預計不會產生與税前收入(虧損)中反映的金額相等的經濟影響。
我們可報告部門的調整後税前營業收入(虧損)與綜合税前收益(虧損)的對賬如下。
各分部調整後税前營業收入(虧損)對賬
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
調整後税前營業收入(虧損)
抵押貸款$163,124 $147,336 $528,873 $267,182 
霍梅格尼烏斯(5,557)(5,046)(25,208)(12,108)
可報告部門的調整後税前營業收入(虧損)總額(1)
157,567 142,290 503,665 255,074 
所有其他調整後的税前營業收入(虧損)3,082 2,690 9,019 6,006 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)2,098 17,652 12,578 42,901 
其他已購入無形資產的攤銷和減值(862)(961)(2,587)(2,919)
其他長期資產和其他非經營性項目減值(244)(466)(4,349)(788)
合併税前收入$161,641 $161,205 $518,326 $300,274 
(1)包括已分配的公司運營費用和折舊費用，如下所示。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
抵押貸款
已分攤的公司運營費用(a)
$34,341 $29,127 $95,225 $83,700 
直接折舊費用2,240 2,895 7,342 9,719 
霍梅格尼烏斯
已分攤的公司運營費用(b)
$4,918 $3,248 $13,635 $9,438 
直接折舊費用639 679 1,828 2,113 
(a)包括分配的折舊費用$0.8百萬美元和$2.5截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和0.8百萬美元和$1.7截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
(b)包括分配的折舊費用$0.1百萬美元和$0.4截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和0.1百萬美元和$0.2截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
收入
我們可報告部門的收入與綜合收入的對賬如下。
按部門對收入進行對賬
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
收入
抵押貸款(1)
$274,659 $320,013 $862,757 $922,040 
霍梅格尼烏斯 (2)
45,091 29,793 104,337 78,866 
可報告部門的總收入319,750 349,806 967,094 1,000,906 
所有其他收入(1)
3,996 8,641 12,100 25,869 
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)2,098 17,652 12,578 42,901 
其他營業外收入— — — 247 
消除部門間收入(86)(865)(207)(1,167)
總收入$325,758 $375,234 $991,565 $1,068,756 
(1)包括截至2020年9月30日的9個月的無形部門間收入。
(2)包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的無形部門間收入。
下表代表了我們在所示時期的精簡綜合經營報表上的服務收入總額，代表了按類型分列的外部客户的服務收入。
服務收入
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
Homegenius服務
標題服務$12,926 $5,085 $30,382 $17,671 
資產管理服務9,538 7,379 20,976 22,275 
評估服務9,418 7,177 22,798 17,195 
SaaS和其他房地產服務837 2,120 2,742 5,340 
按揭服務5,027 3,914 13,110 10,965 
所有其他服務(1)
27 8,268 124 20,499 
服務總收入$37,773 $33,943 $90,132 $93,945 
(1)包括Clayton在2020年1月出售之前的服務收入，以及與我們傳統評估業務相關的金額，我們從2020年第四季度開始清盤。
已確認的與向客户提供服務並開具賬單相關的收入反映在應收賬款和票據中。應收賬款和票據包括#美元。17.7百萬美元和$18.8截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有100萬份與服務收入合同相關的合同。已確認的與已提供服務相關但尚未開票的收入記錄在未開票應收賬款中，並反映在其他資產中。有關我們的會計政策和我們提供的服務的信息，請參閲我們2020 Form 10-K中的合併財務報表附註2。
5. 金融工具的公允價值
有關我們按公允價值和公允價值層次計量的資產和負債的估值方法的討論，請參閲2020年Form 10-K合併財務報表附註5。
下表包括截至2021年9月30日和2020年12月31日按層次結構水平按公允價值計量的資產清單。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
按層級劃分的按公允價值列賬的資產
2021年9月30日
(單位：千)第I級二級第三級總計
投資
可供出售的固定到期日
美國政府和機構證券$225,540 $29,618 $— $255,158 
州和市政義務— 161,011 — 161,011 
公司債券和票據— 2,936,922 — 2,936,922 
RMBS— 713,106 — 713,106 
CMBS— 706,641 — 706,641 
克羅— 559,320 — 559,320 
其他ABS— 195,019 — 195,019 
外國政府和機構證券— 5,344 — 5,344 
按揭保險掛鈎票據(1)
— 47,691 — 47,691 
可供出售的全部固定到期日225,540 5,354,672 — 5,580,212 
證券交易
州和市政義務— 99,329 — 99,329 
公司債券和票據— 120,298 — 120,298 
RMBS— 10,147 — 10,147 
CMBS— 33,589 — 33,589 
總交易證券— 263,363 — 263,363 
股權證券185,214 8,284 — 193,498 
短期投資
美國政府和機構證券84,823 — — 84,823 
州和市政義務— 12,470 — 12,470 
貨幣市場工具331,280 — — 331,280 
公司債券和票據— 33,080 — 33,080 
CMBS— 4,748 — 4,748 
其他ABS— 28 — 28 
其他投資(2)
— 151,086 — 151,086 
短期投資總額416,103 201,412 — 617,515 
其他投資資產(3)
— — 3,000 3,000 
按公允價值計算的總投資(3)
826,857 5,827,731 3,000 6,657,588 
其他
嵌入導數(4)
— — 5,499 5,499 
借出的證券(5)
美國政府和機構證券19,830 — — 19,830 
公司債券和票據— 86,480 — 86,480 
股權證券28,748 — — 28,748 
按公允價值計算的總資產(3)
$875,435 $5,914,211 $8,499 $6,798,145 
(1)包括弧度集團購買的與超額虧損計劃相關的票據。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參見注釋8。
(2)包括短期存單和商業票據。
(3)不包括#美元的其他投資資產0.9100萬美元，主要投資於有限合夥企業投資，使用資產淨值作為實際權宜之計進行估值。
(4)與我們的超額虧損計劃相關的嵌入衍生品在我們的綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參見注釋8。
(5)根據證券借貸協議借給第三方借款人的證券在我們的壓縮綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關更多信息，請參見注釋6。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
按層級劃分的按公允價值列賬的資產
2020年12月31日
(單位：千)第I級二級第三級總計
投資
可供出售的固定到期日
美國政府和機構證券$140,034 $29,189 $— $169,223 
州和市政義務— 165,271 — 165,271 
公司債券和票據— 3,047,189 — 3,047,189 
RMBS— 833,939 — 833,939 
CMBS— 681,265 — 681,265 
克羅— 568,558 — 568,558 
其他ABS— 252,457 — 252,457 
外國政府和機構證券— 5,438 — 5,438 
可供出售的全部固定到期日140,034 5,583,306 — 5,723,340 
證券交易
州和市政義務— 120,449 — 120,449 
公司債券和票據— 123,142 — 123,142 
RMBS— 13,000 — 13,000 
CMBS— 34,294 — 34,294 
總交易證券— 290,885 — 290,885 
股權證券142,761 8,479 — 151,240 
短期投資
州和市政義務— 21,819 — 21,819 
貨幣市場工具268,900 — — 268,900 
公司債券和票據— 30,495 — 30,495 
其他ABS— 219 — 219 
其他投資(1)
— 296,571 — 296,571 
短期投資總額268,900 349,104 — 618,004 
其他投資資產(2)
— — 3,000 3,000 
按公允價值計算的總投資 (2)
551,695 6,231,774 3,000 6,786,469 
其他
嵌入導數 (3)
— — 5,513 5,513 
借出的證券 (4)
美國政府和機構證券4,876 — — 4,876 
公司債券和票據— 31,324 — 31,324 
股權證券21,299 — — 21,299 
按公允價值計算的總資產(2)
$577,870 $6,263,098 $8,513 $6,849,481 
(1)包括短期存單和商業票據。
(2)不包括#美元的其他投資資產2.0100萬美元，主要投資於有限合夥企業投資，使用資產淨值作為實際權宜之計進行估值。
(3)與我們的超額虧損計劃相關的嵌入衍生品在我們的綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參見注釋8。
(4)根據證券借貸協議借給第三方借款人的證券在我們的壓縮綜合資產負債表中被歸類為其他資產。有關更多信息，請參見注釋6。
有幾個不是在截至2021年9月30日的三個月和九個月或截至2020年12月31日的一年內，向III級轉移或從III級轉移。與III級資產和負債相關的活動(包括已實現和未實現的損益、購買、銷售、發行、結算和轉移)對於截至2021年9月30日的三個月和九個月以及截至2020年12月31日的年度來説都是無關緊要的。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
其他公允價值披露
截至所示日期，我們的簡明綜合資產負債表中未按公允價值列賬的其他選定負債的賬面價值和估計公允價值如下。
未按公允價值列賬的金融負債
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：千)攜帶
金額		估計數
公允價值		攜帶
金額		估計數
公允價值
高級註釋$1,408,502 $1,556,285 $1,405,674 $1,563,503 
FHLB進展172,649 174,551 176,483 179,578 
我們優先票據的公允價值是根據市場報價估算的。我們FHLB預付款的公允價值是根據類似借款的預期現金流估計的。這些負債被歸類在公允價值等級的第二級。有關這些借款的詳細信息，請參閲附註12。
6. 投資
可供出售的證券
截至指定日期，我們投資組合中可供出售的證券包括以下內容。
可供出售的證券
2021年9月30日
(單位：千)攤銷
成本		信貸損失準備毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公允價值
可供出售的固定到期日
美國政府和機構證券$256,519 $— $523 $(1,884)$255,158 
州和市政義務146,234 — 15,134 (357)161,011 
公司債券和票據2,892,347 — 155,631 (24,981)3,022,997 
RMBS695,481 — 20,925 (3,300)713,106 
CMBS680,503 — 28,619 (2,481)706,641 
克羅558,523 — 1,340 (543)559,320 
其他ABS193,727 — 1,768 (476)195,019 
外國政府和機構證券5,107 — 237 — 5,344 
按揭保險掛鈎票據(1)
45,384 — 2,307 — 47,691 
可供出售的證券總額，包括出借證券5,473,825 $— $226,484 $(34,022)5,666,287 
減去：出借證券(2)
82,241 86,075 
可供出售的全部固定到期日$5,391,584 $5,580,212 
(1)包括弧度集團購買的與超額虧損計劃相關的票據。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參見注釋8。
(2)包括在我們綜合資產負債表中的其他資產，如下所述。關於我們的證券借貸協議的討論見下文。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
可供出售的證券
2020年12月31日
(單位：千)攤銷
成本		信貸損失準備毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公允價值
可供出售的固定到期日
美國政府和機構證券$176,033 $— $1,677 $(3,611)$174,099 
州和市政義務149,258 — 16,113 (100)165,271 
公司債券和票據2,832,350 (948)250,771 (3,758)3,078,415 
RMBS799,814 — 34,439 (314)833,939 
CMBS645,071 — 39,495 (3,301)681,265 
克羅569,173 — 2,026 (2,641)568,558 
其他ABS249,988 — 2,901 (432)252,457 
外國政府和機構證券5,100 — 338 — 5,438 
可供出售的證券總額，包括出借證券5,426,787 $(948)$347,760 $(14,157)5,759,442 
減去：出借證券(1)
33,164 36,102 
可供出售的全部固定到期日$5,393,623 $5,723,340 
(1)包括在我們綜合資產負債表中的其他資產，如下所述。關於我們的證券借貸協議的討論見下文。
下表提供了可供出售的固定期限信貸損失撥備的前滾，該撥備完全與所示期間的公司債券和票據有關。
可供出售的固定期限信貸損失撥備的前滾
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
期初餘額$— $2,476 $948 $— 
現行無事先准予的證券撥備— — — 2,596 
先前減值證券撥備淨增加(減少)— (186)(918)— 
減價出售的證券— — (30)(306)
期末餘額$— $2,290 $— $2,290 
可供出售證券的未實現虧損總額及相關公允價值
被視為“可供出售”、處於未實現虧損狀態、未計提信用損失準備的證券，下表顯示了截至所示日期，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長度彙總的未實現虧損總額和公允價值。截至2021年9月30日和2020年12月31日的金額中包括根據證券借貸協議借出的證券，這些證券在我們的精簡合併資產負債表中被歸類為其他資產，如下所述。
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弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
按類別和期限分列的可供出售的固定到期日的未實現虧損
2021年9月30日
(千美元)少於12個月12個月或更長時間總計
證券説明數量為
證券		公允價值未實現
損失		數量為
證券		公允價值未實現
損失		數量為
證券		公允價值未實現
損失
美國政府和機構證券14 $175,339 $(1,207)2 $9,477 $(677)16 $184,816 $(1,884)
州和市政義務15 20,223 (254)1 2,831 (103)16 23,054 (357)
公司債券和票據175 719,649 (16,424)32 90,207 (8,557)207 809,856 (24,981)
RMBS36 258,829 (3,291)2 758 (9)38 259,587 (3,300)
CMBS59 118,990 (1,555)12 25,224 (926)71 144,214 (2,481)
克羅
68 251,734 (287)14 55,150 (256)82 306,884 (543)
其他ABS44 99,325 (453)2 859 (23)46 100,184 (476)
總計411 $1,644,089 $(23,471)65 $184,506 $(10,551)476 $1,828,595 $(34,022)
2020年12月31日
(千美元)少於12個月12個月或更長時間總計
證券説明數量為
證券		公允價值未實現
損失		數量為
證券		公允價值未實現
損失		數量為
證券		公允價值未實現
損失
美國政府和機構證券4 $90,591 $(3,611)— $— $— 4 $90,591 $(3,611)
州和市政義務4 9,626 (100)— — — 4 9,626 (100)
公司債券和票據60 174,848 (3,758)— — — 60 174,848 (3,758)
RMBS5 42,003 (305)2 915 (9)7 42,918 (314)
CMBS43 118,345 (3,035)6 8,312 (266)49 126,657 (3,301)
克羅52 173,459 (970)25 137,506 (1,671)77 310,965 (2,641)
其他ABS26 70,759 (322)3 12,119 (110)29 82,878 (432)
總計194 $679,631 $(12,101)36 $158,852 $(2,056)230 $838,483 $(14,157)
有關我們投資淨收益(虧損)的更多詳細信息，請參閲下面的“-投資淨收益(虧損)”，包括可供出售的固定期限的信貸損失撥備的變化，以及由於我們打算以未實現的虧損頭寸出售證券而造成的其他減值。有關減值會計政策的信息，請參閲我們2020 Form 10-K合併財務報表附註2。
證券借貸協議
我們參與了一項證券借貸計劃，通過該計劃，我們將投資組合中的某些證券短期借給第三方借款人。雖然我們在簡明綜合資產負債表中以公允價值在其他資產內報告此類證券，而不是在投資內報告，但我們在本附註6中提供的詳細信息包括這些證券。有關借出證券的更多詳情，請參閲附註5；有關我們與證券借貸協議有關的會計政策及其抵押品要求的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K綜合財務報表附註6。
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弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
我們所有的證券借貸協議都分為隔夜和循環兩種。第三方借款人存入我行的證券抵押品總額為$97.4百萬美元和$43.3截至2021年9月30日和2020年12月31日的600萬美元不得轉讓或再質押，除非第三方借款人違約，因此不會反映在我們的精簡合併財務報表中。
投資淨收益(虧損)
投資淨收益(虧損)包括以下內容。
投資淨收益(虧損)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
已實現淨收益(虧損)   
可供出售的固定到期日(1)
$4,098 $13,777 $5,684 $31,998 
證券交易— — 391 4 
股權證券8,632 — 8,405 361 
其他投資1,516 196 3,850 273 
投資已實現淨收益(虧損)14,246 13,973 18,330 32,636 
出售意向造成的減值損失— — — (1,401)
預期信貸損失淨減少(增加)— 186 918 (2,596)
投資未實現淨收益(虧損)(11,342)2,813 (5,825)916 
投資淨收益(虧損)合計$2,904 $16,972 $13,423 $29,555 
(1)可供出售的固定到期日淨已實現收益(虧損)的組成部分如下。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
銷售和贖回的總投資收益$5,874 $14,219 $19,588 $34,422 
銷售和贖回造成的總投資損失(1,776)(442)(13,904)(2,424)
在每個期末仍持有的投資收益中確認的未實現收益(虧損)淨變化如下。
仍持有的投資未實現收益(虧損)淨變化
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
仍持有的投資未實現淨收益(虧損)   
證券交易$(2,659)$(1,150)$(6,011)$9,990 
股權證券(1,086)4,455 6,251 (8,158)
其他投資(13)(173)1,050 152 
仍持有的投資未實現淨收益(虧損)$(3,758)$3,132 $1,290 $1,984 
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弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
合同到期日
可供出售的固定期限債券的合同到期日如下。
可供出售的固定到期日的合同到期日
2021年9月30日
可供出售
(單位：千)攤銷
成本		公平
價值
在一年或更短的時間內到期$194,384 $195,823 
在一年到五年後到期(1)
1,113,491 1,159,751 
在五年到十年後到期(1)
1,222,598 1,276,635 
10年後到期 (1)
769,734 812,301 
資產支持證券和抵押貸款支持證券 (2)
2,173,618 2,221,777 
總計5,473,825 5,666,287 
減去：出借證券82,241 86,075 
可供出售的全部固定到期日$5,391,584 $5,580,212 
(1)實際到期日可能會因預定到期日之前的催繳而有所不同。
(2)包括RMBS、CMBS、CLO、其他ABS和抵押貸款保險掛鈎票據，這些票據不會在單一到期日到期。
其他
截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們沒有在可供出售或交易的類別之間轉讓任何證券。
我們可供出售的固定到期日包括總額為#美元的證券。18.2百萬美元和$16.9分別於2021年9月30日和2020年12月31日向各州監管機構存款和作為抵押品的100萬美元。我們可供出售的固定到期日還包括作為我們FHLB預付款抵押品的證券。有關我們FHLB預付款的更多信息，請參見附註12。
7. 商譽和其他收購的無形資產，淨額
我們所有的商譽和其他收購的無形資產都與我們的本土業務有關。我們的商譽餘額為#美元，沒有變化。9.8在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，
以下是截至所示期間我們收購的其他無形資產的賬面總值和淨賬面價值以及累計攤銷(包括減值)的摘要。
其他收購的無形資產
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：千)總賬面金額累計攤銷淨賬面金額總賬面金額累計攤銷淨賬面金額
客户關係$43,550 $(33,855)$9,695 $43,550 $(31,559)$11,991 
技術8,285 (7,599)686 8,285 (7,370)915 
許可證463 (190)273 463 (128)335 
總計$52,298 $(41,644)$10,654 $52,298 $(39,057)$13,241 
有關我們對商譽和其他收購的無形資產的會計政策的更多信息，請參見我們2020年Form 10-K中合併財務報表附註2和7。
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8. 再保險
在我們的抵押貸款中保險和作為所有權保險業務的一部分，我們將再保險作為我們風險分配戰略的一部分，包括管理我們的資本狀況和風險狀況。我們按揭保險業務的再保險安排包括p根據QSR計劃、單一溢價QSR計劃和超額損失計劃放棄的免税額。我們根據PMIERS財務要求為我們的第三方再保險交易獲得的信用額度取決於GSE的持續審查和批准。
我們所有的再保險計劃對我們淨收入的影響如下。
再保險對承保和賺取的淨保費的影響
承保的淨保費淨保費收入
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，		截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)20212020202120202021202020212020
直接
按揭保險$240,669 $266,067 $734,993 $812,806 $265,378 $325,556 $835,462 $937,827 
產權保險12,570 3,173 27,714 7,461 12,570 3,173 27,714 7,461 
直接合計253,239 269,240 762,707 820,267 277,948 328,729 863,176 945,288 
假設(1)
按揭保險1,683 2,942 5,596 9,585 1,683 2,946 5,596 9,599 
割讓(2)
按揭保險(14,236)(9,731)(34,572)(72,681)(30,194)(45,146)(92,441)(141,475)
產權保險(319)(58)(585)(231)(319)(58)(585)(231)
全部割讓(14,555)(9,789)(35,157)(72,912)(30,513)(45,204)(93,026)(141,706)
淨保費總額$240,367 $262,393 $733,146 $756,940 $249,118 $286,471 $775,746 $813,181 
(1)主要包括我們參與某些信用風險轉移計劃的保費。
(2)扣除利潤佣金後的淨額，受再保險交易中可收回的讓渡損失水平(如果有的話)的影響。有關我們的損失準備金和再保險可追回準備金的更多信息，請參見附註11。
其他再保險影響
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
割讓佣金賺取(1)
$7,120 $17,038 $25,446 $40,457 
讓渡損失(2)
795 10,189 3,463 51,786 
(1)分拆佣金收入主要與抵押保險有關，並作為對我們精簡綜合經營報表中主要其他運營費用的抵消計入。延期割讓佣金$40.7百萬美元和$52.5截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的濃縮合並資產負債表上的其他負債分別包括100萬歐元。
(2)主要都與抵押貸款保險有關。
單一高級QSR計劃
Radian Guaranty分別與第三方再保險人小組簽訂了2016年單期保費QSR協議、2018年單期保費QSR協議和2020年單期保費QSR協議，以在每個協議的生效日期(見下表)讓出我們的單期保費NIW的合同配額份額(見下表)，但受某些條件的限制。Radian Guaranty收到根據這些交易支付的讓渡保費的讓渡佣金。Radian Guaranty還每年獲得一筆利潤佣金，前提是協議涵蓋的貸款的損失率通常保持在適用的規定門檻以下。讓渡風險的損失達到這一水平，減少了Radian Guaranty按美元計算的利潤佣金。
每項協議均受下表所述的預定終止日期的約束；但是，Radian Guaranty可以根據特定條件並收取解約費，選擇在適用的可選終止日期或之後的任何日曆季度末終止任何協議。如果Radian Guaranty將來行使這一選擇權，將導致Radian Guaranty重新承擔相關的RIF，以換取根據適用協議條款計算的向再保險人支付的淨款項。弧度保證也可以終止任何
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在某些情況下，包括如果其中一家或兩家GSE不再給予PMIERs全額再保險資本減免，則在適用的預定終止日期之前簽訂協議。
2020年單一高級QSR協議是Radian Guaranty目前放棄NIW的唯一QSR協議。根據2020年單次保費QSR協議，在2020年1月1日至2021年12月31日期間簽發的單次保費保單的NIW將被轉讓，但須受某些條件和轉讓保費上限為$的限制。250百萬美元。雙方可以共同同意將讓與風險的金額提高到這一水平以上。
下表列出了有關單一高級QSR計劃的其他詳細信息。
單一高級QSR計劃
2020單打QSR2018年單打QSR2016單打QSR
NIW保單日期2020年1月1日-2021年12月31日2018年1月1日-2019年12月31日2012年1月1日-2017年12月31日
生效日期2020年1月1日2018年1月1日2016年1月1日
預定終止日期2031年12月31日2029年12月31日2027年12月31日
可選終止日期2024年1月1日2022年1月1日2020年1月1日
配額份額%65%65%
20% - 65% (1)
割讓佣金%25%25%25%
利潤佣金%
至.為止56%
至.為止56%
至.為止55%
(單位：百萬)截至2021年9月30日
RIF割讓$2,046 $1,279 $2,115 
(單位：百萬)截至2020年12月31日
RIF割讓$1,597 $1,979 $3,071 
(1)自2017年12月31日起，我們修訂了2016年單一溢價QSR協議，將協議下的履約貸款讓渡風險金額從35%至652015至2017年間的年份為%。2012至2014年份的貸款，以及在修訂時違約的受協議約束的任何其他貸款，都不受這一變化的影響，因此這些貸款的讓渡風險金額繼續在以下範圍內：20%至35%.
超額虧損計劃
截至2021年9月30日，弧度擔保已簽訂五與鷹牌再發行人的完全抵押再保險安排。對於各自的承保期，Radian Guaranty保留總損失的第一損失層，以及超過未償還再保險承保金額的任何損失。Eagle再發行人提供第二層保險，最高可達未償還保險金額。對於其中的每一個五根據再保險安排，Eagle再發行人通過向未註冊非公開發行的符合條件的資本市場投資者發行與抵押保險相關的票據，為其承保提供資金。這些安排的超額損失再保險的總承保範圍在一年內有所下降。10-當標的擔保抵押貸款本金餘額減少，以及任何索賠由適用的Eagle Re Issuer支付或抵押保險被取消時的一年期間。發生某些事件時，弧度保證有權終止再保險協議。
根據每項再保險協議，未償還的再保險承保金額將在獲得信用增強目標水平的初始時期後開始攤銷，如果達到某些閾值或觸發因素，將停止攤銷，包括基於相關保險相關票據交易協議中定義的違約水平上升的違約觸發事件。除了由Eagle Re 2020-2 Ltd和Eagle Re 2021-1 Ltd.發行的保險掛鈎票據外，Eagle再發行人與我們的超額損失計劃相關的保險掛鈎票據目前受到違約觸發事件的影響，該事件於2020年6月25日首次報告給保險掛鈎票據投資者。至於受拖欠觸發事件影響的保險掛鈎票據，根據吾等與鷹再發行人的再保險安排而攤銷的未償還再保險承保金額及鷹再發行人發行的相關保險掛鈎票據本金的攤銷均已暫停，並將在觸發事件懸而未決期間繼續暫停。
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下表列出了截至2021年9月30日有關超額虧損計劃的更多細節。
超額虧損計劃
(單位：百萬)老鷹環(Eagle Re)
2021-1有限公司		老鷹環(Eagle Re)
2020-2有限公司		老鷹環(Eagle Re)
2020-1有限公司		老鷹環(Eagle Re)
2019-1有限公司		老鷹環(Eagle Re)
2018-1有限公司
已發佈2021年4月2020年10月2020年2月2019年4月2018年11月
NIW保單日期2020年8月1日-
2020年12月31日		2019年10月1日-
2020年7月31日		2019年1月1日-
2019年9月30日		2018年1月1日-
2018年12月31日		2017年1月1日-
2017年12月31日
初始RIF$11,061 $13,011 $9,866 $10,705 $9,109 
初始覆蓋範圍498 
(1)
390 488 562 434 
(2)
初始第一層保留率221 423 202 268 205 
(單位：百萬)截至2021年9月30日
RIF$9,999 $8,451 $3,727 $2,787 $2,415 
剩餘覆蓋範圍498 206 488 385 276 
(2)
第一層保留率221 423 202 264 201 
(單位：百萬)截至2020年12月31日
RIF$— $11,748 $6,121 $4,657 $3,986 
剩餘覆蓋範圍— 390 488 385 276 
(2)
第一層保留率— 423 202 265 201 
(1)弧度集團購買了$45.4這些抵押貸款保險掛鈎票據的原始本金金額為100萬美元，包括在我們於2021年9月30日的壓縮綜合資產負債表上可供出售的固定到期日。有關更多信息，請參見注釋5和6。
(2)不包括Radian Guaranty簽訂的單獨的超額損失再保險協議，初始和剩餘承保範圍均為$21.4百萬美元。
Eagle再發行人不是Radian Guaranty的子公司或附屬公司。根據針對VIE的會計指引，我們並沒有在我們的財務報表中合併Eagle再發行人的任何資產和負債，因為Radian沒有：(I)有權指導對Eagle再發行人的經濟表現最有影響的活動，或(Ii)有義務吸收對Eagle再發行人可能產生重大影響的Eagle再發行人的虧損或獲得利益的權利。有關我們對VIE的會計處理的更多信息，請參見我們的2020 Form 10-K合併財務報表附註2。
應付Eagle再發行人的再保險費，計算方法是將期初的未償還再保險承保金額乘以票面利率，票面利率為一個月期LIBOR(或LIBOR的可接受替代方案)或SOFR(視情況而定)加合同風險保證金之和，然後減去上個月從再保險信託中的資產收集的實際投資收入。因此，我們支付的保費將根據：(I)每份適用的再保險協議中規定的LIBOR(或LIBOR的可接受替代方案)或SOFR之間的利差，以及再保險信託所持投資的費率以及(Ii)再保險承保範圍的未償還金額而有所不同。
由於再保險保費將根據這些費率的變化而變化，我們得出的結論是，再保險協議包含嵌入衍生品，我們已將其作為獨立衍生品單獨核算，並記錄在我們壓縮綜合資產負債表的其他資產或其他負債中。這些嵌入式衍生工具的公允價值變動在我們的簡明綜合經營報表中記錄在投資和其他金融工具的淨收益(虧損)中。有關我們對金融工具(包括我們的嵌入式衍生品)的公允價值計量的更多信息，請參閲本文中的附註5和我們2020 Form 10-K中的合併財務報表附註5。
倘若鷹牌再保險發行人無法履行其未來對本公司的責任(如有)，本公司的保險附屬公司將有責任向本公司的投保人作出賠償。如果再保險信託中的所有資產(由美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債組成)變得一文不值，而Eagle Re Issuer無法向我們付款，我們的最大潛在損失將是保險保單損失的抵押保險索賠支付金額，扣除已收到的總再保險付款，最高可達全額超額損失再保險覆蓋金額。在同一場景中，相關的嵌入派生將不再具有價值。
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Eagle再發行人代表我們截至2021年9月30日和2020年12月31日僅有的VIE。下表列出了截至指定日期Eagle再發行人的總資產和負債。
鷹牌再發行人的總資產和負債(1)
(單位：千)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
鷹再保險2021-1有限公司$497,735 $— 
鷹再保險2020-2有限公司205,581 390,324 
鷹再保險2020-1有限公司488,385 488,385 
鷹再保險2019-1有限公司384,602  384,602 
Eagle Re 2018-1 Ltd.275,718  275,718 
總計$1,852,021  $1,539,029 
(1)Eagle再發行人持有的資產必須投資於美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債。鷹再發行人的負債包括如上所述與抵押保險相關的票據。Eagle再發行人的資產和負債都是相等的。
其他抵押品
雖然我們使用再保險作為風險管理工具之一，但再保險並不解除我們對投保人的義務。如果再保險人無法履行對我們的義務，我們的保險子公司將對任何拖欠的金額承擔責任。然而，根據PMIERs再保險人交易對手抵押品的要求，Radian Guaranty的再保險人已經建立了信託，以幫助確保我們的潛在現金安全。狂歡節。除上文討論的鷹牌再發行人的VIE總資產外，再保險信託持有的金額為#美元。172.6百萬截至2021年9月30日，相比之下，228.6截至2020年12月31日，100萬。此外，對於單一保費QSR計劃，Radian Guaranty持有與用於抵押再保險人義務的讓渡保費相關的金額，這在我們的壓縮綜合資產負債表上預留的再保險基金中報告。支付給Radian GuaranGuaranty的任何與單一高級QSR計劃相關的損失補償和利潤佣金預計都將從該賬户中實現。
有關我們的再保險交易的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K中的合併財務報表附註8。
9. 其他資產
下表顯示了截至所示日期的其他資產的組成部分。
其他資產
(以千為單位)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
預繳聯邦所得税(注10)
$313,123 $210,889 
預付再保險費(1)
209,769 267,638 
借出證券(附註5)
135,058 57,499 
公司制人壽保險 (2)
112,503 115,586 
使用權資產(附註13)
32,690 32,985 
其他35,918 30,488 
其他資產總額$839,061 $715,085 
(1)主要與我們的單一高級QSR計劃有關。
(2)我們是某些現任和前任官員和員工人壽保險的受益人。其他資產中報告的餘額反映了在每個相應日期交回保險單時可變現的金額。
使用權資產
我們評估各種資產組(包括使用權資產)的分組變化，以及在某些事件發生或環境變化(包括潛在的替代用途)時的潛在減值。如果情況需要改變資產分組或對使用權資產進行可能的減值測試，而使用權資產的賬面價值不能按未貼現現金流量法收回，則在賬面價值超過其公允價值的範圍內確認減值。？
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2021年第二季度，為了應對新冠肺炎疫情和Radian成功過渡到虛擬工作環境，我們決定退出我們位於費城的前公司總部的所有辦公空間，並積極營銷轉租。作為這一變化的一部分，我們還簽訂了一份新的租約，減少了費城地區另一個地點的面積，我們指定該地點為我們新的公司總部地點，從2021年9月起生效。
因此，在截至2021年6月30日的三個月內，我們確認了減值$3.5本公司與前公司總部租約相關之賬面價值為百萬元，將若干租賃資產及相關物業及設備之賬面值減至其估計公允價值。使用權資產公允價值乃採用收益法估計，該收入法基於預期來自物業的預期未來現金流量(基於當前分租市場租金)，這可能與實際結果不同，需要我們修訂我們的初始估計。減值計入我們簡明綜合經營報表中的其他營運費用後，與我們計劃轉租的前公司總部租約有關的使用權資產和租賃改善的賬面價值合計為#美元。27.4截至2021年9月30日，100萬。
10. 所得税
截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們目前的所得税負擔為$25.2百萬美元和$17.5分別為600萬歐元，並作為其他負債的一部分計入我們的簡明綜合資產負債表。
我們合併集團內的某些實體產生了主要與州和地方NOL結轉相關的遞延税項資產，如果不加以利用，這些資產將在未來各個税期到期。當我們的全部或部分遞延税項資產很可能無法變現時，我們必須為我們的遞延税項資產建立估值撥備。在每個資產負債表日，我們都會評估我們對估值撥備的需求，這一評估是基於所有可獲得的證據，無論是正面的還是負面的。這要求管理層對我們的遞延税金資產是否會在未來期間變現做出判斷和假設。我們已確定，Radian Group內的某些實體可能會在短期內繼續在單獨的公司基礎上產生應納税虧損，並且可能無法在州和地方納税申報單上充分利用其某些州和地方NOL。因此，對於與這些州和地方NOL相關的遞延税項資產以及其他州的時間調整，我們保留了估值津貼。的 $84.7百萬在…2021年9月30日。
作為一家抵押擔保保險人，我們有資格根據國內收入法典第832(E)節的某些限制，對州法律或法規要求在法定應急準備金中預留的金額享受税收減免。只有在季度聯邦納税到期日的同時，我們購買了由美國財政部發行的無息美國抵押貸款保證税和損失債券，金額等於從我們的法定應急準備金中扣除任何部分所獲得的税收優惠，才允許扣除。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們持有美元313.1百萬美元和$210.9這些債券中分別有100萬美元，作為預付的聯邦所得税計入我們精簡的合併資產負債表中的其他資產中。我們的法定或有準備金的相應扣除導致確認了淨遞延税項負債。有關我們的美國抵押貸款擔保税和損失債券的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K中合併財務報表附註16。
有關我們所得税的更多信息，包括我們的會計政策，請參閲我們2020 Form 10-K合併財務報表附註2和10。
11. 損失和LAE
我們的損失準備金和LAE，在每個標示的期末，包括以下內容。
損失準備金和LAE
(單位：千)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
按揭保險損失準備金(1)
$888,021 $844,107 
產權保險損失準備金5,134 4,306 
總損失準備金和LAE$893,155 $848,413 
(1)主要包括第一留置權主要案件準備金$851.2百萬美元和$799.52021年9月30日和2020年12月31日分別為100萬。
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在指定的時間段內，下表提供了有關我們的按揭保險損失準備金的信息，包括我們的IBNR準備金和LAE，但不包括我們的第二留置權抵押貸款保費不足準備金。
按揭保險損失準備金的展期
截至9個月
9月30日，
(單位：千)20212020
期初餘額$844,107 $401,273 
減去：可收回的再保險(1)
71,769 14,594 
期初餘額，扣除再保險可收回款項後的淨額772,338 386,679 
補充：已報告和未報告的違約通知的損失和LAE發生在：
當年 (2)
119,823 448,584 
前幾年(53,947)(21,494)
已發生的總金額65,876 427,090 
扣除：與以下相關的已支付索賠和LAE：
當年 (2)
499 2,841 
前幾年24,431 54,167 
已支付總額24,930 57,008 
期末餘額，扣除再保險可收回款項後的淨額813,284 756,761 
新增：再保險可追回款項(1)
74,737 64,947 
期末餘額$888,021 $821,708 
(1)與再保險交易中可追回的讓渡損失(如果有的話)有關。有關更多信息，請參見注釋8。
(2)與標的違約貸款有關，最近一次違約通知日期為所示年份。例如，如果一筆貸款在前一年違約，但隨後被治癒，後來又在本年度再次違約，則該違約將被視為本年度違約。
儲備活動
已招致損失
為新的違約通知建立的案例準備金是我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月總虧損的主要驅動因素，這些損失主要受到這段時間收到的新的主要違約通知的數量以及我們應用於這些新違約的相關總違約至索賠率假設的影響。
在截至2021年9月30日的9個月裏，我們經歷了70與截至2020年9月30日的9個月相比，新的主要違約通知數量減少了30%，基本上所有這些都與違約有關，這些違約都與為應對新冠肺炎大流行而實施的容忍計劃有關。我們對適用於新違約的索賠率假設的總違約率是8.0截至2021年9月30日，與8.5截至2020年9月30日。與2020年前9個月相比，較少的新違約通知和較低的新違約索賠率假設，是截至2021年9月30日的9個月與本年度違約相關的損失減少的主要驅動因素。
我們在2021年前9個月的虧損撥備受到前一年違約的有利儲備發展的積極影響，這主要是由於Cures的趨勢比最初估計的更有利，這導致除其他變化外，8.5%至8.0我們在2020年4月至12月期間報告的前一年違約通知的違約至索賠率假設中的%，記錄為我們2021年第二季度損失撥備的變化。我們2020年前9個月的虧損撥備也受到了對上年違約有利的儲備發展的積極影響。2020年的有利發展主要是由於根據觀察到的趨勢，前一年違約的某些違約率假設有所減少。
2021年第三季度，颶風艾達給路易斯安那州、紐約州、新澤西州和賓夕法尼亞州地區造成了廣泛的財產損失，以及其他一般性中斷，包括停電和洪水。儘管我們承保的初級抵押貸款保險保護貸款人免受抵押貸款違約造成的部分損失，但它通常不提供財產損失或人身損害的保護，包括颶風或其他惡劣天氣事件或自然災害造成的損害。截至2021年9月30日，我們預計不會因聯邦應急管理局指定的與颶風艾達相關的地區當前或未來違約而造成任何實質性損失。然而，未來對我們的儲備或PMIER緩衝的影響可能會受到各種因素的影響，包括聯邦應急管理局指定地區的經濟復甦速度。
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有關新冠肺炎大流行給我們的業務帶來的高風險和不確定性的更多信息，請參見注釋1。
已支付的索賠
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，已支付的索賠總額有所下降。支付索賠減少的主要原因是與新冠肺炎有關的困難、忍耐計劃以及暫停喪失抵押品贖回權和驅逐。2021年支付的索賠包括為了結之前披露的某些法律訴訟而支付的款項。有關這些法律程序的更多信息，請參見附註13。
有關我們的損失準備金和LAE的更多信息，包括我們的會計政策，請參閲我們2020 Form 10-K中合併財務報表附註2和11。
12. 借款和融資活動
我們債務在2021年9月30日和2020年12月31日的賬面價值如下。
借款
(以千為單位)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
高級註釋
2024年到期的優先債券$446,346 $445,512 
2025年到期的優先債券517,950 516,634 
優先債券將於2027年到期444,206 443,528 
高級票據合計$1,408,502 $1,405,674 
FHLB進展
FHLB預付款將於2021年到期$31,667 $67,500 
FHLB預付款將於2022年到期61,050 61,050 
FHLB預付款將於2023年到期52,994 27,995 
FHLB預付款將於2024年到期13,954 9,954 
FHLB預付款將於2025年到期9,984 9,984 
FHLB預付款將於2027年到期3,000 — 
FHLB預付款總額$172,649 $176,483 
FHLB進展
截至2021年9月30日，我們擁有172.6未償還的固定利率預付款，加權平均利率為0.87%。FHLB預付款的利息每季度支付一次，如果預付款期限低於以下期限，則在到期日支付利息90幾天。本金到期時到期。對於到期日大於或等於90天數內，我們可以隨時提前還款，但需支付預付費。
FHLB墊款的本金餘額必須以符合條件的資產作抵押，這些資產的市值通常必須維持在以下最低範圍內103%至114借款金額的%，取決於質押資產的類型。我們可供出售和交易的固定到期日證券包括總額為#美元的證券。199.5百萬美元和$188.0分別在2021年9月30日和2020年12月31日，作為我們FHLB預付款的抵押品，以滿足這一要求。有關我們FHLB預付款的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K中合併財務報表附註12。
循環信貸安排
弧度集團成立了一個$267.5與銀行貸款人組成的銀團提供100萬無擔保循環信貸安排，到期日為2022年1月18日。截至2021年9月30日，弧度集團遵守了所有信貸安排契約，有不是未付金額。有關我們的循環信貸安排的更多信息，包括其某些條款和契約，請參閲我們2020年Form 10-K合併財務報表附註12。
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13. 承諾和或有事項
法律程序
我們經常參與一些法律訴訟和訴訟程序，包括在我們正常業務過程中出現的訴訟和其他糾紛。下面和2020 Form 10-K中討論的法律和監管事項可能會導致不利的判決、和解、罰款、禁令、恢復原狀或其他救濟，這些可能需要大量支出或對我們的業務產生其他影響。管理層認為，根據目前的知識，在與律師協商後，任何目前懸而未決或受到威脅的行動的結果都不會對我們的綜合財務狀況產生實質性的不利影響。訴訟和其他法律和法規事項以及訴訟程序的結果本質上是不確定的，有可能一或更多目前懸而未決或受到威脅的事項可能會對我們的流動性、財務狀況或任何特定時期的運營結果產生不利影響。
2018年8月31日，Nationstar Mortgage LLC d/b/a Cooper先生(“Nationstar”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提起訴訟，指控Radian Guaranty與Radian Guaranty做出的某些保險覆蓋範圍和保費退款決定有關。自2020年6月26日起，Radian Guaranty和Nationstar簽訂了一項保密和解協議併發布(“Nationstar和解協議”)，以全面解決這起訴訟中的所有索賠和反索賠。Nationstar和解協議的實施於2021年3月1日生效，該協議的先例是GSE同意Nationstar和解協議，隨後訴訟被有偏見地駁回。根據Nationstar和解協議，除其他事項外：(I)Radian於2021年3月5日向Nationstar支付了現金和解款項，(Ii)雙方同意就本次訴訟涉及的證書以及根據Nationstar提供的貸款的某些政策簽發的所有其他證書(Radian在2019年1月1日之前決定對其索賠)的所有已知或未知索賠釋放另一方。有關這一問題的其他背景，請參閲我們的2020 Form 10-K合併財務報表附註13。Nationstar和解協議的實施並未對我們此次訴訟的抵押保險準備金產生實質性影響。
我們還定期接受監管實體的審查和審計，以及查詢、信息收集請求和調查。關於這些問題，我們不時會收到請求和傳票，要求提供與我們業務相關的信息和文件。
我們的總保單設定了一個時間表，一般情況下，任何因被保險人在保單下的任何權利而引起的訴訟或訴訟都必須在該時限內開始。一般而言，因被保險人在保險單項下的任何權利而引起的任何訴訟或訴訟，必須在兩年在這種權利最初產生於主要保險之後，並在三年購買某些其他保單，包括某些聯營按揭保險保單。雖然我們相信我們的減損活動在我們的政策下是合理的，但我們不時會面臨某些貸款人和服務商客户對我們減損活動的挑戰。這些挑戰可能導致額外的仲裁或司法程序，我們可能需要重新承擔相關保單的風險，並增加相關保單的損失準備金，或支付額外的索賠。
上述法律和監管事項可能會導致不利的判決、和解、罰款、禁令、恢復原狀或其他救濟，這些可能需要鉅額支出或對我們的業務產生超過我們為此類事項設立的準備金的其他影響。
租賃責任
我們的租賃負債代表租賃期內未來租賃付款的現值。我們的經營租賃負債為#美元。54.3百萬美元和$53.4截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別為100萬美元，並在我們的精簡合併資產負債表中歸類為其他負債。有關我們的經營租賃使用權資產的更多信息，請參見附註9，包括與決定轉租我們前公司總部的辦公空間相關的2021年第二季度確認的減值。
有關我們的承諾和或有事項以及我們的或有事項會計政策的詳細信息，請參閲我們2020 Form 10-K合併財務報表附註13。
14. 股本
股票回購活動
2019年8月14日，Radian Group董事會批准了一項股票回購計劃，授權公司斥資最多美元200根據市場和商業狀況、股價和其他因素，在公開市場或私下協商的交易中回購Radian Group普通股，不包括佣金。
從那時起，Radian Group的董事會已經批准了幾次對該計劃的增加，並延長了該計劃的到期日。最近的一次是在2021年8月，Radian集團董事會批准了一筆200百萬
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增加到此計劃，使回購股票的累計授權最高可達$675100萬美元，不包括佣金，並將這一計劃的到期時間延長至2022年8月31日。Radian根據交易法第10b5-1條下的交易計劃實施其股票回購計劃，該計劃允許公司以預定的價格目標購買股票，否則可能無法這樣做。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，本公司購買了7.1百萬和11.4百萬股，平均價格為$22.44及$22.62每股，包括佣金。截至2021年9月30日，購買權限最高可達$142.0根據這一計劃，仍有100萬人可用。
在十月期間，該公司購買了2.0根據其股票回購計劃，其普通股為100萬股，平均價格為1美元。23.72每股，包括佣金。在考慮這些回購後，購買權限最高可達$95.5根據這一計劃，仍有100萬人可用。
其他購買
我們可以在公開市場購買股票，以結算員工行使的股票期權，以及根據修訂和重新修訂的弧度集團員工股票購買計劃進行的購買。此外，在根據我們的股權補償計劃授予某些限制性股票獎勵時，我們可以從該等既得獎勵中扣留普通股的股份，以履行獎勵接受者的納税義務。
股息及股息等價物
在2021年第一季度和2020年每個季度，我們宣佈普通股的季度現金股息相當於$0.125每股。2021年5月4日，Radian Group董事會授權將公司季度股息從1美元增加到1美元。0.125至$0.14每股，從2021年第二季度宣佈的股息開始。
基於股票和其他薪酬計劃
在2021年第二季度，高管和非執行官員被授予時間授權和基於業績的RSU，以普通股結算。年末基於績效的RSU的最大支出三年制演出期為200授權者授予的RSU目標數量的%。授予執行和非執行高級管理人員的基於業績的RSU是基於弧度公司每股賬面價值的累計增長，該每股賬面價值經某些定義項目調整後，在一年內三年制演出期。授予高級管理人員的基於績效的RSU必須遵守一年期歸屬後持有期。
2021年授予執行官員和非執行官員的時間授予的RSU獎勵通常按比例分期付款。三授予日的週年紀念日。此外，時間授予的RSU獎也授予非僱員董事，通常受一年期懸崖歸屬。有關公司股票和其他薪酬計劃的更多信息，請參閲我們2020年10-K表格中合併財務報表附註17。
關於需要在指定時期內進行庫存結算的RSU的信息如下。
RSU的前滾
基於性能的時間既得利益
股份數量加權平均授予日期公允價值股份數量加權平均授予日期公允價值
傑出，2020年12月31日(1)
2,186,244 $15.71 2,118,885 $13.16 
授與 (2)
578,790 $20.39 511,166 $21.63 
績效調整 (3)
421,357 $— — $— 
既得 (4)
(811,578)$15.98 (456,790)$15.95 
沒收(29,071)$18.12 (27,099)$17.67 
未完成，2021年9月30日 (1)
2,345,742 $16.76 2,146,162 $14.53 
(1)已發行的RSU代表尚未發行的股票，因為賺取從這些工具中受益的權利所需的所有條件並未得到滿足。最終分配的RSU數量取決於弧度的賬面價值在各自三年制除某些符合退休資格的員工外，在業績期內繼續服務至歸屬日期，這可能導致既有RSU發生變化。
(2)對於基於業績的RSU，Number表示授予日期的目標股票數量。
(3)對於基於業績的RSU，表示授予日期的目標股票數量與結算時歸屬的股票數量之間的差值，範圍為0至200目標的百分比取決於適用績效期間的結果。
(4)表示年內歸屬金額，包括基於績效的獎勵的績效調整的影響。
36

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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
15. 累計其他綜合收益(虧損)
下表顯示了截至所示期間的累計其他全面收益(虧損)的結轉情況。
累計其他綜合收益前滾
截至三個月
2021年9月30日		截至9個月
2021年9月30日
(單位：千)税前税收效應税後淨額税前税收效應税後淨額
期初餘額$226,400 $47,544 $178,856 $333,829 $70,104 $263,725 
其他綜合收益(虧損)
未確認預期信貸損失準備的期間發生的投資的未實現持有收益(虧損)(29,613)(6,219)(23,394)(134,539)(28,253)(106,286)
減去：對包括在淨收入中的投資的淨收益(虧損)進行重新分類調整。(1)
處置已實現淨收益(虧損)和非信貸相關減值損失4,099 861 3,238 5,684 1,194 4,490 
預期信貸損失淨減少(增加)— — — 918 193 725 
其他綜合收益(虧損)(33,712)(7,080)(26,632)(141,141)(29,640)(111,501)
期末餘額$192,688 $40,464 $152,224 $192,688 $40,464 $152,224 
 
 截至三個月
2020年9月30日		截至9個月
2020年9月30日
(單位：千)税前税收效應税後淨額税前税收效應税後淨額
期初餘額$268,558 $56,397 $212,161 $139,858 $29,370 $110,488 
其他綜合收益(虧損)
未確認預期信貸損失準備的期間發生的投資的未實現持有收益(虧損)39,037 8,198 30,839 181,775 38,173 143,602 
減去：對包括在淨收入中的投資的淨收益(虧損)進行重新分類調整。(1)
處置已實現淨收益(虧損)和非信貸相關減值損失13,777 2,893 10,884 30,597 6,425 24,172 
預期信貸損失淨減少(增加)186 39 147 (2,596)(545)(2,051)
其他綜合收益(虧損)25,074 5,266 19,808 153,774 32,293 121,481 
期末餘額$293,632 $61,663 $231,969 $293,632 $61,663 $231,969 
(1)包括在我們的簡明綜合經營報表的投資和其他金融工具的淨收益(虧損)中。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
16. 法定信息
我們的保險子公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的年初至今的法定淨收入和截至2021年9月30日和2020年12月31日的法定投保人盈餘如下所示。
法定淨收入
截至9月30日的9個月，
(單位：千)20212020
弧度保證$516,866 $260,175 
弧度再保險8,765 30,358 
其他按揭附屬公司777 929 
弧度產權保險4,777 1,399 
法定投保人盈餘
(單位：千)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
弧度保證$646,923 $481,484 
弧度再保險328,430 360,704 
其他按揭附屬公司42,715 41,327 
弧度產權保險34,342 28,849 
國家保險法規包括基於我們保險子公司的法定財務狀況和經營業績的各種資本金要求和股息限制，如下所述。截至2021年9月30日，我們的合併保險子公司(代表我們在這些保險子公司的股權投資)持有的受限淨資產總額為$4.6我們合併淨資產的10億美元。
鑑於Radian Guaranty與前期運營虧損有關的未分配盈餘為負，以及持續需要撥備應急準備金，共計#美元。3.8截至2021年9月30日，我們預計Radian Guaranty在可預見的未來不會被允許根據適用的保險法向Radian Group支付普通股息或其他分配，除非事先獲得賓夕法尼亞州保險部的批准。
截至2020年12月31日，弧度再保險有正的未分配盈餘，因此，弧度再保險支付了普通股息$。362021年9月22日，100萬美元給弧度集團。
根據州保險法規，Radian Guaranty必須保持最低盈餘水平，在某些州，淨RIF相對於法定資本或風險資本的最高比率。確實有16RBC州目前實施了法定的RBC要求。加拿大皇家銀行最常見的法定要求是，抵押貸款保險人的資本風險不能超過25至1.在某些加拿大皇家銀行州，按揭保險人必須符合強制性公積金計劃(MPP)的要求。截至2021年9月30日，Radian Guaranty在每個RBC州符合所有適用的法定RBC要求和MPP要求。Radian Guaranty的風險資本比率是11.4：1及12.7：1分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。就某些州的風險資本要求而言，法定資本被定義為投保人的法定盈餘加上法定應急準備金的總和。截至2021年9月30日，我們的其他抵押保險和產權保險子公司也符合所有法定和交易對手資本要求。
此外，為了有資格承保GSE購買的貸款，Radian Guaranty等抵押保險公司必須滿足GSE的資格要求，即PMIER。截至2021年9月30日，Radian Guaranty是PMIERs下的獲批抵押貸款保險公司，並符合當前PMIERs的財務要求。根據PMIERs，對包括自然災害和流行病在內的違約貸款的財務要求有所增加。因此，與新冠肺炎疫情相關的違約增加使Radian Guaranty不得不增加PMIER規定的最低要求資產，如果這些資產持續或增加，將繼續對我們的運營結果產生負面影響，並可能影響我們對PMIER的合規性。有關與新冠肺炎大流行相關的高風險和不確定性的討論，請參見附註1；有關PMIER的更多信息，包括與災害相關的資本費用提供的好處，請參閲我們2020 Form 10-K合併財務報表附註16。
從2021年4月1日起，賓夕法尼亞州保險部批准通過轉換為Radian Guaranty的繳存和繳入盈餘總額賬户來終止2020年盈餘票據。這一轉換對Radian Guaranty的全部法定投保人盈餘、風險資本或PMIERs緩衝沒有影響。
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詞彙表
弧度集團公司及其子公司
未經審計的簡明合併財務報表附註
有關我們對抵押保險和產權保險業務遵守法定和其他法規的説明，包括法定資本金要求和不同的限制，請參閲我們2020 Form 10-K中合併財務報表附註16。
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詞彙表
第二項：公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
本季度報告中披露的信息是對我們2020 Form 10-K中披露的信息的補充，閲讀時應與本報告中包含的未經審計的簡明綜合財務報表及其附註以及2020 Form 10-K中包含的經審計財務報表、附註以及管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析一起閲讀。
以下對我們截至2021年9月30日的三個月和九個月的財務狀況和運營結果的分析提供了評估我們截至2021年9月30日的財務狀況與2020年12月31日的財務狀況以及與去年同期相比我們截至2021年9月30日的三個月和九個月的運營結果的信息。
本報告中使用的某些術語和縮略語在本報告包含的縮略語和縮略語詞彙表中進行了定義。此外，投資者應審閲上述“關於前瞻性陳述的警示説明--安全港條款”和“第1A項”。在我們2020年的10-K表格中，我們將討論可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流或前景產生不利影響的風險和不確定性。我們中期的經營業績不一定代表全年或任何其他時期的預期業績。有關更多信息，請參閲“概述”和“未經審計簡明合併財務報表附註1”。
物料2的索引
項目頁面
概述
40
影響我們結果的關鍵因素
44
按揭保險組合
45
運營結果-綜合
48
營運業績--按揭
52
經營成果--霍梅格尼烏斯
58
運營結果-所有其他
59
流動性與資本資源
60
關鍵會計估計
64
概述
我們是一家多元化的抵押貸款和房地產業務，有兩個可報告的業務部門-抵押貸款和Homeegenius。我們的按揭部門為按揭貸款機構和按揭信貸投資者提供與信貸有關的保險，主要是透過住宅第一留置權按揭貸款的私人按揭保險，以及其他信貸風險管理、合約承保和履行解決方案。我們的Homegenius部門為抵押貸款機構、抵押貸款和房地產投資者、GSE、房地產經紀人和經紀人提供廣泛的所有權、估值、資產管理、SaaS和其他房地產服務。
我們的本土細分市場以前被命名為“房地產”，在2021年第二季度，我們將其更名為“本土地產”，以配合我們對細分市場產品和服務的品牌戰略的更新。正如未經審計的簡明綜合財務報表附註4中進一步討論的那樣，本土部門名稱的變更對我們部門的構成或我們之前報告的歷史財務狀況、經營業績、現金流或部門水平結果沒有影響。
當前運行環境
作為抵押信貸保護及其他抵押和信用風險管理解決方案的銷售商，我們的抵押貸款業務業績受宏觀經濟狀況和其他事件的影響，這些事件會影響住房、房地產和住房金融市場，影響我們基礎保險資產的信貸表現和我們未來的業務機會，包括當前的全球流行病以及特別影響抵押貸款發放環境的季節性波動。宏觀經濟狀況、季節性和其他影響住房、抵押貸款融資和相關房地產市場的事件也會影響我們通過本土部門提供的產品和服務的需求。
40

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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

從2020年初開始，與新冠肺炎疫情相關的史無前例、不斷演變的社會和經濟影響開始對美國和全球經濟產生負面影響，對我們的業務和2020年第二季度的財務業績產生了負面影響，此後影響程度較小。有關新冠肺炎疫情對我們業務的影響的進一步討論，請參見下面的“新冠肺炎影響”。
儘管受到新冠肺炎疫情的影響，我們在2020年還是寫下了創紀錄的淨資產，總額達到1050億美元。2021年前9個月，我們的淨資產為682億美元，與2020年前9個月的淨資產相比下降了9%。我們繼續認為，房地產市場的長期基本面和前景仍然是積極的，包括低利率、支持首次購房者人口增長的人口結構，以及可供出售的房屋供應相對有限。然而，最近一段時間的低利率環境也導致了與高水平的再融資活動相關的政策取消的增加，這降低了我們的持續率，反過來又導致了我們的IIF減少，特別是由於我們的單一保費政策的下降。2021年第二季度，這種再融資活動開始放緩，這一趨勢在截至2021年9月30日的三個月裏一直持續。有關我們的NIW和IIF的更多詳細信息，請參閲“抵押保險組合”。
近年來，Radian和私人抵押貸款保險業的其他參與者從事了一系列風險分配交易和策略，並實施了增強的基於風險的定價框架，我們相信，通過減輕不同經濟週期的信用風險和金融波動性，這些框架有助於增強抵押貸款保險業的財務實力和靈活性。截至2021年9月30日，我們63%的主要RIF受到某種形式的風險分佈的影響，我們估計與我們的抵押貸款保險組合相關的再保險可收回金額為7,470萬美元。我們使用的風險分配結構降低了我們所需的資本，並提高了我們的預期資本回報率，我們預計這些結構將在經濟壓力時期提供一定程度的信用保護。
新冠肺炎的影響
新冠肺炎疫情造成了一段時期的嚴重經濟混亂、高失業率、金融市場的波動和混亂，需要住房金融體系和房地產市場進行調整。此外，大流行還導致了旅行限制、企業暫時關閉、呆在家裏、檢疫和類似的訂單，所有這些都導致失業率迅速而顯著上升，並在2020年第二季度達到頂峯。自那以後，企業一直在重新開業，失業率從峯值下降，但許多限制因素，如廣泛的健康和安全措施，以及總體供應限制和勞動力短缺，繼續限制着運營。與大流行前的水平相比，失業率仍然居高不下，如果當前的經濟中斷持續下去，失業率可能會繼續居高不下，或者可能會上升。
由於新冠肺炎疫情及其對經濟的影響，包括失業率的大幅上升，2020年新違約大幅增加，這些違約基本上都與為應對新冠肺炎疫情而實施的容忍計劃所需貸款的違約有關。從2020年第二季度開始，新冠肺炎疫情導致的新抵押貸款違約數量增加，對我們的運營業績和損失準備金產生了負面影響。有關我們的損失準備金的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註11。
截至2021年9月30日，我們的基本違約率為3.4%，低於2020年6月30日6.5%的峯值，這是由於截至2020年6月30日的三個月新違約率大幅上升。與2020年6月30日的峯值相比，新違約和補救措施數量的有利趨勢是我們違約庫存和違約率下降的主要驅動因素。新違約的數量、時間和持續時間，以及最終導致索賠的違約數量，將取決於多種因素，包括新冠肺炎大流行的範圍、嚴重性和持續時間，由此對經濟(包括失業和房價)的影響，以及忍耐和其他政府努力(如金融刺激計劃)的有效性，以提供長期的經濟和個人救濟，以幫助房主。因此，總違約的數量和比率很難預測，並將取決於上述和其他因素，包括已支付的賠償和索賠的數量和時間，以及我們的持久率和未來的新投資對IIF的淨影響。見“第1A項。在我們2020年的表格10-K中介紹了“風險因素”，以便對這些因素以及其他風險和不確定性進行更多討論。
新違約率的增加可能會影響我們繼續遵守PMIERs財務要求的能力。一旦投保貸款發生兩次拖欠，PMIER將該貸款定性為“不良”，並要求我們為該貸款建立一個更高的最低要求資產係數，而不管拖欠的原因是什麼。在新冠肺炎危機期間，根據修訂PMIER的新冠肺炎修正案，災難相關資本費用(有效地將最低要求資產因數降低了70%)在全國範圍內適用於所有新冠肺炎違約貸款，期限不超過三個日曆月，自貸款成為不良貸款之月起(即錯過兩個月還款)，如果時間更長，則適用於貸款必須接受忍耐計劃、償還計劃或貸款修改試用期(如果時間更長)，以應對與新冠肺炎相關的財務困難。根據新冠肺炎修正案的條款，新冠肺炎危機期截至2021年3月31日。因此，自2021年3月31日起，災難相關資本費用不再適用於所有新違約，而只適用於受新冠肺炎容忍計劃約束的新違約，無論容忍計劃是在新冠肺炎危機期到期之前還是之後簽訂的。有關更多信息，請參見下面的“-新冠肺炎PMIER修正案”。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

災難相關資本費用的應用減少了弧度擔保公司(Radian Guaranty)在PMIER下針對新冠肺炎違約貸款所需持有的資產總額。截至2021年9月30日，Radian Guaranty從這項與災難相關的資本費用中減少的最低所需資產約為3.36億美元，而截至2020年12月31日的最低要求資產約為6.5億美元。包括這兩個時期的這一好處，Radian Guaranty的PMIERs緩衝從截至2020年12月31日的13億美元增加到2021年9月30日的17億美元。雖然我們預計Radian Guaranty將繼續保持其在GSE的資格地位，但在某些情況下，新違約的數量可能會影響Radian Guaranty遵守PMIERS財務要求的能力。見“第1A項。風險因素-Radian Guaranty可能無法保持其在GSE的資格狀態，支持Radian Guaranty資格所需的額外資本可能會減少我們的可用流動性“在我們2020年的10-K表格中。
正如本報告進一步描述的那樣，我們經歷了PMIERS下財務需求的增加，原因是與新冠肺炎大流行相關的新違約，低利率環境導致的持久率下降，以及由於新違約數量增加而增加的損失準備金。見本報告未經審計的簡明合併財務報表附註1和“第1A項”。風險因素-新冠肺炎疫情對我們造成了不利影響，其對我們業務和財務業績的最終影響將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性和不可預測性，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，以及政府當局應對疫情的行動在我們2020年的Form 10-K中瞭解更多信息。
立法和監管的發展
我們受到聯邦和州監管機構的全面監管。有關適用於我們業務的重要州和聯邦法規以及GSE的其他要求的説明，以及影響住房金融行業的立法和監管動態，請參閲我們2020年的Form 10-K中的“項目1.業務監管”。除了下面討論的情況外，與我們2020年的10-K表格中討論的那些情況相比，沒有重大的監管發展影響我們的業務。
《新冠肺炎》關於PMIER的修正案
2020年，為了應對新冠肺炎疫情，政府支持企業發佈了於2020年6月30日生效的指導方針(“國家緊急指導方針”)，其中包括通過了“新冠肺炎修正案”，在全國範圍內對某些不良貸款(我們稱之為新冠肺炎違約貸款)徵收與災害相關的資本金。這些不良貸款包括：(I)發生在新冠肺炎危機期間的初始未付款(下文討論)或(Ii)受為應對與新冠肺炎相關的財務困難而發放的忍讓計劃的不良貸款(根據新冠肺炎修正案，假設任何在新冠肺炎危機期間發生初始未付款的貸款都必須遵守忍耐計劃)，其條款與GSE提供的容錯計劃的條款實質上一致。(I)在新冠肺炎危機期間發生初始未付款的貸款(如下所述)或(Ii)受針對與新冠肺炎相關的財務困難而授予的忍讓計劃的不良貸款(根據新冠肺炎修正案假設為發生在新冠肺炎危機期間的任何貸款的情況)，其條款與GSE提供的容錯計劃的條款實質上一致。
災難相關資本收費有效地降低了適用於新冠肺炎違約貸款的最低要求資產因素，因為認識到這些貸款通常有更高的治癒可能性。根據新冠肺炎修正案，災害相關資本費用適用三個日曆月，從貸款成為不良貸款(即錯過兩個月付款)開始，如果時間更長，則適用於為應對與新冠肺炎相關的財務困難而授予的容忍計劃、償還計劃或貸款修改試驗期。
根據新冠肺炎修正案的條款，新冠肺炎危機期截至2021年3月31日。因此，自2021年4月1日起，災難相關資本費用不再適用於所有新違約，而只適用於受新冠肺炎容忍計劃約束的新違約，無論容忍計劃是在新冠肺炎危機期到期之前還是之後簽訂的。只要這些新冠肺炎違約貸款仍在新冠肺炎容忍計劃、償還計劃或貸款修改試用期內，災難相關資本費用將繼續適用於這些貸款。
此外，根據國家緊急準則，到2021年6月30日，已實施某些資本保全措施，要求包括Radian Guaranty在內的私營抵押貸款保險公司同意：(I)支付股息或支付本金或增加利息支付，超過2020年6月30日之前與盈餘票據相關的承諾；(Ii)支付任何其他款項，除非涉及正常業務過程中發生的費用或2020年6月30日之前做出的承諾；(Iii)質押或轉讓資產。或(Iv)根據分税及公司間費用分擔協議訂立任何新安排或更改任何現有安排，但不包括續簽及延長於2020年6月30日前生效的協議(統稱為“保本行動”)。
從2021年7月1日起，國家緊急準則被修改，將保本措施延長至2021年12月31日，並提供例外，允許Radian Guaranty和其他私人抵押貸款保險公司在沒有GSE事先同意的情況下支付股息和採取其他資本保全行動，只要私人抵押貸款保險商的PMIERs緩衝保持在適用門檻以上，如下進一步描述。從2021年7月1日至2021年9月30日，私人抵押貸款保險公司可以支付股息或接受其他保本
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

未經GSE事先同意的行動，只要其PMIERs緩衝超過其最低所需資產的50%或更高，採取此類行動不會導致其PMIERs緩衝在截至2021年9月30日的季度末降至其最低所需資產的50%以下。從2021年10月1日至2021年12月30日，私人抵押貸款保險公司可以在沒有GSE事先同意的情況下支付股息或採取其他保本行動，只要其PMIERs緩衝超過其最低要求資產的15%或更高，並且採取此類行動不會導致其PMIERs緩衝在截至2021年12月31日的季度末降至其最低要求資產的15%以下。
有關新冠肺炎危機期到期的相關風險和保本措施的其他信息，請參見“第1A項”。風險因素-Radian Guaranty可能無法保持其在GSE的資格狀態，支持Radian Guaranty資格所需的額外資本可能會減少我們的可用流動性“和”弧度集團的流動性來源可能不足以為其義務提供資金“在我們2020年的10-K表格中。
聯邦住房金融局領導層的更迭
2021年6月23日，在美國最高法院裁定FHFA局長可以被總統免職後，拜登總統罷免了特朗普政府任命的FHFA局長馬克·卡拉布裏亞博士，並任命桑德拉·湯普森為FHFA代理局長。在此之後，拜登總統罷免了特朗普政府任命的FHFA局長馬克·卡拉布裏亞博士(Dr.Mark Calabria)，並任命桑德拉·湯普森(Sandra Thompson)為FHFA代理局長。
自擔任FHFA代理局長以來，桑德拉·湯普森(Sandra Thompson)採取了一系列行動，扭轉了FHFA前領導層的主要重點，即通過提高GSE的整體資本水平和降低它們的信用風險狀況，為GSE退出託管做準備。相比之下，在代理主任湯普森的領導下，FHFA一直專注於提高抵押貸款的可及性和可負擔性，特別是對中低收入借款人和服務不足的社區。聯邦住房金融局通過以下行動改變了政策：
■2021年8月，與住房和城市發展部簽訂諒解備忘錄，合作解決公平住房和公平貸款問題；
■2021年8月，取消了再融資交易50個基點的不利市場手續費；
■2021年9月，暫停了GSE與美國財政部之間的優先股購買協議中規定的限制，這些協議取消了對GSE購買被視為“高風險”貸款的限制，包括具有多個較高風險屬性的貸款(即LTV大於90%，債務收入比大於45%，FICO信用評分低於680)；
■2021年9月，建議對再保險基金進行改革，以降低政府支持企業的總資本金要求，包括對信用風險轉移給予更多信貸；
■2021年10月，將GSE特別再融資計劃的地區收入中位數限制從80%提高到100%，旨在支持中低收入借款人利用低利率環境的能力；以及
■2021年10月，該公司宣佈，從2022年初開始，“桌面評估”將被納入GSE的許多新購買指南中。桌面評估是傳統房屋評估的一種替代方案。
FHFA和GSE最近採取的行動通常被視為有利於房地產市場和中低收入借款人的抵押貸款，這些借款人經常在住房融資交易中利用私人抵押貸款保險。在這方面，GSE的擴張性做法對我們的抵押貸款保險業務是積極的，雖然不能提供保證，但可能會繼續為我們的產品提供更多的機會。然而，正如在“項目1A”中所討論的那樣。風險因素-一般而言，GSE在美國房地產市場的特許經營、商業慣例或角色的變化可能會對我們的業務產生重大影響“在我們2020年的10-K表格中，聯邦住房金融局可能會改變聯邦住房金融局的政策重點，並修改政府資助企業的商業做法，這種方式也可能對我們的業務產生負面影響。
合格抵押(QM)要求-償還要求的能力
根據多德-弗蘭克法案，抵押貸款機構必須做出合理和善意的決定，即在貸款完成時，消費者具有合理的償還貸款的能力(“償還能力規則”)。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)規定，如果貸款具有某些符合合格抵押貸款(QM)定義的低風險特徵，債權人可以推定借款人將有能力償還貸款(QM規則)。這一QM推定通常是可以反駁的；然而，被認為風險最低的貸款被授予與借款人償還貸款能力有關的責任的避風港(“QM避風港”)。
在實施質量管理規則時，消費者金融保護局(“CFPB”)為被視為質量管理的貸款確立了嚴格的承保和產品功能要求(“原始質量管理定義”)，包括借款人在貸款生效後的債務與收入比率不超過43%。作為最初的QM定義的一部分，CFPB還為GSE設立了一項特別豁免，通常被稱為“QM補丁”，允許任何符合GSE承銷和產品功能要求的貸款被視為QM，無論貸款是否超過43%的債務與收入比率。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2020年12月，CFPB最終確定了QM的兩個新定義。其中一個新的質量管理定義(“新的一般質量管理定義”)旨在用一種新的基於定價的質量管理方法取代原來的質量管理定義中以承保為重點的方法，包括43%的債務收入比限制。根據新的一般質量管理定義，某些承保考慮事項將被保留，但如果貸款定價不高於平均最優惠報價利率(“APOR”)2.25%，則通常獲得質量管理地位。定價為比Apor高出1.5%或以下的貸款受QM避風港的約束，而所有其他QM貸款將獲得一般可推翻的推定，即貸款符合償還能力標準。
另外，CFPB為第一留置權、固定利率貸款創建了另一個新的質量管理定義(“經驗質量管理”)，這些貸款在36個月的調整期內符合某些業績要求，並保留在貸款機構的投資組合中，直到調整期結束。這兩個新的質量管理定義都於2021年3月1日生效。新的通用QM定義最初的強制性合規日期為2021年7月1日，在此之後，原有的QM定義和QM補丁將不再適用。2021年4月，CFPB發佈了一項新規則，將新一般QM定義的強制性合規截止日期推遲到2022年10月1日，從而將原始QM定義和QM補丁保留到2022年10月1日。
2021年4月8日，GSE宣佈，對於在2021年7月1日或之後收到的貸款申請，他們將只購買符合新的一般QM定義的貸款。因此，儘管CFPB已將新的一般QM定義的強制性合規日期推遲到2022年10月1日，但對於在2021年7月1日或之後收到申請的GSE收購的貸款，QM補丁實際上僅限於滿足新的一般QM定義的貸款。與那些根據QM補丁獲得QM指定的貸款相比，GSE的這一決定減少了原本被指定為QM的貸款數量，儘管不是實質性的。
有關CFPB建議的新通用質量管理定義及其可能給我們帶來的風險的更多信息，請參見“項目1A”。風險因素-抵押貸款發放量的減少可能會導致我們開展新的抵押貸款保險業務和開展房地產業務的機會減少“在我們2020年的10-K表格中。
公司近期發展動態
Radian Guaranty預計將於2021年11月9日左右與Eagle Re 2021-2 Ltd.簽訂完全抵押再保險協議。這項再保險協議預計將為現有的合格保單組合中新違約的抵押貸款保險損失提供高達4.841億美元的超額損失再保險，這些保單的RIF為108億美元，這些保單主要在2021年1月1日至2021年7月31日期間發行。Eagle Re 2021-2 Ltd將通過向符合條件的資本市場投資者發行4.841億美元的抵押貸款保險相關票據為其承保提供資金，這是一次未註冊的私人發行，定價為2021年10月29日，根據慣例條件，預計將於2021年11月9日左右結束。有關我們現有再保險安排的更多信息，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註8。
2021年第二季度，為了應對新冠肺炎疫情和Radian成功過渡到虛擬工作環境，我們決定退出前公司總部的所有辦公空間，並積極進行市場轉租。作為這一變化的一部分，我們還在費城地區的另一個地點簽訂了一份面積減少的新租約，為我們的員工提供靈活、虛擬和混合的工作安排。2021年9月，我們將該地點指定為新的公司總部。有關更多信息，包括相關減值的細節，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註9。
影響我們結果的關鍵因素
影響我們結果的關鍵因素在我們的2020 Form 10-K中進行了討論。這些關鍵因素沒有發生實質性變化。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

按揭保險組合
IIF按原產地年份劃分(1)
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/890926/000089092621000102/rdn-20210930_g2.jpg
自以下日期起有效的保險：
年份寫在：
(單位：十億美元)		9月30日，
2021		2020年12月31日9月30日，
2020
¢
2021$66.127.4 %$—— %$—— %
¢
202080.133.1 98.840.2 73.029.8 
¢
201927.711.5 44.618.1 51.821.1 
¢
201814.25.9 23.59.5 28.111.4 
¢
201713.15.4 21.28.6 25.310.3 
¢
201611.44.7 17.57.1 20.78.4 
¢
2009 - 201516.87.0 25.710.5 30.512.4 
¢
2008年及之前(2)
12.25.0 14.86.0 16.16.6 
總計$241.6100.0 %$246.1100.0 %$245.5100.0 %
(1)保單年份代表最初的保單年份，並未進行調整以反映HARP下隨後的再融資活動。
(2)根據HARP下隨後的再融資活動進行調整，截至2021年9月30日、2020年12月31日和2020年9月30日，這些百分比將分別降至3.3%、3.7%和3.9%。
新保險出爐
我們當前業務戰略的一個關鍵組成部分是撰寫有利可圖的NIW。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別承保了266億美元和682億美元的基本新抵押貸款保險，而截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們分別承保了333億美元和754億美元的NIW。如上圖所示，IIF從2020年12月31日的2461億美元減少到2021年9月30日的2416億美元，這是由於持久率較低，部分被我們2021年前9個月的淨資產所抵消。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月，我們的淨資產淨值下降了20.3%，原因是再融資來源減少，部分被購買來源的增加所抵消。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，我們的NIW下降了9.5%，原因是我們的市場份額較低，抵押貸款保險在再融資方面的利用率較低，但部分被購買抵押貸款發放量的增加所抵消。根據行業預測，由於再融資活動下降，截至2021年9月30日的三個月，抵押貸款總髮放量低於2020年同期。截至2021年9月30日的9個月，由於強勁的購買市場和低利率環境導致的再融資增加，抵押貸款總髮放量高於2020年同期。
儘管很難預測未來的規模，但最近對2021年的市場預測估計，抵押貸款發放總額約為4.2萬億美元，與2020年相比，年度抵押貸款發放市場總額將下降約2%，私人抵押貸款保險市場將達到5750億至6000億美元。這一前景預計，2021年第四季度再融資來源將繼續減少。雖然對再融資數量的預期各不相同，但圍繞着房屋銷售增加推動的大型購買市場達成了共識，這對抵押貸款保險公司來説是一個利好消息，因為與再融資貸款相比，購買貸款利用私人抵押貸款保險的可能性更高。如果再融資量下降，我們預計我們投資組合的持續率將會上升，這將有利於我們IIF投資組合的規模。有關更多信息，請參閲上面的“概述-新冠肺炎影響”和我們2020年10-K表格中的“項目1A.風險因素”。
直接單次保費的淨額保費包括在個人基礎上(每筆貸款是在發起時)和在聚合基礎上(一組貸款中的每筆單獨貸款在單一交易中投保，通常是在貸款發起之後)的保單。下表提供了與我們的抵押保險NIW相關的選定期間的精選信息。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

NIW
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(百萬美元)2021202020212020
NIW$26,558 $33,320 $68,243 $75,391 
寫入的主要風險$6,781 $7,970 $16,511 $17,712 
平均覆蓋率25.5 %23.9 %24.2 %23.5 %
按貸款目的劃分的NIW
購買89.8 %70.5 %76.8 %64.8 %
再融資10.2 %29.5 %23.2 %35.2 %
借款人支付的淨資產總額99.2 %98.5 %99.2 %97.9 %
NIW(按高級類型)
每月直接保費和其他經常性保費93.8 %90.0 %92.5 %86.2 %
直接單次保費(1)
6.2 %10.0 %7.5 %13.8 %
按FICO得分計算的NIW(2)
>=74056.0 %66.2 %60.2 %66.5 %
680-73934.9 %30.7 %33.3 %30.6 %
620-6799.1 %3.1 %6.5 %2.9 %
由LTV提供的NIW
95.01%及以上12.1 %9.7 %10.5 %9.2 %
90.01%至95.00%46.7 %39.6 %40.2 %38.1 %
85.01%至90.00%26.5 %28.3 %28.3 %29.3 %
85.00%及以下14.7 %22.4 %21.0 %23.4 %
(1)截至2021年9月30日的三個月和九個月，借款人支付的單一保費保單分別佔NIW的6.0%和7.2%，而#年同期分別為9.0%和12.3% 分別為2020年。有關其他信息，請參閲我們2020年的Form 10-K中的“項目1.業務-法規-聯邦法規-GSE要求”。
(2)對於有多個借款人的貸款，FICO評分的NIW百分比代表借款人的FICO評分中最低的。
有效的保險和風險
截至2021年9月30日的IIF較去年同期下降1.6%，反映有效的單一保費保單下降25.1%，但有效的每月保費保單增加5.8%部分抵消了這一影響。從歷史上看，利率和持續率之間存在着密切的相關性。較低的利率環境通常會增加再融資，這會增加我們保險的取消率，並對我們的持續率產生負面影響。
如下表所示，與2020年同期相比，我們截至2021年9月30日的12個月的持有率有所下降。我們持續率的下降以及2021年9月30日生效的單次保費保單的相關下降，歸因於歷史低利率導致的再融資活動增加，導致單次保費保單取消的數量增加。與2020年12月31日相比，單一保單保單取消是2021年9月30日我們濃縮合並資產負債表上未賺取保費下降的主要驅動因素。
我們的IIF是未來保費的主要驅動力，我們預計隨着時間的推移，這些保費將會賺取。雖然沒有反映在當期財務報表中，也沒有反映在我們報告的賬面價值中，但我們預計我們的IIF在未來一段時間內將產生可觀的保費，因為我們目前的抵押貸款保險組合的信用質量很高，而且預計它將持續多年。有關更多信息，請參閲2020 Form 10-K中的“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--影響我們業績的關鍵因素--抵押貸款-IIF及相關驅動因素”。
由於與新冠肺炎疫情相關的史無前例的、不斷演變的社會和經濟影響對美國的潛在影響，我們未來的收益將受到更高的風險和不確定性的影響。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以及全球經濟，特別是美國住房、房地產和住房金融市場。有關新冠肺炎疫情的更多信息，請參見未經審計的簡明合併財務報表附註1。該疫情可能對公司的業務、流動性、經營業績和財務狀況產生重大負面影響。見“概述--新冠肺炎的影響”，並在我們2020年的10-K表格中，“項目1A”。有關更多信息，請參閲“風險因素”。
歷史貸款業績數據表明，信用評分和承保質量是信用業績的關鍵預測因素。截至2021年9月30日，我們的主要RIF總額基本上都由我們在2008年之後撰寫的業務組合組成，主要由信用質量高的貸款組成，其信用表現明顯好於2008年及之前時期發放的貸款。儘管我們2008年後承保的投資組合的實際和預期未來虧損，加上HARP項下的再融資，明顯低於2008年前(包括2008年)我們淨資產的實際虧損和預期虧損，但我們未來的虧損，包括新冠肺炎疫情的影響，具有很高的不確定性。
在本報告中，除非另有説明，RIF是以毛數為基礎列報的，幷包括再保險項下放棄的金額。直接單次保費的RIF和IIF包括以個人為基礎(因為每筆貸款都是發起的)和以聚合為基礎(一組貸款中的每筆單獨貸款都在單一交易中投保，通常是在貸款發起之後)的保單。
下表提供了與抵押貸款保險、IIF和RIF相關的選定時期的選定信息。
IIF和RIF
(百萬美元)2021年9月30日2020年12月31日2020年9月30日
初級IIF$241,575 $246,144 $245,467 
主RIF$59,421 $60,656 $60,989 
平均覆蓋率24.6 %24.6 %24.8 %
違約貸款的主要RIF總額$1,928 $3,250 $3,747 
持久率(截至12個月)60.8 %61.2 %65.6 %
持久率(季度、年化)(1)
67.5 %60.4 %60.0 %
借款人支付的RIF總額89.6 %86.3 %84.2 %
按高級類型劃分的主要RIF
每月直接保費和其他經常性保費82.7 %79.1 %76.8 %
直接單次保費(2)
17.3 %20.9 %23.2 %
FICO評分的主要RIF(3)
>=74057.3 %57.5 %57.6 %
680-73934.8 %34.6 %34.3 %
620-6797.4 %7.3 %7.5 %
0.5 %0.6 %0.6 %
LTV的主要RIF
95.01%及以上14.6 %14.4 %14.3 %
90.01%至95.00%48.9 %49.3 %50.1 %
85.01%至90.00%27.8 %28.0 %27.9 %
85.00%及以下8.7 %8.3 %7.7 %
(1)按季度、按年率計算的持續率是根據截至所示日期的季度貸款水平明細計算的。它可能受到季節性或其他因素的影響，包括適用期間的再融資活動水平，可能不能反映全年趨勢。
(2)借款人支付的單一保費保單在所示期間分別為基本RIF的8.8%、9.4%和9.7%。
(3)對於有多個借款人的貸款，初級RIF與FICO分數之比代表借款人的FICO分數中最低的。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

風險分佈
我們在抵押貸款保險業務中使用第三方再保險，作為我們風險分配戰略的一部分，包括管理我們的資本狀況和風險狀況。當我們簽訂再保險協議時，再保險人收取保費，作為交換，承保雙方商定的部分損失。雖然這些安排降低了我們賺取的保費，但它們減少了我們所需的資本，並預計將增加我們在相關保單中所需資本的回報率。
這些計劃對我們財務業績的影響將根據放棄的RIF水平以及再保險投資組合的提前還款水平和發生的損失等因素而有所不同。有關我們的再保險交易的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素-抵押-風險分佈”和2020 Form 10-K合併財務報表附註8中的“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們業績的關鍵因素--抵押-風險分佈”。
下表提供了截至指定日期Radian Guaranty的再保險計劃降低其最低要求資產的金額的信息。
PMIER受益於風險分配
(千美元)2021年9月30日2020年12月31日2020年9月30日
PMIERs影響-減少最低所需資產
超額虧損計劃$659,151 $912,734 $783,842 
單一高級QSR計劃328,339 423,712 469,625 
QSR計劃14,116 22,712 26,213 
PMIERs總影響$1,001,606 $1,359,158 $1,279,680 
最低要求資產總額百分比22.1 %28.8 %26.8 %

運營結果-綜合
截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
弧安集團是我們運營子公司的控股公司，沒有自己的任何業務。我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的綜合經營業績主要反映了我們兩個可報告的業務部門-抵押貸款和Homeegenius的財務結果和表現。與2020年同期相比，這些業務部門在截至2021年9月30日的三個月和九個月的經營業績，請參閲“經營業績-抵押”和“經營業績-Homegenius”。
請參閲未經審核簡明綜合財務報表附註4，瞭解有關我們2020年分部報告修訂的信息，包括我們於2020年第四季度宣佈的傳統評估業務的清盤。2020年我們可報告部門構成的所有變化已反映在我們所有期間的部門經營業績中。
除了我們經營部門的業績外，税前收益(虧損)也受到我們2020年10-K報表中“第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們業績的關鍵因素”中所述因素的影響。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表重點介紹了與我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的綜合運營結果相關的精選信息。
業務彙總結果--綜合
 截至三個月
9月30日，
變化
有利(不利)
截至9個月
9月30日，
變化
有利(不利)
(單位為百萬，不包括每股金額)202120202021年與2020年202120202021年與2020年
税前收入$161.6 $161.2 $0.4 $518.3 $300.3 $218.0 
淨收入126.4 135.1 (8.7)407.2 245.6 161.6 
稀釋後每股淨收益0.67 0.70 (0.03)2.11 1.25 0.86 
截至9月30日的每股賬面價值23.48 21.52 1.96 23.48 21.52 1.96 
淨保費收入(1)
249.1 286.5 (37.4)775.7 813.2 (37.5)
服務收入(2)
37.8 33.9 3.9 90.1 93.9 (3.8)
淨投資收益(1)
36.0 36.3 (0.3)110.5 115.9 (5.4)
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)2.1 17.7 (15.6)12.6 42.9 (30.3)
損失準備金(1)
17.3 88.1 70.8 67.1 428.5 361.4 
保單獲取成本(1)
7.9 10.2 2.3 21.8 23.6 1.8 
服務成本 (2)
30.5 24.4 (6.1)75.4 64.5 (10.9)
其他運營費用 (3)
86.5 69.4 (17.1)243.2 199.1 (44.1)
利息支出(1)
21.0 21.1 0.1 63.2 50.0 (13.2)
所得税撥備(福利)35.2 26.1 (9.1)111.1 54.7 (56.4)
調整後的税前營業收入(4)
160.6 145.0 15.6 512.7 261.1 251.6 
調整後稀釋後每股淨營業收入(4)
0.67 0.59 0.08 2.10 1.05 1.05 
股本回報率11.8 %13.3 %(1.5)%12.7 %8.0 %4.7 %
調整後淨營業股本回報率(4)
11.8 %11.3 %0.5 %12.6 %6.7 %5.9 %
(1)主要與抵押業務有關。有關更多信息，請參閲“運營結果-抵押”。
(2)主要與我們的本土市場有關。有關更多信息，請參閲“運營結果-Homeegenius”。
(3)有關直接運營費用和已分配運營費用的詳細信息，請參閲“運營結果-抵押”、“運營結果-Homeegenius”和“運營結果-所有其他”。
(4)見“-非公認會計準則財務指標的使用“下面。
淨收入。正如下面更詳細討論的，我們在截至2021年9月30日的三個月的淨收入與2020年同期相比下降，主要反映：(I)淨保費收入減少；(Ii)其他運營費用增加；以及(Iii)投資和其他金融工具的淨收益減少。部分抵消了這些項目的是與我們的抵押貸款部門相關的損失撥備的減少。截至2021年9月30日的9個月，我們的淨收入與2020年同期相比有所增長，主要反映了與我們的抵押貸款部門相關的損失撥備的減少。部分抵消了這一項目的是：(I)淨保費收入減少；(Ii)投資和其他金融工具淨收益減少；(Iii)其他經營費用增加；(Iv)利息支出增加。
稀釋後每股淨收益。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的3個月和9個月的稀釋後每股淨收益的變化主要是由於上文討論的淨收益的變化。
每股賬面價值。每股賬面價值從2020年12月31日的22.36美元增加到2021年9月30日的23.48美元，主要是由於我們截至2021年9月30日的9個月的淨收入。部分抵消了這一項目的是：(I)由於我們的可供出售證券的未實現虧損，每股減少0.58美元，記錄在累積的其他全面收入中；(Ii)每股0.41美元的股息影響。
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)。 與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月投資和其他金融工具的淨收益減少，主要原因是：(I)我們交易證券的未實現淨收益減少，(Ii)其他金融工具的收益減少。截至九月底止九個月的投資及其他金融工具淨收益減少
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

2021年3月30日與2020年同期相比，主要原因是：(I)可供出售的固定期限的已實現淨收益減少；(Ii)其他金融工具的收益減少；(Iii)交易證券的未實現淨收益減少；以及(Iv)嵌入式衍生品的公允價值減少。這些減少被收益中記錄的減值減少部分抵消。有關透過按揭掛鈎票據交易及投資淨收益(虧損)獲得的與本公司再保險相關的嵌入衍生工具的額外資料，請參閲未經審計簡明綜合財務報表附註5及附註6。
所得税規定。我們的實際税率的變化，加上税前收入的差異，是導致我們的所得税撥備在不同時期發生變化的原因。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率分別為21.8%和21.4%，接近聯邦法定税率21%。而2020年同期的實際税率分別為16.2%和18.2%。截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的有效税率低於聯邦法定税率21%，主要是因為2020年第三季度記錄的與我們對不確定税收狀況的責任有關的更新的影響。
股本回報率。股本回報率的變化主要是由於截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨收入增加，如上所述。
非公認會計準則財務計量的使用。 除了傳統的GAAP財務指標外，我們還提出了“調整後的税前營業收入(虧損)”、“調整後的稀釋後每股營業收入(虧損)”和“調整後的淨營業股本回報率”，這些都是合併後公司的非GAAP財務指標，是評估我們基本財務業績的關鍵業績指標。這些非GAAP財務衡量標準與管理層和董事會評估我們業務業績的方式一致。制定這些措施是為了提高透明度，以便評估我們的業務趨勢，並與我們的同行進行更有意義的比較。雖然在合併基礎上，“調整後税前營業收入(虧損)”、“調整後稀釋後每股營業收入(虧損)”和“調整後淨營業股本回報”都是非GAAP財務指標，但基於以上討論的原因，我們相信這些指標有助於瞭解我們業務的基本表現。
調整後的總税前營業收入(虧損)、調整後的稀釋後每股營業淨收益(虧損)和調整後的淨營業收益(虧損)不是衡量整體盈利能力的指標，因此不應單獨考慮或視為GAAP税前收益(虧損)、稀釋後每股淨收益(虧損)或股本回報率的替代品。我們對調整後税前營業收入(虧損)、調整後稀釋後每股營業淨收益(虧損)和調整後淨營業股本回報率的定義，如下所述，並與各自最具可比性的GAAP衡量標準相一致，可能無法與其他公司報告的同名衡量標準相比較。
我們的高級管理層，包括我們的首席執行官(Radian的首席運營決策者)，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們的主要衡量標準，以評估公司業務部門的基本財務表現，併為這些部門分配資源。見合併財務報表附註4和“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析-經營成果-合併-非公認會計準則財務指標的使用在我們2020年的10-K表格中，每個表格都有關於被排除在調整後税前營業收入之外的項目的詳細信息以及處理這些項目的原因。
經調整税前營業收入(虧損)定義為GAAP綜合税前收益(虧損)，不包括以下影響：(I)投資和其他金融工具的淨收益(虧損)；(Ii)債務清償損失；(Iii)商譽和其他已收購無形資產的攤銷和減值；以及(Iv)其他長期資產和其他非營業項目的減值，如內部使用軟件的減值、出售業務部門的收益(虧損)和與收購相關的收入和支出。
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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表為調整後的税前營業收入的合併公司提供了合併税前收入與我們的非GAAP財務指標的對賬。
合併税前收入與合併調整後税前營業收入的對賬
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
合併税前收入$161,641 $161,205 $518,326 $300,274 
較少的對賬收入(費用)項目
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)2,098 17,652 12,578 42,901 
其他已購入無形資產的攤銷和減值(862)(961)(2,587)(2,919)
其他長期資產和其他非經營性項目減值(244)(466)(4,349)(788)
調整後的税前營業收入總額(1)
$160,649 $144,980 $512,684 $261,080 
(1)綜合基礎上的調整後税前營業收入總額包括我們的抵押貸款部門、我們的母公司部門和所有其他活動的調整後税前營業收入(虧損)，詳見未經審計的綜合財務報表附註4。
調整後的稀釋後每股營業淨收益(虧損)的計算方法是：(I)普通股股東應佔的調整後税前營業收入(虧損)，扣除使用本公司法定税率計算的税款後，除以(Ii)已發行普通股的加權平均數和所有已發行稀釋潛在普通股的加權平均數之和。下表提供了每股攤薄淨收益(虧損)與我們針對合併公司的調整後每股攤薄淨營業收益(虧損)的非GAAP財務計量的對賬。
每股攤薄淨收入與調整後每股攤薄淨營業收入的對賬
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
稀釋後每股淨收益$0.67 $0.70 $2.11 $1.25 
調整收入(費用)項目的每股影響較小
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)0.01 0.09 0.07 0.22 
其他已購入無形資產的攤銷和減值— — (0.01)(0.01)
其他長期資產和其他非經營性項目減值— — (0.02)— 
所得税(撥備)對帳收入(費用)項目的收益(1)
— (0.02)(0.01)(0.04)
法定税率與實際税率之間的差異(0.01)0.04 (0.02)0.03 
調整收入(費用)項目的每股影響— 0.11 0.01 0.20 
調整後稀釋後每股淨營業收入(1)
$0.67 $0.59 $2.10 $1.05 
(1)使用本公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和州所得税都被認為是無關緊要的，不包括在內。
調整後的淨營業權益回報的計算方法是：根據每個呈報期間的期初和期末餘額的平均值，除以按公司法定税率計算的税款淨額，除以平均股東權益，得出調整後的年度調整後税前營業收入(虧損)。下表提供了調整後淨營業股本回報率的合併公司的股本回報率與我們的非GAAP財務指標的對賬。
51

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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

權益報酬率與調整後淨營業權益報酬率的對賬
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
股本回報率(1)
11.8 %13.3 %12.7 %8.0 %
調整收入(費用)項目的影響較小(2)
投資和其他金融工具的淨收益(虧損)0.2 1.7 0.4 1.4 
其他已購入無形資產的攤銷和減值(0.1)(0.1)(0.1)(0.1)
其他長期資產和其他非經營性項目減值— — (0.1)— 
所得税(撥備)對帳收入(費用)項目的收益 (3)
— (0.3)— (0.3)
法定税率與實際税率之間的差異(0.1)0.7 (0.1)0.3 
調節收入(費用)項目的影響— 2.0 0.1 1.3 
調整後淨營業股本回報率11.8 %11.3 %12.6 %6.7 %
(1)年化淨收益(虧損)除以平均股東權益，根據列示的每個期間的期初餘額和期末餘額的平均值計算。
(2)按年率計算，佔平均股東權益的百分比。
(3)使用本公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和州所得税都被認為是無關緊要的，不包括在內。
營運業績--按揭
截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
下表彙總了我們的抵押貸款部門在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果。
運作結果摘要-按揭
截至三個月
9月30日，
變化
有利(不利)
截至9個月
9月30日，
變化
有利(不利)
(單位：百萬)202120202021年與2020年202120202021年與2020年
調整後的税前營業收入(1) (2)
$163.1 $147.3 $15.8 $528.9 $267.2 $261.7 
承保的淨保費228.1 259.3 (31.2)706.0 749.7 (43.7)
(增加)未到期保費減少8.8 24.1 (15.3)42.6 56.2 (13.6)
淨保費收入236.9 283.4 (46.5)748.6 806.0 (57.4)
服務收入5.0 3.9 1.1 13.1 11.0 2.1 
淨投資收益32.2 32.1 0.1 99.0 103.0 (4.0)
損失準備金16.8 87.8 71.0 66.0 427.0 361.0 
保單獲取成本7.9 10.2 2.3 21.8 23.6 1.8 
服務成本3.9 2.9 (1.0)10.2 6.8 (3.4)
其他運營費用 (2)
61.9 50.8 (11.1)172.7 147.5 (25.2)
利息支出21.0 21.1 0.1 63.2 50.0 (13.2)
(1)我們的高級管理層使用調整後的税前營業收入作為我們評估公司每個業務部門的基本財務表現的主要指標。見未經審計簡明合併財務報表附註4。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

(2)下表顯示了有關抵押貸款其他運營費用的其他信息。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：百萬)2021202020212020
直接支付其他運營費用$27.6 $21.7 $77.5 $63.8 
已分攤的公司運營費用(a)
34.3 29.1 95.2 83.7 
其他運營費用合計$61.9 $50.8 $172.7 $147.5 
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：百萬)2021202020212020
薪金及其他一般營運費用$50.4 $52.6 $151.3 $152.3 
可變和基於股份的激勵性薪酬17.1 10.5 41.2 25.9 
割讓佣金(5.6)(12.3)(19.8)(30.7)
其他運營費用合計$61.9 $50.8 $172.7 $147.5 
(a)有關我們將公司運營費用分配到各部門的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
調整後的税前營業收入。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的抵押貸款部門調整後的税前營業收入增加，這主要是由於虧損撥備的減少。部分抵消這一項目的是：(I)淨保費收入減少，(Ii)其他運營費用增加。與2020年同期相比，我們抵押貸款部門截至2021年9月30日的9個月的調整後税前營業收入也受到利息支出增加的影響。請參閲“-承保和賺取的淨保費“和”-損失準備金有關我們的淨保費收入和損失撥備的更多信息，請參見下面的內容。
淨保費收入為淨保費和淨保費。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨保費有所下降。截至2021年9月30日的三個月下降的主要原因是，與2020年同期相比，我們的IIF投資組合的直接保費費率下降，以及單一保單保單的比例下降。在截至2020年9月30日的9個月裏，由於應計利潤佣金減少，導致同期淨保費下降，更高的讓出虧損導致讓出保費上升。在截至2021年9月30日的9個月裏，2021年應計利潤佣金的隨後改善被我們的IIF投資組合比2020年同期更低的直接溢價率以及單一保單比例的下降所抵消。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了有關在所示期間賺取的抵押保險淨保費組成部分的附加信息，包括我們的再保險計劃的影響。
淨保費收入
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(除非另有説明，否則以千為單位)2021202020212020
直接
賺取的保費，不包括來自取消的收入$239,786 $259,889 $739,768 $798,004 
取消單一高級保單25,592 65,667 95,694 139,823 
直接保費265,378 325,556 835,462 937,827 
假設(1)
1,683 2,946 5,596 9,599 
割讓
賺取的保費，不包括來自取消的收入(27,662)(25,120)(80,359)(80,222)
取消單一高級保單 (2)
(7,338)(18,679)(27,483)(40,286)
利潤佣金-其他 (3)
4,806 (1,347)15,401 (20,967)
讓渡保費(30,194)(45,146)(92,441)(141,475)
淨保費總收入$236,867 $283,356 $748,617 $805,951 
直接保費收益率(以基點為單位)(4)
40.3 43.2 40.7 44.3 
淨保費收益率(基點)(5)
39.6 46.6 40.9 44.2 
小學平均IIF(以十億為單位)$239.4 $243.4 $243.9 $243.0 
(1)主要包括我們參與某些信用風險轉移計劃所賺取的保費。
(2)包括相關利潤佣金的影響。
(3)代表單一高級QSR計劃的利潤佣金，不包括取消單一高級保單的影響。
(4)計算方法是將所賺取的年化直接保費(包括假設收入和不包括取消收入)除以平均初級IIF。
(5)計算方法是除以平均初級IIF賺取的年化淨保費。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨保費收入下降，主要原因是：(I)我們有效的單一保費保單和每月保費保單賺取的保費減少，以及(Ii)由於與2020年同期相比再融資活動減少，取消單一保費保單後的再保險淨額影響減少。這些下降部分被讓出保費的下降所抵消，2020年讓出保費的下降是由於2020年更高的讓出虧損導致利潤佣金減少。
抵押貸款提前還款的水平影響我們抵押保險業務最終產生的收入，並受到我們承保的業務組合的影響。我們相信，如果實際提前還款與預期有很大不同，單份保單和每月保單的混合保單有可能緩和對我們業績的總體影響。然而，這種緩和效應的影響受到我們在部分投資組合上獲得的再保險金額的影響，目前單一保費QSR計劃降低了我們投資組合中保留的單一保費保單的比例。見“項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析—影響我們結果的關鍵因素—抵押貸款-IIF及相關驅動因素“在我們2020年的Form 10-K中瞭解更多信息。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表提供了與我們的再保險交易的保費影響相關的信息。有關我們的再保險計劃的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註8。
所賺取的讓渡保費
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(千美元)2021202020212020
單一高級QSR計劃$12,752 $34,578 $44,694 $109,444 
超額虧損計劃16,581 8,290 44,336 25,016 
QSR計劃754 2,164 3,091 6,662 
其他107 114 320 353 
所賺取的讓渡保費總額(1)
$30,194 $45,146 $92,441 $141,475 
直接保費和假設保費收入總額的百分比10.8 %13.7 %10.7 %14.9 %
(1)不包括在我們的單一高級QSR計劃中讓出佣金帶來的好處，這些佣金包括在合併運營報表的其他運營費用中。有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註8。
淨投資收益。較低的投資收益率被較高的平均投資餘額部分抵消，導致截至2021年9月30日的9個月的淨投資收入與2020年同期相比有所下降。我們較高的平均投資餘額是我們從運營中獲得的正現金流投資的結果。
損失準備金。下表詳細説明瞭我們在所示期間的損失準備金的重要組成部分對財務的影響。
損失準備金
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(百萬美元，每次新違約的準備金除外)2021202020212020
本期默認值 (1)
$33.3 $96.0 $119.8 $448.5 
前期默認值(2)
(16.5)(8.2)(53.9)(21.4)
二留置權抵押貸款保費不足準備金及其他— — 0.1 (0.1)
損失準備金$16.8 $87.8 $66.0 $427.0 
損耗率 (3)
7.1 %31.0 %8.8 %53.0 %
按新默認值保留(4)
$4,095 $4,681 $4,260 $4,798 
(1)與違約貸款有關，最近一次違約通知的日期是在指定的期限內。例如，如果一筆貸款在前一期間違約，但隨後被治癒，後來在本期再次違約，則該違約將被視為本期違約。
(2)與違約通知日期早於指定期限的違約貸款有關，這些貸款自那時以來一直處於違約狀態。
(3)損失準備金佔淨保費收入的百分比。見下文，“-承保和賺取的淨保費“進一步討論這一比率的組成部分。
(4)計算方法是將扣除再保險後的新違約損失撥備除以每一時期的新的主要違約撥備。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的抵押貸款保險損失準備金分別減少了7100萬美元和3.61億美元。為新的違約通知建立的準備金是我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月總虧損的主要驅動因素。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月，本期新的主要違約率大幅下降，如下所示。減少的主要原因是，與去年同期相比，與新冠肺炎大流行的影響相關的新違約通知數量有所減少。截至2021年9月30日，我們對新的一級違約的總違約率假設為8.0%，而2020年9月30日為8.5%。
我們在截至2021年9月30日的三個月和九個月的虧損撥備得益於前期違約的有利儲備發展，主要是由於Cures的趨勢比最初估計的更有利。在截至2021年9月30日的9個月中，這些趨勢導致我們對2020年4月至12月期間報告的違約通知的違約至索賠率假設從8.5%降至8.0%，這被記錄為我們在2021年第二季度的損失撥備的變化。見未經審計的簡明合併財務報表附註1和附註11，並在我們2020年的表格10-K中，“項目1A”。有關更多信息，請參閲“風險因素”。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

截至2021年9月30日，我們的主要違約率佔投保貸款總額的百分比為3.4%，而2020年12月31日為5.2%。下表顯示了我們違約的主要貸款的前滾。
違約主要貸款的前滾
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
期初默認庫存40,464 69,742 55,537 21,266 
新的默認值8,132 20,508 28,128 93,473 
治療方法(14,475)(27,283)(49,293)(50,837)
已支付的索賠(321)(240)(562)(1,154)
撤銷和駁回索賠，扣除復職後的淨額(1)
(5)10 (15)(11)
結束默認庫存33,795 62,737 33,795 62,737 
(1)扣除在此期間被撤銷和恢復的任何先前的撤銷和索賠拒絕。這種恢復原狀的撤銷和拒絕索賠最終可能導致賠償。
下表顯示了截至指定日期有關我們拖欠的主要貸款的其他信息。
違約的主要貸款-其他信息
2021年9月30日
總計喪失抵押品贖回權階段違約貸款第三季度治癒率損失準備金預留百分比
(千美元)
#%#%$%
拖欠款項
三次或三次以下付款6,671 19.7 %34 38.4 %$59,663 7.0 %
四至十一次付款9,977 29.5 102 28.5 177,416 20.9 
12筆或更多付款16,849 49.9 794 25.1 598,549 70.3 
未決索賠298 0.9 不適用14.2 15,523 1.8 
總計33,795 100.0 %930 851,151 100.0 %
IBNR和其他3,788 
萊伊21,400 
總一級儲量$876,339 
2020年12月31日
總計喪失抵押品贖回權階段違約貸款第四季度治癒率損失準備金預留百分比
(千美元)#%#%$%
拖欠款項
三次或三次以下付款12,504 22.5 %64 36.5 %$99,491 12.4 %
四至十一次付款37,691 67.9 190 26.3 512,248 64.1 
12筆或更多付款5,067 9.1 861 5.4 172,161 21.5 
未決索賠275 0.5 不適用8.2 15,614 2.0 
總計55,537 100.0 %1,115 799,514 100.0 %
IBNR和其他9,966 
萊伊20,172 
總一級儲量$829,652 
不適用-不適用
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

我們主要基於使用各種貸款特徵來確定違約達到索賠狀態的可能性的模型來開發我們的違約索賠利率估計。有關我們的默認索賠率假設的更多詳細信息，請參閲我們2020 Form 10-K中合併財務報表附註11。
截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們用於估計損失準備金(扣除估計的索賠拒絕和撤銷)的初級貸款的總加權平均淨違約率假設分別約為42%和24%。這一增長主要是由於截至2021年9月30日的違約組合發生了變化，因為拖欠貸款的比例較小。
我們對索賠率和損失準備金的淨違約估計包含了我們對未來撤銷、拒絕索賠和索賠削減的預期。我們對此類未來淨減損活動(包括索賠撤回)的估計，使我們截至2021年9月30日和2020年12月31日的損失準備金分別減少了2950萬美元和2910萬美元。這些預期主要基於最近的索賠撤回活動和我們最近的經驗，即由於投保人未能在我們的主保單允許的時間內提交足夠的文件來完善索賠而被拒絕的索賠數量，以及我們最近的經驗，即由於欺詐、保險人疏忽或其他因素而被吊銷的保險證書數量。
2021年第三季度，颶風艾達給路易斯安那州、紐約州、新澤西州和賓夕法尼亞州地區造成了廣泛的財產損失，以及其他一般性中斷，包括停電和洪水。有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註11。
截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的抵押貸款保險總損失準備金佔抵押貸款保險總RIF的百分比分別為1.5%和1.4%。有關我們的損失準備金以及我們抵押部門的期初和期末損失準備金和LAE的對賬信息，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註11。
我們考慮了2021年9月30日損失準備金估計的敏感性，方法是評估索賠嚴重性和違約率平行轉變為一級貸款索賠率所帶來的潛在變化。例如，假設所有其他因素保持不變，我們的主要保險風險敞口的主要索賠嚴重性每絕對變化一個百分點(我們估計這是我們在2021年9月30日和2020年12月31日風險敞口的98%)，我們估計截至2021年9月30日的總損失準備金將變化約870萬美元。假設投資組合和所有其他因素保持不變，我們的主要淨違約與索賠率每絕對變化一個百分點，我們估計截至2021年9月30日，我們的主要損失準備金將發生2010萬美元的變化。
截至2021年9月30日的3個月和9個月，支付的抵押貸款保險索賠總額分別為1020萬美元和2490萬美元，低於2020年同期的1080萬美元和5700萬美元。支付的索賠減少主要是由於新冠肺炎相關的忍耐計劃以及暫停喪失抵押品贖回權和驅逐。這兩個時期支付的索賠還包括減刑和和解的影響。雖然預期索賠包括在我們的損失準備金中，但支付索賠的時間可能會根據違約治癒的比率和其他因素(如我們2020年10-K表格中的“項目1.企業-抵押保險-違約和索賠”中所述)而波動，這使得支付索賠的時間難以預測。
下表顯示了所示期間已支付的淨索賠額和已支付的平均主要索賠額。
已支付的索賠
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：千)2021202020212020
已支付的淨申索額(1)
已支付的主要索賠總額$5,330 $11,331 $16,811 $57,833 
總池和其他991 (230)204 (502)
小計6,321 11,101 17,015 57,331 
減刑和和解的影響(2)
3,915 (267)7,915 (323)
已支付的淨索賠總額$10,236 $10,834 $24,930 $57,008 
已支付的總平均淨額主要索賠(1) (3)
$42.0 $46.4 $44.1 $48.6 
已支付的平均直接主要索賠 (3) (4)
$43.2 $47.8 $45.6 $49.7 
(1)包括再保險回收和LAE的影響。
(2)包括支付某些不良貸款和不良貸款的通勤抵押保險。截至2021年9月30日的9個月，還包括為了結之前披露的某些法律訴訟而支付的款項。
(3)計算時不考慮其他減刑和和解的影響。
(4)在再保險賠償之前。
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詞彙表
第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

其他營業費用。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的3個月和9個月的其他運營支出有所增加，主要原因是：(I)2021年可變和基於股票的獎勵薪酬支出增加，包括作為已分配公司運營支出的一部分，以及(Ii)分派佣金減少。
我們在淨保費收入基礎上的費用比率代表我們抵押部門的運營費用(包括保單收購成本和其他運營費用，以及分配的公司運營費用)，以淨保費收入的百分比表示。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的費用比率分別為29.5%和26.0%，而2020年同期分別為21.5%和21.2%。淨保費收入的下降是截至2021年9月30日的三個月費用比率上升的主要驅動因素。其他運營費用的增加是截至2021年9月30日的9個月費用比率上升的主要驅動因素。
利息支出。 與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的利息支出增加，主要反映了我們2021年未償還的優先票據與2020年相比有所增加。有關我們的優先票據的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註12。
經營成果--霍梅格尼烏斯
截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
如上文經營業績-綜合及未經審核綜合財務報表附註4所述，我們於2020年對分部報告作出若干修訂。我們可報告部門的這些變化已經反映在我們報告的所有時期的本土部門經營業績中。下表總結了我們的本土部門在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果。
行動結果摘要--赫梅格尼烏斯
截至三個月
9月30日，
變化
有利(不利)
截至9個月
9月30日，
變化
有利(不利)
(單位：百萬)202120202021年與2020年202120202021年與2020年
調整後的税前營業收入(損失) (1) (2)
$(5.6)$(5.0)$(0.6)$(25.2)$(12.1)$(13.1)
淨保費收入12.3 7.1 5.2 27.1 15.0 12.1 
服務收入32.8 22.6 10.2 77.1 63.6 13.5 
服務成本26.6 18.1 (8.5)65.1 45.8 (19.3)
其他運營費用 (2)
23.5 16.4 (7.1)63.3 43.7 (19.6)
(1)我們的高級管理層使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們評估公司各業務部門基本財務表現的主要指標。見未經審計簡明合併財務報表附註4。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

(2)下表顯示了有關Hemegenius其他運營費用的其他信息。
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：百萬)2021202020212020
直接支付其他運營費用$18.6 $13.1 $49.6 $34.3 
已分攤的公司運營費用(a)
4.9 3.3 13.7 9.4 
其他運營費用合計$23.5 $16.4 $63.3 $43.7 
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(單位：百萬)2021202020212020
薪金及其他一般營運費用$15.0 $11.6 $42.9 $33.9 
可變和基於股份的激勵性薪酬6.2 3.1 15.0 6.4 
業權代理佣金2.3 1.7 5.4 3.4 
其他運營費用合計$23.5 $16.4 $63.3 $43.7 
(a)有關我們將公司運營費用分配到各部門的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
調整後的税前營業收入(虧損)。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的本土部門調整後的税前運營虧損分別為560萬美元和2520萬美元，而2020年同期的調整後税前運營虧損分別為500萬美元和1210萬美元。與2020年同期相比，我們截至2021年9月30日的三個月和九個月的調整後税前營業虧損增加，主要原因是：(I)2021年可變和基於股票的激勵性薪酬支出增加，包括作為已分配公司運營費用的一部分；(Ii)所有權代理佣金增加；以及(Iii)專注於我們的所有權和數字房地產業務的持續戰略投資。這些投資導致總支出增加，但淨保費收入和服務收入的增長部分抵消了這一增長。淨保費收入和服務收入的增長主要是由於我們的標題服務業務的新保單和已完成訂單分別增加。2021年，這項業務佔我們本土部門總收入的大部分。有關外部客户的服務收入按類型分列的情況，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
運營結果-所有其他
截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
所有其他活動包括：(I)我們控股公司持有的資產的收入(虧損)；(Ii)非歸屬或分配到我們的可報告部門的相關一般公司運營費用；(Iii)在2020年第一季度出售Clayton之前的所有期間，與Clayton相關的收入和支出；(Iv)所有列報期間與我們傳統評估服務相關的收入和支出；以及(V)某些其他無形收入和支出項目。有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註4。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下表總結了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的所有其他運營結果。
運營結果摘要-所有其他
截至三個月
9月30日，
變化
有利(不利)
截至9個月
9月30日，
變化
有利(不利)
(單位：百萬)202120202021年與2020年202120202021年與2020年
調整後税前營業收入(虧損)(1)
$3.1 $2.7 $0.4 $9.0 $6.0 $3.0 
服務收入— 8.3 (8.3)0.1 20.5 (20.4)
淨投資收益3.8 4.1 (0.3)11.4 12.6 (1.2)
服務成本— 4.1 4.1 0.1 12.8 12.7 
其他運營費用0.9 1.8 0.9 3.0 7.1 4.1 
(1)我們的高級管理層使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們評估公司各業務部門基本財務表現的主要指標。見未經審計簡明合併財務報表附註4。
流動性與資本資源
合併現金流
下表彙總了我們的經營、投資和融資活動的綜合現金流。
彙總現金流-合併
截至9個月
9月30日，
(單位：千)20212020
現金淨額由(用於)：
經營活動$403,304 $498,756 
投資活動(33,984)(737,657)
融資活動(306,891)229,071 
增加(減少)現金和限制性現金$62,429 $(9,830)
經營活動。我們最重要的營運現金流來源是來自按揭保險單的保費，而營運現金流最重要的用途是我們的營運開支和按揭保險單的索償。截至2021年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金總額為4.033億美元，而2020年同期為4.988億美元。這一下降主要是由於承保的直接保費下降，但部分被截至2021年9月30日的9個月支付的索賠減少所抵消。
投資活動。截至2021年9月30日的9個月，用於投資活動的淨現金為3400萬美元，而2020年同期用於投資活動的淨現金為7.377億美元。這一變化主要是由於扣除可供出售的固定期限投資後購買量減少所致。
融資活動。截至2021年9月30日的9個月，融資活動使用的淨現金為3.069億美元，而2020年同期融資活動提供的淨現金為2.291億美元。在截至2021年9月30日的9個月裏，我們的主要融資活動包括：(I)回購我們的普通股；(Ii)支付股息；(Iii)擔保借款的淨變化。在截至2020年9月30日的9個月裏，融資活動提供的現金包括髮行2025年到期的高級票據，但這部分被：(I)回購我們的普通股和(Ii)支付股息所抵消。有關我們的借款和股票回購的更多信息，請分別參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註12和附註14。
更多信息見“財務報表(未經審計)-現金流量表簡明合併報表(未經審計)”。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

流動性分析-控股公司
弧安集團是我們運營子公司的控股公司，沒有自己的任何業務。截至2021年9月30日，Radian Group可直接或通過不受監管的子公司獲得7.684億美元的不受限制的現金和流動投資。2021年9月30日的可用流動性不包括某些額外的現金和流動投資，這些投資已從其子公司墊付給Radian Group，以支付公司費用和利息。截至2021年9月30日，總流動性(包括我們未提取的2.675億美元無擔保循環信貸安排，如下所述)為10億美元。
在截至2021年9月30日的9個月中，Radian Group的可用流動資金減少了3.343億美元，主要原因是支付了股票回購和股息，如下所述。
除了可用現金和有價證券外，Radian Group用於滿足未來流動資金需求的主要現金來源包括：(I)其子公司根據費用和税收分攤安排向Radian Group支付的款項；(Ii)其現金和有價證券賺取的淨投資收入；(Iii)在可用範圍內，從子公司獲得的股息或其他分派；以及(Iv)Radian Guaranty根據2017年盈餘票據能夠償還的金額(如有)。
Radian Group還與銀行貸款人組成的銀團建立了2.675億美元的無擔保循環信貸安排，到期日為2022年1月18日。在受到某些限制的情況下，信貸安排下的借款可用於營運資金和一般公司目的，包括但不限於對我們的保險和再保險子公司的資本金貢獻以及增長計劃。截至2021年9月30日，2.675億美元的全部資金仍未提取，可在該設施下使用。信貸安排的最低流動性要求為3500萬美元。我們希望在2022年1月到期日之前續訂我們的信貸安排。有關無擔保循環信貸安排的其他信息，請參閲我們2020 Form 10-K中合併財務報表附註12。
我們預計Radian Group在未來12個月的主要流動資金需求將是：(I)支付公司費用，包括税款；(Ii)支付我們未償債務的利息；(Iii)待董事會批准和我們對財務狀況的持續評估後，支付普通股的季度股息，我們在2021年5月將普通股股息從每股0.125美元增加到0.14美元；以及(Iv)根據我們目前和潛在的未來股票回購授權，可能繼續回購普通股，如下所述。
除了我們上文討論的持續短期流動資金需求外，我們未來12個月後最重要的流動資金需求是償還未來幾年到期的優先債務本金總額14億美元。有關我們債務期限概況的詳細信息，請參閲下面的“-資本化-控股公司”。Radian Group在未來12個月或未來期間的流動性需求還可能包括：(I)提前回購或贖回部分債務；(Ii)支持我們業務戰略的潛在額外投資；(Iii)潛在的對子公司的額外資本貢獻，包括由於新冠肺炎疫情可能對Radian集團及其子公司的流動性、運營業績和財務狀況產生的持續影響。在我們2020年的10-K表格中，請參閲“項目1A。風險因素，“包括”-弧度集團的流動性來源可能不足以為其義務提供資金” 和 “-Radian Guaranty可能無法保持其在GSE的資格地位，支持Radian Guaranty資格所需的額外資本可能會減少我們的可用流動性以進一步討論與新冠肺炎疫情相關的高風險和不確定性，以及對Radian Guaranty最低所需資產的潛在影響。另請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註1和附註16以及“概述--新冠肺炎的影響”，以瞭解更多信息。
如果Radian Group目前的流動資金來源不足以為其義務提供資金，或者如果我們決定增加我們的流動性頭寸，Radian Group可能會尋求額外的資本，包括招致額外的債務、發行額外的股本或出售資產，而我們可能無法在優惠的條件下做到這一點(如果有的話)。
股票回購。在截至2021年9月30日的9個月內，公司根據Radian Group董事會授權的計劃回購了1140萬股Radian Group普通股，包括佣金在內的總成本為2.57億美元。有關我們股票回購計劃的更多細節，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註14。
股息和股息等價物。在整個2020年和2021年第一季度，我們的季度普通股股息為每股0.125美元。自2021年5月4日起，Radian集團董事會授權將公司季度股息提高至每股0.14美元。根據我們目前發行的普通股和限制性股票單位的流通股，我們預計在未來12個月總共需要大約1.02億美元來支付股息和股息等價物。弧度集團支付股息的能力不受任何限制，但通常適用於在特拉華州註冊的公司的股息除外。未來季度股息的宣佈和支付仍有待董事會的決定。
公司費用和利息費用。Radian Group與其主要運營子公司有費用分攤安排，要求這些子公司支付其在某些控股公司級費用中分配的份額，包括Radian Group未償債務的利息支付。在截至2021年9月30日的9個月中，Radian Group根據這些安排分配的債務的公司支出和利息支出分別為1.089億美元和6200萬美元，基本上都由其子公司償還。我們預計
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

根據我們的費用分攤安排，我們幾乎所有的控股公司費用都將繼續由我們的子公司報銷。經修訂的Radian Group與其抵押貸款保險子公司之間的費用分攤安排已獲得賓夕法尼亞州保險部的批准，但此類批准可能隨時被修改或撤銷。
税收。根據我們的分税協議，我們的運營子公司向Radian Group支付的金額相當於子公司在以下情況下將單獨支付的任何聯邦所得税：是不是我們綜合報税表的一部分。因此，根據我們的税收分享協議的規定，弧度集團可以不時地向其運營子公司支付或從其運營子公司收取與弧度集團合併的聯邦納税義務不同的金額N.在截至2021年9月30日的9個月裏，Radian Group從其運營子公司獲得了1880萬美元的税收分享協議付款。
資本化控股公司
下表顯示了我們控股公司的資本結構。
資本結構
(以千為單位)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
債務
2024年到期的優先債券$450,000 $450,000 
2025年到期的優先債券525,000 525,000 
優先債券將於2027年到期450,000 450,000 
優先票據的遞延債務成本(16,498)(19,326)
循環信貸安排— — 
總計1,408,502 1,405,674 
股東權益4,257,936 4,284,353 
總市值$5,666,438 $5,690,027 
負債與資本比率24.9 %24.7 %
從2020年12月31日到2021年9月30日，股東權益減少了2640萬美元。截至2021年9月30日的9個月，股東權益淨減少的主要原因是2.57億美元的股票回購，1.115億美元的投資未實現淨虧損，主要是由於本年度市場利率的提高，以及7890萬美元的股息，但被我們4.072億美元的淨收入部分抵消。
我們根據市場情況，定期評估通過進入資本市場或與機構及其他貸款人和融資來源達成其他類型的融資安排來為我們的業務融資的機會，並考慮各種措施以改善我們的資本和流動性狀況，以及加強我們的資產負債表，改善Radian集團的債務到期日狀況，併為我們的業務保持充足的流動性。過去，我們曾在到期前回購和交換我們的部分未償還債務，未來，我們可能會在情況允許的情況下，不時尋求在到期前在公開市場通過其他公開或非公開交易(包括根據一項或多項投標要約或通過上述任何組合)贖回、回購或交換其他證券，或以其他方式重組或為部分或全部未償還債務進行再融資。任何潛在交易的時間或金額將取決於許多因素，包括市場機會以及我們對我們的資本和流動性狀況以及未來潛在需求(包括新冠肺炎疫情的影響)的看法。不能保證任何這樣的交易都會以有利的條件完成，或者根本不能保證。
抵押貸款
我們的抵押貸款業務目前對流動性的主要需求包括：(I)支付索賠和潛在的索賠結算交易，扣除再保險；(Ii)費用(包括從Radian Group分配的費用)；(Iii)償還FHLB預付款；(Iv)償還與2017年盈餘票據相關的款項；以及(V)税款，包括可能額外購買的美國抵押貸款保證税和損失債券。有關這些無息工具的更多信息，請參閲我們的2020 Form 10-K合併財務報表附註10和16。
我們抵押保險業務的主要流動性來源目前包括保險費、淨投資收入和現金流，它們來自：(I)投資銷售和到期日；(Ii)FHLB預付款；以及(Iii)Radian Group的資本貢獻。我們相信，我們每家抵押保險子公司產生的營運現金流將為這些子公司提供在可預見的未來滿足其需求所需的相當大一部分資金。不過，見《綜述--新冠肺炎影響》和《未經審計合併財務附註1
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

關於與新冠肺炎大流行相關的高風險和不確定性的討論聲明，包括對我們PMIER緩衝的影響。
截至2021年9月30日，我們的抵押保險子公司維持索賠支付資源的在法定基礎上為58億美元，其中包括應急準備金、投保人的法定盈餘、已收到但尚未賺取的保費和損失準備金。此外，我們的再保險計劃旨在在經濟壓力和損失增加時提供額外的理賠資源。有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註8。
截至2021年9月30日，Radian Guaranty的風險資本比率為11.4：1。預計Dian Guaranty不需要額外資本來滿足目前形式的國家保險監管要求。在2021年9月30日，弧度擔保擁有法定投保人的盈餘為6.469億美元。這一餘額包括美國財政部發行的美國抵押貸款擔保税和損失債券帶來的3.131億美元收益，Radian Guaranty等抵押擔保保險公司可以購買這些債券，以便有資格享受與法定應急準備金中要求預留的金額相關的税收減免，但受一定限制。見合併財務報表附註16“概述--新冠肺炎的影響”和“項目1A”。有關這些債券的更多信息，請參閲我們2020年的10-K表格中的“風險因素”，瞭解與潛在的企業税率上調相關的風險，我們的法定和PMIER要求，以及由於新冠肺炎疫情而導致的違約增加的潛在影響。
Radian Guaranty目前是PMIERs下的一家經批准的抵押貸款保險公司。包括Radian Guaranty在內的私人抵押貸款保險公司必須遵守PMIER，才能繼續為GSE購買的貸款提供經批准的保險公司。截至2021年9月30日，Radian Guaranty根據PMIERS財務要求提供的可用資產總額約為53億美元，導致PMIERS緩衝資金比其最低要求資產高出17億美元，即49%。相比之下，截至2020年12月31日，可用資產和PMIERs緩衝分別為47億美元和13億美元。
在截至2021年9月30日的9個月裏，Radian Guaranty的PMIERs緩衝增加的主要驅動因素是可用資產的增加，反映了經營活動的正現金流，加上最低所需資產的減少。在截至2021年9月30日的9個月中，Radian Guaranty的最低所需資產減少，主要原因是一級貸款違約數量減少和IIF整體下降。Radian Guaranty的最低要求資產包括再保險協議帶來的福利，包括2021年4月增加的Eagle Re 2021-1 Ltd再保險協議。有關我們的再保險協議的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註8。
我們在2021年9月30日的PMIERs緩衝還包括應用災難相關資本費用的好處，考慮到我們截至2021年9月30日有效的風險分佈結構，Radian Guaranty在2021年9月30日針對大流行相關違約所需持有的最低所需資產總額減少了約3.36億美元。我們預計，災難相關資本費用的應用將繼續大幅減少Radian Guaranty的PMIERs最低所需資產，但隨着時間的推移將會減少。
儘管災難相關資本費用繼續適用，但我們可能需要持有的針對違約貸款的最低要求資產總額將隨着時間的推移而增加，因為0.3倍的乘數適用於違約貸款(包括那些忍耐的貸款)的較高基數，拖欠4個月、6個月和12個月的貸款都會增加。此外，鑑於CARE法案沒有到期日，很難估計GSE可以繼續為新的違約提供新冠肺炎容忍計劃多久。此外，很難評估政府支持企業對新冠肺炎相關容忍計劃中的貸款繼續適用新冠肺炎修正案多長時間。如上所述，新冠肺炎危機期於2021年3月31日到期。有關災害相關資本收費的更多信息，請參閲我們2020年的Form 10-K中的“項目1.業務-法規-聯邦法規-政府環保總局要求”，有關更多信息，包括關於“新冠肺炎”危機期到期的信息，請參閲“概述-立法和監管發展-對PMIER的新冠肺炎修正案”。
颶風艾達造成的違約增加的影響預計將使我們根據PMIERS財務要求要求的最低資產增加一小部分。有關更多信息，請參閲“-運營結果-抵押”。
即使他們持有的資產超過了最低法定資本門檻和PMIER的財務要求，Radian的抵押保險子公司支付普通股股息的能力仍受到其住所賓夕法尼亞州保險法某些條款的限制。鑑於Radian Guaranty與前期運營虧損相關的未分配負盈餘、持續需要撥備應急準備金以及當前與新冠肺炎大流行相關的持續經濟不確定性(這在2020年增加了損失，並可能在未來一段時間內造成損失)，我們預計Radian Guaranty在可預見的未來不會被允許在未經賓夕法尼亞州保險部事先批准的情況下支付股息或其他分配。在可預見的未來，我們預計Radian Guaranty在未經賓夕法尼亞州保險部事先批准的情況下，不會被允許在可預見的未來支付股息或其他分配。根據賓夕法尼亞州的保險法，保險公司必須獲得賓夕法尼亞州保險局的批准才能支付非常分配。Radian Guaranty尋求並獲得了這樣的批准，通過在2019年和2018年向Radian Group支付非常分派來返還資本。有關我們的非常分配、法定股息限制和或有準備金要求的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K合併財務報表附註16。
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第一部分第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

弧度擔保和弧度再保險都是FHLB的成員。作為成員，他們可以在一定條件下向FHLB借款，這些條件包括提供抵押品和保持對FHLB股票的最低投資。FHLB的預付款可用於為各種目的提供低成本的補充流動性，包括為增量投資提供資金。Radian目前的戰略包括使用FHLB預付款作為一般現金管理目的的融資，以及購買具有類似期限的額外投資證券，目的是在有限增量風險的情況下從我們的投資證券組合中產生額外收益。截至2021年9月30日，FHLB有1.726億美元的未償還預付款。有關更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註12。
霍梅格尼烏斯
截至2021年9月30日，我們的本土部門保持着總計8450萬美元的現金和流動投資，主要由Radian Title Insurance持有。
產權保險公司，包括弧度產權保險，受到全面的國家法規的約束，包括最低淨值要求。截至2021年9月30日，Radian Title Insurance符合其所有最低淨值要求。如果Homegenius部門運營的現金流不足以滿足其所有需求，包括Radian Title Insurance的監管資本需求，Radian Group可以公司間票據或其他出資的形式向Homegenius部門提供額外資金，如果Radian Title Insurance需要，則須經俄亥俄州保險部批准。對新業務計劃的潛在投資可能還需要額外的資本支持，以支持我們發展業務的戰略。
流動資金水平可能會根據我們發票的水平和合同時間以及我們的Homegenius客户的付款實踐，以及我們Homegenius部門支付員工薪酬和向外部供應商支付的時間而變化。Homegenius部門的股息支付能力的金額(如果有的話)和時間將主要取決於該部門產生的超額現金流的數量。
收視率
弧度集團、弧度保證、弧度再保險和弧度所有權保險已獲得下表所示的評級。我們相信，在評估我們的信用實力和我們主要保險子公司的財務實力時，評級通常會被其他人考慮。以下評級由第三方統計評級機構獨立分配，僅供參考，可能會更改。見“第1A項。風險因素-目前分配給我們抵押保險子公司的財務實力評級可能會削弱我們的競爭地位，評級機構可能會下調這些評級，而分配給Radian Group的評級可能會對公司產生不利影響“在我們2020年的10-K表格中。
收視率
子公司
穆迪公司(Moody‘s)(1)
標普(S&P) (2)
惠譽(3)
Demotech(4)
弧度組BA1BB+BBB-不適用
弧度保證Baa1BBB+A-不適用
弧度再保險不適用BBB+不適用不適用
弧度產權保險不適用不適用不適用A
(1)根據2020年7月14日的更新，穆迪對弧度集團和弧度擔保的展望目前為穩定。
(2)基於2021年4月28日的更新，標普對弧度集團、弧度擔保和弧度再保險的展望目前穩定。
(3)根據2021年5月3日發佈的數據，惠譽對弧度集團和弧度擔保的展望目前是穩定的。
(4)基於2021年5月20日發佈的數據。
關鍵會計估計
截至本報告的提交日期，我們的關鍵會計估計與我們2020年的10-K報表中討論的估計相比沒有重大變化。有關已發佈但尚未採用的可能影響公司綜合財務狀況、收益、現金流量或披露的會計聲明，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註2。
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第三項：披露關於市場風險的定量和定性信息
市場風險是指金融工具價值因市場狀況變化而出現不利變化而可能出現的損失。市場風險的例子包括利率、信用利差、外幣匯率和股票價格的變化。我們定期分析我們對利率風險和信用利差風險的敞口，並確定我們投資的公允價值受到利率和信貸變化的重大影響。前言。見“第1A項。風險因素-我們的成功在一定程度上取決於我們管理投資組合風險的能力。“在我們的2020年裏表格10-K
我們在2021年9月30日的市場風險敞口與我們2020年確定的市場風險敞口沒有實質性變化
表格10-K
項目4.管理控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們維持披露控制和程序，旨在提供合理的保證，確保我們提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息經過積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定。
我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據交易法下的第15d-15(B)條，對截至2021年9月30日我們的披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年9月30日，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，即我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年9月30日的三個月期間，我們對財務報告的內部控制(根據交易法第13a-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地很可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分-其他資料
項目1.提起法律訴訟
我們經常參與一些法律訴訟和訴訟，包括各種監管實體的審查、審計和查詢，以及在我們正常業務過程中出現的訴訟和其他糾紛。有關法律和監管事項以及訴訟程序的更多信息，請參閲未經審計的簡明合併財務報表附註13。
項目11A.評估風險因素
除以下規定外，我們的風險因素與我們之前在2020年10-K表格中披露的風險因素相比沒有實質性變化。
一般而言，GSE在美國房地產市場的特許經營、商業實踐或角色的變化可能會對我們的業務產生重大影響。
我們目前的業務模式高度依賴GSE，因為GSE是我們大多數抵押貸款保單的主要受益者。GSE業務實踐的改變可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響，GSE可以獨立行動，也可以通過其監管機構FHFA實施。可能影響我們業務的潛在變化示例包括但不限於：
■按揭保險人成為並保持政府一般企業認可合資格保險人的資格要求；
■購買抵押貸款的承銷標準；
■可能導致其獲得的抵押貸款數量減少的政策或要求；
■他們獲得的抵押貸款的國家合規性貸款限額；
■所要求的按揭保險水平；
■在達到法律規定的取消門檻之前，可以取消抵押保險覆蓋的條件；
■他們購買的按揭保險單必須包括在主保單中的條款，包括對我們減輕違約的承保按揭損失的能力的限制；
■政府資助企業對需要抵押保險的貸款收取的貸款水平價格調整或擔保費的金額，這往往會導致借款人的成本更高；以及
■政府支持企業對抵押貸款機構選擇提供保險的抵押保險公司的影響程度。
此外，針對新冠肺炎疫情，政府支持企業的業務做法發生了變化，主要目標是支持受疫情影響的借款人，並保護住房金融體系的持續運作。新冠肺炎大流行對房地產市場和住房金融體系的重大影響是廣泛和史無前例的。隨着形勢的不斷髮展，聯邦住房金融局和政府支持企業在應對新冠肺炎方面的行動或潛在的不作為，可能會繼續對住房金融體系的整體運作產生重大影響。由於傳統的抵押貸款保險是這一體系的重要組成部分，而且我們的業務依賴於住房金融體系，特別是住房市場的健康狀況，這些行動已經並可能繼續影響我們的業務運營和業績。
住宅住房金融體系的結構未來可能會改變，包括通過全面的住房改革立法。自從FHFA被任命為GSE的管理人以來，人們提出了一系列改革美國住房金融市場的立法建議，包括GSE改革的建議，從幾乎完全私有化和取消GSE的角色，到將聯邦角色與私人資本相結合的制度。與這些提案一起，關於聯邦政府和私人資本應該在住房金融體系中扮演什麼角色的辯論一直在進行。如果新的立法行動改變了現有的GSE章程，而沒有明確保留私人抵押貸款保險對高LTV貸款的作用，我們的業務可能會受到不利影響。見“項目1.商業法規-聯邦法規-住房金融改革與GSE的經營實踐在公司2020年的10-K表格中，我們將討論美國住房金融的未來，包括未來改革的潛在目標。
2020年12月，FHFA敲定了ERCF，其中為GSE設定了新的更高的資本金要求，FHFA還為GSE提出了新的流動性要求，這些要求仍有待公眾意見。見“項目1.商業法規-聯邦法規-住房金融改革與GSE的經營實踐“在本公司的
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2020表格10-K，以獲得有關僱員再培訓基金確立的具體要求和擬議的新流動性要求的更多信息。綜上所述，遵守再培訓基金增加的資本要求和擬議的政府支持企業流動資金要求，可能會顯著改變政府支持企業的業務做法和運作，包括可能導致政府支持企業定價上升，以及減少使用信貸風險轉移。提高GSE定價可能會使GSE的替代方案(如FHA擔保貸款或私人證券化市場)更具吸引力，這可能會降低GSE的市場地位，並減少可用於私人抵押貸款保險的貸款數量。2021年9月，FHFA提出了對ERCF的修正案，與2020年12月敲定的ERCF版本相比，這些修正案將大幅降低GSE所需持有的資本金，包括增加GSE因其分配的信用風險而獲得的資本信用。這些擬議的修訂是否及何時可納入僱員再培訓基金，以及可能採取的形式，目前尚不清楚。此外，GSE可能會在未來尋求修改PMIERS的財務要求，包括一旦敲定，可能會與ERCF和GSE的流動性要求保持一致。然而，目前尚不確定PMIER是否、何時以及如何最終可能被修訂，以與ERCF保持一致，這些變化可能包括：(I)Radian Guaranty所需資本水平的提高，以及(Ii)Radian Guaranty從現有或未來的再保險或與保險相關的票據交易中獲得的PMIERs資本減免金額的減少。這一變化可能包括：(I)增加Radian Guaranty的所需資本水平；以及(Ii)減少PMIERs從現有或未來的再保險或與保險相關的票據交易中獲得的資本減免金額。
GSE過去一直在追求新的產品和活動，未來也可能追求新的業務戰略，包括與私人抵押貸款保險競爭的信用風險轉移交易和結構。2018年，房地美(Freddie Mac)和房利美(Fannie Mae)分別推出了試點計劃Imagin和EPMI，作為貸款機構獲得信用增強並向GSE出售LTV超過80%的貸款的替代方式。這些項目於2021年停止，但未來可能會重新啟動。如果這些計劃或任何未來的信用風險轉移交易和結構實質性地取代主要貸款水平或抵押保險的標準水平，我們承保的抵押保險金額可能會減少，這可能會對我們的特許經營價值、經營業績和財務狀況產生負面影響。FHFA之前發佈了一份關於如何考慮和批准新的GSE活動和產品的擬議規則，徵求意見；然而，這項擬議的規則尚未最終敲定。此外，擬議的規則旨在適用於任何未來的試點項目，因此，不確定新規則中提議的相同標準和程序是否也適用於Imagin和EPMI等現有試點項目。見“項目1.商業法規-聯邦法規-住房金融改革與GSE的經營實踐有關Imagin和EPMI的進一步討論，以及有關上述擬議規則的更多信息，請參閲公司2020年的10-K表格。
在2021年6月FHFA領導層換屆後，FHFA和GSE採取了一些行動，扭轉了FHFA領導層的主要重點，即通過提高GSE的整體資本水平和降低其信用風險狀況，為GSE退出託管做準備。相比之下，在新領導層的領導下，聯邦住房金融局一直專注於提高抵押貸款的可及性和可負擔性，特別是對中低收入借款人和服務不足的社區。
政府支持企業未來可能會開發新的產品和活動，或改變現有的政策和做法，以促進這些政策目標的實現。美國抵押貸款保險業(包括Radian Guaranty)已被邀請與其中一家GSE開始對話，討論公平、負擔得起和可持續住房的戰略目標。根據此類對話的結果，其中一家或兩家GSE可以與一家或多傢俬人抵押貸款保險公司一起或與一家或多傢俬人抵押貸款保險公司一起實施進一步的舉措，以追求可能需要GSE改變業務做法的住房政策目標，包括可能對Radian Guaranty的運營業績或財務狀況產生負面影響的方式。
雖然我們相信傳統的私人按揭保險將繼續在任何未來的住房融資結構中扮演重要角色，但GSE實踐的發展，包括潛在的新聯邦立法、對現有法規、規則或法規的修改，或對現有法規、規則或法規的解釋，降低了GSE用作信用增強的私人抵押保險承保水平，甚至取消了這一要求，可能會降低我們抵押保險業務的特許經營權價值，並對我們的業務前景、運營結果和財務狀況產生重大和不利影響。
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第二項：股權證券的未登記銷售和收益的使用
發行未經註冊的證券
在截至2021年9月30日的三個月內，弧度集團沒有出售任何未根據證券法註冊的股權證券。
發行人購買股票證券
下表提供了截至2021年9月30日的三個月內我們(及其關聯買家)購買Radian Group普通股的信息。
股份回購計劃
(千美元，每股除外)
購買的股份總數(1)
每股平均支付價格
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(2)
根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的近似美元價值 (2)
期間：
2021年7月1日至2021年7月31日2,813,347 $21.86 2,808,658 $38,876 
2021年8月1日至2021年8月31日1,322,782 23.57 1,322,499 207,727 
2021年9月1日至2021年9月30日2,923,358 22.48 2,923,358 142,042 
總計7,059,487 7,054,515 
(1)包括員工提交的4972股股票，作為根據本公司股權補償計劃授予的某些限制性股票獎勵歸屬時預扣的税款。
(2)2019年8月14日，弧安集團董事會批准了股份回購計劃，授權公司在不含佣金的情況下，斥資至多2億美元回購弧安集團普通股。從那時起，Radian Group的董事會已經批准了幾次對該計劃的增加，並延長了該計劃的到期日。最近的一次是在2021年8月，Radian集團董事會批准對該計劃增加2億美元，使回購股票的累計授權最高可達6.75億美元(不包括佣金)，並將該計劃的到期日延長至2022年8月31日。在截至2021年9月30日的三個月內，公司根據這項將於2021年8月31日到期的股票回購計劃，以22.44美元(包括佣金)的平均價格購買了710萬股票。有關我們股票回購計劃的更多細節，請參閲未經審計的簡明綜合財務報表附註14。
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項目6.展品
展品編號
展品
*31
規則第13a-14(A)條的證明
**32
第1350節認證
*101.INS內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
*101.SCH內聯XBRL分類擴展架構文檔
*101.CAL內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
*101.DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
*101.LAB內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
*101.PRE內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
*104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101.INS中)
*在此提交的文件。
**隨函提供的文件。
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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
弧度集團(Radian Group Inc.)
日期：2021年11月5日
/s/*J.F.排行榜 H全
J·富蘭克林音樂廳
高級執行副總裁兼首席財務官
/s/*R歐伯特J·QUIGLEY
羅伯特·J·奎格利
執行副總裁、財務總監兼首席會計官
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