美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告 |
在截至本季度末的季度內
或
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根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
的過渡期 至
委員會文件編號：
由灰度投資有限責任公司贊助
(註冊人的確切姓名載於其約章)
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(述明或其他司法管轄權 公司或組織) |
(税務局僱主 識別號碼) |
海港道290號，4地板
(主要行政辦事處地址)(郵政編碼)
(
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：無
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每節課的標題 |
交易代碼 |
註冊的每個交易所的名稱。 |
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不適用 |
不適用 |
不適用 |
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根據該法第12(G)節登記的證券：
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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大型加速文件管理器 |
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加速的文件管理器 |
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規模較小的新聞報道公司 |
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新興市場成長型公司 |
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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。
截至2021年11月1日註冊人已發行普通股數量：
Greyscale®比特幣信託(BTC)
目錄
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頁面 |
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前瞻性陳述 |
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行業和市場數據 |
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第一部分-財務信息
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第1項。 |
財務報表(未經審計) |
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2021年9月30日和2020年12月31日資產負債表 |
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2021年9月30日和2020年12月31日投資日程表 |
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截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月的運營報表 |
6 |
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截至2021年和2020年9月30日止三個月和九個月淨資產變動表 |
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未經審計財務報表附註 |
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第二項。 |
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
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第三項。 |
關於市場風險的定量和定性披露 |
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第四項。 |
管制和程序 |
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第二部分-其他資料
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第1項。 |
法律程序 |
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第1A項。 |
風險因素 |
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第二項。 |
未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
22 |
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第三項。 |
高級證券違約 |
22 |
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第四項。 |
煤礦安全信息披露 |
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第五項。 |
其他信息 |
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第6項 |
陳列品 |
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詞彙表 |
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簽名 |
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2
前瞻性陳述
本Form 10-Q季度報告包含有關Grayscale比特幣信託(BTC)(以下簡稱“信託”)的財務狀況、運營結果、計劃、目標、未來表現和業務的“前瞻性陳述”。“可能”、“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語之前、之後或包括這些詞語的表述旨在識別一些前瞻性表述。本季度報告中包含的所有涉及未來或可能發生的活動、事件或發展的陳述(歷史事實陳述除外)，包括諸如市場價格和條件的變化、信託的運作、Grayscale Investments LLC(“發起人”)的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。這些陳述只是預測。實際事件或結果可能與此類陳述大不相同。這些陳述是基於贊助商對歷史趨勢、現狀和預期未來發展的看法以及其他與情況相適應的因素而做出的某些假設和分析。然而，實際結果和發展是否符合贊助商的期望和預測，受到許多風險和不確定性的影響，包括但不限於第II部分第1A項所述的風險和不確定性。風險因素。前瞻性陳述是基於保薦人在陳述發表之日的信念、估計和意見作出的，信託和保薦人都沒有義務或義務更新前瞻性陳述，如果這些信念, 除適用法律要求外，估計和意見或其他情況應改變。因此，投資者被告誡不要依賴前瞻性陳述。
除另有説明或文意另有所指外，本季度報告中的術語“我們”、“我們”和“我們”均指代表信託行事的保薦人。
從第24頁開始的這份季度報告中包含了行業和其他定義術語的詞彙表。
本季度報告是對本備忘錄的補充，並在適用的情況下對備忘錄進行修訂，該備忘錄在信託第五次修訂和重申的信託聲明和信託協議中定義，用於一般 目的。
行業和市場數據
雖然我們對本季度報告中包含的Form 10-Q表中包含的所有信息負責，但在某些情況下，我們依賴從我們認為可靠的第三方來源獲得的某些市場和行業數據。市場預估是通過使用獨立的行業出版物結合我們對比特幣行業和市場的假設來計算的。雖然我們不知道本新聞稿中介紹的任何市場、行業或類似數據存在任何錯誤陳述，但此類數據包含風險和不確定因素，可能會根據各種因素而發生變化，包括在“前瞻性陳述”和第一部分第1A項下討論的那些因素。2021年3月5日提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告(以下簡稱《年度報告》)中的風險因素。
3
第一部分-財務信息：
第一項財務報表(未經審計)
灰度比特幣信託(BTC)
資產負債表(未經審計)
(金額(以千為單位，不包括每股和每股金額)
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2021年9月30日 |
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2020年12月31日 |
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資產： |
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按公允價值投資比特幣(成本為$ |
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總資產 |
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負債： |
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贊助商應付費用，關聯方 |
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總負債 |
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淨資產包括： |
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累計淨投資損失 |
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投資比特幣累計實現淨收益 |
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比特幣投資未實現增值累計淨變化 |
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已發行和已發行股票，無面值(授權無限股份) |
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每股資產淨值 |
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見未經審計財務報表附註。
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灰度比特幣信託(BTC)
投資明細表(未經審計)
(金額(千元，比特幣數量和百分比除外)
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2021年9月30日 |
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數量 比特幣 |
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成本 |
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公允價值 |
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淨額的百分比 資產 |
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對比特幣的投資 |
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淨資產 |
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2020年12月31日 |
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數量 比特幣 |
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公允價值 |
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淨額的百分比 資產 |
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對比特幣的投資 |
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淨資產 |
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見未經審計財務報表附註。
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灰度比特幣信託(BTC)
營業報表(未經審計)
(金額(以千為單位)
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截至9月30日的三個月， |
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截至9月30日的9個月， |
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2021 |
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投資收益： |
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投資收益 |
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費用： |
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保薦費，關聯方 |
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淨投資損失 |
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來自以下項目的已實現和未實現淨收益： |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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投資已實現和未實現淨收益 |
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經營所致淨資產淨增 |
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見未經審計財務報表附註。
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灰度比特幣信託(BTC)
淨資產變動表(未經審計)
(金額(以千計，已發行股份變動除外)
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截至9月30日的三個月， |
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截至9月30日的9個月， |
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運營淨資產增加： |
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淨投資損失 |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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經營所致淨資產淨增 |
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股本交易淨資產增加： |
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已發行股份 |
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股本交易產生的淨資產淨增長 |
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營業淨資產和股本交易淨資產合計增長 |
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淨資產： |
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期初 |
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期末已發行股份 |
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見未經審計財務報表附註。
7
灰度比特幣信託(BTC)
未經審計財務報表附註
1.組織機構
灰度比特幣信託(BTC)(以下簡稱“信託”)是特拉華州的法定信託，成立於2013年9月13日，於2013年9月25日開始運作。一般而言，該信託持有比特幣(“比特幣”)，並不時發行普通單位的零碎實益權益(“股份”)(以最低一籃子
附帶權利是指認領或以其他方式確立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的控制權的權利，該等權利與信託對比特幣的所有權有關，並且無需信託或發起人或受託人代表信託採取任何行動即可產生；IR虛擬貨幣是信託通過行使(受制於信託協議的適用條款)收到的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。
Grayscale Investments LLC(“Grayscale”或“贊助商”)是該信託基金的發起人，是數字貨幣集團公司(DCG)的全資子公司。根據信託協議的規定，發起人負責信託的日常管理。Grayscale公司負責代表信託基金向投資者準備和提供年度和季度報告，還負責挑選和監督信託基金的服務提供商。作為保薦人服務的部分代價，該信託向Grayscale支付保薦人費用，如附註6所述。保薦人還擔任其他投資產品的保薦人和管理人，包括Grayscale基本關注令牌信託(BAT)、Grayscale比特幣現金信託(BCH)(OTCQX：BCHG)、Grayscale Chainlink Trust(LINK)、Grayscale Decentaland Trust(MANA)、Grayscale Etherum Trust(ETH)(OTCQX：Ethe)。Grayscale Litecoin Trust(LTC)(OTCQX：LTCN)、Grayscale LivePeer Trust(LPT)、Grayscale Stella Lumens Trust(XLM)(OTCQX：GXLM)、Grayscale ZCash Trust(ZEC)(OTCQX：ZCSH)、Grayscale Distributed Finance Fund LLC(DEFI)和Grayscale Digital Large Cap Fund LLC(OTCQX：GDLC)保薦人贊助或管理的以下投資產品也是美國證券交易委員會報告公司，其股票是根據1934年證券交易法(“交易法”)第12(G)節註冊的：灰度比特幣現金信託、灰度以太信託、灰度以太經典信託、灰度萊特金信託和灰度數字大盤股基金有限責任公司。
信託的授權參與者是唯一可以下單創建或在允許的情況下贖回籃子的實體。Genesis Global Trading，Inc.(“Genesis”或“授權參與者”)是DCG的註冊經紀交易商和全資子公司，是唯一的授權參與者，也是與贊助商和信託基金簽訂的參與者協議的一方。根據贊助商的決定，可以隨時增加額外的授權參與者。
該信託的託管人是Coinbase託管信託公司LLC(“託管人”)，這是一家第三方服務提供商。託管人負責保護信託持有的比特幣、附帶權利和IR虛擬貨幣，並持有提供訪問信託數字錢包和金庫的私鑰。
信託的轉讓代理人(“轉讓代理人”)為大陸證券轉讓信託公司。轉讓代理的職責是維護信託股份的創建、贖回、轉讓和分配，這些股份主要是以簿記形式持有的。
2015年3月25日，信託收到通知，其股票符合在場外交易市場集團(OTCQX)美國場外交易市場(“OTCQX”)公開交易的資格。該信託公司在場外交易市場的交易代碼是“GBTC”，其股票的CUSIP編號是389637109。
2.主要會計政策摘要
信託發起人管理層認為，為公平呈現截至2021年9月30日和2020年12月31日的財務狀況以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的經營業績，所有必要的調整(包括正常的經常性調整)已經完成。本報告所列期間的業務結果不一定表明預計全年的業務結果。這些未經審計的財務報表應與公司年度報告Form 10-K中包含的截至2020年12月31日的已審計財務報表一併閲讀。
8
這個 以下是以下是信託基金遵循的重要會計政策摘要：
該等財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制。根據財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)主題946下的會計和報告指南，信託有資格作為會計目的的投資公司。金融服務-投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，使用公允價值作為其比特幣的會計方法。該信託基金不是根據1940年“投資公司法”註冊的投資公司。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。
該信託以比特幣進行交易，包括接收比特幣用於創建股票，交付比特幣用於贖回股票和支付保薦人費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。自成立以來，該信託基金從未持有過現金或現金等價物。
主體市場與公允價值確定
為了確定哪個市場是信託的主要市場(如果沒有主要市場，則是最有利的市場)以計算信託的資產淨值(“資產淨值”)，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為比特幣在當前銷售中將收到的價格，該價格假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託假定比特幣在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，銷售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。
該信託只從授權參與者那裏接收比特幣，本身不在任何數字資產市場進行交易。因此，在評估特定實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，信託基金會參考授權參與者的意見。授權參與者在經紀市場、交易商市場、委託人對委託人市場和交易所市場進行交易，每個市場的定義見財務會計準則理事會ASC總詞彙表(統稱為“數字資產市場”)。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。
在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：
首先，信託審查數字資產市場列表，排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者無權進入沒有BitLicense的數字資產交易所市場，只能進入授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地相信符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所市場。
其次，該信託根據特定實體和基於市場的比特幣交易量和交易水平，對剩餘的數字資產市場在過去12個月內在每個數字資產市場上的交易量和活躍度從高到低進行排序。
第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。
第四，信託基金根據與名單上其他數字資產市場相比最高的市場成交量、活躍程度和價格穩定性，選擇一個數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，該信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和本金對本金市場，以確定其主要市場。分析的結果是，交易所市場被選為信託的主要市場。
信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在隨後12個月內是否有最近的變化，(Ii)是否有信託可以進入的任何數字資產市場，或(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了變化，這將對主要市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託對其主要市場的確定。
信託為財務報告目的記錄的比特幣投資的成本基礎是轉移時比特幣的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。
9
投資交易和收入確認
該信託將投資交易視為收到比特幣用於股票創造，以及交付比特幣用於股票贖回或支付比特幣費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託基金按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或貶值的淨變動。已實現損益的計算採用特定的識別方法。已實現的收益和損失與交易相關，包括支付贊助商比特幣費用的義務。
公允價值計量
公允價值被定義為於計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收取的價格(即“退出價格”)。
GAAP對計量公允價值時使用的投入採用公允價值等級，通過要求在可用情況下使用最可觀察的投入，最大限度地利用可觀察投入，最大限度地減少不可觀測投入的使用。可觀察到的投入是指市場參與者根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。不可觀察到的投入反映了信託公司對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入是根據在當時情況下可獲得的最佳信息為資產或負債定價的。
根據以下輸入，公允價值層次結構分為三個級別：
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一級-基於活躍市場上信託有能力獲得的相同資產或負債的未經調整的報價進行估值。由於估值是基於活躍市場中隨時可獲得的報價，因此這些估值不需要做出重大程度的判斷。 |
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• |
二級估值-基於不活躍或可直接或間接觀察到重大投入的市場的報價。 |
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第三級-基於不可觀察到的投入進行的估值，這些投入對整體公允價值計量具有重要意義。 |
估值技術和可觀察到的投入的可用性可能因投資而異。在某種程度上，估值是基於市場上較不容易觀察到或無法觀察到的來源，因此公允價值的確定需要更多的判斷。公允價值估計不一定代表信託最終可能變現的金額。
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金額為 |
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公允價值計量使用 |
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(金額(以千為單位)) |
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公允價值 |
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1級 |
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2021年9月30日 |
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資產 |
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對比特幣的投資 |
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2020年12月31日 |
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資產 |
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對比特幣的投資 |
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$ |
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$ |
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3.比特幣的公允價值
比特幣由託管人代表信託持有，並以公允價值持有。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信託基金
該信託基金確定每枚比特幣的公允價值為$
10
以下為比特幣數量變動情況及各自的公允價值：
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(金額以千為單位，比特幣金額除外) |
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比特幣 |
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公允價值 |
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2020年1月1日的餘額 |
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比特幣的貢獻 |
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配發比特幣收取贊助商費用，關聯方 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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2020年12月31日的餘額 |
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比特幣的貢獻 |
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配發比特幣收取贊助商費用，關聯方 |
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比特幣投資未實現增值淨變化 |
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投資比特幣的已實現淨收益 |
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2021年9月30日的餘額 |
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$ |
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4.股份的設立及贖回
在2021年9月30日和2020年12月31日，信託授權的股票數量不限。信託會不時創建(如果信託開始贖回計劃，還會贖回)股票，但僅限於一個或多個籃子中。代表投資者創建和贖回籃子是由授權參與者進行的，以換取將比特幣交付給信託或由信託分發比特幣。每個創造籃子或贖回籃子所需的比特幣數量是通過以下方法確定的：(X)在紐約時間下午4點，在創建或贖回訂單的交易日期，扣除代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的比特幣數量，除以(Y)當時已發行的股票數量，再乘以100得到的商數。每一份股票大約代表
信託記錄的比特幣投資的成本基礎是由信託在紐約時間下午4點確定的比特幣的公允價值，即授權參與者根據創造籃子向信託轉移的日期。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者通過向投資者出售每股股票而收取的收益不同。授權參與者可能會因股票或比特幣的價值變化而買入、賣出、創造和贖回股票(如果允許)，從而實現鉅額利潤。
自2014年10月28日起，該信託暫停了其贖回計劃，該計劃允許股東通過創世紀(Genesis)要求贖回其股份，創世紀是當時唯一獲得授權的參與者，原因是擔心贖回計劃違反了交易法下的M規則，最終與美國證券交易委員會(簡稱：美國證券交易委員會)達成和解。目前，信託基金沒有運行贖回計劃，也不接受贖回請求。在獲得監管部門的批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託公司未來可以實施贖回計劃。2021年10月19日，紐約證券交易所Arca，Inc.(“紐約證券交易所Arca”)根據交易法下的規則19b-4向證券交易委員會提交了一份申請，要求信託公司的股票在紐約證券交易所Arca上市。截至本文件提交之日，紐約證交所Arca 19b-4申請尚未獲得美國證券交易委員會的批准，信託尚未根據美國聯邦法典第17編242.101節和第102節獲得美國證券交易委員會的救濟，信託沒有就何時或是否獲得批准和救濟做出任何陳述。
5.所得税
自2016年1月1日起，對信託協議進行了修訂，以確保信託協議與信託作為設保人信託的待遇一致。2017年2月9日，特拉華州衡平法院下令對原有的信託協議進行改革，使所做的修改追溯到信託協議的原定簽約日期。2017年9月11日，該信託收到了美國國税局(IRS)的一封私人信件裁決，其中美國國税局根據當時的事實得出結論，該信託在私人信件裁決之日起符合美國聯邦所得税目的的授予人信託資格。此外，自2017年10月24日起，對信託協議進行了修訂，以允許信託持有獲得附帶權利和IR虛擬貨幣的權利，或以其他方式建立對附帶權利和IR虛擬貨幣的支配權和控制權，其方式與信託為美國聯邦所得税目的繼續作為設保人信託對待的方式一致。
因此，發起人採取的立場是，就美國聯邦所得税而言，該信託基金被恰當地視為授予人信託基金。假設該信託是授予人信託，該信託將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託基金是授予人信託基金，股份的每個受益所有人將被視為直接擁有信託資產的按比例份額，信託收益、收益、損失和扣除的按比例部分將“流向”股份的每個受益所有人。
11
如果信託沒有被正確地歸類為設保人信託，出於美國聯邦所得税的目的，該信託基金可能被歸類為合夥企業。然而，由於數字貨幣的處理方式不確定，包括叉子、空投和類似的美國聯邦所得税事件，在這方面無法得到保證。如果出於美國聯邦所得税的目的，信託公司被歸類為合夥企業，那麼擁有股份的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性區別，儘管可能存在某些差異，包括在時間上的差異。此外，向股份實益擁有人提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果出於美國聯邦所得税的目的，該信託既不被歸類為授予人信託，也不被歸類為合夥企業，那麼它就會被歸類為公司。在這種情況下，信託基金將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前為這個比率
根據公認會計原則，信託基金已將在財務報表中確認納税申報頭寸利益的門檻定義為“更有可能”由適用的税務機關維持，並要求根據可能實現的最大利益超過50%來衡量符合“更有可能”門檻的税收頭寸。未被認為達到“極有可能”門檻的税收頭寸被記錄為當期的税收優惠或支出。截至2021年9月30日和2020年12月31日止期間，信託不承擔任何未確認税額的責任。然而，發起人關於其“更有可能”確定税收立場的結論可能會在晚些時候根據一些因素進行審查和調整，這些因素包括但不限於進一步的實施指導，以及對税收法律、法規及其解釋的持續分析和修改。
信託的發起人評估了是否存在需要財務報表確認的不確定税收頭寸，並確定截至2021年9月30日或2020年12月31日，與聯邦、州和地方所得税相關的不確定税收頭寸沒有準備金。
6.關聯方
信託將以下實體、其董事和員工視為信託的關聯方：DCG、Genesis、Grayscale和TradeBlock，Inc.截至2021年9月30日和2020年12月31日，
贊助商的母公司是信託的附屬公司，持有Coinbase，Inc.的少數股權，Coinbase，Inc.是保管人的母公司，代表不到
根據管理信託的信託協議，信託向發起人支付費用，計算如下
作為收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括營銷費、管理費(如果有)、託管費、轉讓代理費、託管費、與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和支出(包括慣常的法律、營銷和審計費用和開支)，金額不超過$。
信託可能會產生一些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於税收和政府收費、保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)而提供的任何特別服務的費用和成本、對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償、與信託的上市、報價或交易有關的費用和開支。
12
(統稱為“額外信託費用”)。在這種情況下，發起人或其代表(i)將指示託管人從比特幣賬户中提取必要數量的比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以允許支付該等額外的信託費用，以及(Ii)可(X)促使信託(或其代表)按實際匯率將該等比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣兑換成美元或其他法定貨幣，或(Y)促使信託(或其代表)交付該等比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣
在截至2021年和2020年9月30日的三個月裏，該信託產生了贊助商費用$
2021年3月10日，贊助商董事會批准了贊助商母公司DCG的收購，金額最高可達$
7.風險和不確定因素
該信託基金面臨各種風險，包括市場風險、流動性風險和其他與其集中在單一資產-比特幣上有關的風險。投資比特幣目前投機性很強，波動性很大。
該信託基金的資產淨值主要與該信託基金持有的比特幣價值有關，而比特幣價格的波動可能會對該信託基金股票的投資產生重大不利影響。比特幣的價格歷史有限。在這樣的歷史過程中，比特幣的價格一直不穩定，受到包括流動性水平在內的許多因素的影響。如果數字資產市場繼續經歷顯著的價格波動，信託基金可能會遭受損失。有幾個因素可能會影響比特幣的價格，包括但不限於全球比特幣供求、比特幣從全球交易所或金庫被盜、來自其他形式的數字貨幣或支付服務的競爭、全球或地區的政治、經濟或金融狀況以及其他不可預見的市場事件和情況.
信託持有的比特幣是混合的，信託的股東對任何特定的比特幣都沒有具體的權利。在信託破產的情況下，其資產可能不足以滿足其股東的債權。
目前還沒有比特幣的清算機構，也沒有中央或主要的比特幣託管機構。信託基金的部分或全部比特幣可能會丟失或被盜，這是有風險的。不能保證託管人將保持足夠的保險，也不能保證這樣的保險將彌補信託比特幣的損失。此外，比特幣交易是不可撤銷的。被盜或錯誤轉移的比特幣可能無法追回。因此，任何錯誤執行的比特幣交易都可能對股票投資產生不利影響。
美國證券交易委員會表示，根據聯邦證券法，某些數字資產可能被視為“證券”。確定某一特定數字資產是否為“安全”的測試是複雜的，結果也很難預測。如果比特幣被美國證券交易委員會或任何其他機構認定為聯邦或州證券法下的“證券”，或在法院的訴訟中或其他方面被認定為“證券”，可能會對比特幣產生實質性的不利後果。例如，與其他不被視為證券的數字資產相比，比特幣的交易、清算和託管可能會變得更加困難，這反過來可能會對比特幣的流動性和普遍接受度產生負面影響，並導致用户遷移到其他數字資產。因此，根據聯邦或州證券法確定比特幣是一種證券，可能會對比特幣的價值產生不利影響，從而影響對股票的投資。
在比特幣被確定為證券的情況下，信託和保薦人可能還需要遵守額外的監管要求，包括1940年《投資公司法》(Investment Company Act)的要求，保薦人可能需要根據1940年《投資顧問法》(Investment Advisers Act)註冊為投資顧問。如果保薦人決定不遵守這些額外的監管和註冊要求，保薦人將終止信託。任何這樣的終止都可能導致信託的比特幣在對股東不利的時候清算。
13
如果訪問比特幣地址所需的私鑰丟失，銷燬或者私鑰的備份無法訪問，則信託可能無法訪問由私鑰控制的比特幣，並且該私鑰將無法由比特幣網絡恢復。比特幣交易的結算流程依賴於點對點網絡，因此，信託基金面臨操作風險。之前未知的技術漏洞也存在風險，這可能會對比特幣的價值產生不利影響。
信託依賴於第三方服務提供商來執行對其運營至關重要的某些功能。新冠肺炎疫情對信託基金或信託基金服務提供商的業務運營造成的任何業務限制、隔離或人員執行工作能力的限制都可能對信託基金獲得關鍵服務的能力產生不利影響，並將擾亂信託基金的運作。
8.每股財務亮點業績
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截至9月30日的三個月， |
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截至9月30日的9個月， |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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每股數據： |
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期初資產淨值 |
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已實現和未實現淨收益 |
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經營所致淨資產淨增 |
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淨投資損失 |
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淨投資損失和費用佔平均淨資產的比率已按年率計算。
一個 i發送ivi截止日期aL持股r’s r回憶錄, 比率和每股業績 ma是的rY發件人 上面介紹的那些 based 在……上面 這個 鈦mING OF Sha回覆trANSAC鈦國家統計局。
總回報是假設在期初按資產淨值進行初始投資，並假設在期內最後一天贖回，並已按年率計算。
9.彌償
在正常業務過程中，信託訂立提供各種賠償的某些合同，包括與保薦人及其附屬公司、DCG及其高級管理人員、董事、員工、子公司和附屬公司、託管人以及其他與向信託提供的服務有關的合同。信託在這些和其他賠償下的最大風險敞口是未知的。不過，過去在這些賠償下並沒有出現任何法律責任，雖然在這方面不能作出保證，但預期將來也不會有任何法律責任出現。因此，保薦人認為沒有必要記錄這方面的責任。
10.後續活動
2021年10月19日，根據1934年證券交易法第19b-4條的規定，紐約證券交易所Arca，Inc.提交了一份19b-4表格，提議根據紐約證券交易所Arca規則第8.201-E條(基於商品的信託股票)上市和交易該信託公司的股票。
2021年10月20日，贊助商董事會批准了贊助商母公司DCG的收購，金額最高可達$
14
截至關根據信託的會計政策確定的比特幣公允價值為$
目前還沒有已知的夏娃已發生的、需要披露財務報表附註中已披露信息以外的信息。
15
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的未經審計的財務報表和本季度報告中其他部分包括的相關附註一起閲讀，並通過參考這些財務報表和相關附註加以保留。這些財務報表和相關附註是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。以下討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於第二部分第1A項所述的因素。本季度報告或第一部分第1A項中的風險因素。風險因素或我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中的其他部分。
信任概述
信託是一個被動的實體，由發起人管理和管理，沒有任何高級管理人員、董事或僱員。該信託持有比特幣，並定期發行創造籃子，以換取比特幣的存款。作為一種被動投資工具，信託的投資目標是股份價值(按每股比特幣計算)，以反映信託持有的比特幣價值(參考指數價格確定)，減去信託的費用和其他負債。到目前為止，該信託基金沒有達到其投資目標，在OTCQX上報價的股票沒有反映該信託基金持有的比特幣的價值，減去該信託基金的費用和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，而這些價值有時是相當可觀的。該信託基金的管理方式不同於商業公司或活躍的投資工具。
關鍵會計政策和估算
投資交易和收入確認
該信託將投資交易視為收到比特幣用於股票創造，以及交付比特幣用於股票贖回或支付比特幣費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託基金按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或貶值的淨變動。已實現損益的計算採用特定的識別方法。已實現的收益和損失與交易相關，包括支付贊助商比特幣費用的義務。
主體市場與公允價值確定
為確定哪個市場是信託的主要市場(或在沒有主要市場的情況下，則為最有利的市場)以計算信託的資產淨值，信託遵循財務會計準則委員會(“FASB”)820-10號會計準則編纂(“ASC”)，該準則概述了公允價值會計的應用。ASC-820-10將公允價值確定為比特幣在當前銷售中將收到的價格，這假設市場參與者在測量日期進行了有序的交易。ASC 820-10法案要求信託公司假設比特幣在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，出售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。
該信託只從授權參與者那裏接收比特幣，本身不在任何數字資產市場進行交易。因此，在評估特定實體和基於市場的數字資產市場的交易量和活動水平時，信託基金會參考授權參與者的意見。授權參與者在FASB ASC主詞彙表中定義的經紀市場、交易商市場、委託人對委託人市場和交易所市場進行交易。授權參與者作為保薦人的關聯方，提供有關其與信託進行交易的數字資產市場的信息。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：
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首先，信託審查數字資產市場列表，排除信託和授權參與者無法訪問的任何數字資產市場。信託或授權參與者不能訪問沒有BitLicense的數字資產交易所，只能訪問授權參與者根據每個市場提供的信息和保證合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易所。 |
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• |
其次，該信託根據過去12個月每個數字資產市場上交易的比特幣的特定實體和基於市場的交易量和活動，從高到低對剩餘的數字資產市場進行排序。 |
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第三，信託隨後審查數字資產市場的日內價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。 |
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第四，信託基金根據與名單上其他數字資產市場相比最高的市場成交量、活躍度和價格穩定性，選擇一個數字資產市場作為其主要市場。根據信託基金可合理獲得的信息，交易所市場的資產交易量和活躍度最高。因此，該信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和本金對本金市場，以確定其 |
15
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主力市場。由於前述分析，交易所市場已被選為信託的主要市場。 |
信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在隨後12個月內是否有最近的變化，(Ii)是否有任何數字資產市場已經發展到信託可以進入的程度，或者(Iii)每個數字資產市場的價格穩定性最近是否發生了變化，這將對主要市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託的確定
信託為財務報告目的記錄的比特幣投資的成本基礎是轉移時比特幣的公允價值。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者向投資者出售相應股份所收取的收益不同。
投資公司應考慮的事項
該信託是一家符合GAAP目的的投資公司，並遵循FASB ASC主題946的會計和報告指南。金融服務-投資公司。該信託根據其作為投資公司的分類進行會計處理，使用公允價值作為其比特幣的會計方法。該信託基金不是根據1940年“投資公司法”註冊的投資公司。GAAP要求管理層做出影響財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。
財務結果審查(未經審計)
截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月的財務要點
(下表及後續各段中除每股、比特幣和比特幣金額價格外的所有金額均以千為單位)
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截至9月30日的三個月， |
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截至9月30日的9個月， |
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2020 |
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投資比特幣的已實現和未實現淨收益 |
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5,703,333 |
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582,443 |
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9,021,257 |
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1,128,266 |
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經營所致淨資產淨增 |
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5,566,037 |
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$ |
560,362 |
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$ |
8,588,187 |
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$ |
1,079,589 |
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淨資產 |
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28,209,892 |
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4,816,619 |
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28,209,892 |
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4,816,619 |
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截至2021年9月30日的三個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為5,703,333美元，其中包括轉讓比特幣以支付保薦人費用的已實現收益100,200美元，以及比特幣投資的未實現增值淨變化5,603,133美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格從2021年6月30日的每比特幣34,764.81美元上漲到2021年9月30日的每比特幣43,529.16美元推動的。截至2021年9月30日的三個月，運營導致的淨資產淨增長為5566,037美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用137,296美元。截至2021年9月30日，淨資產增至28,209,892美元，同期增長25%。淨資產的增加是由於前述比特幣價格上漲所致，但部分被提取約3275比特幣以支付前述贊助商費用所抵消。
截至2020年9月30日的三個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為582,443美元，其中包括轉讓比特幣以支付保薦人費用的已實現收益10,694美元和比特幣投資的未實現增值淨變化571,749美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格從2020年6月30日的每比特幣9,134.09美元上漲到2020年9月30日的每比特幣10,708.57美元推動的。截至2020年9月30日的三個月，運營導致的淨資產淨增長為560,362美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用22,081美元。截至2020年9月30日，淨資產增至4,816,619美元，同比增長36%。淨資產增加的原因是上述比特幣價格升值，以及在期內與股票設立有關的約65,143枚比特幣(價值723,893美元)向信託基金的貢獻，但因提取約2,075枚比特幣以支付前述保薦人費用而部分抵消。
截至2021年9月30日的9個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為9,021,257美元，其中包括轉讓比特幣以支付保薦人費用的已實現收益324,729美元，以及比特幣投資的未實現增值淨變化8,696,528美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格上漲推動的，從2020年12月31日的每枚比特幣29,185.05美元上漲到2021年9月30日的每枚比特幣43,529.16美元。截至2021年9月30日的9個月，運營導致的淨資產淨增加為8588,187美元，其中包括
16
已實現淨額和未實現淨額利得關於比特幣的投資，較少 贊助商的費用為 $433,070。淨資產增額 至$28,209,892在…2021年9月30日, a 59% 增加對於期間。這個增加淨資產中的每一項都是由以下因素造成的前述比特幣價格升值與經濟增長貢獻約為50,739比特幣的價值為$1,905,227在期內與股份創造有關的信託款項，但由約1,000,000元人民幣的提款部分抵銷。9,709比特幣支付上述贊助商的費用。
截至2020年9月30日的9個月，比特幣投資的已實現和未實現淨收益為1,128,266美元，其中包括轉讓比特幣以支付保薦人費用的已實現收益24,275美元和比特幣投資的未實現增值淨變化1,103,991美元。在此期間，比特幣投資的已實現和未實現淨收益是由比特幣價格從2019年12月31日的每比特幣7145.00美元上漲到2020年9月30日的每比特幣10708.57美元推動的。截至2020年9月30日的9個月，運營帶來的淨資產淨增長為1,079,589美元，其中包括比特幣投資的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用48,677美元。截至2020年9月30日，淨資產增至4,816,619美元，同比增長158%。淨資產增加的原因是上述比特幣價格升值，以及在此期間，約193,802枚價值1,870,812美元的比特幣向信託基金提供了與股票設立有關的資金，但因提取約5,203枚比特幣以支付上述保薦人費用而部分抵消了這一增長。
表外安排
信託基金不參與任何表外安排。
現金資源和流動性
該信託基金自成立以來任何時候都沒有現金餘額。當在數字資產市場出售比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣以支付額外的信託費用時，贊助商努力出售支付費用所需的確切數量的比特幣、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以便將信託持有的比特幣以外的資產降至最低。因此，發起人預計信託基金將不會記錄其業務的任何現金流，並且在每個報告期結束時其現金餘額將為零。
作為保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託基金的大部分費用。因此，在本季度報告所涵蓋的期間，信託基金的唯一普通費用是贊助商的費用。信託並不知悉任何合理可能導致其流動資金需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。
已選擇運行數據
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截至9月30日的三個月， |
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截至9月30日的9個月， |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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比特幣： |
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期初餘額 |
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651,344 |
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|
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386,723 |
|
|
|
607,039 |
|
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|
261,192 |
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|
造物 |
|
|
- |
|
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65,143 |
|
|
|
50,739 |
|
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|
193,802 |
|
|
保薦費，關聯方 |
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(3,275 |
) |
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(2,075 |
) |
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|
(9,709 |
) |
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(5,203 |
) |
|
期末餘額 |
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
應計但未付的贊助商費用，關聯方 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
期末淨餘額 |
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
|
|
|
648,069 |
|
|
|
449,791 |
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|
股份數量： |
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|
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|
期初餘額 |
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692,370,100 |
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402,941,400 |
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|
|
638,906,600 |
|
|
|
269,445,300 |
|
|
造物 |
|
|
- |
|
|
|
68,081,300 |
|
|
|
53,463,500 |
|
|
|
201,577,400 |
|
|
期末餘額 |
|
|
692,370,100 |
|
|
|
471,022,700 |
|
|
|
692,370,100 |
|
|
|
471,022,700 |
|
|
|
|
截至9月30日， |
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2021 |
|
|
2020 |
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比特幣在主板市場的價格(1) |
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$ |
43,529.16 |
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|
$ |
10,708.57 |
|
|
每股資產淨值(2) |
|
$ |
40.74 |
|
|
$ |
10.23 |
|
|
指數價格 |
|
$ |
42,937.86 |
|
|
$ |
10,748.51 |
|
|
每股數字資產持有量(3) |
|
$ |
40.19 |
|
|
$ |
10.26 |
|
|
(1) |
該信託在9月30日、2021年和2020年對主體市場進行了評估，並確定主體市場為Coinbase Pro。 |
17
|
(2) |
自.起2021年9月30日和2020每股資產淨值是根據Coinbase Pro提供的價格使用比特幣的公允價值計算的，Coinbase Pro數字資產截至紐約時間下午4點，信託目前考慮其主要市場的交易所。 |
|
(3) |
信託基金的數字資產每股持股量是從估值日紐約時間下午4點由指數表示的指數價格計算得出的。信託基金的數字資產每股持股量是使用非GAAP方法計算的，其中成交量加權平均價是從數字資產交流。請參閲“項目1.業務信任目標和關鍵運營指標”在信託公司的Form 10-K年度報告中有關信託基金的説明，請參閲數字資產每股持股。這個數字資產截至2021年9月30日和2020年9月，用於計算指數價格的交易所有Coinbase Pro、Bitamp、Kraken和LMAX Digital。 |
出於會計目的，信託反映創作以及在收到創作通知之日與該創作有關的應收比特幣，但在收到所需數量的比特幣之前不會發行股票。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。在獲得美國證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。2021年10月19日，紐約證交所Arca，Inc.(以下簡稱“紐約證交所Arca”)根據交易法第19b-4條向美國證券交易委員會提交了在紐約證交所Arca上市信託公司股票的申請。截至本文件提交之日，紐約證交所Arca 19b-4申請尚未獲得美國證券交易委員會的批准，信託尚未根據美國聯邦法規第17編242.101節和第102節獲得美國證券交易委員會的救濟，信託沒有就何時或是否獲得批准和救濟做出任何陳述.
截至2021年9月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，該信託基金的淨期末餘額為27,826,688,005美元。截至2021年9月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為28,209,891,095美元。
截至2020年9月30日，根據指數價格(非GAAP方法)，該信託基金的淨期末餘額為4,834,583,325美元。截至2020年9月30日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為4,816,618,672美元。
歷史數字資產持有量與比特幣價格
由於比特幣價格的走勢將直接影響股票價格，投資者應該瞭解比特幣價格近期的走勢。然而，投資者也應該意識到，比特幣價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。移動可能受到各種因素的影響，包括但不限於政府監管、服務提供商遭遇的安全漏洞，以及世界各地的政治和經濟不確定性。
下圖顯示了從2013年9月25日到2021年9月30日，信託的每股數字資產持有量(根據2018年1月至26日之前的股票拆分進行調整)相對於指數價格和信託每股資產淨值(根據2018年1月至26日之前的股票拆分進行調整)的變動情況。
18
這個以下是表中顯示了從2013年9月25日信託開始運作到2021年9月30日指數價格的變動情況。自信託開始運作以來，指數價格從117.03美元到63,357.52美元不等，截至2021年9月30日的直線平均值為8,052.83美元。保薦人並未觀察到個別或整體數字資產成分股交易所的指數價格與平均價格之間存在重大差異。
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高 |
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低 |
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期間 |
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平均值 |
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指數價格 |
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日期 |
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指數價格 |
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日期 |
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期末 |
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最後一個工作日 |
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截至2017年9月30日的12個月 |
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$ |
1,784.44 |
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$ |
4,793.03 |
|
|
9/1/2017 |
|
$ |
605.59 |
|
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10/1/2016 |
|
$ |
4,136.77 |
|
|
$ |
4,136.77 |
|
|
截至2018年9月30日的12個月 |
|
$ |
8,537.84 |
|
|
$ |
18,756.45 |
|
|
12/18/2017 |
|
$ |
4,136.77 |
|
|
10/1/2017 |
|
$ |
6,586.74 |
|
|
$ |
6,664.78 |
|
|
截至2019年9月30日的12個月 |
|
$ |
6,613.53 |
|
|
$ |
12,681.53 |
|
|
7/10/2019 |
|
$ |
3,228.07 |
|
|
12/14/2018 |
|
$ |
8,065.08 |
|
|
$ |
8,065.08 |
|
|
截至2020年9月30日的12個月 |
|
$ |
8,874.05 |
|
|
$ |
12,147.33 |
|
|
8/18/2020 |
|
$ |
5,050.07 |
|
|
3/16/2020 |
|
$ |
10,748.51 |
|
|
$ |
10,748.51 |
|
|
截至2021年9月30日的12個月 |
|
$ |
37,455.59 |
|
|
$ |
63,357.52 |
|
|
4/14/2021 |
|
$ |
10,517.96 |
|
|
10/2/2020 |
|
$ |
42,937.86 |
|
|
$ |
42,937.86 |
|
|
2013年9月25日(信託基金的第一個創設籃子)至2021年9月30日 |
|
$ |
8,052.83 |
|
|
$ |
63,357.52 |
|
|
4/14/2021 |
|
$ |
117.03 |
|
|
10/3/2013 |
|
$ |
42,937.86 |
|
|
$ |
42,937.86 |
|
下表説明瞭從2013年9月25日信託開始運營到2021年9月30日，信託主要市場上報告的比特幣數字資產市場價格的變動情況。自該信託基金開始運作以來，比特幣的價格從110.83美元到63466.92美元不等，直線平均值為8078.56美元。
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|
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高 |
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低 |
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|
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期間 |
|
平均值 |
|
|
數字資產市場價格 |
|
|
日期 |
|
數字資產市場價格 |
|
|
日期 |
|
期末 |
|
|
最後一個工作日 |
|
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|
截至2017年9月30日的12個月 |
|
$ |
1,792.56 |
|
|
$ |
4,871.83 |
|
|
9/1/2017 |
|
$ |
607.73 |
|
|
10/4/2016 |
|
$ |
4,332.53 |
|
|
$ |
4,168.33 |
|
|
截至2018年9月30日的12個月 |
|
$ |
8,601.17 |
|
|
$ |
19,433.21 |
|
|
12/16/2017 |
|
$ |
4,208.00 |
|
|
10/4/2017 |
|
$ |
6,588.01 |
|
|
$ |
6,675.09 |
|
|
截至2019年9月30日的12個月 |
|
$ |
6,637.57 |
|
|
$ |
13,849.81 |
|
|
6/26/2019 |
|
$ |
3,164.61 |
|
|
12/14/2018 |
|
$ |
8,283.71 |
|
|
$ |
8,283.71 |
|
|
截至2020年9月30日的12個月 |
|
$ |
8,882.90 |
|
|
$ |
12,342.86 |
|
|
8/17/2020 |
|
$ |
4,950.39 |
|
|
3/16/2020 |
|
$ |
10,708.57 |
|
|
$ |
10,708.57 |
|
|
截至2021年9月30日的12個月 |
|
$ |
37,558.18 |
|
|
$ |
63,466.92 |
|
|
4/15/2021 |
|
$ |
10,515.13 |
|
|
10/2/2020 |
|
$ |
43,529.16 |
|
|
$ |
43,529.16 |
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|
2013年9月25日(信託基金的第一個創設籃子)至2021年9月30日 |
|
$ |
8,078.56 |
|
|
$ |
63,466.92 |
|
|
4/15/2021 |
|
$ |
110.83 |
|
|
10/2/2013 |
|
$ |
43,529.16 |
|
|
$ |
43,529.16 |
|
下面的圖表列出了OTCQX和信託的數字資產控股每股報告的股票的歷史收盤價。
GBTC溢價/(折扣)：GBTC股價與每股數字資產持有量(美元)
19
下表列出了OTCQX和信託的數字資產控股公司每股報告的股票歷史溢價和折價。
GBTC溢價/(折扣)：GBTC股價與每股數字資產持有量(%)
20
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
信託協議並無授權受託人借款支付信託的一般開支。信託不從事可能使信託或股票持有人面臨任何外幣相關市場風險的外幣交易。該信託不投資衍生金融工具，也沒有海外業務或長期債務工具。
第四項。管制和程序
信託維持披露控制和程序，旨在確保其交易所法案報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並將其傳達給保薦人的首席執行官和首席財務會計官，以及酌情傳達給保薦人董事會審計委員會，以便及時做出有關要求披露的決定。
在保薦人首席執行官和首席財務會計官的監督下，保薦人對交易法規則第13a-15(E)條規定的信託披露控制和程序進行了評估。根據這項評估，保薦人的首席執行官和首席財務和會計官得出結論，截至本報告所述期間結束時，信託的披露控制和程序是有效的。
內部的變化控制過度財務報告
信託公司財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化發生在信託公司最近結束的會計季度，對這些內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對這些內部控制產生重大影響。
21
第二部分--其他信息：
第一項。法律程序
沒有。
項目1A。風險因素
但“第1A項”中的更新除外。在註冊人截至2021年3月31日的財政季度的Form 10-Q季度報告中的“風險因素”一節中，最後一次在第1A項中報告的風險因素沒有實質性變化。註冊人年度報告中的“風險因素”表格10-K。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人和關聯購買者購買股權證券—下表列出了有關以下內容的信息贊助商的母公司DCG‘s公開市場購買灰度比特幣信託公司(場外交易代碼：GBTC)的股票)在截至2021年9月30日的三個月內按月計算：
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期間 |
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(A)購買的GBTC股份總數 |
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(B)GBTC每股平均支付價格 |
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(C)作為公開宣佈的計劃或方案的一部分購買的股份總數1 |
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(D)根據計劃或方案可能尚未購買的股份的大約美元價值 |
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(單位：百萬) |
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2021年7月1日-2021年7月31日 |
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|
- |
|
|
$ |
- |
|
|
|
- |
|
|
$ |
538.2 |
|
|
2021年8月1日-2021年8月31日 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
538.2 |
|
|
2021年9月1日-2021年9月30日 |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
- |
|
|
|
538.2 |
|
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總計 |
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|
- |
|
|
$ |
- |
|
|
|
- |
|
|
$ |
538.2 |
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(1) |
2021年3月10日，保薦人董事會(“董事會”)批准保薦人母公司DCG購買價值高達2.5億美元的信託公司股票。隨後，DCG批准了這一收購。2021年4月30日，董事會批准DCG收購該信託價值高達7.5億美元的股票。這將DCG購買價值高達2.5億美元股票的事先授權增加了5億美元。2021年10月20日，董事會批准DCG收購該信託價值高達10億美元的股票。這將DCG購買價值高達7.5億美元的股票的事先授權增加了2.5億美元。購股授權不要求DCG在任何時期收購任何特定數量的股票，並可隨時擴大、延長、修改或終止。 |
第三項。高級證券違約
沒有。
第四項。煤礦安全信息披露
不適用。
第五項。其他信息
沒有。
22
第6項。陳列品
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展品 數
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展品説明
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31.1* |
根據修訂後的1934年證券交易法規則第13a-14(A)和15d-14(A)條，就信託截至2021年9月30日的季度Form 10-Q季度報告對首席執行官進行認證。 |
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31.2* |
根據修訂後的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條，就信託公司截至2021年9月30日的季度Form 10-Q季度報告，對首席財務官進行認證。 |
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32.1* |
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節，就信託公司截至2021年9月30日的季度表格F10-Q的季度報告，對首席執行官進行認證。 |
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32.2* |
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節，就信託公司截至2021年9月30日的季度Form 10-Q季度報告對首席財務官進行認證。 |
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101.INS* |
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.SCH* |
內聯XBRL分類擴展架構文檔 |
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101.CAL* |
內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
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101.LAB* |
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
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101.PRE* |
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
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101.DEF* |
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
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104 |
封面交互式數據文件-封面交互式數據文件不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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根據條例第406T條的規定。S-T，這些互動數據文件被視為未提交，或作為註冊聲明或招股説明書的一部分，適用於1933年修訂的《證券法》第11或12節，被視為未根據1934年修訂的《證券交易法》第18節提交，否則不承擔這些條款下的責任。 |
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定義術語詞彙表
“實際匯率“-對於任何特定資產，在任何時候，信託能夠以美元(或其他適用的法定貨幣)出售該資產的每單單位價格(扣除任何相關費用後確定)，使信託能夠通過利用保薦人在商業上合理的努力獲得最高價格，及時支付任何額外的信託費用。
“額外的信託費用“-除保薦人費用外，信託產生的任何非保薦人支付的費用，包括但不限於(I)税費和政府收費，(Ii)保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣相關的費用)，(Iii)對信託的託管人或其他代理人、服務提供商或對手方的任何賠償，(Iii)對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或對手方的任何賠償，(Ii)為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關)，(Iii)對託管人或信託的其他代理人、服務提供商或對手方的任何賠償，((I)任何二手市場上股份的報價或交易(包括法律、營銷及審核費用及開支)於任何給定財政年度超過600,000美元，及(V)非常法律費用及開支，包括與訴訟、監管執行或調查事宜有關的任何法律費用及開支。
“管理費“-就信託向信託提供的服務向信託的任何管理人支付的費用，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給該管理人。
“座席“-由信託指定的代表股東就任何附帶權利和/或IR虛擬貨幣的分配採取行動的人。
“授權參與者-某些符合條件的金融機構已與信託和保薦人就設立股票達成協議。每名獲授權參與者(I)為註冊經紀交易商，(Ii)已與保薦人訂立參與者協議，及(Iii)擁有託管人所知屬於獲授權參與者的數碼錢包地址。
“籃子“--100股的大宗交易。
“籃子金額“-在任何交易日，每個創造籃子截至該交易日所需的比特幣數量，由(X)除以信託在該交易日紐約時間下午4點擁有的比特幣數量，減去代表信託應計但未支付的費用和支出的美元價值的比特幣數量(使用當時的指數價格轉換並轉入小數點後第八位)，再除以(Y)當時已發行的股票數量而確定。”-在任何交易日，每個創造籃子所需的比特幣數量，由(X)除以信託在該交易日下午4點擁有的比特幣數量確定，(Y)減去信託應計但未支付的費用和支出的美元價值(使用當時的指數價格轉換並轉入小數點後第八位)，再除以(Y)當時已發行的股票數量。即進位到小數點後第八位))，並將這樣的商乘以100。
“比特幣“或”BTC“-一種基於比特幣網絡上存在的開源加密協議的數字資產，由構成信託股票基礎資產的單位組成。
“比特幣網絡“-託管公共交易分類賬的在線最終用户對最終用户網絡，稱為比特幣區塊鏈，以及包括管理比特幣網絡的加密和算法協議基礎的源代碼。
““區塊鏈”或“比特幣區塊鏈”—記錄比特幣交易的比特幣網絡的公共交易分類賬。
“創作籃-信託發行的一籃子股票，以換取每個這樣的創造籃子所需的籃子金額的存款。
“託管服務“-託管人的服務，(I)允許比特幣從公共區塊鏈地址存入信託的數字資產賬户，以及(Ii)允許信託和保薦人根據信託或保薦人向託管人提供的指示，將比特幣從信託的數字資產賬户提取到公共區塊鏈地址，以解決信託或保薦人控制的問題。
“保管人-Coinbase託管信託公司，LLC。
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“託管協議”—信託與保薦人和託管人之間的託管服務協議，該協議規範信託和保薦人使用託管人提供的託管服務作為信託資產的受託人.
“託管費“-保管人就其向信託提供的服務向保管人支付的費用，保薦人應作為保管人支付的費用支付給保管人。
“DCG-數字貨幣集團，Inc.
“數字資產賬户”-一個由託管人控制和保護的獨立託管賬户，用於存儲私鑰，這些私鑰允許代表信託基金轉讓信託比特幣的所有權或控制權。
“數字資產交易所-交易所參與者可以根據買賣交易進行比特幣交易的電子市場。最大的數字資產交易所是在線的，通常24小時交易，公佈交易價格和交易量數據。
“數字資產交易市場--全球比特幣交易交易市場，包括電子數字資產交易所的交易。
“數字資產控股-以美元表示的信託資產(美元或其他法定貨幣除外)的總值，減去其負債(包括估計的應計但未支付的費用和支出)，按照我們在Form 10-K年報中“第1項業務-比特幣的估值和數字資產持有量的確定”中的方式計算。另請參閲我們年度報告中的10-K表格中的“項目1.業務-信託目標和關鍵經營指標”，瞭解信託資產淨值的描述，該資產淨值是根據公認會計原則計算的。
“數字資產持有費基數-保薦人的信託費用所基於的金額，按照我們在Form 10-K年報中“第1項.業務-比特幣的估值和數字資產持有量的確定”中所述的方式計算。
“數字資產市場”—“經紀市場”、“交易商市場”、“委託人對委託人市場”或“交易所市場”，這些術語在財務會計準則委員會會計準則編纂總詞彙表中都有定義.
“DSTA“-經修訂的特拉華州法定信託法。
“直接轉矩“-存託信託公司。德意志銀行是一家根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve System)的成員，也是在美國證券交易委員會(Standard Chartered Bank)註冊的清算機構。DTC將擔任股票的證券託管人。
“《交易所法案》“-經修訂的1934年證券交易法。
“公認會計原則“--美國普遍接受的會計原則...
“創世紀-Genesis Global Trading，Inc.是數字貨幣集團公司的全資子公司，截至本季度報告日期，Genesis Global Trading，Inc.是唯一的代理授權參與者。
“附帶權利“-獲得或以其他方式建立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的統治和控制的權利，這些權利與信託對比特幣的所有權有關，並在信託、或代表信託的發起人或受託人採取任何行動的情況下產生。
“索引--CoinDesk比特幣價格指數(XBX)。
“索引許可協議“-指數供應商與保薦人訂立的許可協議，規管保薦人使用指數計算指數價格。
“指數價格“-從反映在指數中的數字資產交易所獲得的比特幣的美元價值，計算於紐約時間每個工作日下午4點。 有關如何計算指數價格的説明，請參閲我們年報中的10-K表格中的“項目1.業務-比特幣產業和市場概覽-比特幣價值-指數和指數價格”中的“項目1.業務-比特幣產業和市場概覽-比特幣價值-指數和指數價格”。就信託協議而言，術語比特幣指數價格應指本文定義的指數價格。
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“索引提供程序”—Tradeblock，Inc.，特拉華州一家發佈該指數的公司. DCG是DCG的間接母公司Tradeblock，Inc.。結果,Tradeblock公司 是贊助商和信託的關聯公司，並被視為信託的關聯方。
“投資顧問法案“-1940年投資顧問法案，經修訂。
“投資公司法“-1940年投資公司法，經修訂。
“投資者“-任何已與獲授權參與者訂立認購協議的投資者，根據該協議，該獲授權參與者將擔任該投資者的代理人。
“IR虛擬貨幣“-信託透過行使(在信託協議適用條文的規限下)任何附帶權利而取得的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。
“美國國税局“--美國財政部下屬的美國國税局(U.S.Internal Revenue Service)。
“營銷費”—應向營銷者支付的向信託提供服務的費用，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給營銷者.
“NAV“-在公認會計原則基礎上確定的信託資產淨值。
“OTCQX-場外交易市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。
“參與者協議“-由授權參與者與贊助商簽訂的協議，規定了創建籃子和交付創建籃子所需的比特幣的程序。
“美國證券交易委員會“--美國證券交易委員會。
“二級市場-由保薦人決定的任何市場或其他替代交易系統，股票隨後可以在其上上市、報價或交易，包括但不限於場外市場集團(OTC Markets Group Inc.)的OTCQX層。
“證券法“-經修訂的1933年證券法。
“股票“-信託的部分不可分割的實益權益和所有權的共同單位。
“股份拆分-信託已發行和流通股的91比1拆分，於2018年1月26日對截至2018年1月22日收盤登記在冊的股東生效。
“贊助商-Grayscale Investments，LLC。
“贊助商支付的費用”—信託在其日常事務過程中，發起人有義務承擔和支付的費用和開支，不包括税款，但包括：(I)營銷費，(Ii)管理費，(Iii)託管費和信託聘請的任何其他證券銷售商的費用，(Iv)轉讓代理費，(V)託管費，(Vi)與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用(包括習慣法、在任何給定的財政年度內，(Vii)普通課程、法律費用和開支，(Vii)普通課程、法律費用和開支，(Viii)審計費，(Ix)監管費用，包括根據證券法或交易法登記股票的任何費用(如果適用)，(X)印刷和郵寄費用，(Xi)維護信託網站的費用，以及(Xii)適用的許可費，條件是任何符合額外信託費用資格的支出將被視為額外費用，(Xi)維護信託網站的費用，以及(Xii)適用的許可費，(Vii)普通課程、法律費用和開支，(Vii)審計費，(Ix)監管費用，包括根據證券法或交易法登記股票的任何費用(如果適用)，(X)印刷和郵寄費用.
“贊助商費用“-一項以比特幣支付的費用，每天以美元計，按紐約時間每天下午4點信託的數字資產持有費基數的2.0%計算；提供對於非營業日，保薦人費用的計算將基於最近一個營業日的數碼資產控股費用基數，減去該最近營業日以及該最近營業日之後和相關計算日期之前的應計和未付的贊助商費用。
“轉讓代理和服務協議“-保薦人與轉讓代理之間的協議，列明轉讓代理在轉讓代理服務及相關事宜方面的義務及責任。
“傳輸代理-大陸股票轉讓信託公司，特拉華州的一家公司。
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“轉會代理費“-就轉讓代理向信託提供的服務支付給轉讓代理的費用，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給轉讓代理。
“托拉斯-特拉華州法定信託公司灰度比特幣信託(BTC)於2013年9月13日根據DSTA和信託協議成立。
“信託協議“-受託人和保薦人之間建立和管理信託運作的第五次修訂和重新簽署的信託聲明和信託協議，經其第291號修正案修訂，並可不時修訂。
“受託人-特拉華州信託公司(前身為特拉華州的CSC信託公司)是特拉華州的一家信託公司，是該信託的特拉華州受託人。
“美國“-美國。
“美元“或”$“--美元或美元。
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簽名
根據1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由下列簽名者以其正式授權的身份*簽署。
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灰階投資有限責任公司(Greyscale Investments LLC) 作為灰度比特幣信託(BTC)的發起人 |
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由以下人員提供： |
/s/Michael Sonnenshein |
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姓名： |
邁克爾·索南辛(Michael Sonnenshein) |
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標題： |
董事會成員兼首席執行官(首席執行官)* |
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由以下人員提供： |
/s/Edward McGee |
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姓名： |
愛德華·麥基 |
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標題： |
財務副總裁(首席財務官和首席會計官)* |
日期：2021年11月5日
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註冊人是一個信託機構，註冊人的贊助商Grayscale Investments，LLC的高級管理人員或董事的身份簽字。 |
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