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目錄

美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549

表格10-Q
☒
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2021年9月30日

-或者-
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
F或從__到__的過渡期


佣金檔案編號001-38086

維斯特拉公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
36-4833255
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)
(國際税務局僱主識別號碼)
塞拉大道6555號
歐文,
德克薩斯州
75039(214)812-4600
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元VST紐約證券交易所
認股權證VST.WS.A紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。巴塞羅那是☒*編號：☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。巴塞羅那是 ☒*編號：☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器 ☒*加速的文件管理器☐*非加速文件管理器(Non-Accelerated Filer)☐規模較小的報告公司。☐這是一家新興的成長型公司。☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2021年11月2日，有482,627,520普通股，面值0.01美元，為維斯特拉公司已發行的普通股。


目錄
目錄
頁
詞彙表
II
第一部分：
財務信息
第1項。
財務報表(未經審計)
簡明綜合運營報表-
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
1
簡明綜合全面收益(虧損)表-
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
1
現金流量表簡明合併報表-
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月
2
簡明合併資產負債表--2021年9月30日和2020年12月31日
3
簡明合併財務報表附註
5
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
48
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
74
第四項。
管制和程序
79
第二部分。
其他信息
80
第1項。
法律程序
80
第1A項。
風險因素
80
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
81
第三項。
高級證券違約
81
第四項。
煤礦安全信息披露
81
第五項。
其他信息
81
第6項
陳列品
81
簽名
85

維斯特拉公司(Vistra Corp.)的年度報告、季度報告、當前報告以及對這些報告的任何修改都可以在維斯特拉公司的網站上免費獲得，網址是：Http://www.vistracorp.com在根據修訂後的1934年證券交易法第13(A)或15(D)節向證券交易委員會提交或提交後，在合理可行的情況下儘快提交。此外，Vistra在其網站上發佈重要信息，包括新聞稿、投資者介紹、可持續發展報告和即將發生的事件通知，並利用其網站作為接觸公眾投資者的分發渠道和披露遵守FD法規規定的披露義務的重要非公開信息的手段。投資者可以通過在Vistra網站的“投資者關係”頁面上註冊電子郵件提醒和RSS訂閲源來獲得發佈到網站的通知。Vistra網站上的信息不應被視為本10-Q表格季度報告的一部分，也不應通過引用將其併入本季度報告中。我們作為本季度報告10-Q表格的證物提交的任何協議中包含的陳述和保證，或者我們已經或可能在未來公開提交的任何協議中包含的陳述和保證，可能包含以下陳述和保證：(I)當事人在特定日期作出的陳述和保證；(Ii)受單獨披露明細表中包含的例外情況和限制的約束；(Iii)代表各方在特定交易中的風險分配；或(Iv)受到不同於證券法目的的重大標準的限制。

本季度報告為Form 10-Q以及Vistra及其子公司提交給美國證券交易委員會(SEC)的其他文件，在描述各自子公司的行為、權利或義務時，偶爾會提及Vistra(或“我們”、“我們”、“我們”或“公司”)、光源、TXU Energy、Ambit、Value Based Brands、Dynegy Energy Services、Homefield Energy、TriEagle Energy、Public Power或U.S.Gas&Electric。該等參考資料反映該等附屬公司為財務報告目的而與Vistra財務報表合併或以其他方式反映於該財務報表內。然而，這些提法不應被解釋為暗示母公司實際上正在採取行動或擁有相關子公司的權利或義務，反之亦然。

i
目錄
詞彙表

以下術語和縮寫出現在本報告正文中時，其含義如下。
2020表格10-K維斯特拉公司於2021年2月26日向證券交易委員會提交了截至2020年12月31日的10-K表格年度報告
邊界或邊界能量Ambit Holdings、LLC和/或其子公司(d/b/a Ambit)，取決於上下文
阿羅資產報廢和採礦復墾義務
CAISO加州獨立系統運營商
CARE法案冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法
CCGT聯合循環燃氣輪機
CCR燃煤殘渣
CFTC美國商品期貨交易委員會
CME芝加哥商品交易所
公司2
二氧化碳
CPUC加州公用事業委員會
克里烏斯Crius Energy Trust和/或其子公司，視情況而定
動力性Dynegy Inc.和/或其子公司，具體取決於上下文
Dynegy能源服務公司DYNEGY Energy Services，LLC和Dynegy Energy Services(East)，LLC(每個d/b/a Dynegy，Better Buy Energy，Bright ten Energy，Honor Energy和True Fit Energy)是Vistra的間接全資子公司，它們分別是MISO和PJM某些領域的代表，從事向住宅和企業客户零售電力。
EBITDA扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的收益(淨收入)
生效日期2016年10月3日，我們的前身根據美國破產法第11章完成重組的日期
浮現我們的前身根據美國破產法第11章從重組中脱穎而出，成為新成立的公司維斯特拉(Vistra)的子公司，自生效之日起
環境保護局美國環保署
ERCOT德克薩斯州電力可靠性委員會，Inc.
ESS儲能系統
《交易所法案》經修訂的1934年證券交易法
FERC美國聯邦能源管理委員會
公認會計原則公認會計原則
温室氣體温室氣體
GWh吉瓦時
主場能源伊利諾伊州電力營銷公司(d/b/a Homefield Energy)是維斯特拉(Vistra)的間接全資子公司，維斯特拉是米索某些地區的代表，從事向市政客户零售電力。
冰洲際交易所
IEPA伊利諾伊州環境保護局
IPCB伊利諾伊州污染控制委員會
IRC1986年國税法(經修訂)
美國國税局美國國税局
ISO獨立系統操作員
ISO-NEISO新英格蘭公司
倫敦銀行間同業拆借利率倫敦銀行間同業拆借利率，即銀行可以從倫敦銀行間市場上的其他銀行借入適量資金的利率。
負荷電力需求
LTSA設備維護的長期服務協議
發光體維斯特拉的子公司從事競爭性的市場活動，包括髮電、能源批發銷售和採購以及商品風險管理。
II
目錄
市場熱度發熱率是將燃料源轉換為電能的效率的衡量標準。市場熱價是批發電價和天然氣價格之間的隱含關係，計算方法是根據邊際供應商(通常是天然氣廠)的報價除以天然氣的市場價格。
合併Dynegy與維斯特拉的合併，維斯特拉作為倖存的公司
合併日期2018年4月9日，Vistra和Dynegy完成協議和合並計劃中預期的交易的日期，日期為2017年10月29日，由Vistra和Dynegy完成，並在Vistra和Dynegy之間完成
味噌中大陸獨立系統運營商，Inc.
MMBtu百萬英熱單位
穆迪(Moody‘s)穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)(一家信用評級機構)
MSHA美國礦山安全與健康管理局
兆瓦兆瓦
兆瓦時兆瓦時
NELP東北能源公司是維斯特拉公司的間接子公司Dynegy東北一代GP公司和Dynegy東北同仁公司以及NextEra能源公司的某些子公司的合資企業。在NELP交易之前，NELP公司間接擁有Bellingham NEA設施和Sayreville設施。
NELP交易Dynegy東北世代GP，Inc.、Dynegy東北聯營公司LP，Inc.和NextEra Energy，Inc.的某些子公司之間的交易，其中Vistra的間接子公司贖回其在NELP合夥企業中的所有權權益，以換取擁有Sayreville設施的實體NJEA的100%所有權權益
NERC北美電力可靠性公司
NJEA北澤西能源公司，有限合夥企業
不是的X
氮氧化物
NRC美國核管理委員會
NYISO紐約獨立系統運營商，Inc.
紐約商品交易所紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)，一家大宗商品衍生品交易所
OPEB退休金以外的退休後僱員福利
父級維斯特拉公司
PJMPJM互連有限責任公司
重組計劃第三次修訂的聯合重組計劃由我們的前任的母公司於2016年8月提交，並於2016年8月得到美國特拉華州地區破產法院的確認，僅針對我們的前任
PrefCo維斯特拉首選公司
PrefCo優先股出售作為從能源未來控股公司(Energy Future Holdings Corp.)免税剝離的一部分，根據我們的前身在生效日期執行的重組計劃，Tex Energy LLC的一家子公司將我們的前身及其子公司的某些資產貢獻給PrefCo，以換取PrefCo的所有授權優先股，包括70,000股，每股面值0.01美元
公共權力Public Power，LLC(d/b/a Public Power)，是Vistra的間接全資子公司，是PJM、ISO-NE、NYISO和MISO某些領域的代表，從事向住宅和企業客户零售電力
PUCT德克薩斯州公用事業委員會
雷普零售電力供應商
RCT德克薩斯州鐵路委員會，除其他事項外，負責監督德克薩斯州的褐煤開採活動，並對石油和天然氣勘探和生產、允許和檢查州內管道以及監督天然氣利用率和合規性擁有管轄權
RTO區域輸電組織
標普(S&P)標準普爾評級公司(一家信用評級機構)
A系列優先股Vistra的8.0%系列固定利率重置累計可贖回永久優先股，面值0.01美元，清算優先股為每股1,000美元
三、
目錄
美國證券交易委員會美國證券交易委員會
證券法經修訂的1933年證券法
SG&A銷售、一般和行政
所以2
二氧化硫
税務協定由能源未來控股公司(EFH Corp.)、能源未來中間控股公司(Energy Future Intermediate Holding Company LLC)、EFIH金融公司和EFH合併有限公司簽訂的截至生效日期的税務協議
TCEH德克薩斯競爭電力控股公司，是能源未來競爭控股公司有限責任公司的直接全資子公司，在生效日期之前，根據情況，是我們的前身的母公司，從事發電以及批發和零售能源市場活動，其主要子公司包括Lighant和TXU Energy
TCEQ德克薩斯州環境質量委員會
TRA
應收税金協議，包含從維斯特拉收取與某些税收優惠相關的付款的某些權利(TRA權利)，包括在出現時達成的某些交易所實現的好處(見財務報表附註7)
特雷德克薩斯可靠性實體公司(Texas Reliability Entity，Inc.)是一家獨立組織，負責為ERCOT地區制定可靠性標準，並監控和強制執行NERC標準，以及監控ERCOT協議的遵守情況
TriEagle EnergyTriEagle Energy LP(d/b/a TriEagle Energy、TriEagle Energy Services、Eagle Energy、Energy Rewards、Power House Energy和Viridian Energy)是維斯特拉的間接全資子公司，維斯特拉是ERCOT和PJM某些領域的代表，從事向住宅和企業客户零售電力
TWh太瓦時
TXU能量TXU Energy Retail Company LLC(d/b/a TXU)，Vistra的間接全資子公司，是ERCOT競爭領域的代表，從事向住宅和企業客户零售電力
美國美利堅合眾國
美國燃氣和電力公司美國天然氣和電氣公司(d/b/a USG&E，Illinois Gas&Electric和ILG&E)是Vistra的間接全資子公司，Vistra是PJM、ISO-NE、NYISO和MISO某些領域的代表，從事向住宅和企業客户零售電力
基於價值的品牌Value Based Brands LLC(d/b/a 4Change Energy，Express Energy and Vedan Energy)，Vistra的間接全資子公司，是ERCOT競爭領域的代表，從事向住宅和企業客户零售電力
維斯特拉維斯特拉公司(Vistra Corp.)和/或其子公司，視具體情況而定。從2020年7月2日起，維斯特拉能源公司更名為維斯特拉公司。
維斯特拉中級Vistra Intermediate Company LLC，Vistra的直接全資子公司
維斯特拉行動
維斯特拉運營公司有限責任公司，是維斯特拉的間接全資子公司，是某些系列票據的發行方(見財務報表附註10)，也是維斯特拉運營信貸安排下的借款人
維斯特拉運營信貸安排
維斯特拉運營公司高級擔保融資安排(見財務報表附註10)

四.
目錄
第一部分財務信息

第1項。財務報表

維斯特拉公司。
簡明合併業務報表
(未經審計)(百萬美元，不包括每股金額)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
營業收入(附註4)$2,991 $3,552 $8,763 $8,919 
燃料費、購電費和送貨費(1,763)(1,469)(7,827)(3,832)
運營成本(372)(457)(1,173)(1,249)
折舊及攤銷(468)(410)(1,355)(1,284)
銷售、一般和行政費用(269)(268)(771)(755)
長期資產減值(附註17)— (272)(38)(356)
營業收入(虧損)119 676 (2,401)1,443 
其他收入(附註17)16 8 108 19 
其他扣除項目(附註17)(5)— (13)(35)
利息支出及相關費用(附註17)(124)(101)(288)(541)
應收税金協議的影響(附註7)35 58 31 44 
未合併投資收益中的權益— — — 4 
所得税前收入(虧損)41 641 (2,563)934 
所得税(費用)福利(附註6)(31)(199)569 (283)
淨收益(虧損)$10 $442 $(1,994)$651 
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損(3)1 (6)14 
可歸因於Vistra的淨收益(虧損)$7 $443 $(2,000)$665 
已發行普通股加權平均股份：
基本信息482,516,965 488,824,580 483,150,213 488,484,441 
稀釋484,494,546 491,025,940 483,150,213 490,914,478 
已發行普通股加權平均每股淨收益(虧損)：
基本信息$0.01 $0.91 $(4.14)$1.36 
稀釋$0.01 $0.90 $(4.14)$1.35 

請參閲簡明合併財務報表附註。

簡明綜合全面收益表(虧損)
(未經審計)(百萬美元)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
淨收益(虧損)$10 $442 $(1,994)$651 
扣除税收影響後的其他綜合收益(虧損)：
與養老金和其他退休福利義務有關的影響(扣除税收(費用)福利淨額$(4), $1, $(5)及$8)
14 (4)17 (26)
其他全面收益(虧損)合計14 (4)17 (26)
綜合收益(虧損)$24 $438 $(1,977)$625 
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(3)1 (6)14 
可歸因於Vistra的全面收益(虧損)$21 $439 $(1,983)$639 

請參閲簡明合併財務報表附註。
1
目錄
維斯特拉公司。
簡明合併現金流量表
(未經審計)(百萬美元)
截至9月30日的9個月，
20212020
現金流-經營活動：
淨收益(虧損)$(1,994)$651 
對淨收益(虧損)與經營活動提供(用於)現金的調整：
折舊及攤銷1,551 1,512 
遞延所得税費用(福利)，淨額(587)264 
長期資產減值(附註17)38 356 
出售NELP投資的虧損(附註17)— 29 
商品按市值計價的未實現淨(收益)損失771 (444)
利率掉期按市值計價的未實現淨(收益)損失(92)181 
資產報廢債務增值費用27 33 
應收税金協議的影響(附註7)(31)(44)
基於股票的薪酬36 46 
其他，淨額79 115 
營業資產和負債變動情況：
保證金存款，淨額(767)60 
應計利息(55)(97)
應計税(63)(35)
應計員工激勵(86)(20)
其他經營性資產和負債680 (257)
經營活動提供(用於)的現金(493)2,350 
現金流-投資活動：
資本支出，包括核燃料採購和LTSA預付款(790)(838)
出售核退役信託基金證券所得收益(附註17)366 291 
核退役信託基金證券投資(附註17)(382)(307)
出售環境津貼所得收益102 91 
購買環境津貼(247)(210)
保險收益74 15 
出售資產所得收益7 23 
其他，淨額27 8 
用於投資活動的現金(843)(927)
現金流-融資活動：
發行長期債務(附註10)1,250 — 
定期貸款A項下的借款(附註10)1,250 — 
定期貸款A項下的還款(附註10)(1,250)— 
遠期運力協議收益(附註10)500 — 
償還/回購債務(附註10)(234)(955)
應收賬款融資項下淨借款(附註9)175 175 
循環信貸安排下的借款(附註10)1,300 1,075 
循環信貸安排下的還款(附註10)(1,300)(1,425)
股份回購(附註12)(175)— 
支付給股東的股息(附註12)(219)(198)
債務投標要約及其他融資費用(附註10)(13)(17)
其他，淨額(5)(3)
融資活動提供(用於)的現金1,279 (1,348)
2
目錄
維斯特拉公司。
簡明合併現金流量表
(未經審計)(百萬美元)
截至9月30日的9個月，
20212020
現金、現金等價物和限制性現金淨變化(57)75 
現金、現金等價物和限制性現金期初餘額444 475 
現金、現金等價物和限制性現金期末餘額$387 $550 

請參閲簡明合併財務報表附註。
維斯特拉公司。
壓縮合並資產負債表
(未經審計)(百萬美元)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物$351 $406 
受限現金(附註17)22 19 
應收貿易賬款-淨額(附註17)1,529 1,279 
應收所得税7 — 
庫存(附註17)471 515 
商品和其他衍生合同資產(附註14)4,187 748 
與商品合約相關的保證金存款1,048 257 
預付費用和其他流動資產231 205 
流動資產總額7,846 3,429 
受限現金(附註17)14 19 
投資(附註17)1,915 1,759 
財產、廠房和設備--淨額(附註17)13,100 13,499 
經營性租賃使用權資產35 45 
商譽(附註5)2,583 2,583 
可識別無形資產-淨額(附註5)2,229 2,446 
商品和其他衍生合同資產(附註14)454 258 
累計遞延所得税1,421 838 
其他非流動資產335 332 
總資產$29,932 $25,208 
負債和權益
流動負債：
應收賬款融資(附註9)475 300 
當前到期的長期債務(附註10)382 95 
應付貿易賬款1,172 880 
商品和其他衍生合同負債(附註14)4,948 789 
與商品合約相關的保證金存款57 33 
應計所得税— 16 
所得税以外的應計税金163 210 
應計利息76 131 
資產報廢債務(附註17)110 103 
經營租賃負債5 8 
其他流動負債534 471 
流動負債總額7,922 3,036 
3
目錄
維斯特拉公司。
壓縮合並資產負債表
(未經審計)(百萬美元)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
長期債務，當前到期金額較少(注10)10,493 9,235 
經營租賃負債33 40 
商品和其他衍生合同負債(附註14)896 624 
累計遞延所得税1 1 
應收税金協議債務(附註7)416 447 
資產報廢債務(附註17)2,326 2,333 
其他非流動負債和遞延信貸(附註17)1,814 1,131 
總負債23,901 16,847 
承付款和或有事項(附註11)
總股本(附註12)：
普通股(面值-$0.01；認可股份數目-1,800,000,000)
(流通股：2021年9月30日-482,551,344；2020年12月31日-489,305,888)
5 5 
庫存股，按成本計算(股票：2021年9月30日-49,701,377；2020年12月31日-41,043,224)
(1,148)(973)
額外實收資本9,829 9,786 
留存赤字(2,619)(399)
累計其他綜合損失(31)(48)
股東權益6,036 8,371 
附屬公司的非控股權益(5)(10)
總股本6,031 8,361 
負債和權益總額$29,932 $25,208 

請參閲簡明合併財務報表附註。
4
目錄
維斯特拉公司。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

1.業務和重大會計政策

業務説明

本報告中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”是指Vistra和/或其子公司，這在上下文中是顯而易見的。看見詞彙表用於定義的術語。

維斯特拉是一家控股公司，主要在美國各地的市場經營綜合零售和發電業務。通過我們的子公司，我們從事競爭激烈的能源市場活動，包括髮電、能源批發銷售和採購、大宗商品風險管理以及向最終用户零售電力和天然氣。

維斯特拉有六應報告的部門：(I)零售、(Ii)德克薩斯州、(Iii)東部、(Iv)西部、(V)日落和(Vi)資產關閉。有關可報告業務部門的更多信息，請參見附註16。

冬季風暴URI

2021年2月，一場極端寒冷的嚴冬風暴影響了包括德克薩斯州在內的美國大部分地區。冬季風暴URI對我們的運營業績和運營現金流產生了實質性的不利影響。這種惡劣天氣導致電力需求激增、天然氣供應短缺、發電機面臨運營挑戰，以及ERCOT下令從2021年2月15日開始並持續到2021年2月18日的重大減負事件。冬季風暴URI的最終財務影響將繼續取決於事件引發的潛在訴訟和立法行動的結果，或者德克薩斯州、ERCOT、RCT或PUCT為重新設定供應鏈任何部分的定價而採取的任何糾正行動(即燃料供應、發電的批發定價，或按比例在所有零售市場參與者之間分配全市場負荷剝離的財務影響)，這些都是任何此類各方目前正在考慮或可能考慮的。

2021年9月，PUCT批准了ERCOT、PUCT工作人員和某些ERCOT市場參與者之間的和解協議，這些參與者是PUCT程序的當事人，在該程序中，ERCOT已申請命令，為符合條件的ERCOT市場參與者提供資金，管理並向符合條件的ERCOT市場參與者分發德克薩斯州眾議院法案4492(HB 4492)規定的證券化。HB4492授權ERCOT證券化最高可達$2.1ERCOT在冬季風暴URI期間分配給負載服務實體(LSE)的特定成本中的10億美元。HB 4492及其相關最終條款以2021年10月發佈的最終融資令以及ERCOT獲得足夠的相關融資為準。雖然最終撥款將在行政程序完成後確定，包括最終確定哪些LSE將參與或選擇退出該計劃，但我們預計將收到大約$500300萬美元的收益。

新冠肺炎大流行

2020年3月，世界衞生組織將新型冠狀病毒(新冠肺炎)列為大流行，美國政府宣佈新冠肺炎疫情為全國緊急狀態。美國政府將發電、輸電和配電視為在這場全球緊急情況下提供基本服務的“關鍵基礎設施”。作為關鍵基礎設施的供應商，維斯特拉有義務為家庭、企業、醫院和其他客户提供急需的電力。Vistra仍然專注於保護其員工和其運營所在社區的健康和福祉，同時確保其業務運營的連續性。

本公司的簡明合併財務報表反映了管理層作出的估計和假設，這些估計和假設影響了在合併財務報表日期報告的資產和負債額以及披露的或有資產和負債，以及報告期內報告的收入和費用。本公司考慮新冠肺炎對所用假設及估計的影響，並確定對本公司截至2021年9月30日止三個月或九個月的經營業績並無重大不利影響。

為了應對與新冠肺炎相關的全球流行病，CARE法案於2020年3月簽署成為法律。有關CARE法案對公司的某些預期税收相關影響的摘要，請參見附註6。

5
目錄
最新發展動態

A系列優先股發行 -2021年10月15日，我們發佈了1,000,000A系列優先股在非公開發行(發行)中的股份。此次發行的淨收益約為$。990在扣除承銷佣金和發行費用後，為100萬美元。我們打算根據股份回購計劃(見附註12)將發售所得款項淨額用於回購我們已發行普通股的股份。有關A系列優先股的更多信息，請參見附註12。

陳述的基礎

簡明綜合財務報表是根據美國公認會計準則編制的，並與我們2020 Form 10-K中包含的經審計財務報表相同。本文中的簡明綜合財務信息反映了管理層認為公平陳述中期業績所需的所有調整。所有這些調整都是正常的。所有公司間項目和交易都已在合併中取消。根據美國證券交易委員會的規則和規定，按照美國公認會計原則編制的年度合併財務報表中通常包括的某些信息和腳註披露已被省略。由於簡明合併中期財務報表不包括美國公認會計準則要求的所有信息和腳註，因此它們應與我們2020年Form 10-K中包含的經審計財務報表和相關附註一起閲讀。過渡期的經營業績可能不能真實反映全年的業績。除非另有説明，財務報表和附註表格中的所有美元金額均以百萬美元表示。

本公司認定，某些不動產、廠房和設備資產的折舊費用在前幾年計算錯誤，原因是這些資產的使用壽命分配不正確，導致對摺舊費用和累計折舊的錯誤陳述。決定。此外，還發現了一個與資產在使用壽命結束前錯誤報廢有關的錯誤。公司確認折舊費用和累計折舊少報了#美元。23百萬，$39百萬美元和$3截至2018年12月31日、2019年和2020年的年度分別為100萬美元，並被誇大了$20截至2021年6月30日的6個月期間為100萬美元。為糾正錯誤陳述，公司對摺舊費用進行了期外調整#美元。45截至2021年9月30日的三個月為100萬美元。該公司從定性和定量兩方面評估了這一超期調整的影響，並得出結論認為，這一調整對以下方面並不重要本公司本季度或之前任何時期的財務狀況或經營結果。

預算的使用

編制財務報表需要對未來事件的估計和假設，這些事件會影響資產負債表日期的資產和負債的報告以及收入和費用的報告金額，包括公允價值計量、預期負債的估計、與事件潛在時間相關的判斷和其他估計。如果估計和/或假設被證明與實際金額不同，則在隨後的期間進行調整，以反映更新的信息。


6
目錄
2.    發電設施的發展

德克薩斯州分部太陽能發電和儲能項目

在二零二零年九月，我們宣佈計劃發展高達668兆瓦的太陽能光伏發電設施和260德克薩斯州一兆瓦的電池ESS。預計這些設施的商業運營日期從2022年第一季度到2023年第四季度。截至2021年9月30日，我們已經積累了大約美元204這些德克薩斯州部分太陽能發電和電池ESS項目的在建工程費用為100萬美元。

東段太陽能發電和儲能項目

2021年9月，我們宣佈計劃發展高達300兆瓦以上的太陽能光伏發電設施150根據伊利諾伊州參議院法案2408，能源過渡法案的通過，伊利諾伊州退役或即將退役的工廠的電池ESS兆瓦。預計這些設施的商業運營日期從2023年到2025年。

西段儲能項目

奧克蘭-2019年6月，東灣社區能源(EBCE)簽署了一項十年期從計劃的開發中獲得資源充足能力的合同20我們位於加利福尼亞州奧克蘭發電廠的兆瓦電池ESS。2020年4月，該項目獲得了EBCE和太平洋天然氣和電力公司(PG&E)的必要批准。合同被修改，以將計劃中的開發項目的容量提高到36.25MW電池ESS。2020年4月，作為奧克蘭清潔能源計劃(Oakland Clean Energy Initiative)的一部分，同時簽署了確保電網可靠性的當地可靠性服務(LARS)協議，但需要加州公用事業委員會(CPUC)的批准。截至2021年4月15日，PG&E尚未獲得CPUC批准。2021年4月16日，維斯特拉終止了與PG&E的LARS協議。我們正在繼續開發奧克蘭電池ESS項目，同時尋求另一項合同安排，以允許投資向前推進。

苔蘚落地-2018年6月，我們宣佈，經CPUC批准，我們將進入20-與PG&E簽訂為期一年的資源充足合同，以開發300Moss Landing發電廠位於加利福尼亞州(Moss Landing一期)的兆瓦電池ESS。PG&E於2018年6月向CPUC提交了申請，CPUC於2018年11月批准了資源充足合同。根據合同，PG&E將每月向我們支付固定的資源充足費，而我們將獲得能源收入，併產生ESS調度和收費的成本。莫斯登陸一期於2021年5月開始商業運營。

在二零二零年五月，我們宣佈，如獲得消委會批准，我們將進入10-與PG&E簽訂為期一年的資源充足合同，以開發額外的100Moss Landing發電廠現場(Moss Landing二期)的兆瓦電池ESS。PG&E於2020年5月向CPUC提交了申請，CPUC於2020年8月批准了資源充足合同。莫斯登陸二期於2021年7月開始商業運營。

Moss Landing第一期和第二期的開發總成本約為$600百萬美元。

MOSS落地第一階段停電-2021年9月4日，Moss Landing第一階段發生了影響部分電池ESS的事件。初步審查發現，該設施只有一小部分電池受到影響，比例為個位數。該設施將離線，因為該公司繼續安全地推進其根本原因分析，並執行必要的工作，使設施恢復服務。我們目前還沒有該設施的預計恢復服務日期。莫斯登陸二期沒有受到影響，仍在運行。我們預計這一事件不會對我們的運營結果產生實質性影響。

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3.    發電設施的退役

2020年9月和12月，我們宣佈打算淘汰我們在伊利諾伊州和俄亥俄州的所有剩餘燃煤發電設施，一 得克薩斯州的燃煤發電設施和一 由於經濟挑戰，包括需要遵守CCR規則和ELG規則(見附註11)的增量支出，以及為了進一步推動我們大幅減少碳足跡的努力，我們將不遲於2027年年底在伊利諾伊州建立天然氣設施。預計工廠退役費用為$43在遣散費的推動下，在截至2020年9月30日的三個月中，我們日落部門的運營成本累計為100萬美元。2021年4月，我們宣佈將在2022年9月1日之前淘汰Joppa發電設施，以便解決塞拉俱樂部在2018年向伊利諾伊州污染控制委員會(IPCB)提出的投訴(見注11)。我們此前宣佈，喬帕將不晚於2027年底退休。2021年7月，我們宣佈將在2022年5月31日之前淘汰Zimmer煤炭發電設施，因為在2021年5月舉行的最新一次PJM產能拍賣中，我們無法確保該工廠的產能收入。我們之前宣佈齊默爾將不晚於2027年底退休。

2019年9月，我們宣佈就一起訴訟達成和解，該訴訟指控我們位於伊利諾伊州的愛德華茲煤炭發電設施違反了不透明和顆粒物限制。作為和解協議的一部分，美國伊利諾伊州中心區地區法院於2019年11月批准了這項和解協議，我們將在2022年底之前停用愛德華茲工廠。

從宣佈退休計劃的季度開始，計劃退休的工廠的運營業績將包括在我們的日落部分。有關與這些公告相關的減值記錄的討論，請參見附註17。
名字位置ISO/RTO燃料類型淨髮電量(MW)預期退休日期(A)
鮑德温伊利諾伊州鮑德温味噌煤，煤1,185到2025年底
科萊託溪德克薩斯州戈利亞德ERCOT煤，煤650到2027年底
愛德華茲伊利諾伊州巴頓維爾味噌煤，煤585到2022年底
喬帕伊利諾伊州喬帕味噌煤，煤802到2022年9月1日
喬帕伊利諾伊州喬帕味噌天然氣221到2022年9月1日
金凱伊利諾伊州金凱德PJM煤，煤1,108到2027年底
邁阿密要塞俄亥俄州北本德PJM煤，煤1,020到2027年底
牛頓伊利諾伊州牛頓MISO/PJM煤，煤615到2027年底
齊默爾俄亥俄州莫斯科PJM煤，煤1,300到2022年5月31日
總計7,486
____________
(a)如果經濟或其他條件允許，發電設施可能會比預期日期更早退役。

2020年12月，我們宣佈退休83由於其使用年限、成本概況和規模較小，以及低電價、有限的運營窗口和高昂的維修、維護和升級成本，目前在德克薩斯州的MW Wharton天然氣設施受到了很大的限制。沃頓設施的運營結果包括在資產關閉部分。我們之前宣佈的退休計劃244位於德克薩斯州的兆瓦特立尼達天然氣設施於2021年4月被撤銷。

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4.    收入


截至2021年9月30日的三個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		淘汰整合
與客户簽訂合同的收入：
零售電費(以ERCOT為單位)$1,896 $— $— $— $— $— $— $1,896 
東北/中西部的零售能源收費624 — — — — — — 624 
來自ISO/RTO的批發發電收入— 211 191 89 322 — — 813 
ISO/RTO運力收入(A)— — (13)1 51 — — 39 
來自其他批發合同的收入— 88 167 29 46 — — 330 
與客户簽訂合同的總收入2,520 299 345 119 419 — — 3,702 
其他收入：
無形攤銷2 — — — (2)— — — 
套期保值和其他收入(B)(362)(7)222 (30)(534)— — (711)
關聯銷售(C)— 551 (59)1 (5)— (488)— 
其他總收入合計(360)544 163 (29)(541)— (488)(711)
總收入$2,160 $843 $508 $90 $(122)$— $(488)$2,991 
____________
(a)表示每個ISO/RTO中銷售(購買)的淨容量。東區包括$117購買的百萬容量抵消了$104已售出百萬容量。
(b)包括$861大宗商品頭寸按市值計價的未實現淨虧損100萬美元。按分部劃分的未實現淨收益(虧損)見附註16。
(c)德克薩斯部分包括$527零售部門商品頭寸按市值計價的附屬未實現淨虧損100萬美元。

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截至2020年9月30日的三個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		淘汰整合
與客户簽訂合同的收入：
零售電費(以ERCOT為單位)$1,824 $— $— $— $— $— $— $1,824 
東北/中西部的零售能源收費683 — — — — — — 683 
來自ISO/RTO的批發發電收入— 125 78 37 165 1 — 406 
ISO/RTO運力收入(A)— — (25)— 40 — — 15 
來自其他批發合同的收入— 68 183 16 43 — — 310 
與客户簽訂合同的總收入2,507 193 236 53 248 1 — 3,238 
其他收入：
無形攤銷7 — 1 — (4)— — 4 
套期保值和其他收入(B)7 230 57 30 (14)— — 310 
代銷商銷售— 1,118 350 1 69 — (1,538)— 
其他總收入合計14 1,348 408 31 51 — (1,538)314 
總收入$2,521 $1,541 $644 $84 $299 $1 $(1,538)$3,552 
____________
(a)表示每個ISO/RTO中銷售(購買)的淨容量。東區包括$137購買的百萬容量抵消了$112已售出百萬容量。
(b)包括$287大宗商品頭寸按市值計價的未實現淨收益為100萬美元。按分部劃分的未實現淨收益(虧損)見附註16。


截至2021年9月30日的9個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		淘汰整合
與客户簽訂合同的收入：
零售電費(以ERCOT為單位)$4,460 $— $— $— $— $— $— $4,460 
東北/中西部的零售能源收費1,715 — — — — — — 1,715 
來自ISO/RTO的批發發電收入— 3,585 442 158 1,230 — — 5,415 
ISO/RTO運力收入(A)— — (14)1 133 — — 120 
來自其他批發合同的收入— 2,172 459 75 148 — — 2,854 
與客户簽訂合同的總收入6,175 5,757 887 234 1,511 — — 14,564 
其他收入：
無形攤銷(1)— 74 — (10)— — 63 
套期保值和其他收入(B)(345)(4,457)418 (66)(1,414)— — (5,864)
關聯銷售(C)— 158 359 3 22 — (542)— 
其他總收入合計(346)(4,299)851 (63)(1,402)— (542)(5,801)
總收入$5,829 $1,458 $1,738 $171 $109 $— $(542)$8,763 
____________
(a)表示每個ISO/RTO中銷售(購買)的淨容量。東區包括$345購買的百萬容量抵消了$332已售出百萬容量。
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(b)包括$1,146大宗商品頭寸按市值計價的未實現淨虧損100萬美元。按分部劃分的未實現淨收益(虧損)見附註16。
(c)德克薩斯部分包括$2.153零售部門商品頭寸按市值計價的附屬未實現淨虧損10億美元。


截至2020年9月30日的9個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		淘汰整合
與客户簽訂合同的收入：
零售電費(以ERCOT為單位)$4,489 $— $— $— $— $— $— $4,489 
東北/中西部的零售能源收費1,862 — — — — — — 1,862 
來自ISO/RTO的批發發電收入— 283 177 83 305 1 — 849 
ISO/RTO運力收入(A)— — (34)— 124 — — 90 
來自其他批發合同的收入— 183 508 40 146 — — 877 
與客户簽訂合同的總收入6,351 466 651 123 575 1 — 8,167 
其他收入：
無形攤銷(1)— 1 — (16)— — (16)
套期保值和其他收入(B)35 529 25 85 92 2 — 768 
代銷商銷售— 2,250 1,168 3 212 — (3,633)— 
其他總收入合計34 2,779 1,194 88 288 2 (3,633)752 
總收入$6,385 $3,245 $1,845 $211 $863 $3 $(3,633)$8,919 
____________
(a)表示每個ISO/RTO中銷售(購買)的淨容量。東區包括$412購買的百萬容量抵消了$378已售出百萬容量。
(b)包括$418大宗商品頭寸按市值計價的未實現淨收益為100萬美元。按分部劃分的未實現淨收益(虧損)見附註16。

履行義務

截至2021年9月30日，我們有未履行或部分未履行的未來績效義務，這些義務與通過ISO/RTO舉行的容量拍賣或與客户簽訂的合同授予的容量拍賣量有關。因此，自各自ISO/RTO產能拍賣結果之日或合同執行日起，即有義務存在。這些債務總額為$226百萬，$649百萬，$301百萬，$206百萬美元和$98將分別在2021年12月31日終了的年度餘額和2022年12月31日、2023年、2024年和2025年12月31日終了的年度中確認的100萬美元，以及484之後的百萬美元。產能收入確認為相關ISO/RTO或交易對手可獲得的產能。

應收帳款

下表列出了與客户合同和其他活動有關的應收貿易賬款(扣除壞賬準備)：
9月30日，
2021		2020年12月31日
與客户簽訂的合同應收賬款-淨額$1,377 $1,169 
其他貿易應收賬款-淨額152 110 
應收貿易賬款總額-淨額$1,529 $1,279 

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5.    商譽和可確認的無形資產和負債

商譽

在2021年9月30日和2020年12月31日，商譽的賬面價值總計為$2.583億美元，包括$2.461億美元分配給我們的零售報告部門，並122一百萬美元分配給我們的德克薩斯世代報告單位。商譽$1.94410億美元可在超過以下税額的情況下扣除15幾年的直線基礎上。

可識別無形資產和負債

可識別無形資產包括以下內容：
2021年9月30日2020年12月31日
可識別無形資產
毛收入
攜帶
金額
累計
攤銷		網絡
毛收入
攜帶
金額
累計
攤銷		網絡
零售客户關係$2,082 $1,581 $501 $2,082 $1,434 $648 
軟件和其他與技術相關的資產410 197 213 414 186 228 
零售和批發合約248 199 49 272 204 68 
訂約承辦服務協議(A)31 — 31 51 1 50 
其他可識別無形資產(B)80 20 60 96 19 77 
應攤銷的可識別無形資產總額$2,851 $1,997 854 $2,915 $1,844 1,071 
零售商品名稱(不受攤銷影響)1,374 1,374 
礦產權益(目前未攤銷)1 1 
可識別無形資產總額$2,229 $2,446 
____________
(a)截至2021年9月30日，與合同服務協議相關的金額因無形資產的經濟影響攤銷而成為負債，已從賬面總額和累計攤銷中扣除。
(b)包括採礦開發成本和環境津貼(排放津貼和可再生能源證書)。

可識別的無形負債包括以下各項：
可識別的無形負債9月30日，
2021		2020年12月31日
訂約服務協議$125 $129 
電力和容量的買賣10 87 
燃料和運輸採購合同15 73 
可識別無形負債總額$150 $289 

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與有限壽命的可識別無形資產和負債有關的費用(包括簡明綜合經營報表中的分類)包括：
可識別無形資產和負債簡明合併操作報表截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
零售客户關係折舊及攤銷$49 $62 $147 $214 
軟件和其他與技術相關的資產折舊及攤銷20 19 58 56 
零售和批發合同/購銷/燃料和運輸合同運營收入/燃料、購買電力成本和運送費1 (4)(60)11 
其他可識別無形資產營業收入/燃料、購買的電力成本和傳送費/折舊和攤銷91 66 196 162 
無形資產費用總額(A)$161 $143 $341 $443 
___________
(a)在折舊和攤銷中記錄的金額總計為#美元。70百萬美元和$82截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為百萬美元和208百萬美元和$272截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月為100萬美元。金額不包括合同服務協議。金額包括與環境津貼相關的所有費用，包括符合排放津貼計劃和可再生投資組合標準的應計費用，這些費用在我們的精簡合併運營報表上以燃料、購買的電力成本和運送費的形式列示。排放津貼義務在產生相關電力時應計，可再生能源證書義務在零售電力交付時應計。

可識別無形資產和負債的估計攤銷

截至2021年9月30日，未來五個會計年度每年可識別無形資產和負債的預計攤銷費用合計如下所示。
年預計攤銷費用
2021$212 
2022$192 
2023$137 
2024$88 
2025$63 

6.    所得税

所得税費用

我們的實際税率計算如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
所得税前收入(虧損)$41 $641 $(2,563)$934 
所得税(費用)福利$(31)$(199)$569 $(283)
實際税率75.6 %31.0 %22.2 %30.3 %

截至2021年9月30日的三個月，75.6%高於美國聯邦法定利率21%主要是由於TRA的不可抵扣影響、針對某些州淨運營虧損的額外估值津貼以及州所得税。截至2021年9月30日的9個月，22.2%高於美國聯邦法定利率21%主要是由於TRA和州所得税的不可抵扣影響。

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截至2020年9月30日的三個月，31.0%高於美國聯邦法定利率21%主要是由於TRA和州所得税的不可抵扣影響，包括估值免税額增加對部分州淨運營虧損的影響。截至2020年9月30日的9個月，30.3%高於美國聯邦法定利率21%主要是由於TRA和州所得税的不可抵扣影響。

冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)和最終第163(J)條條例

為了應對與新冠肺炎相關的全球流行病，CARE法案於2020年3月簽署成為法律。CARE法案為公司納税人提供了許多救濟條款，包括修改淨營業虧損的使用限制，有利地擴大IRC第163(J)條(第163(J)條)下的企業利息支出扣除，能夠加快可退還替代最低税收(AMT)抵免的時間，以及暫時暫停對社會保障税僱主部分的某些支付要求。此外，最終的第163(J)條規定於2020年7月發佈，對擬議的規定進行了重大修正，涉及調整後應納税所得額的計算。維斯特拉預計將獲得大約#美元的收入。265根據最終的第163(J)條規定，2021年納税年度利息支出扣除增加100萬。我們預計這一影響不會對實際税率產生實質性影響。維斯特拉還利用CARE法案的工資延期機制推遲了大約#美元的付款。20從2020年到2021年和2022年，這一數字將達到100萬。我們預計在2021年12月支付之前遞延税款的大約一半。

對不確定税收狀況的責任

Vistra及其子公司在美國聯邦、州和外國司法管轄區提交所得税申報單，有時還會接受美國國税局(IRS)和其他税務當局的審查。2021年2月，維斯特拉接到通知，美國國税局已經為2018年和2019年税收年度開啟了聯邦所得税審計，併為2018年税收年度開啟了就業税收審計。Crius目前正在接受美國國税局(IRS)2015和2016納税年度的審計。不確定的税收頭寸總額為$392021年9月30日和2020年12月31日均為100萬。

7.    應收税金協議義務

在生效日期，Vistra代表TCEH的某些前第一留置權債權人與轉讓代理簽訂了應收税款協議(TRA)。TRA一般規定我們向TRA權利的持有者支付85(A)根據重組計劃完成的某些交易(包括因出售PrefCo優先股而提高我們的資產的計税基準)；(B)與收購有關的所有資產的計税基礎；(B)我們在出現後的一段時間內實現的美國聯邦和州所得税中現金節省金額(如果有的話)的百分比，原因是：(A)根據重組計劃完成的某些交易(包括因出售PrefCo優先股而提高我們資產的計税基礎)；(B)與收購PrefCo優先股相關的所有資產的計税基礎二(C)與我們根據TRA支付的被視為已支付的推算利息相關的税收優惠，加上適用納税申報單到期日應累算的利息；(C)與2016年4月CCGT天然氣發電設施相關的税收優惠；(C)與我們根據TRA支付的推算利息相關的税收優惠，以及適用納税申報單到期日的應計利息。

根據TRA，我們為根據重組計劃有權獲得TRA權利的TCEH的第一留置權擔保債權人的利益而發出TRA權利。該等TRA權利有權享有註冊權協議中更全面描述的某些註冊權(見附註15)。

下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的TRA債務(在我們的精簡合併資產負債表中報告為其他流動負債和應收税協議債務)的變化：
截至9月30日的9個月，
20212020
期初的交易記錄義務$450 $455 
增值費用48 50 
税收假設的變化對付款時間的影響(A)(79)(94)
應收税金協議的影響(31)(44)
期末的交易記錄義務419 411 
當前到期金額較少(3)— 
期末非流動TRA債務$416 $411 
____________
(a)在截至2021年9月30日的三個月內，我們記錄了TRA義務的賬面價值總計減少了$51項下預計應納税所得額和預期税收優惠調整所致百萬美元
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目錄
關於計劃中的額外可再生能源開發項目的現行税法，特別是考慮到伊利諾伊州最近通過的從煤到太陽能的立法。在截至2021年9月30日的9個月內，我們記錄的TRA義務賬面價值總計減少了$79由於對預測的應税收入進行了調整，包括冬季風暴烏裏的財務影響，以及根據現行税法為計劃中的其他可再生發展項目提供的預期税收優惠，預計可獲得600萬美元的税收優惠。在截至2020年9月30日的三個月和九個月內，我們錄得減少了$74百萬美元和$94由於預計應税收入的調整(包括CARE法案的影響)、第163(J)條百分比限額金額的變化、第163(J)條最終條例的發佈的影響以及可再生發展項目的預期税收優惠，TRA義務的賬面價值分別增加了100萬美元。

截至2021年9月30日，TRA義務的估計賬面價值總計為美元。419百萬美元，這是TRA下預計付款的貼現金額。預計付款基於某些假設，包括但不限於(A)#年的聯邦企業所得税税率。21%，(B)對本年度和未來幾年的應税收入的估計，以及(C)Vistra目前運營的其他州，包括每個州的相關税率和分攤係數。我們的應税收入考慮了當前的聯邦税法和各種相關的州税法，並反映了我們目前對企業未來業績的估計。這些假設可能會發生變化，這些變化可能會對TRA債務的賬面價值產生實質性影響。截至2021年9月30日，根據TRA，聯邦和州政府未貼現的支付總額估計約為美元。1.410億美元，其中一半以上預計將在下一年支付15最後一筆款項預計將在2056年左右支付(如果TRA沒有根據其條款提前終止)。

債務的賬面價值採用實際利息法與預期債務總額相加。由於TRA付款時間或金額的變化而導致的這一債務金額的變化在變動期內確認，並使用債務初始公允價值中固有的貼現率進行衡量。

8.    每股收益

普通股股東可獲得的基本每股收益以該期間已發行普通股的加權平均數為基礎。稀釋後每股收益採用庫存股方法計算，幷包括基於股票激勵薪酬安排下所有潛在普通股發行的影響。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
普通股應佔淨收益(虧損)-基本$7 $443 $(2,000)$665 
已發行普通股加權平均股份-基本482,516,965 488,824,580 483,150,213 488,484,441 
已發行普通股加權平均每股淨收益(虧損)-基本$0.01 $0.91 $(4.14)$1.36 
稀釋性證券：股權激勵薪酬計劃1,977,581 2,201,360 — 2,430,037 
已發行普通股加權平均股份-稀釋484,494,546 491,025,940 483,150,213 490,914,478 
每股已發行普通股加權平均淨收益(虧損)-攤薄$0.01 $0.90 $(4.14)$1.35 

基於股票的激勵性薪酬計劃獎勵被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為它的影響將是反攤薄的。12,851,055和13,778,275在分別截至2021年和2020年9月30日的三個月裏，以及15,223,763和12,471,806分別截至2021年和2020年9月30日的9個月的股票。

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9.    應收賬款融資

應收賬款證券化計劃

維斯特拉的間接子公司TXU Energy Receivables Company LLC(Recco)擁有由資產擔保商業票據發行人和商業銀行(買方)提供的應收賬款融資工具(Receivables Facility)。應收賬款貸款於2021年7月續簽，將應收賬款貸款期限延長至2022年7月，有能力借入#美元。600從2021年7月結算日起至2021年8月結算日止的百萬美元725從2021年8月結算日到2021年11月結算日600自2021年11月結算日起計，以及其後應收賬款安排剩餘期限的應收賬款。

關於應收賬款機制、TXU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands和TriEagle Energy，Vistra和應收賬款機制下的發起人(發起人)各自的間接子公司各自出售和/或貢獻其因向其客户出售電力而產生的所有應收賬款(根據應收賬款融資條款排除的任何應收賬款除外)以及與應收賬款機制相關的權利(應收賬款)(發起人)，但須受某些例外情況的限制Recco反過來又受到某些條件的限制，可以從應收賬款融資機制中提取高達上述限額的款項，為其從發起人手中收購應收賬款提供資金。Recco已授予應收賬款及所有相關資產的擔保權益，以使應收賬款融資機制下的買方受益，而維斯特拉運營公司已同意擔保管理應收賬款融資機制的協議項下的義務。買方向Recco提供資金的金額在簡明綜合資產負債表上反映為短期借款。應收賬款安排項下的收益和償還在我們的簡明綜合現金流量表中反映為融資活動的現金流量。轉移給買方的應收賬款仍留在維斯特拉的資產負債表上，維斯特拉反映的負債與買方墊付的金額相等。公司記錄預付款的利息支出。TXU Energy將繼續代表Recco和買方(如適用)服務、管理和收回應收賬款。

截至2021年9月30日，應收賬款安排下的未償還借款總額為$475百萬美元，並得到了$954應收賬款總額百萬美元。截至2020年12月31日，應收賬款安排下的未償還借款總額為$300百萬美元，並得到了$735應收賬款總額百萬美元。

回購機制

2020年10月，TXU Energy和應收賬款融資機制下的其他發起人簽訂了一項美元125由商業銀行作為買方(買方)在未承諾的基礎上提供的百萬回購貸款(回購貸款)。2021年7月，回購機制被續期至2021年8月，從原來的1美元增加到2021年8月。125百萬至$150百萬美元。2021年8月，回購機制續期至2022年7月，設施規模從1美元減少到2022年7月。150百萬至$125百萬美元。回購貸款以Recco發行的附屬票據(附屬票據)作抵押，該票據以TXU Energy為受益人，用於應收賬款融資項下的發起人，並代表發起人根據應收賬款向Recco出售的應收賬款支付的購買價格的未償還餘額的一部分。根據回購機制，TXU Energy可要求買方向TXU Energy轉移資金，以換取附屬票據的轉讓，TXU Energy同時同意在確定的日期或按要求向買方轉移資金，以換取附屬票據的返還(統稱為交易)。每筆交易的期限預計為一個月，除非TXU Energy根據需要提前終止，或在違約事件發生後由買方終止。

TXU Energy和其他發起人各自向買家授予了次級票據的優先擔保權益，以確保其根據回購融資協議承擔的義務，Vistra Operations已同意擔保回購融資協議下的義務。

有幾個不是2021年9月30日和2020年12月31日的未償還借款。

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10.    長期債務

下表中的金額代表了本公司發生的長期債務的類別。
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
維斯特拉運營信貸安排$2,550 $2,572 
維斯特拉運營高級擔保票據：
3.5502024年7月15日到期的高級擔保票據百分比
1,500 1,500 
3.700高級擔保票據百分比，2027年1月30日到期
800 800 
4.3002029年7月15日到期的高級擔保票據百分比
800 800 
Vistra Operations高級擔保票據合計3,100 3,100 
Vistra Operations高級無擔保票據：
5.500高級無擔保票據百分比，2026年9月1日到期
1,000 1,000 
5.625高級無擔保票據百分比，2027年2月15日到期
1,300 1,300 
5.000高級無擔保票據百分比，2027年7月31日到期
1,300 1,300 
4.375高級擔保票據，2029年5月15日到期
1,250 — 
Vistra Operations高級無擔保票據合計4,850 3,600 
其他：
遠期運力協議343 45 
設備融資協議105 68 
8.82截至2022年2月11日每半年到期的建築融資百分比(A)
3 10 
其他3 3 
其他長期債務總額454 126 
未攤銷債務溢價、貼現和發行成本(B)(79)(68)
包括當前到期金額在內的長期債務總額10,875 9,330 
當前到期金額較少(382)(95)
長期債務總額減去當前到期金額$10,493 $9,235 
____________
(a)與公司辦公空間融資租賃相關的義務。這筆債務的資金將來自代管賬户中的金額，該金額反映在我們精簡的合併資產負債表中的流動資產中。
(b)包括按公允價值計入合併中承擔的債務的影響。

維斯特拉運營信貸安排

截至2021年9月30日，維斯特拉運營信貸安排最高可達$5.27530億美元的優先擔保、第一留置權循環信貸承諾和未償還定期貸款，其中包括最高可達#美元的循環信貸承諾2.72510億美元，其中包括一美元2.35億美元的信用證次級貸款(循環信貸貸款)和定期貸款2.55010億美元(定期貸款B-3貸款)。

2021年3月，維斯特拉運營公司借入了$1.0定期貸款A貸款項下的本金金額為10億美元。2021年4月，維斯特拉運營公司又借入了$250定期貸款A貸款項下的本金金額為100萬美元。定期貸款所得款項連同手頭現金，用於償還循環信貸安排下的若干未償還款項。定期貸款A項下的借款在我們的簡明綜合資產負債表中報告為短期借款。2021年5月，維斯特拉運營公司使用發行維斯特拉運營公司的收益4.375%2029年到期的優先無擔保票據(如下所述)，連同手頭現金，以償還$1.250定期貸款A融資項下的10億借款。我們記錄的滅火損失為#美元。1在截至2021年9月30日的9個月裏，這筆交易的金額為100萬美元。

2020年3月，維斯特拉運營公司回購並取消了#美元100百萬美元定期貸款B-3貸款本金，加權平均價為#93.875。我們記錄了一筆$的滅火收益。6在截至2020年9月30日的9個月裏，這筆交易的成本為100萬美元。

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在截至2021年9月30日的9個月裏，我們借入了1.310億美元，並償還了$1.3在循環信貸機制下，借款所得款項將用於一般企業用途。

截至2021年9月30日，Vistra運營信貸安排和相關可用容量如下所示。
2021年9月30日
維斯特拉運營信貸安排到期日設施
限值		現金
借款		未付信用證可用
容量
循環信貸安排(A)2023年6月14日$2,725 $— $1,005 $1,720 
定期貸款B-3貸款(B)2025年12月31日2,550 2,550 — — 
維斯特拉運營信用貸款總額$5,275 $2,550 $1,005 $1,720 
___________
(a)用於一般企業用途的循環信貸安排。該設施包括$2.35億元信用證分項貸款。未付信用證減少了我們的可用產能。循環信貸安排項下的現金借款在我們的簡明綜合資產負債表中以短期借款的形式列報。
(b)定期貸款B-3貸款項下的現金借款必須按計劃每季度支付一次，金額相當於1.00原本金的%，餘額在到期時支付。已支付的金額不能再借入。

截至2021年9月30日，循環信貸安排下的現金借款將根據適用的LIBOR利率計息，外加固定利差1.75%，並且有不是未償還借款。根據循環信貸機制簽發的信用證利息為1.75%。根據定期貸款B-3貸款工具借入的金額根據適用的LIBOR利率加上固定利差計算利息1.75%。截至2021年9月30日，未考慮未償還借款利率掉期前的加權平均利率為1.83%。維斯特拉運營信貸安排還規定了支付給代理人和貸款人的某些額外費用，包括未償還信用證的預付費用和可用循環信貸安排任何未使用部分的應付可獲得性費用。

維斯特拉營運信貸安排項下的債務以涵蓋維斯特拉營運(及其附屬公司)實質上所有的綜合資產、權利及物業的留置權作抵押，但須受維斯特拉營運信貸安排所載的若干例外情況所規限，前提是維斯特拉營運信貸安排項下可由涵蓋本公司若干主要物業的留置權擔保的未償還貸款金額受維斯特拉營運信貸安排的條款明確限制。

維斯特拉運營信貸安排還允許在某些對衝協議符合維斯特拉運營信貸安排中規定的某些標準的情況下，與維斯特拉運營信貸安排在平價的基礎上獲得某些對衝協議的擔保。

維斯特拉運營信貸安排規定了適用於維斯特拉運營公司(及其受限制子公司)的肯定和否定契約，包括要求其向維斯特拉運營信貸安排下的代理人提供財務和其他信息並不得改變其業務線的肯定契約，以及限制維斯特拉運營公司(及其受限制子公司)在每種情況下產生額外債務、進行投資、處置資產、支付股息、授予留置權或採取某些其他行動的能力的消極契諾。在每種情況下，Vistra Operations(及其受限子公司)都有能力招致額外債務、進行投資、處置資產、支付股息、授予留置權或採取某些其他行動。維斯特拉運營公司在維斯特拉運營信貸安排下的借款能力必須滿足其中規定的某些慣例條件。

維斯特拉營運信貸安排就某些慣常違約事件作出規定，包括因到期未支付本金、利息或費用而導致的違約事件、重大違反陳述及保證、在維斯特拉營運信貸安排或附屬貸款文件中重大違反契諾、其他協議或文書下的交叉違約，以及對維斯特拉營運作出重大判決。僅針對循環信貸安排，且僅在合規期內(一般適用於循環借款總額和簽發的循環信用證(金額超過#美元)。300百萬)超過30循環承諾的%)，協議包括一項契約，要求綜合第一留置權淨槓桿率，該比率基於第一留置權淨債務與根據Vistra運營信貸安排條款定義的EBITDA計算的比率，不得超過4.25到1.00。儘管截至2021年9月30日的這段時間不是合規期，但如果要求在這個時候進行測試，我們就已經遵守了這一金融公約。一旦發生違約事件，維斯特拉運營信貸安排規定，根據違約事件到期的所有本金、利息和其他金額將立即到期並支付，無論是自動還是在指定貸款人的選擇下。

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利率互換-Vistra使用利率掉期來對衝我們對可變利率債務的敞口。截至2021年9月30日，維斯特拉已達成以下一系列利率互換交易。
名義金額到期日費率範圍
已交換為固定$3,0002023年7月3.67 %-3.91%
已交換到變量$7002023年7月3.20 %-3.23%
已交換為固定$7202024年2月3.71 %-3.72%
已交換到變量$7202024年2月3.20 %-3.20%
已交換為固定(A)$3,0002026年7月4.72 %-4.79%
交換到變量(A)$7002026年7月3.28 %-3.33%
____________
(a)有效期從2023年7月到2026年7月。

在2019年，維斯特拉投入了$2.12數十億美元的新利率掉期，根據這些利率掉期，Vistra將支付可變利率，並獲得固定利率。這些新掉期的條款與某些現有掉期的條款進行了匹配，有效地抵消了現有掉期的對衝，並固定了此類掉期的貨幣外頭寸。這些匹配的掉期將根據最初的合同條款隨着時間的推移進行結算。剩餘的現有掉期繼續對衝我們在美元上的敞口。2.30截至2026年7月的債務為10億美元。

擔保信用證便利

於二零二零年八月及九月，維斯特拉訂立未承諾備用信用證安排，每項安排均以維斯特拉營運(及其附屬公司)的幾乎所有資產(與維斯特拉營運信貸安排並列)的第一留置權為抵押(每項安排均為一項有擔保的LOC安排及統稱為有擔保的LOC安排)。安全的LOC設施用於一般企業用途。2021年9月30日，$354在有擔保的LOC貸款下，有100萬份信用證未償還。2021年10月，維斯特拉簽訂了一項額外的擔保LOC融資機制，該融資機制也將用於一般企業用途。

備用信用證安排

2021年9月30日，$250一百萬美元以下的信用證未付。250百萬備用信用證融資。該設施將用於一般企業用途，將於2021年12月到期。

維斯特拉運營高級擔保票據

2019年，維斯特拉運營公司發行和銷售了$3.1根據證券法第144A條和S條向合格買家發售的優先擔保票據本金總額為10億美元。管治本公司的契約(可不時修訂或補充，即維斯特拉營運高級擔保契約)3.5502024年到期的優先擔保票據的百分比，3.7002027年到期的優先擔保票據的百分比和4.300%2029年到期的高級擔保票據(統稱為高級擔保票據，每張票據可能會不時修訂或補充)規定由Vistra Operations的某些當前和未來子公司提供全額無條件擔保，這些子公司也為Vistra Operations信貸安排提供擔保。高級擔保票據以同一抵押品的優先擔保權益為抵押，該抵押品是根據Vistra Operations信貸安排為貸款人的利益而質押的，該抵押品包括Vistra Operations和作為附屬擔保人的Vistra Operations的某些直接和間接子公司(統稱為擔保人子公司)擁有的大部分財產、資產和權利，以及Vistra Intermediate持有的Vistra Operations的股票。如果維斯特拉運營公司的高級無擔保長期債務證券從三家評級機構中的兩家獲得投資級評級，則擔保高級擔保票據的抵押品將被釋放。如果這些評級機構撤銷了對維斯特拉運營公司的高級無擔保長期債務證券的投資級評級，或將此類評級下調至投資級以下，則擔保高級擔保票據的抵押品將被釋放。Vistra Operations高級擔保契約包含某些契約和限制，其中包括對Vistra Operations及其子公司(如適用)創建某些留置權、與另一實體合併或合併以及出售其全部或幾乎所有資產的能力的限制。

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維斯特拉運營高級無擔保票據

2021年5月，維斯特拉運營公司發行並出售了$1.250十億美元的本金總額4.375根據證券法第144A條和S條向符合條件的購買者發售2029年到期的優先無擔保票據的百分比。這個4.3752029年到期的優先無擔保票據是由Vistra Operations、擔保人子公司和摩根大通證券有限責任公司(J.P.Morgan Securities LLC)作為幾個初始購買者的代表，根據購買協議出售的。這個4.375%的優先無擔保票據將於2029年5月到期，利息將於2021年11月1日開始於5月1日和11月1日到期，利息應計自2021年5月10日。淨收益連同手頭現金用於償還定期貸款A貸款項下的所有未償還款項，以及支付費用和開支#美元。15與此次發行相關的100萬美元。

自2018年以來，維斯特拉運營公司已經發行和出售了4.85根據證券法第144A條和S條向合格買家發售的優先無擔保票據本金總額為200億美元。管理的契約5.5002026年到期的優先無擔保票據百分比，5.6252027年到期的優先無擔保票據百分比，5.0002027年到期的優先無擔保票據的百分比和4.375%2029年到期的優先無擔保票據(Vistra Operations高級無擔保契約合計，每一張票據可能會不時修訂或補充)規定擔保人子公司為按時支付該等票據的本金和利息提供全額和無條件的擔保。Vistra Operations高級無擔保契約包含某些契約和限制，其中包括對Vistra Operations及其子公司(如適用)創建某些留置權、與另一實體合併或合併以及出售其全部或幾乎所有資產的能力的限制。

債務回購計劃

2020年4月，公司董事會(董事會)授權最高可達1.010億美元用於償還或回購額外的未償債務。到2021年2月，大約是$666根據授權，已回購了100萬美元。2021年3月，董事會批准了最高可達600萬美元的1.8這筆資金用於償還或回購額外的未償債務，這一授權取代了之前任何授權下仍未償還的任何金額。到2021年9月30日，不是債務已根據2021年3月的授權進行了回購。

視野一位老年人或無擔保票據

2020年6月贖回-2020年6月，維斯特拉贖回了全部美元500未償還本金總額為百萬美元5.875%優先票據，贖回價格相當於100.979本金總額的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計利息和未付利息。我們記錄了一筆$的滅火收益。3在截至2020年9月30日的9個月裏，這筆交易的總金額為100萬美元。

2020年1月贖回-2020年1月，維斯特拉贖回了全部美元81未償還本金總額為百萬美元8.000%優先票據，贖回價格相當於104.0本金總額的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計利息和未付利息。我們記錄了一筆$的滅火收益。2在截至2020年9月30日的9個月裏，這筆交易的總金額為100萬美元。

其他長期債務

遠期運力協議-2021年3月，公司將2021-2022年規劃年度清理的部分PJM產能出售給一家金融機構(2021-2022年遠期產能協議)。此交易中的買方將在2021-2022年期間從PJM獲得容量付款，金額約為$5152000萬。我們將繼續遵守這些規劃年度的績效義務以及任何相關的績效處罰和獎金支付。因此，這筆交易被計入債務發行，隱含利率約為4.25%.

於合併日期，本公司承擔Dynegy協議的責任，根據該協議，在2018-2019年、2019-2020年及2020-2021年計劃年度清理的部分PJM產能出售予一家金融機構(遺留遠期產能協議，以及連同2021-2022年遠期產能協議，遠期產能協議)。2021年5月，PJM在2020-2021年規劃年期間支付了最後一筆運力付款，並履行了遺留前向運力的條款。

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到期日

截至2021年9月30日的長期債務到期日如下：
2021年9月30日
2021年剩餘時間$151 
2022257 
202340 
20241,540 
20252,470 
此後6,496 
未攤銷保費、折扣和發債成本(79)
長期債務總額，包括當前到期金額$10,875 

11.    承諾和或有事項

擔保

我們已經簽訂了合同，其中包含對非關聯方的擔保，這些擔保在某些條件下可能需要履行或付款。材料保證如下所述。

信用證

截至2021年9月30日，我們的未償還信用證總額為$1.609億美元，具體如下：

•$1.31610億美元，用於支持正常業務過程中的商品風險管理抵押品要求，包括場外和交易所交易，以及向ISO/RTO提交抵押品；
•$129100萬美元用於支持電池和太陽能開發項目；
•$29100萬美元，用於支持未執行的合同和保險協議；
•$74百萬美元，用於支持PUCT的代表財務要求，以及
•$61百萬美元用於其他信貸支持要求。

擔保債券

截至2021年9月30日，我們的未償還擔保債券總額為$502在正常業務過程中，為履行各種合同和法律義務提供支持。

訴訟和監管程序

影響我們業務的重大法律程序和監管程序如下所述。我們相信，我們對下文所述的法律程序擁有有效的辯護理由，並打算積極為其辯護。我們還打算參與下文所述的監管過程。當現有信息顯示可能發生損失，且損失金額或損失範圍能夠合理估計時，我們會記錄與這些事項相關的估計損失準備金。如果適用，我們已為以下討論的事項建立了充足的準備金。此外，法律費用在發生時計入費用。管理層已根據當前信息評估了以下每一項法律事項，並考慮了索賠的性質、尋求的損害賠償金額和性質以及勝訴的可能性，就其潛在結果做出了判斷。除非以下特別説明，否則我們無法預測這些事項的結果，也無法合理估計任何相關成本和潛在負債的範圍或金額，但它們可能會對我們的運營結果、流動性或財務狀況產生重大影響。隨着獲得更多信息，我們會相應地調整我們對此類或有事件的評估和估計。由於訴訟和規則制定程序受到固有的不確定性和不利的裁決或發展的影響，這些問題的最終解決方案可能與我們目前記錄的儲備金額不同，這種差異可能是實質性的。

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天然氣指數定價訴訟-我們通過我們的子公司和其他公司在2000-2002年的幾起訴訟中被列為被告，要求賠償因向各種指數出版物虛假報告天然氣價格、清洗交易和流失交易而被指控的價格操縱造成的損害。這些案件的原告聲稱，被告在相關時間段內參與了抬高天然氣價格的反壟斷合謀，並根據各自的州反壟斷法規尋求損害賠償。我們仍然是本案的被告二合併推定的集體訴訟(威斯康星州)和一個人訴訟(堪薩斯州)在這些州的聯邦法院都懸而未決。在堪薩斯州的訴訟中，2021年6月，美國第十巡迴上訴法院確認了地區法院2019年拒絕即決判決(原因與地區法院不同)，但也限制了該訴訟中的原告可能能夠追回併發回案件進行進一步訴訟的損害賠償類型。

伍德河鐵軌糾紛-2017年11月，Dynegy Midwest Generation，LLC(DMG)收到通知，BNSF鐵路公司和諾福克南方鐵路公司正在啟動與DMG暫停其與鐵路的伍德河鐵路運輸協議有關的糾紛解決方案。2018年3月，BNSF鐵路公司(BNSF)和諾福克南方鐵路公司(NS)提出仲裁要求。2021年3月，雙方達成保密和解，以解決這一問題和下文討論的咖啡問題。關於這一和解，BNSF和NS以偏見的態度駁回了他們對Wood River和Coffen的仲裁糾紛，這些問題已經完全解決。

Coffeen和Duck Creek鐵路糾紛-2020年4月，IPH，LLC(IPH)收到通知，BNSF和NS正在啟動與IPH暫停其與鐵路的咖啡鐵路運輸協議有關的爭議解決，伊利諾伊州電力資源發電有限責任公司(IPRG)收到通知，BNSF正在啟動與IPRG暫停與BNSF的Duck Creek鐵路運輸協議有關的爭議解決。2019年11月，IPH和IPRG向鐵路發出暫停通知，聲稱伊利諾伊州多污染物標準(MPS)規則要求退役至少2,000兆瓦的發電(見下文討論)是協議下的一項法律變化，使工廠的繼續運營在經濟上不再可行。此外，IPH和IPRG聲稱，MPS規則的退休要求也符合不可抗力協議項下的事件免責履行。2021年3月，我們與BNSF簽訂了一項保密和解協議，以解決Duck Creek問題，並與BNSF和NS簽訂了一項單獨的保密和解協議，以解決上述Coffen和Wood River問題。BNSF帶有偏見地駁回了Duck Creek仲裁糾紛，這件事現在已經完全解決。這些鐵路糾紛的解決並未對我們的財務報表產生實質性影響。

冬季風暴烏裏法律訴訟

重新定價的挑戰-2021年3月，我們向得克薩斯州奧斯汀第三上訴法院(第三上訴法院)提出上訴，挑戰PUCT關於ERCOT在減負荷活動期間確定批發電價的2021年2月15日和2月16日命令。我們於2021年6月提交了開庭陳詞，並於2021年9月提交了回覆摘要。在我們的案情摘要中，我們辯稱，之前的PUCT匆忙採用了一項大幅提高ERCOT電價的規則，但這樣做沒有遵循PUCT進行緊急規則制定所需的任何規則制定程序，我們已要求法院撤銷這一規則。其他各方也提交了簡報，支持我們對PUCT命令的挑戰。此外，我們還在冬季風暴URI期間提交了與ERCOT就電價等問題達成的和解糾紛。在對PUCT於2021年3月5日的口頭命令和PUCT所作的其他聲明提出上訴後，德克薩斯州總檢察長代表其客户PUCT在提交給第三上訴法院的一份信函協議中表示，PUCT尚未就是否重新定價做出預判或做出最終決定，我們和其他各方可能會繼續通過ERCOT程序對定價提出爭議。

科赫爭端-2021年3月，我們在得克薩斯州法院對敖德薩-Ector Power Partners，L.P.，Koch Resources，LLC，Koch AG&Energy Solutions，LLC和Koch Energy Services，LLC(Koch)提起訴訟，尋求公平救濟，根據2017年與科赫簽訂的資產購買協議(APA)的條款，我們對2021年2月的派息付款金額提出了異議，根據該協議，我們以$購買了敖德薩天然氣發電廠350百萬美元。科赫隨後向特拉華州衡平法院提起了相關訴訟。APA爭端現在將在特拉華州衡平法院進行，該法院將考慮我們所有的衡平法和其他索賠，包括我們對科赫要求#美元的索賠。2862021年2月的分紅付款為600萬美元，這是一筆不公平的意外之財，與各方在2017年簽訂《行政程序法》時的意圖不一致。因為科赫公司正在尋求一美元286在訴訟中，我們已經在其他非流動負債和遞延信貸中記錄了這筆金額的負債，並在我們的壓縮合並資產負債表中記錄了這筆金額的負債。然而，我們將積極為此案辯護，並相信我們有合理的可能在訴訟中獲勝，不會被要求向科赫支付這筆款項。

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此外，2021年3月，我們向紐約州法院提起訴訟，指控科赫公司違反合同，因科赫公司未能根據與他們簽訂的天然氣供應合同在活動期間交付天然氣而造成的不可抗力無效，並要求科赫公司以更高的價格向他人出售天然氣，而不是履行他們對我們的合同義務，從而不當得利。科赫公司已經將此案移交給紐約聯邦法院。

監管調查和其他訴訟事項-在冬季風暴URI事件發生後，包括ERCOT、ERCOT獨立市場監測機構、德克薩斯州總檢察長、FERC和NRC在內的各種監管機構啟動了調查，或要求各方提供與事件期間發生的重大卸載事件以及事件給發電機帶來的運營挑戰有關的信息，包括性能、燃料和供應問題。我們正在迴應所有這些調查請求。此外，許多與冬季風暴URI相關的人身傷害和不當死亡訴訟已經在德克薩斯州的各個法院提起，這些訴訟針對我們和眾多發電機、輸配電公用事業公司、零售和電力供應商以及ERCOT。我們和其他被告要求合併這些人身傷害案件的所有預審程序，並將其移交給單一的多地區訴訟(MDL)預審法官。2021年6月，MDL小組批准了將所有這些案件合併為MDL進行預審程序的請求。

氣候變化

2021年1月，拜登政府發佈了一系列行政命令，其中一項題為保護公眾健康和環境恢復科學應對氣候危機(環境行政令)，指示包括環境保護局在內的各機構審查上屆政府期間頒佈的各種機構行動，並在上屆政府的行動與國家目標相沖突時採取行動。下面討論的EPA機構的幾項行動現在都受到這一審查的影響。

温室氣體排放

2015年8月，美國環保署敲定了解決發電單位温室氣體排放問題的規則，即清潔電力計劃(Clean Power Plan)，包括針對現有設施的規則，這些規則將建立州特定的排放率目標，以減少全國範圍內的CO2排放。各方向美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院(D.C.Circuit Court)提交了複審請願書。2019年7月，請願人提交了一項聯合動議，要求駁回環保局發佈的取代清潔電力計劃的規則--下文討論的“負擔得起的清潔能源規則”。2019年9月，哥倫比亞特區巡迴法院批准了請願人駁回請願人的動議，並駁回了所有挑戰清潔電力計劃的請願書，稱其毫無意義。

2019年7月，美國環保署敲定了一項廢除清潔電力計劃的規則，新的法規針對現有燃煤發電機組的温室氣體排放，被稱為負擔得起的清潔能源(ACE)規則。ACE規則制定了排放指南，各州在制定計劃監管現有燃煤發電機組的温室氣體排放時必須使用這些指南。ACE的規定將2022年7月定為各州提交監管現有設施温室氣體排放計劃的最後期限。我們運營燃煤電廠的州(即德克薩斯州、伊利諾伊州和俄亥俄州)開始制定他們的州計劃，以遵守這一規定。環保組織和某些州向哥倫比亞特區巡迴法院提交了複審ACE規則和廢除清潔電力計劃的請願書，華盛頓特區巡迴法院於2020年10月聽取了有關這些問題的辯論。2021年1月，哥倫比亞特區巡迴法院撤銷了ACE規則，並將該規則發回EPA採取進一步行動。哥倫比亞特區巡迴法院在其裁決中得出結論，環境保護局廢除清潔電力計劃並採用ACE規則的基礎沒有得到清潔空氣法的支持。2021年4月，西弗吉尼亞州和其他某些方面向美國哥倫比亞特區巡迴法院最高法院提交了移審令的請願書，2021年6月，北達科他州也提交了移審令的請願書。2021年10月，美國最高法院批准了四份移送申請，併合並了案件進行審查。此外，2018年12月，環保局發佈了對新建、改造和改造機組排放標準的修訂建議。維斯特拉在2019年3月提交了對擬議中的規則制定的評論。2021年1月，就在過渡到拜登政府之前，美國環保署發佈了一項最終規則，提出了一項重大貢獻調查結果，目的是監管新建、改裝或改建的電力公用事業發電機組的温室氣體排放。最終的規則將温室氣體排放量佔美國温室氣體排放量不到3%的行業排除在未來的監管之外。最終的規定沒有對新建、改造或改造的電力公用事業發電機組設定任何具體的排放限制。2021年4月, 哥倫比亞特區巡迴法院批准了環境保護局關於自願撤銷和還回温室氣體重大貢獻規則的無異議動議。ACE規則和重大貢獻規則受制於上文討論的環境行政命令。

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區域霧霾-得克薩斯州的合理進展和最佳可用的改裝技術(BART)

2017年10月，EPA發佈了一項針對德克薩斯州發電機組BART的最終規則，該規則是對德克薩斯州2009年州實施計劃(SIP)和部分聯邦實施計劃(FIP)的部分批准。因為是這樣的2，該規則建立了德克薩斯州境內的排放限額交易計劃，作為“BART替代方案”，以類似於CSAPR交易計劃的方式運作。該計劃包括39發電機組(包括我們的Martin Lake、Big Brown、Monticello、Sandow 4、Coleto Creek、Stryker 2和Graham 2廠)。該計劃的合規義務於2019年1月1日開始。蒙蒂塞洛、大布朗和桑多4號工廠的退役增強了我們遵守BART規則的能力2。不是的X，該規則採用了CSAPR的臭氧計劃作為BART，對於顆粒物，該規則批准了德克薩斯州的SIP，該SIP確定任何發電機組都不受BART顆粒物的限制。各方向美國第五巡迴上訴法院(Five Circuit Court)提交了一份挑戰該規則的請願書，並向EPA提交了一份複議請願書。Lighant代表EPA在第五巡迴法院的訴訟中進行了幹預。2018年3月，第五巡迴法院在環境保護局的複議程序結束之前取消了訴訟程序。2020年8月，EPA發佈了一份最終規則，確認了之前的BART最終規則，但也包括了2019年11月提出的額外修訂。2020年10月，環保團體向哥倫比亞特區巡迴法院和第五巡迴法院請願，要求對這一規則進行審查。2020年12月，第五巡迴法院的一個小組合並了對BART最終規則的挑戰，併發布了一項命令，將案件移交給哥倫比亞特區巡迴法院。我們對這一決定提出了質疑，但第五巡迴法院拒絕複議，並拒絕了我們要求允許全體法院對這一否認進行復審的動議。我們是遵守規定的。BART規則受上文討論的環境行政命令的約束，美國環保署已經表示，它正在啟動重新考慮BART規則的程序。

故障期間的肯定防禦

2015年5月，環保局最終敲定了一項規則，要求36包括德克薩斯州、伊利諾伊州和俄亥俄州在內的各州，取消或取代EPA批准的豁免或肯定性防禦條款，用於在擾亂事件和計劃外維護以及啟動和關閉事件期間超額排放，稱為SIP呼叫。各方(包括髮光體、德克薩斯州和俄亥俄州)提交請願書，要求審查環境保護局的最終規則，所有這些請願書都在哥倫比亞特區巡迴法院合併。2017年4月，哥倫比亞特區巡迴法院下令擱置此案。2019年4月，EPA第6區提出了一項規則，根據德克薩斯州的平權防禦條款撤回SIP呼叫。我們在2019年6月提交了對擬議中的規則制定的評論。2020年2月，EPA發佈了撤回德克薩斯州SIP通話的最終規則。在德克薩斯州的最終規則發佈後，我們採取行動駁回了我們對SIP電話的挑戰，法院批准了這一挑戰。2020年4月，包括塞拉俱樂部在內的一羣環境請願人向哥倫比亞特區巡迴法院提交了一份請願書，質疑環境保護局對德克薩斯州的行動。2020年10月，EPA發佈了關於在SIP中包括啟動、關閉和故障(SSM)條款的新指南，旨在取代多州SIP呼叫中的政策。該指南規定，如果滿足某些條件，則SIP可以包含針對SSM事件的規定。EPA SSM指南受上文討論的環境行政命令的約束。2021年4月，環保組織向環境保護局請願，要求重新考慮和制定規則，要求環境保護局撤銷某些州(包括德克薩斯州)的SSM SIP呼籲。2021年9月，EPA發佈了一份備忘錄，撤回了2020年10月的備忘錄，涉及SIP中的SSM條款，並重新實施了之前的(2015)政策。在2021年備忘錄中, 美國環保署表示，將重新審查2020年敲定的德克薩斯州SIP電話撤回計劃。我們無法預測在新的SSM政策下發起的任何規則制定的結果。

伊利諾伊州多污染物標準(MPS)

2019年8月，伊利諾伊州污染控制委員會提出的對MPS規則的修改，沒有規定X，所以2我們位於米索的燃煤電廠的汞排放限制開始生效。根據修訂後的MPS規則，我們允許的2而且沒有X味佐車隊的排放量是48%和42分別比規則更改前低%。修訂後的mps規則要求現有的選擇性催化還原(Scr)控制系統在臭氧季節持續運行，要求選擇性催化還原(Scr)控制的機組滿足臭氧季節no。X排放速率限制，並設置額外的、特定於場地的年度SO2我們Joppa發電站的限制。此外，該公司在2019年退役了其哈瓦那、亨內平、咖啡和鴨溪工廠，從而完全遵守了MPS規則的要求，即至少退役2,000我們這一代人在味索的兆瓦。

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德克薩斯州的二氧化硫排放標準

2016年11月，美國環保署最終確定了我們的大布朗、蒙蒂塞洛和馬丁湖發電廠周圍縣的未達標稱號。最終的指定要求德克薩斯州為這些地區制定不達標計劃。2017年2月，德克薩斯州和發光體向第五巡迴法院對不達標的指定提出了挑戰。隨後，2017年10月，第五巡迴法院批准了環境保護局的動議，考慮到環境保護局表示打算重新審查不達標規則，擱置了該案。2017年12月，TCEQ向環保局提交了複議請願書。2019年8月，EPA發佈了一項針對所有三個領域的擬議糾錯規則，如果最終敲定，將修改之前的非達標指定，每個有爭議的領域都將被指定為不可分類。2019年9月，我們提交了支持擬議的糾錯規則的意見。2020年4月，塞拉俱樂部提起訴訟，要求環境保護局發佈一份未能提交德克薩斯州這三個地區實現目標計劃的裁決。2020年8月，EPA發佈了德克薩斯州未能提交實現目標計劃的調查結果。2020年9月，美國環保署提出了對退役的Big Brown和Monticello工廠周圍地區的“清潔數據”確定，並於2021年5月最終敲定，根據支持達標指定的監測數據，將這些地區重新指定為達標。2021年6月，EPA發佈了兩份通知；一份是撤回2019年8月的糾錯規則，另一份是單獨的通知，拒絕了發光體和德克薩斯州要求重新考慮最初的不達標指定的請願書。我們和德克薩斯州一起, 對EPA的這一行動提出了質疑，並將其與第五巡迴法院懸而未決的挑戰合併，這一問題可能會在2022年3月之前得到全面通報。2021年9月，TCEQ審議了一項關於馬丁湖地區未達到的SIP修訂的提案和一項商定的減少SIP的命令2從工廠排出的廢氣。與SIP提案相關的擬議商定命令在2022年1月之前不會降低排放限制，任何削減都將是滿足NAAQS要求的必要措施。一旦敲定，TCEQ的SIP行動將提交EPA審查和批准。

排污限制指引(ELG)

2015年11月，美國環保署修訂了蒸汽發電設施的ELG，將對廢氣脱硫(FGD)、飛灰、底灰和煙氣汞控制廢水等廢水實施更嚴格的標準(隨着個人許可證的更新)。各方提交了要求審查ELG規則的請願書，這些請願書在第五巡迴法院進行了合併。2017年4月，美國環保署批准了要求重新審議ELG規則的請願書，並在行政上推遲了該規則的遵守日期截止日期。2017年8月，美國環保署宣佈，其對ELG規則的重新審議將僅限於審查適用於FGD和底灰廢水的出水限制，該機構隨後將ELG規則中適用於FGD和底灰廢水的出水限制的最早遵守日期從2018年11月1日推遲到2020年11月1日。基於這些行政事態發展，第五巡迴法院同意擱置對排污限制的質疑。案件的其餘部分繼續進行，2019年4月，第五巡迴法院騰出併發回了環境保護局ELG規則中與遺留廢水和滲濾液的出水限制有關的部分。2019年11月，美國環保署發佈了一項提案，將脱硫廢水的合規截止日期延長至不晚於2025年12月31日，並維持底灰運輸水的合規日期為2023年12月31日。該提案還創建了具有更靈活的FGD合規選項的新的設施子類別, 包括2028年之前的退休豁免和低利用率鍋爐豁免。擬議的規則還修改了一些煙氣脱硫最終流出物的限制。我們在2020年1月提交了對該提案的評論。美國環保署於2020年10月公佈了最終規則。最終規定將脱硫和底灰運輸水的合規日期延長至不晚於2025年12月，這是與州許可機構談判達成的。此外，最終規則允許退休豁免，免除證明機組將在2028年12月之前退役的設施，前提是滿足一定的污水排放限制。2020年11月，環保組織請願審查新的ELG修訂，維斯特拉子公司於2020年12月提交了一項幹預動議，以支持EPA。在監管截止日期2021年10月13日之前，已就適用燃煤電廠的退休豁免向德克薩斯州、伊利諾伊州和俄亥俄州機構發出通知。這起訴訟被擱置，等待環境保護局對2020年敲定的ELG修訂進行重新考慮。

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燃煤殘渣/地下水

2018年7月，EPA發佈了一項最終規則，該規則於2018年8月生效，修改了該機構2015年發佈的CCR規則的某些條款。在其他變化中，2018年的修訂將關閉截止日期延長至2020年10月31日，與含水層位置限制和地下水監測要求有關。此外，2018年8月，哥倫比亞特區巡迴法院發佈了一項裁決，騰出併發回2015年CCR規則的某些條款，包括對遺留拘留的適用性豁免。2019年12月，美國環保署發佈了一項擬議的規則，其中包含修改後的無襯砌CCR蓄水池的關閉期限，以及尋求延長修訂後的關閉期限的新程序。我們在2020年1月提交了對該提案的評論。2020年8月，美國環保署發佈了一項規則，最終敲定了2019年12月的提案，將截止日期定為2021年4月11日，停止接收廢物，並開始關閉無襯砌的CCR蓄水池。最終規則允許，如果沒有替代處置能力可用，並且正在進行符合CCR規則的轉換，或者將在2023年或2028年之前退役(取決於有爭議的蓄水池的規模)，發電廠可以尋求EPA的批准來延長這一最後期限。在2020年11月的最後期限之前，我們向環境保護局提交了申請，要求在轉換和退役兩種情況下延長合規性。2020年11月，環保團體向哥倫比亞特區巡迴法院請願，要求審查這一規定，維斯特拉的子公司於2020年12月提交了一項動議，要求幹預以支持EPA。此外，在2020年11月，環保局敲定了一項規則，允許某些合格設施進行替代班輪演示。2020年11月，我們提交了馬丁湖一個CCR裝置的備用班輪演示。2020年10月, EPA發佈了一份擬議規則制定的提前通知，要求提供信息，以告知EPA制定一項規則，以解決2015年CCR法規之前存在的遺留蓄水問題，這是2018年8月哥倫比亞特區巡迴法院裁決的要求。我們在2021年2月提交了對這項提議的評論。環保局已經根據環境行政命令完成了對修訂後的關閉截止日期和替代班輪示範規則的審查。美國環保署認為，最環保的做法是執行這些規定。2021年8月，在宣佈齊默將於2022年5月31日關閉後，我們提交了將齊默設施的轉換申請轉移到退休申請的請求。環保局還沒有對我們的任何轉換或退休申請採取行動。

味噌-2012年，伊利諾伊州環境保護局(IEPA)發佈違規通知，指控我們的Baldwin和Vermilion設施的CCR地表蓄水池現場違反了地下水標準。這些違規通知仍未解決；然而，2016年，IEPA批准了我們對鮑德温老東區、東區和西區飛灰CCR地面蓄水池的關閉和關閉後護理計劃。我們正在努力實施這些關閉計劃。

在我們退休的硃砂工廠，在2018年8月上述華盛頓巡迴法院的裁決之前，我們不受EPA 2015年CCR規則的約束，我們提交了擬議的糾正行動計劃，涉及關閉二CCR地表蓄水池(即2012年，我們向IEPA提交了修訂後的計劃(舊東部和北部蓄水池)，並於2014年提交了修訂後的計劃。2017年5月，應IEPA要求提供有關關閉硃砂地表蓄水池的更多信息的要求，我們同意實施額外的地下水採樣和關閉方案以及河岸穩定方案。2018年5月，草原河流網絡(PRN)向伊利諾伊州聯邦法院提起公民訴訟，指控DMG違反了清潔水法(Clean Water Act)，指控其未經授權排放。2018年8月，我們提出駁回訴訟的動議。2018年11月，地區法院批准了我們的駁回動議，並做出了有利於我們的判決。2021年6月，美國第七巡迴上訴法院確認了地區法院駁回訴訟的決定，但聲明PRN可能會重新提起訴訟。2019年4月，PRN還向IPCB提交了對DMG的申訴，聲稱據稱與硃砂遺址的火山灰蓄水池相關的地下水流動導致地表水標準和伊利諾伊州地下水標準都超過了1992年的標準。2021年7月，我們回覆了這一投訴，而這件事還處於非常早期的階段。

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2012年，IEPA發佈了違規通知，指控牛頓和科芬設施的CCR地表蓄水池違反了地下水標準。我們正在根據聯邦CCR規則解決這些CCR地表蓄水問題。2018年6月，IEPA發佈了一份違規通知，原因是據稱滲漏排放來自我們子公司DMG擁有的退休硃砂設施的地表蓄水池，該通知已提交給伊利諾伊州總檢察長。2021年6月，伊利諾伊州總檢察長和朱利安縣州檢察官向伊利諾伊州法院提起訴訟，達成一致的臨時同意令，法院隨後進入。考慮到違規通知和執法行動，該地點的獨特特徵，以及該地點靠近伊利諾伊州唯一的國家風景名勝河，我們同意簽訂臨時同意令來解決這一問題。根據商定的臨時同意令的條款，DMG必須根據新實施的伊利諾伊州粉煤灰法規(討論如下)的要求評估關閉替代方案，並通過移除關閉現場。此外，臨時同意令規定，在封閉蓄水池的過程中，受影響的地下水在離開現場或進入附近的硃砂河之前，須予以收集；如有需要，如河流在蓄水池附近某一距離內漂移，DMG將須安裝臨時河岸保護設施。該等建議關閉成本已反映在我們簡明綜合資產負債表的ARO中(見附註17)。2021年9月，PRN提交了一項動議，要求幹預這一執法行動。2021年10月，法院批准PRN進行狹隘的自由裁量幹預。

2018年12月，塞拉俱樂部向IPCB提出申訴，指控Coffeen、Edwards和Joppa發電設施處置和儲存煤灰導致地下水超標。2021年4月，我們與塞拉俱樂部達成和解協議，以解決這一問題。作為協議的一部分，我們同意在2022年9月1日之前關閉喬帕發電廠。這件事現在已經完全解決了。

2019年7月，伊利諾伊州頒佈了粉煤灰處置和儲存立法。這項立法涉及伊利諾伊州適當關閉煤灰池的州要求。這項法律要求IEPA和IPCB制定一系列關閉灰池的指導方針、規則和許可要求。2020年3月，IEPA發佈了其擬議的規則。根據擬議的規則，煤灰貯水池業主須向IEPA提交一份封閉方案分析報告，以選擇在特定地點進行粉煤灰補救的最佳方法。擬議的規則不強制要求在任何地點通過移走來關閉。擬議規則的公開聽證會分別於2020年8月和2020年9月舉行。該規定最終敲定，並於2021年4月生效。2021年5月，我們就最終規則的某些條款向伊利諾伊州第四司法區提出上訴。我們在2021年10月提交了開庭陳詞。其他各方也對最終規則的某些條款提出了上訴。2021年10月，我們根據伊利諾伊州火山灰規則的要求，提交了18個蓄水池的運營許可申請。

對於上述所有事項，如果我們的任何燃煤設施需要採取某些糾正措施，包括地下水處理或除灰，我們可能會產生重大成本，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。伊利諾伊州的火山灰規則於2021年4月敲定，不需要刪除。然而，這項規定將要求我們進行進一步的現場評估，目前正在進行中。在提交許可申請並獲得IEPA批准之前，我們不知道伊利諾伊州規則最終可能要求的全部退役成本，包括地下水補救(如果有的話)。然而，目前預期的CCR地面蓄水和垃圾填埋場關閉成本，如我們的ARO所包含的，反映了滿足要求的關閉方法的成本，我們的運營和環境服務團隊認為每個地點的關閉方法都是適當的和保護環境的。

MISO 2015-2016規劃資源拍賣

2015年5月，三針對MISO進行的2015-2016年規劃資源拍賣(PRA)的4區結果，向FERC提出了投訴。Dynegy是一個指定的派對一投訴的內容。原告公眾公民公司、伊利諾伊州總檢察長和西南電力合作社公司(原告)質疑PRA的結果是不公正和不合理的，要求減免/退款，並要求改變MISO規劃資源拍賣結構。投訴人還聲稱，Dynegy可能在第4區從事經濟或實物扣留，構成PRA的市場操縱。負責監督PRA的MISO獨立市場監測機構(MISO IMM)確定，所有報價都是競爭性的，沒有發生實物或經濟扣留。MISO移民局還在一份答覆申訴的文件中指出，申訴人尋求的補救措施沒有任何依據。我們提交了對這些投訴的答覆，解釋説我們完全遵守了與PRA有關的MISO關税條款，並駁斥了這些指控。2015年6月，伊利諾伊州工業能源消費者向FERC提交了一份針對MISO的相關申訴，要求預期改變MISO關税。Dynegy還就起訴書中所稱的Dynegy的行為對這一投訴作出了迴應。

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2015年10月，FERC發佈了一項非公開、正式的調查命令(調查)，調查市場操縱或其他潛在違反FERC命令、規則和法規的行為是否發生在PRA之前或期間。

2015年12月，FERC就這些投訴發佈了一項命令，要求對自2016-2017年規劃資源拍賣起生效的MISO關税條款進行一些預期的修改。該命令沒有涉及投訴人關於PRA的論點，並表示這些問題仍在審議中，將在今後的命令中予以解決。

2019年7月，FERC發佈了一項命令，否認了投訴提出的剩餘問題，並指出對Dynegy的調查已經結束。FERC發現，Dynegy的行為不構成市場操縱，PRA的結果是公正和合理的，因為PRA是按照MISO的關税進行的。隨着命令的發佈，這件事得到了有利於Dynegy的解決。2020年3月，FERC拒絕了重新審理的請求。該命令由Public Citizen，Inc.於2020年5月向華盛頓特區巡迴法院提出上訴，維斯特拉、Dynegy和伊利諾伊州電力營銷公司於2020年6月介入此案。2021年8月，哥倫比亞特區巡迴法院發佈了一項裁決，否認了Public Citizen，Inc.的論點，即FERC未能履行其確保公平合理費率的義務，因為它沒有在價格生效之前審查拍賣產生的價格，而且FERC武斷和反覆無常，未能充分解釋其結束對Dynegy是否參與市場操縱的調查的決定。哥倫比亞特區巡迴上訴法院批准了Public Citizen，Inc.的請願書，部分裁定FERC關於拍賣結果完全因為拍賣過程符合提交的關税而是公正和合理的決定是不合理的，並將案件發回FERC，就該問題進行進一步的訴訟。

其他事項

我們在正常業務過程中涉及各種法律和行政訴訟以及其他糾紛，管理層認為這些糾紛的最終解決方案預計不會對我們的運營業績、流動資金或財務狀況產生實質性影響。

12.    股權

共享回購計劃

2021年10月，我們宣佈董事會已經批准了一項新的股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，最高可達$2.010億股我們的普通股流通股可能會被回購。股票回購計劃於2021年10月11日生效，屆時它將取代之前的股票回購計劃(如下所述)和截至該日期剩餘的任何授權。我們打算用此次發行的淨收益(如下所述)回購我們已發行普通股的股票。我們預計在2022年底之前完成股票回購計劃下的回購。

根據股票回購計劃，公司普通股可以按照現行市場價格在公開市場交易中回購，也可以在私下協商的交易中回購，也可以按照符合“交易法”的計劃進行回購，也可以通過其他方式根據聯邦證券法進行回購。根據股票回購計劃或其他方式回購的股票的實際時間、數量和價值將由我們自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的資本分配優先順序、我們股票的市場價格、一般市場和經濟狀況、適用的法律要求以及對我們債務協議條款的遵守。

2020年9月，我們宣佈董事會批准了一項股份回購計劃(優先股份回購計劃)，根據該計劃，1.510億股我們的普通股流通股可能會被回購。優先股票回購計劃於2021年1月1日生效。不是在截至2021年9月30日的三個月裏回購了股票。在截至2021年9月30日的9個月裏，8,658,153根據優先股回購計劃，我們的普通股以大約#美元的價格進行了回購。175百萬美元(包括相關費用和開支)，平均價格為$20.21每股普通股。截至2021年9月30日，約為$1.325根據之前的股票回購計劃，10億美元可用於額外的回購，這一金額已被股票回購計劃取代。

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A系列優先股

2021年10月15日(發行日)，我們發行了1,000,000A系列優先股在非公開發行(發行)中的股份。此次發行的淨收益約為$。990在扣除承銷佣金和發行費用後，為100萬美元。根據股票回購計劃(如上所述)，我們打算將發行所得的淨收益用於回購我們已發行普通股的股票。

A系列優先股不能轉換為公司的任何其他證券，也不能與之交換，並且投票權有限。A系列優先股可在首個重置日期(定義見下文)之後及在首個重置日期之前的某些其他情況下，由本公司選擇贖回。

分紅

普通股-2018年11月，維斯特拉宣佈董事會通過了我們在2019年第一季度啟動的股息計劃。該計劃下的每項股息均須經董事會宣佈，因此可能會受到宣佈任何此類股息時存在的眾多因素的影響，這些因素包括但不限於當時的市場狀況、維斯特拉的經營業績、財務狀況和流動性、特拉華州的法律以及任何合同限制。

2020年2月、2020年4月、2020年7月和2020年10月，董事會宣佈季度股息為#美元。0.135分別於2020年3月、2020年6月、2020年9月和2020年12月支付的每股收益。

2021年2月、2021年4月和2021年7月，董事會宣佈季度股息為#美元。0.15分別於2021年3月、2021年6月和2021年9月支付的每股收益。2021年10月，董事會宣佈季度股息為#美元。0.15將於2021年12月支付的每股。

優先股--A系列優先股每股年度股息率為8.0自發布日期起至2026年10月15日(首次重置日期)(但不包括在內)的百分比。在第一個重置日期及之後，A系列優先股的每股股息率應等於最近重置股息確定日期的5年期美國國債利率(以下限為1.07%)，外加6.93每年的百分比。A系列優先股的清算優先權為#美元。1,000每股，外加累積但未支付的股息。A系列優先股的累計現金紅利每半年支付一次，從2022年4月15日董事會宣佈時開始，每年4月15日和10月15日到期支付。

股息限制

信貸融資協議一般限制維斯特拉運營公司向任何直接或間接母公司進行分銷的能力，除非該協議明確允許此類分銷。截至2021年9月30日，維斯特拉運營公司可以分發大約$6.3在未經任何一方同意的情況下，根據信貸安排協議向母公司支付10億美元。Vistra Operations可以分配給Parent的金額因Vistra Operations分配給Parent的金額約為$而部分減少75百萬美元和$255在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月內分別為2.5億美元和405百萬美元和$1.105分別在截至2021年和2020年9月30日的9個月內達到10億美元。此外，維斯特拉運營公司可能會向母公司分配足夠的金額，足以讓母公司支付TRA或税務協議規定的任何款項，或者在母公司擁有或運營維斯特拉運營業務所產生的範圍內，支付任何税款或一般運營或公司管理費用。截至2021年9月30日，維斯特拉運營的所有受限淨資產可能會分配給母公司。

除了信貸融資協議的限制外，根據特拉華州適用的法律，我們只能從“盈餘”(定義為我們的淨資產超過我們的資本(我們股票的所有流通股的總面值))或從宣佈分配的會計年度或上一會計年度的淨利潤中進行分配。“盈餘”被定義為我們的淨資產超過我們的資本(我們的股票的所有流通股的總面值)，或者從宣佈分配的會計年度或上一財年的淨利潤中進行分配。

根據A系列優先股的條款，除非已支付或同時支付全部累積股息，並已撥出一筆足以支付所有未償還的A系列優先股(以及任何平價證券)的款項，以通過最近的股息支付日期支付股息，否則(I)不得宣佈、支付或撥備股息用於支付任何初級證券(僅就股息以及我們的事務的清算、清盤和解散而以初級證券支付的股息)，包括我們的普通股，以及(I)不得宣佈、支付或撥付任何初級證券(僅就股息和我們的事務的清算、清盤和解散而以初級證券支付的股息)，以及(I)不得宣佈、支付或撥備任何初級證券(僅就股息和我們的事務的清算、清盤和解散支付的初級證券的股息)購買或以其他方式獲得任何平價證券或初級證券，包括我們的普通股，在每種情況下，根據A系列優先股指定證書中描述的某些例外情況。

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認股權證

於合併日期，本公司訂立一項協議，根據該協議，Dynegy先前發行的每份未償還認股權證持有人在支付行使價$35.00(可不時調整)，如果該股東在合併結束時持有一股Dynegy普通股，該持有人將有權獲得的Vistra普通股數量，或0.652維斯特拉普通股。因此，在行使權證時，權證持有人實際上將支付$。53.68(視乎行權價格不時調整)每股收到的維斯特拉普通股。2021年7月，根據權證協議條款，每份權證的行權價下調至1美元。34.54(可不時作進一步調整)，或$52.98(視乎行權價格不時調整)每股收到的維斯特拉普通股。截至2021年9月30日，900萬2024年到期的權證尚未結清。這些認股權證根據其在合併日期的公允價值計入股本。

權益

下表列出了截至2021年9月30日的三個月的股本變化：
普普通通
股票(A)		庫存股額外實收資本留存收益(虧損)累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額非控股權益總股本
2021年6月30日的餘額$5 $(1,148)$9,816 $(2,552)$(45)$6,076 $(8)$6,068 
股票回購— — — — — — — — 
普通股宣佈的股息— — — (72)— (72)— (72)
基於股票的激勵性薪酬計劃的效果— — 12 — — 12 — 12 
淨收益(虧損)— — — 7 — 7 3 10 
累計其他綜合收益(虧損)變動情況— — — — 14 14 — 14 
其他— — 1 (2)— (1)— (1)
2021年9月30日的餘額
$5 $(1,148)$9,829 $(2,619)$(31)$6,036 $(5)$6,031 

下表列出了截至2021年9月30日的9個月的股本變化：
普普通通
股票(A)		庫存股額外實收資本留存收益(虧損)累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額附屬公司的非控股權益總股本
餘額為
2020年12月31日
$5 $(973)$9,786 $(399)$(48)$8,371 $(10)$8,361 
股票回購— (175)— — — (175)— (175)
普通股宣佈的股息— — — (219)— (219)— (219)
基於股票的激勵性薪酬計劃的效果— — 39 — — 39 — 39 
淨收益(虧損)— — — (2,000)— (2,000)6 (1,994)
累計其他綜合收益(虧損)變動情況— — — — 17 17 — 17 
其他— — 4 (1)— 3 (1)2 
2021年9月30日的餘額
$5 $(1,148)$9,829 $(2,619)$(31)$6,036 $(5)$6,031 
________________
(a)授權股份合計1,800,000,0002021年9月30日。已發行普通股總數482,551,344和489,305,888時間分別為2021年9月30日和2020年12月31日。國庫股總計49,701,377和41,043,224分別於2021年9月30日和2020年12月31日。

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下表列出了截至2020年9月30日的三個月的股本變化：
普普通通
庫存		庫存股額外實收資本留存收益(虧損)累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額非控股權益總股本
2020年6月30日的餘額$5 $(973)$9,754 $(678)$(52)$8,056 $(12)$8,044 
普通股宣佈的股息— — — (66)— (66)— (66)
基於股票的激勵性薪酬計劃的效果— — 18 — — 18 — 18 
淨收入— — — 443 — 443 (1)442 
累計其他綜合收益(虧損)變動情況— — — — (4)(4)— (4)
其他— — (1)(2)— (3)— (3)
2020年9月30日的餘額
$5 $(973)$9,771 $(303)$(56)$8,444 $(13)$8,431 

下表列出了截至2020年9月30日的9個月的股本變化：
普普通通
股票(A)		庫存股額外實收資本留存收益(虧損)累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額附屬公司的非控股權益總股本
餘額為
2019年12月31日
$5 $(973)$9,721 $(764)$(30)$7,959 $1 $7,960 
普通股宣佈的股息— — — (198)— (198)— (198)
基於股票的激勵性薪酬計劃的效果— — 48 — — 48 — 48 
淨收益(虧損)— — — 665 — 665 (14)651 
採用會計準則— — — (4)— (4)— (4)
累計其他綜合收益(虧損)變動情況— — — — (26)(26)— (26)
其他— — 2 (2)— — — — 
2020年9月30日的餘額
$5 $(973)$9,771 $(303)$(56)$8,444 $(13)$8,431 
________________
(a)授權股份合計1,800,000,0002020年9月30日。已發行普通股總數488,874,505和487,698,111時間分別為2020年9月30日和2019年12月31日。國庫股總計41,043,2242020年9月30日和2019年12月31日。

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13.    公允價值計量

我們利用幾種不同的估值技術來計量資產和負債的公允價值，主要依賴於使用價格和其他市場信息來計量相同和/或可比資產和負債的市場方法，這些資產和負債是在經常性基礎上計量的。我們使用中端市場估值慣例(出價和要價之間的中間價)作為實際權宜之計，為我們的大部分資產和負債計量公允價值，並使用估值技術最大限度地利用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。我們的估值政策和程序是由一個向維斯特拉首席財務官報告的中央風險管理小組制定、維護和驗證的。

衍生資產和負債的公允價值計量納入了與信用相關的非履行風險的調整。該等不良表現風險調整已考慮主要淨額結算安排、信用提升，以及與我們的信用狀況及我們交易對手的信用狀況相關的信用風險(有關與我們的衍生工具相關的信用風險的額外資料，請參閲附註14)。我們利用信用評級和違約率係數來計算這些公允價值計量調整。

我們根據以下公允價值等級對按公允價值記錄的資產和負債進行分類：

•一級估值使用活躍市場上相同資產或負債的報價，這些資產或負債在計量日期可獲得。我們的一級資產和負債包括CME或ICE(電子商品衍生品交易所)期貨和期權，這些期貨和期權通過清算經紀商進行交易，報價活躍。我們報告芝加哥商品交易所和洲際交易所交易的公允價值時不考慮保證金存款，但與某些芝加哥商品交易所交易公允價值變化相關的某些保證金金額除外，這些交易在法律上被描述為衍生品合約而不是抵押品的結算。

•二級估值利用場外經紀商報價、由相關性或其他數學方法證實的類似資產或負債的報價，以及其他估值輸入，如利率和收益率曲線，這些數據可以在通常報價的間隔內觀察到。我們試圖從我們參與的市場中活躍的經紀商那裏獲得多個報價，並要求兩個經紀商至少提供一個報價，以確定定價輸入是可觀察到的。根據交易市場的深度、每個經紀商的公佈政策、最近的交易量趨勢和各種其他因素，收到的某些定價輸入的經紀商報價數量有所不同。

•3級估值使用資產或負債的不可觀察的輸入。無法觀察到的投入被使用到無法獲得可觀察到的投入的程度，從而允許在計量日期資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況下使用。我們使用從市場上獲得的最有意義的信息，結合內部開發的估值方法來制定我們對公允價值的最佳估計。用於建立估值模型的重要的不可觀察的輸入包括波動率曲線、相關性曲線、非流動性定價、交付期和地點以及與信貸相關的非履約風險假設。這些投入和估值模型是由在市場運營和公允價值計量方面經過培訓和經驗豐富的員工開發和維護的，並由公司的風險管理小組進行驗證。

關於下列公允價值層次表中的金額，資產或負債的公允價值計量(例如：根據對公允價值計量有重要意義的最低級別投入，要求將其整體歸入一個級別(例如，合同)。

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在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債在各自的資產負債表日期包括以下內容，如下所示：
2021年9月30日2020年12月31日
水平
1		水平
2		水平
3 (a)		重新分類
(b)		總計水平
1		水平
2		水平
3 (a)		重新分類
(b)		總計
資產：
商品合約$2,881 $1,165 $440 $116 $4,602 $452 $201 $205 $76 $934 
利率互換— 39 — — 39 — 72 — — 72 
核退役信託-股權證券(C)671 — — 671 623 — — 623 
核退役信託-債務證券(C)— 654 — 654 — 618 — 618 
小計$3,552 $1,858 $440 $116 5,966 $1,075 $891 $205 $76 2,247 
以資產淨值(D)計量的資產：
核退役信託-股權證券(C)502 433 
總資產$6,468 $2,680 
負債：
商品合約$3,519 $1,265 $664 $116 $5,564 $578 $172 $183 $76 $1,009 
利率互換— 280 — — 280 — 404 — — 404 
總負債$3,519 $1,545 $664 $116 $5,844 $578 $576 $183 $76 $1,413 
___________
(a)三級資產和負債説明見下表。
(b)公允價值是在合同基礎上確定的，但某些合同會導致流動資產和非流動負債，反之亦然，如我們的精簡合併資產負債表所示。
(c)核退役信託投資包括在我們精簡的綜合資產負債表中的其他投資項目中。參見附註17。
(d)本行列示的公允價值金額旨在使公允價值層次與我們的簡明綜合資產負債表中列示的金額保持一致。使用每股資產淨值(或其等價物)以公允價值計量的某些投資沒有在公允價值層次中分類。

商品合約主要包括天然氣、電力、煤炭及排放協議，幷包括為經濟對衝目的而訂立的金融工具，以及未被指定為正常買賣的實物合約。利率互換被用來通過將浮動利率轉換為固定利率來降低對利率變化的敞口。有關衍生工具的進一步討論，見附註14。

核退役信託資產是指為我國核電設施未來退役和退役提供資金而持有的證券。這些投資包括股票、債務和其他符合NRC和PUCT制定的投資規則的固定收益證券。

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目錄
下表顯示了按主要合同類型劃分的3級資產和負債的公允價值，以及在2021年9月30日和2020年12月31日的估值中使用的重大不可觀察投入：
2021年9月30日
公允價值
合同類型(A)資產負債總計估價技術無法觀察到的重要輸入範圍(B)平均值(B)
購電和售電$283 $(462)$(179)收益法小時價格曲線形狀(C)$— 至$60$30
兆瓦時
樞紐電價和熱價的非流動性交付期(D)$20 至$160$90
兆瓦時
選項16 (97)(81)期權定價模型氣-電關聯(E)10 %至100%55%
電力和天然氣揮發性(E)5 %至500%248%
金融傳播權81 (29)52 市場方法(F)結算點之間非流動性價差(G)$(30)至$15$(6)
兆瓦時
天然氣17 (70)(53)收益法氣基(H)$— 至$15$6
MMBtu
煤，煤28 — 28 收益法違約概率(一)—%至40%20 %
回收率(J)—%至40%20 %
其他(K)15 (6)9 
總計$440 $(664)$(224)
2020年12月31日
公允價值
合同類型(A)資產負債總計估價技術無法觀察到的重要輸入範圍(B)平均值(B)
購電和售電$61 $(90)$(29)收益法小時價格曲線形狀(C)$— 至$85$43
兆瓦時
ERCOT集線器電價和熱價的非流動性交付期(D)$25 至$125$75
兆瓦時
選項38 (56)(18)期權定價模型氣-電關聯(E)30 %至100%64%
電力和天然氣揮發性(E)5 %至665%336%
金融傳播權92 (16)76 市場方法(F)結算點之間非流動性價差(G)$(5)至$50$22
兆瓦時
天然氣7 (14)(7)收益法氣基(H)$(1)至$—$—
MMBtu
煤，煤1 (5)(4)收益法違約概率(一)—%至40%20 %
回收率(J)—%至40%20 %
其他(K)6 (2)4 
總計$205 $(183)$22 
____________
(a)購電和售電合同包括ERCOT、PJM、ISO-NE、NYISO和MISO地區的電價和熱價頭寸。用於對衝結算點之間電價差異的遠期購買合同(掉期和期權)在ERCOT中被稱為阻塞收益權(CRR)，在PJM、ISO-NE、NYISO和MISO地區被稱為金融輸電權(FTR)。期權包括實物電力期權、價差期權、掉期期權和天然氣期權。
(b)輸入的範圍可能會受到諸如一天中的時間、投遞期、季節和地點等因素的影響。平均值代表基礎投入的算術平均值，不按相關公允價值或名義金額加權。
(c)主要基於ERCOT北樞紐每小時遠期平均價格的歷史範圍。
(d)主要基於ERCOT和PJM的歷史遠期電價以及ERCOT熱價的可變性。
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目錄
(e)主要基於ERCOT和PJM的歷史遠期相關性和波動性。
(f)雖然我們使用市場方法，但沒有足夠的市場數據來考慮估值流動性。
(g)主要基於ERCOT樞紐和負荷區內結算點之間的歷史價格差異。
(h)主要基於歷史遠期PJM和東北天然氣基準價格。
(i)根據過去的經驗、合同期限以及公司和交易對手的信用評級估計違約概率範圍。
(j)根據公司歷史利率估算違約回收率。
(k)其他包括環境補貼合同。

有關截至2021年9月30日和2020年9個月的3個月和9個月內2級和3級之間的轉移情況，請參閲下表。

下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的3級資產和負債的公允價值變動。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
期初淨資產(負債)餘額$46 $114 $22 $(74)
未實現估值收益(虧損)總額(A)(174)(22)— 77 
購買、發行和結算(B)：
購買33 39 73 129 
發行(12)(6)(22)(12)
聚落(72)(20)(238)(68)
轉入3(C)級(28)4 (26)3 
調出第3(C)級(17)7 (33)61 
淨變化(D)(270)2 (246)190 
期末淨資產餘額$(224)$116 $(224)$116 
與期末持有的票據有關的未實現估值收益(虧損)$(224)$(12)$(240)$119 
____________
(a)在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，包括淨虧損$263這是由於零售電力合同組合的正常買賣會計停止，在整個合同期限內不再可能進行實物結算。
(b)和解協議反映了之前在淨利潤中確認的未實現按市值計價估值的逆轉。購買和發行反映支付或收到的期權溢價，包括CRR和FTR。
(c)包括由於重大投入的可觀測性變化而產生的轉移。在本報告所述期間，所有3級轉移都是進出2級。在截至2021年9月30日的三個月裏，轉入3級的轉移主要包括天然氣衍生品，其中遠期定價投入已變得不可見，而流出3級的轉移主要包括電力和煤炭衍生品，其中遠期定價投入已變得可見。在截至2020年9月30日的9個月裏，3級以外的轉移主要包括天然氣、電力和煤炭衍生品，這些衍生品的遠期定價投入已經可以觀察到。
(d)活動不包括當月結清頭寸的公允價值變動。商品合同價值的幾乎所有變化(不包括與合併相關承擔的淨負債)都在我們的簡明綜合經營報表中報告為營業收入。


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目錄

14.商品和其他衍生產品合同資產和負債

衍生品的戰略性使用

我們從事期權、掉期、期貨和遠期合約等衍生工具的交易，以管理大宗商品價格和利率風險。有關衍生品公允價值的討論見附註13。

商品套期保值和交易活動-我們利用天然氣和電力衍生品來減少對電價變化的敞口，主要是為了對衝我們發電資產未來的電力銷售收入，以及為我們的零售業務對衝未來購買的電力成本。我們還利用短期電力、天然氣、煤炭和排放衍生工具進行燃料對衝和其他目的。這些交易的交易對手包括能源公司、金融機構、電力公用事業公司、獨立發電商、燃油和天然氣生產商、當地配電公司和能源營銷公司。衍生工具公允價值變動所產生的未實現損益以及工具結算時的已實現損益在我們的簡明綜合經營報表中反映在營業收入和燃料、購買的電力成本和交付費用中。

利率互換-利率互換協議用於通過將浮動利率轉換為固定利率來降低利率變化的風險敞口，從而對衝未來的利息成本和相關現金流。掉期公允價值變動產生的未實現損益以及掉期結算時的已實現損益在我們的簡明綜合經營報表的利息、支出和相關費用中列報。在2019年，維斯特拉投入了$2.12數十億美元的新利率掉期，根據這些利率掉期，Vistra將支付可變利率，並獲得固定利率。這些新掉期的條款與某些現有掉期的條款進行了匹配，有效地抵消了現有掉期的對衝，並固定了此類掉期的貨幣外頭寸。這些匹配的掉期將根據最初的合同條款隨着時間的推移進行結算。剩餘的現有掉期繼續對衝我們在美元上的敞口。2.30截至2026年7月的債務為10億美元。

衍生工具的財務報表效應

幾乎所有衍生品合同資產和負債都按照與衍生品工具和套期保值活動相關的會計準則按市值計價。下表提供了截至2021年9月30日和2020年12月31日在我們的精簡合併資產負債表中報告的衍生品合同資產和負債的詳細情況。衍生資產和負債合計代表合同的淨值，而資產負債表合計代表合同的總價值。在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，淨虧損為$357由於在整個合同期內不再有可能進行實物結算的零售電力合同組合的正常購銷會計停止，營業收入中確認了100萬歐元。這些金額反映在2021年9月30日的大宗商品合約衍生品負債中。
2021年9月30日
衍生資產衍生負債
商品合約利率互換商品合約利率互換總計
流動資產$4,106 $19 $62 $— $4,187 
非流動資產424 20 10 — 454 
流動負債(15)— (4,861)(72)(4,948)
非流動負債(29)— (659)(208)(896)
淨資產(負債)$4,486 $39 $(5,448)$(280)$(1,203)
2020年12月31日
衍生資產衍生負債
商品合約利率互換商品合約利率互換總計
流動資產$665 $19 $64 $— $748 
非流動資產197 53 8 — 258 
流動負債(1)— (717)(71)(789)
非流動負債(3)— (288)(333)(624)
淨資產(負債)$858 $72 $(933)$(404)$(407)

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目錄
截至2021年9月30日和2020年12月31日，沒有衍生品頭寸計入現金流或公允價值對衝。

下表列出了衍生工具收益(虧損)對淨收入的税前影響，包括已實現和未實現的影響。金額代表期內衍生產品組合中持倉的公平值變動，因為與已結算倉位相關的已實現金額被假設為與先前記錄的未實現金額相等的逆轉。
派生(簡明合併經營報表列報)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
商品合同(營業收入)$(919)$147 $(1,017)$410 
商品合同(燃料、購買電費和送貨費)333 18 448 (40)
利率互換(利息支出及相關費用)(1)(2)53 (209)
淨收益(虧損)$(587)$163 $(516)$161 

衍生品的資產負債表列報

我們選擇在簡明綜合資產負債表中按毛數報告衍生產品資產和負債，而不考慮我們與這些衍生產品交易對手之間的淨額結算安排。我們與某些交易對手保持標準化的總淨額結算協議，允許抵銷資產、負債和抵押品的權利，以減少我們與交易對手之間的信貸風險。這些協議包含與保證金要求、月度結算淨額結算、跨商品淨額結算和提前終止淨額結算相關的具體語言，這些條款是與合同交易對手協商的。

一般來説，合同抵銷這些衍生工具的保證金存款在我們的壓縮綜合資產負債表中單獨報告，但與芝加哥商品交易所交易公允價值變化相關的某些保證金金額除外，這些交易在法律上被描述為結算遠期風險而不是抵押品。從交易對手收取的保證金主要用於營運資金或其他一般公司用途。

下表在考慮了與交易對手和金融抵押品的淨額安排後，將我們在合同基礎上的衍生資產和負債與淨額進行了核對：
2021年9月30日2020年12月31日
衍生資產
和負債		抵消儀器(A)現金抵押品(收到)質押(B)淨額衍生資產
和負債		抵消儀器(A)現金抵押品(收到)質押(B)淨額
衍生資產：
商品合約$4,486 $(3,947)$(49)$490 $858 $(667)$(11)$180 
利率互換39 (39)— — 72 (72)— — 
衍生資產總額4,525 (3,986)(49)490 930 (739)(11)180 
衍生負債：
商品合約(5,448)3,947 681 (820)(933)667 138 (128)
利率互換(280)39 — (241)(404)72 — (332)
衍生負債總額(5,728)3,986 681 (1,061)(1,337)739 138 (460)
淨額$(1,203)$— $632 $(571)$(407)$— $127 $(280)
____________
(a)列報的金額不包括與已結算金融工具有關的應收和應付貿易賬款。
(b)指根據總淨值安排收到或質押的現金金額，包括以公允價值為基礎的保證金要求，以及較少程度的初始保證金要求。

37
目錄
導數體積

下表列出了2021年9月30日和2020年12月31日衍生品交易量的名義總額：
2021年9月30日2020年12月31日
派生型名義體積計量單位
天然氣(A)5,030 5,264 百萬MMBtu
電437,475 438,863 GWh
金融轉播權(B)210,432 217,350 GWh
煤，煤32 20 百萬美元
燃料油106 176 百萬加侖
排放物32 8 百萬噸
可再生能源證書31 18 百萬張證書
利率互換--浮動/固定(C)$6,720 $6,720 百萬美元
利率互換-固定/可變(C)$2,120 $2,120 百萬美元
____________
(a)代表總名義遠期銷售、購買和期權交易、位置基差掉期和其他天然氣交易。
(b)代表與用於對衝區域內結算點之間電價差異的工具相關的遠期採購總額。
(c)包括到期日至2026年7月的利率掉期名義金額。

衍生品與信用風險相關的或有特徵

我們的衍生品合約可能包含某些與信用風險相關的或有特徵，這些特徵可能會觸發現金抵押品、信用證或其他形式的信用增強形式的流動性要求。其中一些協議規定，如果我們的信用評級被一家或多家信用評級機構下調，我們必須提供抵押品，或者包括交叉違約合同條款，如果在與付款條款或其他契約有關的其他融資安排下出現違約，可能會導致這些合同結清。

下表列出了未完全抵押的受信用風險相關或有特徵約束的商品衍生負債：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
衍生合同負債的公允價值(A)$(1,706)$(679)
淨額結算安排下的公允價值抵銷(B)1,069 262 
現金抵押品和信用證52 35 
流動性敞口$(585)$(382)
____________
(a)不包括包含或有特徵的合同的公允價值，這些或有特徵不提供在觸發特徵時要公佈的具體金額，包括通常規定有權要求額外抵押品的條款(重大不利變化、履約保證和其他條款)。
(b)金額包括現金衍生工具合約的抵銷公允價值及總淨額結算安排下的應收賬款淨額。

與衍生品相關的信用風險集中度

我們與衍生品合約的交易對手有集中的信用風險。截至2021年9月30日，與衍生品合約相關的所有交易對手的信用風險敞口總額為1美元。4.75410億美元(包括相關應收賬款)。對這些交易對手的淨敞口總額為#美元。603截至2021年9月30日，在淨額結算安排、抵銷條款和抵押品生效後，對單一交易對手的最大淨敞口總計為$51百萬美元。截至2021年9月30日，銀行和金融部門的信用風險敞口為83佔總信用風險敞口的百分比，並且20淨曝光量的%。

38
目錄
對銀行和金融部門交易對手的敞口被認為在可接受的風險承受水平內，因為所有這些敞口都是對具有投資級信用評級的交易對手的敞口。然而，這種集中增加了這樣的風險，即任何這些交易對手的違約都將對我們的財務狀況、運營結果和流動性產生實質性影響。與這些交易對手的交易包含某些條款，要求交易對手在信用評級大幅下調時提供抵押品。

我們對交易對手維持信用風險政策，將整體信用風險降至最低。這些政策授權特定的風險緩解工具，包括但不限於，使用標準化的主協議，允許淨額計算與單個交易對手相關的正面和負面風險敞口。信用增強，如父母擔保、信用證、擔保債券、資產留置權和保證金存款也被利用。交易對手的支付歷史或財務狀況的預期重大變化或其信用質量的降級導致對該交易對手的信用額度進行重新評估。這一過程可能導致隨後降低信用額度或請求額外的財務保證。一個或多個交易對手的違約事件可能隨後導致與終止相關的和解付款，如果與衍生合約相關的金額被拖欠給交易對手，那麼可用流動資金將會減少，或者如果交易對手欠我們的金額，預期結算的收到可能會延遲。

15.關聯方交易

關於Emerence，我們與我們的某些附屬公司以及獲得普通股和TRA權利的各方簽訂了協議，以換取他們的索賠。

註冊權協議

根據重組計劃，於生效日期，吾等與若干出售股東訂立登記權協議(“登記權協議”)，就該等出售股東所持有的Vistra普通股的轉售進行登記。

2016年12月，我們向美國證券交易委員會提交了S-1表格登記聲明，根據登記權協議登記若干重要股東持有的維斯特拉普通股股份供轉售，該協議於2017年5月由美國證券交易委員會宣佈生效。註冊聲明於2018年3月修改。根據註冊權協議，我們於2018年6月對Form S-3上的Form S-1註冊聲明提交了生效後的修正案，該修正案於2018年7月被SEC宣佈生效。除其他事項外，根據註冊權協議的條款：

•如果我們建議根據證券法就股權證券的發行提交特定類型的註冊聲明，我們將被要求盡我們合理的最大努力向註冊權協議的其他各方提供機會，根據註冊權協議中規定的條款和條件註冊其全部或部分股票；以及

•除某些條件及例外情況外，出售股東有權要求吾等向美國證券交易委員會提交登記聲明或修訂或補充登記聲明，以承銷發售其各自的全部或部分維斯特拉普通股(要求登記)，而本公司須促使任何此等登記聲明或修訂或補充(A)迅速提交予美國證券交易委員會，在任何情況下，均須於以下日期或之前提交：(A)本公司須於以下日期或之前向美國證券交易委員會提交任何此等登記聲明或修訂或補充(A)：在任何情況下，於以下日期或之前向美國證券交易委員會提交任何此等登記聲明或修訂或補充(A)：45天，如屬表格S-1上的登記聲明，或30就表格S-3的登記聲明而言，吾等在接獲有關售股股東的書面要求後，(B)在合理切實可行範圍內儘快生效，但無論如何不得遲於(A)登記(定義見登記權協議)及(B)在合理切實可行範圍內儘快生效，但在任何情況下不得遲於(A)(B)在合理切實可行範圍內儘快生效，但在任何情況下不得遲於120在最初提交的幾天後。

根據註冊權協議註冊的所有費用，包括由出售股東或其代表聘請的一名律師的律師費，將由我們支付。

應收税金協議

在生效日期，維斯特拉代表TCEH的某些前第一留置權債權人與一家轉讓代理簽訂了TRA。關於TRA的討論見注7。

39
目錄
16.細分市場信息

維斯特拉的業務與六需要報告的業務部門：(I)零售、(Ii)德克薩斯州、(Iii)東部、(Iv)西部、(V)日落和(Vi)資產關閉。2020年第三季度，維斯特拉更新了其可報告部門，以反映公司首席運營決策者(CODM)做出運營決策、評估業績和分配資源的方式的變化。管理層認為，修訂後的可報告部門提高了公司長期可持續資產及其對管理面臨經濟和環境挑戰的工廠退役的承諾的透明度。以下是更新後的數據段摘要：

•日落部分代表已宣佈退休計劃的工廠，這些計劃之前在ERCOT、PJM和MISO部門中報告過。當我們宣佈在2020年第三季度大規模關閉工廠時，管理層認為，重要的是要有一個細分市場，區分有定義退休計劃的運營工廠和沒有定義退休計劃的運營工廠。
•東段代表維斯特拉在美國電網東部互聯的發電業務，不包括現在分別屬於日落或資產關閉部分的資產，包括之前分別在PJM和NY/NE部分報告的PJM、ISO-NE和NYISO的業務。
•西段代表維斯特拉公司在CAISO的發電業務，之前曾在公司和其他非部門中報道過。正如Moss Landing和Oakland ESS項目(見附註2)所反映的那樣，該公司預計將擴大其在西區的業務。

我們的CODM分別審查這些細分市場的結果，並將資源分配給各個細分市場，作為我們戰略運營的一部分。不適用資產衡量標準，因為CODM不定期審查分部資產以評估業績或分配資源。

零售部門從事面向住宅、商業和工業客户的電力和天然氣零售。基本上所有這些活動都是由TXU Energy、Ambit、Value Bands、Dynegy Energy Services、Homefield Energy、TriEagle Energy、Public Power和U.S.Gas&Electric Cross進行的19美國各州

德克薩斯州和東區從事發電、能源批發銷售和採購、大宗商品風險管理活動、燃料生產和燃料物流管理。德克薩斯部門代表ERCOT市場的業績，在2020年第三季度之前被稱為ERCOT部門。東段代表PJM、ISO-NE和NYISO市場的結果。我們認為將這些市場的結果彙總到一可報告部門，東部，考慮到類似的經濟特徵。

西區代表CAISO市場的成果，包括我們在Moss Landing和奧克蘭發電廠場地開發的電池ESS項目(見附註2)。

日落部分由宣佈了退休計劃的發電廠組成。單獨報告日落部門，將宣佈退休計劃的運營工廠與我們在德克薩斯州、東部和西部地區的其他運營工廠區分開來。我們已將商品風險管理活動的未實現損益分配給已宣佈退休計劃的發電廠的日落分部。

資產關閉部分從事退役工廠和礦山的退役和回收(見附註3)。單獨報告資產關閉分部為管理層提供了更好的有關維斯特拉持續運營的業績和盈利能力的信息，並有助於管理層專注於最大限度地降低與退役和回收退役工廠和礦山相關的成本。我們沒有將大宗商品風險管理活動的任何未實現損益分配給2018年、2019年和2020年退役發電廠的資產關閉部分。

公司和其他代表剩餘的非部門業務，主要包括一般公司費用、利息、税金和其他與我們為運營部門提供共享服務的支持職能相關的費用。

各業務部門的會計政策與附註1中的重要會計政策摘要中描述的相同。我們的CODM使用多個指標來評估部門業績，包括部門淨收入(虧損)，這是與根據美國公認會計原則編制的綜合淨收入(虧損)最接近的指標。我們對部門間銷售和轉讓進行會計處理，就好像銷售或轉讓是以市場價格出售或轉讓給第三方一樣。某些共享服務成本將分配給各個細分市場。
截至三個月零售德克薩斯州東西日落資產關閉公司及其他(C)淘汰整合
40
目錄
營業收入(A)：
2021年9月30日
$2,160 $843 $508 $90 $(122)$— $— $(488)$2,991 
2020年9月30日
2,521 1,541 644 84 299 1 — (1,538)3,552 
折舊和攤銷(B)：
2021年9月30日
$(53)$(179)$(164)$(15)$(40)$— $(17)$— $(468)
2020年9月30日
(67)(107)(181)(5)(22)(11)(17)— (410)
營業收入(虧損)：
2021年9月30日
$782 $(4)$(228)$(19)$(380)$(6)$(26)$— $119 
2020年9月30日
110 908 102 25 (370)(65)(34)— 676 
淨收益(虧損)：
2021年9月30日
$779 $4 $(233)$(18)$(375)$(6)$(141)$— $10 
2020年9月30日
109 908 100 29 (368)(60)(276)— 442 
截至9個月
零售德克薩斯州東西日落資產關閉公司及其他(B)淘汰整合
營業收入(A)：
2021年9月30日
$5,829 $1,458 $1,738 $171 $109 $— $— $(542)$8,763 
2020年9月30日
6,385 3,245 1,845 211 863 3 — (3,633)8,919 
折舊和攤銷(B)：
2021年9月30日
$(160)$(462)$(553)$(30)$(99)$— $(51)$— $(1,355)
2020年9月30日
(229)(340)(540)(14)(101)(12)(48)— (1,284)
營業收入(虧損)：
2021年9月30日
$2,689 $(3,726)$(321)$(71)$(851)$(39)$(82)$— $(2,401)
2020年9月30日
440 1,482 150 42 (475)(95)(101)— 1,443 
淨收益(虧損)：
2021年9月30日
$2,677 $(3,651)$(332)$(62)$(841)$(20)$235 $— $(1,994)
2020年9月30日
433 1,484 119 49 (469)(89)(876)— 651 
資本支出，包括核燃料，不包括LTSA預付款以及開發和增長支出：
2021年9月30日
$1 $214 $39 $7 $29 $— $62 $— $352 
2020年9月30日
1 245 55 1 46 — 53 — 401 
___________
(a)以下商品倉位按市值計價的未實現淨收益(虧損)計入營業收入：
截至三個月零售德克薩斯州東西日落資產關閉公司和其他淘汰(1)整合
2021年9月30日
$(383)$(697)$(303)$(46)$(549)$— $— $1,117 $(861)
2020年9月30日
(8)79 23 5 (133)— — 321 $287 
截至9個月
零售德克薩斯州東西日落資產關閉公司和其他淘汰(1)整合
2021年9月30日
$(406)$(2,354)$(486)$(135)$(1,009)$— $— $3,244 $(1,146)
2020年9月30日
(12)462 9 4 (172)— — 127 $418 
____________
(1)零售部門的燃料、購買的電力成本和送貨費用中抵消的金額不會影響合併業績。
(b)有關為糾正前期折舊費用和累計折舊而進行的非實質性期外調整的相關信息，請參見附註1。截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的年度，幾乎所有低估的折舊費用都與德克薩斯州部門有關，而截至2021年6月30日的6個月期間，誇大的折舊費用完全與東部門有關。
41
目錄
(c)所得税費用不反映在各部門的淨收入中，但完全反映在公司和其他淨收入中。

17.補充財務信息

長期資產減值

在2021年第二季度，我們確認了減值虧損$38由於我們在俄亥俄州的Zimmer發電設施的預計使用壽命大幅下降，反映出該設施的經濟預測下降，以及在2021年5月舉行的最近一次PJM產能拍賣中無法確保工廠的產能收入，導致我們在俄亥俄州的Zimmer發電設施相關的100萬美元。減值在我們的日落部分中報告，包括$33不動產、廠房和設備的百萬美元減記和一美元5百萬美元的庫存減記。

在2020年第三季度，我們確認減值虧損為173與我們在伊利諾伊州的Kincaid煤炭發電設施相關的百萬美元和99由於我們位於俄亥俄州的Zimmer燃煤發電設施預計使用年限大幅減少，我們最近宣佈計劃在2027年底前淘汰這兩個設施，以響應CCR的最終規則(見附註3和11)。減值損失在我們的日落分部報告，包括$260不動產、廠房和設備的百萬美元減記和一美元12百萬美元的庫存減記。

在2020年第一季度，我們確認了減值虧損$52由於我們位於伊利諾伊州的Joppa/EEI燃煤發電設施的預計使用年限大幅減少，反映該設施的經濟預測減少，以及基於較低的預測批發電價而改變了運營假設，導致我們在伊利諾伊州的Joppa/EEI煤炭發電設施產生了1百萬美元的損失。我們還記錄了一美元32一項產能合同的減損100萬美元，該合同部分與Joppa/EEI設施有關，因此被確定為預計使用壽命大幅減少。減值在我們的日落部分中報告，包括$45房地產、廠房和設備的百萬美元減記，a美元32百萬美元的無形資產減記和7百萬美元的庫存減記。

在釐定減值資產的公允價值時，我們以類似資產的交易為基礎的市場法和折現至各自工廠退役日期的預計現金流的收益法同等權衡。

利息支出及相關費用
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
已支付/應計利息$124 $113 $354 $362 
利率互換未實現的按市值計價的淨(收益)損失(13)(11)(92)181 
債務發行成本、折價和溢價攤銷9 5 23 12 
債務清償(收益)損失— (6)1 (17)
資本化利息(4)(5)(22)(14)
其他8 5 24 17 
利息支出及相關費用合計$124 $101 $288 $541 

在計及附註10所述的利率掉期後，適用於維斯特拉營運信貸安排的加權平均利率為3.89%和3.882021年9月30日和2020年9月30日。

42
目錄
其他收入和扣除
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
其他收入：
保險結算(A)$9 $1 $74 $6 
解決鐵路運輸糾紛的收益(B)— — 15 — 
賣地(C)1 6 2 6 
利息收入— — — 1 
所有其他6 1 17 6 
其他收入合計$16 $8 $108 $19 
其他扣減項目：
出售NELP投資的虧損(D)$— $— $— $29 
所有其他5 — 13 6 
其他扣除額合計$5 $— $13 $35 
____________
(a)截至2021年9月30日的三個月，5日落分部報告的百萬美元和$4據報道，德克薩斯州地區有100萬人。截至2020年9月30日的三個月，德克薩斯州部分報道。截至2021年9月30日的9個月，67德克薩斯部門報告的百萬美元，$5日落分部報告的百萬美元和$2在公司和其他非部門報告的百萬美元。截至2020年9月30日的9個月，美元3在公司和其他非部門報告的百萬美元和$3德克薩斯州部門報告了1.8億美元。
(b)在資產關閉部分報告。
(c)截至2021年9月30日的三個月和九個月，在資產關閉部分報告。截至2020年9月30日的三個月和九個月，德克薩斯州部分報道。
(d)據報道在東區。

受限現金
2021年9月30日2020年12月31日
流動資產非流動資產流動資產非流動資產
與補救託管帳户相關的金額$22 $14 $19 $19 
受限現金總額$22 $14 $19 $19 

應收貿易賬款
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
批發零售業應收賬款$1,588 $1,324 
壞賬準備(59)(45)
應收貿易賬款--淨額$1,529 $1,279 

截至2021年9月30日和2020年12月31日的應收貿易賬款總額包括未開賬單的零售收入1美元。460百萬美元和$468分別為百萬美元。

應收賬款壞賬準備
截至9月30日的9個月，
20212020
期初應收賬款壞賬準備$45 $42 
壞賬費用增加86 85 
帳目沖銷減少額(72)(69)
期末應收賬款壞賬準備$59 $58 

43
目錄
按主要類別列出的存貨
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
材料和用品$260 $260 
燃料庫存173 236 
儲存中的天然氣38 19 
總庫存$471 $515 

投資
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
核電站退役信託基金$1,827 $1,674 
與員工福利計劃相關的資產41 41 
土地44 44 
其他雜項3 — 
總投資$1,915 $1,759 

核退役信託基金

一家信託基金的投資將用於支付科曼切峯核電站退役的成本，該信託基金的投資以公允價值計價。退役成本正在從Oncor Electric Delivery Company LLC(Oncor)的客户那裏收回，作為工廠整個生命週期內的運費附加費，並由Vistra(在生效日期之前，TCEH的子公司)存入信託基金。收入和支出，包括與信託基金資產和退役負債相關的損益，由監管資產/負債(目前是在其他非流動負債和遞延信貸中報告的監管負債)的相應變化抵消，最終將通過改變Oncor的交付費率來結算。如果從Oncor的客户那裏收回的信託基金中持有的資金被確定不足以使科曼切峯核電站退役，Oncor將被要求從客户那裏收取所有額外的金額，Vistra沒有義務，前提是Vistra遵守PUCT關於退役信託的規則和條例。該基金投資的公平市值摘要如下：
9月30日，
2021		2020年12月31日
債務證券(A)$654 $618 
股權證券(B)1,173 1,056 
總計$1,827 $1,674 
____________
(a)債務證券的投資目標是投資於總體投資組合評級為AA級或以上(標普評級為AA級或穆迪評級為Aa2級)的多元化税收效率投資組合。債務證券的權重較大，包括政府和市政債券以及投資級公司債券。債務證券的平均票面利率2.60%和2.912021年9月30日和2020年12月31日分別為%，平均到期日為九年了和十年分別於2021年9月30日和2020年12月31日。
(b)股票證券的投資目標是提高税收效率，並與美國股票投資的標準普爾500指數(S&P500 Index)和非美國股票投資的摩根士丹利資本國際EAFE指數(MSCI EAFE Index)的表現相匹配。

2021年9月30日持有的債務證券到期情況如下：246在一到五年內達到百萬美元，194在5到10年內達到百萬美元214十年後的百萬美元。

下表彙總了出售證券和投資新證券的收益。
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
出售證券所得收益$99 $67 $366 $291 
證券投資$(105)$(73)$(382)$(307)

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目錄
物業、廠房和設備
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
發電和建築物$16,079 $15,222 
土地615 617 
辦公室和其他設備177 173 
總計16,871 16,012 
減去累計折舊(4,556)(3,614)
累計折舊淨額12,315 12,398 
融資租賃使用權資產(累計折舊淨額)175 182 
核燃料(累計攤銷淨額#美元)153百萬美元和$91百萬美元)
191 207 
在建工程正在進行中419 712 
財產、廠房和設備--淨值$13,100 $13,499 

折舊費用總計為$398百萬美元和$328截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為100萬美元和1.14710億美元和1.012分別截至2021年和2020年9月30日的9個月。有關前期非實質性修正引起的期外調整的信息，請參閲附註1。

資產報廢和採礦復墾義務(ARO)

這些負債主要涉及核電站退役、與褐煤開採相關的土地開墾、粉煤灰盆地的修復或關閉，以及發電廠處置成本。核電站退役責任的變化不會影響收益，因為所有成本都可以通過監管程序收回，作為Oncor收取的送貨費的一部分。我們還確定了用於清除和處置石棉的有條件芳烴，這些芳烴是特定於某些發電資產的。截至2021年9月30日和2020年12月31日，移除負債總額為$6百萬和零，分別為。

截至2021年9月30日，我們與核電站退役相關的ARO賬面價值總計為$1.62310億美元，低於核退役信託基金所載資產的公允價值。由於最終使該工廠退役的成本可以通過制定監管費率的過程作為Oncor的送貨費的一部分收回，因此相應的監管負債已記錄在我們壓縮的綜合資產負債表中，金額為#美元。204百萬美元的其他非流動負債和遞延信貸。

下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月這些債務(在我們的精簡合併資產負債表中報告為ARO(流動和非流動負債))的變化。
截至2021年9月30日的9個月截至2020年9月30日的9個月
核電站拆卸-
任務執行		礦山土地復墾粉煤灰和其他總計核電站拆卸-
任務執行		礦山土地復墾粉煤灰和其他總計
期初的法律責任$1,585 $359 $492 $2,436 $1,320 $410 $508 $2,238 
新增：
吸積38 12 15 65 34 15 18 67 
根據估計數的變化進行調整— (16)10 (6)219 (10)36 245 
削減：
付款— (48)(11)(59)— (48)(34)(82)
期滿時的法律責任1,623 307 506 2,436 1,573 367 528 2,468 
當前到期金額較少— (88)(22)(110)— (98)(17)(115)
期末非流動負債$1,623 $219 $484 $2,326 1,573 269 511 2,353 

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目錄
其他非流動負債和遞延貸方

其他非流動負債和遞延信貸餘額包括：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
退休和其他員工福利$296 $312 
冬季風暴URI的影響(A)670 — 
可確認無形負債(附註5)
150 289 
監管責任204 89 
融資租賃負債234 206 
不確定的税收狀況，包括應計利息13 12 
第三方補救責任21 31 
應計遣散費40 54 
其他應計費用186 138 
其他非流動負債和遞延信貸總額$1,814 $1,131 
____________
(a)包括ERCOT違約提升費用的分配、科赫收益爭議金額的應計(見附註11)，以及與冬季風暴URI期間削減的大型商業和工業客户相關的未來賬單抵免。

債務公允價值
2021年9月30日2020年12月31日
長期債務(見附註10)：
公允價值層次賬面金額公平
價值		賬面金額公平
價值
維斯特拉運營信貸安排下的長期債務2級$2,556 $2,531 $2,579 $2,565 
維斯特拉行動高級筆記2級7,877 8,241 6,634 7,204 
遠期運力協議3級338 338 45 45 
設備融資協議3級97 97 59 59 
建築融資2級4 4 10 10 
其他債務3級3 3 3 3 

吾等根據附註13所述會計準則釐定公允價值。吾等從使用經紀報價及第三方定價服務以釐定公允價值的獨立交易方取得證券定價。在相關情況下，這些價格通過訂閲服務(如彭博社)進行驗證。

補充現金流信息

下表將我們的簡明綜合現金流量表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與我們在2021年9月30日和2020年12月31日的簡明綜合資產負債表中報告的金額進行了核對：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
現金和現金等價物$351 $406 
流動資產中包含的受限現金22 19 
計入非流動資產的限制性現金14 19 
現金總額、現金等價物和限制性現金$387 $444 

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目錄
下表彙總了我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的補充現金流信息：
截至9月30日的9個月，
20212020
與以下項目相關的現金付款：
支付的利息$425 $468 
資本化利息(22)(14)
支付的利息(扣除資本化利息後的淨額)$403 $454 
已繳所得税(已收到退款)(A)$44 $(11)
非現金投融資活動：
NELP項目的投資處置$— $123 
收購NJEA的投資$— $90 
____________
(a)在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月裏，我們繳納了1美元的州所得税46百萬美元和$32百萬美元，分別獲得了聯邦退税零及$37分別為100萬美元，並收到了#美元的州退税。2百萬美元和$6分別為百萬美元。


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第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下討論以及本季度報告中10-Q表格的其他部分包含符合證券法第27A條、交易法第21E條和1995年私人證券訴訟改革法的前瞻性陳述。此外，管理層可以口頭或其他書面形式做出前瞻性陳述，包括但不限於新聞稿、季度收益電話會議、高管演示文稿、提交給股東的年度報告以及提交給美國證券交易委員會的其他文件。讀者通常可以通過使用“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“計劃”、“計劃”、“預期”、“預期”、“相信”或類似的詞語來識別這些前瞻性陳述。這些聲明涉及許多風險和不確定因素。實際結果可能與這些前瞻性陳述預期的結果大不相同。有關可能導致或促成這種差異的風險因素的更多討論，請參見公司2020年10-K報表中的第II部分，第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和第I部分，第1A項“風險因素”，以及本文中包含的任何更新。前瞻性陳述僅反映截至作出之日的信息。公司不承擔更新任何前瞻性陳述以反映未來事件、發展或其他信息的義務。如果維斯特拉公司確實更新了一項或多項前瞻性陳述，則不應推斷將對該陳述或任何其他前瞻性陳述進行額外的更新。這一討論旨在澄清並集中於我們的經營結果、財務狀況的某些變化、流動性, 在截至2021年9月30日的三個月和九個月的本季度報告(Form 10-Q)第I部分第1項下包括的綜合財務報表所涵蓋時期的資本結構和業務發展。本討論應與這些合併財務報表和相關附註一併閲讀，並通過參考加以限定。

以下對我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的財務狀況和運營結果的討論和分析應與我們的簡明合併財務報表和這些報表的註釋一起閲讀。

除非另有説明，以下討論和分析中的表格中的所有美元金額均以百萬美元表示。

關鍵會計政策和估算

該公司對其財務狀況和經營結果的討論和分析是以其合併財務報表為基礎的。編制這些合併財務報表需要對收入、費用、資產和負債的報告金額產生影響的估計和判斷。本公司根據過往經驗及各種其他被認為在當時情況下屬合理的因素作出估計，而這些因素的結果構成對其他來源不易察覺的資產及負債會計作出判斷的基礎。如果估計與實際結果有實質性差異，對合並財務報表的影響可能是重大的。公司的關鍵會計政策在我們2020年的10-K報表中披露。

業務

維斯特拉是一家控股公司，主要在美國各地的市場經營綜合零售和發電業務。通過我們的子公司，我們從事競爭激烈的能源市場活動，包括髮電、能源批發銷售和採購、大宗商品風險管理以及向最終用户零售電力和天然氣。

運營細分市場

維斯特拉有六個需要報告的部門：(I)零售、(Ii)德克薩斯、(Iii)東部、(Iv)西部、(V)日落和(Vi)資產關閉。有關我們可報告業務部門更新的更多信息，請參閲財務報表附註16。

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影響未來業績的重要活動和事件以及項目

冬季風暴URI

2021年2月，美國經歷了一場史無前例的冬季風暴烏裏，給包括德克薩斯州在內的美國中部地區帶來了極端寒冷的氣温。2021年2月12日，得克薩斯州州長宣佈該州所有254個縣進入災難狀態，以迴應當時預測的天氣狀況。聲明證實，由於全州持續的冰凍温度、大雪和凍雨，惡劣的冬季天氣構成了迫在眉睫的威脅。2021年2月14日，拜登總統發佈了德克薩斯州全部254個縣的聯邦緊急狀態聲明。

作為一年一度的冬季準備工作的一部分，我們的發電廠團隊執行了一項重要的冬季準備戰略，其中包括安裝防風林和大型輻射加熱器以補充現有的防凍和絕緣，並對防凍設備(如為防止發電廠管道結冰而設計的絕緣和自動電路)進行預防性維護。此外，由於預計將有冬季風暴URI，我們採取了額外的準備步驟，包括採購額外的除鹽供水拖車，以確保有足夠的水可供長時間運行，並核實防凍電路是否正常運行。

這一惡劣天氣導致電力需求激增、天然氣供應短缺、發電機運營面臨挑戰，以及一場重大的減負事件(EAD.N：行情).即整個系統客户的非自願停機)，由ERCOT訂購，從2021年2月15日開始，一直持續到2021年2月18日。儘管面臨這些挑戰，我們估計，在停電高峯期，我們的車隊產生了大約25%至30%的電網電力，而我們的市場份額約為18%。

天氣事件對公司截至2021年9月30日的9個月的税前收益造成了29億美元的負面影響(見財務報表附註1)。虧損的主要原因是需要在ERCOT以最高或接近價格上限的市場價格採購電力，這是因為我們的天然氣燃料發電廠因天然氣交付問題而導致發電量下降，而我們的燃煤發電廠由於煤炭燃料處理挑戰、高昂的燃料成本和高昂的零售負荷成本而導致產量下降。

風暴影響的最終數額取決於可能採取的立法行動，例如德克薩斯州議會通過的第87項立法會議。證券化法案SB1580和HB1520可能會影響電力合作社欠市場的餘額總額。PUCT被要求發佈與那些授權向違約市場參與者提供與本立法相關的融資的票據相關的融資令。這項立法的潛在影響存在不確定性，因為與證券化法案相關的最終細節將通過融資訂單的潛在批准來確定。

2021年9月，PUCT批准了ERCOT、PUCT工作人員和某些ERCOT市場參與者之間的和解協議，這些參與者是PUCT程序的當事人，在該程序中，ERCOT已申請命令，為符合條件的ERCOT市場參與者提供資金，管理並向符合條件的ERCOT市場參與者分發德克薩斯州眾議院法案4492(HB 4492)規定的證券化。HB 4492授權ERCOT將ERCOT在冬季風暴URI期間分配給負載服務實體(LSE)的某些成本中最高21億美元證券化。HB 4492及其相關最終條款以2021年10月發佈的最終融資令以及ERCOT獲得足夠的相關融資為準。雖然最終撥款將在行政程序完成後確定，包括最終確定哪些LSE將參與或退出該計劃，但我們預計將獲得約5億美元的收益。

49
目錄
此外，風暴影響的最終金額將繼續取決於該事件引起的潛在訴訟的結果(包括我們可能提起或參與的任何訴訟)；或德克薩斯州、ERCOT、RCT或PUCT採取的任何糾正行動，以重新設定任何此類各方目前正在考慮或可能考慮的供應鏈任何部分的定價。州和聯邦政府和監管機構已經宣佈了幾項努力，以調查和確定這一事件的原因及其對消費者的影響。我們已收到德克薩斯州總檢察長的民事調查要求，以及ERCOT要求提供與此事件相關的信息，並可能收到其他詢問。我們正在與這些實體合作，並努力迴應這些請求。這些努力可能會導致影響我們行業的法規發生變化，包括但不限於對電力供應鏈各個方面(包括髮電、輸電和燃料供應)的越冬提出更高要求；在未來的任何事件中改善電力和天然氣供應鏈各參與方之間的協調；可能修改ERCOT市場補償和激勵僅在短缺時期運行的資產的方式；以及允許向住宅客户銷售的計劃類型可能發生的變化。我們正在繼續關注這種情況的發展。這一事件可能導致的訴訟或任何立法或法規變化或行動(包括可能對各種市場參與者提起的執法行動)的全面影響可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。, 但目前還不能估計。有關這些事項的進一步討論，請參閲財務報表附註11。

該公司的基本面依然強勁。如下所述可用流動性截至2021年9月30日，公司的總可用流動資金為20.71億美元，包括手頭現金和我們循環信貸安排下的可用能力。此外，我們長期債務的到期日在2023年之前相對温和。如果公司收入大幅減少或成本或抵押品要求增加，如冬季風暴烏裏的結果，公司相信它將有額外的選擇來保持獲得流動性的機會，包括利用可用流動資金、獲得額外的資本來源或減少資本支出、計劃的自願債務償還或運營成本。

作為對風暴的迴應，維斯特拉承諾捐贈500萬美元，幫助德克薩斯州的社區和個人滿足他們最緊迫的需求，包括支持食品銀行和食品儲藏室、緊急需求、賬單支付援助等。Vistra還向其零售品牌的居民客户保證，他們不會看到冬季天氣事件對他們的房價產生任何短期影響，儘管由於2月份寒冷天氣期間的高使用量，賬單可能會增加。

為了應對風暴，維斯特拉已經或打算採取各種行動，以改善其未來天氣驅動的波動事件的風險狀況，包括投資於改進，以進一步加強其煤炭燃料處理能力，並進一步風化其ERCOT車隊，以適應更低的温度和更長的持續時間；在計入風化投資和未來實施的ERCOT市場改善後，將更多的後備發電帶入旺季；簽約增加天然氣儲存，以支持其天然氣車隊；在其燃氣蒸汽機組增加雙燃料能力，並增加其現有雙燃料的燃料油庫存。與國家電網公司和國家電力公司共同參與將天然氣基礎設施登記為輸配電網關鍵資源的進程，加強天然氣和電能實業在該州的越冬；並參與評估潛在的市場改革的進程。

對清潔能源和二氧化碳減排的投資

2021年9月，我們宣佈計劃耗資約5.5億美元，在伊利諾伊州退役或即將退役的發電站開發高達300兆瓦的太陽能光伏發電設施和高達150兆瓦的電池ESS，這是基於伊利諾伊州參議院第2408號法案(能源過渡法案)的通過。2020年9月，我們宣佈計劃耗資約8.5億美元，在德克薩斯州開發高達668兆瓦的太陽能光伏發電設施和260兆瓦的電池ESS。我們只有在對預期回報有信心的情況下，才會投資於這些增長項目。有關我們的太陽能和電池儲能項目的摘要，請參閲財務報表附註2。

2020年9月和2020年12月，我們宣佈打算淘汰(A)我們在伊利諾伊州和俄亥俄州的所有剩餘燃煤發電設施，(B)德克薩斯州的一個燃煤發電設施，以及(C)由於經濟挑戰，包括需要遵守CCR規則和ELG規則(見財務報表附註11)的增量支出，以及進一步努力大幅減少我們的碳足跡，我們打算不遲於2027年年底淘汰位於伊利諾伊州和德克薩斯州的兩個天然氣設施。2021年4月，我們宣佈將在2022年9月1日之前淘汰Joppa發電設施，2021年7月，我們宣佈將在2022年5月31日之前淘汰Zimmer煤炭發電設施。有關這些計劃中的發電退役情況的摘要，請參閲財務報表附註3。

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MOSS落地第一階段停電

2021年9月4日，Moss Landing第一階段發生了一起影響部分電池ESS的事件。初步審查發現，該設施只有很小的個位數百分比的電池受到影響。該設施將離線，因為該公司繼續安全地推進其根本原因分析，並執行必要的工作，使設施恢復服務。我們目前還沒有該設施的預計恢復服務日期。莫斯登陸二期沒有受到影響，仍在運行。我們預計這一事件不會對我們的運營結果產生實質性影響。

採礦復墾獎

2021年10月14日，露天採礦復墾和執法辦公室(OSM)宣佈，Lighant獲得2021年露天煤礦復墾卓越獎，以表彰其在Monticello-Winfield礦為復墾和恢復以前開採的土地所做的工作。該獎項表彰實現全國最具示範意義的煤礦復墾的公司。發光體在環境管理方面有着悠久的歷史，在聯邦或州法律要求之前很久就開始開墾土地。

新冠肺炎大流行

隨着新型冠狀病毒新冠肺炎(CoronaVirus)在全球範圍內爆發，以及世界衞生組織於2020年3月11日宣佈大流行，美國政府已將發電、輸電和配電視為在這一全球緊急情況下提供必要服務的“關鍵基礎設施”。作為關鍵基礎設施的供應商，維斯特拉有義務為家庭、企業、醫院和其他客户提供急需的電力。Vistra仍然專注於保護其員工和其運營所在社區的健康和福祉，同時確保其業務運營的連續性。

我們已經更新並實施了全公司的流行病計劃，以應對新冠肺炎流行病的特定方面，以指導我們的應急響應、業務連續性以及我們代表員工和公眾採取的預防措施。我們將繼續關注影響我們的員工和我們的客户的事態發展，我們已經並將繼續採取我們認為必要的健康和安全措施，以減輕影響。到目前為止，由於採取了這些業務連續性措施，公司的運營還沒有因為新冠肺炎而受到實質性的影響。

有關CARE法案對公司的某些税收相關影響的摘要，請參見財務報表附註6。

新冠肺炎疫情給公司的業務帶來了潛在的新風險。儘管到目前為止存在後勤和其他挑戰，但對該公司截至2021年9月30日的9個月的運營業績沒有實質性的不利影響。圍繞新冠肺炎的情況仍然不穩定，病毒影響美國和全球經濟活動水平的時間越長，對公司的運營結果、財務狀況和流動性產生實質性影響的可能性就越大。因此，新冠肺炎可能會對公司的運營產生一系列影響，目前尚不清楚這些影響的全面程度和範圍。見第I部分，第1A項風險因素 — 新冠肺炎的爆發，或未來任何其他高度傳染性或傳染性疾病的爆發，都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響在我們2020年的10-K表格中。

分紅計劃

2018年11月，我們宣佈董事會通過了一項股息計劃，該計劃是我們在2019年第一季度發起的。有關我們股息計劃的更多信息，請參閲財務報表附註12。

A系列優先股發行

2021年10月15日，我們私募發行了100萬股A系列優先股。扣除承銷佣金和發售費用後，此次發行的淨收益約為9.9億美元。我們打算根據股票回購計劃(將在下文討論)將此次發行的淨收益用於回購我們已發行普通股的股票。有關A系列優先股的更多信息，請參見財務報表附註12。

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目錄
股票回購計劃

2021年10月，我們宣佈董事會已經批准了一項新的股票回購計劃(Share Repchase Program)，根據該計劃，我們最多可以回購20億美元的已發行普通股。股票回購計劃於2012年10月11日生效。股票回購計劃取代了此前在2020年9月宣佈的15億美元股票回購計劃(Prior Share Repchase Program)。我們打算使用優先股發行的淨收益回購我們已發行普通股的股票。我們預計在2022年底之前完成股票回購計劃下的回購。有關股票回購計劃和之前的股票回購計劃(包括回購的股票)的更多信息，請參見財務報表附註12。

債務活動

我們已經表明了我們的目標是降低我們的綜合淨槓桿率。我們還打算繼續簡化和優化我們的資本結構，保持充足的流動性，並尋求為我們的長期債務進行再融資的機會，以延長到期日和/或減少持續的利息支出。雖然冬季風暴URI造成的財務影響導致我們的綜合淨槓桿率增加，但公司仍致力於實現強勁的資產負債表。有關我們長期債務活動的詳情，請參閲財務報表附註10，有關我們應收賬款融資的詳細信息，請參閲財務報表附註9。

電價、天然氣價格與市場熱價暴露

截至2021年9月30日，我們德克薩斯州、東部、西部和日落地區發電量的估計對衝水平如下：
20212022
核能/可再生能源/燃煤發電：
德克薩斯州97 %85 %
日落100 %93 %
天然氣生成：
德克薩斯州89 %53 %
東98 %89 %
西100 %92 %

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目錄
以下敏感度表格提供了電價和火花價差變動對已實現税前收益(以百萬美元為單位)的潛在影響的大致估計，其中考慮到了上述所列期間的對衝頭寸，其中包括天然氣發電的電力收入和燃料費用之間的差額，該差額是使用假設的熱費率7.2MMBtu/兆瓦時計算的。剩餘氣體位置的計算基於兩個步驟：第一，計算我們天然氣發電機組的實際熱率與用於計算火花擴散靈敏度的假設熱率7.2之間的差值；第二，計算尚未包括在下表所示的氣體產生火花擴散靈敏度中的剩餘天然氣暴露。與價格敏感度相關的預估是基於我們截至2021年9月30日的預期發電量、相關對衝和遠期價格。
餘額2021年2022
德克薩斯州：
核能/可再生/燃煤發電：電價上漲2.50美元/兆瓦時$1 $18 
核能/可再生/燃煤發電：電價降低2.50美元/兆瓦時$(1)$(18)
燃氣發電：火花擴散增加1.00美元/兆瓦時$1 $20 
燃氣發電：火花擴散減少1.00美元/兆瓦時$(1)$(18)
天然氣剩餘頭寸：天然氣價格上調0.25美元/MMBtu$1 $(22)
天然氣剩餘頭寸：天然氣價格下調0.25美元/MMBtu$(1)$15 
東部：
燃氣發電：火花擴散增加1.00美元/兆瓦時$— $6 
燃氣發電：火花擴散減少1.00美元/兆瓦時$— $(4)
天然氣剩餘頭寸：天然氣價格上調0.25美元/MMBtu$— $(3)
天然氣剩餘頭寸：天然氣價格下調0.25美元/MMBtu$— $3 
西區：
燃氣發電：火花擴散增加1.00美元/兆瓦時$— $1 
燃氣發電：火花擴散減少1.00美元/兆瓦時$— $— 
日落：
燃煤發電：電價上漲2.50美元/兆瓦時$— $7 
燃煤發電：電價降低2.50美元/兆瓦時$— $(5)

PJM拍賣結果

2021年6月，Vistra報告了PJM的可靠性定價模型(RPM)2022-2023年計劃年度拍賣結果，下表列出了每兆瓦日的清算價格和我們按區域劃分的清算容量：
每兆瓦日結算價東段兆瓦清理完畢日落段兆瓦清理完畢總計
MW已清除
RTO區$50.00 2,967 — 2,967 
COMED區$68.96 1,255 649 1,904 
德克區$71.69 99 870 969 
MAAC帶$95.79 548 — 548 
EMAAC區$97.86 831 — 831 
ATSI區$50.00 — — — 
總計$66.90 5,700 1,519 7,219 

我們2022-2023年計劃年度的PJM產能銷售額(扣除購買量)如下：
東段日落片斷總計
總售出容量，淨容量(MW)5,700 1,519 7,219 
每兆瓦日平均價格$68.54 $70.52 $68.95 

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目錄
行動結果

綜合財務業績-截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
截至三個月
9月30日，		有利(不利)
$CHANGE		截至9個月
9月30日，		有利(不利)
$CHANGE
2021202020212020
營業收入$2,991 $3,552 $(561)$8,763 $8,919 $(156)
燃料費、購電費和送貨費(1,763)(1,469)(294)(7,827)(3,832)(3,995)
運營成本(372)(457)85 (1,173)(1,249)76 
折舊及攤銷(468)(410)(58)(1,355)(1,284)(71)
銷售、一般和行政費用(269)(268)(1)(771)(755)(16)
長期資產減值— (272)272 (38)(356)318 
營業收入(虧損)119 676 (557)(2,401)1,443 (3,844)
其他收入16 8 8 108 19 89 
其他扣除項目(5)— (5)(13)(35)22 
利息支出及相關費用(124)(101)(23)(288)(541)253 
應收税金協議的影響35 58 (23)31 44 (13)
未合併投資收益中的權益— — — — 4 (4)
所得税前收入(虧損)41 641 (600)(2,563)934 (3,497)
所得税(費用)福利(31)(199)168 569 (283)852 
淨收益(虧損)$10 $442 $(432)$(1,994)$651 $(2,645)


截至2021年9月30日的三個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
營業收入$2,160 $843 $508 $90 $(122)$— $(488)$2,991 
燃料費、購電費和送貨費(1,095)(482)(496)(78)(100)— 488 (1,763)
運營成本(38)(163)(57)(9)(104)(1)— (372)
折舊及攤銷(53)(179)(164)(15)(40)— (17)(468)
銷售、一般和行政費用(192)(23)(19)(7)(14)(5)(9)(269)
營業收入(虧損)782 (4)(228)(19)(380)(6)(26)119 
其他收入1 7 — — 7 1 — 16 
其他扣除項目— (2)— — (1)— (2)(5)
利息支出及相關費用(2)3 (5)1 (1)(1)(119)(124)
應收税金協議的影響— — — — — — 35 35 
所得税前收入(虧損)781 4 (233)(18)(375)(6)(112)41 
所得税費用(2)— — — — — (29)(31)
淨收益(虧損)$779 $4 $(233)$(18)$(375)$(6)$(141)$10 

54
目錄

截至2020年9月30日的三個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
營業收入$2,521 $1,541 $644 $84 $299 $1 $(1,538)$3,552 
燃料費、購電費和送貨費(2,119)(328)(295)(38)(227)— 1,538 (1,469)
運營成本(35)(180)(54)(8)(133)(47)— (457)
折舊及攤銷(67)(107)(181)(5)(22)(11)(17)(410)
銷售、一般和行政費用(190)(18)(12)(8)(15)(8)(17)(268)
長期資產減值— — — — (272)— — (272)
營業收入(虧損)110 908 102 25 (370)(65)(34)676 
其他收入1 1 — 1 — 5 — 8 
其他扣除項目— (3)— — 3 — — — 
利息支出及相關費用(2)2 (2)3 (1)— (101)(101)
應收税金協議的影響— — — — — — 58 58 
所得税前收入(虧損)109 908 100 29 (368)(60)(77)641 
所得税費用— — — — — — (199)(199)
淨收益(虧損)$109 $908 $100 $29 $(368)$(60)$(276)$442 

在截至2021年9月30日的三個月裏，我們的運營部門表現強勁，專注於成本管理，同時在温和天氣期間安全可靠地生產和銷售基本電力。我們的業績反映了我們綜合模式的穩定性，包括多元化的發電車隊、零售和商業活動以及支持我們綜合業務的對衝活動，以產生與管理層預期一致的結果。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的合併業績減少了5.57億美元，營業收入為1.19億美元。業績的變化是由2021年商品對衝交易的税前未實現虧損5.89億美元推動的，而2020年商品標題交易的税前未實現收益為3.21億美元，部分被2020年與我們的Kincaid和Zimmer發電設施相關的2.72億美元的長期資產減值所抵消(見財務報表附註17)。在截至2021年9月30日的三個月裏，電力、天然氣和煤炭遠期市場曲線上移，推動了這些大宗商品對衝交易的税前未實現淨虧損。

截至2021年9月30日的三個月的折舊費用包括4500萬美元的非實質性期外調整，以糾正與前期相關的折舊費用淨少報。見財務報表附註1。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的利息支出和相關費用增加了2300萬美元，達到1.24億美元，這主要是由於2020年支付/應計的利息增加了1100萬美元，以及債務清償收益增加了600萬美元。見財務報表附註17。

在截至2021年和2020年9月30日的三個月裏，應收税金協議的影響總額分別為3500萬美元和5800萬美元。關於應收税金協議義務的影響，見財務報表附註7。

截至2021年9月30日的三個月，所得税支出總額為3100萬美元，實際税率為75.6%。截至2020年9月30日的三個月，所得税支出總計1.99億美元，實際税率為31.0%。有關有效匯率與美國聯邦法定匯率的對賬信息，請參閲財務報表附註6。

55
目錄

截至2021年9月30日的9個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
營業收入$5,829 $1,458 $1,738 $171 $109 $— $(542)$8,763 
燃料費、購電費和送貨費(2,345)(4,133)(1,269)(164)(458)— 542 (7,827)
運營成本(96)(527)(181)(26)(323)(19)(1)(1,173)
折舊及攤銷(160)(462)(553)(30)(99)— (51)(1,355)
銷售、一般和行政費用(539)(62)(56)(22)(42)(20)(30)(771)
長期資產減值— — — — (38)— — (38)
營業收入(虧損)2,689 (3,726)(321)(71)(851)(39)(82)(2,401)
其他收入1 72 — — 11 20 4 108 
其他扣除項目(4)(7)— — — — (2)(13)
利息支出及相關費用(7)10 (11)9 (1)(1)(287)(288)
應收税金協議的影響— — — — — — 31 31 
所得税前收入(虧損)2,679 (3,651)(332)(62)(841)(20)(336)(2,563)
所得税(費用)福利(2)— — — — — 571 569 
淨收益(虧損)$2,677 $(3,651)$(332)$(62)$(841)$(20)$235 $(1,994)

56
目錄

截至2020年9月30日的9個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
營業收入$6,385 $3,245 $1,845 $211 $863 $3 $(3,633)$8,919 
燃料費、購電費和送貨費(5,133)(805)(897)(115)(515)— 3,633 (3,832)
運營成本(94)(560)(192)(22)(314)(66)(1)(1,249)
折舊及攤銷(229)(340)(540)(14)(101)(12)(48)(1,284)
銷售、一般和行政費用(489)(58)(66)(18)(52)(20)(52)(755)
長期資產減值— — — — (356)— — (356)
營業收入(虧損)440 1,482 150 42 (475)(95)(101)1,443 
其他收入1 3 1 1 4 8 1 19 
其他扣除項目— (7)(30)— 4 (2)— (35)
利息支出及相關費用(8)6 (6)6 (2)— (537)(541)
應收税金協議的影響— — — — — — 44 44 
未合併投資收益中的權益— — 4 — — — — 4 
所得税前收入(虧損)433 1,484 119 49 (469)(89)(593)934 
所得税費用— — — — — — (283)(283)
淨收益(虧損)$433 $1,484 $119 $49 $(469)$(89)$(876)$651 

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，合併業績減少了38.44億美元，淨營業虧損為24.01億美元。業績的變化是由冬季風暴URI的影響推動的，包括需要在ERCOT以市場價格在價格上限或附近採購電力，這是因為我們的天然氣燃料發電廠的發電量因天然氣可交付性問題而降低，我們的燃煤發電廠因煤炭燃料處理挑戰、高燃料成本和高零售負荷成本而導致產量下降。2021年大宗商品對衝交易的税前未實現虧損7.71億美元也對業績產生了不利影響，而2020年大宗商品對衝交易的税前未實現收益為4.44億美元。在截至2021年9月30日的9個月裏，電力、天然氣和煤炭遠期市場曲線上移，推動了這些大宗商品對衝交易的税前未實現淨虧損。

截至2021年9月30日的9個月的折舊費用包括非實質性的期外調整，以糾正與前期相關的折舊費用淨少報。見財務報表附註1。

與截至2020年9月30日的9個月相比，2021年截至9月30日的9個月的利息支出和相關費用減少了2.53億美元，至2.88億美元，原因是2021年利率掉期的未實現按市值計價收益為9200萬美元，而2020年利率掉期的未實現按市值計價虧損為1.81億美元。見財務報表附註17。

在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，應收税金協議的影響總額分別為3100萬美元和4400萬美元。關於應收税金協議義務的影響，見財務報表附註7。

截至2021年9月30日的9個月，所得税優惠總額為5.69億美元，有效税率為22.2%。截至2020年9月30日的9個月，所得税支出總計2.83億美元，實際税率為30.3%。有關有效匯率與美國聯邦法定匯率的對賬信息，請參閲財務報表附註6。

57
目錄
關於調整後EBITDA的探討

非GAAP衡量標準 — 在分析和規劃我們的業務時，我們用非GAAP財務指標補充使用GAAP財務指標，包括EBITDA和調整後的EBITDA作為業績指標。這些非GAAP財務指標反映了看待我們業務各方面的另一種方式，當與我們的GAAP結果以及與下表中包括的相應GAAP財務指標的對賬一起查看時，可能會更全面地瞭解影響我們業務的因素和趨勢。這些非GAAP財務指標不應被排除在GAAP財務指標之外，根據定義，這些非GAAP財務指標對Vistra的理解不完整，必須與GAAP指標一起考慮。此外，非GAAP財務指標不是標準化的，因此，可能無法將這些財務指標與具有相同或相似名稱的其他公司的非GAAP財務指標進行比較。我們強烈鼓勵投資者全面審查我們的合併財務報表和公開提交的報告，不要依賴任何單一的財務衡量標準。

EBITDA和調整後的EBITDA — 我們相信，EBITDA和調整後的EBITDA為我們的經營業績提供了有意義的表述。我們認為EBITDA是衡量持續財務業績的另一種方式。調整後的EBITDA旨在反映我們各部門在本報告期間的經營業績。我們將EBITDA定義為扣除利息費用、所得税費用(收益)和折舊及攤銷費用前的收益(虧損)。我們將經調整EBITDA定義為經調整的EBITDA，以剔除(I)出售或註銷若干資產的損益、(Ii)按市值計價變動對衍生工具的影響、(Iii)減值費用的影響、(Iv)與重新開始報告、收購、處置、過渡成本或重組有關的若干金額、(V)非現金補償開支、(Vi)應收税款協議的影響及(Vii)其他重大非經常性或非常項目。

由於EBITDA和調整後的EBITDA是管理層用來分配資源、確定我們為資本支出提供資金的能力、評估與同行的業績以及評估整體財務業績的財務指標，我們相信它們為投資者提供了有用的信息。

當在綜合基礎上參照業績討論EBITDA或調整後EBITDA時，與EBITDA和調整後EBITDA最直接可比的GAAP財務指標是淨收益(虧損)。

58
目錄
調整後的EBITDA-截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
截至三個月
9月30日，		有利(不利)
$CHANGE		截至9個月
9月30日，		有利(不利)
$CHANGE
2021202020212020
淨收益(虧損)$10 $442 $(432)$(1,994)$651 $(2,645)
所得税費用(福利)31 199 (168)(569)283 (852)
利息支出及相關費用(A)124 101 23 288 541 (253)
折舊和攤銷(B)489 431 58 1,416 1,341 75 
調整前EBITDA654 1,173 (519)(859)2,816 (3,675)
套期保值交易造成的未實現淨(利)損589 (321)910 771 (444)1,215 
發電廠退役費用5 43 (38)19 43 (24)
新開工/採購會計影響(17)— (17)(96)34 (130)
應收税金協議的影響(35)(58)23 (31)(44)13 
非現金補償費用11 16 (5)40 46 (6)
過渡和合並費用(2)(2)— (17)17 (34)
長期資產減值2 272 (270)40 356 (316)
出售NELP投資的虧損— — — — 29 (29)
新冠肺炎相關費用(C)1 3 (2)6 18 (12)
冬季風暴URI影響(D)(33)— (33)866 — 866 
其他，淨額(2)11 (13)5 14 (9)
調整後的EBITDA$1,173 $1,137 $36 $744 $2,885 $(2,141)
____________
(a)包括截至2021年和2020年9月30日的三個月利率互換未實現按市值計價淨收益1300萬美元和1,100萬美元，以及截至2021年和2020年9月30日的九個月利率互換未實現按市值計價淨收益9200萬美元和利率互換未實現按市值計價淨虧損1.81億美元。
(b)包括德克薩斯州部分的核燃料攤銷，截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為2100萬美元和2000萬美元，截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月分別為6100萬美元和5700萬美元。
(c)包括材料和用品以及與我們的新冠肺炎響應相關的其他增量成本。
(d)截至2021年9月30日的9個月，包括以下金額，我們認為這些金額沒有反映我們的經營業績：1.94億美元用於分配ERCOT默認提升費用，根據當前協議，這些費用預計將在90多年內支付(淨現值為4500萬美元，採用4.25%的貼現率)；應計科赫收益爭議金額2.86億美元，該公司正在競爭，不認為應該支付；3.86億美元用於與冬季風暴URI相關的未來賬單信用未來賬單抵免的調整與冬季風暴URI期間削減的大型商業和工業客户有關，隨着抵免適用於客户賬單，未來期間調整後的EBITDA將發生逆轉和影響。我們估計，未來期間使用的金額為2021年剩餘時間(約4300萬美元)、2022年(約1.85億美元)、2023年(約8400萬美元)、2024年(約1800萬美元)和2025年(約800萬美元)。該公司認為，計入賬單信用作為調整後EBITDA的減值，更準確地反映了該公司的經營業績。

在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月裏，調整後的EBITDA總額分別為11.73億美元和11.37億美元，與公司的對衝做法一致，以期隨着時間的推移提供更可預測的財務表現，儘管同期大宗商品價格出現了重大波動。
59
目錄
截至2021年9月30日的三個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
淨收益(虧損)$779 $4 $(233)$(18)$(375)$(6)$(141)$10 
所得税費用2 — — — — — 29 31 
利息支出及相關費用(A)2 (3)5 (1)1 1 119 124 
折舊和攤銷(B)53 200 164 15 40 — 17 489 
調整前EBITDA836 201 (64)(4)(334)(5)24 654 
套期保值交易造成的未實現淨(利)損(739)654 254 39 381 — — 589 
發電廠退役費用— — — — 4 — 1 5 
新開工/採購會計影響(2)(2)— — (13)— — (17)
應收税金協議的影響— — — — — — (35)(35)
非現金補償費用— — — — — — 11 11 
過渡和合並費用(4)— — — — — 2 (2)
長期資產減值— 2 — — — — — 2 
新冠肺炎相關費用(C)— 1 — — — — — 1 
冬季風暴URI影響(D)(31)(2)— — — — — (33)
其他，淨額5 4 3 1 (2)1 (14)(2)
調整後的EBITDA$65 $858 $193 $36 $36 $(4)$(11)$1,173 
____________
(a)包括利率掉期未實現的按市值計價的1300萬美元淨收益。
(b)包括德克薩斯州部分2100萬美元的核燃料攤銷。
(c)包括材料和用品以及與我們的新冠肺炎響應相關的其他增量成本。
(d)包括與大型商業和工業客户相關的賬單積分(由於積分應用於客户賬單而在冬季風暴URI期間減少)，以及ERCOT默認提升費用的小幅減少，但被持續的冬季風暴URI相關法律費用和其他成本部分抵消。


截至2020年9月30日的三個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
淨收益(虧損)$109 $908 $100 $29 $(368)$(60)$(276)$442 
所得税費用— — — 199 199 
利息支出及相關費用(A)2 (2)2 (3)1 — 101 101 
折舊和攤銷(B)67 127 181 5 22 12 17 431 
調整前EBITDA178 1,033 283 31 (345)(48)41 1,173 
套期保值交易造成的未實現淨(利)損(316)(78)(40)(9)122 — — (321)
發電廠退役費用— — — — 43 — — 43 
新開工/採購會計影響(6)— 6 — — — — — 
應收税金協議的影響— — — — — — (58)(58)
非現金補償費用— — — — — — 16 16 
過渡和合並費用1 — (5)— — — 2 (2)
長期資產減值— — — — 272 — — 272 
新冠肺炎相關費用(C)— 2 — — 1 — — 3 
其他，淨額3 15 1 1 — 2 (11)11 
調整後的EBITDA$(140)$972 $245 $23 $93 $(46)$(10)$1,137 
60
目錄
____________
(a)包括1,100萬美元未實現的按市值計價的利率掉期淨收益。
(b)包括德克薩斯州部分2000萬美元的核燃料攤銷。
(c)包括材料和用品以及與我們的新冠肺炎響應相關的其他增量成本。


截至2021年9月30日的9個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
淨收益(虧損)$2,677 $(3,651)$(332)$(62)$(841)$(20)$235 $(1,994)
所得税費用(福利)2 — — — — — (571)(569)
利息支出及相關費用(A)7 (10)11 (9)1 1 287 288 
折舊和攤銷(B)160 523 553 30 99 — 51 1,416 
調整前EBITDA2,846 (3,138)232 (41)(741)(19)2 (859)
套期保值交易造成的未實現淨(利)損(2,840)2,269 407 120 815 — — 771 
發電廠退役費用— — — — 19 — — 19 
新開工/採購會計影響1 (3)(74)— (20)— — (96)
應收税金協議的影響— — — — — — (31)(31)
非現金補償費用— — — — — — 40 40 
過渡和合並費用(2)— — — — (15)— (17)
長期資產減值— 2 — — 38 — — 40 
新冠肺炎相關費用(C)— 3 1 — 1 — 1 6 
冬季風暴URI影響(D)354 511 — — 1 — — 866 
其他，淨額17 6 7 2 2 2 (31)5 
調整後的EBITDA$376 $(350)$573 $81 $115 $(32)$(19)$744 
____________
(a)包括利率掉期未實現的按市值計價的9200萬美元淨收益。
(b)包括德克薩斯州部分6100萬美元的核燃料攤銷。
(c)包括材料和用品以及與我們的新冠肺炎響應相關的其他增量成本。
(d)包括以下金額，我們認為這不能反映我們的經營業績：1.94億美元用於分配ERCOT默認提升費用，根據現行協議預計將在90多年內支付(淨現值為4500萬美元，採用4.25%的貼現率)；應計科赫收益爭議金額2.86億美元，該公司正在爭辯，認為不應支付；3.86億美元用於與下文進一步描述的冬季風暴URI相關的未來賬單信用，以及與冬季風暴URI相關的法律未來賬單抵免的調整與冬季風暴URI期間削減的大型商業和工業客户有關，隨着抵免適用於客户賬單，未來期間調整後的EBITDA將發生逆轉和影響。我們估計，未來期間使用的金額為2021年剩餘時間(約4300萬美元)、2022年(約1.85億美元)、2023年(約8400萬美元)、2024年(約1800萬美元)和2025年(約800萬美元)。該公司認為，計入賬單信用作為調整後EBITDA的減值，更準確地反映了該公司的經營業績。

61
目錄

截至2020年9月30日的9個月
零售德克薩斯州東西日落資產
閉合		消除/公司和其他維斯特拉
整合
淨收益(虧損)$433 $1,484 $119 $49 $(469)$(89)$(876)$651 
所得税費用— — — — — — 283 283 
利息支出及相關費用(A)8 (6)6 (6)2 — 537 541 
折舊和攤銷(B)229 397 540 14 101 12 48 1,341 
調整前EBITDA670 1,875 665 57 (366)(77)(8)2,816 
套期保值交易造成的未實現淨(利)損(114)(449)(37)(1)157 — — (444)
發電廠退役費用— — — — 43 — — 43 
新開工/採購會計影響1 (4)23 — 14 — — 34 
應收税金協議的影響— — — — — — (44)(44)
非現金補償費用— — — — — — 46 46 
過渡和合並費用8 1 1 — — (3)10 17 
長期資產減值— — — — 356 — — 356 
出售NELP投資的虧損— — 29 — — — — 29 
新冠肺炎相關費用(C)— 12 2 — 3 — 1 18 
其他，淨額7 17 8 3 2 2 (25)14 
調整後的EBITDA$572 $1,452 $691 $59 $209 $(78)$(20)$2,885 
____________
(a)包括利率掉期未實現的按市值計價的1.81億美元淨虧損。
(b)包括德克薩斯州部分5700萬美元的核燃料攤銷。
(c)包括材料和用品以及與我們的新冠肺炎響應相關的其他增量成本。

零售細分市場—截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
截至三個月
9月30日，		有利(不利)
變化		截至9個月
9月30日，		有利(不利)
變化
2021202020212020
營業收入：
ERCOT中的收入$1,917 $1,839 $78 $4,521 $4,536 $(15)
東北/中西部地區的收入624 683 (59)1,715 1,862 (147)
攤銷費用2 7 (5)(1)(1)— 
套期保值活動未實現淨虧損(A)(383)(8)(375)(406)(12)(394)
營業總收入2,160 2,521 (361)5,829 6,385 (556)
燃料費、購電費和運送費：
從附屬公司購買(1,607)(1,859)252 (3,784)(3,761)(23)
與關聯公司進行套期保值活動的未實現淨收益(虧損)1,117 323 794 3,244 127 3,117 
套期保值活動未實現淨收益(虧損)5 1 4 2 (1)3 
送貨費(595)(570)(25)(1,472)(1,446)(26)
其他費用(B)(15)(14)(1)(335)(52)(283)
總燃料費、購電費和運送費(1,095)(2,119)1,024 (2,345)(5,133)2,788 
淨收入$779 $109 $670 $2,677 $433 $2,244 
62
目錄
截至三個月
9月30日，		有利(不利)
變化		截至9個月
9月30日，		有利(不利)
變化
2021202020212020
調整後的EBITDA$65 $(140)$205 $376 $572 $(196)
零售額(GWh)：
電力零售額：
ERCOT中的銷售量17,732 16,573 1,159 44,215 41,547 2,668 
東北/中西部地區的銷售量10,034 11,103 (1,069)27,558 28,640 (1,082)
電力零售總額27,766 27,676 90 71,773 70,187 1,586 
天氣(德克薩斯州北部平均)-正常百分比(C)：
冷卻度天數91.2 %89.0 %86.9 %91.0 %
採暖度天數— %— %117.1 %88.0 %
____________
(a)在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，由於零售電力合同組合停止正常的購買和銷售會計，在整個合同期限內不再可能進行實物結算，營業收入淨虧損(3.57億美元)。
(b)截至2021年9月30日的9個月，包括向大型商業和工業客户提供的1.62億美元未來賬單信用。
(c)天氣數據從WeatherBank，Inc.獲得。對於截至2021年9月30日的三個月和九個月，正常定義為2011年9月至2020年9月這10年期間的平均值。在截至2020年9月30日的三個月和九個月，正常定義為2010年9月至2019年9月這10年期間的平均值。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的淨收入增加了6.7億美元，達到7.79億美元，調整後的EBITDA增加了2.05億美元，達到6500萬美元。與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月淨收入增加22.44億美元至26.77億美元，調整後EBITDA減少1.96億美元至3.76億美元。
截至2021年9月30日的三個月
與2020年相比		截至9個月
2021年9月30日
與2020年相比
某些商業頭寸的貨幣化$30 $145 
冬季風暴URI，包括賬單積分13 (551)
更高的利潤率167 246 
其他由更高的SG&A推動(5)(36)
調整後EBITDA的變動$205 $(196)
較高的未實現淨收益對套期保值活動的有利影響423 2,726 
與冬季風暴URI相關的未來賬單積分和其他成本31 (354)
折舊和攤銷費用減少14 69 
轉換和合並及其他費用的變動(3)(1)
淨收入變動$670 $2,244 

63
目錄
世代—截至2021年9月30日的三個月與截至2020年9月30日的三個月
截至9月30日的三個月，
德克薩斯州東西日落
20212020202120202021202020212020
營業收入：
售電量$462 $155 $411 $210 $134 $78 $265 $280 
來自ISO/RTO的運力收入— — (13)(25)1 — 51 40 
對附屬公司的銷售1,078 1,307 413 436 1 1 113 116 
本期結清頭寸的未實現淨收益(虧損)的結轉(17)138 (56)41 55 4 69 (41)
套期保值活動未實現淨收益(虧損)(153)129 225 67 (101)1 (500)(44)
與關聯公司進行套期保值活動的未實現淨額(虧損)(527)(188)(472)(85)— — (118)(48)
其他收入— — — — — — (2)(4)
營業收入843 1,541 508 644 90 84 (122)299 
燃料費、購電費和運送費：
發電設施燃料和購電費(458)(293)(536)(301)(84)(41)(265)(235)
發電設施的燃料和從附屬公司購買的電力成本1 2 1 (4)— — (1)1 
套期保值活動的未實現收益(損失)43 (1)49 19 7 4 168 11 
與關聯公司進行套期保值活動的未實現淨虧損— — — (2)— — — — 
附屬及其他費用(68)(36)(10)(7)(1)(1)(2)(4)
燃料費、購電費和送貨費(482)(328)(496)(295)(78)(38)(100)(227)
淨收益(虧損)$4 $908 $(233)$100 $(18)$29 $(375)$(368)
調整後的EBITDA$858 $972 $193 $245 $36 $23 $36 $93 
產量(GWh)：
天然氣設施9,597 10,722 14,760 16,248 1,635 1,347 
褐煤和煤炭設施7,969 7,226 11,454 9,510 
核設施5,254 5,270 
太陽能/電池設施135 133 — 
容量因素：
CCGT設施52.7 %58.7 %60.7 %66.4 %72.6 %59.7 %
褐煤和煤炭設施93.7 %85.0 %71.2 %59.2 %
核設施103.5 %103.8 %
天氣-正常百分比(A)：
冷卻度天數92.4 %96.0 %101.3 %108.0 %94.5 %114.0 %109.6 %102.0 %
採暖度天數— %— %37.2 %144.0 %— %— %47.7 %98.0 %
___________
(a)    根據國際氣象局(WSI)數據反映該地區的降温日數或採暖度日。

64
目錄
截至三個月
9月30日，		截至三個月
9月30日，
2021202020212020
市場定價高峯時市場平均電價($MWh)(B)：
ERCOT North平均電價(美元/兆瓦時)$38.64 $24.87 PJM西樞紐$51.37 $28.35 
AEP代頓樞紐$50.29 $28.44 
NYMEX Henry Hub天然氣平均價格(美元/MMBtu)$4.27 $1.95 NYISO C區$43.95 $23.09 
馬薩諸塞州樞紐$52.69 $27.22 
天然氣平均價格(A)：印第安納樞紐$51.59 $29.84 
TetcoM3($/MMBtu)$3.75 $1.45 北伊利諾伊州樞紐$48.19 $25.80 
阿爾岡昆城門($/MMBtu)$3.86 $1.52 
___________
(a)    反映的是上述期間的日均報價，並不反映我們所發生的成本。
(b)    反映的是上述期間的前一天報價的平均值，並不一定反映我們實現的價格。

下表列出了截至2021年9月30日的三個月的淨收益(虧損)和調整後EBITDA與截至2020年9月30日的三個月相比的變化。
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比
德克薩斯州東西日落
扣除燃料後收入淨額的有利/(不利)變化$(144)$(44)$14 $(49)
冬季風暴URI的影響(3)— — — 
其他經營成本的有利/(不利)變化26 (6)(1)(11)
銷售費用、一般費用和行政費用的有利變化5 1 1 6 
其他(A)項2 (3)(1)(3)
調整後EBITDA的變動$(114)$(52)$13 $(57)
折舊和攤銷的有利/(不利)變化(73)17 (10)(18)
套期保值活動未實現淨虧損變動(732)(294)(48)(259)
長期資產減值(2)— — 272 
發電廠退役費用— — — 39 
新開工/採購會計影響2 6 — 13 
過渡和合並費用— (5)— — 
冬季風暴URI影響(ERCOT違約提升和法律糾紛)2 — — — 
其他(包括利息和新冠肺炎相關費用)13 (5)(2)3 
淨收益(虧損)變動$(904)$(333)$(47)$(7)
___________
(a)    截至2021年9月30日的三個月，包括日落部分500萬美元和德克薩斯州部分400萬美元的保險收入。

德克薩斯部門業績的變化是由於扣除燃料的收入淨額下降、本年度的未實現對衝虧損與上一年的未實現對衝收益相比以及較高的折舊費用推動的。

東部業績的變化是由於本年度扣除燃料的收入淨額和未實現的對衝損失比上一年的未實現的對衝收益低。

西區業績的變化是由本年度的未實現對衝虧損與上一年的未實現對衝收益推動的，但部分被扣除燃料的收入淨額的有利變化所抵消。

日落分部業績的變化是由於本年度扣除燃料的收入淨額下降、運營成本上升以及未實現對衝虧損增加所致。

65
目錄
世代—截至2021年9月30日的9個月與截至2020年9月30日的9個月相比
截至9月30日的9個月，
德克薩斯州東西日落
20212020202120202021202020212020
營業收入：
售電量$1,502 $598 $986 $582 $302 $204 $701 $641 
來自ISO/RTO的運力收入— — (14)(34)1 — 133 124 
對附屬公司的銷售2,310 2,185 1,178 1,287 3 3 294 286 
本期結清頭寸的未實現淨收益(虧損)的結轉(170)74 (24)138 44 (21)15 (173)
套期保值活動未實現淨收益(虧損)(31)322 357 (10)(179)25 (752)75 
與關聯公司進行套期保值活動的未實現淨收益(虧損)(2,153)66 (819)(119)— — (272)(74)
其他收入— — 74 1 — — (10)(16)
營業收入1,458 3,245 1,738 1,845 171 211 109 863 
燃料費、購電費和運送費：
發電設施燃料和購電費(2,439)(695)(1,321)(888)(176)(110)(644)(527)
發電設施的燃料和從附屬公司購買的電力成本(1)5 — (8)— — (2)2 
套期保值活動的未實現收益(損失)85 (13)79 28 15 (3)194 15 
附屬及其他費用(1,778)(102)(27)(29)(3)(2)(6)(5)
燃料費、購電費和送貨費(4,133)(805)(1,269)(897)(164)(115)(458)(515)
淨收益(虧損)$(3,651)$1,484 $(332)$119 $(62)$49 $(841)$(469)
調整後的EBITDA$(350)$1,452 $573 $691 $81 $59 $115 $209 
產量(GWh)：
天然氣設施23,142 27,111 40,781 41,682 3,998 3,755 
褐煤和煤炭設施19,441 18,717 28,582 20,696 
核設施15,343 15,045 
太陽能/電池設施357 341 3 
容量因素：
CCGT設施43.1 %50.7 %56.7 %57.8 %59.8 %56.1 %
褐煤和煤炭設施77.1 %74.2 %60.0 %43.4 %
核設施101.8 %99.8 %
天氣-正常百分比(A)：
冷卻度天數89.8 %98.0 %107.2 %106.0 %95.5 %126.0 %112.1 %103.0 %
採暖度天數122.9 %81.0 %95.3 %93.0 %108.2 %91.0 %94.4 %89.0 %
____________
(a)根據國際氣象局(WSI)數據反映該地區的降温日數或採暖度日。

66
目錄
截至9個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
2021202020212020
市場定價高峯時市場平均電價($MWh)(B)：
ERCOT北方平均電價
($/MWh)		$186.71 $20.25 PJM西樞紐$39.95 $23.91 
AEP代頓樞紐$40.15 $24.06 
NYMEX Henry Hub天然氣平均價格(美元/MMBtu)$3.52 $1.82 NYISO C區$31.94 $19.26 
馬薩諸塞州樞紐$46.96 $24.06 
天然氣平均價格(A)：印第安納樞紐$43.99 $26.23 
TetcoM3($/MMBtu)$3.11 $1.55 北伊利諾伊州樞紐$37.77 $22.12 
阿爾岡昆城門($/MMBtu)$3.93 $1.75 
___________
(a)    反映的是上述期間的日均報價，並不反映我們所發生的成本。
(b)反映的是上述期間的前一天報價的平均值，並不一定反映我們實現的價格。

下表列出了截至2021年9月30日的9個月的淨收益(虧損)和調整後EBITDA與截至2020年9月30日的9個月相比的變化。
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比
德克薩斯州東西日落
扣除燃料後收入淨額的有利/(不利)變化$(362)$(160)$31 $(88)
冬季風暴URI的影響(1,551)50 — 17 
其他經營成本的有利/(不利)變化42 (9)(5)(33)
銷售費用、一般費用和行政費用的變動68 5 (4)17 
其他(A)項1 (4)— (7)
調整後EBITDA的變動$(1,802)$(118)$22 $(94)
折舊和攤銷的有利/(不利)變化(126)(13)(16)2 
套期保值活動未實現淨虧損變動(2,718)(444)(121)(658)
長期資產減值(2)— — 318 
發電廠退役費用— — — 24 
新開工/採購會計影響(1)97 — 34 
過渡和合並費用1 1 — — 
出售NELP投資的虧損— 29 — — 
冬季風暴URI影響(ERCOT違約提升和法律糾紛)(511)— — (1)
其他(包括利息和新冠肺炎相關費用)24 (3)4 3 
淨收益(虧損)變動$(5,135)$(451)$(111)$(372)
___________
(a)    截至2021年9月30日的9個月，包括德克薩斯州部分6700萬美元和日落部分500萬美元的保險收入。

德克薩斯州部門業績的變化主要是由冬季風暴URI的影響推動的，包括需要以市場價格在價格上限或附近購買ERCOT的電力，這是因為我們的天然氣燃料發電廠的產量因天然氣交付能力問題而下降，我們的天然氣燃料發電廠的利潤率由於燃料成本極高而下降，在較小程度上，與冬季風暴URI相關的運營挑戰以及本年度的未實現對衝損失與前一年的未實現對衝收益相比，部分被保險收入抵消。

東部業績的變化是由於扣除燃料的收入淨額下降、2020年因擁有NJEA(見財務報表附註17)而出售NELP的權益方法投資的虧損，以及本年度的未實現對衝虧損與上一年度的未實現對衝收益相比。

67
目錄
西區業績的變化是由本年度的未實現對衝虧損與上一年的未實現收益推動的，但部分被扣除燃料的收入淨額的有利變化所抵消。

日落分部業績的變化是由於本年度未實現對衝虧損較上年增加，以及由於實現價格下降和運營成本上升導致利潤率下降，但部分抵消了長期資產減值增加以及與我們的Joppa/EEI、Kincaid和Zimmer燃煤發電設施相關的2020年發電廠退役費用的增加。

資產關閉細分市場—截至2021年9月30日的三個月和九個月，而截至2020年9月30日的三個月和九個月
截至三個月
9月30日，		有利(不利)
變化		截至9個月
9月30日，		有利(不利)
變化
2021202020212020
營業收入$— $1 $(1)$— $3 $(3)
運營成本(1)(47)46 $(19)$(66)$47 
折舊及攤銷— (11)11 — (12)12 
銷售、一般和行政費用(5)(8)3 (20)(20)— 
營業虧損(6)(65)59 (39)(95)56 
其他收入1 5 (4)20 8 12 
其他扣除項目— — — — (2)2 
利息支出及相關費用(1)— (1)(1)— (1)
所得税前虧損(6)(60)54 (20)(89)69 
淨損失$(6)$(60)$54 $(20)$(89)$69 
調整後的EBITDA$(4)$(46)$42 $(32)$(78)$46 

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的運營成本包括與退役和回收退役工廠和礦山相關的持續成本。截至2021年9月30日的9個月包括解決鐵路運輸糾紛的收益(見財務報表附註17)。

68
目錄
與能源相關的商品合約和按市值計價活動

下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月大宗商品合約資產和負債變動情況。這些資產和負債的淨變化(不包括下文所述的“其他活動”)反映了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的未實現淨虧損7.71億美元和未實現淨收益4.44億美元，這是由於大宗商品合約組合中的頭寸按市值計價產生的。
截至9個月
9月30日，
20212020
期初商品合同淨負債$(75)$(279)
結算/終止職位(A)(202)74 
投資組合中持倉的公允價值變動(B)(569)370 
其他活動(C)(116)7 
商品合約期末淨資產(負債)$(962)$172 
____________
(a)表示以前確認的未實現損益在結算/終止時的沖銷(抵銷結算期內確認的已實現損益)。在截至2021年和2020年9月30日的九個月中，分別包括分別沖銷100萬美元和700萬美元的未實現虧損，這些虧損之前與合併、Crius收購和Ambit收購中獲得的大宗商品合約相關。截至2020年9月30日的9個月包括沖銷之前記錄的與Vistra期初餘額相關的100萬美元虧損。不包括已結清頭寸當月的公允價值變動，以及與當月建立和結清頭寸相關的金額。
(b)代表已確認的未實現淨收益(虧損)，反映公允價值變動的影響。不包括已結清頭寸當月的公允價值變動，以及與當月建立和結清頭寸相關的金額。
(c)表示因收到或支付未反映在未實現損益中的現金而導致的頭寸公允價值變動。金額通常與買入或賣出期權相關的保證金以及在芝加哥商品交易所執行的某些交易的結算保證金存款有關。

到期表-下表列出了在2021年9月30日確認公允價值產生的商品合同淨負債，按公允價值來源和基礎頭寸的合同結算日期安排。
2021年9月30日未實現商品合同淨負債到期日
少於
1年		1-3年4-5年超過
5年		總計
積極報價$(554)$(85)$1 $— $(638)
其他外部來源提供的價格(13)(90)5 (2)(100)
按型號定價(57)2 (80)(89)(224)
總計$(624)$(173)$(74)$(91)$(962)

69
目錄
財務狀況

營業現金流

截至2021年9月30日的9個月，運營活動中使用的現金總額為4.93億美元，而截至2020年9月30日的9個月，運營活動提供的現金為23.5億美元。28.43億美元的不利變化主要是由於冬季風暴URI的影響導致運營現金減少，以及向第三方公佈的現金保證金增加。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，在簡明綜合現金流量表中報告為對賬調整的折舊和攤銷費用分別比簡明綜合業務表中報告的金額多1.96億美元和2.28億美元。差額包括核燃料攤銷(按照行業慣例在簡明綜合經營報表中報告為燃料成本)，以及無形淨資產和負債攤銷(在各種其他簡明綜合經營報表項目中報告，包括營業收入和燃料以及購買的電力成本和運費)。

投資現金流

在截至2021年和2020年9月30日的九個月裏，投資活動中使用的現金總額分別為8.43億美元和9.27億美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，資本支出總額分別為7.9億美元和8.38億美元，包括：
截至9個月
9月30日，
20212020
資本支出，包括LTSA預付款$437 $439 
核燃料採購$30 $69 
增長和發展支出$323 $330 
資本支出$790 $838 

投資活動中使用的現金還反映了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月環境津貼淨購買量分別為1.45億美元和1.19億美元。在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，我們還分別獲得了7400萬美元和1500萬美元的保險收益。

融資現金流

在截至2021年9月30日的9個月裏，融資活動提供的現金總額為12.79億美元，而截至2020年9月30日的9個月，融資活動提供的現金總額為13.48億美元。這一變化主要是由以下因素推動的：

•2021年5月發行12.5億美元的維斯特拉運營公司高級無擔保票據本金；
•2020年贖回維斯特拉無擔保優先票據本金7.47億美元；
•2021年3月，通過出售為2021-2022年規劃年度清理的部分PJM產能，收到5億美元現金；
•2021年應收賬款融資安排項下淨借款1.75億美元；
•2020年淨償還循環信貸安排項下的3.5億美元短期借款；
•2020年3月償還維斯特拉業務信貸機制下的1億美元定期貸款；

2021年為股票回購支付的1.75億美元現金部分抵消了這一影響。

債務活動

有關應收賬款安排和回購安排的詳情，請參閲財務報表附註9；有關維斯特拉業務、信貸安排和其他長期債務的詳細情況，請參閲財務報表附註10。

70
目錄
可用流動性

下表彙總了截至2021年9月30日的9個月可用流動性變化情況：
2021年9月30日2020年12月31日變化
現金和現金等價物$351 $406 $(55)
維斯特拉運營信貸安排-循環信貸安排1,720 1,988 (268)
維斯特拉業務-備用信用證安排— 5 (5)
可用流動性總額(A)$2,071 $2,399 $(328)
____________
(a)分別不包括應收賬款安排和回購安排下可借入的金額。有關應收賬款融資的詳細情況，請參閲財務報表附註9。

截至2021年9月30日的9個月，可用流動性減少3.28億美元，主要原因是運營中使用的現金，包括記入第三方的更高的現金保證金存款、7.9億美元的資本支出(包括LTSA預付款、核燃料以及開發和增長支出)、用於股票回購的1.75億美元現金、支付給股東的2.19億美元股息以及循環信貸安排項下未償還信用證增加2.68億美元，部分被髮行12.5億美元本金所收到的現金抵消。出售2021-2022年規劃年度清理的部分PJM產能收到的5億美元現金和應收賬款融資安排項下的1.75億美元現金淨借款。

如果公司收入大幅減少或成本或抵押品要求增加，如冬季風暴烏裏的結果，公司相信它將有額外的選擇來保持獲得流動性的機會，包括利用可用流動資金、獲得額外的資本來源或減少資本支出、計劃的自願債務償還或運營成本。

根據我們目前的內部財務預測，我們相信至少在未來12個月內，我們將有足夠的流動性來滿足我們預期的現金需求。我們的運營現金流往往是季節性的，並向下半年加權。

商品套期保值和交易活動的流動性效應

我們已經進行了大宗商品對衝和交易交易，如果標的大宗商品的遠期價格變動導致我們持有的對衝或交易工具價值下降，我們需要提供抵押品。我們使用現金、信用證和其他形式的信貸支持來履行此類抵押品入賬義務。有關維斯特拉運營信貸安排的討論，請參閲財務報表附註10。

交易所清算交易通常需要初始保證金(即，預付現金和/或信用證，以考慮到頭寸的大小和到期日以及信用質量)，以及變動保證金(即，每日公佈的現金保證金，以考慮基礎商品價值的變化)。要求的初始保證金金額通常由交易所規則定義。然而，結算代理通常有權根據各種因素(包括市場深度、波動性和信用質量)要求額外的初始保證金，這些因素可能是現金、信用證、擔保或與結算代理協商的其他形式。從交易對手收到的現金抵押品要麼用於營運資本和其他業務目的，包括減少信貸安排下的借款，要麼被要求存入單獨的賬户，並被限制用於營運資本和其他公司目的。對於場外交易，交易對手一般有權用信用證代替這種現金抵押品。在這種情況下，之前發佈的現金抵押品將返還給此類交易對手，如果現金不受限制，這將減少流動性。

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目錄
於2021年9月30日，我們收到或過帳用於商品對衝和交易活動的現金和信用證如下：

•與2020年12月31日公佈的2.57億美元相比，已向交易對手公佈了10.48億美元的現金；
•從交易對手那裏收到了5700萬美元的現金，而截至2020年12月31日，收到的現金為3300萬美元；
•已向交易對手過帳的信用證為13.16億美元，而截至2020年12月31日的信用證為8.78億美元；以及
•從交易對手那裏收到了2700萬美元的信用證，而截至2020年12月31日，收到的信用證為1800萬美元。

看見附帶支持義務以下是根據PUCT和ISO/RTO規則發佈的抵押品相關信息。

繳納所得税

在接下來的12個月裏，由於維斯特拉在2021年的虧損和使用NOL結轉，我們預計不會支付聯邦所得税。我們預計在未來12個月內支付大約3100萬美元的州所得税，被900萬美元的州退税和200萬美元的TRA付款所抵消。

在截至2021年9月30日的9個月裏，沒有聯邦所得税支付，4600萬美元的州所得税支付，200萬美元的州所得税退款，沒有TRA支付。

金融契約

信貸融資協議包括一項僅就循環信貸融資及僅在合規期間(一般適用於循環借款總額及已發行循環信用證(超過3億美元)超過循環承諾的30%時適用)的契約，該契約要求綜合第一留置權淨槓桿率不得超過4.25至1.00。儘管截至2021年9月30日的這段時間不是合規期，但如果要求在這一天進行測試，我們就遵守了這一金融契約。

有關維斯特拉運營信貸安排的其他契約的討論，請參見財務報表附註10。

附帶支持義務

區域工作隊制定了規則，以確保各方能夠履行其採礦復墾義務。2016年9月，RCT同意提供高達9.75億美元的抵押品保證金，以支持Lighant的填海義務。抵押品債券實際上是維斯特拉運營公司所有資產(與維斯特拉運營信貸設施並列)的第一留置權，根據合同，在我們資產清算的情況下，RCT可以在其他第一留置權貸款人之前支付(最高9.75億美元)。附帶支持涉及已開採或正在開採但尚未開墾的土地，以及已獲得許可證但採礦活動尚未開始的土地，以及區域工作隊已經開墾但尚未解除監管義務的土地，包括費用應急金額。

PUCT制定了規則，以確保每個代表的足夠信譽，包括在必要時退還客户押金的能力。根據這些規定，截至2021年9月30日，維斯特拉已向PUCT發佈了金額為7400萬美元的信用證，信用證金額可能會有所調整。

我們運營的ISO/RTO制定了規則，以確保參與這些ISO/RTO運營的市場的各方具有足夠的信譽。根據這些規定，截至2021年9月30日，Vistra已經以信用證的形式提供了總計3.84億美元的抵押品支持，以擔保債券的形式提供了2000萬美元的抵押品支持，並提供了100萬美元的現金(這可能會根據與ISO/RTO的結算活動進行每日調整)。

物料交叉默認/加速條款

我們的某些合約安排載有條款，如果融資安排未能履行付款條款或未能遵守可能導致到期付款加快的契諾，則可能會導致違約。這些條款被稱為“交叉違約”或“交叉加速”條款。

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目錄
Vistra Operations或其任何受限制附屬公司就某些指定債務的違約總額超過3億美元，可能會導致Vistra Operations信貸安排下的交叉違約。這樣的違約將允許貸款人加快此類安排下未償還餘額的到期速度，截至2021年9月30日，未償還餘額總計約25.5億美元。

Vistra Operations的(或其附屬公司)商品對衝協議和利率掉期協議均以其資產的留置權與Vistra Operations信貸融資人的同等權益為抵押，均包含交叉違約條款。如果Vistra Operations或其任何子公司與債務相關的違約等於或高於適用協議中定義的門檻，導致該等債務加速，則該對衝協議項下的交易對手將有權終止其與Vistra Operations(或其適用子公司)的對衝或利率互換協議，並要求清償該協議項下的所有未償債務。

根據Vistra Operations高級無抵押契約和Vistra Operations高級擔保契約，任何證明Vistra Operations或任何擔保子公司在最終到期時未能償還本金的文件下的違約，或導致此類債務加速總計3億美元或更多，可能會導致Vistra Operations高級無擔保票據、高級擔保票據、Vistra Operations信貸融資、應收賬款融資、備用LOC下的交叉違約

此外，我們簽訂了與能源相關的實物和金融合同，其主要形式包含條款，根據這些條款，如果我們在超過門檻的借款義務下違約，將會發生違約或加速結算事件，具體情況可能因合同而異。

Oracle Receivables工具包含交叉默認撥備。除其他情況外，如果TXU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands和TriEagle(分別是Vistra的間接子公司和應收賬款安排下的發起人(發起人))在任何債務到期後未能就本金金額至少3億美元的任何未償債務支付本金或利息，或就TXU Energy或任何其他發起人而言，在任何債務到期後未能支付本金或利息，則交叉違約條款適用於其他情況：TxU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands和TriEagle均為Vistra和應收賬款安排下的發起人(發起人)的間接子公司。或者如果這類債務在其規定的到期日之前到期。如果觸發此交叉默認撥備，則會發生應收帳款工具下的終止事件，並且應收帳款工具可能會被終止。

回購機制包含一項交叉違約條款。在其他情況下，如果違約事件(或類似事件)在應收賬款工具或Vistra運營信貸工具下發生，則交叉默認條款適用。如果該交叉默認條款被觸發，回購機制下的終止事件將會發生，並且回購機制可能被終止。

根據備用LOC貸款，任何證明維斯特拉運營公司或任何擔保子公司在最終到期時未能支付本金的證明文件下的違約，或導致此類債務加速總計3億美元或更多，可能會導致備用LOC貸款的終止。在此情況下，Vistra Operations或任何擔保子公司在最終到期時未能支付本金，或導致此類債務加速總計3億美元或更多，可能會導致備用LOC貸款的終止。

根據有擔保的LOC貸款，任何證明Vistra Operations或任何擔保子公司在最終到期時未能支付本金的證明文件下的違約，或導致此類債務加速總計3億美元或更多，可能會導致有擔保的LOC貸款的終止。

擔保

關於擔保的討論見財務報表附註11。

承諾和或有事項

關於承付款和或有事項的討論，見財務報表附註11。

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目錄
會計準則的變化

關於會計準則變更的討論見財務報表附註1。

第三項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指在正常的經營過程中，由於影響商品價格、利率和交易對手信用等經濟因素的市場狀況的變化，我們可能經歷價值損失的風險。我們對市場風險的敞口受到幾個因素的影響，包括我們能源和金融投資組合的規模、持續時間和構成，以及市場的波動性和流動性。用於管理這一敞口的工具包括用於對衝債務成本的利率互換，以及用於對衝大宗商品價格的交易所交易、場外交易合約和其他合約安排。

風險監督

我們管理與競爭性能源業務相關的商品價格、交易對手信用和與商品相關的操作風險，並在高級管理層設定的限制範圍內，按照整體風險管理政策管理商品價格、交易對手信用和與商品相關的操作風險。利率風險由我們的財務部門集中管理。市場風險由獨立於批發商業運營的風險管理小組利用已定義的實踐和分析方法進行監測。這些技術衡量合約組合價值變化的風險，以及市場狀況變化對這一價值的假設影響，包括但不限於頭寸報告和審查、風險價值(VaR)方法和壓力測試情景。關鍵風險控制活動包括但不限於交易審查和批准(包括信用審查)、運營和市場風險衡量、交易權限監督、交易捕獲確認、市場價格確認和報告，以及投資組合估值和報告，包括按市值計價的估值、VaR和其他風險衡量指標。

維斯特拉擁有一個風險管理組織，負責執行適用的風險限制，包括確保遵守這些限制的相應政策和程序，並評估我們業務中固有的風險。

商品價格風險

我們的業務受到其營銷或購買的電力、天然氣和其他與能源相關的產品價格市場波動的固有風險的影響。我們積極管理髮電資產組合、燃料供應和零售負荷，以減輕這些風險對運營結果的短期影響。與市場中的其他參與者類似，我們無法完全管理天然氣和電力價格結構性下跌或上漲帶來的長期價值影響。

在管理能源價格風險方面，我們進行了各種市場交易，包括但不限於實物交割的短期和長期合同、交易所交易和場外交易的金融合同以及與客户的雙邊合同。活動包括對衝、構建長期合同安排和自營交易。我們持續監控已識別風險的估值，並根據當前市場狀況調整倉位。我們努力使用關於遠期市場價格曲線的一致假設來評估和記錄商品價格風險的影響。

VAR方法論-VaR方法用於衡量在各種市場條件下投資組合內存在的市場風險量。由此產生的VaR對給定特定置信水平的投資組合的潛在損失進行估計，並考慮(其中包括)在給定歷史和預測的市場價格和波動性的情況下，利用標準統計技術進行的市場變動。

參數過程用於計算VaR，管理層認為參數過程是根據流動性市場假設的市場條件估計投資組合價值變化的最有效方法。該方法的使用需要一些關鍵假設，例如使用(I)假設的置信度水平，(Ii)假設的持有期(即(Iii)波動率和相關性數據的歷史估計；及(Iii)管理層採取行動所需的時間，例如結清倉位)和(Iii)波動性和相關性數據的歷史估計。下表詳細説明瞭與各種合同組合相關的VaR指標。

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目錄
基礎發電資產和能源相關合同的VAR-這一衡量標準基於95%的置信度和假設的60天持有期，估計了所有基礎發電資產和合同因市場狀況變化而可能造成的價值損失。此計算涵蓋的遠期包括計算時的當前和後續歷年。
九個月
告一段落
2021年9月30日		截至2020年12月31日的年度
月末平均VaR$474 $234 
月末高VaR$684 $361 
月末低VaR$280 $164 

2021年月末高VaR風險指標的增加主要是由於與前一年相比，淨未平倉頭寸增加，遠期價格上漲，波動性增加。

利率風險

截至2021年9月30日，考慮到財務報表附註10中討論的利率互換，由於長期債務浮動利率上調一個百分點(100個基點)，未來12個月的年度税前收益可能減少約700萬美元。

信用風險

信用風險是指與交易對手不履行義務有關的損失風險。我們通過評估潛在交易對手、監控持續交易對手風險和評估整體投資組合風險，將信用風險降至最低。這包括審查交易對手的財務狀況、當前和潛在的信用風險、信用評級和其他定量和定性的信用標準。我們還採用了某些降低風險的做法，包括使用規定淨額結算和抵銷權的標準化主協議，以及信用增強，如保證金存款和客户存款、信用證、父母擔保和擔保債券。有關這一風險的進一步討論，請參閲財務報表附註14。

信用風險敞口-截至2021年9月30日，我們與零售和批發貿易應收賬款以及商品合約和對衝和交易活動產生的淨衍生品資產相關的總信貸敞口(不包括抵押品影響)總計18.29億美元。

截至2021年9月30日，零售部門的信用敞口總額約為11.55億美元的應收貿易賬款。作為這些應收款的抵押品持有的現金押金和信用證總計6000萬美元，導致淨風險敞口約為10.95億美元。應收賬款壞賬準備是根據歷史經驗、市場或經營狀況以及大企業客户財務狀況的變化，為這些客户拖欠款項的潛在損失建立的。

截至2021年9月30日，德克薩斯州、東部和日落部分的總信用敞口總計6.74億美元，其中包括與衍生品資產相關的5.23億美元和1.51億美元的貿易應收賬款，這其中考慮了主淨額結算協議條款，但不包括抵押品影響。

包括交易對手向我們提供的抵押品，我們在德克薩斯州、東部和日落地區的淨敞口為6.19億美元，其中大部分是投資級客户，如下表所示，該表展示了截至2021年9月30日的信用敞口分佈。信用抵押品包括現金和信用證，但不包括其他信用增強，如擔保或資產留置權。
暴露
貸方前
抵押品		信用
抵押品		網絡
暴露
投資級$379 $46 $333 
低於投資級或無評級295 9 286 
總計$674 $55 $619 

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目錄
在2021年9月30日，我們沒有集中精力(即，10%或更高)與任何交易對手的信用風險敞口。一個或多個交易對手的違約事件可能隨後導致與終止相關的和解付款，如果向交易對手支付保證金等金額或延遲收到欠吾等的預期和解款項，可能會減少可用流動性。

被歸類為“正常”購買或銷售以及非衍生合同承諾的合同在財務報表中沒有按市價計價，不包括在上述細節中。此類合同承諾可能包含考慮到當前市場條件的有利定價，因此，如果交易對手不履行承諾，則會帶來經濟風險。

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目錄
前瞻性陳述

這份報告和我們所作的其他陳述都含有“前瞻性陳述”。本報告中包含的或在回答問題或其他問題時以陳述形式作出的所有陳述，涉及未來可能發生的活動、事件或發展，包括(但不限於)與我們的財務或運營預測、資本分配、資本支出、流動性、股息政策、業務戰略、競爭優勢、目標、未來收購或處置、發電資產的開發或運營、市場和行業發展以及我們的業務和運營的增長(經常但不總是通過使用詞語或短語)相關的活動。在本報告中或在陳述中提及的所有陳述，包括(但不限於)與我們的財務或運營預測、資本分配、資本支出、流動性、股息政策、業務戰略、競爭優勢、目標、未來收購或處置、發電資產的開發或運營、市場和行業發展以及我們的業務和運營的增長有關的所有陳述“可能”、“不太可能”、“預期”、“預期”、“估計”、“應該”、“可能”、“預測”、“目標”和“展望”)均為前瞻性陳述。儘管我們認為，在作出任何此類前瞻性陳述時，我們的期望都是基於合理的假設，但任何此類前瞻性陳述都包含不確定性和風險，並參考第二部分第1A項下的討論進行了全面限定。風險因素和第一部分，第二項管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析在本季度報告(Form 10-Q)和以下重要因素中，這些因素可能會導致我們的實際結果與這些前瞻性陳述中預測或暗示的結果大不相同：

•司法和監管部門的行動和決定；
•由於我們的協議條款，我們的業務受到禁止和其他限制；
•現行的聯邦、州和地方政府政策和監管行動，包括我們開展業務的州的立法機構和其他政府行動、美國國會、FERC、NERC、TRE、我們開展業務的州和地區的公用事業委員會、CAISO、ERCOT、ISO-NE、MISO、NYISO、PJM、RCT、NRC、EPA、我們開展業務的州的環境監管機構、MSHA和CFTC等
▪允許價格；
▪行業、市場和費率結構；
▪購買電力和收回投資；
▪核電設施的運行；
▪化石燃料發電設施的運營；
▪礦山作業；
▪資產和設施的購置和處置；
▪設施的開發、建設和運營；
▪退役費用；
▪當前或未來的批發和零售業競爭；
▪聯邦、州和地方税法、税率和政策的變化，包括對2017年減税和就業法案的額外監管、解釋、修訂或技術更正；
▪改變和遵守環境和安全法律和政策，包括《燃煤殘渣規則》、《國家環境空氣質量標準》、《跨州空氣污染規則》、《汞和空氣有毒物質標準》、《區域霧霾計劃執行情況》以及《温室氣體和其他氣候變化倡議》，以及
▪通過交易所清算場外衍生品並貼出現金抵押品；
•對環境問題的預期或影響，包括排放額度的合規、可獲得性和充分性的成本，以及正在進行的程序和潛在的法規或現行法規的變化的影響，包括與氣候變化、空氣排放、冷卻水進水口結構、燃煤副產品和其他法律法規有關的影響，這些法規可能會增加我們的成本，導致我們的資產減值，導致我們限制或終止某些設施的運營，或者以其他方式對我們的財務業績或股票價格產生負面影響；
•法律和行政訴訟及和解；
•行業總體趨勢；
•經濟狀況，包括任何衰退或經濟下滑的影響；
•與氣候變化和發電相關的化石燃料使用相關的投資者情緒可能會減少對我們普通股市場價格的需求，或者增加市場價格的潛在波動性；
•流行病的嚴重程度、規模和持續時間，包括新冠肺炎大流行，以及由此對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生的影響；
•極端天氣事件(包括冬季風暴URI)、乾旱和取水限制的嚴重程度、規模和持續時間，以及與之相關的其他天氣條件和自然現象、意外情況和不確定性，其中大多數難以預測，其中許多超出了我們的控制範圍，以及由此對我們的運營結果、財務狀況和現金流的影響；
•破壞行為、戰爭或恐怖分子或網絡安全威脅或活動；
•我方或我方對手方提出合同履行索賠的風險，以及追索或抗辯此類索賠的風險或與之相關的成本；
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•我們有能力在預期的金額或時間(如果有的話)向交易對手收取貿易應收賬款；
•我們吸引、留住和盈利服務客户的能力；
•限制競爭性零售定價或直銷業務；
•與我們的零售產品或直銷業務相關的負面宣傳，包括我們向市場和監管機構説明我們遵守適用法律的能力；
•包括天然氣價格在內的批發電價或能源商品價格的變動；
•天然氣、煤炭、燃料油等成品油運輸價格變動；
•煤炭、燃料油和天然氣庫存及其運輸和儲存的充足、獲取和成本；
•供應商根據需要提供或交付商品的能力發生變化；
•對以州或聯邦為基礎的補貼對我們的市場競爭的好處以及對我們的相應影響的信念和假設，包括我們的競爭對手是否獲得了不成比例的此類補貼；
•市場設計以及我們所在市場的電力和能力採購流程的影響或變化；
•CAISO、ERCOT、ISO-NE、MISO、NYISO和PJM電力市場的市場熱價變化；
•我們有能力有效對衝不利的大宗商品價格，包括天然氣價格、市場熱度和利率；
•人口增長或下降，或市場供求和人口結構的變化，特別是在ERCOT、MISO和PJM；
•我們降低強制停機風險的能力，包括管理與PJM中的容量性能和ISO-NE中的性能激勵相關的風險；
•努力尋找減少擁堵和提高母線電價的機會；
•獲得足夠的傳輸設施，以滿足不斷變化的需求；
•利率、商品價格、通貨膨脹率或外匯匯率的變化；
•營業費用、流動資金需求和資本支出的變化；
•商業銀行市場和資本市場狀況以及美國和國際信貸市場中斷的潛在影響；
•獲得資本的機會，這種資本的成本和其他條件的吸引力，以及融資和再融資努力的成功，包括資本市場的資金可用性；
•我們有能力保持審慎的財務槓桿，實現我們的資本配置、業績和節約成本的舉措和目標；
•我們有能力產生足夠的現金流來支付債務的本金和利息，或對債務進行再融資；
•我們的預期是，我們將繼續按季度支付可比現金股息；
•我們有能力實施和成功執行我們的戰略和增長計劃，包括完成和整合合併、收購和/或合資活動，確定和完成銷售和資產剝離活動，以及完成我們其他業務開發和建設項目的完成和商業化；
•新能源開發和其他商機的競爭；
•各交易對手不能履行對我們金融工具的義務；
•交易對手的抵押品需求以及其他影響我們流動性狀況和財務狀況的因素；
•我們使用的技術變化(包括大規模儲電)和我們提供的服務；
•電力傳輸的變化，使更多的發電可以與我們的發電資產競爭；
•我們吸引和留住合格員工的能力；
•我們與員工關係的重大變化，包括合格人員的可用性，以及如果發生勞資糾紛或申訴或與獨立承包商地位有關的法律或法規的變化，可能產生的不利影響；
•用於估計提供員工福利(包括醫療和牙科福利、養老金和其他退休後員工福利)成本的假設的變化，以及與此相關的未來資金需求，包括ERISA項下的連帶責任敞口；
•該行業慣有的危險，以及我們可能沒有足夠的保險來彌補此類危險造成的損失；
•我們在TRA下的義務的影響；
•我們有能力通過對具有成本效益的技術改進和運營績效計劃進行有針對性的投資來優化我們的資產；
•我們有能力有效和高效地規劃、準備和執行預期的資產報廢和回收義務及其影響；
•我們成功完成維斯特拉收購的業務整合的能力，以及我們成功獲取與此類交易相關的全部預計運營和財務協同效應的能力，以及
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•信用評級機構的行動。

任何前瞻性表述僅在作出之日發表，除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新任何前瞻性表述，以反映其作出之日後的事件或情況，或反映意外事件或情況的發生。新的因素時有出現，我們無法預測。此外，我們可能無法評估任何此類事件或條件的影響，或任何此類事件或條件或事件或條件的組合可能在多大程度上導致結果與任何前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同。因此，您不應過度依賴此類前瞻性陳述。

行業和市場信息

本報告中使用的某些行業和市場數據以及其他統計信息基於獨立的行業出版物、政府出版物、市場研究公司的報告或其他已公佈的獨立來源，包括由CAISO、ERCOT、ISO-NE、MISO、NYISO、PJM、我們運營所在州的環境監管機構和NYMEX發佈的某些數據。我們沒有委託任何這些出版物、報告或其他來源。一些數據也是基於善意的估計，這些估計來自我們對內部調查的審查，以及上面列出的獨立消息來源。行業出版物、報告和其他來源一般聲明，它們已從據信可靠的來源獲得信息，但不保證此類信息的準確性和完整性。雖然我們相信這些研究、出版物、報告和其他來源都是可靠的，但我們沒有獨立調查或核實其中包含或提及的信息，也沒有對這些信息的準確性或完整性做出任何陳述。預測特別可能是不準確的，特別是在很長一段時間內，我們不知道在編制這些預測時採用了什麼假設。本報告中使用的有關行業和市場數據以及其他統計信息的陳述涉及風險和不確定因素，可能會因各種因素而發生變化。

第四項。控制和程序

在包括首席執行官和首席財務官在內的我們管理層的監督和參與下，對於2021年9月30日生效的披露控制和程序(該術語在交易法第13a-15(E)和15a-15(E)條中定義)的設計和操作的有效性進行了評估。根據所進行的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，披露控制和程序是有效的。在本季度報告(Form 10-Q)所涵蓋的財政季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化(該術語在交易法規則13a-15(E)和15a-15(E)中定義)已經或可能會對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

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第二部分：其他信息

第1項。法律程序

請參閲附註11中有關法律訴訟的財務報表討論。

第1A項。危險因素

第一部分第1A項中討論的風險因素沒有實質性變化風險因素在我們2020年的Form 10-K中，除非如下所述。

我們優先股的持有者可能擁有與我們普通股股東不同的利益和權利。

根據我們的公司註冊證書，我們可以發行最多1億股優先股。我們可以在一個或多個系列發行我們的優先股，並可以設定優先股的條款，而不需要尋求我們的普通股股東的任何進一步批准。我們發行的任何優先股在股息優先權或清算溢價方面都可能排在我們普通股之前，可能比我們的普通股擁有更大的投票權，這可能會稀釋我們普通股對現有股東的價值，並可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。截至2021年10月15日(初始發行日期)，發行並流通股A系列優先股100萬股。A系列優先股代表公司的永久股權，與我們的債務不同，不會引起在特定日期支付本金的索賠；提供此外，本公司可於指定時間(或在特定事件發生時)按A系列優先股指定證書(指定證書)所載的適用贖回價格贖回A系列優先股。A系列優先股不能轉換為本公司的任何其他證券，也不能與該公司的任何其他證券交換。在本公司清盤、解散或清盤時，無論是自願或非自願的，在支付或撥備支付本公司的債務和其他債務後，A系列優先股的持有人將有權按比例優先於任何其他股本的持有人獲得相當於每股1,000美元的金額，外加應計和未支付的股息(如有)。

除非吾等已獲得至少三分之二的已發行首輪優先股持有人的贊成票或同意(以獨立類別投票)，否則吾等不得對本公司的公司註冊證書(包括指定證書)作出任何會對A系列優先股的權力、優先股、責任或特別權利產生重大不利影響的修訂，但若干例外情況除外。此外，除非我們已獲得至少三分之二的已發行A系列優先股持有人的贊成票或同意，否則我們不能：(I)創建或發行任何優先證券；(Ii)如果未償還A系列優先股(或平價證券，如果適用)的累計股息拖欠，則不得：(I)創建或發行任何優先證券；(Ii)如果未償還的A系列優先股(或平價證券，如果適用)的累計股息拖欠，我們不得：(I)創建或發行任何優先股，或獲得至少三分之二的已發行A系列優先股持有人的同意，與任何已授予並可行使類似投票權的平價證券持有人一起投票；(Iii)創建或發行任何額外的A系列優先股或具有總清算優先權的任何平價證券，連同已發行和未發行的A系列優先股以及當時未償還的任何平價證券，金額超過25億美元，及(Iv)從事任何導致備兑處置的交易(該等術語在指定證書中定義)。

此外，當本公司董事會宣佈時，A系列優先股持有人有權獲得A系列優先股每半年派現一次的現金股息，這些現金股息自初始發行日期起累計，並以欠款支付，除非A系列優先股已經或同時支付或宣佈全額累計股息，否則我們不得(I)宣佈或支付任何初級證券(包括我們的普通股)的任何股息，或(Ii)贖回或回購任何平價證券或初級證券，但設定的有限例外情況除外，否則我們不能(I)宣佈或支付任何初級證券(包括我們的普通股)的任何股息，或(Ii)贖回或回購任何平價證券或初級證券，但設定的有限例外情況除外。如果A系列優先股的任何股息拖欠三年或以上半年度股息期(無論是否連續)，A系列優先股(以及當時尚未發行的任何具有類似權利的平價證券)的持有人也有權額外選舉兩名董事，這些董事可能與我們的普通股股東選出的董事具有競爭性和不同的利益。自初始發行日期起至2026年10月15日(首次重置日期)為止，A系列優先股的股息率將為A系列優先股每股1,000美元清算優先股的年利率8.0%。於首個重置日期及之後，其後每個五年期(每個重置期間)的A系列優先股股息率將根據適用國庫券利率加6.93%的年息差調整；前提是每個重置期間的適用國庫股息率不低於1.07%。如果公司在控制權變更觸發事件(定義見指定證書)發生後120天內未行使贖回A系列優先股全部股票的選擇權, A系列優先股當時適用的股息率將提高5.00%。
80
目錄

第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用

下表提供了我們在截至2021年9月30日的季度內回購我們根據修訂後的交易法第12節登記的股權證券的信息。
購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數
2021年7月1日-7月31日— $— — 
2021年8月1日-8月31日— $— — 
2021年9月1日-9月30日— $— — 
截至2021年9月30日的季度
— $— — 

2021年10月，我們宣佈董事會已經批准了一項新的股票回購計劃(Share Repchase Program)，根據該計劃，我們最多可以回購20億美元的已發行普通股。股票回購計劃於2021年10月11日生效。股票回購計劃取代了之前在2020年9月宣佈的15億美元的股票回購計劃，截至2021年9月30日，該計劃的剩餘授權金額為13.25億美元。作為我們更廣泛的資本分配計劃的第一步，我們打算使用2021年10月優先股發行的淨收益回購我們已發行普通股的股票。我們預計在2022年底之前完成股票回購計劃下的回購。

根據股票回購計劃，任何購買公司股票的行為都可以按照現行市場價格在公開市場交易中、在私下協商的交易中、根據符合《交易法》的計劃或通過符合聯邦證券法的其他方式不時回購。根據股票回購計劃或其他方式回購的股票的實際時間、數量和價值將由我們自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的資本分配優先順序、我們股票的市場價格、一般市場和經濟狀況、適用的法律要求以及對我們債務協議條款的遵守。

有關股票回購計劃的更多信息，請參見財務報表附註12。

第三項。高級證券違約

沒有。

項目4.披露煤礦安全信息

維斯特拉目前在德克薩斯州擁有並運營或正在回收12個露天褐煤煤礦，為其發電設施提供燃料。維斯特拉還擁有或租賃了賓夕法尼亞州的兩個垃圾轉化為能源的地面設施，目前正在進行回收。這些採礦作業由MSHA根據1977年修訂的《聯邦礦山安全與健康法案》(《礦業法》)以及其他聯邦和州監管機構(如RCT和露天採礦辦公室)進行監管。MSHA定期檢查美國的礦山，包括維斯特拉的礦山，如果它認為發生了違反礦業法或任何健康或安全標準或其他法規的情況，它可能會發出傳票或命令，通常伴隨着擬議的罰款或評估。這樣的傳票和命令可以提出異議和上訴，這往往會導致罰款和評估的嚴重性和金額降低，有時還會導致解僱。MSHA引文、訂單和建議評估的披露見本季度報告的表格10-Q的附件95.1。

第五項。其他信息

沒有。


81
目錄
項目6.所有展品

(A)作為第II部分的一部分而存檔或提供的所有展品如下：
陳列品之前提交的文件編號為*
AS
展品
(3(i))法團章程細則
3.10001-38086
表格8-K
(2020年5月4日提交)		3.1—
重述維斯特拉能源公司(現稱維斯特拉公司)的註冊證書
3.20001-38086
表格8-K
(2020年6月29日提交)		3.1—
維斯特拉能源公司(現稱維斯特拉公司)重新註冊證書修訂證書，2020年7月2日生效
3.30001-38086
表格8-K
(2021年10月15日提交)		3.1—
A系列優先股指定證書，於2021年10月14日提交給特拉華州國務卿
(3(Ii))附例
3.3001-38086
表格10-K(截至2020年12月31日的年度)
(2021年2月23日提交)		3.3—
重述維斯特拉公司附則，2021年2月23日生效
(4)界定擔保持有人權利的文書，包括契約
4.10001-38086
表格8-K
(2021年7月15日提交)		4.1—
截至2021年7月9日，TXU Energy Receivables Company LLC(TXU Energy Receivables Company LLC)作為賣方，TXU Energy Retail Company LLC(TXU能源零售公司LLC)作為服務機構，Vistra Operations Company LLC(維斯特拉運營公司LLC)作為履約擔保人，其中點名的某些買家代理和買家，以及法國農業信貸銀行(Credit Agricole Corporation And Investment Bank)作為管理人，對應收款購買協議進行第十次修訂
4.2**—
截至2021年7月16日，TXU Energy Receivables Company LLC(TXU Energy Receivables Company LLC)作為賣方，TXU Energy Retail Company LLC(TXU Energy Retail Company LLC)作為服務機構，Vistra Operations Company LLC(維斯特拉運營公司)作為履約擔保人，其中點名的某些買家代理和買家，以及法國農業信貸銀行(Credit Agricole Corporation And Investment Bank)作為管理人，對應收款購買協議進行第十一次修訂
4.3**—
擔保附屬公司、本公司、附屬擔保人及受託人之間於2021年7月29日到期的5.500釐優先債券的第七份補充契約
4.4**—
擔保附屬公司、本公司、附屬擔保人及受託人之間於2021年7月29日到期的5.625釐優先債券的第七份補充契約
4.5**—
擔保附屬公司、本公司、附屬擔保人及受託人之間於2021年7月29日到期的5.000釐優先債券的第七份補充契約
4.6**—
Vistra Operations Company LLC作為發行人、擔保子公司、附屬擔保人和受託人，發行2024年到期的3.55%高級擔保票據、2027年到期的3.70%高級擔保票據和2021年7月29日到期的4.30%高級擔保票據的第九份補充契約
4.7**—
維斯特拉營運有限責任公司作為發行人、擔保附屬公司、附屬擔保人及受託人，於2021年7月29日為2029年到期的4.375釐高級債券的第一次補充契約
82
目錄
陳列品之前提交的文件編號為*
AS
展品
(10)材料合同
10.10001-38086
表格8-K
(2021年7月15日提交)		10.1—
總框架協議的第1號修正案，日期為2021年7月9日，由TXU Energy Retail Company LLC作為賣方和賣方代理，某些發起人在其中指定，Vistra Operations Company LLC作為擔保人，MUFG Bank，Ltd作為買方
10.2**—
總框架協議第2號修正案，日期為2021年8月3日，由TXU Energy Retail Company LLC作為賣方和賣方代理，某些發起人在其中指定，Vistra Operations Company LLC作為擔保人，MUFG Bank，Ltd作為買方
10.3**—
TXU Energy Retail Company LLC和MUFG Bank，Ltd之間日期為2021年8月3日的主回購協議第1號修正案。
10.40001-38086
表格8-K
(2021年10月15日提交)		10.1—
維斯特拉公司和高盛有限責任公司之間的購買協議，日期為2021年10月12日
(31)
第13a-14(A)/15d-14(A)條認證
31.1**—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條，對維斯特拉公司首席執行官柯蒂斯·A·摩根進行認證
31.2**—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條，對維斯特拉公司首席財務官詹姆斯·A·伯克(James A.Burke)進行認證
(32)第1350節認證
32.1***—
根據美國法典第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)對維斯特拉公司首席執行官柯蒂斯·A·摩根的認證
32.2***—
根據美國聯邦法典第1350條(根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過)對維斯特拉公司首席財務官詹姆斯·A·伯克(James A.Burke)的認證
(95)煤礦安全信息披露
95.1**—
煤礦安全信息披露
XBRL數據文件
101.INS**—維斯特拉公司截至2021年9月30日的Form 10-Q季度報告中以內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式表示的以下財務信息包括：(I)簡明綜合經營報表，(Ii)簡明全面收益表(虧損)，(Iii)簡明現金流量表，(Iv)簡明綜合資產負債表和(V)簡明綜合資產負債表附註
101.SCH**—XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL**—XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF**—XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB**—XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE**—XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
83
目錄
陳列品之前提交的文件編號為*
AS
展品
104**—封面交互數據文件不會出現在附件104中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中
____________________
*Inc.在此引用作為參考
*隨函提交的文件*
*隨函提供的證書。

84
目錄
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。

維斯特拉公司
由以下人員提供：/s/克里斯蒂·多布里
姓名：克里斯蒂·多布里
標題：高級副總裁兼財務總監
(首席會計官)

日期：2021年11月5日


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