展品99.2

2021年11月4日

GoPro，Inc.(納斯達克代碼：GPRO)

管理評論

2021年第三季度財報電話會議

賈琳·胡佛(Jalene Hoover)

GoPro，Inc.投資者關係部副總裁

隨函附上GoPro 2021年第三季度收益報告。下面是GoPro首席執行官尼古拉斯·伍德曼和首席財務官兼首席運營官布萊恩·麥吉的管理評論。本評論可能包括前瞻性陳述。前瞻性陳述和所有其他非歷史事實的陳述不能保證未來的業績，可能會受到一些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果大不相同。此外，今天所作的任何前瞻性陳述都是基於今天的假設，包括但不限於與新冠肺炎大流行的持續時間和影響有關的不確定性。這意味着結果隨時可能改變，我們對我們的業務業績和前景的評論是基於截至今天的可用信息。我們不承擔任何因新信息或未來事件而更新這些聲明的義務。有關我們風險因素的信息可在我們提交給美國證券交易委員會(SEC)的截至2020年12月31日的10-K表格的最新年度報告以及我們可能不定期提交給SEC的其他報告中獲得。

在管理評論中，我們可以討論毛利率、營業費用、淨損益、EBITDA以及根據公認會計原則和其他非公認會計原則計算的基本和稀釋後每股淨利潤和虧損。我們認為，非GAAP信息是有用的，因為它可以增強對我們正在進行的經濟表現的理解。我們在內部使用非GAAP報告來評估和管理我們的運營，我們選擇提供這些信息是為了使投資者能夠以類似於我們分析我們自己的運營結果的方式對運營結果進行比較。GAAP與非GAAP運營費用的對賬可以在今天下午發佈的新聞稿中找到，該新聞稿發佈在我們網站的投資者關係部分。

除了收益新聞稿，我們還發布了包含2021年第三季度詳細財務數據和指標的幻燈片。這些幻燈片以及到今天的網絡直播和電話會議重播的鏈接都張貼在GoPro網站的投資者關係部分，供您參考。除收入外，管理評論中討論的所有與損益表相關的數字都是非GAAP的，除非另有説明。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro，Inc.創始人、首席執行官兼董事長

感謝您閲讀GoPro的2021年第三季度收益報告。

GoPro第三季度表現出色，收入、收益、利潤率和現金流增長強勁，這導致我們提高了今年的利潤率和盈利預期。強勁的需求、有效管理的供應鏈和渠道庫存，再加上新產品的成功發佈，使我們獲得了自2015年以來的最高毛利率，並在非GAAP基礎上連續第五個季度實現盈利。

GoPro第三季度在GAAP和非GAAP基礎上都實現了盈利，每股收益分別為1.92美元和0.34美元。本季度非GAAP毛利率為43.8%，高於2020年第三季度的36.2%。高端相機的銷售，直接面向消費者的收入增加，以及GoPro訂閲收入同比增長143%，推動了毛利率的提高。本季度收入同比增長13%，達到3.17億美元，這得益於所有地區的強勁銷售以及我們直接面向消費者的業務的持續增長。GoPro.com的直接面向消費者的收入總計9400萬美元，同比增長16%。

這些結果表明，我們的直接面向消費者、以訂閲為中心的戰略如何將GoPro轉變為利潤率更高、利潤更高、不斷增長的業務。

截至第三季度末，我們擁有134萬GoPro訂户，同比增長168%-自2020年第三季度末以來新增了約840,000名GoPro訂户。我們現在已經超過了作為HERO9黑色捆綁包購買的一部分獲得訂閲的訂户隊列的一年大關，我們感到鼓舞的是，我們從這個隊列中獲得的年度訂户保留率是健康的，符合我們的預期。我們預計到年底訂户將超過170萬，並對我們的訂閲業務有能力在長期內對利潤率產生積極影響保持信心。我們的Quik應用訂閲也繼續為利潤率做出貢獻，本季度結束時擁有16.8萬訂户。

2021年第三季度，街頭ASP繼續上升，達到381美元，同比增長25%。建議零售價在300美元以上的相機組合，包括我們新推出的499美元的建議零售價HERO10 Black，已經增長到我們第三季度相機收入的98%。

儘管供應鏈限制正在影響許多行業，但我們已經成功地與供應商合作生產庫存，以支持我們第四季度的收入預期-GoPro.com和我們的零售合作伙伴將在這個假日季節進貨併為購物者做好準備。

GoPro在第三季度的主要活動是推出我們的新旗艦相機HERO10 Black，它採用了我們新的高性能GP2處理器。GP2提供突破性的圖像質量和狂熱的視頻幀率，使HERO10 Black能夠以每秒60幀的速度捕捉逼真的5.3K視頻，以每秒120幀的速度捕捉4K視頻，以令人難以置信的240幀每秒捕捉2.7K視頻。GP2還支持HyperSmooth 4.0視頻穩定，再一次樹立了一個新的標準，無論價格如何，都可以提供有史以來從相機上看到的最穩定的視頻。我們還沒有找到一款價格低於3500美元的相機，可以達到HERO10的高性能分辨率、幀頻和相機內穩定度，更不用説緊湊、耐用和多功能了。GoPro再次樹立了一個新的標杆。

許多評論家也同意這一點：

--《一次卓越的進化》--數字趨勢

-“可能會改變你捕捉生活的方式”-c|net

--《班上最好的人變得更好》--《PC Magazine》

--《扣籃成績單》--紅鯊新聞

--《再一次超越自我》--ProVideo聯盟

-“這台相機的價格應該是7萬美元”-YouTuber，彼得·麥金農(Peter McKinnon)

--“HERO10可能是你唯一需要的相機”--Business Insider

--《HERO10黑色可能是有史以來最大的相機價值》--Input Magazine

發佈後，我們瞭解到一些客户希望在靜態設置下拍攝時間更長，因為那裏沒有氣流來冷卻相機。為此，我們的團隊開始工作，本週早些時候我們發佈了HERO10固件更新，顯著增加了錄製時間，並針對更廣泛的使用案例優化了HERO10。我們相信，我們對客户滿意的執着提升了我們的品牌實力、客户忠誠度和整體聲譽，《新聞週刊》(NewsWeek)最近發佈的《美國最佳客户服務-2022年》(America‘s Best Customer Service-2022)報告中，我們主動獲得的在線照片和視頻設備零售商客户服務排名第二就證明瞭這一點。

上週，我們還宣佈將推出一款新電池，名為Enduro，用於HERO10和HERO9相機。Enduro在雪上運動等低温使用案例中具有突破性的性能，並顯著延長了中等温度下的錄製時間。耐力將於11月30日在GoPro.com上以24.99美元的價格出售，人們對耐久的消息反應非常積極。我們相信Enduro將對相機銷售產生積極影響。

自2002年成立以來，發明有意義和獨特的解決方案一直是GoPro的首要任務。GoPro的創新文化催生了業界專家一致認可的專利組合，其質量、深度和多樣性得到了一致認可。在第三季度，我們宣佈我們的美國專利組合超過了

這使得我們的全球專利總數超過1600項，並突顯了我們對保護創新的重視。

我要感謝我們的大約750名全球員工，他們在世界面臨的眾多挑戰中，在所有戰線上都做了令人難以置信的工作。無論是適應遠程工作、供應鏈短缺還是地緣政治障礙，你們都將繼續代表我們的客户團結起來，提供世界級的產品和服務。您的執行不僅將我們的業務推向了新的水平，還幫助我們吸引了更多的頂尖人才-比如我們的新董事會成員沙茲·卡恩(Shaz Kahng)。Shaz是耐克和Lucy Activeears的前高級管理人員，他為GoPro帶來了豐富的消費產品戰略和執行領導經驗。

這是GoPro令人興奮的時刻-除了擴大利潤率和盈利能力外，我們的訂閲策略還可以通過為用户提供超值、高性能和簡單性的超級服務來擴大我們的TAM。幫助人們最大限度地利用他們的個人內容也可以產生一種非常“粘性”的關係，我們可以利用這種關係來實現長期的終身價值最大化(LTV)。我們在移動、桌面和雲的軟件開發方面的投資可以進一步擴大我們的TAM，使GoPro成為一款功能強大但方便的內容管理、編輯和共享解決方案，適用於GoPro相機所有者和非所有者。

我們相信，我們的品牌和技術能力為我們提供了一個獨特的機會，使GoPro成為數碼成像領域更大的參與者，同時為比我們今天多得多的消費者提供令人興奮的差異化解決方案。

我們對我們的未來感到興奮。到此為止，布萊恩將分享我們的財務細節。

布萊恩·麥基

GoPro，Inc.執行副總裁、首席財務官兼首席運營官

我們在2021年第三季度實現了異常強勁的收益和現金流。隨着我們執行直接面向消費者、以訂閲為中心的戰略，我們的財務業績在過去五個季度穩步改善。

第三季度營收增長至3.17億美元，同比增長13%。毛利率大幅增長至43.8%，為2015年以來未曾見過的水平。再加上嚴格的運營費用管理，非GAAP每股收益為0.34美元，調整後的EBITDA為6000萬美元，佔第三季度收入的19%。此外，往績12個月(TTM)的自由現金流為1.66億美元，佔收入的15%。

下表詳細説明瞭與我們的第三季度指導相比的第三季度實際結果。

季度業績和前期指導

在全球範圍內，以亞太地區和歐洲為首的所有地區的第三季度收入都比去年同期有所增長。第三季度零售收入同比增長12%，達到2.23億美元，佔總收入的70%。我們認為，我們零售渠道銷售額的增長是由新冠肺炎疫苗的推出和店內流量的增加推動的。

第三季度GoPro.com直接面向消費者的收入同比增長16%，達到9400萬美元，佔總收入的30%。訂户數量同比增長168%，達到134萬。第三季度訂閲收入增至1400萬美元，同比增長143%，佔總收入的5%。Quik應用用户的增長也對第三季度的整體收入做出了積極貢獻。

我們第三季度的出貨量為83.2萬台，銷量略低於80萬台，繼續我們有效的渠道庫存管理。

第三季度毛利率增至43.8%，高於上一季度的40.1%和去年同期的36.2%。更高價位的單位銷售強勁，高利潤率訂閲收入的持續增長，以及直接面向消費者的收入的增加，推動Street ASP同比增長25%，達到381美元。建議零售價在300美元及以上的相機佔收入的98%，高於2020年第二季度的94%和第三季度的83%。我們預計，在第四季度，售價在300美元或更高的相機銷量將佔市場份額的95%或更多。需要提醒的是，“街道ASP”的定義是報告總收入除以相機出貨量。

第三季度運營費用增至8000萬美元，高於2020年同期的6800萬美元。提醒一下，在新冠肺炎成立之初，我們謹慎地削減了第二季度和第三季度的運營費用

2020年。2021年第三季度運營費用的增加主要是由於為推動需求而增加的廣告支出、2021年的獎金支出(2020年為零)以及與增強我們在GoPro.com的直接面向消費者銷售能力相關的費用增加。

GAAP和非GAAP每股收益分別為1.92美元和0.34美元。GAAP的業績受到我們估值津貼的釋放的積極影響，這筆津貼在本季度被記錄為2.63億美元的非現金所得税優惠。我們過去三年的累積GAAP收入，以及我們預計未來有足夠的應税收入能夠利用現有的美國淨營業虧損(NOL)和其他税收屬性的財務前景，使我們處於有利地位，可以接受這一釋放。

看看資產負債表，本季度現金增加了6000萬美元，佔收入的19%，本季度末我們的現金和投資為3.79億美元。始終如一的經營業績帶來了正的現金流，反映了我們收益質量的提高。

展望未來，以下表格顯示了我們對2021年第四季度和全年的指引。

2021年全年指導

2021年第四季度指導

下面分享的數字假設2021年第四季度和全年指引的中點。

2021年將成為奇妙的一年。我們經受住了供應鏈和COVID相關的挑戰，但每個季度我們都提高或強化了2021年的收入、利潤率和收益預測。

我們相信，我們有望在2021年實現11.5億美元的全年收入，這反映了29%的同比增長，仍然處於我們在8月份提供的25%至30%的先前指導範圍的高端。值得注意的是，我們預計全年毛利率為41%，高於2020年的36%，全年每股收益為0.85美元，高於2020年的0.08美元。

我們預計2021年直接面向消費者的銷售額將佔總收入的35%至40%，同比增長超過45%。我們對我們的年度訂户保留率感到非常滿意，並預計我們在GoPro.com上超過90%的訂户配售率將繼續保持下去。2021年全年，我們預計訂户總數將超過170萬，GoPro訂閲收入將在5000萬至6000萬美元之間，約佔總收入的5%。展望未來，這相當於每年約9000萬美元的經常性收入，毛利率在70%至80%之間。

我們預計2021年全年的非GAAP税費約為90萬美元，2022年約為150萬美元。提醒一下，我們的非GAAP税費是根據全球實際支付的現金税計算的。

在供應鏈方面，我們為我們的團隊和合作夥伴為滿足需求所做的工作感到自豪。重申我們在上一次財報電話會議上所説的話，我們將有庫存來支持我們2021年的收入指引，由於供應鏈的限制，上升空間有限。

我們預計第四季度的預售量約為110萬台，2021年的預售量約為340萬台。我們預計第四季度渠道庫存將略有下降，今年年底渠道中的攝像頭數量將在50萬至55萬台之間-這對我們的業務來説是一個合適的水平。

我們預計第四季度營收將增至約3.8億美元，同比增長6%。我們預計，第三季度華爾街ASP將維持在380美元的第四季度，同比增長18%。我們預計第四季度毛利率將保持在40%以上，高於去年同期的38.3%。這是儘管2021年第四季度利潤率受到高達250至300個基點的影響，主要原因是全球供應鏈限制導致運費上升。我們預計，進入2022年，隨着假日客運量水平的緩解，運費將會下降。

根據我們目前的股價，我們預計第四季度流通股將增加到約1.64億股。

由於我們強勁的財務表現，我們計劃在今年結束時實現4.7億至5億美元的現金餘額，同比增長近50%。

展望2022財年，我們預計我們的收入將通過銷量和ASP的增長而增長。我們預計，不斷增加的直接面向消費者和訂閲收入將對毛利率和每股收益產生積極影響。我們預計，在創新、網站開發和營銷方面的持續投資將適度增加運營費用。

最後，我們相信我們處於有利地位，能夠繼續經受住COVID和供應鏈的挑戰，保持我們積極的增長軌跡。感謝您抽出時間閲讀我們的管理評論。