美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格
(標記一)
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根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告 |
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在截至本季度末的季度內 |
或
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根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
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的過渡期 從現在到現在 |
佣金檔案編號
(註冊人的確切姓名載於其約章)
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州或其他司法管轄區 |
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税務局僱主身分證號碼 |
成立公司或組織 |
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主要行政辦公室地址 |
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郵政編碼 |
註冊人的電話號碼,包括區號
自上次報告以來更改的原姓名、前地址和前會計年度
根據該法第12(B)條登記的證券:
每節課的標題 |
交易代碼 |
註冊的每個交易所的名稱 |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
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加速文件服務器☐ |
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非加速文件服務器☐ |
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規模較小的報告公司 |
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新興成長型公司 |
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如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是
僅適用於在過去五年內參與破產程序的發行人:
在根據法院確認的計劃進行證券分銷之後,用複選標記表示註冊人是否提交了1934年證券交易法第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。是☐否☐
只適用於公司發行人
註明截至最後實際可行日期,發行人所屬各類普通股的流通股數量。
阿勒格尼公司
目錄
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頁面 |
第一部分 |
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第1項。 |
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財務報表 |
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1 |
第二項。 |
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管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 |
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29 |
第三項。 |
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關於市場風險的定量和定性披露 |
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66 |
第四項。 |
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管制和程序 |
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67 |
第二部分 |
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第1項。 |
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法律程序 |
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68 |
第1A項。 |
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風險因素 |
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68 |
第二項。 |
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未登記的股權證券銷售和收益的使用 |
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68 |
第六項。 |
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陳列品 |
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69 |
簽名 |
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70 |
第一部分財務信息
項目1.融資所有報表。
Alleghany公司及其子公司
合併資產負債表
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9月30日, |
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十二月三十一日, |
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2021 |
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2020 |
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(未經審計) |
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($(千美元,不包括股份金額) |
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資產 |
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投資: |
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按公允價值計算的證券: |
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股權證券(成本:2021年-$ |
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債務證券(攤銷成本:2021年-$ |
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短期投資 |
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商業按揭貸款 |
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其他投資資產 |
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總投資 |
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現金 |
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應計投資收益 |
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應收保費餘額 |
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可收回的再保險項目 |
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放棄未賺取的保費 |
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遞延收購成本 |
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按成本計算的財產和設備,扣除累計折舊和攤銷 |
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商譽 |
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無形資產,扣除攤銷後的淨額 |
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應收當期税金 |
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根據再保險協議持有的資金 |
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其他資產 |
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總資產 |
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負債、可贖回的非控制性權益和股東權益 |
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虧損和虧損調整費用 |
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未賺取的保費 |
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優先票據和其他債務 |
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應付再保險 |
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當期應繳税金 |
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遞延税項淨負債 |
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其他負債 |
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總負債 |
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可贖回的非控股權益 |
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普通股(授權股份:2021年和2020年- |
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繳入資本 |
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累計其他綜合收益 |
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庫存股,按成本計算(2021年- |
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留存收益 |
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Alleghany股東應佔股東權益總額 |
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總負債、可贖回的非控股權益和股東權益 |
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$ |
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$ |
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見未經審計的合併財務報表附註。
1
Alleghany公司及其子公司
合併損益表Ings與綜合收益
(未經審計)
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截至三個月 |
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2021 |
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2020 |
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($(千美元,每股除外) |
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收入 |
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淨保費收入 |
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淨投資收益 |
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權益證券公允價值變動 |
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已實現資本利得淨額 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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產品和服務收入 |
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總收入 |
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成本和開支 |
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淨虧損和虧損調整費用 |
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佣金、經紀及其他承銷費用 |
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其他運營費用 |
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企業管理 |
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無形資產攤銷 |
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利息支出 |
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總成本和費用 |
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(虧損)所得税前收益 |
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所得税 |
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( |
) |
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淨(虧損)收益 |
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) |
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可歸因於非控股權益的淨收益 |
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可歸因於Alleghany股東的淨(虧損)收益 |
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( |
) |
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淨(虧損)收益 |
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( |
) |
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其他全面收益(虧損): |
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未實現收益變動,扣除遞延税金淨額($ |
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( |
) |
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減去:已實現淨資本利得和津貼變化的重新分類 |
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( |
) |
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( |
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未實現貨幣換算調整變動,扣除遞延税金 |
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( |
) |
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退休計劃 |
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綜合(虧損)收益 |
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( |
) |
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可歸因於非控股權益的全面收益 |
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可歸因於Alleghany股東的綜合(虧損)收入 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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可歸因於Alleghany股東的每股基本(虧損)收益 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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可歸因於Alleghany股東的稀釋(虧損)每股收益 |
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( |
) |
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見未經審計的合併財務報表附註。
2
Alleghany公司及其子公司
合併收益和全面收益表
(未經審計)
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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($(千美元,每股除外) |
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收入 |
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淨保費收入 |
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淨投資收益 |
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權益證券公允價值變動 |
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已實現資本利得淨額 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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產品和服務收入 |
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總收入 |
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成本和開支 |
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淨虧損和虧損調整費用 |
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佣金、經紀及其他承銷費用 |
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其他運營費用 |
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企業管理 |
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無形資產攤銷 |
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利息支出 |
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總成本和費用 |
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所得税前收益(虧損) |
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所得税 |
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淨收益(虧損) |
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可歸因於非控股權益的淨收益 |
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可歸因於Alleghany股東的淨收益(虧損) |
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( |
) |
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淨收益(虧損) |
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其他全面收益(虧損): |
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未實現收益變動,扣除遞延税金淨額($ |
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減去:已實現淨資本利得和津貼變化的重新分類 |
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) |
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未實現貨幣換算調整變動,扣除遞延税金 |
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退休計劃 |
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綜合收益 |
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可歸因於非控股權益的全面收益 |
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Alleghany股東應佔綜合收益 |
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可歸因於Alleghany股東的每股基本收益(虧損) |
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( |
) |
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可歸因於Alleghany股東的稀釋後每股收益(虧損) |
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( |
) |
見未經審計的合併財務報表附註。
3
Alleghany公司及其子公司
Cha合併報表股東權益中的NES
(未經審計)
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截至2021年9月30日的9個月 |
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普普通通 |
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貢獻 |
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累計 |
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財務處 |
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留用 |
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總計 |
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可贖回的 |
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($(千美元,不包括股份金額) |
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截至2020年12月31日的餘額 |
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加(減): |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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退休計劃 |
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未實現投資增值變動,淨額 |
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未實現貨幣換算調整變動,淨額 |
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綜合(虧損)收益 |
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庫存股回購 |
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其他,淨額 |
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截至2021年3月31日的餘額 |
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加(減): |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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退休計劃 |
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未實現投資增值變動,淨額 |
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未實現貨幣換算調整變動,淨額 |
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綜合收益 |
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庫存股回購 |
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其他,淨額 |
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截至2021年6月30日的餘額 |
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加(減): |
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淨(虧損)收益 |
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其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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退休計劃 |
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未實現投資增值變動,淨額 |
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未實現貨幣換算調整變動,淨額 |
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綜合(虧損)收益 |
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庫存股回購 |
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其他,淨額 |
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截至2021年9月30日的餘額 |
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4
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截至2020年9月30日的9個月 |
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普普通通 |
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貢獻 |
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累計 |
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財務處 |
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留用 |
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總計 |
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可贖回的 |
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($(千美元,不包括股份金額) |
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截至2019年12月31日的餘額 |
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加(減): |
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採用新會計公告的累積效應 |
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淨虧損 |
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其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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退休計劃 |
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未實現投資增值變動,淨額 |
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未實現貨幣換算調整變動,淨額 |
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綜合損失 |
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支付的股息 |
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庫存股回購 |
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其他,淨額 |
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截至2020年3月31日的餘額 |
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加(減): |
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淨收益(虧損) |
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其他綜合收入,税後淨額: |
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退休計劃 |
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未實現投資增值變動,淨額 |
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未實現貨幣換算調整變動,淨額 |
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綜合收益(虧損) |
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庫存股回購 |
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其他,淨額 |
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截至2020年6月30日的餘額 |
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加(減): |
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其他綜合收入,税後淨額: |
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退休計劃 |
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未實現投資增值變動,淨額 |
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未實現貨幣換算調整變動,淨額 |
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綜合收益 |
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其他,淨額 |
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截至2020年9月30日的餘額 |
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見未經審計的合併財務報表附註。
5
Alleghany公司及其子公司
合併狀態現金流淨額表
(未經審計)
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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(千美元) |
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經營活動的現金流 |
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淨收益(虧損) |
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對淨收益與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整: |
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折舊及攤銷 |
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權益證券公允價值變動 |
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已實現資本(收益)淨虧損 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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(增加)扣除應付再保險後的再保險可收回金額減少 |
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(增加)應收保費餘額減少 |
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(增加)放棄的未賺取保費減少 |
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遞延收購成本減少(增加) |
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(增加)根據再保險協議持有的資金減少 |
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未到期保費增加(減少) |
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增加(減少)虧損和虧損調整費用 |
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未實現外幣匯率損失(收益)變動 |
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其他,淨額 |
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購買股權證券 |
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出售債務證券 |
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債務證券的到期日和贖回 |
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出售股權證券 |
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短期投資淨(買入)銷售 |
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商業抵押貸款淨銷售額和到期日 |
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(購買)房產和設備的銷售 |
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聯屬公司和子公司的購買,扣除所獲得的現金後的淨額 |
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其他,淨額 |
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用於投資活動的淨現金 |
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融資活動的現金流 |
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優先票據的償還 |
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發行優先票據所得款項 |
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已支付的債務發行成本 |
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其他債務的增加(減少) |
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其他,淨額 |
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融資活動提供(用於)的現金淨額 |
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外匯匯率變動對現金的影響 |
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現金淨增 |
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期初現金 |
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在此期間支付的現金用於: |
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支付的利息 |
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已繳所得税 |
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見未經審計的合併財務報表附註。
6
Alleghany公司及其子公司
未經審計的合併財務報表附註
1.重要會計原則摘要
(A)財務報表列報原則
本Form 10-Q季度報告(以下簡稱“Form 10-Q”)應與Alleghany Corporation(以下簡稱Alleghany Corporation)截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告(“2020 Form 10-K”)以及Alleghany Corporation截至2021年3月31日和2021年6月30日的Form 10-Q季度報告一併閲讀。
Alleghany是特拉華州的一家公司,擁有和支持某些運營子公司,並管理投資,其核心地位是財產和意外傷害再保險和保險。通過其全資子公司Transatlantic Holdings,Inc.(“TransRe”)(自2012年3月起成為Alleghany的子公司),Alleghany從事財產和意外傷害再保險業務。通過其全資子公司Alleghany Insurance Holdings LLC(“AIHL”),Alleghany從事財產和意外傷害保險業務。AIHL的保險業務主要由其子公司RSUI Group,Inc.(“RSUI”)和CapSpecialty,Inc.(“CapSpecialty”)進行。RSUI和CapSpecialty分別於2003年7月和2002年1月成為AIHL的子公司。AIHL Re LLC(“AIHL Re”)是一家專屬自保再保險公司,為Alleghany目前和以前的保險運營子公司和附屬公司提供再保險,自2006年5月成立以來一直是Alleghany的子公司。
雖然Alleghany的主要收入和收益來源是其再保險和保險業務及投資,但Alleghany也從通過其全資子公司Alleghany Capital Corporation(“Alleghany Capital”)擁有和支持的各種非金融業務組合中產生收入和支出。Alleghany Capital的業務包括:
皮埃蒙特公司的業績已經包含在Alleghany公司成立和隨後收購威爾伯特公司的綜合業績中。威爾伯特公司於2021年5月10日以威爾伯特塑料服務公司(“WPS”)的名義開展業務。
2020年4月1日,Alleghany Capital額外收購了大約
此外,Alleghany還擁有某些其他控股公司投資。Alleghany的全資子公司Alleghany Properties Holdings LLC(“Alleghany Properties”)擁有並管理加州薩克拉門托地區的某些物業。Alleghany的公共股權投資主要通過Alleghany的全資子公司Roundwood Asset Management LLC進行管理。在2020年12月31日出售之前,擱淺石油資源公司(“SORC”)是一家全資子公司。SORC總部設在科羅拉多州戈爾德市,是一家專注於提高石油採收率的勘探和生產公司。
7
除文意另有所指外,所指的“Alleghany”包括Alleghany及其子公司。
隨附的綜合財務報表包括Alleghany及其全資和控股子公司的業績,並且是根據美國公認的會計原則(“GAAP”)編制的。所有重要的公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
股東權益、淨收益和全面收益中不屬於Alleghany股東的部分作為非控制權益在綜合資產負債表、綜合收益和全面收益表以及綜合股東權益變動表中列示。因為所有非控股權益都有權在未來(通常到2024年)將其所有權權益出售給Alleghany,所以不屬於Alleghany股東的股東權益部分在綜合資產負債表和綜合股東權益變動表中作為所有呈報期間的可贖回非控股權益列報。此外,Alleghany在發行之日至最早贖回日期間將可贖回的非控制權益增加至其未來的估計贖回價值。股權的贖回價值一般以附屬公司於適用贖回日期前指定期間的收益為基準,按指定公式或獨立公平市場估值計算。在2021年的前9個月,未償還的非控股權益大致如下:肯塔基州拖車-
(B)其他重要會計原則
Alleghany的重要會計原則可以在2020年Form 10-K第二部分第8項“財務報表和補充數據”的合併財務報表附註1中找到。
(C)最新會計準則
最近採用的
2016年6月,FASB發佈了關於信貸損失的指導意見。根據這一指導方針,公司必須計量貸款、再保險可收回資產和其他金融資產的所有預期信貸損失,這些資產在剩餘的預期壽命內按成本或攤銷成本(視情況而定)入賬。對預期信貸損失的估計將基於歷史經驗、當前狀況和合理且可支持的預測。根據FASB以前的指導,這些資產的信貸損失通常要求公司在很可能發生虧損時確認信貸損失。以可供出售(“AFS”)為基礎計入的證券的信貸損失將以類似於以前指導下應用的GAAP的方式計量,並且不能超過公允價值低於攤銷成本的金額,儘管新的指導刪除了證券處於未實現虧損狀態的時間長度,以此作為信用減損的可能指示。所有金融資產的信貸損失將通過信貸損失準備金計入。信用損失估計的後續逆轉是允許的,並將在收益中確認。該指導意見還要求對用於估計信貸損失的重大估計和判斷以及金融資產的信用質量進行新的披露。該指導於2020年第一季度對上市公司生效,並允許提前採用。Alleghany在2020年第一季度採用了這一指導方針。
截至2020年1月1日,Alleghany將按成本或攤銷成本計入的某些金融資產的信貸損失撥備增加了1美元。
截至2020年1月1日,Alleghany的AFS證券的信貸損失通過合併資產負債表上的信貸損失撥備和合並收益和全面收益表中AFS證券的信貸損失撥備的變化來記錄。有關Alleghany的AFS證券信用質量的詳細信息,請參閲本表格10-Q的附註3(F)。
8
2017年1月,FASB發佈了指導意見,簡化了隨後的商譽計量。根據本指引,若初步定性評估顯示營運附屬公司的公允價值可能少於其賬面值,則就營運附屬公司的賬面值超出其估計公允價值的金額確認減值費用。已確認的任何由此產生的減值損失不能超過與經營子公司相關的商譽總額。該指導於2020年第一季度對上市公司生效,並允許提前採用。Alleghany於2020年第一季度採用了這一指導方針,實施並未對其運營結果和財務狀況產生實質性影響。有關Alleghany商譽的進一步信息,請參閲2020年Form 10-K第二部分第8項“財務報表和補充數據”中合併財務報表附註2。
2018年8月,FASB發佈指導意見,改變了公允價值計量的財務報表披露要求。關於公允價值披露層次中被歸類為“第3級”的金融工具,指引要求上市公司額外披露與其他全面收益中包含的金額以及估值中使用的重大不可觀察投入相關的某些信息,同時取消與實體整體估值過程相關的披露要求。指引還刪除了與分類為“1級”和“2級”的金融工具之間的轉移有關的某些披露要求,並澄清了某些其他現有的披露要求。該指南對2019年12月15日之後開始的中期和年度有效,允許提前採用任何已消除或修改的披露。Alleghany於2020年第一季度採用了這一指導方針,實施並未影響其運營結果或財務狀況。有關Alleghany金融工具公允價值的進一步信息,請參閲本表格10-Q的註釋2。
2020年3月,FASB發佈了指導意見,以加快和簡化與2021年後預期的從廣泛使用的倫敦銀行間同業拆借利率(London Interbank Offered Rate)和其他類似基準利率遷移相關的會計處理。根據現行公認會計原則,對以下事項作出的修改:(I)貸款及若干其他合約將需要重新評估該等合約的會計處理,例如該等合約是否已從會計角度終止及重新計量;及(Ii)衍生工具合約可能導致會計上的改變,例如可能取消指定對衝會計。由於遷移到一個或多個新的基準費率,本新指南在很大程度上消除了這些要求,通常適用於在2022年12月31日之前進行的合同修改。因此,Alleghany將不會確認這一基準利率過渡期內的損益,否則這些損益將由會計評估和重新計量產生。Alleghany於2020年3月採用了這一指導方針,實施並未對其運營結果和財務狀況產生影響。
會計準則的未來應用
2020年8月,FASB發佈了指導意見,簡化了某些具有負債和股權特徵的金融工具的會計和披露要求,如可轉換債券和可轉換優先股。本指導意見還修改了涉及實體自有股票的某些合同的會計處理。該指南將於2022年第一季度對上市公司生效,並允許提前採用。Alleghany將在2022年第一季度採用這一指導方針,目前認為這一指導方針的實施不會對其運營結果和財務狀況產生實質性影響。
2021年5月,FASB發佈了指導意見,説明發行人應如何考慮修改或交換獨立的股權分類書面看漲期權,這些期權在修改或交換後仍保持股權分類。在此指導下,發行人將根據修改或交換的經濟實質(即發行股權、發行或修改債務或其他原因)確定修改或交換的會計處理。本指南將於2022年第一季度對所有實體生效,在本財年開始實施時允許提前採用。Alleghany將在2022年第一季度採用這一指導方針,目前認為這一指導方針的實施不會對其運營結果和財務狀況產生實質性影響。
2.金融工具的公允價值
下表列出了Alleghany合併金融工具的賬面價值和估計公允價值2021年9月30日和2020年12月31日:
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2021年9月30日 |
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2020年12月31日 |
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賬面價值 |
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公允價值 |
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賬面價值 |
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公允價值 |
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(百萬美元) |
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負債 |
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優先票據和其他債務(2) |
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$ |
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$ |
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$ |
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9
下表顯示了Alleghany按公允價值計算的金融工具以及截至以下日期使用的投入的公允價值層次結構水平2021年9月30日和2020年12月31日:
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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(百萬美元) |
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截至2021年9月30日 |
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股權證券: |
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普通股 |
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優先股 |
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總股本證券 |
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債務證券: |
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美國政府的義務 |
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市政債券 |
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外國政府義務 |
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美國公司債券 |
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外國公司債券 |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)(1) |
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商業抵押貸款支持證券(“CMBS”) |
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其他資產支持證券(2) |
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債務證券總額 |
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短期投資 |
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其他投資資產(3) |
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總投資(不包括權益法投資和貸款) |
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||||
優先票據和其他債務 |
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$ |
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$ |
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$ |
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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總計 |
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|
(百萬美元) |
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截至2020年12月31日 |
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股權證券: |
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普通股 |
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優先股 |
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總股本證券 |
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債務證券: |
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美國政府的義務 |
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市政債券 |
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外國政府義務 |
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美國公司債券 |
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外國公司債券 |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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RMBS(1) |
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CMBS |
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其他資產支持證券(2) |
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債務證券總額 |
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短期投資 |
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其他投資資產(3) |
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總投資(不包括權益法投資和貸款) |
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$ |
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優先票據和其他債務 |
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$ |
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$ |
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在截至2021年9月30日的9個月中,Alleghany轉到3級$
10
在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,Alleghany轉出3級$
在截至2020年9月30日的9個月裏,Alleghany轉出了Level 3$
以下各表顯示了在以下情況下的更改對帳情況截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月,按公允價值計量的3級資產:
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債務證券 |
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抵押貸款和資產擔保 |
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截至2021年9月30日的9個月 |
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擇優 |
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外國 |
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美國 |
|
|
外國 |
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RMBS |
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CMBS |
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其他資產- |
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|
其他 |
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總計 |
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(百萬美元) |
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截至2021年1月1日的餘額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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淨已實現/未實現收益(虧損)包括: |
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淨收益(虧損)(2) |
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其他綜合收益(虧損) |
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( |
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( |
) |
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購買 |
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銷售額 |
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( |
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( |
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發行 |
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聚落 |
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( |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
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轉入3級 |
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轉出級別3 |
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( |
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( |
) |
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( |
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( |
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截至2021年9月30日的餘額 |
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$ |
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債務證券 |
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抵押貸款和資產擔保 |
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截至2020年9月30日的9個月 |
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擇優 |
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外國 |
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美國 |
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外國 |
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RMBS |
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CMBS |
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其他資產- |
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|
其他 |
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總計 |
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(百萬美元) |
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截至2020年1月1日的餘額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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淨已實現/未實現收益(虧損)包括: |
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淨收益(虧損)(2) |
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( |
) |
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( |
) |
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其他綜合收益(虧損) |
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( |
) |
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( |
) |
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購買 |
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銷售額 |
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發行 |
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聚落 |
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( |
) |
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( |
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( |
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轉入3級 |
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轉出級別3 |
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( |
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截至2020年9月30日的餘額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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關於2021年前9個月3級負債的變化,優先票據和其他債務的減少反映了由於營運資金需求的減少,Alleghany Capital子公司的借款減少。
雖然Alleghany負責確定Alleghany金融資產的公允價值以及支持方法和假設,但它仍聘請第三方估值服務提供商收集、分析和解釋市場信息,並根據個別工具的相關方法和假設得出公允價值。當這些供應商無法獲得足夠的市場可觀察信息來估計特定證券的公允價值時,公允價值要麼通過向瞭解這些證券的經紀人要求報價(通常不具約束力)來確定,要麼通過採用被廣泛接受的估值模型來確定。截至2021年9月30日和2020年12月31日,級別3中包括的絕大多數債務證券的公允價值都是由此類第三方估值服務提供商提供的,因此,Alleghany通常無法獲得這些證券的估值細節。
11
Alleghany採用特定的控制流程來確定其金融資產和負債的公允價值的合理性。Alleghany的程序旨在確保已收到或內部估計的價值被準確記錄,所使用的數據輸入和估值技術得到適當和一致的應用,並且假設是合理的,並與確定公允價值的目標一致。Alleghany通過各種分析技術評估從估值服務提供商那裏收到的單個證券價值的合理性。此外,Alleghany還通過將從Alleghany估值服務提供商獲得的信息與選定證券的其他第三方估值來源進行比較,驗證公允價值的合理性。Alleghany還通過具有相關專業知識的人的審查,以及獨立於負責執行投資交易的人的審查,驗證從經紀人那裏獲得的選定證券的價格。
見2020年合併財務報表附註1(C),載於第II部分第8項“財務報表和補充數據”Alleghany公允價值會計政策的表格10-K。
12
3.投資
(A)未實現損益
下表顯示了截至日前AFS證券的攤餘成本和公允價值2021年9月30日和2020年12月31日:
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攤銷 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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信貸損失準備 |
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公允價值 |
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(百萬美元) |
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截至2021年9月30日 |
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債務證券: |
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美國政府的義務 |
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市政債券 |
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外國政府義務 |
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美國公司債券 |
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外國公司債券 |
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( |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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RMBS |
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CMBS |
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其他資產支持證券(1) |
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( |
) |
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債務證券總額 |
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( |
) |
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( |
) |
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短期投資 |
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總投資 |
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( |
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( |
) |
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攤銷 |
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毛收入 |
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毛收入 |
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信貸損失準備 |
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公允價值 |
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(百萬美元) |
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截至2020年12月31日 |
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債務證券: |
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美國政府的義務 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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市政債券 |
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( |
) |
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外國政府義務 |
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( |
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美國公司債券 |
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( |
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外國公司債券 |
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( |
) |
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( |
) |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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RMBS |
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CMBS |
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( |
) |
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其他資產支持證券(1) |
|
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|
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( |
) |
|
|
|
|
|
|
||||
債務證券總額 |
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( |
) |
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( |
) |
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短期投資 |
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總投資 |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
13
(B)合約到期日
下表按合約到期日列出債務證券的攤餘成本和估計公允價值。2021年9月30日預期到期日將不同於合同到期日,因為借款人可能有權催繳或預付債務,無論是否有催繳或預付罰款。
|
|
攤銷成本 |
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|
公允價值 |
|
||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||
截至2021年9月30日 |
|
|
|
|
|
|
||
一年或一年內到期的短期投資 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
抵押貸款和資產支持證券(1) |
|
|
|
|
|
|
||
有到期日的債務證券: |
|
|
|
|
|
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一年或一年以下 |
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在一到五年內 |
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在五到十年內 |
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十多年來 |
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債務證券總額 |
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$ |
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$ |
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(C)淨投資收益
下表列出了年內的淨投資收益。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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截至三個月 |
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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(百萬美元) |
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利息收入 |
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$ |
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股息收入 |
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投資費用 |
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( |
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合夥企業和其他投資成果 |
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總計 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2021年9月30日,非收益性投資資產無關緊要。
(D)權益證券公允價值變動
出售股權證券所得收益為$。
下表載列權益證券的公允價值變動。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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截至三個月 |
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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(百萬美元) |
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期內出售的權益證券的公允價值變動 |
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$ |
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$ |
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$ |
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( |
) |
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期末持有的權益證券的公允價值變動 |
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) |
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權益證券公允價值變動 |
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$ |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
14
(E)已實現損益
出售債務證券所得收益為$。
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的已實現資本損益主要反映債務證券的出售,下表腳註中註明的除外。
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截至三個月 |
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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(百萬美元) |
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已實現資本利得總額 |
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$ |
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(1) |
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(3) |
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已實現資本損失總額 |
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( |
) |
(2) |
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) |
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(4) |
已實現資本利得淨額 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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已實現虧損總額不包括AFS證券信貸損失撥備的變化,如下所述。
(F)AFS證券的信用質量
Alleghany以AFS形式持有其債務證券,因此,這些證券以公允價值記錄。AFS證券的信貸損失通過信貸損失撥備入賬。信用損失撥備的變化記錄在AFS證券的信用損失中(或作為信用損失的沖銷)。與債務證券相關的公允價值下降的任何部分,被認為是由信貸以外的因素引起的,都被記錄為其他全面收益的組成部分,而不是從收益中扣除。
如果Alleghany打算在攤銷成本基礎恢復之前出售債務證券,或者Alleghany很可能會出售債務證券,則未實現虧損頭寸的總額被確認為收益中的信用損失。在處於未實現虧損狀態的債務證券不會因上述原因而減值的情況下,當Alleghany認為Alleghany很可能無法收取整個攤餘成本基礎時,Alleghany將認為債務證券減值。對於截至每個季度末處於未實現虧損狀態的債務證券,Alleghany對預期現金流的現值進行了最佳估計。如果現金流分析結果顯示,Alleghany不會在債務證券中收回其攤銷成本基礎的全部金額,則Alleghany在收益中計入相當於預期現金流量現值與債務證券攤銷成本基礎之間差額的信貸損失。如果適用,債務證券的未實現虧損總額與在收益中確認的虧損總額之間的差額為非信貸相關部分,作為其他全面收益的組成部分記錄。
在開發債務證券的現金流分析時,Alleghany考慮了不同類別債務證券的各種因素。對於市政債券,Alleghany考慮了發行人的徵税能力、收入來源、信用風險以及增強和預還款。對於抵押貸款和資產支持證券,Alleghany以等於證券原始有效收益率的有效利率對其對未來現金流的最佳估計進行貼現,如果是浮動利率證券,則按當前票面利率貼現。Alleghany的模型包括對提前還款速度、違約率和拖欠率、基礎抵押品(如果有)、信用評級、信用增強和其他可觀察到的市場數據的假設。對於公司債券,Alleghany審查業務前景、信用評級以及資產管理公司和評級機構提供的個別證券的可用信息。
15
2021年前9個月AFS證券信貸損失撥備的變化主要反映了$
2020年前9個月AFS證券信貸損失撥備的變化反映了$
下表顯示了Alleghany在AFS證券上的信貸損失撥備的前滾截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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截至三個月 |
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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(百萬美元) |
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信貸損失準備 |
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期初餘額 |
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期初餘額-會計變更的累計影響 |
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信貸損失準備金 |
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沖銷 |
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恢復 |
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期末餘額 |
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$ |
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截至2021年9月30日,債務證券的未實現投資虧損總額被認為是暫時的,原因包括:(1)這些投資的公允價值低於成本的相對幅度並不表明信用損失;(2)沒有令人信服的證據導致Alleghany質疑證券發行人的財務狀況或近期業務前景;(3)Alleghany有能力和意圖在足夠長的一段時間內持有證券,以滿足任何預期的需要。
Alleghany評估信用損失的方法包含固有的風險和不確定性,這些風險和不確定性可能包括但不限於對財務狀況、流動性或未來前景的不正確假設、任何基礎抵押品的不足以及經濟狀況或社會趨勢、利率或信用評級的不利變化。
Alleghany的綜合投資組合主要由在國家證券交易所上市的高評級、流動性強的債務和股票證券組成。債務證券投資組合的整體信用質量是使用三家聲譽良好的大型評級機構中最低的評級來衡量的。對此,截至2021年9月30日和2020年12月31日,Alleghany債務證券組合的整體加權平均信用質量評級為AA-。儘管Alleghany的部分債務證券由第三方金融擔保保險公司承保,這些公司主要由市政債券組成,但截至2021年9月30日,此類保險對債務證券的信用質量評級的影響並不大。
16
下表列出了Alleghany的債務證券評級,截至2021年9月30日:
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截至2021年9月30日的收視率 |
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AAA/AAA |
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AA/AA |
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A |
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BBB/BaA |
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以下 |
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總計 |
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(百萬美元) |
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美國政府的義務 |
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市政債券 |
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外國政府義務 |
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美國公司債券 |
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外國公司債券 |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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RMBS |
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CMBS |
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其他資產支持證券 |
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債務證券總額 |
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$ |
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$ |
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債務證券的百分比,在此之前 |
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% |
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% |
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% |
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% |
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% |
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% |
(G)未實現虧損總額的賬齡
下表顯示了Alleghany的AFS證券的未實現損失總額和相關公允價值,這些證券尚未記錄信貸損失撥備,按持續未實現損失頭寸的持續時間分組,截至2021年9月30日和2020年12月31日:
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少於12個月 |
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12個月或更長時間 |
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總計 |
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公允價值 |
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毛收入 |
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公允價值 |
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毛收入 |
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公允價值 |
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毛收入 |
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(百萬美元) |
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截至2021年9月30日 |
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債務證券: |
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美國政府的義務 |
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市政債券 |
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外國政府義務 |
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美國公司債券 |
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外國公司債券 |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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RMBS |
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CMBS |
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其他資產支持證券 |
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臨時減值證券總額 |
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$ |
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$ |
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17
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少於12個月 |
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12個月或更長時間 |
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總計 |
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公允價值 |
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毛收入 |
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公允價值 |
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毛收入 |
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公允價值 |
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毛收入 |
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(百萬美元) |
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截至2020年12月31日 |
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債務證券: |
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美國政府的義務 |
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市政債券 |
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外國政府義務 |
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美國公司債券 |
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外國公司債券 |
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抵押貸款和資產支持證券: |
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RMBS |
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CMBS |
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其他資產支持證券 |
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臨時減值證券總額 |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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截至2021年9月30日,Alleghany總共舉行了
(H)對可變利息實體的投資
2012年12月,TransRe獲得了Pillar Capital Holdings Limited(“Pillar Holdings”)的所有權權益,該公司是一家總部位於百慕大的保險資產管理公司,專注於抵押再保險和巨災保險相關證券。此外,TransRe和AIHL(程度較小)投資於由Pillar Holdings管理的有限合夥基金(“基金”)。這些基金的目標是利用Pillar Holdings負責人豐富的再保險和資本市場經驗,創建具有吸引力的風險回報特徵和與其他資產類別相關性較低的投資組合。Alleghany的結論是,Pillar Holdings和基金(統稱為“Pillar Investments”)都是可變利益實體,Alleghany不是主要受益者,因為它沒有能力指導對每個實體的經濟表現影響最大的活動。因此,支柱投資並未合併,並按權益會計方法入賬。Alleghany在Pillar Investments的潛在最大虧損僅限於其累計淨投資。截至2021年9月30日和2020年12月31日,Alleghany在支柱投資中的賬面價值,根據權益會計方法確定為#美元。
(I)商業按揭貸款的投資
截至2021年9月30日和2020年12月31日,Alleghany商業抵押貸款組合的賬面價值為$
18
下表顯示了Alleghany在#年商業抵押貸款信貸損失撥備的前滾。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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截至三個月 |
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截至9個月 |
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2021 |
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2020 |
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2021 |
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2020 |
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(百萬美元) |
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信貸損失準備 |
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期初餘額 |
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$ |
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期初餘額-會計變更的累計影響 |
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信貸損失準備金 |
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沖銷 |
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恢復 |
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期末餘額 |
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$ |
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$ |
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4.分出再保險
(A)概述
Alleghany的再保險和保險子公司對其承保的部分風險進行再保險,以減少個人或總體虧損的影響,管理能力,保護資本資源,減少特定業務領域的波動性,提高風險調整後的投資組合回報,使它們能夠在不需要額外資本的情況下增加毛保費承保和風險能力。Alleghany的再保險和保險子公司通常從評級較高的第三方再保險公司或在抵押的基礎上購買再保險和恢復保險。如果假定的再保險人不能或不願意履行根據適用的再保險協議承擔的義務,Alleghany的再保險和保險子公司仍將對這些再保險人未支付的再保險部分承擔責任。因此,持有基金、信託協議和信用證是為了抵押Alleghany的部分再保險可收回款項,Alleghany的再保險和保險子公司通過多個再保險計劃對它們承保或承擔的部分風險進行再保險。以下是更重要的計劃的摘要。
TransRe訂立各種退讓安排,包括財產巨災退讓合約,以管理個別或整體虧損的影響、減少特定行業的波動性、提高經風險調整的投資組合回報、鞏固其市場地位及提高資本效率。其中包括傳統評級和擔保形式的超額損失和配額份額條約,以及巨災債券。TransRe的光復保護通常有一個
RSUI通過一項由盈餘股份條約、兼職配售和按風險和巨災超額損失條約組成的計劃,對其財產業務線進行再保險。RSUI的巨災再保險計劃和每風險財產再保險計劃每年從5月1日至次年4月30日運行,部分於2021年4月30日到期。這兩個計劃都於2021年5月1日續訂,條款與到期計劃基本相似。
(B)可追討的再保險項目
可向再保險人收回的金額按與再保險配售有關的虧損及虧損調整費用(“LAE”)負債確認,並在資產負債表上列報為可收回的再保險項目,並在扣除信貸損失後入賬。截至2021年9月30日和2020年12月31日如下表所示:
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截至9月30日, |
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截止到十二月三十一號, |
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2021 |
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2020 |
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(百萬美元) |
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已支付損失的再保險可追回金額 |
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$ |
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放棄未償還損失和LAE |
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扣除信貸損失前的再保險可收回金額 |
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信貸損失撥備 |
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( |
) |
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( |
) |
總計 |
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$ |
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19
下表提供了有關Alleghany的再保險可收回金額集中度和我們的再保險人的評級概況的信息,截至2021年9月30日:
再保險人(1) |
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額定值(2) |
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金額 |
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百分比 |
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(百萬美元) |
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凱恩SAC有限公司,Rondout獨立賬户(3) |
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未定級 |
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$ |
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% |
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倫敦勞合社的辛迪加 |
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A(優秀) |
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PartnerRe Ltd |
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A(優秀) |
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RenaissavieRe控股有限公司 |
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A+(上級) |
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費爾法克斯金融控股有限公司 |
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A(優秀) |
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% |
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瑞士再保險公司 |
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A+(上級) |
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% |
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凱恩SAC有限公司,Bowery獨立賬户(3) |
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未定級 |
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|
|
% |
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安達 |
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A++(上級) |
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|
% |
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W.R.伯克利公司 |
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A+(上級) |
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% |
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天狼星有限公司 |
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A-(極好) |
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% |
||
所有其他再保險人 |
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% |
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扣除信貸損失前的再保險可收回總額(4) |
|
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$ |
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|
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% |
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信貸損失撥備 |
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( |
) |
|
|
|
|
總計 |
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$ |
|
|
|
|
||
有擔保的再保險可追回款項(3) |
|
|
|
$ |
|
|
|
% |
下表顯示了Alleghany在#年的再保險可收回款項信貸損失撥備的前滾。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
|
|
截至三個月 |
|
|
截至9個月 |
|
||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||
信貸損失準備 |
|
|
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|
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|
|
|
|
|
||||
期初餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
||||
期初餘額-會計變更的累計影響 |
|
|
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||||
信貸損失準備金 |
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( |
) |
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沖銷 |
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|
|
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恢復 |
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|
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|
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||||
期末餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
20
5.損失的法律責任及法律責任
(A)負債展期
下表列出了以下項目的損失責任和LAE中的活動截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月:
|
|
截至9個月 |
|
|||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||
截至1月1日的儲備 |
|
$ |
|
|
$ |
|
||
減去:可收回的再保險(1) |
|
|
|
|
|
|
||
截至1月1日的淨儲備 |
|
|
|
|
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|
||
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|
|
|
|
|
||
其他調整 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
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|
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已發生的損失和扣除再保險後的淨資產收益率(LAE)與以下相關: |
|
|
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|
|
|
||
當年 |
|
|
|
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
已發生的總損失和LAE,扣除再保險後的淨額 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
已支付損失和扣除再保險後的淨資產收益率(LAE)與以下相關:(2) |
|
|
|
|
|
|
||
當年 |
|
|
|
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
|
|
|
|
||
總支付損失和LAE,扣除再保險後的淨額 |
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|
|
|
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|
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||
外幣匯率效應 |
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||
截至9月30日的淨儲備 |
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|
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||
截至9月30日的再保險可收回金額(1) |
|
|
|
|
|
|
||
截至9月30日的儲備 |
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$ |
|
|
$ |
|
截至2021年9月30日的總虧損和LAE準備金比2020年12月31日有所增加,主要反映了2021年前9個月淨保費收入和巨災損失不斷增長的影響,部分被主要在2017年至2020年發生的巨災損失的支付以及上一年有利的事故年損失準備金髮展所抵消。2020年發生的巨災損失以及2021年前9個月以前事故年損失準備金的增加包括與新冠肺炎全球大流行(“大流行”)有關的金額;更多信息見本10-Q表注9(A)。
21
(B)責任發展
下表列出了(有利的)不利的上一次事故年損失準備金的發展情況。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
|
|
截至三個月 |
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|
截至9個月 |
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||||||||||||
|
|
2021 |
|
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|
2020 |
|
|
|
2021 |
|
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|
2020 |
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|
(百萬美元) |
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再保險分部 |
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屬性: |
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巨災事件(不包括大流行) |
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$ |
( |
) |
(1) |
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$ |
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$ |
( |
) |
(2) |
|
$ |
( |
) |
(3) |
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大流行 |
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非災害性 |
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( |
) |
(4) |
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( |
) |
(5) |
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|
( |
) |
(4) |
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|
( |
) |
(5) |
總計 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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|
( |
) |
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傷殘和專科: |
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巨災事件(不包括大流行) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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大流行 |
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( |
) |
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( |
) |
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||
非災害性 |
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( |
) |
(6) |
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|
( |
) |
(7) |
|
|
( |
) |
(6) |
|
|
( |
) |
(8) |
總計 |
|
|
( |
) |
|
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( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
( |
) |
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再保險分部合計 |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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保險部門 |
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RSUI: |
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傷亡者 |
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) |
(9) |
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( |
) |
(10) |
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|
( |
) |
(9) |
|
|
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(11) |
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財產和其他 |
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|
( |
) |
(12) |
|
|
( |
) |
(13) |
|
|
( |
) |
(12) |
|
|
( |
) |
(13) |
總計 |
|
|
( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
CapSpeciality |
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(14) |
|
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|
|
|
(14) |
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|
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||||
與前幾年相關的支出總額 |
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$ |
( |
) |
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|
$ |
( |
) |
|
|
$ |
( |
) |
|
|
$ |
( |
) |
|
22
6.所得税
2021年前9個月所得税前收益的實際税率曾經是
Alleghany認為,截至2021年9月30日,它沒有實質性的不確定的税收頭寸。與未確認税費(福利)相關的利息和罰金在所得税費用中確認(如果適用)。有幾個
Alleghany的外國税收抵免結轉於#年開始到期
7.股東權益
(A)普通股回購
2018年6月,Alleghany董事會授權回購Alleghany普通股,面值$
下表列出了Alleghany在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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|
截至三個月 |
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截至9個月 |
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||||||||||
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2021 |
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2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
回購股份 |
|
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||||
回購股份的成本(百萬) |
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$ |
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$ |
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$ |
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$ |
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||||
回購的每股平均價格 |
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$ |
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$ |
|
|
$ |
|
|
$ |
|
(B)累計其他綜合收益(虧損)
下表顯示了在以下情況下的更改對帳情況截至2021年9月30日和2020年9月30日的3個月和9個月,可歸因於Alleghany股東的累計其他全面收益(虧損):
|
|
未實現 |
|
|
未實現 |
|
|
退休 |
|
|
總計 |
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|
|
(百萬美元) |
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|||||||||||||
截至2021年1月1日的餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
||
其他綜合(虧損)收入,税後淨額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
改分類前的其他綜合損失 |
|
|
( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
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( |
) |
從累計其他綜合收入中重新分類 |
|
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( |
) |
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|
|
|
|
|
|
( |
) |
||
總計 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
截至2021年9月30日的餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
23
|
|
未實現 |
|
|
未實現 |
|
|
退休 |
|
|
總計 |
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||
截至2020年1月1日的餘額 |
|
$ |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
||
其他綜合收益(虧損),税後淨額: |
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|
||||
改敍前其他綜合收益 |
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|
|
|
|
|
||||
從累計其他綜合收入中重新分類 |
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( |
) |
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( |
) |
||
總計 |
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截至2020年9月30日的餘額 |
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$ |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
|
$ |
|
下表顯示了在年內從阿勒格哈尼股東應佔的累計其他綜合收益(虧損)中進行的投資重新分類的未實現增值。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
累計其他 |
|
|
|
截至三個月 |
|
|
截至9個月 |
|
||||||||||
綜合收入構成部分 |
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合併損益表中的行 |
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2021 |
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2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
|
|
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(百萬美元) |
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未實現的投資增值: |
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已實現資本利得淨額(1) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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年信貸損失撥備變動 |
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所得税 |
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重新分類總數: |
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淨(收益)虧損 |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
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$ |
( |
) |
(C)特別股息
2020年2月,Alleghany董事會宣佈
8.普通股每股收益
下表顯示了在計算基本每股收益和稀釋後每股收益時使用的收益和股票數據的對賬截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
|
|
截至三個月 |
|
|
截至9個月 |
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||||||||||
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2021 |
|
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2020 |
|
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2021 |
|
|
2020 |
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||||
|
|
(百萬美元,不包括股票金額) |
|
|||||||||||||
Alleghany股東可獲得的淨(虧損)收益 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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稀釋證券的影響 |
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( |
) |
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( |
) |
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普通股股東稀釋後每股收益可獲得的收入 |
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$ |
( |
) |
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$ |
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$ |
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$ |
( |
) |
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適用於基本每股收益的加權平均已發行普通股 |
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稀釋證券的影響 |
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適用於稀釋後每股收益的調整後加權平均已發行普通股 |
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或有可發行股票(1) |
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24
9.承擔及或有事項
(A)大流行
這場大流行嚴重擾亂了社會的許多方面,也嚴重擾亂了金融市場,並造成了廣泛的全球經濟混亂。疫苗在美國的大範圍推廣發生在2021年早些時候,而且還在繼續,然而,該病毒的新變種已經出現,推遲了重返辦公室計劃的廣泛實施。Alleghany無法合理估計大流行的持續時間或嚴重程度,或相關中斷可能對其運營業績、財務狀況和現金流或其子公司的經營業績、財務狀況和現金流產生不利影響的程度。大流行對未來的不利影響可能包括Alleghany投資組合和應收賬款的已實現和未實現虧損、其再保險和保險部門承保虧損的增加,以及某些子公司商譽和無形資產的減值損失。
(B)法律訴訟
Alleghany的某些子公司是與其正常業務過程相關的未決訴訟和索賠的當事人。每家該等附屬公司均就該等訴訟及索償所招致的估計損失(包括法律費用)作出撥備。管理層認為,此類撥備已經足夠,管理層不認為任何懸而未決的訴訟會對Alleghany的綜合經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。
(C)租契
Alleghany及其子公司根據長期的、不可撤銷的租賃協議租賃某些設施、土地、傢俱和設備,這些協議將在未來幾年的不同日期到期。Alleghany的大部分租約都與辦公設施有關。Alleghany的租賃協議不包含任何實質性限制性契約,基本上所有都被視為經營租賃。有關租賃的更多信息,請參閲2020年Form 10-K第II部分第8項“財務報表和補充數據”合併財務報表附註12(B)。
(D)酒店發展承諾
10.業務細分
(A)概述
Alleghany的部門報告方式與管理層評估業務的方式一致。因此,Alleghany將其業務分類為
再保險和保險承保活動與投資和其他活動分開進行評估。分部會計政策在2020年10-K報表第二部分第8項“財務報表和補充數據”的合併財務報表附註1中進行了説明。
再保險部門包括由TransRe的再保險運營子公司進行的財產和意外傷害再保險業務,並通過兩大產品線進一步報告-財產和意外傷害與特殊(以前稱為意外傷害和其他)。TransRe通過經紀人向保險公司和其他再保險公司提供財產和意外傷害再保險,並直接向剝離的公司提供。TransRe承保適量的財產和意外傷害保險業務,包括在再保險部門。TransRe業務的很大一部分保費收入來自設在加拿大、歐洲、亞洲、澳大利亞、非洲以及為拉丁美洲和加勒比地區服務的辦事處。雖然這些辦事處賺取的大部分保費通常與它們所在的地區有關,但也可能有很大一部分來自世界其他地區,包括美國。此外,儘管這些外國辦事處的大部分資產和負債通常與割讓公司和再保險公司所在的國家有關,但大多數投資都位於這些辦事處的居住國。
保險業務包括AIHL通過其保險運營子公司RSUI和CapSpecialty在美國開展的財產和意外傷害保險業務。RSUI還承保了適度的假定再保險業務,這部分業務包括在保險部門。
Alleghany Capital部門包括工業業務、非工業業務和Alleghany Capital級別的公司業務,其中包括酒店開發項目。工業運營通過PCT、肯塔基拖車公司、W&W|AFCO Steel、威爾伯特和皮埃蒙特(從2021年5月10日開始)進行。非工業業務通過IPS、Jazware和Concord進行。
2021年5月10日,皮埃蒙特公司以1美元的價格收購了WPS公司的所有未償還股權。
25
公司活動不被歸類為細分市場。公司活動的主要組成部分是Alleghany Properties,在Alleghany母公司的活動,以及在2020年12月31日出售之前的SORC。公司活動還包括消除部門之間的次要活動。
此外,公司活動包括與Alleghany發行的優先票據相關的利息支出,而與TransRe發行的優先票據相關的利息支出包括在“部門總額”中,與其他債務相關的利息支出包括在Alleghany Capital中。有關優先票據和其他債務的信息可在2020年Form 10-K第二部分第8項“財務報表和補充數據”中綜合財務報表附註8中找到。
(B)結果
下表顯示了Alleghany的三個可報告部門的部門結果,以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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再保險分部 |
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保險部門 |
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截至三個月 |
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屬性 |
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傷亡人數& |
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|
總計 |
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RSUI |
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帽子 |
|
|
總計 |
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小計 |
|
|
阿勒格哈尼 |
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|
總計 |
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企業活動 |
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整合 |
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|||||||||||
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(百萬美元) |
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||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
書面毛保費 |
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$ |
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$ |
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( |
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承保的淨保費 |
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淨保費收入 |
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淨虧損和LAE |
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佣金、經紀及 |
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承保(虧損)利潤(2) |
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( |
) |
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( |
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淨投資收益 |
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權益證券公允價值變動 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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產品和服務收入 |
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其他運營費用 |
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企業管理 |
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無形資產攤銷 |
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利息支出 |
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截至三個月 |
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屬性 |
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傷亡人數& |
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總計 |
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帽子 |
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總計 |
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小計 |
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阿勒格哈尼 |
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總計 |
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企業活動 |
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(百萬美元) |
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書面毛保費 |
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淨虧損和LAE |
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權益證券公允價值變動 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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產品和服務收入 |
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其他運營費用 |
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企業管理 |
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無形資產攤銷 |
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利息支出 |
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所得税前收益(虧損) |
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截至9個月 |
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屬性 |
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傷亡人數& |
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阿勒格哈尼 |
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總計 |
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(百萬美元) |
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書面毛保費 |
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淨保費收入 |
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淨虧損和LAE |
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佣金、經紀及 |
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承保(虧損)利潤(2) |
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權益證券公允價值變動 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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產品和服務收入 |
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其他運營費用 |
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企業管理 |
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26
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再保險分部 |
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截至9個月 |
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屬性 |
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傷亡人數& |
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總計 |
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RSUI |
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總計 |
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小計 |
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阿勒格哈尼 |
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(百萬美元) |
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淨虧損和LAE |
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佣金、經紀及 |
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可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
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產品和服務收入 |
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其他運營費用 |
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企業管理 |
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無形資產攤銷 |
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利息支出 |
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(C)可確認資產和權益
下表列出了Alleghany的可報告部門和公司活動的可識別資產、與現金相關的可識別資產部分以及Alleghany應歸因於Alleghany的投資資產和股權2021年9月30日:
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可識別的 |
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(百萬美元) |
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(D)Alleghany Capital產品和服務收入
對於Alleghany Capital的工業和非工業業務,產品和服務收入(以前的非保險收入)包括製成品和服務的銷售。下表列出了Alleghany Capital部門的產品和服務收入截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月:
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截至三個月 |
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工業(1) |
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27
11.債項
(A)高級債券
2021年8月13日,Alleghany完成了1美元的公開募股
見2020年合併財務報表附註8,第II部分,第8項,“財務報表和補充數據”表格10-K,瞭解有關
(B)Alleghany Capital運營子公司
與Alleghany Capital的運營子公司相關的債務總額為$
上述債務均不由Alleghany或Alleghany Capital擔保。2019年12月,協和銀行的第三方浮動利率定期貸款得到償還,並替換為約1美元
28
項目2.管理層對以下問題的討論和分析財務狀況和經營業績。
以下是對截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的財務狀況和運營結果的討論和分析。本討論及分析應與本季報截至2021年9月30日的Form 10-Q季度報告第I部分第1項“財務報表”或本“Form 10-Q表”所載的未經審核合併財務報表及未經審核合併財務報表附註,以及截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告第II部分第8項“財務報表及補充數據”所載經審核合併財務報表及合併財務報表附註一併閲讀,或與本“Form 10-Q季度報告”或本“Form 10-Q”季報所載的未經審核合併財務報表及未經審核合併財務報表附註一併閲讀,或與截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告第II部分第8項“財務報表及補充數據”或本討論包含涉及風險和不確定性且不是歷史事實的前瞻性陳述,包括關於我們的信念和期望的陳述。由於各種因素的影響,我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同,包括以下討論的因素,特別是在2020年10-K表第1A項、第1項和第I部分分別包含的“風險因素”、“業務”和“前瞻性陳述説明”標題下討論的那些因素。
除文意另有所指外,本10-Q表格中提及的“公司”、“Alleghany”、“我們”、“我們”和“我們”是指Alleghany公司及其合併子公司。此外,除非上下文另有要求,否則引用
29
關於前瞻性陳述的説明
本表格10-Q中包含的某些陳述可能被視為1995年“私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述可以通過使用諸如“可能”、“將會”、“預期”、“項目”、“估計”、“預期”、“計劃”、“相信”、“潛在”、“應該”等詞語或這些詞語的否定版本或其他類似詞語來識別。前瞻性陳述不僅與歷史或當前事實有關,而且是基於管理層的預期以及管理層作出的某些假設和估計,以及當時管理層可以獲得的信息。這些聲明並不是對未來業績的保證。這些前瞻性陳述是基於Alleghany公司目前的預期,可能會受到一些不確定性和風險的影響,這些不確定性和風險可能會對當前的計劃、預期行動以及Alleghany公司未來的財務狀況和結果產生重大影響。可能導致這些前瞻性陳述與目前預期的大不相同的因素包括:
其他風險和不確定因素包括一般經濟和政治條件,包括美國或全球經濟長期低迷或衰退的影響;成本變化;政治、經濟或其他因素的變化;與在競爭環境中開展業務有關的風險;收購和處置活動、通貨膨脹率或衰退或擴張趨勢的影響;利率變化;延長勞動力中斷、內亂或其他我們無法控制的外部因素;我們的計劃、戰略、目標、預期或意圖的變化,這些變化隨時可能發生;以及2020年Form 10-K以及隨後提交給美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission,簡稱“美國證券交易委員會”)的文件中討論的其他因素。所有前瞻性陳述只在發表之日發表,並以當時可獲得的信息為基礎。Alleghany不承擔任何更新或修改任何前瞻性陳述以反映後續情況或事件的義務。有關更多信息,請參閲2020年10-K表格第I部分第1A項“風險因素”。
30
非公認會計準則財務計量述評
在這份10-Q表格中,我們對公司財務狀況和經營結果的分析是基於我們的合併財務報表,這些報表是根據美國公認的會計原則或“GAAP”編制的。我們的運營結果以我們認為對投資者、分析師、評級機構和其他使用財務信息來評估我們業績的人來説是最有意義和最有用的。本報告包括承保利潤和調整後的所得税前收益的使用,它們是美國證券交易委員會頒佈的S-K法規第10(E)項中定義的“非GAAP財務衡量標準”。這些財務指標的列報並不是孤立地考慮,也不是要替代或優於根據公認會計原則編制和列報的財務信息。這些衡量標準也可能與其他公司使用的非GAAP財務衡量標準不同,限制了它們用於比較的有效性。下面討論我們對這些財務措施的計算和使用。
承保利潤是我們再保險和保險部門的非GAAP財務衡量標準。承保利潤是指淨保費收入減去淨虧損和虧損調整費用,或稱“LAE”,以及佣金、經紀和其他承銷費用,均根據公認會計準則確定,不包括:(1)淨投資收入;(2)權益證券公允價值變動;(3)已實現資本收益淨額;(4)可供出售證券的信貸損失撥備變動;(5)產品和服務收入;(6)其他運營費用;(7)公司管理;(8)無形資產攤銷。我們使用承保利潤作為所得税前收益(最具可比性的GAAP財務指標)的補充,以評估我們再保險和保險部門的表現,並認為承保利潤為投資者提供了有用的額外信息,因為它突出了我們再保險和保險部門承保業績的淨收益。儘管基本承保虧損,但所得税前收益可能會顯示盈利,而且當承保虧損持續較長時間時,再保險或保險公司作為持續經營的企業繼續存在的能力可能會面臨風險。承保利潤與所得税前收益的對賬在“綜合經營業績”中列出。
調整後的所得税前收益是我們Alleghany資本部門的非GAAP財務衡量標準。調整後的所得税前收益代表產品和服務收入以及淨投資收入減去其他運營費用和利息支出,不包括:(1)無形資產攤銷;(2)股權證券公允價值的變化;(3)已實現資本收益淨額;(4)可供出售證券的信貸損失撥備的變化;(5)所得税。由於調整後的所得税前收益不包括無形資產攤銷、股權證券公允價值變動、已實現資本收益淨額、可供出售證券信貸損失準備金變動和所得税,因此它提供了一個不受實際税率水平或收購會計產生的攤銷水平影響的經濟表現指標。我們使用調整後的所得税前收益作為所得税前收益的補充,所得税前收益是最具可比性的GAAP財務指標,用來評估我們某些非保險運營子公司和投資的表現。調整後的所得税前收益與所得税前收益的對賬在“綜合經營業績”中列出。
31
概述
以下概述沒有涉及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析的所有其他部分所涵蓋的所有事項,也沒有包含對我們的股東或投資大眾可能重要的所有信息。本概述應與《管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析》的其他章節一起閲讀。
截至2021年9月30日,我們的總資產為319億美元,歸屬於Alleghany股東的股東權益總額為89億美元。截至2021年9月30日,我們的綜合投資總額約為215億美元,其中債務證券投資159億美元,股權證券投資35億美元,商業抵押貸款投資5億美元,短期投資11億美元,其他投資資產5億美元。
正在進行的新冠肺炎全球大流行,或稱“大流行”,已經嚴重擾亂了社會的許多方面,以及金融市場,並造成了廣泛的全球經濟混亂。疫苗在美國的大範圍推廣發生在2021年早些時候,而且還在繼續,然而,該病毒的新變種已經出現,推遲了重返辦公室計劃的廣泛實施。在母公司和子公司層面,我們實施了各種業務持續和危機管理政策和程序,以降低員工和其他人受到感染的風險。
在對經濟的其他影響中,大流行對金融市場產生了不利影響,進而影響了我們2020年前9個月的投資組合。下面將更全面地討論這些影響。 在整個2020年的10-K表格中。
32
從2020年初到2021年9月30日,我們的再保險和保險部門因大流行而蒙受了重大損失(總計4.308億美元),其中大部分發生在2020年。2021年第三季度和前九個月,我們在TransRe分別產生了170萬美元的有利和1560萬美元的不利事故年度大流行損失準備金開發,而2020年第三季度和前九個月與大流行相關的巨災損失分別為5100萬美元和3.39億美元,主要是TransRe。TransRe造成的流行病損失包括會議和體育賽事的活動取消保險以及其他財產保險造成的損失,在較小程度上還包括事故、健康和貿易信貸業務額度造成的損失。我們的大流行損失估計是基於我們當時掌握的信息,包括對報告索賠的分析,對有效合同的承保審查,以及其他需要相當判斷的因素。我們對大流行損失的估計沒有反映司法、立法和監管風險,這些風險可能會擴大覆蓋範圍,超出我們的條約和政策語言的範圍,儘管它們確實反映了相關法律費用的撥備。疫苗在美國的廣泛推廣發生在2021年早些時候,目前還在繼續,然而,該病毒的新變種已經出現。我們無法合理估計大流行的持續時間或嚴重程度,或相關中斷可能對我們的運營結果、財務狀況和現金流產生不利影響的程度。長期疫情對我們的業務、財務狀況和現金流的潛在不利影響包括我們的股票證券組合進一步下降,我們的債務證券和商業抵押貸款組合出現額外的與信貸相關的已實現和未實現虧損。, 我們的再保險應收賬款和其他應收賬款的額外信貸損失,我們的再保險和保險子公司的事件取消和其他承保範圍造成的進一步損失,某些Alleghany Capital子公司商譽和無形資產的訴訟和減值增加。
2021年第三季度和前九個月,我們的再保險和保險部門分別產生了4.338億美元和6.859億美元的巨災損失。其中包括颶風艾達帶來的2.635億美元,它在2021年8月和9月初造成了廣泛的財產損失和洪水,主要是在路易斯安那州登陸時,以及隨後在美國東北部和大西洋中部部分地區(主要是新澤西州和紐約)造成的損失和洪水。此外,2021年7月在西北歐和中歐發生的嚴重洪災,或稱“歐洲洪災”,給我們帶來了1.135億美元的損失。2021年第三季度和前九個月與天氣相關的巨災損失還包括歐洲和亞洲其他惡劣天氣造成的損失,美國中西部的惡劣天氣和洪水,以及加利福尼亞州的野火。2021年前9個月的巨災損失還包括2.452億美元,與冬季風暴烏裏(Uri)和其他風暴有關,這裏統稱為“冬季風暴”。2021年2月,冬季風暴造成了廣泛的財產損失、洪水和長時間的停電,主要發生在德克薩斯州。我們對這些災難的損失估計是基於當時可獲得的信息,包括對報告索賠的分析、對有效合同的承保審查、對適用政策覆蓋範圍內的損失估計,以及其他需要相當判斷的因素。
2020年第三季度,我們的再保險和保險部門遭受了2.188億美元的天氣相關巨災損失,其中包括颶風勞拉造成的1.09億美元損失,颶風勞拉在2020年8月主要在路易斯安那州和德克薩斯州造成了廣泛的財產損失和洪水,而颶風薩利在2020年9月造成了廣泛的財產損失和洪水,主要是在阿拉巴馬州和佛羅裏達州。2020年第三季度與天氣相關的巨災損失還包括亞洲颱風和洪水造成的損失,以及2020年8月的一場德雷克風暴,這場災難造成了廣泛的財產和作物損失,主要是在愛荷華州,以及加拿大艾伯塔省的一場冰雹風暴。
33
綜合運營結果
下表列出了我們的綜合收入、成本、費用和收益:
|
|
截至三個月 |
|
|
截至9個月 |
|
||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||
收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨保費收入 |
|
$ |
1,842.9 |
|
|
$ |
1,556.9 |
|
|
$ |
5,232.0 |
|
|
$ |
4,396.1 |
|
淨投資收益 |
|
|
133.0 |
|
|
|
129.3 |
|
|
|
413.4 |
|
|
|
359.9 |
|
權益證券公允價值變動 |
|
|
(136.1 |
) |
|
|
92.8 |
|
|
|
180.6 |
|
|
|
(188.0 |
) |
已實現資本利得淨額 |
|
|
20.1 |
|
|
|
16.7 |
|
|
|
46.0 |
|
|
|
(8.3 |
) |
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
|
0.1 |
|
|
|
3.4 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
(10.9 |
) |
產品和服務收入 |
|
|
1,006.6 |
|
|
|
723.8 |
|
|
|
2,574.8 |
|
|
|
1,684.4 |
|
總收入 |
|
|
2,866.6 |
|
|
|
2,522.9 |
|
|
|
8,449.1 |
|
|
|
6,233.2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
成本和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨虧損和虧損調整費用 |
|
|
1,513.9 |
|
|
|
1,173.7 |
|
|
|
3,713.2 |
|
|
|
3,225.5 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
529.2 |
|
|
|
464.5 |
|
|
|
1,528.8 |
|
|
|
1,315.9 |
|
其他運營費用 |
|
|
891.0 |
|
|
|
669.4 |
|
|
|
2,354.5 |
|
|
|
1,646.4 |
|
企業管理 |
|
|
6.2 |
|
|
|
12.9 |
|
|
|
35.9 |
|
|
|
17.1 |
|
無形資產攤銷 |
|
|
12.6 |
|
|
|
11.2 |
|
|
|
36.5 |
|
|
|
32.9 |
|
利息支出 |
|
|
25.7 |
|
|
|
23.3 |
|
|
|
73.4 |
|
|
|
63.9 |
|
總成本和費用 |
|
|
2,978.6 |
|
|
|
2,355.0 |
|
|
|
7,742.3 |
|
|
|
6,301.7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
(虧損)所得税前收益 |
|
|
(112.0 |
) |
|
|
167.9 |
|
|
|
706.8 |
|
|
|
(68.5 |
) |
所得税 |
|
|
(28.5 |
) |
|
|
30.3 |
|
|
|
132.6 |
|
|
|
(21.1 |
) |
淨(虧損)收益 |
|
|
(83.5 |
) |
|
|
137.6 |
|
|
|
574.2 |
|
|
|
(47.4 |
) |
可歸因於非控股權益的淨收益 |
|
|
31.5 |
|
|
|
11.1 |
|
|
|
55.5 |
|
|
|
9.9 |
|
可歸因於Alleghany股東的淨(虧損)收益 |
|
$ |
(115.0 |
) |
|
$ |
126.5 |
|
|
$ |
518.7 |
|
|
$ |
(57.3 |
) |
34
Alleghany的部門報告方式與管理層評估業務的方式一致。因此,Alleghany將其業務分為三個可報告的部門-再保險、保險和Alleghany Capital。公司活動不被歸類為細分市場。
有關我們的部門和公司活動的更多詳細信息,請參閲本表格10-Q第一部分第一項“財務報表”中未經審計的合併財務報表附註10。下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的細分市場和公司活動的結果:
|
|
細分市場 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2021年9月30日的三個月 |
|
再保險 |
|
|
保險 |
|
|
小計 |
|
|
阿勒格哈尼 |
|
|
總計 |
|
|
公司 |
|
|
整合 |
|
|||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,728.2 |
|
|
$ |
661.5 |
|
|
$ |
2,389.7 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
2,389.7 |
|
|
$ |
(11.7 |
) |
|
$ |
2,378.0 |
|
承保的淨保費 |
|
|
1,514.6 |
|
|
|
468.5 |
|
|
|
1,983.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,983.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,983.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨保費收入 |
|
|
1,423.3 |
|
|
|
419.6 |
|
|
|
1,842.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,842.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,842.9 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
916.9 |
|
|
|
225.2 |
|
|
|
1,142.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,142.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,142.1 |
|
當年巨災損失(2) |
|
|
371.5 |
|
|
|
62.3 |
|
|
|
433.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
433.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
433.8 |
|
前幾年(2) |
|
|
(57.6 |
) |
|
|
(4.4 |
) |
|
|
(62.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(62.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(62.0 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
1,230.8 |
|
|
|
283.1 |
|
|
|
1,513.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,513.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,513.9 |
|
佣金、經紀及其他 |
|
|
424.4 |
|
|
|
104.8 |
|
|
|
529.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
529.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
529.2 |
|
承保(虧損)利潤(3) |
|
$ |
(231.9 |
) |
|
$ |
31.7 |
|
|
|
(200.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(200.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(200.2 |
) |
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
125.0 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
125.1 |
|
|
|
7.9 |
|
|
|
133.0 |
|
||
權益證券公允價值變動 |
|
(78.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(78.3 |
) |
|
|
(57.8 |
) |
|
|
(136.1 |
) |
|||||||||
已實現資本利得淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
20.7 |
|
|
|
(0.5 |
) |
|
|
20.2 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
20.1 |
|
||
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|||||||||
產品和服務收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
10.4 |
|
|
|
986.4 |
|
|
|
996.8 |
|
|
|
9.8 |
|
|
|
1,006.6 |
|
||
其他運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
20.8 |
|
|
|
869.0 |
|
|
|
889.8 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
891.0 |
|
||
企業管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
6.3 |
|
|
|
6.2 |
|
||
無形資產攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0.9 |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
12.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
12.6 |
|
||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
6.7 |
|
|
|
3.9 |
|
|
|
10.6 |
|
|
|
15.1 |
|
|
|
25.7 |
|
||
(虧損)所得税前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(150.6 |
) |
|
$ |
101.4 |
|
|
$ |
(49.2 |
) |
|
$ |
(62.8 |
) |
|
$ |
(112.0 |
) |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
損耗率(4): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
64.4 |
% |
|
|
53.7 |
% |
|
|
62.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
當年巨災損失 |
|
|
26.1 |
% |
|
|
14.8 |
% |
|
|
23.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
前幾年 |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
(1.0 |
%) |
|
|
(3.4 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
總淨虧損和LAE |
|
|
86.5 |
% |
|
|
67.5 |
% |
|
|
82.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
費用比率(5) |
|
|
29.8 |
% |
|
|
25.0 |
% |
|
|
28.7 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
合併比率(6) |
|
|
116.3 |
% |
|
|
92.5 |
% |
|
|
110.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
35
|
|
細分市場 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2020年9月30日的三個月 |
|
再保險 |
|
|
保險 |
|
|
小計 |
|
|
阿勒格哈尼 |
|
|
總計 |
|
|
公司 |
|
|
整合 |
|
|||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,378.0 |
|
|
$ |
522.6 |
|
|
$ |
1,900.6 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
1,900.6 |
|
|
$ |
(9.2 |
) |
|
$ |
1,891.4 |
|
承保的淨保費 |
|
|
1,263.2 |
|
|
|
373.9 |
|
|
|
1,637.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,637.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,637.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨保費收入 |
|
|
1,207.3 |
|
|
|
349.6 |
|
|
|
1,556.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,556.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,556.9 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
776.0 |
|
|
|
190.2 |
|
|
|
966.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
966.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
966.2 |
|
當年巨災損失(2) |
|
|
131.6 |
|
|
|
138.2 |
|
|
|
269.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
269.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
269.8 |
|
前幾年(2) |
|
|
(48.3 |
) |
|
|
(14.0 |
) |
|
|
(62.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(62.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(62.3 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
859.3 |
|
|
|
314.4 |
|
|
|
1,173.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,173.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,173.7 |
|
佣金、經紀及其他 |
|
|
371.4 |
|
|
|
93.1 |
|
|
|
464.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
464.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
464.5 |
|
承保(虧損)(3) |
|
$ |
(23.4 |
) |
|
$ |
(57.9 |
) |
|
|
(81.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(81.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(81.3 |
) |
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
122.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
122.7 |
|
|
|
6.6 |
|
|
|
129.3 |
|
||
權益證券公允價值變動 |
|
103.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
103.4 |
|
|
|
(10.6 |
) |
|
|
92.8 |
|
|||||||||
已實現資本利得淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
1.7 |
|
|
|
13.9 |
|
|
|
15.6 |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
16.7 |
|
||
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
3.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
3.4 |
|
|
|
— |
|
|
|
3.4 |
|
|||||||||
產品和服務收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
8.9 |
|
|
|
713.8 |
|
|
|
722.7 |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
723.8 |
|
||
其他運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
23.4 |
|
|
|
643.4 |
|
|
|
666.8 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
669.4 |
|
||
企業管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.8 |
|
|
|
12.1 |
|
|
|
12.9 |
|
||
無形資產攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0.2 |
|
|
|
11.0 |
|
|
|
11.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
11.2 |
|
||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
6.8 |
|
|
|
3.3 |
|
|
|
10.1 |
|
|
|
13.2 |
|
|
|
23.3 |
|
||
所得税前收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
127.6 |
|
|
$ |
70.0 |
|
|
$ |
197.6 |
|
|
$ |
(29.7 |
) |
|
$ |
167.9 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
損耗率(4): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
64.3 |
% |
|
|
54.4 |
% |
|
|
62.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
當年巨災損失 |
|
|
10.9 |
% |
|
|
39.5 |
% |
|
|
17.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
前幾年 |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
(4.0 |
)% |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
總淨虧損和LAE |
|
|
71.2 |
% |
|
|
89.9 |
% |
|
|
75.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
費用比率(5) |
|
|
30.8 |
% |
|
|
26.6 |
% |
|
|
29.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
合併比率(6) |
|
|
102.0 |
% |
|
|
116.5 |
% |
|
|
105.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
細分市場 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2021年9月30日的9個月 |
|
再保險 |
|
|
保險 |
|
|
小計 |
|
|
阿勒格哈尼 |
|
|
總計 |
|
|
公司 |
|
|
整合 |
|
|||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
4,812.9 |
|
|
$ |
1,865.6 |
|
|
$ |
6,678.5 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
6,678.5 |
|
|
$ |
(30.2 |
) |
|
$ |
6,648.3 |
|
承保的淨保費 |
|
|
4,318.6 |
|
|
|
1,297.5 |
|
|
|
5,616.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,616.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,616.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨保費收入 |
|
|
4,046.3 |
|
|
|
1,185.7 |
|
|
|
5,232.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,232.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
5,232.0 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
2,612.9 |
|
|
|
617.9 |
|
|
|
3,230.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,230.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,230.8 |
|
當年巨災損失(2) |
|
|
498.0 |
|
|
|
187.9 |
|
|
|
685.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
685.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
685.9 |
|
前幾年(2) |
|
|
(187.4 |
) |
|
|
(16.1 |
) |
|
|
(203.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(203.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(203.5 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
2,923.5 |
|
|
|
789.7 |
|
|
|
3,713.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,713.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,713.2 |
|
佣金、經紀及其他 |
|
|
1,225.6 |
|
|
|
303.2 |
|
|
|
1,528.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,528.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,528.8 |
|
承保(虧損)利潤(3) |
|
$ |
(102.8 |
) |
|
$ |
92.8 |
|
|
|
(10.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(10.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(10.0 |
) |
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
384.7 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
384.8 |
|
|
|
28.6 |
|
|
|
413.4 |
|
||
權益證券公允價值變動 |
|
176.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
176.6 |
|
|
|
4.0 |
|
|
|
180.6 |
|
|||||||||
已實現資本利得淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
44.0 |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
44.7 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
46.0 |
|
||
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
2.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
2.3 |
|
|||||||||
產品和服務收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
30.1 |
|
|
|
2,534.7 |
|
|
|
2,564.8 |
|
|
|
10.0 |
|
|
|
2,574.8 |
|
||
其他運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
50.4 |
|
|
|
2,302.4 |
|
|
|
2,352.8 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
2,354.5 |
|
||
企業管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(0.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(0.5 |
) |
|
|
36.4 |
|
|
|
35.9 |
|
||
無形資產攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
1.8 |
|
|
|
34.7 |
|
|
|
36.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
36.5 |
|
||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
20.2 |
|
|
|
11.3 |
|
|
|
31.5 |
|
|
|
41.9 |
|
|
|
73.4 |
|
||
所得税前收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
555.7 |
|
|
$ |
187.1 |
|
|
$ |
742.8 |
|
|
$ |
(36.0 |
) |
|
$ |
706.8 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
損耗率(4): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
64.5 |
% |
|
|
52.2 |
% |
|
|
61.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
當年巨災損失 |
|
|
12.3 |
% |
|
|
15.8 |
% |
|
|
13.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
前幾年 |
|
|
(4.6 |
%) |
|
|
(1.4 |
%) |
|
|
(3.9 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
總淨虧損和LAE |
|
|
72.2 |
% |
|
|
66.6 |
% |
|
|
71.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
費用比率(5) |
|
|
30.3 |
% |
|
|
25.6 |
% |
|
|
29.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
合併比率(6) |
|
|
102.5 |
% |
|
|
92.2 |
% |
|
|
100.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
36
|
|
細分市場 |
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||
截至2020年9月30日的9個月 |
|
再保險 |
|
|
保險 |
|
|
小計 |
|
|
阿勒格哈尼 |
|
|
總計 |
|
|
公司 |
|
|
整合 |
|
|||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
3,859.4 |
|
|
$ |
1,549.8 |
|
|
$ |
5,409.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
5,409.2 |
|
|
$ |
(26.1 |
) |
|
$ |
5,383.1 |
|
承保的淨保費 |
|
|
3,560.7 |
|
|
|
1,088.1 |
|
|
|
4,648.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,648.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,648.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
淨保費收入 |
|
|
3,411.3 |
|
|
|
984.8 |
|
|
|
4,396.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,396.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
4,396.1 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
2,237.3 |
|
|
|
528.2 |
|
|
|
2,765.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,765.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
2,765.5 |
|
當年巨災損失(2) |
|
|
419.7 |
|
|
|
196.3 |
|
|
|
616.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
616.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
616.0 |
|
前幾年(2) |
|
|
(157.2 |
) |
|
|
1.2 |
|
|
|
(156.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(156.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(156.0 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
2,499.8 |
|
|
|
725.7 |
|
|
|
3,225.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,225.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
3,225.5 |
|
佣金、經紀及其他 |
|
|
1,044.2 |
|
|
|
271.7 |
|
|
|
1,315.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,315.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1,315.9 |
|
承保(虧損)(3) |
|
$ |
(132.7 |
) |
|
$ |
(12.6 |
) |
|
|
(145.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(145.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(145.3 |
) |
淨投資收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
347.8 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
349.6 |
|
|
|
10.3 |
|
|
|
359.9 |
|
||
權益證券公允價值變動 |
|
(176.0 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(176.0 |
) |
|
|
(12.0 |
) |
|
|
(188.0 |
) |
|||||||||
已實現資本利得淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
36.8 |
|
|
|
35.3 |
|
|
|
72.1 |
|
|
|
(80.4 |
) |
|
|
(8.3 |
) |
||
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
(10.7 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(10.7 |
) |
|
|
(0.2 |
) |
|
|
(10.9 |
) |
|||||||||
產品和服務收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
24.4 |
|
|
|
1,654.3 |
|
|
|
1,678.7 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
1,684.4 |
|
||
其他運營費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
66.5 |
|
|
|
1,567.7 |
|
|
|
1,634.2 |
|
|
|
12.2 |
|
|
|
1,646.4 |
|
||
企業管理 |
|
|
|
|
|
|
|
|
(0.9 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(0.9 |
) |
|
|
18.0 |
|
|
|
17.1 |
|
||
無形資產攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0.6 |
|
|
|
32.3 |
|
|
|
32.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
32.9 |
|
||
利息支出 |
|
|
|
|
|
|
|
|
20.3 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
31.7 |
|
|
|
32.2 |
|
|
|
63.9 |
|
||
(虧損)所得税前收益 |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
(9.5 |
) |
|
$ |
80.0 |
|
|
$ |
70.5 |
|
|
$ |
(139.0 |
) |
|
$ |
(68.5 |
) |
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
損耗率(4): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
65.6 |
% |
|
|
53.7 |
% |
|
|
62.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
當年巨災損失 |
|
|
12.3 |
% |
|
|
19.9 |
% |
|
|
14.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
前幾年 |
|
|
(4.6 |
%) |
|
|
0.1 |
% |
|
|
(3.5 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
總淨虧損和LAE |
|
|
73.3 |
% |
|
|
73.7 |
% |
|
|
73.3 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
費用比率(5) |
|
|
30.6 |
% |
|
|
27.6 |
% |
|
|
29.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
合併比率(6) |
|
|
103.9 |
% |
|
|
101.3 |
% |
|
|
103.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
37
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的比較
保費。下表列出了我們的綜合保費:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
2,378.0 |
|
|
$ |
1,891.4 |
|
|
|
25.7 |
% |
|
$ |
6,648.3 |
|
|
$ |
5,383.1 |
|
|
|
23.5 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
1,983.1 |
|
|
|
1,637.1 |
|
|
|
21.1 |
% |
|
|
5,616.1 |
|
|
|
4,648.8 |
|
|
|
20.8 |
% |
淨保費收入 |
|
|
1,842.9 |
|
|
|
1,556.9 |
|
|
|
18.4 |
% |
|
|
5,232.0 |
|
|
|
4,396.1 |
|
|
|
19.0 |
% |
2021年第三季度和前九個月的毛保費比2020年同期有所增長,這歸因於我們的再保險和保險部門的增長。我們再保險部門的增長主要反映了整體費率的改善和美國各種專業責任業務的增長,某種大的整體賬户配額份額條約或“配額份額條約”產生的更高的毛保費,以及較小程度上外匯匯率變化的影響。2021年前9個月毛保費的增長也反映了農業業務的增長。根據配額股份條約(Quota Share Treaty)撰寫的毛溢價(2021年包括被分割者最近一次業務收購的影響)在2021年第三季度和前九個月分別為2.738億美元和6.434億美元,而2020年第三季度和前九個月分別為1.922億美元和5.016億美元。2021年第三季度和前9個月保險部門毛保費較2020年同期的增長主要反映了RSUI的大多數業務線的增長,原因是商機增加、費率上升和一般市場狀況改善。
2021年第三季度和前9個月淨保費收入較2020年同期有所增長,反映出最近幾個季度再保險和保險部門毛保費的增長。 部分被賺取的更高的讓渡保費所抵消。
2021年和2020年第三季度和前九個月按細分市場劃分的保費的詳細比較載於以下頁面。
淨虧損和LAE。下表顯示了我們的綜合淨虧損和LAE:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
1,142.1 |
|
|
$ |
966.2 |
|
|
|
18.2 |
% |
|
$ |
3,230.8 |
|
|
$ |
2,765.5 |
|
|
|
16.8 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
433.8 |
|
|
|
269.8 |
|
|
|
60.8 |
% |
|
|
685.9 |
|
|
|
616.0 |
|
|
|
11.3 |
% |
前幾年 |
|
|
(62.0 |
) |
|
|
(62.3 |
) |
|
|
(0.5 |
%) |
|
|
(203.5 |
) |
|
|
(156.0 |
) |
|
|
30.4 |
% |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
1,513.9 |
|
|
$ |
1,173.7 |
|
|
|
29.0 |
% |
|
$ |
3,713.2 |
|
|
$ |
3,225.5 |
|
|
|
15.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
62.0 |
% |
|
|
62.1 |
% |
|
|
|
|
|
61.8 |
% |
|
|
62.8 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
23.5 |
% |
|
|
17.3 |
% |
|
|
|
|
|
13.1 |
% |
|
|
14.0 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
(3.4 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
|
|
|
(3.9 |
%) |
|
|
(3.5 |
%) |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
82.1 |
% |
|
|
75.4 |
% |
|
|
|
|
|
71.0 |
% |
|
|
73.3 |
% |
|
|
|
如上所述,2021年第三季度淨虧損和LAE比2020年第三季度有所增加,主要反映了巨災損失增加和淨保費收入增加的影響。2021年前9個月的淨虧損和LAE比2020年前9個月的增加主要反映了 如上所述,淨保費收入增加和巨災損失增加的影響被更有利的事故年度損失準備金髮展和扣除巨災損失的略低的整體本年損失率部分抵消。
2021年和2020年第三季度和前九個月按部門劃分的淨虧損和LAE的詳細比較包含在以下頁面中。
38
佣金、經紀和其他承銷費用。下表列出了我們的綜合佣金、經紀和其他承保費用:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
529.2 |
|
|
$ |
464.5 |
|
|
|
13.9 |
% |
|
$ |
1,528.8 |
|
|
$ |
1,315.9 |
|
|
|
16.2 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
28.7 |
% |
|
|
29.8 |
% |
|
|
|
|
|
29.2 |
% |
|
|
29.9 |
% |
|
|
|
與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月佣金、經紀和其他承保費用的增加主要反映瞭如上所述賺取的淨保費增加的影響,在較小程度上反映了短期激勵性薪酬費用應計增加,但部分被總體佣金率略有下降所抵消。
2021年和2020年第三季度和前九個月按細分市場劃分的佣金、經紀和其他承銷費用的詳細比較載於以下幾頁。
承保利潤。下表顯示了我們的綜合承保利潤(虧損):
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
承保損失 |
|
$ |
(200.2 |
) |
|
$ |
(81.3 |
) |
|
|
146.2 |
% |
|
$ |
(10.0 |
) |
|
$ |
(145.3 |
) |
|
|
(93.1 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
110.8 |
% |
|
|
105.2 |
% |
|
|
|
|
|
100.2 |
% |
|
|
103.2 |
% |
|
|
|
如上所述,2021年第三季度承保損失比2020年第三季度有所增加,主要反映了巨災損失的增加。2021年前9個月的承保損失比2020年前9個月有所下降,主要反映了2020年前9個月與大流行病相關的重大巨災損失,更有利的前期事故年損失準備金髮展,以及2021年前9個月不包括巨災損失的整體當年損失率略有下降,部分被2021年前9個月與天氣有關的巨災損失增加所抵消,所有這些都如上所述。
2021年和2020年第三季度和前九個月按部門劃分的承保利潤的詳細比較載於以下頁面。
投資成果。下表顯示了我們的綜合投資結果:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
淨投資收益 |
|
$ |
133.0 |
|
|
$ |
129.3 |
|
|
|
2.9 |
% |
|
$ |
413.4 |
|
|
$ |
359.9 |
|
|
|
14.9 |
% |
權益證券公允價值變動 |
|
|
(136.1 |
) |
|
|
92.8 |
|
|
|
(246.7 |
%) |
|
|
180.6 |
|
|
|
(188.0 |
) |
|
|
(196.1 |
%) |
已實現資本利得淨額 |
|
|
20.1 |
|
|
|
16.7 |
|
|
|
20.4 |
% |
|
|
46.0 |
|
|
|
(8.3 |
) |
|
|
(654.2 |
%) |
可供選擇的信貸損失撥備的變化 |
|
|
0.1 |
|
|
|
3.4 |
|
|
|
(97.1 |
%) |
|
|
2.3 |
|
|
|
(10.9 |
) |
|
|
(121.1 |
%) |
與2020年同期相比,2021年第三季度和前9個月淨投資收入的增長主要反映了股息收入的增加,但利息收入的下降部分抵消了這一增長。股息收入的增加反映出對高收益股票的配置增加,而且在前9個月,2021年第二季度從一家共同基金獲得了一大筆特別股息。利息收入下降反映了低再投資收益率對債務證券的影響,以及低收益率對短期投資和浮息債務證券的影響。
2021年前九個月淨投資收入的增長也反映了合夥企業收入的增加。我們2021年前9個月的合夥收入反映了對加密貨幣有敞口的特定合夥企業的升值,以及某些其他合夥企業的收益,但部分被某些有巨災損失敞口的合夥企業的虧損所抵消。我們合夥企業2020年前9個月的收入反映了疫情對我們某些投資合夥企業持有的較低質量債務證券的影響。
2021年第三季度股權證券公允價值的變化反映了我們股權證券投資組合價值的貶值,主要是因為我們持有的材料和工業部門。2021年前九個月權益證券公允價值的變動反映我們的權益證券投資組合的價值增值,主要來自我們所持的股票。
39
在金融、醫療和科技行業,部分被材料行業的貶值所抵消。2020年前9個月股權證券公允價值的變化反映了我們股權證券投資組合價值的貶值,這主要是由於大流行以及相關的經濟和金融市場混亂的影響。2020年第三季度股權證券公允價值的變化反映出,隨着對疫情的擔憂有所緩解,股票市場和我們的股權證券投資組合出現了部分復甦。
2021年第三季度和前9個月的淨已實現資本收益主要反映了債務證券的出售。2020年第三季度的已實現淨資本收益主要反映了Alleghany Capital與2018年收購Concord相關的若干未償還或有對價負債的部分結算和重新計量公允價值的收益(“Concord結算收益”)以及出售我們債務證券的收益,但被減記SORC油田資產的160萬美元減值費用部分抵消。2020年前9個月的淨已實現資本虧損主要反映了SORC油田資產減值費用7600萬美元和截至2020年1月15日提前贖回某些優先票據造成的710萬美元已實現虧損,但部分被出售我們債務證券的收益、協和結算收益1380萬美元、2020年4月1日與Alleghany Capital額外收購它以前並不擁有的大約55%的Wilbert股份有關的1630萬美元的收益所抵消。以及將其原有約45%的股權重新計量為估計公允價值(“威爾伯特重新計量收益”),以及減少某些或有對價負債帶來的500萬美元的已實現收益。
2021年第三季度和前9個月可供出售證券(AFS)的信貸損失撥備的變化分別反映了AFS證券的信貸損失減少了10萬美元和230萬美元,主要來自債務證券的銷售。2020年前9個月AFS證券信貸損失撥備的變化反映了1090萬美元的債務證券未實現虧損,主要與能源部門和其他部門質量較低的公司債券有關,因為它們的公允價值相對於其攤銷成本大幅下降。這1090萬美元是扣除2020年第三季度AFS證券信貸損失340萬美元后的淨額,這主要是由於債券市場狀況改善和債券銷售。
2021年和2020年第三季度和前九個月投資結果的詳細比較包含在以下幾頁中。
產品和服務的收入和費用。下表顯示了我們的綜合產品和服務收入和費用:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
產品和服務收入 |
|
$ |
1,006.6 |
|
|
$ |
723.8 |
|
|
|
39.1 |
% |
|
$ |
2,574.8 |
|
|
$ |
1,684.4 |
|
|
|
52.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
其他運營費用 |
|
|
891.0 |
|
|
|
669.4 |
|
|
|
33.1 |
% |
|
|
2,354.5 |
|
|
|
1,646.4 |
|
|
|
43.0 |
% |
企業管理 |
|
|
6.2 |
|
|
|
12.9 |
|
|
|
(51.9 |
%) |
|
|
35.9 |
|
|
|
17.1 |
|
|
|
109.9 |
% |
無形資產攤銷 |
|
|
12.6 |
|
|
|
11.2 |
|
|
|
12.5 |
% |
|
|
36.5 |
|
|
|
32.9 |
|
|
|
10.9 |
% |
利息支出 |
|
|
25.7 |
|
|
|
23.3 |
|
|
|
10.3 |
% |
|
|
73.4 |
|
|
|
63.9 |
|
|
|
14.9 |
% |
產品和服務收入以及其他運營費用。產品和服務收入(以前的非保險收入)和其他運營費用主要包括與我們的Alleghany Capital部門相關的銷售和費用。其他運營費用還包括我們再保險和保險部門的長期激勵性薪酬應計項目,2021年第三季度和2020年第三季度分別為1700萬美元和1870萬美元,2021年和2020年前9個月分別為4820萬美元和5120萬美元。我們的再保險和保險部門2021年第三季度的長期激勵性薪酬應計項目比2020年第三季度減少,主要反映了承保和投資業績下降導致的預期支出減少,如上所述。2021年前9個月較2020年前9個月減少,主要反映前TransRe首席執行官於2021年第二季度離職導致的預期支出減少,但如上所述,預期支出因承保和投資業績改善而增加而被部分抵消。
2021年第三季度和前九個月的產品和服務收入以及其他運營費用比2020年同期有所增加,主要反映了Jazwares和W&W|AFCO Steel的收入增加。此外,2020年第三季度和前九個月反映了與大流行相關的客户站點關閉和額外安全措施的成本。2021年前9個月產品和服務收入以及其他運營費用的增長也反映了IPS收入的增加,以及威爾伯特公司2020年4月1日和皮埃蒙特公司2021年5月10日納入我們綜合業績的影響。與2020年同期相比,2021年第三季度和前9個月其他運營費用的增加也反映了Alleghany Capital公司業務長期激勵性薪酬應計項目的增加,但如上所述,部分被我們再保險和保險部門長期激勵性薪酬應計項目的減少所抵消。
40
再保險部門的產品和服務收入包括2016年7月與伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)的全資子公司通用再保險公司(General ReInsurance Corporation)達成的協議產生的費用,即TransRe代表通用再保險公司為經紀和中介機構生產的美國和加拿大財產和意外傷害條約再保險業務擔任獨家承保經理。這份為期五年的協議於2021年7月到期。這些費用在基礎再保險合同期限內按比例確認為收入。
公司管理學。2021年第三季度公司管理費用比2020年第三季度有所下降,反映了Alleghany母公司長期激勵性薪酬應計項目的減少,而2021年前9個月的公司管理費用比2020年前9個月的增加反映了Alleghany母公司長期激勵性薪酬應計項目的增加。
無形資產攤銷。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月攤銷費用的增加主要反映了Alleghany Capital及其子公司最近收購的影響,如下所述。
利息支出。2021年第三季度和前9個月的利息支出與2020年同期相比有所增加,主要反映了2021年8月13日某些優先票據的發行,或“2051年優先票據”的發行。有關2051年高級票據的更多信息,請參閲本表格10-Q第I部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註11(A)。與2020年同期相比,前9個月的增長也受到了2020年5月18日發行某些Alleghany優先票據的影響。 有關詳細信息,請參閲2020年10-K報表第二部分第8項“財務報表和補充數據”中合併財務報表附註8(A)。
2021年和2020年第三季度和前九個月的產品和服務收入和支出的詳細比較包含在以下幾頁中。
所得税。下表顯示了我們的合併所得税費用:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
所得税 |
|
$ |
(28.5 |
) |
|
$ |
30.3 |
|
|
|
(194.1 |
%) |
|
$ |
132.6 |
|
|
$ |
(21.1 |
) |
|
|
(728.4 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
實際税率 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
18.8 |
% |
|
|
30.8 |
% |
|
|
|
2021年第三季度的所得税優惠與2020年第三季度的所得税支出相比,主要反映了與2020年第三季度的所得税前收益相比,2021年第三季度的所得税前虧損,如下進一步討論。2021年前9個月的所得税支出與2020年前9個月的所得税優惠相比,反映了2021年前9個月的所得税前收益與2020年前9個月的所得税前虧損,如下進一步討論。
2021年前9個月的有效税率,以費用表示,代表對年度有效税率的估計,包括21.0%的聯邦所得税税率減去2.2%的預計永久税收優惠,扣除州和外國税率以及某些其他調整。2020年前9個月的有效税率是根據截至2020年9月30日的實際結果計算的,因為管理層無法根據發生的重大虧損可靠地估計年度有效税率。因此,2020年前9個月的有效税率(表示為福利)代表實際有效税率,包括21.0%的聯邦所得税税率加上實際永久税收優惠的9.8%,扣除州税率和外國税率以及某些其他調整後的税率。永久性税收優惠主要包括免税利息收入和收到的股息扣除。2020年前9個月相對較高的有效税率反映了由於所得税前虧損相對温和,在有效税率基礎上永久性税收優惠的效果增強。
淨收益。下表顯示了我們的綜合收益:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
(虧損)所得税前收益 |
|
$ |
(112.0 |
) |
|
$ |
167.9 |
|
|
|
(166.7 |
%) |
|
$ |
706.8 |
|
|
$ |
(68.5 |
) |
|
|
(1,131.8 |
%) |
可歸因於非控股的淨收益 |
|
|
31.5 |
|
|
|
11.1 |
|
|
|
183.8 |
% |
|
|
55.5 |
|
|
|
9.9 |
|
|
|
460.6 |
% |
可歸因於Alleghany的淨(虧損)收益 |
|
|
(115.0 |
) |
|
|
126.5 |
|
|
|
(190.9 |
%) |
|
|
518.7 |
|
|
|
(57.3 |
) |
|
|
(1,005.2 |
%) |
2021年第三季度Alleghany股東應佔所得税前虧損和淨虧損與2020年第三季度Alleghany股東應佔所得税前收益和淨收益相比主要反映了
41
與2020年第三季度相比,我們的股權證券投資組合價值在2021年第三季度貶值,災難損失增加,但Alleghany Capital業績的改善部分抵消了這一點,所有這些都如上所述。
與2020年前9個月Alleghany股東的所得税前虧損和淨虧損相比,Alleghany股東在2021年前9個月的所得税前收益和淨收益與2020年前9個月的大幅貶值相比,主要反映了我們股票證券組合價值升值的影響,在較小程度上,顯著改善了承保業績,Alleghany Capital的業績顯著改善,以及減損費用的影響
2021年第三季度和前9個月可歸因於非控股權益的淨收益比2020年同期有所增加,這主要反映了Alleghany Capital的業績顯著改善。此外,我們將可贖回的非控股權益合計至其未來估計贖回價值(詳情請參閲2020 Form 10-K第II部分第8項“財務報表及補充數據”所載綜合財務報表附註1(A))。2021年第三季度和前九個月可歸因於非控股權益的淨收益增加,也反映了估計的未來贖回價值增加帶來的更高增值。
Alleghany Capital在2021年第三季度和前九個月的業績顯著改善是由於子公司收入和利潤率的提高,特別是Jazwares、W&W|AFCO Steel和IPS的收入和利潤率的提高,反映了更多的積壓,以及與流行病相關的客户站點關閉和額外的安全措施的影響減少,這些措施在2020年第三季度和前九個月對利潤率產生了負面影響。
再保險分部承保業績
再保險部門由TransRe的財產、意外傷害和特殊(以前稱為意外傷害和其他)業務組成。TransRe承保適量的財產和意外傷害保險業務,包括在再保險部門。有關我們的再保險部門的詳細説明,請參閲2020 Form 10-K的第I部分,項目1“業務-部門信息-再保險部門”。
下表列出了再保險部門的承保結果:
截至2021年9月30日的三個月 |
|
屬性 |
|
|
傷亡人數& |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
617.2 |
|
|
$ |
1,111.0 |
|
|
$ |
1,728.2 |
|
承保的淨保費 |
|
|
467.9 |
|
|
|
1,046.7 |
|
|
|
1,514.6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
474.3 |
|
|
|
949.0 |
|
|
|
1,423.3 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
277.3 |
|
|
|
639.6 |
|
|
|
916.9 |
|
當年巨災損失 |
|
|
350.0 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
371.5 |
|
前幾年 |
|
|
(16.1 |
) |
|
|
(41.5 |
) |
|
|
(57.6 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
611.2 |
|
|
|
619.6 |
|
|
|
1,230.8 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
124.0 |
|
|
|
300.4 |
|
|
|
424.4 |
|
承保(虧損)利潤(2) |
|
$ |
(260.9 |
) |
|
$ |
29.0 |
|
|
$ |
(231.9 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(3): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
58.5 |
% |
|
|
67.4 |
% |
|
|
64.4 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
73.8 |
% |
|
|
2.3 |
% |
|
|
26.1 |
% |
前幾年 |
|
|
(3.4 |
%) |
|
|
(4.4 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
128.9 |
% |
|
|
65.3 |
% |
|
|
86.5 |
% |
費用比率(4) |
|
|
26.1 |
% |
|
|
31.7 |
% |
|
|
29.8 |
% |
合併比率(5) |
|
|
155.0 |
% |
|
|
97.0 |
% |
|
|
116.3 |
% |
42
截至2020年9月30日的三個月 |
|
屬性 |
|
|
傷亡人數& |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
473.3 |
|
|
$ |
904.7 |
|
|
$ |
1,378.0 |
|
承保的淨保費 |
|
|
375.9 |
|
|
|
887.3 |
|
|
|
1,263.2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
374.7 |
|
|
|
832.6 |
|
|
|
1,207.3 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
206.9 |
|
|
|
569.1 |
|
|
|
776.0 |
|
當年巨災損失 |
|
|
114.3 |
|
|
|
17.3 |
|
|
|
131.6 |
|
前幾年 |
|
|
(15.1 |
) |
|
|
(33.2 |
) |
|
|
(48.3 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
306.1 |
|
|
|
553.2 |
|
|
|
859.3 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
112.4 |
|
|
|
259.0 |
|
|
|
371.4 |
|
承保(虧損)利潤(2) |
|
$ |
(43.8 |
) |
|
$ |
20.4 |
|
|
$ |
(23.4 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(3): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
55.2 |
% |
|
|
68.4 |
% |
|
|
64.3 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
30.5 |
% |
|
|
2.1 |
% |
|
|
10.9 |
% |
前幾年 |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
81.7 |
% |
|
|
66.5 |
% |
|
|
71.2 |
% |
費用比率(4) |
|
|
30.0 |
% |
|
|
31.1 |
% |
|
|
30.8 |
% |
合併比率(5) |
|
|
111.7 |
% |
|
|
97.6 |
% |
|
|
102.0 |
% |
截至2021年9月30日的9個月 |
|
屬性 |
|
|
傷亡人數& |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,687.9 |
|
|
$ |
3,125.0 |
|
|
$ |
4,812.9 |
|
承保的淨保費 |
|
|
1,346.8 |
|
|
|
2,971.8 |
|
|
|
4,318.6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
1,284.5 |
|
|
|
2,761.8 |
|
|
|
4,046.3 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
741.3 |
|
|
|
1,871.6 |
|
|
|
2,612.9 |
|
當年巨災損失 |
|
|
473.2 |
|
|
|
24.8 |
|
|
|
498.0 |
|
前幾年 |
|
|
(6.1 |
) |
|
|
(181.3 |
) |
|
|
(187.4 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
1,208.4 |
|
|
|
1,715.1 |
|
|
|
2,923.5 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
356.9 |
|
|
|
868.7 |
|
|
|
1,225.6 |
|
承保(虧損)利潤(2) |
|
$ |
(280.8 |
) |
|
$ |
178.0 |
|
|
$ |
(102.8 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(3): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
57.7 |
% |
|
|
67.8 |
% |
|
|
64.5 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
36.8 |
% |
|
|
0.9 |
% |
|
|
12.3 |
% |
前幾年 |
|
|
(0.5 |
%) |
|
|
(6.6 |
%) |
|
|
(4.6 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
94.0 |
% |
|
|
62.1 |
% |
|
|
72.2 |
% |
費用比率(4) |
|
|
27.8 |
% |
|
|
31.5 |
% |
|
|
30.3 |
% |
合併比率(5) |
|
|
121.8 |
% |
|
|
93.6 |
% |
|
|
102.5 |
% |
43
截至2020年9月30日的9個月 |
|
屬性 |
|
|
傷亡人數& |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,299.2 |
|
|
$ |
2,560.2 |
|
|
$ |
3,859.4 |
|
承保的淨保費 |
|
|
1,044.6 |
|
|
|
2,516.1 |
|
|
|
3,560.7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
1,024.8 |
|
|
|
2,386.5 |
|
|
|
3,411.3 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
579.4 |
|
|
|
1,657.9 |
|
|
|
2,237.3 |
|
當年巨災損失 |
|
|
322.8 |
|
|
|
96.9 |
|
|
|
419.7 |
|
前幾年 |
|
|
(74.8 |
) |
|
|
(82.4 |
) |
|
|
(157.2 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
827.4 |
|
|
|
1,672.4 |
|
|
|
2,499.8 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
314.6 |
|
|
|
729.6 |
|
|
|
1,044.2 |
|
承保(虧損)(2) |
|
$ |
(117.2 |
) |
|
$ |
(15.5 |
) |
|
$ |
(132.7 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(3): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
56.5 |
% |
|
|
69.5 |
% |
|
|
65.6 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
31.5 |
% |
|
|
4.1 |
% |
|
|
12.3 |
% |
前幾年 |
|
|
(7.3 |
%) |
|
|
(3.5 |
%) |
|
|
(4.6 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
80.7 |
% |
|
|
70.1 |
% |
|
|
73.3 |
% |
費用比率(4) |
|
|
30.7 |
% |
|
|
30.6 |
% |
|
|
30.6 |
% |
合併比率(5) |
|
|
111.4 |
% |
|
|
100.7 |
% |
|
|
103.9 |
% |
44
再保險部分:保費。下表列出了再保險部門的保費:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
屬性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
617.2 |
|
|
$ |
473.3 |
|
|
|
30.4 |
% |
|
$ |
1,687.9 |
|
|
$ |
1,299.2 |
|
|
|
29.9 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
467.9 |
|
|
|
375.9 |
|
|
|
24.5 |
% |
|
|
1,346.8 |
|
|
|
1,044.6 |
|
|
|
28.9 |
% |
淨保費收入 |
|
|
474.3 |
|
|
|
374.7 |
|
|
|
26.6 |
% |
|
|
1,284.5 |
|
|
|
1,024.8 |
|
|
|
25.3 |
% |
急症和專科 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,111.0 |
|
|
$ |
904.7 |
|
|
|
22.8 |
% |
|
$ |
3,125.0 |
|
|
$ |
2,560.2 |
|
|
|
22.1 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
1,046.7 |
|
|
|
887.3 |
|
|
|
18.0 |
% |
|
|
2,971.8 |
|
|
|
2,516.1 |
|
|
|
18.1 |
% |
淨保費收入 |
|
|
949.0 |
|
|
|
832.6 |
|
|
|
14.0 |
% |
|
|
2,761.8 |
|
|
|
2,386.5 |
|
|
|
15.7 |
% |
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,728.2 |
|
|
$ |
1,378.0 |
|
|
|
25.4 |
% |
|
$ |
4,812.9 |
|
|
$ |
3,859.4 |
|
|
|
24.7 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
1,514.6 |
|
|
|
1,263.2 |
|
|
|
19.9 |
% |
|
|
4,318.6 |
|
|
|
3,560.7 |
|
|
|
21.3 |
% |
淨保費收入 |
|
|
1,423.3 |
|
|
|
1,207.3 |
|
|
|
17.9 |
% |
|
|
4,046.3 |
|
|
|
3,411.3 |
|
|
|
18.6 |
% |
財產。2021年第三季度和前九個月的毛保費與2020年同期相比有所增加,主要反映了費率普遍改善,配額份額條約的毛保費增加,以及由於2021年第三季度的大災難事件以及較小程度的外匯匯率變化的影響而導致的恢復保費增加。2021年前9個月毛保費的增長也反映了農業業務的增長。與配額股份條約相關的毛溢價(2021年包括被分割者最近一次業務收購的影響)在2021年第三季度和2020年分別為1.188億美元和8000萬美元,2021年和2020年前9個月分別為2.756億美元和2.07億美元。剔除外幣匯率變化的影響,2021年第三季度承保的毛保費比2020年第三季度增長了30.0%,2021年前九個月比2020年前九個月增長了28.4%。
2021年第三季度和2021年前9個月的淨保費收入與2020年同期相比有所增加,主要反映了承保毛保費增加的影響,在較小程度上反映了外幣匯率變化的影響,但部分被因擴大復職保險而賺取的更高讓渡保費所抵消。剔除外幣匯率變化的影響,2021年第三季度的淨保費收入比2020年第三季度增長了26.2%,2021年前九個月的淨保費收入比2020年前九個月增長了23.5%。
傷殘和特長。2021年第三季度和前9個月的毛保費與2020年同期相比有所增加,主要反映了美國各種專業責任業務線的整體費率和增長情況的改善,配額份額條約產生的毛保費增加,以及較小程度上外匯匯率變化的影響。根據配額股份條約(Quota Share Treaty)撰寫的毛溢價在2021年包括被分割者最近一次業務收購的影響,2021年第三季度為1.55億美元,而2020年第三季度為1.122億美元,2021年前九個月為3.678億美元,而2020年前九個月為2.946億美元。剔除外幣匯率變化的影響,2021年第三季度承保的毛保費比2020年第三季度增長了22.5%,2021年前九個月的毛保費比2020年前九個月增長了20.9%。
2021年第三季度和2021年前9個月的淨保費收入與2020年同期相比有所增加,主要反映了承保毛保費增加的影響,在較小程度上反映了外幣匯率變化的影響,但部分被因擴大復職保險而賺取的更高讓渡保費所抵消。剔除外幣匯率變化的影響,2021年第三季度的淨保費收入比2020年第三季度增長了13.7%,2021年前九個月的淨保費收入比2020年前九個月增長了14.5%。
45
再保險部分:淨虧損和LAE。下表顯示了再保險部門的淨虧損和LAE:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|
|
|
||||||||||||||||||
屬性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
277.3 |
|
|
$ |
206.9 |
|
|
|
34.0 |
% |
|
$ |
741.3 |
|
|
$ |
579.4 |
|
|
|
27.9 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
350.0 |
|
|
|
114.3 |
|
|
|
206.2 |
% |
|
|
473.2 |
|
|
|
322.8 |
|
|
|
46.6 |
% |
前幾年 |
|
|
(16.1 |
) |
|
|
(15.1 |
) |
|
|
6.6 |
% |
|
|
(6.1 |
) |
|
|
(74.8 |
) |
|
|
(91.8 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
611.2 |
|
|
$ |
306.1 |
|
|
|
99.7 |
% |
|
$ |
1,208.4 |
|
|
$ |
827.4 |
|
|
|
46.0 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
58.5 |
% |
|
|
55.2 |
% |
|
|
|
|
|
57.7 |
% |
|
|
56.5 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
73.8 |
% |
|
|
30.5 |
% |
|
|
|
|
|
36.8 |
% |
|
|
31.5 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
(3.4 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
|
|
|
(0.5 |
%) |
|
|
(7.3 |
%) |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
128.9 |
% |
|
|
81.7 |
% |
|
|
|
|
|
94.0 |
% |
|
|
80.7 |
% |
|
|
|
||
急症和專科 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
639.6 |
|
|
$ |
569.1 |
|
|
|
12.4 |
% |
|
$ |
1,871.6 |
|
|
$ |
1,657.9 |
|
|
|
12.9 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
21.5 |
|
|
|
17.3 |
|
|
|
24.3 |
% |
|
|
24.8 |
|
|
|
96.9 |
|
|
|
(74.4 |
%) |
前幾年 |
|
|
(41.5 |
) |
|
|
(33.2 |
) |
|
|
25.0 |
% |
|
|
(181.3 |
) |
|
|
(82.4 |
) |
|
|
120.0 |
% |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
619.6 |
|
|
$ |
553.2 |
|
|
|
12.0 |
% |
|
$ |
1,715.1 |
|
|
$ |
1,672.4 |
|
|
|
2.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
67.4 |
% |
|
|
68.4 |
% |
|
|
|
|
|
67.8 |
% |
|
|
69.5 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
2.3 |
% |
|
|
2.1 |
% |
|
|
|
|
|
0.9 |
% |
|
|
4.1 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
(4.4 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
|
|
|
(6.6 |
%) |
|
|
(3.5 |
%) |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
65.3 |
% |
|
|
66.5 |
% |
|
|
|
|
|
62.1 |
% |
|
|
70.1 |
% |
|
|
|
||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
916.9 |
|
|
$ |
776.0 |
|
|
|
18.2 |
% |
|
$ |
2,612.9 |
|
|
$ |
2,237.3 |
|
|
|
16.8 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
371.5 |
|
|
|
131.6 |
|
|
|
182.3 |
% |
|
|
498.0 |
|
|
|
419.7 |
|
|
|
18.7 |
% |
前幾年 |
|
|
(57.6 |
) |
|
|
(48.3 |
) |
|
|
19.3 |
% |
|
|
(187.4 |
) |
|
|
(157.2 |
) |
|
|
19.2 |
% |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
1,230.8 |
|
|
$ |
859.3 |
|
|
|
43.2 |
% |
|
$ |
2,923.5 |
|
|
$ |
2,499.8 |
|
|
|
16.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
64.4 |
% |
|
|
64.3 |
% |
|
|
|
|
|
64.5 |
% |
|
|
65.6 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
26.1 |
% |
|
|
10.9 |
% |
|
|
|
|
|
12.3 |
% |
|
|
12.3 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
|
|
|
(4.6 |
%) |
|
|
(4.6 |
%) |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
86.5 |
% |
|
|
71.2 |
% |
|
|
|
|
|
72.2 |
% |
|
|
73.3 |
% |
|
|
|
財產。2021年第三季度和前九個月的淨虧損和LAE比2020年同期有所增加,主要反映了巨災損失的增加,在較小程度上反映了淨保費收入的增加和不利的前事故年損失準備金髮展對2021年第三季度和前九個月大流行損失的影響。
2021年第三季度和前九個月的巨災損失包括颶風艾達造成的2.031億美元,歐洲洪水造成的1.048億美元,以及歐洲和亞洲惡劣天氣造成的3670萬美元。2021年第三季度和前九個月的巨災損失還分別包括與冬季風暴相關的540萬美元和1.286億美元的損失。2020年第三季度和前九個月的巨災損失包括上文討論的與大流行病有關的巨災損失分別為3450萬美元和2.228億美元,以及颶風勞拉造成的4450萬美元。2020年第三季度與天氣相關的巨災損失還包括亞洲颱風和洪水造成的損失,以及2020年8月的一場德雷克風暴,這場災難造成了廣泛的財產和作物損失,主要是在愛荷華州,以及加拿大艾伯塔省的一場冰雹。2020年前9個月的巨災損失還包括波多黎各地震造成的2010萬美元。
46
2021年和2020年第三季度和前九個月的淨虧損和LAE包括(有利的)不利的前一事故年損失準備金開發,如下表所示:
|
|
截至三個月 |
|
|
|
截至9個月 |
|
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|
||||||||||||||||
巨災事件(不包括大流行) |
|
$ |
(11.2 |
) |
(1) |
|
$ |
4.6 |
|
|
|
$ |
(14.2 |
) |
(2) |
|
$ |
(27.3 |
) |
(3) |
大流行 |
|
|
15.1 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
62.7 |
|
|
|
|
— |
|
|
非災害性 |
|
|
(20.0 |
) |
(4) |
|
|
(19.7 |
) |
(5) |
|
|
(54.6 |
) |
(4) |
|
|
(47.5 |
) |
(5) |
總計 |
|
$ |
(16.1 |
) |
|
|
$ |
(15.1 |
) |
|
|
$ |
(6.1 |
) |
|
|
$ |
(74.8 |
) |
|
與前期假設的虧損出現模式相比,2021年和2020年第三季度和前九個月有利的事故年損失準備金髮展反映了有利的虧損出現模式。2021年前9個月有利的事故年損失準備金髮展並未影響用於估計TransRe在2021年前9個月業務盈利的虧損和LAE負債的假設。
傷殘和特長。2021年第三季度和前9個月的淨虧損和LAE比2020年同期有所增加,主要反映了淨保費收入增加的影響,但部分抵消了較高的有利上一年事故年損失準備金開發的影響。2021年第三季度和前九個月包括重大有利的前一年事故年損失準備金開發,用於大流行損失。2021年前9個月的淨虧損和LAE比2020年前9個月的增加,也被2020年前9個月發生的重大流行病損失部分抵消。
2021年第三季度和前九個月的巨災損失包括颶風艾達造成的1950萬美元和歐洲洪水造成的100萬美元。2021年第三季度和前九個月的巨災損失還分別包括與冬季風暴相關的80萬美元和410萬美元的損失。2020年第三季度和前九個月,與大流行相關的巨災損失總額分別為1350萬美元和9290萬美元。2020年第三季度的巨災損失還包括颶風勞拉造成的340萬美元和其他事件造成的40萬美元。
2021年和2020年第三季度和前九個月的淨虧損和LAE包括(有利的)不利的前一事故年損失準備金開發,如下表所示:
|
|
截至三個月 |
|
|
|
截至9個月 |
|
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|
||||||||||||||||
巨災事件(不包括大流行) |
|
$ |
(1.5 |
) |
|
|
$ |
0.4 |
|
|
|
$ |
(2.7 |
) |
|
|
$ |
(2.1 |
) |
|
大流行 |
|
|
(16.8 |
) |
|
|
|
— |
|
|
|
|
(47.1 |
) |
|
|
|
— |
|
|
非災害性 |
|
|
(23.2 |
) |
(1) |
|
|
(33.6 |
) |
(2) |
|
|
(131.5 |
) |
(1) |
|
|
(80.3 |
) |
(3) |
總計 |
|
$ |
(41.5 |
) |
|
|
$ |
(33.2 |
) |
|
|
$ |
(181.3 |
) |
|
|
$ |
(82.4 |
) |
|
與前期假設的虧損出現模式相比,2021年和2020年第三季度和前九個月有利的事故年損失準備金髮展反映了有利的虧損出現模式。2021年前9個月有利的事故年損失準備金髮展並未影響用於估計TransRe在2021年前9個月業務盈利的虧損和LAE負債的假設。
47
再保險業務:佣金、經紀及其他承保費用。下表列出了再保險部門的佣金、經紀和其他承保費用:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
屬性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
124.0 |
|
|
$ |
112.4 |
|
|
|
10.3 |
% |
|
$ |
356.9 |
|
|
$ |
314.6 |
|
|
|
13.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
26.1 |
% |
|
|
30.0 |
% |
|
|
|
|
|
27.8 |
% |
|
|
30.7 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
急症和專科 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
300.4 |
|
|
$ |
259.0 |
|
|
|
16.0 |
% |
|
$ |
868.7 |
|
|
$ |
729.6 |
|
|
|
19.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
31.7 |
% |
|
|
31.1 |
% |
|
|
|
|
|
31.5 |
% |
|
|
30.6 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
424.4 |
|
|
$ |
371.4 |
|
|
|
14.3 |
% |
|
$ |
1,225.6 |
|
|
$ |
1,044.2 |
|
|
|
17.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
29.8 |
% |
|
|
30.8 |
% |
|
|
|
|
|
30.3 |
% |
|
|
30.6 |
% |
|
|
|
財產。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月佣金、經紀和其他承保費用的增加主要反映瞭如上所述賺取的淨保費增加以及年度激勵應計費用增加的影響,但如上所述,佣金率下降部分受到2021年第三季度恢復保費上升的影響。
傷殘和特長。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月佣金、經紀和其他承保費用的增加主要反映瞭如上所述賺取的淨保費增加以及年度激勵薪酬應計增加的影響。
再保險分部:承保利潤。下表顯示了再保險部門的承保利潤(虧損):
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
屬性 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保(虧損) |
|
$ |
(260.9 |
) |
|
$ |
(43.8 |
) |
|
|
495.7 |
% |
|
$ |
(280.8 |
) |
|
$ |
(117.2 |
) |
|
|
139.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
155.0 |
% |
|
|
111.7 |
% |
|
|
|
|
|
121.8 |
% |
|
|
111.4 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
急症和專科 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保利潤(虧損) |
|
$ |
29.0 |
|
|
$ |
20.4 |
|
|
|
42.2 |
% |
|
$ |
178.0 |
|
|
$ |
(15.5 |
) |
|
|
(1,248.4 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
97.0 |
% |
|
|
97.6 |
% |
|
|
|
|
|
93.6 |
% |
|
|
100.7 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保(虧損) |
|
$ |
(231.9 |
) |
|
$ |
(23.4 |
) |
|
|
891.0 |
% |
|
$ |
(102.8 |
) |
|
$ |
(132.7 |
) |
|
|
(22.5 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
116.3 |
% |
|
|
102.0 |
% |
|
|
|
|
|
102.5 |
% |
|
|
103.9 |
% |
|
|
|
財產。2021年第三季度和前九個月的承保損失比2020年同期有所增加,主要反映了巨災損失的增加,在較小程度上反映了與2021年第三季度和前九個月的大流行相關的不利的前事故年損失準備金髮展,所有這些都如上所述。
傷殘和特長。2021年第三季度承保利潤比2020年第三季度有所增長,2021年前9個月的承保利潤與2020年前9個月的承保虧損相比,主要反映了2021年第三季度和前9個月實現的更高的淨保費收入和更有利的前一年意外年損失準備金開發,所有這些都如上所述。此外,2020年前9個月的承保損失反映了重大大流行災難損失的影響。
48
保險分部承保業績
保險部門由AIHL的RSUI和CapSpecialty運營子公司組成。RSUI還承保了適度的假定再保險業務,這部分業務包括在保險部門。有關我們保險部門的更詳細説明,請參閲2020 Form 10-K的第一部分,第1項,“業務-部門信息-保險部門”。
保險分部承保結果如下:
截至2021年9月30日的三個月 |
|
RSUI |
|
|
CapSpeciality |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
533.1 |
|
|
$ |
128.4 |
|
|
$ |
661.5 |
|
承保的淨保費 |
|
|
358.0 |
|
|
|
110.5 |
|
|
|
468.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
316.6 |
|
|
|
103.0 |
|
|
|
419.6 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
164.7 |
|
|
|
60.5 |
|
|
|
225.2 |
|
當年巨災損失 |
|
|
61.6 |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
62.3 |
|
前幾年 |
|
|
(6.8 |
) |
|
|
2.4 |
|
|
|
(4.4 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
219.5 |
|
|
|
63.6 |
|
|
|
283.1 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
66.5 |
|
|
|
38.3 |
|
|
|
104.8 |
|
承保利潤(1) |
|
$ |
30.6 |
|
|
$ |
1.1 |
|
|
$ |
31.7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(2): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
51.9 |
% |
|
|
58.8 |
% |
|
|
53.7 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
19.5 |
% |
|
|
0.7 |
% |
|
|
14.8 |
% |
前幾年 |
|
|
(2.1 |
%) |
|
|
2.3 |
% |
|
|
(1.0 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
69.3 |
% |
|
|
61.8 |
% |
|
|
67.5 |
% |
費用比率(3) |
|
|
21.0 |
% |
|
|
37.2 |
% |
|
|
25.0 |
% |
合併比率(4) |
|
|
90.3 |
% |
|
|
99.0 |
% |
|
|
92.5 |
% |
49
截至2020年9月30日的三個月 |
|
RSUI |
|
|
CapSpeciality |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
410.8 |
|
|
$ |
111.8 |
|
|
$ |
522.6 |
|
承保的淨保費 |
|
|
271.9 |
|
|
|
102.0 |
|
|
|
373.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
260.4 |
|
|
|
89.2 |
|
|
|
349.6 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
136.5 |
|
|
|
53.7 |
|
|
|
190.2 |
|
當年巨災損失 |
|
|
134.6 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
138.2 |
|
前幾年 |
|
|
(14.5 |
) |
|
|
0.5 |
|
|
|
(14.0 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
256.6 |
|
|
|
57.8 |
|
|
|
314.4 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
58.8 |
|
|
|
34.3 |
|
|
|
93.1 |
|
承保(虧損)(1) |
|
$ |
(55.0 |
) |
|
$ |
(2.9 |
) |
|
$ |
(57.9 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(2): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
52.4 |
% |
|
|
60.1 |
% |
|
|
54.4 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
51.7 |
% |
|
|
4.0 |
% |
|
|
39.5 |
% |
前幾年 |
|
|
(5.6 |
%) |
|
|
0.6 |
% |
|
|
(4.0 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
98.5 |
% |
|
|
64.7 |
% |
|
|
89.9 |
% |
費用比率(3) |
|
|
22.6 |
% |
|
|
38.5 |
% |
|
|
26.6 |
% |
合併比率(4) |
|
|
121.1 |
% |
|
|
103.2 |
% |
|
|
116.5 |
% |
截至2021年9月30日的9個月 |
|
RSUI |
|
|
CapSpeciality |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,511.5 |
|
|
$ |
354.1 |
|
|
$ |
1,865.6 |
|
承保的淨保費 |
|
|
994.2 |
|
|
|
303.3 |
|
|
|
1,297.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
896.5 |
|
|
|
289.2 |
|
|
|
1,185.7 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
447.3 |
|
|
|
170.6 |
|
|
|
617.9 |
|
當年巨災損失 |
|
|
186.0 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
187.9 |
|
前幾年 |
|
|
(18.8 |
) |
|
|
2.7 |
|
|
|
(16.1 |
) |
總淨虧損和LAE |
|
|
614.5 |
|
|
|
175.2 |
|
|
|
789.7 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
191.3 |
|
|
|
111.9 |
|
|
|
303.2 |
|
承保利潤(1) |
|
$ |
90.7 |
|
|
$ |
2.1 |
|
|
$ |
92.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(2): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
49.9 |
% |
|
|
59.0 |
% |
|
|
52.2 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
20.7 |
% |
|
|
0.7 |
% |
|
|
15.8 |
% |
前幾年 |
|
|
(2.1 |
%) |
|
|
0.9 |
% |
|
|
(1.4 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
|
68.5 |
% |
|
|
60.6 |
% |
|
|
66.6 |
% |
費用比率(3) |
|
|
21.3 |
% |
|
|
38.7 |
% |
|
|
25.6 |
% |
合併比率(4) |
|
|
89.8 |
% |
|
|
99.3 |
% |
|
|
92.2 |
% |
50
截至2020年9月30日的9個月 |
|
RSUI |
|
|
CapSpeciality |
|
|
總計 |
|
|||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||
書面毛保費 |
|
$ |
1,251.3 |
|
|
$ |
298.5 |
|
|
$ |
1,549.8 |
|
承保的淨保費 |
|
|
816.4 |
|
|
|
271.7 |
|
|
|
1,088.1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨保費收入 |
|
|
731.3 |
|
|
|
253.5 |
|
|
|
984.8 |
|
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
376.6 |
|
|
|
151.6 |
|
|
|
528.2 |
|
當年巨災損失 |
|
|
191.4 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
196.3 |
|
前幾年 |
|
|
0.5 |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
1.2 |
|
總淨虧損和LAE |
|
|
568.5 |
|
|
|
157.2 |
|
|
|
725.7 |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
169.4 |
|
|
|
102.3 |
|
|
|
271.7 |
|
承保(虧損)(1) |
|
$ |
(6.6 |
) |
|
$ |
(6.0 |
) |
|
$ |
(12.6 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
損耗率(2): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
51.4 |
% |
|
|
59.8 |
% |
|
|
53.7 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
26.2 |
% |
|
|
1.9 |
% |
|
|
19.9 |
% |
前幾年 |
|
|
0.1 |
% |
|
|
0.3 |
% |
|
|
0.1 |
% |
總淨虧損和LAE |
|
|
77.7 |
% |
|
|
62.0 |
% |
|
|
73.7 |
% |
費用比率(3) |
|
|
23.2 |
% |
|
|
40.3 |
% |
|
|
27.6 |
% |
合併比率(4) |
|
|
100.9 |
% |
|
|
102.3 |
% |
|
|
101.3 |
% |
51
保險部分:保費。下表列出了保險部門的保費:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
RSUI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
533.1 |
|
|
$ |
410.8 |
|
|
|
29.8 |
% |
|
$ |
1,511.5 |
|
|
$ |
1,251.3 |
|
|
|
20.8 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
358.0 |
|
|
|
271.9 |
|
|
|
31.7 |
% |
|
|
994.2 |
|
|
|
816.4 |
|
|
|
21.8 |
% |
淨保費收入 |
|
|
316.6 |
|
|
|
260.4 |
|
|
|
21.6 |
% |
|
|
896.5 |
|
|
|
731.3 |
|
|
|
22.6 |
% |
CapSpeciality |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
128.4 |
|
|
$ |
111.8 |
|
|
|
14.8 |
% |
|
$ |
354.1 |
|
|
$ |
298.5 |
|
|
|
18.6 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
110.5 |
|
|
|
102.0 |
|
|
|
8.3 |
% |
|
|
303.3 |
|
|
|
271.7 |
|
|
|
11.6 |
% |
淨保費收入 |
|
|
103.0 |
|
|
|
89.2 |
|
|
|
15.5 |
% |
|
|
289.2 |
|
|
|
253.5 |
|
|
|
14.1 |
% |
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
書面毛保費 |
|
$ |
661.5 |
|
|
$ |
522.6 |
|
|
|
26.6 |
% |
|
$ |
1,865.6 |
|
|
$ |
1,549.8 |
|
|
|
20.4 |
% |
承保的淨保費 |
|
|
468.5 |
|
|
|
373.9 |
|
|
|
25.3 |
% |
|
|
1,297.5 |
|
|
|
1,088.1 |
|
|
|
19.2 |
% |
淨保費收入 |
|
|
419.6 |
|
|
|
349.6 |
|
|
|
20.0 |
% |
|
|
1,185.7 |
|
|
|
984.8 |
|
|
|
20.4 |
% |
RSUI。2021年第三季度和前九個月的毛保費與2020年同期相比有所增長,主要反映了大多數業務領域的增長,原因是商業機會增加、費率上升和一般市場狀況改善,特別是董事和高級管理人員的責任、財產、專業責任和傘形/額外業務領域。
與2020年同期相比,2021年第三季度和前9個月淨保費收入的增長主要反映了最近幾個季度毛保費的增長,但與高度再保險的房地產業務線增長相關的更高的讓渡保費收入部分抵消了這一增長。
CapSpecialty。2021年第三季度和前9個月的毛保費與2020年同期相比有所增長,主要反映了專業責任和其他特殊傷亡業務線的增長,在較小程度上反映了擔保業務線的增長,但部分被某些無利可圖的經紀關係的減少以及房地產和醫療保健業務線的下降所抵消。專業責任和其他特殊傷亡業務的增長反映了商業機會的增加和更高的費率。
2021年第三季度和前九個月的淨保費收入較2020年同期的增長主要反映了 最近幾個季度毛保費的增長被較高的再保險成本所賺取的較高的分割性保費部分抵消。
52
保險部分:淨虧損和LAE。下表顯示了保險部門的淨虧損和LAE:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
RSUI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
164.7 |
|
|
$ |
136.5 |
|
|
|
20.7 |
% |
|
$ |
447.3 |
|
|
$ |
376.6 |
|
|
|
18.8 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
61.6 |
|
|
|
134.6 |
|
|
|
(54.2 |
%) |
|
|
186.0 |
|
|
|
191.4 |
|
|
|
(2.8 |
%) |
前幾年 |
|
|
(6.8 |
) |
|
|
(14.5 |
) |
|
|
(53.1 |
%) |
|
|
(18.8 |
) |
|
|
0.5 |
|
|
|
(3,860.0 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
219.5 |
|
|
$ |
256.6 |
|
|
|
(14.5 |
%) |
|
$ |
614.5 |
|
|
$ |
568.5 |
|
|
|
8.1 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
51.9 |
% |
|
|
52.4 |
% |
|
|
|
|
|
49.9 |
% |
|
|
51.4 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
19.5 |
% |
|
|
51.7 |
% |
|
|
|
|
|
20.7 |
% |
|
|
26.2 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
(2.1 |
%) |
|
|
(5.6 |
%) |
|
|
|
|
|
(2.1 |
%) |
|
|
0.1 |
% |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
69.3 |
% |
|
|
98.5 |
% |
|
|
|
|
|
68.5 |
% |
|
|
77.7 |
% |
|
|
|
||
CapSpeciality |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
60.5 |
|
|
$ |
53.7 |
|
|
|
12.7 |
% |
|
$ |
170.6 |
|
|
$ |
151.6 |
|
|
|
12.5 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
0.7 |
|
|
|
3.6 |
|
|
|
(80.6 |
%) |
|
|
1.9 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
(61.2 |
%) |
前幾年 |
|
|
2.4 |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
380.0 |
% |
|
|
2.7 |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
285.7 |
% |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
63.6 |
|
|
$ |
57.8 |
|
|
|
10.0 |
% |
|
$ |
175.2 |
|
|
$ |
157.2 |
|
|
|
11.5 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
58.8 |
% |
|
|
60.1 |
% |
|
|
|
|
|
59.0 |
% |
|
|
59.8 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
0.7 |
% |
|
|
4.0 |
% |
|
|
|
|
|
0.7 |
% |
|
|
1.9 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
2.3 |
% |
|
|
0.6 |
% |
|
|
|
|
|
0.9 |
% |
|
|
0.3 |
% |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
61.8 |
% |
|
|
64.7 |
% |
|
|
|
|
|
60.6 |
% |
|
|
62.0 |
% |
|
|
|
||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
淨虧損和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
$ |
225.2 |
|
|
$ |
190.2 |
|
|
|
18.4 |
% |
|
$ |
617.9 |
|
|
$ |
528.2 |
|
|
|
17.0 |
% |
當年巨災損失 |
|
|
62.3 |
|
|
|
138.2 |
|
|
|
(54.9 |
%) |
|
|
187.9 |
|
|
|
196.3 |
|
|
|
(4.3 |
%) |
前幾年 |
|
|
(4.4 |
) |
|
|
(14.0 |
) |
|
|
(68.6 |
%) |
|
|
(16.1 |
) |
|
|
1.2 |
|
|
|
(1,441.7 |
%) |
總淨虧損和LAE |
|
$ |
283.1 |
|
|
$ |
314.4 |
|
|
|
(10.0 |
%) |
|
$ |
789.7 |
|
|
$ |
725.7 |
|
|
|
8.8 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
損失率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
本年度(不包括巨災損失) |
|
|
53.7 |
% |
|
|
54.4 |
% |
|
|
|
|
|
52.2 |
% |
|
|
53.7 |
% |
|
|
|
||
當年巨災損失 |
|
|
14.8 |
% |
|
|
39.5 |
% |
|
|
|
|
|
15.8 |
% |
|
|
19.9 |
% |
|
|
|
||
前幾年 |
|
|
(1.0 |
%) |
|
|
(4.0 |
%) |
|
|
|
|
|
(1.4 |
%) |
|
|
0.1 |
% |
|
|
|
||
總淨虧損和LAE |
|
|
67.5 |
% |
|
|
89.9 |
% |
|
|
|
|
|
66.6 |
% |
|
|
73.7 |
% |
|
|
|
RSUI。2021年第三季度淨虧損和LAE較2020年第三季度的下降主要反映了巨災損失的下降,但部分被淨保費收入增加和較低的有利事故年損失準備金開發的影響所抵消。
2021年前9個月的淨虧損和LAE較2020年前9個月的增長主要反映了淨保費收入增加的影響,這部分被2020年前9個月有利的上一次事故年損失準備金髮展與不利的上一次事故年損失準備金髮展所抵消,以及不包括巨災損失的本年度整體損失率較低。
2021年第三季度和前九個月的巨災損失包括颶風艾達造成的4090萬美元和歐洲洪水造成的770萬美元。2021年前9個月的巨災損失還包括與冬季風暴相關的1.115億美元損失。2021年前9個月剩餘的巨災損失與2021年春夏美國中西部的惡劣天氣和洪水有關,在較小程度上與加州的野火有關。
2020年第三季度和前九個月的巨災損失包括颶風薩利造成的5650萬美元和颶風勞拉造成的5300萬美元。2020年前9個月的巨災損失還包括2030萬美元的大流行損失,這些損失主要與業務中斷和相關的估計法律費用有關。2020年前9個月剩餘的巨災損失主要與美國東南部的惡劣天氣和洪水以及田納西州的龍捲風有關。
53
2021年和2020年第三季度和前九個月的淨虧損和LAE包括(有利的)不利的前一事故年損失準備金開發,如下表所示:
|
|
截至三個月 |
|
|
|
截至9個月 |
|
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
|
2021 |
|
|
|
2020 |
|
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|
||||||||||||||||
傷亡者 |
|
$ |
(3.2 |
) |
(1) |
|
$ |
(6.6 |
) |
(2) |
|
$ |
(6.9 |
) |
(1) |
|
$ |
8.9 |
|
(3) |
財產和其他 |
|
|
(3.6 |
) |
(4) |
|
|
(7.9 |
) |
(5) |
|
|
(11.9 |
) |
(4) |
|
|
(8.4 |
) |
(5) |
總計 |
|
$ |
(6.8 |
) |
|
|
$ |
(14.5 |
) |
|
|
$ |
(18.8 |
) |
|
|
$ |
0.5 |
|
|
與前期假設的虧損出現模式相比,2021年第三季度和2020年第三季度有利的前期事故年損失準備金髮展和2020年前9個月不利的前期事故年損失發展分別反映了有利和不利的虧損出現模式。2021年前9個月有利的事故年損失準備金開發並未影響用於估計RSUI在2021年前9個月業務盈利的虧損和LAE負債的假設。
CapSpecialty。2021年第三季度和前9個月的淨虧損和LAE比2020年同期有所增加,主要反映了淨保費收入增加和不利的上一事故年損失準備金開發增加的影響,但部分被較低的巨災損失和不包括巨災損失的本年度損失率降低所抵消。
2021年第三季度和前9個月的淨虧損和LAE包括不利的前一事故年損失準備金開發,主要是在2015年至2017年事故年的醫療和建築責任業務領域。
保險分部:佣金、經紀及其他承保費用。下表列出了保險部門的佣金、經紀和其他承保費用:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
RSUI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
66.5 |
|
|
$ |
58.8 |
|
|
|
13.1 |
% |
|
$ |
191.3 |
|
|
$ |
169.4 |
|
|
|
12.9 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
21.0 |
% |
|
|
22.6 |
% |
|
|
|
|
|
21.3 |
% |
|
|
23.2 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
CapSpeciality |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
38.3 |
|
|
$ |
34.3 |
|
|
|
11.7 |
% |
|
$ |
111.9 |
|
|
$ |
102.3 |
|
|
|
9.4 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
37.2 |
% |
|
|
38.5 |
% |
|
|
|
|
|
38.7 |
% |
|
|
40.3 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
$ |
104.8 |
|
|
$ |
93.1 |
|
|
|
12.6 |
% |
|
$ |
303.2 |
|
|
$ |
271.7 |
|
|
|
11.6 |
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
費用比率 |
|
|
25.0 |
% |
|
|
26.6 |
% |
|
|
|
|
|
25.6 |
% |
|
|
27.6 |
% |
|
|
|
RSUI。2021年第三季度和前九個月佣金、經紀和其他承銷費用較2020年同期增加,主要反映 如上所述,淨保費收入增加的影響,以及(在較小程度上)短期激勵性薪酬費用應計費用增加的影響,但總體佣金率較低部分抵消了這一影響。
54
CapSpecialty。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月佣金、經紀和其他承保費用的增加主要反映瞭如上所述賺取的淨保費增加的影響,在較小程度上反映了技術投資和短期激勵性薪酬費用應計增加的影響。
保險分部:承保利潤。下表顯示了我們在保險部門的承保利潤(虧損):
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
RSUI |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保利潤(虧損) |
|
$ |
30.6 |
|
|
$ |
(55.0 |
) |
|
|
(155.6 |
%) |
|
$ |
90.7 |
|
|
$ |
(6.6 |
) |
|
|
(1,474.2 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
90.3 |
% |
|
|
121.1 |
% |
|
|
|
|
|
89.8 |
% |
|
|
100.9 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
CapSpeciality |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保利潤(虧損) |
|
$ |
1.1 |
|
|
$ |
(2.9 |
) |
|
|
(137.9 |
%) |
|
$ |
2.1 |
|
|
$ |
(6.0 |
) |
|
|
(135.0 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
99.0 |
% |
|
|
103.2 |
% |
|
|
|
|
|
99.3 |
% |
|
|
102.3 |
% |
|
|
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
總計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
承保利潤(虧損) |
|
$ |
31.7 |
|
|
$ |
(57.9 |
) |
|
|
(154.7 |
%) |
|
$ |
92.8 |
|
|
$ |
(12.6 |
) |
|
|
(836.5 |
%) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
合併比率 |
|
|
92.5 |
% |
|
|
116.5 |
% |
|
|
|
|
|
92.2 |
% |
|
|
101.3 |
% |
|
|
|
RSUI。如上所述,2021年第三季度的承保利潤與2020年第三季度的承保虧損相比,主要反映了巨災損失的降低。
2021年前9個月的承保利潤與2020年前9個月的承保虧損相比,主要反映了與2020年前9個月不利的前期事故年損失準備金髮展相比,較有利的前期事故年度損失準備金髮展,較小程度上反映了較低的費用比率和不包括巨災損失的整體當年損失率,較低的巨災損失和較高的淨保費收入的影響,所有這些都如上所述。
CapSpecialty。與2020年同期的承保虧損相比,2021年第三季度和前9個月的承保利潤主要反映了巨災損失、費用比率和不包括巨災損失的當年整體損失率的下降,但這部分被較高的不利事故年損失準備金開發所抵消,所有這些都如上所述。
再保險和保險部門的投資結果
下表顯示了我們再保險和保險部門的投資結果:
|
|
截至三個月 |
|
|
百分比 |
|
|
截至9個月 |
|
|
百分比 |
|
||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
變化 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
淨投資收益 |
|
$ |
125.0 |
|
|
$ |
122.7 |
|
|
|
1.9 |
% |
|
$ |
384.7 |
|
|
$ |
347.8 |
|
|
|
10.6 |
% |
權益證券公允價值變動 |
|
|
(78.3 |
) |
|
|
103.4 |
|
|
|
(175.7 |
%) |
|
|
176.6 |
|
|
|
(176.0 |
) |
|
|
(200.3 |
%) |
已實現資本利得淨額 |
|
|
20.7 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
1,117.6 |
% |
|
|
44.0 |
|
|
|
36.8 |
|
|
|
19.6 |
% |
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
|
0.1 |
|
|
|
3.4 |
|
|
|
(97.1 |
%) |
|
|
2.2 |
|
|
|
(10.7 |
) |
|
|
(120.6 |
%) |
淨投資收益。與2020年同期相比,2021年第三季度和前9個月淨投資收入的增長主要反映了股息收入的增加,但利息收入的下降部分抵消了這一增長。股息收入的增加反映出對高收益股票的配置增加,前9個月,第二季度從一家共同基金獲得了一大筆特別股息。利息收入下降反映了低再投資收益率對債務證券的影響,以及低收益率對短期投資和浮息債務證券的影響。
2021年前九個月淨投資收入的增長也反映了合夥企業收入的增加。我們2021年前9個月的合夥收入反映了某些合夥企業的收益,但部分被其他具有巨災損失敞口的特定合夥企業的虧損所抵消。我們合夥企業2020年前9個月的收入反映了疫情對我們某些投資合夥企業持有的較低質量債務證券的影響。
55
股權證券公允價值變動。2021年第三季度股權證券公允價值的變化反映了我們股權證券投資組合價值的貶值,主要是因為我們持有的材料和工業部門。2021年前9個月股權證券公允價值的變化反映出我們股權證券投資組合的價值增值,主要來自我們在金融、醫療和科技行業的持股,但部分被材料行業的貶值所抵消。2020年前9個月股權證券公允價值的變化反映了我們股權證券投資組合價值的貶值,這主要是由於大流行以及相關的經濟和金融市場混亂的影響。2020年第三季度股權證券公允價值的變化反映出,隨着對疫情的擔憂有所緩解,股票市場和我們的股權證券投資組合出現了部分復甦。
淨已實現資本利得。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月實現的淨資本收益增加,主要是因為出售我們的債務證券實現了更高的收益。
可供出售證券信用損失撥備變動。2021年第三季度和前9個月AFS信貸損失撥備的變化主要反映了AFS證券的信貸損失減少,分別來自10萬美元和220萬美元的債券銷售。2020年前9個月AFS證券信貸損失撥備的變化反映了1070萬美元的債務證券未實現虧損,主要與能源部門和其他部門質量較低的公司債券有關,因為它們的公允價值相對於其攤銷成本大幅下降。這1070萬美元是扣除2020年第三季度AFS證券信貸損失340萬美元后的淨額,這主要是由於債券市場狀況改善和債券銷售。
有關截至2021年9月30日以及截至2021年9月30日的三個月和九個月的債務證券的信用損失、信用質量和未實現投資損失總額的更多詳細信息,請參閲本表格10-Q表第一部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註3。
56
Alleghany資本部門業績
阿萊格尼資本部門包括:(I)通過PCT、肯塔基拖拉機、W&W|AFCO Steel、Wilbert以及從2021年5月10日起在皮埃蒙特開展的工業業務;(Ii)通過IPS、Jazwares和Concord開展的非工業業務;(Iii)阿萊格尼資本層面的公司業務,包括酒店開發項目。
2021年5月10日,Alleghany Capital新成立的子公司皮埃蒙特(Piedmont)收購了威爾伯特公司(Wilbert,Inc.),業務名稱為威爾伯特塑料服務公司(Wilbert Plastic Services,簡稱WPS)。WPS是一家為一系列終端市場的原始設備製造商客户提供注塑成型和熱成型零件和多組件組件的供應商,總部設在北卡羅來納州貝爾蒙特。有關此次收購的更多信息,請參閲本表格10-Q第I部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註10(A)。
2020年4月1日,Alleghany Capital額外收購了它以前並不擁有的威爾伯特公司約55%的股份,使其在威爾伯特公司的股權達到約100%,截至那一天,威爾伯特公司的業績包括在我們的綜合業績中。在2020年4月1日之前,威爾伯特按照權益會計方法核算,並計入其他資產。
下表列出了Alleghany Capital部門在2021年和2020年第三季度和前九個月的業績:
|
|
截至2021年9月30日的三個月 |
|
|
截至2020年9月30日的三個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計 |
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計 |
|
||||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
產品和服務收入(1) |
|
$ |
427.2 |
|
|
$ |
559.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
986.4 |
|
|
$ |
324.2 |
|
|
$ |
389.6 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
713.8 |
|
淨投資收益 |
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
已實現資本利得淨額 |
|
|
(0.4 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(0.5 |
) |
|
|
0.3 |
|
|
|
(0.1 |
) |
|
|
13.7 |
|
|
|
13.9 |
|
總收入 |
|
$ |
426.8 |
|
|
$ |
559.2 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
986.0 |
|
|
$ |
324.5 |
|
|
$ |
389.5 |
|
|
$ |
13.7 |
|
|
$ |
727.7 |
|
其他運營費用(1) |
|
|
386.7 |
|
|
|
478.5 |
|
|
|
3.8 |
|
|
|
869.0 |
|
|
|
291.2 |
|
|
|
348.0 |
|
|
|
4.2 |
|
|
|
643.4 |
|
無形資產攤銷 |
|
|
4.7 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
4.0 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
11.0 |
|
利息支出 |
|
|
2.2 |
|
|
|
1.6 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
3.9 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
1.5 |
|
|
|
(0.2 |
) |
|
|
3.3 |
|
所得税前收益(虧損) |
|
$ |
33.2 |
|
|
$ |
72.1 |
|
|
$ |
(3.9 |
) |
|
$ |
101.4 |
|
|
$ |
27.3 |
|
|
$ |
33.0 |
|
|
$ |
9.7 |
|
|
$ |
70.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
所得税前收益(虧損) |
|
$ |
33.2 |
|
|
$ |
72.1 |
|
|
$ |
(3.9 |
) |
|
$ |
101.4 |
|
|
$ |
27.3 |
|
|
$ |
33.0 |
|
|
$ |
9.7 |
|
|
$ |
70.0 |
|
減去:已實現資本利得淨額 |
|
|
0.4 |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.5 |
|
|
|
(0.3 |
) |
|
|
0.1 |
|
|
|
(13.7 |
) |
|
|
(13.9 |
) |
新增:無形資產攤銷 |
|
|
4.7 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
11.7 |
|
|
|
4.0 |
|
|
|
7.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
11.0 |
|
調整後所得税前收益(虧損)(2) |
|
$ |
38.3 |
|
|
$ |
79.2 |
|
|
$ |
(3.9 |
) |
|
$ |
113.6 |
|
|
$ |
31.0 |
|
|
$ |
40.1 |
|
|
$ |
(4.0 |
) |
|
$ |
67.1 |
|
|
|
截至2021年9月30日的9個月 |
|
|
截至2020年9月30日的9個月 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計 |
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計 |
|
||||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
產品和服務收入(1) |
|
$ |
1,238.8 |
|
|
$ |
1,295.9 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
2,534.7 |
|
|
$ |
847.3 |
|
|
$ |
806.9 |
|
|
$ |
0.1 |
|
|
$ |
1,654.3 |
|
淨投資收益 |
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1.8 |
|
已實現資本利得淨額 |
|
|
(0.1 |
) |
|
|
0.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.7 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
(0.4 |
) |
|
|
30.1 |
|
|
|
35.3 |
|
總收入 |
|
$ |
1,238.7 |
|
|
$ |
1,296.8 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
2,535.5 |
|
|
$ |
854.7 |
|
|
$ |
806.5 |
|
|
$ |
30.2 |
|
|
$ |
1,691.4 |
|
其他運營費用(1) |
|
|
1,131.2 |
|
|
|
1,157.6 |
|
|
|
13.6 |
|
|
|
2,302.4 |
|
|
|
799.7 |
|
|
|
759.6 |
|
|
|
8.4 |
|
|
|
1,567.7 |
|
無形資產攤銷 |
|
|
13.2 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
34.7 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
20.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
32.3 |
|
利息支出 |
|
|
6.3 |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
0.2 |
|
|
|
11.3 |
|
|
|
6.5 |
|
|
|
5.6 |
|
|
|
(0.7 |
) |
|
|
11.4 |
|
所得税前收益(虧損) |
|
$ |
88.0 |
|
|
$ |
112.9 |
|
|
$ |
(13.8 |
) |
|
$ |
187.1 |
|
|
$ |
37.1 |
|
|
$ |
20.4 |
|
|
$ |
22.5 |
|
|
$ |
80.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
所得税前收益(虧損) |
|
$ |
88.0 |
|
|
$ |
112.9 |
|
|
$ |
(13.8 |
) |
|
$ |
187.1 |
|
|
$ |
37.1 |
|
|
$ |
20.4 |
|
|
$ |
22.5 |
|
|
$ |
80.0 |
|
減去:已實現資本利得淨額 |
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.8 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(0.7 |
) |
|
|
(5.6 |
) |
|
|
0.4 |
|
|
|
(30.1 |
) |
|
|
(35.3 |
) |
新增:無形資產攤銷 |
|
|
13.2 |
|
|
|
21.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
34.7 |
|
|
|
11.4 |
|
|
|
20.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
32.3 |
|
調整後所得税前收益(虧損)(2) |
|
$ |
101.3 |
|
|
$ |
133.6 |
|
|
$ |
(13.8 |
) |
|
$ |
221.1 |
|
|
$ |
42.9 |
|
|
$ |
41.7 |
|
|
$ |
(7.6 |
) |
|
$ |
77.0 |
|
57
Alleghany Capital在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的股本變化如下表所示:
|
|
截至9月30日的三個月, |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計 |
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計 |
|
||||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
期初權益 |
|
$ |
691.5 |
|
|
$ |
475.6 |
|
|
$ |
(31.3 |
) |
|
$ |
1,135.8 |
|
|
$ |
607.0 |
|
|
$ |
460.4 |
|
|
$ |
(54.2 |
) |
|
$ |
1,013.2 |
|
所得税前收益(虧損) |
|
|
33.2 |
|
|
|
72.1 |
|
|
|
(3.9 |
) |
|
|
101.4 |
|
|
|
27.3 |
|
|
|
33.0 |
|
|
|
9.7 |
|
|
|
70.0 |
|
所得税(1) |
|
|
(1.9 |
) |
|
|
(1.7 |
) |
|
|
(12.1 |
) |
|
|
(15.7 |
) |
|
|
(3.8 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(8.9 |
) |
|
|
(12.7 |
) |
可歸因於非控股權益的淨收益(2) |
|
|
(5.3 |
) |
|
|
(26.2 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(31.5 |
) |
|
|
(2.6 |
) |
|
|
(8.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(11.1 |
) |
出資額(資本回報)和其他 |
|
|
(22.6 |
) |
|
|
(16.0 |
) |
|
|
36.5 |
|
|
|
(2.1 |
) |
|
|
(12.7 |
) |
|
|
(3.4 |
) |
|
|
16.6 |
|
|
|
0.5 |
|
期末權益 |
|
$ |
694.9 |
|
|
$ |
503.8 |
|
|
$ |
(10.8 |
) |
|
$ |
1,187.9 |
|
|
$ |
615.2 |
|
|
$ |
481.5 |
|
|
$ |
(36.8 |
) |
|
$ |
1,059.9 |
|
|
|
截至9月30日的9個月, |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||||||||||||||||||||||||
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計(1) |
|
|
工業 |
|
|
非- |
|
|
美國石油公司(Corp.&Corp.) |
|
|
總計(1) |
|
||||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||
期初權益 |
|
$ |
629.5 |
|
|
$ |
482.7 |
|
|
$ |
(3.1 |
) |
|
$ |
1,109.1 |
|
|
$ |
523.3 |
|
|
$ |
410.6 |
|
|
$ |
(33.0 |
) |
|
$ |
900.9 |
|
所得税前收益(虧損) |
|
|
88.0 |
|
|
|
112.9 |
|
|
|
(13.8 |
) |
|
|
187.1 |
|
|
|
37.1 |
|
|
|
20.4 |
|
|
|
22.5 |
|
|
|
80.0 |
|
所得税(1) |
|
|
(4.7 |
) |
|
|
(3.7 |
) |
|
|
(24.5 |
) |
|
|
(32.9 |
) |
|
|
(4.4 |
) |
|
|
(0.1 |
) |
|
|
(7.4 |
) |
|
|
(11.9 |
) |
可歸因於非控股權益的淨收益(2) |
|
|
(13.9 |
) |
|
|
(41.5 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(55.4 |
) |
|
|
(3.6 |
) |
|
|
(6.3 |
) |
|
|
— |
|
|
|
(9.9 |
) |
出資額(資本回報)和其他(3) |
|
|
(4.0 |
) |
|
|
(46.6 |
) |
|
|
30.6 |
|
|
|
(20.0 |
) |
|
|
62.8 |
|
|
|
56.9 |
|
|
|
(18.9 |
) |
|
|
100.8 |
|
期末權益 |
|
$ |
694.9 |
|
|
$ |
503.8 |
|
|
$ |
(10.8 |
) |
|
$ |
1,187.9 |
|
|
$ |
615.2 |
|
|
$ |
481.5 |
|
|
$ |
(36.8 |
) |
|
$ |
1,059.9 |
|
產品和服務收入。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月產品和服務收入的增長反映了非工業和工業子公司收入的增加。
非工業產品和服務收入的增長主要反映了Jazwares由於其許可證和品牌組合(包括2020年4月1日收購Kelly Toy Holding,LLC或“Kelly Toy”)的客户需求強勁而導致的銷售額增加。在較小程度上,非工業收入的增長也反映了IPS和Concord的收入增加。IPS更高的收入反映了2021年第三季度和前九個月實現了更高的積壓和更高的員工利用率,以及2020年第三季度和前九個月採取的與流行病相關的項目延遲和安全措施。協和公司收入的增加反映出與大流行相關的收入和利潤率受到的影響大大減少。
工業產品和服務收入的增加主要反映了W&W|AFCO Steel公司收入的增加,其次是皮埃蒙特公司在2021年5月10日收購WPS公司的影響。2021年前9個月工業產品和服務收入的增長還包括威爾伯特公司2020年4月1日納入我們綜合業績的影響。W&W|AFCO Steel的收入較高,反映了工時增加帶來的強大積壓,某些大型建築項目收入確認的時機,以及與流行病相關的現場關閉和安全措施的影響減少。
淨投資收益。2020年前9個月的淨投資收入反映了威爾伯特的權益法收入,這一收入在威爾伯特2020年4月1日納入我們的合併業績後停止。
淨已實現資本利得。2021年第三季度和前九個月的淨已實現資本收益主要反映了某些外幣匯率影響和設備銷售帶來的適度收益。2020年第三季度和前9個月的淨已實現資本收益包括Alleghany Capital與2018年收購Concord相關的部分和解和重新計量某些未償還或有對價負債的公允價值帶來的1380萬美元收益。2020年前9個月的淨已實現資本收益還包括:(I)2020年4月1日,Alleghany Capital收購了它以前沒有擁有的另外約55%的Wilbert股份,並將其先前存在的約45%的股權重新計量為其估計公允價值,從而獲得了1630萬美元的收益;(Ii)2019年6月收購了一家高性能固體硬質合金立銑機供應商,減少了PCT層面的某些或有對價負債,獲得了500萬美元的收益。
其他營業費用。2021年第三季度和2021年前9個月的其他業務費用比2020年同期有所增加,主要反映了上文討論的與非工業和工業業務收入增加有關的成本增加,其次是Jazwares供應鏈成本增加,但因與流行病有關的安全措施費用下降而部分抵消。此外,2021年前9個月其他運營費用的增加反映了Alleghany Capital公司運營的長期激勵性薪酬應計項目的增加。
58
無形資產攤銷。2021年第三季度攤銷費用比2020年第三季度有所增加,這主要是因為皮埃蒙特公司於2021年5月10日收購了WPS公司。2021年前9個月的攤銷費用比2020年前9個月有所增加,這也反映了Jazwares於2020年4月1日收購Kelly Toy,以及Wilbert於2020年4月1日將其計入我們的綜合業績。
所得税前收益(虧損)。與2020年同期相比,2021年第三季度和前9個月所得税前收益的增長主要反映了非工業和工業收益的增加,但如上所述,部分被較低的已實現資本收益所抵消。2021年第三季度和前九個月非工業所得税前收益的增長主要反映了Jazwares銷售額和利潤率的增長,在較小程度上反映了IPS和Concord收入和利潤率的增長,所有這些都如上所述。如上文所述,2021年第三季度和前九個月工業所得税前收益的增加主要反映了W&W|AFCO Steel收入和利潤率的增加。在較小程度上,2021年前9個月較高的所得税前收益也反映了威爾伯特2020年4月1日納入我們綜合業績的影響,如上所述。
企業活動結果
公司活動的主要組成部分是Alleghany Properties,在Alleghany母公司的活動,以及在2020年12月31日出售之前的SORC。下表顯示了公司活動的結果:
|
|
截至三個月 |
|
|
截至9個月 |
|
||||||||||
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||
淨保費收入 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
淨投資收益 |
|
|
7.9 |
|
|
|
6.6 |
|
|
|
28.6 |
|
|
|
10.3 |
|
權益證券公允價值變動 |
|
|
(57.8 |
) |
|
|
(10.6 |
) |
|
|
4.0 |
|
|
|
(12.0 |
) |
已實現資本利得淨額 |
|
|
(0.1 |
) |
|
|
1.1 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
(80.4 |
) |
可供出售證券的信貸損失撥備變動 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
(0.2 |
) |
產品和服務收入 |
|
|
9.8 |
|
|
|
1.1 |
|
|
|
10.0 |
|
|
|
5.7 |
|
總收入 |
|
|
(40.2 |
) |
|
|
(1.8 |
) |
|
|
44.0 |
|
|
|
(76.6 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
淨虧損和虧損調整費用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
佣金、經紀及其他承銷費用 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
其他運營費用 |
|
|
1.2 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
1.7 |
|
|
|
12.2 |
|
企業管理 |
|
|
6.3 |
|
|
|
12.1 |
|
|
|
36.4 |
|
|
|
18.0 |
|
無形資產攤銷 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
利息支出 |
|
|
15.1 |
|
|
|
13.2 |
|
|
|
41.9 |
|
|
|
32.2 |
|
所得税前(虧損) |
|
$ |
(62.8 |
) |
|
$ |
(29.7 |
) |
|
$ |
(36.0 |
) |
|
$ |
(139.0 |
) |
淨投資收益。2021年第三季度和前9個月的淨投資收入比2020年同期有所增加,主要反映出某家擁有加密貨幣敞口的合作伙伴關係的升值。此外,2021年第三季度和前九個月的股息收入高於2020年同期,反映出對高收益股票的配置增加。
股權證券公允價值變動。2021年第三季度股權證券公允價值的變化反映了我們在Alleghany母公司層面的股權證券價值的貶值,主要來自我們在材料行業的持股。2021年前9個月股權證券公允價值的變化反映了我們在Alleghany母公司層面的股權證券價值的升值,主要來自我們在金融、醫療和科技行業的持股,但部分被材料行業的貶值所抵消。2020年第三季度股權證券公允價值的變化反映了Alleghany母公司層面股權證券價值的貶值,主要是在材料行業。正如上文所討論的,2020年前9個月股權證券公允價值的變化也反映了主要由於大流行病的影響,阿勒格尼母公司一級股權證券價值的大幅貶值。
淨已實現資本利得。2021年第三季度和前九個月適度的已實現淨資本損益反映了債務證券的出售。2020年第三季度的淨已實現資本收益主要反映了出售債務證券的收益,部分被SORC油田資產減記的160萬美元所抵消。2020年前9個月的已實現淨資本虧損主要反映了SORC油田資產減記的7600萬美元。SORC的油田資產為待售資產,因此減記為估計公允價值,這反映了油價的大幅下跌,減去了出售成本。在2020年第三季度,SORC的某些油田資產以接近其摺合賬面價值的價格出售。2020年前9個月的淨已實現資本虧損還包括截至2020年1月15日提前贖回某些優先票據造成的710萬美元已實現虧損。有關提前贖回的更多信息,請參閲本表格10-Q第I部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註11(A)。
產品和服務收入以及其他運營費用。與2020年同期相比,2021年第三季度和前九個月產品和服務收入的增長主要反映了Alleghany Properties的房地產銷售
59
2021年第三季度約為980萬美元,部分被截至2020年12月31日出售SORC產生的能源銷售不足所抵消。
2021年第三季度和前9個月的其他運營費用與2020年同期相比有所下降,主要反映了截至2020年12月31日沒有出售SORC產生的運營成本。
公司管理學。與2020年第三季度相比,2021年第三季度公司管理費用的下降反映了Alleghany母公司長期激勵性薪酬應計項目的減少,這主要是由於Alleghany股價貶值的影響,而不是2020年第三季度的升值。2021年前9個月的公司管理費用比2020年前9個月有所增加,反映出Alleghany母公司的長期激勵性薪酬應計項目主要來自Alleghany股價的升值,而Alleghany股價在2020年前9個月因流行病而大幅貶值。
利息支出。2021年第三季度和前9個月的利息支出比2020年同期有所增加,主要反映了2051年優先債券的發行。2021年前9個月比2020年前9個月有所增加,也受到了2020年5月18日發行某些Alleghany優先票據的影響。 有關詳細信息,請參閲2020年10-K報表第二部分第8項“財務報表和補充數據”中合併財務報表附註8(A)。
所得税前收益(虧損)。2021年第三季度所得税前虧損比2020年第三季度有所增加,主要反映了2021年第三季度Alleghany母公司一級股權證券價值折舊的增加,這部分被更高的產品和服務收入以及更低的公司管理費用所抵消,所有這些都如上所述。
2021年前9個月所得税前虧損較2020年前9個月的減少主要反映了 減值費用來自SORC油田資產在2020年前九個月的減值,如上所述。
儲備審查流程
我們的再保險和保險子公司至少每季度分析前幾年建立的未償損失和LAE的負債,並在必要時調整預期最終成本,以反映損失經驗和新信息的有利或不利發展,包括對於某些災難事件,修訂後的行業對災難規模的估計。對以前記錄的未償損失和LAE負債的調整,無論有利還是不利,都反映在我們進行這些調整的期間的財務業績中,被稱為以前事故年損失準備金的發展。下表按業務類別按毛利和淨額列出了與我們的再保險和保險部門的損失和LAE相關的準備金。這些準備金金額是對最終損失(包括已發生但未報告的損失)和LAE估計數的累積。
|
|
截至2021年9月30日 |
|
|
截至2020年12月31日 |
|
||||||||||||||||||
|
|
毛損 |
|
|
再保險 |
|
|
淨虧損 |
|
|
毛損 |
|
|
再保險 |
|
|
淨虧損 |
|
||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||
再保險分部 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
屬性 |
|
$ |
2,796.0 |
|
|
$ |
(737.6 |
) |
|
$ |
2,058.4 |
|
|
$ |
2,086.0 |
|
|
$ |
(480.0 |
) |
|
$ |
1,606.0 |
|
急症和專科(1) |
|
|
8,062.5 |
|
|
|
(387.0 |
) |
|
|
7,675.5 |
|
|
|
7,728.0 |
|
|
|
(350.7 |
) |
|
|
7,377.3 |
|
|
|
|
10,858.5 |
|
|
|
(1,124.6 |
) |
|
|
9,733.9 |
|
|
|
9,814.0 |
|
|
|
(830.7 |
) |
|
|
8,983.3 |
|
保險部門 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
屬性 |
|
|
605.9 |
|
|
|
(207.0 |
) |
|
|
398.9 |
|
|
|
585.6 |
|
|
|
(222.1 |
) |
|
|
363.5 |
|
傷亡者(2) |
|
|
2,778.1 |
|
|
|
(716.9 |
) |
|
|
2,061.2 |
|
|
|
2,441.4 |
|
|
|
(640.1 |
) |
|
|
1,801.3 |
|
工傷賠償 |
|
|
1.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
2.3 |
|
所有其他(3) |
|
|
185.3 |
|
|
|
(82.4 |
) |
|
|
102.9 |
|
|
|
197.6 |
|
|
|
(81.1 |
) |
|
|
116.5 |
|
|
|
|
3,571.2 |
|
|
|
(1,006.3 |
) |
|
|
2,564.9 |
|
|
|
3,226.9 |
|
|
|
(943.3 |
) |
|
|
2,283.6 |
|
淘汰 |
|
|
(74.8 |
) |
|
|
74.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
(70.3 |
) |
|
|
70.3 |
|
|
|
— |
|
總計 |
|
$ |
14,354.9 |
|
|
$ |
(2,056.1 |
) |
|
$ |
12,298.8 |
|
|
$ |
12,970.6 |
|
|
$ |
(1,703.7 |
) |
|
$ |
11,266.9 |
|
60
2021年9月30日至2020年12月31日期間總虧損和淨虧損以及LAE準備金的變化。截至2021年9月30日的總虧損和淨虧損以及LAE準備金比2020年12月31日有所增加,主要反映了2021年前9個月賺取的淨保費和發生的巨災損失不斷增長的影響,但部分被主要在2017年至2020年發生的巨災損失的支付以及之前有利的事故年損失準備金髮展所抵消,所有這些都如上所述。
可收回的再保險項目
我們的再保險和保險子公司對其承保的部分風險進行再保險,以減少個人或總體損失敞口的影響,管理能力,保護資本資源,減少特定業務領域的波動性,提高風險調整後的投資組合回報,並使它們能夠在不需要額外資本的情況下增加毛保費承保和風險能力。我們的再保險和保險子公司通常從評級較高的第三方再保險公司或在抵押的基礎上購買再保險和退保保險。如果假定的再保險人不能或不願意履行適用的再保險協議下承擔的義務,我們的再保險和保險子公司仍將對該等再保險人未支付的再保險部分承擔責任。因此,持有基金、信託協議和信用證是為了抵押我們的再保險和保險子公司的部分再保險可收回款項,我們的再保險和保險子公司通過多個再保險計劃對它們承保或承擔的部分風險進行再保險。
截至2021年9月30日,我們的再保險和保險子公司的再保險可收回總額為21.876億美元,其中包括20.561億美元的轉讓未償損失和LAE,以及1.344億美元的已支付損失可收回金額,減去290萬美元的信貸損失準備金。有關(I)我們的再保險及保險附屬公司購買的再保險;(Ii)信貸損失撥備;(Iii)我們的再保險可收回款項的集中程度;及(Iv)我們的再保險人的評級概況的額外資料,請參閲本表格10-Q第I部分第1項“財務報表”內未經審核的綜合財務報表附註4。
關鍵會計估計
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層對直接影響我們報告的財務狀況和經營業績的未來事件作出估計和假設。更具體地説,這些估計和假設影響截至財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露,以及報告期內報告的收入和費用。我們依賴歷史經驗和我們認為在當時情況下合理的各種其他假設,對資產和負債的賬面價值以及報告的收入和支出做出判斷,而這些資產和負債的賬面價值和報告的收入和支出從其他來源看起來並不容易顯現。實際結果可能與報告的結果大不相同,以至於估計和假設被證明是不準確的。
我們認為,我們最關鍵的會計估計是關於未償損失和LAE準備金的負債、某些金融資產的公允價值計量、可供出售證券、商譽和其他無形資產的信貸損失撥備的變化以及再保險保費收入,因為它們需要管理層在定量和定性的基礎上進行最重要的判斷。會計估計的結果要求使用關於某些在估計時高度不確定的事項的假設。如果實際經驗與使用的假設不同,我們的財務狀況、經營結果和現金流將受到影響,可能會受到重大影響。
有關我們的關鍵會計估計的更完整的描述,請參閲2020 Form 10-K的第二部分,第7項,“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵會計估計”。
財務狀況
Alleghany母公司級別
將軍。一般而言,我們的政策是在不受限制的控股公司保持相對流動的財務狀況。這一政策使我們能夠通過子公司的內部增長以及收購運營公司或對運營公司進行大量投資來擴大我們的業務。截至2021年9月30日,我們持有的有價證券和現金總額為16.821億美元,而截至2020年12月31日,我們持有的有價證券和現金總額為11.237億美元。2021年前9個月有價證券和現金的增加主要反映了發行2021年高級票據、TransRe和RSUI收到股息以及控股公司層面股權證券組合價值增值的淨收益,但被向Alleghany Capital提供資金收購WPS(如上所述)、回購我們普通股股票(如下所述)以及在Alleghany母公司層面對某些合作伙伴關係的額外投資部分抵消。
這16.821億美元包括Alleghany母公司的12.822億美元,AIHL的3.177億美元和TransRe控股公司的8220萬美元。我們還在我們的不受限制的控股公司持有某些非市場投資。我們相信,我們有並將擁有足夠的內部資金、現金資源和未使用的信貸安排,以滿足目前可預見的業務需求,截至2021年9月30日,我們沒有對資本支出的實質性承諾。
截至2021年9月30日,Alleghany股東的股東權益約為89億美元,而截至2020年12月31日的股東權益約為88億美元。2021年前9個月股東權益的增加主要反映瞭如上所述的淨收益,部分被我們債務證券組合價值的貶值所抵消。
61
以及回購我們的普通股,所有這些都將在下文討論。截至2021年9月30日,我們有13,749,136股普通股流通股,而截至2020年12月31日,我們的普通股流通股為14,041,180股。
債務。2021年8月13日,我們完成了本金總額為5.0億美元的公開發售,2051年8月15日到期的3.250%2051年優先債券將於2051年8月15日到期。2051年優先債券是Alleghany的無擔保和無從屬一般義務。2051年優先債券的利息每半年派息一次,由2022年2月15日開始,每年2月15日及8月15日派息一次。2051年高級債券的條款允許在到期前贖回。發行2051年高級債券的契約包含一些契約,這些契約對我們在AIHL、TransRe或RSUI的股本上設立留置權的能力施加了條件。2051年優先債券的發行價格約為面值的98.6%,扣除承銷折扣、佣金和其他費用後的收益為4.875億美元,實際收益率約為3.32%。大約570萬美元的承銷折扣、佣金和其他費用被記錄為遞延費用,這些費用將在2051年優先債券的有效期內攤銷。我們打算將此次發行的淨收益用於一般企業用途,其中可能包括2022年到期的4.95%優先票據的到期償還。有關2022年到期的4.95%優先票據的更多信息,請參閲2020年Form 10-K第II部分第8項“財務報表和補充數據”中綜合財務報表附註8。
2020年5月18日,我們完成了2030年5月15日到期的3.625%優先債券本金總額為5.0億美元的公開發行。2014年9月9日,我們完成了2044年9月15日到期的4.90%優先債券本金總額為3.00億美元的公開發行。2012年6月26日,我們完成了2022年6月27日到期的4.95%優先債券的本金總額為4.0億美元的公開發行。2010年9月20日,我們完成了本金總額為3.00億美元的5.625%優先債券的公開發行,這些優先債券將於2020年9月15日到期,並於2020年1月15日贖回了這些優先債券。有關優先票據和提前贖回債務的更多信息,請參閲2020年10-K表格第二部分第8項“財務報表和補充數據”中綜合財務報表附註8(A)。
信貸協議。2017年7月31日,我們與某些貸款方簽訂了一項為期五年的信貸協議,或稱“信貸協議”,其中規定了本金總額高達3.00億美元的無擔保循環信貸安排。除非提前終止,否則這項信貸安排將於2022年7月31日到期。信貸協議下的借款將用於營運資金和一般公司目的,包括允許的收購和回購普通股。信貸協議下的借款採用浮動利率,部分基於我們的信用評級,以及其他因素。信貸協議包含通常適用於這類性質的銀行貸款安排的陳述、擔保和契諾。
從最初到2021年9月30日,沒有任何信貸協議下的借款。
普通股回購。2018年6月,我們的董事會批准在管理層認為合適的時間和價格回購我們普通股的股票,總金額最高可達4.0億美元。2019年9月,我們的董事會在2018年授權的計劃完成後,授權在管理層認為合適的時間和價格回購我們普通股的額外股份,總額最高可達5.0億美元。截至2021年9月30日,我們在股票回購授權下總共剩餘2.42億美元。
下表列出了我們在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內回購的普通股股票:
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|
截至三個月 |
|
|
截至9個月 |
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||||||||||
|
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2021 |
|
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2020 |
|
||||
回購股份 |
|
|
139,670 |
|
|
|
131,414 |
|
|
|
295,411 |
|
|
|
193,954 |
|
回購股份的成本(百萬) |
|
$ |
91.3 |
|
|
$ |
70.0 |
|
|
$ |
190.4 |
|
|
$ |
114.3 |
|
回購的每股平均價格 |
|
$ |
653.85 |
|
|
$ |
532.59 |
|
|
$ |
644.66 |
|
|
$ |
589.10 |
|
62
特別股息。2020年2月,我們的董事會宣佈向2020年3月5日登記在冊的股東派發每股15.00美元的特別股息。2020年3月16日,我們向股東支付了總計2.15億美元的股息。
對某些可變利益實體的投資。2012年12月,TransRe獲得了Pillar Capital Holdings,Limited或“Pillar Holdings”的所有權權益,這是一家總部位於百慕大的保險資產管理公司,專注於抵押再保險和巨災保險相關證券。此外,TransRe和AIHL(程度較小)投資了由Pillar Holdings管理的有限合夥基金,即“基金”。我們的結論是,Pillar Holdings和基金,或統稱為“Pillar Investments”,都代表可變利益實體,我們不是主要受益者,因為我們沒有能力指導對每個實體的經濟表現影響最大的活動。因此,支柱投資並未合併,並按權益會計方法入賬。有關截至2021年9月30日的支柱投資的更多信息,請參閲本表格10-Q第一部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註3(H)。
有關某些可變利益實體的進一步信息,請參閲本表格10-Q第一部分第1項“財務報表”中未經審計的合併財務報表附註9(D)。
對商業按揭貸款的投資。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們商業抵押貸款組合的賬面價值分別為5.434億美元和6.702億美元,代表貸款的未償還本金餘額,減去信貸損失撥備。有關截至2021年9月30日我們的商業抵押貸款組合評級的更多詳細信息,請參閲本表格10-Q的第一部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註3(I)。
附屬公司
財務實力也是我們子公司的高度優先事項,它們的資產支撐着它們對客户和供應商的財務承諾。我們相信,我們的子公司擁有並將擁有充足的內部資金、現金資源和未使用的信貸安排,以滿足目前可預見的業務需求。截至2021年9月30日,我們的子公司沒有資本支出的實質性承諾。
我們再保險和保險子公司的債務和現金流出包括理賠、佣金費用、行政費用、購買投資和利息,以及支付2039年11月30日到期的TransRe 8.00%優先票據的本金。除了收取保費外,現金流入還來自利息和股息收入、投資到期和銷售以及再保險回收。由於保費的現金流入是在理賠所需的現金流出之前收到的,我們的再保險和保險運營部門積累了資金,在需要流動資金之前進行投資。由於再保險或保險公司的現金需求可能會因理賠過程的不確定性而無法預測,我們再保險和保險子公司的投資組合主要包括債務證券和短期投資,以確保資金可用並保持足夠的流動性證券。
Alleghany Capital包括與其運營子公司相關的債務,截至2021年9月30日,債務總額為4.856億美元,通常用於支持營運資金需求和幫助為收購融資。這4.856億美元包括:
所有這些債務都不是由Alleghany或Alleghany Capital擔保的。2019年12月,協和公司的第三方浮動利率定期貸款得到償還,並由Alleghany母公司提供資金的約3300萬美元的公司間浮動利率債務取代。公司間債務和相關利息支出在Alleghany合併水平上被取消。
酒店發展承諾。從2020年開始,Alleghany Capital在某些酒店開發項目上投資了70萬美元。這些項目是通過某些有限責任實體進行的,這些實體是可變利益實體,我們不是這些實體的成員。
63
主要受益人。截至2021年9月30日,我們為這些實體向某些第三方貸款人提供了高達530萬美元的債務擔保,我們從中收取費用。
聯合投資控股公司
投資策略與控股。我們的投資策略尋求避免資本的永久性損失,並保持適當的流動性水平,同時最大化長期風險調整後的税後回報。我們的投資決策主要依據預期負債支出的性質和時間、管理層對現金流的預測以及意外現金需求的可能性(例如,為滿足因巨災損失而提出的索賠)。我們的綜合投資組合主要由在國家證券交易所上市的高評級和流動性的債務和股權證券組成。債務證券投資組合的整體信用質量是使用三家聲譽良好的大型評級機構中最低的評級來衡量的。在這方面,截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們的債務證券組合的整體加權平均信用質量評級為AA-。儘管Alleghany的部分債務證券由第三方金融擔保保險公司承保,這些公司主要由市政債券組成,但截至2021年9月30日,此類保險對債務證券信用質量評級的影響並不大。有關截至2021年9月30日我們的債務證券組合評級的更多詳細信息,請參閲本表格10-Q的第一部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註3(F)。
我們的債務證券組合旨在使管理層能夠對利率變化、提前還款、税收和信貸考慮因素或其他因素創造的投資機會做出反應,或應對可能導致所需債務證券期限與負債期限不匹配的情況,因此被歸類為可供出售。
有效存續期衡量的是投資組合對利率變化的公允價值敏感度。到期時間越短,通常與持續期越短,對市場收益率變化的敏感度越低。因此,在其他條件相同的情況下,持續時間通常會隨着時間的推移而下降。此外,投資組合的存續期也會受到投資組合構成的調整以及市場收益率水平變化的影響。隨着收益率的上升(下降),持續期通常會減少(增加)。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們的債務證券組合的有效存續期分別約為4.4年和4.3年。根據我們的判斷,如果我們認為,較長期(例如,五年以上)債券的收益率能夠為它們增加的風險提供足夠的補償,我們可以通過增加我們的債務證券投資組合的比例來增加我們的有效期限。我們不認為這一戰略會降低我們支付正在進行的索賠或應對重大災難損失的能力。有關我們的合併債務證券組合的合同到期日的詳細信息,請參閲本表格10-Q的第一部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註3(B)。
如果支付損失超過我們的再保險和保險子公司從當前現金餘額、當前運營現金流、股息和利息收入以及證券到期日為這些支付損失提供資金的能力,我們將需要清算我們的投資組合的一部分,向我們的再保險和保險子公司出資,和/或安排融資。流動性緊張的原因可能是:(I)在相對較短的時間內發生了幾起重大災難事件;(Ii)向低迷的市場出售投資,為這些已支付損失提供資金;(Iii)這些已支付損失的再保險可收回款項無法收回;(Iv)支持再保險可收回款項的抵押品價值大幅下降;或(V)我們的淨保費收入大幅減少。
我們可能會不時地對上市公司的普通股進行重大投資,但須受適用法規的限制。
在綜合基礎上,截至2021年9月30日,我們的投資資產從截至2020年12月31日的約202億美元增加到約215億美元,主要反映了我們發行2051年優先票據的淨收益、如上所述我們的股權證券組合價值的增值以及經營活動的現金流,但被我們債務證券組合價值的貶值、我們普通股的回購以及為收購WPS提供資金的Alleghany Capital的貢獻(如上所述)部分抵消了這一影響。我們債務證券組合價值的貶值反映了2021年前九個月無風險利率的上升。
64
公允價值。公允價值被定義為在計量日出售資產時收到的價格,或在有意願、知情的市場參與者之間進行有序交易時為轉移負債而支付的價格。公允價值計量不根據交易成本進行調整。此外,管理層在確定金融工具的公允價值時採用了三級投入層次結構,強調使用可觀測投入,而不是使用不可觀測投入,要求可觀測投入在可用時使用。可觀察到的投入是基於從獨立於報告實體的來源獲得的市場數據的市場參與者假設。不可觀察的輸入是報告實體自己基於在這種情況下可獲得的最佳信息對市場參與者假設的假設。在評估使用可觀察資料來釐定公允價值是否恰當時,我們會根據所有有關事實和情況,考慮某一證券的市場是“活躍”還是“不活躍”。如果最近的交易量相對較少,或者市場成交量大幅下降,則市場可能被認為是不活躍的。此外,我們還考慮可觀察到的交易是否“有序”。如果有證據表明有強制清算或其他困境情況,我們不認為交易是有秩序的;因此,我們很少或根本沒有將該交易作為公允價值的指標給予權重。有關公允價值會計政策的更多信息,請參閲2020年10-K報表第二部分第8項“財務報表和補充數據”中合併財務報表附註1。
下表列出了截至2021年9月30日和2020年12月31日我們的綜合金融工具的賬面價值和估計公允價值:
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2021年9月30日 |
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|
2020年12月31日 |
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||||||||||
|
|
賬面價值 |
|
|
公允價值 |
|
|
賬面價值 |
|
|
公允價值 |
|
||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||
資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
投資(不包括權益法投資和貸款)(1) |
|
$ |
20,417.0 |
|
|
$ |
20,417.0 |
|
|
$ |
19,051.9 |
|
|
$ |
19,051.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
優先票據和其他債務(2) |
|
$ |
2,552.2 |
|
|
$ |
2,850.4 |
|
|
$ |
2,135.9 |
|
|
$ |
2,468.7 |
|
有關我們以公允價值計量的金融工具以及截至2021年9月30日和2020年12月31日使用的投入的公允價值等級的更多信息,請參閲本表格10-Q第一部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註2。
市政債券。下表提供了我們的市政債券截至2021年9月30日的公允價值,按州和收入來源分類。特別收入債券是指只能從相關項目的現金流中支付本息的債務證券。由於收入債券的發行人沒有能力從税收中提取資金或徵税來為義務提供資金,因此收入債券的違約風險可能比一般義務債券更大。
|
|
特別收入 |
|
|
|
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狀態 |
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教育 |
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醫院 |
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住房 |
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租賃 |
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特價 |
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中轉 |
|
|
公用事業 |
|
|
所有其他 |
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|
總計 |
|
|
總計 |
|
|
總計 |
|
|||||||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
紐約 |
|
$ |
0.8 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
2.6 |
|
|
$ |
8.7 |
|
|
$ |
122.5 |
|
|
$ |
64.2 |
|
|
$ |
48.6 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
247.4 |
|
|
$ |
11.8 |
|
|
$ |
259.2 |
|
德克薩斯州 |
|
|
13.2 |
|
|
|
— |
|
|
|
0.1 |
|
|
|
11.3 |
|
|
|
3.2 |
|
|
|
23.8 |
|
|
|
86.8 |
|
|
|
1.9 |
|
|
|
140.3 |
|
|
|
79.4 |
|
|
|
219.7 |
|
加利福尼亞 |
|
|
4.4 |
|
|
|
37.8 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
9.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
9.6 |
|
|
|
50.3 |
|
|
|
4.9 |
|
|
|
118.8 |
|
|
|
72.3 |
|
|
|
191.1 |
|
馬薩諸塞州 |
|
|
16.1 |
|
|
|
5.7 |
|
|
|
11.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
42.4 |
|
|
|
1.3 |
|
|
|
20.7 |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
98.1 |
|
|
|
64.1 |
|
|
|
162.2 |
|
賓夕法尼亞州 |
|
|
6.3 |
|
|
|
0.9 |
|
|
|
11.5 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
35.2 |
|
|
|
8.3 |
|
|
|
31.5 |
|
|
|
93.7 |
|
|
|
39.4 |
|
|
|
133.1 |
|
俄亥俄州 |
|
|
34.7 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
2.9 |
|
|
|
1.2 |
|
|
|
2.2 |
|
|
|
8.8 |
|
|
|
20.3 |
|
|
|
9.2 |
|
|
|
80.5 |
|
|
|
30.4 |
|
|
|
110.9 |
|
華盛頓 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1.8 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
6.7 |
|
|
|
33.9 |
|
|
|
2.3 |
|
|
|
44.7 |
|
|
|
52.5 |
|
|
|
97.2 |
|
弗羅裏達 |
|
|
— |
|
|
|
0.3 |
|
|
|
2.6 |
|
|
|
— |
|
|
|
18.9 |
|
|
|
43.7 |
|
|
|
8.5 |
|
|
|
9.6 |
|
|
|
83.6 |
|
|
|
11.0 |
|
|
|
94.6 |
|
密西根 |
|
|
4.2 |
|
|
|
12.8 |
|
|
|
2.0 |
|
|
|
10.4 |
|
|
|
12.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4.8 |
|
|
|
46.9 |
|
|
|
18.3 |
|
|
|
65.2 |
|
科羅拉多州 |
|
|
14.9 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
11.0 |
|
|
|
— |
|
|
|
2.7 |
|
|
|
7.1 |
|
|
|
— |
|
|
|
35.7 |
|
|
|
28.4 |
|
|
|
64.1 |
|
所有其他州 |
|
|
76.7 |
|
|
|
56.6 |
|
|
|
35.0 |
|
|
|
75.0 |
|
|
|
92.1 |
|
|
|
67.2 |
|
|
|
167.5 |
|
|
|
88.0 |
|
|
|
658.1 |
|
|
|
198.1 |
|
|
|
856.2 |
|
總計 |
|
$ |
171.3 |
|
|
$ |
115.3 |
|
|
$ |
72.3 |
|
|
$ |
127.2 |
|
|
$ |
294.0 |
|
|
$ |
263.2 |
|
|
$ |
452.0 |
|
|
$ |
152.5 |
|
|
$ |
1,647.8 |
|
|
$ |
605.7 |
|
|
|
2,253.5 |
|
預付退款/託管到期資金總額 |
|
|
|
355.0 |
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
市政債券總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
$ |
2,608.5 |
|
65
最新會計準則
關於最近採用的會計準則的討論,請參閲本表格10-Q第I部分第1項“財務報表”中未經審計的綜合財務報表附註1(C)。
項目3.定量和質量關於市場風險的披露。
市場風險是指因市場價格和利率的不利變化而蒙受損失的風險。與我們的債務證券相關的主要市場風險是與利率不利變化相關的損失風險。我們以AFS的形式持有債務證券。這些證券的公允價值扣除税後的任何變化都將記錄為其他全面收益的一個組成部分。然而,如果公允價值相對於成本的下降被認為不是暫時的,虧損通常會記錄在我們的損益表上。我們還投資於受市場價值波動影響的股權證券。此外,我們的大部分資產(主要是投資)和負債(主要是虧損和LAE準備金以及未賺取的保費)都受到外幣匯率變化的影響。以外幣計價的資產和負債的賬面淨值變動一般記錄為其他全面收益的組成部分。
以下提供的敏感度分析僅對我們金融工具的市場風險提供了有限的時間點觀點。市場利率、股市價格和外幣匯率變化的實際影響可能與這些敏感性分析中顯示的有很大不同。敏感性分析進一步受到限制,因為它們沒有考慮我們可以對股票市場價格、市場利率或外匯匯率的實際和/或預期變化採取的任何行動。此外,這些敏感性分析沒有提供與流動性和投資信用等市場問題相關的風險權重。
利率風險
我們債務證券的主要市場風險是再融資時的利率風險。我們監測利率環境,評估再投資和再融資機會。我們一般不使用衍生品來管理市場和利率風險。下表提供了截至2021年9月30日我們的(I)合併債務證券和(Ii)優先票據和其他債務的敏感性分析,這些債券和其他債務對利率變化很敏感。敏感性分析被定義為對市場敏感工具的未來收益、公允價值或現金流在選定時間段內因一個或多個選定的假設利率變化而產生的潛在變化的計量。在下面的敏感性分析模型中,我們使用+/-300個基點的利率變化範圍來衡量分析中包括的金融工具的公允價值假設變化。公允價值的變化是通過根據調整後的收益率計算假設的2021年9月30日結束價格,以反映+/-300個基點的利率變化範圍,將這些假設結束價格與實際結束價格進行比較,並將差額乘以未償還的面值,來確定公允價值的變化。選定的利率假設變化並未反映潛在的最好或最壞情況。
|
|
-300 |
|
|
-200 |
|
|
-100 |
|
|
0 |
|
|
100 |
|
|
200 |
|
|
300 |
|
|||||||
|
|
(百萬美元) |
|
|||||||||||||||||||||||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||
公允價值債務證券 |
|
$ |
18,226.3 |
|
|
$ |
17,357.4 |
|
|
$ |
16,588.6 |
|
|
$ |
15,884.9 |
|
|
$ |
15,200.3 |
|
|
$ |
14,542.6 |
|
|
$ |
13,927.9 |
|
公允價值估計變動 |
|
|
2,341.4 |
|
|
|
1,472.5 |
|
|
|
703.7 |
|
|
|
— |
|
|
|
(684.6 |
) |
|
|
(1,342.3 |
) |
|
|
(1,957.0 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
|
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|
|
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|
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|||||||
負債: |
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|
|
|
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|
|
|
|
|
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|||||||
公允價值優先票據和其他債務 |
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$ |
3,841.5 |
|
|
$ |
3,445.2 |
|
|
$ |
3,119.7 |
|
|
$ |
2,850.4 |
|
|
$ |
2,625.3 |
|
|
$ |
2,435.9 |
|
|
$ |
2,275.4 |
|
公允價值估計變動 |
|
|
991.1 |
|
|
|
594.8 |
|
|
|
269.3 |
|
|
|
— |
|
|
|
(225.1 |
) |
|
|
(414.5 |
) |
|
|
(575.0 |
) |
股權風險
我們的股票會受到市場價值波動的影響。下表介紹了我們的股票市場價格風險,並反映了截至2021年9月30日市場價格的假設增減對我們綜合股票投資組合的估計公允價值的影響。選定的假設價格變化沒有反映潛在的最好或最壞情況。
截至2021年9月30日 |
||||||||||||
(百萬美元) |
||||||||||||
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|
假設 |
|
估計公允價值 |
|
|
假設百分比 |
||||
$ |
3,471.7 |
|
|
增長20% |
|
$ |
4,166.0 |
|
|
|
6.2% |
|
|
|
|
減少20% |
|
|
2,777.4 |
|
|
|
(6.2%) |
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66
除了債務和股權證券,我們還投資了幾個受市場價值波動影響的合夥企業。我們的合夥投資包括在其他投資資產中,並按公允價值或權益法核算,截至2021年9月30日賬面價值為3.789億美元。
外幣匯率風險
外幣匯率風險是指外幣匯率變動引起的潛在價值變化。我們在外國的再保險業務以當地貨幣持有部分或全部資本,並以當地貨幣和業務所在其他國家的貨幣開展業務。為了減輕這一風險,我們維持以某些外幣計價的投資,索賠將以這些外幣支付。截至2021年9月30日,這些海外業務最大的外幣淨負債敞口是人民幣、英鎊和日元,這些海外業務最大的外幣淨資產敞口是加元和澳元。下表顯示了我們的外幣匯率風險,並顯示了截至2021年9月30日外幣兑美元匯率假設上升或下降對我們的外幣計價資產扣除外幣負債後的估計賬面淨值的影響。所選的假設變化並不反映潛在的最好或最壞情況。
截至2021年9月30日 |
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(百萬美元) |
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估計數 |
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|
假設 |
|
估計公允價值 |
|
假設百分比 |
$(236.5) |
(1) |
|
增長20% |
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($283.8) |
|
(0.4%) |
|
|
|
減少20% |
|
(189.2) |
|
0.4% |
項目4.控制和程序。
披露控制和程序
我們在包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)在內的管理層(包括首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO))的監督下,根據1934年修訂後的《證券交易法》(Securities Exchange Act)或《交易法》(Exchange Act)頒佈的第13a-15(E)或15d-15(E)規則,對截至本10-Q表格所涵蓋期間結束時我們的披露控制和程序的設計和操作的有效性進行了評估,其中包括我們的首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)。基於這一評估,我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論,我們的披露控制和程序截至該日是有效的,以提供合理的保證,我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息是(I)按照美國證券交易委員會的規則和表格的規定進行記錄、處理、彙總和及時報告的,(Ii)積累並傳達給我們的管理層(包括首席執行官和首席財務官),以便及時做出有關所需披露的決定。我們的披露控制和程序旨在提供此類保證;然而,我們注意到,任何控制系統的設計在一定程度上是基於對未來事件可能性的某些假設,我們不能向您保證,任何設計都將在所有潛在的未來條件下成功實現其聲明的目標,無論多麼遙遠。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年9月30日的季度內,我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化,這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
67
第二部分:其他信息
項目1.法律規定法律程序。
我們的某些子公司是與其正常業務過程相關的未決訴訟和索賠的當事人。每家該等附屬公司均就該等訴訟及索償所招致的估計損失(包括法律費用)作出撥備。我們相信該等撥備是足夠的,並不相信任何未決的訴訟會對我們的綜合經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。見2020年10-K報表第二部分第8項“財務報表和補充數據”中合併財務報表附註12(A)。
第1A項。風險因素。
與2020年10-K表格第I部分第1A項“風險因素”中列出的風險因素相比,沒有實質性變化。有關我們認為與我們的業務相關的更重大風險和不確定因素的披露,請參閲該部分。
第二項股權證券的未登記銷售和所得資金的使用。
(C)發行人購買股票證券。
下表列出了截至2021年9月30日的季度我們的普通股回購:
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總數 |
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平均值 |
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總數 |
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近似值 |
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7月1日至7月31日 |
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26,136 |
|
|
$ |
663.46 |
|
|
|
26,136 |
|
|
$ |
316.0 |
|
8月1日至8月31日 |
|
|
38,092 |
|
|
|
682.32 |
|
|
|
38,092 |
|
|
|
290.0 |
|
九月一日至九月三十日 |
|
|
75,442 |
|
|
|
636.15 |
|
|
|
75,442 |
|
|
|
242.0 |
|
總計 |
|
|
139,670 |
|
|
|
653.85 |
|
|
|
139,670 |
|
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68
項目6.EXhibit。
展品 |
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描述 |
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4.1 |
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第五補充契約,日期為2021年8月13日,由Alleghany Corporation和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)作為受託人,由Alleghany Corporation和紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)作為受託人發行,包括2021年8月13日作為附件A提交的Alleghany公司當前8-K表格報告的附件4.1所附的高級説明的表格,以供參考。 |
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31.1 |
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根據交易法第13a-14(A)條或第15(D)-14(A)條對公司首席執行官的證明。 |
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31.2 |
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根據交易法第13a-14(A)條或第15(D)-14(A)條對公司首席財務官的證明。 |
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32.1 |
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根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條對首席執行官的認證。本展品不應被視為作為本表格10-Q的一部分被“存檔”。 |
|
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|
32.2 |
|
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條對首席財務官的證明。本展品不應被視為作為本表格10-Q的一部分被“存檔”。 |
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101 |
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採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式的交互式數據文件:(1)截至2021年9月30日和2020年12月31日的綜合資產負債表;(2)截至2021年9月30日和2020年9月30日的3個月和9個月的綜合收益和全面收益表;(3)截至2021年和2020年9月30日的3個月和9個月的股東權益變動表;(4)截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的綜合現金流量表 |
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104 |
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封面交互數據文件(格式為內聯XBRL,包含在附件101中)。 |
69
登錄解決方案
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
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阿勒格尼公司 |
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(註冊人) |
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日期:2021年11月4日 |
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由以下人員提供: |
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/s/Kerry J.Jacobs |
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克里·J·雅各布斯 |
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執行副總裁兼首席財務官 |
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|
|
|
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(首席財務官) |
70