NRG-20210930
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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒ 根據1934年證券交易法第13或15(D)節規定的季度報告
截至本季度末的季度：2021年9月30日
☐根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告
委託文件編號：001-15891
NRG能源公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州41-1724239
(州或其他司法管轄區
指公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
路易斯安那街910號休斯敦德克薩斯州77002
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(713) 537-3000
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的交易所名稱
普通股，面值0.01美元NRG紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
是 ☒       不是 ☐
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個互動數據文件。
是 ☒       不是 ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐  
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。
是 ☐       不是 ☒
截至2021年11月4日，有244,838,651已發行普通股，每股面值0.01美元。


1
                                            
目錄
索引
關於前瞻性信息的警告性聲明
3
術語表
5
第一部分-財務信息
8
項目1--簡明合併財務報表和附註
8
項目2-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
42
項目3--關於市場風險的定量和定性披露
80
項目4--控制和程序
82
第二部分-其他資料
83
項目1--法律訴訟
83
項目1A--風險因素
83
項目2--未登記的股權證券銷售和收益使用
83
第3項-高級證券違約
83
項目4--礦山安全披露
83
第5項--其他信息
83
項目6--展品
84
簽名
85


2
                                            
關於前瞻性信息的警示聲明
這份關於NRG Energy，Inc.或NRG或本公司Form 10-Q的季度報告包括1933年修訂的“證券法”第227A節或“證券法”以及1934年修訂的“證券交易法”第21E節或“交易法”所指的前瞻性陳述。“相信”、“項目”、“預期”、“計劃”、“預期”、“打算”、“估計”以及類似的表述都是為了識別前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能導致NRG的實際結果、表現和成就或行業結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。這些因素、風險和不確定因素包括下述因素風險因素，在第一部分中，公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K的第1A項以及以下內容：
•與收購Direct Energy相關的業務不確定性以及NRG將Direct Energy的運營與自己的業務整合的能力；
•NRG獲得和保持零售市場份額的能力；
•總體經濟狀況、電力和天然氣批發市場的變化以及燃料成本的波動；
•不穩定的電力和天然氣供應成本以及電力和天然氣需求；
•法律變更，包括司法和監管決定；
•電力生產行業和發電作業慣常存在的危險，如燃料和電價波動、異常天氣條件、災難性天氣或其他設施損壞、計劃外停電、維護或維修、由於需求增加而導致燃料供應成本或可用性的意外變化、短缺、運輸問題或其他發展、環境事故或輸電或天然氣管道系統限制，以及NRG可能沒有足夠的保險來彌補此類危險造成的損失；
•NRG風險管理政策和程序的有效性以及NRG交易對手履行其財務承諾的能力；
•NRG以可接受的條件和價格簽訂出售電力或天然氣和採購燃料的合同的能力；
•NRG無法以任何程度的確定性估計新冠肺炎、新冠肺炎的任何復興或其他流行病可能對NRG的運營業績、財務狀況、風險敞口和流動性造成的未來影響；
•NRG成功整合、實現成本節約和管理任何收購業務的能力；
•NRG從事成功收購和資產剝離以及其他併購活動的能力；
•交易對手的抵押品需求以及其他影響NRG流動性狀況和財務狀況的因素；
•NRG有能力有效地經營其業務，並從其基於資產的業務中產生與其債務和其他債務相關的收益和現金流；
•能源商品批發市場的流動性和競爭力；
•政府監管，包括改變市場規則、費率、關税和環境法；
•隨着零售和批發市場的不斷變化和發展，NRG開發和創新新產品的能力；
•ISO或RTO採用的價格緩解策略和其他市場結構，導致不能充分和公平地補償NRG的發電機組；
•NRG降低強制停電風險的能力；
•NRG借入資金和進入資本市場的能力，以及NRG的鉅額債務以及NRG未來可能產生額外債務的可能性；
•對NRG及其子公司施加的經營和財務限制，這些限制包含在NRG的公司信貸協議中，以及某些NRG子公司和項目關聯公司的債務和其他協議中；
•網絡恐怖主義和不充分的網絡安全、數據泄露或災難性損失的發生，以及NRG可能沒有足夠的保險來彌補此類危險造成的損失或NRG的保險公司無法提供保險；
•NRG及其交易對手開發和建設新發電設施的能力；
•NRG在利用商機的同時，有能力實施其尋找應對氣候變化、清潔空氣和保護自然資源挑戰的戰略；
•NRG通過運營和市場計劃、公司效率、資產戰略和整個NRG範圍內的一系列其他計劃增加運營現金的能力，以降低成本或創造收入；
•NRG在新業務和增長計劃中成功評估投資並實現預期財務結果的能力；

3
                                            
•NRG根據需要發展和維護成功的合作伙伴關係的能力。
前瞻性陳述僅在發表之日發表，NRG不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。前述因素可能導致NRG的實際結果與本10-Q表格季度報告中包含的任何前瞻性陳述中預期的結果大不相同，但不應被解釋為詳盡無遺。

4
                                            
術語表
以下術語和縮寫出現在本報告正文中時，其含義如下：
2020表格：10-KNRG截至2020年12月31日的年度Form 10-K年度報告
王牌負擔得起的清潔能源
AESO艾伯塔省電力系統運營商
阿瓜·卡連特Agua Caliente太陽能項目，一個位於亞利桑那州尤馬縣的290兆瓦光伏發電站，NRG擁有35%的權益
阿羅資產報廢義務
ASCFASB會計準則編纂--FASB確立的權威性GAAP來源
ASU會計準則更新-對ASC的更新
平均已實現電價電量加權平均電價，扣除平均燃料成本，反映結算套期保值的影響
BTU英制熱量單位
業務NRG業務，服務於商業客户
CAA《清潔空氣法》
CAISO加州獨立系統運營商
CARE法案2020年冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案
CDD冷卻度數日
CFTC美國商品期貨交易委員會
森特理克Centrica公司
公司2
二氧化碳
科米德英聯邦愛迪生
公司NRG能源公司
可轉換優先債券
截至2021年9月30日，由NRG的5.75億美元無擔保2.75%可轉換優先票據組成，2048年到期
楊木棉木發電站，一座1153兆瓦的天然氣發電廠
新冠肺炎冠狀病毒病2019年
CPP清潔電源計劃
CPUC加州公用事業委員會
CWA清潔水法
直流電路美國哥倫比亞特區巡迴上訴法院
經濟毛利率能源收入、容量收入、零售收入和其他收入的總和，減去燃料成本、購電成本和其他銷售成本
EGU發電機組
環境保護局美國環保署
ERCOT德克薩斯州電力可靠性委員會，獨立系統運營者和德克薩斯州各種電力系統的地區可靠性協調員
ESPPNRG Energy，Inc.修訂和重新制定員工股票購買計劃
《交易所法案》經修訂的1934年證券交易法
FASB財務會計準則委員會
FERC聯邦能源管理委員會
煙氣脱硫煙氣脱硫
FTRS金融傳播權
公認會計原則美國公認的會計原則
温室氣體温室氣體
青山能源青山能源公司
吉瓦千兆瓦
GWh吉瓦時
硬盤採暖度日

5
                                            
發熱率通過將所產生的千瓦時所產生的燃料的總BTU含量除以所產生的千瓦時而計算出的熱效率的度量。根據所測量的發電量是總髮電量還是淨髮電量，熱價可以表示為總髮電量或淨髮電量，這取決於所測量的發電量是毛髮電量還是淨髮電量。供熱率通常以每淨千瓦時BTU表示。
家為住宅客户提供服務的NRG Home
HLW高放廢物
冰洲際交易所
埃索(Ieso)獨立電力系統運營商
ISO獨立系統操作員，也稱為RTOS
ISO-NEISO新英格蘭公司
伊萬帕Ivanpah太陽能發電站，一座393兆瓦的太陽能熱電廠，位於加利福尼亞州的莫哈韋沙漠，NRG擁有54.5%的股份
千瓦時千瓦時
拉根路易斯安那州發電有限責任公司
LTIP總體而言，NRG長期激勵計劃(LTIP)和NRG GenOn LTIP
MDTH千個Dekatherm
中西部一代中西部一代有限責任公司
味噌中大陸獨立系統運營商，Inc.
MMBtu百萬英熱單位
兆瓦兆瓦
兆瓦時扣除內部/寄生負載兆瓦時後的可銷售兆瓦時
NAAQS國家環境空氣質量標準
NEPOOL新英格蘭電力池
NERC北美電力可靠性公司
網錐新進入項目的淨成本
淨暴露交易對手對NRG的信用敞口，扣除抵押品後的淨額
淨收入比率零售收入減去TDSP運輸費之和
節點節點交易所是一家衍生品交易所
否淨營業虧損
氮氧化物氮氧化物
NPNS正常採購正常銷售
NRC美國核管理委員會
NRGNRG能源公司
核退役信託基金NRG的核退役信託基金資產，用於該公司在STP 1號和2號機組退役部分
《核廢料政策法案》1982年美國核廢料政策法案
NYISO紐約獨立系統運營商
紐約商品交易所紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)
NYPSC紐約公共服務委員會
保監處/八達通社其他綜合收益/(虧損)
佩特拉·諾瓦Petra Nova Parish Holdings，LLC
PJMPJM互連有限責任公司
PM2.5直徑小於2.5微米的顆粒物
PPA購電協議
PUCT德克薩斯州公用事業委員會
RCRA1976年資源保護和回收法案
應收賬款融資
NRG應收賬款有限責任公司，是該公司2022年到期的8億美元應收賬款證券化融資的一家遠離破產、特殊目的的全資間接子公司，該融資於2021年7月26日修訂
應收賬款證券化安排總而言之，應收賬款融資和回購融資

6
                                            
回購機制
NRG與2022年到期的應收賬款安排相關的7500萬美元未承諾回購安排，該安排於2021年7月26日修訂
循環信貸安排公司將於2024年到期的37億美元循環信貸安排於2019年5月28日和2020年8月20日進行了修訂
RGGI區域温室氣體倡議
RTO區域傳輸組織，也稱為ISO
美國證券交易委員會美國證券交易委員會
證券法經修訂的1933年證券法
高級註釋
截至2021年9月30日，NRG的51億美元未償還無擔保優先票據包括2027年到期的6.625優先票據中的8.75億美元，2028年到期的5.75%優先票據中的8.21億美元，2029年到期的5.25%優先票據中的7.33億美元，2029年到期的3.375優先票據中的5億美元，2031年到期的3.625優先票據中的10億美元，以及2032年到期的3.875優先票據中的11億美元
高級擔保第一留置權票據
截至2021年9月30日，NRG的25億美元未償還高級擔保第一留置權票據包括2024年到期的3.75%高級擔保第一留置權票據中的6億美元，2025年到期的2.0%高級擔保第一留置權票據中的5億美元，2027年到期的2.45%高級擔保第一留置權票據中的9億美元，以及2029年到期的4.45%高級擔保第一留置權票據中的5億美元。
服務NRG服務，主要包括企業在直接能源收購中收購的服務
SNF乏核燃料
所以2
二氧化硫
軟件有擔保隔夜融資利率
中南投資組合NRG的中南部投資組合於2019年2月4日出售，該投資組合擁有和運營一代資產組合，包括Bayou Cove、Big Cajun-I、Big Cajun-II、Cottonwood和Sterlington。NRG將把紅木工廠租回，租期至2025年5月
STP南得克薩斯項目-位於得克薩斯州海灣城附近的核電設施，NRG擁有該設施44%的權益
STPNOC南得克薩斯項目核運營公司
TDSP輸配服務提供商
美國美利堅合眾國
美國無名氏美國能源部
變量風險價值
VIE可變利息實體
冬季風暴URI2021年2月發生的一場對整個北美造成廣泛影響的重大冬季和冰暴


7
                                            
第一部分-財務信息

項目1--簡明合併財務報表和附註

NRG能源公司和子公司
簡明合併業務報表
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，不包括每股金額)2021202020212020
營業收入
營業總收入$6,609 $2,809 $19,943 $7,066 
運營成本和費用
運營成本(不包括折舊和攤銷，如下所示)3,692 2,034 13,496 4,925 
折舊及攤銷199 99 569 318 
減值損失— 29 306 29 
銷售、一般和行政成本318 216 973 592 
信貸損失準備金64 26 715 74 
與收購相關的交易和整合成本17 12 81 13 
總運營成本和費用4,290 2,416 16,140 5,951 
出售資產的收益— — 17 6 
營業收入2,319 393 3,820 1,121 
其他收入/(費用)
未合併關聯公司收益中的權益15 36 23 37 
投資減值損失— — — (18)
其他收入，淨額8 11 42 52 
債務清償損失淨額(57)— (57)(1)
利息支出(122)(99)(374)(292)
其他費用合計(156)(52)(366)(222)
所得税前收入2,163 341 3,454 899 
所得税費用545 92 840 216 
淨收入1,618 249 2,614 683 
每股收益
已發行普通股加權平均數-基本245 244 245 246 
加權平均普通股每股收益-基本$6.60 $1.02 $10.67 $2.78 
已發行普通股加權平均數-稀釋245 245 245 247 
每股加權平均普通股收益-稀釋$6.60 $1.02 $10.67 $2.77 
見簡明合併財務報表附註。

8
                                            
NRG能源公司。和子公司
簡明綜合全面收益表
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
淨收入$1,618 $249 $2,614 $683 
其他綜合(虧損)/收入
外幣折算調整(11)4 (6)2 
固定福利計劃1 — 20 — 
其他綜合(虧損)/收入(10)4 14 2 
綜合收益$1,608 $253 $2,628 $685 
見簡明合併財務報表附註。

9
                                            
NRG能源公司和子公司
壓縮合並資產負債表
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬，共享數據除外)(未經審計)(經審計)
資產
流動資產
現金和現金等價物$259 $3,905 
交易對手繳存的資金1,748 19 
受限現金14 6 
應收賬款淨額3,096 904 
庫存445 327 
衍生工具8,528 560 
為支持能源風險管理活動而支付的現金抵押品21 50 
預付款和其他流動資產461 257 
流動資產總額14,572 6,028 
財產、廠房和設備、淨值1,976 2,547 
其他資產
對關聯公司的股權投資167 346 
經營性租賃使用權資產淨額293 301 
商譽1,801 579 
無形資產，淨額2,915 668 
核退役信託基金957 890 
衍生工具2,671 261 
遞延所得税1,994 3,066 
其他非流動資產619 216 
其他資產總額11,417 6,327 
總資產$27,965 $14,902 
負債和股東權益
流動負債
長期債務和融資租賃的當期部分504 1 
經營租賃負債的當期部分79 69 
應付帳款1,967 649 
衍生工具6,032 499 
為支持能源風險管理活動而收到的現金抵押品1,748 19 
應計費用和其他流動負債1,679 678 
流動負債總額12,009 1,915 
其他負債
長期債務和融資租賃7,957 8,691 
非流動經營租賃負債257 278 
核退役儲備316 303 
核退役信託責任619 565 
衍生工具1,489 385 
遞延所得税74 19 
其他非流動負債1,166 1,066 
其他負債總額11,878 11,307 
總負債23,887 13,222 
承諾和或有事項
股東權益
普通股；$0.01票面價值；500,000,000授權股份；423,545,261和423,057,848已發行及已發行的股份244,779,313和244,231,933分別於2021年9月30日和2020年12月31日發行的股票
4 4 
額外實收資本8,525 8,517 
留存收益/(累計虧損)971 (1,403)
庫存股，按成本計算178,765,948和178,825,915股票分別於2021年9月30日和2020年12月31日
(5,230)(5,232)
累計其他綜合損失(192)(206)
股東權益總額4,078 1,680 
總負債和股東權益$27,965 $14,902 
見簡明合併財務報表附註。

10
                                            
NRG能源公司和子公司
簡明合併現金流量表
(未經審計)
截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)20212020
經營活動的現金流
淨收入$2,614 $683 
將淨收入與經營活動提供的現金進行調整：
未合併關聯公司的收益分配和權益8 6 
折舊及攤銷569 318 
資產報廢債務的增加21 46 
信貸損失準備金715 74 
核燃料攤銷39 40 
融資成本攤銷和債務貼現30 23 
債務清償損失淨額57 1 
攤銷現金合同、排放津貼和區域經濟共同體的退休111 60 
攤銷未賺取的股權薪酬16 17 
出售和處置資產的淨收益(29)(22)
減值損失306 47 
衍生工具的變更(4,419)(7)
遞延所得税和不確定税收優惠負債的變化782 202 
支持能源風險管理活動的抵押品存款變化1,970 96 
核退役信託責任的變化38 39 
油價較低是成本還是市場調整— 29 
其他營運資金的變動(973)(266)
經營活動提供的現金1,855 1,386 
投資活動的現金流
收購業務的付款，扣除收購現金後的淨額(3,534)(277)
資本支出(219)(167)
排放限額淨銷售額/(購買量)6 (15)
核退役信託基金證券投資(460)(360)
出售核退役信託基金證券所得收益424 318 
出售資產所得收益，扣除處置的現金198 15 
對未合併關聯公司的投資發生變化— 2 
投資活動使用的現金(3,585)(484)
融資活動的現金流
向普通股股東支付股息(239)(221)
股份回購活動的付款(9)(229)
結算包含融資要素的已收購衍生品的淨收入/(付款)396 (6)
償還長期債務和融資租賃(1,360)(62)
發行長期債券所得款項1,100 59 
支付清償債務費用(48)— 
債券發行成本的支付(18)(24)
發行普通股所得款項1 1 
循環信貸融資和應收賬款證券化融資淨償還— (83)
從附屬公司購買非控股權益並向其分配— (2)
融資活動使用的現金(177)(567)
匯率變動對現金及現金等價物的影響(2)(2)
現金和現金等價物、交易對手繳存資金和限制性現金淨(減)/增(1,909)333 
期初現金及現金等價物、對手方繳存資金和限制性現金3,930 385 
現金及現金等價物、交易對手繳存資金和期末限制性現金$2,021 $718 
見簡明合併財務報表附註。

11
                                            
NRG能源公司。和子公司
股東權益簡明合併報表
(未經審計)
(單位：百萬)普普通通
庫存		其他內容
實繳
資本		留存收益/(累計虧損)財務處
庫存		累計
其他
全面
損失		總計
股東的
權益
2020年12月31日的餘額$4 $8,517 $(1,403)$(5,232)$(206)$1,680 
淨損失
(82)(82)
其他綜合收益3 3 
以股權為基礎的獎勵活動，淨額(a)
(5)(5)
普通股發行
1 1 
宣佈的普通股股息和股息等價物(b)
(80)(80)
2021年3月31日的餘額$4 $8,513 $(1,565)$(5,232)$(203)$1,517 
淨收入
1,078 1,078 
其他綜合收益
21 21 
ESPP的股票再發行
2 2 
以股權為基礎的獎勵活動，淨額
6 6 
宣佈的普通股股息和股息等價物(b)
(80)(80)
2021年6月30日的餘額$4 $8,519 $(567)$(5,230)$(182)$2,544 
淨收入
1,618 1,618 
其他綜合損失(10)(10)
以股權為基礎的獎勵活動，淨額
6 6 
宣佈的普通股股息和股息等價物(b)
(80)(80)
2021年9月30日的餘額$4 $8,525 $971 $(5,230)$(192)$4,078 

(單位：百萬)普普通通
庫存		其他內容
實繳
資本		累計赤字財務處
庫存		累計
其他
全面
損失		總計
股東的
權益
2019年12月31日的餘額$4 $8,501 $(1,616)$(5,039)$(192)$1,658 
淨收入
121 121 
其他綜合損失(15)(15)
回購合夥人在VIE的股權
18 18 
股份回購
(150)(150)
以股權為基礎的獎勵活動，淨額(a)
(21)(21)
宣佈的普通股股息和股息等價物(b)
(75)(75)
2020年3月31日的餘額$4 $8,498 $(1,570)$(5,189)$(207)$1,536 
淨收入
313 313 
其他綜合收益13 13 
ESPP的股票再發行
2 2 
股份回購
(47)(47)
以股權為基礎的獎勵活動，淨額
6 6 
普通股發行
1 1 
宣佈的普通股股息和股息等價物(b)
(74)(74)
2020年6月30日的餘額$4 $8,505 $(1,331)$(5,234)$(194)$1,750 
淨收入
249 249 
其他綜合收益4 4 
以股權為基礎的獎勵活動，淨額
6 6 
宣佈的普通股股息和股息等價物(b)
(75)(75)
2020年9月30日的餘額$4 $8,511 $(1,157)$(5,234)$(190)$1,934 
(a)包括$(9)億元及(27)分別在截至2021年3月31日和2020年3月31日的季度購買等值股票，以代替股權薪酬發行的預扣税
(b) 每股普通股股息為$0.325截至2021年9月30日、6月30日和3月31日的季度和美元0.30截至2020年9月30日、6月30日和3月31日的季度
見簡明合併財務報表附註。

12
                                            
NRG能源公司和子公司
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

注1-業務性質和呈報依據
一般信息
NRG Energy，Inc.，或NRG或本公司，是一家建立在充滿活力的零售品牌基礎上的消費服務公司，擁有不同的代際資產。NRG通過在美國和加拿大全國範圍內生產和銷售能源及相關產品和服務，為客户帶來能源的力量，為NRG的所有利益相關者帶來價值。該公司將能源、服務以及創新、可持續的解決方案和諮詢服務銷售給大約6NRG、Relant、Direct Energy、Green Mountain Energy、Stream和XOOM Energy以及NRG擁有的其他品牌下的2000萬Home客户，由大約23,000兆瓦的發電量，包括大約4,850截至2021年9月30日持有的待售化石發電資產兆瓦，大約1,600其PJM煤炭船隊的兆瓦，退役日期為2022年6月。
2021年1月5日，該公司收購了Direct Energy，後者是美國和加拿大領先的電力、天然氣以及家庭和企業能源相關產品和服務的零售供應商，也是天然氣和電力批發市場的參與者。請參閲附註4，收購和處置，進一步討論收購Direct Energy的事宜。收購的Direct Energy業務被整合到現有的NRG部門結構中。國內客户和市場運營被合併到德克薩斯州、東部和西部/服務/其他的相應地理部分。西部/服務/其他部門包括與加拿大業務以及服務業務相關的活動。
隨附的未經審計的中期簡明合併財務報表是根據美國證券交易委員會的中期財務信息規定和10-Q表的説明編制的。因此，它們不包括普遍接受的會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和附註。以下説明應與公司2020年10-K報表合併財務報表附註中規定的會計政策和其他披露結合起來閲讀。中期業績不一定代表全年業績。
管理層認為，隨附的未經審計的中期簡明綜合財務報表包含所有重大調整，包括正常和經常性應計項目，以公平反映公司截至2021年9月30日的綜合財務狀況，以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果、全面收益、現金流量和股東權益表。
預算的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債報告金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同。
重新分類
為便於比較，對某些前期金額進行了重新分類。重新分類不影響業務、淨資產或合併現金流的合併結果。.


13
                                            
注2-重要會計政策摘要
其他資產負債表信息
下表列出了計入不動產、廠房和設備的累計折舊，計入無形資產的淨額和累計攤銷淨額：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
財產、廠房和設備累計折舊$1,543 $1,936 
無形資產累計攤銷1,542 1,357 
信用損失
2020年1月1日，本公司通過了ASU 2016-13號。金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，或ASU No.2016-13，採用改進的回溯法。在採用新標準後，該公司估計預期信貸損失的過程仍然與其歷史慣例大體一致。
零售貿易應收賬款在扣除信貸損失準備後在資產負債表中報告。該公司根據(I)通過分析應收賬款賬齡和對預期經濟因素(包括但不限於失業率和天氣相關事件)的當前合理預測對無法收回收入的估計，(Ii)歷史收集和拖欠，以及(Iii)商業和工業客户的交易對手信用評級，為當前預期信貸損失計提準備金。
下表為截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的信貸損失準備活動情況：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
期初餘額$761 $47 $67 $43 
從直接能源獲得的餘額— — 112 — 
信貸損失準備金64 26 715 74 
核銷(41)(19)(124)(71)
已收集的追討款項8 3 22 11 
期末餘額$792 $57 $792 $57 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月信貸損失撥備增加，主要是由於冬季風暴URI對交易對手信用風險的影響。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月信貸損失撥備增加，主要原因是冬季風暴URI對雙邊金融對衝風險#美元的影響。4032000萬美元，交易對手信用風險為$1522000萬美元和ERCOT違約缺口付款$832000萬。
現金和現金等價物、交易對手繳存的資金和限制性現金
下表提供了合併資產負債表內報告的交易對手繳存的現金和現金等價物、限制性現金和資金的對賬，這些現金和現金等價物的總和與現金流量表中顯示的金額相同：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
現金和現金等價物
$259 $3,905 
交易對手繳存的資金
1,748 19 
受限現金
14 6 
現金流量表中顯示的現金和現金等價物、交易對手繳存的資金和限制性現金
$2,021 $3,930 
交易對手存入的資金包括公司因交易對手承擔抵押品入賬義務而持有的現金。雖然一些資金被分到單獨的賬户中，但並不是所有的資金都受到合同的限制。根據本公司的意圖，這些資金不能用於支付一般公司債務，但可用於流動性管理。視乎市場波動及相關合約的結算情況，本公司將根據相關交易的條款及條件，將該抵押品退還對衝交易對手。由於抵押品需求每天都在波動，公司無法預測是否有任何抵押品的持有期超過12年

14
                                            
在本公司的資產負債表上，交易對手繳存的資金被歸類為流動資產，並對流動負債中收到的現金抵押品承擔抵銷責任。
限制性現金主要包括公司項目內僅限於特定用途的資金。
最近的會計發展-2021年通過的指導方針
ASU 2019-12-2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，所得税(主題740)：簡化所得税會計，或ASU 2019-12，以簡化與所得税會計相關的各個方面。ASU 2019-12年的指導意見修訂了主題740中的一般原則，以消除在確認投資遞延税項、執行期間內分配和計算過渡期所得税方面的某些例外情況。本ASU還包括降低某些領域複雜性的指導，包括確認税收商譽的遞延税金，以及將税收分配給合併集團的成員。ASU 2019-12財年從2020年12月15日之後的財年開始，以及這些財年內的過渡期。該公司採用前瞻性方法，從2021年1月1日起採用這些修正案。這一採用對公司的經營業績、現金流或財務狀況表沒有產生實質性影響。
會計的最新發展--尚未採納的指導方針
亞利桑那州立大學2020-06-2020年8月，FASB發佈了ASU第2020-06號，債務-帶轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和對衝-實體自有股權的合同(分主題815-40)，或ASU 2020-06。ASU 2020-06年的指導意見減少了可轉換債務工具和可轉換優先股的會計模型數量。此外，亞利桑那州2020-06年度改進和修訂了相關的每股收益指引。本標準適用於2021年12月15日之後的會計年度以及這些會計年度內的過渡期。該公司目前正在評估這一指導方針對合並財務報表和披露的影響。
ASU 2021-08-2021年10月，FASB發佈了ASU No.2021-08，企業合併(主題805)：從與客户的合同中核算合同資產和合同負債，或ASU 2021-08。根據現行公認會計原則，收購方一般確認在企業合併中獲得的資產和承擔的負債，包括根據美國會計準則第606條核算的與客户的收入合同和其他類似合同產生的合同資產和合同負債。與客户簽訂合同的收入，或ASC 606，在收購日按公允價值出售。ASU 2021-08要求實體根據ASC 606確認和計量在企業合併中獲得的合同資產和合同負債。在收購之日，收購方應按照美國會計準則第606條對相關收入合同進行會計核算，就好像它發起了合同一樣，這通常應導致收購方確認和計量收購的合同資產和合同負債，使其與被收購方財務報表中確認和計量的方式一致。這一更新還為收購者在確認和計量從業務合併中的收入合同獲得的合同資產和合同負債時提供了一定的實際便利。本次更新中的修訂適用於2022年12月15日之後的會計年度，包括這些會計年度內的過渡期，並應前瞻性地適用於在修訂生效之日或之後發生的業務合併。允許提前領養，包括在過渡期內領養。在過渡期內採用要求追溯適用於收購日期發生在會計年度開始之日或之後的所有業務合併，包括早期申請的過渡期，以及預期適用於首次申請之日或之後發生的所有業務合併。該公司預計ASU 2021-08的採用不會對合並財務報表和披露產生實質性影響。

注3-收入確認
履行義務
截至2021年9月30日，預計未來固定費用履約義務為$1582021財年剩餘三個月為100萬美元，345百萬，$89百萬，$37百萬美元和$202022年、2023年、2024年和2025年財政年度分別為100萬美元。某些履約義務與計劃出售給Generation Bridge的化石發電資產有關，如附註4中進一步描述的。收購和處置。這些履約義務適用於PJM、ISO-NE、NYISO和MISO容量拍賣中的已清算拍賣MW，如果不履行，將受到處罰。

15
                                            
分門別類收入
下表顯示了該公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的與客户簽訂合同的收入：
截至2021年9月30日的三個月
(單位：百萬)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
零售收入：
家(a)
$1,776 $470 $400 $— $2,646 
業務727 2,228 350 — 3,305 
零售總收入2,503 2,698 750 — 5,951 
能源收入(b)
18 201 113 4 336 
運力收入(b)
— 172 17 — 189 
經濟套期保值活動按市值計價(c)
(1)(3)(6)13 3 
合同攤銷— (7)4 — (3)
其他收入(b)
115 16 6 (4)133 
營業總收入2,635 3,077 884 13 6,609 
減去：租賃收入— — 2 — 2 
減去：已實現和未實現ASC 815收入
38 76 (8)14 120 
減去：合同攤銷— (7)4 — (3)
與客户簽訂合同的總收入$2,597 $3,008 $886 $(1)$6,490 
(A)家包括服務
(B)下表為在ASC 815項下入賬並計入上述金額的與衍生工具有關的已實現收入：
(單位：百萬)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
能源收入$— $38 $2 $1 $41 
運力收入— 42 — — 42 
其他收入39 (1)(4)— 34 
(C)收入完全與根據ASC 815入賬的衍生工具的未實現損益有關
截至2020年9月30日的三個月
(單位：百萬)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
零售收入：
家(a)
$1,633 $327 $27 $— $1,987 
業務288 27 — — 315 
零售總收入1,921 354 27 — 2,302 
能源收入(b)
11 93 117 1 222 
運力收入(b)
— 158 16 — 174 
經濟套期保值活動按市值計價(c)
1 43 (10)5 39 
其他收入(b)
59 18 (1)(4)72 
營業總收入1,992 666 149 2 2,809 
減去：租賃收入— — 5 — 5 
減去：已實現和未實現ASC 815收入
10 115 (10)5 120 
與客户簽訂合同的總收入$1,982 $551 $154 $(3)$2,684 
(A)家包括服務
(B)下表為在ASC 815項下入賬並計入上述金額的與衍生工具有關的已實現收入：
(單位：百萬)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
能源收入$— $23 $13 $(1)$35 
運力收入— 49 — — 49 
其他收入9 — (13)1 (3)
(C)收入完全與根據ASC 815入賬的衍生工具的未實現損益有關

16
                                            
截至2021年9月30日的9個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
零售收入：
家(a)
$4,484 $1,469 $1,439 $(1)$7,391 
業務2,091 6,560 887 — 9,538 
零售總收入6,575 8,029 2,326 (1)16,929 
能源收入(c)
317 428 238 6 989 
運力收入(c)
— 568 47 — 615 
經濟套期保值活動按市值計價(d)
(5)(53)(60)19 (99)
合同攤銷— (15)(4)— (19)
其他收入(B)(C)
1,475 45 17 (9)1,528 
營業總收入8,362 9,002 2,564 15 19,943 
減去：租賃收入— 1 5 — 6 
減去：已實現和未實現ASC 815收入129 193 (73)20 269 
減去：合同攤銷— (15)(4)— (19)
與客户簽訂合同的總收入$8,233 $8,823 $2,636 $(5)$19,687 
(A)家包括服務
(B)德克薩斯州的其他收入包括#美元的輔助收入1.2在冬季風暴URI期間，由高定價推動的10億美元
(C)下表列出了在ASC 815項下入賬並計入上述金額的與衍生工具有關的已實現收入：
(單位：百萬)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
能源收入$— $122 $(4)$2 $120 
運力收入— 119 — — 119 
其他收入134 5 (9)(1)129 
(D)收入完全與根據ASC 815入賬的衍生工具的未實現損益有關
截至2020年9月30日的9個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
零售收入：
家(a)
$3,938 $926 $66 $(1)$4,929 
業務796 70 — — 866 
零售總收入4,734 996 66 (1)5,795 
能源收入(b)
21 157 252 (1)429 
運力收入(b)
— 471 47 — 518 
經濟套期保值活動按市值計價(c)
1 63 6 8 78 
其他收入(b)
172 45 36 (7)246 
營業總收入4,928 1,732 407 (1)7,066 
減去：租賃收入— 1 14 — 15 
減去：已實現和未實現ASC 815收入24 239 50 5 318 
與客户簽訂合同的總收入$4,904 $1,492 $343 $(6)$6,733 
(A)家包括服務
(B)下表為在ASC 815項下入賬並計入上述金額的與衍生工具有關的已實現收入：
(單位：百萬)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
能源收入$— $60 $42 $(3)$99 
運力收入— 114 — — 114 
其他收入23 2 2 — 27 
(C)收入完全與根據ASC 815入賬的衍生工具的未實現損益有關


17
                                            
合同餘額
下表反映了截至2021年9月30日和2020年12月31日納入公司資產負債表的合同資產和負債：
(單位：百萬)
2021年9月30日2020年12月31日
延遲獲客成本$124 $113 
應收賬款，與客户的淨合同2,955 866 
應收賬款，淨衍生工具136 33 
應收賬款，淨關聯5 5 
應收賬款總額(淨額)$3,096 $904 
未開單收入(包括在應收賬款、與客户的淨合同中)$1,268 $393 
遞延收入(a)
312 60 
(A)截至2021年9月30日的9個月和截至2020年12月31日的年度的與客户合同的遞延收入約為#美元303百萬美元和$31分別為百萬美元
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內，與每個期初遞延收入餘額相關的從與客户簽訂的合同中確認的收入為#美元。23300萬美元和300萬美元13分別為2000萬人。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月內，與每個期初遞延收入餘額相關的從與客户簽訂的合同中確認的收入為#美元。162300萬美元和300萬美元31分別為百萬美元。在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月期間，遞延收入餘額的變化主要是由於冬季風暴URI期間的電價以及收到對價和轉移履約義務的時間差異而欠某些C&I客户的賬單信用，其中一部分是長期的。

注4-收購和處置
收購
直接能源獲取
於2021年1月5日(“收購截止日期”)，本公司收購Centrica在北美的子公司Direct Energy的全部已發行及已發行普通股。Direct Energy是北美領先的電力、天然氣以及家庭和企業能源相關產品和服務的零售供應商，業務遍及全球50美國各州和8加拿大各省。此次收購使NRG的零售組合增加了超過3700萬客户，並加強了其集成模式。它還擴大了該公司在東北部的業務，並擴展到以前沒有開展業務的州和地區，支持NRG實現業務多元化的目標。

18
                                            
該公司支付的總收購價格為#美元。3.625200億美元現金和初始收購價格調整為#美元772000萬。該公司使用$的組合為收購價格提供資金。715手頭現金300萬美元，166從其循環信貸安排(其中#美元)的提款中獲得400萬美元107(100萬美元用於資助收購成本和融資費用，這些費用沒有包括在上文的總收購價格中)，以及大約#美元。2.92020年12月發行的1000億美元有擔保和無擔保公司債券。購進價格的調整導致減少了#美元。32000萬美元，該公司正在與Centrica談判。該公司預計將在2021年收到Centrica的這筆付款。該公司還將其集體流動資金和抵押品貸款增加了#美元。3.4截至收購完成日的10億美元，以滿足與收購相關的額外流動性要求，詳見下表：
(單位：百萬)
在收購截止日期可用
循環信貸安排承諾增加$802 
循環信貸安排新一批273 
與出售資本化前信託證券有關的融資協議874 
自2020年12月31日起提供
信用違約互換機制150 
循環應收賬款融資安排750 
回購便利75 
雙邊信用證便利475 
流動性和抵押品融資總額增加$3,399 

進一步討論見附註9，長期債務和融資租賃，而且還 注13，應收賬款證券化和回購機制到公司2020年的10-K表格。
收購成本為$1300萬美元和300萬美元24分別於截至2021年9月30日止三個月及九個月計提，並計入本公司綜合經營報表中與收購相關的交易及整合成本。
本次收購已記錄為ASC 805項下的業務合併，收購的可識別資產和承擔的負債暫時按收購日的估計公允價值記錄。由於評估某些收購淨資產的公允價值和需要確認的商譽金額所需的評估仍在進行中，因此該業務合併的初始會計處理尚未完成。暫定金額可能會進行修訂，直到評估完成，以獲得關於截至收購結束日存在的事實和情況的更多信息為止。









19
                                            
收購價暫定如下：
(單位：百萬)
流動資產
現金和現金等價物$152 
交易對手繳存的資金21 
受限現金9 
應收賬款淨額1,802 
庫存106 
衍生工具1,014 
為支持能源風險管理活動而支付的現金抵押品233 
預付款和其他流動資產183 
流動資產總額3,520 
財產、廠房和設備、淨值151 
其他資產
商譽(a)
1,257 
無形資產，淨額：
改善客户關係(b)
1,277 
簽署客户和供應合同(b)
610 
*商標名(b)
310 
*可再生能源信用額度124 
無形資產總額(淨額)2,321 
衍生工具531 
其他非流動資產31 
其他資產總額4,140 
總資產$7,811 
流動負債
應付帳款$1,120 
衍生工具1,266 
為支持能源風險管理活動而收到的現金抵押品21 
應計費用和其他流動負債690 
流動負債總額3,097 
其他負債
衍生工具562 
遞延所得税338 
其他非流動負債115 
其他負債總額1,015 
總負債$4,112 
直接購電價格$3,699 
(A)收購所產生的商譽歸因於所收購平臺的價值，以及直接能源業務與NRG現有業務合併所帶來的預期協同效應。商譽暫時分配給德克薩斯州、東部和西部/服務業/其他部門，金額為$4241000萬，$663300萬美元和300萬美元170分別為2000萬人。預計可在税收方面扣除的商譽為$3371000萬美元
(B)應攤銷無形資產總額的加權平均攤銷期限為12年份



20
                                            
測算期調整
在截至2021年9月30日的季度中確認了以下測算期調整：
(單位：百萬)增加/(減少)
資產
商譽$11 
無形資產，淨額(32)
**資產總額減少$(21)
負債
應付帳款$(270)
應計費用和其他流動負債248 
遞延所得税(1)
其他非流動負債2 
**負債總額減少$(21)
計量期內對暫定金額的調整主要歸因於隨着獲得更多關於收購截止日期存在的事實和情況的信息，用於估計收購資產和假設負債公允價值的基本假設得到完善。
無形資產的公允價值計量
截至收購截止日期的無形資產暫定公允價值主要根據市場上可見和不可見的重大投入計量，因此分別代表第2級和第3級計量。重要投入如下：
客户關係 —反映Direct Energy客户基礎的客户關係採用收益法的超額收益法進行估值。根據這一方法，公司估計了現有客户關係產生的預期未來現金流的現值，考慮了業務中使用的繳費資產(如淨營運資本、固定資產、勞動力和商號)的自然損耗和費用，並按獨立電力生產商同行集團的加權平均資本成本貼現。客户關係根據貼現的未來現金流按比例攤銷折舊和攤銷。加權平均攤銷期限為12好幾年了。
客户和供應合同 —市場內和市場外客户和供應合同的公允價值是根據合同條款與截至收購結束日的市場價格相比估計的。大多數合同是使用外部來源提供的價格進行估值的，主要是通過經紀人或場外和在線交易所提供的價格報價。對於沒有外部來源或可觀察到的市場報價的合約，這些價值基於估值技術，包括但不限於基於市場基本面分析的內部模型和對具有類似特徵的可觀察到的市場數據的推斷。此外，該公司應用了信用準備金來反映信用風險，該準備金是根據公佈的違約概率計算的。客户和供應合同根據收購日的公平市價，分別攤銷到每個交付月的收入和運營成本。加權平均攤銷期限為14好幾年了。
商品名稱 —商標名的估值採用收入法中的“免版税”方法。在這種方法下，公允價值被估計為節省的特許權使用費的現值，因為NRG擁有無形資產，因此不必為其使用支付特許權使用費。商號在加權平均攤銷期間按直線攤銷折舊和攤銷。15好幾年了。
可再生能源信用額度 —可再生能源信用是根據收購截止日期的市場價格進行估值的。可再生能源信用根據要求在適用的合規期內停用。它們根據客户使用情況計入運營成本。
衍生資產和負債的公允價值計量
截至收購結束日的衍生品資產和負債的公允價值如下：
公允價值
(單位：百萬)總計1級2級3級
衍生品資產
$1,545 $155 $1,272 $118 
衍生工具負債$1,828 $207 $1,489 $132 

21
                                            
請參閲附註5，金融工具的公允價值請參閲本表格10-Q及附註5，金融工具的公允價值向公司提交2020年度10-K報表，討論衍生公允價值計量。
補充資料
截至2021年9月30日的3個月和9個月，Direct Energy對收入和所得税前收入的貢獻如下：
(單位：百萬)截至2021年9月30日的三個月截至2021年9月30日的9個月
收入$3,599 $10,718 
所得税前收入2,010 3,457 
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的補充形式財務信息(a)
下表提供了NRG和Direct Energy在直接能源收購和相關融資交易生效後的形式合併財務信息，就好像它們發生在2020年1月1日一樣。備考財務信息僅用於説明和信息目的，並不打算預測未來的經營結果或表明如果交易發生在假定日期，我們的財務業績將會如何。運營協同效應沒有受到任何影響。
(單位：百萬)截至2021年9月30日的9個月截至2020年9月30日的9個月
營業總收入$19,932 $16,039 
淨收入2,585 832 
(a)截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的備考比較財務信息沒有包括在內，因為計算此類信息是不可行的，因為Direct Energy截至2020年9月30日的三個月的收購前財務報表不是按照GAAP編制的

上述金額反映直接歸因於Direct Energy收購的某些預計調整。這些調整包括以下內容：
(I)根據初步購買價格分配進行公允價值調整的損益表影響，包括無形資產攤銷、物業、廠房和設備折舊以及租賃費用。
(Ii)利息開支假設直接能源收購事項於2020年1月1日發生的融資交易。
(Iii)扣除與Direct Energy與Centrica及其子公司之間的應收/應付關聯方票據相關的Direct Energy歷史利息支出，因為這些票據假設於2020年1月1日償還。
(Iv)取消NRG與Direct Energy之間的交易。
(V)反映截至2020年9月30日的9個月內發生的所有收購成本的調整。
(Vi)預計調整對這兩個期間的税收影響，並將收購產生的一次性税收優惠的確認從截至2021年9月30日的9個月轉移到截至2020年9月30日的期間。
中西部世代租購
2020年9月29日，中西部一代收購了Powerton設施和Joliet設施的7號和8號機組的所有所有權權益，這兩個機組分別租賃到2034年和2030年，價格約為$2602000萬。這筆購買的資金是用手頭的現金支付的。在結清#美元的經營租賃負債時148300萬人被淘汰。
性情
2021年2月28日，該公司與ArcLight Capital Partners的附屬公司Generation Bridge簽訂了一項最終購買協議，出售約4,850從其東部和西部運營區域購買兆瓦化石發電資產，總收益為#美元760100萬美元，受標準購買價格調整和某些其他賠償的影響。收購價格調整將包括對產生的現金流進行營運資本扣除，約為#美元。11從年初到交易完成，每月400萬美元，而不是年內產生的現金流。作為交易的一部分，NRG正在為其866MW Arthur Kill工廠將在紐約市持續到2025年4月。這筆交易預計將在2021年底完成，並取決於各種完成條件、批准和同意，包括紐約商品期貨交易委員會的批准。這筆交易已獲得FERC的批准，並根據哈特-斯科特-羅迪諾法案(Hart-Scott-Rodino Act)獲得批准。

22
                                            
截至2021年9月30日，以下項目在綜合資產負債表中歸類為持有待售：
(單位：百萬)(a)
流動資產(b)
$51 
財產、廠房和設備、淨值391 
其他非流動資產3 
非流動資產總額(c)
394 
持有待售資產總額$445 
流動負債(d)
14 
非流動負債(e)
61 
持有待售負債總額$75 

(A)東西方/服務/其他部分的不動產、廠房和設備淨額為#美元242300萬美元和300萬美元149分別為2000萬人。其餘資產和負債主要在東區
(B)計入綜合資產負債表中的預付款和其他流動資產
(C)計入綜合資產負債表中的其他非流動資產
(D)計入綜合資產負債表的應計費用和其他流動負債
(E)列入綜合資產負債表中的其他非流動負債
2021年2月3日，該公司完成了對其35將Agua Caliente太陽能項目的%所有權以#美元出售給Clearway Energy，Inc.2022000萬。NRG確認了出售美元的收益172000萬美元，包括處置的現金$7百萬美元。
該公司完成了其他資產出售，現金收益為#美元。3百萬美元和$15在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中，分別為100萬美元。

注5-金融工具的公允價值
對於現金及現金等價物、交易對手繳存的資金、限制性現金、應收賬款及其他應收賬款、應付賬款以及為支持能源風險管理活動而支付和收到的現金抵押品，由於該等工具的短期到期日，賬面金額接近公允價值，並在公允價值層次中被歸類為第一級。
NRG未按公允市值列賬的已記錄金融工具的估計賬面金額和公允價值如下：
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬)賬面金額公允價值賬面金額公允價值
資產：    
應收票據
$2 $2 $2 $2 
負債：
長期債務，包括當期債務 (a)
8,537 8,897 8,781 9,446 
(A)不包括遞延融資成本，該成本在公司綜合資產負債表中記為長期債務減少額
該公司公開交易的長期債務的公允價值以市場報價為基礎，在公允價值等級中被歸類為2級。本公司若干應收票據的公允價值以預期未來現金流量為基礎，按市場利率貼現，並在公允價值分級中被歸類為第3級。
經常性公允價值計量
債務證券、股權證券和信託基金投資由各種美國債務和股權證券以及衍生資產和負債組成，按公允市場價值列賬。

23
                                            
下表列出了在公司簡明綜合資產負債表上按公允價值經常性計量和記錄的資產和負債，以及它們在公允價值體系中的水平：
2021年9月30日
(單位：百萬)總計1級2級3級
證券投資(歸入其他流動資產和非流動資產)
$23 $7 $16 $— 
核信託基金投資： 
現金和現金等價物29 29 — — 
美國政府和聯邦機構的義務76 75 1 — 
聯邦機構抵押貸款支持證券93 — 93 — 
商業抵押貸款支持證券43 — 43 — 
公司債務證券116 — 116 — 
股權證券503 503 — — 
外國政府固定收益證券4 — 4 — 
其他信託基金投資(歸入其他非流動資產)：
美國政府和聯邦機構的義務
1 1 — — 
衍生資產： 
外匯合約1 — 1 — 
商品合約11,198 2,161 8,474 563 
使用資產淨值衡量實用權宜之計：
股權證券.核信託基金投資93 
投資股票(分類在其他非流動資產內)；股權證券(歸類於其他非流動資產)
8 
總資產$12,188 $2,776 $8,748 $563 
衍生負債： 
商品合約$7,521 $1,376 $5,893 $252 
總負債$7,521 $1,376 $5,893 $252 
2020年12月31日
(單位：百萬)總計1級2級3級
證券投資(歸入其他流動資產和非流動資產)
$25 $10 $15 $— 
核信託基金投資：
現金和現金等價物23 23 — — 
美國政府和聯邦機構的義務70 69 1 — 
聯邦機構抵押貸款支持證券89 — 89 — 
商業抵押貸款支持證券36 — 36 — 
公司債務證券144 — 144 — 
股權證券434 434 — — 
外國政府固定收益證券7 1 6 — 
其他信託基金投資(歸入其他非流動資產)：
美國政府和聯邦機構的義務
1 1 — — 
衍生資產： 
商品合約821 59 623 139 
使用資產淨值衡量實用權宜之計：
股權證券.核信託基金投資87 
投資股票(分類在其他非流動資產內)；股權證券(歸類於其他非流動資產)
8 
總資產$1,745 $597 $914 $139 
衍生負債： 
商品合約$884 $86 $643 $155 
總負債$884 $86 $643 $155 


24
                                            
下表使用重大不可觀察的輸入，對截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明合併財務報表中按公允價值確認的金融工具的期初和期末餘額進行了核對：
使用重大不可觀察輸入的公允價值計量(第3級)
截至2021年9月30日的三個月截至2021年9月30日的9個月
(單位：百萬)
衍生品(a)
衍生品(a)
期初餘額$574 $(16)
從直接能源獲取添加的合同
— (15)
**總虧損(虧損)/已實現收益/未實現收益-包括在收益中
(175)187 
購買— 78 
轉入3級(b)
(108)64 
轉出級別3(b)
20 13 
期末餘額$311 $311 
(虧損)/收益包括在收益中，可歸因於與截至期末仍持有的資產或負債有關的未實現收益或虧損的變化
$(237)$184 
(a)由衍生資產和負債組成，淨額
(b)轉進/轉出第3級與外部經紀商報價的可用性有關，並在報告期結束時進行估值。所有調入/調出均為2級

使用重大不可觀察輸入的公允價值計量(第3級)
截至2020年9月30日的三個月截至2020年9月30日的9個月
(單位：百萬)
衍生品(a)
衍生品(a)
期初餘額$152 $38 
會計年度已實現/未實現虧損總額-計入收益
(92)(18)
購買(10)6 
轉入3級(b)
(11)22 
轉出級別3(b)
13 4 
期末餘額$52 $52 
由於截至期末仍持有的資產或負債的未實現收益或虧損的變化而計入收益中的當期收益
$23 $50 
(a)由衍生資產和負債組成，淨額
(b)轉進/轉出第3級與外部經紀商報價的可用性有關，並在報告期結束時進行估值。所有調入/調出均為2級

衍生公允價值計量
NRG的部分合約是交易所交易合約，具有現成的市場報價。NRG的大多數合約是非交易所交易合約，使用外部來源提供的價格進行估值，主要是通過經紀人或場外和在線交易所提供的價格報價。其餘的資產和負債是指無法獲得外部來源或可觀察到的市場報價的合同。這些合約的估值基於各種估值技術，包括但不限於基於市場基本面分析的內部模型以及對具有類似特徵的可觀察市場數據的推斷。截至2021年9月30日，由模型和其他估值技術提供的價格估值的合同組成5衍生資產的百分比以及3衍生負債的%。
NRG的重要頭寸被歸類為3級，包括在非流動性市場執行的實物和金融天然氣和電力合同，以及FTR。在制定公允價值時使用的重要不可觀察的輸入包括非液化天然氣和電力區位定價，後者是作為液態區位的基礎得出的。基差以可見市場數據為基礎，或以類似可見市場的歷史價格和遠期市場價格為基礎(不可得)。對於FTR，NRG使用最新的拍賣價格來得出公允價值。

25
                                            
下表量化了截至2021年9月30日和2020年12月31日在制定公司3級頭寸公允價值時使用的重大不可觀察投入：
2021年9月30日
公允價值輸入/範圍
(單位：百萬)資產負債估價技術無法觀察到的重要輸入低高加權平均
天然氣合同$19 $3 貼現現金流遠期市場價(每MMBtu)$3 $49 $19 
電力合同512 218 貼現現金流遠期市場價(每兆瓦時)3 263 40 
FTRS32 31 貼現現金流拍賣價(每兆瓦時)(131)755 — 
$563 $252 
2020年12月31日
公允價值輸入/範圍
(單位：百萬)資產負債估價技術無法觀察到的重要輸入低高加權平均
電力合同$111 $143 貼現現金流遠期市場價(每兆瓦時)$10 $105 $21 
FTRS28 12 貼現現金流拍賣價(每兆瓦時)(28)43 0
$139 $155 

下表提供了公允價值計量對截至2021年9月30日和2020年12月31日的重大不可觀察投入增加/(減少)的敏感性：
無法觀察到的重要輸入職位輸入的更改對公允價值計量的影響
遠期市場天然氣/電力價格買增加/(減少)更高/(更低)
遠期市場天然氣/電力價格賣增加/(減少)較低/(較高)
FTR價格買增加/(減少)更高/(更低)
FTR價格賣增加/(減少)較低/(較高)
每份合約的公允價值都是使用無風險利率貼現的。此外，該公司運用信用準備金來反映信用風險，這是根據公佈的違約概率計算的。截至2021年9月30日，信貸儲備產生了$7百萬美元的降幅主要體現在運營成本內。截至2020年12月31日，信貸準備金產生了1美元21000萬美元的增長主要是在運營成本內。
信用風險集中
除了附註2中披露的信用風險討論外，重要會計政策摘要關於公司2020年的10-K表格，以下是關於公司合同義務的信用風險集中的討論。信用風險是指交易對手根據其合同義務條款不履行或不付款而造成的損失風險。NRG通過批發銷售、燃料購買和零售供應安排等各種活動暴露於交易對手信用風險，以及通過其零售負載活動暴露於零售客户信用風險。
交易對手信用風險
公司的交易對手信用風險政策在2020年的10-K表格中披露。截至2021年9月30日，交易對手信用敞口(不包括來自RTO、ISO、註冊商品交易所和某些長期協議的信用敞口)為1美元。2.910億和NRG持有這些頭寸的抵押品(現金和信用證)#美元1.1億美元，導致淨敞口為$1.9十億美元。NRG定期從交易對手那裏收到超過其風險敞口的抵押品。顯示的抵押品金額包括此類超額，而顯示的淨風險不包括收到的超額抵押品。大致59預計到2022年底，公司抵押品前風險敞口的百分比將下降。交易對手信用敞口通過可觀察到的市場報價進行估值，並以無風險利率貼現。下表重點介紹了按行業和交易對手信用質量劃分的淨交易對手信用敞口。定義了淨交易對手信用風險敞口

26
                                            
在授權協議允許淨額結算的情況下，NRG與交易對手的淨資產頭寸合計，包括所有現金流、按市值計價和NPN，以及非衍生品交易。風險敞口顯示的是所持抵押品的淨額，包括扣除應收賬款或應付賬款後的淨額。
 
淨暴露(A)(B)
按行業分類(佔總數的%)
公用事業、能源商人、營銷者和其他49 %
金融機構51 
截至2021年9月30日的合計100 %
 
淨暴露(A)(B)
按交易對手信用質量分類(佔總數的%)
投資級78 %
非投資級/非評級22 
截至2021年9月30日的合計100 %
(a)由於無法獲得市場價格，交易對手信用敞口不包括鈾和煤炭運輸合同。
(b)上表中的數字不包括與RTO、ISO、註冊商品交易所和某些長期合同相關的潛在交易對手信用風險。
該公司目前對批發交易對手的風險敞口不超過10截至2021年9月30日，上述淨敞口總額的百分比。對衝頭寸和市場價格的變化將影響信貸敞口和交易對手集中度。
在冬季風暴URI期間，公司在其中一筆雙邊金融對衝交易中遭遇交易對手不履行義務，導致風險敞口為#美元。4032000萬。該公司正在尋求一切可能的手段來執行其在這項交易下的權利，但鑑於風險敞口的大小，無法確定其最終收回的金額是多少。在截至2021年9月30日的9個月裏，全部風險敞口被記錄為信貸損失準備金。
RTO和ISO
該公司參與CAISO、ERCOT、AESO、IESO、ISO-NE、MISO、NYISO和PJM(稱為RTO或ISO)的有組織市場。在這些市場中的大多數交易都是由FERC批准的，而在ERCOT的情況下，它是由PUCT批准的，而在AESO和IESO的情況下，AESO和IESO都存在於省級，主要受艾伯塔省公用事業委員會和安大略省能源委員會的IESO的約束。這些ISO可能包括信貸政策，在某些情況下，這些政策要求現貨市場交易中一個成員違約造成的損失由其餘參與者分擔。因此，這些市場的交易對手信用風險僅限於NRG在整個市場中的份額，不包括在上述風險敞口之外。
交易所交易交易
該公司在註冊交易所進行商品交易，特別是ICE、NYMEX和Nodal。這些票據交換所充當交易對手，交易受到廣泛的抵押品和保證金要求的約束。因此，這些大宗商品交易的交易對手信用風險有限。
長期合同
上述交易對手信用風險敞口不包括某些長期合同下的信用風險敞口，主要是太陽能PPA。由於外部來源或可觀察到的市場報價並不總是可以用來估計這種風險敞口，本公司基於各種技術對這些合同進行估值，這些技術包括但不限於基於市場基本分析的內部模型和對具有類似特徵的可觀察到的市場數據的推斷。基於這些估值技術，截至2021年9月30日，NRG管理的對這些交易對手的總信用風險敞口約為美元。1.410億美元，用於下一步五年.
零售客户信用風險
公司通過為家庭和企業客户提供服務的零售電力和燃氣供應商面臨零售信用風險。當客户未能為所提供的服務付款時，零售信貸風險會導致損失。這些損失可能是由於未支付客户應收賬款和損失現金遠期價值造成的。該公司通過使用既定的信貸政策來管理零售信貸風險，這些政策包括監控投資組合和使用信用緩解措施，如押金或預付款安排。

27
                                            
截至2021年9月30日，公司對家庭和企業客户的零售客户信用敞口在許多客户和各行業以及政府實體之間呈現多元化。由於冬季風暴URI，本公司從商業客户那裏遭受了額外的信貸損失，這主要是由於部分客户的合同中包括批發電價的傳遞，這些價格在風暴期間大幅上升，以及未能履行ERCOT減負計劃中的義務的客户。

注6-核退役信託基金
NRG的核退役信託基金資產，用於退役其44STP的%權益由分類為可供出售的證券組成，並根據活躍的市場報價按公允價值記錄。NRG根據ASC 980對核退役信託基金進行記賬，受監管的操作，因為本公司的核退役活動須經PUCT批准，其監管費率旨在收回所有退役成本，並可根據PUCT的授權向差餉繳納人收取費用。由於本公司遵守PUCT關於退役信託的規則和規定，退役費用由德克薩斯州差餉繳納人負責，而不是由NRG負責，因此與核退役信託基金相關的所有已實現和未實現的收益或損失(包括非暫時性減損)都記錄在核退役信託負債中，不包括在淨收入或累計保險費中，這與監管待遇一致。
下表彙總了信託基金持有的證券的公允價值合計和未實現損益，以及有關這些證券的合同到期日的信息。
 截至2021年9月30日截至2020年12月31日
(單位：百萬，不包括到期日)公允價值未實現收益未實現虧損加權平均到期日(年)公允價值未實現收益未實現虧損加權平均到期日(年)
現金和現金等價物$29 $— $— — $23 $— $— — 
美國政府和聯邦機構的義務
76 4 — 1270 6 — 10
聯邦機構抵押貸款支持證券
93 3 — 2489 4 — 24
商業抵押貸款支持證券
43 1 — 2736 2 — 27
公司債務證券116 8 1 14144 13 — 12
股權證券596 439 — — 521 372 — — 
外國政府固定收益證券
4 — — 127 1 — 10
總計$957 $455 $1 $890 $398 $— 

下表彙總了出售信託基金持有的可供出售證券的收益和相關的已實現損益。出售證券的成本根據具體的識別方法確定。
 截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)20212020
已實現收益$10 $22 
已實現虧損(6)(11)
出售證券所得收益424 318 

注7-衍生工具和套期保值活動的會計處理
與能源相關的商品
截至2021年9月30日，NRG擁有與能源相關的衍生品工具，期限至2036年。該公司通過經營報表將這些衍生品標記為市場。NRG已執行了延長至2038年的購電協議，這些協議符合NPNS例外，因此不受公允價值會計處理。

28
                                            
外匯合約
NRG面臨與為其加拿大業務購買以美元計價的天然氣相關的外幣變化的風險。為了管理公司的外匯風險，NRG簽訂了外匯合同。截至2021年9月30日，NRG擁有延長至2024年的外匯合約。該公司通過經營報表將這些衍生品標記為市場。
大宗基礎衍生品交易
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日，NRG按類別細分的未平倉衍生品交易的淨名義買入/(賣出)量，不包括那些符合NPNS例外的衍生品。期權合約是用增量成交量反映的。增量成交量等於期權的名義成交量，根據期權在到期日為現金的概率進行調整。
  總成交量(百萬)
類別單位2021年9月30日2020年12月31日
排放物短噸1 1 
可再生能源證書證書13 5 
煤，煤短噸3 2 
天然氣MMBtu663 (286)
油桶，桶1 — 
電源兆瓦時185 57 
容量兆瓦/天— (1)
外匯美元$218 $— 
倉位的增加主要是直接能源收購的結果。
衍生工具的公允價值
下表彙總了資產負債表上衍生工具估值內的公允價值：
 公允價值
 衍生資產衍生負債
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日2021年9月30日2020年12月31日
未指定為現金流或公允價值對衝的衍生品：   
外匯合約-當前$1 $— $— $— 
商品合約-當前8,527 560 6,032 499 
商品合約--長期合約2,671 261 1,489 385 
未指定為現金流量或公允價值對衝的衍生工具總額$11,199 $821 $7,521 $884 
該公司已選擇在逐個行業的基礎上在資產負債表上列報衍生資產和負債，而不在交易對手主協議水平上抵銷金額。此外，公司衍生資產或負債收到或支付的抵押品記錄在資產負債表的單獨項目中。下表彙總了按交易對手主協議級別和收到或支付的抵押品對衍生品的抵銷：
財務狀況表中未抵銷的總金額
(單位：百萬)已確認資產/負債總額衍生工具現金抵押品(持有)/過帳淨額
截至2021年9月30日
外匯合約：
衍生資產$1 $— $— $1 
外匯合約總額$1 $— $— $1 
商品合約：
衍生資產$11,198 $(6,946)$(1,712)$2,540 
衍生負債(7,521)6,946 — (575)
商品合同總額$3,677 $— $(1,712)$1,965 
總衍生工具$3,678 $— $(1,712)$1,966 

29
                                            
財務狀況表中未抵銷的總金額
(單位：百萬)已確認資產/負債總額衍生工具現金抵押品(持有)/過帳淨額
截至2020年12月31日
商品合約：
衍生資產$821 $(658)$(5)$158 
衍生負債(884)658 — (226)
商品合同總額$(63)$— $(5)$(68)
衍生工具對經營報表的影響
與未計入現金流量和公允價值對衝的衍生工具公允價值變動相關的未實現損益反映在當期經營業績中。
下表彙總了未被指定為現金流量對衝或公允價值對衝的經濟對衝以及交易活動對公司經營報表的税前影響。外匯和商品套期保值的影響計入營業收入和營業成本。
(單位：百萬)截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
未實現的按市值計價的業績2021202020212020
沖銷與經濟套期保值相關的已結算頭寸先前確認的未實現(收益)
$(97)$(101)$(58)$(62)
轉回與經濟套期保值相關的已獲得(收益)/虧損頭寸
(42)(2)206 2 
與經濟套期保值相關的未平倉淨未實現收益/(虧損)
1,924 (15)3,875 73 
經濟套期保值活動的未實現按市值計價收益/(虧損)總額
1,785 (118)4,023 13 
與交易活動相關的已結算頭寸先前確認的未實現(收益)轉回
(6)(7)(16)(14)
與交易活動相關的未平倉淨未實現收益
14 2 18 19 
交易活動的未實現按市值計價的總收益/(虧損)
8 (5)2 5 
未實現收益/(虧損)合計$1,793 $(123)$4,025 $18 

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
包括在營業收入中的未實現收益/(虧損)-大宗商品$11 $34 $(97)$83 
未實現收益/(虧損)計入運營成本--商品1,777 (157)4,121 (65)
未實現收益計入運營成本--外匯5 — 1 — 
對運營報表的全面影響$1,793 $(123)$4,025 $18 
    
收購虧損頭寸的逆轉是根據收購日的遠期價格進行估值的。滾轉金額由已實現的收益或虧損抵銷，並反映在同期的營業收入或運營成本中。
在截至2021年9月30日的9個月裏，美元3.9未平倉經濟對衝頭寸的未實現收益10億美元，主要是由於天然氣和電力價格上漲導致遠期頭寸價值增加的結果。
在截至2020年9月30日的9個月裏，美元73未平倉經濟對衝頭寸的未實現收益100萬美元，主要是由於紐約容量和電價下降以及ERCOT電價上漲導致遠期頭寸價值增加的結果。

30
                                            
信用風險相關或有特徵
公司的某些套期保值和交易協議包含的條款規定，如果交易對手確定公司的信用質量惡化，則交易對手有權要求公司提供額外的抵押品，通常被稱為協議中的“充分保證”，或者如果公司的信用評級被下調，則有權要求公司提供額外的抵押品。此外，由於從Centrica收購Direct Energy，截至2021年9月30日，公司的某些協議仍得到Centrica張貼的信貸支持的支持，因此可能需要公司在Centrica惡化或降級時提供抵押品。截至2021年9月30日，所有具有足夠保證條款、處於淨負債頭寸的合同可能需要的抵押品為$。865百萬美元。公司也是某些邊緣協議的一方，根據這些協議，公司有淨負債頭寸，但交易對手沒有要求到期的抵押品，即#美元。92截至2021年9月30日，100萬。在公司信用評級被下調的情況下，如果交易對手要求，$35截至2021年9月30日，所有具有信用評級或有特徵的合同都需要額外的抵押品。
見注5，金融工具的公允價值，討論信用風險集中的問題。

注8-減損
2021年減值損失
PJM資產減值-在2021年第二季度，2022/2023年交付年度PJM Base剩餘拍賣的結果公佈，導致該公司宣佈其相當大一部分PJM煤炭發電資產將於2022年6月近期退役。該公司認為PJM產能價格的下降和某些資產的近期退役日期是減值的觸發因素，並對PJM產生的資產和與中西部發電相關的商譽進行了減值測試。該公司將PJM發電資產和中西部發電商譽的減值損失分別計量為PJM發電資產和中西部發電報告單位的賬面價值和公允價值之間的差額。公允價值是採用收益法確定的，即公司將貼現現金流量法應用於工廠和報告單位的長期預算。影響收益方法的重要因素包括該公司對產能和燃料價格的長期看法、預計發電量、每個工廠的物理和經濟特徵，以及適用於税後現金流量預測的貼現率。減值損失$271300萬美元和300萬美元35東區的PJM產生資產和中西部一代的商譽分別記錄了1.6億美元。
2020年減值損失
家用太陽能-在2020年第三季度，由於就出售家用太陽能業務進行了深入的談判，該公司結束了該業務的待售狀態。NRG記錄的減值損失為#美元。29在西部/其他部分，根據指示性銷售價格，將資產和負債的賬面價值調整為公平市場價值。
Petra Nova Parish Holdings-在2020年第一季度，由於油價下跌，NRG認定公司權益法投資的賬面價值超過了投資的公允價值，這種下降被認為是非臨時性的。在確定公允價值時，公司採用收益法估計未來項目現金流。該公司記錄的減值虧損為#美元。18德克薩斯州部分為2000萬美元，其中包括預期的提款美元122019年9月發佈的600萬份信用證，用於支付某些項目債務準備金要求。

31
                                            
注9-長期債務和融資租賃
長期債務和融資租賃包括以下內容：
(單位：百萬，不包括差餉)2021年9月30日2020年12月31日利率%
追索權債務：
高級債券，2026年到期$— $1,000 7.250
高級債券，2027年到期875 1,230 6.625
高級債券，2028年到期821 821 5.750
高級債券，2029年到期733 733 5.250
高級債券，2029年到期500 500 3.375
高級債券，2031年到期1,030 1,030 3.625
高級債券，2032年到期1,100 — 3.875
2048年到期的可轉換優先票據(a)
575 575 2.750
高級擔保第一留置權票據，2024年到期600 600 3.750
高級擔保第一留置權票據，2025年到期500 500 2.000
高級擔保第一留置權票據，2027年到期900 900 2.450
高級擔保第一留置權票據，2029年到期500 500 4.450
免税債券466 466 
1.250 - 4.750
小計追索權債務8,600 8,855 
融資租賃13 4 五花八門
長期債務和融資租賃小計(包括本期)8,613 8,859 
較短的當前到期日(504)(1)
降低債券發行成本(89)(93)
折扣(63)(74)
長期債務和融資租賃總額$7,957 $8,691 
(a)截至2021年10月29日除股息日，可轉換優先票據的價格為1美元。44.89，這相當於每1,000美元本金約有22.2761股普通股的轉換率

追索權債務
發行2032年優先債券
2021年8月23日，該公司發行了美元1.1按面值計算的本金總額為20億美元3.8752032年到期的優先債券百分比(“2032年優先債券”)。2032年優先債券是NRG的優先無擔保債務，由其某些子公司擔保。利息每半年支付一次，從2022年2月15日開始，至2032年2月15日到期日為止。2032年高級債券是根據NRG的可持續發展掛鈎債券框架發行的，該框架列出了某些可持續發展目標，包括減少温室氣體排放。如果不能達到這樣的可持續性目標，將導致25由2026年8月15日起(包括該日)，將2032年優先債券的應付利率上調基點。2032年優先債券的收益連同手頭的現金用於贖回$1.01000億美元7.2502026年到期的優先債券百分比和$355300萬美元6.6252027年到期的優先債券百分比。

32
                                            
2021年高級票據贖回
2021年8月24日，公司贖回美元1.4其高級債券本金總額為30億美元1.4使用2032年高級票據和手頭現金的收益為30億美元。關於贖回，一美元57記錄了100萬美元的債務清償損失，其中包括註銷以前遞延的融資費用#美元。9在截至2021年9月30日的9個月裏，這一數字為3.8億美元。公司額外贖回了$5002000萬美元的ITS6.6252021年10月到期的高級債券百分比2027年到期。
(單位：百萬，百分比除外)本金回購
支付的現金(a)
平均提前贖回百分比
7.250高級票據百分比，2026年到期
$1,000 $1,056 103.625 %
6.625高級票據百分比，2027年到期
355 369 103.313 %
截至2021年9月30日的9個月內的總贖回$1,355 $1,425 
6.625高級票據百分比，2027年到期
$500 $524 103.313 %
2021年1月1日至2021年11月4日期間的總贖回$1,855 $1,949 
(a)包括應計利息#美元22300萬美元和300萬美元29分別在2021年9月30日和2021年11月4日之前贖回1000萬美元

應收賬款證券化安排
於二零二一年七月二十六日，本公司全資間接附屬公司NRG應收賬款有限責任公司於二零二零年九月二十二日與一批管道貸款人及銀行訂立其應收賬款證券化借貸安排第一修正案，並由加拿大皇家銀行擔任行政代理(經修訂，稱為“應收賬款借貸安排”)，以(I)將現有循環承擔額增加$501000萬美元，總金額為$800(Ii)將到期日延長至2022年7月26日，(Iii)通過應收賬款機制及若干相關契諾對應收賬款池作出若干調整，及(Iv)規定在LIBOR停止或發生某些其他觸發事件時，根據SOFR釐定利息的修訂措辭。截至2021年9月30日，有不是未償還的借款，有$400在應收賬款安排下籤發的信用證為1.2億美元。
於2021年7月26日，本公司續訂其現有回購安排，以(其中包括)(I)將到期日延長至2022年7月26日及(Ii)就在LIBOR停止或發生某些其他觸發事件時根據SOFR釐定利息的修訂措辭作出規定。
循環信貸安排
於二零二零年第三季，本公司修訂其現有信貸協議，其中包括：(I)增加現有循環承擔額合共$8022000萬美元，以及(二)提供總額為#美元的新一批循環承付款項2732000萬美元，到期日為2023年7月5日。新的循環承諾額的到期日可應本公司的要求，並根據新一批承諾額的每個適用貸款人的選擇，延長至2024年5月28日，這是現有和增加的承諾額的到期日。除到期日外，根據到期日作出的所有循環承諾和貸款的條款是相同的。現有承諾的增加以及與新部分相關的承諾於2020年8月20日生效，並於2021年1月5日直接能源收購結束時可用。截至2021年9月30日，根據修訂後的信貸協議，根據使用情況，可用的循環承諾總額為$3.71000億美元。
無追索權債務
高級債券發行看跌期權協議
如第四部分第15項附註14進一步討論的，長期債務和融資租賃在本公司2020年10-K表格中，本公司簽訂了高級債務發行認沽期權協議(“P-Caps”)。於二零二零年十二月十一日，NRG與作為抵押品代理(“抵押品代理”)及行政代理的德意志銀行美洲信託公司訂立經修訂及重述的信用證發行融資協議(“LC協議”)，根據該協議，若干金融機構(“LC發行人”)已同意提供合共不超過$的信用證，而就發行P-Caps而言，NRG與Deutsche Bank Trust Company America訂立經修訂及重述的信用證融資協議(“LC協議”)，作為抵押品代理(“抵押品代理”)及行政代理。874支持NRG及其子公司的運營和少數股權投資，包括取代某些信用證和其他信貸支持，這些信用證和其他信貸支持是針對根據Direct Energy收購而收購的實體的賬户而簽發的。此外，於二零二零年十二月十一日，信託與NRG、信託及LC發行人的抵押品代理訂立經修訂及重述的質押及控制協議(“質押協議”)，根據該協議，信託同意為LC發行人的利益，就合資格的庫房資產授予質押予抵押品代理。根據信用證協議和質押協議，如果NRG未能償還根據LC協議簽發的任何信用證下提取的金額，抵押品代理有權在通知NRG後，從信託的質押賬户中提取合格的國庫資產，LC發行人有權指示

33
                                            
在信用證協議下發生任何違約事件時，抵押品代理人有權強制執行對符合條件的國庫資產的質押。《立法會協議》和《承諾協議》已於2021年1月5日簽署。截至2021年9月30日，美元864根據信用證協議開立了1,000萬份信用證。.

注10-使用權益法和可變利息實體(VIE)核算的投資
未合併的實體
NRG使用權益會計方法對公司的重大投資進行核算。NRG的股權投資賬面價值可能會受到許多因素的影響，包括減值、衍生品的未實現損益以及外幣匯率的變動。2021年2月3日，該公司出售了其35以$收購Clearway Energy，Inc.持有Agua Caliente的%股權202如附註4中進一步描述的那樣，收購和處置。
合併後的可變利息實體
本公司擁有在NRG應收賬款有限責任公司的ASC 810項下被確認為VIE的控股權，NRG應收賬款有限責任公司已進行與應收賬款融資機制相關的融資交易，如附註13所述。應收賬款證券化和回購機制到公司2020年的10-K表格。
該公司綜合VIE的財務信息摘要包括以下內容：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
應收賬款$730 $647 
其他流動資產— 2 
總資產730 649 
流動負債78 78 
淨資產$652 $571 

注11-資本結構的變化
截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司擁有500,000,000法定普通股。下表反映了NRG已發行和已發行普通股的變化：
已發佈財務處傑出的
截至2020年12月31日的餘額423,057,848 (178,825,915)244,231,933 
根據長期融資券發行的股份487,413 — 487,413 
根據ESPP發行的股票— 59,967 59,967 
截至2021年9月30日的餘額423,545,261 (178,765,948)244,779,313 
根據長期融資券發行的股份1,913 — 1,913 
根據ESPP發行的股票— 57,425 57,425 
截至2021年11月4日的餘額
423,547,174 (178,708,523)244,838,651 

員工購股計劃
2019年3月，公司重新開放參加ESPP，該計劃允許符合條件的員工選擇在1%和10購買NRG普通股的合格補償的%，以較小者為準95發行日市值的%或95行使日公允市價的%。發行日期為每年4月1日和10月1日，行權日期為每年9月30日和3月31日。
NRG普通股分紅
在2021年第一季度，NRG將年度股息增加到美元1.30從$1.20每股，預計年度股息增長率為7-9在隨後的幾年中，每股收益%。季度股息為$0.325在截至2021年9月30日的三個月中，公司普通股每股支付。2021年10月15日，NRG宣佈公司普通股季度股息為#美元。0.325每股，於2021年11月15日支付給截至2021年11月1日登記在冊的股東。從2022年第一季度開始，NRG將把年度股息增加8%至$1.40每股。
該公司的普通股紅利取決於可用資金、市場狀況以及遵守相關法律、法規和其他合同義務。


34
                                            
注12-每股收益
每股普通股的基本收益是用淨收益除以已發行普通股的加權平均數來計算的。年內發行的股份和回購的庫存股按其流通股當年的部分進行加權。每股攤薄收益以與每股基本收益一致的方式計算，同時對期內已發行的所有潛在攤薄普通股生效。在計算每股基本收益時，未償還的相對業績股票單位、非既得限制性股票單位、市場股票單位和非合格股票期權不被視為未償還股票。然而，根據庫存股方法計算稀釋每股收益時，這些工具包括在分母內。在某些情況下，可轉換優先票據可轉換為公司的普通股、現金或其組合(由NRG選擇)。由於公司預期以現金支付債務，因此可轉換優先票據不會產生攤薄效應。
NRG每股基本收益和攤薄收益的對賬如下表所示：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，每股數據除外)2021202020212020
每股基本收入：
淨收入$1,618 $249 $2,614 $683 
已發行普通股加權平均數-基本245 244 245 246 
加權平均普通股每股收益-基本$6.60 $1.02 $10.67 $2.78 
稀釋後每股收益：
淨收入$1,618 $249 $2,614 $683 
已發行普通股加權平均數-基本
245 244 245 246 
可歸因於發行股權補償的增量股份(庫存股方法)— 1 — 1 
已發行普通股加權平均數-稀釋
245 245 245 247 
*加權平均普通股每股收益-攤薄$6.60 $1.02 $10.67 $2.77 
截至2021年9月30日和2020年9月30日，該公司已發行的反攤薄股本工具數量微不足道，不包括在公司每股稀釋收益的計算中。

注13-細分市場報告
該公司的部門結構反映了管理層目前如何做出財務決策和分配資源。該公司根據零售和批發發電業務的綜合結果管理其業務，並將重點放在地理位置上。
NRG的首席運營決策者兼首席執行官根據包括調整後的利息、税項、折舊和攤銷前收益(或調整後EBITDA)、自由現金流和資本分配以及淨收益/(虧損)在內的運營指標來評估各部門的表現。

35
                                            
收購的Direct Energy業務被整合到現有的NRG部門結構中。國內客户和市場運營被合併到德克薩斯州、東部和西部/服務/其他的相應地理部分。西部/服務/其他部門包括與加拿大業務以及服務業務相關的活動。
截至2021年9月30日的三個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司淘汰總計
營業收入
$2,635 $3,077 $884 $— $13 $6,609 
折舊及攤銷
84 88 20 7 — 199 
未合併關聯公司收益中的權益
(2)— 17 — — 15 
所得税前收益/(虧損)251 1,989 131 (208)— 2,163 
淨收益/(虧損)$251 $1,976 $130 $(739)$— $1,618 
截至2021年9月30日的總資產
$9,929 $19,940 $4,655 $10,507 $(17,066)$27,965 
截至2020年9月30日的三個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司淘汰總計
營業收入
$1,992 $666 $149 $— $2 $2,809 
折舊及攤銷
49 33 10 7 — 99 
減值損失
— — 29 — — 29 
未合併關聯公司虧損中的權益
— — 36 — — 36 
所得税前收益/(虧損)
287 146 23 (115)— 341 
淨收益/(虧損)
$287 $145 $23 $(206)$— $249 
截至2021年9月30日的9個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司淘汰總計
營業收入$8,362 $9,002 $2,564 $— $15 $19,943 
折舊及攤銷245 238 65 21 — 569 
減值損失— 306 — — — 306 
出售資產的收益— — 17 — — 17 
未合併附屬公司的股本(虧損)/收益(3)— 26 — — 23 
所得税前收益/(虧損)600 3,136 254 (536)— 3,454 
淨收益/(虧損)$600 $3,107 $251 $(1,344)$— $2,614 
截至2020年9月30日的9個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司淘汰總計
營業收入$4,928 $1,732 $407 $— $(1)$7,066 
折舊及攤銷167 97 28 26 — 318 
減值損失— — 29 — — 29 
出售資產的收益— — 1 5 — 6 
未合併附屬公司的股本(虧損)/收益(3)— 40 — — 37 
所得税前收益/(虧損)799 308 98 (306)— 899 
淨收益/(虧損)$799 $307 $97 $(520)$— $683 


36
                                            
附註14-所得税
有效所得税率
所得税規定包括以下內容：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬，不包括差餉)2021202020212020
所得税前收入$2,163 $341 $3,454 $899 
所得税費用545 92 840 216 
有效所得税率25.2 %27.0 %24.3 %24.0 %
截至2021年9月30日的三個月，實際税率高於法定税率21%，主要原因是國家税收支出。截至2021年9月30日的9個月，有效税率高於21%的法定税率，主要是由於收購Direct Energy導致的一次性税收優惠部分抵消了國家税收支出，這是對國家遞延税項資產、NOL和估值免税額的重估。2020年同期，有效税率高於法定税率21%，原因是國家税收支出被與股權薪酬相關的超額税收優惠部分抵消。
不確定的税收優惠
截至2021年9月30日，NRG的非流動納税義務為$25100萬美元，用於各種聯邦和州所得税申報單和應計利息頭寸帶來的不確定税收優惠。在截至2021年9月30日的9個月裏，NRG積累了一筆與不確定的税收優惠相關的無形利息。截至2021年9月30日，NRG與這些不確定的税收優惠相關的累計利息和罰款為美元。3百萬美元。公司確認所得税支出中與不確定税收優惠相關的利息和罰款。
NRG在美國聯邦司法管轄區以及各州和外國司法管轄區提交的所得税申報單，包括位於澳大利亞和加拿大的業務，都要接受税務當局的審查。在2017年前的幾年內，本公司不再接受美國聯邦所得税審查。除極少數例外，州和地方所得税審查在2012年之前的幾年內不再開放。
注15-關聯方交易
NRG根據運營和維護協議為其一些股權方法投資提供服務。根據這些協議提供的服務費用包括收回NRG運營工廠的成本。某些協議還包括行政服務費、基本月費、利潤率和/或年度獎勵獎金。
下表彙總了NRG與第三方關聯公司的材料關聯方交易：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
關聯方收入計入營業收入   
格拉德斯通$1 $1 $2 $2 
伊萬帕(a)
9 11 30 34 
中途--日落1 1 4 4 
總計
$11 $13 $36 $40 
(A)還包括與每家項目公司簽訂的項目管理協議項下的費用


37
                                            
附註16-承諾和或有事項
承付款
本公司在附註24披露其承諾，承諾和或有事項到公司2020年的10-K表格。NRG於2021年1月5日完成了對Direct Energy的收購，並承擔了以下詳細的額外購買能源承諾。
購買的能源承諾
NRG承擔了與電力和天然氣產品相關的額外長期合同承諾，包括電力購買、天然氣運輸和儲存。截至收購截止日期，該公司在此類未履行協議下的最低承諾估計如下：
期間(單位：百萬)
2021$246 
2022396 
2023272 
2024180 
2025134 
此後450 
總計$1,678 

第一留置權結構
NRG已向某些交易對手授予了NRG及其優先債務擔保人擁有的相當大一部分財產和資產的第一留置權。NRG使用第一留置權結構來減少現金抵押品和信用證的金額，否則它將需要不時發佈這些金額，以支持其在貨幣外對衝下的義務。在交易對手的基礎對衝頭寸超出NRG的範圍內，交易對手可能根據第一留置權計劃擁有債權。截至2021年9月30日，第一留置權計劃下的所有對衝都在交易對手合計的基礎上超出了NRG的資金範圍。
偶然事件
本公司的重大法律程序如下所述。本公司相信，它對這些法律程序擁有有效的辯護理由，並打算積極辯護。當現有信息表明可能發生損失，並且損失金額或損失範圍可以合理估計時，NRG記錄估計或有損失的應計項目。如適用，本公司已為適用的法律事項建立了充足的應計項目，包括附註17中進一步討論的監管和環境事項。監管事項，及附註18，環境問題。此外，法律費用在發生時計入費用。管理層已根據當前信息對下列事項進行了評估，並考慮了索賠的性質、尋求的損害賠償金額和性質以及成功的可能性，就其潛在結果做出了判斷。除非以下特別説明，否則公司無法預測這些法律訴訟的結果，也無法合理估計任何相關費用和潛在責任的範圍或金額。當獲得更多信息時，管理層會相應地調整其對此類或有事件的評估和估計。由於訴訟受到固有的不確定性和不利的裁決或發展的影響，公司債務和或有事項的最終解決金額可能與它們目前記錄的應計項目不同，這種差異可能是實質性的。
除以下所述的法律程序外，NRG及其子公司還參與在正常業務過程中發生的其他訴訟或法律程序。管理層認為，這些普通課程事項的處置不會對NRG的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性不利影響。
環境訴訟
塞拉俱樂部等人。V.中西部世代有限責任公司-2012年，幾個環保組織向伊利諾伊州污染控制委員會(IPCB)提交了針對中西部一代的投訴，指控其違反環境法，導致地下水污染。2019年6月，IPCB發現中西部發電公司違反了法律，因為它在四伊利諾伊州的設施，並導致或允許火山灰成分影響地下水。2019年9月9日，中西部一代提交了一項重新考慮眾多問題的動議，法院在2020年2月6日部分批准和部分駁回了這一動議。IPCB將舉行聽證會，以確定適當的救濟措施。自2010年以來，中西部一代一直在與伊利諾伊州環保局合作解決地下水問題。

38
                                            
消費者訴訟
與業內經營的其他能源服務公司(“ESCO”)相似，本公司和/或其附屬公司可能不時在其銷售天然氣和電力的不同司法管轄區受到消費者訴訟。
可變價格案例-在下文所述的案例(稱為可變價格案例)中，此類訴訟涉及消費者聲稱，本公司的一名ESCO承諾，如果消費者繼續使用其默認公用事業公司或以前的能源供應商，他們支付的費用將與他們支付的金額相同或更低。每起案件的基本索賠都是相似的，該公司繼續否認這些指控，並正在積極為這些事項辯護。這些事項在每次收購時都是已知並累計的。
Xoom能源
Xoom Energy是一起可能在紐約懸而未決的集體訴訟的被告。此案正處於發現階段。
直接能源
確實有四針對Direct Energy的假定集體訴訟待決：(1)Linda Stanley訴Direct Energy(S.D.N.Y，2019年4月)-雙方在6月份進行調解，並就和解達成一致。一旦起草並簽署了和解協議，它將提交法院批准；(2)Martin Forte訴Direct Energy案(紐約州2017年3月)-Direct Energy訴簡易判決動議和原告的階級認證已全面簡報，並等待裁決；(3)Richard Schafer訴Direct Energy案(W.D.N.Y.2019年12月；上訴第二巡回法庭)。(紐約)-初審法院駁回了這一訴訟。原告向第二巡迴上訴法院提出上訴。口頭辯論於2021年4月進行。隨後，第二巡迴法院發佈了一份簡易意見，撤銷了地區法院駁回該案的決定。(4)朱莉和理查德·萊恩訴直接能源(S.D.Ill.(2019年6月)-原告修改了他們的起訴書，以迴應法院駁回除根據伊利諾伊州消費者保護法(Illinois Consumer Protection Act)提出的索賠外的所有索賠。最高法院於2021年4月26日批准了Direct Energy的解散動議。對這一裁決提出上訴的時間已經過去。
“電話消費者保護法”(“TCPA”)案例-在以下列出的案件中，稱為TCPA案件，此類訴訟涉及消費者指控違反了修訂後的1991年電話消費者保護法，在未經同意的情況下接收電話、短信或語音郵件，違反了聯邦電話銷售規則和/或州對應立法。每起案件的基本主張都是相似的。該公司否認原告的指控，並打算積極為這些事項辯護。這些事項在收購時已知並應計。
這裏有兩個針對Direct Energy的假定集體訴訟懸而未決：(1)Brittany Burk訴Direct Energy(S.D.德克薩斯州2019年2月)-關於Direct Energy提出的解僱動議和原告的等級認證的簡報已經完成。2021年9月20日，最高法院駁回了原告關於類別證明的動議和取代新原告的動議。雙方已就原告的個人索賠達成和解，預計法院將在未來30至60天內駁回此案；以及(2)Matthew Dickson訴Direct Energy(2018年1月，北俄亥俄州)-Direct Energy已對其供應商Total Marketing Concepts，LLC提起第三方請願書，後者在未經Direct Energy同意的情況下發布語音郵件，違反了雙方的協議。此案被擱置，等待基於2015年至2020年期間TCPA違憲向第六巡迴法院提出的上訴結果。第六巡迴法院發現TCPA在此期間有效，並將案件發回初審法院。暫緩執行已經取消，公司計劃重新提交之前的動議，並開始發現。
冬季風暴烏裏訴訟
在與冬季風暴URI有關的某些財產損失和不當死亡索賠中，該公司已被點名。目前，由於這些訴訟事項的初步性質，本公司無法確定這些訴訟事項的程度或影響。公司打算積極為這些問題辯護。
賠償及其他合約安排
華盛頓--聖彼得堡(St.坦慕尼和克萊本電力合作社訴拉根-2017年6月28日，原告華盛頓-聖彼得堡。坦慕尼電氣合作社公司和克萊本電氣合作社公司在路易斯安那州中區的美國地區法院對Lagen提起訴訟。原告聲稱違反了針對Lagen的合同，據稱向原告收取了與安裝和維護某些污染控制技術有關的費用。原告要求賠償被指控的不當指控，並聲明根據合同哪些指控是適當的。2020年2月，法院以缺乏標的物管轄權為由，在沒有偏見的情況下駁回了這起訴訟。2020年3月17日，原告向路易斯安那州東巴吞魯日教區第十九司法地區法院提起訴訟，指控基本上相同的事情。2019年2月4日，NRG出售了中南投資組合，包括受到這起訴訟的實體。然而，NRG已同意賠償買方因此而遭受的某些損失。


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附註17-監管事項
環境監管事項在附註18中討論，環境問題。
NRG在一個高度監管的行業中運營，並受到各種聯邦、州和省級機構的監管。因此，NRG受到聯邦、州和省級以及NRG運營所在地區監管發展的影響。此外，NRG必須遵守NRG參與的各種ISO和RTO市場的市場規則、程序和協議。這些電力市場受到正在進行的立法和監管變化的影響，這些變化可能會影響NRG的批發和零售業務。
除以下所述的監管程序外，NRG及其子公司是在正常業務過程中出現的其他監管程序的當事人，或具有其他監管風險。管理層認為，這些普通課程事項的處置不會對NRG的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生實質性不利影響。
加州發電站電力-由於不利的最終和不可上訴的訴訟，公司在2010年8月30日之後在公司位於加利福尼亞州的Encina發電廠設施產生了與電站電力消耗相關的責任。該公司已經建立了適當的應計項目，等待聖地亞哥燃氣電氣公司對該公司的Encina設施採取潛在的監管行動。
中南部-2016年8月4日，NRG收到FERC關於MISO和PJM市場行為的文件暫緩通知。FERC執法人員辦公室調查了涉及競標Big Cajun 2設施的MISO規則的潛在違規行為，以及NRG在MISO運營的其他方面。2020年8月18日，FERC執法辦公室向NRG提交了初步調查結果。NRG於2021年1月15日對初步調查結果做出了迴應。2021年9月16日，FERC執法人員辦公室通知NRG，調查已經結束，沒有進一步的行動。

附註18-環境問題
NRG在發電廠的開發、建設、所有權和運營中受到廣泛的環境法律的約束。這些法律一般要求發電廠在建設之前獲得政府許可和批准，並在運行期間保持不變。發電行業在空氣質量、温室氣體排放、燃燒副產品、水排放和使用以及瀕危物種方面面臨着越來越嚴格的要求。一般而言，預計未來的法律將要求增加排放控制或其他環境控制，或對公司設施的運營施加額外限制，這可能對公司的綜合財務狀況、運營業績或現金流產生重大影響。該公司已選擇在允許的情況下，將100萬美元的披露門檻用於政府參與的環境訴訟。
空氣
2019年7月8日，EPA頒佈了ACE規則，廢除了尋求廣泛監管CO的CPP2來自電力部門的排放。ACE規則要求擁有燃煤EGU的州制定計劃，尋求提高燃煤EGU的熱價。2021年1月19日，哥倫比亞特區巡迴法院撤銷了ACE規則(但在2021年2月22日，應環境保護局的要求，暫停發佈將撤銷CPP的授權部分)。2021年10月29日，美國最高法院同意複審華盛頓特區巡迴法院的決定，這應該會為環境保護局監管一氧化碳的權力範圍提供一些清晰的信息2根據《清潔空氣法》。該公司預計，在美國最高法院做出裁決後，美國環保局將頒佈一項新規則，以監管發電廠的温室氣體排放。
水
排污限制指引-2015年11月，美國環保署修訂了蒸汽發電設施的出水限制指南(ELG)，對來自脱硫、飛灰、底灰和煙氣汞控制的廢水流提出了更嚴格的要求(隨着個人許可證的續簽)。2017年9月18日，EPA頒佈了一項最終規定，其中包括將達標日期推遲兩年至2020年11月，以維持脱硫廢水和底灰輸送水的現狀，直到EPA修改該規定。2020年10月13日，美國環保署修訂了2015年ELG規則：(I)改變了某些脱硫廢水限制的嚴格性；(Ii)放寬了底灰運輸水的零排放要求；以及(Iii)改變了幾個截止日期。2021年7月26日，美國環保署宣佈，它正在啟動一項新的規則制定，以評估ELG規則的修訂。雖然EPA正在制定新的規則，但現有的規則(2020年修訂)將保持不變，EPA預計許可當局將繼續實施當前的規則。美國環保署預計將在2022年秋季發佈一項擬議的規則。2021年10月，NRG通知其監管機構，該公司打算遵守ELG，在2028年底之前停止德克薩斯州以外的國內煤炭部門的煤炭燃燒，並在2025年底之前在其二德克薩斯州的植物。

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副產品、廢物、有害物質和污染
2015年4月，EPA最終敲定了根據RCRA將燃煤副產品(如灰燼和石膏)作為固體廢物進行監管的規則。2017年9月，美國環保署同意重新考慮這項規定。2018年7月30日，美國環保署頒佈了一項規則，通過延長一些最後期限併為合規提供更大的靈活性，修改了2015年的火山灰規則。2018年8月21日，華盛頓特區巡迴法院發現，除其他外，EPA沒有對無襯砌的池塘和遺留池塘進行充分監管。在2019年和2020年，美國環保署提出了對這一規定的幾次修改。2020年8月28日，美國環保署敲定了“關閉A部分的整體方法：啟動關閉的最後期限”，其中修改了2015年4月的規則，以解決2018年8月華盛頓特區巡回法庭的裁決，並延長了一些最後期限。2020年11月12日，美國環保署敲定了“關閉B部分的整體方法”，其中進一步修訂了2015年4月的規則，除其他外，提供了申請批准使用替代班輪運營現有水庫的程序。該公司已經更新了對所需環境資本支出的估計。

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項目2-管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

下面的討論和分析安排如下：
•執行摘要，包括簡介和概述、業務戰略以及對業務環境的更改
在此期間，包括環境和監管事項；
•手術結果；
•財務狀況，解決流動性狀況，流動性的來源和使用，資本資源和要求，等等。
承付款和表外安排；以及
•可能影響NRG未來經營業績和財務狀況的已知趨勢。
當您閲讀這篇討論和分析時，請參閲NRG的簡明綜合運營報表(Form 10-Q)，其中顯示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果。另請參閲NRG 2020年10-K報表，其中詳細討論了影響公司業務、經營結果和財務狀況的各種項目，包括：總則部分；戰略部分；業務概述部分，包括法規、天氣和其他因素對NRG業務的影響；以及關鍵會計政策和估計部分。

執行摘要
簡介和概述
NRG是一家消費者服務公司，建立在充滿活力的零售品牌基礎上，擁有不同的世代資產。NRG通過在美國和加拿大全國範圍內生產和銷售能源及相關產品和服務，為客户帶來能源的力量，為NRG的所有利益相關者帶來價值。該公司以NRG、Relant、Direct Energy、Green Mountain Energy、Stream和XOOM Energy等名稱向大約600萬Home客户銷售能源、服務以及創新、可持續的解決方案和諮詢服務，以及NRG擁有的其他品牌，由大約23,000兆瓦的發電量支持，其中包括截至2021年9月30日持有的約4,850兆瓦的化石發電資產，以及約1,600兆瓦的PJM煤隊(退役日期為2022年6月)。

戰略
NRG的戰略是通過安全生產和向其服務市場的客户銷售可靠的電力和天然氣來最大化股東價值，同時定位公司為最終用户能源或服務消費者提供創新的解決方案。這一戰略旨在使公司能夠優化整合模式，以產生穩定和可預測的現金流，顯著增強收益和成本競爭力，並降低風險和波動性。
為實現本公司的戰略，NRG專注於：(I)通過多種品牌和渠道，滿足競爭市場中最終使用的住宅、商業和工業以及批發客户的能源需求；(Ii)提供各種能源產品和服務，包括可再生能源解決方案，這些產品和服務以創新功能、優質服務、可持續性和忠誠度/親和力計劃為特色；(Iii)其現有資產的卓越經營業績；(Iv)NRG投資組合的最佳對衝；以及(V)進行紀律嚴明和透明的資本配置。
該公司正在實施一項從2022年開始的四年計劃，投資20億美元，以便通過優化公司的核心電力和天然氣銷售，以及在電力和家庭服務方面的核心網絡內的綜合解決方案銷售來實現增長。
可持續性是NRG戰略不可分割的一部分，與業務成功、降低風險和品牌價值直接相關。2019年，NRG宣佈加快其基於科學的温室氣體減排目標，以與主流氣候科學保持一致，該科學尋求將後工業時代的全球變暖控制在1.5攝氏度以內。NRG的目標是到2025年在2014年基線的基礎上減少50%，到2050年實現淨零排放。

能源監管事項
本公司的監管事項在本公司2020年10-K表格中的第1項業務-監管事務。這些事項已在下文和附註17中更新，監管事務。
作為批發和零售能源市場的參與者以及發電廠的所有者和運營商，某些NRG實體受到各種聯邦和州政府機構的監管。這些機構包括CFTC、FERC、NRC和PUCT，以及NRG發電或分佈式發電資產所在州的其他公用事業委員會。此外，NRG必須遵守其參與的各種ISO和RTO市場的市場規則、程序和協議。同樣，參與零售市場的某些NRG實體必須遵守由

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NRG實體獲得零售銷售許可的州和省。NRG還必須遵守NERC和NRG運營地區的區域可靠性實體實施的強制性可靠性要求。
NRG在ERCOT範圍內的業務不受FERC的費率監管，因為它們被視為僅在ERCOT市場內運營，而不是在州際商業中運營。這些業務受到PUCT的監管，以及NRC關於NRG在STP的所有權權益的監管。
聯邦能源法規
2021年3月，拜登總統宣佈了他的“重建更好”倡議的框架。該框架包括通過税法、能效和清潔能源激勵、研發等重點領域在整個聯邦政府範圍內應對氣候變化的政策。“重建得更好”目前正在國會的兩個軌道上進行，一個是兩黨的1.2萬億美元的“核心基礎設施”法案，該法案正在等待美國眾議院的投票表決；另一個是預算和解法案，以解決兩院仍在起草的額外優先事項。預計兩者都將在今年年底前進行投票，如果不是在此之前的話。NRG正在密切監測立法和行政機構的行動，並期待在這些立法提案形成和最後敲定時積極參與。
2021年4月22日，美國總統宣佈，美國對國際巴黎氣候協定的全國性貢獻是，到2030年，整個經濟體的温室氣體排放量將在2005年的基礎上減少50%-52%。拜登政府可能會在11月初在蘇格蘭格拉斯哥舉行的第26屆締約方大會之前宣佈進一步的監管氣候相關聲明。
國家和省級能源法規
伊利諾伊州立法-伊利諾伊州州長J.B.Pritzker於2021年9月15日簽署了氣候和公平就業法案(公共法案102-0662)，目標是到2050年100%清潔能源。新法律的三個關鍵條款是脱碳、激勵燃煤電廠轉型為清潔能源設施和核補貼。新法律將要求超過25兆瓦的非公有燃煤或石油發電機組在2030年1月1日之前永久性地將所有二氧化碳和共生污染物的排放量降至零。以天然氣為燃料的非公共發電機組必須永久性地將所有CO2E和共生污染物的排放降至零，包括通過機組退役或在2030年1月1日至2045年1月1日期間使用100%綠色氫氣，這取決於特定的排放率和距離環境正義社區的距離。新的能源法還提供了1.73億美元的激勵措施，用於在NRG可能可用的燃煤發電站開發太陽能和電池存儲。
區域監管的發展
NRG受ISO地區發生的規則和關税變化的影響。有關監管發展的進一步討論見附註17，監管事項.
德克薩斯州
冬季風暴後的立法活動URI-德克薩斯州議會在其特別會議期間舉行了委員會聽證會，以繼續評估ERCOT批發市場的設計以及電力和燃料供應以及相關基礎設施的風化。PUCT正在進行廣泛的規則制定建議，以實施例會期間通過的立法，其中最引人注目的是響應參議院法案(SB)3，該法案是冬季風暴URI之後通過的全面電力行業改革方案。
德克薩斯州公用事業委員會在批發定價和市場設計方面的行動-2021年9月，PUCT啟動了一個規則制定項目，以評估是否應該修改其規則，將高系統範圍的報價上限(HCAP)從9000兆瓦時調整為4500兆瓦時。若干持份者提出意見，主張對上限的任何調整，應與營運儲備需求曲線(“ORDC”)的改革一併實施，以確保競爭性市場的價格能適當反映營運儲備的價值。這一規則制定項目目前懸而未決，預計將在2021年底或2022年初達成決議。
根據SB3，萊克董事長宣佈，他打算在今年秋天發佈ERCOT市場設計改革的“藍圖”。利益相關者於2021年9月30日提交了擬議的市場設計修訂。建議包括延長Ordc，引入新的可調度能力和冬季燃料儲備產品，以及建立負荷服務實體可靠性義務，這將要求在預計資源不足的季節簽訂雙邊合同。
冬季風暴URI期間的證券化和ERCOT定價活動-德克薩斯州立法機構通過了包括眾議院法案(HB)4492在內的各種證券化工具，為冬季風暴URI帶來的異常高的電力和天然氣成本提供資金。HB4492提供了大約8億美元的融資，以彌補違約造成的短期付款，並在活動期間提供高達21億美元的高價輔助服務和運營後備部署加法器(“ORDPA”)。

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2021年7月16日，ERCOT提交了兩份申請，要求PUCT發佈與這兩類成本相關的債務命令(DOO)，案卷編號為52321和52322。2021年9月20日，無人反對的部分和解被提交到52322號案卷，涉及ERCOT申請21億美元的輔助服務和ORDPA費用。2021年10月13日，PUCT發佈了一項命令，採用和解的收益分配方法，根據負荷服務實體(LSE)在冬季風暴URI期間的現行負荷率份額計算出的相關成本敞口，並進一步重新分配最初分配給其他LSE和選擇退出證券化的客户的收益。PUCT還在2021年10月13日發佈命令，批准ERCOT根據52321號案卷申請融資8億美元的違約成本。
根據DOOS，貸款或證券化債券將由ERCOT作為借款人通過一個破產偏遠的特殊目的實體發行。然後，這些借款的收益將支付給受影響的市場參與者，用於與違約相關的短期付款，並支付給負荷服務實體，以支付某些輔助服務和ORDPA成本。反過來，ERCOT將向所有合格的調度實體和所有負載服務實體收取不可繞過的費用。關於輔助服務和ORDPA證券化，HB4492確實為某些負重服務實體或個人傳輸級客户提供了一次性選擇退出，這些實體或個人作為前述任何證券化相關收益的交換，同樣可以避免ERCOT未來評估的用於償還ERCOT債務的費用。然而，幾乎所有的競爭代表都被法律要求參加，這確保了法律確立的指控是競爭中立的。
所有選擇退出必須在歐盟委員會2021年10月13日命令發佈後45天內提交。在歐盟委員會下達命令後大約55天，ERCOT將根據結算方法向PUCT提交LSE所佔收益份額的計算，LSE將有70天的時間確認或質疑這一計算。上述選擇退出和計算將在PUCT的平行證券化程序(案卷編號52364)中處理。NRG有義務將其收到的任何費用的一部分退還或提供發票調整給轉嫁相關成本的客户。
關於52321號文件，8億美元的收益將支付給那些短付的市場參與者，並補償擁堵收益權賬户持有人與電力合作社Braos Electric Cooperative，Inc.(“Braos”)和Rayburn Country Electric Cooperative，Inc.(“Rayburn”)以外的市場參與者違約相關的金額，這兩個問題將在下文單獨處理和討論。ERCOT的市場協議規定，通過一個提升過程來消除短期付款，即違約成本分配給所有市場參與者，包括零售商、發電商、市政和合作公用事業公司以及金融交易員。然而，根據ERCOT目前的協議，這一提升的總金額限制在每月250萬美元。因此，根據目前的市場規則，目前的淨短期支付餘額將需要大約99年的時間才能提升到市場上。根據NRG目前的市場份額，NRG在提升中的未貼現份額估計約為1.89億美元，一直短缺8300萬美元。剩餘的1.06億美元已根據99年的還款期進行了貼現，現值1200萬美元計入了一項額外負債。綜上所述，下面討論的HB4492和SB1580為完全解決市場參與者違約和因冬季風暴URI導致的ERCOT短付提供了一條途徑。
電力合作社破產與證券化-SB1580規定並聲稱要求有大量未付餘額的電力合作社將這些債務證券化，並迅速償還ERCOT。如果他們不這樣做，法律將要求PUCT命令ERCOT暫停他們在批發市場的參與。到目前為止，PUCT還沒有在這方面採取行動。
在ERCOT市場的違約事件中，布拉索斯和雷伯恩兩家電力合作社佔絕大多數。布拉索斯目前正處於破產狀態。2021年6月14日，NRG在布拉索斯破產程序中提交了索賠證明。2021年8月18日，Braos發起了一項敵對程序，挑戰ERCOT的索賠。在一定程度上，破產法院減少或不允許ERCOT對Braos的索賠，這可能會給NRG帶來索賠方面的風險。因此，2021年9月17日，NRG和類似的當事人在對抗方程序中提出了一項動議。破產法院於2021年10月18日就NRG提議的幹預進行了聽證會。對抗方程序的審判目前定於2022年2月21日進行。
與此同時，雷伯恩在PUCT 52322號案卷中宣佈，它打算證券化欠ERCOT的金額，作為該程序中PUCT訂單的一部分，鑑於它打算證券化其繼續欠ERCOT的更大金額，雷伯恩已選擇退出與輔助服務和ORDPA成本相關的HB4492證券化。
可靠性和設備運行標準-國家工作隊建立了51840項目，這是一項建立耐候化標準的規則制定，併發布了徵求意見的通知，以迴應SB3中要求發電機和電力部門內其他人採用強制性標準的規定。SB3規定，PUCT採用的標準由發電業主執行，接受ERCOT檢查，ERCOT為資產所有者提供一段合理的時間，以補救任何違規行為。持續的違規行為將受到行政處罰，並要求第三方承包商評估資產所有者的風化計劃。2021年7月19日，PUCT提交了草案

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氣候變化標準用於討論，2021年7月30日，NRG提交了對標準草案的評論。2021年8月24日，委員會工作人員發佈了一份公佈建議書。NRG通過其行業協會提交了評論。2021年10月21日，PUCT的委員們投票通過了這項規則，而不對提案進行實質性修改。
同時，FERC工作人員和NERC發佈了一份報告的初步調查結果，該報告題為2021年2月寒冷天氣電網運行在2021年9月23日的FERC公開會議上。該機構宣佈，預計將在2021-22年冬季發佈最終報告。初步建議包括要求符合NERC可靠性標準的發電商滿足某些寒冷天氣的耐候標準。目前尚不清楚這樣的可靠性標準將如何與州一級的要求相互作用，也不清楚這些標準將於何時通過NERC和FERC監管程序頒佈。
PJM
PJM的可變資源需求曲線--2021年7月9日，華盛頓特區巡迴上訴法院發佈了一項裁決，部分駁回和部分批准了幾名PJM州消費者權益倡導者就FERC批准修訂PJM可變資源需求曲線(VRR)的命令提出的上訴。VRR是代表拍賣出價斜率的需求曲線，最終導致分配給負荷服務實體(包括NRG)的容量的價格和數量。VRR曲線基於幾個輸入，包括淨錐體。法院支持PJM使用綠地燃氣燃氣輪機作為建立淨錐體的參考單位。然而，法院將允許發電機在PJM市場供應能力的報價上增加10%的問題發回給FERC。這一結果可能會影響PJM的產能市場價格。
PJM修訂最低出價規則-2021年7月30日，PJM向FERC提交了一份擬議的關税變化申請，以在很大程度上取消現行的最低出價規則(MOPR)，除非是在非常狹窄的情況下。該提案將消除：(I)目前針對新進入者天然氣資源的MOPR，從2023/2024年交付年度起生效；(Ii)FERC 2019年12月為解決市場外補貼問題而設立的擴大MOPR。2021年9月30日，PJM的提案通過法律生效，因為FERC委員們對這一變化的合法性意見不一。多個當事人提出了重新審理的動議。擬議的修訂將允許PJM通過隨後提交給FERC的文件，解決買方市場力量的具體和狹隘實例。PJM容量市場結構的任何變化都可能影響未來Base剩餘拍賣的結果。2021年10月25日，FERC接受了PJM的請求，將2023/2024年交付年度的基礎剩餘拍賣從2021年12月1日推遲到2022年1月25日。
PJM的Ordc備案和合規指令-2019年3月29日，PJM提出能源和儲備市場改革，以加強儲備市場的價格形成，其中包括修改其ORDC，並在日前和實時市場調整基於市場的儲備產品。2020年5月21日，FERC批准了PJM提出的能源和儲備市場改革方案。FERC還指示PJM實施前瞻性能源和輔助服務抵消，用於PJM的容量市場。PJM於2020年8月5日提交了一份合規申請，以修改其關税。2020年11月12日，FERC批准了兩份關於PJM儲備市場和前瞻性能源和輔助服務抵消的PJM合規申請。各方向哥倫比亞特區巡迴上訴法院提出上訴，並於2021年8月13日提出動議，要求自願將案件發回該機構。PJM將前瞻性能源和輔助服務抵消的實施推遲到2022年10月1日。
獨立市場監測機構市場賣家提出上限投訴— 2019年2月21日，獨立市場監測機構提起申訴，指控目前的市場賣家報價上限過高。包括PJM在內的多個方面對提交的申請提出了抗議，理由之一是市場監測機構未能支持其關於用於計算上限的預期績效小時數被誇大的説法。2021年3月18日，由於發現默認市場賣方報價上限的計算不公正和不合理，該命令允許目前2021年5月針對2022/2023年交付規則的PJM容量拍賣在現有規則下繼續進行，併為各方提交可能的解決方案設定了一個程序性時間表。2021年9月2日，FERC發佈了一項命令，採納了PJM獨立市場監測員的建議，該命令有效地取消了市場賣方報價上限，除非在非常有限的情況下，並要求獨立市場監測員對拍賣中的大多數報價進行單位特定成本審查。按照該命令的要求，PJM於2021年10月4日提交了合規關税。10月4日，某些當事人提出重審動議。取消報價上限可能會影響未來基本剩餘拍賣的結果。
印第安納州市政電力局和印第安納州勞倫斯堡市對發電站電力的投訴— 2020年9月17日，FERC發佈了一項命令，以迴應對PJM電價中發電站電力批發上網條款提出質疑的投訴和聲明性判決請求。FERC發現，它對發電站電力供應沒有管轄權，提供發電站電力是受州管轄的零售。該命令確立了第206條的訴訟程序，並要求PJM提交一份申請，以證明其資費中的車站服務淨額規定為什麼是公正和合理的。勞倫斯堡電力有限責任公司(Lawrenceburg Power，LLC)申請重審，但在2020年11月19日被法律實施駁回，他們隨後向華盛頓特區巡迴上訴。這件事懸而未決。2020年11月23日，PJM向FERC提交了電站電力合規申請。在2021年4月27日的一項命令中，FERC發現PJM關於電站電網的電價是不公正和不合理的，但在PJM的合規申請中部分接受和拒絕，並要求PJM做出

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在訂單發出後30天內提交附加合規性文件。2021年5月27日，PJM又提交了一份合規申請。這一決定可能會影響發電廠為發電站支付的電價。
新英格蘭
容量市場的變化-2021年5月25日，FERC為新英格蘭市場舉行了一次關於電力市場設計現代化的技術會議。ISO-NE領導層表示，他們將致力於最低報價規則和其他相關事項，預計在2022年初提交FERC審議。ISO-NE和市場參與者繼續討論ISO-NE關於在利益相關者過程中取消最低報價規則的建議。遠期容量市場緩解規則的變化可能會影響未來遠期容量拍賣的結果。
紐約
容量市場的變化-NYISO和利益相關者正在討論潛在的產能市場規則變化，這可能會顯着改變現有買方緩解規則以及產能認證的適用性。NYISO計劃在2021年底之前提交一份關於容量市場緩解改革的提案。NYISO買方緩解規則的改變可能會影響未來產能拍賣的結果。
加利福尼亞
加州資源充足性訴訟-自2020年夏季一場導致緊急負荷削減的高温風暴以來，加利福尼亞州和CAISO開始了許多新的監管活動，同時改變了與資源充足性主題相關的現有程序的方向。2021年3月25日，CPUC指示該州主要投資者所有的公用事業公司在2021年和2022年進行高達1.5GW的緊急採購，目前正在評估2023年之前的進一步採購指令。在同一議事日程上，CPUC批准了一項新的需求響應計劃，可在緊急情況下使用。作為綜合資源採購議程的一部分，CPUC於2021年6月24日批准了一項決定，該決定將要求所有負荷服務實體從2023年至2026年按比例採購11.5千兆瓦的新非化石資源充足。為了取代即將退役的Diablo Canyon核電站，這將主要包括無温室氣體能源、長期儲存、基本負荷可再生能源和能源儲存。CPUC和CAISO還提議對加州將於2024年開始的資源充足計劃進行重大結構性改革。
中途-日落可靠性必須運行-聖華金能源有限責任公司(San Joaquin Energy，LLC)是NRG的子公司，擁有中途日落熱電聯產公司(“MSCC”)50%的非控股權益。MSCC在加利福尼亞州費洛斯附近擁有一家熱電聯產設施，並在2020年下半年向CAISO提交了熱電聯產設施的封存通知。2020年12月17日，CAISO董事會有效地拒絕了封存通知，授權其員工將MSCC設施指定為可靠性必須運行(RMR)資源，條件是執行RMR合同。2021年9月27日，CAISO向MSCC發出通知，將RMR協議期限延長至2022年12月31日。2021年1月29日，摩根士丹利資本國際(MSCC)在FERC提交了RMR申請。多個政黨提出了抗議，2021年3月16日，MSCC提交了對這些抗議的迴應。2021年4月2日，FERC接受了RMR申請，將其暫停至2021年2月1日生效，但需退款，並建立了聽證會和和解法官程序。雙方正在進行和解程序。
加拿大
艾伯塔省能源市場-2020年12月，在被NRG收購之前，Direct Energy向艾伯塔省公用事業委員會(AUC)提交了一份非能源率申請，以批准2020-2022年期間的成本回收。此應用程序的主要成本元素涉及壞賬、公司成本以及客户服務和賬單合同。該公司進行了調解和和解程序，並於2021年4月20日執行了一項各方和解協議，並於2021年4月23日向AUC提交了備案。AUC於2021年6月4日批准了和解協議。另外，該公司獲得了AUC的批准，就其以電力為重點的2020-2022年能源價格制定計劃達成了一項談判費率和解協議，該計劃於2021年7月1日生效。該公司已經完成了對平衡池和艾伯塔省政府的最後一筆還款，這是其90天公用事業賬單延期計劃的一部分。該計劃將於2020年3月18日生效，旨在通過暫時推遲支付公用事業賬單的方式，幫助那些受到新冠肺炎相關經濟環境負面影響的住宅、農場和小企業客户。該計劃還旨在緩解與該計劃實施相關的壞賬風險。

環境監管事項
NRG在發電廠的開發、建設、所有權和運營過程中受到眾多環境法律的約束。這些法律一般要求發電廠在建設之前獲得政府許可和批准，並在運行期間保持不變。歷史上，聯邦和州環境法隨着時間的推移變得更加嚴格。未來的法律可能要求增加排放控制或其他環境控制，或對公司的運營施加限制。遵守環境法通常涉及專門的人力資源和鉅額資本和運營費用，偶爾還會縮減運營。新冠肺炎疫情可能會阻止該公司遵守其某些環境要求，這一點已得到聯邦和州監管機構的認可。NRG

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決定根據要求的相對確定性、對履約選擇的評估以及資本的預期經濟回報，為環境控制投入資本。
EPA最近修訂了一些影響公司的法規，包括灰燼儲存和處置要求、NAAQS修訂以及實施和流出物限制指南。最近的一些修訂可能會反過來被美國新一屆總統政府修訂。NRG將在修訂這些法規時評估它們的影響，但在預期的修訂和法律挑戰得到解決之前，不能完全預測每個法規的影響。本公司的環境事項在本公司2020年10-K表格中的第1項業務-環境問題項目1A，風險因素。這些事項已在附註18中更新，環境問題，表10-Q的簡明合併財務報表，如下所示。
空氣 
CAA和由此產生的法規(以及類似的州和地方要求)可能會影響發電廠所需的空氣排放、操作規範和污染控制設備。根據CAA，EPA為包括SO在內的某些污染物設定了NAAQS2臭氧和PM2.5。該公司的許多設施位於或靠近被美國環保署歸類為未達到某些NAAQS(非達標區)的地區。相關的NAAQS可能會變得更加嚴格。該公司維持一項全面的合規戰略，以滿足持續和新的要求。為了遵守日益嚴格的空氣法規，可能需要在一些NRG設施安裝額外的排放控制設備，或者如果安裝這樣的控制不經濟，就要求機組退役。影響該公司的空氣管制計劃的重大變化如下所述。
CPP/ACE規則-近年來對温室氣體排放的關注導致了聯邦和州的法規。2015年10月，環保局頒佈了CPP，解決了現有EGU的温室氣體排放問題。2016年2月9日，美國最高法院暫停了CPP。2019年7月，EPA頒佈了ACE規則，廢除了尋求廣泛監管CO的CPP2來自電力部門的排放。2021年1月19日，哥倫比亞特區巡迴法院撤銷了ACE規則(但在2021年2月22日，應環境保護局的要求，暫停發佈將撤銷CPP的授權部分)。2021年10月29日，美國最高法院同意複審華盛頓特區巡迴法院的決定，這應該會為環境保護局監管一氧化碳的權力範圍提供一些清晰的信息2根據《清潔空氣法》。該公司預計，在美國最高法院做出裁決後，美國環保局將頒佈一項新規則，以監管發電廠的温室氣體排放。
副產品、廢物、有害物質和污染
2015年4月，EPA最終敲定了根據RCRA將燃煤副產品(如灰燼和石膏)作為固體廢物進行監管的規則。2017年9月，美國環保署同意重新考慮這項規定。2018年7月30日，美國環保署頒佈了一項規則，通過延長一些最後期限併為合規提供更大的靈活性，修改了2015年的火山灰規則。2018年8月21日，華盛頓特區巡迴法院發現，除其他外，EPA沒有對無襯砌的池塘和遺留池塘進行充分監管。在2019年和2020年，美國環保署提出了對這一規定的幾次修改。2020年8月28日，EPA最終敲定了“關閉的整體方法A部分：開始關閉的最後期限”，其中修改了2015年4月的規則，以解決2018年8月華盛頓特區巡回法庭的裁決，並延長了一些最後期限。2020年11月12日，美國環保署最終敲定了“關閉B部分的整體方法：無襯砌地表蓄水池的替代示範”，其中進一步修訂了2015年4月的規則，除其他外，提供了請求批准使用替代襯墊運營現有灰水池的程序。該公司已經更新了對所需環境資本支出的估計，以滿足這一修訂後的規定。
國內現場補救事項
根據某些聯邦、州和地方環境法，可能要求設施(包括髮電設施)的現任或前任所有者或操作員調查和補救危險或有毒物質或石油產品的泄漏或威脅泄漏。NRG可能會對一方因危險材料泄漏或威脅泄漏而產生的財產損失、人身傷害以及調查和補救費用負責。這些法律規定了責任，而不考慮所有者是否知道或導致了危險物質的存在，法院將此類法律下的責任解釋為嚴格(無過錯)和連帶責任。清理義務通常會在設施關閉或退役期間觸發，此外還會在其運行期間發生泄漏。有關受影響的NRG地點的進一步討論可在附註16中找到，承諾和或有事項，計入簡明合併財務報表。
核廢料2010年的今天，聯邦政府在內華達州尤卡山建造核廢料儲存庫的計劃被叫停。自1998年以來，美國能源部一直沒有履行聯邦政府根據《核廢料政策法案》開始接受乏核燃料(SNF)和高放射性廢物(HLW)的義務。核電站的業主，包括STP的業主，被要求籤訂合同，規定業主和美國能源部的義務，包括業主為美國能源部為乏燃料庫發放許可證所需支付的費用。自2014年5月16日起，美國無名氏停止收取費用。

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2013年2月5日，STPNOC與美國能源部就美國能源部未能根據《核廢料政策法案》接受SNF和HLW相關的損害賠償達成和解協議，直至2013年12月31日，這一期限已通過附錄延長了三次，以涵蓋至2022年12月31日的付款。目前在美國運營的SNF沒有用於後處理或永久處置的設施，NRC也沒有發放任何此類設施的許可證。STPNOC目前在現場儲存其核電設施產生的所有SNF。STPNOC計劃繼續向美國能源部提出與美國能源部未能接受SNF和HLW相關的損害索賠。
根據1985年修訂的1980年聯邦低放射性廢物政策法案，德克薩斯州必須單獨或與其他州簽訂契約，為在該州產生的所有低水平放射性廢物提供處置。德克薩斯州目前與佛蒙特州簽訂了一項合同，位於德克薩斯州安德魯斯縣的緊湊型低放射性廢物設施自2012年以來一直在運營。
水 
根據CWA的規定，該公司必須遵守進水口和排放口的要求、技術控制和操作規程的要求。與空氣質量法規一樣，聯邦和州的水法規也變得更加嚴格，並提出了新的要求。
排污限制指引-2015年11月，美國環保署修訂了蒸汽發電設施的出水限制指南，對脱硫、飛灰、底灰和煙氣汞控制的廢流提出了更嚴格的要求(因為個人許可證已續簽)。2017年9月18日，EPA頒佈了一項最終規定，其中包括將達標日期推遲兩年至2020年11月，以維持脱硫廢水和底灰輸送水的現狀，直到EPA修改該規定。2020年10月13日，美國環保署修訂了2015年ELG規則：(I)改變了某些脱硫廢水限制的嚴格性；(Ii)放寬了底灰運輸水的零排放要求；以及(Iii)改變了幾個截止日期。2021年7月26日，美國環保署宣佈，它正在啟動一項新的規則制定，以評估ELG規則的修訂。雖然EPA正在制定新的規則，但現有的規則(2020年修訂)將保持不變，EPA預計許可當局將繼續實施當前的規則。美國環保署預計將在2022年秋季發佈一項擬議的規則。2021年10月，NRG通知其監管機構，該公司打算遵守ELG，在2028年底之前停止德克薩斯州以外的國內煤炭部門的煤炭燃燒，並在2025年底之前在德克薩斯州的兩家工廠安裝適當的控制措施。
區域環境發展概況
伊利諾伊州的火山灰管制-2019年7月30日，伊利諾伊州頒佈立法，要求該州頒佈有關地表蓄水池煤灰的規定。2021年4月15日，國家頒佈實施條例，自2021年4月21日起施行。新規定要求NRG在2021年10月31日之前為其火山灰表面蓄水池申請初步運營許可，並從2022年開始申請建設許可(關閉)。

重大事件
正如本管理層的討論和分析以及簡明合併財務報表中進一步描述的那樣，2021年期間發生了以下重大事件：
融資活動
2021年8月23日，公司發行本金總額11億美元，票面利率為3.875%的2032年到期優先債券(“2032年優先債券”)。2032年優先債券是NRG的優先無擔保債務，由其某些子公司擔保。2032年高級債券是根據NRG的可持續發展掛鈎債券框架發行的，該框架列出了某些可持續發展目標，包括減少温室氣體排放。如果不能實現這些可持續發展目標，將導致2032年優先債券的利率從2026年8月15日起(包括2026年8月15日)上調25個基點。
2021年8月24日，該公司使用2032年優先債券的收益和手頭現金贖回了13.55億美元的高級債券本金總額為14.25億美元，從而實現了2.55億美元的去槓桿化。在贖回方面，在截至2021年9月30日的9個月中，記錄了5700萬美元的債務清償損失，其中包括註銷之前遞延的融資成本900萬美元。由於這些融資活動，預計每年節省的利息約為5300萬美元。該公司在2021年10月期間額外贖回了2027年到期的6.625%優先債券中的5億美元。

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2021年2月德克薩斯州的極端天氣事件
2021年2月，德克薩斯州經歷了前所未有的長時間低温，導致電力緊急狀態、停電和估計的歷史峯值需求77GW(沒有減負)。在活動之前，NRG啟動了住宅客户溝通，呼籲其所有品牌進行保護，並啟動了住宅、商業和工業需求響應計劃，以減少客户負載。該公司最大限度地提高了可用發電能力，並引入了額外的資源，以補充來自其美國機隊其他成員的技術和運營專家，以補充本州的工作人員。
在截至2021年9月30日的9個月中，冬季風暴烏裏對所得税前虧損的財務影響為11億美元。許多因素可能會減輕或增加財務影響，例如最近通過的監管證券化方案、最終確定儀表和結算數據、潛在客户和交易對手風險(包括ERCOT的差額付款和提升費用)以及一次性成本節約。
直接能源獲取
2021年1月5日，公司收購了Centrica在北美的子公司Direct Energy。Direct Energy是北美領先的電力、天然氣以及家庭和企業能源相關產品和服務的零售供應商，業務遍及美國50個州和加拿大8個省。此次收購使NRG的零售組合增加了300多萬客户，並補充了其整合模式。它還擴大了該公司在東北部以及目前尚未開展業務的州和地區的業務，支持了NRG實現業務多元化的目標。
該公司支付的總收購價為3.625美元現金，初始收購價調整為7,700萬美元。該公司利用手頭7.15億美元的現金、從其循環信貸安排中提取的1.66億美元(其中1.07億美元用於為收購成本和融資費用提供資金，這些費用未包括在上述總收購價格中)，以及2020年12月發行的約29億美元的有擔保和無擔保公司債券，為收購價格提供了資金。收購價格調整導致減少300萬美元，目前正在與Centrica談判。該公司預計在2021年期間收到Centrica支付的這筆款項。NRG預計在2021年、2022年和2023年分別實現1.75億美元、2.25億美元和3億美元的年度協同效應。
石灰石長時間停電
2021年7月初，由於與煙氣脱硫系統相關的管道工程損壞，石灰石1號機組停產。根據管理層目前對必要補救工作的評估，預計1號機組將繼續停電，直到2022年第二季度。
1600兆瓦PJM煤炭產能退役
2021年第二季度，2022/2023年交付年度PJM Base剩餘拍賣結果公佈，導致該公司宣佈其相當大一部分PJM煤炭發電資產將於2022年6月近期退役。2021年7月30日，PJM確定了其中一項資產--印度河4號機組的擬議停用對可靠性的影響。2021年8月27日，該公司通知PJM，只要該機組得到令人滿意的補償性“可靠性必須運行”安排，它將繼續在印度河4號機組作業，直到PJM確定的可靠性升級完成。由於PJM產能價格下降和某些資產的近期退役日期，公司在PJM發電資產和中西部一代商譽上分別記錄了2.71億美元和3500萬美元的減值虧損，附註8，減損。該公司正在根據拍賣結果繼續評估剩餘PJM產生資產的可行性。
出售Agua Caliente
2021年2月3日，該公司完成了以2.02億美元將其在Agua Caliente的35%股權出售給Clearway Energy，Inc.的交易。NRG確認了出售1700萬美元的收益，其中包括處置的700萬美元現金。2019年10月21日，公司償還了與該項目相關的Agua Caliente借款人1票據8300萬美元。
出售4.8千兆瓦的化石發電資產
2021年2月28日，該公司與ArcLight Capital Partners的附屬公司Generation Bridge達成了一項最終購買協議，出售其東部和西部地區約4850兆瓦的化石發電資產，總收益為7.6億美元，受標準購買價格調整和某些其他賠償的限制。收購價格調整將包括從年初到交易結束期間每月產生的約1100萬美元現金流的營運資本扣除，而不是本年度產生的現金流。作為交易的一部分，NRG將為其位於紐約市的866兆瓦Arthur Kill工廠簽訂收費協議，直至2025年4月。

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這筆交易預計將在2021年底完成，並取決於各種完成條件、批准和同意，包括紐約商品期貨交易委員會的批准。這筆交易已獲得FERC的批准，並根據哈特-斯科特-羅迪諾法案(Hart-Scott-Rodino Act)獲得批准。
可再生能源購買協議
該公司的戰略是通過購電協議購買中長期發電。截至2021年9月30日，NRG已與第三方項目開發商和其他交易對手簽訂了總計約2.7GW的PPA。這些協議的期限平均為12年。該公司預計將繼續評估和執行支持業務需求的類似協議。
新冠肺炎
隨着新冠肺炎疫情的持續，NRG仍然專注於保護員工的健康和福祉，同時支持其客户和運營所在的社區，並確保其運營的連續性。2020年間，NRG將相當一部分員工遷移到遠程工作環境。2020年12月，第一支新冠肺炎疫苗在美國上市。自最初推出疫苗以來，疫苗變得越來越容易獲得，截至2021年4月19日，全國所有成年人都有資格接種疫苗。公司已經按照一套確保員工福利的安全協議，完成了讓員工返回辦公室的分階段方法。
雖然大流行給公司的業務帶來了風險，如公司2020年表格10-K第II部分第1A項進一步描述的那樣-風險因素，對本公司截至2021年9月30日止九個月的經營業績並無重大不利影響。NRG相信，鑑於疫情造成的當前形勢，它手頭有足夠的流動性來繼續業務運營。正如流動性和資本資源部分披露的那樣，截至2021年9月30日，該公司的總可用流動資金為33億美元，包括手頭現金、循環信貸安排和其他安排。
新冠肺炎周圍的局勢仍然不穩定，只要病毒影響到美國和國外的經濟活動水平，公司就有可能受到實質性的不利影響。雖然該公司預計隨着疫苗接種的繼續進行，風險將會降低，但NRG無法合理肯定地估計新冠肺炎或新冠肺炎的任何捲土重來可能對公司的運營結果、財務狀況和流動性造成的全面影響。新冠肺炎疫情對公司業務、經營業績、財務狀況、風險敞口或流動性的影響程度將取決於未來的事態發展，包括疫情持續時間、旅行限制、業務和勞動力中斷、疫情是否死灰復燃，以及為控制、緩解和治療疾病而採取的行動的有效性。
影響經營業績和未來經營業績的趨勢
除下文所述外，本公司的趨勢在本公司2020年10-K表第7，M項中描述經營環境財務狀況與經營成果的管理探討與分析。
全球供應鏈中斷-目前，全球供應鏈中斷，影響到天然氣、煤炭和其他燃料以及生產和向我們的零售客户銷售電力所需的材料。這些供應鏈中斷的部分原因是由公司無法控制的一些因素推動的需求增加，這些因素包括新冠肺炎疫情、勞動力短缺和美國的極端天氣事件。這些因素正在影響發電設施的調度，以及在我們運營的市場為我們的零售客户提供服務的成本。該公司預計供應鏈中斷將持續到2021年剩餘時間和2022年。我們正在與我們的供應商和客户密切合作，以最大限度地減少這些事件的任何潛在不利影響。我們將繼續積極監控供應鏈中斷的所有直接和間接潛在影響，並將尋求減輕和最大限度地減少它們對我們業務的影響。
會計準則的變化
見注2，重要會計政策摘要，以討論最近的會計發展。


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綜合運營結果
下表提供了該公司的精選財務信息：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(除非另有説明，否則以百萬為單位)20212020變化20212020變化
營業收入
零售收入$5,951 $2,302 $3,649 $16,929 $5,795 $11,134 
能源收入(a)
336 222 114 989 429 560 
運力收入(a)
189 174 15 615 518 97 
經濟套期保值活動按市值計價3 39 (36)(99)78 (177)
合同攤銷(3)— (3)(19)— (19)
其他收入(A)(B)
133 72 61 1,528 246 1,282 
營業總收入6,609 2,809 3,800 19,943 7,066 12,877 
運營成本和費用
燃料費465 300 (165)1,530 666 (864)
購電3,212 439 (2,773)9,039 1,162 (7,877)
其他銷售成本(c)
1,430 776 (654)5,735 1,971 (3,764)
經濟套期保值活動按市值計價(1,782)157 1,939 (4,122)65 4,187 
合同和排放信用攤銷(c)
(45)2 47 19 4 (15)
運維332 265 (67)1,036 837 (199)
其他運營成本80 95 15 259 220 (39)
運營成本(不包括折舊和攤銷，如下所示)3,692 2,034 (1,658)13,496 4,925 (8,571)
折舊及攤銷199 99 (100)569 318 (251)
減值損失— 29 29 306 29 (277)
銷售、一般和行政成本318 216 (102)973 592 (381)
信貸損失準備金64 26 (38)715 74 (641)
與收購相關的交易和整合成本17 12 (5)81 13 (68)
總運營成本和費用4,290 2,416 (1,874)16,140 5,951 (10,189)
出售資產的收益— — — 17 6 11 
營業收入2,319 393 1,926 3,820 1,121 2,699 
其他收入/(費用)
未合併關聯公司收益中的權益15 36 (21)23 37 (14)
投資減值損失— — — — (18)18 
其他收入，淨額8 11 (3)42 52 (10)
債務清償損失淨額(57)— (57)(57)(1)(56)
利息支出(122)(99)(23)(374)(292)(82)
其他費用合計(156)(52)(104)(366)(222)(144)
所得税前收入2,163 341 1,822 3,454 899 2,555 
所得税費用545 92 (453)840 216 (624)
淨收入$1,618 $249 $1,369 $2,614 $683 $1,931 
業務指標
天然氣平均價格-Henry Hub(美元/MMBtu)$4.01 $1.98 103 %$3.18 $1.88 69 %
(A)包括財務結算交易的損益
(B)包括交易損益和附屬收入
(C)包括攤銷SO2而且沒有x 信貸，不包括RGGI信貸的攤銷。

51
                                            
管理層對截至2021年和2020年9月30日的三個月經營業績的討論
電價
下表彙總了NRG運營的每個主要市場截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的平均峯值電價。由於天然氣價格上漲，截至2021年9月30日的三個月，各地區的平均高峯電價與2020年同期相比有所上升。
 峯值平均電價(美元/兆瓦時)
截至9月30日的三個月，
區域20212020更改%
德克薩斯州
ERCOT-休斯頓(a)
$47.11 $28.59 65 %
ERCOT-北(a)
46.16 27.91 65 %
東
紐約時報紐約J/紐約市(b)
$54.75 $27.32 100 %
**NEPOOL(b)
52.57 27.20 93 %
路透社-ComEd(PJM)(b)
48.36 25.82 87 %
**PJM West Hub(b)
51.32 28.24 82 %
西
MISO-路易斯安那州樞紐(b)
$44.95 $24.83 81 %
CAISO-SP15(b)
72.02 61.94 16 %
(A)根據各ISO公佈的實時結算電價計算的平均高峯電價
(B)根據有關的ISO公佈的前一天結算價格計算的平均高峯電價

下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月NRG的平均實現電價，包括結算對衝的影響：
 平均實現電價(美元/兆瓦時)
截至9月30日的三個月，
細分市場20212020更改%
東(a)
$37.26 $31.23 19 %
西部/服務業/其他50.31 48.39 4 %
(A)平均已實現電價反映發電隊的售電量，未計及東段零售部分的售電量。公司間金融交易套期保值的產生與零售業務相輔相成。(9.84美元)/兆瓦時截至2021年9月30日的三個月和截至2020年9月30日的三個月4.09美元/兆瓦時。

由於公司的多年套期保值計劃和天然氣價格上漲，截至2021年9月30日的三個月，東西方/服務/其他地區的平均實現電價與2020年同期相比有所上升。
毛利率
該公司計算毛利是為了評估經營業績，即營業收入減去燃料成本、購買電力的成本、其他銷售成本、經濟對衝活動的按市值計價、合同和排放信用攤銷以及折舊和攤銷。
經濟毛利率
除毛利外，該公司還使用經濟毛利來評估其經營業績。經濟毛利不是公認會計原則(GAAP)的衡量標準，可能無法與其他公司的陳述相媲美，也可能被認為比本報告其他地方提供的公認會計原則信息更有用。經濟毛利應被視為公司毛利報告的補充，而不是替代，毛利報告是GAAP最直接的可比性指標。經濟毛利並不代表毛利。本公司相信經濟毛利對投資者是有用的，因為這是本公司首席運營決策者評估的一項關鍵經營指標。經濟毛利率被定義為能源收入、產能收入、零售收入和其他收入減去燃料成本、購買電力和其他銷售成本的總和。經濟毛利不包括經濟套期保值的按市值計價的收益或損失。

52
                                            
活動、合同和排放抵免攤銷、折舊和攤銷、運營和維護或其他運營成本。
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的毛利率和經濟毛利率的構成和調整情況：
截至2021年9月30日的三個月
(百萬美元)
德克薩斯州東
西部/服務業/其他
公司/淘汰總計
零售收入$2,503 $2,698 $750 $— $5,951 
能源收入18 201 113 4 336 
運力收入— 172 17 — 189 
經濟套期保值活動按市值計價(1)(3)(6)13 3 
合同攤銷— (7)4 — (3)
其他收入(a)
115 16 6 (4)133 
營業收入2,635 3,077 884 13 6,609 
燃料費(305)(93)(69)1 (466)
購電(583)(2,295)(331)(2)(3,211)
其他銷售成本(B)(C)(D)
(909)(194)(327)— (1,430)
經濟套期保值活動按市值計價(81)1,786 90 (13)1,782 
合同和排放信用攤銷(7)61 (9)— 45 
折舊及攤銷(84)(88)(20)(7)(199)
毛利率$666 $2,254 $218 $(8)$3,130 
減去：經濟對衝活動按市值計價，淨額(82)1,783 84 — 1,785 
減去：合同和排放信用攤銷，淨額(7)54 (5)— 42 
減去：折舊和攤銷(84)(88)(20)(7)(199)
經濟毛利率$839 $505 $159 $(1)$1,502 
(A)包括交易損益和輔助收入
(B)包括能力和排放信用
(C)包括德克薩斯州和東部的8.02億美元和800萬美元的TDSP費用
(D)不包括單獨顯示的折舊和攤銷
業務指標
零售額
家庭用電銷售量(GWh)13,486 4,032 512 18,030 
企業用電量(GWh)10,583 14,794 2,672 28,049 
家用天然氣銷售量(MDth)— 5,148 6,580 11,728 
商用天然氣銷售量(MDth)— 334,503 20,666 355,169 
平均零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
3,030 1,819 960 5,809 
結束零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
3,043 1,784 954 5,781 
發電
GWH已售出11,841 4,267 2,246 18,354 
GWh生成：(b)
江西煤業5,558 2,375 — 7,933 
美國天然氣工業股份公司(Gas)3,756 750 1,970 6,476 
日本核能公司2,527 — — 2,527 
油— 106 — 106 
總計
11,841 3,231 1,970 17,042 
(A)家庭客户計數包括經常性住宅客户和市政聚合體，以及經常性服務客户
(B)包括自有發電和租賃發電，以及通行費，但不包括股權投資


53
                                            
截至2020年9月30日的三個月
(百萬美元)
德克薩斯州東西部/服務業/其他公司/淘汰總計
零售收入$1,921 $354 $27 $— $2,302 
能源收入11 93 117 1 222 
運力收入— 158 16 — 174 
經濟套期保值活動按市值計價1 43 (10)5 39 
其他收入59 18 (1)(4)72 
營業收入1,992 666 149 2 2,809 
燃料費(206)(58)(36)— (300)
購電(287)(140)(13)1 (439)
其他銷售成本(A)(B)(C)
(647)(103)(26)— (776)
經濟套期保值活動按市值計價(153)2 (1)(5)(157)
合同和排放信用攤銷(2)— — — (2)
折舊及攤銷(49)(33)(10)(7)(99)
毛利率$648 $334 $63 $(9)$1,036 
減去：經濟對衝活動按市值計價，淨額(152)45 (11)— (118)
減去：合同和排放信用攤銷，淨額(2)— — — (2)
減去：折舊和攤銷(49)(33)(10)(7)(99)
經濟毛利率$851 $322 $84 $(2)$1,255 
(A)包括能力和排放信用
(B)包括德克薩斯州和東部的5.95億美元和300萬美元的TDSP費用
(C)不包括單獨顯示的折舊和攤銷
業務指標
零售額
家庭用電銷售量(GWh)12,849 3,028 —15,877 
企業用電量(GWh)4,886 439 —5,325 
家用天然氣銷售量(MDth)—1,850—1,850
平均零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
2,4521,154—3,606
結束零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
2,4601,139—3,599
發電
GWH已售出11,2943,4262,41817,138
已生成GWh(b)
江西煤業5,265 1,110—6,375 
美國天然氣工業股份公司(Gas)3,102 1,0892,2006,391 
日本核能公司2,531 ——2,531 
油—174—174 
總計
10,898 2,373 2,200 15,471 
(A)住宅客户計數包括經常性住宅客户和市政聚合客户
(B)包括自有發電和租賃發電，不包括股權投資

54
                                            
下表為截至2021年9月30日和2020年9月三個月的天氣指標：
 截至9月30日的三個月，
天氣指標德克薩斯州
東
西部/服務業/其他(b)
2021
CDDS(a)
1,589 784 1,134 
硬盤驅動器(a)
— 38 5 
2020
CDDS1,640 874 1,152 
硬盤驅動器6 72 4 
10年平均值
CDDS1,690 818 1,159 
硬盤驅動器2 56 10 
(A)國家海洋和大氣管理局-氣候預測中心-降温度日，或CDD，代表每個地區某一天的平均氣温高於65華氏度的度數。採暖度日，或HDD，代表每個地區某一天的平均氣温低於65華氏度的度數。將一段時間內每一天的CDDS/HDD相加，即可計算出該時間段的CDDS/HDD
(B)西部/服務/其他天氣指標由加利福尼亞州西部和中部西南部地區的CDD和HDD區域結果的平均值組成
毛利率與經濟毛利率
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月，毛利率增加了21億美元，經濟毛利率增加了2.47億美元。
下表描述了各細分市場毛利率和經濟毛利率的變化情況：
德克薩斯州
(單位：百萬)
冬季風暴URI導致毛利率上升，主要是由於ERCOT 180天結算$13 
以下解釋排除了冬季風暴URI的影響：
毛利率下降主要是因為服務零售負荷的總體平均成本增加了20%，主要是由於電力和燃料成本增加了1.1億美元；部分抵消了因客户條款、產品和組合的變化而增加的淨收入率，即每兆瓦時0.60美元，即1200萬美元(98)
淨收入下降，原因是天氣帶來的負荷減少了29萬兆瓦時(24)
毛利率提高，原因是2021年1月收購Direct Energy帶來的銷量增加59 
來自市場優化活動的更高毛利率29 
客户組合帶來更高的淨收入4 
其他
5 
經濟毛利率下降$(12)
經濟套期保值按市值計價增加，主要原因是與經濟套期保值相關的未平倉淨損益
70 
合同和排放信用攤銷增加(5)
增加折舊和攤銷(35)
毛利率的增長$18 


55
                                            
東
(單位：百萬)
毛利率上升，原因是2021年1月收購Direct Energy帶來的銷量增加，其中包括1.53億美元的電力業務和5900萬美元的天然氣業務$212 
來自市場優化活動的更高毛利率6 
毛利率上升，原因是PJM運力增加18%，部分被新英格蘭運力價格下降12%和紐約已實現運力價格下降5%所抵消5 
毛利率下降，原因是供應成本較高，為每兆瓦時11.75美元，或3900萬美元，以及由於自然減員、天氣和客户組合而導致的發電量減少，部分抵消了每兆瓦時5.75美元的較高收入，或1900萬美元(42)
其他2 
經濟毛利率的增長$183 
經濟套期保值按市值計價增加，主要原因是與經濟套期保值相關的未平倉淨損益
1,738 
合同攤銷減少54 
增加折舊和攤銷(55)
毛利率的增長$1,920 

西部/服務業/其他
(單位：百萬)
毛利率提高，原因是2021年1月收購Direct Energy帶來的銷量增加$104 
商業優化活動帶來更高的毛利率12 
毛利率下降的主要原因是前一年的MISO提升付款，這是由於颶風勞拉期間的市場外派單導致的(30)
由於燃料成本增加111%，而實現的電價保持不變，天然氣廠的毛利率較低(15)
其他4 
經濟毛利率的增長$75 
經濟套期保值按市值計價增加，主要原因是與經濟套期保值相關的未平倉淨損益
95 
合同攤銷增加(5)
增加折舊和攤銷(10)
毛利率的增長$155 


56
                                            
按市值計價的經濟套期保值活動
按市值計價的經濟對衝活動包括未被指定為現金流對衝的資產支持對衝。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月，按市值計價的總淨值增加了19億美元。
營業收入、營業成本和支出中包括的損益按部門分列如下：
截至2021年9月30日的三個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他
淘汰
總計
營業收入按市值計價
 
轉回先前確認的與經濟套期保值相關的已結算頭寸的未實現虧損/(收益)
$1 $(1)$2 $(1)$1 
與經濟套期保值相關的已獲得(收益)頭寸的反轉
— (2)— — (2)
與經濟套期保值相關的未實現淨額(虧損)/未平倉收益
(2)— (8)14 4 
營業收入按市值計價(虧損)/收益總額
$(1)$(3)$(6)$13 $3 
按市值計價會導致運營成本和費用
  
與經濟套期保值相關的已結清頭寸的先前確認的未實現(收益)/虧損的沖銷
$(99)$(2)$2 $1 $(98)
轉回與經濟套期保值相關的已獲得(收益)/虧損頭寸
(47)31 (24)— (40)
與經濟套期保值相關的未平倉淨未實現收益
65 1,757 112 (14)1,920 
運營成本和費用按市值計價(虧損)/收益總額
$(81)$1,786 $90 $(13)$1,782 
 截至2020年9月30日的三個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他
淘汰
總計
營業收入按市值計價
    
轉回先前確認的與經濟套期保值相關的已結算頭寸的未實現虧損
$2 $25 $1 $1 $29 
與經濟套期保值相關的未實現淨額(虧損)/未平倉收益
(1)18 (11)4 10 
營業收入按市值計價的總收益/(虧損)
$1 $43 $(10)$5 $39 
按市值計價會導致運營成本和費用
     
沖銷與經濟套期保值相關的已結算頭寸先前確認的未實現(收益)
$(128)$(1)$— $(1)$(130)
轉回與經濟套期保值相關的已獲得(收益)/虧損頭寸
(3)1 — — (2)
與經濟套期保值相關的未實現淨額(虧損)/未平倉收益
(22)2 (1)(4)(25)
運營成本和費用按市值計價(虧損)/收益總額
$(153)$2 $(1)$(5)$(157)
`
按市值計價的業績包括尚未結算的合約的未實現收益和虧損。這些交易的結算反映在與被套期保值項目相同的收入或成本標題中。
在截至2021年9月30日的三個月裏，經濟對衝頭寸帶來的300萬美元營業收入增長主要是由未平倉頭寸價值增加推動的。經濟對衝頭寸的運營成本和支出增加了18億美元，這主要是由於天然氣和東北電力價格上漲導致未平倉頭寸價值增加，但部分抵消了在此期間結算的合同和在此期間結算的收購合同之前確認的未實現收益的逆轉。
在截至2020年9月30日的三個月裏，經濟對衝頭寸的營業收入增加了3900萬美元，主要是因為扭轉了在此期間結算的合約之前確認的未實現虧損，以及紐約產能價格下降導致未平倉頭寸價值增加。經濟對衝頭寸造成的1.57億美元運營成本和支出損失的主要原因是，在此期間結算的合同先前確認的未實現收益被逆轉，以及天然氣價格上漲和ERCOT熱率收縮導致未平倉頭寸價值下降。

57
                                            
根據ASC 815，下表為本公司截至2021年和2020年9月30日止三個月的能源商品財務和實物交易結果。已實現和未實現的財務和實物交易結果計入營業收入。根據公司的風險管理政策，公司的交易活動受到限制。
 截至9月30日的三個月，
(單位：百萬)20212020
交易收益/(虧損)
已實現$31 $3 
未實現8 (5)
總交易收益/(虧損)$39 $(2)

運維費用
運維費用包括以下費用：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司淘汰總計
截至2021年9月30日的三個月$160 $121 $52 $— $(1)$332 
截至2020年9月30日的三個月147 94 23 2 (1)265 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的運營和維護費用增加了6700萬美元，原因如下：
(單位：百萬)
因2021年1月收購Direct Energy而增加$66 
主要由於德克薩斯州2021年第三季度強制停電的持續時間和範圍而導致的主要維護增加9 
2021年第三季度PJM煤炭設施因發電量增加而導致的可變運營和維護費用增加7 
零售運營成本下降推動的下降(8)
租賃費用的減少主要是由於2020年中西部發電公司的租賃被買斷(6)
其他(1)
運維費用增加$67 
其他運營成本
其他運營成本包括以下費用：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他總計
截至2021年9月30日的三個月$47 $31 $2 $80 
截至2020年9月30日的三個月63 24 8 95 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的其他運營成本減少了1500萬美元，原因如下：
(單位：百萬)
減少的主要原因是由於監管要求，朱伊特礦2020年的ARO費用$(21)
減少，原因是傳統品牌零售收入減少導致毛收税下降(5)
因2021年1月收購Direct Energy而增加16 
其他(5)
其他運營成本下降$(15)

58
                                            
折舊及攤銷
折舊和攤銷包括以下內容：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司總計
截至2021年9月30日的三個月$84 $88 $20 $7 $199 
截至2020年9月30日的三個月49 33 10 7 99 
折舊和攤銷增加1億美元，主要是由於與2021年1月收購Direct Energy相關的收購無形資產的攤銷。
減值損失
在截至2020年9月30日的三個月中，與出售Home Solar業務的深入談判有關的減值損失為2900萬美元，如附註8中進一步討論的那樣、減損.
銷售、一般和行政成本
銷售、一般和管理成本包括以下各項：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司總計
截至2021年9月30日的三個月$148 $110 $44 $16 $318 
截至2020年9月30日的三個月129 68 16 3 216 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的銷售、一般和行政成本增加了1.02億美元，原因如下：
(單位：百萬)
因2021年1月收購Direct Energy而增加$102 
由於諮詢成本上升而增加6 
增加的原因是與冬季風暴URI相關的法律費用和醫療費用增加5 
因法律問題的有利解決而減少(15)
其他4 
銷售、一般和行政成本增加$102 
信貸損失準備金
信貸損失準備金包括以下內容：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他總計
截至2021年9月30日的三個月$58 $3 $3 $64 
截至2020年9月30日的三個月24 1 1 26 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月信貸損失準備金增加了3800萬美元，原因如下：
(單位：百萬)
冬季風暴URI增加，與交易對手信用風險相關$32 
由於2021年1月收購Direct Energy而增加，部分抵消了傳統品牌收藏量的改善6 
增加信貸損失撥備$38 
與收購相關的交易和整合成本
截至2021年9月30日的三個月，與收購相關的交易和整合成本比截至2021年9月30日的三個月增加了500萬美元2020年9月30日，主要原因是2021年直接能源的整合.

59
                                            
未合併關聯公司收益中的權益
截至2021年9月30日的三個月，未合併附屬公司的收益股本比截至2020年9月30日的三個月減少了2100萬美元，這主要是由於2021年第一季度出售了Agua Caliente太陽能項目，以及不利的天氣導致2021年Ivanpah的收益下降。
債務清償損失淨額
年錄得債務清償虧損5,700萬美元。截至2021年9月30日的三個月，與優先票據的贖回有關，詳情見附註9、長期債務和融資租賃。
利息支出
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的利息支出增加了2300萬美元，主要是由於與Direct Energy收購相關的融資。
所得税費用
在截至2021年9月30日的三個月裏，所得税支出為5.45億美元，税前收入為22億美元。2020年同期，所得税支出為9200萬美元，税前收入為3.41億美元。截至2021年和2020年9月30日止的三個月，實際税率分別為25.2%和27.0%。
截至2021年9月30日的三個月，實際税率高於法定税率21%，主要原因是國家税收支出。2020年同期，由於國家税收支出，有效税率高於法定税率21%，但與股權薪酬相關的超額税收優惠部分抵消了這一影響。

60
                                            
管理層對截至2021年和2020年9月30日的9個月經營業績的討論
電價
下表彙總了NRG運營的每個主要市場截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的平均峯值電價。由於冬季風暴URI的影響，德克薩斯州的平均高峯電價大幅上漲。由於天然氣價格上漲，東部和西部/服務/其他地區的平均高峯電價上升。
 峯值平均電價(美元/兆瓦時)
截至9月30日的9個月，
區域20212020更改%
德克薩斯州
ERCOT-休斯頓(a)
$240.14 $26.09 820 %
ERCOT-北(a)
236.75 24.12 882 %
東
紐約時報紐約J/紐約市(b)
$45.04 $23.38 93 %
**NEPOOL(b)
47.17 24.02 96 %
路透社-ComEd(PJM)(b)
38.00 22.13 72 %
**PJM West Hub(b)
40.04 23.84 68 %
西
MISO-路易斯安那州樞紐(b)
$40.11 $23.01 74 %
CAISO-SP15(b)
51.22 36.60 40 %
(A)根據各ISO公佈的實時結算電價計算的平均高峯電價
(B)根據有關的ISO公佈的前一天結算價格計算的平均高峯電價
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月NRG的平均實現電價，包括結算對衝的影響：
 平均實現電價(美元/兆瓦時)
截至9月30日的9個月，
細分市場20212020更改%
東(a)
$37.70 $33.92 11 %
西部/服務業/其他
39.97 35.18 14 %
(a) 平均已實現電價反映了發電隊的能源銷售，省略了對東段零售部分的銷售。在截至2021年9月30日的9個月裏，公司間金融交易與零售業務的對衝產生了(5.10美元)/兆瓦時，在截至2020年9月30日的9個月裏，佔12.10美元/兆瓦時。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，東西方/服務/其他地區的平均已實現電價以不同的幅度波動，這是由於該公司的多年對衝計劃、天然氣價格上漲以及加利福尼亞州6月氣温回暖所致。

61
                                            
冬季風暴URI
在截至2021年9月30日的9個月中，冬季風暴烏裏對所得税前虧損的財務影響為11億美元。以下相關部分將進一步討論以下影響：
(單位：百萬)
截至2021年9月30日的9個月
毛利率-德克薩斯州$(560)
毛利率-東部146 
毛利率-西部/服務/其他13 
*總毛利率(401)
運維費用(2)
銷售、一般和行政成本(29)
信貸損失準備金(638)
**對所得税前虧損的總影響$(1,070)
許多因素可能會減輕或增加財務影響，例如最近通過的監管證券化方案、潛在客户和交易對手風險(包括ERCOT的差額付款和提升費用)以及一次性成本節約。
毛利率
該公司計算毛利是為了評估經營業績，即營業收入減去燃料成本、購買電力的成本、其他銷售成本、經濟對衝活動的按市值計價、合同和排放信用攤銷以及折舊和攤銷。
經濟毛利率
除毛利外，該公司還使用經濟毛利來評估其經營業績。經濟毛利不是公認會計原則(GAAP)的衡量標準，可能無法與其他公司的陳述相媲美，也可能被認為比本報告其他地方提供的公認會計原則信息更有用。經濟毛利應被視為公司毛利報告的補充，而不是替代，毛利報告是GAAP最直接的可比性指標。經濟毛利並不代表毛利。本公司相信經濟毛利對投資者是有用的，因為這是本公司首席運營決策者評估的一項關鍵經營指標。經濟毛利率被定義為能源收入、產能收入、零售收入和其他收入減去燃料成本、購買電力和其他銷售成本的總和。經濟毛利不包括經濟套期保值活動、合同和排放信用攤銷、折舊和攤銷、運營和維護的按市值計價的損益，或其他運營成本。

62
                                            
下表列出了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的毛利率和經濟毛利率的構成和調整情況：
截至2021年9月30日的9個月
(百萬美元)
德克薩斯州東
西部/服務業/其他
公司/淘汰總計
零售收入$6,575 $8,029 $2,326 $(1)$16,929 
能源收入317 428 238 6 989 
運力收入— 568 47 — 615 
經濟套期保值活動按市值計價(5)(53)(60)19 (99)
合同攤銷— (15)(4)— (19)
其他收入(a)
1,475 45 17 (9)1,528 
營業收入8,362 9,002 2,564 15 19,943 
燃料費(1,243)(155)(133)1 (1,530)
購電(1,978)(6,140)(919)(2)(9,039)
其他銷售成本(B)(C)(D)
(3,570)(1,045)(1,120)— (5,735)
經濟套期保值活動按市值計價1,072 2,849 220 (19)4,122 
合同和排放信用攤銷— (8)(11)— (19)
折舊及攤銷(245)(238)(65)(21)(569)
毛利率$2,398 $4,265 $536 $(26)$7,173 
減去：經濟對衝活動按市值計價，淨額1,067 2,796 160 — 4,023 
減去：合同和排放信用攤銷，淨額— (23)(15)— (38)
減去：折舊和攤銷(245)(238)(65)(21)(569)
經濟毛利率$1,576 $1,730 $456 $(5)$3,757 
(A)包括交易損益和輔助收入
(B)包括能力和排放信用
(C)包括德克薩斯州和東部的20億美元和2400萬美元的TDSP費用
(D)不包括單獨顯示的折舊和攤銷
業務指標
零售額
家庭用電銷售量(GWh)34,304 11,137 1,649 47,090 
企業用電量(GWh)25,180 40,373 7,321 72,874 
家用天然氣銷售量(MDth)— 53,077 62,200 115,277 
商用天然氣銷售量(MDth)— 1,141,892 79,712 1,221,604 
平均零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
3,059 1,871 968 5,898 
結束零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
3,043 1,784 954 5,781 
發電
GWH已售出29,020 10,000 5,954 44,974 
已生成GWh(b)
*煤14,188 4,887 — 19,075 
*天然氣公司7,789 1,324 5,606 14,719 
日本核電公司和日本核電公司7,043 — — 7,043 
油— 189 — 189 
*總計29,020 6,400 5,606 41,026 
*(A)住宅客户計數包括經常性住宅客户和市政聚合，以及經常性服務客户
      (b) 包括自有和租賃發電，以及通行費，不包括股權投資

63
                                            
截至2020年9月30日的9個月
(百萬美元)
德克薩斯州東
西部/服務業/其他
公司/淘汰總計
零售收入$4,734 $996 $66 $(1)$5,795 
能源收入21 157 252 (1)429 
運力收入— 471 47 — 518 
經濟套期保值活動按市值計價1 63 6 8 78 
其他收入172 45 36 (7)246 
營業收入4,928 1,732 407 (1)7,066 
燃料費(432)(132)(102)— (666)
購買的電力(755)(389)(22)4 (1,162)
其他銷售成本(A)(B)(C)
(1,663)(271)(37)— (1,971)
經濟套期保值活動按市值計價(63)7 (1)(8)(65)
合同和排放信用攤銷(4)— — — (4)
折舊及攤銷(167)(97)(28)(26)(318)
毛利率$1,844 $850 $217 $(31)$2,880 
減去：經濟對衝活動按市值計價，淨額(62)70 5 — 13 
減去：合同和排放信用攤銷，淨額(4)— — — (4)
減去：折舊和攤銷(167)(97)(28)(26)(318)
經濟毛利率$2,077 $877 $240 $(5)$3,189 
(A)包括能力和排放信用
(b) 包括德克薩斯州和東部的15億美元和800萬美元的TDSP費用
(c) 不包括單獨顯示的折舊和攤銷
業務指標
零售額
家庭用電銷售量(GWh)30,360 7,931 — 38,291 
企業用電量(GWh)13,555 1,193 — 14,748 
天然氣銷售量(MDth)— 15,949 — 15,949 
平均零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
2,446 1,188 — 3,634 
結束零售家庭客户數量(以千為單位)(a)
2,460 1,139 — 3,599 
發電
GWH已售出24,868 7,193 7,163 39,224
已生成GWh(b)
江西煤業12,102 1,504 — 13,606 
美國天然氣工業股份公司(Gas)5,117 1,717 6,801 13,635 
日本核能公司7,093 — — 7,093 
油— 258 — 258 
*總計24,312 3,479 6,801 34,592 
(A)住宅客户計數包括經常性住宅客户和市政聚合客户
(B)包括自有發電和租賃發電，不包括股權投資

64
                                            
下表列出了截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的9個月的天氣指標：
 截至9月30日的9個月，
天氣指標德克薩斯州
東
西部/服務業/其他 (b)
2021
CDDS(a)
2,574 1,184 1,693 
硬盤驅動器(a)
1,202 2,929 1,398 
2020
CDDS2,822 1,283 1,790 
硬盤驅動器867 2,751 1,176 
10年平均值
CDDS2,809 1,212 1,767 
硬盤驅動器998 2,974 1,270 
(A)國家海洋和大氣管理局-氣候預測中心-降温度日，或CDD，代表每個地區某一天的平均氣温高於65華氏度的度數。採暖度日，或HDD，代表每個地區某一天的平均氣温低於65華氏度的度數。將一段時間內每一天的CDDS/HDD相加，即可計算出該時間段的CDDS/HDD
(B)西部/服務/其他天氣指標由加利福尼亞州西部和中部西南部地區的CDD和HDD區域結果的平均值組成

毛利率與經濟毛利率
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，毛利率增加了43億美元，經濟毛利率增加了5.68億美元，其中都包括公司間銷售額。
下表描述了各細分市場毛利率和經濟毛利率的變化情況：
德克薩斯州
(單位：百萬)
冬季風暴URI導致毛利率下降，主要原因是不可對衝的輔助和運營儲備需求曲線增加$(560)
以下解釋排除了冬季風暴URI的影響：
毛利率下降，原因是服務零售負荷的總平均成本增加了14%，主要是電力和燃料成本增加，總計1.68億美元；部分抵消了因客户期限、產品和組合的變化而導致的淨收入率上升，即每兆瓦時2美元，即9600萬美元(72)
淨收入下降，原因是天氣導致負荷減少701,000兆瓦時(60)
由於自然減員和客户組合，淨收入較低(52)
毛利率提高，原因是2021年1月收購Direct Energy帶來的銷量增加227 
市場優化活動帶來更高的毛利率14 
其他2 
經濟毛利率下降$(501)
經濟套期保值按市值計價增加，主要原因是與經濟套期保值相關的未平倉淨損益1,129 
合同和排放信用攤銷減少4 
增加折舊和攤銷(78)
毛利率的增長$554 


65
                                            
東
(單位：百萬)
冬季風暴URI帶來的更高毛利率，主要是由天氣事件期間發生的波動定價期間的天然氣優化推動的$146 
以下解釋排除了冬季風暴URI的影響：
毛利率上升，原因是2021年1月收購Direct Energy的交易量增加，其中包括3.35億美元的電力活動和3.29億美元的天然氣活動664 
與2020年同期相比，2021年提前清償產能義務帶來的業務需求響應毛利率提高63 
2020年石油庫存成本降低或市場調整導致毛利率上升29 
來自市場優化活動的更高毛利率20 
由於自然減員、天氣和客户組合導致的產量下降導致毛利率下降，以及5.50美元/兆瓦時(4100萬美元)的較高供應成本，部分抵消了每兆瓦時4美元(3000萬美元)的較高收入(53)
毛利率下降，主要是中西部一代的平均實現價格下降了15%，部分抵消了2021年暗價差擴張和2020年計劃停電導致的銷量增加(14)
毛利率下降，原因是新英格蘭運力價格下降20%，紐約運力產量下降5%，紐約已實現運力價格增長17%，部分抵消了這一影響(7)
其他5 
經濟毛利率的增長$853 
經濟套期保值按市值計價增加，主要原因是與經濟套期保值相關的未平倉淨損益
2,726 
合同攤銷增加(23)
增加折舊和攤銷(141)
毛利率的增長$3,415 
西部/服務業/其他
(單位：百萬)
由於天然氣價格波動期間的優化，冬季風暴URI帶來了更高的毛利率$13 
以下解釋排除了冬季風暴URI的影響：
毛利率提高，原因是2021年1月收購Direct Energy帶來的銷量增加304 
毛利率下降，主要是由於燃料成本增加了84%，而實現的電價保持不變(41)
2020年因2019年被迫停電而獲得的發電停電保險收益的毛利率較低(30)
毛利率下降，主要是由於前一年因颶風勞拉期間市場外派單而產生的MISO提升付款(30)
通過市場優化活動降低毛利率(4)
其他
4 
經濟毛利率的增長$216 
經濟套期保值按市值計價增加，主要原因是與經濟套期保值相關的未平倉淨損益
155 
合同攤銷增加(15)
增加折舊和攤銷(37)
毛利率的增長$319 


66
                                            
按市值計價的經濟套期保值活動
按市值計價的經濟對衝活動包括未被指定為現金流對衝的資產支持對衝。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月中，按市值計價的總淨值增加了40億美元。
營業收入、營業成本和支出中包括的損益按部門分列如下：
截至2021年9月30日的9個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他
淘汰
總計
營業收入按市值計價
 
沖銷與經濟套期保值相關的已結算頭寸先前確認的未實現(收益)
$— $(20)$(2)$(2)$(24)
與經濟套期保值相關的已獲得(收益)頭寸的反轉
— (6)— — (6)
與經濟套期保值相關的未平倉淨未實現(虧損)
(5)(27)(58)21 (69)
營業收入按市值計算的總虧損
$(5)$(53)$(60)$19 $(99)
按市值計價會導致運營成本和費用
  
沖銷與經濟套期保值相關的已結算頭寸先前確認的未實現(收益)
$(36)$— $— $2 $(34)
逆轉與經濟套期保值相關的獲得性虧損/(收益)頭寸
20 202 (10)— 212 
與經濟套期保值相關的未平倉淨未實現收益
1,088 2,647 230 (21)3,944 
運營成本和費用按市值計算的總收益
$1,072 $2,849 $220 $(19)$4,122 

 截至2020年9月30日的9個月
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他
淘汰
總計
營業收入按市值計價
    
轉回先前確認的與經濟套期保值相關的已結算頭寸的未實現虧損/(收益)
$1 $29 $(4)$3 $29 
與經濟套期保值相關的未平倉淨未實現收益
— 34 10 5 49 
營業收入按市值計算的總收益
$1 $63 $6 $8 $78 
按市值計價會導致運營成本和費用
    
與經濟套期保值相關的已結清頭寸的先前確認的未實現(收益)/虧損的沖銷
$(92)$5 $(1)$(3)$(91)
轉回與經濟套期保值相關的獲得性損失頭寸
1 1 — — 2 
與經濟套期保值相關的未平倉淨未實現收益
28 1 — (5)24 
運營成本和費用按市值計價(虧損)/收益總額
$(63)$7 $(1)$(8)$(65)

按市值計價的業績包括尚未結算的合約的未實現收益和虧損。這些交易的結算反映在與被套期保值項目相同的收入或成本標題中。
在截至2021年9月30日的9個月裏，經濟對衝頭寸的營業收入虧損9900萬美元，原因是東北和西部/其他電價上漲導致未平倉頭寸價值下降，以及在此期間結算的合同先前確認的未實現收益被逆轉。經濟對衝頭寸的運營成本和支出增加了41億美元，主要是由於所有部門的天然氣和電力價格上漲，以及在此期間結算的收購合同的撤銷，導致未平倉頭寸價值增加。
在截至2020年9月30日的9個月裏，經濟對衝頭寸的營業收入增加了7800萬美元，這是由於紐約產能和電價下降導致未平倉頭寸價值增加，以及扭轉了在此期間結算的合同之前確認的未實現虧損。經濟對衝頭寸造成的6500萬美元的運營成本和開支損失主要是由於在此期間結算的合同先前確認的未實現收益被沖銷，部分被ERCOT電價上漲導致的未平倉頭寸價值增加所抵消。

67
                                            
根據ASC 815，下表代表了公司截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的能源商品金融和實物交易結果。已實現和未實現的財務和實物交易結果計入營業收入。根據公司的風險管理政策，公司的交易活動受到限制。
 截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)20212020
交易收益
已實現$99 $26 
未實現2 5 
總交易收益$101 $31 

運維費用
運維費用包括以下費用：
(單位：百萬)德克薩斯州東
西部/服務業/其他
公司淘汰總計
截至2021年9月30日的9個月$524 $346 $168 $2 $(4)$1,036 
截至2020年9月30日的9個月480 276 79 6 (4)837 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的運營和維護費用增加了1.99億美元，原因如下：
(單位：百萬)
因2021年1月收購Direct Energy而增加$186 
與2021年發電量增加相關的PJM煤炭設施可變運行和維護費用增加16 
主要由於2021年德克薩斯州計劃停電和強制停電的持續時間和範圍增加了主要維護15 
由於PJM某些煤炭資產宣佈退役而導致的備件庫存儲備增加13 
由冬季風暴URI影響導致的更高維護量推動的增長2 
零售運營成本下降推動的下降(18)
租賃費用的減少主要是由於2020年中西部一代租賃的買斷(16)
其他1 
運維費用增加$199 
其他運營成本
其他運營成本包括以下費用：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他總計
截至2021年9月30日的9個月$144 $102 $13 $259 
截至2020年9月30日的9個月134 70 16 220 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的其他運營成本增加了3900萬美元，原因如下：
(單位：百萬)
因2021年1月收購Direct Energy而增加$63 
減少的主要原因是由於監管要求，朱伊特礦山和Joliet在2020年的ARO費用(25)
其他1 
其他業務成本增加$39 

68
                                            
折舊及攤銷
折舊和攤銷費用包括以下各項：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司總計
截至2021年9月30日的9個月$245 $238 $65 $21 $569 
截至2020年9月30日的9個月167 97 28 26 318 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的折舊和攤銷增加了2.51億美元，主要是由於與2021年1月收購Direct Energy相關的收購無形資產的攤銷。
減值損失
在截至2021年9月30日的9個月中，記錄了3.06億美元的減值損失，這與運力價格下降和很大一部分PJM煤炭船隊計劃退役有關，如附註8中進一步討論的那樣、減損.
銷售、一般和行政成本
銷售、一般和行政成本包括以下成本：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他公司淘汰總計
截至2021年9月30日的9個月$435 $374 $128 $37 $(1)$973 
截至2020年9月30日的9個月347 186 40 20 (1)592 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的銷售、一般和行政成本增加了3.81億美元，原因如下：
(單位：百萬)
因2021年1月收購Direct Energy而增加$338 
由於冬季風暴URI而增加，包括慈善捐贈、法律和其他費用1700萬美元和ERCOT違約費1200萬美元29 
由於諮詢和保險成本上升而增加16 
由於醫療費用增加和工資税優惠減少而增加8 
因法律問題的有利解決而減少(15)
其他5 
*銷售、一般和行政成本增加
$381 
信貸損失準備金
信貸損失準備金包括以下內容：
(單位：百萬)德克薩斯州東西部/服務業/其他總計
截至2021年9月30日的9個月$700 $7 $8 $715 
截至2020年9月30日的9個月69 4 1 74 
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月信貸損失撥備增加了6.41億美元，原因如下：
(單位：百萬)
因冬季風暴URI而增加，包括：
雙邊金融對衝風險增加4.03億美元
與交易對手信用風險相關的增加1.52億美元
增加8,300萬美元，與ERCOT違約付款有關
$638 
由於2021年1月收購Direct Energy而增加，部分抵消了傳統品牌收藏量的改善3 
增加信貸損失撥備$641 

69
                                            
與收購相關的交易和整合成本
截至2021年9月30日的9個月，與收購相關的交易和整合成本為8100萬美元。與2020年同期相比，與收購相關的交易成本增加了1300萬美元，主要與Direct Energy收購的完成有關。與2020年同期相比，整合成本增加了5500萬美元，這主要與Direct Energy收購的遣散費和諮詢服務有關。
出售資產的收益
由於2021年2月出售Agua Caliente，截至2021年9月30日的9個月錄得1700萬美元的資產出售收益，而2020年1月與出售土地和投資相關的9個月的資產出售收益為600萬美元。
E未合併關聯公司的收益質量
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，未合併附屬公司的收益股本減少了1400萬美元，這主要是由於出售Agua Caliente太陽能項目和不利的天氣導致2021年Ivanpah的收益下降，部分抵消了沃森熱電公司因2021年有利的和解而帶來的更高收益。
投資減值損失
在截至2020年9月30日的9個月中，與Petra Nova Parish Holdings減值相關的投資減值損失為1800萬美元，如附註8中進一步討論的那樣、減損.
其他收入，淨額
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，其他收入減少了1000萬美元，主要是因為2021年收到的報銷減少了1000萬美元，2020年從成本法投資獲得的股息減少了500萬美元，但由於貼現率下降，2021年養老金收入增加了700萬美元，部分抵消了這一減少。
債務清償損失淨額
年錄得債務清償虧損5,700萬美元。九 截至2021年9月30日的月份，與優先票據的贖回有關，詳情見附註9、長期債務和融資租賃。
利息支出
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的利息支出增加了8200萬美元，主要是由於與Direct Energy收購相關的融資。
所得税費用
在截至2021年9月30日的9個月裏，所得税支出為8.4億美元，税前收入為35億美元。2020年同期，所得税支出為2.16億美元，税前收入為8.99億美元。截至2021年和2020年9月30日止的九個月，實際税率分別為24.3%和24.0%。
在截至2021年9月30日的9個月裏，NRG的整體有效税率高於21%的法定税率，主要原因是國家税收支出被收購Direct Energy的一次性税收優惠部分抵消，這是對國家遞延税項資產、NOL和估值津貼進行重估的結果。2020年同期，由於國家税收支出，NRG的整體有效税率高於21%的法定税率，但與股票薪酬相關的超額税收優惠部分抵消了這一税率。


70
                                            
流動性與資本資源
流動性頭寸
截至2021年9月30日和2020年12月31日，NRG的總流動性(不包括交易對手存放的資金)分別約為33億美元和70億美元，包括以下內容：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
現金和現金等價物$259 $3,905 
限制性現金操作9 3 
受限現金儲備(a)
5 3 
總計273 3,911 
循環信貸安排和集體抵押品安排下的總可獲得性(b)
3,041 3,129 
總流動資金，不包括交易對手存入的資金$3,314 $7,040 
(A)包括主要用於履約義務和資本支出的準備金
(B)截至2021年9月30日和2020年12月31日，循環信貸安排和集體抵押品安排的總能力分別為60億美元和40億美元

在截至2021年9月30日的9個月裏，不包括交易對手存放的資金，總流動性減少了37億美元。現金和現金等價物餘額的變化在下文標題下進一步討論。現金 流程討論。截至2021年9月30日，現金和現金等價物主要以貨幣市場基金的形式持有，這些基金投資於國債、財政部回購協議或政府機構債務。
管理層相信，公司的流動資金狀況和運營現金流將足以為運營和維護資本支出提供資金，為向NRG的普通股股東分紅提供資金，併為其他流動資金承諾提供資金。管理層繼續定期監測公司在審慎的資產負債表管理範圍內為其經營、融資和投資活動提供資金的能力。
2021年3月17日，在冬季風暴烏裏之後，標準普爾將NRG的發行人信用評級BB+列入CreditWatch，帶來負面影響。2021年5月12日，標準普爾確認NRG的發行人信用評級為BB+，展望為穩定。2021年3月19日，穆迪將NRG的評級展望從正面改為穩定。與此同時，穆迪肯定了NRG的企業家族評級為Ba1。

流動性
如附註9所述，NRG未來運營和維護資本支出的主要流動性來源預計來自手頭現金、運營現金流和融資安排。長期債務和融資租賃，請參閲本表格10-Q。公司的融資安排主要包括優先債券、可轉換優先債券、高級擔保第一留置權債券、循環信貸安排、債券和免税債券。
除運營設施外，公司對流動性和資本資源的需求一般可分為以下幾類：(I)市場運作活動；(Ii)償債義務；(Iii)資本支出，包括維護、再供電、開發和環境；以及(Iv)與收購機會、債務償還、股票回購和向股東支付股息相關的分配。
直接能源獲取
2021年1月5日，公司收購了Centrica在北美的子公司Direct Energy。Direct Energy是北美領先的電力、天然氣以及家庭和企業能源相關產品和服務的零售供應商，業務遍及美國50個州和加拿大8個省。
該公司支付的總收購價為3.625美元現金，初始收購價調整為7,700萬美元。該公司使用手頭7.15億美元的現金、從其循環信貸安排中提取的1.66億美元(其中1.07億美元用於為收購成本和融資費用提供資金，這些費用未包括在上述總收購價格中)，以及2020年12月發行的約29億美元的有擔保和無擔保公司債券為收購價格提供資金。收購價格調整導致減少300萬美元，目前正在與Centrica談判。該公司預計將在2021年收到Centrica的這筆付款。

71
                                            
抵押品貸款增加
下表列出了與Direct Energy收購相關的公司集體抵押品融資的增加。
(單位：百萬)
在收購截止日期可用
循環信貸安排承諾增加$802 
循環信貸安排新一批273 
與出售資本化前信託證券有關的融資協議874 
自2020年12月31日起提供
信用違約互換機制150 
循環應收賬款融資安排750 
回購便利75 
雙邊信用證便利475 
流動性和抵押品融資總額增加$3,399 
計劃中的債務削減
鑑於冬季風暴URI的影響，公司的去槓桿化計劃將延長至2023年。該公司仍致力於保持強勁的資產負債表，並繼續與評級機構密切合作，以實現投資級信用評級。
融資活動
本公司於2021年8月23日發行本金總額11億美元，票面利率為3.875的2032年到期優先債券(“2032年優先債券”)。2032年優先債券是NRG的優先無擔保債務，由其某些子公司擔保。2032年高級債券是根據NRG的可持續發展掛鈎債券框架發行的，該框架列出了某些可持續發展目標，包括減少温室氣體排放。如果不能實現這些可持續發展目標，將導致2032年優先債券的利率從2026年8月15日起(包括2026年8月15日)上調25個基點。
2021年8月24日，該公司使用2032年優先債券的收益和手頭現金贖回了13.55億美元的高級債券本金總額為14.25億美元，從而實現了2.55億美元的去槓桿化。在贖回方面，在截至2021年9月30日的9個月中，記錄了5700萬美元的債務清償損失，其中包括註銷之前遞延的融資成本900萬美元。由於這些融資活動，預計每年節省的利息約為5300萬美元。該公司額外贖回了2027年至2021年11月4日到期的6.625%優先債券中的5億美元。
應收賬款證券化安排
於2021年7月26日，本公司全資間接附屬公司NRG應收賬款有限責任公司更新其現有應收賬款融資機制，以(其中包括)(I)將融資規模增加至8億美元，(Ii)將到期日延長至2022年7月26日，(Iii)通過應收賬款融資機制及若干相關契諾對應收賬款池作出若干調整，及(Iv)規定在LIBOR停止或發生時，根據SOFR釐定利息的修訂措辭截至2021年9月30日，沒有未償還借款，根據應收賬款安排簽發的信用證有4億美元。
於2021年7月26日，本公司續訂其現有回購安排，以(其中包括)(I)將到期日延長至2022年7月26日及(Ii)就在LIBOR停止或發生某些其他觸發事件時根據SOFR釐定利息的修訂措辭作出規定。
出售Agua Caliente
2021年2月3日，該公司完成了以2.02億美元將其在Agua Caliente太陽能項目中的35%股權出售給Clearway Energy，Inc.的交易。NRG確認了出售1700萬美元的收益，其中包括處置的700萬美元現金。

72
                                            
出售4.8千兆瓦的化石發電資產
2021年2月28日，該公司與ArcLight Capital Partners的附屬公司Generation Bridge達成了一項最終購買協議，出售其東部和西部地區約4850兆瓦的化石發電資產，總收益為7.6億美元，受標準購買價格調整和某些其他賠償的限制。收購價格調整將包括從年初到交易結束期間每月產生的約1100萬美元現金流的營運資本扣除，而不是本年度產生的現金流。作為交易的一部分，NRG將為其位於紐約市的866兆瓦Arthur Kill工廠簽訂收費協議，直至2025年4月。
這筆交易預計將在2021年底完成，並取決於各種完成條件、批准和同意，包括紐約商品期貨交易委員會的批准。這筆交易已獲得FERC的批准，並根據哈特-斯科特-羅迪諾法案(Hart-Scott-Rodino Act)獲得批准。
養老金計劃繳費
美國救援計劃法案於2021年3月11日頒佈，旨在提供與新冠肺炎疫情相關的經濟救濟。ARPA為單一僱主計劃提供養老金資金減免，以及其他條款。因此，NRG將其先前計劃的2021年現金捐款減少了約2300萬美元。NRG的養老金和退休後福利計劃在附註16中有進一步説明，福利計劃和其他退休後福利，第IV部分，公司2020年10-K表格第15項。
CARE法案
2020年3月27日，美國政府頒佈了CARE法案，其中規定：(I)可以選擇推遲支付在頒佈之日之後發生的某些2019年僱主工資税；以及(Ii)允許將2018、2019年和2020納税年度的NOL提前五年支付。CARE法案給公司帶來的總收益為3500萬美元。其中，1300萬美元將在2021年支付給社會保障，1300萬美元將在2022年支付。
市場運作
公司的市場經營活動需要大量的流動資金和資本資源。這些流動性要求主要受以下因素驅動：(I)向交易對手提交的保證金和抵押品；(Ii)參與實物市場和大宗商品交易所所需的保證金和抵押品；(Iii)支付和接收的時間(即在收到能源收入之前購買燃料)；以及(Iv)大型結構性交易的初始抵押品。截至2021年9月30日，該公司的未償還現金抵押品總額為2100萬美元，未償還的第三方信用證餘額為30億美元，主要用於支持其市場活動。截至2021年9月30日，交易對手存入的資金總額為17億美元現金和4.01億美元信用證。
未來的流動資金需求可能會根據公司的套期保值活動和結構、燃料購買以及未來的市場狀況(包括能源和燃料的遠期價格以及市場波動)而發生變化。此外，流動資金要求取決於公司的信用評級和對其信譽的普遍看法。
第一留置權結構
NRG已向某些交易對手授予對本公司相當一部分資產的第一留置權，但須遵守各種排除條件，包括NRG擁有項目級融資的資產和某些非擔保人子公司的資產，以減少現金抵押品和信用證的金額，否則NRG將需要不時提交現金抵押品和信用證，以支持其根據遠期出售電力或兆瓦等價物的現款對衝協議所承擔的義務。在此情況下，NRG已向某些交易對手授予第一留置權，以支持其根據遠期出售電力或兆瓦等價物的現金對衝協議承擔的義務，包括NRG擁有項目級融資的資產和某些非擔保人子公司的資產。第一留置權計劃不限制可以對衝的數量，也不限制基礎貨幣外頭寸的價值。第一留置權計劃也不要求NRG提供超過任何風險敞口門檻的抵押品。第一留置權結構不受交易對手評級下調時解除或終止的影響，也沒有規定的到期日。
只要市場價格超過套期保值價格，公司的第一留置權對手方可能對其資產擁有債權。截至2021年9月30日，第一留置權下的所有對衝都是超出範圍-以交易對手總額為基礎的資金。
下表彙總了截至2021年9月30日，在第一留置權結構下，針對公司煤炭和核電資產進行對衝的兆瓦數量，以及相對於公司煤炭和核電產能的百分比：
由第一留置權結構擔保的等值淨銷售額(a)
202120222023
單位MW597751745
佔煤炭和核能總淨裝機容量的百分比(b)
15%18%18%
(A)等值淨銷售額包括按地區加權平均熱價換算的天然氣掉期
(B)煤炭和核電淨裝機容量佔公司符合第一留置權資格的煤炭和核電總資產的80%，其中不包括與中西部發電公司收購的煤炭資產和NRG擁有項目級融資的資產

73
                                            

資本支出
以下表格和説明彙總了公司在截至2021年9月30日的9個月中用於維護、環境和增長投資的資本支出，以及對2021年剩餘時間的預計資本支出預測。
(單位：百萬)維修環境
成長型投資(a)
總計
德克薩斯州$(105)$(1)$(20)$(126)
東(19)(1)(23)(43)
西部/服務業/其他
(15)— — (15)
公司
(3)— (32)(35)
截至2021年9月30日的9個月的現金資本支出總額
(142)(2)(75)(219)
投資— — (28)(28)
資本支出和投資總額
(142)(2)(103)(247)
2021年剩餘時間的估計資本支出和投資
$(63)$(6)$(70)$(139)
(A)包括其他投資、收購、數字NRG和整合

截至2021年9月至30日的9個月，EAST的增長投資包括Astoria發電設施，該公司曾提議用一臺總髮電量為437兆瓦的新的最先進的簡單循環燃氣輪機取代現有機組。2021年10月27日，紐約州環境保護部拒絕了該公司的空中許可證申請，我們目前正在評估對這一拒絕的反應。到目前為止，該公司已經在阿斯托裏亞項目上花費了大約3800萬美元。此外，投資中還包括用於Encina場地改善的支出，歸類為ARO付款。拆除工作正在進行中，預計將於2022年上半年完成。該公司預計將於2022年開始營銷該網站。

環境資本支出
NRG估計，從2021年到2025年，遵守環境法所需的環境資本支出約為5500萬美元。比上一季度增加3300萬美元的主要原因是我們在德克薩斯州的煤炭部門遵守ELG的成本。

普通股分紅
在2021年第一季度，NRG將年度股息從每股1.20美元提高到1.30美元，並預計隨後幾年的年度股息增長率為每股7-9%。在截至2021年9月30日的三個月裏，公司普通股的季度股息為每股0.325美元。2021年10月15日，NRG宣佈公司普通股季度股息為每股0.325美元，將於2021年11月15日支付給截至2021年11月1日登記在冊的股東。從2022年第一季度開始，NRG將把年度股息提高8%，至每股1.40美元。

現金流探討
下表反映了這9個月比較期間的現金流變化：
截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)20212020變化
經營活動提供的淨現金$1,855 $1,386 $469 
投資活動使用的淨現金(3,585)(484)(3,101)
融資活動使用的淨現金(177)(567)390 


74
                                            
經營活動提供的淨現金
經營活動提供/(使用)的現金淨額的變化是由以下因素推動的：
(單位：百萬)
支持風險管理活動的現金抵押品因商品價格變化而發生變化$1,874 
主要受2020年天氣轉暖、冬季風暴URI的影響以及2021年額外提前清償產能義務的影響，與應收賬款相關的營運資金增加(927)
經其他非現金項目調整後的營業收入減少(698)
營運資本增加，主要原因是冬季風暴URI的影響帶來的遞延收入增加，以及收購Direct Energy導致可再生能源信用的應計項目增加421 
營運資金減少，主要原因是收購Direct Energy導致客户數量增加，從而增加了對可再生能源信用的購買(301)
與應付帳款有關的週轉資金增加，主要原因是天然氣採購增加以及ERCOT價格和數量推動的雙邊實物結算175 
由於以高得多的價格補充天然氣庫存，營運資金減少(80)
增加其他營運資金5 
$469 
投資活動使用的淨現金
淨現金(已用)/由投資活動提供的變化是由以下因素推動的：
(單位：百萬)
主要用於直接能源收購的現金增加$(3,257)
出售資產收益增加，主要原因是出售Agua Caliente183 
資本支出增加(52)
扣除購買量後的排放限額銷售額增加21 
其他4 
$(3,101)
融資活動使用的淨現金
融資活動提供的淨現金(已用)/的變化是由以下因素推動的：
(單位：百萬)
增加對長期債務的償付$(1,298)
增加發行長期債券的收益1,041 
收購衍生工具結算淨收益增加402 
股份回購活動的付款減少220 
循環信貸融資和應收賬款證券化融資收益增加83 
債務清償費用和延期發行費用的支付增加(42)
增加支付給普通股股東的股息(18)
其他2 
$390 

NOLS，遞延納税資產和不確定的納税狀況影響，根據ASC 740
截至2021年9月30日的9個月，該公司的國內税前賬面收入為34億美元，國外税前賬面收入為1.31億美元。截至2020年12月31日，本公司累計擁有101億美元的國內聯邦NOL結轉，其中23億美元是在減税和就業法案之前產生的，將於2031年開始到期，出於財務報表的目的，累積的州NOL結轉為54億美元。NRG還有累計3.47億美元的外國NOL結轉，這些結轉沒有到期日。除了上述NOL，NRG還有1400萬美元的無限期利息扣除結轉，以及3.84億美元的税收抵免將在未來幾年使用。由於該公司的税務狀況，根據目前的預測，NRG預計2021年的所得税支付將高達7100萬美元，主要是支付給州和外國司法管轄區的所得税。

75
                                            
截至2021年9月30日，公司擁有2500萬美元的受税收影響的不確定聯邦和州税收優惠，在與相關税務機關達成最終解決方案之前，公司已記錄了非流動納税義務(包括應計利息)。
在2017年前的幾年內，本公司不再接受美國聯邦所得税審查。除極少數例外，州和地方所得税審查在2012年之前的幾年內不再開放。
遞延税項資產及估值免税額
遞延税金淨餘額-截至2021年9月30日和2020年12月31日，NRG分別錄得22億美元和33億美元的遞延税淨資產(不包括估值津貼)。本公司認為，某些國家淨營業虧損可能無法在更有可能的計量下實現，因此，截至2021年9月30日，計入了估值津貼，如下所述。
不結轉-截至2021年9月30日，該公司的受税收影響的累計美國淨額分別為21億美元和4.58億美元，其中包括用於聯邦和州所得税的結轉。該公司估計，在某些結轉到期於2031年開始之前，它將需要產生未來的應税收入，以完全實現聯邦遞延税淨資產。此外，NRG有1.07億美元的受税收影響的累計外國NOL結轉，沒有到期日。
估價免税額-截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司的受税收影響的估值津貼分別為2.59億美元和2.66億美元，包括國家NOL結轉和國外NOL結轉。估值津貼是根據對累計和預測税前賬面收益的評估以及對現有應税暫時性差異的未來逆轉而記錄的。

表外安排
某些擔保合同下的義務
NRG及其若干附屬公司在正常業務過程中訂立擔保安排，以促進與第三方的市場交易。這些安排包括財務和履約擔保、備用信用證、債務擔保、擔保債券和賠償。
本公司在附註28披露其擔保，保證，到公司2020年的10-K表格。截至2021年9月30日，NRG及其合併子公司根據信用證和擔保債券總共承擔了36億美元的或有債務，而截至2020年12月31日為12億美元。這一增長主要是由於在2021年1月收購了Direct Energy。這些信用證和擔保債券大多用於支持本公司履行商品協議項下的義務，以及與未來關閉和維護火山灰場地相關的義務，以及用於融資或其他安排。這些信用證和擔保債券中的大部分在發行後一年內到期，本公司通常會以類似的條款續期。
保留權益或或有權益
NRG在轉移至未合併實體的資產中並無任何重大留存權益或或有權益。
非合併實體可變權益產生的債務
股權投資中的可變利息-截至2021年9月30日，NRG對能源和能源相關實體的投資按照權益會計法核算。NRG在Ivanpah的投資是一個可變利益實體，NRG不是其主要受益者。另見附註10，使用權益法和可變利息實體(VIE)核算的投資.
截至2021年9月30日，NRG在未合併附屬公司持有的無追索權債務中按比例約為5.56億美元。這種負債可能會限制這些子公司向NRG發放股息或分配的能力。另見附註15，權益法和可變利息實體核算的投資，到公司2020年的10-K表格。
合同義務和市場承諾
NRG除了公司的資本支出計劃外，還有各種合同義務和其他市場承諾，這些義務和市場承諾代表了公司的預期現金需求，這一點在公司2020年的10-K表格中披露。另見注9，長期債務和融資租賃，及附註16，承諾和或有事項，用於討論新的承諾和或有事項，其中還包括截至2021年9月30日的三個月和九個月期間發生的合同義務和市場承諾。


76
                                            
擔保人財務信息
截至2021年9月30日，本公司的未償還登記優先票據包括8.75億美元的2027年優先票據和8.21億美元的2028年優先票據，如附註9所示，長期債務和融資租賃。這些優先債券由NRG目前和未來100%擁有的若干境內子公司或擔保人子公司(“擔保人”)擔保。擔保人名單見附件22.1。這些擔保既是連帶的，也是連帶的。
NRG的大部分業務都是通過子公司進行的，大部分收入都來自子公司。因此，該公司就其債務和其他債務支付所需款項的能力取決於其子公司的財務結果和狀況，以及NRG從其子公司獲得資金的能力。任何擔保人向NRG轉移資金的能力都沒有限制。本公司的其他子公司不為NRG Energy，Inc.或擔保人(此類子公司稱為“非擔保人”)的註冊債務證券提供擔保。非擔保人包括NRG的所有境外子公司和某些國內子公司。
下表提供了NRG Energy，Inc.和根據美國證券交易委員會S-X規則第3-10條規定的擔保人的財務信息摘要。根據美國公認會計準則，財務信息可能不一定表明NRG Energy，Inc.和擔保人的經營結果或財務狀況。
下表提供了操作彙總報表：
(單位：百萬)
截至2021年9月30日的9個月(a)
營業收入$17,675 
營業收入4,144 
其他費用合計(373)
持續經營收入3,771 
淨收入2,963 
(a)與非擔保人的公司間交易包括營業收入7700萬美元，運營成本1.91億美元，銷售、一般和行政費用7600萬美元。
下表顯示了彙總的資產負債表信息：
(單位：百萬)2021年9月30日
流動資產(a)
$14,628 
財產、廠房和設備、淨值1,353 
非流動資產12,229 
流動負債(a)
12,865 
非流動負債11,386 
(a)包括公司間應收賬款4.61億美元和非擔保人應付的公司間應付賬款7300萬美元

衍生工具的公允價值
NRG可能會簽訂電力採購和銷售合同、燃料採購合同和其他與能源相關的金融工具，以減輕由於現貨市場價格波動導致的收益波動，並對衝發電廠的燃料需求或零售負荷義務。此外，為了減輕與為公司加拿大業務購買以美元計價的天然氣相關的匯率風險，NRG簽訂了外匯合同協議。
根據公司的風險管理政策，NRG的交易活動受到限制。這些合約在資產負債表上按公允價值確認，這些衍生金融工具的公允價值變動在收益中確認。

77
                                            
下表披露了根據ASC 820按公允價值計入的交易所和非交易所交易合約的活動。公允價值計量和披露，或ASC 820。具體地説，這些表格對公允價值的已實現和未實現變化進行了細分；根據公允價值在ASC 820中定義的公允價值層次結構內的水平，對2021年9月30日的估計公允價值進行了細分；並顯示了合同在2021年9月30日的到期日。有關該公司對其合同的估值方法的全面討論，請參見衍生公允價值計量在附註5中，金融工具的公允價值.
衍生工具活動(虧損)/收益(單位：百萬)
截至2020年12月31日的合同公允價值$(63)
期內變現或以其他方式結算的合約128 
期內購入的直接合約(283)
公允價值變動3,896 
截至2021年9月30日的合同公允價值$3,678 
截至2021年9月30日的合同公允價值
(單位：百萬)成熟性
公允價值分層收益1年或以下超過1年至3年超過3年至5年超過5年總公平
價值
1級$459 $287 $32 $7 $785 
2級1,830 628 92 32 2,582 
3級207 46 14 44 311 
總計$2,496 $961 $138 $83 $3,678 

該公司已選擇按行業披露衍生資產和負債，不會在交易對手主協議水平上抵銷金額。此外，在公司衍生資產或負債上收到或過帳的抵押品記錄在資產負債表上的單獨項目中。因此，個別流動和非流動衍生資產或負債的變動幅度高於公司投資組合的基本信用和市場風險。如項目3中所討論的，*關於市場風險的定量和定性披露--大宗商品價格風險在這份10-Q表格中，NRG使用VaR來衡量公司投資組合對市場價格潛在變化的敏感性，VaR是一種統計模型，試圖根據市場價格和波動性來預測虧損風險。NRG的風險管理政策對一天持有期VaR設定了限制，這限制了公司的淨未平倉頭寸。由於公司按行業劃分的衍生會計導致公司衍生資產和負債總額上升，因此衍生資產和負債淨額是反映NRG對衝活動的更好指標。截至2021年9月30日，NRG的淨衍生品資產為37億美元，與2020年12月31日相比，公允價值總額增加到37億美元。這一增長主要是由公允價值的增長和在此期間結算的交易的滾轉推動的，但部分被在此期間獲得的直接能源合同所抵消。
根據使用簡化假設的敏感性分析，在衍生品合同期限內，天然氣價格每MMBtu上漲0.50美元的影響將導致截至2021年9月30日的衍生品淨值增加約12億美元。
在衍生品合同期限內，天然氣價格每MMBtu下降0.50美元的影響將導致截至2021年9月30日的衍生品淨值減少約13億美元。

關鍵會計政策和估算
NRG對財務狀況和經營結果的討論和分析是基於精簡的合併財務報表，這些報表是根據公認會計準則編制的。按照美國公認會計準則編制這些財務報表和相關披露，需要應用適當的技術會計規則和指導，並使用影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和判斷，以及或有資產和負債的相關披露。這些政策的應用涉及對未來事件的判斷，包括特定項目成功的可能性、法律和監管挑戰以及某些資產和負債的公允價值。這些判斷可能會對基於不同假設的財務報表和披露產生重大影響，這些假設可能適合使用。此外，即使會計政策的性質沒有改變，財務和經營環境也可能對企業的運營以及通過應用編制財務報表和相關披露時使用的會計措施報告的結果產生重大影響。

78
                                            
在持續的基礎上，NRG利用歷史經驗、諮詢專家和公司認為合理的其他方法來評估這些估計。無論如何，實際結果可能與公司的估計大不相同。對這些估計進行修訂對公司業務、財務狀況或經營結果產生的任何影響都記錄在引起修訂的信息已知的期間。
該公司將其關鍵會計政策確定為對公司財務狀況和經營結果的描述最普遍和最重要的政策，要求管理層對內在不確定事項的估計做出最困難、最主觀和/或最複雜的判斷。NRG的關鍵會計政策包括衍生工具、遞延税項資產的所得税和估值津貼、長期資產和投資的減值、商譽和其他無形資產以及或有事項。
附註2概述了公司的重要會計政策，重要會計政策摘要，在本表格10-Q中，並在附註2中，重要會計政策摘要在第IV部分，公司2020年10-K表格第15項。公司的關鍵會計估計在第二部分第7項中説明。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析, 在公司2020年的10-K表格中。自2020年10-K報表以來，公司的關鍵會計政策和估計沒有發生重大變化。

79
                                            
項目3--關於市場風險的定量和定性披露
NRG在公司的正常業務活動中面臨多個市場風險。市場風險是指與公司商業發電或現有或預測的金融或商品交易相關的市場變化可能造成的潛在損失。本公司面臨的市場風險類型包括商品價格風險、流動性風險、信用風險、利率風險和貨幣兑換風險。以下關於市場風險的披露是對第7A項的更新，應與其結合閲讀。關於市場風險的定量和定性披露，公司2020年的10-K表格。
商品價格風險
大宗商品價格風險源於現貨價格、遠期價格、各種大宗商品之間的波動性和相關性的風險敞口，如天然氣、電力、煤炭、石油和排放信用。NRG通過訂立各種衍生或非衍生工具來管理本公司商業發電業務的商品價格風險和負荷服務義務，以對衝電力和燃料的預測銷售和購買帶來的未來現金流的可變性。NRG使用幾種分析方法來衡量公司投資組合的風險，包括敏感性測試、情景測試、壓力測試、倉位報告和VaR。NRG使用基於蒙特卡洛模擬的VaR模型，根據客户需求、天氣、商品可用性和商品價格等因素的歷史和遠期價值，估計其能源資產和負債(包括髮電資產、天然氣運輸和儲存資產、負荷義務以及雙邊實物和金融交易)的公允價值的潛在損失。該公司的VaR模型基於遠期36個月95%置信區間的單日持有期，不包括現貨月。VaR模型並不能全面反映可能影響公司業績的所有風險。某些事件，如交易對手違約、監管變化以及極端天氣和價格明顯偏離歷史觀察值，不會反映在模型中。
下表彙總了NRG大宗商品投資組合的平均、最大和最小VaR，使用VaR模型計算了截至2021年9月30日和2020年9月的三個月和九個月的平均VaR、最大VaR和最小VaR：
(單位：百萬)20212020
截至9月30日的var，(a)
$41 $38 
截至9月30日的三個月，
平均值$43 $31 
極大值50 40 
最低要求38 25 
截至9月30日的9個月，
平均值(b)
$36 $28 
極大值(b)
50 47 
最低要求(b)
25 22 
(a)計算包括截至2021年9月30日的整個NRG投資組合
(b)計算基於NRG發電資產和負荷義務，不包括2021年第一季度收購的直接能源資產和負荷義務
為了提供更多信息，本公司還使用VaR來估計採用按市值計價會計的衍生金融工具的潛在損失。這些衍生工具包括為資產管理和交易目的而進行的交易。截至2021年9月30日，使用多元化VaR模型計算的衍生金融工具的VaR為2.82億美元，這主要是由資產支持和對衝交易推動的。衍生金融工具的風險值增加主要是由於收購Direct Energy所致。
流動性風險
流動性風險源於公司活動的一般資金需求以及公司資產和負債的管理。如果天然氣價格下降，該公司目前面臨額外的抵押品入賬風險，這主要是由於各交易所用來對衝NRG零售供應負荷義務的天然氣等值多頭頭寸。
根據對截至2021年9月30日的邊際合同下電力和天然氣頭寸的敏感性分析，在邊際合同期限內，天然氣價格每MMBtu下降0.50美元，將導致公佈的保證金抵押品增加約6.9億美元，熱價頭寸的熱費率降低1.00 MMBtu/MWh將導致公佈的保證金抵押品增加約3.55億美元。這項分析採用簡化假設，基於截至2021年9月30日的投資組合構成和保證金相關合約撥備進行計算。

80
                                            
信用風險
信用風險是指交易對手根據其合同義務條款不履行或不付款而造成的損失風險。NRG通過批發銷售、燃料購買和零售供應安排等各種活動暴露於交易對手信用風險，並通過其零售負載活動暴露於零售客户信用風險。見注5，金融工具的公允價值，用於討論交易對手信用風險和零售客户信用風險，以及附註7，衍生工具和套期保值活動的會計處理，以供討論有關信用風險或有特徵的10-Q表格。
利率風險
截至2021年9月30日，公司債務的公允價值和相關賬面價值分別為89億美元和85億美元。NRG估計，市場利率每下降1%，公司截至2021年9月30日的長期債務公允價值將增加7.15億美元。
貨幣兑換風險
NRG面臨與美國以外國家(主要是加拿大境內)客户的交易以及附屬公司之間的公司間交易的交易匯率風險。交易性匯率風險源於以我們的功能貨幣或適用子公司的功能貨幣以外的貨幣購買和銷售商品和服務。NRG用外匯遠期合約對其預測貨幣交易的一部分進行對衝。截至2021年9月30日，NRG面臨着與為其加拿大業務購買美元計價天然氣相關的外幣變化的風險，並簽訂了名義金額為2.18億美元的外匯合同。
該公司面臨與將其海外業務的財務報表轉換為美元相關的轉換匯率風險。在美國境外運營的子公司發生的成本和記錄的銷售額使用各自期間的有效匯率換算成美元。因此，該公司受到各種貨幣對美元匯率變動的影響，主要是加元和澳元。截至2021年9月30日，假設主要貨幣對美元升值10%，將導致合併業務表中的淨利潤增加1000萬美元。


81
                                            
項目4--控制和程序
關於信息披露控制有效性的結論 和 程序
在NRG管理層(包括其主要行政人員、主要財務官和首席會計官)的監督下，NRG對其披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估，該詞在《交易法》第13a-15(E)或15d-15(E)條中定義。根據這一評估，公司首席執行官、首席財務官和首席會計官得出結論，截至本季度報告10-Q表格所涵蓋的期間結束時，披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2021年9月30日的季度內，NRG對財務報告的內部控制(該術語在Exchange Act下的規則13a-15(F)中定義)沒有發生重大影響或合理地可能對NRG的財務報告內部控制產生重大影響的變化。



82
                                            
第二部分-其他資料
項目1--法律訴訟
有關NRG在2021年9月30日之前參與的重大法律程序的討論，請參見附註16，承諾和或有事項，請參閲本表格10-Q。

項目1A--風險因素
在截至2021年9月30日的9個月內，第一部分第1A項披露的風險因素沒有實質性變化，風險 因素，公司2020年的10-K表格。

項目2--未登記的股權證券銷售和收益使用
在截至2021年9月30日的季度內，NRG或任何“關聯買家”(根據交易法第10b-18(A)(3)條的定義)沒有或代表NRG購買NRG的普通股。

第3項-高級證券違約
沒有。

項目4--礦山安全披露
此項目下沒有需要報告的事件。

第5項--其他信息
沒有。

83
                                            
項目6--展品
數描述提交文件的方法
4.1
第二份補充契約，日期為2021年8月23日，由NRG能源公司(NRG Energy，Inc.)、其中指定的擔保人和德意志銀行信託公司美洲公司(Deutsche Bank Trust Company America)作為受託人。
在此引用註冊人於2021年8月23日提交的8-K表格當前報告的附件4.2。
4.2
2032年到期的3.875釐優先債券表格.
在此引用註冊人於2021年8月23日提交的8-K表格當前報告的附件4.3。
22.1
擔保子公司一覽表
謹此提交。
31.1
規則13a-14(A)/15d-14(A)毛利西奧·古鐵雷斯的認證。
謹此提交。
31.2
規則13a-14(A)/15d-14(A)阿爾貝託·福納羅的認證。
謹此提交。
31.3
規則13a-14(A)/15d-14(A)對David Callen的認證。
謹此提交。
32
第1350節認證。
隨信提供。
101寸內聯XBRL實例文檔。實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為它的XBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。
101 SCH內聯XBRL分類擴展架構。謹此提交。
101校準內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫。謹此提交。
101 DEF內聯XBRL分類擴展定義Linkbase。謹此提交。
101實驗內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase。謹此提交。
101高級版內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase。謹此提交。
104封面交互數據文件(封面交互數據文件不會出現在圖104中，因為它的內聯XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中)。謹此提交。



84
                                            
簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 NRG能源公司
(註冊人)：		 
 /s/毛裏西奧·古鐵雷斯(Mauricio Gutierrez) 
 毛裏西奧·古鐵雷斯 
 
首席執行官
(首席行政主任) 
 
 
   
 /s/阿爾貝託·福納羅 
 阿爾貝託·福納羅 
 
首席財務官
(首席財務官) 
 
 
   
 /s/David Callen 
 大衞·卡倫 
日期：2021年11月4日
首席會計官
(首席會計官) 
 
 




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