美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格310-Q

(標記一)
	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

截至2021年9月30日的季度

☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

委託檔案編號：814-01180

跑道增長金融(Runway Growth Finance)。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

馬裏蘭州	47-5049745
(成立為法團的國家)	(國際税務局僱主識別號碼)

密歇根大道北205號，套房：4200
伊利諾伊州芝加哥	60601
(主要行政辦公室地址)	(郵政編碼)

(312) 281-6270

(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)款登記的證券：

每節課的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元	車道	納斯達克全球精選市場有限責任公司

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。(2)註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告。是，不是☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個互動數據文件。是，不是☐，不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件管理器☐	加速文件管理器☐
非加速文件管理器	規模較小的報告公司☐

新興成長型公司：

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。-☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是，☐不是。

截至2021年11月3日，發行人擁有41,380,614股普通股，每股面值0.01美元。

跑道增長金融公司。

截至2021年9月30日的季度的Form 10-Q

	索引	頁不是的。

第一部分：第一部分。	財務信息

第一項。	財務報表	1

	截至2021年9月30日(未經審計)和2020年12月31日的資產負債表	1

	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的營業報表(未經審計)	2

	截至2021年9月30日和2020年9月30日止三個月和九個月淨資產變動表(未經審計)	3

	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的現金流量表(未經審計)	4

	截至2021年9月30日的投資日程表(未經審計)	5

	截至2020年12月31日的投資日程表	13

	財務報表附註(未經審計)	21

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	44

第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	64

第四項。	管制和程序	66

第二部分。	其他信息	67

第一項。	法律程序	67

項目1A。	風險因素	67

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	71

第三項。	高級證券違約	71

第四項。	煤礦安全信息披露	71

第五項。	其他信息	71

第6項。	陳列品	72

簽名：		73

第一部分：財務信息

第一項：財務報表

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資產負債表


	2021年9月30日		2020年12月31日
	(未經審計)
資產
按公允價值計算的投資：
按公允價值計算的非控股/非關聯投資(費用分別為549,308,847美元和532,676,057美元)	$	562,496,579	$	541,978,736
以公允價值計算的控制/附屬投資(成本分別為3497846美元和13911494美元)		23,855,798		9,845,854
以公允價值投資美國國庫券(成本分別為60,000,558美元和70,001,472美元)		60,000,660		70,002,060
按公允價值計算的投資總額(費用分別為644288251美元和616589 023美元)		646,353,037		621,826,650
現金和現金等價物		936,503		14,886,246
應收訂閲費		1,139,528		—
應計應收利息		2,031,720		2,682,405
其他應收賬款		161,918		359,000
遞延發售成本		439,929		—
預付和遞延費用		190,342		137,096
總資產		651,252,977		639,891,397

負債
債務：
信貸安排		80,000,000		99,000,000
遞延信貸安排費用(分別扣除累計攤銷733251美元和383873美元后的淨額)		(1,252,978)		(1,583,230)
債務總額減去未攤銷遞延融資成本		78,747,022		97,416,770
逆回購協議		59,699,461		69,650,000
應計獎勵費用		5,971,134		5,007,065
由於附屬公司		227,038		143,515
應付利息		811,857		468,014
應計費用和其他負債		1,595,480		962,348
總負債		147,051,992		173,647,712

承擔和或有事項(附註3)

淨資產
普通股，面值0.01美元；授權發行1億股；已發行和已發行股票分別為34,530,614股和31,414,051股		345,306		314,140
額外實收資本		513,082,399		466,872,304
可分配(虧損)收益		(9,226,720)		(942,759)
總淨資產	$	504,200,985	$	466,243,685

每股資產淨值	$	14.60	$	14.84

請參閲財務報表附註。

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運營報表

(未經審計)


	截至三個月		截至三個月		截至9個月		截至9個月
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
投資收益
來自非控股/非附屬公司：
利息收入	$	17,612,993	$	12,184,940	$	49,863,060	$	36,757,088
支付實物利息收入		434,464		1,568,799		2,424,022		2,336,646
其他收入		101,266		117,882		342,236		682,725
美國國庫券利息收入		117		47		127		17,143
股息收入		343,755		343,755		1,031,265		1,010,959
非投資來源的其他收入		131		300		390		33,073
來自控制/附屬公司：
利息收入		113,554		—		113,554		—
支付實物利息收入		3,786		—		3,786		—
總投資收益		18,610,066		14,215,723		53,778,440		40,837,634

運營費用
管理費		2,301,656		1,721,913		6,647,207		5,017,590
獎勵費		2,686,475		1,650,930		6,498,482		4,871,906
利息支出		812,852		407,701		2,302,582		595,195
專業費用		505,545		198,217		1,151,610		919,390
間接費用分配費用		249,141		161,553		655,260		507,536
行政費		179,500		132,715		420,360		378,395
設施費用		738,087		132,083		1,447,288		510,805
董事酬金		67,750		60,250		201,750		188,250
税費		—		—		41		1,319
其他費用		327,936		227,781		890,530		807,240
總運營費用		7,868,942		4,693,143		20,215,110		13,797,626
淨投資收益		10,741,124		9,522,580		33,563,330		27,040,008

已實現和未實現的投資收益(虧損)
非控制/非關聯投資的已實現收益(虧損)，包括美國國庫券		718,310		1,142,706		(4,076,766)		(5,370,702)
非控制/非關聯投資未實現增值(折舊)淨變化，包括美國國庫券		(6,857,594)		243,742		(10,979,143)		4,561,255
控制/關聯投資未實現增值淨變化		5,629,212		—		7,806,302		—
投資已實現和未實現淨收益(虧損)		(510,072)		1,386,448		(7,249,607)		(809,447)

經營所致淨資產淨增	$	10,231,052	$	10,909,028	$	26,313,723	$	26,230,561

每股普通股營業淨資產淨增長	$	0.31	$	0.40	$	0.81	$	0.99
每股普通股淨投資收益	$	0.32	$	0.35	$	1.04	$	1.02
加權平均流通股		33,160,481		27,271,559		32,360,107		26,603,966

請參閲財務報表附註。

跑道增長金融公司。

淨資產變動表

(未經審計)


	截至三個月		截至三個月		截至9個月		截至9個月
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
營業淨資產淨增長
淨投資收益	$	10,741,124	$	9,522,580	$	33,563,330	$	27,040,008
非控制/非關聯投資的已實現收益(虧損)，包括美國國庫券		718,310		1,142,706		(4,076,766)		(5,370,702)
非控制/非關聯投資未實現增值(折舊)淨變化，包括美國國庫券		(6,857,594)		243,742		(10,979,143)		4,561,255
控制/關聯投資未實現增值淨變化		5,629,212		—		7,806,302		—
經營所致淨資產淨增		10,231,052		10,909,028		26,313,723		26,230,561

從以下方面向股東分配：
支付給股東的股息		(11,114,754)		(9,697,099)		(34,597,684)		(29,264,163)
分配給股東的總金額		(11,114,754)		(9,697,099)		(34,597,684)		(29,264,163)

股本交易
發行普通股		18,976,917		—		19,283,828		315,308
根據股息再投資計劃發行普通股		8,401,215		7,934,712		26,994,806		23,858,677
報價成本		(32,542)		1,505		(37,373)		(51,400)
股本交易產生的淨資產淨增長		27,345,590		7,936,217		46,241,261		24,122,585

淨資產合計增長		26,461,888		9,148,146		37,957,300		21,088,983
期初淨資產		477,739,097		388,254,058		466,243,685		376,313,221
期末淨資產	$	504,200,985	$	397,402,204	$	504,200,985	$	397,402,204

股本活動
已發行股份		1,840,160		550,639		3,116,563		1,675,812
期初已發行股份		32,690,454		26,936,387		31,414,051		25,811,214
期末已發行股份		34,530,614		27,487,026		34,530,614		27,487,026

請參閲財務報表附註。

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現金流量表

(未經審計)


	截至9個月		截至9個月
	2021年9月30日		2020年9月30日
經營活動的現金流
經營所致淨資產淨增	$	26,313,723	$	26,230,561
對業務淨資產淨增長與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
購買投資		(237,031,073)		(141,707,494)
購買美國國庫券		(115,000,509)		(179,998,299)
支付實物利息		(2,427,808)		(2,336,646)
出售或償還投資		203,205,733		82,934,161
出售或到期的美國國庫券		124,999,118		194,985,264
美國國庫券的收益被賣空		—		25,999,624
已實現的投資虧損，包括美國國庫券		4,076,766		5,370,703
包括美國國庫券在內的投資未實現增值(折舊)淨變化		3,172,841		(4,561,255)
固定收益保費攤銷或折扣增加		(5,539,659)		(6,808,065)
遞延信貸安排費用攤銷		349,378		168,313
營業資產和負債變動情況：
應計應收利息		650,685		(12,913)
其他應收賬款		197,082		(36,060)
預付和遞延費用		(53,246)		119,910
應計獎勵費用		964,069		161,847
由於附屬公司		83,523		27,045
應付利息		343,843		(92,977)
應計費用和其他負債		651,336		(180,461)
經營活動提供的淨現金		4,955,802		263,258
融資活動的現金流
遞延發售成本		(439,929)		—
遞延信貸融資費		(19,126)		(25,000)
信貸安排下的借款		100,000,000		87,000,000
信貸安排項下的還款		(119,000,000)		(110,500,000)
逆回購協議收益		104,474,375		179,099,477
逆回購協議的償還		(114,424,914)		(195,117,913)
支付給股東的股息		(7,602,878)		(5,405,487)
報價成本		(37,373)		(51,399)
從已發行普通股收到的現金淨額		18,144,300		315,308
淨現金(用於融資活動)		(18,905,545)		(44,685,014)

現金淨額(減少)		(13,949,743)		(44,421,756)
期初現金及現金等價物		14,886,246		45,799,672
期末現金和現金等價物	$	936,503	$	1,377,916

補充和非現金融資現金流信息：
已繳税款	$	—	$	99,549
支付的利息		1,958,739		688,172
非現金投資組合購買		2,562,120		23,959,450
非現金股利再投資		26,994,806		23,858,676
應收訂閲費		1,139,528		—

請參閲財務報表附註。

跑道增長金融公司。

投資明細表(未經審計)

2021年9月30日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(6)		資產
控制/關聯投資⁽¹⁵⁾
優先擔保定期貸款^(7),(8)
Mojix，Inc.	應用軟件	第一批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期⁽⁴⁾	5/16/2017	$	6,519,240	$	6,502,036	$	7,339,422	1.46	%
		第二批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期⁽⁴⁾	8/3/2017		2,173,080		2,170,069		2,446,475	0.49
		第三批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期⁽⁴⁾	7/6/2018		542,721		543,783		611,001	0.12
		第四批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期⁽⁴⁾	9/5/2018		541,964		542,215		610,148	0.12
		第五批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期⁽⁴⁾	1/28/2019		1,079,293		1,073,081		1,215,056	0.24
		第六批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月31日到期⁽⁴⁾	12/18/2019		929,143		929,143		1,062,907	0.21
Pivot3控股公司	數據處理和外包服務	第一批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，4.00%ETP，2022年11月15日到期⁽⁴⁾	5/13/2019		18,598,265		19,172,352		9,862,794	1.96
高級擔保定期貸款總額							30,932,679		23,147,803	4.59

優先股⁽⁷⁾
Mojix，Inc.	應用軟件	A系列-1優先股	12/14/2020		67,114,092		800,000		707,995	0.14
Pivot3控股公司	數據處理和外包服務	系列1優先股	1/27/2021		2,675,585		2,000,000		—	—
優先股總數							2,800,000		707,995	0.14

認股權證⁽⁷⁾
Mojix，Inc.	應用軟件	普通股認股權證，行權價為每股1.286美元，2030年12月13日到期	12/14/2020		2,349		119,320		—	—
		普通股認股權證，行權價為每股2.1286美元，2030年12月13日到期	12/14/2020		5,873		298,325		—	—
		普通股認股權證，行權價為每股5.57338美元，2030年12月13日到期	12/14/2020		394,733		828,522		—	—
總認股權證							1,246,167		—	—
總控制/關聯投資							34,978,846		23,855,798	4.73
非控股/非關聯投資
優先擔保定期貸款⁽⁸⁾
Allurion Technologies，Inc.	醫療保健技術	第一批：Libor+9.00%，下限9.50%，ETP 3.00%，2025年3月30日到期	3/30/2021		15,000,000		14,892,101		14,892,101	2.95
		第二批：Libor+9.00%，下限9.50%，ETP 3.00%，2025年3月30日到期	9/28/2021		5,000,000		4,867,350		4,867,350	0.97

龐博拉公司(Bombora，Inc.)	互聯網軟件和服務	Libor+5.00%，下限5.50%，PIK 3.75%，ETP 2.00%，2025年3月31日到期⁽⁴⁾	3/31/2021		20,352,540		20,081,420		20,081,420	3.98

請參閲財務報表附註。

跑道增長金融公司。

投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(6)		資產
非控股/非關聯投資(續)
優先擔保定期貸款⁽⁸⁾(續)
輝煌地球有限責任公司	互聯網零售	第一批：Libor+7.75%，下限8.25%，ETP 4.50%，2023年10月15日到期	9/30/2019	$	35,000,000	$	35,722,168	$	35,342,860	7.01	%
		第二批：Libor+7.75%，下限8.25%，ETP 0.75%，2023年10月15日到期	12/17/2020		30,000,000		29,914,572		30,293,880	6.01
Circadence公司	應用軟件	Libor+9.50%，下限12.00%，ETP 7.50%，2022年12月15日到期	12/20/2018		17,400,000		17,583,331		15,693,139	3.11
CloudPay，Inc.	人力資源與就業服務	Libor+8.75%，下限9.25%，ETP 2.00%，2025年8月17日到期^(3)(13)	8/17/2021		35,000,000		34,799,368		34,799,368	6.90
芝麻信貸(Credit Sesame，Inc.)	專業化消費者服務	第一批：Libor+8.35%，下限10.25%，ETP 2.50%，2023年12月15日到期	1/7/2020		31,500,000		31,706,682		31,347,394	6.22
		第二批：Libor+8.35%，超支2.00%PIK，10.25%下限，2023年5月15日到期⁽⁴⁾	1/7/2020		9,547,728		9,547,728		9,501,473	1.88
十字路口四肢系統有限責任公司	醫療保健技術	Libor+8.15%，1.50%PIK，8.65%下限，3.50%ETP，2025年7月1日到期⁽⁴⁾	6/29/2021		7,524,400		7,315,855		7,315,855	1.45
Dtex Systems，Inc.	應用軟件	倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)+9.50%，下限10.00%，ETP 1.75%，2025年6月1日到期	6/1/2021		10,000,000		9,922,994		9,922,994	1.97
Echo 360控股公司	教育服務	Libor+10.50%，下限11.00%，ETP 3.00%，2024年12月15日到期	6/22/2021		20,000,000		19,980,318		19,980,318	3.96
Fidelis CyberSecurity，Inc.	互聯網軟件和服務	Libor+11.00%，下限12.0%，ETP 2.39%，2024年5月13日到期	5/13/2021		13,641,254		13,580,610		13,482,031	2.67
FiscalNote，Inc.	應用軟件	第一批：Libor+9.25%，下限9.75%，ETP 5.00%，2023年8月21日到期	10/19/2020		45,000,000		45,184,586		45,184,586	8.96
		第二批：Libor+9.25%，下限9.75%，ETP 5.00%，2023年8月21日到期	9/30/2021		10,000,000		9,900,956		9,900,956	1.96
Gynesonics，Inc.	醫療保健技術	Libor+8.75%，下限9.25%，ETP 3.50%，2025年12月1日到期	12/1/2020		30,000,000		29,437,067		29,437,067	5.84
INRIX，Inc.	互聯網軟件和服務	第一批：Libor+8.00%，下限10.50%，ETP 2.50%，2023年7月15日到期	7/26/2019		20,000,000		20,123,795		20,123,795	3.99
		第二批：Libor+8.00%，下限10.50%，ETP 2.50%，2023年7月15日到期	7/26/2019		10,000,000		9,937,687		9,937,688	1.97
馬利勺股份公司(Marley Spoon AG)	互聯網零售	Libor+8.50%，1.25%PIK，9.00%下限，2025年6月15日到期^(3),(4),(12)	6/30/2021		17,596,962		17,188,116		17,186,271	3.41
Mingle Healthcare Solutions，Inc.	醫療保健技術	Libor+9.50%，下限11.75%，PIK 0.25%，ETP 10.00%，2022年8月15日到期⁽⁴⁾	8/15/2018		3,955,983		4,417,880		4,352,322	0.86
92號公路醫療公司	醫療保健技術	Libor+8.48%，下限8.98%，ETP 3.95%，2026年7月1日到期	8/17/2021		13,000,000		12,639,270		12,663,627	2.51
SetPoint醫療公司	醫療保健技術	Libor+8.75%，下限9.25%，ETP 4.00%，2025年12月1日到期	6/29/2021		10,000,000		9,916,022		9,916,022	1.97

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投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(6)		資產
非控股/非關聯投資(續)
優先擔保定期貸款⁽⁸⁾(續)
ShareThis，Inc.	數據處理和外包服務	第一批：Libor+9.25%，下限11.60%，ETP 3.00%，2023年7月15日到期	12/3/2018	$	19,250,000	$	19,221,765	$	19,221,765	3.81	%
		第二批：Libor+9.25%，下限11.60%，ETP 3.00%，2023年7月15日到期	1/7/2019		750,000		746,480		746,480	0.15
		第三批：Libor+9.25%，下限11.60%，ETP 3.00%，2023年7月15日到期	7/24/2019		1,000,000		989,945		989,945	0.20
		第四批：Libor+8.25%，下限10.60%，ETP 3.00%，2023年7月15日到期	9/29/2021		1,000,000		1,009,972		1,009,972	0.20
Snagajob.com，Inc.	人力資源與就業服務	Libor+8.50%，下限9.00%，ETP 2.75%，2025年9月1日到期	9/29/2021		37,315,385		36,753,749		36,753,749	7.29
凱恩公司	應用軟件	第一批：Libor+9.50%PIK，10.81%下限，2022年12月15日到期⁽⁴⁾	3/24/2020		1,123,365		1,123,365		1,123,365	0.22
		第二批：固定6.50%PIK，2027年3月9日到期⁽⁴⁾	3/9/2020		4,399,733		4,399,733		2,865,091	0.57
Vero Biotech LLC	醫療保健技術	第一批：Libor+9.05%，下限9.55%，ETP 3.00%，2024年12月1日到期	12/29/2020		25,000,000		24,578,441		24,578,441	4.87
		第二批：Libor+9.05%，下限9.55%，ETP 3.00%，2024年12月1日到期	3/30/2021		15,000,000		14,946,596		14,946,596	2.96
高級擔保定期貸款總額							512,429,922		508,457,921	100.84

優先股
ARIA系統公司	應用軟件	G系列優先股⁽⁷⁾	7/10/2018		289,419		250,000		369,620	0.07
CareCloud，Inc.	醫療保健技術	11%A系列累計可贖回永久優先股^(16)(19)	1/8/2020		544,178		14,287,836		15,889,998	3.15
優先股總數							14,537,836		16,259,618	3.22

普通股⁽⁷⁾
輝煌地球有限責任公司	互聯網零售	P類單位⁽¹⁸⁾	9/22/2021		526,845		984,036		5,812,694	1.15
OUSTER，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	普通股^(16)(19)	3/12/2021		1,206,959		102,780		8,834,940	1.75
量子公司	技術硬件、存儲和外圍設備	普通股^(16)(19)	8/13/2021		459,720		2,606,612		2,381,350	0.47
ZSpace，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	普通股	12/31/2020		6,078,499		1,119,096		—	—
普通股總庫存							4,812,524		17,028,984	3.38

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投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(6)		資產
非控股/非關聯投資(續)
認股權證⁽⁷⁾
AllClear ID，Inc.	專業化消費者服務	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2027年9月1日到期	9/1/2017		870,514	$	1,749,733	$	1,381,506	0.27	%
Allurion Technologies，Inc.	醫療保健技術	C系列優先股認股權證，行權價為每股6.58美元，2031年3月30日到期	3/30/2021		106,383		154,801		434,043	0.09
ARIA系統公司	應用軟件	G系列優先股認股權證，行權價為每股0.8638美元，2028年6月29日到期	6/29/2018		2,387,705		1,047,581		3,049,362	0.60
阿斯彭集團(Aspen Group Inc.)	教育服務	普通股認股權證，行權價為每股6.87美元，2022年7月25日到期	7/25/2017		224,174		583,301		157,000	0.03
龐博拉公司(Bombora，Inc.)	互聯網軟件和服務	普通股認股權證，行權價為每股3.29美元，2031年3月31日到期	3/31/2021		121,581		174,500		255,151	0.05
CareCloud，Inc.	醫療保健技術	普通股認股權證，行權價為每股7.50美元，2022年1月8日到期	1/8/2020		1,000,000		435,000		687,000	0.14
		普通股認股權證，行權價為每股10.00美元，2023年1月8日到期	1/8/2020		1,000,000		837,000		1,056,000	0.21
Circadence公司	應用軟件	A-6系列優先股認股權證，行權價為每股1.17美元，2028年12月20日到期	12/20/2018		1,538,462		3,630,000		795,968	0.16
		A-6系列優先股認股權證，行權價為每股1.17美元，2029年10月31日到期	10/31/2019		384,615		845,540		198,992	0.04
CloudPay，Inc.	人力資源與就業服務	B系列優先股認股權證，行權價為每股66.53美元，2030年6月30日到期^(3),(13)	6/30/2020		11,273		217,500		578,558	0.11
		D系列優先股認股權證，行權價為每股171.3182美元，2031年8月17日到期^(3)(13)	8/17/2021		1,751		31,035		31,035	0.01
芝麻信貸(Credit Sesame，Inc.)	專業化消費者服務	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2030年1月7日到期	1/7/2020		191,601		424,800		1,581,006	0.31
十字路口四肢系統有限責任公司	醫療保健技術	C系列優先股認股權證，行權價為每股3.79美元，2031年6月29日到期	6/29/2021		69,261		94,888		95,044	0.02
Dejero Labs Inc.	系統軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2029年5月31日到期^(3),(11)	5/31/2019		333,621		192,499		545,696	0.11
Dtex Systems，Inc.	應用軟件	C系列優質優先股認股權證，行權價為每股0.6000美元，2025年6月1日到期	6/1/2018		500,000		59,000		328,071	0.07
		C系列優質優先股認股權證，行權價為每股0.6000美元，2026年7月11日到期	7/11/2019		833,333		114,719		546,784	0.11

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投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(6)		資產
非控股/非關聯投資(續)
認股權證⁽⁷⁾(續)
Echo 360控股公司	教育服務	E系列優先股認股權證，行權價為每股1.5963美元，2029年5月3日到期	5/3/2019		1,066,767	$	299,762	$	629,630	0.12	%
		E系列優先股認股權證，行權價為每股1.5963美元，2031年6月21日到期	6/21/2021		125,502		74,046		74,074	0.01
Fidelis CyberSecurity，Inc.	互聯網軟件和服務	普通股認股權證，行權價為每股337.50美元，2031年5月13日到期⁽¹⁷⁾	5/13/2021		—		—		—	—
FiscalNote，Inc.	應用軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2030年10月19日到期	10/19/2020		194,673		438,014		2,339,993	0.46
Gynesonics，Inc.	醫療保健技術	成功費用，2027年12月1日到期⁽¹⁴⁾	12/1/2020		—		498,900		609,476	0.12
INRIX，Inc.	互聯網軟件和服務	普通股認股權證，行權價為每股9.29美元，2029年7月26日到期	7/26/2019		150,804		522,083		1,040,093	0.21
長尾廣告解決方案公司(DBA JW Player)	互聯網軟件和服務	普通股認股權證，行權價為每股1.49美元，2029年12月12日到期	12/12/2019		387,596		46,552		437,985	0.09
Massdrop，Inc.	計算機與電子產品零售業	B系列優先股認股權證，行權價為每股1.1938美元，2029年7月22日到期	7/22/2019		848,093		183,188		193,237	0.04
Mingle Healthcare Solutions，Inc.	醫療保健技術	AA系列優先股認股權證，行使價0.24美元/股，2028年8月15日到期	8/15/2018		1,625,000		492,375		—	—
3DNA Corp.(Dba NationBuilder)	應用軟件	C-1系列優先股認股權證，行權價為每股1.4643美元，2028年12月28日到期	12/28/2018		273,164		104,138		2,732	0.00
博奇集團有限公司(Porch Group，Inc.)	應用軟件	溢價，2023年12月23日到期⁽¹⁶⁾	12/23/2020		-		—		—	—
RealWear，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	A系列優先股認股權證，行權價為每股4.4464美元，2028年10月5日到期	10/5/2018		112,451		135,841		—	—
		A系列優先股認股權證，行權價為每股4.4464美元，2028年12月28日到期	12/28/2018		22,491		25,248		—	—
		A系列優先股認股權證，行權價為每股6.78美元，2029年6月27日到期	6/27/2019		123,894		380,850		—	—
92號公路醫療公司	醫療保健技術	成功費用，2031年8月17日到期⁽¹⁴⁾	8/17/2021		—		248,118		248,118	0.05
比例尺計算公司	系統軟件	F-1系列優先股認股權證，行權價為每股0.80美元，2029年3月29日到期	3/29/2019		9,665,667		345,816		—	—
SetPoint醫療公司	醫療保健技術	B系列優先股認股權證，行權價為每股1.00美元，2031年6月29日到期	6/29/2021		400,000		14,060		20,051	0.00
ShareThis，Inc.	數據處理和外包服務	D-3系列優先股認股權證，行權價為每股2.4320美元，2028年12月3日到期	12/3/2018		647,615		2,162,000		2,162,000	0.43
Snagajob.com，Inc.	人力資源與就業服務	B-1系列優先股認股權證，行權價為每股1.30美元，9月29日/31到期	9/29/2021		763,269		342,716		342,716	0.07

請參閲財務報表附註。

跑道增長金融公司。

投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(6)		資產
非控股/非關聯投資(續)
認股權證⁽⁷⁾(續)
STN Video Inc.	廣告	B類非投票權股票認股權證，行權價為每股0.67美元，2027年6月30日到期^(3),(11)	6/30/2017		191,500	$	246,461	$	10,000	0.00	%
凱恩公司	應用軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2030年3月9日到期	3/9/2020		81,177		—		457,635	0.09
Vero Biotech LLC	醫療保健技術	成功費用，2025年12月29日到期⁽¹⁴⁾	12/29/2020		—		376,500		461,100	0.09
總認股權證							17,528,565		20,750,056	4.12
非控股/非關聯投資總額							549,308,847		562,496,579	111.56
美國財政部
		美國國庫券，0.033%，2021年10月12日到期⁽⁹⁾	9/30/2021		60,000,000		60,000,558		60,000,660	11.90
總投資						$	644,288,251	$	646,353,037	128.19	%

(1)

債券利率的披露包括現金利率和實物支付(“實物支付”)利率(視情況而定)。除非另有説明，否則公司所有可變利率債務投資的利息由參考3個月期倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)或美國最優惠利率確定。截至2021年9月30日，3個月期LIBOR為0.13%，美國最優惠利率為3.25%。

(2)

公司的投資一般是通過私人交易獲得的，這些交易根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)獲得豁免註冊，因此，除非另有説明，否則轉售受到限制，可能被視為證券法下的“受限證券”，並按公司董事會真誠確定的公允價值進行估值。

(3)

投資不是1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)第55(A)節所界定的合格資產。截至2021年9月30日，按公允價值計算的不符合條件的資產佔總資產的21.61%。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔總資產的70%。在任何時候，如果符合條件的資產不超過公司總資產的70%，公司將被禁止收購任何額外的不符合條件的資產，直到它符合1940年法案第55(A)條的要求。

(4)

表示PIK安全性。PIK利息是應計的，將在到期時支付。

(5)

披露的期末付款(“ETP”)是一次性付款，以原始本金的百分比表示。

(6)

投資按公允價值減去無資金承諾的公允價值持有。有關更多詳細信息，請參見注釋3。

(7)

投資不會產生收益。

(8)

信貸協議(如附註10所述)由公司每項高級擔保定期貸款投資的完善的優先擔保權益擔保，但Marley Spoon AG、Mojix，Inc.、Pivot3 Holdings，Inc.和凱恩公司的高級擔保定期貸款除外。

(9)

面值60,000美元的國庫券是根據2021年9月30日與高盛達成的0.25%2021年10月7日到期的逆回購協議購買的，回購價格為59,699,461美元，以2021年10月10日到期的0.033%美國國庫券為抵押，面值為60,000,000美元，公允價值為60,000,660美元。

(10)

除非另有説明，否則所有投資均在美國註冊。

(11)

投資註冊地在加拿大。

(12)

投資在德國註冊。

(13)

投資的註冊地在英國。

(14)

投資要麼是應付的現金成功費，要麼是基於某些觸發事件的完成而賺取的股票。

(15)

控制投資，根據1940年法案的定義，即公司至少擁有投資有表決權證券的25%或在董事會中擁有超過50%的代表。

(16)

投資在納斯達克上公開交易和上市。

(17)

認股權證計數是基於Fidelis CyberSecurity，Inc.的所有權百分比。

(18)

由於光輝地球集團公司(The Public Company)通過UP-C結構進行首次公開募股(IPO)，該公司在光輝地球有限責任公司持有的每一股P類單位都將獲得一股B類普通股。在一對一的基礎上，B類普通股和P類單位都可以被交出，以換取上市公司的A類普通股。

(19)

根據證券法，投資不是“受限證券”。

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投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日

下表顯示了投資組合公司投資的公允價值，在這些投資組合公司投資中，由於直接或通過一個或多個受控公司實益擁有投資組合公司截至2021年9月30日未償還有表決權證券的25%以上，以及截至2021年9月30日的9個月內的交易，我們被視為對投資組合公司的管理層或政策施加控制影響的投資組合公司投資的公允價值：


				截至2021年9月30日的9個月
										淨變動率
		公允價值						已實現淨額		未實現		公允價值
		自.起		毛收入		毛收入		收益		欣賞		自.起
投資組合公司⁽⁴⁾	投資項目説明	2020年12月31日		加法⁽¹⁾		減量⁽²⁾		(虧損)		(折舊)		2021年9月30日⁽³⁾
優先擔保定期貸款
Mojix，Inc.	第一批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期	$	4,913,150	$	—	$	—	$	—	$	2,426,272	$	7,339,422
	第二批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期		1,637,717		—		—		—		808,758		2,446,475
	第三批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期		409,016		—		—		—		201,985		611,001
	第四批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期		408,445		—		—		—		201,703		610,148
	第五批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月15日到期		813,382		—		—		—		401,674		1,215,056
	第六批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年10月31日到期		779,370		—		(105,000)		—		388,537		1,062,907
	第七批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年4月30日到期		—		500,000		(500,000)		—		—		—
Pivot3控股公司	第一批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，4.00%ETP，2022年11月15日到期		—		11,898,196		(3,877,249)		—		1,841,847		9,862,794
	第二批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，2022年11月15日到期		—		569,181		(1,080,984)		—		511,803		—
	第三批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，4.00%ETP，2022年11月15日到期		—		1,330,538		(2,531,040)		—		1,200,502		—
高級擔保定期貸款總額			8,961,080		14,297,915		(8,094,273)		—		7,983,081		23,147,803

優先股
Mojix，Inc.	A系列-1優先股		884,774		—		—		—		(176,779)		707,995
Pivot3控股公司	系列1優先股		—		—		—		—		—		—
優先股總數			884,774		—		—		—		(176,779)		707,995

認股權證
Mojix，Inc.	普通股認股權證，行權價為每股1.286美元，2030年12月13日到期		—		—		—		—		—		—
	普通股認股權證，行權價為每股2.1286美元，2030年12月13日到期		—		—		—		—		—		—
	普通股認股權證，行權價為每股5.57338美元，2030年12月13日到期		—		—		—		—		—		—
總認股權證			—		—		—		—		—		—
總控制/關聯投資		$	9,845,854	$	14,297,915	$	(8,094,273)	$	—	$	7,806,302	$	23,855,798

(1)

總增加額包括新組合投資產生的投資基礎的增加、PIK利息、原始發行折扣(OID)的增加、將一項或多項現有投資換成一項或多項新投資，以及將現有投資組合公司從不同類別轉移到這一類別。

(2)

毛減包括與投資償還或銷售有關的本金收入導致的投資基礎減少、將一項或多項現有投資換成一項或多項新投資以及將一家現有投資組合公司從這一類別轉移到另一類別。

(3)

截至2021年9月30日，對投資組合公司的所有投資佔公司淨資產的4.73%，在轉售方面受到限制，並按公司董事會真誠確定的公允價值進行估值。

(4)

除了Pivot3控股公司的117,340美元外，該公司沒有從控制投資中賺取任何投資收入。

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投資明細表(未經審計)-(續)

2021年9月30日

下表顯示了截至2021年9月30日，我們按地理區域和行業劃分的投資組合的公允價值(不包括持有的任何美國國庫券)：


	2021年9月30日
	投資額為美元。		百分比：
地理區域	公允價值		*淨資產
美國西部	$	266,032,231	52.76	%
美國東北部		187,289,100	37.15
美國東南部		47,397,036	9.40
英國		35,408,961	7.02
美國西北部		31,101,576	6.17
德國		17,186,271	3.41
美國中南部		1,381,506	0.27
加拿大		555,696	0.11
總計	$	586,352,377	116.29	%


	2021年9月30日
	投資於		百分比
行業	公允價值		淨資產
醫療保健技術	$	142,470,211	28.26	%
應用軟件		106,772,293	21.18
互聯網零售		88,635,705	17.58
人力資源與就業服務		72,505,426	14.38
互聯網軟件和服務		65,358,162	12.96
專業化消費者服務		43,811,379	8.69
數據處理和外包服務		33,992,956	6.74
教育服務		20,841,022	4.13
技術硬件、存儲和外圍設備		11,216,290	2.22
系統軟件		545,696	0.11
計算機與電子產品零售業		193,237	0.04
廣告		10,000	0.00
總計	$	586,352,377	116.29	%

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投資日程表

2020年12月31日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(8)		資產
控制/關聯投資⁽¹⁴⁾
優先擔保定期貸款⁽¹³⁾
Mojix，Inc.	應用軟件	第一批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年5月15日到期⁽⁴⁾	5/16/2017	$	6,519,240	$	6,502,036	$	4,913,150	1.05	%
		第二批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年5月15日到期⁽⁴⁾	8/3/2017		2,173,080		2,170,069		1,637,717	0.35
		第三批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年5月15日到期⁽⁴⁾	7/6/2018		542,721		543,783		409,016	0.09
		第四批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年5月15日到期⁽⁴⁾	9/5/2018		541,964		542,215		408,445	0.09
		第五批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年5月15日到期⁽⁴⁾	1/28/2019		1,079,293		1,073,081		813,382	0.17
		第六批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年4月30日到期⁽⁴⁾	12/18/2019		1,034,143		1,034,143		779,370	0.17
高級擔保定期貸款總額							11,865,327		8,961,080	1.92

優先股
Mojix，Inc.	應用軟件	A系列-1優先股⁽⁷⁾	12/14/2020		67,114,092		800,000		884,774	0.19

認股權證⁽⁸⁾
Mojix，Inc.	應用軟件	普通股認股權證，行權價為每股1.286美元，2030年12月13日到期	12/14/2020		2,349		119,320		—	—
		普通股認股權證，行權價為每股2.1286美元，2030年12月13日到期	12/14/2020		5,873		298,325		—	—
		普通股認股權證，行權價為每股5.57338美元，2030年12月13日到期	12/14/2020		394,733		828,522		—	—
總認股權證							1,246,167		—	—
總控制/關聯投資							13,911,494		9,845,854	2.11
非控股/非關聯投資
公司債券
TriplePoint Venture Growth BDC公司	專業金融	債券，利率5.75%，2022年7月15日到期⁽³⁾	3/23/2020		13,227		253,095		333,453	0.07

優先擔保定期貸款⁽¹³⁾
ARIA系統公司	應用軟件	第一批：Libor+9.00%，下限11.35%，ETP 4.50%，2021年12月15日到期	6/29/2018		25,000,000		25,573,394		26,487,949	5.68
		第二批：Libor+9.00%，下限11.35%，ETP 4.50%，2021年12月15日到期	3/31/2020		2,500,000		2,546,484		2,648,795	0.57

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投資日程表--(續)

2020年12月31日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(8)		資產
非控股/非關聯投資(續)
優先擔保定期貸款⁽¹³⁾(續)
輝煌地球有限責任公司	互聯網零售	第一批：Libor+8.25%，下限9.25%，ETP 4.50%，2023年10月15日到期	9/30/2019	$	35,000,000	$	34,722,601	$	34,722,601	7.45	%
		第二批：Libor+8.25%，下限9.25%，ETP 0.75%，2023年10月15日到期	12/17/2020		30,000,000		29,733,181		29,758,229	6.38
Circadence公司	應用軟件	Libor+9.50%，下限12.00%，ETP 7.50%，2022年12月15日到期	12/20/2018		17,400,000		16,348,200		15,598,546	3.35

CloudPassage，Inc.	數據處理和外包服務	Libor+7.50%，1.00%PIK，10.00%下限，2.75%ETP，2023年6月13日到期⁽⁴⁾	6/13/2019		7,615,625		7,540,959		7,447,536	1.60
CloudPay Solutions Ltd.	人力資源與就業服務	Libor+9.50%，1.25%PIK，11.25%下限，3.00%ETP，2023年12月15日到期^(3),(4),(11)	6/30/2020		25,146,185		24,772,553		24,772,553	5.31
芝麻信貸(Credit Sesame，Inc.)	專業化消費者服務	第一批：Libor+8.35%，下限10.25%，ETP 2.50%，2023年12月15日到期	1/7/2020		35,000,000		34,693,762		34,531,361	7.41
		第二批：Libor+8.35%，超支2.00%PIK，10.25%下限，2023年5月15日到期⁽⁴⁾	1/7/2020		9,489,736		9,489,736		9,362,671	2.01
Dtex Systems，Inc.	應用軟件	倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)+9.15%，下限11.50%，ETP 5.13%，2021年11月15日到期	6/1/2018		5,872,257		6,177,307		6,180,487	1.33
Echo 360控股公司	教育服務	第一批：Libor+9.25%，下限12.05%，ETP 4.00%，2023年5月3日到期	5/3/2019		14,000,000		14,078,320		14,324,161	3.07
		第二批：Libor+9.25%，下限12.05%，ETP 4.00%，2023年5月3日到期	5/3/2019		3,000,000		3,029,295		3,069,463	0.66
FiscalNote，Inc.	應用軟件	Libor+9.25%，下限9.75%，ETP 5.00%，2023年8月21日到期	10/19/2020		45,000,000		44,330,193		44,330,193	9.51
Gynesonics，Inc.	醫療保健技術	Libor+8.75%，下限9.25%，ETP 3.50%，2025年12月1日到期	12/1/2020		30,000,000		29,156,536		29,156,536	6.25
INRIX，Inc.	互聯網軟件和服務	第一批：Libor+8.00%，下限10.50%，ETP 2.50%，2023年7月15日到期	7/26/2019		20,000,000		19,899,836		19,817,189	4.25
		第二批：Libor+8.00%，下限10.50%，ETP 2.50%，2023年7月15日到期	7/26/2019		10,000,000		9,825,946		9,908,594	2.13
長尾廣告解決方案公司(DBA JW Player)	互聯網軟件和服務	Libor+8.75%，下限10.75%，ETP 3.00%，2023年6月15日到期	12/12/2019		30,000,000		30,054,163		30,270,499	6.49
Massdrop，Inc.	計算機與電子產品零售業	Libor+8.25%，下限10.65%，ETP 4.00%，2023年1月15日到期	7/22/2019		18,474,451		18,597,407		18,405,948	3.95
Mingle Healthcare Solutions，Inc.	醫療保健技術	Libor+9.50%，下限11.75%，ETP 10.00%，2022年8月15日到期	8/15/2018		4,416,667		4,683,180		4,646,930	1.00

請參閲財務報表附註。

跑道增長金融公司。

投資日程表--(續)

2020年12月31日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(8)		資產
非控股/非關聯投資(續)
優先擔保定期貸款⁽¹³⁾(續)
3DNA Corp.(Dba NationBuilder)	應用軟件	第一批：Libor+9.00%，下限11.50%，ETP 5.50%，2023年4月15日到期	12/28/2018	$	7,000,000	$	7,160,591	$	7,079,561	1.52	%
		第二批：Libor+9.00%，下限11.50%，ETP 5.50%，2023年4月15日到期	6/12/2019		500,000		512,117		505,683	0.11
OUSTER，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)+8.50%，下限10.75%，ETP 5%，2021年11月15日到期	11/27/2018		7,000,000		7,134,750		7,234,515	1.55
Pivot3，Inc.	數據處理和外包服務	第一批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，4.00%ETP，2022年11月15日到期⁽⁴⁾	5/13/2019		21,345,001		21,609,825		19,864,282	4.26
		第二批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，2022年11月15日到期⁽⁴⁾	10/2/2020		1,022,772		1,022,772		951,822	0.20
		第三批：Libor+8.50%PIK，11.00%下限，2022年11月15日到期⁽⁴⁾	10/2/2020		1,000,000		1,000,000		930,629	0.20
博奇集團有限公司(Porch Group，Inc.)	應用軟件	Libor+8.50%，2.00%PIK，9.05%下限，3.50%ETP，2024年7月22日到期⁽⁴⁾	7/22/2020		40,327,734		40,206,479		40,206,479	8.62
ShareThis，Inc.	數據處理和外包服務	第一批：Libor+9.25%，下限11.60%，ETP 3.00%，2022年12月31日到期	12/3/2018		19,250,000		18,850,776		18,850,776	4.04
		第二批：Libor+9.25%，下限11.60%，ETP 3.00%，2022年12月31日到期	1/7/2019		750,000		730,458		730,457	0.16
		第三批：Libor+9.25%，下限11.60%，ETP 3.00%，2022年12月31日到期	7/24/2019		1,000,000		965,131		965,131	0.21
		第四批：Libor+8.25%，下限10.60%，ETP 3.00%，2022年12月31日到期	8/18/2020		1,000,000		997,975		997,975	0.21
凱恩公司	應用軟件	第一批：Libor+9.50%PIK，10.81%下限，2022年12月15日到期⁽⁴⁾	3/24/2020		788,143		788,143		788,143	0.17
		第二批：固定6.50%PIK，2027年3月9日到期⁽⁴⁾	3/9/2020		4,187,932		4,187,932		4,187,933	0.90
Vero Biotech LLC	醫療保健技術	Libor+9.05%，下限9.55%，ETP 3.00%，2024年12月1日到期	12/29/2020		25,000,000		24,269,950		24,269,950	5.21
高級擔保定期貸款總額							494,689,952		493,003,577	105.74

優先股
ARIA系統公司	應用軟件	G系列優先股⁽⁷⁾	7/10/2018		289,419		250,000		451,494	0.10
MTBC，Inc.	醫療保健技術	11%A系列累計可贖回永久優先股^(15),(16)	1/8/2020		760,000		18,687,450		14,659,600	3.14
優先股總數							18,937,450		15,111,094	3.24

請參閲財務報表附註。

跑道增長金融公司。

投資日程表--(續)

2020年12月31日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(8)		資產
非控股/非關聯投資(續)
普通股⁽⁷⁾
博奇集團有限公司(Porch Group，Inc.)	應用軟件	普通股⁽¹⁵⁾	12/23/2020		38,079	$	118,100	$	521,940	0.11	%
ZSpace，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	普通股	12/31/2020		6,811,430		1,119,096		—	—
普通股總庫存							1,237,196		521,940	0.11

認股權證⁽⁷⁾
AllClear ID，Inc.	專業化消費者服務	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2027年9月1日到期	9/1/2017		870,514		1,749,733		980,199	0.21
ARIA系統公司	應用軟件	G系列優先股認股權證，行權價為每股0.8638美元，2028年6月29日到期	6/29/2018		2,170,641		770,578		2,772,147	0.59
阿斯彭集團(Aspen Group Inc.)	教育服務	普通股認股權證，行權價為每股6.87美元，2022年7月25日到期	7/25/2017		224,174		583,301		1,217,000	0.26
輝煌地球有限責任公司	互聯網零售	P類單位認股權證，行權價為每股5.25美元，2029年9月30日到期	9/30/2019		333,333		973,000		1,380,000	0.30
		P類單位認股權證，行使價每股10.00美元，2030年12月17日到期	12/17/2020		25,000		25,500		25,500	0.01
Circadence公司	應用軟件	A-6系列優先股認股權證，行權價為每股1.17美元，2028年12月20日到期	12/20/2018		1,538,462		3,630,000		3,083,703	0.66
		A-6系列優先股認股權證，行權價為每股1.17美元，2029年10月31日到期	10/31/2019		384,615		845,540		770,926	0.17
CloudPassage，Inc.	數據處理和外包服務	D-1系列優先股認股權證，行使價1.60美元/股，2029年6月13日到期	6/13/2019		210,938		273,798		116,135	0.02
CloudPay Solutions Ltd.	人力資源與就業服務	B系列優先股認股權證，行權價為每股66.53美元，2030年6月30日到期^(3),(11)	6/30/2020		11,273		217,500		298,697	0.06
芝麻信貸(Credit Sesame，Inc.)	專業化消費者服務	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2030年1月7日到期	1/7/2020		191,601		424,800		596,167	0.13
Dejero Labs Inc.	系統軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2029年5月31日到期^(3),(6)	5/31/2019		333,621		192,499		264,160	0.06
Dtex Systems，Inc.	應用軟件	C系列優質優先股認股權證，行權價為每股0.6000美元，2025年6月1日到期	6/1/2018		500,000		59,000		297,136	0.06
		C系列優質優先股認股權證，行權價為每股0.6000美元，2026年7月11日到期	7/11/2019		833,333		114,719		495,226	0.11
Echo 360控股公司	教育服務	E系列優先股認股權證，行權價為每股1.5963美元，2029年5月3日到期	5/3/2019		1,066,767		299,762		629,630	0.14

請參閲財務報表附註。

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投資日程表--(續)

2020年12月31日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(8)		資產
非控股/非關聯投資(續)
認股權證⁽⁷⁾(續)
FiscalNote，Inc.	應用軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2030年10月19日到期	10/19/2020		194,673	$	438,014	$	409,996	0.09	%
Gynesonics，Inc.	醫療保健技術	成功費用，2027年12月1日到期⁽¹²⁾	12/1/2020		—		498,900		506,293	0.11
INRIX，Inc.	互聯網軟件和服務	普通股認股權證，行權價為每股9.29美元，2029年7月26日到期	7/26/2019		150,804		522,083		504,439	0.11
長尾廣告解決方案公司(DBA JW Player)	互聯網軟件和服務	普通股認股權證，行權價為每股1.49美元，2029年12月12日到期	12/12/2019		322,997		38,800		304,264	0.07
Massdrop，Inc.	計算機與電子產品零售業	B系列優先股認股權證，行權價為每股1.1938美元，2029年7月22日到期	7/22/2019		848,093		183,188		276,478	0.06
Mingle Healthcare Solutions，Inc.	醫療保健技術	AA系列優先股認股權證，行使價0.24美元/股，2028年8月15日到期	8/15/2018		1,625,000		492,375		—	—
MTBC，Inc.	醫療保健技術	普通股認股權證，行權價為每股7.50美元，2022年1月8日到期	1/8/2020		1,000,000		435,000		3,195,000	0.69
		普通股認股權證，行權價為每股10.00美元，2023年1月8日到期	1/8/2020		1,000,000		837,000		2,492,000	0.53
3DNA Corp.(Dba NationBuilder)	應用軟件	C-1系列優先股認股權證，行權價為每股1.4643美元，2028年12月28日到期	12/28/2018		273,164		104,138		66,341	0.01
OUSTER，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	B系列優先股認股權證，行權價為每股0.3323美元，2028年11月27日到期	11/27/2018		1,805,597		103,010		9,901,935	2.12
Pivot3，Inc.	數據處理和外包服務	D系列優先股認股權證，行權價為每股0.59美元，2029年5月13日到期	5/13/2019		2,033,898		216,610		—	—
博奇集團有限公司(Porch Group，Inc.)	應用軟件	溢價，2023年12月23日到期⁽¹²⁾	12/23/2020		—		—		—	—
RealWear，Inc.	技術硬件、存儲和外圍設備	A系列優先股認股權證，行權價為每股4.4464美元，2028年10月5日到期	10/5/2018		112,451		135,841		—	—
		A系列優先股認股權證，行權價為每股4.4464美元，2028年12月28日到期	12/28/2018		22,491		25,248		—	—
		A系列優先股認股權證，行權價為每股6.78美元，2029年6月27日到期	6/27/2019		123,894		380,850		—	—
比例尺計算公司	系統軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.8031美元，2029年3月29日到期	3/29/2019		9,665,667		345,816		—	—
SendtoNews Video，Inc.	廣告	B類非投票權股票認股權證，行權價為每股0.67美元，2027年6月30日到期^(3),(6)	6/30/2017		191,500		246,461		30,000	0.01

請參閲財務報表附註。

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投資日程表--(續)

2020年12月31日


										%的用户
			採辦	本金/						淨利潤
投資組合公司	子行業	投資項目説明^(1),(5),(10)	日期：	中國股票		成本		公允價值^(2),(8)		資產
非控股/非關聯投資(續)
認股權證⁽⁷⁾(續)
ShareThis，Inc.	數據處理和外包服務	D-3系列優先股認股權證，行權價為每股2.4320美元，2028年12月3日到期	12/3/2018		647,615	$	2,162,000	$	2,162,000	0.46	%
凱恩公司	應用軟件	普通股認股權證，行權價為每股0.01美元，2030年3月9日到期	3/9/2020		81,177		—		—	—
Vero Biotech LLC	醫療保健技術	成功費用，2025年12月29日到期⁽¹²⁾	12/29/2020		—		233,300		233,300	0.05
總認股權證							17,558,364		33,008,672	7.09
非控股/非關聯投資總額							532,676,057		541,978,736	116.24
美國財政部		美國國庫券，0.40%，2021年1月12日到期⁽⁹⁾	12/30/2020		70,000,000		70,001,472		70,002,060	15.01
總投資						$	616,589,023	$	621,826,650	133.37	%

(1)

債券利率的披露包括現金利率和實物支付(“實物支付”)利率(視情況而定)。除非另有説明，否則公司所有可變利率債務投資的利息由參考3個月期倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)或美國最優惠利率確定。截至2020年12月31日，3個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)為0.24%，美國最優惠利率為3.25%。

(2)

截至2020年12月31日，對投資組合公司的所有投資佔公司淨資產的118.36%，在轉售方面受到限制，並按公司董事會真誠確定的公允價值進行估值。

(3)

投資不是1940年修訂的“投資公司法”(“1940年法案”)第55(A)節所界定的合格資產。截至2020年12月31日，按公允價值計算，不符合條件的資產佔總投資的10.68%。在收購任何額外的不符合條件的資產時，符合條件的資產必須至少佔總資產的70%。在任何時候，如果符合條件的資產不超過公司總資產的70%，公司將被禁止收購任何額外的不符合條件的資產，直到它符合1940年法案第55(A)條的要求。

(4)

表示PIK安全性。PIK利息是應計的，將在到期時支付。

(5)

除非另有説明，否則所有投資均在美國註冊。

(6)

投資註冊地在加拿大。

(7)

投資不會產生收益。

(8)

投資按公允價值減去無資金承諾的公允價值持有。有關更多詳細信息，請參見注釋3。

(9)

總面值為70,000,000美元的國庫券是根據2020年12月30日與高盛達成的0.40%逆回購協議購買的，將於2021年1月12日到期，向公司回購價格為69,650,000美元，以2021年1月12日到期的0.40%美國國庫券為抵押，總面值為70,000,000美元，公允價值為70,002,060美元。

(10)

披露的期末付款(“ETP”)是一次性付款，以原始本金的百分比表示。

(11)

投資的註冊地在英國。

(12)

投資要麼是應付的現金成功費，要麼是基於某些觸發事件的完成而賺取的股票。

(13)

信貸協議(如附註10所述)由公司除Mojix，Inc.，Pivot3，Inc.和Kairn Corporation優先擔保定期貸款以外的每項優先擔保定期貸款投資的完善優先擔保權益擔保。

(14)

控制投資，根據1940年法案的定義，即公司至少擁有投資有表決權證券的25%或在董事會中擁有超過50%的代表。

(15)

投資在納斯達克上公開交易和上市。

(16)

由於第三方託管要求，260,000股公允價值為1,429,600美元的MTBC公司優先股對出售股票有限制，這種公允價值被認為是公允價值層次下的第二級公允價值計量。

請參閲財務報表附註。

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投資日程表--(續)

2020年12月31日

下表顯示了投資組合公司投資的公允價值，在這些投資組合公司投資中，由於直接或通過一個或多個受控公司實益擁有投資組合公司截至2020年12月31日未償還有表決權證券的25%以上，以及截至2020年12月31日的年度內的交易，我們被認為對投資組合公司的管理層或政策施加控制影響：


				截至2020年12月31日的年度
										淨變動率
		公允價值						已實現淨額		未實現		公允價值
		自.起		毛收入		毛收入		收益		欣賞		自.起
投資組合公司⁽⁴⁾	投資項目説明	2019年12月31日		加法⁽¹⁾		減量⁽²⁾		(虧損)		(折舊)		2020年12月31日⁽³⁾
優先擔保定期貸款
Mojix，Inc.	第一批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年7月15日到期	$	—	$	4,860,763	$	—	$	—	$	52,387	$	4,913,150
	第二批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年7月15日到期		—		1,620,255		—		—		17,462		1,637,717
	第三批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年7月15日到期		—		404,654		—		—		4,362		409,016
	第四批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年7月15日到期		—		404,090		—		—		4,355		408,445
	第五批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年7月15日到期		—		804,709		—		—		8,673		813,382
	第六批：Libor+12.00%PIK，12.00%下限，5%ETP，2021年7月31日到期		—		771,060		—		—		8,310		779,370
高級擔保定期貸款總額			—		8,865,531		—		—		95,549		8,961,080

優先股
Mojix，Inc.	A系列-1優先股		—		800,000		—		—		84,774		884,774

認股權證
Mojix，Inc.	普通股認股權證，行權價為每股1.286美元，2030年12月13日到期		—		—		—		—		—		—
	普通股認股權證，行權價為每股2.1286美元，2030年12月13日到期		—		—		—		—		—		—
	普通股認股權證，行權價為每股5.57338美元，2030年12月13日到期		—		—		—		—		—		—
總認股權證			—		—		—		—		—		—
總控制/關聯投資		$	—	$	9,665,531	$	—	$	—	$	180,323	$	9,845,854

(1)

總增加額包括新組合投資產生的投資基礎的增加，PIK利息，OID的增加，一項或多項現有投資換成一項或多項新投資，以及現有投資組合公司從不同類別進入這一類別。

(2)

毛減包括與投資償還或銷售相關的本金收入導致的投資基礎減少、將一項或多項現有投資換成一項或多項新投資以及將一家現有投資組合公司從這一類別轉移到另一類別。

(3)

截至2020年12月31日，對投資組合公司的所有投資佔公司淨資產的2.11%，在轉售方面受到限制，並按公司董事會真誠確定的公允價值進行估值。

(4)

該公司沒有從控制投資中賺取任何投資收入。

請參閲財務報表附註。

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投資日程表--(續)

2020年12月31日

下表顯示了截至2020年12月31日，我們按地理區域和行業劃分的投資組合的公允價值(不包括持有的任何美國國庫券)：


	2020年12月31日
	投資額：		百分比：
地理區域	公允價值		淨資產
美國西部	$	294,585,551	63.18	%
美國東北部		113,684,806	24.38
美國西北部		70,958,641	15.22
英國		25,071,250	5.38
美國東南部		24,503,250	5.26
美國中南部		22,726,932	4.87
加拿大		294,160	0.06
總計	$	551,824,590	118.36	%


	2020年12月31日
	投資額：		百分比
行業	公允價值		淨資產
應用軟件	$	166,728,532	35.76	%
醫療保健技術		79,159,609	16.98
互聯網零售		65,886,330	14.13
互聯網軟件和服務		60,804,985	13.04
數據處理和外包服務		53,016,743	11.37
專業化消費者服務		45,470,398	9.75
人力資源與就業服務		25,071,250	5.38
教育服務		19,240,254	4.13
計算機與電子產品零售業		18,682,426	4.01
技術硬件、存儲和外圍設備		17,136,450	3.68
專業金融		333,453	0.07
系統軟件		264,160	0.06
廣告		30,000	0.01
總計	$	551,824,590	118.36	%

請參閲財務報表附註。

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財務報表附註

注1-組織

Runway Growth Finance Corp.(前身為Runway Growth Credit Fund Inc.)(The Company)，是馬裏蘭州的一家公司，成立於2015年8月31日。*2021年8月18日，公司更名為“Runway Growth Finance Corp.”來自“Runway Growth Credit Fund Inc.”本公司是一家外部管理、非多元化的封閉式投資公司，已選擇根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年公司法”)作為業務發展公司(“BDC”)進行監管。此外，本公司已選擇根據經修訂的1986年國税法(下稱“守則”)第M分章的規定，每年獲得受監管投資公司(“RIC”)的資格，並已取得資格，並打算繼續保持這一資格。

該公司成立的主要目的是向技術、生命科學、醫療保健信息和服務、商業服務、精選消費服務和美國其他高增長行業的高增長潛力公司提供貸款，並有選擇地投資這些公司。該公司的投資目標是，主要通過其貸款組合的當前收入，其次通過認股權證和其他股權頭寸的資本增值，最大限度地提高其股東的總回報。該公司的投資活動由其外部投資顧問Runway Growth Capital LLC(“RGC”)管理。本公司的管理人Runway Administrator Services LLC(以下簡稱“管理人”)是研資局的全資附屬公司，為本公司提供營運所需的行政服務。

2015年10月，關於公司的組建，公司向公司總裁兼首席執行官兼公司董事會主席R.David Spreng發行並出售了1,667股普通股，總收購價為25,000美元。普通股的出售獲得了公司當時唯一董事的一致同意。於二零一六年十二月至二零一七年十二月期間，本公司根據豁免經修訂的一九三三年證券法(“證券法”)及其他適用證券法的註冊要求，完成首次向投資者私募普通股(“首次私募”)。截至2021年9月30日，關於首次非公開發行，該公司已發行18,241,157股普通股，總收購價為2.75億美元。

截至2021年9月30日，公司已完成其第二次非公開發行(“第二次非公開發行”)的多次完成，並已接受總計181,673,500美元的資本承諾。截至2021年9月30日，該公司已經發行了9617,379股普通股，與第二次非公開發行相關的總收購價為144,260,683美元，還有37,412,817美元的資本承諾尚未提取。截至2021年9月30日，該公司已發行22,564股，作為RGC附屬公司Runway Growth Holdings LLC的額外直接投資，每股價格為15.00美元，總收益為338,453美元。截至2021年9月30日，作為股息再投資計劃的一部分，公司已經額外發行了6647,847股股票。有關更多詳細信息，請參閲附註6。

2021年10月25日，該公司完成首次公開發行(IPO)，以每股14.60美元的公開發行價發行685萬股普通股。扣除承銷費和發行成本後，該公司獲得的現金收益淨額為9200萬美元。該公司已授予承銷商在2021年11月19日或之前以公開發行價減去公司應支付的銷售負擔額外購買至多1027,500股普通股的選擇權。公司普通股於2021年10月21日開始在納斯達克全球精選市場交易，交易代碼為“RWAY”。

附註2-重要會計政策摘要

陳述的基礎

隨附的公司中期未經審計財務報表以權責發生製為基礎編制，符合美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)，並符合修訂後的1934年證券交易法(“交易法”)對Form 10-Q和S-X規則的報告要求。本公司是一家投資公司，遵循財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946“金融服務業投資公司”中規定的專門會計和報告指南。

管理層認為，所有被認為對公允列報中期財務報表是必要的、屬於正常經常性性質的所有調整都已包括在內。當前過渡期的業務結果不一定表明最終可能在任何其他過渡期或截至2021年12月31日的年度取得的成果，包括冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行對其的影響。未經審計的中期財務報表及其附註應與本公司於2021年3月11日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包含的已審計財務報表及其附註一併閲讀。

2020年9月30日財務報表中的某些項目已重新分類，以符合2021年9月30日的列報，對運營導致的淨資產淨增長沒有淨影響。

預算的使用

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響截至財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

現金和現金等價物

現金代表在金融機構持有的存款，而現金等價物是在收購日原始到期日為三個月或更短的金融機構持有的高流動性投資。公司的現金和現金等價物不時超過聯邦保險限額，使公司面臨與未保險餘額相關的風險。現金和現金等價物由成熟的、高信用質量的金融機構持有，管理層認為，與任何未投保的餘額相關的損失風險是微乎其微的。

應收訂閲費

應收認購是指根據認購協議催繳資本但尚未收到時投資者應支付的金額；以及根據本公司的股息再投資計劃應再投資於本公司但尚未支付的股息金額。截至2021年9月30日，1,139,528美元代表將向投資者發行的股票，用於催繳資本。截至2020年12月31日，沒有應收訂閲。截至2021年11月4日，沒有未償還的應收認購。

遞延信貸融資費

與開立KeyBank貸款工具或信貸協議(定義見下文)相關的費用和開支將作為利息支出的一部分遞延和攤銷，該費用和支出將根據ASC 470在信貸協議和信貸工具的期限內採用有效利息法進行攤銷。債務。與信貸協議及信貸安排相關的債務發行成本被分類為直接減少信貸協議及信貸安排下借款的賬面金額，除非沒有未償還借款，在這種情況下，債務發行成本作為資產列示。

逆回購協議

本公司已並可能於未來根據總回購協議(“總回購協議”)的條款與選定的商業銀行及經紀自營商訂立逆回購協議，根據該協議，本公司收購證券作為抵押品(債務責任)，但交易對手有責任回購證券，而本公司則須按議定的時間及價格轉售證券(責任)。本公司通過託管人或次託管人接收以逆回購協議為抵押的標的證券的交付。該公司要求託管人接管所有作為逆回購協議抵押品持有的證券，在聯邦儲備賬簿登錄系統中進行合法隔離，或在託管人的金庫中進行隔離。公司和交易對手被允許出售、再質押或使用與交易相關的抵押品。本公司的政策是，在一天期限的逆回購協議的情況下，抵押品的市值至少等於回購價格的100%，在所有其他逆回購協議的情況下，抵押品的市值至少等於回購價格的102%。根據主回購協議的條款，一旦發生違約事件，雙方均有權進行抵銷。如果賣方違約或進入破產程序，公司對抵押品的變現可能被推遲、限制或完全拒絕。

根據與高盛(Goldman Sachs)於2021年10月7日到期的逆回購協議，該公司購買了2021年10月12日到期的美國國庫券。截至2021年9月30日，公司就本協議收到的相關抵押品的公允價值為60-660美元。根據與高盛(Goldman Sachs)於2021年1月6日到期的逆回購協議，該公司購買了2021年1月12日到期的美國國庫券。截至2020年12月31日，公司為本協議收到的相關抵押品價值為70,002,060美元。2021年9月30日和2020年12月31日，回購負債分別為5969.461美元和6965萬美元，在資產負債表上反映為《逆回購協議》。

投資交易與相關投資收益

證券交易(如果有的話)以交易日期為基礎進行記錄。償還或出售投資的已實現損益採用特定的確認方法計量。投資的攤餘成本基礎是根據折扣和保費以及前期貸款發放費的增加/攤銷調整後的原始成本。本公司報告按公允價值計量的投資的公允價值較上一季度發生變化，作為營業報表上投資的未實現增值(折舊)淨變化的組成部分。

股息在適用的除息日期入賬。利息收入(如有)經攤銷市場溢價及增加市場折扣調整後，按應計制入賬，以本公司預期收取該等金額為準。原始發行折價(“OID”)主要代表與本公司債務投資、貸款發放費、期末付款以及市場折價或溢價一起獲得的可拆卸股權、認股權證或合同成功費的估計公允價值，採用實際利息法資本化並增值或攤銷至相應證券有效期內的利息收入。與結束投資有關的貸款發放費報告為非勞動收入，計入投資的攤銷成本；該等費用的非勞動收入按實際利息法計入貸款合同期限內的利息收入。在提前償還貸款或債務擔保時，任何提前還款罰款、未攤銷貸款發放費、期末付款和未攤銷市場折扣均記為利息收入。

該公司目前持有，並預計未來將持有其投資組合中的一些包含實物支付(PIK)利息條款的投資。PIK利息按每份貸款協議中規定的合同利率計算，並添加到貸款本金餘額中，而不是以現金支付給公司，並記錄為利息收入。因此，PIK利息的實際收取可能會推遲到償還債務本金的時候。PIK利息是一種非現金收入來源，包括在公司的應税收入中，因此影響公司為保持其作為美國聯邦所得税RIC的資格而需要分配給股東的收入數額，即使公司尚未收取現金。一般來説，當一筆貸款的當前現金利息和/或本金支付逾期，或者如果公司預計借款人沒有能力償還債務和其他債務，公司將把這筆投資置於非應計狀態，並出於財務報告目的一般停止確認這筆貸款的PIK利息和股息收入，直到通過支付或重組將所有本金和利息轉為流動，使利息和股息收入被視為可收回。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司尚未註銷任何應計和未收取的PIK利息和股息。截至2021年9月30日，該公司向Mojix，Inc.提供了6筆貸款，向Pivot3 Holdings，Inc.提供了一筆貸款，本金總額為30,383,707美元，公允價值為23,147,803美元，屬於非權責發生狀態，佔公司淨資產的4.59%。截至2021年9月30日的非權責發生貸款的利息總額為3683美元。, 193，這筆錢本應計入收入。如果這些貸款不是非應計項目，3070,280美元將被支付，612,913美元將是舊的。截至2020年12月31日，公司向Mojix公司提供了6筆貸款，本金總額為11,865,327美元，公允價值為8,961,080美元，屬於非權責發生狀態，佔公司淨資產的1.92%。截至2020年12月31日，非權責發生制貸款的利息總額為1,627,725美元，本應計入收入。如果這筆貸款不是非應計項目，將支付1213861美元，413864美元將是原始發行的折扣。截至2021年9月30日的三個月和九個月，公司總投資收入中約2.4%和4.5%可歸因於非現金PIK利息和股息收入。截至2020年9月30日的三個月和九個月，公司總投資收入的約11.0%和5.7%可歸因於非現金PIK利息和股息收入。

投資的估價

公司根據ASC按公允價值計量其投資價值主題820，公允價值計量和披露(“ASC主題820”)，由FASB發佈。公允價值是指在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。

本公司董事會審計委員會(“審計委員會”)協助董事會對非公開交易或當前市場價值難以獲得的投資進行估值。容易獲得市場報價的投資使用市場報價進行估值，市場報價通常從獨立定價服務機構、經紀自營商或做市商那裏獲得。對於沒有現成市場報價的有價證券投資，公司董事會在審計委員會、研資局及其高級投資團隊和獨立估值機構的協助下，負責根據董事會批准的估值政策，真誠地確定該等投資的公允價值。如採用多於一種估值方法計量公允價值，則評估結果並酌情加權，並考慮該結果所示範圍的合理性。本公司根據所採用的估值技術考慮一系列公允價值，並根據當前市場狀況以及研資局高級投資團隊認為相關的其他因素，在該範圍內選擇最能代表公允價值的價值。

公司董事會每季度以及任何其他需要就有價證券投資的公允價值作出決定的時候，都會做出這一公允價值的確定。公允價值的確定涉及主觀判斷和估計，取決於事實和情況。由於確定沒有現成市場價值的有價證券投資的公允價值存在固有的不確定性，投資的公允價值可能與如果此類投資存在現成的市場價值時所使用的價值有很大差異，差異可能是重大的。

ASC主題820基於對那些估值技術的輸入是可觀察的還是不可觀察的來指定估值技術的層次。ASC主題820還提供了關於公允價值層次的指導，該指導將用於衡量公允價值的信息和公允價值計量對收益的影響區分優先順序，並規定了由估值中使用的信息層次內的級別確定的增強披露。根據ASC主題820，這些輸入總結為下面列出的三個級別：

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第1級-估值基於活躍市場對相同資產或負債的報價，這些資產或負債在計量日期可獲得。

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二級-估值基於不活躍或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場報價，以及所有重要投入均可觀察到的基於模型的估值技術。

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第3級-基於不可觀察和對整體公允價值計量有重要意義的投入進行估值。第三級資產和負債包括金融工具，其價值是使用包含重大不可觀察投入的定價模型來確定的，例如貼現現金流模型和其他類似的估值技術。由於無法觀察估值的輸入，3級資產和負債的估值通常需要管理層的重大判斷。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同級別。在這種情況下，公允價值層次中的投資水平基於對公允價值計量有重要意義的最低可觀察投入水平。評估特定投入對整個公允價值計量的重要性需要判斷，並考慮投資特有的因素。

根據ASC主題820，公允價值計量還假設出售資產的交易發生在資產的主體市場，或者在沒有主體市場的情況下，發生在資產的最有利的市場，該市場可以是假設的市場，並且不包括交易成本。任何資產的主要市場是該資產交易量最大、活動水平最高的市場，在該市場中，報告實體將會或可能出售或轉讓該資產。在確定ASC主題820下的資產或負債的主要市場時，假設報告實體在測量日期有權進入該市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、知識淵博、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

對於沒有現成市場報價的投資，公司每個季度都會進行一個多步驟的估值過程，如下所述：

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季度估值程序首先由研資局負責投資組合投資的專業人士對每個投資組合公司的投資進行初步估值；

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初步估值結論隨後被記錄下來，並與RGC的高級投資團隊進行討論；

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至少每年一次，每項證券投資的估值都要由一家或多家獨立的評估公司進行審查。但是，如果某些投資的資產淨值和其他方面的總和不超過某些門檻，則適用的獨立評估公司可能不會對此類投資進行評估；

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審核委員會然後審核研資局及適用的獨立估值公司(如有的話)所作的初步估值，並就該等估值向本公司董事會作出建議；及

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本公司董事會審閲建議的初步估值，並根據研資局、獨立估值公司及審計委員會的意見，真誠地釐定本公司投資組合中每項投資的公允價值。

該公司的投資主要是向技術、生命科學、醫療保健信息和服務、商業服務、精選消費服務和產品以及其他高增長行業的高增長潛力公司提供的貸款、股權和認股權證。這些投資被認為是ASC主題820下的3級資產，因為這些類型的債務工具沒有已知或可獲得的市場或市場指數，因此，研資局的高級投資團隊必須基於利用不可觀察到的輸入的模型來估計這些投資證券的公允價值。

1940年法案下的規則2a-5於2020年12月由美國證券交易委員會通過，為1940年法案的目的確立了真誠確定公允價值的要求。該公司正在評估採用規則2a-5對財務報表的影響，並打算在2022年9月遵守日期或之前遵守新規則的要求。

投資評估技術

債務投資：為確定本公司債務投資的公允價值，本公司將債務投資的成本基準(包括原始發行折扣(如有))與使用貼現現金流量模型確定的公允價值進行比較，除非另一種模型基於計量日期的情況更合適。貼現現金流方法需要分析最近完成的與公司投資性質相似的融資交易的利差，以確定其投資的可比有效市場利率範圍。所利用的利差區間是基於信用狀況相似的借款人。所有剩餘的投資預期現金流都使用這個利率範圍進行貼現，以確定債務投資的公允價值範圍。

這一估值過程包括評估基礎投資業績、投資組合公司當前的財務狀況和籌集額外資本的能力，以及可能影響估值的宏觀經濟事件。這些事件包括但不限於截至測量日期的類似證券的當前市場收益率和利差。這些不可觀察到的投入的顯著增加或減少可能導致公允價值計量顯著提高或降低；然而，無論這些不可觀察到的投入是否顯著增加或減少，公司的任何有價證券投資的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

在某些情況下，公司可以使用另一種技術來評估公司將收購的債務投資，以更好地反映投資的公允價值，例如在最近完成的交易中支付或實現的價格，或在公平交易中收到的具有約束力的報價，當預期的未來現金流包含清算方案中將收到的收益的可變性或估計因素時，使用多個概率加權現金流模型。

認股權證：權證的公允價值主要使用Black Scholes期權定價模型來確定。私人持有的權證和股權相關證券的估值基於對各種因素的分析，這些因素包括但不限於以下因素：

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發行人的基本企業價值是根據現有信息估計的，包括有關最近幾輪發行人融資的任何信息。確定企業價值的估值技術包括市場多元化方法、收益法或利用最近幾輪融資和投資組合公司的資本結構來確定企業價值的方法。估值技術也被用來將投資組合公司的企業公允價值分配給權證中可行使的特定類別的普通股或優先股。這些技術考慮了投資組合公司證券的權利和偏好、預期的退出情景以及與這些結果相關的波動性，以將公允價值分配給投資組合中持有的特定股票類別。這些技術包括期權定價模型，或者

“OPM”，包括反向求解技術、概率加權預期收益模型或“PWERM”，以及其他被確定為合適的技術。

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波動性，即有關權證價格變動幅度的不確定性或風險量，是基於與發行權證的標的公司性質相似的指數內的可比上市公司。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值大大降低(更高)，但無論這一不可觀察到的投入是顯著增加還是減少，公司任何投資組合的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

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無風險利率是根據美國公債收益率曲線得出的。無風險利率是根據與權證的預期剩餘期限最接近的無風險利率的加權平均值計算的。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值大幅提高(降低)，但無論這一不可觀察到的投入是顯著增加還是減少，公司任何投資組合的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

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其他調整，包括私人公司認股權證的市場折價，是根據對一般行業環境的判斷進行估計的。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值大大降低(更高)，但無論這一不可觀察到的投入是顯著增加還是減少，公司任何投資組合的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

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每個財務報告期的權證註銷和行使權證的歷史組合經驗被用作確定權證的估計壽命的基礎。認股權證可以在收購、合併或首次公開發行(IPO)時行使，也可以因破產、重組活動或額外融資等事件而取消。這些事件導致預期剩餘壽命假設短於認股權證的合同期限。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值大幅提高(降低)，但無論這一不可觀察到的投入是顯著增加還是減少，公司任何投資組合的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

在某些情況下，公司可以使用另一種技術來評估權證的公允價值，例如近期權證的預期結算、包含與權證相關的看跌特徵的模型，或在最近完成的交易中支付或變現的價格，或在公平交易中收到的有約束力的報價。公允價值可根據將從此類結算中收到的預期收益或基於認沽期權預期收益的淨現值來確定。

這些估值方法涉及到很大程度的判斷。對於沒有活躍的公開市場的投資，沒有單一的標準來確定其公允價值。私人持股投資的估值本質上是不確定的，因為它們是基於估計的，其價值可能會隨着時間的推移而波動。公允價值的確定可能與這些投資存在活躍市場時所使用的價值大不相同。在某些情況下，這類投資的公允價值最好表示為利用不同方法得出的一系列價值，然後可以根據這些價值確定公允價值。

股權投資公司。私人持股公司股權投資的公允價值最初是投資金額的面值。本公司在本公司投資後完成新一輪第三方股權融資後，對私人公司股權投資的公允價值進行調整。在沒有新的股權融資事件的情況下，公司可以根據投資組合公司財務或經營業績的積極或消極變化對公允價值進行調整。本公司在釐定公允價值時，亦可能參考可比交易及/或二級市場交易。上市公司股權投資的公允價值以計量當日的收盤價為基礎。這些資產在經常性基礎上按公允價值入賬。這些估值方法涉及到很大程度的判斷。對於沒有活躍的公開市場的投資，沒有單一的標準來確定其公允價值。私人持股投資的估值本質上是不確定的，因為它們是基於估計的，其價值可能會隨着時間的推移而波動。公允價值的確定可能與這些投資存在活躍市場時所使用的價值大不相同。在某些情況下，這類投資的公允價值最好表示為利用不同方法得出的一系列價值，然後可以根據這些價值確定公允價值。

金融工具的公允價值

本公司金融工具(包括現金和應計負債)的賬面價值因其短期性質而大致公允價值。

投資分類

該公司是1940年法案所指的非多元化公司。該公司按控制級別對其投資進行分類。根據1940年法案的定義，控制性投資是指投資者有能力或權力對公司的管理層或政策施加控制性影響的投資。當一家公司或個人擁有或有權在60天或更短的時間內獲得一家公司超過25.0%的有表決權證券的實益所有權時，控制權通常被視為存在。關聯投資和關聯公司的定義受影響程度較小，並被視為通過直接擁有或通過在60天或更短的時間內收購公司5.0%或更多未償還有表決權證券的實益所有權而存在。

當公司承擔收購一種金融工具的義務並承擔與該工具相關的收益或損失的風險時，投資即被確認。當公司承擔出售金融工具的義務，並放棄與該工具相關的收益或損失的風險時，投資被取消確認。具體地説，該公司以交易日為基礎記錄所有證券交易。對其他非擔保金融工具的投資，如有限合夥企業或私人公司，將根據認購日期或贖回日期(視情況而定)進行記錄。已確認或取消確認但尚未結清的投資金額將在資產負債表上分別報告為出售投資的應收賬款和收購投資的應收賬款。

所得税

本公司選擇自截至2016年12月31日止的應課税年度起，根據守則M分節被視為RICS，並已符合並打算繼續符合適用於RICS的税務待遇的資格。一般來説，只要一家RIC滿足一定的收入來源和資產多元化要求，並將超過其長期淨資本損失(如果有的話)的淨普通收入和淨短期資本收益的至少90%分配給其股東，那麼它就不需要為分配的收入和收益繳納美國聯邦所得税。只要該公司獲得並保持其作為RIC的地位，它通常不會為其至少每年作為股息分配給股東的任何普通收入或資本收益支付公司級別的美國聯邦所得税。相反，與本公司賺取的收入相關的任何納税義務代表本公司投資者的義務，不會反映在本公司的財務報表中。該公司打算每年進行足夠的分配以保持其RIC地位，並預計未來不會支付任何實質性的美國聯邦所得税。

該公司的所得税會計符合美國會計準則第740主題，所得税(“美國會計準則740”)。ASC 740為如何在合併財務報表中確認、計量、呈報和披露不確定的税收狀況提供了指導方針。ASC 740要求對公司在準備納税申報表過程中採取或預期採取的税收立場進行評估，以確定這些税收立場是否“更有可能”得到適用税務機關的支持。被認為達到“更有可能”門檻的税收頭寸將被記錄為當期的税收優惠或支出。公司在營業報表中確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰款(如果有的話)為所得税費用。截至2021年9月30日或2020年12月31日，沒有實質性的不確定所得税頭寸。雖然我們提交聯邦和州的納税申報單，但我們的主要税收管轄權是聯邦的。之前的三個納税年度末和此後的中期納税期間仍需接受美國國税局(Internal Revenue Service)的審查。

如果本公司沒有在每個日曆年度及時分配(或被視為已分配)每個日曆年度至少98%的普通淨收入(不考慮任何資本損益)的總和，(2)公司資本利得超過其資本虧損(經某些普通虧損調整後)的至少98.2%的金額(一般截至該歷年10月31日止的一年)(除非公司選擇使用其納税年度)和(3)公司在過去6個年度確認的、公司沒有繳納美國聯邦所得税的任何普通收入和淨資本利得淨額(“最低分配額”)，以及(3)公司未繳納美國聯邦所得税的任何淨普通收入和淨資本利得(以下簡稱“最低分配額”)，以及(3)本公司的資本利得税超過資本損益額(經某些普通虧損調整後)的至少98.2%。一般情況下，公司將被要求支付不可抵扣的美國聯邦消費税，相當於最低分配金額超過上一年度分配金額的4%。在本公司確定其本年度估計應納税所得額將超過該等應納税所得額的估計本年度股息分配的範圍內，本公司應就估計的超額應納税所得額應計消費税(如果有的話)，因為預計超額應納税所得額是使用年度應納税所得額計算的。

實際消費税税率。美國聯邦政府的年度有效消費税税率是通過將估計的年度消費税除以估計的年度應税收入來確定的。

如本公司在任何應課税年度不符合被視為註冊公司的資格，則本公司將於該應課税年度按守則C分節作為正規法團(“丙類法團”)繳税。如果本公司以前有資格被視為RIC，但隨後無法獲得RIC的待遇，並且某些改進條款不適用，則本公司將按正常公司税率對其所有應税收入(包括淨資本利得)繳納美國聯邦所得税。該公司將不能扣除對股東的分配，也不需要進行分配。為了重新認證為RIC，除了上文討論的其他要求外，該公司將被要求在其打算重新認證為RIC的第一個年度結束前，分配其之前未分配的所有收益，這些收益可歸因於它未能獲得RIC資格的時期。如果該公司在超過兩個應納税年度的時間內未能重新認證為RIC，它可能需要就其某些資產的任何淨內置收益(即，包括收入項目在內的總收益超過如果該公司被清算就此類資產本應實現的總虧損的超額部分)繳納常規的企業級美國聯邦所得税，該資產在重新認證時或在未來五年內確認時予以確認。

每股信息

每股普通股的基本收益和攤薄收益是使用本報告所述期間已發行普通股的加權平均數計算的。在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月，普通股的基本每股收益和稀釋後每股收益相同，因為沒有潛在的稀釋證券流通股。每股數據基於加權平均流通股。

分配

根據董事會的決定，公司一般打算按季度從合法可供分配的資產中分配幾乎所有可用收益。截至2021年9月30日的三個月和九個月，公司宣佈和支付的股息分別為11,114,754美元和34,597,684美元，其中2,713,539美元和7,602,878美元分別以現金形式分配，其餘部分根據公司的股息再投資計劃以股票形式分配給股東。截至2020年9月30日的三個月和九個月，公司宣佈的股息分別為9,697,099美元和29,264,163美元，其中分別為1,762,387美元和5,405,487美元，其中分別為1,762,387美元和5,405,487美元，其餘可根據公司的股息再投資計劃以股票形式分配給股東。

組織和提供服務的成本

除其他事項外，組織成本包括作為馬裏蘭州公司組織的成本，包括法律服務成本和與公司組織有關的其他費用，所有這些費用都在發生時支出。發售成本包括與準備公司公開和非公開發售材料有關的法律費用和其他成本，以及與公司公開和非公開發售有關的差旅費用。根據本公司與研資局於首次公開發售時訂立的投資顧問協議，本公司與研資局同意，與首次公開發售有關的組織及發售費用將由本公司承擔，最高限額為1,000,000元，但超過1,000,000元的該等費用將由研資局支付。截至2016年12月31日，本公司已產生與首次公開發售相關的最高組織和發售成本1,000,000美元。因此，在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月，本公司沒有產生任何與首次公開募股相關的組織或發售費用。

與新的或後續發行(包括第二次私募)相關的發售成本已累計，並在2019年開始完成時計入額外的實收資本。與第二次非公開發售相關的發售成本上限為600,000美元，不包括沒有上限的配售代理費，其中成本由本公司承擔。截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司已累計並記錄了與第二次私募相關的發售成本646,362美元和608,989美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別產生了186,198美元和123,009美元的配售代理費。根據第二次非公開發售的條款，超過60萬元的發售費用(不包括配售代理費)將由研資局發還。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們累計並記錄了與公司首次公開募股(IPO)相關的439,929美元和0美元的遞延發售成本。

近期會計公告

2020年3月，FASB發佈了ASU No.2020-04“參考匯率改革(主題848)”，其中提供了可選的權宜之計和例外，用於在滿足特定標準的情況下將GAAP應用於合約、套期保值關係和其他受參考匯率改革影響的交易。這些修訂僅適用於合約、套期保值關係，以及參考倫敦銀行間拆放款利率(LIBOR)或另一種預期因參考利率改革而停用的參考利率的其他交易。2021年1月，FASB發佈了美國會計準則委員會(ASU)第2021-01號文件，題為“參考利率改革(主題848)”，其中將主題848的範圍擴大到包括受貼現過渡影響的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01適用於所有實體，有效期至2022年12月31日。隨着公司繼續評估參考利率的轉變，ASU No.2021-01提供了更多的清晰度，目前正在評估採用ASU No.2020-04和2021-01對合並財務報表的影響。

附註3--承付款和或有事項

在正常業務過程中，本公司可訂立投資協議，承諾於未來某一日期或一段指定期間投資於投資組合公司。

截至2021年9月30日，該公司有165,345,185美元的無資金貸款承諾，用於向其投資組合的公司提供債務融資。截至2021年9月30日，延長融資的無資金承諾餘額如下：


投資組合公司	投資類型	2021年9月30日
Allurion Technologies，Inc.	優先擔保定期貸款	$	5,000,000
CloudPay，Inc.	優先擔保定期貸款		10,000,000
芝麻信貸(Credit Sesame，Inc.)	旋轉線		585,570
十字路口四肢系統有限責任公司	優先擔保定期貸款		7,500,000
Dtex Systems，Inc.	優先擔保定期貸款		15,000,000
Gynesonics，Inc.	優先擔保定期貸款		20,000,000
馬利勺股份公司(Marley Spoon AG)	優先擔保定期貸款		20,475,000
92號公路醫療公司	優先擔保定期貸款		42,000,000
SetPoint醫療公司	優先擔保定期貸款		25,000,000
ShareThis，Inc.	優先擔保定期貸款		3,000,000
Snagajob.com，Inc.	優先擔保定期貸款		6,784,615
Vero Biotech LLC	優先擔保定期貸款		10,000,000
用於延長融資期限的未使用承付款總額		$	165,345,185

截至2020年12月31日，該公司有49,085,569美元的無資金貸款承諾，用於向其投資組合的公司提供債務融資。截至2020年12月31日，延長融資的無資金承諾餘額如下：


投資組合公司	投資類型	2020年12月31日
CloudPassage，Inc.	優先擔保定期貸款	$	2,500,000
芝麻信貸(Credit Sesame，Inc.)	旋轉線		585,569
Gynesonics，Inc.	優先擔保定期貸款		20,000,000
ShareThis，Inc.	優先擔保定期貸款		1,000,000
Vero Biotech LLC	優先擔保定期貸款		25,000,000
用於延長融資期限的未使用承付款總額		$	49,085,569

公司管理層認為，其可用現金餘額、信貸協議下的可用性和/或從投資者那裏提取資本的能力提供了足夠的資金來支付截至2021年9月30日的無資金承諾。該公司評估了與無資金承諾相關的預期未來現金流量淨額，並確定截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允價值為零。

本公司目前沒有受到任何重大法律程序的影響，據其所知，也沒有任何針對本公司的重大法律程序受到威脅。本公司可能不時在正常業務過程中參與某些法律程序，包括與執行其與其投資組合公司的合同項下的權利有關的程序。雖然任何該等法律訴訟的結果不能確切預測，但本公司並不預期任何該等訴訟會對其業務、財務狀況或經營業績產生重大影響。

注4-信用風險集中

在正常業務過程中，公司在金融機構保持現金餘額，有時可能超過聯邦保險限額。*公司面臨信用風險，因為與其有業務往來的任何金融機構都無法代表其履行合同義務。公司管理層監控這些金融機構的財務狀況，目前預計這些交易對手不會出現任何損失。

注5-每股普通股運營帶來的淨資產淨增長

以下信息闡述了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月每股普通股基本收入的計算方法：


		截至三個月		截至三個月	截至9個月		截至9個月
	9月30日--		9月30日--		9月30日--		9月30日--
	2021		2020		2021		2020
經營所致淨資產淨增	$	10,231,052	$	10,909,028	$	26,313,723	$	26,230,561
加權平均當期已發行股票
基本信息		33,160,481		27,271,559		32,360,107		26,603,966
稀釋		33,160,481		27,271,559		32,360,107		26,603,966
每股數據⁽¹⁾:
普通股基本收益和稀釋收益
基本信息	$	0.31	$	0.40	$	0.81	$	0.99
稀釋	$	0.31	$	0.40	$	0.81	$	0.99

(1)

每股數據基於平均加權流通股。

附註：6億元淨資產

該公司有權發行1億股普通股，每股面值0.01美元。

在截至2021年9月30日的三個月裏，該公司發行了575,032股股票，價格為8,401,215美元，與股息再投資有關。下表彙總了截至2021年9月30日的三個月的資本活動：


	普通股			其他內容		可分發		總計
				實繳		(虧損)		網絡
	股票	金額		資本		收益		資產
期初餘額	32,690,454	$	326,904	$	485,755,211	$	(8,343,018)	$	477,739,097
普通股發行	1,265,128		12,651		18,964,266		—		18,976,917
股息再投資	575,032		5,751		8,395,464		—		8,401,215
報價成本	—		—		(32,542)		—		(32,542)
淨投資收益	—		—		—		10,741,124		10,741,124
投資已實現淨收益(虧損)	—		—		—		718,310		718,310
未實現增值淨變化
(折舊)投資	—		—		—		(1,228,382)		(1,228,382)
宣佈的股息	—		—		—		(11,114,754)		(11,114,754)
股東的税務對賬
符合美國公認會計原則的權益	—		—		—		—		—
期末餘額	34,530,614	$	345,306	$	513,082,399	$	(9,226,720)	$	504,200,985

在截至2021年9月30日的9個月中，該公司發行了1,830,974股股票，價格為26,994,806美元，與股息再投資有關。下表彙總了截至2021年9月30日的9個月的資本活動：


	普通股			其他內容		可分發		總計
				實繳		(虧損)		網絡
	股票	金額		資本		收益		資產
期初餘額	31,414,051	$	314,140	$	466,872,304	$	(942,759)	$	466,243,685
普通股發行	1,285,589		12,856		19,270,972		—		19,283,828
股息再投資	1,830,974		18,310		26,976,496		—		26,994,806
報價成本	—		—		(37,373)		—		(37,373)
淨投資收益	—		—		—		33,563,330		33,563,330
投資已實現淨收益(虧損)	—		—		—		(4,076,766)		(4,076,766)
未實現增值淨變化
(折舊)投資	—		—		—		(3,172,841)		(3,172,841)
宣佈的股息	—		—		—		(34,597,684)		(34,597,684)
股東的税務對賬
符合美國公認會計原則的權益	—		—		—		—		—
期末餘額	34,530,614	$	345,306	$	513,082,399	$	(9,226,720)	$	504,200,985

在截至2020年9月30日的三個月內，該公司發行了550,639股與股息再投資相關的股票，價格為7934,712美元。下表彙總了截至2020年9月30日的三個月的資本活動：


	普通股			其他內容		可分發		總計
				實繳		(虧損)		網絡
	股票	金額		資本		收益		資產
期初餘額	26,936,387	$	269,364	$	400,544,970	$	(12,560,276)	$	388,254,058
普通股發行	—		—		—		—		—
股息再投資	550,639		5,506		7,929,206		—		7,934,712
報價成本	—		—		1,505		—		1,505
淨投資收益	—		—		—		9,522,580		9,522,580
投資已實現淨收益(虧損)	—		—		—		1,142,706		1,142,706
未實現增值淨變化
(折舊)投資	—		—		—		243,742		243,742
宣佈的股息	—		—		—		(9,697,099)		(9,697,099)
股東的税務對賬
符合美國公認會計原則的權益	—		—		—		—		—
期末餘額	27,487,026	$	274,870	$	408,475,681	$	(11,348,347)	$	397,402,204

在截至2020年9月30日的9個月中，該公司發行了1,654,791股股票，價格為23,858,677美元，與股息再投資相關。下表彙總了截至2020年9月30日的9個月的資本活動：


	普通股			其他內容		可分發		總計
				實繳		(虧損)		網絡
	股票	金額		資本		收益		資產
期初餘額	25,811,214	$	258,112	$	384,369,854	$	(8,314,745)	$	376,313,221
普通股發行	21,021		210		315,098		—		315,308
股息再投資	1,654,791		16,548		23,842,129		—		23,858,677
報價成本	—		—		(51,400)		—		(51,400)
淨投資收益	—		—		—		27,040,008		27,040,008
投資已實現淨收益(虧損)	—		—		—		(5,370,702)		(5,370,702)
未實現增值淨變化
(折舊)投資	—		—		—		4,561,255		4,561,255
宣佈的股息	—		—		—		(29,264,163)		(29,264,163)
股東的税務對賬
符合美國公認會計原則的權益	—		—		—		—		—
期末餘額	27,487,026	$	274,870	$	408,475,681	$	(11,348,347)	$	397,402,204

從成立到2021年9月30日，已發行普通股的股份、每股價格和募集的收益詳見下表：


	股票	每小時價格：
發行日期	已發佈	分享		營業總收入
2015年10月8日	1,667	$	15.00	$	25,000
2016年12月22日	333,333		15.00		5,000,000
2017年4月19日	1,000,000		15.00		15,000,000
(2017年6月26日)	1,666,667		15.00		25,000,000
2017年9月12日	2,666,667		15.00		40,000,000
(2017年12月22日)	3,000,000		15.00		45,000,000
2018年5月31日⁽¹⁾	70,563		14.82		1,045,570
2018年8月31日⁽¹⁾	117,582		14.92		1,754,244
2018年9月27日	1,997,337		15.02		30,000,000
2018年11月15日⁽¹⁾	202,779		15.07		3,055,498
(2019年1月14日)	4,344,964		15.19		66,000,000
2019年3月26日⁽¹⁾	326,431		15.14		4,942,168
2019年5月21日⁽¹⁾	374,783		15.13		5,670,467
2019年5月24日	3,232,189		15.16		49,000,000
2019年7月16日⁽¹⁾	464,986		15.13		7,035,236
2019年8月26日⁽¹⁾	480,121		14.76		7,088,143
2019年10月15日	1,666,667		15.00		25,000,000
2019年11月12日⁽¹⁾	43,979		14.76		649,123
2019年12月20日	3,333,333		15.00		50,000,000
2019年12月23日⁽¹⁾	487,166		14.52		7,073,650
2020年3月20日⁽¹⁾	575,132		14.58		8,385,423
2020年3月31日	21,021		15.00		315,308
2020年5月21日⁽¹⁾	529,020		14.25		7,538,541
2020年8月6日⁽¹⁾	550,639		14.41		7,934,712
2020年10月15日	3,333,333		15.00		50,000,000
2020年11月12日⁽¹⁾	593,692		14.46		8,584,772
2021年3月19日⁽¹⁾	618,815		14.84		9,183,220
2021年3月24日	20,461		15.00		306,911
2021年5月13日⁽¹⁾	637,127		14.77		9,410,371
2021年8月12日⁽¹⁾	575,032		14.61		8,401,215
2021年9月29日	1,265,128		15.00		18,976,917
總計	34,530,614			$	517,376,489

⁽¹⁾

股票是作為股息再投資計劃的一部分發行的。

關於首次非公開發行，該公司向股東發行了18,241,157股普通股，總收購價為2.75億美元。在2019年6月14日至2021年9月30日期間，該公司通過其第二次私募接受了181,673,500美元的資本承諾。截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司分別發行了9617,379股和8,352,251股普通股，根據第二次非公開發行，總收益分別為144,260,683美元和125,283,766美元。截至2021年9月30日，該公司已發行22,564股，作為RGC附屬公司Runway Growth Holdings LLC的額外直接投資，每股15.00美元，總收益為338,453美元。有關詳細信息，請參閲“最近的發展”。

本公司可在不少於十(10)天前發出書面通知，按需要按比例向投資者提取資本承諾，以資助本公司的投資(包括後續投資)，支付本公司的開支，包括本公司與研資局之間的第二次修訂及重述投資顧問協議(“諮詢協議”)項下的費用，及/或維持一個儲備賬户以支付未來開支或負債。

2021年9月15日，本公司向其投資者遞交了一份關於投資者剩餘未出資資本承諾的可選擇資本提取通知(“期權通知”)。期權通知使投資者能夠選擇(I)為其剩餘的無資金支持的資本承諾提供全額資金，或(Ii)不為其剩餘的無資金支持的資本承諾提供資金，而不會根據認購協議的條款被視為違約，在任何一種情況下，都可以不遲於2021年9月20日將期權通知退還給本公司。根據期權公告，該公司出售了1,265,128股普通股，每股票面價值0.01美元，總髮行價為18,976,917美元。這筆交易於2021年9月29日完成。截至2021年9月30日，該公司還有37412817美元的未出資資本承諾。

注：7項與貿易有關的當事人協議和交易

修訂和重新簽署的諮詢協議

2016年11月29日，公司董事會批准了研資局與本公司之間的一項投資諮詢協議，根據該協議，研資局在董事會的全面監督下，管理公司的日常運營並向其提供投資諮詢服務(連同其後修訂的《事先協議》)。2021年4月7日，董事會在一次虛擬會議上批准了諮詢協議，並建議公司股東批准諮詢協議。依靠美國證券交易委員會對全球新冠肺炎大流行給予的某些豁免救濟，董事會承諾在2021年7月舉行的下一次面對面會議上批准該諮詢協議。諮詢協議修訂了“事先諮詢協議”，包括對管理費和獎勵費用計算機制的某些修訂，並澄清了與流動性事件有關的措辭。經股東在公司股東特別會議上批准，諮詢協議於2021年5月27日生效。根據諮詢協議的條款，研資局：

●

確定公司投資組合的組成、投資組合變更的性質和時機以及實施此類變更的方式；

●

識別、評估和協商公司的投資結構；

●

執行、結束和監督公司的投資；

●

確定公司將購買、保留或出售的證券和其他資產；

●

對預期投資進行盡職調查；以及

●

為本公司提供本公司可能不時為其資金投資而合理需要的其他投資諮詢、研究和相關服務。

根據諮詢協議，該公司向研資局支付其投資諮詢和管理服務的費用，包括兩個組成部分-基本管理費和激勵費。基礎管理費和激勵費的費用最終由公司股東承擔。

基地管理費

基本管理費在每個日曆季度的第一天支付。

就諮詢協議而言，“剝離交易”包括以下交易：(A)本公司向其股東提供選擇(I)保留他們對本公司普通股的所有權，或(Ii)將其持有的本公司普通股換成一個新成立的實體(“公共基金”)的普通股，該實體將選擇根據1940年法案作為商業數據中心進行監管，並根據守則M分章作為RIC對待(“公共基金剝離”)；(2)本公司的股東可以選擇(I)保留他們對本公司普通股的所有權，或(Ii)將其普通股換成一個新成立的實體(“公共基金”)的普通股，該實體將根據1940年法案受BDC監管，並根據守則M分章被視為RIC(“公共基金”)；或(B)本公司完成本公司證券在任何證券交易所的上市(“交易所上市”)。只要公司截至最近完成的日曆季度末的總資產總額等於或大於5億美元但小於10億美元，基本管理費將相當於公司在最近完成的日曆季度的日均總資產(定義如下)的0.40%(年化1.60%)。為本諮詢的目的

根據協議，“總資產”被定義為公司截至最近結束的會計季度末的總資產，包括用借入的資金或其他形式的槓桿購買的資產，以及任何支付的實物利息。如果公司截至最近完成的日曆季度末的總資產總額低於5億美元，基本管理費將相當於公司最近完成的日曆季度平均每日總資產的0.4375%(摺合成年率為1.75%)。如果公司截至最近完成的日曆季度末的總資產總額等於或大於10億美元，基本管理費將相當於公司最近完成的日曆季度平均每日總資產的0.375%(摺合成年率為1.50%)。

截至2021年9月30日的三個月和九個月，研資局的基本管理費分別為2,301,656美元和6,647,207美元，截至2020年9月30日的三個月和九個月的基本管理費分別為1,721,913美元和5,017,590美元。

獎勵費

獎勵費向研資局提供研資局為該公司帶來的部分收入，由投資收入部分和資本增值部分組成，這兩個部分基本上是相互獨立的，因此，即使其中一個部分沒有支付，也可能需要支付另一個部分。

在投資收益部分(“收入獎勵費用”)下，公司每季度向研資局支付一筆獎勵費用，數額為公司獎勵前費用淨投資收入。收入獎勵費用是根據上一會計季度的獎勵前費用淨投資收入計算的，並按季度支付欠款。基於獎勵前費用淨投資收入的付款將基於本季度賺取的獎勵前費用淨投資收入。就此目的而言，“激勵前費用淨投資收入”指本公司本會計季度應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括承諾、發起、結構、勤勉、管理和諮詢費或本公司從投資組合公司收取的其他費用)減去本公司本季度的運營費用(包括基本管理費、根據經修訂和重述的與破產管理人的管理協議(“管理協議”)應支付的費用)，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何股息，但不包括公司本季度的運營費用(包括基礎管理費、根據經修訂和重述的與破產管理人的管理協議(“管理協議”)應支付的費用)，以及就任何已發行和已發行的優先股支付的任何股息，但不包括獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如原始發行貼現、帶實物利息支付的債務工具和零息證券)、公司尚未以現金收到的應計收入；但前提是，只有在以現金收到的情況下和在一定程度上，可歸因於遞延利息特徵的收入激勵費部分才會支付，如果與導致任何遞延利息應計的投資的任何註銷或類似處理有關的利息發生逆轉，則其任何應計收益將被沖銷。, 按該等利息累算的次序適用於每宗個案。根據上述收入獎勵費用的計算，這類針對以前應計收入的後續付款不會減少任何季度的應付金額。獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本虧損或未實現資本增值或折舊。

獎勵前費用淨投資收入，以公司上一會計季度末淨資產(定義為總資產減去負債)的價值回報率表示，將與每季度2.0%(按年率計算為8.0%)的“門檻收益率”進行比較。本公司每個歷季向研資局支付本公司獎勵前費用淨投資收益的收入獎勵費用如下：(1)本公司獎勵前費用淨投資收益不超過2.0%門檻率的任何日曆季度均不收取收益獎勵費用；(2)公司獎勵前費用淨投資收入中超過門檻費率但在任何日曆季度低於2.667%(年化10.668%)的部分(超過門檻但低於2.667%的部分稱為追趕部分)佔公司獎勵前費用淨投資收入的80%；(2)公司獎勵前費用淨投資收入中超過門檻但低於2.667%的部分(如有)，在任何一個日曆季度內超過門檻但低於2.667%的部分(按年率計算)(公司前激勵費用淨投資收入中超過門檻但低於2.667%的部分，稱為追趕；“追趕”的目的是為RGC提供公司獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就好像如果公司獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.667%(按年率計算為10.668%)就不存在障礙一樣；及(3)本公司於任何歷季支付予研資局的獎勵前費用淨投資收益(如有)的20.0%(按年率計算為10.668%)(一旦達到關卡並迎頭趕上，其後所有獎勵費用淨投資收益的20.0%將撥給研資局)。

在分拆交易完成之前，如果(A)自本公司被選為BDC受監管之日以來本公司累計已實現淨虧損之和超過本公司自本公司被選為BDC之日起至本季度末被監管為BDC以來本公司進行的非控制/非關聯投資總額的2.0%，以及(B)經調整以包括任何已實現資本損益的激勵前費用淨投資收入(“調整後的激勵前費用淨投資收入”)，則在本季度末之前，(A)本公司自被選為BDC受監管之日以來的累計已實現淨虧損超過本公司自被選為BDC之日起所進行的非控制/非關聯投資總額的2.0%，以及(B)經調整的激勵前費用淨投資收益包括任何已實現資本損益。表示為公司平均每日淨資產(定義為總資產減去負債)價值的年化收益率，因為本公司選擇在季度末被監管為BDC不到10.0%，沒有

收入獎勵費用將在該季度支付，直至隨後的第一個季度，其中(X)自本公司被選為BDC受監管之日以來本公司累計已實現淨虧損之和等於或小於本公司自本公司被選為BDC之日至隨後季度末所做的非控制/非關聯投資總額的2.0%，或(Y)經調整的預激勵費用淨投資收入，其中(Y)本公司自被選為BDC之日起進行的非控制/非關聯方投資總額的2.0%或(Y)經調整的預激勵費淨投資收入，其中(Y)本公司自被選為BDC之日起進行的非控制/非關聯投資總額等於或小於2.0%。表示為公司平均每日淨資產(定義為總資產減去負債)價值的年化收益率，因為本公司選擇在本季度末作為BDC進行監管等於或超過10.0%；然而，在任何情況下，在該季度結束三年週年之後，不再為該季度的任何前一季度支付任何收入獎勵費用。

根據獎勵費用中的資本利得部分(“資本利得税”)，本公司將向研資局支付自本公司被選為BDC之日起至該歷年年底期間本公司累計已實現資本利得總額(如有)的20.0%，扣除本公司截至該年度末的累計已實現資本損失總額和累計未實現資本折舊總額，減去之前支付的任何資本利得税的總金額後，本公司將向研資局支付自本公司被選為BDC之日起至該日曆年度結束為止的公司累計已實現資本利得(如果有)的20.0%。出於上述目的，公司的“累計累計已實現資本收益”將不包括任何未實現的增值。如果該金額為負數，則該年度將不支付資本利得税。

截至2021年9月30日的三個月和九個月，研資局分別賺取獎勵費2,686,475美元和6,498,482美元；截至2021年9月30日的三個月和九個月的獎勵費分別為2,171,245美元和5,140,115美元，以現金支付；截至2021年9月30日的三個月和九個月的獎勵費分別為515,230美元和1,358,367美元，由遞延利息應計和產生。研資局在截至2020年9月30日的三個月和九個月分別賺取獎勵費用1,650,930美元和4,871,907美元；在截至2020年9月30日的三個月和九個月的獎勵費用中，分別賺取1,126,379美元和3,659,134美元，以現金支付；在截至2020年9月30日的三個月和九個月的獎勵費用中，分別有524,551美元和1,212,773美元被應計和遞延(即PIK利息)。

資本利得獎勵費用包括與已實現收益、已實現資本損失和未實現資本折舊相關的費用。關於與資本利得激勵費用相關的激勵費用費用應計項目，美國公認會計原則要求資本利得應計費用在計算時考慮累計的未實現增值，因為如果實現了該等未實現增值，則將支付資本利得激勵費用，即使在計算諮詢協議項下實際應付的費用時不允許將該未實現增值考慮在內。截至2021年9月30日和2020年12月31日，根據諮詢協議，並無應計、賺取或應付予研資局的資本利得税獎勵費用。

分拆激勵費

收入獎勵費用將支付與公共基金分拆相關的費用，如下所示。收入獎勵費用將自每個公共基金分拆完成之日起計算，並將等於在以下情況下應支付給研資局的收入獎勵費用的金額：(1)本公司所有投資均按現值清算，任何與未攤銷遞延組合投資相關的費用將被視為加速；(2)清算所得款項用於償還本公司所有未償還債務。(三)將剩餘部分分配給公司股東，按照前款第(一)、(二)項規定的收益激勵費支付，確定收益激勵費的數額；(三)將剩餘部分分配給公司股東，並按照前款第(一)、(二)項規定的收益激勵費支付激勵費；然而，在任何情況下，與完成公共基金分拆相關支付的收入獎勵費用(X)將不會包括可歸因於特定投資的遞延利息特徵的收入獎勵費用部分，該部分不會根據公共基金分拆轉移，直至收到遞延利息以現金支付，或(Y)超過本公司截至公共基金分拆完成之日會計季度應計的獎勵前費用淨投資收入的20.0%。本公司將於公募基金分拆完成當日或之後，以現金支付與公募基金分拆完成有關的收入獎勵費用。公募基金分拆後，所有有關應付獎勵費用的計算將於緊接公募基金分拆完成後的翌日開始計算，而不會計入本公司普通股(或供款)的交換股份, 與此相關的分派或收益)。

資本利得税將就與公共基金分拆有關的本公司普通股交換股份支付，並將自公共基金分拆完成之日起計算，猶如該日期為計算及支付資本利得税的日曆年終一樣。

除非於公募基金分拆完成當日，本公司(I)獎勵前費用淨投資收入及(Ii)已實現資本收益減已實現資本虧損及未實現資本折舊，自本公司被選為BDC受規管之日起(包括公募基金分拆完成之日)的總和，大於本公司自公募基金分拆完成以來累計淨投資的8.0%，否則將不須支付與公募基金分拆有關的收入激勵費或資本增值費。本公司自公募基金分拆完成之日起計，其已實現資本收益減去已實現資本虧損及未實現資本折舊後的累計淨投資額超過本公司自公募基金分拆完成之日起累計淨投資的8.0%。

管理協議

本公司向管理人報銷管理人因履行其根據管理協議承擔的義務而產生的可分配部分間接費用和其他費用，包括向本公司提供辦公設施、設備和該等設施的文書、簿記和記錄服務，以及提供其他行政服務。此外，公司還向行政長官報銷與履行合規職能相關的費用和開支，以及公司某些高級管理人員(包括公司首席財務官、首席合規官和任何行政支持人員)的可分配部分薪酬。

在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，公司分別向署長償還了261,630美元和741,012美元。截至2021年9月30日，公司累計應支付給管理人的淨額為227,038美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間償還和應計的總額中，分別有206167美元和643606美元與間接費用分配費用有關。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司分別向署長償還了127,095美元和433,424美元。截至2020年9月30日，公司累計應支付給管理人的淨額為124,215美元。在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間償還和應計的總額中，分別有136,826美元和411,520美元與間接費用分配費用有關。截至2020年12月31日，公司已累計支付給管理人的淨額為143,515美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月的管理費，包括管理人向為公司提供額外管理服務的第三方服務提供商支付的費用，分別為179,500美元和420,360美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月的管理費，包括管理人向為公司提供額外管理服務的第三方服務提供商支付的費用，分別為132,715美元和378,395美元。

許可協議

本公司已與研資局訂立許可協議(“許可協議”)，根據該協議，研資局授予本公司使用“Runway Growth Finance”名稱的個人、非獨家、免版税的權利及許可。根據許可協議，只要研資局或其附屬公司仍是本公司的投資顧問，本公司有權使用“Runway Growth Finance”名稱。除本有限許可證外，本公司無權使用“Runway Growth Finance”名稱。

橡樹樹戰略關係

於二零一六年十二月，本公司及研資局與橡樹資本管理有限公司(“橡樹資本”)達成戰略合作關係。作為戰略關係的一部分，由橡樹資本管理的特拉華州有限責任公司(“OCM”)OCM Growth Holdings LLC向該公司作出了最初1.25億美元的資本承諾，隨後增加到1.39億美元(“最初的OCM承諾”)。2019年9月14日，關於第二次非公開發行，本公司接受了OCM 1.125億美元的資本承諾(“隨後的OCM承諾，以及最初的OCM承諾，即”OCM承諾“)。截至2021年9月30日，OCM擁有19,200,496股我們的普通股，佔我們已發行和流通股總數的56%。根據一項不可撤銷的委託書，OCM持有的公司普通股的投票方式必須與我們的其他股東投票的方式相同。

關於OCM的承諾，公司於2016年12月15日與OCM簽訂了一項股東協議，根據該協議，只要OCM持有的公司普通股總金額至少相當於OCM最初1.25億美元資本承諾的三分之一(33%)，OCM就有權提名一名公司董事會成員參加選舉。北美和常務董事機會基金聯席主管布萊恩·萊博作為OCM的董事提名人在公司董事會任職，被認為是一名感興趣的董事。OCM亦持有研資局少數股權，並有權委任研資局董事會成員及研資局投資委員會成員。布賴恩

萊博是OCM任命的研資局管理和投資委員會成員。為配合其後的OCM承諾，OCM亦購入研資局的額外股本。

附註：8項非公允價值計量

該公司按公允價值記錄的資產和負債已根據公允價值等級根據ASC主題820進行了分類。關於公司估值政策的討論見附註2。

下表列出了公司截至2021年9月30日和2020年12月31日按公允價值計量的資產和負債信息：


	截至2021年9月30日
	1級		二級		3級		總計
投資組合投資
普通股	$	11,216,290	$	5,812,694	$	—	$	17,028,984
優先擔保定期貸款		—		—		531,605,724		531,605,724
優先股		15,889,998		—		1,077,615		16,967,613
認股權證		—		—		20,750,056		20,750,056
投資組合總投資		27,106,288		5,812,694		553,433,395		586,352,377
美國國庫券		60,000,660		—		—		60,000,660
總投資	$	87,106,948	$	5,812,694	$	553,433,395	$	646,353,037


	截至2020年12月31日
	1級		二級		3級		總計
投資組合投資
普通股	$	—	$	521,940	$	—	$	521,940
公司債券		—		333,453		—		333,453
優先擔保定期貸款		—		—		501,964,657		501,964,657
優先股		13,230,000		1,429,600		1,336,268		15,995,868
認股權證		—		—		33,008,672		33,008,672
投資組合總投資		13,230,000		2,284,993		536,309,597		551,824,590
美國國庫券		70,002,060		—		—		70,002,060
總投資	$	83,232,060	$	2,284,993	$	536,309,597	$	621,826,650

公司確認在每個報告期結束時調入和調出上述水平的款項。在截至2021年9月30日的期間，公司將權證投資轉換為普通股投資，導致資產以15,305,039美元的公允價值從3級轉移到2級。在截至2020年12月31日的一年中，沒有資金轉入或流出這些水平。

下表顯示了截至2021年9月30日按公允價值計量的3級資產的前滾：


	首選方案		高級管理人員已獲得批准。
	庫存		定期貸款		認股權證		總計
公允價值於2020年12月31日	$	1,336,268	$	501,964,657	$	33,008,672	$	536,309,597
固定收益保費攤銷或折扣增加		—		5,541,082		—		5,541,082
購買投資⁽¹⁾		2,000,000		233,311,709		475,074		235,786,783
出售或償還投資⁽¹⁾		—		(202,045,467)		(86,834)		(202,132,301)
轉出級別3		—		—		(15,305,039)		(15,305,039)
已實現(虧損)		—		—		(418,037)		(418,037)
未實現升值(折舊)變動		(2,258,653)		(7,166,257)		3,076,220		(6,348,690)
2021年9月30日的公允價值	$	1,077,615	$	531,605,724	$	20,750,056	$	553,433,395
截至2021年9月30日仍持有的3級投資未實現增值(折舊)的變化	$	(258,653)	$	(7,090,189)	$	(12,249,072)	$	(19,597,914)

(1)

包括PIK利息，扣除投資重組和重組後的淨額。

下表顯示了截至2020年9月30日按公允價值計量的3級資產的前滾：


	首選方案		高級管理人員已獲得批准。
	庫存		定期貸款		認股權證		總計
2019年12月31日的公允價值	$	437,515	$	349,570,424	$	18,008,337	$	368,016,276
固定收益保費攤銷或折扣增加		—		6,790,922		—		6,790,922
購買投資⁽¹⁾		18,687,450		120,300,988		2,129,500		141,117,938
出售或償還投資⁽¹⁾		—		(76,114,572)		(2,849,949)		(78,964,521)
已實現損益		—		(7,835,899)		1,182,651		(6,653,248)
未實現升值(折舊)變動		(1,803,471)		2,657,916		3,612,246		4,466,691
2020年9月30日的公允價值	$	17,321,494	$	395,369,779	$	22,082,785	$	434,774,058
截至2020年9月30日仍持有的3級投資未實現增值(折舊)的變化	$	13,979	$	3,299,020	$	(1,366,380)	$	1,946,619

(1)

包括PIK利息，扣除投資重組和重組後的淨額。

下表提供了截至2021年9月30日的第3級公允價值計量的量化信息：


					射程
描述	公允價值		估值技術	無法觀察到的輸入	(加權平均)
優先股	$	1,077,615	近期私募市場與併購交易價格	不適用	不適用
優先擔保定期貸款⁽¹⁾		508,457,921	貼現現金流分析	貼現率	8.7%-100.0% (13.5%)
			市場方法	起源產量	6.8%-100.1% (12.4%)
		23,147,803	PWERM	貼現率	15.1%-27.1% (20.0%)
認股權證⁽²⁾		13,516,296	期權定價模型	無風險利率	0.0%-0.9% (0.2%)
				行業平均波動性	30.0%-75.0% (45.6%)
				預計退出時間	0.3-5.0年(1.9年)
				收入倍數	0.00x-13.41x(5.19x)
		7,233,760	PWERM	貼現率	30.0%-46.0% (37.1%)
				收入倍數	3.65x-95.67x(9.67x)
3級投資總額	$	553,433,395

下表提供了截至2020年12月31日的第3級公允價值計量的量化信息：


					射程
描述	公允價值		估值技術	無法觀察到的輸入	(加權平均)
優先股	$	1,336,268	近期私募市場與併購交易價格	不適用	不適用
優先擔保定期貸款⁽¹⁾		471,256,844	貼現現金流分析	貼現率	8.0%-100.0% (14.8%)
			市場方法	起源產量	11.4%-100.1% (14.3%)
		30,707,813	PWERM	貼現率	19.5%-23.8% (20.2%)
認股權證⁽²⁾		16,803,367	期權定價模型	無風險利率	0.1%-0.8% (0.1%)
				行業平均波動性	35.0%-72.2% (56.0%)
				預計退出時間	0.3-9.2(1.5)年
				收入倍數	0.00x-5.85x(1.92x)
		16,205,305	PWERM	貼現率	21.0%-40.0% (27.9%)
				收入倍數	0.00x-51.69x(5.62x)
3級投資總額	$	536,309,597

⁽¹⁾

在公司債務證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是原始收益率和貼現率。初始收益率被定義為在買方和賣方都願意參與的假設市場參與者面前，一項投資在假設市場上的初始市場價格。貼現率與公司特定的特徵有關，例如潛在的投資業績、預計的現金流和投資的其他特徵。單獨投入的大幅增加(減少)可能導致公允價值計量大幅提高(降低)，具體取決於投資的重要性。然而，無論不可觀察到的投入是否大幅增加或減少，公司任何有價證券投資的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

⁽²⁾

本公司權證和股權相關證券的公允價值計量中使用的重大不可觀察的投入是OPM中使用的投入，包括行業波動性、無風險利率和預計退出時間。股權分配模式和布萊克·斯科爾斯模式是截至2021年9月30日和截至2020年12月31日的一年中使用的主要OPM。概率加權預期收益模型(“PWERM”)和其他被確定為適當的技術被使用。單獨投入的大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅提高(降低)，具體取決於投資的重要性。然而，無論不可觀察到的投入是否大幅增加或減少，公司任何有價證券投資的公允價值計量都可能大幅提高或降低。對於一些投資，可能會額外考慮上一輪融資或合併/收購事件在測量日期附近的數據。

注9-衍生金融工具

在正常業務過程中，公司可以利用與其投資活動相關的衍生合約。衍生品合約的投資受到額外風險的影響，這些風險可能導致全部或部分投資損失。衍生產品活動和衍生產品合約的風險敞口主要涉及股權價格風險。除了主要的潛在風險外，由於交易對手可能無法履行其合同條款，還存在額外的交易對手風險。

認股權證

認股權證提供投資組合公司股權價值的風險敞口和潛在收益。權證的有效期有限，並在特定日期到期。隨着權證到期日的臨近，權證的時間價值將會下降。此外，如果認股權證的股票價格下跌，“現金”權證的內在價值也會下降。此外，如果權證標的股票的價格在到期日沒有超過權證的執行價格，權證到期將一文不值。因此，權證投資的全部價值都有可能損失。該公司的權證投資活動與其向投資組合公司提供的主要優先擔保貸款密切相關。截至2021年9月30日的三個月和九個月，公司的已實現淨收益(虧損)分別為72,371美元和418,037美元，淨

其權證投資的未實現折舊變動分別為2,463,752美元和3,076,220美元。截至2020年9月30日的三個月和九個月，公司已實現淨收益分別為2,900美元和1,182,651美元，權證投資的未實現增值淨變化分別為1,796,815美元和3,612,246美元。認股權證的已實現虧損包括在非控制/非關聯投資的已實現收益(虧損)中，包括營業報表上的美國國庫券。認股權證投資的未實現增值/折舊淨變化包括在非控制/非關聯投資(包括美國國庫券)的未實現增值(折舊)淨變化中。

對手方風險來自權證發行人可能無法清償其已行使的權證。交易對手風險造成的最大損失風險是合同的公允價值和權證的購買價格。公司董事會在確定其權證投資的公允價值時會考慮交易對手風險的影響。

注10-信貸安排

於2019年5月31日，本公司與本公司訂立經其後修訂的信貸協議(“信貸協議”)，借款人KeyBank National Association(行政代理、辛迪加代理)、貸款人CIBC Bank USA(“CIBC”)(文件代理)及貸款人美國銀行全國協會(“美國銀行協會”)(付款代理)、不時的擔保人及不時的其他貸款人訂立信貸協議(“信貸協議”)。

信貸協議規定最高本金總額為1億美元的借款，取決於借款基礎下的可獲得性，借款基礎由抵押品中符合條件的貸款投資的數量和價值、適用的墊款利率和集中限額以及本公司的某些現金和現金等價物持有量確定。信貸協議有一個手風琴功能，允許公司將總承諾額增加到2億美元，條件是新的或現有的貸款人同意參與增加和其他慣例條件。不能保證現有的貸款人會同意這樣的增加，也不能保證更多的貸款人會加入信貸安排，以增加可用的借款。

信貸協議項下的借款按年計息，相等於三個月經調整的LIBOR利率(LIBOR下限為零)，加上適用的保證金利率，年利率由3.00%至2.50%不等，視乎使用率及其他因素而定。在可獲得期內，平均使用率低於60%的利息期的適用保證金利率為3.00%；當平均使用率等於或超過60%時，適用保證金利率為3.00%至2.50%(當抵押品中符合條件的貸款由9個或更少的獨立債務人組成時，適用保證金利率為3.00%；當符合條件的貸款由10至29個獨立債務人組成時，適用的保證金利率為2.75%；當符合條件的貸款由30個或30個以上的獨立債務人組成時，適用的保證金利率為2.50%。在攤銷期間，適用的保證金率為3.00%。如果發生某些歐洲美元中斷事件，則信貸協議下的借款每年將產生等於(I)基本利率而不是LIBOR的利息，LIBOR設置為(X)聯邦基金利率加0.50%和(Y)最優惠利率中較高的一個，加上(Ii)上文討論的適用保證金利率。利息每季度付息一次，拖欠。本公司還為信貸協議下未使用的貸款人承諾支付每年0.50%的未使用承諾費，以及自2021年5月31日起每年支付3.00%的最低欠款收益費，其平均未使用承諾低於之前12個月期間總承諾的60%。

信貸協議下的可用期將於2022年5月31日到期，隨後是兩年的攤銷期限。信貸協議規定的到期日為2024年5月31日。

於2020年11月10日，本公司訂立信貸協議修正案，並對日期為2019年5月31日的收費函件(統稱為“11月信貸安排修正案”)作出相應修訂。十一月份的信貸安排修正案修訂了信貸協議，除其他事項外：(I)將信貸安排下的總承諾額從1億美元增加到1.75億美元；(Ii)根據信貸協議增加三菱UFG Union Bank，N.A.作為信貸協議下的新貸款人和共同文件代理；(Iii)將信貸安排剩餘期限的利差修訂為3.00%，無論信貸安排的平均使用率或抵押品中貸款的獨立債務人數量；(Iv)允許公司獲得未來的認購額度(V)修訂倫敦銀行同業拆息重置條文；。(Vi)對信貸協議下的借款實施0.50%的倫敦銀行同業拆息下限及基準重置利率下限；及。(Vii)修訂若干借款基數集中限額。

於二零二零年十二月二日，本公司訂立信貸協議修正案(“十二月信貸安排修正案”)。十二月份的信貸安排修正案修訂了信貸協議，以：(I)將信貸安排下的總承擔額從1.75億美元增加到2.15億美元；(Ii)增加信貸安排下的手風琴金額

(I)由最高承擔額2億美元增至最高承諾額3億美元；及(Iii)根據信貸協議增加希望銀行及第一基金會銀行為新的貸款人及管理代理。信貸安排下的借款仍然受到1940年法案中包含的槓桿限制的約束。

於2021年6月1日，本公司訂立信貸協議修正案(“六月信貸安排修正案”)。六月信貸安排修訂修訂信貸協議，以：(I)允許本公司在未經KeyBank National Association(作為行政代理)事先書面同意的情況下招致準許債務，但須受信貸協議所述的限制所規限；(Ii)將信貸協議項下的手風琴金額由最高承諾總額3億美元提高至最高承諾總額3.5億美元；及(Iii)修訂信貸協議的若干其他條款。

2021年8月3日，本公司進一步修訂收費函件(下稱《第二次修訂及重訂收費函件》)，修訂最低收益費的首次繳費日期，自2022年5月31日起每年繳交一次。根據第二份修訂及重訂費用函件，本公司亦將於2021年8月16日起至2022年7月15日止每個月的第15個歷日支付一筆總額為66,367美元的補充費用，按比例支付予第二份修訂及重訂費用函件附表A所列貸款人。

信貸協議以公司幾乎所有資產和證券投資的完善的優先擔保權益為擔保。

信貸協議載有有關這類性質的有擔保循環信貸安排的若干慣常契諾及違約事件，包括但不限於，截至每個財政季度最後一天的有形淨值維持超過(I)1.25億美元加上出售本公司股權所得淨額的75%及(Ii)本公司四大債務人的貸款餘額；維持截至每個財政季度最後一天的資產覆蓋率等於或超過較大者150%及以其他方式適用於在每個財政季度的最後一天維持2.00至1.00的利息覆蓋率；在每個財政季度的最後一天維持最低流動資金數額；連續兩個財政季度或任何後續12個月期間的淨收入不為負；未經行政代理事先書面同意限制產生額外的債務(有限的例外情況除外)；公司或公司投資顧問發生某些控制權變更事件；某些關鍵人員離開公司或公司的投資顧問；研資局ccc維持業務發展公司和受監管投資公司的地位；不付款；虛假陳述和擔保；違反契約；以及某些破產和清算事件。

截至2021年9月30日止三個月及九個月的加權平均未償債務餘額分別為90,673,913元及86,487,179元，信貸協議及信貸安排項下的加權平均實際利率分別為3.5%及3.5%。截至2020年9月30日止三個月及九個月的加權平均未償債務餘額分別為47,657,609美元及18,596,715美元，信貸協議及信貸安排項下的加權平均實際利率分別為3.30%及3.60%。

截至2021年9月30日，根據信貸協議，公司有80,000,000美元未償還，到期日如下：


	日期：
貸款安排	預付款	截止日期	金額		費率
KeyBank全國協會貸款機制	6/30/2020	5/31/2022	$	80,000,000	3.50	%
			$	80,000,000

截至2020年12月31日，公司根據信貸協議有99,000,000美元未償還，到期日如下：


	日期：
貸款安排	預付款	截止日期	*		費率
KeyBank全國協會貸款機制	6/30/2020	5/31/2022	$	99,000,000	3.22	%
			$	99,000,000

注：11個月-財務亮點


	截至三個月			截至三個月			截至9個月			截至9個月
	9月30日--			9月30日--			9月30日--			9月30日--
	2021			2020			2021			2020
	(未經審計)			(未經審計)			(未經審計)			(未經審計)
每股數據⁽¹⁾:
期初資產淨值	$	14.61		$	14.41		$	14.84		$	14.58
淨投資收益⁽³⁾		0.32			0.35			1.04			1.02
已實現損益		0.02			0.04			(0.13)			(0.20)
未實現升值(折舊)變動		(0.04)			0.01			(0.10)			0.17
分紅		(0.34)			(0.36)			(1.07)			(1.10)
報價成本		—			—			—			—
吸積(稀釋)⁽⁴⁾		0.03			0.01			0.02			(0.01)
期末資產淨值	$	14.60		$	14.46		$	14.60		$	14.46
按資產淨值計算的總回報⁽²⁾		(0.07)	%		0.35	%		(1.62)	%		(0.82)	%
加權平均流通股，期間，基本		33,160,481			27,271,559			32,360,107			26,603,966
比率/補充數據：
期末淨資產	$	504,200,985		$	397,402,204		$	504,200,985		$	397,402,204
平均淨資產⁽⁵⁾	$	482,599,112		$	394,021,686		$	479,314,523		$	386,295,481
淨營業費用與平均淨資產的年化比率^(6),(7)		4.82	%		3.48	%		5.18	%		4.34	%
經營淨資產淨增(減)對平均淨資產的年化比率⁽⁷⁾		10.06	%		12.23	%		7.80	%		9.46	%

(1)

財務亮點是基於加權平均流通股。

(2)

按資產淨值計算的總回報是根據期初和期末每股資產淨值之間的每股資產淨值變動計算的。總回報不是按年計算的。

(3)

截至2021年和2020年9月30日的三個月，投資操作回報率分別為2.19%和2.43%。截至2021年和2020年9月30日的九個月，投資操作回報率分別為7.01%和7.00%。投資運營回報是指運營淨投資收益(虧損)的回報。

(4)

截至2021年和2020年9月30日的三個月，增值回報率分別為0.21%和0.07%。截至2021年和2020年9月30日的9個月，增值回報率分別為0.13%和0.06%。

(5)

截至2021年和2020年9月30日止的三個月，投資淨收益與平均淨資產的年化比率分別為10.48%和10.83%。截至2021年和2020年9月30日的九個月，淨投資收益與平均淨資產的年化比率分別為9.82%和9.74%。

(6)

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，扣除獎勵費用的淨運營費用與平均淨資產的年化比率分別為4.26%和3.06%。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，扣除獎勵費用的淨運營費用與平均淨資產的年化比率分別為3.83%和3.08%。

(7)

獎勵費用不是按年計算的。

注：12個月-後續事件

該公司評估了2021年9月30日至2021年11月4日之後的事件。

2021年10月18日，芝麻信貸公司(Credit Sesame，Inc.)預付了41,047,728美元的未償還本金餘額。此外，該公司還收到了2140678美元的現金收益以及ETP、預付款費用和總收益43188406美元的利息。

2021年10月19日，本公司對信貸協議進行了修訂，對信貸協議的條款作出了某些非實質性的澄清。

2021年10月25日，該公司完成首次公開募股(IPO)，以每股14.60美元的公開發行價發行685萬股普通股。扣除承銷費後，該公司扣除費用前的總現金收益淨額為9400萬美元。該公司已授予承銷商在2021年11月19日或之前以公開發行價減去公司應支付的銷售負擔額外購買至多1027,500股普通股的選擇權。公司普通股於2021年10月21日開始在納斯達克全球精選市場交易，交易代碼為“RWAY”。

關於IPO，董事會批准了經修訂並重述的股息再投資計劃(“新滴注”)，該計劃於2021年10月25日與IPO同時生效。根據新點滴計劃(其中包括其他變動)，就每項現金股息或分派而言，董事會保留在公開市場發行新普通股或購買普通股的權利，以記入參與者的賬户(定義見新點滴計劃)。如果新發行的股票用於實施新的點滴計劃，將向股東發行的股票數量將通過以下方法確定：應付給該參與者的分派總額除以支付日(根據新點滴計劃的定義)納斯達克全球精選市場常規交易結束時公司普通股的每股市場價格，或者如果當天沒有報告出售，則除以報告的出價和要價的平均值。然而，如果支付日的每股市場價格超過最近計算的每股資產淨值，本公司將按(I)最近計算的每股資產淨值和(Ii)每股當前市場價格的95%(或仍超過最近計算的每股資產淨值的當前每股市場價格的較小折讓)中的較大者發行股票。如果在公開市場購買股票以實施新的點滴計劃，向參與者發行的股票數量應通過以下方式確定：應支付給參與者的分配金額除以計劃管理人在公開市場購買的與股息或分配相關的所有普通股的加權平均每股價格。

2021年10月26日，該公司向Marley Spoon AG投資877.5萬美元。

2021年10月28日，該公司宣佈於2021年11月22日向截至2021年11月8日登記在冊的股東支付每股0.25美元的股息。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

前瞻性陳述

這份Form 10-Q季度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，不應過分依賴。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對我們、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和意見以及我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“可能”、“應該”、“目標”、“項目”、“展望”、“潛在”、“預測”等詞彙以及這些詞彙和類似表述的變體旨在識別前瞻性表述。這些陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

●

影響金融和資本市場的政治、經濟或行業條件、利率環境或條件的變化，包括當前新冠肺炎疫情影響的變化；

●

由於當前新冠肺炎疫情造成的中斷，我們有能力繼續有效地管理我們的業務；

●

經濟低迷可能會削弱我們的投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們在這些投資組合公司的部分或全部投資損失；

●

這樣的經濟低迷可能會對我們打算投資的公司造成不成比例的影響，可能會導致我們經歷投資機會減少，對這些公司的資金需求減少；

●

可用信貸收縮和/或無法進入股票市場，這可能會損害我們的貸款和投資活動，包括由於新冠肺炎大流行；

●

利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是當我們將槓桿作為投資戰略的一部分時；

●

我們未來的經營業績，包括我們實現新冠肺炎疫情目標的能力；

●

我們的業務前景和我們投資組合公司的前景，包括新冠肺炎疫情對我們的影響；

●

我們與第三方的合同安排和關係；

●

我們投資組合公司實現目標的能力，包括新冠肺炎疫情的結果；

●

與其他實體和我們的關聯公司爭奪投資機會；

●

我們投資的投機性和非流動性；

●

用借來的錢為我們的部分投資提供資金；

●

我們的資金來源和營運資金是否充足；

●

關鍵人員流失；

●

我們投資組合公司運營產生現金流的時間(如果有的話)以及新冠肺炎疫情對其的影響；

●

我們的外部投資顧問Runway Growth Capital LLC(“RGC”)為我們尋找合適投資、監控和管理我們的投資以及新冠肺炎疫情對其影響的能力；

●

研資局吸引和挽留優秀專業人士的能力；

●

我們有能力保持我們作為受監管投資公司(“RIC”)和商業發展公司(“BDC”)的資格，這是根據1986年“國税法”(下稱“守則”)第M章規定的；

●

發生災難，例如針對我們或可訪問我們的數據或網絡的第三方的網絡攻擊、自然災害、工業事故、我們的災難恢復系統故障或相應的員工錯誤；

●

法律、税收和監管變化的影響；以及

●

我們在截至2020年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告第I部分第1A項的“風險因素”下以及在我們提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件中確定的其他風險、不確定因素和其他因素。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。鑑於這些和其他不確定因素，在這份10-Q表格的季度報告中加入預測或前瞻性陳述，不應被我們視為我們的計劃和目標將會實現的代表。這些風險和不確定性包括我們於2021年3月11日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的財年Form 10-K年度報告的第一部分，第I部分，第11A項中描述或確定的風險和不確定性。

本10-Q表格中包含的前瞻性陳述基於我們在本10-Q表格中獲得的信息，我們不承擔更新任何此類前瞻性陳述的義務。儘管我們沒有義務修改或更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，我們仍建議您參考我們可能直接或通過我們已提交給您的報告或未來可能提交給美國證券交易委員會的報告所披露的任何其他信息，包括我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告以及當前的10-K表格報告。

以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的財務報表以及本季度報告(Form 10-Q)中其他地方包含的相關附註一起閲讀。

概述

我們是一家外部管理的、非多元化的封閉式投資管理公司，成立於2015年8月31日，是根據馬裏蘭州法律成立的公司。2021年8月18日，我們更名為“Runway Growth Finance Corp.”。來自“Runway Growth Credit Fund Inc.”根據1940年的法案，我們已經選擇作為BDC進行監管。此外，我們已經選擇接受治療，已經取得了資格，並打算繼續每年獲得守則M分節下的RIC資格。如果我們不符合任何應税年度的RIC資格，我們將對該年度的任何應税淨收入繳納公司級的美國聯邦所得税。作為BDC和RIC，我們必須遵守各種監管要求，例如將至少70%的資產投資於“合格資產”的要求，收入來源限制，資產多元化要求，以及每年至少分配90%的投資公司應税收入和免税淨利息的要求。

我們是一家“新興成長型公司”，正如2012年的Jumpstart Our Business Startups Act(“JOBS法案”)所定義的那樣。我們將一直是一家新興的成長型公司，直到我們於2021年10月25日首次公開募股(IPO)五週年後的財年最後一天，或者直到(I)第一個財年總收入達到或超過10.7億美元或更高的第一個財年的最後一天，(Ii)在我們成為1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)下第12b-2條規則所定義的真正的“大型加速申報公司”的財年的12月31日(合在一起)之前(合在一起)，我們將一直是一家新興的成長型公司，直到本財年的最後一天，即我們於2021年10月25日首次公開募股(IPO)五週年之後的最後一天(如果我們的非附屬公司持有的普通股市值超過7.0億美元，以我們最近完成的第二財季的最後一個工作日衡量，並且我們公開報告的時間至少有12個月)，或者(Iii)我們在之前三年期間發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期，就會發生這種情況。只要我們根據《就業法案》(JOBS Act)仍是一家新興的成長型公司，我們就會受到上市公司報告要求的降低。

我們由研資局進行外部管理，研資局是一家投資顧問公司，已根據1940年修訂後的“投資顧問法案”在美國證券交易委員會註冊。研資局的全資附屬公司管理委員會為我們提供運作所需的一切行政服務。

2015年10月，關於我們的組建，我們向我們的總裁、首席執行官兼董事會主席R.David Spreng發行並出售了1,667股普通股，總購買價為25,000美元。普通股的出售當時得到了唯一董事的一致同意。於二零一六年十二月至二零一七年十二月期間，本公司根據經修訂的一九三三年證券法(下稱“證券法”)及其他適用證券法的註冊要求豁免，完成首次非公開發行普通股予投資者(“首次公開發售”)。截至2021年9月30日，關於首次非公開發行，我們已發行了18,241,157股普通股，總收購價為2.75億美元。

截至2021年9月30日，我們已經完成了第二次非公開發行(“第二次非公開發行”)的多次完成，並接受了總計181,673,500美元的資本承諾。截至2021年9月30日，我們已經發行了9617,379股普通股，與第二次非公開發行相關的總收購價為144,260,683美元，還有37,412,817美元的資本承諾尚未提取。截至2021年9月30日，我們發行了22,564股，作為RGC附屬公司Runway Growth Holdings LLC的額外直接投資，總收購價為338,453美元。截至2021年9月30日，作為股息再投資計劃的一部分，我們已經額外發行了6647,847股票。有關更多詳細信息，請參閲註釋6。

2021年10月25日，我們完成了首次公開募股(IPO)，以每股14.60美元的公開發行價發行了685萬股普通股。扣除承銷費和發行成本後，我們獲得的現金收益淨額為9200萬美元。我們已授予承銷商在2021年11月19日或之前以公開發行價減去我們應支付的銷售負擔額外購買至多1027,500股普通股的選擇權。我們的普通股於2021年10月21日在納斯達克全球精選市場開始交易，交易代碼為RWAY。

於2020年8月10日，本公司、研資局及若干由研資局及/或其聯屬公司贊助或管理的其他基金及賬户獲批予一項命令(“該命令”)，準許我們在董事會認定與研資局或其聯屬公司贊助或管理的其他賬户以符合我們的投資目標或準則、立場、政策、策略及限制，以及監管要求及其他相關因素的方式共同投資時，較1940年法案所允許的更具靈活性地協商共同投資條款。我們相信，能夠與研資局或其附屬公司贊助或管理的類似投資結構和賬户共同投資，將提供額外的投資機會，並有能力實現更多元化的投資。根據該命令的條款，吾等大多數獨立董事須就共同投資交易作出若干決定，包括(1)建議交易的條款對吾等及吾等股東均屬合理及公平，且不涉及吾等或吾等股東的過激行為；(2)交易符合吾等股東的利益，並符合吾等的投資目標、準則、立場、政策、策略及限制，以及監管要求及其他相關因素。

投資組合構成和投資活動

投資組合構成

截至2021年9月30日，我們投資了38家投資組合公司，代表19家我們持有貸款和權證投資的公司，3家我們持有貸款投資和普通股、優先股或權證組合的公司，1家我們只持有貸款投資的公司，10家我們只持有權證投資的公司，5家我們只持有普通股或優先股，或者與權證組合的公司，我們還持有1張美國國庫券。截至2020年12月31日，我們投資了31家投資組合公司，代表着我們持有貸款和權證投資的22家公司，我們只持有權證權益的6家公司，我們持有債券的一家公司，我們持有一家公司

美國國庫券。下表顯示了我們的投資截至2021年9月30日和2020年12月31日按資產類別劃分的公允價值：


	2021年9月30日(未經審計)						2020年12月31日
					百分比：						百分比：
					佔總數的6%。						佔總數的6%。
投資	成本		公允價值		投資組合		成本		公允價值		投資組合
投資組合投資
普通股	$	4,812,524	$	17,028,984	2.6	%	$	1,237,196	$	521,940	0.1	%
公司債券		—		—	—			253,095		333,453	0.1
優先擔保定期貸款		543,362,602		531,605,724	82.2			506,555,279		501,964,657	80.7
優先股		17,337,836		16,967,613	2.6			19,737,450		15,995,868	2.6
認股權證		18,774,732		20,750,056	3.2			18,804,531		33,008,672	5.3
投資組合總投資		584,287,694		586,352,377	90.7			546,587,551		551,824,590	88.7

美國國庫券		60,000,558		60,000,660	9.3			70,001,472		70,002,060	11.3
總投資	$	644,288,252	$	646,353,037	100.0	%	$	616,589,023	$	621,826,650	100.0	%

截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的債務投資組合的美元加權年化收益率分別為15.34%和14.17%。截至2020年9月30日的三個月和九個月，我們的債務投資組合的美元加權年化收益率分別為14.81%和15.25%。我們計算任何期間的美元加權債務投資收益率，計算方法為：(1)該期間的總相關投資收入除以(2)該期間未償還債務投資的公允價值的日平均值。截至2021年9月30日，我們的債務投資在發起時的美元加權平均未償還期限為46個月，美元加權平均剩餘期限為33個月，約為2.7年。截至2021年9月30日，我們幾乎所有的債務投資的原始承諾本金在600萬美元到5000萬美元之間，償還期在34個月到60個月之間，並以5.50%到12.00%的年利率支付現金利息。

下表顯示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月按投資類型劃分的美元加權年化收益率：


	公允價值⁽¹⁾								成本⁽²⁾
	截至三個月				截至9個月				截至三個月				截至9個月
	2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
投資類型：
債務投資	15.34	%	14.81	%	14.17	%	15.25	%	14.87	%	14.51	%	13.93	%	14.91	%
股權	2.41	%	3.56	%	2.60	%	3.67	%	3.60	%	3.42	%	3.28	%	3.53	%
所有投資	13.96	%	13.76	%	13.06	%	14.14	%	14.06	%	13.46	%	13.12	%	13.80	%

(1)

我們計算任何時期的平均投資類型的美元加權年化收益率為：(A)該期間的總相關投資收益除以(B)該投資類型在該期間未償還的公允價值的日平均值。美元加權年化收益率代表投資組合收益率，將高於投資者將意識到的收益率，因為它不反映我們的費用或投資者支付的任何銷售負擔。

(2)

我們計算任何時期平均投資類型的美元加權年化收益率為：(A)該期間的總相關投資收益除以(B)該期間未償還投資類型的日平均值，按攤銷成本計算。美元加權年化收益率代表投資組合收益率，將高於投資者的認識，因為它不反映我們的費用或投資者支付的任何出售負載。

投資活動

我們投資組合的價值將隨着時間的推移而變化，原因是我們基礎投資的公允價值發生變化，以及我們投資組合的構成因購買新的和後續投資以及償還和出售現有投資而發生變化。在截至2021年9月30日的9個月中，該公司為9家新的投資組合公司提供了1.401億美元的資金，為10家現有的投資組合公司提供了9700萬美元的資金。該公司還從12家投資組合公司獲得1.964億美元的貸款償還。在截至2020年9月30日的9個月中，該公司向8家新的投資組合公司提供了1.508億美元的資金，向6家現有的投資組合公司提供了1490萬美元的資金。該公司還從8家投資組合公司獲得7610萬美元的貸款償還，並從終止認股權證中獲得290萬美元的收益。

投資組合對賬

以下是我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的投資組合對賬，包括美國國庫券：


	截至9個月		截至9個月
	2021年9月30日		2020年9月30日
	(未經審計)		(未經審計)
開始投資組合	$	621,826,650	$	467,981,699
購買投資⁽¹⁾		239,458,881		144,044,139
購買美國國庫券		115,000,509		179,998,299
固定收益保費攤銷或折扣增加		5,539,659		6,808,066
出售或償還投資		(197,534,296)		(76,805,766)
預定的投資本金支付		(5,671,437)		(6,128,394)
美國國庫券的銷售和到期日⁽²⁾		(124,999,118)		(194,985,264)
投資已實現(虧損)		(4,094,970)		(5,370,702)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(3,172,841)		4,561,252
結束投資組合	$	646,353,037	$	520,103,329

(1)

包括PIK興趣。

(2)

不包括截至2020年9月30日的9個月賣空的25,999,624美元美國國庫券。

資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，研資局還使用投資評級系統來表徵和監控我們的債務投資組合的質量。股權證券和國庫券沒有評級。這個債務投資評級系統採用五級數量級。以下是與每個投資評級相關的條件説明：

投資額定值		評級定義

1		執行高於計劃和/或強大的企業概況、價值、財務業績/覆蓋範圍。保持約定的完全契約和付款遵從性。
2		按計劃執行的或相當接近計劃的。可接受的業務前景、企業價值、財務覆蓋範圍。按照約定維護關鍵契約和付款合規性。所有新增貸款最初評級均為2類。
3		表現低於記錄計劃。對業績、趨勢和業務前景的潛在擔憂因素。貸款與價值比率仍然充足。潛在的關鍵公約不遵守。全額支付合規性。
4		實質上低於計劃的表現。不遵守實質性金融契約的。如果不採取糾正措施，可能會導致拖欠/延期付款。需要嚴密監控。業務前景、企業價值和抵押品覆蓋率不斷下降。這些投資可能正在進行中，有可能會損失回報，但預計不會損失本金。
5		持續關注有問題的自然界。企業價值和所有覆蓋範圍大幅下降。契約和付款違約迫在眉睫，如果目前不存在的話。投資幾乎總是在鍛鍊中。可能會經歷部分和/或全部損失。

下表顯示了截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們按公允價值計算的債務投資的投資評級：


	截至2021年9月30日。					截至2020年12月31日。
			%%的		數量：			%%的		數量：
投資			總計		投資組合			總計		投資組合
額定值	公允價值		投資組合		公司	公允價值		投資組合		公司
1	$	85,396,191	13.2	%	2	$	—	—	%	—
2		318,653,909	49.3	%	14		380,796,998	61.2	%	15
3		100,419,365	15.5	%	4		90,459,846	14.5	%	5
4		17,273,464	2.7	%	2		30,707,813	4.9	%	2
5		9,862,794	1.5	%	1		—	—	%	—
	$	531,605,723	82.2	%	23	$	501,964,657	80.7	%	22

到目前為止，全球新冠肺炎疫情對我們債務投資的整體投資評級的影響有限。然而，全球新冠肺炎疫情的持續影響尚不確定，我們不能保證疫情不會對我們未來的投資組合產生負面影響。

非權責發生狀態的貸款和債務證券

一般情況下，當一筆貸款的利息和/或本金支付逾期，或者如果我們預計借款人無法償還其債務和其他義務，我們將把該貸款置於非應計狀態，並出於財務報告目的一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和利息通過支付或由於重組而被視為可收回的全部本金和利息都已轉為流動狀態時，我們將把該貸款置於非應計狀態，並一般停止確認該貸款的利息收入，直到所有本金和/或本金都通過付款或由於重組而被視為可收回的流動本金和/或本金。截至2021年9月30日，公司向Mojix公司提供了6筆貸款，向Pivot3控股公司提供了1筆貸款，本金總額為30,383,707美元，公允價值為23,147,803美元，佔公司淨資產的4.59%。截至2020年12月31日，我們向Mojix，Inc.提供了9筆貸款，本金總額為11,000,000美元，公平市值為8,961,080美元，非權責發生狀態，佔我們淨資產的1.92%。

經營成果

衡量我們財務業績的一個重要指標是經營淨資產的淨增加/(減少)，其中包括淨投資收入/(虧損)、淨已實現收益/(虧損)和淨未實現增值/(折舊)。淨投資收入/(虧損)是我們的利息、股息、手續費和其他投資收入與我們的運營費用(包括借款利息)之間的差額。投資淨已實現收益/(虧損)是從處置有價證券投資中獲得的收益與其攤銷成本之間的差額。投資的未實現淨增值/(折舊)是我們投資組合公允價值的淨變化。

截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的三個月的比較


	截至三個月				截至三個月
	2021年9月30日				2020年9月30日
			每名員工				每名員工
	總計		分享⁽¹⁾		總計		分享⁽¹⁾
投資收益
利息和股息收入	$	18,508,669	$	0.56	$	14,097,541	$	0.52
其他收入		101,397		—		118,182		—
總投資收益		18,610,066		0.56		14,215,723		0.52
運營費用
管理費		2,301,656		0.07		1,721,913		0.06
獎勵費		2,686,475		0.08		1,650,930		0.06
利息支出		812,852		0.02		407,701		0.02
專業費用		505,545		0.02		198,217		0.01
間接費用分配費用		249,141		0.01		161,553		0.01
行政費		179,500		0.01		132,715		—
信貸手續費		738,087		0.02		132,083		—
董事酬金		67,750		—		60,250		—
其他費用		327,936		0.01		227,781		0.01
總運營費用		7,868,942		0.24		4,693,143		0.17
淨投資收益		10,741,124		0.32		9,522,580		0.35
已實現的投資收益(虧損)		718,310		0.02		1,142,706		0.04
投資未實現增值(折舊)淨變化		(1,228,382)		(0.04)		243,742		0.01
經營所致淨資產淨增	$	10,231,052		0.30	$	10,909,028		0.40

(1)

上述基本每股數字分別基於截至2021年和2020年9月30日止三個月的加權平均值33,160,481股和27,271,559股。

投資收益

我們的投資目標是主要通過貸款組合的當前收入，其次通過認股權證和其他股權頭寸的資本增值，最大限度地提高股東的總回報。我們打算通過投資於高增長潛力的私人公司來實現我們的投資目標。我們通常投資於優先擔保貸款和第二留置權擔保貸款，通常分為兩種策略：擔保增長貸款和非擔保增長貸款。我們的贊助增長貸款戰略通常還包括從風險投資公司獲得認股權證和/或其他股權。我們預計我們在貸款方面的投資一般在500萬至5000萬美元之間，隨着我們籌集更多資本，這個範圍的上限可能會增加。

我們以持有的債務證券的利息以及我們在投資組合公司獲得的其他權益的分配和資本利得的形式產生收入。我們預計，我們投資的債務一般都有36至60個月的規定期限。債務證券的利息一般每季度或每半年支付一次，主要基於浮動利率指數，並受投資時市場利率確定的某些下限的限制。在某些情況下，我們的一些投資可能提供遞延利息支付或PIK利息。債務證券的本金和任何應計但未付的利息一般將

在到期日到期。此外，我們可能會以承諾和其他與交易相關的費用的形式產生收入。將原始發行折扣和市場折扣或溢價資本化，並將利息收入等金額合計或攤銷。我們將貸款和債務證券的提前還款保費記錄為利息收入。股息收入(如果有的話)將以權責發生制確認，以我們期望收取的金額為準。

投資收入包括非經常性費用，主要包括提前還款費用和計入利息收入的未攤銷原始發行折扣。其他非經常性收入，包括修改費、律師費、可報銷收入和提供服務的任何其他費用收入(如果有)，在賺取時記為其他收入。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的投資收入分別為18,610,066美元和14,215,723美元，其中包括非經常性收入分別為3,403,585美元和295,523美元。與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的投資收入增加，主要是由於利息收入，以及我們部署資本、增加投資餘額、提前還款和期末付款的推動，但部分被市場利率下降所抵消。

運營費用

我們的主要營運開支包括根據諮詢協議向研資局支付的費用、根據管理協議我們可分攤的間接開支部分、專業費用，以及下文所述的其他營運成本。我們承擔我們運營和交易的所有其他自付成本和費用，包括與以下各項相關的成本和費用：

●

與公開發行和非公開發行有關的費用和費用；

●

出售和回購我們的證券；

●

我們按比例收取的費用和支出與公共基金的首次公開募股(IPO)有關，這與剝離交易有關；

●

計算我們的資產淨值(包括任何獨立評估公司的成本和費用)；

●

支付給第三方(包括代理人、顧問或其他顧問)的費用和開支，用於為我們監督財務和法律事務，提供行政服務，監督我們的投資，對我們未來的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和作出投資有關或相關的其他方面的費用和開支；

●

為我們的投資融資而產生的債務的應付利息；

●

出售和購買我們的普通股和其他證券；

●

投資諮詢費和管理費；

●

根據《管理協議》應支付的管理費；

●

轉讓代理費和託管費；

●

聯邦和州註冊費；

●

我們的證券在任何證券交易所註冊和上市的所有費用；

●

美國聯邦、州和地方税；

●

獨立董事的費用和費用；

●

美國證券交易委員會、金融業監督管理機構或其他監管機構要求的報告或其他文件的編制和歸檔費用；

●

向股東發出的任何報告、委託書或其他通知的成本，包括印刷費；

●

我們可分攤的任何忠實保證金、董事和高級管理人員的錯誤和遺漏責任保險以及任何其他保險費；

●

直接費用和行政費用，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計師和外部法律費用；以及

●

吾等、吾等行政人員或研資局因管理吾等業務而招致的所有其他開支，包括根據行政協議支付的款項，該款項是根據吾等行政人員履行其在行政協議下的義務而可分攤的間接費用支付的，包括租金及吾等首席合規官及首席財務官及其各自職員的可分攤部分成本。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的運營費用分別為7868943美元和4693 143美元。截至2021年9月30日的三個月的運營費用比截至2020年9月30日的三個月有所增加，主要原因是槓桿率提高導致激勵費、管理費、信貸融資費和利息支出增加。截至2021年和2020年9月30日的三個月，每股營業費用分別為每股0.24美元和0.17美元。

獎勵費

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的激勵費分別為2,686,475美元和1,650,930美元，主要由淨投資收入產生。截至2021年9月30日的三個月的激勵費比截至2020年9月30日的三個月有所增加，主要原因是預付款產生的淨投資收入增加。截至2021年9月30日的三個月的激勵費中，有2171,245美元是賺取的，以現金支付，幷包括在截至2021年9月30日的資產負債表的應計激勵費中。在截至2021年9月30日的三個月中，515,230美元的獎勵費用被遞延和應計，並計入截至2021年9月30日的資產負債表上的應計獎勵費用。截至2020年9月30日的三個月的激勵費中，有1,126,379美元是賺取的，以現金支付，並計入截至2020年9月30日的資產負債表上的應計激勵費。在截至2020年9月30日的三個月中，524,551美元的獎勵費用被遞延和應計，並計入截至2020年9月30日的資產負債表上的應計獎勵費用。與PIK或遞延利息相關的獎勵費用將應計，並推遲支付，直到以現金收取此類利息。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月每股激勵費用分別為0.08美元和0.06美元。

淨投資收益

截至2021年和2020年9月30日的三個月，淨投資收入分別為10,741,123美元和9,522,580美元。截至2021年9月30日的三個月的淨投資收入較截至2020年9月30日的三個月有所增加，主要原因是投資組合規模擴大和提前還款增加導致利息收入增加。截至2021年和2020年9月30日的三個月，每股淨投資收益分別為每股0.32美元和0.35美元。

投資已實現淨收益(虧損)

在截至2021年9月30日的三個月中，投資的淨實現收益為718,311美元，這主要是由於我們對Porch Group，Inc.和OUSTER，Inc.的普通股以及燦爛地球有限責任公司的認股權證的一部分投資收益。在截至2020年9月30日的三個月裏，投資的淨實現收益為1142706美元，這主要是由於我們對Hercules Capital Inc.普通股的投資收益。

投資未實現增值(折舊)淨變化

截至2021年9月30日的三個月，投資未實現折舊的淨變化為1,228,382美元，這主要是由於我們在OUSTER，Inc.的普通股以及CareCloud，Inc.和Circadence Corporation的認股權證的公允價值下降，並被我們在Mojix，Inc.的優先擔保貸款公允價值的增加和未實現的淨變化部分抵消。

在截至2020年9月30日的三個月裏，投資增值了243,742美元，這主要是因為我們對光明地球有限責任公司的優先擔保貸款的公允價值增加，以及我們對MTBC公司和阿斯彭集團認股權證的投資增加，這部分被我們對Pivot3公司的優先擔保貸款的公允價值下降以及我們對MTBC公司優先股的投資所抵消。

運營淨資產淨增長

截至2021年9月30日的三個月，我們的淨資產淨增為10,231,052美元，而截至2020年9月30日的三個月，我們的淨資產淨增為10,909,028美元。與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的運營導致淨資產淨減少，主要是因為我們的投資組合的未實現增值減少，以及截至2021年9月30日的三個月的運營費用增加。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月比較


	截至9個月				截至9個月
	2021年9月30日				2020年9月30日
			每名員工				每名員工
	總計		分享⁽¹⁾		總計		分享⁽¹⁾
投資收益
利息和股息收入	$	53,435,814	$	1.65	$	40,121,836	$	1.51
其他收入		342,626		0.01		715,798		0.03
總投資收益		53,778,440		1.66		40,837,634		1.54
運營費用
管理費		6,647,207		0.21		5,017,590		0.19
獎勵費		6,498,482		0.20		4,871,906		0.18
利息支出		2,302,582		0.07		595,195		0.02
專業費用		1,151,610		0.04		919,390		0.04
間接費用分配費用		655,260		0.02		507,536		0.02
行政費		420,360		0.01		378,395		0.01
信貸手續費		1,447,288		0.04		510,805		0.02
董事酬金		201,750		—		188,250		0.01
税費		41		—		1,319		—
其他費用		890,530		0.03		807,240		0.03
總運營費用		20,215,110		0.62		13,797,626		0.52
淨投資收益		33,563,330		1.04		27,040,008		1.02
投資已實現(虧損)		(4,076,766)		(0.13)		(5,370,702)		(0.20)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(3,172,841)		(0.10)		4,561,255		0.17
經營所致淨資產淨增	$	26,313,723		0.81	$	26,230,561		0.99

(2)

上述基本每股數字分別基於截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的加權平均流通股32,360,107股和26,603,966股。

投資收益

截至2021年和2020年9月30日的9個月，投資收入分別為53,778,440美元和40,837,634美元，其中包括非經常性收入分別為6,972,631美元和3,143,988美元。與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的投資收入增加，主要是由於利息收入，以及我們部署資本、增加投資餘額、提前還款和期末付款的推動，但部分被市場利率下降所抵消。

運營費用

截至2021年和2020年9月30日的9個月的運營費用分別為20,215,110美元和13,797,626美元。截至2021年9月30日的9個月的運營費用比截至2020年9月30日的9個月有所增加，主要原因是槓桿率提高導致激勵費、管理費、信貸融資費和利息支出增加。截至2021年和2020年9月30日止的九個月，每股營業費用分別為每股0.62美元和0.52美元。

獎勵費

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的激勵費分別為6498,482美元和4871,906美元，主要由淨投資收入產生。截至2021年9月30日的9個月的激勵費比截至2020年9月30日的9個月有所增加，主要原因是預付款產生的淨投資收入增加。截至2021年9月30日的9個月的激勵費中，有5140,115美元是賺取的，以現金支付，幷包括在截至2021年9月30日的資產負債表的應計激勵費中。截至2021年9月30日的9個月的獎勵費用中有1,358,367美元被遞延和應計，並計入截至2021年9月30日的資產負債表上的應計獎勵費用。截至2020年9月30日的9個月的獎勵費用中有3659,134美元是賺取的，以現金支付，幷包括在截至2020年9月30日的資產負債表的應計獎勵費用中。截至2020年9月30日的9個月的獎勵費用中有1212772美元是遞延和應計的，幷包括在截至2020年9月30日的資產和負債表的應計獎勵費用中。與PIK或遞延利息相關的獎勵費用將應計，並推遲支付，直到以現金收取此類利息。截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月每股激勵費用分別為0.20美元和0.18美元。

淨投資收益

截至2021年和2020年9月30日的9個月，淨投資收入分別為33,563,330美元和27,040,008美元。截至2021年9月30日的9個月的淨投資收入比截至2020年9月30日的9個月有所增加，主要原因是投資組合規模擴大和提前還款增加導致利息收入增加。截至2021年和2020年9月30日的九個月，每股淨投資收益分別為每股1.04美元和1.02美元。

投資已實現(虧損)淨額

截至2021年9月30日的9個月，投資已實現淨虧損4,076,766美元，主要是由於我們對CareCloud，Inc.優先股的部分投資虧損。截至2020年9月30日的9個月，投資已實現淨虧損5,370,702美元，主要是由於我們向Aginity，Inc.提供的優先擔保貸款的虧損。

投資未實現增值(折舊)淨變化

在截至2021年9月30日的9個月中，投資未實現折舊的淨變化為3172,841美元，這主要是由於我們對Pivot3控股公司的優先擔保貸款的公允價值下降，以及我們對Pivot3控股公司優先股的投資的公允價值的下降，這部分被我們對Outster，Inc.和Brilliant Earth LLC普通股投資的公允價值增加所抵消。截至2020年9月30日的9個月，投資未實現增值淨變化為4561,255美元，這主要是因為我們對MTBC，Inc.認股權證投資的公允價值增加，這部分被我們對Pivot3，Inc.的優先擔保貸款公允價值的減少以及我們對MTBC，Inc.優先股的投資的減少所抵消。

運營淨資產淨增長

截至2021年9月30日的9個月，我們的淨資產淨增26,313,723美元，而截至2020年9月30日的9個月，我們的淨資產淨增26,230,561美元。與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的運營淨資產淨增，主要是由於投資組合規模擴大和預付款增加導致利息收入增加。

財務狀況、流動性與資本來源

我們的現金主要來自發行證券的淨收益和我們業務的現金流，包括投資、銷售和償還，以及從投資和現金等價物中賺取的收入。我們還可以通過在信貸安排(下面討論)項下借款來為我們的部分投資提供資金。我們預計，我們還可能從未來可能達成的任何融資安排以及未來發行我們的股權或債務證券中獲得現金。我們可能會通過向銀行借款，以及通過註冊發行或私募發行優先證券(可能是有擔保的，也可能是無擔保的)來為我們的部分投資提供資金。我們資金的主要用途是對符合條件的投資組合公司進行投資，支付我們的運營費用，並向我們普通股的持有者進行分配。

在截至2021年9月30日的9個月中，現金和現金等價物從截至2020年12月31日的14,886,246美元降至936,503美元。這一減少主要是由於購買了237,031,073美元的投資組合公司和115,000,509美元的美國國庫券，部分被出售投資組合公司的投資，美國國庫券的到期日，普通股的發行和信貸協議下的淨借款所抵消。

股權活動

我們有權發行1億股普通股，每股面值0.01美元。

2015年10月8日，我們向我們的總裁、首席執行官兼董事會主席R.David Spreng發行了1,667股普通股，總收購價為25,000美元。此外，截至2021年9月31日，我們有

向RGC的附屬公司Runway Growth Holdings LLC發行了22,564股普通股。截至2021年9月30日發行的剩餘股票是與我們的非公開發行相關的，或者是根據我們的股息再投資計劃發行的，如下所示：


	股票價格	價格：
發行日期	已發佈	每股收益		營業總收入
2016年12月22日	333,333	$	15.00	$	5,000,000
2017年4月19日	1,000,000		15.00		15,000,000
(2017年6月26日)	1,666,667		15.00		25,000,000
2017年9月12日	2,666,667		15.00		40,000,000
(2017年12月22日)	3,000,000		15.00		45,000,000
2018年5月31日⁽¹⁾	70,563		14.82		1,045,570
2018年8月31日⁽¹⁾	117,582		14.92		1,754,244
2018年9月27日	1,997,337		15.02		30,000,000
2018年11月15日⁽¹⁾	202,779		15.07		3,055,498
(2019年1月14日)	4,344,964		15.19		66,000,000
2019年3月26日⁽¹⁾	326,431		15.14		4,942,168
2019年5月21日⁽¹⁾	374,783		15.13		5,670,467
2019年5月24日	3,232,189		15.16		49,000,000
2019年7月16日⁽¹⁾	464,986		15.13		7,035,236
2019年8月26日⁽¹⁾	480,121		14.76		7,088,143
2019年10月15日	1,666,667		15.00		25,000,000
2019年11月12日⁽¹⁾	43,979		14.76		649,123
2019年12月20日	3,333,333		15.00		50,000,000
2019年12月23日⁽¹⁾	487,166		14.52		7,073,650
2020年3月20日⁽¹⁾	575,132		14.58		8,385,423
2020年3月31日	21,021		15.00		315,308
2020年5月21日⁽¹⁾	529,020		14.25		7,538,541
2020年8月6日⁽¹⁾	550,639		14.41		7,934,712
2020年10月15日	3,333,333		15.00		50,000,000
2020年11月12日⁽¹⁾	593,692		14.46		8,584,772
2021年3月19日⁽¹⁾	618,815		14.84		9,183,220
2021年3月24日	20,461		15.00		306,911
2021年5月13日⁽¹⁾	637,127		14.77		9,410,371
2021年8月12日⁽¹⁾	575,032		14.61		8,401,215
2021年9月29日	1,265,128		15.00		18,976,917
總計	34,528,947			$	517,351,489

⁽¹⁾

股票是作為股息再投資計劃的一部分發行的。

有關詳細信息，請參閲“最近的發展”。

合同義務

截至2021年9月30日，該公司有165,345,185美元的無資金貸款承諾，用於向12家投資組合公司提供債務融資。本公司管理層相信，其可用現金餘額、信貸協議(AS)項下的可用性

以下定義)和/或從投資者那裏提取資本的能力提供了足夠的資金來支付截至2021年9月30日的未出資承諾。


	按期限到期的付款
			比以前少了。						比以前更多
	總計		1年前		1-3歲		3-5年		5年
逆回購協議⁽¹⁾	$	59,699,461	$	59,699,461	$	—	$	—	$	—
信貸安排⁽²⁾		80,000,000		80,000,000		—		—		—
總計	$	139,699,461	$	139,699,461	$	—	$	—	$	—

(1)

逆回購協議涉及以保證金方式購買美國國庫券。購買的逆回購協議隨後在2021年10月得到償還。

(2)

有關更多信息，請參閲本表格10-Q第I部分的財務報表中的“附註10-信貸安排”。

借款

信貸協議

2019年5月31日，我們簽訂了一份信貸協議，並在我們之間進行了隨後的修訂(“信貸協議”)，借款人KeyBank National Association作為行政代理、辛迪加代理，貸款人CIBC Bank USA(“CIBC”)作為文件代理和貸款人，以及美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為付款代理。信貸協議規定最高本金總額為1億美元的借款，取決於借款基礎下的可用性，借款基礎由抵押品中符合條件的貸款投資的數量和價值、適用的預付款利率和集中限額以及我們的某些現金和現金等價物持有量確定。信貸協議具有手風琴功能，允許我們在新的或現有的貸款人同意參與增加和其他慣例條件的情況下，將總承諾額增加到2億美元。信貸協議項下的借款按年計息，相等於三個月經調整的LIBOR利率(LIBOR下限為零)，加上適用的保證金利率，年利率由3.00%至2.50%不等，視乎使用率及其他因素而定。在可獲得期內，平均使用率低於60%的利息期的適用保證金利率為3.00%；當平均使用率等於或超過60%時，適用保證金利率為3.00%至2.50%(當抵押品中符合條件的貸款由9個或更少的獨立債務人組成時，適用保證金利率為3.00%；當符合條件的貸款由10至29個獨立債務人組成時，適用的保證金利率為2.75%；當符合條件的貸款由30個或30個以上的獨立債務人組成時，適用的保證金利率為2.50%。在攤銷期間，適用的保證金率為3.00%。如果某些歐洲美元中斷事件發生, 則信貸協議項下的借款將按相當於(I)基本利率而非LIBOR的年利率計息，該基準利率設定為(X)聯邦基金利率加0.50%和(Y)最優惠利率中較高者，加上(Ii)上文討論的適用保證金利率。利息每季度付息一次，拖欠。我們還為信貸協議下未使用的貸款人承諾支付每年0.50%的未使用承諾費，以及從2021年5月31日開始每年支付3.00%的最低欠款收益費，這筆費用的平均未使用承諾低於前12個月總承諾的60%。信貸協議下的可用期將於2022年5月31日到期，隨後是兩年的攤銷期限。信貸協議規定的到期日為2024年5月31日。信貸協議以我們幾乎所有資產和證券投資的完善的優先擔保權益為擔保。

在2020年第四季度，我們修訂了信貸協議和其他條款，將其規模增加到2.15億美元，將手風琴功能增加到3億美元，增加了更多貸款人，對信貸協議下的借款實施了0.50%的LIBOR下限和基準置換利率下限，並修改了某些定價元素和其他條款。我們亦修訂了收費函件(下稱“收費函件”)，將信貸協議餘下期限的利差修訂為3.00%，而不論信貸協議的平均使用率或抵押品中貸款的獨立債務人數目為何。

在2021年第二季度，我們修訂了信貸協議，以：(I)允許本公司在未經KeyBank National Association作為行政代理事先書面同意的情況下招致允許的債務，但須受信貸協議中所述的限制；(Ii)將信貸協議下的手風琴金額從3億美元的最高總承諾額增加到3.5億美元的最高總承諾額；以及(Iii)修訂信貸協議的某些其他條款。有關信貸協議及信貸安排的詳細資料，請參閲本表格10Q第I部分財務報表的“附註10-信貸安排”。

在2021年第三季度，我們進一步修改了費用函(第二次修訂和重新確定的費用函)，修改了最低收入費用的第一個支付日期，從2022年5月31日起每年支付一次。根據第二份修訂及重訂費用函件，本公司亦將於2021年8月16日至2022年7月15日止每個月的第15個歷日支付一筆總額為66,367美元的補充費用，按比例支付予第二份修訂及重訂費用函件附表A所列貸款人。

在截至2021年9月30日的9個月內，我們在信貸協議上提取了1億美元，並償還了1.19億美元，其中8000萬美元截至2021年9月30日仍未償還。截至2021年9月30日，利息累計利率為3.50%。在截至2020年12月31日的年度內，我們從信貸協議中提取了200,500,000美元，並償還了162,500,000美元，其中99,000,000美元截至2020年12月31日仍未償還。截至2020年12月31日，利息累計利率為3.22%。有關信貸協議和信貸安排的更多信息，請參閲我們財務報表第I部分10-Q中的第(1)項“10項信貸安排”。

表外安排

我們目前沒有表外安排，包括對大宗商品定價或其他對衝做法的任何風險管理。

分配

在我們有資金的情況下，我們打算按季度分配給我們的股東。我們的股東分配(如果有的話)將由我們的董事會決定。對我們股東的任何分配都將從合法可供分配的資產中宣佈。我們預計，分配將從主要由我們進行投資所賺取的利息和股息收入產生的收入中支付。

我們為我們的普通股股東維持一項“選擇退出”股息再投資計劃。因此，如果我們宣佈分配，那麼股東的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，除非他們特別“選擇退出”股息再投資計劃，以獲得現金分配。

在我們首次公開募股之前，根據股息再投資計劃向股東發行的股票數量是通過將應支付給該股東的分派總金額除以截至董事會為該股息確定的估值日期的普通股每股資產淨值來確定的。

關於我們的首次公開募股，我們進入了修訂和重述的股息再投資計劃，根據該計劃，如果新發行的股票被用於實施股息再投資計劃，將向股東發行的股票數量將通過以下方式確定：應付給股東的現金股息或分派的美元總額除以分配付款日納斯達克全球精選市場正常交易結束時我們普通股的每股市場價格，或者如果當天沒有報告出售，則為報告的買賣價格和要價的平均值。然而，如果現金股息或分派支付日的每股市場價格超過最近計算的每股資產淨值，我們將按(I)最近計算的每股資產淨值和(Ii)每股當前市場價格的95%(或仍超過最近計算的每股資產淨值的當前每股市場價格的較小折讓)的較大者發行股票。

為實施股利再投資計劃而在公開市場購買股份的，向股東發行的股票數量，應當以支付給該股東的現金股利金額除以計劃管理人在公開市場購買的與股利有關的全部股票的加權平均價格每股加權平均價確定。

將向股息再投資計劃參與者發行的股份數量向下舍入到最接近的整數，以避免發行零碎股份，如果沒有這一規定，任何原本可以向參與者發行的零碎股份將改為在發行與該等現金股息相關的該等股票的同時以現金支付給該參與者。

在截至2021年9月30日的9個月中，我們宣佈股息為34,597,684美元，其中7,602,878美元以現金形式分配，其餘以股票形式根據我們的股息再投資計劃分配給股東。在截至2020年12月31日的一年中，我們宣佈並支付了39,709,233美元的股息，其中7,265,784美元以現金形式分配，其餘以股票形式根據我們的股息再投資計劃分配給股東。

我們分配的時間和金額(如果有)將由我們的董事會決定，並將從合法可供分配的資產中宣佈。下表顯示了自我們成立以來至2021年9月30日宣佈的每股股息。


			金額：
宣佈的日期	記錄日期	付款截止日期	每股收益
2018年5月3日	2018年5月15日	2018年5月31日	$	0.15
2018年7月26日	2018年8月15日	2018年8月31日	$	0.25
2018年11月1日	2018年10月31日	2018年11月15日	$	0.35
2019年3月22日	2019年3月22日	2019年3月26日	$	0.40
2019年5月2日	2019年5月7日	2019年5月21日	$	0.45
2019年5月2日	2019年5月31日	2019年7月16日	$	0.46
2019年7月30日	2019年8月5日	2019年8月26日	$	0.45
2019年9月27日	2019年9月30日	2019年11月12日	$	0.04
2019年12月9日	2019年12月10日	2019年12月23日	$	0.40
2020年3月5日	2020年3月6日	2020年3月20日	$	0.40
2020年5月7日	2020年5月8日	2020年5月21日	$	0.35
2020年8月5日	2020年8月6日	2020年8月20日	$	0.36
2020年10月1日	2020年10月1日	2020年11月12日	$	0.38
2021年3月4日	2021年3月5日	2021年3月19日	$	0.37
2021年4月29日	2021年4月30日	2021年5月13日	$	0.37
2021年7月19日	2021年7月20日	2021年8月12日	$	0.34

關鍵會計政策

陳述的基礎

根據美國公認會計原則編制財務報表和相關披露，要求我們的管理層做出估計和假設，以影響報告的資產和負債額、財務報表日期的或有資產和負債的披露，以及期間報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計大相徑庭。我們相信，我們最關鍵的會計政策，也就是那些對描述我們的財務狀況和經營結果最重要的政策，需要管理層做出最困難、最主觀和最複雜的判斷，包括投資估值和我們將被視為RIC的選擇，以及每年獲得資格的意圖。請參閲我們財務報表第I部分10-Q表的第(1)項“附註2-重要會計政策摘要”，其中描述了我們的關鍵會計政策和最近通過的會計聲明，這些聲明尚未被我們要求採納。

投資的估價

我們根據財務會計準則委員會發布的ASC主題820，公允價值計量(“ASC主題820”)，以公允價值計量我們的有價證券投資的價值。公允價值是指在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。

審計委員會協助我們的董事會評估非公開交易的投資或當前市值無法隨時獲得的投資。容易獲得市場報價的投資使用市場報價進行估值，市場報價通常從獨立定價服務機構、經紀自營商或做市商那裏獲得。對於缺乏市場報價的有價證券投資，我們的董事會在審計委員會、研資局及其高級投資團隊和獨立估值機構的協助下，負責根據董事會批准的估值政策，真誠地確定該等有價證券投資的公允價值。如採用多於一種估值方法計量公允價值，則評估結果並酌情加權，並考慮該結果所示範圍的合理性。我們根據所採用的估值技術考慮一系列公允價值，並根據當前市場狀況以及研資局高級投資團隊認為相關的其他因素，在該範圍內選擇最能代表公允價值的價值。

我們的董事會每季度和任何其他需要就投資組合的公允價值做出決定的時候，都會做出公允價值的決定。公允價值的確定涉及主觀判斷和估計，取決於事實和情況。由於確定沒有現成市場價值的有價證券投資的公允價值存在固有的不確定性，投資的公允價值可能與如果此類投資存在現成的市場價值時所使用的價值有很大差異，差異可能是重大的。

●

第1級-估值基於活躍市場對相同資產或負債的報價，這些資產或負債在計量日期可獲得。

●

二級-估值基於不活躍或所有重要投入均可直接或間接觀察到的市場報價，以及所有重要投入均可觀察到的基於模型的估值技術。

●

對於沒有現成市場報價的投資，我們的董事會每個季度都會進行一個多步驟的估值過程，如下所述：

●

我們的季度估值程序首先由負責投資組合投資的研資局投資專業人員對每個投資組合公司的投資進行初步估值；

●

初步估值結論隨後被記錄下來，並與RGC的高級投資團隊進行討論；

●

審核委員會然後審核研資局及適用的獨立估值公司(如有的話)所作的初步估值，並就該等估值向本公司董事局作出建議；以及

●

我們的董事會審閲建議的初步估值，並根據研資局、適用的獨立估值公司和審計委員會的意見，真誠地確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

我們的投資主要是向專注於技術、生命科學、醫療保健信息和服務、商業服務、精選消費服務和產品以及其他高增長行業的高增長潛力公司提供貸款。這些投資被認為是ASC主題820下的3級資產，因為這些類型的債務工具沒有已知或可獲得的市場或市場指數，因此，研資局的高級投資團隊必須基於利用不可觀察到的輸入的模型來估計這些投資證券的公允價值。

投資評估技術

債務投資。為確定我們債務投資的公允價值，我們將債務投資的成本基礎(包括原始發行貼現)與使用折現現金流量模型確定的公允價值進行比較，除非另一種模型基於計量日期的情況更合適。貼現現金流方法需要分析最近完成的與我們的投資性質相似的融資交易的利差，以便確定我們投資的有效市場利率的可比範圍。所利用的利差區間是基於信用狀況相似的借款人。所有剩餘的投資預期現金流都使用這個利率範圍進行貼現，以確定債務投資的公允價值範圍。

這一估值過程包括評估基礎投資業績、投資組合公司當前的財務狀況和籌集額外資本的能力，以及可能影響估值的宏觀經濟事件。這些事件包括但不限於截至測量日期的類似證券的當前市場收益率和利差。這些不可觀察到的投入的大幅增加或減少可能導致公允價值計量大幅增加或降低；然而，無論這些不可觀察到的投入是否大幅增加或減少，公司任何組合投資的公允價值計量都可能大幅提高或降低；然而，無論這些不可觀察到的投入是否顯著增加或減少，公司任何組合投資的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

在某些情況下，我們可以使用另一種技術來評估我們將收購的債務投資，以更好地反映投資的公允價值，例如在最近完成的交易中支付或實現的價格，或在公平交易中收到的具有約束力的要約，當預期的未來現金流包含清算方案中將收到的收益的可變性或估計元素時，使用多個概率加權現金流模型。

搜查令。權證的公允價值主要使用Black Scholes期權定價模型來確定。私人持有的權證和股權相關證券的估值基於對各種因素的分析，這些因素包括但不限於以下因素：

●

其他調整，包括私人公司認股權證的市場折扣，是基於我們對一般行業環境的判斷而估計的。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值大大降低(更高)，但無論這一不可觀察到的投入是顯著增加還是減少，公司任何投資組合的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

●

每個財務報告期的權證註銷和行使權證的歷史組合經驗被用作確定權證的估計壽命的基礎。認股權證可以在收購、合併或首次公開募股(IPO)時行使，也可以因破產、重組活動或額外融資等事件而取消。這些事件導致預期剩餘壽命假設短於認股權證的合同期限。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)可能導致公允價值大幅提高(降低)，但無論這一不可觀察到的投入是顯著增加還是減少，公司任何投資組合的公允價值計量都可能大幅提高或降低。

在某些情況下，我們可以使用另一種技術來對權證進行估值，以更好地反映權證的公允價值，例如近期權證的預期結算、包含與權證相關的看跌特徵的模型，或者在最近完成的交易中支付或實現的價格，或者在公平交易中收到的有約束力的報價。公允價值可根據將從此類結算中收到的預期收益或基於認沽期權預期收益的淨現值來確定。

股權投資公司。私人持股公司股權投資的公允價值最初是投資金額的面值。我們在投資後完成新一輪第三方股權融資後，對私人公司股權投資的公允價值進行了調整。我們可以在沒有新的股權融資事件的情況下，根據投資組合公司財務或運營業績的積極或消極變化，對公允價值進行調整。我們也可能在確定公允價值時參考可比交易和/或二級市場交易。上市公司股權投資的公允價值以計量當日的收盤價為基礎。這些資產在經常性基礎上按公允價值入賬。這些估值方法涉及到很大程度的判斷。對於沒有活躍的公開市場的投資，沒有單一的標準來確定其公允價值。私人持股投資的估值本質上是不確定的，因為它們是基於估計的，其價值可能會隨着時間的推移而波動。公允價值的確定可能與這些投資存在活躍市場時所使用的價值大不相同。在某些情況下，這類投資的公允價值最好表示為利用不同方法得出的一系列價值，然後可以根據這些價值確定公允價值。

公允價值

公司在2021年9月30日和2020年12月31日按照ASC主題820的要求按公允價值經常性計量的資產如下：


	截至2021年9月30日(未經審計)
	1級		二級		3級		總計
投資組合投資
普通股	$	11,216,290	$	5,812,694	$	—	$	17,028,984
公司債券		—		—		—		—
優先擔保定期貸款		—		—		531,605,724		531,605,724
優先股		15,889,998		—		1,077,615		16,967,613
認股權證		—		—		20,750,056		20,750,056
投資組合總投資		27,106,288		5,812,694		553,433,395		586,352,377
美國國庫券		60,000,660		—		—		60,000,660
總投資	$	87,106,948	$	5,812,694	$	553,433,395	$	646,353,037


	截至2020年12月31日。
	1級		二級		3級		總計
投資組合投資
普通股	$	—	$	521,940	$	—	$	521,940
公司債券		—		333,453		—		333,453
優先擔保定期貸款		—		—		501,964,657		501,964,657
優先股		13,230,000		1,429,600		1,336,268		15,995,868
認股權證		—		—		33,008,672		33,008,672
投資組合總投資		13,230,000		2,284,993		536,309,597		551,824,590
美國國庫券		70,002,060		—		—		70,002,060
總投資	$	83,232,060	$	2,284,993	$	536,309,597	$	621,826,650

投資交易與相關投資收益

證券交易(如果有的話)以交易日期為基礎進行記錄。我們使用特定的識別方法來衡量償還或出售投資的已實現損益。投資的攤餘成本基礎是根據折扣和保費以及前期貸款發放費的增加/攤銷調整後的原始成本。我們報告按公允價值計量的投資的公允價值變動，作為經營表上投資的未實現增值(折舊)淨變動的組成部分。

股息在適用的除息日期入賬。利息收入(如有)經攤銷市場溢價及增加市場折價調整後，按應計制入賬，以我們預期收取的金額為準。OID，主要代表與我們的債務投資、貸款發放費、期末付款以及市場折價或溢價一起獲得的可拆卸股權或認股權證的估計公允價值，採用有效利息法資本化、增值或攤銷至相應證券有效期內的利息收入。與結束投資有關的貸款發放費用報告為未賺取收入，計入投資的攤銷成本；該等費用的未賺取收入按實際利息法在貸款的合同期限內累加。？在提前償還貸款或債務擔保時，任何提前還款罰款、未攤銷貸款發放費、期末付款和未攤銷市場折扣均記為利息收入。

管理費和獎勵費

我們收取基礎管理費和獎勵費。獎勵費用的應計項目包括確認未實現資本收益的獎勵費用，即使這些獎勵費用在收益變現且超過投資的未實現折舊之前既不賺取也不應支付給研資局。有關諮詢協議及其下的費用結構的更多信息，請參閲我們財務報表第I部分10-Q中的第(1)項“注7項與貿易有關的締約方協議和交易”。

所得税

我們已選擇被視為守則M分節下的RIC，並已取得資格，並打算每年獲得資格。一般來説，如果一家RIC將超過其長期淨資本損失(如果有的話)的淨普通收入和淨短期資本收益的90%以上分配給其股東，那麼它就不需要繳納美國聯邦所得税的分配收入和收益。只要我們有資格並保持我們作為RIC的地位，我們通常不會為我們至少每年作為股息分配給股東的任何普通收入或資本收益支付公司級別的美國聯邦所得税。相反，任何與我們賺取的收入相關的納税義務代表我們投資者的義務，不會反映在公司的財務報表中。我們打算進行足夠的分配，以維持我們每年的RIC税收待遇，我們預計未來不會支付任何實質性的美國聯邦所得税。

3.1	修訂條款和重述條款⁽¹⁾

3.2	修訂條款⁽²⁾

3.3	第二次修訂和重新修訂附例⁽²⁾

10.1	Runway Growth Capital LLC與本公司簽訂的商標許可協議，日期為2021年9月23日。⁽³⁾

10.2	Runway Growth Credit Fund Inc.作為借款人；金融機構作為貸款人；KeyBank National Association作為行政代理和貸款人；CIBC Bank USA作為文件代理和貸款人；三菱UFG聯合銀行(MUFG Union Bank，N.A.)作為共同文件代理和貸款人；以及美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為付款代理⁽⁴⁾

10.3	修訂和重新制定的股息再投資計劃⁽⁵⁾

31.1	根據經修訂的“1934年證券交易法”第13a-14條對首席執行官的證明*

31.2	根據經修訂的1934年“證券交易法”第13a-14條對首席財務官的證明*

32.1	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對首席執行官的認證*

32.2	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節認證首席財務官*


	跑道增長金融公司。
日期：2021年11月4日
	由以下人員提供：	大衞·斯普林格(David Spreng)
		大衞·斯普林格(R.David Spreng)
		總裁、首席執行官兼董事會主席

日期：2021年11月4日	由以下人員提供：	託馬斯·B·拉特曼(Thomas B.Raterman)
		託馬斯·B·拉特曼
		首席財務官、財務主管兼祕書
		(首席財務會計官)