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美國
美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549
表格 10-Q
☒依據第13或15(D)條提交的季度報告
1934年證券交易法
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐根據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年證券交易法
由_至_的過渡期
佣金檔案編號1-38769
信諾公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州82-4991898
(州或其他司法管轄區(税務局僱主
指公司或組織)識別號碼)
平房格羅夫路900號
布盧姆菲爾德, 康涅狄格州 06002
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號(860) 226-6000

不適用
(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元詞彙表
紐約證券交易所公司
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x否_
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每個互動數據文件。是x沒有_
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☒加速文件管理器☐
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
是的_
用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。
是☐不是☒
截至2021年10月29日，331,427,775發行人的普通股已發行。


信諾公司
目錄
頁面
第一部分
財務信息
項目1.財務報表(未經審計)
3
合併損益表
3
綜合全面收益表
4
合併資產負債表
5
合併總股本變動表
6
合併現金流量表
8
合併財務報表附註
9
第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
36
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
55
項目4.控制和程序
55
第二部分
其他信息
項目1.法律訴訟
55
項目1.A.風險因素
56
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
56
項目5.其他信息
56
項目6.展品
58
簽名
59
如本文所使用的，“信諾”或“公司”指的是信諾公司及其合併的一個或多個公司
子公司。


第一部分：財務信息
第1項。財務報表
a
信諾公司
合併損益表
未經審計未經審計
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬，每股除外)2021202020212020
收入
藥房收入$31,013 $27,802 $89,085 $79,464 
保險費10,275 10,682 30,812 31,928 
手續費和其他收入2,532 2,174 7,324 6,424 
淨投資收益468 297 1,169 873 
總收入44,288 40,955 128,390 118,689 
福利和費用
藥房和其他服務費用30,070 26,624 86,306 76,425 
醫療費用和其他福利費用8,330 8,429 24,819 23,863 
銷售、一般和行政費用3,093 3,301 9,368 10,106 
已取得無形資產的攤銷501 493 1,499 1,487 
福利和費用總額41,994 38,847 121,992 111,881 
營業收入2,294 2,108 6,398 6,808 
利息支出和其他(303)(336)(915)(1,101)
清償債務成本— — (141)(199)
已實現投資淨收益(虧損)68 32 128 (18)
所得税前收入2,059 1,804 5,470 5,490 
所得税總額424 406 1,188 1,143 
淨收入1,635 1,398 4,282 4,347 
減去：可歸因於非控股權益的淨收入14 10 33 24 
股東淨收入$1,621 $1,388 $4,249 $4,323 
股東每股淨收益
基本信息$4.84 $3.81 $12.44 $11.77 
稀釋$4.80 $3.78 $12.32 $11.66 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
3

信諾公司
綜合全面收益表
未經審計未經審計
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
淨收入$1,635 $1,398 $4,282 $4,347 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券和衍生工具的未實現淨增值(折舊)32 120 (119)401 
外幣折算淨收益(虧損)(125)109 (228)4 
退休後福利負債調整16 14 49 (15)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(77)243 (298)390 
綜合收益總額1,558 1,641 3,984 4,737 
可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)
可贖回非控股權益的淨收入4 4 12 12 
可歸因於其他非控股權益的淨收入10 6 21 12 
可贖回非控股權益的其他綜合(損失)(1)(4)(6)(10)
可歸因於非控股權益的全面收益總額13 6 27 14 
股東綜合收益$1,545 $1,635 $3,957 $4,723 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
4

信諾公司
合併資產負債表
未經審計
自.起
9月30日，		自.起
十二月三十一日，
(單位：百萬)20212020
資產
現金和現金等價物$3,483 $10,182 
投資1,374 1,331 
應收賬款淨額16,250 12,191 
盤存3,020 3,165 
其他流動資產1,360 930 
流動資產總額25,487 27,799 
長期投資23,756 23,262 
可收回的再保險項目5,035 5,200 
遞延保單收購成本3,367 3,385 
財產和設備4,070 4,205 
商譽46,056 44,648 
其他無形資產34,615 35,179 
其他資產2,715 2,687 
獨立賬户資產9,150 9,086 
總資產$154,251 $155,451 
負債
流動保險和承包人負債$5,917 $5,308 
藥房及其他應付服務費14,705 13,347 
應付帳款5,659 5,478 
應計費用和其他負債7,356 8,515 
短期債務2,703 3,374 
流動負債總額36,340 36,022 
非流動保險和承包人負債16,576 16,844 
遞延税項負債，淨額8,832 8,939 
其他非流動負債4,261 4,629 
長期債務31,609 29,545 
單獨賬户負債9,150 9,086 
總負債106,768 105,065 
或有事項--附註15
可贖回的非控股權益56 58 
股東權益
普通股(1)
4 4 
額外實收資本29,077 28,975 
累計其他綜合損失(1,153)(861)
留存收益31,803 28,575 
減去：國庫股，按成本計算(12,316)(6,372)
股東權益總額47,415 50,321 
其他非控股權益12 7 
總股本47,427 50,328 
負債和權益總額$154,251 $155,451 
(1)每股面值，$0.01已發行股份，394截至2021年9月30日390截至2020年12月31日，百萬股；授權股份，600百萬美元。
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
5

信諾公司
合併總股本變動表
未經審計
截至2021年9月30日的三個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總股本可贖回的非控制性權益
2021年6月30日的餘額$4 $29,403 $(1,077)$30,513 $(10,134)$48,709 $7 $48,716 $51 
為員工福利計劃發行股票的效果76 (1)75 75 
其他綜合(虧損)(76)(76)(76)(1)
淨收入1,621 1,621 10 1,631 4 
宣佈的普通股股息(每股：$1.00)
(331)(331)(331)
普通股回購(400)(2,181)(2,581)(2,581)
影響非控股權益的其他交易(2)(2)(5)(7)2 
2021年9月30日的餘額$4 $29,077 $(1,153)$31,803 $(12,316)$47,415 $12 $47,427 $56 
截至2020年9月30日的三個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總計
權益		可贖回的非控制性權益
2020年6月30日的餘額$4 $28,699 $(788)$23,052 $(3,601)$47,366 $5 $47,371 $34 
發行股票對員工福利計劃的影響78 (2)76 76 
其他綜合收益(虧損)247 247 247 (4)
淨收入1,388 1,388 6 1,394 4 
普通股回購(1,045)(1,045)(1,045)
影響非控股權益的其他交易(4)(4)25 
2020年9月30日的餘額$4 $28,777 $(541)$24,440 $(4,648)$48,032 $7 $48,039 $59 
合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
6

信諾公司
合併總股本變動表
未經審計
截至2021年9月30日的9個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總計
權益		可贖回的非控制性權益
2020年12月31日的餘額$4 $28,975 $(861)$28,575 $(6,372)$50,321 $7 $50,328 $58 
發行股票對員工福利計劃的影響507 (90)417 417 
其他綜合(虧損)(292)(292)(292)(6)
淨收入4,249 4,249 21 4,270 12 
宣佈的普通股股息(每股：$3.00)
(1,021)(1,021)(1,021)
普通股回購(400)(5,854)(6,254)(6,254)
影響非控股權益的其他交易(5)(5)(16)(21)(8)
2021年9月30日的餘額$4 $29,077 $(1,153)$31,803 $(12,316)$47,415 $12 $47,427 $56 
截至2020年9月30日的9個月
(單位：百萬)普通股額外實收資本累計其他綜合(虧損)留存收益庫存股股東權益其他非控股權益總計
權益		可贖回的非控制性權益
2019年12月31日的餘額$4 $28,306 $(941)$20,162 $(2,193)$45,338 $6 $45,344 $35 
採用新的信用損失指導的累積效果(ASU 2016-13)
(30)(30)(30)
發行股票對員工福利計劃的影響471 (86)385 385 
其他綜合收益(虧損)400 400 400 (10)
淨收入4,323 4,323 12 4,335 12 
宣佈的普通股股息(每股：$0.04)
(15)(15)(15)
普通股回購(2,369)(2,369)(2,369)
影響非控股權益的其他交易(11)(11)22 
2020年9月30日的餘額$4 $28,777 $(541)$24,440 $(4,648)$48,032 $7 $48,039 $59 

合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
7

信諾公司
合併現金流量表
未經審計
截至2021年9月30日的9個月
(單位：百萬)20212020
經營活動的現金流
淨收入$4,282 $4,347 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷2,180 2,089 
已實現投資(收益)損失，淨額(128)18 
遞延所得税(福利)(104)(340)
清償債務成本141 199 
扣除非營業影響後的資產和負債淨變化：
應收賬款(4,039)(2,810)
盤存145 5 
遞延保單收購成本(182)(244)
再保險可收回資產和其他資產(281)(468)
保險責任863 740 
藥房及其他應付服務費1,357 2,084 
應付帳款和應計費用及其他負債(1,411)(32)
其他，淨額93 468 
經營活動提供的淨現金2,916 6,056 
投資活動的現金流
出售的投資收益：
債務證券和股權證券1,052 2,038 
投資到期日和還款情況：
債務證券和股權證券1,265 1,097 
商業按揭貸款127 14 
其他銷售、到期和償還(主要是短期和其他長期投資)1,261 1,086 
購買或發起的投資：
債務證券和股權證券(2,742)(3,317)
商業按揭貸款(233)(55)
其他(主要是短期和其他長期投資)(1,768)(1,434)
財產和設備購置額，淨額(850)(775)
收購，扣除收購的現金後的淨額(1,836)(135)
資產剝離，出售現金後的淨額(61)— 
其他，淨額51 37 
淨現金(用於投資活動)(3,734)(1,444)
融資活動的現金流
貸記合同持有人存款基金的存款和利息132 769 
合同持有人存款基金的提款和福利支付(139)(736)
短期債務淨變化1,633 592 
發行定期貸款的淨收益— 1,398 
清償債務的付款(136)(212)
償還長期債務(4,578)(6,897)
發行長期債券的淨收益4,260 3,465 
普通股回購(6,321)(2,352)
普通股發行301 239 
已支付普通股股息(1,017)(15)
其他，淨額24 (63)
淨現金(用於)融資活動(5,841)(3,812)
外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響(46)(7)
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(6,705)793 
現金、現金等價物和限制性現金1月1日(1)
10,245 5,411 
現金、現金等價物和限制性現金，9月30日
3,540 6,204 
重新分類為持有待售業務資產的現金— (798)
現金、現金等價物和限制性現金9月30日，根據合併資產負債表(2)
$3,540 $5,406 
補充披露現金信息：
已繳納所得税，扣除退款後的淨額$1,916 $1,408 
支付的利息$950 $1,112 
(1)包括$743截至2020年1月1日，在持有待售業務的資產中報告了100萬美元。
(2)截至2021年9月30日、2020年12月31日和2020年9月30日，其他長期投資中報告了限制性現金和現金等價物。截至2019年12月31日，其他長期投資和其他資產中報告了限制性現金和現金等價物。

合併財務報表附註(未經審計)是這些報表的組成部分。
8

信諾公司
合併財務報表附註(未經審計)
目錄
註解編號腳註頁面
B有用性和 C資本 S結構
1
業務説明
10
2
重要會計政策摘要
11
3
應收賬款淨額
11
4
合併，Acqui資產出售和資產剝離
12
5
每股收益
13
6
債務
14
I保障 I信息
7
保險和承包人責任
16
8
再保險
18
I投資
9
投資
20
10
公允價值計量
24
11
可變利息實體
28
12
累計其他綜合收益(虧損)
29
P羅伯蒂, L輕鬆輕鬆 O在那裏ASSET BALANCES
13
租契
30
COMPLIANCE, R監管和 CONTINGENCIES
14
所得税
30
15
或有事項及其他事項
30
R結果 D電子郵件
16
段信息
32

9

注1-業務説明
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織，其使命是通過使醫療服務簡單、負擔得起和可預測，幫助我們所服務的人改善他們的健康、福祉和安心。我們的子公司提供差異化的藥房、醫療、牙科及相關產品和服務。
這些產品中的大多數是通過僱主和其他團體，如政府和非政府組織、工會和協會提供的。信諾還向美國和選定的國際市場的個人提供商業健康和牙科保險、醫療保險和醫療補助產品以及健康、人壽和意外保險。除了這些正在進行的運營外，信諾還擁有某些第二輪運營。
該公司提供了其報告部門的詳細信息和最近的變化如下：
與2020年12月31日出售美國團體傷殘和人壽業務有關，我們的其餘業務在2020年的10-K表格中以前稱為“團體傷殘和其他”，現在稱為“其他業務”。包括在這一類別中的基礎業務沒有變化。我們提供團體志願產品和服務的業務沒有出售給紐約人壽保險公司(“紐約人壽”)，這項業務的結果在美國醫療部門報告。
埃維諾斯包括廣泛的協調和點解決方案醫療服務能力，以及來自醫療保健系統的合作伙伴提供的藥房解決方案、福利管理解決方案、護理解決方案和智能解決方案，這些解決方案提供給醫療計劃、僱主、政府組織和醫療保健提供者。
美國醫療包括為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案的美國商業和美國政府企業。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康宣傳計劃以及僅為保險和行政服務(“ASO”)客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括聯邦醫療保險優勢(Medicare Advantage)、聯邦醫療保險補充計劃(Medicare Supplement)和老年人聯邦醫療保險D部分計劃(Medicare Part D Plans)，以及公共交易所內外的醫療補助計劃和個人健康保險計劃。
國際市場包括我們國際市場的補充健康、人壽保險和意外保險產品和醫療保險，以及為跨國組織的全球流動員工提供的醫療福利。信諾在2021年10月達成了一項最終協議，將其在七個國家的人壽、意外和補充福利業務以#美元的價格出售給Chubb INA Holdings，Inc.(以下簡稱Chubb)。5.75十億現金。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年完成我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務的出售，以及我們在土耳其合資企業的權益的出售。
我們其餘的業務運營在其他業務，包括以下內容：
•羣體殘疾與生活。在2020年12月31日出售美國團體殘疾和人壽業務之前，這一部門提供團體長期和短期殘疾、團體人壽、意外、自願和特殊保險產品和相關服務。
•法人擁有的人壽保險(“Coli”)提供出售給公司的永久保險合同，為某些僱員的生活提供保險，目的是為僱主支付的未來福利義務提供資金。
•決選業務：
•再保險：主要由保證最低死亡撫卹金(“GMDB”)及保證最低收入撫卹金(“GMIB”)組成，該業務於二零一三年透過與內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司(“伯克希爾”)的再保險而有效退出。
•結算年金決選中的生意。
•個人人壽保險、年金和退休福利業務：出售這些業務的遞延收益。
公司反映未分配給經營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的淨投資收入)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和整個企業的項目成本以及部門間銷售的產品和服務的部門間抵銷。
10

注2-2011年重要會計政策摘要。
陳述的基礎
合併財務報表包括信諾公司及其合併子公司的賬目。公司間交易和賬户已在合併中取消。這些合併財務報表是按照美國公認的會計原則(“GAAP”)編制的。
綜合財務報表中記錄的金額必然反映管理層對醫療成本、投資和應收賬款估值、利率和其他因素的估計和假設。這些註釋中都討論了重要的估計值；但是，實際結果可能與這些估計值不同。預估變動的影響一般計入調整期的盈利。

這些中期綜合財務報表未經審計，但包括管理層認為對報告期間的財務狀況和經營結果進行公允陳述所需的所有調整(包括正常經常性調整)。中期綜合財務報表及附註應與2020年10-K表格年度報告(“2020表格10-K”)中的綜合財務報表及附註一併閲讀。中期合併財務報表的編制必然在很大程度上依賴於估計。這一因素以及其他因素，包括部分醫療保健和相關福利業務的季節性、競爭和其他市場條件，以及與新冠肺炎相關的影響，要求在根據中期運營業績估計全年業績時保持謹慎。

近期會計公告
該公司2020年的10-K報表包括對近期重大會計聲明的討論，這些聲明要麼影響了我們的財務報表，要麼可能在未來影響財務報表。自公司提交2020年10-K表格以來，尚未採用的會計指導沒有更新，最近發佈的會計聲明也沒有更新，這將對我們的財務報表產生實質性影響。截至2021年9月30日，沒有采用對我們的財務報表產生實質性影響的新會計準則。
注3-應收賬款淨額

以下金額包括在應收賬款淨額內：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
非保險客户應收賬款$6,797 $5,534 
製藥企業應收賬款6,526 4,676 
保險客户應收賬款2,567 1,789 
其他應收賬款360 192 
總計$16,250 $12,191 

這些應收賬款是在扣除我們的備用金$後報告的。1.5截至2021年9月30日的10億美元和1.2截至2020年12月31日的10億美元。這些津貼包括與製藥製造商的某些應收回扣和來自第三方付款人的某些應收款項的合同津貼、以客户信用形式向客户發放的折扣和索賠調整、當前預期的信用損失和其他非信用調整的津貼。

該公司對當前預期信貸損失的撥備為#美元。57截至2021年9月30日的百萬美元和65截至2020年12月31日，100萬。
11

注4-合併、收購和資產剝離
A.收購MDLIVE
2021年4月19日，信諾收購了97MDLIVE，Inc.(“MDLIVE”)，一家全天候虛擬護理平臺的百分比。加上信諾之前持有的股權投資，信諾現在擁有100MDLIVE的百分比。收購MDLIVE將使信諾的Evernorth部門能夠繼續擴大獲得虛擬護理的機會，併為消費者提供更實惠、方便和聯網的護理體驗。

購買價格為$2.0200億美元包括現金對價。根據公認會計原則，轉移的總對價已分配給根據管理層對其公允價值的初步估計收購的有形和無形淨資產，並可能隨着未來幾個月獲得更多信息而發生變化。在截至2021年9月30日的三個月內，本公司對收購價格分配進行了非實質性計量期調整。截至結算日，收購的資產和承擔的負債的估計公允價值如下：
(單位：百萬)
商譽$1,438 
收購的無形資產627 
收購的有形資產扣除承擔的負債後的淨額17 
轉移的總對價2,082 
減去：信諾之前持有的股權的公允價值(55)
購買總價$2,027 

大部分商譽分配給Evernorth部門(#美元1.330億美元)。商譽不能在聯邦所得税中扣除。收購的無形資產主要包括客户關係($577(600萬美元)以及內部使用的軟件、提供商網絡和商號。客户關係的公允價值和攤銷期限是採用收益法確定的，這種方法在很大程度上依賴於預測的未來淨現金流，包括對客户流失、利潤率和貼現率的關鍵假設。客户關係無形資產在一段時間內攤銷17這一模式反映了信諾預計何時獲得相關現金流的好處。

自收購之日起，MDLIVE的結果已包含在公司的綜合財務報表中。MDLIVE的收入及其經營業績對信諾公司截至2021年9月30日的三個月或九個月的綜合經營業績並不重要。這項收購對本期和前期的預計影響對我們的綜合經營結果並不重要。
B.剝離美國團體殘疾和人壽業務
2020年12月31日，信諾完成了將其美國集團殘疾和人壽業務出售給紐約人壽保險公司的交易，現金收益為美元6.21000億美元。該公司確認了一項#美元的收益。4.230億美元税前(美元3.2税後)，其中包括確認之前出售的投資的未實現資本收益。
C.整合和交易相關成本
在2021年的前9個月，該公司發生了與收購MDLIVE、終止與國歌公司(“國歌”)的合併以及出售美國團體殘疾和人壽業務相關的成本。於2020年前九個月，本公司產生與收購及整合Express Scripts Holding Company(“Express Scripts”)、終止與國歌合併、出售美國團體傷殘及人壽保險業務及其他交易有關的成本。這些費用是$13百萬税前($(35税後)，前三個月和$58百萬美元税前(美元1税後)，而截至2021年9月30日的9個月為300萬美元112百萬美元税前(美元83百萬美元)前三個月和$339百萬美元税前(美元256税後)，截至2020年9月30日的9個月。這些成本主要包括整合或分離公司系統、產品和服務的某些項目，法律、諮詢和其他專業服務的費用，以及某些與僱傭有關的成本。截至2021年9月30日的三個月和九個月的税後成本包括解決與出售的集團殘疾和人壽業務相關的税收問題帶來的税收優惠。
12

注5-每股收益(EPS)
基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下：
截至三個月
2021年9月30日2020年9月30日
(股票以千股為單位，美元以百萬美元為單位，每股金額除外)基本信息的效果
稀釋		稀釋基本信息的效果
稀釋		稀釋
股東淨收入$1,621 $1,621 $1,388 $1,388 
共享：
加權平均335,166 335,166 364,427 364,427 
普通股等價物2,413 2,413 2,763 2,763 
總股份數335,166 2,413 337,579 364,427 2,763 367,190 
易辦事$4.84 $(0.04)$4.80 $3.81 $(0.03)$3.78 
截至9個月
2021年9月30日2020年9月30日
(股票以千股為單位，美元以百萬美元為單位，每股金額除外)基本信息的效果
稀釋		稀釋基本信息的效果
稀釋		稀釋
股東淨收入$4,249 $4,249 $4,323 $4,323 
共享：
加權平均341,583 341,583 367,410 367,410 
普通股等價物3,197 3,197 3,421 3,421 
總股份數341,583 3,197 344,780 367,410 3,421 370,831 
易辦事$12.44 $(0.12)$12.32 $11.77 $(0.11)$11.66 

以下未償還員工股票期權不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們的影響是反稀釋的：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
反稀釋期權1.5 4.6 1.5 4.2 

該公司舉行了大約62.62021年9月30日國庫普通股100萬股，35.5截至2020年12月31日的百萬股，以及26.7截至2020年9月30日，100萬股。
2021年8月23日，作為我們現有股份回購計劃的一部分，我們分別與摩根士丹利有限公司和北卡羅來納州摩根大通銀行(統稱為“對手方”)簽訂了加速股份回購協議(“加速回購協議”)，回購美元。2.0總計10億股普通股。2021年8月24日，根據ASR協議，我們匯出了$2.010億美元給交易對手，並收到了首批交付的7.72000萬股我們的普通股。根據ASR協議將收到的最終股票數量將根據協議期限內我們普通股的每日成交量加權平均股價減去折扣後確定，並可根據ASR協議的條款和條件進行調整。我們預計ASR協議的最終和解將在2021年第四季度達成。在最終結算時，我們可能有權從交易對手那裏獲得我們普通股的額外股份，或者我們可能被要求支付款項。如果我們有義務付款，我們可以選擇以現金或普通股來履行這一義務。我們將支付給交易對手的款項記為股東權益的減少，包括$。1.6庫存股增加10億美元，這反映了最初的價值7.7初始結算時收到3.8億股，以及1美元400超過面值或額外實收資本的資本減少100萬美元，這反映了交易對手在協議最終結算之前扣留的股票價值。$400在ASR協議達成後，記錄在額外實收資本中的100萬美元將重新分類為庫存股。最初的股票交付導致用於計算ASR協議生效日基本和稀釋後每股淨收益的加權平均已發行普通股的流通股立即減少。
13

注6-債務
未償還債務和融資租賃金額如下：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
短期債務
$78一億美元，6.372021年6月到期的債券百分比
$— $78 
$1,000百萬，浮動利率票據將於2021年9月到期
— 999 
$1,250百萬，3.42021年9月到期的債券百分比
— 1,249 
商業票據2,680 1,030 
其他，包括融資租賃23 18 
短期債務總額$2,703 $3,374 
長期債務
$277一億美元，42022年到期的票據百分比
$— $276 
$973一億美元，3.92022年到期的票據百分比
— 972 
$500一億美元，3.052022年到期的票據百分比
494 490 
$17一億美元，8.32023年到期的票據百分比
17 17 
$63一億美元，7.652023年到期的票據百分比
63 63 
$7002000萬，浮息票據2023年到期
699 698 
$1,000一億美元，32023年到期的票據百分比
982 975 
$1,187一億美元，3.752023年到期的票據百分比
1,185 2,181 
$500百萬，0.6132024年到期的票據百分比
498 — 
$1,000一億美元，3.52024年到期的票據百分比
982 977 
$900一億美元，3.252025年到期票據百分比
897 896 
$2,200一億美元，4.1252025年到期票據百分比
2,192 2,191 
$1,500一億美元，4.52026年到期的票據百分比
1,504 1,505 
$800百萬，1.252026年到期的票據百分比
796 — 
$1,500一億美元，3.42027年到期票據百分比
1,419 1,410 
$259一億美元，7.8752027年到期的債券百分比
259 259 
$600一億美元，3.052027年到期票據百分比
596 595 
$3,800一億美元，4.3752028年到期的票據百分比
3,781 3,780 
$1,500一億美元，2.42030年到期票據百分比
1,490 1,489 
$1,500百萬，2.3752031年到期的票據百分比(1)
1,500 — 
$45一億美元，8.32033年到期的降級票據百分比
45 45 
$190一億美元，6.152036年到期票據百分比
190 190 
$2,200一億美元，4.82038年到期的票據百分比(1)
2,192 2,180 
$750一億美元，3.22040年到期票據百分比
743 742 
$121一億美元，5.8752041年到期的票據百分比
119 119 
$448一億美元，6.1252041年到期的票據百分比
490 490 
$317一億美元，5.3752042年到期的票據百分比
315 315 
$1,500一億美元，4.82046年到期的票據百分比
1,465 1,465 
$1,000一億美元，3.8752047年到期票據百分比
988 988 
$3,000一億美元，4.92048年到期票據百分比
2,967 2,966 
$1,250一億美元，3.42050年到期票據百分比
1,235 1,235 
$1,500百萬，3.42051年到期的票據百分比
1,476 — 
其他，包括融資租賃30 36 
長期債務總額$31,609 $29,545 
(1)該公司已簽訂利率掉期合約，對這些固定利率債務工具的一部分進行對衝。有關本公司的利率風險管理和這些衍生工具的詳細信息，請參閲附註9。
14

債券發行和贖回。為了減少未來的利息支出，降低未來的再融資風險，併為一般企業用途籌集收益，該公司在截至2021年9月30日的9個月內進行了以下交易：
•債券發行：2021年3月3日，公司發行美元4.3200億美元的新優先票據。是次發行所得款項主要用於贖回未償還債務證券。其餘收益可用於一般企業用途。這筆債務的利息每半年支付一次。
校長到期日利率，利率淨收益
$500百萬2024年3月15日0.613%$499百萬
$800百萬2026年3月15日1.250%$797百萬
$1,500百萬2031年3月15日2.375%$1,492百萬
$1,500百萬2051年3月15日3.400%$1,479百萬
•債務贖回：2021年前9個月，本公司共完成贖回債務$4.5其某些未償還債務證券的本金總額為200億美元。該公司錄得税前虧損#美元。1412000萬(美元)110税後)，主要由保費支付組成。
循環信貸協議。我們的循環信貸協議為我們提供了為一般企業目的借款的能力，包括在以下討論的商業票據計劃下必要時提供流動性支持的目的。截至2021年9月30日，有不是這些循環信貸協議下的未償還餘額。
2021年4月，信諾進入了一項3.0十億五年期2026年4月到期的循環信貸和信用證協議，以及1.0十億三年制循環信貸協議將於2024年4月到期，其中包括23銀行，取而代之的是五年期循環信貸和信用證協議，原定於2023年4月到期。根據目前的協議，信諾可以借入高達1美元的資金。3.010億美元和1.0億美元，分別用於一般企業用途，最高可達500百萬美元的可用資金五年期信用證開具的便利。循環信貸協議還包括延長額外貸款終止日期的選擇權。一年期期限，但須經銀行同意。
此外，在2021年4月，信諾進入了一筆美元1.0十億364天循環信貸協議將於2022年4月到期，並在23銀行。這份協議取代了之前的$1.0十億364天原定於2021年10月到期的循環信貸協議。根據這項循環信貸協議，信諾可以借入最多$1.010億美元用於一般企業用途。該協議包括將到期未償還的任何循環貸款轉換為到期的定期貸款的選擇權。一年期皈依週年紀念日。
每一個五年期設施，三年制設施和364天該設施包括一個選項，可以增加總額高達$的承付款1.5在所有三個設施中都有10億美元。這三項設施中的每一項也都有慣例的契約和限制，包括公司槓桿率不得超過的財務契約。60%，但收購完成後的某些例外情況除外。

商業票據。根據我們的商業票據計劃，我們可以隨時通過某些經紀交易商以貼現方式私下發行短期無擔保商業票據，總金額不超過$。5.01000億美元。該計劃下的可用金額可能會不時被借入、償還和再借入。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。
截至2021年9月30日，該公司遵守了其債務契約。
15

注7-保險和承包人責任
A.賬户餘額--保險和承包人負債
該公司的保險和合同人債務包括以下內容：
2021年9月30日2020年12月31日2020年9月30日
(單位：百萬)當前非電流總計當前非電流總計總計
合同人保證金$362 $6,717 $7,079 $350 $6,823 $7,173 $7,662 
未來的政策利益307 9,183 9,490 327 9,317 9,644 10,102 
未賺取的保費494 408 902 485 394 879 828 
未付索賠和索賠費用
美國醫療
3,825 21 3,846 3,166 18 3,184 3,200 
其他細分市場929 247 1,176 980 292 1,272 6,235 
總計28,027 
保險和合同人負債，歸類為待售業務負債 (1)
(6,591)
保險和承包人總負債$5,917 $16,576 $22,493 $5,308 $16,844 $22,152 $21,436 
(1)被歸類為持有待售業務負債的金額主要包括$5.210億美元的未付索賠，美元759百萬的合同持有人保證金和646截至2020年9月30日的未來政策福利為100萬美元。
預計在一年內支付的保險和合同人債務被歸類為流動負債。
B.未支付的索賠和索賠費用-美國醫療
這一負債反映了已發生但未報告的索賠的最終成本估計，包括已報告的索賠、已報告但尚未支付的索賠(已報告的索賠正在處理中)以及其他醫療費用和服務的預期發展，這些費用和服務主要由獎勵應計項目和支付給醫療保健專業人員和設施的其他金額組成。
已發生但未報告的負債總額加上已報告索賠(包括正在處理的已報告索賠)的預期發展情況為#美元。3.62021年9月30日的10億美元和3.0截至2020年9月30日，10億美元。
在截至9月30日的9個月中，美國醫療部門的未付索賠負債中扣除公司間交易的淨額如下：
 截至9個月
(單位：百萬)2021年9月30日2020年9月30日
期初餘額$3,184 $2,892 
減去：再保險和其他可追討的金額224 303 
期初餘額，淨額2,960 2,589 
與以下項目相關的已發生成本：
當年22,167 18,935 
前幾年(180)(126)
已發生的總金額21,987 18,809 
已支付的費用涉及：
當年18,701 16,061 
前幾年2,665 2,363 
已支付總額21,366 18,424 
期末餘額，淨額3,581 2,974 
新增：再保險及其他可追討款額265 226 
期末餘額$3,846 $3,200 
再保險和其他可收回金額反映再保險人和投保人應支付的金額，用於支付本公司管理計劃福利的某些業務的已發生但未報告的和未決的索賠，但沒有任何抵消權。有關再保險的其他信息，請參閲附註8.
16

在截至9月30日的9個月中，由於實際經驗與公司主要假設之間的差異，與前幾年未付索賠和索賠支出相關的已發生成本差異如下：
截至9個月
(百萬美元)2021年9月30日2020年9月30日
$
%(1)
$
%(2)
實際完井係數$56 0.2 %$47 0.2 %
醫療費用走勢124 0.5 79 0.3 
合計順差$180 0.7 %$126 0.5 %
(1)截至2020年12月31日的年度報告的本年度發生成本的百分比。
(2)截至2019年12月31日的年度報告的本年度發生成本的百分比。
前兩年的良好發展反映了醫療服務的利用率低於我們用於建立前一年儲備的估計。
C.未付索賠和索賠費用-國際市場和其他業務
負債餘額明細。未付理賠和理賠費用的負債明細如下：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年9月30日
其他操作
羣體殘疾與生活$— $5,206 
其他操作267 162 
其他操作合計
267 5,368 
國際市場
909 867 
其他業務和國際市場的未付索賠和索賠費用
$1,176 $6,235 
下表列出了國際市場未付索賠和索賠費用中扣除公司間交易後的活動，以及在出售前的集團傷殘和人壽(詳情見附註4)。在出售之前，大部分負債與長尾賠付的殘疾索賠有關。有關這些現已出售的殘疾準備金的詳細討論，請參閲我們2020 Form 10-K中包含的合併財務報表附註9C。與其他業務相關的負債被排除在外，因為它們與長期保險合同的義務有關，如果是短期的，則負債已完全再保險。
截至9個月
(單位：百萬)
2021年9月30日
2020年9月30日(1)
期初餘額$963 $5,816 
減去：再保險59 184 
期初餘額，淨額904 5,632 
已招致的索賠涉及：
當年2,110 4,277 
前幾年：
利息增值— 118 
所有其他已招致的費用(38)(12)
已發生的總金額2,072 4,383 
與以下內容相關的已支付索賠：
當年1,549 2,435 
前幾年532 1,702 
已支付總額2,081 4,137 
外幣(43)5 
期末餘額，淨額852 5,883 
新增：再保險57 190 
期末餘額$909 $6,073 
(1)包括歸類為待售業務負債的未付索賠金額。
17

上表中的再保險反映了再保險人應支付的與未付索賠債務相關的金額。該公司的保險子公司與其他公司簽訂協議，主要是為了限制大額風險敞口造成的損失，並允許收回部分已發生的損失。有關再保險的其他資料，請參閲附註8。
注8-再保險
本公司的保險子公司與其他保險公司訂立承擔和放棄再保險的協議。當承保公司未被收購時，再保險主要在收購和處置交易中轉讓。再保險還用於限制大風險敞口造成的損失，並允許收回部分直接或假定損失。再保險不免除發起保險人的責任。因此，再保險負債必須繼續與相關的再保險可收回金額一起報告。本公司定期評估其再保險人的財務狀況，並監察其信貸風險的集中程度。
A.可收回的再保險項目
該公司的大部分再保險可收回款項來自承保公司未被收購的收購和處置交易。下表包括$214截至2021年9月30日，在其他流動資產中報告的當期再保險可收回金額為100萬美元；截至2020年12月31日，217在其他流動資產中報告的當期再保險可收回的百萬美元。下表按外部信用評級範圍和抵押品水平列出了公司截至2021年9月30日的再保險可收回金額：
(單位：百萬)
合同要求抵押品的公允價值必須達到或超過可收回的賬面價值
抵押品條款可以減輕信用損失的風險。(3)
沒有抵押品總計
持續運營
上中級及以上(1)
$— $— $178 $178 
中低檔 (2)
— — 63 63 
未評級99 — 24 123 
與持續運營相關的可回收總額99 — 265 364 
獲取、處置或徑流活動
上中級及以上(1)
林肯國民人壽與林肯人壽&紐約年金— 2,942 — 2,942 
內布拉斯加州伯克希爾哈撒韋人壽保險公司284 384 — 668 
保誠退休保險和年金583 — — 583 
北美人壽保險公司— 451 — 451 
其他223 16 17 256 
未評級— 12 3 15 
與收購、處置或徑流活動有關的可回收總額1,090 3,805 20 4,915 
總計$1,189 $3,805 $285 $5,279 
壞賬再保險撥備(30)
再保險可收回總額$5,249 
(1)包括由國家認可的統計評級組織(“NRSRO”)認證的等同於A級和更高級別的當前評級
(2)包括由NRSRO認證的BBB-至BBB+等值當前信用評級
(3)包括抵押品條款，要求再保險人在其外部信用評級被下調至特定水平時，將其債務完全抵押。
抵押品水平是根據抵押品相對於可收回再保險賬面金額的公允價值、需要補充抵押品的頻率以及抵押品公允價值的潛在波動性在內部定義的。
如果本公司的再保險人和再分保人不履行或不能履行其對本公司的再保險義務，本公司將承擔損失風險。本公司檢討其再保險安排，並就可收回款項設立準備金。

18

B.再保險的效力
在公司的綜合損益表中，報告的保費是扣除分給再保險公司的金額後的淨額，醫療費用和其他福利支出是在扣除再保險回收後報告的淨額，如下所示：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
放棄的保費總額$134 $122 $418 $367 
再保險賠償總額$138 $117 $419 $397 

C.GMDB和GMIB業務的有效退出
該公司於2013年與伯克希爾達成協議，通過一項再保險交易有效退出GMDB和GMIB業務。伯克希爾哈撒韋再保險公司100本公司在這項業務中未來理賠金額的%，扣除當時已有的其他再保險安排。再保險協議的總限額約為$。3.22021年9月30日剩餘10億美元。
GMDB按假設和轉讓再保險入賬，GMIB資產和負債按公允價值報告為衍生產品，如下所述。GMIB資產在其他流動資產和其他資產中報告，GMIB負債在應計費用和其他負債以及其他非流動負債中報告。這些資產和負債的公允價值計量中使用的假設在公司2020年10-K報表附註10中進行了討論。
GMDB
GMDB的風險敞口是根據割讓公司承保的年金產生的，這些年金保證死亡時獲得的福利。當保證的最低死亡撫卹金超過簽約人死亡時相關共同基金投資的公允價值時，公司就會面臨風險。
下表列出了賬麪價值、風險淨額和公司在死亡情況下承擔擔保的合同人人數。風險淨額是指如果所有承包人在指定日期死亡，公司必須支付的金額。除非超過伯克希爾的再保險限額，否則公司應全額償還這些款項。
(百萬美元，不包括放棄再保險的影響)2021年9月30日2020年12月31日
帳户值$9,552 $9,523 
風險淨額$1,467 $1,570 
簽約人數(估計)170,000 185,000 

GMIB
該公司與GMIB產品的發行商簽訂了再保險合同。該公司的風險敞口代表超過可變年金賬户價值水平的合同擔保金額。本公司的付款取決於相關共同基金的實際賬户價值以及當簽約人選擇領取最低收入付款時的利率水平，而最低收入付款只能發生在30在適當的等待期之後政策週年紀念日的天數。該公司已經為這些合同購買了恢復性保險(“GMIB資產”)，包括從伯克希爾哈撒韋公司購買了恢復性保險。
19

GMIB負債總額為$610截至2021年9月30日的600萬美元和729截至2020年12月31日的1.3億美元被歸類為3級，因為公允價值投入基本上是不可觀察的。有幾個三再保險人承保100截至2021年9月30日和2020年12月31日，GMIB敞口的百分比如下：
(單位：百萬)
業務線再保險人2021年9月30日2020年12月31日
抵押品和其他條款截至2021年9月30日
GMIB伯克希爾$298 $353 
100%是由信託資產擔保的。
加拿大永明人壽保險公司179 215 
Liberty Re(百慕大)有限公司160 190 
100%是由信託資產擔保的。
在其他流動資產和其他資產中報告的GMIB可收回總額$637 $758 
所有再保險公司都被NRSRO評為A等同級別或更高級別。

注9-投資
信諾的投資組合包括廣泛的投資，包括債務證券、股權證券、商業抵押貸款、政策性貸款、其他長期投資、短期投資和衍生金融工具。以下各節詳細介紹了我們的投資餘額和已實現的投資損益。有關本公司投資組合估值的資料，請參閲附註10。有關我們投資資產會計政策的詳細信息，請參閲公司2020年10-K報表附註11。

下表按類別和當前或長期分類彙總了公司的投資：
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬)當前長期的總計當前長期的總計
債務證券$895 $16,962 $17,857 $959 $17,172 $18,131 
股權證券— 551 551 — 501 501 
商業按揭貸款40 1,485 1,525 13 1,406 1,419 
政策性貸款— 1,329 1,329 — 1,351 1,351 
其他長期投資— 3,429 3,429 — 2,832 2,832 
短期投資439 — 439 359 — 359 
總計$1,374 $23,756 $25,130 $1,331 $23,262 $24,593 

A.投資組合

債務證券

截至2021年9月30日，債務證券按合同到期日的攤餘成本和公允價值如下：
(單位：百萬)攤銷
成本		公平
價值
在一年或更短的時間內到期$914 $920 
在一年到五年後到期5,316 5,543 
在五年到十年後到期5,799 6,161 
十年後到期3,975 4,759 
抵押貸款和其他資產支持證券457 474 
總計$16,461 $17,857 
這些證券的實際到期日可能與上表中使用的合同到期日不同，因為發行人可能有權贖回或預付債務，有沒有罰款。
20

按發行人類型劃分的債務證券未實現升值(折舊)總額如下：
(單位：百萬)攤銷
成本		信用損失準備未實現
欣賞		未實現
折舊		公平
價值
2021年9月30日
聯邦政府和機構$277 $— $105 $— $382 
州和地方政府153 — 16 — 169 
外國政府2,317 — 235 (33)2,519 
公司13,257 (11)1,136 (69)14,313 
抵押貸款和其他資產擔保457 — 21 (4)474 
總計$16,461 $(11)$1,513 $(106)$17,857 
支持本公司分流結算年金業務負債的投資(含以上合計) (1)
$2,282 $(3)$721 $(9)$2,991 
2020年12月31日
聯邦政府和機構$334 $— $122 $— $456 
州和地方政府150 — 17 — 167 
外國政府2,201 — 318 (8)2,511 
公司13,108 (19)1,506 (33)14,562 
抵押貸款和其他資產擔保427 (7)27 (12)435 
總計$16,220 $(26)$1,990 $(53)$18,131 
支持本公司分流結算年金業務負債的投資(含以上合計)(1)
$2,282 $(5)$838 $(3)$3,112 
(1)這些投資的未實現淨增值不包括在累計的其他綜合收益中。

審查公允價值的下降。管理層審查減值債務證券，以根據以下標準確定是否需要信用損失撥備：
•下降的嚴重程度；
•發行人的財務狀況和具體前景；以及
•發行人所在行業或地理區域的監管、經濟或一般市場環境的變化。
下表按投資級別和這些證券處於未實現虧損狀態的時間長短總結了公允價值從未計入信貸損失撥備的攤餘成本下降的債務證券。這些債務證券主要是公允價值下降的公司證券，反映了自購買以來市場收益率的上升。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的債務證券信貸損失撥備並不重要。
2021年9月30日2020年12月31日
(百萬美元)公平
價值		攤銷
成本		未實現
折舊		數
一系列問題		公平
價值		攤銷
成本		未實現
折舊		數
一系列問題
一年或一年以下
投資級$2,583 $2,660 $(77)799$1,026 $1,045 $(19)300 
低於投資級558 571 (13)695381 405 (24)232 
一年多
投資級115 123 (8)6718 18 — 6 
低於投資級201 209 (8)4590 100 (10)33 
總計$3,457 $3,563 $(106)1,606 $1,515 $1,568 $(53)571 

21

股權證券
下表提供了截至2021年9月30日和2020年12月31日公司股權安全投資的價值。仍持有的股權證券的可觀察到的價格變化造成的減值或價值變化對截至2021年9月30日或2020年12月31日的財務報表並不重要。
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬)成本：成本賬面價值成本：成本賬面價值
公允價值易於確定的股權證券$203 $180 $180 $202 
公允價值難以確定的股權證券227 332 225 255 
混合股權證券57 39 58 44 
總計$487 $551 $463 $501 

商業按揭貸款

該公司持有的按揭貸款只向商業借款人發放，並按物業類型、地點和借款人而多元化。貸款通常以固定利率發放，並以高質量、主要建成和大量租賃的經營物業為抵押。商業抵押貸款根據其合同到期日分為活期投資或長期投資。

本公司定期評估和監控從最初抵押貸款承銷到整個投資持有期的信用風險。欲瞭解有關這些投資的公司會計政策和方法的更多信息，請參閲公司截至2020年12月31日的年度報告10-K表中的註釋11。

貸款價值比和償債覆蓋率是該公司用來評估和監控其商業抵押貸款組合中的信用風險的信用質量評級的兩個最重要的因素。下表彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日公司商業抵押貸款組合的信用風險概況：
(百萬美元)2021年9月30日2020年12月31日
按揭成數賬面價值平均償債覆蓋率平均按揭成數賬面價值平均償債覆蓋率平均按揭成數
低於60%$563 2.18$533 2.28
60%至79%839 1.84751 2.08
80%至100%129 1.47141 1.33
信貸損失撥備(6)(6)
總計$1,525 1.9361 %$1,419 2.0861 %
公司投資組合中的所有商業抵押貸款均為截至2021年9月30日和2020年12月31日的現行貸款。

其他長期投資
其他長期投資包括對未合併實體的投資，包括某些有限合夥企業和持有房地產、證券或貸款的有限責任公司。這些投資按成本加公司報告收益或虧損的所有權百分比列賬，以基礎投資的財務報表為基礎，通常按公允價值報告。由於從投資的普通合夥人或經理那裏收到財務信息的時間不同，這些投資的收益或虧損的報告時間有一個季度的滯後。
22

其他長期投資還包括當現金流顯示賬面價值可能無法收回時，按折舊成本減去任何減值減記至公允價值的投資性房地產。此外，按公允價值列賬的法定及其他限制性存款及外幣掉期在下表中列為其他。下表提供了這些投資的賬面價值信息：
賬面價值截至
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
房地產投資$1,161 $951 
證券合夥企業2,098 1,737 
其他170 144 
總計$3,429 $2,832 

B.衍生金融工具
本公司利用衍生金融工具管理投資資產的特性(如存續期、收益、貨幣和流動性)，以滿足相關保險和承包人負債的不同需求。該公司還使用衍生金融工具來對衝其某些外國子公司因外幣匯率變化而發生淨資產變化的風險，並對衝其長期債務的利率風險。該公司在其分期付款的再保險業務中承保和購買了GMIB再保險合同，如附註8所述，這些合同作為獨立衍生品入賬。由於相關收益和損失通常直接計入單獨賬户的投保人，公司單獨賬户中的衍生品不在下文討論之列。

我們衍生金融工具的公允價值總額載於附註10。截至2021年9月30日和2020年12月31日，這些個別對衝策略中使用的衍生金融工具的影響對綜合財務報表並不重要，包括從累積的其他全面收益重新分類為股東淨收入的損益、不在對衝有效性評估中的金額以及作為支持這些公允價值的抵押品過賬或持有的資產的公允價值。下表彙總了公司持有的衍生工具的種類和名義數量：
截至的名義價值
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
目的儀器類型
公允價值對衝：對衝某些外幣計價債券的公允價值與外匯相關的變動。這些衍生品的名義價值與對衝債券的攤銷成本相當。
外幣掉期合約
$1,070 $925 
公允價值對衝：將公司長期債務的部分利率風險從固定利率轉換為浮動利率。這使公司的利息支出與其現金等價物和短期投資餘額收到的利息收入更加緊密地聯繫在一起。可變費率以SOFR為基準。
利率互換合約$750 $— 
淨投資對衝：為降低某些主要以歐元、韓元和臺幣開展業務的外國子公司因外幣現滙變化而導致淨資產變化的風險。套期保值工具的名義價值與子公司淨資產的套期保值金額相匹配。
外幣掉期合約
$526 $526 
外幣遠期合約
$697 $636 
經濟對衝：對衝美元計價投資資產的外匯相關公允價值變動，以反映本公司在韓國的外國子公司的當地貨幣。套期保值工具的名義價值一般與套期保值投資的公允價值一致。
外幣遠期合約
$671 $538 
經濟對衝：對衝某些以韓元計價的外國子公司收益的外匯貶值。對衝工具的名義價值與對衝的外幣收益相當於美元。
平均利率期權合約$120 $— 
本公司在2021年第二季度實施了兩項新的對衝策略，詳見上表，核算如下：
• 本公司長期債務利率風險的公允價值對衝：使用公允價值對衝會計，掉期合約的公允價值在其他資產或其他負債中報告。這些掉期的關鍵條款與被對衝的長期債務的關鍵條款相匹配。因此，對衝債務的賬面價值進行調整，以反映其公允價值在有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)推動下的變化。這些調整對利息支出的影響被掉期公允價值相應變化的影響所抵消。在利息中報告的對衝的淨影響
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費用和其他反映以浮動利率計算的對衝債務的利息支出。與這些合同有關的現金流在經營活動中報告。

• 對外國子公司收益因季度平均匯率變動而貶值的經濟對衝：平均利率期權合約的公允價值在其他資產中報告。由於沒有應用對衝會計，公允價值的變化目前報告在手續費和其他收入的收益中。與這些合同有關的現金流在經營活動中報告。

由於公司使用的衍生金融工具的類型沒有其他變化，請參閲公司2020年的10-K報表，以進一步討論我們的會計政策。

C.已實現的投資損益
以下投資的已實現收益和虧損不包括調整分流結算年金業務未來政策福利所需的金額(與保費不足的會計一致)，以及歸因於公司單獨賬户的已實現收益和虧損，因為這些收益和虧損通常直接計入單獨的賬户投保人：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
已實現投資淨收益(虧損)，不包括信貸損失費用和資產減記$44 $24 $114 $33 
信貸損失(費用)追回24 8 14 (41)
其他投資資產減記— — — (10)
所得税前已實現投資淨收益(虧損)$68 $32 $128 $(18)
截至2021年9月30日的9個月，不包括信貸損失費用和資產減記的已實現投資淨收益主要是由股權證券按市值計價的收益和房地產合作伙伴關係銷售的收益推動的，但部分被衍生品按市值計價的虧損所抵消。截至2020年9月30日的9個月，這一活動主要是債務證券銷售的收益，部分被股權證券和衍生品的按市值計價的虧損所抵消。投資資產的信貸損失(費用)回收 反映主要與受全球新冠肺炎疫情影響的某些行業的發行人有關的債務證券發生的信貸損失。截至9月30日、2021年和2020年仍持有的股權證券的已實現損益並不重要。

附註10-公允價值計量
本公司在財務報表中按公允價值攜帶某些金融工具，包括債務證券、某些股權證券、短期投資和衍生品。其他金融工具只有在某些情況下才按公允價值計量，例如當資產減值或股權證券出現可觀察到的價格變動而公允價值無法隨時確定時。
公允價值被定義為在資產負債表日，一項資產在市場參與者之間有序交易的價格。負債的公允價值被定義為將負債轉移給市場參與者所需支付的金額，而不是與債權人清償債務所需支付的金額。
本公司按公允價值列賬的金融資產和負債已根據公認會計原則定義的層次進行分類。該層次結構對使用活躍市場中相同資產和負債的未調整報價確定的公允價值給予最高排名(第1級)，對使用具有不可觀察到的投入的方法和模型確定的公允價值給予最低排名(第3級)。資產或負債的分類基於對其計量有重要意義的最低投入水平。例如，如果不可觀察到的投入對該工具的公允價值有重大影響，則按公允價值計入的金融資產或負債將被歸類為第三級，即使該計量可能是使用既可見(第一級和第二級)又不可觀察(第三級)的投入得出的。

有關用於估計公允價值和確定每類金融工具公允價值等級的政策、方法和假設的説明，請參閲公司2020年10-K報表的附註12“公允價值計量”。

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A.按公允價值列賬的金融資產和金融負債
下表提供了截至2021年9月30日和2020年12月31日公司按公允價值列賬的金融資產和負債的信息。獨立賬户資產也按公允價值計入本公司的綜合資產負債表，並在下文的單獨賬户部分單獨報告，因為與這些資產相關的損益一般直接計入投保人。
(單位：百萬)相同資產在活躍市場的報價
(1級)		重要的其他可觀察到的輸入
(2級)		不可觀測的重要輸入
(3級)		總計
截至2021年9月30日截至2020年12月31日截至2021年9月30日截至2020年12月31日截至2021年9月30日截至2020年12月31日截至2021年9月30日截至2020年12月31日
公允價值金融資產
債務證券
聯邦政府和機構$141 $207 $241 $249 $— $— $382 $456 
州和地方政府— — 169 167 — — 169 167 
外國政府— — 2,505 2,498 14 13 2,519 2,511 
公司
— — 13,600 13,878 713 684 14,313 14,562 
抵押貸款和其他資產擔保— — 333 309 141 126 474 435 
債務證券總額141 207 16,848 17,101 868 823 17,857 18,131 
股權證券(1)
23 50 165 165 31 31 219 246 
短期投資— — 439 325 — — 439 325 
衍生資產 (2)
— — 126 72 — — 126 72 
按公允價值計算的財務負債
衍生負債$— $— $49 $108 $— $— $49 $108 
(1)不包括某些公允價值無法隨時確定的股權證券。
(2)上述衍生品資產包括截至2021年9月30日的無形金額和美元34截至2020年12月31日，在附註9中披露的短期投資類別中列出了100萬美元。有關我們衍生品金融工具的更多信息，請參見附註9。

第三級金融資產和金融負債
分類為第3級的工具的某些投入是無法觀察到的(由很少或沒有市場活動支持)，對其結果的公允價值計量具有重要意義。不可觀察到的輸入反映了公司對假設的市場參與者在報告日期將使用什麼來確定資產或負債的交易價格的最佳估計。

關於不可觀測輸入的定量信息
用於評估我們的公司和政府債務證券以及抵押貸款和其他資產支持證券的重大而不可觀察的投入，是對流動性的調整。當證券的交易活動有限時，這一調整是必要的，以反映當前的市場狀況和發行人的情況。下表彙總了截至2021年9月30日和2020年12月31日，由公司直接開發並用於為這些債務證券定價的公允價值和重大不可觀察的投入。流動資金的範圍和加權平均基點(“BPS”)金額反映了本公司對市場參與者為計算這些公允價值而做出的不可觀察調整的最佳估計。
截至的公允價值不可觀測的調整範圍(按數量加權平均)截至
(公允價值(百萬))2021年9月30日2020年12月31日無法觀察到的輸入2021年9月30日2021年9月30日2020年12月31日
債務證券
公司和政府債務證券$727 $696 流動性
60 - 2300 (460)
Bps
60 - 1370 (470)
Bps
抵押貸款和其他資產支持證券141 126 流動性
60 - 390 (90)
Bps
60 - 380 (80)
Bps
非公司定價的證券(1)
— 1 
總計3級債務證券$868 $823 
(1)這些證券的公允價值使用單一的、未經調整的、不具約束力的經紀商報價，這些報價不是本公司直接開發的。
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流動性利差調整的顯著增加將導致較低的公允價值計量，而減少將導致較高的公允價值計量。

按公允價值列賬的第三級金融資產和金融負債變動
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月三個月和九個月的三個月和九個月分類為三級的金融資產和金融負債的變動情況。表中報告的損益可能包括可歸因於可見和不可見投入的公允價值淨變動。
在截至的三個月內
9月30日，		在過去的9個月裏
9月30日，
(單位：百萬)2021202020212020
債務和股權證券
期初餘額$854 $860 $854 $555 
計入股東淨收入的損益合計3 (1)(8)4 
計入其他綜合收益的損益2 17 (7)(42)
調整結算年金未來政策福利所需的損益(1)
1 7 (6)4 
採購、銷售和結算
購買37 3 108 67 
銷售額(36)(1)(36)(13)
聚落(1)(8)(26)(15)
採購、銷售和結算總額— (6)46 39 
轉入/(轉出)3級
轉入3級58 102 181 629 
轉出級別3(19)(33)(161)(243)
轉入/(轉出)3級的總轉賬39 69 20 386 
期末餘額$899 $946 $899 $946 
計入股東應佔於報告日持有的工具的淨收入的總收益(虧損)$(3)$— $(3)$(2)
報告期末所持資產的其他全面收益中所列未實現損益的變化$2 $17 $(8)$(37)
(1)金額不會累積到股東身上。

上表股東淨收入中包含的總損益在合併損益表中反映為已實現投資淨收益(虧損)和淨投資收益。
上表包括在其他全面收益中的損益在綜合全面收益表中的證券和衍生工具未實現淨增值(折舊)中反映。
當不可觀察到的輸入(如公司對市場參與者將用來確定當前交易價格的最佳估計)對公允價值計量產生或多或少的重要性時，就會發生轉入或流出3級類別的轉移。在經濟不確定時期，市場活動通常會減少，這種活動的減少減少了市場可觀測數據的可獲得性。因此，必須應用於某些工具定價的不可觀察判斷水平增加，通常通過擴大流動性利差來觀察。。2021年至2020年期間2級至3級之間的轉移主要反映了幾個行業某些私募發行人流動性估計的變化。由於新冠肺炎相關經濟影響的不確定性導致不可觀察到的投入出現大幅波動，2020年流入和流出3級的資金較高。有關詳細信息，請參閲上面關於不可觀察到的輸入的定量信息下的討論。

獨立賬户
獨立賬户資產的投資收入和公允價值損益一般直接計入合同持有人，連同他們的存款和提款一起，不包括在公司的綜合收益表和現金流量表中。

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2021年9月30日和2020年12月31日的單獨賬户資產公允價值如下：
(單位：百萬)相同資產在活躍市場的報價
(1級)		重要的其他可觀察到的輸入
(2級)		不可觀測的重要輸入
(3級)		總計
2021年9月30日2020年12月31日2021年9月30日2020年12月31日2021年9月30日2020年12月31日2021年9月30日2020年12月31日
有擔保的獨立賬户(見附註15)
$223 $226 $290 $297 $— $— $513 $523 
無擔保的單獨賬户 (1)
1,982 1,925 5,463 5,600 345 355 7,790 7,880 
小計$2,205 $2,151 $5,753 $5,897 $345 $355 8,303 8,403 
以資產淨值定價的無擔保獨立賬户是一種實際的權宜之計(1)
847 683 
按合併資產負債表劃分的獨立賬户資產$9,150 $9,086 
(1)無擔保的單獨賬户包括#美元。4.4截至2021年9月30日的10億美元和4.2截至2020年12月31日，支持公司養老金計劃的資產為200億美元，其中包括0.3截至2021年9月30日和2020年12月31日被歸類為3級的10億。

第三級分類的獨立賬户資產主要支持信諾的養老金計劃，包括使用上述方法定價的某些新發行的、非公開配售的、複雜的或流動性不佳的證券，以及商業抵押貸款。在截至2021年或2020年9月30日的三個月和九個月裏，活動，包括進出3級的活動，都不是實質性的。
單獨賬户對證券合夥企業、房地產和對衝基金的投資通常根據單獨賬户在被投資人股權中的所有權份額(資產淨值作為實際權宜之計)進行估值，包括其基礎投資的公允價值的變化。。基本上所有這些資產都支持信諾養老金計劃。下表提供了有關這些投資的其他信息：
截至的公允價值截至2021年9月30日的未出資承付款贖回頻率
(如果當前符合條件)		贖回通知
期間
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
證券合夥企業$534 $463 $253 不適用不適用
房地產基金309 215 — 季刊
30 - 90日數
對衝基金4 5 — 最多每年一次，根據基金的不同而有所不同
30 - 90日數
總計$847 $683 $253 
截至2021年9月30日，公司沒有計劃以低於公允價值的價格出售其中任何一項資產。這些投資的結構是為了滿足較長期的投資目標。證券合夥在合約上是不可贖回的，而相關的投資資產預計將由基金經理於十年在開始之後。

B.在一定條件下按公允價值計量的資產和負債
部分金融資產及負債不按公允價值列賬，例如商業按揭貸款按未償還本金列賬，投資性房地產按折舊成本列賬，以及在沒有可觀察到的市場交易時公允價值難以確定的權益證券。然而，在某些情況下，該等金融資產及負債可使用公允價值計量，例如當投資減值並減記至其公允價值時，或當股權證券的有序市場交易出現明顯的價格變動時，否則該等權益證券的公允價值並不容易釐定。

截至2021年和2020年9月30日的9個月，不是已確認減值，要求這些資產按公允價值計量。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，這些可觀察到的價格變化帶來的已實現投資損益並不重要。

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C.非按公允價值列賬的金融工具的公允價值披露
下表包括本公司於2021年9月30日及2020年12月31日須遵守公允價值披露要求的非按公允價值記錄的金融工具。除萬能人壽產品和融資租賃外，公司合併財務報表中以近似公允價值計入的金融工具不包括在下表中：
公允價值層次中的分類2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬)公允價值賬面價值公允價值賬面價值
商業按揭貸款3級$1,563 $1,525 $1,456 $1,419 
長期債務，包括本期債務，不包括融資租賃2級$35,794 $31,579 $37,676 $31,835 

注11-可變利息實體
我們對我們與可變利益實體的參與進行持續的定性分析，以確定是否需要合併。該公司確定，截至2021年9月30日或2020年12月31日，它不是任何重大可變利益實體的主要受益人。自2020年12月31日以來，公司與其不是主要受益者的可變利益實體的參與沒有發生實質性變化。有關我們對可變利息實體的會計政策以及本公司涉及的可變利息實體的構成詳情，請參閲本公司2020年10-K報表中的附註13。本公司沒有，也不打算向這些可變權益實體中的任何一個提供超過其最大風險敞口的財務支持。
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注12-累計其他全面收益(虧損)(“AOCI”)
AOCI包括證券和衍生工具的未實現增值(不包括支持分流結算年金業務未來政策福利負債的投資增值)(見附註9)、外幣換算和退休後福利負債淨額調整。AOCI包括按權益法報告的未合併實體的公司股份。一般而言，AOCI的税務影響按現行頒佈的税率確定，並在確認相關税前AOCI重新分類的同時重新分類為股東淨收入。AOCI各組成部分的變化如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
證券和衍生工具
期初餘額$749 $1,256 $900 $975 
證券和衍生品的升值(貶值)59 159 (113)499 
税收(費用)優惠(16)(27)9 (96)
證券和衍生工具淨增值(折舊)43 132 (104)403 
對計入股東淨收入(已實現投資(收益)損失淨額)的(收益)虧損進行重新分類調整(14)(16)(20)(3)
對計入股東淨收入的税費進行重新分類調整3 4 5 1 
淨(收益)虧損從AOCI重新分類為股東淨收入(11)(12)(15)(2)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額32 120 (119)401 
期末餘額$781 $1,376 $781 $1,376 
外幣的折算
期初餘額$(113)$(374)$(15)$(275)
外幣的折算(118)102 (216)7 
税收(費用)優惠(7)7 (12)(3)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(125)109 (228)4 
減去：可歸因於非控股權益的外幣淨折算收益(虧損)(1)(4)(6)(10)
股東其他綜合收益(虧損)，税後淨額(124)113 (222)14 
期末餘額$(237)$(261)$(237)$(261)
退休後福利負債
期初餘額$(1,713)$(1,670)$(1,746)$(1,641)
對先前精算損失淨額和先前服務費用(利息支出和其他)攤銷的重新分類調整21 18 60 54 
結算重分類調整(利息費用及其他)— — 4 — 
計入股東淨收入的税(利)税重新分類調整(5)(4)(15)(13)
淨調整從AOCI重新分類為股東淨收入16 14 49 41 
估值更新— — — (73)
税收優惠— — — 17 
估值更新導致的淨變動— — — (56)
其他綜合收益(虧損)，税後淨額16 14 49 (15)
期末餘額$(1,697)$(1,656)$(1,697)$(1,656)

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注13-租契
經營和融資租賃使用權(“ROU”)資產和租賃負債如下：
(單位：百萬)2021年9月30日2020年12月31日
經營租賃：
經營租賃ROU資產$519 $552 
應計費用和其他負債$145 $152 
其他非流動負債460 491 
經營租賃負債總額$605 $643 
融資租賃：
財產和設備，毛額$96 $98 
累計折舊(45)(46)
財產和設備，淨值$51 $52 
短期債務$23 $18 
長期債務30 36 
融資租賃負債總額$53 $54 
附註14-所得税
所得税費用
這個21.7截至2021年9月30日的9個月的有效税率高於20.82020年同期的增長率為%。這一增長主要是由於沒有降低2020年税率的有利項目，包括結算不確定的税收狀況，以及由於法定税率的變化和分攤係數的調整而重新計量遞延國家所得税，但被2021年取消不可抵扣的健康保險業税部分抵消。.
注15-或有事項及其他事項
本公司通過其附屬公司對在正常業務過程中提供的各種擔保承擔或有責任。
A.財務擔保：退休人員和人壽保險福利
本公司保證獨立賬户資產將足以支付某些人壽保險或退休福利。對於這些福利中的大部分，擔保僱主主要負責確保資產足以支付這些福利，並要求維持超過福利義務一定百分比的資產。如果僱主未能做到這一點，本公司或退休福利業務買方的關聯公司有權重新安排相關資產的管理，以提供福利支付。截至2021年9月30日，僱主維持的資產一般超過了這些安排下的福利義務約為$440百萬美元。如果管理層認為公司將被要求在擔保下付款，將建立額外的責任；不是截至2021年9月30日，扣除再保險後，這些擔保所需的額外債務。支持這些擔保的獨立賬户資產被歸類在GAAP公允價值層次結構的第1級和第2級。
本公司預計這些財務擔保不會對本公司的綜合經營業績、流動資金或財務狀況產生實質性影響。
B.某些其他擔保
截至2021年9月30日，公司對收購和處置交易負有賠償義務。這些賠償義務是因違反本公司提供的陳述或契約而觸發的，例如提交財務報表、提交納税申報表、遵守法律或確定未決訴訟的陳述。這些義務通常受到合同或法律實施(如訴訟時效)所界定的各種時間限制。在某些情況下，應支付的最大潛在金額受基於百分比的合同限制
30

交易購買價格，而在其他情況下沒有指定或適用限制。本公司認為不可能確定根據這些義務應支付的最高潛在金額，因為並非所有根據這些賠償義務應支付的金額都受到限制。有幾個不是截至2021年9月30日，這些賠償義務的責任。
C.擔保基金評估
本公司在監管環境下運營，可能要求其參與州保險擔保協會法律規定的評估。本公司對破產保險公司對投保人和索賠人的某些義務的評估是基於其在相關司法管轄區的業務份額。
截至2021年9月30日的9個月，現有或新的擔保基金評估沒有產生重大費用或信貸。
D.法律和監管事項
該公司經常參與許多索賠、訴訟、監管查詢和審計、政府調查，包括根據聯邦虛假索賠法案和州虛假索賠法案的調查，州虛假索賠法案是由政府調查機構或Qui Tam關係人提交的蓋有法院印章的申訴以及大多數在管理全球健康服務業務的正常過程中產生的其他法律問題所引起的，該公司經常參與許多索賠、訴訟、監管查詢和審計，其中包括根據聯邦虛假索賠法案和州虛假索賠法案發起的州虛假索賠法案。此外，該公司已經收到並正在配合各政府機構要求提供信息的傳票或類似程序，所有這些都是在其正常業務過程中產生的。由美國國税局(Internal Revenue Service)或其他州和外國司法管轄區審計產生的有爭議的税務事項，包括那些導致訴訟的事項，根據美國公認會計準則(GAAP)的指導對不確定的税務狀況進行會計處理。
本公司確認為合理可能造成重大損失的未決訴訟及法律或監管事項，以及若干其他重大訴訟事項如下所述。對於本公司確認為合理可能的重大損失的事項，本公司提供應計項目和虧損範圍的合計信息披露，或無法估計該等信息的聲明。本公司在“訴訟事項”和“監管事項”項下討論的事項的應計項目並不重要。由於這些案件中存在許多不確定因素，目前無法估計這些事項的總損失範圍(如果有的話)。鑑於這些事項涉及的不確定性，不能保證它們的最終解決方案不會超過本公司目前應計的金額。其中一個或多個問題的不利結果可能會對公司在任何特定時期的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大影響。訴訟的結果本質上是不可預測的，我們可能在這些正在進行的訴訟事項或未來的任何索賠或訴訟中失敗。
訴訟事宜
風險走廊與聯邦政府的企業社會責任訴訟。根據2020年4月最高法院的裁決，該公司於2020年5月初向美國聯邦索賠法院提起訴訟，要求追回聯邦政府根據“患者保護和平價醫療法案”的風險走廊和降低成本分攤(“CSR”)計劃欠信諾的兩種付款。申訴要求追回的總金額超過$。3151000萬美元：$1202000萬美元的風險走廊付款和超過300萬美元的1951.6億美元的企業社會責任付款。我們收到了$1202020年9月支付了2000萬美元，解決了我們的風險走廊索賠問題。我們要求追回CSR付款的索賠仍懸而未決。
用國歌表達劇本訴訟。2016年3月，國歌向紐約南區美國地區法院提起訴訟，指控Express Scripts違反合同，涉及雙方在藥房福利管理協議的定期定價審查部分下的權利和義務，包括指控Express Scripts未能真誠談判新的定價讓步，以及各種所謂的服務問題。國歌還要求法院輸入宣告性判決，即要求Express Scripts提供國歌競爭性基準定價，國歌可以終止協議，Express Scripts必須在國歌終止後一年內以競爭性基準價格向國歌提供終止後服務。國歌聲稱它有權獲得$13在協議剩餘期限內額外提供10億美元的定價優惠，以及1.8在國歌終止任何合同後的一年內10億美元和$150服務問題損害賠償金(“國歌的指控”)。2016年4月19日，針對國歌的投訴，Express Scripts提交了答辯書，全部否認國歌的指控，並主張對國歌進行正面辯護和反訴。法院隨後批准了國歌的駁回動議。二的六Express Scripts修改後的反訴的計數。Express Scripts於2021年8月27日提交了簡易判決動議。國歌於2021年10月16日完成了對Express Scripts簡易判決動議的迴應。Express Script支持其簡易判決動議的回覆截止日期為2021年11月19日。目前還沒有暫定的審判日期。
31

監管事項
民事偵查需求。美國司法部(DoJ)正在對聯邦醫療保險(Medicare)C和D部分下的聯邦醫療保險優勢組織(Medicare Advantage Organization)的風險調整做法進行全行業調查，包括病歷審查和健康檢查。對於某些聯邦醫療保險優勢組織來説，這些調查已經導致了訴訟。該公司已收到美國司法部(賓夕法尼亞州東區和紐約南區聯邦檢察官辦公室(“SDNY”))的信息要求(民事調查要求)。我們正在繼續與美國司法部合作，並已作出迴應，並繼續迴應司法部的要求。此外，關於SDNY的調查，龜潭2017年，紐約南區美國地區法院的一名關係人提起的訴訟於2020年8月6日開庭。這一行動主張與風險調整做法有關的索賠，這些做法是作為信諾的Medicare Advantage業務的一部分進行的某些健康檢查引起的。美國司法部目前尚未介入此案。2021年9月29日，龜潭訴訟被移交給田納西州中區的美國地區法院。
附註16-段信息
有關我們的細分市場的描述，請參見注釋1。下面概述了我們報告部門經營業績的基礎。部門間收入主要反映Evernorth和美國醫療部門之間與藥房相關的交易。
該公司使用“税前調整後的營業收入”和“調整後的收入”作為部門經營業績的主要財務衡量標準，因為管理層認為它們最能反映業務經營的基本結果，並可以分析基本收入、開支和盈利能力的趨勢。我們將税前調整後的營業收入定義為税前收入，不包括已實現的投資淨結果、收購的無形資產攤銷和特殊項目。信諾公司在國際市場部門使用權益會計方法報告的某些合資企業的已實現投資結果中的份額也不包括在內。特殊項目是管理層認為由於其性質或大小而不能代表基本經營結果的事項。調整後的營業收入(虧損)在綜合業績的税後基礎上和分部業績的税前基礎上計量。
本公司不按部門報告總資產，因為這不是用於分配資源或評估部門業績的指標。
該公司將調整後的收入定義為總收入，不包括以下調整：特殊項目和信諾在國際市場部門使用權益會計方法報告的其合資企業某些已實現投資結果中的份額。特殊項目是管理層認為由於其性質或大小而不能代表基本經營結果的事項。我們將這些項目排除在這一衡量標準之外，因為管理層認為這些項目不能反映企業過去或未來的潛在業績。
下表列出了本公司在截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的三個月和九個月記錄的特殊項目：
截至三個月截至9個月
(單位：百萬)2021年9月30日2020年9月30日2021年9月30日2020年9月30日
特殊項目費用(福利)和財務報表行項目説明税後税前税後税前税後税前税後税前
清償債務成本$— $— $— $— $110 $141 $151 $199 
整合和交易相關(收益)成本
費用(銷售、一般和行政費用)		(35)13 83 112 1 58 256 339 
(福利)與訴訟事宜相關的費用
費用(銷售、一般和行政費用)		— — — — (21)(27)19 25 
對組織效率計劃收費
費用(銷售、一般和行政費用)		— — — — — — 24 31 
風險走廊復甦
費用(銷售、一般和行政費用)		— — (76)(101)— — (76)(101)
對前客户的合同調整
首席執行官(藥房收入)		— — (89)(117)— — (155)(204)
特殊項目的總影響$(35)$13 $(82)$(106)$90 $172 $219 $289 

32

彙總的分部財務信息如下：
(單位：百萬)
埃維諾斯
美國醫療
國際市場
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2021年9月30日的三個月
來自外部客户的收入$32,668 $9,588 $1,500 $63 $1 $43,820 
部門間收入942 587 — — (1,529)
淨投資收益4 322 66 77 (1)468 
總收入33,614 10,497 1,566 140 (1,529)44,288 
某些權益法投資產生的已實現淨投資— — 22 — — 22 
調整後的收入$33,614 $10,497 $1,588 $140 $(1,529)$44,310 
税前收益(虧損)$1,074 $1,075 $199 $32 $(321)$2,059 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(10)— (6)— — (16)
已實現投資(收益)損失淨額— (93)46 1 — (46)
已取得無形資產的攤銷484 6 11 — — 501 
特殊物品
整合和交易相關(收益)成本— — — — 13 13 
税前調整後的營業收入(虧損)$1,548 $988 $250 $33 $(308)$2,511 
(單位：百萬)
埃維諾斯
美國醫療
國際市場
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2020年9月30日的三個月
來自外部客户的收入$29,016 $9,047 $1,439 $1,156 $— $40,658 
部門間收入926 478 — 6 (1,410)
淨投資收益2 104 38 152 1 297 
總收入29,944 9,629 1,477 1,314 (1,409)40,955 
某些權益法投資產生的已實現淨投資— — (37)— — (37)
與前客户合同調整相關的特殊項目(117)— — — — (117)
調整後的收入$29,827 $9,629 $1,440 $1,314 $(1,409)$40,801 
税前收益(虧損)$1,086 $846 $253 $97 $(478)$1,804 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(5)— (5)— — (10)
已實現投資(收益)損失淨額— 6 (48)(27)— (69)
已取得無形資產的攤銷479 6 8 — — 493 
特殊物品
整合和交易相關(收益)成本— — — — 112 112 
風險走廊復甦— (101)— — — (101)
對前客户的合同調整(117)— — — — (117)
税前調整後的營業收入(虧損)$1,443 $757 $208 $70 $(366)$2,112 

33

(單位：百萬)
埃維諾斯
美國醫療
國際市場
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2021年9月30日的9個月
來自外部客户的收入$93,640 $28,879 $4,526 $175 $1 $127,221 
部門間收入3,174 1,692 — — (4,866)
淨投資收益12 744 180 233 — 1,169 
總收入96,826 31,315 4,706 408 (4,865)128,390 
某些權益法投資產生的已實現淨投資
— — 12 — — 12 
調整後的收入$96,826 $31,315 $4,718 $408 $(4,865)$128,402 
税前收益(虧損)$2,752 $3,144 $685 $67 $(1,178)$5,470 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(21)— (18)— — (39)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
4 (172)49 3 — (116)
已取得無形資產的攤銷1,449 20 30 — — 1,499 
特殊物品
清償債務成本— — — — 141 141 
整合和交易相關(收益)成本— — — — 58 58 
(福利)與訴訟事宜相關的費用— — — — (27)(27)
税前調整後的營業收入(虧損)$4,184 $2,992 $746 $70 $(1,006)$6,986 
(單位：百萬)
埃維諾斯
美國醫療
國際市場
其他操作
公司和淘汰
總計
截至2020年9月30日的9個月
來自外部客户的收入
$82,986 $26,999 $4,325 $3,506 $— $117,816 
部門間收入2,785 1,448 — 17 (4,250)
淨投資收益30 279 104 458 2 873 
總收入85,801 28,726 4,429 3,981 (4,248)118,689 
某些權益法投資產生的已實現淨投資— — (87)— — (87)
與前客户合同調整相關的特殊項目(204)— — — — (204)
調整後的收入$85,597 $28,726 $4,342 $3,981 $(4,248)$118,398 
税前收益(虧損)$2,551 $3,529 $877 $298 $(1,765)$5,490 
税前調整，以與調整後的運營收入保持一致
(收入)歸屬於非控股權益(12)— (15)— — (27)
已實現投資(收益)損失淨額(1)
— 28 (75)(22)— (69)
已取得無形資產的攤銷1,439 23 22 3 — 1,487 
特殊物品
清償債務成本— — — — 199 199 
整合和交易相關(收益)成本— — — — 339 339 
(福利)與訴訟事宜相關的費用— — — — 25 25 
對組織效率計劃收費— — — — 31 31 
風險走廊復甦— (101)— — — (101)
對前客户的合同調整(204)— — — — (204)
税前調整後的營業收入(虧損)$3,774 $3,479 $809 $279 $(1,171)$7,170 
(1)包括公司在國際市場分部使用權益會計方法報告的某些合資企業已實現的投資成果中所佔的份額。
34

來自外部客户的收入包括藥房收入、保費和費用以及其他收入。下表按產品、保費和服務類型列出了截至9月30日的三個月和九個月的這些收入：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)2021202020212020
產品(藥房收入)(ASC 606)
網絡收入$15,797 $13,968 $45,390 $39,200 
送貨上門和特產收入13,515 12,422 38,987 36,319 
其他1,701 1,412 4,708 3,945 
藥房總收入31,013 27,802 89,085 79,464 
保險費(ASC 944)
美國的醫療保費
美國商業廣告
健康保險3,591 3,397 10,692 9,948 
止損1,225 1,146 3,613 3,459 
其他320 281 938 853 
美國政府
醫療保險優勢2,079 1,895 6,287 5,680 
醫療保險D部分315 360 1,175 1,242 
其他1,241 1,117 3,606 3,246 
美國醫療保費總額
8,771 8,196 26,311 24,428 
國際市場保費
1,446 1,360 4,338 4,079 
國內傷殘保險費、人壽保險費和意外保險費— 1,106 — 3,346 
其他保費58 20 163 75 
總保費10,275 10,682 30,812 31,928 
服務(ASC 606)
費用2,513 2,120 7,185 6,253 
其他對外收入19 54 139 171 
總服務2,532 2,174 7,324 6,424 
來自外部客户的總收入$43,820 $40,658 $127,221 $117,816 

Evernorth還可能提供一定的財務和性能保證，包括客户可能獲得的最低折扣水平、通用利用率和各種服務級別。如果我們不能履行擔保，客户可能有權獲得賠償。實際業績與整個期間每項措施的合同擔保進行比較，公司推遲應計費用和其他負債(流動)內任何估計支出的收入。這些預估在保證期結束時進行調整。履約保證債務為#美元。1.0截至2021年9月30日的10億美元和1.1截至2020年12月31日的10億美元。
35

第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
頁
高管概述
37
流動性與資本資源
44
關鍵會計估計
47
細分市場報告
48
埃維諾斯
48
美國醫療
50
國際市場
51
其他操作
52
公司
52
投資資產
53

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(以下簡稱“MD&A”)旨在幫助您更好地瞭解和評估我們截至2021年9月30日的財務狀況與2020年12月31日的財務狀況，以及我們截至2021年9月30日的三個月和九個月的經營業績與去年同期的對比，旨在幫助您瞭解我們業務的持續趨勢。我們鼓勵您閲讀本MD&A，同時閲讀我們在本Form 10-Q第I部分第1項中包含的合併財務報表以及我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告(“Form 10-K”)。我們特別鼓勵您參考2020年10-K表格第I部分第1A項中包含的“風險因素”。

除非另有説明，本MD&A中的財務信息是按照美國公認的會計原則(“GAAP”)列報的。有關公司重要會計政策的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K中的合併財務報表附註2；如果採用新的會計準則，請參閲本Form 10-Q中的合併財務報表附註2，以瞭解這些政策的更新情況。中期合併財務報表的編制必然在很大程度上依賴於估計。這一因素和其他某些因素要求在根據中期經營業績估計全年業績時保持謹慎。在本MD&A中的一些財務表格中，當這些變化太大而變得沒有意義時，我們要麼顯示百分比變化，要麼顯示“N/M”。百分比的變動以基點(“基點”)表示。
在這次MD&A中，我們的綜合衡量標準“經營收入”、在相同基礎上的每股收益和“調整後收入”不是根據GAAP確定的，不應被視為替代最直接可比的GAAP衡量標準，即“股東淨收入”、“每股收益”和“總收入”。我們還使用税前調整後的運營收入和調整後的收入來衡量我們部門的業績。
該公司使用“税前調整後的營業收入”和“調整後的收入”作為部門經營業績的主要財務衡量標準，因為管理層認為它們最能反映業務經營的基本結果，並可以分析基本收入、開支和盈利能力的趨勢。我們將調整後的營業收入定義為股東的淨收入(或該部門指標的税前收入)，不包括已實現的投資淨結果、已收購無形資產的攤銷和特殊項目。信諾公司在國際市場部門使用權益會計方法報告的某些合資企業的已實現投資結果中的份額也不包括在內。特殊項目是管理層認為由於其性質或大小而不能代表基本經營結果的事項。調整後的營業收入(虧損)在綜合業績的税後基礎上和分部業績的税前基礎上計量。合併調整後的營業收入(虧損)不是根據公認會計原則確定的，不應被視為替代最直接可比的公認會計原則衡量標準--股東淨收入。有關合並調整後的運營收入與股東淨收入的對賬，請參閲下面的財務要點部分。
該公司將調整後的收入定義為總收入，不包括以下調整：特殊項目和信諾在國際市場部門使用權益會計方法報告的其合資企業某些已實現投資結果中的份額。特殊項目是管理層認為由於其性質或大小而不能代表基本經營結果的事項。我們將這些項目排除在這一衡量標準之外，因為管理層認為這些項目不能反映企業過去或未來的潛在業績。調整後的收入不是根據GAAP確定的，不應被視為
36

取代最直接可比的GAAP指標--總收入。有關合並調整後收入與總收入的對賬，請參閲下面的財務要點部分。

有關前瞻性陳述的警示説明
本報告包含符合1995年“私人證券訴訟改革法案”的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於信諾公司目前對未來趨勢、事件和不確定性的預期和預測。這些説法不是歷史事實。前瞻性表述可能包括但不限於有關未來財務或經營業績的表述，包括有關我們為客户和客户提供負擔得起的、個性化的和創新的解決方案的能力，包括鑑於新冠肺炎疫情帶來的挑戰；未來的增長、業務戰略、戰略或運營舉措；經濟、監管或競爭環境，特別是與這些領域的變化速度和程度有關的表述；融資或資本部署計劃及可供未來部署的金額；我們在未來幾年的增長前景；戰略交易，包括出售我們的國際人壽、事故和補充福利業務；以及有關信諾公司未來信念、預期、計劃、意圖、流動性、現金流、財務狀況或業績的其他陳述。您可以通過使用諸如“相信”、“預期”、“計劃”、“打算”、“預期”、“估計”、“預測”、“潛在”、“可能”、“應該”、“將”或其他類似含義的詞語或表達來識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含此類術語。
前瞻性陳述會受到已知和未知的風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。此類風險和不確定性包括但不限於：我們實現戰略和運營舉措的能力；我們適應不斷變化和快速變化的行業的能力；新冠肺炎疫情的規模、範圍和持續時間及其對我們的業務、經營業績、現金流或財務狀況的潛在影響；我們有效競爭、使我們的產品和服務與競爭對手區分開來並保持或提高市場份額的能力；價格競爭及其他可能壓縮我們的利潤率或導致保費不足以支付向客户提供的服務的成本的壓力；與預期的醫療索賠相關的實際索賠的可能性；我們與醫生、醫院、其他醫療服務提供商以及生產商和顧問發展和保持令人滿意的關係的能力；我們與一個或多個主要製藥商保持關係的能力，或者如果付款或折扣減少的話；藥房提供商市場或藥房網絡的變化；藥品定價或行業定價基準的變化；可能影響我們跨國業務的政治、法律、運營、監管、經濟和其他風險；與戰略性交易和實現此類交易的預期收益相關的風險，包括與出售我們的國際人壽、意外和補充福利業務有關的風險。, 以及與預期相比的整合困難或表現不佳；對與第三方關係成功的依賴；我們業務內部或主要供應商或第三方之間發生重大中斷的風險；我們投資和適當維護我們的信息技術和其他業務系統的能力；防止或遏制潛在的網絡攻擊或其他隱私或數據安全事件的影響的能力；與管理醫療實踐和經營藥房、現場診所和其他類型的醫療設施相關的潛在責任；政府對我們的業務進行大量監管的程度，以及新的法律或法規或現有法律或法規的修改的潛在影響訴訟、監管審計、調查的結果；遵守適用的隱私、安全和數據法律、法規和標準；我們的預防、檢測和控制系統的潛在故障；不利的經濟和市場狀況、股市或利率下跌；與我們保險子公司財務實力評級下調相關的風險；我們的鉅額債務的影響以及未來進一步負債的可能性；不利的行業、經濟或政治條件；與我們的再保險公司相關的信用風險；除了第一部分第1A項-2020年10-K表的風險因素，第二部分第7項-管理層對2020年10-K表的財務狀況和運營結果的討論和分析中討論的更具體的風險和不確定因素，本MD&A以及我們在提交給美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)的未來報告中不時描述的風險和不確定因素。
您不應過度依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅説明截至作出日期，不能保證未來的業績或結果，並受難以預測或量化的風險、不確定性和假設的影響。信諾不承擔更新或修改任何前瞻性陳述的義務，除非法律可能要求，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。
高管概述
信諾公司及其子公司(單獨或統稱為“信諾”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家全球性健康服務組織，其使命是通過使醫療服務簡單、負擔得起和可預測，幫助我們所服務的人改善他們的健康、福祉和安心。我們的子公司提供差異化的藥房、醫療、牙科及相關產品和服務。有關我們的業務和戰略的更多信息，請參閲我們2020年的10-K表格中的項目1“業務”。
37

財務亮點
有關我們部門的説明，請參閲合併財務報表附註1。下面提供的評論描述了與2020年同期相比，我們在截至2021年9月30日的三個月和九個月的業績。除非另有説明，備註適用於三個月和九個月。
以下是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月我們業績的某些關鍵指標：
按細分市場劃分的財務亮點
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
(百萬美元，每股除外)20212020%變化20212020%變化
收入
按細分市場調整後的收入
埃維諾斯$33,614 $29,827 13 %$96,826 $85,597 13 %
美國醫療10,497 9,629 9 31,315 28,726 9 
國際市場1,588 1,440 10 4,718 4,342 9 
其他操作140 1,314 (89)408 3,981 (90)
公司，扣除抵銷因素後的淨額(1,529)(1,409)(9)(4,865)(4,248)(15)
調整後的收入44,310 40,801 9 128,402 118,398 8 
某些權益法投資產生的已實現淨投資(22)37 N/M(12)87 N/M
特殊物品— 117 N/M— 204 N/M
總收入$44,288 $40,955 8 %$128,390 $118,689 8 %
股東淨收入$1,621 $1,388 17 %$4,249 $4,323 (2)%
調整後的營業收入$1,936 $1,618 20 %$5,408 $5,528 (2)%
每股收益(稀釋後)
股東淨收入$4.80 $3.78 27 %$12.32 $11.66 6 %
調整後的營業收入$5.73 $4.41 30 %$15.69 $14.91 5 %
按部門劃分的税前調整後營業收入(虧損)
埃維諾斯$1,548 $1,443 7 %$4,184 $3,774 11 %
美國醫療988 757 31 2,992 3,479 (14)
國際市場250 208 20 746 809 (8)
其他操作33 70 (53)70 279 (75)
公司，扣除抵銷因素後的淨額(308)(366)16 (1,006)(1,171)14 
合併税前調整後營業收入2,511 2,112 19 6,986 7,170 (3)
可歸因於非控股權益的收入16 10 60 39 27 44 
已實現投資淨收益(虧損)(1)
46 69 (33)116 69 68 
已取得無形資產的攤銷(501)(493)(2)(1,499)(1,487)(1)
特殊物品(13)106 N/M(172)(289)40 
所得税前收入$2,059 $1,804 14 %$5,470 $5,490 — %
(1)包括公司在國際市場分部使用權益會計方法報告的某些合資企業已實現的投資成果中所佔的份額。

有關每個細分結果的進一步分析和解釋，請參閲本MD&A的“細分報告”部分。
38

綜合運營結果(GAAP基礎)
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
(百萬美元)20212020%變化20212020%變化
藥房收入$31,013 $27,802 12 %$89,085 $79,464 12 %
保險費10,275 10,682 (4)30,812 31,928 (3)
手續費和其他收入2,532 2,174 16 7,324 6,424 14 
淨投資收益468 297 58 1,169 873 34 
總收入44,288 40,955 8 128,390 118,689 8 
藥房和其他服務費用30,070 26,624 13 86,306 76,425 13 
醫療費用和其他福利費用8,330 8,429 (1)24,819 23,863 4 
銷售、一般和行政費用3,093 3,301 (6)9,368 10,106 (7)
已取得無形資產的攤銷501 493 2 1,499 1,487 1 
福利和費用總額41,994 38,847 8 121,992 111,881 9 
營業收入2,294 2,108 9 6,398 6,808 (6)
利息支出和其他(303)(336)10 (915)(1,101)17 
清償債務成本— — N/M(141)(199)29 
已實現投資淨收益(虧損)68 32 113 128 (18)N/M
所得税前收入2,059 1,804 14 5,470 5,490 — 
所得税總額424 406 4 1,188 1,143 4 
淨收入1,635 1,398 17 4,282 4,347 (1)
減去：可歸因於非控股權益的淨收入14 10 40 33 24 38 
股東淨收入$1,621 $1,388 17 %$4,249 $4,323 (2)%
合併有效税率20.6 %22.5 %(190)Bps21.7 %20.8 %90 Bps
醫療客户(以千為單位)
美國醫療15,305 15,314 — %
國際市場1,736 1,668 4 
總計17,041 16,982 — %
股東淨收入(GAAP)與調整後營業收入的對賬
百萬美元稀釋後每股收益
截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，		截至三個月
9月30日，		截至9個月
9月30日，
20212020202120202021202020212020
股東淨收入$1,621 $1,388 $4,249 $4,323 $4.80 $3.78 $12.32 $11.66 
與調整後的運營收入相符所需的税後調整
已實現投資(收益)損失淨額(1)
(42)(64)(99)(75)(0.12)(0.17)(0.29)(0.20)
已取得無形資產的攤銷392 376 1,168 1,061 1.15 1.02 3.40 2.86 
特殊物品
清償債務成本— — 110 151 — — 0.32 0.41 
整合和交易相關(收益)成本(35)83 1 256 (0.10)0.23 — 0.69 
(福利)與訴訟事宜相關的費用— — (21)19 — — (0.06)0.05 
對組織效率計劃收費— — — 24 — — — 0.06 
風險走廊復甦— (76)— (76)— (0.21)— (0.20)
對前客户的合同調整— (89)— (155)— (0.24)— (0.42)
特殊項目合計(35)(82)90 219 (0.10)(0.22)0.26 0.59 
調整後的營業收入$1,936 $1,618 $5,408 $5,528 $5.73 $4.41 $15.69 $14.91 
(1)包括公司在國際市場分部使用權益會計方法報告的某些合資企業已實現的投資成果中所佔的份額。
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新冠肺炎更新
隨着信諾密切關注新冠肺炎疫情的發展動態，公司對其員工、客户和客户的健康和安全的承諾仍然是我們的首要關注點。信諾堅信，新冠肺炎疫苗有助於控制病毒的傳播，限制疾病的嚴重程度，拯救生命。該公司繼續努力通過使所有符合條件的人羣接受、教育和鼓勵接受疫苗來增加疫苗接種量。信諾繼續提供護理和支持資源，幫助其服務的每個人在這段時間內明智地駕馭流行病，照顧他們的身心健康。
2021年第三季度，新冠肺炎對我們美國醫療部門的影響最為顯著，因為與2020年同期相比，與新冠肺炎相關的淨不利影響有所增加。不利的新冠肺炎相關影響包括新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加，以及我們的聯邦醫療保險優勢業務的風險調整收入下降。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，淨不利影響反映了新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加，我們的客户在2020年大幅推遲了護理，我們的聯邦醫療保險優勢業務的風險調整收入減少，以及大流行的經濟影響導致的退保人數增加。這些影響被2020年第二季度實施的保費減免計劃的缺失部分抵消了。
我們繼續對我們的業務執行業務連續性計劃，例如優化整個藥品供應鏈的採購量，以降低由於持續的全球供應中斷而導致處方藥供應中斷的風險。
圍繞新冠肺炎的局勢仍然不穩定，持續存在不確定性，潛在結果範圍廣泛。我們繼續積極管理我們的應對措施，評估對我們財務狀況和經營結果的影響，並減輕我們業務的不利發展。圍繞新冠肺炎大流行的速度、持續時間和程度及其相關影響-包括疫苗接種努力和新的新冠肺炎變體-對我們2021年剩餘時間及以後的業績仍然存在不確定性。我們認為，此類財務結果可能會繼續受到以下因素的影響：疫苗相關成本、治療受病毒影響的患者的醫療成本上升、就業市場中斷導致客户數量減少、護理中斷導致風險調整收入下降(這阻礙了我們Medicare Advantage業務中客户風險概況的適當記錄)、成本恢復的速度以及之前推遲護理的人的成本嚴重程度、未來推遲護理的可能性或經濟市場的波動。
有關新冠肺炎對公司潛在影響的更多信息，請參閲我們提交的2020年10-K表格第I部分第1A項中的“風險因素”。
評論：截至2021年9月30日的三個月零九個月與截至2020年9月30日的三個零九個月
以下評論以及隨後的部分討論將截至2021年9月30日的三個月和九個月的業績與截至2020年9月30日的三個月和九個月的業績進行了比較。除非另有説明，備註適用於三個月和九個月。
股東淨收入截至2021年9月30日的三個月與去年同期相比有所增長，主要是由於調整後的運營收入增加(見下文)。截至2021年9月30日的9個月，股東淨收入與去年同期相比略有下降，反映出調整後的運營收入下降(見下文)。在截至9月30日的9個月中，由於股份回購計劃的有利效果，2021年股東每股淨收入同比增長。
調整後的營業收入截至2021年9月30日的三個月與去年同期相比有所增長，主要是由於我們報告部門的收益增加，但部分被出售的集團殘疾和人壽業務沒有收益所抵消。Evernorth部門的收益增長主要歸功於對供應鏈的有效管理和業務增長；在美國醫療和國際部門，收益增長主要反映了淨投資收入的大幅增加(參見下文的淨投資收入討論)。在截至2021年9月30日的9個月中，調整後的運營收入與去年同期相比有所下降，主要原因是美國醫療部門的收益下降，反映了新冠肺炎的不利影響，以及出售的集團殘疾和人壽業務沒有收益。這些不利影響被Evernorth部門收益的增加部分抵消。在截至2021年9月30日的9個月中，由於股份回購計劃的有利效果，調整後的每股運營收入同比增長。
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醫療客户我們的業績持平，反映出我們精選、個人、國際市場和聯邦醫療保險優勢業務的增長，但被我們國民賬户和中端市場細分市場的客户基礎減少(包括因新冠肺炎疫情的經濟影響而取消註冊)所抵消。
藥房收入這主要是由於我們與Prime Treeutics的合作，反映了品牌藥物的通貨膨脹和更高的索賠量。有關藥房收入的進一步討論，請參閲本MD&A的“Evernorth細分市場”部分。
保險費較低，反映集團傷殘和人壽業務的出售。這一影響被以下因素部分抵消：我們投保業務的客户增加導致美國醫療保費增加，預期潛在醫療成本趨勢導致保費費率上升，以及截至2021年9月30日的9個月，由於新冠肺炎疫情導致的延遲護理，2020年第二季度沒有實施保費減免計劃。
手續費和其他收入增長，主要受Evernorth藥房服務業務增長的推動。
淨投資收益增加的原因是我們的證券有限合夥投資回報強勁，但被出售集團傷殘和人壽業務導致的平均資產減少部分抵消。有關詳細討論，請參閲本MD&A的“投資資產”部分。
藥房和其他服務費用這主要是由於我們與Prime Treeutics的合作，反映了品牌藥物的通貨膨脹和更高的索賠量。
醫療費用和其他福利費用截至2021年9月30日的三個月與去年同期相比略有下降，反映了集團殘疾和人壽業務的出售，但由於新冠肺炎治療、檢測和疫苗成本上升以及我們投保業務的客户增長，美國醫療業務的增長在很大程度上抵消了這一下降。在截至2021年9月30日的9個月中，與去年同期相比增長的原因是由於上述原因導致美國醫療費用上升，以及與2020年相比，2021年延遲護理大幅減少。大多數護理在2020年第二季度被推遲，索賠從2020年第三季度開始恢復到更正常的水平。出售集團傷殘和人壽業務部分抵消了這些不利影響。
銷售、一般和行政費用減少的主要原因是出售集團傷殘和人壽業務以及取消健康保險業税。這些有利影響被Evernorth和反映業務增長的美國醫療費用增長部分抵消。
利息支出和其他減少的原因是償還債務導致的平均未償債務水平較低。
清償債務成本2021年9月30日止的九個月較上年同期減少，因為2021年償還的債務利率低於2020年償還的債務。
已實現的投資效果顯著改善，主要是由於與2020年相比，2021年股權證券的市值調整有利，以及債務證券的信用損失準備金降低。
實際税率。截至2021年9月30日的三個月與去年同期相比有所下降，主要反映了2021年取消了不可抵扣的健康保險行業税。截至2021年9月30日的9個月，有效税率高於去年同期，原因是2020年第一季度確認了某些增量聯邦和州税收優惠，但2021年取消了不可抵扣的醫療保險行業税，部分抵消了這一影響。

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發展動態
醫療保險星級質量評級(“星級”)

醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)使用星級評級系統來衡量聯邦醫療保險優勢(MA)計劃的表現，對計劃在幾個類別中的表現進行評分，包括護理質量和客户服務。星級評級從一星到五星不等。CMS認可星級為四星級或更高的計劃，並提供高質量的獎金和提供增強福利的能力。我們大約87%的MA客户在2021年參加了四星級或更高級別的獎金支付計劃，約88%的客户在2022年參加了四星級或更高級別的獎金支付計劃；我們預計這一比例將在2023年增加到89%。

出售International Markets壽險、意外和附加福利業務的協議
信諾於2021年10月達成一項最終協議，以57.5億美元現金將其在7個國家的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb INA Holdings，Inc.(“Chubb”)。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年完成我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務的出售，以及我們在土耳其合資企業的權益的出售。本MD&A的“流動性和資本資源”部分討論了這筆交易對流動性的預期影響。

購買MDLIVE
正如合併財務報表附註4所述，2021年4月19日，信諾的Evernorth部門完成了對MDLIVE，Inc.的收購，MDLIVE，Inc.是一家全天候虛擬護理平臺。收購MDLIVE將使Evernorth能夠繼續擴大獲得虛擬護理的機會，併為消費者提供更實惠、方便和聯網的護理體驗。本MD&A的“流動性和資本資源”部分討論了這筆交易對流動性的影響。

出售團體傷殘及人壽業務
正如合併財務報表附註4所述，信諾於2020年12月31日將其美國團體殘疾和人壽業務以62億美元的價格出售給紐約人壽保險公司。本MD&A的“流動性和資本資源”部分討論了資產剝離收益的使用。

監管
我們2020 Form 10-K的“業務監管”部分詳細描述了“患者保護和平價醫療法案”(ACA)條款和其他影響我們業務的立法舉措，包括醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)以及財政部和衞生與公眾服務部發布的法規。我們的業務繼續在一個充滿活力的環境中運營，適用於我們的法律和法規，包括ACA，繼續受到立法、監管和司法方面的挑戰。
“患者保護和平價醫療法案”(“ACA”)
ACA訴訟：正如我們2020年的Form 10-K中“商業監管”部分所描述的那樣，一家聯邦地區法院裁定ACA中的“個人強制令”是違憲的，必須廢除整個法律。在上訴中，第五巡迴上訴法院同意“個人授權”違憲，但命令地區法院重新審查ACA的其他條款是否可以繼續有效，從而在對上訴做出最終司法裁決之前，讓人懷疑整個ACA是否違憲。以加利福尼亞州為首的各州和美國眾議院提交了請願書，尋求就第五巡迴法院的裁決向美國最高法院提出上訴。該案於2020年11月10日在最高法院進行了辯論。2021年6月17日，最高法院發佈裁決，全面支持ACA。這一決定對我們的業務沒有任何影響。
成本分擔降低補貼：ACA規定了成本分擔減免，以抵消符合條件的客户為免賠額、共同保險和共同保險支付的金額。聯邦政府在2017年停止為保險公司提供成本分擔減少(“CSR”)補貼。某些保險公司已經起訴聯邦政府未能支付費用分擔減少補貼。在第一組合並上訴中，聯邦巡迴上訴法院於2020年8月14日做出裁決，裁定(I)ACA的企業社會責任償還條款規定政府有支付義務，但(Ii)保險公司的損害賠償必須減去每家保險公司因政府終止企業社會責任支付而獲得的額外保費税收抵免金額。2021年2月19日，兩家保險公司提交了一份請願書，要求最高法院複審。2021年6月21日，最高法院拒絕了保險公司的請願書，這意味着聯邦巡迴上訴法院的裁決有效，也不會
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將進一步修改。正如合併財務報表附註15所述，我們在2020年5月對聯邦政府提起訴訟，要求支付這些補貼。我們的案子仍懸而未決。我們2018年、2019年、2020年和2021年的保險費率反映了政府在成本分擔削減補貼方面缺乏資金。
公司税改革。最近與公司税改革相關的提案提出了提高公司税等建議。一些擬議的改革可能會對我們未來的運營結果產生實質性影響。我們將繼續關注事態的發展。
聯邦醫療保險D部分返點規則.正如我們2020 Form 10-K的“法規”部分披露的那樣，美國衞生與公眾服務部(HHS)和衞生與公眾服務部監察長辦公室(HHS-OIG)於2020年11月發佈了一項最終規則，取消了針對藥品製造商在Medicare Part D計劃下向計劃贊助商或藥房福利經理提供的價格優惠(包括回扣)的反回扣監管避風港保護，並創建了兩個新的避風港。這兩個新的安全港包括(I)製造商降低價格，以根據Medicare Part D和Medicaid管理的護理組織計劃贊助商，這在分發時得到了反映，以及(Ii)製造商和藥房福利經理之間的固定費用服務安排。HHS此前將上述監管避風港的取消推遲至2023年1月1日，2021年3月，HHS-OIG將兩個新避風港的生效日期推遲至2023年1月1日。
報道的透明度。正如我們之前在2020 Form 10-K中披露的那樣，2020年10月，衞生與公眾服務部、勞工部和財政部發布了一項最終規則，要求個人和集團市場的大多數團體健康計劃和健康保險發行商向參與者和參保人披露所有項目和服務的價格和成本分攤信息(以下簡稱規則)。2021年8月20日，兩家機構聯合發佈了《規則》實施指導意見。重要的是，指導意見宣佈，各機構將(I)無限期推遲執行該規則的要求，即計劃和發行商在進一步制定規則之前公佈與處方藥定價有關的機器可讀文件，以及(Ii)將該規則發佈剩餘機器可讀文件的要求推遲到2022年7月1日執行。
風險調整。正如我們2020 Form 10-K的“監管”和“風險因素”部分所討論的那樣，我們的MA業務受到審查，包括CMS和監察長辦公室(OIG)進行的風險調整數據驗證(RADV)審計。我們預計CMS、OIG和其他聯邦機構將繼續密切審查醫療保險計劃的組成部分。
我們2020 Form 10-K的“法規”部分還討論了CMS於2018年發佈的針對2011年合同年度及其後所有年份RADV審計的擬議規則，其中包括(除其他事項外)推斷與RADV審計結果相關的錯誤率，而不應用CMS RADV審計方法目前考慮的潛在服務收費數據錯誤的調整。我們2011至2015合同年度的RADV審計目前正在進行中。CMS已經宣佈，它打算使用第三方審計師對所有MA合同進行全面或有針對性的RADV審查，對每個合同年度進行審查。如果建議的規則以目前的形式採用，可能會導致計劃福利下降、每月保費上升，以及所有MA保險公司所服務的人羣的選擇減少。作為通知和評論規則制定過程的一部分，公司與其他併購組織和其他相關方一起向CMS提交了對擬議規則的評論。評議期於2019年8月28日結束，CMS於2021年10月20日發佈指導意見，將最終敲定擬議規則的時間表延長至2022年11月。如果CMS採納擬議的規則，可能會對公司未來的經營業績產生實質性影響，儘管我們預計該規則將受到法律挑戰。此外，該公司還接受正在進行的OIG RADV審計。
此外，正如綜合財務報表附註15所述，美國司法部目前正在對風險調整數據提交做法和業務流程進行全行業調查，在某些其他併購組織的情況下，這已導致訴訟。


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流動性和資本資源
流動性
我們將流動性維持在兩個層面：子公司層面和母公司層面。
子公司一級的現金需求一般包括：
•藥劑費、醫療費和其他福利支出；
•所需費用，主要用於員工薪酬和福利、信息技術和設施費用；
•所得税；以及
•償債。
我們的子公司通常通過以下方式滿足其流動性要求：
•保持適當的現金、現金等價物和短期投資水平；
•使用經營活動產生的現金流；
•將投資期限與相關保險和承包人負債的估計期限相匹配；
•出售投資；以及
•從附屬公司借款，受適用的監管限制。
母公司級別的現金需求通常包括：
•償債；
•向股東支付已宣佈的股息；
•根據需要向子公司放貸；以及
•養老金計劃資金。
母公司通常通過以下方式滿足其流動性要求：
•保持適當的現金水平和各種類型的有價證券投資；
•向子公司收取股息；
•使用發行債券和普通股所得款項；
•從其子公司借款，受適用的監管限制。
我們的保險、健康維護組織(“HMO”)和某些外國子公司的股息受到監管限制。有關這些限制的其他信息，請參閲我們2020 Form 10-K中的合併財務報表附註19。Evernorth的大多數子公司不受有關股息的監管限制，因此為信諾提供了巨大的財務靈活性。
截至9月30日的9個月的現金流如下：
截至9月30日的9個月，
(單位：百萬)20212020
經營活動$2,916 $6,056 
投資活動$(3,734)$(1,444)
融資活動$(5,841)$(3,812)

以下討論解釋了截至2021年9月30日的9個月各類現金流與2020年同期的差異。
經營活動
來自經營活動的現金流量主要包括用於藥房收入和成本、保費、費用、投資收入、税款、福利成本和其他費用的現金收入和支出。
經營活動的現金流減少，原因是製藥理賠量和業務增長導致應收賬款增加，應付賬款和應計負債的時間安排，以及與出售集團殘疾和人壽業務有關的大約8億美元的税款支付，但部分抵消了健康保險業沒有繳納税款的影響。
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投融資活動
用於投資活動的現金流增加，主要是由於收購了MDLIVE和投資銷售活動減少。
用於融資活動的現金增加，主要是由於股票回購增加，包括根據ASR協議(如下所述)購買的股票，以及支付的股息增加，但部分被較低的債務償還所抵消。
我們維持由董事會授權的股票回購計劃，根據該計劃，我們可以不時回購普通股。回購股份的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、一般商業和市場狀況以及資金的替代用途。股票回購計劃可以通過符合1934年證券交易法修訂後的第10b-18條規則的公開市場購買來實施，包括通過第10b5-1條交易計劃或私下協商的交易。該計劃可隨時暫停或中止。
2021年8月23日，作為我們現有股票回購計劃的一部分，我們分別與摩根士丹利有限公司和北卡羅來納州摩根大通銀行(統稱為“交易對手”)簽訂了加速股票回購協議(“加速回購協議”)，以回購總計20億美元的普通股。2021年8月24日，根據ASR協議，我們向交易對手匯款20億美元，並收到了770萬股我們的普通股的首批交割。根據ASR協議將收到的最終股票數量將根據協議期限內我們普通股的每日成交量加權平均股價減去折扣後確定，並可根據ASR協議的條款和條件進行調整。我們預計ASR協議的最終和解將在2021年第四季度達成。在最終結算時，我們可能有權從交易對手那裏獲得我們普通股的額外股份，或者我們可能被要求支付款項。如果我們有義務付款，我們可以選擇以現金或普通股來履行這一義務。
在截至2021年9月30日的9個月裏，我們以約63億美元的價格回購了2650萬股票，其中包括根據ASR協議支付的20億美元。截至2021年11月3日，股票回購授權為66億美元。
資本資源
我們的資本資源主要包括現金、現金等價物和在承保保險風險所需的受監管子公司的投資、經營活動的現金流、我們的商業票據計劃、信貸協議以及長期債務和股權證券的發行。我們的業務從運營中產生了大量現金流，其中一些受到與向母公司支付股息的金額和時間相關的監管限制。截至2021年和2020年9月30日的9個月，美國監管子公司的股息分別為21億美元和16億美元。不受監管的子公司也從經營活動中產生大量現金流，這些現金流通常可以立即提供給母公司用於一般公司用途。
我們優先使用資本資源來：
•投資於資本支出，主要與技術有關，以支持我們客户的創新解決方案，提供必要的資本，以維持或改善子公司的財務實力評級，並在必要時償還債務和基金養老金義務；
•向股東分紅；
•考慮具有戰略和經濟優勢的收購；以及
•通過股份回購向股東返還資金。

截至2021年9月30日，我們的債務與資本比率為42.0%，高於2020年12月31日的39.5%，反映出隨着ASR協議的執行，短期債務水平有所上升。
在七個國家出售壽險、意外和附加福利。信諾於2021年10月達成一項最終協議，以57.5億美元現金將其在7個國家的人壽、意外和補充福利業務出售給Chubb INA Holdings，Inc.(“Chubb”)。根據適用的監管批准和慣常的成交條件，我們預計將於2022年完成我們在香港、印度尼西亞、新西蘭、韓國、臺灣、泰國的人壽、意外和補充福利業務的出售，以及我們在土耳其合資企業的權益的出售。信諾估計，它將從這筆交易中獲得大約54億美元的税後淨收益，並預計將把這筆交易的税後收益主要用於股票回購。
MDLive收購。2021年4月，信諾完成了對MDLIVE，Inc.的收購。我們用手頭的現金和商業票據借款為這次收購提供了資金。
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團體傷殘與壽險銷售。關於2020年12月31日結束的這項業務的出售，我們部署了大約30億美元用於償還債務：(I)全額償還我們於2020年4月1日(2020年12月31日)簽訂的14億美元364天定期貸款信貸協議；(Ii)全額贖回2021年1月15日到期的信諾高級浮動利率票據的10億美元本金總額，贖回價格根據債券契約的條款和條件計算；以及(Iii)全額贖回2021年1月15日到期的信諾高級浮動利率票據的本金總額；以及(Iii)
商業票據計劃。信諾維持着一項商業票據計劃，並可能隨時通過某些經紀交易商私下發行總額不超過50億美元的短期無擔保商業票據。發行所得款項淨額一直並預期會用作一般公司用途。
循環信貸協議。我們的循環信貸協議為我們提供了為一般企業目的借款的能力，包括根據上文討論的商業票據計劃在必要時提供流動性支持的目的。
信諾的循環信貸協議包括2026年4月到期的30億美元五年期循環信貸和信用證協議；2024年4月到期的10億美元三年期循環信貸協議；以及2022年4月到期的10億美元364天循環信貸協議。
有關我們的信貸協議和商業票據計劃的詳細信息，請參閲合併財務報表的附註6。
我們的資本管理戰略支持我們海外業務的流動性和監管資本要求，以及某些國際增長計劃，我們將把海外業務產生的收益的很大一部分保留在海外。這一戰略不會實質上限制我們滿足在美國的流動性和資本需求的能力。
流動性和資本資源展望
我們通過現金和現金等價物餘額、運營現金流、商業票據計劃、信貸協議以及發行長期債務和股權證券，保持足夠的流動性來滿足我們的現金需求。截至2021年9月30日，根據我們的循環信貸協議，我們有50億美元的未提取承諾能力(這些金額可用於一般企業用途，包括為我們的商業票據計劃提供流動性支持)，我們商業票據計劃下的剩餘能力為23億美元，以及39億美元的現金和短期投資，其中約8.1億美元由母公司或某些不受監管的子公司持有。我們積極監控我們的債務義務，並根據我們的資本管理戰略，根據需要從事發行或贖回活動。我們未償債務的説明見綜合財務報表附註6。
在2021年的前9個月，信諾宣佈並支付了季度現金股息，每股信諾普通股1.00美元。2021年10月27日，董事會宣佈將於2021年12月22日向2021年12月7日登記在冊的股東支付每股信諾普通股1.00美元的季度現金股息。信諾目前打算定期支付季度股息，未來的宣佈還需得到董事會的批准，董事會決定宣佈股息仍符合信諾及其股東的最佳利益。未來是否派發股息以及派息金額將根據公司的財務狀況、經營業績、現金流、資本要求、適用法律的要求以及董事會可能認為相關的任何其他因素作出決定。
我們流動性和資本資源前景面臨的風險包括現金預測可能無法實現，如果我們正在進行的業務出現意外的收益不足，或者我們經歷了一個或多個風險或不確定因素帶來的重大不利影響，這些現金預測可能無法實現，資金需求可能超過可用現金，這些風險或不確定性在我們2020年10-K表格的“風險因素”一節中有更全面的描述。儘管我們相信我們有足夠的流動性來源，但資本和信貸市場的嚴重混亂或波動可能會影響我們進入這些市場進行額外借款或增加成本的能力。除上述流動性來源外，截至2021年9月30日，母公司還可以從子公司額外借款8.75億美元，無需進一步批准。
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擔保和合同義務
我們對在正常業務過程中籤訂的各種合同義務負有或有責任。關於各種擔保的討論見合併財務報表附註15。
我們已經更新了截至2021年9月30日的長期債務義務和購買義務，這些義務以前是在我們的2020 Form 10-K表中提供的。投資承諾載於綜合財務報表附註9。我們在2020 Form 10-K中列出的擔保和合同義務表中提供的其他信息沒有實質性變化。
(以百萬為單位，未打折)總計20212022年至2023年2024年至2025年此後
資產負債表內
長期債務(1)
$48,499 $319 $5,876 $6,735 $35,569 
表外
購買義務$3,428 $918 $1,628 $563 $319 
(1)金額包括預定利息支付、長期債務的當前到期日和融資租賃。

關鍵會計估計
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出影響合併財務報表中報告金額和相關披露的估計和假設。在以下情況下，管理層認為會計估計至關重要：
•它要求所作的假設在作出估計時是不確定的；以及
•本可以選擇的估計的變化或不同的估計可能會對我們的綜合經營結果或財務狀況產生重大影響。
管理層已經與我們董事會的審計委員會討論瞭如何制定和選擇關鍵會計估計，審計委員會已經審查了2020 Form 10-K中提供的披露。我們定期評估可能影響關鍵會計估計的項目。
我們最關鍵的會計估計，以及用於制定每個估計的重大假設的假設變化的影響，都在2020年Form 10-K中進行了描述。截至2021年9月30日，與我們2020年Form 10-K中報告的相比，關鍵會計估計沒有重大變化。
商譽和其他無形資產
我們對商譽和其他無形資產的減值年度評估於2021年第三季度完成。這些評估是在報告單位一級根據貼現現金流分析或市場數據進行的。我們每個報告單位的估計公允價值都遠遠超過了它們的賬面價值。
管理層認為，目前用於估計我們綜合財務報表中反映的金額的假設是適當的。然而，如果實際經驗與估計我們綜合財務報表中反映的金額時使用的假設大不相同，由此產生的變化可能會對我們的綜合經營結果產生重大不利影響，在某些情況下，可能會對流動性和我們的財務狀況產生重大不利影響。

47

細分市場報告
本MD&A的以下部分討論了我們每個細分市場的結果。有關我們部門的説明，請參閲合併財務報表附註1。
在分部討論中，我們提出了調整後的收入和“税前調整後的營業收入”，定義為税前收入，不包括已實現的投資收益(虧損)、收購的無形資產攤銷和特殊項目。本部分討論中提出的比率不包括與業務税前調整後收入相同的項目。有關這些指標的進一步討論以及所得税前收入與税前調整後營業收入的對賬，以及總收入與調整後收入的對賬，請參見合併財務報表附註16。合併財務報表附註16還解釋説，分部收入包括外部收入和在公司中剔除的分部之間的銷售額。
在這些部門的討論中，我們還介紹了“税前調整利潤率”，即税前調整後的營業收入除以調整後的收入。
Evernorth線段
Evernorth包括廣泛的協調和點解決方案健康服務，包括藥房解決方案、福利管理解決方案、護理解決方案和智能解決方案。如細分市場報告簡介中所述，使用以下指標衡量Evernorth績效：
•調整後的毛利和税前調整後的營業收入，不包括特殊項目的影響。
•調整後的藥房腳本數量通過將90天計劃和送貨上門腳本填寫的非專業網絡腳本總數乘以3，並將所有其他網絡和專業腳本計為一個腳本來計算。
•通用填充率定義為通用腳本總數除以總填充腳本數。一般來説，較高的仿製藥填充率會降低收入，因為仿製藥的價格通常低於它們所取代的品牌藥物。然而，由於支付給藥店的仿製藥配料成本逐漸低於向客户收取的價格，較高的仿製藥填充率通常對我們的毛利潤有有利影響。送貨上門的仿製藥填充率目前低於網絡仿製藥填充率，因為與我們零售網絡中主要由藥店配發的急性藥物相比，送貨上門的藥店通常配發的維持性藥物(如慢性病療法)中可用的仿製藥較少。
影響Evernorth收入和收入成本的關鍵因素是數量、索賠組合和價格。下面將進一步討論這些關鍵因素。有關此細分市場收入和成本確認政策的更多信息，請參閲我們2020 Form 10-K中包含的合併財務報表附註3。
•隨着客户索賠數量的增加或減少，我們由此產生的收入和收入成本也相應增加或減少。我們的毛利潤也可能因採購折扣的變化而增加或減少。
•索賠的組合通常考慮用於分配和履行的藥品類型和分配方法。藥物類型可能會對我們的藥房收入、藥房和其他服務成本以及毛利潤產生影響，包括根據與我們客户的某些財務和業績保證應支付的金額。除了藥物的類型，仿製藥的組合(即仿製藥的填充率)也會影響我們的毛利潤。此外，我們的毛利潤在網絡、送貨上門和專業分銷方式之間存在差異，可能會影響我們的盈利能力。
•我們的客户合同定價受到我們就藥房網絡、藥品和批發商採購以及製造商回扣等供應鏈合同進行談判的持續能力的影響。在尋求提高我們集成解決方案的有效性以造福我們的客户的同時，我們也在不斷創新和優化供應鏈。我們的毛利潤也可能因供應鏈計劃的實施而增加或減少。通貨膨脹也會影響我們的定價，因為我們的大多數合同都規定，我們根據公認的藥品價格指數向客户收費並向藥店支付費用。因此，處方藥的通貨膨脹率和我們為客户管理這種通貨膨脹率的努力可能會影響我們的收入和收入成本。
在這份MD&A報告中，我們公佈收入和毛利，以及調整後的收入和調整後的毛利，這與我們的部門報告指標(不包括特殊項目)是一致的。
48

經營成果
財務摘要截至三個月
9月30日，		有利的變化
(不利)		截至9個月
9月30日，		有利的變化
(不利)
(百萬美元)2021202020212020
總收入$33,614 $29,944 12%$96,826 $85,801 13 %
減去：對前客户的合同調整— (117)N/M— (204)N/M
調整後的收入(1)
$33,614 $29,827 13%$96,826 $85,597 13 %
毛利$2,161 $2,107 3%$6,079 $5,589 9 %
調整後毛利(1)
$2,161 $1,990 9%$6,079 $5,385 13 %
税前調整後的營業收入$1,548 $1,443 7%$4,184 $3,774 11 %
税前調整利潤率4.6 %4.8 %(20)Bps4.3 %4.4 %(10)Bps
截至9月30日的三個月，有利的變化
(不利)		截至9月30日的9個月，有利的變化
(不利)
(美元和調整後的劇本(百萬美元))2021202020212020
精選財務信息(1)
按分銷渠道劃分的藥房收入
調整後的網絡收入$16,488 $14,522 14 %$47,792 $41,179 16 %
調整後的送貨上門和特產收入13,796 12,699 9 39,911 37,111 8 
其他收入1,701 1,412 20 4,708 3,946 19 
調整後的藥房總收入$31,985 $28,633 12 %$92,411 $82,236 12 %
藥房腳本卷
調整後的網絡腳本(2)
340 309 10 %1,002 890 13 %
調整送貨上門和專業劇本(2)
71 72 (1)212 215 (1)
調整後的腳本總數(2)
411 381 8 %1,214 1,105 10 %
通用填充率
網絡86.3 %87.0 %(70)Bps86.3 %87.9 %(160)Bps
送貨上門85.9 %85.3 %60 Bps85.8 %85.1 %70 Bps
總體通用填充率86.3 %86.9 %(60)Bps86.3 %87.6 %(130)Bps
(1)金額不包括特殊項目。
(2)通過90天計劃填寫的非專業網絡腳本和送貨上門的腳本乘以三。所有其他網絡和專業腳本均計為一個腳本。
截至2021年9月30日的三個月零九個月與截至2020年9月30日的三個零九個月
調整後的網絡收入。這些增長反映了價格的上漲，這主要是由於品牌藥物的通貨膨脹和索賠數量的增加，這主要是因為我們與Prime Treeutics的合作。這些增長被索賠組合部分抵消，主要原因是剔除新冠肺炎疫苗的影響後，仿製藥填充率提高。
調整了送貨上門和特產收入。 這一增長反映了價格的上漲，這主要是由於品牌藥物的通貨膨脹，以及部分由於我們與Prime Treeutics的合作導致的專業索賠數量的增加。這些增長被送貨上門的索賠量下降和由於通用填充率增加而導致的索賠組合部分抵消。
其他收入。這一增長反映了我們的CuraScript專業分銷業務的銷量增加。

調整後的毛利潤。在截至2021年9月30日的三個月和九個月，這一增長反映了有效的供應鏈管理、客户增長和更高的調整後藥房腳本數量的好處，這主要歸功於我們與Prime Treeutics的合作。在截至2021年9月30日的9個月裏，這一增長還反映了專業藥房服務的增加。

税前調整後的營業收入。在截至2021年9月30日的三個月和九個月，這一增長反映了有效管理供應鏈、客户增長和調整後藥房腳本數量增加的好處，這主要是由於我們與Prime Treeutics的合作，但部分被戰略投資所抵消。在截至2021年9月30日的9個月裏，這一增長還反映了專業藥房服務的增加。

49

美國醫療部門
U.S.Medical包括信諾的美國商業和美國政府業務，這些業務為客户和客户提供全面的醫療和協調解決方案，以支持整體健康需求。美國的商業產品和服務包括醫療、藥房、行為健康、牙科、視力、健康宣傳計劃以及僅為保險和行政服務(“ASO”)客户提供的其他產品和服務。美國政府的解決方案包括聯邦醫療保險優勢(Medicare Advantage)、聯邦醫療保險補充計劃(Medicare Supplement)和老年人聯邦醫療保險D部分計劃(Medicare Part D Plans)，以及公共交易所內外的醫療補助計劃和個人健康保險計劃。正如分部報告簡介中所述，美國醫療分部的業績是使用税前調整後的運營收入來衡量的。影響這一細分市場盈利能力的主要因素包括：
•客户增長；
•綜合專業產品的收入，包括通過所有融資解決方案銷售給客户和客户的藥房服務；
•符合質量獎金支付條件的計劃中Medicare Advantage客户的百分比；
•保險商業和政府業務的福利支出佔保費(醫療比率或“MCR”)的百分比；以及
•銷售、一般和行政費用佔調整後收入的百分比(費用比率)。
經營成果
財務摘要截至9月30日的三個月，有利的變化
(不利)		截至9月30日的9個月，有利的變化
(不利)
(百萬美元)2021202020212020
調整後的收入$10,497 $9,629 9%$31,315 $28,726 9 %
税前調整後的營業收入$988 $757 31 %$2,992 $3,479 (14)%
税前調整利潤率9.4 %7.9 %150 Bps9.6 %12.1 %(250)Bps
醫療保健比率84.4 %82.6 %(180)Bps83.9 %77.2 %(670)Bps
費用比率20.1 %21.8 %170 Bps20.0 %22.2 %220 Bps

截至2021年9月30日的三個月零九個月與截至2020年9月30日的三個零九個月
調整後的收入截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年同期相比有所增長，反映了我們的Medicare Advantage和個別業務的客户增長，由於預期的潛在醫療成本趨勢和更高的淨投資收入，保費費率更高。截至9個月的增幅還反映出，由於個人因新冠肺炎大流行而推遲護理，2020年第二季度實施的針對客户的保費減免計劃明顯低於歷史利用率。
税前調整後的營業收入與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月有所增長。這一增長是由於淨投資收入增加，專業繳費增加，以及健康保險業税收的取消；部分被淨不利的新冠肺炎相關影響所抵消。不利的新冠肺炎相關影響包括新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加，以及我們的聯邦醫療保險優勢業務的風險調整收入下降。截至2021年9月30日的9個月，税前調整後的運營收入與2020年同期相比有所下降。減少是由於淨不利的新冠肺炎相關影響；部分被更高的淨投資收入、更多的專業貢獻和取消健康保險業税所抵消。與新冠肺炎相關的不利影響包括新冠肺炎檢測、治療和疫苗的直接成本增加，我們的客户在2020年大幅推遲護理，我們的聯邦醫療保險優勢業務的風險調整收入減少，以及大流行的經濟影響導致的退保人數增加。這些影響被2020年第二季度實施的保費減免計劃的缺失部分抵消了。如本MD&A的“新冠肺炎更新”部分所述，2021年剩餘時間及以後對“新冠肺炎”的影響可能會有所不同。
這個醫療保健比率截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年同期相比增長，反映了新冠肺炎相關影響和醫療保險行業税的取消。不利的新冠肺炎相關影響主要反映了更高的直接新冠肺炎檢測、治療和疫苗成本。截至2021年9月30日的9個月的增長也反映了2020年第二季度經歷的新冠肺炎相關延遲利用的影響；部分抵消了沒有保費減免計劃的影響。
這個費用比率截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年同期相比有所下降，反映了醫保行業税收的取消和收入的增加。
50

醫療客户
截至9月30日，
(單位：千)20212020%變化
美國商業廣告
2,135 2,120 1 %
美國政府
1,517 1,413 7 %
已投保3,652 3,533 3 %
服務11,653 11,781 (1)%
總計15,305 15,314 — %

截至2021年9月30日，我們的醫療客户羣與2020年同期持平，反映出我們的國民賬户和中端市場細分市場的客户基礎較低，包括新冠肺炎疫情的經濟影響導致的退保；部分被我們精選部門以及我們的個人和醫療保險優勢業務的增長所抵消。
醫療客户被定義為符合以下任何一項標準的人：
•受我們簽發的醫療保險單、管理性醫療安排或服務協議的保障；
•有權訪問我們的提供商網絡，以獲得其醫療計劃下的承保服務；或
•有由我們管理的醫療索賠。
未付索賠和索賠費用
(單位：百萬)截至2021年9月30日截至2020年12月31日%變化
未支付的索賠和索賠費用-美國醫療
$3,846 $3,184 21 %

截至2021年9月30日，我們的未付索賠和索賠費用負債高於2020年12月31日，主要是由於止損季節性、Medicare Part D發票週期安排以及我們個人業務的客户增長。

國際市場細分市場
正如分部報告簡介中所述，國際市場分部的業績是使用税前調整後的運營收入來衡量的。影響這一部門税前調整後營業收入的主要因素是：
•保費增長，包括新業務和客户保留率；
•福利費用佔保費的百分比(損失率)；
•銷售、一般和行政費用佔收入的百分比(費用比率和購置成本比率)；
•外匯走勢的影響。
經營成果
財務摘要截至9月30日的三個月，變化
有利
(不利)		截至9月30日的9個月，變化
有利
(不利)
(百萬美元)2021202020212020
調整後的收入$1,588 $1,440 10%$4,718 $4,342 9 %
税前調整後的營業收入$250 $208 20 %$746 $809 (8)%
税前調整利潤率15.7 %14.4 %130 Bps15.8 %18.6 %(280) Bps
損耗率60.9 %57.4 %(350)Bps60.0 %55.1 %(490) Bps
收購成本率11.2 %11.8 %60 Bps11.1 %10.9 %(20) Bps
費用比率(不包括收購成本)17.4 %19.5 %210 Bps17.8 %18.7 %90  Bps

截至2021年9月30日的三個月零九個月與截至2020年9月30日的三個零九個月
調整後的收入增長主要是由於業務增長，淨投資收入增加，以及截至2021年9月30日的三個月沒有與新冠肺炎相關的保費減免計劃。在截至2021年9月30日的9個月中，調整後的收入增長主要是由於有利的外匯走勢、業務增長、淨投資收入增加以及沒有與新冠肺炎相關的保費減免計劃。
51

税前調整後的營業收入增加反映了更高的淨投資收入和更低的費用比率，但被截至2021年9月30日的三個月較高的虧損率部分抵消。在截至2021年9月30日的9個月中，税前調整後的運營收入下降，反映出虧損和收購比率上升，但淨投資收入增加、有利的外匯走勢、較低的費用比率和業務增長部分抵消了這一下降。截至2020年9月30日的三個月和九個月的虧損、收購和費用比率反映了新冠肺炎相關保費減免計劃的不利影響。
該細分市場的損耗率增加反映了索賠增加，這主要是由於新冠肺炎大流行的影響，包括沒有2020年醫療利用率下降的有利影響，以及新冠肺炎檢測和治療的直接成本。
這個採購成本 比率下降反映出亞洲攤銷費用較低，以及截至2021年9月30日的三個月沒有新冠肺炎相關保費減免計劃的不利影響。截至2021年9月30日的9個月，收購成本比率上升，反映出收購成本的核算沒有受到優化的有利影響，這在很大程度上被亞洲較低的攤銷費用所抵消。
這個費用比率(不包括收購成本)下降的主要原因是各市場的支出減少。
與國際市場業績相關的其他項目
韓國是我們國際市場部門最大的單一地理市場。在截至2021年9月30日的9個月裏，韓國創造了該部門調整後收入的38%和該部門税前調整後收入的63%來自運營。
其他操作
在2020年12月31日出售團體殘疾和人壽業務之前，其他業務包括信諾的團體殘疾和人壽業務，該業務提供團體長期和短期殘疾以及團體人壽、意外、自願和特殊保險產品和服務。此外，2021年和2020年，這一部分包括公司所有的人壽保險(“COLI”)和公司的決選業務。正如分部報告簡介中所述，其他業務的業績是使用税前調整後的營業收入來衡量的。影響税前調整後營業收入的主要因素是：
•保費；
•淨投資收益；
•福利支出佔保費的百分比(損失率)；以及
•銷售、一般和行政費用佔不包括淨投資收入的收入的百分比(費用率)。
經營成果
財務摘要截至9月30日的三個月，變化
有利
(不利)		截至9個月
9月30日，		變化
有利
(不利)
(百萬美元)2021202020212020
調整後的收入$140 $1,314 (89)%$408 $3,981 (90)%
税前調整後的營業收入$33 $70 (53)%$70 $279 (75)%
税前調整利潤率23.6 %5.3 %1830 Bps17.2 %7.0 %1,020 Bps

截至2021年9月30日的三個月零九個月與截至2020年9月30日的三個零九個月
調整後的收入和税前調整後的營業收入由於集團殘疾和人壽業務於2020年12月31日出售而減少。由於出售的業務構成了該部門的絕大多數運營，與2020年相比，我們在2021年經歷了這一部門的調整後收入和調整後運營收入的大幅下降。
公司
公司反映未分配給運營部門的金額，包括淨利息支出(定義為公司債務利息減去不支持部門和其他業務的投資的淨投資收入)、某些訴訟事項、與我們凍結的養老金計劃相關的費用、慈善捐款、遣散費、某些間接費用和項目成本以及部門間抵銷。
52

適用於細分市場之間銷售的產品和服務。
財務摘要截至三個月
9月30日，		改變有利(不利)截至9月30日的9個月，改變有利(不利)
(單位：百萬)2021202020212020
營業税前調整(虧損)$(308)$(366)16 %$(1,006)$(1,171)14 %

截至2021年9月30日的三個月零九個月與截至2020年9月30日的三個零九個月
税前調整後的營業虧損較低，反映出利息支出較低。
投資資產
下表顯示了我們截至2021年9月30日和2020年12月31日的投資資產組合(不包括單獨賬户資產)。有關我們投資資產的更多信息包括在綜合財務報表的附註9、10、11和12中。
(單位：百萬)9月30日，
2021		2020年12月31日
債務證券$17,857 $18,131 
股權證券551 501 
商業按揭貸款1,525 1,419 
政策性貸款1,329 1,351 
其他長期投資3,429 2,832 
短期投資439 359 
總計$25,130 $24,593 
截至2021年9月30日，與受最近宣佈的資產剝離(在本MD&A的發展部分描述)有關的國際人壽、意外和補充福利業務相關的投資資產約為49億美元。
債務證券
對債務證券的投資包括公開交易和私募債券、抵押貸款和其他資產支持證券以及投資者可贖回的優先股。這些投資被歸類為可供出售，並在我們的資產負債表上按公允價值列賬。有關估值方法、關鍵投入和控制的更多信息包括在綜合財務報表附註10中。有關按發行人類別及到期日劃分的債務證券的更詳細資料載於綜合財務報表附註9。
下表反映了截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們按發行人類型劃分的債務證券投資組合：
(單位：百萬)9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
聯邦政府和機構$382 $456 
州和地方政府169 167 
外國政府2,519 2,511 
公司
14,313 14,562 
抵押貸款和其他資產擔保474 435 
總計$17,857 $18,131 
我們的債務證券組合在2021年前9個月略有下降，反映出由於收益率上升而估值下降，但被淨買入活動所抵消。
截至2021年9月30日，我們的投資組合中有153億美元，或86%的債務證券是投資級(Baa及以上，或同等級別)，其餘26億美元低於投資級。大多數低於投資級的債券評級處於非投資級光譜的較高端。自上一年以來，這些質量特徵沒有發生實質性變化，並與我們的投資戰略保持一致。
債務證券的投資因發行人、地理位置和行業而多樣化。總體而言，債務證券組合繼續按照原來的投資預期表現。然而，由於新冠肺炎大流行的經濟影響，某些發行人，特別是航空、能源和酒店業的發行人，正顯示出痛苦的跡象，主要是以請求臨時契約救濟的形式。截至報告日期，這些部門中的任何一個都沒有重大未實現虧損。我們繼續關注經濟環境及其對我們投資組合的影響，並考慮各種因素的影響。
53

影響確定的因素G債務證券信貸損失準備，在合併財務報表附註9中討論。
外國政府的債務主要集中在亞洲，主要是韓國和臺灣，這與我們的風險管理實踐和我們國際業務運營的當地監管要求是一致的。我們預計，在我們完成對某些國際市場業務的出售後，這些外國政府債務的金額將在2022年大幅減少，正如本MD&A“發展”部分所討論的那樣。債務證券包括60億美元的私募資產。這些投資通常比公開交易債券的適銷性差；然而，這些投資的收益率往往高於具有可比信用風險的公開交易債券的收益率。我們對每個發行人進行信用分析，並要求籤訂財務和其他契約，允許我們監控發行人的財務實力惡化，並在必要時採取補救行動。

商業按揭貸款
截至2021年9月30日，15億美元的商業抵押貸款組合由大約50筆信譽良好的貸款組成。我們的商業按揭貸款是固定利率貸款，根據物業類型、地點和借款人的不同而多樣化。鑑於標的房地產的質量和多樣性、積極的償債範圍以及大量借款人投資於該物業的現金通常在30%至40%之間，我們仍有信心絕大多數借款人將繼續按照合同條款的預期表現。有關主要貸款指標的結果和變化的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註9。
貸款由位於強大機構市場的高質量商業物業擔保，一般不到貸款發起時物業價值的65%。物業價值、償債範圍、質素、樓宇租約和現金流穩定，都是重要的財務承保考慮因素。我們不持有直接住宅按揭貸款，也不發起或提供證券化按揭貸款。
我們對商業按揭貸款投資的年度深入審查是監測抵押貸款組合整體質量評級的主要機制。我們在2021年第二季度完成了年度深入審查，其中包括對每個基礎物業的最新年度財務報表、租金清單、運營計劃的分析，對物業的實物檢查，以及對適用的市場報告的審查。這次年度評審的結果證實，我們投資組合的整體信用質量依然強勁，與前一年的結果大體一致。

新冠肺炎對商業地產基本面和資本市場活動產生了負面影響，疲軟集中在酒店和地區性購物中心。我們的抵押貸款組合按物業類型和地理位置進行了很好的多元化，沒有對酒店的實質性敞口，也沒有對地區性購物中心的敞口。由於越來越多的不利因素：遠程工作靈活性的擴大、短期租賃以及企業遷移到成本較低的州，我們繼續監測對寫字樓行業的長期影響。我們以寫字樓物業作抵押的按揭貸款信譽良好。
其他長期投資
截至2021年9月30日，其他34億美元的長期投資包括對證券有限合夥企業和房地產有限合夥企業的投資，對房地產合資企業的直接投資，以及支持各種保險和醫療服務業務所需的其他存款活動。其他長期投資的增加主要是由基礎基金的淨額外融資活動和價值創造推動的。這些有限合夥實體通常投資於私人持股公司的夾層債務或股權，以及股權房地產。鑑於我們在這些標的實體的資本結構中的從屬地位，我們承擔了更高水平的風險，以獲得更高的預期回報。為了降低風險，這些投資分散在大約200個獨立的合夥企業和大約100個普通合夥人中，他們管理着一個或多個這樣的合夥企業。此外，基礎投資按行業或房地產類型和地理區域進行多元化。沒有一家合夥企業的投資超過我們證券和房地產有限合夥企業投資組合的4%。
由於從投資的普通合夥人或經理那裏收到財務信息的時間不同，我們有限合夥投資的收入通常會滯後一個季度報告。與2020年前9個月相比，我們的淨投資收入大幅增長，這得益於我們有限合夥投資背後的資產表現強勁。廣泛的復甦導致了強勁的企業收益和更高的公共和私人資產估值，2021年第二季度的估值回升通常反映在與財務信息報告滯後一致的第三季度業績中。我們預計，隨着公平的市場估值進行調整，以反映市場和投資組合交易，私人股本和房地產基金業績將出現波動。

我們參與了中國的一家保險合資企業，擁有50%的所有權權益。我們按照權益會計方法對這家合資企業進行會計核算，並報告我們在其他資產中9億美元的淨資產中所佔的份額。在支持合資企業業務的投資組合中，我們50%的份額約為74億美元，主要投資於中國公司和政府債券
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證券按發行人、行業和地域進行多元化，視情況而定。在較小程度上與其投資戰略一致的是，合資公司投資於中國的股權投資，其中約50%是股權共同基金，其餘的投資於股權證券和私募股權合夥企業。我們參與了合資企業投資戰略的審批，並持續審查其執行情況。截至2021年9月30日，沒有出現重大未實現虧損的投資。
投資展望
商業重啟引發的全球普遍樂觀情緒，加上美國政府史無前例的貨幣和財政支持，支撐了對經濟持續增長的預期。2020年，美國國債利率從歷史低點回升，但仍遠低於長期歷史平均水平。此外，2020年經歷的更廣泛的市場信用利差大幅收窄，導致投資級資產的收益率也保持在遠低於歷史平均水平的水平。雖然這繼續對我們從固定收益投資中賺取的收入構成壓力，但我們的有限合夥業績抵消了這一壓力，這反映了增長前景的改善。我們繼續積極監測疫情對經濟的影響，包括供應鏈、勞動力市場和通脹動態，以及財政和貨幣應對措施及其對投資組合的潛在影響。在2021年的剩餘時間裏，我們預計淨投資收入和投資估值將反映公共和私人市場對經濟持續復甦的樂觀情緒，以及增加市場波動性的可能性，從而導致淨投資收入和資產估值影響。未來已實現和未實現的投資結果將在很大程度上受到交易發生時或報告日存在的市場狀況的推動。這些未來的情況無法合理預測，但我們相信，我們的絕大多數投資將繼續按照合同條款履行。基於我們將投資資產的存續期與保險和承包人負債存續期相匹配的策略, 我們預計將長期持有這些資產中的很大一部分。儘管由於上述特定投資和全球經濟不確定性導致的利率變動和信貸惡化導致的投資公允價值未來仍有可能下降，但我們預計這些損失不會對我們的財務狀況或流動性產生重大不利影響。
市場風險
金融工具
我們的資產和負債包括可能因市場利率和價格的不利變化而蒙受損失的金融工具。我們的主要市場風險敞口是利率風險和外幣匯率風險。我們鼓勵您結合我們2020 Form 10-K的MD&A部分中包含的“市場風險-金融工具”閲讀本文。截至2021年9月30日，我們的風險敞口與我們2020年的10-K表格中報告的風險敞口相比沒有實質性變化。
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
與本項目相關的信息載於上文第2項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中“市場風險”的標題下，在此併入作為參考。
第四項。控制和程序
在信諾管理層(包括信諾首席執行官和首席財務官)的參與下，基於對信諾披露控制和程序有效性的評估，信諾首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所涉期間結束，信諾的披露控制和程序有效，可確保信諾根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息得到記錄、處理、彙總和報告。在美國證券交易委員會的規則和表格規定的時間內，這些信息將被積累並傳達給信諾的管理層，包括信諾的首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關所需披露的決定。
在截至2021年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對信諾的財務報告內部控制產生重大影響。
第二部分。其他信息
第1項。法律程序
合併財務報表附註15中“訴訟事項”和“監管事項”項下的信息在此併入作為參考。有關在截至2021年6月30日的季度內終止的法律訴訟的信息，請參閲我們截至2021年6月30日的季度報告10-Q表第一部分中包含的綜合財務報表的註釋15。
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第1A項。危險因素
有關可能影響公司經營結果、財務狀況和流動性的因素的信息，請參閲第一部分第1A項中討論的風險因素。在我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”。
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表提供了截至2021年9月30日當季信諾股票回購活動的相關信息：
期間
購買的股份總數為#股 (1)
每股平均支付價格(1)
購買的股份總數為#股
公開宣佈的計劃 (2)
股票的近似美元價值
可能還會作為一部分購買
公開宣佈的計劃(3)
2021年7月1日至31日1,538,889 $232.43 1,536,623 $3,842,810,336 
2021年8月1日至31日8,747,861 (1)8,745,737 $1,619,335,337 
2021年9月1日至30日1,854 $208.07 — $1,619,335,337 
總計10,288,604 (1)10,282,360 不適用
(1)包括員工根據公司股權補償計劃提供的股份，具體如下：1)支付歸屬限制性股票(授予和單位)和戰略履約股票的税款；2)支付行使某些股票期權的行使價和税款。員工在7月份出價2266股，8月份出價2124股，2021年9月出價1854股。2021年8月購買的金額也反映了根據管理層在第一部分第二項中關於財務狀況和經營業績的討論和分析中流動資金和資本資源部分討論的ASR協議初步交付的770萬股。該等回購是根據下文附註(2)所述的本公司股份回購計劃進行的。2021年8月1日至31日期間，沒有根據美國證券交易記錄協議購買的股票的平均支付價格為每股214.11美元。
(2)此外，公司還維持着董事會授權的股票回購計劃。根據這一計劃，公司可以根據市場狀況和資金的替代用途，不時回購股票。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括價格、一般商業和市場狀況以及資本的替代用途。股票回購計劃可以通過規則10b5-1計劃、公開市場購買(每個計劃都符合交易所法案下的規則10b-18)或私下談判的交易來實現。該計劃可以隨時暫停或中止，並且沒有到期日。2021年10月，董事會額外增加了50億美元的回購權限。截至2021年11月3日，股票回購授權為66億美元。
(3)股票的大約美元價值是指截至適用月份的最後日期。
第五項。其他信息
修訂及重訂附例

自2021年11月2日起，公司董事會通過了重述的章程(以下簡稱“章程”)，自2021年11月2日起生效，其中包括：(1)規定股東大會可以通過遠程通信的方式舉行；(2)取消年度股東大會的缺席日期；(3)澄清董事會可以推遲、重新安排或取消任何股東大會；(4)明確股東大會的行為規則；(5)更新股東提交董事提名和股東提案的程序和信息要求；(6)規定在選舉董事的股東特別會議上提名股東的程序；(7)允許召開董事會特別會議的人在12小時內發出通知，如果召開會議的人認為在這種情況下是必要的或適當的，則允許召開董事會特別會議；(8)增加條款，允許董事會在緊急、災難或災難期間以較低的程序要求運作並採取其他行動；以及(9)作出某些其他更新、澄清和部長會議

前述概要並不是對本章程的完整描述，而是通過參考本章程的全文加以限定，其副本作為本季度報告10-Q表的附件3.1隨函存檔，並通過引用併入本第5項中。

行政總裁退休

2021年9月23日，該公司提交了一份8-K表格，披露了政府和解決方案部門總裁馬修·G·曼德斯和Evernorth首席執行官蒂莫西·C·温特沃斯的退休情況。2021年11月3日，本公司與曼德斯先生簽署了一份退休協議(“曼德斯退休協議”)，並同意將曼德斯先生的退休日期延長至2021年12月17日。2021年11月3日，本公司與温特沃斯先生簽署了一份退休協議(“温特沃斯退休協議”)，並同意將温特沃斯先生的退休日期延長至2022年2月4日。從2022年1月1日起，温特沃斯先生將過渡到非執行幹事職位，並將繼續為正在進行的項目提供服務，直至退休之日。

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每一份退休協議都包括慣例的保密、競業禁止、競業禁止和非貶損條款。此外，這些協議還規定了福利，但須遵守解除協議，其中包括：(1)按各自年度目標的100%支付2021年服務的年度現金獎勵；(2)與頒發此類獎勵時信諾長期激勵計劃規定的退休後股票獎勵的處理條款一致：(A)對於2020年12月之前授予的獎勵，未行使和未授予的股票期權以及未歸屬的限制性股票獎勵將在退休後成為既得和可行使的股票期權；(2)根據信諾長期激勵計劃，退休時，未行使和未授予的股票期權以及未授予的限制性股票獎勵將成為既有和可行使的；(B)對於2021年2月授予的獎勵，未歸屬的股票期權和未歸屬的限制性股票獎勵將繼續歸屬，並可在這些獎勵的原定歸屬日期行使；及(C)之前授予的2019-2021年、2020-2022年和2021-2023年業績期間的戰略業績股票(“SPS”)的支付，根據曼德斯先生和温特沃斯先生各自在每個36個月業績期間受僱的月數按比例計算根據信諾公司普通股在2021年11月3日的收盤價每股218.25美元計算，曼德斯先生和温特沃斯先生的這些福利估計合計價值約為870萬美元和1370萬美元。

實際賺取的股份百分比和支付SPS獎勵的時間將由董事會人力資源委員會根據信諾長期激勵計劃的條款確定。根據信諾長期激勵計劃授予的股票期權將按原定期限到期。

曼德斯先生和温特沃斯先生還分別與公司簽訂了諮詢服務協議(各自為“諮詢服務協議”)，根據該協議，各自將就業務規劃和戰略向高級管理層提供諮詢和諮詢。每個人在提供諮詢服務的每一天，每天將獲得1萬美元的報酬。諮詢服務協議將於2022年12月31日到期。
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第6項展品
展品索引
數描述提交文件的方法
3.1
修訂和重新修訂信諾公司章程，上次修訂時間為2021年11月2日。
謹此提交。
31.1
根據1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證信諾公司首席執行官
謹此提交。
31.2
根據1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)認證信諾公司首席財務官
謹此提交。
32.1
依據規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及美國法典第18編第1350條證明信諾公司的行政總裁
隨信提供。
32.2
依據規則13a-14(B)或規則15d-14(B)及美國法典第18編第1350條對信諾公司首席財務官的證明
隨信提供。
101
信諾公司截至2021年9月30日的季度報告Form 10-Q中的以下材料，採用內聯XBRL(可擴展商業報告語言)格式：(I)合併損益表；(Ii)合併全面收益表；(Iii)合併資產負債表；(Iv)合併總權益表；(V)合併現金流量表；(Vi)合併財務報表附註
謹此提交。
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)謹此提交。

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簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
日期：2021年11月4日
信諾公司
/s/Brian C.Evanko
布萊恩·C·埃萬科
執行副總裁兼
首席財務官
(首席財務官和授權簽字人)

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