10-Q

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用複選標記表示註冊人是否：(1)已提交根據第13條或第15條(D)要求提交的所有報告

在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)，以及(2)在過去90天內一直符合此類備案要求的情況下，必須遵守1934年“證券交易法”(Securities Exchange Act)的規定。是☒無☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒無☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如交易法第12b-2條所定義)。是☐沒有☒

截至2021年10月28日，39,482,536註冊人的A類普通股和33,417,280註冊人的B類普通股已發行。

我們的業務面臨許多風險和不確定因素，包括本報告標題為“風險因素”部分強調的風險和不確定因素。以下是我們面臨的主要風險摘要：

Revolve Group，Inc.，或Revve，是一家面向千禧一代和Z世代消費者的在線時尚零售商。通過我們的網站和移動應用程序，我們從大量但經過精心策劃的商品中提供令人嚮往的客户體驗。我們的動態平臺將深度參與的消費者、全球時尚影響力人士以及新興、老牌和自有品牌聯繫在一起。我們的總部設在加利福尼亞州洛杉磯縣。

附註2.重大會計政策

陳述的基礎

我們未經審計的簡明綜合中期財務信息是根據美國證券交易委員會(SEC)第10條或美國證券交易委員會S-X規則編制的。在這些規則允許的情況下，美國公認會計原則(GAAP)通常要求的某些腳註或其他財務信息可以縮寫或省略。這些財務報表與我們的年度經審計財務報表的編制基準相同，管理層認為它們反映了所有調整，只包括正常的經常性調整，這些調整對於我們的財務信息的公允報告是必要的。這些中期業績不一定代表截至2021年12月31日的會計年度或任何其他中期或任何其他未來年度的預期結果。所有公司間交易和餘額都已在合併中沖銷。我們的財政年度在每年的12月31日結束。

隨附的未經審計的簡明綜合財務報表和相關財務信息應與我們於2021年2月25日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告中包含的截至2020年12月31日的經過審計的綜合財務報表及其相關附註一併閲讀。

新冠肺炎對我們業務的影響

新冠肺炎疫情對我們2020年的業務運營和經營業績產生了實質性的不利影響。特別是，由於從2020年3月開始在世界各地訂購社交距離和居家訂單，對我們最大的專注於社交場合的產品類別的需求受到了嚴重的負面影響。此外，在2020年間，我們無法舉辦大規模的面對面活動，這些活動對於提升知名度、流量和新客户至關重要。隨着我們的淨銷售額、業務運營和經營業績在2020年年中有所改善，我們開始連續增加庫存採購併產生一定的運營費用，以支持消費者需求的改善趨勢。

我們的淨銷售額、業務運營和經營業績在整個2021年繼續改善，這是由於某些州和國家放鬆了居家訂單和其他限制、美國政府的刺激支出以及美國和我們的一些其他關鍵市場加速推出疫苗而導致的需求增加。隨着趨勢的改善，我們繼續投資於庫存以支持消費者需求，增加了對員工的投資，並謹慎地增加了面對面營銷活動的頻率和規模。雖然對我們產品的需求有所改善，但未來需求增加的程度仍不確定。特別是，最近主要由新冠肺炎變異引起的病例上升，特別是在未接種疫苗的人羣中，導致美國境內的某些城市和州以及世界各地的某些關鍵市場恢復了限制措施。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物以及來自運營的現金流將足以滿足我們至少在未來12個月的預期現金需求。然而，考慮到新冠肺炎疫情的持續不確定性，我們的流動性假設可能被證明是錯誤的，我們可能會比目前預期的更早耗盡可用的財政資源。

預算的使用

根據公認會計原則編制簡明合併財務報表要求管理層作出估計和假設，這些估計和假設會影響簡明合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。受此類估計和假設影響的重要項目包括：銷售退回準備、遞延税項資產估值、存貨、基於股權的補償、商譽、所得税不確定性和其他意外情況的準備金以及商店信用卡和禮品卡的損壞。

淨銷售額

收入主要來自通過我們的網站銷售服裝商品，如果適用，還可以獲得運輸收入。我們通過以下步驟確認收入：(1)確認與客户的合同；(2)確認合同中的履行義務；(3)確定交易價格；(4)將交易價格分配到合同中的履行義務；以及(5)當我們履行履行義務時，確認收入。當我們的客户下訂單時，就與客户簽訂了合同，這就產生了向客户交付產品的履約義務。我們在貨物控制權移交給客户時(即裝運時)確認履約義務的收入。此外，我們已選擇將運輸和搬運視為履行活動，而不是單獨的履行義務。

2020年3月，我們在旋轉部分推出了旋轉忠誠俱樂部，2021年4月，我們擴大了計劃，將前進(FWRD)部分包括在內。註冊該計劃的合格客户通常每消費一美元就能獲得積分。賺取的積分將自動轉換為$20一旦忠誠俱樂部成員獲得獎勵2,000積分。我們根據客户購買的價格和獲得的積分的獨立銷售價格的分配來推遲收入。一旦獎勵被兑換或到期，或者一旦未轉換的積分到期，收入就會被確認。獎勵通常在發放後90天到期，如果客户在一年內未能參與任何產生積分的活動，或者如果他們的計劃因其他原因被終止，則未轉換的積分通常會過期。

根據我們的退換貨政策，商品退貨如果在原購日期後30天內退貨，一般可以全額退款，最長可在原購日期後60天內退換。我們在假日期間修改了我們的政策，以延長退換貨期限。此外，為了讓我們的客户在新冠肺炎疫情導致社會距離增加的這段時間裏有更多的退換貨靈活性，從2020年3月開始購買的商品如果在原定購買日期的60天內退貨，可以接受全額退款，並且可以在原定購買日期後90天內退換貨。在銷售時，我們根據歷史經驗和預期的未來退貨建立商品退貨準備金，記為銷售額和銷售成本的減少。

下表顯示了我們的銷售退貨儲備的前滾截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月(單位：千)：


	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
期初餘額	$	44,024		$	28,336		$	25,602		$	35,104
退貨		(254,974	)		(124,142	)		(602,232	)		(383,316	)
條文		261,792			119,167			627,472			371,573
期末餘額	$	50,842		$	23,361		$	50,842		$	23,361

我們也可以發行商店信用卡代替現金退款，並向我們的客户出售沒有到期日的禮品卡。在兑換商店信用或禮品卡時，或在包括在我們的商店信用和禮品卡損壞估計中時，已發放的商店信用和從發行禮品卡獲得的收益將被記錄為遞延收入，並確認為收入。在商店信用卡和禮品卡損壞後的淨銷售額中確認的收入

截至2021年9月30日的9個月是$0.3百萬美元和$0.8分別為100萬美元和300萬美元0.2百萬美元和$1.2截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。

向客户徵收並匯給政府當局的銷售税和關税是按淨額核算的，因此不包括在淨銷售額中。我們目前在所有通過法律對州外零售商徵收銷售税義務的州徵收銷售税，並接受州政府對州外零售商徵收銷售税義務的審計，這些州政府目前在我們目前不徵收銷售税的司法管轄區內(無論是前幾年還是未來幾年)都沒有徵收銷售税。隨附的簡明綜合財務報表並無確認與銷售税有關的重大利息或罰金。

我們有因信用卡欺詐收費而蒙受損失的風險。我們記錄了與這些欺詐性收費相關的損失，因為從歷史上看，金額微不足道。

見注9，段信息，用於按報告部門、地理區域和主要產品類別細分收入。

會計公告尚未生效

根據《2012年創業法案》(Jumpstart Our Business Startups Act Of 2012)或《就業法案》(JOBS Act)，我們符合新興成長型公司的定義。根據“就業法案”第107(B)條，我們選擇利用這一延長的過渡期來遵守新的或修訂的會計準則，由於這次選舉，我們的財務報表可能無法與遵守上市公司生效日期的公司相媲美。我們將從2021年12月31日起失去我們的新興成長型公司身份，屆時我們將成為修訂後的1934年證券交易法第12b-2條所定義的“大型加速申請者”。

2019年12月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU，2019-12)。所得税(話題740)：簡化所得税會計，旨在簡化與所得税核算有關的各個方面。ASU 2019-12目前對我們有效，適用於2021年12月15日之後的年度期間和2022年12月15日之後的財政年度內的過渡期，並允許提前採用。由於我們預計在截至2021年12月31日的財年結束時失去新興成長型公司地位，我們將在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中反映ASU 2019-12的採用情況。我們預計，這一ASU不會對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

2017年1月，FASB發佈了ASU No.2017-04，無形資產-商譽和其他(主題350)：簡化商譽減值測試通過將第二步從商譽減值測試中去掉，簡化了商譽減值的會計處理。根據這一新的指導方針，如果報告單位的賬面價值超過其估計公允價值，減值費用應確認為相當於超出的金額，但以分配給該報告單位的商譽總額為限。此次更新還取消了對賬面金額為零或負的任何報告單位進行定性評估的要求。本指南目前對我們在2021年12月15日開始的財年進行年度或中期商譽減值測試有效，並允許提前採用。由於我們預計在截至2021年12月31日的財年結束時失去新興成長型公司地位，我們將在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中反映ASU 2017-04的採用情況。我們預計，這一ASU不會對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

2016年2月，FASB發佈了ASU No.2016-02，租賃(主題842). 根據這一ASU，承租人通常被要求在資產負債表上通過記錄使用權資產和租賃負債來確認承租人因租賃而產生的權利和義務。新標準要求承租人根據租賃是否實際上是承租人融資購買的原則，將租賃分類為融資租賃或經營性租賃。這一分類將決定租賃費用是基於有效利息法還是基於租賃期限的直線基礎確認。2019年11月，FASB發佈了ASU第2019-10號，將這一新租賃標準的生效日期延長了一年。2020年6月，美國財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會第2020-05號，將生效日期進一步延長了一年，使其目前在2021年12月15日之後的年度期間和2022年12月15日之後的會計年度內的過渡期內生效，並允許提前採用。由於我們預計在截至2021年12月31日的財年結束時將失去我們新興成長型公司的地位，我們將考慮

這個截至2021年1月1日，我們在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中採用ASC 842。該準則要求採用修正的追溯法確認和計量租賃，或允許在採用該準則的期間開始時應用指導意見，方法是確認採用期間留存收益期初餘額的累積效果調整，而不是在提出的最早的比較期間開始時。我們計劃在新標準內選出過渡指引所容許的一系列實際權宜之計，這將使我們能夠繼續對現有租約進行歷史租約分類。採用後，我們預計將確認約$的使用權資產10百萬美元調整為$1.3以前記錄為遞延租金的百萬美元和$0.4之前記錄為預付租金的百萬美元，並記錄約$5目前的經營租賃負債為百萬美元，6營業租賃負債，扣除當期部分，淨額為100萬美元。

2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量。該標準要求實體使用一種新的減值模型，稱為當前預期信用損失模型，該模型包括歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測。根據新的指導方針，實體在確認金融工具時確認估計的信貸損失撥備。新的指導意見還改變了可供出售債務證券的減值模式，要求使用撥備來記錄估計的信貸損失和隨後的收回。ASU 2016-13目前對我們有效的年度期間為2022年12月15日之後的年度，包括這些財年內的過渡期。由於我們預計在截至2021年12月31日的財年結束時失去新興成長型公司地位，我們將在截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中反映採用ASU 2016-13的情況。我們預計，這一ASU不會對我們的合併財務報表和相關披露產生重大影響。

注4.基於股權的薪酬

2013年，Twist Holdings，LLC和Advance Holdings，LLC通過了股權激勵計劃，我們統稱為2013計劃，根據該計劃，經理董事會可以向高級管理人員和員工授予購買A類單位的選擇權。期權可以在授予之日以等於或大於該單位公允價值的行使價格授予。所有頒發的獎項都有10年期條款和一般授予，併成為完全行使，每年超過五年由批予之日起計的服務期。獎勵將在公司出售後完全授予。2018年3月，對2013年計劃進行了修訂，將甲類單位的最高數量增加到6,207,978.

2018年9月，董事會通過了2019年股權激勵計劃，或稱2019年計劃，並於2019年6月生效。根據2019年計劃，共有4,500,000我們A類普通股的股票被保留作為期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位或RSU、績效單位或績效股票進行發行。在我們的IPO完成後，2019年計劃取代了2013計劃；然而，2013計劃將繼續管理之前根據該計劃授予的未完成獎勵的條款和條件。根據我們的2019年計劃，可供發行的股票數量也將從2020年開始每年的第一天增加，數額至少相當於：(A)6,900,000股份，(B)5前一年最後一天我們所有類別普通股流通股的百分比，以及(C)我們董事會可能決定的其他金額。未來的所有贈款都將根據2019年計劃發放。2021年1月1日，2019年計劃下的可持股數量增加了2.0百萬股。截至2021年9月30日，大約4.9根據2019年計劃，仍有100萬股A類普通股可供未來發行。

的選項活動根據2013和2019年計劃，截至2021年9月30日的9個月如下：


	數量股票			加權平均值行權價格		加權平均值剩餘合同術語		集料固有的值(000)
2021年1月1日的餘額		4,121,225		$	9.20		7.0	$	87,842
授與		140,569			51.16		9.5
練習		(1,448,061	)		6.53		—
沒收		(42,878	)		15.69		—
過期		(2,816	)		15.62		—
2021年9月30日的餘額		2,768,039			12.62		7.5		136,212
可於2021年9月30日行使		813,278			10.00		6.0		42,105
已歸屬和預期歸屬		2,768,039			12.62		7.5		136,212

RSU頒獎活動根據2019年計劃，截至2021年9月30日的9個月如下：


	甲類普普通通庫存			加權平均值授予日期公允價值		加權平均值剩餘合同術語		集料固有的值(000)
未歸屬於2021年1月1日		20,140		$	15.89		1.2	$	628
授與(1)		28,224			48.16		0.5
已釋放		(12,742	)		15.70
沒收		—			—
未歸屬於2021年9月30日		35,622			41.53		0.7		2,200

(1)

包括對11,763截至2021年9月30日的9個月內，以業績為基礎的RSU獎勵的基礎股票。此類RSU的授予是基於公司目前相對於預定財務目標的業績。

有幾個28,250選項和不是截至去年底止三個月內批出的回購單位2021年9月30日和140,569選項和28,224截至去年底九個月內批出的迴應股2021年9月30日截至2021年9月30日的三個月和九個月內授予的期權的加權平均授予日公允價值是$29.13每股及$21.15分別為每股。期間授予的RSU的加權平均授權日公允價值截至2021年9月30日的9個月是$48.16每股。

截至2021年9月30日，一共是$11.9與2013計劃和2019年計劃下授予的未歸屬期權和RSU相關的未確認補償總成本的百萬美元，預計將在加權平均服務期內確認3.2好幾年了。

在所附簡明綜合損益表中列入一般和行政費用的基於權益的薪酬成本為#美元。1.4百萬美元和$1.0截至三個月的百萬美元2021年9月30日和2020年，分別為1美元和2美元3.7百萬美元和$2.4截至9月底的9個月為百萬美元2021年9月30日和2020年。有一項超額所得税優惠為#美元。2.2百萬美元和$3.4截至三個月的股權薪酬安排的簡明綜合收益表確認百萬元2021年9月30日和2020年，分別為1美元和2美元15.7百萬美元和$5.1截至9月底的9個月為百萬美元2021年9月30日和2020年。

注7.股東權益

這三家公司的股東權益變動情況截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月情況如下：


	截至2021年9月30日的三個月
	普通股				其他內容實繳		留用			總計股東的
	數		金額		資本		收益			權益
	(單位為千，共享數據除外)
期初餘額		72,738,344	$	73	$	96,583	$	167,792		$	264,448
通過行權發行A類普通股支持股票期權和限制性股票單位的歸屬		119,165		—		1,231		—			1,231
以股權為基礎 *		—		—		1,336		—			1,336
累計平移調整		—		—		—		(548	)		(548	)
淨收入		—		—		—		16,668			16,668
期末餘額		72,857,509	$	73	$	99,150	$	183,912		$	283,135


	截至2020年9月30日的三個月
	普通股				其他內容實繳		留用		總計股東的
	數		金額		資本		收益		權益
	(單位為千，共享數據除外)
期初餘額		69,499,886	$	70	$	76,765	$	74,602	$	151,437
通過行權發行A類普通股支持股票期權和限制性股票單位的歸屬		708,223		—		2,708		—		2,708
以股權為基礎 *		—		—		980		—		980
累計平移調整		—		—		—		343		343
淨收入		—		—		—		19,438		19,438
期末餘額		70,208,109	$	70	$	80,453	$	94,383	$	174,906


	截至2021年9月30日的9個月
	普通股				其他內容實繳		留用			總計股東的
	數		金額		資本		收益			權益
	(單位為千，共享數據除外)
期初餘額		71,396,706	$	71	$	86,040	$	113,953		$	200,064
通過行權發行A類普通股支持股票期權和限制性股票單位的歸屬		1,460,803		2		9,446		—			9,448
以股權為基礎 *		—		—		3,664		—			3,664
累計平移調整		—		—		—		(499	)		(499	)
淨收入		—		—		—		70,458			70,458
期末餘額		72,857,509	$	73	$	99,150	$	183,912		$	283,135


	截至2020年9月30日的9個月
	普通股				其他內容實繳			留用			總計股東的
	數		金額		資本			收益			權益
	(單位為千，共享數據除外)
期初餘額		69,078,983	$	69	$	74,018		$	56,677		$	130,764
通過行權發行A類普通股支持股票期權和限制性股票單位的歸屬		1,129,126		1		4,064			—			4,065
以股權為基礎 *		—		—		2,412			—			2,412
累計平移調整		—		—		—			(124	)		(124	)
其他		—		—		(41	)		—			(41	)
淨收入		—		—		—			37,830			37,830
期末餘額		70,208,109	$	70	$	80,453		$	94,383		$	174,906

注8.每股收益

基本每股收益和稀釋後每股收益按照多類普通股所需的兩級法列報。針對我們的首次公開募股，我們設立了兩類授權普通股：A類普通股和B類普通股。除投票權和轉換權外，A類和B類普通股持有人的權利相同。A類普通股每股有權一按股投票。B類普通股每股有權十每股投票權，並可隨時轉換為一A類普通股的股份。

每股基本收益的計算方法是，普通股股東應佔淨收益除以當期已發行普通股的加權平均股數。

稀釋每股收益代表淨收入除以普通股的加權平均流通股數量，其中包括稀釋股票期權和RSU的影響。未分配的收益根據A類普通股和B類普通股的參與權進行分配，就像當年的收益已經分配一樣。由於兩個類別的清算權和股息權是相同的，因此未分配的收益是按比例分配的。

A類普通股稀釋後每股收益的計算假設為B類普通股的轉換，而B類普通股的稀釋後每股收益不假設A類普通股作為A類普通股的轉換不能轉換為B類普通股。同樣，購買B類普通股和稀釋的RSU的未償還期權也包括在計算A類和B類普通股的稀釋收益中。

下表列出了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法：


	截至9月30日的三個月，								截至9月30日的9個月，
	2021				2020				2021				2020
	甲類		B類		甲類		B類		甲類		B類		甲類		B類
	(單位為千，每股數據除外)
分子
淨收入	$	8,787	$	7,881	$	5,379	$	14,059	$	35,585	$	34,873	$	9,196	$	28,634
未分配收益的重新分配由於B類轉換而產生的損失 A類股		7,881		—		14,059		—		34,873		—		28,634		—
未分配收益的重新分配 *購買B類股		—		243		—		179		—		1,013		—		455
可歸因於普通股的淨收入 **股東-稀釋	$	16,668	$	8,124	$	19,438	$	14,238	$	70,458	$	35,886	$	37,830	$	29,089
分母
加權平均使用份額 **需要計算每股收益新股-基礎股		38,383		34,427		19,336		50,536		36,530		35,800		16,903		52,634
將B類轉換為A類 **發行在外的普通股		34,427		—		50,536		—		35,800		—		52,634		—
稀釋性股票期權的作用設備和RSU		2,071		2,071		2,409		2,409		2,119		2,119		3,618		3,618
加權平均股數用於計算收益的數據每股收益-稀釋後的每股收益		74,881		36,498		72,281		52,945		74,449		37,919		73,155		56,252
每股收益：
基本信息	$	0.23	$	0.23	$	0.28	$	0.28	$	0.97	$	0.97	$	0.54	$	0.54
稀釋	$	0.22	$	0.22	$	0.27	$	0.27	$	0.95	$	0.95	$	0.52	$	0.52

在計算基本每股收益和稀釋後每股收益時，不包括以下項目，因為它們的影響是反稀釋的(以千計)：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2021		2020		2021		2020
購買B類股票的期權 *股票和RSU		73		665		342		4,024

注9.細分市場信息

我們有二可報告的細分市場，Revolve和FWRD，每個細分市場都提供服裝、鞋子、配飾和美容產品，可通過各自的網站向客户銷售。我們的可報告部門是根據我們的首席運營決策者如何管理我們的業務、做出運營決策和評估運營業績來確定的。我們的首席運營決策者是我們的聯席首席執行官。我們根據淨銷售額和毛利評估可報告部門的業績。管理層不使用資產衡量來評估我們的可報告部門的業績。在.期間截至2021年9月30日的三個月和九個月到2020年，不是客户代表超過10淨銷售額的%。

下表彙總了我們每個可報告部門的淨銷售額和毛利潤(以千為單位)：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
淨銷售額	2021		2020		2021		2020
旋轉	$	204,207	$	130,572	$	545,155	$	381,965
FWRD		39,857		20,464		106,430		57,930
總計	$	244,064	$	151,036	$	651,585	$	439,895


毛利
旋轉	$	115,098	$	74,687	$	306,842	$	203,300
FWRD		19,378		8,780		51,517		23,188
總計	$	134,476	$	83,467	$	358,359	$	226,488

下表列出了按地理區域劃分的淨銷售額(以千為單位)：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2021		2020		2021		2020
美國	$	198,506	$	120,459	$	527,171	$	357,059
世界其他地區(1)		45,558		30,577		124,414		82,836
總計	$	244,064	$	151,036	$	651,585	$	439,895

(1)在所列任何期間，沒有任何個別國家或地區超過總淨銷售額的10%。

下表彙總了以下產品類別的淨銷售額(以千為單位)和淨銷售額百分比截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月：


	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
淨銷售額
時尚服飾	$	120,430		$	82,148		$	344,554		$	239,797
連衣裙		70,209			35,407			159,881			104,972
手提包、鞋子和配件		44,978			25,143			120,066			70,433
美		6,977			6,402			22,609			17,628
其他(1)		1,470			1,936			4,475			7,065
總淨銷售額	$	244,064		$	151,036		$	651,585		$	439,895

佔淨銷售額的百分比
時尚服飾		49	%		54	%		53	%		54	%
連衣裙		29	%		24	%		25	%		24	%
手提包、鞋子和配件		18	%		17	%		18	%		16	%
美		3	%		4	%		3	%		4	%
其他(1)		1	%		1	%		1	%		2	%
總淨銷售額		100	%		100	%		100	%		100	%

(1)

包括遞延收入、運輸收入和其他收入。

附註11.若干資產負債表賬目的詳細資料

預付費用和其他流動資產

預付費用和其他流動資產包括以下內容(以千計)：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2021		2020
預期商品退貨量(淨額)	$	19,191	$	9,585
將從供應商交付的庫存預付款		12,218		5,224
預付保險		2,618		1,425
預付租金		419		476
預付費包裝		368		375
其他		4,501		3,245
預付費用和其他流動資產總額	$	39,315	$	20,330

應計費用

應計費用包括以下內容(以千計)：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2021		2020
營銷	$	14,677	$	6,463
薪金及相關福利		7,617		9,158
銷售和分銷		5,473		3,379
銷售税		5,862		2,750
其他		4,109		2,983
應計費用總額	$	37,738	$	24,733

其他流動負債

其他流動負債包括以下各項(以千計)：


	9月30日，		十二月三十一日，
	2021		2020
商店信用	$	10,427	$	10,068
禮品卡		2,241		2,158
其他		9,020		3,595
其他流動負債總額	$	21,688	$	15,821

本報告包含修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節所指的“前瞻性陳述”。除有關歷史事實的陳述外，就聯邦和州證券法而言，所有其他陳述均屬“前瞻性陳述”，包括任何對收益、收入或其他財務項目的預測；任何有關未來經營的計劃、戰略和管理目標的陳述；任何有關擬議新服務或發展的陳述；任何有關未來經濟狀況或業績的陳述；任何信念陳述；以及任何前述假設的陳述。前瞻性陳述可能包括“可能”、“將會”、“估計”、“打算”、“繼續”、“相信”、“預期”、“預期”或任何其他類似的詞語。

儘管我們相信我們的任何前瞻性陳述中反映的預期都是合理的，但實際結果可能與我們的任何前瞻性陳述中預測或假設的結果大不相同。我們未來的財務狀況和經營結果以及任何前瞻性陳述都可能會發生變化，並受到固有風險和不確定性的影響，例如在我們提交給證券交易委員會的文件中通過引用披露或納入的風險和不確定性。可能導致我們的實際結果、業績和成就或行業結果與我們的前瞻性陳述中包含的估計或預測大不相同的重要因素包括但不限於以下因素：

本報告闡述了可能導致實際結果與我們的前瞻性陳述大不相同的其他因素，包括“風險因素”、“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及我們的綜合財務報表和相關説明。

本報告中的前瞻性陳述僅表示截至本報告的日期，通過引用併入的文件中的前瞻性陳述僅表示截至這些文件的日期。除法律要求外，我們不承擔任何義務更新或發佈對任何前瞻性陳述的任何修訂，或報告本前瞻性陳述之後發生的任何事件或情況，或反映意外事件的發生。

此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至本報告日期我們掌握的信息，儘管我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但這些信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了徹底的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。此外，如果我們的前瞻性陳述被證明是不準確的，這種不準確可能是實質性的。鑑於這些前瞻性陳述中存在的重大不確定性，您不應將這些陳述視為我們或任何其他人對我們將在任何特定時間框架內實現我們的目標和計劃的陳述或保證，甚至根本不能。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。

在本報告中，“我們”、“公司”和“旋轉”指的是Revolve Group，Inc.及其子公司。

Revolve是面向千禧一代和Z世代消費者的下一代時尚零售商。作為一個值得信賴的高端生活方式品牌，以及發現和靈感的首選在線來源，我們通過大量但精心策劃的服裝、鞋類、配飾和美容款式提供吸引人的客户體驗。我們的動態平臺連接了一個深度參與的社區，其中包括數百萬消費者、數千名全球時尚影響力人士以及數百個新興品牌、老牌品牌和自有品牌。通過對技術、數據分析以及創新的營銷和營銷策略的持續投資超過18年，我們已經建立了一個強大的平臺和品牌，我們相信這個平臺和品牌正在與下一代消費者建立聯繫，並正在重新定義21世紀的時尚零售。

我們通過兩個互補的細分市場(Revolve和FWRD)銷售商品，這兩個細分市場利用一個平臺。通過Revolve，我們提供來自新興品牌、老牌品牌和自有品牌的精選高級服裝和鞋類、配飾和美容產品。通過FWRD，我們提供各種精心策劃和提升的標誌性和新興奢侈品牌。我們相信，FWRD為我們的客户提供了一個獨特的奢侈品目的地，因為她的購買力不斷增強，她對時尚和靈感的渴望仍然是她自我表達的核心。

我們相信我們的產品組合反映了下一代消費者的需求，我們通過識別和孵化新興品牌以及持續發展我們自己的品牌組合來優化這種組合。專注於新興品牌和自有品牌，最大限度地減少了我們與其他零售商的品種重疊，支持營銷效率、轉化和全價銷售。

我們在內部開發的強大且可擴展的技術平臺上進行了投資，以滿足我們業務的特定需求並支持我們客户的體驗。我們使用專有算法和超過18年的數據來有效地管理我們的銷售、營銷、產品開發、採購和定價決策。我們的平臺可以跨設備無縫工作，並分析瀏覽和購買模式以及偏好來幫助我們

做出採購決策，與新產品的小額初始訂單結合起來，使我們能夠管理庫存和時尚風險。我們還投資於我們的創意能力，通過專注於風格和獨特的觀點，而不是單個的產品，來製作高質量的視覺商品，以迎合我們的客户。我們的在線銷售平臺和我們內部的創意攝影相結合，使我們能夠以獨特而引人注目的方式展示品牌。

我們是社交媒體和影響力營銷的先驅，利用社交渠道和文化活動，旨在提供真實、令人嚮往的、但可以獲得的體驗，以吸引和留住千禧一代的消費者。我們相信，這些活動產生了很高的媒體價值，儘管我們正經歷着來自其他採用類似做法的人的激烈競爭，這使得我們越來越難脱穎而出。我們通過各種品牌營銷活動和活動來補充我們在社交媒體上的努力，這些活動產生了源源不斷的真實內容。我們的社交媒體和品牌營銷戰略與強大而複雜的數字績效營銷活動相結合。一旦我們的網站吸引了潛在的新客户，我們的目標是將他們轉化為活躍客户，然後鼓勵重複購買。我們通過付費搜索/產品列表ADS、付費社交、定位、聯盟營銷、個性化電子郵件營銷和移動“推送”通信通過我們的應用程序獲取和留住客户。

我們開發了高效的物流基礎設施，使我們能夠為美國客户提供免費快遞和免費退貨。我們使用專有算法支持我們的物流網絡，以優化庫存分配，降低運輸和履行費用，並快速高效地將商品交付給我們的客户。

到目前為止，我們主要專注於擴大我們的美國業務，並在有限的投資和沒有實體存在的情況下在國際上發展。從2018年開始，我們開始為英國、歐盟和澳大利亞的客户提供更本地化的購物體驗，包括免費退貨和全包定價，並於2020年進一步擴展到新西蘭、新加坡和加拿大。我們正在逐步提高國際擴張的投資水平，繼續把重點放在歐洲、澳大利亞和加拿大以及亞太地區和中東地區。我們將繼續投資和開發國際市場，同時保持對核心美國市場的關注。

從2020年3月的第二週開始，新冠肺炎疫情對我們的淨銷售額產生了實質性的負面影響，恰逢新冠肺炎疫情在美國和其他地方不斷蔓延。從2020年3月中旬開始，淨銷售額開始同比大幅下降。隨着我們進入2020年第二季度，淨銷售額同比保持較低水平，但在第二季度下半年有所改善，然後在第三季度和第四季度的大部分時間企穩。

我們的淨銷售額在2021年進一步改善並恢復增長，這是由於某些州和國家放鬆了居家訂單和其他限制導致的需求增加，美國政府的刺激支出以及美國和其他一些關鍵市場疫苗接種的加速推出。隨着趨勢的改善，我們繼續投資於庫存以支持消費者需求，增加對員工的投資，並已開始面對面營銷活動。雖然對我們產品的需求有所改善，但未來需求增加的程度仍不確定。特別是，最近主要由新冠肺炎變異引起的病例增加，特別是在未接種疫苗的人羣中，導致美國國內以及世界各地某些關鍵市場實施了不同程度的限制。

我們的設施和大部分員工都在洛杉磯縣，那裏的政府已經實施了旨在減緩新冠肺炎傳播的限制措施。雖然限制已經放鬆，但我們的絕大多數公司員工仍在家中工作。為了保護那些執行某些有限功能而不能在家中執行的員工，包括在我們履行中心的員工，我們已經實施了一些措施，例如要求個人防護裝備、在進入設施之前強制體温檢查、社會距離以及加強清潔和衞生。為了進一步防止新冠肺炎的傳播，我們為員工提供指導和激勵，以促進疫苗接種。

政府對旅行和社交距離的限制導致包括#REVOLVE節在內的幾個循環品牌營銷活動以及其他推動

對我們的許多產品的需求。隨着限制在2021年上半年的放鬆，我們恢復了有限的面對面營銷活動，並在第三季度，我們在紐約時裝週期間通過多項活動擴大了面對面營銷活動的規模。美國國內和我們在世界各地的某些關鍵市場仍然存在不同程度的限制，目前尚不清楚這些限制將如何演變，也不清楚新冠肺炎大流行是否會刺激消費者行為的長期變化。

雖然2021年前9個月的趨勢有所改善，但我們無法合理估計我們的業務將在多大程度上繼續受到新冠肺炎疫情的影響，以及最近改善的趨勢將在多大程度上持續下去。

我們使用以下指標來評估業務進展，決定將資本、時間和技術投資分配到哪裏，以及評估業務的短期和長期業績。

調整後的EBITDA和自由現金流是非GAAP衡量標準。有關我們使用調整後EBITDA和自由現金流量以及它們與經營活動提供的淨收入和淨現金的對賬情況，請參閲下面標題為“-調整後EBITDA”和“-自由現金流量”的章節。

毛利等於我們的淨銷售額減去銷售成本。毛利佔我們淨銷售額的百分比稱為毛利。銷售成本包括我們銷售給客户的商品的購買價格，包括進口税和其他税、運入、客户退回的有缺陷的商品、接收成本、存貨註銷和其他雜項收縮。

毛利率受到我們在網站上銷售的品牌和款式類別組合的影響。自有品牌的銷售毛利率通常高於第三方品牌。毛利率還受到循環部門銷售額百分比的影響，循環部門主要由新興的第三方、老牌第三方和自有品牌組成，而我們的FWRD部門主要由老牌第三方品牌組成。考慮到與自有品牌相關的誘人利潤率，我們的長期戰略之一是提高自有品牌的淨銷售額比例。然而，短期內，我們預計自有品牌的貢獻將繼續低於某些歷史時期，與某些歷史時期相比，這將對我們的整體毛利率產生不利影響。不同時期的商品組合會有所不同，如果我們不能有效地管理我們的自有品牌並準確預測需求，我們的增長、利潤率和庫存水平可能會受到不利影響。

我們在持續的基礎上檢查我們的庫存水平，以識別移動緩慢的商品，並使用產品降價來有效地銷售這些產品。我們監測全價銷售的百分比，我們認為這反映了客户對我們商品的接受程度，以及我們通過頻繁推出限量產品而產生的緊迫感。毛利率受到全價銷售和降價銷售的組合以及降價水平的影響。

新冠肺炎疫情在幾個方面影響了毛利率。產品組合最初從某些利潤率較高的類別，如連衣裙，轉移到其他利潤率較低的類別，如美容。然而，隨着服裝類別的增長，這種產品組合轉變在2021年第一季度末開始逆轉。

搶籃板球。與2020年同期相比，2021年第一季度、第二季度和第三季度的全價銷售百分比有所上升，這歸因於高效的庫存管理和強勁的消費者需求，導致降價庫存和銷售的組合較低，以及我們的降價庫存中的降價較低。此外，我們自有品牌對淨銷售額的貢獻也有所下降，這一點在下面標題為“影響我們業績的因素--商品組合”一節中有所描述。作為我們2020年降低成本努力的結果，我們預計自有品牌的貢獻將在2021年剩餘時間內繼續受到不利影響。我們在2020年底和整個2021年開始對我們的自有品牌平臺進行再投資，這導致了2021年第二季度和第三季度自有品牌銷售額的連續改善。我們將繼續投資於自有品牌平臺，預計自有品牌銷售組合在2021年剩餘時間和2022年將連續增長。

我們的某些競爭對手和其他零售商報告的銷售成本與我們不同。因此，我們報告的毛利和毛利率可能無法與其他公司相比。

為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們在上表和本報告的其他地方披露了調整後EBITDA，這是一種非GAAP財務衡量標準，我們在計算其他(收入)支出、淨額、税項、折舊和攤銷之前作為淨收入計算，調整後不包括基於股權的薪酬支出和某些非常規項目的影響。我們在下面提供了調整後EBITDA與淨收入的對賬，這是最直接可比的公認會計原則，或GAAP財務衡量標準。

我們之所以將調整後的EBITDA納入本報告，是因為它是我們的管理層和董事會用來評估我們的經營業績、制定未來經營計劃和做出有關資本分配的戰略決策的關鍵指標。特別是，在計算經調整的EBITDA時剔除某些費用有利於在期間基礎上進行經營業績比較，在剔除基於股權的薪酬的影響的情況下，不包括我們認為不能反映我們核心經營業績的項目。因此，我們認為，調整後的EBITDA為投資者和其他人提供了有用的信息，有助於他們以與我們的管理層和董事會相同的方式理解和評估我們的經營業績。

調整後的EBITDA作為一種分析工具有其侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。其中一些限制包括：

由於這些限制，您應該考慮調整後的EBITDA以及其他財務業績指標，包括各種現金流指標、淨收入和我們的其他GAAP結果。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的3個月和9個月，非GAAP調整後的EBITDA與淨收入的對賬如下：

截至2021年9月30日的三個月和九個月的調整後EBITDA受到毛利潤大幅增長的積極影響，但部分被運營費用的增加所抵消。

為了向投資者提供有關我們財務業績的更多信息，我們還在上表和本報告的其他地方披露了自由現金流，這是一種非GAAP財務衡量標準，我們將其計算為經營活動提供的淨現金減去用於購買房產和設備的現金。我們在下面提供了自由現金流與經營活動提供的淨現金的對賬，這是最直接可比的GAAP財務衡量標準。

我們之所以將自由現金流納入這份報告，是因為它是我們管理層和董事會使用的一個關鍵指標，我們認為這是我們流動性的一個重要指標，因為它衡量了我們產生的現金數量。自由現金流也反映了營運資金的變化。因此，我們相信，自由現金流為投資者和其他人提供有用的信息，幫助他們瞭解和評估我們的經營業績，就像我們的管理層和董事會一樣。

自由現金流作為一種分析工具有其侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為GAAP報告的我們業績分析的替代品。使用非GAAP財務衡量標準存在侷限性，包括其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算自由現金流。由於這些限制，您應該將自由現金流與其他財務業績指標一起考慮，包括經營活動提供的淨現金、購買物業和設備以及我們的其他GAAP結果。

下表列出了自由現金流量與經營活動提供的淨現金的對賬，以及關於投資活動中使用的淨現金和融資活動中提供(使用)的淨現金的信息。每一個時期都表明：

截至2021年9月30日的三個月的自由現金流受到營運資本變化的負面影響，與2020年同期相比，經非現金項目調整後的淨收入減少。

截至2021年9月30日的9個月的自由現金流受到營運資金變化的負面影響，與2020年同期相比，經非現金項目調整後的淨收入增加部分抵消了這一影響。

我們將活躍客户定義為在過去12個月內通過我們的平臺至少進行過一次購買的唯一客户帳户。我們在過去12個月的基礎上計算活躍客户的數量，因為在根據可能不能反映較長期趨勢的較短時期計算時，可以觀察到波動性；然而，這樣的方法可能不能指示其他短期趨勢，如新客户的變化。在任何特定期間，我們通過計算在過去12個月內至少購買了一次的客户總數(從該期間的最後一天開始計算)來確定活躍客户的數量。我們將活躍客户的數量視為衡量我們增長、我們網站覆蓋範圍、我們品牌的價值主張和消費者認知度、我們客户繼續使用我們網站以及他們購買我們產品的願望的關鍵指標。我們相信，活躍客户的數量是投資者和管理層瞭解我們的增長、品牌知名度和市場機會的有用指標。我們的活躍客户數量推動了淨銷售額和我們對供應商的吸引力。

與截至2020年9月30日的一段時間相比，截至2021年9月30日的一段時間內，活躍客户有所增加，這在一定程度上是因為需求增加，部分原因是某些州和國家放鬆了居家訂單和其他限制，美國政府的刺激支出以及疫苗接種的加速推出。

我們將下的總訂單定義為我們的客户在任何時期通過我們的平臺下的客户訂單總數。我們認為下的總訂單是我們業務發展速度的關鍵指標，也是我們的產品和場所對客户的可取性的一個指標。總訂單，加上平均訂單價值，是我們預計在給定時期內確認的淨銷售額的一個指標。我們相信，下的總訂單是一種衡量標準，有助於投資者和管理層瞭解我們正在進行的業務，並分析正在進行的業務趨勢。任何給定期間的總訂單和總髮貨訂單可能會因任何特定期間結束時正在處理的訂單而略有不同。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的總訂單有所增加，這在一定程度上是因為需求增加，部分原因是某些州和國家放鬆了居家訂單和其他限制，美國政府的刺激支出以及疫苗接種的加速推出。

我們將平均訂單價值定義為在產品退貨之前的給定時期內我們網站的總銷售額除以該時期的總訂單的總和。我們相信，我們的高平均訂單額表明了我們產品的溢價性質。我們相信，平均訂單價值是投資者和管理層瞭解我們正在進行的業務和分析正在進行的業務趨勢的有用指標。平均訂單價值根據我們銷售商品的網站、銷售的產品類別組合、每個訂單的數量、全價銷售的百分比以及低於全價銷售的降價水平而有所不同。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的平均訂單價值有所增加，這主要是因為全價銷售的百分比較高，我們產品的降價較低，組合重新轉向更高價位的商品，包括FWRD部門內的銷售組合更高，但被每個訂單平均單位的下降部分抵消。

由於美國和其他國家實施的商業限制和社會疏遠措施，以及對宏觀經濟狀況和消費者可自由支配支出的嚴重負面影響，新冠肺炎疫情對我們2020年的業務運營和經營業績產生了實質性的不利影響。隨着各州開始取消商業限制和居家訂單，我們的經營業績有所改善。隨着在家工作訂單的進一步放鬆，疫苗接種的加速推出，以及美國政府額外的刺激支出，我們的經營業績繼續改善，2021年前9個月對我們產品的需求強勁。然而，新冠肺炎大流行的持續影響仍然高度不確定。特別是，最近主要由新冠肺炎變異引起的病例增加，特別是在未接種疫苗的人羣中，導致美國國內以及世界各地某些關鍵市場實施了不同程度的限制。我們的業務運營和運營結果可能會繼續受到不利影響，最近的有利趨勢可能不會繼續下去，原因包括：

整體經濟環境和消費者行為的相關變化對我們的業務產生了重大影響。一般來説，更廣泛的經濟狀況會促進客户在我們網站上的消費，而經濟疲軟通常會導致客户支出的減少，這可能會對我們網站上的支出產生更明顯的負面影響。可能影響客户消費模式，進而影響我們經營業績的宏觀經濟因素，包括就業率、商業狀況、房地產市場的變化、信貸的可獲得性、美國政府的刺激支付、利率和燃料、能源和原材料成本。此外，在低失業率時期，我們通常會經歷更高的勞動力成本。新冠肺炎疫情已經並可能繼續對美國的宏觀經濟環境和我們幾乎所有的目標市場產生實質性的不利影響。

自成立以來，我們的重點一直放在盈利增長上，這創造了我們有紀律的方法，以合理的成本獲得新客户和留住現有客户，而不是我們期望從這些客户那裏獲得的貢獻。與2020年同期相比，2021年第二季度和第三季度新客户數量開始增長。未能吸引新訪問者訪問我們的網站並將其轉化為客户會影響未來的淨銷售額增長。

在新冠肺炎出現之前，社交媒體和基於影響力的營銷繼續流行，這些渠道的市場競爭變得日益激烈。儘管外部環境不斷變化，

在競爭格局中，我們相信我們能夠保持這些渠道的有效性和效率，儘管來自採用類似做法的其他渠道的競爭使我們越來越難脱穎而出。由於2020年為應對新冠肺炎疫情而實施的旅行限制和社交疏遠措施，我們無法通過#REVOLVEFestival等更大規模的面對面活動與客户互動，這對我們吸引網站流量、獲得新客户和留住現有客户的能力產生了負面影響。在2020年初推出新冠肺炎後，我們改變了品牌營銷信息和戰略，以應對客户行為和偏好的變化。隨着限制在2021年上半年的放鬆，我們恢復了有限的面對面營銷活動，並在第三季度，我們在紐約時裝週期間通過多項活動擴大了面對面營銷活動的規模。如果情況允許，我們計劃在不久的將來舉辦更多的活動。

如果我們的營銷努力不能與客户建立聯繫，或者不能經濟高效地推廣我們的品牌，或者將印象轉化為新客户，我們的淨銷售額增長和盈利能力將受到不利影響。對社交媒體和基於影響力的營銷渠道的競爭繼續加劇，特別是在基礎廣泛的消費者需求從2021年初開始增加的情況下，這增加了我們獲取和留住客户的成本，並可能對我們的運營業績產生不利影響。此外，蘋果公司(Apple Inc.)對消費者披露隱私行為提出了新的要求，並實施了一個新的應用程序跟蹤透明度框架，要求某些類型的跟蹤需要選擇加入同意。這一透明度框架於2021年4月啟動，使得獲取和留住客户變得更加困難，成本也更高，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。為了最大限度地擴大我們在經濟重新開放時抓住消費者需求的機會，在2021年第三季度，我們增加了營銷投資，我們打算繼續對營銷舉措進行機會性投資，這些投資可能會在未來某些季度或時期內將營銷佔淨銷售額的百分比提高到超過歷史水平的水平。這項增量投資在短期內可能不會帶來有意義的回報，並可能在短期內對我們的運營收入產生不利影響。

我們的成功不僅受到高效、有利可圖的客户獲取和品牌知名度增長的影響，還受到我們留住客户和鼓勵重複購買的能力的影響。現有客户，我們將其定義為一年內在任何一年從我們那裏購買過的客户，隨着時間的推移，他們在活躍客户中所佔的份額更大。

我們提供各種產品類型、品牌和價位的商品。我們在我們的平臺上銷售的品牌包括新興的第三方品牌、老牌第三方品牌和自有品牌。我們的產品組合主要包括服裝、鞋類、配飾和美容產品。

我們兩個報告部門以及我們自有品牌和第三方產品的商品組合帶有一系列利潤率概況，可能會導致我們毛利率的波動。例如，與第三方品牌相比，我們的自有品牌通常貢獻了更高的毛利率。從歷史上看，我們一直在尋求提高自有品牌的淨銷售額比例，這有助於隨着時間的推移毛利率增加。自有品牌和第三方淨銷售額的組合以及自有品牌淨銷售額的增長速度將有所不同。在短期內，與某些歷史時期相比，自有品牌的貢獻有所下降，這將對我們的整體毛利率產生不利影響。從長遠來看，客户需求變化導致的商品組合變化可能會導致我們的毛利率在不同時期之間波動。

我們利用我們的平臺購買和管理庫存，包括商品分類和實施中心優化。我們利用數據驅動的“閲讀和反應”購買流程來購買商品，並策劃最新的流行時尚。我們通常會進行較淺的初始庫存購買，然後使用我們的專有技術工具來識別和重新訂購暢銷書，同時考慮到客户對各種關鍵指標的反饋，這使我們能夠管理庫存和時尚風險。為了確保有足夠的商品供應，我們通常在服裝趨勢確定之前提前並經常採購庫存。因此，我們很容易受到需求和定價變化的影響，也容易受到商品購買的次優選擇和時機的影響。我們產生了存貨沖銷，這影響了我們的毛利。此外，我們的庫存投資將隨着我們業務的需要而波動。例如，輸入新類別將需要額外的庫存投資。庫存水平的變化可能

導致全價銷售百分比、降價水平、商品組合以及毛利率的波動。此外，直到最近，我們的銷售需求一直受到新冠肺炎的不利影響。作為迴應，在2020年，我們通過取消或推遲訂單大幅減少了庫存收據。隨着銷售需求的改善，我們增加了庫存採購以支持這一需求。我們的應對措施可能會在短期內繼續影響淨銷售額的增長速度，因為我們可能沒有足夠的庫存或適當的品種來滿足客户需求。相反，如果需求沒有增加到與我們的庫存承諾類似的水平，我們可能會帶來過剩的庫存，導致更高的降價，從而對毛利率產生不利影響。

隨着時間的推移，我們進行了投資，以擴大我們的客户基礎並增強我們的產品。從長遠來看，我們希望在推出新品牌、支持需求、國際擴張和提高運營效率的同時，繼續對我們的庫存、履約中心和物流基礎設施進行資本投資。我們相信，從長遠來看，這些投資將產生積極的回報；然而，我們不能確定這些努力是否會擴大我們的客户基礎或是否具有成本效益。

我們的財務業績受到我們兩個報告部門(Revolve和FWRD)以及我們為客户服務的不同地區的表現的影響。

在截至2021年和2020年9月30日的三個月中，循環部門貢獻了我們淨銷售額的大部分，分別佔我們淨銷售額的83.7%和86.5%，在截至2021年和2020年9月30日的九個月中，分別佔我們淨銷售額的83.7%和86.8%。在截至2021年和2020年9月30日的三個月中，Revolve分別創造了2.042億美元和1.306億美元的淨銷售額，增長了56.4%。在截至2021年和2020年9月30日的9個月中，Revolve分別創造了5.452億美元和3.82億美元的淨銷售額，增長了42.7%。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨銷售額增長，主要是由於客户下的訂單數量增加，加上平均訂單價值的增加。儘管最近有所復甦，但新冠肺炎疫情可能會在短期內對我們的淨銷售額和毛利率產生不利影響，長期影響仍不可預測。

FWRD部門在我們總淨銷售額中所佔的比例較小，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月中分別佔我們淨銷售額的16.3%和13.5%，在截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月中分別佔16.3%和13.2%。在截至2021年和2020年9月30日的三個月裏，FWRD分別產生了3990萬美元和2050萬美元的淨銷售額，增長了94.8%。在截至2021年和2020年9月30日的9個月中，FWRD分別產生了1.064億美元和5790萬美元的淨銷售額，增長了83.7%。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨銷售額增長，主要是由於客户下的訂單數量增加，加上平均訂單價值的增加。儘管在截至2021年9月30日的9個月中取得了強勁的運營業績，但新冠肺炎疫情可能在短期內對我們的淨銷售額和毛利率產生不利影響，長期影響仍不可預測。

在截至2021年和2020年9月30日的三個月中，面向美國以外客户的淨銷售額分別佔我們淨銷售額的18.7%和20.2%，在截至2021年和2020年9月30日的九個月中分別佔19.1%和18.8%。在截至2021年和2020年9月30日的三個月中，面向美國以外客户的淨銷售額分別為4560萬美元和3060萬美元，增長了49.0%。在截至2021年和2020年9月30日的9個月中，面向美國以外客户的淨銷售額分別為1.244億美元和8280萬美元，增長了50.2%。儘管在截至2021年9月30日的9個月中取得了強勁的運營業績，但新冠肺炎疫情可能會在短期內對我們對美國以外客户的淨銷售額產生不利影響，長期影響仍不可預測。此外，對美國以外客户的淨銷售額還受到各種因素的影響，包括進出口税、匯率波動和上文“整體經濟趨勢”中描述的其他宏觀經濟狀況。加税和某些貨幣的負面變動，亦已對我們的財政業績造成負面影響，而且可能會繼續影響我們的財政業績。

我們業務的季節性與傳統零售商不同，例如典型的假日季淨銷售額集中。新冠肺炎疫情影響了我們的歷史季節性，並導致幾個循環品牌營銷活動推遲或取消，其中包括#REVOLVEFestival，這在歷史上是每個財年第二季度銷售高峯期的原因之一。從歷史上看，在每個財年的第一季度，我們也經歷了季節性較低的活動。我們預計，由於新冠肺炎大流行和世界各地不同程度的限制，我們歷史上經歷過的季節性趨勢在2021年剩餘時間內將繼續變化。除了新冠肺炎大流行和其他不可預測的事件外，我們預計未來幾年我們的歷史季節性將恢復到歷史趨勢。我們的營業收入也受到這些歷史趨勢的影響，因為我們的許多費用在短期內是相對固定的。如果我們的增長率開始放緩，從長遠來看，這些季節性趨勢對我們的運營結果的影響可能會變得更加明顯。

淨銷售額主要包括女裝、鞋類、配飾和美容的銷售。當控制權轉移到客户手中時，也就是產品發貨時，我們確認產品銷售。淨銷售額是指這些項目的銷售額和運輸收入(如果適用)，扣除預計退貨和促銷折扣後的淨額。淨銷售額主要是由我們的客户數量、客户購買頻率和平均訂單價值的增長推動的，所有這些都曾受到新冠肺炎疫情的負面影響，在2021年第一季度開始復甦之前，並在2021年第二季度和第三季度繼續復甦。

銷售成本包括我們銷售給客户的商品的購買價格，幷包括進口税、扣除退税要求和其他税、運入、客户退回的缺陷商品、接收成本、庫存註銷和其他雜項收縮。銷售成本主要取決於產品成本、客户下的訂單數量、我們網站上可供銷售的產品組合以及與供應商庫存收據相關的運輸成本。我們預計我們的銷售成本佔淨銷售額的百分比將會波動，這主要是由於我們如何管理庫存和商品組合，這兩個方面都已經並可能繼續受到新冠肺炎疫情的影響。特別值得一提的是，我們最近經歷了並可能會繼續經歷由於材料成本上升而導致的商品成本上升，以及由於整個行業和全球範圍內的各種供應鏈挑戰而導致的入境運輸運費成本上升。

履約費用是指在運營和配備履行中心人員時發生的成本，包括歸因於檢查和倉儲庫存以及挑選、包裝和準備客户訂單發貨的成本。履行費用還包括倉儲設施的成本。從長遠來看，我們預計履約費用佔淨銷售額的百分比將下降，但我們預計履約費用在短期內將作為淨銷售額的百分比波動，反映出由於產品組合和其他投入成本壓力，我們的退貨率預計將同比上升帶來的壓力，至少部分將被履約中心工作流程自動化帶來的運營效率所抵消。

銷售和分銷費用主要包括運送商品給客户和客户退貨所產生的運輸和其他運輸成本、商家加工費和客户服務。從長遠來看，我們預計銷售和分銷成本佔淨銷售額的百分比將保持相對一致，但我們預計銷售和分銷費用在短期內佔淨銷售額的百分比將增加，這反映了由於產品組合和客户退貨傾向導致我們的退貨率預期同比上升的壓力。此外，隨着新冠肺炎帶來的在線銷售增長，我們與第三方航空公司的運力已經並可能繼續受到影響，導致我們的平均運輸成本增加。

此外，雖然我們能夠保持較高的客户服務水平，但我們與第三方運營商之間持續的運力限制可能會對我們未來的服務水平產生不利影響。

營銷費用主要包括有針對性的在線績效營銷成本，例如付費搜索/產品列表ADS、付費社交、定向、聯盟營銷、搜索引擎優化、個性化電子郵件營銷和通過我們的應用程序進行移動“推送”通信。營銷費用還包括對品牌營銷渠道的投資，包括活動、支付給有影響力的人以及其他形式的線上線下營銷。營銷費用主要用於擴大和留住我們的客户基礎，打造Revolve和FWRD品牌，以及擴大我們自己的品牌存在。從長遠來看，我們預計，隨着我們繼續擴大業務規模，以絕對美元計算的營銷費用將會增加，但佔淨銷售額的百分比將保持相對穩定。由於新冠肺炎疫情對消費者可自由支配支出和必要的社會距離的影響，我們在2020年減少了營銷投資(以絕對美元計算)和佔淨銷售額的百分比。我們最近經歷了獲取和留住客户的成本增加。此外，為了最大限度地擴大我們在經濟重新開放時抓住消費者需求的機會，2021年，我們增加了對營銷的投資水平，特別是在第三季度，我們預計營銷佔淨銷售額的百分比將在2021年超過歷史水平。我們還可能在營銷活動上進行機會主義投資，這些投資可能會在未來幾個季度或一段時間內將營銷佔淨銷售額的百分比提高到超過歷史水平的水平。

一般及行政開支主要包括從事一般公司職能(包括銷售、市場推廣、自有品牌、工作室及技術)的員工的工資及相關福利成本及基於權益的薪酬開支，以及與使用這些設施及設備有關的成本，例如折舊、租金及其他佔用費用。從長期來看，以絕對值計算的一般和行政費用的增加主要是由支持業務增長和履行上市公司義務所需員工人數的增加推動的。由於新冠肺炎疫情，從2020年第二季度開始，我們暫時降低了這一領域的成本，方法是減少與工資無關的支出，並通過減薪、減薪、減計劃、休假以及(程度較小的)裁員來減少工資相關費用。隨着我們的業務運營和經營業績的改善，我們召回了一些被暫時解僱的員工，並將我們的公司員工恢復到了COVID之前的工資和工資水平。由於我們計劃繼續對我們的團隊進行投資，以支持未來的增長，預計近期內一般和行政費用將會增加。從長遠來看，隨着我們擴大業務規模並利用在這些領域的投資，我們預計一般和行政費用佔淨銷售額的百分比將會下降。

其他(收入)費用，淨額主要包括利息支出和與我們的信用額度相關的其他費用，以及我們貨幣市場基金的利息收入。

下表列出了我們在所示期間的運營結果，並將某些行項目之間的關係表示為這些期間淨銷售額的百分比。財務業績的逐期比較並不一定預示着未來的業績。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的淨銷售額增長，主要是由於客户下的訂單數量與2020年同期相比增加了60.4%，平均訂單價值增加了19.0%，但退貨比例上升部分抵消了這一增長。

在截至2021年9月30日的三個月裏，循環部門的淨銷售額增長了56.4%，達到2.042億美元，而2020年同期的淨銷售額為1.306億美元。在截至2021年9月30日的三個月裏，我們的FWRD部門產生的淨銷售額增長了94.8%，達到3990萬美元，而2020年同期的淨銷售額為2050萬美元。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的銷售成本增加，主要是由於商品銷售量的增加。銷售成本佔淨銷售額的百分比增加是由於庫存沖銷、接收成本和進口費用增加，加上第三方品牌銷售的組合增加，但被較高的全價銷售百分比和較淺的降價部分抵消。

由於處理的單位數量增加，截至2021年9月30日的三個月的履約費用高於2020年同期。履約費用佔淨銷售額的百分比下降主要是因為我們的履約中心通過持續的自動化努力提高了效率，提高了平均訂單價值，並通過更大的數量和規模提高了總體效率。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的銷售和分銷費用增加，主要是因為發貨量增加。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月，運輸和手續費增加了1030萬美元，商家加工費增加了410萬美元，其他銷售費用增加了140萬美元，客户服務成本增加了80萬美元。銷售和分銷費用佔淨銷售額的百分比增加的原因是，與上一年同期相比，客户退貨的比例更高，再加上承運人費率的提高，每個包裹的平均運費和手續費都有所增加。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的營銷費用有所增加，這是因為增加了營銷投資，以獲取新客户和留住現有客户，以推動更高的淨銷售額。這一增長是由於績效營銷費用增加了1360萬美元，以及品牌營銷活動增加了1450萬美元。2021年投資增加的原因是獲取和留住客户的成本增加，部分原因是新冠肺炎疫情推動全行業電子商務銷售加速增長，以及對品牌營銷活動的投資，包括紐約時裝週期間第三季度推出的旋轉畫廊(Revolve Gallery)。2020年營銷投資的減少主要是由於取消了幾個品牌營銷活動，再加上成本控制努力和營銷投資效率的提高，這主要是由於新冠肺炎。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的一般和行政費用增加了330萬美元，原因是與我們員工人數增加相關的工資和相關福利以及基於股權的薪酬費用增加了330萬美元，支持業務增長的其他運營費用增加了200萬美元，與專業服務和其他佔用成本相關的費用增加了110萬美元。一般和行政費用佔淨銷售額的百分比的下降主要是由於淨銷售額的增長大大超過了一般和行政費用的增長。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月的有效税率上升，主要是因為與行使不合格股票期權相關的超額税收優惠減少。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的淨銷售額增長，主要是由於與2020年同期相比，客户下的訂單數量增加了40.4%，平均訂單價值增加了13.4%，但退貨比例上升部分抵消了這一增長。

在截至2021年9月30日的9個月裏，循環部門的淨銷售額增長了42.7%，達到5.452億美元，而2020年同期的淨銷售額為3.82億美元。我們的FWRD產生的淨銷售額

在截至2021年9月30日的9個月中，該部門的淨銷售額增長了83.7%，達到1.064億美元，而2020年同期的淨銷售額為5790萬美元。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的銷售成本增加，主要是由於商品銷售量的增加。銷售成本佔淨銷售額的百分比下降是由於全價銷售的比例較高，降價幅度較小，但部分被庫存沖銷增加、第三方品牌銷售組合增加以及接收成本和進口費用增加所抵消。

由於處理的單位數量增加，截至2021年9月30日的9個月的履約費用比2020年同期更高。執行費用佔淨銷售額的百分比下降，主要是因為我們的執行中心通過持續的自動化努力提高了效率、平均訂單價值增加，以及通過更大的數量和規模獲得的總體效率。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的銷售和分銷費用增加，主要是因為發貨量增加。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，運輸和處理成本增加了2010萬美元，商家處理費增加了830萬美元，其他銷售費用增加了360萬美元，客户服務成本增加了170萬美元。銷售和分銷費用佔淨銷售額的百分比增加的原因是，與上一年同期相比，客户退還了更高比例的購買商品，加上承運人費率的提高和商家加工費的增加，每個包裹的平均運費和手續費增加。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的營銷費用有所增加，這是因為增加了營銷投資，以獲取客户和留住現有客户，以推動更高的淨銷售額。這一增長是由於績效營銷費用增加了3220萬美元，以及品牌營銷活動增加了2040萬美元。2021年的更高投資反映了獲取新客户和留住現有客户的成本不斷增加，以及對品牌營銷舉措的投資，包括紐約時裝週期間第三季度的Revolve Gallery。2020年營銷投資減少的主要原因是取消了幾個品牌營銷活動，包括#REVOLVE節，以及新冠肺炎帶來的成本控制努力和營銷投資效率。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的一般和行政費用增加了800萬美元，原因是與我們員工人數增加相關的工資和相關福利以及基於股權的薪酬支出增加了800萬美元，支持業務增長的其他運營費用增加了310萬美元，與專業服務和其他佔用成本相關的費用增加了250萬美元。一般和行政費用佔淨銷售額的百分比的下降主要是由於淨銷售額的增長大大超過了一般和行政費用的增長。

與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月的有效税率有所下降，主要原因是與行使不合格股票期權相關的超額税收優惠增加。

下表顯示了截至指定日期我們的現金和現金等價物、應收賬款和營運資金：

截至2021年9月30日，我們的大部分現金和現金等價物都用於營運資本目的。我們相信，我們現有的現金和現金等價物以及來自運營的現金流將足以滿足我們至少在未來12個月的預期現金需求。然而，我們的流動性假設可能被證明是錯誤的。

而且，我們可能會比目前預期的更早耗盡我們可用的財力，特別是如果存在長期的不利供應鏈問題，或者如果新冠肺炎通過新的變體或其他方式死灰復燃。

自我們成立以來，我們主要通過運營產生的現金流、私下出售股權證券、債務產生、我們通過IPO獲得的淨收益以及行使股票期權獲得的收益來為我們的運營和資本支出提供資金。

我們對現金的主要使用包括運營成本，如商品採購、薪酬和福利、營銷和支持我們業務增長所需的其他支出。我們將IPO所得資金的很大一部分用於回購我們B類普通股的股票。我們相信，我們現有的現金和現金等價物餘額以及運營現金流將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。然而，如果新冠肺炎通過新的變體或其他方式死灰復燃，我們的流動性假設可能被證明是錯誤的，我們可能會比目前預期的更早耗盡我們可用的金融資源。我們可能會尋求在我們的信用額度下借入額外資金，或隨時通過股權、股權掛鈎或債務融資安排籌集額外資金。我們未來的資本需求和可用資金的充足性將取決於許多因素，包括本10-Q季度報告第1A項-風險因素中描述的因素。在可接受的條件下，我們可能無法獲得額外的融資來滿足我們的運營要求，或者根本無法獲得額外的融資。

2021年3月23日，我們修改並重述了現有的信貸協議，其中包括將到期日從2021年3月23日延長至2026年3月23日。根據符合條件的庫存和應收賬款減去準備金，這一信貸額度為我們提供了高達7500萬美元的左輪手槍借款本金總額。信貸協議項下的借款按我們的選擇應計利息：(1)基本利率等於(A)聯邦基金利率加0.50%，(B)最優惠利率和(C)以一個月利息期為基礎確定的調整後的libo利率加1.00%，或(2)調整後的libo利率，每種情況下的下限均為0.00%，就基本利率貸款而言，加0.25%至0.75%的利潤率中的最高者，(B)最高利率為每年0.25%至0.75%的利潤率，或(2)調整後的libo利率，每種情況下的下限均為0.00%，另加每年0.25%至0.75%的利潤率。而在libo利率貸款的情況下，年利率為1.25%至1.75%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，沒有未償還的借款。

我們在信貸協議下的義務基本上是由我們所有的資產擔保的。信貸協議還包含限制我們活動的慣例契約，包括對我們出售資產、進行合併和收購、進行涉及關聯方的交易、獲得信用證、產生債務或授予對我們資產的留置權或負質押、發放貸款或進行其他投資的能力的限制。根據這些公約，我們不能就我們的股本支付現金股息。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們遵守了所有公約。

經營活動的現金主要包括經某些非現金項目調整後的淨收入，包括折舊、基於股權的薪酬以及營運資本和其他活動變化的影響。

在截至2021年9月30日的9個月中，我們產生了6840萬美元的運營現金流，而2020年同期為7620萬美元。我們營業現金流的減少主要是由於營運資本變化的負面影響，但經非現金項目調整後的淨收入增加部分抵消了這一影響。

我們的主要投資活動包括購買物業和設備，以支持我們的履行中心和我們的整體業務增長，以及內部開發的軟件，以繼續開發我們的專有技術基礎設施。由於我們業務擴張的時機，物業和設備的購買可能會因時期的不同而有所不同。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，投資活動中使用的淨現金為180萬美元。

在我們首次公開募股之前，我們的融資活動歷史上主要包括與現有信貸額度相關的借款和償還。

截至2021年9月30日的9個月，融資活動提供的淨現金為940萬美元，這可歸因於行使股票期權的現金收益。

在截至2020年9月30日的9個月裏，融資活動提供的淨現金為1900萬美元。這歸因於我們信用額度借款的淨收益和行使股票期權的現金收益。

截至2021年9月30日，我們的主要義務包括辦公和履約設施運營租賃項下的義務。我們的合同義務和承諾沒有實質性變化，這在我們於2021年2月25日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中披露。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，除經營租賃外，我們沒有任何重大的表外安排。

我們管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們的精簡合併財務報表，這些報表是根據公認會計原則編制的。編制這些簡明合併財務報表需要我們做出影響資產、負債、淨銷售額、費用和相關披露報告金額的估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。

與我們於2021年2月25日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中披露的關鍵會計政策和重大判斷和估計相比，我們的關鍵會計政策沒有實質性變化。

就業法案第107條規定，“新興成長型公司”可以利用證券法第7(A)(2)(B)條規定的延長過渡期來遵守新的或修訂的會計制度。

標準。換句話説，“新興成長型公司”可以推遲採用某些會計準則，直到這些準則適用於私營公司。“就業法案”第107條規定，為遵守新的或修訂的會計準則而選擇退出延長過渡期的任何決定都是不可撤銷的。根據《就業法案》，我們選擇使用這一延長的過渡期。自2021年12月31日起，我們將失去新興成長型公司的地位。

見注2，重大會計政策有關最近發佈的會計聲明的更多信息，請參閲本季度報告(Form 10-Q)中其他部分包含的簡明合併財務報表。

我們在美國國內和國際上都有業務，在正常的業務過程中，我們面臨着市場風險，包括外匯波動、利率變化和通脹的影響。有關這些市場風險的定量和定性披露的信息如下。

現金和現金等價物主要存放在貨幣市場基金和現金存款中。我們的現金和現金等價物的公允價值不會受到利率上升或下降的重大影響，這主要是由於這些工具的短期性質。根據上述信貸協議產生的我們信用額度借款的利息以浮動利率計息，該浮動利率基於與發生時的某些市場利率掛鈎的公式；然而，我們預計現行利率的任何變化不會對我們的經營業績產生實質性影響。

我們的大部分銷售額都是以美元計價的，因此，我們的淨銷售額目前不會受到重大外匯風險的影響。我們的運營費用是以我們業務所在國家和地區的貨幣計價的，可能會受到外幣匯率變化，特別是英鎊變化的影響。外幣匯率的波動可能會使我們在綜合損益表中確認交易損益。到目前為止，外幣交易損益對我們的合併財務報表沒有重大影響，我們也沒有進行任何外幣對衝交易。

我們不相信通脹對我們的業務、財政狀況或經營業績有實質影響。我們繼續監測通脹的影響，以便通過定價策略、提高生產率和降低成本將其影響降至最低。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這些更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

我們的管理層在聯席首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法修訂後的第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的有效性。基於這一評估，我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論，截至本Form 10-Q季度報告所涵蓋的期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的，可以提供合理的保證，確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息會被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出有關要求披露的決定

在截至2021年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

在設計和評估披露控制和程序以及財務報告的內部控制時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，財務報告的披露控制和程序以及內部控制的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的好處時作出判斷。

有關我們待決法律程序材料的説明，請參閲附註5，承諾和或有事項，我們的簡明合併財務報表包括在本季度報告的10-Q表格中。

投資我們的A類普通股有一定的風險。除了本報告中包含的其他信息外，您還應仔細考慮以下風險因素，包括本報告標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的部分，以及我們的合併財務報表和相關説明。如果發生以下風險因素中描述的任何事件或本報告其他地方描述的風險，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到嚴重損害。本報告還包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。由於本報告下面和其他地方描述的因素，我們的實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。

如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

在2020年3月美國新冠肺炎疫情爆發之前，我們增長迅速；然而，隨着新冠肺炎疫情的爆發以及相關的社會疏遠和世界各地的在家訂單，對我們產品的需求受到了實質性的負面影響。

雖然最近一段時間我們的業務表現有所改善，對我們產品的需求有所增加，但這一趨勢可能不會持續，消費者需求可能會再次下降，我們可能無法維持目前的模式和水平。

為了有效地管理未來的增長，我們必須繼續實施我們的運營計劃和戰略，改進我們的業務流程，改善和擴大我們的人員和信息系統基礎設施，並擴大、培訓和管理我們的員工基礎。為了支持未來的增長，我們必須有效地吸引受到我們新冠肺炎迴應影響的服務提供商返回或留在我們這裏，或者整合、發展和激勵大量新員工，同時保持我們的企業文化。我們面臨着激烈的人才競爭。我們恢復增長的能力可能會因為我們採取的行動及其對可能與其他公司尋找機會的服務提供商的影響而變得複雜。為了吸引頂尖人才，我們先提供有競爭力的薪酬和福利待遇，然後才能驗證新員工的工作效率。我們希望繼續提供有競爭力的薪酬和福利待遇。我們也可以選擇提高薪酬水平，以保持在吸引和留住有才華的員工方面的競爭力。我們可能不能以足夠快的速度招聘新員工來滿足我們的需求。如果我們不能有效地管理我們的招聘需求或成功整合新員工，我們的運營效率、我們履行訂單和提供客户服務的能力、我們滿足預測的能力以及我們的員工士氣、生產力和留任率可能會受到影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們還需要管理與各種供應商、供應商和其他第三方的大量關係。我們的運營、供應商基礎、履行中心、信息技術系統或內部控制程序的變化可能不足以支持我們的運營。如果我們不能有效地管理我們組織的恢復增長，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生實質性的不利影響。

新冠肺炎疫情已經並可能繼續對地方、州和國家經濟、金融市場和我們的行業產生嚴重的負面影響。我們的員工、供應商和客户位於受新冠肺炎大流行影響的地區，這使我們面臨許多風險，包括來自以下方面的影響：

此外，由於新冠肺炎疫情，我們要求所有能夠做到這一點的員工無限期遠程工作。廣泛和延長的遠程工作安排可能會對我們的運營、業務計劃的執行、關鍵人員和開展業務所需的其他員工的生產率和可用性等產生負面影響第三-為我們執行關鍵服務的第三方服務提供商，或因新冠肺炎疫情和相關政府行動導致我們的正常業務做法發生變化而導致運營失敗的第三方服務提供商。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難或在某些情況下不可能在很長一段時間內繼續我們的業務。遠程工作的增加還可能導致隱私、數據安全和欺詐風險，我們對適用的法律和法規要求以及監管機構提供的與新冠肺炎疫情相關的最新指導意見的理解可能會受到法律或監管方面的挑戰，特別是在監管指導意見隨着未來的發展而不斷演變的情況下。

新冠肺炎大流行對全球經濟和我們行業的最終影響範圍和持續時間很難預測。不能保證我們已經採取或將採取的應對新冠肺炎大流行的行動將防止或減輕任何相關的風險或影響。新冠肺炎大流行對我們的運營和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間、蔓延和嚴重程度，新冠肺炎疫苗的可用性、有效性和接受度，新冠肺炎新變種的出現，現有疫苗的長期有效，以及針對此類變種的影響，控制疾病或減輕其影響的行動，以及對客户行為影響的持續時間、時機和嚴重程度，包括疫情造成的任何經濟衰退，所有這些都是不可預測的。新冠肺炎疫情造成的長期經濟混亂將對我們的業務、財務狀況、運營業績和增長前景產生實質性的負面影響。新冠肺炎疫情還可能加劇本報告披露的其他風險因素中描述的風險。

我們的業務有賴於我們有能力維持一個強大的品牌社區、積極參與的客户和有影響力的人組成的社區。如果我們收到客户投訴、負面宣傳或其他方面達不到消費者的期望，我們可能無法維持和提升我們現有的品牌社區，這可能會對我們的業務、經營業績和增長前景造成實質性的不利影響。

在2020年期間，我們通過Revolve提供了超過850個新興和成熟品牌，其中包括24個由我們開發和擁有的品牌，我們稱之為自有品牌，以及超過350個品牌通過FWRD，我們識別新品牌並保持和加強我們與現有品牌的關係的能力對於擴大我們的客户基礎至關重要。第三方品牌，尤其是奢侈品行業，正越來越多地限制批發分銷，轉向直接向消費者銷售。此外，新冠肺炎大流行對新興品牌和老牌品牌生態系統的影響是不可預測的。如果我們不能保持與客户產生共鳴的各種品牌和風格，我們的經營業績和品牌可能會受到負面影響。

我們客户的體驗有很大一部分依賴於我們無法控制的第三方，包括供應商、供應商和物流提供商，如聯邦快遞、UPS，以及程度較小的美國郵政服務公司(U.S.Postal Service)。如果這些第三方不能滿足我們或我們客户的期望，我們的業務可能會遭受不可挽回的損失。如果這些第三者提高差餉或增加附加費，我們的成本可能會增加，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。此外，新冠肺炎疫情等事件對全球供應鏈產生了負面影響。如果我們的第三方服務提供商受到負面影響，他們無法滿足我們或我們客户的期望，或者如果費率提高，我們的運營業績和我們的品牌可能會受到負面影響。此外，維持和加強與第三方品牌的關係可能需要我們進行大量投資，而這些投資可能不會成功。此外，如果我們不能推廣和維護我們的品牌，或者如果我們在這一努力中產生了過高的費用，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。我們預計，隨着我們的市場競爭日益激烈，維持和提升我們的品牌可能會變得越來越困難和昂貴。維護和提升我們的品牌將在很大程度上取決於我們向客户提供高質量產品的能力，以及向供應商提供可靠、值得信賴和有利可圖的銷售渠道的能力，這一點我們可能做不到。

客户對我們的網站、產品、產品交付時間、客户數據處理和安全做法、客户支持或我們採取的其他行動(特別是在博客、社交媒體網站和我們的網站上)的投訴或負面宣傳，可能會迅速和嚴重地降低消費者對我們網站的使用以及消費者和供應商對我們的信心，並損害我們的品牌。我們相信，到目前為止，我們客户羣的增長很大程度上來自社交媒體和我們以影響力為導向的營銷戰略。由於新冠肺炎相關的旅行限制和社交距離措施，我們通過#REVOLVE節、#REVOLV地球世界等我們用來獲取客户和拉動銷售的大型面對面活動與消費者接觸的能力大大降低。隨着最近限制的放寬，我們已經能夠舉辦出席人數減少的面對面活動，如旋轉畫廊和鄧達斯時裝秀。然而，這些減少容量的活動可能影響較小，我們繼續舉辦這些面對面活動的能力也不確定。如果我們為解決這些限制而進行的營銷轉變以及消費者行為和偏好的變化不能奏效，我們的經營業績將受到不利影響。從長遠來看，如果我們不能與我們的大型網絡影響力人士發展和保持積極的關係，我們提升和保持對我們的網站和品牌的知名度以及利用社交媒體平臺推動我們網站的訪問量的能力可能會受到不利影響。

使用社交媒體和有影響力的人可能會對我們的聲譽造成實質性的負面影響，或者使我們受到罰款或其他處罰。

我們使用第三方社交媒體平臺作為營銷工具。例如，我們擁有Instagram、Facebook、Pinterest、YouTube、TikTok和微信的賬户。我們還與數以千計的社交媒體影響力人士保持聯繫，並參與贊助活動。隨着現有電子商務和社交媒體平臺繼續快速發展，新平臺不斷髮展，隨着新冠肺炎疫情導致消費者行為發生變化，我們必須繼續在這些平臺上保持存在，並在新的或新興的流行社交媒體平臺上站穩腳跟。如果我們不能經濟高效地使用社交媒體平臺進行營銷

或者如果我們使用的社交媒體平臺改變了他們的政策或算法，我們可能無法完全優化這些平臺，我們維持和獲得客户的能力以及我們的財務狀況可能會受到影響。

此外，隨着法律法規和輿論的迅速發展，以規範社交媒體平臺的使用，我們使用某些平臺作為營銷工具的能力可能會變得有限或受限，這可能會對我們的業務和運營業績產生不利影響。我們、我們的員工、我們的社交媒體影響者網絡、我們的贊助商或第三方在使用社交媒體平臺時未能遵守適用的法律法規或其他方面，可能會使我們受到監管調查、集體訴訟、責任、罰款或其他處罰，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

此外，增加使用社交媒體進行產品推廣和營銷可能會增加我們監督此類材料合規性的負擔，並增加此類材料違反適用法規可能包含有問題的產品或營銷聲明的風險。例如，在某些情況下，聯邦貿易委員會尋求執法行動，因為背書未能明確和明顯地披露有影響力的人和廣告商之間的財務關係或物質聯繫。我們沒有規定影響我們的人發佈什麼，如果我們被要求對他們發佈的內容或他們的行為負責，我們可能會被罰款或被迫改變我們的做法，這可能會對我們的業務產生不利影響。

對我們、我們的產品或影響者以及與我們有關聯的其他第三方的負面評論也可能發佈在社交媒體平臺上，可能會對我們的聲譽或業務造成不利影響。與我們保持關係的有影響力的人可能會採取行為或使用他們的平臺直接與我們的客户溝通，這種方式會對我們的品牌造成負面影響，並可能被歸因於我們或以其他方式對我們產生不利影響。要防止此類行為是不可能的，我們採取的檢測此類活動的預防措施可能並不在所有情況下都有效。我們的目標消費者往往重視容易獲得的信息，並經常在沒有進一步調查的情況下根據這些信息採取行動，也不考慮其準確性。傷害可能是立竿見影的，卻沒有給我們一個補救或糾正的機會。

如果不能繼續獲得或保持我們產品的高質量代言人，可能會損害我們的業務。

我們與名人代言人和設計、名人和品牌合作者建立了關係，以開發、評估和推廣我們的產品，並加強我們的品牌。在競爭環境中，與建立和保持這些關係相關的成本可能會增加，而且不能保證我們的投資和努力最終會帶來新客户或增加對現有客户的銷售額。如果我們不能維持現有的協會或在未來建立新的協會，這可能會對我們的品牌知名度和實力產生不利影響，並對我們的財務業績造成負面影響。此外，公眾或行業對我們的任何名人代言人或合作者看法的任何反覆或持續的負面轉變也可能嚴重損害我們在客户中的品牌形象，從而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

如果我們不能獲得新客户，或者不能以具有成本效益的方式做到這一點，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。

我們的成功取決於我們以具有成本效益的方式獲得客户的能力。為了擴大我們的客户基礎，我們必須吸引和吸引那些歷史上使用其他商業手段購買服裝並可能更喜歡我們產品的替代產品的客户，如傳統的實體零售商和我們競爭對手的網站。我們已經在客户獲取方面進行了大量投資，並預計將繼續花費大量資金來獲得更多客户。例如，我們從事社交媒體營銷活動，並與數千名社交媒體和名人影響力人士保持關係。這樣的宣傳活動代價高昂，而且可能不會以划算的方式獲得客户。此外，與有影響力的人建立關係的競爭正在加劇，維持這種關係的成本可能會繼續增加。我們不能向您保證，我們獲得的新客户的淨銷售額最終會超過獲得這些客户的成本。如果我們不能提供高質量的購物體驗，或者如果消費者不認為我們提供的產品具有高價值和高質量，我們可能無法獲得新客户。如果我們無法獲得購買足夠數量產品的新客户來發展我們的業務，我們可能無法產生必要的規模來推動與供應商的有益網絡效應，我們的淨銷售額可能

如果業績下降，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。隨着社交媒體和基於影響力的營銷越來越受歡迎，這些渠道的市場競爭也變得越來越激烈。我們相信，在最近一段時間，我們保持了這些渠道的有效性和效率；但是，如果競爭繼續加劇，可能會影響我們的經營業績。

我們還尋求通過贊助獨特的活動和體驗，如#REVOLVEFestival、#REVOLV Earoundthe World、#REVOLVwards和#REVOLVEgallery，以及短期彈出式零售體驗，與我們的客户互動並建立我們品牌的知名度。隨着競爭的加劇，我們的營銷計劃已經並可能繼續變得越來越昂貴，從這些計劃中獲得有意義的回報可能很困難。此外，為了應對新冠肺炎大流行，其中幾項活動已經推遲，並可能在未來被推遲、大幅修改或取消。此外，不確定我們的目標人羣的行為是否會因為大流行而發生變化，從而降低此類活動的效果。如果我們的營銷努力在提升品牌和產品知名度、提高客户參與度或吸引新客户方面不成功，或者如果我們不能經濟高效地管理我們的營銷費用，我們的經營業績將受到不利影響。

我們通過社交網站或現有和潛在客户使用的其他渠道獲得大量流量。隨着電子商務和社交網絡的持續快速發展，我們必須繼續與這些渠道建立關係，可能無法在可接受的條件下發展或維持這些關係。我們也使用付費和非付費廣告。我們通過移動應用的重新定位、付費搜索/產品列表ADS、聯盟營銷、付費社交、個性化電子郵件營銷和移動“推送”通信來獲取和留住客户。如果我們不能經濟高效地將流量吸引到我們的網站上，我們獲得新客户的能力和我們的財務狀況將受到影響。

如果我們無法留住現有客户，或未能維持平均訂單價值水平，我們可能無法維持我們的收入基礎和利潤率，這將對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

我們淨銷售額的很大一部分來自對現有客户的銷售，特別是那些高參與度並經常和/或大量購買我們提供的商品的現有客户。如果現有客户不再認為我們的產品有吸引力，或者如果我們無法及時更新我們的產品以滿足當前趨勢和客户需求，我們的現有客户未來可能會減少或減少購買。新冠肺炎疫情也對我們留住現有客户的能力產生了不利影響。我們重複購買的客户數量的減少或他們在我們提供的商品上的支出減少可能會對我們的經營業績產生負面影響。此外，我們認為，我們未來的成功在一定程度上將取決於我們隨着時間的推移增加對現有客户銷售的能力，如果我們做不到這一點，我們的業務可能會受到影響。如果我們不能產生重複購買或保持高水平的客户參與度和平均訂單價值，我們的增長前景、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。.

我們採購庫存是為了預期銷售，如果我們不能有效地管理我們的庫存，我們的經營業績可能會受到不利影響。

我們的業務要求我們有效地管理大量庫存。我們每週都會在我們的網站上添加新的服裝、鞋類、配飾和美容款式，我們根據對各種產品的需求和受歡迎程度的預測來做出購買決定，並管理我們的庫存單位(SKU)庫存。然而，從訂購庫存到銷售日期之間，對產品的需求可能會發生重大變化。需求可能會受到但不限於新冠肺炎疫情及其類似事件、季節性、新產品發佈、產品週期和定價的快速變化、產品缺陷、促銷活動、消費者支出模式的改變、消費者對我們產品偏好的改變和其他因素的影響，以及政治不穩定和社會動盪，我們的消費者可能不會按照我們預期的數量購買產品。

從歷史上看，我們業務的季節性並不像傳統零售商那樣，比如典型的淨銷售額集中在假日季度。我們認為，我們的歷史業績受到了在4月和5月和6月的#REVOLVE節之前銷售額增加的模式的影響，這導致每個財年第二季度的銷售額達到頂峯。我們在第一季度經歷了季節性放緩的活動。我們預計這種季節性將在未來幾年持續下去；然而，考慮到新冠肺炎大流行的影響，包括

在2020年和2021年的#REVOLVE節等幾個活動的推遲和取消中，我們的季節性並沒有遵循典型的模式。新冠肺炎的持續時間也非常不確定，如果#REVOLVEFestival等大型面對面活動被推遲或取消，我們的季節性很可能會在2021年甚至更久受到影響。

可能很難準確預測需求並確定適當的產品水平。我們通常無權將未售出的產品退還給我們的供應商。如果我們不能有效地管理我們的庫存或與第三方供應商協商優惠的信用條款，我們可能會面臨庫存陳舊、庫存價值下降以及大量庫存減記或註銷的風險增加。此外，如果我們被要求降低銷售價格以降低庫存水平或向供應商支付更高的價格，我們的利潤率可能會受到負面影響。任何未能管理自有品牌擴張或準確預測自有品牌需求的行為都可能對增長、利潤率和庫存水平產生不利影響。此外，我們滿足客户需求的能力可能會受到庫存短缺或適當分類的負面影響，原因是庫存採購減少，或者由於包括新冠肺炎疫情在內的多個因素導致供應鏈中斷。從歷史上看，我們的大部分自有品牌產品和我們從第三方採購的很大一部分產品都是在中國製造的。新冠肺炎疫情和其他因素和事件已經並將繼續影響我們的供應鏈，可能會延遲或阻止，還可能增加從中國採購的產品的製造或運輸成本。雖然我們尋求進一步多元化我們的供應鏈和採購，但我們可能無法以具有成本效益的方式實現多元化，甚至根本無法實現多元化，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。此外，新冠肺炎已經影響了全球供應鏈，因此，供應鏈和採購的多元化可能不會產生預期的好處。

根據我們的退貨政策，我們允許客户退貨。如果商品退貨率大幅增加或商品退貨經濟效率降低，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。此外，我們會不時修改與退貨相關的政策，這可能會導致客户不滿或產品退貨數量增加。我們的產品經常在運輸過程中損壞，這會增加退貨率，損害我們的品牌。我們通常接受商品退貨全額退款，如果退貨日期在原購日期的30天內，退換貨的時間不超過原購日期的60天。鑑於新冠肺炎疫情造成的中斷，我們制定了一項政策，即如果在原購日期起60天內退貨，我們將接受全額退款，並且可以在原購日期起90天內更換商品。由於退貨期的延長和與大流行相關的限制被取消，我們可能會經歷更高的退貨水平，這可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響。

我們的業務，包括我們的成本和供應鏈，都受到與採購、製造和倉儲相關的風險的影響。

我們網站上提供的大部分商品都來自第三方供應商，因此我們可能會受到價格波動或需求中斷的影響。我們的經營業績將受到商品價格上漲的負面影響，我們不能保證價格不會上漲。此外，隨着我們擴展到新的類別和產品類型，我們預計我們在這些新領域的購買力可能不會很強，這可能會導致價格比我們當前類別的歷史上看到的更高。我們可能無法將上漲的價格轉嫁給客户，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。由於新冠肺炎疫情，我們的製造和向我們交付貨物的時間都出現了延誤。如果由於新冠肺炎疫情或其他原因，我們提供的商品的生產所用的面料或原材料的供應長期嚴重中斷，我們和與我們合作的供應商可能無法以可接受的價格找到質量相當的材料的替代供應商。

此外，我們從供應商和供應商那裏收到的商品和材料可能質量不夠好或沒有損壞，或者此類商品可能在運輸過程中、在存儲在我們的履行中心或由客户退還時損壞。如果客户和潛在客户認為我們的商品不符合他們的預期、標籤不正確或損壞，我們可能會招致額外費用，我們的聲譽可能會受到損害。

我們依賴第三方供應商、製造商、分銷商和其他供應商，他們可能不會繼續生產與我們的標準或適用的法規要求一致的產品或服務，這可能會損害我們的品牌，引起消費者的不滿，並要求我們為我們的產品或服務尋找替代供應商。

我們不擁有或經營任何製造設施。我們使用多家第三方供應商和製造商，主要位於中國，其次是美國和包括印度在內的其他國家，以我們自己的品牌採購和製造我們的所有產品。新冠肺炎的爆發導致我們的製造合作伙伴暫時關閉，產能減少了一段時間，導致向我們交付產品的時間延遲。我們以採購訂單的方式與我們的第三方供應商和製造商接洽，並不與他們中的任何一方簽訂長期合同。這些第三方供應和製造我們產品的能力可能會受到其他客户下的競爭訂單和這些客户的需求的影響。如果我們的需求大幅增加，或需要更換相當數量的現有供應商或製造商，則不能保證在需要時會以我們可以接受的條件提供額外的供應和製造能力，或者不能保證任何供應商或製造商會為我們分配足夠的產能來滿足我們的要求。此外，我們對美國以外的供應商和製造商的依賴、與我們交易的第三方的數量以及我們向其銷售的司法管轄區的數量使我們在遵守關税和消費税方面的努力變得更加複雜；任何不遵守的行為都可能對我們的業務產生不利影響。

此外，質量控制問題，如使用不符合我們的質量控制標準和規範或不符合適用法律或法規的材料和交付的產品，可能會損害我們的業務。在過去，由於我們的供應商未能遵守某些適用的法律和法規，我們經歷了負面新聞和政府執法行動，並且可能會因為我們供應商未來的任何不遵守行為而經歷類似的負面新聞。我們不會定期檢查這些供應商，質量控制問題可能會導致監管行動，如限制進口、劣質產品或產品庫存中斷或短缺，損害我們的銷售，並導致無法使用的產品的庫存減記。

我們還將部分分銷流程、退貨處理、客户支持和本地營銷以及某些與技術相關的功能外包給各種第三方服務提供商，包括多個國家和地區的第三方。我們還依賴第三方供應商進行信用卡處理，我們使用第三方託管和網絡提供商來託管我們的網站。其中一個或多個實體未能及時或完全不按我們預期的價格提供預期服務，或將這些外包職能改為在我們的管理和直接控制或第三方的控制下執行所產生的成本和中斷，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。我們不是與我們的一些分銷商簽訂長期合同的一方，在這些現有協議到期後，我們可能無法在商業合理的基礎上重新談判條款，或者根本無法重新談判條款。

此外，我們的第三方製造商、供應商、分銷商、實施中心和其他供應商可能：

運輸是我們業務的重要組成部分，運輸安排的任何變化或運輸的任何中斷都可能對我們的經營業績產生不利影響。

我們的運輸主要依靠兩大供應商。如果我們無法與這些實體協商可接受的價格和其他條款，或者他們遇到產能限制、性能問題或其他困難，可能會對我們的運營結果和客户體驗產生負面影響。此外，我們高效接收入境庫存和向客户發貨的能力可能會受到公共衞生危機的負面影響，包括新冠肺炎大流行、惡劣天氣、火災、洪水、斷電、地震、勞資糾紛、戰爭或恐怖主義行為、貿易禁運、海關和税收要求、政治危機和社會動盪，以及類似因素。例如，主要國際航運港口的罷工過去曾影響我們從供應商那裏獲得的庫存供應。美國和中國之間的貿易爭端已經並可能繼續導致對我們的商品徵收更高的關税，並限制美國和中國之間的商品流動。新冠肺炎疫情導致我們製造合作伙伴和其他第三方供應商的發貨延遲，最初是在中國，但隨着時間的推移，影響到了全球的第三方。我們的船運供應商在交貨過程中也要承擔損壞或丟失的風險。如果我們的商品沒有及時發貨或在發貨過程中損壞或丟失，我們的客户可能會感到不滿，停止在我們的網站上購物，這將對我們的業務和經營業績產生不利影響。

如果我們不能及時、經濟高效地預測和應對不斷變化的客户偏好以及時尚和行業趨勢的變化，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

零售業在一定程度上是由時尚和美容趨勢推動的，這些趨勢可能會迅速轉變。我們的持續成功取決於我們能夠及時、經濟高效地預測、衡量和應對消費者對產品偏好的變化，消費者對我們行業和品牌的態度，以及消費者在哪裏和如何購買這些產品。我們必須繼續努力開發、生產和營銷新產品，保持和提高我們品牌的認知度，保持有利的產品組合，並制定我們如何以及在哪裏營銷和銷售我們的產品的方法。未能對不斷變化的客户偏好和時尚趨勢做出反應，可能會對我們在客户中的品牌形象造成負面影響，並導致品牌忠誠度下降。

我們有一套確定、開發、評估和驗證新產品的流程。儘管如此，每一款新產品的發佈都有風險，也有可能出現意想不到的後果。例如，我們新產品的銷量可能沒有我們預期的那麼高，這是因為我們對產品本身或價格缺乏接受度，或者我們的營銷策略效果有限。此外，我們推出新產品的能力可能會受到延遲或困難的限制，影響我們的供應商或製造商及時製造、分銷和發運新產品的能力。新產品的銷售也可能受到庫存管理的影響。由於新推出的產品，我們可能還會遇到某些現有產品的銷量下降的情況。這些情況中的任何一種都可能延遲或阻礙我們實現銷售目標的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們通常會在趨勢、客户偏好的轉變和典型的銷售季節之前達成協議，製造和購買我們的商品。我們未能對客户偏好、品味和趨勢或經濟狀況的變化進行預測、識別或做出適當反應，可能會導致錯失機會、庫存過剩或庫存短缺、降價和註銷，其中任何一項都可能對我們的盈利能力產生負面影響，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

新冠肺炎的傳播也對消費者需求產生了負面影響。作為迴應，我們通過取消或推遲訂單來減少庫存收據，這導致我們的庫存餘額大幅下降。隨着消費者需求趨勢從2020年第二季度開始改善，並持續到2021年，我們已經並將繼續投資於庫存。儘管我們努力增加庫存購買，以應對消費者需求的增加，但我們可能無法獲得足夠的庫存來支持這種增加的需求，這是有風險的。此外，如果消費者需求再次下降，我們可能無法做出足夠快的反應，從而相應地調整庫存狀況。

作為我們正在進行的業務戰略的一部分，我們預計我們將需要繼續在我們的服裝、鞋子和配飾等傳統產品類別中推出新產品，同時將我們的產品發佈擴展到我們可能幾乎沒有運營經驗的相鄰類別。我們在相鄰類別的產品發佈的成功可能會受到我們在這類類別的運營經驗相對不足、我們的競爭對手的實力或上述任何其他風險的阻礙。此外，任何進入新產品類別的擴張都可能被證明是一種運營和財務限制，阻礙了我們成功實現這種擴張的能力。我們無法在我們的傳統類別或相鄰類別中推出成功的產品，這可能會限制我們未來的增長，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

不能保證消費者將來會繼續購買我們的產品。如果消費者的可自由支配收入減少，他們可能會認為我們提供的產品是優質產品，併購買更少或更低價格的產品。在經濟不明朗的時期，我們可能需要降低價格，以應對競爭壓力或其他因素，以維持銷售，這可能會對利潤率和盈利能力產生不利影響。

我們依賴消費者可自由支配的支出，這可能會受到經濟低迷和其他宏觀經濟狀況或趨勢的不利影響。

我們的業務和經營業績受到全球經濟狀況及其對消費者可自由支配支出的影響。一些可能對消費者支出產生負面影響的因素包括高失業率、消費者債務水平上升、淨資產減少、資產價值下降及相關的市場不確定性、房屋喪失抵押品贖回權和房價下降、利率和信貸供應波動、燃料和其他能源成本波動、大宗商品價格波動和未來整體政治經濟環境的不確定性，以及最近美國大部分地區發生的大規模社會動盪，這些因素在新冠肺炎大流行和政治不穩定中得到了突顯。某些地區的經濟狀況也可能受到自然災害的影響，如地震、颶風、熱帶風暴和野火。在經濟不確定、可支配收入減少或消費者信心下降期間，消費者對非必需物品(包括我們提供的商品)的購買量通常會下降。

不利的經濟變化降低了消費者的信心，並且已經並在未來可能對我們的經營業績產生負面影響。在充滿挑戰和不確定的經濟環境中，我們無法預測宏觀經濟不確定性何時可能出現，這種情況是否或何時會改善或惡化，或者這種情況可能對我們的業務產生什麼影響。我們的業務受到新冠肺炎疫情的不利影響，雖然我們最近經歷了對我們產品的需求的復甦，但持續時間和嚴重程度仍不確定，我們最近的趨勢可能無法持續。

我們的行業競爭激烈，如果我們不能有效競爭，我們的經營業績可能會受到不利影響。

零售業競爭激烈。我們與百貨商店、專業零售商、獨立零售店、這些傳統零售競爭對手的在線產品、我們提供的品牌以及直接向消費者提供商品的電子商務公司競爭，以及營銷與我們提供的商品相似的商品的電子商務公司。我們相信，我們的競爭能力取決於我們控制之內和之外的許多因素，包括：

我們預計，隨着其他老牌和新興公司進入我們競爭的市場，隨着客户需求的發展以及新產品和新技術的推出，競爭將會加劇。

與我們相比，我們的許多現有競爭對手擁有更長的運營歷史、更大的履約基礎設施、更強大的技術能力、更快的發貨時間、更低的發貨成本、更大的數據庫、更多的財務、營銷、機構和其他資源以及更大的客户羣。這些因素可能會讓我們的競爭對手從他們現有的客户羣中獲得更大的收入和利潤，以更低的成本獲得客户，或者比我們更快地對新技術或新興技術以及服裝趨勢和消費者購物行為的變化做出反應。這些競爭對手可能會進行更廣泛的研發工作，進入或擴大他們在個性化零售市場的存在，開展更深遠的營銷活動，並採取更激進的定價政策，這可能會讓他們比我們更有效地建立更大的客户羣或從現有客户羣中更有效地創造收入。如果我們不能比我們的競爭對手更好地執行上述任何一項，我們的經營業績可能會受到不利影響。

競爭，加上零售業內部整合和消費者支出模式改變等其他因素，也可能導致重大的定價壓力。這些因素可能會導致我們降低對客户的價格，如果我們不能適當地管理庫存水平和/或以其他方式用運營成本的可比降低來抵消降價，這可能會導致我們的毛利率下降。如果我們的價格下降，我們不能充分降低產品成本或運營費用，我們的盈利能力可能會下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的季度經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。

我們的季度經營業績可能會因各種原因而波動，其中許多原因是我們無法控制的。這些原因包括這些風險因素中描述的原因，以及以下原因：

我們季度經營業績的波動可能會導致這些業績低於分析師或投資者的預期，這可能會導致我們A類普通股的價格下跌。我們結果的波動還可能導致許多其他問題。例如，分析師或投資者可能會改變他們對我們A類普通股的估值模型，我們可能會遇到短期流動性問題，我們留住或吸引關鍵人員的能力可能會減弱，可能會出現其他意想不到的問題。

此外，我們認為我們的季度經營業績在未來可能會有所不同，對我們的經營業績進行期間間的比較可能沒有意義。例如，我們的歷史增長可能掩蓋了季節性對我們歷史經營業績的影響。隨着時間的推移，這些季節性影響可能會變得更加明顯，這也可能導致我們的運營業績波動。你不應該依賴一個季度的業績作為未來業績的指標。

我們的某些關鍵運營指標在衡量方面受到固有挑戰，這些指標中真實或感知的不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

我們使用內部數據分析工具跟蹤某些關鍵運營指標，這些工具具有一定的侷限性。此外，我們依賴從第三方(包括第三方平臺)收到的數據來跟蹤某些績效指標。來自這兩個來源的數據可能包括與欺詐性帳户以及與我們的站點或我們的影響者的社交媒體帳户的互動有關的信息(包括使用機器人或其他自動或手動機制來生成通過我們的站點或其帳户傳遞的虛假印象的結果)。我們驗證來自我們網站或第三方的數據的能力有限，欺詐性印象的肇事者可能會改變他們的策略，可能會變得更加老練，這將使檢測此類活動變得更加困難。

我們跟蹤指標的方法也可能會隨着時間的推移而改變，這可能會導致我們報告的指標發生變化。如果由於我們使用的內部數據分析工具或從第三方收到的數據存在問題，或者如果我們的內部數據分析工具包含算法或其他技術錯誤，我們報告的數據可能無法準確或與前期相比，因此我們低估或高估了性能。此外，有關我們如何衡量數據的限制、更改或錯誤可能會影響我們對業務某些細節的理解，這可能會影響我們的長期戰略。

如果我們的績效指標不能準確反映我們品牌的覆蓋範圍或貨幣化程度，如果我們發現我們的指標或這些指標所基於的數據存在重大不準確之處，或者如果我們不能再以足夠的準確性計算我們的任何關鍵績效指標，並且找不到足夠的替代指標，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們可能無法準確預測淨銷售額，也無法適當規劃未來的開支。

我們目前和未來的費用水平是基於我們的運營預測以及對未來淨銷售額和毛利率的估計。淨銷售額和經營業績很難預測，因為它們通常取決於我們收到的訂單的數量、時間、價值和類型，以及退貨率，所有這些都是不確定的。此外，我們不能確保相同的增長率、趨勢和其他關鍵業績指標是對未來增長有意義的預測指標。我們的業務受到美國總體經濟和商業狀況的影響，我們預計它將越來越多地受到國際市場狀況的影響。此外，我們的業務經歷了季節性趨勢，我們提供的產品組合每天和季度都有很大的變化。這種變異性使我們很難預測銷售額，並可能導致我們的淨銷售額、利潤率和盈利能力在不同時期出現顯著波動。

新冠肺炎疫情給我們對未來淨銷售額和毛利率的運營預測和估計帶來了進一步的不確定性。新冠肺炎疫情可能會在一段時間內繼續影響我們的運營業績，消費者行為可能會繼續發生變化，即使在COVID之後的世界也是如此，這給我們的預測帶來了進一步的不確定性。我們很大一部分支出是固定的，因此，我們可能無法及時調整支出，以彌補淨銷售額的任何意外缺口。由於新冠肺炎疫情對我們的淨銷售額產生了負面影響，我們減少了營銷投資和某些固定成本。這些短期降價可能會對客户獲取和客户的終身價值產生較長期的負面影響。此外，我們可能無法及時調整我們的投資，以支持不斷增長的需求和更高的淨銷售額，或者彌補淨銷售額的任何增量意外缺口。任何未能準確預測淨銷售額或毛利率的情況都可能導致我們的經營業績低於預期，這可能會對我們的財務狀況和股票價格產生重大不利影響。

儘管在美國新冠肺炎疫情爆發之前，我們的淨銷售額和盈利能力增長迅速，最近一段時間也有所增長，但這不應被視為我們未來近期業績的指標。新冠肺炎大流行的持續時間、蔓延範圍和嚴重程度仍不確定，從長遠來看，它對我們的企業和消費者行為的影響是未知的，可能會阻礙或阻止未來的持續增長。即使我們設法度過了新冠肺炎大流行，我們也可能無法成功執行我們的增長戰略，即使我們實現了我們的戰略計劃，我們也可能無法持續盈利。在未來一段時間內，我們的淨銷售額可能不會完全恢復，可能會下降或增長速度慢於我們的預期。

我們相信，我們近期收入增長的可持續性，以及未來的潛在增長，除其他因素外，將取決於我們是否有能力：

我們不能向您保證我們將能夠實現上述任何一項。由於新冠肺炎大流行、競爭加劇以及我們業務的成熟，我們的客户羣減少了，而且可能會繼續減少。如果我們的收入增長速度不能持續下去，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。您不應依賴我們的歷史收入增長率作為我們未來業績的指標，也不應依賴我們在任何新類別或國際上可能經歷的增長率。

如果我們不能成功地優化、運營和管理我們履行中心的能力擴展，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

如果我們不能成功高效地優化和運營我們的履行中心，可能會導致履行能力過剩或不足，增加成本或減損費用，或者以其他方式損害我們的業務。如果我們沒有足夠的履行能力或在及時履行訂單時遇到問題，我們的客户可能會在收到他們的採購時遇到延遲，這可能會損害我們的聲譽和我們與客户的關係。

我們設計並構建了自己的履約中心基礎設施，包括定製第三方庫存和包裹處理軟件系統，以滿足我們業務的特定需求。如果我們繼續增加履行和倉儲能力，增加具有不同履行要求的新業務或類別，或者改變我們銷售的產品組合，我們的履行網絡將變得越來越複雜，運營它將變得更具挑戰性。如果不能以經濟高效和及時的方式成功應對這些挑戰，可能會削弱我們及時交付客户採購的能力，並可能損害我們的聲譽，最終損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們的執行操作主要集中在一個281,000平方英尺的設施中。我們預計，我們目前在該設施的產能將支持我們的近期增長計劃。從長遠來看，我們不能向您保證我們能夠按照我們的擴張計劃，以商業上可接受的條件找到合適的設施，也不能向您保證，我們將能夠招聘到合格的管理和運營人員來支持我們的擴張計劃。如果我們不能獲得新的設施來擴大我們的履行業務或有效控制與擴張相關的費用，我們的業務、前景、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。如果我們的增長速度快於我們的預期，我們可能會比我們預期的更早超出履行中心的能力，我們可能會遇到及時履行訂單的問題，或者我們的客户可能會延遲收到他們的採購，這可能會損害我們的聲譽和我們與客户的關係，而且我們需要比預期更多地增加資本支出。與我們的履約中心相關的許多費用和投資都是固定的，任何此類履約中心的擴建都需要額外的資金投入。我們預計未來我們的履約中心運營將產生更高的資本支出。我們可能會在預期銷售之前發生這樣的費用或進行這樣的投資，而這樣的預期銷售可能不會發生。

我們的履約中心位於洛杉磯縣，在新冠肺炎大流行期間，該縣對企業實施了不同程度的限制，以努力減緩新冠肺炎的傳播。雖然我們已經採取了安全措施，並繼續運營我們的履約中心，但這些限制影響了我們的運營效率和效果。政府當局可能會對企業施加更嚴格的限制，包括那些需要關閉我們的履行中心的限制。我們在我們的履約中心已經經歷了積極的新冠肺炎案例，並且可能會經歷更多積極的新冠肺炎案例。如果實施更嚴格的限制，或者如果我們的履約中心再次爆發新冠肺炎疫情，我們可能無法及時滿足客户需求，這將對我們的業務、經營業績、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

我們未能通過第三方或我們自己的員工為我們的履行中心配備足夠和有效的員工，這可能會對我們的客户體驗和運營結果產生不利影響。

我們的大部分商品目前都是在洛杉磯縣的一個履行中心接收和分發的，該中心不是由第三方運營的。如果我們無法為我們的履行中心配備足夠的人員來滿足需求，或者如果由於強制加薪、法規變化、與新冠肺炎相關的安置訂單和其他業務限制、國際擴張或其他因素，此類人員成本高於歷史或預計成本，我們的運營業績可能會受到損害。此外，運營履行中心也存在潛在風險，例如工作場所安全問題，以及因未能或被指控未能遵守勞動法或有關工會組織活動的法律而提出的僱傭索賠。州和地方當局為應對新冠肺炎疫情而實施的各種健康和安全限制也對我們履行中心的工作人員能力產生了不利影響。如果政府當局對業務施加更嚴格的限制，包括需要關閉我們的履行中心的限制，或者如果我們的履行中心爆發新冠肺炎，我們可能無法及時滿足客户需求，這將對我們的業務、運營業績、財務狀況和前景產生實質性不利影響。任何此類問題都可能導致運輸時間或包裝質量延遲，並可能損害我們的聲譽和經營業績。

勞動力成本的增加，包括工資，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

勞動力是我們成本結構的重要組成部分，並受到許多外部因素的影響，包括失業率、現行工資率、最低工資法、潛在的集體談判安排、醫療保險成本和其他保險成本，以及就業和勞工立法或其他工作場所法規的變化。不時有人提出立法建議，提高美國聯邦最低工資，以及加利福尼亞州和其他一些州和市政當局的最低工資，並改革福利計劃，如醫療保險和帶薪休假計劃。隨着最低工資率的提高或相關法律法規的變化，我們不僅必須而且可能需要繼續提高最低工資員工的工資率，也要繼續提高其他小時工或受薪員工的工資。勞動力成本的任何增加都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響，或者如果我們不能支付如此高的工資，我們可能會遭受員工流動率增加的影響。勞動力成本的增加可能會迫使我們提高價格，這可能會對我們的銷售產生不利影響。如果競爭壓力或其他因素阻止我們通過漲價來抵消增加的勞動力成本，我們的盈利能力可能會下降，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。特別是，南加州的就業市場競爭非常激烈，我們的主要辦事處和履行中心以及我們的大多數員工都位於南加州。

新冠肺炎疫情給我們帶來了意想不到的金融挑戰和不確定性。為此，我們決定採取必要和審慎的成本削減措施，使我們能夠繼續以成功的方式運營。各種成本削減措施包括減薪、休假，以及裁員(程度較輕)，這可能會牽涉到聯邦工人調整和再培訓通知法案(WARN Act)，或WARN法案，以及類似的加州法律。截至本報告日期，許多休假、減薪和減薪已被逆轉，我們的公司員工目前的工資和薪水等於或高於他們在COVID之前的工資和薪水。我們認為，這些措施是必要的，以提高保住我們剩餘員工工作的可能性。警告法案通常要求公司在裁員至少60天前通知受影響的員工、某些政府機構和民選官員任何大規模裁員，如果沒有提供適當的通知，則會受到相關的工資和工時處罰。然而，根據聯邦法律和加州州長加文·紐瑟姆(Gavin Newsom)的N-31-20號行政命令，加州法律規定，僱主可以像我們所做的那樣，利用

例外情況是，根據與新冠肺炎疫情相關的不可預見的商業情況，提供整整60天的通知。我們已向受影響的僱員發出通知，並要求政府機構和民選官員在可行的情況下儘快採取行動。

如果我們不能吸引和留住關鍵人員，或者不能有效地管理繼任，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的成功，包括我們預測和有效應對不斷變化的風格趨勢的能力，在一定程度上取決於我們吸引和留住高管團隊中關鍵人員的能力，特別是我們的聯席首席執行官，以及我們的銷售、數據科學、工程、營銷、設計和其他組織的能力。關鍵人才競爭激烈，我們不能保證將來能夠吸引和留住足夠數量的人才，也不能保證這樣做的薪酬成本不會對我們的經營業績產生不利影響。我們與我們的任何人員都沒有長期僱傭或競業禁止協議。如果我們不能以符合成本效益的薪酬水平留住、吸引和激勵具有適當技能的有才華的員工，或者如果我們的業務變化對士氣或留任產生不利影響，我們可能無法實現我們的目標，我們的業務和運營業績可能會受到不利影響。此外，失去一名或多名關鍵人員或無法及時確定關鍵角色的合適繼任者可能會對我們的業務產生不利影響。特別是，我們的聯席首席執行官擁有領導我們公司從成立到今天的獨特而寶貴的經驗。如果他們中的任何一個離開或以其他方式減少對我們公司的關注，我們的業務可能會中斷。我們目前沒有為我們的高級管理團隊的任何成員或其他關鍵員工維護關鍵人人壽保險。

更嚴格的審查以及投資者、客户、員工和其他人對我們的環境、社會和治理實踐和報告的期望的變化，可能會導致我們產生額外的成本，投入更多的資源，並使我們面臨更多的風險，這可能會對我們的聲譽、客户獲取和留住、獲得資本和留住員工產生不利影響。

所有行業的公司都面臨着與其環境、社會和治理(或稱ESG)、實踐和報告相關的日益嚴格的審查。投資者、客户、員工和其他利益相關者越來越關注ESG實踐，並越來越重視他們與公司的投資、購買和其他互動的影響和社會成本。例如，許多投資基金在進行投資時關注積極的ESG業務實踐和可持續性得分，並可能將公司的ESG或可持續性得分作為做出投資決策的聲譽或其他因素。此外，投資者，特別是機構投資者，會使用這些得分來與同行比較，如果一家公司被認為落後，這些投資者可能會與這類公司接觸，以改善ESG披露或業績，並可能在此基礎上做出投票決定。我們越來越多的顧客也希望購買更可持續的時尚。隨着這種關注和需求的增加，有關ESG實踐的公開報告正變得更加廣泛。如果我們的ESG實踐和報告不符合投資者、客户或員工的期望(這些期望還在繼續發展)，我們的品牌、聲譽和客户保留率可能會受到負面影響。我們最近在我們的網站上推出了一個社會影響力欄目。我們作出的這項或任何其他披露可能包括我們在各種ESG事項上的政策和實踐，包括公司治理、環境合規、員工健康和安全實踐、人力資本管理、產品質量、供應鏈管理以及員工的包容性和多樣性。利益相關者可能對我們的ESG報告、ESG實踐或採用速度不滿意。我們還可能產生額外的成本，並投入更多的資源進行監控, 報告和實施各種ESG實踐。如果我們未能或被認為未能達到任何可持續發展披露中包含的標準或我們各利益相關者的期望，可能會對我們的聲譽、客户獲取和留住、獲得資本和留住員工產生負面影響。

我們的經營業績可能會受到自然災害、公共衞生危機、政治危機、社會動盪或其他災難性事件的不利影響。

我們的主要辦事處、數據中心和執行中心位於南加州，該地區有地震和野火的歷史，因此很容易受到破壞。自然災害，如地震、野火、颶風、龍捲風、洪水和其他不利的天氣和氣候條件；不可預見的公共衞生

這些風險包括但不限於以下風險，如新冠肺炎大流行；政治危機，如恐怖襲擊、戰爭和其他政治不穩定；社會動盪；或其他災難性事件，無論是在美國還是在國際上發生的，都可能擾亂我們的一個或多個第三方供應商或供應商的運營。

客户增長和移動設備上的活動取決於我們無法控制的移動操作系統、網絡和標準的有效使用。

一般消費者使用移動設備購買，特別是我們的客户使用移動設備的購買顯著增加，我們預計這一趨勢將繼續下去。為了優化移動購物體驗，我們依賴於我們的客户為他們的特定設備下載我們的特定移動應用程序或從他們的移動設備上的互聯網瀏覽器訪問我們的網站。隨着新的移動設備和平臺的發佈，很難預測我們在為這些替代設備和平臺開發應用程序時可能遇到的問題，我們可能需要投入大量資源來創建、支持和維護這類應用程序。此外，如果我們在將我們的移動應用程序集成到移動設備上遇到困難，如果我們與移動操作系統提供商或移動應用程序下載商店(如Apple Inc.或Google Inc.的提供商)的關係出現問題，如果這些提供商對我們應用程序的數據收集或使用實踐或其他功能施加限制，如果我們的應用程序與競爭對手的應用程序相比受到不利待遇(例如我們的產品在Apple App Store中的訂購)，或者如果我們面臨分發或讓客户使用我們的移動應用程序的成本增加，那麼我們未來的增長和我們的運營結果可能會受到影響。例如，蘋果公司(Apple Inc.)對消費者披露隱私做法提出了新的要求，並實施了一個新的應用程序跟蹤透明度框架，要求某些類型的跟蹤需要選擇加入同意。這一透明框架於2021年4月啟動。這種透明度框架已經並可能繼續對我們的廣告實踐的有效性產生負面影響。我們進一步依賴於我們的網站與我們無法控制的流行移動操作系統之間的互操作性, 例如iOS和Android，以及此類系統中任何降低我們網站功能或給予競爭產品優惠待遇的變化，都可能對我們網站在移動設備上的使用產生不利影響。如果我們的客户在他們的移動設備上訪問和使用我們的網站變得更加困難，或者如果我們的客户選擇不在他們的移動設備上訪問或使用我們的網站，或者使用不能訪問我們網站的移動產品，我們的客户增長可能會受到損害，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性和不利的影響。

我們接受各種支付方式，包括信用卡、禮品卡、借記卡、貝寶和其他第三方支付供應商，這使我們受到某些規定和欺詐風險的約束，我們未來可能會向客户提供新的支付選擇，這些支付方式將受到額外規定和風險的約束。我們支付與信用卡支付相關的交換費和其他費用，這些費用可能會隨着時間的推移而增加，並對我們的經營業績產生不利影響。雖然我們使用第三方處理支付，但我們必須遵守支付卡關聯操作規則和認證要求，包括支付卡行業數據安全標準(PCI-DSS)和管理電子資金轉賬的規則。如果我們不遵守適用的規章制度，我們可能會被罰款或收取更高的交易費，並可能失去接受在線支付或其他支付卡交易的能力。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、財務狀況和經營業績都可能受到不利影響。

我們過去曾因各種欺詐行為蒙受損失，將來也可能因此蒙受損失，包括信用卡號碼被盜、聲稱客户未授權購買、商家欺詐以及關閉銀行賬户或開立銀行賬户的資金不足以支付款項的客户。雖然我們已經採取措施來檢測和減少我們市場上的欺詐活動的發生，但這些措施並不總是有效的。除了此類損失的直接成本外，如果欺詐與信用卡交易有關並變得過度，可能會導致我們支付更高的費用或失去接受信用卡付款的權利。此外，根據目前的信用卡做法，我們對欺詐的信用卡交易負有責任，因為我們沒有獲得持卡人的簽名。我們未能充分防止欺詐性交易，可能會損害我們的聲譽，導致訴訟或監管行動，並導致可能對我們的經營業績產生重大影響的費用。

如果我們對財務報告的內部控制或我們的披露控制和程序不有效，我們可能無法準確報告我們的財務結果，防止欺詐或及時提交我們的定期報告，這可能會導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，並可能導致我們的股價下跌。

我們必須遵守美國證券交易委員會實施薩班斯-奧克斯利法案第302和404條的規則，這些條款要求我們的管理層在我們的季度和年度報告中認證財務和其他信息，並提供關於財務報告內部控制有效性的年度管理報告。此外，當我們不再是一個Jumpstart Our Business Startups Act或JOBS Act中定義的“新興成長型公司”根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404條，我們將被要求從我們的獨立註冊會計師事務所獲得對我們財務報告的內部控制的年度審計，這一點我們預計將在2021年底發生。

我們對財務報告關鍵控制的測試，或我們獨立註冊會計師事務所隨後根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的要求進行的測試，可能會揭示我們在財務報告內部控制方面的缺陷，這些缺陷被認為是實質性的弱點。如果我們不能及時遵守第404條的要求，或者如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所發現我們的財務報告內部控制存在被認為是重大弱點的缺陷，我們的股票市場價格很可能會下跌，我們可能會受到監管機構的訴訟、制裁或調查，這將需要額外的財務和管理資源。

我們繼續投資於更強大的技術和更多的資源，以管理適用的報告要求。對我們的內部控制實施適當的改變和補救重大弱點可能會分散我們的高級職員和員工的注意力，導致實施新流程或修改我們現有流程的鉅額成本，並需要大量時間才能完成。實施該系統的任何困難或延誤都可能影響我們及時報告財務業績的能力。此外，我們目前在一些領域依賴人工流程，這增加了我們在報告財務業績時面臨的人為錯誤或幹預的風險。由於這些原因，我們可能會在及時和準確地報告我們的財務業績方面遇到困難，這將影響我們及時向投資者提供信息的能力。因此，我們的投資者可能會對我們報告的合併財務信息失去信心，我們的股價可能會下跌。

此外，任何此類變化都不能保證我們將有效地保持內部控制的充分性，任何未能保持這種充分性的情況都可能阻止我們準確報告我們的財務業績。

我們可能會通過收購其他業務來擴大我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的。

我們在2014年收購了Alliance，Inc.，未來可能會收購更多業務或技術。收購可能會轉移管理層的時間和精力，使其無法運營我們的業務。收購還可能要求我們花費相當大一部分可用現金，產生債務或其他負債，攤銷與無形資產相關的費用，或產生商譽或其他資產的沖銷。此外，整合收購的業務或技術是有風險的。已完成和未來的收購可能會導致無法預見的運營困難和與以下相關的支出：

此外，我們可能不會像我們預期的那樣從收購中受益，或者在我們預期的時間框架內受益。我們還可能在與收購相關的情況下發行額外的股本證券，這可能會對我們的股東造成稀釋。最後，分析師、投資者或我們的客户可能會對收購持負面看法。

我們可能參與的法律程序導致的不利訴訟判決或和解可能使我們面臨金錢損害或限制我們經營業務的能力。

我們在過去和將來可能會捲入客户、員工、供應商、競爭對手、政府機構、執法部門、海關官員或其他人的私人行動、集體行動、調查和各種其他法律程序。任何此類訴訟、調查和其他法律程序的結果本質上都是不可預測的，而且代價高昂。任何針對我們的索賠，無論是否合理，都可能耗費時間，導致昂貴的訴訟，損害我們的聲譽，需要大量的管理時間，由於支付過低而導致罰款或其他補救措施，並轉移大量資源。如果這些法律程序中的任何一項對我們不利，或我們達成和解安排，我們可能面臨金錢損失或我們經營業務的能力受到限制，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能需要額外的資本來支持業務增長，而這些資本可能無法獲得，或者只有通過稀釋現有股東的股權才能獲得。

我們打算繼續進行投資以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資金來支持這種增長和應對業務挑戰，包括開發我們的服務、擴大我們的庫存、增強我們的運營基礎設施、擴大我們運營的市場，以及潛在地收購互補的業務和技術。因此，我們可能需要進行股權或債務融資，以獲得額外資金。如果我們通過進一步發行股本或可轉換債務證券籌集更多資金，我們現有的股東可能會遭受重大稀釋，我們發行的任何新股本證券都可能擁有比我們A類普通股持有人更高的權利、優先和特權。我們日後獲得的任何債務融資，都可能涉及與我們的集資活動及其他財務和營運事宜有關的限制性條款，使我們更難取得額外資金和尋找商機。此外，我們可能無法以對我們有利的條款獲得額外融資(如果有的話)。如果我們不能以我們滿意的條件獲得足夠的融資或融資，當我們需要時，我們繼續支持我們的業務增長和應對業務挑戰的能力可能會受到極大的限制，我們的業務和前景可能會失敗或受到不利影響。

我們的信貸安排包含限制性條款，可能會限制我們的經營靈活性。

我們的信貸安排包含限制性契約，這些契約限制了我們產生債務、創建留置權和產權負擔、進行某些根本性改變、處置資產、提前償還某些債務、進行限制性付款、進行投資以及與附屬公司進行交易的能力。因此，除非我們徵得貸款人的同意或終止信貸安排，否則我們可能無法進行任何上述交易，這可能會限制我們的經營靈活性。此外，我們的信貸安排以我們的所有資產(包括知識產權)為抵押，並要求我們滿足某些金融契約。不能保證我們能夠產生足夠的現金流或銷售額來履行這些金融契約或支付我們貸款項下任何債務的本金和利息。此外，不能保證未來的營運資金、借款或股權融資將可用於償還或再融資任何此類債務。任何無法按期付款或履行我們信貸安排的財務契約都將對我們的業務造成不利影響。

我們或我們的供應商未能遵守產品安全、勞工或其他法律，或未能為我們或他們的工人提供安全條件，都可能損害我們的聲譽和品牌，損害我們的業務。

我們銷售給客户的商品受聯邦消費品安全委員會、聯邦貿易委員會、食品和藥物管理局以及類似的州和國際監管機構的監管。因此，這類商品未來可能會受到召回和其他補救行動的影響。產品安全、標籤和許可問題，包括消費者信息披露和有關化學品暴露的警告，可能需要我們自願從庫存中刪除選定的商品。此類召回或自願移除商品可能導致銷售損失、資源轉移、潛在損害我們的聲譽以及增加客户服務成本和法律費用，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

我們從眾多的國內和國際供應商那裏購買我們的商品。如果我們的供應商不遵守適用的法律法規和合同要求，可能會導致針對我們的訴訟，從而增加法律費用和成本。此外，任何此類供應商未能提供安全、人性化的工廠條件和對其設施的監督，可能會損害我們在客户中的聲譽或導致對我們的法律索賠。

如果我們的供應商不使用道德的商業行為，不遵守不斷變化的法律法規，我們的品牌形象可能會因為負面宣傳而受到損害。

在誠信經營的同時開發最高質量的產品，是我們品牌形象和經營理念的重要組成部分，這使得我們的聲譽對不道德或不當商業行為的指控非常敏感，無論是真實的還是感知的。我們不控制我們的供應商和製造商或他們的業務，他們可能不遵守我們的指導方針或法律。缺乏合規性可能導致銷售減少或召回或損害我們的品牌，或導致我們尋找替代供應商，這可能會增加我們的成本，並導致我們的產品延遲交付、產品短缺或其他運營中斷。此外，我們依賴製造商和供應商的合規性報告來遵守適用於我們產品的法規。由於對道德商業行為的期望不斷演變，可能比適用的法律要求高得多，這一事實進一步複雜化了這一點。道德商業行為也在一定程度上受到法律發展的推動，以及積極宣傳和組織公眾對被認為是道德缺陷的反應的不同羣體的推動。因此，我們無法預測此類法規或預期在未來會如何發展，也不能確定我們的指導方針或當前做法是否能讓積極監控我們的產品或全球其他業務實踐的各方都滿意。

勞工和就業法的發展以及員工的任何工會努力都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們面臨的風險是，國會、聯邦機構或一個或多個州可能會批准立法或法規，對我們的業務以及我們與員工和其他為我們提供有價值服務的個人(如我們的影響力人士和模式)的關係產生重大影響。例如，之前提出的聯邦立法，即員工自由選擇法案，將大幅放開工會組織的程序。我們的國內員工目前都不在集體談判協議的覆蓋範圍內，但我們員工組織工會的任何嘗試都可能導致法律和其他相關成本的增加。此外，考慮到國家勞資關係委員會的“快速選舉”規則，我們及時有效地解決任何工會努力的能力都將是困難的。如果我們與我們的家庭僱員簽訂集體談判協議，條款可能會對我們的成本、效率和為受影響的業務產生可接受回報的能力產生重大不利影響。

聯邦和州的工資和工時規定規定了員工免交加班費的最低工資要求。例如，在其他要求中，加州法律要求僱主向被歸類為免加班的員工支付至少兩倍於最低工資的最低工資，目前最低工資為26歲或26歲或以上的僱主僱用的行政、行政和專業僱員的年薪58,240美元。

更多的員工。此外，例如，在加州，根據計算機專業豁免獲得豁免的員工現在必須每年至少獲得98,907.70美元的工資。最低工資要求影響我們對某些員工的分類方式，增加我們支付的加班工資和提供用餐或休息時間，並增加我們要求支付給目前豁免員工以維持其豁免地位的整體工資。因此，這些要求可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

此外，管理獨立承包商和其他類似非僱員服務提供者的地位和分類的法律法規有主題改變和不同權威機構的不同解釋，這可能給我們帶來不確定性和不可預測性。例如，在加利福尼亞州，2020年1月生效的議會法案5將加州最高法院提出的一項就業分類測試編纂並擴大了範圍，該測試確立了確定僱員或獨立承包商地位的新標準。這項法案以及美國各地的其他類似舉措，可能會給影響者和模範的分類帶來額外的挑戰，並可能導致聯邦、州和市政層面的索賠、訴訟、仲裁程序、行政行動、政府調查和其他法律和監管程序的增加，挑戰將任何影響者或模範歸類為獨立承包商的做法。此類監管審查或對此類分類做法採取的行動也可能在不同管轄區之間產生不同或相互衝突的義務。雖然我們目前沒有捲入任何實質性的法律行動，據我們所知，沒有針對我們的重大分類錯誤索賠，但根據“議會法案5”等法律，加州等州的誤分類索賠的可能性有所增加，任何此類訴訟或仲裁的結果本質上都是不可預測的，與此類索賠相關的法律程序，無論是單獨的還是總體的，都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大影響。無論結果如何，分類錯誤以及工資和工時索賠的訴訟和仲裁可能會對我們產生不利影響，因為個別和總體的辯護和和解成本、管理資源的轉移和其他因素，可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。

如果不遵守聯邦、州和國際法律法規以及我們與隱私、數據保護和消費者保護相關的合同義務，或擴大現有或頒佈與隱私、數據保護和消費者保護相關的新法律或法規，可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

我們收集並維護大量與客户和員工相關的個人數據和其他數據。各種聯邦、州和國際法律法規以及某些行業標準管轄或適用於我們收集、使用、保留、共享和保護消費者數據。我們必須遵守與隱私、數據保護、信息安全和消費者保護相關的某些法律、法規、合同義務和行業標準(例如，PCI-DSS)，包括加利福尼亞州的消費者法律補救法案以及不正當競爭和虛假廣告法律，這些法律正在演變，並可能受到不同解釋的影響。這些要求可能會在不同司法管轄區之間以不一致的方式解釋和應用，或者可能與其他規則或我們的做法相沖突。因此，我們的做法很可能沒有遵守或將來可能不符合所有這些法律、法規、要求和義務。我們未能遵守或被視為未能遵守我們的隱私政策或任何聯邦、州或國際法律、法規、行業自律原則、行業標準或行為守則、監管指南、我們可能服從的任何命令或其他與隱私、數據保護、信息安全或消費者保護有關的法律或合同義務可能會對我們的聲譽、品牌和業務造成不利影響，並可能導致政府實體或其他機構或其他機構對我們提出索賠、訴訟或訴訟，或導致我們承擔其他法律責任或其他責任，或要求我們改變運營和/或停止或修改某些數據集的使用。任何這樣的索賠、訴訟或行動都可能損害我們的聲譽、品牌和業務，迫使我們為辯護這些訴訟而招致鉅額費用，分散我們的管理層的注意力，增加我們的經營成本。, 這將導致客户和供應商流失或無法處理信用卡付款，並可能導致罰款。根據合同，我們還可能被要求賠償第三方，並使其免受違反與隱私或消費者保護有關的任何法律、法規或其他法律義務的成本或後果，或因我們在運營業務過程中存儲或處理的數據的任何無意或未經授權的使用或披露而產生的成本或後果。此外，任何未能遵守PCI-DSS的行為都可能違反支付卡協會的操作規則、適用的法律法規以及我們所承擔的合同義務。任何此類不遵守PCI-DSS的行為也可能使我們面臨罰款、處罰、損害賠償和民事責任，或者我們失去接受信用卡和借記卡支付的能力，任何這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

聯邦、州和國際政府當局繼續評估將第三方“cookie”和其他在線跟蹤方法用於行為廣告和其他目的所固有的隱私影響。美國和外國政府已經、已經考慮或正在考慮立法或法規，這些立法或法規可能會極大地限制公司和個人從事這些活動的能力，例如通過監管公司在使用Cookie或其他電子跟蹤工具或使用通過此類工具收集的數據之前所需的消費者通知和同意的水平。此外，一些消費設備和網絡瀏覽器提供商已經實施或宣佈了實施計劃，以使互聯網用户更容易防止放置cookie或阻止其他跟蹤技術，如果廣泛採用這些技術，可能會導致使用第三方cookie和其他在線跟蹤方法的效率大大降低。對這些cookie和其他在線跟蹤和廣告做法的使用進行監管，或我們失去有效利用採用此類技術的服務的能力，可能會增加我們的運營成本，並限制我們跟蹤趨勢、優化產品類別或以具有成本效益的條款獲得新客户的能力，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。例如，蘋果公司(Apple Inc.)對消費者披露隱私做法提出了新的要求，並實施了一個新的應用程序跟蹤透明度框架，要求某些類型的跟蹤需要選擇加入同意。這一透明框架於2021年4月啟動。這種透明度框架已經並可能繼續對我們的廣告實踐的有效性產生負面影響。

與隱私、數據保護、信息安全和消費者保護相關的外國法律法規往往比美國的法律法規更嚴格。例如，歐盟(EU)傳統上在隱私、數據保護和消費者保護方面的法律法規中施加了比美國更嚴格的義務。2018年5月，歐盟關於數據做法和隱私的規定-一般數據保護條例(General Data Protection Regulations，簡稱GDPR)-生效。 GDPR要求公司在處理歐盟個人數據方面滿足比之前歐盟要求更嚴格的要求。GDPR規定了對不遵守規定的實質性處罰，這可能導致高達2000萬歐元的罰款或公司全球營業額的4%，以較高者為準。

歐洲隱私和數據保護法(包括GDPR)監管將個人數據從歐洲(包括歐洲經濟區或EEA)、英國和瑞士轉移到未被發現對此類個人數據提供足夠保護的第三國(包括美國)，除非轉移各方已實施具體的保障措施來保護轉移的個人信息。我們主要依靠的保障措施是使用歐盟委員會(European Commission)的標準合同條款(SCC)。根據我們對當前監管義務的理解和數據保護機構的指導，我們已經做出了一定的努力，以確保將個人數據從歐洲經濟區(EEA)轉移到美國。在歐盟法院(CJEU)於2020年7月16日發佈的“Schrems II”裁決中，CJEU宣佈一個跨境個人數據傳輸機制-歐盟-美國隱私盾牌(EU-U.S.Privacy Shield)無效，並對依賴SCC傳輸個人數據的公司施加了額外的義務。Schrems II的決定可能會導致歐洲數據保護監管機構對從歐洲到美國的個人數據傳輸應用不同的標準，並要求對其進行特別核實。歐盟委員會於2020年11月發佈了一份修訂的SCC草案，以解決CJEU的關切，並於2021年6月4日發佈了新的SCC。CJEU的Schrems II決定、修訂後的SCC、監管指南和意見，以及其他與跨境數據傳輸有關的發展，可能要求我們對從歐洲經濟區轉移出的任何個人數據實施額外的合同和技術保障措施，這可能會增加合規成本，導致監管審查或責任增加，可能需要進行額外的合同談判, 並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績造成不利影響。

英國實施了與GDPR類似的立法，包括英國數據保護法(UK Data Protection Act)和類似GDPR的立法，即英國GDPR，規定最高可處以1750萬英鎊或公司全球營業額的4%的罰款，以金額較高者為準。此外，在英國退出歐盟後，英國與歐盟在數據保護法某些方面的關係仍不明朗，包括對歐盟成員國與英國之間數據傳輸的監管。2021年6月28日，歐盟委員會(European Commission)宣佈了一項“充足”的決定，結論是英國確保了與GDPR同等水平的數據保護，這對持續從歐洲經濟區流向英國的個人數據的合法性提供了一些寬慰。然而，仍然存在一些不確定性，因為這一充足性決定必須在四年後續簽，並可能在此期間修改或撤銷。我們不能完全預測《數據保護法》、英國GDPR和其他英國數據保護法律或法規可能

從中長期來看，這一政策的制定不受關於如何監管進出聯合王國的數據傳輸的不同法律和指導的影響。此外，GDPR和其他類似法規要求公司在收集或使用數據用於某些目的(包括一些營銷活動)之前，必須發出特定類型的通知，在某些情況下還需要徵得消費者和其他數據主體的同意。除了GDPR，歐盟委員會在審批過程中還有另一項法規草案，該草案側重於個人進行私人生活的權利。擬議中的立法，被稱為隱私和電子通信監管，或電子隱私監管，將取代目前的電子隱私指令。電子隱私條例原本計劃與GDPR同時通過和實施，但目前仍在談判中。最近，在2021年2月10日，歐盟理事會就其版本的電子隱私條例草案達成一致。如果獲得通過，最早的生效日期是2023年，這將對基於互聯網的服務和跟蹤技術(如cookie)的使用產生廣泛的潛在影響。電子隱私條例的各個方面仍有待歐盟委員會和理事會進行談判。我們預計，在電子隱私條例最後定稿實施時，為了遵守該條例的要求，我們將招致額外的費用。

在歐盟以外，許多國家和地區都有與隱私、數據保護、信息安全、數據本地化存儲和消費者保護有關的法律、法規或其他要求，新的國家和地區正在越來越頻繁地採用此類立法或其他義務。例如，在中國，個人信息保護法(PIPL)於2021年8月20日通過，並於2021年11月1日起生效。PIPL與GDPR有相似之處，包括域外申請、數據最小化、數據本地化和目的限制要求，以及向中國公民提供某些通知和權利的義務。PIPL允許最高罰款人民幣5000萬元，相當於覆蓋公司上一年收入的5%。更廣泛地説，這些外國法律和法規中的許多可能要求消費者同意將數據用於各種目的，包括營銷，這可能會降低我們銷售產品的能力。在全球範圍內，對這些法律法規沒有統一的方法。因此，國際活動和運營增加了我們不遵守適用法律和法規的風險，我們也會通過國際擴張增加我們不遵守適用的外國數據保護法的風險。我們可能需要更改和限制我們在運營業務時使用個人信息的方式，可能需要對合規計劃進行額外投資，可能需要更新我們的政策和程序，並且可能難以維持一個合規的單一運營模式。此外，各種聯邦、州和外國立法和監管機構，或自律組織，可以擴展現有法律或法規，頒佈新的法律或法規，或發佈關於隱私、數據保護的修訂規則或指南。, 信息安全和消費者保護。例如，2018年，加州頒佈了加州消費者隱私法案(California Consumer Privacy Act，簡稱CCPA)，其中包括要求向加州消費者披露新的信息，並賦予這些消費者新的能力，以選擇退出某些個人信息的銷售。CCPA於2020年1月1日生效，曾多次修訂，是加州總檢察長就法律及其適用的某些方面發佈的法規的主題。此外，加州選民在2020年11月通過了加州隱私權法案(California Privacy Rights Act，簡稱CPRA)。CPRA大幅修改了CCPA，從2022年1月1日開始設立與消費者數據相關的義務，預計2022年7月1日或之前實施法規，並從2023年7月1日開始實施。2021年3月2日，弗吉尼亞州頒佈了弗吉尼亞州消費者數據保護法(CDPA)，2023年1月1日生效，科羅拉多州於2021年6月8日頒佈了科羅拉多州隱私法(CPA)，2023年7月1日生效。CPA和CDPA與CCPA、CPRA和其他州提出的立法有相似之處。這些隱私法規的各個方面仍然不明確，導致進一步的不確定性，並可能需要我們修改我們的數據實踐和政策，併產生大量額外的成本和費用來努力遵守。一般而言，遵守法律、法規以及自律組織有關隱私、數據保護、信息安全和消費者保護的任何適用規則或指導可能會導致鉅額成本，並可能需要改變我們的業務做法，這可能會危及我們的增長戰略，對我們獲得客户的能力產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

政府對互聯網和電子商務的監管正在演變，如果我們做出不利的改變或未能遵守這些監管規定，可能會嚴重損害我們的業務和運營結果。

我們受一般商業法規和法律以及專門管理互聯網和電子商務的法規和法律的約束。現有和未來的法規和法律可能會阻礙互聯網、電子商務或移動商務的發展。這些法規和法律可能涉及税收、關税、隱私、數據保護、數據安全、反垃圾郵件、內容保護、電子合同和通信、消費者保護、網站

可訪問性、互聯網中立性和禮品卡。目前尚不清楚管理財產所有權、銷售税和其他税收以及消費者隱私等問題的現有法律如何適用於互聯網，因為其中許多法律是在互聯網出現之前通過的，沒有考慮或解決互聯網或電子商務提出的獨特問題。一般商業法規和法律，或那些專門管理互聯網或電子商務的法規和法律，可能會在不同的司法管轄區以不一致的方式解釋和應用，並可能與其他規則或我們的做法相沖突。我們不能確定我們的做法已經遵守、遵守或將完全遵守所有這些法律和法規。如果我們未能或被認為未能遵守這些法律或法規中的任何一項，都可能導致我們的聲譽受損、業務損失以及政府實體或其他機構對我們提起的訴訟或訴訟。任何此類訴訟或行動都可能損害我們的聲譽，迫使我們花費大量資金為這些訴訟辯護，分散我們的管理層的注意力，增加我們的經營成本，減少消費者和供應商對我們網站的使用，並可能導致施加金錢責任。我們還可能在合同上承擔責任，賠償第三方不遵守任何此類法律或法規的成本或後果，並使其不受損害。此外，一個或多個國家或地區的政府可能會試圖審查我們網站上提供的內容，甚至可能試圖完全阻止對我們網站的訪問。不利的法律或法規發展可能會嚴重損害我們的業務。特別是，如果我們全部或部分受到限制，不能在一個或多個國家或地區開展業務，我們保留或擴大客户基礎的能力可能會受到不利影響。, 我們可能無法保持或增長我們的淨銷售額，也不能像預期的那樣擴大我們的業務。

我們受到各種政府出口管制和貿易制裁法律法規的約束，如果我們違反這些管制，可能會削弱我們在國際市場上的競爭能力，或者讓我們承擔責任。

在某些情況下，我們的產品受到出口管制法律法規的約束，包括由美國商務部實施的出口管理條例，我們的活動受到貿易和經濟制裁，包括由美國財政部外國資產控制辦公室(OFAC)實施的制裁，我們統稱為貿易管制。因此，可能需要許可證才能將我們的產品出口或再出口到某些國家和最終用户，以及某些最終用户。獲得必要許可證的過程可能很耗時或不成功，可能會導致銷售延遲或失去銷售機會。貿易管制是複雜和動態的制度，監測和確保遵守可能是具有挑戰性的。任何不遵守這些制度的行為都可能使我們受到民事和刑事處罰，包括鉅額罰款、可能因故意違規而監禁責任人、可能失去我們的出口或進口特權，以及聲譽損害。

我們可能會遇到納税義務和有效税率的波動，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們在美國和英國都要交税。我們根據當前税收負債和我們對未來税收負債的估計來記錄税費，其中可能包括為估計可能的税務審計結算而預留的準備金。在任何時候，多個納税年度都要接受各個税務管轄區的審計。這些審計和與税務機關談判的結果可能會影響這些問題的最終解決。因此，隨着應税事件的發生和風險敞口的重新評估，我們預計全年的季度税率可能會持續變化。

此外，我們在特定財務報表期間的納税義務、税後盈利能力和有效税率可能會受到税法變化的重大影響，這些變化包括實施國際商業活動税收變化的立法、通過對司法管轄區徵税而導致的收益組合和水平的變化，或者現有會計規則或法規的變化。還有許多其他因素可能影響我們的税率，其中包括公司間交易、我們無法實現相關税收優惠的司法管轄區發生的虧損、股票期權的行使和限制性股票單位的歸屬，以及進入新的業務和地理位置。我們納税義務和有效税率的波動可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能被要求徵收額外的銷售税或承擔其他税收義務，這可能會增加我們的客户必須為我們的產品支付的成本，並對我們的經營業績產生不利影響。

2018年6月21日，美國最高法院在南達科他州訴Wayfair，Inc.這些州可以對州外的零售商施加徵收銷售税的義務，即使這些零售商在徵收銷售税的州內沒有任何實體存在。在……下面維福爾一個人只需要與徵税州有“實質性的聯繫”，國家就可以讓他在那裏承擔徵收銷售税的義務。越來越多的州，無論是在最高法院的裁決之前還是之後，都考慮或通過了一些法律，試圖將銷售税徵收義務強加給州外的零售商。最高法院的維福爾這一決定消除了這些法律頒佈的一個重大障礙，各州可能會尋求對州外零售商徵税，包括之前的税收年度。雖然我們認為目前我們在所有通過法律對州外零售商徵收銷售税義務的州都徵收銷售税，維福爾如果一個或多個州要求我們在目前沒有徵收銷售税的地方徵收銷售税，或者要求我們在我們目前確實徵收某些銷售税的司法管轄區徵收更多税款，如果一個或多個州成功地要求我們這樣做，可能會導致大量的税收義務，包括過去銷售的税款，以及罰款和利息。州政府對州外零售商徵收銷售税的義務，在我們目前沒有徵收銷售税的司法管轄區，無論是前幾年還是未來幾年，也可能給我們帶來額外的行政負擔，如果他們不對我們的競爭對手施加類似的義務，我們將處於競爭劣勢，並減少我們未來的銷售額，這可能會對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們在中國有業務和做生意，這使我們在那裏做生意麪臨固有的風險。

我們使用主要位於中國的多家第三方供應商和製造商。隨着中國經濟的快速發展，勞動力成本增加，未來可能還會繼續增加。此外，根據中國勞動法，中國的用人單位在簽訂勞動合同、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同時，都要遵守各種要求。如果我們的第三方供應商和製造商的勞動力成本大幅增加，我們的運營結果將受到實質性的不利影響。此外，我們和我們的製造商和供應商可能無法找到足夠數量的合格工人，因為中國的熟練勞動力市場競爭激烈，流動性很強。我們還向中國客户銷售我們的商品，並使用中國人擁有的社交媒體和支付平臺，如TikTok，微信和支付寶，向國內外客户進行營銷和交易。

在中國運營和做生意，使用中國人擁有的社交媒體平臺作為營銷、信息傳遞和與中國客户進行交易的工具，使我們面臨政治、法律和經濟風險。特別是，中國的政治、法律和經濟氣候，無論是在國家還是地區，以及中國與美國的關係，都是不穩定和不可預測的。我們在中國運營和做生意的能力，以及使用中國人擁有的社交媒體平臺的能力，可能會受到美國和中國法律法規變化的不利影響，例如與税收、進出口關税、關税、社交媒體、環境法規、土地使用權、知識產權、貨幣管制、網絡安全、員工福利、衞生監督和其他事項有關的變化。此外，我們可能無法獲得或保留繼續在中國運營所需的法律許可，並且可能會因獲取和遵守此類許可而受到成本或運營限制。此外，中國的貿易法規處於不斷變化的狀態，我們可能會在中國受到其他形式的税收、關税和關税的影響。此外，我們在中國依賴的第三方可能會向競爭對手或第三方泄露我們的機密信息或知識產權，這可能導致非法分銷和銷售我們產品的假冒版本。如果這些事件中的任何一個發生，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到實質性的不利影響。另見-美國政府徵收的關税或全球貿易戰可能會增加我們產品的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，美國政府過去曾實施過限制，可能還會實施進一步的限制，這會影響到與某些中國公司的業務往來。由於政策和法規限制的任何變化的時間、內容和程度存在不確定性，我們不能向您保證我們將成功緩解任何負面影響，包括繼續從與中國或其他指定國家有關聯的實體採購項目或服務的任何能力。根據其持續時間和實施情況，此類執行或

監管行動可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。

我們對海外製造和供應合作伙伴的依賴，包括位於存在更大賄賂和腐敗風險的司法管轄區的供應商，使我們面臨潛在的違反聯邦和國際反腐敗法的法律、聲譽和供應鏈風險。

我們自有品牌的很大一部分商品來自外國和地區的第三方製造和供應合作伙伴，包括被視為腐敗商業行為風險增加的國家和地區。美國《反海外腐敗法》(Foreign Corrupt Practices Act，簡稱FCPA)禁止美國公司及其代表為了獲取或保留海外業務而向任何外國政府官員、政府工作人員、政黨或政治候選人提供、承諾、授權或支付款項。同樣，美國證券交易委員會(SEC)、美國司法部(US Department Of Justice)、外國資產管制辦公室(OFAC)、美國國務院(US Department Of State)以及其他外國監管機構也繼續在各行業執行經濟和貿易法規和反腐敗法。美國的貿易制裁涉及與指定的外國和領土的交易，以及在美國和其他政府黑名單上確定的特別針對的個人和實體，以及他們擁有的或代表他們行事的個人和實體。儘管我們努力在嚴格遵守這些規定的情況下開展業務，但我們的國際供應商可能被確定為我們在《反海外腐敗法》下的“代表”，這可能使我們面臨這些供應商根據《反海外腐敗法》採取的行動的潛在責任。如果我們或我們的供應商被認定違反了OFAC法規、“反海外腐敗法”(FCPA)、2010年英國“反賄賂法”或我們和我們供應商開展業務的國家和地區的任何反腐敗和反賄賂法律，我們可能面臨嚴厲的罰款和處罰、利潤返還、未來行為禁令、證券訴訟、禁止交易某些業務，以及可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響的其他後果。此外, 由於我們或我們的供應商的行為而引起的任何反腐敗調查，我們可能會招致巨大的成本。此外，供應鏈中任何實際或被指控的腐敗行為都可能帶來重大的聲譽損害，包括負面宣傳、喪失善意和股價下跌。

擴大我們的國際業務將需要管理層的關注和資源，涉及額外的風險，可能不會成功。

我們在國際運營和在美國以外銷售商品方面的經驗有限，在美國以外沒有實體業務。如果我們選擇在國際上擴張，我們需要適應不同的當地文化、標準和政策。我們採用的商業模式和我們目前提供的商品對美國以外的消費者可能沒有同樣的吸引力。此外，為了在國際地點獲得客户的成功，很可能需要在國外市場設立履約中心，並在這些國際中心僱傭當地員工，而我們可能不得不投資這些設施，才能證明我們可以成功地運營海外業務。我們在拓展國際市場或從海外業務中獲得收入方面可能無法成功，原因有很多，包括：

如果我們投入大量的時間和資源來建立和擴大我們的國際業務，而不能成功和及時地做到這一點，我們的經營業績就會受到影響。

美國政府徵收的關税或全球貿易戰可能會增加我們產品的成本，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

美國政府過去已經並可能在未來對美國的貿易政策做出重大改變，並採取了一些可能對美國貿易產生負面影響的行動，包括對某些進口到美國的商品徵收關税。作為報復，中國已經實施並繼續評估對一系列美國產品徵收額外關税。還有人擔心，美國徵收額外關税可能會導致其他國家也採取關税，導致全球貿易戰。更具體地説，美國政府不時對從中國進口的某些產品類別徵收高額關税，包括服裝、鞋類、手袋、配飾和化粧品。此類關税可能會對我們的業務產生重大影響，特別是旋轉部分和我們自己的品牌，其中很大一部分是在中國製造的。雖然我們試圖與供應商重新談判價格或使我們的供應鏈多樣化，以應對關税，但這樣的努力可能不會立即產生效果，或者可能無效。我們也可以考慮提高對最終消費者的價格；然而，這可能會降低我們產品的競爭力，並對淨銷售額產生不利影響。如果我們不能成功地管理這些動態，毛利率和盈利能力可能會受到不利影響。截至本報告日期，關税尚未對我們的業務產生實質性影響，但美國或其他國家因全球貿易戰而實施的增加關税或貿易限制，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們無法預測美國最終會就美國與中國或其他國家之間的關税或貿易關係採取什麼行動，可能會對哪些產品採取這種行動，或者其他國家可能會採取什麼行動進行報復。美中關係的任何進一步惡化都可能加劇這些行動和其他政府幹預。例如，中國國家安全法在香港的實施造成了更多的美中緊張局勢，可能會增加美國科技公司在中國的業務和運營相關的風險。

美國或外國政府可能會採取額外的行政、立法或監管行動，這可能會嚴重幹擾我們在某些國家銷售產品的能力。當前全球經濟狀況的持續不確定性或惡化，以及美國與其貿易夥伴(尤其是中國)之間貿易緊張局勢的進一步升級，可能會導致全球經濟放緩和全球貿易的長期變化，包括限制我們在中國開展業務的報復性貿易限制。為了適應或遵守任何此類變化而對我們的業務戰略或運營進行的任何改變都將是耗時和昂貴的，我們的某些競爭對手可能更適合承受或應對這些變化。

如果敏感信息(包括有關我們客户的此類信息)未經授權而被披露或訪問，或者如果我們或我們的第三方提供商受到真實或預期的網絡攻擊或其他安全漏洞或事件，我們的客户可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任，我們的聲譽將受到損害。

我們收集、傳輸和存儲客户提供的個人和財務信息，如姓名、電子郵件地址、交易詳情、信用卡和其他財務信息。我們的一些第三方服務提供商，如身份驗證和支付處理提供商，也可以定期訪問客户數據。此外，我們還保留與我們的業務和來自第三方的其他機密、專有或其他敏感信息。為了保護敏感信息，我們依賴各種安全措施，包括從第三方獲得許可的加密和身份驗證技術。然而，計算機能力的進步、黑客和網絡恐怖分子使用的日益複雜的工具和方法、密碼學領域的新發現或其他發展可能導致我們無法或無法充分保護敏感信息。

我們的服務器位於南加州，彼此距離很近，容易受到停電、電信故障和災難性事件的影響。與其他在線服務一樣，它們也容易受到計算機病毒、未經授權的訪問、網絡釣魚或社會工程攻擊、勒索軟件攻擊、拒絕服務攻擊以及其他真實或感知的網絡攻擊。任何此類事件都可能導致我們的平臺中斷或關閉，數據丟失、不可用或損壞，或未經授權訪問、更改、使用、獲取或披露個人數據或其他敏感信息。網絡攻擊也可能導致我們的知識產權被盜。我們過去曾遭受過企圖的網絡攻擊、網絡釣魚或社會工程攻擊，未來可能還會繼續受到此類攻擊。如果我們獲得更大的知名度，我們可能面臨更高的被網絡攻擊目標的風險。計算機能力的進步、新技術的發現或其他發展可能會導致網絡攻擊變得更加複雜和更難檢測。我們和我們的第三方服務提供商可能沒有資源或技術成熟來預測或阻止所有此類網絡攻擊，我們或他們在識別和應對網絡攻擊以及數據安全漏洞和事件方面可能面臨困難或延遲。特別是，我們的供應商和服務提供商也可能成為網絡攻擊、惡意軟件、網絡釣魚計劃和欺詐的目標，我們的第三方供應商和服務提供商的系統和網絡可能被攻破或已經被攻破，或者包含可能導致我們或他們的系統和網絡被破壞或中斷的可利用的缺陷或缺陷。我們監控供應商和服務提供商數據安全的能力是有限的，而且在任何情況下, 第三方可能會繞過這些安全措施，導致未經授權訪問、誤用、獲取、披露、丟失、更改或破壞我們和我們客户的數據，包括有關個人的機密、敏感和其他信息。此外，用於獲得對系統的未經授權訪問的技術經常變化，可能要到對我們或我們的第三方服務提供商發起攻擊時才為人所知。安全漏洞和事件也可能由於非技術問題而發生，包括網絡釣魚攻擊、社會工程以及我們的員工、我們的第三方服務提供商或他們的人員的其他有意或無意行為。我們的第三方服務提供商也面臨這些風險。此外，由於我們的許多員工現在都在與新冠肺炎疫情相關的遠程工作，我們面臨着更多的隱私、數據保護和數據安全風險。我們正在採取措施監測和加強我們的系統、信息技術基礎設施、網絡和數據的安全，包括遠程訪問系統和數據方面的安全。然而，規模空前的遠程工作可能需要額外的人員和資源，但不能保證充分保護我們所依賴的所有系統、信息技術基礎設施、網絡和數據。

我們在努力檢測和防止安全漏洞和其他與安全相關的事件時會產生巨大的成本，我們預計隨着我們改進系統和流程以防止進一步的漏洞和事件，我們的成本將會增加。如果將來發生違規或事件，我們可能需要花費額外的大量資本和其他資源，以努力防止進一步的違規或事件，這可能需要我們轉移大量資源。此外，我們可能被要求或以其他方式認為花費大量資本和其他資源來回應、通知第三方或以其他方式解決事件或違規事件及其根本原因是合適的。其中每一項都可能需要我們轉移大量資源。

我們和我們的第三方服務提供商經常遭遇旨在中斷我們和他們的服務的網絡攻擊。如果我們或我們的第三方服務提供商經歷或被認為經歷過導致市場性能或可用性問題或丟失或損壞的安全漏洞或事件，或

如果未經授權訪問或披露個人數據或機密信息，人們可能會變得不願意向我們提供在我們的網站上進行購買所需的信息，我們的聲譽和市場地位可能會受到損害。現有客户也可以減少購買或完全關閉他們的賬户。我們還可能面臨潛在的索賠、調查、監管程序、責任和訴訟，並承擔與補救和以其他方式應對任何數據安全漏洞或事件相關的其他鉅額成本，所有這些都可能無法得到保險的充分覆蓋，並可能導致我們的保險或保險成本增加，因為我們無法以經濟可行的條款獲得保險，或者根本不能獲得保險。保險公司也可以拒絕承保我們未來的任何索賠。這些結果中的任何一個都可能損害我們的增長前景、財務狀況、業務和聲譽。

影響客户訪問我們網站的系統中斷或我們技術基礎設施中的其他性能故障可能會損害我們的業務、聲譽和品牌，並嚴重損害我們的業務和運營結果。

我們網站、交易處理系統和技術基礎設施的令人滿意的性能、可靠性和可用性對我們的聲譽、我們獲得和留住客户的能力以及維持足夠的客户服務水平至關重要。

我們目前在加利福尼亞州洛杉磯縣使用兩個宂餘的第三方數據中心託管設施。如果計算機和通信硬件所在的設施出現故障，或者我們主要設施的服務中斷或降級，我們可能會丟失客户數據並錯過訂單履行期限，這可能會損害我們的業務。我們的系統和運營很容易受到火災、洪水、斷電、電信故障、恐怖襲擊、網絡攻擊、數據丟失、戰爭行為、闖入、地震和類似事件的破壞或中斷。例如，2018年9月，一次分佈式拒絕服務(DDoS)攻擊導致我們的網站癱瘓數小時，我們未來可能會成為類似攻擊的目標。如果我們的主要設施發生故障，到備份設施的故障轉移可能需要相當長的時間，在此期間，我們的站點可能會完全關閉。我們的後備設施旨在支持略高於我們日均銷售額的交易量，但不足以支持需求激增。在我們網站的流量較高時，備份設施可能無法有效處理，處理交易的速度可能較慢，並且可能不支持我們網站的所有功能。

我們在技術基礎設施中使用複雜的定製專有軟件，並尋求不斷更新和改進。我們可能並不總是成功地執行這些升級和改進，我們的系統的運行可能會失敗。特別是，我們過去和將來可能會在更新我們的一些或所有網站時遇到速度減慢或中斷的情況，新技術或基礎設施可能無法及時或根本無法與現有系統完全集成。此外，如果我們擴大對第三方服務(包括基於雲的服務)的使用，我們的技術基礎設施可能會因為與此類服務的集成和/或此類第三方的故障而面臨更大的減速或中斷風險，而這不是我們所能控制的。我們的淨銷售額取決於在我們網站上購物的訪問者數量和我們能處理的訂單量。我們的網站不可用或訂單履行性能下降將減少商品銷售量，還可能對消費者對我們品牌的認知產生重大不利影響。我們可能會時不時地遇到週期性的系統中斷。此外，我們交易量的持續增長，以及與促銷活動或業務季節性趨勢相關的在線流量和訂單的激增，對我們的技術平臺提出了額外的需求，並可能導致或加劇減速或中斷。如果我們網站的流量或客户下單數量大幅增加，我們將被要求進一步擴大、擴大和升級我們的技術、交易處理系統和網絡基礎設施。我們不能保證能夠準確預測我們網站使用量的增長速度或時間(如果有的話)，或者擴展、擴展和升級我們的技術。, 系統和基礎設施，以及時適應這種增長。為了保持競爭力，我們必須繼續增強和改進我們網站的響應性、功能和特點，考慮到電子商務行業新技術、客户偏好和期望以及行業標準和實踐正在以快速的速度發展，這一點尤其具有挑戰性。因此，我們會定期重新設計和增強我們網站上的各種功能，我們可能會因為這些更改而遇到不穩定和性能問題。

我們的網站和基礎技術基礎設施的任何減速或故障都可能損害我們的業務、聲譽以及我們獲取、留住和服務客户的能力，這可能會對我們的

經營結果和我們的業務中斷保險可能不足以補償我們可能發生的損失。

我們越來越依賴信息技術，如果我們不能防範服務中斷、數據損壞、基於網絡的攻擊或網絡安全漏洞，我們的運營可能會中斷。

我們依賴信息技術網絡和系統來營銷和銷售我們的產品，處理、傳輸和存儲電子和金融信息，管理各種業務流程和活動，並遵守法規、法律和税務要求。我們越來越依賴各種信息系統來有效地處理客户訂單。我們依賴我們的信息技術基礎設施進行數字營銷活動，以及我們在世界各地的人員、客户、製造商和供應商之間的電子通信。這些信息技術系統(其中一些由第三方管理)可能容易因升級或更換軟件、數據庫或組件過程中的故障、停電、硬件故障、計算機病毒、計算機黑客攻擊、其他安全漏洞和事件、電信故障、用户錯誤或災難性事件而損壞、中斷或關閉。我們的系統或我們第三方服務提供商的系統的任何重大中斷都可能破壞我們跟蹤、記錄和分析我們銷售的產品的能力，並可能對我們的運營、貨物運輸、處理財務信息和交易的能力以及我們接收和處理零售客户訂單和電子商務訂單或從事正常商業活動的能力產生負面影響。如果我們的信息技術系統受損、中斷或關閉，而我們不能及時有效地解決這些問題，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響，我們的財務業績報告可能會出現延誤。

我們的電子商務業務對我們的業務很重要。我們的網站通過向潛在的新消費者展示我們的品牌、提供的產品和增強的內容，有效地擴展了我們的營銷戰略。由於我們網站和電子商務運營的重要性，我們很容易受到網站停機和其他技術故障的影響。如果我們不能成功應對這些風險，可能會減少電子商務銷售額，損害我們品牌的聲譽。此外，我們的業務和運營中使用的信息技術網絡和系統(其中一些由第三方管理)可能會受到網絡攻擊，否則可能會受到安全漏洞和事件的影響。除網絡和系統中斷、損壞和關閉外，任何此類安全漏洞和事件都可能導致諸如丟失或損壞、未經授權訪問或獲取在這些網絡和系統上存儲或處理的數據等後果。這裏描述的風險由於與新冠肺炎大流行相關的遠程工作增加而增加。另請參閲-如果敏感信息(包括有關我們客户的此類信息)未經授權而被披露或訪問，或者如果我們或我們的第三方提供商受到真實或預期的網絡攻擊或其他安全漏洞或事件，我們的客户可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任，我們的聲譽將受到損害。

我們必須成功地維持、擴展和提升我們的資訊科技系統，否則，可能會對我們的業務、財政狀況和經營業績造成重大的不良影響。

我們已經確定有必要大幅擴大、擴大和改進我們的信息技術系統和人員，以支持最近和預期的未來增長。因此，我們正在實施，並將繼續投資和實施對我們的信息技術系統和程序的重大修改和升級，包括用後續系統替換舊系統、對舊系統進行更改或獲取具有新功能的新系統、聘用具有信息技術專業知識的員工以及構建新的政策、程序、培訓計劃和監控工具。這些類型的活動使我們面臨與更換和更改這些系統相關的固有成本和風險，包括我們利用電子商務渠道、履行客户訂單的能力受損、內部控制結構的潛在中斷、鉅額資本支出、額外的管理和運營費用、獲得和留住足夠熟練的人員以實施和操作新系統、管理時間的要求、引入錯誤或漏洞以及在向我們當前的系統過渡或集成新系統的過程中出現延遲或困難的其他風險和成本。這些實施、修改和升級可能不會導致生產率提高到超過實施成本的水平，甚至根本不會。此外，實施新技術系統的困難、我們計劃改進的時間表延遲、重大系統故障，或者我們無法成功修改我們的信息系統以響應業務需求的變化，都可能導致我們的業務運營中斷，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的一些軟件和系統包含開源軟件，這可能會給我們的專有應用程序帶來特別的風險。

我們在已經開發的應用程序中使用開源軟件來運營我們的業務，並將在未來使用開源軟件。我們可能面臨來自第三方的索賠，要求發佈或許可我們從此類軟件開發的開源軟件或衍生作品(可能包括我們的專有源代碼)，或者以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能會導致訴訟，並可能要求我們購買昂貴的許可證，公開發布源代碼的受影響部分，或者停止提供隱含的解決方案，除非我們能夠重新設計它們以避免侵權。此外，我們使用開源軟件可能會帶來額外的安全風險，因為開源軟件的源代碼是公開的，這可能會使黑客和其他第三方更容易確定如何入侵我們的網站和依賴開源軟件的系統。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們網站背後的軟件非常複雜，可能包含未檢測到的錯誤或漏洞，其中一些錯誤或漏洞可能只有在代碼發佈後才能發現。我們在很大程度上依賴於一種稱為“持續部署”的軟件工程實踐，這意味着我們通常每天多次發佈軟件代碼。這種做法可能會更頻繁地將錯誤或漏洞引入到我們平臺的底層軟件中。發佈後在我們的代碼中發現的任何錯誤或漏洞都可能導致我們的聲譽受損、客户流失、我們的電子商務渠道中斷、收入損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的增長前景和我們的業務產生不利影響。

如果我們不能為我們的客户提供一個經濟高效的購物平臺，能夠響應和適應技術的快速變化，我們的業務可能會受到不利影響。

過去幾年，通過個人電腦以外的設備訪問互聯網的人數急劇增加，這些設備包括移動電話、智能手機、筆記本和平板電腦等掌上電腦、視頻遊戲機和電視機頂端設備。與某些替代設備相關的較小屏幕尺寸、功能和內存可能會使使用我們的網站和購買我們的產品變得更加困難。我們為這些設備開發的網站版本可能對消費者沒有説服力。此外，跟上快速變化和不斷髮展的技術的步伐既耗時又昂貴。我們在2013年推出了Revolve和FWRD的移動應用程序，我們所有的北美站點和大多數國際站點都是移動優化的。2020年，大多數訂單是通過移動設備下的。然而，我們不能確定我們的移動應用程序或我們的移動優化站點在未來是否會成功。

隨着現有移動設備和平臺的發展以及新移動設備和平臺的發佈，很難預測我們在調整和開發針對變化和替代的設備和平臺的應用程序時可能遇到的問題，我們可能需要投入大量資源來創建、支持和維護此類應用程序。如果我們無法通過這些設備吸引消費者訪問我們的網站，或者開發與替代設備或移動應用程序更兼容的網站版本的速度較慢，我們可能無法在時尚零售市場吸引大量消費者，這可能會對我們的業務造成實質性的負面影響。

此外，我們不斷升級現有技術和業務應用程序，未來可能需要實施新技術或業務應用程序。實施升級和更改需要大量投資。我們的運營結果可能會受到與成功實施我們的系統和基礎設施的任何升級或更改相關的時間、效率和成本的影響。如果我們的客户在他們的移動設備上購買我們的產品變得更加困難，或者如果我們的客户選擇不在他們的移動設備上購買我們的產品，或者使用不能訪問我們網站的移動產品，我們的客户增長可能會受到損害，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

如果我們不能成功地保護我們的知識產權，我們的業務就會受到影響。

我們依靠商標、版權、商業祕密、保密協議和其他做法來保護我們的品牌、設計、專有信息、技術和流程。我們的主要商標資產包括註冊商標“Revve”、“FWRD”和多個其他品牌名稱和我們的標識。我們的商標是寶貴的資產，支持我們的品牌和消費者對我們的服務和商品的看法。我們還擁有“Revolve.com”和“fwrd.com”互聯網域名以及其他各種相關域名的權利，這些域名受每個適用司法管轄區的互聯網監管機構和商標及其他相關法律的約束。我們擁有與自有品牌的服裝和其他產品相關的版權和其他所有權。

如果我們不能保護我們在美國或我們可能最終運營的其他司法管轄區的商標或域名，我們的品牌認知度和聲譽將受到影響，我們將產生建立新品牌的鉅額費用，我們的經營業績將受到不利影響。我們耗費大量資源開發高質素的新產品，但卻容易受到冒牌行為的影響，這可能會損害我們生產這類產品的聲譽，並迫使我們承擔執行知識產權的費用。假冒我們的產品可能很難發現或成本高昂，任何相關的索賠或訴訟以強制執行我們的權利可能是昂貴的解決，需要管理時間和資源，並可能不會提供令人滿意或及時的結果。儘管我們努力執行我們的知識產權，但假冒者可能會繼續通過使用我們的商標或模仿或複製我們的產品來侵犯我們的知識產權，這可能會損害我們的品牌、聲譽和財務狀況。由於我們的產品在國際上銷售，我們還依賴多個國家和地區的法律來保護和執行我們的知識產權。

目前，我們沒有在美國或國際上註冊版權、版權註冊的申請、已發出的專利或待處理的申請。未來可能頒發的任何註冊版權或專利可能不會為我們提供任何競爭優勢或可能會受到第三方的挑戰，並且未來的註冊版權或專利申請可能永遠不會被授予。即使這些註冊版權或專利發出，我們也不能保證這些註冊版權或專利能充分保護我們的知識產權或經得起法律挑戰，因為有關注冊版權、專利和其他知識產權的有效性、可執行性和保護範圍的法律標準並不明確。我們有限的註冊版權和專利保護可能會限制我們保護我們的技術和工藝免受競爭的能力。我們主要依靠未經註冊的版權來保護我們的設計和產品，並依靠商業祕密法律來保護我們的技術和流程，包括我們在整個業務中使用的算法。其他公司可能獨立開發相同或類似的設計、產品、技術和流程，或者可能不正當地獲取和使用有關我們的技術和流程的信息，從而可能允許他們提供與我們類似的產品或服務，從而損害我們的競爭地位。

我們可能需要花費大量資源來監督和保護我們的知識產權，而我們在保護我們的專有權利方面所做的努力可能是不夠的。

無法獲取、使用或維護我們網站的標記和域名可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們目前在多個司法管轄區為我們的品牌註冊商標，也是Revolve.com和fwrd.com網站和我們的其他網站以及各種相關域名的互聯網域名註冊商。然而，我們並沒有在所有主要的國際司法管轄區註冊我們的商標或域名。域名一般由互聯網監管機構監管。隨着我們業務的增長，我們可能會產生與註冊、維護和保護我們的商標相關的材料成本。如果我們沒有或不能以合理的條件獲得在特定國家使用我們的商標或使用或註冊我們的域名的能力，我們可能會被迫在該國營銷我們的產品產生大量額外費用，包括開發新品牌和創建新的宣傳材料和包裝，或者選擇不在該國銷售產品。這兩個結果都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

此外，管理域名的法規以及保護商標和類似專有權的法律可能會以阻止或幹擾我們使用相關域名或我們當前品牌的能力的方式發生變化。此外，我們可能無法阻止第三方註冊、使用或保留幹擾我們

消費者通信或侵犯或以其他方式降低我們的商標、域名和其他專有權的價值。監管機構還可以建立額外的通用或國家代碼頂級域名，或者允許修改註冊、持有或使用域名的要求。因此，我們可能無法在我們目前或打算開展業務的所有國家和地區註冊、使用或維護使用Revolve、FWRD或我們其他品牌名稱的域名。

我們還面臨其他人聲稱我們侵犯了他們的版權、商標或專利，或不當使用或披露他們的商業祕密，或以其他方式侵犯或侵犯他們的專有權(如公開權)的風險。我們龐大的社交媒體影響力合作伙伴網絡和我們的自有品牌組合增加了我們的這些風險。支持與這些索賠相關的任何訴訟或糾紛的費用可能會很高，我們不能向您保證，我們會取得任何此類索賠的有利結果。如果任何此類索賠屬實，我們可能會被迫停止使用此類知識產權或其他專有權利，並支付損害賠償金，這可能會對我們的業務造成不利影響。即使這樣的説法不成立，為它們辯護也可能代價高昂，令人分心，對我們的運營業績產生不利影響。

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動，也可能會急劇或突然下跌，我們可能無法滿足投資者或分析師的預期。

在我們2019年6月首次公開募股(IPO)之前，我們的普通股沒有公開市場。我們的普通股缺乏活躍的市場可能會削弱投資者在他們希望出售股票的時間或以他們認為合理的價格出售股票的能力，可能會降低他們的股票的市值，並可能導致重大的價格和成交量波動。我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動或下跌，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股票市場的極端價格和成交量波動已經並將繼續影響許多電子商務和其他科技公司的股價。通常，他們的股價波動的方式與公司的經營業績無關或不成比例。過去，股東在經歷了一段時間的市場波動後，會提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，分散資源和管理層對我們業務的關注，並嚴重損害我們的業務。

此外，由於這些波動，對我們的經營業績進行逐期比較可能沒有意義。你不應該依賴我們過去的業績作為我們未來業績的指標。這種變化性和不可預測性也可能導致我們無法滿足行業或金融分析師或投資者對任何時期的預期。如果我們的收入或經營業績低於分析師或投資者的預期，或低於我們可能向市場提供的任何預測，或者如果我們向市場提供的預測低於分析師或投資者的預期，我們A類普通股的價格可能會大幅下跌。即使我們已經達到了之前公佈的任何我們可能提供的收入或收益預測，這樣的股價下跌也可能發生。

向公開市場出售我們A類普通股的大量股票，特別是我們的董事、高管和主要股東的出售，或者認為可能發生這樣的出售，可能會導致我們的股價下跌。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的價格出售股權證券變得更加困難。

所有出售的普通股都可以自由交易，不受限制，也不受證券法規定的進一步登記，除非由我們的“關聯公司”持有，這一術語在證券法第144條中有定義。在某些條件下，我們所有B類普通股的持有者都有權要求我們提交註冊聲明，公開轉售在轉換他們的B類普通股後可發行的A類普通股的股票，或將此類股票包括在我們可能提交的註冊聲明中。如果我們為註冊權持有人登記股票的發售和出售，這些股票在發行時可以在公開市場上自由出售，但受證券法第144條的限制(對於我們的關聯公司)。

此外，根據我們的股權激勵計劃，受未償還期權和限制性股票單位(RSU)約束的股票，以及根據我們的股權激勵計劃為未來發行預留的股票，將在該等期權行使後立即可供出售。我們登記了根據我們的股權激勵計劃可能發行的所有普通股的發售和銷售，因此，根據我們的股權激勵計劃將發行的股票的銷售可以在發行時在公開市場自由銷售，但受證券法第144條對我們附屬公司的限制。

我們普通股的雙重股權結構集中了我們的高管、董事和他們的關聯公司的投票控制權，這可能會壓低我們A類普通股的交易價格。

我們的B類普通股每股有10個表決權，我們的A類普通股每股有1個表決權。截至2021年9月30日，我們的聯席首席執行官和由我們的聯席首席執行官控制的實體MMMK Development，Inc.共同實益擁有約47%的普通股流通股

並共同控制了我們已發行普通股約90%的投票權。因此，我們的聯席首席執行官能夠控制提交給股東批准的所有事項，包括選舉董事和批准重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們的公司或我們的資產，即使他們持有的股份不到我們股本流通股數量的50%。我們的聯席首席執行官可能與您的利益不同，可能會以您不同意的方式投票，可能會對您的利益不利。這種所有權集中將限制其他股東影響公司事務的能力，並可能導致我們做出可能給您帶來風險或可能與您的利益不一致的戰略決策。

此外，我們的雙重股權結構可能會對我們的A類普通股的市場價格產生不利影響，因為某些指數提供商已經對將具有多種股權結構的公司納入其某些指數實施了限制。例如，標普道瓊斯(S&P Dow Jones)不將具有多類別股權結構的公司納入其某些指數。受影響的指數包括標準普爾500指數、標準普爾MidCap 400指數和標準普爾SmallCap 600指數，這些指數加起來構成了標準普爾綜合指數1500。我們普通股的雙重等級結構使我們沒有資格被納入這些指數，我們不能向您保證其他股票指數不會採取類似的行動。目前還不清楚這些政策對被排除在這類指數之外的上市公司的估值有什麼影響(如果有的話)，但與被納入的類似公司相比，它們可能會壓低估值。此外，鑑於投資資金持續流入尋求跟蹤某些指數的被動策略，被排除在某些股票指數之外可能會排除其中許多基金的投資，並可能降低我們的A類普通股對其他投資者的吸引力。因此，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們的研究，或者發表關於我們、我們的業務或我們的市場的不準確或不利的研究，或者如果他們對我們的A類普通股的推薦發生了不利的改變，我們A類普通股的交易價格或交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場將在一定程度上受到證券或行業分析師可能發表的關於我們、我們的業務、我們的市場或我們的競爭對手的研究和報告的影響。由於上市公司的歷史有限，分析師研究和報告對我們A類普通股交易市場的影響可能比我們行業的其他公司更大。如果一位或多位分析師對我們的A類普通股進行了不利評級的研究，或下調了我們的A類普通股評級，對我們的競爭對手提供了更有利的推薦，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的A類普通股價格可能會下跌。如果任何可能報道我們的分析師停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，這反過來可能導致我們A類普通股的交易價或交易量下降。

我們是一家新興成長型公司，如果我們決定只遵守適用於新興成長型公司的某些降低的報告和披露要求，可能會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力。

我們是一家新興成長型公司，只要我們繼續是一家新興成長型公司(我們預計將持續到2021年底)，我們就可能選擇利用適用於其他上市公司但不適用於“新興成長型公司”的各種報告要求的豁免，包括：

我們無法預測，如果我們選擇依賴新興成長型公司獲得的任何豁免，投資者是否會發現我們的A類普通股吸引力下降。如果一些投資者發現我們的A類普通股吸引力下降

由於我們依賴這些豁免中的任何一項，我們的A類普通股可能會有一個不那麼活躍的交易市場，我們A類普通股的市場價格可能會更加波動。

根據就業法案，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司。我們選擇利用這一延長的過渡期，因此，我們的財務報表可能無法與處境相似的上市公司相比。

我們選擇利用紐約證交所上市公司的公司治理規則中的“受控公司”豁免，這可能會降低我們的A類普通股對一些投資者的吸引力，或者以其他方式損害我們的股價。

因為根據紐交所上市公司的公司治理規則，我們符合“受控公司”的資格，所以我們不需要董事會的多數成員是獨立的，也不需要有薪酬委員會或獨立的提名職能。鑑於我們作為一家受控公司的地位，未來我們可以選擇不讓大多數董事會成員獨立，也可以選擇不設立薪酬委員會或提名和公司治理委員會。因此，如果我們的管理層和由我們的聯席首席執行官控制的實體MMMK Development，Inc.的利益與其他股東的利益不同，其他股東可能不會得到受紐約證券交易所上市公司所有公司治理規則約束的公司股東的同等保護。我們作為一家受控公司的地位可能會降低我們的A類普通股對一些投資者的吸引力，或者以其他方式損害我們的股價。

未來的證券發行可能會對我們的股東造成嚴重稀釋，並損害我們A類普通股的市場價格。

未來發行我們A類普通股的股票或轉換我們B類普通股的大量股票，或者認為這些出售或轉換可能發生，都可能壓低我們A類普通股的市場價格，並導致對我們A類普通股現有持有者的稀釋。此外，如果購買我們A類或B類普通股的未償還期權被行使，或者RSU或其他基於股權的獎勵被授予，將會進一步稀釋。稀釋的金額可能會很大，這取決於發行或演習的規模。此外，我們可能會發行額外的股本證券，這些證券的權利可能高於我們A類普通股的權利。

根據證券法，受未償還期權約束的B類普通股轉換後可發行的所有A類普通股都已登記公開轉售。因此，這些股票在發行時可以在任何適用的歸屬要求允許的情況下在公開市場上自由出售，並符合適用的證券法。

此外，在某些條件下，我們所有B類普通股的持有者有權要求我們提交註冊聲明，公開轉售他們的B類普通股轉換後可發行的A類普通股的股票，或將此類股票包括在我們可能提交的註冊聲明中。

特拉華州的法律以及我們公司註冊證書和章程中的條款可能會使合併、收購要約或代理權競爭變得困難，從而壓低我們A類普通股的交易價格。

我們的公司註冊證書和章程包含一些條款，這些條款可能會阻止、推遲或阻止公司控制權的變更或公司股東可能認為有利的管理層變動，從而壓低A類普通股的交易價格。這些規定包括：

公司註冊證書或章程或特拉華州法律中任何具有延遲或阻止控制權變更的條款都可能限制我們的股東從他們持有的普通股中獲得溢價的機會，還可能影響一些投資者願意為我們的A類普通股支付的價格。

我們的附例規定特拉華州衡平法院 (或者，如果衡平法院沒有管轄權，則是特拉華州聯邦地區法院)是我們和我們股東之間幾乎所有糾紛的獨家論壇，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們的附例規定，特拉華州衡平法院(或者，如果衡平法院沒有管轄權，則是特拉華州地區的聯邦地區法院)是以下情況的獨家論壇：

這些排他性論壇條款可能會限制股東在司法論壇上提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的訴訟。如果法院發現我們附例中的專屬法庭條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會因在其他司法管轄區解決糾紛而產生額外費用，這可能會嚴重損害我們的業務。

*隨本10-Q表格季度報告附在附件32.1的證明被視為已提供，未向證券交易委員會備案，不得通過引用將其納入Revolve Group，Inc.根據1933年證券法(修訂本)或1934年證券交易法(修訂本)提交的任何文件，無論該文件是在本表格10-Q日期之前還是之後提交的，無論該文件中包含的任何一般註冊語言如何。

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的以下簽名者代表其簽署。


每節課的題目：	交易代碼：	在其註冊的每個交易所的名稱：
A類普通股，每股票面價值0.001美元	RVLV	紐約證券交易所


第一部分財務信息

項目1.財務報表		5

簡明綜合資產負債表		5

簡明合併損益表		6

簡明綜合全面收益表		7

現金流量表簡明合併報表		8

簡明合併財務報表附註		9

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析		20

項目3.關於市場風險的定量和定性披露		40

項目4.控制和程序		41


第二部分：其他信息

項目1.法律訴訟		42

第1A項。風險因素		42

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用		78

項目3.高級證券違約		78

項目4.礦山安全信息披露		78

項目5.其他信息		78

項目6.展品		79

簽名		80


	9月30日，		十二月三十一日，
	2021		2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	221,605	$	146,013
應收賬款淨額		6,715		4,621
庫存		141,768		95,272
應收所得税		10,443		10,689
預付費用和其他流動資產		39,315		20,330
流動資產總額		419,846		276,925
財產和設備(扣除累計折舊#美元后的淨額17,9251美元和1美元14,652 (分別為2021年9月30日和2020年12月31日)		9,631		11,211
無形資產，淨額		1,218		1,260
商譽		2,042		2,042
其他資產		2,760		500
遞延所得税		13,814		13,814
總資產	$	449,311	$	305,752
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款	$	54,913	$	39,337
應付所得税		995		195
應計費用		37,738		24,733
退貨準備金		50,842		25,602
其他流動負債		21,688		15,821
流動負債總額		166,176		105,688
股東權益：
A類普通股，$0.001票面價值；1,000,000,000中國股票授權日期為2021年9月30日和2020年12月31日； 39,132,852和32,856,611截至2021年9月30日已發行和已發行的股票分別於2020年3月1日和12月31日		39		33
B類普通股，$0.001票面價值；125,000,000授權股份：截至2021年9月30日和2020年12月31日；33,724,657和 38,540,095截至2021年9月30日和12月31日發行和發行的股票，分別在2020年之前		34		38
額外實收資本		99,150		86,040
留存收益		183,912		113,953
股東權益總額		283,135		200,064
總負債和股東權益	$	449,311	$	305,752


	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
	2021			2020		2021		2020
淨銷售額	$	244,064		$	151,036	$	651,585	$	439,895
銷售成本		109,588			67,569		293,226		213,407
毛利		134,476			83,467		358,359		226,488
運營費用：
履行		5,776			4,158		15,452		12,450
銷售和分銷		38,354			20,870		95,470		61,703
營銷		46,955			18,903		108,054		55,491
一般事務和行政事務		24,180			17,741		66,028		52,391
總運營費用		115,265			61,672		285,004		182,035
營業收入		19,211			21,795		73,355		44,453
其他(收入)費用，淨額		(158	)		253		339		300
所得税前收入		19,369			21,542		73,016		44,153
所得税撥備		2,701			2,104		2,558		6,323
淨收入	$	16,668		$	19,438	$	70,458	$	37,830
A類和B類每股收益 **普通股：
基本信息	$	0.23		$	0.28	$	0.97	$	0.54
稀釋	$	0.22		$	0.27	$	0.95	$	0.52
A類股和A類股的加權平均數 **已發行B類普通股：
基本信息		72,810			69,872		72,330		69,537
稀釋		74,881			72,281		74,449		73,155


	截至9月30日的9個月，
	2021			2020
經營活動：
淨收入	$	70,458		$	37,830
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整其他活動：
折舊及攤銷		3,390			3,646
基於股權的薪酬		3,664			2,412
遞延所得税		—			(842	)
營業資產和負債變動情況：
應收賬款		(2,094	)		38
盤存		(46,496	)		30,670
應收所得税		246			(1,703	)
預付費用和其他流動資產		(18,985	)		4,246
其他資產		(2,260	)		28
應付帳款		15,576			8,967
應付所得税		800			350
應計費用		13,005			2,297
退貨準備金		25,240			(11,743	)
其他流動負債		5,867			31
經營活動提供的淨現金		68,411			76,227
投資活動：
購置物業和設備		(1,768	)		(1,844	)
用於投資活動的淨現金		(1,768	)		(1,844	)
融資活動：
信貸額度借款收益		—			30,000
按信用額度償還借款		—			(15,000	)
延期發售費用的支付		—			(41	)
行使股票期權所得收益淨額		9,448			4,065
融資活動提供的現金淨額		9,448			19,024
匯率變動對現金及現金等價物的影響		(499	)		(124	)
現金及現金等價物淨增加情況		75,592			93,283
期初現金和現金等價物		146,013			65,418
期末現金和現金等價物	$	221,605		$	158,701
補充披露現金流信息：
期內支付的現金用於：
利息	$	—		$	295
所得税，扣除退税後的淨額	$	1,511		$	8,500


☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告


☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告


大型加速濾波器	☐	加速文件管理器	☒
非加速文件服務器	☐	規模較小的報告公司	☐
新興成長型公司	☒


	截至9月30日的三個月，				變化
	2021		2020		$		%
	(千美元)
淨銷售額	$	244,064	$	151,036	$	93,028		61.6	%


	自.起
	2021年9月30日		2020年12月31日
	(單位：千)
現金和現金等價物	$	221,605	$	146,013
應收賬款淨額		6,715		4,621
營運資金(1)		253,670		171,237


	截至9個月 9月30日，
	2021			2020
經營活動提供的淨現金	$	68,411		$	76,227
用於投資活動的淨現金		(1,768	)		(1,844	)
融資活動提供的現金淨額		9,448			19,024


旋轉集團(Revolve Group，Inc.)

由以下人員提供：		/s/傑西·蒂默曼斯
		傑西·蒂默曼斯
		首席財務官 (首席財務會計官)


	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
	(單位為千，平均訂單值和百分比除外)
毛利率		55.1	%		55.3	%		55.0	%		51.5	%
調整後的EBITDA	$	21,666		$	24,025		$	80,409		$	50,511
自由現金流	$	1,340		$	13,877		$	66,643		$	74,383
活躍客户		1,678			1,504			1,678			1,504
已下訂單總數		1,830			1,141			4,881			3,476
平均訂單值	$	276		$	232		$	263		$	232


	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
淨銷售額		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%
銷售成本		44.9	%		44.7	%		45.0	%		48.5	%
毛利		55.1	%		55.3	%		55.0	%		51.5	%
運營費用：
履約費用		2.4	%		2.8	%		2.4	%		2.9	%
銷售和分銷費用		15.7	%		13.8	%		14.6	%		14.0	%
營銷費用		19.2	%		12.5	%		16.6	%		12.6	%
一般和行政費用		9.9	%		11.7	%		10.1	%		11.9	%
總運營費用		47.2	%		40.8	%		43.7	%		41.4	%
營業收入		7.9	%		14.5	%		11.3	%		10.1	%
其他(收入)費用，淨額		(0.1	%)		0.2	%		0.1	%		0.1	%
所得税前收入		8.0	%		14.3	%		11.2	%		10.0	%
所得税撥備		1.2	%		1.4	%		0.4	%		1.4	%
淨收入		6.8	%		12.9	%		10.8	%		8.6	%