ESGR-20210930安星集團有限公司D0真的錯誤00013638292021Q3假象--12-3100013638292021-01-012021-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-09-300001363829美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-01-012021-09-300001363829美國-GAAP:系列EPferredStockMember2021-01-012021-09-30Xbrli:共享0001363829ESGR:VotingCommonStockMember2021-11-010001363829美國-公認會計準則:非投票權公有股票成員2021-11-01Iso4217:美元0001363829美國-GAAP:ShortTermInvestmentsMember2021-09-300001363829美國-GAAP:ShortTermInvestmentsMember2020-12-310001363829美國-公認會計準則:固定的MaturitiesMember2021-09-300001363829美國-公認會計準則:固定的MaturitiesMember2020-12-3100013638292021-09-3000013638292020-12-310001363829Srt:ConsolidatedEntityExcludingVariableInterestEntitiesVIEMember2021-09-300001363829Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-09-300001363829Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2020-12-31Iso4217:美元Xbrli:共享0001363829ESGR:VotingCommonStockMember2021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember2020-12-310001363829US-GAAP:CommonClassCMember2021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember2020-12-310001363829ESGR:公共類成員2021-09-300001363829ESGR:公共類成員2020-12-310001363829美國-GAAP:系列CPferredStockMember2020-12-310001363829美國-GAAP:系列CPferredStockMember2021-09-300001363829美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-09-300001363829美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-12-310001363829美國-GAAP:系列EPferredStockMember2020-12-310001363829美國-GAAP:系列EPferredStockMember2021-09-3000013638292021-07-012021-09-3000013638292020-07-012020-09-3000013638292020-01-012020-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-06-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-06-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-12-310001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-07-012021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-07-012020-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-09-300001363829ESGR:VotingCommonStockMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-06-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-06-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-12-310001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2019-12-310001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-07-012021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-07-012020-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-01-012021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-01-012020-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2021-09-300001363829US-GAAP:CommonClassCMember美國-GAAP:CommonStockMember2020-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2021-06-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2020-06-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2020-12-310001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2019-12-310001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2021-07-012021-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2020-07-012020-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2021-01-012021-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2020-01-012020-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2021-09-300001363829美國-GAAP:CommonStockMemberESGR:公共類成員2020-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列CPferredStockMember2021-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列CPferredStockMember2021-06-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列CPferredStockMember2020-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列CPferredStockMember2020-06-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列CPferredStockMember2020-12-310001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列CPferredStockMember2019-12-310001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2021-06-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-06-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2020-12-310001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:SeriesDPferredStockMember2019-12-310001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列EPferredStockMember2021-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列EPferredStockMember2021-06-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列EPferredStockMember2020-09-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列EPferredStockMember2020-06-300001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列EPferredStockMember2020-12-310001363829美國-GAAP:首選股票成員美國-GAAP:系列EPferredStockMember2019-12-310001363829美國-GAAP:SecuryStockMember2021-06-300001363829美國-GAAP:SecuryStockMember2021-09-300001363829美國-GAAP:SecuryStockMember2020-06-300001363829美國-GAAP:SecuryStockMember2020-09-300001363829美國-GAAP:SecuryStockMember2020-12-31000136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美國證券交易委員會
華盛頓特區,郵編:20549
表格:10-Q
| | |
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告 |
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
佣金檔案編號001-33289
安星集團有限公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
| | | | | |
百慕達 | 不適用 |
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主識別號碼) |
温莎廣場, 3樓, 皇后大街22號, 哈密爾頓HM JX, 百慕大羣島
(主要執行機構地址,包括郵政編碼)
註冊人的電話號碼,包括區號: (441) 292-3645
根據該法第12(B)節登記的證券:
| | | | | | | | | | | |
每節課的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股,每股票面價值1.00美元 | ESGR | 納斯達克(Sequoia Capital)股票市場 | 有限責任公司 |
存托股份,每股相當於7.00%的千分之一權益 | ESGRP | 納斯達克(Sequoia Capital)股票市場 | 有限責任公司 |
固定至浮動利率永久非累積優先股,D系列,面值每股1.00美元 | | | |
存托股份,每股相當於7.00%的千分之一權益 | ESGRO | 納斯達克股市 | 有限責任公司 |
永久非累積優先股,E系列,面值每股1.00美元 | | | |
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是**☒:No.☐:*
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條規定必須提交的每個互動數據文件。是☒No:☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》第12B-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速濾波器 | ☒ | | 加速的文件管理器 | ¨ | | 非加速文件服務器 | ¨ | | 規模較小的新聞報道公司 | ☐ | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司,用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。註冊人是空殼公司,☐是空殼公司,註冊公司是空殼公司,不是空殼公司。☒
截至2021年11月1日,註冊人有未償還的16,788,076有投票權的普通股和1,597,712無投票權的可轉換普通股,每股面值1.00美元。
安星集團有限公司
表格10-Q季度報告
截至2021年9月30日止的期間
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第I部分 | |
| | |
第一項。 | 財務報表 | 1 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 78 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 118 |
第四項。 | 管制和程序 | 125 |
| | |
第II部 | |
| | |
第1項。 | 法律程序 | 126 |
第1A項。 | 風險因素 | 126 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 127 |
第6項 | 陳列品 | 128 |
第一部分-財務信息
項目1.調查報告財務報表
| | | | | |
簡明合併財務報表 | 頁面 |
截至2021年9月30日(未經審計)和2020年12月31日的簡明合併資產負債表 | 2 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合收益表(未經審計) | 3 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合全面收益表(未經審計) | 4 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合股東權益變動表(未經審計) | 5 |
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月簡明合併現金流量表(未經審計) | 6 |
簡明合併財務報表附註(未經審計) | 8 |
注1-重要會計政策 | 8 |
注2-業務收購 | 10 |
注3-重要的新業務 | 13 |
注4-資產剝離、待售業務和停產業務 | 14 |
注5-投資 | 18 |
| |
附註6-就已支付和未支付的損失可追討的再保險餘額 | 29 |
附註7--遞延費用資產和遞延收益負債 | 31 |
附註8-虧損和虧損調整費用 | 31 |
注9-未來投保人福利 | 40 |
附註10--被告石棉和環境責任 | 40 |
附註11-公允價值計量 | 41 |
附註12-可變利息實體 | 46 |
附註13-已撰寫及賺取的保費 | 55 |
| |
附註14--債務義務和信貸安排 | 55 |
附註15-非控制性權益 | 57 |
附註16-股東權益 | 57 |
注17-每股收益 | 60 |
| |
附註18-入息税 | 61 |
附註19-關聯方交易 | 62 |
附註20--承付款和或有事項 | 70 |
注21-細分市場信息 | 72 |
注22-後續事件 | 77 |
安星集團有限公司
壓縮合並資產負債表
截至2021年9月30日(未經審計)和2020年12月31日
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| (除股票數據外,以千億美元表示) |
資產 | | | | | |
按公允價值進行的短期投資、交易 | | $ | 14,236 | | | | $ | 5,129 | |
可供出售的短期投資,按公允價值計算(攤銷成本:2021年-$81,579; 2020 — $263,750;扣除津貼後的淨額:2021-$0; 2020 — $0) | | 81,641 | | | | 263,795 | |
固定到期日,按公允價值交易 | | 3,921,543 | | | | 4,594,892 | |
| | | | | |
固定到期日,可供出售,按公允價值計算(攤銷成本:2021年-$5,384,691; 2020 — $3,312,891;扣除津貼後的淨額:2021-$4,900; 2020 — $322) | | 5,379,096 | | | | 3,395,100 | |
持有的資金--直接管理 | | 3,056,392 | | | | 1,074,890 | |
按公允價值計算的股票 | | 1,952,425 | | | | 846,795 | |
其他投資,按公允價值計算 | | 2,051,718 | | | | 4,244,034 | |
| | | | | |
權益法投資 | | 505,488 | | | | 832,295 | |
總投資(注5和注11) | | 16,962,539 | | | | 15,256,930 | |
現金和現金等價物 | | 1,587,158 | | | | 901,152 | |
限制性現金和現金等價物 | | 447,533 | | | | 471,964 | |
應收保費 | | 332,052 | | | | 405,793 | |
| | | | | |
| | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 (扣除津貼後淨額:2021-$137,715; 2020 — $137,122) (注6) | | 1,205,504 | | | | 1,568,333 | |
按公允價值計算的已支付和未支付損失的可追回再保險餘額(注6和注11) | | 471,103 | | | | 520,830 | |
可收回的保險餘額(扣除津貼後淨額:2021-$5,805; 2020 — $4,824) (注10) | | 213,419 | | | | 249,652 | |
再保險公司持有的資金 | | 2,410,021 | | | | 635,819 | |
INRE基金的可變利息實體資產(注12) | | 1,130,274 | | | | — | |
現金和限制性現金 | 696,505 | | | — | | |
投資 | 396,984 | | | — | | |
其他資產 | 36,785 | | | — | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
其他資產 | | 1,293,845 | | | | 925,533 | |
持有待售資產(注4) | | — | | | | 711,278 | |
總資產 | | $ | 26,053,448 | | | | $ | 21,647,284 | |
| | | | | |
負債 | | | | | |
虧損和虧損調整費用(注8) | | $ | 11,770,051 | | | | $ | 8,140,362 | |
虧損和虧損調整費用,按公允價值計算(注8和注11) | | 2,107,734 | | | | 2,452,920 | |
未來投保人福利(注9) | | 1,498,210 | | | | — | |
被告石棉及環境責任(注10) | | 659,921 | | | | 706,329 | |
| | | | | |
應付保險和再保險餘額 | | 554,837 | | | | 494,412 | |
| | | | | |
債務義務(附註14) | | 1,690,738 | | | | 1,373,259 | |
INRE基金的可變利息實體負債(注12) | | 682,548 | | | | — | |
其他負債 | | 601,055 | | | | 942,905 | |
持有待售負債(注4) | | — | | | | 483,657 | |
總負債 | | 19,565,094 | | | | 14,593,844 | |
| | | | | |
承諾和或有事項 (注20) | | | | | |
| | | | | |
可贖回的非控股權益 (注15) | | 181,417 | | | | 365,436 | |
| | | | | |
股東權益 (注16) | | | | | |
| | | | | |
普通股(面值$1每個、已發行和未償還的2021年:18,383,334; 2020: 22,085,232): | | | | | |
有投票權的普通股(已發行和已發行普通股2021年:16,785,622; 2020: 18,575,550) | | 16,786 | | | | 18,576 | |
| | | | | |
無投票權可轉換普通股C系列(已發行和已發行2021年:1,192,941; 2020: 2,599,672) | | 1,193 | | | | 2,600 | |
無投票權可轉換E系列普通股(已發行和已發行2021年:404,771和2020年:910,010) | | 405 | | | | 910 | |
優先股: | | | | | |
C系列優先股(2021年和2020年在國庫發行和持有:388,571) | | 389 | | | | 389 | |
D系列優先股(2021年和2020年已發行和已發行優先股:16,000) | | 400,000 | | | | 400,000 | |
E系列優先股(2021年和2020年已發行和已發行:4,400) | | 110,000 | | | | 110,000 | |
庫存股,按成本計算(C系列優先股2021年和2020年:388,571) | | (421,559) | | | | (421,559) | |
共同持股計劃(有投票權的普通股,以信託形式持有,2021年和2020年:565,630) | | (566) | | | | (566) | |
額外實收資本 | | 956,094 | | | | 1,836,074 | |
累計其他綜合收益 | | 4,516 | | | | 80,659 | |
留存收益 | | 5,012,607 | | | | 4,647,312 | |
Enstar股東權益總額 | | 6,079,865 | | | | 6,674,395 | |
非控股權益(注15) | | 227,072 | | | | 13,609 | |
股東權益總額 | | 6,306,937 | | | | 6,688,004 | |
總負債、可贖回的非控股權益和股東權益 | | $ | 26,053,448 | | | | $ | 21,647,284 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註
安星集團有限公司
簡明綜合收益表(未經審計)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (以千美元表示,不包括每股和每股數據) |
收入 | | | | | | | |
淨保費收入 | $ | 51,594 | | | $ | 161,724 | | | $ | 204,114 | | | $ | 463,946 | |
手續費及佣金收入 | 6,653 | | | 10,787 | | | 24,525 | | | 28,325 | |
淨投資收益 (1) | 92,725 | | | 72,130 | | | 230,961 | | | 241,287 | |
已實現和未實現淨收益(虧損)(1) | (273,265) | | | 500,005 | | | 111,167 | | | 838,552 | |
其他收入 | 5,278 | | | 48,404 | | | 2,470 | | | 67,761 | |
子公司購銷淨收益 | 46,688 | | | — | | | 61,582 | | | — | |
| (70,327) | | | 793,050 | | | 634,819 | | | 1,639,871 | |
費用 | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (26,711) | | | 109,686 | | | (42,914) | | | 339,678 | |
| | | | | | | |
採購成本 | 10,947 | | | 37,708 | | | 49,917 | | | 132,818 | |
一般和行政費用 | 93,499 | | | 115,828 | | | 269,216 | | | 359,086 | |
利息支出 | 18,158 | | | 15,003 | | | 50,638 | | | 42,436 | |
淨匯兑(收益)損失 | (2,584) | | | 8,156 | | | (9,089) | | | 1,375 | |
| 93,309 | | | 286,381 | | | 317,768 | | | 875,393 | |
所得税前收益(虧損) | (163,636) | | | 506,669 | | | 317,051 | | | 764,478 | |
所得税費用 | (9,839) | | | (13,915) | | | (13,279) | | | (25,295) | |
權益法投資的收益(虧損) | (14,147) | | | 149,065 | | | 100,825 | | | 152,725 | |
持續經營淨收益(虧損) | (187,622) | | | 641,819 | | | 404,597 | | | 891,908 | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | — | | | 4,031 | | | — | | | 810 | |
淨收益(虧損) | (187,622) | | | 645,850 | | | 404,597 | | | 892,718 | |
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | 589 | | | (21,912) | | | (13,257) | | | 30,802 | |
可歸因於ENSTAR的淨收益(虧損) | (187,033) | | | 623,938 | | | 391,340 | | | 923,520 | |
優先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | (26,775) | | | (26,775) | |
ENSTAR普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | |
| | | | | | | |
可歸因於Enstar的每股普通股收益: | | | | |
基本信息: | | | | | | | |
持續經營淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.39 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.56 | |
非持續經營淨收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.50 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.58 | |
稀釋: | | | | | | | |
持續經營淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.13 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.12 | |
非持續經營淨收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.24 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.14 | |
加權平均已發行普通股: | | | | | | | |
基本信息 | 18,349,483 | | | 21,578,106 | | | 20,502,755 | | | 21,564,447 | |
稀釋 | 18,548,368 | | | 21,778,729 | | | 20,793,640 | | | 21,799,627 | |
(1) 包括歸屬INRE基金的金額,請參閲附註12-“可變利息實體”以瞭解更多信息。
見未經審計簡明綜合財務報表附註
安星集團有限公司
簡明綜合全面收益表(未經審計)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (單位:千元人民幣) |
淨收益(虧損) | $ | (187,622) | | | $ | 645,850 | | | $ | 404,597 | | | $ | 892,718 | |
| | | | | | | |
扣除所得税後的其他全面收益(虧損): | | | | | | | |
期內產生的固定收益可供出售投資的未實現收益(虧損) | (25,710) | | | 21,198 | | | (79,964) | | | 74,969 | |
淨收益確認的信貸損失準備變動的重新分類調整 | (2,425) | | | (2,379) | | | 4,506 | | | 71 | |
淨收益中包含的已實現淨收益的重新分類調整 | (2,048) | | | (9,488) | | | (3,171) | | | (13,498) | |
出售子公司後的收益重新分類 | — | | | — | | | 475 | | | — | |
期間產生的未實現收益(虧損),扣除重新分類調整後的淨額 | (30,183) | | | 9,331 | | | (78,154) | | | 61,542 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
累計貨幣換算調整 | 1,342 | | | 1,891 | | | 2,361 | | | — | |
| | | | | | | |
其他全面收益(虧損)合計 | (28,841) | | | 11,222 | | | (75,793) | | | 61,542 | |
| | | | | | | |
綜合收益(虧損) | (216,463) | | | 657,072 | | | 328,804 | | | 954,260 | |
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失 | 870 | | | (22,546) | | | (13,606) | | | 23,962 | |
可歸因於ENSTAR的全面收益(虧損) | $ | (215,593) | | | $ | 634,526 | | | $ | 315,198 | | | $ | 978,222 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註
安星集團有限公司
簡明合併股東權益變動表(未經審計)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (以千元人民幣表示) |
股本-投票普通股 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 18,571 | | | $ | 18,635 | | | $ | 18,576 | | | $ | 18,002 | |
發行股份 | 9 | | | 6 | | | 52 | | | 732 | |
回購股份 | (1,794) | | | (81) | | | (1,842) | | | (174) | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 16,786 | | | $ | 18,560 | | | $ | 16,786 | | | $ | 18,560 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
股本-無投票權可轉換C系列普通股 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 2,690 | | | $ | 2,600 | | | $ | 2,600 | | | $ | 2,600 | |
回購股份 | (1,497) | | | — | | | (1,497) | | | — | |
認股權證的行使 | — | | | — | | | 90 | | | — | |
期末餘額 | $ | 1,193 | | | $ | 2,600 | | | $ | 1,193 | | | $ | 2,600 | |
股本-無投票權可轉換E系列普通股 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 910 | | | $ | 910 | | | $ | 910 | | | $ | 910 | |
| | | | | | | |
回購股份 | (505) | | | — | | | (505) | | | — | |
期末餘額 | $ | 405 | | | $ | 910 | | | $ | 405 | | | $ | 910 | |
股本-C系列可轉換參與非投票權優先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 389 | | | $ | 389 | | | $ | 389 | | | $ | 389 | |
股本-D系列優先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | | | $ | 400,000 | |
股本-E系列優先股 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | 110,000 | | | $ | 110,000 | | | $ | 110,000 | | | $ | 110,000 | |
庫存股(C系列優先股) | | | | | | | |
餘額、期初和期末 | $ | (421,559) | | | $ | (421,559) | | | $ | (421,559) | | | $ | (421,559) | |
共同持股計劃-投票普通股,以信託形式持有 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | — | |
發行股份 | — | | | — | | | — | | | (566) | |
期末餘額 | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | (566) | | | $ | (566) | |
額外實收資本 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 1,835,231 | | | $ | 1,835,115 | | | $ | 1,836,074 | | | $ | 1,836,778 | |
回購有表決權普通股 | 413 | | | 503 | | | (2,150) | | | (857) | |
| | | | | | | |
認股權證的行使 | — | | | — | | | (90) | | | — | |
回購股份 | (886,229) | | | (12,782) | | | (897,614) | | | (25,215) | |
| | | | | | | |
以股份為基礎的薪酬攤銷 | 6,679 | | | 9,294 | | | 19,874 | | | 21,424 | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 956,094 | | | $ | 1,832,130 | | | $ | 956,094 | | | $ | 1,832,130 | |
累計其他綜合收益(虧損) | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 33,077 | | | $ | 51,285 | | | $ | 80,659 | | | $ | 7,171 | |
累計貨幣換算調整 | | | | | | | |
期初餘額 | 8,054 | | | 6,824 | | | 7,876 | | | 8,548 | |
貨幣換算調整的變化 | 677 | | | 2,477 | | | 855 | | | 753 | |
| | | | | | | |
期末餘額 | 8,731 | | | 9,301 | | | 8,731 | | | 9,301 | |
固定收益養老金負債 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
餘額、期初和期末 | 207 | | | (945) | | | 207 | | | (945) | |
可供出售投資的未實現收益(虧損) | | | | | | | |
期初餘額 | 24,816 | | | 45,406 | | | 72,576 | | | (432) | |
可供出售投資未實現收益(虧損)變動 | (29,238) | | | 8,111 | | | (76,998) | | | 53,949 | |
| | | | | | | |
期末餘額 | (4,422) | | | 53,517 | | | (4,422) | | | 53,517 | |
期末餘額 | $ | 4,516 | | | $ | 61,873 | | | $ | 4,516 | | | $ | 61,873 | |
留存收益 | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 5,208,565 | | | $ | 3,190,104 | | | $ | 4,647,312 | | | $ | 2,887,892 | |
淨收益(虧損) | (187,622) | | | 645,850 | | | 404,597 | | | 892,718 | |
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | 589 | | | (21,912) | | | (13,257) | | | 30,802 | |
優先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | (26,775) | | | (26,775) | |
可贖回非控股權益的贖回價值變動 | — | | | 11,431 | | | 730 | | | 38,059 | |
會計原則變更的累積影響 | — | | | — | | | — | | | (6,148) | |
期末餘額 | $ | 5,012,607 | | | $ | 3,816,548 | | | $ | 5,012,607 | | | $ | 3,816,548 | |
非控股權益(不包括可贖回的非控股權益) | | | | | | | |
期初餘額 | $ | 12,635 | | | $ | 13,553 | | | $ | 13,609 | | | $ | 14,168 | |
因收購而增加 | 219,274 | | | — | | | 219,274 | | | — | |
可供出售投資中可歸因於非控股權益的未實現虧損的變化 | (455) | | | — | | | (455) | | | — | |
| | | | | | | |
支付的股息 | — | | | — | | | (634) | | | — | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
非控股權益應佔淨收益(虧損) | (4,382) | | | 915 | | | (4,722) | | | 300 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末餘額 | $ | 227,072 | | | $ | 14,468 | | | $ | 227,072 | | | $ | 14,468 | |
總股東權益 | $ | 6,306,937 | | | $ | 5,835,353 | | | $ | 6,306,937 | | | $ | 5,835,353 | |
見未經審計簡明綜合財務報表附註
安星集團有限公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
截至2021年和2020年9月30日的9個月
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 |
| (以千元人民幣表示) |
經營活動: | | | |
淨收益 | $ | 404,597 | | | $ | 892,718 | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | — | | | (810) | |
對淨收益與經營活動提供的現金流量進行調整: | | | |
已實現的投資銷售收益 | (662,111) | | | (114,894) | |
投資的未實現虧損(收益) | 550,944 | | | (723,658) | |
子公司購銷淨收益 | (61,582) | | | — | |
折舊及其他攤銷 | 56,402 | | | 42,210 | |
| | | |
權益法投資收益 | (100,825) | | | (152,725) | |
交易證券的出售和到期日 | 5,289,793 | | | 2,778,993 | |
購買交易性證券 | (2,696,856) | | | (1,531,190) | |
為回補賣空證券而支付的款項 | (1,016,418) | | | — | |
賣空證券所得收益 | 460,514 | | | — | |
衍生品合約的淨付款 | (66,132) | | | — | |
其他 | 5,566 | | | 20,847 | |
以下方面的更改: | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | 118,259 | | | 266,289 | |
再保險公司持有的資金 | (1,560,551) | | | (211,850) | |
虧損和虧損調整費用 | 2,465,018 | | | 697,516 | |
| | | |
被告石棉和環境責任 | (46,408) | | | (93,648) | |
應付保險和再保險餘額 | 424 | | | 172,358 | |
應收保費 | 71,405 | | | (18,950) | |
其他經營性資產和負債 | (385,765) | | | 80,824 | |
INRE基金的可變利息實體資產和負債(注12) | 1,031,629 | | | — | |
經營活動提供的淨現金流量 | 3,857,903 | | | 2,104,030 | |
投資活動: | | | |
收購,扣除收購現金後的淨額 | (205,578) | | | — | |
子公司出售,扣除售出現金後的淨額 | (232,269) | | | — | |
可供出售證券的銷售和到期日 | 2,523,727 | | | 1,673,800 | |
購買可供出售的證券 | (4,343,139) | | | (3,125,184) | |
| | | |
| | | |
購買其他投資 | (622,039) | | | (812,586) | |
其他投資收益 | 253,943 | | | 282,330 | |
購買權益法投資 | — | | | (33,000) | |
| | | |
其他投資活動 | 531 | | | 3,606 | |
合併INRE基金期初現金和受限現金餘額(注12) | 574,081 | | | — | |
用於投資活動的淨現金流量 | (2,050,743) | | | (2,011,034) | |
融資活動: | | | |
| | | |
優先股股息 | (26,775) | | | (26,775) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
支付給非控股權益的股息 | (634) | | | — | |
| | | |
| | | |
股份回購 | (890,073) | | | (25,390) | |
收到貸款 | 815,895 | | | 858,788 | |
償還貸款 | (574,556) | | | (604,000) | |
融資活動提供(用於)的淨現金流量 | (676,143) | | | 202,623 | |
停產業務現金流: | | | |
經營活動提供的淨現金流量 | — | | | 114,024 | |
| | | | | | | | | | | |
用於投資活動的淨現金流量 | — | | | (134,759) | |
| | | |
非持續經營的淨現金流 | — | | | (20,735) | |
匯率變動對外幣現金及現金等價物的影響 | 3,863 | | | 1,727 | |
現金及現金等價物淨增加情況 | 1,134,880 | | | 276,611 | |
期初現金和現金等價物 | 1,373,116 | | | 971,349 | |
持有待售業務現金淨變化 | 223,200 | | | (50,638) | |
期末現金和現金等價物 | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | |
| | | |
補充現金流信息: | | | |
已繳納所得税,扣除退款後的淨額 | $ | 7,329 | | | $ | 15,870 | |
支付的利息 | $ | 50,990 | | | $ | 37,275 | |
| | | |
簡明合併資產負債表的對賬: | | | |
現金和現金等價物 | 1,587,158 | | | 640,601 | |
限制性現金和現金等價物 | 447,533 | | | 556,721 | |
| | | |
| | | |
INRE基金的現金和限制性現金及現金等價物(注12) | 696,505 | | | — | |
現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | |
除上述現金流外,截至2021年9月30日止九個月,我們的非現金融資活動包括對可贖回非控股權益(“RNCI”)的分配,總額達$202.12000萬美元,非控股權益增加$219.3億美元,因收購一家子公司,發行89,590行使以下權力後的股份175,901非現金基礎上的認股權證,以及從INRE基金中提取的第三方資本,總額為$61.4這筆資金是通過轉讓交易證券獲得的。在截至2021年9月30日的9個月裏,我們的非現金投資活動包括:取消了一項權益法投資,投資金額為#美元。411.9與收購一家子公司有關,收取其他投資作為代價共計#美元51.72000萬美元;AFS和其他投資的未結清買賣64.1300萬美元和300萬美元10.2分別為2000萬美元和#美元的捐款481.3300萬美元用於其他投資,通過贖回總額為$的其他投資全額提供資金381.3300萬美元和1美元100.0降低投資手續費100萬美元。請參閲附註4-“資產剝離、待售業務和停產業務”、附註15-“非控股權益”和附註19-“關聯方交易”。
見未經審計簡明綜合財務報表附註
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未經審計簡明合併財務報表附註
(表格資料除每股和每股數據外,以千美元表示)
1.重大會計政策
製備基礎
這些未經審計的簡明綜合財務報表是按照美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的,用於提供中期財務信息。因此,它們不包括美國公認會計準則要求的完整財務報表的所有信息和腳註。管理層認為,這些財務報表反映了由正常經常性項目組成的所有調整,這些項目被認為是根據美國公認會計準則公平列報所必需的。任何中期的經營業績不一定代表全年的業績。這些財務報表應與我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表和相關注釋一起閲讀。所有重大的公司間交易和餘額都已被沖銷。在這些附註中,術語“我們”、“Enstar”或“公司”是指Enstar Group Limited及其合併子公司。
在2021年第一季度,我們修訂了我們的分部結構,因此重述了上一時期的比較,以符合本期的列報。有關詳細信息,請參閲註釋21-“段信息”。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制財務報表時,我們需要做出估計和假設,這些估計和假設會影響在財務報表日期報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和費用。
重大會計政策
在完成對增強型再保險有限公司(“增強型再保險”)的階段性收購後,根據附註2-“業務收購”中的定義和描述,增加或更新了以下重要的會計政策。
(a) 人壽再保險
我們評估人壽再保險合約,以確定它們是否具有重大的死亡率或發病率風險,而那些沒有重大死亡率或發病率風險的合約被認為是投資合同,我們不在簡明綜合收益表中確認收入或費用,資產和負債在簡明綜合資產負債表中以毛數列示。
人壽保險合同收到的對價是按收到的資產扣除佣金、經紀費用或預付費用後的公允價值計算的。
(b) 未來投保人福利
我國現行的人壽再保險合同包括傳統的單次支付保費即時年金、壽險或有遞延年金和終身保單,它們都以長壽風險的形式存在着重大的死亡風險。未來投保人福利撥備是根據預期未來現金流的現值建立的,並基於對未來投資收益率和死亡率的估計。管理層的假設包括對不利偏差的規定。
未來的投保人福利是通過利用管理層對死亡率、投資收益率、保單費用和其他假設的最佳估計,參考現有的歷史數據、地區死亡率表、行業標準和其他合理可用的信息來源來設定的。這些估計數包括對不利偏差的撥備。因此,關於未來投保人利益的撥備受到不確定性的影響,最終的未來投保人利益可能與財務報表中記錄的金額存在重大差異。這些假設在合同開始或假設時被鎖定,只有在被認為未來投保人福利的撥備不足或DAC不可收回的情況下才進行修改。我們會定期檢討假設的實際經驗與預期經驗。假設變動的影響作為作出變動期間的解鎖調整計入綜合收益表。
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2021年採用的新會計準則
會計準則更新(“ASU”)2020-08-對小主題310-20的編碼改進-應收款-不可退還的費用和其他成本
2020年10月,財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2020-08,澄清實體應在每個報告期內重新評估可贖回債務證券是否在會計準則編纂(ASC)310-20-35-33的範圍內,並將與可贖回債務相關的溢價加速攤銷至最早的贖回日期。所有實體都被要求在現有或新購買的可贖回債務證券的採納期開始時,在預期的基礎上應用本ASU中的修正案。
採用ASU 2020-08並未對我們的簡明綜合財務報表及相關披露產生重大影響。
ASU 2020-06-實體自有權益中可轉換票據和合同的會計
2020年8月,FASB發佈了ASU 2020-06,簡化了某些具有負債和股權特徵的金融工具的會計處理,包括實體自有股權中的可轉換工具和合同。對於可轉換工具,ASU取消了ASC 470-20中需要對嵌入式轉換功能進行單獨核算的三種會計模式中的兩種。ASU還簡化了發行人對自有股權合約適用ASC 815-40中衍生品範圍例外的適用,並取消了一些排除獨立合約被歸類為股權的條件,從而允許更多此類合約有資格獲得股權分類。
截至2021年1月1日,我們提前採用了ASU 2020-06中的修正案,該修正案的採用不會對我們的精簡合併財務報表和相關披露產生影響。
ASU 2020-01-澄清ASC 321、ASC 323和ASC 815之間的相互作用
2020年1月,FASB發佈了ASU 2020-01,澄清了ASC 321下的股權證券會計與ASC 323中的股權會計方法下的投資以及ASC 815下的某些遠期合同和購買期權的會計之間的相互作用。關於ASC 321和ASC 323之間的互動,修正案澄清,實體應考慮要求其在ASC 321中應用計量備選方案時、緊接在應用權益會計方法之前或在應用權益會計方法之後應用或停止權益會計方法的可觀察交易。關於購買證券的遠期合約或已購買期權,修訂澄清,當應用ASC 815-10-15-141(A)中的指導時,實體不應考慮在遠期合同結算或行使已購買期權時,單獨或與現有投資一起,相關證券將按照ASC 323的權益法或ASC 825的公允價值期權入賬。
採用ASU 2020-01對我們的簡明綜合財務報表和披露沒有影響。
ASU 2019-12-簡化所得税會計
2019年12月,FASB發佈了ASU 2019-12,其中刪除了(1)確認投資遞延税,(2)執行期內税收分配,以及(3)計算過渡期所得税的某些例外。ASU還增加了降低某些領域複雜性的指導,包括確認税收商譽的遞延税款,以及將所得税分配給不繳納所得税的法人實體。採用ASU 2019-12年度對我們的精簡合併財務報表和披露沒有任何影響。
最近發佈的尚未採用的會計公告
注2--我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的綜合財務報表的“重要會計政策”描述了截至2020年12月31日尚未採用的會計聲明。除非在上面的“2021年採用的新會計準則”中進行討論,否則這些聲明還沒有被採納。此外,以下會計聲明由財務會計準則委員會在截至2021年9月30日的9個月期間發佈,或在收購Enhanced Re時適用,尚未採用。
ASU 2018-12--有針對性地改進長期合同會計
2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-12,隨後發佈了華碩2019-09和2020-11服務
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未經審計簡明合併財務報表附註(續)
推遲實施的生效日期。這些更新:
•要求至少每年審查用於確定未來投保人福利撥備的假設,並確認簡明綜合收益表中任何由此產生的重新計量損益,不包括與貼現率變化有關的損益;
•使用中上檔固定收益工具貼現率對未來現金流量進行貼現,並在其他全面收益中確認這些變化的影響;
•要求市場風險收益按公允價值計量,市場風險收益的公允價值變動以淨收益計量,不包括在其他綜合收益中確認的可歸因於特定工具信用風險變化的部分;
•根據保費、毛利或毛利在相關合同的預期期限內按固定比例攤銷,從而簡化DAC的攤銷;以及
•圍繞未來投保人利益、投保人賬户餘額、市場風險收益、單獨賬户負債和DAC的規定引入新的披露要求,其中包括有關重大投入、判斷、假設和計量方法的信息。
這些修訂適用於2022年12月15日之後開始的中期和年度報告期。允許及早採用,並要求在完全追溯的基礎上採用更新的某些條款,而其他條款可以在修改後的追溯基礎上採用。
我們目前正在評估ASU 2018-12年度對我們的精簡合併財務報表和披露的影響。
ASU 2021-04-發行人對獨立股權的某些修改或交換的會計-分類書面看漲期權
2021年5月,FASB發佈了ASU 2021-04,要求發行人對獨立股權分類書面看漲期權的修改或交換進行説明,這些期權在修改或交換後仍保持股權分類,具體取決於修改或交換的經濟實質。根據ASU,發行人考慮修改或交換的事實和情況,並根據交易是為了發行股票、發行或修改債務或其他原因來解釋書面看漲期權的公允價值由此產生的變化。指導意見澄清,在適用的範圍內,發行人應首先參考其他公認會計準則,以説明修改的影響。如果其他公認會計原則不適用,指導意見澄清是否將修改或交換作為(I)對權益的調整,或(Ii)費用。
ASU將前瞻性地應用,在2021年12月15日之後的年度期間和這些會計年度內的過渡期內有效。允許提前採用,但各實體需要在其提前採用該指南的財年開始時應用該指南。
採用ASU 2021-04預計不會對我們的簡明綜合財務報表和披露產生影響。
2.業務收購
增強型Re
概述
2021年9月1日,我們完成了整個27.7高瓴集團(Hillhouse Group)的一家關聯公司持有Enhanized Re的%股權,現金對價為#美元。217.11000萬美元,並承擔了高瓴集團附屬公司對Enhanized Re的剩餘未償還資本承諾$40.22000萬(“階梯收購”)。
隨着Step收購的完成,我們在Enhanized Re的股權從47.4%至75.1%,合資夥伴安聯集團(“安聯”)繼續持有剩餘股份24.9%。自2021年9月1日起,我們合併了Enhanized Re(以前作為權益法投資入賬),並消除了我們與Enhanized Re之間的任何公司間交易和餘額。
有關強化再保險的其他信息,請參閲附註19-“關聯方交易”。
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下表為收購淨資產的公允價值,包括解決先前存在的關係的淨影響。以下列示的公允價值金額為估計數,可能會作出調整。
初始會計,包括某些公允價值調整,是截至2021年9月30日記錄的臨時調整。暫定金額將根據可能獲得的關於截至收購日期存在的事實和情況的新信息進行進一步修訂,這些事實和情況如果知道,將影響到截至該日期確認的金額的計量。根據收購會計方法,我們可能會在未來期間確認對臨時金額的額外計量期調整,但不遲於收購日期起計一年。我們目前預計不會有任何這樣的調整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在解決先前存在的關係之前獲得的淨資產的公允價值 | | | 解決既有關係的淨效果 | | 階躍獲取的淨效果 |
資產 | | | | | | |
| | | | | | |
固定到期日,按公允價值交易 | $ | 49,292 | | | | $ | — | | | $ | 49,292 | |
持有的資金--直接管理 | 2,576,956 | | | | (304,250) | | | 2,272,706 | |
按公允價值計算的股票 | 854,615 | | | | — | | | 854,615 | |
其他投資,按公允價值計算 | 13,867 | | | | — | | | 13,867 | |
總投資 | 3,494,730 | | | | (304,250) | | | 3,190,480 | |
現金和現金等價物 | 11,508 | | | | — | | | 11,508 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
再保險公司持有的資金 | 213,643 | | | | — | | | 213,643 | |
其他資產 | 7,667 | | | | — | | | 7,667 | |
總資產 | $ | 3,727,548 | | | | $ | (304,250) | | | $ | 3,423,298 | |
負債 | | | | | | |
虧損和虧損調整費用 | $ | 1,113,386 | | | | $ | (271,338) | | | $ | 842,048 | |
未來投保人福利 | 1,539,000 | | | | — | | | 1,539,000 | |
債務義務 | 76,434 | | | | — | | | 76,434 | |
應付保險和再保險餘額 | 101,866 | | | | (5,639) | | | 96,227 | |
其他負債 | 16,244 | | | | (7,588) | | | 8,656 | |
總負債 | 2,846,930 | | | | (284,565) | | | 2,562,365 | |
| | | | | | |
按公允價值購得的淨資產 | $ | 880,618 | | | | $ | (19,685) | | | $ | 860,933 | |
更少: | | | | | | |
支付給高瓴集團附屬公司的現金對價 | | | | | | $ | 217,086 | |
以前持有的權益法投資的公允價值 | | | | | | 417,413 | |
非控股權益的公允價值 | | | | | | 219,274 | |
對既有關係公允價值的調整 | | | | | | (19,685) | |
購買總價 | | | | | | 834,088 | |
逢低買入收益 | | | | | | $ | 26,845 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
在2021年第三季度,我們確認了Step收購的總收益為$46.7在我們的簡明綜合收益表中,我們的子公司購買和銷售淨收益計入了1000萬歐元,其中包括便宜貨購買收益、將我們以前持有的股權投資重新計量到公允價值的收益以及解決先前存在的關係的收益。
我們確認了一筆買進便宜貨的收益為$。26.8由於收購的淨資產權益的公允價值超過總收購價,因此淨資產的公允價值超過了總收購價。便宜貨購買收益歸因於與高瓴集團的談判過程,因此支付的現金對價是基於90截至2021年6月30日,Enhanized Re的總股東權益的百分比低於收購淨資產的公允價值,因此產生了廉價購買收益。
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根據會計收購法,我們將以前持有的權益法投資增強型再保險重新計量為公允價值。以前持有的權益法投資和非控股權益的公允價值計算為Enhanized Re的總淨資產的公允價值乘以各自的所有權百分比。這些公允價值計量基於市場上無法觀察到的重大投入,因此代表第三級計量。我們也考慮了指導性市場交易,這些交易的隱含倍數證實了公允價值估計的結果。
在交易進行時,我們與Enhanized Re保持着合同上的既有關係,包括配額份額再保險合同和擔任Enhanized Re保險經理的協議。先前存在的關係於收購日被視為已按公允價值有效解決。
我們將Enhanized Re的結果記錄在一季度滯後;因此,在購買日期之後沒有強化的再運營結果。在此之前,Enhanized Re的結果記錄在權益法投資的收益中。
詳情請參閲附註19-“關聯方交易”。
補充形式財務信息(未經審計)
以下精選的未經審計的預計財務信息是我們與Enhanized Re合併結果的摘要,使STEP收購生效,就好像它發生在2020年1月1日一樣。以下提供的未經審計的備考財務信息僅供參考,不一定表明如果STEP收購發生在2020年1月1日將會取得的結果,也不代表未來的結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 補充形式財務信息(未經審計) |
| 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
總收入 | (85,599) | | | 969,784 | | | 876,978 | | | 1,887,863 | |
淨收益 | (257,594) | | | 736,746 | | | 447,632 | | | 1,026,929 | |
可歸因於Enstar的淨收益 | (245,379) | | | 671,361 | | | 391,445 | | | 1,011,172 | |
Enstar普通股股東應佔淨收益 | (254,304) | | | 662,436 | | | 364,670 | | | 984,397 | |
未經審計的備考財務信息在完全合併的基礎上列報。除了為確認截至2020年1月1日STEP收購的收益而進行的預計調整外,沒有進一步的非經常性預計調整記錄。
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3.重要的新業務
我們將重大新業務定義為業務收購以外的重大交易。一般來説,我們重要的新業務採取損失組合轉移(“LPT”)或不利發展保險(“ADC”)再保險交易或直接業務轉移的形式。
下表總結了我們在2020年1月1日至2021年9月30日期間完成的重要新業務:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
交易記錄 | | 完成日期 | | 假設的總資產 | | 遞延費用資產(1) | | 來自交易的總資產 | | 承擔的總負債 | | 公允價值淨值調整(2) | | 交易負債總額 | | 交易類型和主要業務性質 |
前瞻 | | 2021年8月4日 | | $ | 478,293 | | | $24,013 | | $ | 502,306 | | | $ | 502,306 | | | 不適用 | | $ | 502,306 | | | 美國停產工人補償和超額工人補償業務範圍的LPT,以及關於一般責任類別業務多樣化組合的ADC |
Hiscox | | 2021年6月3日 | | 532,394 | | | 不適用 | | 532,394 | | | 532,394 | | | 不適用 | | 532,394 | | | 多元化遺留保險業務的LPT,包括盈餘額度經紀業務 |
可口可樂 | | 2021年5月24日 | | 41,928 | | | 6,143 | | 48,071 | | | 48,071 | | | 不適用 | | 48,071 | | | 論美國工人賠償責任的LPT |
安盛集團 | | 2021年5月3日 | | 1,395,000 | | | 91,988 | | 1,486,988 | | | 1,486,988 | | | 不適用 | | 1,486,988 | | | 全球傷員和專業線多元化組合的ADC |
中央新聞社(3) | | 2021年2月5日 | | 651,736 | | | 105,479 | | 757,215 | | | 757,215 | | | 不適用 | | 757,215 | | | 美國超額工人賠償責任的LPT |
自由互惠銀行(3) | | 2021年1月8日 | | 363,159 | | | 25,402 | | 388,561 | | | 388,561 | | | 不適用 | | 388,561 | | | 美國能源責任、建築責任和房屋建築商責任的LPT |
總計2021年 | | | | $ | 3,462,510 | | | $ | 253,025 | | | $ | 3,715,535 | | | $ | 3,715,535 | | | $ | — | | | $ | 3,715,535 | | | |
漢諾威再保險公司 | | 2020年8月6日 | | $ | 182,498 | | | 不適用 | | $ | 182,498 | | | $ | 209,713 | | | $ | (27,215) | | | $ | 182,498 | | | 美國石棉、環境和工人賠償責任的創新 |
慕尼黑再保險公司 | | 2020年7月1日 | | 100,956 | | | 不適用 | | 100,956 | | | 100,956 | | | 不適用 | | 100,956 | | | 澳大利亞公共責任、專業責任和建築商保修責任的業務轉移 |
安盛集團(3) | | 2020年6月1日 | | 179,681 | | | 不適用 | | 179,681 | | | 179,681 | | | 不適用 | | 179,681 | | | 美國建築業一般責任的LPT |
阿斯彭 | | 2020年6月1日 | | 770,000 | | | 11,746 | | | 781,746 | | | 781,746 | | | 不適用 | | 781,746 | | | ADC在美國、英國和歐洲提供多元化的物業、負債和專業業務組合 |
Lyft | | 2020年3月31日 | | 465,000 | | | 不適用 | | 465,000 | | | 465,000 | | | 不適用 | | 465,000 | | | 美國汽車債務的LPT |
2020年合計 | | | | $ | 1,698,135 | | | $ | 11,746 | | | $ | 1,709,881 | | | $ | 1,737,096 | | | $ | (27,215) | | | $ | 1,709,881 | | | |
總計 | | | | $ | 5,160,645 | | | $ | 264,771 | | | $ | 5,425,416 | | | $ | 5,452,631 | | | $ | (27,215) | | | $ | 5,425,416 | | | |
(1)若估計最終應付虧損超過協議開始時收到的保費代價,則計入遞延費用資產。
(2) 當任何有追溯力的再保險協議選擇公允價值選項時,初始公允價值淨值調整將在協議開始時記錄。
(3)我們已經放棄了10其中%的交易以與我們收到的相同的條款和條件轉讓給Enhanized Re。自2021年9月1日起,Enhanized Re由我們合併(以前作為股權方法投資入賬),合併後Enhanized Re和Enstar之間的所有公司間交易和餘額都將被消除。
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4.資產剝離、待售業務和停業
中庭交換交易
截至2020年12月31日,Enstar擁有一家間接59.0北灣控股有限公司(“北灣”)及由Stone Point Capital LLC(“Stone Point”)、Dowling Capital Partners I,L.P.及Capital City Partners LLC(統稱“Dowling Funds”)擁有的北灣控股有限公司(“北灣”)、Trident V Parallel Fund,L.P.及Trident V Speciessionals Fund,L.P.(統稱為“Trident V Funds”)的%權益39.3%和1.7%。北灣擁有100.0StarStone Specialty Holdings Limited(“SSHL”)是StarStone集團的控股公司,此前包括StarStone的美國業務,包括StarStone U.S.Holdings,Inc.及其子公司(“StarStone U.S.”)以及星石的國際業務(“星石國際”)。北灣也擁有92.1北岸控股有限公司(“北岸”)是擁有中庭承保集團有限公司及其附屬公司(統稱“中庭”)及雅頓再保險有限公司(“雅頓”)的控股公司。Northshore的剩餘股份是代表某些Atrium員工持有的。
從2021年1月1日起,我們用我們在Northshore的部分間接權益換取了三叉戟V基金在StarStone U.S.的所有間接權益,後者現在通過在Core Specialty Insurance Holdings,Inc.的權益而擁有(簡稱Core Specialty,這樣的交換,也就是交換交易),導致我們擁有25.2在完全稀釋的基礎上的百分比(24.7截至2021年9月30日的核心專業百分比),以及13.8繼續擁有中庭和雅頓的Northshore的%股份。三叉戟V基金擁有76.3北岸30%的股份,而道林基金擁有0.4核心專業的百分比和1.6北岸的%。交易所交易對繼續擁有星石國際的SSHL的最終所有權沒有影響,我們、三叉戟V基金和道林基金保留了我們和他們在SSHL的所有權權益。59.0%, 39.3%和1.7%。
從2021年1月1日起,Northshore被解除合併,我們剩餘的投資賬面價值為$35.0截至2021年9月30日,100萬美元作為私人持股投資入賬,並按公允價值列賬。在2021年第一季度,我們確認了1美元的虧損7.8在交易所交易完成後,為100萬美元。
通過我們的全資子公司,勞合社公司成員SGL 1號有限公司(“SGL 1號”),我們提供了25勞合社Atrium‘s Syndicate 609 2017至2020承銷年度承銷能力的30%。自2021年1月1日起,隨着交易所交易的完成,SGL No.1停止為未來承銷年度提供Syndicate 609的承銷能力。
SGL No.1有義務通過提供FAL來支持Syndicate 609的承保能力,並將通過與Arden的再保險協議以及與Atrium的英國註冊子公司Atrium 5 Limited簽訂的Syndicate 609容量租賃協議,為Atrium的經濟利益結算其在2020年及之前承保年度的份額。
由於這些合同安排,淨虧損準備金負債以及支持該等負債的現金、投資和其他資產將通過以下方式結算:i)分配SGL No.1在辛迪加609結果中的份額;ii)結算與雅頓再保險協議的應付或應收淨頭寸;以及iii)所需結算的辛迪加609產能租賃協議應付款項(如果有的話),每一項都將不早於2022年12月31日發生。
| | | | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
辛迪加609業績的SGL 1號份額分佈 | | | $ | 19,115 | |
根據再保險協議應付給雅頓 | | | (7,965) | |
由於容量租賃協議項下的中庭5號有限公司 | | | (11,150) | |
北岸集團的淨餘額 | | | — | |
在結清這些餘額之前,截至2021年1月1日,公司確認毛損準備金為#美元。254.62000萬美元,可收回的再保險金額為$90.82000萬美元,以及$163.8支持保險淨負債所需的淨資產1.8億美元。
此外,雖然其他保險資產及負債的價值及變動均在我們的傳統承保分部內入賬,但Enstar並無保留Atrium 2020年及之前承保年度的淨業績,因為該業務已根據合約轉移至在交易所交易中剝離的Atrium實體。我們錄得淨未賺取保費$37.42000萬美元和遞延收購成本20.32000萬美元,包括在我們合併資產負債表上的其他資產中,截至2021年1月1日。
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從2021年1月1日起,SGL No.1與Atrium和Arden的餘額不再在我們的精簡合併財務報表中沖銷。
截至2020年12月31日,我們將Northshore的資產和負債歸類為持有待售,但Northshore不符合終止運營的資格,因為即將進行的出售並不代表將對我們的運營和財務業績產生重大影響的戰略轉變。下表彙總了Northshore公司在我們精簡的綜合資產負債表上待售的資產和負債的組成部分:
| | | | | | | |
| 2020年12月31日 | | |
資產 | | | |
| | | |
按公允價值計算的短期投資(AFS) | $ | 1,720 | | | |
固定到期日,按公允價值交易 | 154,026 | | | |
| | | |
固定到期日,AFS,按公允價值計算 | 7,483 | | | |
| | | |
| | | |
其他投資,按公允價值計算 | 9,897 | | | |
| | | |
| | | |
總投資 | 173,126 | | | |
現金和現金等價物 | 71,156 | | | |
限制性現金和現金等價物 | 152,044 | | | |
應收保費 | 62,392 | | | |
| | | |
| | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | 37,341 | | | |
| | | |
| | | |
再保險公司持有的資金 | 32,226 | | | |
| | | |
| | | |
其他資產 | 182,993 | | | |
持有待售資產總額 | $ | 711,278 | | | |
| | | |
負債 | | | |
虧損和虧損調整費用 | $ | 254,149 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
應付保險和再保險餘額 | 12,393 | | | |
| | | |
債務義務 | 39,850 | | | |
其他負債 | 177,265 | | | |
持有待售負債總額 | $ | 483,657 | | | |
| | | |
持有待售淨資產 | $ | 227,621 | | | |
截至2020年12月31日,上表包括的限制性投資為$94.42000萬。
星石美國的資本重組和停止運營
2020年11月30日,我們通過將StarStone美國出售給Core Specialty完成了StarStone美國的出售和資本重組,Core Specialty是一個新成立的實體,由Skyknight Capital,L.P.、Dragoneer Investment Group和Aquiline Capital Partners LLC管理的基金提供股權支持。我們收到了$的報酬282.0300萬美元(含美元)235.02.5億股Core Specialty普通股和現金$47.02000萬。在截止日期,$235.0Core Specialty的1.8億股普通股代表着25.2在完全攤薄的基礎上,核心專業的股權百分比(24.7截至2021年9月30日的百分比)。我們對Core Specialty的投資被計入權益法投資,我們在季度滯後時記錄我們在淨收益中的比例份額。
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星石美國業務有資格被視為停產業務。下表彙總了合併收益表中與StarStone美國公司相關的非持續業務淨虧損(扣除所得税後的淨虧損)的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至9月30日的三個月, | | | | 截至9月30日的9個月, |
| | | 2020 | | | | 2020 |
收入 | | | | | | | |
淨保費收入 | | | $ | 75,414 | | | | | $ | 241,363 | |
| | | | | | | |
淨投資收益 | | | 3,649 | | | | | 11,063 | |
已實現和未實現淨收益 | | | 1,910 | | | | | 2,757 | |
其他收入 | | | 55 | | | | | 80 | |
| | | 81,028 | | | | | 255,263 | |
費用 | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | | | 44,939 | | | | | 157,648 | |
採購成本 | | | 14,776 | | | | | 47,570 | |
一般和行政費用 | | | 16,675 | | | | | 47,404 | |
利息支出 | | | 535 | | | | | 1,715 | |
淨匯兑收益 | | | (3) | | | | | (5) | |
| | | 76,922 | | | | | 254,332 | |
所得税前收益 | | | 4,106 | | | | | 931 | |
所得税費用 | | | (75) | | | | | (121) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | | | 4,031 | | | | | 810 | |
可歸因於非控股權益的非持續經營淨收益 | | | (1,654) | | | | | (332) | |
ENSTAR普通股股東應佔非持續經營淨收益 | | | $ | 2,377 | | | | | $ | 478 | |
持續的涉案披露
在2020年11月30日完成將StarStone美國公司出售給Core Specialty之後,我們與StarStone美國公司的持續合作包括以下交易:
LPT和ADC再保險協議
關於將StarStone U.S.出售給Core Specialty,我們和我們的一家保險子公司與Starstone U.S.簽訂了損失組合轉移(LPT)和不利發展險(ADC)再保險協議,根據該協議,我們就2020年10月31日之前賺取的保費對StarStone U.S.的所有淨損失準備金進行了再保險。根據LPT和ADC再保險協議的條款,我們假設淨損失準備金總額為#美元。462.4從星石美國獲得100萬美元,以換取總再保險費對價$478.2百萬美元,總限額為$130.0比假設的總淨虧損準備金高出100萬美元。根據LPT和ADC再保險協議,我們的子公司對Starstone U.S.的義務由我們擔保。我們與StarStone U.S.之間的LPT和ADC再保險協議將繼續有效,直到我們對假定的全部淨損失準備金的責任終止為止。
在LPT和ADC再保險協議結束的同時,我們的一家全資子公司與StarStone U.S.簽訂了一項行政服務協議(“ASA”),根據該協議,它被任命為獨立承包商,提供某些行政服務,涵蓋我們通過LPT和ADC再保險協議從Starstone U.S.承擔的業務。本ASA於2020年11月30日生效,並將繼續有效(某些有限的例外情況除外),直到我們與StarStone U.S.之間的LPT和ADC再保險協議終止。
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此外,在2020年11月30日完成向Core Specialty出售StarStone美國業務的同時,我們的一家全資子公司與Core Specialty簽訂了過渡服務協議(TSA),根據該協議,我們的子公司和Core Specialty同意在指定期限內相互提供與Starstone美國業務相關的某些過渡服務。本TSA於2020年11月30日生效,除非得到Core Specialty和我們雙方的書面同意,否則將在下列情況中最早發生時終止:(A)兩年制(B)所有涵蓋的過渡性服務終止的日期,以及(C)終止TSA的日期。
以前在合併時取消的再保險交易
下表彙總了我們的持續業務中已確認的總收入和支出,這些業務與StarStone美國公司和我們的子公司之間的交易(主要是再保險)有關:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
總收入(1) | $ | (19) | | | $ | 1,709 | | | $ | (406) | | | $ | 9,072 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
總費用(收入)(1) | 12,222 | | | (1,783) | | | 13,290 | | | (16,682) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
淨收益(虧損) | $ | (12,241) | | | $ | 3,492 | | | $ | (13,696) | | | $ | 25,754 | |
(1) 在截至2021年9月30日的三個月和九個月,總收益為負是由保費調整推動的,而在截至2020年9月30日的三個月和九個月,負總支出是由StarStone美國公司出售給我們子公司的虧損和LAE準備金的有利虧損發展推動的。
現金流
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月,我們的子公司和StarStone美國之間的現金流出為$53.7300萬美元和300萬美元11.9分別為2000萬人。
權益法投資
我們已將權益會計方法應用於我們在Core Specialty收購的普通股,作為出售StarStone美國公司的部分對價,並彌補了這些普通股25.2截至2020年11月30日,當我們完成對StarStone U.S.的出售和資本重組時,Core Specialty在完全稀釋的基礎上佔已發行普通股總數的百分比(24.7截至2021年9月30日的百分比)。我們對Core Specialty普通股的投資(包括在我們精簡綜合資產負債表的權益法投資中)為$229.2截至2021年9月30日,百萬美元(2020年12月31日:美元235.0百萬)。如上所述,在2021年1月1日交易所交易完成後,Core Specialty的普通股賬面價值為$4.01000萬美元分配給了可贖回的非控股權益,如附註15-“非控股權益”中所討論的那樣。在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間,我們在Core Specialty投資中的淨收益(虧損)份額(包括在我們精簡綜合收益表中權益法投資的收益(虧損)中)為#美元。4.9百萬美元,虧損$1.8分別為百萬美元。
星石國際(StarStone International)的決選(非美國)
2020年6月10日,我們宣佈讓星石國際進入有序的決選(“星石國際決選”)。與Starstone International決選相關的負債期限各不相同,預計決選將在幾年內發生。
星石國際公司的業績包括在決選部分的持續運營中。與星石國際有關的最新動態包括:
•2021年3月15日,我們將勞合社的管理機構StarStone承銷有限公司(以下簡稱“Sul”)連同勞合社辛迪加1301的經營權出售給Inigo Limited(“Inigo”)。截至2020年12月31日,我們有一個59.0擁有的蘇爾、三叉戟V基金和道林基金的%權益39.3%和1.7%。在交易結束時,Enstar、三叉戟V基金和道林基金總共收到了#美元的對價。30.02000萬股Inigo股票和$0.6300萬美元現金。
在2021年3月15日完成將Sul出售給Inigo之後,我們確認了出售$23.12021年第一季度為100萬。此外,Enstar和三叉戟V基金已承諾投資至多$27.0300萬美元和300萬美元18.0在伊尼戈,分別有2000萬人。截至2021年9月30日,Enstar已經為16.9向Inigo提供100萬美元的資本承諾,其中10.1一百萬還沒有被伊尼戈召喚。截至2021年9月30日,我們在伊尼戈的投資為$42.12000萬美元(2020年12月31日:$16.9(3.8億美元)
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代表6.5佔Inigo已發行普通股總數的%,並作為私人持有的股權投資入賬,並按公允價值列賬。在這項交易進行的同時,Enstar、三叉戟V基金和道林基金將保留辛迪加1301 2020年和之前幾年承銷投資組合的經濟性,因為這項業務已經結束。
•2021年2月11日,我們以美元的價格出售了總部位於比利時的事故和健康管理專業總代理Arena N.V.1.02000萬。我們確認了出售$的損失。0.32021年第一季度為100萬。
下表提供了子公司銷售淨收益的摘要,這些淨收益記錄在我們的簡明綜合收益表中包括的子公司的購買和銷售淨收益中:
| | | | | |
| 截至9個月 |
| 9月30日, |
| 2021 |
中庭 | $ | (7,844) | |
南 | 23,067 | |
競技場 | (329) | |
子公司銷售淨收益 | $ | 14,894 | |
5.投資
我們持有:(I)以公允價值列賬的短期及固定期限投資及股票的交易組合;(Ii)以公允價值列賬的短期及固定期限投資的AFS組合;(Iii)以公允價值列賬的其他投資;(Iv)權益法投資;及(V)持有-直接管理的基金。
自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。因此,在截至2021年9月30日的綜合資產負債表中,INRE基金資產和負債的賬面金額分別列在“INRE基金可變利息實體資產”和“INRE基金可變利息實體負債”中。有關更多信息,請參閲附註12-“可變利息實體”。
短期和固定期限投資
資產類型
下列標的資產類別的公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 短期投資、交易 | | 短期投資,AFS | | 固定到期日,交易 | | 固定到期日,AFS | | 固定到期日,持有的資金-直接管理 | | 總計 |
美國政府和機構 | $ | 11,507 | | | $ | 68,741 | | | $ | 123,711 | | | $ | 457,997 | | | $ | 186,536 | | | $ | 848,492 | |
英國政府 | — | | | — | | | 25,216 | | | 10,772 | | | — | | | 35,988 | |
其他政府 | 2,729 | | | — | | | 298,906 | | | 129,067 | | | 246,792 | | | 677,494 | |
公司 | — | | | 12,900 | | | 2,795,864 | | | 3,099,495 | | | 813,409 | | | 6,721,668 | |
市政 | — | | | — | | | 89,921 | | | 126,578 | | | 73,299 | | | 289,798 | |
住房抵押貸款支持 | — | | | — | | | 117,551 | | | 366,068 | | | 118,598 | | | 602,217 | |
商業抵押貸款支持 | — | | | — | | | 268,644 | | | 544,624 | | | 267,314 | | | 1,080,582 | |
資產支持 | — | | | — | | | 201,730 | | | 644,495 | | | 97,811 | | | 944,036 | |
結構化產品 | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,033,097 | | | 1,033,097 | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投資總額 | $ | 14,236 | | | $ | 81,641 | | | $ | 3,921,543 | | | $ | 5,379,096 | | | $ | 2,836,856 | | | $ | 12,233,372 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 短期投資、交易 | | 短期投資,AFS | | 固定到期日,交易 | | 固定到期日,AFS | | 固定到期日,持有的資金-直接管理 | | 總計 |
美國政府和機構 | $ | — | | | $ | 243,556 | | | $ | 123,874 | | | $ | 474,442 | | | $ | 109,176 | | | $ | 951,048 | |
英國政府 | — | | | — | | | 37,508 | | | 13,574 | | | — | | | 51,082 | |
其他政府 | 3,424 | | | 3,213 | | | 327,437 | | | 146,914 | | | 21,165 | | | 502,153 | |
公司 | 1,705 | | | 17,026 | | | 3,227,726 | | | 1,920,323 | | | 519,952 | | | 5,686,732 | |
市政 | — | | | — | | | 79,959 | | | 30,032 | | | 52,678 | | | 162,669 | |
住房抵押貸款支持 | — | | | — | | | 154,471 | | | 328,871 | | | 70,603 | | | 553,945 | |
商業抵押貸款支持 | — | | | — | | | 347,225 | | | 276,488 | | | 230,377 | | | 854,090 | |
資產支持 | — | | | — | | | 296,692 | | | 204,456 | | | 56,312 | | | 557,460 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
固定到期日和短期投資總額 | $ | 5,129 | | | $ | 263,795 | | | $ | 4,594,892 | | | $ | 3,395,100 | | | $ | 1,060,263 | | | $ | 9,319,179 | |
截至2021年9月30日,住宅和商業抵押貸款支持證券包括由美國政府機構發行的證券,公允價值為$431.1百萬美元(2020年12月31日:$458.1百萬)。截至2021年9月30日和2020年12月31日,公司證券中沒有包括優先擔保貸款.
合同到期日
我們的短期和固定期限投資(分類為交易和AFS)以及包括在我們基金持有的直接管理餘額中的固定期限投資的合同到期日如下所示。實際到期日可能與合同到期日不同,因為發行人可能有權催繳或預付債務,無論是否有催繳或預付罰款。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 攤銷 成本 | | 公允價值 | | 總公允價值的% |
一年或一年以下 | | $ | 476,648 | | | $ | 480,196 | | | 3.9 | % |
一年多到兩年 | | 786,693 | | | 799,023 | | | 6.5 | % |
兩年多到五年 | | 2,398,897 | | | 2,457,642 | | | 20.1 | % |
五年多到十年 | | 2,582,370 | | | 2,637,871 | | | 21.6 | % |
十幾年了 | | 3,199,429 | | | 3,231,805 | | | 26.4 | % |
住房抵押貸款支持 | | 599,415 | | | 602,217 | | | 5.0 | % |
商業抵押貸款支持 | | 1,066,391 | | | 1,080,582 | | | 8.8 | % |
資產支持 | | 947,989 | | | 944,036 | | | 7.7 | % |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | $ | 12,057,832 | | | $ | 12,233,372 | | | 100.0 | % |
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信用評級
下表列出了截至2021年9月30日,我們的短期和固定期限投資(歸類為交易和AFS)以及包括在我們基金持有的直接管理餘額中的固定期限投資的信用評級:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷 成本 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 | | AAA級 額定 | | AA級 | | A級 | | BBB 額定 | | 非- 投資 等級 | | 未定級 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | $ | 847,653 | | | $ | 848,492 | | | 7.0 | % | | $ | 847,876 | | | $ | 381 | | | $ | — | | | $ | 235 | | | $ | — | | | $ | — | |
英國政府 | 35,916 | | | 35,988 | | | 0.3 | % | | — | | | 29,024 | | | 6,964 | | | — | | | — | | | — | |
其他政府 | 671,438 | | | 677,494 | | | 5.6 | % | | 203,471 | | | 153,855 | | | 148,168 | | | 60,228 | | | 111,772 | | | — | |
公司 | 6,543,670 | | | 6,721,668 | | | 54.9 | % | | 173,599 | | | 649,917 | | | 3,124,885 | | | 2,470,801 | | | 296,685 | | | 5,781 | |
市政 | 274,218 | | | 289,798 | | | 2.4 | % | | 15,760 | | | 152,559 | | | 96,123 | | | 25,356 | | | — | | | — | |
住房抵押貸款支持 | 599,415 | | | 602,217 | | | 4.9 | % | | 555,694 | | | 1,453 | | | 4,477 | | | 11,032 | | | 27,508 | | | 2,053 | |
商業抵押貸款支持 | 1,066,391 | | | 1,080,582 | | | 8.8 | % | | 794,959 | | | 126,374 | | | 85,374 | | | 65,930 | | | 3,382 | | | 4,563 | |
資產支持 | 947,989 | | | 944,036 | | | 7.7 | % | | 370,186 | | | 256,143 | | | 203,486 | | | 83,294 | | | 21,949 | | | 8,978 | |
結構化產品 | 1,071,142 | | | 1,033,097 | | | 8.4 | % | | — | | | 523,036 | | | — | | | 510,061 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | $ | 12,057,832 | | | $ | 12,233,372 | | | 100.0 | % | | $ | 2,961,545 | | | $ | 1,892,742 | | | $ | 3,669,477 | | | $ | 3,226,937 | | | $ | 461,296 | | | $ | 21,375 | |
公允價值總額的百分比 | | | | | | | 24.2 | % | | 15.5 | % | | 30.0 | % | | 26.4 | % | | 3.7 | % | | 0.2 | % |
AFS短期和固定期限投資的未實現損益
歸類為AFS的短期和固定期限投資的攤銷成本、未實現損益、信貸損失撥備和公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未實現虧損總額 | | |
截至2021年9月30日 | | 攤銷成本 | | 未實現毛利 | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失準備 | | 公允價值 |
美國政府和機構 | | $ | 529,011 | | | $ | 1,293 | | | $ | (3,566) | | | $ | — | | | $ | 526,738 | |
英國政府 | | 10,927 | | | 75 | | | (230) | | | — | | | 10,772 | |
其他政府 | | 127,629 | | | 2,588 | | | (1,123) | | | (27) | | | 129,067 | |
公司 | | 3,117,300 | | | 28,352 | | | (28,430) | | | (4,827) | | | 3,112,395 | |
市政 | | 125,995 | | | 1,440 | | | (857) | | | — | | | 126,578 | |
住房抵押貸款支持 | | 367,119 | | | 1,496 | | | (2,545) | | | (2) | | | 366,068 | |
商業抵押貸款支持 | | 544,211 | | | 4,616 | | | (4,161) | | | (42) | | | 544,624 | |
資產支持 | | 644,078 | | | 865 | | | (446) | | | (2) | | | 644,495 | |
| | $ | 5,466,270 | | | $ | 40,725 | | | $ | (41,358) | | | $ | (4,900) | | | $ | 5,460,737 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未實現虧損總額 | | |
截至2020年12月31日 | | 攤銷成本 | | 未實現毛利 | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失準備 | | 公允價值 |
美國政府和機構 | | $ | 715,527 | | | $ | 3,305 | | | $ | (834) | | | $ | — | | | $ | 717,998 | |
英國政府 | | 12,494 | | | 1,080 | | | — | | | — | | | 13,574 | |
其他政府 | | 142,459 | | | 7,721 | | | (53) | | | — | | | 150,127 | |
公司 | | 1,873,184 | | | 65,913 | | | (1,567) | | | (181) | | | 1,937,349 | |
市政 | | 28,881 | | | 1,155 | | | (4) | | | — | | | 30,032 | |
住房抵押貸款支持 | | 326,268 | | | 3,292 | | | (689) | | | — | | | 328,871 | |
商業抵押貸款支持 | | 273,516 | | | 5,202 | | | (2,097) | | | (133) | | | 276,488 | |
資產支持 | | 204,312 | | | 846 | | | (694) | | | (8) | | | 204,456 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 3,576,641 | | | $ | 88,514 | | | $ | (5,938) | | | $ | (322) | | | $ | 3,658,895 | |
AFS短期和固定期限投資的未實現總虧損
下表彙總了我們歸類為AFS的短期和固定到期日投資,這些投資處於未實現的嚴重虧損狀態,沒有記錄信貸損失準備金:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12個月或更長時間 | | 少於12個月 | | 總計 |
截至2021年9月30日 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 |
美國政府和機構 | | $ | 16,631 | | | $ | (981) | | | $ | 375,400 | | | $ | (2,585) | | | $ | 392,031 | | | $ | (3,566) | |
英國政府 | | — | | | — | | | 5,222 | | | (230) | | | 5,222 | | | (230) | |
其他政府 | | — | | | — | | | 46,714 | | | (707) | | | 46,714 | | | (707) | |
公司 | | 8,184 | | | (249) | | | 1,376,723 | | | (14,475) | | | 1,384,907 | | | (14,724) | |
市政 | | — | | | — | | | 71,427 | | | (857) | | | 71,427 | | | (857) | |
住房抵押貸款支持 | | 4,508 | | | (128) | | | 225,219 | | | (2,417) | | | 229,727 | | | (2,545) | |
商業抵押貸款支持 | | 12,665 | | | (451) | | | 307,595 | | | (3,586) | | | 320,260 | | | (4,037) | |
資產支持 | | — | | | — | | | 439,074 | | | (446) | | | 439,074 | | | (446) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資總額 | | $ | 41,988 | | | $ | (1,809) | | | $ | 2,847,374 | | | $ | (25,303) | | | $ | 2,889,362 | | | $ | (27,112) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12個月或更長時間 | | 少於12個月 | | 總計 |
截至2020年12月31日 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 | | 公平 價值 | | 未實現總額 損失 |
美國政府和機構 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 55,839 | | | $ | (834) | | | $ | 55,839 | | | $ | (834) | |
| | | | | | | | | | | | |
其他政府 | | — | | | — | | | 7,971 | | | (53) | | | 7,971 | | | (53) | |
公司 | | — | | | — | | | 199,048 | | | (1,224) | | | 199,048 | | | (1,224) | |
市政 | | — | | | — | | | 1,690 | | | (4) | | | 1,690 | | | (4) | |
住房抵押貸款支持 | | 4,626 | | | (125) | | | 79,149 | | | (564) | | | 83,775 | | | (689) | |
商業抵押貸款支持 | | 38 | | | (38) | | | 67,094 | | | (1,562) | | | 67,132 | | | (1,600) | |
資產支持 | | — | | | — | | | 116,827 | | | (564) | | | 116,827 | | | (564) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資總額 | | $ | 4,664 | | | $ | (163) | | | $ | 527,618 | | | $ | (4,805) | | | $ | 532,282 | | | $ | (4,968) | |
截至2021年9月30日和2020年12月31日,未記錄信貸損失準備的未實現虧損頭寸中被歸類為AFS的證券數量為2,074和407,分別為。在這些證券中,處於未實現虧損頭寸12個月或更長時間的證券數量為40和2,分別為。
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大多數此類投資的合同條款不允許發行人以低於證券攤銷成本基礎的價格結算證券。雖然利率上升,在某些情況下信用評級被下調,但我們目前預計這些固定收益證券的發行人不會以低於其攤銷成本基礎的價格結算,因此預計我們將收回每種證券的全部攤銷成本基礎。此外,我們不打算出售目前處於未實現虧損狀態的證券,而且我們也不太可能被要求在攤銷成本基礎收回之前出售這些證券。
AFS固定期限投資的信貸損失準備
下表對我們的AFS債務證券的信用損失的期初和期末撥備進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的三個月 |
| 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押貸款支持 | | 商業廣告 抵押貸款 背脊 | | 資產支持 | | 總計 |
信貸損失撥備,期初 | $ | (41) | | | $ | (7,171) | | | $ | (17) | | | $ | (157) | | | $ | — | | | $ | (7,386) | |
| | | | | | | | | | | |
對以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失免税額 | — | | | 196 | | | (17) | | | (13) | | | (133) | | | 33 | |
| | | | | | | | | | | |
期內出售證券的減幅 | — | | | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 4 | |
| | | | | | | | | | | |
減少對上一期有撥備的證券的信貸損失撥備 | 14 | | | 2,146 | | | 30 | | | 128 | | | 131 | | | 2,449 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
信貸損失準備金,期末 | $ | (27) | | | $ | (4,827) | | | $ | (2) | | | $ | (42) | | | $ | (2) | | | $ | (4,900) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的三個月 |
| | | | | 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押貸款支持 | | 商業廣告 抵押貸款 背脊 | | | | 資產支持 | | 總計 |
信貸損失撥備,期初 | | | | | $ | — | | | $ | (3,090) | | | $ | — | | | $ | (494) | | | | | $ | (89) | | | $ | (3,673) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
對以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失免税額 | | | | | — | | | (39) | | | (2) | | | (78) | | | | | (45) | | | (164) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期內出售證券的減幅 | | | | | — | | | 341 | | | — | | | — | | | | | — | | | 341 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
減少對上一期有撥備的證券的信貸損失撥備 | | | | | — | | | 2,004 | | | — | | | 491 | | | | | 89 | | | 2,584 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信貸損失準備金,期末 | | | | | $ | — | | | $ | (784) | | | $ | (2) | | | $ | (81) | | | | | $ | (45) | | | $ | (912) | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年9月30日的9個月 |
| 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押貸款支持 | | 商業廣告 抵押貸款 背脊 | | 資產支持 | | 總計 |
信貸損失撥備,期初 | $ | — | | | $ | (181) | | | $ | — | | | $ | (133) | | | $ | (8) | | | $ | (322) | |
| | | | | | | | | | | |
對以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失免税額 | (68) | | | (12,381) | | | (34) | | | (250) | | | (172) | | | (12,905) | |
| | | | | | | | | | | |
期內出售證券的減幅 | 1 | | | 74 | | | 2 | | | — | | | — | | | 77 | |
| | | | | | | | | | | |
減少對上一期有撥備的證券的信貸損失撥備 | 40 | | | 7,661 | | | 30 | | | 341 | | | 178 | | | 8,250 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
信貸損失準備金,期末 | $ | (27) | | | $ | (4,827) | | | $ | (2) | | | $ | (42) | | | $ | (2) | | | $ | (4,900) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的9個月 |
| | | | | 其他 政府 | | 公司 | | 住房抵押貸款支持 | | 商業廣告 抵押貸款 背脊 | | | | 資產支持 | | 總計 |
信貸損失撥備,期初 | | | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | |
會計原則變更的累積影響 | | | | | (22) | | | (2,987) | | | — | | | (50) | | | | | — | | | (3,059) | |
對以前未記錄信貸損失的證券的信貸損失免税額 | | | | | — | | | (10,359) | | | (2) | | | (572) | | | | | (134) | | | (11,067) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
期內出售證券的減幅 | | | | | 22 | | | 2,108 | | | — | | | — | | | | | — | | | 2,130 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
減少對上一期有撥備的證券的信貸損失撥備 | | | | | — | | | 10,454 | | | — | | | 541 | | | | | 89 | | | 11,084 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信貸損失準備金,期末 | | | | | $ | — | | | $ | (784) | | | $ | (2) | | | $ | (81) | | | | | $ | (45) | | | $ | (912) | |
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內,我們沒有對信貸損失準備金進行任何沖銷,也沒有收回之前沖銷的金額。
股權投資
下表彙總了我們歸類為交易的股權投資:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
普通股和優先股的公開交易股權投資 | $ | 257,470 | | | $ | 260,767 | |
交易所買賣基金(ETF) | 1,335,831 | | | 311,287 | |
普通股和優先股的私人持股投資 | 359,124 | | | 274,741 | |
| $ | 1,952,425 | | | $ | 846,795 | |
股票投資包括公開交易的普通股和優先股、交易所交易基金和私人持有的普通股和優先股。我們對普通股和優先股的公開交易股權投資主要在主要交易所交易。我們對交易所交易基金(ETF)的投資也在主要交易所進行交易。
我們在普通股和優先股中的私人持股投資是對我們認為提供誘人的風險調整後回報和/或提供其他戰略優勢的公司的直接投資。每項投資可能都有自己獨特的條款和條件,對處置可能會有限制。這些投資沒有活躍的市場。有關若干私人持股投資的進一步資料,請參閲附註19-“關聯方交易”。
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其他投資,按公允價值計算
下表彙總了我們按公允價值列賬的其他投資:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
對衝基金(1) | | $ | 215,378 | | | $ | 2,638,339 | |
固定收益基金 | | 597,982 | | | 552,541 | |
股票型基金 | | 4,831 | | | 190,767 | |
私募股權基金 | | 598,901 | | | 363,103 | |
CLO股票 | | 153,795 | | | 128,083 | |
CLO股票基金 | | 199,714 | | | 166,523 | |
民間信貸資金 | | 230,004 | | | 192,319 | |
房地產基金 | | 50,666 | | | 11,883 | |
其他 | | 447 | | | 476 | |
| | $ | 2,051,718 | | | $ | 4,244,034 | |
(1) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。因此,INRE基金的資產和負債的賬面金額在截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表中分別列於“INRE基金的可變利息實體資產”和“INRE基金的可變利息實體負債”中。有關更多信息,請參閲附註12-“可變利息實體”。截至2020年12月31日,我們對INRE基金的投資為$2.4十億美元。
我們其他投資的估值在附註11--“公允價值計量”中描述。由於基金經理報告的某些基金的估值滯後,我們可能會記錄高達三個月期滯後。我們會定期與基金經理檢討及討論基金表現,以證實報告的資產淨值是否合理,並評估在滯後期間內是否發生任何會影響投資估值的事件。以下是對這些投資類別中每一類的性質的描述:
•對衝基金投資於固定收益、股權和其他投資。如上所述,INRE對衝基金從2021年4月1日起合併。
•固定收益基金包括由第三方經理管理的多元化固定收益基金的多個頭寸。在流動性和非流動性市場,標的投資從高級別公司債券到非投資級優先擔保貸款和債券,不一而足。流動的固定收益基金定期公佈價格。
•股票型基金主要投資於公開發行的股票。
•私募股權基金包括主要、次要和直接共同投資機會。
•CLO股票包括對多元化公司銀行貸款池定期融資證券化的股權部分的投資。
•CLO股票基金主要投資於多元化公司銀行貸款池的定期融資證券化的股權部分。
•民間信貸資金主要投資於直接優先貸款或抵押貸款。
•房地產基金由主要投資於商業房地產股權的房地產基金組成。
截至2021年9月30日,我們的未出資承諾為1.510億美元用於其他投資。
我們的某些其他投資受到政府文件確定的贖回和出售限制,這限制了我們清算這些投資的能力。這些限制可能包括鎖定、贖回門、受限股票類別或側袋、對贖回頻率的限制和通知期。閘機是拒絕或推遲贖回請求的能力,而側袋是投資者失去贖回權的指定賬户。某些其他投資可能對其出售沒有任何限制,但沒有活躍的市場,也不能保證我們能夠及時執行出售。此外,即使某些其他投資沒有資格贖回或銷售受到限制,我們仍然可以從這些其他投資中獲得收入分配。
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下表詳細説明瞭如果我們在2021年9月30日之前提供了贖回意向的通知或啟動了銷售流程,預計將收到收益的日期:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 不到1年 | | 1-2年 | | 2-3年 | | 3年以上 | | 不符合條件/受限 | | 總計 | | 贖回頻率 |
對衝基金 | $ | 215,378 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 215,378 | | | 按月至按季 |
固定收益基金 | 560,932 | | | — | | | — | | | — | | | 37,050 | | | 597,982 | | | 每日至每季 |
股票型基金 | 4,831 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,831 | | | 每天 |
私募股權基金 | — | | | 51,550 | | | — | | | — | | | 547,351 | | | 598,901 | | | 每季度提供不受限制的金額 |
CLO股票 | 153,795 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 153,795 | | | 每天 |
CLO股票基金 | 151,452 | | | 47,764 | | | — | | | — | | | 498 | | | 199,714 | | | 每季度至每兩年一次 |
民間信貸資金 | — | | | — | | | — | | | — | | | 230,004 | | | 230,004 | | | 不適用 |
房地產基金 | — | | | — | | | — | | | — | | | 50,666 | | | 50,666 | | | 不適用 |
其他 | — | | | — | | | — | | | — | | | 447 | | | 447 | | | 不適用 |
| $ | 1,086,388 | | | $ | 99,314 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 866,016 | | | $ | 2,051,718 | | | |
截至2021年9月30日,我們的所有投資都不受限制。.
權益法投資
下表顯示了我們的權益法投資:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2021年9月30日 | | | | 2020年12月31日 |
| | | | 所有權百分比 | | 賬面價值 | | | | 所有權百分比 | | 賬面價值 |
增強型Re(1) | | | | — | % | | $ | — | | | | | 47.4 | % | | $ | 330,289 | |
Citco(2) | | | | 31.9 | % | | 54,401 | | | | | 31.9 | % | | 53,022 | |
紀念碑環 (3) | | | | 20.0 | % | | 202,050 | | | | | 20.0 | % | | 193,716 | |
核心專業 | | | | 24.7 | % | | 229,158 | | | | | 25.2 | % | | 235,000 | |
| | | | | | | | | | | | |
其他 | | | | ~27% | | 19,879 | | | | | ~27% | | 20,268 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | $ | 505,488 | | | | | | | $ | 832,295 | |
(1)自2021年9月1日起,強化再保險由我們合併。有關更多信息,請參閲附註2-“業務收購”。
(2)我們擁有31.9HH CTCO Holdings Limited普通股的百分比,HH CTCO Holdings Limited擁有15.4Citco III Limited(“Citco”)的可轉換優先股的%,相當於6.2在Citco總股本中的%權益。
(3) 我們擁有20.0Monument Re的普通股的百分比,以及不同類別的優先股,其股息收益率固定,其餘額包括在投資額中。
持有的資金
根據資金持有安排,再保險公司保留了原本會滙往我們的再保險附屬公司的資金。我們要麼擁有(I)再保險公司持有的基金,以攤銷成本持有,並獲得固定的貸記利率;或(Ii)持有的基金-直接管理的基金,以公允價值持有,並從投資組合中獲得潛在回報。再保險公司持有的資金的投資收益在淨投資收益中確認,直接管理的基金的投資收益在投資淨收益和已實現和未實現的淨收益(虧損)中確認。持有的資金餘額記入投資收益並扣除應付損失。
持有的資金--直接管理
直接管理的基金(我們在那裏獲得投資組合的潛在回報)按公允價值列賬,這要麼是因為我們在再保險合同開始時選擇了公允價值選項,要麼是因為它代表了以攤餘成本持有的資金的總和和嵌入衍生品的公允價值。嵌入衍生品與我們獲得支持再保險合同的基礎投資組合回報的合同權利有關。我們將這些嵌入衍生品的估計公允價值計入
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壓縮合並資產負債表與主機合同,以反映這些特徵與主機合同的預期結算。嵌入衍生工具的公允價值變動計入未實現淨收益(虧損)。下表彙總了持有-直接管理的資金的組成部分:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
短期和固定期限投資、交易 | $ | 2,836,856 | | | $ | 1,060,263 | |
現金和現金等價物 | 211,311 | | | 9,067 | |
其他資產 | 8,225 | | | 5,560 | |
| $ | 3,056,392 | | | $ | 1,074,890 | |
下表彙總了持有-直接管理的基金的固定期限投資組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| 基金持有-直接管理-公允價值選項 | | 基金持有-直接管理-可變回報 | | 總計 | | 基金持有-直接管理-公允價值選項 | | 基金持有-直接管理-可變回報 | | 總計 |
按攤銷成本計算的短期和固定期限投資 | $ | 850 | | | $ | 2,836,915 | | | $ | 2,837,765 | | | $ | 106,938 | | | $ | 859,403 | | | $ | 966,341 | |
未實現淨收益: | | | | | | | | | | | |
公允價值變動--公允價值期權會計 | — | | | — | | | — | | | 9,693 | | | — | | | 9,693 | |
公允價值內含衍生會計的變更 | — | | | 21,603 | | | 21,603 | | | — | | | 84,229 | | | 84,229 | |
公允價值變動(1) | — | | | (22,512) | | | (22,512) | | | — | | | — | | | — | |
持有的基金中的短期固定到期日投資-直接管理,公允價值 | $ | 850 | | | $ | 2,836,006 | | | $ | 2,836,856 | | | $ | 116,631 | | | $ | 943,632 | | | $ | 1,060,263 | |
(1)顯然與東道主合同密切相關
有關我們的基金持有的直接管理投資組合中的短期和固定期限投資的詳細信息,請參閲上面的章節。
再保險公司持有的資金
再保險公司持有的資金,在我們獲得固定貸記率的情況下,在我們壓縮的合併資產負債表上按成本計入。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們再保險公司持有的資金為$2.410億美元和635.8分別為百萬美元。與2020年12月31日相比的增長主要是由於收購Enhanized Re以及與AXA集團和Hiscox的交易.
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淨投資收益
投資淨收益的主要類別摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
固定期限投資 | $ | 46,775 | | | $ | 47,275 | | | $ | 139,252 | | | $ | 153,554 | |
短期投資及現金和現金等價物 | (380) | | | 826 | | | (562) | | | 4,203 | |
再保險公司持有的資金 | 15,675 | | | 8,346 | | | 47,683 | | | 32,715 | |
持有的資金--直接管理 | 8,397 | | | 7,703 | | | 22,328 | | | 27,204 | |
固定期限和現金及現金等價物的投資收益 | 70,467 | | | 64,150 | | | 208,701 | | | 217,676 | |
股權投資 | 5,112 | | | 4,771 | | | 14,042 | | | 14,496 | |
其他投資 | 9,290 | | | 6,000 | | | 27,415 | | | 19,384 | |
| | | | | | | |
股票和其他投資的投資收益 | 14,402 | | | 10,771 | | | 41,457 | | | 33,880 | |
總投資收益 | 84,869 | | | 74,921 | | | 250,158 | | | 251,556 | |
投資費用 | (5,361) | | | (2,791) | | | (12,243) | | | (10,269) | |
INRE基金的投資費用淨額 (1) | 13,217 | | | — | | | (6,954) | | | — | |
淨投資收益 | $ | 92,725 | | | $ | 72,130 | | | $ | 230,961 | | | $ | 241,287 | |
(1)自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。有關更多信息,請參閲附註12-“可變利息實體”。在此之前,INRE基金的所有收入或虧損都是由我們所持基金資產淨值(NAV)的變化決定的,這些資產淨值包括在其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)中。
已實現和未實現淨收益(虧損)
已實現淨收益(虧損)和未實現收益(虧損)的構成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
銷售已實現淨收益(虧損): | | | | | | | |
固定期限證券已實現總收益 | $ | 4,332 | | | $ | 9,871 | | | $ | 12,597 | | | $ | 19,995 | |
固定到期日證券已實現虧損總額 | (2,121) | | | (786) | | | (8,887) | | | (7,379) | |
固定期限證券的預期信貸損失撥備減少(增加) | 2,482 | | | 2,248 | | | (4,655) | | | (389) | |
固定期限證券的淨已實現收益,交易 | 13,399 | | | 30,531 | | | 42,438 | | | 87,911 | |
持有的基金實現淨收益-直接管理 | 760 | | | 3,292 | | | 2,012 | | | 5,545 | |
股權投資已實現淨收益 | 21,277 | | | 8,286 | | | 21,340 | | | 9,165 | |
投資衍生品的已實現投資淨收益 | 175 | | | 46 | | | 95 | | | 46 | |
INRE基金已實現淨收益(1) | 275,466 | | | — | | | 597,171 | | | — | |
銷售已實現淨收益合計 | $ | 315,770 | | | $ | 53,488 | | | $ | 662,111 | | | $ | 114,894 | |
未實現淨收益(虧損): | | | | | | | |
固定期限證券,交易 | $ | (45,752) | | | $ | 14,324 | | | $ | (174,664) | | | $ | 58,795 | |
持有的基金中的固定到期日證券-直接管理 | (30,819) | | | 7,814 | | | (57,479) | | | 42,619 | |
股權投資 | 339 | | | 4,210 | | | 82,303 | | | (48,409) | |
其他投資(1) | 47,863 | | | 110,966 | | | 187,846 | | | 41,254 | |
投資衍生品 | 6 | | | — | | | 90 | | | — | |
INRE基金未實現淨收益(虧損)(1) | (560,672) | | | 309,203 | | | (589,040) | | | 629,399 | |
未實現淨收益(虧損)合計 | $ | (589,035) | | | $ | 446,517 | | | $ | (550,944) | | | $ | 723,658 | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | $ | (273,265) | | | $ | 500,005 | | | $ | 111,167 | | | $ | 838,552 | |
| | | | | | | |
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(1) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。在此之前,INRE基金的所有收入或虧損都是由我們所持基金資產淨值(NAV)的變化決定的,這些資產淨值包括在其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)中。上期金額已重新分類為INRE基金的未實現淨收益(虧損),以符合本期列報。
上表包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的AFS投資已實現損益總額,原因是銷售額為#美元。854.4百萬美元和$409.6分別為百萬美元。上表包括截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的AFS投資已實現損益總額,原因是銷售額為#美元。2.110億美元和1.5分別為10億美元。
綜合全面收益表的對賬
下表提供了在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間在我們的持續和非持續業務中產生的AFS固定到期日債務證券的已實現總損益和信貸回收(虧損),以及包括在我們的綜合全面收益表中的抵消性重新分類調整:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
包括在持續運營中: | | | | | | | |
固定期限證券已實現總收益 | $ | 4,332 | | | $ | 9,871 | | | $ | 12,597 | | | $ | 19,995 | |
固定到期日證券已實現虧損總額 | (2,121) | | | (786) | | | (8,887) | | | (7,379) | |
税收效應 | (163) | | | — | | | (539) | | | — | |
包括在非連續運營中: | | | | | | | |
固定期限證券已實現總收益 | — | | | 489 | | | — | | | 1,025 | |
固定到期日證券已實現虧損總額 | — | | | (86) | | | — | | | (143) | |
全部重新分類調整 | $ | 2,048 | | | $ | 9,488 | | | $ | 3,171 | | | $ | 13,498 | |
包括在持續運營中: | | | | | | | |
固定期限證券的信貸損失 | $ | 2,482 | | | $ | 2,248 | | | $ | (4,655) | | | $ | (389) | |
税收效應 | (57) | | | — | | | 149 | | | — | |
包括在非連續運營中: | | | | | | | |
固定期限證券的信貸損失 | — | | | 131 | | | — | | | 318 | |
| | | | | | | |
全部重新分類調整 | $ | 2,425 | | | $ | 2,379 | | | $ | (4,506) | | | $ | (71) | |
受限資產
我們利用信託賬户與我們的(再)保險交易對手進行抵押業務。我們還被要求在監管機構和勞合社維持投資以及現金和現金等價物,以支持我們的(再)保險業務。投資以及存款的現金和現金等價物可用於清償(再)保險債務。抵押品通常採取信託、信用證或基金持有的資產形式。用作抵押品的資產主要是評級較高的固定期限證券。我們受限資產的賬面價值,包括受限現金$447.5百萬美元和$472.0分別截至2021年9月30日和2020年12月31日的100萬美元如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
第三方協議的信託抵押品 | | $ | 6,160,382 | | | $ | 4,924,866 | |
存放在監管機構的資產 | | 206,288 | | | 131,283 | |
擔保信用證融資的抵押品 | | 96,303 | | | 104,627 | |
勞合社的基金(1) | | 503,716 | | | 260,914 | |
| | $ | 6,966,689 | | | $ | 5,421,690 | |
(1) 我們的業務包括二(2020年12月31日:三)勞合社集團。勞合社主要通過每個辛迪加的年度業務計劃來確定所需資本。這筆資金被稱為“勞合社的資金”,一旦集團出現無法從其他來源籌集資金的虧損,就會動用這筆資金。勞合社的很大一部分資金也使用無擔保信用證,如附註14--“債務義務和信貸安排”中所述。
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6.就已支付和未支付的損失可追討的再保險餘額
下表提供了就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額總額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 徑流(1) | | | | 遺留承銷(1) | | 公司和其他 | | 總計 |
可向再保險人追討未付款項: | | | | | | | | | |
未清償損失 | $ | 1,003,285 | | | | | $ | 24,633 | | | $ | — | | | $ | 1,027,918 | |
IBNR | 452,153 | | | | | 45,010 | | | — | | | 497,163 | |
ULAE | 4,835 | | | | | 1,199 | | | — | | | 6,034 | |
公允價值調整-被收購公司 | — | | | | | — | | | (14,134) | | | (14,134) | |
公允價值調整-公允價值選項 | — | | | | | — | | | (35,753) | | | (35,753) | |
可收回的再保險準備金總額 | 1,460,273 | | | | | 70,842 | | | (49,887) | | | 1,481,228 | |
可追回的已支付損失 | 195,198 | | | | | 181 | | | — | | | 195,379 | |
總計 | $ | 1,655,471 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (49,887) | | | $ | 1,676,607 | |
| | | | | | | | | |
簡明合併資產負債表對賬: | | | | | | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | $ | 1,148,615 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (14,134) | | | $ | 1,205,504 | |
對已付和未付損失可收回的再保險餘額-公允價值選項 | 506,856 | | | | | — | | | (35,753) | | | 471,103 | |
總計 | $ | 1,655,471 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (49,887) | | | $ | 1,676,607 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
(1) 自2021年1月1日起,星石國際的淨虧損準備金從傳統承銷部門轉移到決選部門。有關更多詳細信息,請參閲註釋21-“段信息”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 |
可向再保險人追討未付款項: | | | | | | | | | |
未清償損失 | $ | 938,231 | | | | | $ | 263,638 | | | $ | — | | | $ | 1,201,869 | |
IBNR | 508,082 | | | | | 139,761 | | | — | | | 647,843 | |
ULAE | 16,688 | | | | | — | | | — | | | 16,688 | |
公允價值調整-被收購公司 | — | | | | | — | | | (15,353) | | | (15,353) | |
公允價值調整-公允價值選項 | — | | | | | — | | | (21,427) | | | (21,427) | |
可收回的再保險準備金總額 | 1,463,001 | | | | | 403,399 | | | (36,780) | | | 1,829,620 | |
可追回的已支付損失 | 172,309 | | | | | 87,234 | | | — | | | 259,543 | |
總計 | $ | 1,635,310 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (36,780) | | | $ | 2,089,163 | |
| | | | | | | | | |
簡明合併資產負債表對賬: | | | | | | | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | $ | 1,093,053 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (15,353) | | | $ | 1,568,333 | |
對已付和未付損失可收回的再保險餘額-公允價值選項 | 542,257 | | | | | — | | | (21,427) | | | 520,830 | |
總計 | $ | 1,635,310 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (36,780) | | | $ | 2,089,163 | |
我們的(再)保險分流子公司和承擔的投資組合在收購前使用了迴歸協議,以減少他們對承擔的(再)保險風險的敞口。此前,星石國際(StarStone International)從2021年1月1日起被納入決選部分,該公司購買了一項量身定做的向外再保險計劃,旨在管理其風險狀況。星石國際的大多數第三方再保險是在評級較高的再保險公司,或者以質押資產或信用證為抵押。
公允價值調整是在收購(再)保險子公司時確定的,是基於包括在決算部分中的估計虧損和LAE回收時間,以及相當於與收購的再保險餘額持續期類似的證券的無風險利率加上信用風險利差的假設利率,並在估計的恢復期內攤銷,根據折算結算導致的付款時間加快進行調整。這是一項非常重要的工作。
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我們選擇了公允價值選項的追溯再保險合同的公允價值調整在附註11-“公允價值計量”中進行了説明。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們有再保險餘額可就已支付和未支付的損失追回$1.710億美元和2.1分別為10億美元。美元的降幅412.6百萬美元的收入主要是由於取消了合併Enhanized Re的公司間分拆,部分被與CNA和辛迪加609相關的假設割讓資產所抵消。
十大再保險公司
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | | 的百分比 總計 |
前十大再保險公司 | $ | 1,006,072 | | | | | $ | 64,173 | | | $ | — | | | $ | 1,070,245 | | | 63.8 | % |
其他再保險人>100萬美元 | 627,182 | | | | | 6,210 | | | (49,887) | | | 583,505 | | | 34.8 | % |
其他再保險人 | 22,217 | | | | | 640 | | | — | | | 22,857 | | | 1.4 | % |
總計 | $ | 1,655,471 | | | | | $ | 71,023 | | | $ | (49,887) | | | $ | 1,676,607 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | | 的百分比 總計 |
前十大再保險公司 | $ | 1,036,676 | | | | | $ | 327,917 | | | $ | — | | | $ | 1,364,593 | | | 65.3 | % |
其他再保險人>100萬美元 | 574,869 | | | | | 159,513 | | | (36,780) | | | 697,602 | | | 33.4 | % |
其他再保險人 | 23,765 | | | | | 3,203 | | | — | | | 26,968 | | | 1.3 | % |
總計 | $ | 1,635,310 | | | | | $ | 490,633 | | | $ | (36,780) | | | $ | 2,089,163 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
關於前十大再保險公司的信息: | | | |
評級為A-或更高的前10家再保險公司的數量 | 8 | | | 7 | |
排名前10位的非評級再保險公司數量(1) | 2 | | | 3 | |
| | | |
再保險公司在前10名中被評為A-或更高 | $ | 802,087 | | | $ | 863,819 | |
未評級再保險公司躋身前十名(1) | 268,158 | | | 500,774 | |
前十大再保險可追回金額合計 | $ | 1,070,245 | | | $ | 1,364,593 | |
| | | |
截至2021年9月30日和2020年12月31日,佔可收回再保險餘額總額10%或以上的單一再保險人: | | | |
| | | |
勞埃德財團(2) | $ | 296,198 | | | $ | 331,118 | |
密歇根州災難索賠協會(3) | $ | 221,005 | | | $ | 229,374 | |
(1)可向未獲評級的十大再保險公司追討的再保險結餘包括:
•$221.0300萬美元和300萬美元229.4截至2021年9月30日和2020年12月31日,密歇根州災難性索賠協會分別到期1.2億美元;
•$47.2截至2021年9月30日,Arden到期的600萬美元重新寫在附註19-“關聯方交易”中討論的預扣資金的基礎上;
•$73.8截至2020年12月31日,一家再保險公司以信託形式以質押資產的形式提供擔保,為可收回餘額的全部金額提供擔保,到期金額為3.5億美元。截至2021年9月30日,再保險人在上午10點前獲得A-評級,抵押品隨後已被釋放;以及
•$208.4截至2020年12月31日,Enhanized Re應支付1000萬美元,我們的一些子公司已通過配額份額再保險協議向其退還了風險敞口,如附註19-“關聯方交易”中所討論的那樣。自2021年9月1日起,EnhanizedRe由我們合併(以前作為股權方法投資入賬),合併後EnhanizedRe和Enstar之間的所有公司間交易和餘額均已消除。
(2)勞合社的財團被標準普爾評為A+級,被A.M.Best評為A級。
(3)美國政府支持的再保險公司,得到了對在該州運營的活躍汽車製造商的評估。
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7.遞延費用資產和遞延收益負債
下表顯示了我們的遞延費用資產和遞延收益負債的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 遞延費用資產 |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
起始賬面價值 | $ | 435,151 | | | $ | 258,516 | | | $ | 238,602 | | | $ | 272,462 | |
在此期間記錄的 | 24,013 | | | — | | | 253,025 | | | 11,746 | |
攤銷 | (24,124) | | | (10,316) | | | (56,587) | | | (36,008) | |
| | | | | | | |
期末賬面價值 | $ | 435,040 | | | $ | 248,200 | | | $ | 435,040 | | | $ | 248,200 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 遞延收益負債 |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
起始賬面價值 | $ | 20,059 | | | $ | 11,916 | | | $ | 19,880 | | | $ | 12,875 | |
在此期間記錄的 | 9,718 | | | — | | | 11,280 | | | — | |
在收購時實現 | (28,755) | | | — | | | (28,755) | | | — | |
攤銷 | (103) | | | (434) | | | (1,486) | | | (1,393) | |
| | | | | | | |
期末賬面價值 | $ | 919 | | | $ | 11,482 | | | $ | 919 | | | $ | 11,482 | |
遞延費用資產在每個報告期進行減值評估。資產被確定為減值的,在確定期內減記。在截至2021年9月30日的9個月中,我們完成了減損評估,並得出結論不是我們附帶的遞延費用資產的減值。
8.虧損及虧損調整費用
損失負債和損失調整費用(“LAE”),也稱為損失準備金,代表我們對未報告損失的再保險前的總估計,包括已發生但未使用各種精算方法報告的損失(“IBNR”)。我們確認我們期望從再保險公司收回的那部分負債的資產。LAE準備金包括已分配虧損調整費用(“ALAE”)和未分配虧損調整費用(“ULAE”)。ALE與個人索賠或損失的和解有關,而ULAE是基於我們對未來管理索賠的成本的估計。IBNR代表已發生但尚未向我們報告的損失和LAE準備金。這包括未報告的索賠、已知索賠的發展和重新開庭索賠的金額。
我們的損失準備金涵蓋多個行業,包括石棉、環境、一般傷亡、工傷賠償/人身意外、海運、航空和運輸、建築缺陷、專業賠償/董事和高級管理人員、汽車、財產、超額損失(“災難”)和其他非壽險業務。
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下表按部門彙總了損失和LAE的責任,以及我們公司和其他活動的責任:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 徑流 | | 增強型Re | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 |
未清償損失 | $ | 5,862,377 | | | $ | 1,059 | | | $ | 94,658 | | | $ | — | | | $ | 5,958,094 | |
IBNR | 7,425,180 | | | 176,122 | | | 136,789 | | | — | | | 7,738,091 | |
ULAE | 435,976 | | | 2,658 | | | 2,292 | | | — | | | 440,926 | |
公允價值調整-被收購公司 | — | | | — | | | — | | | (123,150) | | | (123,150) | |
公允價值調整-公允價值選項 | — | | | — | | | — | | | (136,176) | | | (136,176) | |
總計 | $ | 13,723,533 | | | $ | 179,839 | | | $ | 233,739 | | | $ | (259,326) | | | $ | 13,877,785 | |
| | | | | | | | | |
簡明合併資產負債表對賬: | | | | | | | | | |
虧損和虧損調整費用 | $ | 11,479,623 | | | $ | 179,839 | | | $ | 233,739 | | | $ | (123,150) | | | $ | 11,770,051 | |
虧損和虧損調整費用,按公允價值計算 | 2,243,910 | | | — | | | — | | | (136,176) | | | 2,107,734 | |
總計 | $ | 13,723,533 | | | $ | 179,839 | | | $ | 233,739 | | | $ | (259,326) | | | $ | 13,877,785 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 |
未清償損失 | $ | 4,440,425 | | | | | $ | 687,424 | | | $ | — | | | $ | 5,127,849 | |
IBNR | 4,641,500 | | | | | 636,003 | | | — | | | 5,277,503 | |
ULAE | 350,600 | | | | | 35,102 | | | — | | | 385,702 | |
公允價值調整-被收購公司 | — | | | | | — | | | (143,183) | | | (143,183) | |
公允價值調整-公允價值選項 | — | | | | | — | | | (54,589) | | | (54,589) | |
總計 | $ | 9,432,525 | | | | | $ | 1,358,529 | | | $ | (197,772) | | | $ | 10,593,282 | |
| | | | | | | | | |
簡明合併資產負債表對賬: | | | | | | | | | |
虧損和虧損調整費用 | $ | 6,925,016 | | | | | $ | 1,358,529 | | | $ | (143,183) | | | $ | 8,140,362 | |
虧損和虧損調整費用,按公允價值計算 | 2,507,509 | | | | | — | | | (54,589) | | | 2,452,920 | |
總計 | $ | 9,432,525 | | | | | $ | 1,358,529 | | | $ | (197,772) | | | $ | 10,593,282 | |
從2020年12月31日至2021年9月30日,虧損和資產負債增加的主要原因是附註3-“重大新業務”和收購Enhanized Re中描述的2021年交易,以及期內發生的淨虧損和資產負債增加,但被已支付的虧損部分抵消。.
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下表提供了對損失和LAE的期初和期末負債的合併對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初餘額 | $ | 13,037,858 | | | $ | 10,593,436 | | | $ | 10,593,282 | | | $ | 9,868,404 | |
新增:與SGL No.1相關的損失和LAE(1) | — | | | — | | 254,561 | | | — | |
| 13,037,858 | | | 10,593,436 | | | 10,847,843 | | | 9,868,404 | |
更少: | | | | | | | |
可收回的再保險準備金(2) | 1,787,725 | | | 1,858,161 | | 1,829,620 | | | 1,927,624 | |
與SGL No.1有關的可收回再保險準備金(1) | — | | | — | | 90,792 | | | — | |
| 1,787,725 | | | 1,858,161 | | | 1,920,412 | | | 1,927,624 | |
減去:追溯再保險遞延費用淨資產和遞延收益負債 | 415,092 | | | 246,600 | | | 218,722 | | | 259,587 | |
| | | | | | | |
減去:會計原則改變對確定估計無法收回的再保險餘額撥備的累積影響 | — | | | — | | | — | | | 643 | |
截至期初的淨餘額 | 10,835,041 | | | 8,488,675 | | 8,708,709 | | | 7,680,550 | |
淨虧損和LAE: | | | | | | | |
在本期之前 | 42,394 | | | 78,965 | | 145,619 | | | 314,083 | |
*前幾個期間 | (69,105) | | | 30,721 | | (188,533) | | | 25,595 | |
*淨虧損總額和LAE | (26,711) | | | 109,686 | | (42,914) | | | 339,678 | |
已支付淨虧損: | | | | | | | |
在本期之前 | (3,326) | | | (17,194) | | (15,720) | | | (32,304) | |
*前幾個期間 | (290,032) | | | (344,060) | | (980,729) | | | (1,070,063) | |
*已支付淨虧損總額 | (293,358) | | | (361,254) | | (996,449) | | | (1,102,367) | |
匯率變動的影響 | (58,075) | | | 98,695 | | | (64,336) | | | (7,532) | |
收購的業務 (3) | 1,099,260 | | | — | | | 1,099,260 | | | — | |
承擔業務(4) | 469,601 | | | 280,497 | | | 3,349,612 | | | 1,705,970 | |
割讓的業務 | (63,322) | | | — | | | (91,446) | | | — | |
重新分類為持有待售資產和負債 | — | | | (219,284) | | | — | | | (219,284) | |
截至9月30日的淨餘額 | 11,962,436 | | | 8,397,015 | | | 11,962,436 | | | 8,397,015 | |
另外:可收回的再保險準備金 (2) | 1,481,228 | | | 1,667,151 | | | 1,481,228 | | | 1,667,151 | |
附加:追溯再保險的遞延費用淨資產和遞延收益負債(5) | 434,121 | | | 236,718 | | | 434,121 | | | 236,718 | |
截至9月30日的餘額 | $ | 13,877,785 | | | $ | 10,300,884 | | | $ | 13,877,785 | | | $ | 10,300,884 | |
(1)這一餘額代表我們參與Atrium辛迪加609的總額,涉及2020年及之前的承保年度,在2021年1月1日交易所交易完成後,不再在我們的簡明合併財務報表中沖銷。總虧損和LAE不包括$0.4公允價值調整為持有待售資產負債表中包含的虧損和LAE餘額的一部分,並在交易所交易完成後被取消確認。詳情請參閲附註4-“資產剝離、待售業務及停產業務”。
(2) 扣除預計無法收回的再保險撥備後的淨額。
(3)收購的業務規模為$1,099.31000萬美元包括$842.03.8億美元的第三方損失準備金和257.2被視為有效結清與先前存在的關係有關的餘額的損失準備金,後者包括#美元。286.0600萬美元的再保險可收回款項,部分被#美元的遞延收益負債所抵消28.82000萬美元,由我們的兩家再保險子公司承保。這些先前存在的關係的公平估值為$271.3萬元按照收購方式核算。有關詳細信息,請參閲附註2-“業務收購”。
(4)有關詳細信息,請參閲注3-“重大新業務”。
(5)有關詳細信息,請參閲附註7-“遞延費用資產和遞延收益負債”。
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下表提供了各部門以及我們的公司和其他活動發生的淨虧損和LAE的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2021年9月30日 | | |
| 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 | | | | | | | | | | |
已支付淨虧損 | $ | 287,323 | | | | | $ | 6,035 | | | $ | — | | | $ | 293,358 | | | | | | | | | | | |
Case和LAE儲量的淨變化(1) | (156,926) | | | | | 1,796 | | | — | | | (155,130) | | | | | | | | | | | |
IBNR儲量淨變化(2) | (167,679) | | | | | (2,000) | | | — | | | (169,679) | | | | | | | | | | | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (37,282) | | | | | 5,831 | | | — | | | (31,451) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (12,858) | | | | | (333) | | | — | | | (13,191) | | | | | | | | | | | |
遞延費用資產和遞延收益負債攤銷(4) | — | | | | | — | | | 24,021 | | | 24,021 | | | | | | | | | | | |
公允價值調整攤銷(5) | — | | | | | — | | | 4,787 | | | 4,787 | | | | | | | | | | | |
公允價值變動--公允價值期權(6) | — | | | | | — | | | (10,877) | | | (10,877) | | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (50,140) | | | | | $ | 5,498 | | | $ | 17,931 | | | $ | (26,711) | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 截至三個月 |
| | | 2020年9月30日 |
| | | | | | | | | | | 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 |
已支付淨虧損 | | | | | | | | | | | $ | 283,882 | | | | | $ | 77,372 | | | $ | — | | | $ | 361,254 | |
Case和LAE儲量的淨變化(1) | | | | | | | | | | | (49,887) | | | | | 8,260 | | | — | | | (41,627) | |
IBNR儲量淨變化(2) | | | | | | | | | | | (221,366) | | | | | (4,709) | | | — | | | (226,075) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | | | | | | | | | | | 12,629 | | | | | 80,923 | | | — | | | 93,552 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | | | | | | | | | | | (14,605) | | | | | (5,049) | | | — | | | (19,654) | |
遞延費用資產和遞延收益負債攤銷(4) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 9,882 | | | 9,882 | |
公允價值調整攤銷(5) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 4,864 | | | 4,864 | |
公允價值變動--公允價值期權(6) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 21,042 | | | 21,042 | |
淨髮生的損失和LAE | | | | | | | | | | | $ | (1,976) | | | | | $ | 75,874 | | | $ | 35,788 | | | $ | 109,686 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 截至9個月 |
| | | 2021年9月30日 |
| | | | | | | | | | | 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 |
已支付淨虧損 | | | | | | | | | | | $ | 975,146 | | | | | $ | 21,303 | | | $ | — | | | $ | 996,449 | |
Case和LAE儲量的淨變化(1) | | | | | | | | | | | (399,036) | | | | | (711) | | | — | | | (399,747) | |
IBNR儲量淨變化(2) | | | | | | | | | | | (597,320) | | | | | 688 | | | — | | | (596,632) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | | | | | | | | | | | (21,210) | | | | | 21,280 | | | — | | | 70 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | | | | | | | | | | | (41,302) | | | | | (1,023) | | | — | | | (42,325) | |
遞延費用資產和遞延收益負債攤銷(4) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 55,101 | | | 55,101 | |
公允價值調整攤銷(5) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 12,876 | | | 12,876 | |
公允價值變動--公允價值期權(6) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | (68,636) | | | (68,636) | |
淨髮生的損失和LAE | | | | | | | | | | | $ | (62,512) | | | | | $ | 20,257 | | | $ | (659) | | | $ | (42,914) | |
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 截至9個月 |
| | | 2020年9月30日 |
| | | | | | | | | | | 徑流 | | | | 遺留承銷 | | 公司和其他 | | 總計 |
已支付淨虧損 | | | | | | | | | | | $ | 826,250 | | | | | $ | 276,117 | | | $ | — | | | $ | 1,102,367 | |
Case和LAE儲量的淨變化(1) | | | | | | | | | | | (300,573) | | | | | (56,287) | | | — | | | (356,860) | |
IBNR儲量淨變化(2) | | | | | | | | | | | (580,586) | | | | | 33,511 | | | — | | | (547,075) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | | | | | | | | | | | (54,909) | | | | | 253,341 | | | — | | | 198,432 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | | | | | | | | | | | (34,509) | | | | | 23,446 | | | — | | | (11,063) | |
遞延費用資產和遞延收益負債攤銷(4) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 34,615 | | | 34,615 | |
公允價值調整攤銷(5) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 20,846 | | | 20,846 | |
公允價值變動--公允價值期權(6) | | | | | | | | | | | — | | | | | — | | | 96,848 | | | 96,848 | |
淨髮生的損失和LAE | | | | | | | | | | | $ | (89,418) | | | | | $ | 276,787 | | | $ | 152,309 | | | $ | 339,678 | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2)代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
(4)涉及追溯再保險合同中遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷。
(5) 涉及與收購公司相關的公允價值調整的攤銷。
(6) 代表與我們已選擇公允價值選項的假定追溯再保險合同相關的負債的公允價值變化。
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
徑流管段
下表提供了對徑流部門的期初和期末損失責任和LAE的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初餘額 | $ | 13,055,661 | | | $ | 9,231,912 | | | $ | 9,432,525 | | | $ | 8,683,983 | |
減去:可收回的再保險準備金(1) | 1,759,227 | | | 1,494,652 | | | 1,463,001 | | | 1,645,352 | |
| | | | | | | |
附加:會計本金變化對估計壞賬再保險撥備的累積影響 | — | | | — | | | — | | | 703 | |
截至期初的淨餘額 | 11,296,434 | | | 7,737,260 | | | 7,969,524 | | | 7,039,334 | |
淨虧損和LAE: | | | | | | | |
在本期之前 | 35,768 | | | 8,218 | | | 121,338 | | | 24,153 | |
*前幾個期間 | (85,908) | | | (10,194) | | | (183,850) | | | (113,571) | |
*淨虧損總額和LAE | (50,140) | | | (1,976) | | | (62,512) | | | (89,418) | |
已支付淨虧損: | | | | | | | |
在本期之前 | (3,107) | | | (739) | | | (5,863) | | | (1,777) | |
*前幾個期間 | (284,216) | | | (283,143) | | | (969,283) | | | (824,473) | |
*已支付淨虧損總額 | (287,323) | | | (283,882) | | | (975,146) | | | (826,250) | |
匯率變動的影響 | (58,673) | | | 87,018 | | | (66,035) | | | (22,465) | |
通過購買子公司獲得(2) | 942,388 | | | — | | | 942,388 | | | — | |
承擔業務(3) | 493,614 | | | 307,713 | | | 3,602,637 | | | 1,744,932 | |
割讓的業務 | (73,040) | | | — | | | (102,726) | | | — | |
從傳統承銷部門轉賬(4) | — | | | — | | | 955,130 | | | — | |
截至9月30日的淨餘額 | 12,263,260 | | | 7,846,133 | | | 12,263,260 | | | 7,846,133 | |
另外:可收回的再保險準備金(1) | 1,460,273 | | | 1,306,256 | | | 1,460,273 | | | 1,306,256 | |
截至9月30日的餘額 | $ | 13,723,533 | | | $ | 9,152,389 | | | $ | 13,723,533 | | | $ | 9,152,389 | |
(1)扣除預計無法收回的再保險撥備後的淨額。
(2)收購的業務規模為$942.41000萬美元包括$656.43.8億美元的第三方損失準備金和286.0150萬損失準備金,被認為是有效地結算與先前存在的關係有關的餘額,由二我們的再保險子公司。
(3)有關詳細信息,請參閲注3-“重大新業務”。
(4) 自2021年1月1日起,星石國際的淨虧損準備金從傳統承銷部門轉移到決選部門。有關更多詳細信息,請參閲註釋21-“段信息”。
徑流部分的淨虧損和淨資產收益率如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 期間 | | 當前 期間 | | 總計 | | 之前 期間 | | 當前 期間 | | 總計 |
已支付淨虧損 | $ | 284,216 | | | $ | 3,107 | | | $ | 287,323 | | | $ | 283,143 | | | $ | 739 | | | $ | 283,882 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | (174,118) | | | 17,192 | | | (156,926) | | | (49,854) | | | (33) | | | (49,887) | |
IBNR儲量淨變化 (2) | (182,400) | | | 14,721 | | | (167,679) | | | (228,878) | | | 7,512 | | | (221,366) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (72,302) | | | 35,020 | | | (37,282) | | | 4,411 | | | 8,218 | | | 12,629 | |
| | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (13,606) | | | 748 | | | (12,858) | | | (14,605) | | | — | | | (14,605) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (85,908) | | | $ | 35,768 | | | $ | (50,140) | | | $ | (10,194) | | | $ | 8,218 | | | $ | (1,976) | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2)代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。.
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未經審計簡明合併財務報表附註(續)
截至2021年9月30日的三個月
本期淨虧損和LAE為#美元35.8100萬主要涉及2021年1月1日從Legacy承銷部門轉移的StarStone International業務的淨賺取保費。與前期有關的最終淨損失估計數減少#美元。72.3100萬美元主要與大額專業賠償/董事和高級管理人員索賠的有利發展以及繼續出現有利的虧損有關,特別是在工人賠償和建築缺陷方面。
截至2020年9月30日的三個月
本期淨虧損和LAE為#美元8.2百萬美元與本期淨賺取保費有關,主要是與AmTrust RITC交易的決算有關。與前期有關的最終淨虧損增加了#美元。4.4百萬美元。美元的不利發展128.4我們汽車行業的1.6億美元被工人補償和其他業務領域的有利發展所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 期間 | | 當前 期間 | | 總計 | | 之前 期間 | | 當前 期間 | | 總計 |
已支付淨虧損 | $ | 969,283 | | | $ | 5,863 | | | $ | 975,146 | | | $ | 824,473 | | | $ | 1,777 | | | $ | 826,250 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | (421,265) | | | 22,229 | | | (399,036) | | | (301,382) | | | 809 | | | (300,573) | |
IBNR儲量淨變化 (2) | (687,383) | | | 90,063 | | | (597,320) | | | (602,153) | | | 21,567 | | | (580,586) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (139,365) | | | 118,155 | | | (21,210) | | | (79,062) | | | 24,153 | | | (54,909) | |
| | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備 (3) | (44,485) | | | 3,183 | | | (41,302) | | | (34,509) | | | — | | | (34,509) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (183,850) | | | $ | 121,338 | | | $ | (62,512) | | | $ | (113,571) | | | $ | 24,153 | | | $ | (89,418) | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2)代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
截至2021年9月30日的9個月
本期淨虧損和LAE為#美元121.3與本期淨賺取保費相關的100萬美元,主要是與2021年1月1日從Legacy承銷部門轉移過來的StarStone International業務的決選有關。與前期有關的最終淨損失估計數減少#美元。139.4100萬美元的損失主要與勞合社投資組合中專業賠償/董事和高級管理人員業務的有利發展有關,這是由於大額索賠的最高限額的變化和案件準備金估計的減少,我們的工人賠償和一般傷亡業務持續出現有利的虧損,以及星石國際多個業務賬簿的有利發展。部分抵消了這一有利發展的是淨虧損增加了#美元。20.9這是因為我們重新評估了我們對新冠肺炎大流行相關損失的總風險敞口和淨風險敞口。
截至2020年9月30日的9個月
本期淨虧損和LAE為#美元24.2百萬美元與本期淨賺取保費有關,主要是與AmTrust RITC交易的決算有關。與前期有關的最終淨損失估計數減少#美元。79.1100萬美元主要歸因於我們的工人薪酬以及其他業務領域的有利發展,但部分被#美元的不利發展所抵消。122.4在我們的汽車業務線內有1000萬美元。
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未經審計簡明合併財務報表附註(續)
增強Re段
下表對強化Re部門的期初和期末損失負債和LAE進行了對賬:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月又九個月 | | |
| 9月30日, | | |
| 2021 | | | | | | |
期初餘額 | $ | — | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
匯率變動的影響 | (48) | | | | | | | |
通過購買子公司獲得(1) | 179,887 | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
截至9月30日的餘額 | $ | 179,839 | | | | | | | |
(1)有關詳細信息,請參閲附註2-“業務收購”。
傳統承保細分市場
下表對我們傳統承保部門的期初和期末損失責任和LAE進行了對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初餘額 | $ | 240,911 | | | $ | 1,610,956 | | | $ | 1,358,529 | | | $ | 1,569,865 | |
新增:與SGL No.1相關的損失和LAE(1) | — | | | — | | | 254,561 | | | — | |
| 240,911 | | | 1,610,956 | | | 1,613,090 | | | 1,569,865 | |
更少: | | | | | | | |
可收回的再保險準備金(2) | 76,270 | | | 429,847 | | | 403,399 | | | 385,613 | |
| | | | | | | |
與SGL 1號有關的再保險可予追討(1) | — | | | — | | | 90,792 | | | — | |
| 76,270 | | | 429,847 | | | 494,191 | | | 385,613 | |
減去:會計本金變動對估計壞賬再保險撥備的累積影響 | — | | | — | | | — | | | 1,346 | |
截至期初的淨餘額 | 164,641 | | | 1,181,109 | | | 1,118,899 | | | 1,182,906 | |
淨虧損和LAE: | | | | | | | |
在本期之前 | 6,626 | | | 70,747 | | | 24,281 | | | 289,930 | |
*前幾個期間 | (1,128) | | | 5,127 | | | (4,024) | | | (13,143) | |
*淨虧損總額和LAE | 5,498 | | | 75,874 | | | 20,257 | | | 276,787 | |
已支付淨虧損: | | | | | | | |
在本期之前 | (219) | | | (16,455) | | | (9,857) | | | (30,527) | |
*前幾個期間 | (5,816) | | | (60,917) | | | (11,446) | | | (245,590) | |
*已支付淨虧損總額 | (6,035) | | | (77,372) | | | (21,303) | | | (276,117) | |
匯率變動的影響 | (1,207) | | | 13,083 | | | 174 | | | 9,118 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
重新分類為持有待售資產和負債 | — | | | (216,349) | | | — | | | (216,349) | |
轉移到徑流管段(3) | — | | | — | | | (955,130) | | | — | |
截至9月30日的淨餘額 | 162,897 | | | 976,345 | | | 162,897 | | | 976,345 | |
另外:可收回的再保險準備金(2) | 70,842 | | | 401,288 | | | 70,842 | | | 401,288 | |
截至9月30日的餘額 | $ | 233,739 | | | $ | 1,377,633 | | | $ | 233,739 | | | $ | 1,377,633 | |
(1) 這一餘額代表我們參與Atrium辛迪加609的總額,涉及2020年及之前的承保年度,在2021年1月1日交易所交易完成後,不再在我們的簡明合併財務報表中沖銷。詳情請參閲附註4-“資產剝離、待售業務及停產業務”。
(2) 扣除預計無法收回的再保險撥備後的淨額。
(3) 自2021年1月1日起,星石國際的淨虧損準備金從傳統承銷部門轉移到決選部門。有關更多詳細信息,請參閲註釋21-“段信息”。
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
傳統承銷部門的淨虧損和淨資產收益率如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 總計 | | 前期 | | 本期 | | 總計 |
已支付淨虧損 | $ | 5,816 | | | $ | 219 | | | $ | 6,035 | | | $ | 60,917 | | | $ | 16,455 | | | $ | 77,372 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | 4,122 | | | (2,326) | | | 1,796 | | | (22,833) | | | 31,093 | | | 8,260 | |
IBNR儲量淨變化 (2) | (10,518) | | | 8,518 | | | (2,000) | | | (32,706) | | | 27,997 | | | (4,709) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (580) | | | 6,411 | | | 5,831 | | | 5,378 | | | 75,545 | | | 80,923 | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (548) | | | 215 | | | (333) | | | (251) | | | (4,798) | | | (5,049) | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (1,128) | | | $ | 6,626 | | | $ | 5,498 | | | $ | 5,127 | | | $ | 70,747 | | | $ | 75,874 | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2)代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
截至2021年9月30日的三個月
本期淨虧損和LAE為#美元6.6與本期淨賺取保費相關的百萬美元。與上期有關的淨已發生損失和法律援助負債減少了#美元。1.1並歸因於最終淨虧損估計數增加#美元0.6百萬美元。
截至2020年9月30日的三個月
本期淨虧損和LAE為#美元70.7與本期淨賺取保費相關的百萬美元,包括與新冠肺炎大流行相關的損失#美元2.92000萬。與前幾個期間有關的淨已發生損失和法律責任負債增加#美元。5.1並歸因於最終淨虧損估計數增加#美元5.4百萬美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 總計 | | 前期 | | 本期 | | 總計 |
已支付淨虧損 | $ | 11,446 | | | $ | 9,857 | | | $ | 21,303 | | | $ | 245,590 | | | $ | 30,527 | | | $ | 276,117 | |
Case和LAE儲量的淨變化(1) | (570) | | | (141) | | | (711) | | | (96,173) | | | 39,886 | | | (56,287) | |
IBNR儲量淨變化(2) | (13,822) | | | 14,510 | | | 688 | | | (162,492) | | | 196,003 | | | 33,511 | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (2,946) | | | 24,226 | | | 21,280 | | | (13,075) | | | 266,416 | | | 253,341 | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (1,078) | | | 55 | | | (1,023) | | | (68) | | | 23,514 | | | 23,446 | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (4,024) | | | $ | 24,281 | | | $ | 20,257 | | | $ | (13,143) | | | $ | 289,930 | | | $ | 276,787 | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2)代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
截至2021年9月30日的9個月
本期淨虧損和LAE為#美元24.3與本期淨賺取保費相關的百萬美元。與上期有關的淨已發生損失和法律援助負債減少了#美元。4.0並歸因於最終淨虧損估計數減少#美元2.9百萬美元。
截至2020年9月30日的9個月
本期淨虧損和LAE為#美元289.9與本期淨賺取保費相關的百萬美元,包括與新冠肺炎大流行相關的損失#美元37.12000萬。與上期有關的淨已發生損失和法律援助負債減少了#美元。13.1並歸因於最終淨虧損估計數減少#美元13.1百萬美元。
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9.未來投保人福利
未來投保人福利撥備包括承擔的人壽或有負債撥備,以及被保險人的其他保單福利撥備。未來投保人的福利等於未來福利支付和相關費用的現值減去未來淨保費的現值。
死亡率假設是基於割據的歷史數據、地區死亡率表和行業標準。負債的現值利用支持負債的資產收益率得出的貼現率進行貼現,並可能包括某些再投資假設。與傳統年金產品相關的未來投保人福利包括不利偏離條款。
下表總結了未來投保人福利的責任:
| | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | |
年金 | | $ | 1,621,197 | | | |
公允價值調整-被收購公司 | | (122,987) | | | |
總計 | | $ | 1,498,210 | | | |
我們認為,所使用的假設為估計截至2021年9月30日的未來投保人福利撥備提供了一個現實和適當的基礎。然而,這些假設可能會發生變化,我們會定期審查和調整我們的估計和撥備方法,同時考慮到所有目前已知的信息和與未知信息相關的最新假設。
10.被告石棉及環境法律責任
被告的石棉和環境負債以及可收回的保險餘額包括最初在收購時確認的公允價值調整。這些公允價值調整按索賠和收回的實際支付比例攤銷。
與DCO LLC(“DCO”)和Morse TEC相關的石棉和環境負債、保險回收、未來估計費用和公允價值調整的賬面價值如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
被告石棉和環境責任: | | | |
被告石棉法律責任 | $ | 854,804 | | | $ | 913,276 | |
被告環境責任 | 11,546 | | | 12,572 | |
預計未來費用 | 38,004 | | | 42,510 | |
公允價值調整 | (244,433) | | | (262,029) | |
被告石棉和環境責任 | 659,921 | | | 706,329 | |
| | | |
可追回的保險餘額: | | | |
與被告石棉債務有關的保險賠償(扣除津貼淨額:2021-$5,805; 2020 - $4,824) | 265,340 | | | 310,602 | |
公允價值調整 | (51,921) | | | (60,950) | |
可追討的保險餘額 | 213,419 | | | 249,652 | |
| | | |
與被告石棉和環境暴露有關的淨負債 | $ | 446,502 | | | $ | 456,677 | |
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
下表提供了對被告石棉和環境暴露的開始和結束責任的綜合對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初餘額 | $ | 677,919 | | | $ | 808,062 | | | $ | 706,329 | | | $ | 847,685 | |
減去:可收回的保險餘額(1) | 245,979 | | | 428,277 | | | 249,652 | | | 448,855 | |
另外:會計原則的改變對確定估計的壞賬保險餘額撥備的累積影響 | — | | | — | | | — | | | 3,167 | |
截至期初的淨餘額 | 431,940 | | | 379,785 | | | 456,677 | | | 401,997 | |
已支付索賠淨額合計 | 21,970 | | | 52,891 | | | 4,746 | | | 51,977 | |
記錄在其他收入中的金額: | | | | | | | |
最終淨負債估計數減少 | (4,983) | | | (48,439) | | | (18,985) | | | (75,332) | |
預計未來費用的減少 | (997) | | | (3,124) | | | (4,505) | | | (6,127) | |
公允價值調整攤銷 | (1,428) | | | 7,636 | | | 8,569 | | | 16,234 | |
其他收入合計 | (7,408) | | | (43,927) | | | (14,921) | | | (65,225) | |
| | | | | | | |
截至9月30日的淨餘額 | 446,502 | | | 388,749 | | | 446,502 | | | 388,749 | |
加價:可追回的保險餘額(1) | 213,419 | | | 365,288 | | | 213,419 | | | 365,288 | |
截至9月30日的結餘 | $ | 659,921 | | | $ | 754,037 | | | $ | 659,921 | | | $ | 754,037 | |
(1) 扣除估計無法收回的保險餘額準備後的淨額.11.公允價值計量
公允價值層次
公允價值被定義為在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債的價格(即“退出價格”)。我們採用公允價值層次結構,對活躍市場的報價給予最高優先權,對不可觀察到的數據給予最低優先權。該層次結構分為三個級別,如下所示:
•第1級-根據活躍市場上我們有能力獲得的相同資產或負債的未調整報價進行估值。估值調整和大宗折扣不適用於一級工具。
•第2級-基於類似資產或負債在活躍市場的報價、相同資產或負債在非活躍市場的報價,或可觀察到重大投入的估值(例如利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重程度等)。或者可以用可觀察到的市場數據來證實。
•3級--在市場活動很少或根本沒有活動的情況下,基於不可觀察到的投入進行估值。未經調整的第三方定價來源或管理層的假設和內部估值模型可能用於確定公允價值。
此外,作為實際權宜之計,我們的若干其他投資以每股資產淨值(或其等值)按公允價值計量,並未歸類於上述公允價值層次。
我們根據投入的可觀測性在不同級別之間以公允價值或每股資產淨值(或其等價物)按公允價值記錄的資產和負債分類如下:
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 |
| | 中國報價: 活躍度較高的房地產市場 相同的資產 (1級) | | 意義重大 其他可觀察到的 輸入量 (2級) | | 意義重大 看不見的 輸入量 (3級) | | 以資產淨值為基礎的公允價值是切實可行的權宜之計 | | 總公平 價值 |
投資: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資: | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | — | | | $ | 848,492 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 848,492 | |
英國政府 | | — | | | 35,988 | | | — | | | — | | | 35,988 | |
其他政府 | | — | | | 677,494 | | | — | | | — | | | 677,494 | |
公司 | | — | | | 6,721,668 | | | — | | | — | | | 6,721,668 | |
市政 | | — | | | 289,798 | | | — | | | — | | | 289,798 | |
住房抵押貸款支持 | | — | | | 602,217 | | | — | | | — | | | 602,217 | |
商業抵押貸款支持 | | — | | | 1,080,582 | | | — | | | — | | | 1,080,582 | |
資產支持 | | — | | | 944,036 | | | — | | | — | | | 944,036 | |
結構化產品 | | — | | | 1,033,097 | | | — | | | — | | | 1,033,097 | |
| | | | | | | | | | |
| | $ | — | | | $ | 12,233,372 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,233,372 | |
| | | | | | | | | | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | | $ | — | | | $ | 219,536 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 219,536 | |
| | | | | | | | | | |
股票: | | | | | | | | | | |
上市股權投資 | | $ | 215,345 | | | $ | 42,125 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 257,470 | |
交易所買賣基金(ETF) | | 1,335,831 | | | — | | | — | | | — | | | 1,335,831 | |
私募股權投資 | | — | | | — | | | 359,124 | | | — | | | 359,124 | |
| | $ | 1,551,176 | | | $ | 42,125 | | | $ | 359,124 | | | $ | — | | | $ | 1,952,425 | |
| | | | | | | | | | |
其他投資: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
對衝基金(1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 215,378 | | | $ | 215,378 | |
固定收益基金 | | — | | | 259,595 | | | — | | | 338,387 | | | 597,982 | |
股票型基金 | | — | | | 4,831 | | | — | | | — | | | 4,831 | |
私募股權基金 | | — | | | — | | | — | | | 598,901 | | | 598,901 | |
CLO股票 | | — | | | 153,795 | | | — | | | — | | | 153,795 | |
CLO股票基金 | | — | | | — | | | — | | | 199,714 | | | 199,714 | |
民間信貸資金 | | — | | | — | | | — | | | 230,004 | | | 230,004 | |
房地產債務基金 | | — | | | — | | | — | | | 50,666 | | | 50,666 | |
| | | | | | | | | | |
其他 | | — | | | — | | | 447 | | | — | | | 447 | |
| | $ | — | | | $ | 418,221 | | | $ | 447 | | | $ | 1,633,050 | | | $ | 2,051,718 | |
總投資 | | $ | 1,551,176 | | | $ | 12,913,254 | | | $ | 359,571 | | | $ | 1,633,050 | | | $ | 16,457,051 | |
| | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 1,326,360 | | | $ | 32,469 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,358,829 | |
| | | | | | | | | | |
對已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 471,103 | | | $ | — | | | $ | 471,103 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
虧損和LAE: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,107,734 | | | $ | — | | | $ | 2,107,734 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 |
| | 中國報價: 活躍度較高的房地產市場 相同的資產 (1級) | | 意義重大 其他可觀察到的 輸入量 (2級) | | 意義重大 看不見的 輸入量 (3級) | | 以資產淨值為基礎的公允價值是切實可行的權宜之計 | | 總公平 價值 |
投資: | | | | | | | | | | |
短期和固定期限投資: | | | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | $ | — | | | $ | 951,048 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 951,048 | |
英國政府 | | — | | | 51,082 | | | — | | | — | | | 51,082 | |
其他政府 | | — | | | 502,153 | | | — | | | — | | | 502,153 | |
公司 | | — | | | 5,686,732 | | | — | | | — | | | 5,686,732 | |
市政 | | — | | | 162,669 | | | — | | | — | | | 162,669 | |
住房抵押貸款支持 | | — | | | 553,945 | | | — | | | — | | | 553,945 | |
商業抵押貸款支持 | | — | | | 854,090 | | | — | | | — | | | 854,090 | |
資產支持 | | — | | | 557,460 | | | — | | | — | | | 557,460 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | — | | | 9,319,179 | | | — | | | — | | | 9,319,179 | |
| | | | | | | | | | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | | $ | — | | | $ | 14,627 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 14,627 | |
| | | | | | | | | | |
股票: | | | | | | | | | | |
上市股權投資 | | $ | 229,167 | | | $ | 31,600 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 260,767 | |
交易所買賣基金(ETF) | | 311,287 | | | — | | | — | | | — | | | 311,287 | |
私募股權投資 | | — | | | — | | | 274,741 | | | — | | | 274,741 | |
| | $ | 540,454 | | | $ | 31,600 | | | $ | 274,741 | | | $ | — | | | $ | 846,795 | |
| | | | | | | | | | |
其他投資: | | | | | | | | | | |
對衝基金 (1) | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,638,339 | | | $ | 2,638,339 | |
固定收益基金 | | — | | | 285,837 | | | — | | | 266,704 | | | 552,541 | |
股票型基金 | | — | | | 5,073 | | | — | | | 185,694 | | | 190,767 | |
私募股權基金 | | — | | | — | | | — | | | 363,103 | | | 363,103 | |
CLO股票 | | — | | | 128,083 | | | — | | | — | | | 128,083 | |
CLO股票基金 | | — | | | — | | | — | | | 166,523 | | | 166,523 | |
民間信貸資金 | | — | | | — | | | 9,250 | | | 183,069 | | | 192,319 | |
房地產債務基金 | | — | | | — | | | — | | | 11,883 | | | 11,883 | |
其他 | | — | | | — | | | 314 | | | 162 | | | 476 | |
| | $ | — | | | $ | 418,993 | | | $ | 9,564 | | | $ | 3,815,477 | | | $ | 4,244,034 | |
總投資 | | $ | 540,454 | | | $ | 9,784,399 | | | $ | 284,305 | | | $ | 3,815,477 | | | $ | 14,424,635 | |
| | | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 385,790 | | | $ | 208,272 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 594,062 | |
| | | | | | | | | | |
對已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 520,830 | | | $ | — | | | $ | 520,830 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
虧損和LAE: | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,452,920 | | | $ | — | | | $ | 2,452,920 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
(1)自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。因此,INRE基金的資產和負債的賬面金額在截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表中分別列於“INRE基金的可變利息實體資產”和“INRE基金的可變利息實體負債”中。有關更多信息,請參閲附註12-“可變利息實體”。截至2020年12月31日,我們對INRE基金的投資為$2.4十億美元。
水準測量中的3級測量和變化
轉入或轉出水平的金額按報告期末的公允價值計入,與公允價值的確定日期一致。
投資
下表列出了使用第3級投入按公允價值經常性計量的所有投資的期初餘額和期末餘額的對賬情況:
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2021年9月30日的三個月 | | 截至2020年9月30日的三個月 |
| | | | 私募股權 | | 其他投資 | | 總計 | | 私募股權 | | 其他投資 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初公允價值 | | | | | | | | | | $ | 348,725 | | | $ | 314 | | | $ | 349,039 | | | $ | 271,000 | | | $ | 314 | | | $ | 271,314 | |
購買 | | | | | | | | | | 3,488 | | | — | | | 3,488 | | | — | | | 10,000 | | | 10,000 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
已實現和未實現收益(虧損)合計 | | | | | | | | | | 6,911 | | | 133 | | | 7,044 | | | 45 | | | — | | | 45 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
從3級轉出到2級 | | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末公允價值 | | | | | | | | | | $ | 359,124 | | | $ | 447 | | | $ | 359,571 | | | $ | 271,045 | | | $ | 10,314 | | | $ | 281,359 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 截至2021年9月30日的9個月 | | 截至2020年9月30日的9個月 |
| | | | 私募股權 | | 其他投資 | | 總計 | | 私募股權 | | 其他投資 | | 總計 |
| | | | | | | | | | | | | | |
期初公允價值 | | | | | | | | | | $ | 274,741 | | | $ | 9,564 | | | $ | 284,305 | | | $ | 265,799 | | | $ | 87,869 | | | $ | 353,668 | |
購買 | | | | | | | | | | 80,332 | | | — | | | 80,332 | | | 1,392 | | | 47,092 | | | 48,484 | |
銷售和付款 | | | | | | | | | | — | | | (9,250) | | | (9,250) | | | — | | | (539) | | | (539) | |
已實現和未實現收益合計 | | | | | | | | | | 4,051 | | | 133 | | | 4,184 | | | 3,854 | | | (40,368) | | | (36,514) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
從3級轉出到2級 | | | | | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (83,740) | | | (83,740) | |
期末公允價值 | | | | | | | | | | $ | 359,124 | | | $ | 447 | | | $ | 359,571 | | | $ | 271,045 | | | $ | 10,314 | | | $ | 281,359 | |
上表中與三級資產相關的已實現和未實現淨收益(虧損)包括在合併收益表中的已實現和未實現淨收益(虧損)中。
從第三級轉移到第二級的證券是基於獲得關於特定資產估值的市場可觀察信息。
估值、技術和投入
下表列出了與我們的私人持股股權投資的公允價值計量有關的定性信息,這些公允價值計量是在使用第3級投入的基礎上按公允價值經常性計量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 關於第3級公允價值計量的定性信息 |
| 截至2021年9月30日的公允價值 | | 評估技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(平均值)(1) |
| (單位:百萬美元) | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | |
| $ | 225.9 | | | 指導公司方法論 | | 配水瀑布 | | 12.72 |
41.1 | | | 作為公允價值近似值的成本 | | 作為公允價值近似值的成本 | | |
77.1 | | | 股利貼現模型; 指導公司法 | | 貼現率 退出多個 | | 12.5% 1.3x - 1.5x (1.4x) |
15.5 | | | 資產淨值(2) | | 最近交易的資產淨值 | | 19.82 |
$ | 359.6 | | | | | | | |
(1)平均值代表投入的算術平均值,不按相對公允價值加權。
(2)這涉及我們對一傢俬人持股的業務發展公司(“BDC”)的股權的直接投資,該公司遵循ASC 946中的投資公司會計準則,因此將使用資產淨值作為ASC 946允許的實際權宜之計對其相關投資進行估值。因此,我們對我們在BDC的股權的估值是基於BDC提供的資產淨值,取決於我們自己的獨立驗證程序。
目錄
安星集團有限公司
未經審計簡明合併財務報表附註(續)
保險合同--公允價值選擇權
下表列出了所有保險合同的期初餘額和期末餘額的對賬,這些餘額是使用第3級投入按公允價值經常性計量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 | | 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 |
期初公允價值 | $ | 2,234,105 | | | $ | 492,343 | | | $ | 1,741,762 | | | $ | 2,454,539 | | | $ | 671,384 | | | $ | 1,783,155 | |
承擔業務 | — | | | — | | | — | | | 1,526 | | | (180,972) | | | 182,498 | |
已發生的損失和LAE: | | | | | | | | | | | |
增加(減少)估計的最終損失 | 4,269 | | | (969) | | | 5,238 | | | (25,595) | | | 56,702 | | | (82,297) | |
減少未分配的LAE | (4,088) | | | — | | | (4,088) | | | (4,641) | | | — | | | (4,641) | |
公允價值變動 | (13,185) | | | (2,308) | | | (10,877) | | | 19,092 | | | (1,950) | | | 21,042 | |
發生的總損失和LAE | (13,004) | | | (3,277) | | | (9,727) | | | (11,144) | | | 54,752 | | | (65,896) | |
已支付損失 | (76,909) | | | (11,734) | | | (65,175) | | | (86,745) | | | (11,192) | | | (75,553) | |
匯率變動的影響 | (36,458) | | | (6,229) | | | (30,229) | | | 64,502 | | | 9,189 | | | 55,313 | |
期末公允價值 | $ | 2,107,734 | | | $ | 471,103 | | | $ | 1,636,631 | | | $ | 2,422,678 | | | $ | 543,161 | | | $ | 1,879,517 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 | | 對損失和LAE的責任 | | 可追討的再保險餘額 | | 網絡 |
期初公允價值 | $ | 2,452,920 | | | $ | 520,830 | | | $ | 1,932,090 | | | $ | 2,621,122 | | | $ | 695,518 | | | $ | 1,925,604 | |
承擔業務 | — | | | — | | | — | | | 1,526 | | | (180,972) | | | 182,498 | |
已發生的損失和LAE: | | | | | | | | | | | |
降低最終損失估計數 | (8,231) | | | 5,998 | | | (14,229) | | | (61,109) | | | 48,580 | | | (109,689) | |
減少未分配的LAE | (11,747) | | | — | | | (11,747) | | | (14,353) | | | — | | | (14,353) | |
公允價值變動 | (83,094) | | | (14,458) | | | (68,636) | | | 130,075 | | | 33,227 | | | 96,848 | |
發生的總損失和LAE | (103,072) | | | (8,460) | | | (94,612) | | | 54,613 | | | 81,807 | | | (27,194) | |
已支付損失 | (211,496) | | | (35,023) | | | (176,473) | | | (230,187) | | | (49,627) | | | (180,560) | |
匯率變動的影響 | (30,618) | | | (6,244) | | | (24,374) | | | (24,396) | | | (3,565) | | | (20,831) | |
期末公允價值 | $ | 2,107,734 | | | $ | 471,103 | | | $ | 1,636,631 | | | $ | 2,422,678 | | | $ | 543,161 | | | $ | 1,879,517 | |
下表列出了公允價值淨變動的組成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
公允價值因以下方面的變化而發生變化: | | | | | | | |
持續時間 | $ | 2,657 | | | $ | 11,767 | | | $ | 8,228 | | | $ | 19,617 | |
公司債券收益率 | (13,534) | | | 9,275 | | | (76,864) | | | 75,524 | |
| | | | | | | |
加權資本成本 | — | | | — | | | — | | | (5,048) | |
資本風險成本 | — | | | — | | | — | | | 6,755 | |
公允價值變動 | $ | (10,877) | | | $ | 21,042 | | | $ | (68,636) | | | $ | 96,848 | |
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以下是內部模型中用於確定經常性公允價值的重要可觀察和不可觀察輸入的量化信息摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
估價技術 | 不可觀測(U)和可觀測(O)輸入 | | 加權平均 | | 加權平均 |
內部模型 | 公司債券收益率(O) | | A級 | | A級 |
內部模型 | 非履約風險信用利差(U) | | 0.2% | | 0.2% |
內部模型 | 資本風險成本(U) | | 5.1% | | 5.1% |
內部模型 | 加權平均資本成本(U) | | 8.25% | | 8.25% |
內部模型 | 期限-負債(U) | | 8.25年份 | | 8.17年份 |
內部模型 | 存續期-對已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額(U) | | 7.94年份 | | 8.23年份 |
由於公司債券利率、不履行風險信用利差、資本風險成本、加權平均資本成本和估計支付模式的變化,損失負債的公允價值以及已支付和未支付損失可收回的LAE和再保險餘額可能會增加或減少。此外,支持負債所需資本的估計是基於當前資本充足率的行業標準。
按成本列賬的金融工具公允價值披露
高級註釋
截至2021年9月30日,我們的4.502022年到期的優先債券百分比(下稱“2022年優先債券”),4.952029年到期的優先債券百分比(下稱“2029年優先債券”)及3.102031年到期的高級債券(“2031年高級債券”,連同2022年高級債券和2029年高級債券,即“高級債券”)的攤銷成本為$。280.2百萬,$494.8百萬美元和$494.3分別為百萬美元,而基於第三方定價服務的可觀察市場定價的公允價值為$284.1百萬,$556.6百萬美元和$492.5分別為百萬美元。高級債券被列為第二級。
附屬票據
截至2021年9月30日,我們的5.752040年到期的固定利率重置次級票據百分比(“次級票據”)按攤銷成本#美元入賬。345.0百萬美元,而基於第三方定價服務的可觀察市場定價的公允價值為$375.0百萬美元。
截至2021年9月30日,EnhanizedRe5.502031年到期的次級債券百分比(“2031年次級債券”連同次級債券,即“次級債券”),按攤銷成本$列賬。76.4百萬美元,而基於第三方定價服務的可比債務的可比市場定價的公允價值為#美元。75.3百萬美元。
附屬債券被歸類為2級債券。
保險合同
不要求披露與保險合同有關的金額的公允價值,除非我們如上所述選擇了公允價值選項。
剩餘資產和負債
我們的剩餘資產和負債一般按成本或攤銷成本計價,由於其短期性質,這與截至2021年9月30日和2020年12月31日的公允價值接近。
12.可變利息實體
我們在某些有限合夥基金中有投資,這些基金被視為可變利息實體(“VIE”)。這些VIE的活動通常僅限於持有投資,我們對這些實體的參與本質上是被動的。我們合併所有我們被認為是主要受益者的VIE。
INRE基金
2021年4月1日,在普通合夥人(高瓴集團的附屬公司)贖回了INRE基金的所有未償還所有權權益並終止其投資管理活動後,我們獲得了INRE基金的控制權。因此,在那一天,我們完全擁有INRE基金,並有權指導其活動,這導致我們決心合併INRE基金。在整合之前,我們在
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INRE基金以資產淨值作為實際權宜之計,以公允價值入賬,因此,合併時並無損益。INRE基金資產和負債的賬面金額在截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表內的“INRE基金可變利息實體資產”和“INRE基金可變利息實體負債”中分別列示。INRE基金的淨投資收入以及資產和負債的公允價值變化分別在截至2021年9月30日的三個月和九個月的綜合收益表中的“淨投資收入”和“已實現和未實現淨收益”中列示。
我們的子公司現在是INRE基金的普通合夥人,根據有限合夥協議,我們的子公司面臨的損失風險不限於其投資額。我們無法預測這一風險敞口可能導致的損失金額(如果有的話),但我們認為發生重大損失的可能性微乎其微。我們沒有承諾向INRE基金的普通合夥人提供任何財政支持。此外,我們沒有承諾向INRE基金提供超出先前資金承諾的任何額外財政支持。
INRE基金利用大宗經紀借貸工具,並已將某些與集團內再保險有關的信用證證券化。通過借款和衍生品使用槓桿的基金可以產生超高的回報,但也可能經歷更大的波動性。
INRE基金的債權人不能使用Enstar的資產。
自2021年4月1日以來,我們總共贖回了$2.320億美元來自INRE基金,其中1美元1.52021年第三季度贖回了1000億美元。
下表列出了與INRE基金有關的資產和負債,如簡明綜合資產負債表所示:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
資產 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 245 | | | |
經紀人持有的受限現金(1) | 696,260 | | | |
現金總額、現金等價物和限制性現金 | 696,505 | | | |
以公允價值擁有的證券 | 396,984 | | | |
其他資產: | | | |
按公允價值計算的衍生資產 | 6,406 | | | |
應由經紀人支付的欠款 | 29,786 | | | |
| | | |
其他資產 | 593 | | | |
其他資產總額 | 36,785 | | | |
INRE基金的可變利息實體資產總額 | $ | 1,130,274 | | | |
| | | |
負債 | | | |
按公允價值計算的衍生負債 | $ | 54,373 | | | |
歸功於經紀人 | 576,649 | | | |
按公允價值出售但尚未購買的證券 | 34,983 | | | |
購買投資的應付金額 | 14,390 | | | |
其他負債 | 2,153 | | | |
INRE基金的可變利息實體負債總額 | $ | 682,548 | | | |
(1)包括作為抵押品入賬的保證金,這被認為是受限現金。
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INRE基金的現金流在綜合現金流量表中被歸類為營業現金流量,因為INRE基金是按照投資公司會計準則進行會計核算的。下表顯示了INRE基金在2021年4月1日合併後截至2021年9月30日的9個月的淨現金流量(2021年4月1日之前的現金流量沒有顯示,因為INRE基金沒有合併):
| | | | | | | |
| | | 截至9個月 |
| | | 2021年9月30日 |
經營活動 | | | |
淨損失 | | | $ | (75,430) | |
調整以調節淨虧損與現金流: | | | |
投資和衍生品銷售的已實現收益 | | | (597,171) | |
投資和衍生工具的未實現虧損 | | | 665,647 | |
出售交易性證券 | | | 3,367,676 | |
購買交易性證券 | | | (1,347,890) | |
為回補賣空證券而支付的款項 | | | (1,016,419) | |
賣空證券所得收益 | | | 460,514 | |
衍生品合約淨收(付)款 | | | (66,132) | |
以下方面的更改: | | | |
經紀人到期,不包括限制性現金 | | | 646,888 | |
出售投資應收賬款 | | | 461,567 | |
歸功於經紀人 | | | 50,254 | |
購買投資的應付金額 | | | (126,778) | |
| | | |
其他 | | | (302) | |
小計 | | | 1,031,629 | |
INRE基金的淨營業現金流 | | | 2,422,424 | |
投資活動 | | | |
合併INRE基金期初現金和受限現金餘額 | | | 574,081 | |
INRE基金的淨投資現金流 | | | 574,081 | |
融資活動 | | | |
| | | |
Enstar資本撤資(1) | | | (2,300,000) | |
| | | |
用於融資活動的淨現金(2) | | | (2,300,000) | |
現金及現金等價物和限制性現金淨增長 | | | 696,505 | |
期初現金和現金等價物及限制性現金 | | | — | |
期末現金和現金等價物及限制性現金 | | | $ | 696,505 | |
(1) 在簡明合併現金流量表中抵銷。
(2)除上述現金流外,在截至2021年9月30日的9個月中,INRE基金的非現金融資活動包括從INRE基金撤出第三方資本共計#美元。61.4這筆資金是通過轉讓交易證券獲得的。
固定期限投資
資產類型
INRE基金按交易分類的固定到期日投資的標的資產類別的公允價值如下:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| | | |
可轉換債券 | $ | 52,654 | | | |
公司債券 | 6,342 | | | |
固定期限投資總額 | $ | 58,996 | | | |
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信用評級
下表列出了INRE基金截至2021年9月30日分類為交易類的固定期限投資的信用評級:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 攤銷成本 | | 公允價值 | | 佔總數的百分比 | | | | | | A級 | | | | 非投資級 | | 未評級 |
可轉換債券 | $ | 57,469 | | | $ | 52,654 | | | 89.3 | % | | | | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | 52,654 | |
公司債券 | 6,339 | | | 6,342 | | | 10.7 | % | | | | | | 1,894 | | | | | 4,448 | | | — | |
總計 | 63,808 | | | 58,996 | | | 100.0 | % | | | | | | $ | 1,894 | | | | | $ | 4,448 | | | $ | 52,654 | |
公允價值總額的$ | | | | | | | | | | | 3.2 | % | | | | 7.5 | % | | 89.3 | % |
股權投資
下表彙總了INRE基金分類為交易型的股權投資:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
普通股的公開交易股權投資 | $ | 335,531 | | | |
交易所買賣基金(ETF) | 2,457 | | | |
股權投資總額 | $ | 337,988 | | | |
股票投資包括公開交易的普通股和交易所交易基金(ETF)。INRE基金對普通股的公開交易股票投資主要在主要交易所交易。INRE基金對交易所交易基金(ETF)的投資也在主要交易所交易。
投資收益
INRE基金的淨投資收入(費用)主要類別摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 2021年9月30日 | | | | 2021年9月30日 | | |
固定期限投資 | $ | 972 | | | | | $ | 1,428 | | | |
股權和其他投資 | 2,250 | | | | | 4,389 | | | |
投資收益 | 3,222 | | | | | 5,817 | | | |
投資費用(1) | 9,995 | | | | | (12,771) | | | |
淨投資收益(費用) | $ | 13,217 | | | | | $ | (6,954) | | | |
(1)截至2021年9月30日的三個月的正投資費用反映了先前應計的INRE基金費用沖銷的影響,為#美元。14.3百萬美元。
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已實現和未實現淨收益(虧損)
INRE基金已實現和未實現淨收益(虧損)的組成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
銷售已實現淨收益: | | | | | | | |
固定期限證券 | $ | 25,275 | | | $ | — | | | $ | 79,958 | | | $ | — | |
股權投資 | 149,238 | | | — | | | 255,015 | | | — | |
其他投資 | (1,325) | | | — | | | (1,325) | | | — | |
衍生品 | 102,278 | | | — | | | 263,523 | | | — | |
| | | | | | | |
已實現淨收益合計 | $ | 275,466 | | | $ | — | | | $ | 597,171 | | | $ | — | |
未實現淨收益(虧損): | | | | | | | |
固定期限證券 | $ | (54,372) | | | $ | — | | | $ | (74,175) | | | $ | — | |
股權投資 | (265,659) | | | — | | | (199,039) | | | — | |
其他投資 | (12,306) | | | — | | | (10,095) | | | — | |
衍生品 | (228,335) | | | — | | | (382,338) | | | — | |
| | | | | | | |
投資INRE基金的資產淨值變動 (1) | — | | | 309,203 | | | 76,607 | | | 629,399 | |
未實現淨收益(虧損)合計 | (560,672) | | | 309,203 | | | (589,040) | | | 629,399 | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | $ | (285,206) | | | $ | 309,203 | | | $ | 8,131 | | | $ | 629,399 | |
(1)在2021年4月1日INRE基金合併之前,INRE基金的所有收入或(虧損)都是由我們所持基金資產淨值的變化決定的,這些資產淨值計入了其他投資的未實現淨收益(虧損)。
未被指定為或不符合對衝工具淨投資資格的衍生品
INRE基金的活動包括購買和出售各種衍生金融工具。這些衍生工具用於交易和/或管理與基金內投資組合相關的風險(包括市場、信貸和利率風險)。
衍生品是從標的資產價格、指數、參考利率和其他投入,或這些因素的組合中獲得價值的工具。衍生品可以在交易所交易,也可以是私下協商的合約。衍生合約,包括期權、掉期、差價合約、遠期和期貨合約,可能會導致表外風險,因為INRE基金在這些合約下的債務可能超過壓縮綜合資產負債表中確認的金額。所有持倉均按公允價值在簡明綜合資產負債表中報告,公允價值的任何變動在綜合收益表中反映為公允價值變動期間的損益。
衍生品涉及不同程度的市場、信貸和利率風險,如下所述。
市場風險
INRE基金對股票期權、差價合約或期貨的投資可能會產生市場風險(由於利率、外匯匯率或合約基礎工具的公允價值的變化,可能會產生不利的結果)。INRE基金的市場風險敞口是通過監測未平倉、分散投資組合以及通過建立旨在防範市場低迷的頭寸來平衡股價波動風險來管理的。INRE基金面臨的市場風險相當於購買的衍生品合約的名義價值,並且面臨的市場風險超過了某些賣空衍生品合約的綜合資產負債表中確認的金額(這些合約代表INRE基金有義務在未來某個時間點以合同價格交付指定的證券,從而產生以現行價格在市場上回購證券的責任)。賣空證券的負債以報告日標的證券的當前公允價值為基礎按市價計價,公允價值變動在隨附的綜合收益表中記為未實現損益。這些交易涉及的市場風險可能超過隨附的簡明綜合資產負債表中目前反映的金額。
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信用風險
信用風險源於交易對手可能無法按照合同條款履行義務(見下文“交易對手信用風險”一節)。
利率風險
利率風險是由於各種利率的變化以及對INRE基金內投資估值的相關影響而產生的。
INRE基金對價值隨利率水平或波動而變化的工具的投資使其面臨利率風險。這些工具包括但不限於公司債券、可轉換債券、某些與交易相關的資產和負債以及衍生品。
財務報表列報
下表列出了截至2021年9月30日,在交易對手淨額結算前,在簡明綜合資產負債表中披露的按工具劃分的名義價值和估計公允價值:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 公允價值 | | 名義價值 |
未被指定為對衝工具的衍生工具 | | | |
衍生資產 | | | |
期權合約 | $ | 5,440 | | | $ | 96,847 | |
遠期合約 | 966 | | | 41,000 | |
INRE基金的衍生資產總額 | $ | 6,406 | | | $ | 137,847 | |
衍生負債 | | | |
期權合約 | $ | 20,601 | | | $ | 193,695 | |
遠期合約 | 33,772 | | | 245,866 | |
INRE基金的衍生負債總額 | $ | 54,373 | | | $ | 439,561 | |
下表列出了截至2021年9月30日的3個月和9個月(INRE基金於2021年4月1日合併後)的綜合收益表中包括的衍生工具的虧損:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 |
| 2021年9月30日 | | | | 2021年9月30日 | | |
未被指定為對衝工具的衍生工具 | | | | | | | |
期權合約 | $ | (91,329) | | | | | $ | (91,247) | | | |
遠期合約 | (34,728) | | | | | (27,568) | | | |
衍生工具淨(虧損)總額,表示為已實現淨收益和未實現淨收益的組成部分 | $ | (126,057) | | | | | $ | (118,815) | | | |
交易對手信用風險
信用風險是交易對手可能無法履行合同條款的風險。INRE基金面臨與交易對手是否會在債務到期時履行其義務有關的信用風險。INRE基金在任何時候的信用風險敞口僅限於在簡明綜合資產負債表中作為資產記錄的金額。INRE基金試圖通過與信譽良好的高信用質量機構的交易對手打交道,並尋求與包括淨額結算條款在內的投入談判的主協議來降低其信用風險,這些條款包括在與這些交易對手的場外交易合同中納入“抵消權”(資產減去負債)的權利。
以下披露使財務報表的使用者能夠評估淨額結算安排對INRE基金確認的資產和負債的財務狀況的影響或潛在影響。這些確認的資產和負債是金融工具和衍生工具,它們要麼受可執行的總淨額結算安排或類似協議的約束,要麼符合以下抵消權標準:(1)INRE基金對另一方的欠款是可以確定的;(2)INRE基金有權抵銷所欠的金額:(1)INRE基金對另一方的欠款是可以確定的;(2)INRE基金有權抵銷所欠的金額
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(3)INRE基金打算抵銷;(4)INRE基金的抵銷權可依法執行。
截至2021年9月30日,INRE基金持有的金融工具和衍生工具符合在濃縮綜合資產負債表中抵銷的條件,並受總淨值安排的約束。總淨額結算安排允許交易對手以INRE基金的名義持有的適用抵押品淨額抵銷INRE基金對交易對手的適用債務或付款義務。這些安排還允許對手方將其對INRE基金的任何適用債務或付款義務與發送給INRE基金的任何抵押品進行淨額結算。
下表披露了簡明綜合資產負債表中列報的已確認資產抵銷的潛在影響:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 已確認衍生資產總額 | | 資產負債表中的衍生負債總額抵銷 | | 資產負債表中列報的衍生資產淨額 | | 資產負債表中未抵銷的衍生負債總額 | | 收到的現金抵押品 | | 淨資產金額 |
瑞銀集團(UBS AG) | | $ | 2,195 | | | $ | — | | | $ | 2,195 | | | $ | (2,195) | | | $ | — | | | $ | — | |
摩根士丹利 | | 3,160 | | | — | | | 3,160 | | | (3,160) | | | — | | | — | |
高盛 | | 857 | | | — | | | 857 | | | (857) | | | — | | | — | |
美林證券(Merrill Lynch) | | 85 | | | — | | | 85 | | | (85) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
巴克萊銀行 | | 109 | | | — | | | 109 | | | (73) | | | — | | | 36 | |
| | | | | | | | | | | | |
總計 | | $ | 6,406 | | | $ | — | | | $ | 6,406 | | | $ | (6,370) | | | $ | — | | | $ | 36 | |
下表披露了簡明綜合資產負債表中列報的已確認負債抵銷的潛在影響:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 已確認衍生負債總額 | | 資產負債表中的衍生資產總額抵銷 | | 資產負債表中列示的衍生負債淨額 | | 資產負債表中未抵銷的衍生資產總額 | | 質押現金抵押品(1) | | 淨額 |
瑞銀集團(UBS AG) | | $ | (7,032) | | | $ | — | | | $ | (7,032) | | | $ | 2,195 | | | $ | 4,837 | | | $ | — | |
摩根士丹利 | | (20,066) | | | — | | | (20,066) | | | 3,160 | | | 16,906 | | | — | |
高盛 | | (10,421) | | | — | | | (10,421) | | | 857 | | | 9,564 | | | — | |
美林證券(Merrill Lynch) | | (14,906) | | | — | | | (14,906) | | | 85 | | | 14,821 | | | — | |
摩根大通 | | (1,875) | | | — | | | (1,875) | | | — | | | — | | | (1,875) | |
巴克萊銀行 | | (73) | | | — | | | (73) | | | 73 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
總計 | | $ | (54,373) | | | $ | — | | | $ | (54,373) | | | $ | 6,370 | | | $ | 46,128 | | | $ | (1,875) | |
(1)提交的抵押品金額(如有)僅限於衍生工具餘額,因此不包括任何收到或質押的超額抵押品。上述未提交的抵押品總額為$69.7與巴克萊銀行(Barclays Bank Plc)合作100萬美元541.61000萬美元與高盛(Goldman Sachs)合作,$4.6與美林國際(Merrill Lynch International)合作,100萬美元33.8包括摩根士丹利在內的600萬美元和1美元0.31000萬美元與瑞銀集團(UBS AG)合作。
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公允價值層次
我們根據投入的可觀測性將按公允價值經常性記錄的INRE基金的資產和負債分類如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
(單位:千) | 相同資產在活躍市場的報價 (1級) | | 重要的其他可觀察到的輸入 (2級) | | 不可觀測的重要輸入 (3級) | | 總公允價值 |
擁有的證券: | | | | | | | |
股票 | $ | 337,988 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 337,988 | |
| | | | | | | |
可轉換債券 | — | | | 24,161 | | | 28,493 | | | 52,654 | |
公司債券 | — | | | 6,342 | | | — | | | 6,342 | |
擁有的證券總額 | 337,988 | | | 30,503 | | | 28,493 | | | 396,984 | |
| | | | | | | |
衍生品資產: | | | | | | | |
期權合約 | — | | | 5,440 | | | — | | | 5,440 | |
遠期合約 | — | | | 966 | | | — | | | 966 | |
衍生資產總額 | — | | | 6,406 | | | — | | | 6,406 | |
| | | | | | | |
已售出、尚未購買的證券: | | | | | | | |
股票 | (16) | | | — | | | — | | | (16) | |
公司債券 | — | | | (34,967) | | | — | | | (34,967) | |
已售出但尚未購買的證券總額 | (16) | | | (34,967) | | | — | | | (34,983) | |
| | | | | | | |
衍生負債: | | | | | | | |
期權合約 | — | | | (20,601) | | | — | | | (20,601) | |
遠期合約 | — | | | (33,772) | | | — | | | (33,772) | |
衍生工具負債總額 | $ | — | | | $ | (54,373) | | | $ | — | | | $ | (54,373) | |
水準測量中的3級測量和變化
轉入或轉出水平的金額按報告期末的公允價值計入,與公允價值的確定日期一致。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏,INRE基金沒有證券轉移到第三級或從第三級轉移出來。
INRE基金在截至2021年9月30日的3個月和9個月內購買了一隻可轉換債券,這是截至2021年9月30日使用不可觀察到的投入以公允價值經常性衡量的唯一3級投資。在本期間,INRE基金沒有購買、發行、出售或結算其他3級投資。
與第三級資產相關的未實現淨虧損為#美元。1.5在綜合損益表中,已實現淨收益和未實現淨收益(虧損)均包括在已實現淨收益和未實現淨收益(虧損)中。
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估值技術和投入
下表列出了與可轉換債券投資的公允價值計量有關的定性信息,公允價值是使用第3級投入按公允價值經常性計量的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
關於第3級公允價值計量的定性信息 |
截至2021年9月30日的公允價值 | | 評估技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 範圍(平均值) | | 未實現虧損 |
$ | 28,493 | | | 經紀人定價 | | (1) | | (1) | | $ | (1,507) | |
(1) 如果活躍市場的報價不能用於估計公允價值以進行確認和披露,INRE基金使用經紀人定價,這是一種依賴於不可觀察的投入來確定公允價值的技術,涉及一定程度的判斷和不確定性。於報告日期合理地可能有所不同的經紀價格變動,可能會導致公允價值的釐定較高或較低。
非整合VIE
下表顯示了我們對非合併VIE的投資的公允價值,以及我們對與這些VIE相關的損失的最大風險敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年9月30日 | | 公允價值 | | 資金不足的承付款 | | 最大損失風險 |
股票 | | | | | | |
公開交易的普通股股權投資 | | $ | 66,257 | | | $ | — | | | $ | 66,257 | |
| | | | | | |
其他投資 | | | | | | |
對衝基金 | | $ | 215,378 | | | $ | — | | | $ | 215,378 | |
固定收益基金 | | 135,819 | | | 67,797 | | | 203,616 | |
私募股權基金 | | 546,138 | | | 977,333 | | | 1,523,471 | |
CLO股票基金 | | 199,714 | | | — | | | 199,714 | |
民間信貸資金 | | — | | | 50,000 | | | 50,000 | |
房地產基金 | | 50,666 | | | 387,504 | | | 438,170 | |
其他 | | 446 | | | — | | | 446 | |
總計 | | $ | 1,148,161 | | | $ | 1,482,634 | | | $ | 2,630,795 | |
| | | | | | |
對非合併VIE的總投資 | | $ | 1,214,418 | | | $ | 1,482,634 | | | $ | 2,697,052 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | | 公允價值 | | 資金不足的承付款 | | 最大損失風險 |
股票 | | | | | | |
公開交易的普通股股權投資 | | $ | 54,248 | | | $ | — | | | $ | 54,248 | |
| | | | | | |
其他投資 | | | | | | |
對衝基金 | | $ | 2,638,339 | | | $ | — | | | $ | 2,638,339 | |
固定收益基金 | | 98,974 | | | 16,538 | | | 115,512 | |
私募股權基金 | | 361,691 | | | 761,969 | | | 1,123,660 | |
CLO股票基金 | | 166,524 | | | — | | | 166,524 | |
| | | | | | |
房地產基金 | | 11,883 | | | 17,674 | | | 29,557 | |
其他 | | 474 | | | — | | | 474 | |
總計 | | $ | 3,277,885 | | | $ | 796,181 | | | $ | 4,074,066 | |
| | | | | | |
對非合併VIE的總投資 | | $ | 3,332,133 | | | $ | 796,181 | | | $ | 4,128,314 | |
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13.撰寫和賺取的保費
下表彙總了各個細分市場的保費收入:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| 保險費 成文 | | 保險費 掙來 | | 保險費 成文 | | 保險費 掙來 | | 所寫的保費 | | 賺取的保費 | | 所寫的保費 | | 賺取的保費 |
徑流 | | | | | | | | | | | | | | | |
毛收入 | $ | (2,074) | | | $ | 42,522 | | | $ | 3,535 | | | $ | 20,426 | | | $ | 28,110 | | | $ | 198,292 | | | $ | 1,707 | | | $ | 52,899 | |
割讓 | 4,353 | | | (3,642) | | | (111) | | | (2,950) | | | (11,172) | | | (44,172) | | | 690 | | | (8,876) | |
網絡 | $ | 2,279 | | | $ | 38,880 | | | $ | 3,424 | | | $ | 17,476 | | | $ | 16,938 | | | $ | 154,120 | | | $ | 2,397 | | | $ | 44,023 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
遺留承銷 | | | | | | | | | | | | | | | |
毛收入 | $ | 7,496 | | | $ | 27,923 | | | $ | 107,942 | | | $ | 178,208 | | | $ | 48,585 | | | $ | 114,042 | | | $ | 458,923 | | | $ | 522,486 | |
割讓 | (3,926) | | | (15,209) | | | (17,807) | | | (33,960) | | | (26,534) | | | (64,048) | | | (92,526) | | | (102,563) | |
網絡 | $ | 3,570 | | | $ | 12,714 | | | $ | 90,135 | | | $ | 144,248 | | | $ | 22,051 | | | $ | 49,994 | | | $ | 366,397 | | | $ | 419,923 | |
總計 | | | | | | | | | | | | | | | |
毛收入 | $ | 5,422 | | | $ | 70,445 | | | $ | 111,477 | | | $ | 198,634 | | | $ | 76,695 | | | $ | 312,334 | | | $ | 460,630 | | | $ | 575,385 | |
割讓 | 427 | | | (18,851) | | | (17,918) | | | (36,910) | | | (37,706) | | | (108,220) | | | (91,836) | | | (111,439) | |
總計 | $ | 5,849 | | | $ | 51,594 | | | $ | 93,559 | | | $ | 161,724 | | | $ | 38,989 | | | $ | 204,114 | | | $ | 368,794 | | | $ | 463,946 | |
截至2021年9月30日的三個月和九個月的毛保費下降了$106.1300萬美元和300萬美元383.9分別是由於星石國際(StarStone International)在2020年第二季度進入有序的第二輪投票,以及2021年第一季度出售中庭(Atrium),這分別是由於星石國際(StarStone International)將進入有序的第二輪投票。
14.債務及信貸安排
我們主要利用債務融資和信貸安排為收購和重大新業務、投資活動提供資金,並不時將其用於一般公司目的。
我們的債務如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
設施 | | 始發日期 | | 術語 | | 校長 | | (未攤銷成本)/公允價值調整 | | 賬面價值 | | (未攤銷成本)/公允價值調整 | | 賬面價值 |
4.502022年到期的優先債券百分比 (1) | | 2017年3月10日 | | 5年份 | | $ | 280,444 | | | $ | (220) | | | $ | 280,224 | | | $ | (747) | | | $ | 349,253 | |
4.952029年到期的優先債券百分比 | | 2019年5月28日 | | 10年份 | | 500,000 | | | (5,173) | | | 494,827 | | | (5,806) | | | 494,194 | |
3.102031年到期的優先債券百分比 | | 2021年8月24日 | | 10年份 | | 500,000 | | | (5,682) | | | 494,318 | | | — | | | — | |
高級債券合計 | | | | | | | | | | 1,269,369 | | | | | 843,447 | |
5.752040年到期的次級票據百分比 | | 2020年8月26日 | | 20年份 | | 350,000 | | | (4,991) | | | 345,009 | | | (5,188) | | | 344,812 | |
5.502031年到期的強化再保險次級票據百分比 | | 2018年12月20日 | | 12.1年份 | | 70,000 | | | 6,360 | | | 76,360 | | | — | | | — | |
附屬票據合計 | | | | | | | | | | 421,369 | | | | | 344,812 | |
EGL循環信貸安排 | | 2018年8月16日 | | 5年份 | | | | | | — | | | | | 185,000 | |
債務總額 | | | | | | | | $ | 1,690,738 | | | | | $ | 1,373,259 | |
(1)本金是$350.0截至2020年12月31日,為1.2億美元。
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下表彙總了總利息支出:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
債務利息支出 | $ | 17,882 | | | $ | 14,652 | | | $ | 49,685 | | | $ | 41,522 | |
債務發行成本攤銷 | 363 | | | 351 | | | 968 | | | 914 | |
基金預扣餘額和其他 | (87) | | | — | | | (15) | | | — | |
利息支出總額 | $ | 18,158 | | | $ | 15,003 | | | $ | 50,638 | | | $ | 42,436 | |
債務義務
2021年第三季度,我們發行了2031年優先債券。在此次發售的同時,我們於2021年8月25日完成了對我們2022年高級債券的部分投標報價。投標的本金總額為$。69.61000萬美元,我們記錄了部分撲滅#美元的損失。1.7在2021年第三季度,這筆費用包括在我們的精簡綜合收益表的一般和行政費用中。
2021年9月1日,我們獲得了強化再保險公司的義務5.502031年到期的次級票據百分比,發行總額為$70.01000萬美元,並有一美元80.0100萬美元的上限,給Enhanized Re的小股東安聯(Allianz)。2031年附屬債券按其確定的公允價值$記錄。76.4截至收購之日,為1.2億歐元。
截至2021年9月30日,未來五年及以後每年到期的未償債務總額如下:2021年,美元0; 2022, $280.42000萬美元;2023年,$0; 2024, $0; 2025, $0;其後為$1.41000億美元。
信貸和存款便利
我們利用無擔保和擔保信用證(“LOC”)和存款工具來支持我們的某些(再)保險履約義務。我們還利用無擔保LOC來支持我們某些子公司的監管資本要求。
我們的信貸和存款安排如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 已發行總金額/ 要求作為存款/ 面值 |
| 承諾 | | 可提供的其他承諾(1) | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
$275.0勞合社基金100萬美元 (2) | $ | 275,000 | | | $ | 75,000 | | | $ | 210,000 | | | $ | 210,000 | |
$90.0勞合社存款工具中的百萬資金 (2) | 90,000 | | | 10,000 | | | 90,000 | | | — | |
$250.0百萬LOC設施 | 250,000 | | | — | | | 250,000 | | | — | |
$100.0百萬LOC設施 | 100,000 | | | — | | | 100,000 | | | — | |
$120.0百萬LOC設施 | 120,000 | | | 60,000 | | | 117,932 | | | 115,720 | |
$800.0百萬銀團LOC貸款 (3) | 800,000 | | | — | | | 565,642 | | | 587,122 | |
$65.0百萬LOC設施 | 65,000 | | | — | | | 60,969 | | | 60,969 | |
$100.0百萬百慕大LOC設施(4) | 100,000 | | | — | | | 100,000 | | | 100,000 | |
£32.0百萬英鎊的英國LOC基金(5) | £ | 32,000 | | | £ | — | | | $ | 43,074 | | | $ | 43,692 | |
(1) 我們可以要求貸款項下的額外承諾,總額不超過這一數額。
(2) 勞合社LOC和存款機構的資金將分別於2022年12月31日和2023年5月6日到期。根據FAL存款安排,第三方貸款人代表我們的勞合社公司成員將符合條件的證券的市場估值金額存入勞合社。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們的合併FAL包括現金和投資$593.5百萬美元(包括$89.8根據FAL存款機制提供的百萬美元)和$260.9百萬美元,無擔保LOC為$210.0兩個日期都有百萬美元。
(3)2020年12月31日發行的LOC總金額已從$424.1在我們的2020年度報告Form-K中披露了1.8億美元。這一調整對我們的精簡合併財務報表沒有影響,也不被認為是對以前發佈的財務報表的重大影響。
(4) 根據這一安排發行的LOC有資格成為我們百慕大監管子公司之一的合格資本。
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(5)根據這一安排發行的LOC有資格作為我們在英國監管的一家子公司的附屬自有資金資本。
15.非控股權益
在我們濃縮的綜合資產負債表上,我們既有可贖回的非控股權益(“RNCI”),也有非控股權益(“NCI”)。具有贖回功能的RNCI並不完全在我們的控制範圍內,在壓縮綜合資產負債表中被歸類為臨時權益,並按公允價值列賬。公允價值的變化通過留存收益確認。此外,我們還有NCI,它是按賬面價值列賬的,沒有贖回功能,在濃縮的綜合資產負債表中歸類為權益類。
可贖回的非控股權益
截至2020年12月31日,RNCI由三叉戟V基金持有的所有權權益(39.3%)和道林基金(1.7%)在我們的子公司北灣。正如附註4-“資產剝離、持有待售業務和停產業務”中所討論的,North Bay擁有我們在Northshore的投資,Northshore是擁有Atrium和Arden的控股公司,SSHL是StarStone集團的控股公司,StarStone集團包括StarStone International,在出售給Core Specialty之前,SSHL也擁有Starstone U.S.,該交易於2020年11月30日完成。在交易所交易於2021年1月1日完成後,Northshore沒有RNCI,截至2021年9月30日剩餘的RNCI只與Starstone International有關。
以下是RNCI應佔權益的期初和期末賬面金額的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
期初餘額 | $ | 177,449 | | | $ | 366,533 | | | $ | 365,436 | | | $ | 438,791 | |
| | | | | | | |
已支付的分配 | — | | | — | | | (202,073) | | | — | |
可歸因於RNCI的淨收益(虧損) | 3,793 | | | 20,997 | | | 17,979 | | | (31,102) | |
可歸因於RNCI的AFS投資未實現虧損的變化 | (490) | | | 1,220 | | | (701) | | | 7,593 | |
可歸因於RNCI的貨幣換算調整的變化 | 665 | | | (588) | | | 1,506 | | | (753) | |
| | | | | | | |
RNCI的贖回價值變動 | — | | | (11,431) | | | (730) | | | (38,059) | |
可歸因於RNCI的會計原則變更的累積影響 | — | | | — | | | — | | | 261 | |
期末餘額 | $ | 181,417 | | | $ | 376,731 | | | $ | 181,417 | | | $ | 376,731 | |
截至2021年9月30日的9個月,RNCI的下降主要是由中庭交易所交易(該交易於2021年1月1日完成)推動的,而截至2020年9月30日的9個月的下降主要是由於同期與StarStone相關的淨虧損。
參考 注20--“承付款和或有事項”,瞭解有關RNCI的其他信息。
非控股權益
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們擁有227.1百萬美元和$13.6分別有100萬英鎊的NCI主要與我們四家子公司的外部利益有關,其中包括Enhanized Re。歸屬於NCI的權益的期初和期末賬面金額的對賬包括在綜合股東權益變動表中。
16.股東權益
有表決權和無表決權的普通股
股份回購
2021年2月25日,我們的董事會批准將我們之前宣佈的普通股回購計劃(“回購計劃”)的期限延長至2022年3月1日。回購計劃此前定於2021年3月1日到期。根據回購計劃,該公司能夠回購數量有限的普通股,回購金額不超過$。150.0總計100萬股,包括在回購計劃延長之前回購的股票。
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2021年7月15日,我們終止了回購計劃。在終止之前,根據回購計劃,在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,我們回購了45,311和93,678普通股,平均價格為$236.46及$236.42,總價為$10.7300萬美元和300萬美元22.1分別為2000萬人。
2021年7月22日,我們回購了3,749,400我們的普通股,包括(A)1,747,840我們有表決權的普通股,(B)1,496,321我們的C系列無投票權普通股,以及(C)505,239我們的E系列無投票權普通股,由關聯方高瓴集團(Hillhouse Group)管理的基金持有,價格為#美元。234.52每股,總計$879.3總計300萬美元。這些股票代表了高瓴基金在Enstar的全部權益,這些權益構成了16.9佔我們普通股總數的%,並且9.4我們有表決權的普通股的%。
認股權證
取得認股權證175,901C系列非投票權普通股,行權價為$115.00在截至2021年9月30日的9個月中,每股以非現金基礎行使,這導致總共89,590期內發行的C系列無投票權普通股。
優先股股息
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月內,我們宣佈並支付了D系列優先股股息$7.0百萬美元,E系列優先股為$1.9這兩個時期都是百萬美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內,我們宣佈並支付了D系列優先股股息$21.0百萬美元,E系列優先股為$5.8這兩個時期都是百萬美元。
有關2021年9月30日之後宣佈的優先股股息的更多信息,請參閲附註22-“後續事件”。
累計其他綜合收益
下表詳細介紹了分配給其他綜合收益(虧損)每個組成部分的税收影響:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| 税前金額 | | 税收(費用)優惠 | | 税額淨額 | | 税前金額 | | 税收(費用)優惠 | | 税額淨額 |
年內產生的固定收益可供出售投資的未實現收益(虧損) | $ | (26,497) | | | $ | 787 | | | $ | (25,710) | | | $ | 21,198 | | | $ | — | | | $ | 21,198 | |
淨收益確認的信貸損失準備變動的重新分類調整 | (2,482) | | | 57 | | | (2,425) | | | (2,379) | | | — | | | (2,379) | |
計入淨收益的已實現(收益)淨虧損的重新分類調整 | (2,211) | | | 163 | | | (2,048) | | | (9,488) | | | — | | | (9,488) | |
| | | | | | | | | | | |
貨幣換算調整的變化 | 1,342 | | | — | | | 1,342 | | | 1,891 | | | — | | | 1,891 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他綜合收益(虧損) | $ | (29,848) | | | $ | 1,007 | | | $ | (28,841) | | | $ | 11,222 | | | $ | — | | | $ | 11,222 | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9個月 |
| 9月30日, |
| 2021 | | 2020 |
| 税前金額 | | 税收(費用)優惠 | | 税額淨額 | | 税前金額 | | 税收(費用)優惠 | | 税額淨額 |
年內產生的固定收益可供出售投資的未實現收益(虧損) | $ | (83,586) | | | $ | 3,622 | | | $ | (79,964) | | | $ | 74,969 | | | $ | — | | | $ | 74,969 | |
淨收益確認的信貸損失準備變動的重新分類調整 | 4,655 | | | (149) | | | 4,506 | | | 71 | | | — | | | 71 | |
計入淨收益的已實現(收益)淨虧損的重新分類調整 | (3,710) | | | 539 | | | (3,171) | | | (13,498) | | | — | | | (13,498) | |
出售子公司後的收益重新分類 | 586 | | | (111) | | | 475 | | | — | | | — | | | — | |
貨幣換算調整的變化 | 2,361 | | | — | | | 2,361 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
其他綜合收益(虧損) | $ | (79,694) | | | $ | 3,901 | | | $ | (75,793) | | | $ | 61,542 | | | $ | — | | | $ | 61,542 | |
下表列出了從累積的其他全面收入中重新分類的金額的詳細信息:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | |
有關AOCI組件的詳細信息 | 2021年9月30日 | | 2020年9月30日 | 報告淨收益的報表中受影響的行項目 |
固定收益可供出售投資的未實現收益 | 4,693 | | | 11,333 | | 已實現和未實現淨收益 |
| — | | | 534 | | 停產淨虧損 |
| 4,693 | | | 11,867 | | 税前合計 |
| (220) | | | — | | 所得税優惠 |
| | | | |
| | | | |
期間的總重新分類(扣除税後) | 4,473 | | | 11,867 | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9個月 | |
有關AOCI組件的詳細信息 | 2021年9月30日 | | 2020年9月30日 | 報告淨收益的報表中受影響的行項目 |
固定收益可供出售投資的未實現收益(虧損) | (1,531) | | | 12,227 | | 已實現和未實現淨收益 |
| — | | | 1,200 | | 停產淨虧損 |
| (1,531) | | | 13,427 | | 税前合計 |
| (279) | | | — | | 所得税優惠 |
| | | | |
| | | | |
期間的總重新分類(扣除税後) | (1,810) | | | 13,427 | | |
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17.每股收益
下表列出了普通股基本淨收益和稀釋後淨收益的計算方法:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
分子: | | | | | | | |
Enstar普通股股東應佔每股收益(虧損): | | | | | | | |
持續經營淨收益(虧損)(1) | $ | (195,958) | | | $ | 612,636 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,267 | |
非持續經營淨收益(2) | — | | | 2,377 | | | — | | | 478 | |
Enstar普通股股東應佔淨收益(虧損): | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | |
| | | | | | | |
分母: | | | | | | | |
加權平均已發行普通股-基本(3) | 18,349,483 | | | 21,578,106 | | | 20,502,755 | | | 21,564,447 | |
稀釋證券的影響: | | | | | | | |
基於股份的薪酬計劃(4) | 198,885 | | | 143,581 | | 210,226 | | | 180,437 |
認股權證(5) | — | | | 57,042 | | 80,659 | | 54,743 |
| | | | | | | |
加權平均已發行普通股-稀釋 | 18,548,368 | | | 21,778,729 | | | 20,793,640 | | | 21,799,627 | |
| | | | | | | |
Enstar普通股股東應佔每股收益(虧損): | | | | | | | |
基本信息: | | | | | | | |
持續經營淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.39 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.56 | |
非持續經營淨收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.50 | | | $ | 17.78 | | | $ | 41.58 | |
稀釋(6): | | | | | | | |
持續經營淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.13 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.12 | |
非持續經營淨收益 | — | | | 0.11 | | | — | | | 0.02 | |
每股普通股淨收益(虧損) | $ | (10.68) | | | $ | 28.24 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.14 | |
(1) Enstar普通股股東應佔持續經營的淨收益(虧損)等於持續經營的淨收益(虧損)加上可歸因於非控股權益的持續經營的淨虧損(收益)減去優先股股息。
(2) Enstar普通股股東應佔非持續業務淨收益等於非持續業務淨收益、扣除所得税優惠(費用)後的淨收益加上非控股權益應佔非持續業務淨收益;按期間細分請參閲附註4-“剝離、持有待售業務和非持續業務”。
(3) 基本每股盈利的加權平均普通股包括普通股(有投票權及無投票權),但不包括Enstar Group Limited Employee Benefit Trust(“EB Trust”)就聯合股權計劃(“JSOP”)獎勵而持有的普通股。
(4) 基於股份的稀釋證券包括限制性股票、限制性股票單位和績效股票單位。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的計算中,某些基於股票的薪酬獎勵(包括EB Trust持有的與JSOP獎勵有關的普通股)被排除在計算之外,因為它們是反稀釋的。
(5) 取得認股權證175,901C系列非投票權普通股,行權價為$115.00在截至2021年9月30日的9個月中,每股以非現金基礎行使,這導致總共89,590期內發行的C系列無投票權普通股。截至2021年9月30日,有不是在所描述的行動之後,未償還的認股權證。上表所列認股權證是該期間未償還認股權證的加權平均數。
(6)在虧損期間,基本加權平均已發行普通股用作計算每股普通股攤薄虧損的分母,因為計入潛在攤薄證券的效果將是反攤薄的。
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18.入息税
中期計税方法
我們使用估計的年實際税率法來計算我們的中期税額撥備。這一方法將我們對全年預期有效税率的最佳估計應用於我們今年迄今的所得税前收益。我們根據我們的税前收益和當前頒佈的税法的規定計提所得税、費用或福利。某些被認為是不尋常、不常見或估計不可靠的項目被排除在估計的年度有效税率之外。如果確定了該等項目,則實際税費或税收優惠應與相關項目同期報告。某些其他項目並未計入估計年度實際税率,例如遞延税項資產估值免税額評估的變動及不確定的税務狀況(如有)。
中期税費
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的實際所得税率為(5.5)%和2.1%,截至2021年和2020年9月30日的9個月分別為3.2%和2.8%。所得的實際税率與法定税率不同。0%歸因於外國業務的税收,主要是美國和英國
我們主要在美國、英國、歐洲大陸和澳大利亞設有外國運營子公司和分支機構,在這些司法管轄區繳納聯邦税、外國税、州税和地方税。我們海外子公司的未分配收益將無限期地再投資於這些未分配收益所在的司法管轄區。
我們的海外子公司的未分配收益沒有應計遞延税項負債。一般來説,當收益作為股息分配時,可以由支付子公司的管轄範圍徵收預扣税。對於我們的美國子公司,我們目前沒有就未匯出的收益應計任何預扣税,因為僅出於美國聯邦所得税的目的,沒有累積的正收益和利潤可能需要繳納美國股息預扣税。對於我們的英國子公司,根據英國國內税法,不徵收預扣税。至於我們的其他海外附屬公司,有一筆微不足道的收益會無限期地再投資;不過,由於各種因素,包括匯回的數額、時間和方式,計算有關的預扣税額是不可行的。由於我們在許多司法管轄區開展業務,我們的淨收益因世界各地不斷變化的税法和税率而受到風險。目前瞬息萬變的經濟環境,可能會增加我們所在司法管轄區大幅修改税法的可能性。
評估遞延税項資產的估值免税額
我們已估計海外附屬公司的未來應課税收入,並就我們預期不會實現税項優惠的虧損結轉提供估值免税額。在釐定估價免税額時,我們已考慮所有現有證據,並採用“可能性較大”的標準。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,我們維持了管理層認為不符合“可能性大於不符合”標準的遞延税項資產的估值津貼。
未確認的税收優惠
有幾個不是截至2021年9月30日和2020年12月31日未確認的税收優惠。
税務審查
我們的運營子公司可能會接受不同税務機關的審計,並可能有不同的訴訟時效截止日期。除了有限的例外,我們在美國、英國和澳大利亞運營的主要子公司在2016年之前的幾年內不再接受税務審查。
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19.關聯方交易
Stone Point Capital LLC
截至2021年9月30日,由Stone Point Capital LLC管理的投資基金擁有1,635,986我們有投票權的普通股,這構成了9.7我們已發行的投票權普通股的%。James D.Carey是Stone Point的常務董事,也是我們的董事會成員。
截至2021年9月30日,Stone Point管理的投資基金39.3本公司於本公司附屬公司星石專業控股有限公司(“星石控股”)擁有%權益。SSHL擁有星石國際(StarStone International)。截至2021年9月30日,此類投資基金擁有76.3擁有中庭和雅頓的控股公司Northshore的%股份。有關我們在Northshore的剩餘權益的其他信息載於下文“Northshore”標題下。截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們資產負債表上與這些共同投資交易相關的RNCI為$173.9百萬美元和$350.2分別為百萬美元。
2020年11月30日,我們完成了將StarStone美國公司出售給Core Specialty的交易,交易內容見附註4-“資產剝離、待售業務和停產業務”。
2021年1月1日,我們用我們在擁有Atrium和Arden的控股公司Northshore的部分間接權益交換了三叉戟V基金在StarStone U.S.的所有間接權益(“交換交易”),這在附註4-“剝離、持有待售業務和停產業務”中有描述。
我們對Stone Point或Stone Point的附屬公司管理的基金和獨立賬户進行了各種投資,也對Stone Point的附屬實體進行了直接投資。如果我們投資了一隻基金,基金經理通常會向基金收取一定的費用,這些費用會從資產淨值中扣除。
我們還與Stone Point及其附屬公司進行了某些共同投資,包括我們在AmTrust和Northshore的投資(如下所述),以及米切爾國際(Mitchell International)的母公司米切爾TopCo控股公司(Mitchell TopCo Holdings),以及我們投資了#美元的Genex Services。25.0百萬美元。米切爾在其正常業務過程中為我們的一家子公司提供第三方外包託管護理服務。
下表列出了與我們與Stone Point及其附屬實體的關聯方交易相關的精簡綜合資產負債表中包含的金額:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | | |
按公允價值計算的短期投資(AFS) | $ | — | | | $ | 878 | |
固定到期日,按公允價值交易 | 128,622 | | | 196,086 | |
固定到期日,AFS,按公允價值計算 | 314,971 | | | 227,397 | |
按公允價值計算的股票 | 144,776 | | | 103,914 | |
其他投資,按公允價值計算: | | | |
對衝基金 | — | | | 19,844 | |
固定收益基金 | 232,837 | | | 210,017 | |
| | | |
私募股權基金 | 56,393 | | | 37,262 | |
CLO股票 | 35,720 | | | 38,658 | |
CLO股票基金 | 199,215 | | | 166,523 | |
| | | |
| | | |
私人債務 | 19,401 | | | 27,016 | |
房地產基金 | 30,932 | | | 27,278 | |
總投資 | 1,162,867 | | | 1,054,873 | |
現金和現金等價物 | 27,461 | | | 23,933 | |
其他資產 | 1,590 | | | 403 | |
| | | |
| | | |
其他負債 | 2,435 | | | 745 | |
淨投資 | $ | 1,189,483 | | | $ | 1,078,464 | |
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截至2021年9月30日,我們的未出資承諾為200.71000萬美元用於其他投資,$34.5300萬美元用於私人持股,另有400萬美元用於私人持股10.52000萬美元至Stone Point或其附屬實體管理的固定到期日投資。
下表列出了與我們與Stone Point公司及其附屬實體的交易有關的淨收益中包括的金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
淨投資收益 | $ | 3,823 | | | $ | 2,312 | | | $ | 8,701 | | | $ | 11,189 | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | 22,795 | | | 35,925 | | | 70,027 | | | (36,862) | |
淨收益(虧損)合計 | $ | 26,618 | | | $ | 38,237 | | | $ | 78,728 | | | $ | (25,673) | |
希爾豪斯
2021年7月22日,我們回購了3,749,400由高瓴集團(定義見下文)管理的基金持有的普通股,價格為$234.52每股,總計$879.3總計300萬美元。這些股票代表了高瓴基金在Enstar的全部股權,這些股權構成16.9佔我們普通股總數的%,並且9.4我們有表決權的普通股的%。因此,高瓴集團在同日不再是關聯方。
在2021年第一季度,高瓴集團以非現金基礎行使權證,以收購175,901C系列非投票權普通股,行權價為$115.00每股,這導致總共89,590在此期間向高瓴集團發行的C系列非投票權普通股。
我們歷來對高瓴資本管理有限公司(Hillhouse Capital Management,Ltd.)和高瓴資本顧問有限公司(Hillhouse Capital Advisors,Ltd.,合稱“高瓴集團”)以及高瓴集團(“AnglePoint Cayman”)的附屬公司AnglePoint Asset Management Ltd.管理的基金(“高瓴基金”)進行過重大的直接投資。2017年2月至2021年2月,AnglePoint HK(定義見下文)合夥人劉傑在本公司董事會任職。
於2021年2月21日,吾等與INRE基金、高瓴集團、AnglePoint Cayman、AnglePoint Asset Management Limited(“AnglePoint HK”)及INRE Fund GP,Ltd.(“INRE GP”)訂立終止與解除協議(“TRA”),據此,吾等同意終止與高瓴及其附屬公司的若干關係,主要與INRE基金有關。由於AnglePoint Cayman不再擔任INRE基金的投資經理,高瓴集團的附屬公司同意扣除#美元。100.0他們有權從INRE基金欠他們的款項中扣除600萬美元,並放棄他們獲得2021年本可以賺取的任何績效費用的權利。我們還以賬面價值外加隱含的中期回報贖回了我們在其他高瓴基金的投資,獲得了$381.3在INRE基金中以額外利息的形式提供2000萬美元。
AnglePoint Cayman此前接受了其附屬公司AnglePoint HK提供的有關INRE基金的分項諮詢服務。AnglePoint HK是一家獲得香港證券及期貨事務監察委員會(Securities And Futures Commission)許可的投資諮詢公司。根據TRA,我們獲得了購買AnglePoint HK的選擇權,我們也有權將其轉讓給第三方。於二零二一年四月一日,吾等與劉傑訂立指定協議(“指定協議”),據此,吾等指定AnglePoint HK合夥人劉先生為AnglePoint HK的買方,他於同日從高瓴集團的聯屬公司收購該公司。AnglePoint Cayman同時將其與INRE基金的投資管理協議轉讓給AnglePoint HK。指定協議要求我們和AnglePoint HK修訂INRE基金投資管理協議和有限合夥協議,以納入AnglePoint HK的修訂費用結構和某些其他商定的變化。
INRE基金符合可變利息實體的資格,並於2021年4月1日合併生效。
截至2020年12月31日,我們對當時由AnglePoint Cayman管理的INRE基金的直接投資賬面價值(即資產淨值)為$2.4十億美元。高瓴集團(Hillhouse Group)和AnglePoint Cayman向其管理的基金收取投資管理費和績效費用,這些費用將從高瓴基金公佈的資產淨值中扣除。截至2020年12月31日的全年,我們產生的管理費和績效費用為489.02000萬。此金額已從$修訂為394.0在我們的2020年年度報告Form 10-K中披露了2.5億美元,以更正2020年全年的管理和績效費用。這一調整對我們的合併財務報表沒有影響,也不被認為對以前發佈的財務報表有實質性影響。
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2021年9月1日,我們完成了對高瓴集團整個27.7增強型再保險的%權益,收購價為$217.12000萬。交易完成後,吾等於Enhanized Re的股權由47.4%至75.1%,導致Enhanized Re合併,這之前是作為權益法投資入賬的。同一天,我們假設高瓴集團對Enhanized Re的剩餘未償還資本承諾為$40.22000萬。
截至2020年12月31日,Enhanized Re是一種股權方法被投資人,並投資於AnglePoint Cayman管理的一隻基金,如下表所示。我們的簡明綜合資產負債表包括以下與高瓴集團及其附屬公司(視情況而定)交易有關的餘額:
| | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
對AnglePoint Cayman管理的基金的投資,由Enhanized Re持有 | | | $ | 851,435 | |
我們對強化再保險的所有權百分比 | | | 47.4 | % |
我們在Enhanized Re管理的由AnglePoint Cayman管理的基金中的份額由Enhanized Re持有(通過我們的股權方法投資) | | | $ | 403,580 | |
| | | |
對高瓴集團及其附屬公司管理的其他基金的投資: | | | |
INRE基金(1) | | | $ | 2,365,158 | |
其他基金 | | | 369,508 | |
| | | $ | 2,734,666 | |
(1) 自2021年4月1日起,AnglePoint HK擔任INRE基金經理一職,詳情請參閲以下AnglePoint HK披露。
在2021年第二季度,增強贖回美元902.2其對AnglePoint Cayman管理的基金的投資中有1.8億美元。
下表列出了與我們與高瓴集團及其附屬公司的關聯方交易相關的淨收益中包括的金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 9月30日, | | 截至9個月 9月30日, |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
INRE基金(1) (2) | | $ | — | | | $ | 309,203 | | | $ | 76,607 | | | $ | 629,399 | |
其他基金 | | — | | | 37,860 | | | 20,871 | | | 73,244 | |
已實現和未實現淨收益 | | $ | — | | | $ | 347,063 | | | $ | 97,478 | | | $ | 702,643 | |
(1)自2021年4月1日起,AnglePoint HK如上所述擔任INRE基金的管理人;請參閲以下AnglePoint HK披露的內容。
(2)截至2021年9月30日的9個月包括扣除美元的影響100.0從INRE基金欠高瓴集團附屬公司的金額中提取1000萬美元,這在2021年2月21日增加了我們在INRE基金中的資產淨值。
AnglePoint HK
截至2021年9月30日,我們直接投資於INRE基金和由AnglePoint HK管理的另一隻基金的賬面價值(即資產淨值)為$447.7百萬美元和$10.2分別為2000萬人。
於二零二一年四月一日,吾等與劉傑訂立指定協議(“指定協議”),據此,吾等指定AnglePoint HK合夥人劉先生為AnglePoint HK的買方,他於同日從高瓴集團的聯屬公司收購該公司。AnglePoint Cayman同時將其與INRE基金的投資管理協議轉讓給AnglePoint HK。根據指定協議,吾等與AnglePoint HK訂立投資管理協議及有限合夥協議的修訂,規定AnglePoint HK管理INRE基金的費用將包括償還AnglePoint HK的合理營運開支,以及相等於10我們在INRE基金的投資回報率的%。就2021年曆年而言,須支付予AnglePoint的最低履約費為港幣$。10.02000萬。如附註22-“後續事件”所述,我們於2021年10月15日終止了與INRE基金的AnglePoint HK投資管理協議。
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下表列出了與我們與AnglePoint HK(如適用)的關聯方交易相關的淨收益中包含的金額:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | | | 2021 | | |
INRE基金 | $ | 13,217 | | | | | $ | (6,954) | | | |
其他基金 | — | | | | | — | | | |
淨投資收益(費用) (1) | 13,217 | | | | | (6,954) | | | |
INRE基金 | (285,206) | | | | | (68,476) | | | |
其他基金 | 240 | | | | | 240 | | | |
已實現和未實現淨虧損 | (284,966) | | | | | (68,236) | | | |
| $ | (271,749) | | | | | $ | (75,190) | | | |
(1) INRE基金的投資費用淨額主要包括管理和績效費用應計費用,這些費用以前計入資產淨值變動,並計入基金合併前的已實現和未實現淨收益。
北岸
於2021年1月1日完成與Stone Point管理的三叉戟V基金的交換交易(如附註4-“剝離、持有待售業務及終止業務”所述)後,吾等於擁有Atrium及Arden的控股公司Northshore的股權減至13.8自%54.1%,而三叉戟V基金在Northshore的總股本權益從36.0%至76.3%。我們已將我們在Northshore的剩餘股權作為對一項私人持有的股權證券的投資,以公允價值計入。我們在北岸投資的賬面價值是$。35.0截至2021年9月30日,這一數字為100萬。
在交易所交易於2021年1月1日完成的同時,我們的一家全資子公司與Northshore簽訂了一項TSA,通過TSA,我們的全資子公司同意在長達18月份。
此外,在2021年1月1日交易所交易完成的同時,雅頓還與我們的一家持有多數股權的子公司簽訂了LPT轉分協議,通過該協議,雅頓為其非壽險徑流投資組合提供了全面再保險,總負債為1美元。19.0向我們擁有多數股權的子公司出售100萬美元,以換取同等金額的光復溢價對價。雅頓根據一項基金持有的安排保留了保費,以確保我們持有多數股權的子公司的付款義務。
我們的精簡合併資產負債表包括我們和雅頓之間的以下餘額:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
LPT光復協議項下的餘額: | | | |
應收保費 | $ | 12,881 | | | |
虧損和虧損調整費用 | 12,578 | | | |
其他負債 | 256 | | | |
我們的簡明綜合收益表包括我們和雅頓之間的以下金額:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2021 |
LPT光復協議下的交易: | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | 20 | | | $ | 366 | |
利息支出 | 20 | | | (63) | |
淨收益合計 | $ | 40 | | | $ | 303 | |
此外,正如附註4-“資產剝離、待售業務和停產業務”所述,我們通過我們的全資子公司SGL No.1(勞合社的一家公司成員)提供25勞合社Atrium的辛迪加609在2017至2020承保年度承保能力的百分比。自2021年1月1日起生效,
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隨着交易所交易的完成,SGL No.1停止在辛迪加609提供承銷能力。因此,2020年承銷年度是SGL No.1參與中庭業務的最後承銷年度。我們將繼續報道SGL 1號25辛迪加609 2020年及之前承保年度的總份額百分比,直至2020年承保年度完成RITC進入後續年度,不早於2022年12月31日。
| | | | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 |
辛迪加609業績中SGL第一份額的分佈 | | | $ | 19,115 | |
根據再保險協議應付給雅頓 | | | (7,965) | |
由於容量租賃協議對中庭5的限制 | | | (11,150) | |
北岸集團的淨餘額 | | | $ | — | |
Enstar在Atrium的2020年及之前的承銷年度沒有淨留存,因為該業務是根據合同轉移到在交易所交易中剝離的Atrium實體。從2021年1月1日起,SGL No.1與Atrium和Arden的所有餘額不再在我們的精簡合併財務報表中沖銷。
我們的簡明綜合資產負債表包括以下與我們通過全資子公司SGL No.1參與Atrium的辛迪加609有關的餘額。這些餘額是按毛數披露的,因此包括根據配額份額再保險協議可從Arden收回的再保險餘額,以及根據容量租賃協議由SGL No.1向Atrium支付的我們參與產生的淨收益,如下所述:
| | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | |
配額份額協議下的餘額 | | | |
| | | |
固定到期日,按公允價值交易 | $ | 187,102 | | | |
固定到期日,可供出售,按公允價值計算 | 944 | | | |
其他投資,按公允價值計算 | 13,919 | | | |
現金和現金等價物 | 23,303 | | | |
限制性現金和現金等價物 | 5,975 | | | |
應收保費 | 6,741 | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | 71,023 | | | |
再保險公司持有的資金 | 36,912 | | | |
其他資產 | 1,817 | | | |
虧損和虧損調整費用 | 233,739 | | | |
| | | |
應付保險和再保險餘額 | 74,626 | | | |
其他負債 | 28,035 | | | |
| | | |
| | | |
租賃容量協議項下的餘額 | | | |
其他負債 | $ | 12,023 | | | |
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我們的簡明綜合收益表包括以下與我們通過全資子公司SGL No.1參與Atrium辛迪加609有關的金額。這些金額反映了SGL No.1根據配額股份再保險協議將股份割讓給Arden的影響,我們參與產生的淨收益將由SGL No.1根據容量租賃協議支付給Atrium,如下所述:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2021 |
配額份額協議下的交易 | | | |
淨保費收入 | $ | 12,714 | | | $ | 49,994 | |
淨投資收益 | 295 | | | 1,341 | |
已實現和未實現淨虧損 | (527) | | | (1,626) | |
其他費用 | (4,093) | | | (2,811) | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (5,498) | | | (20,257) | |
採購成本 | (2,894) | | | (12,793) | |
一般和行政費用 | (2,061) | | | (5,563) | |
| | | |
| | | |
租賃容量協議下的交易 | | | |
| | | |
| | | |
| | | |
其他收入(費用) | $ | 2,064 | | | $ | (8,285) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
淨收益合計 | $ | — | | | $ | — | |
如上所述,Enstar不保留任何與其通過其全資子公司SGL No.1參與Atrium 2020年和之前承保年度相關的經濟狀況,因為這項業務通過與Arden簽訂的配額股份再保險協議,以合同方式轉讓給在交易所交易中剝離的Atrium實體,包括65由Atrium的辛迪加609撰寫的業務的%,以及容量租賃租賃協議,該協議涵蓋了由寫入但未涵蓋的剩餘業務產生的淨結果65與雅頓的%配額份額再保險協議。
紀念碑環
於2021年7月27日,吾等與古蹟保險集團有限公司(“古蹟再保險”)與其他普通股股東訂立認購協議,認購一類新發行的古蹟再保險優先股。作為本協議的一部分,我們在Monument Re的現有類別優先股(包括任何應計未付股息)將交換新類別優先股。關於這筆交易,我們將繼續擁有20.0Monument Re和13.2在承諾資本基礎上完成交易時,新類別優先股的百分比。認購協議須遵守慣常的成交條件,包括監管機構批准及修訂現有股東協議及Monument Re公司細則。Stone Point Capital管理的一隻基金已同意收購11.4新的優先股類別的百分比。這筆交易預計將在2022年第一季度末之前完成。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們對Monument Re普通股和優先股的投資(包括在我們濃縮綜合資產負債表的權益法投資中)為$202.1百萬美元和$193.7分別為百萬美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月中,我們在Monument Re投資中的淨收益份額為#美元2.6百萬美元和$65.2分別為百萬美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中,我們在Monument Re投資中的淨收益份額為#美元19.3百萬美元和$63.7分別為百萬美元。
我們的一名代表在Monument Re的董事會任職。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內,我們從Monument獲得了$0而且少於$0.1分別為2000萬美元和2000萬美元。0.1百萬美元和$0.1分別為百萬美元。
AmTrust
我們擁有8.4長榮母公司L.P.(“長榮”)和三叉戟鬆樹收購有限公司(“三叉戟鬆樹”)擁有%的股權21.8%。Evergreen擁有AmTrust金融服務公司(“AmTrust”)的全部股權。三叉戟鬆樹公司是一家由Stone Point管理的私募股權基金所有的實體。
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截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們對AmTrust股票的間接投資(在我們濃縮綜合資產負債表的股票中計入股票)為$225.9百萬美元和$230.3分別為百萬美元。
下表列出了與我們與AmTrust的關聯方交易相關的淨收益中包含的金額(不包括預扣税):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
淨投資收益 | $ | 1,516 | | | $ | — | | | $ | 4,502 | | | $ | 4,367 | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | (1,515) | | | 45 | | | (4,460) | | | 3,854 | |
淨收益合計 | $ | 1 | | | $ | 45 | | | $ | 42 | | | $ | 8,221 | |
Citco
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們擁有31.9HH CTCO Holdings Limited普通股的%,而HH CTCO Holdings Limited則擁有15.4%的可轉換優先股,相當於6.2在Citco III Limited(“Citco”)總股本中的%權益。根據一項投資協議,並考慮參與其中,高瓴集團的關聯方向我們提供了投資支持。截至2021年9月30日和2020年12月31日,三叉戟擁有3.4在Citco的%權益。凱裏目前是Citco董事會與三叉戟投資有關的觀察員。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們對Citco股票的間接投資(包括在我們濃縮綜合資產負債表的權益法投資中)為$54.4百萬美元和$53.0分別為百萬美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月裏,我們在Citco間接投資中的淨收益份額為#美元。0.5百萬美元和$0.4分別為百萬美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中,我們在Citco間接投資中的淨收益份額為#美元。1.9百萬美元和$0.7分別為百萬美元。
增強型Re
Enhanze Re是Enstar、安聯(Allianz SE)和高瓴集團(Hillhouse Group)的合資企業,於2018年12月資本化。Enhanized Re是一家總部位於百慕大的4級和E級再保險公司,負責人壽保險、非人壽保險、財產和意外傷害保險業務,最初來源於安聯和Enstar。Enstar,Allianz和Hillhouse Group已經做出了總計#美元的初始股權投資承諾。470.0百萬美元給EnhanizedRe。
2021年9月1日,我們完成了對高瓴集團整個27.7增強型再保險的%權益,收購價為$217.12000萬美元,並假設其對Enhanized Re的剩餘未償還資本承諾為$40.22000萬。交易完成後,吾等於Enhanzed Re的股權由47.4%至75.1%,安聯繼續持有剩餘股份24.9%。交易完成時,我們合併了Enhanized Re(以前作為權益法投資入賬),因此,它在同一天不再是關聯方。
Enstar擔任Enhanized Re的(再)保險管理人,安聯的一家關聯公司為Enhanized Re提供投資管理服務。
截至2020年12月31日,我們對EnhanizedRe普通股的投資(包括在我們濃縮綜合資產負債表的權益法投資中)為$330.3百萬美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月中,我們在Enhanized Re投資的淨收益(虧損)份額為$(22.1)百萬元及$82.8分別為百萬美元。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中,我們在Enhanized Re投資中的淨收益份額為#美元。81.6百萬美元和$88.7分別為百萬美元。
我們已經放棄了102019年蘇黎世交易、2020年AXA集團交易和2021年Liberty Mutual、CNA交易和AXA集團交易的10%,這些交易在附註3-“重大新業務”中描述,以與Enstar收到的相同條款和條件出售給Enhanized Re。
在2020年第四季度,我們在英國的一家決選子公司進入了 a 50與Enhanized Re簽訂的%配額份額再保險協議。再保險是以基金為基礎的,有固定的貸記費率。
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我們的簡明綜合資產負債表包括我們和Enhanized Re之間的以下餘額:
| | | | | | | | | |
| | | 2020年12月31日 | | |
割讓配額份額下的餘額: | | | | | |
可追討的再保險餘額 | | | $ | 208,379 | | | |
持有的資金 | | | 193,981 | | | |
保險餘額應付款項 | | | 1,276 | | | |
| | | | | |
其他資產 | | | 730 | | | |
我們的簡明綜合收益表包括我們和Enhanized Re之間的以下金額:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
割讓配額份額下的金額: | | | | | | | |
讓渡保費賺取 | $ | (333) | | | $ | — | | | $ | (1,974) | | | $ | — | |
手續費及佣金收入 | 90 | | | 393 | | | 323 | | | 393 | |
淨投資費用 | (1,565) | | | (819) | | | (4,002) | | | (819) | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | 167 | | | (679) | | | 299 | | | (679) | |
其他收入 | 412 | | | 2,881 | | | 1,874 | | | — | |
淨髮生的損失和LAE | (1,090) | | | (1) | | | (36) | | | (14) | |
採購成本 | 638 | | | (46) | | | 1,011 | | | (23) | |
淨收益合計(虧損) | $ | (1,681) | | | $ | 1,729 | | | $ | (2,505) | | | $ | (1,142) | |
| | | | | | | |
AFS投資未實現收益(虧損)的變化 | 1,913 | | | (2,239) | | | 625 | | | (2,239) | |
核心專業
根據附註4--“剝離、持有待售業務和停產業務”中所述,出售和資本重組StarStone美國公司之後,我們對Core Specialty普通股的投資為1美元。Core Specialty普通股包括在我們的簡明綜合資產負債表的權益法投資中。229.2截至2021年9月30日,百萬美元(2020年12月31日:美元235.0百萬)。由於交易所交易於2021年1月1日完成,如附註4-“剝離、待售業務及非持續經營”以及附註15-“非控股權益”所述,我們對Core Specialty的投資減少了$4.0截至2021年9月30日,為1.2億美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內,我們在Core Specialty投資中的淨收益(虧損)份額為$4.9百萬美元和$(1.8)分別為100萬。我們對核心專業的權益法投資有一個季度的滯後。
關於星石美國的出售和資本重組,我們與星石美國簽訂了LPT和ADC再保險協議。傳統保護區。在LPT和ADC再保險協議結束的同時,我們與StarStone U.S.簽訂了ASA,通過該協議,我們的一家全資子公司被任命為獨立承包商,提供某些行政服務,涵蓋我們通過LPT和ADC再保險協議從StarStone U.S.承擔的業務。
此外,在將StarStone美國公司出售給Core Specialty的同時,我們的一家全資子公司與Core Specialty簽訂了TSA,通過該協議,我們的子公司和Core Specialty同意在指定的一段時間內相互提供與StarStone美國業務相關的某些過渡性服務。
在2020年11月30日完成對StarStone美國公司的出售和資本重組後,我們收到了235.01.6億股核心專業股票和1,700萬美元51.5300萬美元的現金。隨後,確定對價的現金部分為#美元。47.01000萬美元,收到的剩餘現金為$4.5在截至2021年9月30日的9個月內,向Core Specialty償還了1.6億美元。
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此外,根據現有的再保險協議,(I)我們的某些子公司向Starstone U.S.提供再保險保護(“假設再保險”),以及(Ii)Starstone美國向我們的某些子公司提供再保險保護(“割讓再保險”)。這些安排仍然有效。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們的精簡合併資產負債表包括我們與核心專業之間的以下餘額:
| | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
假設配額份額、LPT和ADC再保險下的餘額: | | | |
再保險公司持有的資金 | $ | 45,370 | | | $ | 58,086 | |
其他資產 | 8,345 | | | 38,846 | |
應收保費 | 51 | | | — | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | 476 | | | — | |
虧損和虧損調整費用 | 590,228 | | | 682,637 | |
應付保險和再保險餘額 | 11,005 | | | 24,806 | |
其他負債 | 101 | | | 5,003 | |
| | | |
割讓再保險項下的結餘: | | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額 | 1,691 | | | 1,736 | |
| | | |
服務協議項下的餘額: | | | |
其他資產 | 6,141 | | | 6,727 | |
其他負債 | 53 | | | 328 | |
| | | |
出售和資本重組協議項下的餘額: | | | |
其他負債 | — | | | 4,512 | |
我們的綜合收益表包括我們和Core Specialty之間的以下金額:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 2021年9月30日 | | 2021年9月30日 |
假設配額份額、LPT和ADC再保險下的交易: | | | |
淨保費收入 | $ | 4,595 | | | $ | 7,530 | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (12,001) | | | (2,780) | |
採購成本 | (951) | | | 2,266 | |
淨投資費用 | (121) | | | — | |
其他收入 | 185 | | | 170 | |
| | | |
服務協議下的交易: | | | |
手續費及佣金收入 | 3,016 | | | 10,515 | |
| | | |
出售和資本重組協議下的交易: | | | |
其他收入 | — | | | 567 | |
利息支出 | — | | | (15) | |
| | | |
淨收益合計(虧損) | $ | (5,277) | | | $ | 18,253 | |
20.承擔及或有事項
信用風險集中
我們認為,與我們的現金和現金等價物、固定期限投資或其他投資相關的信用風險並不顯著集中。我們的現金和投資是根據遵循審慎的多元化和流動性標準的指導方針進行管理的,並限制了單一資產的允許持有量。
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發行人和發行人。我們的投資也受到託管信用風險的影響,我們通過在高度監管的大型金融機構中分散所持資產來管理這一風險。
根據保險合同,我們將某些資產質押給剝離公司,這些資產面臨信用風險。此外,如果任何保險中介機構無法履行其在支付欠我們的餘額方面的合同義務,我們可能會面臨風險。
信用風險與支付和未支付損失可收回的(再)保險餘額有關。如果交易對手不履行其合同義務,我們仍負有責任,因此,我們評估和監控我們(再)保險人的信用風險集中程度。
我們還面臨與再保險公司持有的基金和直接管理的基金相關的信用風險。根據資金持有安排,再保險公司保留了原本會滙往我們的再保險附屬公司的資金。這些資金可以放入信託基金,也可以受其他安全安排的約束。然而,我們通常有合同能力用我們所欠的金額來抵消所持資金餘額的支付差額。截至2021年9月30日,我們有相當大的資金持有集中度為$3.3億美元(2020年12月31日:美元955.0百萬美元)和$1.2億美元(2020年12月31日:美元182.4百萬美元)分別授予財務實力評級為A.M.Best的A+和標準普爾的AA,以及A.M.Best的A+和標準普爾的AA-的再保險公司。
我們限制對任何一個交易對手的信用敞口,截至2021年9月30日,我們的交易對手信用敞口(不包括美國政府工具和上述交易對手)都沒有超過股東權益的10%。我們對美國政府的信貸敞口是$1.3截至2021年9月30日(2020年12月31日:美元1.410億)。
有關INRE基金信用風險的更多信息,請參閲附註12--“可變利息實體”。
法律程序
在日常業務過程中,我們不時參與各種法律程序,包括有關索償的訴訟和仲裁。與正常業務過程中產生的索賠有關的估計損失,包括任何未決仲裁或訴訟的預期結果,均計入我們簡明綜合資產負債表的損失責任和LAE。除索償訴訟外,我們在正常業務過程中可能會遇到其他訴訟和監管行動,其中可能涉及承保錯誤或遺漏或失信的指控、僱傭索償或監管活動。我們不相信任何目前懸而未決的法律訴訟的解決,無論是個別的還是整體的,都不會對我們的業務、經營業績或財務狀況產生實質性影響。我們預期,與其他(再)保險業一樣,我們在日常業務過程中會繼續面對訴訟和仲裁程序,包括一般與石棉和環境及其他索償的承保範圍有關的訴訟。
資金不足的投資承諾
截至2021年9月30日,我們的未出資承諾為1.510億美元用於其他投資,美元44.7百萬美元用於私人持股,$10.5百萬美元至固定到期日投資和美元108.9百萬美元給我們持有多數股權的子公司Enhanized Re。
擔保
截至2021年9月30日和2020年12月31日,支持子公司(再)保險義務的父母擔保和資本工具為$2.110億美元和1.7分別為10億美元。我們還為次級票據提供擔保,這在附註14-“債務義務和信貸安排”中有描述。
可贖回的非控股權益
我們有權在未來特定時間向RNCI持有人購買RNCI權益(每項權利均為“認購權”),而RNCI持有人有權在未來特定時間將其RNCI權益出售給我們(每項權利均為“認沽權利”)。交易所交易完成後,我們有權認購三叉戟V基金和道林基金擁有的SSHL部分,他們有權將這些權益轉讓給我們。
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21.細分市場信息
自2021年1月1日起,我們調整了部門結構,使之與我們的首席運營決策者(“CODM”)(他決定擔任首席執行官)如何看待我們的業務、評估業績以及為我們的業務組件分配資源的方式保持一致。在2021年9月1日收購Enhanized Re之後,我們的業務組織為四可報告的細分市場:
(I)決選:由我們收購的財產和傷亡及其他(再)保險業務和星石國際(從2021年1月1日起)組成,此前我們決定進行有序的決選。這部分業務還包括我們的諮詢和管理業務,通過我們的服務公司管理第三方的決選投資組合。我們關於決算部分的主要目標是利用我們的索賠管理專業知識,通過及時、具有成本效益的方式解決索賠,包括解決低於未償還最終損失估計的索賠,以及實施再保險和減值策略,從而隨着時間的推移節省準備金/索賠;
(Ii)增強型再保險:包括我們透過收購增強型再保險控股權益而承擔的人壽保險及巨災業務。我們強化再保險細分市場的主要目標是對專注於壽命和投資風險的產品進行再保險。我們尋求通過利用我們的綜合資本結構和產品專業知識來實現回報;
(Iii)投資:包括我們的投資活動和我們投資組合的表現,不包括屬於我們的傳統承銷部門的那些可投資資產。我們投資部門的主要目標是獲得儘可能高的風險和資本調整後的回報,同時保持審慎的資產多元化,並在全球受監管(再)保險公司的約束下運營。我們還考慮了我們的索賠、投保人福利和合同負債的流動性要求和期限;以及
(Iv)遺留承銷:包括我們通過出售我們在中庭的大部分權益而退出的業務,或(對於StarStone International)(包括在2020年12月31日之前的遺留承銷部分)進入第二輪的業務。(Iv)傳統承銷:包括我們通過出售我們在中庭的大部分權益而退出的業務,或者對於StarStone International(包括在2020年12月31日之前的遺留承銷部分)的業務。在2021年1月1日之前,此段由SGL 1號25勞合社和星石國際在Atrium辛迪加609業務中的淨份額(截至2020年12月31日)。從2021年1月1日起,此段由SGL No.125勞合社Atrium的辛迪加609在2020年和之前承銷年度的毛份額被該業務的結果合同轉移到在交易所交易中剝離的Atrium實體所抵消。在Atrium的2020年和之前的承保年度,Enstar沒有淨留存。有關交易所交易和StarStone International決選的更多信息,請參閲註釋4--“資產剝離、待售業務和停產業務”。
此外,我們的公司和其他活動不符合運營部門的資格,包括不能直接歸因於我們的可報告部門的收入和支出項目。這些因素包括:(A)控股公司的收入和費用;(B)追溯再保險合同中遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷;(C)與收購公司相關的公允價值調整的攤銷;(D)與我們已選擇公允價值選項的假定再保險合同相關的資產和負債的公允價值變化;(E)未分配到報告部門的公司費用;(F)償債成本;(G)淨匯兑(收益)損失。(H)買賣附屬公司(如有)的收益(虧損),(I)所得税利益(開支),(J)非持續經營的淨收益(虧損),所得税淨額(如有),(K)可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損,以及(L)優先股股息。
上文強調的(B)、(C)和(D)項包括在公司和其他活動中,因為CODM在評估決選承保和傳統承保部門的業績時不考慮這些金額。有關更多信息,請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的附註2-“重要會計政策”中的“(P)收購、商譽和無形資產”和“(Q)追溯再保險”一節中的“(P)收購、商譽和無形資產”和“(Q)追溯再保險”。
出於決策目的,我們的資產由管理層在合併的基礎上進行審查,因為它們支持我們所有部門的業務運營四可報告的部門以及我們的公司和其他活動。我們不會將資產分配給我們的可報告部門,但可直接歸因於我們的可報告部門的支付和未支付損失及商譽的可收回再保險餘額除外。
可直接歸因於我們的四可報告的部門在這些部門中披露,而非直接費用以及與共享服務相關的成本不直接歸因於我們的
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可報告分部,根據所提供服務的實際收益或收益比例,分配給我們的可報告分部以及我們的公司和其他活動。
在2021年第一季度對我們的可報告分部進行了如上所述的重組後,我們重述了上期比較,以符合本期列報。
下表列出了精選和濃縮的各部門以及我們公司和其他活動的綜合收益報表:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2021年9月30日 |
| 徑流 | | 增強型Re(1) | | 投資(1) | | 遺留承銷 | | 公司和其他 (2) | | 總計 |
收入 | | | | | | | | | | | |
淨保費收入 | $ | 38,880 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,714 | | | $ | — | | | $ | 51,594 | |
手續費及佣金收入 | 6,653 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,653 | |
淨投資收益 | — | | | — | | | 92,430 | | | 295 | | | — | | | 92,725 | |
已實現和未實現淨虧損 | — | | | — | | | (272,738) | | | (527) | | | — | | | (273,265) | |
其他收入(費用) | 5,979 | | | — | | | — | | | (2,029) | | | 1,328 | | | 5,278 | |
子公司購銷淨收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 46,688 | | | 46,688 | |
| 51,512 | | | — | | | (180,308) | | | 10,453 | | | 48,016 | | | (70,327) | |
費用 | | | | | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (50,140) | | | — | | | — | | | 5,498 | | | 17,931 | | | (26,711) | |
| | | | | | | | | | | |
採購成本 | 8,053 | | | — | | | — | | | 2,894 | | | — | | | 10,947 | |
一般和行政費用 | 47,062 | | | — | | | 8,786 | | | 2,061 | | | 35,590 | | | 93,499 | |
| 4,975 | | | — | | | 8,786 | | | 10,453 | | | 53,521 | | | 77,735 | |
扣除利息、外匯和所得税前的收益(虧損) | 46,537 | | | — | | | (189,094) | | | — | | | (5,505) | | | (148,062) | |
權益法投資損失 | — | | | — | | | (14,147) | | | — | | | — | | | (14,147) | |
| | | | | | | | | | | |
分部收入(虧損) | $ | 46,537 | | | $ | — | | | $ | (203,241) | | | $ | — | | | (5,505) | | | (162,209) | |
利息支出 | | | | | | | | | (18,158) | | | (18,158) | |
淨匯兑收益 | | | | | | | | | 2,584 | | | 2,584 | |
所得税費用 | | | | | | | | | (9,839) | | | (9,839) | |
淨虧損 | | | | | | | | | | | (187,622) | |
可歸因於非控股權益的淨虧損 | | | | | | | | | 589 | | | 589 | |
可歸因於ENSTAR的淨虧損 | | | | | | | | | | | (187,033) | |
優先股股息 | | | | | | | | | (8,925) | | | (8,925) | |
ENSTAR普通股股東應佔淨收益(虧損) | | | | | | | | | $ | (39,254) | | | $ | (195,958) | |
(1)2021年9月1日,我們通過分步收購獲得了EnhanizedRe的控制權。在此之前,Enhanized Re的結果記錄在投資部門的權益方法投資收益中。由於我們記錄增強型再保險公司的業績有一個季度的滯後,因此本季度沒有增強型再保險公司的經營業績可供報告。
(2) 公司和其他活動的其他收入(支出)包括與收購DCO和Morse TEC相關的公允價值調整攤銷。公司和其他活動的淨已發生虧損和虧損調整費用包括追溯再保險合同的遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷,以及與收購公司相關的公允價值調整,以及與我們為其選擇公允價值選項的假定再保險協議相關的負債的公允價值變化。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 |
| 2020年9月30日 |
| 徑流 | | | | 投資 | | 遺留承銷 | | 公司和其他(1) | | 總計 |
收入 | | | | | | | | | | | |
淨保費收入 | $ | 17,476 | | | | | $ | — | | | $ | 144,248 | | | $ | — | | | $ | 161,724 | |
手續費及佣金收入 | 3,637 | | | | | — | | | 7,150 | | | — | | | 10,787 | |
淨投資收益 | — | | | | | 64,054 | | | 8,076 | | | — | | | 72,130 | |
已實現和未實現淨收益 | — | | | | | 486,671 | | | 13,334 | | | — | | | 500,005 | |
其他收入(費用) | 55,659 | | | | | — | | | 171 | | | (7,426) | | | 48,404 | |
| 76,772 | | | | | 550,725 | | | 172,979 | | | (7,426) | | | 793,050 | |
費用 | | | | | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (1,976) | | | | | — | | | 75,874 | | | 35,788 | | | 109,686 | |
| | | | | | | | | | | |
採購成本 | 2,730 | | | | | — | | | 34,978 | | | — | | | 37,708 | |
一般和行政費用 | 42,173 | | | | | 7,549 | | | 32,669 | | | 33,437 | | | 115,828 | |
| 42,927 | | | | | 7,549 | | | 143,521 | | | 69,225 | | | 263,222 | |
扣除利息、外匯和所得税前的收益(虧損) | 33,845 | | | | | 543,176 | | | 29,458 | | | (76,651) | | | 529,828 | |
權益法投資收益 | — | | | | | 149,065 | | | — | | | — | | | 149,065 | |
分部收入(虧損) | $ | 33,845 | | | | | $ | 692,241 | | | $ | 29,458 | | | (76,651) | | | 678,893 | |
利息支出 | | | | | | | | | (15,003) | | | (15,003) | |
淨匯兑損失 | | | | | | | | | (8,156) | | | (8,156) | |
所得税費用 | | | | | | | | | (13,915) | | | (13,915) | |
持續經營淨收益 | | | | | | | | | | | 641,819 | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | | | | | | | | | 4,031 | | | 4,031 | |
淨收益 | | | | | | | | | | | 645,850 | |
可歸因於非控股權益的淨收益 | | | | | | | | | (21,912) | | | (21,912) | |
可歸因於ENSTAR的淨收益 | | | | | | | | | | | 623,938 | |
優先股股息 | | | | | | | | | (8,925) | | | (8,925) | |
ENSTAR普通股股東應佔淨收益(虧損) | | | | | | | | | $ | (140,531) | | | $ | 615,013 | |
(1) 公司和其他活動的其他收入(支出)包括與收購DCO和Morse TEC相關的公允價值調整攤銷。公司和其他活動的淨已發生虧損和虧損調整費用包括追溯再保險合同的遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷,以及與收購公司相關的公允價值調整,以及與我們為其選擇公允價值選項的假定再保險協議相關的負債的公允價值變化。
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9個月 |
| 2021年9月30日 |
| 徑流 | | 增強型Re(1) | | 投資(1) | | 遺留承銷 | | 公司和其他(2) | | 總計 |
收入 | | | | | | | | | | | |
淨保費收入 | $ | 154,120 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 49,994 | | | $ | — | | | $ | 204,114 | |
手續費及佣金收入 | 24,525 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 24,525 | |
淨投資收益 | — | | | — | | | 229,620 | | | 1,341 | | | — | | | 230,961 | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | — | | | — | | | 112,793 | | | (1,626) | | | — | | | 111,167 | |
其他收入(費用) | 23,490 | | | — | | | — | | | (11,096) | | | (9,924) | | | 2,470 | |
子公司購銷淨收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | 61,582 | | | 61,582 | |
| 202,135 | | | — | | | 342,413 | | | 38,613 | | | 51,658 | | | 634,819 | |
費用 | | | | | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (62,512) | | | — | | | — | | | 20,257 | | | (659) | | | (42,914) | |
| | | | | | | | | | | |
採購成本 | 37,124 | | | — | | | — | | | 12,793 | | | — | | | 49,917 | |
一般和行政費用 | 138,791 | | | — | | | 24,629 | | | 5,563 | | | 100,233 | | | 269,216 | |
| 113,403 | | | — | | | 24,629 | | | 38,613 | | | 99,574 | | | 276,219 | |
扣除利息、外匯和所得税前的收益(虧損) | 88,732 | | | — | | | 317,784 | | | — | | | (47,916) | | | 358,600 | |
權益法投資收益 | — | | | — | | | 100,825 | | | — | | | — | | | 100,825 | |
分部收入(虧損) | $ | 88,732 | | | $ | — | | | $ | 418,609 | | | $ | — | | | (47,916) | | | 459,425 | |
利息支出 | | | | | | | | | (50,638) | | | (50,638) | |
淨匯兑收益 | | | | | | | | | 9,089 | | | 9,089 | |
所得税費用 | | | | | | | | | (13,279) | | | (13,279) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨收益 | | | | | | | | | | | 404,597 | |
可歸因於非控股權益的淨收益 | | | | | | | | | (13,257) | | | (13,257) | |
可歸因於ENSTAR的淨收益 | | | | | | | | | | | 391,340 | |
優先股股息 | | | | | | | | | (26,775) | | | (26,775) | |
ENSTAR普通股股東應佔淨收益(虧損) | | | | | | | | | $ | (142,776) | | | $ | 364,565 | |
(1) 2021年9月1日,我們通過分步收購獲得了EnhanizedRe的控制權。在此之前,Enhanized Re的結果記錄在投資部門的權益方法投資收益中。由於我們記錄增強型再保險公司的業績有一個季度的滯後,因此沒有增強型再保險公司的經營業績在這段時間內報告。
(2) 公司和其他活動的其他收入(支出)包括與收購DCO和Morse TEC相關的公允價值調整攤銷。公司和其他活動的淨已發生虧損和虧損調整費用包括追溯再保險合同的遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷,以及與收購公司相關的公允價值調整,以及與我們為其選擇公允價值選項的假定再保險協議相關的負債的公允價值變化。
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未經審計簡明合併財務報表附註(續)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9個月 |
| 2020年9月30日 |
| 徑流 | | | | 投資 | | 遺留承銷 | | 公司和其他(1) | | 總計 |
收入 | | | | | | | | | | | |
淨保費收入 | $ | 44,023 | | | | | $ | — | | | $ | 419,923 | | | $ | — | | | $ | 463,946 | |
手續費及佣金收入 | 12,588 | | | | | — | | | 15,737 | | | — | | | 28,325 | |
淨投資收益 | — | | | | | 215,280 | | | 26,007 | | | — | | | 241,287 | |
已實現和未實現淨收益 | — | | | | | 838,483 | | | 69 | | | — | | | 838,552 | |
其他收入(費用) | 84,321 | | | | | — | | | 321 | | | (16,881) | | | 67,761 | |
| | | | | | | | | | | |
| 140,932 | | | | | 1,053,763 | | | 462,057 | | | (16,881) | | | 1,639,871 | |
費用 | | | | | | | | | | | |
已發生虧損淨額和虧損調整費用 | (89,418) | | | | | — | | | 276,787 | | | 152,309 | | | 339,678 | |
| | | | | | | | | | | |
採購成本 | 13,226 | | | | | — | | | 119,592 | | | — | | | 132,818 | |
一般和行政費用 | 118,026 | | | | | 21,817 | | | 128,789 | | | 90,454 | | | 359,086 | |
| 41,834 | | | | | 21,817 | | | 525,168 | | | 242,763 | | | 831,582 | |
扣除利息、外匯和所得税前的收益(虧損) | 99,098 | | | | | 1,031,946 | | | (63,111) | | | (259,644) | | | 808,289 | |
權益法投資收益 | — | | | | | 152,725 | | | — | | | — | | | 152,725 | |
分部收入(虧損) | $ | 99,098 | | | | | $ | 1,184,671 | | | $ | (63,111) | | | (259,644) | | | 961,014 | |
利息支出 | | | | | | | | | (42,436) | | | (42,436) | |
淨匯兑損失 | | | | | | | | | (1,375) | | | (1,375) | |
所得税費用 | | | | | | | | | (25,295) | | | (25,295) | |
持續經營淨收益 | | | | | | | | | | | 891,908 | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | | | | | | | | | 810 | | | 810 | |
淨收益 | | | | | | | | | | | 892,718 | |
可歸因於非控股權益的淨虧損 | | | | | | | | | 30,802 | | | 30,802 | |
可歸因於ENSTAR的淨收益 | | | | | | | | | | | 923,520 | |
優先股股息 | | | | | | | | | (26,775) | | | (26,775) | |
ENSTAR普通股股東應佔淨收益(虧損) | | | | | | | | | $ | (323,913) | | | $ | 896,745 | |
(1) 公司和其他活動的其他收入(支出)包括與收購DCO和Morse TEC相關的公允價值調整攤銷。公司和其他活動的淨已發生虧損和虧損調整費用包括追溯再保險合同的遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷,以及與收購公司相關的公允價值調整,以及與我們為其選擇公允價值選項的假定再保險協議相關的負債的公允價值變化。
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22.後續事件
重要的新業務
下表列出了在2021年9月30日之後宣佈或完成的重要新業務摘要:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
交易記錄 | | 已宣佈或完成的交易日期 | | | | | | 所承擔負債的初步估計 | | | | 交易類型和主要業務性質 |
RSA | | 於2021年10月1日完工 | | | | | | $ | 94,225 | | | | | ADC在英國和愛爾蘭提供多元化的商業和個人保險組合 |
| | | | | | | | | | | | |
關聯方交易
2021年10月15日,我們向AnglePoint HK發出書面通知,決定終止INRE Fund、INRE Fund的普通合夥人與AnglePoint HK之間的投資管理協議。與此同時,INRE Fund的普通合夥人INRE Fund和Neuberger Berman Investment Advisers LLC(“Neuberger Berman”)簽訂了一項投資管理協議,根據該協議,Neuberger Berman被保留為投資經理,負責監督INRE基金的有序清算。
第二項:公司管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對我們截至2021年9月30日的財務狀況以及我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的經營業績的以下討論和分析,應與我們未經審計的簡明綜合財務報表和本季度報告中其他部分包含的相關注釋以及我們截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包含的經審計綜合財務報表及其註釋以及隨後提交給證券交易委員會的相關文件一起閲讀。本討論和分析中包含的或本季度報告中其他部分包含的信息,包括與我們的業務計劃和戰略有關的信息,包括涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素,我們的實際結果和事件的時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同,包括在截至2020年12月31日的10-Q表格季度報告和10-K表格年度報告第1A項中的“關於前瞻性陳述的警示聲明”和“風險因素”中討論的那些因素。
目錄
| | | | | | | | |
部分 | | 頁面 |
業務概述 | | 78 |
運營和性能亮點 | | 79 |
| | |
綜合經營業績-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月 | | 80 |
關鍵績效指標 | | 82 |
非GAAP財務指標 | | 83 |
當前展望 | | 85 |
按部門劃分的運營業績-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月 | | 87 |
徑流管段 | | 88 |
增強Re段 | | 92 |
投資細分市場 | | 92 |
傳統承保細分市場 | | 94 |
公司和其他 | | 96 |
可投資資產 | | 98 |
| | |
| | |
| | |
流動性與資本資源 | | 108 |
| | |
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關鍵會計估計 | | 115 |
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業務概述
我們是一家領先的全球保險集團,通過我們在百慕大、美國、英國、歐洲大陸、澳大利亞和其他國際地點的集團公司網絡提供創新的資本釋放解決方案。我們的核心重點是收購和管理(再)保險公司和(再)保險業務的投資組合。
自2001年我們在百慕大成立控股公司以來,我們已經完成或宣佈了110多項收購或投資組合轉移。我們的大部分交易是在我們的第二輪業務中進行的,通常包括財產和傷亡、工人賠償、石棉和環境、建築缺陷、海運、航空和過境,以及其他關閉和停產的業務。
我們的主要公司目標是提高每股賬面價值。我們致力於實現這一目標,主要是通過來自有機和增值來源的淨收益的增長,例如完成新的交易,通過有效管理公司和投資組合的決算和戰略投資回報,產生準備金/債權儲蓄和投資收入。
由於出售和資本重組StarStone U.S.,出售我們在Atrium的大部分權益,以及將StarStone在美國以外的業務進行決選,我們在很大程度上已經退出了之前控制的活躍承保平臺。
在我們於2021年9月1日收購增強型再保險有限公司(“增強型再保險”)的控股權後,我們合併了增強型再保險,並增加了一個新的報告部門,如下所述。
運營和性能亮點
我們截至2021年9月30日的9個月的綜合業績反映了我們繼續專注於通過收購和管理客户的決選投資組合為客户提供資本釋放解決方案。在新冠肺炎疫情導致的不確定性和投資波動性加劇的情況下,我們繼續運營我們的業務。
作為減少對衝基金投資敞口的戰略調整的一部分,我們在2021年第三季度從INRE基金贖回了15億美元。在我們決定贖回之後,INRE基金的投資受到了中國和其他全球股市大幅波動的影響。由於這種波動,在截至2021年9月30日的三個月裏,我們從INRE基金記錄了285.2美元的已實現和未實現淨虧損。2021年10月15日,我們任命了一位新的投資經理,負責監督INRE基金剩餘投資組合的有序清盤,截至2021年9月30日,該投資組合為447.7美元。
在2021年的前9個月,我們:
•徑流部門發生的淨虧損和LAE減少了6,250萬美元,其中包括與前期相關的最終淨虧損估計減少了139.4美元。我們還經歷了與前期相關的最終被告石棉和環境負債淨額估計數減少1,900萬美元,這筆債務被報告為徑流部分其他收入的一個組成部分,導致非GAAP準備金/索賠節省。1158.4元,較同期增加2.6%,原因是我們繼續採取有活力及紀律嚴明的索償管理方法。
•在六筆決選交易中承擔了37億美元的債務。其中五筆交易的總金額為22億美元2負債是指我們預計會產生未來準備金/索賠節省的LPT,我們將記錄為有利的前期發展。我們還執行了15億美元的ADC,從我們對風險的定價來看,我們可能會有有利的前期開發。在所有情況下,我們在管理我們承擔的35億美元投資資產時,都預計會有投資回報。此外,我們還記錄了3億美元的遞延費用資產,我們將在相關合同的估計索賠支付期內攤銷這些資產。
•獲得了342.1-10萬美元的投資回報,比上一季度下降了68.3%。這代表着我們平均總投資資產198億美元的1.73%的回報率。這包括INRE基金的回報,我們今年的投資回報為120萬美元。
•通過銷售以下產品,完成了從我們活躍的承保業務線中的戰略退出:
◦NorthShore通過一項交換交易將我們在擁有Atrium和Arden的控股公司Northshore的部分間接權益交換給Trident V Funds,以換取StarStone U.S.的間接權益,後者現在通過在Core Specialty的權益擁有;以及
◦StarStone承銷有限公司連同Lloyd‘s Syndicate 1301的經營權,以Inigo的3,000萬美元股票和60萬美元現金的代價出售給Inigo。
•以每股234.52美元的價格回購了高瓴集團管理的基金持有的3,749,400股普通股,總計879.3美元。
•完成了500.0美元債券的發行,並通過收購要約贖回了將於2022年到期的6,960萬美元債務。
•將我們在INRE基金的投資減少了23億美元,並開始逐步減少剩餘資產,作為我們戰略調整的一部分,以減少我們對對衝基金投資的敞口,如上所述。到目前為止,我們對INRE基金的投資已經帶來了247.1%的初始總回報率(或每年29.9%的平均年化回報率)。3.
•另外購買了Enhanze Re 27.7%的股份,Enhanze Re是一家再保險公司,從事人壽保險、非壽險徑流和巨災業務,此前被計入股權投資。我們現在擁有該公司75.1%的股份,並已於2021年9月1日將其合併。
總體而言,自2020年12月31日以來,我們的普通股完全稀釋後賬面價值增長了9.2%,儘管稀釋後每股淨收益下降了57.4%,非GAAP運營收入也稀釋了1每股收益較上年同期增長48.1%。
1非GAAP財務衡量標準。有關詳細信息,請參閲“非GAAP財務衡量標準”。
2包括來自ProSight LPT和ADC交易的ADC部分的177.6美元負債。
3INRE基金成立至今的總回報和平均年回報率是使用改進的Dietz法計算的,該方法將投資組合的總價值收益或損失(扣除外部流動)除以該投資組合在測算期內的平均價值。
綜合運營結果-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
下表列出了我們每個指定期間的簡明綜合收益表。有關影響經營結果的關鍵會計估計的討論,請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K中的“關鍵會計估計”,以及本季度報告Form 10-Q中的“關鍵會計估計”。
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| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
收入 | | | | | | | | | | | |
淨保費收入 | $ | 51,594 | | | $ | 161,724 | | | $ | (110,130) | | | $ | 204,114 | | | $ | 463,946 | | | $ | (259,832) | |
手續費及佣金收入 | 6,653 | | | 10,787 | | | (4,134) | | | 24,525 | | | 28,325 | | | (3,800) | |
淨投資收益(1) | 92,725 | | | 72,130 | | | 20,595 | | | 230,961 | | | 241,287 | | | (10,326) | |
已實現和未實現淨收益(虧損)(1) | (273,265) | | | 500,005 | | | (773,270) | | | 111,167 | | | 838,552 | | | (727,385) | |
其他收入 | 5,278 | | | 48,404 | | | (43,126) | | | 2,470 | | | 67,761 | | | (65,291) | |
子公司購銷淨收益 | 46,688 | | | — | | | 46,688 | | | 61,582 | | | — | | | 61,582 | |
| (70,327) | | | 793,050 | | | (863,377) | | | 634,819 | | | 1,639,871 | | | (1,005,052) | |
費用 | | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | (26,711) | | | 109,686 | | | (136,397) | | | (42,914) | | | 339,678 | | | (382,592) | |
| | | | | | | | | | | |
採購成本 | 10,947 | | | 37,708 | | | (26,761) | | | 49,917 | | | 132,818 | | | (82,901) | |
一般和行政費用 | 93,499 | | | 115,828 | | | (22,329) | | | 269,216 | | | 359,086 | | | (89,870) | |
利息支出 | 18,158 | | | 15,003 | | | 3,155 | | | 50,638 | | | 42,436 | | | 8,202 | |
淨匯兑(收益)損失 | (2,584) | | | 8,156 | | | (10,740) | | | (9,089) | | | 1,375 | | | (10,464) | |
| 93,309 | | | 286,381 | | | (193,072) | | | 317,768 | | | 875,393 | | | (557,625) | |
所得税前收益(虧損) | (163,636) | | | 506,669 | | | (670,305) | | | 317,051 | | | 764,478 | | | (447,427) | |
所得税費用 | (9,839) | | | (13,915) | | | 4,076 | | | (13,279) | | | (25,295) | | | 12,016 | |
權益法投資的收益(虧損) | (14,147) | | | 149,065 | | | (163,212) | | | 100,825 | | | 152,725 | | | (51,900) | |
持續經營淨收益(虧損) | (187,622) | | | 641,819 | | | (829,441) | | | 404,597 | | | 891,908 | | | (487,311) | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | — | | | 4,031 | | | (4,031) | | | — | | | 810 | | | (810) | |
淨收益(虧損) | (187,622) | | | 645,850 | | | (833,472) | | | 404,597 | | | 892,718 | | | (488,121) | |
可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | 589 | | | (21,912) | | | 22,501 | | | (13,257) | | | 30,802 | | | (44,059) | |
可歸因於ENSTAR的淨收益(虧損) | (187,033) | | | 623,938 | | | (810,971) | | | 391,340 | | | 923,520 | | | (532,180) | |
優先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | — | | | (26,775) | | | (26,775) | | | — | |
ENSTAR普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | (810,971) | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | | | $ | (532,180) | |
(1)如需瞭解更多信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項中包含的簡明綜合財務報表附註12-“可變利息實體”,其中包括歸屬於INRE基金的金額。
綜合結果概述-2021年
截至2021年9月30日的三個月
截至2021年9月30日的三個月,Enstar普通股股東應佔合併淨虧損為1.96億美元。我們財務業績的最重要驅動因素包括:
•已實現和未實現淨虧損2.733億美元,主要是由於INRE基金的未實現淨虧損,主要是由中國和其他全球股市的波動推動的;以及
•權益法投資虧損1,410萬美元,主要由Enhanized Re在2021年第二季度巨災業務上的虧損推動;部分抵消了,
•淨投資收入為9270萬美元,主要是因為我們的平均總固定到期日以及來自新業務的現金和現金等價物增加;
•淨虧損和LAE減少了2670萬美元,其中包括6910萬美元的有利發展,這主要是由於專業賠償/董事和高級管理人員索賠的有利發展以及繼續出現有利的虧損,特別是在工人賠償和建築缺陷方面。這部分被髮生的淨虧損和與本期淨賺取保費有關的4,240萬美元的資本支出所抵消;以及
•購買和銷售子公司的淨收益為4670萬美元,與Enhanized Re Step收購有關。
非GAAP營業虧損4在截至2021年9月30日的三個月裏,Enstar普通股東的應佔淨額為1.76億美元,主要是由INRE基金、其他投資和股票的已實現和未實現淨虧損2.155億美元推動的。
截至2021年9月30日的9個月
截至2021年9月30日的9個月,Enstar普通股股東的合併淨收益為3.46億美元。我們財務業績的最重要驅動因素包括:
•淨投資收入2.31億美元,主要是因為我們的平均總固定到期日以及來自新業務的現金和現金等價物增加;
•已實現和未實現淨收益為1.112億美元,主要受私募股權基金、固定收益基金和私人債務基金、股票和股票基金以及CLO股票收益的推動,這主要是由風險資產和全球股票市場的反彈推動的,因為各經濟體在與新冠肺炎疫情相關的關閉後繼續重新開放。收益被固定收益證券的損失部分抵消,這些損失主要是由利率上升推動的,部分被信貸利差收緊所抵消;
•發生的淨虧損和LAE減少了4,290萬美元,其中包括在前幾個季度1.885億美元的有利發展,這主要是由於我們的專業賠償/董事和高級管理人員業務線在我們勞合社的投資組合中的有利發展,我們的工人補償和一般傷亡業務線繼續出現有利的虧損,以及星石國際多個業務賬簿的有利發展,但由於我們重新評估了我們對新冠肺炎疫情相關損失的毛利和淨敞口而產生的2,090萬美元的淨虧損部分抵消了這一減少額。這被髮生的淨虧損和與本期淨賺取保費有關的1.456億美元的資本支出進一步抵消;以及
•權益法投資的收益為1.08億美元,主要由我們在Enhanized Re和Monument Re的投資推動。
非GAAP營業收入4在截至2021年9月30日的9個月裏,Enstar普通股東的應佔額為3.982億美元,主要歸因於INRE基金的已實現和未實現淨收益、2.998億美元的其他投資和股票以及1.08億美元的股權方法投資收益。
綜合成果概述-2020
截至2020年9月30日的三個月
截至2020年9月30日的三個月,Enstar普通股股東的合併淨收益為6.15億美元。我們財務業績的最重要驅動因素包括:
•已實現和未實現淨收益5.0億美元,主要是由於INRE基金、固定收益基金、股票基金、CLO股票和CLO股票基金的未實現收益,主要是由於信貸利差收緊和2020年第三季度全球股票市場繼續復甦,因為在2020年第一季度經歷了與COVID相關的混亂和利差擴大後,市場恢復正常;
•權益法投資收益1.491億美元,主要來自我們對Enhanized Re和Monument Re的投資;以及
•其他收入4840萬美元,主要原因是被告最終淨石棉和環境負債估計數減少;部分抵消,
•淨虧損和LAE為1.097億美元,其中包括與本期淨賺取溢價有關的淨虧損和與本期淨賺取溢價有關的LAE為7900萬美元,與前期有關的LAE為3070萬美元,主要是由於當期公司債券收益率的信貸利差收窄,我們選擇了公允價值選項的負債公允價值的不利變化。
4非GAAP財務衡量標準。有關詳細信息,請參閲下面的“非GAAP財務指標”。
截至2020年9月30日的三個月,Enstar普通股股東應佔非GAAP營業收入為5.744億美元。這主要是由我們其他投資的已實現和未實現淨收益4.327億美元以及權益法投資收益1.491億美元推動的。
截至2020年9月30日的9個月
截至2020年9月30日的9個月,Enstar普通股東的合併淨收益為8.967億美元。我們財務業績的最重要驅動因素包括:
•已實現和未實現淨收益8.386億美元,主要包括INRE基金、私募股權和私募股權基金以及固定收益基金的未實現收益,但由於新冠肺炎疫情導致全球金融市場混亂,我們的股票基金、CLO股票和CLO股票基金的虧損部分抵消了這一虧損;
•淨投資收入2.413億美元,主要是由於新業務使我們的平均總固定到期日以及現金和現金等價物增加了591.0美元;以及
•權益法投資收益1.527億美元,主要由我們對Enhanized Re和Monument Re的投資推動;部分抵消了
•淨髮生虧損和LAE為3.397億美元,其中包括與本期淨賺得溢價相關的淨髮生虧損和LAE為3.141億美元,與前期相關的LAE為2560萬美元,主要是由於當期公司債券收益率的信貸利差收窄,我們選擇了公允價值選項的負債公允價值的不利變化。與上期有關的最終淨虧損估計數減少,部分抵消了這一減少額。
截至2020年9月30日的9個月,Enstar普通股股東應佔非GAAP營業收入為8.042億美元。這主要歸因於INRE基金的已實現和未實現淨收益、6.315億美元的其他投資和股票以及1.527億美元的股本方法投資收益。
關鍵績效指標
我們的主要公司目標是提高每股賬面價值,我們認為,完全稀釋後每股賬面價值的長期增長是衡量我們財務表現的最合適的衡量標準。
在截至2021年9月30日的9個月中,我們每股普通股的完全稀釋賬面價值增長了9.2%,達到307.09美元。下表總結了我們每股普通股的完全稀釋賬面價值的計算方法:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 變化 |
| (單位為千美元,不包括每股和每股數據) |
分子: | | | | | |
Enstar股東權益總額 | $ | 6,079,865 | | | $ | 6,674,395 | | | $ | (594,530) | |
減:D系列和E系列優先股 | 510,000 | | | 510,000 | | | — | |
合計Enstar普通股股東權益(A) | 5,569,865 | | | 6,164,395 | | | (594,530) | |
假設轉換認股權證所得收益(1) | — | | | 20,229 | | | (20,229) | |
計算每股普通股完全攤薄賬面價值的分子(B) | $ | 5,569,865 | | | $ | 6,184,624 | | | $ | (614,759) | |
| | | | | |
分母: | | | | | |
已發行普通股(C) (2) | 17,817,704 | | | 21,519,602 | | | (3,701,898) | |
稀釋證券的影響: | | | | | |
基於股份的薪酬計劃(3) | 319,855 | | 298,095 | | 21,760 | |
認股權證(1) | — | | 175,901 | | (175,901) | |
完全稀釋的已發行普通股(D) | 18,137,559 | | | 21,993,598 | | | (3,856,039) | |
| | | | | |
每股普通股賬面價值: | | | | | |
每股普通股基本賬面價值=(A)/(C) | $ | 312.60 | | | $ | 286.45 | | | $ | 26.15 | |
每股普通股完全攤薄賬面價值=(B)/(D) | $ | 307.09 | | | $ | 281.20 | | | $ | 25.89 | |
(1)以非現金方式行使認股權證,以每股115.00美元的行使價收購175,901股C系列無投票權普通股
在截至2021年9月30日的9個月內,C系列非投票權普通股的發行量為89,590股,這導致在此期間共發行了89,590股C系列非投票權普通股。
(2) 已發行普通股包括有表決權及無表決權的股份,但不包括根據我們的JSOP授予的Enstar Group Limited Employee Benefit Trust(“EB Trust”)持有的普通股。
(3) 基於股份的稀釋證券包括限制性股票、限制性股票單位和績效股票單位(“PSU”)。EB Trust就JSOP持有的PSU和普通股的金額在每個期末進行調整,以反映各自獎勵的最新估計業績乘數。截至2021年9月30日,JSOP股票沒有產生稀釋效應。
非GAAP財務指標
我們的非GAAP衡量標準如下所示,使簡明合併財務報表的讀者能夠以一種更符合我們管理層衡量基本業績的方式來分析我們的結果。我們認為,公佈這些非GAAP財務衡量標準(這些衡量標準可能由其他公司以不同的方式定義和計算)有助於加深對我們綜合經營結果的理解。這些措施不應被視為替代根據美國公認會計原則計算的措施。
非GAAP營業收入
除了列報Enstar普通股股東應佔淨收益(虧損)和根據美國GAAP確定的稀釋每股普通股收益(虧損)外,我們認為,列報Enstar普通股股東應佔非GAAP營業收入(虧損)和每股普通股非GAAP攤薄營業收入(虧損)為投資者提供了衡量我們業績的寶貴指標。
可歸屬於Enstar普通股股東的非GAAP營業收入(虧損)是通過在我們的合併收益表中向或從Enstar普通股股東應佔淨收益(虧損)中增加或減去某些項目來計算的,這是最直接可比的GAAP財務指標,如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | 截至9個月 |
| 9月30日, | | 9月30日, |
| 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| (以千美元表示,不包括每股和每股數據) |
Enstar普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | |
調整: | | | | | | | |
固定期限投資和直接管理的基金的已實現和未實現(收益)淨虧損(1) | 86,816 | | | (67,294) | | | 182,855 | | | (207,097) | |
我們選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動 | (10,877) | | | 21,042 | | | (68,636) | | | 96,848 | |
子公司購銷淨收益 | (46,688) | | | — | | | (61,582) | | | — | |
非持續經營淨收益 | — | | | (4,031) | | | — | | | (810) | |
調整的税收效應(2) | (3,317) | | | 5,771 | | | (14,596) | | | 19,070 | |
可歸因於非控股權益的調整(3) | (6,013) | | | 3,881 | | | (4,372) | | | (536) | |
可歸屬於Enstar普通股股東的非GAAP營業收入(虧損)(4) | $ | (176,037) | | | $ | 574,382 | | | $ | 398,234 | | | $ | 804,220 | |
| | | | | | | |
稀釋後每股普通股淨收益(虧損)(5) | $ | (10.68) | | | $ | 28.24 | | | $ | 17.53 | | | $ | 41.14 | |
調整: | | | | | | | |
固定期限投資和直接管理的基金的已實現和未實現(收益)淨虧損(1) | 4.73 | | | (3.09) | | | 8.79 | | | (9.50) | |
我們選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變動 | (0.59) | | | 0.97 | | | (3.30) | | | 4.44 | |
子公司購銷淨收益 | (2.54) | | | — | | | (2.96) | | | — | |
非持續經營淨收益 | — | | | (0.19) | | | — | | | (0.04) | |
調整的税收效應(2) | (0.18) | | | 0.26 | | | (0.70) | | | 0.87 | |
可歸因於非控股權益的調整(3) | (0.33) | | | 0.18 | | | (0.21) | | | (0.02) | |
稀釋後每股普通股非GAAP營業收入(虧損)(4) (5) | $ | (9.59) | | | $ | 26.37 | | | $ | 19.15 | | | $ | 36.89 | |
| | | | | | | |
加權平均已發行普通股: | | | | | | | |
基本信息 | 18,349,483 | | | 21,578,106 | | | 20,502,755 | | | 21,564,447 | |
稀釋 | 18,548,368 | | | 21,778,729 | | | 20,793,640 | | | 21,799,627 | |
(1)代表在淨收益(虧損)中確認的與固定到期日證券相關的已實現和未實現淨損益。我們的固定期限證券直接持有在我們的資產負債表上,也在“持有的資金-直接管理的”餘額內。有關我們已實現和未實現淨損益的詳細信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項中包含的簡明綜合財務報表的附註5-“投資”。
(2)表示與税前調整相關的特定國家/地區關聯的税費或優惠的合計,按適用的轄區税率計算。
(3)表示調整對可歸因於與調整相關的特定子公司相關的非控股權益的淨收益(虧損)的影響。
(4)非GAAP財務衡量標準。
(5)在虧損期間,基本加權平均已發行普通股用作計算每股普通股攤薄虧損的分母,因為計入潛在攤薄證券的效果將是反攤薄的。
非GAAP營業收入(虧損)是指可歸因於Enstar普通股東的淨收益(虧損),不包括:
(1)計入淨收益(虧損)的固定期限投資和直接管理的基金的已實現和未實現(收益)淨虧損;
(Ii)我們已選擇公允價值選擇的保險合約的公允價值變動;
(Iii)購買和出售附屬公司(如有的話)的(收益)虧損;
(Iv)停業(盈利)淨虧損(如有);
(V)這些調整的税務影響(如適用);及
(Vi)在適用的情況下,將調整份額歸屬於非控股權益。
我們剔除了已實現淨虧損和未實現(收益)虧損對直接管理的固定到期日投資和基金的影響,以及我們選擇公允價值選項的保險合同的公允價值變化,因為這些項目主要受市場狀況和一般經濟狀況的推動,在不同時期受到公允價值大幅波動的影響,因此它們對我們收益的影響並不反映我們核心業務的表現。
我們剔除了子公司購買和銷售的(收益)虧損和停產業務的淨(收益)虧損的影響,因為這些不能反映我們核心業務的業績。
稀釋後的非GAAP每股普通股營業收入(虧損)為稀釋後的每股普通股淨收益(虧損),不包括用於計算非GAAP營業收入(虧損)的每項調整的稀釋後每股金額。
儲備金/申索保留
準備金/索賠節餘是一種非GAAP衡量標準,使用根據美國GAAP為我們的決選部門確定的金額的組成部分來計算。儲備金/索賠節省的計算方法為:
(I)與前期有關的最終淨虧損估計數的減少(增加),計入已發生的淨虧損和LAE,以及
(Ii)包括在其他收入(開支)內的與以往期間有關的最終被告石棉及環境(“被告A&E”)負債淨額估計的減少(增加)。
由於前期最終被告A&E負債估計的減少(增加)在我們的綜合收益表中作為其他收入(費用)的組成部分列示,因此沒有一種美國GAAP衡量標準可以直接與在非GAAP基礎上列報的準備金/索賠節餘進行比較。
然而,我們相信,準備金/索賠儲蓄為投資者提供了一種與管理層對業務的看法一致的、對我們的決算部分的索賠管理業績的有意義的衡量標準,因為它結合了與我們直接暴露於某些收購的石棉和環境負債相關的最終淨虧損估計的減少(增加)和與我們投保的負債相關的最終淨損失估計的減少(增加)。
有關使用根據美國公認會計原則(U.S.GAAP)為我們的徑流部門確定的金額的適用組成部分計算準備金/索賠節餘的對賬,請參閲下面的“按部門-徑流部門劃分的運營結果”。
當前展望
與我們行業的其他公司一樣,我們受到利率、通脹壓力、市場波動、匯率、承保事件、監管、税收政策變化、政治風險和其他可能影響我們戰略和運營的市場風險等經濟因素的影響。有關這些風險的更多信息,請參閲我們截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中的“第1A項風險因素-與我們的第二輪業務相關的風險”。
新冠肺炎
不斷演變的新冠肺炎疫情於2020年第一季度末開始影響本公司,已對全球金融市場和世界各地的經濟造成重大破壞。
儘管到目前為止對我們的總體財務和運營影響微乎其微,我們幾乎所有的員工都在遠程或靈活地工作,但新冠肺炎大流行直接和間接影響的範圍、持續時間和程度非常不確定,很難或不可能預測。
我們仍然專注於實施我們的積極投資管理戰略,以在我們的多元化投資組合中提供有意義的回報。我們預計,由於經濟狀況和新冠肺炎疫情帶來的不確定性,全球投資市場將繼續波動,這可能會對我們的投資回報狀況產生重大影響。這些不明朗因素包括各國政府為穩定金融市場而採取的貨幣和財政政策措施所帶來的通脹壓力,以及對利率的相應影響。我們的其他投資(包括股票、INRE基金、權益法會計下的投資和其他非固定收益投資)具有更高的預期回報,投資期限更長,並提供核心固定收益投資組合的多元化。考慮到這些投資的風險和回報更高,它們的回報在短期內可能比我們的核心固定收益投資更不穩定。
此外,按權益法入賬的投資通常在報告期結束後三個月向公司報告其財務報表信息。因此,全球金融市場波動的潛在影響,包括新冠肺炎疫情對我們私募股權和股權方法投資的影響,通常會在季度滯後的基礎上反映在我們的財務報表中。
在截至2021年9月30日的9個月內,我們的決選承保部門和傳統承保部門發生了與新冠肺炎相關的1,850萬美元的承保淨虧損5和40萬美元。由於我們重新評估了對新冠肺炎疫情相關損失的總風險敞口和淨風險敞口,我們的決選部門在本年度發生的淨虧損有所增加。
截至2021年9月30日,我們的決選、增強型再保險和傳統承保部門與新冠肺炎相關的淨虧損準備金分別為8,370萬美元、5,610萬美元和420萬美元。決選部門與新冠肺炎相關的淨虧損準備金中有1,000萬美元來自與星石美國公司達成的虧損投資組合轉移和不利發展覆蓋再保險協議。
由於新冠肺炎疫情的廣泛不確定性和波動性,我們無法預測其對我們2021年剩餘時間業績的整體影響。
增強型Re
在2021年9月1日完成對Enhanized Re的STEP收購後,我們獲得了15億美元的未來投保人利益。我們可能會進行進一步的人壽和年金再保險交易,這將增加我們面臨的利率變動和壽命風險,以及與人壽再保險相關的其他風險。
我們還收購了Enhanized Re在安聯巨災再保險業務中的份額,以及與2021年發生的事件相關的相關淨虧損。這包括德國洪水、颶風艾達、歐洲風暴和德克薩斯冬季風暴,以及與前期損失事件相關的淨損失準備金,這主要與新冠肺炎引起的業務中斷索賠有關。
由於已獲得的條約的一個組成部分在今年年底前仍然有效,我們可能會面臨進一步的重大災難損失。我們的業績還可能受到淨有利或不利的當期和前期虧損發展的影響。
我們目前正在評估這一災難性事件,以期在2022年不再續簽這些條約。
交易記錄
我們繼續評估我們正在進行的交易,包括LPT、ADC和其他交易類型(包括收購),並通過提供創新的資本解決方案來尋找機會執行創造性和增值性交易,使我們的客户能夠實現其資本和風險管理目標。
投資
2021年10月15日,我們任命了一位新的投資經理,負責監督INRE基金剩餘投資組合的有序清盤,截至2021年9月30日,INRE基金的剩餘投資組合為4.477億美元。我們預計,在市場條件允許的情況下,INRE基金的清盤工作將有秩序地完成。由於INRE基金對包括中國股票在內的全球股市的敞口,隨着INRE基金的清盤,市場波動可能會導致實現虧損。
5與新冠肺炎相關的承保淨虧損1,850萬美元包括2,090萬美元的淨虧損,但被250萬美元的恢復保費部分抵消。
按部門劃分的運營業績-截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月
在我們完成與中庭和StarStone相關的戰略交易後,我們的部門結構從2021年1月1日起進行了修訂。
在2021年9月1日收購Enhanized Re之後,我們的業務被組織成四個可報告的部門:(I)第二輪;(Ii)Enhanized Re;(Iii)投資;以及(Iv)遺產承銷。此外,我們的公司和其他活動不符合運營部門的資格,包括不能直接歸因於我們的可報告部門的收入和支出項目。
有關我們的部門以及公司和其他活動的描述,請參閲本季度報告10-Q表格第1項中包括的我們的簡明綜合財務報表的註釋21-“部門信息”。
下表按細分市場以及我們的公司和其他活動提供了我們的結果:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
按細分市場劃分的結果: | | | | | | | | | | | |
徑流 | $ | 46,537 | | | $ | 33,845 | | | $ | 12,692 | | | $ | 88,732 | | | $ | 99,098 | | | $ | (10,366) | |
增強型Re(1) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
投資 | (203,241) | | | 692,241 | | | (895,482) | | | 418,609 | | | 1,184,671 | | | (766,062) | |
遺留承銷 | — | | | 29,458 | | | (29,458) | | | — | | | (63,111) | | | 63,111 | |
公司和其他 | (39,254) | | | (140,531) | | | 101,277 | | | (142,776) | | | (323,913) | | | 181,137 | |
Enstar普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | (195,958) | | | $ | 615,013 | | | $ | (810,971) | | | $ | 364,565 | | | $ | 896,745 | | | $ | (532,180) | |
(1)2021年9月1日,我們通過分步收購獲得了EnhanizedRe的控制權。在此之前,Enhanized Re的結果記錄在投資部門的權益方法投資收益中。由於我們記錄增強型再保險公司的業績有一個季度的滯後,因此沒有增強型再保險公司截至2021年9月30日的三個月和九個月的經營業績可供報告。
以下是我們按部門對運營結果的討論。
徑流管段
以下是對我們決選部分運營結果的討論和分析。
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| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 | |
收入 | (單位:千美元) | |
淨保費收入 | $ | 38,880 | | | $ | 17,476 | | | $ | 21,404 | | | $ | 154,120 | | | $ | 44,023 | | | $ | 110,097 | | |
手續費及佣金收入 | 6,653 | | | 3,637 | | | 3,016 | | | 24,525 | | | 12,588 | | | 11,937 | | |
其他收入 | 5,979 | | | 55,659 | | | (49,680) | | | 23,490 | | | 84,321 | | | (60,831) | | |
| 51,512 | | | 76,772 | | | (25,260) | | | 202,135 | | | 140,932 | | | 61,203 | | |
費用 | | | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | (50,140) | | | (1,976) | | | (48,164) | | | (62,512) | | | (89,418) | | | 26,906 | | |
採購成本 | 8,053 | | | 2,730 | | | 5,323 | | | 37,124 | | | 13,226 | | | 23,898 | | |
一般和行政費用 | 47,062 | | | 42,173 | | | 4,889 | | | 138,791 | | | 118,026 | | | 20,765 | | |
| 4,975 | | | 42,927 | | | (37,952) | | | 113,403 | | | 41,834 | | | 71,569 | | |
分部收入 | $ | 46,537 | | | $ | 33,845 | | | $ | 12,692 | | | $ | 88,732 | | | $ | 99,098 | | | $ | (10,366) | | |
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補充信息: | | | | | | | | | | | | |
將準備金/索賠節餘與決算部分中的GAAP行項目進行對賬: | | | | | |
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淨虧損和LAE: | | | | | | | | | | | | |
最終淨損失估計數減少(增加)--上期(A) | $ | 72,302 | | | $ | (4,411) | | | $ | 76,713 | | | $ | 139,365 | | | $ | 79,062 | | | $ | 60,303 | | |
增加最終淨損失估計數--本期 | (35,020) | | | (8,218) | | | (26,802) | | | (118,155) | | | (24,153) | | | (94,002) | | |
減少未分配的LAE的撥備 | 12,858 | | | 14,605 | | | (1,747) | | | 41,302 | | | 34,509 | | | 6,793 | | |
淨髮生的損失和LAE | 50,140 | | | 1,976 | | | 48,164 | | | 62,512 | | | 89,418 | | | (26,906) | | |
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其他收入: | | | | | | | | | | | | |
減少最終被告A&E負債淨額--前期(B) | 4,983 | | | 48,439 | | | (43,456) | | | 18,985 | | | 75,332 | | | (56,347) | | |
減少估計未來被告的急症室開支 | 997 | | | 3,124 | | | (2,127) | | | 4,505 | | | 6,127 | | | (1,622) | | |
所有其他收入 | (1) | | | 4,096 | | | (4,097) | | | — | | | 2,862 | | | (2,862) | | |
其他收入 | 5,979 | | | 55,659 | | | (49,680) | | | 23,490 | | | 84,321 | | | (60,831) | | |
| | | | | | | | | | | | |
準備金/索賠節省:最終淨損失的總減少額(1)=(A)+(B) | $ | 77,285 | | | $ | 44,028 | | | $ | 33,257 | | | $ | 158,350 | | | $ | 154,394 | | | $ | 3,956 | | |
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(1) 非GAAP財務衡量標準。有關詳細信息,請參閲上面的“非GAAP財務衡量標準”。
總體結果
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:與2020年同期相比,截至2021年9月30日的三個月,我們決選部門的部門收入增加了1270萬美元。分部收入增加的主要原因是,由於大額專業賠償/董事和高級管理人員索賠的有利發展以及繼續出現有利的虧損,特別是在工人補償和建築缺陷方面,上期淨最終虧損的估計有所減少,此外,本季度和近期執行的StarStone國際業務和新業務交易的保費收入增加。分部收入的增加被其他收入的減少部分抵消,這是由於與我們的被告石棉和環境風險敞口有關的本期最終淨負債估計比可比期減少所致。
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:與2020年同期相比,截至2021年9月30日的9個月,我們決選部門的部門收入減少了1040萬美元。部門收入的減少主要是由於與我們的被告石棉和環境暴露有關的本期最終淨負債的估計比可比期間減少,以及與2021年1月1日從傳統承銷部門轉移過來的Starstone國際業務的流出有關的本期淨虧損和LAE、收購成本以及一般和行政費用的增加,導致其他收入減少。這部分被本期和近期執行的星石國際業務和新業務交易所賺取的保費以及勞合社財團與2020年相比更有利的發展所抵消。
淨保費收入
下表顯示了決算部分的毛保費和淨保費。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
書面毛保費 | $ | (2,074) | | | $ | 3,535 | | | $ | (5,609) | | | $ | 28,110 | | | $ | 1,707 | | | $ | 26,403 | |
承保的讓與保費 | 4,353 | | | (111) | | | 4,464 | | | (11,172) | | | 690 | | | (11,862) | |
承保的淨保費 | 2,279 | | | 3,424 | | | (1,145) | | | 16,938 | | | 2,397 | | | 14,541 | |
| | | | | | | | | | | |
賺取的毛保費 | $ | 42,522 | | | $ | 20,426 | | | 22,096 | | | $ | 198,292 | | | $ | 52,899 | | | 145,393 | |
所賺取的讓渡保費 | (3,642) | | | (2,950) | | | (692) | | | (44,172) | | | (8,876) | | | (35,296) | |
淨保費收入 | $ | 38,880 | | | $ | 17,476 | | | 21,404 | | | $ | 154,120 | | | $ | 44,023 | | | 110,097 | |
由於這一領域的業務處於最後階段,我們普遍預計與遺留業務相關的保費在未來一段時間內將會下降。不過,任何一年的實際金額都會受到年內新交易及近年已完成交易的未賺取保費流失的影響。這一部門賺取的保費通常會被與保費相關的淨虧損和LAE所抵消。賺取的保費可能高於承保的保費,因為我們可能會在不書寫毛保費的情況下獲得或承擔未賺取的保費。
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:2021年的淨保費收入為3890萬美元,其中包括來自StarStone International的1690萬美元的保費,而2020年的淨保費主要與2019年假設的AmTrust RITC交易有關。
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:2021年淨保費收入為1.541億美元,其中包括來自StarStone International的8970萬美元保費,而2020年的淨保費主要與2019年假設的AmTrust RITC交易有關。
淨虧損和LAE:
下表顯示了徑流部門發生的淨虧損和LAE的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 週期 | | 當前 期間 | | 總計 | | 之前 週期 | | 當前 期間 | | 總計 |
| (單位:千美元) |
已支付淨虧損 | $ | 284,216 | | | $ | 3,107 | | | $ | 287,323 | | | $ | 283,143 | | | $ | 739 | | | $ | 283,882 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | (174,118) | | | 17,192 | | | (156,926) | | | (49,854) | | | (33) | | | (49,887) | |
IBNR儲量淨變化(2) | (182,400) | | | 14,721 | | | (167,679) | | | (228,878) | | | 7,512 | | | (221,366) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (72,302) | | | 35,020 | | | (37,282) | | | 4,411 | | | 8,218 | | | 12,629 | |
| | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (13,606) | | | 748 | | | (12,858) | | | (14,605) | | | — | | | (14,605) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (85,908) | | | $ | 35,768 | | | $ | (50,140) | | | $ | (10,194) | | | $ | 8,218 | | | $ | (1,976) | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2) 代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
截至2021年9月30日的三個月:本期淨虧損和LAE為3580萬美元,主要與2021年1月1日從Legacy承銷部門轉移的StarStone International業務的淨賺取保費有關。與前期7230萬美元相關的最終淨虧損估計數減少,主要是因為大額專業賠償/董事和高級職員索賠的有利發展,以及繼續出現有利的虧損,特別是在工人賠償和建築缺陷方面。
截至2020年9月30日的三個月:本期淨虧損和LAE為820萬美元,與本期淨賺取保費有關,主要是與AmTrust RITC交易的流出有關。與前期相關的最終淨虧損增加了440萬美元,主要是由於我們的汽車業務領域128.4美元的不利發展,這在很大程度上被工人補償和其他業務領域的有利發展所抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 之前 週期 | | 當前 期間 | | 總計 | | 之前 週期 | | 當前 期間 | | 總計 |
| (單位:千美元) |
已支付淨虧損 | $ | 969,283 | | | $ | 5,863 | | | $ | 975,146 | | | $ | 824,473 | | | $ | 1,777 | | | $ | 826,250 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | (421,265) | | | 22,229 | | | (399,036) | | | (301,382) | | | 809 | | | (300,573) | |
IBNR儲量淨變化(2) | (687,383) | | | 90,063 | | | (597,320) | | | (602,153) | | | 21,567 | | | (580,586) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (139,365) | | | 118,155 | | | (21,210) | | | (79,062) | | | 24,153 | | | (54,909) | |
| | | | | | | | | | | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (44,485) | | | 3,183 | | | (41,302) | | | (34,509) | | | — | | | (34,509) | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (183,850) | | | $ | 121,338 | | | $ | (62,512) | | | $ | (113,571) | | | $ | 24,153 | | | $ | (89,418) | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2) 代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
截至2021年9月30日的9個月:本期淨虧損和與本期淨賺取保費相關的LAE為1.213億美元,主要是與2021年1月1日從Legacy承銷部門轉移的StarStone國際業務的剝離有關。與前期1.394億美元有關的最終淨虧損估計減少,主要是由於勞合社投資組合中的專業賠償/董事和高級職員業務的有利發展,這是由於大額索賠的最高限額的變化和案件準備金估計的減少,我們的工人賠償和一般傷亡業務繼續出現有利的虧損,以及星石國際多個業務賬簿的有利發展。部分抵消了這一有利發展的是,由於我們重新評估了我們對新冠肺炎疫情相關損失的總風險和淨風險敞口,發生的淨虧損增加了2,090萬美元。
截至2020年9月30日的9個月:本期淨虧損和LAE為2420萬美元,與本期淨賺取保費有關,主要是與AmTrust RITC交易的流出有關。與前幾期相關的最終淨虧損估計減少了7,910萬美元,這主要是由於我們的工人補償以及其他業務領域的有利發展,但部分被我們電機業務領域122.4美元的不利發展所抵消。
其他項目
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:
•其他收入減少4,970萬元,主要原因是在比較期間,被告急症室最終負債淨額的估計有較大幅度的下調。
•一般和行政費用增加了490萬美元,這主要是由於將StarStone國際業務轉移到決選部門,以及索賠成本的增加。費用的增加被按業績計薪和福利費用的減少部分抵消。
•收購成本增加了530萬美元,主要是由於星石國際於2021年1月1日從傳統承銷部門轉移出來。
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:
•其他收入減少6,080萬元,主要原因是在比較期間,被告急症室最終負債淨額的估計有較大幅度的減少。
•收購成本增加了2390萬美元,主要是由於星石國際於2021年1月1日從傳統承銷部門轉移出來。
•一般和行政費用增加了2080萬美元,這主要是因為除了索賠成本增加外,StarStone國際業務轉移到決選部門。費用的增加被按業績計薪和福利費用的減少部分抵消。
增強Re段
2021年9月1日,我們通過分步收購獲得了EnhanizedRe的控制權。在此之前,Enhanized Re的結果記錄在投資部門的權益方法投資收益中。由於我們記錄增強型再保險公司的業績有一個季度的滯後,截至2021年9月30日的三個月和九個月沒有增強型再保險公司的經營業績。
投資細分市場
以下是對我們投資部門按投資組合的運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
收入 | | | | | | | | | | | |
淨投資收益(1) | $ | 92,430 | | | $ | 64,054 | | | $ | 28,376 | | | $ | 229,620 | | | $ | 215,280 | | | $ | 14,340 | |
已實現和未實現淨收益(虧損)(1) | (272,738) | | | 486,671 | | | (759,409) | | | 112,793 | | | 838,483 | | | (725,690) | |
| (180,308) | | | 550,725 | | | (731,033) | | | 342,413 | | | 1,053,763 | | | (711,350) | |
費用 | | | | | | | | | | | |
一般和行政費用 | 8,786 | | | 7,549 | | | 1,237 | | | 24,629 | | | 21,817 | | | 2,812 | |
| 8,786 | | | 7,549 | | | 1,237 | | | 24,629 | | | 21,817 | | | 2,812 | |
扣除利息、外匯和所得税前的收益(虧損) | (189,094) | | | 543,176 | | | (732,270) | | | 317,784 | | | 1,031,946 | | | (714,162) | |
權益法投資的收益(虧損) | (14,147) | | | 149,065 | | | (163,212) | | | 100,825 | | | 152,725 | | | (51,900) | |
分部收入(虧損) | $ | (203,241) | | | $ | 692,241 | | | $ | (895,482) | | | $ | 418,609 | | | $ | 1,184,671 | | | $ | (766,062) | |
| | | | | | | | | | | |
補充信息: | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
淨投資收益(1) | $ | 92,430 | | | $ | 64,054 | | | $ | 28,376 | | | $ | 229,620 | | | $ | 215,280 | | | $ | 14,340 | |
已實現和未實現淨收益(虧損)(1) | (272,738) | | | 486,671 | | | (759,409) | | | 112,793 | | | 838,483 | | | (725,690) | |
計入淨收益(虧損)的總投資回報 | (180,308) | | | 550,725 | | | $ | (731,033) | | | $ | 342,413 | | | $ | 1,053,763 | | | $ | (711,350) | |
(1)如需瞭解更多信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項中包含的簡明綜合財務報表的附註12-“可變利息實體”,其中包括INRE基金的應佔金額,請參閲本季度報告(Form 10-Q)第1項中的附註12--“可變利息實體”。
總體結果
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:我們投資部門的分部收入減少8.955億美元,主要原因是已實現和未實現淨虧損2.727億美元,比同期錄得的已實現和未實現淨收益4.867億美元減少7.594億美元。
截至2021年9月30日的三個月的已實現和未實現淨虧損主要是INRE基金未實現淨虧損的結果,這主要是由中國和其他全球股市的波動推動的。
截至2020年9月30日的三個月的已實現和未實現淨收益主要包括INRE基金、固定收益基金、股票基金、CLO股票和CLO股票基金的未實現收益,這主要是由於信貸利差收緊和2020年第三季度全球股票市場繼續復甦,因為市場在2020年第一季度經歷了與COVID相關的混亂和利差擴大後恢復正常。
截至2021年9月30日的三個月的部門虧損進一步受到權益法投資虧損1,410萬美元的推動,比同期的收益1.491億美元減少了1.632億美元,主要是由於強化再保險虧損2,210萬美元,反映了歐洲風暴、德國洪水和#年確認的新冠肺炎索賠惡化造成的7,470萬美元巨災損失。
2021年第二季度,部分被更高的淨投資收入所抵消,這主要是由於有利的收益率曲線變動對其固定收益投資組合的影響。強化再保險公司的虧損部分被Core Specialty公司490萬美元的收益所抵消。
截至2020年9月30日的三個月,權益法投資的收益主要來自我們對Enhanized Re和Monument Re的投資,Enhanized Re反映了2020年第二季度投資的重大已實現和未實現淨收益。
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:我們投資部門的部門收入減少了7.661億美元,主要原因是已實現和未實現淨收益減少了7.257億美元。
截至2021年9月30日的9個月,已實現和未實現淨收益主要是私募股權基金、固定收益基金和私募債務基金、股票和股票基金以及CLO股票上漲的結果,這主要是由風險資產和全球股票市場的反彈推動的,因為經濟在與新冠肺炎疫情相關的關閉後繼續重新開放。利率上升導致的固定收益證券虧損部分抵消了這一漲幅,而信貸利差收緊則部分抵消了這一損失。
截至2020年9月30日的9個月,已實現和未實現淨收益來自INRE基金、私募股權和私募股權基金以及固定收益基金的未實現收益,但由於新冠肺炎疫情導致全球金融市場混亂,我們的股票基金、CLO股票和CLO股票基金出現虧損,部分抵消了未實現收益。
截至2021年9月30日的9個月,部門收入的下降進一步受到權益法投資收益減少5,190萬美元的推動,這主要是由於歐洲風暴造成的7,470萬美元巨災損失的不利影響以及2021年第二季度新冠肺炎索賠的惡化,部分抵消了2020年最後一個季度投資的重大已實現和未實現淨收益帶來的有利業績。
截至2020年9月30日的9個月,權益法投資的收益主要來自我們對Enhanized Re和Monument Re的投資,這反映了2020年第二季度和第三季度投資的重大已實現和未實現淨收益。
有關詳細信息和討論,請參閲下面的“投資結果-綜合”。
傳統承保細分市場
以下是對我們傳統承銷部門運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
收入 | (單位:千美元) |
淨保費收入 | $ | 12,714 | | | $ | 144,248 | | | $ | (131,534) | | | $ | 49,994 | | | $ | 419,923 | | | $ | (369,929) | |
手續費及佣金收入 | — | | | 7,150 | | | (7,150) | | | — | | | 15,737 | | | (15,737) | |
淨投資收益 | 295 | | | 8,076 | | | (7,781) | | | 1,341 | | | 26,007 | | | (24,666) | |
已實現和未實現淨收益(虧損) | (527) | | | 13,334 | | | (13,861) | | | (1,626) | | | 69 | | | (1,695) | |
其他收入(費用) | (2,029) | | | 171 | | | (2,200) | | | (11,096) | | | 321 | | | (11,417) | |
| 10,453 | | | 172,979 | | | (162,526) | | | 38,613 | | | 462,057 | | | (423,444) | |
費用 | | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | 5,498 | | | 75,874 | | | (70,376) | | | 20,257 | | | 276,787 | | | (256,530) | |
採購成本 | 2,894 | | | 34,978 | | | (32,084) | | | 12,793 | | | 119,592 | | | (106,799) | |
一般和行政費用 | 2,061 | | | 32,669 | | | (30,608) | | | 5,563 | | | 128,789 | | | (123,226) | |
| 10,453 | | | 143,521 | | | (133,068) | | | 38,613 | | | 525,168 | | | (486,555) | |
分部收入 | $ | — | | | $ | 29,458 | | | $ | (29,458) | | | $ | — | | | $ | (63,111) | | | $ | 63,111 | |
總體結果
截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年相比:2021年的業績包括SGL No.1在2020年和Atrium辛迪加609之前承銷年度的25%總份額,而2020年的業績包括SGL No.1在Atrium辛迪加609和StarStone International的25%淨份額,後者已從2021年1月1日起轉移到決選部分。
截至2021年1月1日,SGL No.1為中庭的經濟利益結算了2020年及之前承保年度的份額,Enstar沒有淨留存。
投資結果將在下面的“投資結果-綜合”中單獨討論。
淨保費收入:
下表提供了按業務線劃分的傳統承保業務的毛保費和淨保費。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
| (單位:千美元) |
書面毛保費 | $ | 7,496 | | | $ | 107,942 | | | $ | (100,446) | | | $ | 48,585 | | | $ | 458,923 | | | $ | (410,338) | |
承保的讓與保費 | (3,926) | | | (17,807) | | | 13,881 | | | (26,534) | | | (92,526) | | | 65,992 | |
承保的淨保費 | 3,570 | | | 90,135 | | | (86,565) | | | 22,051 | | | 366,397 | | | (344,346) | |
| | | | | | | | | | | |
賺取的毛保費 | $ | 27,923 | | | $ | 178,208 | | | $ | (150,285) | | | $ | 114,042 | | | $ | 522,486 | | | $ | (408,444) | |
所賺取的讓渡保費 | (15,209) | | | (33,960) | | | 18,751 | | | (64,048) | | | (102,563) | | | 38,515 | |
淨保費收入 | $ | 12,714 | | | $ | 144,248 | | | $ | (131,534) | | | $ | 49,994 | | | $ | 419,923 | | | $ | (369,929) | |
截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年相比:2021年期間的毛保費和淨保費收入分別下降,這主要是由於StarStone International在2021年轉移到決選部分。
淨虧損和LAE:
下表顯示了傳統承銷部門的淨已發生虧損和LAE的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 總計 | | 前期 | | 本期 | | 總計 |
| (單位:千美元) |
已支付淨虧損 | $ | 5,816 | | | $ | 219 | | | $ | 6,035 | | | $ | 60,917 | | | $ | 16,455 | | | $ | 77,372 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | 4,122 | | | (2,326) | | | 1,796 | | | (22,833) | | | 31,093 | | | 8,260 | |
IBNR儲量淨變化 (2) | (10,518) | | | 8,518 | | | (2,000) | | | (32,706) | | | 27,997 | | | (4,709) | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (580) | | | 6,411 | | | 5,831 | | | 5,378 | | | 75,545 | | | 80,923 | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (548) | | | 215 | | | (333) | | | (251) | | | (4,798) | | | (5,049) | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (1,128) | | | $ | 6,626 | | | $ | 5,498 | | | $ | 5,127 | | | $ | 70,747 | | | $ | 75,874 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2021 | | 2020 |
| 前期 | | 本期 | | 總計 | | 前期 | | 本期 | | 總計 |
| (單位:千美元) |
已支付淨虧損 | $ | 11,446 | | | $ | 9,857 | | | $ | 21,303 | | | $ | 245,590 | | | $ | 30,527 | | | $ | 276,117 | |
Case和LAE儲量的淨變化 (1) | (570) | | | (141) | | | (711) | | | (96,173) | | | 39,886 | | | (56,287) | |
IBNR儲量淨變化 (2) | (13,822) | | | 14,510 | | | 688 | | | (162,492) | | | 196,003 | | | 33,511 | |
增加(減少)最終淨損失估計數 | (2,946) | | | 24,226 | | | 21,280 | | | (13,075) | | | 266,416 | | | 253,341 | |
增加(減少)未分配的LAE撥備(3) | (1,078) | | | 55 | | | (1,023) | | | (68) | | | 23,514 | | | 23,446 | |
| | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE | $ | (4,024) | | | $ | 24,281 | | | $ | 20,257 | | | $ | (13,143) | | | $ | 289,930 | | | $ | 276,787 | |
(1)包括年內因投保人及受權人通知吾等的索償和解或變更而導致的準備金負債變動,減去吾等通知吾等再保險人因理賠或轉移而可收回的準備金的變動。
(2)代表我們對IBNR的精算估計的總變化,減去可收回的金額。
(3)表示管理索賠的未來總成本估計的變化。
截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年相比:與2020年相比,截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨虧損和LAE分別減少了7040萬美元和2.565億美元,這主要是由於StarStone International在2021年轉移到決選部門。截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨虧損包括$2.9300萬美元和300萬美元37.1與新冠肺炎大流行相關的損失分別為2000萬美元。
其他項目
截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年相比:收購成本分別減少3210萬美元和1.068億美元,一般和行政費用分別減少3060萬美元和1.232億美元,主要是由於決定讓StarStone International進入決選,以及隨後將StarStone International轉移到決選部門。
公司和其他
以下是對我們公司和其他活動的運營結果的討論和分析。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至三個月 | | | | 截至9個月 | | |
| 9月30日, | | | | 9月30日, | | |
| 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 |
| |
收入 | (單位:千美元) |
其他收入(費用)(1) | $ | 1,328 | | | $ | (7,426) | | | $ | 8,754 | | | $ | (9,924) | | | $ | (16,881) | | | $ | 6,957 | |
子公司購銷淨收益 | 46,688 | | | — | | | 46,688 | | | 61,582 | | | — | | | 61,582 | |
| 48,016 | | | (7,426) | | | 55,442 | | | 51,658 | | | (16,881) | | | 68,539 | |
費用 | | | | | | | | | | | |
淨髮生的損失和LAE(2) | 17,931 | | | 35,788 | | | (17,857) | | | (659) | | | 152,309 | | | (152,968) | |
| | | | | | | | | | | |
一般和行政費用 | 35,590 | | | 33,437 | | | 2,153 | | | 100,233 | | | 90,454 | | | 9,779 | |
| 53,521 | | | 69,225 | | | (15,704) | | | 99,574 | | | 242,763 | | | (143,189) | |
扣除利息、外匯和所得税前的虧損 | (5,505) | | | (76,651) | | | 71,146 | | | (47,916) | | | (259,644) | | | 211,728 | |
利息支出 | (18,158) | | | (15,003) | | | (3,155) | | | (50,638) | | | (42,436) | | | (8,202) | |
淨匯兑收益(虧損) | 2,584 | | | (8,156) | | | 10,740 | | | 9,089 | | | (1,375) | | | 10,464 | |
所得税(費用) | (9,839) | | | (13,915) | | | 4,076 | | | (13,279) | | | (25,295) | | | 12,016 | |
非持續經營的淨收益,扣除所得税後的淨收益 | — | | | 4,031 | | | (4,031) | | | — | | | 810 | | | (810) | |
可歸因於非控股權益的淨虧損(收益) | 589 | | | (21,912) | | | 22,501 | | | (13,257) | | | 30,802 | | | (44,059) | |
優先股股息 | (8,925) | | | (8,925) | | | — | | | (26,775) | | | (26,775) | | | — | |
ENSTAR普通股股東應佔淨虧損 | $ | (39,254) | | | $ | (140,531) | | | $ | 101,277 | | | $ | (142,776) | | | $ | (323,913) | | | $ | 181,137 | |
(1)包括與收購DCO和Morse TEC相關的公允價值調整攤銷。
(2) 包括追溯再保險合同中遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷,以及與收購公司相關的公允價值調整,以及與我們假設的有追溯性的再保險協議(我們已為其選擇公允價值選項)相關的負債的公允價值變化。
總體結果
截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年相比:與2020年相比,截至2021年9月30日的三個月和九個月,我們公司和其他活動的淨虧損分別減少1.013億美元和1.811億美元,這主要是因為購買和出售子公司確認的淨收益,以及與我們假設的追溯再保險協議的負債相關的公允價值期權價值的有利變化,我們為這些協議選擇了公允價值期權。
淨髮生的損失和LAE
下表顯示了公司和其他活動的淨已發生虧損和LAE的組成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| | | | | 2021 | | | | | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | (單位:千美元) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
遞延費用和收益的攤銷(1) | | | | | $ | 24,021 | | | | | | | $ | 9,882 | | | $ | 55,101 | | | $ | 34,615 | |
公允價值調整攤銷 (2) | | | | | 4,787 | | | | | | | 4,864 | | | 12,876 | | | 20,846 | |
公允價值變動--公允價值期權(3) | | | | | (10,877) | | | | | | | 21,042 | | | (68,636) | | | 96,848 | |
淨髮生的損失和LAE | | | | | $ | 17,931 | | | | | | | $ | 35,788 | | | $ | (659) | | | $ | 152,309 | |
(1)涉及追溯再保險合同中遞延費用資產和遞延收益負債的攤銷。
(2) 涉及與收購公司相關的公允價值調整的攤銷。
(3) 代表與我們假設的有追溯力的再保險協議相關的負債的公允價值變化,我們為這些協議選擇了公允價值選項。
截至2021年9月30日的三個月和九個月與2020年相比:淨虧損和LAE分別減少1790萬美元和1.53億美元,主要是由於截至2021年9月30日的三個月和九個月公司債券收益率上升導致負債公允價值的變化,而截至2020年9月30日的三個月信用利差收窄,以及截至2020年9月30日的九個月信用利差擴大部分抵消了利率下降。
其他項目
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:
•購買和銷售子公司的淨收益4670萬美元是階段性收購Enhanized Re所確認的總收益,包括廉價購買確認的收益、將我們以前持有的股權投資重新計量到公允價值以及解決先前存在的關係。
•可歸因於2250萬美元非控股權的淨(收益)虧損的有利變化是,與2020年同期的收益相比,2021年的虧損是由於那些擁有非控股權的公司。
•淨匯兑收益(虧損)為1,070萬美元的有利變化主要是由於與新冠肺炎疫情相關的外匯市場波動性增加,以及由此對2020年非美元計價投資和技術餘額的影響。
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:
•購買和銷售子公司的淨收益6160萬美元由兩部分組成:i)在Step收購Enhanized Re時確認的4670萬美元的收益和ii)1490萬美元的子公司銷售淨收益,這主要是由出售Sul的2310萬美元的收益推動的,但部分被出售Atrium的虧損780萬美元所抵消。
•可歸因於4410萬美元非控股權益的淨收益(虧損)的不利變化是由於那些擁有非控股權益的公司在2021年獲得了更高的收益。
•所得税支出的有利變化為1200萬美元,這是由於英國的應税收益減少,以及由於一家總部設在英國的實體的税務地位發生變化而減少遞延税項負債而產生的税收優惠。
停產運營(StarStone美國):
截至2020年9月30日的三個月零九個月:星石美國的出售於2020年11月30日完成。星石美國業務包括在非持續運營中,包括截至2018年1月1日未續簽的集團內再保險剝離的結果。這些集團內部再保險業務對StarStone美國業務扣除所得税後的淨收益的影響如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 截至9個月 |
| | 2020年9月30日 | | 2020年9月30日 |
| | (單位:千美元) |
星石美國集團集團內部剝離前淨收益 | | $ | 6,192 | | | $ | 24,386 | |
集團內割讓 | | (2,161) | | | (23,576) | |
StarStone美國扣除所得税後的淨收益 | | $ | 4,031 | | | $ | 810 | |
可投資資產
我們將可投資資產定義為INRE基金的總投資、現金和現金等價物、受限現金和現金等價物、持有的資金和淨可變利息實體資產的總和。投資主要包括投資級、流動性強、期限固定的中短期證券、股票和其他投資。現金和現金等價物以及限制性現金和現金等價物主要由現金、高級定期存款和其他高流動性工具組成,如收購時到期日低於三個月的商業票據和貨幣市場基金。持有的基金主要包括投資級、流動性強、期限固定的中短期證券。
截至2021年9月30日,可投資資產為219億美元,而截至2020年12月31日,可投資資產為173億美元,增長26.6%,主要歸因於對Enhanized Re的階段性收購和2021年的重大新業務。
我們的投資策略描述包含在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中的“項目1.業務-投資”中。
可投資資產的構成
我們努力以認可我們的流動性需求的方式安排我們的投資持有量和投資期限,包括我們支付損失和投保人福利的義務。
我們在決定資產存續期的選擇時會考慮負債的存續期特徵,這取決於我們的其他投資策略,並在可行的範圍內。如果我們的流動性需求或一般負債狀況發生意外變化,我們可能會調整投資組合的結構,以滿足我們修訂後的預期。
下表按部門和投資組合彙總了可投資資產總額的構成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 |
| 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| 徑流 | | 增強型Re | | 總計 | | |
| (單位:千美元) |
按公允價值進行的短期投資、交易 | $ | 14,236 | | | $ | — | | | $ | 14,236 | | | $ | — | | | $ | 14,236 | |
按公允價值計算的短期投資(AFS) | 81,641 | | | — | | | 81,641 | | | — | | | 81,641 | |
固定到期日,按公允價值交易 | 3,734,441 | | | — | | | 3,734,441 | | | 187,102 | | | 3,921,543 | |
| | | | | | | | | |
固定到期日,AFS,按公允價值計算 | 5,378,152 | | | | | 5,378,152 | | | 944 | | | 5,379,096 | |
持有的資金--直接管理 | 1,386,753 | | | 1,669,639 | | | 3,056,392 | | | — | | | 3,056,392 | |
按公允價值計算的股票 | 1,952,425 | | | — | | | 1,952,425 | | | — | | | 1,952,425 | |
其他投資,按公允價值計算 | 2,037,799 | | | — | | | 2,037,799 | | | 13,919 | | | 2,051,718 | |
| | | | | | | | | |
權益法投資 | 505,488 | | | — | | | 505,488 | | | — | | | 505,488 | |
總投資 | 15,090,935 | | | 1,669,639 | | | 16,760,574 | | | 201,965 | | | 16,962,539 | |
現金和現金等價物(包括限制性現金) | 2,004,648 | | | | | 2,004,648 | | | 30,043 | | | 2,034,691 | |
再保險公司持有的資金 | 2,344,010 | | | 29,099 | | | 2,373,109 | | | 36,912 | | | 2,410,021 | |
INRE基金的淨可變利息實體資產(1) | 447,726 | | | — | | | 447,726 | | | — | | | 447,726 | |
可投資資產總額 | $ | 19,887,319 | | | $ | 1,698,738 | | | $ | 21,586,057 | | | $ | 268,920 | | | $ | 21,854,977 | |
| | | | | | | | | |
持續時間(以年為單位)(2) | 4.64 | | 16.39 | | 5.85 | | 2.32 | | 5.89 |
平均信用評級(3) | A+ | | A- | | A+ | | AA- | | A+ |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020年12月31日 |
| 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| 徑流 | | | | | | |
| (單位:千美元) |
按公允價值進行的短期投資、交易 | $ | 5,129 | | | | | | | $ | — | | | $ | 5,129 | |
按公允價值計算的短期投資(AFS) | 263,795 | | | | | | | — | | | 263,795 | |
固定到期日,按公允價值交易 | 4,145,956 | | | | | | | 448,936 | | | 4,594,892 | |
| | | | | | | | | |
固定到期日,AFS,按公允價值計算 | 3,194,327 | | | | | | | 200,773 | | | 3,395,100 | |
持有的資金--直接管理 | 1,074,890 | | | | | | | — | | | 1,074,890 | |
按公允價值計算的股票 | 773,744 | | | | | | | 73,051 | | | 846,795 | |
其他投資,按公允價值計算 | 4,146,271 | | | | | | | 97,763 | | | 4,244,034 | |
| | | | | | | | | |
權益法投資 | 597,295 | | | | | | | 235,000 | | | 832,295 | |
總投資 | 14,201,407 | | | | | | | 1,055,523 | | | 15,256,930 | |
現金和現金等價物(包括限制性現金) | 1,112,273 | | | | | | | 260,843 | | | 1,373,116 | |
再保險公司持有的資金 | 553,973 | | | | | | | 81,846 | | | 635,819 | |
| | | | | | | | | |
可投資資產總額 | $ | 15,867,653 | | | | | | | $ | 1,398,212 | | | $ | 17,265,865 | |
| | | | | | | | | |
持續時間(以年為單位)(2) | 5.09 | | | | | | 1.96 | | 4.82 |
平均信用評級(3) | A+ | | | | | | AA- | | A+ |
(1) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。因此,INRE基金的資產和負債的賬面金額在截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表內的“INRE基金可變利息實體資產”和“INRE基金可變利息負債”中分別列示。有關詳情,請參閲本季度報告10-Q表格第1項內本公司簡明綜合財務報表的附註12-“可變權益實體”。
(2) 存續期計算包括現金和現金等價物、短期投資、固定到期日以及我們的基金持有的直接管理投資組合中截至2021年9月30日和2020年12月31日的固定到期日。
(3)平均信用評級計算包括現金和現金等價物、短期投資、固定到期日以及我們的基金持有的直接管理投資組合中截至2021年9月30日和2020年12月31日的固定到期日。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們的固定收益投資組合,包括直接管理的基金,平均信用質量評級為A+。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們的非投資級(即評級低於BBB-和非評級證券)的固定到期日投資(分類為交易和AFS以及直接管理的基金中的固定到期日投資)分別佔我們固定到期日投資組合總額的3.9%和3.7%。
按資產類別劃分的投資組合構成
下表按資產類別彙總了我們投資組合的構成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 總計 | | % | | 總計 | | % |
| | | | | | | | | | | | | (單位:千美元,百分比除外) |
固定到期日和短期投資、交易和AFS以及持有的基金-直接管理 | | | | | | | | |
美國政府和機構 | | | | | | | | | | | | | $ | 848,492 | | | 4.9 | % | | $ | 951,048 | | | 6.2 | % |
英國政府 | | | | | | | | | | | | | 35,988 | | | 0.2 | % | | 51,082 | | | 0.3 | % |
其他政府 | | | | | | | | | | | | | 677,494 | | | 3.9 | % | | 502,153 | | | 3.3 | % |
公司 | | | | | | | | | | | | | 6,721,668 | | | 38.7 | % | | 5,686,732 | | | 37.3 | % |
市政 | | | | | | | | | | | | | 289,798 | | | 1.7 | % | | 162,669 | | | 1.1 | % |
住房抵押貸款支持 | | | | | | | | | | | | | 602,217 | | | 3.5 | % | | 553,945 | | | 3.6 | % |
商業抵押貸款支持 | | | | | | | | | | | | | 1,080,582 | | | 6.2 | % | | 854,090 | | | 5.6 | % |
資產支持 | | | | | | | | | | | | | 944,036 | | | 5.4 | % | | 557,460 | | | 3.7 | % |
結構化產品 | | | | | | | | | | | | | 1,033,097 | | | 6.0 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總計 | | | | | | | | | | | | | 12,233,372 | | | 70.5 | % | | 9,319,179 | | | 61.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
包括在持有的基金內的其他資產--直接管理 | | | | | | 219,536 | | | 1.3 | % | | 14,627 | | | 0.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
股票 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
公開交易的股票 | | | | | | | | | | | | | 257,470 | | | 1.5 | % | | 260,767 | | | 1.7 | % |
交易所買賣基金(ETF) | | | | | | | | | | | | | 1,335,831 | | | 7.7 | % | | 311,287 | | | 2.0 | % |
私人持股股票 | | | | | | | | | | | | | 359,124 | | | 2.1 | % | | 274,741 | | | 1.8 | % |
總計 | | | | | | | | | | | | | 1,952,425 | | | 11.3 | % | | 846,795 | | | 5.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他投資 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
對衝基金 (1) | | | | | | | | | | | | | 215,378 | | | 1.2 | % | | 2,638,339 | | | 17.3 | % |
固定收益基金 | | | | | | | | | | | | | 597,982 | | | 3.4 | % | | 552,541 | | | 3.6 | % |
股票型基金 | | | | | | | | | | | | | 4,831 | | | — | % | | 190,767 | | | 1.3 | % |
私募股權基金 | | | | | | | | | | | | | 598,901 | | | 3.4 | % | | 363,103 | | | 2.4 | % |
CLO股票 | | | | | | | | | | | | | 153,795 | | | 0.9 | % | | 128,083 | | | 0.8 | % |
CLO股票基金 | | | | | | | | | | | | | 199,714 | | | 1.2 | % | | 166,523 | | | 1.1 | % |
民間信貸資金 | | | | | | | | | | | | | 230,004 | | | 1.3 | % | | 192,319 | | | 1.3 | % |
房地產債務基金 | | | | | | | | | | | | | 50,666 | | | 0.3 | % | | 11,883 | | | 0.1 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他 | | | | | | | | | | | | | 447 | | | — | % | | 476 | | | — | % |
總計 | | | | | | | | | | | | | 2,051,718 | | | 11.7 | % | | 4,244,034 | | | 27.9 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
權益法投資 | | | | | | | | | | | | | 505,488 | | | 2.9 | % | | 832,295 | | | 5.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總投資 | | | | | | | | | | | | | 16,962,539 | | | 97.7 | % | | 15,256,930 | | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限投資,INRE基金的交易 | | | | | | | | | | | | | 58,996 | | | 0.3 | % | | — | | | — | % |
INRE基金的股票 | | | | | | | | | | | | | 337,988 | | | 2.0 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
INRE基金的總投資(2) | | | | | | | | | | | | | 396,984 | | | 2.3 | % | | — | | | — | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
總投資,加上INRE基金投資 | | | | | | | | | | | | | $ | 17,359,523 | | | 100.0 | % | | $ | 15,256,930 | | | 100.0 | % |
(1)截至2020年12月31日,包括我們對INRE基金24億美元的投資。
(2)自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。因此,INRE基金的資產和負債的賬面金額在截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表內的“INRE基金可變利息實體資產”和“INRE基金可變利息負債”中分別列示。有關更多信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項中我們的簡明合併財務報表的附註12-“可變利息實體”。
我們的短期投資和固定期限投資的攤銷成本、未實現損益總額和公允價值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未實現虧損總額 | | |
截至2021年9月30日 | | 攤銷成本 | | 未實現毛利 | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失準備 | | 公允價值 |
| | (單位:千美元) |
美國政府和機構 | | $ | 847,653 | | | $ | 8,619 | | | $ | (7,780) | | | $ | — | | | $ | 848,492 | |
英國政府 | | 35,916 | | | 806 | | | (734) | | | — | | | 35,988 | |
其他政府 | | 671,438 | | | 20,305 | | | (14,222) | | | (27) | | | 677,494 | |
公司 | | 6,543,670 | | | 242,361 | | | (59,536) | | | (4,827) | | | 6,721,668 | |
市政 | | 274,218 | | | 16,892 | | | (1,312) | | | — | | | 289,798 | |
住房抵押貸款支持 | | 599,415 | | | 6,097 | | | (3,293) | | | (2) | | | 602,217 | |
商業抵押貸款支持 | | 1,066,391 | | | 23,903 | | | (9,670) | | | (42) | | | 1,080,582 | |
資產支持 | | 947,989 | | | 2,415 | | | (6,366) | | | (2) | | | 944,036 | |
結構化產品 | | 1,071,142 | | | — | | | (38,045) | | | — | | | 1,033,097 | |
| | | | | | | | | | |
| | 12,057,832 | | | 321,398 | | | (140,958) | | | (4,900) | | | 12,233,372 | |
INRE基金(1) | | 63,808 | | | 221 | | | (5,033) | | | — | | | 58,996 | |
| | $ | 12,121,640 | | | $ | 321,619 | | | $ | (145,991) | | | $ | (4,900) | | | $ | 12,292,368 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未實現虧損總額 | | | | |
截至2020年12月31日 | | 攤銷成本 | | 未實現毛利 | | 非信貸相關損失 | | 信貸損失準備 | | | | 公允價值 |
| | (單位:千美元) |
美國政府和機構 | | $ | 935,014 | | | $ | 17,148 | | | $ | (1,114) | | | $ | — | | | | | $ | 951,048 | |
英國政府 | | 46,988 | | | 4,094 | | | — | | | — | | | | | 51,082 | |
其他政府 | | 463,765 | | | 38,460 | | | (72) | | | — | | | | | 502,153 | |
公司 | | 5,226,238 | | | 463,459 | | | (2,784) | | | (181) | | | | | 5,686,732 | |
市政 | | 145,469 | | | 17,210 | | | (10) | | | — | | | | | 162,669 | |
住房抵押貸款支持 | | 545,628 | | | 9,640 | | | (1,323) | | | — | | | | | 553,945 | |
商業抵押貸款支持 | | 828,155 | | | 37,318 | | | (11,250) | | | (133) | | | | | 854,090 | |
資產支持 | | 567,638 | | | 3,682 | | | (13,852) | | | (8) | | | | | 557,460 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | $ | 8,758,895 | | | $ | 591,011 | | | $ | (30,405) | | | $ | (322) | | | | | $ | 9,319,179 | |
(1) 如需瞭解更多信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項中包含的簡明綜合財務報表附註12-“可變利息實體”,其中包括歸屬於INRE基金的金額。
從歷史上看,我們一直將固定收益證券作為交易組合進行核算,未實現的收益或虧損反映在收益中。不過,從2019年10月1日起,我們也選擇使用AFS核算。隨着交易固定收益證券到期或被處置,所得資金通常再投資於被歸類為AFS證券的固定收益證券,用於投資部門的第二輪投資組合。6
投資部門的增強型再保險投資組合主要歸類為持有的基金-直接管理的基金,由此未實現的收益或虧損反映在收益中,與交易組合一致。
固定收益證券的處理不同之處在於,歸類為交易的投資的未實現變化通過收益記錄,而歸類為AFS的投資的未實現變化直接計入股東權益,作為其他全面收益的組成部分。
我們的固定期限投資可能會出現未實現虧損,這取決於投資條件和總體經濟狀況。未實現金額只有在特定證券到期前出售、信用損失準備金或信用違約的情況下才會變現。
6星石國際的投資結果在2021年1月1日之前計入傳統承銷部分,從2021年1月1日起計入投資部分。
如果您想了解我們的投資組合對利率變化的敏感性,請參閲本季度報告(Form 10-Q)中的“第3項.關於市場風險的定量和定性披露”中的利率風險部分。
下表彙總了截至2021年9月30日,我們的短期和固定期限投資(分類為交易和AFS)以及我們的基金持有-直接管理餘額中包括的固定期限投資包括的前十大公司發行人的構成:
| | | | | | | | | | | | |
| 公允價值 | | 平均信用評級 | |
| (單位:千美元) | | | |
美國銀行(Bank Of America Corp) | $ | 164,539 | | | A | |
摩根大通 | 138,853 | | | A | |
花旗集團 | 128,036 | | | A- | |
摩根士丹利 | 118,201 | | | A | |
富國銀行 | 100,775 | | | A+ | |
康卡斯特 | 92,918 | | | A- | |
蘋果 | 73,929 | | | AA+ | |
美國電話電報公司(AT&T Inc.) | 61,600 | | | BBB | |
Verizon | 56,754 | | | BBB+ | |
滙豐控股 | 56,466 | | | A- | |
| $ | 992,071 | | | | |
投資成果--綜合
我們重要的新業務影響了我們不同時期投資結果的可比性。
下表總結了我們的綜合投資結果。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年9月30日的三個月 |
| | | | | 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| | | | | | | |
淨投資收益: | | | | | (單位:千美元) |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 70,384 | | | $ | 629 | | | $ | 71,013 | |
現金和限制性現金 | | | | | (214) | | | (332) | | | (546) | |
其他投資,包括股票 | | | | | 14,401 | | | 1 | | | 14,402 | |
減去:投資費用 | | | | | (5,359) | | | (2) | | | (5,361) | |
INRE基金的淨投資收入(費用)(2) | | | | | 13,217 | | | — | | | 13,217 | |
淨投資收益合計 | | | | | $ | 92,429 | | | $ | 296 | | | $ | 92,725 | |
| | | | | | | | | |
已實現淨收益: | | | | | | | | | |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 18,804 | | | $ | 48 | | | $ | 18,852 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 21,452 | | | — | | | 21,452 | |
INRE基金已實現淨收益(2) | | | | | 275,466 | | | — | | | 275,466 | |
已實現淨收益合計 | | | | | $ | 315,722 | | | $ | 48 | | | $ | 315,770 | |
| | | | | | | | | |
未實現淨收益(虧損): | | | | | | | | | |
固定收益證券,交易(1) | | | | | $ | (75,887) | | | $ | (684) | | | $ | (76,571) | |
其他投資,包括股票 | | | | | 48,099 | | | 109 | | | 48,208 | |
INRE基金未實現淨虧損(2) | | | | | (560,672) | | | — | | | (560,672) | |
| | | | | | | | | |
未實現淨虧損合計 | | | | | $ | (588,460) | | | $ | (575) | | | $ | (589,035) | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的總投資回報(A) | | | | | $ | (180,309) | | | $ | (231) | | | $ | (180,540) | |
| | | | | | | | | |
其他全面虧損: | | | | | | | | | |
固定收益證券未實現虧損,AFS,不包括外匯的重新分類調整淨額(B) (1) | | | | | $ | (26,271) | | | $ | (6) | | | $ | (26,277) | |
| | | | | | | | | |
總投資回報=(A)+(B) | | | | | $ | (206,580) | | | $ | (237) | | | $ | (206,817) | |
| | | | | | | | | |
固定收益資產年化收益(3) | | | | | $ | 280,680 | | | $ | 1,188 | | | $ | 281,868 | |
固定收益資產總額平均(按成本計算)(3)(4) | | | | | 15,851,023 | | | 230,921 | | | 16,081,944 | |
年化投資賬面收益率 | | | | | 1.77 | % | | 0.51 | % | | 1.75 | % |
| | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(4) | | | | | $ | 20,696,999 | | | $ | 247,121 | | | $ | 20,944,120 | |
淨收益中包含的投資回報 | | | | | (0.87) | % | | (0.09) | % | | (0.86) | % |
總投資回報 | | | | | (1.00) | % | | (0.10) | % | | (0.99) | % |
(1)固定收益證券包括交易和AFS短期和固定到期日投資,以及持有的直接管理的基金。而固定收益證券,交易不包括AFS投資和固定收益證券,AFS不包括交易投資。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。在此之前,INRE基金的所有收入或虧損都是由我們所持基金資產淨值(NAV)的變化決定的,這些資產淨值包括在其他投資(包括股票)的未實現淨收益(虧損)中。上期金額已重新分類為INRE基金的未實現淨收益(虧損),以符合本期列報。
(3)固定收益資產包括固定收益證券、現金和限制性現金。
(4)這些金額是我們的季度美國公認會計原則合併財務報表中披露的金額的平均值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的三個月 |
| | | | | 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| | | | | | | |
淨投資收益: | | | | | (單位:千美元) |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 56,646 | | | $ | 6,826 | | | $ | 63,472 | |
現金和限制性現金 | | | | | 90 | | | 588 | | | 678 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 9,162 | | | 1,609 | | | 10,771 | |
減去:投資費用 | | | | | (1,844) | | | (947) | | | (2,791) | |
| | | | | | | | | |
淨投資收益合計 | | | | | $ | 64,054 | | | $ | 8,076 | | | $ | 72,130 | |
| | | | | | | | | |
已實現淨收益: | | | | | | | | | |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 42,761 | | | $ | 2,395 | | | $ | 45,156 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 8,287 | | | 45 | | | 8,332 | |
| | | | | | | | | |
已實現淨收益合計 | | | | | $ | 51,048 | | | $ | 2,440 | | | $ | 53,488 | |
| | | | | | | | | |
未實現淨收益: | | | | | | | | | |
固定收益證券,交易(1) | | | | | $ | 18,900 | | | $ | 3,238 | | | $ | 22,138 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 107,520 | | | 7,656 | | | 115,176 | |
INRE基金未實現淨收益(2) | | | | | 309,203 | | | — | | | 309,203 | |
| | | | | | | | | |
未實現淨收益總額 | | | | | $ | 435,623 | | | $ | 10,894 | | | $ | 446,517 | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的總投資回報(A) | | | | | $ | 550,725 | | | $ | 21,410 | | | $ | 572,135 | |
| | | | | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | | |
固定收益證券的未實現收益,AFS,不包括外匯的重新分類調整淨額(B) (1) | | | | | $ | 2,484 | | | $ | 464 | | | $ | 2,948 | |
| | | | | | | | | |
總投資回報=(A)+(B) | | | | | $ | 553,209 | | | $ | 21,874 | | | $ | 575,083 | |
| | | | | | | | | |
固定收益資產年化收益(3) | | | | | $ | 226,944 | | | $ | 29,656 | | | $ | 256,600 | |
固定收益資產總額平均(按成本計算)(3)(4) | | | | | 9,677,102 | | | 1,307,690 | | | 10,984,792 | |
年化投資賬面收益率 | | | | | 2.35 | % | | 2.27 | % | | 2.34 | % |
| | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(4) | | | | | $ | 14,009,838 | | | $ | 1,519,172 | | | $ | 15,529,010 | |
淨收益中包含的投資回報 | | | | | 3.93 | % | | 1.41 | % | | 3.68 | % |
總投資回報 | | | | | 3.95 | % | | 1.44 | % | | 3.70 | % |
(1)固定收益證券包括交易和AFS短期和固定到期日投資,以及持有的直接管理的基金。而固定收益證券,交易不包括AFS投資和固定收益證券,AFS不包括交易投資。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。在此之前,INRE基金的所有收入或虧損都是由我們所持基金資產淨值(NAV)的變化決定的,這些資產淨值包括在其他投資(包括股票)的未實現淨收益(虧損)中。上期金額已重新分類為INRE基金的未實現淨收益(虧損),以符合本期列報。
(3)固定收益資產包括固定收益證券、現金和限制性現金。
(4)這些金額是我們的季度美國公認會計原則合併財務報表中披露的金額的平均值。
淨投資收益
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:淨投資收入增加2,060萬美元,主要是因為我們的平均固定收益資產總額因新業務而增加,其中包括2021年的Hiscox、CNA、Liberty Mutual、AXA Group、可口可樂和ProSight交易以及2020年的漢諾威再保險和慕尼黑再保險交易。
此外,淨投資收入受益於以前應計的INRE基金費用1430萬美元的沖銷,其中主要包括管理和績效費用應計費用,這些費用以前包括在基金合併前的資產淨值變化中。這一增長被我們年化投資賬面收益率下降59個基點部分抵消,這主要是由於固定收益證券以較低的收益率和投資新保費所需的時間進行再投資。
已實現和未實現淨收益(虧損):
截至2021年9月30日的三個月與2020年相比:截至2021年9月30日的三個月,已實現和未實現淨虧損為2.733億美元,而截至2020年9月30日的三個月已實現和未實現淨收益為5.0億美元,減少7.733億美元。已實現淨收益和未實現收益(虧損)包括下列項目:
•截至2021年9月30日的三個月,固定收益證券(包括我們基金投資組合中的固定收益證券)的已實現和未實現淨虧損為5770萬美元,而截至2020年9月30日的三個月的已實現和未實現淨收益為6730萬美元,減少了1.25億美元。截至2021年9月30日的三個月的虧損主要是由利率上升推動的,而截至2020年9月30日的三個月的收益主要是由信貸利差收緊推動的,因為在2020年第一季度經歷了與COVID相關的錯位和利差擴大後,市場恢復正常。
•截至2021年9月30日的三個月,包括股票和INRE基金在內的其他投資的已實現和未實現淨虧損為2.155億美元,而截至2020年9月30日的三個月的已實現和未實現淨收益為4.327億美元,減少了6.483億美元。截至2021年9月30日的三個月的已實現和未實現淨虧損主要是由INRE基金的未實現淨虧損推動的,這主要是由中國和其他全球股市的波動推動的。截至2020年9月30日的三個月的已實現和未實現收益主要包括INRE基金、固定收益基金、股票基金、CLO股票和CLO股票基金的未實現收益,這主要是由於信貸利差收緊和2020年第三季度全球股票市場繼續復甦,因為市場在2020年第一季度經歷了與COVID相關的錯位和利差擴大後恢復正常。
下表總結了我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的投資結果:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年9月30日的9個月 |
| | | | | 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| | | | | | | |
淨投資收益: | | | | | (單位:千美元) |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 207,840 | | | $ | 1,874 | | | $ | 209,714 | |
現金和限制性現金 | | | | | (560) | | | (453) | | | (1,013) | |
其他投資,包括股票 | | | | | 41,457 | | | — | | | 41,457 | |
減去:投資費用 | | | | | (12,164) | | | (79) | | | (12,243) | |
INRE基金的淨投資費用(2) | | | | | (6,954) | | | — | | | (6,954) | |
淨投資收益合計 | | | | | $ | 229,619 | | | $ | 1,342 | | | $ | 230,961 | |
| | | | | | | | | |
已實現淨收益: | | | | | | | | | |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 43,444 | | | $ | 61 | | | $ | 43,505 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 21,435 | | | — | | | 21,435 | |
INRE基金已實現淨收益(2) | | | | | 597,171 | | | — | | | 597,171 | |
已實現淨收益合計 | | | | | $ | 662,050 | | | $ | 61 | | | $ | 662,111 | |
| | | | | | | | | |
未實現淨收益(虧損): | | | | | | | | | |
固定收益證券,交易(1) | | | | | $ | (230,076) | | | $ | (2,067) | | | $ | (232,143) | |
其他投資,包括股票 | | | | | 269,859 | | | 380 | | | 270,239 | |
INRE基金未實現淨虧損(2) | | | | | (589,040) | | | — | | | (589,040) | |
| | | | | | | | | |
未實現淨虧損合計 | | | | | $ | (549,257) | | | $ | (1,687) | | | $ | (550,944) | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的總投資回報(A) | | | | | $ | 342,412 | | | $ | (284) | | | $ | 342,128 | |
| | | | | | | | | |
其他全面虧損: | | | | | | | | | |
固定收益證券未實現虧損,AFS,不包括外匯的重新分類調整淨額(B) (1) | | | | | $ | (73,117) | | | $ | (61) | | | $ | (73,178) | |
| | | | | | | | | |
總投資回報=(A)+(B) | | | | | $ | 269,295 | | | $ | (345) | | | $ | 268,950 | |
| | | | | | | | | |
固定收益資產年化收益(3) | | | | | $ | 276,373 | | | $ | 1,893 | | | $ | 278,266 | |
固定收益資產總額平均(按成本計算)(3)(4) | | | | | 14,278,235 | | | 228,170 | | | 14,506,405 | |
年化投資賬面收益率 | | | | | 1.94 | % | | 0.83 | % | | 1.92 | % |
| | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(4) | | | | | $ | 19,578,073 | | | $ | 243,711 | | | $ | 19,821,784 | |
淨收益中包含的投資回報 | | | | | 1.75 | % | | (0.12) | % | | 1.73 | % |
總投資回報 | | | | | 1.38 | % | | (0.14) | % | | 1.36 | % |
(1)固定收益證券包括交易和AFS短期和固定到期日投資以及持有的直接管理的基金,而固定收益證券交易不包括AFS投資和固定收益證券,AFS不包括交易。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。在此之前,INRE基金的所有收入或虧損都是由我們所持基金資產淨值(NAV)的變化決定的,這些資產淨值包括在其他投資(包括股票)的未實現淨收益(虧損)中。上期金額已重新分類為INRE基金的未實現淨收益(虧損),以符合本期列報。
(3)固定收益資產包括固定收益證券、現金和限制性現金。
(4) 這些金額是我們的季度美國公認會計原則精簡合併財務報表中披露的金額的平均值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2020年9月30日的9個月 |
| | | | | 投資 | | 遺留承銷 | | 總計 |
| | | | | | | |
淨投資收益: | | | | | (單位:千美元) |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 192,998 | | | $ | 21,132 | | | $ | 214,130 | |
現金和限制性現金 | | | | | 2,332 | | | 1,214 | | | 3,546 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 28,207 | | | 5,673 | | | 33,880 | |
減去:投資費用 | | | | | (8,257) | | | (2,012) | | | (10,269) | |
| | | | | | | | | |
淨投資收益合計 | | | | | $ | 215,280 | | | $ | 26,007 | | | $ | 241,287 | |
| | | | | | | | | |
已實現淨收益: | | | | | | | | | |
固定收益證券(1) | | | | | $ | 102,588 | | | $ | 3,095 | | | $ | 105,683 | |
其他投資,包括股票 | | | | | 7,579 | | | 1,632 | | | 9,211 | |
| | | | | | | | | |
已實現淨收益合計 | | | | | $ | 110,167 | | | $ | 4,727 | | | $ | 114,894 | |
| | | | | | | | | |
未實現淨收益(虧損): | | | | | | | | | |
固定收益證券,交易(1) | | | | | $ | 105,787 | | | $ | (4,373) | | | $ | 101,414 | |
其他投資,包括股票 | | | | | (6,870) | | | (285) | | | (7,155) | |
INRE基金未實現淨收益(2) | | | | | 629,399 | | | — | | | 629,399 | |
| | | | | | | | | |
未實現淨收益(虧損)合計 | | | | | $ | 728,316 | | | $ | (4,658) | | | $ | 723,658 | |
| | | | | | | | | |
收益中包含的總投資回報(A) | | | | | $ | 1,053,763 | | | $ | 26,076 | | | $ | 1,079,839 | |
| | | | | | | | | |
其他全面收入: | | | | | | | | | |
固定收益證券的未實現收益,AFS,不包括外匯的重新分類調整淨額(B) (1) | | | | | $ | 41,683 | | | $ | 2,046 | | | $ | 43,729 | |
| | | | | | | | | |
總投資回報=(A)+(B) | | | | | $ | 1,095,446 | | | $ | 28,122 | | | $ | 1,123,568 | |
| | | | | | | | | |
固定收益資產年化收益(3) | | | | | $ | 260,440 | | | $ | 29,795 | | | $ | 290,235 | |
固定收益資產總額平均(按成本計算)(3)(4) | | | | | 9,438,885 | | | 1,296,593 | | | 10,735,478 | |
年化投資賬面收益率 | | | | | 2.76 | % | | 2.30 | % | | 2.70 | % |
| | | | | | | | | |
按公允價值計算的平均總投資資產(4) | | | | | $ | 13,072,825 | | | $ | 1,518,373 | | | $ | 14,591,198 | |
淨收益中包含的投資回報 | | | | | 8.06 | % | | 1.72 | % | | 7.40 | % |
總投資回報 | | | | | 8.38 | % | | 1.85 | % | | 7.70 | % |
(1)固定收益證券包括交易和AFS短期和固定到期日投資,以及持有的直接管理的基金。而固定收益證券,交易不包括AFS投資和固定收益證券,AFS不包括交易投資。
(2) 自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。在此之前,INRE基金的所有收入或虧損都是由我們所持基金資產淨值(NAV)的變化決定的,這些資產淨值包括在其他投資(包括股票)的未實現淨收益(虧損)中。上期金額已重新分類為INRE基金的未實現淨收益(虧損),以符合本期列報。
(3)固定收益資產包括固定收益證券、現金和限制性現金。
(4)這些金額是我們的季度美國公認會計原則精簡合併財務報表中披露的金額的平均值。
淨投資收益:
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:淨投資收入減少了1030萬美元,主要原因是固定收益證券的淨投資收入減少了440萬美元,以及與INRE基金有關的700萬美元開支。INRE基金支出主要包括管理和績效費用應計項目,這些項目在基金合併前已計入資產淨值變動。我們的年化投資賬面收益率下降了78個基點,主要是因為固定收益證券的再投資收益率較低,以及投資新保費所需的時間,但由於新業務導致我們的平均固定收益資產總額增加,部分抵消了這一下降,其中包括2021年的Hiscox、CNA、Liberty Mutual、AXA Group、Coca-Cola和ProSight交易,以及2020年的漢諾威再保險、慕尼黑再保險、Aspen、AXA Group和Lyft交易。
已實現和未實現淨收益:
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:2021年已實現和未實現淨收益為1.112億美元,而2020年為8.386億美元,減少7.274億美元。已實現淨收益和未實現收益包括以下項目:
•截至2021年9月30日的9個月,固定收益證券(包括我們基金投資組合中的固定收益證券)的已實現和未實現淨虧損為1.886億美元,而截至2020年9月30日的9個月的已實現和未實現淨收益為2.071億美元,減少了3.957億美元。本期的虧損主要是由利率上升推動的,而信貸息差收緊部分抵消了這一影響。2020年的收益是由於利率下降,部分被信貸利差擴大所抵消;
•截至2021年9月30日的9個月,包括股票和INRE基金在內的其他投資的已實現和未實現淨收益為2.998億美元,而截至2020年9月30日的9個月的收益為6.315億美元,減少了3.317億美元。截至2021年9月30日的9個月,已實現和未實現淨收益主要來自私募股權基金、固定收益基金和私募債務基金、股票和股票基金以及CLO股票的收益,這主要是由風險資產和全球股票市場的反彈推動的,因為經濟在與新冠肺炎疫情相關的關閉後繼續重新開放。截至2020年9月30日的9個月的已實現和未實現淨收益主要由國際債券基金、私募股權和私募股權基金以及固定收益基金的未實現收益組成,但由於新冠肺炎疫情導致全球金融市場混亂,我們的股票基金、CLO股票和CLO股票基金的虧損部分抵消了這一虧損。
流動性與資本資源
概述
我們的目標是從我們的(再)保險業務和投資中產生現金流,為未來的收購和新業務保留足夠的資本,並與以有競爭力的利率提供借款能力的貸款人發展關係。
截至2021年9月30日,我們的資本資源包括56億美元的普通股東權益,5.1億美元的優先股,1.814億美元的可贖回非控股權益,以及17億美元的債務。根據我們目前的損失準備金頭寸,我們有效(再)保險業務的投資組合,以及我們的投資頭寸,我們相信我們的資本充足。
下表詳細説明瞭我們的資本狀況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 變化 |
| | (單位:千美元) |
普通股股東權益 | | $ | 5,569,865 | | | $ | 6,164,395 | | | $ | (594,530) | |
D系列和E系列優先股 | | 510,000 | | | 510,000 | | | — | |
Enstar股東權益總額(A) | | 6,079,865 | | | 6,674,395 | | | (594,530) | |
非控股權益 | | 227,072 | | | 13,609 | | | 213,463 | |
股東權益總額(B) | | 6,306,937 | | | 6,688,004 | | | (381,067) | |
| | | | | | |
高級註釋 | | 1,269,369 | | | 843,447 | | | 425,922 | |
附屬票據 | | 421,369 | | | 344,812 | | | 76,557 | |
循環信貸安排 | | — | | | 185,000 | | | (185,000) | |
總債務(C) | | 1,690,738 | | | 1,373,259 | | | 317,479 | |
| | | | | | |
可贖回非控股權益(D) | | 181,417 | | | 365,436 | | | (184,019) | |
| | | | | | |
總市值=(B)+(C)+(D) | | $ | 8,179,092 | | | $ | 8,426,699 | | | $ | (247,607) | |
| | | | | | |
可歸因於Enstar的總資本=(A)+(C) | | $ | 7,770,603 | | | $ | 8,047,654 | | | $ | (277,051) | |
| | | | | | |
債務與總資本之比 | | 20.7 | % | | 16.3 | % | | 4.4 | % |
債務和D、E系列優先股與總市值之比 | | 26.9 | % | | 22.3 | % | | 4.6 | % |
| | | | | | |
可歸因於Enstar的債務與總資本之比 | | 21.8 | % | | 17.1 | % | | 4.7 | % |
債務以及D和E系列優先股佔Enstar總市值的比例 | | 28.3 | % | | 23.4 | % | | 4.9 | % |
截至2021年9月30日,我們擁有16億美元的現金和現金等價物,不包括支持(再)保險業務的限制性現金,其中包括我們在百慕大以外的外國子公司持有的2.866億美元。
根據我們集團目前與百慕大註冊母公司的公司結構和我們經營的司法管轄區,如果我們的外國子公司持有的現金和現金等價物作為股息或其他形式分配給我們,這些金額將不需要繳納遞增所得税;然而,在某些情況下,某些司法管轄區可能會徵收預扣税,包括美國。
根據現有的税收法律、法規和我們目前的意圖,截至2021年9月30日,股息或其他分配的任何重大預扣税都沒有應計項目。
分紅
從歷史上看,Enstar沒有宣佈,目前也沒有預期宣佈其普通股分紅。我們的戰略一直是保留收益,並將運營子公司的分配投資於我們的業務。我們可能會根據整體市場狀況和其他因素不時重新評估這一策略。
我們已經發行了16,000股D系列優先股,總清算價值為4.0億美元;發行了4,400股E系列優先股,總清算價值為1.1億美元。這兩個系列優先股的股息都是非累積性的,只有在宣佈時,才可以在每年3月、6月、9月和12月的第一天每季度支付拖欠股息。
任何普通股或優先股股息的支付都必須得到我們董事會的批准。我們支付普通股息和優先股息的能力受到一定的限制。
現金的來源和用途
控股公司流動資金
作為控股公司,Enstar的潛在現金流來源包括我們子公司的現金流,包括股息、墊款和貸款,以及借給我們子公司的貸款的利息收入。我們還利用我們的信貸和貸款安排,我們已經發行了優先票據和優先股,並由我們的一家子公司發行了擔保的次級票據。
2021年9月1日,我們獲得了強化再保險公司的義務5.502031年到期的次級債券百分比(“2031年附屬債券”),已發行給Enhanized Re的少數股東安聯(Allianz)。
我們使用現金為新的公司收購和重要的新業務提供資金。我們還利用現金支付與上市公司相關的運營費用,支付優先股的股息、子公司貸款的利息和本金以及債務義務,包括我們信貸安排下的貸款、我們的高級和初級次級債券和Enhanized Re的2031年次級債券(連同初級次級債券,即“附屬債券”)。
根據百慕大金融管理局的合資格資本規則,在考慮百慕大償付能力資本要求時,優先股和附屬債券符合第三級資本的資格,優先股和附屬債券符合第二級資本的要求。
在我們不斷評估我們的戰略機遇時,我們可能會不時通過發行股票、債務或其他證券籌集資金。我們於2020年8月17日向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交了一份自動貨架登記聲明,允許我們根據需要進行某些證券的未來發售,包括債務、股權和其他證券。
由於我們是一家控股公司,本身沒有實質性的業務,我們的資產主要包括對子公司的投資以及我們對子公司的貸款和墊款。我們(再)保險子公司的紅利受(再)保險法律法規的限制,如下所述。除其他事項外,我們所有子公司向我們進行分配和轉讓的能力也可能受到其他適用法律法規和我們信貸安排的條款以及我們子公司的銀行貸款和其他已發行債務工具的限制。
美國金融公司流動資金
Enstar Finance LLC(“Enstar Finance”)為全資財務附屬公司,依賴其他附屬公司的資金支付次級票據項下到期的任何款項。此外,如上所述,我們是一家控股公司,幾乎所有的業務都是通過我們的子公司進行的。我們唯一重要的資產是子公司的股本。由於我們幾乎所有的業務都是通過我們的(再)保險子公司進行的,我們所有的合併資產幾乎都由我們的子公司持有,我們的大部分現金流,因此,我們支付根據次級次級票據擔保到期的任何金額的能力取決於我們子公司的收益以及這些子公司以分配或貸款的形式向我們轉移資金的情況。
此外,我們的(再)保險子公司向Enstar Finance或我們進行分銷或其他轉移的能力受到適用的保險法律和法規的限制,如下所述。這些法律和法規以及實施這些法律和法規的監管機構的決定可能會嚴重限制此類分配和轉讓,從而對Enstar Finance或我們的整體流動性產生不利影響。我們所有子公司向Enstar Finance和我們進行分配和轉讓的能力也可能受到其他適用法律法規、我們信貸安排的條款以及我們子公司的銀行貸款和其他已發行債務工具的限制。
運營公司流動資金
我們(再)保險子公司支付股息和進行其他分配的能力受到我們(再)保險子公司所在司法管轄區(包括百慕大、英國、美國、澳大利亞和歐洲大陸)的適用法律法規的限制,這些司法管轄區對這些子公司實施了嚴格的監管限制。
這些法律法規要求我們的某些(再)保險子公司維持最低資本金要求,並限制這些子公司可以支付給我們的股息和其他款項的金額,這反過來可能會限制我們支付股息和支付其他款項的能力。
截至2021年9月30日,我們所有(再)保險子公司的資本金要求水平都超過了要求的最低水平。我們的子公司支付股息和進行其他形式分配的能力也可能受到我們根據某些未償還信貸安排協議和其他債務工具承擔的償還義務的限制。最終虧損支付的可變性也可能導致我們子公司的流動性需求增加。
資金來源主要包括收購和新業務完成時獲得的現金和投資組合、賺取的投資收入、銷售收益和投資到期日以及應收保費的收取。
從購買(再)保險公司獲得的現金餘額被歸類為投資活動提供的現金,而來自新業務的現金被歸類為經營活動提供的現金。
我們預計將使用現金和投資組合的資金、收取的保費、從再保險債務人收取的資金、費用和佣金收入、投資收入以及出售和贖回投資的收益來滿足預期的索賠支付和運營費用,其餘資金將用於收購和額外投資。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月裏,經營活動提供的現金為正,因為新業務和交易證券銷售的現金超過了購買交易證券所使用的現金,淨收益用於購買AFS證券和投資現金流中包括的其他投資。
總體而言,我們預計我們的現金流,加上我們現有的資本基礎、現金和從新業務獲得的投資,將足以滿足現金需求並運營我們的業務。
現金流
下表彙總了我們由經營、投資和融資活動提供(用於)的綜合現金流:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, | | |
| | 2021 | | 2020 | | 變化 |
| | (單位:千美元) |
現金由(用於): | | | | | | |
經營活動 | | $ | 3,857,903 | | | $ | 2,104,030 | | | $ | 1,753,873 | |
投資活動 | | (2,050,743) | | | (2,011,034) | | | (39,709) | |
融資活動 | | (676,143) | | | 202,623 | | | (878,766) | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
非持續經營的淨現金流 | | — | | | (20,735) | | | 20,735 | |
匯率變動對現金的影響 | | 3,863 | | | 1,727 | | | 2,136 | |
現金及現金等價物淨增加情況 | | 1,134,880 | | | 276,611 | | | 858,269 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 1,373,116 | | | 971,349 | | | 401,767 | |
持有待售業務現金淨變化 | | 223,200 | | | (50,638) | | | 273,838 | |
期末現金和現金等價物及限制性現金總額 | | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | | | $ | 1,533,874 | |
| | | | | | |
簡明合併資產負債表的對賬: | | | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 1,587,158 | | | $ | 640,601 | | | $ | 946,557 | |
限制性現金和現金等價物 | | 447,533 | | | 556,721 | | | (109,188) | |
INRE基金的現金和限制性現金及現金等價物 | | 696,505 | | | — | | | 696,505 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
現金總額、現金等價物和限制性現金 | | $ | 2,731,196 | | | $ | 1,197,322 | | | $ | 1,533,874 | |
截至2021年9月30日的9個月與2020年相比:在截至2021年9月30日的9個月中,現金和現金等價物增加了11億美元,而截至2020年9月30日的9個月增加了2.766億美元。
在截至2021年9月30日的9個月中,現金和現金等價物增加了11億美元,因為39億美元的經營活動提供的現金分別抵消了21億美元和6.761億美元的投資和融資活動中使用的現金。
截至2021年9月30日的9個月,運營部門提供的現金主要來自:
(I)現金、限制性現金及來自新業務的現金等價物19億元;及
(2)主要由INRE基金推動的交易型證券淨銷售和到期日的現金流入26億美元;部分抵消,
(Iii)支付損失的時間。
截至2021年9月30日的9個月投資活動中使用的現金主要涉及:
(I)淨買入18億元AFS證券;及
(Ii)購買和出售附屬公司,分別扣除購入和售出的現金淨額4.378億美元;部分抵銷,
(Iii)合併INRE基金5.741億美元期初現金和限制性現金餘額的影響。
截至2021年9月30日的9個月,用於融資活動的現金可歸因於股票回購和優先股股息,但淨收到2.413億美元的貸款部分抵消了這一影響。
持有待售業務的現金變化是由於出售Northshore。
在截至2020年9月30日的9個月中,現金和現金等價物增加了2.766億美元,因為運營和融資活動提供的現金分別為21億美元和2.026億美元,部分被投資活動中使用的20億美元現金所抵消。
截至2020年9月30日的9個月,運營部門提供的現金主要是淨銷售收益以及交易證券和現金的到期日,以及新業務的限制性現金,部分被支付虧損的時間所抵消。
截至2020年9月30日的9個月,融資活動提供的現金主要歸因於淨債務減少2.548億美元,但被股票回購和優先股股息部分抵消。
截至2020年9月30日的9個月,投資活動中使用的現金主要與淨買入15億美元的AFS證券和淨認購5.303億美元的其他投資有關。
持有待售業務的現金變化是由於截至2020年9月30日,Northshore的資產和負債被歸類為持有待售。
可投資資產
我們將可投資資產定義為INRE基金的總投資、現金和現金等價物、受限現金和現金等價物、持有的資金和淨可變利息實體資產的總和。截至2021年9月30日,可投資資產為219億美元,而截至2020年12月31日,可投資資產為173億美元,增長26.6%,主要歸因於對Enhanized Re的階段性收購和2021年的重大新業務。
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額
截至2021年9月30日和2020年12月31日,我們對已支付和未支付的損失分別有17億美元和21億美元的再保險餘額可追回。
我們的(再)保險分流子公司和承擔的投資組合在收購前使用了迴歸協議,以減少他們對承擔的(再)保險風險的敞口。此前,星石國際(StarStone International)每年都會購買一項量身定做的向外再保險計劃,旨在管理其風險狀況。星石國際從2021年1月1日起被納入決選部分。星石國際的大多數第三方再保險是與評級較高的再保險公司或以信用證為抵押。
如果轉分人不履行其在這些協議下的義務,我們仍然負有責任,因此,我們評估和監測信用風險集中在我們的再保險人身上。對被認為可能無法收回的金額進行了撥備。
債務義務
我們主要利用債務融資和貸款工具為收購和重要的新業務、投資活動提供資金,並不時將其用於一般公司目的。
我們的債務如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
設施 | | 始發日期 | | 術語 | | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 |
| | | | | | (單位:千美元) |
優先債券2022年到期,息率4.50% | | 2017年3月10日 | | 5年 | | $ | 280,224 | | | $ | 349,253 | |
4.95%優先債券,2029年到期 | | 2019年5月28日 | | 10年 | | 494,827 | | | 494,194 | |
優先債券將於2031年到期,息率3.10% | | 2021年8月24日 | | 10年 | | 494,318 | | | — | |
高級債券合計 | | | | | | 1,269,369 | | | 843,447 | |
5.75%次級債券,2040年到期 | | 2020年8月26日 | | 20年 | | 345,009 | | | 344,812 | |
5.50%強化再保險次級債券2031年到期 | | 2018年12月20日 | | 12.1年 | | 76,360 | | | — | |
附屬票據合計 | | | | | | 421,369 | | | 344,812 | |
EGL循環信貸安排 | | 2018年8月16日 | | 5年 | | — | | | 185,000 | |
債務總額 | | | | $ | 1,690,738 | | | $ | 1,373,259 | |
自2020年12月31日以來,我們的債務增加了317.5美元,主要是由於我們2031年優先債券的發行和對Enhanized Re的階段性收購,但部分被我們循環信貸安排的償還和我們對2022年部分優先債券的投標報價所抵消。
信用評級
下表顯示了我們截至2021年11月4日的信用評級:
| | | | | | | | | | | | | | |
信用評級(1) | | 標準普爾 | | 惠譽評級 |
長期發行人 | | BBB(展望:正面) | | BBB(展望:正面) |
2022年及2029年高級債券 | | BBB | | BBB- |
2031年高級債券 | | BBB- | | BBB- |
初級附屬票據 | | BB+ | | BB+ |
2031年附屬債券 | | 未定級 | | 未定級 |
D系列和E系列優先股 | | BB+ | | BB+ |
| | | | |
(1) 信用評級由第三方、標準普爾和惠譽評級提供,並受某些限制和免責聲明的約束。有關這些評級的信息,請參考評級機構的網站和其他出版物。
機構評級不是建議買入、賣出或持有我們的任何證券,發行機構可能會隨時修改或撤回評級。每個機構的評級應獨立於任何其他機構的評級進行評估。有關與我們的信用評級相關的風險的信息,請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告中的“第1A項風險因素-與流動性和資本資源有關的風險”和“第1A項風險因素-與我們股票所有權有關的風險”。
合同義務
下表彙總了截至2021年9月30日,我們在重大合同義務下的未來付款,以及預期付款日期之前的第二輪和強化Re部分的損失和LAE以及未來投保人福利的估計付款。該表僅包括預計將以現金結算的債務。他説:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 短期 | | 長期的 |
| 總計 | | 少於 1年 | | 1 - 3 年份 | | 3 - 5 年份 | | 6 - 10 年份 | | 多過 10年前 |
| (單位:百萬美元) |
經營活動 | | | | | | | | | | | |
估計的總損失準備金和徑流部分的LAE(1) | | | | | | | | | | | |
石棉 | $ | 2,126.7 | | | $ | 189.1 | | | $ | 332.3 | | | $ | 261.5 | | | $ | 387.6 | | | $ | 956.2 | |
環境 | 288.4 | | | 32.4 | | | 55.6 | | | 42.3 | | | 57.6 | | | 100.5 | |
一般傷亡事故 | 3,200.2 | | | 282.4 | | | 368.4 | | | 489.2 | | | 1,688.9 | | | 371.3 | |
工傷賠償/人身意外 | 3,121.1 | | | 252.5 | | | 514.4 | | | 496.8 | | | 655.3 | | | 1,202.1 | |
海運、航空和過境 | 319.9 | | | 70.1 | | | 84.0 | | | 49.1 | | | 60.4 | | | 56.3 | |
施工缺陷 | 154.5 | | | 27.5 | | | 53.8 | | | 38.1 | | | 27.4 | | | 7.7 | |
專業賠償/董事和高級職員 | 1,506.2 | | | 263.9 | | | 328.8 | | | 257.5 | | | 531.8 | | | 124.2 | |
馬達 | 730.6 | | | 230.4 | | | 195.0 | | | 77.3 | | | 81.4 | | | 146.5 | |
屬性 | 153.0 | | | 55.5 | | | 46.8 | | | 21.4 | | | 17.5 | | | 11.8 | |
其他 | 561.1 | | | 136.9 | | | 146.7 | | | 87.3 | | | 82.6 | | | 107.6 | |
星石國際(非美國) | 1,125.8 | | | 375.6 | | | 396.9 | | | 184.8 | | | 135.3 | | | 33.2 | |
未償損失總額和IBNR | 13,287.5 | | | 1,916.3 | | | 2,522.7 | | | 2,005.3 | | | 3,725.8 | | | 3,117.4 | |
| | | | | | | | | | | |
ULAE | 436.0 | | | 67.1 | | | 91.2 | | | 65.7 | | | 101.0 | | | 111.0 | |
估計的總損失準備金和徑流部分的LAE(1) | 13,723.5 | | | 1,983.4 | | | 2,613.9 | | | 2,071.0 | | | 3,826.8 | | | 3,228.4 | |
估計總損失準備金和強化Re部門的LAE | | | | | | | | | | | |
巨災 | 177.2 | | | 88.6 | | | 88.6 | | | — | | | — | | | — | |
ULAE | 2.7 | | | 1.3 | | | 1.4 | | | — | | | — | | | — | |
估計總損失準備金和強化Re部門的LAE(1) | 179.9 | | | 89.9 | | | 90.0 | | | — | | | — | | | — | |
未來投保人福利(2) | 1,635.1 | | | 57.7 | | | 161.4 | | | 144.7 | | | 275.3 | | | 996.0 | |
投資活動 | | | | | | | | | | | |
資金不足的投資承諾(3) | 1,703.6 | | | 510.5 | | | 638.2 | | | 356.9 | | | 198.0 | | | — | |
融資活動 | | | | | | | | | | | |
償還貸款(包括預計利息支付) | 2,483.7 | | | 354.4 | | | 130.0 | | | 128.5 | | | 1,339.7 | | | 531.1 | |
總計 | $ | 19,725.8 | | | $ | 2,995.9 | | | $ | 3,633.5 | | | $ | 2,701.1 | | | $ | 5,639.8 | | | $ | 4,755.5 | |
(1) 損失準備金和淨資產收益率代表管理層對結清損失的最終成本的估計。對損失的估計是基於各種複雜的、主觀的判斷。實際支付的損失可能與我們的簡明合併財務報表中反映的準備金估計不同,甚至可能有很大差異。同樣,我們估計損失的支付時間不是固定的,實際支付活動可能會有重大變化。按期間估計可能到期付款時使用的假設是基於我們的歷史索賠支付經驗和行業支付模式,但由於估計該等付款時間的過程中固有的不確定性,在任何該等期間支付的金額可能與上述披露的金額存在重大差異的風險。這個
上表中的金額代表我們對截至2021年9月30日的已知負債的估計,不包括應支付給我們的相應再保險可收回金額。此外,截至2021年9月30日的簡明綜合財務報表中包含的某些準備金由吾等收購,並初步按公允價值記錄,隨後攤銷,而上表中按期間劃分的預期付款是未來時間的估計付款,並不反映應付金額的公允價值調整。
(2)截至2021年9月30日,我們的簡明綜合資產負債表中記錄的15億美元的未來投保人福利是在貼現的基礎上計算的,而上表中按期間劃分的預期付款是未來時間的估計付款,並不反映應付金額的折扣。
(3) 詳情請參閲附註20--“承諾和或有事項”中的“無資金投資承諾”。
我們通常試圖將我們的投資組合的持續時間與我們的一般負債概況的持續時間相匹配。我們一般會尋求維持較短期或與負債持續期相等的投資組合,以便為清償虧損提供流動資金,並在可能的情況下避免結清期限較長的投資。債務的清償還有可能加速損失和投保人利益的自然支付,這可能需要額外的流動性。
除上表所述的合同義務外,自2021年9月30日起,我們有權在未來一段時間後從三叉戟V基金和道林基金購買與Starstone International相關的RNCI(“看跌期權”),而RNCI持有人有權在未來一段時間後將其RNCI權益出售給我們(“看跌期權”)。交易所交易完成後,我們對三叉戟V基金和道林基金擁有的Starstone International部分持有認購權,他們持有將這些權益轉讓給我們的看跌期權。
表外安排
截至2021年9月30日,我們沒有任何SEC規則和法規定義的表外安排。
關鍵會計估計
我們的關鍵會計估計在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包含的管理層對運營結果和財務狀況的討論和分析中進行了討論。在2021年9月1日完成對Enhanized Re的階段性收購後,增加了以下關鍵會計估計。
未來投保人福利
有關我們未來投保人利益的更多信息,請參閲我們未經審計的簡明綜合財務報表的附註1-“重大會計政策”和附註9-“未來投保人利益”,該財務報表包含在本季度報告表格10-Q的第1項中。
關於前瞻性陳述的警告性聲明
本季度報告和本文引用的文件包含符合1934年證券交易法(修訂後)第21E節或交易法定義的“前瞻性陳述”,這些陳述涉及我們的財務狀況、經營結果、業務戰略、經營效率、競爭地位、增長機會、我們管理層的計劃和目標,以及我們證券和整個保險和再保險行業的市場。包括“估計”、“項目”、“計劃”、“打算”、“預期”、“預期”、“相信”、“將會”、“應該”、“可能”、“尋求”、“可能”等詞彙的陳述以及類似的未來或前瞻性陳述都是出於聯邦證券法或其他目的的前瞻性陳述。所有前瞻性陳述都必然是估計或預期,而不是歷史事實的陳述,反映了我們管理層的最佳判斷,涉及許多風險和不確定因素,這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述所建議的大不相同。因此,這些前瞻性陳述應考慮到各種重要因素,包括本報告和我們截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中陳述的那些因素。這些因素包括:
與我們的第二輪業務相關的風險
•我們的計劃、戰略、目標、預期或意圖的變化,這些變化隨時可能由管理層自行決定;
•我們的損失準備金是否足夠,以及隨着索賠的發展,是否有必要調整這些準備金;
•與收購相關的風險,包括我們評估機會、成功定價收購、應對運營挑戰、支持我們的計劃增長以及將被收購的公司納入我們的內部控制系統以維持有效的內部控制、提供可靠的財務報告和防止欺詐的能力;
•可能影響準備金充足性的新出現的索賠和覆蓋問題和爭議;
•影響損失評估和/或覆蓋問題的宂長和不可預測的訴訟;
•競爭壓力加大,包括與我們的戰略目標一致的第二輪業務市場競爭加劇;
•與我們獲得監管批准的能力相關的風險,包括任何此類批准的時間、條款和條件,以及滿足與我們的收購協議相關的其他成交條件的風險,這可能會影響我們完成收購的能力;
•與我們的子公司有關的風險,這些子公司有遺留製造業務產生的負債;
•新冠肺炎疫情的影響以及隨之而來的破壞和經濟動盪,如全球金融市場的波動性增加,可能會對我們的儲備、投資回報、財務狀況、流動性和資本資源產生不利影響,目前很難預測未來對我們業務的任何影響;
與我們對災難性事件和人壽保險業務的敞口有關的風險
•與增強型再保險暴露於災難性事件有關的風險,包括災難性事件和其他重大損失事件的不可預測性和嚴重性、風險管理和損失限制方法的失敗;
•與Enhanized Re的人壽和年金業務相關的風險,包括死亡率、支持負債的資產表現以及資產/負債期限錯配的風險;
與流動性和資本資源相關的風險
•與法定資本要求的變化有關的風險,以及我們未來可能需要額外資本的風險,這些風險可能無法獲得,或者只有在不利的條件下才能獲得;
•我們的再保險子公司可能無法根據其再保險合同(包括通過使用信用證)向分拆公司提供所需抵押品的風險;
•經濟狀況的變化和不確定性,包括利率、通貨膨脹、貨幣匯率、股票市場和信貸狀況,這可能會影響我們的投資組合、我們為未來收購融資的能力和我們的盈利能力;
•與我們再保險的可獲得性和可收集性有關的風險;
•我們子公司向我們分配資金的能力以及由此對我們流動性的影響;
•外幣匯率波動造成的損失;
•我們遵守債務協議中的契約的能力;
與我們的投資相關的風險
•我們的投資組合的價值和我們從這些投資組合中獲得的投資收入可能會因市場波動和經濟狀況(包括與利率、信貸利差和逐步取消倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)相關的情況)而大幅下降的風險;
•與我們投資組合的表現和我們以認可我們的流動性需求的方式組織投資的能力有關的風險;
•與我們對另類資產類別的戰略投資有關的風險,如對衝基金和合資企業,這些資產缺乏流動性,可能具有波動性;
•與INRE基金清算有關的風險,這可能是由於INRE基金使用槓桿、衍生品及其對中國股票的敞口而引起的波動;
與法律法規相關的風險
•與我們經營所處的複雜監管環境相關的風險,包括持續或未來的行業監管發展將擾亂我們的業務,影響我們子公司正常運營或向我們分配的能力,或強制改變行業做法,增加我們的成本,減少我們的收入,或要求我們改變我們的業務方式;
與我們的運營相關的風險
•關鍵人員流失;
•運營風險,包括網絡安全事件、外部危險、人為故障或我們的信息技術系統的其他困難,可能擾亂我們的業務或導致關鍵和機密信息的丟失,增加成本;
與税收有關的風險
•適用於我們或(再)保險業務的税收、監管或法律限制或限制;
•適用於我們或我們的子公司的税收法律或法規的變化,或我們或我們的一個非美國子公司在美國或其他地方需要繳納大量或大幅增加的所得税的風險;
與我們股票所有權相關的風險
•由於我們公司細則的某些規定和我們作為百慕大公司的地位而導致的與我們股票所有權相關的風險。
以上列出的因素不應被解釋為詳盡無遺,應與我們截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包含的風險因素一起閲讀。我們沒有義務公開更新或審查任何前瞻性陳述,無論是為了反映我們對此預期的任何變化,還是作為新信息、未來發展或其他方面的結果,除非法律要求。
第三項:提供關於市場風險的定量和定性披露
以下風險管理討論和敏感性分析所產生的估計金額是假設某些市場條件發生時對市場風險的前瞻性陳述。未來的結果可能與這些估計結果大不相同,原因包括全球金融市場的實際發展、我們投資組合的變化或我們業務戰略的變化。我們用來評估和減輕風險的分析結果並不是對未來事件或損失的預測。有關前瞻性陳述的更多信息,請參閲“關於前瞻性陳述的告誡聲明”。
我們主要面臨四種市場風險:利率風險、信用風險、股票價格風險和外匯風險。我們在2021年應對這些風險的政策與2020年使用的政策沒有實質性不同,根據我們目前的知識和預期,我們目前預計我們的市場風險敞口或我們將如何管理這些敞口在未來的報告期不會有重大變化。然而,由於新冠肺炎疫情造成的經濟狀況導致金融市場持續的不確定性和波動性,我們預計利率、信貸利差和全球股市短期內仍將保持波動。此外,大流行增加了許多行業違約的風險。因此,我們在此期間繼續密切關注市場風險。
利率與信用利差風險
利率風險是證券對利率變化的價格敏感性。信用利差風險是證券對信用利差變化的價格敏感性。我們直接管理的投資組合和基金包括固定期限和短期投資,其公允價值將隨着利率和信用利差的變化而波動。我們試圖在我們的固定期限投資組合中保持充足的流動性,其戰略旨在強調保存我們的投資資產,併為迅速支付索賠、合同債務和未來的投保人福利以及支付減值付款提供足夠的流動性。我們還監控我們投資組合的期限和結構。
下表彙總了公允價值的總假設變化,假設信用利差保持不變,國債收益率曲線立即平行移動,在我們的固定期限和短期投資組合(歸類為交易和AFS)中,我們的基金持有直接管理的投資組合、我們的固定收益基金和我們的固定收益交易所交易基金(ETF),不包括歸類為持有待售的投資:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 以基點為單位的利率變動 |
截至2021年9月30日 | | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| | (單位:百萬美元) |
總市值 (1) | | $ | 14,623 | | | $ | 14,208 | | | $ | 13,818 | | | $ | 13,458 | | | $ | 13,120 | |
市值與基數的變動 | | 5.8 | % | | 2.8 | % | | — | % | | (2.6) | % | | (5.1) | % |
未實現價值變動 | | $ | 805 | | | $ | 390 | | | $ | — | | | $ | (360) | | | $ | (698) | |
| | | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
總市值 (1) | | $ | 10,632 | | | $ | 10,324 | | | $ | 10,028 | | | $ | 9,756 | | | $ | 9,495 | |
市值與基數的變動 | | 6.0 | % | | 3.0 | % | | — | % | | (2.7) | % | | (5.3) | % |
未實現價值變動 | | $ | 604 | | | $ | 296 | | | $ | — | | | $ | (272) | | | $ | (533) | |
(1) 不包括截至2021年9月30日和2020年12月31日分別為3.496億美元和1.549億美元的股權交易所交易基金(ETF),這兩隻基金包括在下面的股權價格風險部分。
利率的實際變動可能不會在期限範圍內或對單個證券產生相同幅度的變化,因此,對我們固定到期日證券、短期投資、直接管理的基金和固定收益交易所交易基金(ETF)公允價值的影響可能與上表所示的由此產生的價值變化大不相同。
下表彙總了在假設利率保持不變的情況下,我們的固定期限和短期投資組合(歸類為交易和AFS)、我們的基金持有的直接管理的投資組合、我們的固定收益基金和我們的固定收益交易所交易基金(ETF)中,公允價值的總假設變化,不包括歸類為持有待售的投資:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸利差變動基點 |
截至2021年9月30日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| (單位:百萬美元) |
總市值 (1) | $ | 14,610 | | | $ | 14,201 | | | $ | 13,818 | | | $ | 13,457 | | | $ | 13,117 | |
市值與基數的變動 | 5.7 | % | | 2.8 | % | | | | (2.6) | % | | (5.1) | % |
未實現價值變動 | $ | 792 | | | $ | 383 | | | | | $ | (361) | | | $ | (701) | |
| | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
總市值 (1) | $ | 10,608 | | | $ | 10,308 | | | $ | 10,028 | | | $ | 9,765 | | | $ | 9,516 | |
市值與基數的變動 | 5.8 | % | | 2.8 | % | | | | (2.6) | % | | (5.1) | % |
未實現價值變動 | $ | 580 | | | $ | 280 | | | | | $ | (263) | | | $ | (512) | |
(1) 不包括截至2021年9月30日和2020年12月31日的年度的3.496億美元和1.549億美元的股權交易所交易基金(ETF),這兩隻基金包括在下面的股權價格風險部分。
信用風險
信用風險涉及交易對手根據票據或合同的合同條款及時付款的能力的不確定性。我們面臨的直接信用風險主要是在我們的固定到期日和短期投資組合中,並通過客户、經紀人和再保險公司以應收保費和再保險餘額的形式分別就已支付和未支付的損失收回,如下所述。
固定期限和短期投資
作為122億美元固定期限和短期投資的持有者,我們還面臨着因投資評級下調或發行人違約而帶來的信用風險。為了減輕這一風險,我們的投資組合主要由投資級、流動性強、期限固定的中短期證券組成。我們的固定期限和短期投資的信用評級表在我們的簡明綜合財務報表的附註5-“投資”中,包括在本季度報告的Form 10-Q第1項中。截至2021年9月30日,我們39.7%的固定期限和短期投資組合被一家主要評級機構評為AA或更高評級(2020年12月31日:41.2%),其中3.9%的評級低於BBB-或無評級(2020年12月31日:3.7%)。截至2021年9月30日,投資組合作為一個整體,包括現金、限制性現金、固定期限和直接管理的短期投資和基金,平均信用質量評級為A+(2020年12月31日:A+)。此外,我們根據我們認為是審慎的多元化標準的指導方針來管理我們的投資組合。指導方針限制了單一發行和發行人的允許持有量,因此,我們認為我們沒有明顯的信用風險集中。
我們的固定期限和短期投資按信用評級彙總如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
信用評級 | 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 變化 |
AAA級 | 24.2 | % | | 29.5 | % | | (5.3) | % |
AA型 | 15.5 | % | | 11.7 | % | | 3.8 | % |
A | 30.0 | % | | 31.6 | % | | (1.6) | % |
BBB | 26.4 | % | | 23.5 | % | | 2.9 | % |
非投資級 | 3.7 | % | | 3.5 | % | | 0.2 | % |
未評級 | 0.2 | % | | 0.2 | % | | — | % |
總計 | 100.0 | % | | 100.0 | % | | |
| | | | | |
平均信用評級 | A+ | | A+ | | |
就已支付和未支付的損失可追回的再保險餘額
我們面臨信用風險,因為它與我們的再保險餘額有關,可以收回已支付和未支付的損失。我們的(再)保險子公司仍然對轉分保人不履行其合同義務承擔責任,因此,我們評估和監測再保險人的信用風險集中情況。一場討論
我們對已支付和未支付損失可追回的再保險餘額的部分載於我們簡明綜合財務報表的附註6-“已支付和未支付損失可追回的再保險餘額”,包括在本季度報告10-Q表格的第1項中。
持有的資金
根據資金持有安排,再保險公司保留了原本會滙往我們的再保險附屬公司的資金。資金餘額記入投資收益並扣除應付損失。如果再保險公司無法兑現所持資金餘額的價值,例如在破產的情況下,我們將面臨信用風險。然而,我們通常有合同能力,用我們欠再投保人的應付損失和其他合同到期金額來抵消所持資金餘額的任何不足之處。我們持有的基金在簡明的綜合資產負債表上顯示在兩個類別下,其中我們獲得基本投資組合經濟學的基金顯示為“持有的基金-直接管理的基金”,而我們獲得固定貸記利率的持有的基金顯示為“再保險公司持有的基金”。這兩類基金都面臨信用風險。我們定期監測與我們有資金安排的再保險公司的信用狀況。截至2021年9月30日,我們有大量資金集中在財務實力再保險公司,分別為33億美元(2020年12月31日:9.55億美元)和12億美元(2020年12月31日:1.824億美元),這些公司的財務實力信用評級分別為A.M.Best和標普的AA+,以及A.M.Best的A+和標普的AA-。
股權價格風險
我們的股票投資組合(不包括我們的固定收益交易所交易基金,但包括股票基金)面臨着股票價格風險,即股票價格不利變化導致的公允價值潛在損失的風險。我們的固定收益交易所交易基金(ETF)被排除在以下分析之外,並已包括在利率和信用利差風險分析中,因為這些交易所交易基金是我們固定收益投資策略的一部分,並由固定收益工具支持。下表彙總了我們的風險股票整體市場價格下跌10%後公允價值的總體假設變化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年9月30日 | | 2020年12月31日 | | 變化 |
| (單位:百萬美元) |
普通股和優先股的公開交易股權投資 | $ | 257.5 | | | $ | 260.8 | | | $ | (3.3) | |
普通股和優先股的私人持股投資 | 359.1 | | | 274.7 | | | 84.4 | |
私募股權基金 | 598.9 | | | 363.1 | | | 235.8 | |
股票型基金 | 4.8 | | | 190.8 | | | (186.0) | |
股票交易所交易基金(ETF) | 349.6 | | | 154.9 | | | 194.7 | |
| | | | | |
風險股權的公允價值 | $ | 1,569.9 | | | $ | 1,244.3 | | | $ | 325.6 | |
| | | | | |
公允價值下跌10%的影響 | $ | 157.0 | | | $ | 124.4 | | | $ | 32.6 | |
對衝基金
截至2021年9月30日,我們對對衝基金的投資為2.154億美元(2020年12月31日:26億美元),包括在我們的其他投資中,按公允價值計算,鑑於這些基金的基礎資產,這些基金存在利率、信用利差和股權價格風險。
自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。因此,INRE基金的資產和負債的賬面金額在截至2021年9月30日的簡明綜合資產負債表中分別列於“INRE基金的可變利息實體資產”和“INRE基金的可變利息實體負債”中。參考“綜合可變利息實體-INRE基金”以下是截至2021年9月30日市場風險的進一步詳細信息。截至2020年12月31日,我們對INRE基金的投資為24億美元。
截至2021年9月30日和2020年12月31日,這些投資公允價值下降10%的影響將分別為2,150萬美元和2.638億美元。這些對衝基金可能會採用涉及槓桿和賣空的投資策略,這將產生提高利率、信用利差和股價敏感度的效果,因此市場價格下跌10%可能會使我們在基金中投資的公允價值減少10%以上。
外幣風險
下表彙總了我們對外幣的淨敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 澳元 | | 計算機輔助設計 | | 歐元 | | 英鎊 | | 其他 | | 總計 |
截至2021年9月30日 | | (單位:百萬美元) |
淨外幣風險敞口總額 | | $ | (8.7) | | | $ | (6.4) | | | $ | (4.2) | | | $ | (22.8) | | | $ | 0.3 | | | $ | (41.8) | |
美元匯率變動10%的税前影響(1) | | $ | (0.9) | | | $ | (0.6) | | | $ | (0.4) | | | $ | (2.3) | | | $ | — | | | $ | (4.2) | |
| | | | | | | | | | | | |
截至2020年12月31日 | | |
淨外幣風險敞口總額 | | $ | 7.0 | | | $ | (1.9) | | | $ | 24.4 | | | $ | 38.9 | | | $ | 1.5 | | | $ | 69.9 | |
美元匯率變動10%的税前影響(1) | | $ | 0.7 | | | $ | (0.2) | | | $ | 2.4 | | | $ | 3.9 | | | $ | 0.2 | | | $ | 7.0 | |
(1)假設美元相對於其他貨幣有10%的變化。
通過我們在不同司法管轄區的子公司,我們以各種非美國貨幣開展(再)保險業務。我們有以下外幣風險敞口:
•交易風險:我們大多數子公司的功能貨幣是美元。在這些實體中,外幣兑美元匯率的任何波動都會直接影響我們以其他貨幣計價的資產和負債的估值。外匯匯率的所有變化,除了非美元的AFS投資,都在我們的綜合收益表中確認。與非美元AFS投資有關的外匯匯率變動記錄在股東權益的累計其他綜合收益(虧損)中。我們擁有非美元功能貨幣的子公司也會受到外幣相對於其自身功能貨幣匯率波動的影響。
•翻譯風險:我們在歐洲、英國和澳大利亞的某些子公司有淨投資,這些子公司的職能貨幣分別是歐元、英鎊和澳元。將其財務報表從各自的本位幣換算成美元所產生的匯兑損益計入累計折算調整賬户,該賬户是股東權益中累計其他全面收益(損失)的組成部分。
我們的外匯政策是在可能的情況下,透過以下方式廣泛管理我們的外匯風險:
•尋求將我們在(再)保險單下以外幣支付的負債與以此類貨幣計價的資產相匹配,但受監管限制。
•有選擇地利用外幣遠期合約來降低外幣風險。
我們使用外幣遠期匯率合約來管理外幣風險。如果我們的外匯風險沒有匹配或對衝,我們可能會遭遇匯兑損失或收益,這將反映在我們的綜合經營業績和財務狀況中。
通貨膨脹的影響
通貨膨脹可能會對我們的資產和負債產生重大影響,從而對我們的綜合經營結果產生實質性影響。通脹可能導致利率上升,導致我們固定期限投資組合的市值下降。我們可能會選擇持有固定期限的投資至到期,這將導致未實現的收益或虧損隨着時間的推移而增加。通貨膨脹也可能影響我們某些負債的價值,主要是我們對損失和LAE的估計,例如我們的索賠成本(包括醫療、訴訟費用和司法裁決),以及我們對未來投保人福利的撥備。雖然我們對損失和LAE的估計以及對未來投保人福利的撥備是為了反映未來可能支付的金額,但我們將面臨通貨膨脹可能導致這些金額高於當前估計的風險。我們在設定準備金和為新業務定價時會考慮到這一點。然而,在索賠最終解決之前,通貨膨脹對我們綜合經營結果的實際影響是無法準確知道的。
綜合可變利息實體-INRE基金
自2021年4月1日起,INRE基金由我們合併。INRE基金主要面臨四種市場風險:利率風險、信用風險、股票價格風險和外匯風險。
利率與信用利差風險
INRE基金的投資組合包括固定期限投資和某些已出售但尚未購買的證券,這些證券的公允價值將隨着利率和信用利差的變化而波動。
下表彙總了INRE基金的固定期限投資組合中公允價值的總假設變化,假設信用利差保持不變,國債收益率曲線立即平行移動,這些投資組合被歸類為交易和某些已出售但尚未購買的證券:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 以基點為單位的利率變動 |
截至2021年9月30日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| (單位:百萬美元) |
總市值 | $ | 22 | | | $ | 24 | | | $ | 25 | | | $ | 26 | | | $ | 27 | |
市值與基數的變動 | (9.7) | % | | (4.8) | % | | — | % | | 4.8 | % | | 9.7 | % |
未實現價值變動 | $ | (2.4) | | | $ | (1.2) | | | $ | — | | | $ | 1.2 | | | $ | 2.4 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
利率的實際變動可能不會在整個到期日範圍內或對單個證券產生相同幅度的變化,因此,對INRE基金固定到期日證券的公允價值的影響可能與上表所示的由此產生的價值變化大不相同。
下表彙總了INRE基金分類為交易的固定期限投資組合中,假設利率保持不變,信用利差立即平行變動所產生的公允價值的總假設變化:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信貸利差變動基點 |
截至2021年9月30日 | -100 | | -50 | | — | | +50 | | +100 |
| (單位:百萬美元) |
總市值 | $ | 18 | | | $ | 20 | | | $ | 22 | | | $ | 24 | | | $ | 26 | |
市值與基數的變動 | (17.8) | % | | (9.1) | % | | — | % | | 9.1 | % | | 18.2 | % |
未實現價值變動 | $ | (3.9) | | | $ | (2.0) | | | $ | — | | | $ | 2.0 | | | $ | 4.0 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
信用風險
信用風險涉及交易對手根據票據或合同的合同條款及時付款的能力的不確定性。INRE基金主要在其衍生金融工具和固定期限投資組合中面臨直接信用風險,分別歸類為交易,如下所述。
衍生交易對手
INRE基金是衍生工具的直接交易對手,如果這些合約中的交易對手不履行義務,INRE基金將面臨信用風險。作為INRE基金的投資者,我們承擔交易對手違約造成的信用損失風險,即使我們不是這些合同的直接交易對手。與INRE基金衍生品投資組合相關的交易對手違約風險通過這些交易的交易對手必須滿足的抵押品張貼要求、與信譽良好的交易對手(高信用質量機構)打交道,以及尋求與投入談判主協議(其中包括包含在與這些交易對手的場外交易合同中包含“抵銷”(資產減去負債)權利的淨額結算條款)來降低。INRE基金在任何時候的信用風險敞口僅限於作為資產記錄在簡明綜合資產負債表上的金額。
固定期限投資
作為5900萬美元固定期限投資的持有者,INRE基金也因投資評級下調或發行人違約而面臨信用風險。INRE基金固定到期日投資的信用評級表在10-Q表格本季度報告第1項中包含的簡明綜合財務報表的附註12--“可變利息實體”中。截至2021年9月30日,INRE Fund的固定到期日投資組合中沒有一個被主要評級機構評為AA或更高評級,其餘的要麼評級低於AA,要麼未評級。
INRE基金按信貸評級劃分的固定到期日投資摘要如下: | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 |
| | |
| | |
A | | 3.2 | % |
| | |
非投資級 | | 7.5 | % |
未評級 | | 89.3 | % |
總計 | | 100.0 | % |
股權價格風險
INRE基金的股票和衍生產品投資組合面臨着股票價格風險,這是由於股票價格的不利變化而導致的公允價值潛在損失的風險。衍生品是一種金融工具,其價值來源於利率、外匯匯率、金融指數或證券價格。INRE基金的衍生品投資組合包括交易所交易的衍生品、在場外交易市場簽約的衍生品和期權遠期合約。
下表彙總了INRE基金的風險股票整體市場價格下跌10%後公允價值的總體假設變化:
| | | | | | | | | | |
| | 2021年9月30日 | | |
| | (單位:百萬美元) | | |
普通股的公開交易股權投資 | | $ | 338.0 | | | |
| | | | |
可轉換債券 | | 53.0 | | | |
| | | | |
淨衍生資產(1) | | (47.0) | | | |
風險股權的公允價值 | | $ | 344.0 | | | |
| | | | |
公允價值下跌10%的影響 | | $ | 54.0 | | | |
(1)包括股票期權/掉期和指數期貨。
INRE基金可能會採用涉及槓桿和賣空的投資策略,這些策略通常是為了回補多頭頭寸而購買的。INRE基金因無擔保賣空而蒙受的損失可能是無限的,而買入損失僅限於投資總額。如果INRE基金作為其與其大宗經紀證券借貸協議的一部分而質押的抵押品的價值不足以彌補INRE基金與賣空頭寸相關的義務,則大宗經紀將退出相關的賣空頭寸,並減輕額外損失。
INRE基金還簽訂了獨立的衍生品合同,這些合同沒有被指定為會計上的對衝工具。這類合約可能包括差價合約、掉期合約和期權合約。
為了評估INRE基金的股票和衍生產品投資組合中的風險,INRE基金和Enstar專注於個人頭寸以及整個投資組合產生的實際和潛在波動性。利用各種技術和程序來實現對這些風險的最全面瞭解。定期對市場風險的量化措施進行評估。這些措施包括壓力測試,以評估一系列金融變量(如股價和指數下跌)中更極端(儘管看似合理)的事件或變動對投資組合價值的潛在影響;以及評估INRE基金投資組合在當前市場環境和潛在未來環境下的風險。
欲瞭解與INRE基金相關的市場風險的更多信息,請參閲本季度報告10-Q表第1項中包含的我們的簡明綜合財務報表的註釋12-“可變利息實體”(Variable Interest Entities)。
外幣風險
下表彙總了INRE基金對外幣的淨敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | CNH | | | | 港幣 | | 其他 | | 總計 |
截至2021年9月30日 | | | | (單位:百萬美元) |
淨外幣風險敞口總額 | | | | $ | 39.0 | | | | | $ | 101.0 | | | $ | (15.0) | | | $ | 125.0 | |
美元匯率變動10%的税前影響(1) | | | | $ | (3.9) | | | | | $ | (10.1) | | | $ | 1.5 | | | $ | (12.5) | |
| | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | |
(1)假設美元相對於其他貨幣有10%的變化。
如果INRE基金的外幣風險沒有匹配或對衝,INRE基金可能會出現匯兑損失或收益,這將反映在INRE基金的運營結果中,這反過來又會影響我們的綜合運營結果和財務狀況。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,我們評估了截至2021年9月30日我們的披露控制和程序(如交易所法案規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性。基於這項評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論(如下所述除外),我們維持有效的披露控制和程序,以提供合理的保證,確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息按照美國證券交易委員會(SEC)的規則和表格的規定進行記錄、處理、彙總和及時報告,並積累並傳達給我們的管理層,包括首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便及時做出有關要求披露的決定。
2021年9月1日,我們完成了對Enhanze Re控股權的收購。截至2021年9月30日,強化再保險佔我們總資產的12.9%。由於Enhanized Re報告的季度滯後,其2021年9月的業績並未影響我們作為合併子公司的總收入和淨利潤。我們正在評估增強型再保險的財務報告內部控制,因此,增強型再保險已將增強型再保險排除在我們對財務報告內部控制以及相關披露控制和程序的評估之外。
財務報告內部控制的變化
除上文提及的強化再收購外,截至2021年9月30日止三個月內,我們對財務報告的內部控制並無發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第二部分-其他資料
第一項:法律訴訟
有關法律程序的討論,請參閲本季度報告10-Q表格第1項中我們的簡明合併財務報表附註中的附註20-“承付款和或有事項”,該附註通過引用併入本文。
項目1A。危險因素
我們的經營業績和財務狀況會受到許多風險和不確定因素的影響,這些風險和不確定因素在我們截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包含的“風險因素”中描述。除下文所述外,本公司此前在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中披露的風險因素沒有發生重大變化。
我們對一家正在有序清算過程中的綜合對衝基金進行了大量直接投資。將清算過程中的損失降至最低取決於最近波動的市場狀況,以及經理人有序有效出售資產的能力。
我們已對INRE Fund,L.P.(簡稱“INRE基金”)進行了大量直接投資,該基金正處於有秩序的清算過程中。有關INRE基金的更多信息,請參閲10-Q表格本季度報告第1項中包含的我們的簡明綜合財務報表的註釋12-“可變利息實體”(Variable Interest Entities)。
在受到某些限制的情況下,INRE基金的投資經理擁有廣泛的自由裁量權,可以決定INRE基金資產的清算方式。因此,我們最終從INRE基金的投資清算中實現的價值在一定程度上取決於基金經理有序有效地出售資產的能力。如果投資經理或其任何關鍵人員表現不佳,可能會在清算過程中造成損失,這可能會對我們的投資回報和運營結果產生重大負面影響。
INRE基金採用了投資策略和交易技巧,涉及使用保證金、衍生品(包括差價合約)和其他形式的財務槓桿或賣空。此外,INRE基金在亞洲市場有敞口,包括通過投資中國股票,這些股票最近經歷了很高的波動性。由於INRE基金的風險敞口,清算過程中不利的市場狀況可能會在投資組合清盤時導致重大或超大的已實現或未實現虧損,這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。
增強型再保險暴露於具有內在風險和不確定性的災難性事件,這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
通過我們對Enhanzed Re的興趣,我們接觸到不可預測的自然和人為災難事件(包括颶風、風暴、海嘯、惡劣天氣、地震、洪水、火災、乾旱、爆炸、環境污染、恐怖主義行為、網絡事件和戰爭或政治動盪、氣候模式和海洋温度條件的變化,這些事件可能會增加我們遭受損失的災難事件和自然災害的頻率和嚴重程度)所引起的索賠。例如,在2021年,Enhanze Re經歷了與德國洪水、颶風Ida、歐洲風暴和德克薩斯州冬季風暴有關的損失。此外,由於與新冠肺炎疫情有關的業務中斷索賠,Enhanze Re在其巨災業務線內經歷了承保損失。儘管截至2021年9月30日已經針對這些損失建立了準備金,但不能保證損失估計和損失調整費用將是足夠的。此外,美國公認會計原則不允許保險公司和再保險公司在災難發生之前為災難做準備,這意味着這些事件的索賠可能會導致我們任何會計季度或年度的財務業績大幅波動,並可能對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。我們還面臨風險管理和損失限制方法(在截至2020年12月31日的10-K表格年度報告第1項“業務-企業風險管理”中所述)可能無法充分管理我們的損失風險敞口或提供足夠的保護以防範因強化再保險而產生的損失的風險。
我們在Enhanized Re的人壽和年金業務面臨與Enhanized Re的人壽和年金業務相關的風險,包括死亡率、支持負債的資產表現以及資產/負債期限不匹配的風險。
Enhanized Re的人壽和年金產品的盈利能力在一定程度上取決於支持它們的投資的價值,包括結構性產品,這些產品缺乏流動性,可能會根據市場狀況大幅波動。這導致與Enhanized Re的人壽和年金產品相關的市場風險敞口,這是利率和固定收益證券價格變化帶來的損失風險。此外,
增強型再保險面臨資產/負債存續期不匹配的風險,這可能使增強型再保險以及我們面臨虧損和流動性壓力的風險。例如,如果比預期更多的投保人選擇接受一次性付款,而不是保留他們的保單和年金合同,這可能會使Enhanized Re面臨流動性壓力,並造成損失。此外,壽險保單福利準備金基於某些假設,包括死亡率、費用和基於收購時預期收益的貼現率。Enhanized Re建立的壽命儲備是否充足取決於與這些關鍵假設相關的實際經驗。如果實際經驗與這些假設不同,或者假設基於新的信息或經驗而改變,可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表提供了本公司在截至2021年9月30日的三個月內收購的普通股的相關信息。
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期間 | | 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(1) | | 根據該計劃可以購買的最大股票數量(或美元價值)(1) |
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可回購的期初美元金額 | | | | | | | | $ | 112,561 | |
2021年7月1日-2021年7月31日 | | 3,794,711 | | $ | 234.54 | | | 45,311 | | — | |
2021年8月1日-2021年8月31日 | | — | | $ | — | | | — | | — | |
2021年9月1日-2021年9月30日 | | — | | $ | — | | | — | | — | |
可回購的期末美元金額 | | | | | | | | — | |
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| | 3,794,711 | | | | 45,311 | | | $ | — | |
(1)2021年2月25日,我們的董事會批准將我們之前宣佈的普通股回購計劃的期限延長至2022年3月1日。回購計劃此前定於2021年3月1日到期。根據回購計劃,本公司獲準回購有限數量的普通股,總額不超過1.5億美元(“授權股份”),包括在回購計劃擴大之前回購的股份。2021年7月15日,我們宣佈終止回購計劃,從高瓴集團管理的基金中以每股234.52美元的價格回購3749,400股普通股,總回購金額為8.793億美元。
項目6.展品
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證物編號: | | 描述 |
3.1 | | Enstar Group Limited的組織章程大綱(通過參考公司於2011年5月2日提交的Form 10-K/A的附件3.1註冊成立)。 |
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3.2 | | 第六次修訂及重訂Enstar Group Limited之公司細則(參照本公司於2021年6月15日提交之8-K表格附件3.1註冊成立)。 |
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3.3 | | C系列參股非投票權永久優先股指定證書(參照公司於2016年6月17日提交的8-K表格的附件3.1合併而成)。 |
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3.4 | | D系列7.00%固定利率至浮動利率永久非累積優先股的指定證書(通過參考2018年6月27日提交的公司Form 8-K表的附件4.1合併而成)。 |
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3.5 | | E系列7.00%永久非累積優先股的指定證書(通過參考2018年11月21日提交的公司8-K表格的附件4.1合併而成)。 |
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4.1 | | 第四補充契約,日期為2021年8月24日,由公司和紐約梅隆銀行作為受託人(通過參考公司於2021年8月24日提交的Form 8-K表的附件4.2合併而成)。 |
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10.1 | | Enstar Group Limited、HHLR Fund,L.P.、YHG Investment,L.P.和Hillhouse Fund III,L.P.之間於2021年7月15日簽署的購買協議(通過參考公司於2021年7月15日提交的8-K表格中的附件10.1合併而成),購買協議於2021年7月15日由Enstar Group Limited、HHLR Fund,L.P.、YHG Investment,L.P.和Hillhouse Fund III,L.P.簽訂。 |
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10.2 | | 由Cavello Bay ReInsurance Limited和HH enz Holdings,Ltd.簽訂的截至2021年7月15日的購買協議(通過參考公司於2021年7月15日提交的8-K表格的附件10.2合併而成)。 |
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10.3 | | Enstar Group Limited和Zachary Wolf之間於2021年8月11日簽署的協議和全面發佈(合併內容參考公司於2021年8月13日提交的8-K表格的附件10.1)。 |
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10.4* | | 對信用證融資協議的第五次修訂,日期為2021年8月16日,由Enstar Group Limited及其若干子公司、澳大利亞國民銀行有限公司倫敦分行、豐業銀行銀行和各貸款人之間簽署。 |
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10.5 | | Enstar Group Limited和Orla M.Gregory之間於2021年9月16日修訂並重新簽署的僱傭協議的第1號修正案(通過參考公司於2021年9月21日提交的8-K表格的附件10.1合併而成)。 |
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22.1 | | 擔保證券的附屬擔保人和發行人(通過參考本公司於2020年11月6日提交的10-Q表格的附件22.1註冊成立)。 |
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31.1* | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)對首席執行官的認證。 |
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31.2* | | 根據根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的1934年證券交易法規則13a-14(A)或規則15d-14(A)對首席財務官進行認證。 |
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32.1** | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350條對首席執行官的認證。 |
| | |
32.2** | | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的認證。 |
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101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中,因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
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101.SCH | | XBRL分類擴展架構 |
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101.CAL | | XBRL分類可拓計算鏈接庫 |
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101.LAB | | XBRL分類擴展標籤鏈接庫 |
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101.DEF | | XBRL分類擴展定義鏈接庫 |
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101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫 |
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104 | | 封面交互數據文件(嵌入內聯XBRL文檔幷包含在附件101中) |
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*隨函存檔
**隨信提供
+表示管理合同或補償安排
簽名
根據1934年證券交易法的要求,註冊人已於2021年11月4日正式授權以下簽字人代表其簽署本報告。
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| 安星集團有限公司 |
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由以下人員提供: | /S/Orla Gregory |
| 奧拉·格雷戈裏 首席運營官, 代理首席財務官, 授權簽字人, 首席財務官 |
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由以下人員提供: | /s/邁克爾·墨菲 |
| 邁克爾·墨菲 副首席財務官、首席會計官 |