STC-20210930
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549。
表格10-Q
(標記一)

☑    根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐    根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期                    至                    
佣金檔案編號001-02658
 斯圖爾特信息服務公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州
 
74-1677330
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)
 
(税務局僱主
識別號碼)
後橡樹大道1360號
100套房
 
休斯敦,
德克薩斯州
77056
(主要行政辦公室地址) (郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： (713) 625-8100
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1美元
STC
紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。
是☑不是，不是。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑*☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
☑大型加速濾波器
☐
非加速文件服務器
☐新興成長型公司
☐加速的文件管理器☐規模較小的新聞報道公司
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐編號：☑
2021年10月27日，有26,890,755發行人普通股的流通股。


表格10-Q季度報告
截至2021年9月30日的季度
目錄
 
項目 頁面
第一部分-財務信息
1.
財務報表
3
2.
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
18
3.
關於市場風險的定量和定性披露
28
4.
管制和程序
29
第二部分-其他資料
1.
法律程序
30
1A.
風險因素
30
2.
未登記的股權證券銷售和收益的使用
30
5.
其他信息
30
6.
陳列品
31
簽名
31
如本報告中所用，“我們”、“註冊人”、“公司”和“斯圖爾特”是指斯圖爾特信息服務公司和我們的子公司，除非上下文另有説明。




















2

第一部分-財務信息
項目1.財務報表
簡明綜合收益表和全面收益表(未經審計)
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
 (略去000美元，每股收益除外)
收入
圖書收入：
直接操作366,091 280,114 999,098 696,611 
機構運營401,762 282,605 1,138,023 802,022 
輔助服務61,934 27,957 176,057 44,573 
營業收入829,787 590,676 2,313,178 1,543,206 
投資收益4,053 5,027 13,127 14,530 
已實現和未實現淨收益(虧損)2,887 (7)17,816 (6,035)
836,727 595,696 2,344,121 1,551,701 
費用
機構留存的金額329,906 231,051 935,861 659,138 
員工成本197,587 155,638 555,451 428,817 
其他運營費用152,587 98,531 415,864 245,003 
所有權損失和相關索賠30,345 28,427 92,687 68,600 
折舊及攤銷9,144 5,144 22,394 13,436 
利息712 562 1,960 2,075 
720,281 519,353 2,024,217 1,417,069 
税前收益和非控股權益116,446 76,343 319,904 134,632 
所得税費用(23,051)(16,058)(70,547)(29,293)
淨收入93,395 60,285 249,357 105,339 
可歸因於非控股權益的淨收入減少4,732 4,376 11,639 10,107 
可歸因於斯圖爾特的淨收入88,663 55,909 237,718 95,232 
淨收入93,395 60,285 249,357 105,339 
其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
外幣折算調整(4,243)3,844 (997)(3,404)
投資未實現淨損益變動(2,183)920 (10,330)15,055 
投資已實現損益的重新分類調整(355)(175)(918)(276)
其他綜合(虧損)收入，税後淨額：(6,781)4,589 (12,245)11,375 
綜合收益86,614 64,874 237,112 116,714 
可歸因於非控股權益的淨收入減少4,732 4,376 11,639 10,107 
可歸因於斯圖爾特的全面收入81,882 60,498 225,473 106,607 
基本平均流通股(000股)26,873 25,148 26,803 24,151 
可歸因於斯圖爾特的每股基本收益3.30 2.22 8.87 3.94 
稀釋平均流通股(000股)27,238 25,297 27,090 24,256 
可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益3.26 2.21 8.78 3.93 
見簡明合併財務報表附註。
3

壓縮合並資產負債表
 
2021年9月30日(未經審計)		 
--2020年12月31日
 (略去$000)
資產
現金和現金等價物607,605 432,683 
短期投資17,198 20,678 
對債務和股權證券的投資，按公允價值計算700,719 684,387 
應收款：
代理機構的保費47,324 34,507 
貿易和其他66,711 56,054 
所得税5,107 501 
備註1,390 1,557 
壞賬準備(6,222)(4,807)
114,310 87,812 
財產和設備：
土地2,964 2,964 
建築物17,114 22,598 
傢俱和設備191,231 168,147 
累計折舊(151,311)(142,038)
59,998 51,671 
經營性租賃資產117,354 106,479 
標題植物，按成本計算73,127 72,863 
權益法投資21,734 6,765 
商譽536,176 431,477 
無形資產，扣除攤銷後的淨額72,549 37,382 
遞延税項資產4,566 4,330 
其他資產50,169 42,048 
2,375,505 1,978,575 
負債
應付票據275,276 101,773 
應付賬款和應計負債209,144 225,180 
經營租賃負債129,064 119,089 
預計所有權損失534,551 496,275 
遞延税項負債10,770 23,852 
1,158,805 966,169 
或有負債和承擔
股東權益
普通股($1面值)和額外實收資本
306,257 301,937 
留存收益899,528 688,819 
累計其他綜合收益(虧損)：
外幣折算調整(9,235)(8,238)
債務證券投資的未實現淨收益14,012 25,260 
國庫股-352,161普通股，按成本價計算
(2,666)(2,666)
可歸因於斯圖爾特的股東權益1,207,896 1,005,112 
非控制性權益8,804 7,294 
股東權益總額(26,890,064和26,728,242(已發行股份)
1,216,700 1,012,406 
2,375,505 1,978,575 
見簡明合併財務報表附註。
4

簡明合併現金流量表(未經審計)
 截至9月底的9個月。
九月三十日，
 20212020
 (略去$000)
將淨收入與經營活動提供的現金進行對賬：
淨收入249,357 105,339 
加(減)：
折舊及攤銷22,394 13,436 
壞賬撥備1,871 363 
已實現和未實現(收益)淨虧損(17,816)6,035 
債務證券投資淨溢價攤銷2,794 3,280 
為所有權損失支付的款項少於撥備39,761 9,615 
保險賠償業權損失的調整— (73)
應收賬款增加--淨額(20,771)(4,290)
其他資產增加--淨額(3,725)(1,702)
應付賬款和其他負債減少(增加)-淨額(30,385)1,301 
遞延所得税淨額變動7,024 3,576 
權益法投資淨收益(6,852)(2,385)
從權益法投資中獲得的股息5,496 2,499 
基於股票的薪酬費用8,494 4,234 
其他-網絡(325)(367)
經營活動提供的現金257,317 140,861 
投資活動：
出售證券投資所得收益19,726 25,772 
債務證券到期投資所得收益68,653 46,677 
購買證券投資(111,107)(75,487)
短期投資淨銷售額2,734 2,431 
購買財產和設備，以及房地產(26,213)(10,492)
出售樓宇所得收益10,552 — 
為收購業務而支付的現金(149,921)(146,518)
收購權益法投資支付的現金(16,080)— 
其他-網絡988 1,524 
投資活動使用的現金(200,668)(156,093)
融資活動：
應付票據收益331,755 2,361 
應付票據的付款(158,031)(11,737)
對非控股權益的分配(11,683)(9,572)
發行新普通股— 108,961 
普通股回購(2,145)(826)
行使股票期權和員工股票購買計劃的收益2,715 — 
支付的現金股息(26,558)(22,214)
支付與收購有關的或有代價(9,489)— 
購買合併子公司的剩餘權益(5,616)— 
其他-網絡(777)(311)
融資活動使用的現金120,171 66,662 
外幣匯率變動的影響(1,898)(479)
現金及現金等價物變動174,922 50,951 
期初現金及現金等價物432,683 330,609 
期末現金和現金等價物607,605 381,560 
見簡明合併財務報表附註。
5

簡明合併權益表(未經審計)

普通股
額外實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)庫存股非控制性權益總計
(略去$000)
截至2021年9月30日的9個月
2020年12月31日的餘額27,080 274,857 688,819 17,022 (2,666)7,294 1,012,406 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 237,718 — — — 237,718 
普通股股息(美元)0.99每股)
— — (27,009)— — — (27,009)
基於股票的薪酬139 8,355 — — — — 8,494 
股票回購(41)(2,104)— — — — (2,145)
股票期權和員工股票購買計劃演練64 2,651 — — — — 2,715 
購買合併子公司的剩餘權益— (4,744)— — — (872)(5,616)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — (10,330)— — (10,330)
税後投資已實現損益的重新分類調整— — — (918)— — (918)
扣除税收後的外幣換算調整— — — (997)— — (997)
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 11,639 11,639 
對非控股權益的分配— — — — — (11,683)(11,683)
所有權的其他變更的淨影響— — — — — 2,426 2,426 
2021年9月30日的餘額27,242 279,015 899,528 4,777 (2,666)8,804 1,216,700 
截至2020年9月30日的9個月
2019年12月31日的餘額24,062 164,217 564,392 (2,699)(2,666)6,453 753,759 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 95,232 — — — 95,232 
普通股股息(美元)0.90每股)
— — (22,401)— — — (22,401)
普通股發行3,026 105,935 — — — — 108,961 
基於股票的薪酬4 4,230 — — — — 4,234 
股票回購(20)(806)— — — — (826)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — 15,055 — — 15,055 
投資已實現損益的重新分類調整，税後淨額，税後淨額— — — (276)— — (276)
扣除税收後的外幣換算調整— — — (3,404)— — (3,404)
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 10,107 10,107 
對非控股權益的分配— — — — — (9,572)(9,572)
2020年9月30日的餘額27,072 273,576 637,223 8,676 (2,666)6,988 950,869 
見簡明合併財務報表附註。

6


簡明合併權益表(未經審計)

普通股
額外實收資本留存收益累計其他綜合收益(虧損)庫存股非控制性權益總計
(略去$000)
截至2021年9月30日的三個月
2021年6月30日的餘額27,177 274,074 819,834 11,558 (2,666)6,096 1,136,073 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 88,663 — — — 88,663 
普通股股息(美元)0.33每股)
— — (8,969)— — — (8,969)
基於股票的薪酬8 2,607 — — — — 2,615 
股票回購(2)(141)— — — — (143)
股票期權和員工股票購買計劃演練59 2,475 — — — — 2,534 
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — (2,183)— — (2,183)
税後投資已實現損益的重新分類調整— — — (355)— — (355)
扣除税收後的外幣換算調整— — — (4,243)— — (4,243)
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 4,732 4,732 
對非控股權益的分配— — — — — (4,430)(4,430)
所有權的其他變更的淨影響— — — — — 2,406 2,406 
2021年9月30日的餘額27,242 279,015 899,528 4,777 (2,666)8,804 1,216,700 
截至2020年9月30日的三個月
2020年6月30日的餘額24,052 166,208 589,424 4,087 (2,666)6,227 787,332 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — 55,909 — — — 55,909 
普通股股息(美元)0.30每股)
— — (8,110)— — — (8,110)
普通股發行3,026 105,935 — — — — 108,961 
基於股票的薪酬2 1,783 — — — — 1,785 
股票回購(8)(350)— — — — (358)
扣除税收後的投資未實現淨損益變動— — — 920 — — 920 
投資已實現損益的重新分類調整，税後淨額，税後淨額— — — (175)— — (175)
扣除税收後的外幣換算調整— — — 3,844 — — 3,844 
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 4,376 4,376 
對非控股權益的分配— — — — — (3,615)(3,615)
2020年9月30日的餘額27,072 273,576 637,223 8,676 (2,666)6,988 950,869 
見簡明合併財務報表附註。

7

簡明合併財務報表附註

注1

中期財務報表。本報告包含的截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月，以及截至2021年9月30日的財務信息未經審計。本報告應與公司於2021年3月1日向美國證券交易委員會提交的截至2020年12月31日的10-K表格年度報告(2020 10-K表格)一併閲讀。

A. 管理層的責任。隨附的中期財務報表由管理層編制，管理層對其完整性和客觀性負責。這些財務報表的編制符合美國(美國)公認會計原則(GAAP)，包括管理層的最佳判斷和估計。管理層認為，為公平列報所有中期信息(僅包括正常經常性應計項目)，已經進行了所有必要的調整。該公司中期的經營業績不一定代表全年的業績，實際結果可能會有所不同。

B. 整合。簡明綜合財務報表包括本公司在選舉董事方面擁有50%以上投票權的所有子公司。所有重大的公司間金額和交易都已取消，併為非控制性權益做了撥備。未合併投資對象(公司通常擁有20%至50%的有表決權股票)採用權益法核算。

C. 對現金和投資的限制。本公司根據法定保費儲備資金的某些法定要求維持投資。法定準備金要足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定儲備金不能用於目前的索賠支付，必須由c當前營業現金流。債務和股權證券投資包括約#美元的法定準備金。524.5百萬美元和$496.62021年9月30日和2020年12月31日分別為100萬。此外，現金和現金等價物中還包括約#美元的法定儲備金。24.0百萬aND$20.02021年9月30日和2020年12月31日分別為100萬。雖然這些現金法定公積金沒有限制或隔離在存款賬户中，但根據國家法律的規定，它們必須持有。如果公司未能保持最低投資額或現金和現金等價物足以滿足法定要求，公司可能會受到罰款或其他處罰，包括可能被吊銷營業執照。這些資金不能用於任何其他目的。如果保險監管機構調整本公司所有權保險人的法定保費準備金的確定，這些受限資金和法定盈餘將相應增加或減少。

D.新的信貸協議。 2021年10月28日該公司與其現有美元的債權人簽訂了一項新的優先無擔保信貸協議。350100萬額度的信貸安排(2026年3月到期)。新的信貸協議為公司提供了$2002000萬無擔保循環信貸安排(2026年10月到期)和無擔保美元4001.6億美元延遲支取定期貸款(364天定期)，有權將循環信貸安排增加至多$1252000萬。同一天，該公司提取了$370從定期貸款承諾中拿出600萬美元，並還清了這筆美元273.9現有信貸額度餘額為1000萬美元，後來被取消。新的信貸協議由我們的全資子公司提供擔保。
8

注2

收入。該公司的營業收入按類型彙總如下：
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
(略去$000)
業權保險費：
直接248,738 190,794 687,369 478,822 
代理處401,762 282,605 1,138,023 802,022 
託管費63,455 53,384 183,638 127,903 
評估管理、摘要及其他輔助服務85,345 42,627 234,677 81,533 
其他收入30,487 21,266 69,471 52,926 
829,787 590,676 2,313,178 1,543,206 


注3

對債務和股權證券的投資。 該公司債務和股權證券投資的公允價值總額如下：
 2021年9月30日2020年12月31日
(略去$000)
在以下方面的投資：
債務證券617,278 631,386 
股權證券83,441 53,001 
700,719 684,387 

截至2021年9月30日和2020年12月31日，與股權證券投資相關的未實現投資收益淨額持有的金額為$13.9百萬美元和$4.4百萬元(請參閲附註5)。

債務證券投資的攤餘成本和公允價值如下：
 2021年9月30日2020年12月31日
 
攤銷
費用
公平
值
攤銷
費用
公平
值
 (略去$000)
市政38,088 39,885 45,138 47,603 
公司280,090 292,119 285,962 305,450 
外國274,938 278,808 261,748 271,711 
美國國債6,426 6,466 6,564 6,622 
599,542 617,278 599,412 631,386 

外債證券包括加拿大政府債券、省級債券和公司債券、英國國債和公司債券以及墨西哥政府債券。

9

債務證券投資的未實現損益總額如下：
 2021年9月30日2020年12月31日
 收益損失收益損失
 (略去$000)
市政1,798 1 2,465 — 
公司12,630 601 19,594 106 
外國4,784 914 10,024 61 
美國國債60 20 82 24 
19,272 1,536 32,165 191 

截至2021年9月30日的債務證券根據合同條款到期，具體如下(實際到期日可能因贖回權或預付權而有所不同)：
攤銷
費用
公平
值
 (略去$000)
在一年或更短的時間內64,866 65,678 
一年到五年後363,235 371,531 
在五年到十年之後140,784 146,686 
十年後30,657 33,383 
599,542 617,278 

債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和個別證券在2021年9月30日處於持續未實現虧損狀態的時間長短彙總為：
 不到12個月超過12個月總計
 損失公平的價值觀損失公平的價值觀損失公平的價值觀
 (略去$000)
市政1 130 — — 1 130 
公司395 40,219 206 4,933 601 45,152 
外國888 83,259 26 246 914 83,505 
美國國債3 482 17 508 20 990 
1,287 124,090 249 5,687 1,536 129,777 

截至2021年9月30日，以未實現虧損頭寸持有的特定債務投資持有量為70。在這些證券中，7處於未實現虧損頭寸超過12個月。由於本公司不打算出售每項投資證券，而且很可能不會維持每項投資證券，直至其到期日或預期價值回升，而且不存在重大信用風險，因此這些投資不被視為信用減損。該公司認為其投資組合是多元化的，並預計其持有的債務證券的發行人未能履行義務不會造成重大損失。本公司所作投資不作抵押。

10

債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和單個證券在2020年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計為：
 不到12個月超過12個月總計
 損失公平的價值觀損失公平的價值觀損失公平的價值觀
 (略去$000)
市政— — — — — — 
公司106 13,518 — — 106 13,518 
外國40 2,912 21 254 61 3,166 
美國國債— — 24 1,022 24 1,022 
146 16,430 45 1,276 191 17,706 


注4

公允價值計量。公允價值被定義為於計量日期在市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場中轉移負債而收取的或支付的交換價格(退出價格)。(A)公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收取的交換價格。根據美國公認會計原則(GAAP)，有一個三級公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的投入進行優先排序。此層次結構要求實體在可能的情況下最大限度地使用可觀察到的輸入。

用於計量公允價值的三種投入水平如下：
 
•第1級-相同資產或負債在活躍市場的報價；
•第2級-第1級中包括的報價以外的可觀察輸入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或相似資產和負債的報價；或可觀察到或可以由可觀察到的市場數據證實的其他輸入；以及
•第3級-很少或沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀測投入，包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀測投入的類似技術。

截至2021年9月30日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
1級2級
公允價值
量測
 (略去$000)
證券投資：
債務證券：
市政— 39,885 39,885 
公司— 292,119 292,119 
外國— 278,808 278,808 
美國國債— 6,466 6,466 
股權證券83,441 — 83,441 
83,441 617,278 700,719 
11


截至2020年12月31日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
1級2級
公允價值
量測
 (略去$000)
證券投資：
債務證券：
市政— 47,603 47,603 
公司— 305,450 305,450 
外國— 271,711 271,711 
美國國債— 6,622 6,622 
股權證券53,001 — 53,001 
53,001 631,386 684,387 

截至2021年9月30日和2020年12月31日，一級金融工具由股權證券組成。二級金融工具包括市政債券、政府債券和公司債券，包括美國和外國債券。根據本公司納入相關法定要求的政策及指引，本公司的第三方註冊投資管理人只投資於被主要評級服務機構評為投資級或更高級別的證券，其中可觀察到的估值投入是重要的。該公司債務和股權證券投資的公允價值主要由第三方定價服務提供商確定。第三方定價服務提供商使用市場法和模型估值方法，以及從經紀人、交易商和託管人那裏獲得的定價信息來計算公允價值。管理層通過將第三方服務估值與公司投資經理提供的定價信息進行比較，確保第三方服務估值的合理性。


注5

已實現和未實現淨收益(虧損)。 已實現和未實現損益明細如下：
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
 (略去$000)
已實現收益2,615 241 10,695 1,749 
已實現虧損(47)(209)(2,516)(1,556)
期末仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)319 (39)9,637 (6,228)
2,887 (7)17,816 (6,035)

2021年第三季度的已實現損益包括2.5與收購或有負債調整相關的百萬美元收益。此外，2021年前9個月的已實現損益包括#美元。7.3銷售建築物的百萬美元收益和2.5與股權法投資處置有關的100萬美元虧損。2020年前9個月的已實現損益包括1.3從以前無法輕易確定公允價值的股權投資結算中獲得的收益(以成本為基礎的投資)和#美元1.1銷售投資證券造成的淨已實現虧損為百萬美元。

12

與股權證券投資有關的已確認投資損益如下：
截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
2021202020212020
(略去$000)
期內確認的權益類證券投資淨收益(虧損)345 (41)9,706 (7,136)
減去：期內出售股權證券的已實現淨收益(虧損)26 (2)69 (908)
期末仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)319 (39)9,637 (6,228)

出售證券投資的收益如下： 
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
 (略去$000)
出售債務證券所得收益4,854 10,218 19,425 24,990 
出售股權證券所得收益128 56 301 782 
出售證券投資的總收益4,982 10,274 19,726 25,772 


注6

商譽和其他無形資產。商譽變動情況摘要如下。
標題輔助服務和公司合併合計
(略去$000)
2020年12月31日的餘額361,433 70,044 431,477 
收購103,744 9,777 113,521 
採購會計調整(4,492)(4,307)(8,799)
處置(23)— (23)
2021年9月30日的餘額460,662 75,514 536,176 

在截至2021年9月30日的9個月中，標題部分記錄的商譽與收購一家圖書搜索和支持服務提供商、一家數字客户互動平臺提供商以及在亞利桑那州、加利福尼亞州、新墨西哥州、俄亥俄州和德克薩斯州運營的多家圖書辦事處有關。輔助服務和公司部分記錄的商譽與收購一家在線公證和結算解決方案提供商有關。2021年收購的商譽餘額基於公司的初步採購會計，預計將在收購完成後一年內完成。

在截至2021年9月30日的9個月內，本公司記錄了與收購以下項目相關的其他無形資產$27.21000萬美元在標題部分，主要涉及技術、客户關係和商號，以及$18.31000萬美元在輔助服務和公司部門，主要與客户關係和技術相關。
自2021年10月1日起，該公司以其192以1億美元收購一家信貸、消費者和房地產數據和技術服務提供商。此次收購推動了該公司實現其提供端到端、以客户為中心的房地產服務和技術平臺的目標。
13

注7

估計的所有權損失。截至9月30日的9個月估計所有權損失摘要如下：
20212020
 (略去$000)
1月1日的餘額496,275 459,053 
條文：
當年91,259 68,063 
前幾個保單年度1,428 537 
撥備總額92,687 68,600 
扣除回收後的付款淨額：
當年(12,181)(9,595)
前幾個保單年度(40,745)(49,390)
總付款，扣除回收後的淨額(52,926)(58,985)
外幣匯率變動的影響(1,485)(1,856)
9月30日的餘額534,551 466,812 
虧損率佔標題營業收入的百分比：
當年撥備4.3 %4.5 %
撥備總額4.3 %4.6 %

與2020年同期相比，2021年前9個月的撥備有所增加，這主要是由於圖書收入增加，而2021年和2020年前9個月外幣匯率變化的影響主要是受這兩個時期加元對美元貶值的影響。


注8

以股份為基礎的支付方式。作為高管和高級管理人員激勵薪酬計劃的一部分，該公司提供基於股票的獎勵，其中包括基於時間的限制性單位、基於業績的限制性股票單位和股票期權。每個限制性股票單位代表一項獲得股份的合同權利。公司的普通股。基於時間的單位歸屬於第一個三授予日的週年紀念日，而績效單位則根據在大約一段時間內實現某些財務目標和員工的服務要求而授予。三年. 股票期權授予第一批股票中的每一種三授予日的週年紀念日，費率為20%, 30%和50%，按時間順序，並過期10在授予之日之後的幾年內。每項既得股票期權可以行使，以按公司在授予日設定的執行價格購買公司普通股的一股。與基於股份的獎勵相關的補償費用根據相關獎勵的公允價值計算，並在相應的歸屬期間確認。

於二零二一年首九個月內，限制性股票單位及股票期權獎勵於授出日之公平值合計分別為$。9.2百萬(170,000每單位平均批地價為$53.70)及$1.3百萬(141,000每個期權平均授權價為$的期權9.24並行使執行價$53.24)。於二零二零年首九個月內，限制性股票單位及股票期權獎勵於授出日之公平值合計分別為$。3.8百萬(96,000每單位平均批地價為$39.36)及$3.4百萬(648,000每個期權平均授權價為$的期權5.32並行使執行價$39.76).


14

注9

每股收益。可歸因於斯圖爾特公司的每股基本收益(EPS)是通過將可歸因於斯圖爾特公司的淨收入除以報告期內已發行普通股的加權平均數來計算的。授予員工的尚未歸屬的普通股流通股(限制性股)不包括在計算基本每股收益的加權平均流通股數量的計算中。為了計算稀釋每股收益，股票數量進行了調整，以包括如果限制性單位和股票被歸屬並行使股票期權，將會發行的額外股票數量。在虧損期間，稀釋股份不計入稀釋每股收益的計算，稀釋每股收益的計算方式與基本每股收益相同。

基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
(略去$000，每股除外)
分子：
可歸因於斯圖爾特的淨收入88,663 55,909 237,718 95,232 
分母(000)：
基本平均流通股26,873 25,148 26,803 24,151 
與期權相關的攤薄股票平均數190 — 160 — 
與授予受限制單位和股份有關的稀釋股平均數175 149 127 105 
稀釋後的已發行普通股27,238 25,297 27,090 24,256 
可歸因於斯圖爾特的每股基本收益3.30 2.22 8.87 3.94 
可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益3.26 2.21 8.78 3.93 


注10

或有負債和承諾。在正常業務過程中，公司為其某些合併子公司的第三方債務提供擔保。截至2021年9月30日，擔保的最高潛在未來付款不超過壓縮綜合資產負債表中記錄的相關應付票據。該公司還擔保與其某些合併子公司的租賃義務有關的債務。這些與租賃相關的擔保產生的最大未來義務TEE不超過本公司未來的租賃義務，如簡明綜合資產負債表所示，加上租賃運營費用。截至2021年9月30日，公司還有未使用的信用證，總額為$4.9百萬r因為工傷賠償和其他保險而興高采烈。本公司預計不會就這些擔保支付任何款項。


注11

監管和法律發展。本公司在其正常業務過程中會受到索賠和訴訟的影響，其中大部分涉及有爭議的保單索賠。在其中一些訴訟中，原告要求超過保單限制的懲罰性或三倍的損害賠償。公司預計這些普通程序中的任何一項都不會對其綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響。本公司相信，其已為本段提及的各種訴訟事項及或有事項預留足夠儲備，而這些事項可能獲得解決並不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。
15


本公司不時受到非正常業務過程中的索賠或訴訟的影響。 就本公司目前是這類訴訟的標的而言，本公司已確定不可能出現合理的虧損，或估計的虧損或虧損範圍(如果有的話)不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

此外，公司偶爾會收到政府監管機構關於保險業做法的各種詢問。這些做法中有許多與產權保險無關。就本公司收到該等查詢而言，本公司相信在適當情況下，已為該等事宜預留足夠款項，並預計該等查詢結果不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

該公司在其運營所在的某些州面臨各種其他行政行動和對其商業行為的調查。雖然本公司無法預測各項監管及行政事宜的結果，但相信已為該等事宜預留足夠款項，並預計任何該等事宜的結果將不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

注12

細分市場信息。公司報告二運營細分市場：標題和輔助服務和公司。所有權部分提供在房地產交易中將所有權轉移到財產所需的服務，幷包括搜索、檢查、關閉和為財產的所有權狀況提供保險等服務。此外，標題部分還包括家庭和個人保險服務、國税法第1031條遞延納税交易所以及數字客户參與平臺服務。輔助服務和公司部分包括評估管理服務、搜索和估值服務以及在線公證和結賬解決方案，這些服務是輔助服務、母公司控股公司的費用和某些其他企業範圍內的間接成本(扣除分配給各個經營業務的集中行政服務成本)的主要產品。

與這些部門相關的選定損益表信息如下：
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
 (略去$000)
標題段：
收入772,246 567,743 2,157,949 1,506,618 
折舊及攤銷4,556 3,748 13,579 11,302 
税前收益和非控制性利息119,147 82,376 321,910 152,003 
輔助服務和企業部門：
收入64,481 27,953 186,172 45,083 
折舊及攤銷4,588 1,396 8,815 2,134 
税前收益(虧損)(2,701)(6,033)(2,006)(17,371)
合併後的Stewart：
收入836,727 595,696 2,344,121 1,551,701 
折舊及攤銷9,144 5,144 22,394 13,436 
税前收益和非控制性利息116,446 76,343 319,904 134,632 

該公司不按可報告經營部門提供資產信息，因為它不按部門例行評估資產狀況。

16

總計r在美國和所有國際業務產生的夜晚如下：
 截至3月30日的三個月。
九月三十日，		截至9月底的9個月。
九月三十日，
 2021202020212020
 (略去$000)
美國781,792 559,057 2,196,717 1,463,129 
國際54,935 36,639 147,404 88,572 
836,727 595,696 2,344,121 1,551,701 


注13
其他綜合(虧損)收益。其他綜合(虧損)收入各組成部分的餘額變化及相關税收影響如下：
截至3月30日的三個月。
2021年9月30日		截至3月30日的三個月。
2020年9月30日
税前金額税費(福利)税後淨額税前金額税費(福利)税後淨額
(略去$000)
投資未實現淨損益：
投資未實現淨損益變動(2,764)(581)(2,183)1,164 244 920 
投資已實現損益的重新分類調整(449)(94)(355)(221)(46)(175)
(3,213)(675)(2,538)943 198 745 
外幣折算調整(4,950)(707)(4,243)4,384 540 3,844 
其他綜合(虧損)收入(8,163)(1,382)(6,781)5,327 738 4,589 

截至2021年9月30日的9個月截至2020年9月30日的9個月
税前金額税費(福利)税後淨額税前金額税費(福利)税後淨額
(略去$000)
投資未實現淨損益：
投資未實現淨損益變動(13,076)(2,746)(10,330)19,056 4,001 15,055 
投資已實現損益的重新分類調整(1,162)(244)(918)(349)(73)(276)
(14,238)(2,990)(11,248)18,707 3,928 14,779 
外幣折算調整(839)158 (997)(4,101)(697)(3,404)
其他綜合(虧損)收入(15,077)(2,832)(12,245)14,606 3,231 11,375 


17

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

管理層概述

2021年第三季度概述.我們公佈了2021年第三季度斯圖爾特公司的淨收入為8870萬美元(稀釋後每股3.26美元)，而2020年第三季度斯圖爾特公司的淨收入為5590萬美元(稀釋後每股2.21美元)，而2021年第三季度扣除非控股權益前的税前收入為1.164億美元，而2020年第三季度非控股權益前的税前收入為7630萬美元。2021年第三季度的業績包括290萬美元的税前已實現淨收益和未實現收益，其中包括與輔助服務和公司部門記錄的收購或有負債調整相關的250萬美元收益。不包括已實現和未實現的淨損益，斯圖爾特2021年第三季度調整後的淨收入為8640萬美元(稀釋後每股3.17美元)，比去年同期增長3050萬美元，增幅為55%。

標題部分的彙總結果如下(百萬美元，税前利潤率除外)：
在過去的三個月裏
截至9月30日
 20212020%變化
營業收入767.9 562.7 36 %
投資收益4.1 5.0 (19)%
已實現和未實現淨收益0.3 — 100 %
税前收入119.1 82.4 45 %
税前利潤率15.4 %14.5 %

標題部分的税前收入增加了3680萬美元，增幅為45%，而與去年同期相比，2021年第三季度的税前利潤率提高了90個基點，達到15.4%。標題營業收入增長了2.051億美元，增幅為36%，直接標題收入和獨立機構毛收入分別增長了8600萬美元和1.192億美元，增幅分別為31%和42%。與職稱收入的增長一致，2021年第三季度整體部門運營費用增加了1.677億美元，增幅為35%，與2020年第三季度相比，機構留任費用、合併職稱員工成本和其他運營費用分別增長了43%和30%。2021年第三季度獨立機構的平均匯款比率為17.9%，略低於去年同期的18.2%。作為標題收入的百分比，合併標題員工成本和其他運營費用在2021年第三季度提高到37.5%，而2020年第三季度為39.5%。

與去年同期相比，2021年第三季度的所有權損失費用增加了190萬美元，增幅為7%，這主要是由於所有權收入增加，但部分被有利的索賠經驗所抵消。作為圖書收入的百分比，2021年第三季度的圖書損失費用為4.0%，而去年同期為5.1%。

該部門的投資收入下降了90萬美元，降幅為19%，主要原因是成本基礎投資的股息收入下降，以及2021年第三季度利率較去年同期下降導致的利息收入減少。

輔助服務和公司部門的彙總結果如下(單位：百萬美元)：
在過去的三個月裏
截至9月30日
 20212020%變化
營業收入61.9 28.0 122 %
已實現淨收益2.6 — 100 %
税前虧損(2.7)(6.0)55 %

18

與去年同期相比，該部門2021年第三季度的營業收入增加了3400萬美元，增幅為122%，這主要是由於最近的收購產生的收入和更高的評估管理服務收入。輔助服務業務在2021年第三季度產生了280萬美元的税前收入(其中包括與收購或有負債調整相關的250萬美元收益和420萬美元的採購無形資產攤銷費用)，而2020年第三季度的税前收入為30萬美元(其中包括110萬美元的採購無形資產攤銷費用)。2021年第三季度和2020年第三季度母公司和公司運營的淨支出分別約為560萬美元和630萬美元。

與我們通過有針對性的增長、專注的管理以及更廣泛的技術和服務產品來改善客户體驗和易用性以提高運營績效的總體戰略一致，我們從2021年10月1日起結束了對Informative Research(IR)的收購。IR是提供信貸、消費者和房地產數據和技術服務的領先者，為全美300多名客户提供服務。我們對IR的收購使我們更接近通過端到端、以客户為中心和基於技術的解決方案來簡化房地產和貸款交易生命週期的目標。我們相信，我們穩健的經營業績和流動性狀況將使我們能夠繼續投資和增長，以最大限度地發揮我們的運營潛力。

新冠肺炎大流行措施最新進展。我們繼續按照我們在2020年3月大流行開始時部署的業務連續性計劃開展業務。我們的員工尚未完全過渡到工作場所，我們仍在實施適當的措施，以保護我們所有員工和客户在開展業務運營(在美國被視為基本業務)時的安全。儘可能使用數字工具和創新解決方案。


關鍵會計估計

公司簡明綜合財務報表的編制要求管理層作出估計和判斷，這些估計和判斷會影響某些資產、負債、收入、費用以及與或有和承諾有關的披露的報告金額。

實際結果可能與我們的會計估計不同。雖然我們預計我們的估計不會有重大變化，但這種變化可能會對我們未來幾個時期的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。在截至2021年9月30日的9個月內，我們沒有對我們之前在2020年Form 10-K中的管理層討論和分析中披露的關鍵會計估計進行重大修改。

行動。我們的主要業務是產權保險和結算相關服務。我們通過政策發佈辦公室、機構和中央產權服務中心，完成交易，併發布位於所有50個州、哥倫比亞特區和國際市場的住宅、商業和其他房地產的所有權政策。我們的輔助服務和公司部門包括母公司控股公司費用和某些企業範圍的管理費用，以及我們的輔助服務業務，主要是評估管理服務、在線公證和結賬服務以及搜索和估值服務。

影響收入的因素。導致我們的頭銜、輔助服務和公司部門營業收入變化的主要因素包括：
•抵押貸款利率；
•抵押貸款的可獲得性；
•抵押貸款發放量和平均價值；
•潛在購買者有資格獲得貸款的能力；
•可供出售的現房庫存；
•購買交易與再融資交易的比率；
•關閉訂單與未平倉訂單的比率；
•房價；
•消費者信心，包括就業趨勢；
•買家的需求；
•保險費率；
•外幣匯率；
•市場佔有率；
19

•有能力吸引和留住高生產率的銷售人員；
•與收入掛鈎的員工離職；
•獨立機構匯款費率；
•開設新的辦事處和採購；
•辦公室關閉；
•商業交易的數量和價值，通常產生較高的保費；
•政府或監管舉措，包括税收優惠和實施綜合披露要求；
•收購或剝離業務；
•不良財產交易量；
•季節性和/或天氣；以及
•疾病暴發和相關檢疫命令以及對旅行、貿易和商業經營的限制。

保費在一定程度上取決於我們處理的交易的價值。當通貨膨脹或市場狀況導致房屋和其他房地產價格上漲時，保費收入也會增加。相反，房價下跌會導致保費收入下降。作為總體指導方針，房價中值每變化5%，產權溢價就會變化約3.7%。房價的變化可能會蓋過產權保險業務的季節性。從歷史上看，就產權保險收入而言，我們的第一季度是最不活躍的，因為冬季幾個月的購房普遍低迷。我們的第二季度和第三季度是最活躍的，因為夏季是傳統的購房季節，雖然商業交易的結束時間偏向於年底，但一年中的任何時候都可能發生單獨的大型商業交易。平均而言，再融資所有權溢價率是類似價格出售交易溢價率的60%。


行動結果

以下是我們截至2021年9月30日的三個月和九個月的運營結果與去年同期的比較。導致經營結果波動的因素按其貨幣重要性的順序列出，我們在必要時量化了重大變化。分部結果包括在討論中，並在相關時單獨討論。

我們關於房屋銷售和貸款活動的聲明是基於美國公佈的行業數據，這些數據來自房利美、抵押貸款銀行家協會(MBA)、全國房地產經紀人協會(National Association Of Realtors)等來源®(NAR)和美國人口普查局截至2021年9月30日。我們還使用直接操作提供的信息。

運行環境.經季節調整後，2021年9月的現房銷售比2021年8月增長了7%，比去年同期下降了2%。儘管供應限制目前限制了銷售和庫存，但NAR在過去幾個月看到供應有所改善，改善了2021年9月的銷售。NAR預計，隨着購房者在短期內抵押貸款利率進一步上升之前獲得住房，住房需求將保持強勁。M2021年9月，迪士尼和平均房價繼續上漲，同比分別上漲13%和9%，這是房價中值連續115個月同比上漲。在新的住宅建設方面，美國2021年9月房屋開工比2020年9月增加了7%，但比2021年8月下降了2%，而2021年9月新發放的建築許可證與一年前，但比2021年8月環比下降了8%。

根據房利美(Fannie Mae)和MBA(平均)的數據，與2020年第三季度相比，2021年第三季度一至四個家庭抵押貸款發放量下降了20%，至約9940億美元，主要原因是預期再融資發放量將下降。然而，2021年第三季度總髮貨量的下降好於基於上一季度預測的34%的降幅。截至2021年9月，2021年30年期固定利率的平均水平預計為3.0%，低於2021年6月預期的3.25%，而2021年第四季度的總髮放量預計將比去年第四季度下降43%。供應緊張繼續阻礙樓市，導致庫存偏低，房屋建設放緩。房利美稱，這將導致近期市場趨軟，2021年第四季成屋和新房銷售料分別下滑11%和7%。



20

書名收入。 直接標題收入信息如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 20212020變化%變化20212020變化%變化
 (百萬美元)(百萬美元)
非商業性
國內249.1 208.2 40.9 20 %709.1 503.8 205.3 41 %
國際44.2 30.4 13.8 45 %118.8 70.4 48.4 69 %
293.3 238.6 54.7 23 %827.9 574.2 253.7 44 %
商業廣告：
國內64.5 36.7 27.8 76 %149.2 108.7 40.5 37 %
國際8.3 4.8 3.5 73 %22.0 13.7 8.3 61 %
72.8 41.5 31.3 75 %171.2 122.4 48.8 40 %
直接片頭收入總額366.1 280.1 86.0 31 %999.1 696.6 302.5 43 %

由於非商業和商業業務的整體收入增長，2021年第三季度和前9個月的直接標題收入與2020年同期相比有所改善。非商業性收入增加，主要是由於住宅購買交易和規模的增加。與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月的採購訂單成交量分別上升了8%和30%，而再融資訂單成交量在2021年前九個月增加了19%，但在2021年第三季度下降了15%，這與2020年初開始的交易激增後再融資來源的市場正常化趨勢一致，當時新冠肺炎疫情導致利率下降。2021年第三季度和前9個月的每個申請的住宅費分別約為2400美元和2200美元，分別比2020年同期高出24%和13%。

與2020年同期相比，2021年第三季度和前9個月的商業收入有所增長，這主要是由於商業交易規模和交易量的增長。2021年第三季度和前九個月，國內商業訂單成交量分別增長了11%和19%，而2021年第三季度和前九個月的國內商業訂單每份分別約為15,400美元和11,900美元，分別比2020年同期高出59%和16%。

與去年同期相比，2021年第三季度和前九個月的國際總收入分別增長了1730萬美元(49%)和5670萬美元(67%)，這主要是因為我們的國際業務(主要是加拿大業務)的銷量有所改善。

截至9月30日的三個月和九個月的訂單信息如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
20212020變化%變化20212020變化%變化
未結訂單：
商業廣告4,449 3,703 746 20 %13,612 11,281 2,331 21 %
購買73,213 73,668 (455)(1)%220,420 184,224 36,196 20 %
再融資64,201 86,823 (22,622)(26)%205,558 223,318 (17,760)(8)%
其他1,761 1,067 694 65 %5,253 2,293 2,960 129 %
總計143,624 165,261 (21,637)(13)%444,843 421,116 23,727 6 %
已關閉訂單：
商業廣告4,199 3,799 400 11 %12,531 10,549 1,982 19 %
購買56,376 52,407 3,969 8 %160,458 123,529 36,929 30 %
再融資47,437 56,027 (8,590)(15)%165,642 138,906 26,736 19 %
其他1,101 555 546 98 %3,372 1,316 2,056 156 %
總計109,113 112,788 (3,675)(3)%342,003 274,300 67,703 25 %


21

毛收入來自與2020年同期相比，OM獨立代理業務在2021年第三季度和前九個月分別增加了1.192億美元和3.36億美元(均為42%)，這與我們的直接所有權業務和房地產市場的改善一致。與去年同期相比，2021年第三季度和前九個月的機構收入(扣除留存因素)分別增加了2030萬美元(39%)和5930萬美元(42%)，總體上與去年同期的增幅一致機構總收入。請進一步參考下面費用項下的“機構留用”討論。

輔助服務收入。與2020年同期相比，輔助服務運營收入在2021年第三季度和前九個月分別增長了3400萬美元和1.315億美元，增幅分別為122%和295%。收入的顯著增長主要是由於最近收購了評估管理和在線公證和結算服務公司，但由於房屋淨值交易量下降，我們的傳統估值服務業務收入下降，部分抵消了這一增長。

投資收益。與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月的投資收入分別減少100萬美元(19%)和140萬美元(10%)，主要原因是2021年我們的短期和證券投資利率較低導致利息收入減少。

已實現和未實現淨收益(虧損)。參考注5在簡明合併財務報表中。

費用。費用分析如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 20212020變化%變化20212020變化%變化
 (百萬美元)(百萬美元)
機構留存的金額329.9 231.1 98.9 43 %935.9 659.1 276.7 42 %
作為代理收入的%82.1 %81.8 %82.2 %82.2 %
員工成本197.6 155.6 41.9 27 %555.5 428.8 126.6 30 %
佔營業收入的百分比23.8 %26.3 %24.0 %27.8 %
其他運營費用152.6 98.5 54.1 55 %415.9 245.0 170.9 70 %
佔營業收入的百分比18.4 %16.7 %18.0 %15.9 %
所有權損失和相關索賠30.3 28.4 1.9 7 %92.7 68.6 24.1 35 %
作為圖書收入的%4.0 %5.1 %4.3 %4.6 %

機構留任。*阿莫產權代理機構保留的UNT是基於代理機構和我們的產權承銷商之間的協議。2021年第三季度和前九個月，獨立機構留存的金額佔其創造的收入的百分比平均分別為82.1%和82.2%，而2020年同期分別為81.8%和82.2%。由於機構業務的地理組合、所有權收入的數量，以及一些州的法律或法規，平均留存百分比可能會因時期而異。由於這類法律或法規的多樣性，以及競爭因素，各州的平均留職率可能會有很大差異。此外，我們的獨立機構中有很大一部分位於留職率超過80%的州。我們繼續專注於提高每個州的利潤率，增加匯款利率高於20%的州的保費收入，並保持我們代理網絡的質量，我們認為這是業界最好的，以降低索賠風險，推動未來持續的業績。雖然市場份額在我們的代理運營渠道中很重要，但它沒有利潤率、風險緩解和盈利那麼重要。

22

員工成本。*與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月的合併員工成本分別增加了4190萬美元(27%)和1.266億美元(30%)。這些增長主要是由於工資和員工福利的增加，2021年第三季度和前九個月的平均員工人數分別增加了23%和19%，以及整體運營業績上升帶來的激勵性薪酬增加。2021年第三季度和前九個月，合併員工成本佔總運營收入的比例分別提高到23.8%和24.0%，而2020年第三季度和前九個月分別為26.3%和27.8%，這主要是受我們繼續專注於管理運營成本的影響。

與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月職稱部門的員工成本分別增加了3810萬美元(26%)和1.128億美元(27%)，這主要是由於平均員工數量增加(主要來自最近的職稱辦公室收購)導致的工資支出增加，以及職稱運營業績改善帶來的激勵性薪酬增加。與2020年同期相比，輔助服務和公司部門的員工成本在2021年第三季度和前九個月分別增加了380萬美元(58%)和1380萬美元(80%)，這主要是由於輔助服務業務最近的收購推動了平均員工數量的增加。

截至2021年9月30日，我們大約有6,600名員工，比2020年12月31日增加了大約800名員工，這主要是由於收購。

其他運營費用。其他運營費用包括本質上固定的成本、交易量和收入在不同程度上發生變化的成本(可變成本)以及獨立於收入波動的成本(獨立成本)。固定成本包括律師和專業費用、第三方外包提供商費用、設備租金、保險、租金和其他佔用費用、維修和維護、技術成本、電信和所有權工廠費用。可變成本包括與輔助服務運營相關的評估師和服務費用、外部搜索和估價費用、律師費分攤、壞賬費用、複印用品、送貨費、郵資、保費和所有權工廠維護費用。獨立費用包括一般用品、訴訟辯護、商業推廣以及營銷和差旅。

與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月的合併其他運營費用分別增加5410萬美元(55%)和1.709億美元(70%)，這主要是由於最近收購的業務和與收入增加相關的可變成本增加所致。總可變成本在2021年第三季度和前九個月分別增加了4160萬美元(71%)和1.369億美元(107%)，這主要是由於最近收購的輔助服務業務的評估和服務費用增加，以及與更高的所有權運營收入相一致的外部搜索、保費税、律師費分攤和遞送費用的增加。2021年第三季度和前九個月，固定總成本分別增加了830萬美元(26%)和2260萬美元(24%)，這主要是由於專業費用、租金和入住費以及技術成本的增加。獨立成本在2021年第三季度和前九個月分別增加了410萬美元和1130萬美元(均為52%)，主要原因是銀行費用、訴訟相關應計費用、辦公室關閉費用、營銷和差旅成本以及慈善捐款增加。作為總營業收入的百分比，2021年第三季度和前九個月的合併其他運營費用分別增至18.4%和18.0%，而2020年同期分別為16.7%和15.9%，這主要是由於與我們最近收購的輔助服務業務相關的評估和服務費用。

截至2021年9月30日，我們在大約490個地點租賃空間，用於產權辦公室運營、生產、行政和技術中心。

頭銜損失。2021年第三季度和前九個月，標題損失撥備佔標題運營收入的百分比分別為4.0%和4.3%，而2020年同期分別為5.1%和4.6%。與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月的所有權損失費用分別增加了190萬美元(7%)和2410萬美元(35%)，這主要是由於所有權收入增加，但部分被有利的索賠經驗所抵消。任何給定季度的所有權損失率都會受到新發生的大額索賠、第三方託管損失以及對現有大額索賠準備金的調整的重大影響。

23

產權保單損失費用構成如下：
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 20212020變化%變化20212020變化%變化
 (百萬美元)(百萬美元)
條款-已知索賠：
當年4.2 3.0 1.2 40 %10.8 7.6 3.2 42 %
以前的保單年限13.8 16.9 (3.1)(18)%41.5 45.0 (3.5)(8)%
18.0 19.9 (1.9)(10)%52.3 52.6 (0.3)(1)%
條款-IBNR
當年25.9 25.3 0.6 2 %80.5 60.5 20.0 33 %
以前的保單年限0.2 0.1 0.1 100 %1.4 0.5 0.9 180 %
26.1 25.4 0.7 3 %81.9 61.0 20.9 34 %
從IBNR轉移到已知索賠(13.8)(16.9)3.1 (18)%(41.5)(45.0)3.5 (8)%
撥備總額30.3 28.4 1.9 7 %92.7 68.6 24.1 35 %

已知索賠的準備金主要來自以前的保單年份，因為索賠通常是在保單簽發幾年後才報告的。已發生但未報告撥備(IBNR)是對未來20年預計將發生的索賠的估計；因此，隨着獲得保單年度的額外損失經驗，本保單年度和之前保單年度的估計撥備發生變化並不罕見或意想不到。這一損失經驗可能會導致我們對預期最終損失總額(即IBNR保單損失準備金)的估計發生變化。本年度撥備-IBNR根據本年度發佈的保單佔已賺取保費的百分比(撥備率)進行記錄。隨着索賠變得眾所周知，條款從IBNR重新分類為已知索賠。與鉅額虧損(個別超過100萬美元)相關的調整也可能影響撥備對於已知的索賠或IBNR。

與2020年同期相比，本年度2021年第三季度和前九個月的IBNR撥備分別增加了60萬美元(2%)和2000萬美元(33%)，p主要原因是2021年土地溢價增加，部分被這一影響抵消由於有利的索賠體驗，撥備率降低。作為標題營業收入的百分比，本保單年度的撥備-IBNR在2021年第三季度和前九個月分別為3.4%和3.8%，而2020年第三季度和前九個月分別為4.5%和4.0%。

與去年同期相比，2021年第三季度和前九個月的現金索賠支付減少了320萬美元，降幅為16%，現金索賠支付減少了610萬美元，降幅為10%，這主要是由於非大額索賠支付的減少。我們繼續謹慎地管理和解決大額索賠，並遵守我們對投保人的承諾。

除了所有權保單索賠外，我們的直接運營還會因託管、結賬和支付功能而蒙受損失。這些託管損失通常與結賬時應支付金額的錯誤或其他計算錯誤有關，包括抵押貸款償還的時間或金額、支付財產或其他税款以及支付房主協會費用。在欺詐情況下也會產生託管損失，在這種情況下，所有權保險人根據其確保轉讓未設押所有權的義務而招致損失。託管損失在被發現或與之相關的意外情況(如訴訟)得到解決時確認為費用，通常在確認損失後12個月內支付。

保單損失準備金餘額合計如下：
2021年9月30日2020年12月31日
 (百萬美元)
已知索賠68.2 68.9 
IBNR466.4 427.4 
預計所有權損失總額534.6 496.3 

24

估計所有權損失賠償的實際時間可能會有所不同，因為索賠的性質是複雜的，需要很長時間才能支付。根據歷史支付模式，未償還的損失準備金在六年內支付。因此，對任何索賠所需支付的最終金額的估計在該時間段內可能會被修改。由於預測未來業權保單損失的內在不確定性，我們的管理層和我們的第三方精算師在估計準備金時都需要做出重大判斷。因此，我們的最終負債可能大大高於或低於當前準備金和/或我們的第三方精算師的計算估計。

折舊及攤銷。與2020年同期相比，2021年第三季度和前九個月的折舊和攤銷費用增加了400萬美元，增幅為78%，折舊和攤銷費用增加了900萬美元，增幅為67%，主要是由於購買的無形資產攤銷和與最近收購相關的固定資產折舊費用。

所得税。根據税前收入和扣除非控股權益收入後的有效税率，2021年和2020年第三季度分別為21%和22%，2021年和2020年前9個月分別為23%和24%。與今年迄今的税率相比，2021年和2020年第三季度的有效税率較低，主要是由於第三季度與提交聯邦所得税申報單相關的離散所得税優惠。


流動性和資本資源

我們的流動性和資本資源反映了我們產生現金流的能力，以履行我們對股東、客户(為滿足所有權保單索賠而支付的款項)、供應商、員工、貸款人和其他人的義務。截至2021年9月30日，我們的現金和投資總額，包括根據法定要求預留的金額，不包括用於收購信息研究公司(於2021年10月1日結束)的現金，總計11.3億美元(扣除現金和投資法定準備金後的淨額為5.851億美元)。截至2021年9月30日，在我們的現金和投資總額中，7.574億美元(扣除法定準備金後淨額為4.774億美元)在美國持有，其餘的在國際上持有，主要是在加拿大。

截至2021年9月30日，母公司持有的現金總額為2.043億美元，其中大部分用於完成2021年10月1日的IR收購。作為控股公司，母公司的資金來自運營公司的現金，子公司的現金以股息、運營和其他行政費用報銷的形式，並根據公司間税收分享協議。費用報銷是根據德克薩斯州保險部(TDI)批准的管理協議在我們和我們的子公司之間支付的。除了為運營費用提供資金外，母公司持有的現金還用於向普通股股東支付股息，以及用於股票回購(如果有的話)。在這種使用超出可用現金的程度上，母公司依賴於其受監管的所有權保險承保人斯圖爾特所有權擔保公司(Guaranty)的分銷。

截至2021年9月30日，我們合併的現金和投資的大部分由Guaranty及其子公司持有。這些資金的使用和投資、向母公司分紅以及Guaranty與其子公司和母公司之間的現金轉移都受到一定的法律和監管限制。一般來説，Guaranty可以使用超過其法定保費準備金(根據德克薩斯州法律的要求設立)的現金和投資為其保險業務提供資金，包括索賠支付。在某些限制的情況下，Guaranty還可以為其子公司(其業務主要由外地所有權辦事處和輔助服務業務組成)提供資金，以滿足其運營和償債需求。

25

我們根據法定保費儲備的某些法定要求進行投資。法定準備金要足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當前的索賠支付，必須從當前的運營現金流中獲得資金。債務和股權證券投資包括法定儲備基金，截至2021年9月30日和2020年12月31日分別約為5.245億美元和4.966億美元。此外，現金和現金等價物中還包括法定儲備基金，截至2021年9月30日和2020年12月31日分別約為2400萬美元和2000萬美元。截至2021年9月30日，我們的已知索賠準備金總計6820萬美元，根據公認的會計原則，我們對未來可能報告的索賠的估計總計4.664億美元。除此之外，我們還有3.889億美元的現金和投資(不包括權益法投資)，可用於承銷商運營，包括索賠支付和收購。

Guaranty向母公司支付股息的能力受德克薩斯州保險法的管轄。宣佈的任何股息都必須通知TDI，任何超過盈餘20%的法定最高限額(截至2020年12月31日約為1.589億美元)的股息都將被監管機構視為非常股息，並須得到TDI的預先批准。此外，德克薩斯州保險專員可能會對通知期內的計劃分配提出異議。Guaranty向母公司支付股息的實際能力或意圖可能會受到業務和監管考慮的限制，比如股息對盈餘和流動性的影響，這可能會影響其評級和競爭地位，它可以承保的保險金額以及未來支付股息的能力。在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，Guaranty分別向母公司支付了1.589億美元和3000萬美元的股息。2021年10月，Guaranty向母公司額外支付了1.35億美元的股息。

由於母公司除全資子公司外不開展任何業務，因此以下討論集中於合併現金流。
 截至9月30日的9個月，
 20212020
 (百萬美元)
經營活動提供的淨現金257.3 140.9 
投資活動使用的淨現金(200.7)(156.1)
融資活動提供的現金淨額120.2 66.7 

經營活動。我們運營的主要現金來源是產權保單的保費，以及與產權服務相關的交易、輔助服務和其他運營的收入。我們的獨立機構在扣除合同保留後將現金匯給我們。我們用於運營的主要現金支出是員工成本、運營成本和所有權索賠付款。

與去年同期相比，2021年前9個月運營提供的淨現金增加了1.165億美元，主要是由於淨收入增加和索賠支付減少。雖然我們的業務是勞動密集型的，但我們專注於經濟高效、可擴展的業務模式，其中包括技術利用、集中的後臺和中間辦公室功能以及業務流程外包。我們將繼續強調成本管理，特別是考慮到當前新冠肺炎疫情帶來的經濟環境，我們將重點放在降低單位生產成本和提高直接職稱和輔助服務業務的運營利潤率上。我們提高利潤率的計劃包括增加人工流程的自動化，以及進一步整合我們的各種系統和生產運營。我們將繼續投資於實現這些目標所需的技術。

投資活動。投資活動使用的淨現金主要來自到期和出售投資、購買投資、資本支出和收購業務的收益。2021年前9個月，出售和到期的證券投資總收益為8840萬美元，而2020年同期為7240萬美元。2021年前9個月，用於購買證券投資的現金為1.111億美元，而2020年前9個月為7550萬美元。

26

在2021年和2020年的前9個月，我們分別使用了1.499億美元和1.465億美元的現金收購產權和輔助服務業務。我們用1610萬美元的現金收購了一家產權公司的股權方法投資，在2021年的前9個月裏，我們的建築銷售產生了1060萬美元的總收益。2021年和2020年的前9個月，我們分別使用了2620萬美元和1050萬美元的現金購買房產和設備。我們將資本支出的投資保持在一定水平，使我們能夠實施提高運營和後臺效率的技術，並在關鍵市場追求增長。

融資活動和資金來源。截至2021年9月30日，總債務和股東權益分別為2.753億美元和12.167億美元。在2021年和2020年的前9個月，應付票據的付款分別為1.573億美元和1030萬美元，應付票據的增加分別為1.568億美元和240萬美元，與我們的第1031條遞延納税財產交換(1031條)業務相關的短期貸款協議。

2021年第一季度，我們修改了現有的信貸額度協議，導致貸款人承諾的總信貸額度從2億美元增加到3.5億美元。截至2021年9月30日，我們信貸額度安排的未償還餘額為2.739億美元，其中包括我們在2021年前9個月從該安排中提取的1.75億美元。截至2021年9月30日，我們的債務股本比率和債務資本比率(不包括我們的1031條票據)分別約為23%和18%。2021年10月，我們簽訂了一項新的高級無擔保信貸協議，用一項新的循環信貸安排和一項定期貸款取代了我們目前的信貸額度-請參閲注1-D瞭解更多細節。

在2020年前9個月，我們通過發行新普通股產生了約1.09億美元的淨收益，我們將其用於收購。2021年前9個月，我們支付的股息總額為2660萬美元(每股普通股0.99美元)，而2020年前9個月的股息總額為2220萬美元(每股普通股0.90美元)。

外幣匯率變動的影響。2021年前9個月，外幣匯率變化對現金和現金等價物對合並現金流量表的影響淨減少190萬美元，主要原因是英鎊和澳元相對於美元貶值，而2020年前9個月淨減少50萬美元。我們的主要海外運營單位在加拿大，平均而言，加元兑美元的價值在2021年沒有變化，而在2020年貶值了。

***********
我們相信我們有足夠的流動性和資本資源來滿足我們持續運營的現金需求，包括在目前新冠肺炎疫情造成的經濟和房地產環境下。然而，我們可能會決定需要額外的債務或股權融資，以提供流動性，以實現戰略目標或收購或應對不可預見的情況。除了預定的債務到期日、經營租賃付款和預期索賠付款外，我們沒有實質性的合同承諾。我們預計，運營現金流和承銷商提供的現金(受監管限制)將足以為我們的運營提供資金，包括索賠支付。然而，在這些資金不足的情況下，我們可能會被要求以比目前更優惠的條件借入資金，或者從股票市場尋求資金，這可能不會成功，或者可能會稀釋現有股東的權益。

或有負債和承擔。見中關於或有負債和承諾的討論注10在簡明合併財務報表中。

其他綜合(虧損)收益。可供出售債務證券投資和外幣匯率變動的未實現損益在實現之前，在累計其他綜合收益(虧損)(股東權益的一個組成部分)中扣除遞延税款後報告。在2021年的前9個月，扣除税收的未實現投資淨虧損1120萬美元，這增加了我們的其他綜合虧損，這主要與我們整個債券證券投資組合的公允價值淨減少有關，這主要是受利率上升的影響。2020年前九個月，税後未實現投資收益淨額為1480萬美元，這增加了我們的其他綜合收入，這主要與我們整體債券證券投資組合的公允價值淨增加有關，這主要是由較低利率的影響推動的，部分被較高的信貸利差所抵消。

27

外幣匯率的變化，主要與我們在加拿大和英國的業務有關，使我們在2021年前9個月的其他扣除税項的綜合虧損增加了100萬美元；而在2020年同期，我們的扣除税項的其他綜合收入減少了340萬美元。

表外安排。除了我們在經營租賃項下的合同義務外，我們沒有任何涉及表外安排的重要流動性或融資來源。我們還定期將資金存放在單獨的託管賬户中，等待房地產交易結束，並根據美國國税法(Internal Revenue Code)第1031節的規定，在客户的遞延納税財產交換中擁有合格的中介機構。該公司持有這些交易的收益，直到有資格的交易發生為止。按照行業慣例，這些獨立賬户不計入資產負債表。請參閲我們2020年的Form 10-K中的註釋16。

前瞻性陳述。本報告中的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。這類前瞻性陳述涉及未來事件，而不是過去的事件，通常涉及我們預期的未來業務和財務業績。這些陳述通常包含諸如“可能”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“將”、“預見”或其他類似詞語。前瞻性陳述的性質會受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中表達的結果大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於經濟狀況的波動，包括新冠肺炎疫情的持續時間和最終影響；房地產活動水平的不利變化；抵押貸款利率、現房和新房銷售以及抵押融資可用性的變化；我們應對和實施技術變化的能力，包括我們的企業系統完成實施的能力；意想不到的產權損失的影響或加強我們的保單損失準備金的必要性；產權損失對我們的現金流和財務狀況的任何影響；吸引和留住高生產率銷售人員的能力；審查我們代理業務的質量和盈利能力的影響；獨立機構的匯款比率；二級抵押貸款市場參與者和再融資比率的變化，這影響了對產權保險產品的需求；監管不合規, 這些不確定性因素包括：我們的產權保險機構或員工可能發生的欺詐或詐騙行為；我們及時和經濟高效地應對重大行業變化並推出新產品和服務的能力；我們懸而未決的訴訟結果；政府和保險法規變化的影響，包括未來所有權保險產品和服務定價的任何下調；我們對運營子公司作為現金流來源的依賴；我們在需要時和在需要時進入股權和債務融資市場的能力；我們發展國際業務的能力；季節性和天氣；以及我們應對競爭對手行動的能力。這些風險和不確定性以及其他風險和不確定性在我們提交給美國證券交易委員會的文件中進行了更詳細的討論，包括在我們提交給美國證券交易委員會的2020年10-K表格中的第I部分第1A項“風險因素”中，以及我們未來的10-Q表格季度報告中可能會不時更新和補充的內容，以及我們隨後提交的當前8-K表格報告中可能會進一步更新和補充的內容。本報告中包含的所有前瞻性陳述都明確地受到此類警告性陳述的限制。我們明確表示不承擔更新、修改或澄清本報告中包含的任何前瞻性陳述的義務，以反映本報告日期後可能發生的事件或情況，除非適用法律另有要求。


第三項關於市場風險的定量和定性披露

在截至2021年9月30日的季度內，我們的投資策略、持有的金融工具類型或與此類工具相關的風險沒有發生重大變化，這些變化將極大地改變我們在2020 Form 10-K中披露的市場風險。


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項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評估。我們的首席執行官和首席財務官負責建立和維護信息披露控制和程序。他們評估了截至2021年9月30日我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性，並得出結論，截至2021年9月30日，我們的披露控制和程序是充分和有效的，可以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息(I)在美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)的規則和表格指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給我們的在適當的情況下，允許及時決定所需的披露。

財務報告內部控制的變化。在截至2021年9月30日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。



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第二部分-其他資料
 
第一項：法律訴訟

有關法律程序的討論，請參閲注11請參閲本報告第一部分第1項所列的簡明合併財務報表，該報表通過引用併入本報告第II部分第1項以及2020年10-K表格中的第3項.法律訴訟。


項目1A。風險因素

我們的業務和財務結果受到各種風險和不確定性的影響，包括第一部分第1A項中描述的風險和不確定性。“風險因素”在我們2020年的10-K表格中。自我們2020年的10-K表格以來，我們的風險因素沒有實質性的變化。


第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

在截至2021年9月30日的9個月裏，我們的普通股沒有回購，除了與將限制性單位授予授予高管和高級管理層時預扣法定所得税有關的約40,900股回購(總購買價格約為210萬美元)。


項目5.其他信息

每股賬面價值。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的每股賬面價值分別為44.92美元和37.60美元。截至2021年9月30日，我們的每股賬面價值是基於斯圖爾特公司約12億美元的股東權益和26,890,064股已發行普通股。截至2020年12月31日，我們的每股賬面價值是基於斯圖爾特約10億美元的股東權益和26,728,242股已發行普通股。


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項目6.展品
展品  
3.1—
重述的註冊人註冊證書，日期為2016年4月28日(通過引用從2016年4月29日提交的當前8-K表格報告的附件3.1中併入本報告)
3.2—
第三次修訂和重新修訂註冊人章程，截至2016年4月27日(通過引用併入2016年4月28日提交的當前報告的表格8-K的附件33.2中的本報告)
10.1*—
登記人、PNC銀行作為行政代理、Swingline貸款機構和發行貸款機構、擔保人和貸款方之間的信貸協議，日期為2021年10月28日
10.2—
股票購買協議，日期為2021年8月23日，由Informative Research、信息研究公司附件A所列股東肖恩·巴克納(Sean Buckner)(僅以股東代表身份)和註冊人(通過引用併入2021年8月26日提交的8-K表格當前報告的附件10.1中的本報告)簽署。
31.1*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席執行官的認證
31.2*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條對首席財務官的認證
32.1*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條對首席執行官的認證
32.2*—
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條認證首席財務官
101.INS*—XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*—XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL*—XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*—XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
101.LAB*—XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*—XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
*隨函存檔



簽名
根據1934年證券交易法的要求，註冊人已促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
2021年11月3日
日期
 斯圖爾特信息服務公司
 註冊人
由以下人員提供： /s/David C.Hisey
 大衞·C·希西(David C.Hisey)，首席財務官、祕書兼財務主管
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