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NonSegmentMember2020-01-012020-09-300001481792美國-GAAP：次要事件成員美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberQuad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberQuad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：ExistingMaturityDateMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員美國-GAAP：RevolvingCreditFacilityMemberQuad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：ExtendedMaturityDateMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四邊形：TermLoanMember四元組：ExistingMaturityDateMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：ExtendedMaturityDateMember四邊形：TermLoanMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：ExtendedMaturityDateMember2021-11-022021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員四元組：預訂調整LIBORMemberQuad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-022021-11-020001481792美國-GAAP：BaseRateMember美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-022021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMemberSRT：最小成員數US-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2021-11-022021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-020001481792SRT：最大成員數Quad:FiscalQuarterEndingPriorToDecember312023Member美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-020001481792SRT：最大成員數Quad:FiscalQuartersEndingOnOrAfterDecember312023Member美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FiscalQuartersEndingSeptember30OfAnyYearMemberQuad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-020001481792SRT：最大成員數美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：DebtInstrumentCovenantScenarioOneMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：DebtInstrumentCovenantScenarioOneMember2021-11-022021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMemberSRT：最小成員數四元組：DebtInstrumentCovenantScenarioTwoMember2021-11-020001481792SRT：最大成員數美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：DebtInstrumentCovenantScenarioTwoMember2021-11-020001481792美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember四元組：DebtInstrumentCovenantScenarioTwoMember2021-11-022021-11-020001481792SRT：最大成員數Quad:DebtInstrumentCovenantScenarioThreeMember美國-GAAP：次要事件成員Quad:FifthAmendmentToSeniorSecuredCreditFacilityMember2021-11-02
目錄
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-Q
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告
在截至本季度末的季度內2021年9月30日
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在從日本到日本的過渡期內，日本和日本之間的過渡期，日本和日本之間的過渡期，美國和日本之間的過渡期。
佣金檔案編號001-34806
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1481792/000148179221000038/quad-20210930_g1.jpg
Quad/Graphics，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
威斯康星州39-1152983
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
N61 W23044哈利路, 蘇塞克斯, 威斯康星州53089-3995
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(414) 566-6000
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，
每股票面價值0.025美元		四邊形紐約證券交易所
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒*不是。☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，按照S-T規則405的規定提交和張貼的每個互動數據文件。是 ☒*不是。☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☐加速文件管理器☒
非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☒
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。*是。☐*否☒
註明截至最後實際可行日期發行人所屬各類普通股的流通股數量。
班級截至2021年10月29日的未償還款項
A類普通股41,058,923
B類普通股13,556,858
C類普通股—


目錄
Quad/Graphics，Inc.
表格10-Q索引
截至2021年9月30日的季度
頁碼：第
第一部分
財務信息
3
第1項。
簡明合併財務報表(未經審計)
3
簡明合併業務報表(未經審計)
3
簡明綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
5
簡明綜合資產負債表(未經審計)
6
現金流量表簡明合併報表(未經審計)
7
簡明合併股東權益報表(未經審計)
8
簡明合併財務報表附註(未經審計)
10
第二項。
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
38
第三項。
關於市場風險的定量和定性披露
70
第四項。
管制和程序
72
第二部分
其他信息
72
第1A項。
風險因素
73
第二項。
未登記的股權證券銷售和收益的使用
73
第六項。
陳列品
74
簽名
75



2
目錄
第一部分-財務信息

項目1.合作伙伴關係簡明合併財務報表(未經審計)

Quad/Graphics，Inc.
簡明合併業務報表
(單位為百萬，每股數據除外)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
淨銷售額
產品$540.6 $493.5 $1,578.2 $1,586.2 
服務165.5 185.8 527.6 500.1 
總淨銷售額706.1 679.3 2,105.8 2,086.3 
銷售成本
產品453.3 410.1 1,295.3 1,296.7 
服務120.8 133.2 392.8 355.2 
銷售總成本574.1 543.3 1,688.1 1,651.9 
運營費用
銷售、一般和行政費用68.7 75.1 229.3 238.0 
出售和回租收益(10.8)— (24.5)— 
折舊及攤銷38.7 44.8 119.3 138.9 
重組、減值和交易相關費用7.4 9.8 (3.4)49.0 
總運營費用678.1 673.0 2,008.8 2,077.8 
持續經營的營業收入28.0 6.3 97.0 8.5 
利息支出15.0 17.9 45.1 52.2 
養老金淨收入(3.4)(2.7)(11.0)(8.0)
債務清償損失— — — 1.8 
所得税前持續經營收益(虧損)和未合併實體的權益(收益)虧損16.4 (8.9)62.9 (37.5)
所得税費用(福利)2.3 (12.0)4.1 (17.5)
未合併實體的權益(收益)虧損前的持續經營收益(虧損)14.1 3.1 58.8 (20.0)
未合併實體的權益(收益)虧損(0.2)0.4 (0.1)0.9 
持續經營淨收益(虧損)14.3 2.7 58.9 (20.9)
非持續經營虧損，税後淨額— (1.1)— (13.6)
淨收益(虧損)14.3 1.6 58.9 (34.5)
減去：可歸因於非控股權益的淨虧損— — — (0.2)
Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)$14.3 $1.6 $58.9 $(34.3)

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


3
目錄
Quad/Graphics，Inc.
簡明合併業務報表(續)
(單位為百萬，每股數據除外)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
可歸屬於Quad普通股股東的每股收益(虧損)
基本信息：
持續運營$0.28 $0.05 $1.15 $(0.41)
停產經營— (0.02)— (0.27)
可歸屬於Quad普通股股東的每股基本收益(虧損)$0.28 $0.03 $1.15 $(0.68)
稀釋：
持續運營$0.27 $0.05 $1.12 $(0.41)
停產經營— (0.02)— (0.27)
QUAD普通股股東應佔每股攤薄收益(虧損)$0.27 $0.03 $1.12 $(0.68)
已發行普通股加權平均數
基本信息51.3 50.7 51.3 50.6 
稀釋53.1 51.1 52.8 50.6 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


4
目錄
Quad/Graphics，Inc.
簡明綜合全面收益表(虧損)
(單位：百萬)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
淨收益(虧損)$14.3 $1.6 $58.9 $(34.5)
其他綜合收益(虧損)
翻譯調整(5.3)4.2 (9.1)(9.0)
利率互換調整1.7 1.8 5.3 (9.3)
養老金福利計劃調整0.2 — 0.9 — 
税前其他綜合收益(虧損)(3.4)6.0 (2.9)(18.3)
與其他綜合收益(虧損)項目相關的所得税影響— (0.5)— 2.3 
其他綜合收益(虧損)，税後淨額(3.4)5.5 (2.9)(16.0)
綜合收益(虧損)總額10.9 7.1 56.0 (50.5)
減去：可歸因於非控股權益的綜合收益(虧損)— — — (0.2)
Quad普通股股東應佔綜合收益(虧損)$10.9 $7.1 $56.0 $(50.3)

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。



5
目錄
Quad/Graphics，Inc.
壓縮合並資產負債表
(單位：百萬)
(未經審計)
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產
現金和現金等價物$27.4 $55.2 
應收賬款，減去信貸損失撥備美元31.02021年9月30日和9月30日底的3.8億美元和33.8截至2020年12月31日，300萬美元
392.5 399.1 
盤存240.9 170.2 
預付費用和其他流動資產82.2 54.7 
流動資產總額743.0 679.2 
財產、廠房和設備--淨值746.6 884.2 
經營性租賃使用權資產-淨額109.0 81.0 
商譽86.4 103.0 
其他無形資產-淨額82.0 104.3 
非合併實體的權益法投資2.5 2.6 
其他長期資產72.5 73.4 
總資產$1,842.0 $1,927.7 
負債和股東權益
應付帳款$341.3 $320.0 
其他流動負債237.8 310.8 
短期債務和長期債務的流動部分258.5 20.7 
融資租賃義務的當期部分2.2 2.8 
經營租賃義務的當期部分27.9 28.4 
流動負債總額867.7 682.7 
長期債務563.8 902.7 
融資租賃義務1.6 2.0 
經營租賃義務83.1 54.5 
遞延所得税9.5 4.2 
其他長期負債171.6 196.8 
總負債1,697.3 1,842.9 
承付款和或有事項(附註10)
股東權益
優先股— — 
普通股，A類1.0 1.0 
普通股，B類0.4 0.4 
普通股，C類— — 
額外實收資本838.1 833.1 
庫存股，按成本計算(13.6)(13.1)
累計赤字(507.0)(566.0)
累計其他綜合損失(174.2)(171.3)
Quad的股東權益144.7 84.1 
非控制性權益— 0.7 
股東權益和非控股權益總額144.7 84.8 
總負債和股東權益$1,842.0 $1,927.7 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


6
目錄
Quad/Graphics，Inc.
簡明合併現金流量表
(單位：百萬)
(未經審計)
截至9月30日的9個月，
20212020
經營活動
淨收益(虧損)$58.9 $(34.5)
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷119.3 138.9 
減損費用2.0 15.7 
養老金計劃的和解費用0.8 — 
債務發行成本攤銷和原發行折價2.3 1.9 
債務清償損失— 1.8 
基於股票的薪酬6.6 8.2 
財產保險索賠收益(13.3)(4.2)
出售企業的收益(20.9)(0.1)
出售或處置財產、廠房和設備的收益(34.4)(2.3)
遞延所得税3.9 27.2 
未合併實體的權益(收益)虧損(0.1)0.9 
經營性資產和負債變動--扣除收購和資產剝離後的淨額(103.0)(46.1)
經營活動提供的淨現金22.1 107.4 
投資活動
購置物業、廠房及設備(41.6)(50.7)
未合併實體的成本投資(0.9)(0.5)
出售財產、廠房和設備所得收益67.1 6.0 
出售企業所得收益39.0 47.1 
財產保險索賠的收益4.0 4.8 
收購業務-扣除收購現金後的淨額— (2.0)
其他投資活動(0.2)2.3 
投資活動提供的淨現金67.4 7.0 
融資活動
發行長期債券所得款項— 1.0 
償還長期債務(109.1)(69.5)
支付融資租賃義務(2.4)(6.5)
循環信貸借款214.1 341.9 
循環信貸安排付款(207.2)(347.3)
支付發債成本和融資費— (2.7)
非控股權益的所有權變更(1.9)(6.4)
贖回股權獎勵以支付僱員的納税義務(1.1)(1.0)
支付現金股利(1.4)(9.5)
其他融資活動(8.1)0.1 
用於融資活動的淨現金(117.1)(99.9)
匯率對現金和現金等價物的影響(0.2)(0.3)
現金及現金等價物淨(減)增(27.8)14.2 
期初現金及現金等價物55.2 78.7 
期末現金和現金等價物$27.4 $92.9 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


7
目錄
Quad/Graphics，Inc.
簡明合併股東權益表
和非控制性權益
(單位：百萬)
(未經審計)

截至2021年9月30日的9個月股東權益簡明綜合報表
普通股其他內容
實繳
資本		庫存股累計
赤字		累計
其他
全面
損失		四元組
股東的
權益		非控制性
利益
股票金額股票金額
截至2020年12月31日的餘額54.4 $1.4 $833.1 (0.8)$(13.1)$(566.0)$(171.3)$84.1 $0.7 
淨收益— — — — — 10.2 — 10.2 — 
外幣折算調整— — — — — — (6.0)(6.0)— 
扣除税收後的利率掉期調整— — — — — — 1.8 1.8 — 
基於股票的薪酬— — 3.0 — — — — 3.0 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額1.3 — (0.6)— 1.0 — — 0.4 — 
被贖回以支付僱員納税義務的獎勵— — — (0.2)(1.1)— — (1.1)— 
2021年3月31日的餘額55.7 $1.4 $835.5 (1.0)$(13.2)$(555.8)$(175.5)$92.4 $0.7 
淨收益— — — — — 34.4 — 34.4 — 
非控股權益的所有權變更— — (1.1)— — — — (1.1)(0.7)
外幣折算調整— — — — — — 2.2 2.2 — 
扣除税收後的利率掉期調整— — — — — — 1.8 1.8 — 
養老金福利計劃負債調整，税後淨額— — — — — — 0.7 0.7 — 
宣佈的現金股息— — — — — 0.1 — 0.1 — 
基於股票的薪酬— — 1.6 — — — — 1.6 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — 0.4 (0.1)(0.4)— — — — 
2021年6月30日的餘額55.7 $1.4 $836.4 (1.1)$(13.6)$(521.3)$(170.8)$132.1 $— 
淨收益— — — — — 14.3 — 14.3 — 
外幣折算調整— — — — — — (5.3)(5.3)— 
扣除税收後的利率掉期調整— — — — — — 1.7 1.7 — 
養老金福利計劃負債調整，税後淨額— — — — — — 0.2 0.2 — 
基於股票的薪酬— — 2.0 — — — — 2.0 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — (0.3)— — — — (0.3)— 
2021年9月30日左右的餘額55.7 $1.4 $838.1 (1.1)$(13.6)$(507.0)$(174.2)$144.7 $— 



8
目錄

截至2020年9月30日的9個月股東權益簡明綜合報表
普通股其他內容
實繳
資本		庫存股累計
赤字		累計
其他
全面
損失		四元組
股東的
權益		非控制性
利益
股票金額股票金額
2019年12月31日之前的餘額54.3 $1.4 $847.4 (1.6)$(31.5)$(423.5)$(167.2)$226.6 $17.7 
2016-13年度採用亞利桑那州立大學的累計赤字過渡調整(扣除税收)— — — — — (6.3)— (6.3)— 
2020年1月1日左右的餘額54.3 $1.4 $847.4 (1.6)$(31.5)$(429.8)$(167.2)$220.3 $17.7 
淨損失— — — — — (12.4)— (12.4)— 
非控股權益的所有權變更— — — — — — — — 0.1 
外幣折算調整— — — — — — (15.3)(15.3)— 
扣除税收後的利率掉期調整— — — — — — (8.3)(8.3)— 
宣佈的現金股息($0.15每股普通股)
— — — — — (7.9)— (7.9)— 
基於股票的薪酬— — 3.1 — — — — 3.1 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額0.1 — (19.8)1.1 19.8 — — — — 
被贖回以支付僱員納税義務的獎勵— — — (0.2)(1.0)— — (1.0)— 
2020年3月31日左右的餘額54.4 $1.4 $830.7 (0.7)$(12.7)$(450.1)$(190.8)$178.5 $17.8 
淨損失— — — — — (23.5)— (23.5)(0.2)
非控股權益的所有權變更— — (5.4)— — — — (5.4)(16.9)
外幣折算調整— — — — — — 2.1 2.1 — 
基於股票的薪酬— — 2.7 — — — — 2.7 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — — — (0.2)— — (0.2)— 
2020年6月30日左右的餘額54.4 $1.4 $828.0 (0.7)$(12.9)$(473.6)$(188.7)$154.2 $0.7 
淨收益(虧損)— — — — — 1.6 — 1.6 — 
外幣折算調整— — — — — — 4.2 4.2 — 
扣除税收後的利率掉期調整— — — — — — 1.3 1.3 — 
基於股票的薪酬— — 2.6 — — — — 2.6 — 
發行股票獎勵，扣除其他活動後的淨額— — — — (0.1)— — (0.1)— 
2020年9月30日左右的餘額54.4 $1.4 $830.6 (0.7)$(13.0)$(472.0)$(183.2)$163.8 $0.7 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)

注1。陳述的基礎

隨附的Quad/Graphics，Inc.及其子公司(“本公司”或“Quad”)的未經審計簡明綜合財務報表是由公司根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的臨時財務信息規則和規定編制的。根據美國證券交易委員會規則和規定，按照美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制的財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被省略。這些未經審計的簡明綜合財務報表應與截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度經審計的綜合年度財務報表及其附註一起閲讀，幷包括在公司於2021年2月24日提交給美國證券交易委員會的最新的Form 10-K年報中。

該公司的季度業績受季節性因素的影響，因為與第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的淨銷售額和營業收入都較高。第四季度通常是經營活動現金流最高的季節性季度，原因是營運資本要求降低，第三季度達到峯值。季節性是由零售插頁和目錄的增加推動的，主要是由於返校和與假期相關的廣告和促銷。該公司預計這種季節性影響將在未來幾年持續下去。

本文中包含的財務信息反映了管理層認為為公平展示公司截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月的運營結果所需的所有調整。除另有説明外，所有這些調整都是正常的經常性調整。所有公司間交易已在合併中取消。這些未經審計的簡明綜合財務報表包括管理層的估計和假設，這些估計和假設會影響簡明綜合財務報表中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同。

停產運營-根據會計準則編纂(ASC)205-20號，公司圖書業務的運營結果報告為截至2020年9月30日的三個月和九個月的非持續運營-停產運營。圖書業務的出售在2020年完成。除非另有説明，與非持續經營有關的財務信息已從合併財務報表的所有相關附註中剔除。有關該公司出售其圖書業務的信息，請參閲附註4中的所有必要披露和進一步信息。

冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響和應對-新冠肺炎疫情對公司的業務、財務狀況、現金流、經營業績和供應鏈都產生了負面影響，儘管影響程度尚不確定。在整個疫情期間，該公司實施了降低成本和節約現金的舉措，以應對新冠肺炎疫情對其業務的影響。該公司還在2020年第二季度修訂了其高級擔保信貸安排，以在截至2021年9月30日的財政季度提供一定的財務契約減免。2021年第三季度，隨着抗擊新冠肺炎疫情的不斷取得進展，對公司的影響比前幾個時期有所減輕，特別是在2020年第二季度和第三季度受到嚴重影響的情況下。該公司正在繼續評估影響，並可能在必要時實施額外的成本降低措施。新冠肺炎對公司業務、財務狀況、現金流、運營結果和供應鏈的最終影響將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間及其對全球經濟影響的相關持續時間，所有這些仍存在高度不確定性。










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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注：2. 收入確認

收入分解

下表提供了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月按公司運營部門以及主要產品和服務提供的分類收入的信息：

美國印刷品
及相關服務		國際總計
截至2021年9月30日的三個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$321.3 $58.2 $379.5 
直郵及其他印刷品140.8 18.3 159.1 
其他1.8 0.2 2.0 
總產品463.9 76.7 540.6 
物流服務71.4 4.9 76.3 
影像、營銷服務和其他服務89.0 0.2 89.2 
總服務160.4 5.1 165.5 
總淨銷售額$624.3 $81.8 $706.1 
截至2020年9月30日的三個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$289.8 $54.9 $344.7 
直郵及其他印刷品134.5 12.6 147.1 
其他1.3 0.4 1.7 
總產品425.6 67.9 493.5 
物流服務97.9 4.2 102.1 
影像、營銷服務和其他服務83.7 — 83.7 
總服務181.6 4.2 185.8 
總淨銷售額$607.2 $72.1 $679.3 



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
美國印刷品
及相關服務		國際總計
截至2021年9月30日的9個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$950.8 $166.2 $1,117.0 
直郵及其他印刷品401.2 54.1 455.3 
其他5.1 0.8 5.9 
總產品1,357.1 221.1 1,578.2 
物流服務257.7 14.3 272.0 
影像、營銷服務和其他服務255.0 0.6 255.6 
總服務512.7 14.9 527.6 
總淨銷售額$1,869.8 $236.0 $2,105.8 
截至2020年9月30日的9個月
目錄、出版物、零售插頁和目錄$987.7 $163.8 $1,151.5 
直郵及其他印刷品391.4 39.3 430.7 
其他3.1 0.9 4.0 
總產品1,382.2 204.0 1,586.2 
物流服務249.6 11.9 261.5 
影像、營銷服務和其他服務238.5 0.1 238.6 
總服務488.1 12.0 500.1 
總淨銷售額$1,870.3 $216.0 $2,086.3 

產品和服務的性質

該公司根據控制權移交給客户的時間或服務完成並被客户接受的時間確認其產品和服務收入。
提供的產品主要由該公司的印刷業務組成，其中包括零售插頁、出版物、期刊、直郵、目錄、店內營銷和促銷、包裝、報紙、定製印刷產品、其他商業和特種印刷產品以及全球紙張採購。
該公司將其物流業務視為服務，其中包括印刷品的交付。提供的服務還包括與該公司成像業務相關的收入，其中包括數字內容管理、攝影、色彩服務、頁面製作、營銷服務、媒體規劃和投放、設施管理和醫療服務。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
取得合約的費用

根據ASC第606條-與客户簽訂合同的收入本公司利用銷售補償套餐的某些銷售獎勵來支付直接歸因於獲得客户合同或續簽的成本，如果沒有獲得合同，這些成本就不會產生。本公司還推遲在合同開始時支付給客户的某些合同收購費用。獲得期限少於一年的合同的成本在發生時計入費用。對於合同超過一年的所有合同成本，公司以直線方式攤銷成本，以便在合同的預計壽命內獲得合同，並按季度審查損害情況門檻。影響截至2021年9月30日的9個月合同成本的活動如下：
取得合約的費用
截至2020年12月31日的餘額$8.7 
取得合約的費用— 
攤銷成本以獲得合同(2.8)
2021年9月30日左右的餘額$5.9 

注：3. 戰略投資

Rise Interactive中的所有權變更

2020年6月15日，本公司以$的形式從前持有人手中收購了Rise Interactive Media&Analytics，LLC(以下簡稱Rise)的股權單位15.92020年10月1日全額支付的應付票據100萬美元1.02020年6月15日支付的現金為2000萬美元。此外，2020年6月15日，Rise以1美元的價格從Rise的前持有者手中購買並退出了股權單位5.4300萬美元現金。這些交易導致公司的所有權權益從57%至99%。2021年4月30日，Rise以美元的價格從Rise的前持有者手中購買並退出了股權單位1.9百萬現金。這筆交易導致公司的所有權權益從99%至100%。公司開始合併公司簡明合併財務報表的上升結果，當其股權增加到572018年3月14日。Rise的經營業績中不屬於#年公司所有的部分43截至2020年6月15日12020年6月15日至2021年4月30日期間的淨收益(虧損)被記錄為精簡合併經營報表上非控股權益應佔的淨收益(虧損)。截至2020年12月31日，公司未擁有的淨資產部分被記錄為非控股權益。

注：4. 停產運營

2019年第三季度，該公司決定出售其美國圖書業務，作為審查其業務組合和剝離非公司轉型戰略核心資產的持續流程的一部分。因此，根據ASC第205-20號文件的要求，本公司已將圖書業務歸類為非連續性業務-停產運營。圖書業務主要由三個設施組成：肯塔基州的凡爾賽、賓夕法尼亞州的費爾菲爾德和西弗吉尼亞州的馬丁斯堡。該公司的圖書業務歷來包括在美國印刷和相關服務部門以及核心印刷和相關服務報告部門。

2020年7月1日，該公司完成了將其位於肯塔基州凡爾賽的圖書製造廠出售給CJK Group，Inc.的交易，CJK Group，Inc.為圖書、雜誌、目錄和期刊出版商提供服務7.01000萬美元的現金和大約800萬美元的假設3.02000萬美元的融資租賃義務，導致10.1300萬美元與財產、廠房和設備有關的減值費用和1美元3.0在截至2020年12月31日的一年中，出售業務獲得了100萬美元的收益。該公司將出售所得用於減少債務。




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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
2020年10月31日，該公司完成了將其位於賓夕法尼亞州費爾菲爾德和西弗吉尼亞州馬丁斯堡的圖書製造廠出售給貝裏維爾圖形公司(Berryville Graphics)的交易，貝裏維爾圖形公司是媒體、服務和教育公司貝塔斯曼印刷集團(Bertelsmann Printing Group USA)的子公司14.22000萬美元現金，導致出售業務虧損美元3.5300萬美元和1美元1.4截至2020年12月31日的年度內，與物業廠房和設備相關的減值費用為100萬美元。該公司將出售所得用於減少債務。此次出售是之前宣佈的剝離公司圖書業務以優化其產品組合的戰略決定的最後一步。

下表彙總了截至2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合運營報表中包含的停產虧損中的運營結果：
截至2020年9月30日的三個月截至2020年9月30日的9個月
總淨銷售額$13.0 $74.6 
銷售總成本，不包括折舊和攤銷12.5 75.6 
銷售、一般和行政費用0.9 3.9 
重組、減值和交易相關費用(1)
— 12.5 
其他費用(淨額)0.1 0.2 
所得税前停業虧損(0.5)(17.6)
所得税費用(福利)0.6 (4.0)
非持續經營虧損，税後淨額$(1.1)$(13.6)
______________________________
(1)公司確認了$11.5在截至2020年9月30日的9個月內，計入有形財產、廠房和設備的減值費用100萬美元，以將圖書業務的賬面價值降至其公允價值，並確認了$1.0截至2020年9月30日的9個月內，員工解僱費用為100萬美元。

截至2020年9月30日止九個月的簡明綜合現金流量表並未調整，以單獨披露與非持續經營相關的現金流量。截至2020年9月30日的9個月，與停產的圖書業務相關的現金流如下：
截至2020年9月30日的9個月
經營活動提供的現金流$— 
投資活動提供的現金流5.4 

注5。重組、減值和交易相關費用

該公司在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月記錄了重組、減值和交易相關費用，具體如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
員工解僱費$1.0 $3.3 $8.5 $25.4 
減損費用0.3 — 2.0 4.2 
與交易相關的收費— 0.9 0.4 1.7 
集成成本— 0.2 — 1.3 
其他重組費用(收入)6.1 5.4 (14.3)16.4 
總計$7.4 $9.8 $(3.4)$49.0 



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
與這些活動相關的成本已作為重組、減值和與交易相關的費用記錄在簡明綜合經營報表中。有關按部門劃分的重組、減值和交易相關費用，請參閲附註20中“部門信息”。

重組費用

該公司在2010年開始了一項與消除過剩產能和適當調整成本結構相關的重組計劃，自那以來已經宣佈了總共50工廠關閉到2021年9月30日。本公司將以下費用歸類為重組：

•員工解僱費當公司通過分離計劃和設施合併裁員時發生的費用。

•集成成本主要是為了整合被收購的公司而產生的(有關公司最近的收購和戰略投資的説明，請參閲附註3，“戰略投資”)。

•其他重組費用(收入)扣除出售設施和業務的淨收益，包括2021年第一季度出售加利福尼亞州河濱設施的收益和2021年第二季度出售其他設施的收益。密歇根州米德蘭工廠的銷售收益在2020年第三季度錄得，明尼蘇達州沙科皮工廠的銷售收益在2020年第一季度錄得。該公司還確認了一美元20.92021年第二季度出售一家企業的收益為100萬美元，2.92020年第一季度出售業務造成的百萬美元虧損，包括在下面的其他重組活動中。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間，其他重組費用(收入)的組成部分包括：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
空置設施搬運費和退租費$4.9 $2.5 $15.1 $7.6 
設備和基礎設施拆除成本0.5 0.1 1.5 1.1 
出售設施的收益— (0.8)(10.1)(1.6)
其他重組活動0.7 3.6 (20.8)9.3 
其他重組費用(收入)$6.1 $5.4 $(14.3)$16.4 

記錄的重組費用是基於管理層承諾的計劃，部分是基於管理層對未來事件的最佳估計。估計的變化可能需要未來的重組費用和重組負債的調整。該公司預計將產生與這些和其他舉措相關的額外重組費用。

減損費用

公司確認減值費用為#美元。0.3百萬美元和$2.0在截至2021年9月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元和4.2在截至2020年9月30日的9個月中，為3.5億美元。有幾個不是在截至2020年9月30日的三個月內確認的減值費用。減值費用主要是由於設施整合以及其他產能削減重組活動而不再用於生產的機器和設備。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
減值資產的公允價值由公司根據公允價值等級確定為第三級(關於第三級投入的定義，請參閲附註13，“金融工具和公允價值計量”)，並根據經紀人報價、與當前市場狀況有關的內部專業知識和估計的未來貼現現金流量進行估計。這些資產已調整至其減值時的估計公允價值。如果估計公允價值隨後下降，資產的賬面價值將相應調整。

與交易相關的收費

該公司收取與交易相關的費用，主要包括與業務收購和剝離活動有關的專業服務費。與交易相關的費用為#美元0.4在截至2021年9月30日的9個月中記錄了100萬美元，0.9百萬美元和$1.7在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，分別記錄了1.8億美元。有幾個不是在截至2021年9月30日的三個月內確認的交易相關費用。

重組儲備

影響公司截至2021年9月30日的9個月重組儲備的活動如下：
員工
終端
收費		損損
收費		與交易相關
收費		其他
重組
收費		總計
截至2020年12月31日的餘額$14.6 $— $0.5 $25.8 $40.9 
費用(收入)，淨額8.5 2.0 0.4 (14.3)(3.4)
現金付款，淨額(17.0)— (0.4)(6.9)(24.3)
非現金調整/重新分類和換算(0.7)(2.0)— 17.4 14.7 
2021年9月30日左右的餘額$5.4 $— $0.5 $22.0 $27.9 

公司截至2021年9月30日的重組準備金包括短期和長期兩部分。短期部分包括$。20.52000萬美元其他流動負債(見附註14，“其他流動和長期負債”)和#美元1.5由於公司預計這些準備金將在未來12個月內支付，壓縮綜合資產負債表中的應付賬款為1000萬美元。美元的長期部分5.91000萬美元計入簡明綜合資產負債表中的其他長期負債(見附註14，“其他流動和長期負債”)。

注6.商譽和其他無形資產

商譽

商譽是指在企業合併中收購的可識別淨資產的收購價超過公允價值的部分。商譽被分配給特定的報告單位，並在截至10月31日的年度減值測試中進行，或者如果事件或情況變化表明報告單位的公允價值更有可能低於其賬面價值，則測試的頻率更高。由於公司決定於2021年6月30日出售其第三方物流業務，因此需要對核心印刷及相關服務報告部門的剩餘商譽進行中期商譽減值測試。因此，沒有記錄到額外的減值。

包括商譽在內的第三方物流業務的賬面價值為$16.6百萬美元是根據第三方物流業務的相對公允價值以及核心印刷和相關服務報告部門保留的部分計算的。此外，如果只將一部分商譽分配給要出售的企業，則報告單位應保留的部分的商譽餘額為#美元。86.4必須對100萬人進行減損測試。




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(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
公允價值是使用收入和市場方法的同等權重來確定的。根據收益法，本公司根據估計的未來現金流量減去估計的加權平均資本成本來確定公允價值，該估計加權平均資本成本反映了內在風險的總體水平和外部投資者預期賺取的回報率。根據市場法，本公司根據可比上市公司的市盈率計算報告單位的公允價值。這一公允價值確定在公允價值層次中被歸類為第三級(關於第三級投入的定義，見注13，“金融工具和公允價值計量”)。

在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，公司的任何報告單位都沒有發現減值指標。

截至2021年9月30日和2020年12月31日的累計商譽減值損失和商譽賬面價值如下：
2021年9月30日2020年12月31日
美國印刷及相關服務國際總計美國印刷及相關服務國際總計
商譽$864.7 $30.0 $894.7 $881.3 $30.0 $911.3 
累計商譽減值損失(778.3)(30.0)(808.3)(778.3)(30.0)(808.3)
商譽，扣除累計商譽減值損失後的淨額$86.4 $— $86.4 $103.0 $— $103.0 

其他無形資產

截至2021年9月30日和2020年12月31日的有限壽命無形資產構成如下：
2021年9月30日2020年12月31日
加權
平均值
攤銷
期間
(年)		毛收入
攜帶
金額		累計
攤銷		網絡圖書
價值		加權
平均值
攤銷
期間
(年)		毛收入
攜帶
金額		累計
攤銷		網絡圖書
價值
商標、專利、許可證和協議6$68.4 $(49.3)$19.1 6$69.6 $(44.3)25.3 
大寫軟件518.5 (13.6)4.9 517.3 (11.7)5.6 
獲得的技術53.6 (1.0)2.6 53.0 (0.5)2.5 
客户關係6560.1 (504.7)55.4 6561.9 (491.0)70.9 
總計$650.6 $(568.6)$82.0 $651.8 $(547.5)$104.3 

其他無形資產內的賬面總額和累計攤銷-於2021年9月30日和2020年12月31日的濃縮綜合資產負債表中的淨額，與收購時最初記錄的價值不同，原因是前幾年記錄的減值費用以及自購買日以來匯率波動的影響。

當事件或情況顯示賬面價值可能無法收回時，其他無形資產就會評估潛在減值。有幾個不是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月，有限壽命無形資產記錄的減值費用。



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截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
其他無形資產的攤銷費用為#美元。7.5百萬美元和$24.1截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和9.6百萬美元和$29.4截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為2.5億美元。截至2021年9月30日，與其他無形資產相關的預計未來攤銷費用如下：
攤銷費用
2021年剩餘時間$7.6 
202230.2 
202326.0 
202415.0 
20252.6 
20260.6 
總計$82.0 

注7.應收賬款

在授予信貸之前，本公司在承保過程中對每個客户進行評估，考慮到潛在客户的財務狀況、過去的支付經驗、信用局信息以及其他可能影響客户支付能力的財務和質量因素。具體的信用評估和標準的行業信用評分模型用於執行此評估。作為正常業務過程的一部分，客户的財務狀況受到持續監測。該公司的一些客户槓桿率很高，或者在其他方面受到自己的經營和監管風險的影響。

具體的客户撥備是在審查重大未償還金額、利用有關客户信譽的信息以及基於合理預測的當前和未來經濟趨勢表明收款有問題時計提的。本公司還根據應收賬款的整體風險狀況，通過評估合理的經濟預測，記錄了一般撥備。風險概況是使用各種方法(包括外部資源和信用評分模型)按季度進行評估的。當所有合理的催收努力耗盡時，被認為無法收回的賬款將被註銷。

本公司已記錄信用損失費用#美元。0.2百萬美元和$1.0在截至2021年9月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元和淨信貸損失挽回$0.9百萬美元和信用損失費用為$5.1於截至2020年9月30日止三個月及九個月內分別計提銷售、一般及行政開支，並計入簡明綜合經營報表內的銷售、一般及行政開支。

影響截至2021年9月30日的9個月信貸損失撥備的活動如下：
信貸損失準備
2020年12月31日的餘額$33.8 
條文1.0 
核銷(3.6)
翻譯和其他(0.2)
2021年9月30日左右的餘額$31.0 



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注8。盤存

2021年9月30日和2020年12月31日的庫存構成如下：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
原材料和製造用品$144.9 $90.9 
在製品44.7 33.4 
成品51.3 45.9 
總計$240.9 $170.2 

注：9.物業、廠房和設備

截至2021年9月30日和2020年12月31日的物業、廠房和設備的組成部分如下：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
土地$73.7 $97.6 
建築物659.6 780.3 
機器設備2,920.2 3,094.1 
其他(1)
182.8 183.2 
在建工程正在進行中18.3 33.0 
房地產、廠房和設備--毛額$3,854.6 $4,188.2 
減去：累計折舊(3,108.0)(3,304.0)
財產、廠房和設備--淨值$746.6 $884.2 
______________________________
(1)其他包括計算機設備、車輛、傢俱和固定裝置、租賃改進和與通信相關的設備。

該公司記錄的減值費用為#美元。0.3百萬美元和$2.0在截至2021年9月30日的三個月和九個月內分別為100萬美元和4.2於截至2020年9月30日止九個月內，將減值費用減少至公允價值，以將若干不再用於生產的物業、廠房及設備的賬面金額減至公允價值(有關減值費用的進一步討論，請參閲附註5，“重組、減值及交易相關費用”)。有幾個不是在截至2020年9月30日的三個月內確認的減值費用。

公司確認折舊費用為#美元。31.2百萬美元和$95.2截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和35.2百萬美元和$109.5截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為2.5億美元。

持續經營所持待售資產

本公司評估本公司已收到已簽署購買意向書的若干封閉設施及設施是否應在簡明綜合資產負債表上分類為持有以待出售。持有待售資產按原始成本或公允價值中較低者列賬，減去出售的預計成本。從持續運營中持有的待售資產為#美元。44.1百萬美元和$4.9分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。該等公允價值由本公司根據公允價值架構釐定為第三級(有關第三級投入的定義，請參閲附註13，“金融工具及公允價值計量”)，並根據市價報價(如有)及(視乎情況而定)進行獨立評估而估計。持有待售資產計入壓縮綜合資產負債表中的預付費用和其他流動資產。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
出售和回租收益

2021年6月29日，該公司以淨收益$出售並回租了其位於賓夕法尼亞州查爾方特的設施。20.02000萬美元，這導致了一筆13.71000萬美元的收益。回租的期限為七年了並被確定為經營租約。回租的結果是一美元。9.7包括在經營性租賃使用權資產中的2000萬資產--淨額、當期經營性租賃債務#美元1.12000萬美元和經營租賃債務$8.6截至2021年9月30日的濃縮合並資產負債表中的1.3億美元。

2021年9月28日，該公司執行了威斯康星州West Allis工廠的出售和回租交易，淨收益為$31.92000萬美元，這導致了一筆10.81000萬美元的收益。回租的期限為十年並被確定為經營租約。回租的結果是一美元。23.1包括在經營性租賃使用權資產中的2000萬資產--淨額、當期經營性租賃債務#美元1.52000萬美元和經營租賃債務$21.6截至2021年9月30日的濃縮合並資產負債表中的1.3億美元。

注10。承諾和或有事項

訴訟

在正常業務過程中對本公司提出索賠的各種訴訟中，本公司被列為被告。管理層預計，此類訴訟最終產生的負債(如果有的話)不會對本公司的簡明綜合財務報表產生實質性影響。

環境保護區

本公司受各種法律、法規和政府政策的約束，這些法律、法規和政策涉及健康和安全、有害物質的產生、儲存、運輸和處置，以及一般的環境保護。當與環境補救義務相關的費用可能出現並且可以合理估計時，本公司將對此進行撥備。這些儲備會隨着新信息的發展或情況的變化而調整。環境儲備不打折。本公司相信其在所有重要方面均符合該等法律、法規及政府政策。此外，公司預計繼續遵守這些環境法規不會對公司的精簡綜合財務狀況產生實質性影響。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注11.債務

截至2021年9月30日和2020年12月31日的長期債務構成如下：
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
主筆記和安全協議$8.7 $15.6 
定期貸款A559.6 657.6 
循環信貸安排— — 
高級無擔保票據238.7 238.7 
國際定期貸款6.8 10.7 
國際循環信貸安排11.3 4.9 
其他1.8 2.8 
發債成本(4.6)(6.9)
債務總額$822.3 $923.4 
減去：短期債務和長期債務的當期部分(258.5)(20.7)
長期債務$563.8 $902.7 

債務公允價值

根據該公司可用於類似期限和期限的借款的利率，該公司總債務的公允價值約為#美元。0.810億美元和0.92021年9月30日和2020年12月31日分別為10億美元。公司總債務的公允價值確定在公允價值等級中被歸類為第二級(關於第二級投入的定義，請參閲附註13，“金融工具和公允價值計量”)。

發債成本

在截至2021年9月30日的9個月中，影響公司債券發行成本的活動如下：
資本化債務
發行成本
截至2020年12月31日的餘額$6.9 
債務發行成本攤銷(2.3)
2021年9月30日左右的餘額$4.6 




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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
債務清償損失

在截至2020年9月30日的9個月內，本公司完成了對2014年4月28日高級擔保信貸安排的第四次修訂，導致記錄的債務清償虧損。對高級擔保信貸安排進行了修訂，以(A)為截至2021年9月30日的財政季度(“公約救濟期”)提供一定的財務契約減免；(B)將現有循環信貸安排的總額從800.0百萬至$500.0百萬元；(C)對定價作出若干調整，例如增加0.75倫敦銀行同業拆借利率(“LIBOR”)下限；及(D)禁止回購股本及支付現金股息。此外，公司還贖回了$37.6根據總票據及擔保協議，該公司按面值計算的優先票據達100萬張，導致記錄的債務清償虧損。該公司還回購了$4.7其未償還的無擔保資產中有100萬美元7.0%公開市場於2022年5月1日到期的優先票據(“高級無抵押票據”)，令錄得的債務清償收益。在截至2020年9月30日的9個月中記錄的債務清償損失包括以下內容：
2020年債務清償損失
2019年1月31日起的發債成本債務融資安排$2.3 
2020年6月至29日的發債成本債務融資安排$0.1 
主票據和證券投標的債務清償損失$0.2 
高級無擔保票據回購的債務清償收益(0.8)
總計$1.8 

契諾和遵約

該公司的各種貸款安排包括某些財務契約(所有財務條款、數字和比率均按照該公司迄今已修訂的債務協議中的定義)。在這些公約中，公司被要求在2021年9月30日之前維護以下內容：

•最大總淨槓桿率。在滾動12個月的基礎上，最高總淨槓桿率，定義為綜合總負債，淨額不超過#美元75.0合併EBITDA的百萬無限制現金不得超過(I)4.50至截至2021年3月31日的季度的1.00美元(II)4.25截至2021年6月30日的季度為1.00，以及(Iii)。4.125截至2021年9月30日的季度為1.00(截至2021年9月30日的12個月，公司的最高總淨槓桿率為3.09到1.00)。於2020年，本公司修訂其高級擔保信貸安排，以在契約寬免期間提供若干財務契約寬免。在公約寬免期後，公司將被要求遵守總槓桿率公約，其定義為綜合總負債與綜合EBITDA之比，不得超過3.75到1.00。

•如果循環信貸安排或A級定期貸款有任何未償還金額，或任何貸款人有任何A級循環信貸風險或定期貸款A級信用風險，本公司須維持以下各項：
◦高級擔保槓桿率。在滾動12個月的基礎上，高級擔保槓桿率(定義為綜合優先擔保淨負債與綜合EBITDA之比)不得超過3.50至1.00(截至2021年9月30日止12個月，本公司的高級擔保槓桿率為2.18到1.00)。
◦利息覆蓋率。在滾動12個月的基礎上，利息覆蓋率(定義為合併EBITDA與現金合併利息支出之比)不得低於3.00至1.00(截至2021年9月30日止12個月，本公司的利息覆蓋率為5.31到1.00)。




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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
高級無擔保票據的契約包含各種契約，包括但不限於，除某些例外情況外，限制本公司及其受限制附屬公司產生和/或擔保額外債務的能力；支付股息、回購股票或進行某些其他限制性付款；訂立限制股息和某些其他限制性付款的協議；預付、贖回或回購次級債務；授予資產留置權；進行銷售和回租交易；合併、合併、轉讓或處置大量

除了這些契約外，高級擔保信貸安排還包括對收購、負債、留置權、股息和回購股本的某些限制。以下限制使用總淨槓桿率計算，在滾動12個月的基礎上，定義為合併淨負債與合併EBITDA之比(截至2021年9月30日的12個月，公司的總淨槓桿率為3.10到1.00)。

•如果公司的總淨槓桿率大於2.75至1.00，本公司不得賺取超過$60.0年度股息支付、股本回購和某些其他支付。如果總淨槓桿率小於2.75到1.00，沒有這樣的限制，但是，只要在《公約》救濟期內不支付這樣的限制性付款。由於公司截至2021年9月30日的總淨槓桿率為3.10到1.00，而且我們正處於《公約》救濟期，上述限制目前適用。

•如果公司的高級擔保槓桿率大於3.00至1.00或公司總淨槓桿率大於3.50至1.00年度，本公司不得自願預付任何高級無抵押債券，也不得自願預付任何其他無擔保或次級債務，但某些例外情況除外(包括對高級無擔保票據或任何其他無擔保或次級債務的任何強制性預付款)。如果高級擔保槓桿率低於3.00降至1.00，且總淨槓桿率小於3.50到1.00，沒有這樣的限制。上述限制目前並不適用，因為本公司的高級擔保槓桿率為2.18降至1.00，總淨槓桿率為3.10至1.00，截至2021年9月30日。

注12。所得税

公司臨時記錄所得税費用(福利)。估計的有效所得税税率每季度調整一次，特定季度的離散項目以及可能導致税費或福利減少的估值免税額的調整反映在該過渡期的所得税支出(福利)中。按增量法計算可分配給持續經營的税款時，不考慮可分配給非持續經營的收益和虧損的税收影響。

中期的實際所得税率可能與法定税率有所不同，因為它反映了不連續的項目，例如與確定和結算所得税敞口以及與股份薪酬相關的福利的未確認税收優惠負債的變化。

該公司目前在多個司法管轄區有各種公開的税務審計。作為這一過程的一部分，該公司將不時收到納税評估。根據截至2021年9月30日的可用信息，該公司已記錄了對這些審計的潛在解決方案的最佳估計。實際結果可能與估計的金額不同。

截至2021年9月30日，公司的未確認税收優惠負債為$11.32000萬美元，減少了1,300萬美元。0.3百萬美元起11.6截至2020年12月31日，100萬。該公司預計將獲得一美元0.5由於所得税審計或法規到期的解決方案，該公司在未來12個月內對未確認税收優惠的負債減少了100萬美元。



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截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注13。金融工具與公允價值計量

某些資產及負債須按公允價值按經常性原則入賬，而其他資產及負債則按公允價值按非經常性原則入賬，一般為收購或減值費用所致。公允價值是根據在市場參與者之間有序交易的資產或負債的本金或最有利市場上轉移負債(退出價格)而收到的交換價格或支付的交換價格來確定的。GAAP還將用於計量公允價值的投入分類為以下層次：

級別1：投資者對相同的資產或負債在活躍市場報價。

第二級：投資者對類似資產或負債在活躍市場上的報價，對不活躍市場上相同或類似資產或負債的報價，或對資產或負債可觀察到的報價以外的投入。

第三級：評估資產或負債的不可觀察到的投入。有幾個不是經常性水平-截至2021年9月30日的3項資產或負債公允價值計量。

利率互換

該公司目前持有兩份利率互換合約。簽訂合同的目的是減少與Quad的部分可變利率債務相關的利息支付帶來的現金流的可變性。利率掉期之前被指定為現金流對衝，因為它們有效地將公司基於一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的可變利率債務的名義價值轉換為固定利率，包括標的債務的利差和可變利率的每月重置。然而，該公司在2020年第二季度修訂了其高級擔保信貸安排，增加了0.75倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限為公司的可變利率債務，改變了對衝工具的關鍵條款。由於這一關鍵條款的變化，本公司已選擇取消將掉期指定為現金流對衝，導致未來公允價值的變化在利息支出中確認。截至2020年6月30日，利率掉期累計的其他綜合虧損餘額將在掉期合約剩餘期限內按直線攤銷為利息支出。該公司預計將重新分類$4.5這筆餘額中的1000萬美元將用於未來12個月的利息支出。

利率互換的主要條款如下：
2019年3月19日
利率互換		2017年2月7日
利率互換
生效日期2019年3月29日(2017年2月28日)
終止日期2024年3月28日2022年2月28日
術語5年份5年份
名義金額$130.0$250.0
固定掉期匯率2.43%1.89%

本公司將利率掉期歸類為2級，因為估值模型的輸入是可觀察到的，或可以利用可觀察到的市場數據以通常報價的間隔得出或證實。截至2021年9月30日和2020年12月31日，被歸類為二級的利率互換的公允價值如下：
資產負債表位置2021年9月30日2020年12月31日
利率互換負債其他流動負債$(1.9)$— 
利率互換負債其他長期負債$(6.4)$(14.4)



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截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
在本公司將利率掉期取消指定為現金流對衝之前，利率掉期被認為是非常有效的，不是計入收益的無效金額。利率掉期的公允價值變動已計入截至2020年第一季度的簡明綜合全面損益表中的其他全面虧損，並在此後期間的簡明綜合經營表中作為利息支出調整入賬。與利率掉期相關的現金流量已在簡明綜合經營報表中確認為利息支出的調整：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
現金流影響
支付的淨利息$1.9 $1.8 $5.6 $3.7 
掉期作為對衝工具的影響
在其他綜合損失中確認的損失— — — 11.1 
掉期作為非套期保值工具的影響
在利息支出中確認的收入不包括在對衝效果評估中(1.8)(1.4)(6.2)(1.3)
從累計其他綜合虧損中重新分類為利息支出的金額1.7 1.8 5.3 1.8 
淨利息支出1.9 1.8 5.6 3.7 
掉期對利息支出的總影響$1.8 $2.2 $4.7 $4.2 

外匯合約

該公司在其職能貨幣以外有交易的國家開展業務，並定期簽訂外匯合同。這些合約用於對衝外幣匯率變動的淨風險敞口，並被指定為現金流對衝或公允價值對衝。淨外幣對衝的收益或虧損旨在抵消基礎淨風險敞口的虧損或收益，以努力降低因外幣匯率波動而導致的收益波動。有幾個不是截至2021年9月30日的未平倉外幣兑換合約。

天然氣遠期合約

該公司定期簽訂天然氣遠期購買合同，以對衝大宗商品成本的增加。在截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月期間，公司的商品合同有資格獲得與正常採購和銷售相關的例外，因為公司在正常業務過程中提貨。

債務

本公司使用本公司可用於類似條款和到期日借款的利率來計量其債務工具的公允價值，被歸類為二級。有關本公司截至2021年9月30日債務的公允價值，請參閲附註11，“債務”。



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截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
非經常性公允價值計量

除了在經常性基礎上按公允價值記錄的資產和負債外，本公司還必須在非經常性基礎上按公允價值記錄某些資產和負債，這些資產和負債通常是由於收購或重新計量導致減值費用的資產而產生的。有關收購的進一步討論，請參閲附註3“戰略投資”。見附註4，“非持續經營”；附註5，“重組、減值和交易相關費用”；附註6，“商譽和其他無形資產”；附註9，“物業、廠房和設備”，以進一步討論因重新計量某些長期資產而記錄的減值費用。

其他估計公允價值計量

該公司定期記錄其遠期合同和養老金計劃資產的公允價值。截至2021年9月30日和2020年12月31日，現金和現金等價物、應收賬款、庫存、應付賬款和其他流動負債的公允價值接近其賬面價值。

注14.其他流動和長期負債

截至2021年9月30日和2020年12月31日的其他流動和長期負債的組成部分如下：
2021年9月30日2020年12月31日
其他流動負債其他
長期負債		總計其他流動負債其他
長期負債		總計
與員工相關的負債(1)
$104.3 $64.3 $168.6 $130.2 $67.4 $197.6 
單一僱主養老金計劃義務1.7 41.7 43.4 1.7 54.9 56.6 
多僱主養老金計劃--提取責任3.7 29.4 33.1 3.5 32.2 35.7 
遞延收入43.2 1.8 45.0 52.9 2.6 55.5 
涉税負債18.4 5.3 23.7 25.3 5.3 30.6 
重組負債20.5 5.9 26.4 33.1 7.2 40.3 
利息及租金負債7.7 — 7.7 3.6 — 3.6 
利率互換負債1.9 6.4 8.3 — 14.4 14.4 
其他36.4 16.8 53.2 60.5 12.8 73.3 
總計$237.8 $171.6 $409.4 $310.8 $196.8 $507.6 
______________________________
(1)與員工相關的負債主要包括工資、獎金、假期、健康和工人補償。

注15。員工退休計劃

固定繳款計劃

Quad/Graphics，Inc.員工持股計劃(“ESOP”)持有公司股票的利潤分享貢獻，由公司董事會酌情決定。有幾個不是截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內的利潤分享貢獻。



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截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
養老金計劃

作為2010年收購World Color Press Inc.(“World Color Press”)的一部分，該公司為其在美國的部分全職員工承擔了各種有資金和無資金的凍結養老金計劃。福利通常以服務年限和薪酬為基礎。這些計劃的資金來源符合適用的政府法規。公司使用精算成本方法和政府法規可接受的假設，至少為所有合格計劃提供所需的最低金額。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的養老金淨收入構成如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
利息成本$(2.3)$(3.4)$(6.5)$(10.2)
計劃資產的預期回報率5.9 6.1 18.3 18.2 
定期養老金淨收入3.6 2.7 11.8 8.0 
結算費(0.2)— (0.8)— 
養老金淨收入$3.4 $2.7 $11.0 $8.0 

公司賺了$0.6向其不合格的固定收益養老金計劃支付了2000萬美元的福利，並做出了#0.8在截至2021年9月30日的9個月裏，為其合格的固定收益養老金計劃繳納了2.5億美元。

該公司產生的非現金結算費為#美元。0.2300萬美元和300萬美元0.8在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，由於本期一次性付款的重要性，這一數字為600萬美元。非現金結算費用加速確認簡明綜合經營報表上的精算損失。

多僱主養老金計劃(MEPP)

本公司已退出所有重要的MEPP，並將這些由工會贊助的“承諾將來支付”的固定福利計劃替換為由公司贊助的“現收現付”固定繳費計劃。這個二MEPP、圖形傳播國際工會-僱主退休基金(“GCIU”)和國際卡車司機兄弟會國家養老基金圖形傳播會議(“GCC”)資金嚴重不足，要求本公司支付提款責任，以支付截至計劃全部完成時按比例應佔的資金不足份額。作為撤回決定的結果，公司根據每個計劃的受託人提供的信息累積了撤回責任。本公司已預留$33.1截至2021年9月30日的MEPP退出負債總額為2000萬美元，其中29.41000萬美元記入其他長期負債和#美元。3.7在簡明綜合資產負債表中，其他流動負債記錄了1.6億美元。該公司計劃分別在2032年4月和2024年2月之前向GCIU和GCC付款。該公司支付的款項總額為#美元。4.6300萬美元和300萬美元9.4截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，分別為3.5億美元。

注：16。Quad普通股股東應佔每股收益(虧損)

QUAD普通股股東應佔每股基本收益(虧損)的計算方法為QUAD普通股股東應佔淨收益(虧損)除以基本加權平均已發行普通股。QUAD普通股股東應佔稀釋每股收益(虧損)的計算包括任何稀釋股權激勵工具的影響。公司使用庫存股方法計算未償還稀釋股權激勵工具的效果，這要求公司計算總收益，即員工在行使獎勵時必須支付的金額與可歸因於未來服務的未賺取的基於股票的補償成本的金額之和。



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
員工行使總收益超過同一股權激勵工具當期平均公允價值的股權激勵工具，對持續經營淨收益期間的每股收益具有反攤薄作用，因此，本公司將其排除在計算範圍之外。計算稀釋後每股淨收益時不包括的反稀釋權益工具有0.3百萬和0.8截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬股A類普通股。計算稀釋後每股淨收益時不包括的反稀釋權益工具有1.8截至2020年9月30日的三個月，A類普通股為100萬股。由於截至2020年9月30日止九個月的淨虧損，假設所有股權激勵工具的行使是反攤薄的，因此不包括在稀釋每股虧損的計算中。

截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月，公司普通股的基本和稀釋每股計算的分子和分母的對賬摘要如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
分子
持續經營淨收益(虧損)$14.3 $2.7 $58.9 $(20.9)
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)— — — (0.2)
可歸因於Quad普通股股東的持續經營淨收益(虧損)14.3 2.7 58.9 (20.7)
非持續經營虧損，税後淨額— (1.1)— (13.6)
Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)$14.3 $1.6 $58.9 $(34.3)
分母
各類普通股已發行普通股基本加權平均數51.3 50.7 51.3 50.6 
另外：稀釋股權激勵工具的效果1.8 0.4 1.5 — 
所有類別普通股的已發行普通股攤薄加權平均數53.1 51.1 52.8 50.6 
可歸屬於Quad普通股股東的每股收益(虧損)
基本信息：
持續運營$0.28 $0.05 $1.15 $(0.41)
停產經營— (0.02)— (0.27)
可歸屬於Quad普通股股東的每股基本收益(虧損)$0.28 $0.03 $1.15 $(0.68)
稀釋：
持續運營$0.27 $0.05 $1.12 $(0.41)
停產經營— (0.02)— (0.27)
QUAD普通股股東應佔每股攤薄收益(虧損)$0.27 $0.03 $1.12 $(0.68)
為所有類別普通股支付的每股普通股現金股息$— $— $— $0.15 


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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注17。股權激勵計劃

公司股東於2020年5月18日召開的公司年度股東大會上，批准了Quad/Graphics，Inc.2020綜合激勵計劃(“2020計劃”)，用於兩個相輔相成的目的：(1)吸引和留住優秀人員擔任董事、高級管理人員和員工；(2)增加股東價值。公司之前的計劃，Quad/Graphics，Inc.2010年綜合計劃(“2010計劃”)已於2020年5月18日終止，2010年計劃不會授予任何新的獎勵。截至2020年5月18日，根據2010計劃頒發的所有未償還獎項將繼續懸而未決，並將繼續受2010計劃的管轄。

2020年計劃規定了一個總量3,000,000A類普通股預留供發行的股份，加上仍可供發行或根據2010年財務計劃重新計入貸方的股份。2020計劃下的獎勵可能包括獎勵獎勵、股票期權、股票增值權、績效股票、績效股票單位、A類普通股、限制性股票(RS)、限制性股票單位(RSU)、遞延股票單位(DSU)或公司董事會確定的其他基於股票的獎勵。授予的每一份股票期權的行權價不低於100授予日A類普通股公允市值的%。有幾個2,632,261截至2021年9月30日，根據2020年計劃為發行預留的股A類普通股。授權未發行股票或庫藏股可用於公司股權激勵計劃下的發行。公司未來擬以其A類普通股的庫藏股或發行A類普通股的庫存股來滿足其獎勵的股票要求。

公司根據估計授予日期向員工和非員工董事發放的所有基於股票的獎勵的公允價值確認薪酬支出，包括股票期權、績效股票、績效股票單位、RS獎勵、RSU獎勵和DSU獎勵。本公司只為那些預計將在必要的基礎上以直線方式授予的獎勵確認這些補償成本三至四年獎勵的服務期，遞延股票單位除外，這些股票單位在授予日全部歸屬並支出。該公司估計了預計將授予的獎勵數量，部分是基於歷史罰沒率，還基於管理層對獲得每種獎勵的特定員工羣體中員工流動率的預期。沒收在授予時估計，如果實際沒收與這些估計不同，如有必要，在隨後的時期進行修訂。

股權激勵薪酬費用

股權激勵補償費用主要記錄在簡明綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用中，包括按季度重新計量的責任獎勵確認的費用(收入)。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月，與所有股權激勵計劃相關的確認薪酬支出總額如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
RS和RSU股權獎勵費用$2.0 $2.6 $5.7 $7.4 
RSU責任獎勵費用(收入)— — 0.1 (0.2)
DSU獎勵費用— — 0.8 1.0 
股權激勵薪酬費用總額$2.0 $2.6 $6.6 $8.2 

截至2021年9月30日，與所有股權激勵計劃相關的未來薪酬支出總額估計為美元。7.02000萬美元，全部由RS和RSU獎勵的費用組成。預計未來的薪酬支出為$1.82021年剩餘時間為2000萬美元，3.52022年為2000萬美元，1.52023年為2000萬美元，0.22024年為1000萬美元。



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
股票期權

期權歸屬於四年了同不是歸屬於第一年，並在第二、三、四週年日歸屬三分之一。根據個別授予協議的定義，受贈人的控制權變更、死亡、殘疾或正常退休可能會加速歸屬。期權到期時間不晚於授予日十週年，24在因死亡被解僱幾個月後，36在因正常退休或殘疾而被解僱後五個月，以及90在因任何其他原因終止僱傭後五天內。期權不計入股息聲明，但2011年11月18日的贈款除外。股票期權只授予員工。

有幾個不是已授予的股票期權，以及不是確認了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的薪酬支出與股票期權相關。的確有不是截至2021年9月30日的股票期權未來薪酬支出。

下表為截至2021年9月30日的九個月股票期權活動摘要：
以下股票
選擇權		加權平均
鍛鍊
價格		加權平均
剩餘
合同條款
(年)		集料
內在價值
(百萬)
在2020年12月31日之前未償還514,876 $27.49 0.5$— 
授與— — 
練習— — 
取消/沒收/過期(266,916)40.38 
截至2021年9月30日未償還並可行使247,960 $13.62 0.2$— 

2021年9月30日和2020年12月31日未償還和可行使的期權的內在價值基於股價的公允價值。所有未償還期權均於2021年9月30日授予。有幾個不是在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月內行使的股票期權。

限制性股票和限制性股票單位

限制性股票和限制性股票單位獎勵包括授予公司員工的公司A類普通股的股份或股份權利。獎勵受到限制，使其面臨被沒收的重大風險，並受到僱員出售或以其他方式轉讓的限制。RSU獎勵通常授予美國以外的合格員工。根據個別授予協議的定義，受贈人的控制權變更、死亡、殘疾或正常退休可能會加速歸屬。獲得RS獎勵的受贈人能夠行使全部投票權，並在歸屬期間獲得股息的全部積分。所有該等股息將於年內支付予村巴承授人。45三天的完全歸屬。獲得RSU獎勵的受贈人沒有投票權，但可以賺取紅利。歸屬後，RSU獎勵將通過相當於RSU獎勵在歸屬日期的公平市值的現金支付或通過發行公司A類普通股來解決。一般來説，RS和RSU獎勵將在授予日期的三週年時授予，前提是股份持有人在歸屬日期之前一直受僱於本公司。



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
下表為截至2021年9月30日的9個月RS和RSU頒獎活動摘要：
限制性股票限售股單位
股票加權的-
平均值
授予日期
公允價值
每股		加權的-
平均值
剩餘
合同
期限(年)		單位加權的-
平均值
授予日期
公允價值
每股		加權的-
平均值
剩餘
合同
期限(年)
截至2020年12月31日，未歸屬2,961,750 $11.55 1.3249,538 $11.70 1.3
授與1,156,363 3.91 41,553 3.82 
既得(576,524)22.55 (24,742)17.93 
沒收(191,945)9.84 (26,842)6.82 
截至2021年9月30日未歸屬3,349,644 $7.12 1.4239,507 $10.24 0.8

2019年第一季度，該公司發佈了與收購Periscope相關的RSU裁決，這些裁決將作為責任裁決計入，將於2022年3月1日授予。該等獎勵於最初發行日期按公允價值記錄，並於每個報告期按公允價值重新計量，公允價值變動在簡明綜合經營報表的銷售、一般及行政費用中記錄。截至2021年9月30日，歸類為負債的RSU獎勵的公允價值為美元。0.62000萬美元，並計入壓縮綜合資產負債表上的其他流動負債。

遞延股票單位

遞延股票單位是對公司A類普通股的權利授予，授予公司非僱員董事。下表是截至2021年9月30日的9個月DSU獎勵活動摘要：
遞延股票單位
單位加權平均授予日期每股公允價值
在2020年12月31日之前未償還500,961 $10.69 
授與221,616 3.82 
授予股息等價物— — 
已解決(35,186)11.53 
在2021年9月30日之前未償還687,391 $8.26 

每個DSU獎都有權讓受贈者獲得一A類普通股，以受贈人分離日期或授予日期兩週年較早者為準，但可能會因個別DSU授予協議中定義的控制權變更、死亡或殘疾而加速。DSU獎勵的獲得者不能行使投票權，但會獲得股息等價物，這些股息等價物將根據A類普通股的收盤價轉換為額外的DSU獎勵。由於DSU獎勵在授予日全部歸屬，因此所有補償費用在授予日確認。



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注：18。股東權益

本公司擁有三普通股類別如下(分享數據以百萬為單位)：
已發行普通股
授權股份傑出的財務處已發行股份總數
A類股票價格($0.025(面值)
2021年9月30日105.0 41.1 0.6 41.7 
2020年12月31日105.0 40.2 0.2 40.4 
B類股票價格($0.025(面值)
2021年9月30日80.0 13.5 — 13.5 
2020年12月31日80.0 13.5 — 13.5 
C類股票價格($0.025(面值)
2021年9月30日20.0 — 0.5 0.5 
2020年12月31日20.0 — 0.5 0.5 

根據公司章程，每一股A類普通股都有一每股投票，每股B類和C類普通股十公司股東投票表決的所有事項的每股投票權。清算權對所有人都是一樣的。三普通股類別。

該公司還擁有0.5700萬股，面值美元0.01面值授權優先股，其中無分別於2021年9月30日和2020年12月31日發佈。該公司目前沒有發行任何優先股的計劃。

2018年7月30日，公司董事會批准了一項高達美元的股票回購計劃。100.0公司已發行的A類普通股中有1.8億股。有幾個不是在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，或在截至2020年9月30日的三個月和九個月內回購的股票。截至2021年9月30日，有美元100.0根據該計劃，仍有1.8億美元的授權回購。根據2020年6月29日完成的2014年4月28日高級擔保信貸安排第四修正案，本公司被禁止在公約救濟期內回購股本(有關公約救濟期的修訂和時間的更多詳情，請參閲附註11，“債務”)。

根據公司章程，所有人的股息都是平等支付的。三普通股類別。由於新冠肺炎疫情給客户需求帶來的不確定性，本公司董事會從2020年第二季度開始主動暫停本公司的季度股息，目前禁止本公司在《公約》救濟期內支付股息。截至2020年9月30日的9個月，與當時流通股相關的股息活動如下：
申報日期記錄日期付款日期股息金額
每股
2020
第一季度股息2020年2月18日2020年2月28日2020年3月9日0.15 



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
注19。累計其他綜合損失

截至2021年9月30日的9個月，按組成部分(税後)劃分的累計其他綜合虧損的變化如下：
翻譯調整利率互換調整養老金福利計劃調整總計
截至2020年12月31日的餘額$(130.8)$(12.3)$(28.2)$(171.3)
改分類前的其他綜合損失(9.1)— 0.1 (9.0)
從累計其他全面虧損重新分類為淨收益的金額— 5.3 0.8 6.1 
淨其他綜合收益(虧損)(9.1)5.3 0.9 (2.9)
2021年9月30日左右的餘額$(139.9)$(7.0)$(27.3)$(174.2)

截至2020年9月30日的9個月，按組成部分(税後)劃分的累計其他綜合虧損的變化如下：
翻譯調整利率互換調整養老金福利計劃調整總計
2019年12月31日之前的餘額$(131.0)$(4.7)$(31.5)$(167.2)
改分類前的其他綜合損失(9.0)(8.3)— (17.3)
從累計其他綜合虧損重新分類為淨虧損的金額— 1.3 — 1.3 
淨其他綜合虧損(9.0)(7.0)— (16.0)
2020年9月30日左右的餘額$(140.0)$(11.7)$(31.5)$(183.2)



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月，從累計其他綜合虧損到淨收益(虧損)的重新分類細節如下：
累計其他詳細信息
綜合損耗分量		截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，綜合業務報表演示文稿
2021202020212020
取消指定為現金流對衝的利率掉期累積金額的攤銷$1.7 $1.8 $5.3 $1.8 利息支出
所得税的影響— (0.5)— (0.5)所得税優惠
不指定為現金流對衝的利率掉期累計金額攤銷税後淨額$1.7 $1.3 $5.3 $1.3 
養老金福利計劃的非現金結算費$0.2 $— $0.8 $— 養老金淨收入
所得税的影響— — — — 所得税優惠
養老金福利計劃扣除税後的非現金結算費$0.2 $— $0.8 $— 
該期間的重新分類總數$1.9 $1.8 $6.1 $1.8 
所得税的影響— (0.5)— (0.5)
期間的總重新分類(扣除税後)$1.9 $1.3 $6.1 $1.3 

注：20。段信息

作為全球營銷解決方案合作伙伴，Quad利用其50年來卓越的平臺、創新、強大的文化和社會宗旨，為其客户、員工和社區創造更好的方式。公司的運營和可報告部門與公司首席運營決策者目前管理業務的方式保持一致。該公司的運營和可報告部門，包括他們提供的產品和服務，以及一個“公司”類別如下：

•美國印刷及相關服務
•國際
•公司

美國印刷及相關服務

美國印刷及相關服務部門主要由該公司在美國的印刷業務組成，並作為一個綜合平臺進行管理。這包括零售插頁、出版物、目錄、特殊興趣出版物、期刊、直郵、目錄、店內營銷和促銷、包裝、報紙、定製印刷產品、其他商業和特種印刷產品以及全球紙張採購，以及營銷和其他補充服務，包括消費者洞察、受眾定位、個性化、媒體規劃和投放、流程優化、活動規劃和創作、媒體前製作、錄像、攝影、數字執行、印刷執行和物流。這一領域還包括油墨的製造。



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簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
國際

國際部包括該公司在歐洲和拉丁美洲的印刷業務，包括在英國、法國、德國、波蘭、阿根廷、哥倫比亞、墨西哥和祕魯的業務，以及對巴西和印度印刷業務的投資。這一部門提供印刷產品、營銷和其他與美國印刷及相關服務部門一致的補充服務。截至2021年9月30日，本公司沒有本公司高級無擔保票據契約中定義的無限制子公司。

公司

公司包括未分配的一般及行政活動及相關開支，包括(部分)行政、法律及財務開支，以及凍結的僱員退休計劃(例如退休金福利計劃)的若干開支及收入。

以下為截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的分部信息摘要：
淨銷售額持續經營的營業收入(虧損)重組、減值和交易-
相關費用
產品服務
截至2021年9月30日的三個月
美國印刷及相關服務$463.9 $160.4 $36.1 $7.3 
國際76.7 5.1 3.6 0.1 
運營部門總數540.6 165.5 39.7 7.4 
公司— — (11.7)— 
總計$540.6 $165.5 $28.0 $7.4 
截至2020年9月30日的三個月
美國印刷及相關服務$425.6 $181.6 $20.0 $3.8 
國際67.9 4.2 (1.7)5.2 
運營部門總數493.5 185.8 18.3 9.0 
公司— — (12.0)0.8 
總計$493.5 $185.8 $6.3 $9.8 
截至2021年9月30日的9個月
美國印刷及相關服務$1,357.1 $512.7 $124.4 $(6.1)
國際221.1 14.9 8.1 1.8 
運營部門總數1,578.2 527.6 132.5 (4.3)
公司— — (35.5)0.9 
總計$1,578.2 $527.6 $97.0 $(3.4)
截至2020年9月30日的9個月
美國印刷及相關服務$1,382.2 $488.1 $44.6 $38.0 
國際204.0 12.0 (2.1)9.3 
運營部門總數1,586.2 500.1 42.5 47.3 
公司— — (34.0)1.7 
總計$1,586.2 $500.1 $8.5 $49.0 



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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
截至2021年和2020年9月30日止三個月和九個月的重組、減值和交易相關費用，在附註5“重組、減值和交易相關費用”中進一步描述，並計入上述分部持續經營的營業收入(虧損)中。

截至2021年和2020年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表中報告的持續經營的營業收入(虧損)與持續經營的所得税前收益(虧損)和未合併實體的股本(收益)虧損的對賬如下：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2021202020212020
持續經營的營業收入$28.0 $6.3 $97.0 $8.5 
減去：利息支出15.0 17.9 45.1 52.2 
減去：養老金淨收入(3.4)(2.7)(11.0)(8.0)
減去：債務清償損失— — — 1.8 
所得税前持續經營收益(虧損)和未合併實體的權益(收益)虧損$16.4 $(8.9)$62.9 $(37.5)

注：21。新會計公告

2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新2020-04“參考匯率改革(專題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響”(“ASU 2020-04”)，為減輕參考匯率改革的潛在會計負擔提供了有限時間內的可選指導。ASU 2020-04允許實體對受預期從使用LIBOR或其他銀行間同業拆借利率轉向替代參考利率影響的合同、對衝關係和其他交易適用某些權宜之計和例外。本可選指南自2020年3月12日起至2022年12月31日止有效。本公司正在評估2020-04年採用ASU對簡明合併財務報表的影響。

注22。後續事件

高級擔保信貸安排修正案

本公司於2021年11月2日完成對其2014年4月28日高級擔保信貸安排的第五次修訂(“修訂”)。對高級擔保信貸安排進行了修訂，以(A)將現有循環信貸安排的總額從#美元減少到#美元。500.0百萬至$432.5100萬美元，並延長部分循環信貸安排的到期日，以便90.0循環信貸安排下的100萬美元將於2024年1月31日(“現有到期日”)的現有到期日到期，並將於2024年1月31日(“現有到期日”)到期#美元。342.5循環信貸安排下的100萬美元將於2026年11月2日(“延長到期日”)到期；。(B)延長現有定期貸款安排的一部分的到期日，使其達到91.5其中100萬美元的定期貸款將在現有到期日到期，另有#美元483.9(C)對定價作出某些調整，包括增加0.50(D)修訂若干財務及營運契約；及(E)修訂與逐步取消倫敦銀行同業拆息有關的利率條文，作為參考利率。

循環信貸安排下的借款和高級擔保信貸安排下的定期貸款A最初的利息為2.75超過準備金調整後倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的百分比，或1.75超過備用基本利率的百分比，LIBOR下限為0.75對於延期部分，初始利息將高於準備金調整後LIBOR的2.50%，或高於替代基本利率的1.50%，非延期部分的LIBOR下限為0.75%。







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Quad/Graphics，Inc.
簡明合併財務報表附註(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月和九個月
(以百萬為單位，但不包括每股和每股數據，除非另有説明)
本公司須遵守的季度財務契約作出以下修訂(全部
財務條款、數字和比率如經第五修正案修正的高級擔保信貸安排所界定)：

•在滾動12個月的基礎上，總槓桿率(定義為綜合總負債)與綜合EBITDA之比不得超過3.75到1.00。

•流動資金，定義為公司及其子公司的不受限制的現金和允許的投資(在某些條件下)加上未使用的循環信貸安排承諾的總額，不得低於$181.6在2023年12月15日開始至高級擔保信貸安排下欠貸款人的所有未延長貸款人的債務全額償還的期間內的任何時候。

•高級擔保槓桿率(定義為綜合優先擔保淨負債與綜合EBITDA的比率)按四個季度滾動計算，不得超過(A)3.50至1.00(截至2023年12月31日之前的任何財季)，以及(B)3.25至1.00，截至2023年12月31日或之後的任何財政季度(不包括(B)條的情況，即任何一年的9月30日止的任何財政季度，每個財政季度的最高高級擔保槓桿率不得超過3.50到1.00)。

除上述公約外，對高級擔保信貸安排中規定的收購、負債、留置權、股息和回購股本的某些限制進行了以下修訂：

•如果公司的總槓桿率等於或大於2.75至1.00，本公司不得賺取超過$60.0在協議期間，支付股息、資本股票回購和某些其他付款的金額為數百萬美元。如果公司的總槓桿率高於2.50至1.00但低於1.002.75至1.00，本公司不得賺取超過$100.0在協議期間，支付股息、資本股票回購和某些其他付款的金額為數百萬美元。如果總槓桿率低於2.50到1.00，沒有這樣的限制。

高級擔保信貸安排仍然以本公司幾乎所有未擔保資產作擔保。高級擔保信貸安排還要求公司在某些有限的情況下向貸款人提供額外的抵押品。參見附註11，“債務”，瞭解公司截至2021年9月30日的契約要求。


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項目2.合作伙伴關係管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下有關Quad的財務狀況和經營業績的討論應與(1)本季度報告10-Q表的第(1)項“簡明合併財務報表(未經審計)”中的截至2021年9月30日和2020年9月30日止三個月和九個月的簡明合併財務報表及其附註一併閲讀；(2)本公司截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度經審計的綜合年度財務報表及其附註包含在本公司年度報告的第(1)項“簡明合併財務報表(未經審計)”中；以及(2)截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度經審計的年度財務報表，及其附註包含在本公司年度報告的第(10-Q)表第(1)項“簡明合併財務報表(未經審計)”中。

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析是對公司簡明綜合財務報表和附註的補充，以幫助瞭解公司的財務狀況、公司財務狀況的變化和公司的經營結果。本討論和分析的組織方式如下：

•關於前瞻性陳述的警告性聲明。

•概述。這一部分包括對公司業務和部門的一般描述，對公司管理層衡量和用來評估業務業績的關鍵業績指標的概述，以及對影響公司的趨勢的概述，包括管理層針對這些趨勢採取的行動。

•運營結果。本節通過比較(1)截至2021年9月30日的三個月與截至2020年9月30日的三個月的業績；以及(2)截至2021年9月30日的九個月與截至2020年9月30日的九個月的業績，對公司的運營業績進行分析。公司不同時期運營結果的可比性受到2020年1月至31日出售的內布拉斯加州奧馬哈包裝廠的剝離、2020年6月出售的Rise的額外投資以及2021年6月30日出售公司第三方物流業務的收益的影響。資產剝離的經營結果包括在本公司截至出售日的簡明綜合業績中，而Rise投資的經營結果反映了本公司自各自所有權變更日期起的所有權權益。本公司美國圖書業務的業績已報告為截至2020年9月30日期間的非持續經營。本節包括一些前瞻性陳述，提供對了解本公司經營業績非常重要的最近和預計的行業和公司發展的一般描述。“美國圖書”業務的業績已報告為截至2020年9月30日的非持續經營。本部分包括對最近和預計的行業和公司發展的一般描述，這些陳述對了解本公司的經營結果非常重要。本節還討論了EBITDA和EBITDA利潤率，這是該公司用來評估其業務績效的財務指標，但不是根據公認會計準則編制的。

•流動性和資本資源。本節提供了對公司資本、現金流的分析，關於表外安排的陳述，以及對未償債務和承諾的討論。本節包括對了解公司財務狀況非常重要的前瞻性陳述。本節還討論了自由現金流和債務槓桿率，即公司用來評估流動性和資本分配和部署的非GAAP財務指標。




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關於前瞻性陳述的警告性聲明

如果本季度報告中關於Form 10-Q的任何陳述包含非歷史信息，則這些陳述屬於1934年證券交易法(經修訂)第21E節所指的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述涉及公司的目標、目標、戰略、信念、意圖、計劃、估計、前景、預測和展望，一般可以通過使用諸如“可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“預期”、“計劃”、“預見”、“相信”或“繼續”或這些術語的否定、它們的變體和其他類似表述來識別。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述都是前瞻性陳述。

這些前瞻性陳述不是對未來業績的保證，可能會受到風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些因素不在公司的控制範圍之內。這些風險、不確定因素和其他因素可能導致實際結果與那些前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。在可能影響Quad的風險、不確定因素和其他因素中，有公司於2021年2月24日提交給美國證券交易委員會的2020年年報第I部分第10-K表第1a項“風險因素”中描述的內容，因此可能會在公司隨後提交的FORM 10-Q季度報告(包括本報告)的第II部分第11A項“風險因素”中進行修改或補充，並如下所述：

•冠狀病毒(新冠肺炎)已經並將繼續對公司的業務、財務狀況、現金流、經營業績和供應鏈以及全球經濟造成的負面影響(包括未來的不確定影響)；

•在競爭激烈的環境中，印刷材料需求下降和產能嚴重過剩的影響造成了價格下行壓力和潛在的資產利用不足；

•數字媒體和類似技術變革的影響，包括消費者對數字的替代；

•成本增加的影響(包括勞動力和與勞動力有關的成本、能源成本、運費和原材料，包括紙張和製造墨水的材料)，以及原材料供應波動的影響，包括紙張和製造墨水的材料；

•通脹成本壓力和供應鏈短缺的影響；
•公司不能迅速降低成本，提高經營效率，不能適應市場條件；

•公司債務融資中的各種限制性公約對公司經營業務能力的影響，以及新冠肺炎可能對公司繼續遵守這些限制性公約的能力產生的不確定的負面影響；

•公司轉型為營銷解決方案合作伙伴後業務複雜性增加的影響；

•負面宣傳可能對我們的業務產生的影響；

•未能成功識別、管理、完成和整合收購、投資機會或其他重大交易，以及成功識別和執行戰略性資產剝離；

•客户未按合同履行或未與客户以優惠條件續簽合同或根本不續簽合同；

•未來經濟狀況變化的影響；

•整體分銷渠道的脆弱性和衰退性；

•郵資率、服務水平或法規變化的影響，包括新冠肺炎對美國郵政日常運營人員的持續影響導致的投遞延誤；


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•未能吸引和留住全企業的合格人才；

•監管事項和立法發展或法律變化的影響，包括網絡安全、隱私和環境法的變化；

•維護公司的平臺和流程以及保持技術和經濟競爭力可能需要大量的資本支出；

•與美國境外業務相關的風險的影響，包括因其員工、承包商或代理人的不當行為而招致的成本或聲譽損害；

•經營業績和企業價值暫時下降以外的影響，可能導致因財產、廠房和設備以及其他無形資產減值而產生的非現金減值費用
資產；以及

•這類股票的有限活躍市場對Quad公司A類普通股持有者的影響，以及由於B類普通股的投票權而無法獨立選舉董事或控制決策。

Quad告誡説，前面列出的風險、不確定因素和其他因素並不是詳盡的，在審查公司的前瞻性陳述時，您應該仔細考慮Quad公司不時提交給美國證券交易委員會的文件中詳細説明的其他因素以及其他不確定因素和潛在事件。

由於前瞻性陳述受假設和不確定因素的影響，實際結果可能與這些前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同。謹此告誡您不要過度依賴此類聲明，這些聲明僅説明截至本季度報告10-Q表格的日期。除聯邦證券法要求的範圍外，Quad沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。



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概述

業務概述

作為全球營銷解決方案合作伙伴，Quad利用其50年來卓越的平臺、創新、強大的文化和社會宗旨，為其客户、員工和社區創造更好的方式。該公司的綜合營銷平臺幫助品牌和營銷者降低複雜性，提高效率，增強營銷支出效益。Quad為其客户提供無與倫比的現場服務，並在營銷戰略、創意解決方案、媒體部署和營銷管理服務方面擴展專業知識。憑藉以客户為中心的方法，推動公司不斷髮展其產品，結合尖端技術和單一來源簡單性，公司擁有資源和知識來幫助多個垂直行業的各種客户，包括零售、出版、消費技術、消費包裝商品、金融服務、保險、醫療保健和直接面向消費者。

Quad認為，員工的自豪感，加上對創造更好方式的不懈追求，創造了創造未來的機會，成為首選的營銷解決方案合作伙伴，幫助客户每天都能獲勝。為了實現這一願景，Quad仍然專注於其一貫的戰略優先事項，具體如下：

設身處地為客户着想

公司鼓勵所有員工，無論職位如何，都要站在客户的立場上，優先傾聽客户的需求和挑戰，盡其所能使Quad的工作變得輕鬆，並讓客户在每個接觸點都能享受到愉快的體驗。Quad專注於解決問題並簡化營銷流程，致力於成為客户的寶貴戰略營銷合作伙伴，通過創新的數據驅動解決方案在多種媒體渠道中高效地生產和部署，幫助客户成功駕馭當今不斷髮展的媒體格局。Quad面向客户的戰略的一個關鍵組成部分是加強客户組織內更高層的關係，以便公司能夠更好地理解、預測和滿足組織的要求，包括他們的多樣性、公平性和包容性目標，以及更廣泛的企業社會責任目標。該公司還相信，其在客户面臨的關鍵問題(包括數據驅動的營銷、可持續性和郵政改革)上的前瞻性思維領先地位將培養對Quad品牌的忠誠度。

以有利可圖的方式發展業務

這一戰略重點集中在Quad抵禦重大媒體破壞和持續的印刷業逆風的能力，以及作為營銷解決方案合作伙伴發展業務的能力。此優先級的關鍵組件包括：

•擴展現有客户關係通過向客户介紹公司不斷擴大的產品，幫助他們更有效地跨媒體渠道進行營銷。為此，Quad專注於確保在正確的崗位上擁有合適的人才，以促進與客户的戰略營銷對話，從而更好地瞭解客户的需求，開發量身定製的解決方案，並擴大市場份額。

•在重點垂直行業擴張我們將繼續利用公司在消費技術、消費包裝產品、金融服務、保險、醫療保健和直接面向消費者等方面的增長機會，同時繼續利用公司在零售和出版方面的成熟專業知識。通過現有的和新的產品，Quad提供致力於解決客户營銷和流程挑戰的解決方案。

•擴大打印細分市場份額通過在其平臺上提供可靠、及時的性能和持續投資，提高製造和分銷成本效率、產品功能和有效性。在行業和經濟出現重大混亂之際，Quad是其客户穩定可靠的合作伙伴。

•進行有紀律的投資有很多不同的形式。該公司打算繼續尋求有助於擴大和加強其綜合營銷平臺的收購，以及符合其嚴格收購標準的價值驅動型行業整合收購。此外，公司打算繼續對其人才進行長期投資，例如聘用具有客户端營銷經驗和諮詢專業知識的業務專業人員，這些專業人員將鞏固其作為營銷解決方案合作伙伴的地位，以及為提高員工參與度、留住員工和生產率而進行的投資。



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夯實核心

該公司運營着它認為是卓越和無與倫比的綜合營銷平臺，它有意識地建立了這個平臺，以降低複雜性，提高效率，並改善渠道間的營銷支出效益。通過這個獨特的平臺，該公司提供營銷戰略，包括消費者洞察和數據分析；規模化製作高質量內容的創意解決方案；所有渠道(包括印刷、廣播和數字)的媒體優化；以及在行業領先的印刷製造能力的支持下全天候全球生產。Quad使用嚴格的資本回報率框架對該平臺進行定期戰略性投資，從而打造出它認為是同類平臺中最一體化、自動化、高效、創新和現代化的營銷平臺。該公司長期、紀律嚴明的整體持續改進文化和對精益企業方法論的承諾，以及對員工發展和留住的持續投資，進一步支持了其加強其平臺的目標，使Quad能夠繼續成為高質量、低成本的生產商。

為了加強其核心產品，該公司不斷尋求加強其產品組合，特別是在直銷和包裝領域，通過創新來支持客户在郵箱或商店貨架上脱穎而出的能力。這些創新包括營銷、通信或印刷行業中其他任何地方都無法獲得的專有解決方案。

此外，Quad已經選擇戰略性地剝離那些不能輕易作為其更大的整合營銷平臺的一部分來利用的業務，如圖書和第三方物流。通過這些類型的優化努力，Quad通過簡化營銷以提供更多內容，繼續專注於能夠為客户提供最大價值的領域，從而強化了其核心。

增強員工的能力

Quad的戰略重點是在員工的整個職業生涯中增強他們的能力，這是建立在公司獨特的企業文化的關鍵方面之上的，公司認為這是一種競爭優勢。這些方面包括公司持久的價值觀，以信任、創新、成長和相信人為中心。公司明白，員工只要能做自己--對自己的能力充滿信心，樂於分享自己的想法、觀點和信念--工作表現會更好，所有這些都會帶來更具包容性的環境，以及更好的參與度、決策力和業務成果。該公司實施人才戰略，以滿足其勞動力和業務轉型的需求，並實施培訓和獎勵計劃，以聘用、發展和留住員工。我們鼓勵員工充分利用公司的持續增長環境，這種環境不僅能傳授關鍵的在職和領導技能，還能幫助員工應對快速變化，培養有效的網絡，並建立個人、職業和公司成長所必需的高質量關係。該公司相信，其為每位員工實現持續增長的方法有別於其他僱主，具有得天獨厚的優勢。在公司鼓勵以不同的方式做事，做更偉大的事情，創造更好的方式的情況下，員工更充分地參與到他們的日常活動中，為客户創造更好的結果，並推進公司的戰略優先事項。此外，公司還通過支持影響Quad運營附近生活質量的社區活動、倡議和組織來吸引員工並培養企業自豪感。

增強財務實力創造股東價值

Quad遵循一種紀律嚴明的方法來保持和增強財務實力，以創造股東價值，鑑於持續的媒體顛覆和印刷業挑戰，這是至關重要的。這一戰略的核心是公司實現淨收益、自由現金流和營業利潤率最大化的能力；保持一致的財務政策，以確保強勁的資產負債表、流動性水平和獲得資本的機會；以及保持必要的財務靈活性，以便在情況變化時對資本進行戰略性分配和部署。資本分配及調配的優先次序會根據當時的情況及本公司認為在任何特定時間點對股東創造價值最有利的情況而作出調整。這些優先事項目前包括通過減少債務和養老金負債來降低公司資產負債表的槓桿率，進行引人注目的投資，以推動公司印刷製造和分銷業務的盈利有機增長和生產率，以及向增長更快的營銷服務領域擴張，以及追求價值驅動的行業整合。公司董事會從2020年第二季度開始主動暫停公司季度派息，並禁止公司派發股息至2021年9月30日。然而，本公司仍致力於長期派發股息，並將在其經營環境穩定後尋求恢復派息。



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為了不斷提高生產效率，公司採用整體持續改進和精益企業方法論來簡化和精簡流程，並最終實現運營利潤率最大化。同樣的方法也被應用於其銷售、一般和行政職能，以創建一個真正的精益企業。該公司一直在努力通過將製造業務整合到其最高效的設施中來降低成本結構，並通過集中和整合印刷生產量以及消除行政和公司運營中的宂餘來實現採購、郵寄和物流效率。Quad認為，它致力於成為高質量、低成本的生產商的努力增加了自由現金流，並使公司能夠通過減少債務和養老金負債來保持強勁的資產負債表。該公司紀律嚴明的財務方法也使其能夠保持充足的流動性，並降低再融資風險。

細分市場

公司的運營和可報告部門與公司首席運營決策者目前管理業務的方式保持一致。由於決定出售公司的美國圖書業務，在截至2020年9月30日的3個月和9個月內，所有美國印刷和相關服務部門的金額都不包括圖書業務的停產業務。該公司的運營和可報告部門，包括他們提供的產品和服務，以及一個“公司”類別概述如下。

•美國印刷及相關服務部門主要由該公司在美國的印刷業務組成，並作為一個綜合平臺進行管理。這包括零售插頁、出版物、目錄、特殊興趣出版物、期刊、直郵、目錄、店內營銷和促銷、包裝、報紙、定製印刷產品、其他商業和特種印刷產品以及全球紙張採購，以及營銷和其他補充服務，包括消費者洞察、受眾定位、個性化、媒體規劃和投放、流程優化、活動規劃和創作、媒體前製作、錄像、攝影、數字執行、印刷執行和物流。這一領域還包括油墨的製造。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，美國印刷和相關服務部門分別約佔公司合併淨銷售額的88%和89%。

•國際分部包括公司在歐洲和拉丁美洲的印刷業務，包括在英國、法國、德國、波蘭、阿根廷、哥倫比亞、墨西哥和祕魯的業務，以及對巴西和印度印刷業務的投資。這一部門提供印刷產品、營銷和其他與美國印刷及相關服務部門一致的補充服務。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，國際部門分別約佔公司合併淨銷售額的12%和11%。

•公司包括未分配的一般和行政活動及相關費用，包括部分行政、法律和財務費用，以及凍結的僱員退休計劃(如養老金福利計劃)的某些費用和收入。

關鍵性能指標概述

公司管理層認為，在保持適當的債務水平的同時，產生淨銷售增長、利潤增長和正現金流的能力是公司業務戰略成功執行的關鍵指標，並將增加股東價值。該公司使用同比淨銷售額增長、EBITDA、EBITDA利潤率、經營活動提供的淨現金、自由現金流和債務槓桿率作為衡量經營業績、財務狀況和流動性的指標。EBITDA、EBITDA利潤率、自由現金流和債務槓桿率是非GAAP財務指標(見下文“經營業績”部分關於EBITDA、EBITDA利潤率和QUAD普通股股東應佔淨收益(虧損)與EBITDA的定義，以及以下“流動性和資本資源”部分關於自由現金流量和債務槓桿率的定義、經營活動提供的淨現金與自由現金流量的對賬以及債務槓桿率的計算)。

淨銷售額增長。該公司使用同比淨銷售額增長作為關鍵業績指標。公司管理層根據通過增加對現有客户的銷售、對新客户的銷售、向現有和新客户銷售新的或擴大的解決方案以及通過戰略投資(包括收購)擴大銷售的機會來增加淨銷售額的能力來評估淨銷售額增長。


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EBITDA和EBITDA利潤率。該公司使用EBITDA和EBITDA利潤率作為評估經營業績的指標。公司管理層根據在控制可變費用增長的同時增加收入的能力來評估EBITDA和EBITDA利潤率。

經營活動提供的淨現金。該公司使用經營活動提供的淨現金作為評估流動性的指標。公司管理層評估經營活動提供的淨現金的依據是履行經常性現金義務的能力，同時增加可用現金，為與降低成本活動相關的現金重組需求提供資金，以及為資本支出、償債要求、世界色彩出版社單一僱主養老金計劃繳費、世界色彩出版社MEPPS退出負債、收購和其他未來增長投資、股東分紅和股票回購提供資金。經營活動提供的淨現金可能會受到非經常性或不頻繁的收入或支出時間的重大影響。

自由現金流。該公司使用自由現金流作為評估流動性和資本配置的指標。公司管理層對自由現金流進行評估，將其作為量化可用於加強資產負債表(減少債務和養老金負債)、通過業務投資進行戰略資本分配和部署(收購和戰略投資)以及向股東返還資本(股息和股票回購)的現金的一種措施。公司資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，自由現金流可能會受到公司重組活動和其他不尋常項目的重大影響。

債務槓桿率。該公司使用債務槓桿率作為衡量其資產負債表流動性和靈活性的指標。與其他流動性指標一致，該公司監測債務槓桿率作為一種衡量標準，以確定公司認為對其業務運營最有利的適當債務水平，並據此量化可用於加強資產負債表(債務和養老金負債減少)、用於通過業務投資進行戰略資本分配和部署(資本支出、收購和戰略投資)以及向股東返還資本(股息和股票回購)的債務能力。資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，債務槓桿率可能會受到需要債務融資的大筆支出的金額和時機以及盈利能力變化的重大影響。

該公司仍然嚴格遵守債務槓桿的規定。在截至2021年9月30日的9個月中，公司的合併債務和融資租賃義務減少了1.02億美元，主要是因為使用了出售物業、廠房和設備、出售公司第三方物流業務的現金收益以及經營活動提供的現金來減少債務義務。自2010年7月公司完成對World Color Press的收購以來，公司已經減少了9.13億美元的債務和融資租賃義務，並減少了4.86億美元的養老金、退休後和MEPPS債務，自2010年7月以來總共減少了14億美元的債務。

該公司的季度業績受季節性因素的影響，因為與第一季度和第二季度相比，第三季度和第四季度的淨銷售額和營業收入都較高。第四季度通常是來自經營活動的現金流和自由現金流的季節性最高的季度，這是因為營運資本要求的減少，這些要求在第三季度達到了峯值。季節性是由零售插頁和目錄的增加推動的，主要是由於返校和與假期相關的廣告和促銷。該公司預計這種季節性影響將在未來幾年持續下去。由於圍繞新冠肺炎大流行的持續不確定性，公司預計這種季節性將在2021年和未來一段時間內受到進一步影響，因為公司嚴重依賴消費者需求。

影響Quad的趨勢概述

隨着消費者媒體消費習慣的改變，營銷服務提供商面臨着越來越多的需求，他們需要跨所有渠道(傳統渠道和數字渠道)提供從戰略、創意到執行的端到端營銷服務。隨着新的營銷和廣告渠道的出現，營銷服務提供商必須將他們的服務從傳統渠道(如電視、報紙、印刷出版物和廣播)擴展到數字渠道(如移動、互聯網搜索、互聯網展示和視頻)，以便為客户創建有效的多渠道宣傳活動。這一趨勢極大地影響了Quad公司正在進行的重新定義整合營銷未來的努力，併為其客户創造更大的價值，這些客户希望從他們的商業夥伴那裏獲得更低的複雜性、更高的透明度和責任感。





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該公司利用其數據驅動的印刷專業知識作為綜合營銷平臺的一部分，該平臺不僅幫助其客户計劃和製作營銷方案，而且還在所有媒體渠道中部署、管理和衡量這些方案。印刷業的競爭仍然高度分散和激烈，該公司認為有跡象表明競爭壓力加大。該行業的過剩產能是由行業產量持續下降造成的。該公司面臨競爭的原因是，通過在線分發和託管媒體內容，以及文件和數據的數字分發，傳統印刷文件交付的數字替代方案的可及性和質量不斷提高。該公司面臨着來自印刷管理和營銷諮詢公司的競爭，這些公司希望簡化流程，減少公司客户的整體印刷支出。

該公司相信，嚴謹的資本管理方法和強勁的資產負債表對於能夠投資於有利可圖的增長機會和技術進步至關重要，從而為股東提供最高回報。管理層在去槓桿化公司資產負債表(通過減少債務和養老金義務)、誘人的投資機會(通過資本支出、收購和戰略投資)和向股東回報(通過季度分紅和股票回購)之間平衡現金的使用。

該公司在整合和精簡其所有業務方面繼續取得進展，從而通過將其製造平臺整合到其最高效的設施中來降低其成本結構，並通過集中和整合印刷生產量以及消除行政和公司運營中的宂餘來實現採購、郵寄和物流效率。該公司繼續發展其製造平臺，配備與產品線無關的設施，使公司能夠最大限度地提高設備利用率。Quad認為，由於規模經濟以及對自動化和技術的投資，Quad公司某些關鍵印刷設施的大型工廠規模使該公司能夠在某些產品線(如出版物和目錄)上節省開支。該公司繼續致力於通過精益製造和可持續的持續改進計劃，使其成本結構與其在印刷業面臨的營收壓力的現實相一致。該公司從2010年開始啟動的重組行動已導致宣佈在2021年9月30日之前關閉50家工廠。

該公司相信，它將通過積極投入的員工隊伍和持續採用最新的製造自動化和技術，在未來繼續推動生產率的提高和可持續的成本降低計劃。通過這一戰略，該公司相信它可以保持最強大、最高效的印刷製造平臺，以保持高質量、低成本的生產商。

與美國郵政服務公司(“USPS”)的綜合分銷是該公司業務的重要組成部分。郵政服務目前提供的服務水平的任何重大變化都可能影響客户對印刷服務的需求。美國郵政總局繼續面臨財政問題。如果不降低運營成本結構、提高效率、增加收入或國會採取行動改革USPS的成本結構，這些損失將持續到未來。由於這些財政困難，美國郵政總局面臨着越來越大的壓力，要求其調整郵費和服務水平。額外的價格上漲可能會導致客户減少郵件數量，並探索使用替代方法來遞送更大比例的產品，例如繼續轉向互聯網和其他替代媒體渠道，以確保它們保持在預期的郵資預算之內。由於新冠肺炎對美國郵政總局日常運營人員的持續影響，也存在交貨延誤。

聯邦法規要求郵政管理委員會(“中國”)對美國郵政服務的費率和服務進行審查，並確保郵政服務符合其所有法律要求。經該等檢討後，中國已批准一個新的五年費率授權架構，為美國郵政提供較現行消費物價指數上限額外的定價彈性，這可能會導致郵遞員的費率結構大幅改變。根據中華人民共和國頒佈的新規則，新修訂的利率管理局生效，包括對美國郵政總局每年增加差餉的能力設定更高的總體費率上限。這可能會導致郵遞員的價格飆升，也可能會降低美國郵政總局繼續支付成本的動機，而不是繼續依賴郵資來支付過時的郵政服務的成本，因為這種服務沒有反映出該行業的能力或意願。由於來自行業和USPS的競爭性訴訟，以及USPS將使用多少權力，實際費率增加的不確定性也造成了潛在的業務量下降，因為郵遞員不再知道關於成本和時間的費率可預測性。其結果可能是對印刷產品的需求減少，因為客户可能會更積極地轉向其他交付方式，例如現在消費者可以使用的許多數字和移動選項。


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該公司在郵件準備和分發能力方面投入了大量資金，以減輕郵資成本增加的影響，並幫助客户成功地駕馭不斷變化的郵政環境。通過其數據分析、大規模合併郵件流的獨特軟件、先進的整理能力和技術以及內部運輸和物流業務，該公司管理大多數客户產品的郵件準備和分發，以最大限度地提高效率，實現準時和一致的遞送，並部分降低這些成本；然而，郵政成本上升的淨影響可能會導致客户對印刷和郵件產品的需求減少。

由於新冠肺炎疫情和新變種的出現，該公司的經營業績受到了不利影響。通過公司的危機管理團隊，包括高管和運營領導層，公司一直在執行業務連續性計劃，重點是保護員工的健康和福祉，同時也繼續為客户服務，並在新冠肺炎疫情持續之際保護公司的長期財務健康。該公司在2020年第二季度修訂了其高級擔保信貸安排，以在截至2021年9月30日的財政季度提供一定的財務契約減免。2021年第三季度，隨着抗擊新冠肺炎疫情的不斷取得進展，對公司的影響比前幾個時期有所減輕，特別是在2020年第二季度和第三季度受到嚴重影響的情況下。該公司正在繼續評估影響，並可能在必要時實施額外的成本降低措施。新冠肺炎對公司業務、財務狀況、現金流、運營結果和供應鏈的最終影響將取決於未來的發展，包括疫情的持續時間及其對全球經濟影響的相關持續時間，所有這些仍存在高度不確定性。

此外，紙張、油墨、供應、分銷和勞動力等原材料的成本和可用性不斷增加，已經並預計將繼續對公司的經營業績產生不利影響。該公司依賴其生產人員以具有成本效益和效率的方式印刷本公司的產品，從而使本公司能夠獲得新客户並推動現有客户的銷售。全國範圍內可用生產人員的短缺可能會給公司接受客户要求的新工作的能力帶來壓力，包括公司季節性較高的第三和第四季度。持續的勞動力短缺也給貨運帶來了價格上漲的壓力，因為可用的司機數量已經減少，可能會對我們的運營產生不利影響。由於貨運司機的數量減少，公司可能無法滿足不斷增長的客户需求，也可能無法滿足客户的期望。

該公司還經歷並預計它將繼續經歷某些配送挑戰，包括但不限於上述美國郵政服務公司的送貨延遲，以及最近聯合包裹服務公司、聯邦快遞公司和某些當地快遞公司的數量限制。隨着勞動力短缺、供應鏈和分銷挑戰的不斷髮展，本公司無法預測短缺和挑戰的持續時間以及對本公司業務、財務狀況、現金流和經營業績的影響程度。由於我們的原材料、分銷和勞動力內部不斷上升的通脹成本壓力，該公司已經並將繼續將價格上漲轉嫁給我們的客户。該公司預計通脹成本壓力和供應鏈短缺將至少持續到2021財年末，並可能持續到2022財年。公司無法預測勞動力和供應鏈短缺和通貨膨脹的未來影響，以及由此對公司業務、財務狀況、現金流和經營業績的影響。




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截至2021年9月30日的三個月的運營業績，與截至2020年9月30日的三個月相比

彙總結果

公司截至2021年9月30日的三個月的持續運營營業收入、營業利潤率、Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)(使用所有應税項目25%的歸一化税率計算)和Quad普通股股東應佔稀釋後每股收益與截至2020年9月30日的三個月相比變化如下(除利潤率和每股數據外，以百萬美元計)：
運營中
持續經營收入		營業利潤率Quad普通股股東應佔淨收益Quad Common股東應佔稀釋後每股收益
截至2020年9月30日的前三個月$6.3 0.9 %$1.6 $0.03 
出售和回租收益(1)
10.8 1.5 %8.1 0.15 
重組、減值和交易相關費用(2)
2.4 0.3 %1.8 0.04 
利息支出(3)
不適用不適用2.2 0.04 
養老金淨收入(4)
不適用不適用0.5 0.01 
所得税(5)
不適用不適用(8.0)(0.15)
非持續經營虧損，税後淨額(6)
不適用不適用1.1 0.02 
對未合併實體和非控股權益的投資，税後淨額(7)
不適用不適用0.6 0.01 
持續經營的營業收入(8)
8.5 1.3 %6.4 0.12 
截至2021年9月30日的前三個月$28.0 4.0 %$14.3 $0.27 
______________________________
(1)在截至2021年9月30日的三個月裏，該公司對其位於威斯康星州West Allis的設施進行了出售和回租，獲得了1080萬美元(810萬美元，税後淨額)的收益。

(2)在截至2021年9月30日的三個月裏，重組、減值和交易相關費用減少了240萬美元(扣除税後為180萬美元)，降至740萬美元，其中包括以下內容：

a.員工解僱費用減少230萬美元，從截至2020年9月30日的三個月的330萬美元減少到截至2021年9月30日的三個月的100萬美元；

b.減值費用從截至2020年9月30日的三個月的零增加到截至2021年9月30日的三個月的30萬美元；

c.與交易相關的費用從截至2020年9月30日的三個月的90萬美元減少到截至2021年9月30日的三個月的零；

d.整合成本從截至2020年9月30日的三個月的20萬美元下降到截至2021年9月30日的三個月的零；以及

e.各種其他重組費用增加70萬美元，從截至2020年9月30日的三個月的540萬美元增加到截至2021年9月30日的三個月的610萬美元。

該公司預計在未來的報告期內會產生額外的重組和整合成本，這與消除過剩的製造能力、適當調整其成本結構以及公司的收購和戰略投資以及其他成本削減計劃有關。

(3)在截至2021年9月30日的三個月裏，利息支出減少了290萬美元(扣除税後為220萬美元)，降至1500萬美元。這一變化是由於截至2021年9月30日的三個月平均債務水平下降，借款加權平均利率下降，與截至2020年9月30日的三個月相比，與利率掉期相關的利息支出減少了40萬美元。



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(4)在截至2021年9月30日的三個月裏，養老金淨收入增加了70萬美元(扣除税後為50萬美元)，達到340萬美元。這是由於養老金計劃負債的利息成本減少了110萬美元，但被養老金計劃資產預期長期回報減少20萬美元和20萬美元的非現金結算費用部分抵消。

(5)下表計算的持續業務所得税優惠減少800萬美元，主要是由於與冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法(“CARE法案”)有關的2020年淨營業虧損結轉撥備(2021年沒有重複)減少了950萬美元，以及公司2020年未確認税收優惠負債在2021年之後減少了170萬美元，部分被適用於2021年的較低有效所得税率導致的所得税支出減少300萬美元所抵消。
截至9月30日的三個月，
20212020$CHANGE
所得税前持續經營收益(虧損)和未合併實體的權益(收益)虧損$16.4 $(8.9)$25.3 
歸一化税率25.0 %25.0 %
按標準化税率計算的所得税費用(福利)4.1 (2.2)6.3 
合併經營簡明報表的所得税支出(收益)2.3 (12.0)14.3 
所得税的影響$1.8 $9.8 $(8.0)

(6)在截至2020年9月30日的三個月中，確認了停產業務的税後淨虧損110萬美元。該公司於2020年完成了圖書業務的出售。

(7)在截至2021年9月30日的三個月裏，對未合併實體和非控股權益的投資(税後淨額)增加了60萬美元，主要是因為該公司對Multiple Industria Gráfica Ltd da的投資增加了60萬美元的收益。(“複數”)，公司在巴西的合資企業。

(8)持續經營的營業收入，不包括銷售和回租以及重組、減值和交易相關費用的收益，增加了850萬美元(税後淨額為640萬美元)，主要原因是：(1)印刷量淨銷售額增加；(2)2021年財產保險索賠收益的淨收益為910萬美元；(3)紙質副產品回收增加了660萬美元；(4)折舊和攤銷費用減少了610萬美元；(5)其他這些增長被勞動力、運費和材料通脹成本影響帶來的淨成本增長以及2020年臨時減薪和休假導致的與COVID相關的850萬美元臨時成本削減部分抵消。


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持續經營的經營業績

下表列出了公司的簡明綜合經營報表中的某些信息，這些信息以絕對美元為基礎，在每個註明的期間佔總淨銷售額的相對百分比，以及這些信息在下文所述時期之間的相對百分比變化：
截至9月30日的三個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額%%的
銷售額		金額%%的
銷售額		零錢美元%
變化
淨銷售額：
產品$540.6 76.6 %$493.5 72.6 %$47.1 9.5 %
服務165.5 23.4 %185.8 27.4 %(20.3)(10.9)%
總淨銷售額706.1 100.0 %679.3 100.0 %26.8 3.9 %
銷售成本：
產品453.3 64.2 %410.1 60.4 %43.2 10.5 %
服務120.8 17.1 %133.2 19.6 %(12.4)(9.3)%
銷售總成本574.1 81.3 %543.3 80.0 %30.8 5.7 %
銷售、一般費用和行政費用68.7 9.7 %75.1 11.1 %(6.4)(8.5)%
出售和回租收益(10.8)(1.5)%— — %(10.8)(100.0)%
折舊及攤銷38.7 5.5 %44.8 6.6 %(6.1)(13.6)%
重組、減值和交易相關費用7.4 1.0 %9.8 1.4 %(2.4)(24.5)%
總運營費用678.1 96.0 %673.0 99.1 %5.1 0.8 %
持續經營的營業收入$28.0 4.0 %$6.3 0.9 %$21.7 不適用

淨銷售額

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的產品銷售額增加了4,710萬美元，增幅為9.5%，這主要是由於公司印刷產品線的銷售額增加了3,120萬美元，這主要是由於印刷量的增加，而截至2020年9月30日的三個月，受新冠肺炎疫情影響的產品銷售額增加了約1,590萬美元，傳遞紙的銷售額增加了約1,590萬美元。

服務銷售額(主要包括物流、分銷、營銷服務、成像和醫療服務)在截至2021年9月30日的三個月與截至2020年9月30日的三個月相比減少了2030萬美元，降幅為10.9%，這主要是由於剝離公司第三方物流業務導致銷售額減少2370萬美元，以及物流銷售額減少210萬美元，部分被印刷成像服務和營銷服務銷售增加560萬美元所抵消。

銷售成本

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的產品銷售成本增加了4320萬美元，增幅為10.5%，這主要是由於以下原因：(1)印刷量增加；(2)傳遞紙成本增加；(3)勞動力、材料和其他生產成本上升的影響。這些增長被紙質副產品回收和其他成本削減舉措增加的660萬美元部分抵消。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的服務銷售成本減少了1,240萬美元，降幅為9.3%，這主要是由於剝離公司第三方物流業務的影響，但部分被運費成本增加所抵消。


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銷售、一般和行政費用

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的銷售、一般和行政費用減少了640萬美元，降幅為8.5%，這主要是由於2021年財產保險索賠收益帶來的910萬美元的淨收益，但部分被信貸損失費用增加110萬美元以及波蘭2020年獲得60萬美元的新冠肺炎政府補貼所抵消，這一情況在2021年不會重演。截至2021年9月30日的三個月，銷售、一般和行政費用佔淨銷售額的百分比降至9.7%，而截至2020年9月30日的三個月為11.1%。

出售和回租收益

在截至2021年9月30日的三個月裏，該公司對其位於威斯康星州West Allis的設施進行了出售和回租，獲得了1080萬美元(810萬美元，税後淨額)的收益。

折舊及攤銷

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的折舊和攤銷減少了610萬美元，降幅為13.6%，這是由於折舊費用減少了400萬美元，主要是因為房地產、廠房和設備在過去一年中全部折舊，房地產、廠房和設備的購買量減少，攤銷費用減少了210萬美元。

重組、減值和交易相關費用

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的重組、減值和交易相關費用減少了240萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的三個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$1.0 $3.3 $(2.3)
減損費用(a)
0.3 — 0.3 
與交易相關的收費— 0.9 (0.9)
集成成本— 0.2 (0.2)
其他重組費用(收入)
空置設施搬運費和退租費4.9 2.5 2.4 
設備和基礎設施拆除成本0.5 0.1 0.4 
出售設施的收益— (0.8)0.8 
其他重組活動0.7 3.6 (2.9)
其他重組費用(收入)6.1 5.4 0.7 
重組、減值和交易相關費用總額$7.4 $9.8 $(2.4)
______________________________
(a)包括因設施整合而不再用於生產的機器和設備減值費用30萬美元，以及截至2021年9月30日的三個月內的其他產能削減重組活動. 在截至2020年9月30日的三個月內，沒有確認減值費用。



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目錄
EBITDA和EBITDA利潤率-合併

截至2021年9月30日的三個月的EBITDA和EBITDA利潤率與截至2020年9月30日的三個月相比如下：
截至9月30日的三個月，
20212020
金額銷售淨銷售額的%金額銷售淨銷售額的%
(美元，單位：億美元)
EBITDA和EBITDA利潤率(非GAAP)$70.3 10.0 %$52.3 7.7 %

與截至2020年9月30日的三個月相比，在截至2021年9月30日的三個月中，EBITDA增加了1800萬美元，主要原因如下：(1)印刷量銷售增加；(2)銷售和回租收益1080萬美元；(3)2021年財產保險索賠收益淨收益910萬美元，(4)紙面副產品回收增加660萬美元；(5)重組、減值和交易相關費用減少240萬美元；(以及(7)其他降低成本舉措節省的成本。勞動力、運費和材料成本的淨通脹成本增加，以及2020年臨時減薪和休假導致的與COVID相關的臨時成本削減850萬美元，部分抵消了這一增長。

EBITDA定義為Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)，不包括(1)利息支出、(2)所得税支出(收益)和(3)折舊和攤銷。EBITDA利潤率表示EBITDA佔淨銷售額的百分比。提供EBITDA和EBITDA利潤率是為了提供有關Quad業績的更多信息。這兩個都是Quad衡量盈利能力和評估業務表現的重要指標。EBITDA和EBITDA利潤率是非GAAP財務指標，不應被視為衡量經營業績的淨收益(虧損)的替代方案，或作為流動性衡量的經營活動提供的現金流的替代方案。QUAD對EBITDA和EBITDA利潤率的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，EBITDA與Quad普通股股東應佔淨收益的對賬如下：
截至9月30日的三個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
Quad普通股股東應佔淨收益(1)
$14.3 $1.6 
利息支出15.0 17.9 
所得税費用(福利)2.3 (12.0)
折舊及攤銷38.7 44.8 
EBITDA(非GAAP)$70.3 $52.3 
______________________________
(1)Quad普通股股東應佔淨收益如下：
a.截至2021年和2020年9月30日止三個月的重組、減值和交易相關費用分別為740萬美元和980萬美元；
b.截至2021年9月30日的三個月的銷售和回租收益為1,080萬美元；
c.截至2021年和2020年9月30日的三個月，養老金淨收入分別為340萬美元和270萬美元；
d.截至2021年和2020年9月30日的三個月，未合併實體的權益收益為20萬美元，未合併實體的權益虧損為40萬美元；以及
e.在截至2020年9月30日的三個月裏，非連續性業務的淨虧損(扣除税後)為110萬美元。



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美國印刷及相關服務

下表彙總了美國印刷和相關服務部門的淨銷售額、持續經營的營業收入、營業利潤率和某些影響可比性的項目：
截至9月30日的三個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額金額零錢美元%的更改
淨銷售額：
產品$463.9 $425.6 $38.3 9.0 %
服務160.4 181.6 (21.2)(11.7)%
持續經營的營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)36.1 20.0 16.1 80.5 %
營業利潤率5.8 %3.3 %不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$7.3 $3.8 $3.5 92.1 %

淨銷售額

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，美國印刷及相關服務部門的產品銷售額增加了3,830萬美元，增幅為9.0%，這主要是因為與截至2020年9月30日的三個月影響的新冠肺炎大流行相比，由於印刷量增加，公司印刷產品線的銷售額增加了2,680萬美元，傳遞紙銷售額增加了約1,150萬美元。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，美國印刷和相關服務部門的服務銷售額減少了2120萬美元，降幅為11.7%，這主要是由於剝離公司第三方物流業務導致銷售額減少2370萬美元，以及物流銷售額減少280萬美元，部分被印刷成像服務和營銷服務銷售增加540萬美元所抵消。

持續經營的營業收入

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，美國印刷及相關服務部門持續運營的營業收入增加了1610萬美元，增幅為80.5%，這主要是因為：(1)印刷量淨銷售額增加；(2)銷售和回租收益1080萬美元；(3)2021年財產保險索賠收益淨收益910萬美元；(4)折舊和攤銷費用減少550萬美元以及(6)其他成本削減舉措帶來的節省。這些增長被以下因素部分抵消：(1)勞動力、運費和材料成本的淨通脹成本增加；(2)2020年臨時減薪和休假帶來的與COVID相關的臨時成本削減850萬美元；以及(3)重組、減值和交易相關費用增加350萬美元。

主要由於上述原因，截至2021年9月30日的三個月，美國印刷及相關服務部門的營業利潤率從截至2020年9月30日的三個月的3.3%增加到5.8%。



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目錄
重組、減值和交易相關費用

在截至2021年9月30日的三個月裏，美國印刷和相關服務部門的重組、減值和交易相關費用比截至2020年9月30日的三個月增加了350萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的三個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$0.5 $1.5 $(1.0)
減損費用(a)
0.3 — 0.3 
與交易相關的收費— 0.1 (0.1)
集成成本— 0.2 (0.2)
其他重組費用(收入)6.5 2.0 4.5 
重組、減值和交易相關費用總額$7.3 $3.8 $3.5 
______________________________
(a)包括由於設施整合而不再用於生產的機器和設備的30萬美元減值費用，以及截至2021年9月30日的三個月內的其他產能削減重組活動。 在截至2020年9月30日的三個月內，沒有確認減值費用。

國際

下表彙總了國際部門內非合併實體的淨銷售額、持續經營的營業收入(虧損)、營業利潤率、影響可比性的某些項目以及非合併實體的股本(收益)虧損：
截至9月30日的三個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額金額零錢美元%的更改
淨銷售額：
產品$76.7 $67.9 $8.8 13.0 %
服務5.1 4.2 0.9 21.4 %
持續經營的營業收入(虧損)(包括重組、減值和交易相關費用)3.6 (1.7)5.3 NM
營業利潤率4.4 %(2.4)%不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$0.1 $5.2 $(5.1)(98.1)%
未合併實體的權益(收益)虧損(0.2)0.4 (0.6)(150.0)%

淨銷售額

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，國際部門的產品銷售額增加了880萬美元，增幅為13.0%，這主要是由於印刷量增加了440萬美元，主要是在墨西哥、歐洲和祕魯，以及傳遞紙銷售額增加了440萬美元。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，國際部門的服務銷售額增加了90萬美元，增幅為21.4%，這主要是由於歐洲的物流銷售和成像服務增加。



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目錄
持續經營的營業收入(虧損)

在截至2021年9月30日的三個月裏，國際部門持續運營的營業收入比截至2020年9月30日的三個月增加了530萬美元，這主要是由於重組、減值和交易相關費用減少了510萬美元，以及主要在歐洲的營業收入增加了80萬美元，這部分被波蘭2020年獲得的60萬美元的新冠肺炎相關政府補貼所抵消，這一補貼在2021年不會重演。

重組、減值和交易相關費用

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，國際部門的重組、減值和交易相關費用減少了510萬美元，降幅為98.1%，主要原因如下：
截至9月30日的三個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$0.5 $1.8 $(1.3)
其他重組費用(收入)(a)
(0.4)3.4 (3.8)
重組、減值和交易相關費用總額$0.1 $5.2 $(5.1)
______________________________
(a)包括10萬美元的收入和300萬美元的外幣影響費用，這是由於阿根廷經濟在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月內分別被歸類為高通脹。自2018年6月30日以來，該公司一直認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態。

未合併實體的權益(收益)虧損

對Quad有能力施加重大影響但不能控制的實體的投資，使用權益會計方法核算。該公司持有總部設在巴西聖保羅的商業印刷商PULPLAL 49%的所有權權益。與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，國際部門未合併實體的股本(收益)虧損增加了60萬美元，這是由於公司投資的收益以倍數增加。

不受限制的子公司

截至2021年9月30日，本公司沒有高級無擔保票據契約中定義的無限制子公司。

公司

下表彙總了顯示為公司的未分配運營費用：
截至9月30日的三個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額金額$CHANGE%變化
營業費用(包括重組、減值和交易相關費用)$11.7 $12.0 $(0.3)(2.5)%
重組、減值和交易相關費用— 0.8 (0.8)(100.0)%

運營費用

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，企業運營費用減少了30萬美元，降幅為2.5%。



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目錄
重組、減值和交易相關費用

截至2020年9月30日的三個月，公司重組、減值和交易相關費用為80萬美元。在截至2021年9月30日的三個月裏，沒有確認任何與公司重組、減值或交易相關的費用。


55
目錄
截至2021年9月30日的9個月的運營業績，與截至2020年9月30日的9個月相比

彙總結果

公司截至2021年9月30日的9個月的持續運營營業收入、營業利潤率、Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)(使用所有應税項目25%的歸一化税率計算)和Quad普通股股東應佔稀釋後每股收益(虧損)與截至2020年9月30日的9個月相比變化如下(除利潤率和每股數據外，以百萬美元計)：
運營中
持續經營收入		營業利潤率Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)QUAD普通股股東應佔每股攤薄收益(虧損)
截至2020年9月30日的前9個月$8.5 0.4 %$(34.3)$(0.68)
出售和回租收益(1)
24.5 1.2 %18.4 0.35 
重組、減值和交易相關費用(2)
52.4 2.5 %39.3 0.78 
利息支出(3)
不適用不適用5.3 0.13 
養老金淨收入 (4)
不適用不適用2.2 0.04 
2020年債務清償損失(5)
不適用不適用1.4 0.02 
所得税(6)
不適用不適用3.5 0.07 
非持續經營虧損，税後淨額(7)
不適用不適用13.6 0.27 
對未合併實體和非控股權益的投資，税後淨額(8)
不適用不適用0.8 0.01 
持續經營的營業收入(9)
11.6 0.5 %8.7 0.13 
截至2021年9月30日的前9個月$97.0 4.6 %$58.9 $1.12 
______________________________
(1)該公司對其位於賓夕法尼亞州Chalfont和威斯康星州West Allis的設施進行了出售和回租交易，在截至2021年9月30日的9個月中產生了2450萬美元(扣除税後的淨額為1840萬美元)的收益。

(2)在截至2021年9月30日的9個月裏，重組、減值和交易相關費用減少了5240萬美元(扣除税後淨額3930萬美元)，降至340萬美元，其中包括以下內容：

a.員工解僱費從截至2020年9月30日的9個月的2540萬美元減少到截至2021年9月30日的9個月的850萬美元，降幅為1690萬美元；

b.減值費用減少220萬美元，從截至2020年9月30日的9個月的420萬美元減少到截至2021年9月30日的9個月的200萬美元；

c.與交易相關的費用減少130萬美元，從截至2020年9月30日的9個月的170萬美元減少到截至2021年9月30日的9個月的40萬美元；

d.整合成本從截至2020年9月30日的9個月的130萬美元下降到截至2021年9月30日的9個月的零；以及

e.各種其他重組費用減少3070萬美元，從截至2020年9月30日的9個月的1640萬美元的支出減少到截至2021年9月30日的9個月的1430萬美元的收入。

該公司預計在未來的報告期內會產生額外的重組和整合成本，這與消除過剩的製造能力、適當調整其成本結構以及公司的收購和戰略投資以及其他成本削減計劃有關。

(3)在截至2021年9月30日的9個月裏，利息支出減少了710萬美元(扣除税後為530萬美元)，降至4510萬美元。這一變化是由於平均債務水平下降和借款加權平均利率下降，但與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月與利率掉期相關的利息支出增加了50萬美元，部分抵消了這一變化。


56
目錄
(4)在截至2021年9月30日的9個月裏，養老金淨收入增加了300萬美元(扣除税後為220萬美元)，達到110萬美元。這是由於養老金計劃負債的利息成本減少了370萬美元，養老金計劃資產的預期長期回報增加了10萬美元，但被80萬美元的非現金結算費用部分抵消。

(5)在截至2020年9月30日的9個月中，確認了180萬美元的債務清償虧損(税後淨額為140萬美元)，主要與公司於2020年6月29日完成的2014年4月28日高級擔保信貸安排第四修正案的債務清償虧損240萬美元有關，部分被2020年第一季度記錄的60萬美元的債務清償收益所抵消，主要與回購公司2022年5月1日到期的無擔保7.0%優先票據有關。

(6)下表計算的持續運營所得税優惠增加了350萬美元，主要是由於估值準備金減少增加了1550萬美元，股權獎勵活動增加了170萬美元，但被2020年與CARE Act淨營業虧損結轉撥備相關的1470萬美元所得税優惠部分抵消，這些撥備在2021年沒有重複。
截至9月30日的9個月，
20212020$CHANGE
未合併實體的所得税和權益前持續經營收益(虧損)$62.9 $(37.5)$100.4 
歸一化税率25.0 %25.0 %
按標準化税率計算的所得税費用(福利)15.7 (9.4)25.1 
合併經營簡明報表的所得税支出(收益)4.1 (17.5)21.6 
所得税的影響$11.6 $8.1 $3.5 

(7)在截至2020年9月30日的9個月中，確認了停產業務的税後淨虧損1360萬美元。該公司於2020年完成了圖書業務的出售。

(8)在截至2021年9月30日的9個月裏，對未合併實體和非控制性權益的投資增加了80萬美元，這是因為公司對公司在巴西的合資企業Pluple Industria Grafica Ltd.的投資收益增加了100萬美元，但由於與公司對Rise的多數所有權有關的公司簡明綜合經營報表中的非控制性權益造成的虧損減少了20萬美元，這部分抵消了這一增長。

(9)在截至2021年9月30日的9個月中，持續運營的營業收入(不包括銷售和回租以及重組、減值和交易相關費用的收益)增加了1160萬美元(扣除税收影響後的淨收益為870萬美元)，主要原因如下：(1)折舊和攤銷費用減少1,960萬美元；(2)賬面副產品回收增加1,270萬美元；(3)2021年財產保險索賠收益的淨收益為910萬美元；以及(這些成本下降被以下項目部分抵消：(1)2020年因臨時減薪和休假而與COVID相關的臨時成本削減3850萬美元；(2)勞動力、運費和材料通脹成本影響導致的淨成本增加；以及(3)2020年因改變小時生產員工休假政策而帶來的1200萬美元的收益。


57
目錄
持續經營的經營業績

下表列出了公司的簡明綜合經營報表中的某些信息，這些信息以絕對美元為基礎，在每個註明的期間佔總淨銷售額的相對百分比，以及這些信息在下文所述時期之間的相對百分比變化：
截至9月30日的9個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額%%的
銷售額		金額%%的
銷售額		零錢美元%
變化
淨銷售額：
產品$1,578.2 74.9 %$1,586.2 76.0 %$(8.0)(0.5)%
服務527.6 25.1 %500.1 24.0 %27.5 5.5 %
總淨銷售額2,105.8 100.0 %2,086.3 100.0 %19.5 0.9 %
銷售成本：
產品1,295.3 61.5 %1,296.7 62.2 %(1.4)(0.1)%
服務392.8 18.7 %355.2 17.0 %37.6 10.6 %
銷售總成本1,688.1 80.2 %1,651.9 79.2 %36.2 2.2 %
銷售、一般費用和行政費用229.3 10.9 %238.0 11.4 %(8.7)(3.7)%
出售和回租收益(24.5)(1.2)%— — %(24.5)(100.0)%
折舊及攤銷119.3 5.7 %138.9 6.7 %(19.6)(14.1)%
重組、減值和交易相關費用(3.4)(0.2)%49.0 2.3 %(52.4)(106.9)%
總運營費用2,008.8 95.4 %2,077.8 99.6 %(69.0)(3.3)%
持續經營的營業收入$97.0 4.6 %$8.5 0.4 %$88.5 不適用

淨銷售額

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的產品銷售額下降了800萬美元，降幅為0.5%，這主要是由於直通紙銷售額下降了1940萬美元，公司奧馬哈包裝工廠的剝離導致銷售額下降了750萬美元。這些減少被公司印刷產品線銷售額增加1,620萬美元部分抵消，這主要是由於印刷量增加，與2020年第二季度和第三季度影響的新冠肺炎大流行相比，以及270萬美元的有利外匯影響。

在截至2021年9月30日的9個月中，主要由物流、分銷、營銷服務、成像和醫療服務組成的服務銷售額比截至2020年9月30日的9個月增加了2750萬美元，增幅為5.5%，這主要是由於物流銷售額增加了3410萬美元，印刷成像服務和營銷服務的銷售額增加了1770萬美元，部分被公司剝離第三方物流業務導致的銷售額減少2370萬美元所抵消。

銷售成本

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的產品銷售成本下降了140萬美元，降幅為0.1%，這主要是由於以下幾個方面：(1)傳遞紙成本下降；(2)紙副產品回收增加了1270萬美元；(3)剝離奧馬哈包裝工廠的影響；以及(4)其他降低成本的舉措。這些減少被以下因素部分抵消：(1)2020年，小時制員工休假政策的變化帶來了1200萬美元的好處；(2)與新冠肺炎大流行相比，印刷量增加影響了2020年第二季度和第三季度；(3)勞動力、材料和其他生產成本上升的影響；以及(4)2020年，由於安全生產程序的改善，工人索賠的費用淨增加了310萬美元。

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的服務銷售成本增加了3760萬美元，增幅為10.6%，這主要是由於運費成本增加，但部分被剝離公司第三方物流業務的影響所抵消。


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目錄
銷售、一般和行政費用

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的銷售、一般和行政費用減少了870萬美元，降幅為3.7%，這主要是由於2021年財產保險索賠收益帶來的910萬美元的淨收益，主要是由於特定客户信用審查導致的信貸損失支出減少了410萬美元，以及由於外文翻譯的影響減少了310萬美元，部分被員工相關成本增加了370萬美元所抵消。截至2021年9月30日的9個月，銷售、一般和行政費用佔淨銷售額的百分比降至10.9%，而截至2020年9月30日的三個月為11.4%。

出售和回租收益

在截至2021年9月30日的9個月中，該公司對其位於賓夕法尼亞州查爾方特和威斯康星州西阿利斯的設施進行了出售和回租交易，產生了2450萬美元(税後淨額為1840萬美元)的收益。

折舊及攤銷

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的折舊和攤銷減少了1,960萬美元，降幅為14.1%，原因是折舊費用減少了1,430萬美元，主要是因為房地產、廠房和設備在過去一年中全部折舊，房地產、廠房和設備的購買量減少，攤銷費用減少了530萬美元。

重組、減值和交易相關費用

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的重組、減值和交易相關費用減少了5240萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的9個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$8.5 $25.4 $(16.9)
減損費用(a)
2.0 4.2 (2.2)
與交易相關的收費0.4 1.7 (1.3)
集成成本— 1.3 (1.3)
其他重組費用(收入)
空置設施搬運費和退租費15.1 7.6 7.5 
設備和基礎設施拆除成本1.5 1.1 0.4 
出售設施的收益(b)
(10.1)(1.6)(8.5)
其他重組活動(c)
(20.8)9.3 (30.1)
其他重組費用(收入)(14.3)16.4 (30.7)
重組、減值和交易相關費用總額$(3.4)$49.0 $(52.4)
______________________________
(a)包括在截至2021年和2020年9月30日的9個月內，由於設施整合以及其他產能削減重組活動而不再用於生產的機器和設備的200萬美元和420萬美元的減值費用。
(b)包括截至2021年9月30日的9個月出售加利福尼亞州河濱和其他設施的970萬美元收益；以及截至2020年9月30日的9個月出售明尼蘇達州沙科皮設施的80萬美元收益。
(c)包括分別在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內出售業務的2090萬美元收益和290萬美元的虧損.



59
目錄
EBITDA和EBITDA利潤率-合併

截至2021年9月30日的9個月的EBITDA和EBITDA利潤率與截至2020年9月30日的9個月相比如下：
截至9月30日的9個月，
20212020
金額銷售淨銷售額的%金額銷售淨銷售額的%
(美元，單位：億美元)
EBITDA和EBITDA利潤率(非GAAP)$227.4 10.8 %$139.3 6.7 %

與截至2020年9月30日的9個月相比，在截至2021年9月30日的9個月中，EBITDA增加了8810萬美元，主要是由於以下原因：(1)減少了5240萬美元的重組、減值和交易相關費用；(2)銷售和回租交易的收益2450萬美元；(3)非持續業務的淨虧損(扣除税項)減少了1360萬美元；(4)賬面副產品回收增加了1270萬美元；(5)減少了2450萬美元的銷售和回租交易收益；(3)扣除税後的停產虧損減少了1360萬美元；(4)賬面副產品回收增加了1270萬美元；(5)減少了1270萬美元的賬面副產品回收以及(6)其他成本削減舉措帶來的節省。這些增長被以下各項部分抵消：(1)2020年主要通過臨時減薪和休假實現的與COVID相關的3850萬美元的臨時成本削減；(2)勞動力、運費和材料通脹成本影響帶來的淨成本增加；以及(3)2020年因小時生產員工休假政策的變化而帶來的1200萬美元的淨收益。

EBITDA被定義為Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)，不包括(1)利息支出，(2)所得税支出(收益)和(3)折舊和攤銷。EBITDA利潤率表示EBITDA佔淨銷售額的百分比。提供EBITDA和EBITDA利潤率是為了提供有關Quad業績的更多信息。這兩個都是Quad衡量盈利能力和評估業務表現的重要指標。EBITDA和EBITDA利潤率是非GAAP財務指標，不應被視為衡量經營業績的淨收益(虧損)的替代方案，或作為流動性衡量的經營活動提供的現金流的替代方案。QUAD對EBITDA和EBITDA利潤率的計算可能與其他公司使用的計算不同，因此可比性可能有限。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，EBITDA與Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)的對賬如下：
截至9月30日的9個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)(1)
$58.9 $(34.3)
利息支出45.1 52.2 
所得税費用(福利)4.1 (17.5)
折舊及攤銷119.3 138.9 
EBITDA(非GAAP)$227.4 $139.3 
______________________________
(1)Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)如下：
a.截至2021年和2020年9月30日的9個月，重組、減值和交易相關收入分別為340萬美元和4900萬美元；
b.截至2021年9月30日的9個月的銷售和回租收益為2450萬美元；
c.截至2021年和2020年9月30日的9個月，養老金淨收入分別為110萬美元和800萬美元；
d.截至2020年9月30日的9個月債務清償虧損180萬美元；
e.截至2021年和2020年9月30日的9個月，未合併實體的股本收益為10萬美元，未合併實體的股本虧損為90萬美元；以及
f.截至2020年9月30日的9個月，非連續性業務的淨虧損為1360萬美元。



60
目錄
美國印刷及相關服務

下表彙總了美國印刷和相關服務部門的淨銷售額、持續經營的營業收入、營業利潤率和某些影響可比性的項目：
截至9月30日的9個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額金額零錢美元%的更改
淨銷售額：
產品$1,357.1 $1,382.2 $(25.1)(1.8)%
服務512.7 488.1 24.6 5.0 %
持續經營的營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)124.4 44.6 79.8 178.9 %
營業利潤率6.7 %2.4 %不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$(6.1)$38.0 $(44.1)(116.1)%

淨銷售額

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，美國印刷及相關服務部門的產品銷售額減少了2,510萬美元，降幅為1.8%，主要原因是直通紙銷售額減少了2,800萬美元，公司奧馬哈包裝工廠剝離導致銷售額減少了750萬美元，這部分被公司印刷產品線銷售額增加1,040萬美元所抵消，這主要是由於與新冠肺炎大流行相比，印刷量增加了

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，美國印刷和相關服務部門的服務銷售額增加了2460萬美元，增幅為5.0%，這主要是由於物流銷售額增加了3170萬美元，印刷成像服務和營銷服務的銷售額增加了1720萬美元，但部分被公司剝離第三方物流業務導致的銷售額減少2370萬美元所抵消。
持續經營的營業收入

在截至2021年9月30日的9個月裏，美國印刷及相關服務部門持續運營的營業收入比截至2021年9月30日的9個月增加了7980萬美元，增幅為178.9%，這主要是因為：(1)重組、減值和交易相關費用減少了4410萬美元；(2)銷售和回租交易收益增加了2450萬美元；(3)折舊和攤銷費用減少了1830萬美元；(4)減少了1230萬美元，這主要是因為：(1)重組、減值和交易相關費用減少了4410萬美元；(2)銷售和回租交易收益增加了2450萬美元；(3)折舊和攤銷費用減少了1830萬美元；(4)減少了1230萬美元(5)2021年財產保險索賠收益淨收益910萬美元；(6)印刷量淨銷售額增加；(7)其他降低成本舉措節省。這些增長被以下項目部分抵消：(1)2020年與COVID相關的臨時成本削減3850萬美元，主要來自臨時減薪和休假；(2)勞動力、運費和材料成本的淨通脹成本增加；(3)2020年，由於小時生產員工休假政策的變化，淨收益為1200萬美元；以及(4)2020年，工人因安全生產程序的改善而索賠的成本淨收益為310萬美元。

主要由於上述原因，截至2021年9月30日的9個月，美國印刷及相關服務部門的營業利潤率增至6.7%，而截至2020年9月30日的9個月的營業利潤率為2.4%。



61
目錄
重組、減值和交易相關費用

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，美國印刷和相關服務部門的重組、減值和交易相關費用減少了4410萬美元，主要原因如下：
截至9月30日的9個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$7.1 $21.9 $(14.8)
減損費用(a)
2.0 4.2 (2.2)
與交易相關的收費— 0.2 (0.2)
集成成本— 1.3 (1.3)
其他重組費用(收入)(b)
(15.2)10.4 (25.6)
重組、減值和交易相關費用總額$(6.1)$38.0 $(44.1)
______________________________
(a)包括在截至2021年和2020年9月30日的9個月內，由於設施整合以及其他產能削減重組活動而不再用於生產的機器和設備的200萬美元和420萬美元的減值費用。
(b)包括截至2021年9月30日的9個月出售一家企業的2090萬美元收益和出售加利福尼亞州河濱和其他設施的970萬美元收益；還包括出售一家企業的虧損290萬美元，扣除截至2020年9月30日的9個月出售明尼蘇達州沙科比工廠的80萬美元收益。

國際

下表彙總了國際部門內非合併實體的淨銷售額、持續經營的營業收入(虧損)、營業利潤率、影響可比性的某些項目以及非合併實體的股本(收益)虧損：
截至9月30日的9個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額金額零錢美元%的更改
淨銷售額：
產品$221.1 $204.0 $17.1 8.4 %
服務14.9 12.0 2.9 24.2 %
持續經營的營業收入(包括重組、減值和交易相關費用)8.1 (2.1)10.2 NM
營業利潤率3.4 %(1.0)%不適用不適用
重組、減值和交易相關費用$1.8 $9.3 $(7.5)(80.6)%
未合併實體的權益(收益)虧損(0.1)0.9 1.0 111.1 %

淨銷售額

在截至2021年9月30日的9個月裏，國際部門的產品銷售額比截至2020年9月30日的9個月增加了1710萬美元，增幅為8.4%，這是由於以下原因：(1)直通紙銷售額增加了860萬美元；(2)印刷量增加了580萬美元，主要是在墨西哥和歐洲；(3)主要在歐洲和墨西哥，有利的外匯影響增加了270萬美元。

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，國際部門的服務銷售額增加了290萬美元，增幅為24.2%，這主要是由於歐洲的物流銷售和成像服務增加。



62
目錄
持續經營的營業收入

在截至2021年9月30日的9個月裏，國際部門持續運營的營業收入比截至2020年9月30日的9個月增加了1020萬美元，這主要是因為重組、減值和交易相關費用減少了750萬美元，成本節約舉措和印刷量增加的營業收入增加了490萬美元，這部分被波蘭2020年收到的220萬美元的新冠肺炎相關政府補貼所抵消，這一補貼在2021年不會重演。

重組、減值和交易相關費用

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，國際部門的重組、減值和交易相關費用減少了750萬美元，降幅為80.6%，主要原因如下：
截至9月30日的9個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$0.9 $3.3 $(2.4)
其他重組費用(a)
0.9 6.0 (5.1)
重組、減值和交易相關費用總額$1.8 $9.3 $(7.5)
______________________________
(a)包括80萬美元和430萬美元的費用，分別是在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月裏，阿根廷經濟被歸類為高通脹導致的外幣損失。自2018年6月30日以來，該公司一直認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態。
未合併實體的權益(收益)虧損

對Quad有能力施加重大影響但不能控制的實體的投資，使用權益會計方法核算。該公司持有總部設在巴西聖保羅的商業印刷商Multiple Industria Gráfica Ltd.49%的股權。截至2021年9月30日的9個月，國際部門未合併實體的股本收益為10萬美元，而截至2020年9月30日的9個月，未合併實體的股本虧損為90萬美元。

不受限制的子公司

截至2021年9月30日，本公司沒有高級無擔保票據契約中定義的無限制子公司。

公司

下表彙總了顯示為公司的未分配運營費用：
截至9月30日的9個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
金額金額$CHANGE%變化
營業費用(包括重組、減值和交易相關費用)$35.5 $34.0 $1.5 4.4 %
重組、減值和交易相關費用0.9 1.7 (0.8)(47.1)%

運營費用

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，企業運營費用增加了150萬美元，增幅為4.4%，這主要是由於員工相關成本增加了120萬美元，專業費用增加了70萬美元。



63
目錄
重組、減值和交易相關費用

截至2021年和2020年9月30日的9個月，公司重組、減值和交易相關費用分別為90萬美元和170萬美元。
截至9月30日的9個月，
20212020$CHANGE
員工解僱費$0.5 $0.2 $0.3 
與交易相關的收費0.4 1.5 (1.1)
其他重組費用— — — 
重組、減值和交易相關費用總額$0.9 $1.7 $(0.8)

流動性與資本資源

該公司利用其信貸安排下的經營活動和借款產生的現金流來滿足其流動資金和資本要求。截至2021年9月30日，該公司的總流動資金為490.6美元，其中包括循環信貸安排下高達463.2美元的未使用產能，扣除已簽發信用證的淨額3,680萬美元，以及現金和現金等價物2,740萬美元。根據本公司限制最嚴格的債務契約，總流動資金減少至300.6美元，其中包括根據其循環信貸安排可用的273.2美元，以及2,740萬美元的現金和現金等價物。截至2021年9月30日，500.0美元循環信貸安排下沒有借款。

該公司相信，其來自經營活動的預期未來現金流以及目前的流動資金和資本資源，足以為持續的運營需求以及償債和養老金需求提供資金。

經營活動提供的淨現金

截至2021年9月30日的9個月，而截至2020年9月30日的9個月

經營活動提供的淨現金減少了8,530萬美元，從截至2020年9月30日的9個月的107.4美元降至截至2021年9月30日的9個月的2,210萬美元。這一下降是由於運營資產和負債的變化提供的現金流減少了5690萬美元，這主要是因為我們做出了在旺季增加庫存以服務客户的戰略決定，以及收益帶來的現金減少2840萬美元。
投資活動提供的淨現金

截至2021年9月30日的9個月，而截至2020年9月30日的9個月

投資活動提供的淨現金增加了6040萬美元，從截至2020年9月30日的9個月的700萬美元增加到截至2021年9月30日的9個月的6740萬美元。增加的主要原因是：(1)出售房地產、廠房和設備的收益增加了6110萬美元；(2)購買房地產、廠房和設備的收入減少了910萬美元；(3)用於收購業務的現金減少了200萬美元。這些增長被以下因素部分抵消：(1)出售業務的收益減少810萬美元；(2)用於其他投資活動的現金增加250萬美元；(3)財產保險索賠收益減少80萬美元；(4)對未合併實體的成本投資增加40萬美元。



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目錄
用於融資活動的淨現金

截至2021年9月30日的9個月，而截至2020年9月30日的9個月

用於融資活動的淨現金增加了1,720萬美元，從截至2021年9月30日的9,990萬美元增加到截至2021年9月30日的9個月的117.1美元。增加的主要原因是(1)與2020年相比，2021年債務和租賃義務的淨支付增加了2420萬美元；(2)用於其他融資活動的現金增加了820萬美元；(3)用於支付員工納税義務的股權獎勵增加了10萬美元。這些增長被(1)現金股息支付減少810萬美元；(2)非控股權益所有權變更減少450萬美元；(3)債務發行成本和融資費用減少270萬美元部分抵消。

自由現金流

自由現金流的定義是經營活動減去購買物業、廠房和設備後提供的淨現金。

公司管理層將自由現金流作為量化可用於(1)加強資產負債表(減少債務)、(2)通過對業務進行投資(收購和戰略投資)和(3)向股東返還資本(股息和股票回購)的現金的量化措施。資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，自由現金流可能會受到公司重組活動和其他不尋常項目的重大影響。

自由現金流是一種非公認會計準則的財務衡量標準，不應被視為經營活動提供的現金流的替代措施，以此作為衡量流動性的標準。QUAD對自由現金流的計算可能與其他公司使用的類似計算不同，因此可比性可能會受到限制。

截至2021年9月30日的9個月的自由現金流與截至2020年9月30日的9個月相比如下：
截至9月30日的9個月，
20212020
(美元，單位：億美元)
經營活動提供的淨現金$22.1 $107.4 
減去：購置房產、廠房和設備(41.6)(50.7)
自由現金流(非GAAP)$(19.5)$56.7 

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的自由現金流減少了7620萬美元，這主要是由於經營活動提供的淨現金減少了8530萬美元，部分被資本支出減少910萬美元所抵消。有關營運現金流量變動的進一步解釋，請參閲上文“經營活動提供的現金淨額”一節，有關購置物業、廠房和設備的變動的進一步解釋，請參閲上文“投資活動提供的現金淨額”一節。上述自由現金流計算包括截至2020年9月30日止九個月與圖書業務相關的現金流。

債務槓桿率

債務槓桿率的定義是總債務和融資租賃債務減去現金和現金等價物(淨債務)除以過去12個月調整後的EBITDA，構成如下和：(1)過去12個月的EBITDA(見上文“經營業績”部分的EBITDA定義和Quad普通股股東應佔EBITDA的淨收益(虧損)對帳)；(2)重組、減值和與交易相關的費用；(3)非連續性收益(虧損)。(5)出售和回租收益；(6)債務清償(收益)損失；(7)未合併實體股本(收益)虧損；(8)未合併權益法投資的調整後EBITDA(與Quad的計算方式一致)；(9)可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)。


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目錄
該公司使用債務槓桿率作為衡量其資產負債表流動性和靈活性的指標。與其他流動性指標一致，本公司監測債務槓桿率，以此作為衡量標準，以確定本公司認為對其業務運營最有利的適當債務水平，並據此量化可用於通過減少債務和養老金負債來加強資產負債表、通過投資業務進行戰略性資本分配和部署以及向股東返還資本的債務能力。資本分配和部署的優先順序將隨着業務情況的變化而變化，債務槓桿率可能會受到需要債務融資的大筆支出的金額和時機以及盈利能力變化的重大影響。

債務槓桿率是一項非公認會計準則的衡量標準，不應被視為經營活動提供的現金流的替代指標，以此作為衡量流動性的標準。Quad對債務槓桿率的計算可能與其他公司使用的類似計算不同，因此可比性可能有限。

以下計算的債務槓桿率與本公司債務契約計算中包括的總槓桿率、總淨槓桿率和高級擔保槓桿率有所不同(有關債務的進一步信息，請參閲本季度報告第10-Q表第11項“債務”中簡明綜合財務報表(未經審計的)“簡明綜合財務報表(未經審計)”)。公司債務契約中包括的總槓桿率包括利率互換負債、信用證和擔保債券作為債務，不包括EBITDA中的非現金股票補償支出，包括EBITDA中非控股權益的淨收益(虧損)。總淨槓桿率包括和不包括與總槓桿率相同的調整，此外還包括用債務淨額計算國內不受限制的現金。同樣，高級擔保槓桿率包括和不包括與總槓桿率相同的調整，此外，高級無擔保票據和擔保債券的未償還餘額不包括債務，並通過債務實現國內無限制現金淨額。



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目錄
2021年9月30日和2020年12月31日的債務槓桿率如下：第一，第二，第二。
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(百萬美元)
簡明綜合資產負債表上的債務總額和融資租賃義務$826.1 $928.2 
減去：現金和現金等價物27.4 55.2 
淨債務(非公認會計準則)$798.7 $873.0 
除以：調整後的EBITDA(非GAAP)$254.0 $260.4 
債務槓桿率-債務(非GAAP)3.14 x3.35 x

截至2021年9月30日和2020年12月31日的往績12個月調整後EBITDA的計算如下：
增列減法落後的十二個
截至的月份
年終截至9個月
2020年12月31日(1)
9月30日，
2021		9月30日，
2020		9月30日，
2021
Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)$(128.3)$58.9 $(34.3)$(35.1)
利息支出68.8 45.1 52.2 61.7 
所得税費用(福利)0.3 4.1 (17.5)21.9 
折舊及攤銷181.6 119.3 138.9 162.0 
EBITDA(非GAAP)$122.4 $227.4 $139.3 $210.5 
重組、減值和交易相關費用124.1 (3.4)49.0 71.7 
非持續經營虧損，税後淨額21.9 — 13.6 8.3 
養老金淨收入(10.5)(11.0)(8.0)(13.5)
出售和回租收益— (24.5)— (24.5)
債務清償損失1.8 — 1.8 — 
其他(2)
0.7 1.1 0.3 1.5 
調整後的EBITDA(非GAAP)$260.4 $189.6 $196.0 $254.0 
______________________________
(1)截至2020年12月31日的年度財務信息包括在公司於2021年2月24日提交給美國證券交易委員會的2020年年報Form 10-K中報告的內容。
(2)其他包括未合併實體的股本(收益)虧損、未合併權益法投資的調整後EBITDA和非控股權益應佔淨收益(虧損)。

2021年9月30日的債務槓桿率與2020年12月31日相比下降了0.21倍，主要原因是淨債務減少了7430萬美元，部分被往後12個月調整後EBITDA減少了640萬美元所抵消。截至2021年9月30日的債務槓桿率高於管理層預期的2.0倍至2.5倍的目標債務槓桿率範圍；然而，由於新冠肺炎疫情的影響，公司預計將在債務槓桿率目標範圍以上運營。該公司還將根據具有吸引力的戰略投資機會的時機以及季節性營運資金需求，在債務槓桿率目標範圍以上的時間運營。



67
目錄
債務義務

截至2021年9月30日，該公司利用一系列債務工具為現金需求提供資金，包括：

•高級擔保信貸安排：

◦循環信貸安排(截至2021年9月30日沒有未償還的貸款)；以及

◦定期貸款澳元(截至2021年9月30日未償還貸款559.6美元)；

•優先無擔保票據(截至2021年9月30日，未償還債券238.7美元)；以及

•主票據和安全協議(截至2021年9月30日，未償還金額為870萬美元)。

契諾和遵約

該公司的各種貸款安排包括某些財務契約(所有財務條款、數字和比率均按照該公司迄今已修訂的債務協議中的定義)。在這些公約中，公司被要求在2021年9月30日之前維護以下內容：

•最大總淨槓桿率。在滾動12個月的基礎上，最高總淨槓桿率，定義為合併總債務，扣除不超過7,500萬美元的無限制現金，對合並EBITDA的淨額不得超過(I)截至2021年3月31日的季度的4.50%至1.00%，(Ii)截至2021年6月30日的季度的4.25%至1.00%，以及(Iii)截至2021年9月30日的季度的4.125至1.00%(截至2021年9月30日的12個月，公司的在公約寬免期後，公司將被要求遵守總槓桿率公約，其定義為綜合總負債與綜合EBITDA之比，不得超過3.75至1.00。

•如果循環信貸安排或A級定期貸款有任何未償還金額，或任何貸款人有任何A級循環信貸風險或定期貸款A級信用風險，本公司須維持以下各項：
◦高級擔保槓桿率。在滾動12個月的基礎上，高級擔保槓桿率，定義為綜合高級擔保淨負債與綜合EBITDA之比，不得超過3.50%至1.00(截至2021年9月30日的12個月，本公司的高級擔保槓桿率為2.18%至1.00)。

◦利息覆蓋率。在滾動12個月的基礎上，利息覆蓋率(定義為合併EBITDA與現金綜合利息支出之比)不得低於3.00至1.00(截至2021年9月30日的12個月，公司的利息覆蓋率為5.31至1.00)。

高級無擔保票據的契約包含各種契約，包括但不限於，除某些例外情況外，限制本公司及其受限制附屬公司產生和/或擔保額外債務的能力；支付股息、回購股票或進行某些其他限制性付款；訂立限制股息和某些其他限制性付款的協議；預付、贖回或回購次級債務；授予資產留置權；進行銷售和回租交易；合併、合併、轉讓或處置大量

截至2021年9月30日，該公司遵守了債務協議中的所有財務契約。雖然該公司目前預計在未來期間會遵守所有財務公約，但不能保證這些公約會繼續得到遵守。該公司未能遵守公約可能會阻止該公司借入更多金額，並可能導致任何債務協議下的違約。根據交叉加速或交叉違約條款，這種違約可能導致未償債務立即到期和支付。



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目錄
除了這些契約外，高級擔保信貸安排還包括對收購、負債、留置權、股息和回購股本的某些限制。以下限制利用總淨槓桿率計算，在滾動12個月的基礎上，定義為合併淨負債與合併EBITDA之比(截至2021年9月30日的12個月，公司的總淨槓桿率為3.10至1.00)。

•如果公司的總淨槓桿率大於2.75至1.00，則禁止公司支付超過6,000萬美元的年度股息、股本回購和某些其他支付。如果總淨槓桿率低於2.75至1.00，則不存在此類限制，但前提是在《公約》救濟期內不得支付此類限制性付款。由於公司截至2021年9月30日的總淨槓桿率為3.10%至1.00，而我們正處於公約救濟期，上述限制目前適用。

•如果本公司的高級擔保槓桿率大於3.00至1.00，或本公司的總淨槓桿率大於3.50至1.00，則禁止本公司自願預付任何高級無擔保票據，並禁止本公司自願預付任何其他無擔保或次級債務，但某些例外情況除外(包括對高級無擔保票據或任何其他無擔保或次級債務的任何強制性預付款)。如果高級擔保槓桿率低於3.00至1.00，總淨槓桿率低於3.50至1.00，則不存在此類限制。上述限制目前不適用，因為截至2021年9月30日，公司的高級擔保槓桿率為2.18至1.00，總淨槓桿率為3.10至1.00。

風險管理

有關該公司在市場風險中的風險敞口以及對這些市場風險的管理的討論，請參閲本季度報告的Form 10-Q中的第(3)項“關於市場風險的定量和定性披露”。

合同義務和表外安排

截至2021年9月30日，公司的合同義務和表外安排與公司於2021年2月24日提交的Form 10-K年報中所列的“合同義務和其他承諾額”表及相關附註中所列的情況沒有實質性變化。

新會計公告

見本季度報告表格10-Q中簡明合併財務報表第1項“簡明合併財務報表(未經審計)”的附註21中的“新會計聲明”。

子擔保人負債財務信息彙總

2014年4月28日，Quad完成了高級無擔保票據的發售(有關高級無擔保票據的進一步細節，請參閲附註11，“債務”)。本公司現有及未來各境內附屬公司均為借款人或根據本公司高級抵押信貸安排擔保債務，或擔保本公司若干其他債務或本公司受限制附屬公司的若干其他債務(公司間債務除外)，全面及無條件擔保或(如屬未來附屬公司)將聯名及各別為優先無抵押票據(“擔保人附屬公司”)提供擔保。目前所有的擔保子公司均由本公司100%擁有。一旦發生以下特定事件，擔保人子公司將自動免除這些擔保：

•指定任何一家擔保子公司為不受限制的子公司；

•解除或清償任何擔保或債務，導致任何擔保人子公司設立高級無擔保票據的擔保；或

•任何擔保人子公司的出售或處置，包括出售幾乎所有的資產。



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目錄
以下表格提供了公司間交易消除後Quad和擔保人子公司在合併基礎上的彙總財務信息，包括從非擔保人子公司的收益中剔除股本的調整。
截至9個月年終
營業報表財務信息2021年9月30日2020年12月31日
淨銷售額$1,900.6 $2,660.6 
銷售成本1,521.9 2,114.4 
毛利378.7 546.2 
持續經營淨收益(虧損)49.7 (106.5)
非持續經營虧損，税後淨額— (21.9)
淨收益(虧損)49.7 (128.4)
減去：可歸因於非控股權益的淨虧損— (0.2)
Quad普通股股東應佔淨收益(虧損)$49.7 $(128.2)
資產負債表財務信息2021年9月30日2020年12月31日
流動資產總額$641.2 $580.0 
長期資產總額1,410.3 1,555.5 
流動負債總額785.9 598.1 
長期負債總額811.8 1,143.3 
非控制性權益— 0.7 

上表中的長期資產包括截至2021年9月30日和2020年12月31日分別欠Quad的90萬美元和1160萬美元的非擔保人子公司的當前公司間貸款應收賬款。長期資產中還包括Quad和非擔保人子公司的435.1美元和428.8美元的公司間投資。流動負債中包括截至2021年9月30日和2020年12月31日分別欠Quad非擔保人子公司和擔保人子公司的460萬美元和290萬美元的公司間應付款。

項目3.合作伙伴關係關於市場風險的定量和定性披露

公司面臨各種市場風險，這些風險可能會對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響，包括利息和外幣匯率的變化、可能影響信貸狀況的經濟環境變化以及某些商品的價格變化。公司管理層在風險管理過程中發揮了積極作用，並制定了政策和程序，這些政策和程序要求特定的行政和業務職能，以協助識別、評估和控制各種風險。這些風險管理策略可能不能完全使公司免受市場風險的不利影響。

利率風險

本公司面臨浮動利率債務的利率風險以及固定利率債務和融資租賃的價格風險。截至2021年9月30日，未償還的浮動利率債務主要包括定期貸款A的559.6美元未償還債務。為了減少與Quad部分浮動利率債務相關的利息支付帶來的現金流變異性，公司於2017年2月簽訂了250.0美元的利率掉期協議，並於2019年3月簽訂了130.0美元的利率掉期協議，並將公司380.0美元的可變利率債務歸類為固定利率債務。包括380.0美元浮動利率至固定利率債務互換的影響，截至2021年9月30日，Quad的未償還浮動利率債務為188.1美元，未償還的固定利率債務和融資租賃為638.0美元，未償還的固定利率債務和融資租賃的當前加權平均利率為5.5%.假設市場利率上升10%，影響公司目前的可變利率債務加權平均利率，不會對公司的利息支出產生實質性影響。假設市場利率發生10%的變化，將使2021年9月30日固定利率債務的公允價值變化約10億美元。



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目錄
外幣風險和折算風險敞口

該公司在其經營的某些國家或地區受到外幣波動的影響。在大多數國家，對外匯走勢的風險敞口是有限的，因為其各子公司和業務部門的營業收入和支出基本上都是以其經營所在國家的當地貨幣計算的。如果收入和支出不是以適用的當地貨幣計算的，公司可以簽訂外匯遠期合約來對衝貨幣風險。

雖然以當地貨幣運營可能會限制貨幣匯率波動對公司非美國子公司和業務部門經營結果的影響，但匯率波動可能會影響綜合財務狀況，因為在準備公司精簡的綜合資產負債表時，其海外業務的資產和負債被換算成美元。截至2021年9月30日，該公司的外國子公司(由於阿根廷經濟的高通脹地位而不包括阿根廷)擁有淨流動資產(定義為流動資產減去流動負債)，外幣兑換風險為4350萬美元。截至2021年9月30日，淨流動資產的潛在減少量約為440萬美元，而假設報價外幣匯率的不利變化為10%。這一敏感性分析假定所有主要外幣匯率對美元的匯率都有平行變動。由於各種全球貨幣的正負相關性，匯率相對於美元很少朝同一方向變動。這一假設可能誇大或低估了匯率變化對以外幣計價的個人資產和負債的影響。

該公司的套期保值業務歷來不是實質性的，這些業務的收益或虧損對公司的運營結果、財務狀況或現金流都沒有重大影響。本公司不會將衍生金融工具用於交易或投機目的。

這些國際業務受到國際業務的典型風險的影響，包括但不限於不同的經濟條件、政治氣候的變化、資金流動的潛在限制、不同的税收結構以及其他法規和限制。因此，這些或其他因素的變化可能會對未來的結果產生不利影響。

該公司認為阿根廷的經濟處於高通脹狀態，自2018年6月30日起生效。根據ASC 830-外幣事務高通脹的經濟體是指在三年內經歷了大約100%或更高的累積通脹率的經濟體。當經濟被認為是高度通貨膨脹時，實體必須在隨後的報告期內應用修訂後的會計準則。由於這種分類，公司阿根廷子公司的本位幣從2018年7月1日起從當地貨幣改為美元，貨幣資產和負債的當地貨幣價值變化的影響現在反映在精簡的綜合運營報表中。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，外幣的總影響分別為10萬美元的收入和80萬美元的損失。截至2021年9月30日，該公司在阿根廷的業務不到總合並資產的1.0%，在截至2021年9月30日的三個月和九個月的總合並淨銷售額中不到1.0%。

信用風險

信用風險是指客户未能按照合同條款付款而造成損失的可能性。在授予信貸之前，每個客户都會在承保過程中接受評估，考慮到潛在客户的財務狀況、過去的支付經驗、信用局信息以及其他可能影響客户支付能力的財務和質量因素。具體的信用評估和標準的行業信用評分模型用於執行此評估。作為正常業務過程的一部分，客户的財務狀況受到持續監測。該公司的一些客户槓桿率很高，或者在其他方面受到自己的經營和監管風險的影響。根據這些客户賬户審查和全球經濟的持續不確定性，公司已建立了截至2021年9月30日的3,100萬美元信貸損失撥備，截至2020年12月31日的3,380萬美元信貸損失撥備。



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目錄
該公司擁有龐大、多樣化的客户基礎，沒有高度集中於任何單一客户賬户。在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，公司最大客户的淨銷售額佔公司淨銷售額的比例不到5%。即使本公司的信用審查和分析機制運作正常，本公司在與客户和其他各方進行交易時也可能遭受財務損失。客户不付款或不履行情況的任何增加都可能對公司的經營業績和財務狀況產生不利影響。經濟中斷，包括新冠肺炎大流行的影響，可能會導致未來大量的費用。本公司正繼續積極關注新冠肺炎疫情的形勢和相關風險。

商品風險

Quad在其印刷業務中使用的主要原材料是紙張、油墨和能源。目前，公司的原材料供應可從眾多供應商處獲得，但根據市場情況，由於供應鏈短缺和高於預期的通脹，目前的供應面臨壓力。作為採購過程的一部分，該公司通常根據與供應商確定的市場價格購買這些原材料。

印刷過程中使用的大部分紙張都是由本公司的客户直接提供的。對於那些不直接供應紙張的客户，該公司通過與領先的紙張供應商談判，利用其採購效率供應紙張，使用各種紙張等級、重量和尺寸，不依賴任何一家供應商。此外，本公司一般在印刷過程中的紙張和其他關鍵原材料的銷售合同中包含價格調整條款。儘管這些條款總體上緩解了紙張價格風險，但較高的紙張價格和緊張的紙張供應，以及美國進口或貿易法規的變化，可能會對客户對印刷產品的需求產生影響。該公司的營運資金要求，包括季節性的影響，通過其客户直接購買紙張得到了部分緩解。

該公司生產其印刷生產中使用的大部分油墨，使其能夠控制關鍵投入的質量、成本和供應。墨水製造過程的原材料是從各種供應商的外部購買的。

該公司一般不能將電力和天然氣能源價格上漲對其製造成本的影響轉嫁給客户，能源價格上漲導致其某些業務的製造成本上升。該公司在適當的時候通過天然氣套期保值來降低其風險。然而，在其物流業務中，該公司能夠將燃油價格上漲的很大一部分直接轉嫁給客户。

如果其他原材料的成本增加，而本公司無法提高其產品的售價，則本公司的利潤率可能會下降。

因此，管理層認為，紙張和其他原材料價格假設10%的變動不會對公司的綜合年度經營業績或現金流產生重大的直接影響；然而，大宗商品價格的大幅上漲或供應緊張可能會影響未來客户對印刷產品的需求。

項目4.合作伙伴關係管制和程序

披露控制和程序

本公司管理層在本公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時本公司的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的設計和運作的有效性，並得出結論，截至本報告所述期間結束，公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2021年9月30日的會計季度內，公司對財務報告的內部控制(根據1934年證券交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對公司的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對公司的財務報告內部控制產生重大影響。




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目錄
第II部分-其他資料

項目1A.報告內容風險因素

在公司於2021年2月24日提交給美國證券交易委員會的截至2020年12月31日的年報10-K表中，此前披露的風險因素第I部分第1A項“風險因素”並未發生實質性變化。

項目2.合作伙伴關係未登記的股權證券銷售和收益的使用

(a)沒有。

(b)不適用。

(c)2018年7月30日，公司董事會批准了一項最高100.0美元的股份回購計劃，回購公司已發行的A類普通股。根據該授權，本公司可隨時酌情在公開市場和/或聯邦證券法和其他法律要求允許的私下協商的交易中進行股票回購。任何回購的時間、方式、價格和金額將取決於經濟和市場狀況、股價、交易量、適用的法律要求和其他因素。該計劃可隨時暫停或中止。根據於2020年6月29日完成的2014年4月28日高級擔保信貸安排第四修正案(見附註11)，本公司被禁止在公約救濟期內回購股本。本季度報告表格10-Q中“簡明綜合財務報表(未經審計)”項下的簡明綜合財務報表中的“債務”，詳細説明瞭“公約”救濟期的修訂和時間安排。在截至2021年9月30日的三個月裏，沒有回購股票。截至2021年9月30日，該計劃下仍有100.0美元的授權回購。

關於本公司債務協議下可能限制本公司支付股息能力的契約的討論，請參閲本季度報告的Form 10-Q中的項目2.“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源-契約和合規”。



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目錄
項目6.合作伙伴關係陳列品

以下展品索引中列出的展品已作為本季度報告的一部分提交到10-Q表格中。


展品索引
展品編號展品説明
(22)
Quad/Graphics，Inc.高級無擔保票據的擔保人子公司
(31.1)
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對首席執行官的認證。
(31.2)
根據1934年“證券交易法”第13a-14(A)條或第15d-14(A)條對首席財務官進行認證。
(32)
首席執行官和首席財務官根據“美國法典”第18編第1350節的書面聲明。
(101)Quad/Graphics，Inc.截至2021年9月30日的季度報告Form 10-Q中以內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)格式編制的財務報表：(I)簡明綜合經營報表(未經審計)，(Ii)簡明綜合全面收益表(虧損)(未經審計)，(Iii)簡明綜合資產負債表(未經審計)，(Iv)簡明綜合資產負債表
(104)封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中)。



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目錄
簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
Quad/Graphics，Inc.
日期：2021年11月3日由以下人員提供：/s/J.喬爾·誇德拉奇(Joel Quadracci)
喬爾·誇德拉奇(J.Joel Quadracci)
董事長、總裁兼首席執行官
(首席行政主任)
日期：2021年11月3日由以下人員提供：/s/大衞·J·霍南
大衞·J·霍南
執行副總裁兼首席財務官
(首席財務官)



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