EIG-20210930
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美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549

表格10-Q

☑根據證券交易所第13或15(D)條提交的季度報告
1934年法令
截至本季度的季度報告2021年9月30日

或

☐根據證券交易所第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年法令
從_年到_年的過渡期

委託文件編號：001-33245

僱主控股公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
內華達州04-3850065
(州或其他司法管轄區
指公司或組織)		(税務局僱主
識別號碼)
10375職業圈
裏諾,內華達州89521
(主要執行機構地址和郵政編碼)
(888) 682-6671
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每節課的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元EIG紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)，(1)已提交1934年證券交易法第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是☑不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》規則第312B-2條中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速濾波器☑加速文件管理器☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是☐不是☑
截至2021年10月21日，有27,964,380註冊人已發行普通股的股份。


目錄
  頁面
不是的。
第1部分-財務信息
   
項目1
合併財務報表
 
 
截至2021年9月30日(未經審計)和2020年12月31日的合併資產負債表
3
 
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表(未經審計)
5
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的股東權益合併報表(未經審計)
6
 
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月合併現金流量表(未經審計)
8
 
合併財務報表附註(未經審計)
10
項目2
管理層對合並財務狀況和經營成果的探討與分析
27
項目3
關於市場風險的定量和定性披露
41
項目4
管制和程序
42
   
 
第二部分-其他資料
 
   
項目1
法律程序
44
第1A項
風險因素
44
項目2
未登記的股權證券銷售和收益的使用
44
項目3
高級證券違約
44
項目4
煤礦安全信息披露
44
第5項
其他信息
44
項目6
陳列品
45
簽名
46



2


第一部分 – 財務信息
項目1.合併財務報表
僱主控股公司及其子公司
合併資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
自.起自.起
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
資產(未經審計)
投資：  
按公允價值計算的固定到期日證券(攤銷成本$2,262.4在2021年9月30日和2021年9月2,333.6截至2020年12月31日，扣除CECL津貼淨額為$0.1在2021年9月30日和2021年9月0.7(2020年12月31日)
$2,361.7 $2,479.2 
公允價值股權證券(成本為#美元187.9在2021年9月30日和2021年9月112.4(2020年12月31日)
291.3 208.5 
按成本計算的股權證券
5.7 6.7 
其他投資資產(成本$49.3在2021年9月30日和2021年9月36.8(2020年12月31日)
53.0 36.2 
按公允價值計算的短期投資(攤餘成本#美元0.3在2021年9月30日和2021年9月26.5(2020年12月31日)
0.3 26.6 
總投資2,712.0 2,757.2 
現金和現金等價物95.6 160.4 
限制性現金和現金等價物0.2 0.2 
應計投資收益17.0 15.3 
應收保費(減去CECL津貼#美元10.0在2021年9月30日和2021年9月10.8(2020年12月31日)
250.8 232.1 
可為以下情況追討的再保險：
已支付損失7.0 7.6 
未付損失(減去CECL津貼#美元0.6在2021年9月30日和2021年9月0.4(2020年12月31日)
477.8 496.6 
遞延保單收購成本46.4 43.2 
財產和設備，淨值15.5 19.1 
經營性租賃使用權資產15.0 17.4 
無形資產，淨額13.6 13.6 
商譽36.2 36.2 
或有佣金應收-LPT協議13.4 13.4 
雲計算安排45.6 50.2 
其他資產55.4 60.1 
總資產$3,801.5 $3,922.6 
負債和股東權益  
索償及保單負債：  
未付虧損和虧損調整費用$2,002.1 $2,069.4 
未賺取的保費317.4 299.1 
應付佣金及保費税41.7 43.0 
應付賬款和應計費用21.2 22.9 
遞延再保險收益-LPT協議119.2 125.4 
FHLB進展— 20.0 
遞延所得税負債7.3 15.5 
經營租賃負債17.5 19.9 
不可取消的債務23.2 24.1 
其他負債62.0 70.5 
總負債$2,611.6 $2,709.8 
承諾和或有事項
3

僱主控股公司及其子公司
合併資產負債表
(單位：百萬，共享數據除外)
自.起自.起
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
股東權益：(未經審計) 
普通股，面值0.01美元；授權股份150,000,000股；57,689,672和57,413,806已發行及已發行的股份27,964,380和28,564,798分別於2021年9月30日和2020年12月31日發行的股票
$0.6 $0.6 
優先股，面值0.01美元；授權股票25,000,000股；未發行— — 
額外實收資本408.5 404.3 
留存收益1,290.8 1,247.9 
累計其他綜合收益，税後淨額78.4 115.1 
庫存股，按成本計算(29,725,292股票在2021年9月30日和28,849,008(2020年12月31日的股票)
(588.4)(555.1)
股東權益總額1,189.9 1,212.8 
總負債和股東權益$3,801.5 $3,922.6 
見合併財務報表的未經審計附註。
4

僱主控股公司及其子公司
綜合全面收益表
(單位為百萬，每股數據除外)
截至三個月截至9個月
 9月30日，9月30日，
 2021202020212020
收入(未經審計)(未經審計)
淨保費收入$147.1 $144.4 $418.0 $463.8 
淨投資收益18.4 18.5 54.9 58.3 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)2.7 19.1 29.6 (2.3)
其他收入(虧損)0.1 (0.1)0.8 0.5 
總收入168.3 181.9 503.3 520.3 
費用  
虧損和虧損調整費用91.2 77.1 244.5 254.5 
佣金費用19.9 19.4 54.7 59.9 
承保及一般及行政費用37.4 46.4 121.0 137.9 
利息和融資費用0.1 — 0.4 — 
其他費用1.1 0.7 4.1 0.7 
總費用149.7 143.6 424.7 453.0 
所得税前淨收益18.6 38.3 78.6 67.3 
所得税費用3.6 7.2 14.1 11.5 
淨收入$15.0 $31.1 $64.5 $55.8 
綜合收益
期內產生的未實現的AFS投資(虧損)收益，扣除税收(費用)收益淨額#美元。2.2和$(2.2)分別為2021年9月30日和2020年9月30日止的三個月，以及美元8.9和$(12.9)分別為2021年9月30日和2020年9月30日止的9個月。
$(8.8)$8.0 $(33.8)$48.2 
淨收益中已實現的AFS投資收益(扣除税費#美元)的重新分類調整0.2及$0.4分別為截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和美元0.8及$0.5截至2021年和2020年9月30日的9個月。
(0.6)(1.3)(2.9)(1.8)
其他綜合(虧損)收入，税後淨額(9.4)6.7 (36.7)46.4 
綜合收益總額$5.6 $37.8 $27.8 $102.2 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)
減值前投資的已實現和未實現淨收益(虧損)$2.7 $19.1 $29.6 $(2.3)
投資已實現和未實現淨收益(虧損)$2.7 $19.1 $29.6 $(2.3)
普通股每股收益(注13)：
基本信息$0.53 $1.06 $2.27 $1.85 
稀釋$0.53 $1.05 $2.24 $1.83 
宣佈的每股普通股、既得RSU和既得PSU的現金股利$0.25 $0.25 $0.75 $0.75 
見合併財務報表的未經審計附註。
5

僱主控股公司及其子公司
股東權益合併報表
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月
(未經審計)
普通股額外實收資本留存收益累計其他綜合收益淨額按成本計算的庫存量股東權益總額
已發行股份金額
(單位：百萬，共享數據除外)
餘額，2021年7月1日57,689,672 $0.6 $407.4 $1,283.0 $87.8 $(575.2)$1,203.6 
基於股票的債務— — 1.1 — — — 1.1 
行使的股票期權— — — — — — — 
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份— — — — — — — 
收購普通股— — — — — (13.2)(13.2)
宣佈的股息— — — (7.1)— — (7.1)
當期淨收益— — — 15.0 — — 15.0 
AFS投資未實現淨收益的變化，扣除税後淨額為2.4美元— — — — (9.4)— (9.4)
餘額，2021年9月30日57,689,672 $0.6 $408.5 $1,290.8 $78.4 $(588.4)$1,189.9 
平衡，2020年7月1日57,388,515 $0.6 $399.2 $1,167.8 $105.0 $(528.6)$1,144.0 
基於股票的債務— — 2.4 — — — 2.4 
行使的股票期權1,100 — — — — — — 
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份— — — — — — — 
收購普通股— — — — (9.3)(9.3)
宣佈的股息— — — (7.5)— — (7.5)
當期淨收益— — — 31.1 — — 31.1 
AFS投資未實現淨收益的變化，税後淨額為1.8美元— — — — 6.7 — 6.7 
平衡，2020年9月30日57,389,615 $0.6 $401.6 $1,191.4 $111.7 $(537.9)$1,167.4 
見合併財務報表的未經審計附註。
6

僱主控股公司及其子公司
股東權益合併報表
截至2021年和2020年9月30日的9個月
(未經審計)
普通股額外實收資本留存收益累計其他綜合收益淨額按成本計算的庫存量股東權益總額
已發行股份金額
(單位：百萬，共享數據除外)
餘額，2021年1月1日57,413,806 $0.6 $404.3 $1,247.9 $115.1 $(555.1)$1,212.8 
基於股票的債務— — 6.8 — — — 6.8 
行使的股票期權48,051 — 1.1 — — — 1.1 
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份227,815 — (3.7)— — — (3.7)
收購普通股— — — — (33.3)(33.3)
宣佈的股息— — — (21.5)— — (21.5)
當期淨收益— — — 64.5 — — 64.5 
AFS投資未實現淨收益的變化，税後淨額為9.7美元— — — — (36.7)— (36.7)
餘額，2021年9月30日57,689,672 $0.6 $408.5 $1,290.8 $78.4 $(588.4)$1,189.9 
平衡，2020年1月1日57,184,370 $0.6 $396.4 $1,158.8 $65.3 $(455.3)$1,165.8 
基於股票的債務— — 7.0 — — — 7.0 
行使的股票期權39,600 — 0.9 — — — 0.9 
歸屬RSU和PSU，扣除為滿足預扣税款而扣留的股份165,645 — (2.7)— — — (2.7)
收購普通股— — — — (82.6)(82.6)
宣佈的股息— — — (23.3)— — (23.3)
當期淨收益— — — 55.8 — — 55.8 
AFS投資未實現淨收益的變化，税後淨額為12.4美元— — — — 46.4 — 46.4 
平衡，2020年9月30日57,389,615 $0.6 $401.6 $1,191.4 $111.7 $(537.9)$1,167.4 

見合併財務報表的未經審計附註。
7

僱主控股公司及其子公司
合併現金流量表
(單位：百萬)
 截至9個月
 9月30日，
 20212020
經營活動(未經審計)
淨收入$64.5 $55.8 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷5.7 6.3 
基於股票的薪酬6.8 6.9 
雲計算安排的攤銷11.0 5.8 
投資溢價攤銷淨額6.7 7.7 
預期信貸損失撥備(0.6)6.2 
遞延所得税費用1.5 (12.4)
投資已實現和未實現(收益)淨虧損(29.6)2.3 
資產減值費用1.0 0.7 
營業資產和負債變動情況：  
應收保費(17.9)28.3 
就已支付和未支付的損失可追討的再保險19.2 18.2 
雲計算安排(6.4)(15.2)
經營性租賃使用權資產2.4 (3.4)
現行聯邦所得税(11.8)9.9 
未付虧損和虧損調整費用(67.3)(51.4)
未賺取的保費18.3 (11.5)
應付帳款、應計費用和其他負債(4.0)0.6 
遞延再保險收益-LPT協議(6.2)(7.4)
經營租賃負債(2.4)3.1 
不可取消的債務(0.9)(0.1)
其他0.7 (2.8)
經營活動提供的現金淨額(用於)(9.3)47.6 
投資活動  
購買固定期限證券(416.0)(462.7)
購買股權證券(157.8)(177.5)
購買短期投資(2.0)(135.6)
購買其他投資資產(13.4)(4.6)
出售固定期限證券所得款項182.3 314.7 
出售股權證券所得收益98.5 241.7 
固定期限證券到期和贖回收益302.0 243.3 
短期投資到期收益28.3 91.2 
未結清投資買入和賣出淨變化2.7 1.0 
資本支出及其他(2.1)(4.5)
投資活動提供的淨現金22.5 107.0 
融資活動  
收購普通股(33.7)(81.9)
與股票薪酬相關的現金交易(2.7)(1.8)
支付給股東的股息(21.5)(23.3)
FHLB預付款的收益— 35.0 
償還FHLB預付款(20.0)
信貸額度預付款的收益27.0 — 
信用額度預付款的償還(27.0)— 
資本租賃費(0.1)(0.2)
用於融資活動的淨現金(78.0)(72.2)
現金、現金等價物和限制性現金淨減少(64.8)82.4 
期初現金、現金等價物和限制性現金160.6 155.2 
期末現金、現金等價物和限制性現金$95.8 $237.6 
8

下表按合併資產負債表中的類別列出了我們的現金、現金等價物和限制性現金：
自.起自.起
9月30日，
2021		十二月三十一日，
2020
(單位：百萬)
現金和現金等價物$95.6 $160.4 
支持再保險義務的限制性現金和現金等價物0.2 0.2 
現金總額、現金等價物和限制性現金$95.8 $160.6 
 
見合併財務報表的未經審計附註。
9

僱主控股公司及其子公司
合併財務報表附註
 (未經審計)
1. 介紹基礎和操作總結
僱主控股公司(EHI)是內華達州的一家控股公司。通過旗下全資子公司--內華達州僱主保險公司、僱主補償保險公司、僱主優先保險公司(Epic)、僱主保險公司(EAC)和高誠保險公司(CIC)，EHI從事商業財產和意外傷害保險行業，專門從事工傷賠償產品和服務。除非另有説明，否則所有提及的“公司”均指EHI及其子公司。
1999年，內華達州工業保險系統(基金)通過與第三方再保險公司的損失組合轉移交易，簽訂了具有追溯力的100%配額份額再保險協議(LPT協議)。低保協議自一九九九年六月三十日起生效，並將繼續有效，直至：(I)承保保單下的所有索償均已結束；(Ii)經雙方同意，低保協議獲減免或終止；或(Iii)再保險人的總法律責任上限已用盡，兩者以較早發生者為準。LPT協議沒有規定任何額外的終止條款。2000年1月1日，EICN承擔了基金的所有資產、負債和業務，包括基金與LPT協議相關的權利和義務(見附註9)。
本公司將LPT協議記為追溯再保險。訂立LPT協議後，初步遞延再保險收益(遞延收益)記入本公司綜合資產負債表的負債。根據LPT協議，本公司有權收取或有利潤佣金。或有利潤佣金根據LPT協議項下迄今的實際支付結果和預期支付虧損的預測進行估計，並在本公司的綜合資產負債表中作為資產入賬。
隨附的合併財務報表是根據美國(U.S.)中期財務信息的公認會計原則(GAAP)，以及表格10-Q和修訂後的1934年證券交易法S-X條例第10條的説明。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有信息和附註。管理層認為，所有必要的調整(包括正常的、經常性的調整)都已包括在內，以便公平地列報公司的綜合財務狀況和所提期間的經營業績。一個過渡期的經營結果不一定代表一整年的結果。這些財務報表的編制與公司截至2020年12月31日的10-K表格(年報)中描述的會計政策一致。
本公司通過二可報告的細分市場：僱主和Cerity。每個細分市場都代表着一個獨立的、不同的承保平臺，公司通過該平臺開展保險業務。此演示文稿使讀者以及公司的首席運營決策者能夠客觀地分析通過公司各承保平臺發起的業務。有關本公司營運分部的詳細財務資料載於附註14。
預算的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和費用金額。因此，實際結果可能與這些估計不同。需要管理層判斷的最重要的領域是未償損失和損失調整費用(LAE)的估計、再保險可收回金額的評估、保費收入的確認、遞延所得税的可收回程度以及投資估值。
2. 新會計準則
近期發佈的會計準則
2020年3月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了最新會計準則(ASU)2020-04，參考匯率改革(主題848)。這一更新提供了可選的過渡指導，以減輕與從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡相關的潛在會計負擔，以及與將美國公認會計原則應用於合同、對衝關係和其他受參考匯率改革影響的交易相關的可選權宜之計和例外。公司可以立即應用此ASU，但只有到2022年12月31日此ASU生效時才能及早採用。該公司正在評估倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)對其現有合同和投資的影響，但預計此次更新不會對其綜合財務狀況或經營業績產生實質性影響。
10

最近採用的會計準則
2020年10月，美國財務會計準則委員會發布了ASU 2020-10，編撰改進。這一更新確保要求或為實體提供財務報表附註選項的所有披露指南都包括在編纂的披露部分(第50節)中。此更新還提供了原始指南不明確的編碼。該公司採用了這一標準，對其綜合財務狀況或經營結果沒有任何影響。
2020年10月，美國財務會計準則委員會發布了亞利桑那州立大學2020-08,對小主題310-20“應收--不可退還的費用和其他費用”的編纂改進。本次更新中的修訂縮短了某些已購買的以溢價持有的可贖回債務證券的攤銷期限，要求實體在第310-20-25-33段範圍內將與這些可贖回債務證券相關的溢價攤銷至最早的贖回日期。有關修訂會影響ASU 2017-08，應收賬款-不可退還的費用和其他成本(子主題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷。該公司採用了這一標準，對其綜合財務狀況或經營結果沒有任何影響。
2019年12月，美國財務會計準則委員會發布了ASU 2019-12，所得税(主題740)。此次更新通過刪除某些例外，簡化了會計準則編纂(ASC)主題740中的所得税會計，並澄清了現有指南。該公司採用了這一標準，對其綜合財務狀況或經營結果沒有任何影響。
3. 金融工具的價值評估
按公允價值列賬的金融工具
按公允價值計算的本公司金融工具的賬面價值和估計公允價值如下：
2021年9月30日2020年12月31日
 賬面價值估計公允價值賬面價值估計公允價值
 (單位：百萬)
金融資產  
按公允價值計算的總投資$2,653.3 $2,653.3 $2,714.3 $2,714.3 
現金和現金等價物95.6 95.6 160.4 160.4 
限制性現金和現金等價物0.2 0.2 0.2 0.2 
本公司綜合資產負債表中按公允價值記錄的資產和負債根據與用於計量其公允價值的投入相關的判斷水平進行分類。級別輸入定義如下：
•第1級-投入是指在計量日期活躍市場上相同資產或負債的未經調整的市場報價。
•第2級-第1級價格以外的投入，通過與測量日期的市場數據進行核實，可觀察到類似資產或負債的價格。
•第三級-無法觀察到的輸入，反映管理層對有意願的市場參與者在測量日期將使用什麼對資產或負債進行定價的最佳估計。
該公司使用第三方定價服務來協助其投資會計職能。最終定價來源因使用的投資證券和定價服務而異，但根據可觀察到的投入(1級和2級)進行估值的投資證券通常是根據實際交易分配價值的。根據具有重大不可觀察到的投入或非約束性經紀人報價的定價模型進行估值的證券被歸類為3級。該公司對其從第三方收到的價格進行季度分析，以確定這些價格是否是公允價值的合理估計，包括通過使用替代定價來源的可觀察市場價格確認這些證券的公允價值，因為確保公司合併財務報表中反映的公允價值是適當的最終責任是管理層的責任。如果在這些分析中發現不同之處，公司可能會從其他定價服務中獲得更多信息，以驗證報價。
該公司對資產公允價值的所有估計都以投標價格(如果有)為基礎，因為它們代表了第三方市場參與者在公平交易中願意支付的價格。
對於交易不活躍的證券，第三方定價服務可能使用類似工具的市場報價或貼現現金流分析，納入類似證券市場目前可觀察到的投入。估值方法中經常使用的輸入包括但不限於經紀人報價、基準收益率、信用利差、違約率和提前還款速度假設。截至2021年9月30日和2020年12月31日，第三方定價服務使用的估值方法沒有實質性調整。
11

這些估值方法只有在有客觀可核實的信息來產生估值的情況下才會產生公允價值的估計。如果無法獲得客觀可核實的信息，公司將被要求使用一些相同的方法對公允價值進行估計，並對無法獲得的基於市場的投入做出假設。
下表列出了本公司按公允價值進行的投資以及相應的公允價值計量。
2021年9月30日2020年12月31日
1級2級3級1級2級3級
(單位：百萬)
固定期限證券：
美國國債$— $71.6 $— $— $78.3 $— 
美國機構— 2.4 — — 3.1 — 
各州和直轄市— 411.6 — — 482.7 — 
公司證券— 1,094.4 — — 1,046.4 — 
住房貸款抵押證券
— 353.5 — — 461.0 — 
商業抵押貸款支持證券
— 95.1 — — 102.4 — 
資產支持證券— 57.0 — — 42.6 — 
抵押貸款債券— 85.4 — — 83.6 — 
外國政府證券— 12.2 — — 8.2 — 
其他有價證券
— 178.5 — — 170.9 — 
固定期限證券總額$— $2,361.7 $— $— $2,479.2 $— 
按公允價值計算的股權證券：
工業和雜項$256.6 $— $— $179.1 $— $— 
其他34.7 — — 29.4 — — 
按公允價值計算的股權證券總額$291.3 $— $— $208.5 $— $— 
短期投資$— $0.3 $— $4.0 $22.6 $— 
按公允價值計算的總投資$291.3 $2,362.0 $— $212.5 $2,501.8 $— 
按成本列賬的金融工具
易安信、信保、Epic和易安信是舊金山聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員。成員被要求購買FHLB的股票，此外還需要維持支持任何預付款的抵押品存款。該公司對FHLB股票的投資按成本記錄，接近公允價值，因為這些證券的購買和銷售與發行人的面值相同。FHLB股票被視為受限證券，公司根據面值的最終恢復情況定期評估其減值情況。
該公司還投資於房地產投資信託基金的可轉換優先股，這些優先股按成本和大約公允價值列賬。
按資產淨值結轉的金融工具
該公司對私募股權有限合夥企業的投資包括在公司綜合資產負債表上的其他投資資產中。該等投資並無可輕易釐定的公允價值，並按資產淨值列賬，因此被排除在公允價值架構之外。該公司使用交易價格初步估計了這些投資的價值。在隨後的時期，公司根據每年審計的財務報表，使用普通合夥人每季度提供的每股資產淨值來衡量這些投資。這些投資一般不能由被投資人贖回，未經普通合夥人批准不得出售。這些投資的基金期限為10至12三年，可由普通合夥人酌情延長兩到三次一年。本公司將獲得基金投資的股息和利息收益的分配，以及基金投資的處置收益或部分收益。該公司預計，在整個基金期限內，這些分配是不定期的。截至2021年9月30日，公司對這些私募股權有限合夥企業的無資金承諾總額為$49.9百萬美元。
此外，某些現金等價物，主要是貨幣市場證券，使用接近公允價值的資產淨值計量。
12

下表列出了公司綜合資產負債表中按資產淨值結轉的現金和投資。
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬)
資產淨值結轉的現金等價物$58.0 $58.7 
資產淨值結轉的其他投資資產33.0 16.2 
4. 投資
該公司可供出售(AFS)投資的攤銷成本、未實現收益總額、未實現虧損總額和估計公允價值如下：
攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		估計數
公允價值
(單位：百萬)
2021年9月30日
固定期限證券
美國國債$69.5 $2.1 $— $71.6 
美國機構2.2 0.2 — 2.4 
各州和直轄市386.5 25.1 — 411.6 
公司證券1,036.3 59.4 (1.3)1,094.4 
住房貸款抵押證券346.5 9.6 (2.6)353.5 
商業抵押貸款支持證券89.4 5.8 (0.1)95.1 
資產支持證券56.4 0.8 (0.2)57.0 
抵押貸款債券85.5 — (0.1)85.4 
外國政府證券12.7 — (0.5)12.2 
其他有價證券177.4 1.5 (0.4)178.5 
固定期限證券總額$2,262.4 $104.5 $(5.2)$2,361.7 
短期投資0.3 — — 0.3 
AFS總投資$2,262.7 $104.5 $(5.2)$2,362.0 
2020年12月31日
固定期限證券
美國國債$74.3 $4.0 $— $78.3 
美國機構2.8 0.3 — 3.1 
各州和直轄市449.4 33.3 — 482.7 
公司證券963.5 83.2 (0.3)1,046.4 
住房貸款抵押證券444.6 16.7 (0.3)461.0 
商業抵押貸款支持證券94.7 7.8 (0.1)102.4 
資產支持證券42.0 0.9 (0.3)42.6 
抵押貸款債券84.4 — (0.8)83.6 
外國政府證券8.0 0.2 — 8.2 
其他有價證券169.9 1.5 (0.5)170.9 
固定期限證券總額$2,333.6 $147.9 $(2.3)$2,479.2 
短期投資26.5 0.1 — 26.6 
AFS總投資$2,360.1 $148.0 $(2.3)$2,505.8 
13

本公司股權證券於2021年9月30日和2020年12月31日按公允價值記錄的成本和估計公允價值如下：
成本估計公允價值
(單位：百萬)
2021年9月30日
公允價值股權證券
工業和雜項$166.6 $256.7 
其他21.3 34.6 
按公允價值計算的股權證券總額$187.9 $291.3 
2020年12月31日
公允價值股權證券
工業和雜項$94.1 $179.1 
其他18.3 29.4 
按公允價值計算的股權證券總額$112.4 $208.5 
該公司有其他投資資產，總額達$。53.0百萬美元和$36.22021年9月30日和2020年12月31日分別為100萬。這些投資包括：(一)總額為#美元的私募股權有限合夥企業。33.0百萬美元和$16.2百萬美元(初始成本為$29.3百萬美元和$16.8百萬)，分別於2021年9月30日和2020年12月31日，根據普通合夥人提供的信息按資產淨值計價；以及(Ii)總額為$的房地產投資信託基金的可轉換優先股20.02021年9月30日和2020年12月31日各為100萬美元，按成本和近似公允價值列賬。該等投資在轉換前不可贖回，並由本公司根據投資最終收回的情況定期評估減值。這些投資的價值變化通過公司綜合全面收益表上的已實現和未實現淨損益記錄。
按合同到期日計算，公司固定到期日證券在2021年9月30日的攤銷成本和估計公允價值如下。預期到期日與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，有沒有催繳或預付罰款。
攤銷成本估計公允價值
(單位：百萬)
在一年或更短的時間內到期$76.7 $77.7 
在一年到五年後到期743.9 783.6 
在五年到十年後到期767.3 807.8 
十年後到期96.7 101.6 
抵押貸款和資產支持證券577.8 591.0 
總計$2,262.4 $2,361.7 
14

以下為截至2021年9月30日和2020年12月31日，連續未實現虧損狀況不足12個月和連續未實現虧損狀況持續12個月或以上的AFS投資摘要。
2021年9月30日2020年12月31日
估計公允價值毛收入
未實現
損失		問題數量估計公允價值毛收入
未實現
損失		問題數量
(百萬美元)
不足12個月：
固定期限證券
公司證券$70.7 $(1.3)82 $9.7 $(0.3)10 
住房貸款抵押證券
140.9 (2.5)44 47.4 (0.3)13 
商業抵押貸款支持證券
— — — 5.5 (0.1)6 
資產支持證券26.5 (0.2)8 7.8 (0.3)6 
抵押貸款債券— — — 74.6 (0.8)18 
外國政府證券12.2 (0.5)2 — — — 
其他有價證券
52.2 (0.3)148 60.4 (0.5)146 
固定期限證券總額302.5 (4.8)284 205.4 (2.3)199 
總計少於12個月$302.5 $(4.8)284 $205.4 $(2.3)199 
12個月或以上：
固定期限證券
住房貸款抵押證券
$1.6 $(0.1)2 $— $— — 
商業抵押貸款支持證券
2.6 (0.1)2 — — — 
抵押貸款債券23.2 (0.1)5 — — — 
其他有價證券8.6 (0.1)30 — — — 
固定期限證券總額36.0 (0.4)39 — — — 
總計12個月或更長時間$36.0 $(0.4)39 $— $— — 
截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司對AFS債務證券的當前預期信貸損失(CECL)撥備為$。0.1百萬美元和$0.7分別為100萬美元(見附註5)。那些在2021年9月30日和2020年12月31日公允價值總額低於攤銷成本的固定到期日證券，是指公司沒有意圖、需要或要求以低於其攤銷成本的金額出售的證券。
投資的已實現損益包括證券出售時相對於其原始或調整成本(股權證券和其他投資資產)或攤銷成本(固定到期日證券)的損益。當證券因非臨時性減值或預期信貸損失準備的變化而減記時，固定期限證券的已實現虧損也會得到確認。
15

按公允價值記錄的投資已實現淨損益和公司投資未實現損益變動按具體標識確定，具體如下：
已實現毛利已實現虧損總額CECL津貼淨變動未實現淨收益變動反映在收益中的公允價值變動AOCI税前反映的公允價值變動
(單位：百萬)
截至2021年9月30日的三個月
固定期限證券$1.1 $(0.3)$— $(11.8)$0.8 $(11.8)
股權證券0.3 (2.3)— 0.3 (1.7)— 
其他投資資產— — — 3.6 3.6 — 
總投資$1.4 $(2.6)$— $(7.9)$2.7 $(11.8)
截至2021年9月30日的9個月
固定期限證券$4.1 $(1.0)$0.6 $(46.4)$3.7 $(46.4)
股權證券18.8 (4.2)— 7.2 21.8 — 
其他投資資產— — — 4.1 4.1 — 
短期投資— — — (0.1)— (0.1)
總投資$22.9 $(5.2)$0.6 $(35.2)$29.6 $(46.5)
截至2020年9月30日的三個月
固定期限證券$2.4 $(0.7)$— $8.5 $1.7 $8.5 
股權證券16.9 (3.0)— 3.7 17.6 — 
其他投資資產— — — (0.2)(0.2)— 
總投資$19.3 $(3.7)$— $12.0 $19.1 $8.5 
截至2020年9月30日的9個月
固定期限證券$7.1 $(3.6)$(1.2)$58.4 $2.3 $58.4 
股權證券41.3 (21.8)— (23.2)(3.7)— 
其他投資資產— — — (0.9)(0.9)— 
短期投資— — — 0.4 — 0.4 
總投資$48.4 $(25.4)$(1.2)$34.7 $(2.3)$58.8 
出售固定到期日證券的收益為#美元。24.1百萬美元和$182.3截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元，而截至2021年9月30日的九個月為64.9百萬美元和$314.7截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。
淨投資收入如下：
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
 2021202020212020
 (單位：百萬)
固定期限證券$17.2 $17.6 $53.9 $55.6 
股權證券0.9 1.1 2.6 3.5 
其他投資資產1.5 0.7 2.0 2.0 
短期投資— 0.6 0.2 1.0 
現金等價物和限制性現金— 0.1 — 0.5 
總投資收益19.6 20.1 58.7 62.6 
投資費用(1.2)(1.6)(3.8)(4.3)
淨投資收益$18.4 $18.5 $54.9 $58.3 
根據各種州法律法規的要求，本公司必須通過存款證券或其他方式支持其在其業務所在的某些州的未償還損失準備金。這些法律法規不僅規定了金額，而且還規定了
16

以及符合存款條件的證券類型。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公允價值為美元的證券868.0百萬美元和$768.7分別有100萬人存入銀行。此外，FHLB提供的備用信用證取代了美元。130.0百萬美元和$275.0截至2021年9月30日和2020年12月31日的存入證券分別為100萬份(見附註10)。
某些再保險合同要求本公司的資金以信託形式為分割者的利益持有，以保證本公司承擔的未償債務。於2021年9月30日及2020年12月31日，為割讓再保險人利益而以信託形式持有的固定到期日證券及限制性現金及現金等價物的公允價值為$3.1百萬美元和$3.2分別為百萬美元。
5. 當前預期信貸損失
應收保費
應收保費餘額應在一年或更短時間內全部到期。該公司目前根據內部賬齡時間表，使用可收款性和歷史支付模式，以及當前和預期的未來市場狀況，確定應收保費的津貼，以確定津貼的適當性。過去的支付模式和未來的市場狀況以及類似的風險特徵和公司的業務戰略為估計提供了基礎，這些特徵和戰略並沒有隨着時間的推移而發生重大變化。本公司將繼續評估歷史支付模式和賬齡安排，以反映我們當前條件和未來預測變化的差異，包括新冠肺炎疫情的任何影響。信貸損失撥備的變動通過承保和一般及行政費用入賬。
下表顯示了應收保費預期信貸損失撥備的變化。
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
應收保費預計信貸損失準備的期初餘額$11.6 $8.1 $10.8 $4.6 
本期預期信貸損失準備金2.2 3.9 7.4 12.2 
從免税額中扣除的沖銷(1.7)(1.6)(1.7)(6.4)
已收集的追討款項(2.1)— (6.5)— 
應收保費預計信貸損失準備期末餘額$10.0 $10.4 $10.0 $10.4 
可追討的再保險
在評估再保險資產(包括再保險可收回款項和或有佣金應收款項)的津貼時，公司會考慮歷史資料、再保險人的財務實力、抵押金額和評級，以確定津貼的適當性。從歷史上看，該公司沒有經歷過再保險交易的信用損失。在評估未來違約時，本公司使用A.M.最佳平均累計淨減損比率評估了基於評級的方法下的CECL撥備。再保險人評級也通過這一過程進行評估。信貸損失撥備的變動通過承保和一般及行政費用入賬。
下表顯示了再保險可收回的預期信貸損失撥備的變化。
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
再保險可收回的預期信貸損失撥備的期初餘額$0.6 $0.4 $0.4 $— 
本期預期信貸損失準備金— — 0.2 0.4 
再保險可收回的預期信貸損失撥備期末餘額$0.6 $0.4 $0.6 $0.4 
17

投資
該公司評估所有AFS債務證券的未實現損失狀況，以確定預期的信貸損失。本公司在收回其攤銷成本基準之前，首先評估其是否打算出售或更有可能被要求出售證券。如果符合這兩個標準中的任何一個，證券的攤餘成本基礎就會減記為其公允價值。對於不符合這兩個標準的AFS債務證券，該公司評估公允價值下降是否由信用損失或其他因素造成。在作出這項評估時，管理層會考慮公允價值低於攤銷成本的程度、評級機構對證券評級的任何變化，以及與證券具體相關的不利條件等因素。任何未計入信貸損失準備的減值將在本公司綜合資產負債表的累計其他全面收益中確認。信貸損失準備的變化通過已實現的資本損失來記錄。
截至2021年9月30日，本公司設立了總額為$的信貸損失撥備。0.1百萬美元。就該公司對固定收益債務證券的投資而言，信貸損失撥備是根據以下因素確定的：(I)觀察截至該日可能出現信用損失的債務證券的信用特徵，並將預期收取的現金流量現值與其攤銷成本基礎進行比較；(Ii)通過將預期收取的現金流量現值與其攤銷成本基礎進行比較，觀察未來可能出現信用損失的債務證券的信用特徵。現金流的預期現值是使用基於情景的信用損失模型計算的，該模型源自美聯儲採用的全面資本分析審查(CCAR)框架下的貼現現金流。
截至2021年9月30日，公司不打算出售其攤銷成本超過公允價值的任何AFS債務證券。
AFS債務證券的應計應收利息總額為#美元。17.0截至2021年9月30日，信貸損失為100萬美元，並被排除在基於歷史上及時付款的信貸損失估計之外。
下表顯示了可供出售證券的預期信貸損失撥備的變化。
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
AFS證券預期信貸損失準備的期初餘額$0.1 $1.2 $0.7 $— 
本期預期信貸損失準備金— 0.3 — 3.6 
因處置而減少的免税額— (0.3)(0.2)(2.4)
追討先前沖銷的款額— — (0.4)— 
AFS證券預期信貸損失準備期末餘額$0.1 $1.2 $0.1 $1.2 
6. 財產和設備
物業和設備包括以下內容：
截至9月30日，截止到十二月三十一號，
20212020
(單位：百萬)
傢俱和設備$3.2 $3.4 
租賃權的改進5.5 5.5 
計算機和軟件45.9 53.3 
汽車0.8 0.8 
財產和設備，毛額55.4 63.0 
累計折舊(39.9)(43.9)
財產和設備，淨值$15.5 $19.1 
截至2021年9月30日的三個月和九個月，與財產和設備有關的折舊費用為#美元。1.9百萬美元和$5.7分別為100萬美元和300萬美元8.2截至2020年12月31日的一年為100萬美元。內部開發的軟件成本為$0.6百萬美元和$1.8在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，分別資本化了100萬美元和3.2在截至2020年12月31日的一年中，內部開發的軟件成本達到了100萬美元。
18

雲計算安排
該公司與雲計算安排相關的資本化成本總計為$45.6百萬美元和$50.2其中包括截至2021年9月30日和2020年12月31日分別與託管安排相關的服務合同費和實施費用。主辦安排的攤銷總額為#美元。4.8百萬美元和$11.0截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元和9.0截至2020年12月31日的一年為100萬美元。
租契
本公司在交易開始時確定一項安排是否為租賃。寫字樓的經營租賃在公司的綜合資產負債表中作為使用權資產(ROU資產)和租賃負債列示。汽車融資租賃包括在公司綜合資產負債表的財產、設備和其他負債中。
ROU資產代表在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表因租賃交易而產生的支付租賃款項的義務。經營租賃ROU資產和負債於開始日根據租賃期內租賃付款的現值確認。該公司使用抵押遞增借款利率來確定租賃付款的現值。ROU資產還包括租賃協議中的租賃付款減去任何租賃獎勵。該公司的租賃條款可能包括延長或終止租賃的選項。租賃付款的租賃費用在租賃期內以直線方式確認。截至2021年9月30日，公司的經營租賃剩餘期限為1年份至8幾年，有多個選項可以延長到9在沒有終止條款的情況下被判入獄數年。該公司的融資租賃有權在下列時間後終止1年。
租賃費用的構成如下：
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
經營租賃費用$1.1 $1.4 $3.1 $3.8 
融資租賃費用— 0.1 0.1 0.2 
租賃總費用$1.1 $1.5 $3.2 $4.0 
自.起2021年9月30日的加權平均剩餘租期。永續租約是5.6年數和融資租賃費是4.0好幾年了。加權平均分佈庫NT率是2.2%和7.7%分別用於運營租賃和融資租賃.
租賃負債的到期日如下：
截至2021年9月30日
經營租約融資租賃
(單位：百萬)
2021$1.0 $0.1 
20223.3 0.1 
20233.3 0.2 
20243.2 0.1 
20253.1 0.1 
此後4.7 — 
租賃付款總額18.6 0.6 
減去：推定利息(1.1)— 
總計$17.5 $0.6 
19

與租賃有關的補充資產負債表信息如下：
截至9月30日，截止到十二月三十一號，
20212020
(單位：百萬)
經營租賃：
經營性租賃使用權資產$15.0 $17.4 
經營租賃負債17.5 19.9 
融資租賃：
財產和設備，毛額0.8 0.8 
累計折舊(0.2)(0.5)
財產和設備，淨值0.6 0.3 
其他負債$0.6 $0.4 
與租賃有關的補充現金流量信息如下：
截至9個月
9月30日，
20212020
(單位：百萬)
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
用於經營租賃的經營現金流$3.1 $3.8 
用於融資租賃的融資現金流0.1 0.2 
7. 所得税
該公司的實際税率為19.4%和17.9截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為%，而18.8%和17.12020年同期為%。公佈的每個時期的有效税率包括所得税優惠和與税收優惠投資收入、LPT調整和遞延收益攤銷相關的扣除。
8. 未償損失責任和損失調整費用 
下表是未償損失負債和法律責任變更的對賬。
截至三個月截至9個月
 9月30日，9月30日，
 2021202020212020
 (單位：百萬)
期初未付損失和LAE$2,007.6 $2,170.7 $2,069.4 $2,192.8 
可收回的再保險較少，不包括CECL津貼，用於未付損失和LAE
483.5 523.6 497.0 532.5 
期初淨未付損失和LAE1,524.1 1,647.1 1,572.4 1,660.3 
在與以下有關的期間內發生的損失和LAE(扣除再保險後的淨額)：
  
本期93.4 94.4 266.2 303.8 
前期(0.1)(14.8)(15.6)(41.9)
期內發生的合計淨虧損及LAE93.3 79.6 250.6 261.9 
已支付損失和扣除再保險後的淨資產收益率(LAE)與以下相關：  
本期22.1 26.7 42.6 50.7 
前期71.6 72.3 256.7 243.8 
期內已付虧損淨額及LAE合計93.7 99.0 299.3 294.5 
結束未付損失和LAE，扣除再保險後的淨額1,523.7 1,627.7 1,523.7 1,627.7 
對未付損失和LAE可追回的再保險，不包括CECL津貼
478.4 513.7 478.4 513.7 
期末未付損失和LAE$2,002.1 $2,141.4 $2,002.1 $2,141.4 
20

上表包括的淨虧損總額和LAE不包括遞延再保險收益-LPT協議的攤銷，該協議總額為#美元。2.1百萬美元和$2.5截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月分別為100萬美元和6.1百萬美元和$7.4截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月分別為600萬美元(見附註9)。
與2020年9月30日相比，截至2021年9月30日的三個月發生的虧損和可歸因於前期的LAE的變化，主要是由於截至2021年9月30日的三個月確認的淨有利發展減少。有利的先前事故損失準備金開發總額為$0.1百萬美元和$14.8截至2021年和2020年9月30日的三個月分別為100萬美元，其中包括美元0.1百萬美元的有利發展和0.2分別對公司指定風險業務不利發展百萬美元。
在截至2020年9月30日的三個月內確認的有利的前一事故年虧損發展是在之前的大多數事故年度中觀察到的有利的有償損失成本趨勢的結果。
與2020年9月30日相比，截至2021年9月30日的9個月發生的虧損和可歸因於前期的LAE的變化，主要是由於截至2021年9月30日的9個月確認的淨有利發展減少。有利的前一事故年虧損發展總額為$15.6百萬美元和$41.9截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月分別為100萬美元，其中包括美元0.6百萬美元和$0.4分別對公司指定風險業務有利發展百萬元。
在截至2021年9月30日的9個月內確認的有利的上一事故年度虧損發展主要是由於觀察到主要與2017年及之前的事故年度有關的有利的已支付損失成本趨勢，部分抵消了$8.0在2020年事故年，與兩項災難性的非COVID索賠相關的不利損失發展。在截至2020年9月30日的9個月裏，自願業務在上一次事故年的虧損發展良好，這是在之前的大多數事故年中觀察到有利的虧損成本趨勢的結果。
9. LPT協議
該公司是LPT協議的一方，根據該協議，$1.5與基金1995年7月1日之前發生的索賠有關的損失和法律責任負債再保險金額為#美元。775.0百萬美元。LPT協議提供的保險範圍最高可達$2.0十億美元。本公司在隨附的綜合資產負債表中將其或有佣金估計記為或有佣金應收-LPT協議，相應的負債在隨附的綜合資產負債表中記錄在遞延再保險收益-LPT協議中。遞延收益正在使用回收方法攤銷。攤銷由LPT協議有效期內實際再保險回收佔估計回收總額的比例確定，或有利潤佣金除外，該佣金攤銷至2024年6月30日，也就是根據LPT協議公司有權獲得或有利潤佣金的日期。攤銷在隨附的綜合全面收益表中發生的虧損和LAE中記錄。對遞延收益的任何調整都記錄在隨附的綜合全面收益表中發生的虧損和LAE中。
該公司攤銷了$2.1百萬美元和$2.5截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的遞延收益為100萬美元，以及6.1百萬美元和$7.4截至2021年和2020年9月30日的9個月分別為100萬美元。剩餘的遞延收益為#美元。119.2百萬美元和美元125.4分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。根據LPT協定，估計剩餘負債為#美元。338.8百萬美元和$353.5分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。與LPT協議有關的損失和LAE總額為#美元。833.6百萬美元和$818.9從成立到2021年9月30日和2020年12月31日分別為100萬。
10. FHLB預付款、應付票據和其他融資安排
2020年12月15日，本公司與金融機構銀團訂立信貸協議(以下簡稱信貸協議)。信貸協議規定了$75.0300萬美元的三年期循環信貸安排，並由公司的某些全資子公司(僱主集團，Inc.和Cerity Group，Inc.)擔保。信貸協議項下的借款可用作營運資金及本公司及其附屬公司的一般公司用途。根據信貸協議，本公司亦有權要求增加信貸額度，最高額度為$。125.02000萬美元，取決於貸款人的同意和某些條件的滿足。
信貸協議下適用於貸款的利率一般以基本利率加特定保證金為基礎，範圍為0.25%至1.25%，或歐洲美元利率(一旦倫敦銀行同業拆借利率停止，它將轉換為替代參考利率)，外加一個指定的保證金，範圍為1.25%至2.25%。此外，公司將為每個貸款人的承諾支付一筆費用，費用範圍從0.20%至0.50%，與用法無關。適用的保證金和承諾費金額取決於A.M.Best最近宣佈的公司保險子公司的財務實力評級，或者如果沒有這樣的財務實力評級，則公司的債務佔總資本的比例也會有所不同。截至2021年9月30日的三個月和九個月期間支付的利息總額為$0.1百萬美元和$0.2分別為百萬美元。
信貸協議載有契約，規定本公司及其合併附屬公司須維持：(I)截至2020年9月30日，最低綜合淨值不低於公司股東權益的70%，外加
21

此後公司淨收入總額的50%；及(Ii)債務與總資本的比率不超過35%，每種情況都是根據信貸協議確定的。截至2021年9月30日，公司遵守了所有債務契約。
該公司產生了$0.7與信貸協議相關的債務發行成本為1.6億美元，這些成本將在貸款的三年壽命內攤銷，包括利息和融資費用。設施未使用部分的年度承諾費和管理費為0.30%，最多$225,000，及每年代理費$。25,000。預付款可隨時償還，無需預付罰金或額外費用。該公司借入並其後償還$。27.0在截至2021年9月30日的9個月裏，信貸安排下的100萬美元。截至2021年9月30日，公司擁有不是信貸安排的未償還借款。
其他融資安排包括以下內容：
歐洲工商銀行、歐洲投資公司、Epic和東亞銀行是FHLB的成員。會員資格允許保險子公司獲得抵押預付款，這些預付款可用於支持和加強流動性管理。可以預支的金額取決於每家公司的法定確認資產。
在2020年第二季度，FHLB宣佈了其零利率回收先行計劃(FHLB先行計劃)。FHLB預付款計劃是一種零利率、6個月或1年期的信貸產品，會員可以用來立即向業主、企業和其他客户提供新冠肺炎疫情影響的救濟。每名會員最高可獲分配$10.0根據FHLB預付款計劃，預付款為2000萬美元。
2020年5月11日，本公司各保險子公司共收到35.0預付款計劃下的1.3億美元預付款。墊款由公司的保險子公司以前質押給FHLB的抵押品擔保，以支持其現有的抵押墊款安排，抵押品已經減去了這些未償還的墊款金額。公司償還了$15.02020年11月4日，2000萬美元5.02021年3月31日為3.8億美元，其餘為800萬美元15.02021年5月4日，1.2億美元。截至2021年9月30日，公司已不是取得了顯著的進步。
FHLB成員資格還允許公司的保險子公司獲得備用信用證(信用證協議)。2021年1月26日，本公司選擇修改FHLB、Epic和東非之間現有的信用證協議，以減少各自的信用證金額。目前經修訂的信用證協議金額為#美元。50.0EAC的百萬美元，$70.0400萬美元用於ECIC，以及$10.0Epic一百萬。修改後的信用證協議將於2022年3月31日到期，並將保持常青樹狀態，自動延期一年，除非FHLB至少在其選擇不續簽的適用到期日前60天通知受益人。信用證協議只能用來全部或部分滿足加利福尼亞州的保險存款要求，並且在任何時候都有合格的抵押品作為全部擔保。信用證協議需要繳納年度維護費和#%的費用。15已發行金額的基點。截至2021年9月30日和2020年12月31日，信用證總額為$130.0百萬美元和$275.0根據這些信用證協議，分別發行了100萬美元，以代替存放在加利福尼亞州的證券。
截至2021年9月30日和2020年12月31日，公允價值為美元的投資證券290.1百萬美元和$385.6公司的保險子公司分別向FHLB承諾了100萬美元，以支持抵押預付款和信用證協議。
11. 累計其他綜合收益
累計其他全面收益由歸類為AFS的投資的未實現收益(扣除遞延税費)組成。下表彙總了累計其他綜合收益的構成部分：
2021年9月30日2020年12月31日
(單位：百萬)
税前投資未實現淨收益$99.3 $145.7 
未實現淨收益的遞延税費(20.9)(30.6)
累計其他綜合收益合計$78.4 $115.1 
22

12. 基於股票的薪酬
公司向公司某些員工和非員工董事授予限制性股票單位(RSU)和績效股票單位(PSU)如下：
獲獎數量授權日的加權平均公允價值授予日的合計公允價值
(單位：百萬)
2021年3月
RSU(1)
66,560 $37.54 $2.5 
PSU(2)
77,320 37.54 2.9 
2021年4月
PSU(2)
980 $43.29 $— 
2021年5月
RSU(3)
15,093 $40.75 $0.6 
2021年8月
RSU(1)
2,815 $41.72 $0.1 
PSU(2)
77941.72 — 
(1)2021年3月和2021年8月授予的RSU授予了公司的某些員工，在2022年3月15日以及隨後的三個紀念日中的每一個紀念日，獎勵25%。RSU在某些情況下可加速歸屬，包括但不限於：死亡、殘疾、退休或與公司控制權變更相關的情況。
(2)2021年3月、2021年4月和2021年8月授予的PSU是授予公司某些員工的，績效期限為兩年後跟一個附加的一年歸屬期。PSU的獎勵取決於特定的績效目標，獎金的範圍從0%至200目標獎項的%。表中顯示的值表示在目標級別授予的PSU總數。
(3)2021年5月授予的RSU授予本公司非僱員董事，並於2022年5月27日全部授予。
被授予RSU和PSU的員工有權獲得合格獎勵的股息等價物，在基礎獎勵授予並支付時以現金支付。如果標的獎勵沒有歸屬或被沒收，與標的獎勵有關的股息等價物也將無法支付，並將被沒收。
行使的股票期權總額48,051截至2021年9月30日的9個月，39,600截至2020年9月30日的9個月，以及40,800截至2020年12月31日的年度。
截至2021年9月30日，公司擁有65,165選項，200,135RSU和183,759未完成的PSU(根據授予的目標數量)。
13. 普通股每股收益
每股基本收益的計算方法是淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數。稀釋後每股收益反映了所有普通股等價物對每股收益的潛在稀釋影響。稀釋每股收益包括根據“庫存股方法”發行的普通股，這反映瞭如果已發行的RSU和PSU被授予以及股票期權被行使時可能發生的稀釋。
RSU和PSU有權在完全授予或支付的獎勵中獲得股息等價物。紅利等價物反映在公司的淨收入中；因此，就確定每股收益而言，這些獎勵不被視為參與證券。
23

下表列出了計算每股普通股收益時使用的淨收入和已發行股票的加權平均數量。
截至三個月截至9個月
 9月30日，9月30日，
 2021202020212020
 (單位：百萬，共享數據除外)
淨收入$15.0 $31.1 $64.5 $55.8 
加權平均流通股數-基本28,236,398 29,337,426 28,409,612 30,241,148 
稀釋證券的影響：
PSU172,124 195,860 253,200 224,126 
股票期權23,736 27,490 28,362 39,184 
RSU22,804 7,630 52,047 28,452 
稀釋潛力股218,664 230,980 333,609 291,762 
加權平均流通股數-稀釋28,455,062 29,568,406 28,743,221 30,532,910 
稀釋後的每股收益不包括未償還期權和其他普通股等價物，在這些期權和普通股等價物的納入將是反攤薄的時期。下表列出了被排除在稀釋後每股收益之外的期權、PSU和RSU。
截至三個月截至9個月
 9月30日，9月30日，
 2021202020212020
 (單位：百萬，共享數據除外)
不包括在金庫法下的期權、PSU和RSU，因為結算或行使的潛在收益大於收購的股份價值— 153,620 — 107,337 
14. 細分市場報告
該公司已確定它已二需要報告的部分：僱主和誠信。這些細分中的每一個都代表着一個獨立和獨特的承保平臺，公司通過該平臺開展保險業務。每個可報告部門及其公司和其他活動的性質和組成如下：
僱主部分代表僱主品牌(僱主)通過其代理商提供的傳統業務，包括源自公司戰略夥伴關係和聯盟的業務。
“聖靈”(The Cerity) 細分市場代表以Cerity品牌名稱提供的業務，其中包括公司的直接客户業務。
公司和其他活動包括不被視為承銷性質的控股公司費用、LPT協議的財務影響以及由中投承擔和放棄的遺留業務。這些費用不被視為可報告分部的一部分，也不會以其他方式分配給應報告分部。
本公司已確定按分部報告可識別資產並不可行，因為某些資產可在分部之間互換使用。









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下表按可報告部門彙總了公司的書面保費和所得税前淨收益的組成部分。
僱主Cerity公司和其他總計
(單位：百萬)
截至2021年9月30日的三個月
書面毛保費$152.0 $0.3 $— $152.3 
承保的淨保費149.5 0.3 — 149.8 
淨保費收入146.9 0.2 — 147.1 
淨投資收益17.5 0.7 0.2 18.4 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)3.1 (0.1)(0.3)2.7 
其他收入0.1 — — 0.1 
總收入167.6 0.8 (0.1)168.3 
虧損和虧損調整費用93.1 0.2 (2.1)91.2 
佣金費用19.9 — — 19.9 
承保及一般及行政費用31.1 3.3 3.0 37.4 
利息和融資費用— — 0.1 0.1 
其他費用1.1 — — 1.1 
總費用145.2 3.5 1.0 149.7 
所得税前淨收益(虧損)$22.4 $(2.7)$(1.1)$18.6 
截至2020年9月30日的三個月
書面毛保費$131.2 $0.1 $— $131.3 
承保的淨保費129.5 0.1 — 129.6 
淨保費收入144.4 — — 144.4 
淨投資收益17.5 0.8 0.2 18.5 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)19.2 (0.1)— 19.1 
其他收入(虧損)(0.1)— — (0.1)
總收入181.0 0.7 0.2 181.9 
虧損和虧損調整費用79.5 0.1 (2.5)77.1 
佣金費用19.4 — — 19.4 
承保及一般及行政費用38.6 3.8 4.0 46.4 
其他費用0.7 — — 0.7 
總費用138.2 3.9 1.5 143.6 
所得税前淨收益(虧損)$42.8 $(3.2)$(1.3)$38.3 
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僱主Cerity公司和其他總計
(單位：百萬)
截至2021年9月30日的9個月
書面毛保費$446.7 $1.0 $— $447.7 
承保的淨保費441.7 1.0 — 442.7 
淨保費收入417.6 0.4 — 418.0 
淨投資收益52.5 2.1 0.3 54.9 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)29.7 0.2 (0.3)29.6 
其他收入0.8 — — 0.8 
總收入500.6 2.7 — 503.3 
虧損和虧損調整費用250.3 0.3 (6.1)244.5 
佣金費用54.7 — — 54.7 
承保及一般及行政費用99.9 9.6 11.5 121.0 
利息和融資費用— — 0.4 0.4 
其他費用4.1 — — 4.1 
總費用409.0 9.9 5.8 424.7 
所得税前淨收益(虧損)$91.6 $(7.2)$(5.8)$78.6 
截至2020年9月30日的9個月
書面毛保費$456.1 $0.1 $— $456.2 
承保的淨保費451.9 0.1 — 452.0 
淨保費收入463.7 0.1 — 463.8 
淨投資收益54.9 2.5 0.9 58.3 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)0.1 (0.5)(1.9)(2.3)
其他收入0.5 — — 0.5 
總收入519.2 2.1 (1.0)520.3 
虧損和虧損調整費用261.8 0.1 (7.4)254.5 
佣金費用59.9 — — 59.9 
承保及一般及行政費用116.2 11.9 9.8 137.9 
其他費用0.7 — — 0.7 
總費用438.6 12.0 2.4 453.0 
所得税前淨收益(虧損)$80.6 $(9.9)$(3.4)$67.3 
實體範圍的披露
本公司僅在美國境內運營，不從與單一投保人進行的交易中獲得收入10佔其收入的%或更多。下表顯示了本公司的有效保費和我們最大州的每個州以及所有其他州在本報告所述期間的有效保費和有效保單數量：
2021年9月30日2020年12月31日2020年9月30日2019年12月31日
狀態有效保費政策
有效		有效保費政策
有效		有效
保險費		政策
有效		有效
保險費		政策
有效
(百萬美元)
加利福尼亞$256.2 40,291 $262.0 39,610 $273.6 40,567 $329.8 43,079 
弗羅裏達40.1 7,909 37.9 6,898 37.0 6,680 36.3 5,822 
紐約25.6 7,212 26.7 6,657 27.8 6,625 31.7 5,679 
其他(43個州和華盛頓特區)
244.7 54,458 251.3 50,341 254.5 49,478 266.8 44,104 
總計$566.6 109,870 $577.9 103,506 $592.9 103,350 $664.6 98,684 
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第二項：財務管理部門對合並財務狀況和經營成果的討論和分析
除非另有説明，否則所有提及的“我們”、“本公司”或類似術語均指EHI及其子公司。在這份Form 10-Q季度報告中，公司及其管理層根據目前可用的信息討論並發表聲明，這些信息涉及他們的意圖、信念、當前預期和對公司未來業績的預測，其中包括新冠肺炎疫情的影響、業務增長、保留率、損失成本、索賠趨勢以及關鍵業務舉措、未來技術和計劃投資的影響。這些陳述中的某些可能構成“前瞻性”陳述，正如1995年“私人證券訴訟改革法”中所定義的那樣。這些前瞻性陳述可以通過以下事實來識別：它們與歷史或當前事實沒有嚴格的聯繫，通常通過諸如“可能”、“將會”、“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“目標”、“項目”、“打算”、“相信”、“估計”等詞語來識別。“預測”、“潛在”、“形式”、“尋求”、“可能”或“繼續”或其他類似的術語及其否定。該公司及其管理層提醒投資者，此類前瞻性陳述不能保證未來的業績。風險和不確定性是公司未來業績的固有因素。可能導致公司的實際結果與這些前瞻性陳述所表明的結果大不相同的因素包括，公司不時提交給證券交易委員會的公開文件中討論或確定的因素，包括公司在Form 10-K年度報告和第II部分中詳細説明的風險, 本報告項目1A。除非適用的證券法要求，否則公司沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。
概述
我們是內華達州的控股公司。通過我們的保險子公司，我們為中低風險行業的小企業提供工傷保險。工人補償保險是根據法定製度提供的，根據該制度，大多數僱主必須為其僱員的醫療、殘疾、職業康復和/或因工受傷或疾病的死亡撫卹金費用提供保險。我們在全美提供工人補償保險，集中在加利福尼亞州，那裏產生了我們有效保費的45%。我們的收入主要由賺取的淨保費、淨投資收入以及已實現和未實現的投資淨收益組成。
我們的目標是小企業，因為我們認為，與美國工傷保險行業相比，這個市場的傳統特點是競爭對手更少，價格更具吸引力，持續性更強。我們相信，鑑於我們在這一細分市場的承保和索賠處理方面的專業知識，我們能夠將我們的保單定價在具有競爭力和長期盈利的水平。我們的承保方式是始終如一地以適當和有競爭力的價格承保小企業賬户，而不會為了短期營收增長而犧牲長期盈利能力和穩定性。
我們的戰略是追求跨越市場週期的有利可圖的增長機會，並在審慎的投資組合管理的約束下實現總投資回報的最大化。我們通過專注於紀律嚴明的承保和索賠管理，利用旨在產生卓越醫療和賠償結果的醫療提供商網絡，與獨立保險機構建立和維護強大的長期關係，開發和實施旨在改變小企業和保險代理人利用數字能力的方式的新技術，以及開發重要的替代分銷渠道，尋求有利可圖的增長機會。我們繼續執行一系列持續的業務計劃，包括：實現內部和麪向客户的業務流程的卓越；分散我們在各個地理市場的風險敞口；利用多公司定價平臺和特定地區的定價。此外，我們繼續執行我們的計劃，開發和實施我們相信將從根本上改變和增強我們客户的數字體驗的新技術和新能力，包括：(I)繼續投資於新技術、數據分析和流程改進能力，專注於改善代理體驗和提高代理效率；以及(Ii)推出和進一步開發數字保險解決方案，包括直接面向客户的員工補償覆蓋範圍。
保險業競爭激烈，以價格和服務質量為基礎的全國工賠行業競爭激烈。我們與其他專業工人補償載體、國家機構、多線保險公司、專業僱主組織、自我保險基金和國家保險池競爭。
冠狀病毒病(新冠肺炎)考慮因素
新冠肺炎疫情導致商業活動減少、廣泛失業、供應鏈中斷和整體經濟不穩定。所有州，包括加利福尼亞州，截至2021年9月30日，我們產生了45%的有效保費，最近對商業運營和社交聚會施加了各種限制。我們承保的某些類別的業務，特別是與餐飲和酒店業相關的業務，繼續受到這些限制的影響。
27

雖然今年早些時候新業務溢價產量沒有達到我們的預期，但我們仍然對自2021年5月以來經歷的反彈感到鼓舞。我們以創紀錄的有效保單數量結束了另一個季度，這表明我們的投保人經受住了疫情，小企業積極購買工人賠償保險，我們的新業務保費同比增加。隨着大範圍疫苗接種的繼續和勞動力市場短缺的改善，我們仍然相信，不斷增加的工資將給我們的營收帶來進一步的改善。為了支持這一預期的復甦，我們繼續追求和推進我們在為我們的獨立和數字代理商提供卓越的客户體驗方面所做的重大投資。
隨着經驗的發展或新信息的獲得，我們不斷審查和調整投保人工資總額、經濟狀況和季節性的變化。任何此類調整都包括在我們目前的業務中，並通過中期背書和/或溢價審計定期進行。在截至2021年9月30日的三個月裏，我們的最終審計保費增加了470萬美元，因為我們的工資敞口隨着勞動力市場的走強而改善。
儘管政府的授權和與新冠肺炎疫情相關的立法改革，包括在許多州推定新冠肺炎對所有或某些職業羣體都是可賠償的，但在2021年的前9個月，我們遇到了可賠償索賠頻率的下降。幾乎所有州都經歷了這種下降。
雖然疫苗接種工作正在進行中，大多數企業現在已經重新開業，但目前還無法估計新冠肺炎大流行的持續影響，包括感染率的任何增加、新的變種以及政府重新採取行動減緩新冠肺炎的傳播。
經營成果
我們的行動結果如下：
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
書面毛保費$152.3 $131.3 $447.7 $456.2 
承保的淨保費$149.8 $129.6 $442.7 $452.0 
淨保費收入$147.1 $144.4 $418.0 $463.8 
淨投資收益18.4 18.5 54.9 58.3 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)2.7 19.1 29.6 (2.3)
其他收入(虧損)0.1 (0.1)0.8 0.5 
總收入168.3 181.9 503.3 520.3 
損失和LAE91.2 77.1 244.5 254.5 
佣金費用19.9 19.4 54.7 59.9 
承保及一般及行政費用37.4 46.4 121.0 137.9 
利息和融資費用0.1 — 0.4 — 
其他費用1.1 0.7 4.1 0.7 
總費用149.7 143.6 424.7 453.0 
所得税費用3.6 7.2 14.1 11.5 
淨收入$15.0 $31.1 $64.5 $55.8 
概述
截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的淨收入分別為1500萬美元和6450萬美元，而2020年同期分別為3110萬美元和5580萬美元。與2020年同期相比，影響我們截至2021年9月30日的三個月和九個月財務表現的關鍵因素包括：
•淨保費收入分別增長1.9%和下降9.9%；
•損失量增加18.3%，LAE下降3.9%；
•承保及一般及行政費用分別下降19.4%及12.3%；
•淨投資收益分別下降0.5%和5.8%；
•投資的已實現淨收益和未實現收益(虧損)分別為270萬美元和2960萬美元，而已實現淨收益和未實現投資收益(虧損)分別為1910萬美元和230萬美元。
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合併財務結果彙總表
書面毛保費
截至2021年9月30日的三個月和九個月的毛保費分別為1.523億美元和4.477億美元，而2020年同期分別為1.313億美元和4.562億美元。與去年同期相比的變化主要與我們的僱主部門有關。請參閲“-按部門劃分的財務結果摘要-僱主”。
承保的淨保費
淨保費是指毛保費減去再保險費。
淨保費收入
所賺取的淨保費主要取決於之前承保的淨保費金額和時間。
投資淨收益、已實現和未實現投資淨損益
我們投資於固定期限證券、股權證券、其他投資資產、短期投資和現金等價物。淨投資收入包括我們投資資產賺取的利息和股息，以及我們固定到期日證券的溢價和折扣攤銷，減去銀行手續費以及託管和投資組合管理費。我們已經在我們的投資組合中建立了高質量/短期偏向。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨投資收入分別下降了0.5%和5.8%。下降的主要原因是利率同比下降影響了債券收益率。截至2021年9月30日，投資資產的平均税前賬面收益率與2020年9月30日持平，為3.0%。平均投資資產，包括現金和現金等價物，與2020年同期相比有所下降。
我們投資的已實現和未實現損益與我們的淨投資收入分開報告。投資的已實現損益包括證券出售時相對於其原始或調整成本(股權證券)或攤銷成本(固定到期日證券)的損益。我們的預期信用損失準備金的變化或證券因非暫時性減值而減記時，也會確認已實現的損失。權益證券和其他投資資產的公允價值變動也包括在我們的綜合全面收益表上投資的已實現和未實現淨收益(虧損)中。
截至2021年9月30日的三個月和九個月，投資的已實現和未實現淨收益(虧損)分別為270萬美元和2960萬美元，而2020年同期分別為1910萬美元和230萬美元。截至2021年和2020年9月30日的三個月，投資的已實現和未實現淨收益分別包括190萬美元和1740萬美元的股權證券和其他投資的已實現和未實現淨收益，以及固定期限證券的已實現和未實現淨收益分別為80萬美元和170萬美元。截至2021年和2020年9月30日的9個月，投資的已實現和未實現淨收益分別包括2,590萬美元和(460萬)美元的股權證券和其他投資的已實現和未實現淨收益，以及固定期限證券的已實現和未實現淨收益分別為370萬美元和230萬美元。
在截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們股票證券的淨投資損益與美國股市的表現基本一致。我們在截至2020年9月30日的三個月和九個月期間固定期限證券的淨收益在很大程度上是由於期間市場利率下降的結果。截至2021年9月30日的9個月，我們固定期限證券的淨投資收益增加了60萬美元，與預期信貸損失撥備的變化有關。截至2020年9月30日的9個月，我們固定到期日證券的淨投資收益減少了120萬美元的預期信貸損失撥備。
有關我們投資的更多信息請參見“-流動性和資本資源-投資”。
其他收入(虧損)
其他收入(虧損)包括固定資產淨損益、非投資利息、分期費收入和其他雜項收入。
損失和LAE
損失和LAE是我們最大的費用項目，包括索賠付款、遞延收益的攤銷、未來索賠付款的估計以及本期和前期估計的變化，以及與調查、辯護和調整索賠相關的成本。我們財務報告的質量在很大程度上取決於準確預測我們的損失和LAE，這兩項本身就是不確定的，因為它們是基於精算估計技術對個人索賠最終成本的估計。
29

我們目前的事故年損失估計考慮了截至2021年9月30日賠償索賠頻率的同比下降。我們目前的事故年損失和LAE比率繼續反映出我們的關鍵業務舉措的影響，包括強調加速解決未決索賠；分散我們在各個地理市場的風險敞口；以及利用數據驅動戰略，在所有市場瞄準、承保和定價有利可圖的業務類別。我們相信我們目前的事故年損失估計是足夠的，然而，最終損失在許多年內都不會有任何確定的結果。請參閲“-按部門劃分的財務結果摘要-僱主”。
佣金費用
佣金支出包括向我們的代理和經紀人(包括我們的合作伙伴和聯盟)支付他們為我們收取的保費的直接佣金，以及獎勵付款、其他營銷成本和費用。請參閲“-按部門劃分的財務結果摘要-僱主”。
承保、一般及行政費用
承保費用是指我們為承保和維護我們出具的保險單而產生的成本，不包括佣金。直接承保費用，如保費税、投保人分紅，以及那些與新業務或續簽業務的產生直接相關的費用，都被確認為相關保費收入。間接承保費用，如公司各子公司的運營費用，不會隨着新業務或續簽業務的開展而直接變化，並被確認為已發生的費用。
在確定我們的可報告部門的承保費用比率時，控股公司的一般和行政費用不包括在內。
利息和融資費用
利息和融資費用包括信貸手續費和利息、信用證費用、融資租賃利息和其他融資費用。
其他費用
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，我們分別記錄了因2021年有效裁員而產生的10萬美元和310萬美元的員工遣散費。採取這一行動是為了更好地使我們的支出與我們目前的收入保持一致。此外，在截至2021年9月30日的三個月裏，我們註銷了與已確定不再使用的信息技術相關的100萬美元以前資本化的成本。這筆費用是我們對正在進行的技術計劃進行持續評估的結果。在截至2020年9月30日的三個月內，我們記錄了70萬美元的費用，這些費用與由於我們減少房地產足跡而放棄運營租賃有關。
所得税費用
截至2021年9月30日的三個月和九個月，所得税支出分別為360萬美元和1410萬美元，而2020年同期分別為720萬美元和1150萬美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月的有效税率分別為19.4%和17.9%，而2020年同期分別為18.8%和17.1%。公佈的每個時期的有效税率包括所得税優惠和與税收優惠投資收入、LPT調整和遞延收益攤銷相關的扣除。
30

按部門劃分的財務結果彙總
僱主
用人單位税前淨收入的構成如下表所示：
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(百萬美元)
書面毛保費$152.0 $131.2 $446.7 $456.1 
承保的淨保費$149.5 $129.5 $441.7 $451.9 
淨保費收入$146.9 $144.4 $417.6 $463.7 
淨投資收益17.5 17.5 52.5 54.9 
投資已實現和未實現淨收益3.1 19.2 29.7 0.1 
其他收入(虧損)0.1 (0.1)0.8 0.5 
總收入167.6 181.0 500.6 519.2 
損失和LAE93.1 79.5 250.3 261.8 
佣金費用19.9 19.4 54.7 59.9 
承保費用31.1 38.6 99.9 116.2 
其他費用1.1 0.7 4.1 0.7 
總費用145.2 138.2 409.0 438.6 
所得税前淨收益$22.4 $42.8 $91.6 $80.6 
承保收入$2.8 $6.9 $12.7 $25.8 
合併比率98.1 %95.2 %96.9 %94.5 %
承保業績
書面毛保費
截至2021年9月30日的三個月和九個月的毛保費分別為1.52億美元和4.467億美元，而2020年同期分別為1.312億美元和4.561億美元。季度環比增長的主要原因是新保單和最終審計溢價的增加。同比下降的主要原因是2021年第一季度經歷的新冠肺炎大流行的影響，包括我們的許多保險人的工資下降，這是我們保費的基礎，特別是我們的餐廳和酒店業。此外，在我們開展業務的許多州，某些無利可圖的賬户沒有續簽，以及平均費率同比下降，進一步影響了我們的毛保費。在截至2021年9月30日的三個月裏，我們的最終審計保費增加了470萬美元，因為我們的工資敞口隨着勞動力市場的走強而改善。在我們開展業務的大多數州，我們的新業務提交、報價和綁定都出現了同比增長，包括自2021年第二季度以來出現增長的加利福尼亞州。雖然我們的有效保單在2021年全年都在增加，但我們的有效保費從2021年5月才開始增加。此外，我們的留職率在2021年前9個月一直保持強勁。
截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨保費分別為1.495億美元和4.417億美元，而2020年同期分別為1.295億美元和4.519億美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月，再保險費分別為250萬美元和500萬美元，而2020年同期分別為170萬美元和420萬美元。
淨保費收入
截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨保費收入分別為1.469億美元和4.176億美元，而2020年同期分別為1.444億美元和4.637億美元。
31

下表顯示了我們的保費所依據的僱主有效保費、保單數量、平均保單大小和工資風險的百分比變化，總體而言，加利福尼亞州(我們45%的保費是在加州產生的)和所有其他州(不包括加州)都是如此：
截至2021年9月30日
年初至今的變化按年變動
總括加利福尼亞所有其他州總括加利福尼亞所有其他州
有效保費(2.1)%(2.3)%(2.0)%(4.6)%(6.5)%(3.0)%
有效策略計數5.5 1.4 8.0 5.5 (1.0)9.8 
有效策略的平均大小(7.2)(3.7)(9.2)(9.6)(5.5)(11.6)
有效薪資風險敞口4.6 6.5 3.7 4.5 3.8 4.9 
下表顯示了我們每個最大的州和所有其他州的僱主在所述期間的有效保費和有效保單數量：
2021年9月30日2020年12月31日2020年9月30日2019年12月31日
狀態有效
保險費		政策
有效		有效
保險費		政策
有效		有效
保險費		政策
有效		有效
保險費		政策
有效
(百萬美元)
加利福尼亞$256.0 40,160 $262.0 39,610 $273.6 40,567 $329.8 43,079 
弗羅裏達40.0 7,837 37.9 6,898 37.0 6,680 36.3 5,822 
紐約25.5 7,117 26.7 6,657 27.8 6,625 31.7 5,679 
其他(43個州和華盛頓特區)
244.0 53,814 251.1 50,124 254.3 49,342 266.7 44,019 
總計$565.5 108,928 $577.7 103,289 $592.7 103,214 $664.5 98,599 
截至2021年9月30日和2020年9月30日，替代分銷渠道分別產生了1.567億美元和1.592億美元的有效保費，分別佔我們有效保費的27.7%和26.9%。我們相信，與工資相關的產品和服務通過這些關係捆綁在一起，比我們的獨立代理產生的業務更高的留職率。這些關係還使我們能夠接觸到我們可能無法通過我們的獨立代理分銷渠道接觸到的新客户。我們繼續積極尋求新的夥伴關係和聯盟。
虧損和LAE、佣金費用和承保費用
下表顯示了我們僱主類別的歷年綜合比率。
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
損耗和LAE比率63.4 %55.1 %59.9 %56.5 %
佣金費用比率13.5 13.4 13.1 12.9 
承保費用比率21.2 26.7 23.9 25.1 
合併比率98.1 %95.2 %96.9 %94.5 %
損失和LAE比率。我們在日曆年和事故年的基礎上分析我們的損失和LAE比率。
日曆年損失和LAE比率的計算方法是將該日曆年記錄的損失和LAE除以該日曆年賺取的淨保費，而不考慮基礎保險事件發生的時間。歷年損失和LAE比率包括本日曆年度內為本年度和前幾年發生的保險事件建立的損失準備金和LAE的變化。特定年份的日曆年損失率和LAE比率在未來期間不會改變。
事故年損失和LAE比率的計算方法是將特定年份發生的報告事件的累計損失和LAE除以該年賺取的淨保費。某一年的事故年損失和LAE比率在隨後的期間重新計算時可以減少或增加，因為為該年發生的保險事件建立的準備金發展有利或不利。事故年損失和LAE比率是基於我們的法定財務報表，而不是來自我們的GAAP財務信息。
我們分析歷年的虧損和LAE比率，以衡量我們在特定年份的盈利能力，並評估我們在特定年份收取的保費費率是否足以彌補所有時期(包括開發)的預期虧損和LAE。
32

(無論有利還是不利)前期建立的準備金。相反，我們分析我們的事故年損失和LAE比率，以評估我們的承保業績，以及我們在特定年份就該年發生的保險事件的最終損失和LAE收取的保費費率的充分性。本報告中提供的損失和LAE比率是以歷年為基礎的，除非明確指定為事故年損失和LAE比率。
下表反映了以前的事故年度損失和LAE準備金調整以及影響與損失比率。
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(百萬美元)
損失和LAE$93.1 $79.5 $250.3 $261.8 
往年事故年發展良好，淨值0.1 14.8 15.6 41.9 
當前事故年損失和LAE$93.2 $94.3 $265.9 $303.7 
當前事故年損失和LAE比率63.4 %65.3 %63.7 %65.5 %
作為我們持續的技術和流程改進計劃的一部分，我們在本季度實施了新的全面索賠系統，我們相信該系統增強並簡化了我們的索賠處理流程。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月我們的總虧損和LAE增加，主要是由於本期確認的上年淨虧損準備金開發減少。在截至2021年和2020年9月30日的三個月裏，有利的上年事故損失準備金開發總額分別為10萬美元和1480萬美元，其中分別包括我們分配的風險業務的10萬美元的有利發展和20萬美元的不利發展。
在截至2020年9月30日的三個月內確認的有利的前一事故年虧損發展是在之前的大多數事故年中觀察到有利的損失成本趨勢的結果。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的9個月，我們的總虧損和LAE有所下降，主要原因是本期賺取的保費和確認的淨有利發展減少。在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，有利的前一事故年虧損發展總額分別為1560萬美元和4190萬美元，其中分別包括我們分配的風險業務的60萬美元和40萬美元的有利發展。
在截至2021年9月30日的9個月內確認的有利的前一事故年損失發展主要是由於觀察到主要與2017年及之前的事故年度相關的有利的已支付損失成本趨勢的結果，部分抵消了與2020年事故年的兩項災難性的非COVID索賠相關的800萬美元的不利損失發展。在截至2020年9月30日的9個月中，我們的自願業務確認了有利的上一事故年度虧損發展，這是在之前大多數事故年度觀察到有利的虧損成本趨勢的結果。
我們仍然相信，新冠肺炎疫情造成的經濟狀況增加了潛在索賠報告的風險，特別是對於最近幾年的事故年份。因此，自2020年第一季度以來，我們限制了對2010年後意外年份觀察到的有利發展的認可，這些年份沒有受到上一次衰退的影響。
截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們目前的事故年損失和LAE比率分別為63.4%和63.7%，而2020年同期為65.3%和65.5%。在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，我們當前事故年比率的下降主要是由於索賠頻率的下降。我們目前的事故年損失和LAE比率繼續反映出我們的關鍵業務舉措的影響，包括強調加速解決未決索賠；分散我們在各個地理市場的風險敞口；以及利用數據驅動戰略，在所有市場瞄準、承保和定價有利可圖的業務類別。
佣金費用比率。截至2021年9月30日的三個月和九個月的佣金費用比率分別為13.5%和13.1%，而2020年同期分別為13.4%和12.9%。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的佣金支出分別為1,990萬美元和5,470萬美元，而2020年同期分別為1,940萬美元和5,990萬美元。與2020年同期相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的佣金費用比率分別上升了0.1和0.2個百分點，或0.7%和1.6%，這主要是新業務寫作佣金增加的結果。
承保費用比率。截至2021年9月30日的三個月和九個月的承保費用比率分別為21.2%和23.9%，而2020年同期分別為26.7%和25.1%。截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們的承保費用分別為3110萬美元和9990萬美元，而2020年同期分別為3860萬美元和1.162億美元。
33

在截至2021年9月30日的三個月裏，與薪酬相關的費用減少了320萬美元，壞賬費用減少了160萬美元，保費和評估減少了70萬美元，專業費用減少了50萬美元。在截至2021年9月30日的9個月中，與2020年同期相比，壞賬支出減少了550萬美元，與薪酬相關的支出減少了500萬美元，專業費用減少了310萬美元，保費税收和評估減少了290萬美元。2021年承保費用的下降是由於計劃中的費用削減和員工裁員和離職，這減少了我們的固定費用，如薪酬和專業費用，以及由於保費收入的減少，導致保費税收和評估以及壞賬費用等可變費用的減少。
與2020年同期相比，截至2021年9月30日的3個月和9個月的承保費用比率有所下降，原因是上述費用下降，但部分被截至2021年9月30日的9個月保費收入的下降所抵消。
承保收入
截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們僱主部門的承保收入分別為280萬美元和1270萬美元，而2020年同期分別為690萬美元和2580萬美元。承保收入或虧損是通過從淨保費中扣除損失和LAE、佣金費用和承保費用來確定的。
非承保收入和費用
有關非承保相關收入和支出的進一步討論，包括淨投資收入、投資的已實現和未實現淨損益、其他收入、利息和融資費用以及其他費用，請參閲“-經營業績-綜合財務業績摘要”。
CERITY
Cerity税前淨虧損的構成如下表所示：
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
書面毛保費$0.3 $0.1 $1.0 $0.1 
承保的淨保費$0.3 $0.1 $1.0 $0.1 
淨保費收入$0.2 $— $0.4 $0.1 
淨投資收益0.7 0.8 2.1 2.5 
投資已實現和未實現淨收益(虧損)(0.1)(0.1)0.2 (0.5)
總收入0.8 0.7 2.7 2.1 
損失和LAE0.2 0.1 0.3 0.1 
承保費用3.3 3.8 9.6 11.9 
總費用3.5 3.9 9.9 12.0 
所得税前淨虧損$(2.7)$(3.2)$(7.2)$(9.9)
承保損失$(3.3)$(3.9)$(9.5)$(11.9)
合併比率N/mN/mN/mN/m
N/M-沒有意義
承保業績
毛保費及淨保費
截至2021年9月30日的三個月和九個月的毛保費和淨保費分別為30萬美元和100萬美元，而截至2020年9月30日的三個月和九個月的毛保費和淨保費分別為10萬美元。
淨保費收入
截至2021年9月30日的三個月和九個月的淨保費收入分別為20萬美元和40萬美元，而截至2020年9月30日的三個月和九個月的淨保費收入分別不到10萬美元和10萬美元。
34

承保費用
截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們Cerity部門的承保費用分別為330萬美元和960萬美元，而2020年同期分別為380萬美元和1190萬美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，與薪酬相關的費用分別比2020年同期減少了70萬美元和270萬美元。
2021年薪酬支出的減少主要是由於員工的減少和離職。
承保損失
截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們Cerity部門的承保虧損分別為330萬美元和950萬美元，而2020年同期分別為390萬美元和1190萬美元。承保收入或虧損是通過從淨保費中扣除損失和LAE、佣金費用和承保費用來確定的。
非承保收入
有關非承保相關收入的進一步討論，包括淨投資收入和淨已實現和未實現的投資損益，請參閲“-經營業績-綜合財務業績彙總”。
公司和其他
公司及他人所得税前淨收益(虧損)的構成如下表所示：
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
淨投資收益0.2 0.2 0.3 0.9 
投資已實現和未實現淨虧損(0.3)— (0.3)(1.9)
總收入(0.1)0.2 — (1.0)
損耗和LAE-LPT(2.1)(2.5)(6.1)(7.4)
一般和行政費用3.0 4.0 11.5 9.8 
利息和融資費用0.1 — 0.4 — 
總費用1.0 1.5 5.8 2.4 
所得税前淨虧損$(1.1)$(1.3)$(5.8)$(3.4)
損耗和LAE-LPT
下表反映了LPT對虧損和LAE的影響，這些影響被記錄為我們綜合全面收益表上發生的虧損和LAE的減少。
截至三個月截至9個月
9月30日，9月30日，
2021202020212020
(單位：百萬)
與虧損相關的遞延收益攤銷$1.7 $2.0 $5.0 $6.1 
與或有佣金有關的遞延收益攤銷0.4 0.5 1.1 1.3 
LPT的總體影響$2.1 $2.5 $6.1 $7.4 
一般和行政費用
一般和行政費用主要包括與薪酬相關的費用、專業費用和控股公司層面的其他公司費用。截至2021年9月30日的三個月和九個月的一般和行政費用分別為300萬美元和1150萬美元，而截至2020年9月30日的三個月和九個月的一般和行政費用分別為400萬美元和980萬美元。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，與2020年同期相比，與薪酬相關的費用分別減少了60萬美元和增加了210萬美元。年內薪酬支出的增加
35

二零二一年首九個月主要與本公司前總裁兼行政總裁Douglas D.Dirks於2021年4月1日退休有關，並反映：(I)根據該等獎勵的退休條款，加速授予Dirks先生若干未償還的基於股份的獎勵；及(Ii)額外歸屬Dirks先生的若干尚未償還的基於股份的獎勵。
非承保收入和費用
有關非承保相關收入和支出的進一步討論，包括淨投資收入和投資的已實現和未實現淨損益，以及利息和融資費用，請參閲“-經營業績-綜合財務業績摘要”。
流動性與資本資源
“新冠肺炎”的思考
新冠肺炎疫情對美國經濟和我們目前的運營產生了重大影響。儘管如此，我們相信我們控股公司及其運營子公司的流動資金仍然充足，我們目前預計沒有必要：(I)暫停普通股息或放棄回購我們的普通股；(Ii)尋求注資；或(Iii)尋求任何實質性的非投資性資產出售。此外，控股公司沒有未償債務，其經營子公司也沒有計息債務。
控股公司流動資金
我們是一家控股公司，我們為運營提供資金的能力取決於現有資本和我們子公司向控股公司支付股息的能力。我們的保險子公司支付股息受到國家保險法律法規的限制，包括設立最低償付能力和流動性門檻的法律。我們需要現金來支付股東股息，回購普通股，為我們的保險子公司提供額外的盈餘，併為我們的運營費用提供資金。
我們的保險子公司向母公司支付股息的能力是基於報告的資本、盈餘和在過去12個月內支付的股息。2021年第一季度，EICN向母公司支付了1250萬美元的現金股息。由於這筆付款，EICN在沒有事先獲得監管部門批准的情況下，不能在2021年剩餘時間支付任何股息。2021年第二季度，Epic支付了2,290萬美元的現金股息，東非向母公司支付了2,110萬美元的現金股息。由於這些支付，Epic和東航在未經監管部門事先批准的情況下，無法在2021年剩餘時間支付任何股息。2021年第三季度，中投公司支付了300萬美元的現金股息，ECIC向各自的母公司支付了3210萬美元的現金股息。由於這些支付，中投和ECIC在沒有事先獲得監管部門批准的情況下，不能在2021年剩餘時間內支付任何股息。
截至2021年9月30日，控股公司的現金和投資總額為6100萬美元，其中包括3570萬美元的現金和現金等價物，1020萬美元的固定到期日證券和1510萬美元的股權證券。
2020年12月15日，EHI與金融機構組成的銀團簽訂了信貸協議(The Credit Agreement)。信貸協議為EHI提供7,500萬美元的三年期循環信貸安排。信貸協議項下的借款可用於營運資金和一般公司用途。根據信貸協議，EHI有權要求增加該貸款項下的可用信貸，最高貸款額為1.25億美元，但須徵得貸款人的同意並滿足若干條件。在截至2021年9月30日的9個月內，EHI根據信貸協議借入並隨後償還了2,700萬美元。截至2021年9月30日，EHI在信貸協議下沒有未償還的預付款。
信貸協議下適用於貸款的利率一般基於基本利率加特定保證金，由0.25%至1.25%不等，或歐洲美元利率(一旦倫敦銀行同業拆借利率終止，將轉換為替代參考利率)加指定保證金，由1.25%至2.25%不等。截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，支付的總利息分別為10萬美元和20萬美元。
信貸協議載有要求吾等維持：(I)截至2020年9月30日的最低綜合資產淨值不低於股東權益的70%，另加其後總淨收入的50%；及(Ii)債務與總資本比率不超過35%，每種情況均根據信貸協議釐定。(I)根據信貸協議釐定的最低綜合資產淨值不低於股東權益的70%，加上其後總淨收入的50%；及(Ii)債務與總資本的比率不超過35%，每種情況均根據信貸協議釐定。截至2021年9月30日，我們遵守了所有債務公約。
運營子公司的流動性
我們的運營子公司(包括我們的保險和其他運營子公司)的主要現金來源是保費收入、投資收入、投資的銷售和到期日、FHLB預付款的收益以及再保險回收。我們運營子公司的現金主要用途是支付虧損和LAE、佣金費用、承保以及一般和行政費用、轉讓的再保險、償還FHLB預付款、投資購買以及支付給母公司的股息。
36

截至2021年9月30日，我們的運營子公司持有的現金和投資總額為27.468億美元，其中包括6020萬美元的現金和現金等價物、23.515億美元的固定到期日證券、2.818億美元的股權證券、5300萬美元的其他投資資產和30萬美元的短期投資。截至2021年9月30日，我們運營子公司的即時和未支配流動性來源包括6020萬美元的現金和現金等價物、2.761億美元的公開交易股權證券(其收益可在三個工作日內獲得)、8.644億美元的高流動性固定到期日證券(其收益可在三個工作日內獲得)以及30萬美元的短期投資(其收益可在三個工作日內獲得)。我們相信，未來24個月，我們子公司的流動性需求將通過運營現金、投資收益和到期投資來滿足。
歐洲工商銀行、歐洲投資公司、Epic和東亞銀行是FHLB的成員。會員資格允許我們的子公司獲得抵押預付款，這些預付款可用於支持和加強流動性管理。可以預支的金額取決於每家公司的法定確認資產。
在2020年第二季度，FHLB宣佈了其零利率回收先行計劃(FHLB先行計劃)。FHLB預付款計劃是一種零利率、6個月或1年期的信貸產品，會員可以用來立即向正在與新冠肺炎疫情的財務影響作鬥爭的業主、企業和其他客户提供救濟。根據FHLB預付款計劃，每個成員都獲得了高達1000萬美元的預付款。
2020年5月11日，我們的保險子公司根據FHLB預付款計劃總共收到了3500萬美元的預付款。墊款是由我們的保險子公司以前向FHLB抵押的抵押品來擔保的，以支持我們現有的抵押墊款安排，這筆抵押品已經減去了這些未償還的墊款金額。我們的保險子公司於2020年11月4日償還了1500萬美元，2021年3月31日償還了500萬美元，2021年5月4日償還了1500萬美元。截至2021年9月30日，我們沒有未完成的預付款。
FHLB成員資格還允許我們的保險子公司獲得備用信用證協議。2021年1月26日，我們選擇修改FHLB、Epic和東非之間現有的信用證協議，以降低各自的信用額度。經修訂的當前信用證協議金額分別為東非共同體5,000萬美元、出口信用保險公司7,000萬美元和Epic 1,000萬美元。修訂後的信用證協議將於2022年3月31日到期。信用證協議只能用來全部或部分滿足加利福尼亞州的保險存款要求，並在任何時候都以合格抵押品作充分擔保(見附註10)。
我們購買再保險是為了保護我們免受嚴重索賠和災難性事件(包括流行病)的損失。2021年7月1日，我們加入了一項新的再保險計劃，有效期至2022年6月30日。再保險計劃由一個條約組成，涵蓋四層保險範圍內的超額損失和災難性損失事件。我們的再保險承保範圍是1.9億美元，超出我們每次事件1000萬美元的保留額，但受某些例外情況的限制。我們相信我們的再保險計劃符合我們的需要，我們的資本充足。我們進一步相信，根據我們目前與新冠肺炎疫情相關的超額損失再保險計劃，我們不會引發復甦。
各種州的法律法規要求我們將投資證券或信用證存放在我們開展業務的某些州。公允價值為8.68億美元和7.687億美元的證券分別在2021年9月30日和2020年12月31日存入。這些法律法規對符合存款條件的投資證券的額度和種類均有規定。此外，FHLB已簽發備用信用證，分別取代2021年9月30日和2020年12月31日的1.3億美元和2.75億美元存款證券。
某些再保險合約規定，公司資金須以信託形式持有，以保障分割者的利益，以保證我們承擔的未償債務。截至2021年9月30日和2020年12月31日，為我們即將剝離的再保險人的利益而以信託形式持有的固定期限證券的公允價值分別為310萬美元和320萬美元。
流動資金來源
我們分別監控我們每個子公司的現金流，也監控一個合併集團的現金流。我們使用趨勢和方差分析來預測未來的現金需求，並對我們的預測進行適當的調整。
下表顯示了我們截至9個月的淨現金流：
 9月30日，
 20212020
 (單位：百萬)
現金、現金等價物和限制性現金，由(用於)：  
經營活動$(9.3)$47.6 
投資活動22.5 107.0 
融資活動(78.0)(72.2)
(減少)現金、現金等價物和限制性現金的增加$(64.8)$82.4 
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有關我們的現金流量的更多信息，請參見項目1現金流量表合併報表。
經營活動
截至2021年9月30日的9個月，經營活動中使用的淨現金包括收到的淨保費4.185億美元和收到的投資收入6000萬美元。這些運營現金流入被2.987億美元的淨索賠支付，1.121億美元的承保以及一般和行政費用，5270萬美元的佣金和2390萬美元的聯邦所得税所抵消。
截至2020年9月30日的9個月，經營活動提供的淨現金包括收到的淨保費4.806億美元和收到的投資收入6520萬美元。這些運營現金流入被2.95億美元的淨索賠支付，1.261億美元的承保以及一般和行政費用，6300萬美元的佣金和1330萬美元的聯邦所得税部分抵消。
投資活動
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，投資活動提供的淨現金主要與投資的銷售、到期日和贖回有關，這些投資的收益用於支付索賠、承銷和一般及行政費用、股東股息支付和普通股回購，部分被投資銷售、到期日、贖回和利息收入獲得的保費和再投資所抵消。
融資活動
截至2021年9月30日的9個月，融資活動中使用的淨現金主要與普通股回購、股東股息支付和FHLB預付款的償還有關。在截至2021年9月30日的9個月內，我們根據信貸協議借入並隨後償還了2,700萬美元。
截至2020年9月30日的9個月，融資活動中使用的淨現金主要與普通股回購和股東股息支付有關，部分被從FHLB預付款計劃收到的現金所抵消。
分紅
在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，我們分別向股東支付了2150萬美元和2330萬美元的股息。宣佈和向普通股股東支付未來股息將由我們的董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、我們運營子公司的資本要求、法律和監管要求，以及我們的董事會認為相關的任何其他因素。2021年10月27日，董事會宣佈每股0.25美元的股息，2021年11月24日支付給2021年11月10日登記在冊的股東。
股份回購
在截至2021年9月30日的三個月裏，我們以1320萬美元的價格回購了327,402股普通股，在截至2021年9月30日的9個月裏，我們以3330萬美元的價格回購了876,284股普通股。2021年7月21日，我們的董事會批准了一項新的股票回購授權，允許在2021年7月27日至2022年12月31日(2021年計劃)期間回購最多5000萬美元的普通股。2021年計劃取代了2021年6月30日到期的2018年計劃。未來我們普通股的回購將由我們的董事會自行決定，並將取決於許多因素，包括我們的財務狀況、我們運營子公司的資本要求、一般商業和社會經濟條件、法律、税收、監管和/或合同限制，以及我們的董事會認為相關的任何其他因素。
資本資源
截至2021年9月30日，我們可用的資本資源包括11.899億美元的股東權益和1.192億美元的遞延收益。
38

合同義務和承諾
下表列出了截至2021年9月30日我們的合同義務和承諾。
 按期付款到期
 總計少於
1年制		1-3年4-5年多過
5年
 (單位：百萬)
經營租約$18.6 $3.5 $9.7 $2.8 $2.6 
不可撤銷的合同23.2 6.9 13.1 3.2 — 
融資租賃0.6 0.1 0.4 0.1 — 
未付損失和LAE準備金(1)(2)
2,002.1 314.5 377.4 230.8 1,079.4 
資金不足的投資承諾49.9 49.9 — — — 
合同義務總額$2,094.4 $374.9 $400.6 $236.9 $1,082.0 
(1)估計損失和LAE準備金支付模式是基於歷史信息計算的。我們按期間計算的損失和LAE準備金支付受到與確定準備金水平相關的相同不確定性的影響，以及由於難以預測何時支付索賠(包括尚未報告給我們的索賠)而產生的額外不確定性。按期間實際支付的損失和LAE可能與上表存在實質性差異，因為由於預期支付模式和實際支付模式之間的差異，當前對損失和LAE準備金的估計與實際最終索賠金額存在差異。
(2)未付損失和LAE準備金列示未付損失的再保險可追回款項總額，如下所示每一期間的情況：
 按期間到期的追討款項
 總計少於
1年制		1-3年4-5年多過
5年
 (單位：百萬)
未償損失的再保險可追回金額和LAE$(478.4)$(31.4)$(54.3)$(48.6)$(344.1)
投資
我們的投資組合的結構是為了支持我們的需要：(I)優化我們經風險調整的總回報；(Ii)提供充足的流動性；(Iii)促進財務實力和穩定性；以及(Iv)確保監管和法律合規。這些投資提供了穩定的收入來源，可能會隨着利率和我們目前的投資策略的變化而波動。
截至2021年9月30日，我們的投資組合由87%的固定期限證券組成。我們努力通過管理這些證券的存續期來限制與固定期限投資相關的利率風險。截至2021年9月30日，我們的固定到期日證券(不包括現金和現金等價物)的存續期為3.5年。為了將利率風險降至最低，我們的投資組合側重於短期和中期債券；然而，我們的投資策略平衡了持續期、收益率和信用風險的考慮。我們的投資準則要求我們的固定期限證券投資組合的最低加權平均質量為“A+”，使用標準普爾(S&P)指定的評級或另一家國家認可的統計評級機構指定的同等評級。截至2021年9月30日，我們的固定期限證券投資組合加權平均質量為A+。固定期限證券中的其他證券包括銀行貸款，這些貸款被歸類為AFS，並按公允價值報告。
我們的投資組合還包括股權證券。我們努力通過分散我們在幾個行業的持股來限制與公開交易的股權證券相關的股權價格風險敞口。截至2021年9月30日，這些股權證券的公允價值為2.913億美元，佔我們當時投資組合的11%。我們還有一筆570萬美元的FHLB股票投資，我們按成本入賬。我們從FHLB獲得這項投資的定期股息，當宣佈時，股息可能會因時期而異。
截至2021年9月30日，我們的其他投資資產佔我們投資組合的2%，包括私募股權有限合夥企業和房地產投資信託基金的可轉換優先股。截至2021年9月30日，我們對私募股權有限合夥企業的投資總額為3300萬美元，一般不能由被投資人贖回，未經普通合夥人事先批准，不得出售。這些投資的基金期限為10至12年，可由普通合夥人酌情決定延長兩到三次一年。我們預計在整個基金期限內，我們將不時收到來自基金投資的股息和利息的分配，以及從處置基金投資或其部分的收益。截至2021年9月30日，我們對這些私募股權有限合夥企業的未出資承諾總額為4990萬美元。我們對房地產投資信託基金的可轉換優先股的投資總額為2000萬美元。
39

2021年9月30日，在轉換之前不可贖回，並根據投資的最終回收情況定期評估減值。
我們相信，我們目前的資產配置符合我們的戰略，即為索賠和保單負債保留資本，並提供足夠的資本資源來支持和發展我們正在進行的保險業務。
下表顯示了截至2021年9月30日的估計公允價值、公允價值佔總投資資產的百分比以及平均期末賬面收益率(各自基於每類投資資產的賬面價值)。
類別估計公平
價值		百分比
佔總數的百分比		賬面收益率
 (單位：百萬，百分比除外)
美國國債$71.6 2.7 %1.8 %
美國機構2.4 0.1 2.9 
各州和直轄市411.6 15.5 3.0 
公司證券1,094.4 41.3 3.3 
住房貸款抵押證券353.5 13.3 2.2 
商業抵押貸款支持證券95.1 3.6 3.1 
資產支持證券57.0 2.1 3.5 
抵押貸款債券85.4 3.2 1.9 
外國政府證券12.2 0.5 2.9 
其他有價證券178.5 6.7 3.7 
股權證券291.3 11.0 1.3 
短期投資0.3 — 3.6 
按公允價值計算的總投資$2,653.3 100.0 %
加權平均收益率  3.0 %
下表顯示了截至2021年9月30日，按信用評級類別劃分的我們固定到期日證券估計公允價值總額的百分比，採用穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)或標普(S&P)給予的較低評級。
額定值佔總數的百分比
估計公允價值
“AAA”7.1 %
“AA”36.6 
“A”29.9 
“bbb”15.9 
低於投資級10.5 
總計100.0 %
我們目前擁有的投資可能會被髮行人違約。我們定期評估個別證券，作為我們正在進行的投資組合管理的一部分，包括識別與信貸相關的損失。我們的評估包括審查低於攤銷成本的投資的公允價值下降的程度、發行人的歷史和預期財務表現以及近期前景、行業前景、信用評級以及宏觀經濟變化，包括新冠肺炎疫情造成的變化。我們還決定，我們是否更有可能被要求在證券的公允價值恢復到高於成本或到期日之前出售該證券。
除了確認處置投資證券時的已實現損益外，我們還根據預期信貸損失的變化確認AFS債務證券的已實現損益。截至2021年9月30日，我們有10萬美元的AFS債務證券預期信貸損失撥備。在截至2021年9月30日的9個月中，由於價格回升和處置撥備的減少，我們確認AFS債務證券的預期信貸損失撥備減少了60萬美元。剩餘的固定到期日證券，其公允價值總額低於2021年9月30日的攤銷成本，是指我們沒有意圖、需要或要求以低於其攤銷成本的金額出售的證券。
表外安排
我們沒有表外安排。
關鍵會計政策
本季度報告中包括的未經審計的中期綜合財務報表包括基於對尚未完成的交易使用管理層估計和判斷的金額。我們認為，對編制綜合財務報表最關鍵的估計和判斷涉及以下內容：(A)準備金
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(B)可收回的再保險；(C)確認保費收入；(D)遞延所得税；(E)投資估值。這些估計和判斷需要對高度不確定的事項使用假設，因此可能會隨着事實和情況的發展而變化。我們的會計政策在“管理層在年報中對財務狀況和經營結果的討論和分析”中的“關鍵會計政策”一節中進行了討論。
第三項：關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指主要由金融工具公允價值的不利變化引起的潛在經濟損失的風險。影響我們的市場風險的主要組成部分是信用風險、利率風險和股價風險。
信用風險
我們的固定期限證券、股權證券、其他投資資產和現金等價物面臨信用風險，我們試圖通過發行人和行業多元化來管理。我們的投資準則包括對固定期限證券的最低評級和單一發行人的集中度的限制。
我們還承擔與再保險人有關的信用風險，考慮到一些損失準備金在較長一段時間內仍未償還，這一風險可能會很大。即使再保險人拒絕或未能履行其在適用的再保險協議下對我們的義務，我們也必須支付損失。我們不斷監測我們再保險公司的財務狀況和財務實力評級。此外，我們承擔應收保費的信用風險，由於我們的投保人基礎是大量的實體，並且分散在許多不同的行業和地區，因此應收保費通常是多樣化的。
新冠肺炎大流行造成的經濟混亂影響了與我們某些投資持股、再保險可收回部分和應收保費相關的信用風險。截至2021年9月30日，我們對固定期限投資組合的預期信貸損失有10萬美元的撥備。見合併財務報表附註5。
利率風險
投資
我們的固定期限投資組合的公允價值面臨利率風險，這是由於現行利率的變化而導致公允價值變化的風險，我們努力通過管理久期來限制公允價值的變化。截至2021年9月30日，我們的固定到期日投資(不包括現金和現金等價物)的存續期為3.5年。為了將利率風險降至最低，我們的投資組合側重於短期和中期債券；然而，我們的投資策略平衡了持續期、收益率和信用風險的考慮。我們不斷監測利率的變化，以及對我們的流動性和履行義務能力的影響。
靈敏度分析
市場敏感型工具的公允價值或現金流可能會因利率和其他市場狀況的變化而在未來收益中出現虧損。我們的敏感度分析應用市場利率的假設平行變動，並反映我們認為該等利率有合理可能的近期變動(涵蓋自合併財務報表日期起計至一年的一段時間)。實際結果可能與本披露中假設的市場利率變化不同。本敏感度分析並不反映我們可能採取的任何行動的結果，以減輕公允價值上的此類假設損失。
在這個模型中，我們使用公允價值來衡量我們的潛在損失，其中包括固定期限證券和短期投資。對於投資的資產，我們使用修正的久期模型來計算公允價值的變化。投資資產的持續期根據看漲、看跌和利率重置功能進行調整。投資資產組合存續期以市值加權計算，不包括應計投資收入，使用截至2021年9月30日的持有量計算。根據利率的具體變化，截至2021年9月30日，我們的固定期限證券和短期投資的公允價值估計變化如下：截至2021年9月30日，這些證券和短期投資的總價值為23.62億美元：
假設性的利率變化公允價值税前估計增減
(單位：百萬，百分比除外)
升300個基點$(196.3)(9.4)%
升200個基點(132.1)(6.3)
加息100個基點(66.4)(3.2)
下跌50個基點41.5 2.0 
下跌100個基點74.7 3.6 
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對利率假設性變化對投資收益影響的最重要評估將基於以下方面的GAAP指導：“計入與發起或獲得貸款相關的不可退還的費用和成本以及租賃的初始直接成本。" 這需要對抵押貸款支持證券進行攤銷調整。抵押貸款支持證券的抵押貸款預付利率，因此抵押貸款支持證券的平均壽命可能會隨着利率的變化而變化(例如，抵押貸款的預付速度更快，抵押貸款支持證券的平均壽命在利率下降時下降)。對攤銷變化的調整是基於修訂的平均壽命假設，如果我們很大一部分商業和住宅抵押貸款支持證券是以相對於面值的大幅折扣或溢價購買的，將對投資收入產生影響。截至2021年9月30日，我們持有的商業和住宅抵押貸款支持證券的面值為4.232億美元，攤銷成本為面值的103.0。由於我們的大多數抵押貸款支持證券是以相當於面值百分比的溢價或折扣購買的，因此調整可能會對投資收入產生重大影響。截至2021年9月30日，該投資組合中的商業和住宅抵押貸款支持證券部分佔總投資的16.9%。截至2021年9月30日，機構支持的住宅抵押貸款傳遞總計3.37億美元，佔投資組合中住宅抵押貸款支持證券部分的84.0%。
股權價格風險
股權價格風險是指我們在投資組合中持有的股權證券的公允價值可能遭受損失的風險。我們在投資組合中持有的股權證券的市場價格的不利變化將導致我們綜合資產負債表上總資產的公允價值減少，以及我們綜合全面收益表上的已實現和未實現淨損益減少。新冠肺炎疫情造成的經濟和市場混亂導致我們股權證券的公允價值波動。我們主要投資於大中型資本發行人的股權證券，並通過分散我們在幾個行業的股權持有量，將我們對股價風險的敞口降至最低。
下表顯示了截至2021年9月30日，我們按公允價值計算的股權證券對價格變化的敏感度：
(單位：百萬)成本公允價值公允價值下降20%税前對總股本證券的影響公允價值增加20%税前對總股本證券的影響
股權證券$187.9 $291.3 $233.0 $(58.3)$349.6 $58.3 
通貨膨脹的影響
新冠肺炎疫情增加了未來幾年美國經濟發展道路、消費者行為和工作場所規範的不確定性。最近的供需衝擊和財政政策的戲劇性變化可能會導致未來一段時期的通脹水平上升。
更高的通脹水平可能會對我們的財務報表和運營結果產生重大影響。我們對損失和LAE的估計包括對關閉的時間和未來支付索賠和索賠處理費用(如醫療和訴訟費用)的假設。如果通貨膨脹導致這些成本增加到高於既定準備金的水平，我們將被要求增加這些損失準備金和LAE，從而減少我們在發現不足的期間的收益。
我們通過回顧成本趨勢和我們的歷史儲備結果，在儲備過程中考慮通貨膨脹。我們亦會考慮目前的賠償和醫療成本趨勢，以決定我們的津貼額是否足夠。
較高的工資通脹水平會特別影響投保人的工資總額，這是我們收取保費的基礎，也是我們未來可能遭受的賠償損失的金額。
更高的通脹水平也可能影響我們的運營費用，如果是工資上漲，也可能影響我們的工資支出。
通貨膨脹率的波動也會影響利率，這反過來可能會影響我們固定期限投資組合的市場價值和新投資的收益率。
第四項：安全控制和程序
在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督下，我們評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(如1934年證券交易法(經修訂(交易法))下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
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儘管本公司處於在家辦公狀態，但在本報告所涵蓋的期間內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法第13a-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。
43

第二部分 – 其他信息
第一項：第三項法律訴訟
在提出金錢損害索賠的正常業務過程中，本公司不時捲入懸而未決和受到威脅的訴訟。管理層認為，該等懸而未決或受威脅的訴訟所產生的最終責任(如有)，預計不會對本公司的經營業績、流動資金或財務狀況產生重大影響。
項目11A.不同的風險因素
我們在年報中披露了可能影響同比比較並可能影響公司未來業務表現的最重大風險因素。我們每季度都會審查這些披露，並視情況更新風險因素。截至本報告日期，我們的年度報告中包含的風險因素沒有發生重大變化。
第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用 
下表提供了公司在2021年第三季度回購普通股的相關信息：
期間購買的股份總數平均值
支付的價格
每股		作為公開宣佈的計劃的一部分購買的股票總數近似值
股票的美元價值
可能還會根據該計劃購買
    (單位：百萬)
7月1日-7月31日29,289 $39.94 29,289 $48.8 
8月1日-8月31日125,310 41.18 125,310 43.7 
9月1日-9月30日172,803 40.18 172,803 36.7 
327,402 $40.54 327,402  
2021年7月21日，董事會批准了一項新的股票回購計劃，在2021年7月27日至2022年12月31日期間回購最多5000萬美元的我們的普通股(2021年計劃)。2021年計劃取代了2021年6月30日到期的2018年計劃。2021年計劃規定，根據適用的法律法規和管理層的決定，可以通過包括公開市場交易或非公開交易在內的各種方式，以現行市場價格購買股票。回購股票的時間和實際數量將取決於多種因素，包括股價、公司和監管要求，以及其他市場和經濟狀況。2021計劃下的回購可隨時開始、修改或暫停，恕不另行通知，並可隨時暫停或中止該計劃。
第三項高級證券違約
沒有。
第二項第四項：煤礦安全信息披露
不適用。
第五項：其他信息
沒有。
44

項目6.所有展品
   在此以引用的方式併入本文
展品
不是的。		展品説明包括在內
特此聲明		表格文件編號展品提交日期
*10.1
僱主控股公司(Employers Holdings，Inc.)控制和離職計劃中的關鍵高管變動
8-K001-3324510.12021年8月3日
31.1
依據第302條對凱瑟琳·H·安東內洛的認證
X   
31.2
根據第302條對Michael S.Paquette的認證
X   
32.1
依據第906條對凱瑟琳·H·安東內洛的認證
X   
32.2
根據第906條對Michael S.Paquette的認證
X   
101.INSXBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入了內聯XBRL文檔。X   
101.SCHXBRL分類擴展架構文檔X   
101.CALXBRL分類擴展計算鏈接庫文檔X   
101.DEFXBRL分類擴展定義Linkbase文檔X
101.LABXBRL分類擴展標籤Linkbase文檔X   
101.PREXBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔X   
104封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)X
————
*代表管理合約和補償計劃或安排。

45

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。
 

僱主控股公司
日期：2021年10月29日/s/Michael S.Paquette
 邁克爾·S·帕奎特
 執行副總裁兼首席財務官
 僱主控股公司
(首席財務會計官)
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