有關前瞻性陳述的警示説明

本Form 10-K年度報告和本文引用的任何文件(統稱為“年度報告”)包括關於我們的戰略、目標、計劃和對未來的預期的陳述和信息，這些陳述和信息不是歷史事實的陳述或信息。這些陳述和信息被認為是前瞻性陳述或前瞻性信息，符合1995年私人證券訴訟改革法以及類似的加拿大證券法。

前瞻性陳述及其所依據的任何估計和假設都是真誠作出的，反映了截至本年度報告之日我們對未來的看法和預期，這些觀點和預期可能會發生重大變化。此外，前瞻性陳述會受到已知和未知風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果、表現、成就或事件與此類前瞻性陳述所暗示、暗示或表達的任何未來結果、表現、成就或事件大不相同。因此，本年度報告中的前瞻性陳述不應過度依賴。

前瞻性陳述可能基於許多重大估計和假設，其中任何一個或多個都可能被證明是不正確的。前瞻性陳述可以通過與未來有關的術語來識別，如“預期”、“相信”、“繼續”、“可能”、“估計”、“預期”、“預測”、“打算”、“目標”、“可能”、“展望”、“計劃”、“預測”、“潛在”、“項目”、“應該”、“時間表”、“戰略”、“目標”、“將”或“將”，以及類似的表達或其變體，包括這些術語的否定使用。本年度報告中的示例包括但不限於反映或與以下內容相關的前瞻性陳述：

前瞻性陳述及其所依據的任何估計和假設都是截至本年度報告日期作出的，我們不打算或承諾修改、更新或補充任何前瞻性陳述，以反映實際結果、未來事件或估計和假設的變化或其他影響此類前瞻性陳述的因素，除非適用的證券法要求。如果一個或多個前瞻性陳述被修改、更新或補充，不應推斷我們將修改、更新或補充任何其他前瞻性陳述。

前瞻性陳述會受到已知和未知風險和不確定性的影響。如項目1A下更詳細討論的那樣。在此，我們確認了一些重大風險和不確定因素，這些風險和不確定因素反映了截至本年度報告日期我們所知的我們的前景和狀況，包括但不限於以下內容：

上述任何一種重大風險和不確定性都有可能導致實際結果、業績、成就或事件與我們或代表我們行事的人所作的任何前瞻性陳述中暗示、暗示或表達的任何未來結果、業績、成就或事件大不相同。此外，不能保證我們能夠成功防止任何一個或多個這些重大風險和不確定性對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績造成的重大不利影響，也不能保證上述清單列出了我們面臨的重大風險和不確定因素的完整清單，也不能保證我們能夠成功地防止任何一個或多個這些重大風險和不確定性對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績造成的重大不利影響。可能存在額外的重大風險和不確定因素，截至本年度報告日期，我們並不知道或認為這些風險和不確定因素在未來可能成為重大風險和不確定性，其中任何一個或多個可能對我們造成重大不利影響。

我們或代表我們行事的人所作的前瞻性陳述完全受前述警示信息的明確限制。

美國居民關於礦產資源披露的警示

公司是美國證券交易委員會(“SEC”)的美國國內發行商，其股東大多為美國居民，公司必須根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)報告其財務業績，其唯一交易市場是紐約證券交易所美國證券交易所(NYSE American)。然而，由於本公司是加拿大的報告性發行人，本公司在加拿大要求提交的某些監管文件中包含或通過引用併入了符合加拿大證券法附加要求(與美國證券法要求不同)的某些披露。除非另有説明，這些加拿大備案文件和通過引用併入其中的文件中包括的所有公司資源估計均已根據加拿大國家文書43-101編制-礦產項目信息披露標準(“NI 43-101”)和加拿大采礦、冶金和石油學會分類系統。NI43-101是加拿大證券管理人制定的一項規則，它為發行人對有關礦產項目的科學技術信息的所有公開披露建立了標準。

加拿大標準，包括NI 43-101，與SEC行業指南7的要求有很大不同，如技術術語詞彙表(“行業指南7”)所定義。因此，在我們的加拿大備案文件中包含的或通過引用併入其中的文件中包含或通過引用併入的資源信息，可能無法與根據SEC行業指南7報告“儲量”和資源信息的公司披露的類似信息相比較。特別地，在不限制前述一般性的情況下，術語“資源”並不等同於SEC行業指南7中的術語“儲量”。根據SEC行業指南7標準，礦化不能被歸類為“儲量”，除非已經確定礦化可以經濟地、合法地生產或提取。根據SEC行業指南7的標準，“最終”或“可銀行”的可行性研究必須報告“儲備”；在任何“儲備”或現金流分析中，應儘可能使用三年曆史平均價格來指定“儲備”；初級環境分析或報告必須提交給適當的政府機構。

SEC行業指南7披露標準歷來不允許包含有關“測量的礦產資源”、“指示的礦產資源”或“推斷的礦產資源”的信息，或不構成SEC行業指南7標準的“儲量”的礦藏中礦化量的其他描述。美國投資者也應該明白，“推斷礦產資源”的存在以及在經濟和法律上的可行性都有很大的不確定性。不能假設“推斷礦產資源”的全部或任何部分都會升級到更高的類別。根據加拿大的規定，估計的“推斷礦產資源量”可能不構成可行性或預可行性研究的基礎。告誡美國投資者，不要假設所有或任何部分已測量或指示的礦產資源將被轉化為SEC行業指南7所定義的礦產“儲量”。告誡投資者不要假設“推斷出的礦產資源”的全部或任何部分存在，或者在經濟或法律上是可開採的。該公司沒有任何SEC行業指南7所指的礦物“儲量”。

在資源估計中披露“含磅”或“含盎司”是允許的，根據加拿大的法規，披露是典型的；然而，SEC行業指南7歷來只允許發行人將按SEC標準不構成“儲量”的礦化報告為原地噸位和品位，而不參考單位措施。NI 43-101對儲量識別的要求也與SEC行業指南7的要求不同，公司按照NI 43-101報告的儲量可能不符合SEC行業指南7的標準。因此，有關礦藏的信息可能無法與根據SEC行業指南7標準報告的公司公佈的信息相提並論。

2018年10月31日，SEC通過了《礦業登記人員財產披露現代化》(《新規則》)，對現有礦業披露框架進行了重大修改，使其更好地與包括NI 43-101在內的國際行業和監管慣例接軌。新規則自2019年2月25日起生效，發行人必須在2021年1月1日或之後開始的第一個財年的年度報告以及在某些情況下更早的時候遵守新規則。在我們提交截至2022年7月31日的財政年度報告之前，公司預計不需要遵守新規則，目前，公司還不知道新規則對其礦產資源的全部影響，因此，當按照新規則中規定的要求計算時，與公司礦產資源相關的披露可能會有很大不同。

參考文獻

本年度報告中使用的術語：(I)術語“我們”、“鈾能”和“公司”是指鈾能公司，包括我們的全資子公司和控股合夥企業；(Ii)“證券交易委員會”是指美國證券交易委員會；(Iii)“證券法”是指美國。1933年證券法，經修訂；(Iv)“交易法”是指美國1934年證券交易法(V)除非另有説明，否則所有美元金額均指美元。

第一部分

項目1.業務

公司組織

鈾能公司於2003年5月16日根據內華達州法律成立，名稱為卡林黃金公司。2004年期間，我們將業務運營和重點從貴金屬勘探改為在美國的鈾礦勘探。2005年1月24日，我們完成了普通股的反向拆分，即每2股流通股換1股普通股，並修改了公司章程，更名為鈾能公司。自2006年2月28日起，我們完成了普通股的正向股票拆分，每股流通股為1.5股，並修改了公司章程，將我們的法定資本從每股面值0.001美元的普通股7500萬股增加到7.5億股普通股，面值0.001美元，自2006年2月28日起，我們完成了普通股的正向拆分，每股面值為1.5億股，並修改了公司章程，將我們的法定資本從每股面值0.001美元的普通股增加到7.5億股普通股，面值為0.001美元。2007年6月，我們將財政年度結束日期從12月31日改為^ST至7月31日^ST(在每一種情況下，我們現在都是“財政”年)。

2007年12月31日，我們根據加拿大不列顛哥倫比亞省的法律成立了全資子公司UEC Resources Ltd.。2009年12月18日，我們從鈾壹公司的子公司urn Resources Inc.和珠穆朗瑪峯勘探公司(Everest Explore，Inc.)手中分別收購了德克薩斯州有限責任合夥企業南得克薩斯礦業風險投資公司(South Texas Mining Venture，L.L.P.，簡稱STMV)的100%權益。2010年9月3日，我們根據內華達州的法律成立了全資子公司UEC巴拉圭公司。2011年5月24日，我們收購了在巴拉圭註冊的私營公司Piedra Ricica Mining S.A.的100%權益。2011年9月9日，我們收購了同心能源公司100%的股權，這是一家在內華達州註冊成立的私營公司。2012年3月30日，我們收購了Cue Resources Ltd.(“CUE”)的100%權益，這是一家在加拿大不列顛哥倫比亞省註冊成立的前上市公司。2016年3月4日，我們收購了JDL Resources Inc.的100%權益，JDL Resources Inc.是一家在開曼羣島註冊的私人公司。2017年7月7日，我們收購了在開曼羣島註冊的民營公司中投資源(巴拉圭)公司100%的股權。2017年8月9日，我們收購了AUC Holdings(US)，Inc.的100%權益。2018年1月31日，我們根據加拿大薩斯喀徹温省的法律成立了全資子公司UEC Resources(SK)Corp.。

我們的主要辦事處位於德克薩斯州科珀斯克里斯蒂北海岸線大道500號，800N號套房，郵編：78401；加拿大不列顛哥倫比亞省温哥華，西喬治亞街1030號，1830號套房，郵編：V6E 2Y3。

一般業務

我們主要從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國、加拿大和巴拉圭共和國的鈾項目的勘探、預提煉、提煉和加工。我們在可能的情況下利用原地開採(“ISR”)開採，我們相信，與傳統的露天或地下開採相比，這需要更低的資本和運營支出，開採週期更短，對環境的影響也更小。然而，我們預計不會將ISR採礦用於我們所有的鈾項目，在這種情況下，我們預計將依賴傳統的露天和/或地下采礦技術。我們在得克薩斯州有一個鈾礦，我們的Palangana礦，它利用ISR採礦並開始提取氧化鈾(“U”)₃O₈“)，或黃餅，在2010年11月。我們在得克薩斯州有一個鈾加工設施，我們的霍布森加工設施，它將帕蘭加納礦的材料加工成U桶₃O₈，我們唯一的銷售產品和收入來源，用於運送到第三方存儲和銷售設施。自2010年11月開始從我們的Palangana礦提取鈾到2021年7月31日，我們的霍布森加工廠已經處理了57.8萬磅的鈾₃O₈。截至2021年7月31日，我們沒有鈾供應或“承購”協議。

我們的完全許可和100%擁有的霍布森加工設施構成了我們在得克薩斯州的區域經營戰略的基礎，特別是在我們利用ISR開採的南得克薩斯州鈾帶。我們採用“輪輻式”戰略，即霍布森加工設施作為我們的Palangana礦和未來的衞星鈾礦開採活動(如位於南得克薩斯州鈾帶(“輻條”)內的Burke Hollow和Goliad項目)的中央加工場(“樞紐”)。霍布森加工設施具有處理總計200萬磅鈾的載鈾樹脂的物理能力₃O₈每年獲得許可，可處理多達一百萬磅的₃O₈每年一次。

截至2021年7月31日，我們在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國持有不同階段的某些礦業權，其中許多位於歷史上成功的礦區，過去曾是其他礦業公司勘探和開採前活動的對象。然而，我們預計不會將ISR採礦用於我們所有的鈾項目，在這種情況下，我們預計將依賴傳統的露天和/或地下采礦技術。

我們的經營和戰略框架以擴大我們的鈾開採活動為基礎，其中包括將某些已有礦化材料的鈾項目推向鈾開採，並在我們現有的鈾項目上或通過收購更多的鈾項目來建立更多的礦化材料。

實物鈾組合

該公司正在投資建設下一代低成本、環保的鈾項目，這些項目將在全球範圍內具有競爭力。儘管我們專注於低成本的ISR開採，其資本要求很低，但我們看到了以低於全球大多數行業採礦成本的現行現貨價格購買桶裝鈾的獨特機會。因此，我們建立了實物鈾投資組合(“實物鈾投資組合”)，截至本年度報告發布之日，我們已達成協議，將在位於伊利諾伊州大都會的ConverDyn轉化設施購買410萬磅美國倉儲鈾，這些鈾已於2021年3月至2025年12月進行各種交貨，容量加權平均價約為每磅32.12美元。

這一實物鈾產品組合將支持我們公司的三個目標：(I)隨着鈾價上漲，加強我們的資產負債表；(Ii)提供戰略庫存，支持未來通過公用事業公司進行營銷努力，以補充產量並加速現金流；以及(Iii)增加德克薩斯州和懷俄明州產能的可用性，以滿足美國原產鈾稀缺的新興機會，這些機會可能會因國內鈾稀缺而獲得溢價。美國能源部發布的核燃料工作組報告中概述了該公司參與鈾儲備供應的計劃，這就是其中一個特定於美國原產地的機會。

在截至2021年7月31日的一年中，我們在運營的各個方面取得了重大進展，包括：

鈾行業背景

隨着世界人口增長到創紀錄的水平，對安全、可靠、無污染的電力的需求繼續上升。2021年，世界人口79億，預計到2030年，世界人口將以每年超過1%的速度增長，達到近85億人。對更多電力的需求，以及利用清潔能源實現全球氣候變化目標的努力，是核電和鈾需求預計長期增長的重要驅動因素。除了全球在建和計劃建設的新反應堆的增長外，世界上目前正在運營的核電站船隊，也證明瞭人們對核電的信心，將其作為整體能源供應組合的一部分，提供安全、高度可靠、經濟和無碳的電力。

國際能源署報告稱：“受新冠肺炎疫情的影響，2020年全球電力需求下降了約1%，但預計2021年將增長近5%，2022年將再增長4%。”國際原子能機構報告説：“2020年全年，核電反應堆提供了2553.2太瓦時的低排放和可調度電力，約佔全球總髮電量的10%，佔世界低碳發電量的近三分之一。與2019年相比，2020年的核電產量略有下降，當時全球核反應堆的產量為2657.1太瓦時。國際原子能機構動力反應堆信息系統顯示，2020年新增核能力總計5.55GWe，退役5.1GWe，並開始建設5個新反應堆，總容量為4.5Gwe。

截至2021年9月，世界核協會(WNA)的數據顯示，32個國家共有444個可運行的核反應堆，總裝機容量約為400Gwe。他們的數據還顯示，56座新反應堆正在建設中，101座反應堆計劃或訂購，另有325座擬建。在WNA的新興核能國家報告中，他們指出：“大約有30個國家正在考慮、計劃或啟動核電項目，另有20個左右的國家在某個時候表達了興趣。”雖然核電的大部分增長來自中國和俄羅斯等國家，但包括印度和阿聯酋在內的其他國家也出現了顯著的增長。其中一些國家已經開始了主權支持的鈾收購計劃，為未來的需求建立庫存。這還包括與西方供應商簽訂大量長期合同，以及獲得個別礦山的控股權。此外，俄羅斯、中國和韓國正在積極推行計劃，在全球範圍內銷售它們的反應堆。在許多情況下，銷售協議包含交鑰匙條款，包括作為反應堆一攬子計劃的一個組成部分的鈾供應，這將需要比目前生產的鈾多得多的鈾。因此，他們在未來幾年將需要開闢大量的供應來源。

雖然全球核電發電量已經超過了福島核事故之前的水平，但日本的重啟速度比預期的要慢。到目前為止，共有27個反應堆申請重啟，其中包括9個已經重啟的反應堆。隨着日本完成額外的安全計劃，並朝着到2030年核能發電量佔總發電量的20%至22%的政策目標回升，預計還會有更多的重啟。

WNA的2021年燃料報告指出：“無論長期情況如何，到2040年，該行業至少需要將其新項目的開發管道增加一倍。”2021年的報告還指出，在所有情況下，2040年世界反應堆對鈾的需求都比上一份2019年報告高出約12%。世界基準情況下的鈾需求預計約為1.91億磅U。₃O₈2021年，比1.28億磅的預計產量高出約6300萬磅(來源：UXC 2021年第三季度UMO)。由於新冠肺炎疫情，2020年產量減少了近2000萬英鎊，但大多數業務已經恢復。然而，新冠肺炎大流行的停產加速了庫存的減少，預計損失的產量將無法彌補。

初級生產日益集中，全球約80%的生產來自國有企業(“國企”)。資源枯竭也是影響供應的一個因素，兩個長期項目停止了每年生產約700萬英鎊的業務。其他主要項目仍處於閒置狀態，直到市場價格上漲到足以證明生產是合理的為止。雖然初級生產和反應堆需求之間的差額目前由二級市場供應填補，但這不是一個可持續的長期供應來源。

最近的預測預計二級來源將從6300萬英鎊下降約43%。₃O₈從2021年增加到2024年的3600萬英鎊。雖然在時間上有不同的估計，但很明顯，二次供應(包括庫存減少)將不足以填補預計的供需缺口，將需要新的生產。隨着這種轉變的發展，市場將變得更多地由生產成本驅動，而不是庫存驅動。UXC在其2021年8月9日的週報中發表了一篇題為《美國與美國之間的脱節》的文章₃O₈價格和生產成本。“文章指出：“到2025年，二次供應將佔全球需求的19%，到2035年將只佔7%，這意味着有必要提高鈾價格，以刺激目前處於待命或正在開發中的增量生產。”到2021年，二次供應量預計將佔總供應量的三分之一左右。行業諮詢公司TradeTech在其“2021年鈾市場研究”(第2期)中指出：“由於二次供應預計將在2019年至2040年期間下降，這種不斷演變的動態看起來會對資金不足、發展不足的第一產業提出更大的需求。”

美國擁有世界上最大的核艦隊，2020年的發電量約為7900億千瓦時，佔世界核能發電量的30%以上。美國能源部(DOE)報告稱，美國核電站仍然是美國最可靠的能源，平均裝機容量係數超過92%。作為背景，其他能源的容量因素是天然氣(57%)、煤炭(40%)、風能(35%)和太陽能(25%)。2020年，核電站提供了美國一半以上的無碳能源和約20%的總髮電量，成為美國第二大能源。截至2021年8月，美國運營的反應堆機隊有93個反應堆，兩個新的商業反應堆正在建設中(佐治亞州的Vogtle 3號和4號)。雖然美國的一些反應堆已經提前關閉，但由於核電站反應堆升級計劃和許可證延期，整體發電能力仍然強勁。就鈾需求而言，美國核艦隊是世界上最大的鈾消費國，過去10年平均每年生產約4,700萬磅鈾。

美國鈾礦業以前是世界上最大的鈾生產商，但現在幾乎沒有生產美國要求的反應堆。美國已經變得幾乎完全依賴外國供應，其需求的一半以上是從俄羅斯、其他前蘇聯國家和中國的國有企業進口的。然而，美國聯邦政府在過去幾年採取的行動最終為該行業的復甦奠定了基礎。最值得注意的是，上屆政府成立了由多個政府機構組成的美國核燃料工作組(“NFWG”)，“為重振和擴大國內核燃料生產提出建議”。

NFWG的建議發佈在一份題為“恢復美國核能競爭優勢”的報告中。這份報告廣泛倡導美國在國內外加強對核能的領導，重點放在美國的國家安全目標上，其中包括減少對國有企業供應的依賴。鈾礦開採是該戰略的起點，計劃購買1700萬至1900萬磅美國鈾，用於戰略鈾儲備(UR)。上屆政府的預算概述了一項為期10年、耗資15億美元的統一資源計劃。能源部正在制定這一計劃，2020年，美國國會批准了7500萬美元作為2021財年的初始資金。對於這家美國生產商來説，供應UR的合同需要處於更能反映生產成本的水平，才能維持運營。

全球鈾市場在2007年達到每磅138美元的峯值後，經歷了長期的低迷。₃O₈隨後出現反彈，隨後從2011年初下跌約75%，跌至2016年低點每磅17.75美元。然而，自那以來，市場一直顯示出緩慢的復甦，2021年8月初，市場比2016年的低點上漲了約80%。自2021年8月初以來，出現了異常強勁的買盤，主要來自金融實體和現貨市場美國₃O₈截至本年度報告日期，價格從2016年的低點上漲了約150%。全球基本面正在重新平衡鈾市場，推動鈾價格上漲。如上所述，主要生產國減產水平的提高，加上生產商為履行長期供應合同而大量採購，以及金融實體和生產商出於升值目的購買大量鈾，都是導致鈾價上行的原因。

最終，供需力量將決定鈾市場的未來走向。儘管全球市場自2016年低點以來明顯改善，但我們仍預計幾個主要驅動因素將進一步提振價格。支撐高生產成本的價格較高的合同繼續從生產商和公用事業供應組合中推出。由於當前市場價格低於維持許多西方生產商有利可圖的採礦業務所需的水平，這些價格較高的合同是不可替代的。這可能會延續減產和推遲減產的趨勢，直到價格上漲到足以維持長期採礦作業的地步。此外，由於資源枯竭，幾個多年來生產大量鈾的項目已被關閉，WNA指出：“預計未來10年將有更多礦山關閉”。隨着美國政府意圖消除過度依賴帶來的國家安全風險，美國市場上的國有企業供應也可能減少。在需求方面，隨着公用事業公司重返較長期的合同週期，以取代即將到期的合同，進一步的上行市場壓力似乎也可能演變。這一因素，以及人們日益認識到，核電將需要成為實現氣候變化目標的解決方案的一部分，為長期鈾生產商奠定了堅實的增長故事。

隨着這些和其他市場力量的展開，庫存和國有企業供應應該會變得不那麼重要，為一個更多地由生產成本驅動的市場鋪平道路。新生產的交付期通常從7年到10年或更長。市場似乎在投資使新供應上線以滿足這些提前期所需的時間框架內。然而，價格還沒有達到激勵許多生產商未來生產的水平，增加了潛在供應量低於目前市場預期的可能性。

鈦(TiO2)行業最新進展

在2021財年，二氧化鈦的市場基本面仍然積極。二氧化鈦沒有經濟的替代品，也沒有對環境安全的替代品。二氧化鈦用於許多“生活質量”產品，這些產品的需求歷來與全球國內生產總值(GDP)、持續的城市化趨勢和可自由支配的支出掛鈎。所有開採的鈦原料中有90%用於生產純二氧化鈦--一種能提高油漆、油墨、紙張、塑料、食品和化粧品的亮度和不透明度的顏料。其餘10%的供應用於鈦金屬和鋼鐵製造的生產。

鈦鐵礦等鈦原料的需求與二氧化鈦顏料需求密切相關。全球鈦顏料需求基本面受到城市化和生活水平提高的支撐，因此長期需求基本面依然強勁。由於全球經濟增長，對鈦顏料的需求在2021年上半年強勁反彈，而二氧化鈦原料的供應則由於一些生產商遇到的困難而受到影響，這對價格產生了直接影響。需求的反彈以及對供應和價格的影響預計將持續到2021年下半年和2022年。

除了上述供應限制外，原料供應的性質也在發生變化。中國是世界上最大的原料市場，對更高質量的原料的依賴程度越來越高。中國國內的鈦鐵礦主要不適合在更嚴格的環境法規下加工，因此，全球長期轉向氯化顏料生產的趨勢將繼續推動整體高質量原料的需求和價格。

在我們看來，似乎是較長期的供需基本面，更具體地説，是全球向更高品位原料的長期轉變，有可能保持高質量原料價格的上行壓力。

原地回收(ISR)採礦

我們利用或計劃利用原地回收或ISR鈾礦開採我們的南得克薩斯州項目，包括我們的Palangana礦，以及我們在懷俄明州的Reno Creek項目，並將繼續利用ISR採礦來替代傳統採礦。與傳統採礦相比，ISR採礦需要更低的資本支出，對環境的影響更小，鈾回收的提前期更短。

ISR開採包括將氧化水循環通過地下鈾礦牀，溶解鈾，然後將富含鈾的溶液泵入地表進行處理。氧化液通過一系列注水井進入地層，並被抽至一系列連通的採油井。為了在每個井田形成一個局部的水文降落錐，地下水的產量將超過注入的地下水。在這個坡度下，地下水從周圍地區向井田的自然運動，提供了對注入流體的控制。根據需要調整過採油量，以保持凹陷，確保注入液不會移動到允許區域之外。

富鈾溶液從礦帶泵送到地表，並通過位於礦場的一系列離子交換柱循環。溶液流經離子交換柱內的樹脂牀，鈾與小樹脂珠粘合在一起。當溶液離開離子交換柱時，它大部分是無鈾的，並被重新循環回井場並通過礦帶。一旦樹脂珠裝滿鈾，它們就會被卡車運到我們的霍布森加工廠，然後被轉移到一個儲罐中，用鹽水或洗脱液進行沖洗，洗脱劑會將鈾從樹脂珠中剝離出來。然後，剝離的樹脂珠被運回礦山，並在離子交換柱中重複使用。鈾溶液現在從樹脂中脱離出來，沉澱出來，濃縮成漿料混合物，然後送到壓濾機上，以去除不需要的固體和污染物。然後，泥漿在零排放旋轉真空乾燥器中乾燥，包裝在金屬桶中，作為鈾精礦或黃餅運往轉化設施儲存和銷售。

每個項目被劃分為一個採礦單元，稱為生產區域授權(PAA)，位於批准的採礦許可證邊界內。每個PAA將作為一個單元進行開發、開採和恢復，並將有自己的一套監測井。通常在任何時候都有多個PAAS在提取中，附加單元處於不同的勘探、預提取和/或恢復狀態。

在PAA完成開採後，含水層恢復將盡快開始，並將持續到地下水恢復到開採前的條件。一旦修復完成，則計劃不少於一年的穩定期，並按季度基線和監測井採樣。在含水層恢復完成和穩定期過後，井田填海將隨之而來。

霍布森處理設施

我們的霍布森處理設施位於得克薩斯州卡恩斯縣，位於科珀斯克里斯蒂西北約100英里處。它最初是在1978年獲得許可並建造的，在1996年之前一直是幾個衞星採礦項目的樞紐，並於2008年完全翻新。2009年12月18日，作為收購STMV的一部分，我們收購了霍布森處理設施。

具有處理總計200萬磅鈾的載鈾樹脂的物理能力₃O₈每年，並獲得許可處理高達一百萬磅的₃O₈每年，我們的完全許可和100%擁有的霍布森加工設施構成了我們在得克薩斯州的“軸輻式”戰略的基礎，特別是在我們利用ISR開採的南得克薩斯州鈾帶。

帕蘭加納礦

我們持有各種採礦租賃和地面使用協議，初始期限一般為五年，並附有延期條款，授予我們在Palangana礦勘探、開發和開採鈾的獨家權利。Palangana礦位於得克薩斯州杜瓦爾縣，位於霍布森加工設施以南約100英里處，佔地6,406英畝。這些協議受某些特許權使用費和與鈾銷售價格掛鈎的最高特許權使用費權益的約束。

2009年12月18日，作為收購STMV的一部分，我們收購了Palangana礦。2010年11月，Palangana礦開始利用ISR採礦提煉鈾，2011年1月，霍布森加工設施開始處理從Palangana礦收到的樹脂。

物質關係，包括長期交貨合同

截至2021年7月31日，我們沒有鈾供應或“承購”協議。

鑑於鈾市場上有大約60家不同的公司作為潛在買家，我們基本上不依賴任何一家客户購買我們開採的鈾。

季節性

我們出售鈾精礦的時間取決於我們採礦活動的開採結果、現金需求、合同需求以及對鈾市場的看法等因素。因此，我們的銷售既不依賴於任何特定的季節，也不依賴於任何特定的季節。此外，我們提煉和加工鈾的能力不會隨季節變化。在過去十年中，鈾價格在日曆第三季度趨於下降，在第四季度反彈，但似乎沒有很強的相關性。

礦業權

在得克薩斯州，我們的礦業權是通過私人租賃的方式從土地/礦產/地表權的所有者那裏獲得的，租期各不相同。一般來説，這些租約只規定鈾和某些其他特定礦業權，包括最初五年的地面使用權和第二個五年的續期。我們修訂了大部分契約，將租期由原來的5年續期延長5年。我們的Burke Hollow和一些Goliad租約有固定的特許權使用費金額，基於鈾銷售的淨收益，我們的其他項目的生產特許權使用費是根據鈾的總銷售價格按比例浮動計算的。根據監管標準，需要對物業進行補救，其中可能包括張貼填海保證金。

在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州和懷俄明州，我們的礦業權要麼是獨家持有的，要麼是通過聯邦採礦權利以及州和私人礦產租約的組合持有的。根據監管標準，需要對物業進行補救，其中可能包括張貼填海保證金。我們的聯邦採礦索賠包括在美國土地管理局(“BLM”)和相關縣登記的未獲專利的礦脈和砂礦開採索賠。這些權利要求規定了所有礦業權，包括無限期的地面使用權。年度維護要求包括每年9月1日到期的BLM索賠費用，每項索賠165美元^ST。我們的州礦產租約是在各自的州登記的。這些租約規定了所有礦業權，包括地表訪問權，但懷俄明州的生產特許權使用費為4%，亞利桑那州的生產特許權使用費為5%至6%，從亞利桑那州的五年租期到懷俄明州的十年租賃權不等。在亞利桑那州，年度維護要求包括每英畝1美元和3美元的租賃費，以及每英畝10美元和20美元的最低勘探支出要求。我們的私人礦產租約是直接與土地/礦產/地表權利的所有者協商的，條款各不相同。這些租約僅規定鈾和某些其他特定礦業權，包括地表採礦權，但須繳納生產特許權使用費，初始期限為5至7年，續簽期限為第二個5年至7年，其中一些租約的初始期限為20年。

根據加拿大薩斯喀徹温省的礦業法，我們輝綠巖項目的礦業權通過《皇冠礦物法》(Crown Minerals Act)薩斯喀徹温省。此外，1985年礦產資源法礦業權登記條例影響薩斯喀徹温省礦業權的權利和管理。我們的輝綠巖項目土地目前被稱為“皇冠處置”或“礦物處置”。除本條例第19條另有規定外《皇冠礦物法》(Crown Minerals Act)此外，索償授予持有人在索償土地內勘探受本條例約束的任何皇冠礦物的獨家權利。索賠每年續簽一次，索賠人必須滿足工作支出要求。第一年的開支要求為零，第二年至第十年的評估工作期間每公頃15元，第十一年及其後的評估工作期間每公頃25元。為登記勘查費用，礦產處置總面積不超過1.8萬公頃的，可以在提交時進行歸類。持有者還可以提交現金支付或現金保證金，以代替不超過連續三個工作期的工作評估報告。在申請和支付登記費後，債權可以轉換為礦物租約。

根據巴拉圭共和國的採礦法，Yuty項目的礦業權是通過國民議會批准的、巴拉圭共和國政府與公司簽署的“礦產特許權合同”持有的，我們的Oviedo項目和Alto ParanáTi項目的礦業權是通過巴拉圭公共工程和通信部(“MOPC”)頒發的“勘探採礦許可證”持有的，而Oviedo項目和Alto ParanáTi項目的礦業權是通過巴拉圭礦業監管機構公共工程和通信部(MOPC)頒發的“勘探採礦許可證”持有的。這些礦業權規定在巴拉圭境內勘探金屬和非金屬礦物以及貴重和半貴重寶石的期限最長為六年，開採礦產的期限至少為自生產階段開始之日起20年，並可再延長10年。

環境監管

我們的活動將遵守現有的聯邦、州和地方有關環境質量和污染控制的法律法規。我們的運營將受到州和聯邦當局的嚴格環境監管，包括德克薩斯州鐵路委員會(“RCT”)、德克薩斯州環境質量委員會(“TCEQ”)和美國環境保護局(“EPA”)。

在德克薩斯州，地表鈾的開採和勘探由RCT監管，而ISR的鈾開採則由TCEQ監管。勘探許可證是RCT授予的第一份許可證，授權在批准區域內進行勘探鑽探活動。該許可證授權特定的鑽探和封堵活動，要求為每個鑽孔提供文件。所有文件都按月提交給RCT，根據勘探許可證鑽出的每個鑽孔都由RCT檢查員檢查，以確保合規性。截至2021年7月31日，我們在德克薩斯州的比縣、杜瓦縣和戈利亞德縣各持有一份勘探許可證。

在ISR開始在德克薩斯州開採鈾之前，必須獲得TCEQ的一些許可。

若要設立特定的許可區界線、含水層豁免界線及有關的礦物區或生產區，須向臨時環境污染管制委員會提交礦區許可證(“地圖”)申請。該申請還包括一項財務擔保計劃，以確保為所有封堵和廢棄要求提供資金。擔保的資金以現金或債券的形式提供，包括額外的15%的應急費用和10%的管理費用，每年都會根據通貨膨脹進行調整。截至2021年7月31日，我們持有Palangana礦、Goliad項目和Burke Hollow項目的地圖。

此外，當局亦須向TCEQ提交放射性物質許可證(“RML”)申請，以獲授權經營鈾回收設施。該應用程序包括土壤、植被、地表水和地下水的基線環境數據，以及可操作的採樣頻率和地點。輻射安全手冊是應用程序的關鍵組成部分，它定義了保護員工和環境的環境健康和安全計劃和程序。該申請的另一個重要組成部分是財務擔保機制，以確保工廠和井場退役得到適當的資金支持和維護。擔保資金以現金或債券的形式提供，包括額外的15%的應急費用和10%的管理費用，每年根據通脹進行調整。截至2021年7月31日，我們為我們的Palangana礦、Burke Hollow項目、Goliad項目和Hobson加工廠舉行了RML。

此外，當局亦須向交通督察提交臨時行政審批申請，以便在地圖邊界內設立特定的提取區。這些通常是30到100英畝的單元，已經圈定，包含可提取的鈾數量。PAA應用程序包括具有單個單元特徵基線水質數據，提出用於監測井分析的控制上限，並建立恢復值。該申請還將包括一項井場恢復和復墾的財務安全計劃，該計劃必須在開始開採鈾之前獲得資金併到位。截至2021年7月31日，我們為我們的Palangana礦持有四份PAA許可證，為我們的Goliad項目持有一份許可證。

此外，當局亦須申請第I類排放井許可證，才可向交通督導委員會申請批准在地下深層注入污水。它是在恢復階段處理萃取區多餘液體和反滲透濃縮物的主要方法。該許可證授權在指定的注射間隔內注射到特定的注射區域。許可證要求持續監測許多參數，包括注射流量、注射壓力、環空壓力和注射/環空壓差。最初和每年都需要進行機械完整性測試，以確保油井機械性能良好。每口油井封堵和廢棄的擔保資金是以現金或債券的形式提供的，其中15%用於應急，10%用於間接費用，每年根據通脹進行調整。截至2021年7月31日，我們為我們的霍布森處理設施、帕蘭加納衞星設施、伯克霍洛項目和戈利亞德項目各持有兩個I類處置井許可證。

聯邦政府安全飲水法(“SDWA”)創建了一個保護地下水的監管計劃，由EPA管理。SDWA允許各州在兩個條件下發放地下注水控制(“UIC”)許可證：該州的項目必須被授予優先地位；環境保護局必須應該州的要求授予含水層豁免(“含水層豁免”)。得克薩斯州是首屈一指的州，因此被授權授予UIC許可證，並向EPA提出正式的含水層豁免請求。含水層豁免請求由本公司提交給TCEQ，一旦獲得批准，TCEQ隨後將提交給EPA進行批准和最終發佈。截至2021年7月31日，我們對我們的Palangana礦、Goliad項目和Burke Hollow項目的每個項目都持有含水層豁免。

廢物處理

這個《資源保護和回收法案》美國礦產資源保護局(“RCRA”)和類似的州法規對“危險廢物”的產生、運輸、處理、儲存、處置和清理以及非危險廢物的處置實施規定，從而影響礦產勘探和生產活動。在環境保護局的主持下，各州管理RCRA的部分或全部條款，有時與它們自己更嚴格的要求相結合。

綜合環境響應、賠償和責任法

聯邦政府綜合環境響應、賠償和責任法根據“環境、健康和文化權利法案”(“CERCLA”)的規定，某些類別的人因向環境中排放“環境、環境和環境法案”中指定的危險物質(統稱為“危險物質”)而承擔調查和補救費用以及自然資源損害的連帶責任，而不考慮過錯或原始行為的合法性。這些類別的人員或潛在責任方包括正在或曾經發生危險物質釋放或威脅釋放的設施或物業的當前和某些過去的所有者和經營者，以及處置或安排處置在此類設施中發現的危險物質的人員。CERCLA還授權環境保護局，在某些情況下，授權第三方採取行動，以應對對公共衞生或環境的威脅，並尋求收回此類行動的成本。在未來，我們還可能成為以前的所有者或操作員釋放有害物質的設施的所有者。在未來，我們可能要根據《環境影響、責任和責任法案》承擔清理釋放此類物質的設施或物業的全部或部分費用，以及對自然資源損害的責任。

空氣排放

我們的運營受到當地、州和聯邦控制空氣污染排放的法規的約束。空氣污染物的主要來源受到聯邦政府實施的更嚴格的許可要求的約束。對未能嚴格遵守空氣污染法規或許可證的行政執法行動，一般通過支付罰款和糾正任何已發現的缺陷來解決。或者，監管機構可以要求我們放棄某些空氣排放源的建設、改造或運營。在得克薩斯州，TCEQ通過頒發規則許可，為那些符合低至零排放標準的過程頒發了豁免。目前，我們的Palangana礦、Hobson加工廠和Goliad項目都有關於空氣排放的規則許可。

清潔水法

這個清潔水法(“CWA”)對向美國水域排放廢物(包括選礦廢物)施加限制和嚴格控制，這是一個寬泛定義的術語。向聯邦水域排放污染物必須獲得許可。CWA規定了對未經授權排放危險物質和其他污染物的民事、刑事和行政處罰。它對與排放石油或危險物質相關的移除或補救費用施加了重大潛在責任。管理向水排放的州法律還規定了不同的民事、刑事和行政處罰，並對向州水域排放石油或其衍生物或其他危險物質的情況施加責任。此外，環保局還頒佈了一些規定，可能要求我們獲得排放雨水徑流的許可。如果未經許可排放廢物，我們可能要承擔罰款和費用。管理層認為，我們基本上遵守了現行適用的環境法律法規。

競爭

鈾行業競爭激烈，我們的競爭對手包括規模更大、歷史更悠久、經營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，還在地區、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。由於他們有更多的財力和技術資源，我們可能無法在有這些公司參與的競標過程中獲得更多的鈾項目。此外，在市場低迷時期，這些較大的公司擁有更多的資源來繼續運營。

全球鈦市場競爭激烈，根據TZ Minerals International Pty的數據，全球前六大鈦生產商的產能約佔全球的60%。競爭基於許多因素，如價格、產品質量和服務。我們的競爭對手中有垂直整合的公司(那些擁有自己的原材料資源的公司)。

研發活動

在我們最近完成的三個會計年度中，無論是由我們的賬户還是由客户贊助，都沒有發生任何研究和開發支出。

員工

阿米爾·阿德納尼(Amir Adnani)是我們的總裁兼首席執行官，自2015年10月29日起，帕特·奧巴拉(Pat Obara)被任命為我們的首席財務官。這些人主要負責我們所有的日常運作。自2014年9月8日起，斯科特·梅爾拜被任命為我們的執行副總裁。其他服務由外包、諮詢和特殊目的合同提供。截至2021年7月31日，我們有47名全職員工和兩名合同制員工。

可用的信息

本公司的網址為www.uraniumenergy.com，我們的10-K表格年度報告和10-Q表格季度報告以及對該等報告的修訂，在以電子方式提交或提交給證券交易委員會後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站上免費提供。這些報告，以及我們目前提交給證券交易委員會的8-K表格報告，以及對這些報告的修正，以電子方式提交給證券交易委員會，可在證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。如有書面要求，可通過電子郵件info@uraniumenergy.com免費獲取上述材料的印刷本。有關公司的更多信息可以在我們的網站上找到，但是，這些信息既不以引用的方式併入，也不包括在提交給SEC的本報告或任何其他報告或信息中。

第1A項。風險因素

除了本Form 10-K年度報告中包含的信息外，我們還確定了以下重大風險和不確定因素，這些風險和不確定性反映了截至本年度報告日期我們所知的我們的前景和狀況。我們的股東和任何潛在投資者在評估公司、我們的業務和我們普通股的市場價值時，應該仔細考慮這些重大風險和不確定性。此外，這些重大風險和不確定性中的任何一個都有可能導致實際結果、表現、成就或事件與我們所作的任何前瞻性陳述所暗示、暗示或表達的任何未來結果、表現、成就或事件大不相同。 或代表我們行事的人。參考“有關前瞻性陳述的注意事項”.

不能保證我們能夠成功地防止下列任何一種或多種重大風險和不確定性對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果造成的重大不利影響，這些風險和不確定性可能導致我們普通股的市場價格大幅下降。此外，不能保證這些重大風險和不確定性代表了我們面臨的重大風險和不確定性的完整清單。可能存在額外的重大風險和不確定因素，截至本年度報告日期，我們並不知道或認為這些風險和不確定因素在未來可能成為重大風險和不確定性，其中任何一個或多個可能對我們造成重大不利影響。由於這些重大風險和不確定性中的任何一種，您可能會損失全部或很大一部分投資。

與我們公司和業務相關的風險

評估我們未來的業績可能很困難，因為我們的財務和運營歷史有限，到目前為止，我們的現金流為顯著負，累計赤字也很大。我們的長期成功最終將取決於我們實現並維持盈利能力，以及從我們的採礦活動中發展正現金流的能力。

如項目1.業務中更全面地描述的那樣，鈾能公司於2003年5月16日根據內華達州的法律註冊成立，自2004年以來，我們一直從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國、加拿大和巴拉圭共和國的項目的勘探、預提煉、提取和加工。2010年11月，我們首次開始在Palangana礦使用ISR方法提取鈾，並在我們的霍布森加工廠將這些材料加工成U桶₃O₈，我們唯一的銷售產品和收入來源。我們還在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國擁有處於不同勘探和預提煉階段的鈾項目。自2017年7月完成對巴拉圭共和國Alto Paraná項目的收購以來，我們還參與了鈦礦物的開採和相關活動，包括勘探、預開採、提取和加工。

正如本文第7項“流動性和資本資源”中管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中更全面地描述的那樣，我們有過嚴重的負現金流和淨虧損的歷史，截至2021年7月31日，我們的累計赤字餘額為2.916億美元。從歷史上看，我們主要依靠出售普通股獲得的股權融資和債務融資來為我們的運營提供資金。儘管我們通過銷售U盤獲得了收入₃O₈2015財年，2013財年和2012財年分別為310萬美元、900萬美元和1380萬美元，沒有銷售美國₃O₈雖然我們在其他任何會計年度都沒有實現盈利或實現運營的正現金流，我們預計短期內不會實現盈利或實現運營的正現金流。由於我們有限的財務和運營歷史，包括到目前為止我們來自運營的大量負現金流和淨虧損，可能很難評估我們未來的業績。

截至2021年7月31日，我們的營運資金為6,180萬美元，包括4,430萬美元的現金和現金等價物，以及2,900萬美元的鈾庫存持有量。在2021年7月31日之後，我們根據在市場上提供的服務(“2021年自動取款機服務”)獲得了6270萬美元的額外現金收益。在截至2021年7月31日的年度內及之後，我們達成協議，在我們的實物鈾投資組合下購買410萬磅鈾精礦，總採購價為1.317億美元，其中2200萬美元將在本年度報告日期起的未來12個月到期。此外，截至2021年7月31日，我們有1000萬美元的定期債務，到期日為2022年1月31日。我們相信，我們現有的現金資源將提供足夠的資金來履行我們的鈾庫存購買承諾，在到期時償還1,000萬美元的債務本金，並從本年度報告日期起執行我們計劃的12個月的運營。由於我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將是巨大的，因此我們的持續經營將在這12個月之後繼續下去，這將取決於我們能否獲得足夠的額外融資。我們的持續運營，包括資產賬面價值的可回收性，最終取決於我們實現並維持盈利能力和運營帶來的正現金流的能力。

預計在可預見的未來，我們將繼續依賴股權和債務融資，無論何時需要這種額外融資，都將取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源、全球金融市場的動盪影響我們的股價和世界經濟狀況，其中任何一種都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括進入股票和信貸市場。我們也可能需要尋求其他形式的融資，例如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。

我們的長期成功，包括我們資產賬面價值的可回收性，以及我們收購更多鈾項目以及繼續在我們現有鈾項目上進行勘探、開採前活動和採礦活動的能力，最終將取決於我們通過建立含有商業可開採鈾的礦體來實現和維持我們業務的盈利能力和正現金流，並將這些礦體開發成有利可圖的採礦活動。我們採礦活動的經濟可行性，包括我們Palangana礦和任何未來ISR衞星礦的預期持續時間和盈利能力，如我們位於南得克薩斯州鈾帶的Burke Hollow和Goliad項目、位於懷俄明州鮑德河盆地的Reno Creek項目，以及我們在加拿大和巴拉圭共和國的項目，都存在許多風險和不確定性。這些因素包括但不限於：(I)鈾和鈦礦物的市場價格持續大幅下跌；(Ii)鈾精礦銷售和/或銷售的困難；(Iii)建造礦山和/或加工廠的資本成本大大高於預期；(Iv)大大高於預期的開採成本；(V)顯著低於預期的礦物開採；(Vi)鈾開採活動的重大延遲、減少或停止；以及(Vi)出臺更嚴格的監管法律和法規。我們的採礦活動可能會因任何一個或多個此類風險和不確定性而發生變化，不能保證我們從中提取礦化材料的任何礦體將導致實現並維持盈利能力和發展正現金流。

我們的業務是資本密集型的，我們將需要大量額外融資來收購更多的礦產項目，並繼續我們現有項目的勘探和預開採活動。

我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將會很大。我們將需要大量額外資金來資助我們的運營，包括收購更多的礦產項目，以及繼續我們的勘探和開採前活動，包括分析、鑽探、地質和地球化學分析以及礦山建設成本。如果沒有這樣的額外資金，我們將無法為我們的運營提供資金，也無法繼續我們的勘探和預開採活動，這可能會導致我們的任何一個或所有項目被推遲、縮減或放棄。

如果我們無法償還債務，我們可能會面臨加速還款或失去擔保債務的資產。此外，規管我們負債的限制性公約，可能會限制我們推行商業策略的能力。

於2019財政年度，吾等與貸款人(“貸款人”)訂立第三份經修訂及重新簽署的信貸協議(“第三經修訂及重新簽署的信貸協議”)，根據該協議，吾等先前已根據我們的信貸安排(“信貸安排”)提取最高2,000萬美元的本金。在2021財年，我們向某些貸款人自願支付了總計1000萬美元，未償還本金降至1000萬美元。信貸安排要求每月支付按年利率8%計算的利息和其他定期費用。我們繼續支付這些預定付款的能力將取決於我們的財務狀況和經營業績，並可能因此而發生變化。未能按計劃支付任何一筆款項將導致我們拖欠信貸安排，如果不予以解決或免除，可能需要加快償還我們的債務和/或貸款人對我們的資產的強制執行。對我們的資產強制執行將對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。此外，我們的信貸安排包括限制性契約，其中包括限制我們出售資產或產生準許負債以外的額外債務的能力，這可能會不時限制我們推行某些商業策略的能力。如果我們不遵守這些限制性公約，我們可能會違約，如果不加以解決或免除，可能需要加快償還我們的債務和/或貸款人對我們的資產強制執行。

我們的鈾開採和銷售歷史有限，到目前為止，我們的鈾開採來自單一的鈾礦。我們能否繼續創收，受到多個因素的影響，其中任何一個或多個因素都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。.

我們在鈾開採和創收方面的歷史有限。2010年11月，我們開始在Palangana礦開採鈾，這一直是我們銷售已生產鈾的唯一收入來源₃O₈ 2015財年、2013財年和2012財年，產品銷售沒有收入₃O₈在其他財政年度。

在2021財年，自2013年9月實施我們的戰略計劃以來，我們繼續以較慢的速度運營Palangana礦，該戰略計劃旨在使我們的運營與福島事件後充滿挑戰的後環境中疲軟的鈾大宗商品市場保持一致。這一戰略包括推遲主要的開採前支出，並在預期鈾價格回升的情況下保持運營準備狀態。我們能否繼續從Palangana礦獲得收入受到多個因素的制約，這些因素包括但不限於：(I)鈾市場價格持續大幅下跌；(Ii)營銷和/或銷售鈾精礦的困難；(Iii)開採成本大大高於預期；(Iv)鈾開採大幅低於預期；(V)鈾開採活動大幅延遲、減少或停止；以及(Vi)引入更嚴格的監管法律和法規。此外，Palangana礦的持續採礦活動最終將耗盡Palangana礦，或導致此類活動變得不經濟，如果我們不能直接收購或開發現有的鈾項目，如Reno Creek、Burke Hollow和Goliad項目，使其成為我們能夠開始鈾開採的更多鈾礦，這將對我們的創收能力產生負面影響。這些事件中的任何一個或多個都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

勘探和開採前計劃以及採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定因素的影響，實際結果可能與預期或預期數量大不相同。此外，在我們的項目上進行的勘探計劃可能不會導致建立含有商業可開採鈾的礦體。

勘探、開採前計劃和採礦活動固有地受到許多重大風險和不確定因素的影響，許多風險和不確定因素超出了我們的控制範圍，包括但不限於：(I)意外的地面和水條件以及對水權的不利要求；(Ii)異常或意外的地質構造；(Iii)冶金和其他加工問題；(Iv)發生異常天氣或操作條件以及其他不可抗力事件；(V)礦石品位低於預期；(Vi)工業事故；(Vii)延遲收到或未能獲得所需的政府許可證；(Vii)收到或未能獲得必要的政府許可證；(V)礦石品位低於預期；(Vi)工業事故；(Vii)延遲收到或未能獲得必要的政府許可證；((Ix)承包商和勞動力的可用性；(X)政府許可限制和監管限制；(Xi)材料和設備不可用；以及(Xii)設備或工藝未能按照規格或預期運行。這些風險和不確定性可能導致：(I)採礦活動的延遲、減少或停止；(Ii)資本和/或開採成本的增加；(Iii)採礦項目、開採設施或其他財產的損壞或毀壞；(Iv)人身傷害；(V)環境損害；(Vi)金錢損失；以及(Vii)法律索賠。

礦產勘探的成功取決於許多因素，包括但不限於公司管理層的經驗和能力、地質專業知識的可用性以及進行勘探計劃的足夠資金的可用性。即使勘探計劃成功，並且確立了商業上可回收的材料，從礦化的初始階段開始鑽探和識別礦化，到開採成為可能，也可能需要數年時間，在此期間，開採的經濟可行性可能會發生變化，從而使材料不再是經濟上可回收的。勘探往往是非生產性的，例如，由於勘探結果不佳或無法建立含有商業可開採材料的礦體，在這種情況下，項目可能會被放棄和註銷。此外，如果我們不建立含有商業可開採材料的礦體並將這些項目開發成有利可圖的採礦活動，我們將無法從我們的勘探努力中受益，也無法收回我們在勘探計劃中產生的支出，也不能保證我們的任何項目都能成功做到這一點。

礦體是否含有可商業開採的材料取決於許多因素，包括但不限於：(I)礦體的特殊屬性，包括這些屬性的材料變化，如大小、品位、回收率和與基礎設施的接近程度；(Ii)鈾的市場價格可能波動；(Iii)政府法規和監管要求，包括但不限於與環境保護、許可和土地使用、税收、土地保有權和運輸有關的法規和要求。

我們還沒有通過完成一項任務來建立已探明的或可能的儲量。“決賽”或“可兑換銀行”對我們的任何項目進行可行性研究，包括Palangana礦。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。由於我們在未建立已探明或可能儲量的情況下開始從Palangana礦開採礦化材料，這可能導致我們在Palangana礦的採礦活動以及任何未建立已探明或可能儲量的未來項目的風險高於已建立已探明或可能儲量的其他採礦活動。

我們已經證實，我們的某些項目存在礦化材料，包括Palangana礦。我們尚未通過完成我們的任何項目(包括Palangana礦)的“最終”或“可銀行”可行性研究，建立證交會根據行業指南7定義的已探明或可能儲量。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。由於我們在Palangana礦開始開採鈾時並未建立已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃和預期經濟地開採任何礦化物質可能存在更大的內在不確定性。從Palangana礦建立或開採的任何礦化材料都不應以任何方式與已探明或可能的儲量建立或生產有關。

2018年10月31日，SEC通過了《礦業註冊人財產披露現代化》(又稱《新規則》)，對現有礦業披露框架進行了重大修改，使其更好地與包括NI 43-101在內的國際行業和監管慣例接軌。新規則自2019年2月25日起生效，發行人必須在2021年1月1日或之後開始的第一個財年的年度報告以及在某些情況下更早的時候遵守新規則。在我們提交截至2022年7月31日的財政年度報告之前，公司預計不需要遵守新規則，目前，公司還不知道新規則對其礦產資源的全部影響，因此，當按照新規則中規定的要求計算時，與公司礦產資源相關的披露可能會有很大不同。

由於我們處於勘探階段，生產前支出(包括與開採前活動相關的支出)被計入已發生費用，其影響可能導致我們的綜合財務報表與生產階段公司的財務報表無法直接比較。

儘管我們於二零一零年十一月開始在Palangana礦開採鈾，但我們仍處於勘探階段，並將繼續處於勘探階段，直至已探明或可能的儲量確定為止，而這可能永遠不會發生。吾等根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制綜合財務報表，根據該原則，礦業權購置成本最初按已發生資本化，而生產前支出則按已發生費用列賬，直至我們退出勘探階段。與勘探活動有關的支出在該鈾礦項目確定已探明或可能儲量之前作為已發生支出支出，與開採前活動相關的支出在確定已探明或可能儲量之前作為已發生支出支出，之後與該特定項目的礦山開發活動相關的後續支出作為已發生支出資本化。

我們既沒有建立也沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的鈾項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。根據美國證券交易委員會的定義，處於生產階段的公司已建立已探明和可能儲量並退出勘探階段，通常會將與持續開發活動相關的支出資本化，並使用生產單位法根據已探明和可能儲量計算相應的損耗，並分配給庫存，並在庫存出售時計入銷售商品成本。由於我們正處於勘探階段，與生產階段相比，由於與正在進行的加工設施和礦山預採活動相關的支出發生了費用而不是資本化，導致我們報告了更大的虧損。此外，我們未來的報告期將不會有相應的攤銷，因為這些成本以前就已經支出，導致庫存成本和銷售商品成本降低，運營結果的毛利和虧損比我們處於生產階段時更高。任何資本化的成本，如礦業權的取得成本，都會在估計的開採壽命內用直線法耗盡。因此，我們的合併財務報表可能無法直接與處於生產階段的公司的財務報表進行比較。

未來填海義務的估計成本可能會大大超過未來發生的實際成本。此外，未來填海工程所需的財政保證只有部分獲得撥款。

我們負責未來的某些補救和退役活動，主要是我們的霍布森處理設施、我們的Palangana礦、我們的Reno Creek項目和我們的Alto Paraná項目，並在2021年7月31日的資產負債表上記錄了390萬美元的負債，以確認此類回收義務的估計成本的現值。如果履行這些未來填海工程責任的實際成本大大超過這些預算成本，可能會對我們的財政狀況和經營業績造成不利影響，包括在有需要時沒有所需的財政資源來履行這些義務。

在2015財年，我們獲得了560萬美元的擔保債券，作為我們的霍布森加工設施和Palangana礦山回收義務的估計成本的財務保證的替代來源，其中我們有170萬美元的資金，並根據擔保人的要求作為限制性現金持有，用於抵押品目的。我們可能需要在任何時間為餘下的390萬元或其任何部分提供資金，原因包括但不限於：(I)擔保債券的條款被修訂，例如增加抵押品要求；(Ii)我們沒有履行擔保債券的條款；(Iii)監管機構不再接受擔保債券作為財務保證的替代來源；或(Iv)擔保人遇到財務困難。如果未來發生任何一個或多個此類事件，我們可能沒有財力在需要時為剩餘金額或其中任何部分提供資金。

我們不能保證我們的實物鈾產品組合涉及戰略收購實物鈾的交易將會取得成功，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們已經使用或分配了我們手頭的很大一部分現金，以便為購買桶裝鈾提供資金。這一戰略將面臨許多風險，而且不能保證該戰略一定會成功。未來的交貨將受到其他方履約的影響，這些方有可能違約，從而剝奪我們潛在的利益。

由於鈾價格的波動，鈾的價格將會波動，如果我們最終決定以低於收購成本的價格出售鈾，我們將蒙受損失。與實物鈾相關的主要風險將是與影響價格走勢的供需基本面相關的正常風險。

如果沒有其他形式的融資來滿足我們的資本要求，我們可能需要出售為我們的運營提供資金的部分或全部實物鈾。

由於鈾沒有公開市場，出售鈾可能需要較長時間，可能很難找到合適的買家，這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響，並可能對我們的證券產生重大不利影響。

鈾的銷售沒有公開市場，儘管有幾家交易和經紀公司為該行業提供買賣數據以及地點和數量。紐約商品交易所(New York Mercantile Exchange)的鈾期貨市場不提供實物鈾交割，只提供結算時現金，該交易論壇不提供正式市場，而是促進將買家介紹給賣家。

潛在買家和賣家的數量有限，每筆交易都可能需要就具體條款進行談判。因此，銷售可能需要幾周或幾個月的時間才能完成。如果我們決定出售我們獲得的任何實物鈾，我們可能同樣會遇到困難，難以找到能夠以符合我們利益的價格和地點接受大量實物鈾的買家。如果不能及時、足量、以所需的價格和地點出售，可能會對我們的證券產生實質性的不利影響。

作為我們實物鈾產品組合的一部分，我們已承諾購買鈾₃O₈ 並且可以購買額外的數量。我們未來考慮的任何購買都不確定是否會完成。

儲存安排，包括延長儲存安排，以及鈾儲存設施的信貸和操作風險，可能會導致我們的實物鈾損失或損壞，這可能不在保險或賠償條款的覆蓋範圍內，並可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

目前，我們購買的鈾將儲存在霍尼韋爾擁有的ConverDyn授權鈾轉化設施中。不能保證已經談判的儲存安排將無限期延長，迫使採取目前沒有考慮到的行動或成本。如果不能與ConverDyn協商後續儲存期的商業合理儲存條款，可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。

通過在ConverDyn轉化設施持有我們的鈾投資，我們將面臨該設施的信貸和運營風險。不能保證一旦發生破壞性事件，我們可以完全收回我們在該設施持有的所有鈾投資。如果不能收回所有鈾儲備，可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。鈾的任何損失或損壞可能無法通過與Converdyn的合同安排或我們的保險安排得到完全覆蓋或免除，並且我們可能對賠償條款或保險未涵蓋的損失和/或損害承擔財務和法律責任。這樣的責任可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

鈾業受到有影響力的政治和監管因素的影響，這些因素可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

國際鈾業，包括鈾精礦供應，規模相對較小，競爭激烈，監管嚴格。全球對鈾的需求與核電行業的電力需求直接相關，核電行業也受到廣泛的政府監管和政策的制約。此外，鈾的國際營銷和貿易受到政府政策、監管要求和國際貿易限制(包括貿易協定、海關、關税和/或税收)的政治變化的影響。國際協議、政府政策和貿易限制都超出了我們的控制範圍。監管要求、海關、關税或税收的變化可能會影響鈾的供應，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

我們並不為我們在經營中面臨的所有風險投保。

一般而言，如果承保範圍可用，且相對於感知風險而言並不貴到令人望而卻步的程度，我們將繼續為此類風險投保，但有例外情況和限制。我們目前為某些風險提供保險，包括證券和一般商業責任索賠，以及我們業務中使用的某些實物資產，但受排除和限制的限制，我們不為與我們的業務相關的所有潛在風險和危險提供保險。我們可能要為與我們的勘探、開採前和開採活動相關的環境、污染或其他危險承擔責任，我們可能沒有投保，可能超出了我們的保險範圍，或者我們可能因為高額保費或其他原因而選擇不投保。此外，我們不能保證我們目前擁有的任何保險範圍將繼續以合理的保費提供，或該等保險將足以支付由此產生的任何責任。

我們可能不時進行的收購可能會對我們產生不利影響。

我們不時研究收購更多礦業資產和業務的機會。我們可能選擇完成的任何收購都可能規模巨大，可能會改變我們的業務和運營規模，並可能使我們面臨新的地理、政治、運營、金融和地質風險。我們在收購活動中的成功取決於我們有能力確定合適的收購候選者，就任何此類收購談判可接受的條款，並將收購的業務與我們公司的業務成功整合。任何收購都會伴隨着風險，這些風險可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。例如：(I)在我們承諾完成交易並確定收購價格或匯率後，商品價格可能發生重大變化；(Ii)材料礦體可能被證明低於預期；(Iii)我們可能難以整合和吸收任何被收購公司的業務和人員，實現預期的協同效應，最大限度地提高合併企業的財務和戰略地位，並在整個組織保持統一的標準、政策和控制；(Iv)收購的業務或資產的整合可能會擾亂我們正在進行的業務以及我們與員工、客户、供應商的關係。(V)被收購的企業或資產可能存在可能重大的未知負債。如果我們選擇籌集債務資本來為任何此類收購提供資金，我們的槓桿將會增加。如果我們選擇以股權作為這類收購的對價，現有股東可能會受到稀釋。另一種選擇, 我們可以選擇用我們現有的資源為任何此類收購提供資金。不能保證我們會成功克服這些風險或在此類收購中遇到的任何其他問題。

鈾和鈦行業受到許多嚴格的法律、法規和標準的約束，包括環境保護法律法規。如果發生任何變化，使這些法律、法規和標準更加嚴格，可能需要超出預期的資本支出或造成重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾和鈦的勘探和預採項目以及採礦活動在聯邦、州和地方各級都受到許多嚴格的法律、法規和標準的約束，這些法規和標準涉及許可、預採、開採、出口、税收、勞工標準、職業健康、廢物處理、保護和回收環境、保護瀕危和受保護物種、礦山安全、危險物質和其他事項。我們遵守這些要求需要大量的財力和人力資源。

美國或任何其他適用司法管轄區的任何政府機構、組織或監管機構的法律、法規、政策或當前的行政做法，可能會以同樣可能對我們的運營產生重大不利影響的方式進行更改、應用或解釋。任何政府機構、監管機構或特殊利益集團的行動、政策或法規，或其變化，也可能對我們的運營產生實質性的不利影響。

鈾和鈦的勘探和預採項目以及採礦活動受到聯邦、州和地方各級嚴格的環境保護法律和法規的約束。這些法律和法規包括許可和回收要求，對危險廢物的排放、蓄水和排放以及處置進行監管。鈾礦開採活動也受到法律法規的約束，這些法律法規試圖通過規範採礦方法的設計和使用來維持健康和安全標準。採礦的開始或繼續需要來自政府和監管機構的各種許可，不能保證及時收到所需的許可。

我們的合規成本，包括與環境保護法律法規以及健康和安全標準相關的擔保保證金，到目前為止一直很高，預計隨着我們未來業務的擴大，規模和範圍將會增加。此外，未來環保法規可能會變得更加嚴格，遵守這些變化可能需要超出預期的資本支出或造成重大延誤，這將對我們的運營產生實質性的不利影響。

雖然我們業務的核心-鈾提取(無碳、零排放基本負荷核能的燃料)和我們的回收計劃有助於應對全球氣候變化和減少空氣污染，但世界對應對氣候變化的關注將要求本公司繼續以最大限度地減少資源使用(包括不必要的能源使用)的方式開展所有運營，以便繼續最大限度地減少我們設施的空氣排放，這也可能增加礦山和設施、建設、開發和運營成本。監管和環境標準也可能隨着時間的推移而改變，以應對全球氣候變化，這可能會進一步增加這些成本。

據我們所知，我們的運營在所有實質性方面都符合所有適用的法律、法規和標準。如果我們因任何違規行為而承擔責任，我們可能因為保險費過高或其他原因而無法投保或選擇不投保此類風險。如果承保範圍可用，並且相對於感知風險而言不是太貴，我們將為此類風險投保，但有例外情況和限制。然而，我們不能保證這些保險將繼續以合理的保費獲得，或者這些保險將足以支付任何由此產生的責任。

我們可能無法獲得、維護或修改 我們的運營所需的權利、授權、許可證、許可或同意。

我們的勘探和採礦活動依賴於授予適當的權利、授權、許可證、許可和同意，以及對這些已經授予的權利、授權、許可證、許可和同意的延續和修訂，這些權利、授權、許可、許可和同意可以在規定的時間內授予，也可以不授予，也可以撤回或受到限制。我們不能保證所有必要的權利、授權、許可、許可和同意都會授予我們，或者已經授予的授權、許可、許可和同意不會被撤回或受到限制。

重大核和全球市場事件可能會對核工業和鈾業產生不利影響。

2011年3月在日本發生的核事件對核工業和鈾工業都產生了重大和不利的影響。如果再次發生核事故，可能會對這兩個行業產生進一步的不利影響。公眾對核電作為發電來源的看法可能會受到不利影響，這可能會導致某些國家的政府進一步加強對核工業的監管，減少或放棄目前對核電的依賴，或者減少或放棄現有的核電擴張計劃。上述任何一種情況都有可能降低當前和/或未來對核電的需求，導致鈾需求下降和鈾市場價格下降，從而對本公司的運營和前景產生不利影響。此外，核工業和鈾業的增長依賴於公眾對核能作為一種可行的發電來源的持續和日益增長的支持。

2020年3月，新冠肺炎大流行導致了一場黑天鵝事件，影響了全球約50%的鈾產量，並加速了市場再平衡。2020年宣佈大幅減產，以應對全球新冠肺炎大流行，包括加拿大、哈薩克斯坦和納米比亞的鈾設施。2021年，雖然大部分受新冠肺炎影響的生產已恢復運營狀態，但仍有部分生產繼續受到影響。目前還不清楚所有影響到底會持續多久，也不知道新冠肺炎疫情最終會導致多少鈾生產從市場上撤出。該公司還認為，市場存在很大程度的不確定性，主要是由於移動鈾庫存的規模、運輸問題、美國反應堆過早關閉以及任何鈾礦、轉換或濃縮關閉的時間長度。

鈾精礦的可銷售性將受到許多我們無法控制的因素的影響，這可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

我們提煉的鈾精礦的銷路會受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括：(I)宏觀經濟因素；(Ii)鈾市場價格的波動；(Iii)政府規定；(Iv)土地保有權和用途；(V)有關鈾進出口的規定；以及(Vi)環境保護規定。這些因素的未來影響無法準確預測，但這些因素中的任何一個或組合都可能導致我們無法從投資資本中獲得足夠的回報。

鈦行業受到全球經濟因素的影響，包括與動盪的經濟狀況相關的風險，許多鈦產品的市場是週期性和波動性的，我們可能會經歷這類產品的低迷市場狀況。

鈦用於許多“生活質量”產品，這些產品的需求歷來與全球、地區和當地的GDP和可自由支配的支出掛鈎，這可能會受到地區和世界事件或經濟狀況的負面影響。這類事件可能會導致對產品的需求減少，因此可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。當前市場狀況的任何變化的時間和程度都是不確定的，供求隨時可能失衡。不確定的經濟狀況和市場不穩定使我們特別難預測需求趨勢。因此，我們可能無法準確預測未來的經濟情況，或這些情況對我們的財政狀況或經營業績的影響。我們不能保證當前或未來的經濟週期對我們經營的行業產生影響的時間、程度或持續時間。

從歷史上看，包括塗料、紙張和塑料在內的大批量鈦應用市場經歷了供應緊張的交替時期，導致價格和利潤率上升，隨後是產能利用率下降的時期，導致價格和利潤率下降。這一市場經歷的波動是由於全球經濟活動和客户需求變化導致產品需求發生重大變化的結果。供需平衡也會受到產能增加或減少的影響，這會導致利用率的變化。此外，鈦利潤率還受到能源和原料等主要投入成本重大變化的影響。對鈦的需求在一定程度上取決於住房和建築業。這些行業本質上是週期性的，歷史上一直受到經濟低迷的影響。此外，定價可能會影響客户庫存水平，因為客户可能不時在預期價格上漲之前加速購買鈦，或在預期價格下降之前推遲購買鈦。鈦行業的週期性和波動性導致利潤和現金流在不同時期和整個商業週期內大幅波動。

鈾業競爭激烈，我們可能不會成功獲得更多項目。

鈾行業競爭激烈，我們的競爭對手包括規模更大、歷史更悠久、經營歷史更長的公司，這些公司不僅勘探和生產鈾，還在地區、國家或全球範圍內銷售鈾和其他產品。由於他們有更多的財力和技術資源，我們可能無法在有這些公司參與的競標過程中獲得更多的鈾項目。此外，在市場低迷時期，這些較大的公司擁有更多的資源來繼續運營。

鈦行業集中，競爭激烈，我們可能無法有效地與擁有更多財力或垂直整合的競爭對手競爭，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

全球鈦市場競爭激烈，前六大生產商約佔全球產能的60%。競爭基於許多因素，如價格、產品質量和服務。我們的競爭對手中有垂直整合的公司(那些擁有自己的原材料資源的公司)。競爭格局的變化可能會使我們很難在世界各地的各種產品和市場上保持我們的競爭地位。我們的競爭對手擁有自己的原材料資源，在原材料價格較高的時期可能會有競爭優勢。此外，與我們競爭的一些公司可能能夠生產比我們更經濟的產品。此外，我們的一些競爭對手擁有更多的財政資源，這可能使他們能夠在業務上投入大量資金，包括研究和開發方面的支出。

我們在外國司法管轄區持有礦業權，由於政治、税收、經濟和文化因素，這些礦業權可能會面臨額外的風險。

我們通過在巴拉圭註冊成立的Piedra Ricica Mining S.A.、Transandes巴拉圭S.A.、Trier S.A.和Metalicos Y No Metalicos S.R.L.持有位於巴拉圭共和國的某些礦業權。在美國和加拿大以外的外國司法管轄區開展業務，特別是在發展中國家，可能會面臨額外的風險，因為它們可能有不同的政治、監管、税收、經濟和文化環境，可能會對我們權利的價值或持續生存產生不利影響。這些額外風險包括但不限於：(I)政府或高級政府官員的變動；(Ii)關於外國投資、環境保護、採礦和礦產權益所有權的現行法律或政策的變化；(Iii)現有許可證或合同的重新談判、取消、徵用和國有化；(Iv)外匯管制和波動；(V)內亂、恐怖主義和戰爭。

如果我們在巴拉圭的外國業務發生糾紛，我們可能會受到外國法院的專屬管轄權，或者可能無法將外國人置於美國或加拿大法院的管轄權之下。我們也可能因為主權豁免原則而阻礙或阻止我們行使對政府實體或工具的權利。外國法院的任何不利或武斷的裁決都可能對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

我們礦產權益的所有權可能會受到挑戰。

雖然我們已採取合理措施確保我們在礦產及其他資產的權益的適當所有權，但不能保證任何該等權益的所有權不會受到挑戰。不能保證我們能夠以我們滿意的條款授予或續期現有的礦業權和所有權，不能保證我們所在司法管轄區的政府不會撤銷或大幅改變這些權利或所有權，也不能保證這些權利或所有權不會受到包括地方政府、土著人民或其他索賠人在內的第三方的挑戰或質疑。該公司已與商務部進行了溝通和備案，商務部據此認為，某些屬於本公司Yuty項目和Alto Paraná項目的特許權在現階段沒有資格延長勘探或繼續開採。雖然我們仍然完全致力於我們在巴拉圭的發展道路，但我們已經在巴拉圭提交了某些申請和上訴，要求改變MOPC的立場，以保護本公司在這些特許權中的持續權利。我們的礦產可能會受到之前未登記的協議、轉讓或索賠的約束，所有權可能會受到未發現的缺陷等因素的影響。對我們索賠的準確面積和位置的成功挑戰可能會導致我們無法按照允許的方式對我們的物業進行操作，或者無法強制執行我們對我們物業的權利。

由於我們業務的性質，我們可能會受到法律程序的影響，這可能會轉移管理層的注意力。’從我們的業務中抽出時間和注意力，並獲得鉅額損害賠償金。

由於我們業務的性質，在我們的正常業務過程中，我們可能會受到許多監管調查、證券索賠、民事索賠、訴訟和其他訴訟，包括第3項法律訴訟中描述的那些訴訟。這些訴訟的結果是不確定的，而且受到固有的不確定因素的影響，實際產生的費用將取決於許多未知的因素。我們可能會被迫花費大量資源來為這些訴訟辯護，而且我們可能不會獲勝。在未來針對這些和其他訴訟進行辯護可能不僅需要我們招致大量的法律費用和開支，而且可能會對我們來説變得非常耗時，並削弱我們將內部資源完全集中在業務活動上的能力。由於訴訟固有的不確定性，很難預測監管機構、法官和陪審團的裁決，以及上訴時裁決可能被推翻，任何法律訴訟的結果都不能肯定地預測。不能保證這些事項不會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

我們依賴於某些關鍵人才，我們的成功將取決於我們能否繼續留住和吸引這些人才。

我們的成功有賴於某些高級官員、主要員工和顧問的努力、能力和持續服務。我們的一些關鍵員工和顧問在鈾行業擁有豐富的經驗。這些人員中的任何一個失去服務都可能對我們的運營產生不利影響，我們可能難以找到或無法找到合適的替代者。

某些董事和高級職員可能會受到利益衝突的影響。

我們的大多數董事和高級管理人員都參與了其他商業項目，包括與其他私營或上市公司的類似職位。這些人可能對這些其他商業項目負有重大責任，包括諮詢關係，這可能需要他們大量的可用時間。利益衝突可能包括決定將多少時間投入到我們的商業事務中，以及應該向我們展示哪些商業機會。我們的“行為和道德準則”就利益衝突提供了指導。

內華達州的法律和我們的公司章程可能會保護我們的董事和高級管理人員免受某些類型的訴訟。

內華達州的法律規定，我們的董事和高級管理人員不對我們的公司或我們的股東承擔除某些類型的董事和高級管理人員以外的所有行為的金錢損害賠償責任。我們的章程規定，在法律規定或允許的最大範圍內，所有人都有廣泛的賠償權力，以賠償與我們的業務相關的所有損害。這些賠償條款可能要求我們使用有限的資產來保護我們的董事和高級管理人員免受索賠，並可能具有阻止股東向我們的董事和高級管理人員追回因他們的疏忽、判斷失誤或其他情況而造成的損害的效果。

我們的幾名董事和高級管理人員都是美國以外的居民，股東可能很難在美國境內執行任何對這些董事或高級管理人員不利的判決。

我們的幾名董事和管理人員是美國以外國家的國民和/或居民，這些人的全部或相當一部分資產位於美國以外。因此，投資者可能難以向該等董事及高級職員送達法律程序文件，或在美國境內執行任何判該等董事及高級職員敗訴的判決，包括根據美國或其任何州證券法的民事責任條款作出的判決。因此，可以有效地阻止股東根據美國聯邦證券法對這些董事和高級管理人員採取補救措施。此外，根據美國聯邦證券法的民事責任條款，股東可能無法在加拿大法院提起訴訟。上述風險也適用於本文檔中確認的非美國居民的專家。

財務報告的披露控制和程序以及內部控制，無論設計和操作得多麼好，都是為了獲得對其可靠性和有效性的合理保證，而不是絕對的保證。

管理層對披露控制和程序有效性的評估旨在確保我們的公開申報文件中披露所需的信息得到記錄、處理、彙總，並在適當的情況下及時報告給我們的高級管理層，以便及時做出有關所需披露的決定。管理層關於財務報告內部控制的報告旨在提供合理保證，確保交易得到適當授權，資產得到保護，不被未經授權或不當使用，交易得到適當記錄和報告。然而，任何管制制度，無論其設計和運作如何完善，部分都是建基於某些假設，而這些假設的目的，是要對其可靠性和有效性作出合理而非絕對的保證。未來未能保持有效的披露控制和程序可能會導致我們無法繼續及時履行我們的報告義務、有保留的審計意見或重述我們的財務報告，其中任何一項都可能影響我們普通股的市場價格和我們進入資本市場的能力。

與我們普通股相關的風險

從歷史上看，我們普通股的市場價格一直並可能繼續大幅波動。

2007年9月28日，我們的普通股開始在紐約證券交易所美國交易所(前身為美國證券交易所、紐約證券交易所股票交易所和紐約證券交易所MKT)交易，在此之前，我們的普通股在場外交易公告牌交易。

過去，全球市場經歷了大幅和加劇的波動，並受到大規模次貸違約和資產支持商業票據市場流動性問題的影響，導致多家大型金融機構需要政府救助或申請破產。這些過去事件和未來任何類似事件的影響可能會繼續或進一步影響全球市場，這可能會直接影響我們普通股的市場價格和我們獲得額外融資的機會。儘管這種波動可能與具體的公司業績無關，但它可能會對我們股票的市場價格產生不利影響，從歷史上看，我們的股票市場價格一直大幅波動，未來可能還會繼續如此。

除了與總體經濟趨勢和市場狀況相關的波動外，我們普通股的市場價格可能會因為任何一個或多個事件的影響而大幅下跌，這些事件包括但不限於：(I)鈾市場的波動；(Ii)發生重大核事件，如2011年3月的福島事件；(Iii)核電和鈾行業前景的變化；(Iv)未能達到市場對我們勘探、預開採或開採活動的預期，包括放棄關鍵的鈾項目；(V)出售包括機構和內部人士在內的某些股東持有的大量我們的股票；(Vi)分析師下調對我們的先前估計；(Vii)從市場指數中刪除；(Viii)對我們提出的法律索賠；以及(Ix)競爭對手或競爭技術中引入的技術創新。

我們普通股市場價格的長期下跌可能會影響我們獲得額外融資的能力，這將對我們的運營產生不利影響。

從歷史上看，我們一直依賴股權融資，最近又依賴債務融資，作為主要的融資來源。我們普通股的市場價格長期下跌或我們進入全球市場的機會減少，可能會導致我們無法獲得額外的融資，這將對我們的業務產生不利影響。

我們普通股的額外發行可能會導致我們現有股東的大量稀釋，並降低他們投資的市場價值。

我們被授權發行7.5億股普通股，其中截至2021年7月31日已發行和發行的普通股為236,796,866股。未來為融資、合併和收購、行使股票期權和認股權證以及其他原因而發行的股票，可能會導致我們的股票大幅稀釋，發行價格大大低於我們現有股東為我們股票支付的價格。大量稀釋將降低我們現有股東持有的比例所有權和投票權，並可能導致我們股票的市場價格下降。

我們必須遵守紐約證券交易所的持續上市標準。 美國 如果我們不能滿足這些標準，我們的普通股可能會被摘牌。.

我們的普通股目前在紐約證券交易所美國證券交易所上市。為了維持這一上市，我們必須維持一定的股價、財務和股份分配目標，包括維持最低股東權益和最低公眾股東數量。除這些客觀標準外，在下列情況下，紐約證券交易所美國證券交易所可以將任何發行人的證券摘牌：(I)其認為發行人的財務狀況和/或經營業績似乎不令人滿意；(Ii)證券的公開分發或總市值似乎已變得如此之小，以至於不適宜繼續在紐約證券交易所美國證券交易所上市；(Iii)發行人出售或處置主要經營資產或不再是一家運營公司；(Iv)發行人未能遵守紐約證券交易所美國證券交易所的上市規定。(V)發行人的普通股以紐約證券交易所美國人認為的“低價”出售，而發行人在接到紐約證券交易所美國人的通知後，沒有通過股票反向拆分來糾正這一點；或(Vi)發生任何其他事件或存在任何情況，使其認為不宜繼續在紐約證券交易所上市。

如果紐約證券交易所美國證券交易所將我們的普通股退市，投資者可能面臨實質性的不利後果，包括但不限於，我們的證券缺乏交易市場，流動性減少，分析師對我們證券的覆蓋面減少，以及我們無法獲得額外的融資來為我們的運營提供資金。

1B項。未解決的員工意見

不適用

項目2.屬性

一般信息

2021年7月31日，我們通過聯邦採礦權、州和私人礦產租約以及礦產特許權，在美國亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國的鈾項目中持有采礦權。我們還擁有一個位於得克薩斯州的全資鈾加工設施，我們的霍布森加工設施，它處理從我們的Palangana礦提取的材料。

根據國家儀器43-101的規定和要求，我們已經並將繼續不時地編寫各種技術報告(每份技術報告)礦物性信息披露標準(“NI 43-101”)，加拿大證券管理人(“CSA”)，涉及我們的各種礦產項目。根據NI 43-101及其配套政策和表格的要求，我們已經並將繼續在CSA的公開披露網站www.sedar.com(“SEDAR”)上提交我們的每一份技術報告。根據NI 43-101的要求，每份技術報告均由NI 43-101定義的合格人員編寫和撰寫。

根據NI 43-101的規定和要求，每份技術報告可能包含與礦產資源估計和/或主題礦產項目的勘探目標相關的某些披露。這種礦產資源，如果有的話，已經並將按照NI 43-101中提到的加拿大采礦、冶金和石油學會關於礦產資源的定義標準進行評估。推斷的礦產資源和勘探目標雖然得到加拿大法規的認可和要求，但不是SEC的行業指南7中定義的術語，通常不允許在提交給SEC的報告和註冊聲明中使用。因此，我們沒有也不會在本年度報告或其他情況下在美國報告它們。告誡投資者不要假設這些類別的任何部分或全部礦產資源都會轉化為礦產儲備。這些數額對於它們的存在以及它們的經濟和法律可行性具有很大的不確定性。尤其應該指出的是，不屬於礦產儲備的礦產資源不具備經濟可行性。不能假設技術報告中討論的全部或部分已測量礦產資源、指示礦產資源或推斷礦產資源將升級到更高級別。根據加拿大的規定，對推斷出的礦產資源的估計不能構成可行性或其他經濟研究的基礎。告誡投資者不要假設技術報告中提到的已報告的推斷礦產資源的任何部分在經濟上或法律上都是可開採的。勘探目標的存在有更大的不確定性，其經濟和法律可行性也有很大的不確定性。特別是, 應該指出的是，勘探目標沒有顯示出經濟可行性。不能假設技術報告中討論的勘探目標的全部或任何部分將升級到更高的類別，或者額外的勘探是否會導致在該礦產上發現經濟礦產資源。

我們尚未通過完成任何礦產項目(包括Palangana礦)的“最終”或“可銀行”可行性研究，建立證交會根據行業指南7定義的已探明或可能儲量。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何礦產項目(如Palangana礦)建立已探明或可能的儲量。

2018年10月31日，SEC通過了《礦業註冊人財產披露現代化》(又稱《新規則》)，對現有礦業披露框架進行了重大修改，使其更好地與包括NI 43-101在內的國際行業和監管慣例接軌。新規則自2019年2月25日起生效，發行人必須在2021年1月1日或之後開始的第一個財年的年度報告以及在某些情況下更早的時候遵守新規則。在我們提交截至2022年7月31日的財政年度報告之前，公司預計不需要遵守新規則，目前，公司還不知道新規則對其礦產資源的全部影響，因此，當按照新規則中規定的要求計算時，與公司礦產資源相關的披露可能會有很大不同。

德克薩斯州加工設施和項目

下圖顯示了我們在德克薩斯州的霍布森加工廠和主要項目的位置：

霍布森處理設施

物業描述和位置

霍布森加工廠是一家獲得完全許可和許可的原位回收或ISR鈾加工廠，旨在將衞星ISR採礦設施中的載鈾樹脂加工成最終產品U₃O₈或者黃餅。霍布森處理設施最初建於1978年，在1996年之前一直是幾個衞星ISR採礦項目的中央處理地點。它在2008年進行了徹底翻新，2009年12月18日，我們通過收購STMV收購了霍布森處理設施(Hobson Processing Facility)。

霍布森加工設施位於德克薩斯州卡恩斯縣，佔地7.286英畝，位於霍布森社區以南約1英里，德克薩斯州科珀斯克里斯蒂西北約100英里處。霍布森加工設施的表面租賃初始租期為五年，從2007年5月30日開始，此後只要鈾、釷和其他可裂變或與空間相關的物質在連續五年以上不間斷地進行加工或提煉。

霍布森處理設施具有處理200萬磅U的物理能力₃O₈每年獲得許可，可處理多達一百萬磅的₃O₈每年，該項目將提供處理來自南得克薩斯州多個衞星ISR採礦設施的載鈾樹脂的能力。我們利用“輪輻式”戰略，即霍布森加工設施作為我們的Palangana礦和未來的衞星ISR礦(包括位於南得克薩斯州鈾帶內的Burke Hollow和Goliad項目(“輻條”))的中央鈾加工基地(“樞紐”)。

2011年1月，霍布森加工設施在2010年11月開始提鈾時，開始處理從Palangana礦收到的載鈾樹脂。從那時起，霍布森加工設施已經加工了57.8萬磅鈾精礦。在2021財年，霍布森處理設施處於運營就緒狀態。

鈾加工系統

一旦來自衞星ISR採礦設施的載鈾樹脂通過半掛車運往霍布森加工設施，材料就會被轉移並放置在壓力容器中進行洗脱，這需要用鹽水溶液進行沖洗。鈾通過三級洗脱過程從樹脂中剝離出來，濃縮到一個富含鈾的洗脱罐中，然後分析溶液中的總鈾濃度。鈾從樹脂中洗脱後，樹脂被洗滌以除去多餘的鹽水溶液，轉移回拖車並返回到衞星ISR採礦設施，再次開始從井場捕獲鈾，運輸到霍布森處理設施並隨後洗脱的循環。

洗脱後留在霍布森處理設施的富鈾溶液被攪拌，並加入化學物質來沉澱鈾。在這個沉澱過程中，加入硫酸將pH降到2到3之間。過氧化氫(“H”)₂O₂“)，然後以0.2至0.5磅H的速率添加₂O₂每磅鈾，同時使用氫氧化鈉將溶液的pH值維持在2到3之間。一旦沉澱反應完成，就允許溶液沉澱，以便鈾沉澱並沉澱到儲罐底部。多餘的溢出物被傾倒到儲罐或廢物處理系統中。所有來自廠區的廢物處理解決方案都報告到化學廢物儲存罐，廢物解決方案被泵送到I類、無害的廢物處理井系統。

剩餘的物質，大約3%到5%的固體，被泵到壓濾機，在那裏鈾從液體中分離出來。在鈾或黃餅經過過濾後，新鮮的水被泵出，以去除夾帶的鹽，產生的液體被泵到新鮮的洗脱補充系統或廢物處理系統。加厚的黃餅從壓濾機出來，固體含量在50%到60%之間，被轉移到乾燥包裝上進行乾燥和打鼓。零排放真空乾燥器去除黃餅中的水分，洗滌器系統將這些蒸汽從乾燥器中除去，並將氣體排放到排氣煙囱中。幹黃餅是用55加侖的桶包裝的。每個轉鼓都經過稱重、清洗、檢查和分析，然後被轉移到霍布森加工設施的臨時黃餅儲存區。然後，這些桶被運往第三方存儲和銷售設施。

德克薩斯州杜瓦爾縣Palangana礦

物業描述和位置

Palangana礦位於德克薩斯州廣闊的南得克薩斯州鈾帶中心附近。Palangana礦由多個租約組成，這些租約將允許用ISR方法開採鈾，同時根據需要利用地表(條件可變)，在項目的採礦和地下水恢復階段，利用採礦井和地上設施進行流體處理和礦石捕獲。Palangana礦位於得克薩斯州杜瓦爾縣，位於愛麗斯鎮以西約25英里，貝納維德斯鎮以北6英里，弗裏爾鎮東南15英里，聖地亞哥鎮西南12英里，如下圖所示：

礦業權

截至2021年7月31日，Palangana礦有7份租約，佔地6406英畝。PAA-1位於De Hoyos地產上，而PAA-2、PAA-3和Dome Trend位於Palangana Ranch地產上。與Palangana牧場東側接壤的是白鍾牧場，其中包括傑米森圍欄和傑米森東趨勢。第四個主要地產是加西亞/布斯地產，佔地1278英畝，與德霍約斯地產的東側接壤，包含東北加西亞和西南部加西亞趨勢。

租賃權由本公司全資擁有的STMV持有。

可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

地形、海拔和植被

帕蘭加納礦場的地面高度在海拔410英尺到500英尺之間。

氣候和運營季節的長短

該地區的亞熱帶氣候允許全年不間斷的採礦活動。夏季氣温在75華氏度到95華氏度之間，儘管100華氏度以上的高温很常見，而冬季氣温在45華氏度到65華氏度之間。濕度全年一般在85%以上，夏季通常超過90%。年平均降雨量為30英寸。

地理學

PAA-1和PAA-2礦牀以西的穹頂區域是一個同心塌陷區，周圍景觀丘陵起伏。儘管沒有明顯的小溪或河流，地表水通常會從穹頂地區排出。

獲取財產的途徑

Palangana礦位於杜瓦爾縣聖安東尼奧和科珀斯克里斯蒂之間的南得克薩斯州鈾帶。科珀斯克里斯蒂是附近最大的大都市區，位於帕蘭加納礦以東約65英里處。在德克薩斯州44號高速公路上聖地亞哥和弗裏爾之間大約一半的地方是一個向南的岔道，也就是3196號牧場路，它直接穿過這處房產，距離岔道大約8英里(約合4公里)。這條路繼續向南行駛約6英里，到達貝納維德斯鎮。交通非常便利，主要的雙車道道路連接周圍的三個城鎮，未鋪設的次要道路連接Palangana礦。

表面權利

目前大多數租約中的鈾承租人都在一定的報酬條件下轉讓了地表權利。這些條件實質上需要為停用的表面積支付費用。

本地資源和基礎設施

整個基礎設施已經到位，包括辦公樓、通道、電力和維護設施。每處房產都有鑽井作業的水源，既可以進行勘探，也可以進行開採鑽探。

人力資源

附近的現場技術人員、焊工、電工、鑽工和管道工都在當地社區。該地區設施運營的技術勞動力稀少，儘管在南得克薩斯州地區可以從石化行業找到充足的合格資源。

我公司收購前的歷史

鈾礦化是哥倫比亞南方公司(CSI)1952年在帕蘭加納穹頂(Palangana Dome)的石膏-硬石膏蓋巖的鉀鹽勘探鑽探中發現的。CSI從1956年3月開始在該地產進行積極的鈾礦勘探鑽探。CSI的勘探工作記錄無法獲得，然而，CSI和美國原子能委員會都估計地下可開採的鈾礦化。唯一已知的估算方法細節包括0.15%的歐盟₃O₈截止品位，最小採礦厚度為3英尺，在標稱200英尺的勘探網格上進行大間距鑽探。聯合碳化物公司於1958年收購了Palangana地產，並啟動了地下礦山開發。由於高濃度的H，開發工作很快就被放棄了₂S天然氣公司和聯合碳化物公司放棄了這項財產。聯合碳化物公司在認識到帕蘭加納可以被新興的ISR採礦技術開採後，於1967年重新收購了帕蘭加納。在20世紀60年代和70年代，聯合碳化物公司在一個31英畝的租賃區鑽了1000多個勘探和開發孔，並安裝了3000多個注採孔。

聯合碳化物公司從1977年到1979年嘗試使用推/拉注入/回收系統進行ISR操作。氨被用作浸出液，後來對地下水造成了一些環境問題。約34萬磅(約合340,000磅)₃O₈是從一片31英畝的井田區域的一部分生產出來的。萃取物的回收率為32%至34%。推/拉注入/採油系統後來被證明比採油井周圍的井型或注水井模式的產能要低。此外，該井田的開發沒有明顯考慮礦牀的地質情況，包括不平衡。聯合碳化物公司的ISR工作基本上是在研究水平上進行的，這與目前的知識水平形成了鮮明對比。歷史提取區位於穹頂的西側。

1981年，雪佛龍公司收購了聯合碳化物公司的租約，並進行了自己的資源評估。在鈾價跌至每磅10美元以下後，通用原子公司(General Atomics)收購了這處房產，並在整個房產的修復工作中拆除了加工廠。在得克薩斯州自然資源保護委員會和美國核管理委員會正式批准清理工作後，該地產於20世紀90年代末歸還給土地所有者。2005年，珠穆朗瑪峯勘探公司收購了Palangana地產，後來通過組建STMV與Energy Metals Corp.(“Energy Metals”)合資。獨立顧問Blackstone(2005年)估計，在先前聯合碳化物浸出礦場以北西側穹頂附近的一個地區，現在被稱為穹頂趨勢地區的推斷資源。在2006年和2007年，Energy Metals又鑽了大約200個確認和劃定孔。在這次鑽探過程中發現了PAA-1和PAA-2區域。2008年，能源金屬公司被鈾壹公司收購。在2008至2009年間，該項目的剩餘鑽孔是由鈾壹公司鑽探的。在此期間，確定並部分圈定了穹頂以東的五個勘探方向。2009年12月，我們獲得了STMV的100%所有權。

地質背景

南得克薩斯州的地質特徵是沿着被動的北美板塊沉積的第三紀河流碎屑單元的弧形帶。這些部隊與墨西哥邊境和路易斯安那州之間的墨西哥灣沿岸在一個被稱為密西西比灣的地區平行打擊。含鈾沉積單元主要為河流成因，由東南向流動的溪流和河流沉積。鈾礦牀賦存於帕蘭加納鹽丘兩側下部上新世-中新世戈利亞德組斷裂控制的滾動前緣中。帕蘭加納戈利亞德地層中的鈾礦化發生在地表以下約220至600英尺的深度。

地質模型

南得克薩斯鈾帶中的鈾礦化以砂巖賦存的前緣滾動礦牀的形式出現。礦牀受地層約束，呈細長狀，通常(但不一定)呈經典的“C”形或截短的“C”形。它們可以與氧化前鋒有關，也可以在重新還原的條件下找到，在這種情況下，硫化氫或其他烴類還原劑後來的還原疊加已經沿着斷層和裂縫滲出。含鈾砂巖單元本身可以被不連續的泥巖單元分成幾個層位，在堆積的砂巖序列中可以出現單獨的前緣和分卷。

人們普遍認為，戈利亞德組中鈾礦化的成因是層內凝灰質物質的淋濾或較老含鈾層的侵蝕。浸出的鈾由含氧地下水以六價狀態攜帶，並存放在遇到合適還原劑的地方。氧化/還原(氧化還原)鋒面通常是連續數英里的，儘管可採級別的鈾礦化並不是那麼連續。鈾礦化的不連續性質通常被描述為“串珠”，這是由於可滲透砂巖賦存層中曲折的垂向和側向河流相變化，加上地下水運動和還原物質的存在或不存在。

圖2：典型的鈾卷前結構示意圖。

紅色區域是位於氧化(上梯度)砂(黃色)和還原(下梯度)砂(灰色)之間的界面上的鈾礦化。在氧化/還原(氧化還原)界面，攜帶着沉積在滾動前緣的鈾的地下水被氧化，從而改變了上梯度砂巖。鈾礦化在水文上受頁巖或泥巖上下封閉層的限制。在井田，開採(抽水)井已在前緣中心附近完成，並由前緣兩側的注水井注入浸出液(浸出液)。

礦化帶與歷史鑽探成果

如前所述，礦化並不是在所有的戈利亞德沙子中都發生，也不是在整個穹頂地區的相同沙子間隔中持續存在。在穹頂的西半部，靠近所謂的穹頂趨勢，聯合碳化物公司開發了“C”砂帶。穹頂以東的西北加西亞和東南加西亞趨勢也位於“C”型沙區。此外，在穹隆以東，PAA-2礦牀以及PAA-3礦牀、傑米森圍欄和傑米森東向均產於“E”砂巖中，而PAA-1礦牀則產於“G”砂巖中。在這些礦化層位中，較小的滾動前鋒明顯，可作為離散的礦體標繪出來。其中一些礦體包含經濟礦化，而另一些則不包含。礦化層以堆積的間隔形式出現，通常由粘土巖隔開。通常情況下，它們彼此重疊，但也存在差異，這使得併發的多水平恢復方案並不統一有效。

下表彙總了截至2021年7月31日Palangana礦的歷史鑽探結果，包括本公司於2009年12月18日收購該礦之前的鑽探結果。

自2010年11月開始在Palangana礦提取鈾至2021年7月31日，霍布森加工設施已利用ISR方法處理了578,000磅直接從Palangana礦提取的鈾精礦。按PAA列出的摘要如下：

在2021財年和2020財年，我們減少了帕蘭加納礦的作業，只採集殘餘鈾。因此，沒有實質性的使用量₃O₈是在霍布森處理設施處理的。

2013年9月，我們實施了一項戰略計劃，在福島核事故後充滿挑戰的環境中，使我們的業務與疲軟的鈾市場保持一致。這一戰略包括推遲主要的開採前支出，並在預期鈾價格回升的情況下保持運營準備狀態。因此，美國₃O₈2015財年，從Palangana礦提取並在Hobson加工設施加工的磅與前幾年相比大幅減少，從2017財年到2021財年，Palangana礦沒有提取任何實質性數量的鈾。

在2015財年，霍布森加工設施加工了相當於18000磅U的製成品₃O₈(2014財年：4.3萬英鎊；2013財年：19.4萬英鎊；2012財年：19.8萬英鎊)僅從Palangana礦開採。根據我們對PAA 1、2和3礦化物質的估計(已確定的平均採礦品位為0.135%)，自2010年11月開始開採鈾至2021年7月31日累計回收率為44%(2015年7月31日：44%；2014年7月31日：43%；2013年7月31日：40%；2012年7月31日：31%)。

下表彙總了公司自2009年12月18日，也就是我們收購STMV之日至2021年7月31日期間完成的鑽孔：

我們尚未按照美國證券交易委員會的定義，通過完成Palangana礦的“最終”或“銀行可行”可行性研究來確定已探明或可能的儲量。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。由於我們在沒有建立已探明和可能儲量的情況下開始在Palangana礦開採礦化材料，因此從Palangana礦建立或提取的任何礦化材料都不應以任何方式與已探明或可能儲量建立或生產有關。

伯克山谷項目，德克薩斯州比縣

物業描述和位置

我們的Burke Hollow項目由兩份租約組成，佔地19335英畝，位於德克薩斯州南部鈾帶東部向下傾斜的一側。這些租約允許用ISR方法開採鈾，同時根據需要利用地面(條件可變)，在項目的採礦和地下水恢復階段，利用採礦井和地上設施進行流體處理和鈾提取。Burke Hollow項目區位於比維爾鎮東南約18英里處，位於美國77號公路的西側，位於美國181號公路東北方向，與比維爾的美國59號公路相連。

得克薩斯州幾乎所有的採礦都是在私人土地上進行的，租約由礦業公司和每個土地/礦產所有者協商。Burke Hollow項目包括兩份租約，一份租約日期為2012年2月21日，佔地17,510英畝，湯姆森-巴羅公司(Thomson-Barrow Corporation)為礦產所有者，Burke Hollow公司為地表所有者；另一份租約日期為2012年12月15日，佔地1,825英畝，另一份租約另有所有者。這些租約為已繳足租期，主要租期為五年，並允許再延長五年，此後只要鈾或其他租賃物質正在生產，租期就會延長。租約有各種規定的土地表面變更費用，如每口井或勘探孔洞費用(損害)。主要的租賃規定是特許權使用費支付佔生產的百分比。由於租約是與私人土地和礦產所有者協商的，而這些物業都不是位於政府土地上，因此租約信息和條款的一些細節被認為是保密的。

目前還沒有已知的與Burke Hollow項目相關的環境責任。我們目前有RCT頒發的在比縣工作的勘探許可證。

在Burke Hollow項目進行任何採礦活動之前，我們需要為在採礦許可證區域內開發的每個井場獲得RML、大面積UIC採礦許可證和PAA許可證。此外，如果需要，廢物處理井將需要單獨的UIC採礦許可證。這些許可證將由德克薩斯州的監管機構頒發。

RCT要求勘探公司在任何地區進行鑽探之前都要獲得勘探許可證。許可證包括廢棄和修復測試鑽孔的標準。採礦可能導致的未來環境責任必須由許可證持有者與許可證發放機構共同處理。大多數許可證現在都有保證金要求，以確保地下水、地面和任何附屬設施的構築物或設備的修復工作得到妥善完成。如果Burke Hollow項目在未來達到經濟可行性，我們將需要完成一些必要的環境基線研究，如文化資源(包括考古)、社會經濟影響和土壤測繪。將需要進行動植物研究以及背景輻射調查。

可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

Burke Hollow項目位於墨西哥灣沿海平原地貌省的內陸地區。該地區的特點是起伏起伏的地形，平行於次平行的山脊和山谷。現場有大約47英尺的起伏，地面高度從低於平均海平面92英尺到高出平均海平面139英尺不等。Burke Hollow項目的租賃物業主要用於石油生產、養牛場和狩獵管理。由高速公路提供車輛通行通道。77美元到酒店。

這處房產位於比縣東南部的一個農村地區。最近的人口中心是向西約11英里的斯基德莫爾，向東約15英里的裏弗吉奧，以及西北約18英里的比維爾。雖然斯基德莫爾和裏福吉奧是相對較小的城鎮，但它們提供了基本的食宿和一些補給需求。比維爾是一個大得多的城市，提供了發達的基礎設施，這得益於它是一個支持石油和天然氣勘探和生產的地區中心。伯克霍洛項目工地區域對輕型和重型設備具有很好的通達性。該地區有完善的縣、州和聯邦高速公路網，温和的地形以沙質為主，排水良好的土壤為修建進入場地所需的碎石場地道路提供了良好的施工條件。該項目區的供水來自私人水井，主要來自上戈利亞德組的砂巖。未來潛在的開採前活動所需的水將來自相同的來源。

蜜蜂縣的氣候特點是夏季漫長炎熱，冬季涼爽到温暖。温和的温度和降水為開發ISR礦創造了極好的條件。年平均降水量約為32英寸，11月到3月通常是最乾燥的月份，5月到10月通常降水量更多，部分原因是更強烈的熱帶風暴。從6月到9月，正常高温通常在90華氏度以上，而從12月到2月是最涼爽的月份，平均低温低於50華氏度。冰凍温度的時間通常很短，而且很少見。來自墨西哥灣的熱帶天氣可能發生在颶風季節，可能會影響到有暴雨的地點區域。罕見的冰凍天氣和異常暴雨是可能導致正在運營的ISR礦井暫時關閉的主要條件。

建造所需表面處理設施的必要權利已在選定的租賃協議中到位。據信，該地區有足夠的電力可用；然而，可能需要新的線路來為廠址和井田帶來額外的服務。在計劃中的Burke Hollow設施半徑20英里的範圍內，有足夠的人口供應必要數量的合適採礦人員。

歷史

Burke Hollow項目最早的歷史性鈾礦勘探是1982年由NuFuels(Mobil)租用焊工完成的五個勘探孔的鑽探。在兩個孔中截獲了氧化/還原界面，在其中三個孔中記錄了氧化尾。1993年，道達爾公司進行了一次簡短的勘查鑽探計劃，共完成了12個勘探孔，其中11個相交的異常伽馬測井信號指示了鈾礦化。由此產生的12個測井文件包括高質量的電測井，每個測井文件都包含一份詳細的巖性報告，該報告基於道達爾礦業公司的現場地質學家準備的鑽孔巖屑，他們同時監督和監測鑽井活動。

所有的鑽孔都是使用承包的車載鑽機鑽探的。這些孔是用傳統的旋轉鑽探方法使用鑽井液鑽成的。Burke Hollow項目的所有鈾礦勘探都是通過垂直鑽孔進行的。鑽屑通常是從沿井眼環空循環的鑽井液迴流中收集的。這些樣本通常每隔5英尺採集一次，由鑽井隊連續放置在地面上，每排20個，供地質學家審查和描述。完成後，合同測井公司記錄了這些孔的伽馬射線、自然電位和電阻。世紀地球物理公司是NuFuels和Total Minerals都使用的測井公司，世紀地球物理公司主要提供數字數據。每個鑽孔還使用了記錄井下偏差的工具。

對Burke Hollow項目以前勘探工作的描述主要基於伽馬射線和電測井，以及由Total Minerals建造的幾張小地圖和橫斷面。

我們為當前伯克谷項目區的一部分獲得的歷史數據包提供了上述信息。由於鑽孔數量非常有限，NuFuels或Total Minerals都沒有做出有意義的資源或儲量決定。然而，實際的鑽井和地球物理測井結果已被確定為按照當前的行業標準進行了適當的處理，並可供我們的勘探人員在地質調查中使用。

如上所述，與鈾礦勘探或開採有關的唯一歷史性工作是NuFuels在1982年和Total Minerals在1993年所做的早期勘探工作。目前尚不知道礦業公司對Burke Hollow物業的所有權，本公司也不知道該物業的先前所有權或所有權變更，也不知道該物業與該項目相關。

地質背景

區域地質學

Burke Hollow項目區位於得克薩斯州墨西哥灣海岸平原地理區內，該省的地質特徵是沉積礦牀通常從西北源區向墨西哥灣傾斜和增厚。此外，隨着沉積物總厚度的增加，區域傾角一般隨向下傾角方向的距離增大而增大。沉積單元以陸相碎屑沉積為主，下伏有一些近岸和淺海相。南得克薩斯州的含鈾單元實際上都是第三紀地層中的砂巖和砂巖，年齡從始新世(最老的)到下上新統(最年輕的)不等。在Burke Hollow，礦牀賦存於下上新世至中新世的戈利亞德建造中。

該項目區位於畢縣縣城比維爾東南約18英里處，位於主要的東北-西南走向的河流起源的戈利亞德地層中。德克薩斯州比維爾-海灣城市地圖集(德克薩斯州經濟地質局，1987年修訂)指出，中新世戈利亞德組上覆有一層薄薄的更新世利西地層。下面的地圖顯示了Burke Hollow項目的地表地質情況。

戈利亞德組最初被劃分為上新世，但在研究發現上戈利亞德砂巖中存在原生中新世巨型化石後，該組被重新劃分為早上新世至中中新世。下戈利亞德河流相砂體與含有海底有孔蟲的下傾地層相關，表明其時代為中新世(Baskin和Hulbert，2008，GCAGS學報，v.58，第93-101頁)。美國經濟地質局1992年出版的德克薩斯州地質圖將戈利亞德劃分為中新世。

地方和財產地質學

項目現場戈利亞德組含鈾砂體位於利西地層砂、粉砂、粘土和礫石的薄層之下，覆蓋了項目大部分區域，西側總厚度約為35英尺，東側向下傾斜的厚度約為70英尺。戈利亞德地層位於利西山脈的下方，位於地產東側，深度從35英尺到大約1050英尺不等。我們已經確定，迄今為止發現的鈾礦化發生在上戈利亞德至少四個砂體單元中，深度一般在160英尺到500英尺之間，以及在下戈利亞德地區兩個更深的砂體單元中，深度在900英尺到950英尺之間。

戈利亞德砂是比縣的主要含水層之一，在包括工程區在內的比縣南半部，可產中、大量淡水和微鹹水。

Burke Hollow工程含水戈利亞德砂的水文地質特徵尚未確定，但所需的水文地質試驗將確定這些砂的水力特性和分隔各砂帶的隔離層的水力特性。從Beeville和Refugio City供應井的含水層測試(O.C.Dale等人，1957年)獲得的關於戈利亞德砂的含水層特徵的信息報告，平均滲透係數約為每平方英尺每天100加侖。對於25英尺厚的沙子，這相當於每天每英尺大約2500加侖的透過率係數。Burke Hollow項目中的含鈾礦化砂帶很可能具有類似的水力特性。

伯克霍洛工程至少有兩條東北西向斷裂，它們可能與鈾礦化的形成有關。根據石油工業地圖，這些斷層顯示在地表以下約3500英尺的深度，並向上延伸到戈利亞德地層。西北向斷裂為典型的墨西哥灣沿岸正斷層，向海岸下傾，東南向斷裂為向西北下傾的對置斷裂，形成地塹構造。這些斷裂的存在可能與礦化點的礦化增加有關。斷裂可能是減少深層水/氣遷移的管道，也可能改變了含鈾砂巖中的地下水流動系統。

礦化

Burke Hollow項目的含鈾單元以多個滾前型礦牀的形式出現在垂直堆積的砂巖中。從西北向東南流向戈利亞德沙地的地下水可能含有低濃度的溶解鈾，這是由於氧化條件和距補給區相對較短的距離造成的。由於還原劑的湧入，工程附近砂體的地球化學條件由氧化變為還原。溶解在地下水中的硫化氫和(或)甲烷可能是該地區形成還原-氧化邊界的來源，從而導致鈾礦化的沉澱和濃縮。

伯克霍洛項目尚未確定鈾礦物的具體身份。在南得克薩斯州大多數砂巖滾動前緣礦牀中發現的包裹石英顆粒和空隙中的非常細的鈾礦物，通常被發現主要是鈾礦，其次是咖啡石。在Burke Hollow項目上沒有發現鈾礦，其他物業上存在鈾礦並不意味着Burke Hollow項目會發現這種礦化。砂巖/砂巖中浸染型鈾礦化的詳細巖石學檢查一般不適合識別特定的鈾礦物。可以使用X射線衍射等實驗室分析來鑑定礦物，然而，在南得克薩斯州ISR項目中，通常在還原沙子中發現的特定礦物種類通常是相似的，浸出特性也是相似的。根據南得克薩斯州ISR礦山的經驗，使用伽馬射線測井和校準測井探頭已成為確定含鈾礦物厚度和估計品位的標準方法。

在項目現場，戈利亞德地層位於利西地層下面的地表附近，並延伸到物業東側超過1050英尺的深度。迄今為止發現的鈾礦化賦存於多個砂/砂巖單元中，這些單元都在飽和帶以下。它們是戈利亞德下A砂層、戈利亞德上B砂層、戈利亞德下B砂層和戈利亞德D砂層。砂巖為河流三角洲成因，在整個工程現場增厚變薄。每一帶都被粘土或粉質粘土層在水文上隔開。到目前為止，發現的鈾礦牀厚度從幾英尺到30多英尺不等。C型構型通常是向下傾斜的凸形，尾巴在向上傾斜的一側拖曳。

更新至2021年7月31日

在2021財年，Burke Hollow項目總共鑽了81個探孔，總計38785英尺，深度從最小420英尺到最大500英尺不等，平均深度為479英尺。截至2021年7月31日，總共鑽了810個探井和107個監測井，總計423,049英尺，深度從最小150英尺到最大1100英尺不等，平均深度為460英尺。

截至2021年7月31日，總共安裝了30口區域基線監測井，以建立戈利亞德下A和戈利亞德下B砂體的基線水質。此外，該地區總共安裝了72口套管監測井，這將構成伯克霍洛的PAA-1。在許可方面，2014年2月完成了區域基線監測井鑽探的運行前地下水特徵採樣計劃。擬議許可證邊界的排水研究已於2013年1月完成，涵蓋了前三個生產區。該項目的考古學、社會經濟學和生態學研究均於2013年12月完成。2015年7月，TCEQ提交了兩份I類處置井申請，併發放了最終許可證。2016年12月，TCEQ頒發了最終的礦區許可證，2017年3月，EPA批准了含水層豁免。最終的RML是由TCEQ於2019年2月發佈的。

Burke Hollow項目的早些時候的技術報告日期為2013年2月27日，是根據NI 43-101的規定由諮詢地質學家Thomas A.Carthers，P.G.編寫的，並由我們在SEDAR上提交。日期為2014年10月6日的最新技術報告是由Andrew W.Kurrus III，P.G.根據NI 43-101的規定編寫的，Clyde L.Yancey，P.G.是NI 43-101規定的合格人員。

得克薩斯州戈利亞德縣歌利亞德項目

物業描述和位置

戈利亞德項目由七個租約組成，佔地637英畝，位於德克薩斯州南部廣泛的鈾礦趨勢的東北端附近。戈利亞德項目由多個租約組成，這些租約將允許用ISR方法開採鈾，同時根據需要利用地表(條件可變)，在項目的採礦和地下水恢復階段，利用採礦井和地上設施進行流體處理和礦石捕獲。戈利亞德項目區位於戈利亞德鎮以北約14英里處，位於美國77A/183號公路的東側，這是一條主要高速公路，與戈利亞德的美國59號公路和北部的IH-10公路相交。項目區的大致中心為北緯28°52‘7“，西經97°20’36”。現場鑽探道路大多以礫石為基礎，允許卡車和汽車在合理的天氣條件下通行。Goliad項目的位置圖如下所示：

得克薩斯州幾乎所有的採礦都是在私人土地上進行的，租約是與每個單獨的土地所有者/礦產所有者談判的。摩爾能源公司(“摩爾能源”)在20世紀80年代初獲得了項目區域勘探工作的租約，並完成了一項廣泛的鑽探計劃，從而在1985年對鈾礦物進行了歷史性的評估。2006年，我們從個人手中獲得了採礦租約，並通過轉讓方式從一傢俬人實體獲得了採礦租約。

大多數Goliad租約的起始日期為2005年或2006年，初始租期為5年，並有5年的續簽選擇權。各種租賃費和特許權使用費條件是與個別出租人協商的，條款可能因租賃而異。我們已修訂或續期所有超過5年續期的契約，將期限再延長10年。

據瞭解，戈利亞德項目租賃物業中的任何一處都沒有歷史上的鈾礦開採，只進行了國家允許的鈾礦勘探鑽探。據信物業租約中沒有現有的環境責任。在Goliad項目進行任何開採活動之前，我們必須為在採礦許可證區域內開發的每個井場獲得RML、大面積UIC許可證和PAA許可證。此外，如果需要，廢物處理井將需要單獨的UIC採礦許可證。這些許可證將由德克薩斯州的監管機構頒發。目前在任何租約上鑽探和廢棄鈾礦勘探洞都是RCT允許的。採礦可能導致的未來環境責任必須由許可證持有者與許可證發放機構共同處理。大多數許可證現在都有保證金要求，以確保地下水、地面和任何附屬設施的構築物或設備的修復工作得到妥善完成。

可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

戈利亞德項目區位於墨西哥灣沿海平原地貌省的內陸地區。該地區的特點是起伏起伏的地形，平行於次平行的山脊和山谷。現場有大約130英尺的起伏，地面高度從低於平均海平面150英尺到高出平均海平面280英尺不等。Goliad項目的租賃物業主要用於牲畜、牧場和林地。整個物業區域顯示為後橡樹林、森林和草原鑲嵌植被/蓋層類型。

該場地物業可從美國77A/183號聯合路線進入，該路線由北向南延伸至物業的西面。FM1961號高速公路與77A-183號高速公路在十字路口小鎮威瑟相交。FM1961號高速公路位於交叉口以東，沿着該物業的南側發展。從這兩條道路中的任何一條都可以通過私家砂石道路上的車輛進入該物業。

這處房產位於戈利亞德縣北端的一個鄉村環境中。最近的人口中心是向南14英里的戈利亞德，向北18英里的奎羅，以及向東約30英里的維多利亞。雖然戈利亞德和奎羅是相對較小的城鎮，但它們提供了食物、住宿和一些補給的基本需求。維多利亞州是一個大得多的城市，提供了發達的基礎設施，這得益於它是一個支持石油和天然氣勘探和生產的區域中心。戈利亞德項目工地區域通常對輕型和重型設備都有很好的通達性。該地區有完善的縣、州和聯邦公路網，地勢温和，土壤以沙質為主，排水良好，這為修建進入場地所需的碎石場地道路提供了良好的施工條件。

戈利亞德縣氣候温和，夏天炎熱，冬天涼爽到温暖。温和的温度和降水為開發ISR礦創造了極好的條件。冰凍温度的時間通常很短，而且很少見。來自墨西哥灣的熱帶天氣可能發生在颶風季節，可能會影響到有強降雨的地點區域。週期性的冰凍天氣和異常的暴雨是可能導致臨時關閉的主要條件。否則，就不會有一個常規的非運營季節。

建造所需表面處理設施的必要權利已在選定的租賃協議中到位。據信，該地區有足夠的電力可用；然而，可能需要新的線路來為廠址和井田帶來額外的服務。我們認為，在計劃中的戈利亞德項目設施方圓30英里範圍內，有足夠的人口供應必要數量的合適採礦人員。

歷史

物業的所有權歷史

該地區的油氣勘探和生產歷史悠久，對於這個人口相對較少的縣來説，石油和天然氣仍然是經濟的主要組成部分。在1979年10月至1980年6月期間，作為大型石油、天然氣和其他礦產租賃控股公司(約55000英畝)的一部分，Coastal鈾礦利用這個機會在該地區鑽探了幾個分佈廣泛的勘探孔。據報道，在戈利亞德項目區或附近鑽了8個洞。

在20世紀80年代初，摩爾能源公司獲得了審查一些沿海鈾礦大範圍鑽探數據的權限。審查的結果是，摩爾能源從Coastal鈾礦獲得了幾個租約，包括幾個目前的Goliad項目租約。1983年3月至1984年8月期間，摩爾能源公司在戈利亞德項目區進行了一項勘探計劃。在我們通過轉讓從私人實體和個人礦主手中獲得租約之前，沒有在Goliad項目區進行進一步鑽探。

所承擔的勘探和開採前工作

對戈利亞德項目以前勘探和開採前工作的描述主要基於摩爾能源公司1983年至1984年期間製作的電子日誌和地圖。摩爾能源完成了479次各種租約的鑽探。1980年，海岸鈾礦公司完成了8個大範圍的勘探鑽探。我們在2006年通過轉讓從一傢俬人實體獲得租約，此後又從個人礦主那裏獲得租約，並於2006年5月開始確認鑽探。

2010年12月，TCEQ批准了PAA-1的採礦許可證和生產區授權，並批准了為我們指定含水層豁免的請求。2011年12月，TCEQ發佈了RML。所有其他州級許可證和授權都已收到，包括一個III類注水井許可證(採礦許可證)、兩個I類注水井許可證(處置井許可證)、一個第一個生產區的PAA、一個規則許可(空氣許可豁免)和一個含水層豁免，我們得到了地區環保局的同意。

Goliad項目的技術報告，日期為2008年3月7日，根據NI 43-101的規定編寫，由諮詢地質學家Thomas A.Carthers，P.G.完成，並由我們在SEDAR上提交。

地質背景

區域地質學

戈利亞德項目區位於得克薩斯州墨西哥灣海岸平原地貌省，其地質特徵是沉積礦牀通常從西北源區向墨西哥灣傾斜和增厚。此外，隨着沉積物總厚度的增加，區域傾角一般隨向下傾角方向的距離增大而增大。沉積單元以陸相碎屑沉積為主，並伴有一定的近岸和淺海相。含鈾單元實際上都是第三紀地層中的砂巖和砂巖，年齡從始新世(最老)到上中新統(最年輕)不等。

地方和財產地質學

該地產的表面都在戈利亞德地層的露頭區域內(圖4-3)。礦化單元為戈利亞德組內的砂巖和砂巖，我們將其分別命名為從年輕(上)到老(下)的A-D砂體。砂體單元一般為細粒至中粒砂體，含粉砂和不同數量的次生方解石。砂巖單元的顏色根據氧化還原程度的不同而不同，可以是淺棕色到灰色。砂體單元之間通常由粉質粘土或粘性粉砂隔開，這些粉質粘土或粘質粉砂是砂體單元之間的封閉單元。

項目現場的戈利亞德地層從地表到大約500英尺的深度。根據地表海拔的不同，地下水出現在地層深度約30至60英尺以下的沙子中。在該地點被指定為含鈾礦化的四個砂/砂巖帶(A-D)在區域上都被認為是墨西哥灣沿岸含水層的一部分。然而，在項目區，每個區域都是一個水文地質單元，具有相似但不同的特徵。A區是最高的單元，根據阻力測井，該單元中的地下水可能在工地的部分地區是無承壓的。這三個較深層為封閉單元，在含水層單元上下分別有封閉粘土和粉砂。

在戈利亞德縣北部的大部分地區，來自戈利亞德地層沙子的地下水被用來供水。戈利亞德地層的水質是多變的，油井通常可以產出少量到中等數量的水。數據顯示，戈利亞德縣戈利亞德組含水層的平均水力傳導率約為每平方英尺每天100加侖。根據這個值，一個20英尺長的沙子單位每天的透過率大約為2000加侖。如果有足夠的可用壓降，適當完成的ISR油井的平均產量可能在每分鐘25至50加侖的範圍內。

場地區域結構包括兩條與礦化單元相交和錯開的斷層。這些斷層是正常的，一條向海岸傾倒，另一條向西北方向傾倒。斷層拋出的距離大約在40到80英尺之間。

項目類型

戈利亞德項目是南得克薩斯州其他已知的戈利亞德砂/砂巖礦牀的特徵。礦化賦存於河流砂巖和粉砂中，形成典型的“C”字形或截止型“C”字形前緣礦牀。滾動鋒通常與延伸的氧化還原邊界或前鋒有關。

該地區的其他戈利亞德項目包括Palangana礦、金斯維爾東南的Kingsville Dome礦、愛麗絲以西的Rosita礦、布魯克斯縣的Mustña Alta Mesa礦和前山。我在科珀斯克里斯提湖的盧卡斯。這些礦場都位於戈利亞德項目以南約60至160英里處。這些礦山的平均噸位和鈾品位信息尚不清楚，但這些ISR項目開採戈利亞德組砂體單元都是非常成功的，具有以下共同特點：優異的浸出率和良好的容積砂導水性。

在戈利亞德項目中，有四個層疊的礦化砂層(A-D)，它們垂直地被細砂、粉砂和粘土帶隔開。戈利亞德建造中鈾的沉積和濃縮可能是由於來自戈利亞德建造內的火山凝灰巖或火山灰礦牀的鈾的淋濾或來自較老的奧克維爾礦牀的含鈾物質的侵蝕所致。淋溶作用發生在露頭附近，氧化地下水的補給增加了鈾礦物在間隙中的溶解度，幷包裹了沉積物中的砂粒。含氧地下水中的可溶性鈾隨後繼續向下遷移，直到地球化學條件減弱，由於不同的地層或構造條件，鈾礦物沉積在前緣或板狀礦體中。

戈利亞德礦區至少有兩條東北-西南走向的斷裂，它們可能與戈利亞德工程礦化的形成有關。西北向斷裂是典型的墨西哥灣沿岸正斷層，向海岸下傾，東南斷裂向西北下傾，形成地塹構造。這兩個故障都是正常故障。西北斷層的拋出高度約為75英尺，東南斷層的拋出距離約為50英尺。這些斷裂的存在可能與礦化點的礦化增加有關。斷裂很可能起到了減少水/氣從深層運移的管道的作用，同時也改變了含鈾砂巖中的地下水流動系統。

礦化

戈利亞德工程含鈾單元在垂直堆積的砂巖中表現為多個前滾型構造。從西北向東南流向戈利亞德沙地的地下水可能含有低濃度的溶解鈾，這是由於氧化條件和距補給區相對較短的距離造成的。由於還原劑的湧入，我們物業附近沙子的地球化學條件從氧化轉變為還原。溶解在地下水中的硫化氫和(或)甲烷可能是該地區形成還原-氧化邊界的來源，從而導致鈾礦化的沉澱和濃縮。

戈利亞德項目尚未確定鈾礦物的具體身份。在南得克薩斯州大多數砂巖滾動前緣礦牀中發現的包裹石英顆粒和空隙中的非常細的鈾礦物，通常被發現主要是鈾礦。在戈利亞德項目上沒有發現鈾礦，在其他物業上發現鈾礦並不意味着在戈利亞德項目上會發現這種礦化。砂巖/砂巖中浸染型鈾礦化的詳細巖石學檢查一般不適合識別特定的鈾礦物。可以使用諸如x射線衍射儀之類的實驗室設備來鑑定礦物，然而，在南得克薩斯州ISR項目中，通常在還原沙子中發現的特定礦物種類通常是相似的，浸出特性也是相似的。根據南得克薩斯州ISR礦山的經驗，使用伽馬射線測井和校準測井探頭已成為確定含鈾礦物厚度和估計品位的標準方法。

在戈利亞德項目現場，戈利亞德地層暴露在地表，延伸到超過500英尺的深度。鈾礦化賦存於4個砂巖/砂巖單元中，均低於飽和帶。從序列的頂部到底部，這些區域被指定為A到D。砂巖為河流三角洲成因，在整個工程現場增厚變薄。每個區域在水文上被10到50英尺或更多的粘土或粉質粘土隔開。鈾礦牀本質上是表格狀的，厚度從大約1英尺到超過45英尺不等。“C”形結構通常是向下傾斜的凸形，前緣尾部在上端。伽馬測井異常升高的勘查圈定孔大多位於西南-北東向地塹內，伽馬異常孔沿構成地塹的兩條斷裂中的最北端分佈。這條最北的斷層向東南傾斜，這是德克薩斯州沿海地區大多數斷層的典型特徵。

可授課能力

據報道，沒有對1980年代中期摩爾能源勘探期間鑽探或回收的任何樣品進行選礦或冶金測試。2007年1月，我們向位於懷俄明州卡斯珀的能源實驗室公司提交了從我們的30892-111C號巖心孔中挑選出來的巖心樣本。戈利亞德項目的這些樣品被送到實驗室進行淋溶適應性研究，目的是證明該礦區的鈾礦化能夠使用傳統的原地浸出化學進行淋濾。這些測試並不接近其他現場變量(滲透率、孔隙度和壓力)，但提供了樣品的反應速度和潛在的化學回收的指示。

將巖心的裂片放入實驗室容器和每升含2.0克HCO的浸出液中₃(NaHCO₃)和0.50或0.25g/L的H₂O₂(過氧化氫)被添加到每個測試容器中。然後，集裝箱以每分鐘30轉的速度旋轉16小時。然後從每個測試容器中提取浸出液，並分析鈾、鉬、鈉、硫酸鹽、鹼度(重碳酸鹽、碳酸鹽)、pH和電導率。加入乾淨的浸出液，容器又旋轉了16個小時。每個樣品旋轉和浸出電荷循環代表五個孔隙體積，每個循環後進行化學分析。該循環總共重複6個循環，或相當於30個孔體積。

經過淋溶改善試驗的四個巖心樣品被確定含有0.04%至0.08%的銅。₃O₈在測試之前_. 對A區巖心樣品進行的浸出試驗表明，浸出效率為60%至80%U₃O₈而尾部分析顯示效率為87%至89%。這兩種計算的不同之處在於，在多次過濾過程中，固體粘土基材料的損失。根據後浸出固體分析，巖心間隔可浸出到非常有利的86%至89%。測試結束後，重新分析尾礦中的鈾濃度，以確定四個樣品的回收率，兩種方法的回收率從60%到89%不等。

巖芯樣品的實驗室親和性測試表明，在四次測試中，鈾(溶解元素鈾)的回收率在86.4%~88.9%之間。這些結果表明，戈利亞德項目的礦化層段即使只暴露在浸出性試驗中通常使用的氧化劑濃度的一半，也非常容易受到ISR開採的影響。根據ISR對Catahoula和Oakville鈾礦的開採，以及與其他Goliad礦牀開採人員的討論，德克薩斯州地質上較年輕的礦牀(Goliad組)通常是最容易原地浸出的。鈾回收一般較完整(回收率%)，且發生的時間較短。這兩個因素對ISR開採前經濟都很重要。

根據可採性試驗結果、戈利亞德項目礦化規模、地質背景以及目前和預測的未來鈾需求和價格，認為戈利亞德性質鈾最可行、最具成本效益的開採方法是ISR法。這種方法最適合於地下水位以下的砂巖礦牀的大小和品位，並且位於露天礦或地下采礦所禁止的深度。

對從一次鑽井的四個深度段中回收的巖心進行了上述適宜性測試。雖然這是對這一屬性的有限採樣，但這些樣品被認為總體上代表了礦化區間的特徵，為這些區間確定的回收範圍被認為是可靠的。在測試的四個樣品中，有兩個樣品的銅含量約為0.08%₃O₈兩個含較低品位的鈾(~0.04%銅₃O₈)。位於懷俄明州卡斯珀的能源實驗室公司為該項目進行了實驗室測試。該實驗室自1952年開始運營，已獲得全面認證，但未通過ISO認證。認證包括EPA、NRC和美國以下州：亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、印第安納州、內華達州、俄勒岡州、南達科他州、德克薩斯州、猶他州和華盛頓州。

Goliad項目開發

以下是關於歌利亞計劃的材料進展：

2011年3月9日左右，TCEQ批准了我公司關於戈利亞德項目的III類注水井許可證、PAA和AE的申請。2012年12月4日左右，環保局同意了TCEQ頒發的AE許可證。在獲得開採鈾所需的最終授權的同意後，戈利亞德項目獲得了完全許可的狀態。2011年5月24日左右，包括戈利亞德縣在內的一羣請願人向250名德克薩斯州特拉維斯縣的地區法院。我們提出的介入此事的動議獲得批准。請願人的上訴一直處於休眠狀態，直到2013年6月14日左右，請願人提交了支持其立場的初步訴狀。2013年1月18日左右，不包括戈利亞德縣的另一羣請願人向美國第五巡迴上訴法院(“第五巡迴上訴法院”)提交了一份複審請願書，要求對EPA的決定提出上訴。2013年3月5日左右，我們提出的介入此事的動議獲得批准。雙方試圖解決這兩起上訴，為了便利討論和避免進一步的法律費用，雙方共同同意通過最初於2013年8月8日左右通過第五巡迴法院進行的調解，減少州地區法院的訴訟程序。2013年8月21日左右，州地區法院同意取消訴訟。環境保護局隨後向第五巡迴法院提出了一項動議，要求在沒有無效的情況下還押，其中環境保護局聲稱的目的是吸引更多的公眾意見，並進一步解釋批准的理由。在要求無空位還押--這將允許AE在審查期內繼續存在--時，EPA否認存在法律錯誤，並表示不知道有任何其他信息值得推翻AE。我們和TCEQ向第五巡迴法院提交了一份請求，要求將動議發回原地，如果獲得批准，將限制在60天的審查期內。2013年12月9日，根據第五巡迴法院一個由三名法官組成的陪審團發出的程序性命令，法院批准了還押，但沒有撤銷，最初將審查期限限制在60天。2014年3月，應環保局的要求，第五巡迴法院延長了環保局的審查期限，並補充, 在同一時期，我們對該地點進行了一次聯合地下水調查，調查結果再次確認了我們之前提交的地下水方向研究。2014年6月17日左右，美國環保署重申了其早先的決定，維持批准我們現有的AE，但西北部的鈾資源不到10%，在正常的礦山開發過程中提供更多信息之前，該地區已從AE地區撤回，但沒有被拒絕。2014年9月9日左右，請願人向州地區法院提交了一份狀況報告，其中包括要求取消2013年8月商定的暫緩執行，並要求設定簡報時間表(“狀況報告”)。在該現狀報告中，請願人還表示，他們已決定不再向第五巡迴上訴。我們仍然認為，懸而未決的上訴是沒有道理的，我們正在繼續按計劃在其完全許可的戈利亞德項目進行鈾開採。

礦產勘查項目

我們在美國亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國通過聯邦、州和省級採礦權以及私人礦產租約和礦產特許權持有采礦權。

我們計劃對這些礦產勘查項目進行勘查，以確定是否存在鈾的經濟濃度。我們尚未通過完成下文討論的任何鈾項目的“最終”或“銀行可行”可行性研究，建立證交會根據行業指南7定義的已探明或可能儲量。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量。

亞利桑那州

我們所有的亞利桑那州主張和州租約以前都是聯合76石油公司、Urangesellschaft公司、懷俄明州礦業公司、諾蘭達公司、Uranerz能源公司、Homestake礦業公司、西方礦業公司和俄克拉荷馬州公共服務公司等公司為尋找鈾而進行的勘探鑽探的主題。我們直接提出的主張是在亞利桑那州出版物“雜項沉積層、巖漿、管道和礦脈中鈾的賦存狀態”中所示的鈾賦存區域。

安德森項目

物業位置和説明

安德森項目佔地8268英畝，位於亞利桑那州中西部的亞瓦派縣，距鳳凰城西北約75英里，威肯堡西北約43英里(北緯34°18‘29“，西經113°16’32”，基準為WGS84)。整個區域位於Date Creek盆地的東北邊緣。安德森項目位於聖瑪麗亞河南側，位於93號州際公路以西約13英里處。安德森項目佔據了吉拉和鹽河基地子午線以西的鎮11北、10號山脈西的1和3、9至16、21至27和34至36段的部分或全部，以及鄉11北9線的18、19和30段的部分或全部。

可獲得性、氣候、當地資源、基礎設施和地形

安德森項目通過鋪設好的全天候碎石和土路進入。酒店通過阿拉莫湖岔道進入，阿拉莫湖岔道位於亞利桑那州93號州際公路(約書亞樹木大道)上威肯堡西北約21英里處，然後在179英里標誌以北0.25英里處行駛，然後沿着阿拉莫路行駛5.8英里到達管道牧場路岔道。這條路穿過位於Date Creek Wash底部的管道牧場(Pipeline Ranch)，繼續行駛約6.3英里，到達FR 7581。物業邊界位於FR 7581號公路以北1.4英里處。還有替代的土路，包括一條從93號高速公路經過麻生山口(2900英尺高程)的15英里長的原始道路。

安德森項目位於Date Creek盆地的東北部。該盆地由Date Creek Wash中心解剖的低矮起伏地形組成。該遺址位於聖瑪麗亞河南岸，聖瑪麗亞河沿着盆地的北緣流淌。海拔在1700英尺到2400英尺之間。現場的最大局部地形起伏約為700英尺。

該地產上的植被是亞利桑那州中部索諾蘭沙漠的典型，主要由約書亞樹、帕洛韋德灌木叢、薩加羅灌木叢、霍拉、奧科蒂略、雜酚油灌木和沙漠草組成。動物羣包括長頸兔、響尾蛇、路跑動物、沙漠龜、各種蜥蜴和不太常見的騾鹿、野驢和騾子。

聖瑪麗亞河的沖積河谷在寬度和深度上與基巖有很大的不同。沖積物的體積，特別是物質的深度，影響着河谷地表徑流與地下水流的比例。沖積層中的地下水由底流組成，隨着沖積層深度的減小，底流被迫向地表流動。

氣候乾燥，夏季炎熱，冬季温和。年平均降雨量為10到12英寸，從1月到3月和夏季雷雨期間都有陣雨。降雪很少見。平均氣温在冬季最低31華氏度到夏季最高104華氏度之間。冬季和夏季的極端温度分別為10華氏度和120華氏度。氣候有利於一年四季的採礦作業，不需要與天氣有關的特殊運營或基礎設施供應。

安德森項目及其附近有各種水井，可以支持大規模的採礦作業。有充足的可用土地空間來定位加工廠、堆浸墊、尾礦儲存區、廢物處理區和其他與大規模採礦相關的基礎設施開發。安德森項目包括一塊195英畝的區域中的大部分，該區域被BLM指定為20世紀50年代露天採礦造成的“幹擾”區域。有可能加快未來冶金勘探和採礦活動的許可進程，包括在受幹擾地區內的廢物處理。

安德森項目區尚未開發，除了之前修建的各種通道和鑽探道路以及各種水井。該區域上或附近不存在任何公用設施。一條輸電線路沿着93號高速公路從西北向東南延伸，向東大約8英里，然而，直接進入輸電線路可能會受到位於輸電線路和安德森項目之間的Arrastra Mountain Wilderness和Tres Alamos Wilderness的阻礙。修建一條輸電線需要沿着現有的一條道路走廊佈線，距離項目邊界16.2英里。

最近的城鎮是位於以東32英里處的國會(人口1700)。最近的主要住房、供應中心和鐵路終點站位於威肯堡(人口6,363)，距離安德森項目約43英里。鳳凰城(人口145萬)在東南方向約100英里的公路上，是最近的主要工商業航空公司航站樓。金曼(人口2.4萬)位於西北約110英里的公路上。我們的採礦權面積為15.4平方英里，足以建造與任何擬議採礦作業相關的地面結構。

歷史

1955年1月，加利福尼亞州薩克拉門託的T·R·安德森(T.R.Anderson)使用機載閃爍計探測到安德森項目附近的異常放射性。在地面檢查發現露出地面的氧化鈾後，許多人提出了索賠。當時被稱為“安德森礦”的“安德森礦”是由安德森先生鑽探和開採的。1955年至1959年間的工作產生了10758噸，平均為0.15%U₃O₈和33230磅U₃O₈被運往亞利桑那州圖巴市進行定製銑削。1959年，當原子能委員會結束採購計劃時，生產停止了。

1967年至1968年間，蓋蒂石油公司(“蓋蒂”)獲得了安德森項目北部債權的選擇權。在期權期間進行了一些鑽探和井下伽馬測井，但未能找到一個相當大的鈾礦牀。1968年，蓋蒂放棄了他們的選擇。

1974年，鈾價格的上漲重新引起了人們對安德森項目附近地區的興趣。經過實地考察和對1968年蓋蒂鑽探數據的評估，MinEx選擇了目前安德森項目的北部。

1975年，MinEx在250米中心的53孔5800m(19000英尺)鑽井計劃證實鈾資源潛力比1968年蓋蒂伽馬測井數據解釋的要大得多後，買下了目前安德森項目的北部。為進一步圈定鈾資源，1975年11月至1976年2月在120米中心進行了進一步勘探工作，包括180孔、22,555米(74,000英尺)的鑽探和巖心計劃。到1980年，MinEx通過旋轉和取芯鑽進總共完成了1054個孔。

1977年，位於聖瑪麗亞河畔礦藏以西11公里處的Palmerita牧場被MinEx收購，以便在較近的水源被證明不夠用的情況下為運營提供水源。根據Morrison-Knudsen Company，Inc.於1977年12月完成的初步可行性研究中指出的有利經濟因素，1978年初進行了詳細的最終可行性研究，以評估MinEx在當前安德森項目北部的持股情況。

1973年，Urangesellschaft表示對前安德森地產感興趣。Urangesellschaft發現了一個索賠區塊，即“Date Creek項目”，位於MinEx索賠以南的礦化向下延伸處。1973年至1982年，隨後的鑽探計劃從總共352個鑽孔中圈定了礦化，旋轉和取心鑽探長達122,744米(402,773英尺)。下表總結了歷史探索的各個階段。

安德森地產的探險歷史(阿瑟諾，2011年)

地質背景

區域地質學

安德森項目位於美國西部Date Creek盆地和Range省的東北邊緣。Date Creek盆地是遍佈亞利桑那州西部、加利福尼亞州東南部、內華達州和猶他州西部的數百個古近紀盆地之一。古近紀湖泊和河流沉積以及第四紀礫石充填了這些盆地，深達數千米。盆地邊界的大致位置如下圖所示。

盆地周圍是含有前寒武紀變質巖和花崗巖的解剖山脈。周圍的山脈包括北部和東北部的布萊克山脈，以及西部的生皮、鹿皮和麥克拉肯山脈。在南部和東南部，該盆地與哈爾庫瓦山脈和布萊克山脈造成的低排水分水嶺接壤。盆地邊緣充填着早古近紀火山流和火山碎屑沉積。盆地本身充填着漸新世至中新世的湖泊和三角洲沉積，覆蓋着一層厚厚的第四紀山谷充填地幔。

地方和財產地質學

三條主要斷層橫跨安德森工程：東邊界斷層系統；1878號斷層；以及西邊界斷層系統。斷層走向主要為N30ºW至N55ºW，並向西南陡峭傾斜(約80º)。另一組傾向於更西風(N65ºW)的斷層存在於安德森項目的中南部。Urangesellschaft和其他人推測了一組走向為東北-西南的斷裂帶，但尚未在野外觀測到。許多西北風地表水排水支流部分沿斷裂帶發育。

小斷層和剪切帶貫穿整個安德森項目。這些可能是下伏沉積物差異壓實過程中地層輕微錯動的裂縫，也可能是主要斷裂的局部調整。

該區最大的褶皺是位於T11N、R10W、T11N段東南部的一條寬闊、平緩、向西北的向斜。除非通過剪切進行修改，否則傾角最大可達13º。湖相地層中存在許多振幅為幾英尺的較小褶皺。

斷層位移從幾釐米到超過100m不等，斷層運動一般為正常位移，形成階梯狀斷塊。局部斷層也有鉸鏈的傾向。礦化區的小斷層通常很難從沉積傾角的變化中辨別出來。湖相沉積由南向西南傾斜，從2º到5º，最大為15º。這種傾角在很大程度上歸因於沉積過程中反覆出現的斷層作用。

安德森項目確定了9個地層單位，從老到年輕排列如下：

安德森項目鈾礦化僅產於中新世湖相湖牀沉積序列中。湖相沉積不整合地覆蓋在安德森工程大部分地區的安山期火山單元之上。然而，在安德森項目以東，它們位於長英質至中級火山單元之上。

證據表明，湖相沉積發生在古近系湖北緣一個寬不到5 km、長10 km到12 km的限制性盆地中。這些沉積物向南移動，與粉砂巖和砂巖交匯在一起。湖牀沉積代表了在狹窄的、可能是淺的盆地地貌中沉積的時間海侵相。這種類型的沉積環境表現出單相、透鏡體、垂向和水平向分層以及相互作用之間的複雜關係。

湖泊沉積物包括綠色粉砂巖和泥巖、白色鈣質粉砂巖和粉質灰巖或鈣質凝灰質物質。這種物質的大部分都不同程度地硅化了，部分來自遍佈湖牀的火山灰和凝灰巖。湖相層序中還存在碳質粉砂巖和褐質物質帶。沿着前MinEx和Urangesellschaft屬性之間的邊界，鑽孔與基底硬巖砂巖相遇。在南面和西南面，湖牀與厚實、中到粗顆粒的硬砂巖單元相互交錯，並最終被取而代之。

礦化

鹽湖城的美國礦務局報告説，老安德森礦露頭和礦坑底板中的鈾礦化為Tyuyamite(Ca(UO)₂)₂(Vo₄)₂·5-8H₂o)。卡諾特(K(UO)₂)₂(Vo₄)₂·3H₂O)，以及一種較為罕見的硅酸鹽礦物Weeksite(K₂(UO)₂)₂(是₂O₅)₃·4H₂O)，在露頭樣品中也有報道。卡諾特礦化沿裂縫和層面以細小的塗層和粗大的纖維填充物的形式出現，並在淺鑽孔和地表裸露中被注意到。

據Hazen Research，Inc.(“Hazen Research”)報道，在前Urangesellschaft礦藏的深層發現的鈾礦化結晶較差，顆粒非常細小，無定形，含有二氧化硅。這可以是咖啡石(U(SiO))的形式₄)_1-x(哦)_4x)或鈾礦(UO₂)處於初級或未氧化狀態(Hertzke，1997)。Hazen Research(1978a、1978b、1978c和1979)對Urangesellschaft巖心進行的礦物學研究發現，礦化在很大程度上與樣品中富含有機質的部分有關。具體地説，含鈾物質以串狀、不規則團塊和散佈在碳質細脈中的形式存在，根據微探針分析，鈾含量高達54%。經X射線衍射鑑定，該礦物為棺材。一種無定形的、定義不清的鈾硅酸鹽有可能被沉澱出來，在有利的條件下，它會發展成可識別的晶體形式(咖啡石)。

特別值得注意的是，在粉砂巖中發現了高品位、低反射率的含鈾物質，這些物質與碳質物質一起出現。以前的MinEx地產也有類似的未氧化成礦組合的報道。

Urangesellschaft區分出七個礦化帶，分別為Horizon A、B、C、D、E、F和G，其中最年輕(最高)的是Horizon A，最古老(最深)的是Horizon G。礫巖砂巖單元與這些單元夾層，但不含鈾礦化，稱為貧瘠砂巖單元，位於C層和D層之間。因此，A-C層被稱為上湖層序，D-G層被稱為下湖層層序。

礦化品位從0.025%U₃O₈至0.3%至0.5%U的正常高位₃O₈有時截獲1.0%到2.0%的U₃O₈。沿斷裂和露頭觀察到同生礦化的次生富集作用。

探索

2011年7月9日，世界協調時13：07至15：14(美國標準時間上午6：07至上午8：14)，庫珀航空測量公司(“庫珀航空”)對整個項目區域進行了光探測和測距(“LiDAR”)調查。同時收集了航空圖像。使用兩個基站中的一個對數據進行處理，以獲得3釐米到10釐米之間的位置精度。24個地面控制點的預測高程與實測高程的均方根誤差為6.7 cm。庫珀天線為我們提供了一個1米像素的數字高程模型(DEM)和一個0.61米的等高線形狀文件，該文件是從LiDAR數據中提取的。庫珀天線還校正了0.15m像素大小的正射影像。座標從WGS84轉換為NAD 1983 UTM Zone 12 N(以米為單位)，高程以NAVD 1988國際英尺為單位報告。轉換不會導致資源模型中使用的高程變形。

到目前為止，我們還沒有在安德森項目上進行任何鑽探。

根據NI 43-101編寫的安德森項目的技術報告日期為2012年6月19日，由諮詢地質學家Bruce Davis和Robert Simm完成，並由我們在SEDAR上提交。

根據NI 43-101編制的安德森項目的PEA日期為2014年7月6日，由PE Douglas Beahm和PE Terence McNality完成，並由我們在SEDAR上提交。

工人溪項目

工人溪項目位於亞利桑那州吉拉縣，佔地4036英畝。

工人溪項目由7個索賠區塊組成，總計198項無專利採礦索賠，位於亞利桑那州中部的吉拉縣。我們於二零一一年十一月七日與Cooper Minerals Inc.就構成Workman Creek項目的礦產權益訂立物業收購協議。

工人溪項目位於亞利桑那州吉拉縣Globe以北約50公里處的塞拉安查地區。有些索賠區塊可以很容易地通過288號高速公路進入，而其他索賠區塊只有使用全地形車輛才能到達。塞拉利昂安查地區擁有18座歷史悠久的鈾礦，這些鈾礦在1953年至1960年期間投入運營。在此期間，超過12.2萬磅的U₃O₈生產的精礦平均品位為0.20%U。₃O₈.

塞拉·安查地區的工人溪項目及其周邊地區被前寒武紀的火成巖和沉積巖所覆蓋。沉積巖幾乎是平坦的，除了區域尺度的單斜附近有一些小的起伏。滴水的泉水石英巖是整個塞拉·安查地區鈾礦化的容礦巖石。滴水泉水石英巖中的鈾礦化由細粒地層、順層展布的低品位鈾礦化和高品位的層狀和細小鈾礦化組成。

懷俄明州礦業公司將1960年前最著名的鈾礦開發成了他們所説的“滴水泉水項目”。1980年，懷俄明州礦業公司與Dravo Engineers和Constructors公司簽約，對Workman Creek礦藏進行可行性研究。這項關於“滴水泉計劃”的研究是在工人溪計劃的範圍內進行的。可行性研究完成後不久，鈾市場出現了長期低迷。

根據NI 43-101編寫的關於工人溪項目的技術報告，日期為2012年7月7日，分別由諮詢地質學家和工程師Neil G.McCallum，P.G.和Gary H.Giroux完成，並由我們在SEDAR上提交。

下表提供了與我們位於亞利桑那州的礦業權相關的信息：

科羅拉多州

我們在科羅拉多州獲得的索賠和租賃具有歷史生產噸位和等級，發表在科羅拉多州地質調查局公告40“科羅拉多州的放射性礦物事件”上。此外，我們的地質工作人員已經對我們目前擁有的部分索賠進行了評估。

滑石項目

根據日期為二零一二年五月二十三日的鈾礦開採租約，吾等向UR-Energy LLC收購位於科羅拉多州聖米格爾及蒙特羅斯兩縣的SLICK ROCK項目的鈾礦開採租約。

自2011年1月以來，我們在烏拉萬礦產帶的光滑巖石區總共提出了129項索賠。2011年6月，我們從同樣位於斯利克巖區的Spider Rock Mining獲得了103項索賠，一次性支付50萬美元。因此，我們現在在滑石區總共持有315起連續索賠。Sick Rock項目的某些索賠需要繳納1.0%或3.0%的冶煉廠淨特許權使用費，後者需要從2017年11月開始每年預付3萬美元的特許權使用費。

滑石項目位於科羅拉多州聖米格爾縣，在多夫克里克鎮以北約24英里處。滑石計劃佔用新界北區R18W T44N R18W區的第15、16、19、20、21、22、23、24、25、26、27、28、29、30、32、33及34段，以及T43N R18W區的第3、4及5段的部分或部分地方。Slik Rock項目包括315個毗連的礦脈主張，佔地約5230英畝(8.2平方英里)。斯利克巖石項目西面與能源部的C-SR-13和C-SR-13A鈾租賃區接壤，西南面與能源部鈾租賃區C-SR-14(1)接壤，北面和東北面與曾由Energy Fuels所有的SUNDAY/CANONY/Topz/Saint Jude礦山綜合體接壤。

從1957年到1983年，Slik Rock項目通過Burro礦山生產鈾和釩。毛毛礦的歷史總產量如下：

所有的鈾/釩產出都來自侏羅紀莫里森組鹽洗段的上緣砂體。

在浮巖項目區內，鹽洗部件大約有275到400英尺厚。鹽洗的河流沉積是由北向北向東北流動的古河流沉積。在項目區，這些河流被西北/東南走向的石膏谷背斜造成的古地形高壓偏轉向東。這使得沿着背斜的西南側翼和整個項目區有了厚厚的鹽洗沉積物堆積。鹽洗由白色到灰色、淺黃色和鏽紅色、細粒到中粒、交錯層理、透鏡狀砂巖與紅色、綠色或淺灰色頁巖和泥巖互層組成。鹽洗包含三個主要的砂巖巖架，厚度從20到150英尺不等，由粘土和頁巖層隔開。最厚的連續砂巖透鏡體通常是層序中礦化程度最高的。最大的鹽洗鈾礦牀位於厚砂巖邊緣附近，在那裏發生了向砂質泥巖的轉變，並位於沖刷或古河道的側翼。礦化豆莢平均在3000噸到多達10萬噸的範圍內從單個礦藏中提取。在當地，沉積物厚度達到30英尺，但最常見的是2到9英尺厚。礦物有角閃石、閃鋅礦和顏色鮮豔的釩酸鹽、釩水雲母或粘土。未被氧化的礦化通常為黑色，由鈾礦、輝石、斜長石和釩水雲母或粘土組成。

2013年2月21日，根據NI 43-101編寫的關於光滑巖項目的技術報告由諮詢地質學家Bruce Davis和Robert Simm完成，並由我們在SEDAR上提交。

根據NI 43-101編制的2014年4月8日的光滑巖項目PEA已由Douglas Beahm，PE，PG完成，並由我們在SEDAR上提交。

下表提供了與我們位於科羅拉多州的採礦權相關的信息：

新墨西哥州

2014年12月，我們對Crownpoint鈾區歷史悠久的道爾頓山口項目提出了51項索賠。在Pathfinder Mines的Dalton Pass進行的歷史鑽探表明，鈾礦化同時以原生板狀礦牀和滾動前緣礦牀的形式出現。礦化賦存於莫里森組的上西水峽谷成員，莫里森組是一系列堆積的沙子，由不連續的頁巖破裂隔開，深度從1900英尺到2100英尺不等。

下表提供了與我們位於新墨西哥州的礦業權相關的信息：

德克薩斯州

截至2021年7月31日，我們目前擁有位於南得克薩斯州鈾帶的各種勘探項目。這些租約的位置和獲得基於我們廣泛的數據庫中包含的歷史信息，以及我們勘探人員當前正在進行的地質分析。

齊射工程

我們的Salvo項目佔地1,340英畝，位於得克薩斯州比縣。

一期勘探鑽探計劃於2011年4月完成，共鑽了105個孔。Salvo項目於2011年10月開始二期鑽探，兩個鑽機瞄準下戈利亞德P和Q砂巖目標。於二零一二年五月完結的第二階段共鑽了122個勘探及圈定井，總長達70,760英尺。29個洞(23%)達到或超過了0.3GT的等級厚度(GT)分界點。

對我們的勘探和圈定鑽探的解釋，以及1982年至1984年Mobil和URI勘探鑽探的歷史數據，揭示了該地區存在兩個含礦氧化還原邊界，有可能成為PAA-1。到該地區的一個重要的未被勘探的延伸部分顯示出強烈的礦化，仍然是無限制的。未來的計劃將包括在這一地區進行進一步的勘探/圈定鑽探，以便充分確定擬議的PAA-1礦化帶的範圍。為進行Salvo項目未來的勘探/圈定活動，公司正在審查歷史和最近的鑽探結果，以全面確定礦化帶的範圍。

根據NI 43-101編寫的Salvo項目的技術報告日期為2010年7月16日，由諮詢地質學家Thomas A.Carthers，P.G.完成，並由我們在SEDAR上提交。另一份日期為2011年3月31日的Salvo項目技術報告是根據NI 43-101編寫的，由諮詢地質學家Thomas A.Carthers，P.G.完成，我們也在SEDAR上提交了這份報告。

長角牛項目

我們的長角牛項目位於德克薩斯州的Live Oak縣，該縣歷史上曾用露天礦和ISR方法生產鈾。該礦藏位於歷史悠久的美國鋼鐵粘土西部生產區內，之前曾利用ISR方法沿着歷史悠久的喬治西區趨勢開採鈾。我們有一個廣泛的關於該地區的信息數據庫，包括鑽探地圖和500多個伽馬測井。該項目位於兩個前美國鋼鐵生產區-Boots/Brown和Pawlik之間的趨勢。據信，整個項目區至少存在五個獨立的滾動前鋒。這些奧克維爾礦牀中的鈾品位從0.10%到0.20%以上不等。₃O₈根據我們獲得的美國鋼鐵公司的報告和歷史測井記錄。這一地區發育良好的奧克維爾砂巖顯示，南得克薩斯州的鈾品位高於平均水平，正如許多歷史伽馬射線測井所顯示的那樣，我們從各種數據庫中至少有500+與該項目有關。這些高於平均報告的鈾品位後來被美國鋼鐵ISR產區的出色回收所證實。

該房產位於科珀斯克里斯蒂西北約65英里，霍布森西南55英里處。它由39份租賃協議組成，佔地651英畝，授予我們勘探、開發和開採鈾的獨家權利。我們預計，在長角牛項目中發現的任何鈾都將通過ISR開採並在霍布森進行加工。

下表提供了與我們位於南得克薩斯州鈾帶的主要礦業權相關的信息，不包括我們的Palangana礦以及Goliad和Burke Hollow項目：

懷俄明州

2017年8月9日，我們收購了雷諾溪項目，2018年5月1日，我們收購了北雷諾溪項目。

雷諾溪項目

我們的Reno Creek項目位於懷俄明州東北部的波德河流域，是美國最多產鈾的地區之一，也是五個ISR生產業務的所在地：Cameco的Smith Ranch/Highland、Cameco的North Butte衞星、鈾壹公司的柳溪、Energy Fuels，Inc.的Nichols Ranch和Strata的Lance項目。計劃中的雷諾克里克項目中央加工廠(“CPP”)位於距離最近的懷俄明州萊特鎮約12英里處，2019年該鎮人口為1266人。

該項目包括18763英畝的物業，包括一個40英畝的CPP用地和五個主要的資源單元，所有這些都在擬議的CPP 10英里範圍內。

鈾最初是由幾家上世紀六七十年代的礦業公司在項目區域內發現的，包括落基山能源公司、克利夫蘭懸崖公司、美國核能和TVA公司、探路者礦山公司和其他公司。擁有這些資源的大多數租約和索賠在20世紀90年代末和21世紀初被放棄。本世紀頭十年中期，斯特拉斯莫爾重新提出了採礦主張，並租用了目前項目的大部分。2010年，Strathmore將其出售給AUC LLC(“AUC”)，後者於2017年被我們收購，是我們的全資子公司和該項目的運營商。

雷諾溪項目的鈾礦牀位於一條地質有利的航道內，航道的特點是始新世瓦薩奇組的河流砂巖多孔、可滲透。砂巖含水層被貧瘠的頁巖序列和偶爾的薄煤覆蓋和覆蓋。沿着氧化/還原邊界出現了一系列複雜的堆疊滾動鋒，形成了在更大的項目區延伸超過40英里的預期趨勢。礦藏位於200至400英尺的淺層，地勢平緩，人煙稀少，提供了極好的後勤和通道。

雖然AUC和過去的運營商已經很好地探索了這一趨勢，但我們相信，存在着進一步發現的極好的上行空間。該公司的數據庫包括1萬多個鈾鑽孔和1000多個煤層氣測井，以指導未來的勘探。

地質學家已經在未鑽探或未鑽探的礦藏上繪製了長達10至20英里的滾動前緣地圖，為擴大現有資源提供了眾多高質量的勘探目標。在2012至2013年間，AUC沿着一個這樣的趨勢鑽了800個洞，為資源基礎增加了大約200萬英鎊。

AUC開展了許可和許可活動，並於2015年獲得了懷俄明州環境質量部(WDEQ)和EPA的最終許可，並於2017年獲得了NRC的最終許可。WDEQ於2015年7月頒發了採礦許可證，並將其建議批准的AE提交給EPA，後者於2015年10月批准了該許可證。2016年，WDEQ的空氣質量部批准了空氣質量許可證，並於2019年10月重新發放了空氣質量許可證。

NRC於2016年7月發佈了環境影響聲明草案，最終於2016年12月發佈。核管理委員會在其新聞稿中指出，“擬議中的就地回收設施的建設、運營、含水層恢復和退役只會產生很小的環境影響。小影響被定義為那些無法檢測到的影響，或者影響很小，以至於不會明顯改變所涉環境資源的任何重要屬性“。NRC隨後於2017年2月發放了該項目的許可證，佔地6057英畝。隨後，NRC於2017年7月31日批准將控制權移交給我們。此外，懷俄明州於2018年9月成為NRC協議州，因此，雷諾溪項目現在得到了WDEQ的許可和許可。

許可證和許可證規定，我們擁有的40英畝土地上有完整的CPP，距離兩條全天候高速公路和高壓輸電線約四分之一英里，距離天然氣管道不到3英里。該項目獲得許可，可生產高達200萬磅的鈾₃O₈每年，也可以通過收取浸出劑或其他人生產的樹脂或替代飼料的費用進行處理。目前的許可證包括兩個最大的資源單位，北里諾溪和西南里諾溪。邊遠資源單位將通過修改現行的《採礦許可證》增加開採。

北里諾溪項目位於我們現有的裏諾溪項目許可邊界內，並與我們現有的許可邊界相鄰，該項目位於懷俄明州坎貝爾縣鮑德河流域，位於懷俄明州卡斯珀東北約80英里處。我們目前正在對採礦許可證進行重大修訂，將北雷諾溪項目納入許可證。這一許可行動將允許我們開採作為交易一部分獲得的資源。

對北里諾溪的地產進行了大量的歷史勘探、開發和項目許可。從20世紀60年代末一直持續到80年代中期，聯合太平洋鐵路公司的全資子公司落基山能源公司(“RME”)在北雷諾溪(North Reno Creek)的地產上鑽了800多個勘探鑽孔。在20世紀70年代末和80年代初，RME成功地運營、恢復和回收了一個鈾ISR試點工廠。隨後，RME幾乎完成了商業規模ISR設施的許可和許可。

1992年，EFR從RME手中收購了該項目，該項目大約覆蓋了我們目前的雷諾溪和北里諾溪項目的面積。在接下來的十年裏，EFR和它的繼任者國際鈾公司(現在的Denison Mines)繼續推動該項目朝着全面許可和許可的方向發展。隨後，裏約熱內盧阿爾戈姆和電力資源公司一直持有該項目，直到2003年放棄了所有權益。2006至2008年間，Uranerz收購了礦產和地表土地權益，涵蓋約1280英畝的收費礦產租約和聯邦採礦主張，包括北里諾溪項目(North Reno Creek Project)。2015年6月，EFR收購了Uranerz，後者的開發資產包括North Reno Creek項目。

北里諾河項目的地質特徵與允許的裏諾河資源區相似，因為砂巖單元是毗鄰和毗連的。這些地區的鈾礦牀均賦存於始新世瓦薩奇組下部的中-粗粒砂巖相中。鈾礦化以砂粒之間的間隙填充和砂粒上的覆層形式出現，沿主砂巖含水層內形成的前緣趨勢。

我們聘請了Behre Dolear&Company(USA)，Inc.(“Behre Dolear”)來審核並提供修訂後的Reno Creek項目技術報告，該報告整合了2018年5月1日收購的North Reno Creek項目中現有的資源。根據NI 43-101編寫的雷諾溪項目的技術報告日期為2018年12月31日，由Behre Dolear完成，並由我們在SEDAR上提交。

加拿大

輝綠巖項目

我們的輝綠巖項目正處於勘探階段，勘探重點是測試電纜灣斷層走廊，解釋為代表了橫跨哈德遜造山的太古宙Mudjatik和Talston域之間的縫合帶。歷史工作始於20世紀70年代末，薩斯喀徹温省礦產開發公司於1979年完成了第一批重大項目，Nuinsco Resources Inc.(簡稱“Nuinsco”)於2011年完成了最後一批重大項目。這處房產上共有67個勘探鑽石鑽孔。異常鈾值在該礦產上相交，主要與晚期輝綠巖巖牆侵入的區域有關，鑽孔ND0801(707ppm Upart超過0.25米)和ND0807(426ppm Upart超過0.40米)突出了這一點。

輝綠巖項目位於加拿大薩斯喀徹温省阿薩巴斯卡盆地鈾省的南緣，距離Cameco的Key Lake鈾廠以西約75公里。該項目包括10個礦產主張，佔地54,236英畝。除本條例第19條另有規定外薩斯喀徹温省皇冠礦業法(Crown Minerals Act Of Saskatchewan)此外，索償授予持有人在索償土地內勘探受本條例約束的任何皇冠礦物的獨家權利。如果發現經濟礦藏，礦石將通過地下方法開採，並可能被運往Key Lake磨坊進行定製磨礦。

巴拉圭

我們在巴拉圭共和國的兩個鈾項目中持有權益。下圖顯示了Oviedo和Yuty這兩個項目的位置。

奧維耶多項目

物業描述和位置

我們的奧維耶多項目位於巴拉圭南部，距離巴拉圭首都亞鬆森以東約95英里。奧維耶多項目包括一個佔地223749英畝的大型勘探開採許可證。該物業可歸類為早、中期勘探項目。科羅拉多州丹佛市的Anschutz公司(“Anschutz”)(20世紀80年代初)和新月會資源公司(“新月會”)過去曾在幾個地區進行過鑽探。進入該項目的通道是從亞鬆森到科羅內爾·奧維耶多市和其他人口稠密地區的鋪設道路。主要通過未鋪設的次要道路可以很好地進入特許權的內部。地形起伏起伏的山丘上有森林、小農場和一些大型養牛場。

先行探索

位於巴拉圭中部的奧維耶多項目在1976年至1983年期間，安舒茨和新月會分別在1976年至1983年和2006年至2008年期間進行了鈾礦勘察。這種環境中的大多數鈾礦是“前滾”型礦牀，類似於目前在德克薩斯州、美國西部、中亞和澳大利亞用低成本ISR方法生產的鈾礦。安舒茨和新月會的研究集中在一大片二疊紀-石炭紀大陸砂巖帶上，這些砂巖代表了巴拉那盆地的西側。據巴西地質調查局(CPRM)稱，巴拉那盆地巴西段的這些砂巖含有大量鈾礦，其中包括菲蓋拉礦。

從2006年到2008年，奧維耶多項目被選中給新月資源公司。在此期間，南部總共鑽探和記錄了24個孔，抵消了安舒茨鑽出的礦化孔的影響。

根據NI 43-101編寫的Oviedo項目的技術報告日期為2012年10月15日，由諮詢地質學家/工程師Douglas L.Beahm，P.E.，P.G完成，並由我們在SEDAR上提交，技術報告報告稱，24個孔中有14個的GT產品(以英尺為單位)等於或大於0.30GT。在ISR生產方法下，GT值等於或高於0.30通常被認為是可以生產的。奧維耶多項目上已知的鈾礦化與過去的鑽探相交，深度在450至750英尺之間。新月資源公司在2008年放棄了奧維耶多項目的選擇權。

含水層測試

2010年期間，在收購奧維耶多項目之前，我們在安舒茨-新月聯合鑽探計劃確定的資源趨勢區域進行了24小時含水層測試。這項測試旨在評估較低塊狀砂巖(聖米格爾組內的一種含鈾砂巖)的含水層特性。測試的重點是確定含水層是否能夠維持ISR開採鈾的典型採出率。測試結果表明，該含鈾單元具有支持ISR開採開採率的含水層特徵。水文測試確定的含水層屬性屬於位於懷俄明州、德克薩斯州和內布拉斯加州的其他鈾ISR項目確定的值範圍內。

2012財年，我們在該項目完成了10,000米的鑽探計劃。總共鑽了35個洞，平均深度950英尺。這些孔是在東西兩條線上鑽成的，穿過已知的地質構造，據信這些構造在控制鈾賦存狀態方面是完整的。這些洞是在很寬的間距上鑽的，大約相距1到1.5英里(見上圖)。為奧維耶多項目未來的勘探/圈定鑽探，正在審查歷史和最近的鑽探結果。西部盆地邊緣正在完成一項氡提取調查，對歷史上的航空輻射異常和露頭取樣結果採取後續行動，這些結果表明可能存在淺層鈾礦化。在UEC015和UEC036井周圍的RI3 Corales鎮附近進行了其他氡通量監測，取得了令人鼓舞的結果，表明礦化水平向這些洞的東北方向延伸。

YUTY項目

物業描述和位置

我們的Yuty項目佔地289,680英畝，位於巴拉圭首都亞鬆森以東和東南約125英里處。它位於巴拉那盆地內，該盆地擁有許多已知的鈾礦牀，包括巴西的菲格拉和阿莫里諾波利斯。初步研究表明，可以通過ISR進行提取，這與我們目前在德克薩斯州的業務中使用的流程相同。CUE自2006年以來花費了超過1600萬加元開發Yuty。

歷史

在巴拉圭政府和安舒茨於1975年12月簽訂特許協議後，安舒茨於1976年開始在巴拉圭東南部勘探鈾。該協議允許安舒茨勘探所有礦產，不包括石油、天然氣和建築材料。1976年，Anschutz最初的鈾礦勘探覆蓋了16.27萬平方公里的專屬勘探特許權，幾乎覆蓋了巴拉圭的整個東半部。緊隨其後的是在選定的目標區域進行鑽石鑽探和旋轉鑽探的計劃。從1976年到1983年，總共完成了大約75000米的鑽井。聖安東尼奧地區總共有257個鑽孔的數據。安舒茨代表與韓國電力公司和臺灣電力公司的合資企業進行了勘探。安舒茨0.115%鈾鑽孔中的交叉鈾礦化₃O₈10.2米以上至0.351 U₃O₈在砂巖和粉砂巖中超過0.3米。1983年，由於鈾價下跌，工作暫停，當時沒有做進一步的工作。

在安舒茨的勘探計劃中，航空放射性測量、區域地質填圖和地球化學採樣是巴拉圭東南部鈾礦勘探的主要勘探工具。隨後，巖心鑽探和旋轉鑽探分兩個階段進行。最初的階段是沿着間隔大約10英里的柵欄鑽大間距的偵察鑽石鑽孔。這一初始階段的目標是通過推斷的宿主趨勢獲得地層信息。第二階段是在偵察洞圍欄內和圍欄之間鑽出間隔約1000英尺的旋轉孔，以建立並勾勒出目標區域的輪廓。所有鑽孔均通過伽馬、中子和電阻率測量進行記錄和探測。

安舒茨的勘探工作勾勒出幾個大的目標區，包括現在的尤蒂項目。這些目標包括亞鬆森東南約125英里的Yuty村附近和周邊的聖安東尼奧、聖米格爾、Typychty和Yarati-í目標。

地質背景與成礦作用

尤蒂項目區位於巴拉圭東南部巴拉那盆地的西部，該地區還擁有巴西的菲格拉鈾礦。該地區被上二疊統-石炭系(“UPC”)大陸沉積巖覆蓋。在過去的項目中採用的勘探方法是確定UPC層序的有利寄主巖石，並勘探寄主砂巖的有利區域。

眾所周知，(UPC的)獨立巖層的大陸沉積單元在巴拉圭東部具有很高的鈾礦勘探潛力。鈾的來源被認為是下二疊-石炭紀的Coronel Oviedo組，它與巴西里約貝尼託組下面的Ittalé組相關。偶爾會有輝綠巖巖牀和巖牆侵入沉積巖，比如在尤蒂村附近的聖安東尼奧地區。露出地面的情況很少見，主要是沿着路塹，測繪是通過鑽探完成的。

尤蒂地區的巖石向東傾斜非常平緩，沒有變形。偶有北西向和北東向的正斷層切割沉積單元。到目前為止的勘探工作表明，聖米格爾建造中的鈾礦化是層控的，可能是同生或成巖成因。最近對勘探資料的解釋表明，聖安東尼奧地區灰綠色細粒砂巖中的褐鐵礦和赤鐵礦蝕變區域具有與美國鮑德河盆地滾前型鈾礦牀的蝕變組合相似的特徵。

尤蒂工程的地質背景

最新探索

2006年7月下旬，CUE與Transandes巴拉圭S.A.的股東簽署了一項協議，獲得Yuty礦藏的選擇權，隨後於2007年11月6日簽署了正式的增持協議，並啟動了一項系統的鈾礦勘探計劃。這包括所有以前勘探數據的彙編，包括存儲在亞鬆森的MOPC的巖性和放射性測井記錄。聖安東尼奧地區最近一次完成鑽探是在2010年11月和12月，當時完成了33個孔，總計11500英尺。在這些洞中，有五個沒有成功完成。在達到目標的28個孔中，有10個交叉點的GT(x級厚度)大於0.10m%EU₃O₈，另有13個交叉口的GT超過0.03M%EU₃O₈.

鑽探和取樣

Anschutz在Yuty地產之前的活動中完成了大約24萬英尺的鑽探(巖心和旋轉)。

鑽石和旋轉鑽探過程中使用的程序是由Anschutz技術人員起草的。Healex審查了亞鬆森MOPC的所有鑽井記錄，並認為巖性測井程序與行業標準相當。關於Anschutz鑽探活動期間的採樣方法和方法的詳細信息尚不清楚。然而，之前的技術報告(Scott Wilson(2008)和Healex(2009))得出的結論是，採樣程序與當時的行業標準相當。Beahm先生(2011年技術報告)同意這一決定。從2007年到2010年，CUE在聖安東尼奧目標區的256個鑽孔中完成了超過10萬英尺的鑽探。大部分井眼用旋挖鑽機上環，然後安裝表層套管，然後用金剛石鑽機鑽至完井深度。到目前為止，鑽石鑽探的總長度約為52,800英尺，旋轉鑽井的總長度約為50,000英尺。對於鑽石鑽孔，取回了總部大小的巖芯，鑽井承包商是厄瓜多爾基多的帝國鑽井公司(Empire Drilling S.A.)。旋轉鑽井的承包商是巴拉圭亞鬆森的9 de Junio S.A.(Primo)。

勘探潛力

除了聖安東尼奧地區，尤蒂項目還處於早期到中期的勘探階段。在產區內的UPC沉積巖中出現了許多鈾異常濃集的地區。過去的工作主要集中在開發前滾式靶標上。對聖安東尼奧地區鑽探結果的初步解釋表明，基底砂巖單元(聖米格爾組)是鈾礦化的有利寄主。這些結果還表明，位於聖米格爾組之上的輝綠巖牀可能是成巖流體的圈閉，為成巖流體的循環和鈾礦化在輝綠巖牀下的地形高(緩)丘邊緣附近的侵位提供了水平通道。(2)輝綠巖牀上的輝綠巖牀可能是成巖流體的圈閉，為成巖流體的循環和鈾礦化在輝綠巖牀下的地形高(緩)丘邊緣附近的侵位提供了水平通道。

我們公司正在審查歷史和最近的鑽探結果，以便將來在Yuty項目進行勘探/圈定鑽探。

2011年8月24日，根據NI 43-101編寫的Yuty項目的技術報告由諮詢地質學家Douglas Beahm，P.G.，P.E.，Bill Norhorup和Andre Deiss完成，並由我們在SEDAR上提交。

2015年4月，Yuty項目收到了巴拉圭管理採礦的國家機構MOPC簽署的決議，將該項目從勘探階段推進到開發階段。尤蒂項目是巴拉圭自2007年頒佈現行採礦法以來第三個進入開採階段的採礦項目。

當交通部向運營商授予礦產特許權時，該項目最初進入勘探階段，最長為6年，在此期間，公司必須推進並展示可行的項目。勘探階段之後是開發階段，最長20年，每五年無限期可更新一次，在此期間可以開始環境許可程序，這是開始生產之前所需的一個關鍵里程碑，並考慮到減少土地和各種投資成本。開發階段之後是生產階段，持續時間不確定。

阿爾託·帕蘭(Alto Paran)á鈦項目

我們於2017年7月7日從CIC Resources Inc.(以下簡稱CIC)手中收購了Alto ParanáTi項目.

物業描述和位置

阿爾託巴拉納鈦項目是一個鈦項目，位於巴拉圭東部的阿爾託巴拉納省，位於埃斯特市以北約100公里處，佔地174,200英畝。與大多數海灘砂礦相比，Alto ParanáProject資源的鈦價高得異乎尋常。高鐵紅土含有鈦鐵礦、鈦磁鐵礦、磁鐵礦等含鐵、鈦值高的重礦物。

歷史

中投公司於2009年啟動了對該地產的勘探工作，計劃在紅土中以大約一米的垂直間隔進行廣泛的人工挖坑，其中包括溝渠樣本。在點蝕和取樣的最初階段之後，在2010年和2011年進行了更緊密的深點蝕和淺(1米)螺旋鑽探。總共從深坑中採集了4432個樣品，並對2992個1米螺旋樣品進行了分析。勘探工作的目的是對原有的CIC公頃進行評估，以確定最佳等級和厚度的區域。基於這些廣泛的取樣努力，我們現在控制這一通常較高等級/厚度的區域，如前所述。

中投公司還開展了廣泛的流程開發工作，目標是制定可行的工藝流程，從紅土中選礦重礦物。這項工作是由礦產諮詢集團開展的，包括在巴拉圭設計、建設和運營一個時速1.5噸的試點工廠。在運營期間，該廠不斷改進工藝，最終在三個月內生產了108噸精礦。2012年1月，精礦被運往南非的Mintek，在Mintek的一家試點工廠進行冶煉。

地質背景與成礦作用

礦化由含鈦鐵礦的紅土、鈦磁鐵礦和來自巴拉那盆地早白堊世拉斑玄武巖及伴生的輝長巖侵入體的磁鐵礦組成。玄武巖和輝長巖在非常大的區域內被風化成紅土，平均深度約為7米。高嶺石是主要礦物，佔礦物組合的60%~75%。鈦鐵礦、磁鐵礦和鈦磁鐵礦以離散礦物的形式存在於紅土中，粒度在 之間。

摘要

Alto ParanáTi項目似乎是同質的，比現有的礦砂礦牀品位高得多。進一步研究鈦鐵礦/鈦磁鐵礦級分的粒度分佈和隨深度變化的紅土容重將有助於更好地定義Alto ParanáTi項目。

2017年9月12日，我們提交了由馬丁·C·庫恩(Martin C.Kuhn)博士和大衞·M·布朗(David M.Brown)(P.Geo.)撰寫的NI 43-101 Alto ParanáProject技術報告，並在SEDAR上提交了該報告。

該公司已與商務部進行了溝通和備案，商務部據此認為，某些屬於本公司Yuty項目和Alto Paraná項目的特許權在現階段沒有資格延長勘探或繼續開採。雖然我們仍然完全致力於我們在巴拉圭的發展道路，但我們已經在巴拉圭提交了某些申請和上訴，要求改變MOPC的立場，以保護本公司在這些特許權中的持續權利。

其他屬性

截至2021年7月31日，我們在德克薩斯州戈利亞德縣擁有115英畝房地產，在德克薩斯州卡恩斯縣擁有22英畝房地產，在懷俄明州坎貝爾縣擁有40英畝房地產，在巴拉圭共和國擁有76.6英畝房地產。

截至2021年7月31日，我們簽訂的辦公租賃和服務協議如下：

我們的數據庫

我們已經獲得了歷史勘探數據，這些數據將有助於我們目前物業組合中持有的土地上擬議的勘探計劃的方向。這些前期勘探數據包括來自各種報告、鑽孔分析結果、鑽孔日誌、研究、地圖、放射性巖石樣品、勘探鑽井日誌、國家組織報告、顧問、地質研究和其他勘探信息的管理信息和工作產品。

以下內容提供了與我們的數據庫相關的信息：

Tronox Worldwide

自2008年2月20日起，我們從Tronox Worldwide LLC收購了某些資產，包括與美國(不包括新墨西哥州和懷俄明州)、加拿大和澳大利亞境內土地有關的某些地圖、數據、勘探結果和其他信息，特別是包括Kerr McGee Corporation以前的鈾礦勘探項目。Tronox數據庫包含我們位於亞利桑那州、科羅拉多州高原和德克薩斯州的一些物業的記錄。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

耶布森

我們的捷成數據庫涵蓋懷俄明州和新墨西哥州的地區，包括我們現有的一些物業。該數據庫屬於一位開拓性的鈾開發商，代表了從20世紀50年代到現在進行的工作。

該數據庫將500多個鑽孔和500,000英尺長的鑽孔數據結果添加到我們現有的數據庫中。除了日誌，數據集還包括大量的地圖、光刻日誌、地質報告和可行性研究，以及許多其他用於鈾礦勘探和預提取的基本工具。

我們的地質學家已將數據庫的內容與我們現有的一些物業聯繫起來，特別是與我們在懷俄明州雪莉盆地和波德河盆地以及新墨西哥州格蘭茨鈾區的項目有關。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

哈特曼

我們的哈特曼數據庫包括20世紀70年代和80年代編制的勘探和提取前工作，包括科羅拉多州、新墨西哥州和猶他州以下已知鈾區(包括格蘭茨、聖胡安盆地、查馬盆地、摩押、里斯本河谷、多夫克里克、光滑巖石和烏拉萬地區)的重要前景和項目的廣泛數據。

該數據庫包括超過20萬英尺的鈾礦勘探和提取前鑽探、資源評估和計算、鑽孔位置和品位厚度圖、競爭對手活動圖以及數十份地質和項目評估報告，涵蓋新墨西哥州、科羅拉多州、猶他州、得克薩斯州和加利福尼亞州的鈾項目。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

布倫尼曼

我們的布倫尼曼數據庫包括200多萬英尺鈾礦勘探和開採前鑽探的鑽井和測井數據、資源計算報告和各種其他地質報告、鑽孔位置圖和其他地圖。該數據庫包括大約142個鑽孔伽馬和電子測井。這些數據最初是由多家勘探公司從1972年到1981年彙編的，涵蓋了美國南部15個州的100多個鈾礦遠景。我們的技術人員將使用這個庫來確定可能存在鑽探指示的鈾的位置。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

柯克伍德

我們獲得了一個鈾礦勘探結果數據庫，覆蓋了懷俄明州中部被稱為毒蜘蛛地區的鈾區內約1.3萬英畝的面積。覆蓋的區域包括我們以及其他上市鈾礦勘探公司已經擁有的財產。該數據庫是由北美礦業和礦產公司(North American Mining And Minerals Company)的威廉·柯克伍德(William Kirkwood)編制的。自20世紀60年代以來，該公司一直是美國西部鈾、煤、黃金和油氣行業的重要參與者。獲得的數據來自Homestake Mining、Kennecott Corp、Rampart Explore和Kirkwood Oil and Gas等公司最初進行的勘探，主要是在1969年至1982年期間。該數據庫包括470個孔的鑽孔化驗記錄，其中包括75,200英尺的鑽井、22,000英尺的伽馬測井、鑽孔位置圖、橫截面、地質圖、地質報告和其他化驗數據，並將用於定位懷俄明州中部毒蜘蛛地區可能的礦化帶。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

奧德爾

我們獲得了一個數據庫的使用權，該數據庫包含懷俄明州50多年的鈾礦勘探數據。該數據庫包括31.5萬英尺的鑽井日誌、400多張地圖、1954年以來所有美國地質調查鈾出版物的副本以及懷俄明州境內鈾礦體的地質報告。該數據庫將用於定位可能的礦化帶。這個數據庫是由羅伯特·奧德爾(Robert Odell)提供給我們的，他自1974年以來一直是《落基山鈾礦偵察員》(Rocky Mountain鈾礦童子軍)的編輯和出版人。我們不擁有或獨佔此數據庫的權限。

穆爾

我們從總部位於俄克拉何馬州的私營鈾礦勘探公司摩爾能源(Moore Energy)那裏獲得了美國鈾礦勘探結果的數據庫。

摩爾能源美國鈾數據庫由德克薩斯州、新墨西哥州和懷俄明州30多年的鈾礦勘探信息組成，最初是在20世紀70年代至90年代進行的。它包括1萬多個鑽孔的結果，以及主要地圖和地質報告。它覆蓋了南得克薩斯州鈾帶、新墨西哥州和懷俄明州鮑德河盆地以及德克薩斯州地區約100萬英畝的潛在鈾礦主張，並將用於定位可能的礦化區。

該數據庫還為我們提供了有關戈利亞德項目的勘探數據，包括25萬英尺的鑽井記錄，並進一步圈定了潛在的鈾礦化區。它還包含其他鈾礦勘探公司正在開發的資產的鑽探結果，以及整個南得克薩斯州鈾礦趨勢的廣泛地區數據。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

鈾資源公司

我們獲得了位於得克薩斯州比縣的Salvo項目歷史鑽探結果的完整數據庫。該數據庫由425條伽馬/電阻率和巖性測井、PGT測井和鑽井平面圖組成。我們擁有這個數據庫的獨家所有權。

南得克薩斯州戈利亞德項目

我們的南得克薩斯州戈利亞德數據庫包括Total Minerals(“Tomin”)和其他公司從20世紀80年代中期到1993年彙編的原始和解釋數據。該數據庫是對從休斯頓南部到墨西哥邊境的戈利亞德地層內鈾潛力的評估。

通過Tomin在1990年收購位於德克薩斯州杜瓦爾縣的Holiday-El Mesquit項目，Tomin獲得了Mobil鈾礦勘探數據庫。從這些數據開始，以及從Tenneco鈾礦購買的早期數據，Tomin還獲得了區域油氣記錄(包括在數據庫中)、水井鑽探記錄和其他區域信息，以開始他們對南得克薩斯州鈾帶戈利亞德地層的研究。

作為這項研究的結果，Tomin在1993年項目結束時確定了62個目標，並鑽了22個洞。在22次鑽探中，有19次被證明是錯誤的，其餘3次等待進一步鑽探以評估趨勢。另有40個目標有待演練和評估。

總而言之，該數據庫包含：

項目3.法律訴訟

截至本年度報告日期，除以下披露的情況外，除與本公司業務相關的普通例行訴訟外，本公司或本公司任何子公司並無任何重大待決法律程序(本公司或本公司任何子公司的任何財產受其影響)，且本公司普通股超過5%的董事、高級管理人員、附屬公司或記錄或實益擁有人、任何聯營公司或任何該等董事、高級管理人員、附屬公司或證券持有人：(I)在任何法律程序中對本公司或本公司任何附屬公司不利的一方；或(I)在任何法律程序中對我們或我們的任何附屬公司不利的一方；(I)任何董事、高級管理人員、附屬公司或記錄或實益所有者：(I)在任何法律程序中對我們或我們的任何子公司不利的一方；或(Ii)在任何法律程序中對吾等或吾等的任何附屬公司有不利利益。除以下披露外，管理層並不知悉有任何其他重大法律程序待決或已受到針對吾等或吾等財產的威脅。

2011年3月9日左右，TCEQ批准了我公司的Goliad項目的III類注水井許可證、PAA和AE的申請。2012年12月4日左右，環保局同意了TCEQ頒發的AE許可證。在獲得鈾開採所需的最終授權後，我們的戈利亞德項目獲得了完全許可的地位。2011年5月24日左右，包括戈利亞德縣在內的一羣請願人向250名德克薩斯州特拉維斯縣的地區法院。我們公司提出的介入此事的動議獲得批准。請願人的上訴一直處於休眠狀態，直到2013年6月14日左右，請願人提交了支持其立場的初步訴狀。2013年1月18日左右，不包括戈利亞德縣的另一組請願人向第五巡迴上訴法院提交了一份複審請願書，對環境保護局的決定提出上訴。2013年3月5日左右，我公司提出的介入此事的動議獲得批准。雙方試圖解決這兩起上訴，以促進討論並避免進一步的法律費用。雙方共同同意，通過最初於2013年8月8日左右通過第五巡迴法院進行的調解，減少在州地區法院的訴訟。2013年8月21日左右，州地區法院同意取消訴訟。環境保護局隨後向第五巡迴法院提出了一項動議，要求在沒有無效的情況下還押，其中環境保護局聲稱的目的是吸引更多的公眾意見，並進一步解釋批准的理由。在要求無空位還押--這將允許AE在審查期內繼續存在--時，EPA否認存在法律錯誤，並表示不知道有任何其他信息值得推翻AE。我們和TCEQ向第五巡迴法院提交了一份請求，要求將動議發回原地，如果獲得批准，將限制在60天的審查期內。2013年12月9日，根據第五巡迴法院一個由三名法官組成的陪審團發出的程序性命令，法院批准了還押，但沒有撤銷，最初將審查期限限制在60天。2014年3月，應環境保護局的要求，第五巡迴法院延長了環境保護局的審查期限，此外，在同一時期, 我公司對現場進行了聯合地下水調查，調查結果再次確認了我們之前提交的地下水方向研究。2014年6月17日左右，美國環保署重申了其早先的決定，維持批准我們現有的AE，但西北部的鈾資源不到10%，在正常的礦山開發過程中提供更多信息之前，該地區已從AE地區撤回，但沒有被拒絕。2014年9月9日左右，請願人向州地區法院提交了一份狀況報告，其中包括要求取消2013年8月同意的暫緩執行，並設定簡報時間表。在該現狀報告中，請願人還表示，他們已決定不向第五巡迴上訴。我們仍然認為，懸而未決的上訴是沒有道理的，正在按計劃繼續在其完全許可的戈利亞德項目進行鈾開採。

本公司已與巴拉圭礦業監管機構MOPC進行了溝通和備案，MOPC認為，某些屬於本公司Yuty和Alto Parana項目的特許權在現階段沒有資格延長勘探或繼續開採。雖然我們仍然完全致力於我們在巴拉圭的發展道路，但我們已經在巴拉圭提交了某些申請和上訴，要求改變MOPC的立場，以保護本公司在這些特許權中的持續權利。

項目4.礦山安全信息披露

根據“條例”第1503(A)條2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案發行人是美國煤礦或其他礦山的經營者，或其子公司是經營者，並受1977年《礦山安全與健康法》下的聯邦礦山安全與健康管理局根據“礦山安全法”(“礦山安全法”)，礦業公司必須在提交給證券交易委員會的定期報告中披露有關具體違反健康和安全規定、命令和傳票、相關評估和法律行動以及與採礦有關的死亡事件的信息。在截至2021年7月31日的財政年度內，我們公司的Palangana礦不受聯邦礦山安全與健康管理局根據礦山安全法案的監管。

第二部分

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

2005年12月5日，我們的普通股開始在場外交易公告牌交易，交易代碼為“URME”。2007年9月28日，我們的普通股開始在紐約證券交易所美國交易所(前身為美國證券交易所、紐約證券交易所股票交易所和紐約證券交易所MKT)交易，交易代碼為“UEC”。我們普通股的市場是有限的，可能會波動。下表列出了在所示時期內與我們在紐約證券交易所美國證券交易所的普通股有關的季度交易價格的高低：

我們股票在紐約證券交易所美國交易所的最後一次收盤價是在2021年10月26日，收盤價為每股4.02美元。截至2021年10月26日，我們有229名註冊股東。

股利政策

我們的普通股沒有宣佈或支付任何股息。我們發生了經常性虧損，目前不打算在可預見的未來支付任何現金股息。

根據補償計劃獲授權發行的證券

在2021年7月31日，我們有一個股權薪酬計劃，我們的2021年股票激勵計劃(《2021年計劃》)。我們的2021年計劃於2021年7月30日獲得股東的批准，從而取代和取代了我們當時的2020年股票激勵計劃(“2020計劃”)；我們的股東於2020年7月30日批准了我們的2021年計劃；根據我們的2020年計劃授予的所有基於股票的薪酬獎勵以及我們之前的每個股票激勵計劃在我們的2021年計劃下繼續存在(2021年計劃、2020計劃和所有之前的股票激勵計劃統稱為我們的“股票激勵計劃”)。

下表列出了截至2021年7月31日的財年與我們股權薪酬計劃相關的信息：

備註：

根據補償計劃獲授權發行的證券

2021年股票激勵計劃

2021年6月3日，我們的董事會授權並批准通過公司的2021年計劃，根據該計劃，我們總共可以發行26,017,523股股票，根據2021年計劃的描述進行調整，當時包括：(1)12,614,360股可根據我們的2020計劃已發行的獎勵發行；(2)7,403,163股可根據2020計劃發行；以及(3)根據2020計劃可能發行的6,000,000股額外股票2021年7月30日，我們的股東批准通過了我們的2021年計劃。2021年計劃取代並取代了我們最近和之前的股權補償計劃，即2020計劃。

我們股票激勵計劃的目的是通過向我們的董事、高級管理人員、員工和符合條件的顧問提供獲得和保持股權的機會，從而提高我們的長期股東價值，以便讓這些人有機會參與我們的增長和成功，並鼓勵他們繼續為我們服務。

我們的股票激勵計劃由我們的薪酬委員會(在這裏是我們的“管理人”)管理，該委員會將決定(I)股票激勵計劃下的獲獎者(每個人都是授予“合格參與者”的“獎勵”)；(Ii)將授予的其他獎勵的股份數量或金額；以及(Iii)授予獎勵的條款和條件。根據我們的股票激勵計劃，我們可以發行股票、期權、股票增值權、限制性股票單位、業績限制性股票單位、遞延股票單位和股利等價權等。

獎勵不得在獎勵終止日期後行使，只能在符合條件的參與者終止連續服務後行使，但僅限於管理人根據股票激勵計劃提供的範圍。如果我們股票激勵計劃的管理人允許符合條件的參與者在連續服務終止特定期間後行使獎勵，獎勵將在指定期間的最後一天或獎勵原任期的最後一天(以先發生者為準)終止。如果合格參與者的服務因“原因”而被終止，他或她將立即放棄任何未完成的獎項的所有權利。

我們的股票激勵計劃的前述摘要並不完整，其全文受股票激勵計劃的影響，該計劃的副本已以電子方式提交給證券交易委員會，該文件可在公司提交給美國證券交易委員會的文件中查閲，網址為www.sec.gov。

截至2021年10月26日，根據我們的股票激勵計劃，可行使的股票期權總額為9,323,790股普通股。

普通股認購權證

截至2021年10月26日，已發行和已發行的普通股認購權證可行使的普通股總數為4,905,474股。

近期發行的未註冊證券

我們在截至2021年7月31日的財年中發行的所有未註冊證券都曾在截至2021年7月31日的財年第一季度、第二季度和第三季度的Form 10-Q季度報告中披露，並在我們目前定期提交給證券交易委員會的Form 8-K報告中披露。在截至2021年7月31日的第四季度，我們發行了以下未根據證券法註冊的證券：

比較股票表現

下圖將假設投資100美元和所有股息(如果有的話)在截至2021年7月31日的數年中對我們普通股的累計股東總回報與：(I)當前同業集團指數普通股的累計總回報率進行比較，該指數由Centrus Energy Corp.，Comstock Resources，Inc.，ConTango Oil&Gas Company，Denison Mines Corp.，Energy Fuels Inc.，Fastation鈾Corp.，IsoEnergy Ltd.，NACCO Industries組成，其中包括Centrus Energy Corp.，Comstock Resources，Inc.，ConTango Oil&Gas Company，Denison Mines Corp.，Energy Fuels Inc.，Fastation鈾業公司，IsoEnergy Ltd.，NACCO Industries，UEX公司和UR-Energy Inc.(統稱為“同業集團”)；(Ii)由Denison Mines Corp.、UR-Energy Inc.、Adams Resources&Energy，Inc.、Hallado Energy Company、Abraxas Petroleum Corporation、Fastation鈾礦Corp.、Evolution Petroleum Corporation、NexGen Energy Ltd.、Polymet Mining Corp.、Comstock Resources，Inc.、Silvercorp Metals Inc.、Energy Fuels Inc.、Laride Resources Ltd.及UEX Corporation(統稱為“前Peer Group”)組成的上一個同業集團指數普通股的累計總回報率；及(同業集團的變化是為了應對外部市場的變化，並更好地反映我們公司的業務。

項目6.精選財務數據

不適用

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下管理’對公司的討論與分析’公司的財務狀況和經營結果包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設，其中包括有關我們的資本需求、業務計劃和預期的陳述。在評估這些陳述時，您應考慮各種因素，包括我們已提交或提交給證券交易委員會的報告和其他文件中提出的風險、不確定因素和假設，以及但不限於截至2021年7月31日的財政年度的Form 10-K報告，包括本文包含的合併財務報表和相關説明。這些因素或其中任何一個因素都可能導致我們未來的實際結果或行動與本文件中所作的任何前瞻性陳述大不相同。參考“有關前瞻性陳述的注意事項”和第1A項。這裏的風險因素。

引言

以下討論總結了截至2021年7月31日和2020年7月31日的每個財年的運營結果以及截至2021年和2020年7月31日的財務狀況，並特別強調了我們最近完成的財年-2021財年。

業務

自2004年以來，我們主要從事鈾礦開採和相關活動，包括位於美國、加拿大和巴拉圭共和國的鈾項目的勘探、預提煉、提取和加工。

我們在可能的情況下利用ISR開採我們的鈾項目，我們相信，與傳統的露天或地下開採相比，這需要更低的資本和運營支出，提煉週期更短，對環境的影響也更小。我們在得克薩斯州有一個鈾礦，我們的Palangana礦，它利用ISR採礦，並開始提取鈾₃O₈，或黃餅，在2010年11月。我們在得克薩斯州有一個鈾加工設施，我們的霍布森加工設施，它將帕蘭加納礦的材料加工成U桶₃O₈，我們唯一的銷售產品和收入來源，用於運送到第三方存儲和銷售設施。截至2021年7月31日，我們沒有鈾供應或承購協議。

我們的完全許可和100%擁有的霍布森加工設施構成了我們在得克薩斯州的區域經營戰略的基礎，特別是我們利用ISR開採的南得克薩斯州鈾帶。我們採用“軸輻式”戰略，即霍布森加工設施，其物理能力可加工總計200萬磅鈾的鈾樹脂。₃O₈每年獲得許可，可處理多達一百萬磅的₃O₈該礦場每年都是我們Palangana礦和未來衞星鈾礦開採活動的中心加工場(“樞紐”)，例如我們位於南得克薩斯州鈾帶(“輻條”)內的Burke Hollow和Goliad項目。

我們還在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、懷俄明州和得克薩斯州以及加拿大和巴拉圭共和國持有不同階段的某些礦業權，其中許多位於歷史上成功的礦區，過去曾是其他礦業公司勘探和開採前活動的對象。然而，我們預計不會利用ISR採礦來獲得我們所有的礦業權，在這種情況下，我們預計將依賴傳統的露天和/或地下采礦技術。

我們的經營和戰略框架以擴大我們的鈾開採活動為基礎，其中包括將某些已有礦化材料的鈾項目推向鈾開採，並在我們現有的鈾項目上或通過收購更多的鈾項目來建立更多的礦化材料。

關鍵問題

自2010年11月開始在Palangana礦開採鈾以來，我們一直專注於擴大我們的南得克薩斯州鈾礦開採活動，並通過在美國和巴拉圭的勘探和預採活動以及直接收購來建立更多的鈾礦，所有這些都要求我們管理我們的業務和運營中固有的許多挑戰、風險和不確定因素，如項目1A中更全面地描述的那樣。這裏的風險因素。

我們的業務是資本密集型的，我們將需要大量額外資金來繼續我們的勘探和預提煉活動，並獲得更多的鈾項目。從歷史上看，我們主要依靠出售普通股獲得的股權融資，以及2014財年和2013財年的債務融資，為我們的運營提供資金。我們還依賴2015財年、2013財年和2012財年採礦活動產生的現金流。未來，我們還可能依靠出售實物鈾資產組合下的鈾庫存所產生的現金流，為我們的運營提供資金。然而，我們還沒有實現盈利，也沒有從運營中發展出正的現金流。在可預見的未來，我們對股權和債務融資的依賴預計將繼續存在，無論何時需要這種額外融資，都將取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源、全球金融市場的動盪影響我們的股價和世界經濟狀況，其中任何一種都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括進入股票和信貸市場。我們可能還需要尋求其他形式的融資，例如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的鈾項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。然而，, 不能保證我們會在需要時以對我們有利的條件獲得任何形式的額外融資。我們無法獲得額外融資將對我們的運營產生負面影響，包括推遲、縮減或放棄我們的任何一個或所有鈾項目。

我們尚未通過完成任何礦產項目的“最終”或“可投資”可行性研究來建立已探明或可能的儲量。我們已經證實了某些鈾項目的礦化材料的存在，包括我們的Palangana礦。由於我們在Palangana礦開始開採鈾時並未建立已探明或可能的儲量，因此是否能按原計劃和預期經濟地開採任何礦化物質可能存在更大的內在不確定性。Palangana礦一直是我們從銷售美國石油產品中獲得銷售收入的唯一來源₃O₈ 2015財年、2013財年和2012財年，其他年度無銷售收入。我們採礦活動的經濟可行性，包括我們Palangana礦和任何未來ISR衞星礦(如我們位於南得克薩斯州鈾帶的Burke Hollow和Goliad項目)的預期持續時間和盈利能力，存在許多風險和不確定性。這些因素包括但不限於：(I)鈾市場價格持續大幅下跌；(Ii)銷售和/或銷售鈾精礦的困難；(Iii)建造礦山和/或加工廠的資本成本大大高於預期；(Iv)大大高於預期的開採成本；(V)大大低於預期的鈾開採；(Vi)鈾開採活動的重大延遲、減少或停止；以及(Vii)引入更為嚴格的監管法律和法規。我們的採礦活動可能會因任何一個或多個此類風險和不確定性而發生變化，不能保證我們從中提取礦化材料的任何礦體將導致實現並維持盈利能力和發展正現金流。

應對新冠肺炎大流行

為了應對新冠肺炎疫情，以保護我們的員工，我們已安排我們在温哥華、科珀斯克里斯蒂和巴拉圭辦事處的團隊遠程工作，併為在現場工作的員工和承包商實施了特定的健康協議。與此同時，我們繼續以較慢的速度運營Palangana礦，僅捕獲剩餘鈾，並繼續推進我們的ISR項目，進行工程和地質評估，以支持公司的開採準備戰略。

截至2021年7月31日，我們沒有鈾供應或承購協議。用户的未來銷售量₃O₈因此，預期價格波動一般會通過鈾現貨市場發生，市場價格的任何波動都將繼續對我們的收入和現金流產生直接影響。

下表提供了我們過去五個財年每年的鈾現貨價格的高/低/平均/收盤價，這些價格是從UXC經紀商平均價格獲得的：

從歷史上看，鈾現貨價格一直難以預測，並受到大幅波動的影響，並將繼續受到許多我們無法控制的因素的影響。

經營成果

在2021財年和2020財年，我們分別錄得淨虧損14,813,810美元(每股0.07美元)和14,610,516美元(每股0.08美元)。2021財年和2020財年的運營虧損總額分別為17511,978美元和14,334,523美元。生產的U的銷售沒有收入₃O₈是在2021財年和2020財年期間產生的。

在2021財年，我們繼續執行我們的戰略計劃，減少Palangana礦的運營，以捕獲剩餘的磅U₃O₈只有這樣。

在我們仍處於運營準備狀態的同時，Palangana礦PAA-1、PAA-2和PAA-3的鈾開採支出直接與監管/採礦許可證遵守、租賃維護義務和維持最低勞動力有關，這些支出將計入我們的綜合運營報表。因此，在2021財年和2020財年期間，帕蘭加納礦沒有提取鈾精礦，並在霍布森加工設施進行加工。

我們建立了實物鈾資產組合，並簽訂了截至本年度報告日期購買410萬磅鈾精礦的協議。各種交割已經或計劃於2021年3月至2025年12月進行，加權平均價為每磅鈾32.12美元。

在2021財年，作為我們實物鈾投資組合的一部分，我們收到了1,000,000磅鈾精礦，總成本為28,960,818美元。截至2021年7月31日，我們庫存的賬面價值為29,172,480美元(2020年7月31日：211,662美元)。

成本和開支

在2021財年和2020財年，成本和支出總額分別為17,511,978美元和14,334,523美元，主要包括礦產支出4,478,807美元和4,582,403美元，一般和行政費用分別為12,639,998美元和9,441,898美元，折舊、攤銷和增值分別為393,173美元和310,222美元。

礦產性支出

在2021財年，礦產支出包括與許可、物業維護、勘探和開採前活動有關的支出，以及我們礦產項目的所有其他非開採相關活動的支出。

下表提供了過去兩個會計年度以項目為基礎的礦產資產支出：

在2021財年和2020財年，礦產支出包括與我們的Palangana礦和霍布森加工設施的運營準備狀態和許可合規性直接相關的成本，分別為924,050美元和1,130,028美元。

下面討論了某些項目上的重大礦產支出：

在2021財年和2020財年，Palangana礦的礦產支出總額分別為889,597美元和1,342,927美元，其中包括維持運營就緒和遵守許可規定608,662美元和772,515美元，許可和財產維護分別為269,612美元和553,531美元，勘探和開發成本分別為11,323美元和16,881美元。

在2021財年和2020財年，戈利亞德項目的礦產支出總額分別為237,515美元和190,278美元，其中包括許可證和物業維護成本分別為165,715美元和117,204美元，以及勘探和開發成本分別為71,800美元和73,074美元。

在2021財年和2020財年，Burke Hollow項目的礦產支出總額分別為1,445,797美元和1,130,467美元，其中包括許可證和物業維護成本分別為387,499美元和384,885美元，勘探鑽探成本分別為1,025,309美元和214,246美元，以及井田開發成本分別為32,989美元和531,336美元。在2021年財政期間，我們在2021年3月啟動了鑽探活動，共鑽了81個探孔，總計38785英尺。2020財年，我們完成了2019財年啟動的鑽探活動，共鑽了26口探井和21口監測井，共計21069英尺。

在2021財年和2020財年，Reno Creek項目的礦產支出總額分別為672,225美元和596,551美元，其中包括物業維護成本521,039美元和484,228美元，以及許可和勘探成本分別為151,186美元和112,323美元。

在2021財年和2020財年，Yuty項目的礦產支出總額分別為31,279美元和65,679美元，主要用於一般支出。

在2021財年和2020財年，奧維耶多項目的礦產支出總額分別為371,966美元和350,211美元，其中包括物業維護成本150,857美元和78,223美元，以及勘探支出221,109美元和271,988美元，主要用於進行勘探鑽探計劃。

在2021財年和2020財年，Alto ParanáTi項目的礦產支出總額分別為198,969美元和230,350美元，其中包括勘探成本179,179美元和230,350美元，以及物業維護成本19,790美元和零美元。

在2021財年，我們繼續保持我們的項目的良好狀態，我們公司其他項目的成本主要用於物業維護成本。

一般事務和行政事務

在2021財年，一般和行政費用總計12,639,998美元，與2020財年的9,441,898美元相比增加了3,198,100美元。

以下摘要對主要費用類別進行了討論，包括對造成每年顯著差異的因素進行了分析：

折舊、攤銷和增值

2021財年，折舊、攤銷和增值總額為393,173美元，與2020財年的310,222美元持平。折舊、攤銷和增值包括在正常經營過程中獲得的長期資產的折舊和攤銷以及資產報廢債務的增值。

其他收入和支出

利息和融資成本

2021財年，利息和融資成本總計2879,809美元，與2020財年的3,460,970美元相比，減少了581,161美元。2021財年，長期債務利息總額為1,255,556美元，與2020財年的1,626,667美元相比減少了371,111美元；債務貼現攤銷總額為1,375,754美元，與2020財年的1,669,514美元相比減少了293,760美元。擔保債券溢價和其他利息支出增加了83,710美元，從2020財年的164,789美元增加到2021財年的248,499美元，抵消了這些減少。長期債務利息減少和債務折價攤銷是由於我們的長期債務未償還本金從2020財年的2000萬美元減少到2021財年的1000萬美元。

股權投資的收益或虧損

於2021財年，我們錄得投資鈾礦特許權公司(“URC”)的收入5,204,004美元，其中包括我們在URC收入732,446美元中的份額，以及由於URC通過股權融資發行更多股份而產生的4,471,558美元的攤薄收益，這使得我們在URC的所有權權益從2020年7月31日的19.5%降至2021年7月31日的18.1%，這是由於URC通過股權融資發行了更多股份，導致我們在URC的所有權權益從2020年7月31日的19.5%降至2021年7月31日的18.1%。

在2020財年，我們從對城市資源中心的投資中獲得了2967583美元的收入。由於URC在2020財年完成首次公開募股(IPO)和其他私募，我們在URC的所有權權益從2019年7月31日的32.6%降至2020年7月31日的19.5%，導致稀釋收益3,056,656美元。在2020財年，我們錄得89,073美元的虧損，這是我們在城市資源中心虧損中的份額。

流動性與資本資源

在2021財年，我們從各種股權融資中獲得淨收益89,931,236美元，通過行使股票期權和認購權證獲得5,504,286美元，大大加強了我們的營運資金狀況。截至2021年7月31日，我們的營運資金為61,776,152美元，比截至2020年7月31日的4,552,477美元增加了57,223,675美元。

2021年7月31日之後，我們根據2021年自動取款機產品獲得了6270萬美元的額外現金收益。在截至2021年7月31日的年度內及之後，我們達成協議，在我們的實物鈾投資組合下購買410萬磅鈾精礦，總購買價格為1.317億美元，其中2200萬美元將在本年度報告發布之日起的未來12個月到期。請參閲我們經審計的合併財務報表中的附註3：存貨。此外，截至2021年7月31日，我們有1000萬美元的定期債務，到期日為2022年1月31日。我們相信，我們現有的現金資源將提供足夠的資金來履行我們的鈾庫存購買承諾，在到期時償還1,000萬美元的債務本金，並從本年度報告發布之日起執行我們未來12個月的計劃運營。

雖然我們計劃的主要業務始於2012財年，其中來自美國的大量收入₃O₈銷售實現了，我們的收入來自生產的產品的銷售₃O₈一直不一致，我們還沒有實現盈利。我們有經營虧損的歷史，導致自成立以來累積的赤字餘額。2021財年，我們共錄得淨虧損14,813,810美元(2020財年：14,610,516美元)，截至2021年7月31日，我們累計赤字餘額為291,625,110美元。在2021財年，經營活動中使用的現金淨額總計41,469,449美元，其中包括用於購買100萬磅鈾精礦的28,960,818美元現金。此外，我們可能不會在短期內實現並保持盈利能力，也不會從我們的業務中產生正的現金流。

從歷史上看，我們主要依靠出售普通股獲得的股權融資和債務融資來為我們的運營提供資金。如上段所述，我們在2015財年、2013財年和2012財年也在一定程度上依賴於採礦活動產生的現金流，然而，我們尚未實現盈利或從運營中發展正現金流。截至本年度報告發布之日，我們擁有120萬磅鈾精礦庫存，公允價值約為5670萬美元。未來，我們還可能依靠出售鈾精礦產生的現金流為我們的運營提供資金。預計在可預見的未來，我們將繼續依賴股權和債務融資，無論何時需要這種額外融資，都將取決於許多我們無法控制的因素，包括但不限於鈾的市場價格、公眾繼續支持核電作為一種可行的發電來源、全球金融市場的動盪影響我們的股價和世界經濟狀況，其中任何一種都可能對我們獲得額外融資的能力造成重大挑戰，包括獲得股票和信貸市場的機會。我們可能還需要尋求其他形式的融資，例如資產剝離或合資安排，以繼續推進我們的鈾項目，這將完全取決於找到願意達成此類安排的合適第三方，通常涉及轉讓礦產項目的百分比權益。然而，我們不能保證在需要時以對我們有利的條件獲得任何形式的額外融資。

我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將會很大。我們將需要大量的額外資金來資助我們的運營，包括繼續我們的勘探和預提煉活動，以及收購更多的鈾項目。如果沒有這樣的額外資金，我們將無法為我們的運營提供資金，包括繼續我們的勘探和預提煉活動，這可能導致我們的任何一個或所有鈾項目被推遲、縮減或放棄。

在2022財年，我們估計，我們的礦產項目用於許可、勘探和預開採活動的總金額將高達200萬美元。我們在亞利桑那州、科羅拉多州、新墨西哥州、德克薩斯州和懷俄明州、加拿大和巴拉圭共和國擁有采礦權，每年與土地有關的付款總額為340萬美元，以維持這些權利的良好狀態。

然而，我們的預期業務(包括勘探和開採前活動)將取決於我們的財務狀況、鈾的市場價格和其他考慮因素，並可能因此而發生變化，此類變化可能包括加快或擴大我們最初於2013年9月宣佈的減少業務的步伐或範圍。我們為這些活動獲得充足資金的能力將受到我們的經營業績、現金的其他用途、鈾的市場價格、我們普通股的市場價格以及其他可能超出我們控制範圍的因素的影響。這些因素的具體例子包括但不限於：

自本年度報告提交之日起12個月後，我們的持續經營將取決於我們是否有能力獲得足夠的額外融資，因為我們的業務是資本密集型的，預計未來的資本支出將是巨大的。

我們的長期成功，包括我們資產賬面價值的可回收性，以及我們收購更多鈾項目以及繼續在我們現有鈾項目上進行勘探、開採前活動和採礦活動的能力，最終將取決於我們通過建立含有商業可開採鈾的礦體來實現和維持我們業務的盈利能力和正現金流，並將這些礦體開發成有利可圖的採礦活動。

股權融資

二零二零年二月二十一日，吾等根據證券法提交一份S-3表格擱置登記聲明，該聲明由證券交易委員會於二零二零年三月三日宣佈生效(“二零二零年擱置”)，規定不時由吾等酌情決定公開發售及出售本公司若干證券，發售總額最高達一億美元。作為2020年貨架的結果，我們2017年3月10日的Form S-3註冊聲明隨後被視為終止，因此，我們與H.C.Wainwright&Co，LLC(作為牽頭管理人)和聯席管理人(統稱為ATM管理人“)於2019年4月簽訂的2019年4月ATM機發售協議(”2019年4月ATM發售協議“)及其相關發售被視為終止，除非根據2020年貨架續簽。

於2020年3月19日，吾等與自動櫃員機經理訂立2019年4月自動櫃員機發售協議的修訂協議，根據該協議，本公司可不時透過自動櫃員機經理透過2020貨架出售總髮行價最高達3,000萬美元的普通股(“2020自動櫃員機發售”)。

在2020年9月23日，在我們2020年的貨架下，我們以每台1.20美元的價格完成了12,500,000台的發售，總收益為15,000,000美元(“2020年9月發售”)。每個單位由一股本公司股份及一份認購權證的一半組成，而每份完整認股權證的持有人均有權以每股1.80美元的行使價收購一股股份，可於發行後立即行使，並於發行日期起計24個月屆滿。關於二零二零年九月的發售，吾等亦向代理人發行補償股份認購權證，作為股份發行成本的一部分，以購買本公司583,333股股份，可按每股1.80美元的行使價行使，自發行日起計24個月屆滿。

在2021財年，我們根據2020年自動取款機發行的加權平均價每股2.19美元發行了13,668,906股公司普通股，現金淨收益為29,320,949美元。

2021年3月19日，在我們2020年的貨架下，我們以每股3.05美元的價格完成了10000萬股公司普通股的發售，淨收益為29,083,710美元。

2021年4月8日，在我們2020年的貨架下，我們以每股3.30美元的價格完成了3636364股公司普通股的發售，淨收益為11315966美元(“2021年4月發售”)。關於2021年4月的發行，我們還以私募方式向代理髮行了181,818份代理權證作為部分補償，每個代理權證的持有人有權以每股4.125美元的行使價收購一股普通股，自發行之日起五年期滿。

於2021年5月17日，我們根據證券法提交了一份S-3表格擱置登記聲明，該聲明於2021年6月1日被SEC宣佈生效，規定根據我們的酌情決定權，不時公開發售和出售本公司的某些證券，總髮售金額最高可達2億美元(“2021年自動取款機發售”)，其中包括一份市場發售協議招股説明書(“2021年自動取款機發售”)，其中包括作為發售、發行和出售最高1億美元的發售、發行和銷售的市場發售協議招股説明書(“2021年自動取款機發售”)。

2021年5月14日，我們與H.C.Wainwright&Co.，LLC和某些聯席管理人(統稱為“2021年自動櫃員機經理”)簽訂了2021年自動櫃員機發售協議(“2021年自動櫃員機發售協議”)，根據該協議，我們可以不時通過我們選定的2021年自動櫃員機經理出售總髮行價高達1億美元的普通股股票。

截至本年度報告發布之日，根據我們2021年自動取款機的發售，我們發行了23,009,578股公司普通股，加權平均價為每股3.06美元，現金淨收益為68,827,792美元。

信貸安排

於2018年12月5日，吾等與貸款人訂立第三份經修訂及重訂信貸協議，據此吾等與貸款人同意對吾等的信貸安排作出若干進一步修訂，根據該協議，本公司於2013年7月30日信貸安排結束時收到初步資金10,000,000美元，並於經修訂信貸安排於2014年3月13日結束時收到額外資金10,000,000美元。

第三次修訂和重新簽署的信貸協議的主要條款摘要如下：

信貸安排為非循環貸款，修訂期限為8.5年，自2022年1月31日到期，年利率為8%，複利和按月支付。

第三次信貸修訂及重訂協議全部取代本公司先前於2016年2月9日生效的第二次修訂及重訂信貸協議、於2014年3月13日生效的經修訂及重訂信貸協議，以及於2013年7月30日生效的本公司與貸款人的信貸協議。

在2021財年，我們向某些貸款人自願支付了總計1000萬美元，這使得信貸安排下的未償還本金餘額減少到1000萬美元。

根據第三次修訂和重訂信貸協議的條款，在2021財政年度，我們共發行了1,249,039股股票，公允價值為1,170,000美元，佔當時已發行本金餘額18,000,000美元的6.5%；在2020財政年度，我們向貸款人發行了總計1,743,462股股票，公允價值為1,400,000美元，佔當時未償還本金餘額20,000,000美元的7%，作為向貸款人支付週年紀念費用的方式。

請參閲重大承諾項下的“長期債務”和本公司合併財務報表中的附註9：長期債務。

政府貸款

在2020財年，我們的加拿大子公司根據加拿大緊急業務賬户計劃(“CEBA貸款”)獲得了29,842美元(40,000加元)的貸款。在2021財年，我們償還了CEBA貸款中的30,000加元，在2022年12月31日的初始期限日期之前償還了CEBA貸款本金總額的75%，並收到了CEBA貸款關閉確認，以免除10,000加元的餘額。

在2020財年，我們申請了Paycheck Protection Program貸款，獲得了277250美元的收益(PPP貸款)。在2021財年，我們收到了來自小企業管理局的Paycheck Protection Program寬恕付款通知，關於批准我們的PPP貸款金額277,250美元和相關利息的寬恕申請。

本票

在2021財政年度，關於我們的歌利亞項目中的一項土地購買(“歌利亞土地購買”)，我們向一位土地所有者簽發了本金為38萬美元的期票(“期票”)。該期票的年利率為5%，本息分24個月支付，到期日為2022年11月1日。我們可以在到期日之前的任何時間預付本票的任何金額，不收取違約金。

經營活動

在2021財政年度，用於經營活動的現金淨額總計41,469,449美元，其中28,960,818美元用於購買鈾精礦。其他重要的運營支出包括礦產支出、一般和行政費用以及利息支付。2020財年，用於經營活動的現金淨額總計12,870,711美元，主要用於維持生產準備狀態、礦產支出以及一般和行政費用。

融資活動

在2021財年，融資活動提供的現金淨額總計84,457,538美元，主要來自各種發行的現金淨額89,931,236美元，行使股票期權和認股權證提供的5,504,286美元，被與發行RSU股票有關的預扣税金額833,363美元，信貸安排下向某些貸款人支付的本金10,000,000美元以及期票和CEBA貸款支付的144,621美元所抵消。在2020財政年度，融資活動提供的現金淨額總計307092美元，其中277250美元來自購買力平價貸款，29842美元來自CEBA貸款。

投資活動

在2021財政年度，投資活動使用的現金淨額總計3,624,551美元，主要用於定期存款投資的現金10,000,000美元，用於收購城市資源中心股票的現金3,396,852美元，用於礦業權和財產投資的現金80,000美元，以及用於購買物業、廠房和設備的現金147,699美元，由贖回定期存款收到的現金10,000,000美元所抵消。在2020財年，投資活動提供的現金淨額總計11670960美元，主要來自贖回定期存款收到的現金11831671美元，被用於礦業權和財產投資的現金80000美元和用於購買房地產、廠房和設備的現金83838美元所抵消。

股票期權及認股權證

截至2021年7月31日，該公司有10,404,333份未償還股票期權，加權平均行使價格為每股1.21美元，未償還認購權證為5,387,323份，加權平均行使價格為每股1.9美元。截至2021年7月31日，如果這些股票期權和認購權證全部行使，可發行的股票總數為15,791,656股，總收益約為2,280萬美元。截至2021年7月31日，如果這些現金期權和認股權證全部行使，可行使的未償還現金股票期權和認股權證總計15095852股，總收益約為2080萬美元。該等購股權及認購權證的行使由有關持有人酌情決定，因此不能保證日後會行使任何該等購股權或認購權證。

行動計劃

在2022財年，我們Palangana礦的PAA-1、PAA-2和PAA-3鈾開採預計將繼續以較慢的速度進行，包括推遲主要的開採前支出，並在預期鈾價回升的情況下保持運營準備狀態。此外，我們還將繼續2021年3月在伯克霍洛項目啟動的鑽探計劃。

物質承諾

長期債務義務

上述信貸安排要求定期支付本金、利息和費用，幷包括限制性契諾，其中包括限制我們出售擔保我們債務的資產或產生許可債務以外的額外債務的能力。我們支付這些預定付款的能力將取決於我們的財務狀況和經營業績，並可能因此而發生變化。如果我們無法按期付款，或如果我們不遵守任何一項或多項公約，我們可能會拖欠債務，如果我們不處理或免除這些債務，我們可能需要加快償還債務。此外，這種違約可能會導致我們的貸款人強制執行本公司的資產，以擔保我們的債務。這些是我們業務實質上依賴的關鍵資產，因此，對任何一項或全部這些資產的強制執行將對我們的運營和財務狀況產生重大不利影響。

截至2021年7月31日，我們遵守了信貸安排下的所有契約，我們預計2022財年將繼續遵守所有預定付款和契約。

截至2021年7月31日，公司在未來五年及以後的主要付款義務如下：

截至2021年7月31日，我們在德克薩斯州、亞利桑那州和懷俄明州、美國、温哥華、不列顛哥倫比亞省、加拿大和巴拉圭租賃或租賃辦公場所，每月總還款額為18,000美元。美國和加拿大的寫字樓租賃協議將於2022年3月至2022年8月到期。

管理服務承諾

截至2021年7月31日，我們承諾每年向我們的主要高管支付總計83.5萬美元的管理服務費。

表外安排

我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、財務狀況、收入或支出、經營結果、流動性、資本支出或資本資源的當前或未來產生重大影響。

關鍵會計政策

有關我們所有重要會計政策的完整摘要，請參閲本報告第8項“財務報表和補充數據”下的附註2：合併財務報表附註中的重要會計政策摘要。

按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用。需要管理層判斷、估計和假設的重要領域包括礦業權和財產減值損失的估值和計量、股票補償的估值以及資產報廢債務的估值。其他需要估計的領域包括庫存支出分配、礦業權和財產的損耗和攤銷以及財產、廠房和設備的折舊。實際結果可能與這些估計和假設大不相同。以下摘要介紹了我們的關鍵會計政策。

礦業權與勘查階段

礦業權的購置成本最初按已發生資本化，而勘探和開採前支出則按已發生費用列支，直至該項目確定已探明或可能儲量為止。

我們已經證實了某些鈾項目的礦化材料的存在，包括我們的Palangana礦。然而，我們還沒有為我們的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，包括Palangana礦。此外，我們沒有計劃為我們計劃利用ISR採礦的任何鈾項目建立已探明或可能的儲量，如Palangana礦。因此，儘管我們已於二零一零年十一月開始在Palangana礦開採礦化材料，但我們仍處於勘探階段，並將繼續處於勘探階段，直至確定已探明或可能的儲量為止。

處於生產階段並已建立已探明及可能儲量並退出勘探階段的公司，通常會將與持續開發活動有關的支出資本化，並使用生產單位法根據已探明及可能儲量計算相應的損耗，並在未來報告期分配至存貨，並在存貨出售時計入售出商品成本。由於我們處於勘探階段，這導致我們報告的虧損比處於生產階段時更大，這是由於與正在進行的礦山開發活動相關的支出的支出而不是資本化造成的。此外，我們未來的報告期將不會有相應的攤銷，因為這些成本以前就已經支出，導致庫存成本和銷售商品成本降低，運營結果的毛利和虧損比我們處於生產階段時更高。任何資本化成本，例如與取得礦業權有關的支出，都會在估計的開採年限內使用直線法耗盡。因此，我們的合併財務報表可能無法直接與處於生產階段的公司的財務報表進行比較。

長期資產減值

當事件或環境變化顯示一項資產或資產組的賬面金額可能無法收回時，包括礦業權和財產、廠房及設備在內的長期資產將被審查減值。當事件或環境變化顯示一項資產或資產組別之賬面值可能無法收回，以致需要進行減值測試時，管理層會運用判斷進行評估。可能引發減值測試的情況包括，但不限於：資產的市場價格大幅下降；商業環境或法律因素的重大不利變化，包括鈾價格的大幅下降；回收成本的大幅增加和成本的積累大大超過資產收購或建造的最初預期金額；當期現金流或營業虧損，以及與資產使用相關的虧損歷史或持續虧損的預測；以及目前預計資產很有可能在其估計使用期限結束前被出售或處置。這些資產的可回收性是通過將賬面價值與資產預期產生的未來未貼現現金流進行比較來衡量的。當一項資產的賬面價值超過相關的未貼現現金流量時，通過將相關資產的賬面價值減記至其估計公允價值來記錄減值損失，該估計公允價值是使用未來現金流量貼現或其他公允價值計量來確定的。

恢復和補救成本(資產報廢義務)

各種聯邦和州採礦法律法規要求我公司在採礦完成後，對錶面積進行復墾，並將地下水水質恢復到原來的水質或使用類別。吾等確認未來修復及補救成本的現值為資產報廢義務(各為“ARO”)，在此期間，吾等產生因收購、建造、開發及/或正常使用資產而產生的有形長期資產報廢相關責任。

AROS包括預計最終關閉油井、工廠和設備退役和拆除以及我公司未來將發生的環境補救費用。ARO是根據當前成本估算的，當前成本按通貨膨脹率上升，並按信用調整後的無風險利率貼現。ARO作為標的資產成本的一部分進行資本化，並在其剩餘使用年限內攤銷。在結算之前，ARO會增加到未貼現的價值。增值費用計入收益，實際退休成本在發生時計入ARO。已記錄的ARO與實際發生的退休費用之間的任何差額將在結算期內計入損益。

基於股票的薪酬

我們在授予之日按公允價值計算股票獎勵，並在員工或顧問的必要服務期內支出我們的綜合經營報表和綜合虧損報表中的獎勵。股票期權的公允價值是使用Black-Scholes估值模型確定的。RSU的公允價值按本公司於授出日的股價釐定。PRSU的公允價值是使用蒙特卡羅模擬模型確定的。與股票獎勵相關的股票薪酬費用在必要的服務期內加速確認。沒收是按發生的情況計算的。

後續事件

2021年7月31日之後，我們簽訂了購買40萬磅鈾精礦的協議，總採購價為1450萬美元，其中收到了20萬磅鈾精礦，總採購價為698萬美元。

在2021年7月31日之後，我們根據2021年自動取款機發行計劃，以每股3.09美元的加權平均價發行了20,743,878股公司普通股，現金淨收益為62,671,103美元。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們面臨的市場風險包括但不限於股票價格風險、鈾價風險、外匯風險、國家風險和利率風險。

股權價格風險

我們要承擔與我們在紐約證券交易所美國證券交易所交易的普通股市場價格相關的市場風險。從歷史上看，我們一直依賴出售普通股的股權融資來為我們的運營提供資金。我們普通股的價格在過去一直波動不定，未來可能會繼續波動。因此，我們可能無法在需要時以可接受的價格完成股權融資。

鈾價風險

我們要承受與鈾市場價格相關的市場風險。截至2021年7月31日，我們沒有鈾供應或承購協議。由於預期未來鈾精礦的銷售一般通過鈾現貨市場進行，鈾市場價格的波動將直接影響我們的收入、運營業績和現金流。我們不會將衍生金融工具用於投機交易目的，也不會對衝我們的鈾價敞口來管理我們的鈾價風險。

外幣風險

我們要承受與外幣匯率波動相關的市場風險。我們的功能貨幣是美元，但是，我們的一部分業務是用其他貨幣進行交易的，包括加元和巴拉圭瓜拉尼。到目前為止，這些波動還沒有對我們的運營結果產生實質性影響。

我們不會使用衍生金融工具進行投機交易，也不會對衝外幣風險，以管理外幣波動風險。

國家風險

我們在外國司法管轄區的業務受到與我們相關的市場風險的影響。我們在巴拉圭擁有兩個重要的鈾項目和一個重要的鈦項目。在美國和加拿大以外的其他司法管轄區開展業務，特別是在發展中國家，可能會面臨額外的風險，因為它們可能有不同的政治、監管、税收、經濟和文化環境，可能會對我們權利的價值或持續生存產生不利影響。

利率風險

我們的定期債務是固定利率的，我們沒有重大的利率波動風險敞口。

項目8.財務報表和補充數據

財務報表

以下列出的截至2021年7月31日的財政年度的綜合財務報表和相關信息包括在本年度報告中，從F-1頁開始：

補充財務信息

不適用

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。管制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本年度報告所涵蓋期間結束時，我們對財務報告(“ICFR”)和披露控制程序(“DC&P”)的內部控制(這些術語在“交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義)的有效性。ICFR是一個框架，旨在根據美國公認會計原則(GAAP)對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。管理層已使用特雷德威委員會贊助組織委員會於二零一三年頒佈的內部控制綜合框架(“COSO”)，以評估本公司ICFR的成效。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，截至本年度報告所涵蓋的期間結束時，我們的ICFR是有效的。

有一點值得注意的是，任何管制制度，部分都是基於某些假設，而這些假設的目的，是要對其成效作出合理(而非絕對)的保證，而不能保證任何設計都能成功達致其所述的目標。

管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層負責按照以下要求建立和維護足夠的ICFR和DC&P薩班斯-奧克斯利法案(“SOX”)第404(A)條。由於其固有的侷限性，ICFR可能無法及時防止或發現錯誤陳述。此外，對ICFR有效性的任何評估都可能在未來一段時間內受到風險，即控制措施可能會因為條件的變化而變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

截至2021年7月31日，管理層根據COSO規定的標準評估了公司財務報告內部控制的有效性。根據這一評估，公司管理層得出結論，截至2021年7月31日，公司對財務報告的內部控制是有效的。

內部控制的變化

在截至2021年7月31日的財年第四財季，我們對財務報告的內部控制(根據《外匯法案》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

第9B項。其他信息

不適用。

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

截至2021年10月26日，我們的董事和高管及其各自的年齡如下：

以下描述了我們每位董事的商業經驗，包括在報告公司擔任的其他董事職務。

阿米爾·阿德納尼。阿米爾·阿德納尼(Amir Adnani)是該公司的創始人之一，自2005年1月以來一直擔任我們的總裁、首席執行官和董事。在他的領導下，我們在五年內在美國從概念轉向初步開採，我們已經開發了一系列低成本的短期生產項目。

阿德納尼先生被邀請在由國際原子能機構、世界核燃料市場和米爾肯研究所組織的知名行業會議上發表演講。他經常向商業媒體投稿，包括華爾街日報、彭博社、CNBC和福克斯商業新聞。

“財富”(Fortune)雜誌將阿德納尼評為“40歲以下，值得關注的40位北美高管”名單中的一員。他被總部設在英國的全球行業刊物“礦業雜誌”選為“礦業未來領袖”之一。他是安永“年度企業家”獎項的提名者。

阿德納尼是公開上市的黃金收購和開發公司Gold Mining Inc.的創始人和董事長，也是公開上市的黃金特許權公司Gold Royalty Corp.的董事。阿德納尼還擔任鈾礦特許權公司的董事長，該公司是一家公開上市的鈾礦特許權公司。阿德納尼擁有不列顛哥倫比亞大學(University Of British Columbia)的理學學士學位，也是該校校友會的理事。

斯賓塞·亞伯拉罕。斯賓塞·亞伯拉罕(Spencer Abraham)自2017年3月以來一直擔任我們董事會的主席(非執行)。亞伯拉罕先生於2015年10月至2017年3月擔任執行主席，並於2012年12月至2015年10月擔任我們的顧問委員會主席。亞伯拉罕先生是亞伯拉罕集團有限公司(Abraham Group LLC)的董事長兼首席執行官。亞伯拉罕集團是一家總部設在華盛頓特區的國際戰略諮詢公司。2001年，喬治·W·布什總統任命亞伯拉罕先生為美國第十任能源部長。在2001年至2005年擔任能源部期間，Abraham先生制定了確保國家能源安全的政策和法規，負責美國戰略石油儲備，監督國內油氣開發政策和核能政策，與包括石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries，簡稱：歐佩克)成員國在內的國際政府發展關係，並領導美國和俄羅斯之間具有里程碑意義的核不擴散高濃縮鈾計劃。亞伯拉罕先生於1995年至2001年擔任密歇根州參議員。在拜登政府和美國國會考慮與美國鈾礦業有關的重大問題之際，亞伯拉罕先生在公共政策領域的專業知識尤其寶貴，他非常積極地參與與該公司的合作，以解決這些問題。

亞伯拉罕自2014年5月以來一直擔任Two Harbors Investment Corp.(紐約證券交易所代碼：Two)的董事，自2012年10月以來擔任PBF Energy Inc.(紐約證券交易所代碼：PBF)的董事，自2012年12月以來擔任NRG Energy，Inc.(紐約證券交易所代碼：NRG)的董事。亞伯拉罕先生在2012年1月至12月擔任GenOn Energy，Inc.的董事，當時該公司被NRG Energy，Inc.收購。此前，亞伯拉罕先生曾在2005年至2020年5月擔任西方石油公司(紐約證券交易所代碼：OXY)的董事，擔任阿海琺北美子公司阿海琺的董事會非執行主席，以及其他幾家上市和私營公司的董事會成員。

亞伯拉罕先生擁有哈佛法學院的法學博士學位，是密歇根州立大學的校友。

大衞·孔。David Kong自2011年1月以來一直擔任我們的董事會成員，並擔任我們的首席獨立董事。孔先生擔任新太平洋金屬公司(自2010年11月起在多倫多證券交易所(“多倫多證券交易所”)和紐約證券交易所美國證券交易所上市)的董事、Silvercorp Metals Inc.(自2011年11月起在多倫多證券交易所和紐約證券交易所美國上市的上市公司)董事以及Gold Mining Inc.(自2010年10月起在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市的上市公司)董事。

孔先生擁有工商管理學士學位，並於1978年在加拿大不列顛哥倫比亞省獲得特許會計師資格(註冊會計師，CA)。孔先生曾於1981年至2004年擔任Ellis Foster特許會計師事務所的合夥人，之後於2005年與安永會計師事務所合併，直到2010年他一直是安永會計師事務所的合夥人。孔先生是公司董事協會(ICD.D)的認證董事。

文森特·德拉·沃爾普。文森特·德拉·沃爾普(Vincent Della Volpe)自2007年7月以來一直在我們的董事會任職。Della Volpe先生擔任專業基金經理超過35年，包括擔任霍尼韋爾公司養老基金的高級投資組合經理和紐約基督教青年會退休基金的高級副總裁。在他的整個職業生涯中，Della Volpe先生特別專注於能源和公用事業股權投資組合的管理，他還擁有管理風險資本投資的經驗。Della Volpe先生擁有西頓霍爾大學會計學士學位和金融MBA學位。

甘帕特·馬尼。甘帕特·馬尼自2014年6月以來一直在我們的董事會任職。馬尼在2014年7月至2021年7月期間擔任鈾參與公司(現為Sprott實物鈾信託公司)的董事。2009年至2013年，Mani先生擔任ConverDyn的總裁兼首席執行官，ConverDyn是霍尼韋爾國際公司(Honeywell International Inc.)的子公司和專門從事核燃料轉換貿易的通用原子公司(General Atomics)的合作伙伴。在此期間，他還擔任核能研究所所長和美國民用核貿易諮詢委員會成員。馬尼是與亞洲、歐洲和美國的主要私營和國有企業簽訂合同的經驗豐富的談判代表。值得一提的是，馬尼根據美國和俄羅斯的兆瓦轉換計劃談判了大都會鈾轉化設施的鈾原料返還協議。作為美國商務部訪問印度的多個核貿易代表團的一部分，他還會見了政府和行業組織。

從1994年到2007年，Mani先生在ConverDyn公司擔任多個高級營銷職位，包括擔任高級副總裁。在ConverDyn，他負責與亞洲、歐洲和美國的主要核公用事業公司以及歐洲和美國的鈾濃縮公司的關係。Mani先生為美國商務部、能源部和國務院以及工業貿易組織的會議準備了立場文件和立法語言草案，並代表ConverDyn參加會議。1973年至1994年，馬尼在霍尼韋爾(前身為聯合信號公司)工作。他的職業生涯橫跨多個職能領域和產品線。

Mani先生擁有羅格斯大學工商管理碩士學位和英國拉夫堡大學冶金工程學士學位。

格洛麗亞·巴列斯塔。格洛麗亞·巴列斯塔(Gloria Ballesta)自2018年7月以來一直擔任我們的董事會成員。巴列斯塔自2016年1月以來一直擔任哥倫比亞聯絡中心Content Mode SAS的首席執行官，並自2010年8月起擔任Gold Mining Inc.的董事，該公司是一家在多倫多證交所上市的上市公司，自2010年8月起在紐約證交所(NYSE American)上市。巴列斯塔女士擁有管理各種上市公司剝離、收購和融資的行政和合規程序的經驗。巴列斯塔女士擁有法學學士學位(榮譽)。他擁有西班牙Cardenal Herrera大學CEU學位和西班牙ESIC商學院市場營銷和企業管理碩士學位。

以下是本公司每位非董事執行董事的商業經驗：

帕特·小原。Pat Obara自2015年10月以來一直擔任我們的祕書、財務主管和首席財務官，並於2006年8月至2011年1月擔任我們的首席財務官，並於2011年1月至2015年10月擔任我們的行政副總裁。小原先生目前擔任在多倫多證券交易所和紐約證券交易所上市的上市公司Gold Mining Inc.的首席財務官兼祕書，並於2009年9月至2018年5月擔任Gold Mining Inc.的董事。小原先生擁有不列顛哥倫比亞省理工學院建築技術、土地和建築經濟學學位。

斯科特·梅爾拜。梅爾拜先生自2014年9月以來一直擔任我們的執行副總裁。梅爾拜先生在核能行業工作了37年，曾在全球主要鈾礦開採公司和各種行業組織擔任重要領導職務。他熱情地推動核燃料循環的增長和競爭力，支持核能作為一種清潔、負擔得起和可靠的能源，以滿足世界不斷擴大的需求。

作為我們的執行副總裁，梅爾拜先生負責鈾營銷和銷售職能，是實現公司戰略增長目標的關鍵貢獻者。梅爾拜先生目前擔任鈾礦開採公司的首席執行官、總裁兼董事，該公司是一家在多倫多證券交易所創業板(“TSX-V”)和納斯達克資本市場(Nasdaq Capital Market)上市的上市公司。在此之前，Melbye先生曾在2014年至2018年擔任鈾參與公司(現為Sprott Physical鈾Trust)負責商業的副總裁，並同時擔任哈薩克斯坦世界領先的鈾生產商KazAtomprom董事長的顧問，指導其與營銷和銷售戰略相關的業務轉型過程。在2014年6月之前，梅爾拜先生一直擔任鈾壹公司市場營銷執行副總裁，負責全球銷售活動，期間他擴大了該公司的遠期業務，特別是在阿聯酋和中國等新興市場。他還支持這位首席執行官在鈾壹公司在多倫多證交所公開交易期間所做的全球投資者關係努力。鈾壹公司是世界上四大鈾生產商之一，其位於哈薩克斯坦和美國的礦山是俄羅斯核能公司俄羅斯原子能公司(Rosatom)的全資採礦子公司。

在此之前，梅爾拜先生在Cameco集團公司工作了22年，在薩斯卡通總部及其美國子公司工作。他最近擔任的是Cameco Inc.的總裁，該子公司負責管理該公司在全球範圍內的鈾營銷和交易活動(年銷售額超過3000萬英鎊U₃O₈通過與大多數全球核設施建立關係)。梅爾拜之前的經驗包括紐約Nukem Inc.的鈾經紀和交易，以及亞利桑那州帕洛維德核電站的核燃料採購。

梅爾拜先生目前是美國鈾生產商協會(“UPA”)的總裁。UPA是國內礦業組織，倡導美國政府支持國家能源的政策，以及強大和有競爭力的美國鈾業的安全和利益。他也是世界核燃料市場理事會的前任主席。梅爾拜先生經常在核工業會議上發言，並參加了多個前往中國、印度、阿聯酋和墨西哥等市場的美國和加拿大高層貿易代表團。梅爾拜先生曾在美國眾議院能源部門庫存處置監督委員會和美國參議院能源和自然資源委員會就重新奪回美國核領導地位提供專家證詞。此外，他還在美國國際貿易委員會(U.S.International Trade Commission)作證，支持蘇聯解體後從哈薩克斯坦進口鈾。梅爾拜先生於1984年獲得亞利桑那州立大學工商管理學士學位和國際商務專業學位。

任期

我們的所有董事任期至下一屆年度股東大會或其繼任者選出併合格為止。我們的職員由我們的董事會任命，任職至他們的繼任者被任命併合格為止。

重要員工

除了我們的高級管理人員之外，沒有其他重要的員工。

家庭關係

我們的任何高管或董事之間都沒有家族關係。

審計委員會

我們的董事會已經成立了一個審計委員會，該委員會根據董事會批准的書面章程運作。我們的審計委員會的結構符合交易所法案下的規則10A-3。我們的審計委員會由David Kong、Vincent Della Volpe和Gloria Ballesta組成，他們都符合紐約證券交易所美國人審計委員會成員的獨立性標準。孔先生是審計委員會主席。本公司董事會已認定孔先生符合證券交易委員會規則S-K規則第407(D)(5)項下審計委員會財務專家的標準。

參與某些法律程序

除本年度報告中披露的情況外，在過去十年中，我們的任何董事或高管都沒有發生過以下事件：

行為準則和道德規範

我們已通過適用於所有董事和高級職員的“行為和道德準則”(下稱“守則”)。該守則描述了公司董事和高級管理人員必須遵守的法律、道德和監管標準，並規定了適用於每位董事和高級管理人員的高標準商業行為。該守則獲通過後，除其他事項外，列出了旨在阻嚇不當行為和促進以下各項的書面標準：

可在我們的網站www.uraniumenergy.com上查看我們的守則和公司治理章程、政策和指南的所有材料的副本。

公司治理和提名委員會

我們的董事會已經成立了一個公司治理和提名委員會，該委員會根據董事會批准的書面章程運作。公司治理和提名委員會由文森特·德拉·沃爾普(Vincent Della Volpe)、大衞·孔(David Kong)和甘帕特·馬尼(Ganpat Mani)組成。Della Volpe先生是公司治理和提名委員會主席。根據紐約證券交易所美國證券交易所的上市標準，公司治理和提名委員會的所有成員都有資格成為獨立董事。

公司治理和提名委員會負責制定解決公司治理問題和遵守治理規則的適當方法。公司治理和提名委員會還負責規劃我們公司的繼任，包括推薦董事候選人、審查董事會程序、規模和組織以及監督有關治理問題的高級管理層。

公司治理和提名委員會確定被認為有資格成為董事會成員的個人，並推薦個人填補空缺。提名為本公司董事並無最低資格可供考慮。公司治理和提名委員會使用大致相同的標準對所有被提名者進行評估。在提名候選人時，公司管治及提名委員會會考慮其認為適當的因素，包括技能、知識、經驗及個人品格，以及公司的需要。

可持續發展委員會

我們的可持續發展委員會由David Kong、Vincent Della Volpe和Gloria Ballesta組成。我們的董事會已經決定，可持續發展委員會的每個成員都符合紐約證券交易所美國人的獨立標準。孔先生是可持續發展委員會主席。

可持續發展委員會負責監督可持續發展，包括環境、社會、健康和安全問題。可持續發展委員會的任務是監督公司制定環境、社會、健康和安全政策和計劃的框架，以及在這些政策和計劃下的績效。可持續發展委員會將定期向董事會報告。

人權政策

我們通過了一項人權政策(“人權政策”)，將全面標準應用於我們在所有地理位置保護人權的行動。我們的人權政策可以在我們的網站www.uraniumenergy.com上查看。

董事會多元化政策

我們的董事會已經通過了一項書面的多元化政策(“多元化政策”)，其中規定了公司在董事會和公司高管中實現多元化(包括性別)的方法。公司治理和提名委員會和董事會的目標是吸引和留住擁有多元化、技能和專業知識的適當組合的董事和高管團隊。

根據多元化政策，所有董事會和高級管理人員的任命將基於才幹，以及候選人預計將為董事會和高管團隊帶來的技能和貢獻，並適當考慮多元化的好處。根據多樣性政策，在考慮董事會和高管團隊、公司治理和提名委員會以及董事會的組成以及提名或聘用的個人時，公司治理和提名委員會以及董事會應酌情從多個方面考慮多樣性，包括但不限於性別、年齡、種族和文化多樣性。此外，在評估和確定加入董事會或執行團隊的潛在新成員時，公司治理和提名委員會以及董事會(視情況而定)會考慮董事會和執行團隊目前的多樣性水平。

公司治理和提名委員會和董事會負責制定可衡量的目標，以實施多元化政策並衡量其有效性。公司治理和提名委員會每年舉行一次會議，或在適用的情況下，考慮是否根據多樣性制定任命個人進入董事會或高管團隊的目標，並認識到，儘管在任何一年設定了任何目標，但不同候選人的選擇將取決於具備必要技能、知識和經驗的現有候選人庫。

截至本年度報告日期，我們的六名董事中有四名是基於種族的多樣性，我們公司有一名女性董事。高管團隊中沒有女性成員。董事會相信，多元化將提高董事會的效力和公司的長期業績。

公司治理和提名委員會對我們公司現任董事的經驗、資格、屬性和技能進行了審查，並認為我們公司現任董事擁有各種互補的技能和特徵，包括以下內容：

如果股東以書面形式向公司治理和提名委員會提出建議，公司治理和提名委員會將考慮股東推薦的被提名人，並以相同的方式評估被提名人蔘加選舉，無論被提名人是否由股東推薦。

員工多樣性

截至2021年7月31日，我們的員工總數為47人，為我們和我們的合併子公司工作。截至2021年7月31日，我們28%的員工是女性，64%的員工是基於種族的多樣性，8%的員工年齡在30歲以下，43%的員工年齡在30歲到50歲之間，49%的員工年齡在50歲以上。

遵守交易法第16(A)條的規定

交易法第16(A)條要求我們的董事和高級管理人員以及實益擁有我們普通股10%以上的人向證券交易委員會提交所有權報告和所有權變更報告。根據交易法頒佈的規則16a-3，所有提交的報告的副本都必須提交給我們。僅根據我們收到的報告和報告人的陳述，我們認為所有此類報告都是在美國證券交易委員會(SEC)要求的兩個工作日內於2021財年及時提交的。

項目11.高管薪酬

薪酬問題探討與分析

對高管薪酬計劃的監督

我們的董事會已經成立了一個薪酬委員會，該委員會根據董事會批准的書面憲章運作。薪酬委員會由文森特·德拉·沃爾普、大衞·孔和格洛麗亞·巴列斯塔組成。德拉沃爾普先生是薪酬委員會主席。薪酬委員會的所有成員都符合紐約證券交易所美國人薪酬委員會的獨立性標準。董事會認定，薪酬委員會成員均未與本公司有任何重大業務關係。公司會定期重新評估薪酬委員會成員的獨立性。

我們董事會的薪酬委員會負責制定和管理公司的高管和董事薪酬。

賠償委員會的章程規定，賠償委員會的職責包括：

薪酬委員會負責制定高管薪酬理念，審查並建議董事會批准所有高管團隊的薪酬政策和薪酬計劃。

自二零一二年五月起，薪酬委員會根據良好管治慣例，每年聘請一名獨立薪酬顧問，就高管及董事的薪酬結構及水平提供意見，並全面檢討我們的獎勵計劃。在2021財年，薪酬委員會聘請了全球治理顧問公司(GGA)向薪酬委員會和董事會提供獨立的薪酬建議。GGA是一家國際公認的獨立諮詢公司，就高管薪酬和治理事宜向董事會提供諮詢。保留GGA是為了不斷審查公司高管和董事的薪酬水平以及短期和長期激勵計劃，並就公司的整體高管和董事薪酬理念、目標和方法進行評估並提出建議。

GGA在2021財年的服務包括：

在2020財年和2021財年，GGA的服務費用分別為21,067美元和27,026美元。

薪酬委員會審查GGA提供的所有費用和諮詢服務條款。

高管薪酬計劃概述

在2021財年，根據GGA提出的建議(“GGA建議”)，薪酬委員會在確定其執行董事和非管理董事的總薪酬計劃時堅持以下一般原則。

公司認識到，人是我們的主要資產，是我們建立競爭優勢的主要來源。為了招聘、激勵和留住最合格的高管，公司努力維持在全球勞動力市場競爭激烈的採礦業具有競爭力的高管薪酬計劃。

薪酬委員會的目標是建立一個薪酬計劃，旨在與行業趨勢保持一致，在有效利用現有資源的同時吸引和留住最優秀的可用人才。這些目標主要是通過基本薪酬和股權薪酬來實現的，這些薪酬旨在與可比公司競爭，並使管理層的薪酬與股東的長期利益保持一致。薪酬委員會在釐定行政管理人員的薪酬時，亦會考慮公司的表現和財政狀況。

為了實現我們的目標，並確保公司的高管薪酬計劃與公司的方向和業務戰略保持一致，我們的高級管理人員薪酬計劃基於以下目標：

以下主要原則指導公司的整體薪酬理念：

對薪酬和同級組進行基準測試

在2021財年，薪酬委員會委託GGA進行了一次同行小組審查，作為高管和董事薪酬競爭性薪酬市場最新審查的一部分，以跟上外部市場的變化，並確保公司繼續與適當的市場比較機構對高管薪酬進行基準比較。除了外部市場趨勢外，薪酬委員會還考慮了公司的複雜性和幾家適當的可比公司的規模範圍，並與 GGA向他們提供的建議，修訂了Peer Group較上一年的水平，以反映公司業務的增長。Peer Group與前幾年保持相對一致，包括在石油、天然氣和消耗性燃料行業(主要是在北美)運營的規模相似、市值和/或總資產一般在本公司0.25倍至4倍之間的公司。下面列出的公司根據它們是否符合或繼續符合這一評選標準而被從Peer Group中刪除或添加到Peer Group中。從同業集團中剔除的公司從市值的角度來看都比本公司小得多，被認為與本公司的相關性較低。根據市值和/或總資產，加入同業集團的公司與公司的關係更好。在GGA提出建議時，該公司的市值高於同業集團的中位數。薪酬委員會利用同業集團來確定公司高管和董事會的薪酬水平。

在2021財年，根據GGA的建議，我們的薪酬理念旨在使我們的高管和董事會薪酬接近同行集團的中位數。

在2021財年，以下公司被從Peer Group刪除或添加到Peer Group：

在2021財年，Peer Group由以下公司組成：

薪酬要素和理據

公司的高管薪酬計劃包括：基本薪酬、短期激勵獎勵和長期激勵股權薪酬。

基本補償

基本薪酬是薪酬計劃的基礎，目的是相對於我們行業內的可比公司和我們爭奪人才的市場，提供具有競爭力的薪酬。基本薪酬是薪酬方案的固定組成部分，用作確定獎勵薪酬和福利元素的基礎。

從2016年5月1日起，支付給我們高管的基本工資在非應計基礎上減少，並於2020年4月1日再次生效。支付給我們高管的基本工資分別於2020年10月1日和2021年5月31日恢復到2020年4月1日和2016年5月1日之前的水平，從2020年10月1日起生效，並於2021年5月31日再次生效。從2021年5月31日起，支付給阿德納尼先生和小原先生的基本工資增加，以與同行集團的中位數保持一致。從2021年5月31日起，每年支付給我們高管的直接和間接基本薪酬分別為：阿德納尼先生：44萬美元；小原先生：18萬加元；梅爾拜先生：25萬美元。支付給我們高管的基本工資在下面的“行政服務協議”中有更詳細的描述。

短期激勵獎

短期激勵計劃(“STIP”)是薪酬的一個可變組成部分，目的是激勵高管在一年內實現公司目標，並提供一種獎勵實現公司里程碑和完成年度業務計劃的手段。每位高管都有一個按基本工資百分比設定的目標STIP。STIP有一個最高支付機會，即每位高管基本工資的200%。

在2020財年，由於具有挑戰性的鈾市場狀況和新冠肺炎疫情，薪酬委員會沒有頒發任何短期激勵性薪酬。因此，加上從2016年5月1日到2021年5月31日基本薪酬的減少，我們高管薪酬的總現金部分被定位在25%以下市場數據的百分位數。

在2021財年，薪酬委員會審議了對每位高管業績的審查、公司2021財年業務的增長以及公司強勁的股票表現。在這次審查後，薪酬委員會發放了可自由支配的現金獎金，以總體上與同業集團的中位數保持一致。薪酬委員會依靠同業集團的薪酬數據來指導其決定。每位高管都獲得了基本工資的20%至70%不等的獎金。支付給我們高級管理人員的獎金在下面的“薪酬彙總表”中有更詳細的描述。

長期激勵(股權)

公司的長期激勵計劃(“LTIP”)規定，除其他獎勵外，授予高管股票期權、績效股票期權(“PSO”)、RSU和PRSU，以激勵高管業績和留任，並使高管業績與股東價值創造保持一致。在授予長期獎勵時，本公司將其長期獎勵計劃與Peer Group進行比較，並評估本公司股票獎勵計劃下可獎勵的股票數量以及相對於已發行股票數量的已發行獎勵數量等因素。

每項長期獎勵都是基於所擔任職位的水平和整體市場競爭力。薪酬委員會在考慮新的股權獎勵時，會考慮以前的贈款。薪酬委員會根據我們的股票激勵計劃管理股權獎勵的發放。

在2019財年，薪酬委員會考慮了GGA的建議和領先的獨立代理顧問發佈的建議，並決定實施基於績效的長期激勵獎勵結構，以使薪酬與未來的績效更緊密地結合起來。

在2019年財政年度，以PRSU的形式向高管頒發了基於績效的長期股權激勵計劃獎勵。PRSU的授權時間超過36個月，但在36個月結束之前不會結算，並取決於所取得的業績水平。PRSU是根據公司相對於Global X鈾ETF的股東總回報(“相對TSR”)來衡量的。PRSU使用相對TSR在三個年度期間和一個36個月期間進行評估。四個測算期中的每一個都有25%的權重。可在每個年度期末和36個月期末授予的PRSU數量取決於在每個測算期內實現的績效水平，範圍為PRSU加權單位目標數量的0%至200%。下表彙總了PRSU的歸屬時間表。

在2020財年，基於績效的長期股權激勵計劃獎勵以PSO的形式頒發給高管。PSO的授權期超過36個月。私人股本公司在授予時的溢價行使價格比公司股票在授予時的公平市值高出21%。只有當公司未來的股票價格超出PSO獎勵的行使價格時，PSO才有價值。

在2021財政年度，以績效為基礎的長期股權激勵計劃獎勵以PRSU的形式授予主管人員。PRSU是根據公司相對於Global X鈾ETF的三年股東總回報來衡量的。PRSU懸崖背心，並根據36個月末達到業績標準的情況進行結算。36個月末可授予的PRSU數量取決於所達到的績效水平，範圍從PRSU目標單位數量的0%至200%不等。不論本公司相對於Global X鈾ETF TSR的相對TSR表現如何，如果本公司的絕對股價在授出日期至第36天期間為負值一個月的股價，可以授予的PRSU的最大數量上限是100%。

下表彙總了PRSU的歸屬時間表。

在2021財年，長期股權激勵計劃獎勵以RSU的形式授予高管，獎勵期限超過36個月。

在2021財年，薪酬委員會審查了公司同業集團內部長期股權激勵計劃的市場流行度，並根據市場慣例確定RSU和PRSU是2021財年授予的最合適的長期股權激勵形式。我們在2021財年授予高管的長期股權激勵計劃獎勵在下面的“基於計劃的獎勵授予”表中進行了更詳細的描述。

下表總結了我們高管的薪酬組合，並説明瞭2021財年固定薪酬與風險薪酬的百分比：

注：

其他非現金薪酬

該公司為其高管提供標準的健康福利，包括醫療、牙科和殘疾保險。

該公司的其他非現金補償旨在提供與我們行業內可比公司提供的類似水平的福利。

對執行幹事業績的審查

我們的薪酬委員會每年都會審查高管的整體薪酬方案，並根據公司目標評估高管的績效。薪酬委員會有機會在全年的不同時間與行政人員會面，協助薪酬委員會對每個人的表現作出自己的評估。薪酬委員會就高管薪酬問題進行投票或審議時，高管不在場。

在2021財年，公司實現了以下里程碑：

高管薪酬

阿米爾·阿德納尼(Amir Adnani)，總裁兼首席執行官

在2021財年，阿米爾·阿德納尼通過與阿德納尼先生控制的私人公司阿米爾·阿德納尼公司(“阿德納尼公司”)簽訂的高管服務協議，被聘請為本公司提供某些服務，其作為本公司高管的直接和間接薪酬在下文的“薪酬摘要表”中披露。公司對阿德納尼先生的薪酬政策是基於對其他公司向其總裁和首席執行官支付的薪酬以及阿德納尼先生的專業知識對公司的價值的比較。

如以下“董事薪酬”表所示，阿德納尼先生不會因擔任本公司董事而獲得額外薪酬。

斯科特·梅爾拜，執行副總裁

斯科特·梅爾拜是根據與本公司簽訂的高管服務協議留用的，其擔任本公司高管的薪酬在下文的“薪酬摘要表”中披露。公司對梅爾拜先生的薪酬政策是基於對其他公司向其執行副總裁支付的薪酬以及梅爾拜先生的專業知識對公司的價值的比較。

帕特·小原(Pat Obara)，祕書、財務主管兼首席財務官

我們任命帕特·小原(Pat Obara)為公司祕書、財務主管和首席財務官，自2015年10月29日起生效。Obara先生於2006年8月至2011年1月擔任我們的首席財務官，並於2011年1月至2015年10月擔任我們的行政副總裁。根據與本公司簽訂的諮詢服務協議聘用小原先生，其擔任本公司高管的薪酬在下文的“薪酬彙總表”中披露。公司對Obara先生的薪酬政策是基於對其他公司向其首席財務官支付的薪酬和Obara先生的專業知識對公司的價值的比較。

退休、辭職或終止計劃

訂有服務合約的人員有通知規定，容許支付代通知金。

公司與梅爾拜先生、小原先生和阿德納尼公司之間的每一項高管服務安排都考慮到由於各種條款而終止的情況，根據這些條款，被任命的高管將獲得解約金，如下文“執行服務協議”標題下所述。

補償和風險

我們不認為我們的薪酬政策和做法有可能對我們產生實質性的不利影響。我們已採取措施確保我們的高管薪酬計劃不會激勵超出公司風險偏好的風險。我們目前管理薪酬風險的一些關鍵方法如下：

退款政策

我們採取了退還政策作為降低補償風險的額外保障(“退還政策”)。追回政策適用於所有現金及股權激勵薪酬，並規定在以下情況下，董事會可就授予高管的薪酬尋求補償：(I)支付是以實現某些財務業績為基礎的，而該財務業績隨後是本公司提交給任何證券監管機構的財務報表大幅重述的標的；(Ii)高管從事導致或部分導致需要重述的重大疏忽、故意不當行為或欺詐行為；或(Iii)如果恰當地報告財務業績，薪酬將會較低。(Iii)董事會可在以下情況下要求補償：(I)支付以實現某些財務業績為基礎，而該財務業績隨後被大幅重述；(Ii)高管從事導致或部分導致需要重述的重大疏忽、故意不當行為或欺詐行為；或(Iii)如果適當報告財務業績，薪酬將會降低。我們的退款政策可在公司網站www.uraniumenergy.com上查閲。

反套期保值和反質押政策

我們採取了反套期保值和反質押政策(“反套期保值和反質押政策”)。反套期保值和反質押政策規定，除非事先獲得我們的公司治理和提名委員會的批准，否則本公司或其子公司的任何董事、高級管理人員或員工，或者在切實可行的範圍內，任何其他與本公司有特殊關係(根據適用證券法的含義)的人(或他們的聯繫人)，不得在任何時候：(I)購買金融工具，包括預付可變遠期合約、用於賣空或購買或出售看漲期權或看跌期權、股權互換、套圈的工具、或以公司債務或股權工具的波動為基礎，旨在或可合理預期具有對衝或抵消公司任何證券市值下降的效果的可交換資金單位；或(Ii)以保證金購買公司證券或以其他方式質押公司證券作為貸款抵押品。任何違反我們的反套期保值和反質押政策的行為都將被視為嚴重罪行。我們的反套期保值和反質押政策可在公司網站www.uraniumenergy.com上查閲。

股權指導方針

我們通過了高管持股準則，以進一步協調我們高管和股東的利益(“持股準則”)。股權指導方針規定，每位高管在首次當選為高管後的5年內，應獲得相當於其基本薪酬倍數的特定水平的公司普通股所有權：

截至本年度報告發布之日，阿德納尼的持股比例超過了他目前基本工資的28倍。

在我們的高管中，所有權平均超過他們目前基本工資的9倍。我們的股權指南可在公司網站www.uraniumenergy.com上查閲。

審議最近一次關於高管薪酬的股東諮詢投票

根據交易法第14A條的要求，在我們2021年的年度股東大會上，我們的股東以諮詢的方式就批准我們被任命的高管薪酬的提案進行了投票。這是我們最近一次股東諮詢投票，批准了被任命的高管薪酬。這項提議得到了我們的股東的批准，獲得了大約96%的親自出席或委託代表出席會議並投票的股東的投票。我們認為這次投票是對我們目前的高管薪酬政策和決定的批准，因此，我們沒有根據投票結果對我們的高管薪酬政策和決定做出任何重大改變。

薪酬委員會連鎖與內部人蔘與

在2021財年擔任我們薪酬委員會成員的任何人都不是我們公司的現任或前任高管或僱員，也沒有與我們公司進行美國證券交易委員會(SEC)規定必須披露的某些交易。此外，在2021財年期間，沒有薪酬委員會“聯鎖”，這通常意味着我公司沒有高管擔任：(I)擔任另一實體薪酬委員會的成員(或執行同等職能的其他董事會委員會，或在沒有任何此類委員會的情況下，整個董事會)；(Ii)擔任另一實體的董事，該實體有一名高管擔任我公司薪酬委員會的成員；(Ii)擔任另一實體的董事，該另一實體有一名高管擔任我公司薪酬委員會的成員；(Ii)擔任另一實體的董事，該實體有一名高管擔任我公司薪酬委員會的成員；(Ii)擔任另一實體的董事，該另一實體有一名高管擔任我公司薪酬委員會的成員；或(Iii)擔任另一實體薪酬委員會(或執行同等職能的其他董事會委員會，或如無該等委員會，則為整個董事會)的成員，而該另一實體有一名行政人員擔任本公司董事。

薪酬委員會報告

薪酬委員會已與公司管理層審查並討論了上述薪酬討論和分析。基於審查和討論，薪酬委員會建議董事會將薪酬討論和分析包括在本年度報告中。本報告由我們的獨立董事Vincent Della Volpe、David Kong和Gloria Ballesta提供，他們組成了我們的薪酬委員會：

薪酬彙總表

下表列出了在截至2021年7月31日、2020年和2019年7月31日的財政年度內支付給我們的首席執行官、首席財務官和收入超過10萬美元的高管的薪酬(每個高管都是一名被任命的高管)：

備註：

基於計劃的獎勵的授予

我們在2021財年對被提名的高管進行了獎勵，具體如下：

備註：

傑出股票獎

下表列出了截至2021年7月31日與已授予被任命的高管的股權獎勵有關的信息：