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						2021年10月28日

WashREIT宣佈2021年第三季度業績並更新轉型進展

華盛頓房地產投資信託基金(“Washington REIT”或“公司”)(紐約證券交易所市場代碼：WRE)是一家在華盛頓大都會地區和東南部擁有物業的多家族房地產投資信託基金(REIT)，今天公佈了截至2021年9月30日的季度的財務和經營業績：

第三季度業績

·淨收益為3130萬美元，或稀釋後每股0.37美元

·NAREIT FFO為310萬美元，或稀釋後每股0.04美元

·核心FFO為1700萬美元，或稀釋後每股0.20美元

·淨營業收入(NOI)為2710萬美元

多家庭亮點

·新租賃率在整個第三季度和季度末都有顯著改善。九月份簽訂的租賃的新租賃率實際增長率約為9%，十月份迄今簽署的租賃的新租賃率增長約為11%。

·隨着租金的增長，入住率繼續高於我們的預期，未來的趨勢也是有利的，這表明入住率應該會在冬季的幾個月裏保持強勁。從第二季度到第三季度，平均同店入住率增加了70個基點，達到95.8%，季度末到目前為止增加了40個基點，允許租賃率繼續增長。

·在整個第三季度和季度結束後，特許權大幅下降。與6月份相比，9月份入夥的總特許權下降了95%以上，這是由於擁有特許權的新租約數量減少以及每份租約的平均特許權金額下降所致。

·特許權攤銷在9月份開始按月下降，隨着疫情期間簽署的租約到期，預計未來兩個季度將繼續下降。剔除與前期特許權相關的攤銷影響，第三季度同店多户NOI同比增長2%。

·居民信貸繼續保持強勁，因為99%的同店現金租金是在第三季度收取的

·Trove目前的入住率為85%，預計將在年底前穩定下來

轉型更新

·完成出售寫字樓組合(不包括水門事件600)，毛收入為7.66億美元

·完成了零售投資組合的出售，毛收入為1.683億美元

·完成了對牛津(Oxford)的收購，這是佐治亞州科尼爾斯(Conyers)的一處擁有240個單元的乙級多户住宅，價格為4800萬美元。到目前為止，牛津的表現非常好，9月份搬入的新租賃率增長了25%，10月份搬入的新租賃率增長了26%。

·達成具有約束力的協議，以1.06億美元收購亞特蘭大市場的兩處房產。根據慣例的成交條件，這些交易預計將在第四季度完成。我們

華盛頓房地產投資信託基金

也已經獲得了合同，並正在着手簽訂一份具有約束力的合同，在亞特蘭大購買另一處房產，價格約為9700萬美元。如果我們在這方面取得成功，我們預計將在第四季度完成。

·贖回2022年到期的全部3億美元優先無擔保票據，並償還2023年到期的定期貸款項下未償還的1.5億美元

流動性頭寸

·續簽了7億美元的循環信貸安排，期限為四年，截至2025年8月，有兩個6個月的延期選項。修改後的信貸協議包括手風琴功能，使該公司能夠將總貸款增加到15億美元。

·目前可用流動資金約為10億美元，包括公司7億美元循環信貸安排下的全部能力和手頭現金

·該公司在2023年7月之前沒有擔保債務，也沒有預定的到期日

總裁兼首席執行官保羅·T·麥克德莫特(Paul T.McDermott)説：“總體而言，在我們推進地理擴張的過程中，我們有了一個非常好的開端。”“在我們宣佈轉型後的四個多月裏，我們已經完成了我們商業部門的退出，已經部署或承諾了我們4.5億美元多户收購目標的55%以上。我們已經完成了一處房產的收購，還有兩處房產簽訂了具有約束力的協議，並已獲得並正在完成亞特蘭大市場上另外一處房產的盡職調查。我們擁有與我們的戰略相一致的積極機會渠道，並提供了我們通過地理擴張所瞄準的增長前景。我們有信心，我們可以在今年剩餘時間內適當配置我們的資本，並將我們的資本配置到亞特蘭大市場。”

第三季度經營業績

由於新冠肺炎對租金收入的累積影響，▪多家庭同店噪聲指數與去年同期相比下降了0.4%。剔除與前期特許權相關的攤銷影響，第三季度同店多户NOI同比增長2%。本季度的平均入住率為95.8%。

▪Other Same-Store Noi-另一個投資組合由一項資產組成，水門事件600。與去年同期相比，同店NOI下降了4.9%，原因是税收和工資支出增加，以及壞賬的收回對去年同期產生了有利影響。截至季度末，水門事件600的入住率為88.4%，租賃率為91.2%。

2021年指導和展望

該公司正在恢復2021年全年指導，包括對關鍵假設和指標的展望。該公司預計將在年終收益電話會議上確定2022年的全年指引。

2021年的核心FFO預計將在完全稀釋後每股1.05美元至1.08美元之間。如上所述，2021年核心FFO指南中包括以下假設：

關鍵假設和指標的全年展望

·預計2021年全年同店多户NOI將在9000萬美元至9050萬美元之間，這意味着第四季度的增長率約為4.5%

·水門事件600 NOI預計約為1275萬美元

·寫字樓組合出售於7月26日結束，毛收入為7.66億美元

·對牛津酒店的收購於8月10日完成，價格為4800萬美元

·零售投資組合銷售於9月22日結束，毛收入為1.683億美元

華盛頓房地產投資信託基金

·8月26日贖回了3億美元2022年到期的優先票據

·2023年到期的定期貸款未償還金額中的1.5億美元已於9月27日償還

·達成具有約束力的協議，以1.06億美元收購亞特蘭大市場的兩處房產。根據慣例的成交條件，這些交易預計將在第四季度完成。我們還獲得了亞特蘭大另一處房產的具有約束力的合同，價值約9700萬美元。如果我們在這方面取得成功，我們預計將在第四季度完成。

·在今年剩餘時間和明年初，預計將在亞特蘭大、羅利/達勒姆和/或夏洛特等東南部市場完成約2億美元的額外多家族收購


			2021年全年
同店噪音
**多個家庭			9,000萬-9,050萬美元
中國和其他國家			~1275萬美元
非同店NOI(A)			375萬-425萬美元
非住宅噪音(B)			~80萬美元
其他收入			~300萬美元
費用
降低物業管理費用			~600萬美元
*G&A			2,675萬元-2,725萬元
減少利息支出			~3400萬美元

(A)包括特羅夫和牛津

(B)包括多户房產零售和公共停車場業務的收入和支出。

WashREIT的核心FFO指導和展望基於許多因素，其中許多因素不在公司的控制範圍之內，所有這些因素都可能發生變化。由於實際和預期結果與這些假設不同，WashREIT可能會改變年內提供的指導，但WashREIT不承擔這樣做的義務。

2021年制導對賬表

截至2021年12月31日的全年，預計稀釋後每股淨收入與預計稀釋後每股核心FFO的對賬如下：


	低		高
稀釋後每股淨收益為*	$	0.20	$	0.23
房地產折舊及攤銷	0.85		0.85
出售折舊房地產的收益	(0.55)		(0.55)
房地產停產折舊	0.27		0.27
NAREIT稀釋後每股FFO	0.77		0.80
核心調整	0.28		0.28
核心FFO稀釋後每股收益為：*	$	1.05	$	1.08

分紅

2021年10月5日，WashREIT派發季度股息每股0.17美元。

WashREIT今天宣佈，其董事會已宣佈將於2022年1月5日向2021年12月22日登記在冊的股東支付季度股息每股0.17美元。

華盛頓房地產投資信託基金

電話會議信息

2021年第三季度財報電話會議定於2021年10月29日(星期五)美國東部時間上午11點舉行。電話會議訪問信息如下：

美國免費電話：電話：1-888-506-0062，電話：1-888-506-0062。

國際通行費電話：北京，電話：1-973-528-0011

大會ID：*714844

業績電話會議的即時重播將持續到2021年11月12日(星期五)。即時回放訪問信息如下：

美國免費電話：美國航空公司，電話：1-877-481-4010。

國際通行費電話：北京，電話：1-919-882-2331

大會ID：*42838

電話會議的現場點播網絡直播將在WashREIT公司網站的投資者欄目上播出，網址為www.washreit.com。電話會議結束後，將可在線播放網絡廣播。

華盛頓房地產投資信託基金

關於WashREIT

華盛頓房地產投資信託基金在華盛頓特區和東南部擁有大約7300套住宅公寓。WashREIT還在華盛頓特區大都會地區擁有和運營約30萬平方英尺的商業空間。我們專注於為服務不足的中等收入租户提供優質住房，這些租户正準備迎接強勁的、持續的需求。憑藉在住宅重新定位方面的良好記錄，我們正在利用華盛頓特區大都會地區的經驗和研究，隨着我們在地理位置上向東南市場的多元化發展，我們將繼續增長。我們的目標是租金增長最有可能超越市場表現的子市場中需求最深的細分市場，並定製我們的具體投資策略，以最好地創造價值。

注：WashREIT的新聞稿和補充財務信息可在公司網站www.washreit.com上獲得，或致電(202)774-3200聯繫投資者關係部。

前瞻性陳述

我們的收益報告和電話會議中的某些陳述是1995年“私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”，涉及風險和不確定因素。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢以及與非歷史事實有關的類似表述。在某些情況下，您可以通過使用“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”或“潛在”等前瞻性詞彙來識別前瞻性陳述，或使用這些詞彙和短語或類似詞彙或短語的否定詞來識別前瞻性陳述，這些詞彙或類似詞彙或短語是對未來事件或趨勢的預測或指示，且不只與歷史事件有關。此類陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致WashREIT的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同。目前，最重要的因素之一仍然是新冠肺炎病毒的不利影響，包括其任何變異和變異，為遏制這一大流行或減輕新冠肺炎影響而採取的行動，以及這一大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響。新冠肺炎繼續影響華盛頓房地產投資信託基金、其財產以及居民和租户的程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，無法有信心地預測，包括大流行的範圍、嚴重性和持續時間，為遏制大流行或減輕其影響而採取的行動，以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響。, 疫苗分發的持續速度和成功，人們接種新冠肺炎疫苗的有效性和意願，以及相關免疫的持續時間和對新冠肺炎新興變種的效力等。此外，我們告誡投資者將我們於2021年2月16日提交的截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告中討論的許多風險因素解讀為由於新冠肺炎持續的眾多不利影響而加劇。可能導致WashREIT的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同的其他因素包括但不限於與未能在預期價格範圍內按照預期的條款和時間進行和/或完成預期的收購或處置相關的風險；我們有能力執行我們的戰略，包括關於我們的業務和投資組合的新戰略，包括以預期的條款或根本不按預期的條件在東南部市場收購住宅物業，並實現任何預期的收益，包括任何收購的住宅物業在預期的水平上的表現；我們在預期的時間租賃寶藏的能力；我們將實際淨槓桿率降低到與我們的目標淨槓桿率範圍一致的水平的能力；總體上與房地產所有權相關的風險，特別是與我們的房地產資產相關的風險；大華盛頓地區的經濟健康狀況。, 這些風險包括：我們投資組合的組成和地理位置的變化；利率波動；聯邦政府支出時間的減少或實際或可能發生的變化；與使用第三方提供商相關的風險；我們居民和租户的經濟健康狀況；融資和資本的可用性和條款以及證券市場的普遍波動性；遵守適用法律的情況，包括那些關於環境和殘疾人進入的法律；沒有足夠的保險來彌補潛在損失的相關風險；與我們的組織結構和股權限制相關的風險。恐怖襲擊或行動和/或網絡攻擊；未能符合並保持我們作為REIT的資格，以及影響REITs的法律修改的風險；以及其他風險和不確定性，包括我們於2021年2月16日提交給SEC的2020 Form 10-K文件。雖然前瞻性陳述反映了我們的誠意信念，但它們並不是對未來業績的保證。我們沒有義務更新我們的前瞻性陳述或風險因素，以反映新信息、未來事件或其他情況。

這份收益新聞稿還包括某些前瞻性的非GAAP信息。由於這些估計中排除的一些信息的高度可變性和難以準確預測和預測，加上一些排除的信息無法確定或獲取，公司無法在沒有不合理努力的情況下量化需要包括在最直接可比的GAAP財務指標中的某些金額。

華盛頓房地產投資信託基金


*華盛頓房地產投資信託和子公司
財務亮點
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
經營業績	2021		2020		2021		2020
收入
房地產租金收入	$	42,499	$	43,716	$	124,403	$	133,216
費用
物業運維	9,901		10,372		28,655		29,598
房地產税和保險費	5,544		5,741		16,525		17,420
物業管理	1,499		1,541		4,448		4,682
一般事務和行政事務	7,909		6,330		19,838		17,963
轉型成本	1,016		—		4,796		—
折舊及攤銷	18,252		18,064		52,542		52,683

	44,121		42,048		126,804		122,346
**減少房地產銷售虧損	—		—		—		(7,539)
房地產營業(虧損)收入	(1,622)		1,668		(2,401)		3,331
其他收入(費用)
利息支出	(8,106)		(8,711)		(28,387)		(28,307)
利率衍生品損失	(106)		—		(5,866)		—
(損失)債務清償收益	(12,727)		—		(12,727)		262
其他收入	231		—		3,037		—

	(20,708)		(8,711)		(43,943)		(28,045)
持續經營虧損	(22,330)		(7,043)		(46,344)		(24,714)
停止運營：
出售或持有待售物業的經營收入	7,208		6,087		23,083		20,071
房地產銷售收益淨額	46,441		—		46,441		—


非持續經營的收入	53,649		6,087		69,524		20,071
淨收益(虧損)	$	31,319	$	(956)	$	23,180	$	(4,643)



持續經營虧損	$	(22,330)	$	(7,043)	$	(46,344)	$	(24,714)
折舊及攤銷	18,252		18,064		52,542		52,683

折舊房地產銷售損失	—		—		—		7,539
持續經營的資金	(4,078)		11,021		6,198		35,508

非持續經營的收入	53,649		6,087		69,524		20,071
非連續性業務房地產折舊和攤銷	—		12,406		22,904		37,106
房地產銷售收益淨額	(46,441)		—		(46,441)		—
來自非持續經營的資金	7,208		18,493		45,987		57,177

NAREIT運營資金	$	3,130	$	29,514	$	52,185	$	92,685

清償債務的非現金損失(收益)	$	833	$	—	$	833	$	(1,177)
租户改進和獎勵，扣除報銷後的淨額	(331)		(4,013)		(904)		(6,962)
外部和內部租賃佣金資本化	(378)		(1,081)		(2,784)		(2,407)
經常性資本改善	(1,485)		(1,068)		(3,508)		(2,880)
直線租金，淨額	(347)		(522)		(1,520)		(1,840)
非現金公允價值利息支出	—		—		—		(59)
非房地產折舊與債務成本攤銷	1,330		956		4,024		2,808
租賃無形資產攤銷淨額	(32)		464		540		1,465
限售股攤銷費用與單位補償	2,651		2,479		6,478		5,901

調整後的運營資金	$	5,371	$	26,729	$	55,344	$	87,534

華盛頓房地產投資信託基金


		截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
每股數據：		2021		2020		2021		2020
持續經營虧損	(基本)	$	(0.26)	$	(0.09)	$	(0.55)	$	(0.31)
	(稀釋)	$	(0.26)	$	(0.09)	$	(0.55)	$	(0.31)
淨收益(虧損)	(基本)	$	0.37	$	(0.01)	$	0.27	$	(0.06)
	(稀釋)	$	0.37	$	(0.01)	$	0.27	$	(0.06)


NAREIT FFO	(基本)	$	0.04	$	0.36	$	0.61	$	1.12
	(稀釋)	$	0.04	$	0.36	$	0.61	$	1.12

支付的股息		$	0.17	$	0.30	$	0.77	$	0.90

加權平均流通股-基本		84,496		82,186		84,457		82,142
加權平均流通股-稀釋		84,496		82,186		84,457		82,142
加權平均流通股-稀釋後(針對NAREIT FFO)		84,586		82,357		84,534		82,322

華盛頓房地產投資信託基金


華盛頓房地產投資信託基金及其子公司
綜合資產負債表
(單位為千，每股數據除外)
(未經審計)

	2021年9月30日		2020年12月31日
資產
土地	$	306,507	$	301,709
創收財產	1,544,217		1,473,335
	1,850,724		1,775,044
累計折舊和攤銷	(384,392)		(335,006)
純收入生產型財產	1,466,332		1,440,038
正在開發或持有以備將來發展的物業	30,254		36,494
用於投資的房地產總持有量(淨額)	1,496,586		1,476,532
持有待售房地產的投資，淨額	—		795,687
現金和現金等價物	307,797		7,697
受限現金	605		593
租金和其他應收款	14,713		9,725
預付費用和其他資產	33,109		29,587
與出售或持有以供出售的財產有關的其他資產	—		89,997
總資產	$	1,852,810	$	2,409,818

負債
應付票據淨額	$	496,823	$	945,370

信用額度	—		42,000
應付帳款和其他負債	38,864		44,067
應付股息	14,440		25,361
預租	1,747		2,461
租户保證金	4,480		4,221
與出售或持有以供出售的財產有關的其他法律責任	—		25,229
總負債	556,354		1,088,709

權益
股東權益
優先股；面值0.01美元；授權發行10,000股；未發行或流通股	—		—
實益權益股，面值0.01美元；授權發行15萬股和10萬股；已發行和已發行股票分別為84,628股和84,409股，分別截至2021年9月30日和2020年12月31日	846		844
額外實收資本	1,656,821		1,649,366
超過淨收入的分配	(341,052)		(298,860)
累計其他綜合損失	(20,468)		(30,563)
股東權益總額	1,296,147		1,320,787

附屬公司的非控股權益	309		322
總股本	1,296,456		1,321,109

負債和權益總額	$	1,852,810	$	2,409,818

華盛頓房地產投資信託基金


下表包含所列期間的淨虧損對賬(以千為單位)：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2021		2020		2021		2020
淨收益(虧損)	$	31,319	$	(956)	$	23,180	$	(4,643)
調整：
物業管理	1,499		1,541		4,448		4,682
一般事務和行政事務	7,909		6,330		19,838		17,963
轉型成本	1,016		—		4,796		—
房地產折舊及攤銷	18,252		18,064		52,542		52,683
房地產銷售損失	—		—		—		7,539
利息支出	8,106		8,711		28,387		28,307
利率衍生品損失	106		—		5,866		—
清償債務的損失(收益)	12,727		—		12,727		(262)
其他收入	(231)		—		(3,037)		—
停止運營：
出售或持有待售物業的經營收入	(7,208)		(6,087)		(23,083)		(20,071)
房地產銷售收益淨額	(46,441)		—		(46,441)		—

總淨營業收入(NOI)	$	27,054	$	27,603	$	79,223	$	86,198

多家庭噪音：
同店產品組合	$	22,405	$	22,494	$	67,052	$	69,654
收購	276		—		276		—
發展	1,000		34		1,732		(199)
非住宅	219		104		$	575	$	387
總計	23,900		22,632		69,635		69,842

水門事件600噪音	3,154		3,316		9,588		9,748
其他噪音(1)	—		1,655		—		6,608

總噪聲	$	27,054	$	27,603	$	79,223	$	86,198

(1)代表2020年出售的其他持續運營寫字樓物業：25街1227號紀念碑II，約翰·馬歇爾二世

華盛頓房地產投資信託基金


下表包含本報告所列期間運營淨收益(虧損)與核心資金的對賬(單位為千，每股數據除外)：
		截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
		2021		2020		2021		2020
淨收益(虧損)		$	31,319	$	(956)	$	23,180	$	(4,643)
添加：
房地產折舊及攤銷		18,252		18,064		52,542		52,683
折舊房地產銷售損失		—		—		—		7,539

停止運營：
房地產銷售收益淨額		(46,441)		—		(46,441)		—


房地產折舊及攤銷		—		12,406		22,904		37,106
NAREIT運營資金		3,130		29,514		52,185		92,685
添加：



清償債務的損失(收益)		12,727		—		12,727		(262)
利率衍生品損失		106		—		5,866		—
遣散費		—		—		173		—
轉型成本		1,016		—		4,796		—

運營核心資金		$	16,979	$	29,514	$	75,747	$	92,423

		截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
每股數據：		2021		2020		2021		2020
NAREIT FFO	(基本)	$	0.04	$	0.36	$	0.61	$	1.12
	(稀釋)	$	0.04	$	0.36	$	0.61	$	1.12
核心FFO	(基本)	$	0.20	$	0.36	$	0.89	$	1.12
	(稀釋)	$	0.20	$	0.36	$	0.89	$	1.12

加權平均流通股-基本		84,496		82,186		84,457		82,142
加權平均流通股-稀釋 (適用於NAREIT和核心FFO)		84,586		82,357		84,534		82,322

華盛頓房地產投資信託基金

非GAAP財務指標

調整後EBITDA為扣除利息支出、税項、折舊、攤銷、房地產銷售損益、意外傷害損益、房地產減值、債務清償損益、利率衍生工具損益、遣散費、收購費用以及非出售活動收益和轉換成本前的收益。調整後的EBITDA之所以包括在這裏，是因為我們相信它有助於投資者和貸款人瞭解我們產生和償還債務以及進行資本支出的能力。調整後的EBITDA是一項非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

調整後的運營資金(“AFFO”)是一種非GAAP衡量標準。它的計算方法是從FFO中減去(1)經常性支出、租户改善和租賃成本，這些都是資本化和攤銷，對於維持我們的物業和收入流是必要的(不包括在收購之前設想的項目或與物業開發/重新開發相關的項目)和(2)直線租金，然後加上(3)非房地產折舊和攤銷，(4)非現金公允價值利息支出和(5)限制性股票補償攤銷，然後加或減去(6)攤銷。AFFO之所以包括在這裏，是因為我們認為它是衡量房地產投資信託基金產生和償還債務以及向股東分配股息的能力的業績衡量標準。AFFO是一種非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

核心調整運營資金(“核心AFFO”)是通過調整以下項目的AFFO來計算的(我們認為這些項目不能反映華盛頓房地產投資信託基金經營組合的表現，並影響華盛頓房地產投資信託基金隨時間的經營業績的比較衡量)：(1)債務清償損益和利率衍生品的損益，(2)與收購物業有關的成本，(3)非基於股份的高管過渡成本、遣散費以及與公司重組和高管退休或辭職有關的其他費用。(5)搬遷費用和(6)改造費用。這些項目在不同時期可能會有很大的不同，這取決於我們的收購活動和債務償還的數量以及其他因素。我們認為，通過排除這些項目，Core AFFO可以作為華盛頓房地產投資信託基金產生和償還債務以及向股東分配股息的能力的有用的補充業績衡量標準。核心AFFO是一個非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

核心運營資金(“核心FFO”)是通過調整以下項目的NAREIT FFO來計算的(我們認為這些項目不能反映華盛頓REIT運營組合的表現，並影響對華盛頓REIT一段時間運營業績的比較衡量)：(1)債務清償損益和利率衍生品的損益，(2)與收購和重組活動有關的費用，(3)與公司重組和高管退休或辭職有關的高管過渡成本、遣散費和其他費用，((5)搬遷費用和(6)改造成本，以及尚未從NAREIT FFO(視情況而定)排除的銷售損益。這些項目在不同時期可能會有很大的不同，這取決於我們的收購活動和債務償還的數量以及其他因素。我們認為，通過排除這些項目，Core FFO可以作為華盛頓房地產投資信託基金產生和償還債務以及向股東分配股息的能力的有用的補充措施。核心FFO是一種非GAAP和非標準化的衡量標準，其他REITs可能會以不同的方式計算。

NAREIT運營資金(FFO)由2018年全國房地產投資信託協會(NAREIT)FFO白皮書重述定義為淨收入(根據公認會計原則(GAAP)計算)，不包括與出售財產、折舊房地產減值和房地產折舊及攤銷相關的收益(或虧損)。我們認為NAREIT FFO是股權房地產投資信託基金(“REITs”)的標準補充指標，因為它有助於瞭解我們物業的經營業績，而不會影響房地產折舊和攤銷，而房地產折舊和攤銷歷來假設房地產資產的價值會隨着時間的推移而可預測地遞減。由於房地產價值在歷史上是隨着市場狀況而上升或下降的，我們認為NAREIT FFO更準確地為投資者提供了我們產生和償還債務、進行資本支出和為其他需求提供資金的能力的指示。我們的FFO可能無法與其他房地產投資信託基金報告的FFO相提並論。這些其他房地產投資信託基金可能不會根據當前的NAREIT定義來定義該術語，或者可能會以不同的方式解釋當前的NAREIT定義。NAREIT FFO是一項非GAAP指標。

淨營業收入(“NOI”)，定義為房地產租金收入減去房地產直接運營費用，是一種非公認會計準則(GAAP)衡量標準。NOI按淨收入減去非房地產收入和非持續經營的結果(包括銷售損益(如果有))，加上利息支出、折舊和攤銷、租賃發起費用、一般和行政費用、購置成本、房地產減值、意外傷害損益和清償債務的損益計算。NOI不包括管理費用，管理費用包括公司物業管理成本和支付給第三方的物業管理費。我們認為，NOI是一項有用的業績衡量指標，因為當跨時期比較時，它反映了非槓桿化基礎上的入住率、租賃率和運營成本趨勢對運營的影響，提供了從淨收入中看不到的前景。NOI從淨收入中剔除某些組成部分，以便提供與物業運營結果更密切相關的結果。例如，利息支出不一定與房地產資產的經營業績掛鈎。此外，折舊和攤銷，因為歷史成本會計和

華盛頓房地產投資信託基金

使用年限估算，可能會扭曲物業層面的經營表現。由於上述原因，我們提供NOI作為淨收益的補充，按照公認會計原則(GAAP)計算。NOI不代表淨收入或根據公認會計原則計算的持續經營收入。因此，噪音指數不應被視為這些措施的替代指標，以反映我們的經營表現。

其他定義

每間房屋平均有效月租是指原址租約的實際租金(扣除優惠後)與空置房屋的市值租金的平均數。

平均入住率是根據日均入住率佔總住房量的百分比計算的。

當前策略基於一組標準代表我們投資組合中每個社區的類別。我們的戰略包括以下子類別：A類、A-類、B類增值和B類。社區的級別取決於各種因素，包括其年份、場地位置、便利設施和服務、租金增長動力以及相對於市場的租金。

·甲級社區是最近開發的，地理位置優越，設施和服務都很有競爭力，平均租金遠高於市場中值。

·A類社區是在過去20年裏開發出來的，其特點是運營狀況得到改善，單元升級，命令租金等於或高於市場租金中值。

·B級增值社區已有20多年的歷史，但運營狀況有所改善，翻新單元的潛力也很大。這些社區的平均租金低於未翻新單元的市場租金中值。

·B類社區的樓齡超過20年，運營狀況有所改善，平均租金低於市場租金中值。

償債比率的計算方法是將利息支出、税項、折舊、攤銷、房地產減值、房地產銷售收益、債務清償損益、遣散費、搬遷費用、收購和重組費用以及非出售活動的損益除以利息支出(包括非持續經營的利息支出)和本金攤銷前的應佔利潤。

債務與總市值之比是總債務除以總債務之和加上期末已發行股票的市值。

收益對固定費用的比率是通過控制權益的收益除以固定費用來計算的。為此，收益包括持續經營的收入(如果沒有停止經營，則為淨收益)加上固定費用，減去資本化利息。固定費用包括利息支出(不包括非持續經營的利息支出)，包括債務發行的攤銷成本，加上資本化的利息成本。

截止入住率計算為截至該期間最後一天的入住率佔總入住率的百分比。

租賃率增長被定義為新租約或續訂租約的毛利率(不包括特許權的影響)或有效租金(扣除特許權後的淨值)與基於遷入日期的先前租約相比的平均百分比變化。混合費率代表實現的新租賃率和續訂租賃率增長的加權平均值。

經常性資本支出代表維持當前收入所需的非增殖性建築改進。經常性資本支出不包括在承保購買建築物時考慮的購置資本，或為使建築物達到“運營標準”而產生的購置資本。

保留期是指在所顯示的期間內將到期的續訂租約的百分比。

同店投資組合物業包括在整個比較年度內擁有的物業，不包括正在重新開發或開發中的物業，以及在比較年度內收購、出售或分類為持有待售的物業。我們將我們的物業歸類為“同店”或“非同店”，以評估比較的經營業績。我們對發展物業的定義，是指我們根據認可發展計劃，在現有或已取得的土地上計劃或正在進行主要建築工程的物業。當開發物業在前一年開始前達到穩定的入住率(90%)時，就被歸類為同店物業。我們將重建物業定義為根據認可圖則在現有或已收購的建築物上計劃或正在進行重大發展及建造活動，而該等活動對現時的經營業績、入住率及租賃空間的能力有影響，而預期的結果是物業獲得更高的經濟回報。當我們比較的每一年的大部分重建活動已經完成時，我們將重建物業歸類為同店。

轉型成本包括與戰略轉型相關的成本，包括諮詢、諮詢和離職福利。


目錄
2021年9月30日


進度表		頁面

關鍵財務數據
	合併業務報表	15
	合併資產負債表	16
	運營資金來源	17
	調整後的運營資金	18

投資組合分析
	淨營業收入(NOI)-多家庭	19
	同店經營業績--多家	20
	同店運營費用-多個家庭	21

增長和戰略
	收購和處置摘要	22

	物業明細表	23-24

資本分析
	調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA)	25
	長期債務分析	26
	長期債務到期日	27
	債務契約遵守情況	28
	資本分析	29

我們的補充財務信息更改摘要

隨着2021年第三季度寫字樓和零售投資組合的銷售，ashREIT加快了戰略轉型，成為在華盛頓地鐵和東南部市場運營的多家族REIT。由於這一轉變，我們修改了我們的補充報告套餐，以便更好地與我們的同行保持一致，從而提高透明度和可比性。我們的主要更改摘要如下：

淨營業收入(NOI)：我們修改了NOI的計算，以剔除物業管理費用，並對之前報告的NOI進行了追溯調整，以符合這一變化。我們相信，這項修訂更能反映入住率、租用率和營運成本的趨勢對我們營運表現的影響，並使我們計算的噪聲指數與部分同行的計算方法更接近。此計算更改對多家庭NOI的影響如下(以千為單位)：


	截至9個月						截至三個月
	9/30/2021			9/30/2020			9/30/2021			6/30/2021			03/31/2021			12/31/2020			09/30/2020
房地產租金收入	$	111,075		$	108,942		$	38,046		$	36,862		36,167			36,196			36,292
房地產費用	(45,531)			(43,083)			(15,527)			(14,832)			(15,172)			(15,032)			(14,988)
NOI(包括物業管理費用)	65,544			65,859			22,519			22,030			20,995			21,164			21,304
扣除：物業管理費	4,091			3,983			1,381			1,364			1,346			1,280			1,328
NOI(不包括物業管理費用)	$	69,635		$	69,842		$	23,900		$	23,394		$	22,341		$	22,444		$	22,632

營業利潤率(含物業管理費用)	59		%	60		%	59		%	60		%	58		%	58		%	59		%
營業利潤率(不包括物業管理費用)	63		%	64		%	63		%	63		%	62		%	62		%	62		%

同店住宅NOI：我們更新了住宅社區NOI的定義，將非住宅來源(例如，地面零售租户)的NOI排除在外。將非住宅噪聲與住宅噪聲分開，通過區分企業的核心運營和輔助噪聲，增加了透明度。

調整後的運營資金(AFFO)：我們已經將非GAAP財務指標的名稱，可用於分配的資金(FAD)改為AFFO。AFFO和FAD的定義沒有實質性區別。我們認為，在披露經常性現金流時，AFFO是多家族部門的首選術語。

地理表現：隨着我們繼續執行多元化進入多個地理區域的戰略計劃，我們已經按地理區域詳細介紹了我們的同店經營結果。

同店指標：我們擴大了對同店指標的披露，包括增加營業利潤率和有效租賃率增長。

房地產費用明細：我們在綜合經營報表中對我們的房地產費用進行了分類，以進一步詳細和透明地反映我們的運營費用。


合併業務報表 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	截至9個月						截至三個月
經營業績	9/30/2021			9/30/2020			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020			9/30/2020
收入
房地產租金收入	$	124,403		$	133,216		$	42,499		$	41,297		$	40,607		$	42,788		$	43,716
費用
物業運維	(28,655)			(29,598)			(9,901)			(9,359)			(9,395)			(10,027)			(10,372)
房地產税和保險費	(16,525)			(17,420)			(5,544)			(5,385)			(5,596)			(5,937)			(5,741)
物業管理	(4,448)			(4,682)			(1,499)			(1,486)			(1,463)			(1,463)			(1,541)
一般事務和行政事務	(19,838)			(17,963)			(7,909)			(6,325)			(5,604)			(5,988)			(6,330)
轉型成本	(4,796)			—			(1,016)			(3,780)			—			—			—
折舊及攤銷	(52,542)			(52,683)			(18,252)			(17,303)			(16,987)			(17,653)			(18,064)
	(126,804)			(122,346)			(44,121)			(43,638)			(39,045)			(41,068)			(42,048)
房地產銷售損失	—			(7,539)			—			—			—			(7,470)			—
房地產營業(虧損)收入	(2,401)			3,331			(1,622)			(2,341)			1,562			(5,750)			1,668
其他收入(費用)
利息支出	(28,387)			(28,307)			(8,106)			(10,158)			(10,123)			(8,998)			(8,711)
利率衍生品損失	(5,866)			—			(106)			(5,760)			—			(560)			—

(損失)債務清償收益	(12,727)			262			(12,727)			—			—			(296)			—
其他收入	3,037			—			231			1,522			1,284			—			—


持續經營虧損	(46,344)			(24,714)			(22,330)			(16,737)			(7,277)			(15,604)			(7,043)
停止運營：
出售或持有待售物業的經營收入	23,083			20,071			7,208			9,745			6,130			4,567			6,087
房地產銷售收益淨額	46,441			—			46,441			—			—			—			—


非持續經營的收入	69,524			20,071			53,649			9,745			6,130			4,567			6,087
淨收益(虧損)	$	23,180		$	(4,643)		$	31,319		$	(6,992)		$	(1,147)		$	(11,037)		$	(956)
每股數據：
淨收益(虧損)	$	0.27		$	(0.06)		$	0.37		$	(0.08)		$	(0.02)		$	(0.13)		$	(0.01)
完全稀釋的已發行加權平均股票	84,457			82,142			84,496			84,461			84,413			82,962			82,186
收入百分比：

一般和行政費用	15.9		%	13.5		%	18.6		%	15.3		%	13.8		%	14.0		%	14.5		%
比率：
調整後的EBITDA/利息支出	3.7		x	4.3		x	3.1		x	4.0		x	3.9		x	4.1		x	4.4		x
淨收益(虧損)/房地產租金收入	18.6		%	(3.5)		%	73.7		%	(16.9)		%	(2.8)		%	(25.8)		%	(2.2)		%


合併資產負債表 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020		9/30/2020
資產
土地	$	306,507	$	301,709	$	301,709	$	301,709	$	324,155
創收財產	1,544,217		1,490,975		1,483,774		1,473,335		1,542,440
	1,850,724		1,792,684		1,785,483		1,775,044		1,866,595
累計折舊和攤銷	(384,392)		(367,519)		(351,133)		(335,006)		(369,116)
純收入生產型財產	1,466,332		1,425,165		1,434,350		1,440,038		1,497,479
正在開發或持有以備將來發展的物業	30,254		30,065		29,718		36,494		76,359
用於投資的房地產總持有量(淨額)	1,496,586		1,455,230		1,464,068		1,476,532		1,573,838
持有待售房地產的投資，淨額	—		779,121		785,763		795,687		802,203
現金和現金等價物	307,797		5,435		3,015		7,697		3,810
受限現金	605		595		566		593		606
租金和其他應收款	14,713		12,916		11,329		9,725		18,132
預付費用和其他資產	33,109		28,297		28,126		29,587		39,540
與出售或持有以供出售的財產有關的其他資產	—		86,811		87,169		89,997		94,143
總資產	$	1,852,810	$	2,368,405	$	2,380,036	$	2,409,818	$	2,532,272
負債
應付票據淨額	$	496,823	$	945,905	$	945,634	$	945,370	$	897,443

信用額度	—		43,000		33,000		42,000		186,000
應付帳款和其他負債	38,864		47,897		44,241		44,067		81,579
應付股息	14,440		25,474		25,424		25,361		24,767
預租	1,747		1,572		1,667		2,461		2,104
租户保證金	4,480		4,374		4,256		4,221		4,731
與出售或持有以供出售的財產有關的其他法律責任	—		23,748		26,912		25,229		28,533
總負債	556,354		1,091,970		1,081,134		1,088,709		1,225,157
權益
優先股；面值0.01美元；授權發行10,000股	—		—		—		—		—
實益權益股份，面值0.01美元；授權股份150,000股	846		846		846		844		824
額外實收資本	1,656,821		1,654,409		1,651,680		1,649,366		1,601,160
超過淨收入的分配	(341,052)		(357,934)		(325,469)		(298,860)		(262,435)
累計其他綜合損失	(20,468)		(21,200)		(28,473)		(30,563)		(32,759)
股東權益總額	1,296,147		1,276,121		1,298,584		1,320,787		1,306,790
附屬公司的非控股權益	309		314		318		322		325
總股本	1,296,456		1,276,435		1,298,902		1,321,109		1,307,115
負債和權益總額	$	1,852,810	$	2,368,405	$	2,380,036	$	2,409,818	$	2,532,272


運營資金來源 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	截至9個月				截至三個月
	9/30/2021		9/30/2020		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020		9/30/2020
運營資金(FFO)(1)
淨收益(虧損)	$	23,180	$	(4,643)	$	31,319	$	(6,992)	$	(1,147)	$	(11,037)	$	(956)
房地產折舊及攤銷	52,542		52,683		18,252		17,303		16,987		17,653		18,064
折舊房地產銷售損失	—		7,539		—		—		—		7,470		—


停止運營：
銷售折舊房地產收益，淨額	(46,441)		—		(46,441)		—		—		—		—

房地產折舊及攤銷	22,904		37,106		—		10,248		12,656		12,588		12,406
NAREIT運營資金(FFO)	52,185		92,685		3,130		20,559		28,496		26,674		29,514
清償債務的損失(收益)	12,727		(262)		12,727		—		—		296		—

利率衍生品損失	5,866		—		106		5,760		—		560		—

遣散費	173		—		—		—		173		—		—
轉型成本	4,796		—		1,016		3,780		—		—		—



核心FFO(1)	$	75,747	$	92,423	$	16,979	$	30,099	$	28,669	$	27,530	$	29,514

對參與證券的配置(2)	(349)		(453)		(73)		(137)		(139)		(92)		(151)

NAREIT每股FFO-基本版	$	0.61	$	1.12	$	0.04	$	0.24	$	0.34	$	0.32	$	0.36
NAREIT每股FFO-完全稀釋	$	0.61	$	1.12	$	0.04	$	0.24	$	0.34	$	0.32	$	0.36

每股核心FFO-完全稀釋	$	0.89	$	1.12	$	0.20	$	0.35	$	0.34	$	0.33	$	0.36

每股普通股股息	$	0.77	$	0.90	$	0.17	$	0.30	$	0.30	$	0.30	$	0.30

平均股價-基本股	84,457		82,142		84,496		84,461		84,413		82,962		82,186
平均股份-完全稀釋(適用於NAREIT FFO和Core FFO)	84,534		82,322		84,586		84,519		84,495		83,093		82,357
______________________________
(1)NAREIT FFO和核心FFO的定義見第11頁的“定義”。
(2)採用兩級法計算每股收益時，FFO和核心FFO每股計算分子的調整。


調整後的運營資金 (單位為千，每股數據除外) (未經審計)


	截至9個月				截至三個月
	9/30/2021		9/30/2020		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020		9/30/2020
調整後的業務資金(AFFO)(1)
NAREIT FFO	$	52,185	$	92,685	$	3,130	$	20,559	$	28,496	$	26,674	$	29,514
清償債務的非現金損失(收益)	833		(1,177)		833		—		—		296		—
租户改進和獎勵，扣除報銷後的淨額	(904)		(6,962)		(331)		(1,112)		539		(6,250)		(4,013)
對外租賃佣金資本化	(2,784)		(2,407)		(378)		(1,868)		(538)		(1,445)		(1,081)
經常性資本改善	(3,508)		(2,880)		(1,485)		(1,156)		(867)		(2,164)		(1,068)
直線租金，淨額	(1,520)		(1,840)		(347)		(625)		(548)		82		(522)
非現金公允價值利息支出	—		(59)		—		—		—		—		—
債務成本的非房地產折舊和攤銷	4,024		2,808		1,330		1,350		1,344		987		956
租賃無形資產攤銷淨額	540		1,465		(32)		195		377		477		464
限售股攤銷費用與單位補償(二)	6,478		5,901		2,651		2,163		1,664		1,972		2,479

AFFO	55,344		87,534		5,371		19,506		30,467		20,629		26,729
清償債務造成的現金損失	11,894		915		11,894		—		—		—		—
利率衍生品損失	5,866		—		106		5,760		—		560		—

非股份遣散費	103		—		—		—		103		—		—


轉型成本(3)	4,376		—		674		3,703		—		—		—

磁芯AFFO(1)	$	77,583	$	88,449	$	18,045	$	28,969	$	30,570	$	21,189	$	26,729
______________________________










(1)AFFO和核心AFFO的定義見第11頁的“定義”。這一措施以前被稱為可供分配的資金(“FAD”)。該定義沒有實質性的修改。
(2)包括與轉換成本相關的股票獎勵修改
(3)不包括與轉換成本相關的股票獎勵修改


淨營業收入(NOI)-多家庭 (千美元)


	截至2021年9月30日的公寓住宅	截至9個月						截至三個月
		9/30/2021			9/30/2020			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020			9/30/2020
租金和其他財產收入
同店(1)	6,658	$	105,641		$	107,651		$	35,408		$	35,321		$	34,912		$	35,205		$	35,674
收購(2)	240	488			—			488			—			—			—			—
發展(3)	401	4,152			696			1,846			1,330			976			698			445
非住宅(4)	不適用	794			595			304			211			279			293			173
租金和其他財產收入總額	7,299	111,075			108,942			38,046			36,862			36,167			36,196			36,292

物業運營費用
同店		38,589			37,997			13,003			12,550			13,036			12,996			13,180
收購		212			—			212			—			—			—			—
發展		2,420			895			846			853			721			684			411
非住宅		219			208			85			65			69			72			69
物業運營費用總額		41,440			39,100			14,146			13,468			13,826			13,752			13,660

淨營業收入(NOI)
同店		67,052			69,654			22,405			22,771			21,876			22,209			22,494
收購		276			—			276			—			—			—			—
發展		1,732			(199)			1,000			477			255			14			34
非住宅		575			387			219			146			210			221			104
總噪聲		$	69,635		$	69,842		$	23,900		$	23,394		$	22,341		$	22,444		$	22,632

同店指標
營業利潤率		63		%	65		%	63		%	64		%	63		%	63		%	63		%
留着		56		%	59		%	60		%	57		%	51		%	51		%	58		%

有效租賃率增長
新的		(5.5)		%	(5.2)		%	3.2		%	(8.1)		%	(15.0)		%	(15.1)		%	(8.7)		%
*續訂		3.8		%	2.2		%	5.1		%	3.5		%	1.9		%	2.6		%	1.4		%
白葡萄酒和白葡萄酒混合而成。		(0.6)		%	(0.9)		%	4.3		%	(2.1)		%	(6.8)		%	(6.4)		%	(3.1)		%

______________________________

(1)税項包括在比較年度內整年擁有的物業，但不包括在重建或發展中的物業，以及在比較年度內收購、出售或分類為持有待售的物業。

(2)税項包括在呈報的其中一年內取得的物業。如果所收購的房產在被比較的整個年份內都被擁有，則被歸類為同店。

(3)土地包括我們根據認可發展計劃在現有或已取得的土地上計劃或正在進行的主要建築活動的物業。我們認為物業的開發活動在物業準備就緒可供預期用途時已完成。當該房產在比較的整個年份都已準備好可供預期使用時，該房產就被歸類為同店。

(4)費用包括多户物業零售和公共停車場運營的收入和支出。


同店經營業績--多家 (千美元，每户平均有效月租金除外)


		租金和其他財產收入						物業運營費用						淨營業收入						平均入住率						每户平均有效月租
季度至今比較	公寓住宅	Q3 2021		Q3 2020		更改百分比		Q3 2021		Q3 2020		更改百分比		Q3 2021		Q3 2020		更改百分比		Q3 2021		Q3 2020		更改百分比		Q3 2021		Q3 2020		更改百分比
維吉尼亞	5,138	$	27,650	$	27,810	(0.6)	%	$	10,072	$	10,259	(1.8)	%	$	17,578	$	17,551	0.2	%	95.8	%	94.6	%	1.3	%	$	1,665	$	1,711	(2.7)	%


華盛頓特區/馬裏蘭州	1,520	7,758		7,864		(1.3)	%	2,931		2,921		0.3	%	4,827		4,943		(2.3)	%	95.8	%	93.4	%	2.6	%	1,672		1,740		(3.9)	%
DC Metro總計	6,658	$	35,408	$	35,674	(0.7)	%	$	13,003	$	13,180	(1.3)	%	$	22,405	$	22,494	(0.4)	%	95.8	%	94.3	%	1.6	%	$	1,666	$	1,717	(3.0)	%


序貫比較	公寓住宅	Q3 2021		Q2 2021		更改百分比		Q3 2021		Q2 2021		更改百分比		Q3 2021		Q2 2021		更改百分比		Q3 2021		Q2 2021		更改百分比		Q3 2021		Q2 2021		更改百分比
維吉尼亞	5,138	$	27,650	$	27,507	0.5	%	$	10,072	$	9,568	5.3	%	$	17,578	$	17,939	(2.0)	%	95.8	%	95.3	%	0.5	%	$	1,665	$	1,657	0.5	%


華盛頓特區/馬裏蘭州	1,520	7,758		7,814		(0.7)	%	2,931		2,982		(1.7)	%	4,827		4,832		(0.1)	%	95.8	%	94.3	%	1.6	%	1,672		1,685		(0.8)	%
DC Metro總計	6,658	$	35,408	$	35,321	0.2	%	$	13,003	$	12,550	3.6	%	$	22,405	$	22,771	(1.6)	%	95.8	%	95.1	%	0.7	%	$	1,666	$	1,664	0.1	%


年初至今的比較	公寓住宅	2021年年初		YTD 2020年		更改百分比		2021年年初		YTD 2020年		更改百分比		2021年年初		YTD 2020年		更改百分比		2021年年初		YTD 2020年		更改百分比		2021年年初		YTD 2020年		更改百分比
維吉尼亞	5,138	$	82,466	$	83,523	(1.3)	%	$	29,737	$	29,625	0.4	%	$	52,729	$	53,898	(2.2)	%	95.4	%	94.9	%	0.5	%	$	1,665	$	1,719	(3.1)	%


華盛頓特區/馬裏蘭州	1,520	23,175		24,128		(3.9)	%	8,852		8,372		5.7	%	14,323		15,756		(9.1)	%	94.0	%	94.2	%	(0.2)	%	1,690		1,767		(4.4)	%
DC Metro總計	6,658	$	105,641	$	107,651	(1.9)	%	$	38,589	$	37,997	1.6	%	$	67,052	$	69,654	(3.7)	%	95.1	%	94.7	%	0.4	%	$	1,671	$	1,730	(3.4)	%


同店運營費用-多個家庭 (單位：千)


季度至今比較	Q3 2021		Q3 2020		$CHANGE		%變化		佔2021年第三季度總數的百分比
可控(1)	$	6,591	$	6,827	$	(236)	(3.5)	%	50.7	%
不可控(2)	6,412		6,353		59		0.9	%	49.3	%
同店營業總費用	$	13,003	$	13,180	$	(177)	(1.3)	%	100.0	%


序貫比較	Q3 2021		Q2 2021		$CHANGE		%變化		佔2021年第三季度總數的百分比
可控性	$	6,591	$	6,586	$	5	0.1	%	50.7	%
不可控	6,412		5,964		448		7.5	%	49.3	%
同店營業總費用	$	13,003	$	12,550	$	453	3.6	%	100.0	%


年初至今的比較	2021年年初		YTD 2020年		$CHANGE		%變化		佔YTD 2021年總數的百分比
可控性	$	19,600	$	19,285	$	315	1.6	%	50.8	%
不可控	18,989		18,712		277		1.5	%	49.2	%
同店營業總費用	$	38,589	$	37,997	$	592	1.6	%	100.0	%


______________________________
(一)可控運營費用包括：
薪資、維修和維護、市場營銷、行政和其他
(2)不可控運營費用包括：
公用事業、保險和房地產税


收購和處置摘要 (千美元)


收購(1)
	位置	收購日期	住宅數量	2021年9月30日平均入住率 (年初至今)		合同採購價格 (單位：千)
牛津大學	佐治亞州科尼爾斯	2021年8月10日	240	93.5%		$	48,000


性情
	位置	處置日期	平方英尺	合同銷售價格 (單位：千)		GAAP(虧損)銷售收益 (單位：千)
辦公公文包(2)	VA、DC	2021年7月26日	2,370,000	$	766,000	$	(11,220)
零售組合(3)	弗吉尼亞州、哥倫比亞特區、馬裏蘭州	2021年9月22日	693,000	168,314		57,661

			3,063,000	$	934,314	$	46,441
______________________________
(1)2021年第三季度末，我們簽署了收購東南地區增建住宅小區的買賣協議，合同銷售價格為1.06億美元。
(2)寫字樓組合由12處寫字樓物業組成：賓夕法尼亞大道1901號、國王街515號、第19街1220號、威爾遜大道1600號、銀線中心、法院廣場、M街2000號、康涅狄格大道1140號、陸軍海軍俱樂部、眼街1775號、巴爾斯頓的費爾蓋特和阿靈頓大廈。
(3)零售組合由八個零售物業組成：Takoma Park、Westminster、Concord Centre、Chevy Chase Metro Plaza、800 S.Washington Street、Randolph Shopping Center、Montrose Shopping Center和Spring Valley Village。


多户社區
2021年9月30日



屬性	位置	公寓之家	當前戰略	獲得的年份	建成年份	平均入住率(1)	期末入住率	佔總投資組合NOI的百分比(1)
維吉尼亞
亞歷山大議會	弗吉尼亞州亞歷山大市	532	B增值	2019	1990	95.5%	97.0%	7%
地標梯級	弗吉尼亞州亞歷山大市	277	B增值	2019	1988	95.0%	94.6%	4%
克萊伯恩	弗吉尼亞州亞歷山大市	74	A-	不適用	2008	96.2%	97.3%	1%
濱河公寓	弗吉尼亞州亞歷山大市	1,222	B增值	2016	1971	94.7%	95.5%	14%
班尼特公園	弗吉尼亞州阿靈頓	224	A-	不適用	2007	96.5%	96.4%	5%
帕克·亞當斯	弗吉尼亞州阿靈頓	200	B	1969	1959	95.3%	96.5%	3%
麥克斯韋爾	弗吉尼亞州阿靈頓	163	A-	不適用	2014	95.9%	95.7%	2%
“派拉蒙”	弗吉尼亞州阿靈頓	135	B	2013	1984	95.9%	97.8%	2%
惠靈頓酒店	弗吉尼亞州阿靈頓	711	B增值	2015	1960	94.8%	95.5%	8%
珍寶	弗吉尼亞州阿靈頓	401	A	不適用	2020	52.9%	82.8%	2%
羅斯福大廈	弗吉尼亞州福爾丘奇	191	B	1965	1964	95.8%	97.4%	2%
裝配Dulles	弗吉尼亞州赫恩登	328	B增值	2019	2000	95.9%	97.6%	4%
集合Herndon	弗吉尼亞州赫恩登	283	B增值	2019	1991	95.0%	97.5%	3%
利斯堡議會	弗吉尼亞州利斯堡	134	B	2019	1986	96.5%	96.3%	2%
裝配馬納薩斯	弗吉尼亞州馬納薩斯	408	B增值	2019	1986	95.7%	95.1%	5%
麥克萊恩的阿什比	弗吉尼亞州麥克萊恩	256	B	1996	1982	96.6%	96.9%	5%
華盛頓特區
康涅狄格州大道3801號	華盛頓特區	307	B增值	1963	1951	92.6%	96.4%	3%
肯莫爾公寓	華盛頓特區	374	B增值	2008	1948	91.3%	94.4%	4%
耶魯西部大學	華盛頓特區	216	A-	2014	2011	95.4%	95.4%	4%
馬裏蘭州
貝塞斯達山公寓	馬裏蘭州貝塞斯達	195	B	1997	1986	95.8%	95.9%	3%
德國城大會	馬裏蘭州日耳曼敦	218	B增值	2019	1990	95.4%	97.7%	2%
裝配式沃特金斯磨坊	馬裏蘭州蓋瑟斯堡	210	B	2019	1975	96.7%	96.7%	2%
佐治亞州
牛津大學	佐治亞州科尼爾斯	240	B	2021	1999	93.5%	95.4%

______________________________

(1)截至2021年9月30日的9個月收入。


Office屬性
2021年9月30日

屬性

位置

獲得的年份

建成年份

淨可租平方英尺

租賃%(1)

期末入住率(%1)

佔總投資組合NOI的百分比(2)

華盛頓特區

水門事件600

華盛頓特區

2017

1972/1997

295,000

91.2%

88.4%

______________________________

(一)包括寫字樓物業租賃和佔用面積包括短期租賃協議。

(2)截至2021年9月30日的9個月的收入。


調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(EBITDA) (單位：千) (未經審計)


	截至9個月				截至三個月
	9/30/2021		9/30/2020		9/30/2021		6/30/2021		3/31/2021		12/31/2020		9/30/2020
調整後的EBITDA(1)

淨收益(虧損)	$	23,180	$	(4,643)	$	31,319	$	(6,992)	$	(1,147)	$	(11,037)	$	(956)
加/(減)：
利息支出	28,387		28,307		8,106		10,158		10,123		8,998		8,711
房地產折舊及攤銷	75,446		89,789		18,252		27,551		29,643		30,241		30,470


非房地產折舊	701		713		234		234		233		229		234
遣散費	173		—		—		—		173		—		—
轉型成本	4,796		—		1,016		3,780		—		—		—


(收益)折舊房地產銷售損失，淨額	(46,441)		7,539		(46,441)		—		—		7,470		—
清償債務的損失(收益)	12,727		(262)		12,727		—		—		296		—
利率衍生品損失	5,866		—		106		5,760		—		560		—

調整後的EBITDA	$	104,835	$	121,443	$	25,319	$	40,491	$	39,025	$	36,757	$	38,459
______________________________
(1)經調整EBITDA為扣除利息支出、税項、折舊、攤銷、房地產銷售損益、意外傷害損益、房地產減值、債務清償損益、利率衍生工具損益、遣散費、收購費用、非出售活動收益和轉換成本前的收益。我們認為，調整後的EBITDA是一種適當的補充業績衡量標準，因為它允許投資者在不受折舊影響的情況下查看運營收入，以及債務或營業外損益的成本。調整後的EBITDA是一項非GAAP衡量標準。


長期債務分析 ($以千為單位)


	9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020			9/30/2020
未清餘額



不安全
固定利率債券	$	396,993		$	696,387		$	696,174		$	695,968		$	348,522
定期貸款	99,830			249,518			249,460			249,402			548,921
信貸安排	—			43,000			33,000			42,000			186,000

總計	$	496,823		$	988,905		$	978,634		$	987,370		$	1,083,443

加權平均利率



不安全
固定利率債券	4.5		%	4.3		%	4.3		%	4.3		%	4.5		%
定期貸款(1)	2.3		%	2.9		%	2.9		%	2.9		%	2.6		%
信貸安排	—		%	1.1		%	1.1		%	1.1		%	1.1		%

加權平均	4.1		%	3.8		%	3.8		%	3.8		%	3.0		%
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(1)WashREIT已簽訂利率互換協議，以有效確定截至2021年9月30日其未償還定期貸款本金總額為1.00億美元的浮動利率(見第27頁)。
注：當前未償債務餘額是扣除貼現、溢價和未攤銷債務成本後的淨額(見第27頁)。


長期債務到期日 (單位為千，平均利率除外)
2021年9月30日

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/104894/000010489421000088/chart-a2f1f53b1c2c44a1bf5a.jpg


	債務的未來到期日
年	無擔保債務			信貸安排		債務總額		平均利率
2021	$	—		$	—	$	—	—%
2022	—			—		—		—%
2023	100,000		(1)	—		100,000		2.3%
2024	—			—		—		—%
2025	—			—		—		—%
2026	—			—		—		—%
此後	400,000			—		400,000		4.5%
預定本金付款	$	500,000		$	—	$	500,000	4.1%

淨折扣/淨保費	(144)			—		(144)
貸款成本，扣除攤銷後的淨額	(3,033)			—		(3,033)
總到期日	$	496,823		$	—	$	496,823	4.1%

加權平均期限=7.5年

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(1)華盛頓房地產投資信託基金簽訂了利率掉期協議，以有效地將2018年剩餘的1.00億美元定期貸款的LIBOR加100個基點的浮動利率固定為2.31%。利率在2023年7月定期貸款到期日之前是固定的。


債務契約遵守情況

無擔保公共債務契約

無擔保私人債務契約

應付票據

信用額度
和定期貸款

應付票據

截至2021年9月30日的季度

聖約

截至2021年9月30日的季度

聖約

截至2021年9月30日的季度

聖約

總負債佔總資產的百分比(1)

28.1

≤ 65.0%

不適用

可用於償債的收入與年度償債的比率

3.5

≥ 1.5

不適用

有擔保負債佔總資產的百分比(1)

—

≤ 40.0%

不適用

無擔保資產總額與無擔保負債總額的比率(2)

3.6

≥ 1.5

不適用

綜合總負債淨額佔綜合總資產值的百分比(3)

不適用

10.1

≤ 60.0%

10.1

≤ 60.0%

合併調整後EBITDA(4)與合併固定費用(5)的比率

不適用

3.46

≥ 1.50

3.46

≥ 1.50

綜合擔保負債佔綜合資產總值的百分比(3)

不適用

—

≤ 40.0%

—

≤ 40.0%

合併無擔保債務佔無擔保池價值的百分比(6)

不適用

10.1

≤ 60.0%

10.1

≤ 60.0%

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(1)總資產是通過對過去連續四個季度的EBITDA(4)應用7.50%的資本化率來計算的，不包括收購、處置和非穩定開發物業的EBITDA。

(2)未支配資產總額的計算方法是對過去四個季度的未支配物業的EBITDA(4)採用7.50%的資本化率，不包括收購、處置和非穩定開發物業的EBITDA。

(3)綜合總資產價值是不受限制的現金加上對每個資產類別最近一個季度的年化NOI應用資本化率的商數，不包括出售物業的NOI、過去6個季度的收購、開發、主要再開發和低佔有率物業的NOI。在這個數字上，我們加上過去6個季度收購的購買價格，加上開發、大型重新開發和低入住率物業的價值。

(4)綜合調整後EBITDA定義為扣除非控制性權益、折舊、攤銷、利息支出、所得税費用、收購成本、非常、非常或非經常性交易(包括出售資產、減值、債務清償損益和其他非現金費用)前的收益。

(5)綜合固定費用包括利息支出(不包括資本化利息和遞延融資成本的攤銷)、本金支付和優先股息(如有)。

(6)無擔保資產池價值是無限制現金加上對每個資產類別(不包括已處置物業的NOI、過去6個季度的收購、開發、主要重新開發和低佔有率物業)的未擔保物業的年化NOI應用資本化率的總和。為此，我們增加了過去6個季度未抵押收購的收購價，以及未抵押開發、大型重新開發和低入住率物業的價值。


資本分析 (單位為千，每股除外)


							截至三個月
							9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020			9/30/2020
市場數據

未償還股份							84,628			84,590			84,564			84,409			82,351
每股市場價							$	24.75		$	23.00		$	22.10		$	21.63		$	20.13
股權市值							$	2,094,543		$	1,945,570		$	1,868,864		$	1,825,767		$	1,657,726

債務總額							$	496,823		$	988,905		$	978,634		$	987,370		$	1,083,443
總市值							$	2,591,366		$	2,934,475		$	2,847,498		$	2,813,137		$	2,741,169

總債務與市值之比							0.19		:1	0.34		:1	0.34		:1	0.35		:1	0.40		:1

收益與固定費用之比(1)							-1.7x			-0.6x			0.3x			-0.7x			0.2x
償債覆蓋率(2)							3.1x			4.0x			3.9x			4.1x			4.4x

股利數據	截至9個月						截至三個月
	9/30/2021			9/30/2020			9/30/2021			6/30/2021			3/31/2021			12/31/2020			9/30/2020
宣佈的股息總額	$	65,372		$	74,387		$	14,437		$	25,473		$	25,462		$	25,388		$	24,806
宣佈每股普通股股息	$	0.77		$	0.90		$	0.17		$	0.30		$	0.30		$	0.30		$	0.30
派息率(核心FFO基礎)	86.5		%	80.4		%	85.0		%	85.7		%	88.2		%	90.9		%	83.3		%
派息率(核心AFFO基準)	84.6		%	84.1		%
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(1)收入與固定收費的比率是以收入除以固定收費計算的。為此，收益包括可歸因於控股權益的持續經營收入加上固定費用，減去資本化利息。固定費用包括利息支出，包括債券發行的攤銷成本，加上資本化的利息成本。收益與固定費用比率包括截至2021年9月30日的三個月的債務清償虧損1270萬美元，截至2021年6月30日的三個月的利率衍生品虧損580萬美元，以及截至2020年12月31日的三個月的房地產銷售虧損750萬美元。
(2)償債覆蓋率為調整後EBITDA除以利息支出和本金攤銷(見第25頁)。