新聞稿

T.Rowe價格集團公佈2021年第三季度業績

巴爾的摩(2021年10月28日)-T.Rowe Price Group，Inc.(Nasdaq-GS：TROW)今天公佈了2021年第三季度業績。

▪管理的資產在季度末為1.61萬億美元

2021年第三季度▪客户淨流出64億美元

2021年第三季度▪淨收入為20億美元

2021年第三季度▪稀釋後每股普通股收益為3.31美元

2021年第三季度▪調整後非公認會計準則稀釋後每股普通股收益為3.27美元

▪長期投資表現依然強勁

財務亮點

			截至三個月																																	截至9個月
(單位：百萬，每股數據除外)			9/30/2021						9/30/2020						更改百分比						6/30/2021						更改百分比									9/30/2021						9/30/2020						更改百分比
美國公認會計準則基礎
投資諮詢費			$	1,813.4					$	1,469.3					23.4		%				$	1,787.2					1.5		%							$	5,288.4					$	4,090.9					29.3		%
淨收入			$	1,954.1					$	1,595.8					22.5		%				$	1,929.3					1.3		%							$	5,710.2					$	4,473.8					27.6		%
運營費用			$	957.9					$	866.9					10.5		%				$	971.2					(1.4)		%							$	2,862.7					$	2,484.0					15.2		%
淨營業收入			$	996.2					$	728.9					36.7		%				$	958.1					4.0		%							$	2,847.5					$	1,989.8					43.1		%
營業外收入(虧損)(1)			$	(11.5)					$	191.6					N/m						$	143.9					N/m									$	234.5					$	106.4					N/m
可歸因於T.Rowe Price的淨收入			$	777.2					$	643.2					20.8		%				$	815.7					(4.7)		%							$	2,342.3					$	1,589.3					47.4		%
稀釋後每股普通股收益			$	3.31					$	2.73					21.2		%				$	3.46					(4.3)		%							$	9.94					$	6.66					49.2		%
假設稀釋的加權平均已發行普通股			229.1						229.4						(.1)		%				229.2						—		%							229.4						231.9						(1.1)		%
調整後的非GAAP基準(2)
運營費用			$	957.2					$	830.5					15.3		%				$	931.8					2.7		%							$	2,798.2					$	2,434.2					15.0		%
淨營業收入			$	998.7					$	768.0					30.0		%				$	998.6					—		%							$	2,916.2					$	2,046.9					42.5		%
營業外收入(虧損)(1)			$	(3.0)					$	25.6					N/m						$	17.8					N/m									$	28.5					$	50.2					N/m
可歸因於T.Rowe Price的淨收入			$	767.6					$	602.7					27.4		%				$	779.0					(1.5)		%							$	2,258.6					$	1,596.6					41.5		%
稀釋後每股普通股收益			$	3.27					$	2.55					28.2		%				$	3.31					(1.2)		%							$	9.59					$	6.69					43.3		%
管理的資產(以十億計)
管理的平均資產			$	1,648.7					$	1,292.9					27.5		%				$	1,585.3					4.0		%							$	1,581.3					$	1,198.9					31.9		%
結束管理下的資產			$	1,612.3					$	1,310.4					23.0		%				$	1,623.1					(.7)		%							$	1,612.3					$	1,310.4					23.0		%

(1)營業外收入的百分比變化沒有意義(n/m)。

(2)根據綜合T.Rowe Price投資產品的影響、市場波動對補充儲蓄計劃負債和相關經濟對衝的影響、與某些其他投資有關的投資收入以及某些非經常性費用和收益(如果有)調整GAAP基礎。該公司認為，非GAAP財務指標為投資者提供了有關其核心經營業績的相關和有意義的信息。請參閲本財報末尾與美國GAAP可比指標的對賬。

管理評論

該公司首席執行官威廉·J·斯特龍伯格(William J.Stromberg)評論稱：“9月份市場再次出現不確定性，標準普爾500指數(S&P500)回吐了7月和8月的漲幅。”美國其他主要股市指數第三季度漲跌互現，而美國以外發達市場的股市小幅下跌。美國公債基本持平，通脹壓力上升帶來的不利因素，以及對美聯儲(Fed)開始期待已久的縮減進程的預期日益高漲.

儘管9月份市場有所回落，但由於之前的市場收益，平均AUM水平的提高導致投資諮詢收入增長了23.4%，稀釋後的GAAP每股收益增長了21.2%，調整後的非GAAP每股收益增長了28.2%。在第二季度小幅回購之後，我們在第三季度回購了100萬股票，集中在9月份市場回調的時候。此外，除了我們的定期股息外，我們在7月份還支付了每股3美元的特別股息。即使在這些資本回報之後，我們的資產負債表仍然異常強勁。

在五年和十年期間，資產管理加權的投資表現依然強勁，而在我們的股票策略中，近期表現更加喜憂參半。我們特別高興的是，我們的目標日期專營權在所有時間段都取得了出色的業績。

“本季度64億美元的淨流出集中在我們的增長導向型策略中，因為一些投資者在多年的誘人回報之後，繼續重新配置遠離增長的資產。我們在其他地方經歷了適度的資金流入，包括第三季度目標日期產品的7億美元。雖然近期的贖回仍在繼續，但我們仍然對業務的長期健康發展充滿信心，從積極的銷售活動和客户參與中可以看出這一點。

2021年強勁的資產管理規模和收入增長使我們能夠投資於多項計劃，以提振長期投資業績，並開發新的增長領域。第三季度的亮點包括：

▪我們宣佈，現有的六項戰略將於2022年3月7日生效，過渡到T.Rowe Price投資管理公司，該公司是一家在美國證券交易委員會註冊的獨立投資顧問公司。我們已經完成了目標研究分析師的招聘，並繼續構建和測試新的系統、流程和運營，以確保TRPIM和T.Rowe Price Associates能夠完全作為獨立的投資平臺運營。

▪我們在我們的退休記錄保存業務中實現了與FIS擴大的合作伙伴關係，並於8月1日轉移了員工和責任。

▪我們在7月下旬推出了退休混合基金，為各種規模的客户拓寬了退休解決方案的範圍。之前宣佈的目標日期專營權的降費措施於7月1日生效。

▪我們推出了三隻新的主動型固定收益交易所交易基金(ETF)，將公司的主動型ETF花名冊擴大到八隻。新的ETF是核心固定收益策略，可以作為客户投資組合的基石。

我們的員工在第三季度回到了我們在全球許多地點的辦事處，這種情況將在第四季度逐步在美國繼續下去。在過去的19個月裏，我們的同事成功地在家工作。然而，當我們在一起時，我們感到我們處於最佳狀態，我們期待着在未來幾周內再次召開會議，並代表我們的客户繼續我們的工作。

今天，我們宣佈了下一階段的增長戰略，以擴大我們的投資能力，推進我們的業務。我們已經同意收購Oak Hill Advisors，L.P.(OHA)，這是一家領先的另類信貸管理公司，我們相信這將加速我們向另類投資市場的擴張。

T.Rowe Price和OHA將具有共同價值觀的相似文化結合在一起，包括對投資業績和誠信的關注。我們期待着歡迎我們來自OHA的新同事，並與他們合作，因為我們將繼續幫助客户實現他們的投資目標。“

電話會議信息

T.Rowe Price將在美國東部時間今天上午9點主持一場現場音頻網絡直播，討論收購事宜。通過該公司的投資者關係網站troweprice.gcs-web.com/events可以收看網絡直播。會議結束後不久將重播，並在網上存檔，為期一年。

管理的資產

2021年第三季度，管理的資產減少了108億美元，降至1.61萬億美元。現金淨流出為

64億美元，客户將36億美元的淨資產從美國共同基金主要轉移到集合投資信託基金和其他投資產品，其中19億美元轉移到退休日期信託基金。下表顯示了按工具和資產類別劃分的管理資產變動的組成部分。

(1)多資產組合所管理的相關資產已彙總並列示於此類別，並未在權益及固定收益欄中列報。

(2)包括再投資和不再投資的分配。

截至2021年9月30日，該公司目標日期退休產品管理的資產為3777億美元，而截至2021年9月30日，該產品管理的資產為3792億美元。

2021年6月30日和2020年12月31日的3322億美元。2021年第三季度，流入這些投資組合的淨現金流為17億美元，2021年年初為127億美元。

截至2021年9月30日，美國以外的投資者佔該公司管理資產的8.8%，2021年6月30日為9.0%，2020年12月31日為9.3%。

該公司為固定繳款退休計劃提供參與者會計和計劃管理，這些計劃投資於公司的美國共同基金和集體投資信託基金，以及公司綜合設施以外的基金。自.起

2021年9月30日，該公司管理的資產為2600億美元，其中近1730億美元是我們管理的資產。

近年來，該公司開始通過模型交付和多資產解決方案提供非可自由支配的諮詢服務，供提供商實施。該公司將從這些服務中賺取的收入記錄在行政費用中。截至2021年9月30日，這些投資組合中接受諮詢的資產(主要是美國)為80億美元。

財務業績

2021年第三季度淨收入為20億美元，比2020年第三季度增長22.5%。2021年第三季度平均管理的資產為1.65萬億美元，比2020年第三季度增長27.5%。該公司在2021年第三季度自願免除了1370萬美元的貨幣市場諮詢費，以繼續為投資者保持正收益率。該公司預計，2021年第四季度的豁免將與2021年第三季度類似，並預計在2022年之前將繼續免除費用。

2021年第三季度，▪美國共同基金的投資顧問收入為11億美元，比2020年第三季度增長了19.8%。2021年第三季度，這些基金管理的平均資產比2020年第三季度增長了24.3%，達到8810億美元。

2021年第三季度，▪投資顧問從次級基金、單獨賬户、集合投資信託和其他投資產品中賺取的收入為6.879億美元，比2020年第三季度增長29.8%。2021年第三季度，這些產品管理的平均資產比2020年第三季度增長了31.4%，達到7677億美元。

▪2021年第三季度的年化有效費率為43.6個基點，低於2021年第二季度和2020年第三季度的45.2個基點。與2021年第二季度相比，這一下降主要是由於該公司的目標日期產品在2021年7月降低了費用。與2020年第三季度相比，過去12個月客户轉移到綜合體內費用較低的工具或股票類別以及貨幣市場費用減免也對年化有效費率產生了影響。這些費用壓力被部分抵消，因為較高的市場估值導致資產類別轉向股票策略。隨着時間的推移，公司的有效費率可能會受到資產和股票類別之間與市場或現金流相關的變化、現有產品的價格變化以及具有分級費用結構的產品的資產水平變化的影響。

2021年第三季度的▪管理、分銷和服務費用為1.407億美元，比2020年第三季度增長11.2%。這一增長主要是由於提供給T.Rowe Price共同基金的轉移代理服務活動增加，模型交付收入增加，以及美國共同基金的Advisor和R股類別由於這些股票類別管理的資產增加而賺取的12b-1收入增加。

2021年第三季度的運營費用為9.579億美元，比2020年第三季度增長10.5%。自2020年第三季度以來，公司運營費用的增加主要是由於薪酬成本上升以及分銷和服務成本上升，因為平均管理的資產比前一年有所增加。本季度運營費用增加的另一個原因是FIS於2021年8月1日開始為我們的全面服務記錄保存服務提供技術開發和核心運營所產生的成本。在本季度，該公司發生了記錄保存成本，這部分被與大約800名過渡到FIS的員工相關的薪酬支出的減少以及與擴大的關係相關的過渡成本所抵消。

這些增長被與補充儲蓄計劃相關的較低補償費用部分抵消。2021年第三季度較低的補充儲蓄計劃相關費用完全被用於經濟對衝相關負債的投資賺取的營業外收益所抵消。

在非GAAP的基礎上，公司2021年第三季度的運營費用為9.572億美元，比去年同期增長15.3%

2020年第三季度。該公司的非GAAP運營費用不包括補充儲蓄計劃和合並贊助產品的影響。

2021年第三季度，基於公認會計原則的▪薪酬和相關成本為5.46億美元，比2020年第三季度增長2.2%。在非GAAP基礎上，2021年第三季度的薪酬和相關成本為5.649億美元，比2020年第三季度增長9.1%。這些增長主要與中期獎金增加有關，這是基於2021年收入預測的增加，以及工資和福利的增加，這主要是由於年初基本工資的小幅增長，以及公司在2021年8月1日將大約800名T.Rowe Price運營和技術員工過渡到FIS之前的平均員工規模的增加。這些薪酬及相關成本的增加被與補充儲蓄計劃相關的薪酬支出減少3500萬美元部分抵消，因為與2020年第三季度相比，該計劃在2021年第三季度經歷了市場虧損。截至2021年9月30日，該公司僱傭了7124名員工，比2020年底減少了7.2%，比2020年9月30日減少了6.7%。

由於與2020年第三季度市場收益相比，補充儲蓄計劃在2021年第三季度經歷了市場虧損，與補充儲蓄計劃相關的補償費用減少了3500萬美元，部分抵消了GAAP薪酬和相關成本的增加。

2021年第三季度，▪分銷和服務成本為9,600萬美元，同比增長30.6%

2020年第三季度確認的7350萬美元。這一增長主要是由於市場持續升值以及該公司的國際產品(包括日本投資信託基金(ITMS)和SICAV)的流入導致基於AUM的分銷成本上升所致。這些分銷成本，就像那些與美國共同基金的某些股票類別相關的成本，完全在淨收入中抵消。對於ITMS和SICAV，相關收入在投資諮詢收入中確認。增加的另一個原因是通過美國金融中介機構分銷某些產品的成本增加，因為這些產品管理的資產比上一年有所增加。

2021年第三季度，▪的廣告和促銷費用為2,210萬美元，比2020年第三季度增長了55.6%。這一增長主要是由於與發起新的品牌營銷活動和繼續推廣公司的目標日期解決方案有關的媒體支出，以及由於冠狀病毒大流行的影響，2020年支出減少所致。

2021年第三季度，與▪產品和記錄保存相關的費用為7,030萬美元，比2020年第三季度增長了91.0%。超過85%的增長是由於擴大FIS關係而產生的成本，包括某些過渡費用，這些費用將持續到2021年第四季度，但不會在2022年再次發生。雖然這些過渡費用不會再次發生，但我們確實預計會產生某些與技術相關的成本，作為

在接下來的幾年裏，這種與FIS的關係得到了擴大。這些將被報告為技術、佔用和設施成本。

2021年第三季度，▪技術、佔用和設施成本為1.231億美元，比2020年第三季度確認的1.156億美元增長了6.5%。這一增長主要是由於對該公司技術能力的持續投資，包括託管解決方案許可證和折舊。

2021年第三季度▪一般、行政和其他成本為8,180萬美元，與2020年第三季度確認的7,450萬美元相比增長了9.8%。與2020年第三季度相比，較高的研究成本、信息服務和旅行相關成本導致2021年第三季度的成本較高。

該公司將2021年非GAAP運營費用增長指引從12%-15%縮小到13%-15%，以反映今年迄今的業績和對2021年第四季度的預期。這筆費用不包括與已宣佈的收購OHA協議相關的預計將發生的任何收購成本。如果出現不可預見的情況，包括重大的市場波動，該公司可以選擇進一步調整其費用增長。正如2021年7月討論的那樣，該公司擴大與FIS合作伙伴關係的影響反映在上面的費用增長指導中。

營業外收入(虧損)與2021年第三季度相比，2021年第三季度的非營業虧損為1150萬美元

2020年第三季度營業外收入為1.916億美元。該公司的合併產品構成了2021年第三季度確認的大部分市場淨虧損和2020年第三季度的淨收益。現金和可自由支配投資組合在2021年第三季度也出現了300萬美元的淨投資損失。2021年第三季度和2020年第三季度營業外收入(虧損)的組成部分包括在本新聞稿末尾的表格中。

所得税。該公司2021年第三季度的有效税率為23.1%，2020年第三季度為24.1%。以下內容將法定聯邦所得税税率與公司2021年和2020年第三季度以及前九個月的有效税率進行了核對：

(1)國家所得税優惠反映在可贖回的非控股權益和股票補償計劃活動的淨收入的總福利中。

(2)可贖回非控股權益的淨收入是指公司的綜合投資產品中持有的收益部分，儘管這些收益包括在税前收入中，但不應向公司納税。

該公司的非GAAP税率主要根據合併投資產品的影響進行調整，包括可贖回非控股權益的淨收入。該公司2021年第三季度的非GAAP有效税率為23.1%，而2020年第三季度為24.1%，2021年迄今為23.4%，而2020年迄今為23.9%。與2020年第三季度相比，2021年第三季度的非GAAP税率受到與股票獎勵結算相關的更高的離散税收優惠的有利影響。2021年至今，與2020年相比，今年迄今的税率主要受到州有效税率下降的有利影響。

該公司繼續看到2018年馬裏蘭州税收立法的階段性好處，我們預計到2022年底，在五年的分段期內，我們的有效州税率將降至3%以下。

該公司估計，在GAAP和非GAAP的基礎上，2021年全年的有效税率將在22.0%至24.0%之間。

資本管理

T.Rowe Price仍然沒有債務，流動性充足，包括現金和對T.Rowe Price產品的投資如下：

▪截至2021年9月30日，該公司已發行普通股為2.262億股，而2020年底為2.28億股。

▪在2021年的前9個月，該公司斥資5.266億美元回購了290萬股，佔其已發行普通股的1.3%，平均價格為182.27美元，其中包括2.177億美元的回購

2021年第三季度100萬股。

▪在2021年第三季度，該公司支付了董事會在2021年第二季度宣佈的特別現金股息每股普通股3美元，或6.998億美元。

2021年前9個月，▪公司在資本化的設施和技術上投資了1.787億美元。該公司目前預計，包括內部勞動力資本化在內，2021年的資本支出約為

2.5億美元，其中超過四分之三的資金計劃用於技術舉措。預計這些支出將繼續由公司的運營資源提供資金。

投資業績

下表列出了特定資產類別的投資業績和AUM加權業績、共同基金相對於被動同行的業績，以及截至2021年9月30日的一年、三年、五年和10年期基準的綜合業績。過去的表現並不能保證未來的結果。

截至2021年9月30日，該公司評級的123只美國共同基金中有73只(59.3%)(跨主要股票類別)獲得了4或5星的整體評級。相比之下，晨星(Morningstar)基金中有32.5%的人被評為4星或5星(5星)。此外，在該公司評級的美國共同基金(跨主要股票類別)中，截至2021年9月30日，86%(5%)的AUM整體評級為4或5星。

(1)來源：©2021 Morningstar，Inc.版權所有。此處包含的信息：1)屬於晨星和/或其內容提供商的專有；2)不得複製或分發；3)不保證準確、完整或及時。晨星及其內容提供商均不對因使用此信息而造成的任何損害或損失負責。

(2)來源：晨星。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金、運營歷史不到一年的基金、T.Rowe Price被動型基金和T.Rowe Price基金，它們是其他基金的克隆。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績超過晨星類別中值的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的基金管理資產總額包括1年期5180億美元、3年期5180億美元、5180億美元和10年期5080億美元。

(3)被動同伴中位數由T.Rowe Price利用晨星的數據編制而成。僅限主要共享類。不包括貨幣市場共同基金，運營歷史不到一年的基金，同行不到三個的基金，T.Rowe Price被動型基金，以及T.Rowe Price基金，它們是其他基金的克隆。這一分析將T.Rowe Price主動型基金與可適用的被動/指數開放式基金和同行公司的ETF進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price基金1年、3年、5年和10年業績表現優於被動同行的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price基金AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總資產包括1年期5,040億美元、3年期4,980億美元、5年期4,900億美元和10年期4,220億美元。

(4)綜合淨回報以適用的最高獨立賬户收費表計算。不包括貨幣市場綜合指數。所有複合材料都與官方GIPS複合材料基準進行了比較。上面的圖表反映了T.Rowe Price綜合指數中1年、3年、5年和10年業績超過基準的百分比。底部的圖表反映了T.Rowe Price綜合AUM在所示時間段內表現優異的百分比。本分析包括的總資產包括1年期15,010億美元，3年期14,980億美元，5年期1,4820億美元，10年期14，46億美元。

(5)基金的晨星評級™是為擁有至少三年曆史的基金計算的。出於比較目的，交易所交易基金(ETF)和開放式共同基金被視為單一人羣。它是根據晨星風險調整回報(Morningstar Risk-Adjusted Return)指標計算的，該指標考慮了受管產品月度超額業績的變化，更強調下行變化和獎勵一致的業績。晨星(Morningstar)給前32.5%的基金打出了5星或4星的最佳評級(在32.5%的基金中，10%的基金獲得了5星，22.5%的基金獲得了4星)。整體晨星評級™是根據與基金3年、5年和10年(如果適用)晨星評級™指標相關的業績數據加權平均得出的。

其他事項

本新聞稿中公佈的財務結果未經審計。該公司預計將於今天晚些時候向美國證券交易委員會(U.S.Securities and Exchange Commission)提交2021年第三季度的Form 10-Q季度報告。10-Q表格將包括該公司截至2021年9月30日未經審計的合併財務報表的更多信息。

本收益新聞稿中的某些陳述可能代表“前瞻性信息”，包括有關收入、淨收入和每股普通股收益的預期變化、所管理資產數量和構成的預期變化、預期費用水平、估計的有效税率以及對財務結果、未來交易、新產品和服務、投資、資本支出、股息、股票回購、有效費率變化、冠狀病毒大流行的影響以及其他市場狀況的預期。有關可能影響未來業績的風險和其他因素的討論，請參閲該公司2020年Form 10-K年度報告。

總部設在巴爾的摩的T.Rowe Price(troweprice.com)成立於1937年，是一家全球性投資管理組織，為個人和機構投資者、退休計劃和金融中介機構提供廣泛的共同基金、子諮詢服務和單獨的賬户管理。該組織還提供各種複雜的投資規劃和指導工具。T·羅威·普萊斯(T.Rowe Price)紀律嚴明、有風險意識的投資方法側重於多元化、風格一致性和基礎研究。

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下表顯示了截至三個月和九個月的投資諮詢收入。

9月30日、2021年和2020年，包括單獨細分我們的多資產投資組合賺取的收入。

*股票回購的現金流反映了在每個期初和期末結算這些交易的時間的影響。

*這6080萬美元和7.872億美元代表了T.Rowe Price在合併後的T.Rowe Price投資產品中的權益在2021年9月30日的總價值。截至2021年9月30日，淨資產總額為19.346億美元，其中包括20.267億美元的資產減去9210萬美元的負債，這反映在上面未經審計的簡明綜合資產負債表信息表中。

非GAAP信息與對賬

該公司認為，下面的非GAAP財務指標為投資者提供了有關其核心經營業績的相關和有意義的信息。制定這些措施的目的是為了提高透明度，以評估公司的核心業務，將當前業績與上一時期的業績進行比較，並使之能夠與行業同行進行更適當的比較。然而，非GAAP財務指標不應被視為根據美國GAAP計算的財務指標的替代品，其他公司可能會以不同的方式計算。

以下時間表將截至2021年9月30日和2020年9月30日以及2021年6月30日的三個月的美國GAAP財務指標與非GAAP財務指標進行協調。

以下時間表協調了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的某些美國GAAP財務指標。

(1)通過這些非GAAP調整，可以消除合併的T.Rowe Price投資產品對公司的美國GAAP合併損益表的影響。具體地説，該公司將合併後的T.Rowe Price投資產品的運營費用加回，並減去投資收入。對營業費用的調整是指合併產品的營業費用扣除相關管理和行政費用後的淨額。可歸因於T.Rowe Price的淨收入的調整代表綜合產品的淨收入，扣除可贖回的非控制權益。管理層認為，合併後的T.Rowe Price投資產品可能會影響讀者理解公司核心經營業績的能力。

(2)此外，這一非GAAP調整消除了補充儲蓄計劃負債的市場估值變化對補償費用的影響，以及被指定為對相關負債進行經濟對衝的投資的相關淨收益(虧損)。根據補充儲蓄計劃遞延的金額根據參與者選擇的假設投資的增值(折舊)進行調整。該公司使用T.Rowe Price投資產品在經濟上對衝這些市場走勢的風險敞口。管理層認為，將經濟套期保值中實現的營業外投資收入(虧損)與相關的補償費用相抵消，並消除淨影響，有助於讀者瞭解公司的核心經營業績，並增加不同時期的可比性。

(3)實際上，這一非GAAP調整代表了公司非合併投資組合賺取的其他非營業收入(虧損)和淨收益(虧損)，這些收益(虧損)沒有被指定為補充儲蓄計劃負債的經濟對衝，也不是現金和可自由支配投資組合的一部分。管理層保留非合併現金和可自由支配投資確認的投資收益，因為這些資產和相關收入(虧損)被視為公司核心業務的一部分。管理層認為，對這些營業外收入(虧損)項目進行調整有助於讀者理解公司的核心經營業績，並增加與前幾年的可比性。此外，管理層在管理和評估公司業績時沒有強調扣除營業外收入(虧損)部分的影響。

(4)進一步計算了所得税影響，以實現2021年和2020年的整體非GAAP有效税率分別為23.4%和23.9%。因此，截至2021年和2020年9月30日的三個月，非GAAP有效税率分別為23.1%和24.1%。該公司估計，在非GAAP的基礎上，2021年全年的有效税率將在22.0%至24.0%之間。

(5)此外，這一非GAAP衡量標準是通過將兩級法應用於T.Rowe Price Group的調整後淨收入除以假設稀釋的加權平均已發行普通股來計算的。分配給普通股股東的調整後淨收入計算如下：