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LendingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2021-07-012021-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員2021-07-012021-09-300001593538NAVI：聯邦教育貸款分段成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-07-012021-09-300001593538Navi:ReclassificationsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2021-07-012021-09-300001593538Navi:AdditionsSubtractionsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2021-07-012021-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：消除和重新協調項目成員2021-07-012021-09-300001593538美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-07-012021-09-300001593538導航：業務處理成員US-GAAP：運營細分市場成員2021-07-012021-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：NetImpactOfDeriativeAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2021-07-012021-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整Navi:NetImpactOfGoodwillAndAcquiredIntangiblesMember導航：消除和重新協調項目成員2021-07-012021-09-300001593538導航：教育貸款會員NAVI：聯邦教育貸款分段成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員導航：Consumer LendingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員Navi:ReclassificationsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員Navi:AdditionsSubtractionsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員2020-07-012020-09-300001593538美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538NAVI：聯邦教育貸款分段成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538導航：Consumer LendingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538Navi:ReclassificationsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538Navi:AdditionsSubtractionsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：業務處理成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-07-012020-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：NetImpactOfDeriativeAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整Navi:NetImpactOfGoodwillAndAcquiredIntangiblesMember導航：消除和重新協調項目成員2020-07-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員US-GAAP：運營細分市場成員NAVI：聯邦教育貸款分段成員2021-01-012021-09-300001593538導航：教育貸款會員US-GAAP：運營細分市場成員導航：Consumer 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LendingMember2021-01-012021-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員美國-GAAP：所有其他部門成員2021-01-012021-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員2021-01-012021-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員NAVI：聯邦教育貸款分段成員2021-01-012021-09-300001593538Navi:ReclassificationsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2021-01-012021-09-300001593538Navi:AdditionsSubtractionsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2021-01-012021-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：消除和重新協調項目成員2021-01-012021-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員導航：業務處理成員2021-01-012021-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：NetImpactOfDeriativeAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2021-01-012021-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整Navi:NetImpactOfGoodwillAndAcquiredIntangiblesMember導航：消除和重新協調項目成員2021-01-012021-09-300001593538導航：教育貸款會員NAVI：聯邦教育貸款分段成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員導航：Consumer LendingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員Navi:ReclassificationsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員Navi:AdditionsSubtractionsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538導航：教育貸款會員2020-01-012020-09-300001593538NAVI：聯邦教育貸款分段成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538導航：Consumer LendingMemberUS-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538美國-GAAP：所有其他部門成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538Navi:ReclassificationsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538Navi:AdditionsSubtractionsForCoreToGaapAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538導航：業務處理成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整導航：NetImpactOfDeriativeAccountingMember導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-300001593538導航：核心到GaapAccountingMember的調整Navi:NetImpactOfGoodwillAndAcquiredIntangiblesMember導航：消除和重新協調項目成員2020-01-012020-09-30

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格：10-Q

(標記一)

☑

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2021年9月30日

或

☐

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

在從日本到日本的過渡期內，從日本到日本的過渡期，從中國到日本的過渡期，從中國到日本的過渡期。

委託文件編號：001-36228

納維特公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州	46-4054283
(述明或其他司法管轄權公司或組織)	(税務局僱主識別號碼)

Justison街123號, 威爾明頓, 特拉華州	19801
(主要行政辦公室地址)	(郵政編碼)

(302) 283-8000

(註冊人電話號碼，包括區號)

(前姓名、前地址和前財政年度，如果自上次報告以來發生變化)

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內，註冊人一直遵守此類備案要求。是 ☑*☐

用複選標記表示註冊人是否已經以電子方式提交了根據S-T條例第405條規定需要提交的每個交互數據文件(本章232.405節)在之前的12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短期限內)。是 ☑*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12B-2條規則中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件管理器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	規模較小的報告公司	☐
		新興市場成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》規則第312b-2條所定義)。☐*☑

證交會urITIes regisTEr邊 pursuant 至分區on 12(b) of the Act.

標題 of 每一個 class

交易

符號

Name o每個F excha吳氏e on wh伊奇 regisTEr邊

普通股，每股面值0.01美元

導航

納斯達克全球精選市場

利率6%的優先債券將於2043年12月15日到期

JSM

納斯達克全球精選市場

截至2021年9月30日，有161,172,372已發行普通股的股份。

組織機構我們的10-Q表格

我們的10-Q表格中內容的順序和呈現方式fFERS來自傳統的美國證券交易委員會(SEC)10-Q表格格式。我們的格式旨在提高可讀性和更好地介紹我們是如何組織和管理我們的業務的。有關傳統SEC Form 10-Q格式的交叉引用索引，請參見附錄A，“Form 10-Q交叉引用索引”。


				頁面數


前瞻性和警告性陳述				1
非公認會計準則財務指標的使用				2

業務				3
我們的業務概述和基本情況				3
我們如何組織我們的業務				6

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析				7
選定的歷史財務信息和比率				7
回顧中的季度				8
納維特對新冠肺炎的迴應				9
經營成果				11
細分結果				15
財務狀況				22
流動性與資本資源				28
關鍵會計政策和估算				31
非GAAP財務指標				31

法律程序				41
風險因素				41
關於市場風險的定量和定性披露				43

未登記的股權證券銷售和收益的使用				47
管制和程序				47
陳列品				48
財務報表				49
簽名				89
附錄A-表格10-Q對照索引				90

前瞻性和警告性陳述

這份Form 10-Q季度報告包含基於管理層截至本報告日期的當前預期的“前瞻性”陳述和其他信息。非歷史事實的陳述，包括關於我們的信念、意見或期望的陳述，以及假設或依賴於未來事件的陳述，都是前瞻性陳述，往往包含“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“看到”、“將會”、“將會”、“可能”、“可能”、“應該”、“目標”或“目標”等詞語。這類陳述是基於管理層截至提交文件之日的預期，涉及許多風險和不確定因素，可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中明示或暗示的結果大不相同。此類風險和不確定性在我們2020年Form 10-K年度報告(2020 Form 10-K)中題為“風險因素”的章節中進行了更全面的討論，包括但不限於以下內容：

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新冠肺炎疫情的持續影響和相關風險；

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第三方的經濟狀況和信用狀況；

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我們持有的教育貸款違約率增加；

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資本市場融資的成本和可獲得性；

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從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)參考利率過渡到替代參考利率；*

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高於或低於預期的貸款預付款可能會改變我們收到的預期淨利息收入，或者導致證券化信託發行的債券的償付速度與預期不同；

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我們的未套期保值下限收入取決於未來的利率環境，因此是可變的；

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降低我們的信用評級；

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不利的市場狀況或無法有效管理我們的流動性風險可能會對我們產生負面影響；

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我們資產的利率特徵並不總是與我們的融資安排相匹配；

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我們對衍生品的使用使我們暴露在信用和市場風險之下；

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我們能夠持續有效地使我們的成本結構與我們的業務運營保持一致；

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我們的操作系統、基礎設施或信息技術系統出現故障；

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向我們提供物質服務或產品的任何第三方不履行義務，或者這些第三方之一違反或違反法律；

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修改適用的法律、法規和政府政策，擴大監管和政府監督；

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我們與政府客户的合作使我們暴露於政府承包環境中固有的額外風險；

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股東激進主義；

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聯邦資金限制和支出政策變化可能會導致我們為政府提供的服務的聯邦支付中斷；

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股東在Navient的持股比例未來可能會被稀釋；

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聲譽風險和社會因素；

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根據作為將Navient從SLM公司剝離(剝離)的一部分而籤立的各種交易協議對各方的債務；以及

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我們追求的收購或戰略投資。

鑑於這些風險和不確定性，告誡讀者不要過度依賴此類前瞻性陳述。我們敦促讀者仔細審查和考慮在本10-Q表格以及我們不時提交給證券交易委員會的其他文件中披露的各種披露，這些文件披露了可能影響我們業務的風險和不確定性。

編制我們的合併財務報表還要求管理層作出某些估計和假設，包括對未來事件的估計和假設。這些估計或假設可能被證明是不正確的，實際結果可能大不相同。本報告中包含的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制，僅在本報告發表之日作出。除非法律要求，否則我們不承擔更新或修改這些前瞻性陳述的任何義務。

通過這次討論和分析，我們打算為讀者提供一些敍述性的背景，讓讀者瞭解我們的管理層如何看待我們的合併財務報表，以及評估我們的經營業績的其他背景，以及關於我們的收益、流動性和現金流的質量和可變性的信息。

非公認會計準則財務計量的使用

我們根據公認會計準則編制財務報表並公佈財務結果。然而，我們也會評估我們的業務部門，並在不同於GAAP的基礎上公佈財務業績。我們將這種不同的列報基礎稱為核心收益，這是一種非公認會計準則的財務衡量標準。我們在綜合基礎上為每個業務部門提供這種核心收益列報基礎，因為這是我們在做出有關業績和資源分配方式的管理決策時內部審查的內容。我們在與信用評級機構、貸款人和投資者的演示中也包括這些信息。由於我們的核心收益報告基礎與我們部門的財務報告相對應，GAAP要求我們在我們的業務部門的合併財務報表的附註中提供核心收益披露。

除了核心收益之外，我們還提出了以下非GAAP財務衡量標準：有形股本、調整後的有形股本比率、預計調整後的有形股本比率以及扣除利息、税項、折舊和攤銷費用前的收益(EBITDA)(業務處理部門)。有關GAAP淨收入和核心收益之間的進一步討論和完全協調，請參閲“管理層的討論和分析--非GAAP財務衡量標準”。

我們的業務概述和基本情況

Navient是一家領先的教育貸款管理和業務處理解決方案提供商，為聯邦、州和地方各級的教育、醫療保健和政府客户提供教育貸款管理和業務處理解決方案。我們通過技術支持的融資、服務和支持幫助我們的客户和數百萬美國人取得成功。

Navient專注於數據驅動的洞察力、服務、合規性和創新支持，其業務包括：

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聯邦教育貸款

我們擁有544億美元的聯邦擔保聯邦家庭教育貸款計劃(FFELP)貸款組合。我們在此產品組合上以及為第三方提供服務和提供資產回收服務，部署數據驅動的方法來支持我們客户的成功。我們靈活且可擴展的基礎設施通過持續的客户體驗和效率改進來管理大量複雜的交易。

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消費者借貸

我們擁有、服務和發起私立教育貸款，使學生能夠追求高等教育和經濟機會。我們200億美元的私人貸款組合顯示出很高的客户成功率。我們的貸款發放業務幫助借款人為他們的教育貸款債務進行再融資，並支持學生和家庭為他們的高等教育融資。2021年第三季度，我們發放了16億美元的私立教育貸款。

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業務處理

我們為各種公共部門和醫療保健組織提供業務處理解決方案。我們通過一套充分利用我們的規模、技術和客户體驗專業知識的解決方案，為500多家客户及其數百萬客户、患者和市民提供支持。我們的數據驅動型解決方案使我們的客户能夠專注於他們的任務並優化他們的現金流，並使個人能夠成功地導航複雜的計劃、交易和決策。

卓越的運營業績和強大的客户服務和合規性承諾

我們通過積極主動的服務和創新的解決方案，幫助我們的客户(包括個人和機構)通向財務成功之路。

•	可擴展的數據驅動型解決方案. 每年，我們支持數千萬人進行數億筆交易和互動。我們的系統採用可配置架構設計，旨在實現規模化和快速實施。我們利用數據的力量來構建量身定製的程序，以優化我們客户的結果。

我們利用我們的多渠道溝通平臺、預測性分析和數十年的洞察力與借款人保持聯繫，並應對可能出現的挑戰。隨着新冠肺炎疫情的蔓延，我們迅速為數以百萬計的借款人實施了還款減免選項。

在我們的業務處理部門，使用基於雲的解決方案，我們為新冠肺炎疫情期間需要緊急支持的州快速配備了數千名遠程員工的多個呼叫中心，並對其進行了培訓和激活。

在我們的所有業務中，我們都使用實時儀表盤和數據可視化工具來監控績效指標，並識別、跟蹤和應對趨勢和機遇。

•	簡化複雜的流程.代表我們的客户，我們幫助個人成功地駕馭各種複雜的交易。

例如，我們的員工和系統致力於精簡和簡化學生貸款償還流程，以便借款人能夠更容易地瞭解他們的可用選擇，並根據自己的情況做出明智的決定。我們簡化了政府登記聯邦收入驅動型還款計劃的流程，創建了代理輔助的電子簽名登記流程，大大提高了完成率。

•	改善客户體驗和成功.我們不斷改進，以努力改善客户體驗，從客户調查、研究小組、客户查詢分析、交易和活動分析、投訴數據和監管機構評論等各種信息中獲取信息。在我們的所有業務中，我們面向客户的代表都經過培訓和衡量，以提供富有同情心的、準確的支持。

還款計劃教育和外展：我們幫助聯邦學生貸款借款人瞭解廣泛的還款選擇，這樣他們就可以根據自己的財務狀況和目標做出明智的選擇。我們繼續引領客户參加負擔得起的還款計劃。

倡導加強學生貸款：Navient一直是建議政策改革的帶頭人，這些改革將提高學生貸款的結果。例如，我們建議在借款前提高金融知識，簡化聯邦貸款償還選項，並鼓勵大學畢業率的改革，我們相信這些改革將對數百萬美國人產生重大影響。

客户代言人辦公室：我們的客户代言人辦公室成立於1997年，為客户提供更多的幫助。我們致力於與客户合作，並欣賞客户的意見，這些意見與我們自己的客户溝通渠道相結合，有助於我們改進幫助客户的方式。

民間貸款修改計劃：2009年，我們率先創建了貸款修改計劃，以幫助需要額外援助的私立教育貸款借款人。截至2021年9月30日，我們的私立教育貸款中有7.85億美元參加了這一降息計劃，幫助客户通過更負擔得起的月度還款，同時在償還本金貸款餘額方面取得進展。

為軍事客户提供服務：Navient是第一家推出專門的軍事福利客户服務團隊、網站(Navient.com/Military)和免費電話的助學貸款服務機構。Navient的軍事福利團隊支持軍人及其家屬享受為他們設計的福利，包括利率福利、延期和其他選項。

金融知識：我們還繼續提供免費資源，幫助客户和公眾建立關於個人理財主題的知識，包括視頻、文章和在線工具。

•	對合規的承諾. 我們嚴格的合規姿態確保遵守法律法規，並幫助保護我們的客户、客户、員工和股東。我們使用美國聯邦金融機構審查委員會(FFIEC)認為最佳實踐的“三道防線”合規框架。這一框架和其他合規協議確保我們遵守關鍵的行業法律和法規，包括：公平和準確信用交易法(FACTA)；公平信用報告法(FCRA)；公平收債行為法(FDCPA)；平等信用機會法(ECOA)；聯邦信息安全管理法(FISMA)；格雷姆-利奇-布利利法(GLBA)；健康保險便攜性和問責法(HIPAA)；美國國税局出版物1075；軍人民事救濟法(SCRA)；

•	提供卓越的性能. 納維特為我們的客户和客户提供價值。無論是支持助學貸款借款人成功管理貸款，為公共部門機構提供新的公民服務，還是幫助國家管理積壓或收回收入以支持基本服務，我們都能交付成果。

根據2015年至2020年發佈的對Cohort違約率的分析，Navient服務的聯邦貸款借款人違約的可能性平均比其他地方的同行低34%。在新冠肺炎大流行期間，我們快速準確地向助學貸款借款人提供了援助。我們一直是資產回收業務的佼佼者，為我們的公共和私營部門客户提供優質的服務。我們經常利用數據驅動的洞察力、規模、技術和客户服務為我們的客户提供價值。

我們的業務處理部門經常超越我們客户的期望和我們的競爭對手提供的結果。例如：

對於一個客户，我們提供的效率結果比我們客户的其他供應商高出30%。

我們已經將運輸客户的營收提高了高達15%。

•	企業社會責任. 我們致力於為我們當地社區的社會和經濟福祉做出貢獻，促進我們客户的成功，在我們的勞動力中支持誠信、包容和平等的文化，並將環境責任融入我們的業務。有關我們的環境、社會和治理承諾的更多信息，請訪問：about.Navient.com。

強勁的財務業績帶來強勁的資本回報

我們2021年第三季度的業績繼續建立在前一年業績的基礎上，展示了我們業務模式的實力，以及我們在所有類型的經濟環境中提供可預測和有意義的現金流和收益的能力。調整後的核心收益⁽¹⁾與去年同期相比，今年到目前為止，每股收益增長了50%。

我們的可觀收益產生了可觀的資本，這為我們的投資者帶來了強勁的資本回報。Navient預計，根據我們的資本分配政策，將繼續通過派息和股票回購將多餘資本返還給股東。

通過優化資本充足率和將資本配置到高增值機會，包括有機增長和收購，我們仍然處於有利地位，可以支付股息和回購股票，同時保持適當的槓桿，以支持我們的信用評級，並確保持續進入資本市場。

(百萬美元和股票)	Q3-21			Q3-20
回購股份		7.0			7.7
減少已發行股份		4	%		4	%
以美元為單位的總回購	$	150		$	65
支付的股息	$	26		$	31

截至2021年9月30日，仍有1.5億美元留在股票回購授權中。

為了給我們的資本分配決策提供信息，我們使用調整後的有形權益比率，以及其他指標。正如預期的那樣，美國會計準則2016-13號“金融工具-信貸損失”(CECL)於2020年1月1日實施，降低了我們的資本充足率，我們在2020年至2021年期間重建了資本充足率。此外，我們的GAAP權益在2020年減少，原因是與衍生品會計相關的按市值計價的淨虧損，主要是由於利率的大幅下降。我們調整後的有形權益比率⁽¹⁾截至2021年9月30日為6.4%。此外，我們的形式調整後的有形股本比率⁽¹⁾截至2021年9月30日，不包括與衍生品會計相關的累計按市值計價的淨虧損(隨着合約到期將逆轉為零)為8.0%。

(百萬美元)	Q1-20			Q2-20			Q3-20			Q4-20			YTD-20			Q1-21			Q2-21			Q3-21
返還資金⁽²⁾	$	366		$	31		$	96		$	30		$	523		$	129		$	227		$	176
調整後的有形權益加工率⁽¹⁾		3.2	%		3.6	%		4.1	%		5.0	%		5.0	%		6.2	%		6.3	%		6.4	%
預計調整後的有形資產 *股權比率⁽¹⁾		5.3	%		6.0	%		6.4	%		7.1	%		7.1	%		8.1	%		8.0	%		8.0	%

⁽¹⁾	項目是非公認會計準則的財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--非GAAP財務措施。”

⁽²⁾	返還的資本被定義為股票回購和支付的股息。

我們如何組織我們的業務

我們在三個主要領域運營我們的業務：聯邦教育貸款、消費者貸款和業務處理。

聯邦教育貸款部門

在這一領域，Navient擁有FFELP貸款，並在這一投資組合上提供服務和資產回收服務。我們還為其他機構擁有的聯邦教育貸款提供服務和資產追回服務。我們的服務質量、以數據為導向的戰略，以及關於聯邦償還選項的多渠道教育，都為我們服務的數百萬借款人帶來了積極的結果。

消費者借貸細分市場

在這一領域，Navient公司擁有、發起、收購和提供高質量的再融資和在校私立教育貸款。我們相信，我們超過45年的經驗、產品設計、數字營銷戰略以及發起和服務平臺提供了獨特的競爭優勢。我們在向財務負責的消費者發放私立教育貸款方面看到了有意義的增長機會，產生了誘人的長期風險調整後回報。

業務處理細分市場

在這一細分市場中，Navient為500多家政府和醫療保健客户提供業務處理服務。

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政府服務:我們利用我們的規模、集成技術解決方案和數據驅動的方法，為州政府、機構、法院系統、市政當局以及停車和收費當局提供專家服務。我們的支持使我們的客户能夠更好地服務於他們的選民，滿足快速變化的需求，降低他們的運營費用，管理風險，並最大限度地增加收入機會。“

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醫療保健服務: 我們提供收入週期外包、應收賬款管理、擴展業務辦公室支持、諮詢服務和公共衞生項目。我們為我們的客户提供可定製的解決方案，包括醫院、醫院系統、醫療中心、大型醫生團體、其他醫療保健提供者和公共衞生部。

其他細分市場

我們的另一個環節包括我們的公司流動資金組合、債務回購產生的損益、共享服務的未分配費用和重組/其他重組費用。

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

選定的歷史財務信息和比率

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，每股數據除外)	2021			2020			2021			2020
GAAP基礎
淨收益(虧損)	$	173		$	207		$	728		$	227
稀釋後每股普通股收益(虧損)	$	1.04		$	1.07		$	4.15		$	1.15
用於計算稀釋每股收益的加權平均股票		167			194			176			197
資產回報率		.86	%		.94	%		1.19	%		.34	%

核心收益基礎⁽¹⁾
淨收入⁽¹⁾	$	149		$	192		$	618		$	464
稀釋後每股普通股收益⁽¹⁾	$	.89		$	.99		$	3.52		$	2.36
調整後稀釋後每股普通股收益⁽¹⁾	$	.92		$	1.03		$	3.65		$	2.44
用於計算稀釋每股收益的加權平均股票		167			194			176			197
淨息差，聯邦教育貸款部分		1.04	%		1.03	%		.99	%		.97	%
淨息差，消費者貸款部分		2.98	%		3.24	%		2.98	%		3.25	%
資產回報率		.73	%		.87	%		1.01	%		.69	%

教育貸款組合
終止FFELP貸款，淨額	$	54,350		$	59,559		$	54,350		$	59,559
結束民辦教育貸款，淨額		20,018			21,289			20,018			21,289
結束教育貸款總額，淨額	$	74,368		$	80,848		$	74,368		$	80,848
平均FFELP貸款	$	55,435		$	60,695		$	56,711		$	62,238
平均私立教育貸款		20,938			22,473			21,266			22,863
平均教育貸款總額	$	76,373		$	83,168		$	77,977		$	85,101

⁽¹⁾該項目是一項非GAAP財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲標題為“非GAAP財務指標-核心收益”的部分。

T他佔了四分之一。N審核

我們根據公認會計準則編制財務報表並公佈財務結果。然而，我們也會評估我們的業務部門，並在不同於GAAP的基礎上公佈財務業績。我們將這種不同的列報基礎稱為核心收益。我們在綜合基礎上為每個業務部門提供這種核心收益列報基礎，因為這是我們在做出有關業績和資源分配方式的管理決策時內部審查的內容。我們在與信用評級機構、貸款人和投資者的演示中也包括這些信息。由於我們的核心收益報告基礎與我們部門的財務報告相對應，GAAP要求我們在我們的業務部門的合併財務報表的附註中提供某些核心收益披露。有關GAAP淨收入和核心收益之間的進一步討論和完全對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準--核心收益”。

2021年第三季度GAAP淨收益為1.73億美元(稀釋後每股收益為1.04美元)，而去年同期為2.07億美元(稀釋後核心收益為1.07美元)。有關GAAP收益在不同時期變化的主要因素的討論，請參閲“經營業績-2021年第三季度業績與2020年第三季度業績比較”。

2021年第三季度核心收益淨收入為1.49億美元(稀釋後每股核心收益為0.89美元)，而去年同期為1.92億美元(稀釋後核心收益為0.99美元)。2021年第三季度和2020年調整後稀釋核心收益⁽¹⁾每股分別為0.92美元和1.03美元。有關期間之間核心收益變化的主要因素的討論，請參閲“分段結果”。

2021年第三季度與2020年第三季度的財務亮點包括：

聯邦教育貸款部門：

•

淨利潤從1.37億美元降至1.22億美元，降幅為1500萬美元，降幅為11%。

•

FFELP貸款拖欠率由9.3%降至8.5%。

•

在2021年10月，我們的教育部(ED)服務合同已獲得所有必要的批准，並在續訂和轉讓給第三方時完成.

消費借貸細分市場：

•

淨利潤從1.1億美元降至7300萬美元，降幅為3700萬美元，降幅為34%。

•

發起了16億美元的私立教育貸款。

•

私立教育貸款拖欠率由2.4%上升至3.0%。

業務處理細分：

•

EBITDA⁽¹⁾增加了1500萬美元，即65%，從2300萬美元增加到3800萬美元，主要是由於支持各州的合同帶來的收入。

•

營收增加3,200萬美元，增幅36%，至1.22億美元。

資本、資金和流動性：

•

調整後的有形權益比率⁽¹⁾從4.1%升至6.4%。

•

回購了1.5億美元的普通股。另有1.5億美元的回購授權仍未償還。

•

支付了2600萬美元的普通股股息。

•

發行了20億美元的定期資產支持證券(ABS)。

•

回購了7.57億美元的無擔保債務，導致税前虧損2000萬美元(每股0.09美元)。去年同期沒有回購活動。

費用：

•

調整後的核心收益支出⁽¹⁾增加了1800萬美元，達到2.42億美元。這一增長主要是由於業務處理部門的費用增加了1800萬美元。

⁽¹⁾	項目是非公認會計準則的財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。

納維特對新冠肺炎的迴應

世界衞生組織於2020年3月13日首次宣佈新冠肺炎疫情為大流行，當時這場危機的經濟影響開始站穩腳跟，影響到全球經濟和我們的運營結果。新冠肺炎疫情隨後被宣佈為全國緊急狀態。為了應對新冠肺炎大流行，許多州、地方和外國政府都實施了隔離、行政命令、就地避難令和限制措施，以控制疾病的傳播。這些命令或限制導致企業關閉、停工、減速和延誤、在家工作政策、旅行限制以及活動的取消或推遲。它們還導致經濟活動和消費者信心普遍下降，失業和失業增加。雖然某些新冠肺炎疫苗已經獲得批准，並在美國得到廣泛使用，但美國許多地區的疫苗接種率明顯低於50%。因此，儘管自大流行開始以來經濟有所改善，但仍不確定大流行前的正常經濟活動和商業運營何時或是否會恢復，以及三角洲或其他變種將對全球經濟產生什麼影響。在本節中，我們將重點介紹我們對全球大流行的應對措施及其對我們業務和運營的持續影響。我們建議閲讀以下信息時，應與我們2020 Form 10-K中的“風險因素-新冠肺炎的影響及相關風險”中包含的風險因素結合起來閲讀。

我們的團隊成員

隨着這場危機的演變，我們及早採取行動保護員工的健康和安全。我們擴大了在家工作的能力，並在設施中實施了安全和衞生方面的最佳做法，以保護那些無法遠程工作的人。我們能夠快速而成功地讓90%的團隊成員在家工作。截至2021年9月30日，我們團隊中約85%的人仍處於在家工作狀態。由於採取了這些措施，疫情沒有對我們維持業務或為客户和借款人提供服務的能力產生不利影響。我們目前預計，我們的一些團隊成員將於今年晚些時候開始返回辦公室。在我們計劃重返辦公室的過程中，這可能會分階段進行，我們預計環境可能需要繼續執行各種安全協議。

客户與教育貸款績效

2020年3月27日，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案(CARE法案)簽署成為法律。根據CARE法案的規定，通過隨後的立法和行政行動，我們已經對ED擁有的所有貸款進行了容忍，並暫停付款和利息累算，直至2022年1月31日。雖然CARE法案只適用於ED擁有的貸款，但我們的FFELP和私立教育貸款組合也受到了這場流行病的影響，我們已經向這些借款人提供了新冠肺炎救濟選項，例如使用忍耐。在2020年第二季度達到34億美元或14.7%的峯值後，截至2021年9月30日，私立教育貸款降至8.14億美元，佔投資組合的3.9%。相比之下，在新冠肺炎受到影響之前，截至2019年12月31日，這一數字為6.04億美元，佔投資組合的2.7%。儘管出現了新冠肺炎危機，但我們看到大多數借款人仍在繼續按照他們的還款計劃還款。雖然今天的忍耐率略高於大流行前，但拖欠貸款的餘額已經下降-我們的私立教育貸款違約率從2019年12月31日的4.6%下降到2021年9月30日的3.0%。我們的私立教育貸款沖銷在2020年全年下降了49%，降至1.84億美元，而2019年全年為3.64億美元。這一下降是由於進入2020年3月的經濟強勁，以及給予借款人新冠肺炎的忍耐力的結果。我們認為這一趨勢將繼續下降，2021年第三季度的沖銷金額為3900萬美元，而去年同期為4000萬美元。我們確實預計，考慮到使用忍耐的違約時機影響，以及最近和未來各種支付減免和刺激福利的結束，違約情況將在2022年開始增加, 這是我們的貸款損失撥備所包含的。截至2021年9月30日，我們的總儲備為16.5億美元(不包括預期的未來沖銷貸款回收)，這相當於我們私人教育貸款的6.6%和我們FFELP貸款組合的0.5%。雖然我們正在密切關注客户的需求，但現在就知道這場危機的全部影響或復甦的路徑和時機還為時過早。

2020年第一季度，我們的私立教育再融資貸款總額為19億美元，比去年同期增長了92%。隨着2020年3月危機的爆發，我們減少了營銷努力，收緊了信貸，直到我們對資本市場和整體經濟前景的不確定性和波動性有了更好的認識。這導致2020年第二季度的原始金額為2.38億美元。隨着信貸和融資成本可見性的提高，我們在2020年第三季度重新啟動了營銷工作，並將第三季度和第四季度的初始金額分別增加到13億美元和11億美元。2020年，總髮起額為46億美元，而2019年為49億美元。2021年第一季度、第二季度和第三季度私立教育再融資貸款發放量分別為17億美元、13億美元和15億美元。

客户和業務處理細分市場的性能

在我們的業務處理部門(BPS)中，EBITDA⁽¹⁾從去年同期的2300萬美元增加到3800萬美元。這一增長是因為我們能夠讓數百名經驗豐富的BPS同事轉型，並調整我們的技術支持解決方案，以支持州客户幫助居民獲得CARE法案中實施的失業救濟金，以及執行接觸者追蹤和疫苗管理服務。這些新服務在2020年和2021年前9個月創造了收入，抵消了新冠肺炎帶來的負面收入影響，其中包括政府服務和醫療保健收入週期管理中與交易相關的支出減少。在2021年剩下的時間裏，我們預計，隨着經濟復甦和需求減少，與CARE法案相關的失業合同以及接觸者追蹤和疫苗管理合同的收入將會下降。我們還預計，如果經濟繼續改善，來自核心業務的收入將持續改善到2022年，達到新冠肺炎之前的水平。

流動性、融資與資本

在危機初期，新冠肺炎危機對資本市場產生了重大影響，減少了帶入市場的交易數量，提高了那些成功營銷的交易的定價。然而，到了2020年下半年，資本市場開始改善，可以隨時進入市場，儘管成本高於“新冠肺炎”之前的水平。2021年前9個月，我們發行了5億美元的無擔保債務和75億美元的資產支持證券，低於新冠肺炎之前的資金成本水平。在整個危機期間，我們一直保持着強大的流動性頭寸。截至2021年9月30日，我們擁有17億美元的主要流動性來源，其中11億美元是現金。截至2021年9月30日，我們的融資機制中還增加了26億美元的私立教育貸款和1.84億美元的FFELP貸款。此外，我們的貸款組合和服務合同的現金流仍然強勁，因為我們非常經驗豐富的貸款組合經歷了較低的壓力。

本季度末，我們調整了有形權益比率。⁽¹⁾6.4%，而截至2020年12月31日為5.0%。2020年，我們的GAAP權益因2020年1月1日實施CECL以及利率大幅下調導致衍生品會計相關的按市值計價淨虧損而減少，但截至2021年9月30日，根據GAAP確認的這些按市值計價的虧損累計達4.17億美元(税後)。隨着這些衍生品到期，這種下降將隨着時間的推移而逆轉。由此產生的形式調整後的有形權益比率⁽¹⁾不包括這些累計按市值計價的損失，截至2021年9月30日為8.0%。我們預計，在2021年期間，我們的資本水平將繼續重建。

其他事項

從會計、報告和披露的角度來看，新冠肺炎和相關的在家工作政策並沒有對我們結賬、管理我們的財務系統或維持我們對財務報告和披露控制程序的內部控制的能力產生負面影響。有關新冠肺炎如何影響我們的貸款損失撥備和我們達成的不損害商譽的結論的討論，請參見我們2020年10-K表格中的“關鍵會計政策和估計”。

我們已經成功實施了針對新冠肺炎的業務連續性計劃。我們預計不需要物質支出才能繼續在家中工作，也不希望物質支出回到辦公室工作。我們預計新冠肺炎不會對我們的供應鏈產生實質性的不利影響，我們預計新冠肺炎的預期影響不會實質性地改變成本和收入之間的關係。我們沒有受到旅行限制和邊境關閉的不利影響，我們預計我們的業務也不會受到對我們的人力資本資源和生產力的任何限制的實質性影響。

⁽¹⁾ 項目是非公認會計準則的財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。

經營成果

GAAP損益表(未經審計)

	截至9月30日的三個月，						增加 (減少)						截至9月30日的9個月，						增加 (減少)
(單位為百萬，每股數據除外)	2021			2020			$			%			2021			2020			$			%
利息收入：
FFELP貸款	$	368		$	410		$	(42	)		(10	)%	$	1,106		$	1,435		$	(329	)		(23	)%
民辦教育貸款		291			350			(59	)		(17	)		905			1,117			(212	)		(19	)
現金和投資		1			1			—			—			2			15			(13	)		(87	)
利息收入總額		660			761			(101	)		(13	)		2,013			2,567			(554	)		(22	)
利息支出總額		326			425			(99	)		(23	)		995			1,658			(663	)		(40	)
淨利息收入		334			336			(2	)		(1	)		1,018			909			109			12
減去：貸款損失準備金		22			14			8			57			(66	)		153			(219	)		(143	)
扣除貸款損失撥備後的淨利息收入		312			322			(10	)		(3	)		1,084			756			328			43
其他收入(虧損)：
服務收入		47			54			(7	)		(13	)		149			163			(14	)		(9	)
資產回收和業務處理收入		135			125			10			8			416			337			79			23
其他收入(虧損)		3			—			3			100			9			17			(8	)		(47	)
貸款銷售收益		—			—			—			—			78			—			78			100
債務回購虧損		(20	)		—			(20	)		100			(32	)		—			(32	)		100
衍生工具和套期保值活動的淨收益(虧損)		(5	)		(2	)		(3	)		150			21			(255	)		276			108
其他收入(虧損)合計		160			177			(17	)		(10	)		641			262			379			145
費用：
運營費用		248			232			16			7			758			695			63			9
商譽和已獲得的無形資產減值及 *攤銷費用		4			5			(1	)		(20	)		14			16			(2	)		(13	)
重組/其他重組費用		—			3			(3	)		(100	)		8			9			(1	)		(11	)
總費用		252			240			12			5			780			720			60			8
所得税前收入費用		220			259			(39	)		(15	)		945			298			647			217
所得税費用		47			52			(5	)		(10	)		217			71			146			206
淨收入	$	173		$	207		$	(34	)		(16	)%	$	728		$	227		$	501			221	%
普通股基本每股收益	$	1.05		$	1.08		$	(.03	)		(3	%)	$	4.20		$	1.16		$	3.04			262	%
稀釋後每股普通股收益	$	1.04		$	1.07		$	(.03	)		(3	%)	$	4.15		$	1.15		$	3.00			261	%
每股普通股股息	$	.16		$	.16		$	—			—	%	$	.48		$	.48		$	—			—	%

GAAP 2021年第三季度業績與2020年第三季度業績比較

截至2021年9月30日的三個月，淨收益為1.73億美元，或每股稀釋後收益1.04美元，而去年同期淨收益為2.07億美元，或每股稀釋後收益為1.07美元。

導致淨收入變化的主要因素如下：

•

淨利息收入減少了200萬美元，主要是由於FFELP和非再融資私立教育貸款組合的持續自然償還，以及2021年第一季度16億美元的私立教育貸款銷售。利息支出中記錄的公允價值對衝的按市值計價收益增加了1300萬美元，私人教育再融資貸款組合的增長部分抵消了這一下降。

•

貸款損失準備金從1400萬美元增加到2200萬美元，增加了800萬美元：

○

FFELP貸款損失準備金減少了400萬美元，降至0美元。

○

私立教育貸款損失準備金由1,000萬元增加至2,200萬元，增幅為1,200萬元。

這兩個時期的貸款損失準備金主要與貸款來源有關。自上一時期以來，當前和預測的經濟狀況有所改善，但這種改善並未減輕近期和未來各種支付減免和刺激福利結束對投資組合潛在負面影響的不確定性。

•

資產回收和業務處理部門的收入增加了1000萬美元，這主要是因為我們的業務處理部門的收入增加了3100萬美元，這主要是因為支持各州提供大流行救援服務的合同，以及我們為政府和醫療服務客户提供的傳統業務處理部門服務的收入。這些增長被新冠肺炎對某些催收活動的影響以及計劃逐步結束聯邦教育貸款部分的ED資產回收合同所部分抵消。

•

債務回購損失增加了2000萬美元。我們在本季度以2000萬美元的虧損回購了7.57億美元的債務。去年同期沒有進行債務回購。

•

衍生品和對衝活動的淨虧損增加了300萬美元。影響變化的主要因素是利率和外幣波動，這些因素影響了每個時期的衍生工具的估值，包括最低收入合約、基差掉期和外幣對衝。衍生工具的估值根據許多因素而波動，包括利率變化、信用風險、外幣波動和其他市場因素。因此，衍生品和套期保值活動的淨收益和淨虧損在未來時期可能會有很大差異。

•

不包括2021年和2020年第三季度分別為600萬美元和800萬美元的淨監管相關費用，2021年和2020年第三季度的運營費用分別為2.42億美元和2.24億美元。這1800萬美元的增長主要是由於業務處理部門與部門收入增加相關的費用增加了1800萬美元。

本期運營費用中包括4250萬美元的訴訟費用，這些訴訟費用與達成初步協議以解決與Navient股票和無擔保債務的某些投資者有關的兩個獨立案件有關，因此由於抵消保險報銷而產生的淨費用為0美元。進一步討論見“附註9--承付款和或有事項”。

•

在截至2021年和2020年9月30日的三個月內，公司為降低成本和提高運營效率，分別發生了0億美元和300萬美元的重組/其他重組費用。這些費用主要是由於設施租賃終止和與遣散費有關的費用。

2021年第三季度和2020年第三季度，我們分別回購了700萬股和770萬股普通股。回購的結果是，我們的平均流通股稀釋股比去年同期減少了2700萬股普通股(或14%)。.

截至2021年9月30日的9個月與截至2020年9月30日的9個月結果的比較

截至2021年9月30日的9個月，淨收益為7.28億美元，或每股稀釋後收益4.15美元，而去年同期淨收益為2.27億美元，或每股稀釋後收益為1.15美元。

導致淨收入變化的主要因素如下：

•

淨利息收入增加1.09億美元，主要是因為計入利息支出的公允價值對衝的按市值計價收益增加了8900萬美元，此外，私人教育再融資貸款組合的增長也是造成這一增長的原因。FFELP和非再融資私立教育貸款組合的持續自然償還，以及2021年第一季度16億美元的私立教育貸款銷售，部分抵消了這一增長。

•

貸款損失準備金從1.53億美元減少到6600萬美元，減少了2.19億美元：

○

FFELP貸款損失準備金減少了1300萬美元，降至0美元。

○

私立教育貸款損失準備金減少2.06億美元，從1.4億美元減少到6600萬美元。

本期的負撥備(6600萬美元)包括與貸款發放有關的4900萬美元減去與出售約16億美元私立教育貸款有關的1.07億美元貸款損失撥備的沖銷，以及與整體投資組合預期虧損減少有關的800萬美元。自2020年12月31日以來，當前和預測的經濟狀況有所改善，但這種改善並未緩解各種支付減免和刺激福利結束對投資組合潛在負面影響的不確定性去年同期的撥備主要與新冠肺炎於2020年1月1日採用CECL後對當前和預測的經濟狀況產生的負面影響導致的預期虧損增加有關。

•

資產回收和業務處理部門的收入增加了7900萬美元，這主要是由於我們的業務處理部門的收入增加了1.52億美元，這主要是因為支持各州提供大流行救援服務的合同，以及我們為政府和醫療服務客户提供的傳統業務處理部門服務的收入。這些增長被新冠肺炎對某些催收活動的影響以及計劃逐步結束聯邦教育貸款部分的ED資產回收合同所部分抵消。

•

2021年，由於出售了約16億美元的私立教育貸款，貸款銷售收益增加了7800萬美元。去年同期沒有這樣的銷售。出售私人教育貸款的情況如下：

○

大約5.9億美元的非再融資貸款，產生了4800萬美元的銷售收益(其中5.6億美元在第一季度售出，3000萬美元在第二季度售出)；以及

○

大約10.3億美元的再融資貸款，產生了3000萬美元的銷售收益。此外，還有1300萬美元的收益與用於對衝這筆不符合對衝會計資格的交易的衍生品有關。因此，與衍生品相關的這一收益被計入損益表中的“衍生品和對衝活動的淨收益(虧損)”。

•

債務回購損失增加了3200萬美元。我們回購了15億美元的債務，本期虧損3200萬美元。去年同期沒有進行債務回購。

•

衍生工具和對衝活動的淨虧損減少了2.76億美元。影響變化的主要因素是利率和外幣波動，這些因素影響了每個時期的衍生工具的估值，包括最低收入合約、基差掉期和外幣對衝。衍生工具的估值根據許多因素而波動，包括利率變化、信用風險、外幣波動和其他市場因素。因此，衍生品和套期保值活動的淨收益和淨虧損在未來時期可能會有很大差異。特別是，截至2020年9月30日的9個月的淨虧損主要與利率的大幅降低以及由此對用於經濟對衝FFELP貸款下限收入的衍生品按市值計價的影響有關，這些衍生品不符合對衝會計的資格。在截至2021年9月30日的9個月裏，利率有所提高，導致這些工具按市值計價。

•

不包括截至2021年和2020年9月30日的九個月的淨監管相關費用分別為2,200萬美元和1,300萬美元，截至2021年和2020年9月30日的九個月的運營費用分別為7.36億美元和6.82億美元。這5400萬美元的增長主要是由於業務處理部門與部門收入增加相關的支出增加了9000萬美元，而由於上文討論的聯邦教育貸款資產回收收入的減少，主要是聯邦教育貸款部門的支出減少了3600萬美元。去年同期與監管有關的費用扣除與此類事項相關的費用的1000萬美元保險報銷淨額。

•

在截至2021年和2020年9月30日的9個月內，公司分別發生了800萬美元和900萬美元的重組/其他重組費用，與努力降低成本和提高運營效率有關。這些費用主要是由於設施租賃終止和與遣散費有關的費用。

在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，我們分別回購了2690萬股和3060萬股普通股。作為回購的結果，我們的平均流通股稀釋股比去年同期減少了2100萬股普通股(或11%)。

細分結果

聯邦教育貸款部門

下表顯示了我們的聯邦教育貸款部門的核心收益結果。

	截至9月30日的三個月，					增加百分比 (減少)			截至9月30日的9個月，				增加百分比 (減少)
(百萬美元)	2021		2020			2021年與2020年			2021		2020		2021年與2020年
利息收入：
FFELP貸款	$	353	$	393			(10	)%	$	1,062	$	1,430		(26	)%
現金和投資		—		—			—			—		7		(100	)
利息收入總額		353		393			(10	)		1,062		1,437		(26	)
利息支出總額		202		232			(13	)		627		974		(36	)
淨利息收入		151		161			(6	)		435		463		(6	)
減去：貸款損失準備金		—		4			(100	)		—		13		(100	)
計提貸款損失撥備後的淨利息收入		151		157			(4	)		435		450		(3	)
其他收入：
**服務收入		47		53			(11	)		146		158		(8	)
資產追回和業務處理營收下降		13		35			(63	)		39		126		(69	)
增加其他收入		1		(1	)		200			3		8		(63	)
其他收入合計		61		87			(30	)		188		292		(36	)
直接運營費用		53		64			(17	)		170		217		(22	)
所得税前收入費用		159		180			(12	)		453		525		(14	)
所得税費用		37		43			(14	)		107		124		(14	)
核心收益	$	122	$	137			(11	)%	$	346	$	401		(14	)%

2021年第三季度業績與2020年第三季度業績比較

•	核心收益為1.22億美元，而去年同期為1.37億美元。

•	淨利息收入減少1000萬美元，主要是由於投資組合的自然償還。

•	貸款損失撥備減少400萬美元。

^○

沖銷金額為800萬美元，而去年同期為900萬美元。

^○

30天以上的拖欠額為38億美元，而去年同期為45億美元。

^○

承諾額為80億美元，比81億美元減少了7300萬美元。與2020年第二季度新冠肺炎的峯值相比，容忍度已經下降了約92億美元。

•	其他收入減少2,600萬美元，這主要是由於新冠肺炎對某些收款活動的影響，以及計劃逐步結束資產追回合同。

•	費用減少1100萬美元，主要原因是上文討論的資產回收收入減少。

主要性能指標如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
分部淨息差		1.04	%		1.03	%		.99	%		.97	%
FFELP貸款：
*FFELP貸款利差		1.10	%		1.10	%		1.05	%		1.04	%
*	$	—		$	4		$	—		$	13
*沖銷	$	8		$	9		$	19		$	40
*沖銷率較低		.07	%		.07	%		.06	%		.11	%
*拖欠率超過30天		8.5	%		9.3	%		8.5	%		9.3	%
*拖欠率超過90天		4.3	%		3.5	%		4.3	%		3.5	%
*		15.4	%		14.3	%		15.4	%		14.3	%
*平均FFELP貸款	$	55,435		$	60,695		$	56,711		$	62,238
*終止FFELP貸款，淨額	$	54,350		$	59,559		$	54,350		$	59,559

(數十億美元)
為ED提供服務的帳户數(單位：百萬)⁽¹⁾		5.6			5.6			5.6			5.6
已償還的聯邦貸款總額⁽¹⁾	$	284		$	284		$	284		$	284
或有收款應收賬款庫存	$	11.8		$	13.9		$	11.8		$	13.9

⁽¹⁾	我們的ED服務合同已於2021年10月獲得所有必要的批准，並在續訂和轉讓給第三方時完成。截至2021年9月30日，Navient根據與ED的服務合同償還了2210億美元的聯邦貸款。

淨息差

下表詳細説明瞭淨息差。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
FFELP貸款收益率		1.90	%		1.98	%		1.90	%		2.40	%
套期保值樓面收入		.42			.42			.41			.40
無套期保值樓面收入		.20			.18			.19			.27
FFELP貸款淨收益率		2.52			2.58			2.50			3.07
FFELP貸款資金成本		(1.42	)		(1.48	)		(1.45	)		(2.03	)
FFELP貸款利差		1.10			1.10			1.05			1.04
其他生息資產利差影響		(.06	)		(.07	)		(.06	)		(.07	)
淨息差⁽¹⁾		1.04	%		1.03	%		.99	%		.97	%

⁽¹⁾*有關期間的生息資產平均結餘為：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021		2020		2021		2020
FFELP貸款	$	55,435	$	60,695	$	56,711	$	62,238
其他生息資產		1,801		1,861		1,809		1,875
FFELP貸款生息資產總額	$	57,236	$	62,556	$	58,520	$	64,113

截至2021年9月30日，我們的FFELP貸款組合總計544億美元，其中包括186億美元的FFELP Stafford貸款和358億美元的FFELP合併貸款。假設不變提前還款率(CPR)分別為9%和5%，這些投資組合截至2021年9月30日的加權平均壽命分別為6年和7年。

樓面收入

下表在核心收益的基礎上分析了我們投資組合中的FFELP貸款在9月30日、2021年和2020年9月30日、2021年和2020年之後根據這些日期的利率賺取最低收入的能力。他説：


(數十億美元)	2021年9月30日			2020年9月30日
有資格獲得最低收入的教育貸款	$	54.1		$	59.1
減少：2006年3月31日後需要發放的貸款 *將返還最低收入		(24.9	)		(27.0	)
減去：經濟套期保值的最低收入		(13.3	)		(17.7	)
教育貸款有資格在以下時間獲得最低收入減少退税和經濟對衝	$	15.9		$	14.4
教育貸款可賺取最低收入	$	10.6		$	9.2

下表列出了2021年10月1日至2025年12月31日期間固定利率下限收入已用衍生品進行經濟對衝的FFELP合併貸款的平均餘額的預測。

(數十億美元)

2021年10月1日

至

12月31日，

2021

2022

2023

2024

2025

FFELP合併貸款平均餘額

樓面收入在經濟上進行對衝的家庭

13.2

11.8

7.3

1.6

貸款損失準備金

2021年第三季度，FFELP貸款損失撥備為0美元，比去年同期減少了400萬美元。

服務收入

截至2021年9月30日，該公司根據其ED服務合同為大約560萬個客户賬户提供了貸款，與2020年9月30日持平。在截至2021年和2020年9月30日的三個月裏，第三方貸款服務費分別包括與ED服務合同相關的3,400萬美元和3,600萬美元的服務收入。

2021年10月，我們獲得了所有必要的批准，並通過合同續簽將我們的560萬個ED擁有的學生貸款賬户的貸款服務合同從Navient轉讓給了第三方。因此，按照之前的計劃，Navient不再是ED服務合同的一方。為了幫助過渡，Navient將通過過渡服務協議向第三方提供到2022年的某些服務。作為交易的一部分，Ed貸款服務團隊中約800名Navient員工將轉移到第三方，預計將在2021年第四季度晚些時候進行。

資產追回和業務處理收入

資產追回和業務處理收入減少2,200萬美元，主要原因是新冠肺炎對某些收集和處理活動(某些活動暫時停止或其他限制)的影響，以及計劃逐步結束ED的資產追回合同。

運營費用

費用減少1100萬美元，主要原因是上文討論的資產回收收入減少。

消費者借貸細分市場

下表顯示了我們消費者貸款部門的核心收益結果。他説：

	截至9月30日的三個月，				增加百分比 (減少)			截至9月30日的9個月，					增加百分比 (減少)
(百萬美元)	2021		2020		2021年與2020年			2021			2020		2021年與2020年
利息收入：
民辦教育貸款	$	291	$	350		(17	)%	$	905		$	1,117		(19	)%
現金和投資		1		—		100			1			3		(67	)
利息收入		292		350		(17	)		906			1,120		(19	)
利息支出		129		161		(20	)		416			545		(24	)
淨利息收入		163		189		(14	)		490			575		(15	)
減去：貸款損失準備金		22		10		120			(66	)		140		(147	)
扣除以下撥備後的淨利息收入減少貸款損失		141		179		(21	)		556			435		28
其他收入：
**服務收入		—		1		(100	)		3			5		(40	)
增加其他收入		—		—		—			1			—		100
*銷售貸款的收益		—		—		—			91			—		100
其他收入合計		—		1		(100	)		95			5		1,800
直接運營費用		45		37		22			124			109		14
所得税前收入費用		96		143		(33	)		527			331		59
所得税費用		23		33		(30	)		123			78		58
核心收益	$	73	$	110		(34	)%	$	404		$	253		60	%

2021年第三季度業績與2020年第三季度業績比較

•	發起16億美元的私立教育貸款，同比增長22%，而去年同期為13億美元。其中1.53億美元和5500萬美元分別是校內貸款。

•	核心收益為7300萬美元，而去年同期為1.1億美元。

•	淨利息收入減少2600萬美元，主要是由於非再融資貸款組合的自然償還，以及2021年第一季度16億美元的貸款銷售。部分抵消了這一下降的是私立教育再融資貸款組合的增長。

•	貸款損失撥備增加了1200萬美元。這兩個時期的貸款損失撥備主要與貸款來源有關。*自上一時期以來，當前和預測的經濟狀況有所改善，但這種改善並未緩解與近期和未來各種支付減免和刺激福利結束對投資組合潛在負面影響相關的不確定性。

^○

不包括分別與違約時沖銷的貸款金額部分變化相關的1,600萬美元和2,300萬美元，沖銷金額為3,900萬美元，而不是4,000萬美元。

^○

超過90天的私立教育貸款違約率：2.16億美元，比1.35億美元增加了8100萬美元。

^○

超過30天的私立教育貸款違約率：5.99億美元，比4.99億美元增加了1億美元。

^○

私立教育貸款：8.14億美元，比8.67億美元減少了5300萬美元。與2020年第三季度新冠肺炎的峯值相比，容忍度已經下降了約26億美元。

•	支出增加了800萬美元，主要是因為再融資和在校貸款增加。

主要性能指標如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
分部淨息差		2.98	%		3.24	%		2.98	%		3.25	%
私立教育貸款(包括再融資貸款)：
*民辦教育貸款利差		3.17	%		3.45	%		3.19	%		3.45	%
*不計提貸款損失準備金	$	22		$	10		$	(66	)	$	140
**停止沖銷⁽¹⁾	$	39		$	40		$	109		$	156
*沖銷率下降⁽¹⁾		.77	%		.75	%		.72	%		1.00	%
**超過30天的拖欠率		3.0	%		2.4	%		3.0	%		2.4	%
**拖欠率超過90天		1.1	%		.6	%		1.1	%		.6	%
**忍耐率高		3.9	%		4.0	%		3.9	%		4.0	%
**平均私立教育貸款	$	20,938		$	22,473		$	21,266		$	22,863
**結束私立教育貸款，淨額	$	20,018		$	21,289		$	20,018		$	21,289
民辦教育再融資貸款：
**停止沖銷	$	3		$	2		$	8		$	6
**拖欠率超過90天		.1	%		—	%		.1	%		—	%
**平均民辦教育再融資貸款	$	8,987		$	7,768		$	8,622		$	7,543
**終止民辦教育再融資貸款	$	9,171		$	7,873		$	9,171		$	7,873
*民辦教育再融資貸款來源	$	1,489		$	1,288		$	4,445		$	3,416

⁽¹⁾	不包括2021年第三季度和2020年第三季度預期沖銷貸款未來回收的1,600萬美元和2,300萬美元，這是由於2021年第三季度沖銷率從81.4%改為81.7%，2020年第三季度從81%改為81.4%。

淨息差

下表詳細説明瞭淨息差。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
私立教育貸款收益率		5.52	%		6.19	%		5.69	%		6.52	%
民辦教育貸款資金成本		(2.35	)		(2.74	)		(2.50	)		(3.07	)
私立教育貸款利差		3.17			3.45			3.19			3.45
其他生息資產利差影響		(.19	)		(.21	)		(.21	)		(.20	)
淨息差⁽¹⁾		2.98	%		3.24	%		2.98	%		3.25	%

⁽¹⁾	有關期間的生息資產平均結餘如下：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021		2020		2021		2020
民辦教育貸款	$	20,938	$	22,473	$	21,266	$	22,863
其他生息資產		771		754		804		733
民辦教育貸款生息資產總額	$	21,709	$	23,227	$	22,070	$	23,596

截至2021年9月30日，我們的私立教育貸款組合總計200億美元，其中包括92億美元的再融資貸款和108億美元的非再融資貸款。假設不變提前還款率(CPR)分別為20%和9%，這些投資組合截至2021年9月30日的加權平均壽命分別為3年和5年。

貸款損失準備金

貸款損失撥備增加了1200萬美元。本季度和去年同期的貸款損失準備金主要與貸款來源有關。自上一時期以來，當前和預測的經濟狀況有所改善，但這種改善並未減輕近期和未來各種支付減免和刺激福利結束對投資組合潛在負面影響的不確定性。

貸款銷售收益

截至2021年9月30日的9個月，私立教育貸款的銷售包括第一季度發生的以下交易：

^○

大約5.9億美元的非再融資貸款，產生了4800萬美元的銷售收益(其中5.6億美元在第一季度售出，3000萬美元在第二季度售出)；以及

^○

大約10.3億美元的再融資貸款，產生了4300萬美元的銷售收益。

運營費用

由於再融資和在校貸款增加，運營費用增加了800萬美元。

業務處理細分市場

下表顯示了我們業務處理部門的核心收益結果。

	截至9月30日的三個月，				%的增長 (減少)			截至9月30日的9個月，				%的增長 (減少)
(百萬美元)	2021		2020		2021年與2020年			2021		2020		2021年與2020年
業務處理收入	$	122	$	90		36	%	$	377	$	211		79	%
直接運營費用		87		69		26			270		180		50
所得税前收入費用		35		21		67			107		31		245
所得税費用		8		5		60			25		7		257
核心收益	$	27	$	16		69	%	$	82	$	24		242	%

2021年第三季度業績與2020年第三季度業績比較

•	核心收益為2700萬美元，而去年同期為1600萬美元。

•	收入增加了3200萬美元，增幅為36%，主要是因為州政府延長了提供失業救濟金、接觸者追蹤和疫苗管理服務的合同，以及我們為政府和醫療服務客户提供的傳統服務的收入增加。

•	EBITDA為3800萬美元，增加了1500萬美元，增幅為65%。EBITDA的增加主要是由於上文討論的收入增加所致。EBITDA利潤率從25%增加到31%。

主要性能指標如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
政府服務收入	$	75		$	56		$	204		$	133
醫療服務收入		47			34			173			78
手續費總收入	$	122		$	90		$	377		$	211
EBITDA⁽¹⁾	$	38		$	23		$	113		$	35
EBITDA利潤率⁽¹⁾		31	%		25	%		30	%		17	%
或有收款應收賬款石油庫存(單位：十億)	$	11.5		$	14.1		$	11.5		$	14.1

⁽¹⁾ 項目是非公認會計準則的財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。

其他細分市場

下表顯示了我們其他部門的核心收益結果。

	截至9月30日的三個月，						%的增長 (減少)			截至9月30日的9個月，						%的增長 (減少)
(百萬美元)	2021			2020			2021年與2020年			2021			2020			2021年與2020年
撥備貸款後淨利息損失減少虧損。	$	(15	)	$	(29	)		(48	)%	$	(50	)	$	(91	)		(45	)%
其他收入(虧損)：
增加其他收入		2			1			100			5			9			(44	)
減少債務回購虧損		(20	)		—			100			(32	)		—			100
其他收入(虧損)		(18	)		1			(1,900	)		(27	)		9			(400	)
費用：
*未分配的共享服務費用：
*未分配的信息技術成本		20			20			—			61			62			(2	)
-未分配的企業成本		43			42			2			133			127			5
*未分配的共享服務費用總額		63			62			2			194			189			3
企業重組/其他重組 *費用。		—			3			(100	)		8			9			(11	)
總費用		63			65			(3	)		202			198			2
所得税優惠前虧損		(96	)		(93	)		3			(279	)		(280	)		—
所得税優惠		(23	)		(22	)		5			(65	)		(66	)		(2	)
核心收益(虧損)	$	(73	)	$	(71	)		3	%	$	(214	)	$	(214	)		—	%

計提貸款損失準備金後的淨利息損失

扣除貸款損失撥備後的淨利息損失是由於我們的公司流動資金組合的賬面成本為負。淨利息損失的減少主要是由於流動資金組合的規模減少以及為公司流動資金組合提供資金的債務的資金成本下降所致。

債務回購虧損

我們分別在2021年和2020年第三季度回購了7.57億美元和0美元的無擔保債務。債務回購活動將根據市場基本面和我們的負債管理策略而波動。

未分配的共享服務費用

未分配的共享事務費用主要包括與基礎設施和運營相關的信息技術成本、基於股票的薪酬費用、會計、財務、法律、合規和風險管理、與監管有關的費用、人力資源、某些執行管理層和董事會。監管相關費用包括實際和解金額以及我們因此類監管事項而產生的第三方專業費用，並扣除與此類事項相關的承保成本的任何保險報銷。在調整後的基礎上，支出比去年同期增加了300萬美元。調整後的費用分別不包括2021年第三季度和2020年第三季度600萬美元和800萬美元的監管相關費用。

本期運營費用中包括4250萬美元的訴訟費用，這些訴訟費用與達成初步協議以解決與Navient股票和無擔保債務的某些投資者有關的兩個獨立案件有關，因此由於抵消保險報銷而產生的淨費用為0美元。有關進一步討論，請參閲“附註9-承諾和或有事項”。

另請參閲“附註9-承諾和或有事項”，以討論合理可能存在或有損失的法律和監管事項。本公司無法預計決議的時間或這些事項可能對本公司的綜合財務狀況、流動資金、經營業績或現金流產生的影響。因此，目前無法估計與這些事項相關的可能應付金額的潛在風險範圍(如果有的話)，而且尚未建立儲備。一個或多個不利的裁決可能會對公司產生實質性的不利影響。

重組/其他重組費用

在2021年第三季度和2020年第三季度，公司分別產生了0美元和300萬美元的重組/其他重組費用，用於降低成本和提高運營效率。這些費用主要是由於設施租賃終止和與遣散費有關的費用。

財務狀況

本節提供有關我們的教育貸款組合的餘額、活動和信用表現指標的信息。

我國教育貸款組合概述

期末教育貸款餘額，淨額

	2021年9月30日
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
教育貸款總額：
在校學生⁽¹⁾	$	23		$	—		$	23		$	17		$	40
恩典、還款和其他⁽²⁾		18,706			35,890			54,596			20,981			75,577
總計		18,729			35,890			54,619			20,998			75,617
貸款損失撥備		(184	)		(85	)		(269	)		(980	)		(1,249	)
教育貸款總額	$	18,545		$	35,805		$	54,350		$	20,018		$	74,368
佔FFELP總數的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		25	%		48	%		73	%		27	%		100	%

	2020年12月31日
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
教育貸款總額：
在校學生⁽¹⁾	$	30		$	—		$	30		$	14		$	44
恩典、還款和其他⁽²⁾		19,771			38,771			58,542			22,154			80,696
總計		19,801			38,771			58,572			22,168			80,740
貸款損失撥備		(194	)		(94	)		(288	)		(1,089	)		(1,377	)
教育貸款總額	$	19,607		$	38,677		$	58,284		$	21,079		$	79,363
佔FFELP總數的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		25	%		49	%		74	%		26	%		100	%

	2020年9月30日
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			私教育貸款			總計投資組合
教育貸款總額：
在校學生⁽¹⁾	$	33		$	—		$	33		$	13		$	46
恩典、還款和其他⁽²⁾		20,130			39,693			59,823			22,367			82,190
總計		20,163			39,693			59,856			22,380			82,236
貸款損失撥備		(199	)		(98	)		(297	)		(1,091	)		(1,388	)
教育貸款總額	$	19,964		$	39,595		$	59,559		$	21,289		$	80,848
佔FFELP總數的百分比		34	%		66	%		100	%
佔總數的百分比		25	%		49	%		74	%		26	%		100	%

⁽¹⁾	為仍在上學且尚未被要求償還貸款的客户提供貸款。

⁽²⁾	包括延期或忍耐的貸款。

助學貸款活動

	截至2021年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			合計：私有教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	18,861		$	36,689		$	55,550		$	19,725		$	75,275
收購(發起和購買)⁽¹⁾		60			34			94			1,564			1,658
資本化利息和溢價/折扣 *攤銷		164			197			361			46			407
再融資和整合至第三兩個政黨		(190	)		(318	)		(508	)		(119	)		(627	)
貸款銷售		—			—			—			—			—
還款及其他		(350	)		(797	)		(1,147	)		(1,198	)		(2,345	)
期末餘額	$	18,545		$	35,805		$	54,350		$	20,018		$	74,368

	截至2020年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			合計：私有教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	20,353		$	40,568		$	60,921		$	21,462		$	82,383
收購(發起和購買)⁽¹⁾		4			4			8			1,295			1,303
資本化利息和溢價/折扣 *攤銷		204			197			401			54			455
再融資和整合至第三兩個政黨		(222	)		(316	)		(538	)		(142	)		(680	)
還款及其他		(375	)		(858	)		(1,233	)		(1,380	)		(2,613	)
期末餘額	$	19,964		$	39,595		$	59,559		$	21,289		$	80,848

	截至2021年9月30日的9個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			總計私教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	19,607		$	38,677		$	58,284		$	21,079		$	79,363
收購(發起和購買)⁽¹⁾		64			37			101			4,607			4,708
資本化利息和溢價/折扣 *攤銷		516			599			1,115			136			1,251
再融資和整合至第三兩個政黨		(670	)		(1,145	)		(1,815	)		(385	)		(2,200	)
貸款銷售		—			—			—			(1,488	)		(1,488	)
還款及其他		(972	)		(2,363	)		(3,335	)		(3,931	)		(7,266	)
期末餘額	$	18,545		$	35,805		$	54,350		$	20,018		$	74,368

	截至2020年9月30日的9個月
(百萬美元)	FFELP 斯塔福德和其他			FFELP 整固貸款			總計 FFELP 貸款			合計：私有教育貸款			總計投資組合
期初餘額	$	21,723		$	42,852		$	64,575		$	22,245		$	86,820
收購(發起和購買)⁽¹⁾		14			13			27			3,446			3,473
資本化利息和溢價/折扣 *攤銷		511			516			1,027			185			1,212
再融資和整合至第三兩個政黨		(739	)		(984	)		(1,723	)		(444	)		(2,167	)
還款及其他		(1,545	)		(2,802	)		(4,347	)		(4,143	)		(8,490	)
期末餘額	$	19,964		$	39,595		$	59,559		$	21,289		$	80,848

⁽¹⁾	包括在2021年第三季度和2020年第三季度分別籌集3.91億美元和5.35億美元的私立教育再融資貸款，以及在截至2021年和2020年的9個月分別籌集14億美元和9.49億美元，為我們資產負債表上的FFELP和私立教育貸款進行再融資。

FFELP貸款組合表現

	2021年9月30日						2020年12月31日						2020年9月30日
(百萬美元)	天平			%			天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期貸款⁽¹⁾	$	2,430					$	2,791					$	3,038
忍耐貸款⁽²⁾		8,029						7,725						8,102
償還中的貸款和每種狀態的百分比：
貸款流動		40,404			91.5	%		43,623			90.8	%		44,175			90.7	%
拖欠貸款31-60天⁽³⁾		1,181			2.7			1,374			2.9			1,876			3.9
拖欠貸款61-90天⁽³⁾		665			1.5			836			1.7			930			1.9
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		1,910			4.3			2,223			4.6			1,735			3.5
償還中的FFELP貸款總額		44,160			100	%		48,056			100	%		48,716			100	%
FFELP貸款總額		54,619						58,572						59,856
FFELP貸款損失撥備		(269	)					(288	)					(297	)
FFELP貸款，淨額	$	54,350					$	58,284					$	59,559
FFELP貸款在償還中的百分比					80.9	%					82.0	%					81.4	%
年拖欠貸款佔FFELP貸款的百分比我不會還款的。					8.5	%					9.2	%					9.3	%
FFELP忍耐貸款佔用償還和忍耐的方式償還貸款					15.4	%					13.8	%					14.3	%

⁽¹⁾	向可能仍在上學或從事其他允許的教育活動且尚未被要求支付貸款的客户提供貸款，例如，醫科學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期，以及向請求並有資格獲得其他允許的項目延期(如軍事、失業或經濟困難)的客户提供貸款。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，向已使用允許延期時間或不符合延期資格、需要額外時間就業或因困難或其他因素(包括新冠肺炎救援計劃)暫時停止付款的客户提供貸款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

民辦教育貸款組合表現

	2021年9月30日						2020年12月31日						2020年9月30日
(百萬美元)	天平			%			天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期貸款⁽¹⁾	$	389					$	483					$	507
忍耐貸款⁽²⁾		814						844						867
償還中的貸款和每種狀態的百分比：
貸款流動		19,196			97.0	%		20,287			97.4	%		20,507			97.6	%
拖欠貸款31-60天⁽³⁾		247			1.2			211			1.0			224			1.1
拖欠貸款61-90天⁽³⁾		136			.7			126			.6			140			.7
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		216			1.1			217			1.0			135			.6
償還中的民辦教育貸款總額		19,795			100	%		20,841			100	%		21,006			100	%
民辦教育貸款總額		20,998						22,168						22,380
民辦教育貸款損失免税額		(980	)					(1,089	)					(1,091	)
私立教育貸款，淨額	$	20,018					$	21,079					$	21,289
民辦教育貸款佔我不會還款的。					94.3	%					94.0	%					93.9	%
違約率佔私立教育的百分比償還中的三筆貸款					3.0	%					2.6	%					2.4	%
年暫緩貸款佔貸款的百分比他的償還和忍耐					3.9	%					3.9	%					4.0	%
民辦教育貸款的比例 *聯名簽字人⁽⁴⁾					36	%					41	%					42	%

⁽¹⁾	延期包括已經返回學校或從事其他允許的教育活動，但尚未被要求償還貸款的客户，例如，醫科學生的住院期或律師資格考試準備的寬限期。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，向在就業過渡期間普遍要求延長寬限期或由於困難或其他因素(包括新冠肺炎救援計劃)暫時停止全額付款的客户提供貸款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

⁽⁴⁾	不包括沒有聯署人的私立教育再融資貸款，所有提交的期間的聯署率為65%。

貸款損失撥備

	截至9月30日的三個月，
	2021									2020
(百萬美元)	FFELP貸款			民辦教育貸款			總計			FFELP貸款			民辦教育貸款			總計
期初的免税額	$	277		$	976		$	1,253		$	302		$	1,098		$	1,400
撥備總額		—			22			22			4			10			14
沖銷：
淨調整額因匯率變動而產生的淨額調整 *沖銷率⁽¹⁾		—			(16	)		(16	)		—			(23	)		(23	)
剩餘淨沖銷⁽²⁾		(8	)		(39	)		(47	)		(9	)		(40	)		(49	)
總沖銷⁽²⁾		(8	)		(55	)		(63	)		(9	)		(63	)		(72	)
預期未來複蘇的減少 *已註銷貸款⁽³⁾		—			37			37			—			46			46
期末津貼		269			980			1,249			297			1,091			1,388
另外：預計未來將出現復甦 *已註銷貸款⁽³⁾		—			397			397			—			503			503
期末免税額(不包括預期未來) *沖銷貸款的收回率⁽⁴⁾	$	269		$	1,377		$	1,646		$	297		$	1,594		$	1,891
淨沖銷佔平均貸款的百分比減少還款，不包括淨調整這是由於中國經濟形勢的變化造成的 *沖銷率⁽¹⁾		.07	%		.77	%					.07	%		.75	%
因#年的變化而產生的淨調整 *沖銷率佔平均水平的百分比償還中的三筆貸款⁽¹⁾		—	%		.33	%					—	%		.44	%
沖銷備抵範圍⁽⁴⁾		8.4			6.3						8.8			6.4
免税額佔期末貸款總額的百分比收支平衡⁽⁴⁾		.5	%		6.6	%					.5	%		7.1	%
免税額佔年末貸款的百分比我不會還款的。⁽⁴⁾		.6	%		7.0	%					.6	%		7.6	%
結束貸款總額	$	54,619		$	20,998					$	59,856		$	22,380
平均還款貸款	$	45,201		$	19,894					$	47,597		$	20,884
終止還款貸款	$	44,160		$	19,795					$	48,716		$	21,006

⁽¹⁾	2020年第三季度，民辦教育貸款違約沖銷比例從81%上升到81.4%，2021年第三季度從81.4%上升到81.7%。這些變化導致2021年第三季度和2020年第三季度預計未來沖銷貸款的回收餘額分別減少了1600萬美元和2300萬美元。

⁽²⁾	沖銷報告是扣除預期復甦後的淨額。對於私人教育貸款，在註銷時，預期收回的金額從教育貸款餘額轉移到貸款損失撥備，稱為“預計未來收回的已註銷貸款”。對於FFELP貸款，收回款項在註銷時收到。

⁽³⁾	在每個月底，對於逾期212天或以上的私立教育貸款，我們會從拖欠貸款餘額的估計損失中扣除。實際收回金額以未註銷的剩餘貸款餘額為基準。我們把這稱為未來沖銷貸款的預期回收。如果實際定期收回的金額較預期為少，差額會立即透過私人教育貸款損失免税額撇除，以抵銷預期未來收回的已撇賬貸款。如果實際定期收回的金額較預期為多，一旦累積收回金額超過原先預期的累積收回金額，便會透過私人教育貸款損失免税額反映為收回款項。下表彙總了預期的未來沖銷貸款回收活動：

	截至9月30日的三個月，
(百萬美元)	2021			2020
期初應收賬款	$	434		$	549
本期違約的預期未來恢復		6			7
恢復		(22	)		(28	)
沖銷		(21	)		(25	)
期末應收賬款	$	397		$	503
期內餘額變動	$	(37	)	$	(46	)

⁽⁴⁾	用於這些指標的撥備不包括註銷貸款的預期未來回收，以更好地反映投資組合中剩餘的當前預期信貸損失。

	截至9月30日的9個月，
	2021									2020
(百萬美元)	FFELP貸款			民辦教育貸款			總計			FFELP貸款			民辦教育貸款			總計
期初的免税額	$	288		$	1,089		$	1,377		$	64		$	1,048		$	1,112
根據CECL進行的過渡調整 *2020年1月1日⁽¹⁾		—			—			—			260			(3	)		257
過渡後期初的免税額中國對CECL的調整		288			1,089			1,377			324			1,045			1,369
規定：
*取消與貸款銷售相關的津貼⁽²⁾		—			(107	)		(107	)		—			—			—
*剩餘撥備		—			41			41			13			140			153
撥備總額		—			(66	)		(66	)		13			140			153
沖銷：
淨調整額因匯率變動而產生的淨額調整 *沖銷率⁽³⁾		—			(16	)		(16	)		—			(23	)		(23	)
剩餘淨沖銷⁽⁴⁾		(19	)		(109	)		(128	)		(40	)		(156	)		(196	)
總沖銷⁽⁴⁾		(19	)		(125	)		(144	)		(40	)		(179	)		(219	)
預期未來複蘇的減少 *已註銷貸款⁽⁵⁾		—			82			82			—			85			85
期末津貼		269			980			1,249			297			1,091			1,388
另外：預計未來將出現復甦 *已註銷貸款⁽⁵⁾		—			397			397			—			503			503
期末免税額(不包括預期未來) *沖銷貸款的收回率⁽⁶⁾	$	269		$	1,377		$	1,646		$	297		$	1,594		$	1,891
淨沖銷佔平均貸款的百分比減少還款，不包括淨調整這是由於中國經濟形勢的變化造成的 *沖銷率⁽³⁾		.06	%		.72	%					.11	%		1.00	%
因#年的變化而產生的淨調整 *沖銷率佔平均水平的百分比償還中的三筆貸款⁽³⁾		—	%		.11	%					—	%		.15	%
沖銷備抵範圍⁽⁶⁾		10.5			8.3						5.6			6.7
免税額佔期末貸款總額的百分比收支平衡⁽⁶⁾		.5	%		6.6	%					.5	%		7.1	%
免税額佔年末貸款的百分比我不會還款的。⁽⁶⁾		.6	%		7.0	%					.6	%		7.6	%
結束貸款總額	$	54,619		$	20,998					$	59,856		$	22,380
平均還款貸款	$	48,191		$	20,145					$	48,065		$	20,739
終止還款貸款	$	44,160		$	19,795					$	48,716		$	21,006

⁽¹⁾	有關採用CECL的進一步討論，請參閲我們2020年度報告Form 10-K中的“附註2-重要會計政策”。

⁽²⁾	與2021年出售約16億美元的私立教育貸款有關。

⁽³⁾	2020年第三季度，私立教育貸款違約沖銷的比例從81%上升到81.4%，2021年第三季度從81.4%上升到81.7%。這些變化導致2021年第三季度和2020年第三季度預計未來沖銷貸款的回收餘額分別減少了1600萬美元和2300萬美元。

⁽⁴⁾	沖銷報告是扣除預期復甦後的淨額。對於私人教育貸款，在註銷時，預期收回的金額從教育貸款餘額轉移到貸款損失撥備，稱為“預計未來收回的已註銷貸款”。對於FFELP貸款，收回款項在註銷時收到。

⁽⁵⁾	在每個月底，對於逾期212天或以上的私立教育貸款，我們會從拖欠貸款餘額的估計損失中扣除。實際收回金額以未註銷的剩餘貸款餘額為基準。我們把這稱為未來沖銷貸款的預期回收。如果實際定期收回的金額較預期為少，差額會立即透過私人教育貸款損失免税額撇除，以抵銷預期未來收回的已撇賬貸款。如果實際定期收回的金額較預期為多，一旦累積收回金額超過原先預期的累積收回金額，便會透過私人教育貸款損失免税額反映為收回款項。下表彙總了預期的未來沖銷貸款回收活動。

	截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020
期初應收賬款	$	479		$	588
本期違約的預期未來恢復		16			28
恢復		(69	)		(84	)
沖銷		(29	)		(29	)
期末應收賬款	$	397		$	503
期內餘額變動	$	(82	)	$	(85	)

⁽⁶⁾	用於這些指標的撥備不包括註銷貸款的預期未來回收，以更好地反映投資組合中剩餘的當前預期信貸損失。

流動性與資本資源

資金和流動性風險管理

下面的“流動性和資本資源”的討論主要集中在我們的聯邦教育貸款和消費貸款部分。我們的業務流程和其他部門只需要最低限度的流動性和資金。有關新冠肺炎對流動性和資本資源的影響的討論，見《納維特對新冠肺炎的迴應》。

我們將流動性定義為我們可以用來滿足現金需求的現金和高質量流動資產。我們的兩個主要流動性需求是：(1)償還債務和(2)在整個市場週期，包括在財務壓力期間，我們持續滿足運營業務所需的現金需求(包括衍生品抵押品要求)。二級流動性需求可以根據需要進行調整，包括髮起私人教育貸款、收購私人教育貸款和FFELP貸款組合、收購公司、支付普通股股息和回購我們的普通股。為了實現這些目標，我們分析和監控我們的流動性需求，並保持過剩的流動性和獲得不同資金來源的機會，包括髮行無擔保債務和發行擔保債務，主要通過資產擔保證券化和/或其他融資安排。

我們將我們的流動性風險定義為，當我們的債務到期時，我們可能無法在不招致不可接受的損失的情況下履行義務，或者無法以合理的市場利率投資於未來的資產增長和業務運營。我們的主要流動性風險與我們償還債務、履行其他業務義務和繼續增長業務的能力有關。進入資本市場的能力受到一般市場和經濟狀況、我們的信用評級以及市場資金來源總體可用性的影響。此外，當我們在某些市場競爭時，以及當我們尋求從事某些交易(包括場外衍生品)時，信用評級對客户或交易對手可能很重要。

信用評級和展望是由評級機構持續審查的意見，可能會根據我們的財務表現、行業和市場動態以及其他因素而不時發生變化。影響我們信用評級的其他因素包括評級機構對總體經營環境的評估、我們在競爭市場的相對地位、聲譽、流動性狀況、盈利水平和波動性、公司治理和風險管理政策、資本狀況和資本管理做法。信用評級的負面變化可能會對我們的流動性產生負面影響，因為這可能會提高融資成本和可獲得性，並可能需要額外的現金抵押品，或者限制目前作為現有借款或衍生品抵押品安排抵押品的現金。我們的目標是提高我們的信貸評級，以便即使在困難的經濟和市場條件下，我們也能繼續有效地進入資本市場。截至2021年9月30日，我們的無擔保債務總額為74億美元。三家信用評級機構目前將我們的長期無擔保債務評級為低於投資級。

我們預計將為我們持續的流動性需求提供資金，包括償還9億美元的短期到期(即在未來12個月內)的優先無擔保票據，以及剩餘的65億美元的長期到期的優先無擔保票據(從2023年到2043年，到2029年到期82%)，主要通過我們目前的現金、投資和無擔保的FFELP貸款和私立教育再融資貸款組合(見下文“流動性來源”)，經營活動提供的可預測的運營現金流(534美元)。以及我國證券化信託基金過度抵押的分佈。我們還可能根據市場條件和可用性，動用我們的擔保FFELP貸款和私人教育貸款安排，發行定期ABS，加入額外的私人教育貸款ABS回購安排，或發行額外的無擔保債務。

我們發起了私立教育貸款。我們還從第三方購買了私人教育貸款和FFELP貸款組合，並可能在未來的一段時間內購買這些貸款組合。這些始發和購買是我們持續流動性需求的一部分。2021年第三季度，我們以1.5億美元購買了700萬股普通股。截至2021年9月30日，我們有1.5億美元的剩餘股份回購權限。

初級流動資金的來源


(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日		2020年9月30日
期末餘額：
不受限制的現金和流動投資總額	$	1,050	$	1,183	$	1,775
無擔保FFELP貸款		106		208		332
無障礙民辦教育再融資三筆貸款中的一筆。		520		274		415
總計	$	1,676	$	1,665	$	2,522

	截至三個月						截至9個月
(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
平均餘額：
不受限制的現金和流動投資總額	$	1,047	$	1,365	$	1,601	$	1,166	$	1,356
無擔保FFELP貸款		296		387		329		297		297
無障礙民辦教育再融資三筆貸款中的一筆。		566		572		640		668		585
總計	$	1,909	$	2,324	$	2,570	$	2,131	$	2,238

額外流動資金的來源

流動資金也可能在我們的擔保信貸安排下可用。FFELP貸款和私立教育貸款資產支持商業票據(ABCP)貸款的最大借款能力將有所不同，並取決於每項協議的借款條件，其中包括貸款規模、當前使用情況以及無擔保貸款的合格抵押品的可用性。下表詳細説明瞭這些貸款的額外借款能力，到期日從2022年6月到2023年6月。

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日		2020年9月30日
期末餘額
FFELP貸款支持商業票據融資	$	184	$	506	$	122
私立教育貸款資產支持商業票據融資		2,597		2,221		2,241
總計	$	2,781	$	2,727	$	2,363

	截至三個月						截至9個月
(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日		2020年9月30日		2021年9月30日		2020年9月30日
平均餘額
FFELP貸款支持商業票據融資	$	385	$	542	$	279	$	538	$	462
私立教育貸款資產支持商業票據融資		2,143		2,138		2,177		2,328		1,401
總計	$	2,528	$	2,680	$	2,456	$	2,866	$	1,863

截至2021年9月30日，我們總共有49億美元的未擔保有形資產，包括上表所列作為一級流動性來源的資產。未擔保教育貸款總額佔我們未擔保有形資產的23億美元本金，其中22億美元和1.06億美元分別與私立教育貸款和FFELP貸款有關。此外，截至2021年9月30日，我們的各種融資工具(合併可變利息實體)中有55億美元的擔保淨資產(即過度抵押)。我們的擔保融資安排包括私人教育貸款ABS回購安排，截至2021年9月30日，該安排的未償還金額為6億美元。這些回購安排以之前發行的私人教育貸款ABS信託的剩餘權益為抵押。這些例子説明瞭我們如何能夠有效地為以前的擔保資產提供資金，以便在我們過去傳統上擔保的未擔保資產之外產生額外的流動資金。此外，這些回購安排的資金成本低於新發行的無擔保債券。

下表對擔保和未擔保資產及其對有形權益總額的淨影響進行了核對。

(數十億美元)	2021年9月30日			2020年12月31日
合併可變利息主體淨資產資產(擔保資產)-FFELP貸款	$	3.8			3.9
合併可變利息主體淨資產資產(擔保資產)--私立教育貸款		1.7			2.1
有形未擔保資產⁽¹⁾		4.9			5.4
優先無擔保債務		(7.4	)		(8.4	)
無擔保對衝債務按市值計價⁽²⁾		(.5	)		(.7	)
其他負債，淨額		(.5	)		(.6	)
總有形權益⁽¹⁾	$	2.0		$	1.7

⁽¹⁾

項目是非公認會計準則的財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。

⁽²⁾

截至2021年9月30日和2020年12月31日，衍生品在無擔保資產中對衝這筆債務的淨收益(虧損)分別為4.06億美元和6.34億美元，部分抵消了這些收益(虧損)。

借款

期末餘額

	2021年9月30日						2020年12月31日
(百萬美元)	短的術語		長術語		總計		短的術語		長術語		總計
無擔保借款：
*高級無擔保債務	$	903	$	6,469	$	7,372	$	677	$	7,714	$	8,391
無擔保借款總額		903		6,469		7,372		677		7,714		8,391
擔保借款：
*FFELP貸款證券化		—		52,299		52,299		—		54,697		54,697
中國民辦教育貸款證券化		573		14,094		14,667		960		13,891		14,851
*FFELP貸款資產支持商業票據貸款		—		1,182		1,182		2,053		479		2,532
**私立教育貸款資產支持商業票據融資		1,002		1,208		2,210		2,582		—		2,582
其他		288		—		288		337		—		337
有擔保借款總額		1,863		68,783		70,646		5,932		69,067		74,999
以核心收益為基礎的借款⁽¹⁾		2,766		75,252		78,018		6,609		76,781		83,390
GAAP會計處理的調整		15		377		392		4		551		555
以公認會計原則為基礎的借款	$	2,781	$	75,629	$	78,410	$	6,613	$	77,332	$	83,945

平均餘額

	截至9月30日的三個月，										截至9月30日的9個月，
	2021					2020					2021					2020
(百萬美元)	平均值天平		平均值費率			平均值天平		平均值費率			平均值天平		平均值費率			平均值天平		平均值費率
無擔保借款：
*高級無擔保債務	$	7,463		4.38	%	$	9,489		4.62	%	$	8,106		4.49	%	$	9,597		5.19	%
無擔保借款總額		7,463		4.38			9,489		4.62			8,106		4.49			9,597		5.19
擔保借款：
*FFELP貸款證券化		53,281		1.24			56,259		1.34			54,108		1.26			57,525		1.89
中國民辦教育貸款證券化		14,007		2.34			14,500		2.69			14,167		2.46			14,034		3.00
*FFELP貸款資產支持商業票據貸款		772		1.27			3,166		1.15			1,168		1.50			3,322		1.79
**私立教育貸款資產支持商業票據融資		2,704		1.64			2,745		2.39			2,451		1.89			3,369		2.68
其他		311		.38			348		.29			304		.33			348		.80
有擔保借款總額		71,075		1.47			77,018		1.62			72,198		1.52			78,598		2.11
以核心收益為基礎的借款⁽¹⁾		78,538		1.75			86,507		1.95			80,304		1.82			88,195		2.45
GAAP會計處理的調整		—		(.10	)		—		—			—		(.16	)		—		.06
以公認會計原則為基礎的借款	$	78,538		1.65	%	$	86,507		1.95	%	$	80,304		1.66	%	$	88,195		2.51	%

⁽¹⁾	項目是非公認會計準則的財務衡量標準。有關説明和對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。衍生會計的不同導致了上述差異。

關鍵會計政策和估算

管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析涉及我們的綜合財務報表，這些報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的。我們的關鍵會計政策的討論，包括貸款損失準備、商譽、溢價和折價攤銷，可以在我們2020年的10-K表格中找到。在截至2021年9月30日的9個月裏，這些關鍵會計政策沒有重大變化。

非GAAP財務指標

除了在GAAP基礎上報告的財務結果外，Navient還提供某些非GAAP財務衡量標準。*我們提出以下非GAAP財務衡量標準：(1)核心收益、(2)調整後有形股本比率和(3)業務處理部門的EBITDA。

1.發佈核心收益報告

我們根據公認會計準則編制財務報表並公佈財務結果。然而，我們也會評估我們的業務部門，並在不同於GAAP的基礎上公佈財務業績。我們將這種不同的列報基礎稱為核心收益。我們在綜合基礎上為每個業務部門提供這種核心收益列報基礎，因為這是我們在做出有關業績和資源分配方式的管理決策時內部審查的內容。我們在與信用評級機構、貸款人和投資者的演示中也提到了這一信息。由於我們的核心收益報告基礎與我們部門的財務報告相對應，GAAP要求我們在我們的業務部門的合併財務報表的附註中提供某些核心收益披露。

核心收益不能取代根據公認會計準則公佈的業績。我們使用核心收益來管理我們的業務部門，因為核心收益反映了下面討論的兩個項目對GAAP財務結果的調整，這兩個項目可能會產生重大波動，主要是由於通常不受管理層控制的時機因素。因此，我們認為，核心收益為管理層提供了一個有用的基礎，可以根據業務計劃或前幾個季度的結果更好地評估持續運營的結果。因此，我們披露這一信息是因為我們認為它為投資者提供了有關管理層最密切評估的運營和業績指標的額外信息。與GAAP結果相比，我們在核心收益報告中剔除的兩個項目是：

(1)

我們使用衍生工具對衝不符合對衝會計處理資格或確實符合對衝會計處理資格但導致無效的經濟風險所產生的按市值計價的損益；以及

(2)

商譽和收購無形資產的會計處理。

雖然GAAP提供了統一、全面的會計基礎，但由於上述原因，我們的核心收益列報基礎沒有。核心收益受到某些普遍和具體的限制，投資者應該仔細考慮這些限制。例如，沒有全面、權威的管理報告指南。我們的核心收益不是GAAP中的定義術語，可能無法與其他公司報告的類似標題的衡量標準相比較。因此，我們的核心收益報告並不代表全面的會計基礎。因此，投資者可能無法根據核心收益將我們的業績與其他金融服務公司的業績進行比較。核心收益結果只是為了補充GAAP結果，提供有關管理層、我們的董事會、信用評級機構、貸款人和投資者最密切使用的運營和業績指標的額外信息，以評估業績。

下表顯示了每個可報告部門和我們整個業務的核心收益，以及對收入/支出項目進行的調整，以使金額與我們按照GAAP要求報告的GAAP結果相一致，並在“附註12-部門報告”中報告。

	截至2021年9月30日的三個月
													調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者借貸		業務處理		其他			總計堆芯收益			雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	353	$	291	$	—	$	—		$	644		$	25		$	(10	)	$	15		$	659
現金和投資		—		1		—		—			1			—			—			—			1
利息收入總額		353		292		—		—			645			25			(10	)		15			660
利息支出總額		202		129		—		15			346			(3	)		(17	)		(20	)		326
淨利息收入(虧損)		151		163		—		(15	)		299			28			7			35			334
減去：貸款損失準備金		—		22		—		—			22			—			—			—			22
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		151		141		—		(15	)		277			28			7			35			312
其他收入(虧損)：
服務收入		47		—		—		—			47			—			—			—			47
資產追回和業務企業加工收入		13		—		122		—			135			—			—			—			135
其他收入(虧損)		1		—		—		2			3			(28	)		23			(5	)		(2	)
債務回購虧損		—		—		—		(20	)		(20	)		—			—			—			(20	)
其他收入(虧損)合計		61		—		122		(18	)		165			(28	)		23			(5	)		160
費用：
直接運營費用		53		45		87		—			185			—			—			—			185
未分配的共享服務預算費用		—		—		—		63			63			—			—			—			63
運營費用		53		45		87		63			248			—			—			—			248
商譽與既得無形資產折舊資產減值和 *攤銷		—		—		—		—			—			—			4			4			4
重組/其他重組預算費用		—		—		—		—			—			—			—			—			—
總費用		53		45		87		63			248			—			4			4			252
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		159		96		35		(96	)		194			—			26			26			220
所得税費用(福利)⁽²⁾		37		23		8		(23	)		45			—			2			2			47
淨收益(虧損)	$	122	$	73	$	27	$	(73	)	$	149		$	—		$	24		$	24		$	173

⁽¹⁾	核心收益對GAAP的調整：報告

	截至2021年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨資產影響指數導數會計核算			的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	35		$	—		$	35
其他收入(虧損)合計		(5	)		—			(5	)
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—			4			4
按GAAP調整的核心收益總額	$	30		$	(4	)		26
所得税費用(福利)								2
淨收益(虧損)							$	24

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

	截至2020年9月30日的三個月
													調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款			消費者借貸		業務處理		其他			總計堆芯收益		雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	393		$	350	$	—	$	—		$	743	$	31		$	(14	)	$	17		$	760
現金和投資		—			—		—		1			1		—			—			—			1
利息收入總額		393			350		—		1			744		31			(14	)		17			761
利息支出總額		232			161		—		30			423		7			(5	)		2			425
淨利息收入(虧損)		161			189		—		(29	)		321		24			(9	)		15			336
減去：貸款損失準備金		4			10		—		—			14		—			—			—			14
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		157			179		—		(29	)		307		24			(9	)		15			322
其他收入(虧損)：
服務收入		53			1		—		—			54		—			—			—			54
資產追回和業務企業加工收入		35			—		90		—			125		—			—			—			125
其他收入(虧損)		(1	)		—		—		1			—		(24	)		22			(2	)		(2	)
其他收入(虧損)合計		87			1		90		1			179		(24	)		22			(2	)		177
費用：
直接運營費用		64			37		69		—			170		—			—			—			170
未分配的共享服務預算費用		—			—		—		62			62		—			—			—			62
運營費用		64			37		69		62			232		—			—			—			232
商譽與既得無形資產 *資產減值和攤銷		—			—		—		—			—		—			5			5			5
重組/其他重組預算費用		—			—		—		3			3		—			—			—			3
總費用		64			37		69		65			235		—			5			5			240
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		180			143		21		(93	)		251		—			8			8			259
所得税費用(福利)⁽²⁾		43			33		5		(22	)		59		—			(7	)		(7	)		52
淨收益(虧損)	$	137		$	110	$	16	$	(71	)	$	192	$	—		$	15		$	15		$	207

⁽¹⁾	核心收益對GAAP的調整：報告

	截至2020年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨資產影響指數導數會計核算			的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	15		$	—		$	15
其他收入(虧損)合計		(2	)		—			(2	)
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—			5			5
按GAAP調整的核心收益總額	$	13		$	(5	)		8
所得税費用(福利)								(7	)
淨收益(虧損)							$	15

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

	截至2021年9月30日的9個月
														調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者借貸			業務處理		其他			總計堆芯收益			雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	1,062	$	905		$	—	$	—		$	1,967		$	73		$	(29	)	$	44		$	2,011
現金和投資		—		1			—		1			2			—			—			—			2
利息收入總額		1,062		906			—		1			1,969			73			(29	)		44			2,013
利息支出總額		627		416			—		51			1,094			(6	)		(93	)		(99	)		995
淨利息收入(虧損)		435		490			—		(50	)		875			79			64			143			1,018
減去：貸款損失準備金		—		(66	)		—		—			(66	)		—			—			—			(66	)
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		435		556			—		(50	)		941			79			64			143			1,084
其他收入(虧損)：
服務收入		146		3			—		—			149			—			—			—			149
資產追回和業務企業加工收入		39		—			377		—			416			—			—			—			416
其他收入(虧損)		3		1			—		5			9			(66	)		87			21			30
貸款銷售收益		—		91			—		—			91			(13	)		—			(13	)		78
債務回購虧損		—		—			—		(32	)		(32	)		—			—			—			(32	)
其他收入(虧損)合計		188		95			377		(27	)		633			(79	)		87			8			641
費用：
直接運營費用		170		124			270		—			564			—			—			—			564
未分配的共享服務預算費用		—		—			—		194			194			—			—			—			194
運營費用		170		124			270		194			758			—			—			—			758
商譽與既得無形資產 *資產減值和攤銷		—		—			—		—			—			—			14			14			14
重組/其他重組預算費用		—		—			—		8			8			—			—			—			8
總費用		170		124			270		202			766			—			14			14			780
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		453		527			107		(279	)		808			—			137			137			945
所得税費用(福利)⁽²⁾		107		123			25		(65	)		190			—			27			27			217
淨收益(虧損)	$	346	$	404		$	82	$	(214	)	$	618		$	—		$	110		$	110		$	728

⁽¹⁾	核心收益對GAAP的調整：報告

	截至2021年9月30日的9個月
(百萬美元)	網絡影響範圍：導數會計核算		的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	143	$	—		$	143
其他收入(虧損)合計		8		—			8
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—		14			14
按GAAP調整的核心收益總額	$	151	$	(14	)		137
所得税費用(福利)							27
淨收益(虧損)						$	110

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

	截至2020年9月30日的9個月
												調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者借貸		業務處理		其他			總計堆芯收益		雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	1,430	$	1,117	$	—	$	—		$	2,547	$	47		$	(42	)	$	5		$	2,552
現金和投資		7		3		—		5			15		—			—			—			15
利息收入總額		1,437		1,120		—		5			2,562		47			(42	)		5			2,567
利息支出總額		974		545		—		96			1,615		39			4			43			1,658
淨利息收入(虧損)		463		575		—		(91	)		947		8			(46	)		(38	)		909
減去：貸款損失準備金		13		140		—		—			153		—			—			—			153
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		450		435		—		(91	)		794		8			(46	)		(38	)		756
其他收入(虧損)：
服務收入		158		5		—		—			163		—			—			—			163
資產追回和業務企業加工收入		126		—		211		—			337		—			—			—			337
其他收入(虧損)		8		—		—		9			17		(8	)		(247	)		(255	)		(238	)
其他收入(虧損)合計		292		5		211		9			517		(8	)		(247	)		(255	)		262
費用：
直接運營費用		217		109		180		—			506		—			—			—			506
未分配的共享服務預算費用		—		—		—		189			189		—			—			—			189
運營費用		217		109		180		189			695		—			—			—			695
商譽與既得無形資產 *資產減值和攤銷		—		—		—		—			—		—			16			16			16
重組/其他重組預算費用		—		—		—		9			9		—			—			—			9
總費用		217		109		180		198			704		—			16			16			720
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		525		331		31		(280	)		607		—			(309	)		(309	)		298
所得税費用(福利)⁽²⁾		124		78		7		(66	)		143		—			(72	)		(72	)		71
淨收益(虧損)	$	401	$	253	$	24	$	(214	)	$	464	$	—		$	(237	)	$	(237	)	$	227

⁽¹⁾	核心收益對GAAP的調整：報告

	截至2020年9月30日的9個月
(百萬美元)	的淨影響導數會計核算			的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	(38	)	$	—		$	(38	)
其他收入(虧損)合計		(255	)		—			(255	)
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—			16			16
按GAAP調整的核心收益總額	$	(293	)	$	(16	)		(309	)
所得税費用(福利)								(72	)
淨收益(虧損)							$	(237	)

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

下面的討論總結了核心收益和GAAP淨收入之間的差異，並詳細説明瞭使我們的核心收益分部列報與GAAP收益保持一致所需的每一項具體調整。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
核心收益淨收入	$	149		$	192		$	618		$	464
GAAP核心收益調整：
衍生會計的淨影響		30			13			151			(293	)
商譽和已獲得無形資產的淨影響		(4	)		(5	)		(14	)		(16	)
淨所得税效應		(2	)		7			(27	)		72
按GAAP調整的核心收益總額		24			15			110			(237	)
公認會計準則淨收益	$	173		$	207		$	728		$	227

(1)*衍生品會計：*核心收益不包括由不符合GAAP對衝會計處理資格的衍生品按市值計價造成的週期性損益，以及因GAAP下與有效對衝相關的確認無效而導致的按市值計價的週期性損益。根據公認會計原則，對於持有至到期的衍生品，合同有效期內按市值計價的收益或虧損將等於0美元，但最低收入合同除外，按市值計價的收益將等於我們最初出售合同的金額。在我們的核心收益報告中，我們認識到這些套期保值的經濟影響，這通常會導致支付或收到的任何淨結算現金在被套期保值項目的生命週期內按比例確認為利息支出或收入。

衍生工具會計要求衍生工具的公允價值變動應在當期收益中確認，除非符合特定的對衝會計準則，否則不得對套期保值項目進行公允價值調整。衍生工具及套期保值活動的收益(虧損)淨額“及利息支出(用於符合公允價值套期保值)主要是由於期內利率及外幣匯率波動及信貸利差變動，以及未經對衝會計處理的衍生工具的數量及期限所致。我們相信，我們的衍生品是有效的經濟對衝，因此是我們利率和外匯風險管理戰略的關鍵要素。然而，我們的一些衍生品，主要是場內收益合約、基差掉期以及有時某些其他LIBOR掉期不符合對衝會計處理的條件，獨立衍生品在損益表中調整為公允價值，而沒有考慮對衝項目的公允價值的相應變化。

我們的最低收入合約是書面期權，必須滿足比其他對衝關係更嚴格的要求，才能實現對衝效果。具體地説，我們的最低收入合同不符合對衝會計處理的條件，因為那些教育貸款中嵌入最低收入的教育貸款本金的償還與我們書面最低收入合同名義金額的變化並不完全一致。此外，最低收入合同的期限、利率指數和利率指數重置頻率可以與教育貸款的不同。在衍生會計處理下，預付合同付款被視為負債，公允價值變動在合同有效期內通過收入記錄。底價收入合同公允價值的變化主要是由於利率的變化導致支付給交易對手的底價收入金額不同。這在經濟上被基礎教育貸款賺取的最低收入金額的變化所抵消，但公允價值的抵消變化不被確認。我們認為，最低收入合約是經濟對衝，因為它們有效地固定了合同期內最低收入的數額，從而消除了利率變化對該期間最低收入可能帶來的時機和不確定性。因此，為了核心收益的目的，我們剔除了與這些合同相關的按市值計價的損益，並重新計入了最低收入合同收到的淨合同溢價的攤銷。核心收益合同中收到的淨合同保費攤銷反映在教育貸款利息收入中。在公認會計原則下進行會計核算, 最低價收益合同收到的保費在合同有效期結束時記為“衍生工具和套期保值活動的淨收益(虧損)”項目的收入。

基差互換用於將浮動利率債務從一個浮動利率指數轉換為另一個浮動利率指數，以更好地匹配由該債務融資的資產的利率特徵。我們主要使用基差掉期來對衝我們的教育貸款資產，這些資產主要與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)或Prime掛鈎。衍生品的會計要求，在使用基差互換時，對衝現金流的變化有效地抵消了資產現金流的變化和負債現金流的變化。我們的基差掉期對衝可變利率風險；然而，它們通常不符合這一有效性測試，因為掉期的指數與對衝會計處理要求的對衝資產的指數並不完全匹配。此外，我們的一些FFELP貸款可以根據市場利率以可變利率或固定利率賺取收益，因此對這些FFELP貸款進行經濟對衝的掉期不符合對衝會計處理的標準。因此，根據公認會計原則，這些掉期按公允價值記錄，公允價值的變化目前反映在損益表中。

下表量化了GAAP和核心收益淨收入之間的衍生會計調整。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
核心收益衍生調整：
衍生工具和套期保值活動的收益(損失)，淨額，包括在其他收入中的收入	$	(5	)	$	(2	)	$	21		$	(255	)
另外：包括公允價值套期保值活動的收益(虧損) 利息支出下降		10			(3	)		71			(18	)
總收益(虧損)		5			(5	)		92			(273	)
加：結算費用(收入)於年重新分類 *衍生工具和套期保值活動，淨額⁽¹⁾		28			24			66			8
衍生工具和套期保值按市值計價的收益(損失) 支持活動，淨額⁽²⁾		33			19			158			(265	)
樓面收入合同淨保費攤銷淨額 *核心收益的利息收入		(10	)		(14	)		(30	)		(42	)
其他衍生工具會計調整⁽³⁾		7			8			23			14
衍生會計的淨影響總額	$	30		$	13		$	151		$	(293	)

⁽¹⁾	衍生工具會計要求不符合套期保值條件的衍生工具的淨結算收入/費用在淨利息收入之下的單獨損益表項目中記錄。在我們的核心收益報告中，這些結算被重新分類到經濟對衝項目的損益表項目中。對於我們的核心收益淨利息收入，這將主要包括(A)將與我們的最低收入合同相關的淨結算金額重新歸類為教育貸款利息收入，以及(B)將與我們的某些利率掉期相關的淨結算金額重新歸類為債務利息支出。下表彙總了這些衍生工具和對衝活動的淨結算額，以及核心收益基礎上的相關重新分類。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
衍生品和衍生產品的和解重新分類 **套期保值活動：
樓面收入合同的淨結算費用將其重新分類為淨利息收入	$	(25	)	$	(31	)	$	(73	)	$	(47	)
利息結算淨收益(費用) *掉期重新分類為淨利息收入		(3	)		7			(6	)		39
終止衍生工具的已實現淨收益(虧損) *將合同重新分類為其他收入		—			—			13			—
對衍生工具結算的完全重新分類買入和套期保值活動	$	(28	)	$	(24	)	$	(66	)	$	(8	)

⁽²⁾	“衍生品和套期保值活動按市值計價的淨收益(虧損)”包括以下內容：

	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021		2020			2021		2020
樓面收入合同	$	23	$	32		$	81	$	(157	)
基差互換		1		(10	)		5		2
外幣套期保值		3		(8	)		48		7
其他		6		5			24		(117	)
衍生品和股票按市值計價的總收益(虧損) **套期保值活動，淨額	$	33	$	19		$	158	$	(265	)

⁽³⁾	其他衍生會計調整包括與以下相關的調整：(1)根據GAAP的即期匯率進行調整的外幣債務，其中核心收益的這種調整被逆轉；(2)某些終止的衍生品沒有根據GAAP接受對衝會計處理，但根據核心收益是經濟對衝，因此，這些收益或虧損在對衝項目的使用期限內攤銷到核心收益中。(2)某些終止的衍生品沒有根據GAAP接受對衝會計處理，但根據核心收益進行了經濟對衝，因此，這些收益或虧損在對衝項目的使用期限內攤銷到核心收益中。

GAAP下衍生會計對核心收益的累積影響

截至2021年9月30日，衍生品會計使GAAP股本減少了約4.17億美元，這是根據GAAP確認的累計按市值計價的淨虧損(税後)的結果，但不是在核心收益中。下表將與衍生會計相關的這些税後按市值計價的淨收益和虧損對GAAP股本的累積影響向前滾動。

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
衍生會計對公認會計原則的初步影響 --股權	$	(459	)	$	(692	)	$	(616	)	$	(235	)
項下按市值計價淨收益(虧損)的淨影響 --衍生工具會計⁽¹⁾		42			35			199			(422	)
衍生會計對GAAP的終結影響 --股權	$	(417	)	$	(657	)	$	(417	)	$	(657	)

⁽¹⁾

衍生品會計項下按市值計價淨收益(虧損)的淨影響如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
衍生會計的税前淨影響總額在淨收入中確認的利潤⁽²⁾	$	30		$	13		$	151		$	(293	)
衍生會計的税收和其他影響調整		(8	)		(1	)		(37	)		74
按市值計價收益(虧損)的變化 *衍生品，扣除在其他地方確認的税收後的淨額 --綜合收益		20			23			85			(203	)
項下按市值計價淨收益(虧損)的淨影響 --衍生工具會計	$	42		$	35		$	199		$	(422	)

⁽²⁾見上表“核心盈利衍生工具調整”。

套期保值嵌入樓面收益

下表列出了截至各自期末尚未攤銷到核心收益中的最低收入合同收到的淨樓面保費。這些淨溢價將在未來幾個時期的核心收益中確認。截至2021年9月30日，最低收入合同的剩餘期限約為2年。從歷史上看，我們定期出售樓面收入合同，根據市場狀況和定價，我們未來可能會簽訂額外的樓面收入合同。未攤銷樓面收入合約餘額將隨着我們出售新合約而增加，而由於現有合約的攤銷而下降。

除了使用最低收入合約，我們還使用固定支付利率掉期來對衝FFELP貸款中嵌入的最低收入。這些利率互換符合GAAP對衝的條件，並被計入可變利率債務的現金流對衝。對於公認會計原則，這些套期保值的收益和損失記錄在累計的其他綜合收益中。這些現金流對衝的套期收入，截至各自期末尚未計入核心收益和公認會計準則，見下表。這一套期保值收入將在未來期間的核心收益和公認會計原則中確認，並在扣除税後淨額列報。截至2021年9月30日，這些薪酬固定利率互換的剩餘期限約為5年。從歷史上看，我們一直定期使用支付固定利率掉期來對衝嵌入的最低收入，根據市場狀況和定價，我們未來可能會進行掉期交易。未確認的對衝樓面收入餘額將隨着我們進入新的掉期交易而增加，隨着收入的確認而下降。

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年9月30日
未攤銷樓面淨保費，扣除税後淨額	$	18	$	47
與固定薪酬相關的未確認對衝樓面收入 *扣除税後的利率掉期		273		366
套期保值樓面總收入(扣除税後)⁽¹⁾⁽²⁾	$	291	$	413

⁽¹⁾

截至2021年9月30日和2020年9月30日的税前基礎上分別為3.8億美元和5.4億美元。

⁽²⁾

在截至2021年9月30日的2.91億美元中，約4100萬美元、1.18億美元和8900萬美元將分別在2021年、2022年和2023年剩餘時間確認為核心收益淨收入的一部分。

(2) 商譽和收購的無形資產：我們的核心收益不包括商譽和無形資產減值以及已收購無形資產的攤銷。下表彙總了商譽和收購的無形資產調整。

截至9月30日的三個月，

截至9月30日的9個月，

(百萬美元)

2021

2020

2021

2020

核心收益、商譽和收購無形資產

**資產調整

)

(14

)

(16

)

調整後的核心收益

調整後的核心收益、淨收益和調整後的核心收益運營費用不包括重組和監管相關費用。管理層將這些費用排除在外，因為這是我們在就我們的業績和我們如何分配資源做出管理決策時進行內部審查的指標之一，因為這份報告是管理層和投資者進一步分析核心收益的有用基礎。我們在與信用評級機構、貸款人和投資者的演示中也提到了這一信息。

下表彙總了不包括的這些費用：

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021		2020		2021		2020
重組/其他重組費用	$	—	$	3	$	8	$	9
與監管相關的費用⁽¹⁾		6		8		22		13
總計	$	6	$	11	$	30	$	22

(1)

在截至2020年9月30日的9個月中，扣除與此類事項相關的費用的1000萬美元保險報銷淨額。

2.調整後的有形權益比率

調整後的有形股本比率衡量的是Navient的有形股本與其有形資產的比率。我們調整這一比率以排除與我們的FFELP投資組合相關的資產和股權，因為FFELP貸款不再是起源的，根據聯邦擔保條款，FFELP投資組合承擔的最大損失敞口為3%。管理層認為，將這一投資組合排除在比率之外，可以提高其對投資者的有用性。管理層除了使用其他指標外，還使用這一比率進行與資本分配決策相關的分析和決策。調整後的有形權益比率計算如下：

(百萬美元)	2021年9月30日			2020年9月30日
納維特公司的股東權益	$	2,723		$	2,254
減去：商譽和已獲得的無形資產		721			741
有形權益		2,002			1,513
減去：FFELP貸款持有的股權		272			298
調整後的有形權益	$	1,730		$	1,215
除以：
總資產	$	81,939		$	89,664
更少：
商譽和已獲得的無形資產		721			741
FFELP貸款		54,350			59,559
調整後的有形資產	$	26,868		$	29,364
調整後的有形權益比率⁽¹⁾		6.4	%		4.1	%

⁽¹⁾

以下提供瞭如果不包括與公認會計原則下衍生會計相關的累計按市價計價的累計淨虧損，調整後有形股本比率將是多少的形式。當個別衍生工具到期時，這些累計虧損將逆轉為0美元。由於這些虧損是暫時的，我們相信這份形式陳述是管理層和投資者進一步分析調整後有形股本比率的有用基礎。

(百萬美元)	2021年9月30日			2020年9月30日
調整後的有形權益(見上表)	$	1,730		$	1,215
另外：結束衍生品會計對GAAP權益的影響		417			657
預計調整後的有形權益	$	2,147		$	1,872
除以：調整後有形資產(上表)	$	26,868		$	29,364
預計調整後的有形權益比率		8.0	%		6.4	%

3.扣除利息、税項、折舊及攤銷費用前利潤(EBITDA)

它衡量業務處理部門的經營業績，管理層和股權投資者使用它來監控經營業績並確定這些業務的價值。*業務處理部門的EBITDA計算如下：

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
核心收益税前收入	$	35		$	21		$	107		$	31
另外：
折舊及攤銷費用⁽¹⁾		3			2			6			4
EBITDA	$	38		$	23		$	113		$	35
除以：
總收入	$	122		$	90		$	377		$	211
EBITDA利潤率		30	%		25	%		30	%		17	%

⁽¹⁾

這部分沒有利息支出。

法律程序

有關截至2021年9月30日的法律事項的討論，請參閲《附註9-承諾和或有事項》我們的合併財務報表包含在本報告中，通過引用併入本項目。

風險因素

我們在截至2020年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中披露的風險因素，以及我們在截至2021年3月31日的Form 10-Q季度中對這些風險因素所做的修訂(“風險因素”)應與本Form 10-Q截至2021年9月30日的季度報告中包含的信息一起考慮。這些並不是我們面臨的唯一風險。我們提供以下有關先前披露的風險因素髮生變化的信息，主要是為了反映與公共服務貸款減免(PSLF)計劃有關的教育政策最近變化的影響。除了這些額外的信息，我們認為與之前披露的風險因素相比沒有實質性的變化。

高於或低於預期的貸款預付款可能會改變我們作為持有教育貸款的證券化信託剩餘權益持有人獲得的預期淨利息收入，或者導致證券化信託發行的債券的支付速度與最初預期的不同。這些因素可能會實質性地改變我們的淨息差或剩餘權益的價值。

借款人提前償還貸款的利率可能會對我們的淨息差和剩餘利息的價值產生實質性影響。提前還款的利率和水平受到各種經濟、競爭和其他因素的影響，包括利率的變化、可供選擇的融資渠道、影響教育貸款市場和一般經濟的立法和監管變化。FFELP貸款和私立教育貸款可以由借款人自願預付，不收取違約金，並通過再融資與借款人的其他貸款進行再融資或合併。

FFELP貸款也可以在違約後由FFELP貸款的擔保人償還。相反，借款人可能不會選擇提前償還其教育貸款，或者教育貸款的期限可能會因為寬限期、延期期限、收入驅動的還款計劃或服務機構同意的其他還款條款或每月付款金額的修改而延長。FFELP貸款借款人可能有資格享受各種現有的基於收入的還款計劃，根據這些計劃，借款人可以在還款一定年限後獲得減少或零月供甚至債務減免的資格。

教育署、國會或未來的法律、行政命令或其他政策聲明鼓勵或強制合併、廢除現有或創建額外的基於收入的還款或債務減免計劃或建立其他政策和計劃的未來倡議可能會影響教育貸款的提前還款。例如，最近，教育部宣佈了一系列政策變化，並公佈了與其直接貸款計劃下的公共服務貸款豁免計劃相關的擬議談判規則制定提案，這可能會導致FFELP貸款合併為ED持有的直接貸款(這導致貸款不再在我們的資產負債表上)。雖然政策變化和最終新法規的實施目前尚不清楚，但無論是單獨還是共同實施，它們可能會導致我們的貸款組合的預付率高於預期。提前還款利率也會受到學生貸款再融資的影響。對我們和我們的競爭對手提供的產品進行再融資可能會提高我們的FFELP貸款和私立教育貸款的還款率。

雖然我們預計提前還款水平會有一些變化，但提前還款利率的異常或長期上升或下降可能會對我們的流動性、利息收入、淨息差和我們剩餘權益的價值產生重大影響。此外，長期以低於市場利率的價格將大量補貼資金引入私立教育貸款市場--無論是來自聯邦還是私人來源--可能會提高我們現有私立教育貸款的預付率，並對我們的業務、運營結果和現金流產生重大不利影響。當證券化信託內的教育貸款由於意外的提前還款水平而比最初簽定的合同攤銷得更快時，該信託的集合餘額下降的速度可能快於該信託最初發行債券時假定的提前還款額。如果信託的資金池餘額下降的速度快於最初的預期，在我們的大多數證券化結構中，該信託發行的債券的償還速度也將快於最初的預期。在這種情況下，我們的淨利息收入可能會減少，信託中保留的任何剩餘權益的價值也可能同樣會下降。

相反，當證券化信託內的教育貸款攤銷速度比最初簽訂的合同慢時，信託的池餘額下降的速度可能比信託債券最初發行時假設的提前還款率慢，債券的償還速度可能比最初預期的慢。在這些情況下，我們的淨利息收入增加，信託中任何保留的剩餘權益的價值可能會增加。此外，如果預付率特別慢，賣方或服務商的某些權利沒有行使或不充分，或者沒有采取其他行動來應對較慢的預付率，信託債券可能無法在其法定最終到期日之前償還，這可能導致基礎證券化協議下的違約事件。

最後，評級機構可以根據這些預付款率以及它們對這些利率對信託現金流時間構成的風險的看法，將債券列入觀察名單，或改變其對證券化信託發行債券的評級(或其評級方法)，可能提高或降低其評級。將債券列入觀察名單，負面改變評級，提議或改變評級方法可能：(I)影響我們的流動性；(Ii)阻礙我們進入證券化市場；(Iii)要求改變我們的證券化結構；或(Iv)影響我們的淨利息。

關於市場風險的定量和定性披露

利率敏感度分析

我們的利率風險管理旨在限制短期利率變動對我們的經營業績和財務狀況的影響。下表總結了未來12個月對收益的潛在影響，以及根據管理層進行的敏感性分析，假設市場利率假設上調和下調100個基點，對資產負債表資產和負債公允價值的潛在影響。盈利敏感度假設市場利率立即上升和下降100個基點，僅適用於資產負債表日存在的金融資產和負債，包括對衝工具，不考慮未來12個月可能出現的任何新資產、負債或對衝工具。如果經濟條件允許，美聯儲可能會使用負利率，這可能會潛在地影響我們資產和負債管理活動的成功，並對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

	截至2021年9月30日						截至2020年9月30日
	在以下情況下對年度收益的影響：						在以下情況下對年度收益的影響：
	利率						利率
(百萬美元，每股除外)	增加 100個基數支點			減少量 100個基數支點			增加 100個基數支點			減少量 100個基數支點
對收益的影響：
按價值計價前的税前淨收益變化衍生品和股票的非市場收益(虧損) *進行套期保值活動⁽¹⁾	$	(31	)	$	10		$	(56	)	$	14
衍生產品按市值計價的收益(虧損) **進行套期保值活動		92			(120	)		127			(180	)
税前收入增加(減少)	$	61		$	(110	)	$	71		$	(166	)
税後淨收入增加(減少)	$	47		$	(85	)	$	55		$	(128	)
稀釋後每股收益增加(減少) 發行普通股	$	.29		$	(.52	)	$	.29		$	(.67	)

⁽¹⁾	如果利率降低100個基點導致負利率，我們假設本次披露的利率為0%(與負利率相反)。

	2021年9月30日
			利率：
			更改自增加 100個基數支點						更改自減少 100個基數支點
(百萬美元)	公允價值		$			%			$		%
對公允價值的影響：
資產
教育貸款	$	76,983	$	(355	)		—		$	548		1	%
其他盈利資產		3,606		—			—			—		—
其他資產		3,965		(169	)		(4	)		245		6
總資產損益	$	84,554	$	(524	)		(1	)%	$	793		1	%
負債
有息負債	$	78,855	$	(337	)		—	%	$	365		—	%
其他負債		795		(138	)		(17	)		231		29
總負債(損益)/虧損	$	79,650	$	(475	)		(1	)%	$	596		1	%

	2020年12月31日
			利率：
			更改自增加 100個基數支點						更改自減少 100個基數支點
(百萬美元)	公允價值		$			%			$		%
對公允價值的影響：
資產
教育貸款	$	81,579	$	(419	)		(1	)%	$	669		1	%
其他盈利資產		3,822		—			—			—		—
其他資產		4,227		(248	)		(6	)		300		7
總資產損益	$	89,628	$	(667	)		(1	)%	$	969		1	%
負債
有息負債	$	83,345	$	(373	)		—	%	$	406		—	%
其他負債		1,020		(274	)		(27	)		358		35
總負債(損益)/虧損	$	84,365	$	(647	)		(1	)%	$	764		1	%

我們融資的一個主要目標是將我們對利率變化的敏感性降至最低，通常用浮動利率債務為我們的浮動利率教育貸款組合提供資金，用固定利率債務為我們的固定利率教育貸款組合提供資金，儘管我們有時會出現錯配。此外，浮息債與浮息資產的指數(包括重置頻率)可能會出現不匹配。此外，由於一些FFELP貸款能夠賺取最低收入，如果教育貸款以固定借款人利率賺取，並且資金保持浮動，我們可能會出現固定與浮動資金錯配的情況。在2021年至2020年期間，某些FFELP貸款獲得了最低收入，我們通過使用衍生品合約鎖定了這一最低收入的一部分。這些對衝交易的結果是固定了教育貸款資產利率和浮動利率負債之間的相對利差。

在前述表格中，在利率上升或下降100個基點的情況下，衍生工具和對衝活動按市值計價收益(虧損)前税前淨收益的變化主要是由於(I)我們的未對衝FFELP貸款由於最低收入而處於固定利率模式，而在低利率環境下以可變利率債務融資；(Ii)我們的部分可變利率資產以固定利率債務融資。第(I)項通常會導致收入在利率上升時減少，收入在利率下降時增加。第(Ii)項的效果正好相反。在利率上升和下降100個基點的兩個時期內，收入的增加和減少主要是由於上述(I)項。2021年至2020年與加息相關的影響的相對變化主要是由於與2020年相比，第(Ii)項在2021年產生了更大的部分抵消影響。

在上表中，在利率上升或下降100個基點的情況下，2021年和2020年衍生工具和對衝活動按市值計價收益(虧損)的變化主要是由於(I)我們的衍生產品組合和相關對衝債務的名義金額和剩餘期限，以及(Ii)利率環境。在2021年和2020年，按市值計價的收益(虧損)主要與不符合對衝會計資格的衍生品有關，這些衍生品用於對底線收入進行經濟對衝，以及固定利率私立教育再融資貸款的發起。*由於沒有資格進行對衝會計，本分析中沒有對衝項目的按市值計價。在利率上升和下降的情況下，按市值計價的收益(虧損)

2021年比2020年低100個基點主要是作為一個概念上的衰退金額與同期教育貸款組合減少相關的未償還衍生品。

除了上表所述的利率風險外，我們還面臨與外幣匯率相關的風險。外幣兑換風險主要是由我們發行的外幣債務造成的。當我們發行外幣計價的公司無擔保和證券化債務時，我們的政策是使用交叉貨幣利率掉期將所有外幣計價的債務付款(固定和浮動)換成使用固定匯率的美元倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。在上表中，由於套期保值工具和套期保值項目的條款匹配，如果匯率下降或上升，將對收益產生無形的影響。資產負債表上的計息負債會受到匯率變動的影響；然而，這種變動將被其他資產或其他負債的交叉貨幣利率掉期大幅抵消。在某些經濟環境下，即期和遠期匯率之間的價差波動對當期收益造成了按市值計價的影響，而上述分析沒有將這些影響考慮在內。收益影響是非現金的，工具到期時，累計按市值計價的影響將為零。Navient自2008年以來就沒有發行過外幣計價債券。

資產和負債資金缺口

下表列出了截至2021年9月30日按標的指數排列的我們的資產和負債(資金)。在接下來的GAAP報告中，資金缺口僅包括符合有效對衝條件的衍生品(反映在淨息差中的衍生品，而不是反映在綜合損益表上的“衍生品和對衝活動的收益(虧損)、淨額”行中的衍生品)。資產和資金之間的差異是指定指數的資金缺口。這代表我們以基差風險和重新定價風險的形式面臨利率風險，即不同的指數可能以不同的頻率重置，或者可能不會以相同的方向或相同的幅度移動的風險。

管理層分析利率風險，並在此過程中包括所有在經濟上對衝我們債務的衍生品，無論它們是否符合有效對衝的條件(核心收益基礎)。因此，我們還在GAAP報告之後的表格中以核心收益為基礎列出了資產和負債資金缺口。

GAAP基礎：

索引 (數十億美元)	頻率：變量重置	資產		資金來源⁽¹⁾		資金來源差距
3個月期國庫券	每週	$	2.7	$	—	$	2.7
3個月期國庫券	每年一次		.2		—		.2
素數	每年一次		.2		—		.2
素數	每季度一次		1.6		—		1.6
素數	每月一次		5.6		—		5.6
3個月期倫敦銀行同業拆息	每季度一次		.3		24.3		(24.0	)
3個月期倫敦銀行同業拆息⁽²⁾	每月一次		—		.6		(.6	)
3個月期倫敦銀行同業拆息⁽²⁾	每天		—		.1		(.1	)
1個月期倫敦銀行同業拆息	每月一次		3.7		31.3		(27.6	)
1個月期倫敦銀行同業拆息	每天		51.4		—		51.4
非離散重置⁽²⁾⁽³⁾	每月一次		—		3.8		(3.8	)
非離散重置⁽⁴⁾	每日/每週		3.6		.2		3.4
固定費率⁽⁵⁾			12.6		21.6		(9.0	)
總計		$	81.9	$	81.9	$	—

⁽¹⁾

融資(按指數計算)包括所有符合套期保值資格的衍生品。

⁽²⁾

資金包括貸款回購安排。

⁽³⁾

資金由拍賣利率、ABS和資產支持商業票據(ABCP)組成。

⁽⁴⁾

資產包括限制性和非限制性現金等價物和其他隔夜類型工具。融資包括返還與衍生品風險敞口相關的現金抵押品的義務。

⁽⁵⁾

資產包括應收賬款和其他資產(包括商譽和收購的無形資產)。資金包括其他負債和股東權益。

核心收益基礎：

索引 (數十億美元)	頻率：變量重置	資產		資金來源⁽¹⁾		資金來源差距
3個月期國庫券	每週	$	2.7	$	—	$	2.7
3個月期國庫券	每年一次		.2		—		.2
素數	每年一次		.2		—		.2
素數	每季度一次		1.6		—		1.6
素數	每月一次		5.6		—		5.6
3個月期倫敦銀行同業拆息	每季度一次		.3		5.6		(5.3	)
3個月期倫敦銀行同業拆息⁽²⁾	每月一次		—		.6		(.6	)
3個月期倫敦銀行同業拆息⁽²⁾	每天		—		.1		(.1	)
1個月期倫敦銀行同業拆息	每月一次		3.7		49.4		(45.7	)
1個月期倫敦銀行同業拆息	每天		51.4		—		51.4
非離散重置⁽²⁾⁽³⁾	每月一次		—		3.8		(3.8	)
非離散重置⁽⁴⁾	每日/每週		3.6		.2		3.4
固定費率⁽⁵⁾			12.4		22.0		(9.6	)
總計		$	81.7	$	81.7	$	—

⁽¹⁾

融資(按指數)包括管理層認為對利率風險進行經濟對衝的所有衍生品，並反映我們內部管理利率敞口的方式。

⁽²⁾

資金包括貸款回購安排。

⁽³⁾

資金由拍賣利率、ABS和資產支持商業票據(ABCP)組成。

⁽⁴⁾

資產包括限制性和非限制性現金等價物和其他隔夜類型工具。融資包括返還與衍生品風險敞口相關的現金抵押品的義務。

⁽⁵⁾

資產包括應收賬款和其他資產(包括商譽和收購的無形資產)。資金包括其他負債和股東權益。

我們使用利率互換和其他衍生品來實現我們的風險管理目標。我們的資產負債管理戰略是將資產與債務(與衍生品相結合)相匹配，這些債務具有相同的標的指數和重置頻率，或者在經濟上具有我們認為高度相關的利率特徵。我們FFELP貸款的利息主要與每日一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)掛鈎，我們的資金成本主要與每日一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)無關。FFELP淨利息收入的一個變異性來源也可能是我們從某些FFELP貸款中賺取的最低收入。根據FFELP的條款，某些FFELP貸款可以按規定的固定利率賺取利息，因為基礎債務利率支出仍然可變。我們把這筆額外的價差收入稱為“最低收入”。下限收入可能不穩定，因為它取決於利率水平。我們經常通過衍生品來對衝這種波動性，衍生品鎖定了合約期限內最低收入的價值。我們的私立教育再融資貸款所賺取的利息通常是固定利率的，相關的資金成本也通常是固定利率的。其餘私立教育貸款的利息通常與一個月最優惠利率或倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，我們的資金成本主要與一個月或三個月倫敦銀行同業拆借利率掛鈎。使用與我們的資產不同的指數類型和重置頻率的資金，使我們面臨以基差和重新定價風險的形式的利率風險。這可能會導致我們的資金成本與我們資產的收益率方向或幅度不同。雖然我們認為這種風險很低，因為所有這些指數都是短期的，與長期高度相關的利率變動, 市場中斷(前幾年發生過)可能會導致指數之間的暫時背離，從而對我們的收益產生負面影響。

未登記的股權證券銷售和收益的使用

股份回購

下表提供了截至2021年9月30日的三個月內我們購買普通股的相關信息。

(單位為百萬，每股數據除外)	總人數的股份購得⁽¹⁾		平均價格付費用户分享		總人數：購買了股份作為公開討論的一部分宣佈了新的計劃或其他計劃⁽²⁾		近似美元中國股票的價值評估這可能還需要時間。在以下條件下購買的產品公開宣佈計劃或節目⁽²⁾
期間：
2021年7月1日-7月31日		2.5	$	19.92		2.5	$	251
2021年8月1日-8月31日		2.5		21.81		2.3	$	200
2021年9月1日-9月30日		2.2		22.66		2.2	$	150
2021年第三季度總額		7.2	$	21.42		7.0

⁽¹⁾

購買的股票總數包括：(I)根據下文討論的股票回購計劃購買的股票，以及(Ii)為滿足與無現金行使股票期權相關的行使價而向我們投標的普通股股票，以及與行使股票期權以及歸屬限制性股票和限制性股票單位相關的預扣税款義務。

⁽²⁾

我們的董事會於2019年10月批准了一項10億美元的多年股票回購計劃。

管制和程序

披露控制和程序

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2021年9月30日，我們的披露控制和程序(如修訂後的1934年證券交易法(Exchange Act)下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義的)的有效性。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年9月30日，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息：(A)在SEC的規則和表格指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告，以及(B)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時做出關於所需披露的決定。

財務報告內部控制的變化

在截至2021年9月30日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制(根據交易法第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

陳列品

31.1*		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節進行的認證.

31.2*		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節進行的認證.

32.1**		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的認證.

32.2**		根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節的認證.

101.INS*		內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH*		內聯XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL*		內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF*		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB*		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE*		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104		封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

^†	管理合同或補償計劃或安排

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財務報表

納維特公司

綜合資產負債表

(單位：百萬，每股除外)

(未經審計)

	2021年9月30日			2020年12月31日
資產
FFELP貸款(扣除#美元損失準備金後的淨額)269及$288，分別)	$	54,350		$	58,284
私立教育貸款(扣除損失撥備後淨額為#美元)980及$1,089, (分別為)		20,018			21,079
投資
持有至到期		80			15
其他		215			270
總投資		295			285
現金和現金等價物		1,050			1,183
限制性現金和現金等價物		2,261			2,354
商譽和收購的無形資產淨額		721			735
其他資產		3,244			3,492
總資產	$	81,939		$	87,412
負債
短期借款	$	2,781		$	6,613
長期借款		75,629			77,332
其他負債		795			1,020
總負債		79,205			84,965
承諾和或有事項
權益
普通股，面值$0.01每股，1.125億股授權股份： 459百萬和454分別發行百萬股		4			4
額外實收資本		3,277			3,226
累計其他綜合虧損(扣除税收優惠淨額#美元63及$90, (分別為)		(189	)		(274	)
留存收益		3,975			3,331
納維特公司庫存股前股東權益總額		7,067			6,287
減去：以成本價在國庫持有的普通股：297百萬和267百萬兩股分別為1股和1股		(4,344	)		(3,854	)
Navient公司股東權益總額		2,723			2,433
非控股權益		11			14
總股本		2,734			2,447
負債和權益總額	$	81,939		$	87,412

補充資料：綜合可變利息主體資產負債情況：

	2021年9月30日		2020年12月31日
FFELP貸款	$	54,232	$	58,068
民辦教育貸款		17,767		18,658
受限現金		2,223		2,322
其他資產，淨額		1,549		1,420
短期借款		1,575		5,595
長期借款		68,707		68,900
合併可變利息主體淨資產	$	5,489	$	5,973

請參閲合併財務報表附註。

納維特公司

合併損益表

(單位：百萬，每股除外)

(未經審計)

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
	2021			2020			2021			2020
利息收入：
FFELP貸款	$	368		$	410		$	1,106		$	1,435
民辦教育貸款		291			350			905			1,117
現金和投資		1			1			2			15
利息收入總額		660			761			2,013			2,567
利息支出總額		326			425			995			1,658
淨利息收入		334			336			1,018			909
減去：貸款損失準備金		22			14			(66	)		153
扣除貸款損失撥備後的淨利息收入		312			322			1,084			756
其他收入(虧損)：
服務收入		47			54			149			163
資產回收和業務處理收入		135			125			416			337
其他收入(虧損)		3			—			9			17
貸款銷售收益		—			—			78			—
債務回購虧損		(20	)		—			(32	)		—
衍生工具和套期保值活動的淨收益(虧損)		(5	)		(2	)		21			(255	)
其他收入(虧損)合計		160			177			641			262
費用：
薪金和福利		141			121			433			362
其他運營費用		107			111			325			333
總運營費用		248			232			758			695
商譽和已獲得的無形資產減值以及 *攤銷費用		4			5			14			16
重組/其他重組費用		—			3			8			9
總費用		252			240			780			720
所得税前收入費用		220			259			945			298
所得税費用		47			52			217			71
淨收入	$	173		$	207		$	728		$	227
普通股基本每股收益	$	1.05		$	1.08		$	4.20		$	1.16
平均已發行普通股		165			193			174			195
稀釋後每股普通股收益	$	1.04		$	1.07		$	4.15		$	1.15
平均普通股和普通股等值股份三個突出的問題		167			194			176			197
每股普通股股息	$	.16		$	.16		$	.48		$	.48

請參閲合併財務報表附註。

納維特公司

綜合全面收益表

(單位：百萬)

(未經審計)

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
	2021		2020		2021		2020
淨收入	$	173	$	207	$	728	$	227
現金流套期保值淨變化(扣除税金)⁽¹⁾		20		23		85		(203	)
綜合收益(虧損)總額	$	193	$	230	$	813	$	24

⁽¹⁾	見“注4-衍生金融工具”。

請參閲合併財務報表附註。

納維特公司

合併股東權益變動表

(百萬，不包括每股和每股金額)

(未經審計)

													累計
	普通股										其他內容		其他									總計
									普普通通		實繳		全面			留用			財務處			股東的			非控制性		總計
	已發佈		財務處			傑出的			庫存		資本		收益(虧損)			收益			庫存			權益			利息		權益
2020年6月30日的餘額		453,457,122		(259,538,478	)		193,918,644		$	4	$	3,215	$	(317	)	$	2,999		$	(3,786	)	$	2,115		$	11	$	2,126
綜合收益(虧損)：
淨收入		—		—			—			—		—		—			207			—			207			—		207
其他綜合收益(虧損)，税後淨額		—		—			—			—		—		23			—			—			23			—		23
綜合收益(虧損)總額		—		—			—			—		—		—			—			—			230			—		230
現金股息：
普通股($.16每股)		—		—			—			—		—		—			(31	)		—			(31	)		—		(31	)
與員工相關的股息等值單位 *基於股票的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
普通股發行		30,968		—			30,968			—		—		—			—			—			—			—		—
基於股票的薪酬費用		—		—			—			—		5		—			—			—			5			—		5
回購普通股		—		(7,652,700	)		(7,652,700	)		—		—		—			—			(65	)		(65	)		—		(65	)
回購與員工相關的股份 *基於股票的薪酬計劃		—		(16,833	)		(16,833	)		—		—		—			—			—			—			—		—
非控股權益的淨活動		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
2020年9月30日的餘額		453,488,090		(267,208,011	)		186,280,079		$	4	$	3,220	$	(294	)	$	3,175		$	(3,851	)	$	2,254		$	11	$	2,265

2021年6月30日的餘額		458,044,687		(290,204,499	)		167,840,188		$	4	$	3,268	$	(209	)	$	3,828		$	(4,190	)	$	2,701		$	11	$	2,712
綜合收益(虧損)：
淨收入		—		—			—			—		—		—			173			—			173			—		173
其他綜合收益(虧損)，税後淨額		—		—			—			—		—		20			—			—			20			—		20
綜合收益(虧損)總額		—		—			—			—		—		—			—			—			193			—		193
現金股息：		—
普通股($.16每股)		—		—			—			—		—		—			(26	)		—			(26	)		—		(26	)
與員工相關的股息等值單位 *基於股票的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
普通股發行		552,194		—			552,194			—		5		—			—			—			5			—		5
基於股票的薪酬費用		—		—			—			—		4		—			—			—			4			—		4
回購普通股		—		(7,002,852	)		(7,002,852	)		—		—		—			—			(150	)		(150	)		—		(150	)
回購與員工相關的股份 *基於股票的薪酬計劃		—		(217,158	)		(217,158	)		—		—		—			—			(4	)		(4	)		—		(4	)
非控股權益的淨活動		—		—			—			—		—		—			—			—			—			—		—
2021年9月30日的餘額		458,596,881		(297,424,509	)		161,172,372		$	4	$	3,277	$	(189	)	$	3,975		$	(4,344	)	$	2,723		$	11	$	2,734

請參閲合併財務報表附註。

納維特公司

合併股東權益變動表

(百萬，不包括每股和每股金額)

(未經審計)

													累計
	普通股										其他內容		其他									總計
									普普通通		實繳		全面			留用			財務處			股東的			非控制性			總計
	已發佈		財務處			傑出的			庫存		資本		收益(虧損)			收益			庫存			權益			利息			權益
2019年12月31日的餘額		451,094,879		(235,658,196	)		215,436,683		$	4	$	3,198	$	(91	)	$	3,664		$	(3,439	)	$	3,336		$	13		$	3,349
採用的累計調整數美國亞利桑那州2016-13號		—		—			—			—		—		—			(620	)		—			(620	)		—			(620	)
綜合收益(虧損)：
淨收入		—		—			—			—		—		—			227			—			227			—			227
其他綜合收益(虧損)，税後淨額		—		—			—			—		—		(203	)		—			—			(203	)		—			(203	)
綜合收益(虧損)總額		—		—			—			—		—		—			—			—			24			—			24
現金股息：
普通股($.48每股)		—		—			—			—		—		—			(93	)		—			(93	)		—			(93	)
與員工相關的股息等值單位 *基於股票的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			(3	)		—			(3	)		—			(3	)
普通股發行		2,393,211		—			2,393,211			—		7		—			—			—			7			—			7
基於股票的薪酬費用		—		—			—			—		15		—			—			—			15			—			15
回購普通股		—		(30,628,580	)		(30,628,580	)		—		—		—			—			(400	)		(400	)		—			(400	)
回購與員工相關的股份 *基於股票的薪酬計劃		—		(921,235	)		(921,235	)		—		—		—			—			(12	)		(12	)		—			(12	)
非控股權益的淨活動		—		—			—			—		—		—			—			—			—			(2	)		(2	)
2020年9月30日的餘額		453,488,090		(267,208,011	)		186,280,079		$	4	$	3,220	$	(294	)	$	3,175		$	(3,851	)	$	2,254		$	11		$	2,265

2020年12月31日的餘額		453,778,975		(267,476,521	)		186,302,454		$	4	$	3,226	$	(274	)	$	3,331		$	(3,854	)	$	2,433		$	14		$	2,447
綜合收益(虧損)：
淨收入		—		—			—			—		—		—			728			—			728			—			728
其他綜合收益(虧損)，税後淨額		—		—			—			—		—		85			—			—			85			—			85
綜合收益(虧損)總額		—		—			—			—		—		—			—			—			813			—			813
現金股息：		—
普通股($.48每股)		—		—			—			—		—		—			(82	)		—			(82	)		—			(82	)
與員工相關的股息等值單位 *基於股票的薪酬計劃		—		—			—			—		—		—			(2	)		—			(2	)		—			(2	)
普通股發行		4,817,906		—			4,817,906			—		34		—			—			—			34			—			34
基於股票的薪酬費用		—		—			—			—		17		—			—			—			17			—			17
回購普通股		—		(26,935,592	)		(26,935,592	)		—		—		—			—			(450	)		(450	)		—			(450	)
回購與員工相關的股份 *基於股票的薪酬計劃		—		(3,012,396	)		(3,012,396	)		—		—		—			—			(40	)		(40	)		—			(40	)
非控股權益的淨活動		—		—			—			—		—		—			—			—			—			(3	)		(3	)
2021年9月30日的餘額		458,596,881		(297,424,509	)		161,172,372		$	4	$	3,277	$	(189	)	$	3,975		$	(4,344	)	$	2,723		$	11		$	2,734

請參閲合併財務報表附註。

納維特公司

合併現金流量表

(單位：百萬)

(未經審計)

	截至9月30日的9個月，
	2021			2020
經營活動
淨收入	$	728		$	227
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
(教育貸款銷售收益)		(78	)		—
債務回購虧損		32			—
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷費用		14			16
基於股票的薪酬費用		18			15
衍生工具和套期保值活動按市值計價(收益)損失，淨額		(295	)		412
貸款損失準備金		(66	)		153
應計應收利息減少		88			16
應計應付利息(減少)		(78	)		(135	)
其他資產減少		92			152
其他負債增加(減少)		79			(40	)
調整總額		(194	)		589
經營活動提供的現金淨額合計		534			816
投資活動
後天和始發的助學貸款		(4,708	)		(3,473	)
支付教育貸款的收益		8,190			8,519
出售助學貸款所得款項		1,588			—
其他投資活動，淨額		43			(128	)
投資活動提供的淨現金總額		5,113			4,918
融資活動
以信託貸款為抵押的借款-已發行		5,992			5,606
以信託貸款為抵押的借款--已償還		(8,644	)		(8,885	)
資產擔保商業票據管道，淨值		(1,723	)		(1,248	)
發行的長期無擔保票據		495			682
償還的長期無擔保票據		(1,558	)		(722	)
其他融資活動，淨額		97			(241	)
回購普通股		(450	)		(400	)
支付的普通股股息		(82	)		(93	)
用於融資活動的現金淨額合計		(5,873	)		(5,301	)
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物淨(減)增		(226	)		433
期初現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物		3,537			3,781
期末現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物	$	3,311		$	4,214
以下項目的現金支付(已收到退款)：
利息	$	1,050		$	1,664
已繳所得税	$	144		$	25
已收所得税	$	(9	)	$	—
合併現金流量表與合併現金流量表的對賬以下是資產負債表：
現金和現金等價物	$	1,050		$	1,775
限制性現金和限制性現金等價物		2,261			2,439
期末現金總額、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物	$	3,311		$	4,214
補充現金流信息：
非現金活動：
投資活動-持有至到期的資產支持證券，與出售提供更多的教育貸款	$	83		$	—
經營活動-出售教育貸款時確認的服務資產	$	21		$	—

請參閲合併財務報表附註。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

1. 重大會計政策

陳述的基礎

所附的Navient公司未經審計的綜合財務報表是根據美國中期財務信息公認會計原則編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整合並財務報表的所有信息和腳註。合併財務報表包括Navient公司及其持有多數股權和控制的子公司的賬户，以及我們是其主要受益者的可變利益實體(VIE)的賬户，剔除了公司間賬户和交易的影響。管理層認為，為公平陳述中期業績所需的所有調整均已包括在內。按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響合併財務報表和附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。截至2021年9月30日的三個月和九個月的經營業績不一定代表截至2020年12月31日的一年或任何其他時期的業績。這些未經審計的財務報表應與我們截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告(2020 Form 10-K)中包含的已審計財務報表和相關附註一起閲讀。本季度報告中的Form 10-Q中使用但未另行定義的某些大寫術語的定義可在2020 Form 10-K中找到。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.取消貸款損失撥備

貸款損失準備指標

	截至2021年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP貸款			民辦教育貸款			總計
期初餘額	$	277		$	976		$	1,253
撥備總額		—			22			22
沖銷：
*因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(16	)		(16	)
*剩餘淨沖銷⁽²⁾		(8	)		(39	)		(47	)
總沖銷⁽²⁾		(8	)		(55	)		(63	)
預計未來沖銷貸款收回率下降⁽³⁾		—			37			37
期末津貼		269			980			1,249
另外：預計未來沖銷貸款的回收⁽³⁾		—			397			397
期末津貼，不包括預期的未來回收 *已註銷貸款⁽⁴⁾	$	269		$	1,377		$	1,646
淨沖銷金額佔平均還款金額的百分比，不包括因匯率變動而產生的淨調整沖銷率⁽¹⁾		.07	%		.77	%
因沖銷率變化而產生的淨調整按平均貸款還款額的百分比計算⁽¹⁾		—	%		.33	%
沖銷備抵範圍⁽⁴⁾		8.4			6.3
免税額佔期末總貸款餘額的百分比⁽⁴⁾		.5	%		6.6	%
免税額佔還款期末貸款的百分比⁽⁴⁾		.6	%		7.0	%
結束貸款總額	$	54,619		$	20,998
平均還款貸款	$	45,201		$	19,894
終止還款貸款	$	44,160		$	19,795

⁽¹⁾	2021年第三季度，私立教育貸款違約沖銷部分從81.4%至81.7%。這一變化導致了$16預計未來沖銷貸款的餘額減少100萬美元。

⁽²⁾	沖銷報告是扣除預期復甦後的淨額。至於私立教育貸款，在撇賬時，預期收回的金額會從教育貸款餘額轉至貸款損失撥備，稱為預期將來收回的已撇賬貸款。對於FFELP貸款，收回款項在註銷時收到。

⁽³⁾	在每個月底，對於逾期212天或以上的私立教育貸款，我們會從拖欠貸款餘額的估計損失中扣除。實際收回金額以未註銷的剩餘貸款餘額為基準。我們把這稱為“未來沖銷貸款的預期復甦”。如果實際定期收回的金額較預期為少，差額會立即透過私人教育貸款損失免税額撇賬，以抵銷預期未來收回的已撇賬貸款。如果實際定期收回的金額較預期為多，一旦累積收回金額超過原先預期的累積收回金額，便會透過私人教育貸款損失免税額反映為收回款項。下表彙總了預期的未來沖銷貸款回收活動：

	截至9月30日的三個月，
(百萬美元)	2021
期初預期復甦	$	434
本期違約的預期未來恢復		6
恢復		(22	)
沖銷		(21	)
期末預期復甦	$	397
期內餘額變動	$	(37	)

⁽⁴⁾	用於這些指標的撥備不包括註銷貸款的預期未來回收，以更好地反映投資組合中剩餘的當前預期信貸損失。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

	截至2020年9月30日的三個月
(百萬美元)	FFELP提供貸款			民辦高校教育貸款			其他貸款
期初餘額	$	302		$	1,098		$	1,400
撥備總額		4			10			14
沖銷：
*因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(23	)		(23	)
*剩餘淨沖銷⁽²⁾		(9	)		(40	)		(49	)
總沖銷⁽²⁾		(9	)		(63	)		(72	)
預計未來沖銷貸款收回率下降⁽³⁾		—			46			46
期末津貼		297			1,091			1,388
另外：預計未來沖銷貸款的回收⁽³⁾		—			503			503
期末津貼，不包括預期的未來回收 *已註銷貸款⁽⁴⁾	$	297		$	1,594		$	1,891
淨沖銷金額佔平均還款金額的百分比，不包括因匯率變動而產生的淨調整沖銷率⁽¹⁾		.07	%		.75	%
因沖銷率變化而產生的淨調整按平均貸款還款額的百分比計算⁽¹⁾		—	%		.44	%
沖銷備抵範圍⁽⁴⁾		8.8			6.4
免税額佔期末總貸款餘額的百分比⁽⁴⁾		.5	%		7.1	%
免税額佔還款期末貸款的百分比⁽⁴⁾		.6	%		7.6	%
結束貸款總額	$	59,856		$	22,380
平均還款貸款	$	47,597		$	20,884
終止還款貸款	$	48,716		$	21,006

⁽¹⁾	2020年第三季度，私立教育貸款違約沖銷部分從81%至81.4%。這一變化導致了$23預計未來沖銷貸款的餘額減少100萬美元。

⁽²⁾	沖銷報告是扣除預期復甦後的淨額。至於私立教育貸款，在撇賬時，預期收回的金額會從教育貸款餘額轉至貸款損失撥備，稱為預期將來收回的已撇賬貸款。對於FFELP貸款，收回款項在註銷時收到。

⁽³⁾	在每個月底，對於逾期212天或以上的私立教育貸款，我們會從拖欠貸款餘額的估計損失中扣除。實際收回金額以未註銷的剩餘貸款餘額為基準。我們把這稱為“未來沖銷貸款的預期復甦”。如果實際定期收回的金額較預期為少，差額會立即透過私人教育貸款損失免税額撇賬，以抵銷預期未來收回的已撇賬貸款。如果實際定期收回的金額較預期為多，一旦累積收回金額超過原先預期的累積收回金額，便會透過私人教育貸款損失免税額反映為收回款項。下表彙總了預期的未來沖銷貸款回收活動：

	截至9月30日的三個月，
(百萬美元)	2020
期初預期復甦	$	549
本期違約的預期未來恢復		7
恢復		(28	)
沖銷		(25	)
期末預期復甦	$	503
期內餘額變動	$	(46	)

⁽⁴⁾	用於這些指標的撥備不包括註銷貸款的預期未來回收，以更好地反映投資組合中剩餘的當前預期信貸損失。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

	截至2021年9月30日的9個月
(百萬美元)	FFELP貸款			民辦教育貸款			總計
期初餘額	$	288		$	1,089		$	1,377
規定：
*取消與貸款銷售相關的津貼⁽¹⁾		—			(107	)		(107	)
*剩餘撥備		—			41			41
撥備總額		—			(66	)		(66	)
沖銷：
*因沖銷率變化而產生的淨調整⁽²⁾		—			(16	)		(16	)
*剩餘淨沖銷⁽³⁾		(19	)		(109	)		(128	)
總沖銷⁽³⁾		(19	)		(125	)		(144	)
預計未來沖銷貸款收回率下降⁽⁴⁾		—			82			82
期末津貼		269			980			1,249
另外：預計未來沖銷貸款的回收⁽⁴⁾		—			397			397
期末津貼，不包括預期的未來回收 *已註銷貸款⁽⁵⁾	$	269		$	1,377		$	1,646
淨沖銷金額佔平均還款金額的百分比，不包括因匯率變動而產生的淨調整沖銷率⁽²⁾		.06	%		.72	%
因沖銷率變化而產生的淨調整按平均貸款還款額的百分比計算⁽²⁾		—	%		.11	%
沖銷備抵範圍⁽⁵⁾		10.5			8.3
免税額佔期末總貸款餘額的百分比⁽⁵⁾		.5	%		6.6	%
免税額佔還款期末貸款的百分比⁽⁵⁾		.6	%		7.0	%
結束貸款總額	$	54,619		$	20,998
平均還款貸款	$	46,191		$	20,145
終止還款貸款	$	44,160		$	19,795

⁽¹⁾	與出售大約$1.610億美元的私人教育貸款。

⁽²⁾	2021年第三季度，私立教育貸款違約沖銷部分從81.4%至81.7%。這一變化導致了$16預計未來沖銷貸款的餘額減少100萬美元。

⁽³⁾	沖銷報告是扣除預期復甦後的淨額。至於私立教育貸款，在撇賬時，預期收回的金額會從教育貸款餘額轉至貸款損失撥備，稱為預期將來收回的已撇賬貸款。對於FFELP貸款，收回款項在註銷時收到。

⁽⁴⁾	在每個月底，對於逾期212天或以上的私立教育貸款，我們會從拖欠貸款餘額的估計損失中扣除。實際收回金額以未註銷的剩餘貸款餘額為基準。我們把這稱為“未來沖銷貸款的預期復甦”。如果實際定期收回的金額較預期為少，差額會立即透過私人教育貸款損失免税額撇賬，以抵銷預期未來收回的已撇賬貸款。如果實際定期收回的金額較預期為多，一旦累積收回金額超過原先預期的累積收回金額，便會透過私人教育貸款損失免税額反映為收回款項。下表彙總了預期的未來沖銷貸款回收活動：

	截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021
期初預期復甦	$	479
本期違約的預期未來恢復		16
恢復		(69	)
沖銷		(29	)
期末預期復甦	$	397
期內餘額變動	$	(82	)

⁽⁵⁾	用於這些指標的撥備不包括註銷貸款的預期未來回收，以更好地反映投資組合中剩餘的當前預期信貸損失。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

	截至2020年9月30日的9個月
(百萬美元)	FFELP提供貸款			民辦高校教育貸款			其他貸款
期初餘額(向CECL過渡調整後)	$	324		$	1,045		$	1,369
撥備總額		13			140			153
沖銷：
*因沖銷率變化而產生的淨調整⁽¹⁾		—			(23	)		(23	)
*剩餘淨沖銷⁽²⁾		(40	)		(156	)		(196	)
總沖銷⁽²⁾		(40	)		(179	)		(219	)
預計未來沖銷貸款收回率下降⁽³⁾		—			85			85
期末餘額		297			1,091			1,388
另外：預計未來沖銷貸款的回收⁽³⁾		—			503			503
期末津貼，不包括預期的未來回收 *已註銷貸款⁽⁴⁾	$	297		$	1,594		$	1,891
淨沖銷金額佔平均還款金額的百分比，不包括因匯率變動而產生的淨調整沖銷率⁽¹⁾		.11	%		1.00	%
因沖銷率變化而產生的淨調整按平均貸款還款額的百分比計算⁽¹⁾		—	%		.15	%
沖銷備抵範圍⁽⁴⁾		5.6			6.7
免税額佔期末總貸款餘額的百分比⁽⁴⁾		.5	%		7.1	%
免税額佔還款期末貸款的百分比⁽⁴⁾		.6	%		7.6	%
結束貸款總額	$	59,856		$	22,380
平均還款貸款	$	48,065		$	20,739
終止還款貸款	$	48,716		$	21,006

⁽¹⁾	2020年第三季度，私立教育貸款違約沖銷部分從81%至81.4%。這一變化導致了$23預計未來沖銷貸款的餘額減少100萬美元。

⁽²⁾	沖銷報告是扣除預期復甦後的淨額。至於私立教育貸款，在撇賬時，預期收回的金額會從教育貸款餘額轉至貸款損失撥備，稱為預期將來收回的已撇賬貸款。對於FFELP貸款，收回款項在註銷時收到。

⁽³⁾	在每個月底，對於逾期212天或以上的私立教育貸款，我們會從拖欠貸款餘額的估計損失中扣除。實際收回金額以未註銷的剩餘貸款餘額為基準。我們把這稱為“未來沖銷貸款的預期復甦”。如果實際定期收回的金額較預期為少，差額會立即透過私人教育貸款損失免税額撇賬，以抵銷預期未來收回的已撇賬貸款。如果實際定期收回的金額較預期為多，一旦累積收回金額超過原先預期的累積收回金額，便會透過私人教育貸款損失免税額反映為收回款項。下表彙總了預期的未來沖銷貸款回收活動：

	截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2020
期初預期復甦	$	588
本期違約的預期未來恢復		28
恢復		(84	)
沖銷		(29	)
期末預期復甦	$	503
期內餘額變動	$	(85	)

⁽⁴⁾	用於這些指標的撥備不包括註銷貸款的預期未來回收，以更好地反映投資組合中剩餘的當前預期信貸損失。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

問題債務重組(TDR)

我們有時會為遇到財務困難的客户修改貸款條款。我們給予某些私立教育貸款超過三個月的寬限期、減息或延長還款計劃的貸款被歸類為TDR。大致74%和72截至2021年9月30日和2020年12月31日，獲得忍耐貸款的比例分別達到了TDR貸款的資格。截至2021年9月30日和2020年12月31日，參加降息計劃的TDR貸款的未償還本金餘額為1美元。785百萬美元和$948分別為百萬美元。

下表提供了在所列期間修改的導致TDR的貸款金額。此外，該表彙總了TDR投資組合中發生的沖銷，以及在貸款首次被指定為TDR後12個月內當期發生付款違約的TDR。我們將付款違約定義為逾期60天為了這次披露。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021		2020		2021		2020
修改後的貸款	$	40	$	51	$	109	$	216
沖銷	$	37	$	43	$	90	$	136
付款違約	$	6	$	7	$	15	$	39

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

關鍵信用質量指標

我們通過評估我們稱為關鍵信用質量指標的某些風險特徵來評估和確定我們的教育貸款組合的可收回性。關鍵信用質量指標納入貸款損失準備計算。

FFELP貸款

FFELP貸款在發生違約時，其本金和應計利息都得到了實質性的保險和擔保。關鍵的信用質量指標是貸款狀況和貸款類型。

	FFELP貸款拖欠
	2021年9月30日						2020年12月31日						2020年9月30日
(百萬美元)	天平			%			天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期貸款⁽¹⁾	$	2,430					$	2,791					$	3,038
忍耐貸款⁽²⁾		8,029						7,725						8,102
償還中的貸款和每種狀態的百分比：
貸款流動		40,404			91.5	%		43,623			90.8	%		44,175			90.7	%
拖欠貸款31-60天⁽³⁾		1,181			2.7			1,374			2.9			1,876			3.9
拖欠貸款61-90天⁽³⁾		665			1.5			836			1.7			930			1.9
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		1,910			4.3			2,223			4.6			1,735			3.5
償還中的FFELP貸款總額		44,160			100	%		48,056			100	%		48,716			100	%
FFELP貸款總額		54,619						58,572						59,856
FFELP貸款損失撥備		(269	)					(288	)					(297	)
FFELP貸款，淨額	$	54,350					$	58,284					$	59,559
FFELP貸款在償還中的百分比					80.9	%					82.0	%					81.4	%
年拖欠貸款佔FFELP貸款的百分比我不會還款的。					8.5	%					9.2	%					9.3	%
FFELP忍耐貸款佔用償還和忍耐的方式償還貸款					15.4	%					13.8	%					14.3	%

⁽¹⁾	向可能仍在上學或從事其他允許的教育活動且尚未被要求支付貸款的客户提供貸款，例如，醫科學生的住院期間或律師資格考試準備的寬限期，以及向請求並有資格獲得其他允許的項目延期(如軍事、失業或經濟困難)的客户提供貸款。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，向已使用允許延期時間或不符合延期資格、需要額外時間就業或由於困難或其他因素(包括新冠肺炎救援計劃)暫時停止全額付款的客户提供貸款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

三種貸款類型:

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年9月30日		變化
斯塔福德貸款	$	16,719	$	18,011	$	(1,292	)
合併貸款		33,143		36,876		(3,733	)
康復貸款		4,757		4,969		(212	)
總計	$	54,619	$	59,856	$	(5,237	)

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

民辦教育貸款

關鍵的信用質量指標是信用評分(FICO評分)、貸款狀況、貸款調味料、貸款是否為TDR、是否存在聯署人和學校類型。FICO分數是借款人或共同借款人中較高的一個，至少每六個月更新一次，而學校類型在發起時進行評估。其他民辦教育貸款關鍵質量指標每季度更新一次。

	按發放年份劃分的民辦教育貸款信用質量指標
	2021年9月30日
(百萬美元)	2021年9月30日		2020		2019		2018		2017		之前		總計			佔全球總數的%
信用質量三個指標
FICO分數：
640及以上	$	4,049	$	2,228	$	2,064	$	762	$	233	$	10,021	$	19,357			92	%
640以下		28		10		33		20		8		1,542	$	1,641			8
總計	$	4,077	$	2,238	$	2,097	$	782	$	241	$	11,563	$	20,998			100	%
貸款狀態：
在校/恩典/ 推遲/忍耐	$	32	$	34	$	45	$	19	$	8	$	1,065	$	1,203			6	%
當前/90天或更少的違法者		4,044		2,203		2,049		762		232		10,289	$	19,579			93
大於90天三名違法者		1		1		3		1		1		209		216			1
總計	$	4,077	$	2,238	$	2,097	$	782	$	241	$	11,563	$	20,998			100	%
調味料⁽¹⁾:
1-12次付款	$	4,058	$	1,017	$	37	$	5	$	1	$	142	$	5,260			25	%
13-24付款		—		1,201		1,330		20		4		167	$	2,722		13
25-36次付款		—		—		709		385		12		273	$	1,379			7
37-48次付款		—		—		—		364		133		417	$	914		4
超過48 支付的費用也不是很多。		—		—		—		—		89		10,245	$	10,334			49
在校貸款/ 申請寬限/延期		19		20		21		8		2		319		389		2
總計	$	4,077	$	2,238	$	2,097	$	782	$	241	$	11,563	$	20,998			100	%
TDR狀態：
TDR	$	1	$	5	$	26	$	27	$	30	$	7,323	$	7,412			35	%
非TDR		4,076		2,233		2,071		755		211		4,240		13,586			65
總計	$	4,077	$	2,238	$	2,097	$	782	$	241	$	11,563	$	20,998			100	%
聯署人：
帶聯署人⁽²⁾	$	12	$	34	$	13	$	—	$	37	$	7,560	$	7,656			36	%
無聯署人		4,065		2,204		2,084		782		204		4,003		13,342			64
總計	$	4,077	$	2,238	$	2,097	$	782	$	241	$	11,563	$	20,998			100	%
學校類型：
非營利組織	$	3,850	$	2,137	$	1,957	$	721	$	231	$	9,607	$	18,503			88	%
營利性的		227		101		140		61		10		1,956		2,495			12
總計	$	4,077	$	2,238	$	2,097	$	782	$	241	$	11,563	$	20,998			100	%
貸款津貼減少虧損。														(980	)
貸款總額，淨額													$	20,018

⁽¹⁾	收到計劃付款的有效還款月數。

⁽²⁾	不包括沒有聯署人的私立教育再融資貸款，聯署人利率為 652021年9月30日貸款總額的1%。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

	按發放年份劃分的民辦教育貸款信用質量指標
	2020年9月30日
(百萬美元)	2020年9月30日		2019		2018		2017		2016		之前		總計			佔全球總數的%
信用質量三個指標
FICO分數：
640及以上	$	3,135	$	3,341	$	1,212	$	388	$	82	$	11,950	$	20,108			90	%
640以下		14		39		25		10		3		2,181		2,272			10
總計	$	3,149	$	3,380	$	1,237	$	398	$	85	$	14,131	$	22,380			100	%
貸款狀態：
在校/恩典/ 推遲/忍耐	$	19	$	53	$	26	$	12	$	3	$	1,261	$	1,374			6	%
當前/90天或更少的違法者		3,130		3,325		1,210		386		82		12,738		20,871			93
大於90天三名違法者		—		2		1		—		—		132		135			1
總計	$	3,149	$	3,380	$	1,237	$	398	$	85	$	14,131	$	22,380			100	%
調味料⁽¹⁾:
1-12次付款	$	3,141	$	2,191	$	10	$	2	$	—	$	193	$	5,537			25	%
13-24付款		1		1,169		602		10		1		252		2,035			9
25-36次付款		—		—		613		225		5		417		1,260			6
37-48次付款		—		—		—		158		64		642		864			4
超過48 支付的費用也不是很多。		—		—		—		—		14		12,163		12,177			54
在校貸款/ 申請寬限/延期		7		20		12		3		1		464		507			2
總計	$	3,149	$	3,380	$	1,237	$	398	$	85	$	14,131	$	22,380			100	%
TDR狀態：
TDR	$	1	$	8	$	22	$	30	$	11	$	8,508	$	8,580			38	%
非TDR		3,148		3,372		1,215		368		74		5,623		13,800			62
總計	$	3,149	$	3,380	$	1,237	$	398	$	85	$	14,131	$	22,380			100	%
聯署人：
帶聯署人⁽²⁾	$	2	$	14	$	1	$	53	$	23	$	9,259	$	9,352			42	%
無聯署人		3,147		3,366		1,236		345		62		4,872		13,028			58
總計	$	3,149	$	3,380	$	1,237	$	398	$	85	$	14,131	$	22,380			100	%
學校類型：
非營利組織	$	2,995	$	3,160	$	1,144	$	380	$	85	$	11,675	$	19,439			87	%
營利性的		154		220		93		18		—		2,456		2,941			13
總計	$	3,149	$	3,380	$	1,237	$	398	$	85	$	14,131	$	22,380			100	%
貸款津貼減少虧損。														(1,091	)
貸款總額，淨額													$	21,289

⁽¹⁾	收到計劃付款的有效還款月數。

⁽²⁾	不包括沒有聯署人的私立教育再融資貸款，聯署人利率為 652020年9月30日貸款總額的1%。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

	民辦教育貸款拖欠問題
	TDRS
	2021年9月30日						2020年12月31日						2020年9月30日
(百萬美元)	天平			%			天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期貸款⁽¹⁾	$	210					$	280					$	294
忍耐貸款⁽²⁾		667						703						691
償還中的貸款和每種狀態的百分比：
貸款流動		5,988			91.6	%		6,952			93.4	%		7,152			94.1	%
拖欠貸款31-60天⁽³⁾		224			3.5			185			2.5			196			2.6
拖欠貸款61-90天⁽³⁾		124			1.9			114			1.5			127			1.7
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		198			3.0			197			2.6			120			1.6
償還中的TDR貸款總額		6,534			100	%		7,448			100	%		7,595			100	%
TDR貸款總額		7,411						8,431						8,580
TDR貸款損失撥備		(814	)					(929	)					(930	)
TDR貸款，淨額	$	6,597					$	7,502					$	7,650
TDR貸款在償還中的百分比					88.2	%					88.3	%					88.5	%
年拖欠貸款佔TDR貸款的百分比我不會還款的。					8.4	%					6.6	%					5.9	%
忍耐貸款佔TDR的百分比用償還和忍耐的方式償還貸款					9.3	%					8.6	%					8.3	%

⁽¹⁾	延期包括已經返回學校或從事其他允許的教育活動，但尚未被要求償還貸款的客户，例如，醫科學生的住院期或律師資格考試準備的寬限期。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，向在就業過渡期間普遍要求延長寬限期或由於困難或其他因素(包括新冠肺炎救援計劃)暫時停止全額付款的客户提供貸款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

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合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

2.銀行貸款損失撥備(續)

	民辦教育貸款拖欠問題
	非TDR
	2021年9月30日						2020年12月31日						2020年9月30日
(百萬美元)	天平			%			天平			%			天平			%
在校貸款/寬限/延期貸款⁽¹⁾	$	179					$	203					$	213
忍耐貸款⁽²⁾		147						141						176
償還中的貸款和每種狀態的百分比：
貸款流動		13,208			99.6	%		13,335			99.6	%		13,355			99.6	%
拖欠貸款31-60天⁽³⁾		23			.2			26			.2			28			.2
拖欠貸款61-90天⁽³⁾		12			.1			12			.1			13			.1
拖欠超過90天的貸款⁽³⁾		18			.1			20			.1			15			.1
償還中的非TDR貸款總額		13,261			100	%		13,393			100	%		13,411			100	%
非TDR貸款總額		13,587						13,737						13,800
非TDR貸款損失撥備		(166	)					(160	)					(161	)
非TDR貸款，淨額	$	13,421					$	13,577					$	13,639
非TDR貸款在還款中的百分比					97.6	%					97.5	%					97.2	%
拖欠率佔非TDR的百分比償還中的三筆貸款					.4	%					.4	%					.4	%
忍耐貸款佔非貸款的百分比償還和忍耐中的TDR貸款					1.1	%					1.0	%					1.3	%

⁽¹⁾	延期包括已經返回學校或從事其他允許的教育活動，但尚未被要求償還貸款的客户，例如，醫科學生的住院期或律師資格考試準備的寬限期。

⁽²⁾	根據既定的貸款計劃服務政策和程序，向在就業過渡期間普遍要求延長寬限期或由於困難或其他因素(包括新冠肺炎救援計劃)暫時停止全額付款的客户提供貸款。

⁽³⁾	拖欠期是根據合同規定的逾期付款天數計算的。

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2021年9月30日和2020年未經審計)

3.減少借款。

下表總結了我們的借款情況。

	2021年9月30日						2020年12月31日
(百萬美元)	短的術語		長術語		總計		短的術語		長術語		總計
無擔保借款：
優先無擔保債務⁽¹⁾	$	903	$	6,469	$	7,372	$	677	$	7,714	$	8,391
無擔保借款總額		903		6,469		7,372		677		7,714		8,391
擔保借款：
FFELP貸款證券化⁽²⁾		—		52,299		52,299		—		54,697		54,697
民辦教育貸款證券化⁽³⁾		573		14,094		14,667		960		13,891		14,851
FFELP貸款支持商業票據融資		—		1,182		1,182		2,053		479		2,532
私立教育貸款資產支持商業票據融資		1,002		1,208		2,210		2,582		—		2,582
其他⁽⁴⁾		288		—		288		337		—		337
有擔保借款總額		1,863		68,783		70,646		5,932		69,067		74,999
對衝會計調整前合計		2,766		75,252		78,018		6,609		76,781		83,390
對衝會計調整		15		377		392		4		551		555
總計	$	2,781	$	75,629	$	78,410	$	6,613	$	77,332	$	83,945

⁽¹⁾	包括本金$906百萬美元和$678截至2021年9月30日和2020年12月31日的短期債務分別為100萬美元。包括本金$6.510億美元和7.8截至2021年9月30日和2020年12月31日的長期債務分別為10億美元。

⁽²⁾	包括$51300萬美元和300萬美元157截至2021年9月30日和2020年12月31日，與FFELP貸款資產支持證券化回購安排(FFELP貸款回購安排)相關的長期債務分別為100萬美元。

⁽³⁾	包括$573300萬美元和300萬美元960截至2021年9月30日和2020年12月31日，與民辦教育貸款資產支持證券化回購安排(“民辦教育貸款回購安排”)相關的短期債務分別為100萬美元。包括$01美元和1美元260截至2021年9月30日和2020年12月31日，與私立教育貸款回購安排相關的長期債務分別為1.8億美元。

⁽⁴⁾	“其他”主要包括返還與衍生品風險敞口有關的現金抵押品的義務。

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合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

3.未償還借款(續)

可變利息實體

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們整合了以下融資VIE，因為我們是主要受益者。因此，這些VIE被計入擔保借款。

	2021年9月30日
	未償債務								資產擔保賬面金額未償債務
(百萬美元)	短的術語		長術語			總計			貸款		現金		其他資產			總計
擔保借款(VIE)：
FFELP貸款證券化	$	—	$	52,299		$	52,299		$	53,049	$	1,589	$	1,469		$	56,107
民辦教育貸款證券化		573		14,094			14,667			15,481		528		163			16,172
FFELP貸款支持商業票據融資		—		1,182			1,182			1,183		20		47			1,250
私立教育貸款資產支持商業票據融資		1,002		1,208			2,210			2,286		86		33			2,405
套期保值會計前合計調整		1,575		68,783			70,358			71,999		2,223		1,712			75,934
對衝會計調整		—		(76	)		(76	)		—		—		(163	)		(163	)
總計	$	1,575	$	68,707		$	70,282		$	71,999	$	2,223	$	1,549		$	75,771

	2020年12月31日
	未償債務								資產擔保賬面金額未償債務
(百萬美元)	短的術語		長術語			總計			貸款		現金		其他資產			總計
擔保借款(VIE)：
FFELP貸款證券化	$	—	$	54,697		$	54,697		$	55,535	$	1,606	$	1,438		$	58,579
民辦教育貸款證券化		960		13,891			14,851			15,823		606		187			16,616
FFELP貸款支持商業票據融資		2,053		479			2,532			2,533		36		76			2,645
私立教育貸款資產支持商業票據融資		2,582		—			2,582			2,835		74		27			2,936
套期保值會計前合計調整		5,595		69,067			74,662			76,726		2,322		1,728			80,776
對衝會計調整		—		(167	)		(167	)		—		—		(308	)		(308	)
總計	$	5,595	$	68,900		$	74,495		$	76,726	$	2,322	$	1,420		$	80,468

納維特公司

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

4.發行衍生金融工具

衍生財務報表影響彙總

下表彙總了所有衍生工具的公允價值和名義金額及其對淨利潤和其他全面收益的影響。

衍生品對資產負債表的影響

		現金流量				公允價值⁽⁴⁾						交易						總計
(百萬美元)	套期保值風險暴露	2021年9月30日		2020年12月31日		2021年9月30日			2020年12月31日			2021年9月30日			2020年12月31日			2021年9月30日			2020年12月31日
公允價值⁽¹⁾
衍生資產：
利率互換	利率	$	—	$	—	$	235		$	323		$	2		$	6		$	237		$	329
交叉貨幣利率銀行間掉期交易	外匯儲備和利率		—		—		5			28			—			—			5			28
衍生資產總額⁽²⁾			—		—		240			351			2			6			242			357
衍生負債：
利率互換	利率		—		—		—			—			(7	)		(14	)		(7	)		(14	)
樓面收入合同	利率		—		—		—			—			(117	)		(197	)		(117	)		(197	)
交叉貨幣利率銀行間掉期交易	外匯儲備和利率		—		—		(161	)		(322	)		—			—			(161	)		(322	)
其他⁽³⁾	利率		—		—		—			—			—			—			—			—
衍生負債總額⁽²⁾			—		—		(161	)		(322	)		(124	)		(211	)		(285	)		(533	)
淨總衍生品		$	—	$	—	$	79		$	29		$	(122	)	$	(205	)	$	(43	)	$	(176	)

⁽¹⁾	報告的公允價值不包括所持抵押品、質押和應計利息。資產和負債的列報沒有考慮主淨額結算協議。衍生品根據主淨額結算協議，根據交易對手的淨頭寸在資產負債表上計入，並根據淨頭寸是正還是負，歸入其他資產或其他負債。

⁽²⁾	下表對總頭寸進行調節，而不受資產負債表分類的主淨額結算協議的影響：

	其他資產						其他負債
(百萬美元)	2021年9月30日			2020年12月31日			2021年9月30日			2020年12月31日
總頭寸	$	242		$	357		$	(285	)	$	(533	)
主淨額結算協議的影響		(19	)		(50	)		19			50
受主淨額結算影響的衍生價值三項協議(載於資產負債表)		223			307			(266	)		(483	)
質押的現金抵押品(持有)		(226	)		(336	)		173			234
淨頭寸	$	(3	)	$	(29	)	$	(93	)	$	(249	)

⁽³⁾	“其他”包括與我們的總回報掉期機制相關的衍生品。

⁽⁴⁾	下表顯示了公允價值套期保值負債的賬面價值以及對這些負債進行的相關公允價值套期保值調整：

	截至2021年9月30日				截至2020年12月31日
(百萬美元)	攜帶價值		對衝基差調整		攜帶價值		對衝基差調整
短期借款	$	918	$	15	$	631	$	4
長期借款	$	8,124	$	370	$	11,017	$	541

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合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

4、中國衍生金融工具(續)

上述公允價值包括在必要時對交易對手信用風險進行調整，包括當我們暴露於交易對手時(扣除抵押品發佈)，以及當交易對手暴露於我們時(扣除抵押品發佈淨值)。淨調整使2021年9月30日和2020年12月31日的資產頭寸減少了#美元。4百萬美元和$8分別為百萬美元。此外，上述公允價值反映非流動性衍生工具的調整，如衍生工具所參考的利率指數的廣泛買賣價差所示。這些調整使2021年9月30日和2020年12月31日的整體淨資產頭寸減少了美元。3百萬美元和$5分別為2000萬人。

	現金流量				公允價值				交易				總計
(數十億美元)	2021年9月30日		2020年12月31日		2021年9月30日		2020年12月31日		2021年9月30日		2020年12月31日		2021年9月30日		2020年12月31日
名義價值：
利率互換	$	15.8	$	16.7	$	6.6	$	7.5	$	31.5	$	26.8	$	53.9	$	51.0
樓面收入合同		—		—		—		—		12.5		17.0		12.5		17.0
交叉貨幣利率掉期		—		—		2.1		3.7		—		—		2.1		3.7
總導數	$	15.8	$	16.7	$	8.7	$	11.2	$	44.0	$	43.8	$	68.5	$	71.7

按市值計價衍生工具對損益表的影響

	總收益(虧損)
	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
公允價值對衝：
利率互換
在衍生品淨收益中確認的收益(虧損)	$	(53	)	$	(49	)	$	(228	)	$	375
在套期保值項目淨收入中確認的收益(損失)		60			54			251			(401	)
公允價值淨額對衝無效收益(損失)		7			5			23			(26	)
交叉貨幣利率掉期
在衍生品淨收益中確認的收益(虧損)		(48	)		146			138			115
在套期保值項目淨收入中確認的收益(損失)		51			(154	)		(90	)		(107	)
公允價值淨額對衝無效收益(損失)		3			(8	)		48			8
總公允價值套期保值⁽¹⁾⁽²⁾		10			(3	)		71			(18	)
現金流對衝：
總現金流對衝⁽²⁾		—			—			—			—
交易：
利率互換		(2	)		(3	)		13			(50	)
樓面收入合同		(3	)		1			8			(205	)
交叉貨幣利率掉期		—			—			—			—
其他		—			—			—			—
衍生品交易總額⁽³⁾		(5	)		(2	)		21			(255	)
確認的按市價計價的收益(虧損)	$	5		$	(5	)	$	92		$	(273	)

⁽¹⁾	在合併損益表中計入利息費用。

⁽²⁾	公允價值套期保值和現金流量套期保值應計利息收入(費用)計入利息支出，不計入本表。

⁽³⁾	在合併損益表中記入“衍生工具和套期保值活動的淨收益(虧損)”。

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合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

4、中國衍生金融工具(續)

衍生工具對其他綜合收益(權益)的影響

	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020		2021		2020
現金流套期保值的總收益(虧損)	$	(1	)	$	4	$	21	$	(233	)
衍生品收益和虧損的重新分類調整 --計入營業淨收入(利息和支出)⁽¹⁾		21			19		64		30
現金流套期保值淨變化(税後淨額)	$	20		$	23	$	85	$	(203	)

⁽¹⁾

包括淨結算收入/費用。

抵押品

下表詳細説明瞭我們與我們的衍生品交易對手之間持有和質押的與衍生品風險敞口有關的抵押品：

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日
持有的抵押品：
現金(返還現金抵押品的義務記錄在短期借款中)	$	226	$	336
按公允價值計算的證券--公司衍生品(未記錄在財務報告中 (聲明)⁽¹⁾		—		—
按公允價值計算的證券資產負債表內證券化衍生品(非 (計入財務報表)⁽²⁾		17		78
持有的抵押品總額	$	243	$	414
公允價值衍生資產，包括應計利息	$	225	$	351
質押給他人的抵押品：
現金(返還現金抵押品的權利記錄在投資中)	$	173	$	234
質押抵押品總額	$	173	$	234
按公允價值計算的衍生負債，包括應計利息和保費應收賬款	$	282	$	504

⁽¹⁾	該公司有能力出售或再質押其持有的作為抵押品的證券。

⁽²⁾	這些信託公司沒有能力出售或再質押它們持有的作為抵押品的證券。

我們的公司衍生品包含信用或有特徵。根據我們目前的無抵押信貸評級，我們已將公司衍生工具負債頭寸(包括應計利息和扣除應收保費後的淨額)全部抵押為#美元。111百萬美元與我們的交易對手。我們無擔保信用評級的下調不會導致任何額外的抵押品要求。信託相關衍生品不包含與我們或信託的信用評級相關的信用或有特徵。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們與Navient Corporation衍生品相關的淨正敞口(對我們的衍生品收益頭寸減去交易對手向我們張貼的抵押品)為#美元。10300萬美元和300萬美元13分別為2000萬人。信託不需要向交易對手提供抵押品。截至2021年9月30日和2020年12月31日，證券化信託中掉期的淨正敞口為美元。5300萬美元和300萬美元28分別為百萬美元。

下表重點介紹了截至2021年9月30日與我們的衍生品交易對手相關的信用敞口。

(百萬美元)	公司合同			證券化托拉斯合同
風險敞口，扣除抵押品後的淨額	$	10		$	5
對信用評級交易對手的風險敞口百分比 *低於標準普爾AA-或穆迪的Aa3		100	%		—	%
對信用評級交易對手的風險敞口百分比 *低於標準普爾A-或穆迪A3		—	%		—	%

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

5.購買其他資產

下表提供了我們其他資產的詳細信息。

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日
應計應收利息	$	1,839	$	1,933
福利和保險相關投資		460		469
所得税資產，淨額		346		454
公允價值衍生品		223		307
應收賬款		190		118
固定資產淨額		114		116
其他		72		95
總計	$	3,244	$	3,492

6.增加股東權益

下表彙總了普通股回購、發行和支付的股息。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(美元和股票(百萬美元，每股金額除外)	2021		2020		2021		2020
回購普通股⁽¹⁾		7.0		7.7		26.9		30.6
回購普通股(美元)⁽¹⁾	$	150	$	65	$	450	$	400
每股平均收購價⁽¹⁾	$	21.42	$	8.42	$	16.71	$	13.06
剩餘普通股回購權限⁽¹⁾	$	150	$	600	$	150	$	600
回購的股票與員工股票相關- 基於成本的薪酬計劃⁽²⁾		.2		—		3.0		.9
每股平均收購價⁽²⁾	$	21.36	$	7.76	$	13.59	$	13.55
已發行普通股⁽³⁾		.6		—		4.8		2.4
支付的股息	$	26	$	31	$	82	$	93
每股股息	$	.16	$	.16	$	.48	$	.48

⁽¹⁾	根據我們的股票回購計劃購買的普通股。我們的董事會批准了一筆$12019年10月實施的10億美元多年股票回購計劃。

⁽²⁾	包括因行使股票期權而扣留的股份和因員工預扣税款義務而歸屬的限制性股票，以及員工為滿足期權行使成本而提交的股份。

⁽³⁾	根據我們的各種補償和福利計劃發行的普通股。

我們普通股在2021年9月30日的收盤價是$19.73.

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

7.預計普通股每股收益(虧損)

每股普通股的基本收益(虧損)是用每期已發行普通股的加權平均數計算的。以公認會計原則為基礎，對基本每股收益計算和稀釋每股收益計算的分子和分母進行核對。

	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，每股數據除外)	2021		2020		2021		2020
分子：
淨收入	$	173	$	207	$	728	$	227
分母：
用於計算基本每股收益的加權平均股份		165		193		174		195
稀釋證券的影響：
股票期權、限制性股票的稀釋效應包括限制性股票單位，績效股票單位，公司和員工股票購買計劃計劃(ESPP)⁽¹⁾		2		1		2		2
稀釋潛在普通股⁽²⁾		2		1		2		2
加權平均份額用於計算 *稀釋後每股收益		167		194		176		197
普通股基本每股收益	$	1.05	$	1.08	$	4.20	$	1.16
稀釋後每股普通股收益	$	1.04	$	1.07	$	4.15	$	1.15

⁽¹⁾	包括在行使已發行股票期權、限制性股票、限制性股票單位、績效股票單位以及按庫存股方法確定的適用ESPP項下發行股票的未償還承諾時可發行的額外普通股的潛在攤薄效應。

⁽²⁾	截至2021年和2020年9月30日的三個月，證券涵蓋約0百萬和4分別有2000萬股流通股，但不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們是反稀釋的。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內，證券涵蓋約0百萬和4分別有100萬股已發行，但不包括在稀釋後每股收益的計算中，因為它們是反稀釋的。

8.合理的公允價值計量

我們在財務報表中應用各種會計準則時使用公允價值估計。我們根據一個層次框架對我們的公允價值估計進行分類，該框架與用於以公允價值計量金融工具的三個級別的價格透明度相關。有關詳細討論，請參閲我們2020年的10-K表格中的“附註11-公允價值計量”。

在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，各級別之間沒有重大的金融工具轉移，也沒有我們用於評估金融工具的方法發生變化。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

8. 公允價值計量(續)

下表彙總了我們定期按市值計價的金融工具的估值。在2021年和2020年的第三季度，各級別之間沒有發生重大的金融工具轉移。

	公允價值經常性計量
	2021年9月30日											2020年12月31日
(百萬美元)	1級		2級			3級			總計			1級		2級			3級			總計
資產
衍生工具：⁽¹⁾
利率互換	$	—	$	235		$	2		$	237		$	—	$	323		$	6		$	329
交叉貨幣利息美元利率掉期		—		—			5			5			—		—			28			28
衍生資產總額⁽²⁾		—		235			7			242			—		323			34			357
總計	$	—	$	235		$	7		$	242		$	—	$	323		$	34		$	357
負債⁽³⁾
衍生工具⁽¹⁾
利率互換	$	—	$	—		$	(7	)	$	(7	)	$	—	$	—		$	(14	)	$	(14	)
樓面收入合同		—		(117	)		—			(117	)		—		(197	)		—			(197	)
交叉貨幣利息美元利率掉期		—		—			(161	)		(161	)		—		—			(322	)		(322	)
其他		—		—			—			—			—		—			—			—
衍生負債總額⁽²⁾		—		(117	)		(168	)		(285	)		—		(197	)		(336	)		(533	)
總計	$	—	$	(117	)	$	(168	)	$	(285	)	$	—	$	(197	)	$	(336	)	$	(533	)

⁽¹⁾	衍生工具的公允價值不包括應計利息和抵押品價值。

⁽²⁾	請參閲“附註4-衍生金融工具”，以對總頭寸進行對賬，而不受總淨額結算協議對資產負債表分類的影響。

⁽³⁾	公允價值對衝關係中的對衝項目且僅根據基準利率引起的價值變動進行調整的借款不按全部公允價值列賬，也不反映在本表中。

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

8.國際公允價值計量(續)

下表概述了按公允價值經常性列賬的與第3級金融工具相關的資產負債表賬面價值變化。

	截至9月30日的三個月，
	2021											2020
	衍生工具											衍生工具
(百萬美元)	利息利率互換			十字貨幣利息利率互換			其他		總計導數儀器			利息利率互換			十字貨幣利息利率互換			其他		總計導數儀器
期初餘額	$	(6	)	$	(108	)	$	—	$	(114	)	$	(11	)	$	(606	)	$	—	$	(617	)
總收益/(虧損)：
包括在收入中⁽¹⁾		1			(53	)		—		(52	)		1			137			—		138
計入其他綜合收益		—			—			—		—			—			—			—		—
聚落		—			5			—		5			1			8			—		9
調入和/或調出級別3		—			—			—		—			—			—			—		—
期末餘額	$	(5	)	$	(156	)	$	—	$	(161	)	$	(9	)	$	(461	)	$	—	$	(470	)
按市值計價收益/(虧損)變動與仍存放在該中心的文書有關的文件 *報告日期⁽²⁾	$	1		$	(48	)	$	—	$	(47	)	$	1		$	144		$	—	$	145

	截至9月30日的9個月，
	2021											2020
	衍生工具											衍生工具
(百萬美元)	利息費率掉期			十字貨幣利息利率互換			其他		總計導數儀器			利息利率互換			十字貨幣利息利率互換			其他			總計導數儀器
期初餘額	$	(8	)	$	(294	)	$	—	$	(302	)	$	(17	)	$	(575	)	$	(1	)	$	(593	)
總收益/(虧損)：
包括在收入中⁽¹⁾		2			120			—		122			7			72			—			79
計入其他綜合收益		—			—			—		—			—			—			—			—
聚落		1			18			—		19			1			42			1			44
調入和/或調出級別3		—			—			—		—			—			—			—			—
期末餘額	$	(5	)	$	(156	)	$	—	$	(161	)	$	(9	)	$	(461	)	$	—		$	(470	)
按市值計價收益/(虧損)變動與仍存放在該中心的文書有關的文件 *報告日期⁽²⁾	$	2		$	(122	)	$	—	$	(120	)	$	5		$	107		$	—		$	112

⁽¹⁾	“包括在收益中”是指在合併損益表的指定項目中記錄的下列金額：

	截至9月30日的三個月，					截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020		2021		2020
衍生工具和套期保值活動的淨收益(虧損)	$	1		$	1	$	2	$	7
利息支出		(53	)		137		120		72
總計	$	(52	)	$	138	$	122	$	79

⁽²⁾	在合併損益表中記入“衍生工具和套期保值活動的淨收益(虧損)”。

納維特公司

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

8.國際公允價值計量(續)

下表列出了在上文詳述的3級金融工具的經常性估值中使用的不可觀察到的或來自不活躍市場的重要投入。

(百萬美元)	公允價值於2021年9月30日			估值技術	輸入	範圍和加權平均值
衍生品
Prime/LIBOR基差互換	$	(5	)	貼現現金流	恆定預付率	9%
					出價/要價調整至貼現率	.08%
交叉貨幣利率掉期		(156	)	貼現現金流	恆定預付率	5%
其他		—
總計	$	(161	)

下表彙總了我們的金融資產和負債(包括衍生金融工具)的公允價值。他説：

	2021年9月30日									2020年12月31日
(百萬美元)	公平價值			攜帶價值			差異化			公平價值			攜帶價值			差異化
賺取資產
FFELP貸款	$	55,869		$	54,350		$	1,519		$	59,117		$	58,284		$	833
民辦教育貸款		21,114			20,018			1,096			22,462			21,079			1,383
現金和投資		3,606			3,606			—			3,822			3,822			—
盈利資產總額		80,589			77,974			2,615			85,401			83,185			2,216
有息負債
短期借款		2,797			2,781			(16	)		6,626			6,613			(13	)
長期借款		76,058			75,629			(429	)		76,719			77,332			613
有息負債總額		78,855			78,410			(445	)		83,345			83,945			600
衍生金融工具
樓面收入合同		(117	)		(117	)		—			(197	)		(197	)		—
利率互換		230			230			—			315			315			—
交叉貨幣利率掉期		(156	)		(156	)		—			(294	)		(294	)		—
其他		—			—			—			—			—			—
淨資產公允價值超過賬面價值							$	2,170								$	2,816

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

9.預算承諾和或有事項

法律程序

我們和我們的子公司和附屬公司在正常業務過程中會受到各種索賠、訴訟和其他行動的影響。我們相信，除非另有披露，否則這些索賠、訴訟和其他行動不會單獨或總體上對我們的業務、財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。其中大部分是索賠，包括針對我們的服務或業務處理子公司的個人和集體訴訟，指控我們違反了與其教育貸款和其他債務的服務或催收活動有關的州或聯邦法律。

在我們的正常業務過程中，公司及其子公司和附屬公司會收到包括州總檢察長、美國檢察官、立法委員會、國會議員個人和行政機構在內的各種實體提出的信息和文件要求以及調查要求。這些要求可能是信息、監管或執法性質的，可能與我們的業務實踐、我們經營的行業或與我們有業務往來的公司有關。一般而言，我們的一貫做法是與這些機構合作，並對任何這類要求作出迴應。

這些查詢的數量和相關信息需求的數量繼續增加，因此我們必須投入更多的時間、成本和資源來及時迴應這些請求，並可能根據結果支付賠償、罰款和罰款。

某些情況下

2016年第一季度，Navient Corporation、某些Navient高管和董事以及某些Navient證券發行的承銷商被起訴三代表Navient股票或Navient無擔保債務的某些投資者提起的假定證券集體訴訟。這三起案件是在特拉華州地區美國地區法院提起的，由地區法院合併，阿貝特勛爵基金被任命為首席原告。合併案例的標題為阿貝特勛爵附屬基金公司等人。V.Navient Corporation，et al.*此外，美國新澤西州地區法院已經提起了兩起假定的集體訴訟，標題為Eli Pope訴Navient Corporation，John F.Remondi，Somsak Chivavibull和Christian Lown，和梅爾文·格羅斯訴納維特公司，約翰·F·雷蒙迪，Somsak Chivavibull和Christian M.Lown，這兩個都是指控違反了1934年證券交易法第10(B)和20(A)條下的聯邦證券法。法院於2018年2月在標題下合併了這些案件在Re Navient公司證券訴訟中原告於2018年4月提交了一份合併的修改後的起訴書。2021年9月，該公司達成初步協議，解決這兩起案件，總金額為$42.5百萬美元。由於這些或有損失現在是可能的，納維特累積了$42.52021年第三季度虧損100萬美元。然而，對本季度運營費用的淨影響為$0由於抵銷保險報銷的應計費用。在和解協議中，公司和其他被告明確否認承認或讓步任何不當行為或過錯，但須經法院在通知和聽證後批准。本公司不能保證暫定結算是否或何時會獲得所需的批准。

該公司已被列為多起可能的集體訴訟案件的被告，這些案件指控該公司違反了多項州和聯邦消費者保護法，包括電話消費者保護法(TCPA)、2010年消費者金融保護法(CFPA)、公平信用報告法(FCRA)、公平收債行為法(FDCPA)和其他各種州消費者保護法。目前，公司無法預計決議的時間或這些法律程序可能對公司的綜合財務狀況、流動資金、經營業績或現金流產生的影響。因此，目前無法估計與這些事項相關的可能應付金額的潛在風險範圍(如果有的話)，而且尚未建立儲備。一項或多項不利裁決可能會對本公司產生重大不利影響。

納維特公司

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

9. 承付款和續獨創性(續)

2017年1月，消費者金融保護局(CFPB)和伊利諾伊州和華盛頓州總檢察長髮起民事訴訟，將Navient Corporation及其幾家子公司列為被告，指控其違反了某些聯邦和州消費者保護法，包括CFPA、FCRA、FDCPA和各種州消費者保護法。2017年10月，賓夕法尼亞州聯邦總檢察長對Navient Corporation和Navient Solutions，LLC(Solutions)提起民事訴訟，其中包含類似的涉嫌違反CFPA和賓夕法尼亞州不公平貿易做法和消費者保護法的行為。加利福尼亞州、密西西比州和2020年10月，新澤西州的總檢察長也對本公司和某些子公司提起訴訟，指控其違反了多項州和聯邦消費者保護法，原因是類似的被指控的行為或未採取行動。我們將伊利諾伊州、賓夕法尼亞州、華盛頓州、加利福尼亞州、密西西比州和新澤西州的總檢察長統稱為“州總檢察長”。除了這些問題，非政府組織已經提起了一些訴訟，或者未來可能會由更多的政府或非政府組織提起訴訟，尋求與CFPB和州總檢察長提出的類似問題有關的損害賠償或其他補救措施。正如該公司以前聲明的那樣，我們認為這些訴訟不適當地尋求根據以前未宣佈的新服務標準對Navient施加懲罰，這些新的服務標準僅追溯適用於一家服務商，這些指控是虛假的。因此，我們否認了這些指控，並正在積極為每一起案件的指控辯護。在這個時間點上，存在或有損失的可能性是合理的；但是, 公司無法預計決議的時間或這些法律程序可能對公司的綜合財務狀況、流動資金、經營結果或現金流產生的影響。因此，目前無法估計與這些事項相關的可能應付金額的潛在風險範圍(如果有的話)，而且尚未建立儲備。一項或多項不利裁決可能會對本公司產生重大不利影響。

監管事項

此外，作為其日常業務的一部分，Navient及其子公司還受到各種聯邦監管機構、州許可機構或其他監管機構的審查或監管，其中包括證券交易委員會、CFPB、FFIEC和ED。在這些考試過程中，可能會出現與上述內容相似或不同的項目或事項。我們還經常收到各種監管實體或機構或政府機構就我們的業務或資產提出的詢問或要求。一般來説，公司會盡力配合每一項此類詢問或請求。本公司隨後分別收到哥倫比亞特區、堪薩斯州、俄勒岡州、科羅拉多州、新澤西州、紐約州和印第安納州總檢察長髮出的兩張CID或傳票，類似於上述訴訟之前的CID或傳票。我們已經並在未來可能會收到這些或其他司法部長就類似或不同事項發出的額外CID或傳票以及其他詢問。

根據公司與SLM BankCo之間的分離和分銷協議的條款，Navient同意賠償SLM BankCo在分拆前進行分拆前SLM BankCo的活動可能產生的索賠、訴訟、損害、損失或開支，但該協議明確排除的除外。此外，作為分離和分銷協議的一部分，SLM銀行公司同意根據該協議中規定的條款、條件和限制，賠償Navient公司的某些索賠、訴訟、損害、損失或費用。因此，在符合該協議規定的條款、條件和限制的情況下，Navient同意賠償並使Sallie Mae及其子公司(包括Sallie Mae Bank)免受上述監管事項以及CFPB和州總檢察長訴訟引起的責任。此外，如果現在或將來存在任何賠償責任，我們還向Sallie Mae和Sallie Mae Bank提出各種索賠，要求賠償CFPB和州總檢察長訴訟中特別排除的項目。我們預計，隨着案件接近尾聲，這些不同的賠償要求將在未來的某個日期得到解決。納維特有不是截至2021年9月30日，SLM銀行公司與賠償事宜相關的準備金。

納維特公司

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

9. 承付款和或有事項(續)

OIG審計

教育署監察長辦公室(監察長辦公室)於2007年9月10日開始審核特別津貼的發放情況。2013年9月，我們收到了關於OIG於2009年8月發佈的與本次審計相關的最終審計報告的聯邦學生資助的最終審計決定(最終審計決定)。最終審計決定與OIG發佈的最終審計報告一致，並指示我們對我們的政府賬單進行調整，以反映政策決定。2016年8月，我們向教育部行政訴訟和上訴服務組提交了上訴通知書，並於2017年4月舉行了聽證會。2019年3月，審理上訴的行政法法官確認了審計結果，認為公司和其他行業參與者當時依賴的現有親愛的同事信與創建適用於由某些類型的債務義務融資的貸款的SAP規則的法定框架不一致。鑑於Navient遵守ED發佈的指導，以及如果此類指導被認為不可靠且不可依賴，對任何ED項目學生貸款服務商的潛在影響，我們就行政法法官的決定向教育部長提出上訴。2021年1月，代理教育部長維持行政法法官的判決。2021年3月，我們向聯邦法院提出申訴，要求宣告性判決，要求撤銷代理部長的決定。我們仍然相信我們的SAP計費做法是正確的, 考慮到當時存在的教育指導和缺乏適用的法規。我們向聯邦法院提起訴訟，質疑代理部長的決定。那個案子還在審理中。本公司於2014年首次就此事項設立儲備金，並於2020年因應代理祕書的決定而增加儲備金。目前，我們不相信不利的裁決會對整個公司產生實質性影響。

偶然事件

在正常業務過程中，我們和我們的子公司是未決和受到威脅的法律訴訟和法律程序(包括代表各類索賠人提起的訴訟)的被告或當事人。這些行動和訴訟可能基於涉嫌違反消費者保護、證券、就業和其他法律。在某些訴訟和訴訟中，針對我們和我們的子公司提出了重大金錢損失索賠。我們和我們的子公司也可能受到第三方潛在的未斷言索賠的影響。

在正常業務過程中，我們和我們的子公司會接受監管審查、信息收集要求、詢問和調查。在這些案件的正式和非正式調查中，我們和我們的子公司收到與我們受監管活動的各個方面相關的文件、證詞和信息的請求、傳票和訂單。

我們需要為訴訟和監管事項建立準備金，因為這些事項存在可能和可估量的或有損失。當或有損失既不可能也不能估量時，我們不建立準備金。

由於訴訟和監管事宜本身很難預測結果，我們可能無法預測待決事宜的最終結果、這些事宜的時間或最終解決方法，或每項待決事宜的最終損失、罰款或罰則(如有的話)。

根據目前的知識，在損失可能和可估量的情況下，已為某些訴訟、監管事項和未斷言的合同索賠建立了準備金。根據目前所知，管理層認為，除非另有披露，否則因未決調查、訴訟或監管事項而產生的或有損失(如有)不會對我們的綜合財務狀況、流動性、經營業績或現金流產生重大不利影響。

納維特公司

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

10.根據ASC 606，與客户簽訂合同的收入入賬

下表説明瞭根據ASC 606按服務類型和客户類型按可報告的運營部門對與客户簽訂的合同收入進行的分類。

按服務類型劃分的收入

	截至9月30日的三個月，
	2021						2020
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入
聯邦教育貸款 *提供資產追回服務	$	5	$	—	$	5	$	18	$	—	$	18
政府服務		—		75		75		—		56		56
醫療保健服務		—		47		47		—		34		34
總計	$	5	$	122	$	127	$	18	$	90	$	108

	截至9月30日的9個月，
	2021						2020
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入
聯邦教育貸款 *提供資產追回服務	$	14	$	—	$	14	$	70	$	—	$	70
政府服務		—		204		204		—		133		133
醫療保健服務		—		173		173		—		78		78
總計	$	14	$	377	$	391	$	70	$	211	$	281

納維特公司

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(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

10.與客户簽訂合同的收入按ASC 606入賬(續)

按客户類型劃分的收入

	截至9月30日的三個月，
	2021						2020
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入
聯邦政府	$	—	$	4	$	4	$	9	$	4	$	13
擔保機構		5		—		5		9		—		9
其他機構		—		—		—		—		—		—
州和地方政府		—		56		56		—		39		39
收費當局		—		15		15		—		13		13
醫院和其他包括醫療保健提供者		—		47		47		—		34		34
總計	$	5	$	122	$	127	$	18	$	90	$	108

	截至9月30日的9個月，
	2021						2020
(百萬美元)	聯邦教育貸款		業務處理		總收入		聯邦教育貸款		業務處理		總收入

聯邦政府	$	1	$	—	$	1	$	39	$	12	$	51
擔保機構		13		18		31		30		—		30
其他機構		—		—		—		1		—		1
州和地方政府		—		144		144		—		84		84
收費當局		—		42		42		—		37		37
醫院和其他包括醫療保健提供者		—		173		173		—		78		78
總計	$	14	$	377	$	391	$	70	$	211	$	281

截至2021年9月30日和2020年9月30日，124百萬美元和$90與這些合同相關的應收賬款淨額分別為100萬美元。納維恩特有不是重大合同資產或合同負債。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11.會計分部報告

我們根據以下情況監控和評估我們正在進行的運營和結果四可報告的運營部門：聯邦教育貸款、消費者貸款、業務處理和其他。

這些部門符合可報告經營部門的量化門檻。因此，這些可報告經營部門的經營業績將單獨列報。基本經營部門由公司首席經營決策者用來管理業務、審查經營業績和分配資源，並有資格作為主要可報告經營部門的一部分進行彙總。正如下面進一步討論的，我們根據核心收益淨收入來衡量我們運營部門的盈利能力。因此，關於我們的可報告經營部門淨收入的信息是在核心收益的基礎上提供的。

聯邦教育貸款部門

在這一領域，Navient擁有FFELP貸款，並在這一投資組合上提供服務和資產回收服務。我們還為其他機構擁有的聯邦教育貸款提供服務和資產追回服務。我們的服務質量、以數據為導向的戰略以及關於聯邦償還選項的多渠道教育為我們服務的數百萬借款人帶來了積極的結果。

我們主要通過FFELP貸款組合的淨利息收入以及服務和資產回收服務收入來創造收入。這一部分預計將在投資組合的剩餘壽命內產生可觀的收益和現金流。

下表包括我們的聯邦教育貸款部分的資產信息。

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日
FFELP貸款，淨額	$	54,350	$	58,284
現金和投資⁽¹⁾		1,654		1,685
其他		2,134		2,241
總資產	$	58,138	$	62,210

⁽¹⁾

包括受限現金和投資。

消費者借貸細分市場

在這一領域，Navient公司擁有、發起、收購和提供高質量的再融資和在校私立教育貸款。我們相信，我們超過45年的經驗、產品設計、數字營銷戰略以及發起和服務平臺提供了獨特的競爭優勢。我們看到了向財務負責任的消費者發放私人教育貸款的有意義的機會，產生了誘人的長期風險調整後回報。我們主要通過私人教育貸款組合的淨利息收入來創造收入。

下表包括我們消費者借貸部門的資產信息。

(百萬美元)	2021年9月30日		2020年12月31日
私立教育貸款，淨額	$	20,018	$	21,079
現金和投資⁽¹⁾		848		828
其他		844		964
總資產	$	21,710	$	22,871

⁽¹⁾

包括受限現金和投資。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

業務處理細分市場

在這一細分市場中，Navient提供的業務處理服務超過500政府和醫療保健客户。

•

政府服務：我們利用我們的規模、集成的技術解決方案和數據驅動的方法，為州政府、機構、法院系統、市政當局以及停車和收費當局提供專家服務。我們的支持使我們的客户能夠更好地服務於他們的選民，滿足快速變化的需求，降低他們的運營費用，管理風險並最大限度地增加收入機會。

•

醫療保健服務：我們提供收入週期外包、應收賬款管理、擴展業務辦公室支持、諮詢服務和公共衞生項目。我們為我們的客户提供可定製的解決方案，包括醫院、醫院系統、醫療中心、大型醫生團體、其他醫療保健提供者和公共衞生部門。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，業務處理部門的總資產為439300萬美元和300萬美元425分別為2000萬人。

其他細分市場

這一部分主要包括我們的公司流動資金組合、債務回購產生的收益和虧損、共享服務的未分配費用以及重組/其他重組費用。

未分配的共享事務費用主要包括與基礎設施和運營相關的信息技術成本、基於股票的薪酬費用、會計、財務、法律、合規和風險管理、與監管有關的費用、人力資源、某些執行管理層和董事會。監管相關費用包括實際和解金額以及我們因此類監管事項而產生的第三方專業費用，並扣除與此類事項相關的承保成本的任何保險報銷。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，另一個細分市場的總資產為1.7 10億美元和1.9分別為10億美元。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

盈利能力的衡量標準

我們根據公認會計準則編制財務報表並公佈財務結果。然而，我們也會評估我們的業務部門，並在不同於GAAP的基礎上公佈財務業績。我們將這種不同的列報基礎稱為核心收益。我們在綜合基礎上為每個業務部門提供這種核心收益列報基礎，因為這是我們在做出有關業績和資源分配方式的管理決策時內部審查的內容。我們在與信用評級機構、貸款人和投資者的演示中也提到了這一信息。由於我們的核心收益報告基礎與我們部門的財務報告相對應，GAAP要求我們在我們業務部門的合併財務報表的附註中提供核心收益披露。

我們使用衍生工具對衝不符合對衝會計處理資格或確實符合對衝會計處理資格但導致無效的經濟風險所產生的按市值計價的損益；以及

商譽和收購無形資產的會計處理。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

細分結果及其對GAAP的調整

	截至2021年9月30日的三個月
													調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者借貸		業務處理		其他			總計堆芯收益			雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	353	$	291	$	—	$	—		$	644		$	25		$	(10	)	$	15		$	659
現金和投資		—		1		—		—			1			—			—			—			1
利息收入總額		353		292		—		—			645			25			(10	)		15			660
利息支出總額		202		129		—		15			346			(3	)		(17	)		(20	)		326
淨利息收入(虧損)		151		163		—		(15	)		299			28			7			35			334
減去：貸款損失準備金		—		22		—		—			22			—			—			—			22
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		151		141		—		(15	)		277			28			7			35			312
其他收入(虧損)：
服務收入		47		—		—		—			47			—			—			—			47
資產追回和業務企業加工收入		13		—		122		—			135			—			—			—			135
其他收入(虧損)		1		—		—		2			3			(28	)		23			(5	)		(2	)
債務回購虧損		—		—		—		(20	)		(20	)		—			—			—			(20	)
其他收入(虧損)合計		61		—		122		(18	)		165			(28	)		23			(5	)		160
費用：
直接運營費用		53		45		87		—			185			—			—			—			185
未分配的共享服務預算費用		—		—		—		63			63			—			—			—			63
運營費用		53		45		87		63			248			—			—			—			248
商譽與既得無形資產折舊資產減值和 *攤銷		—		—		—		—			—			—			4			4			4
重組/其他重組預算費用		—		—		—		—			—			—			—			—			—
總費用		53		45		87		63			248			—			4			4			252
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		159		96		35		(96	)		194			—			26			26			220
所得税費用(福利)⁽²⁾		37		23		8		(23	)		45			—			2			2			47
淨收益(虧損)	$	122	$	73	$	27	$	(73	)	$	149		$	—		$	24		$	24		$	173

⁽¹⁾	GAAP核心收益調整：

	截至2021年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨資產影響指數導數會計核算			的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	35		$	—		$	35
其他收入(虧損)合計		(5	)		—			(5	)
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—			4			4
按GAAP調整的核心收益總額	$	30		$	(4	)		26
所得税費用(福利)								2
淨收益(虧損)							$	24

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

	截至2020年9月30日的三個月
													調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款			消費者借貸		業務處理		其他			總計堆芯收益		雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	393		$	350	$	—	$	—		$	743	$	31		$	(14	)	$	17		$	760
現金和投資		—			—		—		1			1		—			—			—			1
利息收入總額		393			350		—		1			744		31			(14	)		17			761
利息支出總額		232			161		—		30			423		7			(5	)		2			425
淨利息收入(虧損)		161			189		—		(29	)		321		24			(9	)		15			336
減去：貸款損失準備金		4			10		—		—			14		—			—			—			14
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		157			179		—		(29	)		307		24			(9	)		15			322
其他收入(虧損)：
服務收入		53			1		—		—			54		—			—			—			54
資產追回和業務企業加工收入		35			—		90		—			125		—			—			—			125
其他收入(虧損)		(1	)		—		—		1			—		(24	)		22			(2	)		(2	)
其他收入(虧損)合計		87			1		90		1			179		(24	)		22			(2	)		177
費用：
直接運營費用		64			37		69		—			170		—			—			—			170
未分配的共享服務預算費用		—			—		—		62			62		—			—			—			62
運營費用		64			37		69		62			232		—			—			—			232
商譽與既得無形資產 *資產減值和攤銷		—			—		—		—			—		—			5			5			5
重組/其他重組預算費用		—			—		—		3			3		—			—			—			3
總費用		64			37		69		65			235		—			5			5			240
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		180			143		21		(93	)		251		—			8			8			259
所得税費用(福利)⁽²⁾		43			33		5		(22	)		59		—			(7	)		(7	)		52
淨收益(虧損)	$	137		$	110	$	16	$	(71	)	$	192	$	—		$	15		$	15		$	207

⁽¹⁾	GAAP核心收益調整：

	截至2020年9月30日的三個月
(百萬美元)	淨資產影響指數導數會計核算			的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	15		$	—		$	15
其他收入(虧損)合計		(2	)		—			(2	)
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—			5			5
按GAAP調整的核心收益總額	$	13		$	(5	)		8
所得税費用(福利)								(7	)
淨收益(虧損)							$	15

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

	截至2021年9月30日的9個月
														調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者借貸			業務處理		其他			總計堆芯收益			雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	1,062	$	905		$	—	$	—		$	1,967		$	73		$	(29	)	$	44		$	2,011
現金和投資		—		1			—		1			2			—			—			—			2
利息收入總額		1,062		906			—		1			1,969			73			(29	)		44			2,013
利息支出總額		627		416			—		51			1,094			(6	)		(93	)		(99	)		995
淨利息收入(虧損)		435		490			—		(50	)		875			79			64			143			1,018
減去：貸款損失準備金		—		(66	)		—		—			(66	)		—			—			—			(66	)
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		435		556			—		(50	)		941			79			64			143			1,084
其他收入(虧損)：
服務收入		146		3			—		—			149			—			—			—			149
資產追回和業務企業加工收入		39		—			377		—			416			—			—			—			416
其他收入(虧損)		3		1			—		5			9			(66	)		87			21			30
貸款銷售收益		—		91			—		—			91			(13	)		—			(13	)		78
債務回購虧損		—		—			—		(32	)		(32	)		—			—			—			(32	)
其他收入(虧損)合計		188		95			377		(27	)		633			(79	)		87			8			641
費用：
直接運營費用		170		124			270		—			564			—			—			—			564
未分配的共享服務預算費用		—		—			—		194			194			—			—			—			194
運營費用		170		124			270		194			758			—			—			—			758
商譽與既得無形資產 *資產減值和攤銷		—		—			—		—			—			—			14			14			14
重組/其他重組預算費用		—		—			—		8			8			—			—			—			8
總費用		170		124			270		202			766			—			14			14			780
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		453		527			107		(279	)		808			—			137			137			945
所得税費用(福利)⁽²⁾		107		123			25		(65	)		190			—			27			27			217
淨收益(虧損)	$	346	$	404		$	82	$	(214	)	$	618		$	—		$	110		$	110		$	728

⁽¹⁾	GAAP核心收益調整：

	截至2021年9月30日的9個月
(百萬美元)	網絡影響範圍：導數會計核算		的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	143	$	—		$	143
其他收入(虧損)合計		8		—			8
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—		14			14
按GAAP調整的核心收益總額	$	151	$	(14	)		137
所得税費用(福利)							27
淨收益(虧損)						$	110

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

	截至2020年9月30日的9個月
												調整
(百萬美元)	聯邦教育貸款		消費者借貸		業務處理		其他			總計堆芯收益		雷克拉西- 通知			添加/ (減法)			總計調整⁽¹⁾			總計公認會計原則
利息收入：
教育貸款	$	1,430	$	1,117	$	—	$	—		$	2,547	$	47		$	(42	)	$	5		$	2,552
現金和投資		7		3		—		5			15		—			—			—			15
利息收入總額		1,437		1,120		—		5			2,562		47			(42	)		5			2,567
利息支出總額		974		545		—		96			1,615		39			4			43			1,658
淨利息收入(虧損)		463		575		—		(91	)		947		8			(46	)		(38	)		909
減去：貸款損失準備金		13		140		—		—			153		—			—			—			153
扣除利息後的淨利息收入(虧損) *為貸款損失撥備		450		435		—		(91	)		794		8			(46	)		(38	)		756
其他收入(虧損)：
服務收入		158		5		—		—			163		—			—			—			163
資產追回和業務企業加工收入		126		—		211		—			337		—			—			—			337
其他收入(虧損)		8		—		—		9			17		(8	)		(247	)		(255	)		(238	)
其他收入(虧損)合計		292		5		211		9			517		(8	)		(247	)		(255	)		262
費用：
直接運營費用		217		109		180		—			506		—			—			—			506
未分配的共享服務預算費用		—		—		—		189			189		—			—			—			189
運營費用		217		109		180		189			695		—			—			—			695
商譽與既得無形資產 *資產減值和攤銷		—		—		—		—			—		—			16			16			16
重組/其他重組預算費用		—		—		—		9			9		—			—			—			9
總費用		217		109		180		198			704		—			16			16			720
所得税前收入(虧損) 預算費用(福利)		525		331		31		(280	)		607		—			(309	)		(309	)		298
所得税費用(福利)⁽²⁾		124		78		7		(66	)		143		—			(72	)		(72	)		71
淨收益(虧損)	$	401	$	253	$	24	$	(214	)	$	464	$	—		$	(237	)	$	(237	)	$	227

⁽¹⁾	GAAP核心收益調整：

	截至2020年9月30日的9個月
(百萬美元)	的淨影響導數會計核算			的淨影響商譽和後天無形資產			總計
扣除貸款損失準備金後的淨利息收入(虧損)	$	(38	)	$	—		$	(38	)
其他收入(虧損)合計		(255	)		—			(255	)
商譽和已獲得的無形資產減值及攤銷		—			16			16
按GAAP調整的核心收益總額	$	(293	)	$	(16	)		(309	)
所得税費用(福利)								(72	)
淨收益(虧損)							$	(237	)

⁽²⁾	所得税是根據個人應報告部門税前淨收入的百分比計算的。

納維特公司

合併財務報表附註

(截至2021年9月30日以及截至9月30日的3個月和9個月的信息

2021年9月30日和2020年未經審計)

11、會計分部報告(續)

GAAP核心收益調整彙總表

	截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)	2021			2020			2021			2020
核心收益淨收入	$	149		$	192		$	618		$	464
GAAP核心收益調整：
衍生會計的淨影響⁽¹⁾		30			13			151			(293	)
商譽和已獲得無形資產的淨影響⁽²⁾		(4	)		(5	)		(14	)		(16	)
淨税收效應⁽³⁾		(2	)		7			(27	)		72
按GAAP調整的核心收益總額		24			15			110			(237	)
公認會計準則淨收益	$	173		$	207		$	728		$	227

⁽¹⁾

衍生會計：核心收益不包括由不符合GAAP套期保值會計處理的衍生品按市值計價造成的定期損益，以及因根據GAAP進行有效對衝而確認的無效而導致的按市價計價的週期性損益。根據公認會計原則，對於持有至到期的衍生品，在合同有效期內按市值計價的損益將等於$。0除了最低收入合同，按市值計價的收益將等於我們出售合同的金額。在我們的核心收益報告中，我們認識到這些套期保值的經濟影響，這通常會導致支付或收到的任何淨結算現金在被套期保值項目的生命週期內按比例確認為利息支出或收入。

⁽²⁾

商譽和已獲得的無形資產：我們的核心收益不包括商譽和無形資產減值以及收購無形資產的攤銷。

⁽³⁾

淨税收效應：該税項影響是根據本年度的核心收益實際税率計算的。

簽名

根據修訂後的1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽名人代表其簽署。


	納維特公司 (註冊人)
	由以下人員提供：	/s/喬·費舍爾
		喬·費舍爾
		首席財務官
		(首席財務會計官)

日期：2021年10月27日

附錄A

表格10-Q交叉引用索引

頁面

數

第一部分：財務信息


第一項。	財務報表	49-88

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	7-40

第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	43-46

第四項。	管制和程序	47

第二部分：其他信息

第一項。	法律程序	41, 76

項目1A。	風險因素	41

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	47

第三項。	高級證券違約	不適用

第四項。	煤礦安全信息披露	不適用

第五項。	其他信息	不適用

第6項。	陳列品	48

簽名		89