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錯誤--12-31財年2019000082531310000010000010000010000096558278980920989655827898092098000008253132019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員2019-01-012019-12-3100008253132019-12-3100008253132019-06-300000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2019-12-3100008253132018-12-3100008253132017-01-012017-12-3100008253132018-01-012018-12-310000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2017-01-012017-12-310000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2018-01-012018-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2018-01-012018-12-310000825313美國-GAAP：會計標準更新201409成員美國-GAAP：GeneralPartnerMember2018-01-010000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2019-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2018-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2017-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2018-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2019-01-012019-12-310000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2019-01-012019-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2018-01-012018-12-310000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2018-01-012018-12-310000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2019-01-012019-12-310000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2016-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2019-01-012019-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2016-12-310000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2017-12-310000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2019-12-310000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2018-12-310000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2017-12-310000825313Ab:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeLossMember2017-01-012017-12-310000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2018-12-3100008253132017-12-310000825313美國-GAAP：GeneralPartnerMember2017-01-012017-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2017-01-012017-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2016-12-310000825313Us-gaap:DeferredCompensationShareBasedPaymentsMember2017-12-310000825313美國-GAAP：會計標準更新201409成員美國-GAAP：有限合作伙伴成員2018-01-010000825313美國-GAAP：有限合作伙伴成員2016-12-3100008253132016-12-310000825313AB：EQHAndItsSubsidiariesMember阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員阿瑟：ABHoldingMember2019-12-310000825313阿瑟：AXAMember阿瑟：EQHMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員阿瑟：ABHoldingMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：EQHMember阿瑟：ABHoldingMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員阿瑟：無關聯的持有者成員2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員AB：EQHAndItsSubsidiariesMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司成員阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員2019-01-012019-12-310000825313美國-GAAP：次要事件成員2020-02-122020-02-120000825313AB：員工和EldEligibleDirectorsMember2019-01-012019-12-310000825313AB：員工和EldEligibleDirectorsMember2018-01-012018-12-3100008253132019-12-012019-12-310000825313美國-GAAP：會計標準更新201409成員Us-gaap:DifferenceBetweenRevenueGuidanceInEffectBeforeAndAfterTopic606Member2019-12-310000825313美國-GAAP：會計標準更新201409成員Us-gaap:DifferenceBetweenRevenueGuidanceInEffectBeforeAndAfterTopic606Member2018-12-310000825313美國-GAAP：會計標準更新201601成員2018-12-310000825313美國-GAAP：會計標準更新201601成員2019-12-3100008253132019-07-012019-09-3000008253132018-04-012018-06-3000008253132019-10-012019-12-3100008253132019-04-012019-06-3000008253132018-10-012018-12-3100008253132019-01-012019-03-3100008253132018-01-012018-03-3100008253132018-07-012018-09-300000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2017-01-012017-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-01-012019-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-01-012018-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2017-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2018-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2016-12-310000825313阿瑟：聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)成員US-GAAP：AllowanceForCreditLossMember2019-12-31Xbrli：共享Iso4217：美元Xbrli：純Iso4217：美元Xbrli：共享

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

________________________________________________________________________________________________________________________________

表格10-K



☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止2019年12月31日

或



☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

在從中國到日本的過渡期內，中國將從歐洲過渡到日本。

佣金檔案編號001-09818

________________________________________________________________________________________________________________________________

聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

(註冊人的確切姓名載於其章程)



特拉華州		13-3434400
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)		(國際税務局僱主識別號碼)

美洲大道1345號, 紐約, 紐約 10105

(主要行政辦公室地址)

(郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(212) 969-1000

根據該法第12(B)條登記的證券：



每節課的標題	商品代號	註冊的每個交易所的名稱
AB Holding有限責任公司權益實益擁有權轉讓單位代表(“單位”)	AB	紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ☒*否☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。-是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*否☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見“交易法”第12b-2條對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：



大型加速濾波器	☒	加速文件管理器	☐

非加速文件服務器	☐	規模較小的報告公司	☐

		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。-是☐*否☒

代表非關聯公司持有的有限合夥權益實益所有權轉讓的單位的總市值，是根據截至2019年6月30日該等單位在紐約證券交易所的最後銷售價格計算的。$2.7十億.

代表有限合夥企業未清償權益實益所有權轉讓的單位數量2019年12月31日曾經是98,192,098。(此數字包括100,000經濟利益相當於代表有限合夥利益實益所有權轉讓的單位的經濟利益的普通合夥單位。)

以引用方式併入的文件

本表格10-K不包含任何文件作為參考。



某些定義術語的詞彙表		II

第一部分
第1項。	業務	1
第1A項。	風險因素	16
1B項。	未解決的員工意見	27
第二項。	屬性	28
第三項。	法律程序	28
第四項。	煤礦安全信息披露	28

第II部
第五項。	註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場	29
第6項	選定的財務數據	31
	AB控股	31
	AB	32
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	34
	高管概述	34
	AB控股	36
	AB	39
第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	61
	AB控股	61
	AB	61
第8項。	財務報表和補充數據	63
	AB控股	66
	AB	80
第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	129
第9A項。	管制和程序	129
第9B項。	其他信息	130

第三部分
第10項。	董事、高管與公司治理	131
第11項。	高管薪酬	140
第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜	162
第13項。	某些關係和相關交易，以及董事獨立性	166
第14項。	首席會計費及服務	168

第IV部
第15項。	展品、財務報表明細表	169
第16項。	表格10-K摘要	172
簽名		173

某些定義術語的詞彙表

“AB-AllianceBernstein L.P.(特拉華州有限合夥企業，前身為Alliance Capital Management L.P.，聯盟資本“)、經營合夥企業及其子公司，以及在適當的情況下，其前身AB Holding和ACMC，Inc.及其各自的子公司。

“AB控股-AllianceBernstein Holding L.P.(特拉華州有限合夥企業)。

“AB控股合夥協議“-AB Holding的修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為1999年10月29日，修訂日期為2006年2月24日。

“AB控股單位-代表AB Holding有限合夥權益實益所有權轉讓的單位。

“AB合作伙伴協議“-AB修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為1999年10月29日，修訂日期為2006年2月24日。

“AB單位“-AB擁有有限合夥權益的單位。

“AUM-AB管理的資產。

“安盛--AXA(法國興業銀行匿名者根據法國法律成立)是全球金融保護領先者安盛集團(AXA Group)的控股公司。

“伯恩斯坦交易-AB對SCB公司(前身為Sanford C.Bernstein Inc.)的業務和資產的收購，以及對該業務負債的相關承擔，於2000年10月2日完成。

“公平的美國-美國公平金融保險公司(f/k/a MONY Life Insurance Company of America，一家亞利桑那州公司)和公平控股公司的一家子公司。

“公平持股“或”EQH“-公平控股公司(特拉華州公司)及其子公司(AB及其子公司除外)。

“公平的生活“--公平控股旗下AXA公平人壽保險公司(紐約股票人壽保險公司)及AB及其附屬公司以外的附屬公司。

“《交易所法案》“-經修訂的1934年證券交易法。

“ERISA“-1974年”僱員退休收入保障法“，經修訂。

"公認會計原則“--美國公認會計原則。

“普通合夥人-聯合伯恩斯坦公司(特拉華州公司)，AB和AB Holding的普通合夥人，Equable Holdings的子公司，在適當的情況下，還包括其前身ACMC，LLC。

“投資顧問法案“-1940年”投資顧問法案“，經修訂。

“投資公司法“-1940年”投資公司法“，經修訂。

“紐交所--紐約證券交易所(New York Stock Exchange，Inc.)

“夥伴關係-AB和AB團結在一起。

“證交會“--美國證券交易委員會。

“證券法“-經修訂的1933年證券法。

第一部分

第1項。業務

這句話“我們“和”我們的在本表格中，10-K統稱為AB Holding和AB及其子公司，或其高級管理人員和員工。同樣地，這句話“公司“和”公司“既指AB Holding，也指AB Holding。在上下文需要區分AB Holding和AB的情況下，我們確定正在討論的是哪一家公司。交叉引用用斜體表示。

我們使用“全球在此表格10-K中，指包括美國在內的所有國家；我們使用國際“或”非美國“指的是美國以外的國家。

我們使用“新興市場“在此表格10-K中，指摩根士丹利資本國際(”摩根士丹利資本國際“)新興市場指數，截至12月31日，2019阿根廷、巴西、智利、中國、哥倫比亞、捷克共和國、埃及、希臘、匈牙利、印度、印度尼西亞、韓國、馬來西亞、墨西哥、巴基斯坦、祕魯、菲律賓、波蘭、卡塔爾、俄羅斯、沙特阿拉伯、南非、臺灣、泰國、土耳其和阿拉伯聯合酋長國。

客户

我們通過我們的三個買方分銷渠道：機構、零售和私人財富管理，以及我們的賣方業務--伯恩斯坦研究服務公司，在全球範圍內向廣泛的客户提供研究、多元化投資管理和相關服務。“見本項目1中的“分銷渠道”以獲取更多信息。

自.起2019年12月31日, 2018和2017，我們的AUM分別約為6230億美元、5160億美元和5540億美元，截至2019年12月31日, 2018和2017分別約為35億美元、34億美元和33億美元。 EQH(我們的母公司)、AXA及其各自的子公司是我們最大的客户，這些子公司的資產管理主要是固定收益投資。截至，我們的EQH附屬公司約佔我們AUM的18%、18%和17%2019年12月31日, 2018和2017，我們每年從向他們提供的服務中賺取大約3%的淨收入。截至，安盛及其子公司約佔我們資產管理規模的5%、6%和6%2019年12月31日, 2018和2017，我們每年從向他們提供的服務中賺取大約2%的淨收入。見下文“分銷渠道”和項目7中的“管理資產”和“淨收入”。有關我們的AUM和淨收入的更多信息。

一般來説，我們的投資服務費是根據投資諮詢費和服務費(按AUM的百分比計算)來補償的。有關我們的投資諮詢費和服務費(包括基於績效的費用)的更多信息，看見 “風險因素” 項目1A和項目7“淨收入--投資諮詢和服務費”.

研究

我們高質量、深入的研究是我們業務的基礎。我們相信，我們的全球研究專業團隊，他們的學科包括經濟學、基本面股票、固定收益和定量研究，使我們在為客户實現投資成功方面具有競爭優勢。我們還有專注於多資產策略、財富管理和另類投資的專家。

企業責任

作為一家受託、負責任的投資者和研究公司，我們相信，作為一家負責任的公司和負責任的投資是密不可分的。政府、社區、消費者和其他利益相關者對負責任行為的看法繼續演變，公司正在重新思考自己的目標，而不僅僅是最大化股東價值。投資者越來越多地密切關注公司，包括投資經理(像我們一樣)，以確定他們對公司責任的承諾程度。

在百威英博，我們正在努力成為一家更好的公司。對我們來説，這意味着回饋我們通過公司範圍內的慈善倡議AB REGRONCE工作的社區，並通過增加我們對“綠色建築”的使用來減少我們的環境足跡，例如我們在田納西州納什維爾的新總部。此外，通過促進多樣性和包容性，我們獲得了不同的視角和思維方式，這可以為我們的客户帶來更好的結果。

此外，努力變得更負責任讓我們在評估其他公司時有了更豐富的視角。作為具有深厚研究傳統的長期基本面投資者，我們將環境、社會和治理(“ESG“)將考慮因素納入各種過程。這有助於我們進行全面的風險/回報評估，並得出有洞察力的投資結論。此外，我們

我們在技術和創新方面進行了投資，使我們的投資團隊能夠將他們的ESG評估正規化，並從我們與其他公司的合作中分享真知灼見。

我們在公司責任報告中提供了這方面的更多信息，該報告可以在我們的互聯網網站上的“公司責任-概述”下找到。

投資服務

我們廣泛的投資服務包括：



•	積極管理的股票策略，擁有全球和區域投資組合，涵蓋資本範圍、集中度範圍和投資策略，包括價值、增長和核心股票；
•	積極管理的傳統和不受約束的固定收益戰略，包括應税和免税戰略；
•	被動管理，包括索引策略和強化索引策略；
•	另類投資，包括對衝基金、基金的基金、直接貸款和私募股權；以及
•	多資產解決方案和服務，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金。

我們的服務涵蓋多個投資領域，包括市值(E.g.、大、中、小盤股)，期限(E.g..、長期、中期和短期債務證券)，以及地理位置(E.g美國、國際、全球、新興市場(地區和本地)，在世界各地的主要市場。

我們的AUM按客户住所和投資服務分類，截至2019年12月31日, 2018和2017具體情況如下：

按客户住所(以十億美元為單位)：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825313/000082531320000012/chart1a02.jpg

按投資服務公司(Investment Service)統計(以十億美元為單位)：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825313/000082531320000012/chart2updatea01.jpg

分銷渠道

院校

我們向我們的機構客户提供服務，其中包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的中央銀行和政府，以及EQH及其子公司等附屬公司、單獨管理的賬户、次級諮詢關係、結構性產品、集合投資信託基金、共同基金、對衝基金和其他投資工具(“機構服務”).

我們根據書面投資管理協議或其他安排管理我們機構客户的資產，這些協議或安排通常可以隨時終止，也可以在任何一方發出相對較短的通知後終止。一般來説，未經客户同意，我們的書面投資管理協議不得轉讓。有關我們的機構投資諮詢費和服務費(包括基於業績的費用)的信息，看見 “風險因素” 項目1A和項目7“淨收入--投資諮詢和服務費”.

EQH及其子公司是我們最大的機構客户。截至，EQH及其子公司合計的AUM約佔我們機構AUM的28%、26%和24%2019年12月31日, 2018和2017分別佔我們機構收入的17%、16%和15%2019, 2018和2017，分別為。此外，截至目前，AXA及其子公司的AUM合計約佔我們機構AUM的10%、11%和10%2019年12月31日, 2018和2017分別佔我們機構收入的11%、11%和10%2019, 2018和2017，分別為。除EQH、AXA及其各自子公司外，沒有任何一家機構客户在截至本年度的淨收入中所佔比例超過約1%2019年12月31日.

自.起2019年12月31日, 2018和2017，機構服務分別約佔我們AUM的45%、48%和48%，我們從提供這些服務中賺取的費用約佔我們這些年淨收入的14%。我們的AUM和收入如下：

管理的機構服務資產

(由投資服務處提供)



	十二月三十一日，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：百萬)
積極管理的股票：
美國	$	13,861	$	9,629	$	10,521	44.0	%	(8.5	)%
全球和非美國地區	30,767		23,335		22,577		31.8		3.4
總計	44,628		32,964		33,098		35.4		(0.4	)
被動管理股權⁽¹⁾:
美國	21,349		17,481		18,515		22.1		(5.6	)
全球和非美國地區	3,951		3,174		3,521		24.5		(9.9	)
總計	25,300		20,655		22,036		22.5		(6.3	)
總股本	69,928		53,619		55,134		30.4		(2.7	)
應納税的固定收入：
美國	107,436		96,913		103,073		10.9		(6.0	)
全球和非美國地區	50,281		51,156		60,233		(1.7	)	(15.1	)
總計	157,717		148,069		163,306		6.5		(9.3	)
免徵固定所得税：
美國	1,209		1,046		1,051		15.6		(0.5	)
全球和非美國地區	—		—		—		—		—
總計	1,209		1,046		1,051		15.6		(0.5	)
固定收益被動管理⁽¹⁾:
美國	69		73		66		(5.5	)	10.6
全球和非美國地區	20		15		20		33.3		(25.0	)
總計	89		88		86		1.1		2.3
固定收益總額	159,015		149,203		164,443		6.6		(9.3	)
其他⁽²⁾:
美國	5,568		5,024		5,258		10.8		(4.5	)
全球和非美國地區	48,179		38,433		44,442		25.4		(13.5	)
總計	53,747		43,457		49,700		23.7		(12.6	)
共計：
美國	149,492		130,166		138,484		14.8		(6.0	)
全球和非美國地區	133,198		116,113		130,793		14.7		(11.2	)
總計	$	282,690	$	246,279	$	269,277	14.8		(8.5	)
附屬公司-EQH	$	78,506	$	64,447	$	65,384	21.8		(1.4	)
安盛	27,136		25,948		26,519		4.6		(2.2	)
非附屬公司	177,048		155,884		177,374		13.6		(12.1	)
總計	$	282,690	$	246,279	$	269,277	14.8		(8.5	)

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⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

機構服務收入

(由投資服務處提供)



	截至十二月三十一日止的年度，								%變化
	2019		2018			2017			2019-18		2018-17
	(單位：千)
積極管理的股票：
美國	$	62,252	$	60,465		$	53,352		3.0	%	13.3	%
全球和非美國地區	98,169		103,763			88,676			(5.4	)	17.0
總計	160,421		164,228			142,028			(2.3	)	15.6
被動管理股權⁽¹⁾:
美國	3,846		3,713			3,721			3.6		(0.2	)
全球和非美國地區	1,992		1,880			1,882			6.0		(0.1	)
總計	5,838		5,593			5,603			4.4		(0.2	)
總股本	166,259		169,821			147,631			(2.1	)	15.0
應納税的固定收入：
美國	103,735		102,356			107,262			1.3		(4.6	)
全球和非美國地區	100,352		106,314			112,294			(5.6	)	(5.3	)
總計	204,087		208,670			219,556			(2.2	)	(5.0	)
免徵固定所得税：
美國	1,309		1,217			1,989			7.6		(38.8	)
全球和非美國地區	—		—			—			—		—
總計	1,309		1,217			1,989			7.6		(38.8	)
固定收益被動管理⁽¹⁾:
美國	86		49			202			75.5		(75.7	)
全球和非美國地區	21		28			16			(25.0	)	75.0
總計	107		77			218			39.0		(64.7	)
固定收益服務⁽²⁾:
美國	13,215		12,708			13,597			4.0		(6.5	)
全球和非美國地區	—		—			(14		)	N/m		100.0
總計	13,215		12,708			13,583			4.0		(6.4	)
固定收益總額	218,718		222,672			235,346			(1.8	)	(5.4	)
其他⁽³⁾:
美國	54,582		52,131			63,192			4.7		(17.5	)
全球和非美國地區	39,405		33,530			38,153			17.5		(12.1	)
總計	93,987		85,661			101,345			9.7		(15.5	)
投資諮詢和服務費總額：
美國	239,025		232,639			243,315			2.7		(4.4	)
全球和非美國地區	239,939		245,515			241,007			(2.3	)	1.9
公司發起的綜合投資基金	—		(372		)	(8,717		)	100.0		N/m
總計	478,964		477,782			475,605			0.2		0.5
分銷收入	704		757			1,047			(7.0	)	(27.7	)
股東服務費	476		529			488			(10.0	)	8.4
總計	$	480,144	$	479,068		$	477,140		0.2		0.4
附屬公司-EQH	$	81,605	$	77,021		$	72,082		6.0		6.9
安盛	55,135		53,745			48,843			2.6		10.0
非附屬公司	343,404		348,302			356,215			(1.4	)	(2.2	)
總計	$	480,144	$	479,068		$	477,140		0.2		0.4

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⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	固定收益服務包括不基於AUM的諮詢相關服務費，包括衍生品交易費、資本購買計劃相關諮詢服務和其他固定收益諮詢服務。


⁽³⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代服務。

零售

我們通過我們贊助的零售共同基金、共同基金的子顧問關係、獨立管理的賬户計劃(DX.N：行情)，向美國和國際上各種各樣的個人散户投資者提供投資管理和相關服務.見下文)，以及其他投資工具(“零售產品和服務”).

我們通過金融中介機構(包括經紀自營商、保險銷售代表、銀行、註冊投資顧問和財務規劃師)分銷我們的零售產品和服務。這些產品和服務包括開放式和封閉式基金，它們(I)根據投資公司法註冊為投資公司(“美國基金)，或(Ii)未根據《投資公司法》註冊，且一般不提供給美國人(“非美國基金“而且，與美國基金共同努力，”AB基金“)。它們還包括單獨管理的賬户項目，這些項目由金融中介機構贊助，通常收取包括投資管理、交易執行、資產配置以及託管和行政服務在內的全包費用。此外，我們還為我們的零售產品和服務提供分銷、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。見項目7“淨收入--投資諮詢和服務費”。獲取有關我們零售投資諮詢和服務費的信息。見AB合併財務報表附註2第8項關於我們向金融中介機構支付與出售開放式AB基金相關的佣金的討論。

美國基金支付的費用反映在適用的投資管理協議中，該協議通常必須每年由這些基金的董事會或受託人以獨立董事或受託人的多數票批准。這些費用的增加必須得到基金股東的批准；減少不一定需要，包括基金董事或受託人實施的任何減少。一般來説，與美國基金的每一項投資管理協議都規定由任何一方終止，任何時候，只要提前60天通知。

非美國基金支付的費用反映在管理協議中，這些協議一直持續到終止。這些費用的上調通常必須得到相關監管機構的批准，具體取決於基金的註冊地和結構，任何費用上調都必須事先通知非美國基金股東。

我們為EQH、AXA及其各自子公司提供次級諮詢的共同基金構成了我們最大的零售客户。截至目前，EQH及其子公司約佔我們零售AUM的14%、16%和16%2019年12月31日, 2018和2017分別佔我們零售淨收入的2%左右。截至目前，安盛及其子公司約佔我們零售AUM的2%、3%和3%2019年12月31日, 2018和2017分別佔我們截至年度零售淨收入的1%、2%和2%2019年12月31日, 2018和2017，分別為。

年，滙豐銀行約佔我們開放式共同基金銷售額的14%、7%和9%。2019, 2018和2017，分別為。滙豐銀行沒有任何義務出售特定數量的AB基金股票，也不是我們的關聯公司。

大多數開放式美國基金已根據《投資公司法》第12b-1條通過了一項計劃，該計劃允許基金從基金資產中支付分銷和服務費，用於分銷和出售其股票(*=第12B-1條費用“)。開放式美國基金已經與我們簽訂了這樣的協議，我們也簽訂了銷售和分銷協議，根據這些協議，我們向分銷我們的開放式美國基金的金融中介機構支付銷售佣金。這些協議可由任何一方在通知後終止(通常為30天)，並不要求金融中介機構出售任何具體數額的基金份額。

自.起2019年12月31日，零售美國基金AUM約為550億美元，佔零售AUM的23%，而截至2018年12月31日，和470億美元，或25%，截至2017年12月31日。非美國基金AUM，截至2019年12月31日，總額為1030億美元，佔零售AUM的43%，而截至2018年12月31日，以及760億美元，或40%，截至2017年12月31日.

截至目前，我們的零售服務約佔我們AUM的39%、35%和35%2019年12月31日, 2018和2017，而我們提供這些服務所賺取的費用，約佔我們截至該年度淨收入的46%、44%和43%。2019年12月31日, 2018和2017，分別為。我們的AUM和收入如下：

零售服務業管理的資產

(由投資服務處提供)



	十二月三十一日，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：百萬)
積極管理的股票：
美國	$	57,125	$	41,450	$	37,720	37.8	%	9.9	%
全球和非美國地區	24,497		19,475		20,274		25.8		(3.9	)
總計	81,622		60,925		57,994		34.0		5.1
被動管理股權⁽¹⁾:
美國	27,153		22,658		23,294		19.8		(2.7	)
全球和非美國地區	7,530		6,697		8,758		12.4		(23.5	)
總計	34,683		29,355		32,052		18.2		(8.4	)
總股本	116,305		90,280		90,046		28.8		0.3
應納税的固定收入：
美國	9,093		7,029		7,699		29.4		(8.7	)
全球和非美國地區	79,315		53,413		65,963		48.5		(19.0	)
總計	88,408		60,442		73,662		46.3		(17.9	)
免徵固定所得税：
美國	20,706		16,403		15,654		26.2		4.8
全球和非美國地區	44		42		53		4.8		(20.8	)
總計	20,750		16,445		15,707		26.2		4.7
固定收益被動管理⁽¹⁾:
美國	5,031		4,965		5,173		1.3		(4.0	)
全球和非美國地區	3,794		3,964		4,250		(4.3	)	(6.7	)
總計	8,825		8,929		9,423		(1.2	)	(5.2	)
固定收益總額	117,983		85,816		98,792		37.5		(13.1	)
其他⁽²⁾:
美國	2,470		2,476		2,799		(0.2	)	(11.5	)
全球和非美國地區	2,408		2,197		1,311		9.6		67.6
總計	4,878		4,673		4,110		4.4		13.7
共計：
美國	121,578		94,981		92,339		28.0		2.9
全球和非美國地區	117,588		85,788		100,609		37.1		(14.7	)
總計	$	239,166	$	180,769	$	192,948	32.3		(6.3	)
附屬公司-EQH	$	34,448	$	29,206	$	30,720	17.9		(4.9	)
安盛	5,680		5,471		6,245		3.8		(12.4	)
非附屬公司	199,038		146,092		155,983		36.2		(6.3	)
總計	$	239,166	$	180,769	$	192,948	32.3		(6.3	)

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⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

零售服務業的收入

(由投資服務處提供)



	截至十二月三十一日止的年度，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：千)
積極管理的股票：
美國	$	283,461	$	235,611	$	204,363	20.3	%	15.3	%
全球和非美國地區	153,156		149,995		114,277		2.1		31.3
總計	436,617		385,606		318,640		13.2		21.0
被動管理股權⁽¹⁾:
美國	9,179		8,901		8,508		3.1		4.6
全球和非美國地區	6,994		7,861		6,636		(11.0	)	18.5
總計	16,173		16,762		15,144		(3.5	)	10.7
總股本	452,790		402,368		333,784		12.5		20.5
應納税的固定收入：
美國	26,963		25,194		23,142		7.0		8.9
全球和非美國地區	479,886		438,048		454,613		9.6		(3.6	)
總計	506,849		463,242		477,755		9.4		(3.0	)
免徵固定所得税：
美國	65,375		58,824		54,106		11.1		8.7
全球和非美國地區	99		132		120		(25.0	)	10.0
總計	65,474		58,956		54,226		11.1		8.7
固定收益被動管理⁽¹⁾:
美國	5,972		6,086		6,055		(1.9	)	0.5
全球和非美國地區	6,133		6,809		7,567		(9.9	)	(10.0	)
總計	12,105		12,895		13,622		(6.1	)	(5.3	)
固定收益總額	584,428		535,093		545,603		9.2		(1.9	)
其他⁽²⁾:
美國	51,958		63,232		59,751		(17.8	)	5.8
全球和非美國地區	8,946		8,575		6,583		4.3		30.3
總計	60,904		71,807		66,334		(15.2	)	8.3
投資諮詢和服務費總額：
美國	442,908		397,848		355,925		11.3		11.8
全球和非美國地區	655,214		611,420		589,796		7.2		3.7
公司發起的綜合投資基金	883		1,047		1,005		(15.7	)	4.2
總計	1,099,005		1,010,315		946,726		8.8		6.7
分銷收入	447,050		411,996		405,939		8.5		1.5
股東服務費	73,777		72,134		71,225		2.3		1.3
總計	$	1,619,832	$	1,494,445	$	1,423,890	8.4		5.0
附屬公司-EQH	$	27,737	$	27,814	$	26,393	(0.3	)	5.4
安盛	23,293		24,946		23,769		(6.6	)	5.0
非附屬公司	1,568,802		1,441,685		1,373,728		8.8		4.9
總計	$	1,619,832	$	1,494,445	$	1,423,890	8.4		5.0

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⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

私人財富管理

我們向我們的私人財富客户，包括高淨值個人和家庭、信託和遺產、慈善基金會、合夥企業、私人和家族企業以及其他實體、獨立管理的賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具(“私人財富服務”).

我們根據書面投資諮詢協議管理這些賬户，這些協議通常可以在任何時候終止，或者在任何一方發出相對較短的通知後終止，未經客户同意不得轉讓。有關我們的投資諮詢費和服務費(包括基於績效的費用)的信息，看見 “風險因素” 項目1A和項目7“淨收入--投資諮詢和服務費”.

截至以下日期，我們的私人財富服務約佔我們AUM的16%、17%和17%2019年12月31日, 2018和2017，分別為。我們從提供這些服務中賺取的費用約佔我們#年淨收入的26%、26%和24%。2019, 2018和2017，分別為。我們的AUM和收入如下：

管理的私人財富服務資產

(由投資服務處提供)



	十二月三十一日，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：百萬)
積極管理的股票：
美國	$	26,840	$	22,504	$	26,492	19.3	%	(15.1	)%
全球和非美國地區	24,094		19,809		21,880		21.6		(9.5	)
總計	50,934		42,313		48,372		20.4		(12.5	)
被動管理股權⁽¹⁾:
美國	142		113		130		25.7		(13.1	)
全球和非美國地區	32		42		51		(23.8	)	(17.6	)
總計	174		155		181		12.3		(14.4	)
總股本	51,108		42,468		48,553		20.3		(12.5	)
應納税的固定收入：
美國	7,583		7,022		6,772		8.0		3.7
全球和非美國地區	4,587		4,154		4,141		10.4		0.3
總計	12,170		11,176		10,913		8.9		2.4
免徵固定所得税：
美國	25,102		24,129		23,636		4.0		2.1
全球和非美國地區	15		15		18		—		(16.7	)
總計	25,117		24,144		23,654		4.0		2.1
固定收益被動管理⁽¹⁾:
美國	—		11		—		(100.0	)	N/m
全球和非美國地區	372		404		401		(7.9	)	0.7
總計	372		415		401		(10.4	)	3.5
固定收益總額	37,659		35,735		34,968		5.4		2.2
其他⁽²⁾:
美國	6,808		5,762		3,606		18.2		59.8
全球和非美國地區	5,484		5,340		5,139		2.7		3.9
總計	12,292		11,102		8,745		10.7		27.0
共計：
美國	66,475		59,541		60,636		11.6		(1.8	)
全球和非美國地區	34,584		29,764		31,630		16.2		(5.9	)
總計	$	101,059	$	89,305	$	92,266	13.2		(3.2	)

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⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

來自私人財富服務的收入

(由投資服務處提供)



	截至十二月三十一日止的年度，								%變化
	2019		2018			2017			2019-18		2018-17
	(單位：千)
積極管理的股票：
美國	$	267,671	$	274,320		$	272,577		(2.4	)%	0.6	%
全球和非美國地區	246,930		240,332			212,021			2.7		13.4
總計	514,601		514,652			484,598			—		6.2
被動管理股權⁽¹⁾:
美國	144		117			206			23.1		(43.2	)
全球和非美國地區	190		254			510			(25.2	)	(50.2	)
總計	334		371			716			(10.0	)	(48.2	)
總股本	514,935		515,023			485,314			—		6.1
應納税的固定收入：
美國	34,546		33,034			34,173			4.6		(3.3	)
全球和非美國地區	29,418		28,358			26,425			3.7		7.3
總計	63,964		61,392			60,598			4.2		1.3
免徵固定所得税：
美國	122,350		118,811			114,974			3.0		3.3
全球和非美國地區	97		109			88			(11.0	)	23.9
總計	122,447		118,920			115,062			3.0		3.4
固定收益被動管理⁽¹⁾:
美國	13		156			58			(91.7	)	169.0
全球和非美國地區	3,663		5,312			4,059			(31.0	)	30.9
總計	3,676		5,468			4,117			(32.8	)	32.8
固定收益總額	190,087		185,780			179,777			2.3		3.3
其他⁽²⁾:
美國	123,216		122,686			67,019			0.4		83.1
全球和非美國地區	65,837		51,839			49,365			27.0		5.0
總計	189,053		174,525			116,384			8.3		50.0
投資諮詢和服務費總額：
美國	547,940		549,124			489,007			(0.2	)	12.3
全球和非美國地區	346,135		326,204			292,468			6.1		11.5
公司發起的綜合投資基金	—		(1,214		)	(2,501		)	100.0		51.5
總計	894,075		874,114			778,974			2.3		12.2
分銷收入	7,289		5,809			5,077			25.5		14.4
股東服務費	3,141		3,311			3,311			(5.1	)	—
總計	$	904,505	$	883,234		$	787,362		2.4		12.2

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(1)包括索引和增強的索引服務。

(2)包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

伯恩斯坦研究服務公司

我們為養老基金、對衝基金和共同基金經理等機構投資者以及其他機構投資者提供股票和上市期權的高質量基本面研究、量化服務和經紀相關服務(“伯恩斯坦研究服務公司“)。我們通過主要位於紐約、倫敦和香港的交易專業人員和賣方分析師為總部位於美國和世界其他主要市場的客户提供服務，賣方分析師為公司和行業提供基礎研究，並對證券估值和影響股價走勢的因素進行定量研究。

我們通過向機構客户提供投資研究和為機構客户執行經紀交易來賺取收入。這些客户主要通過指示我們代表他們執行經紀交易來補償我們，我們為此賺取佣金，其次是通過佣金分享協議或現金支付直接向我們支付研究費用。截至以下日期，伯恩斯坦研究服務公司約佔我們淨收入的12%、13%和14%2019年12月31日, 2018和2017，分別為。

有關經紀交易手續費費率趨勢的信息，請訪問見第1A項中的“風險因素”.

我們的伯恩斯坦研究服務公司的收入如下：

伯恩斯坦研究服務公司的收入



	截至十二月三十一日止的年度，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：千)
伯恩斯坦研究服務公司	$	407,911	$	439,432	$	449,919	(7.2	)%	(2.3	)%

管養

我們在美國的經紀交易商子公司是我們大部分私人財富管理AUM和一些機構AUM的託管人。其他託管安排由客户指定的銀行、信託公司、經紀公司或託管人維持。

員工

自.起2019年12月31日，我們公司有3811名全職員工，比去年底增加了4.7%2018.

紐約州法律要求在該州擁有50名或更多全職員工的私營部門企業在工廠關閉、裁員、搬遷和其他有保障的工作時間減少時發出早期警告。本通知名為“工人調整和再培訓通知”(“警告”)通知，對於影響25名或更多員工的搬遷，必須提供給受影響的員工及其代表紐約州勞工部和當地勞動力投資委員會。關於我們在田納西州納什維爾設立的1250個職位(其中大部分是從我們的White Plains和紐約市地點搬遷過來的)，我們被要求在整個過程中提交一系列警告通知，從2018年下半年開始。當資格賽發生時，我們將繼續提交這些通知。

有關我們高管的信息

請參閲下面的“第10項：董事、高級管理人員和公司治理”。查詢有關本公司高管的信息。

服務標記

我們已經在美國專利商標局和各種外國商標局註冊了一些服務商標，包括“AllianceBernstein”商標。如下所述和“領先於明天”是AB的服務標誌：

2015年，我們通過突出地將“AB”融入我們的品牌架構，同時保持我們公司實體的合法名稱，建立了一個新的品牌標識。經過這一改進和其他相關改進，我們的公司以及我們的機構和零售業務被稱為“聯合伯恩斯坦(AB)”或簡稱為“AB”。私人財富管理公司(Private Wealth Management)和伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)被稱為“AB Bernstein”。此外，我們還採用了標識和“先於明天”的服務標誌如上所述.

在與伯恩斯坦的交易中，我們獲得了伯恩斯坦服務商標的所有權利和所有權，包括“伯恩斯坦”商標。

在2013年完成的一項收購中，我們獲得了W.P.Stewart&Co.服務標誌的所有權利和所有權，包括標誌“WPSTEWART”。

監管

我們業務的幾乎所有方面都受到各種聯邦和州法律法規、各種證券監管機構和交易所的規則以及我們子公司開展業務的外國法律的約束。這些法律法規主要是為了保護客户和基金股東，並一般賦予監管機構廣泛的行政權力，包括對不遵守這些法律法規的業務進行限制或限制的權力。可能會對我們施加的制裁包括停職個別僱員、在特定時期內限制從事業務、撤銷投資顧問或經紀交易商的註冊、譴責和罰款。

AB Holding、普通合夥人和我們的四家子公司(Sanford C.Bernstein&Co.，LLC(“SCB有限責任公司(“)、AB Custom Alternative Solutions LLC、AB Private Credit Investors LLC和W.P.Stewart Asset Management LLC)根據”投資顧問法案“在證券交易委員會註冊為投資顧問。此外，AB Holding是一家在紐約證券交易所上市的公司，因此受到紐約證券交易所頒佈的適用法規的約束。此外，AB、SCB LLC和AB Custom Alternative Solutions LLC在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊(“CFTC“)作為商品池運營商和商品交易顧問；渣打銀行有限責任公司也在CFTC註冊為商品介紹經紀商。

每隻美國基金都是根據“投資公司法”在SEC註冊的，而每隻非美國基金都受基金註冊所在司法管轄區的法律約束。例如，我們的盧森堡基金平臺根據盧森堡法律和法規運作，包括對可轉讓證券集體投資指令的承諾，並由行業金融家委員會(Commission De SurveMonitoring Du Secteur Finderer)授權和監督。CSSF“)，盧森堡的主要監管機構。我們的子公司聯合伯恩斯坦投資者服務公司(AllianceBernstein Investor Services，Inc.)在美國證券交易委員會(SEC)註冊為轉讓和服務代理。

SCB LLC和我們的另一家子公司聯合伯恩斯坦投資公司(AllianceBernstein Investments，Inc.)在美國證券交易委員會(SEC)註冊為經紀自營商，兩家公司都是金融業監管局(Financial Industry Regulatory Authority)的成員。此外，SCB LLC還是紐約證券交易所和美國其他主要交易所的會員。

我們的許多子公司都受到美國以外司法管轄區監管機構的監管，包括安大略省證券委員會、加拿大投資業監管組織、歐洲證券和市場管理局、英國的金融市場行為監管局、盧森堡的CSSF、日本的金融廳、香港的證券及期貨事務委員會、新加坡金融管理局、韓國的金融服務委員會、臺灣的金融監督委員會和印度的證券交易委員會。雖然這些監管要求通常可以與SEC和其他美國監管機構的要求相媲美，但它們有時更具限制性，可能會導致我們在合規工作上花費大量的時間和金錢。有關影響我們業務的法規的更多信息，請訪問請參閲第1A項中的“風險因素”。.

“減少伊朗威脅與敍利亞人權法案”

AB、AB Holding及其全球子公司沒有根據伊朗減少威脅和敍利亞人權法要求披露的交易或活動，也沒有參與安盛集團的事務下面緊接着描述。我們提供了以下信息，因為AXA及其子公司在2019年12月初之前仍是我們的附屬公司。

安盛的非美國子公司的運營符合其運營所在的各個司法管轄區的適用法律和法規，包括適用的國際(聯合國和歐盟)法律和法規。雖然總部設在美國以外並在美國以外運營的AXA集團公司通常不受美國法律的約束，但作為一個國際集團，AXA制定了適用於全球所有AXA集團公司的政策和標準(包括AXA集團國際制裁政策)，並經常施加遠遠超出當地法律的要求。

安盛已通知我們，AXA Konzern AG是根據德國法律成立的AXA保險子公司，為伊朗駐德國柏林大使館的外交官提供意外和健康保險。這些保單每年的保費總額約為109,150元，而難以準確計算的每年純利估計為18,385元。

安盛還通知我們，根據比利時法律成立的安盛保險子公司比利時安盛有兩份保單，為Global Trading NV提供汽車保險，該公司於2018年5月17日根據(E.O.)13224條款被指定，隨後於2018年8月20日更名為能源工程師和建築公司(Energy Engineers&Construction)。這些保單每年的税前保費總額約為6,559元，而難以準確計算的每年純利估計為983元。這些政策在2019年期間被取消。

此外，AXA已通知我們，AXA保險子公司愛爾蘭安盛保險根據四份不同的保單向伊朗駐愛爾蘭都柏林大使館提供法定要求的汽車保險。安盛已通知我們，除非另一家保險公司願意承保，否則遵守愛爾蘭政府的“拒絕保險協議”，禁止取消這些保單。這些保單每年的保費總額約為7,115元，而難以準確計算的每年純利估計為853元。

此外，AXA通知我們，AXA Sigorta是AXA的子公司，根據土耳其共和國的法律組織，為伊朗總領事館和伊朗駐土耳其伊斯坦布爾大使館提供汽車共用保險和強制地震保險。機動車責任保險在土耳其是強制性的，不能單方面取消。這些保單每年的保費總額約為3,150元，而每年的純利估計為473元，這是很難準確計算的。

此外，AXA通知我們，AXA Winterthur是根據瑞士法律成立的AXA保險子公司，為其員工提供人壽保險、傷殘保險和意外保險。Naftiran Intertrade是伊朗國有伊朗國家石油公司的全資子公司。此外，AXA Winterthur還為伊朗駐伯爾尼大使館提供汽車和財產保險。在瑞士，提供這些形式的保險是強制性的。這些保單每年的保費總額約為396,597元，而難以準確計算的每年純利估計為59,489元。

此外，AXA已經通知我們，根據埃及法律成立的AXA保險子公司AXA埃及公司向伊朗國有的伊朗開發銀行提供兩份人壽保險合同，覆蓋在該銀行有貸款的個人。這些保單每年的保費總額約為20,650元，而難以準確計算的每年純利估計為2,000元。

此外，安盛已通知我們，安盛香港是根據香港法律成立的安盛保險子公司，為伊朗國有的梅利銀行香港分行提供團體健康保險，該分行於2018年11月5日根據13224號法令重新指定。這筆生意現在已經取消了。這些保單每年的保費總額約為27,122元，而難以準確計算的每年純利估計為4,339元。

最後，AXA告知我們，AXA XL於2018年第三季度通過各種非美國子公司收購，為美國境外的海洋投保人提供保險，或為非美國的海洋風險保險公司以及為其成員提供保護和責任保險的船東互助協會提供再保險。提供這些保險可能涉及與伊朗有關的實體或活動，包括運輸原油、石化產品和成品油。安盛XL的非美國子公司為包含多艘船隻的多個航程和船隊提供保險或再保險，因此無法將此類海運保單的毛收入和淨利潤歸因於與伊朗的活動。由於適用法律和法規允許這些被保險人和再保險人的活動，AXA XL打算在適用法律允許的範圍內，讓其非美國子公司繼續為其被保險人和再保險人提供此類保險。

上述保單的年保費總額約為570,343美元，約佔安盛2019年綜合收入的0.0006，預計將超過1,000億美元。相關淨利潤難以精確計算，估計為86,522美元，約佔安盛2019年預計總淨利潤的0.002。

歷史與結構

我們從事投資研究和管理業務已有50多年的歷史。伯恩斯坦公司成立於1967年。Alliance Capital成立於1971年，當時Donaldson，Lufkin&Jenrette，Inc.(自2000年11月起成為瑞士信貸集團的一部分)的投資管理部門與穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)的投資諮詢業務合併。

1988年4月，AB Holding作為一家大型有限責任合夥企業“上市”。AB Holding Units的股票代碼是“AB”，自那時以來一直在紐約證券交易所上市。

1999年10月，AB Holding進行了重組，將其業務和資產轉移給了新成立的經營合夥企業AB，以換取AB所有的子公司(“AB Holding”)。重組“)。自重組之日起，AB一直經營原來由AB Holding經營的業務，AB Holding的活動包括擁有AB單位和從事相關活動。與AB控股單位不同，AB單位不公開交易，在轉讓方面受到嚴格限制。普通合夥人是AB和AB Holding的普通合夥人。

2000年10月，我們的兩家傳統公司Alliance Capital和Bernstein合併，將Alliance Capital在成長型股權和企業固定收益投資方面的專業知識及其零售共同基金系列與Bernstein在價值股權投資、免税固定收益管理以及其私人財富管理和Bernstein研究服務業務方面的專業知識結合在一起。

自.起2019年12月31日，AB的濃縮所有權結構如下(更完整地描述我們的所有權結構，見第12項中的“主要證券持有人”):

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/825313/000082531320000012/chart3.jpg

普通合夥人在AB Holding擁有100,000個普通合夥單位，在AB Holding擁有1%的普通合夥權益。包括這些一般合夥權益，EQH直接或通過其某些子公司(見第12項中的“主要證券持有人”)，有一個近似值64.8%AB的經濟權益截至2019年12月31日.

競爭

我們在業務的各個方面都與眾多投資管理公司、共同基金贊助商、經紀和投資銀行公司、保險公司、銀行、儲蓄和貸款協會以及其他金融機構展開競爭，這些機構經常提供與我們提供的產品功能和目標相似的投資產品。我們的競爭對手為我們尋求服務的同一批客户提供廣泛的金融服務。我們的一些競爭對手比我們規模更大，產品選擇範圍更廣，投資能力更強，在更多市場開展業務，擁有比我們多得多的資源。這些因素可能會使我們處於競爭劣勢，我們不能保證我們維持和加強現有客户關係並創造新客户關係的戰略和努力一定會成功。

此外，EQH及其子公司還提供金融服務，其中一些服務與我們提供的服務相競爭。AB合夥協議明確允許EQH及其子公司(普通合夥人除外)與AB競爭，並尋求我們可能獲得的機會。EQH及其某些子公司擁有比我們多得多的財務資源，沒有義務向我們提供資源。

為了發展我們的業務，我們相信我們必須能夠有效地競爭AUM。主要競爭因素包括：



•	我們為客户提供的投資業績；
•	我們致力於把客户的利益放在首位；
•	我們研究的質量；
•	我們吸引、激勵和留住高技能人員(往往是高度專業化的人員)的能力；
•	我們提供的一系列投資產品；
•	我們收取的費用；
•	晨星(Morningstar)/理柏(Lipper)對AB基金的排名；
•	我們有能力出售我們的主動管理的投資服務，儘管許多投資者傾向於被動服務；
•	我們的作戰效能；
•	我們進一步發展和營銷我們品牌的能力；以及
•	我們的全球業務。

競爭是我們業務面臨的一個重要風險，應該與我們討論的其他因素一起考慮。在第1A項的“風險因素”中.

可用的信息

AB和AB持有Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告、Form 8-K的當前報告、此類報告的修訂，以及遵守聯邦證券法所需的其他報告(及其修訂)，包括Form 3、4和5的第16條實益所有權報告、註冊聲明和委託書。Http://www.alliancebernstein.com)在每份報告提交給SEC或提交給SEC後，公眾可以在合理可行的情況下儘快免費查看這些報告。此外，證交會還維護着一個互聯網網站(Http://www.sec.gov)，其中包含報告、委託書和信息聲明，以及有關以電子方式向SEC提交的發行人的其他信息。

第1A項。風險因素

請將這一節與我們的業務描述一併考慮。在第1項中，競賽部分緊靠上方和百威英博的財務信息載於第6、7及8項。下面討論的大多數風險因素都直接影響AB。這些風險因素也會影響AB Holding，因為AB Holding的主要收入和現金流來源可歸因於其對AB的投資。另見項目7中的“有關前瞻性陳述的注意事項”。.

與業務相關的風險

我們的收入和經營結果取決於我們的資產管理公司的市場價值和構成，這些資產管理公司的市場價值和構成可能會因各種因素而大幅波動，包括許多我們無法控制的因素。

我們的大部分收入來自投資諮詢費和服務費，通常以截至指定日期的AUM價值的百分比計算，或以適用計費期間的平均AUM價值的百分比計算，並隨投資服務類型、賬户規模和我們為特定客户管理的資產總額而變化。我們的AUM的價值和構成可能受到以下幾個因素的不利影響，包括：

•

市場因素。2019年全球金融市場表現非常好，這得益於美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)三次降息25個基點，旨在防止這一年出現的全球風險帶來的負面影響。全球其他央行也提供了額外的貨幣寬鬆措施，提振了全球金融市場，儘管2019年的總增長率比2018年有所放緩。投資者對美中貿易爭端最終解決的樂觀情緒在2019年第四季度顯著提振了全球股市。此外，美聯儲恢復了對全球股市的擴張。許多金融市場參與者認為，這表明中國央行願意保持充足的流動性。温和的通脹將利率保持在總體較低的水平，這既支持了經濟增長，也支持了強勁的金融市場表現。我們正在考慮的2020年市場表現的一些關鍵風險包括美中貿易緊張局勢、地緣政治衝突和美國大選的恢復(或加劇)。這些因素及其可能導致的市場波動，可能會對我們的資產管理和收入產生不利影響。

•

客户端首選項。一般來説，我們的客户可以在短時間內隨時提取他們的資產。此外，不斷變化的市場動態和投資趨勢，特別是關於固定收益計劃的發起人選擇投資於風險較低的投資，以及正在向低費用被動服務的轉變如下所述，可能會繼續降低對我們提供的一些投資產品的興趣，和/或客户和潛在客户可能會繼續尋求我們目前可能不提供的投資產品。AUM的虧損或減少減少了我們的投資諮詢和服務費用和收入。

•

我們的投資業績。當客户決定將資產保留在我們手中或投資額外資產時，以及當潛在客户決定是否與我們一起投資時，我們為客户實現達到或超過可比資產類別和競爭性投資服務的投資回報的能力是一個關鍵考慮因素。糟糕的投資表現，無論是從絕對值還是/或相對於同行和規定的基準而言，都可能導致客户撤出資產，潛在客户選擇與競爭對手一起投資。


•	投資動向。我們為客户提供的各種投資產品和服務(見項目7中的“淨收入”。有關我們費率的更多信息)；我們的費用變現率隨着客户在不同費用結構的賬户或產品之間轉移資產而波動。


•	服務變更。我們可能需要降低我們的收費水平，調整我們向客户收取的費用和/或調整我們向客户提供的服務，原因包括監管舉措(無論是全行業的還是專門針對的)、資產管理業務中不斷變化的技術(包括算法策略和新興金融技術)、法院裁決和競爭考慮。降低收費水平會減少我們的收入。

我們的AUM價值的下降、我們管理的AUM數量的減少、AUM的不利組合變化和/或我們收取的費用水平的降低將對我們的投資顧問費和收入產生不利影響。收入的減少，而費用卻沒有相應的減少，會對我們的經營業績產生不利影響。

整個行業從主動管理的投資服務向被動服務的轉變對我們的投資諮詢和服務費用、收入和經營業績產生了不利影響，這一趨勢可能會繼續下去。

過去10年，我們的競爭環境變得越來越艱難，因為基於個人證券選擇進行投資的主動型基金經理的平均表現一直遜於基於市場指數進行投資的被動型服務。在截至2019年6月30日的12個月裏，主動型股票基金經理儘管與前幾個時期相比相對錶現有所改善，但總體上繼續落後於關鍵基準，48%的主動型股票基金經理表現優異。業績因成長型、價值型和核心經理人而異。對被動策略的需求持續存在，儘管主動型股票經理繼續難以吸引新資產，但流向主動型固定收益經理的資金轉為正數。在美國，2018年全行業活躍共同基金總流出2860億美元，2019年淨流出340億美元。2019年主動型股票美國共同基金流出2890億美元，同比增長16%，因為這一年流出的步伐穩步加快。活躍的固定收益美國共同基金在2018年第四季度大幅流出後復甦，2019年流入2720億美元，反映出2019年每個季度的正流動，與2018年相比增加了2580億美元。與此同時，全行業的被動型共同基金流入總額為4,530億美元，略高於去年的4,500億美元。美國機構的最新數據(截至2019年9月30日)更為負面。截至2019年9月30日的9個月，行業活躍股票和固定收益淨流出總額為4810億美元，比去年同期增長約117%。在這種環境下，AB等主動型基金經理很難通過正淨流入實現有機增長，而且需要從其他主動型基金經理手中奪取市場份額。

從主動服務到被動服務的重大轉變也對伯恩斯坦研究服務公司的收入產生了不利影響。近年來，全球市場成交量有所下降，我們預計這種情況將持續下去，這是由持續的主動股票流出和被動股票流入推動的。因此，投資組合成交量下降，投資者持有的基金經理交易活躍的股票減少。

如果我們不能提供一致的、有競爭力的投資業績，我們的聲譽可能會受到損害。

我們的業務建立在客户的信任和信任的基礎上。投資業績不佳或不一致等因素對我們聲譽的損害可能會大大降低我們的資產淨值，並削弱我們維持或發展業務的能力。

EQH及其子公司以及AXA及其子公司提供了我們AUM的大量資金，併為我們的種子投資提供了很大一部分資金，如果我們與他們的協議終止或他們撤回資本支持，無論是由於EQH自2018年以來的公開募股還是其他因素，這可能會對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生實質性的不利影響。

EQH(我們的母公司)、AXA及其各自的子公司是我們最大的客户。截至以下日期，我們的EQH附屬公司約佔我們AUM的18%2019年12月31日，我們在2019年為他們提供的服務賺取了大約3%的淨收入。截至，安盛及其子公司約佔我們資產管理規模的5%2019年12月31日，我們在2019年為他們提供的服務賺取了大約2%的淨收入。我們的相關投資管理協議可由任何一方隨時或在短時間內終止，EQH和AXA都沒有義務與我們保持任何水平的AUM。如果EQH或AXA終止與我們的投資管理協議，可能會對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生重大不利影響。

此外，雖然我們目前無法預測AXA出售其在EQH的權益對我們的最終影響，但這種影響可能包括AXA過去就我們的投資管理業務向我們提供的支持減少，導致我們的收入和啟動新投資服務的能力下降。此外，我們依賴AXA，包括其子公司AXA Business Services，提供大量重要服務，並在某些共同的供應商關係中受益於我們與AXA的合作關係。這些安排可能會改變，可能會給我們帶來負面的財務影響。

我們的業務依賴於與客户的投資諮詢協議，以及與各種金融中介和顧問的銷售和分銷協議，這些協議通常會在短時間內終止或不予續簽。

我們的大部分收入是根據與機構投資者、共同基金和私人財富客户的書面投資管理協議(或其他安排)，以及與分銷AB基金的金融中介機構的銷售和分銷協議獲得的。一般來説，投資管理協議(和其他安排)，包括我們與AXA、EQH及其各自子公司的協議，可以隨時終止，也可以在任何一方發出相對較短的通知後終止。我們管理美國基金所依據的投資管理協議必須每年續簽，並由基金董事會批准。絕大多數董事都是獨立的。因此，不能保證每個基金的董事會每年都會批准基金的投資管理協議，或者不會以可能對我們不利的修訂條款為條件批准。此外，AB基金的投資者可以贖回他們的投資，而不需要

注意。大量此類協議的任何終止或未能續簽，或贖回率的大幅提高，都可能對我們的運營業績和業務前景產生重大不利影響。

同樣，與券商、經紀商、銀行和其他金融中介機構的銷售和分銷協議可由任何一方在通知後終止(一般為30日)，金融中介機構沒有義務出售任何具體數額的基金份額。這些中介機構通常向他們的客户提供與我們的產品競爭的投資產品。此外，有些機構投資者在選擇投資顧問時，會依賴顧問公司提供意見，而我們提供的一些服務，未必是這些顧問公司認為最好的選擇。因此，投資顧問可能會建議他們的客户將他們與我們一起投資的資產轉移到其他投資顧問手中，這可能會導致大量資金淨流出。

最後，我們的私人財富服務依賴於財務規劃師、註冊投資顧問和其他專業人士的推薦。我們不能確定我們是否會繼續接觸這些第三方，或接受這些第三方的轉介。失去這樣的渠道或轉介可能會對我們的運營結果和業務前景產生實質性的不利影響。

與我們客户的績效收費安排可能會導致我們的淨收入出現更大的波動。

我們有時會向客户收取基於業績的費用，即我們收取基本諮詢費，並有資格賺取額外的基於業績的費用或獎勵分配，該費用或獎勵分配以絕對投資結果的百分比或在指定時間內超過規定基準的投資結果的百分比計算。一些績效收費包括高水位條款，該條款通常規定，如果客户賬户相對於其業績目標(無論是絕對錶現還是相對於指定基準)表現不佳，它必須拿回這種表現不佳的表現，我們才能收取未來的績效收費。因此，如果我們達不到某一段期間的服務目標，我們便不能賺取該段期間的表現收費，而對於有高水位撥備的賬户，我們日後賺取表現收費的能力亦會受損。

我們有資格從我們為機構客户、私人財富客户和零售客户管理的資產中分別獲得7.9%、9.1%和0.7%的績效費用(總共佔我們資產規模的5.3%)。如果我們收取績效費用的資產管理比例增加，收入和收益的季節性和波動性可能會變得更加顯著。我們的績效費用分別為9960萬美元、1.181億美元和9480萬美元。2019, 2018和2017，分別為。

伯恩斯坦研究服務公司產生的收入可能會受到我們無法控制的情況的不利影響，包括經紀交易率下降、全球市場交易量下降、主要交易對手未能結算我們的交易以及MiFID II的影響。

電子交易，或稱“低接觸”交易，在買方交易活動中佔很大比例，通常產生的交易費明顯低於傳統的全服務費費率。因此，我們整個行業的混合價格現在比歷史上更低，價格可能會繼續下降。此外，我們收取的費用和其他經紀商收取的經紀服務費用在歷史上都經歷了價格壓力，我們預計這些趨勢將繼續下去。此外，雖然交易量和市場份額的增加往往可以抵消利率的下降，但這種情況可能不會持續下去。

此外，我們的經紀交易商的任何重要交易對手的失敗或無力履行都可能使我們面臨鉅額支出，並對我們的收入產生不利影響。例如，渣打銀行有限責任公司作為結算及交收組織的成員，將被要求結算任何不良交易對手的未平倉交易。這使我們面臨在交易日和結算日之間的交易按市值計價的調整，這可能是重大的，特別是在市場劇烈波動的時期。此外，在這種情況下，我們獲得流動性的能力可能會受到我們的資金關係在這種時候能夠提供給我們的能力的限制。

我們討論與金融工具市場指令II第二期相關的風險(“Mifid II”) 以下為本項目1A中“與法律和監管有關的風險”。

美元與其他各種貨幣之間的匯率波動可能會對我們的AUM、收入和經營業績產生不利影響.

雖然我們的淨收入和支出以及我們的資產管理目前有很大一部分是以美元計價的，但我們在美國以外的子公司和客户使用美元以外的功能貨幣。這些貨幣相對於美元的疲軟對我們收入的美元價值和以這些其他貨幣計價的我們的AUM產生了不利影響。因此，美元匯率的波動會影響我們的AUM、收入和從一個時期到下一個時期報告的財務結果。

我們可能無法成功對衝此類波動的風險敞口，這可能會對我們的收入和報告的財務業績產生負面影響。

我們的種子資本投資受到市場風險的影響。雖然我們簽訂了各種期貨、遠期、掉期和期權合約，以經濟地對衝其中許多投資，但如果這些衍生工具的交易對手不履行義務，我們也可能面臨市場風險和與信貸相關的損失。

我們有一個種子投資計劃，目的是建立跟蹤記錄，並協助與我們公司新產品有關的營銷活動。這些種子資本投資受到市場風險的影響。我們的風險管理團隊負責監督種子套期保值計劃，該計劃試圖根據實際和成本考慮將風險降至最低。此外，並不是所有的種子投資都被認為適合對衝，在這種情況下，我們面臨市場風險。此外，我們可能會受到基差風險的影響，因為我們不能總是精確地對衝我們的市場敞口，因此，我們可能會受到市場部門之間的相對利差的影響。因此，資本市場的波動可能會導致我們的季度財務和經營業績發生重大變化。

我們使用各種衍生工具，包括期貨、遠期、掉期和期權合約，與我們的種子對衝計劃相結合。雖然在大多數情況下，廣泛的市場風險是對衝的，但我們的對衝是不完善的，一些市場風險仍然存在。此外，我們使用衍生品會帶來交易對手風險(即，如果這些衍生品工具的交易對手不履行，我們可能面臨與信貸相關的損失的風險)，監管風險(例如：賣空限制)和現金/合成基差風險(即，基礎頭寸與相關衍生工具的變動不一致的風險)。

我們可能會從事可能帶來風險的戰略性交易。

作為我們業務戰略的一部分，我們考慮潛在的戰略交易，包括收購、處置、合併、合併、合資和類似交易，其中一些交易可能是實質性的。這些交易如果進行，可能會涉及各種風險，並帶來財務、管理和運營方面的挑戰，包括：


•	如果收購的無形資產或商譽受損，對我們的收益產生不利影響；


•	存在關閉後產生的未知負債或或有事項；


•	與交易對手之間可能發生的糾紛；以及


•	如果我們為與AB Units或AB Holding Units的交易提供資金，可能會稀釋我們現有的單位持有人。

收購還帶來了這樣的風險，即我們收購的任何業務都可能失去客户或員工，或者可能表現遜於預期。此外，投資人員的流失帶來了我們可能失去預期管理的AUM的風險，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。此外，戰略交易可能需要我們增加槓桿，或者，如果我們發行AB單位或AB控股單位為收購提供資金，將稀釋我們現有單位持有人的持股。

我們可能無法準確評估我們代表客户或公司投資持有的證券。

根據適用的法規要求、合同義務或客户指示，我們對客户賬户中持有的證券和其他頭寸或公司投資採用定價和估值程序。我們已經成立了一個估值委員會，由高級官員和員工組成，負責監督定價控制和估值過程。如果沒有現成的證券市場報價，估值委員會將確定證券的公允價值。

金融市場的異常波動，嚴重的流動性限制，或者我們在根據有限的市場觀察性信息確定證券的公允價值時，未能充分考慮一個或多個因素，都可能導致我們未能正確評估我們為客户持有的證券或資產負債表上的投資。不正確的估值可能會導致我們基於不準確的AUM數字計算手續費，我們對公司發起的共同基金或對衝基金的淨資產值令人震驚地不正確，或者在公司投資的情況下，我們不準確地計算和報告我們的財務狀況和經營業績。儘管我們根據市場可觀測性有限的信息確定公允價值的資產淨值所佔比例不大，但不準確的公允價值確定可能會損害我們的客户，引發監管問題，並損害我們的聲譽。

我們可能沒有足夠的信息來確認或審查基礎外部經理為我們的某些另類投資產品投資的基金提供給我們的估值的準確性。

我們的某些另類投資服務投資於由外部經理人管理的基金(“外部經理“)，而不是直接投資於證券和其他工具。因此，我們在以下方面的能力將會受到限制：(I)監察該等投資；(Ii)定期取得有關該等投資的完整、準確及最新資料；及(Iii)控制該等投資。因此，我們可能沒有足夠的信息來確認或審查外部經理向我們提供的估值的準確性。此外，我們將被要求依賴外部經理遵守任何適用的投資指導方針和限制。任何外部經理未能按照此類指導方針操作或提供有關投資的準確信息，都可能使我們的替代投資產品蒙受損失，並對我們的聲譽造成損害。

我們在某些投資服務中使用的量化模型可能包含錯誤，導致不精確的風險評估和意外輸出。

我們在各種投資服務中使用量化模型，通常與基礎研究相結合。這些模型由資深量化專業人員開發，通常由IT專業人員實施。我們的模型風險監督委員會監督模型治理框架和相關的模型評審活動，然後由我們的模型風險團隊執行。然而，由於此類模型的複雜性和大量數據依賴性，模型中可能存在錯誤，我們的控制可能無法檢測到此類錯誤。未能發現錯誤可能會導致客户損失和聲譽損害。

金融服務業競爭激烈。

我們的競爭基於一系列因素，包括我們為客户提供的投資業績、我們的一系列投資服務、創新、聲譽和價格。通過在全球開展業務，我們經常面臨與相關市場的客户、監管機構和行業參與者建立了更多經驗和更多關係的競爭對手，這可能會對我們的擴張能力產生不利影響。此外，如果我們無法保持和/或繼續改善我們的投資業績，我們的客户流動可能會受到不利影響，這可能會使我們更難有效競爭。

此外，競爭加劇可能會減少對我們產品和服務的需求，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和業務前景產生重大不利影響。有關競爭因素的更多信息，請訪問見項目1中的“競爭”.

人力資本相關風險

我們可能無法繼續吸引、激勵和留住關鍵人員，而留住關鍵人員的成本可能會對我們調整後的營業利潤率構成壓力。

我們的業務有賴於我們吸引、激勵和留住高技能(通常是高度專業化的)技術、投資、管理和行政人員的能力，我們不能保證我們能夠做到這一點。

這些專業人士的市場競爭非常激烈。他們通常與我們產品的投資者和其他商界成員保持着牢固的個人關係，因此他們的離開可能會導致我們失去客户或減少贏得新業務的機會，這兩個因素中的任何一個都可能對我們的運營結果和業務前景產生實質性的不利影響。

此外，收入的下降可能會限制我們向員工支付具有競爭力的薪酬的能力，而為了留住關鍵人員而保持(或增加)薪酬而不增加收入，可能會對我們調整後的營業利潤率產生不利影響。因此，我們對調整我們的成本結構(包括員工人數)與我們的收入基礎保持警惕。有關我們薪酬實踐的更多信息，見項目11“薪酬討論和分析”。

我們搬遷總部的過程可能不會像我們預想的那樣執行。

我們已經宣佈，我們將在紐約大都市區設立我們的公司總部，並將大約1250個工作崗位遷往田納西州納什維爾(有關更多信息，見項目7中的“搬遷戰略”。)。雖然這一過程對AB的最終影響尚不清楚，但這些情況造成的不確定性可能會對AB激勵和留住現有員工的能力產生重大不利影響。可能會出現進一步的重大管理和運營挑戰，例如機構知識從現有員工向新員工的有效轉移，如果AB

與搬遷相關的現有員工的流失率大大超過公司預期，和/或公司在招聘合格員工幫助為納什維爾總部配備員工方面遇到比預期更大的困難。

此外，我們對與總部搬遷相關的過渡成本和相應節省的費用進行了估計，我們在中對此進行了更詳細的討論項目7中的“搬遷策略”是基於我們目前對員工搬遷成本、遣散費以及重疊的補償和佔用成本的假設。如果我們的假設被證明是不準確的，我們調整後的淨收入和調整後的營業收入可能會受到不利影響。

運營、技術和網絡相關風險

技術故障和中斷，包括未能妥善保護機密信息，可能會嚴重限制我們的運營，並導致大量時間和費用進行補救，這可能會對我們的運營結果和業務前景造成重大不利影響。

我們在整個業務中高度依賴軟件和相關技術，包括專有系統和第三方供應商提供的系統。我們使用我們的技術來獲取證券定價信息、處理客户交易、存儲和維護數據，以及向我們的客户提供報告和其他服務。儘管我們採取了保護措施，包括旨在通過系統安全技術有效保護信息的措施，以及制定和測試的業務連續性計劃，但我們仍可能遇到自然災害、硬件故障、軟件缺陷、停電、戰爭行為和第三方故障導致的系統延遲和中斷。我們無法確切地預測我們或第三方未能有效處理和解決這些延誤和中斷可能導致的所有不利影響。這些不利影響可能包括無法履行關鍵業務職能或未能遵守財務報告和其他監管要求，這可能導致客户信心喪失、聲譽受損、面臨紀律處分以及對客户承擔責任。

我們在業務中使用的許多軟件應用程序都是從第三方供應商那裏獲得許可的，並由第三方供應商提供支持、升級和維護。暫停或終止某些許可證或相關的支持、升級和維護可能會導致臨時系統延遲或中斷。此外，技術發展日新月異，我們不能保證我們的競爭對手可能不會為其產品和服務實施更先進的技術平臺，這可能會使我們處於競爭劣勢，並對我們的運營結果和業務前景產生不利影響。

此外，如果我們不能妥善保護敏感和機密信息，我們可能會受到損失。作為我們正常運營的一部分，我們維護和傳輸客户的機密信息以及與我們的業務運營相關的專有信息。儘管我們採取了保護措施，但我們的系統仍然容易受到網絡攻擊或其他形式的具有安全影響的未經授權的訪問(包括計算機病毒)，例如授權員工或供應商無意或故意導致我們泄露機密或專有信息。除其他事項外，這種披露可能允許競爭對手訪問我們的專有業務信息，並需要大量時間和費用來調查和補救違規行為。此外，客户機密信息的丟失可能會損害我們的聲譽，並使我們根據保護機密個人數據的法律承擔責任，導致成本增加或收入損失。

我們的信息和網絡安全基礎設施的任何重大安全漏洞，以及我們未能妥善升級和應對此類事件，都可能嚴重損害我們的運營和聲譽。

我們必須確保我們的信息和網絡安全基礎設施、政策、程序和能力的連續性和有效性，以保護我們的計算機和電信系統，以及駐留在這些系統上或通過它們和簽約的第三方系統傳輸的數據。雖然我們採取了保護措施，包括通過系統安全技術有效保護信息安全的措施，但我們的技術系統仍可能容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他具有安全影響的事件的攻擊，例如一個或多個網絡罪犯的外部攻擊(包括試圖獲取機密信息的網絡釣魚攻擊和試圖在支付一筆錢之前阻止對計算機系統的訪問的勒索軟件攻擊)，這可能會對我們的運營和聲譽造成重大損害。此外，雖然我們採取預防措施對我們的筆記本電腦和其他移動電子設備上的敏感信息進行密碼保護和加密，但如果此類設備被盜、放錯位置或無人看管，它們可能容易受到黑客攻擊或其他未經授權的使用，造成可能的安全風險，並導致我們採取可能代價高昂的行動。

此外，雖然我們保持穩健的網絡安全基礎設施和事件準備戰略，並定期進行測試，但我們可能無法在內部和外部以足夠迅速的方式對網絡事件做出反應。任何此類失敗都可能對我們的聲譽造成重大損害，並導致訴訟、監管審查和/或鉅額補救費用。

不可預測的事件，包括氣候變化、自然災害、危險天氣條件、技術故障、恐怖襲擊和政治動盪，可能會對我們開展業務的能力產生不利影響。

戰爭、恐怖襲擊、政治動盪、停電、氣候變化、自然災害和傳染病的迅速傳播(如2019年新型冠狀病毒最近造成的影響)可能會通過以下方式中斷我們的行動：


•	擾亂全球經濟狀況，從而降低投資者信心，使投資產品的吸引力普遍下降；


•	造成生命損失的；


•	引發大規模技術故障或延誤的；


•	破壞我們的信息和網絡安全基礎設施；以及


•	需要大量的資本支出和運營費用來補救損壞和恢復運營。

儘管我們有應急計劃和設施，包括系統安全措施、信息備份和災難恢復流程，但我們開展業務的能力，包括在我們擁有重要業務的關鍵業務中心，如英國紐約市、倫敦和田納西州納什維爾，可能會受到支持我們業務的基礎設施中斷及其所在社區的不利影響。這可能包括涉及我們可能使用的電力、通信、運輸或其他服務或與我們開展業務的第三方有關的中斷。如果一個地點發生中斷，而我們在該地點的員工無法佔用我們的辦公室、無法與其他地點溝通或無法前往其他地點，我們與客户或代表客户開展業務的能力可能會受到影響，我們可能無法成功實施依賴通信或差旅的應急計劃。此外，由於安全漏洞、系統故障或數據丟失而未經授權訪問我們的系統，可能會根據保護個人信息隱私的法律引發法律訴訟或監管處罰，擾亂運營，損害我們的聲譽。

我們的運營需要經驗豐富、專業的員工。大量這類人員的流失或無法為他們提供配備適當的工作場所，可能會對我們的財務狀況、經營業績和業務前景造成不利影響。此外，我們的財產和業務中斷保險可能不足以補償我們可能發生的所有損失、故障或違規行為。

我們自己或我們所依賴的第三方的運營失敗，包括人為錯誤造成的失敗，可能會擾亂我們的業務，損害我們的聲譽，減少我們的收入。

我們內部流程或系統中的弱點或故障可能導致我們的運營中斷、對客户負有責任、面臨紀律處分或損害我們的聲譽。我們的業務高度依賴於我們每天處理大量交易的能力，其中許多交易非常複雜，涉及眾多而多樣化的市場。這些交易通常必須遵守客户投資指導方針，以及嚴格的法律和監管標準。

我們對客户的義務要求我們在履行服務時表現出技巧、謹慎和謹慎。儘管我們的員工訓練有素，技術嫻熟，但我們處理的大量交易很可能會偶爾出現錯誤。如果我們在提供服務時犯了錯誤，給客户造成了財務損害，我們有責任迅速採取行動，讓客户處於如果我們沒有犯錯誤的情況下的境地。錯誤的發生，特別是重大錯誤的發生，可能會對我們的聲譽、運營結果和業務前景產生實質性的不利影響。

我們為我們或我們的客户提供服務所依賴的個人、第三方供應商或發行商可能無法或不願意履行其對我們的合同義務。

我們依賴各種交易對手和其他第三方供應商來增強我們現有的投資、運營、財務和技術能力，但使用第三方供應商並不會減少AB確保客户和監管義務得到履行的責任。在市場緊張時期，違約率、信用評級下調以及與交易對手就抵押品估值發生的糾紛顯著增加。金融市場的中斷和其他經濟挑戰可能會導致我們的交易對手和其他第三方供應商出現嚴重的現金流問題，甚至使他們資不抵債，這可能會使我們面臨巨大的成本，並削弱我們開展業務的能力。

第三方供應商的內部流程或系統中的弱點或故障，或業務連續性計劃不足，都可能嚴重擾亂我們的業務運營。此外，第三方供應商可能缺乏必要的基礎設施或資源來有效保護我們的機密數據。如果我們不能有效地管理與這種第三方關係相關的風險，我們可能會受到罰款、紀律處分和聲譽損害。

我們可能並不總是成功地管理業務中出現的實際和潛在的利益衝突。

我們越來越多地必須管理實際和潛在的利益衝突，包括我們為某一特定客户提供的服務與另一客户的利益發生衝突或被認為存在衝突的情況。如果不能充分解決潛在的利益衝突，可能會對我們的聲譽、運營結果和業務前景造成不利影響。

我們有旨在識別和緩解利益衝突的程序和控制措施，包括那些旨在防止不正當信息共享的程序和控制措施。然而，適當地管理利益衝突是複雜的。如果我們未能或似乎未能妥善處理實際或被認為的利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害，客户進行可能出現此類衝突的交易的意願可能會受到影響。此外，潛在的或已察覺到的衝突可能會引起訴訟或監管執法行動。

維持充足的流動性以滿足我們的一般業務需求取決於某些因素，包括運營現金流和我們以合理條件獲得信貸的機會。

我們的財務狀況取決於我們的運營現金流，這取決於資本市場的表現、我們維持和發展資產管理的能力以及其他我們無法控制的因素。我們以合理條件發行公共或私人債券的能力可能會受到不利的市場狀況、我們的盈利能力、貸款人認為的我們的信譽以及政府法規(包括税率和利率)變化的限制。此外，我們能否以合理的條件獲得信貸在一定程度上取決於我們公司的信用評級。

穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service，Inc.)和標準普爾評級服務公司(Standard&Poor’s Rating Service)都肯定了AB的長期和短期信用評級，並表示2019年前景穩定。未來我們的信用評級有可能發生變化，任何評級下調都可能增加我們的借貸成本，限制我們進入資本市場的機會。如果發生這種情況，我們可能會被迫產生意想不到的成本或修改我們的戰略計劃，這可能會對我們的財務狀況、運營結果和業務前景產生實質性的不利影響。

商譽的減值可能會發生。

確定商譽資產是否存在減值需要管理層進行大量判斷。此外，如果證券估值長期低迷和/或市場狀況惡化，或者如果我們經歷重大的淨贖回，我們的資產淨值、收入、盈利能力和單價將受到不利影響。雖然AB控股單位的價格只是計算公允價值的一個因素，但如果AB控股單位價格水平大幅下降，隨着時間的推移，得出公允價值超過賬面價值的結論將變得更加困難。此外，控制權溢價、行業市盈率和貼現率都受到經濟狀況的影響。因此，隨後的減值測試可能會更頻繁地進行，並基於更負面的假設和未來的現金流預測，並可能導致商譽減值。減值可能會導致我們的收入發生重大費用。有關我們的減損測試的更多信息，見項目7.

我們維持的保險可能不能完全覆蓋所有潛在的風險。

我們承保專業責任、忠誠度、網絡、財產、意外傷害、業務中斷和其他類型的保險，但此類保險可能不包括與我們業務運營相關的所有風險。我們的承保範圍是受排除和限制的，包括高額的自保保留額或免賠額，以及承保的最高限額和責任。此外，各種類型的保險有時可能無法按商業上可接受的條款購買，或者在某些情況下根本不能獲得。我們不能保證我們的保單將承保一項或多項索賠，或者如果承保的話，不會超出我們現有的保險範圍，或者我們的保險公司將保持償付能力並履行其義務。

在未來，我們可能無法獲得當前水平的保險(如果有的話)，而且我們維持的保險的保費可能會大幅增加。此外，我們目前與EQH的子公司簽訂了某些聯合保險安排。如果我們的聯屬公司選擇不將我們列為任何此類保單的投保方，我們可能需要獲得獨立的保險範圍，其承保條款可能對我們不太有利和/或成本更高。

與法律和監管相關的風險

我們的業務受到無處不在、複雜且不斷演變的全球監管，遵守這些監管涉及大量的時間和金錢支出，違反這些監管可能會導致實質性的不利後果。

我們業務的幾乎所有方面都受到聯邦和州法律法規、證券監管機構和交易所的規則以及我們子公司開展業務的外國司法管轄區的法律法規的約束。如果我們違反這些法律或法規，我們可能面臨民事責任、刑事責任或制裁，包括限制或吊銷我們及其子公司的專業執照或註冊，吊銷我們員工的執照，譴責、罰款或暫時暫停或永久禁止開展業務。任何此類責任或制裁都可能對我們的財務狀況、經營業績和業務前景產生重大不利影響。監管程序，即使不會導致發現不當行為或制裁，也可能需要大量的時間和金錢支出，並可能損害我們的聲譽。

近年來，全球監管機構大幅加強了對金融服務的監管。一些新通過和擬議的規定集中在投資管理服務方面。其他公司雖然關注範圍更廣，但仍會影響我們的業務。此外，採用新的法律、法規或標準，以及改變對現有法律、法規或標準的解釋或執行，已經並將繼續影響我們的業務，包括使我們努力遵守這些法律、法規或標準的成本更高、耗時更長。

例如，2015年臺灣金融監督管理委員會(“金管會”)FSC“)對本地投資者擁有離岸投資產品的程度實施了新的限制。雖然我們可以獲得某些豁免，但如果我們不能繼續符合資格，金管會的規則可能會迫使一些本地居民投資者贖回他們在臺灣銷售的基金的投資(和/或阻止這些基金在臺灣進一步銷售)，其中一些基金的本地所有權水平遠遠高於金管會的限制。這可能會導致我們的投資諮詢和服務費用以及從這些基金賺取的收入大幅下降。

在歐洲，2018年1月生效的MiFID II對歐洲經紀自營商因研究而獲得補償的方式進行了重大修改。這些修改減少了歐洲買方公司的整體研究支出，這也減少了我們從歐洲客户那裏獲得的收入，據信也大大減少了這一支出。我們的歐洲客户可能會繼續削減他們的研究預算，這可能會導致我們的賣方收入大幅下降。

此外，雖然MiFID II不適用於在歐洲以外運營的公司，但競爭和客户壓力可能會迫使在歐洲以外運營的買方公司從自己的資源中支付研究費用，而不是通過捆綁交易佣金。如果發生這種情況，我們預計來自這些客户的研究預算將進一步減少，這可能會導致我們的賣方收入進一步大幅下降。此外，這些競爭壓力和客户壓力可能會導致我們的買方業務使用我們自己的資源來支付研究費用，而不是通過捆綁交易佣金，這可能會增加我們公司的費用，減少我們的運營收入。

此外，2017年7月，英國金融市場行為監管局(“FCA”)總裁FCA)，監管倫敦銀行間同業拆借利率，或倫敦銀行間同業拆借利率，作為各種利率計算的“基準”或“參考利率”，宣佈FCA在2021年後不再説服或強制銀行提交計算LIBOR基準的利率。儘管金融監管機構和行業工作組提出了替代參考利率的建議，但全球對替代利率缺乏共識，修改現有合同或工具以擺脱LIBOR的過程仍不明朗。取消LIBOR或更改其他參考利率，或對確定或監管參考利率的任何其他更改或改革，可能會對我們公司某些組合投資的應付利息或應收利息金額產生不利影響。這些變化還可能影響這些組合投資的市場流動性和市值。我們正在完成對使用基於LIBOR的工具和基準的基金的風險敞口的全球評估。此外，我們正在優先考慮緩解與參考現有LIBOR利率的金融工具和業績基準的預測變化相關的風險，同時也在優先考慮對AB投資組合和投資策略的任何影響。

最後，在現任美國總統執政期間和國外，監管趨勢將如何演變也是不確定的。例如，2016年6月，在英國公投中，微弱多數的選民投票決定退出歐盟([[font=宋體]/[font=宋體])。英國退歐“)從2020年1月31日起，英國就這麼做了。然而，目前還不清楚英國在歐盟中的地位如何(“歐盟“)將發生變化。因此，我們在英國的買方和賣方子公司正在歐盟司法管轄區實施替代安排，以確保我們在歐元區的持續運營，包括我們繼續在歐元區營銷和銷售各種投資產品的能力。此外，歐盟成員國構成的任何其他變化可能會進一步增加我們的全球風險和運營的複雜性。

我們涉及各種法律訴訟和監管事宜，未來可能會捲入此類訴訟，其中任何一項或兩者的組合都可能對我們的聲譽、財務狀況、經營業績和業務前景產生重大不利影響。

我們可能涉及各種事務，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些聲稱造成重大損害，未來我們可能還會涉及其他事項。訴訟有很大的不確定性，特別是當原告聲稱有大量或不確定的損害賠償時，訴訟還處於早期階段，或者訴訟非常複雜或範圍很廣。

結構性風險

AB Holding和AB的合夥結構限制了單位持有人影響AB業務管理和運營的能力，並極有可能阻止AB Holding和AB控制權的變更。

普通合夥人作為AB Holding及AB的普通合夥人，一般擁有管理、進行、控制及經營各自業務的獨家權利及全權授權及責任，除非其各自經修訂及重新簽署的有限合夥協議另有明文規定。AB Holding和AB UnithHolding在影響AB的事項上的投票權比公司普通股持有人的投票權更有限。修訂和重新簽署的有限合夥協議均規定，單位持有人無權投票選舉普通合夥人的董事，單位持有人只能就某些非常事項投票(包括在某些非常情況下罷免普通合夥人)。此外，AB合夥協議包括對AB單位轉讓的重大限制，以及具有阻止普通合夥人解職的實際效果的條款，這些條款極有可能阻止AB管理層的控制權發生變化。

AB單位是非流動性的，並受到嚴格的轉讓限制。

AB單位並沒有公開買賣市場，我們預計不會發展公開買賣市場。AB合夥協議限制了我們參與公開交易市場或任何實質上等同於公開交易市場的能力，因為它規定，任何可能導致AB被歸類為“公開交易合夥”的轉讓(“PTP)，如經修訂的1986年《國內税法》第7704節所定義(代碼“)，應視為無效，AB不得承認。此外，AB單位的轉讓受到重大限制，例如根據AB合夥協議獲得EQH和普通合夥人的書面同意。一般來説，EQH和普通合夥人都不會允許任何它認為會造成AB在税務上被視為公司的風險的轉讓。EQH和普通合夥人實施了一項轉讓計劃，要求賣方找到買家，並對轉讓實施年度數量限制。您可以向我們的公司祕書索要轉學計劃的副本(公司祕書@alliancebernstein.com)。此外，我們已將轉讓計劃作為本10-K表格的附件10.07提交。

AB Holding和AB的合夥結構的變化和/或管理合夥的税法的變化將產生重大的税收影響。

AB Holding已根據守則第7704(G)條選擇對合夥企業從活躍的貿易或業務中獲得的毛收入徵收3.5%的聯邦税，對於聯邦所得税而言，AB Holding是一種“祖輩”PTP。AB Holding還需繳納紐約市4.0%的非公司營業税(“UBT“)，扣除AB支付的UBT積分。為了保持AB Holding作為聯邦所得税“祖輩”PTP的地位，管理層力求確保AB Holding不會直接或間接(通過AB)進入一項實質性的新業務。“新業務線”包括與AB為其客户提供研究和多元化投資管理及相關服務的歷史業務沒有密切關係的任何業務。當合夥企業總收入的15%以上來自於新的業務線，或將其總資產的15%以上用於新的業務線時，新的業務線就是“大量的”。

出於聯邦所得税的目的，AB是一傢俬人合夥企業，因此，不需要繳納聯邦和州公司所得税。然而，AB受到4.0%的UBT的約束。AB的國內公司子公司需要繳納聯邦、州和地方所得税，通常包括在提交綜合聯邦所得税申報表時，同時提交單獨的州和地方所得税申報單。AB的每一家非美國公司子公司通常都要在其所在的外國司法管轄區納税。如果我們的業務越來越多地在美國以外的國家運營，AB的實際税率將會增加，因為我們的國際子公司在其所在地的司法管轄區要繳納公司税。

為了保持AB作為聯邦所得税私人合夥企業的地位，AB Units不能被認為是公開交易的。如果這些部門被認為很容易交易，AB將對其淨收入繳納聯邦和州公司所得税。此外，如上所述，如果AB進入一個實質性的新業務線，AB Holding憑藉其

AB的所有權將失去其祖輩PTP的地位，並將繳納企業所得税如上所述。如果AB和AB Holding要繳納企業所得税如上所述，他們的淨收入和對單位持有人的季度分配將大幅減少。有關AB單元轉讓的重大限制的信息，請參見請參閲上面的風險因素.

如果根據2015年兩黨預算法(“2015年法案”)，美國國税局(IRS)對我們2017年12月31日之後任何納税年度的所得税申報單進行的任何審計導致任何調整，美國國税局可能會直接向我們收取任何由此產生的税款，包括任何適用的罰款和利息，在這種情況下，我們的淨收入和可用於季度單位持有人分配的現金可能會大幅減少。

儘管根據現行法律，美國國税局在審計合夥企業的所得税申報單時，通常會確定合夥企業層面的税收調整，但對於2017年12月31日或之前的納税年度，美國國税局必須向合夥企業的個人合夥人收取任何額外的税款、利息和罰款。2015年法案修改了這一程序，用於審計2017年12月31日之後開始的合夥企業的納税年度，如果合夥企業滿足某些要求並做出了適當的選擇，則對2018年1月1日之前開始的合夥企業的納税年度進行審計。如果我們在2018年1月1日或之後收到了選擇參加合格納税年度考試的書面通知，或者我們在2018年1月1日或之後提交了關於合格納税年度的行政調整請求，或者我們有資格做出這樣的選擇，我們可以選擇做出這樣的選擇。

一般而言，我們有能力在審計年度內根據單位持有人的百分比權益向他們收取税款，但不能保證我們會選擇這樣做，或者在任何情況下都有能力這樣做。若吾等不按單位持有人於審計課税年度的權益百分率向單位持有人收取該等税項責任，吾等的純收入及可供按季分配予現有單位持有人的現金可能大幅減少。因此，即使該等單位持有人於審計年度內並不擁有單位，本公司現有單位持有人仍可能承擔該等審計調整所產生的部分或全部税務責任。特別是，作為一家公開交易的合夥企業，我們的合夥企業代表(定義見下文)在某些情況下可能會要求根據我們的某些被動損失金額調整審計產生的任何“估算的少付金額”。如果我們成功地提出這樣的要求，我們將不得不以對合作夥伴具有約束力的方式減少暫停的被動損失結轉。

2018年8月和12月，美國國税局(IRS)發佈了最終規定，規定了與合夥企業審計規則(以下簡稱合夥審計規則)的運作相關的規則最終規則“)。根據2015年法案和最終條例，從2017年12月31日開始的課税年度，我們將被要求指定一名在美國有大量業務的合夥人或其他人作為合夥代表(”合作伙伴代表)，我們將不再有“税務合夥人”。合作伙伴代表將擁有代表我們採取行動的唯一權力，其中包括美國聯邦所得税審計和對美國國税局行政調整的司法審查。如果我們沒有做出這樣的指定，美國國税局可以選擇任何人作為合夥代表。我們或合夥企業代表代表我們就美國聯邦所得税審計和美國國税局對行政調整的司法審查等方面採取的任何行動，都將對我們和我們的單位持有人具有約束力。

此外，《最終規則》明確了合夥企業可以選擇要求其單位持有人在其所得税申報單上考慮對合夥企業所得税項目進行的審計調整的程序。我們可以，但不是被要求，做出這樣一種“推式”選擇。此外，作為另一家合夥企業的合夥人的合夥企業，可以選擇讓其單位持有人考慮對下級合夥企業的審計調整(即，上層合夥企業可以將從較低級別合夥企業收到的調整推到以下合夥企業的合夥人手中)。此外，作為另一家合夥企業的合夥人，合夥企業可以選擇讓其單位持有人考慮對較低級別合夥企業的審計調整(即，上層合夥企業可以將從較低級別合夥企業收到的調整推到以下合夥企業的合夥人手中上層夥伴關係必須及時完成調整的“推出”，才能發揮作用。根據最終規則，這種選擇必須在被審計合夥企業調整年度申報的延長到期日之前做出，無論被審計合夥企業是否需要提交調整年度申報表，或者是否需要及時提交延期申報申請。最終法規提出了一些要求，以進行“推出”選舉，而我們可能無法或不願意遵守這些要求。如果我們不進行“推選”，我們便要繳交任何因調整入息税項而產生的税款，而可供分配給單位持有人的現金亦會大幅減少。

非美國單位持有人在出售AB單位或AB控股單位時可能要繳納10%的預扣税，這可能會降低此類單位的價值。

非美國單位持有人在2017年11月27日之後出售或交換合夥單位的損益被視為與美國貿易或業務有效關聯，條件是截至合夥單位出售或交換之日，非美國單位持有人在合夥企業以公允市場價值假設出售其所有資產時，實際上已將收益或損失聯繫起來。減税和就業法案還對非美國單位持有人出售合夥單位提出了某些預扣要求，並授權美國國税局發佈規定，在上市合夥企業的情況下執行預扣規則。2017年12月，美國國税局發佈通知，暫停適用這些新的預扣規則。

在美國國税局發佈相關指導意見之前，處置公開交易的合夥單位。2019年5月，美國國税局(IRS)發佈了擬議中的法規(“擬議規例“)如果通過，將結束暫停有關非美國單位持有人在公開交易合夥企業中處置單位的扣繳規則。納税人可以依賴之前通知提供的暫停，直到最終法規頒佈，美國國税局打算在任何此類法規最終制定之日後60天。我們無法預測美國國税局何時或是否會最終敲定擬議的法規或發佈其他指導意見，或者最終的規定或其他指導意見將表明什麼。如果擬議的法規最終敲定並以目前的形式通過，它們通常會使公開交易的合夥企業受到與其他合夥企業相同的規則，在這種情況下，我們將受到兩種不同的扣繳制度的約束。在第一種制度下，除非轉讓單位持有人(或經紀，視情況而定)提供證明轉讓單位持有人不是非居住於香港的外國個人或外國公司的適當文件，或提供擬議規例所述限制或解除受讓單位持有人(或經紀，如適用)扣繳的某些其他陳述或證明，否則被轉讓單位的收件人或經紀通常須扣留轉讓單位持有人變現金額的10%，除非轉讓單位持有人(或經紀，視乎情況而定)向收受單位持有人(或經紀，視乎情況而定)提供適當的證明文件，證明受讓單位持有人不是非居住於香港的外國個人或外國公司，或提供建議規例所述的某些其他陳述或證明，以限制或解除受讓單位持有人(或經紀，如適用)的扣留。在第二種制度下，如果收款單位持有人(或經紀，如適用)未能適當扣繳，則我們通常有義務從分配給收款單位持有人(或經紀)中扣除和扣繳一筆税款，數額與轉讓單位持有人(或經紀)的金額相等。, 如適用)未能預扣(加上利息)。無論這些扣繳規則是否適用，都不影響將非美國單位持有人出售或交換合夥單位的收益或損失定性為與美國貿易或業務有效相關。

1B項。未解決的員工意見

AB和AB Holding都沒有SEC工作人員未解決的評論要報告。

第二項。屬性

根據2024年到期的租約，我們位於紐約州紐約美洲大道1345號的主要行政辦公室已被佔用。在此位置，我們目前租賃了999,963平方英尺的空間，其中我們目前佔據了約523,373平方英尺的空間，並已轉租(或正在尋求轉租)約476,590平方英尺的空間。我們還在紐約市的另一個地點租賃了空間，該空間已於2019年12月31日到期。

此外，根據2021年到期的租約，我們在紐約州懷特普萊恩斯的北列剋星敦一號租賃了約229147平方英尺的空間。在這個位置，我們目前佔據了約55,921平方英尺的空間，並已轉租(或正在尋求轉租)約173,226平方英尺的空間。

我們在紐約哈德遜大道66號簽訂了一份為期20年的租賃協議，租期為19萬平方英尺，預計將於2024年開始。

在我們位於商業街501號的新公司總部建設期間，我們簽訂了田納西州納什維爾辦公空間的短期租約，我們將在商業街501號完工後騰出。

我們在田納西州納什維爾商業街501號簽訂了一份為期15年的租賃協議，租賃面積為218,976平方英尺，預計將於2020年7月開始。

我們還在德克薩斯州聖安東尼奧租賃了50,792平方英尺的空間，租約將於2029年4月30日到期，並有權延長至2039年。

此外，我們在美國其他23個城市租賃的空間較少。

我們的子公司在美國以外的28個城市租賃空間，其中最重要的是在英國倫敦，租約將於2022年到期，在中國香港，租約將於2027年到期。在倫敦，我們目前租賃了65,488平方英尺的空間，其中我們目前佔據了大約54,746平方英尺的空間，並有大約10,742平方英尺的轉租空間。在香港，我們目前租賃並佔據了35,878平方英尺的空間。

第三項。法律程序

對於所有重大訴訟事項，我們都會考慮出現負面結果的可能性。如果我們確定負面結果的可能性是可能的，並且損失的金額可以合理地估計，我們就訴訟的預期結果記錄估計損失。如果負面結果的可能性是合理的，並且我們能夠確定超過已累計金額的可能損失或損失範圍的估計(如果有的話)，我們將披露該事實以及對可能損失或損失範圍的估計。然而，通常很難預測結果或估計可能的損失或損失範圍，因為訴訟受到內在不確定性的影響，特別是在原告聲稱大量或不確定的損害賠償的情況下。當訴訟處於早期階段，或者訴訟非常複雜或範圍很廣時，情況也是如此。在這些情況下，我們披露我們無法預測結果或估計可能的損失或損失範圍。

AB可能涉及各種事務，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些可能會聲稱造成重大損害。我們有可能在這些問題上蒙受損失，但目前我們無法估計任何此類損失。

管理層在諮詢法律顧問後，目前相信任何懸而未決或受到威脅的個別事項的結果，或所有這些事項的綜合結果，不會對我們的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。然而，任何調查、法律程序或訴訟都有不確定因素；管理層無法確定與任何懸而未決或受到威脅的個別事項有關的進一步發展，或者所有這些事項的綜合發展是否會對我們未來任何報告期的運營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

第二部分

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

AB控股單位和AB單位的市場；現金分配

AB Holding Units在紐約證券交易所上市，股票代碼為“AB”。AB單位沒有既定的公開交易市場，這些單位在轉讓方面受到很大限制。有關這些轉讓限制的信息，請訪問見項目1A中的“與結構有關的風險”。.

AB Holding的主要收入和現金流來源是其在AB的有限合夥權益。

AB Holding及AB Holding分別按季度將AB Holding Partnership協議及AB Partnership協議所界定的所有可用現金流分配予其單位持有人及普通合夥人。有關AB Holding分配可用現金流的更多信息，見AB Holding財務報表附註2第8項。有關AB可用現金流分配的更多信息，見AB合併財務報表第8項附註2。

十二月三十一號，2019，期間的最後一個交易日2019，紐約證券交易所AB控股單位的收盤價為每單位30.26美元。十二月三十一號，2019，(I)約82,000名實益擁有人的941名AB控股單位持有人，及(Ii)375名登記在冊的AB單位持有人(我們不相信有大量額外的實益擁有人)。

近期未登記證券的銷售；登記證券收益的使用

在截至12月31日的年度內，我們沒有從事任何未經登記的證券銷售活動，2019, 2018和2017.

發行人及關聯購買人購買股權證券

自二零一一年第三季以來，AB每個季度均根據交易所法案規則10b5-1及10b-18實施回購AB控股單位的計劃。年第四季度通過的計劃2019AB在2020年2月11日營業結束時到期。AB未來可能會採取額外的計劃，參與公開市場購買AB Holding Units，以幫助為公司激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金，並用於其他公司目的。有關規則10b5-1計劃的其他信息，請參見見項目7中的“未清單位”.

AB Holding Units由我們或我們的一家附屬公司在#年第四季度購買2019具體如下：

發行人購買股票證券



	總計數量 AB控股單位購得	平均值支付的價格每個AB 保持單元，淨額，淨額佣金		總計數量 AB控股單位購買方式為部分公開地宣佈計劃或節目	極大值號碼(或近似值美元價值) AB的持有符合以下條件的單位可能還會是購得在.之下計劃或節目
期間
10/1/19-10/31/19⁽¹⁾⁽²⁾	264,663	$	28.34	—	—
11/1/19-11/30/19⁽¹⁾⁽²⁾	42,800	29.00		—	—
12/1/19-12/31/19⁽¹⁾⁽²⁾	2,821,051	28.98		—	—
總計	3,128,514	$	28.93	—	—

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	在#年第四季度2019，我們從員工手中購買了2,648,758個AB控股單位，使他們能夠在分配長期激勵薪酬獎勵時滿足法定的預扣税要求。


⁽²⁾	在#年第四季度2019，我們根據規則10b5-1計劃在公開市場購買了479,756個AB控股單位，以幫助為我們的激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金。

我們或我們的一家附屬公司在#年第四季度購買的AB單位2019具體如下：

發行人購買股票證券



	總數的 AB 單位購得	平均值支付的價格人均 AB 單位淨值佣金		總計數量 AB 按以下方式購買的單位部分公開地宣佈計劃或節目	極大值號碼(或近似值美元價值) AB的符合以下條件的單位可能還會是購得在.之下計劃或節目
期間
10/1/19-10/31/19	—	—		—	—
11/1/19-11/30/19	—	—		—	—
12/1/19-12/31/19⁽¹⁾	2,800	28.85		—	—
總計	2,800	$	28.85	—	—

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⁽¹⁾	在12月期間2019，我們在一次私人交易中購買了2800個AB單位。

第6項選定的財務數據

聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

以下精選財務數據來自AllianceBernstein Holding L.P.的合併財務報表，並提供截至所示日期的截止日期的彙總歷史財務信息：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017		2016		2015
	(單位為千，單位金額除外)
損益表數據：
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	$	266,292	$	270,647	$	232,393	$	239,389	$	210,084
所得税	27,729		28,250		24,971		22,803		24,320
淨收入	$	238,563	$	242,397	$	207,422	$	216,586	$	185,764
單位基本純收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19	$	2.24	$	1.87
稀釋後單位淨收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19	$	2.23	$	1.86
單位現金分配⁽¹⁾	$	2.53	$	2.68	$	2.30	$	1.92	$	1.86
期末資產負債表數據：
總資產	$	1,554,264	$	1,490,701	$	1,544,704	$	1,540,508	$	1,576,120
合夥人資本	$	1,552,538	$	1,490,057	$	1,543,550	$	1,539,889	$	1,575,846

________________________


⁽¹⁾	AB Holding必須將AB Holding Partnership協議中定義的所有可用現金流分配給其單位持有人；就所提所有年度而言，每單位的現金分配反映了AB的非GAAP調整的影響。

聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)

選定的合併財務數據



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017			2016			2015
	(單位為千，除非另有説明，按單位金額計算除外)
損益表數據：
收入：
投資諮詢費和服務費	$	2,472,044		$	2,362,211		$	2,201,305		$	1,933,471		$	1,973,837
伯恩斯坦研究服務公司	407,911			439,432			449,919			479,875			493,463
分銷收入	455,043			418,562			412,063			384,405			427,156
股息和利息收入	104,421			98,226			71,162			46,939			24,872
投資收益(虧損)	38,659			2,653			92,102			93,353			3,551
其他收入	97,559			98,676			97,135			99,859			101,169
總收入	3,575,637			3,419,760			3,323,686			3,037,902			3,024,048
減去：利息支出	57,205			52,399			25,165			9,123			3,321
淨收入	3,518,432			3,367,361			3,298,521			3,028,779			3,020,727

費用：
員工薪酬和福利：
員工薪酬和福利	1,442,783			1,378,811			1,313,469			1,229,721			1,267,926
促銷和服務：
與分銷相關的付款	487,965			427,186			411,467			363,603			384,425
遞延銷售佣金攤銷	15,029			21,343			31,886			41,066			49,145
貿易執行、市場營銷、技術與工程等	219,860			222,630			213,275			216,542			232,023
一般事務和行政事務：
一般事務和行政事務	484,750			448,996			481,488			426,147			431,635
房地產收費	3,324			7,160			36,669			17,704			998
或有付款安排	(510		)	(2,219		)	267			(20,245		)	(5,441		)
借款利息	13,035			10,359			8,194			4,765			3,119
無形資產攤銷	28,759			27,781			27,896			26,311			25,798
總費用	2,694,995			2,542,047			2,524,611			2,305,614			2,389,628
營業收入	823,437			825,314			773,910			723,165			631,099
所得税	41,754			45,816			53,110			28,319			44,797
淨收入	781,683			779,498			720,800			694,846			586,302
合併實體非控股權益應佔淨收益	29,641			21,910			58,397			21,488			6,375
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		$	673,358		$	579,927
每AB單位的基本淨收入	$	2.78		$	2.79		$	2.46		$	2.48		$	2.11
每AB單位稀釋淨收入	$	2.78		$	2.78		$	2.45		$	2.47		$	2.10
營業利潤率⁽¹⁾	22.6		%	23.9		%	21.7		%	23.2		%	20.7		%
每AB單位的現金分配⁽²⁾	$	2.82		$	2.96		$	2.57		$	2.15		$	2.11



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017		2016		2015
期末資產負債表數據：
總資產	$	8,706,092	$	8,789,098	$	9,282,734	$	8,741,158	$	7,433,721
債務	$	560,000	$	546,267	$	565,745	$	512,970	$	581,700
總資本	$	4,017,101	$	3,916,209	$	4,063,304	$	4,068,189	$	4,017,221
期末管理的資產(百萬)	$	622,915	$	516,353	$	554,491	$	480,201	$	467,440


⁽¹⁾	營業收入，不包括可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)佔淨收入的百分比。


⁽²⁾	每個AB單位的現金分配反映了AB的非GAAP調整的影響。參考項目7有關我們的非GAAP調整的更多信息。

第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

百分比變動數字是使用管理的資產四捨五入到最接近的百萬和財務報表金額四捨五入到最接近的千來計算的。

高管概述

我們管理的總資產(“AUM“)截至2019年12月31日為6,229億美元，2019年期間增加1,065億美元，或20.6%。增長主要是由市場升值822億美元和淨流入252億美元(主要是零售淨流入238億美元)推動的。

機構AUM在2019年增加了364億美元，即14.8%，達到2827億美元，原因是市場升值了340億美元，淨流入24億美元。總銷售額從2018年的261億美元下降到2019年的171億美元，降幅為90億美元。贖回和終止從2018年的301億美元減少到2019年的120億美元，減少了181億美元。2019年銷售額和贖回量的下降主要是由於2018年發生的與低費用定製退休戰略相關的重大一次性基金和終止。

2019年零售AUM增加584億美元，增幅32.3%，至2392億美元，主要原因是市場升值345億美元，淨流入238億美元。總銷售額從2018年的542億美元增加到2019年的753億美元，增幅為211億美元。贖回和終止從2018年的465億美元減少到2019年的440億美元，減少了25億美元。

私人財富管理公司AUM在2019年增加了117億美元，即13.2%，達到1010億美元，這主要是由於市場升值了137億美元，但被10億美元的淨流出所抵消。總銷售額從2018年的135億美元下降到2019年的113億美元，減少了22億美元。贖回和終止從2018年的110億美元增加到2019年的124億美元，增加了14億美元。

伯恩斯坦研究服務公司2019年的收入減少了3150萬美元，降幅為7.2%。減少的原因是全球客户活動和交易佣金減少，但部分抵消了我們收購AutonomResearch LLP(AUT.N：行情)的收入.“自治“)。我們對Autonomy的收購已於2019年4月1日完成。

我們2019年的淨收入為35億美元，比前一年的淨收入增加了1.511億美元，增幅為4.5%。增長的最大貢獻者是1.284億美元的基本諮詢費增加，3650萬美元的分銷收入增加和3600萬美元的投資收益收入增加，但被伯恩斯坦研究服務公司3150萬美元的收入下降和1850萬美元的績效費用下降所抵消。我們的運營費用為27億美元，比上年增加了1.529億美元，增幅為6.0%。增加的主要原因是6,400萬美元的員工薪酬和福利增加，5,170萬美元的晉升和服務費用增加，以及3,190萬美元的一般和行政費用(包括房地產費用)增加。我們的營業收入從2018年的8.253億美元下降到8.234億美元，降幅為190萬美元，降幅為0.2%，營業利潤率從2018年的23.9%下降到2019年的22.6%。

市場環境

股市在2019年收盤上漲，主要原因是美中貿易緊張局勢的緩解，央行財政政策的持續刺激，以及美國經濟的彈性。具體地説，標準普爾500指數、道瓊斯工業平均指數和納斯達克指數都以創紀錄的高點漲幅結束了這一年。儘管製造業低迷，企業普遍不願投資，但消費者支出保持在健康水平，勞動力市場保持強勁，失業率處於50年低點。美聯儲(Federal Reserve)在今年三次降息，以及新的回購計劃，幫助減輕了短期融資市場的壓力，解除了收益率曲線倒置的局面。通貨膨脹率繼續接近美聯儲的目標，除非美國經濟出現實質性惡化，否則美聯儲已表示暫停降息。

此外，全球經濟數據的改善和貿易緊張局勢的緩解引發了國際股市的反彈和美元的疲軟。在英國，雖然英國脱歐的經濟後果仍有待確定，但2019年12月舉行的特別選舉結果提振了英鎊和英國股市。一些歐洲司法管轄區的負利率時代可能即將結束，人們正在考慮採取不同的方法來改善流動性，這可能有利於銀行體系。在亞洲，市場仍然相對疲軟，香港持續的示威活動存在不確定性。中國正在權衡經濟刺激的短期需要和降低中國經濟債務水平的中期需要。中國人的這一分析可能會帶來温和的刺激措施，以提振中國經濟。

Mifid II

在歐洲，2018年1月3日生效的MiFID II對歐洲經紀自營商因研究而獲得補償的方式進行了重大修改。據信，這些修改大大降低了

歐洲買方公司的整體研究支出減少了我們從歐洲客户那裏獲得的收入。我們的歐洲客户可能會繼續削減他們的研究預算，這可能會導致我們的賣方收入大幅下降。

MiFID II對全球研究費用的最終影響仍不確定。

公平控股首次公開募股(IPO)

2018年第二季度，安盛(AXA S.A.)安盛“)完成出售公平控股公司少數股權(”EQH“)通過首次公開募股(”首次公開募股(IPO)自那以後，AXA已經完成了增發並採取了其他措施，最近一次是在2019年第四季度。因此，截至2019年12月31日，AXA持有的EQH已發行普通股不到10%。

雖然我們目前無法預測這筆交易對AB的最終影響，但這種影響可能包括AXA過去就AB的投資管理業務向AB提供的支持減少，導致我們的收入和啟動新投資服務的能力下降。此外，AB依賴AXA(包括其子公司AXA Business Services)提供許多重要服務，AB在某些共同的供應商關係中受益於它與AXA的關係。其中一些安排預計會改變，可能會對AB造成負面的財務影響。

安盛已通知我們，他們打算在2020年上半年終止約140億美元的固定收益投資授權。我們從管理這些資產中獲得的收入並不多。

搬遷戰略

2018年5月2日，我們宣佈將在紐約大都市區設立公司總部，並將位於紐約大都市區的大約1050個工作崗位搬遷到田納西州納什維爾。隨後，在2020年1月14日，我們宣佈計劃將額外200個工作崗位遷往納什維爾，從而將搬遷的工作崗位總數增加到1250個。增加額外工作崗位的決定是由於我們業務的增長，我們正在進行的精選投資，以及通常由顧問承擔的角色的內包。我們的納什維爾總部將設有財務、IT、運營、法律、合規、內部審計、人力資本以及銷售和營銷部門。我們一直在積極重新安置工作崗位，預計這一過渡需要幾年時間。我們將繼續在紐約市保留一個主要地點，那裏將是我們的投資組合管理、賣方研究和交易以及總部設在紐約的私人財富管理業務的所在地。

我們相信，將公司總部遷往納什維爾將使我們有機會為員工提供更高質量的生活選擇，並使我們能夠吸引和招聘新的有才華的員工到一個非常理想的地點，同時改善公司的長期成本結構。

過渡期始於2018年，預計將持續到2024年，我們目前估計，我們將產生大約1.55億至1.65億美元的過渡成本。這些成本包括員工搬遷、遣散費、招聘以及重疊的薪酬和入住費。在同一時期，我們預計將實現大約1.8億至1.9億美元的總費用節省，這一數額高於總的過渡成本。然而，在我們開始實現費用節約之前，我們會產生一些過渡成本。2018年我們產生了1000萬美元的過渡成本，2019年約為3300萬美元。關於2019年，預計節省的費用約為1600萬美元，導致單位淨收入減少0.06美元(“EPU”)2019年。我們目前預計2020年類似的EPU削減約為0.06美元。我們還希望在2021年實現EPU的盈虧平衡或略有增長，然後在此後的每一年實現EPU的增長。從2025年開始，一旦過渡期結束，我們估計持續的年度費用節省約為7500萬至8000萬美元，這將是入住率和補償相關節省的綜合結果。我們對過渡成本和相應費用節省的估計都是基於我們目前對員工搬遷成本、遣散費和重疊補償以及佔用成本的假設。此外，我們對產生過渡成本的時間和實現相關費用節省的時間的估計都基於我們當前的搬遷實施計劃和每個階段的執行時間。隨着我們實施總部搬遷的每個階段，我們最終記錄的實際總費用、我們實現的相關費用節省以及EPU影響的時間和規模預計將與我們目前的估計不同。

2018年10月，我們簽署了一份租約，租約從2020年年中開始，涉及我們新的納什維爾總部218,976平方英尺的空間。在15年的初始租賃期內，我們估計基本租金義務總額(不包括税收、運營費用和公用事業費用)為1.34億美元。

雖然我們已經用具體的數字表示了我們的過渡成本和年度費用節省，並且我們認為截至本報告日期這些目標是合理的，但圍繞我們的假設的不確定性以上討論造成這些目標可能無法實現的重大風險。因此，我們實際發生的費用和我們實際實現的節省可能與我們的目標不同，特別是如果實際事件與我們的一個或多個關鍵假設有不利差異的話。*過渡成本和費用節省及其基本假設是前瞻性陳述，可能會受到本10-K報告“風險因素”和“有關前瞻性陳述的警告”中討論的任何因素的影響。我們強烈警告投資者不要過度依賴任何這些假設或我們的成本和費用目標。我們沒有任何義務更新或更改我們可能做出的任何假設、估計、財務目標、目標、預測或其他相關陳述，我們明確表示不承擔任何義務。

調整後的營業利潤率目標

我們之前制定了到2020年將調整後的營業利潤率提高到30%的目標(“2020年利潤率目標”)，但須遵守作為最初披露這一目標的一部分所述的假設、因素和或有情況。我們2019年調整後的營業利潤率為27.5%。

我們的AUM以及我們的投資諮詢收入(包括基於業績的手續費收入)在很大程度上依賴於金融市場的水平和波動性。*基於我們目前的收入和支出預測，我們認為不太可能實現2020年的利潤率目標。然而，我們正在採取更多行動，使我們的支出與預期收入更好地保持一致。我們仍然致力於在2020年後的幾年內實現30%的調整後營業利潤率，並將根據當前的市場狀況和我們業務組合的演變，在這方面繼續採取行動。

AB控股

AB Holding的主要收入和現金流來源是其對AB Units的投資。AB持有財務報表、財務報表附註以及管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A“)應與AB的説明一併閲讀。

經營成果



	截至十二月三十一日止的年度，									%變化
	2019			2018			2017			2019-18		2018-17
	(單位為千，單位金額除外)
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		(0.7	)%	14.4	%
加權平均股權權益	35.4		%	35.7		%	35.1		%
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	$	266,292		$	270,647		$	232,393		(1.6	)	16.5
所得税	27,729			28,250			24,971			(1.8	)	13.1
AB Holding的淨收入	$	238,563		$	242,397		$	207,422		(1.6	)	16.9
每個AB控股單位的攤薄淨收入	$	2.49		$	2.50		$	2.19		(0.4	)	14.2
每個AB持有單位的分配 ⁽¹⁾	$	2.53		$	2.68		$	2.30		(5.6	)	16.5

________________________


⁽¹⁾	分配反映了AB的非GAAP調整的影響。

AB Holding的淨收入為2.386億美元在……裏面2019與2.424億美元在……裏面2018反映AB單位持有人的淨收入較低，加權平均股權權益較低。AB Holding的淨收入為2.424億美元在……裏面2018與2.074億美元在……裏面2017這反映了AB單位持有人的淨收入增加，以及加權平均股權權益增加。

AB Holding的合夥總收入來自其在AB的權益。AB Holding的所得税反映了對其合夥企業積極開展交易或業務的總收入徵收3.5%的聯邦税，計算方法是將某些符合AB資格的收入(主要是美國投資諮詢費、研究費用和經紀佣金)乘以AB Holding的所有權

AB的利息，乘以3.5%的税率。AB Holding的實際税率為10.4%在……裏面2019, 10.4%in2018和10.7%in2017. 見AB Holding財務報表附註6第8項以獲得進一步的描述。

作為補充信息，AB提供了業績衡量標準“調整後的淨收入”、“調整後的營業收入”和“調整後的營業利潤率”，這是管理層在評估和比較AB的當期經營業績時使用的主要指標。管理層主要使用這些指標來評估業績，因為它們更清楚地反映了AB的經營業績，使管理層能夠看到長期趨勢，而不會主要由與長期激勵薪酬相關的按市值計價的調整、房地產費用和其他調整項目造成的扭曲。同樣，管理層認為，這些管理運營指標有助於投資者更好地瞭解AB業績的潛在趨勢，從而為投資者提供一個有價值的視角。這些衡量標準不是基於公認的會計原則(“非GAAP衡量標準“)。這些非GAAP計量是對淨收入、營業收入和營業利潤率的補充，而不是替代，它們可能無法與其他公司提出的非GAAP計量相提並論。管理層同時使用GAAP和非GAAP衡量標準來評估公司的財務業績。非GAAP指標本身可能會造成限制，因為它們不包括AB的所有收入和費用。此外，調整後的AB控股單位稀釋淨收入不是流動性指標，不應用來代替現金流指標。見本項目7中的“管理運營指標”.

這些調整對AB控股公司的淨收入和每個AB控股單位的稀釋後淨收入的影響如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位為千，單位金額除外)
税前非GAAP調整	$	8,648		$	48,655		$	34,605
非GAAP調整的AB所得税優惠(費用)	1,070			(1,473		)	(3,599		)
AB非GAAP税後調整	9,718			47,182			31,006
AB Holding在AB Holding的加權平均股權權益	35.4		%	35.7		%	35.1		%
AB非GAAP調整對AB Holding淨收入的影響	$	3,441		$	16,856		$	10,877

淨收益-攤薄，GAAP基礎	$	238,642		$	242,844		$	208,102
AB非GAAP調整對AB Holding淨收入的影響	3,441			16,856			10,877
調整後淨收益-攤薄	$	242,083		$	259,700		$	218,979

以GAAP為基礎的每個AB控股單位的稀釋淨收入	$	2.49		$	2.50		$	2.19
AB非GAAP調整的影響	0.03			0.17			0.11
調整後的每個AB控股單位的攤薄淨收入	$	2.52		$	2.67		$	2.30

AB的非GAAP調整對AB Holding的淨收入的影響程度根據AB Holding在AB的所有權百分比而波動。

税收立法

關於税收立法的討論，見項目1A中的“風險因素--與結構有關的風險”。.

資本資源與流動性

於截至該年度止年度內2019年12月31日，經營活動提供的淨現金為2.228億美元，而同期為2.793億美元2018句號。減少的主要原因是從美國銀行收到的現金分配減少。5860萬美元。於截至該年度止年度內2018年12月31日，經營活動提供的淨現金為2.793億美元，而同期為2.024億美元2017句號。增加的主要原因是從AB收到的現金分配增加了8120萬美元。

在截至2019年12月31日, 2018和2017，投資活動中使用的淨現金為1150萬美元，分別為1,660萬美元和2,010萬美元，反映了行使購買AB控股單位的補償期權所得對AB的投資。

於截至該年度止年度內2019年12月31日，用於融資活動的淨現金為2.112億美元，而同期為2.627億美元2018句號。貨幣基礎減少，主要是因為向單位持有人分配的現金較少。5820萬美元，部分被行使補償期權購買AB控股單位的收益減少所抵消510萬美元。於截至該年度止年度內2018年12月31日，用於融資活動的現金淨額為2.627億美元，而同期為1.823億美元2017句號。這一增長主要是由於向單位持有人分配的7830萬美元的現金增加，以及行使補償期權購買AB控股單位的350萬美元的收益減少。

管理層相信，由於AB Holding在AB的投資實現了現金流，AB Holding將擁有履行其財務義務所需的資源。

現金分配

AB Holding必須將AB Holding Partnership協議中定義的所有可用現金流分配給其單位持有人(包括普通合夥人)。可用現金流通常是本季度調整後的單位稀釋淨收入乘以季度末未償還單位的數量。管理層預計，可用現金流量將繼續以調整後的單位稀釋淨收入為基礎，除非管理層經董事會同意，決定不應就可用現金流量計算對調整後的淨收入進行一次或多次調整。見AB Holding財務報表附註2第8項有關可用現金流的説明。

承諾和或有事項

關於承諾和意外情況的討論，見AB Holding財務報表附註7第8項.

管理的資產

按分銷渠道管理的資產如下：



	截至12月31日，中國：						更改百分比：
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(以十億美元計)*
院校	$	282.7	$	246.3	$	269.3	14.8	%	(8.5	)%
零售	239.2		180.8		192.9		32.3		(6.3	)
私人財富管理	101.0		89.3		92.3		13.2		(3.2	)
總計	$	622.9	$	516.4	$	554.5	20.6		(6.9	)

投資服務機構管理的資產如下：



	截止到十二月三十一號，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：十億)
權益
主動管理	$	177.2	$	136.2	$	139.4	30.1	%	(2.3	)%
被動管理⁽¹⁾	60.1		50.2		54.3		19.9		(7.6	)
總股本	237.3		186.4		193.7		27.4		(3.8	)

固定收益
主動管理
應税	258.3		219.7		247.9		17.6		(11.4	)
免税	47.1		41.7		40.4		13.1		3.0
	305.4		261.4		288.3		16.9		(9.4	)
被動管理⁽¹⁾	9.3		9.4		9.9		(1.5	)	(4.8	)
固定收益總額	314.7		270.8		298.2		16.2		(9.2	)

其他 ⁽²⁾
主動管理	69.3		58.3		61.9		18.8		(5.8	)
被動管理⁽¹⁾	1.6		0.9		0.7		76.8		39.7
總計其他	70.9		59.2		62.6		19.7		(5.3	)
總計	$	622.9	$	516.4	$	554.5	20.6		(6.9	)


⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

2019年和2018年期間管理的資產變動情況如下：



	分銷渠道
	院校			零售			私財富管理			總計
	(單位：十億)
截至2018年12月31日的餘額	$	246.3		$	180.8		$	89.3		$	516.4
長期流動：
銷售/新客户	17.1			75.3			11.3			103.7
贖回/終止	(12.0		)	(44.0		)	(12.4		)	(68.4		)
現金流/未再投資股息	(2.7		)	(7.5		)	0.1			(10.1		)
長期淨流入(流出)	2.4			23.8			(1.0		)	25.2
調整⁽³⁾	—			—			(0.9		)	(0.9		)
轉賬	—			0.1			(0.1		)	—
市場升值	34.0			34.5			13.7			82.2
淨變化量	36.4			58.4			11.7			106.5
截至2019年12月31日的餘額	$	282.7		$	239.2		$	101.0		$	622.9

截至2017年12月31日的餘額	$	269.3		$	192.9		$	92.3		$	554.5
長期流動：
銷售/新客户	26.1			54.2			13.5			93.8
贖回/終止	(30.1		)	(46.5		)	(11.0		)	(87.6		)
現金流/未再投資股息	(6.0		)	(7.7		)	(0.6		)	(14.3		)
長期(流出)淨流入	(10.0		)	—			1.9			(8.1		)
轉賬	0.2			0.2			(0.4		)	—
市場貶值	(13.2		)	(12.3		)	(4.5		)	(30.0		)
淨變化量	(23.0		)	(12.1		)	(3.0		)	(38.1		)
截至2018年12月31日的餘額	$	246.3		$	180.8		$	89.3		$	516.4



	投資服務處
	權益積極主動受管			權益被動地受管⁽¹⁾			固定收入積極主動受管 -應課税			固定收入積極主動管理- 税金- 免税			固定收入被動地受管⁽¹⁾			其他⁽²⁾			總計
	(單位：十億)
截至2018年12月31日的餘額	$	136.2		$	50.2		$	219.7		$	41.7		$	9.4		$	59.2		$	516.4
長期流動：
銷售/新客户	34.7			0.5			53.0			10.0			0.1			5.4			103.7
贖回/終止	(26.4		)	(0.8		)	(31.5		)	(6.8		)	(0.4		)	(2.5		)	(68.4		)
現金流/未再投資股息	(4.3		)	(3.8		)	(2.8		)	(0.2		)	(0.6		)	1.6			(10.1		)
長期淨流入(流出)	4.0			(4.1		)	18.7			3.0			(0.9		)	4.5			25.2
調整⁽³⁾	—			—			(0.4		)	(0.5		)	—			—			(0.9		)
市場升值	37.0			14.0			20.3			2.9			0.8			7.2			82.2
淨變化量	41.0			9.9			38.6			5.4			(0.1		)	11.7			106.5
截至2019年12月31日的餘額	$	177.2		$	60.1		$	258.3		$	47.1		$	9.3		$	70.9		$	622.9

截至2017年12月31日的餘額	$	139.4		$	54.3		$	247.9		$	40.4		$	9.9		$	62.6		$	554.5
長期流動：
銷售/新客户	36.7			4.0			27.6			7.9			0.1			17.5			93.8
贖回/終止	(22.2		)	(0.6		)	(40.8		)	(6.7		)	(0.6		)	(16.7		)	(87.6		)
現金流/未再投資股息	(3.7		)	(3.6		)	(6.2		)	(0.4		)	0.2			(0.6		)	(14.3		)
長期淨流入(流出)	10.8			(0.2		)	(19.4		)	0.8			(0.3		)	0.2			(8.1		)
市場(折舊)升值	(14.0		)	(3.9		)	(8.8		)	0.5			(0.2		)	(3.6		)	(30.0		)
淨變化量	(3.2		)	(4.1		)	(28.2		)	1.3			(0.5		)	(3.4		)	(38.1		)
截至2018年12月31日的餘額	$	136.2		$	50.2		$	219.7		$	41.7		$	9.4		$	59.2		$	516.4


⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。


⁽³⁾	大約9億美元的非投資管理費，賺取應税和免税的貨幣市場資產

在2019年第二季度從管理的資產中移除。

2019年和2018年主動管理的投資服務與被動管理的投資服務的長期淨流入(流出)情況如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018
	(單位：十億)
主動管理
**股權	$	4.0		$	10.8
*固定收益	21.7			(18.6		)
其他	4.0			(0.1		)
	29.7			(7.9		)
被動管理
**股權	(4.1		)	(0.2		)
*固定收益	(0.9		)	(0.3		)
其他	0.5			0.3
	(4.5		)	(0.2		)
長期淨流入(流出)總額	$	25.2		$	(8.1	)

按分銷渠道和投資服務劃分的平均管理資產如下：



	截至十二月三十一日止的年度，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：十億)
分銷渠道：
院校	$	265.4	$	258.1	$	253.8	2.8	%	1.7	%
零售	212.3		191.8		177.5		10.7		8.1
私人財富管理	96.5		94.3		86.7		2.3		8.8
總計	$	574.2	$	544.2	$	518.0	5.5		5.1

投資服務：
積極管理的股權	$	158.4	$	146.4	$	125.6	8.2		16.6
被動管理股權⁽¹⁾	56.4		53.8		50.8		4.8		5.9
積極管理的固定收益-應納税	239.7		230.3		236.3		4.1		(2.5	)
積極管理的固定收益-免税	44.6		41.3		38.8		8.0		6.4
固定收益被動管理⁽¹⁾	9.4		9.8		10.3		(4.4	)	(4.3	)
其他⁽²⁾	65.7		62.6		56.2		5.1		11.3
總計	$	574.2	$	544.2	$	518.0	5.5		5.1


⁽¹⁾	包括索引和增強的索引服務。


⁽²⁾	包括某些多資產解決方案和服務以及某些替代投資。

2019年，與2018年相比，我們的機構渠道平均AUM為2654億美元，增加了73億美元，增幅為2.8%，這主要是因為過去12個月，我們的機構渠道平均AUM增加了364億美元，增幅14.8%，達到2827億美元。AUM增加了364億美元，原因是市場升值了340億美元，淨流入為24億美元。2018年，我們的機構渠道平均AUM為2581億美元，與2017年相比增加了43億美元，增幅為1.7%；然而，2018年我們的機構渠道平均AUM減少了230億美元，降幅為8.5%，至2463億美元。AUM減少230億美元是由於市場貶值132億美元(其中116億美元的市場貶值發生在2018年第四季度)和100億美元的淨流出。

2019年，我們零售渠道的平均AUM為2123億美元，與2018年相比增加了205億美元，增幅為10.7%，這主要是由於過去12個月我們的AUM增加了584億美元，增幅為32.3%，達到2392億美元。AUM增加584億美元的主要原因是市場升值345億美元和淨流入238億美元。2018年，我們的零售渠道平均AUM為1918億美元，與2017年相比增加了143億美元，增幅8.1%；但2018年，這一AUM減少了121億美元，降幅6.3%，至1808億美元。AUM減少121億美元主要是由於市場貶值123億美元(其中164億美元的市場貶值發生在2018年第四季度)。

2019年，我們的私人財富管理渠道平均AUM為965億美元，與2018年相比增加了22億美元，增幅為2.3%，主要是因為這一AUM在過去12個月增加了117億美元，增幅13.2%，達到1010億美元。AUM增加117億美元的主要原因是市場升值137億美元，但部分被10億美元的淨流出和2019年第二季度與移除非投資管理費收益性資產有關的9億美元的調整所抵消。2018年，我們的私人財富管理渠道平均AUM為943億美元，與2017年相比增加了76億美元，增幅為8.8%；然而，2018年這一AUM減少了30億美元，降幅為3.2%，至893億美元。AUM減少30億美元的原因是市場貶值45億美元(其中68億美元的市場貶值發生在2018年第四季度)，但被19億美元的淨流入所抵消。

由於2018年第四季度市場大幅下滑，截至2018年12月31日，所有三個分銷渠道的AUM均低於2017年12月31日的AUM；然而，所有三個分銷渠道2018年的平均AUM高於2017年的平均AUM，反映出我們在2018年前九個月的強勁表現。相反，2018年第四季度經歷的動態加上2019年積極的市場表現，導致截至2019年12月31日，我們所有三個分銷渠道的年末AUM增幅都大大超過了2019年各自平均AUM的增幅。

截至2019年12月31日，與某些代表性機構股權和固定收益服務的基準相比，絕對投資綜合回報率、費用總額和相對業績如下：



	1年制		三年期		5年期

全球高收入-對衝(固定收益)
絕對回報	15.3	%	6.5	%	6.3	%
相對回報率(對比彭博巴克萊全球高收益指數-對衝)	1.9		0.4		(0.3	)
全球固定收益--無套期保值(固定收益)
絕對回報	5.3		4.1		2.1
相對回報率(對比彭博巴克萊全球國債指數)	(0.2	)	—		—
Global Plus-對衝(固定收益)
絕對回報	8.7		4.5		4.1
相對回報率(對比彭博巴克萊全球綜合指數-對衝)	0.5		0.2		0.5
中間市政債券(固定收益)
絕對回報	6.1		3.7		2.8
相對回報率(vs.理柏空頭/Int.Blated Muni Fund Avg)	1.2		0.7		0.7
美國增強型戰略核心(固定收益)
絕對回報	9.2		4.6		3.8
相對回報率(對比彭博巴克萊美國綜合指數)	0.5		0.5		0.8
新興市場債務(固定收益)
絕對回報	14.7		6.1		5.9
相對回報(vs.JPM EMBI Global/JPM EMBI)	0.3		0.1		—
美國的相對價值
絕對回報	24.5		12.3		10.2
相對回報率(對比羅素1000價值指數)	(2.0	)	2.6		1.9



	1年制		三年期		5年期
國際戰略核心股權
絕對回報	19.4		11.4		8.1
相對回報率(與摩根士丹利資本國際EAFE指數相比)	(2.6	)	1.8		2.5
美國中小盤股價值
絕對回報	21.2		5.8		7.3
相對回報率(對比羅素2500價值指數)	(2.4	)	(0.3	)	0.1
美國的戰略價值
絕對回報	21.0		6.2		4.5
相對回報率(對比羅素1000價值指數)	(5.5	)	(3.5	)	(3.8	)
美國小盤股增長
絕對回報	37.3		23.2		15.0
相對回報率(vs.Russell 2000 Growth Index)	8.8		10.7		5.7
美國大盤股增長
絕對回報	35.1		22.7		16.5
相對回報率(vs.Russell 1000 Growth Index)	(1.3	)	2.2		1.8
美國中小盤股增長
絕對回報	31.7		19.3		12.4
相對回報(vs Russell 2500成長股指數)	(0.9	)	4.1		1.5
集中的美國經濟增長
絕對回報	40.6		21.4		14.3
相對回報率(對比標準普爾500指數)	9.1		6.2		2.6
精選美國股票
絕對回報	30.5		15.6		11.7
相對回報率(對比標準普爾500指數)	(1.0	)	0.3		—
戰略股權
絕對回報	29.6		14.3		11.2
相對回報率(對比羅素3000指數)	(1.4	)	(0.3	)	—
全球核心股權
絕對回報	28.8		15.9		10.7
相對回報率(與摩根士丹利資本國際ACWI指數相比)	2.2		3.4		2.3
美國戰略核心股權
絕對回報	32.1		15.1		12.7
相對回報率(對比標準普爾500指數)	0.6		(0.2	)	1.0
精選美國股票多頭/空頭
絕對回報	18.9		10.6		7.8
相對回報率(對比標準普爾500指數)	(12.6	)	(4.7	)	(3.9	)

綜合運營結果



	截至十二月三十一日止的年度，									%變化
	2019			2018			2017			2019-18		2018-17
	(單位為千，單位金額除外)
淨收入	$	3,518,432		$	3,367,361		$	3,298,521		4.5	%	2.1	%
費用	2,694,995			2,542,047			2,524,611			6.0		0.7
營業收入	823,437			825,314			773,910			(0.2	)	6.6
所得税	41,754			45,816			53,110			(8.9	)	(13.7	)
淨收入	781,683			779,498			720,800			0.3		8.1
合併實體非控股權益應佔淨收益	29,641			21,910			58,397			35.3		(62.5	)
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		(0.7	)	14.4
每AB單位稀釋淨收入	$	2.78		$	2.78		$	2.45		—		13.5
每AB單位的分佈	$	2.82		$	2.96		$	2.57		(4.7	)	15.2
營業利潤率⁽¹⁾	22.6		%	23.9		%	21.7		%


⁽¹⁾	營業收入，不包括可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)佔淨收入的百分比。

截至2019年12月31日的一年，AB單位持有人的淨收入比截至2018年12月31日的一年減少了550萬美元。減少的主要原因是(以百萬計)：



提高員工薪酬和福利	$	(64.0	)
更高的促銷和服務費用	(51.7		)
較高的一般和行政費用(包括房地產費用)	(31.9		)
伯恩斯坦研究服務收入下降	(31.5		)
降低績效費用	(18.5		)
可歸因於非控股權益的合併實體淨收入增加	(7.7		)
提高基礎諮詢費	128.4
更高的分銷收入	36.5
更高的投資收益	36.0
其他	(1.1		)
	$	(5.5	)

截至2018年12月31日的一年，AB單位持有人的淨收入比截至2017年12月31日的一年增加了9520萬美元。增加的主要原因是(以百萬計)：



提高基礎諮詢費	$	137.5
降低一般和行政費用(包括房地產費用)	62.0
可歸因於非控股權益的合併實體淨收入減少	36.5
更高的績效費用	23.4
降低所得税費用	7.3
更高的分銷收入	6.5
或有付款安排的改變	2.5
較低的投資收益	(89.4		)
提高員工薪酬和福利	(65.3		)
更高的促銷和服務費用	(14.5		)
伯恩斯坦研究服務收入下降	(10.5		)
其他	(0.8		)
	$	95.2

未完成的單位

每季，我們會考慮是否根據經修訂的1934年證券交易法規則10b5-1和10b-18，實施回購AB控股單位的計劃(“《交易所法案》“)。這類計劃允許一家公司在可能因自我強加的交易禁售期或因為擁有重大非公開信息而被阻止回購股票的時候回購股票。我們選擇的每個經紀人都有權根據計劃中規定的條款和限制代表我們回購AB Holding單位。回購受SEC頒佈的法規以及計劃中規定的某些價格、市場規模和時間限制的約束。2019年第四季度通過的計劃於2020年2月11日營業結束時到期。我們未來可能會採取額外的計劃，參與公開市場購買AB Holding Units，以幫助為我們的激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金，並用於其他公司目的。

現金分配

我們必須將AB合夥協議中定義的所有可用現金流分配給我們的單位持有人和普通合夥人。可用現金流通常是本季度調整後的單位稀釋淨收入乘以季度末普通和有限合夥企業權益的數量。在未來期間，管理層預計可用現金流量將繼續以調整後的單位稀釋淨收入為基礎，除非管理層在董事會同意下決定不應就可用現金流量計算對調整後的淨收入進行一次或多次調整。見附註2，以説明項目8所載我們的合併財務報表有關可用現金流的説明。

管理運營指標

我們提供非GAAP衡量標準“調整後的淨收入”、“調整後的營業收入”和“調整後的營業利潤率”，因為它們是管理層在評估和比較當期經營業績時使用的主要經營指標。管理層主要使用這些指標來評估業績，因為它們更清楚地反映了我們的經營業績，並使管理層能夠看到長期趨勢，而不會出現主要由與長期激勵薪酬相關的按市值計價調整、房地產費用和其他調整項目造成的扭曲。同樣，我們相信這些管理運營指標有助於投資者更好地瞭解我們業績的潛在趨勢，從而為投資者提供一個有價值的視角。

這些非GAAP計量是對淨收入、營業收入和營業利潤率的補充，而不是替代，它們可能無法與其他公司提出的非GAAP計量相提並論。管理層採用美國公認的兩種會計原則(“美國公認會計原則)和非GAAP衡量標準來評估我們的財務業績。非GAAP衡量標準本身可能會構成限制，因為它們不包括我們的所有收入和支出。



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
淨收入，以美國公認會計原則為基礎	$	3,518,432		$	3,367,361		$	3,298,521
調整：
採用收入確認標準ASC 606的影響	—			77,844			—
與分銷相關的付款	(487,965		)	(427,186		)	(411,467		)
遞延銷售佣金攤銷	(15,029		)	(21,343		)	(31,886		)
過程費和費用	(56,840		)	(40,219		)	(40,531		)
合併後的公司贊助基金的影響	(33,044		)	(38,142		)	(87,255		)
與長期激勵薪酬相關的投資收益、股息和利息	(8,939		)	3,509			(9,891		)
軟件技術投資銷售損益	—			3,733			(4,592		)
其他	—			47			—
調整後的淨收入	$	2,916,615		$	2,925,604		$	2,712,899

營業收入，以美國公認會計原則為基礎	$	823,437		$	825,314		$	773,910
調整：
採用收入確認標準ASC 606的影響	—			35,156			—
房地產收費	2,623			7,160			36,669
收購相關費用	6,734			1,924			2,012
長期激勵性薪酬相關項目	1,217			3,064			709
CEO的EQH獎勵薪酬	1,125			—			—
軟件技術投資銷售損益	—			3,733			(4,592		)
或有付款安排	(3,051		)	(2,429		)	(193		)
其他	—			47			—
非GAAP調整小計	8,648			48,655			34,605
減去：可歸因於非控股權益的合併實體淨收入	29,641			21,910			58,397
調整後營業收入	802,444			852,059			750,118
調整後的所得税	40,684			47,289			56,709
調整後淨收益	$	761,760		$	804,770		$	693,409
以GAAP為基礎的每AB單位稀釋淨收入	$	2.78		$	2.78		$	2.45
非GAAP調整的影響	0.03			0.18			0.12
調整後的稀釋後每AB單位淨收入	$	2.81		$	2.96		$	2.57

調整後的營業利潤率	27.5		%	29.1		%	27.7		%

截至2019年12月31日的一年，調整後的營業收入比截至2018年12月31日的年度減少4960萬美元，降幅為5.8%，主要原因是基於業績的費用減少了9930萬美元，伯恩斯坦研究服務收入減少了3150萬美元，一般和行政費用增加了2930萬美元，淨分配費用增加了1780萬美元，員工薪酬支出(不包括長期激勵薪酬相關項目的影響)增加了830萬美元，但被1.133億美元的投資諮詢基本費增加以及更高的投資收益和截至2018年12月31日的年度，調整後的營業收入比截至2017年12月31日的年度增加1.019億美元，或13.6%，主要原因是投資諮詢基本費增加1.393億美元，績效費用增加9070萬美元，一般和行政費用減少1910萬美元，但被1.196億美元的員工薪酬支出增加(不包括長期激勵薪酬相關項目的影響)抵消，伯恩斯坦研究服務收入減少1050萬美元，投資損益收入減少950萬美元，以及晉升增加.

2018年1月1日，由於我們採用ASC 606，我們在合併財務狀況表中記錄了3500萬美元的累計影響調整(扣除税後)。這一數額代表附帶權益分配。

在之前收到的7790萬美元中，扣除支付給投資團隊成員的收入分享款項淨額為4270萬美元，很可能不會出現重大逆轉。這些金額包括在2018年第一季度調整後的淨收入和調整後的營業收入中。

調整後的淨收入

調整後的淨收入抵消了向第三方支付與分銷相關的款項，以及根據分銷收入攤銷遞延銷售佣金。我們相信，通過與分銷相關的付款來抵消淨收入對我們的投資者和我們財務報表的其他用户是有用的，因為這種列報恰當地反映了這些成本作為向代表我們贊助的共同基金和/或這些基金的股東履行職能的第三方支付的傳遞付款的性質。我們將遞延銷售佣金的攤銷與淨收入相抵，因為隨着時間的推移，這些成本基本上抵消了我們的分銷收入。我們還不包括我們產生的額外傳遞費用(主要是通過我們的轉會機構)，這些費用將作為費用報銷並記錄在收入中。這些費用不會影響營業收入，但會影響我們的營業利潤率。因此，我們將這些費用從調整後的淨收入中剔除。

我們對合並公司發起的投資基金的收入影響進行調整，方法是取消合併的公司發起的投資基金的收入，並計入AB從該等合併的公司發起的投資基金中收取的費用，以及AB對在合併中被剔除的該等合併的公司發起的投資基金的投資損益。

調整後的淨收入不包括投資收益和損失以及與員工長期激勵薪酬相關投資的股息和利息。

調整後的淨收入包括我們在2018年第一季度採用收入確認標準ASC 606的影響，AS 上面討論的.

2017年，我們剔除了以軟件技術換取金融市場數據和交易工具第三方提供商所有權股權的460萬美元實現收益。2018年，我們將這項投資的估值降低了370萬美元。

調整後營業收入

調整後的營業收入是指按美國公認會計原則計算的營業收入，不包括(1)房地產費用(信用)，(2)收購相關費用，(3)與員工長期激勵薪酬相關投資的投資損益(以及股息和利息)對淨收入和薪酬支出的影響，(4)我們首席執行官的EQH獎勵薪酬，如下所述，(5)出售軟件技術投資的損失(收益)，(6)或有付款安排的調整，以及(7)合併公司贊助的投資基金的影響；然而，如果調整後的營業收入包括與我們在2018年第一季度實施ASC 606相關的收入和費用上面討論的.

房地產費用(信用)被排除在外，因為在比較各時期和行業同行的財務業績時，它們不被視為我們核心運營業績的一部分。然而，從2019年第四季度開始，房地產費用(積分)雖然不包括在費用(積分)記錄期間，但在剩餘的適用租賃期內按比例計入。

與收購相關的費用被排除在外，因為在比較不同時期的財務業績以及與行業同行的財務業績時，它們不被視為我們核心運營業績的一部分。2019年，這些費用包括與我們2016年收購相關的310萬美元無形資產減值費用。

在2009年之前，員工薪酬的很大一部分是長期激勵薪酬獎勵的形式，名義上投資於AB投資服務，通常在四年內授予。AB在經濟上通過購買並在資產負債表上持有這些投資來對衝對市場波動的敞口。截至2012年底，所有這些投資都已歸屬，投資已交付給參與者，但參與者選擇長期延期的投資除外。這些投資價值的波動記錄在損益表的投資損益中，也會影響補償費用。管理層認為，在計算調整後的營業收入和調整後的營業利潤率時，反映對這些投資的市場風險進行經濟對衝所實現的抵消是有用的。非GAAP衡量標準不包括收入和薪酬支出中包括的損益、股息和員工長期激勵薪酬相關投資的利息。

授予Seth P.Bernstein的EQH董事會(“首席執行官“)與EQH的首次公開募股(IPO)和伯恩斯坦先生在EQH管理委員會的成員資格有關的股權獎勵。伯恩斯坦先生未來可能會從EQH公司獲得與他在管理委員會任職相關的額外股權或現金補償。EQH授予伯恩斯坦先生的任何獎項都是

在AB的綜合損益表中記為補償費用。與這些獎勵相關的補償費用被排除在我們的非GAAP衡量標準之外，因為它們是非現金的，是基於EQH的財務業績，而不是AB的財務業績。

出售軟件技術投資的損失(收益)已經被排除在外，因為它是非經常性的，而且它不是我們核心運營業績的一部分。

與我們的收購相關的或有付款安排的應付或有對價估計變動的記錄不被視為我們核心經營業績的一部分，因此已被排除在外。

我們對合並某些公司發起的投資基金的營業收入影響進行了調整，剔除了合併後的公司發起基金的收入和費用，並計入了在合併中扣除的AB的收入和費用。我們還排除了我們不擁有的有限合夥人權益。

每AB單位調整後淨收入和調整後稀釋淨收入

如前所述，我們的季度分配通常是本季度調整後的單位稀釋淨收入(來自調整後的淨收入)乘以季度末的普通和有限合夥權益的數量。用於計算調整後淨收入的調整後所得税是使用經非GAAP所得税調整調整後的GAAP有效税率計算的。

調整後的營業利潤率

調整後的營業利潤率使我們能夠在不出現波動的情況下，逐期監控我們的財務表現和效率。在我們討論調整後的營業收入時如上所述並在更好地反映我們核心業務表現的基礎上，將我們的表現與行業同行進行比較。調整後的營業利潤率是調整後的營業收入除以調整後的淨收入得出的。

淨收入

淨收入的構成如下：



	截至十二月三十一日止的年度，						%變化
	2019		2018		2017		2019-18		2018-17
	(單位：千)
投資諮詢費和服務費：
機構：
基本費用	$	451,125	$	444,884	$	430,446	1.4	%	3.4	%
按績效收費	27,839		32,898		45,159		(15.4	)	(27.2	)
	478,964		477,782		475,605		0.2		0.5
零售：
基本費用	1,076,495		992,037		922,510		8.5		7.5
按績效收費	22,510		18,278		24,216		23.2		(24.5	)
	1,099,005		1,010,315		946,726		8.8		6.7
私人財富管理：
基本費用	844,809		807,147		753,569		4.7		7.1
按績效收費	49,266		66,967		25,405		(26.4	)	163.6
	894,075		874,114		778,974		2.3		12.2
共計：
基本費用	2,372,429		2,244,068		2,106,525		5.7		6.5
按績效收費	99,615		118,143		94,780		(15.7	)	24.6
	2,472,044		2,362,211		2,201,305		4.6		7.3
伯恩斯坦研究服務公司	407,911		439,432		449,919		(7.2	)	(2.3	)
分銷收入	455,043		418,562		412,063		8.7		1.6
股息和利息收入	104,421		98,226		71,162		6.3		38.0
投資收益	38,659		2,653		92,102		N/m		(97.1	)
其他收入	97,559		98,676		97,135		(1.1	)	1.6
總收入	3,575,637		3,419,760		3,323,686		4.6		2.9
減去：利息支出	57,205		52,399		25,165		9.2		108.2
淨收入	$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521	4.5		2.1

投資諮詢費和服務費

投資諮詢和服務費是我們收入的最大組成部分。這些費用通常按截至指定日期的AUM價值的百分比計算，或按適用結算期的平均AUM價值的百分比計算，並因投資服務類型、賬户規模和我們為特定客户管理的資產總額而異。因此，手續費收入通常隨着資產管理規模的增加或減少而增加或減少，並受到市場升值或貶值、新客户賬户或客户向現有賬户貢獻額外資產、從客户賬户中提取和終止資產、購買和贖回共同基金份額、不同費用結構的賬户或產品之間的資產轉移以及收購的影響。我們實現的平均基點(投資諮詢和服務費除以平均AUM)通常約為主動管理的股票服務35至110個基點，主動管理的固定收益服務10至70個基點，被動管理的服務2至20個基點。其他服務實現的平均基點可能從某些機構第三方管理服務的4個基點到某些零售和私人財富管理替代服務的100個基點以上。這些範圍包括為我們的私人財富管理客户提供的全包費用安排(包括投資管理、交易執行和其他服務)。

我們使用既定的基於市場的估值方法和公平估值(不可觀測市場)方法來計算資產淨值。基於市場的估值方法包括：交易活躍的上市股票、期權和期貨交易所的最後銷售/結算價格；固定收益、資產支持或抵押貸款支持發行的公認定價供應商的評估投標價格；信用違約掉期的公認定價供應商和經紀商的中間價；以及其他衍生產品的定價供應商和經紀商的報價或價差。公允估值方法包括：貼現現金流模型或任何其他經我們的估值委員會確認和批准的方法(請參閲緊隨其後的段落有關我們估值的更多信息，請訪問

委員會)。只有在無法使用基於市場的估值方法對AUM進行估值的情況下，才使用公允估值方法，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

估值委員會由高級管理人員和員工組成，負責監督客户和AB投資組合中所有投資的定價和估值。估值委員會通過了一份定價政策聲明，描述了適用於對這些投資組合中的投資進行定價和估值的原則和政策。我們還有一個定價小組，它向估值委員會報告，並負責監督所有投資的定價過程。

我們有時會向客户收取績效費用。在這些情況下，我們收取基本諮詢費，並有資格賺取額外的基於業績的費用或獎勵分配，該費用或獎勵分配以絕對投資結果的百分比或在指定時間內超過規定基準的投資結果的百分比計算。一些績效收費包括高水位線條款，該條款通常規定，如果客户賬户相對於其業績目標(無論是絕對的還是相對於指定基準)表現不佳，它必須拿回這種表現不佳的表現，然後我們才能收取未來的績效費用。因此，如果我們達不到某一段期間的表現目標，我們便不能賺取該段期間的表現收費，而對於有高水位撥備的賬户，我們日後賺取表現收費的能力亦會受損。我們有資格從我們為機構客户、私人財富客户和零售客户管理的資產中分別獲得7.9%、9.1%和0.7%的績效費用(總共佔我們資產規模的5.3%)。

我們的投資諮詢和服務費用在2019年增加了1.098億美元，或4.6%，主要是由於基本費用增加了1.284億美元，或5.7%，這主要是由於平均AUM增加了5.5%，以及產品結構從固定收益向股票略有轉變的影響，股票的費用通常更高。這一增長被績效費用減少1850萬美元部分抵消。2018年，我們的投資諮詢和服務費用增加了1.609億美元，增幅為7.3%，主要是由於基本費用增加了1.375億美元，增幅為6.5%，這主要是由於平均資產規模增加了5.1%，以及分銷渠道組合從機構轉向零售和私人財富管理的影響。此外，績效費用增加了2340萬美元。

2019年機構投資諮詢和服務費增加了120萬美元，增幅為0.2%，主要原因是基本費用增加了620萬美元，增幅為1.4%，主要原因是平均資產規模增加了2.8%，但部分被基於業績的費用減少510萬美元以及活躍股票的費用變現減少的影響所抵消。2018年機構投資諮詢和服務費增加了220萬美元，增幅為0.5%，主要原因是基本費用增加了1440萬美元，增幅為3.4%，主要原因是平均AUM增加了1.7%，以及另類投資的費用提高以及產品組合轉向主動型股票的影響，主動型股票的費用通常更高。按績效收費減少了1,230萬美元，部分抵消了增加的費用。

2019年零售投資諮詢和服務費增加了8870萬美元，增幅為8.8%，主要原因是基本費用增加了8450萬美元，增幅為8.5%，主要原因是平均AUM增加了10.7%，但部分被活躍股票降低費用變現的影響所抵消。此外，績效費用增加了420萬美元。2018年零售投資諮詢和服務費增加了6,360萬美元，增幅為6.7%，主要原因是基本費用增加了6950萬美元，增幅為7.5%，主要原因是平均AUM增加了8.1%。按績效收費減少590萬美元，部分抵消了增加的費用。

私人財富管理投資顧問和服務費在2019年增加了2000萬美元，或2.3%，原因是基本費用增加了3770萬美元，或4.7%，主要是由於平均AUM增加了2.3%，以及產品組合轉向替代產品的影響，這些產品通常收費更高。這一增長被績效費用減少1770萬美元部分抵消。私人財富管理投資顧問和服務費在2018年增加了9510萬美元，或12.2%，原因是基礎費用增加了5360萬美元，或7.1%，這是由於平均AUM增加了8.8%。此外，績效費用增加了4160萬美元。

伯恩斯坦研究服務公司

我們通過向機構客户提供投資研究和為機構客户執行經紀交易來賺取收入。這些客户主要通過指示我們代表他們執行經紀交易(我們為此賺取佣金)來補償我們，其次是通過佣金分享協議或現金支付直接向我們支付研究費用。

伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)的收入在2019年減少了3150萬美元，降幅為7.2%。這一下降是由於全球客户活動和交易佣金減少，但部分被我們收購Autonom的收入(收購於2019年4月1日完成)所抵消。

2018年，伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)的收入減少了1050萬美元，降幅為2.3%。這一下降是由於研究服務的分拆導致佣金費率下降，以及所有地區的交易量組合轉向更低費用的電子交易，但部分被美元走弱所抵消。

分銷收入

我們的兩家子公司擔任公司贊助的共同基金的分銷商和/或配售代理，並從其中某些基金獲得分銷服務費，作為它們所產生的分銷費用的部分報銷。分銷收入的期間波動通常與這些共同基金相應平均AUM的波動一致。

2019年分銷收入增加了3650萬美元，增幅為8.7%，主要原因是這些共同基金相應的平均資產淨值增長了10.0%，但這被產品組合從分銷率較高的共同基金轉向分銷率較低的共同基金的影響所抵消。

2018年分銷收入增加了650萬美元，增幅為1.6%，主要原因是這些共同基金的相應平均資產淨值增長了4.5%，但被產品組合變化的影響所抵消。日本和臺灣註冊基金的平均AUM增長了35.1%，而B股和C股共同基金(這兩隻基金的分銷率高於A股共同基金，以及其他不在美國或盧森堡註冊的基金)的平均AUM下降了22.5%。

股息及利息收入和利息支出

股息和利息收入主要包括投資收入和從客户保證金餘額和美國國庫券賺取的利息，以及我們公司發起的綜合投資基金的股息和利息收入。利息支出主要反映客户經紀賬户現金餘額的應計利息。

2019年股息和利息收入增加了620萬美元，增幅為6.3%，這主要是由於客户保證金餘額和美國國庫券賺取的利息增加，但被我們公司贊助的綜合投資基金的股息和利息收入下降所抵消。2019年利息支出增加480萬美元，或9.2%，原因是客户經紀賬户現金餘額支付的利息增加。

2018年股息和利息收入增加了2710萬美元，增幅為38.0%，主要是由於客户保證金餘額和美國國庫券的利息增加。由於客户經紀賬户現金餘額支付的利息增加，2018年利息支出增加了2720萬美元。

投資收益(虧損)

投資收益(虧損)主要包括以下方面的已實現和未實現投資收益或虧損：(I)與員工長期激勵薪酬相關的投資，(Ii)美國國庫券，(Iii)交易所交易期權和股票的做市行為，(Iv)種子資本投資，(V)衍生品和(Vi)對我們公司贊助的綜合投資基金的投資。投資收益(虧損)還包括我們發起和管理的有限合夥對衝基金的自營投資收益中的權益。

投資收益(虧損)如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
與薪酬相關的長期激勵投資
已實現收益	$	1,672		$	2,512		$	2,214
未實現(虧損)收益	5,859			(8,032		)	5,723

由公司發起的綜合投資基金持有的投資
已實現(虧損)收益	9,378			(1,134		)	59,669
*未實現收益	36,150			14,217			36,340

種子資本投資
已實現損益
種子資本和其他	17,301			(943		)	24,822
衍生品	(30,320		)	7,001			(22,395		)
未實現收益(虧損)
種子資本和其他	7,510			(15,003		)	(9,713		)
衍生品	(8,013		)	5,384			(1,478		)

與經紀業務相關的投資
已實現虧損	(1,209		)	(1,410		)	(2,796		)
未實現收益(虧損)	331			61			(284		)
	$	38,659		$	2,653		$	92,102

其他收入

其他收入包括向公司贊助的共同基金提供的轉賬代理服務賺取的費用、向公司贊助的共同基金以及EQH及其子公司的普通賬户提供的管理和記錄服務賺取的費用，以及其他雜項收入。2019年其他收入減少110萬美元，降幅為1.1%，主要原因是經紀收入下降，以及與我們的合併公司贊助投資基金相關的投資收入下降，但部分被更高的股東服務費所抵消。2018年其他收入增加了150萬美元，增幅為1.6%，主要原因是股東服務費和共同基金報銷增加。

費用

費用的構成如下：



	截至十二月三十一日止的年度，								%變化
	2019			2018			2017		2019-18		2018-17
	(單位：千)
員工薪酬和福利	$	1,442,783		$	1,378,811		$	1,313,469	4.6	%	5.0	%
促銷和服務：
與分銷相關的付款	487,965			427,186			411,467		14.2		3.8
遞延銷售佣金攤銷	15,029			21,343			31,886		(29.6	)	(33.1	)
貿易執行、市場營銷、技術與工程等	219,860			222,630			213,275		(1.2	)	4.4
	722,854			671,159			656,628		7.7		2.2
一般事務和行政事務：
一般事務和行政事務	484,750			448,996			481,488		8.0		(6.7	)
房地產收費	3,324			7,160			36,669		(53.6	)	(80.5	)
	488,074			456,156			518,157		7.0		(12.0	)
或有付款安排	(510		)	(2,219		)	267		(77.0	)	N/m
借款利息	13,035			10,359			8,194		25.8		26.4
無形資產攤銷	28,759			27,781			27,896		3.5		(0.4	)
總計	$	2,694,995		$	2,542,047		$	2,524,611	6.0		0.7

員工薪酬和福利

員工薪酬和福利包括基本工資(包括工資和遣散費)、年度短期激勵薪酬獎勵(現金獎金)、年度長期激勵薪酬獎勵、佣金、附帶福利和其他僱傭成本(包括招聘、培訓、臨時工和餐費)。

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，薪酬支出佔淨收入的比例分別為41.0%、40.9%和39.8%。薪酬費用通常是在可自由支配的基礎上確定的，主要是本公司本年度財務業績的函數。我們獎勵的激勵性薪酬金額旨在激勵、獎勵和留住頂尖人才，同時使我們高管的利益與我們單位持有人的利益保持一致。經聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein Corporation)董事會薪酬委員會批准，高級管理層(“賠償委員會“)，定期確認在確定激勵性薪酬金額時要考慮的適當指標是調整後的員工薪酬和福利支出與調整後淨收入的比率。調整後薪酬比率中使用的調整後淨收入與作為非公認會計準則(GAAP)指標列示的調整後淨收入相同(在本項目7的前面討論過)。調整後的員工薪酬和福利支出是員工薪酬和福利支出總額減去招聘、培訓、臨時工和餐飲等其他僱傭成本(分別佔2019年、2018年和2017年調整後淨收入的1.2%、1.1%和1.1%)，不包括與員工長期激勵性薪酬相關投資相關的按市值計價的歸屬費用、股息和利息支出，以及與EQH頒發給我所首席執行官的與他作為EQH成員的角色相關的獎勵相關的攤銷費用經薪酬委員會批准，高級管理層已確定一個目標，即調整後的員工薪酬和福利支出一般不應超過我們調整後淨收入的50%，除非在意外或不尋常的情況下。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我們調整後的薪酬支出佔調整後淨收入的比例分別為47.9%、47.5%和47.1%。

2019年，員工薪酬和福利支出增加了6400萬美元，增幅為4.6%，主要原因是基本工資增加了3410萬美元(主要是工資增加)，激勵性薪酬增加了1740萬美元，額外福利增加了1560萬美元，但部分被320萬美元的較低佣金所抵消。2018年，員工薪酬和福利支出增加了6530萬美元，增幅為5.0%，主要原因是激勵性薪酬增加了1930萬美元，佣金增加了1900萬美元，基本工資增加了1470萬美元(主要是工資增加)，以及更高的邊際收入740萬美元。

促銷和服務

推廣和服務費用包括向金融中介機構支付與分銷AB共同基金有關的款項，以及為銷售AB共同基金的後端負載份額而支付給金融中介機構的遞延銷售佣金攤銷。這一費用類別還包括與旅行和娛樂、廣告和促銷材料有關的費用。

2019年，促銷和服務費用增加了5170萬美元，增幅為7.7%。增加的主要原因是與分銷相關的付款增加了6080萬美元，差旅和娛樂費用增加了320萬美元，但被630萬美元的遞延銷售佣金攤銷減少、370萬美元的交易執行和清關費用以及250萬美元的營銷費用減少所抵消。2018年，促銷和服務費用增加了1450萬美元，增幅為2.2%。這一增長主要是由於與分銷相關的付款增加了1570萬美元，營銷費用增加了450萬美元，交易執行和清算費用增加了450萬美元，但被1050萬美元的遞延銷售佣金攤銷減少所抵消。

一般事務和行政事務

一般和行政費用包括投資組合服務費用、技術費用、專業費用和與辦公有關的費用(佔用、通信和類似費用)。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，一般和行政費用佔淨收入的百分比分別為13.9%、13.5%和15.7%。2019年，一般和行政費用增加了3190萬美元，增幅為7.0%，主要原因是投資組合服務費增加了1120萬美元，技術費用增加了1100萬美元，專業費用增加了700萬美元。2018年，一般和行政費用減少了6200萬美元，降幅為12.0%，主要原因是房地產費用減少了2950萬美元，2017年沒有記錄到1970萬美元的供應商終止費，租金支出減少了500萬美元，匯率損失減少了280萬美元，錯誤減少了270萬美元。

或有付款安排

或有付款安排反映了與前幾期收購相關的或有付款負債估計的變化，以及這些負債的增值費用。2019年50萬美元的信貸反映了與我們2016年收購310萬美元相關的或有對價估計的變化，但被260萬美元的增值費用所抵消。2018年的220萬美元信貸反映了與我們2016年收購240萬美元相關的或有對價估計的變化，但被20萬美元的增值費用所抵消。2017年30萬美元的支出反映了50萬美元的增值費用，但被與我們2010年收購20萬美元相關的或有對價估計的變化所抵消。

借款利息

2019年利息支出增長25.8%，反映了加權平均借款和利率的上升。2019年，EQH貸款和商業票據的日均借款為4.369億美元，加權平均利率為2.5%，而2018年商業票據的日均借款為3.503億美元和2.0%。2018年利息支出增長26.4%，反映商業票據借款加權平均利率上升。2018年和2017年商業票據日均借款分別為3.503億美元和4.822億美元，加權平均利率分別為2.0%和1.2%。

所得税

AB是一傢俬人有限合夥企業，不繳納聯邦或州公司所得税。不過，AB需繳納4.0%的紐約市非公司營業税(“UBT”)。我們的國內公司子公司須繳納聯邦、州和地方所得税，通常包括在提交合並的聯邦所得税申報單中。州和地方所得税申報單也是分開提交的。外國公司子公司通常在其所在地的司法管轄區繳税。

與2018年相比，2019年所得税支出減少了410萬美元，降幅為8.9%。這一下降是由於2019年的有效税率較低，為5.1%，而2018年為5.6%。我們有效税率的下降是由於AB報税集團的收益組合更加有利，以及一次性離散項目的減少。

2018年所得税支出比2017年減少730萬美元，降幅13.7%。這一下降是由於2018年的有效税率為5.6%，低於2017年的6.9%，以及較高的税前收入。我們實際税率的下降是由前一年税制改革的影響推動的，但被一次性離散項目所抵消。

合併主體非控股權益應佔淨收益(虧損)

合併實體的非控股權益應佔淨收益(虧損)主要由其他投資者在我們的合併公司發起的投資基金中擁有的有限合夥人權益組成。2019年、2018年和2017年，我們分別有2960萬美元、2190萬美元和5840萬美元的合併實體非控股權益淨收益，主要來自我們的合併公司發起的投資基金持有的投資收益。期間之間的波動主要是由合併的公司發起的投資基金的數量及其各自的市場表現造成的。

資本資源與流動性

2019年，運營活動提供的淨現金為8.275億美元，而2018年為13億美元。這一變化主要是由於經紀-交易商相關應付賬款(扣除應收賬款和單獨的美國國庫券活動)減少了7.548億美元，我們公司贊助的綜合投資基金的淨活動減少了4.276億美元，但被經紀-交易商投資淨購買量減少的7.547億美元所抵消。 2018年，運營活動提供的淨現金為13億美元，而2017年為6.455億美元。這一變化主要是由於經紀-交易商應付賬款(扣除應收賬款和單獨的美國國庫券活動)增加了6.188億美元，我們的合併公司贊助的投資基金的淨活動減少了4.673億美元，淨收益7550萬美元提供了更多的現金，但被經紀-交易商投資淨購買量增加2.947億美元以及經紀交易商在結算機構的存款增加了1.505億美元所抵消。

2019年，用於投資活動的淨現金為2300萬美元，而2018年為3280萬美元。這一變化主要是由於收購了Autonomy公司，扣除所獲得的現金，淨額為530萬美元。2018年，用於投資活動的淨現金為3280萬美元，而2017年為3930萬美元。這一變化主要反映了傢俱、設備和租賃改善的購買量減少了660萬美元。

2019年，用於融資活動的淨現金為7.75億美元，而2018年為16億美元。這一變化反映了2019年淨買入合併公司發起的投資基金的非控股權益，相比之下，2018年合併公司發起的投資基金的非控股權益淨贖回(影響為6.222億美元)，向普通合夥人和單位持有人的分配減少了1.547億美元，為長期激勵薪酬計劃獎勵提供資金的AB Holding Units的淨購買量減少了9550萬美元。 2018年，用於融資活動的淨現金為16億美元，而2017年為6.239億美元。這一變化反映了2018年公司發起的綜合投資基金的非控股權益的淨贖回，而2017年公司發起的投資基金的非控股權益的淨購買(影響為6.353億美元)，向普通合夥人和單位持有人的更高分配為2.141億美元，以及2018年銀行貸款的淨償還與2017年的銀行貸款淨收益相比(影響為1.25億美元)。

截至2019年12月31日，AB擁有6.797億美元的現金和現金等價物(不包括公司發起的合併投資基金的現金和現金等價物)，所有這些現金都可用於流動性，但主要包括與各種客户清算活動相關的我們經紀自營商的存款現金，以及外國子公司持有的4.484億美元現金。

債務和信貸安排

AB有一筆8.0億美元的承諾、無擔保的高級循環信貸安排(“信貸安排“)與一批商業銀行和其他貸款人，於2023年9月27日到期。信貸安排規定本金可能增加總額最多2億美元；任何此類增加均須徵得受影響貸款人的同意。該信貸安排適用於AB和Sanford C.Bernstein&Co.，LLC(”SCB有限責任公司“)業務目的，包括支持AB的商業票據計劃。AB和渣打銀行都可以直接從信貸安排下提取資金，管理層可以不時利用信貸安排。AB已同意為渣打銀行有限責任公司在信貸安排下的義務提供擔保。

信貸安排包括正面、負面和金融契約，這些契約是此類貸款的慣例，包括對資產處置的限制、對留置權的限制、最低利息覆蓋率和最高槓杆率。截至2019年12月31日，我們遵守了這些公約。信貸安排還包括慣例違約事件(如適用，具有慣例寬限期)，包括在違約事件發生時可加速所有未償還貸款和/或終止貸款人承諾的條款。此外，根據這些規定，一旦發生某些與無力償債或破產有關的違約事件，信貸安排下所有應付的款項將自動成為立即到期和應付的，貸款人的承諾將自動終止。

信貸安排項下的款項可由吾等不時借入、償還及再借入，直至貸款到期日為止。我們要求的自願預付款和承諾減少在任何時候都是允許的，不收取任何費用(與預付任何提取的貸款有關的慣例違約費用除外)，並受最低美元的限制。

要求。信貸安排下的借款按年利率計息，利率由我們選擇，利率等於適用的保證金，可根據AB的信用評級加上以下指數之一進行調整：倫敦銀行間同業拆借利率、浮動基本利率或聯邦基金利率。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們在信貸安排下沒有未償還的金額。在2019年和2018年期間，我們沒有動用信貸安排。

除了信貸安排外，2019年11月4日，AB還設立了一項9.00億美元的承諾、無擔保的高級信貸安排(“EQH設施“)與EQH合作。EQH貸款將於2024年11月4日到期，可用於AB的一般業務用途。根據EQH融資機制借入的貸款，一般按現行隔夜商業票據利率計算年息。

EQH貸款包含肯定、否定和金融契約，這些契約與AB承諾的銀行融資實質上相似。EQH貸款還包括與AB承諾的銀行貸款基本類似的慣例違約事件，包括在發生違約事件時可以加速所有未償還貸款和/或終止貸款人承諾的條款。

本公司可不時借入、償還及再借入EQH貸款項下的款項，直至貸款到期為止。在適當通知的情況下，AB或EQH可隨時減少或終止承諾，無需處罰。EQH也可以在我們的普通合夥人控制權變更時立即終止該設施。

截至2019年12月31日，AB在EQH貸款下有5.6億美元的未償還資金，利率約為1.6%。2019年EQH設施可用57天的平均日借款為3.586億美元，加權平均利率約為1.6%。

截至2019年12月31日，我們沒有未償還的商業票據。截至2018年12月31日，AB有5.232億美元的未償還商業票據，加權平均利率約為2.7%。該商業票據屬短期性質，因此，記錄價值估計為接近公允價值(並被視為公允價值等級中的二級證券)。2019年未償還的317天商業票據的平均日借款為4.386億美元，加權平均利率為2.6%。2018年的日均借款為3.503億美元，加權平均利率約為2.0%。

AB有一筆2億美元的承諾、無擔保的高級循環信貸安排(“左輪手槍“)與一家領先的國際銀行合作，該銀行將於2021年11月16日到期。Revolver可用於AB和SCB LLC的業務目的，包括提供額外的流動資金，以滿足主要與SCB LLC的運營有關的資金需求。AB和SCB LLC都可以直接使用旋轉器，管理層希望不時使用旋轉器。AB已同意為渣打銀行有限責任公司在“左輪車”下的義務提供擔保。左輪車包含與信貸安排相同的肯定、否定和金融契約。截至2019年12月31日，我們在Revolver下沒有未償還的金額。截至2018年12月31日，我們在Revolver下有2500萬美元未償還，利率為3.4%。2019年和2018年的日均借款分別為2,350萬美元和1,940萬美元，加權平均利率分別為3.2%和2.8%。

此外，SCB LLC目前與三家金融機構有三個未承諾的信貸額度。其中兩個信用額度允許我們借入總計約1.75億美元的資金，AB被指定為額外的借款人，而另一個額度沒有規定的限額。截至2019年12月31日和2018年12月31日，SCB LLC在這些信貸額度上沒有未償還餘額。2019年和2018年信貸額度的日均借款分別為190萬美元和270萬美元，加權平均利率分別約為1.9%和1.6%。

我們的財政狀況，以及進入公共和私人債務市場的機會，應可為我們的一般業務需求提供充足的流動性。管理層相信，來自運營和發行債務以及AB單位或AB控股單位的現金流將為我們提供履行財務義務所需的資源。見第1A項中的“風險因素”和本項第7項中的“有關前瞻性陳述的注意事項”。以討論信貸市場和我們在到期時更新信貸安排的能力。

表外安排和合同總債務

擔保

在各種情況下，AB為其合併子公司的義務提供擔保。

AB維持與信貸安排和轉盤相關的擔保。如果渣打銀行有限責任公司無法履行其義務，AB將在到期或按需支付債務。此外，AB還為SCB LLC的三個未承諾信貸額度提供總計3.75億美元的擔保。

AB與一家商業銀行保持擔保，根據該擔保，我們為渣打銀行有限責任公司(SCB LLC)、我們在英國的經紀交易商和我們的開曼子公司在正常業務過程中各自承擔的義務提供擔保。我們還與其他商業銀行保持着四項額外的擔保，根據這四項擔保，我們為我們在英國的經紀交易商提供了約3.87億美元的債務擔保，為我們在印度的經紀交易商提供了9900萬美元的債務擔保。如果這四家實體中的任何一家無法履行其義務，AB將在到期或要求時支付這些債務。

我們與一家商業銀行還有兩筆總額約為150萬美元的較小規模的擔保，根據這兩筆擔保，我們在我們的一家外國子公司的正常業務過程中為某些義務提供擔保。

我們沒有被要求履行上述任何協議，目前也不承擔與這些協議相關的責任。

合同總債務

截至2019年12月31日，我們的合同義務如下：



	按期到期付款
	總計		少於 1年		1-3年		3-5年		多過 5年
	(單位：百萬)
EQH信貸安排	$	560.0	$	560.0	$	—	$	—	$	—
租賃，扣除轉租承諾後的淨額	978.0		83.3		151.2		124.3		619.2
資金承諾	10.1		10.1		—		—		—
應計薪酬和福利	254.8		168.1		54.3		14.7		17.7
未確認的税收優惠⁽¹⁾	5.7		2.9		—		2.8		—
聯邦過渡税⁽¹⁾	16.5		1.6		3.2		7.0		4.7
總計	$	1,825.1	$	826.0	$	208.7	$	148.8	$	641.6

⁽¹⁾ 見我們合併財務報表第8項附註21關於未確認的税收優惠和聯邦過渡税的討論。

2010年，作為聯合伯恩斯坦美國房地產公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate L.P.)的普通合夥人房地產基金)，我們承諾向房地產基金投資2,500萬元。截至2019年12月31日，我們已經為這項承諾提供了2240萬美元的資金。2014年，作為聯合伯恩斯坦美國房地產II公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate II L.P.)的普通合夥人房地產基金II“)，我們承諾向房地產基金II投資2,800萬美元，經2015年修訂。截至2019年12月31日，我們已為這一承諾提供了1,990萬美元的資金。

應計補償和福利金額在上表中不包括我們應計的養老金義務。抵消我們應計薪酬義務的是與長期激勵薪酬相關的投資和我們資助的總計5790萬美元的貨幣市場投資，這些投資包括在我們的綜合財務狀況表中。綜合財務狀況表中反映為應付款項(對經紀自營商、經紀客户和公司贊助的共同基金)、應付帳款和應計費用(不包括上述納税義務)的任何金額均不包括在內。來自上表.

我們預計在未來四年中每年為我們合格的利潤分享計劃貢獻約1500萬美元。我們目前預計，我們不會在2020年為退休計劃做出貢獻。

2018年10月，我們簽署了一份租約，租約從2020年年中開始，涉及我們新的納什維爾總部218,976平方英尺的空間。在15年的初始租賃期內，我們估計基本租金義務總額(不包括税收、運營費用和公用事業費用)為1.34億美元。在2019年4月，我們簽署了一份租約，租約於2024年開始，涉及紐約市約19萬平方英尺的空間。我們估計在20年租賃期內的基本租金義務總額(不包括税收、運營費用和公用事業費用)約為4.48億美元。

偶然事件

見附註14，將我們的合併財務報表列在第8項討論我們的承諾和意外情況。

關鍵會計估計

編制合併財務報表和合並財務報表附註要求管理層作出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和判斷。

管理層認為，關鍵的會計政策和估計下面討論由於使用的方法和假設的敏感性，涉及重要的管理判斷。

商譽

截至2019年12月31日，我們在合併財務狀況報表上的商譽為31億美元。我們已經確定AB只有一個報告部門和報告單位。截至9月30日，我們每年對商譽進行減值測試。截至2019年9月30日，減值測試表明商譽未減值。如果事實和情況表明可能出現減值，例如資產淨值、收入、收益或AB控股單位的價格大幅下降，商譽的賬面價值也會被審查。

在年度基礎上，或在情況允許的情況下，我們執行兩步商譽減值測試中的第一步。商譽減值測試的第一步是通過比較報告單位AB的公允價值及其賬面價值(包括商譽)來識別潛在減值。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，商譽不被視為減值，也不進行第二步減值測試。然而，如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則進行第二步商譽減值測試，以計量減值損失金額(如果有)。第二步將報告單位的隱含公允價值與其個別資產和負債的合計公允價值進行比較，以確定減值金額(如果有)。

AB在市場法和收益法下估計其公允價值。根據市場法，報告單位的公允價值是根據其未經調整的市場估值(AB未償還單位乘以AB控股單位的價格)和經調整的市場估值(假設控制溢價和市盈率)和調整後的市場估值計算的。公開交易的AB控股單位的價格是對AB單位進行估值的合理起點，因為每個單位代表着我們基礎業務中相同的部分權益。我們的市場方法分析還包括控制溢價，這是基於對最近相關收購的控制溢價的分析，以及應用於我們收益預測的可比行業收益倍數。根據收益法，報告單位的公允價值以估計未來現金流量的現值為基礎。使用貼現現金流量估值技術確定估計公允價值包括在商譽資產的估計壽命內應用業務增長率假設，然後使用市場參與者的估計加權平均資本成本對由此產生的預期現金流量進行折現，以得出接近公允價值的現值金額。

或有損失

管理層與法律顧問持續審查監管事項和未決或威脅訴訟的狀況。我們評估虧損或有事項存在的可能性，如果虧損或有事項在財務報表日期既是可能的，又是可以合理估計的，我們就記錄虧損或有事項。見附註14，將我們的合併財務報表列在第8項.

會計聲明

見附註2，説明我們的合併財務報表第8項。

有關前瞻性陳述的警告

本報告中管理層提供的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法案”所指的“前瞻性陳述”。此類前瞻性陳述會受到風險、不確定性和其他因素的影響，這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果與此類前瞻性陳述明示或暗示的未來結果大相徑庭。其中最重要的因素包括但不限於：金融市場表現、贊助投資產品和單獨管理賬户的投資表現、總體經濟狀況、行業趨勢、未來收購、被收購公司的整合、競爭狀況和政府法規，包括税收法規和税率的變化以及上市合夥企業收益的徵税方式。我們提醒讀者仔細考慮這些因素。此外，這些前瞻性陳述僅在此類陳述發表之日發表；我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映此類陳述發表之日之後的事件或情況。欲瞭解有關這些前瞻性陳述的更多信息以及可能導致實際結果不同的因素，請訪問：見第1A項中的“風險因素”。我們在本文中所作的任何或所有前瞻性陳述

Form 10-K、我們向SEC提交或提供的其他文件以及我們發佈的任何其他公開聲明都可能被證明是錯誤的。重要的是要記住，除了“風險因素”中列出的和下面列出的還可能對我們的收入、財務狀況、運營結果和業務前景產生不利影響。

中提到的前瞻性陳述上一段其中大多數直接影響AB，但也影響AB Holding，因為AB Holding的主要收入來源和現金流可歸因於其對AB的投資，包括以下陳述：


•	我們相信，AB Holding通過投資AB實現的現金流將為AB Holding提供履行其財務義務所需的資源：AB Holding的現金流取決於它從AB獲得的季度現金分配。因此，AB Holding履行其財務義務的能力取決於AB的運營現金流，而現金流受資本市場表現和其他我們無法控制的因素的影響。

•

我們的財務狀況和進入公共和私人資本市場的能力，為我們的一般業務需求提供了充足的流動性：我們的財務狀況取決於我們的運營現金流，這取決於資本市場的表現、我們維持和發展管理下的客户資產的能力，以及其他我們無法控制的因素。我們以合理的條件進入公共和私人資本市場的能力可能會受到不利的市場狀況、我們公司的信用評級、我們的盈利能力以及政府法規(包括税率和利率)變化的限制。


•	訴訟結果：訴訟本質上是不可預測的，過度的損害賠償確實會發生。雖然我們已經聲明，我們預計任何懸而未決的法律程序不會對我們的運營業績、財務狀況或流動性產生實質性的不利影響，但有關法律程序的任何和解或判決都可能是重大的，並可能產生這種影響。


•	我們參與公開市場購買AB Holding Units以幫助為我們的激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金的可能性：AB Holding Unit AB可能決定在未來期間購買的數量(如果有的話)取決於各種因素，其中一些是我們無法控制的，包括AB Holding Unit(紐約證券交易所股票代碼：AB)的價格波動以及進行這些購買的現金可用性。


•	我們決定，調整後的員工薪酬支出不應超過調整後淨收入的50%：員工總薪酬反映員工績效和競爭性薪酬水平。我們收入的波動和/或競爭性薪酬水平的變化可能導致調整後的員工薪酬支出超過我們調整後淨收入的50%。


•	我們的搬遷戰略：雖然我們預計搬遷戰略將帶來的開支、開支節省和EPU影響是具體的數字，我們認為截至本報告日期這些數字是合理的，但圍繞我們估計所基於的假設的不確定性造成了很大的風險，我們目前的估計可能無法實現。這些假設包括：


•	我們遇到的員工搬遷成本、遣散費以及重疊的補償和佔用成本的金額和時間；以及


•	我們搬遷實施計劃每個階段的執行時間。


•	我們2020年的利潤率目標：我們之前採取了一個目標，即到2020年將我們調整後的營業利潤率提高到30%的目標，這取決於我們最初披露這一目標時描述的假設、因素和或有事件。我們2019年調整後的營業利潤率為27.5%。

我們的資產管理水平以及我們的投資諮詢收入，包括基於業績的手續費收入，在很大程度上依賴於金融市場的水平和波動性。根據我們目前的收入和支出預測，我們認為實現2020年利潤率目標的可能性不大。然而，我們正在採取更多行動，使我們的支出與預期收入更好地保持一致。我們仍然致力於在2020年後的幾年內實現30%的調整後營業利潤率，並將根據當前的市場狀況和我們業務組合的演變，在這方面繼續採取行動。

第7A項. 關於市場風險的定量和定性披露

AB控股

市場風險、風險管理與衍生金融工具

AB Holding的唯一投資是AB Units。AB Holding在截至12月31日的年度內既不擁有任何衍生金融工具，也不是任何衍生金融工具的當事人。2019, 2018和2017.

市場風險、風險管理與衍生金融工具

我們的投資包括貿易和其他投資。交易投資包括美國國庫券、共同基金、交易所交易期權和各種由股票證券組成的單獨管理的投資組合。交易投資是為短期投資而購買的，主要是為與長期激勵薪酬計劃相關的負債提供資金，併為新的投資服務提供種子。其他投資包括對我們贊助的對衝基金和其他投資工具的投資。

我們簽訂各種期貨、遠期、掉期和期權主要是為了對我們的種子資本投資進行經濟對衝。我們不持有根據ASC 815-10在正式對衝關係中指定的任何衍生品，衍生品和套期保值。請參閲備註7將我們的合併財務報表列入項目8。

交易型和非交易型市場風險敏感型工具

有利率風險的投資-公允價值

下表所示提供我們對固定收益投資(以公允價值衡量)的潛在敞口，使所有期限的利率從12月31日的現行水平立即上調100個基點，2019和2018。這樣的利率波動是用來校準潛在風險的假設利率情景，並不代表我們對未來市場走勢的看法。雖然這些公允價值計量提供了我們對固定收益共同基金和固定收益對衝基金投資的利率敏感性的代表，但它們是基於我們在特定時間點的風險敞口，可能不能代表未來的市場結果。這些風險敞口將隨着我們對不斷變化的市場狀況和可用的投資機會的評估而不斷變化，從而導致投資的持續變化：



	截止到十二月三十一號，
	2019					2018
	公允價值		的效果 +100 基點變化			公允價值		的效果 +100 基點變化
	(單位：千)
固定收益投資：
交易	$	36,122	$	(2,445	)	$	435,020	$	(28,668	)

具有股權價格風險的投資-公允價值

我們的投資還包括股票證券、共同基金和對衝基金的投資。下表提供了我們在股權投資方面的潛在風險敞口，以公允價值衡量，與截至12月31日的普遍股價相比，股價立即下跌了10%。2019和2018。股價下跌10%是用來衡量潛在風險的假設情景，並不代表我們對未來市場走勢的看法。雖然這些公允價值計量提供了我們對股票證券、共同基金和對衝基金投資的股價敏感度，但它們是基於我們在特定時間點的風險敞口，可能不能代表未來的市場結果。根據我們對不斷變化的市場狀況和可用投資機會的評估，這些風險敞口將因正在進行的投資組合活動而發生變化：



	截止到十二月三十一號，
	2019					2018
	公允價值		-10%的效果股權價格變化			公允價值		-10%的效果股權價格變化
	(單位：千)
股權投資：
交易	$	151,140	$	(15,114	)	$	178,215	$	(17,822	)
其他投資	79,532		(7,953		)	101,109		(10,111		)

第8項。財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告

致AllianceBernstein Holding L.P.的普通合夥人和單位持有人

財務報表與財務報告內部控制之我見

我們審計了隨附的AllianceBernstein Holding L.P.(“貴公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況表，以及截至2019年12月31日的三個年度的相關收益表、全面收益表、合夥人資本變動表和現金流量表，包括相關附註(統稱為“財務報表”)。我們還根據以下標準對公司截至2019年12月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-集成框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述財務報表在各重大方面公平地反映了本公司於2019年12月31日及2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日止三年內各年度的經營業績及現金流量，符合美國公認的會計原則。同樣，我們認為，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，截至2019年12月31日，根據內部控制-集成框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層對這些財務報表負責，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在第9A項下管理層關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，對公司的財務報表和財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證財務報表是否沒有重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，且(I)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

AB單位持有人應佔淨收入中權益的計量--基於績效的費用

如財務報表附註1、2和4所述，公司的主要收入和現金流來源是其對AllianceBernstein L.P.(AB)有限合夥企業權益的投資。截至2019年12月31日的一年，AB單位持有人的淨收入權益為2.663億美元。本公司採用權益會計法記錄其在AB的投資。本公司的投資增加以反映其在AB收入中的比例份額，減少以反映其在AB虧損和AB向其單位持有人進行的現金分配中的比例份額，並進行調整以反映其在AB的某些資本交易中的比例份額。本公司在AB收入中的比例份額包括AB確認的基於績效的費用。某些對衝基金和另類投資諮詢合同的資產管理履約義務的交易價格，除基本諮詢費外，還規定了基於業績的費用，基本諮詢費是按特定時間段內超過規定基準的絕對投資結果的百分比或投資結果的百分比計算的。基於業績的費用是可變對價的形式，因此在確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉之前，不會計入交易價格。影響交易價格中包含的可變對價金額的制約因素包括可變對價必須遵守的合同追回條款、對價不確定性受到影響的時間長度、可能對價金額的數量和範圍。, 基金市值大幅波動的可能性，以及基金價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平。對於與基金市值相關的制約因素，管理層使用既定的基於市場的估值方法和公允估值(不可觀察市場)方法來衡量管理下的資產(AUM)。正如管理層披露的那樣，公允估值方法，包括貼現現金流模型和其他方法，僅在無法使用基於市場的估值方法對AUM進行估值的情況下使用，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

我們決定執行與AB單位持有人應佔淨收益權益計量相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是，管理層在評估確認的累計收入不會出現重大逆轉的可能性以及在使用公允估值方法的情況下確定基金市值時做出了重大判斷。這反過來又導致審計師在執行與績效收費相關的程序時的重大判斷、主觀性和努力，包括評估與影響可變對價金額的制約因素有關的證據。審計工作還包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與，在使用公平估值方法的情況下，協助評估管理層對基金市場價值的估計。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對財務報表的總體意見。這些程序包括測試與AB單位持有人應佔淨收入中的股本有關的控制的有效性，包括與AB基於業績的費用的收入確認過程有關的控制，包括對限制因素的評估和AUM估值的控制。這些程序除其他外，包括測試管理層確定績效收費的程序，包括評估所用方法的適當性，測試可變對價所受的合同追回條款，並抽樣評估管理層假設的合理性，這些假設涉及對價的不確定性所涉及的時間長度、可能對價金額的數量和範圍以及基金市值大幅波動的可能性。在評估管理層對基金市值的估計時，程序包括讓具有專門技能和知識的專業人士參與，以協助確定使用公允估值方法確定相關基金市值的樣本證券的獨立價格範圍，以及將管理層對證券公允價值的估計與獨立制定的範圍進行比較。制定證券公允價值的獨立估計包括檢驗管理層提供的數據的完整性和準確性，以及獨立制定抽樣證券的重要假設。

/s/普華永道會計師事務所

紐約，紐約

2020年2月12日

自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

財務狀況表



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(以千計，單位金額除外)
資產
對AB的投資	$	1,554,203		$	1,490,701
其他資產	61			—
總資產	$	1,554,264		$	1,490,701
負債和合夥人資本
負債：
其他負債	$	1,726		$	644
總負債	1,726			644
承擔額和或有事項(見附註7)
合夥人資本：
普通合夥人：100,000個已發行和未償還的普通合夥單位	1,402			1,385
有限合夥人：98,092,098和96,558,278個已發行和未發行的有限合夥單位	1,619,200			1,555,892
AB持有的控股單位，為長期激勵薪酬計劃提供資金	(27,436		)	(27,759		)
累計其他綜合損失	(40,628		)	(39,461		)
合夥人資本總額	1,552,538			1,490,057
總負債和合夥人資本	$	1,554,264		$	1,490,701

請參閲財務報表附註。

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損益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(單位為千，單位金額除外)
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	$	266,292	$	270,647	$	232,393

所得税	27,729		28,250		24,971

淨收入	$	238,563	$	242,397	$	207,422

單位淨收入：

基本信息	$	2.49	$	2.50	$	2.19
稀釋	$	2.49	$	2.50	$	2.19

請參閲財務報表附註。

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全面收益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
淨收入	$	238,563		$	242,397		$	207,422
其他綜合(虧損)收入：
重新分類和納税前的外幣換算調整	1,900			(6,884		)	9,671
減去：清算時計入淨收入(虧損)的重新分類調整	—			(36		)	—
税前外幣換算調整	1,900			(6,848		)	9,671
所得税(費用)福利	(161		)	217			3
扣除税後的外幣換算調整	1,739			(6,631		)	9,674
投資未實現收益：
期內產生的未實現收益	—			—			2
所得税優惠	—			—			2
投資未實現收益，税後淨額	—			—			4
員工福利相關項目的變化：
攤銷先前服務費用	6			8			9
確認的精算(損失)收益	(3,011		)	541			(1,115		)
員工福利相關項目的變動	(3,005		)	549			(1,106		)
所得税優惠(費用)	99			(49		)	(10		)
員工福利相關項目，税後淨額	(2,906		)	500			(1,116		)
其他	—			133			—
其他綜合(虧損)收入	(1,167		)	(5,998		)	8,562
綜合收益	$	237,396		$	236,399		$	215,984

請參閲財務報表附註。

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合夥人資本變動表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
普通合夥人資本
年初餘額	$	1,385		$	1,411		$	1,405
淨收入	249			250			219
向單位持有人分配現金	(232		)	(288		)	(213		)
採用收入確認標準ASC 606的影響	—			12			—
餘額，年終	1,402			1,385			1,411
有限合夥人資本
年初餘額	1,555,892			1,590,776			1,592,240
淨收入	238,314			242,147			207,203
向單位持有人分配現金	(222,253		)	(280,434		)	(202,175		)
AB控股單位的退役	(110,752		)	(194,544		)	(162,206		)
發行AB控股單位，為長期激勵薪酬計劃獎勵提供資金	146,488			168,955			135,604
行使補償選擇權購買AB控股單位	11,511			16,589			20,110
採用收入確認標準ASC 606的影響	—			12,536			—
其他	—			(133		)	—
餘額，年終	1,619,200			1,555,892			1,590,776
AB持有的控股單位，為長期激勵薪酬計劃提供資金
年初餘額	(27,759		)	(15,174		)	(11,731		)
改變AB持有的AB控股單位，為長期激勵薪酬計劃提供資金	323			(12,585		)	(3,443		)
餘額，年終	(27,436		)	(27,759		)	(15,174		)
累計其他綜合(虧損)收入
年初餘額	(39,461		)	(33,463		)	(42,025		)
外幣換算調整，税後淨額	1,739			(6,631		)	9,674
員工福利相關項目(扣除税後)的變化	(2,906		)	500			(1,116		)
投資未實現收益，税後淨額	—			—			4
其他	—			133			—
餘額，年終	(40,628		)	(39,461		)	(33,463		)
合夥人資本總額	$	1,552,538		$	1,490,057		$	1,543,550

請參閲財務報表附註。

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現金流量表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
經營活動的現金流：
淨收入	$	238,563		$	242,397		$	207,422
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	(266,292		)	(270,647		)	(232,393		)
從AB收到的現金分配	249,463			308,042			226,846
資產負債變動情況：
(增加)其他資產	(61		)	—			—
其他負債增加(減少)	1,082			(510		)	535
經營活動提供的淨現金	222,755			279,282			202,410

投資活動的現金流：
用行使購買AB控股單位補償期權的收益投資AB	(11,511		)	(16,589		)	(20,110		)
用於投資活動的淨現金	(11,511		)	(16,589		)	(20,110		)

融資活動的現金流：
向單位持有人分配現金	(222,485		)	(280,722		)	(202,388		)
AB的出資額	(270		)	1,440			(22		)
行使補償期權購買AB控股單位所得款項	11,511			16,589			20,110
用於融資活動的淨現金	(211,244		)	(262,693		)	(182,300		)

現金及現金等價物變動	—			—			—
年初的現金和現金等價物	—			—			—
截至年底的現金和現金等價物	$	—		$	—		$	—

已支付現金：
所得税	$	26,650		$	28,766		$	24,436

非現金投資活動：
發行AB控股單位，為長期激勵薪酬計劃獎勵提供資金	146,488			168,955			135,604
AB控股單位的退役	(110,752		)	(194,544		)	(162,206		)

請參閲財務報表附註。

聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

財務報表附註

這句話“我們“和”我們的“統稱為聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)。”AB控股“)和AllianceBernstein L.P.及其子公司(”AB“)，或其官員和僱員。同樣地，這個詞“公司“指AB Holding和AB Holding。在上下文需要區分AB Holding和AB的情況下，我們確定正在討論的是哪一個。交叉引用用斜體表示。

1. 業務描述和組織

AB Holding的主要收入和現金流來源是其對AB有限合夥企業權益的投資。

AB在全球範圍內為廣泛的客户提供研究、多元化投資管理和相關服務。其主要服務包括：

•

機構服務-為其機構客户提供服務，包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的央行和政府，以及公平控股公司(Equable Holdings，Inc.)等附屬公司(“EQH“)及其子公司，通過單獨管理的賬户、次級諮詢關係、結構性產品、集合投資信託基金、共同基金、對衝基金和其他投資工具。


•	零售服務-主要通過AB或附屬公司贊助的零售共同基金、與第三方贊助的共同基金的子諮詢關係、世界各地的金融中介機構贊助的單獨管理的賬户計劃和其他投資工具為其零售客户提供服務。


•	私人財富管理服務-通過單獨管理的賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具，為其私人客户提供服務，包括高淨值個人和家庭、信託和遺產、慈善基金會、合夥企業、私人和家族企業以及其他實體。


•	伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)-服務於養老基金、對衝基金和共同基金經理等機構投資者，在股票和上市期權領域尋求高質量的基本面研究、量化服務和經紀相關服務。

AB還向其贊助的共同基金提供分銷、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。

AB的高質量、深入的研究是其業務的基礎。AB的研究領域包括經濟學、基本面股權、固定收益和定量研究。此外，AB擁有專注於多資產戰略、財富管理和另類投資的專家。

AB提供廣泛的投資服務，其專業知識包括：


•	積極管理的股票策略，擁有全球和區域投資組合，涵蓋資本範圍、集中度範圍和投資策略，包括價值、經濟增長和核心股票；


•	積極管理的傳統和不受約束的固定收益戰略，包括應税和免税戰略；


•	被動管理，包括索引策略和強化索引策略；


•	另類投資，包括對衝基金、基金的基金、直接貸款和私募股權；以及


•	多資產解決方案和服務，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金。

百威英博的服務涵蓋多個投資領域，包括市值(T.N：行情).E.g.、大、中、小盤股)，期限(E.g..、長期、中期和短期債務證券)，以及地理位置(E.g美國、國際、全球、新興市場(地區和本地)，在世界各地的主要市場。

組織

2018年第二季度，安盛(AXA S.A.)安盛“)通過首次公開發行(IPO)完成了對EQH少數股權的出售(”首次公開募股(IPO)自那以後，安盛已完成了額外的發行，並採取了其他步驟，最近一次是在2019年第四季度。因此，安盛持有的股份少於10%截至，EQH的已發行普通股2019年12月31日.

自.起2019年12月31日，EQH擁有大約4.1%代表AB Holding有限合夥權益實益擁有權轉讓的已發行及已發行單位(“AB控股單位“)。聯合伯恩斯坦公司(EQH的間接全資子公司，普通合夥人“)是AB Holding和AB的普通合夥人。聯合伯恩斯坦公司擁有100,000AB Holding中的普通合夥單位和1%AB的一般合夥權益。

自.起2019年12月31日，AB的所有權結構(以普通和有限合夥權益的百分比表示)如下：



EQH及其子公司	63.3	%
AB控股	36.0
非關聯持有人	0.7
	100.0	%

包括AB Holding和AB的普通合夥和有限合夥權益在內，EQH及其子公司的64.8%AB的經濟權益截至2019年12月31日.

2. 重要會計政策摘要

陳述的基礎

財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的。編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。

AB Holding的財務報表和附註應與本10-K表格中包含的AB合併財務報表和附註一併閲讀。

對AB的投資

AB Holding使用權益會計法記錄其在AB的投資。AB Holding的投資增加，以反映其在AB收入中的比例份額，並減少，以反映其在AB虧損和AB向其單位持有人進行的現金分配中的比例份額。此外，AB Holding的投資進行了調整，以反映其在AB的某些資本交易中的比例份額。

現金分配

AB Holding需要分配其所有可用現金流，如AB Holding的修訂和重新簽署的有限合夥協議(“AB控股合夥協議“)，致單位持有人按比例根據他們在AB Holding中的百分比權益。可用現金流定義為AB Holding從AB收到的現金分配減去普通合夥人自行決定應由AB Holding保留用於其業務(如納税)的金額，或加上普通合夥人自行決定應從先前保留的現金流中釋放的金額。

在……上面2020年2月12日，普通合夥人宣佈分配$0.85每單位，代表截至三個月的可用現金流分佈2019年12月31日。AB Holding的每個普通合夥單位有權獲得等同於每個AB Holding單位收到的分派。分配費用在以下日期支付：2020年3月5日在交易結束時向記錄在案的持有人致送2020年2月24日.

年度支付給單位持有人的單位現金分配總額2019, 2018和2017是$2.32, $2.88和$2.13，分別為。

長期激勵性薪酬計劃

AB維持着幾個無資金、無限制的長期激勵薪酬計劃，根據這些計劃，公司向其員工和董事會成員授予限制性AB控股單位，這些員工和董事會成員並未受僱於AB或AB的任何附屬公司(“合資格的董事”).

AB通過在公開市場上購買AB Holding Unit或從AB Holding購買新發行的AB Holding Unit，然後將這些AB Holding Unit保存在一個合併的拉比信託中，直到交付或註銷，從而為其受限AB Holding Unit獎勵提供資金。根據AB控股合夥協議，當AB Holding向AB Holding購買新發行的AB控股單位時，AB Holding須使用其從AB收到的款項購買同等數量的新發行AB單位，從而增加其在AB的百分比所有權權益。AB在合併拉比信託中持有的控股單位是以信託名義持有的公司資產，可供AB的一般債權人使用。

在.期間2019和2018，AB已購買6.0百萬和9.3百萬AB控股單位$172.6百萬和$268.0百萬，分別(按交易日計算)。這些金額反映了公開市場購買的2.9百萬和6.5百萬AB控股單位$82.7百萬和$183.2百萬其餘部分分別與向員工購買AB Holding Unit有關，以便他們在交付長期激勵薪酬獎勵時滿足法定預扣税款要求。

每個季度，AB都會考慮是否根據修訂後的1934年證券交易法規則10b5-1和10b-18，實施回購AB控股單位的計劃(“《交易所法案》“)。這類計劃允許一家公司在可能因自我強加的交易禁售期或因為擁有重大非公開信息而被阻止回購股票的時候回購股票。AB選定的每個經紀人都有權代表AB根據計劃中規定的條款和限制回購AB Holding Unit。回購受美國證券交易委員會(SEC)(“SEC”)頒佈的法規約束(“證交會“)以及計劃中規定的某些價格、市場容量和時間限制。年第四季度通過的計劃2019於2020年2月11日營業結束時到期。AB未來可能會採取額外的計劃，參與公開市場購買AB Holding Units，以幫助為其激勵薪酬獎勵計劃下的預期義務提供資金，並用於其他公司目的。

在.期間2019，AB授予員工和合格董事7.7百萬受限AB控股單位(包括5.4百萬在12月份為2019年終獎)。在.期間2018，AB授予員工和合格董事8.7百萬受限AB控股單位(包括6.2百萬在12月份為2018年終獎)。AB使用在期內回購的AB Holding Unit和新發行的AB Holding Unit為這些獎勵提供資金。

在.期間2019和2018，AB Holding發行0.5百萬和0.9百萬AB Holding Units，分別於行使購買AB Holding Units的選擇權時。AB Holding利用$11.5百萬和$16.6百萬分別從獲獎者那裏收到的現金付款，用於購買等值數量的新發行AB單位的行使價。

3. 單位淨收入

每單位的基本淨收入是用淨收入除以每年未償還的基本加權平均單位數得出的。單位攤薄淨收入是根據補償期權(“)假設的攤薄效應調整淨收入得出的。”淨收益-攤薄“)，併除以每年未清單位的稀釋加權平均數。



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(單位為千，單位金額除外)
淨收入-基本收入	$	238,563	$	242,397	$	207,422
由於假定補償期權的稀釋效應，在可歸因於AB的淨收入中的額外權益分配	79		447		680
淨收益-攤薄	$	238,642	$	242,844	$	208,102

未償還加權平均單位--基本單位	95,884		97,041		94,733
補償期權的稀釋效應	44		251		430
加權平均未清償單位-稀釋	95,928		97,292		95,163

單位基本純收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19
稀釋後單位淨收入	$	2.49	$	2.50	$	2.19

我們排除了29,056中的選項2019, 49,784中的選項2018和1,970,741中的選項2017，由於它們的反稀釋作用，從單位稀釋淨收入計算得出。

4. 對AB的投資

AB Holding在截至本年度止年度對AB的投資變動2019年12月31日和2018具體如下：



	2019			2018
	(單位：千)
截至1月1日，對AB的投資，	$	1,490,701		$	1,544,704
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	266,292			270,647
累計其他綜合(虧損)收入變動情況	(1,167		)	(5,998		)
從AB收到的現金分配	(249,463		)	(308,042		)
用行使補償期權購買AB控股單位所得的額外投資	11,511			16,589
對AB的出資(出自)AB	270			(1,440		)
AB控股單位退役	(110,752		)	(194,544		)
AB控股單位發行，為長期激勵薪酬計劃提供資金	146,488			168,955
AB為長期激勵薪酬計劃持有的AB持股單位的變化	323			(12,585		)
AB採用收入確認標準ASC 606的影響	—			12,548
其他	—			(133		)
截至12月31日，對AB的投資，	$	1,554,203		$	1,490,701

5. 未完成的單位

截至年度未償還AB控股單位的變動2019年12月31日和2018具體如下：



	2019		2018
截至1月1日未償還，	96,658,278		96,461,989
行使的期權	511,894		889,119
已發放的單位	4,833,715		6,153,320
退役單位	(3,811,789	)	(6,846,150	)
截至12月31日未清償，	98,192,098		96,658,278

6. 所得税

AB Holding是一家“祖父式”的上市合夥企業(“PTP“)用於聯邦税收目的，因此不需要繳納聯邦或州公司所得税。但是，AB Holding必須遵守4.0%紐約市非公司營業税(“UBT“)，扣除AB支付的UBT積分後，3.5%對合夥企業從活躍的貿易或商業活動中獲得的總收入徵收的聯邦税。AB Holding的合夥總收入來自其在AB的權益。

AB Holding的有效税率與UBT法定税率之間存在差異的主要原因4.0%具體如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019					2018					2017
	(單位：千)
UBT法定費率	$	10,652		4.0	%	$	10,826		4.0	%	$	9,296		4.0	%
合夥企業營業總收入的聯邦税	27,197			10.2		27,674			10.2		24,520			10.5
州所得税	532			0.2		576			0.2		451			0.2
AB支付的UBT積分	(10,652		)	(4.0	)	(10,826		)	(4.0	)	(9,296		)	(4.0	)
所得税費用與有效税率	$	27,729		10.4		$	28,250		10.4		$	24,971		10.7

AB Holding的聯邦所得税的計算方法是：將某些符合AB資格的收入(主要是美國投資諮詢費、研究費用和經紀佣金)乘以AB Holding在AB的所有權權益，再乘以3.5%税率。在計算AB Holding於AB的所有權權益時，AB Holding Units在AB的合併拉比信託中不被視為未償還單位。



	截至十二月三十一日止的年度，									%變化
	2019			2018			2017			2019-18		2018-17
	(單位：千)
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403		(0.7	)%	14.4	%
乘以：加權平均股權權益	35.4		%	35.7		%	35.1		%
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	$	266,292		$	270,647		$	232,393		(1.6	)	16.5

AB合格收入	$	2,640,169		$	2,647,254		$	2,407,212		(0.3	)	10.0
乘以：用於計算税收的加權平均股權權益	29.4		%	29.9		%	29.1		%
乘以：聯邦税	3.5		%	3.5		%	3.5		%
聯邦所得税	27,197			27,674			24,520
州所得税	532			576			451
所得税總額	$	27,729		$	28,250		$	24,971		(1.8	)	13.1

為了保持AB Holding作為聯邦所得税“祖輩”PTP的地位，管理層確保AB Holding不會直接或間接(通過AB)進入一項實質性的新業務。如果AB Holding失去其“祖輩”PTP的地位，它將繳納企業所得税，這將大幅減少AB Holding的淨收入和季度分配給AB Holding UnithHolding的股東。

我們只有在截至報告日期僅根據其技術價值“更有可能”維持的情況下，才會認識到財務報表中的税收狀況的影響。在作出這項評估時，我們假設税務當局會審查税務情況，並全面掌握所有有關資料。因此，我們有不是截至的未確認税收優惠的負債2019年12月31日和2018。如果需要，未確認税收優惠的負債將被記錄在所得税費用中，並影響公司的實際税率。

自.起2019年12月31日在2015年前的幾年內，AB Holding不再接受美國聯邦、州、地方或外國税務機關的審查。

7. 承諾和或有事項

以下所述的法律及監管事宜與AB有關，並因其對AB Holding投資AB的潛在重要性而列入此處。

AB可能涉及各種事務，包括監管調查、行政訴訟和訴訟，其中一些可能會聲稱造成重大損害。AB可能會因這些事項而蒙受損失，這是合理的，但管理層目前無法估計任何此類損失。

管理層在諮詢法律顧問後，目前相信任何懸而未決或受到威脅的個別事項的結果，或所有這些事項的綜合結果，不會對我們的經營業績、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。然而，任何調查、法律程序或訴訟都有不確定性因素；管理層無法確定與任何懸而未決或威脅的個別事項有關的進一步發展，或所有這些事項的綜合發展，是否會對我們未來任何報告期的運營業績、財務狀況或流動性產生重大不利影響。

8. 季度財務數據(未經審計)



	截至2019年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(單位為千，單位金額除外)
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	$	87,909	$	66,722	$	59,023	$	52,638
淨收入	$	80,022	$	59,828	$	52,274	$	46,439
單位基本純收入⁽¹⁾	$	0.84	$	0.62	$	0.54	$	0.49
稀釋後單位淨收入⁽¹⁾	$	0.84	$	0.62	$	0.54	$	0.49
單位現金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.85	$	0.63	$	0.56	$	0.49

	截至2018年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(單位為千，單位金額除外)
AB單位持有人應佔淨收益中的權益	$	66,759	$	72,802	$	65,388	$	65,698
淨收入	$	59,880	$	65,900	$	58,457	$	58,160
單位基本純收入⁽¹⁾	$	0.63	$	0.68	$	0.59	$	0.60
稀釋後單位淨收入⁽¹⁾	$	0.63	$	0.68	$	0.59	$	0.60
單位現金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.64	$	0.69	$	0.62	$	0.73

________________________


⁽¹⁾	每一單位的基本淨收入和攤薄淨收入在列示的每個期間都是獨立計算的。因此，每單位金額的季度淨收入之和可能與該年度的總額不符。


⁽²⁾	在下個季度申報並支付。


⁽³⁾	現金分配反映了AB的非GAAP調整的影響。

獨立註冊會計師事務所報告

致AllianceBernstein L.P.的普通合夥人和單位持有人

財務報表與財務報告內部控制之我見

吾等已審計隨附的AllianceBernstein L.P.及其附屬公司(“貴公司”)於2019年12月31日及2018年12月31日的綜合財務狀況表，以及截至2019年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益表、全面收益表、合夥人資本變動表及現金流量表，包括列於第15(A)項下指數的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還根據以下標準對公司截至2019年12月31日的財務報告內部控制進行了審計內部控制-集成框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

吾等認為，上述綜合財務報表在各重大方面均公平地反映本公司於2019年12月31日及2018年12月31日的財務狀況，以及截至2019年12月31日止三年內各年度的經營業績及現金流量，符合美國普遍接受的會計原則。同樣，我們認為，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，截至2019年12月31日，根據內部控制-集成框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維護財務報告的有效內部控制，並評估財務報告內部控制的有效性，這包括在第9A項下管理層的財務報告內部控制報告中。我們的職責是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否無重大錯報(不論是否因錯誤或欺詐所致)，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐)，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估合併財務報表的整體列報。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告內部控制，評估存在重大缺陷的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下需要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

會計原則的變化

正如綜合財務報表附註2所述，本公司改變了2019年新租賃的會計處理方式。

財務報告內部控制的定義及其侷限性

/s/普華永道會計師事務所

紐約，紐約

2020年2月12日

自2006年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

聯合伯恩斯坦公司及其子公司

合併財務狀況報表



	十二月三十一日，
	2019		2018
	(以千計，單位金額除外)
資產
現金和現金等價物	$	679,738	$	640,206
現金和證券分開，按公允價值計算(成本分別為1090443美元和1169461美元)	1,094,866		1,169,554
應收賬款，淨額：
經紀人和交易商	97,966		197,048
經紀客户	1,536,674		1,718,629
AB基金費用	261,588		217,470
其他費用	148,744		127,462
投資：
與長期激勵相關的薪酬	50,902		52,429
其他	215,892		661,915
公司發起的綜合投資基金的資產：
**現金和現金等價物	11,433		13,118
**投資公司(Investments)	581,004		351,696
收購其他資產	19,810		22,840
傢俱、設備和租賃裝修，淨值	145,251		155,519
商譽	3,076,926		3,066,700
無形資產，淨額	55,366		79,424
遞延銷售佣金，淨額	36,296		17,148
使用權資產	362,693		—
其他資產	330,943		297,940
總資產	$	8,706,092	$	8,789,098

負債、可贖回的非控股權益和資本
負債：
Oracle Payables：
經紀人和交易商	$	201,778	$	290,960
已售出但尚未購買的證券	30,157		8,623
經紀客户	2,531,946		3,095,458
AB共同基金	71,142		74,599
應付賬款和應計費用	192,110		412,313
租賃負債	468,451		—
公司發起的綜合投資基金的負債	31,017		22,610
應計薪酬和福利	276,829		273,250
債務：
EQH設施	560,000		—
其他	—		546,267
總負債	4,363,430		4,724,080



	十二月三十一日，
	2019			2018
承諾和或有事項(見附註14)
可贖回的非控股權益	325,561			148,809
資本：
普通合夥人	41,225			40,240
有限合夥人：270,380,314和268,850,276個已發行和未發行單位	4,174,201			4,075,306
關聯公司應收賬款	(9,011		)	(11,430		)
AB控股公司為長期激勵薪酬計劃持有的單位	(76,310		)	(77,990		)
累計其他綜合損失	(113,004		)	(110,866		)
AB單位持有人應佔合夥人資本	4,017,101			3,915,260
合併實體中不可贖回的非控股權益	—			949
總資本	4,017,101			3,916,209
總負債、可贖回的非控股權益和資本	$	8,706,092		$	8,789,098

請參閲合併財務報表附註。

聯合伯恩斯坦公司及其子公司

合併損益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位為千，單位金額除外)
收入：
投資諮詢費和服務費	$	2,472,044		$	2,362,211		$	2,201,305
伯恩斯坦研究服務公司	407,911			439,432			449,919
分銷收入	455,043			418,562			412,063
股息和利息收入	104,421			98,226			71,162
投資收益(虧損)	38,659			2,653			92,102
其他收入	97,559			98,676			97,135
總收入	3,575,637			3,419,760			3,323,686
減去：利息支出	57,205			52,399			25,165
淨收入	3,518,432			3,367,361			3,298,521

費用：
員工薪酬和福利	1,442,783			1,378,811			1,313,469
促銷和服務：
與分銷相關的付款	487,965			427,186			411,467
遞延銷售佣金攤銷	15,029			21,343			31,886
貿易執行、市場營銷、技術與工程等	219,860			222,630			213,275
一般事務和行政事務：
一般事務和行政事務	484,750			448,996			481,488
房地產收費	3,324			7,160			36,669
或有付款安排	(510		)	(2,219		)	267
借款利息	13,035			10,359			8,194
無形資產攤銷	28,759			27,781			27,896
總費用	2,694,995			2,542,047			2,524,611

營業收入	823,437			825,314			773,910

所得税	41,754			45,816			53,110

淨收入	781,683			779,498			720,800

合併實體非控股權益應佔淨收益	29,641			21,910			58,397

可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	752,042		$	757,588		$	662,403

每個AB單位的淨收入：
基本信息	$	2.78		$	2.79		$	2.46
稀釋	$	2.78		$	2.78		$	2.45

請參閲合併財務報表附註。

聯合伯恩斯坦公司及其子公司

綜合全面收益表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
淨收入	$	781,683		$	779,498		$	720,800
其他綜合(虧損)收入：
重新分類和納税前的外幣換算調整：	5,986			(19,337		)	28,123
減去：清算時計入淨收入的虧損的重新分類調整	—			(100		)	—
税前外幣換算調整	5,986			(19,237		)	28,123
所得税費用	(383		)	620			—
扣除税後的外幣換算調整	5,603			(18,617		)	28,123
投資未實現收益：
期內產生的未實現收益	—			—			6
所得税優惠	—			—			3
投資未實現收益，税後淨額	—			—			9
員工福利相關項目的變化：
攤銷先前服務費用	24			24			24
確認的精算(損失)收益	(7,891		)	1,586			(3,190		)
員工福利相關項目的變動	(7,867		)	1,610			(3,166		)
所得税優惠(費用)	274			(139		)	(27		)
員工福利相關項目，税後淨額	(7,593		)	1,471			(3,193		)
其他	—			374			—
其他綜合(虧損)收益	(1,990		)	(16,772		)	24,939
減去：合併實體中可歸因於非控股權益的全面收入	29,788			21,864			59,379
AB單位持有人應佔綜合收益	$	749,905		$	740,862		$	686,360

請參閲合併財務報表附註。

聯合伯恩斯坦公司及其子公司

合併式合夥人資本變動表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
普通合夥人資本
年初餘額	$	40,240		$	41,221		$	41,100
淨收入	7,521			7,576			6,624
向普通合夥人分配現金	(7,042		)	(8,608		)	(6,449		)
長期激勵薪酬計劃活動	149			(39		)	211
AB單位的發行(報廢)，淨額	357			(256		)	(266		)
採用收入確認標準ASC 606的影響	—			349			—
其他	—			(3		)	1
餘額，年終	41,225			40,240			41,221
有限合夥人資本
年初餘額	4,075,306			4,168,841			4,154,810
淨收入	744,521			750,012			655,779
向單位持有人分配現金	(696,470		)	(849,585		)	(637,690		)
長期激勵薪酬計劃活動	14,741			(3,880		)	20,859
AB單位的發行(報廢)，淨額	35,259			(25,486		)	(27,339		)
採用收入確認標準ASC 606的影響	—			34,601			—
其他	844			803			2,422
餘額，年終	4,174,201			4,075,306			4,168,841
關聯公司應收賬款
年初餘額	(11,430		)	(11,494		)	(12,830		)
普通合夥人的出資	—			19			344
薪酬計劃應計	—			352			156
長期激勵性薪酬獎勵費用	1,125			—			—
AB Holding的出資額	1,294			(307		)	836
餘額，年終	(9,011		)	(11,430		)	(11,494		)
AB控股公司為長期激勵薪酬計劃持有的單位
年初餘額	(77,990		)	(42,688		)	(32,967		)
購買AB控股單位為長期薪酬計劃提供資金，淨額	(171,930		)	(267,427		)	(219,627		)
(發行)AB單位退役，淨額	(35,736		)	25,589			26,603
長期激勵性薪酬獎勵費用	207,057			187,514			185,234
對由拉比信託持有的AB控股單位的重新估值	(4,403		)	19,022			(1,931		)
其他	6,692			—			—
餘額，年終	(76,310		)	(77,990		)	(42,688		)
累計其他綜合收益(虧損)
年初餘額	(110,866		)	(94,140		)	(118,096		)
外幣換算調整，税後淨額	5,455			(18,571		)	27,140
員工福利相關項目(扣除税後)的變化	(7,593		)	1,471			(3,193		)
投資未實現收益，税後淨額	—			—			9
其他	—			374			—
餘額，年終	(113,004		)	(110,866		)	(94,140		)
AB單位持有人應佔合夥人資本總額	4,017,101			3,915,260			4,061,740



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
合併實體中不可贖回的非控股權益
年初餘額	949			1,564			36,172
淨收入	91			69			9,632
外幣折算調整	147			(46		)	983
購買非控股權益	(1,187		)	—			(2,006		)
分配(給)我們綜合風險投資基金活動的非控股權益	—			(638		)	(43,217		)
餘額，年終	—			949			1,564
總資本	$	4,017,101		$	3,916,209		$	4,063,304

請參閲合併財務報表附註。

聯合伯恩斯坦公司及其子公司

合併現金流量表



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
經營活動的現金流：
淨收入	$	781,683		$	779,498		$	720,800
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
遞延銷售佣金攤銷	15,029			21,343			31,886
非現金長期激勵性薪酬支出	208,182			187,514			185,234
折舊及其他攤銷	166,542			70,000			66,999
投資未實現(收益)損失	(13,431		)	23,164			3,554
公司發起的綜合投資基金的投資未實現(收益)	(36,150		)	(14,217		)	(36,340		)
其他，淨額	10,281			(6,446		)	13,189
資產負債變動情況：
證券的減少(增加)，分開的	74,688			(353,204		)	129,747
應收賬款減少(增加)	223,137			(207,000		)	67,539
投資的減少(增加)	460,347			(294,383		)	293
(增)公司發起的綜合投資基金投資減少	(193,158		)	908,804			(639,067		)
遞延銷售佣金(增加)減少	(34,177		)	(8,365		)	1,878
使用權資產(增加)	(11,141		)	—			—
(增加)其他資產	(23,140		)	(152,726		)	(2,255		)
公司發起的綜合投資基金其他資產和負債淨增(減)	11,437			(662,934		)	417,674
(減少)應付款增加	(641,369		)	1,024,317			(338,523		)
租賃負債(減少)	(107,276		)	—			—
(減少)應付帳款和應計費用增加	(56,518		)	(11,225		)	10,657
(減少)應計薪酬和福利增加	(7,486		)	4,341			12,187
經營活動提供的淨現金	827,480			1,308,481			645,452

投資活動的現金流：
購買投資	—			—			(12		)
出售投資所得收益	—			—			11
購買傢俱、設備和改善租賃設施	(28,303		)	(32,789		)	(39,417		)
銷售傢俱、設備和租賃改進的收益	—			—			75
收購業務，扣除收購現金後的淨額	5,255			—			—
用於投資活動的淨現金	(23,048		)	(32,789		)	(39,343		)



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
融資活動的現金流：
(償還)商業票據發行，淨額	(532,895		)	24,546			(28,553		)
EQH設施的收益	560,000			—			—
(償還)銀行貸款收益	(25,000		)	(50,000		)	75,000
(減少)應付透支增加	(59,924		)	3,273			63,393
分配給普通合夥人和單位持有人	(703,512		)	(858,193		)	(644,139		)
向合併實體中的非控股權益出資	—			(638		)	(43,217		)
購買(贖回)公司發起的綜合投資基金的非控股權益，淨額	150,091			(472,143		)	163,164
附屬公司的出資額	269			(1,421		)	366
支付或有付款安排/購買股份	(1,991		)	(1,093		)	(7,592		)
AB Holding用行使補償期權購買AB Holding單位所得的額外投資	11,511			16,589			20,110
購買AB控股單位，為長期激勵薪酬計劃獎勵提供資金，淨額	(171,930		)	(267,427		)	(219,627		)
其他	(1,580		)	(2,151		)	(2,836		)
用於融資活動的淨現金	(774,961		)	(1,608,658		)	(623,931		)
匯率變動對現金及現金等價物的影響	8,376			(12,158		)	21,760
現金及現金等價物淨增(減)	37,847			(345,124		)	3,938
截至期初的現金和現金等價物	653,324			998,448			994,510
截至期末的現金和現金等價物	$	691,171		$	653,324		$	998,448

已支付現金：
支付的利息	$	66,002		$	60,286		$	30,975
已繳所得税	52,444			41,946			67,421

非現金投資活動：
收購資產的公允價值(不包括收購的現金1180萬美元)	28,966			—			—
承擔負債的公允價值	16,837			—			—
非現金融資活動：
根據或有付款安排記錄的應付款	17,384			—			—

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聯合伯恩斯坦公司及其子公司

合併財務報表附註

這句話“我們“和”我們的“統稱為AllianceBernstein L.P.及其子公司(”AB“)，或其官員和僱員。同樣地，這個詞“公司“指AB。交叉引用用斜體表示。

1.業務描述和組織機構

我們在全球範圍內為廣泛的客户提供研究、多元化投資管理和相關服務。我們的主要服務包括：


•	機構服務-為我們的機構客户提供服務，包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的中央銀行和政府，以及公平控股公司等附屬公司(“EQH“)及其子公司，通過單獨管理的賬户、次級諮詢關係、結構性產品、集合投資信託基金、共同基金、對衝基金和其他投資工具。


•	零售服務-主要通過AB或附屬公司贊助的零售共同基金、與第三方贊助的共同基金的次級諮詢關係、全球金融中介機構贊助的單獨管理賬户計劃和其他投資工具，為我們的零售客户提供服務。


•	私人財富管理服務-通過獨立管理的賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具，為我們的私人客户提供服務，包括高淨值個人和家庭、信託和遺產、慈善基金會、合夥企業、私人和家族企業以及其他實體。


•	伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)-服務於養老基金、對衝基金和共同基金經理等機構投資者，在股票和上市期權領域尋求高質量的基本面研究、量化服務和經紀相關服務。

我們還為我們發起的共同基金提供分銷、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。

我們高質量、深入的研究是我們業務的基礎。我們的研究領域包括經濟學、基本面股權、固定收益和定量研究。此外，我們有專注於多資產策略、財富管理和另類投資的專家。

我們提供廣泛的投資服務，其專業知識包括：


•	積極管理型股票策略，擁有全球和地區投資組合，涵蓋資本範圍、集中度範圍和投資策略，包括價值、經濟增長和核心股票;


•	積極管理的傳統和不受約束的固定收益戰略，包括應税和免税戰略；


•	被動管理，包括索引策略和強化索引策略；


•	另類投資，包括對衝基金、基金的基金、直接貸款和私募股權；以及


•	多資產解決方案和服務，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金。

2018年第二季度，安盛(AXA S.A.)安盛") 通過首次公開發行(IPO)完成了對EQH少數股權的出售(“首次公開募股(IPO)自那以後，AXA已經完成了增發並採取了其他措施，最近一次是在2019年第四季度。因此，截至2019年12月31日，AXA持有的EQH已發行普通股不到10%。

截至2019年12月31日，EQH擁有約4.1%的已發行和已發行單位，代表對AllianceBernstein Holding L.P.有限合夥企業權益的實益所有權轉讓。AB控股單位“)。聯合伯恩斯坦公司(EQH的間接全資子公司，普通合夥人“)是聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)的普通合夥人。AB控股“)和AB。聯合伯恩斯坦公司在AB Holding擁有10萬個普通合夥單位，在AB Holding擁有1%的普通合夥權益。

截至2019年12月31日，AB的股權結構如下，包括已發行的有限合夥單位以及普通合夥人1%的權益：



EQH及其子公司	63.3	%
AB控股	36.0
非關聯持有人	0.7
	100.0	%

包括AB Holding和AB的普通合夥和有限合夥權益，截至2019年12月31日，EQH及其子公司在AB擁有約64.8%的經濟權益。

2.主要會計政策摘要

陳述的基礎

綜合財務報表乃根據美國普遍接受的會計原則編制(“美國公認會計原則”)。編制合併財務報表要求管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設會影響合併財務報表日期的已報告資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內已報告的收入和支出金額。實際結果可能與這些估計不同。

合併原則

合併財務報表包括AB及其多數股權和/或控股子公司，以及被視為可變利益實體(“VIE”)和有表決權的利益實體(“VOES”)，AB在其中擁有控股權。綜合財務狀況表上的非控股權益包括我們沒有直接股權的合併公司發起的投資基金部分。合併實體之間的所有重大公司間交易和餘額均已取消。

最近採用的會計公告

2016年2月，美國財務會計準則委員會(FASB)(“財務會計準則委員會”)發佈ASU 2016-02，租契。這一聲明，連同隨後華碩為澄清ASU 2016-02某些條款而發佈的聲明，現在被稱為會計準則彙編842(“ASC 842”)。該標準要求承租人在其資產負債表上記錄大多數租賃，同時也披露有關這些租賃安排的關鍵信息。區分融資租賃和經營性租賃的分類標準與以往租賃會計指引下區分資本租賃和經營性租賃的分類標準大體一致。我們於2019年1月1日採用了這一新標準，採用的是修改後的回溯法。在此方法下，以前的可比期間將不會進行調整。

在採用本標準時，我們應用了ASC842提供的幾種實用的權宜之計。這些包括繼續根據傳統美國公認會計原則下的判斷對現有租約進行會計處理，因為它涉及確定租約的分類、未攤銷初始直接成本以及合同是租約還是包含租約。我們還使用了一種實際的權宜之計，在確定租賃條款(使用截至標準採用日期的知識和預期，而不是根據傳統的美國公認會計原則下的先前假設)和評估過渡期內我們的使用權資產的減值時(使用我們的最新信息)。

採用該標準後，截至2019年1月1日，經營權資產和租賃負債分別入賬4.387億美元和5.745億美元，融資使用權資產和租賃負債240萬美元。截至2019年1月1日確認的經營性使用權資產扣除遞延租金5000萬美元和與之前確認的減值相關的負債8580萬美元。見附註13，租約，以獲得額外的披露。

2018年2月，FASB發佈了ASU 2018-02，從累計的其他綜合收入中重新歸類某些税收影響，該法案允許一家公司對2017年減税和就業法案(TW.N：行情)不成比例的所得税影響進行重新分類(“2017年税法”)累計其他綜合收入內的項目(“AOCI”)至留存收益。FASB將這些金額稱為“滯留税收效應”。ASU還要求某些新的披露，其中一些適用於所有公司。我們於2019年1月1日採用了該標準。採用這一標準對我們的財務狀況或經營結果沒有影響。

2019年尚未採用的會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具--信貸損失(主題326)。這一新的指導意見涉及金融工具信貸損失的會計處理。新的指導方針引入了一種基於預期損失的方法，以估計某些類型金融工具的信貸損失。它還修改了可供出售債務證券的減值模型，併為購買的金融資產自產生以來出現信用惡化的情況提供了簡化的會計模型。新的指導方針對2019年12月15日之後發佈的財年財務報表有效，允許提前採用。新的指導方針不會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性影響。

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，簡化商譽減值測試。該指導意見取消了商譽減值測試的第二步，該測試要求進行假設的收購價格分配。由於修訂指引的結果，商譽減值將是報告單位的賬面價值超過其公允價值的金額，但不超過商譽的賬面金額。修訂後的指導意見將前瞻性地應用，並對2019年12月15日之後發佈的財年財務報表有效。修訂後的指引不會對我們的財務狀況或經營業績造成重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化。修正案通過刪除、修改或增加某些披露，修改了公允價值計量的披露要求。修訂後的指導方針適用於2019年12月15日之後開始的所有公司的財年，以及這些財年內的過渡期。公司被允許提前採納任何已取消或修改的披露要求，並將額外披露要求的採納推遲到生效日期。刪除和修改後的披露將在追溯的基礎上採用，而新的披露將在預期的基礎上採用。修訂後的指引不會對我們的財務狀況或經營業績造成重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定義福利計劃-一般(主題715-20)。修正案修改了對發起固定福利養老金或其他退休後計劃的僱主的披露要求。修訂後的指導意見對2020年12月15日之後發佈的財年財務報表有效，並允許提前採用。修訂後的指引不會對我們的財務狀況或經營業績造成重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算。修正案將作為服務合同的託管安排中產生的實施成本資本化的要求與美國公認會計原則中目前存在的資本化開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本的要求保持一致。根據項目階段的不同，實施費用要麼資本化，要麼按已發生的費用計入費用。項目初步階段和實施後階段的所有成本都按已發生的費用計入費用，而應用程序開發階段的某些成本則計入資本化。修訂後的指導意見對2019年12月15日之後發佈的財年財務報表有效，允許提前採用。修訂後的指引將前瞻性地採用，不會對我們的財務狀況或經營業績產生實質性影響。

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，所得税(話題740)：簡化所得税的核算。修正案通過刪除第740主題中一般原則的某些例外，簡化了所得税的核算。修正案還通過澄清和修訂現有指南，改進了美國公認會計準則在740專題其他領域的一致適用和簡化。修訂後的指導意見對2020年12月15日之後發佈的財年財務報表有效，並允許提前採用。管理層目前正在評估採用這一標準將對我們的合併財務報表產生的影響。

收入確認

投資諮詢費和服務費

AB通過管理客户資產和尋求向投資者提供投資回報來提供資產管理服務。AB和客户之間的每一份投資管理合同都為客户資產管理的每一天創建了一個獨特的、可單獨識別的履約義務，因為客户可以從每一天的服務中受益。根據ASC 606，一系列基本相同並具有相同向客户轉移模式的不同商品和服務被視為單一履約義務。因此，我們確定我們的投資和諮詢服務是隨着時間的推移而進行的，並使我們有權根據投資者管理的資產的價值賺取可變對價(“AUM”).

我們使用既定的基於市場的估值方法和公平估值(不可觀測市場)方法來計算資產淨值。基於市場的估值方法包括：交易活躍的上市股票、期權和期貨交易所的最後出售/結算價格；

評估固定收益、資產支持或抵押貸款支持發行的公認定價供應商的投標價格；信用違約掉期(CDS)的公認定價供應商和經紀商的中間價；以及其他衍生品的定價供應商和經紀商的投標或利差報價。公允估值方法包括：貼現現金流模型或任何其他經我們的估值委員會確認和批准的方法(請參閲緊隨其後的段落有關我們估價委員會的更多信息)。只有在無法使用基於市場的估值方法對AUM進行估值的情況下，才使用公允估值方法，例如在私募股權或非流動性證券的情況下。

我們將投資諮詢和服務基本費用記為收入，通常以AUM的百分比計算。在月底，交易價格的所有組成部分(即，基本費用計算)不再是可變的，對價的價值是確定的。“這些費用不受追回，記錄的收入發生重大逆轉的可能性微乎其微。”

某些投資顧問合約(包括與對衝基金或其他另類投資有關的合約)的資產管理履約責任的交易價格，除基本顧問費外，還規定按業績收費(包括附帶權益)，而基本顧問費是按特定期間內超過所述基準的絕對投資結果的百分比或投資結果的百分比計算的。基於業績的費用是可變對價的形式，因此在確認的累計收入很可能不會發生重大逆轉之前，不會計入交易價格。在每個報告日期，我們都會評估制約因素，下面討論，圍繞可變對價，以確定與績效費用相關的收入可以確認的程度(如果有的話)。

影響交易價格中包含的可變對價金額的制約因素包括：可變對價必須遵守的合同追回條款，對價的不確定性受到的時間長度，可能對價金額的數量和範圍，基金市值大幅波動的可能性，基金價值超過賺取此類費用所需的合同門檻的水平，以及正在評估的金額的重要性。

伯恩斯坦研究服務公司

伯恩斯坦研究服務公司的收入主要包括交易執行服務和向機構客户提供股票研究服務收到的佣金。交易執行服務的經紀佣金和相關費用在履約義務履行時按交易日入賬。一般來説，交易價格是在每筆交易時商定的，並基於交易的股票數量或交易的對價價值。當交易價格被量化，可收集性得到保證，並且這種收入不可能發生重大逆轉時，研究收入才會得到確認。

分銷收入

我們的兩家子公司擔任公司贊助的共同基金的分銷商和/或配售代理，並從其中某些基金獲得分銷服務費，作為它們所產生的分銷費用的部分報銷。可變考慮可以以不同方式確定，如下所述，因為我們根據與客户的合同安排和銷售的具體產品來履行履行義務。

大多數開放式美國基金已根據《投資公司法》第12b-1條通過了一項計劃，該計劃允許基金從基金資產中支付分銷和服務費，用於分銷和出售其股票(*=>第12B-1條費用“)。開放式美國基金與我們有這樣的協議，我們也有銷售和分銷協議，根據這些協議，我們向分銷我們的開放式美國基金的金融中介機構支付銷售佣金。這些協議可由任何一方在通知後終止(通常為30天)，並不要求金融中介機構出售任何具體數額的基金份額。

我們根據資產淨值的百分比記錄每月12b-1費用(“NAV“)的資金。在月末，交易價格的可變對價不再受到限制，因為可以計算資產淨值並確定對價的價值。這些服務獨立於其他資產管理服務，因為客户可以獨立於其他服務從這些服務中獲益。我們按月向分銷商支付相應的12b-1費用。我們在這些交易中是以主要身份行事的，因此，這些收入和費用是按毛數記錄的。

我們在有限的情況下提供後端負載份額，並向投資者收取或有遞延銷售費用(“CDSC“)如果在一定期限內贖回投資。這些合同的可變對價取決於投資者贖回的時間和出售收益的價值。由於這些制約因素，我們將CDSC手續費從交易價格中剔除，直到投資者贖回投資。贖回時，為這些合同安排收到的現金代價記錄為未攤銷遞延銷售佣金的減少。

我們的盧森堡子公司是我們大多數非美國基金的管理公司，它根據基金的日均淨資產賺取按日累加、按月支付的管理費。對於某些股票類別，管理費還可能包含支付給分銷商和其他金融中介機構和服務提供商的部分，用於支付股東服務和其他行政費用(也稱為全額費用)。由於我們已經得出結論，資產管理與分銷是不同的，我們根據獨立的銷售價格，將部分投資和諮詢費分配給服務部分的分銷收入。

其他收入

與客户簽訂合同的收入包括其他收入的一部分，這些收入主要包括股東服務費，以及共同基金報銷和其他經紀收入。

我們提供股東服務，其中包括為公司贊助的共同基金提供的轉讓代理、行政管理和記錄保存服務。這些服務的對價是基於基金資產淨值的一個百分比，或者根據提供服務的股東賬户的數量收取固定費用。當決定資產淨值或股東賬户數量的制約因素得到解決時，收入將在月底入賬。

非合同收入

股息和利息收入應計為應計收入。綜合收益表的投資損益包括按公允價值列示的交易和私募股權投資的未實現損益、我們有限合夥對衝基金投資收益中的股本，以及出售投資的已實現損益。

合同資產負債

我們對原始期限為一年或一年以下的合同使用實際權宜之計。因此，我們不考慮金錢的時間價值，而是在發生合同時累計獲得合同的增量成本。截至2019年12月31日，合同資產和合同負債餘額不被認為是重大的，因此，沒有必要進一步披露。

合併公司發起的投資基金

對於被評估為合併的法人實體(公司贊助的投資基金)，我們首先確定我們收到的費用和我們持有的權益是否符合實體的可變權益，包括評估作為被評估實體的決策者或服務提供者向我們支付的費用。在以下情況下，我們收到的費用不是可變利益：(I)費用是對所提供服務的補償，並且與提供這些服務所需的努力水平相稱；(Ii)服務安排僅包括通常在與我們保持距離談判的類似服務安排中存在的條款、條件或金額；(Iii)我們在通過我們的關聯方直接或間接持有的實體中的其他經濟利益，以及在共同控制下的關聯方持有的經濟利益，不會吸收超過實體損失的微不足道的金額，或獲得超過微不足道的

對於我們擁有可變權益的實體，我們會進行分析，通過考慮實體的風險股權投資是否不足、投資者是否缺乏與其持股比例成比例的決策權以及投資者是否缺乏承擔實體預期虧損的義務或獲得實體預期收益的權利來確定該實體是否為VIE。

VIE必須由其主要受益人合併，主要受益人通常被定義為在VIE中擁有控股權的一方。如果我們(I)有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響，並且(Ii)有義務吸收VIE的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的收入，則我們被視為在VIE中擁有控制性的財務權益，如果(I)我們有權指導VIE的活動，並且(Ii)有義務吸收VIE的損失或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的收入。為評估上述(Ii)項的目的，如支付予我們作為決策者或服務提供者的費用與所需履行的努力水平相稱，而有關安排只包括在與之保持一定距離的類似服務安排中所載的慣常條款、條件或金額，則不包括支付予我們作為決策者或服務提供者的費用。主要受益人評估通常根據所有事實和情況進行定性評估，並酌情進行定量評估。

如果我們對被確定不是VIE的實體有可變的興趣，那麼就會在VOE模型下評估該實體的合併情況。對於有限合夥企業和類似實體，我們被認為擁有VOE的控股權，

如果我們通過投票擁有該實體的多數啟動權，有限合夥企業的權益，而有限合夥人不持有實質性的參與權(或其他表明我們不控制該實體的權利)，我們將被要求合併該實體。對於有限合夥以外的實體，如果我們擁有VOE的多數表決權權益，則我們被視為擁有VOE的控股權。

對所持可變權益的確定、實體是VIE還是VOE、以及我們是否在該等實體中擁有控股權進行的分析需要進行判斷。隨着環境的變化或新實體的形成，分析會不斷更新。

現金和現金等價物

現金和現金等價物包括手頭現金、活期存款、貨幣市場賬户、隔夜商業票據和原始到期日為3個月或更短的高流動性投資。由於這些工具的短期性質，記錄價值已被確定為接近公允價值(並被視為公允價值等級中的第一級證券)。

應收費用，淨額

應收費用顯示為扣除津貼後的淨額。與投資諮詢費和服務費相關的可疑賬户撥備是通過分析應收賬款的賬齡、基於歷史趨勢和其他定性和定量因素(包括我們與客户的關係、客户的財務狀況(或支付能力)、當前經濟狀況以及賬户是活躍的還是關閉的)來確定的。壞賬準備對應收費用並不重要。

經紀交易

客户的證券交易按結算日記錄，相關佣金收入和費用按交易日報告。應收賬款和應付給客户的款項包括現金和保證金交易的應付金額。客户擁有的證券作為應收賬款的抵押品持有；此類抵押品不反映在合併財務報表中。根據合同或習慣，我們有能力出售或再質押這一抵押品，並已在不同時間這樣做。截至2019年12月31日，沒有再質押證券。主要證券交易及相關費用按交易日入賬。

本公司經紀-交易商附屬公司借入及借出的證券，按與交易有關的預付或收到的現金抵押品金額記錄，並計入綜合財務狀況表內經紀及交易商的應收賬款及應付款項。證券借貸交易要求我們向貸款人存入現金抵押品。對於借出的證券，我們從借款人那裏獲得現金抵押品。見附註8對於我們截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務狀況報表中記錄的借入和借出證券金額。預付或收到的初始抵押品接近或大於借入或借出證券的公允價值。我們每天監測借入和借出證券的公允價值，並視情況要求額外抵押品或退還超額抵押品。截至2019年12月31日和2018年12月31日，預付抵押品不需要撥備備抵。收入或費用在交易期間確認。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別有2.04億美元和1.969億美元的現金存放在清算組織用於貿易便利化，這些現金在我們的合併財務狀況報表中報告在其他資產中。截至2019年12月31日，我們沒有持有任何作為抵押品的美國國庫券。截至2018年12月31日，我們持有總價值3.924億美元的美國國庫券，這些票據在我們的合併財務狀況報表中的其他投資中報告。根據合同或習慣，這些清算組織有能力出售或再質押這些抵押品。

傢俱、設備和租賃裝修，淨值

傢俱、設備和租賃改進按成本減去累計折舊和攤銷列賬。折舊是在直線基礎上確認的，傢俱的估計使用年限為八年，設備和軟件的估計使用年限為三到六年。租賃改進按其估計使用年限或相關租賃條款中較短的時間按直線法攤銷。

商譽

2000年，AB收購了SCB Inc.，這是一家投資研究和管理公司，前身為Sanford C.Bernstein Inc.(伯恩斯坦“)。伯恩斯坦收購按購買法入賬，收購成本根據收購資產的估計公允價值和承擔的負債進行分配。購買價格超過收購的可識別資產的公允價值，扣除承擔的負債，導致確認的商譽約為30億美元。

截至2019年12月31日，合併財務狀況表上31億美元的商譽包括伯恩斯坦收購帶來的28億美元和各種較小規模收購的2.76億美元。我們已經確定AB只有一個報告部門和報告單位。

截至9月30日，我們每年對商譽進行減值測試。截至2019年9月30日，減值測試表明商譽未減值。如果事實和情況表明可能出現減值，例如資產淨值、收入、收益或AB控股單位的價格大幅下降，我們也會審查商譽的賬面價值。2019年第四季度沒有發生任何事實或情況表明可能存在減值。

無形資產淨額

無形資產主要包括根據收購時的估計公允價值分配給伯恩斯坦公司收購的投資管理合同的成本，減去累計攤銷。無形資產按公允價值確認，一般按直線攤銷，其估計使用年限從6年至20年不等。

截至2019年12月31日，綜合財務狀況表上扣除累計攤銷後的無形資產淨額為5540萬美元，其中包括4190萬美元的有限壽命無形資產(其中1550萬美元與Bernstein收購有關)和1350萬美元的無限期無形資產(不受其他收購的攤銷影響)。截至2018年12月31日，綜合財務狀況表上扣除累計攤銷後的無形資產淨額為7940萬美元，其中6590萬美元的有限期限無形資產需要攤銷，其中3620萬美元與Bernstein收購有關，1350萬美元的無限期限無形資產不受其他收購的攤銷影響。截至2019年12月31日，有限壽命無形資產賬面總額為4.689億美元，截至2018年12月31日，累計賬面價值為4.751億美元；截至2019年12月31日，累計攤銷為4.27億美元，截至2018年12月31日，累計攤銷4.092億美元。2019年的攤銷費用為2880萬美元，2018年為2780萬美元，2017年為2790萬美元。預計2020年的年度攤銷費用約為2100萬美元，第二年為500萬美元，第三至第五年約為400萬美元。

當事件或環境變化顯示賬面價值可能無法收回時，我們會定期審核無限存續無形資產的減值情況。如果賬面值超過公允價值，我們會進行額外的減值測試，以衡量減值損失的金額(如果有的話)。2019年第四季度，我們記錄了與2016年收購Ramius Alternative Solutions LLC相關的310萬美元減值費用。由於2019年收購的投資管理合同的損失，有限壽命無形資產的賬面價值超過了合同的公允價值。我們使用貼現現金流模型來確定合同的公允價值。減值費用在綜合損益表中計入一般費用和行政費用。

遞延銷售佣金，淨額

我們向金融中介機構支付佣金，這些佣金與出售開放式公司發起的共同基金的股票有關，這些基金出售時不收取前端銷售費用(“後端負載共享“)。這些佣金資本化為遞延銷售佣金，並在美國基金份額不超過五年半、非美國基金份額不超過四年的時間內攤銷，遞延銷售佣金通常在這段時間內收回。我們從這些基金的分銷服務費和CDSC在贖回他們的股票時從這些基金的股東那裏收到的佣金中收回這些佣金。CDSC現金回收在收到時記錄為未攤銷遞延銷售佣金的減少。自2009年1月31日以來，我們的美國共同基金一直沒有向新投資者提供後端負載股票。

我們定期審核遞延銷售佣金資產的減值，因為事件或環境變化表明賬面價值可能無法收回。如果這些因素表明價值減值，我們將賬面價值與資產在其剩餘壽命內預期產生的未貼現現金流進行比較。如果我們確定遞延銷售佣金資產不能完全收回，該資產將被視為減值，並將在該資產的記錄金額超過其估計公允價值的金額中計入虧損。2019年或2018年期間沒有記錄減值費用。

租契

我們在一開始就確定一項安排是否為租賃。經營性租賃和融資租賃均包含在使用權(“ROU”)資產和租賃負債在我們的綜合財務狀況表中。

ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們支付租賃產生的租賃款項的義務。淨收益資產及租賃負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。我們使用基於租賃開始日可用信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。我們的租賃條款可能包括延長或

終止租約。這些延長或終止的選擇權是在逐個租賃的基礎上進行評估的，當合理確定某個選擇權將被行使時，ROU資產和租賃負債將進行調整。

在計算ROU資產和租賃負債的計量時，我們使用與租賃相關的固定付款，不包括其他可變合同義務，如運營費用、房地產税和員工停車費。這些成本被計入期間成本，並在發生時計入費用。

此外，我們不包括任何無形資產，如ASC 842-10-15-1中規定的軟件許可協議。這些安排將繼續遵循ASC 350的指導，無形資產-商譽和其他.

或有損失

或有付款安排

我們定期就我們的業務合併達成或有付款安排。在這些安排中，我們同意在達到某些業績目標的情況下，對賣方給予額外的考慮。我們在業務合併完成時估計這些潛在未來債務的公允價值，並在我們的合併財務狀況報表上記錄負債。然後，我們將債務與其在測算期內的預期付款金額相加。如果我們的預期付款金額隨後發生變化，債務將在當期修改，從而產生損益。預期付款的變化以及這些債務增加到預期付款金額所產生的收益和損失都反映在我們的綜合損益表中的或有付款安排中。

共同基金承銷活動

與我們子公司承銷活動相關的公司贊助的共同基金股票的買賣，包括相關的佣金收入，在交易日記錄在案。出售公司發起的共同基金股票的經紀人和交易商的應收賬款通常在交易日起三個工作日內變現，同時將相關應付款項結清給公司發起的共同基金購買股票。分銷計劃和其他促銷和維修付款在發生時確認為費用。

長期激勵性薪酬計劃

我們維持着幾個無資金、無限制的長期激勵薪酬計劃，根據這些計劃，我們通常在第四季度向員工和普通合夥人的董事會成員發放年度獎勵，這些成員既沒有受僱於我們的公司，也沒有受僱於我們的任何附屬公司(“合資格的董事").

2019年12月、2018年和2017年授予的獎勵允許員工參與者在受限AB控股單位和遞延現金之間分配他們的獎勵。參賽者(某些高級管理人員除外)一般可以將其獎勵的50%分配給遞延現金，每個獎勵的總額不超過25萬美元。我們在美國以外的每個員工(外籍員工除外)，只要獲得了10萬美元或以下的獎勵，就可以將其獎勵的最高100%分配給遞延現金。參與者在薪酬委員會於2019年12月、2018年和2017年頒發獎金的日期之前分配獎金。就這些獎勵而言，所批出的AB控股單位數目是根據AB控股單位於批出日期的收市價計算。2019年、2018年和2017年頒發的獎項：


•	我們從事公開市場購買AB Holding單位，或從AB Holding購買新發行的AB Holding單位，授予參與者，並將他們置於鞏固的拉比信託中。


•	既有和未歸屬AB控股單位的季度分配目前支付給參與者，無論是否已做出長期延期選擇。


•	遞延現金的利息是根據我們每月的加權平均資金成本按月累計的。

我們採用公允價值法在財務報表中確認與股權補償贈款相關的補償費用。限制性AB控股單位獎勵的公允價值是AB控股單位在授予日的收盤價；期權的公允價值是使用Black-Scholes期權估值模型確定的。根據公允價值法，補償費用在授予日根據獎勵的估計公允價值計量，並在要求的服務期內確認。對於年終長期激勵性薪酬獎勵，辭職或無故被解僱的員工可以保留他們的獎勵，但必須遵守適用獎勵協議中規定的某些協議和限制性契約，包括對競爭和員工和客户徵集的限制，以及對未能遵循現有風險管理政策的追回。由於沒有服務要求，我們將在授予日全額支出這些獎勵。在單獨的僱傭協議或安排中包括的大多數股權置換、簽約或類似的遞延薪酬獎勵都包括必需的服務期。無論獎勵協議是否包括員工服務要求，AB Holding Units通常在四年內按比例交付給員工，除非員工做出了長期延期選擇。

受制AB控股單位可授予合資格董事。一般而言，這些受限制的AB控股單位可在四年內按比例授予。這些受限AB控股單位不得沒收(除非符合條件的董事因“原因”而被解僱，該條款在適用的獎勵協議中有定義)。我們在獎勵日全額支出這些獎勵，因為沒有服務要求。

我們通過在公開市場上購買AB控股單位或從AB Holding購買新發行的AB控股單位，然後將這些AB控股單位放在一個合併的拉比信託中，直到交付或註銷，從而為我們的受限AB控股單位獎勵提供資金。根據經修訂及重新簽署的AB有限合夥協議(“AB合作伙伴協議“)，當AB向AB Holding購買新發行的AB Holding單位時，AB Holding必須使用其從AB獲得的收益購買同等數量的新發行AB單位，從而增加其在AB的百分比所有權權益。AB在合併拉比信託中持有的控股單位是以信託名義持有的公司資產，可供AB的一般債權人使用。

2019年和2018年，我們分別以1.726億美元和2.68億美元(按交易日計算)購買了600萬和930萬個AB Holding單位。這些數額反映了分別以8270萬美元和1.832億美元的公開市場購買了290萬和650萬個AB控股單位，其餘的與從員工手中購買AB控股單位有關，以使他們能夠在交付長期激勵薪酬獎勵時滿足法定的預扣税款要求。反映在綜合現金流量表上的AB控股單位購買量是員工作為分銷再投資選舉的一部分購買的AB控股單位的淨額。

2019年，我們向員工和合格董事授予了770萬個限制性AB控股單位(包括12月授予員工的540萬個2019年年終獎勵)。2018年，我們向員工和合格董事授予了870萬個限制性AB控股單位(包括12月授予員工的2018年年終獎勵620萬個)。我們使用期內回購的AB控股單位和新發行的AB控股單位為這些獎勵提供資金。

2019年和2018年，AB Holding在行使購買AB Holding Unit的期權後，分別發行了50萬和90萬個AB Holding Unit。AB Holding分別使用從獲獎者那裏收到的1,150萬美元和1,660萬美元的收益作為行使價的現金支付，以購買同等數量的新發行AB單位。

外幣兑換和交易

外國子公司的資產和負債從本位幣換算成美元(“美元“)按資產負債表日的有效匯率計算，相關收入和支出按每個期間的平均匯率折算為美元。將境外業務的資產和負債折算成美元產生的淨外幣損益在綜合全面收益表中作為其他全面收益的單獨組成部分列報。2019年、2018年和2017年的淨外幣交易損失分別為200萬美元、10萬美元和290萬美元，並在合併損益表中以一般和行政費用報告。

現金分配

按照AB合夥協議的定義，AB必須將其所有可用現金流分配給其單位持有人和普通合夥人。可用現金流可以概括為AB從運營中收到的現金流減去普通合夥人自行決定應由AB保留用於其業務的金額，或加上普通合夥人單獨決定應從先前保留的現金流量中釋放的金額。

通常，可用現金流是本季度調整後的單位稀釋淨收入乘以季度末普通和有限合夥企業權益的數量。在未來期間，管理層預計可用現金流量將以調整後的單位稀釋淨收入為基礎，除非管理層在董事會同意下決定不應就可用現金流量計算對調整後的淨收入進行一次或多次調整。

2020年2月12日，普通合夥人宣佈每個AB單位分配0.93美元，代表截至2019年12月31日的三個月的可用現金流分配。普通合夥人由於其1%的普通合夥權益，有權獲得每次分配的1%。分配將於2020年3月5日支付給2020年2月24日的記錄保持者。

2019年、2018年和2017年支付給普通合夥人和單位持有人的單位現金分配總額分別為2.60美元、3.16美元和2.39美元。

綜合收益

我們在綜合全面收益表中報告全面收益的所有變化。全面收入包括淨收入，以及歸類為可供出售投資(2017年)、外幣換算調整、精算損益和先前服務費用的未實現損益。外國子公司的外幣換算調整沒有確認遞延税款，這些子公司的收益被認為是永久投資於美國以外的地區。

3.收入確認

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度收入包括：



		截至十二月三十一日止的年度，
		2019		2018		2017
	(單位：千)
根據與客户簽訂的合同：
取消投資諮詢費和服務費
*費用		$	2,372,429	$	2,244,068	$	2,106,525
*		99,615		118,143		94,780
**伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)		407,911		439,432		449,919
*分銷收入
*		291,999		254,477		245,367
*		80,268		87,166		94,972
*等		82,776		76,919		71,724
**其他收入增加
*		77,394		75,974		75,024
*等		17,924		19,211		17,838
		3,430,316		3,315,390		3,156,149
不受與客户簽訂的合同約束：
*扣除利息支出後，扣除股息和利息收入		47,216		45,827		45,997
預算投資收益(虧損)		38,659		2,653		92,102
**其他收入增加		2,241		3,491		4,273
		88,116		51,971		142,372
總淨收入		$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521

4.單位淨收入

每單位的基本淨收入是通過減去1%的普通合夥權益的淨收入，並將剩餘的99%除以每年未償還的有限合夥單位的基本加權平均數量而得出的。每單位攤薄淨收入的計算方法是將1%的普通合夥權益的淨收入減去剩餘的99%，再除以每年未償還的稀釋加權平均有限合夥單位總數。



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(單位為千，單位金額除外)
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	752,042	$	757,588	$	662,403

未償還加權平均單位--基本單位	268,075		269,236		266,955
購買AB控股單位的補償期權的稀釋效應	44		251		430
加權平均未清償單位-稀釋	268,119		269,487		267,385

每AB單位的基本淨收入	$	2.78	$	2.79	$	2.46
每AB單位稀釋淨收入	$	2.78	$	2.78	$	2.45

由於反稀釋效應，我們將2019年的29,056個期權、2018年的49,784個期權和2017年的1,970,741個期權排除在單位稀釋淨收入計算之外。

5.根據聯邦法規和其他要求將現金和證券分開

截至2019年12月31日和2018年12月31日，分別有11億美元和12億美元的美國國庫券被隔離在一個特別的儲備銀行託管賬户中，以供我們的經紀客户根據交易所法案規則15c3-3獨家受益。

6.投資

投資包括：



	十二月三十一日，
	2019		2018
	(單位：千)

美國國庫券	$	—	$	392,424
股權證券：
與長期激勵相關的薪酬	36,665		38,883
種子資本	70,464		105,951
其他	73,202		73,409
交易所交易期權	6,931		2,568
對有限合夥對衝基金的投資：
與長期激勵相關的薪酬	14,237		13,546
種子資本	33,124		67,153
定期存款	18,281		8,783
其他	13,890		11,627
總投資	$	266,794	$	714,344

截至2019年12月31日和2018年12月31日，與長期激勵性薪酬義務相關的總投資分別為5090萬美元和5240萬美元，包括公司發起的共同基金和對衝基金。對於2009年前授予的長期激勵性薪酬獎勵，我們通常會投資於公司贊助的共同基金和對衝基金，這些基金是由計劃參與者名義上選出的，並將它們保存(並繼續保存)在一個合併的拉比信託或單獨的託管賬户中。拉比信託和託管賬户使我們能夠將這些投資與我們的其他資產分開持有，以償還我們對參與者的義務。在拉比信託和託管賬户中持有的投資仍然可供AB的普通債權人使用。

我們投資的對衝基金的基礎投資包括股票證券、固定收益證券(包括各種機構和非機構資產證券)、貨幣、大宗商品和衍生品(包括各種掉期和遠期合約)的多頭和空頭頭寸。該等投資按報價市價估值，或如無報價市價，則根據相關基金的定價政策及程序進行公允估值。

我們將種子資本分配給我們的投資團隊，以幫助我們的客户開發新的產品和服務。我們的種子資本交易投資的一部分是股權和固定收益產品，主要形式是單獨管理的賬户投資組合、美國共同基金、盧森堡基金、日本投資信託管理基金或特拉華州商業信託。我們還可以將種子資本分配給私募股權基金的投資。關於我們的種子資本投資，上述金額反映了我們不是VIE的主要受益人或持有VOE的控股權的基金。見附註15，綜合公司發起的投資基金，瞭解我們整合的種子資本投資的説明。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的種子資本投資總額分別為3.581億美元和3.916億美元。對未合併公司發起的投資基金的種子資本投資，如果它們沒有在活躍的交易所上市，但資產淨值與已公佈資產淨值的基金相當，且沒有贖回限制，則使用已公佈的資產淨值或未公佈的資產淨值對其進行估值。

此外，我們還持有公司股票的多頭頭寸和通過我們的期權櫃枱交易的交易所交易多頭期權。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，ASC 321-10定義的與股權證券相關的未實現收益(虧損)部分如下：



	十二月三十一日，
	2019		2018
	(單位：千)
期內確認的淨收益(虧損)	$	31,890	$	(21,797	)
減去：期內出售的股權證券的期內確認淨收益	18,138		1,515
持有股權證券期內確認的未實現收益(虧損)	$	13,752	$	(23,312	)

7.衍生工具

見附註15，綜合公司發起的投資基金，披露我們的綜合公司贊助投資基金持有的衍生工具。

我們簽訂各種期貨、遠期、期權和掉期合約，對某些種子資本投資進行經濟對衝。此外，我們擁有貨幣遠期合約，可以幫助我們在經濟上對衝某些資產負債表的風險敞口。此外，我們的期權櫃枱還交易多頭和空頭交易所交易的股票期權。我們不持有根據ASC 815-10在正式對衝關係中指定的任何衍生品，衍生工具與套期保值.

截至2019年12月31日和2018年12月31日的衍生工具(不包括與期權櫃枱交易活動有關的衍生工具)的名義價值、公允價值和在投資收益(損失)中確認的損益下面討論)未被指定為套期保值工具的情況如下：



	概念上的價值		導數資產		導數負債		收益 (虧損)
	(單位：千)
2019年12月31日
交易所交易期貨	$	171,112	$	939	$	871	$	(10,840	)
貨幣遠期	60,809		8,545		8,633		738
利率互換	92,756		1,746		2,254		(616		)
信用違約互換(CDS)	168,303		2,151		5,611		(6,413		)
總回報掉期	91,201		110		1,764		(21,164		)
期權掉期	354		—		126		(126		)
總導數	$	584,535	$	13,491	$	19,259	$	(38,421	)
2018年12月31日
交易所交易期貨	$	218,657	$	1,594	$	2,534	$	3,515
貨幣遠期	87,019		7,647		7,582		379
利率互換	112,658		1,649		1,959		(125		)
信用違約互換(CDS)	94,657		2,888		2,685		335
總回報掉期	99,038		3,301		62		8,246
總導數	$	612,029	$	17,079	$	14,822	$	12,350

截至2019年12月31日和2018年12月31日，衍生品資產和負債均包括在我們合併財務狀況報表上對經紀商和交易商的應收賬款和應付款中。衍生工具的損益在綜合損益表的投資收益(虧損)中列報。

如果衍生金融工具的交易對手不履行義務，我們可能會面臨與信用相關的損失。我們通過信用審查和審批流程將我們的交易對手風險敞口降至最低。此外，我們與場外衍生工具交易對手方簽訂了各種抵押品安排，要求以現金形式質押和接受抵押品。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別持有30萬美元和480萬美元的應付給貿易對手的現金抵押品。這項返還現金的義務在我們的合併財務狀況報表中報告給經紀人和交易商的應付款項中。

雖然名義金額是衍生品市場上最常用的交易量衡量標準，但它並不被用來衡量信用風險。一般而言，在考慮到淨額結算協議的存在和收到的任何抵押品後，我們的衍生產品合約的當前信用風險僅限於報告日衍生產品合約的正估計公允價值淨值。具有正值的衍生品(衍生資產)表明信用風險的存在，因為如果合同關閉，交易對手就會欠我們的錢。或者，一份價值為負值的衍生合約(衍生負債)表明，如果合約關閉，我們將欠交易對手錢。一般而言，若與單一交易對手有多於一筆衍生產品交易，則與該交易對手進行的衍生產品交易存在總淨額結算安排，以提供合計淨額結算。

我們的某些場外衍生品交易標準化合約(“ISDA主協議“)包含與每個交易對手的信用評級有關的信用風險或有規定。在某些ISDA主協議中，如果交易對手的信用評級(或在某些協議中，我們的AUM)低於指定閾值，將觸發允許交易對手終止ISDA主協議的違約或終止事件。在所有規定抵押的協議中，淨負債頭寸的不同程度的抵押都是適用的，這取決於交易對手的信用評級。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別向經紀賬户交付了430萬美元和450萬美元的現金抵押品。我們在合併財務狀況報表中以現金和現金等價物報告這種現金抵押品。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別持有690萬美元和260萬美元的長期交易所交易股票期權，這些期權包括在我們合併財務狀況報表的其他投資中。此外，截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們分別持有1230萬美元和380萬美元的短期交易所交易股票期權，這些期權包括在我們的合併財務狀況報表上出售的尚未購買的證券中。我們的期權櫃枱為我們的客户提供股票衍生品策略和執行單一股票、交易所交易基金(ETF)和指數的交易所交易期權(ETF)。雖然主要是以中介機構為基礎，但期權櫃枱可能會投入資金，為客户的交易提供便利。我們的期權部門通過持有抵消的股票頭寸來對衝與這一活動相關的風險。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我們分別確認了2220萬美元和790萬美元的股票期權活動虧損。這些損失在合併損益表的投資收益(虧損)中確認。

8.資產負債相抵

見附註15，綜合公司發起的投資基金，披露我們的綜合公司贊助投資基金的抵銷資產和負債。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的資產抵銷情況如下：



	毛收入數額公認的資產		毛收入金額中的偏移量陳述式金融部條件		網絡數額資產提交於這個的聲明金融條件		金融儀器			現金抵押品已收到			網絡金額
	(單位：千)
2019年12月31日
借入的證券	$	38,993	$	—	$	38,993	$	(38,993	)	$	—		$	—
衍生品	$	13,491	$	—	$	13,491	$	—		$	(251	)	$	13,240
多頭交易所交易期權	$	6,931	$	—	$	6,931	$	—		$	—		$	6,931
2018年12月31日
借入的證券	$	64,856	$	—	$	64,856	$	(64,217	)	$	—		$	639
衍生品	$	17,079	$	—	$	17,079	$	—		$	(4,831	)	$	12,248
多頭交易所交易期權	$	2,568	$	—	$	2,568	$	—		$	—		$	2,568

截至2019年12月31日和2018年12月31日的負債抵銷情況如下：



	毛收入數額公認的負債		毛收入金額中的偏移量陳述式的金融條件		網絡金額負債的比例提交於這個陳述式金融部條件		金融儀器			現金抵押品已承諾的			網絡金額
	(單位：千)
2019年12月31日
借出證券	$	—	$	—	$	—	$	—		$	—		$	—
衍生品	$	19,259	$	—	$	19,259	$	—		$	(4,276	)	$	14,983
做空交易所交易期權	$	12,348	$	—	$	12,348	$	—		$	—		$	12,348
2018年12月31日
借出證券	$	59,526	$	—	$	59,526	$	(59,526	)	$	—		$	—
衍生品	$	14,822	$	—	$	14,822	$	—		$	(4,458	)	$	10,364
做空交易所交易期權	$	3,782	$	—	$	3,782	$	—		$	—		$	3,782

現金抵押品，不論是以衍生工具質押或收取，均不被視為重大，因此，交易對手並不披露。

9.公允價值

見附註15，綜合公司發起的投資基金，以披露我們的綜合公司贊助投資基金的公允價值。

公允價值被定義為出售資產或轉移負債所收取的價格(即vt.的.“退出價格”)在測量日期市場參與者之間的有序交易。公允價值層次的三個大層次如下：


•	第1級-截至報告日期，活躍市場的報價適用於相同的資產或負債。


•	第2級-在不活躍的市場中報價，或截至報告日期直接或間接可見的其他定價輸入。


•	第3級-對公允價值計量有重要意義且截至報告日期未見的價格或估值技術。該等金融工具並無雙向市場，並以管理層對公允價值的最佳估計計量，而釐定公允價值的投入需要管理層作出重大判斷或估計。

100

資產和負債按公允價值經常性計量

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的金融工具通過定價可觀察性水平進行的估值如下(以千為單位)：



	1級		2級		3級		NAV權宜之計⁽¹⁾		其他		總計
2019年12月31日：
貨幣市場	$	126,401	$	—	$	—	$	—	$	—	$	126,401
證券隔離(美國國庫券)	—		1,094,866		—		—		—		1,094,866
衍生品	939		12,552		—		—		—		13,491
投資
*股權證券(Equity Securities)	170,946		8,952		119		314		—		180,331
*多頭交易所交易期權	6,931		—		—		—		—		6,931
有限合夥企業對衝基金*⁽²⁾	—		—		—		—		47,361		47,361
定期存款⁽³⁾	—		—		—		—		18,281		18,281
*其他投資項目。	5,883		—		—		—		8,007		13,890
總投資	183,760		8,952		119		314		73,649		266,794
按公允價值計量的總資產	$	311,100	$	1,116,370	$	119	$	314	$	73,649	$	1,501,552

已售出但尚未購買的證券
做空股票-企業	$	17,809	$	—	$	—	$	—	$	—	$	17,809
做空交易所交易期權	12,348		—		—		—		—		12,348
衍生品	871		18,388		—		—		—		19,259
或有付款安排	—		—		22,911		—		—		22,911
按公允價值計量的負債總額	$	31,028	$	18,388	$	22,911	$	—	$	—	$	72,327

101



	1級		2級		3級		NAV權宜之計⁽¹⁾		其他		總計
2018年12月31日：
貨幣市場	$	102,888	$	—	$	—	$	—	$	—	$	102,888
證券隔離(美國國庫券)	—		1,169,554		—		—		—		1,169,554
衍生品	1,594		15,485		—		—		—		17,079
投資
美國發行了美元的美國國庫券。	—		392,424		—		—		—		392,424
*股權證券(Equity Securities)	209,414		8,372		142		315		—		218,243
*多頭交易所交易期權	2,568		—		—		—		—		2,568
有限合夥企業對衝基金*⁽²⁾	—		—		—		—		80,699		80,699
定期存款⁽³⁾	—		—		—		—		8,783		8,783
*其他投資項目。	4,269		—		—		—		7,358		11,627
總投資	216,251		400,796		142		315		96,840		714,344
按公允價值計量的總資產	$	320,733	$	1,585,835	$	142	$	315	$	96,840	$	2,003,865

已售出但尚未購買的證券
做空股票-企業	$	4,841	$	—	$	—	$	—	$	—	$	4,841
做空交易所交易期權	3,782		—		—		—		—		3,782
衍生品	2,534		12,288		—		—		—		14,822
或有付款安排	—		—		7,336		—		—		7,336
按公允價值計量的負債總額	$	11,157	$	12,288	$	7,336	$	—	$	—	$	30,781

⁽¹⁾以資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計以公允價值計量的投資。

⁽²⁾ 未按照公認會計準則公允價值計量的權益法被投資人的投資。

⁽³⁾ 未按照公認會計準則公允價值計量的按攤餘成本列賬的投資。

其他投資包括(I)對一家沒有現成公允價值的軟件出版公司的投資(截至2019年12月31日為100萬美元)，(Ii)對一家沒有現成公允價值的初創公司的投資(截至2019年12月31日和2018年12月31日為90萬美元)，(Iii)對未根據GAAP公允價值計量的股權方法被投資人的投資(截至2019年12月31日和2018年12月31日分別為290萬美元和340萬美元)，以及(Iv)未根據GAAP公允價值計量的經紀交易商交易所會員(截至2019年12月31日和2018年12月31日分別為320萬美元和310萬美元)。

我們請在下面提供對按公允價值計量的工具所使用的公允價值方法的説明，以及根據估值層次對此類工具的一般分類：


•	貨幣市場：我們將多餘的現金投資於各種貨幣市場基金，這些基金根據活躍市場的報價進行估值；這些基金包括在估值層次的第一級。


•	國庫券：我們持有美國國庫券，根據交易法第15c3-3條的要求，這些國庫券主要被隔離在一個特別的儲備銀行託管賬户中。這些證券根據二級市場上的報價收益率進行估值，幷包括在估值層次的第二級。

•

股權證券：我們的股票證券主要由公司發起的具有資產淨值的共同基金和各種單獨管理的投資組合組成，這些投資組合主要由在活躍市場報價的股票和固定收益共同基金組成，這些基金包括在估值層次的第一級。此外，一些證券的估值基於來自公認定價供應商的可觀察到的輸入，這些輸入包括在估值層次的第二級。


•	衍生品：我們持有交易所交易的期貨，交易對手包括在估值層次的第一級。此外，我們還與交易對手持有貨幣遠期合約、利率掉期、信用違約掉期、期權掉期和總回報掉期，這些合約根據公認定價供應商的可觀察到的投入進行估值，這些合約包括在估值層次的第二級。

102


•	選項：我們持有交易所交易的期權，這些期權包括在估值層次的第一級。


•	已售出但尚未購買的證券：出售但尚未購買的證券，主要反映股票和交易所交易期權的空頭頭寸，包括在估值層次的第一級。


•	或有付款安排：或有付款安排涉及與各種收購相關的或有付款負債。在每個報告日期，我們使用不可觀測的市場數據輸入(包括在估值層次的第三級)，根據概率加權AUM和收入預測估計預期支付的或有對價的公允價值。

在截至2019年12月31日的一年中，我們從2級證券轉移到1級證券的金額為320萬美元。在截至2018年12月31日的年度內，我們沒有從2級證券轉移到1級證券。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，二級證券和三級證券之間沒有轉讓。

與按公允價值列賬的第三級金融工具(歸類為股權證券)相關的賬面價值變動如下：



	2019年12月31日			2018年12月31日
	(單位：千)
期初餘額	$	142		$	1,071
購買	—			—
銷售額	—			—
已實現收益(虧損)，淨額	—			—
未實現(虧損)收益，淨額	(23		)	(929		)
截至期末的餘額	$	119		$	142

轉入和流出公允價值層次的所有級別都反映在期末公允價值中。第三級金融工具的已實現和未實現損益計入綜合損益表的投資損益。

截至2018年1月1日，我們對一隻專注於能源行業的私募股權基金進行了投資(公允價值100萬美元)，該基金被歸類為3級，並在2018年第二季度減記。這項投資的估值是基於市場方法，考慮到該基金和該行業最近的交易。

我們收購了自主研究有限責任公司(“自治“)2019年和2016年的Ramius Alternative Solutions LLC，這兩家公司都將或有對價安排作為收購價格的一部分。按公允價值計價的3級金融工具(歸類為或有支付安排)的賬面價值變化如下：



	2019年12月31日			2018年12月31日
	(單位：千)
期初餘額	$	7,336		$	10,855
添加	17,384			—
吸積	2,542			210
預算的更改	(3,051		)	(2,429		)
付款	(1,300		)	(1,300		)
截至期末的餘額	$	22,911		$	7,336

2019年，我們根據五年測算期內預計的手續費收入，記錄了2019年收購應支付的1740萬美元或有對價。根據我們的債務成本，債務的估值使用了0.7%至2.5%的預期收入增長率和10.4%的貼現率，反映了3.5%的無風險率和6.9%的風險調整率的市場價格。此外，我們記錄了與2016年收購相關的應付或有對價的估計變化310萬美元。與我們2016年收購相關的負債是使用剩餘測算期50%的修正收入增長率和3.0%的貼現率進行估值的。

103

2018年，我們修改了與2016年收購相關的或有付款，修改了溢價結構，並將其延長了一年。作為這項修訂的一部分，我們記錄了與或有對價有關的240萬美元的估計變動。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，收購相關或有對價負債分別為2290萬美元和730萬美元。

非經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債

在截至2019年12月31日或2018年12月31日的年度內，我們沒有任何按公允價值減值非經常性計量的重大資產或負債。

10.傢俱、設備和租賃改進，淨額

傢俱、設備和租賃改進，淨額包括：



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(單位：千)
傢俱和設備	$	575,378		$	561,816
租賃權的改進	266,365			253,439
	841,743			815,255
減去：累計折舊和攤銷	(696,492		)	(659,736		)
傢俱、設備和租賃裝修，淨值	$	145,251		$	155,519

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，傢俱、設備和租賃改進的折舊和攤銷費用分別為3810萬美元、3420萬美元和3280萬美元。

11.遞延銷售佣金，淨額

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度的遞延銷售佣金淨額構成如下(不包括與全額攤銷遞延銷售佣金相關的金額)：



	十二月三十一日，
	2019			2018 ⁽¹⁾
	(單位：千)
遞延銷售佣金賬面金額	$	68,371		$	78,971
減去：累計攤銷	(19,348		)	(40,506		)
累計接收的CDSC	(12,727		)	(21,317		)
遞延銷售佣金，淨額	$	36,296		$	17,148

⁽¹⁾ 上一年的金額已重新分類，以符合我們2019年的陳述。

104

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，攤銷費用分別為1500萬美元、2130萬美元和3190萬美元。假設未來期間沒有收到額外的CDSC，與2019年12月31日淨資產餘額相關的估計未來攤銷費用如下(以千為單位)：



2020	$	17,049
2021	11,666
2022	7,127
2023	454
	$	36,296

12.債項

信貸安排項下的款項可由吾等不時借入、償還及再借入，直至貸款到期日為止。我們要求的自願預付款和承諾減少在任何時候都是允許的，不收取任何費用(與預付任何提取的貸款有關的慣例違約費用除外)，並受最低美元要求的限制。信貸安排下的借款按年利率計息，利率由我們選擇，利率等於適用的保證金，可根據AB的信用評級加上以下指數之一進行調整：倫敦銀行間同業拆借利率、浮動基本利率或聯邦基金利率。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們在信貸安排下沒有未償還的金額。在2019年和2018年期間，我們沒有動用信貸安排。

截至2019年12月31日，AB在EQH貸款下有5.6億美元的未償還資金，利率約為1.6%。2019年EQH設施可用57天的平均日借款為3.586億美元，加權平均利率約為1.6%。

截至2019年12月31日，我們沒有未償還的商業票據。截至2018年12月31日，AB有5.232億美元的未償還商業票據，加權平均利率約為2.7%。該商業票據屬短期性質，因此，記錄價值估計為接近公允價值(並被視為公允價值等級中的二級證券)。2019年未償還商業票據的317天商業票據的日均借款為438.6美元

105

百萬美元，加權平均利率為2.6%。2018年的日均借款為3.503億美元，加權平均利率約為2.0%。

AB還擁有2億美元的承諾、無擔保的高級循環信貸安排(“左輪手槍“)與一家領先的國際銀行合作，該銀行將於2021年11月16日到期。Revolver可用於AB和SCB LLC的業務目的，包括提供額外的流動資金，以滿足主要與SCB LLC的運營有關的資金需求。AB和SCB LLC都可以直接使用旋轉器，管理層希望不時使用旋轉器。AB已同意為渣打銀行有限責任公司在“左輪車”下的義務提供擔保。左輪車包含與信貸安排相同的肯定、否定和金融契約。截至2019年12月31日，我們在Revolver下沒有未償還的金額。截至2018年12月31日，我們在Revolver下有2500萬美元未償還，利率為3.4%。2019年和2018年的日均借款分別為2,350萬美元和1,940萬美元，加權平均利率分別為3.2%和2.8%。

13.租契

我們以各種經營和融資租賃方式租賃辦公空間、辦公設備和技術。我們目前的租約還有一年至11年的剩餘租期，其中一些包括延長租約長達五年的選擇權，還有一些包括在一年內終止租約的選擇權。

自2010年以來，我們已經轉租了100多萬平方英尺的辦公空間。截至2018年12月31日，與我們的全球空間整合計劃相關的負債為8580萬美元。在2019年1月1日採用ASC 842後，我們將這一負債記錄為我們經營性使用權資產的減少。

截至2019年12月31日的合併財務狀況報表中包括的租賃如下：



	分類	2019年12月31日
		(單位：千)
經營租約
經營性租賃使用權資產	使用權資產	$	360,185
經營租賃負債	租賃負債	465,907

融資租賃
財產和設備，毛額	使用權資產	3,825
使用權資產攤銷	使用權資產	(1,317		)
財產和設備，淨值		2,508
融資租賃負債	租賃負債	2,544

106

截至2019年12月31日的綜合收益表中包括的租賃費用構成如下：



		截至十二月三十一日止的年度，
	分類	2019
		(單位：千)
經營租賃成本	一般事務和行政事務	$	106,085

融資租賃成本：
使用權資產攤銷	一般事務和行政事務	1,317
租賃負債利息	利息支出	71
融資租賃總成本		1,388
可變租賃成本⁽¹⁾	一般事務和行政事務	40,786
轉租收入	一般事務和行政事務	(55,522		)
淨租賃成本		$	92,737

⁽¹⁾ 可變租賃費用包括營業費用、房地產税和員工停車費。

轉租收入代表從轉租人那裏獲得的所有收入。它主要是固定基礎租金支付，加上運營費用、房地產税和員工停車費等可變報銷。*絕大多數轉租人收入來自我們的紐約地鐵轉租人協議。與基本租金相關的轉租人收入是以直線方式記錄的。

租賃負債的期限如下：



	經營租約			融資租賃			總計
截至十二月三十一日止的年度：	(單位：千)
2020	$	110,178		$	1,385		$	111,563
2021	104,644			741			105,385
2022	90,363			356			90,719
2023	82,806			126			82,932
2024	79,625			23			79,648
此後	43,162			—			43,162
租賃付款總額	510,778			2,631			$	513,409
較少的興趣	(44,871		)	(87		)
租賃負債現值	$	465,907		$	2,544



租期和貼現率
加權平均剩餘租賃年限(年)：
經營租約	5.23
融資租賃	2.37
加權平均貼現率：
經營租約	3.51	%
融資租賃	3.02

107

與租賃相關的補充現金流信息如下：



	截至2019年12月31日的年度
	(單位：千)
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金：
營業租賃的營業現金流	$	132,669
融資租賃的營業現金流	71
融資租賃產生的現金流	1,281
以租賃義務換取的使用權資產⁽¹⁾:
經營租約	11,108
融資租賃	1,469

⁽¹⁾代表非現金活動，因此不反映在合併現金流量表中。

14.承擔及或有事項

租契

我們根據各種租賃安排租賃辦公場所、辦公設備和技術。截至2019年12月31日，扣除第三方承租人向我們付款的第三方承租人的轉租承諾後，我們有義務支付的不可取消租賃、轉租承諾和相關付款項下的未來最低付款如下：



	付款		轉租收據		淨付款
	(單位：百萬)
2020	$	117.1	$	33.8	$	83.3
2021	115.1		34.4		80.7
2022	102.0		31.5		70.5
2023	94.5		31.0		63.5
2024	91.2		30.4		60.8
2025年及其後	619.2		—		619.2
未來最低付款總額	$	1,139.1	$	161.1	$	978.0

法律程序

其他

作為聯合伯恩斯坦美國房地產公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate L.P.)的普通合夥人房地產基金)，我們承諾向地產基金投資2,500萬元。截至2019年12月31日，我們已為這一承諾提供了2240萬美元的資金。作為聯合伯恩斯坦美國房地產公司(AllianceBernstein U.S.Real Estate II L.P.)的普通合夥人房地產基金II“)，我們承諾向房地產基金II投資2,800萬美元。截至2019年12月31日，我們已經為這一承諾提供了1,990萬美元的資金。

108

15.公司發起的綜合投資基金

我們定期向新的公司發起的投資基金提供種子資本。因此，我們可能會在每個季度合併或取消合併各種公司贊助的投資基金。由於我們與每個公司發起的投資基金相關的風險相似，VIE模式要求的披露是彙總的，例如關於賬面金額和資產分類的披露。

我們不需要為公司發起的投資基金提供資金支持，只有這些基金的資產可以用來清償每個基金自己的債務。我們在公司發起的綜合投資基金方面的虧損風險僅限於我們對這類基金的投資，以及我們從這類基金賺取的管理費。此類基金的股權和債權持有人對AB的資產或AB的一般信用沒有追索權。

我們綜合財務狀況表中包括的綜合VIE和VOE餘額如下：



	2019年12月31日						2018年12月31日
	(單位：千)
	VIES		誓言		總計		VIES		誓言		總計
現金和現金等價物	$	9,623	$	1,810	$	11,433	$	11,880	$	1,238	$	13,118
投資	404,624		176,380		581,004		217,840		133,856		351,696
其他資產	9,618		10,192		19,810		6,024		16,816		22,840
總資產	$	423,865	$	188,382	$	612,247	$	235,744	$	151,910	$	387,654

負債	$	12,147	$	18,870	$	31,017	$	5,215	$	17,395	$	22,610
可贖回的非控股權益	273,219		52,342		325,561		117,523		28,398		145,921
AB單位持有人應佔合夥人資本	138,499		117,170		255,669		113,006		106,117		219,123
總負債、可贖回的非控股權益和合夥人資本	$	423,865	$	188,382	$	612,247	$	235,744	$	151,910	$	387,654

公允價值

現金和現金等價物包括手頭現金、活期存款、隔夜商業票據和原始到期日不超過3個月的高流動性投資。由於這些工具的短期性質，記錄價值已確定為近似公允價值。

109

截至2019年12月31日和2018年12月31日，按定價可觀察性水平對公司發起的綜合投資基金金融工具的估值如下(以千計)：



	1級		2級		3級		總計
2019年12月31日：
中國投資公司-VIE	$	28,270	$	375,559	$	795	$	404,624
中國投資-VOES	104,069		72,252		59		176,380
金融衍生品-VIE	139		4,694		—		4,833
*金融衍生品-VOES	76		4,263		—		4,339
按公允價值計量的總資產	$	132,554	$	456,768	$	854	$	590,176

衍生品-VIE	$	835	$	3,724	$	—	$	4,559
*金融衍生品-VOES	101		4,982		—		5,083
按公允價值計量的負債總額	$	936	$	8,706	$	—	$	9,642

2018年12月31日：
中國投資公司-VIE	$	22,149	$	187,626	$	8,065	$	217,840
中國投資-VOES	68,063		65,485		308		133,856
金融衍生品-VIE	1,486		1,924		—		3,410
*金融衍生品-VOES	124		3,692		—		3,816
按公允價值計量的總資產	$	91,822	$	258,727	$	8,373	$	358,922

衍生品-VIE	$	72	$	3,819	$	—	$	3,891
*金融衍生品-VOES	197		3,633		—		3,830
按公允價值計量的負債總額	$	269	$	7,452	$	—	$	7,721

見附註9有關按公允價值計量的工具所使用的公允價值方法的説明，以及根據估值層次對此類工具進行的一般分類。

與公司發起的綜合投資基金內按公允價值列賬的第3級金融工具有關的賬面價值變化如下：



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(單位：千)

期初餘額	$	8,373		$	2,264
轉接(轉出)	(9,445		)	259
購買	9,213			9,354
銷售額	(7,467		)	(3,086		)
已實現收益(虧損)，淨額	14			(100		)
未實現收益(虧損)，淨額	143			(331		)
應計折扣	23			13
截至期末的餘額	$	854		$	8,373

3級證券主要包括賣方定價、沒有評級的公司債券、銀行貸款、非機構抵押貸款債券和資產支持證券。

110

轉入和流出公允價值層次的所有級別都反映在期末公允價值中。第三級金融工具的已實現和未實現損益計入綜合損益表的投資損益。

衍生工具

截至2019年12月31日和2018年12月31日，VIE在其投資組合中分別持有30萬美元和50萬美元(淨額)的期貨、遠期、期權和掉期。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我們分別確認了這些衍生品的330萬美元和150萬美元的收益。這些損益在合併損益表的投資收益(虧損)中確認。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VIE分別持有160萬美元和90萬美元的應付給貿易對手的現金抵押品。這項返還現金的義務在我們的合併財務狀況報表中的合併公司發起的投資基金的負債中進行了報告。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VIE分別向經紀賬户提供了320萬美元和80萬美元的現金抵押品。VIE在我們的綜合財務狀況報表中報告了公司發起的綜合投資基金中的現金抵押品、現金和現金等價物。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，VOE在其投資組合中分別持有70萬美元和10萬美元(淨額)的期貨、遠期、期權和掉期。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，我們分別確認了這些衍生品的50萬美元和190萬美元的收益。這些損益在合併損益表的投資損益中確認。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VOE持有50萬美元和20萬美元的應付給貿易對手的現金抵押品。這項返還現金的義務在我們的合併財務狀況報表中的合併公司發起的投資基金的負債中進行了報告。截至2019年12月31日和2018年12月31日，VOE分別向經紀賬户交付了120萬美元和50萬美元的現金抵押品。VOES在我們的綜合財務狀況報表中報告了公司發起的綜合投資基金中的現金抵押品、現金和現金等價物。

抵銷資產和負債

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司發起的綜合投資基金衍生資產抵銷情況如下：



	已確認資產總額		財務狀況表中的毛額抵銷		財務狀況表中列報的資產淨額		金融儀器		現金抵押品已收到			網絡金額
	(單位：千)
2019年12月31日：
衍生品-VIE	$	4,833	$	—	$	4,833	$	—	$	(1,631	)	$	3,202
衍生工具-VOES	$	4,339	$	—	$	4,339	$	—	$	(534	)	$	3,805
2018年12月31日：
衍生品-VIE	$	3,410	$	—	$	3,410	$	—	$	(856	)	$	2,554
衍生工具-VOES	$	3,816	$	—	$	3,816	$	—	$	(225	)	$	3,591

111

截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司發起的綜合投資基金的衍生負債抵銷情況如下：



	已確認負債總額		財務狀況表中的毛額抵銷		財務狀況表中列報的負債淨額		金融儀器		現金抵押品已承諾的			淨額
	(單位：千)
2019年12月31日：
衍生品-VIE	$	4,559	$	—	$	4,559	$	—	$	(3,155	)	$	1,404
衍生工具-VOES	$	5,083	$	—	$	5,083	$	—	$	(1,201	)	$	3,882
2018年12月31日：
衍生品-VIE	$	3,891	$	—	$	3,891	$	—	$	(829	)	$	3,062
衍生工具-VOES	$	3,830	$	—	$	3,830	$	—	$	(547	)	$	3,283

現金抵押品，不論是以衍生工具質押或收取，均不被視為重大，因此，交易對手並不披露。

非合併VIE

截至2019年12月31日，公司贊助的非合併VIE投資產品的淨資產約為793億美元，我們最大的虧損風險是我們對這些VIE的投資840萬美元，以及這些VIE的諮詢費應收賬款，這些都不是實質性的。

16.淨資本

SCB LLC根據交易法註冊為經紀交易商，並須遵守美國證券交易委員會(SEC)規定的最低淨資本要求(“證交會“)。SCB LLC根據適用規則允許的另一種方法計算淨資本，該方法要求最低淨資本(定義)等於客户交易產生的總借方項目的100萬美元或2%之間的較大者。截至2019年12月31日，SCB LLC的淨資本為2.508億美元，比最低淨資本要求3120萬美元多出2.196億美元。SCB LLC的墊款、股息支付和其他股權提款受SCB LLC實施的法規限制。SCB LLC的淨資本要求為3120萬美元。SCB LLC的最低淨資本要求為3120萬美元。SCB LLC的最低淨資本必須等於客户交易產生的總借方的100萬美元或2%之間的較大者

我們在英國的經紀交易商是倫敦證券交易所的會員。截至2019年12月31日，它受到英國金融市場行為監管局(FCA)1490萬美元的財務資源要求，監管財務資源總額為3020萬美元，超過1530萬美元。

聯合伯恩斯坦投資公司(AllianceBernstein Investments，Inc.)是我們的另一家子公司，也是某些公司贊助的共同基金的分銷商和/或承銷商，根據交易法註冊為經紀交易商，並遵守美國證券交易委員會(SEC)規定的最低淨資本要求。截至2019年12月31日，它的淨資本為2210萬美元，比要求的淨資本30萬美元多出2180萬美元。

我們在世界各地的許多子公司都受到當地法律和法規的最低淨資本要求的約束。截至2019年12月31日，我們每一家遵守最低淨資本要求的子公司都滿足了適用的要求。

17.交易對手風險

客户活動

在正常的業務過程中，經紀活動涉及各種客户證券交易的執行、結算和融資，這可能會使我們的經紀自營商業務面臨表外風險，因為如果客户無法履行其合同義務，我們可能會要求我們以當時的市場價格購買或出售證券。

我們的客户證券交易以現金或保證金方式進行。在保證金交易中，我們根據各種監管和內部保證金要求向客户提供信貸。這些交易以現金或證券為抵押。

112

在客户的賬户裏。對於這些活動，我們可能會執行和清算涉及出售尚未購買的證券的客户交易。我們要求客户根據前述監管和內部指引維持抵押品，以控制與保證金交易相關的風險。我們每天監測要求的保證金水平，並根據此類指導方針，要求客户在必要時存入額外的抵押品或減少頭寸。我們的大部分客户保證金賬户都是酌情管理的，因此我們對賬户中的投資活動保持控制。對於這些可自由支配的賬户，我們通過在賬户中維持多樣化的證券投資組合、我們的酌情決定權以及我們總部設在美國的經紀交易商作為託管人的角色，將我們的保證金不足風險降至最低。

按照行業慣例，我們以結算日期記錄客户交易，對於我們的英國和美國業務，結算日期通常是交易日期後的兩個工作日。如果客户或經紀人無法履行其合同條款，我們將面臨這些交易的損失風險，在這種情況下，我們可能不得不以當時的市場價格購買或出售金融工具。我們承擔的與這些交易相關的風險預計不會對我們的財務狀況或經營結果產生實質性的不利影響。

其他交易對手

我們代表客户從事各種經紀活動，交易對手主要包括經紀自營商、銀行和其他金融機構。如果這些交易對手不履行義務，我們可能會蒙受損失。違約風險取決於票據交易對手或發行人的信譽。我們的政策是在必要時審查每個交易對手的信譽。

在證券借貸安排方面，我們簽訂抵押協議，如果交易對手無法履行其合同義務，這可能會導致潛在的損失。擔保借款安排要求我們向貸款人存入現金抵押品。在證券借貸安排方面，我們以現金形式收取抵押品，金額一般超過所借出證券的市值。我們試圖通過為每個經紀人建立信用額度並每天監測這些額度來降低與這些活動相關的信用風險。此外，證券借貸抵押品每天按市價計價，必要時我們會存入或退還額外的抵押品。

我們簽訂各種期貨、遠期、期權和掉期合約，主要是為了對某些種子資金投資進行經濟對衝。如果這些衍生金融工具的交易對手不履行義務，我們可能會面臨信用損失。見附註7，衍生工具以供進一步討論。

18.符合資格的員工福利計劃

我們維持一個合格的利潤分享計劃，涵蓋美國員工和某些外國員工。僱主繳費是可自由支配的，通常限於聯邦所得税可扣除的最高金額。2019年、2018年和2017年的捐款總額分別為1440萬美元、1500萬美元和1440萬美元。

我們為在英國、澳大利亞、日本和美國以外的其他地方的子公司工作的外籍員工維護幾個固定繳款計劃。僱主繳費通常與監管要求和税收限制一致。2019年、2018年和2017年，外國實體的固定繳費分別為770萬美元、710萬美元和680萬美元。

我們維持一個合格的、非供款的、固定收益的退休計劃(“退休計劃“)涵蓋2000年10月2日之前在美國受僱於AB的現任和前任僱員。福利基於計入貸記的服務年限、平均最終基本工資(如退休計劃中所定義)和基本社會保障福利。在確定參與者的退休福利時，2008年12月31日之後的服務和薪酬不考慮在內。

我們的政策是每年履行我們的資金義務，金額不低於1974年修訂後的《僱員退休收入保障法》所要求的最低金額，也不超過我們可以扣除的聯邦所得税的最高金額。2019年，我們為退休計劃貢獻了400萬美元。我們目前預計，我們不會在2020年為退休計劃做出貢獻。供款估計可能會發生變化，其依據是法規要求、未來市場狀況以及對退休計劃債務和資產進行精算計算時使用的假設。管理層目前尚未確定今後可能需要的額外捐款數額(如果有的話)。

113

退休計劃的預計福利義務、計劃資產的公允價值和資金狀況(在合併財務狀況報表中確認的金額)如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018
	(單位：千)
預計福利義務的變化：
年初預計福利義務	$	116,233		$	125,200
利息成本	4,944			4,771
精算損失(收益)	20,411			(9,918		)
已支付的福利	(5,475		)	(3,820		)
年底預計福利義務	136,113			116,233
計劃資產變更：
年初按公允價值計提資產計劃	98,584			100,706
計劃資產實際收益率	16,971			(3,302		)
僱主供款	4,000			5,000
已支付的福利	(5,475		)	(3,820		)
按公允價值在年末計劃資產	114,080			98,584
資金狀況	$	(22,033	)	$	(17,649	)

自2015年12月31日起，對退休計劃進行了修訂，將用於將終身年金福利轉換為可選支付形式的精算基礎，並將65歲應支付的福利轉換為更早的開始日期。這筆先前的服務成本將在未來幾年攤銷。

2019年、2018年和2017年退休計劃在其他全面收益(虧損)中確認的金額如下：



	2019			2018			2017
	(單位：千)
未確認淨(損失)從與假設不同的經驗中獲得的收益以及變化和假設的影響	$	(7,934	)	$	1,870		$	(3,043	)
前期服務成本	24			24			24
	(7,910		)	1,894			(3,019		)
所得税優惠(費用)	312			(207		)	(49		)
其他綜合(虧損)收入	$	(7,598	)	$	1,687		$	(3,068	)

2019年確認的760萬美元的虧損主要是由於貼現率和一次性利率的變化(2170萬美元)，但被超過計劃資產預期收益的實際收益(1130萬美元)、死亡率假設的變化(120萬美元)、已確認的精算損失(110萬美元)和人口普查數據的變化(10萬美元)所抵消。2018年確認的170萬美元的收益主要是由於貼現率和一次性利率的變化(970萬美元)、確認的精算損失(110萬美元)和死亡率假設的變化(40萬美元)，但被超過計劃資產預期收益的實際收益(920萬美元)和人口普查數據的變化(20萬美元)所抵消。2017年確認的310萬美元的虧損主要是由於貼現率和一次性付息的變化(1190萬美元)和人口普查數據的變化(140萬美元)，但被超過計劃資產預期收益的實際收益(850萬美元)、已確認的精算損失(110萬美元)和死亡率假設的變化(70萬美元)所抵消。

114

AB維持的國外退休計劃和個人退休計劃對AB的合併財務報表並不重要。因此，沒有必要披露這些計劃。與綜合全面收益表相比，退休計劃在其他全面收益中確認的2019年金額的對賬(“保監處聲明”)如下：



	退休計劃			退休個人計劃			國外退休計劃			保監處聲明
	(單位：千)
確認的精算(損失)收益	$	(7,934	)	$	(69	)	$	112		$	(7,891	)
攤銷先前服務費用	24			—			—			24
員工福利相關項目的變動	(7,910		)	(69		)	112			(7,867		)
所得税優惠(費用)	312			3			(41		)	274
員工福利相關項目，税後淨額	$	(7,598	)	$	(66	)	$	71		$	(7,593	)

截至2019年12月31日和2018年12月31日，退休計劃累計其他綜合收益(虧損)計入金額如下：



	2019			2018
	(單位：千)
與假設不同的經驗造成的未確認淨虧損以及變化和假設的影響	$	(55,537	)	$	(47,603	)
前期服務成本	(731		)	(755		)
	(56,268		)	(48,358		)
所得税優惠	513			201
累計其他綜合損失	$	(55,755	)	$	(48,157	)

我們從累積的其他綜合收益中攤銷退休計劃虧損的攤銷期限為30.9年。預計退休計劃的前期服務成本和攤銷虧損將從明年累積的其他全面收入中攤銷，分別為2.4萬美元和140萬美元。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，該計劃的累計福利義務分別為1.361億美元和1.162億美元。

截至2019年12月31日和2018年12月31日(測算日期)，用於確定福利義務的貼現率分別為3.35%和4.40%。

福利付款預計將支付如下(以千為單位)：



2020	$	5,868
2021	7,113
2022	9,202
2023	7,451
2024	7,538
2025-2029	45,048

115

退休計劃下的淨支出包括：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
預計福利義務的利息成本	$	4,944		$	4,771		$	4,999
計劃資產的預期回報率	(5,639		)	(5,893		)	(5,261		)
攤銷先前服務費用	24			24			24
已確認的精算損失	1,146			1,146			1,097
養老金淨支出	$	475		$	48		$	859

用於確定定期淨費用的精算計算採用以下加權平均假設：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
福利義務貼現率	4.40	%	3.90	%	4.55	%
預期長期計劃資產收益率	5.75	%	5.75	%	6.00	%

在制定5.75%的計劃資產預期長期回報率時，管理層考慮了每個資產類別的歷史回報和未來預期回報，以及投資組合的目標資產配置。預期長期資產收益率是基於每個資產類別的加權平均預期收益率。

截至2019年12月31日，死亡率預測假設已更新為使用分代MP-2019年改進量表。此前，死亡率是使用MP-2018改進量表進行世代預測的。基本死亡率假設已更新至精算師協會私營部門計劃的PRI-2012年基本死亡率表，並進行了白領調整，使用已故參與者受益人的或有年金表。此前，死亡率假設是使用MP-2014改進量表將男性和女性的RP-2014白領死亡率表調整回2006年。

美國國税局(“美國國税局“)最近更新了用於確定一次總付的死亡率表。在截至2019年的財年，我們反映了最新發布的美國國税局(IRS)表，該表假定將在2020年支付。我們使用當前的基本死亡率表(RP-2014退回到2006年)和MP-2019年的預測比例，對假設在2020年後支付的一次性支付的未來死亡率進行了預測。

退休計劃的資產配置百分比包括：



	十二月三十一日，
	2019		2018
權益	47	%	43	%
債務證券	41		41
其他	12		16
	100	%	100	%

關於資產分配的指導方針在退休計劃投資委員會通過的“投資政策聲明”中正式確定。該投資計劃的目標是通過總回報(資本增值和收入)增強退休計劃的投資組合，從而提高該計劃履行未來債務和義務的持續能力，同時將額外繳款的需求降至最低。指引規定負債對衝投資的配置權重為10%至35%(目標為20%)，尋求回報的投資的配置權重為15%至40%(目標為27%)，風險緩解投資的配置權重為5%至35%(目標為14%)，分散投資的配置權重為10%至35%(目標為21%)，動態資產配置的配置權重為5%至35%(目標為18%)。根據指導方針，對共同基金、對衝基金(和其他另類投資)和其他混合投資工具的投資是允許的。允許投資於疊加投資組合(受監管的共同基金)，這些投資組合旨在通過改變投資組合的資產配置來管理短期投資組合風險，並減輕極端結果的影響。

見附註9，公允價值有關我們如何衡量計劃資產公允價值的説明。

116

截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的退休計劃資產通過定價可觀察性水平進行的估值如下(以千為單位)：



	1級		2級		3級		總計
2019年12月31日
現金	$	230	$	—	$	—	$	230
美國國庫券	—		27,318		—		27,318
固定收益共同基金	19,518		—		—		19,518
股權共同基金	33,875		—		—		33,875
股權證券	11,182		—		—		11,182
公允價值層次結構中的總資產	64,805		27,318		—		92,123
按資產淨值計量的投資	—		—		—		21,957
公允價值投資	$	64,805	$	27,318	$	—	$	114,080



	1級		2級		3級		總計
2018年12月31日
現金	$	238	$	—	$	—	$	238
美國國庫券	—		22,355		—		22,355
固定收益共同基金	18,362		—		—		18,362
股權共同基金	26,508		—		—		26,508
股權證券	8,970		—		—		8,970
公允價值層次結構中的總資產	54,078		22,355		—		76,433
按資產淨值計量的投資	—		—		—		22,151
公允價值投資	$	54,078	$	22,355	$	—	$	98,584

2019年至2018年期間，退休計劃的投資包括：


•	美國國庫券(零息債券)；


•	兩個固定收益共同基金，尋求產生與保本一致的收入。一隻基金投資於投資級證券的投資組合，主要投資於美國，並增加了其他非美國證券。第二隻基金投資於通脹指數型固定收益證券和非美國政府發行的類似債券以及各種大宗商品；


•	七隻股票共同基金，其中四隻專注於不同市值規模的美國股票證券，在這些資本化範圍內進行多元化投資組合；三隻基金專注於美國以外地區不同市值規模的股票證券和多元化投資組合；以及三隻基金，專注於不同市值規模的非美國股票證券，並在非美國地區進行多元化投資組合；


•	獨立的股票和固定收益共同基金，尋求在長期內緩和以股票和固定收益為導向的資產配置的波動性，作為AB管理的整體資產配置的一部分；


•	一個多風格、多市值的綜合投資組合，在其價值和成長型股票選擇中加入了美國股票多元化，旨在提供對標準普爾500指數的長期溢價，在一系列市場環境中保持更大的一致性；以及

•

其中包括三隻以資產淨值衡量的對衝基金，這三隻基金尋求在整個市場週期內提供有吸引力的風險調整後回報，波動性低於廣泛的股市，方法是通過採用多種投資策略的投資組合基金，在投資組合經理之間配置其所有或幾乎所有資產；一個私人投資信託，主要投資於位於新興市場國家的非美國公司的股權證券；以及一個集合投資信託，投資於不同市值規模的美國和非美國股票。

117

19.長期激勵性薪酬計劃

我們維持着一項無資金、無限制的激勵薪酬計劃，名為聯合伯恩斯坦激勵薪酬獎勵計劃(AllianceBernstein Incentive Compensation Award Program)(“激勵性薪酬計劃“)，根據該制度，合資格的僱員可獲頒授年度獎勵。見附註2，“重要會計政策摘要--長期激勵薪酬計劃”關於裁決條款的討論。

在激勵薪酬計劃下，2019年、2018年和2017年的獎勵總額分別為1.755億美元、1.833億美元和1.682億美元。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，員工薪酬和福利支出分別為1.772億美元、1.61億美元和1.728億美元。

自2017年9月30日起，我們制定了AB 2017長期激勵計劃(“2017年計劃“)，由AB控股單位持有人於2017年9月29日舉行的特別會議上通過。根據2017年度計劃，以下形式的獎勵可授予僱員及合資格董事：(I)限制性AB控股單位或影子限制性AB控股單位(“影子”獎勵是指在稍後日期或特定事件時獲得AB Holding Unit的合約權利)；(Ii)購買AB Holding Unit的選擇權；及(Iii)其他基於AB Holding Unit的獎勵(包括但不限於AB Holding Unit增值權及業績獎勵)。2017年計劃旨在通過以下方式促進AB的利益：(I)吸引和留住有才華的高級管理人員、員工和董事；(Ii)通過與業績掛鈎的激勵措施激勵該等高級管理人員、員工和董事實現較長期的業務和運營目標；(Iii)使該等高級管理人員、員工和董事能夠參與AB的長期增長和財務成功；以及(Iv)使該等高級管理人員、員工和董事的利益與AB控股單位持有人的利益保持一致。2017年計劃將於2027年9月30日到期，此後將不再頒發2017計劃下的任何獎項。根據2017年計劃，可獲獎的AB控股單位總數為6000萬個，其中包括不超過3000萬個新發行的AB控股單位。

截至2019年12月31日，沒有授予購買AB Holding Unit的選擇權，20,602,674個AB Holding Unit(扣除預扣税要求)必須接受根據2017年計劃或AllianceBernstein 2010 Long Term Incentive Plan(修訂後)做出的其他AB Holding Unit獎勵，該計劃具有類似條款，於2017年9月30日取消。截至2019年12月31日，AB控股單位39,397,326個AB控股單位的基於獎勵(包括期權)可根據2017年計劃授予。

期權大獎

在2019年、2018年或2017年期間，我們沒有授予任何購買AB Holding Units的選擇權。從歷史上看，授予僱員的購股權一般可按授予日首五個週年日的AB控股單位的20%的比率行使；授予合資格董事的購股權一般可按AB控股單位的33.3%的比率行使，但須受授出日的首三個週年日的該等購股權所規限。

我們2019年股權薪酬計劃中與期權相關的活動如下：



	購買選項 AB控股單位		加權平均值鍛鍊身體價格每個選項		加權平均值剩餘合同期限(年)	集料固有的價值
截至2018年12月31日的未償還款項	671,243		$	22.83	1.6
授與	—		—
練習	(511,894	)	22.49
沒收	—		—
過期	—		—
截至2019年12月31日的未償還款項	159,349		23.93		2.1	$	1.0
自2019年12月31日起可行使	141,163		24.09		2.1	0.9
已歸屬或預計將於2019年12月31日歸屬	159,349		23.93		2.1	1.0

2019年、2018年和2017年期間行使的期權總內在價值分別為370萬美元、890萬美元和830萬美元。

根據公允價值法，補償費用在授予日根據授予期權的估計公允價值(使用Black-Scholes期權估值模型確定)計量，並在要求的服務期內確認。我們在2019年、2018年或2017年沒有記錄與期權授予相關的補償費用，因為沒有授予期權。截至2013年12月31日，

118

2019年，沒有未在合併損益表中確認的與未歸屬期權授予相關的補償費用。

限制性AB控股單位獎

於2019年、2018年及2017年，董事會向合資格董事授予限制性AB控股單位獎勵。在大多數情況下，該等AB控股單位賦予合資格董事其他AB控股單位持有人的所有權利，惟須受董事會可能施加的轉讓限制所規限。我們在2019年、2018年和2017年分別授予了45,420、53,720和50,252個受限AB控股單位，2019年每個受限AB控股單位的授予日期公允價值分別為29.26美元和29.90美元，2018年為26.90美元，2017年為21.25美元和24.80美元。所有受限制的AB控股單位可在三到四年內按比例歸屬。由於沒有服務要求，我們在每個授予日都將這些獎勵全部用完。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我們分別記錄了與這些獎勵相關的130萬美元、140萬美元和110萬美元的薪酬支出。

2017年4月28日，董事會免去了彼得·S·克勞斯(Peter S.Kraus)的董事會主席兼首席執行官職務(“首席執行官由於他的離職，我們加快了對他2012年6月僱傭協議下剩餘兩部分的歸屬，並於2017年6月將AB Holding Unit交付給他。2017年，我們記錄了與Kraus先生的限制性AB Holding Unit授予有關的1020萬美元的補償支出。

2017年4月28日，根據2017年5月1日生效的僱傭協議，塞斯·P·伯恩斯坦(Seth P.Bernstein)被任命為總裁兼首席執行官。在開始受僱時，Bernstein先生獲授予受限AB控股單位，授予日期公允價值350萬美元(164,706個AB Holding單位基於授予日期AB Holding單位於2017年5月16日的21.25美元價格)和四年的服務要求。伯恩斯坦先生的限制性AB控股單位在他開始工作的前四個週年紀念日的每一天都按比例歸屬，並將在2021年5月1日之後在行政上可行的情況下儘快交付給伯恩斯坦先生，前提是他的僱傭協議中有加速歸屬條款。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日止年度，我們記錄了與Bernstein先生的限制性AB Holding Unit授予相關的薪酬支出分別為90萬美元、90萬美元和60萬美元。

根據激勵薪酬計劃，我們在2019年授予了580萬個限制性AB控股單位(包括2019年年終獎勵在12月授予的540萬個限制性AB控股單位，以及年內早些時候與2018年年終獎勵相關的40萬個額外限制性AB控股單位)，2018年授予了650萬個限制性AB控股單位(包括2018年年終獎勵在12月授予的620萬個限制性AB控股單位，以及今年早些時候與2017年年終獎勵相關的30萬個額外限制性AB控股單位)，2017年和630萬個限制性AB控股單位(其中包括12月份為2017年年終獎勵授予的610萬個限制性AB控股單位，以及今年早些時候與2016年年終獎勵相關的20萬個額外的限制性AB控股單位)。2019年，每個受限AB控股單位的授予日期公允價值在26.69美元至30.01美元之間，2018年為24.95美元至26.69美元，2017年為23.00美元至24.95美元。根據獎勵補償計劃授予的受限AB控股單位通常在授予獎勵的年份後的四年中的每年12月1日以25%的增量授予。

我們還根據某些僱傭和離職協議授予受限AB控股單位，以及與搬遷相關的業績獎勵，授予時間表從兩年到五年不等。受限AB控股單位的公允價值將在規定的服務期內攤銷，作為員工補償費用。我們在2019年、2018年和2017年分別授予了190萬、260萬和180萬個限制性AB控股單位，2019年每個限制性AB控股單位的授予日期公允價值在27.32美元到30.85美元之間，2018年在25.05美元和30.25美元之間，2017年在21.25美元到25.65美元之間。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度，我們記錄了與某些僱傭和離職協議相關的限制性AB Holding Unit贈款的補償支出，分別為3670萬美元、3220萬美元和2160萬美元。

2019年未歸屬限制性AB控股單位的變化如下：



	AB控股單位		加權平均贈與日期集市每個AB持有的價值單位
截至2018年12月31日未授權	20,214,389		$	25.12
授與	7,739,318		28.75
既得	(8,260,466	)	24.38
沒收	(406,161	)	25.86
截至2019年12月31日未授權	19,287,080		26.88

119

2019年、2018年和2017年期間歸屬的受限AB控股單位的授予日期公允價值總額分別為2.014億美元、1.691億美元和1.77億美元。截至2019年12月31日，19,287,080個未歸屬的受限AB控股單位包括14,752,831個沒有服務要求並已於授予日全部支出的受限AB控股單位和4,534,249個有服務要求並將在所需服務期內支出的受限AB控股單位。截至2019年12月31日，已授予且尚未在綜合收益表中確認的與未歸屬限制性AB控股單位獎勵相關的補償支出為1.015億美元。我們預計將在3.6年的加權平均期內確認這筆費用。

20.未清償單位

截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，AB未償還單位的變化如下：



	2019		2018
截至1月1日未償還，	268,850,276		268,659,333
行使的期權	511,894		889,119
已發放的單位	4,833,715		6,153,320
退役單位⁽¹⁾	(3,815,571	)	(6,851,496	)
截至12月31日未清償，	270,380,314		268,850,276

⁽¹⁾ 2019年和2018年，我們分別以私人交易方式購買了3782套和5346套AB，並將其退役。

21.所得税

出於聯邦所得税的目的，AB是一傢俬人合夥企業，因此，不需要繳納聯邦或州公司所得税。不過，AB需繳納4.0%的紐約市非公司營業税(“UBT”)。AB的國內公司子公司需要繳納聯邦、州和地方所得税，通常包括在提交綜合聯邦所得税申報表時，同時提交單獨的州和地方所得税申報單。外國公司子公司通常在其所在地的外國司法管轄區納税。

為了保持AB作為聯邦所得税私人合夥企業的地位，AB Units不能被認為是公開交易的。AB合夥協議規定，所有AB單位的轉讓必須得到EQH和普通合夥人的批准；EQH和普通合夥人只批准根據相關財務法規中包含的一個或多個安全港允許的轉讓。如果AB單位被認為是容易交易的，AB的淨收入將被繳納聯邦和州公司所得税，大大減少其季度分配給AB Holding。此外，如果AB進入一項重要的新業務，AB Holding將因其對AB的所有權而失去其“祖輩”上市合夥企業的地位，並將繳納公司所得税，這將大幅減少AB Holding的淨收入及其對AB Holding UnithHolding持有人的季度分派。

120

所得税前收益和所得税費用包括：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019			2018			2017
	(單位：千)
所得税前收益：
美國	$	697,501		$	672,221		$	634,515
外國	125,936			153,093			139,395
總計	$	823,437		$	825,314		$	773,910
所得税費用：
合作伙伴關係UBT	$	9,196		$	5,251		$	2,986
公司子公司：
聯邦制	(943		)	(4,030		)	18,079
州和地方	975			2,888			803
外國	32,290			36,529			29,365
當期税費	41,518			40,638			51,233
遞延税金	236			5,178			1,877
所得税費用	$	41,754		$	45,816		$	53,110

實際税率與UBT法定税率4.0%存在差異的主要原因如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019					2018					2017
	(單位：千)
UBT法定費率	$	32,937		4.0	%	$	33,012		4.0	%	$	30,956		4.0	%
公司子公司的聯邦、州和地方	4,000			0.5		1,522			0.2		2,558			0.3
外國子公司按不同税率徵税	26,719			3.3		30,689			3.7		25,406			3.3
2017年税法	—			—		1,155			0.1		25,846			3.3
FIN 48預留(釋放)	2,765			0.3		(5,177		)	(0.6	)	(3,318		)	(0.4	)
UBT業務分配百分比率變化	(79		)	—		2,657			0.3		—			—
遞延税金和應付沖銷	314			—		2,932			0.4		(9,542		)	(1.2	)
國外對外基差	155			—		2,273			0.3		—			—
經修訂的2017年報税表	(3,853		)	(0.5	)	—			—		—			—
ASC 740調整、雜税和其他因素的影響	2,305			0.3		(2,521		)	(0.3	)	1,903			0.2
使用UBT業務產生的免税收入、分攤因素和補償費用的影響	(23,509		)	(2.8	)	(20,726		)	(2.5	)	(20,699		)	(2.6	)
所得税費用與有效税率	$	41,754		5.1		$	45,816		5.6		$	53,110		6.9

我們只有在截至報告日期，基於其技術優勢及其對税務狀況的事實和環境的適用性而“更有可能”維持該税務狀況的情況下，才會確認該税務狀況在財務報表中的影響。在作出這項評估時，我們假設税務當局會審查税務情況，並全面掌握所有有關資料。

121

未確認税收優惠的期初和期末金額對賬如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018			2017
	(單位：千)
期初餘額	$	3,893	$	8,478		$	12,596
上一年税收頭寸的增加	1,813		—			—
上一年税收頭寸減少額	—		—			(1,849		)
本年度税收頭寸的增加	—		—			—
本年度税收頭寸減少額	—		—			—
與税務機關結清年度/結算有關的減税	—		(4,585		)	(2,269		)
截至期末的餘額	$	5,706	$	3,893		$	8,478

截至2019年12月31日、2018年和2017年未確認的税收優惠金額，在確認時記錄為所得税費用的減少，並降低公司的實際税率。

與税務有關的利息和罰金(如有)在合併損益表的所得税費用中記錄。2019年、2018年和2017年所得税支出中記錄的利息支出總額分別為70萬美元、10萬美元和30萬美元。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，綜合財務狀況表上記錄的應計利息總額分別為110萬美元、30萬美元和70萬美元。截至2019年12月31日，累計罰款20萬美元。截至2018年12月31日或2017年12月31日，沒有應計罰款。

一般來説，除以下規定外，該公司在2015年前的任何一年都不再接受美國聯邦、州或地方税務機關的所得税審查。

2018年第三季度，紐約市通知我們對百威英博2013至2016年的UBT回報進行了審查。檢查正在進行中。

目前，我們重要的非美國子公司沒有所得税審查。根據當地法律，繼續開放並可能接受考試的年份各不相同，從一年到七年不等。

在2019年12月31日，由於完成税務機關考試，我們未確認的420萬美元的税收優惠有可能在未來12個月內發生變化。

122

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。構成遞延税金淨資產(負債)的重要項目的税收效應如下：



	十二月三十一日，
	2019			2018
	(單位：千)
遞延税項資產：
賬簿和計税基礎之間的差異：
結轉淨營業虧損收益	$	5,551		$	2,518
長期激勵性薪酬計劃	20,907			22,342
投資基差	4,376			3,606
折舊及攤銷	1,554			1,248
租賃責任	6,409			—
其他，主要是支付時可扣除的應計費用	3,106			3,903
	41,903			33,617
減去：估值免税額	(2,026		)	(490		)
遞延税項資產	39,877			33,127
遞延納税義務：
賬簿和計税基礎之間的差異：
無形資產	8,013			6,852
對外國子公司的投資	2,191			1,653
使用權資產	5,191			—
其他	1,672			1,758
遞延税項負債	17,067			10,263
遞延税金淨資產	$	22,810		$	22,864

截至2019年12月31日和2018年12月31日，分別設立了200萬美元和50萬美元的估值津貼，主要原因是有重大負面證據表明，淨營業虧損(“NOL”)結轉將不會被利用，因為預計適用子公司未來將發生虧損。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的NOL結轉金額分別約為4620萬美元和3240萬美元。我們大部分的國外NOL結轉都有一個無限期的有效期。

遞延税項資產計入我們合併財務狀況表中的其他資產。管理層相信，未來將有足夠的應税收入來實現與確認的不受估值津貼限制的剩餘遞延税項資產相關的税收優惠。

該公司對非美國公司子公司的未匯出收益徵收所得税，但此類收益無限期再投資於美國以外的情況除外。截至2019年12月31日，非美國公司子公司的未分配收益中有2960萬美元無限期投資於美國以外。按照現有的適用所得税税率，如果將這些收益匯出，將需要支付約620萬美元的額外税款。

123

22.業務細分信息

管理層已經評估了ASC 280的要求，細分市場報告，並確定，由於我們使用整合的方法來評估績效和分配資源，因此我們只有一個運營部門。截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的企業範圍披露如下：

服務

我們的投資管理、研究和相關服務的淨收入如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(單位：千)
院校	$	480,144	$	479,068	$	477,140
零售	1,619,832		1,494,445		1,423,890
私人財富管理	904,505		883,234		787,362
伯恩斯坦研究服務公司	407,911		439,432		449,919
其他	163,245		123,581		185,375
總收入	3,575,637		3,419,760		3,323,686
減去：利息支出	57,205		52,399		25,165
淨收入	$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521

我們的AllianceBernstein Global High Year Portfolio是一隻在盧森堡註冊的開放式基金(ACATEUH：LX)，在2019年、2018年和2017年分別產生了約9%、10%和11%的投資諮詢和服務費以及9%、10%和12%的淨收入。

地理信息

截至12月31日及截至12月31日的年度，與我們的美國和國際業務相關的淨收入和長期資產如下：



	2019		2018		2017
	(單位：千)
淨收入：
美國	$	1,975,105	$	1,940,267	$	1,958,844
國際	1,543,327		1,427,094		1,339,677
總計	$	3,518,432	$	3,367,361	$	3,298,521
長期資產：
美國	$	3,259,490	$	3,262,722
國際	54,349		56,069
總計	$	3,313,839	$	3,318,791

主要客户

公司贊助的共同基金通過經紀自營商、保險銷售代表、銀行、註冊投資顧問、財務規劃師和其他金融中介機構分發給個人投資者。滙豐銀行(與AB無關)在2019年、2018年和2017年分別佔我們開放式共同基金銷售額的14%、7%和9%。滙豐銀行沒有任何義務出售特定數量的AB基金股票。

在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每一年，EQH以及公平人壽的普通賬户和單獨賬户(包括公平人壽單獨賬户對融資工具EQ Advisors Trust的投資)約佔我們總收入的3%。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的每一年，安盛及其子公司的收入約佔我們總收入的2%。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度裏，除了EQH、AXA及其各自的子公司之外，沒有任何單一的機構客户佔我們總收入的1%以上。

124

23.關聯方交易

共同基金

我們通過公司、子公司和關聯合資公司發起的零售共同基金為個人投資者提供投資管理、分銷、股東、行政和經紀服務。我們基本上都是根據合約提供這些服務，合約訂明所提供的服務和所收取的費用。這些合同要經過每個共同基金的董事會或受託人的年度審查和批准，在某些情況下，還要經過共同基金的股東的年度審查和批准。提供或與共同基金有關的服務的收入如下：



	截至十二月三十一日止的年度，
	2019		2018		2017
	(單位：千)
投資諮詢費和服務費	$	1,275,677	$	1,207,086	$	1,148,467
分銷收入	441,437		403,965		397,674
股東服務費	75,122		74,019		73,310
其他收入	7,303		7,262		6,942
伯恩斯坦研究服務公司	2		33		13

EQH、AXA及其各自的子公司

我們為EQH、AXA及其各自的子公司提供投資管理和一定的行政服務。此外，EQH、AXA及其各自的子公司分銷公司發起的共同基金，並從中獲得佣金和分銷付款。此外，我們還承保EQH、AXA及其各自子公司的各種保單，併為EQH、AXA及其各自子公司提供的技術和其他服務支付費用。另外，見附註12，債務, 披露與我們與EQH的信貸安排有關的信息。

125

截至12月31日及截至12月31日的年度，與EQH、AXA及其各自子公司的交易的合併財務報表中包括的總金額如下：



	EQH								安盛
	2019			2018			2017		2019			2018			2017
	(單位：千)
收入：
投資諮詢費和服務費	$	109,316		$	104,810		$	98,450	$	65,086		$	64,347		$	58,980
伯恩斯坦研究服務公司	—			—			—		45			134			403
分銷收入	—			—			—		12,968			13,897			13,387
其他收入	1,013			1,104			864		482			625			266
	$	110,329		$	105,914		$	99,314	$	78,581		$	79,003		$	73,036
費用：
支付給金融中介機構的佣金和分配費	$	3,956		$	3,964		$	3,828	$	16,693		$	17,603		$	15,374
一般事務和行政事務	2,466			2,615			2,610		11,501			12,391			9,818
其他	2,759			1,485			1,696		—			—			—
	$	9,181		$	8,064		$	8,134	$	28,194		$	29,994		$	25,192
資產負債表：
應收機構投資諮詢費和服務費	$	8,716		$	9,751				$	10,842		$	7,861
預付費用	238			364					—			—
其他應歸因於EQH、AXA及其各自的子公司	(2,111		)	(1,842		)			(5,234		)	(5,417		)
EQH設施	(560,000		)	—					—			—
	$	(553,157	)	$	8,273				$	5,608		$	2,444

其他關聯方

合併財務狀況表包括AB Holding公司因手續費和費用報銷的現金交易而產生的應收賬款淨額。截至2019年12月31日和2018年12月31日，合併財務狀況表中包括的應收賬款淨餘額分別為1010萬美元和1140萬美元。

24.收購

收購是根據ASC 805進行的，業務合併.

2019年4月1日，我們收購了院校研究公司Autonomy的100%權益。在收購日，我們支付了650萬美元的現金，並根據五年測算期內預計的手續費收入記錄了1740萬美元的或有對價。收購價格超過收購的可識別淨資產的當前公允價值560萬美元，導致確認了1020萬美元的商譽和810萬美元的與客户關係和商標有關的無形資產。此外，根據美國公認會計原則(US GAAP)，由於收購時的服務條件，在收購日支付給自治公司所有者的額外現金付款和或有對價被視為補償費用，將分別在兩年和五年期間攤銷，而不是購買價格對價。此次自主收購併未對我們的財務狀況或經營結果產生實質性影響。因此，我們沒有提供補充的形式信息。

126

25.非控制性權益

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度淨收入中的非控股權益包括：



	2019		2018			2017
	(單位：千)

不可贖回的非控股權益：
**綜合公司發起的投資基金	$	—	$	(119	)	$	9,353
中國和其他國家	92		188			279
不可贖回的非控股權益總額	92		69			9,632
可贖回的非控股權益：
**綜合公司發起的投資基金	29,549		21,841			48,765
淨收益(虧損)中的非控股權益合計	$	29,641	$	21,910		$	58,397

2014年6月20日，我們收購了CPH Capital Fondsmaeglerselskab A/S 81.7%的股權(“CPH“)，這是一家丹麥資產管理公司，為機構投資者管理全球核心股權資產。由於自2015年以來每年都有額外的股票購買，截至2019年12月31日，我們擁有CPH的100%所有權權益。

截至2019年12月31日和2018年12月31日的不可贖回非控股權益包括以下內容：



	2019		2018
	(單位：千)

公司發起的綜合投資基金	$	—	$	—
CPH	—		949
不可贖回的非控股權益總額	$	—	$	949

截至2019年12月31日和2018年12月31日的可贖回非控股權益包括以下內容：



	2019		2018
	(單位：千)

公司發起的綜合投資基金	$	325,561	$	145,921
CPH	—		2,888
可贖回的非控股權益總額	$	325,561	$	148,809

127

26.季度財務數據(未經審計)



	截至2019年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(單位為千，單位金額除外)
淨收入	$	987,304	$	877,867	$	857,799	$	795,462
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	248,865	$	187,811	$	166,252	$	149,114
每AB單位的基本淨收入⁽¹⁾	$	0.92	$	0.69	$	0.61	$	0.55
每AB單位稀釋淨收入⁽¹⁾	$	0.92	$	0.69	$	0.61	$	0.55
每AB單位的現金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.93	$	0.70	$	0.63	$	0.56



	截至2018年的季度
	12月31日		九月三十日		6月30日		3月31日
	(單位為千，單位金額除外)
淨收入	$	804,660	$	850,176	$	844,738	$	867,787
可歸因於AB單位持有人的淨收入	$	188,053	$	203,674	$	181,665	$	184,196
每AB單位的基本淨收入⁽¹⁾	$	0.70	$	0.75	$	0.66	$	0.68
每AB單位稀釋淨收入⁽¹⁾	$	0.70	$	0.75	$	0.66	$	0.68
每AB單位的現金分配⁽²⁾⁽³⁾	$	0.71	$	0.76	$	0.69	$	0.80


⁽¹⁾	每一單位的基本淨收入和攤薄淨收入在列示的每個期間都是獨立計算的。因此，每單位金額的季度淨收入之和可能與該年度的總額不符。


⁽²⁾	在下個季度申報並支付。


⁽³⁾	現金分配反映了我們非GAAP調整的影響。

128

第九項。會計與財務信息披露的變更與分歧

AB和AB Holding都沒有在會計或財務披露方面與會計師發生任何變化或存在任何分歧。

第9A項。管制和程序

披露控制和程序

AB Holding和AB均設有一套披露控制和程序系統，旨在確保(I)及時記錄、處理、彙總和報告交易所法案規定我們的報告中需要披露的信息，以及(Ii)積累並傳達給管理層，包括首席執行官(“首席執行官“)和首席財務官(”首席財務官“)，以便及時作出關於我們披露的決定。

截至本報告所述期間結束時，管理層在首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，對披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。基於這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，披露控制和程序是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

管理層承認有責任建立和保持對AB Holding和AB各自的財務報告進行充分的內部控制。

財務報告內部控制是由公司首席執行官和首席財務官設計或在其監督下設計的程序，目的是根據美國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證(“我們公認會計原則“)，幷包括符合以下條件的政策和程序：


•	與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的；


•	提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據美國公認會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及


•	提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的內部控制系統，也只能對財務報表編制和列報的可靠性提供合理的保證。由於這些固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間的任何內部控制有效性評估的預測都有可能由於條件的變化而導致控制措施不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

管理層評估了AB Holding和AB的財務報告內部控制的有效性2019年12月31日。在進行評估時，管理層使用了#年特雷德韋委員會贊助組織委員會提出的標準。內部控制-集成框架 (2013) (“COSO標準”).

根據其評估，管理層得出結論，截至2019年12月31日，AB Holding和AB都根據COSO標準對財務報告進行了有效的內部控制。

普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)是一家獨立註冊會計師事務所，負責審計2019本10-K表格中包含的財務報表已發佈了一份證明報告，説明AB Holding和AB Holding的每個內部控制對財務報告的有效性，截至2019年12月31日。這些報告可以在在第8項中.

財務報告內部控制的變化

年第四季度，我們對財務報告的內部控制沒有變化。2019這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。

129

第9B項。其他信息

AB和AB Holding在#年第四季度都報告了需要在Form 8-K上披露的所有信息2019.

130

第三部分

第10項. 董事、高管與公司治理

我們使用“互聯網站“在第10項和第11項中提到我們公司的互聯網網站，Www.alliancebernstein.com.

要聯繫我們公司的公司祕書，您可以發送電子郵件至公司祕書@alliancebernstein.com或者寫信給聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)，地址是美洲大道1345號，郵編：紐約州10105。

普通合夥人

合夥企業的活動由普通合夥人管理和控制。普通合夥人董事會擔任每種合夥企業的董事會。AB單位持有人或AB Holding單位持有人均無權管理或控制合夥關係或選舉普通合夥人的董事。普通合夥人是EQH的全資子公司。

普通合夥人不會因其作為普通合夥人向其提供的服務而從合夥企業獲得任何補償。普通合夥人持有AB的1%普通合夥權益及AB Holding的100,000個單位的普通合夥權益。AB Holding的每個普通合夥單位有權獲得等同於每個AB Holding單位收到的分派。

普通合夥人有權獲得AB報銷其作為合夥企業普通合夥人開展活動所產生的任何費用，包括普通合夥人向其董事和高級管理人員支付的補償(以AB不直接補償該等人員為限)。

董事會

我們的董事會目前由11名董事組成，其中包括7名獨立董事(包括我們的董事會主席)、我們的總裁兼首席執行官和EQH的3名高級管理人員。雖然我們沒有正式的書面多元化政策，但我們相信，一個有效的董事會由一羣不同的個人組成，他們共同擁有各種互補的技能和觀點，他們將共同努力，為董事會提供所需的領導力和經驗，以成功地指導我們的公司。正如其章程所載，董事會的企業管治委員會(“治理委員會“)協助董事會確定和評估這些候選人，確定董事會組成，制定和監督評估董事會有效性的流程，制定和實施公司治理準則，以及審查與公司責任事項相關的計劃。

如下所示作為高級管理人員或董事會成員，以及在政府和學術界，我們的董事擁有豐富的領導經驗，這些經驗來自於領導大型複雜組織的廣泛服務。我們的每一位董事都具有誠信、商業判斷力、合作精神和奉獻精神，這些都是我們董事會成員的基本特徵。總體而言，他們擁有適用於我們業務的豐富知識和技能，包括監管、公共會計和財務報告、財務、風險管理、業務發展、運營、信息技術、戰略規劃、管理髮展、繼任規劃和薪酬、公司治理、公共政策和國際事務等領域的專業知識和技能。

自.起2020年2月12日，我們的董事如下：

雷蒙·德·奧利維拉

現年65歲的De Oliveira先生於2017年4月被任命為AB董事，自2019年4月1日以來一直擔任AB董事會主席。自2019年3月以來，他一直擔任EQH，公平生活和公平美國的董事會主席。De Oliveira先生從2018年4月起擔任EQH董事，直至2019年被任命為董事長，同樣，他曾分別擔任公平人壽和公平美國的董事，直到被任命為主席。自2010年以來，他一直擔任安盛的董事。此外，他還是諮詢公司投資審計業務有限責任公司(Investment Audit Practice，LLC)的執行合夥人。此前，德奧利維拉在24年的任期內曾在摩根大通公司擔任過多個高管職位，其中包括擔任摩根大通投資管理公司董事長兼首席執行官的5年時間。自1995年摩根大通管理委員會成立以來，他一直是該委員會的成員。

德·奧利維拉先生為董事會帶來了他在摩根大通銀行和投資審計業務部門擔任行政領導期間培養出來的廣泛的買方和賣方金融服務經驗、關鍵領導技能和敏鋭的分析技能。

131

賽斯·P·伯恩斯坦

現年58歲的伯恩斯坦於2017年4月被任命為總裁兼首席執行官，並於2017年5月1日開始擔任這一職務。在被任命之前，他在摩根大通(JPMorgan Chase)有32年的卓越職業生涯，最近擔任摩根大通資產管理公司(J.P.Morgan Asset Management)董事總經理兼管理解決方案和策略部全球主管。在這一職位上，伯恩斯坦先生負責管理私人銀行客户部門內的所有可自由支配資產。在其他職位中，他擔任了10年的董事總經理兼固定收益和貨幣全球主管，於2012年結束。在此之前，伯恩斯坦曾在摩根大通投資管理和私人銀行部門擔任首席財務官。伯恩斯坦先生是EQH管理委員會成員和賓夕法尼亞州哈弗福德學院管理委員會成員。

伯恩斯坦為董事會帶來了他在摩根大通(JPMorgan Chase)廣泛服務期間積累的多樣化金融服務經驗。

保羅·L·奧德特

現年66歲的奧迪特於2017年11月被任命為百威英博董事。他是Symmetical Ventures LLC的聯合創始人和管理成員，這是一家成立於2015年的風險投資公司，專門從事對初創企業和發展階段公司的資本投資。該公司評估旨在通過顛覆性技術改變傳統商業模式的企業的投資機會。此前，奧迪特曾擔任貝萊德的高級董事總經理，在金融服務業工作了35年後於2014年退休。在貝萊德任職期間，他擔任過多個高管領導職務，包括九年的首席財務長和該公司美國主動型共同基金、全球房地產和全球現金管理業務的負責人。奧迪特與貝萊德的關係始於1994年，當時他擔任PNC金融服務公司的併購主管，領導了對貝萊德的收購。他於1977年在普華永道(Pricewaterhouse Coopers)開始他的職業生涯，在進入貝萊德和PNC之前，他曾在PaineWebber和第一富達銀行(First First Fidelity Bancorporation)工作。

奧迪特先生為董事會帶來了他在貝萊德擔任行政領導期間積累的豐富的金融服務經驗。

內拉·L·多梅尼奇

現年59歲的多梅尼奇於2020年1月被任命為AB的董事。最近，她擔任Bridgewater Associates的首席財務官和運營委員會成員。布里奇沃特“)，一家對衝基金，擁有超過1,600億美元的AUM，從2015年到2018年。在這一職位上，多梅尼奇女士主要負責財務規劃和分析、收入管理、公司財務、戰略舉措和技術投資。2012年至2015年，多梅尼奇女士擔任Bridgewater管理委員會的戰略顧問，領導公司高級領導組織結構的演變。在此之前，多梅尼奇女士於2004年至2005年在Citadel投資集團(Citadel Investment Group)、1998年至2004年在瑞士信貸(Credit Suisse)以及從1996年至1998年在摩立特諮詢集團(Monitor Consulting Group)擔任過多個高級戰略職位。此外，她還是一位久經考驗的企業家，創立了一家成功的諮詢公司，為許多家族企業、私募股權公司、風險投資公司和房地產公司提供諮詢服務。

多梅尼奇女士在裏吉斯高中董事會任職，也是新墨西哥州優秀學校的創始人，這是一個支持服務不足社區特許學校的非營利性組織。她還在One World Surgery委員會任職，該委員會在全球範圍內提供高質量的外科護理，並參與了支持與精神疾病相關的研究和立法的重大國家努力。此外，多梅尼奇女士還在國際民間藝術市場理事會任職，該理事會專注於為世界各地的民間藝術家，特別是發展中國家的女性提供經濟機會。

多梅尼奇女士為董事會帶來了她經驗豐富的商業頭腦，以及她在戰略財務管理、公司戰略和運營方面的廣泛全球經驗。

傑弗裏·J·赫德

赫德現年53歲，2019年4月被任命為百威英博董事。自2018年5月以來，他一直擔任EQH高級執行副總裁兼首席運營官，並擔任EQH管理委員會成員。在這一職位上，赫德先生負責EQH的人力資源、信息技術和通信部門的戰略監督。他還負責EQH的轉型辦公室，該辦公室包括關鍵職能領域，包括運營、數據和分析、採購和公司房地產。赫德先生自2018年1月以來一直擔任公平人壽高級執行董事兼首席運營官。

在加入公平人壽之前，赫德先生曾在美國國際集團(AIG)擔任執行副總裁兼首席運營官。美國國際集團在美國國際集團任職期間，赫德先生曾擔任首席人力資源官、首席行政官、副總法律顧問和資產管理重組主管。

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赫德先生為董事會帶來了他在金融服務方面的豐富經驗和作為EQH以及之前在美國國際集團(AIG)擔任高級管理人員的戰略洞察力。

丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)

凱伊現年65歲，2017年4月被任命為百威英博董事。他自2018年5月以來一直擔任EQH董事，自2015年9月以來擔任公平生活和公平美國董事。此外，自2019年5月以來，凱一直擔任芝加哥商品交易所集團(CME Group，Inc.)董事，並擔任該集團的審計委員會成員。2013年1月至2014年5月，Kaye先生擔任HealthEast Care System臨時首席財務官兼財務主管。2012年，他從安永(Ernst&Young LLP)35年的職業生涯中退休，其中包括25年的審計合夥人，之後他擔任了這一職位。在安永任職期間，凱先生曾擔任保險公司新英格蘭地區主管合夥人和中西部地區主管合夥人。凱先生是一名註冊會計師，也是全美公司董事協會董事會領導成員。

凱先生為董事會帶來了他在安永(EY)的職業生涯以及他在EQH及其某些子公司擔任董事期間積累的廣泛的財務專業知識。

尼克·萊恩

現年46歲的萊恩於2019年4月被任命為AB董事。自2018年5月以來，他一直擔任EQH高級執行副總裁兼退休、財富管理和保護解決方案主管，並擔任EQH管理委員會成員。此外，自2019年2月以來，萊恩先生一直擔任公平人壽總裁，領導該公司的退休、財富管理和保護解決方案業務，並領導其營銷和數字職能。

萊恩先生自2005年加入公平人壽擔任戰略行動組高級副總裁以來，曾在AXA和公平人壽擔任過各種領導職務。他曾擔任AXA日本公司總裁兼首席執行官，公平人壽高級執行董事，負責各商業部門的工作，以及AXA全球戰略主管，負責監督AXA在60個國家的五年戰略計劃。在加入公平人壽之前，萊恩先生是麥肯錫公司的顧問和美國海軍陸戰隊的上尉。

萊恩先生為董事會帶來了他在AXA、EQH和各種子公司擔任各種高級職務以及在美國海軍陸戰隊擔任軍官期間培養出來的傑出經驗和領導才能。

克里斯蒂·A·馬圖斯

現年52歲的馬圖斯於2019年7月被任命為AB的董事。自2019年3月以來，她一直擔任EQH和公平美國的多個董事會委員會的董事和成員，自2015年9月以來一直擔任公平人壽的董事和成員。馬圖斯自2016年9月以來一直擔任數字媒體情報公司Tru Optik Data Corp.的董事兼薪酬委員會主席。自2017年10月以來，她還擔任私募股權公司Thomas H.Lee Partners L.P.的執行顧問，並自2019年10月以來，擔任Cerence，Inc.的董事和審計委員會主席。Cerence，Inc.是一家提供身臨其境體驗的公司，尋求增加人們乘坐機動車旅行的幸福感和知識。此外，Matus女士自2019年6月以來一直擔任醫療技術解決方案提供商NeXTech Systems的董事和審計委員會主席。

Matus女士曾擔任AthenaHealth，Inc.執行副總裁兼首席財務和行政官(“雅典娜“)2014年7月至2016年5月。在加入雅典娜之前，馬圖斯女士於2012年2月至2013年7月擔任安泰公司治理服務執行副總裁。此前，她在聯合服務汽車協會和美國汽車協會擔任過多個領導職務。

Matus女士為董事會帶來了她在財務、風險管理、合規和審計職能、投資者關係、人力資本、房地產和IT方面的豐富經驗，這些經驗是她在醫療保健和保險公司擔任領導職務期間獲得的。

Das Narayandas(納拉揚達斯)

納拉揚達斯現年59歲，2017年11月被任命為AB董事。他是哈佛商學院(Harvard Business School)埃德塞爾·布萊恩特·福特(Edsel Bryant Ford)工商管理學教授(“哈佛商學院”)，他自1994年以來一直在那裏擔任教員。納拉揚達斯先生目前還擔任哈佛商學院出版社高級副院長和哈佛商學院對外關係高級副院長。他曾擔任哈佛商學院高管教育高級副院長，擔任哈佛商學院高管教育高級管理項目和領導力發展項目的主席，以及MBA項目中必修的第一年市場營銷課程的負責人。納拉揚達斯曾多次獲得哈佛商學院MBA畢業生的優秀教學獎。他獲得的其他獎項包括羅伯特·F·格林希爾傑出服務哈佛商學院獎、查爾斯·M·威廉姆斯卓越教學獎和阿普加教學創新獎。他的學術研究重點是傳統企業對企業營銷和專業服務公司中面向市場的問題，包括客户管理戰略、提供卓越服務、產品線管理和渠道設計。

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納拉揚達斯先生為董事會帶來了他在美國最高級別學術界的豐富經驗。

馬克·皮爾遜

皮爾遜現年61歲，2011年2月被任命為百威英博董事。自2018年5月以來，他一直擔任EQH董事兼總裁兼首席執行官。皮爾遜先生也是EQH管理委員會的成員。2011年1月，他成為公平人壽的董事，目前擔任總裁兼首席執行官。此外，自2011年1月以來，他一直擔任公平美國公司的董事。

皮爾森先生於1995年加入AXA，當時AXA收購了National Mutual Funds Management Limited(現為AXA Asia Pacific Holdings Limited)，並於2001年被任命為AXA Asia Life的區域首席執行官。2008年至2011年，皮爾森先生擔任安盛日本控股有限公司(AXA Japan Holding Co.，Ltd.)總裁兼首席執行官。安盛日本“)。在加入AXA之前，皮爾森先生在保險行業工作了大約20年，在Hill Samuel、Schroders、National Mutual Holdings和Friends Provident擔任過幾個高級管理職位。皮爾遜先生是註冊會計師特許公共協會的會員，也是美國人壽保險協會的董事。

皮爾遜先生為董事會帶來了他作為一名高管(包括首席執行官)在EQH、AXA日本公司和其他AXA附屬公司任職期間積累的多樣化的金融服務經驗。

查爾斯·G·T·斯通希爾

現年61歲的斯通希爾於2019年4月被任命為AB董事。自2019年3月以來，他一直擔任EQH和公平美國的多個董事會委員會的董事和成員，自2017年11月以來一直擔任公平人壽的董事和成員。斯通希爾先生是Green&Blue Advisors LLC的創始合夥人，他在2011年創辦了這家諮詢公司，為清潔技術和其他環保公司提供財務建議。自2019年以來，他還擔任資本市場公司德意志交易所(Deutsche Boerse AG)的董事和監事會成員，自2016年以來擔任國際象棋應用公司Play Magnus AS的董事，自2015年以來擔任學生貸款發起人CommonBond LLC的非執行董事，自2011年以來擔任英國寄宿學校哈羅學校(Harrow School)的行長，自2009年以來擔任瑞士全球私人銀行公司Julius Baer Group Ltd.的非執行副董事長。

斯通希爾在能源市場、投資銀行和資本市場擁有30多年的經驗，曾在Lazard Freres&Co.LLC、瑞士信貸(Credit Suisse)和摩根士丹利公司擔任領導職務。2009年至2011年，他還曾擔任電動汽車初創企業Better Place Inc.的首席財務官，負責全球金融戰略和融資。

斯通希爾先生為董事會帶來了他在金融服務業的廣泛專業知識和傑出記錄。

行政主管(伯恩斯坦先生除外)

凱特·C·伯克(Kate C.Burke)，首席行政官

伯克現年48歲，於2019年5月被任命為首席行政官。此前，她曾在2016年2月至2019年5月擔任人力資本負責人兼首席人才官。她於2004年加入我們公司，在伯恩斯坦研究服務公司擔任機構股票銷售人員，此後擔任過各種管理職務。在加入AB之前，Burke女士是A.T.Kearney的顧問，在那裏她專注於戰略、組織設計和變革管理。

勞倫斯·E·克蘭奇，總法律顧問

克蘭奇先生現年73歲，自2004年加入我們公司以來一直擔任我們的總法律顧問。在加入AB之前，克蘭奇先生是國際律師事務所高偉紳律師事務所(Clifford Chance)的合夥人。克蘭奇於2000年加入高偉紳律師事務所，當時他擔任執行合夥人的紐約律師事務所羅傑斯-威爾斯律師事務所(Rogers&Wells)與高偉紳律師事務所合併。

詹姆斯·A·金裏奇，首席運營官

現年61歲的金裏奇先生於1999年加入我們公司，擔任伯恩斯坦研究服務公司(Bernstein Research Services)的高級研究分析師，自2011年12月以來一直擔任我們公司的首席運營官。在成為首席運營官之前，金裏奇先生曾在伯恩斯坦研究服務公司擔任高級管理職位，包括2007年2月至2011年11月擔任董事長兼首席執行官，2002年12月至2007年1月擔任全球研究總監。

約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)，首席財務官

韋森塞爾先生現年60歲，於2012年5月加入我們公司，擔任高級副總裁兼首席財務官。2004年至2012年4月，他在麥格勞·希爾公司(McGraw Hill Companies)工作(“麥格勞·希爾在加盟麥格勞·希爾之前，魏森塞爾先生是Barnes&Noble，Inc.的副總裁兼公司財務主管。在加入麥格勞之前，他是Barnes&Noble，Inc.的副總裁兼公司財務主管。在加入麥格勞之前，韋森塞爾先生是Barnes&Noble，Inc.的副總裁兼公司財務主管，並於2007年4月至2012年4月擔任該公司的首席財務官。在加入麥格勞之前，Weisenseel先生是Barnes&Noble，Inc.

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在Barnes&Noble任職期間，他曾在花旗集團(Citigroup)擔任過10年的各種衍生品交易和財務職位。作為一名註冊會計師，魏森塞爾還曾在畢馬威會計師事務所(KPMG LLP)工作過。

董事及行政人員的變動

自從我們提交截至年終的10-K表格以來，我們的董事和高管發生了以下變化2018年12月31日:

董事


•	內拉·多梅尼奇(Nella Domenici)加入董事會，自2020年1月1日起生效。


•	克里斯蒂·馬圖斯(Kristi Matus)加入董事會，2019年7月1日生效。


•	芭芭拉·法倫-沃爾什(Barbara Fallon-Walsh)和雪莉·萊博維茨(Shelley Leibowitz)分別離開董事會，從2019年6月30日起生效。


•	傑夫·赫德、尼克·萊恩和查爾斯·斯通希爾分別加入董事會，從2019年4月1日起生效。


•	Denis Duverne、Anders Malmstrom和Robert Zoellick分別離開董事會，從2019年4月1日起生效。

行政主任


•	2020年1月13日，我們提交了8-K表格，表明吉姆·金裏奇將從AB退休，從2020年12月31日起生效，凱特·伯克將從2020年7月1日起擔任首席運營官。

董事會會議

在……裏面2019，董事會在2月、4月、5月、9月和11月舉行了定期會議。

2019年期間，董事會制定了由四次定期會議組成的日曆，分別於2月、5月、9月和11月舉行。此外，董事會亦會在情況許可下召開特別會議或採取一致書面同意的行動。董事會設有常設執行委員會、審計和風險委員會、薪酬和工作場所實踐委員會以及治理委員會，每個委員會都有下面將更詳細地描述。每名董事會成員出席了他或她有權參加的所有董事會和委員會會議總數的75%或更多2019.

董事會的委員會

董事會執行委員會(“執行委員會“)由德奧利維拉先生(主席)、伯恩斯坦先生和皮爾森先生組成。

執行委員會在董事會休會期間或在組建董事會全體成員不切實際的情況下行使董事會的所有權力和權力(有限的例外情況除外)。通常，執行委員會確定適用的季度單位持有人分配。執行委員會在#年舉行了四次會議。2019.

董事會的審計與風險委員會(“審計委員會“)由斯通希爾先生(主席)、奧迪特先生和多梅尼奇女士組成。審計委員會的主要目的是：



•	協助董事會監督：
	•	合夥企業財務報表的完整性；
	•	合夥企業對財務報告的內部控制以及合夥企業的風險管理框架和風險緩解進程的有效性；
	•	合夥企業遵守法律法規要求和經營行為的狀況和制度；
	•	獨立註冊會計師事務所的資格和獨立性；以及
	•	合夥企業內部審計職能的履行情況；以及

•	監督合夥企業獨立註冊會計師事務所的任命、保留、薪酬、評估和終止。

與這些職能相一致，審計委員會鼓勵持續改進並促進在各個層面遵守合作伙伴關係的政策、程序和做法。關於這些事項，審計委員會為獨立註冊會計師事務所、高級管理層、內部審計部、首席合規官、首席風險官和董事會之間提供了一個開放的溝通渠道。審計委員會於#年舉行了6次定期會議。2019.

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薪酬及工作場所實務委員會(“賠償委員會“)由Matus女士(主席)以及Audet、De Oliveira、Kaye和Pearson先生組成。2019。有關薪酬委員會的更多信息，請訪問：見項目11“薪酬討論和分析--薪酬委員會；確定高管薪酬的程序”。

此外，賠償委員會成立了第16條小組委員會，以確保我們可以利用交易法第16b-3條規定的短期交易豁免。根據這一豁免，如果每項股權授予都得到全體董事會或完全由“非僱員”董事(通常是不是公司或附屬公司高管的董事)組成的董事會委員會的批准，我們公司高管的股權授予就不受短期交易規則的約束。第16節小組委員會由Matus女士(主席)、Audet先生、De Oliveira先生和Kaye先生組成。

管治委員會由Matus女士(主席)、Bernstein先生、Narayandas先生和Pearson先生組成。管治委員會：



•	協助董事會和普通合夥人的唯一股東：
	•	物色和評核合資格人士成為董事局成員；以及
	•	決定董事會及其委員會的組成；以及

•	協助董事會：
	•	制定和監督評估董事會有效性的流程；
	•	制定和實施我們的企業管治指引；以及
	•	審查我們與普通合夥人和合夥企業的企業責任相關的政策和計劃。

管治委員會在#年舉行了兩次會議。2019.

各董事會委員會的職能上面討論的在每個委員會的章程中都有更全面的描述。這些章程可以在我們的網站上找到。

審計委員會財務專家；財務知識

審計委員會財務專門知識

2019年1月，治理委員會在審閲管理層準備的材料後，建議董事會確定Audet先生和Kaye先生均為S-K規則第407(D)項所指的“審計委員會財務專家”。董事會在2019年2月舉行的例會上如此確定。

於2019年3月，管治委員會在審閲管理層擬備的材料後，建議董事會認定Stonehill先生為S-K規則第407(D)項所指的“審計委員會財務專家”。董事會於2019年4月舉行的例會上如此釐定。

2019年11月，治理委員會在審查管理層準備的材料後，建議董事會確定Domenici女士為S-K法規第407(D)項所指的“審計委員會財務專家”。董事會在2019年11月舉行的例會上如此確定。

金融知識素養

2019年1月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會確定Audet先生和Kaye先生各自具有財務知識，並擁有紐約證券交易所上市公司手冊第303A.07(A)節所設想的會計或相關財務管理專業知識(“精通金融“)。董事會在2019年2月舉行的例會上如此決定。

2019年4月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會認定斯通希爾先生精通財務。董事會在2019年4月舉行的例會上做出了這一決定。

2019年6月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會認定馬圖斯女士具有金融素養。董事會於2019年7月1日一致通過書面同意後做出了這一決定。

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2019年11月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會認定多梅尼奇女士精通財務。董事會在2019年11月舉行的例會上做出了這一決定。

某些董事的獨立性

2019年1月，治理委員會在審查了管理層編寫的材料後，建議董事會確定Audet先生、De Oliveira先生、Kaye先生和Narayandas先生都是獨立的。董事會在2019年2月的例會上決定，這些董事中的每一位都是相關規則所指的獨立董事。

2019年4月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會認定斯通希爾先生是獨立的。董事會於2019年4月的例會上認定，Stonehill先生是相關規則所指的獨立人士。

2019年6月，治理委員會在審查了管理層準備的材料後，建議董事會認定馬圖斯女士是獨立的。董事會於2019年7月1日一致通過書面同意，認定Matus女士在相關規則的含義內是獨立的。

2019年11月，治理委員會在審查了管理層編寫的材料後，建議董事會認定多梅尼奇女士是獨立的。董事會在2019年11月的例會上認定，多梅尼奇女士在相關規則的含義內是獨立的。

董事會領導結構及其在風險監督中的作用

領導力

董事會與治理委員會一起負責審查董事會的領導結構。在確定合適的個人擔任我們的董事長和首席執行官時，董事會和治理委員會會考慮董事會的組成、我們公司強有力的公司治理做法以及AB特有的挑戰和機遇。

聯繫我們的董事會

有意與我們的董事長或董事會其他成員直接溝通的人士，可以向我們的公司祕書發送一封主題為“保密”的電子郵件，或將電子郵件地址寄給德奧利維拉先生，由我們的公司祕書代為保管。我們的公司祕書將立即將這些電子郵件或郵件轉發給De Oliveira先生。我們已經在我們網站的“董事會管理委員會-管理與治理”部分發布了這一信息。

風險監督

董事會與審計委員會共同監督我們公司的風險管理框架，包括投資風險、信用和交易對手風險以及運營風險(包括法律/監管風險、網絡安全風險和氣候風險)，並負責幫助確保這些風險得到妥善管理。董事會已委託完全由獨立董事組成的審核委員會負責考慮本公司有關投資、信貸及交易對手的政策及做法，以及營運風險評估及風險管理，包括與管理層討論重大財務、營運及聲譽風險敞口，以及為監察及控制該等敞口而採取的步驟。公司風險管理團隊成員(包括我們的首席信息安全官)負責識別、管理和控制我們公司業務和運營中固有的一系列風險，他們向審計委員會提交季度報告，涉及投資、信貸和交易對手，以及操作風險識別、評估和監控。首席風險官的專長包括量化研究和相關的投資風險，他每季度向審計委員會提交報告。他直接向我們的首席執行官彙報，自2013年以來一直向審計委員會彙報工作。

董事會認為其領導力和風險監督適合我們公司。伯恩斯坦先生對金融服務的深入瞭解和在投資管理行業的廣泛執行經驗使他適合擔任我們的總裁兼首席執行官，而德奧利維拉先生在投資管理、投資銀行和保險方面的深入知識已被證明對加強董事會的整體運作非常寶貴。董事會認為，獨立的董事長和首席執行官、審計委員會、一個專門的風險管理團隊以及我們最大的單位持有人(EQH)的重大參與將提供適當的領導，以幫助確保有效的風險監督。

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“道德守則”及相關政策

我們的董事、高級管理人員和員工都遵守我們的商業行為和道德準則。該守則旨在遵守“紐約證券交易所上市公司手冊”第303A.10節、“投資顧問法”下的第204A-1條和“投資公司法”下的第17j-1條，以及投資公司協會(Investment Company Institute)發佈的有關投資專業人員證券交易的慣例和標準等方面的建議。商業行為和道德準則為我們的所有員工確立了一定的指導原則，包括對我們的受託義務的敏感性，並確保我們履行這些義務。此外，該守則與我所的內幕交易政策一起，限制員工在擁有任何類型的重大非公開信息時進行交易，這可能包括我所存在重大網絡安全事件。我們的商業行為和道德準則可以在我們網站的“公司責任-公司治理”部分找到。

我們已經通過了一項針對首席執行官和高級財務官的道德準則，旨在遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第406節(“薩班斯-奧克斯利法案”)。項目406代碼“)。執行委員會於2004年10月通過了第406項守則，該守則可在我們的互聯網網站的“公司責任-公司治理”部分找到。我們打算通過在我們的網站上張貼這些信息來滿足表格8-K第5.05項中關於對第406項守則中適用於首席執行官、首席財務官和首席會計官的條款進行某些修訂或豁免的披露要求。到目前為止，還沒有這樣的修訂或豁免。

紐約證交所治理事項

《紐約證券交易所上市公司手冊》第303A.00條豁免有限合夥企業遵守該手冊的以下章節，其中一些條款是我們自願遵守的：第303A.01條(董事會必須有多數獨立董事)、第303A.04條(公司治理委員會必須只有獨立董事作為其成員，並且必須有一份章程，除其他事項外，該委員會的宗旨和職責必須包括在內)和第303A.05條(薪酬委員會必須只有獨立董事作為其成員，並且必須有一份章程，除其他事項外，該委員會的宗旨和職責

AB Holding是有限合夥企業(AB也是如此)。此外，由於普通合夥人是EQH的子公司，普通合夥人控制AB Holding(和AB)，我們相信我們也有資格獲得“受控公司”豁免。但是，我們自願遵守第303A.04和303A.05節規定的憲章要求。

我們的企業管治指引(“指導方針“)促進董事會及其委員會的有效運作，促進合夥企業各自單位持有人的利益(適當考慮董事會對普通合夥人的唯一股東的職責)，並就董事會、其各個委員會、個人董事和管理層應如何履行其職能提出一套共同的期望。該指南可以在我們網站的“公司責任-公司治理”部分找到。

治理委員會負責考慮普通合夥人的任何董事或高管根據《商業行為和道德準則》、第406項準則和EQH道德政策聲明提出的任何豁免請求。到目前為止，我們還沒有批准過這樣的豁免，如果將來批准豁免，這種豁免將在我們網站的“公司責任-公司治理”部分進行描述。

我們的互聯網網站標題為“管理層-董事會委員會-聯繫我們的董事”，為包括單位持有人在內的任何感興趣的各方提供了一個與董事會溝通的電子郵件地址。我們的公司祕書審閲發送到該地址的電子郵件，並在決定如何或是否回覆以及決定將這些電子郵件轉發給誰方面擁有一定的自由裁量權。根據我們的經驗，基本上所有收到的電子郵件都是普通的客户請求行政協助的請求，最好由管理層來處理，或者是各種形式的請求。

我們的首席執行官和首席財務官根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條的規定提供的證書已作為10-K表格的展品提供。

AB控股單位持有人和AB單位持有人可以通過聯繫我們的公司祕書索取任何委員會章程、準則、商業行為和道德準則以及第406項準則的副本。執行委員會、審計委員會、治理委員會和薪酬委員會的章程和成員名單可以在我們網站的“董事會管理委員會”部分找到。

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誠信文化

我們保持着強大的受託文化，作為受託人，我們把客户的利益放在首位。我們致力於公平和公平地對待我們所有的客户，並遵守規定。遵守所有適用的規章制度和我們的業務所遵守的內部政策。我們通過對員工進行教育來實現這些目標，以提高對我們受託義務的認識，激勵員工的利益與客户的利益保持一致，並採取一系列措施，包括積極監督，以確保監管合規。我們的合規性框架包括：



•	道德守則監督委員會(“道德委員會“)和內部合規控制委員會(”合規委員會“)，每一位都由我們的行政人員和其他高級行政人員組成；
•	監察員辦公室，員工和其他人可以在保密的基礎上表達關切；
•	全公司的合規和道德培訓計劃；以及
•	衝突幹事和衝突委員會，幫助確定和減少利益衝突。

道德委員會監督與我們的商業行為和道德準則下出現的問題有關的所有事項，並每季度召開一次會議，並在情況允許的其他時間召開會議。道德委員會及其小組委員會，個人交易小組委員會，監督我們員工的個人交易。

合規委員會審查整個公司的合規問題，努力為這些問題開發解決方案，因為這些問題可能會不時出現，並監督這些解決方案的實施。合規委員會每季度召開一次會議，並在情況允許的其他時間召開會議。

第16(A)節實益所有權報告合規性

交易所法案第16(A)條規定，普通合夥人董事和合夥企業高管，以及擁有AB控股單位或AB單位超過10%股權的人士，須向證券交易委員會提交AB控股單位或AB單位所有權變更的初步報告和變更報告。據我們所知，在2019，我們遵守了第16(A)條的所有備案要求。我們的第16條文件可以在我們網站上的“投資者和媒體關係-報告和證券交易委員會文件”下找到。

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第11項。高管薪酬

薪酬討論與分析(“CD&A”)

在這篇CD&A中，我們對我們的高管薪酬理念進行了概述和分析，闡述了用於高管薪酬的主要要素，並解釋了我們的高管薪酬計劃如何與AB的戰略目標保持一致。此外，我們還討論了我們的薪酬委員會對我們任命的高管提出的2019年激勵性薪酬建議和決定(“近地天體“)。本CD&A應與本節後面的補償表一起閲讀。我們2019年的近地天體是：



Seth P.Bernstein總裁兼首席執行官(“首席執行官")	John C.Weisenseel首席財務官(“首席財務官")

詹姆斯·A·金裏奇⁽¹⁾*首席運營官")	凱特·C·伯克⁽¹⁾首席行政官

勞倫斯·E·克蘭奇總法律顧問

____________________________


⁽¹⁾	正如我們在2020年1月13日提交的8-K表格中宣佈的那樣，金裏奇先生將從百威英博退休，從2020年12月31日起生效，伯克女士將擔任首席運營官，從2020年7月1日起生效。

薪酬理念和目標

員工的智力資本是我們公司最重要的資產。我們投資於人-我們僱用合格的人，培訓他們，鼓勵他們為公司和我們的客户提供最佳的想法，並以旨在激勵、獎勵和留住他們的方式補償他們，同時使他們的利益與我們的單位持有人和客户的利益保持一致。

此外，我們的薪酬實踐旨在幫助公司實現其長期增長戰略(“增長戰略“)，其中包括全公司範圍的舉措，以：


•	為我們的客户提供差異化的回報流；


•	繼續將我們的投資服務套裝商業化和規模化；以及


•	持續從嚴抓好費用管理。

我們還專注於確保我們的薪酬實踐與行業同行相比具有競爭力，併為我們的近地天體和員工提供足夠的財富創造潛力，我們相信這將使我們能夠實現以下關鍵薪酬目標：


•	吸引、激勵和留住高素質的管理人才；


•	獎勵前一年的業績；


•	激勵未來的業績；


•	表彰和支持表現和培養我們公司“堅持不懈的獨創性”文化的優秀個人表現和行為，包括堅持不懈、獨創性、協作性和責任感等核心能力；


•	使我們高管的長期利益與我們的單位持有人和客户的利益保持一致。

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推進2019年增長戰略的進展

2019年，該公司的業績表明，在執行我們的增長戰略方面取得了有意義的進展。以下是與增長戰略的三大支柱相關的關鍵指標：

向客户提供差異化的回報流：

該公司的投資團隊繼續專注於持續向我們的客户提供差異化的回報流。我們相信，隨着時間的推移，產生難以複製的特殊回報的能力將是維持我們競爭優勢的核心。2019年，我們的固定收益系列產品表現持續強勁，截至2019年12月31日的一年期、三年期和五年期分別有86%的資產表現優於服務，81%的資產表現優於服務。我們的美國零售固定收益共同基金的AUM超過10億美元，在截至2019年12月31日的三年期間排名前四位的有：AB Income、AB Intermediate Diversified Muni、AB City Income National、AB High Income City、AB Intermediate California City和AB City Bond Inflation Strategy。我們的非美國固定收益基金的資產管理規模超過10億美元，在同一三年期間排名前四位的有：AB American Income、AB European Income和AB Mortgage Income(此業績數據反映了機構服務中活躍的固定收益和股票資產表現優於基準的百分比、手續費總額以及零售顧問和I股票類基金中活躍的固定收益和股票資產的百分比排名在晨星類別的前半部分；如果不存在顧問類別，我們使用的是A股類別)。

在主動權益方面，43%的資產在截至2019年12月31日的一年期表現優於服務，62%的資產在三年期，84%的資產在截至2019年12月31日的五年期。我們的美國零售股票共同基金的AUM超過10億美元，在截至2019年12月31日的三年期間躋身業績前四分位數的有：AB Large Cap Growth、AB Discovery Growth、AB Growth、AB Small Cap Growth、AB Relative Value、AB可持續全球主題和AB Global Core Equity。同期資產管理規模超過10億美元的非美國股票基金排名前四位的有：AB Global Core Equity、AB American Growth和AB SICAV I Low Volatility Equity(信息來源晨星)。

此外，截至2019年底，晨星(Morningstar)對69%的美國基金資產和66%的非美國基金資產的評級為4星或5星。

繼續商業化和擴展我們的服務套件：

增加我們產品的多樣性以滿足不斷髮展的、複雜的全球客户羣的需求，以及擴展這些服務仍然是我們公司的重點。2019年，在固定收益和股票成功的支撐下，我們實現了6.5%的活躍有機增長率。在我們的零售渠道，我們在2019年的總銷售額達到創紀錄的750億美元，同比增長39%，所有地區的淨流量都為正。此外，在我們全球固定收益服務的推動下，我們在2019年經歷了創紀錄的240億美元零售淨流入，導致13%的有機增長率。此外，我們的股票產品已經連續11個季度產生了正的淨流量。在我們的機構渠道中，該公司產生了29億美元的活躍股權淨流入，或9%的有機增長率，我們正在籌備的151億美元的資產管理規模同比增長56%，年化費用基數達到創紀錄的4000萬美元以上。在私人財富方面，雖然我們2019年的總銷售額為113億美元，同比下降，但我們在改善超高淨值賬户組合方面繼續取得進展，與AUM的新關係每年增長5%，至少2000萬美元。此外，我們連續第五年經歷了客户關係的有機增長，資產配置包括替代產品。

此外，我們繼續成功地為新的替代產品開發和籌集資金，我們通過我們的買方分銷渠道提供這些產品。2019年推出的基金包括與雅培資本管理公司(Abbott Capital Management，LLC)成立的基金中的基金合資企業，這是我們在美國的第三隻房地產基金，以及三隻房地產聯合投資基金。

持續、嚴格地關注費用管理：

費用管理仍然是我們關注的重點。2019年，我們在這一戰略的一個關鍵支柱上取得了實質性進展，這一戰略最初是在2018年宣佈的：將我們的公司總部從紐約州的紐約遷至田納西州的納什維爾。我們預計，隨着時間的推移，納什維爾辦事處將容納大約1250名員工。

我們仍然專注於其他關鍵的財務指標。2019年，調整後的薪酬和福利總額比2018年增長0.6%，因為較高的基本工資和邊緣部分被較低的激勵性薪酬和佣金所抵消。我們2019年調整後的營業利潤率為27.5%，而2018年為29.1%。這一下降反映了2018年非經常性績效費用收入的影響，伯恩斯坦研究服務收入的下降，以及與我們納什維爾搬遷相關的費用的時間安排，我們在上面的第7項中更詳細地描述了這一點.

141

2019年激勵性薪酬計劃概述

關於2019年的業績，我們的每個近地天體(金裏奇先生除外)都獲得了部分年終激勵薪酬，一部分是年度現金獎金，一部分是長期激勵薪酬獎勵。年度現金獎金和長期激勵薪酬之間的比例取決於NEO的總薪酬，薪酬較低的高管獲得的激勵薪酬中現金獎金的比例高於薪酬較高的高管。(有關這些補償要素的更多信息，請參見請參閲下面的“近地天體補償要素”。。)對於伯恩斯坦先生，他的2019年激勵性薪酬部分一般基於首席執行官聘用協議(定義如下)，並由薪酬委員會審查他在2019年的表現。

雖然估算是出於預算和戰略規劃的目的，但我們近地天體的激勵性薪酬與實現任何具體目標並不相關。相反，支付給我們的近地天體(金裏奇先生除外)的2019年激勵性薪酬總額通常是酌情確定的，主要是我們公司本年度的財務業績和推進我們增長戰略的進展的函數。此外，激勵性薪酬反映了高管全年的業績。如下所述。獎勵金額是為了幫助我們實現吸引、激勵和留住頂尖人才的目標，同時也有助於確保我們的近地天體的目標與提高單位持有人投資回報的目標適當地保持一致。

伯恩斯坦先生和伯克女士在薪酬委員會的批准下確認，在確定支付給所有員工(包括我們的近地天體)關於2019年業績的激勵性薪酬金額時，需要考慮的適當指標是調整後的員工薪酬和福利支出與調整後的淨收入的比率。如下所述：



•	調整後的員工薪酬和福利費用這是我們的員工薪酬和福利支出總額減去招聘、培訓、臨時工和餐飲等其他僱傭成本，不包括與員工長期激勵薪酬相關投資相關的按市值計價的歸屬費用以及股息和利息支出的影響。
•	調整後的淨收入 (請參閲我們在項目7中對“管理運營指標”的討論我們根據美國公認會計原則的結果與我們調整後的結果之間的對賬) 不包括與員工長期激勵薪酬相關投資的投資損益、股息和利息。此外，調整後的淨收入抵消了向第三方支付與分銷相關的款項，以及根據分銷收入攤銷遞延銷售佣金。我們還不包括我們產生的額外傳遞費用(主要是通過我們的轉會代理)，這些費用將作為費用報銷並記錄在收入中。此外，我們對合並公司發起的投資基金的收入影響進行了調整，取消了合併後的公司發起的投資基金的收入，並計入了AB從這類基金中獲得的費用，以及AB在這類基金投資中的投資損益，這些都在合併中被剔除了。

此外，伯恩斯坦先生和伯克女士在薪酬委員會的批准下決定，公司調整後的員工薪酬和福利支出一般不應超過我們調整後淨收入的50.0%，除非在意外或不尋常的情況下。如下表所示，2019年，調整後的員工薪酬和福利費用約為47.9我們調整後淨收入的百分比(以千為單位)：



淨收入	$	3,518,432
調整(見上文)	(601,817		)
調整後的淨收入	$	2,916,615

員工薪酬福利費用	$	1,442,783
調整(見上文)	(44,835		)
調整後的員工薪酬和福利費用	$	1,397,948
調整後的補償比率	47.9		%

我們2019年調整後的薪酬比率約為47.9%反映了為了吸引、激勵和留住高素質人才，需要保持薪酬水平與行業同行的競爭力。

薪酬委員會；確定高管薪酬的程序

薪酬委員會由馬圖斯女士(主席)、奧迪特先生、德奧利維拉先生、凱先生和皮爾遜先生組成。賠償委員會在#年舉行了五次定期會議。2019.

142

如項目10“紐約證券交易所治理事項”中所討論的作為有限合夥企業，AB Holding不受紐約證交所要求上市公司必須有一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會的規定的約束。EQH直接或通過各子公司擁有大約64.8%AB的經濟權益(截至12月31日，2019)，而薪酬支出是我們財務業績的重要組成部分。出於這些原因，EQH董事兼總裁兼首席執行官皮爾遜先生是薪酬委員會的成員，薪酬委員會採取的任何行動都需要他投贊成票或同意。鑑於這種結構，薪酬委員會設立了一個完全由非管理董事(即Matus女士和Audet先生、De Oliveira先生和Kaye先生)組成的小組委員會。這個“第16條小組委員會”批准授予近地天體限制性AB控股單位。

賠償委員會對賠償和與賠償有關的事項進行一般監督，包括：



•	確定現金獎金；
•	確定AB及其子公司員工在激勵計劃或其他薪酬安排(無論是合格的還是不合格的)下的貢獻和獎勵，並修改或終止該等計劃或安排或任何福利計劃或安排，或就採用任何新的激勵薪酬計劃(包括股權計劃)向董事會提出建議；
•	審核和批准本公司首席執行官的薪酬，評估其業績，並在此評估的基礎上確定和批准其薪酬水平；
•	審查和討論CD&A，並向董事會建議將其包括在AB和AB Holding的每一份10-K表格中，如果適用，還建議將其包括在委託書中。

薪酬委員會制定了一套全面的程序，以實現以下目標：


•	審查我們的高管薪酬計劃，以確保它與我們公司的理念和戰略目標保持一致；


•	對照年初確定的目標和目標評估我們的近地天體的表現；以及


•	為近地天體和其他高級管理人員設定薪酬。

薪酬委員會的年終程序一般側重於發放給近地天體和其他高級管理人員的現金獎金和長期激勵性薪酬獎勵。伯恩斯坦與伯克和其他高管一起，向薪酬委員會提供個人高管獎勵的建議，供其考慮。作為這一過程的一部分，伯克女士向委員會提供了一個或多個薪酬顧問提供的薪酬基準數據。2019年，我們向McLagan Partners支付了13,910美元(“麥克拉根“)用於高管薪酬基準數據，以及額外的315,142美元，用於與支付給高管以外的僱員的薪酬金額和形式有關的調查和諮詢服務。

薪酬委員會在2019年12月10日舉行的定期會議上最終批准了年終薪酬建議。此外，管理層還定期與薪酬委員會一起審查公司調整後的預期財務和經營業績、公司的實際業績以及管理層全年變化的年終薪酬預期。管理層在2019年1月、2月、9月和11月舉行的薪酬委員會例會上完成了這些審查。

薪酬委員會在2019年沒有保留自己的顧問。

有關薪酬委員會職能的更多信息可以在委員會章程中找到，該章程可在我們的互聯網網站的“公司責任-公司治理”部分在線獲得.

基準數據

2019年，我們聘請McLagan為我們的近地天體提供薪酬基準數據(“2019年標杆數據“)。2019年基準數據彙總了選定資產管理公司2018年的薪酬水平和2019年的薪酬，在規模和業務組合方面與我們不相上下。可比公司“)，以協助我們確定我們近地天體的適當補償水平。

2019年的基準數據提供了可比公司的薪酬水平範圍，包括基本工資和總薪酬，適用於我們每個近地天體擔任的高管職位。

143

管理層根據麥克拉根的意見選擇的可比公司包括：



伊頓·萬斯公司(Eaton Vance Corp.)	富蘭克林鄧普頓投資公司	高盛資產管理公司
景順有限公司	摩根大通資產管理公司	美盛公司(Legg Mason，Inc.)
MFS投資管理	摩根士丹利投資管理公司	紐伯格·伯曼有限責任公司
Nuveen Investments/TIAA	奧本海默基金	太平洋投資管理公司
保誠投資(Prudential Investments)	T.Rowe Price，Inc.	先鋒集團(The Vanguard Group，Inc.)

2019年的基準數據顯示，2019年支付給我們每個近地天體的總薪酬在可比公司高管薪酬總額的範圍內。

賠償委員會審議了這一信息，得出結論認為，2019年支付給我們的近地天體(金裏奇先生除外)的賠償水平是適當和合理的。

確定近地天體補償時考慮的其他因素

2019年，伯恩斯坦先生和伯克女士以及薪酬委員會主要根據對每位高管的領導力、運營業績以及提高投資回報和為客户提供服務的潛力的評估，做出有關近地天體激勵性薪酬的決定，所有這些都有助於Unitholder的長期價值。在確定我國近地天體的激勵補償時，沒有使用定量公式。相反，伯恩斯坦先生和伯克女士以及薪酬委員會依賴於根據年初確立的業務和運營目標對每位高管的業績做出的判斷，並根據公司本年度的財務業績和公司推進增長戰略的進展情況進行審查。伯恩斯坦先生和伯克女士與高級管理層的其他成員合作，開始了獎勵確定過程，確定了特定年份可獲得的激勵性薪酬總額(如上所述，《2019年激勵性薪酬計劃概述》對此進行了更全面的説明。).

伯恩斯坦先生和伯克女士，以及補償委員會，然後考慮每個近地天體的許多關鍵因素。具體因素在不同的業務單位、不同的個人和不同的商業週期中會有所不同，因此我們不採用任何具體的權重或公式來應用這些指標。關鍵因素包括：



•	公司本年度的財務業績以及高管對該財務業績的貢獻；
•	公司在推進其增長戰略方面的進展情況；
•	將近地天體的業績與年初確定的個人業務和運營目標進行比較；
•	上一年給予近地天體的全部補償；
•	本年度激勵性薪酬總額的增減情況；
•	近地天體的性質、範圍和職責水平；
•	新主管對我們公司堅持不懈的獨創性文化的執行；
•	近地天體的管理有效性、人才培養、專注於多樣性和包容性倡議，以及堅持風險管理和監管合規。

伯恩斯坦先生和伯克女士隨後向薪酬委員會提出了具體的激勵性薪酬建議，這些建議得到了因素的支持。上面列出的以及每個近地天體的個人成就，如下所列。他們還向薪酬委員會提供了2019年基準數據，這些數據沒有以公式化或機械的方式用於確定近地天體的薪酬水平，而是，如上所述為薪酬委員會提供了支付給可比公司高管的薪酬水平的參考點。薪酬委員會隨後為每個近地主任(金裏奇先生除外)做出了最後的獎勵薪酬決定，金裏奇先生的退休協議規定他在2019年12月支付110萬美元的現金。正如下面在“金裏奇先生的補償”中所討論的那樣。).

144

我們有如下所述考慮到每個高管的角色以及公司的業務和運營目標，每個NEO在2019年的個人成就：

賽斯·P·伯恩斯坦

角色


•	作為總裁兼首席執行官的領導力、責任和表現。

個人成就


•	領導公司努力實現基本費用調整後淨收入同比增長約5%，全公司客户淨流入252億美元，實現6.5%的活躍有機增長率，調整後的營業利潤率為27.5%(包括納什維爾搬遷成本)。


•	領導公司努力實現有競爭力的投資業績，固定收益服務在截至2019年12月31日的一年、三年和五年期資產中所佔比例分別為86%、81%和92%；在股票服務方面，分別為43%、62%和84%。


•	指導全公司的戰略審查和持續執行公司的增長戰略。


•	改善了AB員工調查中的敬業度指標，並通過引入職業催化劑計劃支持了公司的多樣性和包容性倡議。


•	在全球範圍內與現有和潛在客户舉行會議，以加強AB的關係和對不斷變化的客户優先事項的認識。


•	成立了管理運營委員會，以推動業務部門之間的透明度和協作。


•	幫助領導該公司在納什維爾運營的第一個全年取得了重大進展。

詹姆斯·A·金裏奇

角色


•	作為首席運營官的領導力、責任和表現，包括根據金裏奇先生的退休協議與伯克女士合作。

個人成就


•	成功領導了納什維爾第一年的運營。


•	這一年來，公司客户流入強勁，併成功收購了Autonomy Research LLP，這對公司的發展起到了重要作用。


•	通過幫助建立一個致力於私人替代方案的SBU，為公司的戰略舉措做出了貢獻。


•	成功地將許多職責移交給了伯克女士。

凱特·C·伯克

角色


•	作為首席行政官的領導力、責任和表現。

個人成就


•	她接受了首席行政官的新角色，在她的監督下對新的SBU更加熟悉，併成功過渡了以前作為人力資本主管和首席人才官的職責。


•	建立戰略性季度業務評審，以管理投資、人才和成本節約計劃。

145


•	協調資源以支持關鍵戰略計劃並推進公司的增長戰略。


•	協調公司新成立的管理運營委員會的活動，以促進業務部門之間的透明度和協作。


•	支持成功完成納什維爾公司職能搬遷的初始階段。

勞倫斯·E·克蘭奇

角色


•	作為總法律顧問的領導力、責任感和表現。

個人成就


•	成功實施合規解決方案，以響應2019年生效的每一項新合規要求。


•	從AB業務領導那裏得到關於法律和合規部服務質量的一致正面反饋。


•	沒有監管審查導致重大不利發現或執法程序。


•	確保公司沒有重大訴訟，反映了我們務實和積極的計劃，以避免可能產生糾紛的情況，並在確實出現糾紛的情況下，以有利的條件解決它們。


•	納什維爾辦事處成功完成了納什維爾搬遷的初始階段，繼續開展員工搬遷的遴選和留用工作，並集中招聘合格人員填補納什維爾的空缺職位。


•	總體而言，在進行中和日常法律事務方面，成功地將外部法律顧問費用維持在2019年初通過的激進預算範圍內。

約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)

角色


•	作為首席財務官的領導力、責任和表現。

個人成就


•	不包括總部搬遷和非經常性費用，將公司的促銷和服務以及一般行政費用的同比增幅限制在2%左右。


•	與EQH實施了為期5年、價值9億美元的融資機制，為AB提供了一個額外的、有彈性的融資來源，融資成本略低於商業票據。


•	成功地完成了納什維爾搬遷的初始階段，實現了費用節約和提高了多樣性。


•	為幾個業務發展機會提供會計、税務和結構指導，包括收購Autonomy Research和推出AB的抵押品貸款義務業務。


•	與AB的投資者團體和信用評級機構保持積極的討論，同時也參加資產管理行業投資者會議。


•	入圍納什維爾年度財務總監獎。

這些近地天體的薪酬反映了薪酬委員會的判斷(以及伯恩斯坦先生對除他本人以外的每一位高管的判斷)，在我們公司調整後的財務業績和推進我們增長戰略的進展的背景下，評估高管業績的重要性。

146

近地天體的補償要素

我們利用各種薪酬要素來實現這些目標。如上所述，由基本工資、年度短期激勵性補償獎勵(現金獎金)、長期激勵性補償獎勵計劃、確定的供款計劃和某些其他福利組成，每一項我們下面詳細討論:

基本工資

基本工資在我們近地天體的總薪酬中只佔相對較小的比例。我們在確定支付給我們近地天體(NEO)的窄範圍基本工資時，會考慮個人的經驗、職責和在公司的任期(請參閲 “伯恩斯坦先生的僱傭協議概述“如下有關伯恩斯坦先生基本工資和其他薪酬要素的信息)。

年度短期激勵性薪酬獎勵(現金獎金)

我們以現金獎金的形式向我們的近地天體提供年度短期激勵補償獎勵。

我們認為，年度現金獎金通常反映個人業績和公司本年度的財務業績，為我們的近地天體提供了一種短期留任機制，因為此類獎金通常在一年中的最後一週支付。

各近地天體於二零一九年十二月釐定及支付與二零一九年業績有關的年度現金獎金(金裏奇先生除外，其於二零一九年十二月的現金支付金額為1,100,000美元已在其退休協議中確定)。這些獎金，以及2019年的長期激勵薪酬獎勵下面緊跟着描述根據管理層對每個近地天體年內業績的評估(有待薪酬委員會的審查和批准)、公司年內推進其增長戰略的進展情況、近地天體業務部門或職能與年初制定的業務和運營目標相比的表現(關於Burke女士，以及她在2019年第二季度擔任首席行政官時確定的目標)，以及公司本年度的財務業績，對近地天體的業績進行了評估。在薪酬委員會的審查和批准下，近地天體的業績、公司在推進其增長戰略方面的進展、近地天體的業務部門或職能與年初確定的業務和運營目標相比的表現(以及伯克女士在2019年第二季度擔任首席行政官時確定的目標)，以及公司本年度的財務業績。有關確定近地天體現金獎金時考慮的因素的更多信息，參見上文“確定近地天體補償時考慮的其他因素”。.

關於2019年，伯恩斯坦先生根據他與普通合夥人、AB和AB Holding簽訂的僱傭協議條款，於2017年5月1日獲得現金紅利3,850,000美元(“CEO僱傭協議“)以及薪酬委員會對伯恩斯坦先生在2019年的表現進行審查之後。請參閲下面的“伯恩斯坦先生僱傭協議概覽”。有關伯恩斯坦的現金獎金和其他薪酬要素的更多信息。

長期激勵性薪酬獎勵

長期激勵薪酬獎勵一般以限制性AB控股單位計價。我們利用這一結構使近地天體的長期利益直接與單位持有人的利益保持一致，並間接與客户的利益保持一致，因為我們客户的強勁表現通常直接有助於提高資產管理水平和改善公司的財務業績。

我們認為，年度長期激勵性補償獎勵為我們的近地天體提供了一種長期保留機制，因為此類獎勵通常在四年內按比例授予。對於2019年的業績，根據AB 2019年激勵薪酬獎勵計劃，這些獎項於2019年12月頒發給伯克女士和伯恩斯坦先生、克蘭奇先生和魏森塞爾先生。ICAP)，以及AB 2017長期激勵計劃，我們的股權薪酬計劃(“2017年計劃“)。金裏奇沒有在2019年12月獲得年終獎。欲瞭解有關金裏奇先生薪酬的更多信息，請參閲下面的“金裏奇先生的補償”。.

在授權書授予日期之前，作為授權書基礎的AB控股單位受到限制，不得轉讓。在授予時，作為獎勵基礎的AB控股單位通常會交付，除非獲獎者事先自願選擇將接收推遲到未來期間，或者獎勵的結構具有延遲交付日期。當現金分配一般支付給單位持有人時，既得和非既得限制性AB控股單位的季度現金分配將交付給獲獎者。

在授予日期之前辭職或無故被解僱的獲獎者有資格繼續授予他或她的長期激勵薪酬獎勵，但必須遵守適用的獎勵協議中規定的限制性契約，包括對競爭的限制，以及對員工和客户徵集的限制。從2018年開始，頒獎協議還規定，在獲獎者退休的情況下，根據適用的限制性契約，繼續授予。獲獎者必須提供退休通知，簽訂退休協議，才有資格退休。

147

並滿足“70歲規則”，即受助人的年齡和服務年限之和必須至少等於70歲。2018年，作為年終激勵薪酬的一部分，向每個受限AB控股單位的接受者提供的獎勵協議修訂了接受者之前根據ICAP授予的獎勵，以規定在退休情況下的這種既得待遇。

獎勵協議允許AB在獲獎者未能遵守我們的風險管理政策的情況下收回獎勵的未授權部分。因此，出於會計目的，沒有員工服務要求，獎勵在授予時會全額支出。如本條款第11項所用，“背心”是指獎勵不再因違反這些限制或風險管理政策而被沒收的時間，我們在下面的“確定薪酬時考慮風險問題”中進一步討論。

金裏奇先生的補償

根據他於2019年5月簽署的退休協議，金裏奇先生於2019年12月收到了110萬美元的現金支付，並有權在2020年12月獲得285萬美元的現金支付。根據這項協議，金裏奇先生將不早於2020年12月31日至不晚於2022年12月31日從AB退休。根據協議，在金裏奇退休之前及之後的26周內，金裏奇有權獲得40萬美元的基本工資和團體醫療保險。已確定金裏奇先生將於2020年12月31日從AB退休。

2018年4月，金裏奇先生被授予特別限制性AB控股單位獎，授予日期公允價值14,000,000美元，以表彰金裏奇先生以經濟高效的方式管理AB運營的努力，包括他在將我們公司總部遷往納什維爾方面所發揮的領導作用。獎勵協議指出，金裏奇先生的特別獎勵將在2019年、2020年、2021年和2022年每年的12月1日分四次等額授予，這是基於金裏奇先生繼續為AB服務以及他搬到田納西州納什維爾並建立他的主要住所(受其獎勵協議中規定的某些例外情況的限制)，但AB控股單位要到2022年12月1日之後才能交付。

如上所述，金裏奇將從2020年12月31日起從百威英博退休。因此，金裏奇先生將在2020年12月1日之後儘快收到2019年12月1日授予的限制性AB Holding Unit獎勵部分和計劃於2020年12月1日授予的部分，但須適用預扣。金裏奇將喪失原定於2021年12月1日和2022年12月1日授予的特別限制性AB Holding Unit獎勵的部分。

於二零一七年二月，金裏奇先生獲授予特別限制性AB Holding Unit獎勵，授予日期公允價值約21,000,000美元，以代替金裏奇先生根據本公司ICAP本應有資格於2017、2018及2019年年終獲得的現金獎金及年終長期激勵薪酬獎勵；但條件是，金裏奇先生有資格於每一該等年度結束時獲得額外現金獎金，但僅限於薪酬委員會批准的範圍。薪酬委員會並未在2019年向金裏奇發放特別現金獎金。受金裏奇先生2017年獎勵的AB控股單位在扣除適用的扣留後於2019年12月交付給金裏奇先生。

與搬遷相關的績效獎勵

2018年4月，Burke女士、Crange先生和Weisenseel先生分別被授予特別限制性AB Holding Unit獎，授予日期公允價值為4,000,000美元。每個獎項都將於2022年12月1日頒發，相關的AB控股單位將在此後迅速交付，前提是每個高管都繼續受僱於AB，並且每個高管都搬到田納西州納什維爾並建立他或她的主要住所。每名行政人員所持有的AB控股單位的歸屬，亦視乎薪酬委員會在伯恩斯坦先生的適當意見下所作的評估，以決定是否及在多大程度上：


•	我們公司的總部搬遷計劃在沒有對AB造成重大破壞或聲譽損害的情況下執行；


•	諮詢公司為搬遷節省的成本和實施費用的目標已經達到；以及


•	納什維爾的職場人才水平和多樣性令人滿意。

關於上述標準，薪酬委員會根據伯恩斯坦先生的適當意見，在高管的業務部門內部和我們公司的整體範圍內評估這些標準的實現情況。2019年12月，伯恩斯坦先生代表薪酬委員會通知每位高管，就上述各項標準而言，他或她的表現總體上進展良好。預計2020年12月和2021年也會有類似的過程。

確定繳費計劃

148

AB的美國員工，包括我們的每個近地天體，都有資格參加AB員工的利潤分享計劃(自2015年1月1日起修訂和重述，並於2017年1月1日進一步修訂，並於2018年4月1日進一步修訂)利潤分成計劃“)，一項符合税務條件的退休計劃。薪酬委員會決定公司繳費的金額(公司每年匹配員工税前工資遞延繳費的水平和公司年度利潤分享繳費(如果有的話))。

關於2019年，薪酬委員會在2019年12月10日舉行的例行會議上決定，員工遞延繳費將以美元對美元的方式進行匹配，最高可達合格薪酬的5%，不會有利潤分享繳費。

其他好處

我們公司支付與代表我們的近地天體購買的人壽保險單相關的保費。

確定賠償時對風險問題的考慮

在……裏面2019，我們考慮了我們對員工(包括近地天體)的薪酬做法是否鼓勵了不必要的或過度的風險承擔，以及我們的薪酬做法產生的任何風險是否合理地可能對我們的公司產生重大不利影響。原因是如下所述，我們已經確定，我們目前的薪酬做法不會產生合理地可能對我們公司產生實質性不利影響的風險。

如上所述，在“近地天體的補償要素--長期激勵補償獎勵”中，長期激勵薪酬獎勵通常以AB Holding Unit計價，直到隨後幾年才會分配，因此員工從獎勵中獲得的最終價值取決於公司的長期業績。授予受限AB控股單位並推遲交付的目的是讓員工對風險結果敏感，並阻止他們承擔過度風險，無論是與投資、運營、監管合規和/或網絡安全有關的風險，因為這可能導致AB控股單位的價值縮水和/或對公司的長期前景產生不利影響。此外，如上所述，“近地天體的補償要素--長期激勵性補償獎勵”中提到了這一點。一般來説，所有未支付的長期激勵性薪酬獎勵都包括一項條款，允許我們在薪酬委員會確定(I)員工未能遵守現有風險管理政策和(Ii)由於員工失敗而對我們的公司或員工的業務部門造成重大不利影響的情況下，“追回”員工長期激勵性薪酬獎勵的未歸屬部分。

伯恩斯坦先生的僱傭協議概述

根據CEO聘用協議，Bernstein先生將擔任我們的總裁兼CEO，初始任期從2017年5月1日開始，至2020年5月1日結束，前提是初始任期將在2020年5月1日自動延長一年，此後每週年自動延長一年，除非CEO聘用協議根據其條款終止(“聘用期”).

首席執行官僱傭協議的條款是伯恩斯坦先生與AXA和EQH的高級管理人員保持距離談判的結果。董事會在考慮了(其中包括)提供給伯恩斯坦前任的薪酬方案、百威英博其他高管的2016年薪酬和2017年預期薪酬以及伯恩斯坦在前僱主的薪酬後，批准了首席執行官聘用協議。

薪酬委員會在2018年12月11日舉行的例會上修訂了CEO僱傭協議，使得在2018年和隨後幾年任期內授予Bernstein先生的任何年度股權獎勵，都將按照AB不時生效的普遍適用於AB高管的薪酬做法和政策發放。SPB第一修正案").

此外，薪酬委員會在2019年12月10日舉行的例會上進一步修訂了首席執行官僱用協議，內容如下：


•	將伯恩斯坦先生的遣散費從一年的基本工資和獎金提高到一年半的基本工資和獎金；


•	不包括AB Holding停止上市的控制權變更的定義；


•	從導致伯恩斯坦先生有能力以“充分的理由”終止協議的情況中剔除他不再擔任上市實體的首席執行官的情況；以及

149


•	取消伯恩斯坦對他的降落傘支付的任何消費税的總和的權利，只有在伯恩斯坦在2019年12月31日之前被非自願終止的情況下，這才是相關的。

伯恩斯坦先生的元素’的補償

基本工資

根據首席執行長僱傭協議，伯恩斯坦的年基本工資一直是，並將繼續是50萬美元。這一數額與我們公司將高管和其他高薪員工的基本工資佔總薪酬的比例保持在較低水平的政策是一致的。伯恩斯坦未來基本工資的任何上調完全由薪酬委員會自行決定。

現金獎金

根據行政總裁聘用協議，Bernstein先生有權於2019年獲支付目標水平為3,000,000美元的現金獎金，但須由薪酬委員會全權酌情不時檢討及增加。由於薪酬委員會對伯恩斯坦在2019年的表現進行了審查，伯恩斯坦獲得了385萬美元的現金獎金。在確定伯恩斯坦的現金獎金時，薪酬委員會考慮了百威英博在推進其增長戰略方面取得的進展，以及伯恩斯坦在2019年期間的個人成就。如上所述.

受限AB控股單位

自2018年開始及聘用期餘下期間，Bernstein先生有資格獲得授予日期公允價值相當於3,500,000美元的年度股權獎勵，但須由薪酬委員會根據AB不時生效的普遍適用於公司高管的薪酬慣例和政策自行審核和增加。薪酬委員會於2019年12月10日舉行的例會上批准授予Bernstein先生一項股權獎勵，授予日期公允價值相當於4,000,000美元。薪酬委員會根據審查過程決定了伯恩斯坦先生的股權獎勵如上所述。作為SPB第一修正案的結果，2019年12月授予Bernstein先生的股權獎勵遵守與當時授予其他高管的獎勵相同的ICAP相關條款和條件，這些條款和條件上文在“近地天體的補償要素--長期激勵性補償獎勵”中進行了描述。

額外福利和福利

根據首席執行官僱傭協議，伯恩斯坦先生有資格參加高管可獲得的所有福利計劃，而且為了他的安全和無障礙，他有資格參加公司的汽車和商務和個人使用的司機。

遣散費和控制權利益的變更

CEO僱傭協議包括遣散費和控制權變更條款，下面突出顯示了以下內容。這些規定也在以下標題為“，”的補償表中作了説明。“終止或控制權變更時的潛在付款。“我們相信，這些遣散費和控制權變更條款有助於留住我們的首席執行官，並在控制權發生變化的情況下為伯恩斯坦先生提供保護，以便在AB需要他繼續專注於自己的職責時，他不會被個人或財務狀況分散注意力。

如果伯恩斯坦先生在沒有“原因”的情況下被解僱或因“充分理由”辭職(這些術語在首席執行官僱傭協議中有定義)，並且他簽署且沒有撤銷放棄和釋放索賠，他將獲得以下報酬：

150



	如果伯恩斯坦先生因為“充分的理由”辭職，現金支付相當於(A)他目前的基本工資和(B)他的獎金機會金額之和；
	如果伯恩斯坦先生的僱傭不是因為“原因”，或者因為他的死亡或殘疾，現金付款等於(A)他目前的基本工資和(B)他的獎金機會金額乘以1.5之和；
	根據終止所在會計年度的實際業績按比例發放獎金；
	立即授予他2017年5月授予的股權獎勵的未償還部分；
	就他在2017年5月獲得的股權獎勵交付AB控股單位(受任何扣繳要求的限制)；
	每月支付相當於眼鏡蛇覆蓋期間的眼鏡蛇保險費用；以及
	眼鏡蛇承保期結束後，您可以隨時參加AB的醫療計劃，費用由Bernstein先生(或其配偶)獨自承擔。

如果在控制權變更後的12個月內，伯恩斯坦先生被無故解僱或因正當理由辭職，他將獲得上述金額，但他將獲得相當於(A)當前基本工資和(B)獎金機會金額之和的兩倍的現金付款。

如果控制權發生變動或Bernstein先生因未續簽CEO僱傭協議而被終止聘用(原因除外)，他於2017年5月獲得的股權獎勵將立即歸屬，AB Holding Unit將就任何此類獎勵向他交付(受任何扣留義務的約束)。

如果任何款項構成守則第280G條所指的“黃金降落傘付款”，並須按守則第4999條徵收消費税，則該等付款將減至不會導致徵收該等消費税的最高金額，但前提是該項減免導致Bernstein先生獲得的税後淨額高於沒有該等減免的情況下的淨税後金額。

柏恩斯坦先生須遵守保密條款，並須遵守有關在其受僱期間及其後六個月內不得競業，以及在其終止僱用後十二個月內不得招攬客户及僱員的合約。

控制權的變更被定義為，除其他事項外，EQH及其持有多數股權的子公司不再控制董事會多數成員的選舉。

伯恩斯坦先生就遣散費和控制權變更條款進行了談判。如上所述擁有專注於業務的安全性和靈活性，並保留其長期激勵性薪酬的價值。董事會、AXA及EQH認為該等撥備是合理及適當的，因為該等撥備是招聘及留用Bernstein先生所必需的，併為Bernstein先生未來的表現提供有效的激勵。

董事會、AXA和EQH還得出結論，CEO僱傭協議中的控制權變更和終止條款符合AB的整體薪酬目標，因為這些條款與AB為其高管提供未來業績有效激勵的目標一致，還：



•	允許百威英博招聘並留住一位高素質的首席執行官；
•	使伯恩斯坦的長期利益與AB的單位持有人和客户的利益保持一致；
•	與AXA、EQH和董事會對伯恩斯坦先生任期內AB和AB Holding的運營方式的預期一致；以及
•	這與審計委員會的預期一致，即伯恩斯坦先生不會被無故終止，也不會採取任何使他有能力有充分理由終止協議的步驟。

151

EQH判給伯恩斯坦先生的補償

2019年，EQH董事會授予伯恩斯坦先生與他在EQH管理委員會的成員資格相關的權利：


•	限制性股票單位獎勵(針對EQH普通股)，授予日期公允價值為250,010美元；


•	績效股票獎勵(針對EQH普通股)，授予日期的公允價值為500,016美元，其中大約一半可以根據EQH相對於特定的非GAAP財務目標的表現來賺取，其中一半可以根據EQH相對於其同行集團的總股東回報來賺取；以及


•	股票期權(EQH普通股)，授予日期公允價值250,004美元。

伯恩斯坦先生未來可能會從EQH獲得與他在EQH管理委員會服務相關的額外股本或現金補償。

CEO薪酬比率

在……裏面2019，我們總裁兼首席執行官伯恩斯坦先生的薪酬大約是我們員工工資中位數的63倍，因此63:1CEO薪酬比率。

我們通過檢查確定了我們的中位數員工2019所有個人(不包括伯恩斯坦先生)的總薪酬，伯恩斯坦先生於12月31日受僱於本公司，2019，這是我們工資年度的最後一天。我們把我們所有的員工都包括在這個過程中，無論是全職還是兼職。我們沒有對總薪酬做出任何假設或估計，但我們確實調整了支付給非美國員工的薪酬2019財政年度以截至9月30日的12個月期間的月平均匯率為基礎，2019在支付這些員工工資的當地貨幣和美元之間。我們將“總薪酬”定義為基本工資(如果適用，加上加班費)、佣金(如果適用)、現金獎金和長期激勵性薪酬獎勵的授予日期公允價值的總和。

在確定了基於總薪酬的中位數員工後，我們計算了2019對於使用與我們的近地天體相同的方法的這類員工如下所述，在以下項目的“薪酬彙總表”中列出2019.

如下表所示，我們的2019CEO薪酬比例為63：1：



	賽斯·伯恩斯坦	中位員工
基本工資(美元)	500,000	127,300
現金獎金(美元)	3,850,000	22,914
股票獎勵(美元)⁽¹⁾	5,000,030	—
所有其他補償(美元)⁽²⁾	94,859	—

總計(美元)	9,444,889	150,214

2019年CEO薪酬比率	63:1

_____________________

⁽¹⁾包括(I)由AB授予的受限AB控股單位的獎勵，授予日期公允價值為4,000,000美元；(Ii)由EQH授予的獎勵，授予日期公允價值合計為1,000,030美元，正如上面在“EQH判給伯恩斯坦先生的賠償”中更全面地描述的那樣。有關其他信息，請參見請參閲下面第11項中的補償表。.


⁽²⁾	關於伯恩斯坦先生其他薪酬的描述，請參閲薪酬彙總表，瞭解2019下面.

其他與賠償有關的事項

AB Holding和AB Holding分別是私人和公共有限合夥企業。除聯邦和州企業所得税外，他們還需繳納其他税(見項目1A中的“結構相關風險”和項目8中AB合併財務報表附註21。)。因此，守則第162(M)條限制了與高管薪酬相關的税收減免，否則作為公司徵税的實體可獲得的税收減免，不適用於2019年AB或AB Holding。

152

薪酬委員會連鎖與內部人蔘與

皮爾遜先生是EQH的董事兼總裁兼首席執行官，EQH是普通合夥人的母公司。

AB的高管不得擔任(I)薪酬委員會成員或(Ii)另一實體的董事，而該實體的高管是AB薪酬委員會的成員。

薪酬委員會報告

薪酬委員會成員與管理層審查和討論薪酬討論和分析如上所述並在此審查和討論的基礎上，建議董事會將其列入本表格10-K。



克里斯蒂·A·馬圖斯(主席)	保羅·L·奧德特
雷蒙·德·奧利維拉	丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)
馬克·皮爾遜

153

2019年薪酬彙總表

我們的近地天體總補償額2019, 2018和2017(視情況而定)如下：



名稱和校長職位	年	薪金(元)	獎金(美元)	股票大獎⁽¹⁾⁽²⁾ ($)	期權大獎⁽²⁾⁽³⁾ ($)	所有其他補償(美元)	總計(美元)
賽斯·P·伯恩斯坦⁽⁴⁾⁽⁵⁾	2019	500,000	3,850,000	4,750,026	250,004	94,859	9,444,889
總裁兼首席執行官	2018	500,000	3,500,000	4,740,000	—	71,623	8,811,623
	2017	334,615	3,000,000	3,500,003	—	24,631	6,859,249

詹姆斯·A·金裏奇⁽⁶⁾	2019	400,000	1,100,000	—	—	140,025	1,640,025
首席運營官	2018	400,000	1,000,000	14,000,019	—	39,912	15,439,931
	2017	400,000	1,000,000	20,986,759	—	37,801	22,424,560

凱特·C·伯克⁽⁷⁾	2019	300,000	1,415,000	1,035,000	—	60,716	2,810,716
首席行政官	2018	300,000	785,000	4,440,009	—	14,200	5,539,209
	2017	300,000	740,000	410,000	—	14,266	1,464,266

勞倫斯·E·克蘭奇⁽⁷⁾	2019	400,000	940,000	660,000	—	17,708	2,017,708
總法律顧問	2018	400,000	940,000	4,660,009	—	92,276	6,092,285
	2017	400,000	940,000	660,000	—	17,208	2,017,208

約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)⁽⁷⁾	2019	375,000	1,147,500	842,500	—	15,677	2,380,677
首席財務官	2018	375,000	1,147,500	4,842,509	—	68,433	6,433,442
	2017	375,000	1,090,000	785,000	—	15,177	2,265,177

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	“股票獎勵”欄中的數字提供了根據FASB ASC主題718計算的獎勵的總授予日期公允價值。對於在確定這些值時所做的假設，見AB合併財務報表第8項附註19。


⁽²⁾	請參閲“中基於計劃的獎勵的撥款”(Grants of Plan-based Awards in2019“下面有關2019EQH授予伯恩斯坦先生的期權獎勵。

⁽³⁾

“期權獎勵”欄中的數字提供了根據FASB ASC主題718計算的伯恩斯坦先生的獎勵(由EQH頒發)的授予日期公允價值。EQH股票期權的公允價值是由EQH使用Black-Scholes期權定價模型計算的。預期的EQH股息率是基於市場共識。EQH股價波動率是在隱含波動率的基礎上估計的，EQH根據歷史波動率分析對隱含波動率進行核對，以確保一致性。預期早期鍛鍊的效果是通過使用基於歷史數據的預期壽命假設來解釋的。


⁽⁴⁾	見上文“伯恩斯坦先生僱傭協議概覽”和“EQH判給伯恩斯坦先生的補償”。關於伯恩斯坦先生補償因素的描述.EQH也披露了伯恩斯坦的薪酬。

⁽⁵⁾

2019年“股票獎勵”欄包括授予日期限制性股票單位獎勵的公允價值(授予日期公允價值為250,010美元)和業績股票獎勵(授予日期公允價值為500,016美元)，Bernstein先生於2019年2月從EQH獲得。2018年“股票獎勵”欄目包括Bernstein先生於2018年5月從EQH獲得的交易激勵獎勵的授予日期公允價值，該獎勵的授予日期公允價值為740,000美元。


⁽⁶⁾	見上文“長期激勵性薪酬獎勵--金裏奇先生的薪酬”。關於金裏奇先生補償因素的描述.


⁽⁷⁾	見上文“搬遷相關績效獎勵”瞭解2018年4月授予伯克女士、克蘭奇先生和魏森塞爾先生的限制性AB Holding Unit獎勵的説明。

154

“所有其他薪酬”一欄包括我們公司的某些其他費用和額外津貼的累計增量成本。為2019，此列包括以下內容：



名字	汽車和司機的個人使用 ($)		對利潤分享計劃的供款(美元)	人壽保險費 ($)	搬遷和/或財務規劃援助 ($)	其他(美元)
賽斯·P·伯恩斯坦	54,791	⁽¹⁾	14,000	2,322	23,747	—
詹姆斯·A·金裏奇	—		14,000	2,772	123,253	—
凱特·C·伯克	—		14,000	450	46,266	—
勞倫斯·E·克蘭奇	—		14,000	3,708	—	—
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)	—		14,000	1,677	—	—

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	這一數額反映了我們因通勤和其他非商業用途而增加的成本。我們在2019年為伯恩斯坦提供了一輛汽車和一名司機，用於安全和商業目的。汽車和司機服務是通過第三方簽約的。提供一輛汽車的成本是每年確定的，並酌情包括司機補償、年度汽車租賃、保險費和各種雜項費用，如燃料和汽車維修。

年頒發以計劃為基礎的獎項2019

根據我們的股權薪酬計劃2017年計劃授予獎勵，2019向我們的近地天體頒發的獎勵如下(我們還討論了EQH頒發給伯恩斯坦先生的獎勵)：



名字	授予日期	所有其他股票獎勵：股票股數或單位(#)	授予日期公允價值股票大獎⁽¹⁾ ($)
賽斯·P·伯恩斯坦⁽²⁾⁽³⁾	12/10/2019	139,131	4,000,000
	2/14/2019	13,341	250,010
	2/14/2019	12,710	250,006
	2/14/2019	13,341	250,010
詹姆斯·A·金裏奇⁽²⁾	12/10/2019	—	—
凱特·C·伯克⁽²⁾	12/10/2019	36,000	1,035,000
勞倫斯·E·克蘭奇⁽²⁾	12/10/2019	22,957	660,000
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)⁽²⁾	12/10/2019	29,305	842,500

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	此欄提供根據FASB ASC主題718計算的獎勵的總授予日期公允價值。對於在確定這些值時所做的假設，見AB合併財務報表第8項附註19.

⁽²⁾

如上文“2019年激勵薪酬計劃概述”和“近地天體薪酬要素--長期激勵薪酬獎勵”中所討論的，2019年授予我們的近地天體的長期激勵薪酬獎勵以限制性AB控股單位計價。這些獎勵顯示在本表的“所有其他股票獎勵”列、2019年薪酬摘要表的“股票獎勵”列和傑出股票獎勵的“AB控股單位獎勵”列中。2019財政年終結算表。


⁽³⁾	於2019年2月，EQH向Bernstein先生授予(I)授予日期公平值為250,010美元的限制性股票獎勵及(Ii)授予日期公平值為500,016美元的績效股票獎勵，其中約一半可根據EQH相對於指定非GAAP財務目標的表現而賺取，其中一半可根據EQH相對於其同行集團的總股東回報而賺取。

在……裏面2019，授予每個NEO的包括長期激勵補償獎勵的受限AB控股單位的數量是基於12月10日紐約證券交易所綜合交易報告的AB控股單位的收盤價確定的，2019，薪酬委員會批准獎勵的日期。在作出這些裁決時，薪酬委員會由馬圖斯女士(主席)和Audet先生、De Oliveira先生、Kaye先生和Pearson先生組成；第16節小組委員會由Matus女士(主席)和Audet先生、De Oliveira先生和Kaye先生組成。有關此類獎勵的實質性條款的進一步信息，包括授權條款和在確定應付金額時將採用的公式或標準，請參閲“概述”2019獎勵補償計劃“、”確定近地天體補償時考慮的其他因素“以及上述”近地天體補償要素“。

155

傑出股票獎：2019財政年終

截至12月31日，我們的近地天體持有的未償還股權獎勵，2019具體如下：



	期權大獎				AB Holding Unit和/或EQH獎
名字	證券數量潛在未行使可行使的期權(#)	不可行使的未行使期權相關證券數量(#)	期權行權價(美元)	期權到期日期	股份數量或庫存單位尚未歸屬(#)	市場需求股份價值或單位尚未歸屬的股票⁽⁸⁾ ($)
賽斯·P·伯恩斯坦^(1)(2)(3)	—	65,446	$18.74	2/14/2029	333,885	10,103,360
	—	—	—	—	39,392	750,026
詹姆斯·A·金裏奇⁽⁴⁾	—	—	—	—	433,612	13,121,099
凱特·C·伯克⁽⁵⁾	—	—	—	—	211,940	6,413,304
勞倫斯·E·克蘭奇⁽⁶⁾	—	—	—	—	213,106	6,448,588
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)⁽⁷⁾	—	—	—	—	227,760	6,892,018

________________________________________________________________________________________________________________________

⁽¹⁾

受制於行政總裁聘用協議中的加速歸屬條款(例如，2017年5月授予伯恩斯坦先生的獎勵，從2018年5月1日開始，在2017年5月1日的前四個週年紀念日按比例授予伯恩斯坦先生，前提是就每一期而言，伯恩斯坦先生在歸屬日繼續受僱於AB。然而，伯恩斯坦先生選擇將所有受限AB控股單位的交付推遲到2021年5月1日，也就是最終歸屬日期，但在本公司的控制權變更後可能會加快交付速度。但是，伯恩斯坦先生選擇將所有受限AB控股單位的交付推遲到2021年5月1日，也就是最終的歸屬日期，但需在本公司“控制權變更”後加速交付此外，Bernstein先生於2019年12月獲授予(I)139,131個受限AB控股單位，計劃於2020年12月1日、2021年、2022年及2023年各以相等增量歸屬；及(Ii)149,868個受限AB控股單位將於2018年12月1日授予，其中25%於2019年12月1日歸屬，其餘於2020年12月1日、2021年及2022年分別以相等增量歸屬。欲瞭解更多信息，請訪問見上文“伯恩斯坦先生僱傭協議概覽”.


⁽²⁾	EQH授予伯恩斯坦購買65,446股EQH股票的期權，這些股票計劃在2020年2月14日、2021年和2022年以相等的增量授予。


⁽³⁾	欲瞭解EQH授予伯恩斯坦先生股權獎勵的更多信息，請參閲上文“EQH判給伯恩斯坦先生的賠償金”。

⁽⁴⁾

金裏奇先生於2018年4月獲授(I)531,310個受限AB控股單位，其中25%於2019年12月1日歸屬，其餘部分將分別於2020年12月1日、2021年及2022年以相等增量歸屬；及(Ii)140,517個受限AB控股單位，其中25%分別歸屬於2017年12月1日、2018年及2019年12月1日，其餘部分定於2020年12月1日歸屬。見上文“長期激勵性薪酬獎勵--金裏奇先生的薪酬”。

⁽⁵⁾

Burke女士於2019年12月獲得(I)36000個受限AB控股單位，計劃在2020年12月1日、2021年、2022年和2023年各等額授予，(Ii)16486個受限AB控股單位於2018年12月1日授予，其中25%於2019年12月1日歸屬，其餘單位計劃於2020年12月1日、2021年和2022年各等額授予，(Iii)151,803個受限AB控股單位於2018年4月授予，其中25%於2019年12月1日授予，其餘單位定於2022年12月1日等額授予，(Iii)2018年4月授予151,803個受限AB控股單位，其中25%於2019年12月1日授予，其餘單位定於2022年12月1日等額授予其中25%歸屬於2018年12月1日和2019年12月1日，其餘部分定於2020年12月1日和2021年12月1日等額歸屬；(V)2016年12月14,224個受限AB控股單位，其中25%歸屬於2017年12月1日、2018年12月1日和2019年12月1日，其餘部分計劃於2020年12月1日歸屬。

⁽⁶⁾

克雷奇先生於2019年12月獲授予(I)22,957個限制性AB控股單位，計劃分別於2020年12月1日、2021年、2022年及2023年以相等增量歸屬；(Ii)24,728個限制性AB控股單位於2018年12月授予，其中25%於2019年12月1日歸屬，其餘單位計劃於2020年12月1日、2020年、2021年及2022年各以相等增量歸屬；(Iii)151,803個限制性AB控股單位於2018年4月授予，其中25%於2019年12月1日授予，其餘於2022年12月1日等額授予，(Iii)151,803個限制性AB控股單位於2018年4月授予，其中25%於2019年12月1日歸屬，其餘於2022年12月1日及2022年12月1日等額歸屬其中25%分別於2018年12月1日和2019年12月1日歸屬，其餘部分定於2020年12月1日和2021年12月1日等額歸屬，以及(V)2016年12月26,293個受限AB控股單位，其中25%分別歸屬於2017年12月1日、2018年12月1日和2019年12月1日，其餘部分計劃於2020年12月1日歸屬。

⁽⁷⁾

Weisenseel先生於2019年12月獲授予(I)29,305個限制性AB控股單位，計劃於2020年12月1日、2021年、2022年及2023年分別等額授予；(Ii)31,566個限制性AB控股單位於2018年12月授予，其中25%於2019年12月1日歸屬，其餘單位計劃於2020年12月1日、2020年、2021年及2022年12月1日等額授予；(Iii)151,803個限制性AB控股單位於4月其中25%歸屬於2018年12月1日和2019年12月1日，其餘部分計劃在2020年12月1日和2021年12月1日以相等的增量歸屬，以及(V)28,987個受限AB控股單位於2016年12月，其中25%歸屬於2017年12月1日、2018年和2019年12月1日，其餘部分計劃於2020年12月1日歸屬。


⁽⁸⁾	本專欄中列出的受限AB控股單位的市值是在假設每個AB控股單位的價格為30.26美元的情況下計算的，這是AB控股單位在紐約證券交易所的收盤價，2019年12月31日，也就是AB最後一個完成的財年的最後一個交易日。

156

期權行使和AB控股單位歸屬於2019

AB由我們的近地天體持有的持有單位2019具體如下：



	AB Holding期權獎勵		AB控股單位獎
名字	在演習中獲得的AB控股單位數量(#)	行使時實現的價值(美元)	AB數持有在以下時間獲取的單位歸屬(#)	在以下方面實現的價值歸屬($)
賽斯·P·伯恩斯坦	—	—	37,467	2,301,779
詹姆斯·A·金裏奇	—	—	502,256	14,550,356
凱特·C·伯克	—	—	13,806	399,960
勞倫斯·E·克蘭奇	—	—	26,265	760,897
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)	—	—	29,629	858,352

不符合條件的延期補償2019

我們近地天體的既得和未既得非限定遞延補償貢獻、收益和分配2019以及截至12月31日的不合格遞延薪酬計劃餘額，2019具體如下：



名字	執行人員上一財年的貢獻(美元)	集料上一財年收益(美元)	集料提款/ 分配(美元)		集料餘額為上一財年(美元)
賽斯·P·伯恩斯坦	—	—	—		—
詹姆斯·A·金裏奇⁽¹⁾	—	99,291	(221,427	)	726,610
凱特·C·伯克	—	—	—		—
勞倫斯·E·克蘭奇	—	—	—		—
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)	—	—	—		—

________________________________________________________________________________________________________________________

⁽¹⁾

顯示的金額反映了金裏奇先生從前身計劃下2009年前的獎勵到獎勵補償計劃的利益，根據該計劃，計劃參與者可以(I)在AB Holding Unit的名義投資、我們向客户提供的某些投資服務和貨幣市場基金之間分配他們的獎勵，或(Ii)在有限的情況下，在購買AB Holding Unit的期權中分配獎勵。有關獎勵薪酬計劃的其他信息，請參閲見AB合併財務報表第8項附註2和19.

157

終止或控制權變更時的潛在付款

截至12月31日，我們的近地天體在AB控制權變更或特定的合格終止僱傭事件後將有權獲得的估計付款和福利，2019具體如下：



終止僱傭的名稱和原因	現金付款⁽¹⁾ ($)	受限制的加速 AB保持單元獎項⁽²⁾($)	其他好處⁽³⁾($)
賽斯·P·伯恩斯坦
控制權的變化(2017年度大獎)	—	2,492,002	21,263
伯恩斯坦先生有正當理由或AB在控制權變更後12個月內無故終止(包括2017年獎)⁽⁴⁾	7,000,000	2,492,002	21,263
伯恩斯坦先生有正當理由終止合同(包括2017年度大獎)⁽⁴⁾	3,500,000	2,492,002	21,263
除因其他原因或因死亡或殘疾原因外，AB終止伯恩斯坦先生的聘用(含2017年度獎)^(4)(5)(6)	5,250,000	2,492,002	21,263
因未延長最初3年聘用期而終止僱傭關係(2017年度大獎)⁽⁴⁾	—	2,492,002	21,263
根據ICAP(2018年和2019年獎項)辭職(遵守適用的協議和限制性公約)⁽²⁾	—	7,611,361	21,263
ICAP規定的死亡或殘疾(2018年和2019年獎)⁽⁷⁾	—	7,611,361	21,263
詹姆斯·A·金裏奇
AB無故終止；死亡或殘疾(2018年RSU獎)⁽⁸⁾	—	330,359	—
根據ICAP(2016年裁決)，AB無故辭職或終止(遵守適用的協議和限制性公約)⁽²⁾	—	1,063,013	—
ICAP規定的死亡或殘疾(2016年獎)⁽⁷⁾	—	1,063,013	—
凱特·C·伯克
根據ICAP，AB無故辭職、退休或終止(遵守適用的協議和限制性公約)⁽²⁾	—	1,819,735	—
ICAP規定的死亡或殘疾⁽⁷⁾	—	1,819,735	—
AB無故終止；死亡或殘疾(2018年RSU獎)⁽⁹⁾	—	1,682,302	—
勞倫斯·E·克蘭奇
根據ICAP，AB無故辭職、退休或終止(遵守適用的協議和限制性公約)⁽²⁾	—	1,855,014	—
ICAP規定的死亡或殘疾⁽⁷⁾	—	1,855,014	—
AB無故終止；死亡或殘疾(2018年RSU獎)⁽⁹⁾	—	1,682,302	—
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)
根據ICAP，AB無故辭職、退休或終止(遵守適用的協議和限制性公約)⁽²⁾	—	2,298,464	—
ICAP規定的死亡或殘疾⁽⁷⁾	—	2,298,464	—
AB無故終止；死亡或殘疾(2018年RSU獎)⁽⁹⁾	—	1,682,302	—

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⁽¹⁾	每一名新移民都有可能在他或她的僱傭終止時獲得一筆現金遣散費。任何此類現金遣散費的金額將在終止時確定(伯恩斯坦先生除外)，因此我們無法估計此類金額。支付給伯恩斯坦先生的金額在首席執行官僱傭協議中有描述。

158


⁽²⁾	見上文第8項和“新長期激勵性薪酬獎勵的薪酬要素”中AB合併財務報表中的附註2和19。有關長期激勵性薪酬獎勵協議中與終止僱傭有關的條款的討論.


⁽³⁾	反映了伯恩斯坦先生有權享受的團體醫療保險的價值。


⁽⁴⁾	見上文“伯恩斯坦先生僱傭協議概覽”關於CEO僱傭協議中有關終止僱傭的條款的討論。

⁽⁵⁾

行政總裁僱傭協議將“殘疾”定義為AB真誠地認定Bernstein先生身體或精神上無行為能力，並且在任何12個月期間內總共有180天不能履行緊接喪失工作能力開始前他所負責的實質上所有的職責，而“殘疾”指的是AB真誠地認定Bernstein先生身體或精神上無行為能力，並且在任何12個月的期間內總共無法履行他在緊接喪失工作能力開始前所負責的所有職責。


⁽⁶⁾	根據CEO僱傭協議，在Bernstein先生因死亡或殘疾而終止僱傭時，在眼鏡蛇保護期之後，AB將向Bernstein先生及其配偶提供參加AB醫療計劃的機會，費用由Bernstein先生(或其配偶)根據合理確定的公平市價保險費率支付。


⁽⁷⁾	在每個近地天體的ICAP獎勵協議中，“殘疾”被定義為由於任何醫學上可確定的身體或精神損傷而不能從事任何實質性的有償活動，該損害預計持續不少於12個月，由承保近地天體的AB或其附屬公司維持的長期殘疾保險計劃的承運人確定。


⁽⁸⁾	欲瞭解有關授予金裏奇先生的限制性AB Holding Unit獎勵的更多信息，請參閲上文“長期激勵性薪酬獎勵-金裏奇先生的薪酬”。


⁽⁹⁾	關於2018年4月頒發給伯克女士、克蘭奇先生和魏森塞爾先生的限制性AB控股單位獎的更多信息，請參閲以上“與搬遷有關的工作表現獎”。

此外，截至12月31日，伯恩斯坦先生在EQH控制權變更或特定合格終止僱傭事件後有權獲得的估計付款和福利，2019如下(這些金額將由EQH支付)：



解僱原因	加速EQH期權和股票獎勵(美元)
死亡⁽¹⁾	1,993,387
殘疾⁽¹⁾	1,993,387
非自願終止(控制不變)⁽²⁾	150,905
控制權變更(未終止僱傭關係)⁽³⁾	1,188,971
伯恩斯坦先生出於正當理由非自願終止僱傭或終止僱傭關係(控制權不變)⁽³⁾	1,188,971

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⁽¹⁾	反映了截至2019年12月31日，與伯恩斯坦先生2018年的交易激勵獎以及2019年他的限制性股票單位獎、績效股票獎和期權獎相關的合計價值。有關這些獎項的更多信息，請訪問請參見上文第11項中的《2019年薪酬彙總表》、《2019年計劃獎勵表》和《2019年會計年末未償權益表》。


⁽²⁾	反映了截至2019年12月31日與伯恩斯坦先生2018年交易激勵獎相關的價值.


⁽³⁾	截至2019年12月31日，反映了與伯恩斯坦先生2019年的期權獎勵相關的全部價值和2018年伯恩斯坦先生的交易激勵獎勵的按比例部分，以及2019年基於這些獎勵的條款和條件的他的限制性股票單位獎勵和績效股票獎勵。

年董事薪酬2019

在.期間2019，我們對截至2019年12月31日任職的董事進行了補償，並滿足紐約證券交易所和美國證券交易委員會(SEC)有關獨立性的適用標準(“獨立董事”)，詳情如下：



名字	以現金形式賺取或支付的費用(美元)	庫存獎項⁽¹⁾⁽²⁾ ($)	總計(美元)
雷蒙·德·奧利維拉	149,375	170,000	319,375
保羅·L·奧德特	108,500	170,000	278,500
丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)	119,876	170,000	289,876
克里斯蒂·馬圖斯	61,000	142,000	203,000
Das Narayandas(納拉揚達斯)	91,000	170,000	261,000
查爾斯·斯通希爾	83,542	170,000	253,542

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159


⁽¹⁾	截至2019年12月31日，尚未支付但尚未分配的受限AB控股單位總數為：Matus女士為4750個AB控股單位；de Oliveira先生和Kaye先生分別為12,315個AB控股單位；Audet先生和Narayandas先生分別為12,063個AB控股單位；以及Stonehill先生為5,810個AB控股單位。


⁽²⁾	反映根據FASB ASC主題718計算的獎勵的總授予日期公允價值。對於在確定這些值時所做的假設，見AB合併財務報表第8項附註19。

獨立董事薪酬

審計委員會已經批准了補償要素。下面緊跟着描述對於獨立董事，並已同意定期重新考慮此類薪酬要素：


•	每年85,000美元的聘用費(獨立董事在董事會任職的任何季度後按季度支付；與委員會服務有關的年度聘用費；如下所述，也按季度支付欠款)；


•	除每年定期舉行的4次董事會會議外，以親身或電話方式參加董事會任何會議的費用為5,000美元；


•	出席任何正式組成的董事局委員會的任何會議(不論親身或以電話參加)的費用，超過每年定期舉行的委員會會議的次數，費用為2,000元(即審計委員會超過八次會議，執行委員會、薪酬委員會和治理委員會各舉行四次會議)；


•	擔任董事會獨立主席的每年50000美元的聘用費；


•	擔任審計委員會主席的每年25000美元的預聘費；


•	擔任賠償委員會主席的每年聘用費12500美元；


•	擔任治理委員會主席的年度聘用費12500美元；


•	擔任審計委員會成員的每年聘用費12500美元；


•	擔任執行委員會成員的每年預聘費6000美元；


•	擔任賠償委員會成員的每年6,000美元的聘用費；


•	擔任管治委員會成員每年6,000元的聘用費；以及


•	每年以股權為基礎的贈款根據一項由受限AB控股單位組成的股權補償計劃，授予日期的公允價值為170,000美元。

在2019年5月召開的董事會例會上，董事會向每名當時任職的獨立董事(包括分別於2019年6月離開董事會的Barbara Fallon-Walsh和Shelley Leibowitz以及Audet先生、De Oliveira先生、Kaye先生、Narayandas先生和Stonehill先生)授予5810個限制性AB控股單位。授予AB控股單位的數量是通過除以授予日期17萬美元的公允價值來確定的上面提到的在2019年5月董事會會議當天，AB控股單位的收盤價，或每單位29.26美元。這些獎勵在授予日的前四個週年紀念日按比例授予，通常與AB員工股權獎勵一致。

此外，董事會於2019年7月1日一致通過書面同意，授予於2019年7月1日加入董事會的Matus女士4750個受限AB控股單位。授予AB Holding單位的數量是通過將授予日期的142,000美元公允價值(通常根據Matus女士加入董事會的日期授予的170,000美元的比例版本)除以AB Holding Unit在2019年7月1日的收盤價，或每單位29.90美元來確定的。這項獎勵在授予日的前四個週年紀念日按比例授予。

此外，在2019年11月舉行的董事會例會上，董事會授予於2020年1月1日加入董事會的Nella Domenici 2344個限制性AB控股單位。授予AB Holding單位的數量是通過將授予日期70,834美元的公允價值(通常根據多梅尼奇加入董事會的日期授予的17萬美元的比例版本)除以AB Holding Unit在2020年1月2日的收盤價，即每單位30.23美元來確定的。這項獎勵還按比例在授予日的前四個週年紀念日的每一天授予。

此外，為了避免任何人認為我們的董事行使其受託責任可能受到損害，向獨立董事授予的限制性AB Holding Unit授權不得沒收，除非董事因2017年計劃或適用獎勵協議中定義的“原因”而被解僱。因此，受限AB控股單位一般會在獨立董事從董事會辭職後，在行政上可行的情況下儘快交付。

對獨立董事的股權授予一般在5月份的董事會會議上進行。5月份的會議日期是由董事會在前一年確定的。

普通合夥人可報銷任何董事因出席董事會會議而產生的合理費用以及額外的董事會責任。AB Holding和AB依次向普通合夥人報銷以下項目產生的費用

160

代表他們的普通合夥人，包括董事費用和開支的金額。這些補償受AB控股合夥協議和AB合夥協議的任何相關條款的約束。

161

項目12. 某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜

根據股權補償計劃授權發行的證券

AB控股單位將根據我們的股權補償計劃於2019年12月31日具體如下：

股權薪酬計劃信息



計劃類別	在行使未償還期權、認股權證及權利時鬚髮行的證券數目	未償還期權、權證和權利的加權平均行權價		未來可供發行的證券數量⁽¹⁾
證券持有人批准的股權補償計劃	159,349	$	23.93	39,397,326
未經證券持有人批准的股權補償計劃	—	—		—
總計	159,349	$	23.93	39,397,326

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(1)	所有剩餘可供未來發行的AB控股單位將根據2017年計劃發行，該計劃在2017年9月29日舉行的AB控股單位持有人特別會議上獲得批准。

不存在根據股權補償計劃發行的AB單位。

有關我們股權薪酬計劃的信息，請訪問見AB合併財務報表第8項附註19。

主要證券持有人

自.起2019年12月31日，我們並無資料顯示任何人士實益擁有超過5%的AB控股單位。

自.起2019年12月31日，我們沒有任何信息表明任何人實益擁有超過5%的未償還AB單位，除非EQH及其某些子公司於2019年3月25日根據交易法向SEC報告了附表13D/A。根據此類備案，我們準備了下表和下面的説明：



實益擁有人姓名或名稱及地址	金額和性質受益所有權按計劃報告		班級百分比
公平持股⁽¹⁾ 美洲大道1290號紐約州紐約市，郵編：10104	170,121,745	⁽¹⁾	63.3	⁽¹⁾

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(1)	由於它們之間的關係，EQH、AXA公平金融服務公司、LLC(EQH的子公司)、AXA-IM Holding U.S.(EQH的子公司)、Alpha Units Holdings，Inc.(EQH的子公司)和公平美國公司可能被視為分享投票權或指導投票權，並處置或指導處置全部或部分已發行和未發行的AB單位。這63.3%包括EQH持有的1%GP權益。

自.起2019年12月31日，AB Holding是98,192,098，佔已發行及尚未發行的AB單位的36.3%。

162

管理

自.起2019年12月31日，普通合夥人的每位董事和NEO以及作為一個集團的所有董事和高管對AB Holding Unit的實益所有權如下：



實益擁有人姓名或名稱	AB數控股單位和性質：有益的所有權	班級百分比
雷蒙·德·奧利維拉⁽¹⁾	19,189	*
賽斯·P·伯恩斯坦⁽¹⁾⁽²⁾	453,704	*
保羅·L·奧德特	15,155	*
內拉·L·多梅尼奇	—	*
傑弗裏·J·赫德⁽¹⁾	—	*
丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)⁽¹⁾	19,189	*
尼克·萊恩⁽¹⁾	—	*
克里斯蒂·A·馬圖斯⁽¹⁾	4,750	*
Das Narayandas(納拉揚達斯)	15,155	*
馬克·皮爾遜⁽¹⁾	—	*
查爾斯·G·T·斯通希爾⁽¹⁾	5,810	*
詹姆斯·A·金裏奇⁽¹⁾⁽³⁾	1,195,885	1.2%
凱特·C·伯克⁽¹⁾⁽⁴⁾	221,184	*
勞倫斯·E·克蘭奇⁽¹⁾⁽⁵⁾	230,165	*
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)⁽¹⁾⁽⁶⁾	299,622	*
全體董事和高級管理人員(16人)⁽⁷⁾	2,494,451	2.5	%

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*	上市的AB控股單位數量佔已發行單位的比例不足1%。

(1)

不包括由EQH及其子公司實益擁有的AB控股單位。馬圖斯女士和伯恩斯坦先生、德奧利維拉先生、赫德先生、凱先生、萊恩先生、皮爾森先生和斯通希爾先生分別是EQH、公平人壽和/或公平美國公司的董事和/或高級職員。伯克女士和伯恩斯坦先生、金裏奇先生、克蘭奇先生和魏森塞爾先生都是普通合夥人的董事和/或高級職員。


(2)	代表尚未歸屬或Bernstein先生已推遲交付的453,704個受限AB控股單位。見第11項中的“伯恩斯坦先生的僱傭協議概述-薪酬要素-限制性AB控股單位”、“2019年基於計劃的獎勵的授予”和“2019年財政年末的傑出股權獎勵”。以獲取更多信息。


(3)	包括授予金裏奇先生的698,629個限制性AB控股單位，作為尚未歸屬或他已推遲交付的長期激勵補償。有關金裏奇先生的長期激勵性薪酬獎勵的信息，見第11項中的“長期激勵性薪酬獎勵--金裏奇先生的薪酬”、“2019年基於計劃的獎勵授予”和“2019年財政年末的傑出股權獎勵”。.


(4)	包括授予伯克的211,940個限制性AB控股單位，作為尚未授予的長期激勵性薪酬。有關伯克長期激勵性薪酬獎勵的信息，請訪問：見第11項中的“搬遷績效獎勵”、“2019年計劃獎勵發放”和“2019年財政年末傑出股權獎勵”。.


(5)	包括授予克蘭奇先生的219,289個受限AB控股單位，作為尚未授予或他已推遲交付的長期激勵補償。有關克蘭奇先生的長期激勵性薪酬獎勵的信息，見第11項中的“搬遷績效獎勵”、“2019年計劃獎勵發放”和“2019年財政年末傑出股權獎勵”。.


(6)	代表授予Weisenseel先生的299,622個受限AB控股單位，作為尚未授予或他已推遲交付的長期激勵薪酬。有關Weisenseel先生的長期激勵薪酬獎勵的信息，請訪問：見第11項中的“搬遷績效獎勵”、“2019年計劃獎勵發放”和“2019年財政年末傑出股權獎勵”。.


(7)	包括1,910,190個作為一組授予執行幹事的限制性AB控股單位，作為尚未授予和/或執行幹事已推遲交付的長期激勵薪酬(包括14,643

163

由我們的首席會計官William R.Siemers完全擁有的AB Holding Units，以及尚未歸屬Siemers先生的27,006個受限AB Holding Units)。

自.起2019年12月31日，我們的董事和高管並沒有實益擁有任何AB單位。

自.起2019年12月31日，普通合夥人的每位董事和被任命的高管以及所有董事和高管作為一個集團對EQH普通股的實益所有權如下：

EQH普通股



實益擁有人姓名或名稱	股數和股數受益性質所有權	班級百分比
雷蒙·德·奧利維拉	21,243	*
賽斯·P·伯恩斯坦⁽¹⁾	32,936	*
保羅·L·奧德特	—	*
內拉·L·多梅尼奇	—	*
傑弗裏·J·赫德⁽²⁾	93,209	*
丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)	12,474	*
尼克·萊恩⁽³⁾	60,383	*
克里斯蒂·A·馬圖斯	12,474	*
Das Narayandas(納拉揚達斯)	2,000	*
馬克·皮爾遜⁽⁴⁾	305,724	*
查爾斯·G·T·斯通希爾	12,474	*
詹姆斯·A·金裏奇	—	*
凱特·C·伯克	—	*
勞倫斯·E·克蘭奇	—	*
約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)	—	*
全體董事和高級管理人員(16人)⁽⁵⁾	552,917	*

________________________________________________________________________________________________________________________

*上市股票數量不到EQH已發行普通股的1%。


(1)	包括(I)伯恩斯坦先生有權在60天內行使的21,816個期權，以及(Ii)將在60天內授予並結算在EQH股票中的4,566個限制性股票單位。


(2)	包括(I)赫德先生有權在60天內行使的71,806個期權，以及(Ii)將在60天內授予並結算在EQH股票中的8,220個限制性股票單位。


(3)	包括(I)41,449個萊恩先生有權在60天內行使的期權，以及(2)18,934個將在60天內授予並結算在EQH股票中的限制性股票單位。


(4)	包括(I)皮爾遜先生有權在60天內行使的189,579個期權，以及(Ii)將在60天內授予並交收EQH股票的25,116個限制性股票單位。


(5)	包括324,650個可以行使的期權和56,836個限制性股票單位，這些單位將在60天內作為一個集團授予董事和高管。

合夥事務

普通合夥人作出與AB和AB Holding的管理相關的所有決定。普通合夥人已同意，除了管理AB和AB Holding之外，它不會從事任何業務，儘管它可能會為自己的賬户進行某些投資。然而，AB和AB Holding、普通合夥人和單位持有人之間可能會出現利益衝突兩家合夥企業的。

特拉華州修訂的統一有限合夥企業法第17-403(B)條(“特拉華州法案“)實質上規定，除”特拉華州法“或適用的合夥協議另有規定外，有限合夥企業的普通合夥人對合夥企業和其他合夥人負有受”特拉華州統一合夥企業法“(1999年7月11日生效)管轄的普通合夥企業普通合夥人的責任。此外,如下所述，特拉華州法案第17-1101(D)和17-1101(F)條一般規定，合夥協議可以限制或消除合夥人可能被視為對

164

有限合夥企業或另一合夥人，以及任何相關責任，但合夥協議不得限制或取消誠實信用和公平交易的默示契約。因此，雖然根據特拉華州的法律，有限合夥企業的普通合夥人對其他合夥人負有受託責任，但這些受託義務可能會被適用的合夥協議的條款所改變。AB合夥協議和AB控股合夥協議(各自，a合夥協議“而且，我們一起來看，”夥伴關係協議“)規定了普通合夥人的職責和責任的限制。每項合夥協議均規定，普通合夥人不對判斷失誤或違反受託責任(包括違反任何注意義務或忠誠義務)承擔金錢賠償責任，除非(主張此類責任的人負有舉證責任)確定普通合夥人的作為或不作為涉及故意造成傷害、罔顧合夥企業的最佳利益或普通合夥人實際懷有惡意的作為或不作為，或構成實際欺詐。當合夥協議規定普通合夥人被允許或被要求(I)根據其“酌情決定權”或類似的授權或自由做出決定時，普通合夥人有權只考慮其希望的利益和因素，而沒有義務或義務考慮影響合夥企業或AB或AB控股的任何單位持有人的任何利益或其他因素，或(Ii)出於“善意”或根據另一明示標準，普通合夥人將按照該明示標準行事，而不受任何一家合夥企業施加的任何其他或不同標準的約束；(Ii)普通合夥人將根據該明示標準行事，而不受任何一家合夥企業施加的任何其他或不同標準的約束；(Ii)普通合夥人將根據該明示標準行事，而不受任何一家合夥企業施加的任何其他或不同標準的約束。每項合夥協議進一步規定，在法律或衡平法上，普通合夥人對合夥企業或任何合夥人負有責任(包括受信責任)及相關責任，則根據任一合夥企業協議行事的普通合夥人將不會因其真誠依賴合夥企業協議的規定而對合夥企業或任何合夥人承擔責任(視何者適用而定)。

此外，每份合夥協議均授予普通合夥人及其董事、高級職員及聯營公司廣泛的賠償權利，並授權AB及AB Holding與AB及其聯營公司及AB Holding及其聯營公司的董事、高級職員、合夥人、僱員及代理人訂立賠償協議。合夥企業授予AB和AB Holding的高級管理人員和員工廣泛的賠償權利。上述賠償條款並不是排他性的，合夥企業有權達成額外的賠償安排。AB及AB Holding已購買董事及高級職員/失誤及遺漏責任保險。

每份合夥協議還允許AB和AB Holding與普通合夥人或其附屬公司之間進行交易，正如我們在第13項“與相關人士交易的政策和程序”中所描述的那樣，只要這類交易是在公平的基礎上進行的。特拉華州法院認為，合夥或有限責任公司協議中允許關聯交易的條款，只要它們是在獨立的基礎上進行的，其作用是建立一個合同商定的受託責任標準，即普通合夥人或經理在批准關聯交易時完全公平。此外，每份合夥協議明確允許普通合夥人的所有關聯公司直接或間接與AB和AB Holding競爭，正如我們在第一項的“競爭”中所討論的那樣。合夥協議進一步規定，除非普通合夥人的決定或行動的具體意圖是向普通合夥人的聯營公司提供不正當的利益，從而損害AB或AB Holding，否則普通合夥人的決定或行動不存在任何責任或義務，也不會對普通合夥人的決定或行動提出質疑，否則普通合夥人的決定或行動將受到索賠或其他挑戰，因為普通合夥人的聯營公司不當受益於合夥關係，或者涉及任何利益衝突或違反忠誠義務或類似的受信義務。

“特拉華州法”第17-1101(C)節規定，“特拉華州法”的政策是最大限度地發揮合同自由原則和夥伴關係協議的可執行性。此外，“特拉華州法”第17-1101(D)節部分規定，在法律或衡平法上，合夥人對有限合夥企業或另一合夥人負有責任(包括受託責任)，可通過合夥協議中的條款擴大、限制或取消這些責任(前提是合夥協議不得取消誠信和公平交易的默示契約)。此外，“特拉華州法”第17-1101(F)節規定，合夥協議可以限制或免除合夥人對有限合夥企業或另一合夥人因違約或違反義務(包括受託責任)而承擔的任何或所有責任；但是，合夥協議不得限制或免除任何構成惡意違反誠信和公平交易契約的任何行為或不作為的責任。特拉華州法院的裁決承認，根據特拉華州法案的上述條款，各方有權根據合夥協議的條款更改其他適用的受託責任和違約責任。然而，特拉華州法院要求合夥協議明確各方當事人取代其他適用的受託責任的意圖(否則適用的受託責任通常被稱為“違約”受託責任)。對合夥協議是否足夠明確以取代違約受託責任的司法調查必然是事實驅動的，並根據具體情況進行。相應地，, 取代普通合夥人的違約受託義務和責任的有效性仍然是法律的一個發展中領域，目前還不能確定根據特拉華州的法律，合夥協議的前述條款可以在多大程度上強制執行。

165

第13項。某些關係和相關交易，以及董事獨立性

關於與關聯人交易的政策和程序

每個合作伙伴協議明確允許EQH及其附屬公司(統稱為，EQH附屬公司“)，向AB及AB Holding提供服務，前提是交易條款獲普通合夥人真誠批准為可與各該等合夥企業相提並論(或較該等合夥企業在與非關聯方的交易中佔優勢的條款更為有利)。本規定被最終推定為符合以下任何交易或安排：(I)根據普通合夥人的合理及真誠判斷，符合該非關聯方標準，或(Ii)已獲並非普通合夥人的聯營公司董事、高級職員或僱員的普通合夥人的大多數董事批准；或(Ii)該等交易或安排鬚符合以下條件：(I)普通合夥人的合理及真誠判斷符合該標準，或(Ii)普通合夥人的大多數董事已批准該等交易或安排。這些原則也適用於2019年與安盛及其子公司的交易。截至2019年12月31日，安盛將其對EQH的持股比例降至10%以下，此前該公司是AB的終極母公司。

在實踐中，我們的管理定價委員會審查與EQH關聯公司的投資諮詢協議，這是普通合夥人就費用的適當性做出判斷的方式。與EQH附屬公司的其他交易將提交審計委員會審查和批准。(見項目10中的“董事會委員會”。有關審計委員會的詳細信息。)我們不知道在此期間有任何交易2019本公司與任何未遵守本程序的相關人員之間的聯繫。

我們與EQH附屬公司的關係也受紐約州和其他州保險法律法規的適用條款約束。根據這些法律和法規，我們與EQH附屬公司簽訂的某些投資諮詢和其他協議的條款必須是公平和公平的，所提供的服務的收費必須是合理的。此外，在某些情況下，這些協議還需要監管部門的批准。

我們有關於僱用我們任何相關人員的直系親屬的書面政策。我們所有員工的薪酬和福利都是根據我們的人力資源做法制定的，並考慮到了明確的資格、職責和角色的性質。

與EQH附屬公司的財務安排

普通合夥人在其合理和善意的判斷(基於其對與非關聯方或非關聯方之間的可比安排的瞭解和詢問)中，批准了與EQH關聯公司的以下安排，認為這些安排可與與非關聯方的交易中的安排相媲美，或比與非關聯方的交易中的安排更有利。

見AB合併財務報表第8項附註12披露與我們與EQH的信貸安排有關的信息。AB與相關人士之間的交易2019具體如下(第一個表彙總了我們為相關人員提供的服務，第二個表彙總了我們的相關人員為我們提供的服務)：



各方⁽¹⁾	關係的一般描述⁽²⁾	收到的金額或在2019年應計

公平的生活	我們為公平人壽及其保險公司附屬公司的一般賬户和獨立賬户提供投資管理服務和輔助會計、估值、報告、庫房和其他服務。	$	78,984,000
EQAT和公平的Premier VIP信託	我們擔任這些開放式共同基金的副顧問，每個基金都是由公平控股的一家子公司發起的。	$	27,682,000
安盛人壽投資⁽³⁾	我們提供與投資管理、分銷和股東服務相關的服務。	$	16,404,000
安盛人壽日本有限公司⁽³⁾		$	14,470,000
法國安盛⁽³⁾		$	11,160,000
安盛羅森博格亞太區⁽³⁾		$	8,123,000
安盛德國⁽³⁾		$	6,626,000
安盛瑞士人壽⁽³⁾		$	4,812,000

166



Axa Winterthur⁽³⁾		$	3,915,000
安盛比利時⁽³⁾		$	2,579,000
英國安盛保險非直接監管⁽³⁾		$	1,852,000
公平的美國		$	1,822,000
安盛香港人壽⁽³⁾		$	1,455,000
XL集團投資有限公司⁽³⁾		$	1,157,000
Architas多經理(英國)⁽³⁾		$	1,064,000
安盛地中海⁽³⁾		$	809,000
安盛保險有限公司⁽³⁾		$	756,000
安盛英國集團退休金計劃⁽³⁾		$	740,000
公平持股		$	672,000
安盛瑞士財險⁽³⁾		$	560,000
安盛企業解決方案		$	496,000
安盛保險香港有限公司⁽³⁾		$	487,000
美國金融人壽保險公司		$	354,000
安盛西班牙財險⁽³⁾		$	348,000
安盛保險(香港)有限公司。⁽³⁾		$	301,000
安盛保險公司⁽³⁾		$	247,000
新加坡安盛人壽⁽³⁾		$	151,000

各方⁽¹⁾	關係的一般描述	已支付的金額或在2019年應計
安盛	分銷我們的某些零售產品，並提供私人財富管理推薦。	$	16,693,000
衡平法顧問	分銷我們的某些零售產品，並提供私人財富管理推薦。	$	3,956,000
安盛商務服務有限公司⁽³⁾	為某些投資操作功能提供數據處理服務和支持。	$	6,610,000
安盛技術服務印度公司⁽³⁾	提供一定的數據處理服務和功能。	$	3,093,000
衡平法顧問	根據分銷服務和教育支持協議出售我們共同基金的股份。	$	2,759,000
公平持股	我們由公平控股公司維護的各種保單承保。	$	2,466,000
安盛XL保險⁽³⁾	我們由AXA XL維護的各種E&O保單承保。	$	1,914,000
GIE Informatique AXA⁽³⁾	為我們和安盛的其他子公司提供合作技術開發和採購服務。	$	113,000

________________________________________________________________________________________________________________________


⁽¹⁾	AB或其一家子公司是每筆交易的一方。


⁽²⁾	除非另有説明，否則我們提供投資管理服務。


⁽³⁾	該實體是AXA的子公司。

與有關人士直系親屬的安排

在.期間2019，我們與董事和高管的直系親屬沒有任何安排。

董事獨立性

見第10項“某些董事的獨立性”。

167

第14項。首席會計費及服務

普華永道(Pricewaterhouse Coopers LLP)提供專業審計服務的費用(“普華永道“)審計AB‘s和AB Holding#年的年度財務報表2019和2018普華永道提供的其他服務費用如下：



	2019		2018
	(單位：千)
審計費⁽¹⁾	$	6,263	$	6,244
審計相關費用⁽²⁾	3,130		3,259
税費⁽³⁾	1,320		2,001
所有其他費用⁽⁴⁾	6		6
總計	$	10,719	$	11,510

________________________________________________________________________________________________________________________


(1)	包括支付給AB Holding的審計服務的59,313美元和58,447美元2019和2018，分別為。


(2)	與審計相關的費用主要包括某些員工福利計劃的財務報表審計費用、內部控制審查費用和會計諮詢費。


(3)	税費包括税務諮詢費和税務合規服務費。


(4)	所有其他費用在2019和2018包括各種非審計服務。

審計委員會的政策是預先批准與獨立註冊會計師事務所的審計和非審計服務。獨立註冊會計師事務所必須每年提供擬進行的每項審計和非審計服務的全面而詳細的時間表。然後，審計委員會肯定地表明它批准了上市項目。如果服務費用低於100,000美元，則未列出但與已列出和批准的項目的範圍和規模相似的項目可被視為已獲批准。此外，審計委員會已授權其主席批准任何費用預計低於10萬美元的許可非審計業務。

168

第四部分

第15項。展品、財務報表明細表


(a)	沒有作為此10-K表格的一部分歸檔的文件。

財務報表明細表。

本10-K表格附有一份附表，描述截至12月31日的三年的估值和合格賬户-壞賬準備，2019, 2018和2017.


(b)	展品。

法規S-K第601項要求提交的下列證物在此提交或通過引用併入本文，如所示：



展品			描述
3.01			聯合伯恩斯坦公司附例，經修訂，至2018年7月25日(通過引用Ex.3.01以形成截至2018年12月31日的財年的10-K表，如2019年2月13日提交的。
3.02			AB Holding於2006年2月24日修訂和重新簽署的有限合夥證書(通過引用Ex.99.06到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
3.03			2006年2月24日修訂並重新簽署的AB Holding有限合夥協議第1號修正案(引用Ex.3.1截至2006年9月30日的財政季度的10-Q表(2006年11月8日提交)。
3.04			1999年10月29日修訂和重新簽署的AB Holding的有限合夥協議(引用Ex.3.2截至2003年12月31日的財政年度的Form 10-K(如2004年3月10日提交的)。
3.05			2006年2月24日修訂並重新簽署的AB有限合夥證書(引用Ex.99.07到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
3.06			2006年2月24日對修訂並重新簽署的AB有限合夥協議的第1號修正案(引用Ex.3.2截至2006年9月30日的財政季度的10-Q表(2006年11月8日提交)。
3.07			1999年10月29日修訂和重新簽署的AB有限合夥協議(引用Ex.3.3截至2003年12月31日的財政年度的10-K表格(如2004年3月10日提交的)。
3.08			聯合伯恩斯坦公司註冊證書修訂證書(參考前。99.08到Form 8-K，如2006年2月24日提交的)。
4.01			AB保持單位和AB單位的説明。
10.01			聯合伯恩斯坦2019年激勵薪酬獎勵計劃。*
10.02			AllianceBernstein 2019延期現金補償計劃。*
10.03			獎勵協議表格，日期為2019年12月31日，根據激勵薪酬獎勵計劃、遞延現金薪酬計劃和AB 2017長期激勵計劃。*
10.04			AB 2017長期激勵計劃下與獨立董事股權薪酬獎勵相關的獎勵協議表格。*
10.05			紐約美洲大道1345號AB‘s租約摘要。
10.06			田納西州納什維爾商業街501號AB‘s租約摘要。
10.07			AB單位轉讓指南。
10.08			塞思·P·伯恩斯坦僱傭協議第2號修正案(引用EX.10.1至Form 8-K，如2019年12月19日提交)。*
10.09			截至2019年11月4日，聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)作為借款人，與公平控股公司(Equable Holdings，Inc.)作為貸款人之間的信貸協議(通過引用EX合併10.01至Form 8-K，如2019年11月4日提交的。
10.10			截至2019年5月31日詹姆斯·A·金裏奇、AllianceBernstein L.P.和AllianceBernstein Corporation之間的信件協議(通過引用EX合併而成99.01至Form 8-K，如2019年6月5日提交)。*
10.11			塞思·P·伯恩斯坦僱傭協議修正案(引用EX.10.01以形成截至2018年12月31日的財年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*

169



展品			描述
10.12			截至2018年4月24日的詹姆斯·A·金裏奇獲獎信(引用前截至2018年12月31日的財年的10-K表格10.07(如2019年2月13日提交)。*
10.13			凱特·C·伯克獲獎信，日期為2018年4月24日(引用前截至2018年12月31日的財年的10-K表格10.08(如2019年2月13日提交的)。*
10.14			截至2018年4月24日的勞倫斯·E·克蘭奇獲獎信(引用前截至2018年12月31日的財年的10-K表格10.09(如2019年2月13日提交)。*
10.15			截至2018年4月24日的John C.Weisenseel獲獎信(引用Ex.10.10以形成截至2018年12月31日的財年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*
10.16			聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)員工退休計劃修正案，日期為2018年4月1日(通過引用Ex.10.11以形成截至2018年12月31日的財年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*
10.17			聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)員工利潤分享計劃修正案，日期為2018年4月1日(引用前10.12以形成截至2018年12月31日的財年的10-K表，如2019年2月13日提交的。*
10.18			修訂和重新簽署的循環信貸協議，日期為2018年9月27日(通過引用EX併入10.01至Form 8-K，如2018年10月3日提交的。
10.19			AB 2017長期激勵計劃(參考Ex.截至2018年2月13日提交的截至2017年12月31日的財年的10-K表格10.06)。*
10.20			Seth P.Bernstein，AB，AB Holding和AllianceBernstein Corporation之間的僱傭協議(通過引用Ex.10.3至Form 8-K，如2017年5月1日提交)。*
10.21			聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)員工利潤分享計劃修正案，日期為2016年10月20日，自2017年1月1日起生效(引用EX截至2018年2月13日提交的截至2017年12月31日的財年的10-K表格10.06)。*
10.22			AB員工利潤分享計劃，自2015年1月1日起修訂和重述，並於2017年1月1日進一步修訂(通過引用EX併入10.05以形成截至2015年12月31日的財年的10-K表，如2016年2月11日提交的。*
10.23			自2015年1月1日起，對AB公司員工退休計劃進行修訂和重述(合併參考Ex。截至2015年12月31日的財政年度的10-K表格10.06(如2016年2月11日提交的)。*
10.24			商業票據交易商協議4(A)(2)計劃，日期為2015年6月1日，由聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)作為發行方，花旗全球市場公司(Citigroup Global Markets Inc.)作為交易商(通過引用Ex.截至2015年12月31日的財年的10-K表格10.08(如2016年2月11日提交的)。
10.25			商業票據交易商協議4(A)(2)計劃，日期為2015年6月1日，由作為發行人的AllianceBernstein L.P.和作為交易商的瑞士信貸證券(美國)有限責任公司(通過引用Ex.截至2015年12月31日的財年的10-K表格10.09(如2016年2月11日提交的)。
10.26			商業票據交易商協議4(A)(2)計劃，日期為2015年6月1日，由聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)作為發行方，美林，皮爾斯，芬納和史密斯公司(Merrill Lynch，Piells，Fenner&Smith Inc.)作為交易商(通過引用EX合併)。10.10以形成截至2015年12月31日的財年的10-K表，如2016年2月11日提交的。
10.27			AXA公平人壽保險公司一般賬户投資諮詢和管理協議(引用Ex.10.5至截至2004年12月31日的財政年度的10-K表格(如2005年3月15日提交的)。
10.28			修訂和重新簽署了1999年1月1日AB Holding、Alliance Corporate Finance Group Inc.和AXA Equable Life Insurance Company之間的投資諮詢和管理協議(通過引用Ex.(A)(6)為截至1999年9月30日的會計季度形成10-Q/A表(如2000年9月28日提交的)。
21.01			AB的子公司。
23.01			普華永道會計師事務所同意書。
31.01			伯恩斯坦先生的證明是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條提供的。
31.02			Weisenseel先生的證明是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條提供的。
32.01			伯恩斯坦先生的證明是為了遵守1934年“證券交易法”第13a-14(B)條或第15d-14(B)條和根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條的規定。
32.02			Weisenseel先生的證明是為了遵守1934年“證券交易法”第13a-14(B)條或第15d-14(B)條和根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18編第1350條的規定而提供的。
101.INS			XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

170



展品			描述
101.SCH			XBRL分類擴展架構。
101.CAL			XBRL分類擴展計算鏈接庫。
101.LAB			XBRL分類擴展標籤Linkbase。
101.PRE			XBRL分類擴展表示鏈接庫。
101.DEF			XBRL分類擴展定義鏈接庫。
104			截至2019年12月31日的公司年度報告10-K表的封面，格式為內聯XBRL(包含在附件101中)。
*			指補償計劃或安排

171

第16項。表格10-K摘要

沒有。

172

簽名

根據“交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。



	聯合伯恩斯坦控股公司(AllianceBernstein Holding L.P.)

日期：2020年2月12日	由以下人員提供：	/s/塞思·P·伯恩斯坦
		賽斯·P·伯恩斯坦
		首席執行官

根據交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。



日期：2020年2月12日		/s/約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)
		約翰·C·韋森塞爾(John C.Weisenseel)
		首席財務官



日期：2020年2月12日		/s/威廉·R·西默斯(William R.Siemers)
		威廉·R·西默斯
		主計長兼首席會計官

173

董事



/s/塞思·P·伯恩斯坦		/s/Ramon de Oliveira
賽斯·P·伯恩斯坦		雷蒙·德·奧利維拉
總裁兼首席執行官		董事會主席

/s/Paul L.Audet		/s/Nella L.Domenici
保羅·L·奧德特		內拉·L·多梅尼奇
導演		導演

/s/傑弗裏·J·赫德		/s/丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)
傑弗裏·J·赫德		丹尼爾·G·凱(Daniel G.Kaye)
導演		導演

/s/Nick Lane		/s/克里斯蒂·A·馬圖斯
尼克·萊恩		克里斯蒂·A·馬圖斯
導演		導演

/s/Das Narayandas		/s/馬克·皮爾遜
Das Narayandas(納拉揚達斯)		馬克·皮爾遜
導演		導演

/s/查爾斯·G·T·斯通希爾
查爾斯·G·T·斯通希爾
導演

174

附表II

聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein L.P.)

估值和合格賬户-壞賬撥備

在截至12月31日的三年裏，2019, 2018和2017



描述	期初餘額期間的		歸功於成本和費用		扣減			末尾餘額期間的
	(單位：千)
截至2017年12月31日的年度	$	513	$	150	$	252	(a)	$	411

截至2018年12月31日的年度	$	411	$	—	$	16	(b)	$	395

截至2019年12月31日的年度	$	395	$	132	$	218	(c)	$	309


(a)	包括作為無法收回而註銷的賬款#美元。252.


(b)	包括作為無法收回而註銷的賬款$16.


(c)	包括作為無法收回而註銷的賬款$218.

175