美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格310-Q

(標記一)

⌧	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節規定的季度報告

	截至2021年9月30日的季度

	或

◻	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託檔案編號：814-00802

地平線科技金融公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)


特拉華州		27-2114934
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)		(國際税務局僱主識別號碼)

法明頓大道312號
康涅狄格州法明頓		06032
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)

(860) 676-8654

(註冊人電話號碼，包括區號)

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。(2)註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年《證券交易法》第(13)或15(D)節要求提交的所有報告。是⌧否◻

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是◻否◻

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司，還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第312b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速濾波器	◻	加速文件管理器	◻
非加速文件服務器	⌧	規模較小的報告公司	◻
新興成長型公司	◻


如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第(13)(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則	◻

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。是◻否⌧

截至2021年10月26日，註冊人的普通股在納斯達克全球精選市場的交易代碼為“HRZN”，每股面值0.001美元，流通股數量為20,427,243股。

根據該法第12(B)款登記的證券：


每節課的標題	股票代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股票面價值0.001美元	HRZN	納斯達克股票市場有限責任公司
2026年到期的4.875釐債券	HTFB	紐約證券交易所

地平線科技金融公司

表格310-Q

		頁面
	第I部分
項目1	合併財務報表。	3

	截至2021年9月30日(未經審計)和2020年12月31日的合併資產負債表	3
	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的綜合營業報表(未經審計)	4
	截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月淨資產變動表(未經審計)	5
	截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月合併現金流量表(未經審計)	6
	截至2021年9月30日(未經審計)和2020年12月31日的綜合投資時間表	7
	合併財務報表附註(未經審計)	18
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	45
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	63
第四項。	管制和程序	64

	第II部	65
第一項。	法律程序	65
項目1A。	風險因素	65
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	65
第三項。	高級證券違約	65
第四項。	煤礦安全信息披露	65
第五項。	其他信息	65
第6項。	陳列品	66
	簽名	67
EX-31.1
EX-31.2
EX-32.1
EX-32.2

第一部分：財務信息

第一項：合併財務報表

地平線科技財務公司及其子公司

合併資產負債表

(千美元，不包括每股和每股數據)


	9月30日--		2011年12月31日
	2021		2020
資產	(未經審計)
按公允價值計算的非關聯投資(費用分別為437919美元和343158美元)	$	448,421	$	343,498
公允價值的非控制關聯投資(成本分別為3820美元和6854美元)(附註5)		2,800		7,547
公允價值的受控關聯投資(成本分別為1450美元和1500美元)(注5)		1,125		1,500
按公允價值計算的投資總額(費用分別為443,189美元和351,512美元)(附註4)		452,346		352,545
現金		20,817		19,502
貨幣市場基金的投資		22,057		27,199
貨幣市場基金的限制性投資		1,504		1,057
應收利息		6,397		4,946
其他資產		2,652		1,908
總資產	$	505,773	$	407,157

負債
借款(附註7)	$	257,852	$	185,819
應付分配		6,128		5,786
應付基地管理費(附註3)		698		563
應付獎勵費用(附註3)		2,012		975
其他應計費用		1,493		1,417
總負債		268,183		194,560

承擔和或有事項(附註8)

淨資產
優先股，每股票面價值0.001美元，授權發行100萬股，截至2021年9月30日和2020年12月31日為零發行和流通股		—		—
普通股，每股票面價值0.001美元，授權發行100,000,000股，已發行20,592,640股和19,453,821股，已發行20,425,175股和19,286,356股，分別截至2021年9月30日和2020年12月31日		21		19
超過面值的實收資本		288,861		271,287
可分配收益		(51,292)		(58,709)
總淨資產		237,590		212,597
總負債和淨資產	$	505,773	$	407,157
每股普通股資產淨值	$	11.63	$	11.02

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

合併業務報表(未經審計)

(千美元，不包括每股和每股數據)


	在截至的三個月內				在過去的9個月裏
	9月30日--				9月30日--
	2021		2020		2021		2020
投資收益
投資利息收入
非關聯投資的利息收入	$	14,035	$	10,974	$	38,965	$	32,286
附屬公司投資的利息收入		—		175		213		532
投資利息收入總額		14,035		11,149		39,178		32,818
手續費收入
非關聯投資的預付費收入		1,204		1,156		2,460		1,911
非關聯投資的成功手續費收入		1,100		—		1,100		—
非關聯投資的手續費收入		28		23		320		1,112
附屬公司投資的手續費收入		—		3		12		10
總手續費收入		2,332		1,182		3,892		3,033
股息收入
受控關聯投資的股息收入		—		—		—		118
股息收入總額		—		—		—		118
總投資收益		16,367		12,331		43,070		35,969
費用
利息支出		3,112		2,607		8,781		7,331
基地管理費(附註3)		1,997		1,616		5,595		4,865
績效獎勵費(附註3)		2,012		1,465		5,040		4,212
行政費(附註3)		251		234		829		740
專業費用		559		247		1,348		1,095
一般事務和行政事務		333		302		1,142		877
總費用		8,264		6,471		22,735		19,120
消費税前淨投資收益		8,103		5,860		20,335		16,849
消費税撥備		56		—		174		—
淨投資收益		8,047		5,860		20,161		16,849
已實現和未實現淨收益(虧損)
非關聯投資已實現淨收益(虧損)		1,344		1,178		(2,372)		3,957
受控關聯投資的已實現淨虧損		—		—		—		(12)
投資已實現淨收益(虧損)		1,344		1,178		(2,372)		3,945
清償債務已實現淨虧損		—		—		(395)		—
已實現淨收益(虧損)		1,344		1,178		(2,767)		3,945
非關聯投資的未實現淨增值(折舊)		3,929		(10,629)		10,314		(15,435)
非受控關聯投資的未實現(折舊)淨增值		(228)		341		(1,867)		(1,134)
受控關聯投資的未實現淨折舊		(325)		—		(325)		(258)
投資未實現淨增值(折舊)		3,376		(10,288)		8,122		(16,827)
已實現和未實現淨收益(虧損)		4,720		(9,110)		5,355		(12,882)
經營所致淨資產淨增(減)	$	12,767	$	(3,250)	$	25,516	$	3,967
每股普通股淨投資收益	$	0.40	$	0.34	$	1.02	$	0.98
每股普通股淨資產淨增(減)	$	0.63	$	(0.19)	$	1.29	$	0.23
宣佈的每股分派	$	0.30	$	0.30	$	0.90	$	0.95
加權平均流通股		20,269,813		17,245,662		19,826,790		17,111,359

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

合併淨資產變動表(未經審計)

(千美元，共享數據除外)


				實收資本
	普通股			在超額供應的情況下		可分發		淨資產總額
	股票	金額		帕爾		收益		資產
2020年6月30日的餘額	17,291,770	$	17	$	247,924		(46,709)	$	201,232
發行普通股(扣除發行成本)	1,069,259		2		12,666		—		12,668
營業淨資產減少(扣除消費税)：
淨投資收入，扣除消費税後的淨額	—		—		—		5,860		5,860
投資已實現淨收益	—		—		—		1,178		1,178
投資未實現淨折舊	—		—		—		(10,288)		(10,288)
根據股息再投資計劃發行普通股	4,884		—		59		—		59
已宣佈的分配	—		—		—		(5,538)		(5,538)
2020年9月30日的餘額	18,365,913		19		260,649		(55,497)		205,171

2021年6月30日的餘額	20,024,241		20		282,136		(57,892)		224,264
發行普通股(扣除發行成本)	395,068		1		6,624		—		6,625
營業淨資產淨增長(扣除消費税)：
淨投資收入，扣除消費税後的淨額	—		—		—		8,047		8,047
投資已實現淨收益	—		—		—		1,344		1,344
投資未實現淨增值	—		—		—		3,376		3,376
根據股息再投資計劃發行普通股	5,866		—		101		—		101
已宣佈的分配	—		—		—		(6,167)		(6,167)
2021年9月30日的餘額	20,425,175	$	21	$	288,861	$	(51,292)	$	237,590


				實收資本
	普通股			在超額供應的情況下		可分發		淨資產總額
	股票	金額		帕爾		收益		資產
2019年12月31日的餘額	15,563,290		16		226,660		(42,621)	$	184,055
發行普通股(扣除發行成本)	2,787,160		3		33,813		—		33,816
營業淨資產淨增長(扣除消費税)：
淨投資收入，扣除消費税後的淨額	—		—		—		16,849		16,849
投資已實現淨收益	—		—		—		3,945		3,945
投資未實現淨折舊	—		—		—		(16,827)		(16,827)
根據股息再投資計劃發行普通股	15,463		—		176		—		176
已宣佈的分配	—		—		—		(16,843)		(16,843)
2020年9月30日的餘額	18,365,913		19		260,649		(55,497)		205,171

2020年12月31日的餘額	19,286,356		19		271,287		(58,709)	$	212,597
發行普通股(扣除發行成本)	1,122,516		2		17,312		—		17,314
營業淨資產淨增長(扣除消費税)：
淨投資收入，扣除消費税後的淨額	—		—		—		20,161		20,161
投資已實現淨虧損	—		—		—		(2,372)		(2,372)
清償債務已實現淨虧損							(395)		(395)
投資未實現淨增值	—		—		—		8,122		8,122
根據股息再投資計劃發行普通股	16,303		—		262		—		262
已宣佈的分配	—		—		—		(18,099)		(18,099)
2021年9月30日的餘額	20,425,175	$	21	$	288,861	$	(51,292)	$	237,590

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

合併現金流量表(未經審計)

(千美元)


	截至9月30日的9個月，
	2021		2020
經營活動的現金流：
經營所致淨資產淨增	$	25,516	$	3,967
對業務淨資產淨增長與業務活動提供的現金淨額(用於)進行調整的調整：
債務發行成本攤銷		744		782
投資已實現淨虧損(收益)		2,372		(3,945)
清償債務已實現淨虧損		395		—
投資未實現(增值)淨折舊		(8,122)		16,827
購買投資		(217,252)		(121,648)
收到的投資本金		119,260		111,129
出售投資所得收益		5,285		8,200
受控關聯投資的股息		—		(118)
為結算手續費收入而收到的認股權證		—		(978)
資產負債變動情況：
應收利息(增加)減少		(661)		519
增加期末付款		(1,100)		(1,218)
非勞動收入減少		(854)		(1,666)
(增加)其他資產減少		(507)		119
其他應計費用增加		76		118
增加(減少)應繳基地管理費		135		(9)
增加(減少)應付獎勵費用		1,037		(148)
經營活動提供的現金淨額(用於)		(73,676)		11,931
融資活動的現金流：
發行優先票據所得款項		57,500		—
償還2022年債券		(37,375)		—
發行普通股所得收益(扣除發行成本)		17,312		33,816
信貸安排墊款		89,000		58,250
償還信貸安排		(36,000)		(47,000)
發債成本		(2,648)		(890)
已支付的分配		(17,493)		(15,826)
融資活動提供的現金淨額		70,296		28,350
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增		(3,380)		40,281
現金、現金等價物和限制性現金：
期初		47,758		17,385
期末	$	44,378	$	57,666

補充披露現金流信息：
支付利息的現金	$	7,785	$	6,296
補充性非現金投資和融資活動：
已收到並記錄為非勞動收入的權證投資	$	2,924	$	893
應付分配	$	6,128	$	5,510
收購受控關聯投資		—		16,498
應收期末付款	$	4,993	$	5,118
非現金收入	$	3,523	$	4,701

	截至9月30日的9個月：
	2021		2020
現金	$	20,817	$	34,130
貨幣市場基金的投資		22,057		22,735
貨幣市場基金的限制性投資		1,504		801
現金總額、現金等價物和限制性現金	$	44,378	$	57,666

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

綜合投資明細表(未經審計)

2021年9月30日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
非關聯投資-188.7%(8)
非關聯債務投資-179.8%(8)
非關聯債務投資-生命科學-77.8%(8)
Castle Creek製藥控股公司(2)(12)	生物技術	定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)	$	5,000	$	4,952	$	4,952
		定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,952		4,952
		定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,952		4,952
		定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,952		4,952
Avalo治療公司(2)(5)(12)	生物技術	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,901		4,901
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,901		4,901
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，1/1/25到期)		2,500		2,451		2,451
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，2/1/25到期)		5,000		4,899		4,899
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，2/1/25到期)		5,000		4,899		4,899
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，4月1日到期)		2,500		2,447		2,447
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，3.0%ETP，4月1日到期)		2,500		2,447		2,447
Emalex生物科學公司(2)(12)	生物技術	定期貸款(9.75%現金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,365		2,365
		定期貸款(9.75%現金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,469		2,469
F-Star治療公司(2)(5)(12)	生物技術	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，4月1日到期)		2,500		2,463		2,463
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，7/1/25到期)		2,500		2,463		2,463
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技術	定期貸款(8.75%現金(Libor+6.25%；下限8.75%)，4.50%ETP，6月1日到期)		5,000		4,426		4,426
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技術	定期貸款(9.50%現金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,854		4,854
		定期貸款(9.50%現金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,929		4,929
		定期貸款(9.50%現金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		2,500		2,435		2,435
		定期貸款(9.50%現金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		2,500		2,435		2,435
隱形生物治療公司(2)(5)(12)	生物技術	定期貸款(8.75%現金(優惠+5.50%；下限8.75%)，6.0%ETP，10/1/25到期)		5,000		4,625		4,625
		定期貸款(8.75%現金(優惠+5.50%；下限8.75%)，6.0%ETP，10/1/25到期)		2,500		2,439		2,439
金絲雀醫療公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，7.00%ETP，11月1日到期)		2,500		2,390		2,390
Ceribell，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(8.25%現金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,890		4,890
		定期貸款(8.25%現金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,954		4,954
康文圖斯骨科公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.25%現金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		4,346		4,295		4,295
		定期貸款(9.25%現金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		4,346		4,295		4,295
科林斯醫療技術公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(8.50%現金(最優惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,490		2,490
		定期貸款(8.50%現金(最優惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,490		2,490
CSA Medical，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(10.00%現金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		3,500		3,465		3,465
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		233		231		231
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		4,000		3,966		3,966
CVRx，Inc.(2)(5)(12)	醫療器械	定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,958		4,958
		定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,958		4,958
		定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,958		4,958
		定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,958		4,958

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

綜合投資明細表(未經審計)

2021年9月30日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
Enbody，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，28.00%ETP，8/1/26到期)		2,500		2,456		2,456
InfoBionic，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		3,500		3,350		3,350
MacuLogix，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(10.08%現金(Libor+7.68%；下限10.08%)，6.00%ETP，9月1日到期)		7,500		7,443		7,137
		定期貸款(10.08%現金(Libor+7.68%；下限10.08%)，6.00%ETP，9月1日到期)		4,050		4,019		3,854
木蘭花醫療技術公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,949		4,949
		定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,949		4,949
		定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,939		4,939
		定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,939		4,939
Sonex Health，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,388		2,388
		定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,469		2,469
		定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,469		2,469
脊柱學公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(10.25%現金(優惠+7.00%；下限10.25%)，1.00%ETP，10/1/25到期)		5,000		4,925		4,925
非附屬公司債務投資總額-生命科學						185,249		184,778
非關聯債務投資-可持續性-19.4%(8)
LiquiGlide，Inc.(2)(12)	廢物回收利用	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，5.00%ETP，1/1/25到期)		2,000		1,921		1,921
Nexii建築解決方案公司(2)(12)	廢物回收利用	定期貸款(10.25%現金(優惠+7.00%；下限10.25%)，2.50%ETP，9月1日到期)		7,500		7,310		7,310
		定期貸款(10.25%現金(優惠+7.00%；下限10.25%)，2.50%ETP，9月1日到期)		7,500		7,310		7,310
		定期貸款(10.25%現金(優惠+7.00%；下限10.25%)，2.50%ETP，9月1日到期)		7,500		7,310		7,310
Temperpack Technologies，Inc.(2)(12)	廢物回收利用	定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，6月1日到期)		3,750		3,699		3,699
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，6月1日到期)		3,750		3,699		3,699
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，10/1/25到期)		7,500		7,389		7,389
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，10/1/25到期)		3,750		3,695		3,695
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，2.50%ETP，10/1/25到期)		3,750		3,695		3,695
非關聯債務投資總額-可持續性						46,028		46,028
非關聯債務投資-技術-78.5%(8)
公理空間公司(AXIOM Space，Inc.)(2)(12)	通信	定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，2.50%ETP，6月1日到期)		7,500		7,439		7,439
		定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，2.50%ETP，6月1日到期)		7,500		7,439		7,439
		定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，2.50%ETP，6月1日到期)		7,500		7,439		7,439
		可轉換票據(3.00%，7/1/23到期)		250		250		250
阿盧拉控股公司(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,917		4,917
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,944		4,944
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,967		2,967
倍他布蘭德公司(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.05%現金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		3,494		3,453		3,409
		定期貸款(10.05%現金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		3,494		3,458		3,414
		定期貸款(10.05%現金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		925		904		893
克拉拉食品公司(Clara Foods Co.)(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，8/1/25到期)		2,500		2,445		2,445
		定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，8/1/25到期)		2,500		2,474		2,474
Getround，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		10,000		9,835		9,835
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,883		3,883
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,883		3,883

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

綜合投資明細表(未經審計)

2021年9月30日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		3,500		3,417		3,417
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		3,500		3,417		3,417
抒情食品公司(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，9.75%ETP，1/1/24到期)		2,500		2,478		2,478
初級兒童公司(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，3.00%ETP，3月1日到期)		3,000		2,958		2,958
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，3.00%ETP，3月1日到期)		3,000		2,958		2,958
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，3.00%ETP，9月1日到期)		3,000		2,952		2,952
Quip NYC Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(11.25%現金(優惠+8.00%；下限11.25%)，3.00%ETP，4月1日到期)		10,000		9,618		9,618
Unagi，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(11.00%現金(優惠+7.75%；下限11.00%)，7/1/25到期)		2,500		2,434		2,434
Updater，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(12.00%現金(優惠+5.75%；下限12.00%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,958		4,958
		定期貸款(12.00%現金(優惠+5.75%；下限12.00%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,958		4,958
		定期貸款(12.00%現金(優惠+5.75%；下限12.00%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		10,000		9,916		9,916
Liqid，Inc.(2)(12)	聯網	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,763		4,763
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,917		4,917
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,455		2,455
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,455		2,455
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		2,500		2,406		2,406
Branded Online，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，6.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,566		4,566
BriteCore控股公司(2)(12)	軟件	定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,479		2,479
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,479		2,479
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(12位)	軟件	定期貸款(12.50%現金(倫敦銀行間同業拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		1,182		1,181		1,181
		定期貸款(12.50%現金(倫敦銀行間同業拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		646		646		646
		定期貸款(12.02%現金，6/1/21到期)		239		227		227
		定期貸款(12.03%現金，6/1/21到期)		238		227		227
		定期貸款(12.24%現金，6/1/21到期)		705		685		685
		定期貸款(13.08%現金，6/1/21到期)		276		276		276
		定期貸款(13.10%現金，6/1/21到期)		184		184		184
Dropoff，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，3.50%ETP，4月1日到期)		6,500		6,075		6,075
		定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，3.50%ETP，4月1日到期)		6,000		5,804		5,804
E La Carte，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，10/1/25到期)		3,000		2,934		2,934
		定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，10/1/25到期)		3,000		2,955		2,955
		定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，10/1/25到期)		1,500		1,476		1,476
聲譽研究所，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，3.00%ETP，8/1/25到期)		5,000		4,899		4,899
Supply Network Visiblity Holdings LLC(2)(12)	軟件	定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，2/1/25到期)		3,500		3,455		3,455
		定期貸款(9.75%現金(優惠+6.50%；下限9.75%)，4.00%ETP，2/1/25到期)		3,500		3,455		3,455
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,922		4,922
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,922		4,922
非附屬公司債務投資總額-技術						186,637		186,538
非關聯債務投資-醫療信息和服務-4.1%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	診斷	定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,862		4,862
		定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,930		4,930
非關聯債務投資總額-醫療保健信息和服務						9,792		9,792
非關聯債務投資總額						427,706		427,136

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

綜合投資明細表(未經審計)

2021年9月30日

(千美元)

成本估算

公平

投資組合公司(1)(3)

扇區

投資類別(4)(7)(9)(10)

投資(6)

價值

非關聯權證投資-8.6%(8)

非關聯認股權證-生命科學-1.3%(8)

Castle Creek製藥公司(2)(12)

生物技術

2,428份優先股權證

143

154

凱爾遜公司(2)(5)(12)

生物技術

295,053份普通股認股權證

Avalo治療公司(2)(5)(12)

生物技術

317,306份普通股認股權證

311

Corvium，Inc.(2)(12)

生物技術

661,956份優先股權證

Emalex生物科學公司(2)(12)

生物技術

73,602份優先股權證

106

132

F-Star治療公司(2)(5)(12)

生物技術

21,120份普通股認股權證

LogicBio，Inc.(2)(5)(12)

生物技術

7843份普通股認股權證

—

野馬生物公司(2)(5)(12)

生物技術

252,161份普通股認股權證

146

Provivi，Inc.(2)(12)

生物技術

144,032份優先股權證

213

462

火箭製藥公司(5)(12)

生物技術

7,051份普通股認股權證

隱形生物治療公司(2)(5)(12)

生物技術

795,455份普通股認股權證

260

Strongbridge美國公司(2)(5)(12)

生物技術

160,714份普通股認股權證

VTV治療公司(2)(5)(12)

生物技術

95,293份普通股認股權證

—

AccuVein Inc.(2)(12)

醫療器械

1,175份普通股認股權證

—

Aerin Medical，Inc.(2)(12)

醫療器械

1,818,183份優先股權證

467

金絲雀醫療公司(2)(12)

醫療器械

7,292份優先股權證

Ceribell，Inc.(2)(12)

醫療器械

117,521份優先股權證

165

康文圖斯骨科公司(2)(12)

醫療器械

6,361,111份優先股權證

149

181

CSA Medical，Inc.(2)(12)

醫療器械

1,375,727份優先股權證

153

121

CVRx，Inc.(2)(5)(12)

醫療器械

47,411份普通股認股權證

250

Infobion，Inc.(2)(12)

醫療器械

317,647份優先股權證

124

119

MacuLogix，Inc.(2)(12)

醫療器械

454,460份優先股權證

238

木蘭花醫療技術公司(2)(12)

醫療器械

378,363份優先股權證

Meditrina，Inc.(2)(12)

醫療器械

221,510份優先股權證

124

Sonex Health，Inc.(2)(12)

醫療器械

484,250份優先股權證

Vero Biotech LLC(2)(12)

醫療器械

408份優先股權證

總非關聯認股權證-生命科學

2,709

3,117

非關聯認股權證-可持續性-0.2%(8)

LiquiGlide，Inc.(2)(12)

廢物回收利用

61,359份普通股認股權證

Nexii建築解決方案公司(2)(12)

廢物回收利用

142,405份普通股認股權證

357

Temperpack Technologies，Inc.(2)(12)

廢物回收利用

32,504份優先股權證

111

總非關聯認股權證-可持續性

507

非關聯認股權證-技術-6.5%(8)

公理空間公司(AXIOM Space，Inc.)(2)(12)

通信

1,991份普通股認股權證

IntelPeer控股公司(2)(12)

通信

2,936,535份優先股權證

138

3,131

PebblePost，Inc.(2)(12)

通信

598,850份優先股權證

168

阿盧拉控股公司(2)(12)

與消費者相關的技術

2萬份優先股權證

Aterian，Inc.(2)(5)(12)

與消費者相關的技術

76,923份普通股認股權證

193

倍他布蘭德公司(2)(12)

與消費者相關的技術

261,198份優先股權證

106

—

卡斯特爾公司(2)(12)

與消費者相關的技術

268,591份優先股權證

823

克拉拉食品公司(Clara Foods Co.)(2)(12)

與消費者相關的技術

46,745份優先股權證

264

Getround，Inc.(2)(12)

與消費者相關的技術

651,040份優先股權證

450

465

初級兒童公司(2)(12)

與消費者相關的技術

553,778份優先股權證

Quip NYC Inc.(2)(12)

與消費者相關的技術

6,191份優先股權證

325

678

Unagi，Inc.(2)(12)

與消費者相關的技術

97,761份優先股權證

Updater，Inc.(2)(12)

與消費者相關的技術

108,333份普通股認股權證

CPG Beyond，Inc.(2)(12)

數據存儲

500,000份優先股權證

242

855

絲綢公司(2)(12)

數據存儲

44,211,003份優先及普通股認股權證

234

204

Global Worldwide LLC(2)(12)

互聯網與媒體

245,810份優先股權證

火箭律師會(2)(12)

互聯網與媒體

261,721份優先股權證

738

Skill Share，Inc.(2)(12)

互聯網與媒體

139,074份優先股權證

162

2,414

Liqid，Inc.(2)(12)

聯網

345,584份優先股權證

364

989

Kinestral，Inc.(2)(12)

電源管理

5,002,574份優先股權證

1,585

2,755

雪崩科技公司(2)(12)

半導體

6753份優先股和普通股認股權證

101

—

Branded Online，Inc.(2)(12)

軟件

16,678份普通股認股權證

376

BriteCore控股公司(2)(12)

軟件

55,591份優先股權證

迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(12位)

軟件

82,967份普通股認股權證

—

Dropoff，Inc.(2)(12)

軟件

482,283份普通股認股權證

396

E La Carte，Inc.(2)(12)

軟件

181,947份優先股權證

Education Elements，Inc.(2)(12)

軟件

238,121份優先股權證

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

綜合投資明細表(未經審計)

2021年9月30日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
樂天解決方案公司(2)(12)	軟件	288,115份優先股權證				22		280
聲譽研究所，Inc.(2)(12)	軟件	3,731份優先股權證				56		56
Revate Holdings，Inc.(2)(12)	軟件	615,475份優先股權證				44		71
RIV Data Corp.(2)(12)	軟件	321,428份優先股權證				12		291
SIGNiX，Inc.(12)	軟件	186,235份優先股權證				225		—
Skyword，Inc.(12)	軟件	301,055份優先及普通股認股權證				49		8
Supply Network Visiblity Holdings LLC(2)(12)	軟件	398份優先股權證				38		39
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	軟件	3,049,607份優先股權證				138		1
XAD，Inc.(2)(12)	軟件	4,343,348份優先股權證				178		3
非關聯認股權證合計-技術						6,179		15,499
非關聯認股權證-醫療信息和服務-0.6%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	診斷	363,082份優先股權證				90		93
凱特農場公司(2)(12)	其他醫療保健	82,965份優先股權證				102		1,179
水印醫療公司(2)(12)	其他醫療保健	27,373份優先股權證				73		—
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	軟件	7,097,792份優先股權證				60		196
非關聯擔保合計-醫療保健信息和服務						325		1,468
非關聯認股權證合計						9,720		20,591
非關聯其他投資-0.1%(8)
ZetrOZ，Inc.(12)	醫療器械	版税協議				—		200
非關聯公司其他投資總額						—		200
非關聯股權-0.2%(8)
Snagajob.com，Inc.(12位)	與消費者相關的技術	82,974股普通股				9		83
澤塔全球控股公司(Zeta Global Holdings Corp.)(2)(5)(12)	互聯網與媒體	18,405股普通股				240		108
克拉布里奇公司(Clarabbridge，Inc.)(12位)	軟件	17,142股優先股				15		183
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(12位)	軟件	72,638,663股優先股和普通股				229		120
非關聯公司總股本						493		494
非關聯證券組合投資資產總額					$	437,919	$	448,421
非控股關聯投資-1.2%(8)
非受控關聯債務投資-科技-1.2%(8)
MVI(ABC)，LLC FKA立體視覺公司(2)(12)(13)(15)	軟件	定期貸款(8.50%現金(Libor+7.03%；下限8.50%)，15.63%ETP，1/1/22到期)		2,783		2,382		2,214
		定期貸款(8.50%現金，50.00%ETP，6月30日/21日到期)		250		327		289
		定期貸款(8.50%現金，11/14/21到期)		250		250		232
		定期貸款(8.50%現金，10/14/21到期)		70		70		65
非受控附屬公司債務投資總額-技術						3,029		2,800
非受控附屬公司股權-技術-0.0%(8)
MVI(ABC)，LLC FKA立體視覺公司(2)(12)(15)	軟件	1,943,572股優先股和普通股				791		—
非受控附屬公司總股本						791		—
非受控附屬公司組合投資資產總額					$	3,820	$	2,800
受控關聯投資-0.5%(8)
控股附屬公司其他投資-生物技術-0.5%(8)
HESP有限責任公司(12)(14)	生物技術	其他投資			$	1,450	$	1,125
受控關聯公司其他投資合計						1,450		1,125
受控附屬公司組合投資資產總額					$	1,450	$	1,125
組合投資總資產-190.4%(8)					$	443,189	$	452,346

短期投資-非限制性投資-9.3%(8)
美國銀行貨幣市場存款賬户					$	22,057	$	22,057
短期投資總額--不受限制的投資					$	22,057	$	22,057

短期投資-限制性投資-0.6%(8)
美國銀行貨幣市場存款賬户					$	1,504	$	1,504
短期投資總額-限制性投資					$	1,504	$	1,504

(1)本公司的所有投資均投資於根據美國法律組織並在美國擁有主要營業地的實體。

(2)已根據與KeyBank National Association(“Key”)的循環信貸安排(“Key Facility”)、與紐約人壽保險公司(“NYL Noteholder”)擁有或關聯的若干實體(“NYL Noteholder”)的票據融資協議(“NYL Funding”及連同“Key Facility”一起的“信用安排”)及/或定期債務證券化(本公司的一間聯屬公司就此提供總計1,000萬美元的固定利率資產支持票據的本金總額)作為抵押品，該等票據是與KeyBank National Association(“KeyBank National Association”)訂立的，而該等票據是與KeyBank National Association(“Key”)訂立的票據融資協議2019年(“資產支持票據”)。

(3)所有非關聯投資都是指公司持有投資組合公司的有投票權證券的比例低於5%的投資。所有非受控關聯投資是指公司擁有投資組合公司5%或以上的有表決權證券，但不超過投資組合公司有表決權證券的25%。所有受控附屬公司投資都是指公司擁有投資組合公司未償還有表決權證券的25%以上，或有權控制投資組合公司的管理或政策(包括通過管理協議)的投資。

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

綜合投資明細表(未經審計)

2021年9月30日

(千美元)

(4)除另有説明外，所有利息均以現金支付，每月到期，除非另有説明，且僅適用於本公司的債務投資。利率是債務投資的年利率，不包括期末付款(“ETP”)，以及與投資相關的任何額外費用，如遞延利息、承諾費或預付費。除非另有説明，債務投資在債務投資期限內的利率是可變的。所有基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的債務投資均以一個月期LIBOR為基礎。對於每筆債務投資，提供了截至2021年9月30日的現行利率。

(5)投資組合公司是一家上市公司。

(6)對於債務投資，代表本金餘額減去非應得收入。

(7)權證、股權和其他投資是不產生收益的。

(8)以淨資產百分比表示的價值。

(9)截至2021年9月30日，按成本和公允價值計算，分別佔公司總資產的4.5%和4.4%為不符合條件的資產。根據修訂後的1940年“投資公司法”第55(A)條，公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在進行收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。

(10)ETP是在適用債務投資到期日以現金支付的合同固定利息付款，包括任何預付款，除非另有説明，否則是債務投資原始本金餘額的固定百分比。利息將在每個ETP債務投資的有效期內應計，並將被確認為非現金收入，直到實際支付為止。因此，公司可能向其顧問支付的獎勵費用的一部分將基於公司尚未收到現金的收入。

(11)債務投資具有實物支付(PIK)功能。

(12)這項投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入進行估值的。

(13)債務投資自2021年9月30日起處於非權責發生狀態。

(14)2020年7月8日，埃斯佩羅生物製藥公司及其附屬公司傑克遜維爾製藥公司和埃斯佩羅製藥公司(統稱為“埃斯佩羅”)將其幾乎所有的資產轉讓給各自的轉讓財產，並分別任命PSE(ABC)、LLC、PS PJax(ABC)、LLC和PPSE(ABC)，LLC(統稱為“埃斯佩羅ABC”)管理其各自的財產，並促進Espero ABC和PPSE(ABC)、PPSE(ABC)，LLC的管理。2020年10月6日，特拉華州衡平法院批准將埃斯佩羅公司的資產轉讓給本公司和Credit II或其指定人，作為對本公司和Credit II在拍賣中的信貸出價700萬美元的對價。2020年10月22日，埃斯佩羅ABC將埃斯佩羅的資產轉讓給該公司全資擁有的特拉華州有限責任公司赫斯普有限責任公司(Hesp LLC)。

(注15)2021年9月21日，立體視覺成像公司(SVI)將其幾乎所有資產轉讓給MVI(ABC)，LLC，以促進SVI財產和資產的有序出售和清算。

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

投資綜合明細表

2020年12月31日

(千美元)


			校長			成本估算	公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額			投資(6)	價值
非關聯投資-161.6%(8)
非關聯債務投資-154.2%(8)
非關聯債務投資-生命科學-71.4%(8)
Castle Creek製藥控股公司(2)(12)	生物技術	定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)	$	5,000	$	4,884	$	4,884
		定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,938		4,938
		定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,938		4,938
		定期貸款(9.30%現金(Libor+7.50%；下限9.30%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		5,000		4,938		4,938
凱爾遜公司(2)(5)(12)	生物技術	定期貸款(9.63%現金(Libor+7.63%；下限9.63%)，5.50%ETP，4月1日到期)		2,500		2,477		2,477
		定期貸款(9.63%現金(Libor+7.63%；下限9.63%)，5.50%ETP，4月1日到期)		2,500		2,525		2,483
Emalex生物科學公司(2)(12)	生物技術	定期貸款(9.75%現金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,354		2,354
		定期貸款(9.75%現金(Libor+7.90%；下限9.75%)，5.00%ETP，12月1日到期)		2,500		2,457		2,457
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技術	定期貸款(8.75%現金(Libor+6.25%；下限8.75%)，4.50%ETP，6月1日到期)		5,000		4,977		4,977
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技術	定期貸款(9.50%現金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,763		4,763
		定期貸款(9.50%現金(Libor+8.50%；下限9.50%)，5.50%ETP，12月1日到期)		5,000		4,912		4,912
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,943		4,943
		定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,943		4,943
		定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
		定期貸款(8.90%現金(Libor+7.00%；下限8.90%)，5.00%ETP，9月1日到期)		1,000		989		989
金絲雀醫療公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，7.00%ETP，11月1日到期)		2,500		2,346		2,346
Ceribell，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(8.25%現金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,878		4,878
		定期貸款(8.25%現金(Libor+6.70%；下限8.25%)，5.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,942		4,942
康文圖斯骨科公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.25%現金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		5,086		5,025		5,025
		定期貸款(9.25%現金(Libor+8.00%；下限9.25%)，10.36%ETP，7/1/25到期)		5,086		5,025		5,025
科林斯醫療技術公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(8.50%現金(最優惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,475		2,475
		定期貸款(8.50%現金(最優惠+5.25%；下限8.50%)，20.00%ETP，4/1/22到期)		2,500		2,475		2,475
CSA Medical，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(10.00%現金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		3,750		3,704		3,704
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，1/1/24到期)		250		247		247
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.20%；下限10.00%)，5.00%ETP，3/1/24到期)		4,000		3,955		3,955
CVRx，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
		定期貸款(10.00%現金(Libor+7.80%；下限10.00%)，3.50%ETP，10/1/24到期)		5,000		4,948		4,948
MacuLogix，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(10.08%現金(Libor+7.68%；下限10.08%)，5.50%ETP，10/1/23到期)		7,500		7,422		7,147
		定期貸款(10.08%現金(Libor+7.68%；下限10.08%)，5.50%ETP，10/1/23到期)		4,050		4,008		3,859
木蘭花醫療技術公司(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,937		4,937

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

投資綜合明細表

2020年12月31日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
		定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,937		4,937
		定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,926		4,926
		定期貸款(9.75%現金(優惠+5.00%；下限9.75%)，4.00%ETP，3月1日到期)		5,000		4,926		4,926
Sonex Health，Inc.(2)(12)	醫療器械	定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,379		2,379
		定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,460		2,460
		定期貸款(9.25%現金(優惠+6.00%；下限9.25%)，5.00%ETP，6月1日到期)		2,500		2,460		2,460
非附屬公司債務投資總額-生命科學						152,313		151,847
非關聯債務投資-技術-71.2%(8)
阿盧拉控股公司(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,904		4,904
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,932		4,932
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，3.00%ETP，1/1/25到期)		3,000		2,959		2,959
倍他布蘭德公司(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.05%現金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		4,250		4,200		4,028
		定期貸款(10.05%現金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		4,250		4,200		4,028
		定期貸款(10.05%現金(Libor+7.50%；下限10.05%)，5.75%ETP，9月1日到期)		1,125		1,097		1,052
Getround，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		10,000		9,625		9,625
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,851		3,851
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.50%ETP，12月1日到期)		4,000		3,851		3,851
Updater，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	定期貸款(11.50%現金(優惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,948		4,948
		定期貸款(11.50%現金(優惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		5,000		4,948		4,948
		定期貸款(11.50%現金(優惠+5.75%；下限11.50%，上限14.00%)，0.56%ETP，12月20日/24日到期)		10,000		9,896		9,896
CPG Beyond，Inc.(2)(12)	數據存儲	定期貸款(11.00%現金(Libor+8.60%；下限11.00%)，2.00%ETP，8/1/23到期)		5,000		4,909		4,909
		定期貸款(11.00%現金(Libor+8.60%；下限11.00%)，2.00%ETP，8/1/23到期)		5,000		4,908		4,908
絲綢公司(2)(12)	數據存儲	定期貸款(10.65%現金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，1月1日到期)		4,166		4,125		4,125
		定期貸款(10.65%現金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，1月1日到期)		4,166		4,125		4,125
		定期貸款(10.65%現金(Libor+8.40%；下限10.65%)，4.00%ETP，7/1/23到期)		5,000		4,886		4,886
IgnitionOne，Inc.(2)(12)(13)	互聯網與媒體	定期貸款(10.38%現金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,789		1,789
		定期貸款(10.38%現金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,789		1,789
		定期貸款(10.38%現金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,722		1,722
		定期貸款(10.38%現金(Libor+10.23%；下限10.23%)，6.00%ETP，4/1/22到期)		1,874		1,789		1,789
The NanoSteel Company，Inc.(2)(12)(13)	材料	定期貸款(11.00%現金(Libor+8.50%；下限11.00%)，14.88%ETP，6/1/22到期)		3,345		3,303		846
		定期貸款(11.00%現金(Libor+8.50%；下限11.00%)，14.88%ETP，6/1/22到期)		3,345		3,479		891
Liqid，Inc.(2)(12)	聯網	定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,842		4,842
		定期貸款(9.50%現金(優惠+6.25%；下限9.50%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,896		4,896
BriteCore控股公司(2)(12)	軟件	定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,474		2,474
		定期貸款(10.50%現金(優惠+7.25%；下限10.50%)，4.00%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,474		2,474
Keypath Education，LLC(2)(12)	軟件	定期貸款(10.50%現金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		3,750		3,583		3,583
		定期貸款(10.50%現金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		3,750		3,686		3,686
		定期貸款(10.50%現金(Libor+8.50%；下限10.50%)，2.50%ETP，10/1/24到期)		2,500		2,457		2,457

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

投資綜合明細表

2020年12月31日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(11.15%現金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		4,000		3,949		3,949
		定期貸款(11.15%現金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		3,500		3,456		3,456
		定期貸款(11.15%現金(Libor+8.40%；下限11.15%)，3.63%ETP，7/1/23到期)		500		501		493
Revate，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(9.50%現金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		4,000		4,034		3,819
		定期貸款(9.50%現金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		1,000		930		895
		定期貸款(9.50%現金(Libor+7.00%；下限9.50%)，4.00%ETP，11月1日到期)		5,000		4,946		4,761
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,824		4,824
		定期貸款(10.00%現金(優惠+6.75%；下限10.00%)，4.00%ETP，9月1日到期)		5,000		4,902		4,902
XAD，Inc.(2)(12)	軟件	定期貸款(10.00%現金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		3,021		2,991		2,991
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		3,021		2,991		2,991
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		1,813		1,795		1,795
		定期貸款(10.00%現金(Libor+8.70%；下限10.00%)，5.0%ETP，1/1/22到期)		1,208		1,197		1,197
非附屬公司債務投資總額-技術						157,163		151,286
非關聯債務投資-醫療信息和服務-11.6%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	診斷	定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,846		4,846
		定期貸款(9.00%現金(優惠+5.75%；下限9.00%)，5.50%ETP，1/1/25到期)		5,000		4,914		4,914
凱特農場公司(2)(12)	其他醫療保健	定期貸款(9.75%現金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,941		4,941
		定期貸款(9.75%現金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		5,000		4,941		4,941
		定期貸款(9.75%現金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		2,500		2,466		2,466
		定期貸款(9.75%現金(Libor+7.45%；下限9.75%)，5.00%ETP，10/1/23到期)		2,500		2,466		2,466
非關聯債務投資總額-醫療保健信息和服務						24,574		24,574
非關聯債務投資總額						334,050		327,707
非關聯權證投資-6.6%(8)
非關聯認股權證-生命科學-1.8%(8)
阿爾卑斯免疫科學公司(5)(12)	生物技術	4632份普通股認股權證				122		—
Castle Creek製藥公司(2)(12)	生物技術	2,428份優先股權證				144		180
凱爾遜公司(2)(5)(12)	生物技術	295,053份普通股認股權證				65		14
Corvium，Inc.(2)(12)	生物技術	661,956份優先股權證				52		25
Emalex生物科學公司(2)(12)	生物技術	73,602份優先股權證				107		135
LogicBio，Inc.(2)(5)(12)	生物技術	7843份普通股認股權證				7		3
野馬生物公司(2)(5)(12)	生物技術	252,161份普通股認股權證				146		220
Provivi，Inc.(2)(12)	生物技術	123,457份優先股權證				147		426
火箭製藥公司(5)(12)	生物技術	7,051份普通股認股權證				17		211
Strongbridge美國公司(2)(5)(12)	生物技術	160,714份普通股認股權證				72		60
VTV治療公司(2)(5)(12)	生物技術	95,293份普通股認股權證				44		—
AccuVein Inc.(2)(12)	醫療器械	1,175份優先股權證				24		—
Aerin Medical，Inc.(2)(12)	醫療器械	1,818,183份優先股權證				65		463
Bardy Diagnostics，Inc.(2)(12)	醫療器械	346,154份優先股權證				56		1,180
金絲雀醫療公司(2)(12)	醫療器械	7,292份優先股權證				54		54
Ceribell，Inc.(2)(12)	醫療器械	117,521份優先股權證				50		63
康文圖斯骨科公司(2)(12)	醫療器械	6,313,788份優先股權證				148		175
CSA Medical，Inc.(2)(12)	醫療器械	1,375,727份優先股權證				153		152
CVRx，Inc.(2)(12)	醫療器械	750,000份優先股權證				76		76
MacuLogix，Inc.(2)(12)	醫療器械	454,460份優先股權證				237		120
木蘭花醫療技術公司(2)(12)	醫療器械	378,363份優先股權證				91		108
Meditrina，Inc.(2)(12)	醫療器械	221,510份優先股權證				82		122
Sonex Health，Inc.(2)(12)	醫療器械	484,250份優先股權證				77		77
Vero Biotech LLC(2)(12)	醫療器械	408份優先股權證				53		51
總非關聯認股權證-生命科學						2,089		3,915
非關聯認股權證-技術-3.9%(8)
IntelPeer控股公司(2)(12)	通信	3,078,084份優先及普通股認股權證				177		186
PebblePost，Inc.(2)(12)	通信	598,850份優先股權證				93		165
阿盧拉控股公司(2)(12)	與消費者相關的技術	2萬份優先股權證				93		93
倍他布蘭德公司(2)(12)	與消費者相關的技術	261,198份優先股權證				106		13

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

投資綜合明細表

2020年12月31日

(千美元)


			校長		成本估算		公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)	金額		投資(6)		價值
卡斯特爾公司(2)(12)	與消費者相關的技術	268,591份優先股權證				68		822
Getround，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	605,468份優先股權證				433		433
莫霍克集團控股公司(2)(5)(12)	與消費者相關的技術	76,923份普通股認股權證				195		312
Updater，Inc.(2)(12)	與消費者相關的技術	108,333份普通股認股權證				34		70
CPG Beyond，Inc.(2)(12)	數據存儲	500,000份優先股權證				242		706
絲綢公司(2)(12)	數據存儲	44,211,003份優先及普通股認股權證				234		165
Global Worldwide LLC(2)(12)	互聯網與媒體	245,810份優先股權證				75		9
火箭律師會(2)(12)	互聯網與媒體	261,721份優先股權證				91		88
Skill Share，Inc.(2)(12)	互聯網與媒體	139,073份優先股權證				162		2,407
Liqid，Inc.(2)(12)	聯網	243,942份優先股權證				164		164
Kinestral，Inc.(2)(12)	電源管理	5,002,574份優先股權證				1,585		1,326
雪崩科技公司(2)(12)	半導體	6753份優先股和普通股認股權證				101		—
索拉公司(Soraa，Inc.)(2)(12)	半導體	203,616份優先股權證				80		—
BriteCore控股公司(2)(12)	軟件	12,857份優先股權證				5		11
Education Elements，Inc.(2)(12)	軟件	238,121份優先股權證				28		27
Keypath Education，Inc.(2)(12)	軟件	90萬份優先股權證				158		349
樂天解決方案公司(2)(12)	軟件	288,115份優先股權證				22		279
Outbound Engine，Inc.(2)(12)	軟件	620,000份優先股權證				80		33
Revate，Inc.(2)(12)	軟件	615,475份優先股權證				46		51
RIV Data Corp.(2)(12)	軟件	321,428份優先股權證				12		291
SIGNiX，Inc.(12)	軟件	186,045份優先股權證				225		—
Skyword，Inc.(12)	軟件	301,055份優先及普通股認股權證				48		8
Topia Mobility，Inc.(2)(12)	軟件	3,049,607份優先股權證				138		174
Weblinc Corporation(2)(12)	軟件	195,122份優先股權證				42		—
XAD，Inc.(2)(12)	軟件	4,343,348份優先股權證				177		3
非關聯認股權證合計-技術						4,914		8,185
非關聯認股權證-可持續性-0.0%(8)
Tigo Energy，Inc.(2)(12)	能源效率	804,604份優先股權證				100		—
總非關聯認股權證-可持續性						100		—
非關聯認股權證-醫療信息和服務-0.9%(8)
IDbyDNA，Inc.(2)(12)	診斷	363,082份優先股權證				90		90
凱特農場公司(2)(12)	其他醫療保健	82,965份優先股權證				101		1,171
水印醫療公司(2)(12)	其他醫療保健	27,373份優先股權證				74		—
Medsphere Systems Corporation(2)(12)	軟件	7,097,792份優先股權證				62		196
Ontrak，Inc.(2)(5)(12)	軟件	10,906份普通股認股權證				44		474
非關聯擔保合計-醫療保健信息和服務						371		1,931
非關聯認股權證合計						7,474		14,031

非關聯其他投資-0.1%(8)
ZetrOZ，Inc.(12)	醫療器械	版税協議				14		200
非關聯公司其他投資總額						14		200

非關聯股權-0.7%(8)
Sunesis製藥公司(5)	生物技術	1,308股普通股				83		3
Snagajob.com，Inc.(12位)	與消費者相關的技術	82,974股普通股				9		82
澤塔全球控股公司(Zeta Global Holdings Corp.)(2)(12)	互聯網與媒體	18,405股普通股				240		240
Formetrix，Inc.(2)(12)	材料	74,286股普通股				75		—
克拉布里奇公司(Clarabbridge，Inc.)(12位)	軟件	17,142股優先股				13		35
LightSpeed POS Inc.(5)	軟件	17,037股普通股				1,200		1,200
非關聯公司總股本						1,620		1,560
非關聯證券組合投資資產總額					$	343,158	$	343,498
非控股關聯投資-3.5%(8)
非受控關聯債務投資-科技-2.7%(8)
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(12位)	軟件	定期貸款(12.50%現金(倫敦銀行間同業拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)	$	1,182	$	1,181	$	1,181
		定期貸款(12.50%現金(倫敦銀行間同業拆借利率+12.308%；下限12.50%)，12.00%ETP，6月1日到期)		646		626		626
		定期貸款(12.02%現金，6/1/21到期)		239		227		227
		定期貸款(12.03%現金，6/1/21到期)		238		228		228
		定期貸款(12.24%現金，6/1/21到期)		705		685		685
		定期貸款(13.08%現金，6/1/21到期)		276		276		276
		定期貸款(13.10%現金，6/1/21到期)		184		183		183
立體視覺成像公司(2)(12)(15)	軟件	定期貸款(8.50%現金(Libor+7.03%；下限8.50%)，15.63%ETP，1/1/22到期)		2,783		2,382		2,382
非受控附屬公司債務投資總額-技術						5,788		5,788
非受控關聯認股權證-技術-0.0%(8)
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(12位)	軟件	82,967份普通股認股權證				46		—
非受控關聯認股權證合計-技術						46		—
非控股附屬公司股權-技術-0.8%(8)
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(12位)	軟件	72,638,663股優先股和普通股				229		120
立體視覺成像公司(2)(12)	軟件	1,943,572股優先股和普通股				791		1,639
非受控附屬公司總股本						1,020		1,759
非受控附屬公司組合投資資產總額					$	6,854	$	7,547

見合併財務報表附註

地平線科技財務公司及其子公司

投資綜合明細表

2020年12月31日

(千美元)


				成本估算	公平
投資組合公司(1)(3)	扇區	投資類別(4)(7)(9)(10)		投資(6)	價值
受控關聯投資-0.7%(8)
控股附屬公司其他投資-生物技術-0.7%(8)
HESP有限責任公司(2)(12)(14)	生物技術	其他投資	$	1,500	$	1,500
受控關聯公司其他投資合計				1,500		1,500
受控附屬公司組合投資資產總額			$	1,500	$	1,500

組合投資總資產-165.8%(8)			$	351,512	$	352,545

短期投資--非限制性投資--12.8%(8)
美國銀行貨幣市場存款賬户			$	27,199	$	27,199
短期投資總額--不受限制的投資			$	27,199	$	27,199

短期投資-限制性投資-0.5%(8)
美國銀行貨幣市場存款賬户			$	1,057	$	1,057
短期投資總額-限制性投資			$	1,057	$	1,057

(1)	本公司的所有投資均投資於根據美國法律組織並在美國擁有主要營業地的實體。

(2)	已被質押為關鍵貸款、紐約貸款和/或資產支持票據的抵押品。

(3)	所有非關聯投資都是指公司持有投資組合公司的有投票權證券的比例低於5%的投資。所有非受控關聯投資是指公司擁有投資組合公司5%或以上的有表決權證券，但不超過投資組合公司有表決權證券的25%。所有受控關聯投資是指本公司擁有投資組合公司已發行有表決權證券的25%以上，或有權控制投資組合公司的管理或政策(包括通過管理協議)的投資。

(4)	除另有説明外，所有利息均以現金支付，每月到期，除非另有説明，且僅適用於本公司的債務投資。利率是債務投資的年利率，不包括ETP，以及與投資相關的任何額外費用，如遞延利息、承諾費或預付費。除非另有説明，債務投資在債務投資期限內的利率是可變的。所有基於LIBOR的債務投資都基於一個月期LIBOR。對於每筆債務投資，提供了截至2020年12月31日的現行利率。

(5)	投資組合公司是一家上市公司。

(6)	對於債務投資，代表本金餘額減去非應得收入。

(7)	權證、股權和其他投資是不產生收益的。

(8)	以淨資產百分比表示的價值。

(9)	截至2020年12月31日，根據經修訂的1940年投資公司法(“1940年公司法”)第55(A)節，公司沒有任何不符合條件的資產。根據1940年法案，公司不得收購任何不符合條件的資產，除非在進行收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%。

(10)ETP是在適用債務投資到期日(包括任何預付款)以現金支付的合同固定利息付款，除非另有説明，否則是債務投資原始本金餘額的固定百分比。利息將在每個ETP債務投資的有效期內應計，並將被確認為非現金收入，直到實際支付為止。因此，公司可能向其顧問支付的獎勵費用的一部分將基於公司尚未收到現金的收入。

(11)債務投資具有PIK功能。

(12)這項投資的公允價值是使用重大的不可觀察的投入進行估值的。

(13)截至2020年12月31日，債務投資處於非應計項目狀態。

(14)2020年7月8日，埃斯佩羅將其幾乎所有的資產轉讓給各自的轉讓房地產，並分別任命埃斯佩羅ABC管理各自的房地產，並促進埃斯佩羅的財產和資產的有序出售和清算。2020年10月6日，特拉華州衡平法院批准將埃斯佩羅公司的資產轉讓給本公司和Credit II或其指定人，作為對本公司和Credit II在拍賣中的信貸出價700萬美元的對價。2020年10月22日，埃斯佩羅ABC將埃斯佩羅的資產轉讓給該公司全資擁有的特拉華州有限責任公司赫斯普有限責任公司(Hesp LLC)。

見合併財務報表附註

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合併財務報表附註

注：1.組織

Horizon Technology Finance Corporation(“本公司”)於2010年3月16日成立為特拉華州的一家公司，是一家外部管理、非多元化的封閉式投資公司。根據1940年法案，本公司已選擇作為一家商業發展公司(“BDC”)進行監管。此外，為税務目的，本公司已選擇按經修訂的1986年國税法(“守則”)第M分章所界定的受規管投資公司(“RIC”)處理。作為RIC，公司分配給股東的部分應税收入(包括淨資本收益)一般不需要繳納企業級的聯邦所得税。該公司主要向技術、生命科學、醫療保健信息和服務以及可持續發展行業的發展階段公司進行擔保債務投資。該公司的所有債務投資包括由適用的債務人公司的全部或部分有形和無形資產擔保的貸款。

二零一零年十月二十八日，本公司完成首次公開發售(“IPO”)及其普通股在納斯達克全球精選市場的交易，交易代碼為“HRZN”。本公司成立的目的是繼續和擴大Compass Horizon Funding Company LLC的業務，Compass Horizon Funding Company LLC是特拉華州的一家有限責任公司，於2008年3月開始運營，並在公司首次公開募股(IPO)完成後成為本公司的全資子公司。

Horizon Credit II LLC(“Credit II”)於二零一一年六月二十八日成立為特拉華州有限責任公司，本公司為其唯一股權成員。Credit II是一個特殊目的的遠離破產的實體，是一個獨立於公司的法人實體。轉讓給Credit II的任何資產都不能提供給本公司的債權人或除Credit II的貸款人以外的任何其他實體。

本公司於2019年5月2日成立Horizon Funding 2019-1 LLC(“2019-1 LLC”)，作為特拉華州的一家有限責任公司，並於2019年5月15日成立Horizon Funding Trust 2019-1(“2019-1信託”，並與2019-1 LLC一起，稱為“2019-1實體”)。2019-1實體為特殊目的破產遠隔實體，是獨立於公司的法人實體。該公司成立了2019-1實體，目的是將資產支持票據證券化。

本公司與Arena Sunset SPV，LLC(“Arena”)於2018年5月9日成立Horizon Funding I，LLC(“HFI”)為特拉華州有限責任公司，特拉華州有限責任公司(“HSLFI”)Horizon擔保貸款基金I LLC為唯一成員。HFI是一個特殊目的的遠離破產的實體，是一個獨立於HSLFI的法人實體。轉讓給HFI的任何資產對HSLFI的債權人或HFI貸款人以外的任何其他實體都是不可用的。

2020年4月21日，本公司購買了Arena在HSLFI的所有有限責任公司權益，包括但不限於欠Arena的未分配金額以及HSLFI截至購買之日債務投資的應計和未支付利息。自2020年4月21日起，HSLFI及其子公司HFI由本公司合併。

公司還成立了另一家全資子公司，其結構為特拉華州有限責任公司，以持有因喪失抵押品贖回權或破產而收購的投資組合公司的資產，該公司是獨立於公司的法人實體。

公司的投資戰略是通過從公司進行的債務投資中獲得當期收入，以及從公司在進行此類債務投資時收到的認股權證中獲得資本增值，來最大化投資組合的回報。本公司已與Horizon Technology Finance Management LLC(“Advisor”)訂立投資管理協議(“投資管理協議”)，根據該協議，Advisor管理本公司的日常營運，並向本公司提供投資顧問服務。

注2.列報依據和重大會計政策

本公司的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)及經修訂的1933年證券法(“證券法”)下的表格10-Q及S-X規例(“規例S-X”)第6及10條的報告規定編制。在……看來

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合併財務報表附註

儘管如此，合併財務報表反映了所有調整和重新分類的情況，這些調整和重新分類僅由正常經常性應計項目組成，對於公平列報截至列報期間和所列期間的財務結果是必要的。所有公司間餘額和交易均已註銷。本期業務成果不一定代表下一年最終可能取得的成果。因此，未經審計的財務報表和附註應與截至2020年12月31日的年度經審計的財務報表和附註一併閲讀。

合併原則

根據公認會計準則及S-X規例的規定，本公司一般會合並其於投資公司附屬公司或業務以向本公司提供服務為主要業務的受控營運公司的投資。因此，本公司在其合併財務報表中綜合了本公司全資子公司的業績。儘管截至2020年4月21日，本公司擁有HSLFI超過25%的有表決權證券，但本公司並不根據1940年法案或其他目的對HSLFI的重大行動擁有獨家控制權，因此在2020年4月21日之前沒有鞏固其權益。

與不符合會計準則編纂(ASC)主題860的交易相關的資產，轉接和維修會計銷售處理的要求反映在公司作為投資的綜合資產負債表中。這些資產由特殊目的實體擁有，包括2019-1實體，並在公司的合併財務報表中合併。特殊目的實體的債權人已獲得該等資產的擔保權益，而該等資產並不打算供本公司(或本公司的任何聯屬公司)的債權人使用。

預算的使用

在根據公認會計原則編制合併財務報表時，管理層必須作出估計和假設，這些估計和假設會影響截至資產負債表和當期收入和費用的報告的資產和負債額，以及或有資產和負債的披露。實際結果可能與這些估計不同。近期內特別容易受到重大變化影響的重大估計與投資估值有關。

公允價值

本公司根據相關公認會計準則(GAAP)按公允價值記錄其所有投資，該準則建立了用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量。本公司已根據估值技術的優先次序將其按公允價值列賬的投資分類為三級公允價值等級，詳見附註6。公允價值是從持有金融工具的市場參與者的角度考慮的基於市場的計量，而不是特定於實體的計量。因此，當沒有現成的市場假設時，公司自己的假設被設定為反映管理層認為市場參與者將在計量日期為金融工具定價時使用的假設。

可觀察到的投入的可獲得性可能會因金融工具的不同而有所不同，並受到多種因素的影響，例如，產品的類型、產品是否為新產品、產品是在活躍的交易所還是在二級市場交易以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，對於分類為3級的金融工具，本公司在確定公允價值時的判斷程度最大。

有關公允價值的其他信息，請參見附註6。

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合併財務報表附註

細分市場

該公司已經確定，它有一個單一的報告部門和業務實體結構。該公司向各種技術、生命科學、醫療保健信息和服務以及可持續發展行業的投資組合公司提供貸款和投資。該公司單獨評估其每一項貸款和投資關係的表現。然而，由於這些債務投資和投資關係中的每一個都有相似的商業和經濟特徵，它們被聚合成一個單一的貸款和投資部門。

投資

投資按公允價值記錄。本公司董事會(以下簡稱“董事會”)決定本公司有價證券投資的公允價值。該公司有意在可預見的未來或在到期或償還之前持有其債務投資。

債務投資的利息根據適用於未償還本金的合同利率應計並計入收入中。利息收入是使用一種方法來確定的，這種方法導致了未償還本金的水平回報率。一般情況下，當債務投資逾期90天或以上，或本公司預計不會收到利息和本金償還時，債務投資將被置於非應計狀態，利息收入的確認可能會終止。非應計債務投資收到的利息支付可按現金基礎確認為收入，或根據管理層在將債務投資置於非應計狀態時的判斷而計入本金。截至2021年9月30日，有一項非權責發生制債務投資，成本為300萬美元，公允價值為280萬美元。截至2020年12月31日，共有兩筆非權責發生制投資，成本為1,390萬美元，公允價值為880萬美元。截至2021年9月30日的三個月，本公司未確認任何非權責發生狀態的債務投資利息收入。在截至2021年9月30日的9個月裏，該公司將從一家債務投資處於非應計狀態的投資組合公司收到的130萬美元付款確認為利息收入。在截至2020年9月30日的三個月和九個月，本公司確認從一家債務投資處於非應計狀態的投資組合公司收到的0.03萬美元付款為利息收入。

公司在正常經營過程中從借款人那裏收取各種費用，包括諮詢費、承諾費、修改費、非使用費、成功費和預付費。在少數情況下，公司還可能收到交易終止時賺取的不可退還的押金。債務投資發端費用扣除某些直接發端成本後遞延，並與非勞動收入一起攤銷，作為債務投資各自期限內的水平收益率調整。所有其他收入在賺取時確認。有多項債務投資的交易對手債務投資承諾的費用根據每項債務投資的相對公允價值分配給每項債務投資。當債務投資被置於非權責發生制狀態時，相關費用和非勞動收入的攤銷將停止，直到債務投資恢復應計狀態。

某些債務投資協議還要求借款人進行ETP，該ETP應計入應收利息，並在債務投資期間計入收入，前提是預計將收回此類金額。如果沒有足夠的價值來支持應計收入，或者公司預計借款人在到期時無法支付ETP，公司通常會停止應計收入。截至2021年和2020年9月30日止三個月，公司總投資收益中因未收到現金的ETP部分所佔比例分別為5.2%和4.9%。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，公司總投資收入中未收到現金的部分ETP的比例分別為6.7%和5.9%。

就幾乎所有的借貸安排而言，本公司收到向借款人購買股票的認股權證。認股權證在授予日按估計公允價值記錄為資產，採用Black-Scholes估值模型。認股權證被認為是貸款費用，並在授予日記錄為非應得收入。這個

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合併財務報表附註

根據本公司的收入確認政策，非勞動收入在相關債務投資的合同期限內確認為利息收入。在發起債務投資之後，認股權證的公允價值使用Black-Scholes估值模型確定。對公允價值的任何調整都通過收益記錄為投資的未實現淨增值或淨折舊。出售認股權證或者行使認股權證取得的股票的損益，確認為投資的已實現損益。

在2020年4月21日及之後合併對HSLFI的投資之前，HSLFI的分配在分配時進行了評估，以確定分配是否應記錄為股息收入或資本回報。一般來説，公司不會將HSLFI的分配記錄為股息收入，除非HSLFI在分配前有足夠的累積税基收益和利潤。被歸類為資本回報的分配被記錄為投資成本基礎的減少。在2020年1月1日至2020年4月21日期間，HSLFI沒有向公司進行任何歸類為股息收入或資本返還的分配。

出售投資或確定投資餘額或部分投資不能收回的已實現損益，使用特定的識別方法計算。本公司通過計算償還或出售的淨收益與投資的攤餘成本基礎之間的差額來計量已實現損益。未實現增值或未實現折舊的淨變化反映了報告期內公司組合投資的公允價值變化，包括在實現損益時對以前記錄的未實現增值或折舊的任何逆轉。

發債成本

債務發行成本是指本公司從貸款人獲得債務融資和發行債務證券所產生的費用和其他直接增量成本。截至2021年9月30日和2020年12月31日的未攤銷發債成本餘額分別為470萬美元和320萬美元。這些金額在借款期限內攤銷並計入綜合經營報表中的利息支出。截至2021年9月30日和2020年12月31日的累計攤銷餘額分別為370萬美元和410萬美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的攤銷費用為20萬美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的攤銷費用分別為70萬美元和80萬美元。他説：

所得税

作為商業數據中心，本公司已選擇被視為守則M分節下的商業實體，其運作方式符合適用於商業實體的税務待遇。為了符合RIC的資格，並避免對分配給股東的部分應税收入徵收企業級所得税(其中包括)，本公司必須滿足某些收入來源和資產多樣化的要求，並在每個納税年度及時從合法可供分配給股東的資產中分配股息，金額一般至少等於其投資公司應税收入的90%，根據守則的定義，並在不考慮支付股息的任何扣減的情況下確定。除其他事項外，該公司已經並打算繼續向其股東進行必要的分配，這通常使公司免於繳納公司級別的美國聯邦所得税。因此，財務報表中沒有記錄聯邦所得税撥備。運營導致的應税收入和淨資產淨增長之間的差異可以是暫時的，這意味着它們將在未來逆轉，也可以是永久性的。根據ASC主題946，金融服務—投資公司經修訂的財務會計準則委員會(FASB)規定，永久性税收差異，如支付的不可抵扣的消費税，在每個會計年度結束時從超過投資淨收入和投資已實現淨虧損的分配重新歸類為實收資本。這些永久性的賬面-税收差異在合併淨資產變動表中重新分類，以反映它們的納税性質，但對淨資產總額沒有影響。在截至2020年12月31日的財年，該公司將超過淨投資收入的分配中的20萬美元重新歸類為實收資本，這與應付消費税有關。

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合併財務報表附註

根據一個納税年度的應税收入水平，公司可以選擇將超出本年度分配的應税收入結轉到下一個納税年度，並根據需要對這些收入徵收4%的美國聯邦消費税。在本公司確定其本年度估計應納税所得額將超過估計本年度分配的範圍內，本公司將對估計的超額應納税所得額應計消費税(如果有的話)作為應納税所得額。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，美國聯邦消費税分別為10萬美元和20萬美元。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，沒有美國聯邦消費税應計。

本公司評估在準備本公司納税申報單的過程中取得的税務頭寸，以確定根據ASC主題740，該税收頭寸是否“更有可能”由適用的税務機關維持。所得税，如由ASC主題946修改的。不被認為達到極有可能達到門檻的頭寸或不確定的税收頭寸的税收優惠，將在本年度被記錄為税費。本公司的政策是確認所得税費用中與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司沒有重大不確定的税務頭寸。該公司2020、2019年和2018納税年度的所得税申報單仍需接受美國聯邦和州税務當局的審查。

分配

對普通股股東的分配記錄在申報日。作為分派支付的金額由董事會決定。淨已實現資本收益(如果有的話)可以分配，但公司可能決定保留此類淨已實現收益用於投資。

該公司通過了一項股息再投資計劃，規定代表其股東對現金分配進行再投資，除非股東選擇接受現金。因此，如果董事會宣佈現金分配，那麼沒有“選擇退出”紅利再投資計劃的股東將自動將他們的現金分配再投資於公司普通股的額外股份，而不是收到現金分配。公司可以在公開市場發行新股或購買股票，以履行計劃規定的義務。

股東權益

2019年8月2日，公司與高盛有限責任公司和B.Riley FBR，Inc.(各為一名銷售代理，統稱為銷售代理)簽訂了在市場上(ATM)的銷售協議(簡稱2019年股權分配協議)。優先股權分配協議規定，公司可以不時通過銷售代理提供和出售價值不超過5000萬美元的普通股，金額和時間由公司決定。

2020年7月30日，本公司終止了2019年股權分配協議，並與銷售代理簽訂了新的ATM機銷售協議(《2020股權分配協議》)。2020年股權分配協議規定，公司可不時通過銷售代理提供和出售其普通股，金額和時間由公司決定，價值最高可達10000萬美元。

2021年8月2日，本公司終止了2020年股權分配協議，並與銷售代理簽訂了新的ATM機銷售協議(“2021年股權分配協議”)。根據2019年股權分配協議和2020年股權分配協議可獲得的剩餘股份不再可供發行。2021年股權分配協議規定，公司可以不時通過銷售代理提供和出售價值不超過1.00億美元的普通股，金額和時間由公司決定。公司普通股的銷售(如果有的話)可以通過談判交易或“證券法”第415條規定的被視為“市場交易”的交易進行，包括直接在納斯達克或類似證券交易所進行的銷售，或在交易所以外的做市商進行的銷售、與現行市場價格相關的價格或按協議價格進行的銷售。

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合併財務報表附註

在截至2021年9月30日的三個月內，本公司根據2020年股權分配協議和2021年股權分配協議出售了395,068股普通股。同期，該公司從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為660萬美元，其中包括20萬美元的發售費用。

在截至2021年9月30日的9個月內，本公司根據2020年股權分配協議和2021年股權分配協議出售了1,122,516股普通股。同期，該公司從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為1730萬美元，其中包括50萬美元的發售費用。

在截至2020年9月30日的三個月內，本公司根據2020年股權分配協議出售了1,069,259股普通股。同期，該公司從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為1270萬美元，其中包括30萬美元的發售費用。

在截至2020年9月30日的9個月內，本公司根據2019年股權分配協議和2020年股權分配協議出售了2,787,160股普通股。同期，該公司從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為3380萬美元，其中包括80萬美元的發售費用。

該公司通常使用這些發行的淨收益進行投資，償還債務，並用於一般公司目的。截至2021年9月30日，根據股權分配協議，相當於其普通股約9580萬美元的股票仍可供發行和出售。

股票回購計劃

2021年4月23日，董事會延長了一項先前授權的股票回購計劃，該計劃允許公司以低於公司最近合併財務報表中報告的每股資產淨值的價格回購最多500萬美元的普通股。根據回購計劃，該公司可以(但沒有義務)在公開市場或私下協商的交易中回購其已發行普通股的股票。公司的任何回購都將遵守1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)下規則10b-18的要求，以及1940年法案的任何適用要求。除非董事會延長，否則回購計劃將於2022年6月30日早些時候終止，或回購500萬美元的公司普通股。截至2021年9月30日及2020年9月30日止三個月及九個月內，本公司並無回購其普通股。從股票回購計劃開始到2021年9月30日，公司在公開市場上以11.22美元的平均價格回購了167,465股普通股，總成本為190萬美元。

金融資產的轉讓

與不符合ASC主題860下的要求的交易相關的資產，轉接和維修根據公認會計原則進行的銷售處理反映在公司作為投資的綜合資產負債表中。這些資產由合併在公司財務報表中的特殊目的實體擁有。特殊目的實體的債權人已獲得該等資產的擔保權益，而該等資產並不打算供本公司(或本公司的任何其他聯屬公司)的債權人使用。

當金融資產的控制權已經交出時，金融資產的轉讓被計入出售。在下列情況下，轉讓資產的控制權被視為放棄：(1)資產已與公司隔離-推定超出了轉讓人及其債權人的控制範圍，即使是破產或其他接管；(2)受讓人獲得了(不受限制其利用這一權利的條件)質押或交換轉讓資產的權利；(3)轉讓人未通過以下任何一種方式保持對轉讓資產的有效控制：(2)受讓人獲得了質押或交換轉讓資產的權利(不受限制其利用這一權利的條件)；(3)轉讓人沒有通過以下任何一種方式保持對轉讓資產的有效控制

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合併財務報表附註

(A)簽署一項協議，既有權也有義務讓轉讓人在到期前回購或贖回資產，或(B)有能力單方面促使持有人返還特定資產，而不是通過清理電話。

最近發佈的會計聲明

2020年3月，FASB發佈了會計準則更新號2020-04，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04為將GAAP應用於合同修改和套期保值關係提供了可選的權宜之計和例外，但必須滿足某些標準，即參考LIBOR或其他預計將被終止的利率。ASU 2020-04中的修正案自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效。該公司目前正在評估ASU 2020-04年度和倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡對其合併財務報表的影響。

附註：3.關聯方交易

投資管理協議

在2018年10月30日的股東特別會議上，股東們批准了一項新的投資管理協議，該協議於2019年3月7日生效。新的投資管理協議取代了之前生效的自2010年10月28日起修訂並重新生效的投資管理協議，並於2014年7月1日起修訂生效。2020年10月26日，董事會一致批准續簽《投資管理協議》。根據投資管理協議的條款，顧問釐定本公司投資組合的組成、投資組合變動的性質及時間以及實施該等變動的方式；識別、評估及磋商本公司所作投資的結構(包括對本公司潛在的投資組合公司進行盡職調查)；以及結束、監察及管理本公司所作的投資，包括行使任何投票權或同意權。

根據投資管理協議，顧問的服務並非本公司獨有，只要顧問向本公司提供的服務不受損害，顧問可自由向其他實體提供類似服務。該顧問是SEC的註冊投資顧問。顧問收取根據投資管理協議向本公司提供服務的費用，費用由兩部分組成，即基本管理費和激勵費。

截至2018年10月30日，基礎管理費按公司總資產(減去現金和現金等價物)的2.00%的年率計算，包括利用槓桿收益收購的任何資產。從2018年10月31日，也就是1940年法案第61(A)(2)節中降低的資產覆蓋要求適用於公司的第一個日期起及之後，基礎管理費一直並將按公司總資產(減去現金和現金等價物)的2.00%的年利率計算，包括任何用槓桿收益收購的資產；只要公司的總資產(減去現金和現金等價物)超過2.5億美元，超過2.5億美元的基礎管理費將按公司總資產(減去現金和現金等價物)的1.60%的年率計算，包括通過槓桿收益獲得的任何資產。基數管理費按月拖欠，按任何部分月按比例分攤。

2021年9月30日和2020年12月31日應付的基礎管理費分別為70萬美元和60萬美元。截至2021年和2020年9月30日的三個月，基本管理費支出分別為200萬美元和160萬美元。截至2021年和2020年9月30日的9個月，基本管理費支出分別為560萬美元和490萬美元。

獎勵費用分為兩部分，具體如下：

第一部分受獎勵費用上限和遞延機制的約束，定義如下，根據公司即日的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付欠款。

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合併財務報表附註

前一個日曆季度。就此而言，“獎勵前費用淨投資收入”是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用(提供管理協助的費用除外)，如承諾費、發起費用、結構費用、勤勉和諮詢費或從投資組合公司收到的其他費用)減去該季度的費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義見下文)應支付的費用，以及任何利息支出和就任何已發行和已發行優先股支付的任何股息，但不包括獎勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息特徵的投資(如原始發行折扣、具有實物支付利息的債務工具和零息證券)、公司尚未收到現金的應計收入。與獎勵前費用淨投資收入相關的獎勵費用是上一日曆季度前獎勵費用淨投資收入超過上一日曆季度末公司淨資產1.75%(按年率計算為7.00%)的金額(如果有的話)的20.00%，根據相關季度的任何股票發行或回購進行調整，但須考慮到截至每個日曆季度末的“追趕”撥備。根據這一規定，在任何日曆季度中，顧問在獎勵前費用淨投資收入等於1.75%的門檻費率之前不會收到獎勵費用，但隨後將獲得該獎勵前費用淨投資收入(如果有的話)部分的100.00%的獎勵前費用淨投資收入作為“追趕”。, 這超過了門檻利率，但不到季度2.1875%(摺合成年率為8.75%)。這一“追趕”條款的效果是，如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.1875%，顧問將獲得獎勵前費用淨投資收入的20.00%，就像不適用門檻費率一樣。

獎勵前費用淨投資收入不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司虧損的一個季度支付獎勵費用。例如，如果公司收到的獎勵前費用淨投資收入超過季度最低門檻比率，即使公司在該季度因已實現和未實現的資本虧損而出現虧損，公司也將支付適用的獎勵費用，最高可達下文定義的獎勵費用上限。用於計算這部分獎勵費用的公司淨投資收入也包括在用於計算2.00%基本管理費的公司總資產金額中。這些計算在任何少於三個月的時間內都會適當地按比例計算，並根據本季度的任何股票發行或回購進行調整。

獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用受費用上限和遞延機制的約束，費用上限和延期機制基於最長三年的回顧期間確定，並在發生時支出。為此，基於獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用回顧期間(“獎勵費用回顧期間”)包括相關日曆季度和之前的11個完整日曆季度。就獎勵前費用淨投資收入應付的每一季獎勵費用均受上限(“獎勵費用上限”)及遞延機制(統稱為“獎勵費用上限及遞延機制”)的規限，顧問可透過該機制收回該等遞延獎勵費用的一部分(統稱為“獎勵費用上限及遞延機制”)。獎勵費用上限等於(A)獎勵費用回顧期間累計獎勵前費用淨收益(定義見下文)的20.00%減去(B)在獎勵費用回顧期間支付給顧問的任何種類的累計獎勵費用。在任何日曆季度的獎勵費用上限為零或負值的範圍內，本公司將不向顧問支付該季度獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用。在獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用的支付受到獎勵費用上限的限制的範圍內，此類費用的支付將被推遲，並在隨後的日曆季度中支付，最多在推遲日期後三年內支付，但受某些限制的限制。, 這些都是在投資管理協議中規定的。本公司只在獎勵費用上限和遞延機制允許的範圍內，就獎勵前費用淨投資收入支付獎勵費用。任何獎勵費用回顧期間的累計獎勵前費用淨收益，是指(A)獎勵費用回顧期間每個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入和基數管理費與(B)適用獎勵費用回顧期間累計已實現資本損益、累計未實現資本增值和累計未實現資本折舊之和。

獎勵費用的第二部分是在每個日曆年度結束時(或在投資管理協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠的，相當於公司獎勵費用的20.00%。

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合併財務報表附註

已實現資本收益(如有)，從當選為BDC之日起至每個歷年年底累計計算，扣除截至該年度年底的所有已實現資本損失和未實現資本折舊，減去之前支付的所有資本收益激勵費。然而，根據公認會計原則，本公司須在計算中計入投資的未實現資本增值總額，並按季度應計資本利得獎勵費用，猶如此類未實現資本增值已實現一樣，即使在計算根據投資管理協議實際應付的費用時不允許考慮此類未實現資本增值。

截至2021年和2020年9月30日的三個月，績效激勵費用支出分別為200萬美元和150萬美元。截至2021年和2020年9月30日的9個月，績效激勵費用支出分別為500萬美元和420萬美元。截至2021年9月30日、2021年和2020年的三個月和九個月的獎勵費淨投資收入的獎勵費不受獎勵費上限和遞延機制的約束。截至2021年9月30日和2020年12月31日，應支付的績效激勵費用分別為200萬美元和100萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日應支付的全部獎勵費用是獎勵費用的第一部分。

管理協議

本公司與顧問訂立管理協議(“管理協議”)，向本公司提供行政服務。為提供該等服務、設施及人員，本公司向顧問報銷本公司因履行管理協議項下義務而產生的應分攤部分間接費用及其他開支，包括租金、與履行合規職能有關的費用及開支，以及本公司首席財務官及首席合規官及其各自員工的薪酬及相關開支的本公司應分攤部分。截至2021年和2020年9月30日的三個月，管理費支出分別為30萬美元和20萬美元。截至2021年和2020年9月30日的9個月，管理費支出分別為80萬美元和70萬美元。

注：4.投資

下表顯示了公司截至2021年9月30日和2020年12月31日的投資情況：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	成本		公允價值		成本		公允價值

	(單位：千)
投資
債務	$	430,735	$	429,936	$	339,838	$	333,495
認股權證		9,720		20,591		7,520		14,031
其他		1,450		1,325		1,514		1,700
權益		1,284		494		2,640		3,319
總投資	$	443,189	$	452,346	$	351,512	$	352,545

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合併財務報表附註

下表顯示了公司截至2021年9月30日和2020年12月31日按行業劃分的投資情況：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	成本		公允價值		成本		公允價值

	(單位：千)
生命科學
生物技術	$	85,577	$	85,094	$	46,669	$	46,898
醫療器械		103,831		104,126		109,330		110,567
技術
通信		22,843		25,912		270		351
與消費者相關		94,611		95,699		60,349		60,847
數據存儲		476		1,059		23,429		23,824
互聯網與媒體		569		3,269		7,657		9,833
材料		—		—		6,857		1,737
聯網		17,360		17,985		9,902		9,902
電源管理		1,585		2,755		1,585		1,326
半導體		101		—		181		—
軟件		59,584		58,652		60,238		60,755
可持續性
能源效率		—		—		100		—
廢物回收利用		46,535		46,535		—		—
醫療保健信息和服務
診斷		9,882		9,885		9,850		9,850
其他		175		1,179		14,989		15,985
軟件		60		196		106		670
總投資	$	443,189	$	452,346	$	351,512	$	352,545

Horizon擔保貸款基金I LLC

2018年6月1日，本公司和Arena成立了一家合資企業HSLFI，直接或間接通過子公司進行投資，主要是向技術、生命科學、醫療保健信息和服務以及可持續發展行業的發展階段公司提供擔保貸款。HSLFI是作為特拉華州的一家有限責任公司成立的，公司或Arena沒有出於財務報告的目的進行合併。2020年4月21日，本公司以1710萬美元的價格收購了Arena在HSLFI的所有有限責任公司權益，包括但不限於欠Arena的未分配金額以及HSLFI債務投資的應計和未支付利息。此外，Arena在收盤時獲得了HSLFI或HFI持有的50%的權證。自2020年4月21日起，HSLFI由本公司全資擁有，HSLFI和HFI的資產和負債與本公司的資產和負債合併。根據公認會計原則，這筆交易作為資產收購入賬。

在2020年1月1日至2020年4月21日期間，沒有來自HSLFI的分發。

HFI與NYL票據持有人簽訂了NYL設施，總收購價高達1.0億美元，在HSLFI和NYL票據持有人的共同自由裁量權和協議下，手風琴功能高達2億美元。於2018年6月1日，HSLFI向HFI出售或出資根據與HFI(作為發行方)及本公司(作為服務商)訂立的銷售及服務協議(“銷售及服務協議”)(“銷售及服務協議”)(經日期為2019年6月19日的“銷售及服務協議”若干修訂編號1(“修訂編號1”)修訂)向若干投資組合公司提供若干擔保貸款。HFI發行的任何票據都以HFI持有的所有投資為抵押，並允許預付利率最高可達合格債務投資本金總額的67%。這些票據是根據HFI和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)之間的某一契約發行的，日期為2018年6月1日(以下簡稱“契約”)。在2020年6月5日之前，根據NYL貸款機制發行的票據的利率是基於這三個

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合併財務報表附註

年美元中間市場掉期利率外加2.75%至3.25%的保證金，具體取決於發行時此類票據的評級。

下表顯示了2020年1月1日至2020年4月21日期間HSLFI的某些彙總財務信息：



	在這段期間內
	2020年1月1日
		穿過
	2020年4月21日
	(單位：千)
業務報表精選信息
投資利息收入	$	1,353
總投資收益	$	1,465
總費用	$	1,229
淨投資收益	$	236
投資已實現淨收益	$	120
投資未實現淨折舊	$	(392)
經營所致淨資產淨減少額	$	(36)

注：5.與關聯公司的交易

非控股關聯公司通常是指本公司擁有該投資組合公司投票權證券的5%或以上，但不超過該投資組合公司投票權證券的25%的投資組合公司。

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合併財務報表附註

截至2021年9月30日的9個月，與非控股關聯公司投資相關的交易如下：


					截至2021年9月30日的9個月
	公允價值在						轉賬				網絡		公允價值在
投資組合	2011年12月31日				校長		在……進站[(出站)]		折扣		未實現		9月30日--		已實現淨額		利息
公司	2020		購買		付款		公允價值		吸積		得/(失)		2021		得/(失)		收入

	(單位：千)
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)(1)	$	1,181	$	—	$	—	$	(1,181)	$	—	$	—	$	—	$	—	$	41
		626		—		—		(638)		12		—		—		—		21
		227		—		—		(227)		—		—		—		—		7
		228		—		—		(228)		—		—		—		—		7
		685		—		—		(685)		—		—		—		—		22
		276		—		—		(276)		—		—		—		—		9
		183		—		—		(183)		—		—		—		—		6
		120		—		—		(120)		—		—		—		—		—
MVI(ABC)LLC FKA立體視覺公司		2,382		—		—		—		—		(168)		2,214		—		100
		—		250		—		—		—		(18)		232		—		—
				70		—		—		—		(5)		65		—		—
				326		—		—		—		(37)		289		—		—
		1,639		—		—		—		—		(1,639)		—		—		—
非受控附屬公司總數	$	7,547	$	646	$	—	$	(3,538)	$	12	$	(1,867)	$	2,800	$	—	$	213

(1)

截至2021年9月30日，公司不再持有投資組合公司5%或以上的股份。

截至2020年12月31日止年度，與投資非控股關聯公司有關的交易如下：


					截至2020年12月31日的年度
	公允價值在						轉賬				網絡		公允價值在
投資組合	2011年12月31日				校長		在……進站[(出站)]		折扣		未實現		2011年12月31日		已實現淨額		利息
公司	2019		購買		付款		公允價值		吸積		得/(失)		2020		得/(失)		收入

	(單位：千)
迪西遜公司(Decisyon，Inc.)	$	1,206	$	—	$	(25)	$	—	$	—	$	—	$	1,181	$	—	$	165
		639		(45)		(14)		—		46		—		626		—		87
		234		—		(7)		—		—		—		227		—		27
		234		—		(6)		—		—		—		228		—		27
		704		—		(19)		—		—		—		685		—		83
		283		—		(7)		—		—		—		276		—		35
		187		—		(4)		—		—		—		183		—		23
		75		45		—		—		—		—		120		—		—
立體視覺公司		2,382		—		—		—		—		—		2,382		—		242
		2,653		—		—		—		—		(1,014)		1,639		—		—
非受控附屬公司總數	$	8,597	$	—	$	(82)	$	—	$	46	$	(1,014)	$	7,547	$	—	$	689

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合併財務報表附註

受控聯營公司通常是指本公司擁有該投資組合公司超過25%的有表決權證券或有權控制該投資組合公司的管理或政策(包括通過管理協議)的投資組合公司。截至2021年9月30日的9個月，與受控關聯公司投資相關的交易如下：


					截至2021年9月30日的9個月

	公允價值在						轉賬				網絡				公允價值在
投資組合	2011年12月31日						在……進站[(出站)]		分紅		未實現		已實現淨額		9月30日--		分紅
公司	2020		購買		銷售額		公允價值		宣佈		得/(失)		得/(失)		2021		收入

	(單位：千)
HESP有限責任公司		1,500		—		(50)		—		—		(325)		—		1,125		—
受控附屬公司總數	$	1,500	$	—	$	(50)	$	—	$	—	$	(325)	$	—	$	1,125	$	—

截至2020年12月31日止年度，與投資受控關聯公司有關的交易如下：


					截至2020年12月31日的年度

	公允價值在						轉賬				網絡				公允價值在
投資組合	2011年12月31日						在……進站[(出站)]		分紅		未實現		已實現淨額		十二月三十一日，		分紅
公司	2019		購買		銷售額		公允價值		宣佈		得/(失)		得/(失)		2020		收入

	(單位：千)
HSLFI⁽¹⁾	$	16,650	$	—	$	—	$	(16,498)	$	118	$	(12)	$	(258)	$	—	$	118
HESP有限責任公司		—		—		—		1,500		—		—		—		1,500		—
受控附屬公司總數	$	16,650	$	—	$	—	$	(14,998)	$	118	$	(12)	$	(258)	$	1,500	$	118

(1)	本公司和Arena是HSLFI的成員，HSLFI是特拉華州的一家合資企業，成立時是特拉華州的一家有限責任公司，任何一家成員都沒有出於財務報告的目的進行合併。成員向HSLFI提供投資組合公司的現金或證券，以換取有限責任公司股權。HSLFI的所有投資決定都需要獲得HSLFI董事會法定人數的一致批准，董事會成員包括本公司和Arena的兩名代表。由於HSLFI的管理由公司和Arena平分，因此根據1940年法案或其他目的，公司並不對HSLFI的重大行動擁有獨家控制權。2020年4月21日，本公司收購了Arena在HSLFI的全部有限責任公司權益。自2020年12月31日起，HLSFI由本公司合併。

附註：6.公允價值

該公司使用公允價值計量來記錄對某些資產和負債的公允價值調整，並確定公允價值披露。公允價值是指在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債所收到的價格。公允價值最好根據市場報價確定。然而，在某些情況下，某些資產或負債沒有報價的市場價格。在無法獲得報價市場價格的情況下，公允價值基於使用現值或其他估值技術的估計。這些技術很大程度上受到所用假設的影響，包括貼現率和對未來現金流的估計。因此，公允價值估計可能不會在資產或負債的立即清償中實現。

公允價值計量側重於當前市場條件下計量日期市場參與者之間有序交易(即非強制清算或不良出售)的退出價格。如果資產或負債的交易量和活動水平大幅下降，改變估值技術或使用多種估值技術可能是合適的。在這種情況下，在當前市場條件下，決定有意願的市場參與者在測量日進行交易的價格取決於事實和情況，需要使用重大判斷。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

公司的公允價值計量根據ASC主題820被分類為公允價值等級，公允價值計量，基於資產和負債的交易市場以及用於確定公允價值的假設的可靠性。層次結構中的三個類別如下：

1級

相同資產和負債的活躍市場報價。

2級

1級價格以外的可觀察輸入，例如活躍市場中類似資產或負債的報價、非活躍市場中的報價以及所有重要輸入均可觀察到或可由資產或負債整個期限的可觀察市場數據證實的基於模型的估值技術。

3級

很少或根本沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀察的投入。第3級資產和負債包括其價值是使用定價模型、貼現現金流方法或類似技術來確定的金融工具，以及其公允價值的確定需要管理層作出重大判斷或估計的工具。

投資按董事會真誠釐定的公平價值估值，基於管理層、審核委員會及獨立估值公司的意見，而管理層、審核委員會及獨立估值公司在董事會的指示下，根據估值政策及一貫應用的估值程序，在往後十二個月期間最少一次協助評估每項缺乏現成市場報價的有價證券投資。這一估值過程是在每個會計季度末進行的，公司對投資組合公司的估值中至少有25%(基於公允價值)缺乏現成的市場報價，由獨立的估值公司進行審查。

由於其投資組合中的大部分投資沒有現成的市場價值，本公司基本上按董事會真誠決定的公允價值對其投資組合進行估值，如本文所述。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，本公司投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，公司投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時使用的價值大不相同，也可能與公司最終可能實現的價值大不相同。此外，此類投資通常受到轉售或其他方面的法律和其他限制，其流動性低於公開交易的證券。如果公司被要求清算強制或清算出售中的有價證券投資，公司變現的價值可能會大大低於公司記錄的此類有價證券投資的價值。

應收現金和應收利息：賬面價值是對公允價值的合理估計。該等金融工具並不按公允價值經常性入賬，並在上文所述的公允價值層級中被分類為第一級。

貨幣市場基金：*賬面金額按估值當日營業結束時的資產淨值估值。該等金融工具按公允價值按經常性原則入賬，並在上文所述的公允價值層次中被分類為第2級，因為該等基金可每日贖回。

債務投資：債務投資的公允價值是通過使用期末利率對預期未來現金流進行貼現來估計的，該利率將向信用評級相似且剩餘期限相同的借款人進行類似的債務投資。在2021年9月30日和2020年12月31日，使用的假設市場收益率分別為3%至23%和10%至23%。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(提高)。這些資產在經常性基礎上按公允價值記錄，並在上述公允價值層次中被歸類為第三級。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

在某些情況下，公司可能會使用另一種技術來評估債務投資，以更好地反映其公允價值，例如當預期的未來現金流量包含可變性因素時，使用多種概率加權現金流模型。

權證投資：該公司使用布萊克-斯科爾斯估值模型對其認股權證進行估值，該模型結合了以下重大假設：

●

發行人的基礎資產價值是根據現有信息估計的，包括有關最近幾輪借款人融資的任何信息。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。

●

波動性，即有關權證價格變動幅度的不確定性或風險量，是基於與發行權證的標的公司性質相似的上市公司的指數。總共使用了七個這樣的指數。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。

●

無風險利率是根據美國公債收益率曲線得出的。無風險利率是根據與權證的預期剩餘期限最接近的無風險利率的加權平均值計算的。

●

其他調整，包括私人公司認股權證的市場折價，是根據管理層對一般行業環境的判斷進行估計的。

●

在每個財務報告期內，公司認股權證取消和行使的歷史組合經驗被用作確定認股權證預計退出時間的基礎。認股權證可以在收購、合併或首次公開發行(IPO)時行使，也可以因破產、重組活動或額外融資等事件而取消。這些事件導致預期剩餘壽命假設短於認股權證的合同期限。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。

在某些情況下，公司可能會使用另一種技術來對權證進行估值，以更好地反映權證的公允價值，例如在近期內對權證進行預期結算，或者採用包含與權證相關的賣權特徵的模式。公允價值可根據將從此類結算中收到的預期收益或基於認沽期權預期收益的淨現值來確定。

公司在上市公司持有的認股權證的公允價值是根據公開市場上隨時可得或可從公開市場上獲得的信息確定的。因此，本公司已將這些認股權證歸類為上述公允價值等級中的第2級。該公司在私人公司持有的認股權證的公允價值是使用可觀察和不可觀察的投入來確定的，代表管理層對市場參與者將在計量日期用來為認股權證定價的最佳估計。因此，本公司已將這些認股權證歸類為上述公允價值等級中的第三級。這些資產在經常性基礎上按公允價值入賬。

股權投資：私人持股公司股權投資的公允價值最初是投資金額的面值。本公司在完成新一輪第三方股權融資後，對私人公司股權投資的公允價值進行調整。在沒有新的股權融資事件的情況下，公司可以根據投資組合公司財務或經營業績的積極或消極變化對公允價值進行調整。這一不可觀察到的投入的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(降低)。該公司已將這些股權投資歸類為上述公允價值層次中的第三級。對上市公司的股權投資的公允價值是以上市公司股票的收盤價為基礎的。

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合併財務報表附註

測量日期。因此，本公司已將這些股權投資歸類為上述公允價值層次中的第一級。這些資產在經常性基礎上按公允價值入賬。

其他投資：其他投資是根據基本合同協議的事實和情況進行估值的。該公司目前使用多概率加權現金流模型對這些合同協議進行估值，因為合同未來現金流包含可變性因素。估計現金流量和概率權重的重大變化將導致公允價值計量大幅提高或降低。該公司已將這些其他投資歸類為上述公允價值層次中的第三級。這些其他投資在經常性基礎上按公允價值入賬。

下表提供了本公司截至2021年9月30日和2020年12月31日其投資的第3級公允價值計量的量化信息摘要。根據本公司的估值政策，除下表所述的技術及投入外，本公司在釐定其公允價值計量時，亦可使用其他估值技術及方法。

下表並非包羅萬象，而是提供了與公司截至2021年9月30日的公允價值計量相關的重要3級投入的信息：


2021年9月30日
	公平		估值技術/	看不見的				加權
投資類型	價值		方法論	輸入		射程		平均值⁽¹⁾

			(千美元，每股數據除外)
債務投資	$	427,136	預期未來現金流貼現	假設市場收益率			3% – 23%		12	%
		2,800	清算場景	概率加權			10% – 60%		33	%

權證投資		19,634	Black-Scholes估值模型	每股價格			$0.00 – $980.00	$	22.65
				行業平均波動性			28%		28	%
				適銷性折扣			20%		20	%
				預計退出時間			1至4年		3	年份

		80	估計收益	每股價格	`		$0.34	$	0.34

其他投資		1,325	多概率加權現金流模型	貼現率			0% – 25%		4	%
				概率加權			50% – 100%		58	%

股權投資		203	最後一次股權融資	每股價格			$0.00 – $1.00	$	0.41

		183	估計收益	每股價格			$10.70	$	10.70

3級投資總額	$	451,361

(1)	加權平均數的計算方法為：(A)將該投資類型每項投資的不可觀察投入乘以(B)/(1)，再乘以(2)該投資類型相關投資的公允價值除以(2)該投資類型的總公允價值。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

下表並非包羅萬象，而是提供了與公司截至2020年12月31日的公允價值計量相關的重要3級投入的信息：


2020年12月31日
	公平		估值技巧/	看不見的			加權
投資類型	價值		方法論	輸入	射程		平均值⁽¹⁾

			(千美元，每股數據除外)
債務投資	$	324,670	預期未來現金流貼現	假設市場收益率		10% – 23%		12	%
		8,825	清算場景	概率加權		100%		100	%

權證投資		11,556	Black-Scholes估值模型	每股價格		$0.00 – $980.00	$	21.68
				行業平均波動性		28%		28	%
				適銷性折扣		20%		20	%
				預計退出時間		1至4年		3	年份

		1,180	估計收益	每股價格		$3.41	$	3.41

其他投資		200	多概率加權現金流模型	貼現率		25%		25	%
				概率加權		100%		100	%

		1,500	清算場景	概率加權		50%		50	%

股權投資		2,117	最後一次股權融資	每股價格		$0.00 – $13.04	$	2.49
3級投資總額	$	350,048

(1)	加權平均數的計算方法為：(A)將該投資類型每項投資的不可觀察投入乘以(B)/(1)，再乘以(2)該投資類型相關投資的公允價值除以(2)該投資類型的總公允價值。

借款：關鍵設施和NYL設施由於設施的可變利率而接近公允價值，並在上述公允價值層次中被歸類為2級。此外，在確定該等借款的公允價值時，本公司會考慮其信譽。固定利率2026年期票據的公允價值(定義見附註7)是以計量日的收盤價公眾股價為基礎的。2021年9月30日，2026年票據在紐約證券交易所的收盤價為每張25.88美元，總公允價值為5950萬美元。因此，該公司已將這些借款歸類為上述公允價值層次中的第一級。根據2021年9月30日的市場報價，資產支持票據的交易價格為面值，總面值為1.0億美元，在上述公允價值層次中被歸類為3級。這些借款沒有按公允價值經常性記錄。

表外工具：表外貸款承諾的公允價值基於簽訂類似協議目前收取的費用，並考慮到協議的剩餘條款和交易對手的信用狀況。因此，本公司已將這些工具歸類為上述公允價值層次中的第三級。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

下表詳細説明瞭截至2021年9月30日和2020年12月31日按公允價值列賬並按公允價值經常性計量的資產，並顯示了公司用來確定公允價值的估值技術的公允價值等級：


	2021年9月30日
	1級		二級		3級		總計

	(單位：千)
貨幣市場基金的投資	$	—	$	22,057	$	—	$	22,057
貨幣市場基金的限制性投資	$	—	$	1,504	$	—	$	1,504
債務投資	$	—	$	—	$	429,936	$	429,936
權證投資		—		877		19,714		20,591
其他投資		—		—		1,325		1,325
股權投資		108		—		386		494
總投資	$	108	$	877	$	451,361	$	452,346


	2020年12月31日
	1級		2級		3級		總計

	(單位：千)
貨幣市場基金的投資	$	—	$	27,199	$	—	$	27,199
貨幣市場基金的限制性投資	$	—	$	1,057	$	—	$	1,057
債務投資	$	—	$	—	$	333,495	$	333,495
權證投資		—		1,295		12,736		14,031
其他投資		—		—		1,700		1,700
股權投資		1,202		—		2,117		3,319
總投資	$	1,202	$	1,295	$	350,048	$	352,545

下表顯示了截至2021年9月30日的三個月按公允價值經常性計量的3級資產期初和期末餘額的對賬：


	截至2021年9月30日的三個月
	債務問題		搜查令：		股權投資		其他類型
	投資		投資		投資		投資		總計

	(單位：萬人)
第3級資產，期初	$	385,814	$	15,102	$	237	$	1,700	$	402,853
購買投資		98,592		—		—		—		98,592
已收到認股權證和權益，並被歸類為3級		—		1,394		—		—		1,394
收到的投資本金		(53,588)		—		—		—		(53,588)
出售投資所得收益		(34)		(1,519)		—		—		(1,553)
投資已實現(虧損)淨收益		(40)		1,384		—		—		1,344
未實現增值(折舊)計入收益		798		3,353		149		(375)		3,925
其他		(1,606)		—		—		—		(1,606)
第3級資產，期末	$	429,936	$	19,714	$	386	$	1,325	$	451,361

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

在截至2021年9月30日的三個月裏，沒有調出3級的情況。

下表顯示了在截至2020年9月30日的三個月中，按公允價值經常性計量的3級資產期初和期末餘額的對賬：


	截至2020年9月30日的三個月
	債務問題		搜查令：		股權投資		其他類型
	投資		投資		投資		投資		總計

	(單位：萬人)
第3級資產，期初	$	342,722	$	9,325	$	2,146	$	500	$	354,693
購買投資		16,094		—		—		—		16,094
已收到認股權證和權益，並被歸類為3級		—		143		—		—		143
收到的投資本金		(49,947)		—		—		(14)		(49,961)
出售投資所得收益		—		(863)		—		—		(863)
投資已實現(虧損)淨收益		(313)		583		—		—		270
未實現增值(折舊)計入收益		(10,319)		793		(74)		(286)		(9,886)
投資轉讓		—		—		—		—		—
其他		649		—		—		—		649
第3級資產，期末	$	298,886	$	9,981	$	2,072	$	200	$	311,139

在截至2020年9月30日的三個月內，沒有調入或調出三級。

下表顯示了截至2021年9月30日的9個月按公允價值經常性計量的3級資產期初和期末餘額的對賬：


	截至2021年9月30日的9個月
	債務問題		搜查令：		股權投資		其他類型
	投資		投資		投資		投資		總計

	(單位：萬人)
第3級資產，期初	$	333,495	$	12,736	$	2,117	$	1,700	$	350,048
購買投資		217,252		—		—		—		217,252
已收到認股權證和權益，並被歸類為3級		—		2,313		—		—		2,313
收到的投資本金		(119,260)		—		—		—		(119,260)
出售投資所得收益		(135)		(3,159)		—		(13)		(3,307)
投資已實現(虧損)淨收益		(5,035)		2,566		—		—		(2,469)
未實現增值(折舊)計入收益		5,609		5,329		(1,682)		(362)		8,894
轉出3級		—		(71)		(49)		—		(120)
其他		(1,990)		—		—		—		(1,990)
第3級資產，期末	$	429,936	$	19,714	$	386	$	1,325	$	451,361

在截至2021年9月30日的9個月裏，有兩次轉移出3級。1次轉移出3級，涉及一家投資組合公司持有的權證，總公允價值為10萬美元，在投資組合公司成為上市公司後轉移到2級。第三級中的一項轉移與一家投資組合公司持有的股權有關，總公允價值為10萬美元，在該投資組合公司成為上市公司後轉移到第一級。

合併營業報表中包含的未實現增值變化可歸因於截至2021年9月30日仍持有的3級投資，其中包括30萬美元的債務和其他未實現折舊

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

投資，包括630萬美元的權證投資未實現增值和150萬美元的股權投資未實現折舊。

下表顯示了截至2020年9月30日的9個月按公允價值經常性計量的3級資產期初餘額和期末餘額的對賬：


	截至2020年9月30日的9個月
	債務問題		搜查令：		股權投資		其他類型
	投資		投資		投資		投資		總計

	(單位：萬人)
第3級資產，期初	$	288,355	$	10,159	$	3,125	$	500	$	302,139
購買投資		138,146		—		—		—		138,146
已收到認股權證和權益，並被歸類為3級		—		1,872		—		—		1,872
收到的投資本金		(111,087)		—		—		(42)		(111,129)
出售投資所得收益		(36)		(6,661)		—		—		(6,697)
投資已實現(虧損)淨收益		(1,244)		4,266		(225)		—		2,797
未實現(折舊)增值計入收益		(15,943)		287		(842)		(258)		(16,756)
投資轉讓		—		(14)		14		—		—
其他		695		72		—		—		767
第3級資產，期末	$	298,886	$	9,981	$	2,072	$	200	$	311,139

在截至2020年9月30日的9個月內，沒有調入或調出3級。

合併營業報表中包含的可歸因於2020年9月30日仍持有的Level 3投資的未實現折舊的變化包括1970萬美元的債務和其他投資的未實現折舊，300萬美元的權證投資的未實現增值和100萬美元的股權未實現折舊。

本公司披露有關金融工具的公允價值信息，不論是否在綜合資產負債表中確認，對其價值進行估計是可行的。某些金融工具不受披露要求的約束。因此，呈列的公允價值總額並不代表本公司的基本價值。

公允價值金額已於報告日計量，並未在該日之後的這些財務報表中重新評估或更新。因此，這些金融工具在報告日期之後的公允價值可能與報告的金額不同。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，除如前所述的公司借款外，公司所有金融工具的餘額均按公允價值入賬。

市場風險

本公司承擔因其正常運營而產生的利率風險(一般利率水平將發生變化的風險)。因此，當利率水平發生變化時，公司金融工具的公允價值將發生變化，這種變化可能對公司有利，也可能對公司不利。管理層試圖將資產和負債的到期日匹配到被認為是將利率風險降至最低所必需的程度。管理層監控資產和負債的利率和到期日，並試圖通過調整新債務投資的條款和投資條款減輕公司整體利率風險的證券，將利率風險降至最低。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

注：7.借款

下表顯示了公司截至2021年9月30日和2020年12月31日的借款情況：


	2021年9月30日						2020年12月31日
	總計		天平		未使用		總計		天平		未使用
	承諾		傑出的		承諾		承諾		傑出的		承諾

	(單位：千)
密鑰設施	$	125,000	$	37,500	$	87,500	$	125,000	$	28,000	$	97,000
NYL設施		100,000		65,750		34,250		100,000		22,250		77,750
資產擔保票據		100,000		100,000		—		100,000		100,000		—
2022年票據		—		—		—		37,375		37,375		—
2026年筆記		57,500		57,500		—		—		—		—
未計發債成本的合計		382,500		260,750		121,750		362,375		187,625		174,750
可歸因於定期借款的未攤銷債務發行成本		—		(2,898)		—		—		(1,806)		—
未償還借款總額，淨額	$	382,500	$	257,852	$	121,750	$	362,375	$	185,819	$	174,750

2018年3月23日，小企業信貸可用性法案被簽署為法律，作為一項綜合性支出法案的一部分，該法案除其他外，修訂了1940年法案，將根據1940年法案適用於BDC的最低要求資產覆蓋率從200%降至150%，前提是滿足某些批准和披露要求。在該降低的資產覆蓋率要求適用於本公司之前，該降低的資產覆蓋率要求必須得到(A)董事會“所需多數”(定義見1940年法案第57(O)節)的批准，在這種情況下，該降低的資產覆蓋率要求將在該董事會批准之日的一週年時生效，或(B)由公司股東在出席法定人數的特別會議或年度會議上以多數票通過，在這種情況下，該降低的資產覆蓋率要求應在2018年6月7日，董事會“所需多數”批准了降低的資產覆蓋率要求，並在公司股東特別會議上單獨建議公司股東批准降低的資產覆蓋率要求。本公司於2018年10月30日召開特別會議，會上股東批准了降低的資產覆蓋要求。降低的資產覆蓋要求於2018年10月31日生效。

截至2021年9月30日，除某些有限的例外情況外，本公司作為BDC，僅被允許借款金額，以使本公司的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在此類借款後至少為150%。截至2021年9月30日，借款金額的資產覆蓋率為191%。

本公司與KEY簽訂了KEY融資，KEY於2013年11月4日生效。2021年6月22日，公司修訂了關鍵貸款，其中包括修訂適用於未償還本金餘額的利率，並將我們根據關鍵貸款申請墊款的期限延長至2024年6月22日。Key Facility有一個手風琴功能，允許將總貸款承諾從1.25億美元增加到1.5億美元。Key Facility由Credit II持有的所有債務投資和認股權證作抵押，允許預付率高達Credit II持有的符合條件的債務投資的60%。Key Facility包含的契約除其他事項外，要求公司保持最低淨值，並將保證Key Facility的債務投資限制在某些合格債務投資的標準，幷包括相關貸款協議中定義的投資組合公司的集中度限制。Key Facility計劃於2026年6月22日到期。截至2021年6月21日，Key Facility的利率基於一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加3.25%的利差，LIBOR下限為1.00%。LIBOR利率在2020年12月31日為0.14%。截至2021年6月22日，Key Facility的利率以《華爾街日報》刊登的美國最優惠利率加0.25%的利率為基準，最優惠利率下限為4.25%。2021年9月30日的最優惠利率為3.25%。截至9月30日、2021年和2020年的三個月平均利率為4.25%。截至2021年和2020年9月30日止的九個月平均利率分別為4.25%和4.42%。Key Facility要求按年率支付最高0.50%的未使用線路費用，金額為該設施下可用的任何未借入金額的0.50%。截至2021年9月30日和

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

2020年12月31日，本公司在關鍵貸款項下的借款能力分別為8750萬美元和9700萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，根據現有條款和預付利率，可供借款的資金分別為3260萬美元和2480萬美元。

2017年9月29日，本公司發行並出售了本金總額為3250萬美元的2022年到期的6.25%票據，並於2017年10月11日，根據承銷商購買額外票據的30天選擇權，本公司額外出售了490萬美元的此類票據(統稱為“2022年票據”)。2022年債券的規定到期日為2022年9月15日，可根據公司的選擇權在2019年9月15日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券，贖回價格為每種證券25美元，外加應計未付利息。2022年債券的利息為年息6.25%，每季度支付一次，分別在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日。2022年票據是本公司的直接無擔保債務，(I)與本公司當前和未來的無擔保債務具有同等的償付權；(Ii)其償付權優先於明確規定其從屬於2022年票據的任何本公司未來債務；(Iii)在擔保該等債務的資產價值範圍內，該等債務實際上從屬於本公司所有現有及未來有擔保債務(包括本公司其後授予抵押的最初無抵押債務)，及(Iv)在結構上從屬於本公司任何附屬公司的所有現有及未來債務及其他債務。本公司於2021年4月24日(“贖回日期”)贖回所有已發行及未償還的2022年票據，本金總額3740萬美元，並支付應計利息30萬美元。該公司加快了與2022年債券相關的40萬美元未攤銷債務發行成本。2022年債券於贖回日起退市生效。

2021年3月30日，該公司發行和出售本金總額為5750萬美元的2026年到期的4.875%債券(“2026年債券”)。2026年發行和出售的債券總額包括承銷商全面行使其購買750萬美元額外債券本金總額的選擇權。2026年債券的法定到期日為2026年3月30日，可根據公司的選擇在2023年3月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券，贖回價格為每種證券25美元，外加應計未付利息。2026年批債券的息率為年息4.875釐，按季在每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。2026年債券是公司的直接無擔保債務，(I)與公司當前和未來的無擔保債務享有同等的償付權；(Ii)具有優先於明確規定其從屬於2026年債券的任何公司未來債務的償付權；(Iii)在擔保該等債務的資產價值範圍內，實際上從屬於本公司所有現有及未來有擔保債務(包括本公司其後授予抵押的最初無抵押債務)，及(Iv)在結構上從屬於本公司任何附屬公司的所有現有及未來債務及其他債務。(Iii)在結構上從屬於本公司任何附屬公司的所有現有及未來有擔保債務(包括本公司其後授予抵押品的債務)；及(Iv)在結構上從屬於本公司任何附屬公司的所有現有及未來債務及其他債務。截至2021年9月30日，本公司實質上遵守了2026年票據的條款。2026年發行的債券在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“HTFB”。

2019年8月13日，本公司完成了定期債務證券化，與此相關，本公司的一家關聯公司發行了資產支持票據。資產支持票據於2019年8月13日被晨星信用評級公司(Morningstar Credit Ratings，簡稱LLC)評為A+(SF)級。*自2019年8月13日以來，評級沒有變化。

資產支持票據由2019-1信託根據票據購買協議發行，日期為2019年8月13日，由本公司和Keybanc Capital Markets Inc.作為初始買家在本公司和Keybanc Capital Markets Inc.之間發行，並由向本公司某些投資組合公司發放的貸款池支持，並由這些投資組合公司的某些資產擔保，將由本公司提供服務。資產支持票據的利息將在可用資金範圍內按固定年利率4.21%支付。資產支持票據的再投資期截至2021年7月15日，到期日為2027年9月15日。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，資產支持票據的未償還本金餘額為1.00億美元。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

根據資產支持票據的條款，本公司須維持儲備現金結餘，資金來自出售資產支持票據所得款項，該等款項可用於支付資產支持票據的每月利息及本金。該公司已將這些基金分開，並將其歸類為貨幣市場基金的限制性投資。截至2021年9月30日和2020年12月31日，限制性投資分別約為110萬美元和100萬美元。

2020年4月21日，本公司購買了Arena在HSLFI的所有有限責任公司權益，HSLFI是NYL貸款的一方。HFI與NYL票據持有人簽訂了NYL設施，總收購價高達1.0億美元，在HSLFI和NYL票據持有人的共同自由裁量權和協議下，手風琴功能高達2億美元。2018年6月1日，HSLFI根據銷售和服務協議向HFI出售或出資向某些投資組合公司發放的某些擔保貸款。HFI發行的任何票據都以HFI持有的所有投資為抵押，並允許預付率高達合格債務投資本金總額的67%。這些紙幣是根據契約發行的。

2020年6月5日，該公司修改了NYL融資機制，將投資期延長至2022年6月5日，隨後將有5年的攤銷期限。此外，規定的最終付款日期延長至2027年6月15日，視投資期的任何延長而定。根據NYL融資機制發行的票據的利率是基於三年期美元中間市場掉期利率加上3.55%至5.15%之間的保證金，並設有利率下限，這取決於發行時此類票據的評級。截至2021年9月30日和2020年12月31日，NYL票據持有人分別預付了6,580萬美元和2,230萬美元，利率為4.60%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，該公司在NYL貸款下的借款能力分別為3420萬美元和7770萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，根據現有條款和預付利率，可供借款的資金分別為1,250萬美元和90萬美元。

注8.存在表外風險的金融工具

在正常業務過程中，本公司是具有表外風險的金融工具的當事人，以滿足借款人的融資需求。這些金融工具包括提供信貸的承諾，並在不同程度上涉及超過綜合資產負債表確認金額的信用風險因素。本公司試圖通過進行廣泛的盡職調查並在適當的情況下獲得抵押品來限制其信用風險。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，延長信貸的無資金承諾餘額分別為8,270萬美元和9,150萬美元。提供信貸的承諾主要包括公司有義務提供信貸的承諾中未使用的部分，例如循環信貸安排或類似交易。這些承諾往往受到財務或非財務里程碑以及其他借款條件的制約，這些條件必須在做出承諾之前實現。此外，承諾通常有固定的到期日或其他終止條款。由於承諾額可能到期而不動用，承諾額總額不一定代表未來的現金需求。這包括附註4中討論的未拔出的左輪手槍承諾。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

下表提供了截至2021年9月30日公司按投資組合公司劃分的無資金承諾：


	2021年9月30日
			公允價值評估
			他們沒有資金支持。
	校長		承諾
	收支平衡		法律責任

	(單位：萬人)
阿盧拉控股公司(Alula Holdings Inc.)	$	2,000	$	27
Branded Online，Inc.		2,500		138
金絲雀醫療公司		5,000		68
Ceribell，Inc.		10,000		64
克拉拉食品公司(Clara Foods Co.)		3,000		29
Dropoff，Inc.		10,000		213
E La Carte，Inc.		2,500		21
Emalex生物科學公司		10,000		103
具體化，Inc.		2,000		20
IDbyDNA，Inc.		5,000		68
InfoBionic，Inc.		1,000		37
Liqid，Inc.		2,500		155
LiquiGlide，Inc.		2,000		34
MVI(ABC)，LLC		187		—
Provivi，Inc.		5,000		75
Sonex Health，Inc.		5,000		81
脊椎學公司(Spineology Inc.)		2,500		25
隱形生物治療公司		10,000		251
Unagi，Inc.		2,500		27
總計	$	82,687	$	1,436

上表還提供了截至2021年9月30日公司未出資承諾負債的公允價值，共計140萬美元。考慮到協議的其餘條款和交易對手的信用狀況，延遲提取信貸協議開始時的公允價值等於簽訂該等協議所收到的費用和/或認股權證。無資金承諾負債反映了這些未來資金承諾的公允價值，幷包括在公司的綜合資產負債表中。

注：9.信用風險集中

該公司的債務投資主要包括向技術、生命科學、醫療保健信息和服務以及可持續發展行業處於不同發展階段的公司提供貸款。這些公司中的許多公司的經營歷史可能相對有限，而且經營業績可能也會有所不同。其中許多公司在受監管的行業開展業務，可能會受到政府法規變化的影響。該公司的大多數借款人將需要額外的資本來滿足他們持續的營運資金需求和其他要求，在許多情況下，還需要支付貸款的利息和本金。

隨着新債務投資的記錄和現有債務投資的償還，公司最大的債務投資可能會在不同時期有所不同。截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司按成本計算的五項最大債務投資分別佔未償還債務投資總額的27%和28%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，沒有一項債務投資佔總債務投資的10%以上。由利息和手續費組成的投資收入在償還大額債務投資時可能會有很大波動。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，這五項最大債務投資的利息收入分別佔投資利息和手續費收入總額的21%和29%。五大銀行的利息收入

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月，債務投資分別佔投資利息和手續費收入總額的13%和25%。

注10.分配

公司的分配記錄在申報日。下表彙總了公司截至2021年9月30日的9個月和截至2020年12月31日的年度的分銷活動：


									滴水	滴水
日期					金額：		現金流		中國股票：	分享
聲明	記錄日期		付款截止日期		每股		分佈		已發佈	價值

					(單位：千人，不包括每股收益和每股收益)
截至2021年9月30日的9個月
7/23/21		11/18/21		12/15/21	$	0.10	$	—	—	$	—
7/23/21		10/19/21		11/16/21		0.10		—	—		—
7/23/21		9/17/21		10/15/21		0.10		2,007	2,068		36
4/23/21		8/18/21		9/15/21		0.10		1,996	2,041		34
4/23/21		7/20/21		8/16/21		0.10		1,983	1,937		34
4/23/21		6/17/21		7/16/21		0.10		1,964	1,888		33
2/26/21		5/18/21		6/15/21		0.10		1,964	1,671		29
2/26/21		4/20/21		5/14/21		0.10		1,937	1,794		29
2/26/21		3/18/21		4/16/21		0.10		1,938	1,653		28
					$	0.90	$	13,789	13,052	$	223
截至2020年12月31日的年度
10/26/20		2/19/21		3/16/21	$	0.10	$	1,904	1,729	$	24
10/26/20		1/20/21		2/17/21		0.10		1,904	1,681		25
10/26/20		12/17/20		1/15/21		0.10		1,903	1,909		26
7/24/20		11/18/20		12/15/20		0.10		1,862	1,699		22
7/24/20		10/20/20		11/16/20		0.10		1,815	1,730		21
7/24/20		9/17/20		10/16/20		0.10		1,813	1,674		22
4/24/20		8/18/20		9/15/20		0.10		1,745	1,588		19
4/24/20		7/17/20		8/14/20		0.10		1,710	1,586		20
4/24/20		6/18/20		7/15/20		0.10		1,703	1,710		20
2/28/20		5/19/20		6/16/20		0.10		1,667	1,646		18
2/28/20		4/17/20		5/15/20		0.10		1,667	1,879		19
2/28/20		3/18/20		4/15/20		0.15		2,496	3,144		30
					$	1.25	$	22,189	21,975	$	266

2021年10月22日，董事會宣佈每月每股分配和每股特別分配如下表所示：

按月分配


除息日	記錄日期	付款日期	已宣佈的分配
2021年12月16日	2021年12月17日	2022年1月14日	$	0.10
2022年1月18日	2022年1月19日	2022年2月16日	$	0.10
2022年2月17日	2022年2月18日	2022年3月16日	$	0.10

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

特殊分佈


除息日	記錄日期	付款日期	已宣佈的分配
2021年11月17日	2021年11月18日	2021年12月15日	$	0.05

在支付每股0.30美元的分派和本季度每股0.40美元的淨投資收入後，公司截至2021年9月30日的未分配溢出收入為每股0.44美元。溢出收入包括上一納税年度未在此類納税年度分配的任何普通收入和淨資本利得。

注11.財務亮點

下表顯示了該公司的財務重點：


	截至9月30日的9個月：
	2021			2020

	(單位：千人，不包括每股收益和每股收益)
每股數據：
期初資產淨值	$	11.02		$	11.83
淨投資收益		1.02			0.98
已實現(虧損)收益		(0.14)			0.23
投資的未實現增值(折舊)費用		0.41			(0.98)
經營所致淨資產淨增		1.29			0.23
已宣佈的分配⁽¹⁾		(0.90)			(0.95)
從淨投資收益		(0.90)			(0.95)
從投資的已實現淨收益		—			—
資本返還		—			—
其他⁽²⁾		0.22			0.06
期末資產淨值	$	11.63		$	11.17
期初每股市值	$	13.24		$	12.93
每股市值，期末	$	16.26		$	12.28
按市值計算的總回報⁽³⁾		29.6	%		2.3	%
期末已發行股份		20,425,175			18,365,913
平均淨資產比率：
不含獎勵費的費用		10.6	%⁽⁴⁾		10.1	%⁽⁴⁾
獎勵費		3.0	%⁽⁴⁾		2.9	%⁽⁴⁾
淨費用		13.6	%⁽⁴⁾		13.0	%⁽⁴⁾
含獎勵費用的淨投資收益		12.1	%⁽⁴⁾		11.5	%⁽⁴⁾
期末淨資產	$	237,590		$	205,171
平均資產淨值	$	223,031		$	195,978
平均每股債務	$	11.07		$	10.39
投資組合週轉率		29.0	%⁽⁵⁾		29.9	%⁽⁵⁾

(1)	分配是根據按照所得税規定計算的應納税所得額確定的，可能與根據GAAP確定的金額不同，原因是(I)未實現升值和折舊的變化，(Ii)收入和費用確認的暫時性和永久性差異，以及(Iii)從特定納税年度結轉的用於下一個納税年度分配的溢出收入金額。每個納税年度應納税所得額的最終確定，以及該納税年度分配的税收屬性，將在納税年度結束後做出。

(2)	包括根據期內已發行加權平均基本股份計算每股數據及根據截至期末或交易日期已發行股份計算若干每股數據所產生的不同股份金額的影響。以每股為基礎發行普通股反映了由於在公司持續公開發行中發行普通股以及根據公司的分銷再投資計劃而增加的資產淨值變化。以高於每股資產淨值的發行價(扣除銷售佣金和交易商經理費用)發行普通股，將導致每股資產淨值增加。

(3)	總回報等於期初每股期末市值的變化加上期內支付的每股分配除以期初價格。

地平線科技財務公司及其子公司

合併財務報表附註

(4)

按年計算。

(5)	計算方法是用購買量較小者除以(1)本金提前還款和(2)到期日之和除以每月平均債務投資餘額。

注：12.後續事件

2021年10月5日，該公司向一家名為Online，Inc.的現有投資組合公司提供了250萬美元的債務投資。

2021年10月8日，Getround，Inc.為其風險貸款預付了2500萬美元的未償還本金餘額，外加利息、期末付款和預付費。該公司繼續持有Getround，Inc.的認股權證。

2021年10月12日，Topia Mobility，Inc.為其風險貸款預付了1000萬美元的未償還本金餘額，外加利息、期末付款和預付費。該公司繼續持有Topia Mobility，Inc.的認股權證。

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

在這份10-Q表格季度報告中，除非上下文另有説明，否則術語“我們”、“我們”、“我們”和“地平線技術金融”指的是Horizon Technology Finance Corporation及其合併子公司。本節中包含的信息應與本季度報告(Form 10-Q)中其他地方的綜合財務報表及其相關附註一起閲讀。

新冠肺炎

世界各國政府仍然高度關注降低新冠肺炎進一步傳播的風險，並繼續管理自己對危機的應對，其中包括隔離、旅行限制和業務限制等措施。新冠肺炎已經造成了經濟和金融中斷，已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和我們投資組合公司的運營業績乃至我們的運營業績產生不利影響。新冠肺炎疫情將在多大程度上繼續影響我們的業務、財務狀況、流動性、我們投資組合公司的運營結果，進而影響我們的運營業績，這將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性，在提交本10-Q表時無法預測。

前瞻性陳述

這份Form 10-Q季度報告，包括管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，含有構成前瞻性陳述的陳述，這些陳述與未來事件或我們未來的業績或財務狀況有關。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。本季度報告(Form 10-Q)中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括以下陳述：

●

我們未來的經營業績，包括我們現有債務投資、權證和其他投資的表現；

●

業務計劃和戰略的引入、退出、成功和時機；

●

經濟和政治大勢以及其他外部因素，包括當前的新冠肺炎疫情；

●

我們的投資顧問Horizon Technology Finance Management LLC或該顧問的相對和絕對投資業績和運營情況；

●

競爭加劇的影響；

●

我們打算進行的投資以及未來收購和資產剝離的影響；

●

不利於訴訟程序的解決；

●

我們的業務前景和我們投資組合公司的前景，包括我們和他們實現我們各自目標的能力，這是當前新冠肺炎疫情的結果；

●

技術變革的影響、程度和時機以及知識產權保護是否充分；

●

我們的監管結構和税收狀況；

●

我們有能力獲得並保持作為受監管投資公司(RIC)和業務發展公司(BDC)的資格；

●

我們的現金資源和營運資金是否充足；

●

投資組合公司運營產生現金流的時間(如果有的話)；

●

利率波動對我們業績的影響，特別是如果我們將槓桿作為投資策略的一部分；

●

我們投資組合公司實現目標的能力；

●

與我們或我們的顧問相關的政府機構的立法和監管行動以及改革和監管監督或執法行動的影響；

●

我們與第三方的合同安排和關係；

●

我們獲得資本和我們未來任何融資的能力；

●

我們的顧問有能力吸引和留住有才華的專業人士；

●

税務法例改變的影響，以及整體來説，我們的税務情況有何影響；及

●

我們為資金不足的承諾提供資金的能力。

我們使用諸如“預期”、“相信”、“期望”、“打算”、“尋求”等詞語以及類似的表達來識別前瞻性陳述。不應對前瞻性陳述施加不適當的影響，因為我們的實際結果可能因任何原因而與前瞻性陳述中預測的結果大不相同，包括“風險因素”和我們截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K以及本季度報告Form 10-Q中其他地方的因素。

本報告中包含的前瞻性陳述基於我們在本報告發布之日獲得的信息，我們不承擔更新任何此類前瞻性陳述的義務。儘管我們沒有義務修改或更新本Form 10-Q季度報告中的任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，建議您諮詢我們可能直接向您做出的任何其他披露，或通過我們未來可能提交給美國證券交易委員會(SEC)的報告，包括Form 10-Q和Form 10-K的定期報告以及Form 8-K的當前報告。

概述

我們是一家專業金融公司，向技術、生命科學、醫療保健信息和服務以及可持續發展行業的發展階段公司提供貸款和投資，我們將其稱為“目標產業”。我們的投資目標是通過從我們進行的債務投資中獲得當期收入，以及從我們在進行此類債務投資時收到的權證中獲得資本增值，來最大化我們投資組合的總回報。我們專注於向我們的Target Industries的風險資本和私募股權支持的公司以及上市公司進行擔保債務投資(我們統稱為“風險貸款”)，我們稱之為“風險貸款”(Venture Lending)。我們的債務投資通常由第一留置權或第一留置權作為擔保循環信用額度的擔保，或統稱為“高級貸款”。截至2021年9月30日，我們按公允價值計算的債務投資組合中，92.0%(3.954億美元)由高級定期貸款組成。風險貸款的典型特徵是：(1)在對投資組合公司進行風險投資或股權投資之後進行擔保債務投資，這一投資提供了現金來源，為投資組合公司在風險貸款項下的償債義務提供資金；(2)風險貸款的優先順序，這要求在股權投資者實現其資本回報之前償還風險貸款；(3)風險貸款的攤銷；(4)貸款人收到認股權證或其他具有以下費用的成功費用

我們是一家外部管理、封閉式、非多元化管理的投資公司，已選擇根據1940年修訂後的《投資公司法》或《1940年法案》作為業務發展公司或BDC進行監管。此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們已選擇被視為受監管的投資公司，或RIC，根據修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code，簡稱RIC)第M章或該法規。作為商業數據中心，我們必須遵守監管要求，包括對我們使用債務的限制。我們被允許並期望通過借款為我們的投資融資。在1940年法案第61(A)(2)條的基礎上增加的1940年法案第61(A)條規定，由於頒佈了小企業信貸可獲得性法案(SBCAA)，BDC可以將其資產覆蓋率要求從200%降至150%。這一規定允許BDC將其被允許產生的最大槓桿率提高一倍。根據1940年法案的定義，資產覆蓋率為150%意味着BDC每持有100美元的淨資產，就可以從借款和發行優先證券中籌集至多200美元。2018年10月30日，我們從股東那裏獲得批准，將我們的資產覆蓋率要求從200%降低到150%。我們可能使用的槓桿量將取決於我們在任何擬議借款時對市場狀況和其他因素的評估。作為RIC，只要我們滿足一定的收入來源、分配、資產多樣化和其他要求，我們通常不需要為我們的投資公司應納税所得額繳納公司級所得税，而不考慮支付股息的任何扣減，以及我們為美國聯邦所得税目的而作為股息分配給股東的淨資本收益。

Compass Horizon Funding Company LLC，或我們的前身Compass Horizon，於2008年3月開始運營。我們成立於2010年3月，目的是收購Compass Horizon並繼續其作為公共實體的業務。

我們的投資活動和日常運營由我們的顧問管理，並由我們的董事會(或稱董事會)監督，董事會中的大多數成員都是獨立於我們的。根據日期為2019年3月7日的投資管理協議或投資管理協議，我們已同意向我們的顧問支付基本管理費和激勵費，以支付其向我們提供的諮詢服務。吾等亦已與吾等的顧問訂立管理協議或行政協議，根據該協議，吾等同意向吾等的顧問償還吾等因履行其在管理協議下的責任而招致的管理費用及其他開支的可分攤部分。

投資組合構成和投資活動

下表按投資類型顯示了截至2021年9月30日和2020年12月31日的我們的投資組合：


	2021年9月30日					2020年12月31日
				百分比					百分比
	數量	公平		總計		數量	公平		總計
	投資	價值		投資組合		投資	價值		投資組合

	(千美元)
債務投資	43	$	429,936	95.0	%	34	$	333,495	94.6	%
認股權證	69		20,591	4.6		60		14,031	4.0
其他投資	2		1,325	0.3		2		1,700	0.5
權益	5		494	0.1		8		3,319	0.9
總計		$	452,346	100.0	%		$	352,545	100.0	%

下表顯示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的組合投資活動總額：


	在截至的三個月內				在過去的九個月裏
	9月30日--				9月30日--
	2021		2020		2021		2020

	(單位：千)
開始投資組合	$	404,121	$	355,880	$	352,545	$	319,551
新債投資		98,592		16,094		217,252		121,648
收到的投資本金		(3,221)		(6,419)		(11,303)		(20,344)
提前付款		(50,367)		(43,542)		(107,957)		(90,785)
債務投資費的增加		1,016		795		3,186		3,080
新債投資費		(962)		(202)		(2,332)		(1,415)
在結算手續費收入時收到的認股權證		—		—		—		978
出售投資所得收益		(1,553)		(1,945)		(5,285)		(8,200)
受控關聯投資的股息收入		—		—		—		118
投資已實現淨收益(虧損)		1,344		1,178		(1,882)		3,945
投資未實現淨增值(折舊)		3,376		(10,288)		8,122		(16,827)
其他		—		199		—		1
結束投資組合	$	452,346	$	311,750	$	452,346	$	311,750

我們根據未償還餘額的預定攤銷收到債務投資的付款。此外，我們還會在預定到期日之前收到部分債務投資的償還。這些還款的頻率或金額在不同時期可能會有很大波動。

下表顯示了我們截至2021年9月30日和2020年12月31日按行業劃分的債務投資：


	2021年9月30日				2020年12月31日
	債務		百分比		債務		百分比
	投資於		總計		投資於		總計
	公允價值		投資組合：		公允價值		投資組合：

	(千美元)
生命科學
生物技術	$	82,656	19.2	%	$	44,121	13.2	%
醫療器械		102,122	23.8			107,726	32.3
技術
通信		22,567	5.2			—	—
與消費者相關		93,128	21.7			59,022	17.7
數據存儲		—	—			22,953	7.0
互聯網與媒體		—	—			7,089	2.1
材料		—	—			1,737	0.5
聯網		16,996	4.0			9,738	2.9
軟件		56,647	13.1			56,535	17.0
醫療保健信息和服務
診斷		9,792	2.3			9,760	2.9
其他醫療保健		—	—			14,814	4.4
廢物回收利用		46,028	10.7			—	—
總計	$	429,936	100.0	%	$	333,495	100.0	%

我們投資組合中最大的債務投資可能會在不同時期有所不同，因為新的債務投資是發起的，現有的債務投資是償還的。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們最大的五項債務投資分別佔未償還債務投資總額的27%和28%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，沒有一項債務投資佔我們總債務投資的10%以上。

債權投資資產質量

我們使用內部信用評級系統，將每項債務投資的評級從4分到1分，其中4分是最高信用質量評級，3分是標準風險等級。評級為2代表風險水平上升，雖然目前預計2級債務投資不會出現虧損，但未來可能會損失本金。評級為1代表信用質量惡化，本金損失的風險很高。我們的內部信用評級體系不是全國性的信用評級體系。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們的債務投資加權平均信用評級分別為3.1和3.2，下表顯示了截至2020年9月30日、2021年9月30日和2020年12月31日我們的債務投資組合的信用評級分類：


	2021年9月30日					2020年12月31日
		債務		百分比			債務		百分比
	數量	投資於		的債務		數量	投資於		的債務
	投資	公允價值		投資		投資	公允價值		投資

	(千美元)
信用評級
4	5	$	56,337	13.1	%	6	$	77,950	23.4	%
3	35		359,658	83.7		24		240,933	72.2
2	2		11,141	2.6		3		12,875	3.9
1	1		2,800	0.6		1		1,737	0.5
總計	43	$	429,936	100.0	%	34	$	333,495	100.0	%

截至2021年9月30日，有一筆債務投資的內部信用評級為1，總成本為300萬美元，總公允價值為280萬美元。截至2020年12月31日，共有1筆內部信用評級為1的債權投資，總成本為680萬美元，總公允價值為170萬美元。

Horizon擔保貸款基金I LLC

2018年6月1日，我們和Arena Sunset SPV，LLC，或Arena成立了一家合資企業，地平線擔保貸款基金I，或HSLFI，直接或間接通過子公司進行投資，主要是以擔保貸款的形式向技術、生命科學、醫療保健信息和服務以及可持續發展行業的發展階段公司進行投資。HSLFI是作為特拉華州的一家有限責任公司成立的，我們或Arena都沒有出於財務報告的目的進行合併。於2020年4月21日，我們以1,710萬美元購買了Arena在HSLFI的所有有限責任公司權益，包括但不限於欠Arena的未分配金額以及HSLFI債務投資的應計和未支付利息。此外，Arena在成交時獲得了HSLFI或Horizon Funding I，LLC或HFI持有的權證的50%。截至2020年4月21日，HSLFI由我們全資擁有，HSLFI和HFI的資產和負債與我們的資產和負債合併。

在2020年1月1日至2020年4月21日期間，沒有來自HSLFI的分發。

此外，2018年6月1日，HSLFI簽訂了《銷售和服務協議》。HFI與紐約人壽保險公司(New York Life Insurance Company)或NYL票據持有人擁有或關聯的幾家實體簽訂了票據融資協議(NYL Facility)，總收購價格高達1.00億美元，手風琴功能在HSLFI和NYL票據持有人的共同裁量和協議下最高可達2億美元。HFI發行的票據以HFI持有的所有投資為抵押，並允許預付利率最高可達合格債務投資本金總額的67%。這些紙幣是根據契約發行的。在2020年6月5日之前，根據NYL融資機制發行的票據的利率是基於三年期美元中間市場掉期利率加上2.75%至3.25%的保證金，這取決於發行時此類票據的評級。

下表顯示了2020年1月1日至2020年4月21日期間HSLFI的投資組合摘要：


	2020年1月1日
	穿過
	2020年4月21日
	美元(千美元)
按公允價值計算的總投資	$	—
平均債務投資的美元加權年化收益率⁽¹⁾		14.3	%
HSLFI的投資組合公司數量		—
按公允價值計算的最大投資組合公司投資	$	—

(1)	HSLFI計算任何期間的美元加權平均債務投資收益率，計算方法為：(1)該期間的總投資收入除以(2)在(A)緊接該期間第一天之前的日曆月的最後一天和(B)該期間內每個日曆月的最後一天未償還債務投資的公允價值的平均值。美元加權平均債務投資的收益率代表投資組合收益率，不反映HSLFI的支出。

下表顯示了2020年1月1日至2020年4月21日期間HSLFI的某些彙總財務信息：



	在這段期間內
	2020年1月1日
		穿過
	2020年4月21日
	(單位：千)
業務報表精選信息
投資利息收入	$	1,353
總投資收益	$	1,465
總費用	$	1,229
淨投資收益	$	236
投資已實現淨收益	$	120
投資未實現淨折舊	$	(392)
經營所致淨資產淨減少額	$	(36)

綜合經營成果

作為BDC和RIC，我們的業務受到某些限制，包括1940年法案和守則施加的限制。以下描述的綜合運營結果可能不代表我們在未來期間報告的結果。

截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的三個月比較

下表顯示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的綜合運營結果：


	在截至的三個月內
	9月30日--
	2021		2020

	(單位：千)
總投資收益	$	16,367	$	12,331
總費用		8,264		6,471
消費税前淨投資收益		8,103		5,860
消費税撥備		56		—
淨投資收益		8,047		5,860
已實現淨收益		1,344		1,178
投資未實現淨增值(折舊)		3,376		(10,288)
經營所致淨資產淨增(減)	$	12,767	$	(3,250)
按公允價值計算的平均債務投資	$	403,220	$	325,809
平均未償還借款	$	239,147	$	194,973

由於各種原因(包括確認已實現的損益和投資的未實現增值和折舊)，運營導致的淨資產淨增加(減少)可能在不同時期有很大不同。因此，對運營導致的淨資產淨增長進行季度比較可能沒有意義。

投資收益

截至2021年9月30日的三個月，與截至2020年9月30日的三個月相比，總投資收入增加了400萬美元，增幅為32.7%，達到1640萬美元。截至2021年9月30日的三個月，總投資收入主要包括1400萬美元的投資利息收入，其中包括380萬美元的發起費和ETP增加的收入以及230萬美元的手續費收入。截至2021年9月30日的三個月，債務投資的利息收入比截至2020年9月30日的三個月增加了290萬美元，增幅為25.9%，達到1,400萬美元。與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的債務投資利息收入有所增加，這主要是因為我們的債務投資組合的平均規模增加了7740萬美元，增幅為23.8%。截至2021年9月30日的三個月，手續費收入(包括成功費用、其他費用和債務投資的預付費收入)比2020年9月30日的三個月增加了120萬美元，增幅為97.3%，達到230萬美元。手續費收入(包括成功費用、其他費用和債務投資的預付費收入)增加，主要是由於我們從兩項債務投資收到的成功費用。

下表顯示了我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的美元加權年化收益率：


	在截至的三個月內
	9月30日--
投資類型：	2021		2020
債務投資⁽¹⁾	16.2	%	15.1	%
所有投資⁽¹⁾	15.5	%	14.6	%

(1)	我們計算任何期間平均投資類型的美元加權年化收益率為：(1)該期間的總相關投資收益除以(2)該投資類型在(A)緊接該期間第一天之前的日曆月的最後一天和(B)該期間內每個日曆月的最後一天未償還的公允價值的平均值。平均投資類型的美元加權年化收益率高於投資者將意識到的水平，因為它沒有反映我們的費用或投資者支付的任何銷售負擔。

投資收入，包括利息收入和債務投資費用，在償還大額債務投資時可能會有很大波動。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，五大債權投資的利息收入合計佔投資收入的21%和29%。

費用

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的總支出增加了180萬美元，增幅為27.7%，達到830萬美元。每個時期的總費用包括利息費用、基地管理費、獎勵和管理費、專業費以及一般和管理費。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的利息支出增加了50萬美元，增幅為19.4%，達到310萬美元。利息支出(包括債務發行成本的攤銷)增加的主要原因是，與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的平均借款增加了4420萬美元，或22.7%，這被我們截至2021年9月30日的三個月的實際債務成本與截至2020年9月30日的三個月相比的減少所抵消。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，基本管理費支出增加了40萬美元，增幅為23.6%，達到200萬美元。基地管理費增加的主要原因是，與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的平均債務投資增加了77.4美元，增幅為23.8%。

與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，績效激勵費用支出增加了50萬美元，增幅為37.3%，達到200萬美元。這一增長是由於截至2021年9月30日的三個月的獎勵前費用淨投資收入比截至2020年9月30日的三個月增加了270萬美元，增幅為37.3%。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，行政費用支出、專業費用以及一般和行政費用分別為110萬美元和80萬美元。

已實現損益淨額和未實現升值和折舊淨額

投資的已實現收益或虧損是通過償還或出售淨收益與我們投資的成本基礎之間的差額來衡量的，而不考慮以前確認的未實現增值或貶值。投資的已實現收益或虧損包括在此期間沖銷的投資，扣除回收後的淨額。投資未實現增值或未實現折舊的淨變化主要反映報告期內有價證券投資公允價值的變化，包括在實現損益時沖銷以前記錄的未實現增值或折舊。

在截至2021年9月30日的三個月裏，我們實現了總計130萬美元的投資淨收益，這主要是由於我們行使和出售兩項權證投資所獲得的對價實現的收益。在截至2020年9月30日的三個月中，我們實現了總計120萬美元的淨收益，這主要是由於行使和出售我們的一項權證投資以及終止另一項權證投資帶來的實現收益。

在截至2021年9月30日的三個月裏，投資的未實現淨增值總計340萬美元，這主要是由於我們的權證投資的未實現增值。在截至2020年9月30日的三個月中，投資的未實現淨折舊總額為1030萬美元，這主要是由於我們兩項債務投資的未實現折舊。

截至2021年9月30日、2021年9月和2020年9月的9個月比較

下表顯示了截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的綜合運營結果：


	在過去的九個月裏
	9月30日--
	2021		2020

	(單位：千)
總投資收益		43,070	$	35,969
總費用		22,735		19,120
消費税前淨投資收益		20,335		16,849
消費税撥備		174		—
淨投資收益		20,161		16,849
已實現(虧損)淨收益		(2,767)		3,945
投資未實現淨增值(折舊)		8,122		(16,827)
經營所致淨資產淨增	$	25,516	$	3,967
按公允價值計算的平均債務投資	$	372,606	$	313,633
平均未償還借款	$	219,531	$	177,708

由於各種原因(包括確認已實現的損益和投資的未實現增值和折舊)，業務淨資產的淨增長在不同時期可能會有很大不同。因此，對運營導致的淨資產淨增長進行季度比較可能沒有意義。

投資收益

截至2021年9月30日的9個月，總投資比截至2020年9月30日的9個月增加了710萬美元，增幅19.7%，達到4310萬美元。截至2021年9月30日的9個月，總投資收入主要包括3920萬美元的投資利息收入，其中包括960萬美元的發起費和ETP增加的收入以及390萬美元的手續費收入。與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，債務投資的利息收入增加了640萬美元，增幅19.4%，至3920萬美元。與截至2021年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的債務投資利息收入有所增加，這主要是由於我們的債務投資組合的平均規模增加了5900萬美元，即18.8%。費用收入(包括成功費用、其他費用和債務投資的預付費收入)在截至2021年9月30日的9個月中增加了90萬美元，增幅為28.3%，與2020年9月30日的9個月相比增加了390萬美元，這主要是由於預付款的手續費收入增加，以及我們的兩項債務投資獲得的成功費用增加。

下表顯示了我們截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的美元加權年化收益率：


	在過去的九個月裏
	9月30日--
投資類型：	2021		2020
債務投資⁽¹⁾	15.4	%	15.2	%⁽²⁾
HSLFI的股權和債務投資⁽¹⁾	—	%	15.0	%⁽³⁾
所有投資⁽¹⁾	14.7	%	14.4	%⁽⁴⁾

________________________________________

(1)我們計算任何期間平均投資類型的美元加權年化收益率為：(1)該期間的總相關投資收益除以(2)該投資類型在(A)緊接該期間第一天之前的日曆月的最後一天和(B)該期間內每個日曆月的最後一天未償還的公允價值的平均值。平均投資類型的美元加權年化收益率高於投資者將意識到的水平，因為它沒有反映我們的費用或投資者支付的任何銷售負擔。

(2)不包括HSLFI、權證、股權和其他投資的股權收益。相關投資收入包括債務投資的利息收入和手續費收入。

(3)不包括權證、股權和其他投資的任何收益。相關投資收入包括來自HSLFI股權的股息收入、利息收入和債務投資的手續費收入。

(4)包括來自HSFLI股權、債務投資、權證、股權和其他投資的任何收益。相關投資收入包括利息收入、手續費收入和股息收入。

投資收入，包括利息收入和債務投資費用，在償還大額債務投資時可能會有很大波動。截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月，五項最大債務投資的利息收入分別佔投資收入的13%和25%。

費用

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的總支出增加了360萬美元，增幅18.9%，達到2270萬美元。每個時期的總費用包括利息費用、基地管理費、獎勵和管理費、專業費以及一般和管理費。

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的利息支出增加了150萬美元，增幅19.8%，至880萬美元。利息支出(包括債務發行成本的攤銷)增加的主要原因是，與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的平均借款增加了4180萬美元，即23.5%，這部分被我們截至2021年9月30日的9個月的實際債務成本與截至2020年9月30日的9個月相比的減少所抵消。

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，基本管理費支出增加了70萬美元，增幅為15.0%，至560萬美元。基地管理費增加的主要原因是，與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的平均債務投資增加了5900萬美元，增幅為18.8%。

與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，績效激勵費用支出增加了80萬美元，增幅19.7%，至500萬美元。這一增長是由於截至2021年9月30日的9個月的激勵前費用淨投資收入比截至2020年9月30日的9個月增加了410萬美元，增幅為19.7%。

截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，行政費用支出、專業費用以及一般和行政費用分別為330萬美元和270萬美元。

已實現損益淨額和未實現升值和折舊淨額

在截至2021年9月30日的9個月中，我們實現了總計240萬美元的投資淨虧損，這主要是由於我們的一項債務投資結算時的實現虧損，部分抵消了1)我們從一家投資組合公司首次公開發行時終止認股權證所獲得的對價所獲得的實現收益，以及2)我們行使和出售三項權證投資所獲得的對價所實現的收益。在同一時期，我們選擇行使我們的選擇權，按面值全額贖回我們的2022年票據，外加應計和未付利息，導致債務清償的已實現虧損40萬美元。在九點期間

在截至2020年9月30日的幾個月裏，我們實現了總計390萬美元的淨收益，這主要是因為我們行使和出售五家投資組合公司的權證所獲得的對價收益被我們一項債務投資結算的已實現虧損所抵消。

在截至2021年9月30日的9個月中，投資的未實現淨增值總計810萬美元，這主要是由於(1)我們的一項債務投資的結算抵消了之前記錄的未實現折舊，(2)我們的權證投資的未實現增值部分被我們的一項股權投資的未實現折舊所抵消。在截至2020年9月30日的9個月中，投資的未實現淨折舊總額為1680萬美元，這主要是由於我們四項債務投資的未實現折舊。

流動性和資本資源

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們對貨幣市場基金的現金和投資分別為4,290萬美元和4,670萬美元。現金和貨幣市場基金的投資可用於為新的投資提供資金，減少借款，支付費用，回購普通股和支付分配。此外，截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們對貨幣市場基金的限制性投資分別為150萬美元和110萬美元。貨幣市場基金的限制性投資可用於支付我們的資產支持票據或我們的NYL貸款的每月利息和本金。我們的主要資金來源來自我們的公開和私募股權發行、使用我們的信貸安排(定義見下文)以及發行我們的公共債券。

2019年8月2日，我們與高盛(Goldman Sachs)有限責任公司和B.Riley FBR，Inc.(每個人都是銷售代理，統稱為“銷售代理”)簽訂了一項按市場(ATM)銷售協議(“2019年股權分配協議”(Equity Distribution Agreement))，雙方都是高盛股份有限公司(Goldman Sachs&Co.LLC)和B.Riley FBR，Inc.(各自是“銷售代理”，集體稱為“銷售代理”)。2019年股權分配協議規定，我們可以不時通過銷售代理提供和出售普通股，價值高達5000萬美元的普通股，金額和時間由我們決定。

2020年7月30日，我們終止了2019年股權分配協議，並與銷售代理簽訂了新的ATM機銷售協議(《2020股權分配協議》)。2020年股權分配協議規定，我們可以不時通過銷售代理提供和出售價值高達10000萬美元的普通股，金額和時間由我們決定。

2021年8月2日，我們終止了2020年股權分配協議，並與銷售代理簽訂了新的ATM機銷售協議(“2021年股權分配協議”)。根據2019年股權分配協議和2020年股權分配協議可獲得的剩餘股份不再可供發行。2021年股權分配協議規定，我們可以不時通過銷售代理提供和出售價值高達1.00億美元的普通股，金額和時間由我們決定。我們普通股的銷售(如果有的話)可以通過談判交易或“證券法”第415條規定的“場內交易”進行，包括直接在納斯達克或類似證券交易所進行的銷售，或向或通過交易所以外的做市商進行的銷售、與現行市場價格相關的價格或按協議價格進行的銷售。

在截至2021年9月30日的三個月裏，我們根據2020年股權分配協議和2021年股權分配協議出售了395,068股普通股。同期，我們從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為660萬美元，其中包括20萬美元的發售費用。

在截至2021年9月30日的9個月裏，我們根據2020年股權分配協議和2021年股權分配協議出售了1122,516股普通股。同期，我們從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為1730萬美元，其中包括50萬美元的發售費用。

在截至2020年9月30日的三個月內，我們根據2020年股權分配協議出售了1,069,259股普通股。同期，我們從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為1270萬美元，其中包括30萬美元的發售費用。

在截至2020年9月30日的9個月內，我們根據2019年股權分配協議和2020年股權分配協議出售了2787,160股普通股。同期，我們從這些銷售中獲得的累計淨收益總額約為3380萬美元，其中包括80萬美元的發售費用。

2021年4月23日，我們的董事會延長了之前授權的股票回購計劃，允許我們以低於我們最新合併財務報表中報告的每股資產淨值的價格回購最多500萬美元的普通股。根據回購計劃，我們可以(但沒有義務)不時在公開市場或私下協商的交易中回購我們已發行普通股的股票。我們的任何回購都將遵守交易所法案下規則10b-18的要求以及1940年法案的任何適用要求。除非得到我們董事會的延長，否則回購計劃將於2022年6月30日早些時候終止，或回購我們500萬美元的普通股。在截至9月30日、2021年和2020年的三個月和九個月裏，我們沒有回購我們的普通股。從股票回購計劃開始到2021年9月30日，我們在公開市場上以11.22美元的平均價格回購了167,465股普通股，總成本為190萬美元。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們與KeyBank National Association(關鍵貸款)的循環信貸安排以及與NYL貸款(信貸安排)一起的未償還本金餘額分別為3750萬美元和2800萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們在關鍵貸款下的借款能力分別為8750萬美元和9700萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，根據現有條款和預付利率，可供借款的資金分別為3260萬美元和2480萬美元。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，NYL貸款下的未償還本金餘額分別為6580萬美元和2230萬美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們在紐約貸款機制下的借款能力分別為3420萬美元和7770萬美元。在2021年9月30日和2020年12月31日，根據現有條款和預付費率，分別有1250萬美元和90萬美元可用。

在截至2021年9月30日的9個月裏，我們的經營活動使用了7,370萬美元的現金，同期我們的融資活動提供了7,030萬美元的現金。我們的經營活動使用現金購買投資組合公司的投資，部分抵消了我們債務投資的本金支付。我們的融資活動提供的現金主要來自發行2026年票據(定義見下文)、我們的信貸安排預付款以及通過我們的自動櫃員機出售股票，扣除承銷佣金、折扣和其他發售費用後，淨收益為1730萬美元，部分被用於償還我們的關鍵貸款和向我們的股東支付分配的現金所抵消。

在截至2020年9月30日的9個月裏，我們的經營活動提供了1190萬美元的現金，同期我們的融資活動提供了2840萬美元的現金。我們的經營活動主要使用現金購買投資組合公司的投資，部分被我們債務投資收到的本金所抵消。在扣除承銷佣金、折扣和其它發售費用後，我們的融資活動提供的現金主要來自我們的信貸貸款預付款和通過我們的自動取款機出售股票，淨收益為3380萬美元，部分被用於償還我們的關鍵貸款和向我們的股東支付分配的現金所抵消。

我們可用資金的主要用途是對投資組合公司進行債務投資，並用於一般公司目的。我們預計將根據需要機會性地籌集額外的股本和債務資本，並在市場條件允許的情況下，在1940年法案允許的範圍內支持我們未來的增長。

為了保持作為RIC的税收，我們打算將我們投資公司的全部或幾乎所有應税收入分配給我們的股東。此外，作為BDC，我們被要求保持至少150%的資產覆蓋率。這一要求限制了我們可以借到的金額。

我們相信，我們目前的現金、運營產生的現金以及我們信貸安排提供的資金將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出承諾。

活期借款

下表顯示了我們截至2021年9月30日和2020年12月31日的借款情況：


	2021年9月30日						2020年12月31日
	總計		天平		未使用		總計		天平		未使用
	承諾		傑出的		承諾		承諾		傑出的		承諾

	(單位：千)
密鑰設施	$	125,000	$	37,500	$	87,500	$	125,000	$	28,000	$	97,000
NYL設施		100,000		65,750		34,250		100,000		22,250		77,750
資產擔保票據		100,000		100,000		—		100,000		100,000		—
2022年票據		—		—		—		37,375		37,375		—
2026年筆記		57,500		57,500		—		—		—		—
未計發債成本的合計		382,500		260,750		121,750		362,375		187,625		174,750
可歸因於定期借款的未攤銷債務發行成本		—		(2,898)		—		—		(1,806)		—
未償還借款總額，淨額	$	382,500	$	257,852	$	121,750	$	362,375	$	185,819	$	174,750

我們簽訂了2013年11月4日生效的關鍵設施。截至2021年6月21日，Key Facility的利率基於一個月期倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加3.25%的利差，LIBOR下限為1.00%。截至2020年12月31日，LIBOR利率為0.14%。2021年6月22日至2021年9月30日，Key Facility的利率以《華爾街日報》刊登的美國最優惠利率加0.25%為基準，最優惠利率下限為4.25%。截至2021年9月30日，最優惠利率為3.25%。截至2021年9月30日和2020年12月31日，實際利率為4.25%。密鑰設施要求支付一筆未使用的線路費用，金額相當於該設施每年可用的任何未借入金額的0.50%。

Key Facility有一個手風琴功能，允許將總貸款承諾增加到1.5億美元。2021年6月22日，我們修訂了關鍵貸款，其中包括修訂適用於未償還本金餘額的利率，並將我們可以根據關鍵貸款申請墊款的期限(“循環期”)延長至2024年6月22日。Key Facility以Credit II持有的債務投資為抵押，並允許預付率高達Credit II持有的合格債務投資的60%(60%)。Key Facility包含的契約除其他外，要求我們保持最低淨值，將Key Facility的債務投資限制在某些合格債務投資的標準，並遵守相關貸款協議中定義的投資組合公司集中度限制。在循環期過後，我們不得要求新的墊款，我們必須在必要的日期、時間和金額償還Key Facility項下的未償還墊款，以保持遵守Key Facility的條款和條件，特別是在Key Facility的本金餘額不超過我們對我們投資組合公司的合格債務投資本金餘額總額的60%(60%)的條件下。關鍵貸款的到期日是2026年6月22日，也就是關鍵貸款下所有未償還預付款到期和支付的日期。

2017年9月29日，我們發行和出售了本金總額為3250萬美元的2022年債券，2017年10月11日，根據承銷商購買額外債券的30天選擇權，我們額外出售了490萬美元的2022年債券。2022年債券的指定到期日為2022年9月15日，可以在2019年9月15日或之後的任何時間或不時根據我們的選擇贖回全部或部分債券，贖回價格為每種證券25美元，外加應計和未支付的利息。2022年債券的利息為年息6.25%，每季度支付一次，分別在每年的3月15日、6月15日、9月15日和12月15日支付。2022年債券是我們的直接無擔保債務，(1)它與我們現在和未來的無擔保債務在償付權上並列；(2)它們的償付權優先於我們未來的任何債務，只要它明確從屬於2022年債券；(3)它們實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務(包括最初無擔保的債務，我們隨後給予擔保)，在擔保此類債務的資產價值的範圍內，以及(在2021年4月24日，即贖回日，我們贖回了所有已發行和未償還的2022年債券，本金總額為3740萬美元，並支付了30萬美元的應計利息。2022年債券於贖回日起退市生效。

2021年3月30日，我們發行和出售了本金總額為5750萬美元的2026年到期的4.875%債券(簡稱2026年債券)。2026年發行和出售的債券總額包括承銷商全面行使其購買750萬美元額外債券本金總額的選擇權。2026年債券的法定到期日為2026年3月30日，我們可以選擇在2023年3月30日或之後隨時或不時贖回全部或部分債券，贖回價格為每種證券25美元，外加應計未付利息。2026年批債券的息率為年息4.875釐，按季在每年3月30日、6月30日、9月30日及12月30日派息。2026年債券是我們的直接無擔保債務，(I)與我們現在和未來的無擔保債務具有同等的償付權；(Ii)在償付權上優先於明確規定從屬於2026年債券的任何我們未來的債務；(Iii)實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務(包括我們隨後授予擔保的最初無擔保的債務)，以擔保此類債務的資產的價值為限，以及(Iv)是結構性的。截至2021年9月30日，我們實質上遵守了2026年票據的條款。2026年發行的債券在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“HTFB”。

2019年8月13日，資產支持票據由2019-1信託根據票據購買協議發行，日期為2019年8月13日，由我們和Keybanc Capital Markets Inc.作為初始買家在我們和Keybanc Capital Markets Inc.之間發行，並由向我們的某些投資組合公司發放的貸款池支持，並由這些投資組合公司的某些資產擔保，由我們提供服務。資產支持票據的利息將在可用資金範圍內按固定年利率4.21%支付。資產支持票據的再投資期為兩年，聲明到期日為2027年9月15日。資產支持票據於2019年8月13日被晨星信用評級有限責任公司(Morningstar Credit Ratings，LLC)評為A+(SF)級。*自2019年8月13日以來，評級沒有變化。

截至2021年9月30日和2020年12月31日，資產支持票據的未償還本金餘額為1.0億美元。

根據資產支持票據的條款，吾等須維持儲備現金結餘，資金來自出售資產支持票據所得款項，該等款項可用於支付資產支持票據的每月利息及本金付款。該公司已將這些基金分開，並將其歸類為貨幣市場基金的限制性投資。截至2021年9月30日和2020年12月31日，限制性投資分別約為110萬美元和100萬美元。

2020年4月21日，我們收購了競技場在HSLFI的全部有限責任公司權益。HFI是HSLFI的全資子公司。HFI與NYL票據持有人簽訂了NYL設施，總收購價高達1.0億美元，在HSLFI和NYL票據持有人的共同自由裁量權和協議下，手風琴功能高達2億美元。2018年6月1日，HSLFI根據銷售和服務協議向HFI出售或出資向某些投資組合公司發放的某些擔保貸款。HFI發行的任何票據都以HFI持有的所有投資為抵押，並允許預付率高達合格債務投資本金總額的67%。

2020年6月5日，HFI修改了NYL設施，將投資期延長至2022年6月5日。投資期之後將有五年的攤銷期限。規定的最終付款日期延長至2027年6月15日，視投資期是否延長而定。根據NYL融資機制發行的票據的利率是基於三年期美元中間市場掉期利率加上3.55%至5.15%之間的保證金，並有利率下限，這取決於發行時此類票據的評級。任何取得額外進展的義務都是以某些條件的發生為條件的，這些條件已於2020年6月26日得到滿足。截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有6,580萬美元和2,230萬美元的票據發行給NYL票據持有人，利率為4.60%。

其他資產

截至2021年9月30日和2020年12月31日，其他資產分別為270萬美元和190萬美元，主要由發債成本和預付費用組成。

合同義務和表外安排

下表顯示了截至2021年9月30日我們的重大合同付款義務和表外安排：


	按期到期付款
			少於		1 – 3		3 – 5		在5點之後
	總計		1年		年數		年數		年份

	(單位：千)
借款	$	260,750	$	20,145	$	112,115	$	128,490	$	—
資金不足的承付款		82,687		76,187		6,500		—		—
總計	$	343,437	$	96,332	$	118,615	$	128,490	$	—

在正常的業務過程中，我們是存在表外風險的金融工具的當事人。這主要包括以貸款的形式向我們的投資組合公司提供信貸的無資金承諾。向投資組合公司提供資金的無資金承諾沒有反映在我們的資產負債表上。我們沒有資金的承諾有時可能很重要。截至2021年9月30日，我們有8270萬美元的無資金承諾。這不包括未拔出的左輪手槍承諾。這些承諾受到與我們資產負債表上持有的金融工具相同的承保和持續投資組合維護要求的約束。此外，這些承諾往往受到財務或非財務里程碑以及其他借款條件的制約，這些條件必須在做出承諾之前實現。由於這些承諾額可能到期而無法提取，因此總承諾額不一定代表未來的現金需求。我們定期監控我們的無資金承諾以及預期的再融資、到期日和融資，以確保我們有足夠的流動性為此類無資金承諾提供資金。截至2021年9月30日，我們有理由相信，我們的資產將提供足夠的財務資源，以履行我們所有未出資的承諾。

除信貸安排外，根據我們與顧問簽訂的投資管理協議，我們還有某些承諾。我們已同意支付投資諮詢和管理服務費，由兩部分組成(1)基礎管理費，相當於我們總資產價值減去現金或現金等價物的一個百分比，以及(2)兩部分激勵費。我們還與我們的顧問簽訂了擔任管理員的合同。管理協議項下的付款相當於根據我們的顧問在履行協議項下義務時的管理費用的可分配部分而支付的金額，包括租金、費用和其他費用，包括我們的首席財務官和首席合規官及其各自員工的薪酬的可分配部分。有關我們的投資管理協議和管理協議的更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註3。

分配

我們必須滿足一定的收入來源、資產多元化和年度分配要求，才能符合RIC的資格和納税要求。一般來説，為了符合RIC的資格，我們必須在每個納税年度從股息、利息、某些證券的付款、貸款、出售或以其他方式處置股票、證券或外幣的收益、從某些上市合夥企業獲得的收入或與我們的股票或其他證券投資業務獲得的其他收入中獲得至少90%的總收入。我們還必須在每個納税年度的每個季度末滿足一定的資產多元化要求。如果不能在季度的最後一天滿足這些多元化要求，可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC地位。任何此類處置都可能在不利的價格或時間進行，並可能導致我們遭受重大損失。

此外，為了作為RIC納税，並避免對我們在任何納税年度分配給股東的收入和收益徵收公司級税，根據守則，我們必須在每個納税年度從合法可供分配的資產中向股東分配股息，金額一般至少等於我們的普通淨收入和超過長期淨資本損失的淨短期資本利得(如果有的話)之和的90%。此外，為了避免徵收美國聯邦消費税，我們必須就每個日曆年向我們的股東分配至少相當於我們日曆年普通淨額98%的股息。

收入(考慮到某些延期和選舉)；截至該歷年10月31日的一年期間資本利得淨收入的98.2%(經某些普通虧損調整)；以及在該歷年的前幾個歷年中未分配且我們以前沒有招致任何美國聯邦所得税的任何淨普通收入和資本利得淨收入。如果我們因任何原因不符合RIC的資格並繳納公司税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可供分配的收入和我們的分配金額。這樣的失敗將對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。此外，我們可能被要求確認未實現的收益，產生大量的税收和利息，並進行大量的分配，以重新獲得RIC的資格。我們不能向股東保證他們會收到任何分配。

如果我們在一個納税年度的應税收益低於我們就該納税年度向股東分配的總額，那麼出於美國聯邦所得税的目的，這些分配的一部分可以被視為向我們的股東返還資本。因此，分配給我們股東的來源可能是股東投資的原始資本，而不是我們的收入或收益。股東應仔細審查分配付款附帶的任何書面披露，不應假設任何分配的來源是我們的普通收入或收益。

我們為我們的普通股股東採取了一項“選擇退出”股息再投資計劃，或稱水滴計劃。因此，如果我們宣佈一項分配，那麼股東的現金分配將自動再投資於我們普通股的額外股份，除非股東明確“選擇退出”我們的點滴計劃。如果股東選擇退出，該股東將獲得現金分配。雖然以我們普通股的額外股份形式支付的分配通常要繳納美國聯邦、州和地方税，但參與我們DIP計劃的股東將不會收到任何相應的現金分配，用來支付任何此類適用的税款。如果我們的普通股交易價格高於資產淨值，以我們普通股額外股份的形式獲得分配的股東將被視為獲得與我們普通股的此類股票的公平市場價值相等的金額的分配。我們可以利用新發行的股票來實施點滴計劃，也可以在公開市場購買與我們在點滴計劃下的義務相關的股票。

關聯方交易

我們已經與顧問簽訂了投資管理協議。該顧問根據1940年修訂的“投資顧問法案”註冊為投資顧問。我們的投資活動由顧問管理，並由董事會監督，董事會多數為獨立董事。根據投資管理協議，我們同意向顧問支付基本管理費和激勵費。根據投資管理協議，在截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的三個月裏，顧問分別賺取了400萬美元和310萬美元。根據投資管理協議，在截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的9個月中，顧問分別賺取了1060萬美元和910萬美元。

Horizon Technology Finance Projecals LLC f/k/a Horizon Technology Finance，LLC(“漢能薄膜發電委託人”)擁有該顧問公司超過70%(70%)的股份。我們的首席執行官，小羅伯特·D·波默羅伊(Robert D.Pomeroy Jr.)我們的總裁傑拉爾德·A·米肖(Gerald A.Michaud)擁有漢能薄膜發電公司100%(100%)的股份。憑藉他們在漢能薄膜發電委託人的所有權權益，Pomeroy先生和Michaud先生控制着我們的Advisor。

我們亦已與顧問簽訂管理協議。根據管理協議，吾等已同意向顧問償還吾等因履行其在管理協議下的責任而招致的應分攤部分間接費用及其他開支，包括租金及吾等應分攤的首席財務官及首席合規官及其各自職員的補償成本及相關開支。此外，根據管理協議的條款，顧問為我們提供進行日常運營所需的辦公設施和行政服務。根據管理協議，在截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的三個月內，顧問分別賺取了30萬美元和20萬美元。根據管理協議，在截至2021年9月30日、2021年9月30日和2020年9月30日的9個月內，顧問分別賺取了80萬美元和70萬美元。

漢能薄膜發電委託人已向該公司授予使用“Horizon Technology Finance”名稱的非獨家、免版税許可。

我們相信，我們從與顧問的關係中獲益良多。我們的顧問可能會以與我們相同的投資策略管理其他投資工具或顧問基金。Advisor可能會為我們提供與Advisor基金共同投資的機會。根據1940年法案，如果沒有收到美國證券交易委員會的豁免救濟，我們和我們的附屬公司將被禁止共同投資於談判投資。2017年11月27日，我們獲得了SEC的豁免，允許我們在符合某些條件的情況下與Advisor基金共同投資。

關鍵會計政策

對我們財務狀況和經營結果的討論是以我們的財務報表為基礎的，這些報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的。編制這些合併財務報表需要管理層做出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計和假設。經濟環境、金融市場和用於確定此類估計的任何其他參數的變化可能會導致實際結果不同。除了下面的討論之外，我們還在合併財務報表的附註中描述了我們的重要會計政策。

我們已確定以下項目為關鍵會計政策。

投資的估值

投資按公允價值記錄。我們的董事會決定我們證券投資的公允價值。我們根據主題820將公允價值應用於我們基本上所有的投資，公允價值計量財務會計準則委員會(FASB)修訂後的會計準則編纂(ASC)建立了一個用於計量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量。我們已根據估值技術的優先順序，將按公允價值列賬的投資分類為三級公允價值等級。公允價值是從持有金融工具的市場參與者的角度考慮的基於市場的計量，而不是特定於實體的計量。因此，當沒有現成的市場假設時，我們自己的假設被設定為反映管理層認為市場參與者將在計量日期為金融工具定價時使用的假設。

可觀察到的投入的可獲得性可能會因金融工具的不同而有所不同，並受到多種因素的影響，例如，產品的類型、產品是否為新產品、產品是在活躍的交易所還是在二級市場交易以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。層次結構中的三個類別如下：

1級

相同資產和負債的活躍市場報價。

2級

3級

本董事會根據管理層、審核委員會及獨立估值公司的意見，真誠地釐定投資的公允價值，而管理層、審核委員會及獨立估值公司根據本董事會的估值政策及一貫應用的估值程序，在沒有現成市場報價的情況下，在本董事會的指示下協助每項有價證券投資的估值，最少一次。董事會在每個財政季度末進行這一估值過程，對於沒有現成市場報價的投資組合公司，我們對其估值的25%(基於公允價值)將由獨立估值公司進行審查。

收入確認

債務投資的利息根據適用於未償還本金的合同利率應計並計入收入中。利息收入是使用一種方法來確定的，這種方法導致了未償還本金的水平回報率。一般來説，當一項債務投資逾期90天或更長時間，或者如果我們預計不會收到利息和本金償還，債務投資被置於非權責發生狀態，利息收入的確認可能會停止。非應計債務投資收到的利息支付可按現金基礎確認為收入，或根據管理層在將債務投資置於非應計狀態時的判斷而計入本金。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，我們將一家投資組合公司130萬美元的利息支付確認為利息收入，該公司的債務投資處於非應計狀態。在截至2020年9月30日的三個月和九個月裏，我們確認從一家債務投資處於非權責發生狀態的投資組合公司收到的0.03萬美元利息被確認為利息收入。

我們在正常的業務過程中從借款人那裏收取各種費用，包括諮詢費、承諾費、修改費、未使用費、成功費和預付費。在少數情況下，我們還可能收到在交易終止時賺取的不可退還的押金。債務投資發端費用扣除某些直接發端成本後遞延，並與非勞動收入一起攤銷，作為債務投資各自期限內的水平收益率調整。所有其他收入在賺取時記入收入。有多項債務投資的交易對手債務投資承諾的費用根據每項債務投資的相對公允價值分配給每項債務投資。當債務投資被置於非權責發生制狀態時，相關費用和非勞動收入的攤銷將停止，直到債務投資恢復應計狀態。

某些債務投資協議還要求借款人支付一筆ETP，該ETP在債務投資的整個生命週期內應計入收入中，前提是預計將收取此類金額。如果沒有足夠的價值來支持應計收入，或者如果我們預計借款人沒有能力支付所有到期的本金和利息，我們通常會停止累算收入。

對於幾乎所有的借貸安排，我們都會收到從借款人手中購買股票的認股權證。我們使用Black-Scholes估值模型將認股權證記錄為授予日按估計公允價值計算的資產。我們將認股權證視為貸款費用，並在授權日將其記錄為非應得收入。根據我們的收入確認政策，非勞動收入在相關債務投資的合同期內確認為利息收入。認股權證發行後，也使用Black-Scholes估值模型按公允價值計量。對公允價值的任何調整都通過收益計入投資未實現淨收益或淨虧損。出售認股權證或者行使認股權證取得的股票的損益，確認為投資的已實現損益。

在2020年4月21日及之後合併HSLFI的投資之前，HSLFI的分配在分配時進行了評估，以確定分配是否應記錄為股息收入或資本回報。一般來説，我們不會將HSLFI的分配記錄為股息收入，除非在分配之前HSLFI有足夠的累計税基收益和利潤。被歸類為資本回報的分配被記錄為投資成本基礎的減少。從2020年1月1日到2020年4月21日，沒有來自HSLFI的分發。

出售投資或確定投資餘額或部分投資不能收回的已實現損益，使用特定的識別方法計算。我們通過計算償還或出售的淨收益與投資的攤銷成本基礎之間的差額來衡量已實現的損益。未實現升值或未實現折舊的淨變化反映了報告期內我們組合投資的公允價值的變化，包括在實現收益或虧損時對以前記錄的未實現升值或折舊的任何逆轉。

所得税

我們已選擇被視為守則M分節下的RIC，並以符合適用於RICS的税收待遇的方式運作。為了符合RIC的資格，並避免對我們分配給股東的金額徵收公司級的美國聯邦所得税等，我們必須滿足某些收入來源和資產多樣化的要求，並且我們必須在每個納税年度從合法可供分配的資產中及時向我們的股東分配股息，金額一般至少等於我們投資公司應税收入的90%，根據準則的定義，並在不考慮支付股息的任何扣減的情況下確定。除其他事項外，我們已經並打算繼續向我們的股東進行必要的分配，這通常將免除我們在美國聯邦所得税方面的任何實質性責任。

根據一個納税年度的應税收入水平，我們可以選擇將超出本年度分配的應税收入結轉到下一個納税年度，並根據需要對這些收入徵收4%的消費税。在我們確定本年度估計的年度應税收入將超過估計的本年度分配的範圍內，我們將對估計的超額應税收入應計消費税，如果有的話，作為應税收入的收入。

我們根據ASC主題740評估在準備我們的納税申報單的過程中採取的税收立場以確定該税收立場是否“更有可能”由適用的税務機關維持，所得税，如由ASC主題946修改的，金融服務業：— 投資公司。不被認為達到極有可能達到門檻的頭寸或不確定的税收頭寸的税收優惠，在本年度被記錄為税費。我們的政策是確認所得税費用中與不確定税收優惠相關的應計利息和罰款。截至2021年9月30日和2020年12月31日，我們沒有實質性的不確定税收頭寸。


	投資		利息		淨額變動
基點變動	收入		費用		資產⁽¹⁾

	(單位：千)
上漲300個基點	$	10,679	$	855	$	9,824
上漲200個基點	$	6,479	$	475	$	6,004
上漲100個基點	$	3,052	$	95	$	2,957
下跌300個基點	$	—	$	—	$	—
下跌200個基點	$	—	$	—	$	—
下跌100個基點	$	—	$	—	$	—

展品：不是的。		描述
1.1		股權分配協議。日期為2021年8月2日，由Horizon Technology Finance Corporation、Horizon Technology Finance Management，LLC、Goldman Sachs&Co.LLC和B.Riley FBR，Inc.(通過參考該公司於2021年8月2日提交的當前8-K表格報告的附件1.1合併而成)
31.1*		根據經修訂的2002年薩班斯-奧克斯利法案第13a-14(A)條通過的交易所法案規則第13a-14(A)條由首席執行官提供的證明
31.2*		首席財務官根據交易法規則13a-14(A)的證明，該規則是根據經修訂的2002年薩班斯-奧克斯利法案第13a-14(A)節通過的
32.1*		根據經修正的2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席執行官的證明
32.2*		根據經修正的2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對首席財務官的證明

	地平線科技金融公司

日期：2021年10月26日	由以下人員提供：	/s/小羅伯特·D·波默羅伊(Robert D.Pomeroy，Jr.)
	姓名：	小羅伯特·D·波默羅伊(Robert D.Pomeroy)
	標題：	首席執行官兼董事會主席

日期：2021年10月26日	由以下人員提供：	/s/Daniel R.Trolio
	姓名：	丹尼爾·R·特羅裏奧
	標題：	首席財務官