MSCI-10q_20210930.htm

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-Q


☒	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條規定的季度報告

在截至本季度末的季度內2021年9月30日

或


☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期至

佣金檔案編號001-33812

MSCI Inc.

(註冊人的確切姓名載於其約章)

特拉華州		13-4038723
(述明或其他司法管轄權公司或組織)		(税務局僱主識別號碼)

世貿中心7號樓格林威治街250號，49號地板紐約, 紐約		10007
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)

註冊人電話號碼，包括區號：(212) 804-3900

根據該法第12(B)節登記的證券：

每節課的標題		交易代碼		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元		摩根士丹利資本國際		紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速文件管理器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件服務器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易法第13(A)條提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐*☒

截至2021年10月19日，有82,446,714註冊人的普通股，面值0.01美元，已發行。

截至2021年9月30日的季度

		頁面
	第一部分-財務信息
第一項。	財務報表	4
第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	23
第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	42
第四項。	管制和程序	43

	第II部分-其他信息
第一項。	法律程序	44
項目1A。	風險因素	44
第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	44
第6項。	陳列品	45

現有信息

我們公司總部位於紐約格林威治街250號49層世貿中心7號，郵編：10007，電話號碼是(212)8043900.我們在互聯網上有一個網站，網址是www.msor.com。本網站的內容並不是本10-Q表格季度報告的一部分，也不包含在本季度報告中作為參考。

我們向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。SEC維護着一個網站，其中包含我們以電子方式向SEC提交的報告、委託書和信息聲明以及其他信息，網址為www.sec.gov。我們還在以電子方式提交給SEC或向SEC提交這些報告、委託書和其他信息後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站上或通過我們的網站免費提供這些報告、委託書和其他信息。要訪問這些信息，請點擊我們投資者關係主頁(http://ir.msci.com).)上的“證券交易委員會備案”鏈接

我們還使用我們的投資者關係主頁、企業責任主頁和企業Twitter賬户(@MSCI_INC)作為發佈公司信息的渠道。我們通過這些渠道發佈的信息可能會被認為是重要的。

因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會(SEC)文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，通過訪問我們投資者關係主頁(http://ir.msci.com/alerts.cfm.)的“電子郵件提醒訂閲”部分，您可能會自動收到有關我們的電子郵件提醒和其他信息然而，我們網站的內容，包括我們的投資者關係主頁、企業責任主頁和社交媒體渠道，並不是本季度報告Form 10-Q的一部分，也不作為參考納入本季度報告。

前瞻性陳述

我們在這份Form 10-Q季度報告中包含了某些構成前瞻性陳述的陳述，這些陳述可能會在我們的公開文件、新聞稿或其他公開聲明中不時作出。此外，我們的管理層可能會向分析師、投資者、媒體代表和其他人發表前瞻性聲明。這些前瞻性陳述不是歷史事實，僅代表摩根士丹利資本國際公司對未來事件的信念，其中許多事件本質上是不確定的，超出了我們的控制範圍。

在某些情況下，您可以通過使用諸如“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”或“繼續”等詞語，或者這些術語或其他類似術語的負面含義來識別前瞻性陳述。有關我們的財務狀況、業務戰略和未來運營的計劃或目標的陳述屬於前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素在某些情況下是我們無法控制的，可能會對我們的實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響。這些風險和不確定因素包括在2021年2月12日提交給證券交易委員會的2020年10-K表格年度報告第I部分第1A項中的“風險因素”中列出的那些風險和不確定因素。其他可能對實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響的因素可在提交或提交給證券交易委員會的Form 10-Q季度報告和Form 8-K當前報告中找到。本報告中的前瞻性陳述僅反映其發表時的情況，不一定反映我們在任何其他時間點的展望。我們沒有義務公開更新任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或任何其他原因。因此，讀者應仔細審閲我們不時向SEC提交的其他報告或文件中列出的風險因素。

第一部分-財務信息

第一項。

財務報表

MSCI Inc.

簡明合併財務狀況表

(單位為千，每股和共享數據除外)

	自.起
	9月30日，			12月31日，
	2021			2020
	(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	1,284,664		$	1,300,521
應收賬款，扣除津貼後的淨額		496,726			558,569
預繳所得税		16,578			20,097
預付資產和其他資產		49,383			46,411
流動資產總額		1,847,351			1,925,598
財產、設備和租賃改進，淨額		70,543			80,446
使用權資產		153,831			153,330
商譽		2,230,404			1,566,022
無形資產，淨額		597,644			234,748
權益法投資		186,502			190,898
遞延税項資產		28,720			23,627
其他非流動資產		27,674			23,978
總資產	$	5,142,669		$	4,198,647

負債和股東權益(赤字)
流動負債：
應付帳款	$	9,884		$	14,253
應付所得税		36,642			26,195
應計薪酬和相關福利		164,174			161,557
其他應計負債		162,877			143,894
遞延收入		643,352			675,870
流動負債總額		1,016,929			1,021,769
長期債務		4,160,379			3,366,777
長期經營租賃負債		150,519			152,342
遞延税項負債		3,292			12,774
其他非流動負債		91,575			88,219
總負債		5,422,694			4,641,881

承付款和或有事項(見附註8)

股東權益(赤字)：
優先股(面值$0.01, 100,000,000授權股份；不是已發行股份)		—			—
普通股(面值$0.01; 750,000,000授權普通股；133,160,230 和132,829,175已發行普通股和已發行普通股82,446,714和82,573,407常見 (分別為2021年9月30日和2020年12月31日的流通股)		1,332			1,328
庫存股，按成本計算(50,713,516和50,255,7682021年9月30日持有的普通股 (分別為2020年12月31日和2020年12月31日)		(4,534,810	)		(4,342,535	)
額外實收資本		1,446,001			1,402,537
留存收益		2,869,127			2,554,295
累計其他綜合損失		(61,675	)		(58,859	)
股東權益合計(虧損)		(280,025	)		(443,234	)
總負債和股東權益(赤字)	$	5,142,669		$	4,198,647

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MSCI Inc.

簡明合併損益表

(單位為千，每股數據除外)

	截至三個月						截至9個月
	9月30日，						9月30日，
	2021			2020			2021			2020
	(未經審計)
營業收入	$	517,099		$	425,333		$	1,493,702		$	1,251,729

運營費用：
收入成本		89,674			70,704			262,781			215,769
銷售和營銷		59,819			52,668			174,477			159,834
研發		28,352			24,901			80,745			73,997
一般事務和行政事務		38,110			27,613			103,020			86,755
無形資產攤銷		14,105			14,333			59,569			42,171
財產、設備和資產的折舊和攤銷 *租賃權的改進		6,809			7,494			20,972			22,524
總運營費用		236,869			197,713			701,564			601,050

營業收入		280,230			227,620			792,138			650,679

利息收入		(396	)		(475	)		(1,129	)		(4,729	)
利息支出		42,137			37,536			119,278			118,994
其他費用(收入)		37,839			1,516			61,616			45,355

其他費用(收入)，淨額		79,580			38,577			179,765			159,620

所得税撥備前收入		200,650			189,043			612,373			491,059
所得税撥備		30,774			6,685			80,255			45,453
淨收入	$	169,876		$	182,358		$	532,118		$	445,606

基本普通股每股收益	$	2.06		$	2.18		$	6.45		$	5.30

稀釋後普通股每股收益	$	2.03		$	2.16		$	6.38		$	5.26

用於計算的加權平均流通股 **每股收益
基本信息		82,470			83,602			82,521			84,044
稀釋		83,554			84,479			83,446			84,789

請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)

MSCI Inc.

簡明綜合全面收益表

(單位：千)

	截至三個月						截至9個月
	9月30日，						9月30日，
	2021			2020			2021			2020
	(未經審計)
淨收入	$	169,876		$	182,358		$	532,118		$	445,606
其他綜合(虧損)收入：
外幣折算調整		(3,226	)		7,058			(4,052	)		(3,743	)
所得税效應		422			(1,124	)		999			965
外幣折算調整，淨額		(2,804	)		5,934			(3,053	)		(2,778	)

養卹金和其他退休後調整		186			(245	)		383			(27	)
所得税效應		(48	)		83			(146	)		88
養卹金和其他退休後調整，淨額		138			(162	)		237			61
其他綜合(虧損)收入，税後淨額		(2,666	)		5,772			(2,816	)		(2,717	)
綜合收益	$	167,210		$	188,130		$	529,302		$	442,889

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MSCI Inc.

股東權益簡明合併報表(虧損)

(單位：千)

											累計
						其他內容					其他
	普普通通		財務處			已繳入		留用			全面
	庫存		庫存			資本		收益			收益(虧損)			總計
	(未經審計)
2020年12月31日的餘額	$	1,328	$	(4,342,535	)	$	1,402,537	$	2,554,295		$	(58,859	)	$	(443,234	)
淨收入									196,819						196,819
宣佈的股息($0.78每股普通股)									(65,947	)					(65,947	)
以股票支付的股息							66								66
其他綜合收益(虧損)，税後淨額												(957	)		(957	)
已發行普通股		3													3
為預扣税款和演練而扣繳的股份				(52,814	)										(52,814	)
應以普通股支付的補償							18,842								18,842
普通股回購並存入國庫				(134,340	)										(134,340	)
發行給董事的普通股和現金(持有)/從國庫中釋放				(20	)										(20	)

2021年3月31日的餘額		1,331		(4,529,709	)		1,421,445		2,685,167			(59,816	)		(481,582	)
淨收入									165,423						165,423
宣佈的股息($0.78每股普通股)									(64,863	)					(64,863	)
以股票支付的股息							20								20
其他綜合收益(虧損)，税後淨額												807			807
已發行普通股															—
為預扣税款和演練而扣繳的股份				(620	)										(620	)
應以普通股支付的補償							12,252								12,252
普通股回購並存入國庫															—
發行給董事的普通股和現金(持有)/從國庫中釋放				756											756

2021年6月30日的餘額		1,331		(4,529,573	)		1,433,717		2,785,727			(59,009	)		(367,807	)
淨收入									169,876						169,876
宣佈的股息($1.04每股普通股)									(86,476	)					(86,476	)
以股票支付的股息							21								21
其他綜合收益(虧損)，税後淨額												(2,666	)		(2,666	)
已發行普通股		1													1
為預扣税款和演練而扣繳的股份				(5,286	)										(5,286	)
應以普通股支付的補償							12,263								12,263
普通股回購並存入國庫															—
發行給董事的普通股和現金(持有)/從國庫中釋放				49											49
2021年9月30日的餘額	$	1,332	$	(4,534,810	)	$	1,446,001	$	2,869,127		$	(61,675	)	$	(280,025	)

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MSCI Inc.

股東權益簡明合併報表(虧損)，續

(單位：千)

											累計
						其他內容					其他
	普普通通		財務處			已繳入		留用			全面
	庫存		庫存			資本		收益			收益(虧損)			總計
	(未經審計)
2019年12月31日的餘額	$	1,324	$	(3,565,784	)	$	1,351,031	$	2,199,294		$	(62,579	)	$	(76,714	)
淨收入									148,125						148,125
累積效應調整									631						631
宣佈的股息($0.68每股普通股)									(59,233	)					(59,233	)
以股票支付的股息							78								78
其他綜合收益(虧損)，税後淨額												(9,625	)		(9,625	)
已發行普通股		4													4
因代扣代繳税款而被扣繳的股份				(47,195	)										(47,195	)
應以普通股支付的補償							15,333								15,333
普通股回購並存入國庫				(325,699	)										(325,699	)
發行給董事的普通股和現金(持有)/從國庫中釋放				(36	)										(36	)

2020年3月31日的餘額		1,328		(3,938,714	)		1,366,442		2,288,817			(72,204	)		(354,331	)
淨收入									115,123						115,123
宣佈的股息($0.68每股普通股)									(57,360	)					(57,360	)
以股票支付的股息							36								36
其他綜合收益(虧損)，税後淨額												1,136			1,136
為預扣税款和演練而扣繳的股份				(603	)										(603	)
應以普通股支付的補償							14,294								14,294
普通股回購並存入國庫				(31,071	)										(31,071	)
發行給董事的普通股和現金(持有)/從國庫中釋放				1,844											1,844

2020年6月30日的餘額		1,328		(3,968,544	)		1,380,772		2,346,580			(71,068	)		(310,932	)
淨收入									182,358						182,358
宣佈的股息($0.78每股普通股)									(65,830	)					(65,830	)
以股票支付的股息							20								20
其他綜合收益(虧損)，税後淨額												5,772			5,772
為預扣税款和演練而扣繳的股份				(2,433	)										(2,433	)
應以普通股支付的補償							11,045								11,045
普通股回購並存入國庫				(206,566	)										(206,566	)
發行給董事的普通股和現金(持有)/從國庫中釋放				(20	)										(20	)
2020年9月30日的餘額	$	1,328	$	(4,177,563	)	$	1,391,837	$	2,463,108		$	(65,296	)	$	(386,586	)

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MSCI Inc.

簡明合併現金流量表

(單位：千)

	截至9個月
	9月30日，
	2021			2020
	(未經審計)
經營活動的現金流
淨收入	$	532,118		$	445,606
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
無形資產攤銷		59,569			42,171
基於股票的薪酬費用		43,218			40,381
不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷		20,972			22,524
使用權資產攤銷		18,255			18,061
發債費用攤銷		3,658			3,338
債務清償損失		59,103			44,930
遞延税金		(101,840	)		(4,622	)
其他調整		5,706			1,680
資產負債變動情況：
應收賬款		69,324			69,848
預繳所得税		4,165			(31,923	)
預付資產和其他資產		(2,178	)		(2,854	)
應付帳款		(6,347	)		(1,882	)
應計薪酬和相關福利		(206	)		(33,532	)
應付所得税		11,981			6,607
其他應計負債		7,201			9,801
遞延收入		(57,932	)		(43,186	)
長期經營租賃負債		(15,644	)		(17,017	)
其他		5,282			5,250
經營活動提供的淨現金		656,405			575,181

投資活動的現金流
收購一家企業，扣除收購的現金後的淨額		(948,695	)		-
收購權益法投資		(77	)		(190,816	)
資本化的軟件開發成本		(29,078	)		(21,931	)
資本支出		(7,119	)		(12,152	)
其他		(910	)		—
用於投資活動的淨現金		(985,879	)		(224,899	)

融資活動的現金流
借款收益，包括保費		1,803,750			1,405,000
償還借款		(1,051,810	)		(1,142,382	)
回購國庫持有的普通股		(193,060	)		(613,566	)
支付股息		(216,496	)		(181,843	)
支付與債務有關的債務發行費用		(21,135	)		(16,693	)
融資活動提供(用於)的現金淨額		321,249			(549,484	)

匯率變動的影響		(7,632	)		(4,507	)

現金淨減少額		(15,857	)		(203,709	)
期初現金和現金等價物		1,300,521			1,506,567

現金和現金等價物，期末	$	1,284,664		$	1,302,858

補充披露現金流信息：
支付利息的現金	$	101,631		$	109,834
繳納所得税的現金，扣除收到的退款後的淨額	$	163,732		$	73,311

補充披露非現金投資活動
其他應計負債的財產、設備和租賃改進	$	4,821		$	3,281

補充披露非現金融資活動
已宣佈但尚未支付的現金股利	$	2,096		$	1,505

請參閲簡明合併財務報表附註(未經審計)

MSCI Inc.

簡明合併財務報表附註

(未經審計)

1.引言和陳述依據

MSCI公司及其全資子公司(“本公司”或“MSCI”)是為全球投資界提供關鍵決策支持工具和服務的領先供應商。我們在研究、數據和技術方面的專業知識使客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信地建立更有效的投資組合，從而做出更好的投資決策。我們創造行業領先的研究增強型產品和解決方案，包括指數；投資組合構建工具和風險管理服務；環境、社會和治理(“ESG”)和氣候解決方案；以及房地產數據、回報分析服務、市場洞察和氣候解決方案。

預算的列報和使用依據

這些未經審計的簡明綜合財務報表包括MSCI及其全資子公司的賬目，幷包括公平陳述截至2021年9月30日和2020年12月31日的財務狀況、截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的經營業績、全面收益和股東權益(赤字)以及截至2021年9月30日和2020年9月30日的九個月的現金流量所需的正常、經常性的所有調整，以及截至12月的未經審計的簡明財務狀況綜合報表和相關財務報表信息。根據2020年經審核綜合財務報表編制，但不包括美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)要求的所有披露。隨附的未經審計的簡明綜合財務報表應與MSCI截至2020年12月31日的10-K表格年度報告中包括的經審計的綜合財務報表和附註一併閲讀。“中期經營業績不一定代表全年的業績。”(注：中英文對照：Form 10-K；Form 10-K)

公司未經審計的簡明綜合財務報表是根據公認會計準則編制的。本公司作出的某些估計和判斷可能會影響截至未經審計的簡明合併財務報表之日報告的資產和負債金額，以及報告的報告期間的營業收入和費用金額。管理層作出的重大估計和假設包括收入、研發和軟件資本化的遞延和確認、長期資產減值評估、應計薪酬、所得税、遞增借款利率、收購資產的估值和業務合併中承擔的負債，以及影響未經審計的簡明綜合財務報表和相關披露的其他事項。本公司認為，編制這些未經審計的簡明合併財務報表所使用的估計是合理的；然而，實際結果可能與這些估計大不相同。公司間餘額和交易在合併中被沖銷。

某些前期金額已重新分類，以符合本期列報。自2021年1月1日起，ESG和氣候運營部門將作為單獨的可報告部門提交。房地產和Burgiss Group，LLC(“Burgiss”)的經營部門沒有單獨達到部門報告門檻，並已合併並作為所有其他-私人資產應報告部門的一部分列報。該公司在為私人資本提供投資決策工具的全球供應商Burgiss的所有權權益被歸類為權益法投資。因此，所有其他私人資產部分不包括公司在營業收入和與Burgiss相關的調整後EBITDA中的比例份額。該公司在Burgiss的權益法投資的收入或虧損的比例份額不是調整後EBITDA的組成部分，因為它被報告為其他(費用)收入淨額的組成部分。

濃度

截至2021年和2020年9月30日的9個月，貝萊德股份有限公司12.9%和10.9分別佔公司綜合營業收入的3%。截至2021年和2020年9月30日的9個月，貝萊德股份有限公司20.6%和17.8分別佔指數部門營業收入的%。不是在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月裏，單一客户佔Analytics、ESG和Climate以及所有其他-私人資產部門營業收入的10.0%或更多。

應收賬款信用損失準備

隨着會計準則更新第2016-13號的通過，“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，“自2020年1月1日起，本公司將根據預計不收取的賬單金額，在開票時記錄客户賬户的津貼。”

2019年12月31日至2021年9月30日期間應收壞賬信用損失準備變動情況如下：

	金額
	(在數千人)
截至2019年12月31日的餘額	$	1,715
增加(減少)信用損失費用		1,712
核銷，扣除回收後的淨額		(1,844	)
截至2020年12月31日的餘額	$	1,583
增加(減少)信用損失費用		1,051
調整和註銷，扣除回收後的淨額		9
截至2021年9月30日的餘額	$	2,643

2.最近的會計準則更新

目前尚無預計會對本公司產生重大影響的待定會計準則更新。

3.收入確認

摩根士丹利資本國際(MSCI)的收入以產品類型為特徵，這大致反映了它們被確認的性質。該公司的收入類型包括經常性訂閲、基於資產的費用和非經常性收入。該公司還按部門報告收入。

下表列出了所示期間的分類收入：

	截至2021年9月30日的三個月
	細分市場
(單位：千)	索引		分析		ESG與氣候		所有其他-私人資產		總計
收入類型
經常性訂閲	$	165,310	$	134,320	$	42,592	$	15,418	$	357,640
基於資產的費用		141,745		—		—		—		141,745
非重複性		14,448		1,978		1,099		189		17,714
總計	$	321,503	$	136,298	$	43,691	$	15,607	$	517,099

	截至2021年9月30日的9個月
	細分市場
(單位：千)	索引		分析		ESG與氣候		所有其他-私人資產		總計
收入類型
經常性訂閲	$	480,488	$	399,360	$	115,299	$	48,355	$	1,043,502
基於資產的費用		404,593		—		—		—		404,593
非重複性		34,876		6,857		2,450		1,424		45,607
總計	$	919,957	$	406,217	$	117,749	$	49,779	$	1,493,702

	截至2020年9月30日的三個月
	細分市場
(單位：千)	索引		分析		ESG與氣候		所有其他-私人資產		總計
收入類型
經常性訂閲	$	146,387	$	126,251	$	28,152	$	12,400	$	313,190
基於資產的費用		100,371		—		—		—		100,371
非重複性		8,933		2,086		399		354		11,772
總計	$	255,691	$	128,337	$	28,551	$	12,754	$	425,333

	截至2020年9月30日的9個月
	細分市場
(單位：千)	索引		分析		ESG與氣候		所有其他-私人資產		總計
收入類型
經常性訂閲	$	431,631	$	376,505	$	78,961	$	40,402	$	927,499
基於資產的費用		288,642		—		—		—		288,642
非重複性		27,582		4,903		1,125		1,978		35,588
總計	$	747,855	$	381,408	$	80,086	$	42,380	$	1,251,729

下表列出了所示日期之間應收賬款和當前遞延收入的變化情況：

	應收賬款			遞延收入
	(單位：千)
開幕(2020年12月31日)	$	558,569		$	675,870
收盤(2021年9月30日)		496,726			643,352
增加/(減少)	$	(61,843	)	$	(32,518	)

	應收賬款			遞延收入
	(單位：千)
開幕(2019年12月31日)	$	499,268		$	574,656
閉幕(2020年9月30日)		429,804			531,487
增加/(減少)	$	(69,464	)	$	(43,169	)

反映合同負債額的期初當期遞延收入中確認的收入為#美元。145.2百萬美元和$623.8截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為百萬美元和108.8百萬美元和$494.4截至2020年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。公司遞延收入的期初餘額和期初餘額之間的差額主要是由於遞延收入攤銷到營業收入的增加，部分被賬單的增加所抵消。截至2021年9月30日，摩根士丹利資本國際(MSCI)的長期遞延收入餘額微不足道，在其未經審計的簡明綜合財務狀況表(Conducted Consolidation Financial Condition)上反映為“其他非流動負債”的一部分。

對於期限不超過一年的合同，公司沒有披露截至報告期末的剩餘履約義務，也沒有披露公司預計確認收入時的剩餘履約義務。期限超過一年的合同的剩餘履約義務及其預計確認的期限如下：

	自.起
	9月30日，
	2021
	(單位：千)
第一12-月期	$	411,996
第二12-月期		224,765
第三12-月期		75,756
週期此後		16,102
總計	$	728,619

4.普通股每股收益

每股基本收益(“EPS”)的計算方法是淨收入除以當期已發行普通股的加權平均數。已發行普通股包括普通股和既得限制性股票單位獎勵，在這些獎勵中，接受者已滿足明確的歸屬條款。攤薄每股收益反映了所有攤薄證券的假定轉換。

下表列出了基本每股收益和稀釋每股收益的計算方法：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
	2021		2020		2021		2020
(單位為千，每股數據除外)
淨收入	$	169,876	$	182,358	$	532,118	$	445,606

基本加權平均已發行普通股		82,470		83,602		82,521		84,044
稀釋證券的影響：
限制性股票單位		1,084		877		925		745
稀釋加權平均已發行普通股		83,554		84,479		83,446		84,789

基本普通股每股收益	$	2.06	$	2.18	$	6.45	$	5.30

稀釋後普通股每股收益	$	2.03	$	2.16	$	6.38	$	5.26

5.收購

在……上面2021年9月13日，摩根士丹利資本國際(MSCI)收購了Real Capital Analytics，Inc.(“RCA”)的全部已發行和已發行的優先股和普通股，總現金收購價為#美元。948.7100萬美元，有待營運資金調整。此次收購擴大了摩根士丹利資本國際(MSCI)的房地產解決方案套件，為房地產行業提供數據、分析和支持工具，以管理投資並瞭解投資組合中的業績和風險，包括氣候風險。RCA已按收購會計方法作為一項業務合併入賬，並將作為房地產經營部門的一個組成部分併入所有其他-私人資產可報告部門。RCA的部分客户協議在認購期結束時沒有自動續訂條款。由於保留率處於歷史高位，而且預計大部分客户協議將被續簽，相關收入被記錄為經常性訂閲收入。

初步購進價格分配的組成部分如下：


	估計數使用壽命	公允價值
		(單位：千)
應收賬款		$	9,751
其他流動資產			3,553
房產、設備和租賃權 *改進，淨額			1,392
使用權資產			6,441
其他非流動資產			3,215
遞延收入			(28,191	)
其他流動負債			(13,935	)
長期經營租賃負債			(4,849	)
遞延税項負債			(87,513	)
無形資產：
客户關係	20年份		175,800
商標	2年份		890
收購的技術和軟件	9年份		31,500
專有數據	11年份		185,500
商譽			665,141
購入價格，扣除購入現金後的淨額		$	948,695

收購價格分配基於初步估值和評估，所使用的估計和假設可能會在計量期內發生變化，特別是對於收購的無形資產、遞延税項和某些營業資產和負債。錄得的商譽主要歸因於對收購數據的利用以及擴大的市場機會。可歸因於收購的商譽不能從所得税中扣除。

於收購日期後於簡明綜合財務報表內確認的RCA收入為#美元。3.4百萬美元。

6.財產、設備和租賃改進，淨額

截至指定日期，財產、設備和租賃改進淨額包括以下內容：

	自.起
	9月30日，			12月31日，
	2021			2020
	(單位：千)
計算機及相關設備	$	183,688		$	186,786
傢俱和固定裝置		14,936			15,276
租賃權的改進		58,098			56,537
在製品		1,729			2,996
小計		258,451			261,595
累計折舊和攤銷		(187,908	)		(181,149	)
財產、設備和租賃改進，淨額	$	70,543		$	80,446

不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷費用為#美元。6.8百萬美元和$7.5截至2021年和2020年9月30日的三個月分別為100萬美元。不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷費用為#美元。21.0百萬美元和$22.5截至2021年和2020年9月30日的9個月分別為100萬美元。

7.商譽和無形資產淨額

商譽

下表按可報告部門列出商譽：

(單位：千)	索引			分析		ESG與氣候		所有其他-私人資產				總計
2020年12月31日的商譽	$	1,205,758		$	290,976	$	48,047	$	21,241			$	1,566,022
收購		—			—		—		665,141		⁽¹⁾		665,141
外匯換算調整		(469	)		—		—		(290	)			(759	)
2021年9月30日的商譽	$	1,205,289		$	290,976	$	48,047	$	686,092			$	2,230,404

⁽¹⁾	反映了收購RCA的影響。

截至2021年7月1日，公司完成了對其指數、分析、ESG以及氣候和房地產報告部門的年度商譽減值測試，這些部門也是公司的運營部門，以及不是注意到了損傷。本公司進行了減值測試，並確定每個項目的公允價值很可能不低於賬面價值。有關操作段的詳細説明，請參閲附註12，“段信息”。

無形資產淨額

下表列出了所示期間按類別劃分的與無形資產相關的攤銷費用金額：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
(單位：千)	2021		2020		2021		2020
收購無形資產攤銷費用	$	9,602	$	8,325	$	26,346	$	25,710
內部開發的攤銷費用大寫軟件		4,503		6,008		17,210		16,461
內部開發的核銷大寫軟件		—		—		16,013		—
無形資產費用攤銷總額	$	14,105	$	14,333	$	59,569	$	42,171

由於管理層決定停止某些分析部門產品的開發和相關銷售活動，並將現有客户轉移到其他產品供應，公司註銷了#美元。16.0百萬美元的某些內部開發資本化軟件無形資產(包括46.3無形資產總額減去百萬美元30.3截至2021年6月30日的三個月內累計攤銷百萬美元)。非現金費用作為“無形資產攤銷”的一個組成部分記錄在合併綜合收益表上。

與公司無形資產相關的賬面總額和累計攤銷金額如下：

	自.起
	9月30日，			12月31日，
	2021			2020
	(單位：千)
無形資產總額：
客户關係	$	532,500		$	356,700
商標		208,190			207,300
收購的技術和軟件		209,220			177,720
內部開發的資本化軟件		95,972			113,188
專有數據		214,127			28,627
小計		1,260,009			883,535
外匯換算調整		(6,026	)		(5,262	)
無形資產總額	$	1,253,983		$	878,273
累計攤銷：
客户關係	$	(270,212	)	$	(253,465	)
商標		(150,074	)		(143,207	)
收購的技術和軟件		(174,690	)		(174,032	)
內部開發的資本化軟件		(44,284	)		(57,464	)
專有數據		(17,855	)		(15,730	)
小計		(657,115	)		(643,898	)
外匯換算調整		776			373
累計攤銷總額	$	(656,339	)	$	(643,525	)
無形資產淨值：
客户關係	$	262,288		$	103,235
商標		58,116			64,093
收購的技術和軟件		34,530			3,688
內部開發的資本化軟件		51,688			55,724
專有數據		196,272			12,897
小計		602,894			239,637
外匯換算調整		(5,250	)		(4,889	)
無形資產淨值合計	$	597,644		$	234,748

下表列出了截至2021年12月31日的本年度剩餘時間及隨後幾年的預計攤銷費用：

截至12月31日的年度，	攤銷費用
	(單位：萬人)
2021年剩餘時間	$	21,514
2022		83,721
2023		77,814
2024		69,965
2025		50,789
此後		293,841
總計	$	597,644

8.承擔及或有事項

高級無擔保票據。該公司總共有$4,200.0截至2021年9月30日的未償還優先無擔保票據(統稱“高級票據”)100萬美元，如下表所示：

		校長金額傑出的在…		攜帶價值在		攜帶價值在		公平價值在		公平價值在
	到期日	2021年9月30日		2021年9月30日		2020年12月31日		2021年9月30日		2020年12月31日
	(單位：千)
長期債務
4.752026年到期的優先無擔保票據百分比	2026年8月1日		-		-		496,257		-		522,325
5.3752027年到期的優先無擔保票據百分比	2027年5月15日		-		-		495,819		-		538,100
4.0002029年到期的優先無擔保票據百分比	2029年11月15日		1,000,000		991,182		990,364		1,059,890		1,073,040
3.6252030年到期的優先無擔保票據百分比	2030年9月1日		900,000		894,097		395,458		936,603		419,428
3.8752031年到期的優先無擔保票據百分比	2031年2月15日		1,000,000		989,700		988,879		1,050,000		1,063,430
3.6252031年到期的優先無擔保票據百分比	2031年11月1日		600,000		593,374		-		625,296		-
3.2502033年到期的優先無擔保票據百分比	2033年8月15日		700,000		692,026		-		709,268		-
長期債務總額		$	4,200,000	$	4,160,379	$	3,366,777	$	4,381,057	$	3,616,323

高級債券的利息支付如下表所示：

	第一次半年度利息付款日期	第二期半年度報告付息日期
高級註釋
4.75%2026年到期的優先無擔保票據	2月1日	八月一日
2027年到期的5.375%優先無擔保票據	五月十五日	十一月十五日
2029年到期的4.000%優先無擔保票據	五月十五日	十一月十五日
2030年到期的3.625%優先無擔保票據	三月一日	9月1日
2031年到期的3.875%優先無擔保票據	六月一日	十二月一日
2031年到期的3.625%優先無擔保票據	五月一日	11月1日
2033年到期的3.250%優先無擔保票據	二月十五日	八月十五日

該公司債務的公平市場價值代表二級估值。該公司採用市場方法，從使用經紀人報價和第三方定價服務的供應商那裏獲得證券定價，以確定公允價值。

2021年3月26日，該公司發行了美元500.0本金總額為百萬美元3.625%2030年到期的高級無抵押票據(“2030年高級票據”)為非公開發售，獲豁免遵守經修訂的1933年證券法(“證券法”)的註冊規定。2030年發行的高級債券構成了美元的進一步發行，完全可以與美元互換，與美元並列，並與美元形成單一系列400.0以百萬元計的本金總額3.6252030年3月4日發行的2030年到期的優先無擔保票據。關於此次發行的完成，該公司宣佈，它打算將此次發行所得淨額的一部分，連同可用現金，用於提前贖回所有$500.0未償還本金總額(百萬美元)4.7502026年到期的優先無抵押票據百分比(“2026年優先票據”)。在……上面2021年4月12日該公司完成了所有2026年優先債券的提前贖回。2026年優先債券的提前贖回導致約$21.8在截至2021年6月30日的三個月內計入其他費用(收入)的滅火損失百萬美元，其中包括大約#美元的適用保費18.2100萬美元(詳見管理2026年高級票據條款的契約)，並註銷約#美元3.6與2026年優先債券相關的未攤銷債務發行成本為100萬美元。

2030年優先債券定於2030年到期，並將於2030年9月1日. 在2025年3月1日之前的任何時候，公司可以贖回全部或部分2030年優先債券，贖回價格相當於(I)本金的100%，加上(Ii)贖回日的整體溢價，加上(Iii)截至贖回日的應計未付利息和額外利息(如果有)的總和。此外，公司可能會在2025年3月1日或之後，按2030年高級債券契約中規定的贖回價格贖回全部或部分2030年優先債券，以及應計和未償還的利息

筆記。在2023年3月1日之前的任何時候，公司可以使用某些股票發行的收益贖回最多352030年優先債券本金總額(包括任何獲準額外債券)的百分比，贖回價格相當於103.625本金的%加上應計利息和未付利息(如有)，直至贖回日為止。

2021年5月14日，該公司發行了美元600.0本金總額為百萬美元3.6252031年到期的高級無擔保票據(“2031年高級票據”)在非公開發售中到期，不受證券法的註冊要求的限制。2031年發行的高級債券定於2031年9月1日到期並全額支付2031年11月1日. 在2026年11月1日之前的任何時候，公司可以贖回全部或部分2031年優先債券，贖回價格相當於(I)本金的100%，加上(Ii)贖回日的整體溢價，加上(Iii)到贖回日的應計未付利息(如果有)。此外，公司可能會在2031年或之後贖回全部或部分2031年優先債券，連同應計和未償還的利息2026年11月1日，按管理2031年高級債券的契約中規定的贖回價格計算。在2024年11月1日之前的任何時候，公司可以使用某些股票發行的收益贖回最多352031年優先債券本金總額(包括任何獲準額外債券)的百分比，贖回價格相當於103.625本金的%加上應計利息和未付利息(如有)，直至贖回日為止。

2021年8月17日，該公司發行了美元700.0本金總額為百萬美元3.2502033年到期的高級無擔保票據(“2033年高級票據”)在非公開發售中到期，不受證券法的註冊要求的限制。有關完成發售事宜，本公司宣佈擬將發售所得款項淨額的一部分用於到期前贖回全部$500.0未償還本金總額(百萬美元)5.3752027年到期的優先無抵押票據百分比(“2027年優先票據”)。在……上面2021年9月2日該公司完成了所有2027年優先債券的到期前贖回，這些債券反映在截至2021年9月30日的三個月中。2027年優先債券的提前贖回導致約$37.3在截至2021年9月30日的三個月內計入其他費用(收入)的滅火損失百萬美元，其中包括大約#美元的適用保費33.6100萬美元(載於管理2027年高級票據條款的契約)，並註銷約#美元3.7與2027年優先債券相關的未攤銷債務發行成本為100萬美元。

2033年發行的高級債券將於2033年8月15日. 在2027年8月15日之前的任何時候，公司可以贖回全部或部分2033年優先債券，贖回價格相當於(I)本金的100%，加上(Ii)贖回日的整體溢價，加上(Iii)截至贖回日的應計未付利息和額外利息(如果有)的總和。此外，公司可能在2027年8月15日或之後贖回全部或部分2033年優先債券，連同應計和未付利息，贖回價格載於管理2033年優先債券的契約中規定的贖回價格。在2024年8月15日之前的任何時候，公司可以使用某些股票發行的收益贖回最多352033年優先債券本金總額(包括任何獲準額外債券)的百分比，贖回價格相當於103.250本金的%加上應計利息和未付利息(如有)，直至贖回日為止。

左輪手槍。自二零一四年十一月二十日起，本公司與銀行銀團維持循環信貸協議(經修訂為“循環信貸協議”)。本公司於2021年3月29日訂立循環信貸協議第4號修正案(“第四修正案”)。第四修正案，除其他事項外，(一)將可借入的總承諾額增加#美元100.0百萬美元到總計$500.0在2024年11月之前，根據該條款提供的資金為100萬美元，屆時總承諾額將為$467.5(Ii)將這一期限延長至2026年3月。2021年9月30日，循環信貸協議未提取。

關於高級債券發行的結束、簽訂循環信貸協議以及隨後的修訂，本公司支付了若干融資費用，連同與先前信貸安排相關的現有費用，這些費用將在其相關壽命內攤銷。2021年9月30日，$41.8遞延融資費和保費中仍有100萬美元未攤銷0.5其中400萬美元包括在“預付和其他資產”中。1.7其中2000萬美元計入“其他非流動資產”和#美元。39.6其中100萬美元計入未經審計的簡明綜合財務狀況表中的“長期債務”。

9.租契

公司確認了$7.6百萬美元和$7.5截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月的運營租賃費用分別為100萬美元。公司確認了$22.7百萬美元和$25.4截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月的運營租賃費用分別為100萬美元。與可變租賃成本、短期租賃成本和轉租收入相關的金額對於截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的任何一個月都不是實質性的。

公司截至2021年9月30日的經營租賃的未來最低承諾額、未經審計的綜合財務狀況表中的利息和其他相關項目如下：

租賃負債到期日	運營中
(單位：千)	租契
2021年剩餘時間	$	6,010
2022		29,889
2023		28,985
2024		23,101
2025		21,623
此後		90,206
租賃付款總額	$	199,814
減去：利息		(25,883	)
租賃負債現值	$	173,931

其他應計負債	$	23,412
長期經營租賃負債	$	150,519

本公司截至2021年9月30日的營業租賃租期和折扣率如下：

	自.起
	9月30日，
租期和貼現率	2021
加權平均剩餘租賃年限(年)		8.27
加權平均貼現率		3.14	%

本公司截至2021年9月30日止九個月的現有經營租約的其他資料如下：

	截至9個月
其他信息	9月30日，
(單位：千)	2021		2020
用於經營租賃的經營現金流	$	23,038	$	22,735
獲得租賃資產以換取新的 **經營租賃負債	$	20,109	$	7,491

10.股東權益(虧損)

資本返還

2020年10月29日，董事會批准了一項股票回購計劃，最高可回購美元1,000.0價值100萬美元的摩根士丹利資本國際(MSCI)普通股804.5根據先前存在的股票回購計劃(“2020回購計劃”)，當時仍有100萬的授權，總額為$1,804.5百萬股回購授權。

根據2020年回購計劃進行的股票回購可以在公開市場或基於市場和其他條件不時私下協商的交易中進行。董事會可隨時修改、暫停或終止這一授權，恕不另行通知。截至2021年9月30日，1,594.42020年回購計劃下仍有100萬可用授權。

下表提供了有關在公開市場回購公司普通股的信息：

截至9個月	平均值價格付費單位分享		總計數量股票已回購		美元的價值股票已回購
			(單位：千)
2021年9月30日	$	407.70		330	$	134,340
2020年9月30日	$	278.69		2,021	$	563,336

下表列出了宣佈的每股普通股紅利以及所示期間宣佈、分配和遞延的總金額：

	分紅
(以千元計，每股除外)	每股收益		聲明		分佈式		(已發佈)/延期
2021
截至3月31日的三個月，	$	0.78	$	65,947	$	66,153	$	(206	)
截至6月30日的三個月，	0.78			64,863		64,489		374
截至9月30日的三個月，		1.04		86,476		85,961		515

總計	$	2.60	$	217,286	$	216,603	$	683


2020
截至3月31日的三個月，	$	0.68	$	59,233	$	59,455	$	(222	)
截至6月30日的三個月，	0.68			57,360		57,068		292
截至9月30日的三個月，	0.78			65,830		65,454		376

總計	$	2.14	$	182,423	$	181,977	$	446

普通股。

下表列出了截至2021年9月30日的9個月內發行和回購普通股的相關活動：

	普通股		財務處			普通股
	已發佈		庫存			傑出的
2020年12月31日的餘額		132,829,175		(50,255,768	)		82,573,407
應付/支付股息		160		(48	)		112
已發行普通股		301,227		—			301,227
因代扣代繳税款而被扣繳的股份		—		(122,924	)		(122,924	)
根據股票回購計劃回購的股份		—		(329,508	)		(329,508	)
向董事發行的股份		—		—			—
2021年3月31日的餘額		133,130,562		(50,708,248	)		82,422,314
應付/支付股息		43		(43	)		—
已發行普通股		10,692		—			10,692
因代扣代繳税款而被扣繳的股份		—		(1,303	)		(1,303	)
根據股票回購計劃回購的股份		—		—			—
向董事發行的股份		1,308		4,826			6,134
2021年6月30日的餘額		133,142,605		(50,704,768	)		82,437,837
應付/支付股息		33		(33	)		—
已發行普通股		17,592		—			17,592
因代扣代繳税款而被扣繳的股份		—		(9,092	)		(9,092	)
根據股票回購計劃回購的股份		—		—			—
向董事發行的股份		—		377			377
2021年9月30日的餘額		133,160,230		(50,713,516	)		82,446,714

11.所得税

該公司的所得税撥備為#美元。80.3百萬美元和$45.5截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月分別為100萬美元。這些金額反映了13.1%和9.3分別為2021年9月30日和2020年9月30日止的九個月。

的實際税率13.1截至2021年9月30日的9個月的%反映了公司對該期間實際税率的估計，並受到某些優惠離散項目的影響，總額為$49.3百萬美元，與税前收入相關。在截至2021年9月30日的9個月裏，這些離散項目主要與美元有關22.7已確認的百萬超額税收優惠關於期內歸屬的以股份為基礎的薪酬和美元15.2與2027年優先債券和2026年優先債券贖回期間確認的債務清償虧損的税收影響有關。離散項目中還包括$5.1與前一年和解相關的百萬美元福利，a美元2.3與遞延税額重估有關的百萬利益，原因是

頒佈了提高英國公司税率的法案，税率為1美元。2.0百萬與提交上一年退款索賠有關的福利和#美元2.0百萬與上一年度其他項目相關的税收優惠。此外，有效税率還受到收入水平的影響。

的實際税率9.3截至2020年9月30日的9個月的%反映了公司對該期間實際税率的估計，並受到某些優惠的離散項目的影響，總額為$61.7百萬美元。截至2020年9月30日的9個月，這些離散項目主要與美元有關21.9在此期間，在基於股票的薪酬中確認的超額税收優惠為100萬美元，20.8在截至2020年9月30日的三個月內發佈的最終法規對前幾年的有利影響相關的百萬美元，澄清了2017年12月22日頒佈的減税和就業法案(2017 Tax Act)中確立的某些條款，以及11.5百萬美元與期內確認的債務清償損失的税收影響有關。離散項目還包括$6.3與重估視為匯回外國收益的成本有關的100萬福利。

公司正在接受某些司法管轄區的税務機關的審查，包括外國司法管轄區(如英國、瑞士和印度)以及公司有重要業務的州(如紐約州和加利福尼亞州)。目前正在審查的納税年度因司法管轄區的不同而不同，但包括的年份範圍從2008穿過2020.

本公司定期評估在其提交所得税申報單的每個納税管轄區進行額外評估的可能性。公司已經確定了未確認的税收優惠，公司認為這些優惠對於額外評估的可能性來説是足夠的。在截至2021年9月30日的9個月內，公司未確認的税收優惠增加了$12.6600萬美元，主要是由於提交了上一年的退款索賠，但被上一年項目的解決部分抵消。一旦確定，公司只有在獲得更多信息或發生需要改變的事件時，才會調整未確認的税收優惠。根據目前所得税審計的狀況，公司認為未確認福利總額可能會減少約#美元，這是合理的。26.7由於税務審查的結果，在接下來的12個月裏將有600萬美元的收入。

12.細分市場信息

本公司擁有五運營部門：指數、分析、ESG和氣候、房地產和Burgiss，如下所示四可報告部門：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他-私人資產。

自2021年1月1日起，公司開始四可報告部門，ESG和氣候運營部門作為單獨的可報告部門列報。房地產和Burgiss的經營部門沒有單獨達到部門報告門檻，並已合併並作為所有其他-私人資產應報告部門的一部分列報。該公司在Burgiss的所有權權益被歸類為權益法投資。因此，所有其他私人資產部分不包括公司在營業收入和與Burgiss相關的調整後EBITDA中的比例份額。該公司在Burgiss的權益法投資的收入或虧損的比例份額不是調整後EBITDA的組成部分，因為它被報告為其他(費用)收入淨額的組成部分。上期金額已重新計算，以反映當前的列報情況。

指數運營部門提供股票和固定收益指數。這些指數用於投資過程的許多領域，包括創建與指數掛鈎的產品(例如，交易所交易基金(ETF)和期貨和期權)、業績基準、投資組合構建和再平衡、經紀-交易商結構性產品和資產配置。

Analytics運營部門提供風險管理、業績歸屬和投資組合管理內容、應用程序和服務，為客户提供對風險和回報的綜合看法，以及對所有主要資產類別的市場、信貸、流動性和交易對手風險的分析，涵蓋短期、中期和長期。客户通過MSCI自己的專有應用程序和應用程序編程接口、第三方應用程序或直接通過自己的平臺訪問Analytics內容。此外，Analytics運營部門還提供各種託管服務來幫助客户更高效地運營，包括整合來自各種來源的客户投資組合數據、審查和核對輸入數據和結果，以及定製報告。

ESG和氣候運營部門提供產品和服務，幫助機構投資者瞭解ESG和氣候因素如何影響其投資組合和個人安全級別投資的長期風險和回報。此外，摩根士丹利資本國際ESG研究數據和評級以及氣候解決方案被用於構建股票和固定收益指數，以幫助機構投資者更有效地基準ESG和氣候投資業績，發行基於指數的投資產品，以及管理、衡量和報告ESG和氣候任務。

房地產運營部門提供研究、報告、市場和交易數據以及基準和情報服務，為基金、投資者和經理提供房地產業績分析。房地產業績和風險分析，包括氣候解決方案，範圍從企業範圍的分析到特定於物業的分析。房地產運營部門還為世界各地的房地產業主、經理、開發商和經紀人提供商業情報和市場模擬分析。

截至9月份，與收購RCA相關的業績已預期作為房地產運營部門的一個組成部分包括在內，並作為所有其他-私人資產應報告部門的組成部分列報 13, 2021.

Burgiss運營部門代表着公司對Burgiss的股權方法投資，Burgiss是一家為私人資本提供投資決策支持工具的全球供應商。

可報告部門的變化並未導致摩根士丹利資本國際(MSCI)的首席運營決策者(“CODM”)或我們2020年度報告(Form 10-K)中披露的部門盈利基礎發生任何變化。CODM繼續根據部門營業收入以及調整後的EBITDA和其他衡量標準來衡量和評估可報告的部門。本公司在分部調整後的EBITDA中不包括以下項目：所得税、其他費用(收入)、財產、設備和租賃改進的淨額、折舊和攤銷、無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些非經常性收購相關的整合和交易成本，CODM在決定在各個分部之間分配資源或評估分部業績時沒有考慮這些撥備。雖然這些金額不包括在分部調整後的EBITDA中，但它們包括在報告的綜合淨收入中，幷包括在隨後的對賬中。

下表按可報告部門列出了所指時期的營業收入：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
	2021		2020		2021		2020
	(單位：千)
營業收入
索引	$	321,503	$	255,691	$	919,957	$	747,855
分析		136,298		128,337		406,217		381,408
ESG與氣候		43,691		28,551		117,749		80,086
所有其他-私人資產		15,607		12,754		49,779		42,380
總計	$	517,099	$	425,333	$	1,493,702	$	1,251,729

下表列出了各部門的盈利能力以及與所指時期的淨收入的對賬情況：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
	2021		2020		2021		2020
	(單位：千)
指數調整後的EBITDA	$	245,587	$	194,720	$	698,934	$	561,563
分析調整後的EBITDA		50,291		45,056		145,836		127,540
ESG和氣候調整後的EBITDA		9,820		7,658		20,585		16,783
所有其他-調整後的私人資產 *EBITDA		897		2,013		12,775		9,488
總運營部門盈利能力		306,595		249,447		878,130		715,374
與收購相關的整合和降低交易成本		5,451		—		5,451		—
無形資產攤銷		14,105		14,333		59,569		42,171
財產折舊和攤銷， *設備和租賃權的改進		6,809		7,494		20,972		22,524
營業收入		280,230		227,620		792,138		650,679
其他費用(收入)，淨額		79,580		38,577		179,765		159,620
所得税撥備		30,774		6,685		80,255		45,453
淨收入	$	169,876	$	182,358	$	532,118	$	445,606

按地理位置劃分的營業收入基於使用該產品的最終客户的發貨地址。下表顯示了所示期間按地理區域劃分的收入：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
		2021		2020	2021		2020
	(單位：千)
營業收入
美洲：
美國	$	213,756	$	180,206	$	611,226	$	537,071
其他		22,060		18,039		63,259		52,686
總美洲		235,816		198,245		674,485		589,757

歐洲、中東和非洲(EMEA)：
英國		87,101		65,155		250,984		193,042
其他		113,102		90,539		332,554		268,677
歐洲、中東和非洲地區總數		200,203		155,694		583,538		461,719

亞洲和澳大利亞：
日本		23,384		19,885		68,019		59,002
其他		57,696		51,509		167,660		141,251
道達爾亞洲和澳大利亞		81,080		71,394		235,679		200,253

總計	$	517,099	$	425,333	$	1,493,702	$	1,251,729

長期資產包括財產、設備和租賃改進、使用權資產和內部開發的資本化軟件，扣除累計折舊和攤銷後的淨額。下表顯示了在指定日期按地理區域劃分的長期資產：

	自.起
	9月30日，		12月31日，
	2021		2020
	(單位：千)
長壽資產
美洲：
美國	$	172,207	$	182,776
其他		13,854		13,949
總美洲		186,061		196,725

歐洲、中東和非洲地區：
英國		19,384		19,678
其他		37,046		33,561
歐洲、中東和非洲地區總數		56,430		53,239

亞洲和澳大利亞：
日本		1,347		1,896
其他		32,290		37,946
道達爾亞洲和澳大利亞		33,637		39,842

總計	$	276,128	$	289,806

13.隨後發生的事件

在……上面2021年10月25日，董事會宣佈季度現金股息為#美元1.04截至2021年12月31日的三個月(“2021年第四季度”)的每股收益。2021年第四季度股息將於2021年11月30日致截至以下日期收盤時登記在冊的股東2021年11月12日.

第二項。管理學的探討與分析財務狀況和經營業績

以下對公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本10-Q表其他部分以及我們截至2020年12月31日的財政年度10-K表年度報告中包含的簡明合併財務報表和相關附註一起閲讀(“10-K表”)。本討論包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。可能導致或促成這種差異的因素包括但不限於以下確定的因素和在我們的報告表格10-K中的“項目1A-風險因素”中討論的因素。

除上下文另有説明外，術語“MSCI”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”是指MSCI公司及其子公司。

概述

我們是為全球投資界提供關鍵決策支持工具和服務的領先供應商。利用我們對全球投資流程的知識和我們在研究、數據和技術方面的專業知識，我們的可行解決方案使我們的客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信而高效地建立更有效的投資組合，從而推動更好的投資決策。.

世界各地的投資者使用我們的工具和服務來洞察和提高整個投資過程的透明度，包括幫助定義他們的投資領域、通知和分析他們的資產配置和投資組合構建決策、衡量和管理投資組合的表現和風險、進行業績歸因、實施可持續和其他投資策略、設計和發行etf和其他指數化金融產品，以及促進向利益相關者報告。.

我們領先的研究增強型產品和服務包括指數；投資組合構建和風險管理分析；ESG和氣候解決方案；以及房地產市場和交易數據、基準、回報分析、氣候評估和市場洞察。通過我們的綜合特許經營，我們為我們的產品和服務提供解決方案，以支持我們客户的動態和複雜需求。我們的客户可以通過多種渠道和平臺訪問我們的內容和功能.

根據不斷變化的投資趨勢和日益複雜的行業，我們專注於產品創新，以滿足客户不斷變化的需求。為了最有效地服務我們的客户，我們致力於推動基於集成解決方案的方法，實現卓越的服務，增強我們的差異化研究和內容，並提供靈活、尖端的技術和平臺。.

我們的客户涵蓋全球投資行業的廣泛領域，包括以下主要客户類型：

•

資產所有者(養老基金、捐贈基金、基金會、中央銀行、主權財富基金、家族理財室和保險公司)

•

資產管理公司(機構基金和賬户、共同基金、對衝基金、ETF、保險產品、私人銀行和房地產投資信託基金)

•

金融中介機構(銀行、經紀自營商、交易所、託管人、信託公司和投資顧問)

•

財富管理公司(包括機器人顧問和自我導向的經紀公司)

•

企業

截至2021年9月30日，我們提供了超過4500項服務¹客户遍及90多個國家。截至2021年9月30日，我們在20多個國家和地區的35多個城市設有辦事處，幫助服務我們多樣化的客户基礎，我們收入的45.1%來自美洲客户，39.1%來自歐洲、中東和非洲地區，15.8%來自亞洲和澳大利亞。

我們的主要業務模式通常是對我們的大部分指數、分析和ESG以及氣候產品和服務的年度、經常性訂閲進行許可，並在服務期之前支付費用。房地產產品每年也通過訂閲(通常是經常性的)獲得許可，費用在產品通常在認購期內按比例交付時預先支付，或在產品交付後拖欠。我們的部分費用來自使用我們的指數作為指數掛鈎投資產品基礎的客户。這類費用主要基於客户管理的資產(“AUM”)、交易量和費用水平。

¹	代表其各自母實體下所有相關客户的合計，不包括Real Capital Analytics，Inc.(“RCA”)以前不是MSCI客户的客户。

在評估我們的財務業績時，我們將重點放在收入和利潤增長上，包括根據美國公認會計原則(“GAAP”)以及非GAAP衡量標準對公司整體和運營部門進行會計核算的結果。此外，我們專注於運營指標，包括運行率、訂閲銷售額和留存率，以管理業務。我們的業務不是高度資本密集型的，因此，我們預計未來將繼續將高比例的利潤轉化為超額現金。我們的增長戰略包括：(A)在所有資產類別中擴大研究增強型內容的領先地位；(B)加強分銷和內容支持技術；(C)擴大支持客户定製的解決方案；(D)加強現有和發展新的客户關係；以及(E)與互補的內容和技術公司建立戰略關係和進行收購。

在接下來的討論中，我們提供了排除外幣匯率波動影響的某些差異。外幣匯率波動反映了報告的本期業績與使用可比上期有效外幣匯率重新計算的本期業績之間的差異。雖然根據外幣波動的影響調整的營業收入包括已根據外幣波動的影響進行調整的基於資產的費用，但作為基於資產的費用的主要組成部分的基礎AUM沒有根據外幣波動進行調整。大約五分之三的AUM投資於以美元以外的貨幣計價的證券，因此，任何這樣的影響都不包括在披露的外幣調整後的差異中。

我們對截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的經營業績的討論如下。中期的經營業績可能不能預示未來的業績。

經營成果

下表列出了所示期間的業務結果：

	截至三個月								截至9個月
	9月30日，								9月30日，
	2021			2020					2021			2020			%的更改
	(單位為千，每股數據除外)
營業收入	$	517,099		$	425,333		21.6	%	$	1,493,702		$	1,251,729			19.3	%
運營費用：
收入成本		89,674			70,704		26.8	%		262,781			215,769			21.8	%
銷售和營銷		59,819			52,668		13.6	%		174,477			159,834			9.2	%
研發		28,352			24,901		13.9	%		80,745			73,997			9.1	%
一般事務和行政事務		38,110			27,613		38.0	%		103,020			86,755			18.7	%
無形資產攤銷		14,105			14,333		(1.6	%)		59,569			42,171			41.3	%
財產折舊和攤銷， *設備和租賃權的改進		6,809			7,494		(9.1	%)		20,972			22,524			(6.9	%)
總運營費用		236,869			197,713		19.8	%		701,564			601,050			16.7	%
營業收入		280,230			227,620		23.1	%		792,138			650,679			21.7	%
其他費用(收入)，淨額		79,580			38,577		106.3	%		179,765			159,620			12.6	%
所得税撥備前收入		200,650			189,043		6.1	%		612,373			491,059			24.7	%
所得税撥備		30,774			6,685		360.3	%		80,255			45,453			76.6	%
淨收入	$	169,876		$	182,358		(6.8	%)	$	532,118		$	445,606			19.4	%

基本普通股每股收益	$	2.06		$	2.18		(5.5	%)	$	6.45		$	5.30			21.7	%

稀釋後普通股每股收益	$	2.03		$	2.16		(6.0	%)	$	6.38		$	5.26			21.3	%

營業利潤率		54.2	%		53.5	%				53.0	%		52.0	%

營業收入

我們的收入按以下類型分組：經常性訂閲、基於資產的費用和非經常性。我們還按主要產品或可報告部門將收入分組如下：指數、分析、ESG和氣候以及所有其他-私人資產，其中包括房地產產品線。

下表按類型列出了所示期間的營業收入：

	截至三個月							截至9個月
	9月30日，							9月30日，
	2021		2020		%的更改			2021		2020		%的更改
	(單位：千)
經常性訂閲	$	357,640	$	313,190		14.2	%	$	1,043,502	$	927,499		12.5	%
基於資產的費用		141,745		100,371		41.2	%		404,593		288,642		40.2	%
非重複性		17,714		11,772		50.5	%		45,607		35,588		28.2	%

營業總收入	$	517,099	$	425,333		21.6	%	$	1,493,702	$	1,251,729		19.3	%

截至2021年9月30日的三個月的總營業收入增長了21.6%，達到5.171億美元，而截至2020年9月30日的三個月為4.253億美元。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，總營業收入將比截至2020年9月30日的三個月增長20.4%。

截至2021年9月30日的9個月，總營業收入增長19.3%，增至14.937億美元，而截至2020年9月30日的9個月為12.517億美元。經外幣匯率波動和收購的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，總營業收入將比截至2020年9月30日的9個月增長18.3%。

截至2021年9月30日的三個月，經常性訂閲的營業收入增長了14.2%，達到3.576億美元，而截至2020年9月30日的三個月為3.132億美元，這主要是由於指數產品的增長，增加了1890萬美元，或12.9%，ESG和Climate產品的強勁增長，增加了1440萬美元，或51.3%，以及分析產品的增長，增加了810萬美元，或6.4%。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，經常性訂閲的營業收入將比截至2020年9月30日的三個月增長12.6%。

在截至2021年9月30日的9個月中，經常性訂閲的運營收入增長了12.5%，從截至2020年9月30日的9個月的9.275億美元增長到10.435億美元，這主要是由於指數產品的增長，增加了4890萬美元，或11.3%，ESG和Climate產品的強勁增長，增加了3630萬美元，或46.0%，以及分析產品的增長，增加了2290萬美元，或6.1%。經外幣匯率波動和收購的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，經常性訂閲的營業收入將比截至2020年9月30日的9個月增長11.2%。

截至2021年9月30日的三個月，來自資產費用的運營收入增長了41.2%，達到1.417億美元，而截至2020年9月30日的三個月為1.004億美元。基於資產的費用的增加是由我們所有與指數掛鈎的投資產品類別的收入增長推動的，包括與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF收入的增長，這主要是由於ETF的平均AUM增加了52.4%，但平均基點費用的下降部分抵消了這一增長。資產費用收入的增長還受到與摩根士丹利資本國際(MSCI)指數掛鈎的非ETF指數基金收入增加的推動，這主要是由平均資產管理規模(AUM)的增加推動的。外幣匯率波動對基於資產的費用收入的影響可以忽略不計。

截至2021年9月30日的9個月，基於資產的費用收入增長了40.2%，達到4.046億美元，而截至2020年9月30日的9個月為2.886億美元。基於資產的費用的增加是由我們所有與指數掛鈎的投資產品類別的收入增長推動的，包括與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF收入的增長，這主要是由於ETF的平均AUM增加了50.1%，但平均基點費用的下降部分抵消了這一增長。資產費用收入的增長還受到與摩根士丹利資本國際(MSCI)指數掛鈎的非ETF指數基金收入增加的推動，這主要是由平均資產管理規模(AUM)的增加推動的。外幣匯率波動對基於資產的費用收入的影響可以忽略不計。

下表列出了中的AUM值與MSCI掛鈎的ETF股權指數和截至所示每個期間結束時此類資產的順序變化：

	期間已結束
	2020										2021
(單位：十億)	三月 31,			六月 30,			九月 30,		十二月 31,		三月 31,		六月 30,		九月 30,
與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF中的AUM⁽^{1), (2)}	$	709.5		$	825.4		$	908.9	$	1,103.6	$	1,209.6	$	1,336.2	$	1,336.6

價值的連續變化
市場升值/(貶值)	$	(216.5	)	$	117.4		$	57.0	$	135.7	$	43.2	$	73.7	$	(30.7	)
現金流入		(8.4	)		(1.5	)		26.5		59.0		62.8		52.9		31.1
總變化量	$	(224.9	)	$	115.9		$	83.5	$	194.7	$	106.0	$	126.6	$	0.4

下表列出了與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF在所示時期的AUM平均值：

	2020								2021
(單位：十億)	三月		六月		九月		十二月		三月		六月		九月
與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF中的AUM⁽^{1), (2)}
季度平均值	$	877.1	$	776.9	$	893.4	$	999.2	$	1,169.2	$	1,292.4	$	1,361.9
年初至今的平均水平	$	877.1	$	827.0	$	849.1	$	886.7	$	1,169.2	$	1,230.8	$	1,274.5

⁽¹⁾	截至本月最後一天，與我們的股票指數掛鈎的ETF的AUM歷史值和每月平均餘額可在我們的投資者關係主頁上的“與MSCI股票指數掛鈎的ETF的AUM”鏈接下找到，網址為Http://ir.msci.com。此信息每月中旬更新一次。我們網站上包含的信息不會以引用方式併入本Form 10-Q季度報告或提交給SEC的任何其他報告中。ETF的AUM亦包括交易所買賣債券的AUM，其價值少於呈報AUM金額的1.0%。

⁽²⁾	與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF中的AUM價值，是通過將股票ETF的資產淨值乘以流通股數量來計算的。

截至2021年9月30日的三個月，與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF中AUM的平均價值為13,619億美元，較截至2020年9月30日的三個月的8,934億美元增加了4,685億美元，漲幅為52.4%。截至2021年9月30日的9個月，這一數字為12,745億美元，比截至2020年9月30日的9個月的8,491億美元增加了4,254億美元，增幅為50.1%。

下表按可報告部門和收入類型列出了所示期間的營業收入：

	截至三個月							截至9個月
	9月30日，							9月30日，
	2021		2020		%的更改			2021		2020		%的更改
	(單位：千)
營業收入：
索引
經常性訂閲	$	165,310	$	146,387		12.9	%	$	480,488	$	431,631		11.3	%
基於資產的費用		141,745		100,371		41.2	%		404,593		288,642		40.2	%
非重複性		14,448		8,933		61.7	%		34,876		27,582		26.4	%
索引合計		321,503		255,691		25.7	%		919,957		747,855		23.0	%

分析
經常性訂閲		134,320		126,251		6.4	%		399,360		376,505		6.1	%
非重複性		1,978		2,086		(5.2	%)		6,857		4,903		39.9	%
分析總數		136,298		128,337		6.2	%		406,217		381,408		6.5	%

ESG與氣候
經常性訂閲		42,592		28,152		51.3	%		115,299		78,961		46.0	%
非重複性		1,099		399		175.4	%		2,450		1,125		117.8	%
ESG和氣候合計		43,691		28,551		53.0	%		117,749		80,086		47.0	%

所有其他-私人資產
經常性訂閲		15,418		12,400		24.3	%		48,355		40,402		19.7	%
非重複性		189		354		(46.6	%)		1,424		1,978		(28.0	%)
所有其他--私人資產總額		15,607		12,754		22.4	%		49,779		42,380		17.5	%
營業總收入	$	517,099	$	425,333		21.6	%	$	1,493,702	$	1,251,729		19.3	%

有關部門收入的進一步討論，請參閲下面標題為“部門結果”的部分.

運營費用

我們將運營費用分為以下活動類別：

•

收入成本；

•

銷售和市場營銷；

•

研發(R&D)；

•

一般和行政(“G&A”)；

•

無形資產攤銷；以及

•

財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷。

成本根據費用的性質分配到這些活動類別中，如果不能直接歸因於費用，則根據所涉及的工作類型進行估計分配。

下表按活動類別列出了指定期間的運營費用：

	截至三個月							截至9個月
	9月30日，							9月30日，
	2021		2020		%的更改			2021		2020		%的更改
	(單位：千)
運營費用：
收入成本	$	89,674	$	70,704		26.8	%	$	262,781	$	215,769		21.8	%
銷售和營銷		59,819		52,668		13.6	%		174,477		159,834		9.2	%
研發		28,352		24,901		13.9	%		80,745		73,997		9.1	%
一般事務和行政事務		38,110		27,613		38.0	%		103,020		86,755		18.7	%
無形資產攤銷		14,105		14,333		(1.6	%)		59,569		42,171		41.3	%
財產折舊和攤銷， *設備和租賃權的改進		6,809		7,494		(9.1	%)		20,972		22,524		(6.9	%)
總運營費用	$	236,869	$	197,713		19.8	%	$	701,564	$	601,050		16.7	%

截至2021年9月30日的三個月的總運營費用增長了19.8%，達到2.369億美元，而截至2020年9月30日的三個月的總運營費用為1.977億美元。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，與截至2020年9月30日的三個月相比，增幅為18.4%。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為16.7%，增至7.016億美元，而截至2020年9月30日的9個月為6.011億美元。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，與截至2020年9月30日的9個月相比，增幅為14.4%。

收入成本

收入成本支出包括與產品和服務的生產和服務相關的成本，主要包括相關的信息技術成本，包括數據中心、雲服務、平臺和基礎設施成本；獲取、生產和維護市場數據信息的成本；支持和維護現有產品的研究成本；產品管理團隊的成本；支持客户需求的客户服務和顧問團隊的成本；以及直接歸因於收入成本的其他支持成本，包括某些人力資源、財務和法律成本。

截至2021年9月30日的三個月的收入成本增長了26.8%，達到8970萬美元，而截至2020年9月30日的三個月的收入成本為7070萬美元，反映了所有四個可報告部門的增長。這一變化是由薪酬和福利成本增加推動的，主要涉及工資和薪金以及激勵性薪酬的上漲，以及非薪酬成本的上漲，反映了專業費用、信息技術成本和市場數據成本的上漲。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為21.8%，增至2.628億美元，而截至2020年9月30日的9個月為2.158億美元，反映了所有四個可報告部門的增長。這一變化是由薪酬和福利成本增加推動的，主要涉及工資和薪金以及激勵性薪酬的上漲，以及非薪酬成本的上漲，反映了專業費用、信息技術成本和市場數據成本的上漲。

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用包括與獲得新客户或向現有客户銷售新產品或產品更新相關的成本，主要包括我們銷售和營銷團隊的成本，以及與獲得新業務相關的其他部門發生的成本，包括產品管理、研究、技術和銷售運營。

截至2021年9月30日的三個月的銷售和營銷費用增長了13.6%，達到5980萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為5270萬美元，反映了所有四個可報告細分市場的增長。這一變化是由薪酬和福利成本的增加推動的，包括更高的激勵性薪酬以及工資和薪金，但部分被較低的遣散費以及主要與營銷和信息技術成本增加有關的非補償成本增加所抵消。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為9.2%，增至1.745億美元，而截至2020年9月30日的9個月為1.598億美元，反映了所有四個可報告部門的增長。這一變化是由薪酬和福利成本(包括激勵性薪酬以及工資和薪金)的增加推動的。

研究與開發

研發費用包括開發新產品或增強現有產品的成本，以及為交付我們的產品和服務而開發新的或改進的技術和服務平臺的成本，主要包括開發、研究、產品管理、項目管理以及與這些努力相關的技術支持的成本。

截至2021年9月30日的三個月，研發費用增長13.9%，達到2,840萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為2,490萬美元，反映出對指數以及ESG和氣候可報告部門的投資增加，但部分被Analytics可報告部門的投資減少所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本增加推動的，主要是因為激勵性薪酬增加，以及非薪酬成本增加，反映了信息技術成本的增加。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為9.1%，增長至8,070萬美元，而截至2020年9月30日的9個月為7,400萬美元，反映出對指數以及ESG和氣候可報告部門的投資增加，但部分被Analytics可報告部門的投資減少所抵消。這一變化是由薪酬和福利成本增加推動的，主要是因為激勵性薪酬增加，以及非薪酬成本增加，反映了信息技術成本的增加。

一般事務和行政事務

併購費用包括主要與財務運營、人力資源、首席執行官辦公室、法律、公司技術、公司發展和某些其他行政成本相關的成本，這些成本並不直接歸因於產品或服務，而是分配給產品或服務。

截至2021年9月30日的三個月，G&A費用增長了38.0%，達到3810萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為2760萬美元，反映了所有四個可報告部門的增長。這一變化是由更高的非薪酬成本推動的，主要是由於與收購RCA有關的非經常性交易和整合成本、更高的專業費用和信息技術成本，以及更高的薪酬成本，反映出更高的激勵性薪酬以及工資和薪金，但部分被較低的遣散費所抵消。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為18.7%，增至1.03億美元，而截至2020年9月30日的9個月為8680萬美元，反映了所有四個可報告部門的增長。這一變化是由薪酬和福利成本增加推動的，主要是與更高的獎勵薪酬以及工資和薪金有關，但部分被較低的遣散費所抵消，以及與收購RCA有關的非經常性交易和整合成本、信息技術成本、保險成本和專業費用的非補償成本增加。

下表顯示了指定期間使用報酬和非報酬類別(而不是使用活動類別)的運營費用：

	截至三個月							截至9個月
	9月30日，							9月30日，
	2021		2020		%的更改			2021		2020		%的更改
	(單位：千)
薪酬和福利	$	152,540	$	129,920		17.4	%	$	452,237	$	395,985		14.2	%
非補償費用		63,415		45,966		38.0	%		168,786		140,370		20.2	%
無形資產攤銷		14,105		14,333		(1.6	%)		59,569		42,171		41.3	%
財產折舊和攤銷， *設備和租賃權的改進		6,809		7,494		(9.1	%)		20,972		22,524		(6.9	%)
總運營費用	$	236,869	$	197,713		19.8	%	$	701,564	$	601,050		16.7	%

薪酬和福利

薪酬和福利成本是我們最重要的支出，通常約佔運營支出的65%，或調整後EBITDA支出的70%以上。截至2021年和2020年9月30日，我們分別擁有4237名和3545名員工，員工數量增長了19.5%。我們在世界各地新興市場中心的持續增長是我們管理和控制薪酬和福利費用增長的重要因素。截至2021年9月30日，我們62.5%的員工位於新興市場中心，而截至2020年9月30日，這一比例為64.2%。

截至2021年9月30日的三個月的薪酬和福利成本增長了17.4%，達到1.525億美元，而截至2020年9月30日的三個月的薪酬和福利成本為1.299億美元。截至2021年9月30日的9個月，增幅為14.2%，增至4.522億美元，而截至2020年9月30日的9個月為3.96億美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由更高的激勵性薪酬和工資工資推動的。

運營費用中激勵性薪酬部分的很大一部分是基於多項財務和運營指標的實現情況。在營業收入增長和盈利能力放緩的情況下，激勵性薪酬預計將相應減少。

非補償費用

截至2021年9月30日的三個月的非薪酬支出增長了38.0%，達到6340萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為4600萬美元，這主要是由於與收購RCA相關的非經常性交易和整合成本、專業費用、信息技術成本和市場數據成本上升所致。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為20.2%，從截至2020年9月30日的9個月的1.404億美元增長至1.688億美元，主要原因是信息技術成本、專業費用、與收購RCA相關的非經常性交易和整合成本以及市場數據成本上升。

固定成本構成了運營費用中非補償部分的很大一部分。然而，在運營收入增長放緩的情況下，運營費用中可自由支配的非薪酬部分可能會在短期內減少。

無形資產攤銷

無形資產攤銷費用涉及過去收購和內部資本化軟件項目在其預計使用壽命內確認的確定壽命的無形資產。截至2021年9月30日的三個月的無形資產攤銷費用保持在1410萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為1430萬美元。

在截至2021年9月30日的9個月中，與截至2020年9月30日的9個月的4,220萬美元相比，增長了41.3%，達到5960萬美元，這主要是由於在截至2021年6月30日的三個月中，管理層決定停止開發和停止某些Analytics細分產品的相關銷售活動，並將現有客户過渡到其他產品，因此註銷了1600萬美元的某些內部開發資本化軟件無形資產。

財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷

財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷包括與折舊或攤銷傢俱和固定裝置、計算機和相關設備以及租賃改進的費用，超過估計可用費用。

資產的壽命。截至三個月的不動產、設備和租賃改進的折舊和攤銷2021年9月30日 De摺痕9.1%至$6.8百萬美元，相比之下$7.5百萬為截止的三個月2020年9月30日.減少的主要原因是軟件、電腦及相關設備和傢俱的折舊減少。

截至2021年9月30日的9個月，這一數字下降了6.9%，至2,100萬美元，而截至2020年9月30日的9個月為2,250萬美元。減少的主要原因是軟件、計算機和相關設備的折舊減少以及租賃的改善。

其他費用(收入)，淨額

截至2021年9月30日的三個月，其他支出(收入)淨額增長106.3，達到7,960萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為3,860萬美元。淨支出增加的主要原因是，在截至2021年9月30日的三個月裏，與贖回2027年優先債券本金總額5.0億美元(“2027年優先債券贖回”)相關的債務清償損失約為3730萬美元。與2027年優先債券贖回相關的債務清償虧損包括大約3360萬美元的適用溢價(如管理2027年優先債券條款的契約所述)和與2027年優先債券相關的約370萬美元的未攤銷債務發行成本的註銷。

截至2021年9月30日的9個月，淨支出增長12.6%，達到1.798億美元，而截至2020年9月30日的9個月，淨支出為1.596億美元。淨支出增加的主要原因是，在截至2021年9月30日的9個月裏，與2027年優先債券贖回和2026年優先債券本金總額5.0億美元的全部贖回有關的債務清償損失分別約為3730萬美元和2180萬美元(“2026年優先債券贖回”)。與2026年優先債券贖回相關的債務清償虧損包括大約1820萬美元的適用溢價(如管理2026年優先債券條款的契約所述)和與2026年優先債券相關的約360萬美元的未攤銷債務發行成本的註銷。但有關減幅已因分別於截至二零二五年九月三十日止九個月內贖回全部未償還的2025年優先債券本金總額8,000萬美元(“2025年優先債券贖回”)及贖回2024年到期的5.250釐優先債券中餘下的全部3,000萬美元(“2024年優先債券贖回”)而未有償還的債務清償虧損3,500萬美元及1,000萬美元被部分抵銷。

所得税

本公司於截至2021年及2020年9月30日止三個月的所得税撥備分別為3,080萬美元及670萬美元，而這些金額分別反映截至2021年及2020年9月30日止三個月15.3%及3.5%的有效税率。

截至2021年9月30日的三個月的有效税率為15.3%，反映了公司對該期間有效税率的估計，這一估計受到了總額為1510萬美元的某些優惠離散項目的影響。在截至2021年9月30日的三個月中，這些獨立項目主要與2027年優先票據贖回期間確認的債務清償損失960萬美元的税收影響有關。獨立項目中還包括與上一年結算有關的380萬美元的福利、在此期間授予的基於股份的薪酬確認的130萬美元的超額税收優惠以及與其他上年項目相關的40萬美元的税收優惠。此外，有效税率還受到收入水平的影響。

截至2020年9月30日的三個月的3.5%的實際税率反映了公司對這一時期的實際税率的估計，這一估計受到了總額為2770萬美元的某些優惠離散項目的影響。在截至2020年9月30日的三個月裏，這些離散的項目主要與截至2020年9月30日的三個月發佈的財務法規對前幾年的有利影響帶來的2080萬美元的税收影響有關，這些法規澄清了2017年税法中確立的某些條款。這些單獨項目還包括與重估視為匯回外國收益的費用有關的550萬美元福利。

本公司於截至2021年及2020年9月30日止九個月的所得税撥備分別為8,030萬美元及4,550萬美元，而這些金額分別反映截至2021年及2020年9月30日止九個月的13.1%及9.3%的有效税率。

截至2021年9月30日的9個月的13.1%的實際税率反映了公司對這一時期的有效税率的估計，這一估計受到了某些優惠的離散項目的影響，這些項目與税前收入相關的總額為4930萬美元。截至2021年9月30日的9個月，這些獨立項目主要涉及在此期間歸屬的基於股票的薪酬確認的2270萬美元的超額税收利益，以及與2027年優先債券贖回和2026年優先債券贖回期間確認的債務清償虧損的税收影響有關的1520萬美元。離散項目中還包括與上年結算相關的510萬美元福利、與英國公司税率上調導致的遞延税額重估相關的230萬美元福利、與提交上年退款申請相關的200萬美元福利以及與其他上年項目相關的200萬美元税收優惠。此外，有效税率還受到收入水平的影響。

的實際税率9.3% f或九截至的月份9月30日， 2020 反思s公司對該期間實際税率的估計, 它受到了以下因素的影響一定的有利的離散項目，總計$61.7百萬美元。對於九截至的月份九月 30，2020，這些離散的項目主要涉及$21.9百萬美元的超額税收優惠認列於期內歸屬的以股份為基礎的薪酬, 這個2080萬美元來自以下方面的税收影響在截至2020年9月30日的三個月期間發佈的財務法規對往年的有利影響澄清了2017年税法中確立的某些條款及$11.5與本期間確認的債務清償損失的税收影響有關的百萬美元. T離散項還包括在內a $6.3與重估視為匯回外國收入的成本有關的百萬利益s.

淨收入

由於上述因素，截至2021年9月30日的三個月的淨收入與截至2020年9月30日的三個月的1.824億美元相比下降了6.8%，降至1.699億美元；截至2021年9月30日的九個月的淨收入與截至2020年9月30日的九個月的4.456億美元相比增長了19.4%，至5.321億美元。

加權平均股份

與截至2020年9月30日的三個月相比，用於計算截至2021年9月30日的三個月的基本和稀釋後每股收益的加權平均流通股分別下降了1.4%和1.1%。截至2021年9月30日的9個月，用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的加權平均流通股與截至2020年9月30日的9個月相比，分別下降了1.8%和1.6%。截至2021年9月30日的三個月和九個月的下降主要反映了根據股票回購計劃進行的股票回購的影響。

調整後的EBITDA

“調整後的EBITDA”是管理層用來評估經營業績的一種非GAAP衡量標準，它被定義為扣除(1)所得税撥備、(2)其它費用(收入)、淨額、(3)財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷、(4)無形資產的攤銷以及(5)某些其他交易或調整之前的淨收入，包括某些與非經常性收購相關的整合和交易成本。

“調整後的EBITDA開支”是管理層用來評估經營業績的一種非GAAP衡量標準，它被定義為營業開支減去物業、設備和租賃改進的折舊和攤銷，無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括某些與非經常性收購相關的整合和交易成本。

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA開支被認為是衡量公司經營業績的有意義的指標，因為它們對重大的一次性、不尋常或非經常性項目進行了調整，並消除了某些資本支出和收購的會計影響，這些影響並不直接影響管理層認為的公司在這一時期的持續經營業績。並不是所有公司都以相同的方式計算調整後的EBITDA和調整後的EBITDA費用。這些衡量標準可能因公司而異，這主要取決於有關資本結構、公司經營所在的税收管轄區和資本投資等方面的長期戰略決策。因此，本公司對調整後EBITDA和調整後EBITDA費用計量的計算可能無法與其他公司計算的同名計量進行比較。

下表列出了所示期間的調整後EBITDA的計算：

	截至三個月									截至9個月
	9月30日，									9月30日，
	2021			2020			%的更改			2021			2020			%的更改
	(單位：千)
營業收入	$	517,099		$	425,333			21.6	%	$	1,493,702		$	1,251,729			19.3	%
調整後的EBITDA費用		210,504			175,886			19.7	%		615,572			536,355			14.8	%
調整後的EBITDA	$	306,595		$	249,447			22.9	%	$	878,130		$	715,374			22.8	%
調整後的EBITDA利潤率%		59.3	%		58.6	%					58.8	%		57.2	%
營業利潤率%		54.2	%		53.5	%					53.0	%		52.0	%

截至2021年9月30日的三個月，調整後的EBITDA增長了22.9%，達到3.066億美元，而截至2020年9月30日的三個月，調整後的EBITDA為2.494億美元。截至2021年9月30日的三個月，調整後的EBITDA利潤率增至59.3%，而截至2020年9月30日的三個月的調整後EBITDA利潤率為58.6%。在截至2021年9月30日的9個月中，調整後的EBITDA增長了22.8%，達到8.781億美元，而截至2020年9月30日的9個月為7.154億美元。截至2021年9月30日的9個月，調整後的EBITDA利潤率增至58.8%，而截至2020年9月30日的9個月的利潤率為57.2%。截至三個月和九個月的調整後EBITDA利潤率均有所增加

2021年9月30日, 反映出更高的營業收入增長與……的增長率相比，調整後的EBITDA費用。

調整後EBITDA與淨收入的對賬和調整後EBITDA費用與營業費用的對賬

下表列出了調整後的EBITDA與所示時期的淨收入的對賬情況：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
	2021		2020		2021		2020
	(單位：千)
指數調整後的EBITDA	$	245,587	$	194,720	$	698,934	$	561,563
分析調整後的EBITDA		50,291		45,056		145,836		127,540
ESG和氣候調整後的EBITDA		9,820		7,658		20,585		16,783
所有其他-私人資產調整後的EBITDA		897		2,013		12,775		9,488
合併調整後EBITDA		306,595		249,447		878,130		715,374
與收購相關的整合和降低交易成本		5,451		—		5,451		—
無形資產攤銷		14,105		14,333		59,569		42,171
財產折舊和攤銷， *設備和租賃權的改進		6,809		7,494		20,972		22,524
營業收入		280,230		227,620		792,138		650,679
其他費用(收入)，淨額		79,580		38,577		179,765		159,620
所得税撥備		30,774		6,685		80,255		45,453
淨收入	$	169,876	$	182,358	$	532,118	$	445,606

下表列出了調整後的EBITDA費用與所示期間的營業費用的對賬情況：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
	2021		2020		2021		2020
	(單位：千)
指數調整後的EBITDA費用	$	75,916	$	60,971	$	221,023	$	186,292
Analytics調整後的EBITDA費用		86,007		83,281		260,381		253,868
ESG和氣候調整後的EBITDA 預算費用		33,871		20,893		97,164		63,303
所有其他-私人資產調整後的EBITDA 預算費用		14,710		10,741		37,004		32,892
合併調整後EBITDA費用		210,504		175,886		615,572		536,355
與收購相關的整合和降低交易成本		5,451		—		5,451		—
無形資產攤銷		14,105		14,333		59,569		42,171
財產折舊和攤銷， *設備和租賃權的改進		6,809		7,494		20,972		22,524
總運營費用	$	236,869	$	197,713	$	701,564	$	601,050

對分段結果的討論如下所示。

細分結果

索引分段

下表顯示了索引段在指定期間的結果：

	截至三個月									截至9個月
	9月30日，									9月30日，
	2021			2020			%的更改			2021			2020			%的更改
	(單位：千)
營業收入：
經常性訂閲	$	165,310		$	146,387			12.9	%	$	480,488		$	431,631			11.3	%
基於資產的費用		141,745			100,371			41.2	%		404,593			288,642			40.2	%
非重複性		14,448			8,933			61.7	%		34,876			27,582			26.4	%
營業收入總額		321,503			255,691			25.7	%		919,957			747,855			23.0	%
調整後的EBITDA費用		75,916			60,971			24.5	%		221,023			186,292			18.6	%
調整後的EBITDA	$	245,587		$	194,720			26.1	%	$	698,934		$	561,563			24.5	%
調整後的EBITDA利潤率%		76.4	%		76.2	%					76.0	%		75.1	%

截至2021年9月30日的三個月，與指數產品相關的收入增長了25.7%，達到3.215億美元，而截至2020年9月30日的三個月為2.557億美元，截至2021年9月30日的九個月，增長了23.0%，增至9.20億美元，而截至2020年9月30日的九個月為7.479億美元。

截至2021年9月30日的三個月的經常性訂閲量增長了12.9%，達到1.653億美元，而截至2020年9月30日的三個月的經常性訂閲量為1.464億美元。這一增長主要是由市值加權指數產品以及因子、ESG和景氣指數產品的強勁增長推動的。外幣匯率波動對經常性訂閲收入的影響可以忽略不計。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為11.3%，增至4.805億美元，而截至2020年9月30日的9個月為4.316億美元。這一增長主要是由市值加權指數產品以及因子、ESG和景氣指數產品的強勁增長推動的。外幣匯率波動對經常性訂閲收入的影響可以忽略不計。

截至2021年9月30日的三個月，基於資產的費用收入增長了41.2%，達到1.417億美元，而截至2020年9月30日的三個月為1.004億美元。基於資產的費用的增加是由我們所有與指數掛鈎的投資產品類別的收入增長推動的，包括與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF收入的增長，這主要是由於ETF的平均AUM增加了52.4%，但平均基點費用的下降部分抵消了這一增長。資產費用收入的增長還受到與摩根士丹利資本國際(MSCI)指數掛鈎的非ETF指數基金收入增加的推動，這主要是由平均資產管理規模(AUM)的增加推動的。外幣匯率波動對基於資產的費用收入的影響可以忽略不計。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為40.2%，增至4.046億美元，而截至2020年9月30日的9個月為2.886億美元。基於資產的費用的增加是由我們所有與指數掛鈎的投資產品類別的收入增長推動的，包括與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF收入的增長，這主要是由於ETF的平均AUM增加了50.1%，但平均基點費用的下降部分抵消了這一增長。資產費用收入的增長還受到與摩根士丹利資本國際(MSCI)指數掛鈎的非ETF指數基金收入增加的推動，這主要是由平均資產管理規模(AUM)的增加推動的。外幣匯率波動對基於資產的費用收入的影響可以忽略不計。

截至2021年9月30日的三個月的非經常性收入增長了61.7%，達到1440萬美元，而截至2020年9月30日的三個月的非經常性收入為890萬美元。截至2021年9月30日的9個月，增幅為26.4%，增至3490萬美元，而截至2020年9月30日的9個月為2760萬美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月的增長主要是由與前期相關的客户許可證和使用費推動的。

截至2021年9月30日的三個月，指數部門調整後的EBITDA費用增長24.5%，至7590萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為6100萬美元，反映出所有費用活動類別的費用都有所增加。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，指數部門調整後的EBITDA費用將比截至2020年9月30日的三個月增長22.8%。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為18.6%，增至2.21億美元，而截至2020年9月30日的9個月為1.863億美元，反映出所有費用活動類別的支出都有所增加。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，指數部門調整後的EBITDA支出將比截至2020年9月30日的9個月增長16.0%。

分析細分市場

下表顯示了分析部分在指定期間的結果：

	截至三個月									截至9個月
	9月30日，									9月30日，
	2021			2020			%的更改			2021			2020			%的更改
	(單位：千)
營業收入：
經常性訂閲	$	134,320		$	126,251			6.4	%	$	399,360		$	376,505			6.1	%
非重複性		1,978			2,086			(5.2	%)		6,857			4,903			39.9	%
營業收入總額		136,298			128,337			6.2	%		406,217			381,408			6.5	%
調整後的EBITDA費用		86,007			83,281			3.3	%		260,381			253,868			2.6	%
調整後的EBITDA	$	50,291		$	45,056			11.6	%	$	145,836		$	127,540			14.3	%
調整後的EBITDA利潤率%		36.9	%		35.1	%					35.9	%		33.4	%

截至2021年9月30日的三個月，分析部門的收入增長了6.2%，達到1.363億美元，而截至2020年9月30日的三個月，分析部門的收入為1.283億美元，這主要是由多資產類別和股票分析產品的增長推動的。外幣匯率波動對Analytics部門收入的影響可以忽略不計。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為6.5%，增至4.062億美元，而截至2020年9月30日的9個月為3.814億美元，主要受多資產類別和股票分析產品增長的推動。外幣匯率波動對Analytics部門收入的影響可以忽略不計。

分析部門調整後的EBITDA費用在截至2021年9月30日的三個月中增長了3.3%，達到8600萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為8330萬美元，反映了收入、G&A以及銷售和營銷費用活動類別的成本增加，部分被研發費用活動類別的費用下降所抵消。經外幣匯率波動的影響調整後，分析部門調整後的EBITDA費用在截至2021年9月30日的三個月中將比截至2020年9月30日的三個月增長2.1%。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為2.6%，與截至2020年9月30日的9個月的2.539億美元相比，增長至2.604億美元，反映出收入、併購以及銷售和營銷費用活動類別的成本增加，但部分被研發費用活動類別的費用下降所抵消。經外幣匯率波動的影響調整後，分析部門調整後的EBITDA費用在截至2021年9月30日的9個月中將比截至2020年9月30日的9個月增長0.7%。

ESG與氣候區段

下表顯示了ESG和氣候段在指定期間的結果：

	截至三個月									截至9個月
	9月30日，									9月30日，
	2021			2020			%的更改			2021			2020			%的更改
	(單位：千)
營業收入：
經常性訂閲	$	42,592		$	28,152			51.3	%	$	115,299		$	78,961			46.0	%
非重複性		1,099			399			175.4	%		2,450			1,125			117.8	%
營業收入總額		43,691			28,551			53.0	%		117,749			80,086			47.0	%
調整後的EBITDA費用		33,871			20,893			62.1	%		97,164			63,303			53.5	%
調整後的EBITDA	$	9,820		$	7,658			28.2	%	$	20,585		$	16,783			22.7	%
調整後的EBITDA利潤率%		22.5	%		26.8	%					17.5	%		21.0	%

截至2021年9月30日的三個月，ESG和氣候部門的收入增長了53.0%，達到4370萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為2860萬美元。ESG和氣候產品收入的增長主要是由評級、篩選和氣候產品的強勁增長推動的。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，ESG和Climate的營業收入將比截至2020年9月30日的三個月增長47.2%。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為47.0%，增至1.177億美元，而截至2020年9月30日的9個月為8010萬美元。ESG和氣候產品收入的增長主要是由評級、氣候和篩選產品的強勁增長推動的。根據外幣匯率波動的影響進行調整，ESG和

氣候營業收入就會增加39.6%, 對於九截至的月份2021年9月30日與九截至的月份2020年9月30日.

截至2021年9月30日的三個月，ESG和氣候部門調整後的EBITDA費用增長了62.1%，達到3390萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為2090萬美元，反映了所有費用活動類別的更高費用。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，ESG和氣候部門調整後的EBITDA費用將比截至2020年9月30日的三個月增長60.4%。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為53.5%，增至9720萬美元，而截至2020年9月30日的9個月為6330萬美元，反映出所有費用活動類別的費用都有所增加。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，ESG和氣候部門調整後的EBITDA支出將比截至2020年9月30日的9個月增長49.7%。

所有其他-私人資產部門

下表顯示了所有其它-專用資產段在指定期間的結果：

	截至三個月									截至9個月
	9月30日，									9月30日，
	2021			2020			%的更改			2021			2020			%的更改
	(單位：千)
營業收入：
經常性訂閲	$	15,418		$	12,400			24.3	%	$	48,355		$	40,402			19.7	%
非重複性		189			354			(46.6	%)		1,424			1,978			(28.0	%)
營業收入總額		15,607			12,754			22.4	%		49,779			42,380			17.5	%
調整後的EBITDA費用		14,710			10,741			37.0	%		37,004			32,892			12.5	%
調整後的EBITDA	$	897		$	2,013			(55.4	%)	$	12,775		$	9,488			34.6	%
調整後的EBITDA利潤率%		5.7	%		15.8	%					25.7	%		22.4	%

截至2021年9月30日的三個月，所有其他-私人資產部門的收入增長了22.4%，達到1560萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為1280萬美元。所有其他私人資產收入的增長主要是由收購RCA推動的，這筆交易貢獻了340萬美元的營業收入。不包括對RCA的收購，所有其他私人資產部門的收入都有所下降，原因是截至2021年9月30日的三個月向客户交付的金額低於截至2020年9月30日的三個月。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，所有其他私人資產的營業收入將比截至2020年9月30日的三個月下降7.6%。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，所有其他私人資產的營業收入將分別比截至2020年9月30日的三個月下降4.4%和增長19.2%。

截至2021年9月30日的9個月，增幅為17.5%，增至4980萬美元，而截至2020年9月30日的9個月為4240萬美元。所有其他私人資產收入的增長主要是由收購RCA和有利的外幣匯率波動推動的。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，所有其他私人資產的營業收入將比截至2020年9月30日的9個月增長1.6%。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，所有其他私人資產的營業收入將分別比截至2020年9月30日的9個月增長9.4%和9.7%。

所有其他-私人資產部門調整後的EBITDA支出在截至2021年9月30日的三個月增長37.0%，達到1,470萬美元，而截至2020年9月30日的三個月為1,070萬美元，這是由於收入成本、併購以及銷售和營銷費用活動類別的支出增加。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的三個月，所有其他私人資產部門調整後的EBITDA費用將分別比截至2020年9月30日的三個月增長4.0%和34.1%。

在截至2021年9月30日的9個月中，增幅為12.5%，增至3700萬美元，而截至2020年9月30日的9個月為3290萬美元，原因是收入成本和併購費用活動類別的支出增加。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日的9個月，所有其他私人資產部門調整後的EBITDA費用將分別比截至2020年9月30日的9個月增長1.8%和8.3%。

運行率

“運行率”估計在特定時間點，我們的客户許可協議(“客户合同”)下的經常性收入(“客户合同”)在未來12個月的年化價值，假設所有客户合同即將續簽，或達到

承諾的認購期，是續訂的，並假設當時的貨幣匯率，但須作出下文所述的調整和剔除。對於任何費用與投資產品的資產或交易量/費用掛鈎的客户合同，運行率計算反映了ETF在最後一個交易日的市值，對於期貨和期權，反映了最近一個季度的成交量和/或報告的交易所費用，對於其他非ETF產品，反映了客户報告的最新資產。運行率不包括與“一次性”和其他非經常性交易相關的費用。此外，當我們執行客户合同時，我們在運行率中增加了經常性新銷售的年化手續費價值，無論是對現有客户還是新客户，即使許可證開始日期和相關的收入確認可能要到較晚的日期才會生效。我們從運行率中刪除與我們收到終止通知的任何客户合同下的產品或服務相關的年化費用價值。,非-續訂或者表示客户不打算繼續他們的訂閲在此期間內，並已確定該通知證明客户終止或不續訂適用產品或服務的最終決定，即使該通知直到較晚的日期才生效.

我們經常性收入的變化通常滯後於運行率的變化。我們在接下來的12個月中實現的實際經常性收入將與運行率有所不同，原因有很多，包括：

•

與新的經常性銷售相關的收入波動；

•

根據規定的通知要求，修改、取消和不續簽現有客户合同；

•

經常性許可證開始日期與客户合同執行日期之間的差異，例如，由於具有入職期或免費期的合同；

•

基於資產的費用的波動，這可能是由於某些投資產品的總費用比率、市場波動(包括外匯匯率)的變化，或者是由於與我們的指數掛鈎的投資產品的投資流入和流出；

•

根據與我們的指數掛鈎的期貨和期權合約的交易量計算的費用波動；

•

我們為對衝基金投資者提供投資信息和風險分析的對衝基金數量的波動；

•

價格變動或者折扣；

•

美國公認會計準則下的收入確認差異，包括與我們某些產品和服務的實施時間和報告交付時間相關的差異；

•

外幣匯率的波動；以及

•

收購和資產剝離的影響。

下表顯示了截至指定日期的運行率和指定期間的增長百分比：

	自.起
	9月30日，		9月30日，		%
		2021		2020	變化
	(單位：千)
索引：
經常性訂閲	$	667,023	$	598,799		11.4	%
基於資產的費用		550,230		401,196		37.1	%
索引合計		1,217,253		999,995		21.7	%

分析		568,932		544,315		4.5	%

ESG與氣候		178,398		122,273		45.9	%

所有其他-私人資產		131,678		52,970		148.6	%

總運行率	$	2,096,261	$	1,719,553		21.9	%

經常性訂閲總數	$	1,546,031	$	1,318,357		17.3	%
基於資產的費用		550,230		401,196		37.1	%
總運行率	$	2,096,261	$	1,719,553		21.9	%

截至2021年9月30日，總運行率增長21.9%，至20.963億美元，而截至2020年9月30日，總運行率為17.196億美元。截至2021年9月30日，經常性訂閲運行率增長17.3%，至15.46億美元，而截至2020年9月30日，經常性訂閲運行率為13.184億美元。根據收購和外幣匯率波動的影響進行調整，反覆出現

訂閲運行率將會提高11.7%及17.4%分別， aS.的. 2021年9月30日與 2020年9月30日.

截至2021年9月30日，基於資產的費用的運行率從截至2020年9月30日的4.012億美元增加了37.1%，至5.502億美元，主要是由於與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF的AUM增加，以及與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的AUM增加。與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF中AUM增加的影響部分抵消了某些產品費用水平的變化，這是平均基點費用從2020年9月30日的2.67降至2021年9月30日的2.57的主要驅動因素。截至2021年9月30日，與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF中的AUM價值為13,366億美元，較2020年9月30日的9,089億美元增加了4,277億美元，增幅為47.1%。增加的4,277億元包括市場升值2,219億元及淨流入2,058億元。

截至2021年9月30日，指數經常性訂閲運行率增長11.4%，達到6.67億美元，而截至2020年9月30日，指數經常性訂閲運行率為5.988億美元，這得益於市值加權指數產品的增長以及因素、ESG和環境指數產品的強勁增長，反映了所有地區和所有客户羣的增長。

截至2021年9月30日，Analytics Products的運行率增長了4.5%，達到5.689億美元，而截至2020年9月30日的運行率為5.443億美元，這主要是由Equity Analytics和多資產類別產品的增長推動的。根據外幣匯率波動的影響進行調整，截至2021年9月30日，Analytics的運行率將增加4.9%。

截至2021年9月30日，ESG和Climate產品的運行率增長了45.9%，達到1.784億美元，而截至2020年9月30日，ESG和Climate產品的運行率為1.223億美元，這主要是由評級和Climate產品的強勁增長推動的。經外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日，ESG和氣候運行率將比2020年9月30日增加46.3%。

截至2021年9月30日，所有其他私人資產產品的運行率與截至2020年9月30日的5,300萬美元相比，增長了148.6%，達到1.317億美元，這主要是由於收購了RCA，全球英特爾和企業分析產品的增長，以及房地產氣候風險價值產品新銷售的強勁增長。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日，所有其他私人資產運行率將比2020年9月30日增長7.3%。經收購和外幣匯率波動的影響調整後，截至2021年9月30日，所有其他私人資產運行率將分別比2021年9月30日增長9.1%和147.4。

銷售額

銷售額代表客户承諾從MSCI購買的產品和服務的年化價值，並將帶來額外的運營收入。非經常性銷售額代表在此期間簽訂的客户協議的實際價值，不是運行率的組成部分。新的經常性訂閲銷售代表額外的銷售活動，例如新的客户協議、對現有協議的增加或在此期間發生的價格上漲，這些都是運行率的增加。訂閲取消反映了客户在此期間的活動，例如停產的產品和服務和/或價格降低，導致運行率降低。新經常性認購淨銷售額代表期內新經常性認購銷售額扣除認購取消後的淨額，反映了期內對運行率的淨影響。

總銷售額表示新的經常性訂閲銷售額和非經常性銷售額的總和。總淨銷售額代表扣除訂閲取消影響後的總銷售額。

下表顯示了我們的經常性訂閲銷售額，取消訂單按可報告部門列出的所示期間的非經常性銷售額：

	截至三個月									截至9個月
	9月30日，			9月30日，			%			9月30日，			9月30日，			%
	2021			2020			變化			2021			2020			變化
	(單位：千)
新的經常性訂閲銷售
索引	$	19,546		$	18,743			4.3	%	$	66,037		$	58,073			13.7	%
分析		15,889			15,229			4.3	%		44,381			41,426			7.1	%
ESG與氣候		17,310			7,932			118.2	%		46,706			26,128			78.8	%
所有其他-私人資產		2,479			1,412			75.6	%		6,023			3,733			61.3	%
新的經常性訂閲銷售總額		55,224			43,316			27.5	%		163,147			129,360			26.1	%

訂閲取消
索引		(6,203	)		(7,050	)		(12.0	%)		(18,192	)		(19,589	)		(7.1	%)
分析		(9,213	)		(8,211	)		12.2	%		(25,188	)		(27,008	)		(6.7	%)
ESG與氣候		(1,338	)		(1,215	)		10.1	%		(3,636	)		(4,473	)		(18.7	%)
所有其他-私人資產		(1,296	)		(656	)		97.6	%		(2,881	)		(1,694	)		70.1	%
訂閲取消總數		(18,050	)		(17,132	)		5.4	%		(49,897	)		(52,764	)		(5.4	%)

新的經常性訂閲淨銷售額
索引		13,343			11,693			14.1	%		47,845			38,484			24.3	%
分析		6,676			7,018			(4.9	%)		19,193			14,418			33.1	%
ESG與氣候		15,972			6,717			137.8	%		43,070			21,655			98.9	%
所有其他-私人資產		1,183			756			56.5	%		3,142			2,039			54.1	%
新的經常性訂閲淨銷售額合計		37,174			26,184			42.0	%		113,250			76,596			47.9	%

非經常性銷售
索引		17,366			10,001			73.6	%		39,340			30,734			28.0	%
分析		2,377			2,562			(7.2	%)		8,123			7,486			8.5	%
ESG與氣候		1,090			135			707.4	%		2,927			702			317.0	%
所有其他-私人資產		130			112			16.1	%		1,201			1,150			4.4	%
非經常性銷售總額		20,963			12,810			63.6	%		51,591			40,072			28.7	%

總銷售額
索引	$	36,912		$	28,744			28.4	%	$	105,377		$	88,807			18.7	%
分析		18,266			17,791			2.7	%		52,504			48,912			7.3	%
ESG與氣候		18,400			8,067			128.1	%		49,633			26,830			85.0	%
所有其他-私人資產		2,609			1,524			71.2	%		7,224			4,883			47.9	%
總銷售額	$	76,187		$	56,126			35.7	%	$	214,738		$	169,432			26.7	%

淨銷售額
索引	$	30,709		$	21,694			41.6	%	$	87,185		$	69,218			26.0	%
分析		9,053			9,580			(5.5	%)		27,316			21,904			24.7	%
ESG與氣候		17,062			6,852			149.0	%		45,997			22,357			105.7	%
所有其他-私人資產		1,313			868			51.3	%		4,343			3,189			36.2	%
總淨銷售額	$	58,137		$	38,994			49.1	%	$	164,841		$	116,668			41.3	%

A MSCI公司很大一部分營業收入來自產品和服務的訂閲或許可證，這些產品和服務是在合同約定的期限內提供的，這些期限可以在當前合同條款結束時續訂或取消。

保留率

下表顯示了我們在指定期間按可報告細分市場劃分的留存率：

	截至三個月				截至9個月
	9月30日，				9月30日，
		2021		2020		2021		2020
索引	96.0%		95.0%		96.1%		95.3%
分析	93.4%		93.8%		94.0%		93.2%
ESG與氣候	96.1%		95.2%		96.5%		94.1%
所有其他-私人資產⁽¹⁾	91.0%		94.8%		91.2%		95.6%

總計	94.5%		94.5%		94.9%		94.3%

⁽¹⁾	截至2021年9月30日的三個月和九個月，剔除RCA影響的所有其他私人資產的保留率分別為93.7%和94.2%。

年度保留率表示保留訂閲運行率(財政年度開始時的訂閲運行率減去年度內實際取消的訂閲運行率)佔財政年度開始時訂閲運行率的百分比。留存率是一個重要的衡量標準，因為隨着時間的推移，訂閲取消會降低我們的運行率，並最終降低我們未來的運營收入。

非年度期間的保留率是按年率計算的，方法是將吾等已收到終止通知或吾等認為在非年度期間有意不續訂或中止訂閲的取消通知計算在內，而吾等相信該通知或意向證明客户終止或不續訂適用協議的最終決定，即使該通知直至較後日期才生效。然後，這個年化取消數字除以本財年開始時的訂閲運行率，即可計算出取消費率。然後從100%減去這個取消率，得出該期間的年化留存率。

保留率是根據各個產品/服務的運營部門計算的。一般情況下，如果客户減少了某個部門內訂購的產品或服務的數量，或者在部門內的產品或服務之間切換，我們會將其視為取消，以計算我們的保留率，但管理層認為是替換產品或服務的產品或服務切換除外。在這些替換情況下，只有客户端訂閲的淨更改(如果減少)才會報告為取消。在Analytics和ESG and Climate運營部門中，幾乎所有的產品或服務交換機都被視為替代產品或服務，並以這種方式進行淨額結算，而在我們的指數和房地產運營部門中，被視為替代產品或服務並接受淨額結算處理的產品或服務交換機僅在某些有限的情況下發生。此外，我們將同一產品或服務降價導致的任何費用降低視為取消降價。我們不計算可歸因於與指數掛鈎的投資產品或期貨和期權合約中的資產的運行率的那部分留存率，在每種情況下，都與我們的指數掛鈎。

留存率通常在前三個季度較高，第四季度較低，因為第四季度傳統上是一年中最大的續約期。

關鍵會計政策和估算

我們在10-K表格中包含的合併財務報表附註的附註1“導言和列報基礎”中描述了我們的重要會計政策。自截至2020年12月31日的財年結束以來，我們的會計政策沒有重大變化，也沒有在截至2020年12月31日的財年應用關鍵會計估計。根據我們在2021年9月13日收購Real Capital Analytics，Inc.(“RCA”)的規定，作為會計收購方法的一部分，無形資產的初始估值是主觀的，部分基於不可觀察到的輸入。這些投入包括但不限於預測現金流、營業收入增長率、客户流失率和貼現率。這些估計本身就是不確定和不可預測的，如果使用不同的估計，收購的收購價可能會被分配給收購的資產，並承擔與我們所做的分配不同的負債。

流動性與資本資源

我們需要資金為持續運營、內部增長計劃和收購提供資金。我們的主要流動資金來源是我們運營產生的現金流、現有的現金和現金等價物以及我們現有信貸安排下的信貸能力。此外，我們相信我們可以從公共和私人市場獲得更多資金。我們打算利用這些流動性來源

除其他事項外，償還我們現有和未來的債務,為我們的營運資金需求提供資金為資本支出、投資、收購和股息支付,以及回購我們的普通股。根據我們的業務戰略，我們定期評估收購和戰略夥伴關係機遇。我們相信，我們的流動性，加上其他融資選擇，將提供必要的資本，為這些交易提供資金，並實現我們計劃中的增長。

高級票據和信貸協議

我們與一個銀行銀團有總計42.0億美元的未償還優先債券和5.0億美元的未提取循環信貸協議。有關我們的優先票據和循環信貸協議的更多信息，請參閲本文所包括的簡明綜合財務報表附註(未經審計)的附註8“承諾和或有事項”。

優先票據及循環信貸協議由佔吾等及吾等附屬公司綜合資產超過5%的直接或間接全資境內附屬公司(若干除外附屬公司(“附屬擔保人”)除外)全面及無條件及共同及個別擔保。循環信貸協議項下的應付金額為吾等及附屬擔保人的優先無抵押債務，與優先票據及吾等任何其他無抵押、無附屬債務並列，優先於吾等的任何次級債務，並在擔保該等債務的資產範圍內實際上從屬於吾等的擔保債務。

我們(每個附屬擔保人)與作為受託人的富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)之間管理我們優先票據的契約(“契約”)包含的契約限制了我們和我們的某些子公司產生留置權、進行出售/回租交易以及合併、合併或出售我們所有或幾乎所有資產的能力，其中包括限制我們和某些子公司產生留置權、達成出售/回租交易以及合併、合併或出售我們所有或基本上所有資產的能力。此外，這些契約限制了我們的非擔保人子公司在沒有此類非擔保人子公司擔保優先票據的情況下創造、承擔、招致或擔保額外債務的能力。平價通行證基礎。

循環信貸協議包含肯定和限制性契約，除其他事項外，這些契約限制了我們現有或未來子公司的能力和能力，以：

•

產生留置權；

•

如果我們的子公司不是循環信貸協議下的擔保人，則會招致額外的債務；

•

合併、解散、清算、與他人合併或併入他人，或以合併方式出售公司及其子公司的全部或實質所有資產；

•

進行銷售/回租交易；

•

就我們的股本支付股息或進行其他分配，或進行股票回購、贖回和其他限制性付款；或

•

改變我們的業務性質。

循環信貸協議和契約還包含常規違約事件，包括與不付款、違反陳述、擔保或契約、交叉違約和交叉加速、破產和資不抵債事件有關的事件，就循環信貸協議而言，除前述事項外，還包括貸款文件失效或減損、控制權變更和習慣性ERISA違約。上述限制預計都不會影響我們有效運營業務的能力。

循環信貸協議亦要求吾等及我們的附屬公司在終止循環信貸協議後，在綜合基礎上取得足以維持符合以下財務比率的財務及經營業績：(1)按季度滾動計算的最高綜合槓桿率(定義見循環信貸協議)不應超過4.25：1.00(或在重大收購後的兩個會計季度為4.50：1.00)及(2)按季計算的最低綜合利息覆蓋率(定義見循環信貸協議)。基準應至少為4.00：1.00。截至2021年9月30日，我們的綜合槓桿率為3.56：1.00，綜合利息覆蓋率為7.42：1.00。截至2021年9月30日，根據循環信貸協議，沒有提取和未償還的金額。

優先票據項下的非擔保人附屬公司包括：(I)佔本公司及其附屬公司綜合資產5%或以下的本公司境內附屬公司，以及(Ii)本公司的任何外國或境內附屬公司，該等附屬公司被視為1986年經修訂的《國税法》第957條所指的受控外國公司。在截至2021年9月30日的過去12個月中，我們的非擔保人子公司約佔我們總收入的11.738億美元，或60.6%，約佔我們截至2021年9月30日的12個月綜合運營收入的4.183億美元，或40.8%，約佔我們綜合總資產(不包括公司間資產)的21.858億美元，或42.5%，以及截至9月30日的8.511億美元，或我們綜合總負債的15.7%。

股份回購

下表提供了有關根據公開市場回購回購公司普通股的信息：

截至9個月	平均值價格付費單位分享		總計數量股票已回購		美元的價值股票已回購
			(單位：千)
2021年9月30日	$	407.70		330	$	134,340
2020年9月30日	$	278.69		2,021	$	563,336

截至2021年9月30日，2020年回購計劃下仍有15.944億美元的可用授權。

現金股利

2021年10月25日，董事會宣佈截至2021年12月31日的三個月季度現金股息為每股1.04美元。2021年第四季度的股息將於2021年11月30日支付給截至2021年11月12日收盤時登記在冊的股東。

現金流

	自.起
	9月30日，		12月31日，
		2021		2020
	(單位：千)
現金和現金等價物	$	1,284,664	$	1,300,521

截至2021年9月30日和2020年12月31日，現金和現金等價物分別為12.847億美元和13.05億美元。出於一般運營目的，我們通常尋求將全球最低現金餘額維持在大約2億至2.5億美元。截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有5.144億美元和4.234億美元的現金和現金等價物由外國子公司持有。匯回一些外國現金可能需要繳納當地司法管轄區的某些預扣税和其他分銷限制。我們相信，維持的全球現金和現金等價物餘額將可滿足我們的全球需求，無論是出於一般公司目的還是其他需求，包括收購或擴大我們的產品。

我們相信，來自業務的全球現金流，加上我們現有的循環信貸安排下現有的現金和現金等價物和資金，以及我們進入債務和資本市場獲得額外資金的能力，將繼續足以為我們的全球運營活動提供資金，併為投資和融資活動(如重大資本支出和股票回購)提供現金承諾，至少在未來12個月和此後的可預見的未來，將足以為我們的全球運營活動提供資金，併為投資和融資活動(如重大資本支出和股票回購)提供現金承諾。此外，我們預計，至少在未來12個月以及此後可預見的未來，來自業務的外國現金流以及現有的現金和現金等價物將繼續足以為我們的海外經營活動提供資金，併為投資活動(如物質資本支出)提供現金承諾。

經營、投資和融資活動提供(用於)的現金淨額

	截至9個月
	9月30日，
		2021		2020
	(單位：千)
經營活動提供的淨現金	$	656,405		$	575,181
用於投資活動的淨現金		(985,879	)		(224,899	)
融資活動提供(用於)的現金淨額		321,249			(549,484	)
匯率變動的影響		(7,632	)		(4,507	)
現金淨減少額	$	(15,857	)	$	(203,709	)

經營活動的現金流

經營活動產生的現金流量包括經某些非現金項目調整後的淨收入以及資產和負債的變動。截至2021年和2020年9月30日的9個月，經營活動提供的現金分別為6.564億美元和5.752億美元。同比增長是由來自客户的更高的現金收入推動的，但部分被所得税和現金支出的增加所抵消。

我們從經營活動中獲得的現金主要用於支付現金補償費用、辦公室租金、技術成本、市場數據成本、利息費用和所得税。從歷史上看，當我們支付與上一財年相關的可自由支配的員工薪酬時，用於薪酬和福利的現金支付在第一季度處於最高水平。此外，在截至2021年12月31日的三個月裏，我們預計，由於暫時加快了對用於税收目的的收入的確認，更高的支付將滿足大約1.1億美元的納税義務。支付的時間和金額取決於交易的執行情況，這些交易導致本財年的納税義務增加。

投資活動的現金流

截至2021年9月30日的9個月，投資活動中使用的現金為9.859億美元，而截至2020年9月30日的9個月為2.249億美元。與去年同期相比的變化主要是由收購RCA推動的，但部分抵消了沒有對Burgiss進行1.908億美元股權方法投資的影響。

融資活動的現金流

截至2021年9月30日的9個月，融資活動提供的現金為3.212億美元，而截至2020年9月30日的9個月，融資活動使用的現金為5.495億美元。這一同比變化的主要驅動因素是，在截至2021年9月30日的9個月裏，股票回購減少和新優先票據發行收益增加的影響。

表外安排

我們與未合併的實體或金融合夥企業沒有任何關係，例如經常被稱為結構性融資或特殊目的實體的實體，它們的成立目的是促進表外安排或其他合同上狹隘或有限的目的。

第三項。	關於市場風險的定量和定性披露

外幣風險

我們承受外幣匯率波動風險。匯率變動可能會影響我們以非美元貨幣計價的收入、支出、資產和負債的美元報告價值，或者這些項目的貨幣與記錄這些項目的實體的本位幣不同。

我們通常以美元向客户開具發票，但我們會以歐元、英鎊、日元和少量其他非美元貨幣向我們的部分客户開具發票。在截至2021年和2020年9月30日的9個月裏，我們收入的15.1%和14.0%分別受到外幣匯率風險的影響，主要包括以外幣結算的客户以及非美元外國經營實體的美元敞口。在截至2021年9月30日的九個月中，15.1%的非美元敞口中，42.1%是歐元，25.9%是英鎊，24.4%是日元。在截至2020年9月30日的九個月中，14.0%的非美元敞口中，40.4%是歐元，27.2%是日元，24.2%是英鎊。

截至2021年和2020年9月30日的9個月，資產費用收入分別佔營業收入的27.1%和23.1%。雖然我們很大一部分基於資產的費用是以美元開具發票的，但這些費用是根據投資產品的資產計算的，其中約五分之三投資於以美元以外的貨幣計價的證券。因此，這些其他貨幣對美元的貶值將減少根據此類許可證向我們支付的費用。此外，這些貨幣對美元的貶值可能會影響此類投資產品的吸引力，導致資金淨流出，這將進一步降低根據此類許可證支付的費用。

在我們的某些運營成本中，我們面臨着額外的外匯風險。截至2021年和2020年9月30日的9個月，我們的運營費用中分別約有42.1%和40.7%是以外幣計價的，其中大部分以英鎊、印度盧比、匈牙利福林、歐元、瑞士法郎、墨西哥比索和港元計價。隨着我們將業務擴展到美國以外，以外幣支付的費用可能會增加。

我們有某些貨幣資產和負債是以當地功能金額以外的貨幣計價的，當這些餘額是重新計量為其當地本位幣，結果是收益或虧損s根據本位幣與本幣相比的價值變化。我們管理外幣匯率風險，在一定程度上，通過使用衍生金融工具主要由外幣遠期合約組成，該等遠期合約在會計上並未指定為對衝工具。衍生工具的目的是儘量減少某些外幣金額波動對損益表的影響。我們確認了全部外幣兑換。損失共$0.8百萬美元和$1.0百萬美元截至2021年9月30日的9個月和2020，分別為。

第四項。

管制和程序

截至2021年9月30日，我們的首席執行官和首席財務官對我們的披露控制和程序進行了評估，這些披露控制和程序由1934年《證券交易法》(經修訂)規則13a-15(E)或15d-15(E)定義，並得出結論，這些披露控制和程序是有效的，可以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在SEC的規則和表格指定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。關於這些披露，我們的首席執行官和首席財務官已經對我們的披露控制和程序進行了評估，這些披露控制和程序在2021年9月30日之前被修訂，並在SEC的規則和表格中指定的時間內進行了記錄、處理、彙總和報告。旨在確保我們根據“交易所法案”提交或提交的報告中要求披露的信息被累積並傳達給管理層(包括首席執行官和首席財務官)的控制和程序，以便及時做出有關要求披露的決定。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。

在截至2021年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制(根據外匯法案規則13a-15(F)和15d-15(F)的定義)沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。

第二部分-其他資料

項目1.

法律程序

在正常業務過程中，針對本公司的各種訴訟、索賠和法律程序已經或可能被提起或主張。雖然索賠金額可能很大，但由於存在相當大的不確定性，目前無法確定最終責任。因此，MSCI在特定時期的業務、經營業績、財務狀況或現金流可能會受到某些或有事項的重大影響。然而，根據目前掌握的事實，管理層認為，目前懸而未決或斷言的事項的處置不會對MSCI的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響，無論是個別的還是整體的。

項目1A.

風險因素

本公司已知並在截至2020年12月31日的財政年度的10-K報表中披露的重大風險因素和不確定性沒有發生實質性變化，如果它們成為現實或發生，將單獨或整體對MSCI的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大影響。

有關影響公司的風險因素的討論，請參閲我們2020財年Form 10-K年度報告第I部分第1A項中的“風險因素”。

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用

沒有未登記的股權證券銷售。

下表列出了公司或代表公司在截至2021年9月30日的三個月內購買其普通股的信息。

發行人購買股票證券

期間	總計數量股票購得⁽¹⁾		平均價格已支付每股		總計數量股票購得作為公開地宣佈平面圖或程序		近似值美元股份價值那個五月還沒有呢 vt.是，是購得在……下面計劃或節目⁽²⁾
2021年7月1日-2021年7月31日		7,143	$	562.39		—	$	1,594,416,000
2021年8月1日-2021年8月31日		—	$	—		—	$	1,594,416,000
2021年9月1日-2021年9月30日		1,949	$	651.09		—	$	1,594,416,000
總計		9,092	$	581.40		—	$	1,594,416,000

⁽¹⁾	包括：(I)公司根據股票回購計劃在公開市場購買的股份；(Ii)因歸屬和交付相關限制性股票單位的流通股而代為履行預扣税款義務而預扣的股份；(Iii)因行使和交付流通股相關股票期權而代為履行預扣税款義務和行使價而預扣的股份；以及(Iv)根據MSCI公司非僱員董事遞延計劃以庫房形式持有的股份。為履行預扣税款義務而預扣的股票價值是根據預扣當日公司普通股的公允市值，採用公司確立的估值方法確定的。

⁽²⁾	有關我們的股票回購計劃的更多信息，請參閲本文中包含的未經審計的簡明綜合財務報表附註10“股東權益(赤字)”。

項目6.

陳列品

展品索引

	展品數	描述

	3.1	第三次修訂和重新簽署的公司註冊證書(作為公司10-Q表格的附件3.1(文件編號：0001-33812)，於2012年5月4日提交給美國證券交易委員會，並在此引用作為參考)

	3.2	修訂和重新修訂的章程(作為公司8-K表格的附件3.1提交(文件編號001-33812)，於2021年1月11日提交給證券交易委員會，並通過引用併入本文)

	4.1	摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc.)與富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人之間的契約，日期為2021年8月17日(作為公司當前8-K報表(文件編號001-33812)的附件4.1提交，於2021年8月17日提交給美國證券交易委員會，並通過引用併入本文)，該契約的日期為2021年8月17日，由摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc.)和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)作為受託人簽署。

	4.2	摩根士丹利資本國際公司票據表格2033年8月15日到期的3.250%高級票據(包括在公司於2021年8月17日提交給證券交易委員會的8-K表格(文件編號001-33812)附件4.1中，並通過引用併入本文)

	11	報表Re：普通股每股收益的計算(每股收益的計算見簡明合併財務報表(每股普通股收益)第I部分第1項附註4，根據S-K法規第601項(B)(11)節的規定略去)

*	31.1	規則13a-14(A)首席執行官的證明

*	31.2	細則13a-14(A)首席財務官的證明

**	32.1	第1350條對行政總裁及財務總監的證明


*	101.INS	內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

*	101.SCH	內聯XBRL分類擴展架構文檔

*	101.CAL	內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

*	101.LAB	內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

*	101.PRE	內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

*	101.DEF	內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

*	104	封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)

*	謹此提交。
**	隨信提供。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。

日期：2021年10月26日

	MSCI Inc. (註冊人)

	由以下人員提供：	/s/Andrew C.Wiechmann
		安德魯·C·維奇曼首席財務官 (首席財務官)