依據第424(B)(1)條提交

註冊號碼333-237674

國際通用保險控股有限公司(br})

主要產品

17,250,000股普通股

二次發售

39,107,382股普通股
450萬股認股權證購買普通股和
450萬股認股權證行使時可發行的普通股

本招股説明書 涉及我們不時發行最多17,250,000股我們的普通股，每股面值0.01美元(“普通股 股”)，包括(I)12,750,000股可通過行使我們的公共認股權證發行的普通股(“公共認股權證”) ，以換取特拉華州泰比略收購公司(以下簡稱“泰比略”)的12,750,000股公開認股權證， 和，(Ii)與公共認股權證(“認股權證”)統稱為“認股權證”)。

本招股説明書還涉及 本招股説明書中點名的出售證券持有人或其許可受讓人 (統稱為“出售證券持有人”)不時要約和出售最多39,107,382股普通股、最多4,500,000股私募認股權證 購買我們的普通股，以及在行使私募認股權證時可發行的4,500,000股普通股(“認股權證”)，以及普通股和認股權證。本招股説明書涵蓋可能因股票拆分、股票分紅和本招股説明書中描述的其他事件而變得可發行的任何額外證券 。

本招股説明書所涵蓋的 可由出售證券持有人發行和出售的普通股包括：(I)29,759,999股普通股，發行給根據迪拜國際金融中心(“IGI”)法律成立的國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)的前股東，該公司於3月17日Tiberius和IGI的業務合併結束時 ，因此Tiberius和IGI各自成為國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)的子公司公司成為一家新的上市公司，由泰比略的前股東和IGI的前 股東擁有(“業務合併”)，(Ii)在業務合併結束時發行的4,132,500股普通股，以換取泰比略的普通股，每股票面價值0.0001美元(“泰比略普通股”)， 特拉華州有限責任公司(“發起人”)最初購買的拉尼亞普風險投資有限責任公司(“發起人”)(Iii)向某些機構和認可投資者發行2,314,883股普通股，以換取他們在企業合併結束時持有的泰比略普通股， (Iv)向某些機構和認可投資者發行2,900,000股普通股，以換取他們根據某些遠期購買合同在企業合併結束時發行的太比略普通股 ，以及(V)根據某些遠期購買合同，向某些機構和認可投資者發行2,314,883股普通股，以換取他們在企業合併結束時持有的泰比略普通股 ，以及(V)在行使所持的4,500,000份認股權證後可發行的4,500,000股普通股

每份認股權證使持有者有權以每股11.50美元的行使價購買一股普通股 ，並將於2025年3月17日紐約市時間下午5點到期，或在贖回時更早 到期。一旦認股權證可行使，我們可以贖回已發行的公共認股權證，如果我們普通股的最後報告銷售價格等於或超過每股18.00美元(經股票拆分、股票資本化、重組、資本重組等調整後)，則我們可以贖回已發行的公共認股權證，贖回價格為每股  $0.01 ，贖回期限為30個交易日 ，截止於我們向本公司發送贖回通知的日期前的第三個交易日。 我們的普通股的最後銷售價格等於或超過每股18.00美元(經股票拆分、股票資本化、重組、資本重組等調整後)。 截止於我們向本公司發出贖回通知的日期前的第三個交易日 。私募認股權證具有與公開認股權證相同的條款和規定，但此處所述除外 。

我們正在註冊這些證券的 要約和銷售，以滿足我們授予的某些註冊權。出售證券持有人可以按現行市場 價格或私下協商的價格，不時通過公開或私下交易提供全部或部分證券轉售。註冊這些證券是為了允許出售證券的證券持有人以發行時確定的金額、價格和條款不時出售證券 。出售證券持有人可以通過普通經紀交易、直接向我們股票的做市商或通過標題為“配送計劃“在這裏。對於本協議項下提供的任何普通股銷售 ，銷售證券持有人、任何參與此類銷售的承銷商、代理人、經紀人或交易商可能被視為經修訂的1933年證券法(“證券法”)所指的“承銷商” 。

我們正在登記這些 證券，以供本招股説明書中指定的出售證券持有人，或他們的受讓人、質押人、受讓人或受讓人 或其他接受任何股份作為禮物、分銷或其他非出售相關轉讓的利益繼承人轉售。

出售證券持有人根據本招股説明書發售的所有普通股 及認股權證(包括該等認股權證相關股份)將由出售證券持有人代為出售 。我們不會從這些銷售中獲得任何收益。 我們將從行使認股權證中獲得總計198,375,000美元，假設所有認股權證都全部行使為現金。 我們將從行使認股權證中獲得總計198,375,000美元的現金。如果認股權證是根據無現金行使功能行使的，我們將不會從這些 行使中獲得任何現金。我們預期會將行使認股權證所得款項淨額(如有)用作一般公司用途。

我們將支付與本招股説明書涵蓋的證券註冊相關的某些費用 ，如標題為“分銷計劃 .”

我們的普通股和認股權證目前分別以“IGIC”和“IGICW”的代碼在納斯達克 資本市場上市。2020年4月24日，納斯達克資本市場(Nasdaq Capital Market)上報告的我們普通股和認股權證的最新銷售價格 為每股普通股6.85美元和每份認股權證0.50美元。

我們可以根據需要不時通過提交修改或補充來修改或補充 本招股説明書。在做出投資決定之前，您應仔細閲讀整個招股説明書以及任何 修訂或補充。

正如2012年的Jumpstart Our Business Startups Act中定義的那樣，我們是一家新興的 成長型公司，因此受降低的 上市公司報告要求的約束。

我們的主要執行辦公室位於約旦安曼941428號郵政信箱阿卜杜勒·哈米德·沙拉夫街74號。

投資我們的證券 涉及高度風險。在購買任何證券之前，您應仔細閲讀從本招股説明書第14頁開始的關於投資我們證券的重大風險的討論 在“風險因素”中。

美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission)和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有傳遞本招股説明書的充分性 或準確性。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

招股説明書日期：2020年4月27日

目錄

您只能依賴 本招股説明書中包含的信息、對本招股説明書的任何修訂或補充，或者由我們或代表我們編寫的任何免費撰寫的招股説明書 。我們和銷售證券持有人均未授權任何其他人向您提供 不同或其他信息。對於其他人可能提供的任何其他信息的可靠性，我們和銷售證券持有人均不承擔責任，也不能 提供保證。出售證券持有人不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區 出售這些證券。本招股説明書 中包含的信息僅在本招股説明書日期或本招股説明書所述的其他日期是準確的，我們的業務、財務狀況、 運營和/或前景的結果可能在這些日期之後發生了變化。

除本招股説明書中另有規定 外，我們和出售證券持有人均未採取任何行動，允許在美國境外公開發行這些證券，或允許在美國境外擁有或分銷本招股説明書。 持有本招股説明書的美國境外人士必須告知自己並遵守與在美國境外發售這些證券和分銷本招股説明書有關的任何限制 。

關於國際財務報告準則和非國際財務報告準則的重要信息

我們的財務報表 是根據國際會計準則 委員會發布的國際財務報告準則編制的，在本招股説明書中稱為“國際財務報告準則”。我們在本招股説明書的不同地方提到核心運營收入、核心運營平均股本回報率以及稀釋後普通股每股有形賬面價值和累計股息，這些 是非國際財務報告準則計量，在“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析 “本非國際財務報告準則信息的列報並不是孤立地考慮 ，也不是作為我們根據國際財務報告準則編制的綜合財務業績的替代品 。

行業和市場數據

在本招股説明書中，我們 依賴並參考有關我們與研究競爭的市場的行業數據、信息和統計數據 以及來自公開信息、行業和一般出版物以及由第三方進行的研究和研究的行業數據、信息和統計數據。 我們已在必要時使用我們自己的內部估計來補充此信息，同時考慮了有關其他行業參與者的公開信息 以及我們管理層對未公開信息的最佳看法。此信息 顯示在“管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析,” “業務“ 和本招股説明書的其他部分。在從第三方來源的此類數據中提取和複製 信息時，我們採取了我們認為合理的謹慎措施。

行業出版物、 研究、研究和預測一般聲明，它們包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但不能保證此類信息的準確性和完整性。從這些來源獲得的預測和其他前瞻性信息 與本招股説明書中的其他前瞻性陳述受相同的限制和不確定性。由於各種因素，這些預測和前瞻性信息會受到不確定性和風險的影響， 包括那些在“風險因素”中描述的因素。這些因素和其他因素可能導致結果與 獨立第三方和我們的預測或估計中表達的結果大不相同。

常用術語

如本招股説明書所用， 除文意另有所指外，凡提及“我們”、“本公司”時， 指的是百慕大豁免公司國際通用保險控股有限公司及其合併後的子公司， 提及的“IGI”指的是我們的全資子公司國際通用保險 控股有限公司，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律獨立組建的公司。 指的是根據迪拜國際金融中心的法律獨立組建的公司， 指的是我們的全資子公司國際通用保險控股有限公司，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律獨立成立的公司， 指的是根據迪拜國際金融中心的法律成立的公司

在本文檔中：

“2020計劃” 是指公司2020年綜合激勵計劃。

“修訂和重述的公司細則”是指本公司修訂和重述的公司章程。

“Argo”指 Argo Re Limited。

“業務合併協議”是指日期為2019年10月10日的業務合併協議，該協議由Tiberius、IGI、 買方代表、賣方代表以及根據合併協議本公司和合並子公司修訂。

“業務合併” 是指於2020年3月17日完成的合併、換股和“業務合併協議”中規定的其他交易。

“現金對價” 指就股份交易所向賣方支付的總額8,000萬美元。

“教會”指 教會相互保險公司。

“結束”是指業務合併於2020年3月17日結束。

“法規”是指 修訂後的1986年國內税收法規。

“公司法”(Companies Act)指經修訂的1981年百慕大公司法。

“公司”是指 國際通用保險控股有限公司，這是一家百慕大豁免公司，由於業務合併而成為Tiberius和IGI的母公司 。

“股權對價” 指向賣方發行的公司普通股，其價值等於交易對價減去現金對價。

“託管代理” 指大陸股票轉讓信託公司。

“託管協議” 是指公司、買方代表、賣方代表和託管代理之間於2020年3月17日簽署的託管股份託管協議。

“託管股份” 指在成交時可向賣方發行的總計935,813股普通股，相當於交易對價的2.5% 在成交時以第三方託管方式預留並交付給託管代理，連同該等託管股份及其任何股息、分派 或其其他收益，將用作公司在成交後任何交易對價的唯一補救來源 負面調整。

“交易法”(Exchange Act)指經修訂的1934年證券交易法。

“交易所股份” 指價值等於交易代價總額減去向IGI前股東發行以換取IGI股份的現金代價8,000萬美元 的公司普通股。

“遠期購買 合同”是指與業務合併同時進行的私下配售，向Church Mutual Insurance Company、Fayez Sarofim、 Imua T Capital Investments，LLC和Peter Wade(其權利和義務由Gray保險公司承擔)出售泰比略證券的協議。

“方正股份” 指保薦人在Tiberius首次公開發行前以私募方式購買的4132,500股Tiberius普通股，包括隨後轉讓給Tiberius、Wasef Jabsheh和Argo四名獨立董事的股份。

“創辦人註冊 權利協議”是指由Tiberius、發起人 和其中指定的其他持有人之間修訂的、日期為2018年3月15日的註冊權協議。

“國際財務報告準則”是指國際會計準則理事會(“IASB”)發佈的國際財務報告準則。

“IGI”是指 國際通用保險控股有限公司，該公司是根據迪拜國際金融中心的法律成立的公司。 由於業務合併，該公司成為本公司的子公司。

“保險法” 指經修訂的“1978年百慕大保險法”及相關的規則和條例。

“美國國税局”指 美國國税局。

“Jabsheh董事” 指由Wasef Jabsheh根據修訂及重訂的公司細則委任的董事。

“Jabsheh Family” 指Wasef Jabsheh的直系親屬成員和/或Wasef Jabsheh的自然直系後裔，或為Wasef Jabsheh及其直系親屬和自然直系後裔的專有利益而設立的信託或其他類似實體。

“拉布安分行”(Labuan Branch) 指國際通用保險股份有限公司拉布安分行。

“鎖定協議” 指買方代表與Wasef Jabsheh、Argo Re Limited和阿曼國際開發投資公司SAOG各自於2019年10月10日簽訂的鎖定協議，本公司在該協議日期後通過 簽署和交付合同的方式成為其中的一方。“鎖定協議” 指買方代表與Wasef Jabsheh、Argo Re Limited和阿曼國際開發投資公司SAOG之間的鎖定協議，日期為2019年10月10日。

“合併”是指合併Sub和Tiberius以及合併到Tiberius，而Tiberius在合併後仍能存活。

“合併子公司” 是指泰比略合併子公司，該公司是特拉華州的一家公司，是本公司的全資子公司，作為業務合併的一部分與泰比略合併並併入 台比略。

“納斯達克”是指 納斯達克資本市場。

“競業禁止協議” 是指Wasef Jabsheh、Tiberius 與本公司簽訂的日期為2019年10月10日的競業禁止和競業禁止協議。

“Ominvest” 指阿曼國際開發投資公司SAOG。

“PIPE融資” 是指根據PIPE認購協議 以私募方式向PIPE投資者發行和出售2314,883股泰比略普通股。

“PIPE投資者” 指與泰比略就PIPE融資訂立PIPE認購協議的認可投資者。

“PIPE認購 協議”是指Tiberius與每個PIPE 投資者就PIPE融資簽訂的認購協議，日期為2019年10月10日。

“私募認股權證” 指本公司發行的4,500,000份認股權證，以換取在業務合併結束時發行的4,500,000份Tiberius私募認股權證 。

“買方代表” 指特拉華州有限責任公司Lagniappe Ventures LLC。

“登記權協議”是指本公司、買方代表 及其賣方作為“投資者”簽訂的登記權協議，日期為2020年3月17日。

“SEC”指 美國證券交易委員會。

“證券法”(Securities Act)指經修訂的1933年美國證券法。

“賣方”是指 作為換股協議當事人的IGI股東。

“賣方代表” 指以賣方代表身份簽署商業合併協議的Wasef Jabsheh。

“股票交換” 是指將IGI的全部股本作為業務合併的一部分，交換我們的普通股 和總計800萬美元的現金對價。

“換股協議”(Share Exchange Agreement) 指IGI、泰比略及賣方代表全部 已發行股本持有人及(根據合併協議)本公司於2019年10月10日或以其他方式於成交前訂立的換股協議。

“贊助商”指特拉華州有限責任公司拉格尼亞普風險投資有限責任公司(Lagniappe Ventures LLC)。

“保薦人股票信函” 指保薦人、泰比略、IGI、Wasef Jabsheh和Argo Re Limited之間日期為2019年10月10日的函件協議， 本公司在該協議日期後通過籤立並交付一份協議而成為當事人。

“Tiberius” 指特拉華州的Tiberius Acquisition Corporation，該公司因合併業務而成為本公司的子公司 。

“泰比略普通股”是指泰比略普通股，每股票面價值0.0001美元。

“提比略認股權證” 指以每股11.50美元的價格購買一股提比略普通股的認股權證。

“交易對價” 指作為業務合併的一部分，公司向賣方支付的IGI股份的總對價，包括現金對價和股權對價。

“美國公認會計原則” 指美國公認的會計原則。

“認股權證”是指 以每股11.50美元的價格購買本公司一股普通股的認股權證。

“$”是指美利堅合眾國的 美元貨幣。

風險 因素

投資我們的證券會帶來很大程度的風險。在您決定購買我們的證券之前，您應仔細考慮本招股説明書中的以下風險和其他 信息，包括本招股説明書中其他地方包含的我們的合併財務報表和相關説明。 如果發生以下任何事件，我們的業務和財務業績可能會 受到重大負面影響。這可能會導致我們證券的交易價格大幅下跌， 因此您可能會損失全部或部分投資。以下列出的風險並非詳盡無遺，也不包括與公司投資相關的所有 風險。我們目前不知道或認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、前景和/或其股價產生重大不利影響。 我們目前認為這些風險和不確定因素並不重要，但也可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、前景和/或其股價產生重大不利影響。在決定是否購買我們的證券之前，投資者應諮詢法律顧問、獨立財務顧問或税務顧問 以獲得法律、財務或税務建議。

如本文中使用的 ，除文意另有所指外，凡提及“我們”、“我們”及“我們”時， 指的是業務合併前的IGI及其子公司，以及業務合併後的本公司及其子公司，包括 IGI。

與保險和再保險行業相關的風險

如果 我們的承保人未能準確評估承保風險或未能遵守承保機構的內部準則或 其承保機構，或者如果事件或情況導致承保人的風險評估不正確，我們的 保費可能不足以彌補與此類風險相關的損失。

我們的 承保結果取決於投保人提出的索賠是否與我們在承保和定價保險時使用的假設和定價模型一致。 無法確切預測我們承保的單個風險或 風險組合是否會導致虧損，或者發生任何損失的時間和嚴重程度。如果我們的 承保人未能準確評估承保風險或未能遵守關於承保的內部準則或其 承保機構，或者如果事件或情況導致承保人的風險評估不正確，我們的保費 可能不足以彌補與此類風險相關的損失。保險定價時未預料到的事件或暴露也可能導致損失 。除了會增加超出我們預期的損失的意外事件外， 我們還面臨風險敞口可能意外擴大的風險，尤其是在 業務的長尾責任線方面。如果我們未能管理我們承保的風險，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

保險和再保險行業競爭激烈；競爭壓力可能會導致承保的保單減少、保費降低、獲取和留住客户的費用增加以及不太有利的保單條款和條件。

我們 在競爭激烈的市場中運營。客户可能會根據多個因素對我們和我們的競爭對手進行評估，包括財務實力、承保能力、專業知識、本地影響力、聲譽、員工的經驗和資質、客户關係、 業務的地理範圍、提供的產品和服務(包括通過電子配售平臺開展業務的便利性)、收取的保費、獨立評級機構分配的評級、合同條款和條件以及索賠支付速度。

我們的 競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、老牌全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門以及國內和國際承保業務。這些競爭對手中的一些 擁有比我們更多的財務資源，並在整個行業建立了長期和持續的業務關係 ，這可能是一個重要的競爭優勢。此外，進入再保險業務缺乏強有力的門檻，另類資本市場產品和工具的進入提供了額外的保險來源 和再保險能力以及更激烈的競爭。我們直接與大公司、小公司以及其他利基 保險公司和再保險公司競爭。

我們的 競爭對手因提供的產品線和覆蓋的區域而異。我們還與進入保險和再保險市場的新公司競爭，特別是擁有新的或“顛覆性”技術或商業模式的公司。資本市場 參與者創建了旨在與再保險產品競爭的替代產品。最近，保險 行業面臨着來自新承保能力的日益激烈的競爭，例如養老基金、共同基金、對衝基金和其他替代資本來源將大量資本 主要投資於自然災害保險 和再保險業務。此外，科技公司和其他第三方已經創建並可能在未來創建 基於技術的業務模式、流程、平臺或替代分銷渠道，這些可能會對我們的競爭地位產生不利影響 。

我們面臨的競爭性質可能會受到全球金融市場的破壞和惡化以及經濟衰退的影響， 包括新型冠狀病毒全球大流行的影響，以及政府對此做出的反應。例如，(I)政府幹預可能會為我們的競爭對手帶來資本或其他支持，(Ii)政府可能會在我們的目標市場和消費者中提供 保險和再保險能力，(Iii)政府可能會採取行動降低利率 ，影響固定收益投資的價值和回報，或(Iv)旨在保護消費者的政府幹預 可能會限制保費費率的上漲。

競爭加劇 可能會導致承保的保單減少，承保保單的保費降低(由於有利的虧損體驗而導致的減費 以上)，與獲取和保留業務及保單條款和條件相關的費用增加 這些條款和條件對我們的優勢不如我們以往所能獲得的或我們的競爭對手可能獲得的條款和條件。

保險和再保險行業的整合 可能會對我們產生不利影響。

保險和再保險行業，包括我們的競爭對手、客户和保險和再保險經紀公司，一直在整合。 近年來保險和再保險行業出現了大量的併購活動， 可能會繼續下去。我們可能會因為整合而經歷更激烈的競爭，更大的實體增強了 市場力量。競爭加劇可能導致提交的文件更少、保險費率更低、優惠的政策條款和條件更差 以及獲取和留住客户的成本更高。

如果 市場繼續整合，競爭對手可能會嘗試利用其增強的市場力量，通過 擴大產品線規模或通過價格競爭來獲得更大的市場份額。如果競爭壓力降低了我們的價格，這可能會導致 保費減少和預期收益減少。隨着保險業的整合，爭奪客户的競爭將變得更加激烈，採購和適當服務每位客户的重要性將變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和保留相關的費用 ，從而進一步降低我們的運營利潤率。此外，被 合併的保險公司可能能夠將風險分散到更大的資本基礎上，因此它們需要的再保險更少。向競爭對手提供再保險的公司數量 可能會減少。再保險中介機構還可能繼續進行整合，這可能會對我們獲取業務和分銷產品的能力產生不利影響 。我們還可以體驗到來自規模更大、資本更雄厚的競爭對手的更強勁競爭。 作為行業整合的結果，我們可能會經歷費率下降，並可能 寫更少的業務。上述任何一項都可能對我們的業務、經營結果、增長和前景產生不利影響。

我們的 經營業績受到保險和再保險行業週期性的影響。

保險和再保險行業歷史上一直是週期性的，由於競爭、災難性事件的頻率和/或嚴重程度、該行業的承保能力水平、法律、判例法和普遍的責任概念的變化、一般經濟和社會狀況以及其他因素，保費和再保險行業的費率和經營業績會出現顯著波動。 保險和再保險承保能力與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些因素又可能會波動。 保險和再保險行業的承保能力與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些因素又可能會波動。 保險和再保險行業的承保能力與現行費率、保險損失水平和過剩能力水平有關，而這些因素又可能會波動這些週期以及影響保險和再保險產品總供求的其他因素都不在我們的控制範圍之內。

這種 週期性產生了一段時期，其特點是由於承保能力過剩 而導致激烈的價格競爭和不斷擴大的覆蓋範圍 ，每個業務線都經歷了自己的週期。如果某一業務線 經歷了疲軟的市場狀況，我們可能無法以期望的費率獲得該業務線的新保險業務 。此外，週期可能會因經濟、法律、政治和社會因素的變化而波動。由於週期性 在很大程度上是由於保險公司、再保險公司和一般經濟狀況的集體行動以及不可預測的 事件的發生，我們無法預測市場週期變化的時間或持續時間。如果我們不能管理保險業務的週期性，我們的經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

我們 經營多元化業務，在各種業務線和地理市場承保保險。不同的業務線和不同的地理市場可能會經歷自己的週期，因此，各種週期的影響將在一定程度上取決於保險和再保險行業的部門，以及我們運營的地理市場。此外， 保險公司遭受損失的頻率和嚴重程度的增加會顯著放大這些週期。 這種週期性的影響可能會對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生實質性的不利影響。

此外，低利率環境，投資市場回報下降，可能會鼓勵另類資本提供者進入保險市場，以獲得更高的回報。 這可能會增加保險市場的競爭水平，並對保費造成壓力，這可能會影響 我們能夠產生的毛保費(GWP)。

利率變動也可能導致保險公司承保業績的週期性。在高利率環境下， 增加的投資回報可能會降低保險公司從承保業績中所需的貢獻，以實現誘人的整體回報 。這可能會導致市場上的承保方式普遍缺乏紀律，因為一些承銷商可能會 傾向於提供較低的保費費率來創造更多業務。因此，我們可能不得不接受更低的費率或更寬的承保範圍 以保持市場競爭力，因此我們的保費可能不足以彌補與此類風險相關的損失 。

由於某些業務線的週期性，我們 可能會不時決定專注於較少的業務線。 因此，我們可能面臨額外的風險，因此可能需要持有更多監管資本，因為 業務以及相關風險更加集中，這反過來可能會影響我們的業務效率，並對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果市場狀況導致再保險成本更高或不可用，我們可能需要承擔更高的風險或降低我們承保承諾的 水平。

作為我們整體風險和能力管理戰略的一部分，我們為保險公司子公司承保的一定金額的風險購買再保險，特別是巨災風險和保單限額相對較高的風險。我們還為其他人承保的風險購買 再保險，我們再保險。我們無法控制的市場條件決定了我們尋求購買的再保險保障的可用性 和成本，這可能會影響我們的業務水平和盈利能力。我們的 再保險合同通常每年續簽一次，我們可能無法維持現有的再保險合同 或無法以適當的金額和優惠的費率獲得其他再保險合同。此外，我們可能無法按照我們可以接受的條款獲得與我們打算開始承保的某些業務相關的再保險 。如果我們無法續簽即將到期的合同或無法獲得新的再保險合同，要麼我們的淨風險將增加，要麼如果我們不願意承擔淨風險的增加，我們將不得不降低承保承諾的水平，特別是巨災 暴露的風險。

我們的保險和再保險子公司受到廣泛的保險法律法規的約束。任何不遵守現有 法規或對我們的運營進行重大更改的行為都可能對我們產生重大不利影響。

我們的保險子公司受全球多個司法管轄區的法律法規約束，包括百慕大、英國、馬來西亞、約旦、摩洛哥和阿聯酋。除其他事項外，現有法律法規限制了我們的保險子公司可以支付的股息金額，規定了償付能力和資本充足率標準，限制了可持有以滿足償付能力和資本充足率要求的投資金額和類型，要求維持準備金 負債，並要求收購和某些附屬公司交易事先獲得批准。如果不遵守這些法律和 法規或根據適用的法律法規保持適當的授權、執照和/或豁免，可能會導致 政府當局禁止或暫停我們的保險子公司開展部分或全部活動， 將其中一個或多個保險子公司置於恢復或清算程序，對它們或我們的 附屬公司處以罰款或其他制裁，或啟動保險公司對我們保險子公司的拖欠訴訟。

這些法律法規的應用可能會影響我們的流動性以及支付股息、利息和其他證券付款的能力 (視情況而定)，並可能限制我們通過收購新的保險子公司來擴大業務運營的能力 。此外，遵守法律和法規要求可能會導致鉅額費用，這可能會 對我們的盈利能力產生負面影響。我們可能無法在我們運營的每個司法管轄區擁有或維護所有必需的許可證和批准 ，並且可能無法完全遵守適用於我們的各種法律法規或 有關當局對此類法律法規的解釋。一些監管部門在授予、續簽或吊銷許可證和審批方面擁有相對廣泛的自由裁量權 。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可以禁止或暫時停止我們的部分或全部業務活動，或對我們處以罰款。此外，我們所在司法管轄區 保險業監管水平的變化，或法律或法規本身的變化或 監管機構的解釋，可能會進一步限制我們的業務開展。在某些情況下，我們遵循基於我們對法規或實踐的 解釋的實踐，我們認為這些規範或實踐可能會被行業普遍遵循。這些做法可能會與監管部門的解釋不同。這些類型的操作可能會對我們的業務產生實質性的不利影響 。

我們 可能無法在我們及其子公司 目前開展業務或在新的司法管轄區獲得必要的許可證、許可證、授權或認證，或者只能以高昂的成本這樣做。此外， 我們可能無法完全遵守適用於保險或再保險公司的各種法律法規，或無法獲得適當的豁免 。儘管我們制定了旨在遵守適用法律和法規的系統和控制措施 ，但不能保證我們、我們的員工或代表我們行事的代理完全遵守 所有適用法律和法規或相關當局對其的解釋，而且，鑑於風險的複雜性，我們可能並不總是能夠確保遵守這些法律和法規。如果不遵守或未根據任何適用的法律或法規獲得 適當的授權和/或豁免，我們可能會受到調查、刑事 制裁或民事補救措施，包括罰款、禁令、吊銷營業執照、聲譽後果和其他 制裁，所有這些都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。我們和 我們的子公司所受法律或法規的變更也可能對我們的業務產生重大不利影響。此外，在大多數司法管轄區，政府 監管機構有權解釋或修訂適用的法律和法規，並有權授予、續簽 或吊銷我們開展活動所需的許可證和批准。此類機構可能會要求我們支付鉅額費用 以遵守此類法律法規。

我們 向新業務和市場的持續擴張帶來了額外的要求。雖然我們相信我們已經採取了適當的風險管理和合規計劃，但合規風險將繼續存在，特別是在我們成為 新規章制度的主體的情況下。任何不遵守適用法律、法規和政府對此類法律和法規的解釋 的行為也可能使我們面臨罰款、處罰、公平救濟和改變我們的業務做法。 遵守適用的法律法規既耗時又費力。這些法律法規的變更可能會大幅 增加我們的直接和間接合規成本以及開展業務的其他費用，並對我們的 運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們 受到廣泛的監管監督，並可能不時受到可能導致 罰款、制裁、更改或撤銷許可和授權、聲譽損害或商譽損失的調查或調查。

保險和再保險業務的開展受到嚴格的法律和監管要求，以及我們集團運營所在的各個司法管轄區的政府 和準政府監管。我們的業務活動受百慕大金融管理局(百慕大金融管理局)、英國業務(審慎監管局和金融市場行為監管局)、約旦保險局(約旦保險局)、拉布安金融服務管理局(馬來西亞業務)、迪拜金融服務管理局(迪拜金融服務管理局)和卡薩布蘭卡金融城(摩洛哥業務)的監管。 我們在百慕大的業務受百慕大金融管理局監管，我們在英國的業務受審慎監管局和金融市場行為監管局 監管，約旦保險局和拉布安金融服務管理局監管我們在馬來西亞的業務，迪拜金融服務管理局和卡薩布蘭卡金融城監管我們在摩洛哥的業務。這種監督和監管通常是為了投保人的利益，而不是 股東或其他投資者的利益。除其他事項外，適用於我們的保險法律法規可以：

作為定期強制風險評估的一部分，監管機構可能會採取措施限制我們的業務活動， 這反過來可能會對我們實現增長目標和收益目標的能力產生實質性影響。例如，我們經營的每項受監管的 保險業務都受到相關法規和税收 規則對我們可能持有的資產的多項限制，監管機構可能會像過去一樣改變這些限制，從而潛在地影響我們的投資政策 以及我們投資的任何相關預期收入或增長回報。此外，根據我們感知的風險狀況，監管機構 可能要求我們持有額外的監管資本(包括監管機構在 保密基礎上向我們提供的指導的一部分)，這可能會影響我們可以承保的業務和我們能夠 支付的股息金額。

此外，為應對金融市場狀況、全球監管和其他因素而採取或可能採取的立法和其他監管舉措可能會在未來幾年導致對保險業的額外監管。

保險和再保險行業由於各種保險、政府和執法機構針對保險和再保險行業內的各種做法進行的調查、訴訟和監管 活動而經歷了很大的波動。 保險和再保險行業的調查、訴訟和監管 活動涉及保險和再保險行業內的各種做法。如果我們或我們的任何子公司現在或將來被發現違反任何現有或新的法律或法規 ，我們將面臨監管機構幹預的風險，包括調查和監視、 以及司法或行政訴訟。此外，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會被罰款或禁止 從事我們的部分或全部業務活動，或者可能被交易對手起訴，並被迫投入大量 資源配合監管調查，其中任何一項都可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

未來的任何監管變更、訴訟或不遵守適用法律都可能導致對我們開展業務的能力施加重大 限制，還可能導致停職、禁令、金錢損害、罰款或其他 制裁，任何或所有這些都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。如果這些事件 發生，可能會影響競爭激烈的市場以及我們開展業務和管理資本的方式，並可能導致 收入下降和成本上升。因此，此類行動可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

適用於我們的IFRS會計準則的變化 可能需要改變我們未來業績的確定方式和/或 對報告結果進行追溯調整。

我們的 賬目是根據現行適用於保險業的國際財務報告準則編制的。國際會計準則理事會(“IASB”)引入了一個它稱之為第一階段的框架，根據其準則IFRS 4，該框架允許保險公司繼續使用2005年1月之前在其管轄範圍內存在的保險資產和負債會計的法定基礎 。2017年5月，國際會計準則理事會公佈了其保險會計替代準則(IFRS第17號，“保險 合同”)，其效果將是從根本上改變從2021年起根據IFRS編制賬目的保險實體的法定報告 。2019年6月，國際會計準則理事會發布了一份暴露草案，建議對這一新標準進行有針對性的 修訂，包括將生效日期從2021年推遲一年至2022年。由於對本暴露草案的評論 ，國際會計準則理事會重新審議了IFRS 17的一些領域，並於2020年3月17日初步決定 IFRS 17的生效日期將推遲到2023年1月1日或之後的年度報告期。歐盟 將應用其常規流程來評估該標準是否符合認可的必要標準。我們正在審查 此標準的複雜要求，並考慮其潛在影響。我們的會計政策因實施新準則而需要改變的影響目前尚不確定，但這些改變可能會改變國際財務報告準則利潤確認的時間，以及其他 因素。鑑於本標準的實施可能需要對我們的IT、精算和財務系統進行重大 增強, 這也會對我們的開支產生影響。國際財務報告準則會計政策的任何變更或修改 可能需要改變確定未來結果的方式和/或對報告結果進行追溯 調整，以確保一致性。

增加自由貿易和資本自由流動的壁壘以及金融市場的波動可能會對保險 和再保險行業以及我們的業務產生不利影響。

最近限制自由貿易和關閉市場的 政治舉措，如英國退歐(定義如下)和特朗普政府 決定退出跨太平洋夥伴關係，並可能重新談判或終止現有的雙邊和多邊貿易安排，可能會對保險和再保險行業以及我們的業務產生不利影響。保險和再保險 行業受到資本和風險自由流動限制的影響不成比例，因為它提供的價值取決於其在全球分散風險的能力 。關於英國退歐，我們正在探索在一個歐洲經濟區國家建立新的保險子公司 的可能性，以確保我們繼續有效地進入歐盟市場。

此外，整個公共和私人債務和股票市場的長期和嚴重中斷，如2008年發生的，以及與新型冠狀病毒全球大流行有關的中斷，可能會導致重大的已實現和未實現的損失 。公共和私人債務和股票市場可能會在個別市場部門經歷混亂，例如能源部門就發生了這種情況 。

此外， 新型冠狀病毒(NCoV)等全球大流行的爆發對全球市場的影響尚不確定。採取某些衞生措施，包括隔離人口，以及限制旅行和關閉國家邊境， 可能會對我們的業務產生不利影響。為控制傳染性疾病或我們目標市場的其他不利公共衞生事態發展而採取的任何長期限制措施都可能對我們的業務運營產生實質性的不利影響。 目前，冠狀病毒對我們業績的影響程度尚不確定。

鑑於 持續的全球經濟不確定性，不斷變化的市場狀況可能會影響我們的運營結果、財務狀況和 資本資源。如果金融市場或總體經濟狀況進一步惡化或波動 ，我們的運營結果、財務狀況、資本資源和競爭格局可能會受到重大不利影響 。

公共衞生危機、疾病、流行病或流行病可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

2020年1月30日，世界衞生組織宣佈冠狀病毒(“新冠肺炎”)爆發為國際關注的突發公共衞生事件。這導致世界各地增加了旅行限制並延長了某些企業的停業時間 。雖然新冠肺炎的影響很難評估或預測，但此次疫情可能會對我們的業務產生重大影響 。此外，影響我們的員工、子公司和再保險公司的員工或與我們有業務往來的其他公司的 員工的流行病可能會擾亂我們的業務運營。包括政府和非政府組織在內的外部各方在抗擊這種流行病的蔓延和嚴重程度方面的有效性，可能會對我們所經歷的不利影響產生實質性影響。這些事件超出了我們的控制範圍，可能會對我們在任何時期的運營結果造成實質性的不利 影響，並且根據其嚴重性，還可能對我們的財務狀況造成實質性的不利影響 。

最近新冠肺炎蔓延引發的金融市場動盪可能會限制我們進入信貸或股票市場的能力。 此外，利率變化、流動性減少或全球經濟狀況持續放緩也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、流動性或前景產生不利 影響。如果我們未來決定 通過股權融資籌集資金，我們股東的利益將被稀釋，我們發行的證券可能擁有 優先於我們普通股的權利、優先和特權。此外，極端的市場波動可能會使 我們無法按照我們處理更有序市場的歷史慣例以謹慎的方式對市場事件做出反應。 由於新冠肺炎大流行，我們還可能面臨與保單索賠相關的成本增加， 更多的客户在支付保費時遇到困難，或者保單在 段內被指定為“無失效”。對於我們來説，這些保單的再保險成本可能會增加，我們可能會遇到此類再保險可用性下降的情況 。持續這些條件可能會影響(以及我們業務的其他方面)對我們保單的需求和索賠、客户、交易對手和其他人與我們建立或保持關係的能力 、我們獲取和有效利用內部和外部資本資源的能力以及我們的投資業績。

此外， 從運營角度來看，我們的員工、銷售助理、經紀人和分銷合作伙伴以及我們的供應商、服務提供商和交易對手的員工 也可能受到新冠肺炎疫情或緩解疫情的努力的不利影響，包括政府強制停工、請求或命令員工遠程工作以及其他社會疏遠措施，這可能會對我們開展業務的能力造成不利影響。如果我們的員工或我們的服務合作伙伴和交易對手的員工與新冠肺炎簽約或受到旅行限制的影響， 辦公室關閉和其他影響工作實踐的措施(例如強制實施遠程工作安排)，以及 當地法律規定的隔離要求和隔離措施、社會疏遠和/或其他心理社會影響，也可能導致我們的運營中斷。雖然採取了此類 措施，但整個行業通過網絡釣魚和 社會工程策略危害IT系統的嘗試可能會增加。

雖然 政府和非政府組織正在努力抗擊新冠肺炎和相關公共衞生問題的蔓延和嚴重程度，但這些措施可能不會奏效。由於這場全球大流行的演變和高度不確定性， 包括可能將保險範圍擴大到我們的保單語言之外，目前無法估計此次疫情可能對我們的業務產生的直接或間接影響 。新冠肺炎對我們業務的影響程度、運營結果、財務狀況、流動性或前景將取決於高度不確定且無法 預測的未來發展，包括可能出現的有關新冠肺炎嚴重程度以及為遏制 或處理其影響而採取的措施的新信息。新冠肺炎的全球傳播可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響 因為商業中斷、經濟活動減少以及其他無法預見的大流行後果，這些都是我們無法控制的 。

百慕大頒佈的有關經濟實質的立法可能會影響我們的運營。

根據於2019年1月1日生效的百慕大《2018年經濟實體法》(經修訂)及其相關法規(統稱為《經濟實體法》)，註冊實體(非居民實體除外)在百慕大以外的某些司法管轄區經營任何一項或多項《經濟實體法》 所指的任何一項或多項“相關活動”，必須遵守經濟實體要求。經濟服務法“可要求範圍內的百慕大實體在百慕大指導和管理此類”相關活動“，在百慕大擁有足夠水平的合格 員工，在百慕大產生足夠的年度支出，在百慕大 維持實體辦公室和辦公場所，或在百慕大開展核心創收活動。 在百慕大從事此類”相關活動“，在百慕大擁有足夠水平的合格 員工，在百慕大有足夠的年度支出，在百慕大維持實體辦公室和辦公場所，或在百慕大開展核心創收活動。相關活動清單包括從事下列任何 一項或多項活動：銀行、保險、基金管理、融資、租賃、總部、航運、分銷和服務中心、知識產權和控股實體。ES法案可能會影響我們運營業務的方式， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。就ES法案而言，我們相信 本公司將被視為“純股權控股公司”。與從事其他相關活動的實體相比， “純股權控股公司”的經濟實體要求較輕(純股權控股實體受最低經濟實體要求的約束)。 “純股權控股公司”的經濟實體要求低於從事其他相關活動的實體的經濟實體要求。因此，只要它沒有在任何其他“相關活動”中攜帶 ，我們就不會被要求採取超出最低 經濟物質要求的額外行動，以符合ES法案的目的。然而，, 我們的期望可能會改變主題 ，以進一步修訂和指導對ES法案的解釋。關於百慕大IGI，根據ES 法案的規定，IGI百慕大正在進行“保險”的相關活動。IGI百慕大遵守“1978年百慕大保險法”和相關法規下的監管要求將有助於證明其遵守“經濟實體法”(ES Act)下的 經濟實體要求，但可能不是決定性的。在百慕大政府發佈額外的針對行業的指導説明之前，IGI百慕大可能需要繼續加強其在百慕大的基礎設施，以確保 其遵守ES法案對其經濟實體的要求，這可能會導致一些額外的 運營成本。

政府對保險業的潛在幹預和保險產品市場的不穩定可能會阻礙我們的靈活性 ，並對我們在市場上可能獲得的商機產生負面影響。

政府對保險業的幹預以及未來政府幹預的可能性給保險和再保險市場帶來了不確定性。世界各地的政府機構對整個保險業對一般商業和金融系統構成的潛在風險越來越感興趣，未來可能會加大對保險和再保險行業的監管幹預 。

政府 監管機構通常關注對投保人的保護，而不考慮其他羣體，包括保險公司的股東 。雖然我們無法預測政府可能採取的措施的確切性質、時間或範圍，但此類建議可能會 對我們的業務產生不利影響，其中包括：

政府 最近採取了向保險和再保險行業的某些公司提供財政支持的形式 。政府對個別競爭對手的支持可能會增加定價壓力，扭曲市場動態。 保險業還受到政治、司法和法律發展的影響，這些發展可能會產生新的和擴展的責任理論 ，這可能會導致保險人、保險公司和再保險公司意外索賠的頻率和嚴重程度，以及產品和服務的延遲或取消 ，這可能會對我們的業務產生不利影響。

歐洲 名為“償付能力II”的立法自2016年1月1日起生效，監管保險公司和再保險公司的審慎監管 。償付能力II要求歐洲的保險公司和再保險公司滿足基於風險的償付能力要求。償付能力 II涵蓋三個主要領域：(I)償付能力II經濟基礎上的資產和負債估值以及基於風險的償付能力 和資本要求；(Ii)影響合規、內部審計、精算和風險管理等關鍵職能的治理要求；以及(Iii)新的監管法人實體和集團報告和披露要求，包括公開披露。 償付能力II對在歐洲經濟區經營的保險公司和/或再保險公司的集團提出治理要求 歐盟委員會已經通過了許多授權法案和技術標準，它們根據Solvency II的總體規定提出了更詳細的 要求。但是，更多授權法案、技術標準和指南 可能會持續發佈。

百慕大金融管理局還實施並對其監管的商業保險公司提出了額外要求，這在很大程度上是由償付能力II推動的。歐盟委員會通過了一項決定，得出結論認為百慕大滿足償付能力II下的完全等值 標準。

此外， 政府和監管機構可能會採取不可預測的行動來確保保險的持續供應，特別是在 特定事件導致市場產能退出的情況下。例如，監管機構可能試圖迫使我們向(再)承保人提供某些保險 ，限制我們應用某些條款和條件的靈活性，或者限制我們更改合同的 定價的能力。不能保證任何此類政府或監管行動會對整個金融市場或我們的競爭地位、業務和財務狀況產生影響。

我們 無法預測任何可能的政府舉措的確切性質、時間或範圍，任何此類提議都可能對我們的業務產生不利的 影響。我們可能無法完全遵守修訂後的法規、法規 和政策，或無法獲得所需的豁免，這些法規、法規和政策目前或將來可能會規範我們的業務行為。如果不遵守或未根據任何適用法律獲得所需的 授權和/或豁免，可能會導致我們開展業務或從事受我們運營的一個或多個司法管轄區監管的 活動的能力受到限制，並可能受到罰款和其他 制裁。

災難性事件引發的索賠 不可預測，可能會很嚴重。

我們的業務使我們面臨不可預測的自然和其他災難性事件引起的索賠，例如颶風、風暴、冰雹、龍捲風、海嘯、嚴冬天氣、地震、洪水、火災、爆炸、全球流行病、政治動盪、 鑽井、採礦和其他工業事故、網絡事件和恐怖主義。除了房地產業務的性質外， 影響投保財產的經濟和地理趨勢，包括通貨膨脹、房產增值和地理集中度， 通常會隨着時間的推移增加災難性事件造成的損失。

災難性事件造成的實際 損失可能與估計值大不相同，原因是在做出此類確定時存在固有不確定性 這些因素包括客户、經紀人和轉讓公司提供的數據中潛在的不準確和不足之處、建模技術和此類技術的應用、業務中斷的或有性質 風險暴露、任何由此產生的需求激增對索賠活動的影響以及隨之而來的覆蓋問題。

災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的，我們因此類災難造成的損失可能是巨大的。 此類災難的損失程度取決於事件的數量、頻率和嚴重程度、受影響地區的投保總金額 、我們的巨災風險管理計劃的有效性以及我們的 再保險覆蓋範圍是否充足。保險財產價值和集中度的增加以及更廣泛的人口結構變化， 通貨膨脹和天氣模式變化的影響可能會增加未來因災難性事件索賠的頻率或嚴重程度 。我們可能會不時發佈災難性事件影響的初步估計，由於估計某些損失時存在不確定性 ，因此需要隨着獲得更多信息而更新。

我們 最重大的災難風險敞口如下：

自然災害 。自然災害的發生本質上是不確定的。總體而言，在過去 十年中，災害的保險損失有所增加，主要原因是與天氣有關的災難。經濟活動和人們在自然災害地區生活和工作的集中度越來越高，這導致保險公司面臨的風險增加 。不斷增加的保險滲透率、日益增長的技術脆弱性和更高的財產價值 進一步加劇了保險業的風險敞口。一系列極端天氣事件導致2017年成為自然災害代價最高的年份之一。最近影響我們的重大自然災害包括瑪麗亞颶風、伊爾瑪颶風和2017年9月墨西哥地震。我們最近與自然災害相關的最重要索賠(扣除再保險後) 包括與2018年阿曼颶風Mekunu、2018年日本臺風Jebi和2019年巴布亞新幾內亞地震有關的索賠，總索賠總額為2420萬美元，淨索賠為1160萬美元， 。氣候變化、惡劣天氣、洪水和乾旱以及不利的農業產量可能會加劇自然災害的可能影響。

人為災難 。複雜的技術與不斷增加的人口密度、基礎設施和更高的自然資源利用率交織在一起，增加了由 事故或疏忽造成的災難性人為事件的可能性和規模。人為災害以及對環境構成重大風險的災害具有特別大的潛在損失。由於人為災難的發生和損失的不確定性，意外的鉅額損失 可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生實質性的不利影響。海上鑽探漏油等人為災害不僅可能引發此類事件造成的損害索賠，還可能引發政府制裁和民事訴訟引發的索賠 。

全球性的 大流行。像新型冠狀病毒新冠肺炎這樣的大流行性疾病的爆發可能會對我們的流動性、財務狀況和業務運營業績產生重大 不利影響，因為它會對經濟和金融市場造成影響 。

恐怖主義。我們 面臨與大規模恐怖主義和犯罪行為相關的風險(包括旨在給金融 和其他關鍵基礎設施造成壓力的行為，考慮到對數字技術的依賴狀態，這些風險可能由網絡威脅引發)。 我們面臨的恐怖主義和犯罪行為主要來自政治暴力行業。然而，市場慣例限制或排除了許多行業中的某些恐怖行為。我們密切關注我們根據條約為恐怖主義風險提供的 保險金額和類型。如果我們相信我們可以合理評估損失風險，並對此類風險收取 適當的保費，我們將單獨承保恐怖主義風險。我們通常尋求將恐怖主義排除在非恐怖主義政策之外。

計算機的。我們 目前不投保明確的網絡保險，並在可能的情況下尋求將網絡相關事件造成的損失排除在我們的承保範圍之外 。儘管如此，我們確實存在一定程度的網絡攻擊引起的潛在損失風險 ，包括保險已明確寫回保單以及暴露於“沉默的網絡”風險，這意味着 與保單相關的風險和潛在損失(網絡風險既未明確包括在保單中，也未排除在保單中)。 即使我們試圖將網絡安全和某些其他類似風險排除在我們承保的某些保險範圍之外，我們也可能 無法成功做到這一點。

系統性事件 。除了自然災害和人為災難外，由於全球經濟的相互關聯性，系統性金融風險有可能 在不同地區和部門造成重大經濟中斷，這可能會引發重大索賠。2008年的全球金融危機就是這樣一個事件。在此背景下，此類 經濟中斷可能會對我們面臨的某些業務線產生不利影響，包括(但不一定 限於)我們的傷亡和金融機構業務線。

總體而言，雖然我們持有資本以應對災難，並使用地理和業務線多元化和再保險 來管理我們的風險敞口，但如果我們面臨超過預期 損失的重大索賠，這些措施可能還不夠。災難性事件的索賠可能會減少我們的收益，並導致我們在任何給定時期的運營業績大幅波動 。一個或多個災難性事件也可能對我們的財務狀況和資本狀況產生不利影響 。為了履行有關災難性事件索賠的義務，我們可能被迫迅速清算部分投資，這可能涉及將我們的部分投資出售給低迷的市場，這將降低我們的投資回報 並可能使我們的資本狀況緊張。我們開立新保單的能力也可能因資本相應減少而 受到影響。任何此類事件都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

此外， 為了幫助評估我們在災難中面臨的損失，我們使用基於計算機的模型，這些模型使用 各種假設模擬多個場景。這些模型部分由第三方供應商開發，其有效性取決於其中包含的大量 輸入和假設，包括但不限於科學研究、歷史數據、承保人和再保險人提供的風險暴露數據 、有關保單條款和條件的數據以及我們的 員工和其他行業專家的專業判斷。雖然這些模型隨着時間的推移有了相當大的發展，但由於它們所依賴的輸入和假設的固有限制，它們不一定能準確地 衡量未來潛在損失的統計分佈 。從不同外部供應商獲得的結果存在顯著差異、模型結果因基礎數據元素和 假設的改進而發生重大變化，以及模型在較長時間間隔內的預測能力和性能不確定，都證明瞭這些限制。

由於 如上所述，一個或多個災難性事件可能會造成重大損失， 會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

氣候條件變化 可能會增加災難性事件的頻率和嚴重程度，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響 。

在過去幾年中，不斷變化的天氣模式和氣候條件(如全球變暖)似乎導致了自然災害的不可預測性、頻率和嚴重性，並增加了未來趨勢和風險暴露的不確定性。儘管巨災保險公司和再保險公司的損失經歷歷來以低頻率為特徵， 氣候變化增加了極端天氣事件的頻率和嚴重性，如颶風、龍捲風、風暴、洪水和其他自然災害 。我們為其提供保險和再保險的許多行業可能會受到氣候變化的影響 。極端天氣事件的頻率和嚴重性的增加可能會使我們更難預測和建模 災難性事件，從而降低我們對此類事件的風險進行準確定價並降低風險的能力。

全球變暖和氣候變化的影響無法預測，可能會加劇潛在的損失情景、風險建模和 財務業績。未來全球平均氣温可能會繼續上升，並可能長期影響我們的業務 。對災難性事件的索賠，或在特定時期內出現不尋常的較小損失的頻率，可能會使我們面臨 大筆損失，導致我們的運營結果大幅波動，並可能對我們開展新業務的能力 產生實質性的不利影響。此外，氣候變化可能會導致惡劣天氣事件蔓延到世界上以前從未經歷過極端天氣條件的部分地區。任何這些情況都可能降低我們承保模型的準確性 ，並可能導致我們在撰寫保單時錯誤定價風險。

如果氣候變化導致與天氣相關的災難的頻率和嚴重程度增加，我們可能會經歷額外的與災難相關的損失或中斷，這可能是實質性的。此外，我們無法預測法律、法規和/或 社會對全球氣候變化擔憂的反應會如何影響我們的業務。儘管我們試圖通過使用承保控制、風險模型和購買第三方再保險來管理我們對此類事件的風險敞口，但災難性事件 本質上是不可預測的，並且此類事件發生時的實際性質可能比我們定價和風險管理預期中預期的 更頻繁或更嚴重。因此，發生一個或多個災難性事件可能會 對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的 投資組合和政治風險承保敞口可能會受到全球氣候變化法規 和其他因素的重大不利影響。

2015年12月，世界各國領導人在巴黎舉行的2015年聯合國氣候變化大會上會面，同意將全球温室氣體排放限制在不會使全球平均氣温上升超過2攝氏度的水平， 並希望將這種上升控制在1.5攝氏度以內(“巴黎協定”)。為了讓各國政府 實現其現有和未來根據《巴黎協定》做出的限制温室氣體濃度的國際承諾，科學界普遍認為，不能消耗現有已探明化石燃料儲量的很大一部分 。此外，呼籲資產所有者從包括化石燃料股票和債券在內的混合基金的直接所有權中剝離的撤資運動，也同樣標誌着社會對做生意的 社會和環境外部性的態度發生了變化。

美國政府在2018年確認將停止參與《巴黎協定》，這可能會給化石燃料和可再生能源行業的投資和估值帶來進一步的不確定性 。根據《巴黎協定》， 美國退出《巴黎協定》的最早生效日期不能在2020年11月4日之前。

如上所述，能源公司和其他從事化石燃料生產或儲存的公司可能會經歷 其化石燃料儲量意外或過早貶值或註銷。因此，化石燃料資產價值或能源公司和其他行業公司證券的重大變化可能會對我們的 投資組合以及我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

新出現的索賠和承保問題(例如(但不限於)惡意索賠或有爭議的保單條款)對我們 業務的 影響是不確定的。

隨着行業實踐以及經濟、法律、司法、社會、政治、技術和環境條件的變化，可能會出現與索賠和保險相關的意想不到的 問題，包括新的或擴展的責任理論。索賠和承保範圍 當保單語言對潛在承保索賠的應用不明確或各方存在爭議時，可能會出現問題。當此類問題出現時，它們可能會將承保範圍擴大到超出我們的承保意向或 增加索賠數量或規模，從而對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些承保範圍更改可能要在我們 簽發受此類更改影響的保險合同後才會變得明顯。因此，我們在保單項下的全部責任範圍可能要在保單簽發後多年才能知曉 。因此，新出現的索賠和覆蓋問題可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利的 影響。特別值得一提的是，我們對意外傷害保險項目的風險敞口增加了我們 對此風險的潛在風險敞口，這是由於責任擴展理論的不確定性，以及這些業務的“長尾”性質 。

這些 問題可能會通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意向或增加索賠頻率和/或嚴重性 而對我們的業務產生不利影響。在某些情況下，這些更改可能要在我們簽發了受更改影響的保險 或再保險合同之後才會變得明顯。此外，基於多種因素，我們的實際損失可能與我們目前對損失的 估計有很大不同。新出現的索賠和覆蓋問題示例包括但不限於 ：

這些 或其他更改可能會通過將承保範圍擴大到超出我們的承保意向而對我們施加新的財務義務，或者 要求我們對我們提供的產品和服務進行計劃外的修改，或者導致我們提供的產品和服務的延遲或取消 。

某些索賠的貨幣影響在開始時可能很難預測或確定，此類索賠的潛在損失可能很大 。例如，在提交和調查索賠之前，我們的全部責任和惡意索賠的風險敞口是無法確定的。因此，基於惡意的重大金錢獎勵可能會 對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。

對於我們的意外傷害和特殊再保險業務 ，這些法律和社會變化及其影響可能要在發生後一段時間才會顯現 。例如，我們可能被認為對因我們 沒有預料到或試圖在合同上排除的事項而造成的損失承擔責任。如果成功，我們排除此類風險的潛在努力可能會 降低市場對我們相關產品的接受度。這些問題以及其他不可預見的新索賠和 覆蓋問題的全部影響極難預測。因此，我們在承保範圍內的全部責任可能在合同簽發後多年內無法知曉 。

此外，可能會通過旨在擴大起訴權、取消追償限制、延長訴訟時效或以其他方式廢除或削弱侵權改革的新立法，這可能會對我們的業務產生不利影響。 不可預見的事態發展或大量政府幹預的影響可能會對我們實現 目標的能力產生不利影響。這些和其他不可預見的新出現的索賠和覆蓋問題的影響很難預測，可能會損害我們的 業務，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

與我們的業務和運營相關的風險

長期衰退或國際金融市場一段時間的重大動盪可能會對我們的業務、流動性和財務狀況以及我們的股價產生不利影響。

近年來，全球金融市場的特點是波動性和不確定性。不利的經濟狀況 可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者使我們更難獲得信貸。 金融和大宗商品市場的不確定性也可能影響我們的交易對手，這可能會對他們履行對我們的義務的能力產生不利影響 。

金融市場或總體經濟和政治狀況的惡化或波動 可能會導致經濟長期低迷 或引發另一場衰退，我們的經營業績、財務狀況和流動性可能會受到實質性的不利影響。 此外，不利的經濟狀況可能會對我們承保的某些業務產生實質性的不利影響，包括但不限於政治風險和專業責任。

國際 2008年上一次全球金融危機所經歷的金融市場混亂，以及目前由新型冠狀病毒全球大流行造成的經濟 影響，以及長期衰退的可能性，可能會 影響我們業務的各個方面，包括對我們產品的需求和索賠、交易對手信用風險、 我們的客户、交易對手和其他人與我們建立或維持關係的能力、我們獲取和有效利用內部和外部的能力 美國和其他證券市場的波動也可能對我們的股價產生不利影響。 根據未來的市場狀況，我們可能會在未來一段時間內產生大量已實現虧損和未實現虧損，這可能會對我們的運營業績、財務狀況、信用評級、保險子公司的資本水平以及我們進入資本市場的能力產生不利影響。

宏觀經濟、政治和其他條件的惡化，特別是在歐洲、中南美洲、中東和非洲的部分地區， 可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們 是一家國際企業，在我們運營的市場(包括英國、歐洲大陸、中南美洲、中東和非洲)，我們受到經濟、政治和其他宏觀條件以及特定行業條件的影響 。

我們的國際業務和投資使我們面臨更大的政治、運營和經濟風險。國內外金融市場或一般經濟和政治條件的惡化或波動 可能會對我們的經營業績、財務狀況和流動性產生不利影響 。經濟失衡和金融市場動盪可能導致信貸利差擴大和股價波動。某些金融和經濟數據的發佈可能表明全球金融市場正在惡化。由於經濟增長前景有限，這些情況可能導致資產價值下降，並可能減少對保險的需求 。對某些國家的經濟狀況、資本市場、政治和經濟穩定以及償付能力的擔憂加劇了全球市場的波動。我們 運營所在司法管轄區和其他地方的政治變化(其中一些可能具有破壞性)也可能幹擾我們客户的業務和我們在特定地點的活動 。

中東地區的經濟狀況 會影響我們，因為我們2018年和2019年產生的GWP中分別約有11%來自該地區的風險。 此外，我們很大一部分投資資產位於中東和北非地區。 自2008年金融危機開始以來，廣大中東地區的許多國家，特別是海灣合作委員會國家(包括巴林、科威特、阿曼、卡塔爾、沙特阿拉伯和阿拉伯聯合酋長國(“GCC”))經歷的高增長率受到抑制或逆轉。自2011年上半年以來，中東地區發生了嚴重的政治和社會動盪，包括多個國家的暴力抗議和武裝衝突，截至本招股説明書日期，敍利亞的武裝衝突仍在繼續。這種情況對受影響國家的經濟造成了重大破壞，在某些情況下導致保費上漲，但總體上對保險費產生了不穩定的影響。雖然我們的大部分業務都設在倫敦，但員工 由約旦的後臺和中間辦公室承銷業務提供支持。約旦已證明政治和社會穩定，儘管中東地區最近發生了一些事件。雖然約旦政治或社會局勢的變化可能會對我們的業務造成破壞 ，但如果情況發生變化，我們有能力將我們在約旦的業務遷往倫敦和迪拜。

全球宏觀經濟狀況的惡化可能會影響當前和潛在投保人關於他們在任何一年購買的保險或再保險的 水平的決定，這反過來可能會影響我們承保的業務量，如果這些各方決定 減少或以其他方式限制他們在此類保險上的支出。此外，保險負債的性質 是在未來某個時候支付索賠的承諾之一，這意味着宏觀經濟狀況的變化 導致通貨膨脹加劇可能會導致支付索賠的價值增加。我們的國際業務 還可能面臨許多額外風險，特別是在新興經濟體，包括價格管制、 資本管制、貨幣兑換限制、所有權限制以及其他限制性或反競爭的政府行為或 要求。上述任何一項都可能對我們的財務業績產生重大不利影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

估計 保險準備金本身就是不確定的，如果我們的損失準備金不足，將對我們的業績產生負面影響。

要 確認未付損失的責任，¹無論已知或未知，保險公司都會建立準備金，這是一個資產負債表 賬户分錄，表示與已發生的保險事件相關的索賠和相關費用所需的未來金額估計 。與淨索賠準備金和索賠調整費用有關的估計和假設基於 複雜和主觀的判斷，通常包括特定不確定性與相關會計和精算計量的相互作用 。這樣的估計可能會發生變化。例如：

當報告索賠時，索賠團隊的一名成員將建立“案例儲備”。案例準備金將代表 預期和解金額的估計，並將基於當時有關特定索賠的信息。估算值 代表基於一般行業保留做法、理賠處理員的經驗和知識 以及理賠團隊的做法做出的知情判斷。如果信息不足，理賠處理人可能無法建立預估 ，並將尋求更多信息以允許建立知情預估。還設立了索賠準備金 ，用於：

我們公佈業績的時間在很大程度上取決於索賠和再保險回收的發展和結算 與用於建立準備金的假設相一致的程度。如果對結算的預期和/或實際結算成本增加 或報告和/或結算的時間發生變化，我們將面臨財務報表中的準備金可能不足且需要增加的風險。在這種情況下，準備金的增加將導致我們的盈利能力下降，並可能 導致運營虧損和資本減少。

準備金 不是對負債的精確計算，而是對解決索賠的預期成本的估計。此流程依賴於以下假設：根據當前發展和預期趨勢的影響進行調整的過去經驗是預測未來索賠發展的適當 基礎。這些估計數基於對審查時已知的事實和情況的精算和統計預測、對索賠頻率、嚴重性和其他可變因素(包括 新的責任基礎和一般經濟狀況)趨勢的估計。這些變量可能受到許多因素的影響，包括內部和 外部事件，例如索賠處理程序的變化、經濟通脹、外匯走勢、法律趨勢、 立法決定和變更以及對新索賠來源的承認。

可能會出現 索賠，特別是法律和監管環境的變化，以及我們無法預測的 的類型或規模。

分入再保險準備金 可能比保險準備金受到更大的不確定性，這主要是因為，作為再保險人，我們依賴 (I)割讓公司做出的原始承保決定和(Ii)割讓公司提供的信息和數據。 因此，我們面臨這樣的風險：我們的割讓公司可能沒有充分評估我們再保險的風險 ，而放棄的保費可能不足以補償我們承擔的風險。此外，再保險準備金的可靠性可能不如保險準備金 ，因為再保險索賠的潛在損失範圍更大，所提供的信息 存在侷限性，而且從事件發生到向再保險人報告損失並進行和解的時間一般較長 。

對充足準備金的估計更加困難，因此對“長尾”保單產生的索賠更不確定。 根據“長尾”保單，索賠可能要到保單期限結束後才能支付。此類責任的估計 受許多複雜變量的影響，包括當前的法律環境、可能用作解決未來索賠的先例的具體和解 、關於索賠頻率和嚴重程度趨勢的假設、覆蓋範圍問題以及 定位被告的能力。發展歷史的相對缺乏也帶來了額外的不確定性，這限制了估算所依據的經驗範圍 。使用市場基準並對照市場基準進行監控，部分緩解了這種情況。

雖然我們盡一切努力確保我們的儲備適當，但趨勢和其他因素的變化可能會導致我們的儲備不足。 由於設定儲備本身就不確定，因此我們無法保證 考慮到後續事件，我們當前的儲備將證明是足夠的。如果我們的損失準備金被確定為不足， 我們將被要求在此期間增加準備金，同時相應減少我們的淨收入。此類 調整可能會對我們的業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

在我們開展業務的某些國家/地區， 存在一定程度的不確定性和高風險的投資和商業活動環境。

我們開展業務或未來可能開展業務的一些國家 正處於發展制度和法律法規體系的不同階段，這些制度和法律法規體系還沒有像西歐和美國那樣牢固地建立起來。其中一些國家 也處於向市場經濟過渡的過程中，因此，它們的經濟和政府政策(包括但不限於與外資所有權、利潤匯回、財產 和合同權以及規劃和許可授予制度)，可能會影響我們在這些國家的投資，並可能使 我們受到政治或經濟動盪的影響，我們可能會受到不可預見的行政或財政負擔的影響。

這些國家的法律和監管制度的 程序性保障仍在發展中，因此，現有法律和法規的適用可能不一致。通常，基本的合同、財產和公司法律和監管制度最近才生效 ，這可能會導致其解釋和執行中出現歧義、不一致和異常情況 。此外，立法可能經常考慮實施尚未頒佈的法規，從而在監管基礎設施中留下很大的空白 。所有這些弱點都可能影響我們執行合同權利的能力 或針對他人的索賠為自己辯護的能力。此外，在某些情況下，可能無法及時或根本無法獲得現行法律法規提供的法律 補救措施。在我們運營或可能在未來運營的許多國家，司法系統的獨立性及其對經濟、政治和民族主義影響的免疫力 在很大程度上仍未受到考驗。與這些 國家或我們未來可能開展業務的其他國家的法律和監管環境相關的不穩定和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們 受到與制裁相關的各種法律、法規和規則的約束，違反這些法律、法規和規則可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的政策是不為英國、歐盟、美國(OFAC)或聯合國的國際制裁目標實體直接承保任何業務。在過去的5年裏，我們收到了與蘇丹、古巴、敍利亞、伊朗和朝鮮的風險相關的最低限度的收入。我們在這些國家的業務一直符合適用的制裁計劃 。雖然我們制定了政策和程序，以確保我們不為違反適用國際制裁的任何活動提供保險 ，但仍存在意外違規的風險，這可能會導致漫長且代價高昂的調查 ，然後施加罰款或其他處罰，其中任何一項都可能對我們的財務狀況 和運營結果產生重大不利影響。我們的業務受到制裁的影響，這些地區以前是我們的重要市場，如伊朗。如果對我們的任何關鍵市場實施制裁，我們的業務都將受到負面影響 。

我們 受到各種反腐敗和反洗錢法律、法規和規則的約束，違反這些法律、法規和規則可能會對我們的運營造成不利的 影響。

我們的活動 受我們開展業務的司法管轄區(包括百慕大、英國和歐盟等)適用的洗錢法規和反腐敗法律的約束。例如，我們受《2016年百慕大反賄賂法》 和英國《2010反賄賂法》約束，除其他事項外，它們一般禁止向外國 政府或官員行賄或贈送不合理禮物。我們在已知存在政府腐敗的國家和地區開展業務，未來也可能繼續開展業務，在這些國家和地區，我們可能直接或間接面臨官員的腐敗要求，或我們的員工、顧問、贊助商或代理人 未經授權付款或提供付款的風險。儘管我們有旨在遵守適用法律法規(包括繼續教育和培訓計劃)的制度和控制措施 ，但這些制度和控制措施並不總是有效以達到完全合規的風險，因為這些法律和法規 由有關當局解釋。未能準確解釋或遵守或根據此類法律或法規獲得適當的授權 和/或豁免可能會使我們面臨調查、刑事制裁或民事補救措施，包括 罰款、禁令、吊銷營業執照、聲譽後果和其他制裁，所有這些都可能損害我們的 業務或聲譽。這種損害可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們 依賴經紀人來採購我們的業務，如果我們與經紀人的關係惡化，我們的業務可能會受到影響。

我們 通過保險和再保險經紀人在全球範圍內銷售我們的保險和再保險。經紀人獨立於與其打交道的保險公司 。在截至2018年12月31日的一年中，我們最大的5家國際經紀商貢獻了我們承保業務59%的毛保費，在截至2019年12月31日的一年中，我們的毛保費佔64.7%。失去其中一家或多家經紀公司提供的全部或大部分業務 可能會對我們的業務產生重大不利影響。由於我們的 經紀人集中，我們的經紀人可能有越來越大的權力決定我們與他們安排的條款和條件，這可能會 對我們的業務產生負面影響。

與我們承保保單的經紀人保持 良好關係對於我們良好的財務業績是不可或缺的。 可能發生的事件可能會損害我們與特定經紀人或經紀人組之間的關係，這可能會導致該 經紀人或經紀人組不願與我們做生意。經紀商未能、無法或不願與我們開展業務 可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

我們的一些 競爭對手比我們擁有更高的財務實力評級，提供更多種類的產品，設定更低的保險價格 ，提供更高的佣金和/或與我們使用的經紀公司建立了更長期的合作關係。這可能會 影響我們吸引和留住經紀人銷售我們的保險產品的能力，或者經紀人可能會越來越多地推廣其他公司提供的產品 。如果經紀公司不能成功營銷我們的保險產品，或者這些經紀公司提供的全部或相當一部分業務的損失，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。 如果經紀公司不能成功營銷我們的保險產品，或失去這些經紀公司提供的全部或大部分業務，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響

如果管理總代理、總代理和其他生產商超出其 承保權限，或者如果我們的代理、被保險人或其他第三方欺詐或以其他方式違反對我們的義務 ，我們 可能會受到重大不利影響。

對於我們開展的特定業務，經過我們的承保、財務、索賠和信息技術盡職審查， 我們授權管理總代理、總代理和其他生產商在我們規定的承保權限範圍內代表我們開展業務 。我們依靠這些代理的承銷控制在我們提供的承銷權限內開展業務 。儘管我們在幾乎所有情況下都有合同保護，並且我們會持續 監控此類業務，但我們的監控力度可能不夠充分，或者我們的代理人可能會越權承保、實施欺詐或以其他方式 違反欠我們的義務。如果我們的代理人、被保險人或其他第三方超出其承保權限， 實施欺詐或以其他方式違反未來欠我們的義務，我們的財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響 。

我們 有一個強大的授權風險管理流程，由IGI UK董事會建立，並通過其授權委員會的 月度會議直接管理，這些會議由我們的某些英國執行董事參加。尤其是， 我們對所有新代理進行詳細的盡職調查，並在續簽時定期進行審查，簽訂強有力的合同，進行 定期現場審計，並監控代理的月度報告。所有代理均需投保錯誤和遺漏保險 ，如果這些代理違反其授權，該保險將作出反應。

我們 可能面臨與同時或在同一時間前後發生的不相關事件有關的一系列重大損失索賠，這些索賠加在一起可能會對我們的運營造成重大不利影響。

我們 可能會面臨一系列與同時發生在 或附近的不相關或不相關事件相關的鉅額損失索賠。一些更重要的不相關的大型事件包括恐怖襲擊、火災、爆炸或煉油廠泄漏、一座主要辦公樓倒塌、一系列同時發生的網絡攻擊、兩艘 船隻相撞、港口爆炸和一架飛機失事。

這些 風險本質上是不可預測的。很難預測此類事件的發生頻率，也很難估計任何給定事件將產生的損失金額 。其中一些鉅額虧損還可能涉及多個業務線 。雖然沒有此類索賠對我們來説可能是實質性的，但總的來説，它們可能導致我們不得不在單個報告期內確認重大 損失，這可能會對我們的資本狀況、運營業績 和該特定報告期的財務狀況產生重大不利影響。此類損失也有可能超過我們再保險承保範圍的恢復能力 ，這將對我們的經營業績產生重大不利影響。

用於限制我們風險敞口的再保險、復原保險和資本市場交易的可用性可能有限 ，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

由於 是保險業的普遍做法，我們通過購買再保險將保單中承保的部分風險轉移給其他公司 。維持這種再保險是為了保護保險和再保險子公司免受個人索賠損失的嚴重程度的影響，其中一系列不尋常的索賠可能會產生合計的額外損失。雖然 再保險不解除我們的子公司在其 簽發的保單下支付保險損失的主要義務，但再保險確實使承擔再保險的再保險人對保險子公司承擔再保險部分的風險。

我們的 再保險計劃使用各種方法(如比例再保險、非比例再保險和臨時再保險)來降低我們承保組合中的風險 ，作為回報，我們在任何給定年份都會將一定比例的GWP讓給第三方再保險公司。這一比例在截至2018年12月31日的財年為33%，在截至2019年12月31日的財年為28%。計劃 在提供的保護中是有限和絕對的，這意味着超出其範圍的事件將不會被覆蓋，並且 不會針對高度極端但不太可能發生的事件提供無限保護。

我們的 再保險計劃每年購買一次，該計劃的部分內容全年到期。購買的保險金額 取決於我們的風險偏好和基礎風險敞口基礎，以及此類保險的價格、質量和可用性。 購買一年的保險不一定與購買另一年的保險一致，這可能會導致 保險範圍的同比變化，儘管我們發佈的某些保單是多年保單。此外，再保險 終止和開始條款、時間和成本可能會使我們面臨計劃中的再保險保護被遺漏或僅部分有效的風險。我們的一家或多家再保險公司可能會資不抵債，這可能會導致我們 再保險保護的一部分變得無效。此外，再保險公司可能並不總是履行其承諾，或者我們可能與再保險公司在其義務範圍上存在分歧 ，這可能導致我們面臨比預期更大的風險。 如果再保險公司未能承擔其部分債務，和/或與再保險公司就其對我們的義務的範圍或適用性發生糾紛 ，可能會對我們的運營和業務結果產生重大不利影響 取決於涉及的金額。

再保險保護的可用性和成本受市場條件的影響，這超出了我們的控制範圍。經濟狀況 可能會對我們通過再保險或資本市場交易管理風險聚合的能力產生實質性影響。 由於此類市場狀況和其他因素，我們可能無法通過再保險 和退保安排成功降低風險。不能保證我們所需的再保險金額或期後再保險將 在未來的市場上提供。除產能風險外，剩餘產能可能不符合我們認為合適或可接受的條款，也不符合我們希望與之開展業務的公司的條款。

如果再保險業未來遭受重大損失，其影響可能是限制我們獲得適當的 或可接受的再保險承保範圍，如果我們的風險投資組合出現虧損，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

有關與再保險公司之間的某些持續糾紛的討論，請參閲本招股説明書中其他部分包含的IGI合併財務報表附註25 。

我們 在收到根據向外再保險安排到期的款項之前 進行了索賠結算，因此可能面臨鉅額虧損或一系列重大虧損之後的流動資金短缺。

與所有保險公司一樣，我們使用我們的流動性為我們的保險和再保險義務提供資金，這可能包括大額 和不可預測的索賠(包括巨災索賠)。雖然我們尋求謹慎地管理我們對巨災風險的風險敞口，並且 雖然我們的流動性政策旨在確保有足夠的流動性來承受最終的索賠情況 業務計劃通過參考與巨災事件相關的實際損失進行的預測可能與我們估計的損失大不相同 考慮到估計的重大不確定性和災難的不可預見性。 在這種情況下，我們可能會面臨要求我們解決保險索賠的缺口。 在這種情況下，我們可能需要(A)清算 投資(包括我們的一些流動性較差的投資)，這些投資可能會因宏觀經濟狀況而受到限制 而不是我們所能控制的，或者(B)推遲或改變我們戰略計劃的實施，以保持適當的流動性。上述任何 都可能影響我們的業務量，以及我們的收入和盈利能力。

如果我們的風險管理和減損方法不能充分管理我們的虧損風險，我們遭受的損失可能會大大高於我們的預期，我們的財務狀況和運營結果可能會受到重大不利影響。

我們 歷來尋求並將繼續尋求通過多種損失限制方法來管理我們在保險和再保險損失中的風險敞口，包括內部風險管理程序、在超出損失的基礎上籤訂一些向內再保險合同 、執行和監督我們的承保流程、向外再保險保護、遵守 對保單的最大限制，無論是按比例、首次損失、超額損失(XOL)還是可能的最大損失 (PML)最高預期承保為每個事件建立每個風險和每個事件的 限制，採用覆蓋限制，併為編寫的每個計劃遵循謹慎的承保指南 。

我們 還尋求通過地域多元化來限制我們的虧損敞口。地理區域限制涉及重大承保 判斷，包括確定區域的面積以及將特定保單包含在特定區域的 限制內。此外，我們的保險單和再保險合同中包含的各種條款，例如限制或 從承保範圍或為限制我們的風險而協商的論壇條款選擇中的排除，可能無法按我們預期的方式執行， 因為法院或監管機構可能會使排除或限制無效，或者可能會 制定法律來修改或禁止使用這些排除和限制。我們不能確定這些損失限制方法 是否能有效防止可能對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響的重大損失暴露 。

承保 是一個判斷問題，涉及對本質上不可預測且超出我們控制範圍的事項的假設，對此 歷史經驗和概率分析可能無法提供足夠的指導。我們管理風險和風險敞口的許多方法 都是基於觀察到的歷史市場行為和基於統計的歷史模型。因此，這些方法 可能無法預測未來的風險暴露，這可能比歷史指標顯示的要大得多。其他風險管理 方法取決於對有關市場、投保人或我們可公開獲得或以其他方式獲取的其他事項的信息的評估 。此信息可能並不總是準確、完整、最新或評估正確。例如， 我們在風險建模軟件中輸入的許多信息都基於我們無法控制的第三方數據，以及依賴於許多變量的估計和假設，例如有關損失調整費用、保險與價值之比 和災後損失放大的假設(災難發生後對重建服務的需求增加 導致建築材料和勞動力成本在當地暫時膨脹)。因此，如果我們在風險模型中輸入的估計和假設 不正確，或者如果此類模型被證明是不準確的預測工具，我們從實際災難中可能遭受的損失可能會大大高於我們對模擬災難情景產生的損失的預期， 我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

我們 還尋求通過我們向客户發佈的保單中的損失限制條款來管理我們的損失敞口，例如對保單下可以索賠的損失金額的限制 、保險範圍內的限制或排除以及與 選擇論壇相關的條款。這些合同條款可能無法以我們預期的方式強制執行，或者與承保範圍 相關的爭議可能不會以有利於我們的方式得到解決。如果我們保單中的損失限制條款不能強制執行或因此類條款的適用而產生爭議，我們因災難性事件可能遭受的損失可能會大大高於我們的預期 ，我們的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

在與巨災風險相關的 中，我們對大量現實災難情景 事件的風險積累進行監控。對於自然、人為和經濟災難，以及針對不同的業務線，都有特定的情景。在這種情況下所做的假設 可能不能準確地指導最終因特定災難而招致的實際損失。

不能 保證這些損失限制方法將有效並減輕我們的損失風險。一個或多個災難性的 事件、其他損失事件或嚴重的經濟事件可能會導致索賠大大超出我們的預期，或者我們保單中規定的 保護可能會被取消，無論哪種情況，都可能對我們的財務 狀況或運營結果產生實質性的不利影響，可能會減少或消除股東權益。

A 我們的大量資產投資於固定期限證券，並受到市場波動的影響。

我們的 投資組合包括大量固定期限證券。截至2019年12月31日，我們對固定 到期證券的投資約為2.115億美元，佔我們總投資和現金組合(包括現金和現金等價物)的35%。截至當日，我們的固定期限證券組合包括公司證券(80%)和政府證券(20%)。

這些資產的公允價值和投資收益隨一般經濟和市場狀況而波動。 固定期限證券的公允價值一般會隨着利率的上升而下降。如果發生重大通貨膨脹或利率上調 ，我們固定期限證券的公允價值將受到負面影響。相反，如果利率下降，未來投資於固定期限證券的投資收益將會下降。由於利率波動，一些固定 到期證券(如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券)也存在提前還款風險。此外，鑑於低利率環境，我們可能無法成功地將到期證券的收益 以與我們的目標業績目標相稱的收益率進行再投資。

由於發行人資信惡化、發行人(包括各州和市政當局)未能履行其對該證券的義務和/或市場利率上升，固定期限證券投資的 價值將受到減值影響。在很大程度上，我們面臨的信用風險是經濟的函數； 相應地，我們在經濟低迷或衰退中面臨更大的風險。在市場混亂期間，可能很難 評估我們的某些證券，特別是當交易變得不那麼頻繁和/或市場數據變得不那麼容易觀察到的時候。 某些資產類別可能是在活躍的市場中收購的，但由於當前的金融環境，具有大量可觀察數據的資產類別可能會變得缺乏流動性 。在這種情況下，更多的證券可能需要額外的主觀性和管理層的判斷。

雖然州和市政債券的歷史違約率一直相對較低，但由於市政税基和收入的下降，我們的州和市政固定到期日證券可能面臨更高的違約或減值風險。許多州和市政當局 在赤字或預計赤字下運營，其嚴重程度和持續時間可能會對我們的州和市政固定期限證券的估值以及發行人履行其義務的能力產生不利影響 。此外，由於我們所投資的行業的商業和經濟活動普遍減少，以及特定證券固有的風險，我們的投資會受到損失。

雖然 我們嘗試通過使用投資指南和其他監督機制以及通過使我們的投資組合多樣化並強調保留本金來管理這些風險，但我們的努力可能不會成功。減值、違約和/或利率上調 可能會減少我們的淨投資收入和淨已實現投資收益，或導致投資虧損。投資回報目前為 ，而且可能會繼續保持，這是由於持續的低通脹、美聯儲的行動、更廣泛的經濟不確定性以及收益率曲線的形狀造成的壓力。因此，我們對上述風險的敞口 可能會對我們的運營業績、流動性和財務狀況產生重大不利影響。

我們的投資虧損 可能會降低我們的整體資本和盈利能力。

我們的 投資資產包括大量利率和信用敏感工具，如公司債務證券。 利率波動可能會影響我們未來此類投資的回報，以及此類投資的市場價值和相應的 資本損益水平。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣政策、國內外經濟和政治狀況以及其他我們無法控制的因素。利率下降 提高了現有工具的市場價值，但減少了新投資的回報，從而 對我們未來的投資回報產生了負面影響。相反，利率上升會降低現有投資的市值 ，但會對我們未來的投資回報產生積極影響。在市場利率下降期間，我們可能會被迫 將我們收到的現金作為利息或本金返還投資於收益率較低的工具。 固定收益證券的發行人還可以決定提前贖回此類證券，以便以較低的市場利率借款，這將 增加我們的投資組合中我們必須再投資於具有類似信用質量的較低收益投資或提供類似收益率的較低信用質量投資的百分比。鑑於目前的低利率水平，未來我們可能會受到潛在加息的影響。儘管我們試圖管理 在不斷變化的利率環境中投資的風險，但我們可能無法完全緩解利率敏感性，並且 大幅或長期提高或降低利率可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響 。

我們 面臨與我們的投資相關的交易對手風險，包括持有我們參與的債務工具。 尤其是，由於公司債券違約和評級下調，我們的業務可能遭受重大損失。

此外， 由於持有債務證券，我們面臨信用利差變化的風險。信用利差的擴大可能會導致我們持有的固定收益證券的價值縮水，但會增加與購買新的固定收益證券相關的投資收入 ，而信用利差的收緊通常會增加我們持有的收益率較高的固定收益證券的價值，但會減少通過購買任何新的固定收益證券而產生的投資收入。

我們 也持有股權證券。股票投資會受到基於市場波動的價格波動的影響，這可能會影響 可以實現的收益。我們定期調整我們投資組合的賬面價值(“按市值計價”) ，這可能會導致報告利潤和資產淨值在任何時間點上的波動性和不確定性增加。

我們 還在約旦和黎巴嫩進行有限程度的房地產投資。由於 利率變動和一般市場狀況，房地產會受到價格波動的影響，這可能會影響房地產投資組合的價值和向租户收取的租金 。

此外， 重大虧損、系列虧損或保費收入減少可能導致需要提前變現的持續現金外流， 這可能涉及將我們的部分投資出售給低迷的市場，這可能會降低我們的投資回報 並使我們的資本狀況緊張。

此外， 具有挑戰性的市場狀況可能會降低我們的資產的流動性，特別是影響那些本質上已經流動性較差的資產。在這種情況下，如果我們在短時間內需要超過正常現金需求 的大量現金(例如，為了滿足高於預期的索賠)，或者需要提交或返還與我們的某些再保險合同、信用協議或投資組合相關的抵押品 ，我們可能難以及時出售 任何流動性較差的投資，或者可能被迫以低於我們在其他情況下出售時的 能夠實現的價格出售它們。

市場波動、利率變化、信用利差和違約的變化、定價缺乏透明度、市場流動性不足、 股價下跌以及外匯波動，這些因素單獨或結合在一起，都可能通過已實現的虧損、減損或未實現頭寸的變化，對我們的 經營業績和財務狀況產生重大不利影響。雖然 我們試圖保護我們的投資組合不受上述風險的影響，但我們不能確保這些措施有效。 此外，我們的投資價值下降可能會導致整體資本減少，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生重大的 不利影響。

我們的 運營、負債和投資組合的結果可能會受到影響全球資本市場和主要經濟體利率水平的條件 的重大影響，例如央行的利率政策和通貨膨脹率。

作為一家全球性保險和再保險公司，我們受到英格蘭銀行、歐洲中央銀行、美國聯邦系統理事會和世界各地其他中央銀行貨幣政策的影響。自2007年和2008年的金融危機以來，這些央行採取了一系列行動來刺激經濟活動，如將目標利率維持在較低水平，並通過“量化寬鬆”來支持金融資產價格。主要央行的非常規貨幣政策，以及此類政策的逆轉，以及全球經濟温和增長，仍然是市場和我們業務的關鍵不確定性。

我們的 利率風險敞口主要涉及與現行利率變化相關的未償還固定收益工具的市場價格和收益率變異性 。我們的投資組合包含利率敏感型工具， 例如固定收益證券，它們已經並可能繼續受到利率水平變化的影響 無論是由於中央銀行貨幣政策、國內和國際財政政策的變化以及更廣泛的 經濟和政治狀況、由此導致的通脹水平和其他我們無法控制的因素。

利率 對上述因素高度敏感。例如，通脹可能導致利率上升和固定收益價格下跌，導致我們固定收益投資組合中當前的未實現收益頭寸減少。由於利率環境 ，我們通過投資房地產基金和新興市場債券 來分散我們的投資組合，以提高我們投資組合的回報。然而，這些資產本質上風險較高，根據經濟因素的變化，可能會有更大的波動性 。

央行未來可能採取的提高利率以抗擊通脹的步驟 反過來可能導致 我們損失成本的增加。通脹水平的變化還可能導致我們對專業長尾業務部門損失準備金的 估計的不確定性增加。由於上述因素，我們的業務、 財務狀況、流動性或經營業績可能會受到不利影響。

確定我們按成本持有的投資的津貼和減值金額涉及對不確定性的估計 ，如果這些不確定性被證明是不正確的，可能會對我們的運營結果和 財務狀況產生重大不利影響。

我們 每年或每當有減值跡象時對我們的投資進行審查，以確定公允價值低於成本基礎的下降是否被視為公允價值低於成本的重大或長期下降，這與 確認和列報非臨時性減值有關。確定證券是否是非暫時性 受損的過程需要判斷，並涉及到許多因素的分析。鑑於評估過程的主觀性，評估我們財務報表中所採取的減值水平和反映的津貼的準確性本質上是不確定的。此外， 未來可能需要對可能影響特定 投資的事件採取額外減值或提供津貼。我們無形資產和貸款減值的確定因資產類型而異，並基於 我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。

無形資產 最初按公允價值入賬。無形資產至少每年或更頻繁地進行減值審查 如果有指標，並且評估隨着條件的變化和新信息的獲得而修訂。管理層定期更新其評估，並在修訂此類評估時反映運營中的減損。無形資產減值 費用可能是經營業績下降、資產剝離或持續市值下降以及其他因素造成的。 減值費用可能會在確認期間對我們的財務業績產生重大影響。不能保證 我們的管理層已準確評估了我們財務報表中的減值水平。此外，管理層 可能會確定未來需要減值，任何此類減值都將記錄在發生減值的期間 ，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。雖然從歷史上看，我們的非臨時性 減值不是實質性的，但歷史趨勢可能並不預示未來的減值或津貼。截至2019年12月31日，無形資產約佔股東權益的1.2%。我們繼續監控相關的內部和外部因素 及其對我們的可報告部門的公允價值的潛在影響，如果需要，我們將更新我們的減值分析 。

我們 不能保證我們的再保險公司會及時付款(如果有的話)，因此，我們可能會遭受損失。

我們 通過將已承擔的部分風險(即所謂的讓渡)轉移給再保險公司來購買再保險，以換取我們收到的與風險相關的部分保費 。儘管再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對我們負有合同責任 ，但它並不免除我們(再保險人)對投保人的責任 。我們的再保險人可能不會支付他們欠我們的可追回再保險，或者他們可能不會及時支付此類可追回的再保險 。因此，我們對我們的再保險公司承擔信用風險，如果我們的再保險公司不向我們付款，我們的 財務業績將受到不利影響。我們的一些再保險公司的承保結果和投資回報可能會影響其未來支付索賠的能力。 此外，我們不時與再保險公司就其合同義務 發生糾紛，這可能涉及仲裁或訴訟，並可能涉及重大金額。截至2019年12月31日， 我們的再保險公司欠我們的已支付索賠金額約為3650萬美元。有關與再保險公司之間正在進行的某些 糾紛的討論，請參閲本招股説明書中其他部分包含的IGI合併財務報表附註25。

我們的 運營子公司被評級，任何這些評級的下降都可能對我們在經紀商和客户中的地位產生不利影響 ，並導致我們的保費和收益下降。

評級 已成為保險和再保險公司確立競爭地位的一個越來越重要的因素。 評級機構代表保險公司和再保險公司的財務實力及其履行投保人義務的能力的獨立意見。 我們目前持有由第三方評級機構指定的財務實力評級，這些評級機構對保險公司和再保險公司的理賠能力和財務實力進行評估和評級。我們運營子公司的評級 由A.M.Best Inc.或標普自行決定定期審查，並可能被列入信用觀察名單，下調或撤銷。我們目前從上午百世集團(2019年9月5日上調)起保持穩定的展望評級為“A(優秀)”，從標普獲得的穩定展望評級為“A-”(確認於2019年8月22日)。

如果 到上午最佳公司或標普將我們運營子公司的評級從當前水平下調，我們在保險業的競爭地位 可能會受到影響，我們可能更難營銷我們的產品，擴大我們的保險 和再保險產品組合，以及續訂我們現有的保險和再保險保單和協議。降級還可能要求 我們為放棄公司的客户建立信託或郵寄信用證，並可能觸發允許某些客户 終止與我們簽訂的保險和再保險合同的條款。一些合同還規定，在評級下調的情況下，將 未到期期間的保費返還給割讓客户。我們的再保險合同 中包含此類條款的情況越來越普遍。大幅下調評級可能會導致大量業務損失，因為將此類業務轉移到其他理賠和財務實力評級更高的再保險公司的公司和經紀商 可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。

上午 百世和標普定期審查我們的評級，並可能主要根據他們對我們資產負債表實力(包括資本充足率和索賠和索賠調整費用準備金充足性)、 經營業績和業務概況的分析，自行下調或撤銷評級。 主要基於他們對我們資產負債表實力(包括資本充足率以及索賠和索賠調整費用準備金充足性)、 經營業績和業務概況的分析。可能影響此類分析的因素包括但不限於：

這些 和其他因素可能會導致我們的評級被下調。我們評級的下調可能會導致我們當前和未來的經紀人 以及代理商、零售經紀人和保險公司選擇其他評級更高的競爭對手。下調我們的評級還可能 增加成本或減少我們可獲得的再保險，增加我們假定的再保險業務所需的抵押品， 或觸發假定和/或放棄的再保險合同的終止。降級還可能不利地限制我們進入資本市場的機會，這可能會增加債務成本。

此外，鑑於包括保險公司在內的許多金融機構最近面臨的盈利和資本壓力，評級機構可能會加強對此類機構的審查， 將提高其信用審查的頻率和範圍，將要求它們 評級的公司提供更多信息，並可能增加評級機構模型中採用的資本和其他要求，以維持 某些評級級別。對該公司的此類審查可能會導致不利的評級後果，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響 。任何評級的下調或撤銷都可能 嚴重限制或阻止我們簽訂新的和續訂的保險或再保險合同。

與承保條約再保險業務相關的風險 可能會對我們產生不利影響。

與 其他再保險公司一樣，我們的再保險集團不會單獨評估根據再保險條約承擔的每個風險。 因此，我們在很大程度上依賴於分拆公司做出的原始承保決定。我們面臨風險 剝離公司可能沒有充分評估需要再保險的風險，並且放棄的保費可能無法充分 補償我們承擔的風險。

與市場慣例一致 ，我們的大部分條約再保險業務允許讓與公司在某個 門檻以下終止合同。轉讓人是否會行使上述任何權利，可能要視乎各種因素而定，例如降級的原因和幅度、當時的市況，以及重置再保險的定價和供應情況。我們無法 預測這些合同權利將在多大程度上行使(如果有的話)，或者這將對我們的財務狀況或未來運營產生什麼影響 ，但影響可能是實質性的。

商譽損失或負面宣傳可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

我們 很容易受到負面市場看法的影響，因為我們所在的行業誠信、客户信任和信心至高無上 。此外，與我們的業務或運營相關的任何負面宣傳(無論是準確還是不準確) 都可能導致客户和/或業務流失，並可能導致需求下降。如果我們一個或多個市場中的 競爭對手參與實踐，導致公眾對我們業務的關注增加，我們也可能受到負面影響。因此， 任何管理不善、欺詐或未能履行受託責任，或這些或其他 活動或此類活動的任何指控造成的負面宣傳，都可能對我們的業務和經營結果產生實質性的不利影響。 這些因素可能會進一步增加我們的業務成本，並通過阻礙我們營銷產品和服務的能力 ，要求我們更改產品或服務，或者增加我們運營的 下的監管負擔，從而對我們的盈利能力產生不利影響。

我們的運營系統或基礎設施或第三方的系統或基礎設施出現故障或損壞，可能會中斷我們的業務，並 對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的 業務高度依賴於我們每天處理眾多不同 市場上多種貨幣的大量交易的能力。我們尤其依賴員工的能力、我們的內部系統以及由第三方代表倫敦保險市場(包括技術中心)運營的系統來處理大量交易。 隨着我們客户基礎和地理覆蓋範圍的擴大，開發和維護我們的運營系統和基礎設施需要 持續投資。我們的財務、會計、數據處理和其他操作系統和設施可能無法正常運行 ，或因完全或部分超出我們控制範圍的事件而失效，從而對我們處理這些交易或提供這些服務的能力造成不利影響 。

此外，我們的運營依賴於我們 計算機系統和網絡中機密和其他信息的安全處理、存儲和傳輸。我們業務流程的關鍵要素依賴於這些系統，例如， 輸入和檢索單個風險詳細信息、保費和索賠處理、監控總風險敞口以及財務和 監管報告。儘管我們採取了行業標準的保護措施，並努力在情況允許時對其進行修改。 我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他惡意代碼的攻擊 以及其他可能影響安全的事件。

我們 經常通過電子郵件和其他電子方式發送和接收個人、機密和專有信息。我們已 與客户、供應商、服務提供商、交易對手和其他第三方討論併合作開發安全傳輸 功能，但我們沒有也可能無法與所有客户、交易對手 和其他第三方建立安全傳輸功能，我們可能無法確保這些第三方有適當的控制措施來保護 信息的機密性。截取、誤用或不當處理髮送給客户、交易對手或其他第三方的個人、機密或專有信息 可能導致法律責任和/或監管行動 (包括但不限於根據數據保護和隱私法和標準)和聲譽損害。

如果發生 一個或多個此類事件，可能會危及我們或我們的客户或交易對手的機密 以及在計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的其他信息，或者以其他方式導致我們、我們的客户、我們的交易對手或第三方的運營中斷 或故障，這可能導致 重大損失或聲譽損害。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護性 措施，或者調查和補救漏洞或其他風險，並且我們可能會受到訴訟和財務 損失的影響，這些損失不在我們維護的任何保險中投保或不完全覆蓋。任何有關數據保護的現有 或新法律法規的擴展都可能進一步增加我們在受保護數據處理不當 或誤用時的責任。

我們維護災難恢復數據庫，目前正在實施實時災難恢復系統，但我們在可能受到恐怖主義行為或核、化學、生物或輻射暴露影響的 場所和市場開展業務， 以及新型冠狀病毒全球大流行造成的影響。此類行為可能無法投保，如果發生在我們的場所或與我們開展業務或通過其開展業務的第三方場所，可能會阻止我們開展該業務 ，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們 已將某些技術和業務流程功能外包給第三方，未來可能會繼續這樣做。我們將某些技術和業務流程功能外包給第三方可能會增加與數據安全、服務中斷或控制系統有效性相關的風險 ，這可能會導致金錢和聲譽損害 或損害我們的競爭地位。隨着供應商越來越多地提供基於雲的軟件服務而不是可以在我們的數據中心內運行的軟件服務，這些風險可能會增加。

上述任何 都可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們 可能會因失去一名或多名關鍵員工或無法吸引和留住合格人員而受到不利影響， 這可能會對我們的財務狀況、運營結果或實現我們戰略業務計劃的能力產生負面影響。

我們的成功已經並將繼續取決於我們的承保人、管理層和其他關鍵人員的持續服務和持續貢獻，以及我們繼續吸引、激勵和留住合格人員服務的能力。 雖然我們已經與這些關鍵人員簽訂了聘用合同或聘書，但不能保證他們的服務被保留 。我們還可能遇到無法預見的困難，因為我們的高級管理層 團隊成員將不時過渡到執行我們的戰略和戰術計劃所需的新角色或擴展角色。

我們積極招聘的人才庫 有限。雖然到目前為止，我們在吸引和留住關鍵人員方面沒有遇到困難，但無法吸引和留住合格的人員可能會對我們的 財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的承保人員對我們在業務生產中的成功至關重要 。雖然我們不認為我們的任何主要高管或承銷商都是不可替代的，但失去主要高管或承銷商的服務 或未來無法聘用和留住其他高素質人員可能會 延遲或阻止我們全面實施我們的業務戰略，這可能會影響我們的財務業績。

特殊的 考慮因素適用於我們的百慕大業務。根據百慕大法律，沒有百慕大政府頒發的工作許可證，非百慕大人(百慕大人的配偶和持有永久居民或工作居民證件的個人)不得在百慕大從事任何有報酬的職業。只有在僱主能夠證明，經過 適當的公開廣告後，沒有百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久居民或工作居民證書的個人符合該職位合理要求的最低標準，才會授予或延長工作許可證 。百慕大政府對持有工作許可證的個人規定了六年的期限 ，但對於被視為在百慕大有重要實體存在的企業的關鍵員工的人，則有特定的豁免。

在其他司法管轄區(如迪拜)的辦事處 可能有居住要求和其他強制性要求，這些要求會影響我們 當地董事會、執行團隊的組成和第三方服務提供商的選擇。由於這些司法管轄區對可用人才的競爭 ，我們可能無法按照業務計劃的要求吸引和留住人員，這可能會擾亂 運營並對我們的財務業績產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們持續招聘和留住具有合適技能和經驗的員工的能力。 我們可能會發現無法招聘到足夠或合格的員工，或者我們希望招聘的人員在需要時無法獲得必要的工作許可，或者我們無法留住這些員工。失去 一名或部分承銷商、管理層或其他關鍵人員的服務，或無法招聘和留住質量合適的員工 ，可能會對我們繼續開展業務的能力產生不利影響，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利 影響。

就業法律、税收和可接受的薪酬實踐方面的變化可能會限制我們將高級員工吸引到當前運營平臺的能力 。

我們的業務和運營本質上是國際化的，我們在全球範圍內爭奪高級員工。 當地僱傭立法、税收和監管機構對我們運營轄區內薪酬做法的改變 可能會影響我們招聘或留住高級員工的能力，或者影響我們這樣做的成本。任何未能留住高級員工的情況 都可能對我們業務和經營業績的戰略增長產生不利影響。

我們 一般與第三方簽訂各種合同安排，包括經紀、保險、再保險和融資 安排；與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方的任何信譽惡化、違約、資金混用或與其相關的聲譽問題都可能對我們的財務狀況和運營結果 產生不利影響 。

我們 面臨與投保人、獨立代理人和經紀人相關的信用風險。例如，我們的投保人、獨立的 代理人或經紀人可能不會支付欠我們的部分或全部保費，我們的經紀人或其他第三方索賠 管理人可能不會交付我們已提供資金的保險和再保險合同下的索賠金額。如果與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方違約或未能履行其付款義務， 可能會對我們的財務狀況和經營業績造成重大不利影響。如果與我們進行業務往來的交易對手或其他第三方 遇到聲譽問題，他們可能會反過來導致其他交易對手、第三方或客户 質疑我們選擇與此類交易對手簽訂合同安排的信譽。

由於信用風險通常是經濟的一個函數，我們在經濟低迷時面臨更大的信用風險。雖然我們試圖通過承保準則、抵押品要求和其他監督機制來 管理信用風險，但我們的努力可能不會 成功。例如，為了降低此類信用風險，我們可能要求某些第三方為其對我們承擔的部分或全部 義務提供抵押品。在我們收到質押證券而適用交易對手無法履行其 義務的情況下，我們可能面臨質押證券的信用風險和/或我們對該抵押品的訪問可能因破產而 被暫停的風險。如果我們從銀行獲得信用證作為抵押品，而我們的交易對手之一 無法履行其義務，我們將面臨開具信用證的銀行的信用風險。在2019年期間， 沒有要求第三方為我們的利益提供抵押品。

經紀人 會給我們帶來信用風險。我們將根據我們的保險和再保險合同向經紀人支付有效索賠的欠款， 這些經紀人又將把這些金額支付給根據我們承保的保單提出索賠的客户。如果 經紀人未能支付此類款項，則由於當地法律或相關合同中規定的適用商業協議和結算條款和條件下的合同義務，我們有可能對客户在特定 管轄範圍內的不足承擔責任。 相關合同中規定的條款和條件。同樣，在某些司法管轄區，當被保險人或轉讓保險人 將這些保單的保費支付給經紀人以支付給我們時，這些保險費可能被視為已經支付，只有在經紀人根據相關合同中規定的適用商業協議條款和下劃線條款被指定為我方代理人的情況下， 被保險人或割讓保險人才不再就這些金額向我們承擔責任，無論我們是否實際收到了經紀人的保費。這些 風險在以金融市場不穩定和/或經濟低迷或衰退為特徵的時期加劇。因此， 我們承擔與我們的經紀人相關的一定程度的信用風險。我們在過去經歷了一些與此信用風險相關的損失 。

此外，經紀人通常有權將我們支付的款項或欠我們的款項與其他客户款項混合在一起。這些欠我們的 混合資金可能會被其他債權人索要或以其他方式處置，這可能會阻止我們收回 欠我們的金額。但是，大多數保單都有保費支付保修，使我們能夠在不支付保費的情況下取消承保 。截至2019年12月31日，在與我們進行業務往來的經紀人中，85%位於 英國，3%位於歐洲其他地區，11%位於中東和北非或亞洲，其中大部分來自英國經紀人的 子公司，1%位於北美、南美和中美洲。

我們的 經營業績可能會因投保人、經紀人或其他中介機構未能履行其付款義務而受到不利影響 。

根據行業慣例，我們通常將保險和再保險合同下的索賠金額支付給經紀人 ，這些經紀人又將這些金額支付給向我們購買保險和再保險的客户。在我們承保大量業務的某些司法管轄區 ，取決於經紀人是我們的代理還是客户的代理，如果 經紀人未能支付此類款項，我們很可能會因為當地 法律或合同義務而對客户承擔責任。同樣，當客户向經紀人支付保費以支付給我們時，這些保費 通常被認為已經支付，並且在大多數情況下，無論我們是否實際收到保費，客户都不再對我們承擔這些金額的責任。因此，對於我們的大部分(再)保險業務，我們承擔一定程度的與經紀人相關的信用風險 。

此外，破產、流動性問題、財務狀況不佳或經濟衰退的一般影響可能會增加 投保人儘管有義務但仍可能無法支付所欠我們的部分或全部保費的風險。 雖然我們的大多數保單包括保費支付保修，但某些保單可能不允許我們取消 我們的保險，即使我們沒有收到付款。 如果我們沒有收到保費，也可能不允許我們取消保險。 我們有義務支付部分或全部保費。 雖然我們的大多數保單都包括保費支付保修，但有些保單可能不允許我們取消保險 。如果欠款變得普遍，無論是由於破產、缺乏流動性、不利的經濟狀況、運營失敗、由於訴訟、不守信和欺詐或其他事件造成的延誤， 都可能對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

我們的流動性和交易對手風險敞口可能會受到金融機構減值的不利影響。

我們 經常與金融服務業的交易對手進行交易，包括經紀商和交易商、商業銀行、投資銀行和其他機構。我們面臨這樣的風險：這些交易對手無法付款 或在需要時向第三方提供抵押品，或者我們擁有的證券需要虧本出售以滿足流動性、抵押品或其他付款要求 。此外，我們對金融機構發行的各種固定收益證券的投資 使我們在這些發行人違約的情況下面臨信用風險。對於需要交換抵押品的衍生品交易 ，由於按市值計價的變動，如果 交易對手違約，我們的風險可能會加劇。任何此類虧損都可能對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。在這種情況下，我們可能 無法收到違約交易對手欠我們的抵押品。

我們 在某些業務運營中面臨信用風險。

除了暴露於與我們的投資組合相關的信用風險，以及對經紀人和其他代理人的依賴之外，我們還面臨再保險方面的信用風險，因為將風險割讓給再保險人和轉讓人並不能解除 我們對我們承保或再保險的客户或公司的責任。我們的再保險人可能不會支付他們欠我們的再保險可收回款項 ，或者他們可能不能及時支付該等可收回款項。再保險的可收集性取決於再保險人的償付能力、合同條款的解釋和應用以及其他因素。我們對我們的再保險公司 是有選擇性的，將再保險放在那些財務實力評級較強的再保險公司，從A.M.Best或標準普爾， 主權評級或兩者的組合。儘管評級很高，但再保險公司的財務狀況可能會根據 市場狀況發生變化。在某些情況下，我們可能還需要信託資產、信用證或其他可接受的抵押品 來支持到期餘額。然而，在再保險公司 違約的情況下，我們不確定是否可以從這些抵押品協議中收取。

此外， 我們撰寫追溯評級保單(即，保單保費在保單期間之後根據投保人在保單期間的實際損失經驗進行調整的保單)。在這種情況下，如果 調整後的保費大於原始保費，我們將面臨信用風險。雖然到目前為止，我們沒有遇到任何重大信用損失，但如果我們的投保人無法履行對我們的義務， 可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

雖然 到目前為止，我們沒有遇到任何重大的信用損失，但如果我們的再保險人或轉讓人無法履行其對我們的 義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。如果我們的再保險人或再分保人對我們產生爭議或未能履行對我們的義務，或者我們購買的再保險保障用完或因任何原因無法獲得再保險保障，我們在 特定事件或事件中的損失可能會增加。我們未能建立充分的再保險安排或我們現有的再保險安排未能保護我們免受過度集中的風險敞口 可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們 可能被迫保留比其他情況下更高的風險比例，產生額外費用，或者從信用風險較高的公司購買再保險 ，或者我們可能承保更少或更小的合同，或者尋求替代方案，例如， 風險轉移到資本市場。這些因素中的任何一個都可能對我們的財務表現產生負面影響。

我們 可能無法在長期內以優惠條款或根本不能籌集資金。

我們每個受監管的承銷實體都必須滿足規定的監管資本要求。其中包括英國審慎監管局和百慕大金融管理局實施的資本要求 。

雖然具體的監管資本要求因司法管轄區而異，但在適用的監管制度下，所需資本 可能會受到業務組合、產品類型、承保保費金額和準備金等項目的影響。由於我們無法控制的因素，我們可能必須遵守的監管 資本要求可能會發生變化。總體而言，隨着監管機構繼續迴應加強對金融機構控制的要求，監管機構的資本金要求預計將隨着時間的推移而演變，預計這些要求只會變得更加嚴格。

由於我們無法控制的因素而無法在較長時間內滿足適用的監管資本要求，可能會導致相關監管機構進行 幹預，為了客户安全，可能需要我們採取措施將監管資本恢復到可接受的水平，可能需要我們通過融資籌集更多資金，或者減少或停止 開展新業務。從長遠來看，我們需要籌集額外的外部資金，宏觀經濟因素 可能會影響我們進入資本市場和銀行融資市場的能力，以及交易對手履行對我們的 義務的能力。

對於 我們運營產生的現金流不足以滿足未來運營需求的程度，或者我們的資本 狀況受到投資組合公允價值下降、災難性事件造成的損失或其他情況的不利影響，我們可能需要通過融資或限制我們的增長來籌集更多資金。任何進一步的股權或債務融資， 或信用證所需的能力(如果有的話)可能會以對我們不利的條款進行。我們成功籌集 此類資本的能力將取決於當時的事實和情況，包括我們的財務狀況和運營 結果、市場狀況和適用的法律問題。如果我們不能在需要時獲得足夠的資金，我們的業務、 經營業績和財務狀況都將受到不利影響。我們還可能被要求清算固定期限 或股權證券，這可能會導致已實現的投資損失。

如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的渠道可能會受到損害。我們無法 在需要時獲得足夠的資本，這可能會對我們投資或利用機會 擴大業務的能力產生負面影響，例如可能的收購或創建新企業。這些影響中的任何一個都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大的 不利影響。

我們 未來的資本需求取決於許多因素，包括我們能否成功開展新業務、將資本部署到 更有利可圖的業務線、識別收購機會、管理投資並在動盪的市場中保存資本、 以及建立足以彌補虧損的溢價率和準備金。由於我們受到潛在重大災難性事件的影響，我們的運營受到資本大幅波動的影響 。我們會持續監控我們的資本充足率。 如果我們的資金不足以滿足未來的運營要求或彌補索賠損失，我們可能需要通過公司融資交易籌集額外的 資金，或者限制我們的增長並減少我們的負債。任何此類融資(如果可用) 可能會以對我們不利的條款進行。我們成功籌集此類資本的能力將取決於當時的事實 和情況，包括我們的財務狀況和經營業績、市場狀況以及適用的監管 備案文件和法律問題。如果我們不能以優惠的條件獲得充足的資本，或者根本不能獲得資金，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們 不時涉及法律和其他訴訟，因此我們可能面臨聲譽損害或法律責任 。

在正常業務過程中，我們在不同的司法管轄區參與訴訟、仲裁和其他正式和非正式的爭議解決程序 ，其結果將確定我們在保險、再保險和 其他合同協議或侵權法或其他法律義務項下的權利和義務。任何針對我們的訴訟或我們為強制執行我們的權利而可能提起的法律訴訟 都可能導致鉅額成本，轉移我們管理層的時間和注意力，導致 反訴(無論是有功的還是作為訴訟策略)，導致鉅額的金錢判決或和解費用 ，並損害我們的聲譽，其中任何一項都可能嚴重損害我們的業務。

我們可能會不時地在法律程序中提起訴訟或被點名為被告，也可能是仲裁程序中的申索人或答辯人 。這些訴訟過去涉及，將來也可能涉及與分割 公司的承保範圍或其他糾紛、與我們根據再保險安排向其轉移風險的當事人的糾紛、與其他交易對手的糾紛 或其他事項。我們還不時參與調查和監管程序，其中某些程序可能導致不利的判決、和解、罰款和其他結果。我們還可能面臨 潛在員工不當行為引發的訴訟風險，包括不遵守內部政策和程序。我們無法確定 可能會發展出哪些新的復甦理論，或者它們可能會對我們的業務產生什麼影響。多方或集體訴訟索賠可能會 帶來額外的鉅額經濟、非經濟或懲罰性損害賠償。即使損失其中一項索賠，如果 它導致重大損害賠償或其他有害的司法裁決，可能會在 行業中開創先例，影響大量未來或無關的索賠，因此可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響 。

除外，如“商業-訴訟，“我們目前沒有受到任何懸而未決的訴訟， 個別或總體上有理由預計這些訴訟會對我們的業務、財務狀況 或運營結果產生重大不利影響。但是，在未來，重大法律責任可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響，並可能造成重大聲譽損害。

信息 我們使用的技術系統可能會出現故障或遭遇安全漏洞，這可能會對我們產生重大不利影響或導致 敏感信息丟失。

我們的 業務依賴於我們企業系統和由第三方 維護的系統的運營有效性和安全性。除其他外，我們依賴這些系統與生產商、承保人、客户、客户和其他第三方 互動，執行精算和其他建模功能，承保業務，準備保單和處理保費， 處理索賠和支付索賠，編制內部和外部財務報表和信息，以及 從事各種其他業務活動。我們的企業系統或我們可能依賴的第三方系統發生重大故障 ，無論是因為自然災害、網絡中斷還是對我們系統的網絡攻擊，都可能危及我們的個人、機密和專有信息以及我們客户和業務合作伙伴的個人、機密和專有信息，阻礙或中斷我們的業務運營，並導致其他負面後果，包括補救成本、收入損失、額外的監管 審查和罰款、訴訟以及金錢和聲譽損害。

我們的 計算機系統和網絡基礎設施存在安全風險，容易受到黑客攻擊、計算機病毒、數據 泄露或勒索軟件攻擊。網絡攻擊威脅格局正在演變，針對我們客户的網絡攻擊頻率和嚴重程度的增加 可能會對我們的財務狀況和運營業績產生不利影響。任何此類故障 都可能影響我們的運營，並可能對我們的運營結果產生重大不利影響，因為它要求我們花費大量 資源來糾正缺陷，並使我們面臨不在保險覆蓋範圍內的訴訟或損失。

我們的 運營依賴於計算機系統和網絡以及雲中機密信息的安全處理、傳輸和存儲 。我們的技術、系統和網絡可能成為網絡攻擊或信息安全漏洞的目標 ，這可能導致未經授權發佈、收集、監控、誤用、丟失或破壞我們或我們的保險人‘ 或再保險人的機密、專有和其他信息，或者以其他方式擾亂我們或我們的保險人’、再保險人‘ 或其他第三方的業務運營，這反過來可能導致法律索賠、監管審查和責任， 聲譽損害，雖然截至 目前為止，我們沒有遇到任何與網絡攻擊或其他信息安全漏洞相關的重大損失，但 不能保證我們將來不會遭受此類損失。雖然我們努力維護 我們的信息技術網絡和相關係統的安全性和完整性，並已實施各種措施和事件響應協議 來管理或應對安全違規或中斷的風險，但不能保證我們的安全努力和 措施將是有效的，也不能保證企圖的安全違規或中斷不會成功或造成破壞。我們對這些問題的風險和 風險敞口仍在增加，原因包括這些威脅的演變性質以及我們一些業務運營的外包 。因此，網絡安全以及持續發展和加強我們的控制、 旨在保護我們的系統、計算機、軟件、數據和網絡免受攻擊、損壞或未經授權的訪問的流程和實踐仍然是當務之急。 隨着網絡威脅的持續發展, 我們可能需要花費大量額外資源來 繼續修改或增強我們的保護措施，或者調查和補救任何信息安全漏洞。

儘管 我們實施了控制措施並採取了保護措施來降低企業故障風險並防範 安全漏洞，但此類措施可能不足以防止或減輕全球自然災害或網絡攻擊對我們系統的影響 這些事件可能會導致我們承擔責任，導致我們的數據被損壞或被盜，並導致我們投入資源、 管理時間和金錢來防止或糾正這些故障。

員工 或代理的疏忽、錯誤或不當行為可能難以發現和防止，某些故障(包括內部或外部 欺詐、操作錯誤、系統故障或網絡安全事件)可能會對我們的運營產生重大不利影響。

員工或代理疏忽、錯誤或不當行為造成的損失 可能源於與第三方經紀人的交易、欺詐、錯誤、未正確記錄交易或未獲得適當的內部授權，或未遵守監管要求 。我們並不總是能夠阻止或防止員工或代理的不當行為，為防止和檢測此類活動而採取的預防措施 可能並非在所有情況下都有效。由此造成的損失可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響 。

我們的 業務取決於我們處理大量日益複雜的交易的能力。如果我們的任何運營、會計、 或其他數據處理系統出現故障或存在其他重大缺陷，我們可能會受到實質性的不利影響。同樣， 我們依賴我們的員工，如果我們的一名或多名員工因人為錯誤、故意破壞或欺詐性操縱我們的運營或 系統而導致重大運營故障或故障，可能會受到重大不利影響。與我們有業務往來的第三方，包括為我們的運營提供服務或安全解決方案的供應商， 也可能是我們面臨的運營和信息安全風險的來源，包括其自身系統或員工的故障、故障或容量限制 。任何這些情況都可能降低我們的業務運營能力，或造成財務損失、對投保人的潛在責任、無法獲得保險、聲譽損害或監管幹預，這些都可能 對我們造成實質性的不利影響。

此外，我們的計算機系統和網絡基礎設施存在安全風險，容易受到黑客攻擊、計算機 病毒、數據泄露或勒索軟件攻擊。任何此類故障都可能影響我們的運營，並可能對 我們的運營結果產生重大不利影響，因為我們需要花費大量資源來糾正缺陷，並使我們面臨 不在保險覆蓋範圍內的訴訟或損失。儘管我們已經制定了業務連續性計劃和其他保障措施，但我們的物理基礎設施或運營系統以及支持我們業務的第三方服務提供商的系統發生重大而廣泛的中斷，可能會對我們的業務 運營產生重大不利影響。

支持我們業務和客户的物理基礎設施或操作系統中斷 或故障，或者我們的客户用於訪問我們產品和服務的網絡、系統或設備受到網絡攻擊或安全破壞 ，都可能導致客户 流失、監管罰款、處罰或幹預、聲譽損害、報銷或其他賠償成本，和/或 額外合規成本，其中任何一項都可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們的 運營業績可能會受到意外累積損耗的不利影響。

除了我們面臨如上所述的災難和其他重大損失外，我們的經營業績可能會受到意外的大規模自然損失累積的不利影響 。消耗性損失被定義為不包括災難 和大額一次性索賠的索賠損失。我們尋求通過使用適當的承保流程來指導定價、條款 和風險接受來管理此風險。這些流程(可能包括定價模型)旨在確保收到的保費 足以覆蓋預期的自然減損水平，並在必要時承擔災難和重大損失的成本 。但是，我們的承保方法或定價模型可能無法按預期工作， 某類風險造成的實際損失可能大於預期。我們的定價模型也受到與上述用於評估我們的巨災損失風險的模型相同的限制 。因此，這些因素可能會對我們的業務、財務狀況和/或運營結果產生不利影響 。

我們 依賴第三方軟件和數據的使用，第三方產品質量的任何下降或未能 遵守我們的許可要求都可能對我們的業務、財務狀況或 運營結果產生重大不利影響。

我們 在承保、索賠、投資、會計和金融活動中依賴第三方軟件和數據。 我們依賴第三方軟件和數據提供商交付和支持可靠產品、改進其現有 產品、及時且經濟高效地開發新產品以及響應新興行業標準和其他技術 變化的能力。我們使用的第三方軟件和數據可能會過時或與我們將來使用的產品版本不兼容 ，或者在升級到較新版本時可能會導致臨時或永久性數據丟失。

我們 預計未來將繼續依賴此類第三方軟件。儘管我們認為目前許可的第三方軟件在商業上 有合理的替代方案，但情況可能並不總是如此，或者更換此類軟件可能很困難 或成本高昂。此外，集成新的第三方軟件可能需要大量工作，需要 大量投入我們的時間和資源。我們使用其他或替代第三方軟件將要求我們 與第三方簽訂許可協議，這些許可協議可能無法以商業合理的條款或根本無法獲得。與使用第三方軟件相關的許多風險 無法消除，這些風險可能會對我們的 業務產生負面影響。

我們 還監控第三方軟件和數據的使用情況，以符合適用的許可證要求。儘管我們做出了努力，但此類 第三方可能會挑戰我們對此類軟件和數據的使用，導致權利喪失或代價高昂的法律訴訟。如果我們不能及時有效地替換因任何原因變得不可用或無法有效運行的軟件或數據提供的功能 ，我們的業務 可能會受到重大不利影響。上述任何一項都可能對我們的運營結果產生 實質性的不利影響。

如果 我們無法跟上保險業的技術進步，我們的有效競爭能力可能會受到影響 。

我們 致力於開發和維護信息技術系統，使我們的保險子公司能夠有效競爭 。不能保證未來使用的當前技術的發展不會導致我們在競爭中處於劣勢 ，尤其是那些擁有更大資源的運營商。如果我們無法跟上技術進步的步伐，我們與其他擁有先進技術能力的保險公司競爭的能力將受到負面影響 。此外，如果我們不能有效地執行和更新或更換我們的關鍵傳統技術 系統，因為它們過時了，或者新興技術使它們在競爭中效率低下，我們的競爭地位和 成本結構可能會受到不利影響。

遵守有關個人數據和信息處理的法律法規可能會阻礙我們的服務或導致增加 成本。不遵守此類數據隱私法律法規可能導致 數據保護或金融服務行為監管機構施加重大罰款或處罰和/或判給民事損害賠償，任何數據泄露都可能對我們的聲譽、運營結果或財務狀況造成重大 不利影響，或產生其他不利後果。

我們的 業務依賴於多個司法管轄區的數據處理和跨國界的數據移動。與我們的業務相關的個人信息的收集、 存儲、處理、披露、使用、傳輸和安全 受聯邦、州和外國數據隱私法的約束。這些法律要求並不統一，而且還在不斷髮展， 這一領域的監管審查在全球範圍內都在加強。在許多情況下，這些法律不僅適用於第三方交易， 也適用於我們和我們子公司之間的信息傳輸。隱私和數據保護法律的解釋和適用可能因國家/地區而異 ，可能會產生不一致或相互衝突的要求。

《一般數據隱私條例》(以下簡稱《GDPR》)於2018年5月在整個歐盟範圍內生效 ，具有域外效力。它要求所有處理歐盟公民數據的公司都要遵守GDPR， 無論公司在哪裏。它還要求歐盟公司處理非歐盟公民的數據。 GDPR對個人數據的處理提出了新的要求，並賦予數據主體新的權利，包括 “被遺忘權”和“可攜帶”個人數據的權利。GDPR對不遵守規定的行為施加了重大的 處罰，這可能導致高達公司全球年收入4%的罰款。

遵守GDPR規定的增強義務 需要投資於適當的技術或組織措施以保障數據主體的權利和自由，這可能會給我們的業務帶來巨大的成本，並可能需要我們不時地 進一步修改我們的某些業務實踐。2018年，由於數據安全事件和侵犯隱私行為而導致的執法行動、調查以及監管機構實施的鉅額罰款和處罰大幅增加 。頒佈更具限制性的法律、規則、法規或未來的執法行動或調查可能會通過增加我們的業務成本或限制來影響我們，不遵守可能會導致監管處罰、重大的法律責任和聲譽損害，並導致我們失去業務。

此外，我們或與我們有業務往來的其他各方未經授權披露或傳輸敏感或機密的客户或公司數據，無論是由於系統故障、 員工疏忽、欺詐或挪用，都可能使我們在一個或多個司法管轄區面臨重大的 訴訟、金錢損害、監管執法行動、罰款和刑事起訴。此類 事件還可能對我們的聲譽造成負面宣傳和損害，並導致我們失去業務，因此 可能對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們 受到匯率波動的影響，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們 面臨的貨幣風險主要來自保險、書面保費和發生的索賠，這些索賠是以我們的本位幣以外的貨幣 計價的。這些交易的主要計價貨幣是英鎊(英鎊)和歐元 (歐元)。由於我們的交易有很大一部分是以美元計價的，這降低了貨幣風險。集團內部交易 主要以美元計價。

我們的貨幣資產和負債的第 部分以本幣以外的貨幣計價，並受到與貨幣兑換波動相關的風險 的影響。我們通過保持部分銀行餘額為外幣(我們的部分保險應付款項是以外幣計價)來減少部分貨幣風險。

我們 受到匯率波動導致的現金流錯配引起的匯率變化的影響。

我們 還面臨貨幣兑換風險，這種風險源於將以其他貨幣開展的業務收入折算成本幣進行報告 ，這可能會導致我們在海外開展的業務的報告收益和折算損益出現波動 。在編制財務報表時，我們使用期末匯率將資產負債表中所有以外幣表示的貨幣 資產和負債折算為我們的本位幣和表示貨幣。 非貨幣性資產和負債，即未賺取保費準備金、虧損準備金和遞延收購成本，按公允價值計量，並按公允價值計量之日的匯率換算。

我們 在全球範圍內開展業務，我們的運營結果可能會受到美元以外貨幣價值波動的影響 。我們經營的主要外幣是歐元、英鎊和日元。外幣匯率的變化可能會減少我們的收入，增加我們的負債和成本，並導致我們投資組合的估值出現波動。因此，我們可能僅僅因為匯率波動而蒙受損失。為了減輕我們的保險負債淨額受外幣波動的影響，我們已經投資了 ，並預計將繼續投資於以美元以外的貨幣計價的證券。此外，我們還可以使用衍生金融工具複製 外幣投資頭寸。我們不能向您保證我們能夠 有效地管理這些風險，也不能保證它們不會對我們的業務、財務狀況或 運營結果產生不利影響。

英國退出歐盟可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

2020年1月31日，英國脱離歐盟，也就是俗稱的“脱歐”。根據英國和歐盟之間的退歐協議條款 ，英國已經進入過渡期，在此期間，英國不再是歐盟成員，但在2020年12月31日之前仍將是單一市場和關税同盟的成員。過渡期的目的是為英國和歐盟提供時間 來協商未來的關係。在過渡期結束之前，與歐盟的貿易安排將基本保持不變 。在過渡期內，歐盟法律將繼續適用於英國，因此護照 將繼續適用，來自歐盟法律的消費者權利和保護也將繼續適用。在過渡期結束時，英國與歐盟的關係將由它在貿易和其他合作領域達成的新協議 決定。如果英國和歐盟沒有就過渡期結束後開始的貿易協議達成一致，也沒有就延長過渡期達成一致 ，英國將於2020年12月31日退出過渡期，按照世界貿易組織(WTO)與歐盟的條件進行交易。如果不能達成協議，英國和歐盟之間的其他合作領域也可能受到影響。

英國退歐 對全球金融市場造成了不利影響。圍繞英國退歐實施和影響的不確定性可能會繼續 對包括外匯市場在內的市場產生不利影響，並可能增加市場波動性和流動性不足。 這種不確定性可能會導致股票市場、債券市場、利率和房地產價格下跌。

英國與歐盟未來關係的 性質仍不確定。根據談判結果， 英國可能會失去英國公司在整個歐洲經濟區的“通行證”權利以及進入歐盟單一市場的權利，這可能會 對英國經濟產生不利影響。英國和歐盟之間在無障礙准入方面的任何負面變化都可能影響我們依賴歐盟市場自由的能力，特別是服務的自由流動。如果總部位於英國的公司因英國退歐而失去在整個歐盟的通行證 權利，我們已經制定了應急計劃，以確保我們將繼續能夠 在整個歐洲提供保險服務。該計劃包括在其中一個歐洲經濟區國家設立一家新的保險子公司 ，以確保我們繼續有效地進入歐盟市場。這家子公司的申請程序仍在進行中。我們已 評估瞭如果我們的英國應急計劃未及時實施，而我們 無法通過英國業務在歐洲開展業務時對我們業務的影響。截至2019年12月31日，我們的英國子公司在歐洲註冊的直接業務約為1240萬美元(以毛保費計算)(不包括挪威1110萬美元的業務，挪威是歐洲經濟區(EEA)成員，但不是歐盟)。因此，我們計算出，根據我們在2019年12月31日的業務水平 ，我們的英國子公司大約有1,240萬美元的業務，如果 我們的英國應急計劃沒有及時實施，這些業務將無法續簽。

根據英國和歐盟未來關係的談判結果，英國可能會失去進入歐盟單一市場的機會 ，並失去與幾個已經與歐盟達成協議的國家的自由貿易協議。貿易的這種下降可能會 影響英國的吸引力，並影響我們的英國業務。我們還面臨與英國退歐相關的潛在不確定性和 後果相關的風險，包括金融市場、匯率和利率的波動性。 這些不確定性可能會在特定時期或一段時間內增加或降低我們投資結果的波動性。英國退歐 可能會對歐洲或全球的政治、經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致政治機構和監管機構的不穩定 。英國退歐後的監管格局也仍不確定。英國脱歐可能導致英國和歐盟監管體系之間的分歧 ，因為英國決定保留和取代哪些歐盟法律和法規，這些 可能具有負的税收、會計和財務報告義務。

英國退歐的任何這些影響，以及其他我們無法預料的影響，都可能對我們的業務、 運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

集團內部 發現不符合公平條款的安排可能會對我們的税費產生不利影響。

交易 我們在不同司法管轄區的會員之間的交易關係一般受相關 司法管轄區的轉讓定價制度約束。我們打算以可證明和書面的公平條款來運營集團內部的交易安排和關係。 然而，如果發現此類交易安排不符合公平條款，可能需要對相關司法管轄區的應税利潤進行調整 ，這可能導致我們的整體税費增加； 這可能對我們的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

多個司法管轄區已經頒佈或正在考慮採用這些標準的立法 ，包括逐個國家/地區的報告 。因此，我們的收入可能需要繳納所得税，或者公司間付款可能需要繳納預扣税， 在當前未納税或税率高於當前納税的司法管轄區。適用的税務機關 也可以嘗試對過去的收入和付款徵收此類税。任何此類附加税都可能大幅提高我們的 有效税率。此外，採用這些標準可能會增加與税務合規相關的複雜性和成本 ，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

會計原則和財務報告要求的更改 可能會影響我們報告的財務結果和報告的財務狀況 。

我們的 財務報表是根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的 國際財務報告準則(“IFRS”)編制的。國際會計準則委員會或其他監管機構定期對財務會計和報告準則進行 修訂或發佈新的財務會計和報告準則 ，我們根據這些準則編制合併財務報表。這些變化可能會對我們報告財務 信息的方式產生重大影響，從而影響我們的運營結果。此外，我們可能被要求追溯應用新的或修訂的標準。

會計慣例和準則(尤其是適用於保險公司的會計慣例和準則)的意外發展對 的影響 無法預測，但可能會影響淨收益、股東權益和其他相關財務報表項目的計算 行項目。此外，此類變化可能會導致報告收益的額外波動，降低 我們財務結果的可理解性，並影響我們報告結果與其他公司結果的可比性。

編制合併財務報表需要我們做出許多估計和判斷，這些估計和判斷會影響資產、負債(包括索賠和索賠費用準備金)、股東權益、收入和費用以及相關 披露的報告金額 。在可能的情況下，我們根據歷史經驗以及我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設進行估計，這些假設構成了我們對資產和負債賬面價值的判斷的基礎，而這些資產和負債的賬面價值從其他來源看起來並不明顯 。我們的判斷和估計可能不能反映我們的實際結果。我們利用精算 模型以及保險業的歷史損失發展模式來建立我們的索賠和索賠費用準備金。 實際支付的索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的估計值存在重大偏差。

此外， 我們的財務報告內部控制可能存在差距或其他缺陷，不能保證我們的財務報告內部控制在未來可能不會出現重大缺陷 或重大缺陷。任何此類差距或缺陷 都可能需要大量資源來補救，還可能使我們面臨訴訟、監管罰款或處罰或其他損失。 流程設計不當或運營有效性失敗可能會導致我們的財務報表出現重大誤報 ，原因包括但不限於系統設計不佳、最終用户計算髮生變化、IT報告設計不佳、對外包流程監督不力 、未能執行相關管理審查、會計錯誤或重複付款，其中任何一項都可能

如果 我們現有保單和合同的實際續訂不符合預期，我們在未來財年的毛保費 和我們未來的經營業績可能會受到重大不利影響。

我們的大部分保單和再保險合同期限為一年。我們在財務預測過程中對前一年的保單和合同的續約率 和定價做出假設。如果實際續訂不符合 預期，我們在未來財政期間的毛保費以及我們未來的經營業績和財務狀況可能會 受到重大不利影響。

我們 可能會受到通貨膨脹的不利影響。

我們 監控我們經營的主要市場可能經歷通脹狀況加劇的風險，這將導致虧損成本增加，並影響我們投資組合的業績。我們認為，我們主要市場的通脹風險 正在增加。對於那些被認為是長尾的業務線 而言，通貨膨脹對損失成本的影響可能更為明顯，因為它們需要相對較長的時間來完成和結算索賠 。通貨膨脹水平的變化也增加了我們估計損失準備金的不確定性，特別是對於特殊的長尾業務。 無法 精確估計通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度。

我們 在目標地理市場和業務線擴張的努力可能不會成功，可能會帶來更大的風險。

我們計劃的多項業務計劃涉及在目標地理市場和業務線進行擴張。要開發 新市場和業務線，我們可能需要投入大量資本和運營支出，這可能會在短期內對我們的業績產生不利影響 。此外，新市場和業務線對我們產品的需求可能達不到我們的預期。 只要我們能夠在新市場和業務線擴張，我們的風險敞口可能會發生變化，我們 用來管理此類風險敞口的數據和模型可能不像我們在現有市場和業務線中使用的那樣複雜。反過來， 可能會導致超出預期的損失。此外，作為我們增長戰略的一部分，我們正在考慮在現有的 辦事處設立新辦事處並增加員工。這種增長(可能包括僱傭更多承銷商)可能會使我們更難 監控和強制執行內部承保機構、限制和控制的合規性。我們無法確定 我們是否會在這些新市場取得成功或確定有吸引力的目標。

業務合併可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

業務合併對我們的員工以及與我們有業務關係的經紀人、保險公司、分銷商、客户和其他第三方的影響的不確定性 可能會對我們的業務、運營和財務狀況產生不利影響。這些 風險包括以下風險：

此外，我們還支付了與業務合併相關的大量成本，如財務、法律、會計、諮詢 和印刷費。

與本次發行和我們證券所有權相關的風險

業務合併完成後，我們唯一重要的資產是我們對IGI(以及間接擁有IGI的 子公司)的所有權，這種所有權可能不足以支付股息或進行分配或貸款，使我們能夠支付任何 普通股股息或履行其他財務義務。

我們 是一家控股公司，除了擁有IGI的權益外，不直接擁有任何運營資產。我們依賴 IGI進行分配、貸款和其他付款，以產生履行財務義務所需的資金，包括作為上市公司的 費用以及支付任何股息。IGI的收益或其他可用資產可能不足以 進行分配或支付股息、支付費用或履行我們的其他財務義務。

此外， 我們的主要運營子公司是IGI百慕大，該子公司受到百慕大監管限制，影響其 支付普通股股息和進行其他分配的能力。根據修訂後的“1978年百慕大保險法”(“保險法”)和相關法規，IGI百慕大作為3B級保險公司，必須保持一定的最低償付能力水平 ，並禁止宣佈或支付可能導致不符合這一要求的股息。此外，如上一財政年度法定資產負債表所示，3B類保險公司不得宣佈或支付超過其法定資本和盈餘總額25%的任何股息， 除非在股息支付前至少七天 向百慕大金融管理局提交宣誓書，表明將繼續滿足其要求的償付能力保證金。

經營業績、收益和其他因素的波動 ，包括涉及我們客户的事件和媒體負面報道，可能會 導致我們的證券價格大幅下跌。

股票市場經歷的波動通常與經營業績無關。這些廣泛的市場波動可能會對我們普通股的交易價格產生不利的 影響，因此，我們普通股的市場價格可能會出現重大波動。如果我們無法像投資者預期的那樣盈利，當市場預期可能無法實現時，我們普通股的市場價格可能會下跌 。除了經營業績外，我們無法控制的許多經濟和 季節性因素可能會對我們的普通股價格產生不利影響，並增加其收益的波動 。這些因素包括本文討論的某些風險、同一行業其他公司的經營業績、財務估計或證券分析師建議的變化、媒體或投資界的猜測、 負面媒體報道、潛在法律訴訟或政府調查的風險、戰爭、恐怖主義和其他敵對行動的可能影響、新型冠狀病毒等全球流行病的影響、不利的天氣條件、總體經濟或金融市場狀況的變化或影響保險業的其他事態發展。

由於 IGI作為一傢俬營公司運營，我們在遵守上市公司義務和履行這些 義務方面的經驗有限，這將是昂貴和耗時的，可能會分散管理層對 我們業務日常運營的注意力。

IGI 歷史上一直是一傢俬營公司，因此，我們的許多高級管理層管理上市公司的經驗有限 ，遵守與上市公司相關的日益複雜的法律的經驗也有限 。特別是，強加給上市公司的重大監管和報告義務將需要我們的高級管理層給予大量關注，並可能轉移人們對我們業務日常管理的注意力， 這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。同樣，公司 治理義務，包括與制定和實施適當的公司治理政策、 以及同時在董事會和可能的多個董事會委員會任職有關的義務，將給我們的 非執行董事帶來額外的負擔。

此外，我們還將產生大量額外的法律、會計、保險和其他費用，包括與完成業務合併後的 上市公司報告要求相關的成本。我們還將因遵守《薩班斯-奧克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)、《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》(Dodd-Frank Wall Street改革and Consumer Protection Act)(“多德-弗蘭克法案”)以及SEC和Nasdaq實施的相關規則的要求而產生更高的成本 。上市公司 通常用於報告和公司治理的費用一直在增加。我們預計這些法律法規將在業務合併後增加 我們的法律和財務合規成本，並使某些活動更加耗時和 成本高昂，儘管我們目前無法對這些成本進行任何程度的確定估計。我們可能需要僱傭更多員工 或聘請外部顧問來遵守這些要求，這將增加我們的成本和支出。作為一家上市公司 可能會使我們更難或成本更高地獲得某些類型的保險，包括董事和高級管理人員責任保險 ，我們可能會被迫接受降低的保單限額和承保範圍，或者為獲得相同或類似的承保範圍而產生更高的成本 。作為一家上市公司，我們吸引和留住合格人員 加入我們的董事會、董事會委員會或擔任高管也會變得更加困難和昂貴。此外，如果我們無法履行作為上市公司的義務 ，我們可能會面臨普通股退市、罰款、制裁和其他監管行動，並可能 提起民事訴訟。

未能 保持對財務報告的有效內部控制可能會對我們的業務、運營 業績和股價產生重大不利影響。

在完成業務合併之前，IGI既不是公開上市公司，也不是公開上市公司的附屬公司，也沒有專門的會計人員和其他資源來處理與公開上市公司的內部控制程序和其他程序相適應的問題。 在完成業務合併之前，IGI既不是公開上市公司，也不是公開上市公司的附屬公司，也沒有專門的會計人員和其他資源來處理與公開上市公司相適應的內部控制程序和其他程序。有效的財務報告內部控制對於提高財務報告的可靠性是必要的。

關於 IGI截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日及截至2018年12月31日的年度財務報表的外部審計，在為業務合併做準備 時，IGI注意到財務報告和內部控制方面的某些缺陷，根據適用的PCAOB標準，這些缺陷將被視為 一個重大弱點。管理層已開始改善其實體級別的 和財務報告控制環境的補救過程，包括聘請外部顧問參與投資估值等領域。 然而，截至2019年12月31日止年度，我們繼續報告這一重大缺陷，因為它尚未得到補救。 上市公司會計監督委員會已將重大缺陷定義為財務報告內部控制方面的缺陷或缺陷的組合 ，因此我們的重大錯誤陳述有合理的可能性

IGI發現的重大弱點與實體級別和財務報告控制環境有關，該環境既不是設計的，也不是以適當的精度運行的，無法防止或檢測可能對財務 報表產生重大影響的會計或披露錯誤，而且缺乏與能夠評估、核算和披露覆雜交易的上市公司的會計部門基礎設施相匹配的充分發展的會計部門基礎設施 。

IGI及其 審計師都不需要根據薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的規定對截至2017年12月31日、2018年和2019年的財務報告進行內部控制評估，因為它是一傢俬人公司。此外，在本公司以Form 20-F形式提交第二份年度報告之前， 本公司可根據 2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(A)節的規定，豁免提供有關本公司財務報告內部控制的管理層報告。我們的獨立註冊公共會計師事務所 不需要根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第404(B)條 報告財務報告內部控制的有效性，直到我們不再有資格成為 一家“新興成長型公司”之日之後的第一份20-F表格年度報告，這可能是自結案之日起最長五個完整的會計年度。如果執行了此類 評估，我們的管理層可能會發現其他控制缺陷，而這些控制缺陷 也可能代表一個或多個重大缺陷。

此外，我們無法預測此決定的結果，以及我們是否需要實施補救措施以 實施對財務報告的有效控制。如果在以後幾年我們不能斷言我們的財務報告內部控制 有效，或者如果我們的審計師認為我們的財務報告內部控制 無效，我們可能無法及時可靠地履行未來的報告義務，我們的財務報表 可能包含重大錯報。任何此類失敗也可能導致我們的投資者對我們財務報告的準確性和完整性失去信心 ，這可能會對我們證券的價格產生重大不利影響。

我們 將投資顯著增強實體級別和財務報告控制環境以及會計部門 基礎設施。為解決IGI的重大缺陷，我們將實施的措施包括： 加強會計職能內的資源，繼續實施新系統和自動化流程，對我們的人員進行有關IFRS和SEC財務報告要求的培訓，並記錄和評估財務報告控制。 我們計劃在2020年12月31日之前彌補這一重大缺陷。在這方面，我們將需要專門的內部資源， 招聘具有公開報告經驗的人員，可能聘請外部顧問，並採用詳細的工作計劃來評估 並記錄我們對財務報告的內部控制是否充分。這可能包括根據需要採取措施改進控制流程 ，驗證控制是否按照文檔規定運行，並實施財務報告內部控制的持續報告和改進流程 ，以確保公司財務報告內部控制有效 。

我們證券的 市場可能無法發展，這將對我們證券的流動性和價格產生不利影響。

業務合併後我們證券的活躍交易市場可能永遠不會發展，如果發展起來，也可能無法持續。 此外，我們證券的價格可能會因為各種原因而大幅波動，其中許多原因是我們無法控制的， 例如我們的業績、大量購買或出售普通股、法律變更以及一般經濟、政治或 監管條件。我們財務業績的公佈也可能導致我們的股價出現變化。如果我們 證券的活躍市場得不到發展，您可能很難在不壓低股票 市場價格的情況下出售您持有或購買的普通股，或者根本不出售股票。我們證券是否存在活躍的交易市場將在很大程度上取決於我們是否有能力滿足並繼續滿足納斯達克的上市標準，而我們可能無法 實現這一點。

我們普通股的 價格可能會波動。

我們普通股的價格可能會因多種因素而波動，包括：

這些 市場和行業因素可能會大幅降低我們普通股的市場價格，而不管我們的經營業績如何。

我們 可能會在未經股東批准的情況下發行額外的普通股或其他股權證券，這將稀釋您的所有權 權益，並可能壓低我們普通股的市場價格。

在多種情況下，我們 可能會在未來發行與未來收購相關的額外普通股或其他同等或更高級別的股權證券，其中包括 無需股東批准。

我們 增發普通股或其他同等或高級股權證券將產生以下影響：

您 對本公司或其董事和高級管理人員提起訴訟的能力有限，或執行鍼對本公司或他們的判決的能力 ，因為本公司是在百慕大註冊成立的，因為本公司主要在美國以外開展業務 ，並且因為本公司的大多數董事和高級管理人員居住在美國以外。

我們 是一家在百慕大註冊成立的獲豁免公司，因此，我們普通股持有人的權利將受百慕大法律、我們的組織章程大綱以及我們修訂和重新修訂的公司細則的 管轄。我們通過主要位於美國境外的子公司 開展業務。我們所有的流動資產都位於美國以外，而且我們的所有業務基本上都是在美國以外開展的。我們的所有高級管理人員和大多數董事都居住在美國以外的地方，這些人的大部分資產都位於美國以外。因此， 如果您認為您的權利在適用的證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能在美國向這些個人送達訴訟程序 ，或者在美國執行在美國法院獲得的針對公司或基於美國證券法民事責任條款的人員的判決 。百慕大法院是否會根據該等司法管轄區的證券法執行在其他司法管轄區(包括美國)取得的針對本公司或其董事或高級職員的判決，或根據其他司法管轄區的證券法在百慕大受理針對本公司或其董事或高級職員的訴訟 ，實在令人懷疑。此外，我們的 修訂和重新修訂的公司細則規定，所有因百慕大1981年公司法產生的或與我們修訂和重新修訂的公司細則 相關的糾紛均受百慕大最高法院的專屬管轄。

根據百慕大法律，本公司等獲百慕大豁免的公司的股東 除有權審閲本公司的組織章程大綱及細則、財務報表、股東大會紀錄 及股東名冊外，並無一般權利查閲公司紀錄及 賬目。這可能會使您更難獲得 確定股東動議所需的任何事實所需的信息，或向其他股東徵集與 委託書競賽相關的委託書。

由於 上述原因，在管理層、董事會成員或控股股東 採取行動時，公眾股東可能比作為美國公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的 修訂和重新修訂的公司細則在法律允許的最大範圍內指定百慕大最高法院為我們股東可能提起的某些類型的訴訟和訴訟的獨家 論壇，這可能限制我們的股東 在他們選擇的法院提起某些訴訟或訴訟的能力。

我們的 修訂和重新修訂的公司細則規定，在法律允許的最大範圍內，百慕大最高法院將在法律允許的最大範圍內，獨家 審理因公司法或我們修訂和重新修訂的公司細則而引起的任何糾紛， 包括任何關於任何公司細則的存在和範圍的問題，和/或高級管理人員或董事是否違反了公司 法或公司細則(無論是否提出此類索賠)。

在法律允許的最大範圍內，以上討論的論壇選擇細則將適用於代表公司提起並根據《證券法》或《交易法》進行的衍生品訴訟或訴訟 ，儘管我們已被 SEC告知，SEC認為，我們的股東不能放棄遵守聯邦證券法及其下的規則和法規 。法院是否會對根據證券法或交易法提起的任何此類衍生品訴訟或訴訟程序執行此類條款存在不確定性，法院可能會發現選擇法院章程 不適用或不可執行。

此 論壇選擇細則可能會限制我們的股東在此類股東選擇的論壇上與我們或我們的董事、高級管理人員和其他員工提起涉及糾紛的特定訴訟或訴訟的能力 。如果法院 發現論壇選擇細則不適用於或無法強制執行一種或多種指定類型的訴訟 或訴訟程序，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類問題相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利的 影響。

美國 擁有我們證券的人在保護其利益方面可能比作為 美國公司股東的美國人更難保護自己的利益。

適用於本公司的 公司法在某些重大方面與一般適用於美國公司及其股東的法律有所不同。 這些差異包括但不限於董事必須披露其擁有權益的交易的方式 、股東提起集體訴訟和衍生訴訟的權利、董事和高級管理人員可獲得賠償的範圍 以及與合併、合併和收購相關的條款。因此，我們普通股的持有者 可能比在美國境內註冊成立的公司的股東 更難保護他們的利益。

一般情況下，百慕大公司董事和高級管理人員的職責是對公司負責，在沒有特殊情況的情況下，不對股東個人負責。百慕大公司的股東通常無權對公司董事或高級管理人員採取行動，而且只有在有限的情況下才能這樣做。根據百慕大法律，股東通常不能 提起集體訴訟和衍生訴訟。然而，通常預計百慕大法院會允許股東 以公司的名義提起訴訟，以補救公司的不當行為，如果投訴的行為被指控超出公司的公司權力範圍或非法，或將導致違反公司的組織章程大綱 或公司章程的情況下，百慕大法院通常會允許股東 以公司的名義提起訴訟，以補救公司的不當行為，因為投訴的行為被指控超出公司的公司權力範圍或非法，或將導致違反公司的組織章程大綱或公司細則。我們修訂和重新修訂的公司細則規定，因百慕大《1981年公司法》或因修訂和重新修訂的公司細則而產生的所有爭議或與修訂和重新修訂的公司細則相關的所有爭議均受百慕大最高法院的專屬管轄權管轄。 這將使在百慕大以外的司法管轄區(包括美國)向公司或其董事或高級管理人員提出某些索賠變得更加困難。此外，我們修訂和重新修訂的公司細則還包含公司股東的豁免權 。針對公司任何董事或高級管理人員 。豁免適用於高級管理人員或董事在履行職責時採取的任何行動，或者高級管理人員或董事沒有采取任何行動。, 但涉及高級管理人員或董事 部分欺詐或不誠實的任何事項除外。本豁免限制了股東對公司高級管理人員和董事提出索賠的權利，除非該行為或不作為涉及欺詐或不誠實。

納斯達克 可能會將我們的證券摘牌，這可能會限制投資者參與我們證券交易的能力，並使 我們受到額外的交易限制。

在業務公司方面，我們申請在業務合併完成後將普通股和認股權證在納斯達克上市。 業務合併完成後，我們申請在納斯達克上市普通股和認股權證。為了上市普通股和認股權證，我們必須滿足納斯達克的初始上市要求， 包括要求我們的普通股至少有300個輪迴持有者，其中至少50%必須持有至少 $2,500的證券。儘管我們能夠滿足這些初始上市要求，但我們未來可能無法保持我們證券的上市 。

如果納斯達克隨後將我們的證券摘牌，我們可能面臨重大的不利後果，包括：

此外，根據《交易所管制法》的規定，出於外匯管制的目的，所有百慕大公司股票(包括我們的普通股)的發行和轉讓都需要獲得百慕大金融管理局(“BMA”)的許可，但BMA授予一般許可的情況除外。 此外，百慕大公司股票(包括我們的普通股)的所有發行和轉讓都需要獲得百慕大金融管理局(“BMA”)的許可。BMA在2005年6月1日向公眾發佈的 通知中，普遍允許百慕大公司的任何證券 從百慕大和/或向非百慕大居民進行外匯管制，只要該公司的任何“股票證券”(包括我們的普通股)在“指定證券交易所”(包括 納斯達克)上市。在授予一般許可時，BMA不對我們的財務健全性或本招股説明書中所作的任何陳述或表達的意見的正確性 承擔任何責任。如果我們的普通股從納斯達克退市，而不是 在指定的證券交易所上市，我們的股本證券(包括我們的普通股)的發行和轉讓將必須事先獲得BMA的批准，除非BMA已經就任何此類發行或轉讓授予了一般許可 。

我們的公司章程以及我們修訂和重新修訂的公司細則中的條款 可能會阻止對我們的收購，這可能會限制 投資者未來可能願意為我們的證券支付的價格，並可能鞏固管理層。

我們的 修訂和重新修訂的公司細則包含一些條款，這些條款可能會阻止我們的股東 認為符合其最佳利益的主動收購提議。在其他條款中，交錯的董事會和Wasef Jabsheh的董事 任命權可能會使我們的股東更難罷免現任管理層，並因此阻礙交易 ，否則可能涉及為我們的證券支付高於當前市場價格的溢價。只要Wasef Jabsheh 及其家族和/或關聯公司擁有我們至少10%的已發行和已發行普通股，Wasef Jabsheh將 有權任命兩名董事進入我們的董事會。只要Wasef Jabsheh及其家族和/或關聯公司 擁有我們至少5%的已發行和已發行普通股，Wasef Jabsheh將有權任命一名董事進入我們的董事會 。我們修訂和重新修訂的公司細則中的其他反收購條款包括：我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下發行由董事會決定的優先股和投票權，對我們的高級管理人員和董事的賠償 ，只有在有理由的情況下才能將董事從董事會除名的要求，以及 只有在獲得一致書面同意的情況下股東才可以通過書面同意採取具體行動的條款。, 要求當時66%的在任董事和至少66%有表決權股份的持有人 修改我們修訂和重新修訂的公司細則中的具體 條款，以及要求與15%的股東的業務合併必須由無利害關係的股東和我們的董事會以66%的有表決權股份的贊成票 通過 ，這一要求必須得到我們修訂和重新修訂的公司細則中指定的 條款的修訂和重新修訂，以及與15%股東的業務合併必須由非利益股東和我們的董事會以66%的表決權股份的贊成票 批准。這些 條款還可能使我們的股東難以採取某些行動，並限制投資者 可能願意為我們的證券支付的價格。

根據SEC的規則和法規，作為 “外國私人發行人”，我們被允許並將向SEC提交與在美國註冊或以其他方式受本規則約束的公司不同或 不同的信息，並且 將 遵循某些母國公司治理實踐，而不是適用於美國發行人的某些納斯達克要求。

該公司根據《交易法》被視為“外國私人發行人”，因此不受《交易法》規定的某些規則的約束 。例如，我們不需要提交當前的Form 8-K報告或Form 10-Q的季度報告， 我們不受美國委託書規則的約束，該規則對美國委託書徵集有一定的披露和程序要求 ，只要我們的 財務報表按照國際會計準則委員會發布的IFRS編制，我們就不需要提交按照美國GAAP編制或對賬的財務報表。我們不需要 遵守FD法規，該法規對向股東選擇性披露重要信息施加了限制。 我們的高級管理人員、董事和主要股東不受交易法第16條的報告和短期週轉利潤回收條款 的約束。此外，我們不需要像擁有根據《交易法》註冊的證券的美國公司那樣頻繁或在同一時間範圍內向 證券交易委員會提交定期報告和財務報表。因此，與 在美國註冊的上市公司相比，公司證券持有人收到的有關公司的信息可能會更少或不同。

此外，作為普通股在納斯達克上市的“外國私人發行人”，我們被允許遵循某些 母國公司治理實踐，而不是納斯達克的某些要求。與納斯達克的要求不同，百慕大的公司治理慣例和要求不要求我們擁有多數獨立董事；不要求我們 成立提名委員會或只由獨立董事組成的提名委員會；不要求我們 設立薪酬委員會或只由獨立董事組成的薪酬委員會；也不要求我們召開 只有獨立董事出席的董事會例會。這種百慕大母國 做法可能會對我們普通股的持有者提供較少的保護。我們打算自願遵守納斯達克公司 的某些治理要求，包括擁有多數獨立董事和建立董事會的薪酬和提名委員會 ，但我們不需要這樣做，只要我們保持“外國 私人發行人”的地位，我們就可以隨時停止這樣做。

如果我們 超過50%的未償還有表決權證券由美國持有人直接或間接持有，並且下列情況之一成立：(I) 我們的大多數董事或高管是美國公民或居民；(Ii)我們50%以上的資產位於 美國；或(Iii)我們的業務主要在美國進行管理，則我們 可能會失去根據當前SEC規則和法規作為“外國私人發行人”的地位。 如果我們的未償還有表決權證券的50%以上由美國持有人直接或間接持有，並且以下情況屬實：(I) 我們的大多數董事或高管是美國公民或居民；(Ii)我們50%以上的資產位於美國；或如果我們未來失去外國 私人發行人的身份，我們將不再豁免上述規則，並將被要求 提交定期報告以及年度和季度財務報表，就像我們是在美國註冊成立的公司一樣 (包括根據美國公認會計準則編制財務報表)。如果發生這種情況，我們很可能會在滿足這些額外的法規要求時產生巨大的 成本，我們的管理層成員可能不得不將時間和 資源從其他職責中轉移出來，以確保這些額外的法規要求得到滿足。

公司可能是或可能成為被動的外國投資公司，因為其子公司沒有資格成為“合格的 保險公司”，這也可能導致其他不利的美國聯邦所得税後果。

如果 一家非美國公司在任何納税年度至少75%的總收入是被動收入，或者至少50%的資產價值(基於 該納税年度資產季度價值的平均值)可歸因於產生或持有 被動收入的資產，則該公司在任何納税年度將被視為被動外國投資公司(簡稱PFIC)。就PFIC規則而言，公司被視為在其直接或間接擁有 至少25%(按價值計算)股票的任何其他公司中擁有其比例的資產份額，並賺取其按比例份額的收入(“透視規則”)。因此，就本規則而言，本公司 將被視為擁有其開展業務的三家保險公司(即IGI百慕大、 拉布安分行和IGI UK(統稱為保險子公司))的全部資產。被動收入一般包括股息、利息、 租金和特許權使用費(不包括從積極開展貿易或業務獲得的租金或特許權使用費)，被動資產通常包括為產生此類收入而持有的資產，處置被動資產的收益通常都包括在被動收入中 。但是，在確定保險公司的收入是否為本規則 目的的被動收入時，適用特殊規則。具體地説，“合格保險 公司”在積極經營保險業務中獲得的收入被排除在被動收入的定義之外，即使這些收入否則將被視為被動收入。 本公司預計，在本年度和可預見的未來幾年，每個保險子公司都將被視為被動收入。 本公司預計，在可預見的未來幾年內，每個保險子公司都將被視為被動收入。 , 符合PFIC規則規定的合格保險公司。考慮到保險子公司的收入和資產(就PFIC規則而言，這些收入和資產被視為本公司的收入和資產)，並將該收入和資產 視為主動資產，本公司預計其總收入的不到75%，總資產的不到50%將是被動的。 因此，本公司預計本年度不會被視為PFIC，並預計在可預見的 未來幾年不會被視為PFIC。然而，PFIC的認定是事實性質的，每年進行一次。具體而言，這將取決於每個保險子公司的 相對資產和保險負債，以及它們開展業務和受到監管的方式 。因此，不能保證本公司在本年度不會成為PFIC或在未來任何課税年度不會 成為PFIC。如果美國投資者在公司為PFIC的任何一年內擁有公司普通股或認股權證，通常將受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。請參閲“税收-材料 美國聯邦所得税考慮事項-被動外國投資公司(“PFIC”).”

對於美國聯邦所得税而言， 公司可能被視為美國公司。

根據《守則》 第7874條，在美國境外創建或組織的公司直接或間接獲得美國公司直接或間接持有的幾乎所有資產，在某些情況下可能被視為 美國公司，而不是外國公司，以繳納美國聯邦所得税，或者可能受到某些 其他不利税收後果的影響。儘管本公司通過合併收購了 Tiberius，但本公司預計這些規則不會適用於本公司，並且本公司希望作為一家外國公司，在美國聯邦所得税方面受到尊重。 然而，本守則第7874條下的規則很複雜，其對本公司的應用並非完全沒有疑問 ；它們是否適用在一定程度上取決於公司根據第7874條規則 的目的是“被動”的收入金額，而這又取決於根據PFIC規則是被動的收入金額。因此， 公司預期第7874條的規則將不適用於它，是基於其期望每個保險 子公司在完成合並之日將成為合格的保險公司，以便其與保險相關的 收入和資產不會被視為被動的，就PFIC規則而言。但是，如上所述，保險子公司的資格 並不完全確定。因此，不能保證美國國税局不會成功地斷言第7874條的 規則適用於本公司，包括因美國 聯邦所得税的目的而將本公司視為美國公司。如果公司因此而被視為美國公司，而這是公司沒有預料到的 , 該公司可能需要繳納大量的美國税款，其非美國股東可能需要為任何股息繳納美國 預扣税。

我們證券的持有者 應諮詢他們的税務顧問，瞭解公司在第7874條下的地位，以及美國聯邦 根據這種地位持有普通股或認股權證的所得税考慮因素。

我們 是一家“新興成長型公司”，由於適用於新興成長型公司的披露和治理要求降低了 ，我們的普通股對投資者的吸引力可能會降低。

我們 是JOBS法案中定義的“新興成長型公司”，我們打算利用適用於新興成長型公司的報告要求的一些豁免 ，包括：

我們 無法預測投資者是否會因為我們依賴這些豁免而發現我們的普通股吸引力下降。如果一些投資者 因此發現我們的普通股吸引力下降，普通股的交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的股價 可能會更加波動。我們可能會利用這些報告豁免，直到我們不再是一家新興成長型公司。 我們將一直是一家新興成長型公司，直到(1)財政年度的最後一天(A)在關閉五週年之後 ，(B)我們的年度總收入至少為10.7億美元，或(C)我們被視為 大型加速申報公司，這意味着我們由非附屬公司持有的普通股的市值超過7億美元，以及(2)我們在之前三年內發行了超過10億美元的不可轉換債券的日期 。

根據《就業法案》(JOBS Act)第107(B)節，新興成長型公司可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司 。鑑於我們目前按照國際會計準則委員會發布的國際財務報告準則進行報告並預計將繼續報告 ，我們將不能使用這一延長的過渡期，因此，我們將在國際會計準則委員會要求採用新的或修訂的會計準則的相關日期採用此類準則 。

前 IGI股東將繼續因其持股而對公司產生重大影響，他們的利益 可能與其他股東的利益不一致。

業務合併後，前IGI股東擁有我們已發行和已發行普通股的約61.4%。前 IGI股東將繼續對需要 股東通過普通決議的某些事項的結果施加重大影響，包括：

此外， Wasef Jabsheh是IGI的創始人、首席執行官和副董事長，現任我們的首席執行官和董事長，他是我們最大的單一股東，實益擁有我們約33.3%的已發行和已發行普通股 。另外兩個前IGI股東，阿曼國際開發投資公司SAOG(“Ominvest”) 和Argo Re Limited(“Argo”)分別實益擁有我們已發行和已發行普通股的14.3%和10.3%。 此外，IGI前董事會主席Mohammed Abu Ghazaleh還實益擁有我們已發行和已發行普通股的4.9%。(受益所有權是根據美國證券交易委員會的規則和規定計算的。)雖然 存在公司治理控制以緩解高級管理層成員和主要股東與本公司和小股東之間的利益衝突 ，但前IGI股東可能會就不符合本公司或小股東利益的業務作出決定 。除其他後果外，這種所有權集中 可能具有延遲或阻止控制權變更的效果，因此可能對我們 普通股的市場價格產生負面影響。

註冊權的授予和未來的行使可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

根據 本公司與保薦人及保薦人、提比略高級管理人員及董事之間就業務合併而訂立的登記權協議，以及本公司與保薦人 以買方代表身份及其中點名的投資者在業務合併結束時訂立的登記權協議， 本公司須在業務合併結束後不久提交轉售登記聲明，登記保薦人(前保薦人)所持有的普通股供轉售。 在合併結束後不久，本公司須提交一份轉售登記聲明，登記由保薦人(前一名保薦人)持有的普通股進行轉售此外，保薦人、Tiberius的前 高級管理人員和董事以及IGI的某些前股東在某些情況下可以要求本公司註冊其應註冊的 證券，並在我們承擔的某些 證券註冊中對其證券擁有搭載註冊權。我們還需要根據證券法 提交併維護有效的註冊聲明，涵蓋根據遠期購買合同在成交時向投資者發行的證券和在成交時向管道投資者發行的證券 。我們還被要求在我們的認股權證行使時提交一份關於發行我們普通股的登記聲明 。

根據註冊説明書註冊這些證券(招股説明書是其中的一部分)將允許 公開轉售此類證券，但須遵守保薦人和IGI的某些前股東簽署的鎖定協議。 如此大量的證券註冊並在公開市場交易可能會對我們普通股的市場價格產生不利的 影響。

我們的大量證券在公開市場出售 可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

業務合併後，截至2020年3月17日，發起人持有2,902,152股我們的普通股，其中包括1,842,152股必須歸屬的普通股 ，並在交易結束後受到一年的禁售期限制(某些例外情況除外)。此外， 截至2020年3月17日，(1)Wasef Jabsheh持有13,462,974股普通股，包括1,131,148股歸屬的普通股， 和認股權證購買4,000,000股我們的普通股，並在交易結束後受到一年的鎖定限制，(2)阿曼 國際開發投資公司SAOG(“Ominvest”)持有6,944,538股普通股，Argo Re Limited以及購買500,000股普通股和(3)Ominvest和Argo的認股權證，其三分之一的股份不受鎖定限制，三分之一的股份不受6個月的 鎖定限制，三分之一的股份的鎖定限制為12個月(受某些 例外情況的限制)。(3)Ominvest和Argo的股份不受三分之一股份的禁售期限制，三分之一的股份禁售期為6個月 ，三分之一的股份禁售期為12個月(受某些 例外情況的限制)。禁售協議期滿後，這些可發行的普通股和行使該 認股權證的普通股將有資格在未來的公開市場上出售。在 公開市場上出售大量我們的普通股，或認為此類出售可能發生，可能會降低我們普通股的市場價格。

未來 轉售向前IGI股東發行的普通股可能會導致我們證券的市場價格大幅下跌， 即使我們的業務表現良好。

根據業務合併協議，前IGI股東除其他事項外，獲得了大量我們的普通股 。根據註冊權協議，我們必須註冊並轉售已發行給前IGI股東的所有普通股 。本招股説明書是該註冊聲明的一部分，自該註冊聲明生效後，所有該等股票將可自由轉讓。 然而，儘管有這樣的登記，根據業務合併協議和相關協議，前IGI的三個最大股東合計持有前IGI股東持有的75%以上的股份 ，將受到限制，不得出售他們因 換股而獲得的任何我們的普通股：(I)對於Wasef Jabsheh，在業務合併結束日期後的12個月內， 受某些例外情況的限制，以及(Ii)在Argo的情況下在交易結束後的六個月期間內，對於其三分之一的股份，在交易結束後的12個月期間內， 應受某些例外情況的約束。見標題為“證券説明—轉讓限制- Wasef Jabsheh、Argo和Ominvest的禁售協議。

此外，根據三個最大的IGI股東簽署的鎖定協議，前IGI股東還可以根據證券法第144條出售我們的普通股(如果可用)。 另外，根據三個最大的IGI股東簽署的鎖定協議，前IGI股東還可以根據證券法第144條出售我們的普通股。在這些情況下，轉售必須符合標準 並符合該規則的要求，包括，因為公司以前是空殼公司，所以要等到2021年3月23日，也就是我們向美國證券交易委員會提交包含反映業務合併的Form 10類型信息的Form 20-F報告一年之後。

在 適用的禁售期(針對三個最大的IGI股東)到期，以及我們根據登記權協議提交的 登記聲明生效後，或在滿足證券法規則 144的要求或另一項適用的登記豁免後，前IGI股東可能會在公開市場或私下協商的交易中出售大量我們的普通股 ，這可能會增加我們股價的波動性或對我們的股價造成重大的下行壓力。

為未來收購或根據股權激勵計劃或以其他方式增發本公司股份可能稀釋所有其他股權 。

我們 可能會尋求融資，為未來的收購和其他增長機會提供資金。出於這些和其他目的，我們可能會 (例如與股票激勵計劃相關)發行可能稀釋您在公司的 所有權的額外股本或可轉換股本證券，並可能包括賦予新投資者高於您的權利的條款。我們 發行的任何股權證券可能等於或低於我們普通股的現行市場價格，而且在任何情況下都可能對您的所有權權益產生稀釋 影響，這可能導致我們普通股的市場價格下跌。

我們董事會 決定是否宣佈分紅，如果宣佈分紅，將根據所有相關考慮因素，包括市場 狀況和監管部門的意見和建議。

我們的董事會 將評估是否分紅，如果分紅，是否按季度、半年或每年分紅。 董事會的評估將取決於眾多因素，包括我們的業績、市場狀況、合同義務、 法律限制以及董事會認為相關的其他因素。其中，在目前的環境下， 董事會將考慮監管機構對保險公司股利政策的意見，以及董事會和管理層對全球市場狀況的評估。 董事會將考慮監管機構對保險公司股利政策的意見，以及董事會和管理層對全球市場狀況的評估。此外，本公司的保險子公司在申報和支付股息方面有一定的限制 ，這些限制在本招股説明書中有進一步的詳細説明 。

2020年4月8日， 英國審慎監管局(UK Prudential Regulatory Authority)發佈了一份聲明，“當保險公司考慮是否繼續支付股息時，其董事會應密切關注保護投保人並保持安全和穩健的必要性。 有關資本或重大風險管理問題的決定需要考慮一系列情況，包括非常嚴重的 情況。”PRA表示，“考慮到新冠肺炎相關的不確定性，我們歡迎一些保險公司今天做出的暫停分紅的審慎決定。”

此外，2020年4月2日，歐洲保險和職業養老金管理局發佈了一份關於新冠肺炎背景下的股息分配和浮動薪酬政策的聲明 。EIOPA表示，(再)保險公司應“採取一切必要步驟，繼續 確保穩健的自有資金水平，以便能夠保護投保人並吸收潛在損失。”EIOPA還表示， 它“敦促保險公司在目前(再)關頭暫停所有旨在向股東支付報酬的可自由支配的股息分配和 股票回購。”

雖然公司 仍預計將宣佈分紅，但董事會尚未就 其分紅政策做出任何最終決定。宣佈股息的任何決定都將基於對公司最新業績的評估和審查，以及公司對未決索賠、市場狀況和公司 監管機構的建議等因素的分析。此外，作為百慕大豁免公司，本公司必須遵守1981年《公司法》有關股息支付和從繳款盈餘中進行分配的規定。如果有合理理由相信： (A)公司無法或將在支付債務後無力償還到期負債；或(B)公司資產的可變現價值將因此低於其負債，則本公司不得宣佈或支付股息，或從繳款盈餘中進行分配： (A)公司無法或將在支付後無法償還到期負債；或(B)公司資產的可變現價值 將因此低於其負債。

分析師發佈的報告 ，包括那些報告中與我們實際結果不同的預測，可能會對我們普通股的價格和交易量 產生不利影響。

我們 目前預計證券研究分析師將為我們的業務建立併發布他們自己的定期預測。 這些預測可能差異很大，可能無法準確預測我們取得的結果。如果我們的實際 結果與這些證券研究分析師的預測不符，我們的股價可能會下跌。同樣，如果撰寫公司報告的一位或多位分析師下調了我們的普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的股價 可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止對本公司的報道或未能定期發佈有關本公司的報告 ，我們的股價或交易量可能會下降。雖然我們期待研究分析師的報道，但如果沒有分析師開始 報道公司，我們普通股的交易價格和交易量可能會受到不利影響。

前瞻性 陳述

本招股説明書中的某些 陳述為前瞻性陳述，與歷史 事實無關。您不應過度依賴此類陳述，因為它們會受到許多與我們的運營和業務環境相關的不確定性和因素的影響，所有這些都很難預測，而且很多都超出了我們的控制範圍。前瞻性 陳述包括有關我們未來可能或假設的運營結果的信息，包括對我們 業務戰略的描述。這些陳述通常但不總是通過使用諸如“相信”、“ ”、“預期”、“可能”、“可能”、“將會”、“應該”、“打算”、“ ”計劃、“”潛在“”、“預測”、“預測”、“將會”、“預期”、“ ”預算、“”預期“”、“相信”、“估計”、“繼續，“”項目“”、“ ”“定位”、“”戰略“”、“”展望“”以及類似的表達方式。您應該仔細閲讀 包含這些詞語的聲明，因為它們：

所有 此類前瞻性陳述都涉及受風險、不確定性和其他因素影響的估計和假設，這些風險、不確定性和其他因素可能導致實際結果與陳述中表達的結果大不相同。我們認為，向證券持有人傳達我們的期望 非常重要。但是，未來可能會有我們無法準確預測的事件 或他們無法控制的事件。本招股説明書中討論的風險因素和警示語言提供了 風險、不確定性和事件的示例，這些風險、不確定性和事件可能導致實際結果與我們在此類 前瞻性陳述中描述的預期大不相同，包括但不限於：

這些 和其他因素在“風險因素”部分和本招股説明書的其他部分有更全面的討論。這些風險 可能導致實際結果與本招股説明書中包含的前瞻性陳述所暗示的結果大不相同。

本文中包含的可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有 前瞻性聲明，均受本節中包含或提及的警告性聲明的明確限制。除適用法律和法規要求的範圍外，我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，以反映本招股説明書日期 之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。

使用 的收益

出售證券持有人根據本招股説明書 提供的所有 普通股及認股權證(包括該等認股權證相關股份)將由出售證券持有人代表其各自賬户出售。我們不會從這些銷售中獲得任何收益 。假設 全部行使現金認股權證，我們將從認股權證的行使中獲得總計約198,375,000美元。如果認股權證是根據無現金行使功能行使的，我們將不會 從這些行使中獲得任何現金。我們預計將行使認股權證所得的淨收益(如果有的話)用於一般 公司用途。我們的管理層將在行使認股權證所得收益的使用方面擁有廣泛的酌情權。

不能保證認股權證持有人會選擇行使任何或全部認股權證。如果認股權證 是在“無現金基礎上”行使的，我們從行使認股權證中獲得的現金金額將會減少。

我們 將支付與本招股説明書涵蓋的證券註冊相關的某些費用，如標題為 的 部分所述配送計劃.”

分紅政策

我們的 董事會將根據我們的業績、市場狀況、合同義務、法律限制和董事會認為 相關的其他因素，評估是否分紅，如果是，是按季度、半年度 還是按年分紅。

大寫

下表列出了截至2019年12月31日我們的現金和現金等價物以及資本化情況：

本表中的 信息應與本招股説明書和任何招股説明書附錄中包含的財務報表和附註以及其他財務信息 以及“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析“我們的歷史結果不一定指示我們未來任何時期的預期 結果。

未經審計的 形式合併財務報表

引言

2019年10月10日，根據迪拜國際金融中心(“IGI”)法律成立的國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Limited)與特拉華州的Tiberius Acquisition Corporation(以下簡稱“Tiberius”)、特拉華州的有限責任公司拉格尼亞普風險投資有限責任公司(Lagniappe Ventures LLC)(僅以買方代表的身份)簽訂了商業合併協議(在此之前修訂後的“商業合併協議”)。Wasef Jabsheh (僅以已籤立並 交付交換協議的IGI流通股持有人(“賣方”)的身份)，以及根據該協議，百慕大豁免公司國際通用保險 控股有限公司(“本公司”)、特拉華州的Tiberius Merger Sub，Inc.以及本公司的全資子公司(“合併子公司”)。根據業務合併協議，於二零二零年三月十七日(“結束”)，(1)合併附屬公司與Tiberius合併並併入Tiberius，Tiberius倖存，而Tiberius的前證券持有人均 收取本公司的證券(“合併”)及(2)IGI的全部已發行 股本由賣方交換為本公司普通股的組合，總現金代價 為8,000萬美元(“股份”)。“企業合併”)。

本公司向賣方支付的 總代價(“交易對價”)等於(I)IGI及其子公司截至IGI關閉前最近一個月末的合併賬面權益總值(“賬面價值”)的總和(“調整後賬麪價值”)，加上(B)IGI自付交易費用的金額(“賬面價值”)，該交易費用使IGI的賬面價值從本應達到的水平減去了 。(A)IGI及其子公司截至截止日期前的 月底的合併賬面權益總額(“賬面價值”)，加上(B)IGI自付交易費用的金額(“賬面價值”)。並乘以(Iii)相當於(A)本公司收購的IGI股份總數(“購買的 股”)除以(B)截至企業合併結束時IGI已發行和已發行普通股總數的分數。

交易對價的8000萬美元 以現金支付(“現金對價”)，收購的每股購買股份 以相當於調整後每股賬面價值兩倍的現金支付。以現金對價支付的購買股份 根據商定的公式在賣方之間分配，Wasef Jabsheh獲得6,500萬美元的現金對價， Wasef Jabsheh的家人沒有獲得現金對價，其餘賣方根據每個剩餘賣方擁有的購買股份數量按比例獲得剩餘的1,500萬美元 。

剩餘的交易代價由本公司向賣方支付，方式是交付 公司新發行的普通股，其價值相當於交易代價總額減去8,000萬美元的現金代價(“交易所 股票”)，每股交易所股票的估值為每股泰比略普通股(每股台比略普通股面值0.0001美元)根據 贖回時的每股價格(“贖回價格”)。 每股泰比略普通股面值為每股0.0001美元(“泰比略普通股”)。 每股泰比略普通股(“泰比略普通股”)根據 被贖回時的每股價格(以下簡稱“贖回價格”)估值相當於交易對價總額減去8,000,000美元的現金對價。根據其修訂和重述的公司註冊證書和Tiberius的首次公開募股招股説明書的要求 。截至2019年12月31日，929,117股普通股(佔總交易對價的2.5%)以賣方名義發行，但在成交時以託管方式(“託管股份”)撥備 ，連同任何股息、分派或其上的其他 收益，作為本公司在成交後對總交易對價進行任何負面調整的唯一補救來源。

根據IGI截至2019年12月31日的賬面價值和截至2019年12月31日的贖回價格，並假設IGI的 股東100%簽署交換協議，假設交易對價計算如下：

以下 未經審核備考合併財務狀況表(截至2019年12月31日)綜合了IGI於2019年12月31日經審核的 綜合財務狀況表及Tiberius於2019年12月31日的經審核資產負債表，使業務合併生效，猶如該業務合併已於該日完成一樣。(br}以下未經審核的備考合併財務狀況表將IGI於2019年12月31日的經審核的 綜合財務狀況表與截至2019年12月31日的經審核的Tiberius資產負債表合併在一起。

以下 截至2019年12月31日止年度的未經審核備考綜合綜合收益表將IGI截至2019年12月31日止年度的 經審核綜合收益表與Tiberius截至2019年12月31日止年度的經審核營運報表 合併，使業務合併生效，猶如其發生於呈列最早期間的期初 。

未經審計的合併備考財務信息應與附註一併閲讀。此外， 未經審計的合併備考財務信息基於並應與以下歷史 財務報表和附註一起閲讀：

IGI的 歷史財務報表是根據國際會計準則理事會(“IASB”)發佈的“國際財務報告準則”(“IFRS”) 及其功能貨幣和列報貨幣美元 編制的。Tiberius的歷史財務報表是按照美國公認的 會計原則(“US GAAP”)以其功能和列報貨幣美元 編制的。

企業合併會計

根據國際會計準則理事會發布的“國際財務報告準則”， 交易將作為IGI的延續入賬。根據這種會計方法 ，雖然本公司是IGI和泰比略的合法收購人，但出於會計目的，IGI已被確定為泰比略的會計收購人 。這一決定主要基於IGI(包括合併後公司的持續運營)、IGI高級管理層(包括合併後公司的高級管理層)以及IGI的前所有者和管理層 憑藉能夠任命合併後公司的多數董事而在交易完成後控制董事會。由於Tiberius不符合IFRS 3-Business Companies(“IFRS 3”)對業務的定義，此次收購不在IFRS 3的範圍內， 根據IFRS 2-基於股份的支付(“IFRS 2”)作為基於股份的支付交易入賬。因此， 交易將被視為IGI的延續，並確認收購的可識別資產和按公允價值承擔的Tiberius負債 。從會計角度來看，交易前的運營將是IGI的運營。

根據國際財務報告準則第2號，交易按IGI就本公司擁有權 已發行的普通股的公允價值計量，與IGI以法律形式收購Tiberius 100%的權益相同。被視為由IGI發行的普通股/認股權證的公允價值與收購的Tiberius可識別淨資產的公允價值之間的差額 代表交易成本或廉價購買，將在損益表 中確認。

形式演示的基礎

歷史財務信息已進行調整，以使與業務合併相關和/或直接歸因於 業務合併的事件具有形式上的效果，這些事件在事實上是可以支持的，預計將對本公司的業績產生持續影響。 未經審核的預計合併財務報表中呈現的調整已被識別並呈報，以提供在交易完成後瞭解本公司所需的 相關信息。

未經審計的備考合併財務信息僅供説明之用。如果兩家公司在參考期間合併，財務結果可能會有所不同 。您不應依賴未經審計的備考合併財務信息 來表示如果兩家公司合併將會取得的歷史業績 在參考期內或公司將經歷的未來業績。IGI、本公司和Tiberius在業務合併之前沒有 任何歷史關係。因此，無需進行形式上的調整即可消除兩家公司之間的 活動。

泰比略的 歷史財務資料已作出調整，以落實國際會計準則委員會為綜合未經審核備考財務資料而發佈的 美國公認會計原則與國際財務報告準則之間的差異。將Tiberius的財務報表從美國公認會計準則轉換為IFRS不需要進行任何調整， 除了根據IFRS將需贖回的Tiberius普通股歸類為非流動負債外，其他事項均不需要進行調整。未經審核備考合併財務資料中列示的調整 已確認及呈列，以提供在業務合併生效後理解合併後公司所需的相關資料 。

未經審計的備考合併財務信息是根據實際贖回7,910,076股泰比略 普通股編制的。 未經審計的預計合併財務信息是根據實際贖回7,910,076股泰比略普通股編制的。

未經審計的 截至2019年12月31日的形式合併財務狀況合併報表

未經審計 截至2019年12月31日的年度預計合併合併損益表

未經審計的預計合併財務狀況表附註

為了確定向Tiberius股東發行的普通股的公允價值，我們已將截至2020年3月17日的Tiberius普通股在納斯達克的收盤價 視為支付給Tiberius股東的基於股份的對價的公允價值的代表。這是任何現有投資者或新投資者在提比略股東贖回期限到期後的一段時間內可以交易的市場價格 。此外，出於估值目的， 我們還使用這些權證在納斯達克的最新報價(每權證0.55美元)考慮了由Tiberius的公眾股東擁有的未償還公共認股權證(此類認股權證將可在2025年3月17日之前行使)。我們認為這一價格 恰當地反映了截止日期每份認股權證的公允價值。

根據下述計算，收購的Tiberius可識別淨資產的公允價值超過被視為由IGI發行的普通股(首次公開募股)的公允價值 。這一差額代表“廉價購買” ，應在公司的損益表中確認。以下計算反映了貨幣股份/期權和 由Tiberius的公眾股東擁有的已發行公共認股權證的價值。

未經審計的預計合併合併損益表附註

行業 概述

行業的週期性

從歷史上看，保險和再保險業務一直受到以下因素的影響：由於競爭、索賠經驗和運營成本、災難事件發生或嚴重程度的頻率 、承保能力水平、一般經濟狀況和其他因素。 保險和再保險的供應與現行價格、保險損失水平、行業盈餘水平、 可替代再保險的資本市場的可用性以及客户保留(而不是放棄)風險的意願有關。 行業水平可能會隨着虧損經歷和準備金發展以及保險和再保險行業投資回報率的變化而波動 。因此，保險和再保險 業務是一個週期性行業，其特點是承保能力過剩和缺乏承保紀律，導致 價格和保單條款的競爭加劇，隨後是容量短缺和有利的費率環境和保單條款和條件推動的誘人承保條件時期。

承銷能力由行業參與者的資本以及投資者願意以現行利率提供更多資本 定義，受多種因素影響，包括：

行業背景和最新趨勢

幾年來，保險業面臨着越來越多的承保資本金過剩問題。這導致費率同比下降，而總體覆蓋範圍卻有所擴大。 然而，在過去的兩年裏，發生了重大的自然災害活動，包括但不限於颶風哈維、伊爾瑪和瑪麗亞，加利福尼亞州的野火和日本的颱風， 菲律賓和中國。第三方建模公司和行業同行估計，這些事件的保險損失將超過2400億美元 。除了自然災害損失繼續增加外，人為損失也大幅增加，電力、下游能源和海洋等類別的損失活動顯著。

這些 創紀錄的虧損水平推動了大多數業務線的廣泛費率上升。雖然過去兩年的費率漲幅較小 ，但現在的漲幅更為明顯，特別是在受損失影響的地區和計劃。 專業保險費率環境的改善得到了倫敦勞合社(“勞合社”) 對錶現不佳的企業和財團採取強硬行動的進一步補充。作為對勞合社行動的迴應，辛迪加 正在減少對無利可圖的課程的敞口，以獲得商業計劃的批准。因此，整個財產和巨災(再)保險市場 正在重新定價潛在風險，退保和兼職市場的能力下降，從而將風險推回(再)保險公司和主要保險公司，從而進一步導致費率上升。費率漲幅最大的是 專業/批發E&S市場、大客户、房地產和專業線。除了價格，保險公司也開始 注意到改進的條款和條件。

總體而言， 由於盈利壓力持續存在，產能保持紀律，我們正在經歷積極的費率變動以及我們運營的大多數業務線的更好的 條款。

生意場

股東 應與本招股説明書中包含的有關公司的更詳細信息一起閲讀，包括 我們經審計的財務報表以及標題為“管理層的討論 以及財務狀況和運營結果分析”一節中的其他信息。

一般信息

我們是在200多個國家和地區提供專業保險和再保險解決方案的高評級 全球提供商。我們承保多元化的專業風險組合，包括能源、財產、建築和工程、港口和碼頭、通用航空、 政治暴力、傷亡、金融機構、海上責任和條約再保險。我們的規模使我們能夠 靈活地尋找能夠產生有吸引力的承保業績的有利可圖的利基市場。我們的承保重點由為我們的客户和經紀人提供的卓越服務來支持 。我們的全資子公司國際通用保險控股有限公司(International General Insurance Holdings Ltd.)成立於2001年，是根據迪拜國際金融中心(“IGI”)法律成立的一家公司。該公司謹慎地 發展了我們的業務，專注於承保盈利能力和風險調整後的股東回報(以長期創造的總價值衡量)。自2001年IGI成立至2019年12月31日，截至2019年12月31日，我們的總價值創造(定義為每股有形賬面價值加上累計股東股息的增長 )為380%。有關總價值創造的其他 信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析-非IFRS財務計量-稀釋後普通股每股有形賬面價值加累計股息.”

我們的 主要目標是承保特殊產品，這些產品在我們對任何單一事件暴露的 資本額受到審慎風險限制的前提下，最大限度地提高股本回報率。我們遵循謹慎和嚴謹的承保策略，通過深入評估潛在風險，專注於個別承保的專業風險 。我們使用數據分析和現代技術 為客户提供靈活的產品和定製的精細定價。我們通過各種方式管理風險，包括 合同條款、投資組合選擇和承保以及地域多元化。我們的承保策略得到全面的風險轉移計劃的補充 ，該計劃由評級較高的再保險公司提供再保險，我們認為這將降低我們收益的波動性 ，並在發生重大損失事件時提供適當水平的保護。

我們的首席執行官Wasef Jabsheh在總裁Walid Jabsheh的協助下於2001年創立了IGI。Wasef Jabsheh 擁有超過50年的行業經驗。在我們管理層的領導下，我們形成了謹慎和紀律嚴明的承保文化，專注於產生卓越的風險調整後回報。 我們的“承保優先”方法在我們的核心業務線上取得了 強勁的盈利增長記錄，並在不影響承保盈利能力的情況下成功擴展到新的業務線和地理位置 。我們將承保毛保費 (“GWP”)從截至2009年12月31日的年度的1.53億美元擴大至截至2019年12月31日的年度的3.492億美元 ，實現了8.6%的複合年增長率(CAGR)，同時實現了持續強勁的承保業績， 同期的平均綜合比率為91.7%。我們的增長和承保業績使 我們能夠始終保持強勁的盈利水平，同期的平均股本無槓桿回報率為8.6%，在市場週期中波動有限 。

我們的主承保子公司國際通用保險有限公司(“IGI百慕大”)是一家受百慕大金融管理局監管的3B級保險和再保險公司。IGI百慕大的子公司國際通用保險(英國)有限公司(“IGI UK”)承保歐盟註冊的業務和風險，這些業務和風險主要通過倫敦經紀商獲得，並受英國審慎監管局(“PRA”)和英國金融市場行為監管局(“FCA”)監管。我們維持在約旦安曼的集中運營職能，同時在倫敦和迪拜設有辦事處，並在馬來西亞吉隆坡設立亞太中心。我們在馬來西亞拉布安獲得二級再保險公司牌照，並在摩洛哥卡薩布蘭卡設有代表處。

我們在不同地理位置的業務為我們提供了在有利可圖的利基市場開展全球業務的途徑。我們的技術 承保能力、客户服務、靈活的文化以及快速適應不斷變化的市場條件的能力進一步支持了我們在核心地區作為利基業務專家的強大市場地位和聲譽。

以下圖表顯示了截至2019年12月31日的一年中，IGI按地理位置、細分市場和業務線劃分的毛保費來源：

2019年按地理位置劃分的GWP	2019年按細分市場和業務線劃分的GWP

我們的 競爭優勢

我們 認為我們與競爭對手的不同之處在於：

市場 受人尊敬的高效管理團隊

我們的 管理團隊平均擁有30多年在各國保險、再保險和資本市場工作的相關經驗。我們由我們的創始人兼首席執行官Wasef Jabsheh領導，他擁有50多年的行業經驗 ，並獲得多項行業榮譽，包括“2019年約旦安永年度最佳企業家”。 我們的主要管理團隊合作多年，為市場提供了穩定性和一致性。 此外，我們的高級管理團隊對業務採取親力親為的方式，承銷商和其他員工隨時可以聯繫到我們，從而為管理團隊在公司內部紮根了高績效、 以服務為導向的文化，這有助於我們在市場上脱穎而出。

當地 知識和訪問有吸引力的地理位置

我們的 本地知識和在有吸引力的市場中的存在是一種競爭優勢。我們在200多個國家和地區都有業務 在增長速度誘人的成熟和高增長市場都有業務。通過我們遍佈不同地理位置的全球平臺、我們高級管理層和承銷商的豐富經驗以及我們與廣泛的專業經紀商網絡的長期關係，我們在核心市場(包括英國、歐洲大陸、拉丁美洲、中東和亞洲)獲得了差異化的盈利利基業務。

與主要經紀人建立了長期的 關係

我們與經紀商以及最終與客户的長期合作關係使我們能夠定期獲得可觀的首選業務 。我們幾乎所有的業務都是通過經紀人採購的，在截至2019年12月31日的一年中，我們最大的五家國際經紀人創造了我們 保費的64.7%。自成立以來，我們一直與許多這樣的經紀人保持着關係。我們相信 通過我們提供的高質量服務以及 我們在市場上提高的聲譽，我們能夠發展牢固的經紀關係。我們高質量客户服務的一個支柱是及時和專業的理賠管理。 我們使用XChanging Insurance Services的電子系統處理我們的大部分保費和理賠，使我們的服務 水平與倫敦市場標準保持一致。

地理位置多樣， 專業和利基業務

自IGI成立以來， 管理層的目標一直是提供需要按地理位置和業務線平衡 的承保和技術技能的專業和利基產品。我們按地理區域積極管理風險敞口，以維護不同的潛在 風險組合。在截至2019年12月31日的一年中，我們在英國的業務佔33%，在歐洲大陸佔11%，在拉丁美洲佔14%，在中東佔11%，在亞洲佔9%。其餘業務在加勒比海、非洲、澳大拉西亞和北美承保。我們目前通過10個業務線承保三個業務領域的業務，業務範圍涵蓋有吸引力的專業和利基產品 。在截至2019年12月31日的年度毛保費中，41%來自我們的專業長尾業務，54%來自專業短尾業務，5%來自再保險業務。 截至2019年12月31日的年度毛保費中，41%來自我們的專業長尾業務，54%來自專業短尾業務，5%來自再保險業務。

訓練有素的風險選擇

我們的 承保方法將我們管理團隊數十年的定製承保經驗與複雜的建模 工具相結合，這些工具利用我們所有業務線的精算數據。我們的分析定價框架嵌入我們的業務 ，並納入我們的定價指標、承保和風險管理。在截至2019年12月31日的一年中，我們69%的業務是單獨承保的，承銷商分析提交的材料並確定每個合同的潛在風險 是否滿足我們的總體風險和盈利要求。此外，26%來自管理總代理， 要求嚴格遵守我們嚴格定義的承保標準和退貨門檻，只有5%來自再保險條約 。我們相信，我們的分析驅動型承保方法一直是我們能夠 產生誘人的風險調整承保利潤率的基礎。

審慎風險管理 框架

我們 通過幾種風險緩解策略(包括從評級較高的再保險公司購買再保險)來降低經營業績的波動性，並管理我們對巨災事件的風險敞口。我們相信，我們的再保險計劃為我們的收入提供了適當的 級別保護和可見性。此外，我們的再保險承保範圍是根據基本風險敞口高度定製的。

支持技術的可擴展操作平臺

約旦 運營一個技術支持的平臺，利用在安曼維持單一利潤中心的“中心方法”， 使我們能夠通過提供具有成本效益的中央服務來優化我們的成本基礎。我們投資的技術在承保、精算、風險、資本和定價等方面為我們的業務帶來了可識別的 好處。自2015年以來，我們 實施了一項數字轉型計劃，以主動適應市場變化和行業轉變。這種對技術的關注 增強了我們與客户、經紀人和監管機構的接觸方式，使我們能夠更輕鬆地開展業務並提高透明度。

我們的戰略

我們 的目標是通過實施以下戰略，繼續為我們的股東創造卓越的長期價值：

擴大我們在現有市場的影響力

相對於市場機會，我們的 規模使我們能夠在已經盈利的 市場和業務線中執行我們的增長戰略。我們相信，我們在倫敦和中東市場處於有利地位，可以利用這些市場對投資組合補救的日益關注，以提高承保盈利能力。 此外，我們相信 我們是某些(再)保險公司削減運力和撤出特定類別業務的受益者。我們差異化的 產品、卓越的客户服務和穩健的資本狀況支持我們在現有 核心市場繼續增長的戰略。

將我們的業務擴展到 個新的專業業務線和市場

我們 尋求利用我們成熟的技術承保優勢、當地市場知識、分銷關係和財務實力 來拓展相鄰的產品線和市場。我們不斷尋求評估其他業務線和市場，這些業務和市場 將補充我們的核心競爭力，並且我們相信我們可以在這些領域產生誘人的風險調整後回報。例如，2011年， 我們開始承保我們的港口和碼頭業務線，2019年的保費增長到2240萬美元。此外， 我們在吉隆坡的擴張打開了新的商機，這將進一步加強我們在亞太地區的產品。 我們還希望在美國市場進一步擴張。我們已獲得 全國保險專員協會(NAIC)的批准，從2020年4月1日起開始承保美國超額和盈餘(“E&S”)業務 。

保持資產負債表實力和全面儲備評估

我們的 資產負債表實力鞏固了客户對我們業務的信心，使我們在其他保險公司 和我們規模的再保險公司中獨樹一幟。我們保持保守的資產負債表，這反映了我們嚴格的準備金做法、使用 再保險和保守的投資政策。我們的業務概況，包括我們多元化和盈利良好的業務賬簿， 加上我們強大的資本，以及其他因素，導致我們在2019年9月將我們的最佳評級從“A-”(優秀)升級到 “A”(優秀)。

我們有由合格的內部精算師設計和監督的全面 預留充分性評估流程。預留委員會對董事會負責 管理預留流程，並建議預留的索賠預備量 。該委員會包括代表承保、索賠、向外再保險和財務的高級管理層成員。委員會的主要意見包括但不限於，由集團首席精算師提交的季度精算準備金審查，以及與索賠、再保險和承保部門負責人的討論。我們的政策是在“最佳 預估”的基礎上預留。

保持我們保守的投資策略

我們 採取保守的投資策略，保持中短期投資組合到期日概況，目的 提供充足的流動性和有限波動的穩定回報。我們遵循“承保第一”的模式 ，並設計了一種投資策略，使我們能夠以資本效率最高的方式實現承保利潤最大化。截至2019年12月31日 ，我們的投資組合主要由現金和固定收益證券組成。截至2019年12月31日，現金(包括 現金等價物和定期存款)佔我們投資資產的51.6%，固定收益證券佔我們 投資資產的35%。我們的固定收益投資組合在地理上是多樣化的，平均期限為兩年 ，截至2019年12月31日，我們投資組合中79.2%的證券的標普評級為A或以上 。

繼續購買保守的 再保險，同時優化風險調整後的回報

我們 相信，通過使用再保險來保護我們的收益和資產負債表對於確保我們能夠 履行對投保人的義務併為我們的股東帶來強勁回報至關重要。我們積極購買再保險 ，並尋求通過發現市場中的錯位和低效來最大限度地提高風險調整結果的機會。我們 計劃維持保守、穩健的再保險計劃，以幫助確保我們在確保充分防範潛在 巨災損失的同時，最大限度地降低經營業績的波動性。

我們的細分市場

我們 通過IFRS分部報告下的三個可報告分部開展全球業務：專業長尾、專業短尾和再保險。

我們的專業長尾業務包括(1)我們的意外傷害業務，包括我們的專業賠償、董事和高級管理人員、 法律費用、知識產權和其他意外傷害業務線，(2)我們的金融機構業務線和 (3)我們的海上責任業務線。我們專業長尾業務的特點是，索賠通常是在相關損失事件發生數年甚至數十年後報告並最終支付或結算的。 一般來説，長尾業務的事故年或承保年度最終損失的估計明顯比短尾業務更不確定 。在我們的行業中，長尾業務的特點通常是在相關損失事件發生幾年甚至幾十年後才報告並最終支付或結算索賠。 通常情況下，長尾業務的事故年或承保年最終損失的估計明顯比短尾業務更不確定。

我們的 專業短尾業務包括我們的能源(上游、下游和可再生能源)、房地產、建築和 工程、政治暴力、港口和碼頭以及通用航空業務。我們 專業短尾業務部門的業務範圍通常包括風險敞口，這些風險敞口的損失通常是已知的，並在基礎損失事件發生後相對較短的 時間內支付。潛在損失事件通常具有較低的 頻率和較高的嚴重性。

我們的 再保險部門包括我們的分入再保險協議業務。

此外，我們還有一個公司職能(“公司”)，包括母公司的活動， 執行包括投資管理在內的某些職能。公司包括管理基礎上的投資收入和其他 非部門費用，主要是一般和行政、股票薪酬、財務和交易費用。公司 還包括某些關鍵高管的活動，如首席執行官和首席財務官。我們的公司 費用和投資結果在公司部門部分單獨列出。

下表顯示了我們前三年的毛保費(按細分市場和業務線計算)以及 按地理位置計算的毛保費：

特製長尾段

傷亡者

在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度中，我們的 傷亡業務線分別約佔我們GWP的24%和33%。

意外傷害業務範圍內的主要子類別包括董事和高級管理人員保險、法律費用、專業 賠償、綜合商業一般責任、公共責任、產品責任、僱主責任、工人 賠償、事件責任、完成運營責任、知識產權責任以及媒體和廣告責任。 我們主要承保來自歐洲和英國的意外傷害險，這意味着不超過限額的損失將主要承保，或者以超額損失為基礎承保。 我們主要承保來自歐洲和英國的意外傷害險，這意味着最高限額的損失將主要承保，或者以超額損失為基礎承保。 我們主要承保來自歐洲和英國的意外傷害險，這意味着最高限額的損失是主要承保的，或者是在超額損失的基礎上承保的

金融機構

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的 金融機構業務線分別約佔我們GWP的5%和7%。

金融機構業務涵蓋一系列風險，包括銀行家的一攬子保證金、金融機構的專業賠償、金融機構董事和高級管理人員的責任、塑料卡欺詐、電子計算機犯罪、保險庫風險、運輸中的現金、商業犯罪和保真度擔保以及金錢。

海運責任

在截至2018年12月31日和 2019年的每個年度，我們的 海運責任線分別約佔我們GWP的1%。

我們的 海運責任組合涵蓋與海運風險相關的第三方責任，包括船舶維修員責任、船東保護和賠償責任、九龍倉責任、裝卸工責任、承租人責任 以及港口和碼頭超額責任。我們的海運責任組合主要集中在亞洲和歐洲。

特製短尾段

能量

截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們的能源業務分別約佔我們GWP的27%和21%。 我們在上下游能源(油氣、石化、煉油、常規 電力和可再生能源)方面都擁有領先能力，上下游能源的任何單一風險的最大敞口分別為5000萬美元和3500萬美元。 我們在主要的能源保險中心擁有強大的影響力，並於2018年開始承保可再生能源。

我們的上游能源團隊涵蓋近海和陸上的石油和天然氣行業。我們的行業知識和產品使我們能夠 為涉及建築、勘探和生產、運營、承包和退役 行業的廣泛客户提供服務。我們的重點是在全球擁有經過驗證的記錄和強有力的風險管理政策的運營商和公司， 特別關注中東、更廣泛的亞非地區和斯堪的納維亞半島，不包括美國墨西哥灣地區的命名風暴 。我們在英國、挪威、阿聯酋 和馬來西亞等主要能源保險中心擁有強大的影響力。我們上游能源業務的客户包括大型石油和天然氣公司、國家和國有石油和天然氣運營公司、獨立石油和天然氣公司、綜合能源公司、承包商和服務行業公司。

我們的 下游能源業務為全球範圍內的各種陸上能源工廠提供專家保險，重點是中東、亞非、歐洲和拉丁美洲地區。我們承保陸上能源行業主要運營風險的投資組合 ，重點是擁有經過驗證的記錄和強有力的風險管理政策的運營商和公司 ，其地理多樣化的投資組合不包括美國的自然災害風險。我們下游能源行業的客户包括石化運營商、煉油廠、公用事業公司、獨立發電商(IPP)公司 和能源管道運營商。我們承保各種經營風險，包括機械故障和財產損失，以及 相關收入損失。

我們 從2018年開始承保可再生能源。我們的可再生能源業務為各種風險提供專家保險 ，包括：風力發電(陸上和海上)、太陽能發電(光伏、濃縮、熱能和漂浮)、生物能源(生物質、沼氣、生物燃料和垃圾轉化能源)、水能、地熱、波浪和潮汐、電池儲存和其他新興技術，如能源效率 。我們涵蓋可再生能源項目的整個生命週期，即建築、海運和內陸運輸、運營和退役，包括相關的收入損失、負債以及自然災害風險。我們 在全球範圍內開展業務，不包括所有美國自然災害風險。

屬性

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的 房地產業務分別約佔我們GWP的14%和13%。

我們的 財產服務包括物理損壞、機器故障、業務中斷和林業保險。我們承保從大型酒店到工業製造的各種風險 。我們的客户包括涉及休閒、商業和工業地產、製造業、重工業和基礎設施、土木工程和通信等領域的廣泛企業 。

建築與工程

在截至2018年12月31日和2019年12月31日的每一年中，我們的 建築和工程業務分別約佔我們GWP的6%。

我們的 建築和工程業務線承保建築一切險(CAR)、土木工程完工險 (CECR)、機械故障和業務中斷險(MB/BI)、安裝一切險(EAR)、承包商廠房和設備險 (CPE/CPM)和固有缺陷險(IDI)。我們的建築工程組合主要投保固有缺陷險、建築綜合險和安裝綜合險。

政治暴力

我們的 政治暴力組合在截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度分別約佔我們GWP的4%和2% 。

我們的政治暴力業務集中在全面破壞和恐怖主義、罷工、騷亂、內亂、惡意破壞、未遂兵變、政變、叛亂、革命、叛亂、戰爭和內戰。我們的產品通常不包括與核、化學或生物恐怖主義、貿易中斷保險或獨立或有業務中斷相關的風險 中斷風險。我們的保險通常包括人身損失或損壞、業務中斷、碎片清除和政治暴力危險後的第三方責任 。

港口和碼頭

在截至2018年12月31日和2019年12月31日的每一年中，我們的 港口和碼頭業務分別約佔我們GWP的6%。

我們目前在該業務領域提供的服務包括設備搬運、港口財產損壞、業務中斷和港口船隻損壞 、對當局的責任和其他責任。我們主要服務於港務局、碼頭運營商、裝卸工、 倉庫運營商和倉庫運營商。這還包括各種專門從事航運 行業其他方面的組織，包括貨運代理、無船承運人、船舶經理、船舶代理和船舶經紀人。

通用航空

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的 通用航空業務分別約佔我們GWP的6%和5%。

我們的通用航空產品組合涵蓋全球商業和工業運營，包括船體、船體和 備件、戰爭和相關危險、第三方法律責任、通用航空場所、備件、乘客法律責任、 人身事故和通用航空機庫管理員。 承保範圍包括船體、船體和備件、戰爭和相關危險、第三方法律責任、通用航空場所、備件、乘客法律責任、個人事故和通用航空機庫管理員。我們的通用航空產品組合主要集中在中南美洲、歐洲、亞洲和非洲。

再保險分部

截至2018年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的 再保險業務分別約佔我們GWP的6%和5%。

我們的 再保險組合主要包括與海上責任、能源、財產、工程、 機動、傷亡和航空部門相關的承保計劃，集中在中東和北非地區以及更廣泛的亞非和歐洲市場。我們的 再保險組合主要是在非比例或超額損失的基礎上撰寫的。財產再保險是我們整個條約再保險產品組合中最重要的部分。

我們的歷史

我們的 集團成立於2001年，2002年開始在約旦運營，承保海上能源、陸上能源、 房地產、海洋責任和工程業務。2005年，我們通過私募 籌集了7500萬美元的資本，並開始承保我們的再保險投資組合。2006年，我們在DIFC成立了一家控股公司，並 成立了我們的Labuan分支機構，該分支機構有權簽發Labuan法律管轄的保單，包括符合伊斯蘭法律的Re-takaful 保單。2007年，我們成立了百慕大子公司，並開始承銷我們的金融機構投資組合。2009年， 我們收購了SR Bishop，該公司更名為北極星承保有限公司(“北極星”)。2009年，我們成立了 英國子公司，於2011年開始營業。這家英國子公司承保了IGI在英國監管的大部分保單，並作為總部設在倫敦的經紀商的重要聯絡點提供服務 。

2020年3月17日，IGI完成了與Tiberius的業務合併，因此IGI和Tiberius各自成為本公司的子公司 ，本公司成為由Tiberius的前股東和IGI的前股東擁有的新上市公司 。業務合併完成後，我們的普通股和購買普通股的認股權證在納斯達克掛牌 。

平臺概述

我們 主要通過IGI百慕大和IGI UK(IGI百慕大的子公司)承保業務。此外，我們還發行由Labuan管理的 保單(通過IGI百慕大的大寫馬來西亞分支機構)，並獲得簽發伊斯蘭重收保單的許可。下面討論IGI發佈這些策略的 平臺。

吉吉百慕大

IGI的 百慕大管轄的保單是根據IGI百慕大持有的許可證簽發的。受百慕大管轄的保單的承保業務位於位於約旦安曼的註冊IGI承保有限公司(“IGI承保”) 。當百慕大管轄的保單通過IGI在英國的辦事處獲取時，該保單將提交 安曼辦事處進行正式承保審批。IGI迪拜還擁有承銷權，可以通過承銷代理協議承銷百慕大管轄的保單，但受權限限制，IGI摩洛哥在卡薩布蘭卡設有IGI百慕大代表處，有權發行百慕大管轄的保單。IGI百慕大還有另外兩家全資子公司：專注於房地產、開發和租賃的Specific Mall Investment Co.和專注於擁有和租賃飛機的IGI Services Limited。

IGI UK

IGI在英國管轄的保單主要由總部位於倫敦的IGI UK承保。IGI UK是總部位於倫敦的 經紀人的重要聯繫點，IGI的大部分業務都是通過這些經紀人獲得的。此外，IGI UK還通過其歐盟許可證為IGI提供了 歐洲業務的訪問權限。IGI還擁有北極星(North Star)，這是一家承保海上責任、戰爭和特殊風險保單的專業承保機構，與IGI UK一起在IGI的倫敦辦事處工作。北極星目前未辦理任何業務 ，但可以輕鬆重新開通。

IGI Labuan分公司

國際一般保險有限公司拉布安分公司(“拉布安分公司”)是一家在馬來西亞拉布安註冊的二線再保險公司，已獲授權簽發受拉布安法律管轄的保單，包括符合伊斯蘭法律的重投保單。拉布安分行 獲得了拉布安金融服務局的批准，聘請拉布安金融服務局的伊斯蘭教法監督委員會作為其內部伊斯蘭教法顧問委員會，這是拉布安國際離岸金融中心伊斯蘭金融業務指令 允許的。IGI在拉布安的業務由位於吉隆坡的亞太中心 提供支持，該中心也是亞洲當地經紀商的聯絡點。拉布安管理的保單和百慕大管理的 保單均提交給IGI的安曼辦事處進行承保審批。

代表處和中級辦公室 (非風險承擔公司)

IGI摩洛哥

IGI 百慕大在卡薩布蘭卡設有IGI百慕大代表處，由卡薩布蘭卡金融城監管。我們的卡薩布蘭卡業務構成了我們的非洲樞紐，並提供進入北非、中非和西非市場的通道。

IGI迪拜

IGI 迪拜被迪拜金融服務管理局(Dubai Financial Services Authority)授權為四類實體，並作為IGI百慕大在迪拜的營銷和中間辦公室 運營。我們的迪拜業務構成了我們的中東樞紐，並提供進入中東和北非地區(包括海灣合作委員會市場)的通道。

我們的 結構

以下圖表概述了截至本招股説明書發佈之日我們的公司組織結構：

員工

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，我們分別擁有231名、228名和214名員工。下表顯示了截至2019年12月31日按地域和職能劃分的員工數量(包括管理人員) 。

我們 認為我們與員工的關係很好，沒有經歷過因勞資分歧而中斷運營的情況。

包銷

我們的 承保流程由經驗豐富的管理團隊管理，他們遵守嚴格的流程控制。我們已經組建了 一支經驗豐富的主承銷商和索賠人員團隊，他們具有豐富的地區和國際經驗。這種多樣化的 人才和經驗在當地知識、協議和業務生產方法方面創造了戰略優勢 。我們對承保風險有嚴格的驗收標準，並將退出或減少表現與我們預期不符的業務線或客户類型的風險敞口 。

提交給承保人的每個 風險都會根據其本身情況進行評估。高級管理層和承銷商的經驗和專業知識是決定是否承保特定風險的最終決定因素 。因此，我們依賴承銷商在收購業務時的 決定權。但是，在行使自由裁量權時，承銷商會考慮幾個關鍵因素， 其中一些可能包括：

根據我們的授權矩陣(為每個業務領域和每個承保人設定承保限額)，承銷商 有權簽訂具有約束力的保單。如果保險單超出保險人的限制，則該保險單將 提交給我們有權約束保險單的官員。管理層還會收到定期報告，使他們能夠監督業務並識別偏離可接受參數的承保，從而為管理層提供介入 以糾正此類偏差的機會。管理團隊每月審查關鍵績效指標報告，以監控承保團隊的績效 。

風險管理戰略

我們 有一個全面的風險管理框架，該框架定義了企業風險偏好、風險戰略以及 監控、管理和緩解業務固有風險所需的策略。這樣做，我們的目標是遵守公司治理和 行業最佳實踐，並根據六個主要風險目標監控風險：(I)確保虧損保持在計劃的限度內， (Ii)確保結果的波動性在計劃的限度內，(Iii)遵守現有和新出現的監管要求， (Iv)保持評級機構的信用評級，(V)保持充足的償付能力和流動性，以及(Vi)避免任何聲譽風險 。以下是我們目前的風險治理安排和風險管理戰略的摘要。

我們 實施全企業範圍的綜合風險管理戰略，旨在以可持續且高效的方式 提供股東價值，同時為投保人提供高水平的保護。我們綜合風險管理戰略的執行基於 ：

我們面臨的主要風險類型總結如下：

保險 風險：保險風險包括不適當的承保風險、承保管理不力、與災難性事件相關的風險敞口管理控制不足，以及損失準備金不足(包括已發生但未報告的索賠) 。

市場 風險：我們的投資組合、現金和現金等價物 以及衍生合約(包括外幣匯率變化的影響)所產生的收入及其公允價值的變化風險。

信用 風險：金融工具的一方當事人無法履行義務並導致另一方 遭受經濟損失的風險。

流動性 風險：我們將無法履行與保險合同和金融責任相關的到期承諾的風險 。

運營風險 ：內部流程、人員或系統不足或失敗，或外部事件造成損失的風險。

戰略性 風險：不利的業務決策、執行不力 或未能響應市場變化對股東價值或收入和資本造成不利影響的風險。

監管風險 ：不遵守法規要求的風險，包括確保我們瞭解並遵守對 這些要求的更改，將作為操作風險進行評估和管理。法規的變化可能會 影響我們在某些司法管轄區或某些業務線盈利運營的能力，這是一個殘留的風險。

税收風險 ：我們不瞭解、計劃和管理我們的納税義務的風險被評估和管理為運營風險。 税收變化可能會影響我們在某些司法管轄區或某些業務線盈利運營的能力，這是一種殘留風險。

正在出現的 風險：之前未確定或完全瞭解的事件或問題可能影響我們的運營或財務 結果的風險。

我們 將風險分為“核心”風險和“非核心”風險。核心風險包括業務運營中固有的風險，包括承保業務的保險風險和投資活動的市場和流動性風險 。我們有意將公司置於核心風險之下，以期創造股東 價值，但尋求在我們的風險偏好定義的範圍內管理由此導致的收益和財務狀況的波動 。然而，這些核心風險本質上難以衡量和管理，因此我們在這方面可能不會成功 。所有其他風險，包括監管和操作風險，都被歸類為非核心風險。我們尋求在我們認為合理可行和經濟可行的範圍內，避免或最大限度地減少我們面臨的非核心風險。

營銷與分銷

我們 主要通過經紀人採購我們的業務，2019年保費的64.7%來自五家生產經紀人。考慮到我們的地區性 重點，我們還利用了一系列規模較小、地區性較強的經紀商，如NASCO、UIB、芬徹奇法里斯(Fenchorch Faris)和切迪德再保險(Chehad Re)。目前，我們與Arthur J.Gallagher、怡安、米勒、達信和RKH 集團建立了最大的經紀關係(以毛保費衡量)。

理賠管理

我們 為投保人和服務提供商提供及時、專業的理賠服務。我們的理賠部門與 我們的承保團隊密切合作，以實現同步高效的理賠管理流程。技術已深入我們的理賠流程 ，提高了準確性和效率。我們的系統允許我們查看整個公司 當前索賠活動的實時詳細信息。

我們理賠管理部門的主要職責是：

預約

當向我們報告索賠或發生事件時，我們建立損失準備金，以彌補我們承保的 保單下的估計最終損失，以及與保單索賠調查和結算相關的損失調整費用。 這些準備金包括對向我們報告的索賠成本的估計(案例準備金)和對已發生但尚未報告的索賠成本的估計(“IBNR”)，並且是扣除估計的相關打撈、代位權可收回金額 和 的淨額。 這些準備金包括對已向我們報告的索賠成本的估計(案例準備金)和對已發生但尚未報告的索賠的成本的估計(“IBNR”)，並扣除估計的相關打撈、代位權可追回金額 和案例準備金將代表對預期和解金額的估計，並將基於當時有關特定索賠的信息 。該估計代表基於一般行業案例 保留實踐、索賠處理員的經驗和知識以及索賠團隊的實踐而做出的知情判斷。

下圖顯示了截至2018年12月31日和2019年12月31日，包括ULAE儲備在內的淨案例和IBNR的百分比細目：

2018年12月31日		2019年12月31日

預留委員會負責管理預留流程，並負責推薦 待預訂的索賠預留額度。該委員會包括代表承保、索賠、向外再保險和金融的高級管理層成員。委員會每季度開會一次，並就每條產品線的附帶準備金達成一致。向委員會提交的主要意見包括但不限於集團首席精算師提交的季度精算準備金審查 以及與索賠、再保險和承保部門負責人的討論。委員會還審議第三方 獨立精算審查的結果。目前，這些檢討每六個月進行一次。為支持IGI向百慕大金融管理局提交的年度法定 文件，“四大”精算顧問對 損失準備金進行精算審查，以支持其法定損失準備金意見。

有關我們的儲量、儲量開發和儲量釋放的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-儲備。”

投資

投資 收入是我們收益的一個組成部分。我們收取保費，並被要求在索賠支付之前以準備金形式持有部分資金 。我們將這些儲備主要投資於固定期限的投資。我們的大部分投資組合由內部管理 ，截至2019年12月31日約有940萬美元由第三方投資顧問管理。 我們的投資團隊負責執行董事會投資委員會制定的投資戰略 。

以下圖表顯示了截至2018年12月31日和2019年12月31日，我們按類別劃分的投資資產百分比：

按資產劃分的投資 截至2018年12月31日的課程		按資產劃分的投資 截至2019年12月31日的班級

有關我們投資的 其他信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營-投資結果的討論和分析 ”

再保險

我們 遵循行業慣例，對我們的部分風險進行再保險，並向再保險公司支付 從我們承保的保單上收到的保費的一部分。購買再保險主要是為了減少個人風險的淨負債，並 保護免受災難性損失。雖然再保險不能合法地解除保險人對 全部保單金額的主要責任，但它確實使假定的再保險人在 再保險承保範圍內對保險人承擔合同責任。我們監控我們再保險公司的財務狀況，並嘗試僅將我們的保險投保給財務狀況良好的大型承保人 。因此，通常為我們的意外傷害保險提供再保險的再保險公司的A.M.最佳評級 必須為“A”(優秀)或更高。

監管概述

百慕大監管方面的考慮

百慕大保險條例

保險法。監管IGI百慕大業務的保險法規定，任何人不得在百慕大境內或從百慕大境內經營任何保險業務，除非百慕大金融管理局根據《保險法》註冊為保險人。 百慕大金融管理局在決定是否批准註冊時，擁有廣泛的自由裁量權，可以按照其認為符合公共利益的方式行事。根據保險法，百慕大金融管理局必須確定申請人是否從事保險業務的合適和 適當機構，特別是它是否擁有或擁有足夠的知識和專業知識 。申請人註冊為保險人須遵守其註冊條款和百慕大金融管理局可能隨時施加的其他條件。保險公司不一定要在百慕大註冊。外國公司可根據1981年“公司法”(“公司法”) 獲得在百慕大開展業務的許可證，然後根據“保險法”在百慕大註冊為保險公司。(保險法沒有 區分保險人和再保險人：公司根據保險法註冊(許可)為“保險人” (儘管在某些情況下可能會對註冊施加條件，規定公司只能從事再保險業務) )。保險法使用定義的術語“保險業務”包括再保險業務。 本文中提及的保險公司包括再保險公司。)保險法還授予百慕大金融管理局監管權力。, 調查和幹預保險公司的事務。由百慕大財政部長任命的保險諮詢委員會 就與百慕大金融管理局履行職責有關的事項向百慕大金融管理局提供建議 金融管理局的職能及其小組委員會監督、調查和審查百慕大的保險法律和實踐，包括審查會計和行政程序。保險法規定了百慕大保險公司的償付能力和流動性標準，以及審計和報告要求。百慕大是一個相當於償付能力II的司法管轄區， 這意味着百慕大的法律和法規大體上反映了償付能力II制度下的要求。請參閲“業務—監管 概述—英國和歐盟監管框架“和”管理層對財務狀況和經營結果 的討論和分析-資本要求-PRA要求“適用於3B級保險公司的百慕大保險監管框架的某些重要方面 闡述如下。

保險公司分類 。保險法區分了經營長期業務的保險公司、經營一般業務的保險公司和經營特殊目的業務的保險公司。經營特殊用途的保險公司有兩類：特殊用途保險公司和抵押保險公司。

經營一般業務的保險公司有七類，從第一類保險公司(純專屬自保)到第四類保險公司 (超大型商業保險公司)。

經營長期業務的保險公司分為五類(A、B、C、D和E類)。

將 分類為3B類保險公司。符合以下條件的法人團體可註冊為3B類保險公司：(I)50%或更多的淨承保保費 或(Ii)50%或更多的淨索賠和索賠費用撥備代表無關業務，且其來自無關業務的淨承保 保費總額為50,000,000美元或更多。IGI百慕大在百慕大的百慕大金融管理局註冊為3B級保險公司，並受《保險法》的監管。

最低 實繳股本。3B類保險公司必須保持至少12萬美元的全額繳足股本。

負責人 代表和主要辦事處。3B類保險公司必須任命一名常駐主要代表，並 在百慕大設立主要辦事處。主要辦事處可以是擔任主要代表人的辦事處 ，通常不同於公司的註冊辦事處。IGI百慕大已任命達信IAS管理服務(百慕大)有限公司為其首席代表。IGI百慕大公司主要辦事處的地址是百慕大哈密爾頓HM12教堂街44號。在沒有百慕大金融管理局可以接受的理由的情況下，保險公司不得終止其首席代表的任命，除非向百慕大金融管理局發出30天的書面通知 ，否則首席代表不得停止擔任首席代表。

在通知百慕大金融管理局後14天內，首席代表必須向百慕大金融管理局提交書面報告，列出主要代表可獲得的所有案件細節。

如果 發生重大虧損，而該重大虧損很可能導致保險人未能遵守其提高後的資本要求 ，則主要代表還必須向百慕大金融管理局提交資本和償付能力回報 ，反映使用虧損後數據編制的提高後的資本要求。首席代表必須在將損失通知百慕大金融管理局後 45天內提供。

此外， 如已向百慕大金融管理局發出有關重大變更的通知，主要代表 自該通知日期起計有30天的時間向百慕大金融管理局提交百慕大金融管理局可能要求的有關期間的未經審核的中期法定財務報表 ，以及有關該等報表的一般業務償付能力證明書 。

負責人 辦公室要求。第3B類保險人須維持其在百慕大的總部。在確定保險公司是否滿足這一要求時，百慕大金融管理局應特別考慮以下因素：(I)保險公司的承保、風險管理和經營決策發生在哪裏；(Ii)負責並參與保險公司保險業務決策的高級管理人員是否在百慕大； 和(Iii)保險公司董事會會議在哪裏舉行。 和(Iii)保險公司的董事會會議在哪裏舉行。 和(Iii)保險公司的董事會會議在哪裏舉行。 在百慕大，百慕大金融管理局應特別考慮以下因素：(I)保險公司的風險管理和經營決策發生在哪裏；(Ii)負責並參與與保險公司的保險業務相關的決策的高管是否在百慕大； 和(Iii)保險公司的董事會會議在哪裏。在作出決定時，百慕大金融管理局 可能會考慮(A)保險人管理層開會以實施保險人政策決定的地點；(B) 保險人高級人員、保險經理或僱員的住所；以及(C)保險人一名或多名董事在百慕大的住所 。評估了IGI百慕大總部的補救計劃。結論是，必須經常有負責和參與百慕大保險業務決策的高級管理人員 在場。IGI百慕大可能需要繼續加強其在百慕大的基礎設施，以確保其由百慕大管理和 指示，這可能會導致額外的運營成本。IGI百慕大總部的補救計劃可能會根據百慕大金融管理局的額外指導、後續立法要求和/或任何其他政府 發佈的可能影響總部要求的解釋從而影響IGI百慕大補救計劃的 更改 。

虧損 儲備專家。3B級保險公司必須任命一名經百慕大金融管理局批准的個人作為其損失準備金專家。申請人必須是有資格根據保險法的要求提供意見的個人 ，並且百慕大金融管理局必須 確信該個人是擔任此類任命的適當人選，才有資格成為核準損失準備金專家。

3B類保險人必須每年提交其核準損失準備金專家的意見，連同其資本和償付能力 關於其一般業務保險技術撥備總額(即淨保費撥備、淨索賠和索賠費用撥備和風險保證金的總和，每一項都在保險人的法定經濟資產負債表中報告)的意見。 保險公司必須每年提交一份關於其一般業務保險技術撥備總額(即淨保費撥備、淨索賠和索賠費用撥備以及風險保證金的合計)的核準損失準備金專家的意見。損失準備金專家的意見除其他事項外，必須説明截至相關財政年度末法定經濟資產負債表中顯示的技術撥備總額 是否(I)符合保險法的要求 ，以及(Ii)根據保險合同和協議的條款對保險公司的技術撥備總額作出合理撥備。

年度 財務報表。3B類保險公司必須每年編制和提交經審計的GAAP財務報表(定義見下文)和經審計的法定財務報表。

3B類保險公司必須編制並向百慕大金融管理局提交根據公認會計原則或國際財務報告準則(“GAAP財務報表”) 編制的財務報表。

保險法規定了法定財務報表的編制和實質規則(包括法定 形式的資產負債表、損益表、資本和盈餘表及其附註)。法定財務報表 包括有關保險人的保費、索賠、再保險和投資的詳細信息和分析。

保險人的年度GAAP財務報表及其核數師報告和法定財務報表 必須在相關財政年度結束後四個月內提交給百慕大金融管理局(除非 經百慕大金融管理局批准明確延期)。 保險公司的年度財務報表和核數師報告以及法定財務報表 必須在相關財政年度結束後四個月內提交給百慕大金融管理局(除非 經百慕大金融管理局批准明確延期)。

法定財務報表不構成百慕大金融管理局保存的公共記錄的一部分，但公認會計準則財務報表可供公眾查閲。

遵守聲明 。在提交其法定財務報表時，3B類保險人還必須 以百慕大金融管理局規定的形式和內容向百慕大金融管理局提交一份合規聲明，聲明該3B類保險人在上一財政 年度是否(I)遵守了適用於它的最低標準的所有要求；(Ii)遵守了截至目前為止的最低償付能力額度 。 在提交法定財務報表時，3B類保險人還必須向百慕大金融管理局遞交一份符合百慕大金融管理局規定的格式和內容的合規聲明，聲明該3B類保險人在上一財政年度(I)是否遵守了適用於它的最低標準的所有要求；(Ii)遵守了截至目前為止的最低償付能力 (Iv) 遵守施加於3B類保險人的適用條件、指示及限制，或獲授予的批准，及 (V)符合截至其財政年度末一般業務的最低流動資金比率。合規聲明 需要由3B類保險公司的兩名董事簽署，如果3B類保險公司未能遵守上文(I)至(V)中提到的任何要求或遵守在頒發許可證時施加的任何限制、約束或條件，如果適用，3B類保險公司將被要求以書面形式向百慕大金融管理局提供此類失敗的詳情 。第3B類保險人如不履行就交付符合規定聲明書而施加於其的 責任，可被處以民事罰款。

年度 法定財務報表和年度資本和償付能力報表。3B類保險公司必須在其財政年度結束後不遲於4個月向百慕大金融管理局提交法定財務報表(除非經百慕大金融管理局批准明確延期 )。

3B類保險人的法定財務報表應包括(I)保險人資料説明書，(Ii)核數師報告， (Iii)法定財務報表和(Iv)法定財務報表附註。

保險人資料説明書除其他事項外，應載明(I)保險人 有關年度的一般用途財務報表是否經審計並出具無保留意見，(Ii)適用於保險人的最低償付能力額度及是否達到該額度，(Iii)是否符合適用於保險人的最低流動資金比率，以及(Iv)保險人是否已遵守其附帶的每項條件。 保險人資料説明書應載明以下事項：(I)保險人於有關年度的一般用途財務報表是否經審計並出具無保留意見；(Ii)保險人適用於保險人的最低償付能力限額及該限額是否已獲滿足；(Iii)保險人是否符合有關年度適用於保險人的最低流動資金比率；(Iii)或(Iv)在 否定答案中，無論保險人在任何情況下是否已採取糾正措施，如保險人已採取糾正措施， 請在所附聲明中説明有關行動。

董事需證明是否已達到最低償付能力保證金，並要求獨立認可審計師 説明其認為董事作出此證明是否合理。

如果 保險公司的賬目已為遵守《保險法》以外的任何目的進行審計，則必須在提交法定財務申報表的同時提交一份表明這一點的 聲明。

此外，保險公司每年都必須向百慕大金融管理局提交一份資本和償付能力申報表，以及 其年度法定財務申報表。資本及償付能力回報的訂明表格包括保險人的百慕大 償付能力資本要求(“BSCR”)模式或代替該模式的認可內部資本模式(下文更全面介紹 )，以及不時修訂的“保險(審慎標準)(3A類償付能力要求)規則” 所規定的附表 。

法定財務回報和資本及償付能力回報均不可供公眾查閲。

季度財務回報 。不受集團監管的3B類保險公司必須在每年5月、8月和11月的最後一天或之前準備並向百慕大金融管理局提交季度財務報表 。季度財務報表包括(I)每個財務季度的季度未經審計財務報表( 必須至少包括資產負債表和損益表，也必須是最近的，並且不能反映 超過兩個月的財務狀況)和(Ii)自最近的季度或年度財務報表以來保險公司參與的重大集團內交易的清單和細節以及保險公司的 風險集中。有關 自最近季度或年度財務報表以來實現的所有 集團內再保險和轉分安排以及其他集團內風險轉移保險業務安排的詳細信息，以及(Iii)對 非關聯交易對手的十大風險敞口以及超過保險公司法定資本和盈餘10%的任何其他非關聯交易對手風險敞口的詳細信息。

公開 披露。根據最近對保險法的修訂，所有商業保險公司和保險集團都被要求 準備並提交給百慕大金融管理局，並在其網站上發佈一份財務狀況報告。如果(其中包括)百慕大金融管理局認為披露某些信息將導致競爭劣勢或損害保險人的保密義務，則百慕大金融管理局有權應保險人的申請 批准對公開披露規則的修改和豁免。 百慕大金融管理局有權應保險人的申請 批准對公開披露規則的修改和豁免，其中包括百慕大金融管理局認為披露某些信息將導致競爭劣勢或損害保險人的保密義務。

獨立的 認可的審計師。3B級保險公司必須任命一名獨立審計師，負責審計和報告保險公司的GAAP財務報表和法定財務報表，這些報表都要求每年向百慕大金融管理局提交。核數師必須經百慕大金融管理局批准為保險公司的獨立核數師。 如果保險公司未能任命認可核數師或在任何時候未能填補該核數師的空缺，百慕大金融管理局可為保險公司任命一名認可核數師，並應在 14天內確定支付給認可核數師的報酬，如果保險人和核數師沒有提前達成協議的話。IGI百慕大的百慕大金融管理局認可的獨立審計師是安永會計師事務所(Ernst&Young)。

非保險業務 。3B類保險公司不得從事非保險業務，除非該非保險業務是其核心業務的附屬業務。非保險業務是指保險業務以外的任何業務，包括從事投資業務， 作為經營者經營投資基金，作為基金管理人經營業務，從事銀行業務，承銷 債券或證券或者以其他方式從事投資銀行業務，從事商業或工業活動，以及經營 不動產管理、銷售或租賃業務。

最低流動性比率 。保險法規定了一般商業保險公司的最低流動性比率。從事一般業務的3B類保險公司必須將其相關資產的價值維持在不低於保險法定義的相關 負債金額的75%。相關資產包括現金和定期存款、報價投資、未報價債券 和債券、房地產第一留置權、到期和應計投資收益、應收賬款和保費、應收再保險餘額 、分拆再保險人持有的資金以及百慕大金融管理局在任何特定情況下提出申請並有理由接受的任何其他資產。

有 某些類別的資產，除非得到百慕大金融管理局的特別許可，否則不會自動 成為相關資產，例如未報價的股權證券、附屬公司和房地產的投資和墊款，以及 抵押品貸款。

相關負債是一般業務保險準備金總額和其他負債總額減去遞延所得税和 信用證、擔保和其他工具。

最低償付能力保證金 和增強的資本要求。保險法規定，保險人的法定資產價值必須超過其法定負債的價值，超過其規定的最低償付能力額度(MSM)。

3B類保險公司必須就其一般業務維持的MSM，以(I)100萬美元，或(Ii)首筆600萬美元淨保費的20%為較大者；如果超過600萬美元，則為120萬美元加上超過600萬美元的淨保費的15%，或(Iii)淨索賠和索賠費用準備金與其他保險準備金的總和的15%。

3B類保險公司還必須將可用的法定經濟資本和盈餘維持在等於或超過其增強資本要求(“ECR”)的水平，增強資本要求是參照BSCR模式或經批准的 內部資本模式建立的。 3B類保險公司還必須將可用的法定經濟資本和盈餘維持在等於或超過其增強資本要求(ECR)的水平。

BSCR模型是一種基於風險的資本模型，它通過考慮保險公司業務不同方面的風險特徵，為確定保險公司的資本要求(法定的 經濟資本和盈餘)提供了一種方法。 BSCR公式規定了十類風險的資本要求：固定收益投資風險、股權投資 風險、利率/流動性風險、貨幣風險、集中風險、保費風險、準備金風險、信用風險、巨災風險 和運營風險對於每個類別，資本要求是通過對資產、保費、準備金、 債權人、可能的最大虧損和經營項目應用係數來確定的，較高的係數適用於潛在風險較大的項目，較低的 係數適用於風險較低的項目。

雖然 保險法沒有明確提及(或根據保險法的要求)，但百慕大金融管理局也為每個3B級保險公司設定了等於其ECR的120%的目標資本水平(“TCL”) 。TCL是百慕大金融管理局的預警 工具，如果不能將法定資本維持在至少等於TCL的水平，很可能會導致 加強監管。

任何3B類保險公司在任何時候未能滿足其MSM要求時，必須在意識到該故障後立即通知 百慕大金融管理局，並在此後14天內向百慕大金融管理局提交書面報告，其中包含導致故障的 詳細情況，並列出其計劃，詳細説明將採取的具體行動 以及保險公司打算糾正故障的預期時間框架。

任何3B類保險人如在任何時間未能滿足其適用的增強資本金要求，在知悉該 故障或有理由相信該故障已發生時，應立即以書面形式通知百慕大金融管理局，並在向百慕大金融管理局提交通知文件後14天內向百慕大金融管理局提交一份書面報告，其中載有導致該故障的詳情 ；並向百慕大金融管理局提交(I)未經審計的法定經濟資產負債表和未經審計的中期法定財務報表(按照公認會計準則編制的未經審計的中期法定財務報表)，其中包括：(I)未經審計的法定經濟資產負債表和未經審計的中期法定財務報表，涵蓋百慕大金融管理局可能要求的期間；(B)計劃，詳細説明保險人打算糾正該失敗的方式、具體行動和時限；(br}在意識到該失敗或有理由相信該失敗已發生的45天內，向百慕大金融管理局提交未經審計的法定經濟資產負債表和未經審計的中期法定財務報表；(Ii)損失準備金的意見。(Iii)財務報表中有關 的一般業務償付能力證書；以及(Iv)資本和償付能力回報，反映資本要求有所提高，並使用 破產後數據(如適用)編制。

符合條件的 資本。為了使百慕大金融管理局能夠更好地評估保險公司資本資源的質量，3B類保險公司必須按照最近引入的“三級合格資本制度”披露其資本構成。在這一制度下，保險公司的所有資本工具將被分類為 基本資本或附屬資本，而這些資本又將根據其“損失吸收能力” 特性分為三個級別之一。最高質量的資本將被歸類為Tier 1 Capital，而質量較差的資本將被歸類為 Tier 2 Capital或Tier 3 Capital。在此制度下，不超過特定百分比的Tier 1、Tier 2和Tier 3 Capital 可用於支持3B類保險公司的MSM、ECR和TCL。

符合一級、二級及三級資本資格的資本工具的 特性載於二零一二年保險(合資格資本)規則及其修訂本 。根據這些規則，在2026年1月1日之前，第1級、第2級和第3級資本可以包括不滿足以下要求的資本工具：該工具不可贖回，或者 在違反ECR或會導致違反ECR的情況下，僅通過發行同等或更高質量的工具進行結算。

如果百慕大金融管理局此前已批准將某些工具用於資本目的，則如果要保持此類工具的使用資格以滿足MSM和ECR的要求，則需要獲得百慕大金融管理局的同意。

行為準則 。保險行為守則“(”保險行為守則“)規定了根據”保險法“註冊的所有保險公司必須遵守的職責、標準、 程序和穩健的業務原則。百慕大金融管理局將根據保險公司業務的性質、規模和複雜程度，按比例評估保險公司遵守《保險行為守則》的情況。百慕大金融管理局在確定保險公司是否按照保險法的規定以穩健和審慎的方式開展業務時，將考慮未能遵守保險行為守則的要求 ，這可能導致百慕大金融管理局行使幹預和調查的權力(見下文)，並將成為根據保險公司的 BSCR或經批准的內部模式計算操作風險費用的一個因素。

對股息和分配的限制 。如果3B類保險公司違反了其MSM、ECR或最低流動性比率，或者如果宣佈或支付此類股息會導致這種違反，則禁止宣佈或支付股息。如果保險公司未能在任何財政年度的最後一天達到其MSM或最低流動性比率，在未經百慕大金融管理局批准的情況下，將被禁止在下一財政年度宣佈 或支付任何股息。

此外，3B類保險公司不得在任何財政年度申報或支付超過其法定資本和盈餘總額25%的股息(如上一財政年度法定資產負債表所示)，除非它向百慕大金融管理局提交(至少在支付股息前7天)由至少兩名董事 簽署的宣誓書 (如果保險公司的任何董事是常駐董事，其中一人必須是百慕大常駐董事)。如該誓章已送交存檔，則須在百慕大金融管理局的辦事處供公眾查閲。

減資 。除非事先獲得百慕大金融管理局的批准，否則3B級保險公司不得將其法定資本總額減少15%或更多，如上一年度財務報表所述。法定資本總額包括保險公司的實繳股本、繳入盈餘(有時稱為額外實繳資本)和百慕大金融管理局指定為法定資本(如信用證)的任何其他 固定資本。

3B類保險公司尋求按照其上一年度財務報表的規定將法定資本削減15%或更多， 還必須提交由至少兩名董事(如果保險公司的任何 董事居住在百慕大，則其中一名必須是百慕大常駐董事)和主要代表簽署的誓章，聲明擬議的削減 不會導致保險公司未能達到相關保證金和百慕大等其他信息該文件須存放在百慕大金融管理局的辦事處供公眾查閲。

投保人 優先級。在保險公司清算或清盤的情況下，投保人的債務優先於一般無擔保債權人獲得償付 。在根據《就業法》和《公司法》優先償付優先債務的前提下，保險公司的保險債務必須優先於保險公司的所有其他無擔保債務。保險債務 定義為保險人根據保險合同負有或可能承擔責任的債務，不包括保險人是被保險人的保險合同項下欠保險人的債務 。保險合同是指根據《1980年保險賬户》或《2016年保險賬户規則》(以適用為準)在保險人的財務報表中記錄為保險業務的任何保險合同、 資本贖回合同或 記錄為保險業務的合同。

安裝 和適當的控制器。百慕大金融管理局對百慕大所有註冊保險公司的控制人進行監督。

控權人包括(I)註冊保險人或其母公司的董事總經理；(Ii)註冊保險人或其母公司的行政總裁；(Iii)股東控權人；及(Iv)註冊保險人或其母公司的董事慣常按照其指示或指示行事的任何人。

《保險法》規定了股東控制人的定義，但一般是指(I)持有註冊保險公司或其母公司股東大會表決權的股份達到10%或10%以上的人，或(Ii) 有權在該註冊保險公司或其母公司的任何股東大會上行使10%或10%以上表決權的人，或(Iii)能夠對該註冊保險公司或其母公司的管理層產生重大影響的人或控制任何股東大會投票權的行使 。

上述持股10%以上但不足20%的股東控制人，定義為10%的股東 控制人；持股20%以上，不足33%的股東控制人，定義為 20%的股東控制人；持股33%以上，不足50%的股東控制人，定義為33%的股東控制人； 持股30%以上，不足50%的股東控制人，定義為33%的股東控制人； 持股20%以上，不到20%的股東控制人，定義為33%的股東控制人； 持股30%以上，不到50%的股東控制人，定義為33%的股東控制人；如上所述擁有50%或以上股份的股東控制人 被定義為50%的股東控制人。

如果註冊保險公司的股票或其母公司的股票在公認的證券交易所交易，而某人 成為該保險公司10%、20%、33%或50%的股東控制人，該人應在45天內以書面形式通知百慕大金融管理局他已成為該控制人。此外，作為3B類保險公司(如果其母公司的股份(如果有))在認可證券交易所交易的股東控制人，必須向 百慕大金融管理局送達書面通知，説明他已減持或處置他在該保險公司所持投票權比例將達到或低於10%、20%、33%或50%(視具體情況而定)的保險公司的股份，而不是 。

如果保險公司的股票或其母公司的股票沒有在公認的證券交易所(即私營公司)交易， 保險法禁止任何人成為股東控制人，除非他首先向百慕大金融管理局送達書面通知，聲明他打算成為股東控制人，並且百慕大金融管理局在通知日期後45天結束前 向建議的控權人發出通知，表明其不反對 他成為此類控權人，或者在整整45天過去了，百慕大金融管理局沒有提出反對。 如果保險公司的股票或其母公司的股票(如果有)都沒有在任何證券交易所交易，《保險法》 禁止身為3B類保險公司股東控制人的人在以下情況下減持或處置其持股： 股東控權人在3B類保險公司中持有的投票權比例 (視屬何情況而定)，除非該股東控權人已向百慕大金融管理局送達書面通知，述明他擬減持或處置該等持股 。

任何 任何人違反保險法，在 所需的45天內未發出通知或在知情的情況下成為任何類型的控制人，即屬犯罪，一經循簡易程序定罪，可處罰款25,000美元。

百慕大金融管理局可向任何已成為任何類別控權人的人提交反對通知書，但 如 認為該人不是或不再是擔任該註冊保險人控權人的適當人選。在 發出反對通知書之前，百慕大金融管理局須向有關人士送達初步書面 通知書，説明百慕大金融管理局有意發出正式反對通知書。收到初步書面通知後，被送達人可在28天內向百慕大金融管理局提交書面陳述，百慕大金融管理局在作出最終決定時應 予以考慮。任何人如在收到反對通知書後繼續 為任何類別的控權人，即屬犯罪，循簡易程序定罪後，可處罰款$25,000(在罪行持續期間，另加每日罰款$500) ，或如循公訴程序定罪，則可處罰款$100,000及/或監禁兩年。

註冊人更換管制員和高級人員的通知 。所有註冊保險公司均須在知悉有關事實後45天內，就某人已成為或不再是註冊保險公司的控權人或高級人員一事，向百慕大金融管理局發出書面通知。 所有註冊保險公司均須在知悉該事實後45天內向百慕大金融管理局發出書面通知，告知該人已成為或不再是該註冊保險公司的控權人或高級人員。對於註冊保險公司而言，高級管理人員是指執行承保、精算、風險管理、合規、內部審計、財務或投資事務職責的董事、首席執行官或高級管理人員。

材料變更通知 。所有註冊保險公司都必須向百慕大金融管理局發出通知，説明他們打算 實施保險法所指的重大改變。就《保險法》而言，下列變化 是實質性的：(I)轉讓或收購屬於《保險法》第25條或《公司法》第99條規定的計劃的保險業務，(Ii)與另一家公司合併或收購，(Iii)從事不相關的 零售業務，(Iv)收購從事非保險業務的企業的控股權，該企業向非附屬公司提供服務和產品。 (V)外包公司的全部或基本上 所有精算、風險管理、合規或內部審計職能，(Vi)外包保險人的全部或主要 部分承保活動，(Vii)以再保險以外的方式轉讓全部或基本上 所有業務線，(Viii)擴展到重要的新業務線，(Ix)出售保險公司和(X)外包 高級管理人員角色。

任何註冊保險人不得采取任何步驟使重大變更生效，除非其已首先向百慕大金融管理局送達通知，表明其打算實施該重大變更，並且百慕大金融管理局已在30天結束前以書面通知該公司它不反對該變更，或該期限已過，而百慕大金融管理局未發出反對通知。 註冊保險公司必須先向百慕大金融管理局送達通知，表明它打算實施該重大變更，並且百慕大金融管理局已在30天內書面通知該公司它不反對該重大變更，或該期限已過而百慕大金融管理局未發出反對通知，否則註冊保險人不得采取任何措施使該重大變更生效。

在 發出反對通知書之前，百慕大金融管理局須向有關人士送達初步書面 通知書，説明百慕大金融管理局有意發出正式反對通知書。收到初步書面通知後，被送達人可在28天內向百慕大金融管理局提交書面陳述，百慕大金融管理局在作出最終決定時應 予以考慮。

集團 監督。百慕大金融管理局可就保險集團決定是否適宜由其擔任集團監管人。保險集團是指經營保險業務的公司集團。百慕大金融管理局可在確定(I)該集團由一名“指明的保險公司”(即由3A類、3B類或4類一般業務保險人或C類、D類或E類長期保險人或由百慕大金融管理局命令指定的另一類保險人領導)的情況下，作出上述決定；(I)該集團由“指明的保險公司”領導(即由3A類、3B類或4類一般業務保險人或C類、D類或E類長期保險人或由百慕大金融管理局命令指定的另一類保險人領導)；或(Ii) 若保險集團並非由“指定保險人”領導，則由在百慕大註冊成立的母公司(br})領導，或(Iii)如保險集團的母公司並非百慕大公司，則在百慕大 金融管理局信納保險集團由百慕大指揮及管理的情況下，或資產負債表總額最大的保險人為指定保險人。

百慕大金融管理局確定其應擔任集團監管人時，應指定 為該保險集團成員的指定保險人為指定保險人(“指定保險人”)，並向指定保險人和其他適用的保險監管機構發出書面通知，説明其擔任集團監管人的意向。 百慕大金融管理局在最終決定是否擔任集團監管人之前，應考慮

百慕大金融管理局可應指定保險人的申請或主動將任何屬於保險集團成員的公司排除在集團監管之外，前提是百慕大金融管理局信納(I)該公司 位於合作和信息交流存在法律障礙的國家或地區，(Ii)該公司的財務 業務對保險集團運營的影響可以忽略不計，或者(Iii)將該公司納入其中

百慕大金融管理局可主動或應相關指定保險人的申請，在 集團監管範圍內納入不在集團詳情登記冊(如下所述)內的集團成員公司，條件是 其信納有關公司的財務運作可能對保險集團的 業務產生重大影響，並且考慮到集團監管的目標，將該公司納入集團監管範圍內是合適的。(br}百慕大金融管理局可主動或應相關指定保險人的申請，將不屬於該集團成員的公司納入集團監管範圍，條件是： 該公司的財務運作可能對保險集團的運營產生重大影響，考慮到集團監管的目標，將該公司納入集團監管範圍是合適的。

一旦百慕大金融管理局被指定為集團監管人，指定保險人必須確保其所屬的保險集團指定(I)經百慕大金融管理局認可並有資格成為集團精算師的個人，按照《保險(審慎標準)(保險集團償付能力要求)規則》附表十四“集團法定經濟資產負債表”的要求 就保險集團的保險技術條款提供意見

根據《保險法》賦予的權力，百慕大金融管理局將為其擔任集團監管者的每個保險 集團保存一份詳情登記冊(“集團詳情登記冊”)，詳細列明(I)指定保險人；(Ii)屬於集團監管範圍的保險集團的每家成員公司； (Iii)保險集團在百慕大的主要代表；(Iv)監督其他成員的其他主管機關的名稱和地址 。指定保險人必須立即通知百慕大 金融管理專員有關集團詳情登記冊上所載上述詳情的任何更改。

作為集團監管者，百慕大金融管理局將履行一系列監督職能，包括：(I)協調收集和傳播持續經營和緊急情況的相關或必要信息，包括傳播對其他主管機構的監督任務非常重要的信息；(Ii)對保險集團進行監督審查和評估；(Iii)評估保險集團對償付能力、風險集中、集團內交易和良好治理程序規則的遵守情況；(Iv)通過至少每年(或通過其他適當方式)與其他主管部門舉行的定期會議，規劃和協調針對保險集團的監管活動，包括持續經營和緊急情況下的活動；(V)協調可能需要對保險集團或其任何成員採取的執法行動；以及(Vi)規劃和協調學院 監事會議，以促進執行上述職能。

百慕大金融管理局可為集團監管的目的，制定適用於指定保險人的規則，這些規則應考慮指定保險人所屬保險集團或保險集團其他成員的任何活動。此類規則 可規定：(I)評估保險集團的財務狀況；(Ii)保險集團的償付能力狀況(包括對指定保險人必須遵守的提高資本要求、資本和償付能力 回報、保險準備金和合格資本實施審慎標準)；(Iii)保險集團的治理和風險管理制度；(Iv)集團內交易和風險集中；以及(V)監督報告

我們 目前不受集團監管，但百慕大金融管理局未來可能會行使其權力作為我們的集團 監管機構。

監督、 調查、幹預和披露。百慕大金融管理局可向註冊 人士或指定保險人送達書面通知，要求該註冊人或指定保險人提供百慕大金融管理局可能合理要求的資料及/或文件 ，而該等資料及/或文件可能對其履行保險法下的監管職能 有重大影響。此外，還可要求該人的審計師、保險人、會計師 或具有該註冊人或指定保險人相關專業技能的任何其他人就與其有關的任何 方面編制報告。就報告而言，獲委任人士應立即向百慕大金融管理局 發出書面通知，告知其知悉或向其表明其根據保險法註冊所附帶的任何條件 已或未獲或可能未獲履行，以及該等事項可能對其履行保險法下的職能 有重大影響。如果百慕大金融管理局認為符合註冊人或相關保險集團客户的利益 ，百慕大金融管理局也可對註冊人或指定保險人的子公司、母公司和其他關聯公司行使這些權力。

如果百慕大金融管理局認為有必要保護 保險公司或保險集團的投保人或潛在投保人的利益，它可以任命一名或多名稱職人員調查和報告該保險公司或保險集團的業務或其任何方面的性質、行為或 狀況，或該保險公司或保險集團的所有權或控制權。如果如此任命的人認為有必要進行調查，該人 還可以調查在任何相關時間是或曾經是保險集團成員的任何人的業務，或者是被調查人員是其成員的合夥企業的 成員的業務。在這方面，每位 或曾擔任控權人、高級職員、僱員、代理人、銀行家、審計師、會計師、大律師、律師或保險經理的人士均有責任向指定人士出示為調查目的而合理需要的文件 ，並 出席並回答與調查有關的問題，並以其他方式提供與調查相關的必要協助 。

如果 百慕大金融管理局懷疑某人未能根據保險法進行適當登記，或註冊 個人或指定保險人未能遵守保險法的要求，或某人不是或不再是執行與受監管活動有關的職能的適當人選，可通過書面通知對該人(或與其相關的任何其他人)進行調查 。與此相關，百慕大金融管理局可要求 每名現在或曾經是控制人、高級職員、僱員、代理人、銀行家、審計師、會計師、大律師和律師或保險經理的人提交報告，並出示由他保管、保管和控制的文件，並出席百慕大金融管理局回答與百慕大金融管理局調查有關的問題，並採取百慕大金融管理局指示的行動。百慕大金融管理局亦可為進行調查而進入任何處所，並可在其認為某人未能遵守送達給他的通知 ，或有合理理由懷疑因迴應該通知而提交的任何資料或文件是否完整，或其指示不會得到遵守，或任何相關文件會被移走、篡改或銷燬的情況下，向法院申請搜查令。

如果 百慕大金融管理局認為註冊保險人的經營方式存在重大風險，即該保險人破產或無法履行其對投保人的義務，或該保險人違反《保險法》或對其註冊施加的任何條件，或《保險法》中規定的最低標準沒有或沒有達到註冊保險人的最低標準，或者某人已成為控制人。或 註冊保險人違反其ECR，或指定保險人違反保險法或適用於該保險人的條例或規則的任何規定，百慕大金融管理局可發出其認為適宜的指示，以 保障保險人或保險集團的投保人或潛在投保人的利益。除其他事項外，百慕大金融管理局可指示保險人為其本身並以其所屬保險集團的指定保險人的身份，(1)不得承接任何新的保險業務，(2)不得更改任何保險合約，其後果 是增加保險人的負債，(3)不作某些投資，(4)變現某些投資，(5)維持或轉移至託管。(6)不宣佈或支付任何股息或其他 分配，或限制支付；(7)限制其保費收入；(8)不與任何指定的人或指定類別的人進行指定交易 ；(9)提供百慕大金融管理局認為合適的關於保險人財務狀況的書面資料 , (10)(僅作為個人保險人，而不是以其指定保險人的身份)徵求損失準備金專家的意見，並將其提交百慕大金融管理局和/或(11)撤換控制人或高級人員 。

百慕大金融管理局有權協助包括外國保險監管機構在內的其他監管機構進行涉及百慕大保險和再保險公司的調查，前提是它確信 請求的協助與履行監管責任有關，並且這種合作符合公眾利益。 百慕大金融管理局未經保險公司同意向外國監管機構披露信息的理由有限，《保險法》規定了對違反法定職責的行為進行制裁。 在未經保險公司同意的情況下，百慕大金融管理局向外國監管機構披露的理由是有限的，而且《保險法》規定了對違反法定職責的行為進行制裁的規定。 百慕大金融管理局有權協助包括外國保險監管機構在內的其他監管機構對百慕大保險公司和再保險公司進行調查

取消保險公司註冊 。應保險公司的 要求，或基於保險法規定的某些理由，百慕大金融管理局可取消保險公司的註冊。保險公司未能遵守《保險法》規定的義務 ，或者如果百慕大金融管理局認為保險公司沒有按照健全的保險原則開展業務，這些都是此類理由的例子。 如果保險公司沒有遵守《保險法》規定的義務 ，或者百慕大金融管理局認為保險公司沒有按照健全的保險原則開展業務，這些都是此類理由的例子。

其他百慕大法律考慮事項。所有百慕大“豁免公司”都不受某些百慕大法律的約束，這些法律限制非百慕大人可以持有的股本百分比。但是，豁免公司不得參與某些 商業交易，包括(1)在百慕大收購或持有土地，但因其業務需要而以租賃或租賃方式持有的土地除外，租期不超過50年，或經經濟發展部長(“部長”)酌情同意以租賃或租賃方式授予不超過21年的期限，以便 為公司的高級管理人員和員工提供住宿或娛樂設施， 以租賃或租賃方式持有的土地除外， 以租賃或租賃方式持有的土地不超過50年，或經經濟發展部長(“部長”)酌情同意以租賃或租賃方式授予不超過21年的期限，以便 為公司的高級管理人員和員工提供住宿或娛樂設施。(2)未經部長同意，在百慕大土地 上進行按揭，以獲得超過50,000美元的金額；(3)收購以百慕大任何土地為抵押的任何債券或債權證(百慕大公共當局發行的某些類型的百慕大政府證券或證券除外)；或(4)在百慕大經營任何類型的業務，但為在百慕大以外開展業務或在百慕大以外地區經營或根據百慕大公共當局授予的許可證而進行的業務除外。一般來説，未經部長頒發特別許可，不得承保百慕大國內風險或百慕大人、百慕大人或百慕大人的風險。

所有 百慕大公司都必須遵守“公司法”中有關股息支付和從繳款盈餘中進行分配的規定 。如果 有合理理由相信：(A)公司在債務到期時無法或將在支付後無力償還債務；或(B)公司資產的可變現價值將因此低於其負債，則公司不得宣佈或支付股息，或從繳款盈餘中進行分配：(br}公司有合理理由相信：(A)公司無法或在支付後將無法支付到期債務；或(B)公司資產的可變現價值將因此低於其負債。

百慕大外匯管制條例 。根據“1972年百慕大交易所控制法”和相關法規的規定，出於外匯管制的目的，所有百慕大公司股票(包括我們的普通股) 的發行和轉讓均需獲得百慕大金融管理局的許可，但百慕大金融管理局授予一般許可的情況除外。百慕大金融管理局在2005年6月1日向公眾發出的通告中，已授予一般許可，只要百慕大公司的任何“股票證券”(包括我們的普通股)在“指定證券交易所”(包括納斯達克)上市，即可發行和/或轉讓百慕大公司的任何證券給百慕大的非居民，以進行外匯管制。在授予一般 許可時，百慕大金融管理局不對我們的財務穩健或本招股説明書中所作的任何 陳述或表達的意見的正確性承擔任何責任。

雖然IGI百慕大是在百慕大註冊成立的，但出於外匯管制的目的，IGI百慕大被百慕大金融管理局列為非百慕大居民。除了將百慕大元轉出百慕大外，IGI百慕大公司 向持有我們普通股的非百慕大居民(br})轉賬和轉出百慕大的資金或以百慕大元以外的貨幣支付股息的能力沒有任何限制。

英國和歐盟監管框架

常規。 英國保險公司受審慎監管局(“PRA”)和金融行為監管局(“FCA”)監管。PRA負責對銀行、建房互助會、信用合作社、保險公司和主要投資公司進行審慎監管，FCA負責監管金融服務公司的業務行為 。IGI的子公司國際通用保險公司(英國)有限公司(“IGI UK”) 經PRA授權在英國簽訂和執行所有類別的一般(非壽險)保險合同 ，並受PRA和FCA的監管。

有權在英國開展保險業務的 保險公司目前可以在歐洲經濟區(EEA)成員國 提供跨境服務，前提是在開始提供服務之前已通過PRA通知了相應的EEA東道國監管機構，並且相應的EEA東道國監管機構沒有充分的理由 拒絕同意。作為替代方案，這樣的保險公司可以在歐洲經濟區成員國設立分支機構，但也可以通過PRA通知相應的歐洲經濟區東道國監管機構。IGI UK根據 所有歐洲經濟區成員國的“服務自由”以及 歐洲理事會的償付能力II指令中包含的在愛爾蘭的“設立自由”權利 (服務自由和設立自由權利，“通行權”)授權承保保險業務。作為一家一般保險公司，IGI UK能夠在整個歐洲經濟區開展跨境 服務的保險業務。

英國決定退出歐盟(“英國退歐”)後，IGI UK的英國業務將在過渡期(或實施期)結束時 失去其EEA金融服務通行證權利，該過渡期(或實施期)將於2020年12月31日到期。有關圍繞英國退歐實施和影響的不確定性的更多信息，請參閲 “風險因素-英國退出歐盟可能對我們的業務產生實質性的不利影響 .”

股息支付限制 。英格蘭和威爾士的公司法禁止英國公司(包括IGI UK)向其股東宣佈股息 ，除非他們有利潤可供分配。確定一家公司是否有利潤 是根據其累計已實現利潤和其他可分配準備金減去其累計已實現虧損 。雖然英國保險監管規則沒有對一般保險公司宣佈股息的能力 施加法定限制，但PRA的規則要求其管轄範圍內的每家授權保險公司始終保持其 償付能力保證金。為使普通股資本在償付能力方面計入一級資本，股息必須能夠 在支付前的任何時候取消。

償付能力要求 . 根據歐盟關於保險公司資本充足率、風險管理和監管報告的指令(“償付能力II指令”)，保險公司可以選擇尋求監管機構批准全部或部分內部 模型，或使用標準公式計算其資本要求。

償付能力 II制度報告和回報。根據償付能力II制度，IGI UK必須向PRA披露季度和年度量化報告模板(“QRT”)，並至少每三年披露一份敍述性定期監督報告 (“RSR”)。QRT報告基於償付能力II和當地GAAP的定量信息，其中包括 資產負債表和自有資金、償付能力II資本狀況、投資資產、保費、索賠和技術撥備、再保險 以及集團特定信息。RSR既包括定性信息，也包括定量信息，更具前瞻性。IGI 英國還必須完成一套僅適用於獨立公司 (即，針對集團的特定公司)的年度國家特定模板(NST)。還必須提交年度償付能力和財務狀況報告(“SFCR”)，其中必須 包括敍述性信息和QRT的子集，並將其發佈在IGI的網站上。 同樣，IGI UK必須向PRA提交自己的年度風險和償付能力評估(“ORSA”)。ORSA報告每年編制一次 ，彙總上一年評估和報告風險的所有活動和流程，並確保我們的總體償付能力需求始終得到滿足，包括前瞻性評估。它還解釋了業務戰略、業務規劃以及資本和風險管理流程之間的聯繫 。

控制優先通知更改 。PRA(在與FCA協商後)對根據“2000年金融服務和市場法”(FSMA)授權的任何英國保險公司和勞合社管理代理人的“控制權”的收購進行監管。FCA監管對僅被授權 並受FCA監管的授權公司的“控制權”的獲取。任何法人或個人(連同與其“一致行動”的任何人)直接或間接收購英國獲授權保險公司或勞合社管理代理人或其母公司10%或以上的股份，或有權行使或控制行使該獲授權保險公司或勞合社管理代理人或其母公司10%或以上投票權的 ，將被視為已獲得 “控制權”。因其在 中的持股或投票權而對該授權保險公司、管理代理人或其母公司的管理層 產生重大影響的人也是如此。因此，購買本公司10%或更多普通股的買家將被視為已獲得IGI UK的控制權 。根據FSMA，任何打算獲得對英國授權保險公司的“控制權”的人必須 事先通知PRA他這樣做的意圖。然後，PRA將有最多60個工作日(可以再延長30個工作日)來考慮該人獲得“控制權”的申請。未事先提出相關申請並獲得PRA批准(在與 FCA協商後)獲得控制權 將構成控制人的刑事犯罪。此外, 如果IGI UK未能將擬議的控制權變更通知PRA ，也可能導致對IGI UK採取行動。如果已被視為擁有“控制” 的人員將其“控制”級別提高到超過特定的 百分比，則需要事先獲得PRA和FCA的批准。這些百分比是20%、30%和50%。類似的要求也適用於獲得保險中介的英國認可人士的控制權，但申請批准是向FCA提出並由其決定，並且觸發事先批准要求的門檻是保險中介或其母公司20%的股份或投票權。 不同的是，申請批准由FCA決定，觸發事先批准要求的門檻是保險中介或其母公司20%的股份或投票權。勞合社管理代理人或成員的控制權變更也需要勞合社理事會的批准。大體上，勞合社在控制方面採用了與《金融服務管理局》(見上文)中規定的相同的測試，並在實踐中將其審批流程與PRA的審批流程相協調。

高級管理人員和認證制度。2019年12月，FCA和PRA將之前適用於銀行業受英國監管的實體的高級經理和 認證制度的適用範圍擴大到保險公司、再保險公司、保險 中介機構和其他受英國監管的實體。高級經理與認證制度(“SM&CR”)是一個強化的個人問責框架，建立並取代了高級保險經理制度和認可人士制度的現有監管框架。SM&CR旨在確保有效地 經營保險公司或在這些公司負責其他關鍵職能的高級人員符合誠信、誠實和技能行事的健康和適當標準 ，並確保高級管理人員負責遵守英國的監管要求。

保險 分銷指令。2018年10月1日，保險分銷指令(IDD)取代了保險 調解指令(IMD)。雖然IMD僅適用於保險中介機構，但IDD適用於所有向客户進行保險分銷的機構，如保險公司(即IGI UK)、保險中介機構以及在主營業務之外提供保險的銀行或零售商 ，其客户範圍從個人消費者到大型跨國 組織。IDD的主要條款包括薪酬披露、交叉銷售限制和專業培訓要求 。

迪拜國際金融中心(DIFC)

IGI是我們的全資子公司，目前是根據DIFC的法律組織的。迪拜國際金融中心是一個金融自由區，根據第#號法律在迪拜酋長國制定了自己的民商法。(9)迪拜統治者2004年發佈的。DIFC在獨特的法律和監管框架內運作，有別於適用於阿拉伯聯合酋長國(“阿聯酋”)其他地區的法律和監管框架。這一框架是通過綜合阿聯酋聯邦法律和迪拜法律實現的， 以：(1)修訂“阿聯酋憲法”第(121)條，該條款涉及聯邦當局和阿聯酋當局之間的權力劃分，並允許頒佈金融自由區法律，進而允許阿聯酋政府在特定酋長國內創建金融自由區；(2)頒佈“聯邦法”第(2)號。(8)2004年的“金融自由區法”，免除金融自由區受所有阿聯酋聯邦民商法的約束，從而允許迪拜國際金融中心擁有嚴格參照國際標準和普通法原則 的民商法(儘管阿聯酋刑法仍然適用)；以及(Iii)內閣第 號決議第 號決議。(28)2007年關於聯邦法律執行條例的第(28)號法律。(8)2004年第號。

在DIFC運營的公司受DIFC公司法第(5)2018年，以及DIFC運營法第(5)號。(7)2018年起，DIFC公司和運營法規以及其他DIFC商業立法的補充 。

DFSA管理DIFC監管法，DIFC法編號。(1)2004年第號。DIFC監管法確立了DFSA的構成，並允許建立監管框架，在該框架內實體可由DFSA進行許可、授權、註冊和監督 。

迪拜金融服務管理局 (“DFSA”)

DFSA是一個財政和行政獨立的機構，成立於2004年9月13日，根據第(Br)號法律成立。(9)迪拜統治者於2004年發佈的 。DFSA在DIFC中充當獨立的金融監管機構，監督受監管公司 並監督其遵守適用法律法規的情況。DFSA作為監管者的權力是根據DIFC監管法的規定 授予的。由於這些規定，DFSA有權制定規則，使其 能夠迅速響應市場發展和業務需求。DFSA有權並負責執行適用於DIFC的核心金融服務相關法律，包括DIFC第(1)2004年，DIFC 集體投資法第(2)2010年，“迪拜國際金融公司市場法”(DIFC Markets Law No.(1)2012年，管理伊斯蘭金融業務的DIFC法 第(13)和“投資信託法”(2004年第13號)。(5)2006年第號。此外，附屬立法由根據DIFC監管法發佈的“DFSA規則手冊”中的“規則” 提供。DFSA規則手冊由主題區域 模塊組成，這些模塊指定了它們的範圍和適用對象。DFSA規則手冊包含額外的註釋作為指導 ，旨在幫助DIFC參與者履行其法律和相關義務。DFSA Sourcebook模塊中包含 不屬於規則的某些其他事項，例如申請表和退貨，DFSA Sourcebook模塊也包含主題區域 模塊。

有關在DIFC註冊的公司和DIFC的金融活動的法律、規則和法規，可分別在DIFC和DFSA的網站 www.difc.ae和www.dfsa.ae上查閲。我們沒有獨立核實這些網站上包含的信息 ，也不能對此類信息的準確性或完整性提供任何保證。這些網站上包含的 信息不構成本招股説明書的一部分，也不作為參考併入本招股説明書。

阿聯酋的洗錢和金融犯罪制度

IGI 在DIFC註冊，在DIFC反洗錢合規性方面接受DFSA的監督。 根據DIFC監管法第70(3)條，DFSA擁有DIFC反洗錢監管的管轄權 ，是為阿聯酋聯邦立法(涉及洗錢、恐怖分子融資、資助反洗錢)的目的對DIFC相關人員進行許可和監督的相關機構 此外， 阿聯酋刑法適用於迪拜國際金融中心，因此，在迪拜國際金融中心註冊的公司必須瞭解其在 阿聯酋刑法和迪拜國際金融中心監管法方面的義務。阿聯酋相關刑法包括但不限於，關於打擊洗錢和恐怖主義融資的2018年第20號聯邦法律、關於打擊恐怖主義犯罪的2014年第7號聯邦法律、這些法律下的實施條例和阿聯酋刑法。

馬來西亞拉布安

國際一般保險有限公司-拉布安分公司(“拉布安分公司”)是IGI在馬來西亞從事 業務的分支機構，被拉布安金融服務管理局授予“第二級離岸再保險公司”的牌照， 這意味着當地經紀公司在首先向第一級再保險公司提供再保險業務後，才可以向IGI提供再保險業務。

拉布安分支機構有權簽發拉布安法律管轄的保單，包括符合伊斯蘭法律的重新採取的保單。Labuan 分支機構獲得Labuan金融服務局的批准，聘請Labuan金融服務局的伊斯蘭教法監督委員會作為其內部伊斯蘭教法顧問委員會，這是拉布安國際離岸金融中心伊斯蘭金融 業務指令允許的。

約旦

我們的 子公司IGI承保有限公司(“IGI承保”)總部位於約旦安曼，受約旦保險局的 規定約束。約旦保險局成立於2014年，隸屬於工業、貿易和供應部。 約旦保險局現在負責監督和控制工業部門。IGI 承銷在約旦根據説明書編號獲得許可。(4)2010年“關於許可和規範經營的指示” &保證人的責任。作為獲得許可的離岸實體，IGI承保需要每年更新約旦保險局的某些 信息，包括以下信息：

摩洛哥

國際通用保險有限公司的代表處 總部設在摩洛哥，是我們在非洲的樞紐， 由卡薩布蘭卡金融城監管。

競爭

保險和再保險行業發展成熟，競爭激烈。競爭因產品 和地理位置的不同而有很大差異。保險和再保險公司的競爭基於許多因素，包括保費、一般聲譽和感知的財務實力、提供的產品的條款和條件、獨立評級機構分配的評級、索賠支付速度、在要承保的特定風險方面的聲譽和經驗、服務質量、再保險人或保險人獲得許可或以其他方式授權的司法管轄區 、提供的容量和承保範圍以及各種其他因素。 競爭加劇可能導致提交給我們的產品和服務的數量減少，收取的費率也會降低其中任何一項都可能對我們的增長和盈利能力產生不利影響。

我們 與美國、英國、百慕大、歐洲和其他國內和國際的主要保險公司和再保險公司以及勞合社的承銷 銀團競爭，其中一些銀團的運營歷史更長，資本和/或評級比我們更有利，並且擁有更多的營銷、管理和業務資源。我們還與資本市場參與者競爭，這些參與者 創造了旨在與傳統再保險產品競爭的替代產品，如巨災債券。 除了提供抵押再保險和恢復保險的資產管理公司和再保險公司外，這些非傳統產品的供應 可能會減少對傳統保險和再保險產品的需求。

近年來，各種機構投資者越來越多地尋求參與財產和意外傷害保險以及 再保險行業。資本充足的財產和意外傷害保險和再保險行業的新進入者，或獲得大量注資的現有 競爭對手，提供了日益激烈的競爭，這可能會對我們的業務 和盈利能力產生不利影響。此外，擴大再保險資本的供應可能會降低依賴再保險的保險公司的成本， 因此，這些保險公司可能能夠為其產品定價更具競爭力。

設施

我們 自2019年12月31日起租賃以下物業。

此外，截至2019年12月31日，我們還擁有以下房地產權益：

訴訟

除以下所述外， 沒有任何政府、法律或仲裁程序預計會對我們的財務狀況或盈利能力 產生實質性影響(包括任何懸而未決或受到威脅的或我們知道的此類程序)，而我們是其中一方的任何政府、法律或仲裁程序都不會對 我們的財務狀況或盈利能力產生實質性影響。但是，在任何給定的季度，都可能發生訴訟，這可能會對我們該季度的業績產生不利影響 。請參閲“風險因素-與我們的業務和運營相關的風險-我們不時捲入法律 和其他訴訟程序，因此我們可能面臨聲譽或法律責任的損害。”

此外，商業保險公司與再保險公司就此類再保險公司的合同義務發生糾紛的情況並不少見。 再保險是一項重要的風險緩解措施，因為它使我們能夠將部分承保風險 讓給他人。雖然再保險並不解除我們的子公司根據其簽發的保單 支付已投保損失的主要義務，但再保險確實使承擔再保險的再保險人對保險子公司承擔再保險的 部分風險。截至2019年12月31日，我們的再保險公司欠我們的已支付索賠金額約為 3650萬美元。在某些情況下，可能會與再保險人就其合同義務以及他們對我們正在投保的基礎保險單的最大責任的理解 發生爭議。保險公司可以出於各種原因 尋求避免再保險 ，包括指控他們不理解我們的最大責任。在某些情況下，這些 爭議和分歧可能導致仲裁甚至訴訟，在某些情況下由我們發起，在某些情況下由我們的 再保險公司提起。我們目前正在仲裁或與一些再保險公司討論其可能的承保範圍， 仲裁員或法官總是有可能做出不利的裁決或判決。再保險公司未能履行其義務(在仲裁或法庭程序中得到支持) 可能會對我們的運營和業務結果 產生重大不利影響，具體取決於涉及的金額。見本招股説明書其他部分包含的IGI合併財務報表附註25。

管理層對財務狀況和經營結果的 討論和分析

閲讀本 《管理層的討論和分析》時，應結合本招股説明書中其他部分 包含的《業務》和《選定的 歷史財務信息》部分以及IGI的合併財務報表。除非另有説明，此處包含的財務信息取自或派生自此類合併財務報表 。以下討論包含前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同 。可能導致或促成此類差異的因素 包括下面和本招股説明書中其他地方討論的因素，特別是在“風險因素”項下。

引言

我們是在200多個國家和地區提供專業保險和再保險解決方案的高評級 全球提供商。我們承保多元化的專業風險組合，包括能源、財產、建築和工程、港口和碼頭、通用航空、 政治暴力、傷亡(非美國)、金融機構、海上責任和條約再保險。我們的規模使我們 能夠靈活地尋找能夠產生有吸引力的承保業績的有利可圖的利基市場。我們的承保重點 由為我們的客户和經紀人提供的卓越服務提供支持。我們的全資子公司IGI成立於2001年，一直 謹慎地發展我們的業務，專注於承保盈利能力和風險調整後的股東回報(以一段時間的總價值創造衡量) 。自2001年IGI成立至2019年12月31日，截至2019年12月31日，我們的總價值創造(定義為每股有形賬面價值加上累計股東股息的增長 )為380%。有關總價值創造的其他 信息，請參閲“-非IFRS財務衡量標準-稀釋後每股有形賬面價值加累計股息 .”

我們的 主要目標是承保特殊產品，這些產品在我們對任何單一事件暴露的 資本額受到審慎風險限制的前提下，最大限度地提高股本回報率。我們遵循謹慎和嚴謹的承保策略，通過深入評估潛在風險，專注於個別承保的專業風險 。我們使用數據分析和現代技術 為客户提供靈活的產品和定製的精細定價。我們通過各種方式管理風險，包括 合同條款、投資組合選擇和承保以及地域多元化。我們的承保策略得到全面的風險轉移計劃的補充 ，該計劃由評級較高的再保險公司提供再保險，我們認為這將降低我們收益的波動性 ，並在發生重大損失事件時提供適當水平的保護。

我們 通過IFRS分部報告下的三個可報告分部開展全球業務：專業長尾、專業短尾和再保險。我們的專業長尾業務包括(1)我們的意外傷害業務，其中包括我們的專業 賠償、董事和高級管理人員、法律費用、知識產權和其他意外傷害業務線，(2)我們的金融 機構業務線和(3)我們的海上責任業務線。我們的專業短尾業務包括能源 (上游、下游和可再生能源)、房地產、建築和工程、政治暴力、港口和碼頭以及一般航空業務 。我們的再保險部門包括我們的分入再保險協議業務。

此外，我們還有一個公司職能(“公司”)，包括控股公司的活動和某些 職能，包括投資管理。公司包括管理基礎上的投資收入和其他非分部費用， 主要是一般和行政、股票薪酬、財務和交易費用。公司還包括首席執行官和首席財務官等特定關鍵高管的活動 。我們的公司費用和投資 結果在公司部門部分單獨列出。

下表列出了IGI在指定年份按細分市場和業務線劃分的毛保費：