招股説明書副刊
(截至2020年2月28日的招股説明書)
卡拉莫斯全球總回報基金
最多600萬股普通股
Calamos Global Total Return Fund(基金)與Foreside Fund Services LLC(分銷商)簽訂了日期為2019年3月8日的分銷 協議(分銷協議),涉及本 招股説明書附錄和隨附的招股説明書提供的基金普通股實益權益普通股(?普通股),具體日期為2019年3月8日。分銷商已與瑞銀證券有限責任公司(分銷商)簽訂了日期為2019年3月8日的轉售代理協議 (轉配代理協議),涉及本招股説明書附錄及隨附的招股説明書提供的基金普通股 。根據配售代理協議的條款,吾等可不時透過配售代理髮售最多6,000,000股普通股 股份,每股無面值,作為發售普通股 股份的配售代理。截至2019年1月31日,根據之前與瓊斯交易機構服務有限責任公司(Jones Trading Institution Services LLC)達成的銷售協議,該基金已發行和出售了458,417股普通股。截至2020年1月31日,基金已根據與分銷商及配售代理訂立的分銷協議及配售代理協議,分別發售 及出售94,790股普通股。
根據1940年修訂的《投資公司法》(1940年法令),基金不得以低於普通股當前資產淨值的價格出售任何普通股,不包括任何分派佣金或折扣。該基金是一家多元化封閉式管理投資公司,於2005年10月開始投資 。我們的投資目標是通過資本增值和當期收益相結合來提供總回報。
我們的普通股在Nasdaq Global Select Market(納斯達克精選市場)掛牌上市,交易代碼為?CGO。截至2020年1月31日,我們普通股的最新報告售價為每股13.10美元。截至2020年1月31日,我們普通股的最新資產淨值為每股12.00美元。
根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書,我們普通股的銷售(如果有的話)可能以協商交易或 交易的形式進行,這些交易被視為1933年證券法(1933年法案)下的規則415所定義的市場交易,包括直接在納斯達克進行的銷售,或者在交易所以外的做市商 進行的銷售。
經銷商將有權就根據分銷協議出售的任何普通股 獲得每股銷售總價100個基點的補償。在此佣金率之外,分銷商將按出售通過配售代理出售的基金普通股的總收益的0.80%的費率補償配售代理。就代表我們出售普通股而言,分銷商可能被視為1933年法案意義上的承銷商 ,分銷商的補償可能被視為承銷佣金或折扣。
投資我們的證券涉及一定的風險,包括與基金使用槓桿相關的風險。您可能會損失 部分或全部投資。見所附招股説明書第44頁開始的風險因素。封閉式投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值 ,這可能會增加我們證券購買者的損失風險。在 決定購買我們的證券之前,您應仔細考慮這些風險以及本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中包含的所有其他信息。
美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會 都沒有批准或不批准這些證券,也沒有確定本招股説明書附錄或隨附的招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。
從2021年1月1日起,根據美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)通過的法規允許,基金股東報告的紙質副本將不再郵寄,除非您特別要求基金或您的金融中介機構提供報告的紙質副本。相反,這些報告將在網站上 提供,每次發佈報告時都會通過郵件通知您,併為您提供訪問該報告的網站鏈接。
如果您已選擇以電子方式接收股東報告,則您不會受到此更改的影響,也不需要採取任何 操作。你可致電800.582.6959,選擇以電子方式接收基金的股東報告及其他通訊。如果您通過金融中介機構持有這些股票,您可以聯繫您的金融中介機構。
您可以選擇免費接收所有未來的紙質報告。您可以致電800.582.6959通知基金,您希望繼續收到紙質的 份股東報告。如果您通過金融中介機構持有這些股票,您可以聯繫您的金融中介機構或按照本披露中包含的説明選擇繼續接收 份您的股東報告的紙質副本。您選擇接收書面報告將適用於基金綜合體或您的金融中介機構持有的所有基金。
招股説明書補充文件日期:2020年3月11日
本招股説明書附錄以及隨附的招股説明書簡明扼要地闡述了您在 投資前應瞭解的信息。在決定是否投資我們的證券之前,您應該閲讀附帶的招股説明書和招股説明書附錄,其中包含重要信息。您應保留隨附的招股説明書和招股説明書附錄,以供 將來參考。已向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份日期為2020年2月28日的補充聲明,其中包含其他信息,並通過引用將其全文併入本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中。本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和其他信息聲明是我們向委員會提交的貨架註冊聲明 的一部分。本招股説明書增刊介紹了有關此次發行的具體細節,包括分銷方式。如果本招股説明書附錄中的信息與隨附的招股説明書或附加信息聲明不一致,您應以本招股説明書附錄為準。您可以通過撥打免費電話800.582.6959或寫信至伊利諾伊州60563內珀維爾的2020年卡拉莫斯法院,免費索取附加信息説明書(目錄位於所附招股説明書第91頁)、索取我們的年度和半年度報告、索取其他信息或詢問股東。基金的年度和半年度報告也可在我們的網站上免費查閲,網址為www.calamos.com,該網站還提供了委員會網站的鏈接,如下所述。, 其中可以獲得基金的 報表的其他信息。本公司網站所載資料並不構成本招股説明書增刊或隨附的招股説明書的一部分。您可以查看我們在歐盟委員會網站(http://www.sec.gov) for免費)上提交的文件。您也可以通過電子郵件將索取這些文檔的請求發送到public info@sec.gov。
我們的證券 不代表任何銀行或其他有保險的存款機構的存款或義務,也不由任何銀行或其他有保險的存款機構擔保或背書,也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或 任何其他政府機構提供聯邦保險。
目錄
招股説明書副刊
頁面 | ||||
招股説明書補充摘要 |
SUP-1 | |||
大寫 |
SUP-3 | |||
基金開支彙總表 |
SUP-4 | |||
市場和資產淨值信息 |
SUP-6 | |||
收益的使用 |
SUP-7 | |||
配送計劃 |
SUP-7 | |||
可用的信息 |
SUP-9 | |||
招股説明書 | ||||
招股説明書摘要 |
1 | |||
基金開支彙總表 |
21 | |||
財務亮點 |
23 | |||
市場和資產淨值信息 |
25 | |||
收益的使用 |
25 | |||
基金 |
26 | |||
投資目標和主要投資策略 |
26 | |||
槓桿 |
35 | |||
利率交易 |
40 | |||
遠期貨幣兑換交易 |
42 | |||
風險因素 |
44 | |||
基金的管理 |
59 | |||
封閉式基金 結構 |
62 | |||
某些聯邦所得税事宜 |
63 | |||
資產淨值 |
71 | |||
普通股分紅和分配;自動分紅再投資 計劃 |
73 | |||
證券説明 |
78 | |||
評級機構指南 |
83 | |||
協議和信託聲明及附例的某些條款,包括反收購條款 |
85 | |||
配送計劃 |
86 | |||
託管人、轉讓代理、股利拆分代理和 登記員 |
89 | |||
法律事項 |
89 | |||
專家 |
89 | |||
可用的信息 |
89 | |||
附加信息聲明目錄 |
91 |
在作出投資決定時,您應僅依賴本招股説明書 附錄及隨附的招股説明書中包含或引用的信息。我們沒有授權任何其他人向您提供不同或不一致的信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息,您 不應依賴它。本招股説明書副刊和隨附的招股説明書不構成在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售或招攬購買任何證券的要約。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中的信息 僅以封面日期為準。自這樣的日期以來,我們的業務、財務狀況和前景可能已經發生了變化。我們將在適用法律要求的範圍內通知您任何重大的 更改。
i
有關前瞻性陳述的警示通知
本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和附加信息陳述包含前瞻性 陳述。前瞻性陳述可以通過以下詞語來標識:?May、?Will、?Intent、??Expect、?Estimate、?Continue、?plan、?Prepect、?和類似的 條款以及此類條款的否定。就其性質而言,所有前瞻性陳述都涉及風險和不確定因素,實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。可能對我們的實際業績產生重大影響的幾個因素是我們所持證券組合的表現、我們股票在公開市場上的交易價格,以及我們在提交給美國證券交易委員會的定期文件中討論的其他因素。目前已知的 可能導致實際結果與我們的預期大不相同的風險因素包括但不限於所附招股説明書的風險因素部分中描述的因素。我們敦促您仔細閲讀 該部分,以便更詳細地討論投資我們證券的風險。
儘管我們相信我們的前瞻性陳述中表達的預期 是合理的,但實際結果可能與我們的前瞻性陳述中預測或假設的結果大不相同。我們未來的財務狀況和經營結果,以及任何 前瞻性陳述,都可能會發生變化,並受到固有風險和不確定性的影響,例如在所附招股説明書的風險因素一節中披露的風險和不確定性。本招股説明書附錄或隨附的招股説明書中包含或以引用方式併入的所有前瞻性陳述均自本招股説明書附錄或隨附的招股説明書(視情況而定)之日起作出。除了我們根據聯邦 證券法承擔的持續義務外,我們不打算也不承擔任何義務來更新任何前瞻性聲明。本招股説明書附錄中包含的前瞻性陳述、隨附的招股説明書以及其他 信息的陳述不屬於1933年法案第27A條規定的避風港保護範圍。
II
招股説明書補充摘要
以下摘要包含有關我們和我們的證券的基本信息。它不完整,可能沒有包含您在投資本基金之前可能需要考慮的所有信息 。您應審閲本招股説明書附錄和隨附的招股説明書以及附加信息説明中包含的更詳細信息,特別是從隨附的招股説明書第44頁開始,在標題?風險因素下列出的 信息。
基金
該基金是一家多元化封閉式管理投資公司,截至2020年1月31日,其管理資產總額為1.55億美元。我們在首次公開募股後於2005年10月開始運營。我們的投資目標是通過資本增值和當期收益相結合的方式提供總回報。
投資顧問
Calamos Advisors LLC(顧問或Calamos)擔任我們的投資顧問。卡拉莫斯負責在日常工作的基礎上根據 基金的投資目標和政策對其投資組合進行投資。卡拉莫斯為基金做出所有投資決定,併為基金的投資組合證券下買入和賣出訂單。截至2020年1月31日,Calamos 管理着約266億美元的個人和機構資產。卡拉莫斯是卡拉莫斯投資有限責任公司(CILLC)的全資子公司。卡拉莫斯資產管理公司是CILLC的唯一管理人。
基金就其投資管理服務向Calamos支付相當於基金每週平均管理資產1.00%的年度管理費,每月支付欠款。?管理資產?是指基金的總資產(包括可歸因於任何未清償槓桿的任何資產)減去應計負債的總和(代表 財務槓桿的債務除外)。淨資產不包括可歸因於任何槓桿的任何資產,這些槓桿可能是未償還的或代表財務槓桿的其他債務。參見所附 招股説明書第59頁上的基金管理。
顧問的主要業務地址是伊利諾伊州內珀維爾2020年卡拉莫斯法院,郵編:60563。
供品
本基金已與Foreside Fund Services LLC(分銷商)簽訂了日期為2019年3月8日的 經銷協議(經銷協議),涉及本招股説明書附錄和隨附的 招股説明書提供的普通股。分銷商已於2019年3月8日與瑞銀證券有限責任公司(UBS Securities LLC)簽訂了一份關於本招股説明書附錄和隨附的招股説明書提供的基金普通股的配售代理協議(配售代理協議) 。根據配售代理協議的 條款,吾等可不時透過配售代理 發售最多5,905,210股普通股,每股無面值,作為發售普通股的配售代理。截至2019年1月31日,根據之前與Jones Trading達成的銷售協議,基金已發售 並出售了458,417股普通股,收益(扣除所有費用、支出和佣金)為670萬美元。之前與Jones Trading的銷售協議已經終止。截至2020年1月31日,基金已根據與分銷商及配售代理簽訂的分銷協議及配售代理協議,分別發售及出售94,790股普通股。
我們的普通股在納斯達克上市,代碼為 ngo。截至2020年1月31日,我們普通股的最新銷售價格為每股13.10美元。
SUP-1
根據本招股説明書附錄和隨附的 招股説明書,我們普通股的銷售(如果有的話)可以通過談判交易或被視為在1933年法案第415條規定的市場上進行的交易進行,包括直接在納斯達克進行的銷售,或通過交易所以外的做市商 進行的銷售。我們的普通股不得通過代理商、承銷商或交易商出售,除非交付或視為交付了描述我們證券發行方法和條款的招股説明書和招股説明書附錄。 根據1940年法案,基金不得以低於普通股當前資產淨值(不包括任何分派佣金或折扣)的價格出售任何普通股。
收益的使用
除非本招股説明書附錄中另有規定 ,否則我們目前打算在收到該等收益後約三個月內,主要根據我們的投資目標和政策(如 投資目標和主要投資策略所述,從所附招股説明書第26頁開始),在本次發行中出售我們的普通股所得的淨收益進行投資。我們還可以使用出售證券所得 全部或部分償還我們為追求投資目標和政策而產生的任何短期債務,並用於營運資本目的,包括支付利息和運營費用,儘管目前沒有發行主要用於這些目的的證券的意圖 。
SUP-2
大寫
本基金可不時透過根據本招股説明書補充説明書及隨附的招股説明書作為配售代理的配售代理,發售最多6,000,000股本公司普通股,每股無面值。不能保證 將根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書出售我們的普通股。下表假設我們將以每股13.10美元的價格出售5,905,210股普通股(我們的 普通股在納斯達克的上一次報告售價是在2020年1月31日)。根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書,基金普通股的實際銷售額(如果有)可能高於或低於每股13.10美元,具體取決於基金普通股在任何此類出售時的市場價格和/或基金在計算最低價格時的資產淨值(NAV)。基金和分銷商將決定是否在特定日期授權出售 基金的普通股;但是,如果基金普通股的每股價格低於最低價格,基金和分銷商將不會授權出售基金的普通股。基金和 分銷商可以選擇不授權在特定日期出售基金普通股,即使股票的每股價格等於或高於最低價格,也可以只授權在 任何特定日期出售固定數量的股票。基金和分銷商將完全酌情決定是否在特定日期授權出售基金普通股,如果是,金額是多少。
下表列出了我們的大寫字母。
| 在截至2019年10月31日的歷史基礎上(經審計); |
| 按調整後的備考基準計算,以反映(1)自2019年10月31日以來根據分銷協議和配售代理協議以13.46美元的平均價出售94,790股我們的普通股,(2)扣除12,786美元的假設佣金和費用後,根據我們的 投資目標和政策對此次發行所承擔的淨收益進行投資,以及(3)通過基金的股息再投資計劃發行6,402股我們的普通股;以及(3)通過基金的股息再投資計劃發行6,402股我們的普通股;以及(3)通過基金的股息再投資計劃發行6,402股我們的普通股;以及 |
| 在進一步調整的備考基礎上,反映(1)根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書進行的發售中,假設以每股13.10美元的價格出售5,905,210股普通股(基金普通股在納斯達克的上一次報告銷售價格是2020年1月31日),以及在2019年10月31日至1月31日期間出售的94,790股我們的普通股。根據分銷及配售代理協議於2020年發行6,402股基金普通股,並透過基金的股息再投資計劃發行6,402股基金普通股,平均價格為每股12.53美元,及(2)根據基金的投資目標及政策,將該項發行所承擔的淨收益進行投資,扣除假設的總佣金786,368美元 (指向分銷商收取的估計佣金為出售基金普通股總收益的1.00%);及(2)扣除假設的總佣金786,368 (相當於向分銷商支付出售基金普通股總收益1.00%的估計佣金),其中,分銷商將按通過配售代理出售的基金普通股銷售所得毛收入的0.80%的 比率補償配售代理。 |
SUP-3
實際 | 作為調整後的 | 作為進一步 調整後的 |
||||||||||
貸款(1) |
$ | 19,000,000 | $ | 16,000,000 | $ | 16,000,000 | ||||||
優先股 |
12,000,000 | 12,000,000 | 12,000.000 | |||||||||
普通股,每股無面值,授權無限股,8,669,330股流通股 (實際),8,770,522股流通股(調整後),14,675,732股流通股(進一步調整後) |
109,869,046 | 111,212,416 | 187,797,084 | |||||||||
未分配的投資淨收益(虧損) |
(71,590 | ) | (71,590 | ) | (71,590 | ) | ||||||
累計投資、外幣交易和書面期權的已實現淨收益(虧損) |
916,992 | 916,992 | 916,992 | |||||||||
投資、外幣交易和 書面期權的未實現淨升值(折舊) |
(10,188,823 | ) | (10,188,823 | ) | (10,188,823 | ) | ||||||
適用於普通股股東的淨資產 |
100,525,625 | 101,868,995 | 178,453,663 | |||||||||
|
|
|
|
|
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總市值 |
$ | 131,525,625 | $ | 129,868,995 | $ | 206,453,663 | ||||||
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|
|
|
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|
(1) | 數據不反映與某些證券借貸計劃相關的額外結構性槓桿,截至2019年10月31日和2020年1月31日,分別為1900萬美元和2200萬美元。 |
基金費用匯總表
下表和示例包含有關普通股股東將直接或間接承擔的成本和費用的信息。根據委員會的要求,下表顯示了截至2020年1月31日,我們的費用(包括借款利息支付和優先股股息支付)佔我們平均淨資產的百分比,而不是佔總資產或管理資產的 百分比。
通過將費用顯示為平均淨資產的百分比,費用不會表示為我們投資的所有資產的 百分比。此表和示例基於我們截至2020年1月31日的資本結構。截至2020年1月31日,該基金的未償還借款為1600萬美元,未償還優先股為1200萬美元,額外的結構性槓桿率為2200萬美元,合計佔管理資產的32.4%。
股東交易費用 |
||||
銷售負荷(佔發行價的百分比) |
1.00%(1) | |||
基金承擔的發售費用(佔發售價格的百分比) |
%(2) | |||
股息再投資計劃手續費(每筆銷售交易手續費)(3) |
$15.00 |
年度開支 |
平均淨值百分比 可歸因於 普通股股東 |
|||
管理費(4) |
1.48 | % | ||
借入資金的利息支付(5) |
0.91 | % | ||
優先股股息支付(6) |
0.48 | % | ||
其他費用(7) |
0.24 | % | ||
收購基金費用和支出(8) |
0.02 | % | ||
年度總費用 |
3.13 | % |
SUP-4
示例:
下面的例子説明瞭普通股股東投資1,000美元普通股將支付的費用(包括假設的總銷售額或佣金為1.00%),假設(1)年度總費用為普通股股東應佔淨資產的3.13%;(2)年回報率為5%;(3)所有分配均按資產淨值進行再投資:
1年 | 3年 | 5年 | 10年 | |||||||||||||
普通股股東支付的總費用(9) |
$ | 41 | $ | 105 | $ | 172 | $ | 350 |
這個例子不應該被認為是未來費用的代表。實際費用可能比假設的要高,也可能比假設的要少 。此外,我們的實際回報率可能會高於或低於示例中假設的5%的回報率。
(1) | 代表與本次發售中出售的基金普通股有關的估計佣金。 不保證將根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書出售基金普通股。根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書(如果有),基金普通股的實際銷售額可能少於上述資本化項下的規定。此外,任何此類出售的每股價格可能高於或低於上述資本化項下的價格 ,具體取決於任何此類出售時基金普通股的市場價格。 |
(2) | 卡拉莫斯將支付此次發行的費用(適用佣金除外)。但是,Calamos可以 從基金重新獲得之前支付的發售費用,在2019年3月1日開始的三年發售期間,每12個月的發售費用最高可達200,000美元,前提是 基金在該12個月期間進行了銷售,從發售中獲得了500萬美元的淨收益。如果該基金在這12個月內未能實現銷售,從發行中獲得500萬美元的淨收益,則200,000美元的回收金額將結轉,並添加到Calamos在下一個12個月期間可以從該基金重新獲得的總金額中。在發售期間,Calamos可以從基金重新獲得的最高金額是60萬美元。該安排在下文中稱為重新獲取 條款。截至本招股説明書附錄和隨附的招股説明書發佈之日起,Calamos將支付與此次發行相關的所有費用(適用佣金除外)。如果重新獲取條款在 未來被觸發,基金股東將承擔的此類費用將在上面的股東交易費用表中列出。 |
(3) | 如果股東指示Plan 代理出售Plan賬户中持有的普通股,他們將支付15.00美元的交易費外加每股0.02美元的經紀手續費。此外,每位參與者將按比例支付與計劃代理的公開市場購買相關的經紀佣金,這些佣金與 股息或分配的再投資有關。如果參與者選擇讓計劃代理人出售他或她的部分或全部普通股,並將收益匯出,該參與者將按比例收取所售股票的經紀佣金。 請參閲所附招股説明書第73頁的《普通股股息和分配;自動股息再投資計劃》。 |
(4) | 基金向Calamos支付投資管理服務的年度管理費,每月支付欠款,金額相當於基金每週平均管理資產的1.00%。根據委員會的要求,上表顯示了基金管理費佔普通股股東應佔平均淨資產的百分比。通過將管理費顯示為淨資產的百分比,管理費並未表示為基金打算投資的所有資產的百分比。在表格中,管理費已轉換為截至2020年1月31日基金每週平均淨資產的1.48%,方法是將管理費總額除以基金每週平均淨資產(管理資產減去未償還槓桿)。 |
(5) | 反映了根據基金與道富銀行和信託公司修訂和 重新簽署的流動性協議,平均借款2,180萬美元支付的利息支出,加上與某些證券借貸計劃相關的額外平均結構性槓桿1,650萬美元,如所附招股説明書 槓桿項下所述。 |
SUP-5
(6) | 反映強制性 已發行可贖回優先股(MRP股票或MRPS)的1200萬美元總清算優先權的估計股息支出。有關詳細信息,請參閲招股説明書摘要和隨附的招股説明書中的槓桿使用情況。 |
(7) | 其他費用以基金本財年的估計金額為基礎。 |
(8) | ?收購基金手續費和支出是投資於貨幣市場基金和ETF等其他投資公司的間接成本 。 |
(9) | 該示例包括銷售負荷和預計產品成本。 |
上表和示例的目的是幫助投資者瞭解他們作為普通股股東將直接或間接承擔的費用和開支。有關我們費用的更多信息,請參閲所附招股説明書第59頁上的基金管理。
市場和資產淨值信息
我們的普通股在納斯達克掛牌交易,代碼是?CGO。我們的普通股於2005年10月27日在紐約證券交易所(NYSE)開始交易。2012年7月2日,普通股停止在紐約證交所交易,開始在納斯達克交易。
我們的普通股相對於資產淨值既有溢價又有折讓。我們無法預測未來我們的股票相對於資產淨值是溢價還是折價。1940年法案的條款一般要求普通股的公開發行價(減去任何承銷佣金和折扣)必須等於或超過公司普通股的每股資產淨值 (在定價後48小時內計算)。我們發行普通股可能會增加普通股的數量,從而對我們普通股在二級市場的價格產生不利影響,這可能會給我們普通股的 市場價格帶來下行壓力。封閉式投資公司的普通股交易價格經常低於資產淨值。參見所附招股説明書第18頁上的風險因素和普通股股東面臨的額外風險 市場折扣風險。
下表列出了每個 期間我們普通股在納斯達克的最高和最低收盤價、每股資產淨值以及我們普通股交易時每股資產淨值的溢價或折價。資產淨值顯示為每個季度的最後一個工作日。 有關資產淨值的確定信息,請參閲所附招股説明書第71頁的資產淨值。
市價(1) | 淨資產 價值在 季度 結束(2) |
高級/ (折扣)至 淨資產 值(3) |
||||||||||||||||||
截至的季度 |
高 | 低 | 高 | 低 | ||||||||||||||||
2018年1月31日 |
$ | 16.19 | $ | 13.54 | $ | 14.34 | 11.89 | % | 2.73 | % | ||||||||||
2018年4月30日 |
$ | 15.45 | $ | 13.71 | $ | 13.05 | 13.85 | % | 1.56 | % | ||||||||||
2018年7月31日 |
$ | 15.19 | $ | 13.69 | $ | 12.94 | 16.85 | % | 5.55 | % | ||||||||||
2018年10月31日 |
$ | 15.26 | $ | 11.39 | $ | 11.65 | 17.93 | % | 0.44 | % | ||||||||||
2019年1月31日 |
$ | 12.36 | $ | 9.76 | $ | 11.50 | 7.20 | % | (3.75 | )% | ||||||||||
2019年4月30日 |
$ | 13.44 | $ | 11.63 | $ | 12.21 | 10.07 | % | (0.85 | )% | ||||||||||
2019年7月31日 |
$ | 13.40 | $ | 12.02 | $ | 11.96 | 9.57 | % | 4.70 | % | ||||||||||
2019年10月31日 |
$ | 12.95 | $ | 11.68 | $ | 11.60 | 12.12 | % | 2.01 | % | ||||||||||
2020年1月31日 |
$ | 13.65 | $ | 12.14 | $ | 12.00 | 11.61 | % | 3.41 | % |
來源: 彭博金融和基金會計記錄。
(1) | 基於各自季度的每股高收盤價和低收盤價,不反映佣金 。 |
(2) | 基於每個日曆季度最後一個工作日收盤時計算的資產淨值。 |
SUP-6
(3) | 溢價和折價信息顯示的是基金在各自季度分別經歷每股收盤價最高和最低的 市場價格的天數。 |
最近一次報告的售價、每股普通股資產淨值和每股普通股資產淨值的百分比溢價分別為13.10美元、12.00美元和9.17%。截至2020年1月31日,我們擁有8765,022股流通股,管理的資產為1.55億美元。
下表提供了截至2020年1月31日我們未償還證券的信息:
班級名稱 |
金額 授權 |
金額 由 基金或用於 它的帳目 |
金額 傑出的 |
|||||||||
普通股 |
無限 | 0 | 8,765,022 | |||||||||
MRPS-系列A |
160,000 | 0 | 160,000 | |||||||||
MRPS-B系列 |
160,000 | 0 | 160,000 | |||||||||
MRPS-C系列 |
160,000 | 0 | 160,000 |
收益的使用
根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書,我們普通股的銷售(如果有的話)可能以協商交易或 交易的形式進行,這些交易被視為1933年法案下規則415所定義的市場交易,包括直接在納斯達克進行的銷售,或通過交易所以外的做市商進行的銷售。不能保證 將根據本招股説明書附錄和隨附的招股説明書出售我們的普通股。本招股説明書附錄及隨附招股説明書項下本公司普通股的實際銷售量(如有)可能少於本段所述 。此外,任何此類出售的每股價格可能高於或低於本段規定的價格,這取決於任何此類出售時我們普通股的市場價格。因此, 我們收到的實際淨收益可能或多或少超過本招股説明書附錄中估計的淨收益。假設根據本招股説明書附錄和隨附的 招股説明書以截至2020年1月31日我們普通股在納斯達克的最新銷售價格每股13.10美元出售剩餘的5905,210股普通股,我們估計,在扣除估計的銷售負擔和我們的估計發售費用後,本次發售的淨收益約為7660萬美元。除非本招股説明書附錄另有規定,否則我們目前打算將本次發行中出售普通股的淨收益主要用於根據我們的 投資目標和政策(如投資目標和主要投資策略中所述)進行投資, 從隨附的招股説明書第25頁開始)在收到這類收益後大約三個月內。我們還可以 使用出售證券所得款項全部或部分償還我們為追求投資目標和政策而產生的任何短期債務,並用於營運資金目的,包括支付利息和運營費用,儘管目前沒有主要為這些目的發行證券的意圖。在使用收益之前,我們預計收益將投資於美國政府或其機構發行的證券或 工具,或投資於高質量的短期或長期債務。
配送計劃
基金已與Foreside Fund Services,LLC訂立分銷協議,根據該協議,基金可不時透過分銷商發售最多6,000,000股普通股,交易被視為作為市場上的一員在1933年法案的規則 415中定義。根據分銷協議的條款,分銷商將盡其最大努力出售普通股。普通股可以出售的任何一天的最低價格將不低於 最低價格,該最低價格將等於當時的每股普通股資產淨值加上支付給經銷商的每股普通股佣金金額。基金和總代理商將決定 是否有任何銷售
SUP-7
普通股將在特定日期獲得授權。但是,如果普通股的每股價格低於 最低價格,基金和分銷商將不會授權出售普通股。基金和分銷商可以選擇不授權在特定日期出售普通股,即使普通股的每股價格等於或高於最低價格,也可以只授權在特定日期出售固定數量的 股普通股。基金和分銷商將完全酌情決定是否在特定日期授權出售普通股,如果是,金額是多少。
總代理商可以與一個或多個選定的 經銷商簽訂轉售代理協議。分銷商已與瑞銀證券有限責任公司訂立配售代理協議,根據該協議,基金可不時透過配售代理,作為發售 普通股的配售代理,發售及出售本招股説明書 及隨附的招股説明書所提供的普通股。根據配售代理協議的條款,配售代理將盡其合理最大努力 出售普通股。
配售代理將在根據配售代理協議出售普通股當日交易結束後向 分銷商提供書面確認。每次確認將包括前一天售出的股票數量、售出時間、售出每股普通股的銷售總價以及分銷商就銷售向配售代理支付的補償。
基金將按出售普通股所得毛收入的1.00%的佣金率補償分銷商出售普通股。分銷商將補償配售代理在出售本佣金中的 股普通股時所提供的服務,按根據配售代理協議出售普通股所得毛收入的0.80%計算。不能保證將根據本招股説明書附錄及隨附的招股説明書 出售普通股。Calamos將支付此次發行的費用(適用的佣金除外,將由基金支付),但須遵守本招股説明書附錄的基金費用匯總部分中規定的重新收回 條款。
除非基金、分銷商和配售代理另有書面協議,否則出售普通股的結算將在出售之日後的第二個交易日進行,以換取向基金支付 淨收益。沒有以第三方託管、信託或類似安排接收資金的安排。
在代表基金出售普通股的 中,分銷商可被視為1933年法案所指的承銷商,分銷商的補償可被視為承銷佣金或折扣。 。?
分銷商已同意向 轉售代理和基金分別根據轉售代理協議和分銷協議承擔某些民事責任(包括1933年法案下的責任),並向其提供賠償和出資。(#**$$} =基金已同意根據分銷協議向經銷商提供某些民事責任的賠償和貢獻,包括1933年法案下的責任。
根據分銷協議及 配售代理協議發售普通股,將於(1)出售所有受分銷協議或配售代理協議規限的普通股或 配售代理協議或(2)任何一方終止分銷協議或配售代理協議,並於五天內向協議另一方發出書面通知後終止。 。
SUP-8
配售代理、其關聯公司或其各自的員工直接或間接持有或將來可能持有基金的投資權益。轉配代理、其聯營公司或其各自的 員工持有的權益不歸轉售代理、其聯營公司或其各自聯營公司所有,也不持有任何投資酌情權。
分銷商的主要業務地址是三運河廣場,郵編:04101,郵政編碼:波特蘭。轉售代理的主要營業地址是1285 Avenue of the America,New York,NY 10019。 代理的主要業務地址是1285 Avenue of the America,New York,NY 10019。
現有信息
我們須遵守經修訂的1934年《證券交易法》(《交易法》)和1940年《證券交易法》的信息要求,並須向委員會提交報告,包括年度和半年度報告、委託書和其他信息。這些文件可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。
本招股説明書附錄和隨附的招股説明書並不包含我們註冊聲明中的所有信息,包括 修訂、展品和時間表。本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中關於任何合同或其他文件內容的陳述不一定完整,在每種情況下,均參考作為登記聲明證物的 合同或其他文件的副本,每種陳述在各方面均由本參考文獻加以限定。
有關我們的更多信息可以在我們提交給歐盟委員會的表格N-2中的註冊聲明(包括修正案、證物和附表)中找到。委員會維護一個網站(http://www.sec.gov)),其中包含我們的註冊聲明、通過引用併入的其他文件以及我們 以電子方式向委員會提交的其他信息,包括根據《交易所法案》提交的委託書和報告。
SUP-9
基地招股説明書
$75,000,000
Calamos 全球總回報基金
普通股
優先股
債務 證券
Calamos Global Total Return Fund(The Fund)是一家多元化封閉式管理投資公司,於2005年10月開始投資運營。我們的投資目標是通過資本增值和 當期收益相結合來提供總回報。
我們可以立即、連續或延遲的方式,在一次或多次發售中提供我們的 普通股(每股無面值)、優先股(每股無面值)或債務證券(我們在招股説明書中統稱為我們的證券)的初始發行價合計高達75,000,000美元。我們可以按照本招股説明書附錄中規定的金額、價格和條款,分別或同時發售普通股、優先股和債務證券。在決定投資我們的任何證券之前,您應仔細閲讀本招股説明書和相關的招股説明書附錄。
我們可能會通過我們或他們不時指定的代理,或通過承銷商或交易商,直接向一個或多個購買者提供我們的證券。與特定發行有關的招股説明書補充部分將指明參與出售我們證券的任何代理或承銷商,並將列出吾等與該等代理或承銷商之間的任何適用的購買價格、費用、佣金或折扣安排以及計算該等金額的依據。有關我們提供證券的方式的更多信息,請參閲 分銷計劃。在未交付或被視為交付招股説明書附錄和招股説明書的情況下,不得通過代理、承銷商或交易商出售我們的證券。
我們的普通股在納斯達克全球精選市場(Nasdaq Global Select Market)掛牌上市,交易代碼為?CGO。截至2020年1月31日,我們普通股的最後一次報告售價為每股13.10美元。截至2020年1月31日,我們普通股的最新資產淨值為每股12.00美元。
投資我們的證券涉及一定的風險,包括與基金使用槓桿相關的風險。您可能會損失 部分或全部投資。請參閲本招股説明書第44頁開始的風險因素。封閉式投資公司的股票交易價格經常低於其資產淨值 ,這可能會增加我們證券購買者的損失風險。在 決定購買我們的證券之前,您應仔細考慮這些風險以及本招股説明書和任何招股説明書附錄中包含的所有其他信息。
美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和任何州證券委員會 都沒有批准或不批准這些證券,也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。
根據美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)通過的法規,從2021年1月1日起,基金股東報告的紙質副本將不再郵寄,除非您特別要求基金或您的金融中介機構提供報告的紙質副本。相反,這些報告將在網站上提供,您將在每次發佈報告時收到 郵件通知,並提供訪問該報告的網站鏈接。
如果您已選擇 以電子方式接收股東報告,則您不會受到此更改的影響,也不需要執行任何操作。你可致電800.582.6959,選擇以電子方式接收基金的股東報告及其他通訊。如果您 通過金融中介持有這些股份,您可以聯繫您的金融中介。
您可以選擇免費接收所有 未來的紙質報告。您可以致電800.582.6959通知基金,您希望繼續收到股東報告的紙質副本。如果您通過金融中介機構持有這些股票,您可以聯繫您的 金融中介機構或按照本披露中包含的説明選擇繼續接收您的股東報告的紙質副本。您選擇接收書面報告將適用於基金聯合體或 您的金融中介機構持有的所有基金。
日期為2020年2月28日的招股説明書
本招股説明書連同任何隨附的招股説明書附錄都簡明扼要地闡述了您在投資前應瞭解的 信息。在決定是否投資我們的證券之前,您應該閲讀包含重要信息的招股説明書和招股説明書副刊。您應保留招股説明書和招股説明書 附錄以備將來參考。與本招股説明書日期相同的附加信息聲明(包含附加信息)已提交給美國證券交易委員會(SEC或SEC) ,日期與本招股説明書相同,並通過引用將其全文併入本招股説明書。您可以通過撥打免費電話800.582.6959或寫信至伊利諾伊州內珀維爾2020卡拉莫斯法院,索取本招股説明書第91頁的額外信息説明書免費副本、索取我們的年度和半年度報告的免費副本、索取其他信息或詢問股東。基金的年度和半年度報告也可以在我們的網站www.calamos.com上免費獲得,該網站還提供了委員會網站的鏈接,如下所述,在那裏可以獲得基金的其他 信息聲明。我們網站上的信息不構成本招股説明書的一部分。您可以查看我們在歐盟委員會網站(http://www.sec.gov)免費)上提交的文件。您也可以通過電子郵件將索取這些文檔的請求發送到public info@sec.gov。
我們的證券不代表任何銀行或其他有保險的存款機構的存款或 義務,也不由任何銀行或其他有保險的存款機構擔保或背書,也不由聯邦存款保險公司、聯邦儲備委員會或任何其他政府機構提供聯邦保險。
目錄
頁面 | ||||
招股説明書摘要 |
1 | |||
基金開支彙總表 |
21 | |||
財務亮點 |
23 | |||
市場和資產淨值信息 |
25 | |||
收益的使用 |
25 | |||
基金 |
26 | |||
投資目標和主要投資策略 |
26 | |||
槓桿 |
35 | |||
利率交易 |
40 | |||
遠期貨幣兑換交易 |
42 | |||
風險因素 |
44 | |||
基金的管理 |
59 | |||
封閉式基金 結構 |
62 | |||
某些聯邦所得税事宜 |
63 | |||
資產淨值 |
71 | |||
普通股分紅和分配;自動分紅再投資 計劃 |
73 | |||
證券説明 |
78 | |||
評級機構指南 |
83 | |||
協議和信託聲明及附例的某些條款,包括反收購條款 |
85 | |||
配送計劃 |
86 | |||
託管人、轉讓代理、股利拆分代理和 登記員 |
89 | |||
法律事項 |
89 | |||
專家 |
89 | |||
可用的信息 |
89 | |||
附加信息聲明目錄 |
91 |
在作出投資決定時,您應僅依賴本招股説明書及任何 相關招股説明書附錄中包含或引用的信息。我們沒有授權任何其他人向您提供不同或不一致的信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息,您不應 依賴它。本招股説明書和任何招股説明書副刊不構成在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售或招攬購買任何證券的要約。本招股説明書 和任何招股説明書附錄中的信息僅以封面日期為準。自這樣的日期以來,我們的業務、財務狀況和前景可能已經發生了變化。我們將在適用法律要求的範圍內通知您任何重大更改。
i
有關前瞻性陳述的警示通知
本招股説明書、任何隨附的招股説明書附錄和其他信息陳述均包含前瞻性 陳述。前瞻性陳述可通過以下詞語標識:?May、?Will、?Intent、??Expect、?Estimate、?Continue、?plan、?Prepect、?和類似的 條款以及此類條款的否定。此類前瞻性陳述可能包含在本招股説明書以及任何隨附的招股説明書附錄中。根據其性質,所有前瞻性陳述都涉及風險和不確定因素, 實際結果可能與前瞻性陳述中預期的大不相同。可能對我們的實際業績產生重大影響的幾個因素包括我們持有的證券組合的表現、我們的 股票在公開市場交易的價格,以及我們在提交給美國證券交易委員會的定期文件中討論的其他因素。目前已知的可能導致實際結果與我們的預期大不相同的風險因素包括但不限於, 本招股説明書風險因素一節中描述的因素。我們敦促您仔細閲讀該部分,以便更詳細地討論投資我們證券的風險。
儘管我們相信前瞻性陳述中表達的預期是合理的,但實際結果可能與我們的前瞻性陳述中預測或假設的結果大不相同 。我們未來的財務狀況和經營結果,以及任何前瞻性陳述,都可能會發生變化,並受固有風險和不確定性的影響,如本招股説明書的風險因素部分所披露的 。本招股説明書或任何隨附的招股説明書附錄中包含或以引用方式併入的所有前瞻性陳述均自本 招股説明書或隨附的招股説明書附錄(視情況而定)之日起作出。除了我們根據聯邦證券法承擔的持續義務外,我們不打算也不承擔義務更新任何前瞻性陳述。本招股説明書、任何隨附的招股説明書附錄和附加信息陳述中包含的前瞻性陳述不在經 修訂的1933年證券法第27A條(1933年證券法)提供的避風港保護範圍內。
II
招股説明書摘要
以下摘要包含有關我們和我們的證券的基本信息。它不完整,可能沒有包含您在投資本基金之前可能需要考慮的所有信息 。您應審閲本招股説明書、任何相關招股説明書附錄和附加信息聲明中包含的更詳細信息,特別是從本招股説明書第44頁開始,在標題?風險因素下列出的信息 。
基金
該基金是一家多元化的封閉式管理投資公司。我們在首次公開募股(IPO)後於2005年10月開始運營。截至2020年1月31日,我們管理的總資產為1.55億美元,包括1200萬美元的未償還強制性可贖回優先股(MRP股票或MRPS) 和流動性協議下的1600萬美元未償還借款,外加總計約2200萬美元的額外結構性槓桿。結構性槓桿是指流動資金協議項下因基金的證券借貸活動而減少或消除其利息支付的借款 。參見槓桿。?我們的財政年度將於10月31日結束。我們的投資目標是通過資本增值和當期收益相結合的方式提供總回報。
投資顧問
Calamos Advisors LLC(顧問或Calamos)擔任我們的投資顧問。卡拉莫斯負責一項日常工作根據基金的投資目標和政策,確定基金投資組合的投資基礎。Calamos為該基金做出所有投資決策,並 為該基金的投資組合證券下達買入和賣出訂單。截至2020年1月31日,卡拉莫斯管理着約266億美元的個人和機構資產。Calamos是Calamos Investments LLC(CILLC?)的全資子公司。卡拉莫斯資產管理公司是CILLC的唯一管理人。
基金每年向Calamos支付相當於基金每週平均管理資產1.00%的投資管理服務管理費,每月支付欠款。?管理資產?是指基金的總資產(包括可歸因於 任何未償槓桿的任何資產)減去應計負債的總和(代表財務槓桿的債務除外)。?淨資產不包括可歸因於可能未償還的任何槓桿的任何資產,或代表財務槓桿的其他債務 。見基金的管理。
該顧問的主要業務地址是伊利諾伊州內珀維爾,郵編:60563,2020 Calamos 法院。
供品
我們可能會不時通過一個或多個產品或系列,一起或單獨發售高達75,000,000美元的普通股、優先股或債務證券,我們統稱為證券。我們可能會通過承銷商或交易商、在市場上向做市商或通過做市商向現有交易市場出售我們的證券,或 以其他方式直接向一個或多個購買者出售,或通過代理或通過多種銷售方式的組合出售。此類承銷商、交易商、做市商或代理商的身份(視情況而定)將在 本招股説明書的一個或多個附錄中進行説明。這些證券可能會按照本招股説明書的一個或多個附錄中描述的價格和條款提供。如果我們發行普通股,除適用法律允許的情況外,我們普通股的每股發行價(不包括任何承銷佣金或折扣)將不低於我們發行時普通股的每股資產淨值。在基金髮行普通股而現有股東不參與的情況下,這些現有股東的投票權可能會被稀釋
1
隨着新股的公開發行。根據事實,任何新普通股的發行也可能會降低股票 可能交易的每股資產淨值和股票可能交易的市場價格的任何溢價。
目前,基金不打算提供任何優先股或 債務證券(統稱為優先證券),但保留未來這樣做的權利。
我們可能會通過我們或他們不時指定的代理,或向或通過承銷商或交易商,將我們的證券 直接提供給一個或多個購買者。與相關發行相關的招股説明書補充部分將指明任何涉及我們證券銷售的代理或承銷商,並將列出吾等與該等代理或承銷商之間或承銷商之間的任何適用的購買價格、費用、佣金或折扣安排以及計算該等金額的依據。請參閲分銷計劃。在未交付或視為交付招股説明書和招股説明書附錄的情況下,不得通過代理商、承銷商或交易商出售我們的證券,該説明書和招股説明書補充説明瞭適用發行我們證券的方法和條款。
收益的使用
除非 在招股説明書附錄中另有規定,否則我們目前打算在收到此類收益後約三個月內,根據我們的投資目標和政策,主要使用出售證券的淨收益進行投資。我們還可以使用出售證券所得款項全部或部分償還我們為追求投資目標和政策而產生的任何短期債務,並用於營運資本目的,包括支付 利息和運營費用,儘管目前我們沒有主要為這些目的發行證券的意圖,但我們也可以將出售證券所得款項用於償還我們因追求投資目標和政策而產生的任何短期債務的全部或部分,包括支付 利息和運營費用。
普通股的股息和分配
基金打算每月向普通股股東分配全部或部分淨投資收入,以及至少每年分配已實現資本利得淨額(如果有的話)。
基金目前打算按董事會確定的 水平向普通股股東進行月度分配。受託人委員會可不時修訂有關比率。每月分配可能包括淨投資收益、已實現的短期淨資本收益,如果有必要維持一定水平的分配,還可以包括資本回報。基金有時可酌情支付少於在任何特定期間賺取的淨投資收入的全部金額,有時可在其他期間賺取的投資收入淨額之外再支付此類累積的未分配收入,以使基金保持更穩定的分配水平。因此,基金在任何特定期間向普通股持有人支付的分派可能多於或少於基金在該期間賺取的淨投資收入。基金將尋求確定一個分配率,該分配率大致符合顧問對基金在較長一段時間內可合理預期產生的總回報(br})的預測,儘管分配率不會完全取決於基金賺取的收入或實現的資本利得。卡拉莫斯在做出這樣的預測時,可能會考慮長期的歷史回報和各種其他因素。對於任何月度分配,如果淨投資收入和淨已實現資本利得少於分配金額,差額將從基金的資產中分配。 此外,為了進行此類分配, 在獨立的投資判斷可能不會決定採取這種行動的時候,基金可能不得不出售其投資組合的一部分。基金在每個日曆年的最終分配將包括該年度未分配的任何剩餘淨投資收入,也可能包括該年度未分配的任何剩餘的已實現資本收益淨額。基金的實際財務業績可能會因季度和年度的不同而有很大差異 ,可能會有長達數年的延長期
2
費率將超過基金的實際總回報。基金的預計或實際分發率不是對基金在任何 特定未來時期的實際總回報的預測。有關與基金分配相關的短期和長期影響的討論,請參閲以下某些聯邦所得税事項:普通股和優先股東的聯邦所得税;普通股的股息和分配;自動股息再投資計劃 普通股的股息和分配。
隨着投資組合和市場狀況的變化,普通股的分派率和基金的分配政策可能會 發生變化。如果基金的總回報在較長一段時間內超過分派率,基金可以提高分派率或向股東分配補充金額。相反,如果基金的總回報率在較長一段時間內低於分派率,基金將有效地利用其淨資產來支付其分配政策規定的款項。該費率可由基金的 董事會不時修改,而無需事先通知基金的股東。
分配給股東的已實現淨短期資本收益 將作為普通收入徵税,用於聯邦所得税目的;已實現淨長期資本收益(如果有的話)將用於聯邦所得税,按長期資本利得率徵税。如果基金 分配的金額超過基金當前和累計的收益和利潤,則出於聯邦所得税的目的,該超出部分(如果有的話)將被股東視為 資本在其股票的調整税基範圍內的免税返還,此後將被視為出售或交換此類股票的收益。基金進行的任何此類分派都將減少股東在其股票中的調整税基 ,只要該分派構成任何日曆年的按税基計算的資本回報,因此,可能會使股東在以後出售基金股票時繳納資本利得税, 即使這些股票的出售價格低於股東的原始投資價格。如果基金的分配超過基金當前和累計的收益和利潤,則分配 支付率將超過基金投資產生的收益。不能保證基金在任何一年都會實現資本收益。本財年結束後,出於聯邦所得税的目的,分配將重新定義 。參見某些聯邦所得税事項。
根據基金的自動股息再投資計劃,除非股東不符合資格或選擇其他方式,否則普通股的所有股息和資本收益分配將自動再投資於基金的額外普通股。但是, 投資者可以選擇以現金形式獲得股息和分配。由於投資者只有在其經紀人或被指定人蔘與我們的計劃時才能參與自動股息再投資計劃,因此您應聯繫您的經紀人或被指定人以確認您有資格參與該計劃。見普通股的股息和分配;自動股息再投資計劃;自動股息再投資計劃。
投資政策
主要 投資。在正常情況下,基金將主要投資於普通股和優先股、可轉換證券以及投資級及以下(高收益/高風險)債務證券等創收證券的投資組合。在正常情況下,基金會將至少50%的管理資產投資於股本證券(包括可轉換為股本證券的證券)。基金最高可將其管理資產的100%投資於外國發行人在發達和新興市場的證券,包括公司發行人的債務和股權證券以及政府發行人的債務證券。在正常情況下,該基金將至少40%的管理資產投資於外國發行人的證券。除美國外,該基金還將投資於世界各地幾個不同國家的發行人的證券。
3
Calamos將在多個資產類別中動態分配基金投資 (而不是保持固定或靜態分配),使用多種策略在所有市場週期中尋求風險和回報的適當平衡,並將其組合以尋求實現有利的風險調整回報。
該基金將試圖通過股票、債券和/或可轉換證券的各種 組合,在不同的市場週期中保持風險和回報之間的一致平衡,以實現Calamos認為適合當時市場的適當組合。隨着市場環境的變化,投資組合證券可能會發生變化,以期隨着時間的推移達到相對一致的風險水平。在市場週期的某些時候,一種證券可能佔基金投資組合的很大一部分,而在其他時候,某些證券可能只有很少的代表性或沒有代表性, 取決於市場狀況。
基金還可以通過承銷(出售)期權(名義總價值最高可達基金管理資產價值的33%),從期權保費中獲得收入。基金組織將機會主義地採用撰寫期權的策略。期權承銷活動的程度將取決於市場狀況和Calamos 對基金所持股票承銷期權吸引力的持續評估。
基金的衍生品活動 主要集中在以下衍生品上:利率掉期、可轉換證券、合成可轉換工具、單個證券的期權、指數期權和遠期貨幣兑換合約(遠期 合約)。不過,本基金保留在符合本基金投資目標及限制的範圍內投資於其他衍生工具的權利。見投資目標和本金投資 戰略-本金投資戰略。
股權證券。股權證券包括普通股和優先股、權證、權利和存託憑證。在正常情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。參見下面的?可轉換證券 。該基金可投資於任何評級的優先股和可轉換證券,包括低於投資級的優先股和可轉換證券。見下面的?高收益證券。股權證券,如普通股,通常 代表公司的所有權權益。因此,基金參與其擁有股權的任何公司的財務成敗。雖然股票證券在歷史上產生的平均回報高於固定收益證券,但股票證券在這些回報中也經歷了明顯更大的波動性。不利的事件,如不利的收益報告,可能會壓低基金持有的特定股權證券的價值。此外,股權證券的價格,特別是普通股的價格,對股市的總體走勢很敏感。股市下跌可能會壓低基金持有的股票價格。
債務證券。該基金可以投資於債務證券,包括美國和外國公司發行人的債務證券(也稱為 公司債券)。公司債券持有人作為債權人,對發行人的收入和資產以及應付的本金和利息擁有優先於普通股和優先股股東的法律請求權,如果涉及留置權或抵押,則可能優先於其他 債權人。公司債券的利息可以是固定的,也可以是浮動的,也可以是零息的固定收益證券,不支付利息。公司債券包含利率風險和 信用風險的要素。公司債券的市值通常可能會隨着利率的變化而起伏不定,也可能受到發行人的信用評級、發行人的表現和市場對 發行人的看法的影響。
高收益證券。本基金可投資於高收益證券,以賺取當前收入或 資本增值,或兩者兼而有之。這些證券的評級低於投資級,即穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service,Inc.)的評級為Ba?或更低,或者標準普爾金融服務公司(Standard&Poor’s Financial Services,LLC)的評級為BB?或更低,標準普爾金融服務公司是麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies,Inc.)的子公司(Standard&Poor Energy,Inc.),或者是基金的投資顧問卡拉莫斯(Calamos)確定的質量相當的未評級證券。 基金可以投資於高收益證券
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任何評級的 。評級低於投資級的不可轉換債務證券通常被稱為垃圾債券,就發行人支付利息和償還本金的能力而言,被認為是 投機性的。低於投資級的證券與評級較高的證券相比,損失風險更大,價格波動性更大,流動性更差,尤其是在經濟不確定或變化期間。
外國證券。基金最高可將其管理的 資產的100%投資於外國發行人在發達和新興市場的證券,包括公司發行人的債務和股權證券以及政府發行人的債務證券。在正常情況下,該基金將至少將其管理資產的40%投資於外國發行人的證券。除美國外,該基金還將投資於世界各地幾個不同國家的發行人的證券。外國發行人是指根據外國法律 成立的外國政府或公司。見投資目標和本金投資策略?本金投資策略?外國證券。
可轉換證券。基金可以投資於可轉換證券。可轉換證券是一種債務證券、債券、票據或 優先股,可按預定價格(轉換價格)交換為股權證券(通常屬於同一發行人)。根據轉換價格與標的證券市值的關係,可轉換證券的交易可能更像是股權證券,而不是債務工具。基金可投資於任何評級的可轉換證券。根據基金將至少50%的管理資產投資於股權證券的政策,可轉換為股權證券的證券被視為股權證券。
合成可轉換 儀器。該基金可以投資於合成可轉換工具。合成可轉換工具是一種金融工具(或兩種或兩種以上同時持有的證券),旨在通過一系列其他證券或資產的組合經濟特徵來模擬另一種工具(即可轉換證券)的經濟特徵。Calamos可以通過將具有真正可轉換證券的兩個主要特徵(即固定收益證券(固定收益部分,可以是可轉換或不可轉換證券))和獲得 股權證券(可轉換部分)的權利相結合,來創建合成可轉換工具。固定收益部分是通過投資債券、優先股和貨幣市場工具等固定收益證券來實現的。可轉換部分是通過投資 認股權證或期權,以特定的行使價購買普通股,或股票指數上的期權來實現的。
該基金還可以投資於由第三方(通常是投資銀行)創建的合成 可轉換工具。由此類各方創建的合成可轉換工具可以設計為模擬傳統可轉換證券的特徵,也可以設計為改變 或強調某一特定特徵。傳統的可轉換證券通常提供穩定現金流的機會,能夠參與標的普通股的資本增值。傳統可轉換證券 可由持有者選擇行使。合成可轉換工具可以通過提供更高的收益率來換取資本增值的降低、額外的損失風險或這些特徵的任意組合,從而改變這些特徵。 合成可轉換工具可以包括結構性票據、與股權掛鈎的票據、強制性可轉換票據以及證券和工具的組合,例如與遠期合同相結合的債務工具。就基金將至少50%的管理資產投資於股權證券的政策而言,基金持有的 合成可轉換工具被視為股權證券。如果基金購買合成可轉換工具( 的組成部分)作為期權,則就基金對下文所述期權的限制而言,此類期權不會被視為期權。參見投資目標和本金投資策略?本金投資策略 ??合成可轉換工具。
期權寫作。基金可能尋求通過 承銷(出售)期權(名義總價值最高可達基金管理資產價值的33%)從期權保費中獲得收入。基金可在部分股權證券(包括基金可獲得的股權證券)上買入(出售)看漲期權(I)
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(br}通過行使其對其擁有的可轉換證券的權利)在基金的投資組合中)和(Ii)基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500和 標準普爾500指數®標準普爾500指數(S&P500)或摩根士丹利資本國際EAFE指數(MSCI EAFE)®指數(MSCI EAFE),這是一個國際股票指數(br})或某些ETF(交易所交易基金),它們像普通股一樣交易,但尋求複製這樣的市場指數。?請參閲投資目標和本金投資策略?本金投資策略和選項 撰寫?和本金投資目標和本金投資策略?本金投資策略:一般情況下。
規則第144A條證券。基金可以無限制地投資於某些證券(規則144A證券),如可轉換證券 和債務證券,這些證券通常是在根據1933年法案第144A規則購買的交易中購買的,不受該法案第144A條的註冊要求的約束。規則144A證券只能出售給合格的機構買家,如 基金。這些證券的任何轉售通常都必須通過根據1933年法案登記的出售進行,或者以其他方式免除或免除此類登記要求。在基金受託人董事會 的監督和監督下,Calamos將決定規則144A證券是否具有流動性。通常,只有在卡拉莫斯確定證券具有流動性的情況下,基金才會購買第144A條證券。如果基金持有的任何規則144A證券變得缺乏流動性,證券的價值可能會減少,證券的出售可能會更加困難。見投資目標和本金投資策略-本金投資策略-規則144A證券
零息證券。基金投資的證券可能包括零息證券,即以面值大幅折價發行或購買的債務義務。折價是指證券在直至到期日或特定付息日期期間將累積和複利的總金額,利率為 ,反映證券發行時的市場利率。零息證券不需要定期支付利息。這些投資使發行人受益,因為它減少了對現金償還債務的需求,但 通常需要更高的回報率來吸引願意推遲收到現金的投資者。與定期支付 利息的美國政府或其他證券相比,這些投資的市值波動可能更大。基金為税收和會計目的應計這些投資的收入,這些收入可以分配給股東,由於在應計時沒有收到現金,可能需要清算其他投資組合證券 以履行基金的分配義務,在這種情況下,基金將放棄用清算所得購買額外產生收入的資產的機會。零息美國政府證券包括條形和立方形, 由美國財政部作為美國國債的組成部分發行,代表債券的預定利息和本金支付。見投資目標和本金投資策略-本金投資 策略-零息證券。
其他證券。本基金可投資於符合其投資目標的其他各類證券 。通常情況下,該基金會將其幾乎所有資產進行投資,以達到其投資目標。出於臨時防禦目的,基金可以偏離其主要投資策略,將其部分或全部資產投資於剩餘期限在一年以下的證券或現金等價物;也可以持有現金。在這段期間,基金未必能達到其投資目標。對於基金獲得的債務證券的評級,或基金資產中可投資於特定評級類別的債務證券的部分,沒有任何限制。有關基金投資的衍生品類型的更多信息,請參閲 本招股説明書中的投資目標和主體投資戰略以及本招股説明書中的主體投資戰略和附加信息聲明中的投資目標和政策。
基金使用槓桿的情況
基金 目前使用財務槓桿,將來也可能使用財務槓桿。基金已獲得財務槓桿:(I)根據與道富銀行和信託公司 簽訂的修訂和重新簽署的流動性協議(SSB協議)(SSB協議或道富銀行協議),允許基金借入最多5500萬美元,以及(Ii)通過發行三個系列的MRP股票,總清算優先權為1200萬美元,如所述
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請在下面詳細説明。SSB協議規定了證券借貸和證券回購交易,這些交易可以抵消SSB協議項下的借款 應支付的部分利息。該基金已發行的MRP股票包括160,000股A系列MRP股票,總清算優先權為400萬美元,強制性贖回日期為2022年9月6日; 160,000股B系列MRP股票,總清算優先權為400萬美元,強制性贖回日期為2024年9月6日;以及160,000股C系列MRP股票,總清算優先權為400萬美元, 強制性贖回日期為2027年9月6日。A系列、B系列和C系列MRP股票將分別以3.70%、4.00%和4.24%的初始利率每月支付現金股息,在某些情況下可能會進行調整。 有關SSB協議和MRP股票的更多詳細信息包括在槓桿率下。
截至2020年1月31日, 基金已使用SSB協議下的5500萬美元可用資金中的3800萬美元(未償還借款1600萬美元,以及從SSB收到的與借出證券相關的抵押品構成的結構性槓桿2200萬美元),佔截至該日基金管理資產的24.6%,已發行MRP股票為1200萬美元,佔基金管理資產的7.7%。SSB協議項下的借款和 已發行MRP股份合計佔基金管理資產的32.4%。
基金可以通過發行額外的優先股來進一步利用財務槓桿 ,或者在1940年法案或SSB協議允許的範圍內借入資金或發行額外的債務證券。作為一項非基本政策,基金不得發行優先股或借入資金和/或發行總清算優先權和本金總額超過在借入或發行新證券時計算的基金管理資產的38%的債務證券。 基金不得發行優先股或借入資金和/或發行債務證券,其總清算優先權和本金總額不得超過在借入或 發行新證券時衡量的基金管理資產的38%。然而,董事會保留在1940年法案允許的範圍內發行優先股或債務證券或借款的權利。?參見槓桿。在某些情況下,優先股或債務的持有者(如果有的話)與普通股的持有者可能存在利益衝突。?見證券説明、優先股和 協議和信託聲明及章程的某些條款,包括反收購條款。
由於Calamos的投資管理費是基金管理資產的一個百分比,因此如果基金被槓桿化,則Calamos的費用將會更高,而且Calamos將有動力更積極地利用基金。因此, 基金和Calamos在確定是否利用基金資產方面可能有不同的利益。基金通過新的、額外的或增加的信貸安排或發行優先股進行的任何額外槓桿使用 都需要得到基金董事會的批准。在考慮是否通過這些方式批准使用額外槓桿時,董事會將獲得所有必要的相關信息,以確定額外槓桿是否符合基金的最佳利益,包括有關任何潛在利益衝突的信息。有關基金財務槓桿的更多信息,請參見 基金使用槓桿。
有關基金財務槓桿的影響的更多信息,以及對通過基金融資方案借款獲得的基金普通股持有人回報給基金普通股持有者的假設 影響的説明,請參閲槓桿的影響。有關槓桿的更多信息,請參閲風險因素 v基金風險和槓桿風險。
利率交易
為了降低基金基礎投資和資本結構中固有的利率風險,如果卡拉莫斯認為市場狀況有利,基金可能會進入非處方藥利率互換、上限或下限交易,試圖保護自己免受增加的股息或槓桿利息支出的影響 。利率互換和上限的使用是一項高度專業化的活動,涉及不同於普通證券組合證券交易的投資技術和風險。
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在利率互換中,基金將同意向利率互換的另一方(稱為對手方)支付固定利率付款,以換取對手方同意以可變利率向基金支付一筆付款,該可變利率預計將接近基金槓桿上任何可變利率支付義務的利率。支付義務將基於掉期的名義金額。
在利率上限中,基金將向利率上限的交易對手支付溢價,如果指定的可變利率指數超過預定的固定利率,基金將根據該上限的名義金額向交易對手支付差額。不能保證基金會使用利率交易,也不能保證使用利率交易會對基金有利。根據一般利率狀況,基金使用利率互換或上限交易可能會增強或損害普通股的整體表現。參見利率交易。
結轉 筆貨幣兑換交易
基金組織可以使用遠期貨幣兑換合約。遠期合同是 在指定的未來日期(或在指定的時間段內)購買或出售指定貨幣的合同協議和合同簽訂時設定的價格。遠期合約通常與銀行、外匯交易商和經紀交易商簽訂,不進行交易所交易,期限通常不到一年,但可以續簽。
遠期貨幣兑換交易可能涉及基金可能投資的不同國家的貨幣,以對衝這些貨幣與美元之間可能出現的匯率變化。貨幣兑換交易僅限於涉及特定交易或投資組合頭寸的交易套期保值 和投資組合套期保值,但在投資目標和政策項下的附加信息聲明中描述的範圍除外 頭寸。交易套期保值是指買賣基金因買賣其投資組合證券或收取股息 或其利息而應計的特定應收賬款或應付賬款的遠期合約。投資組合套期保值是對以特定外幣計價或報價的投資組合證券頭寸使用遠期合約。投資組合對衝允許基金通過簽訂遠期合同來限制或減少其對 外幣的風險敞口,在未來日期以美元支付價格出售該外幣(或作為該貨幣的代理的另一種外幣),以便外幣計價的 投資組合證券的價值可以與外幣計價的負債大致匹配。基金對某一特定國家貨幣的投資組合套期保值的程度不得超過其投資組合中以該特定貨幣計價或報價的證券的總市值(在出售時 ),但基金可通過使用一籃子貨幣或一種代理貨幣來對衝其全部或部分外幣風險 如果這些貨幣或貨幣作為其他貨幣的有效代理,則該貨幣或貨幣可作為其他貨幣的有效代理。在這種情況下, 如果出售的外幣金額超過以該 貨幣計價的證券價值,基金可以簽訂遠期合同。使用這一籃子對衝技術可能比為基金持有的每種貨幣簽訂單獨的遠期合約更有效和經濟。基金不得從事投機性貨幣兑換 交易。
對衝貨幣價值下跌並不能消除以該貨幣交易的投資組合證券價值的波動 也不能防止證券價值下跌時的損失。如果被套期保值貨幣的價值上升,套期保值交易也排除了獲利的機會。此外,基金可能無法對衝普遍預期的貶值 ,以至於基金無法簽約以高於其預期貶值水平的價格出售貨幣。基金從事貨幣兑換交易的成本因涉及的貨幣、合同期的長短和當時的市場狀況等因素而異。 見投資目標和主要投資戰略,見遠期貨幣兑換交易。
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利益衝突
利益衝突可能是因為Calamos及其附屬公司為其他客户開展了大量投資活動,而基金在這些投資活動中沒有任何利益 。Calamos或其附屬公司可能有財務激勵,以偏愛其中某些賬户,而不是基金。他們的任何專有賬户或其他客户賬户都可以與基金競爭特定的 交易。Calamos或其附屬公司可向其他賬户和客户提供建議和推薦證券,或為其他賬户和客户買賣證券,建議或推薦的證券可能不同於向基金提供的建議或推薦、購買或出售的證券 ,即使它們的投資目標可能與基金的投資目標相同或相似。
可能會出現由於Calamos及其附屬公司為其 其他賬户進行的投資活動而使基金處於不利地位的情況。除其他事項外,這些情況可能基於以下因素:(1)法律或內部對基金或其他賬户可以持有的頭寸的合併規模的限制,從而限制了基金頭寸的規模;(2)在市場無法吸收合併頭寸的出售時,清算基金或其他賬户的投資的難度;或(3)根據1940年法案對共同投資於談判交易的限制。見投資目標和主要投資戰略,避免利益衝突。
基金風險
主要風險 按字母順序排列,以便於查找特定風險並將其與其他基金進行比較。下面彙總的每個風險都被視為投資本基金的本金風險,無論其出現的順序如何。
反收購條款。基金的協議、信託聲明和章程 包括可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或改變其董事會組成的條款。這些規定可能會阻止第三方尋求獲得對基金的控制權,從而限制股東以高於當前市場價格的溢價出售股票的能力。這些規定包括受託人的交錯任期、股東提案的提前通知要求,以及與關聯公司的某些交易、將基金轉變為開放式投資公司或合併、資產出售或類似交易的超級多數投票要求。優先股持有者 除了普通股股東的投票權外,還在某些事項上擁有投票權,並與普通股股東的投票權分開。任何優先股的持有者作為一個類別單獨投票,有權始終選舉至少兩名 受託人。?請參閲《證券説明》、《信託聲明》和《章程》中的某些條款,包括反收購條款 。優先股或債務的持有人(如果有的話)與普通股持有人在某些情況下可能存在利益衝突,包括與基金費用和支出相關的衝突。(br}請參閲《協議》和《信託聲明》和《章程》中的某些條款,包括反收購條款 條款),優先股或債務持有人(如果有的話)與普通股持有人在某些情況下可能存在利益衝突,包括與基金費用和支出相關的衝突。有關普通股持有人和優先股持有人之間潛在利益衝突的更多信息,請參閲基金風險與槓桿風險。另請參閲風險因素與基金風險 與反收購條款。
可轉換證券風險。可轉換證券的價值既受可比發行人的不可轉換證券收益率的影響,也受標的普通股價值的影響。在不考慮其轉換特性的情況下看待可轉換證券的價值(即嚴格地根據其收益率 )有時被稱為其投資價值。可轉換證券的投資價值隨着當前利率水平的提高而趨於下降。相反,可轉換證券的投資價值往往會隨着當前利率水平的下降而增加。
然而,當可轉換證券的股價大於可轉換證券的轉換價格時,可轉換證券的市值往往 反映發行公司普通股的市場價格。
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轉換價格定義為可轉換證券可以兑換關聯股票的預定價格。隨着標的普通股的市場價格下跌,可轉換證券的價格往往更多地受到可轉換證券收益率和利率變化的影響。因此,可轉換證券的價格可能不會下降到與標的普通股相同的程度。在發行公司清算的情況下,可轉換證券的持有者將在公司普通股股東之前獲得支付。見風險因素?基金風險?可轉換證券風險。
交易對手和結算風險。交易期權、期貨合約、掉期和其他衍生金融工具涉及交易對手的信用風險 。這類工具在場外交易時,不包括可能適用於在有組織的交易所進行衍生品交易的相同保護措施。交易對手的資不抵債、破產或違約,以及與其進行證券交易的各方的結算違約風險,都可能造成重大損失。在動盪的市場條件下,這種風險可能會加劇。與發達國家相比,新興市場的結算機制通常不那麼發達和可靠 ,因此增加了風險。在過去,經紀自營商和其他金融機構經歷了極端的財務困難,有時會導致機構破產。雖然Calamos 監測基金交易對手的信譽,但不能保證基金交易對手不會遇到類似的困難,可能會給基金造成損失。如果交易對手破產,或 因財務困難而未能履行衍生品合同下的義務,基金在破產或其他重組程序中根據衍生品合同獲得任何追回可能會出現重大延誤 。在這種情況下,基金可能只獲得有限的回收,或者可能得不到任何回收。對單個或一小部分交易對手的重大風險敞口增加了基金的交易對手風險。見?風險因素?基金 風險?交易對手和結算風險。?
貨幣風險。就基金投資於以外幣計價或以外幣編制指數的證券或其他 工具而言,貨幣匯率的變化會帶來額外的風險。貨幣波動可能會對投資收益產生負面影響,或增加投資損失。儘管基金可能會嘗試對衝貨幣風險,但對衝工具可能並不總是像基金預期的那樣發揮作用,可能會產生損失。新興市場國家的貨幣可能沒有合適的對衝工具。基金的 投資顧問可能決定不對衝貨幣風險,即使似乎有合適的工具可用。見風險因素?基金風險?貨幣風險。
網絡安全風險。基金等投資公司及其服務提供商面臨網絡攻擊導致的運營和信息安全風險 這可能會給基金及其股東造成財務損失。除其他行為外,網絡攻擊還包括竊取或破壞在線或數字方式維護的數據、對 網站的拒絕服務攻擊、使系統在支付贖金之前無法運行的勒索軟件、未經授權發佈機密信息或各種其他形式的網絡安全漏洞。影響本基金或顧問、託管人、轉讓代理、分銷商、管理人、中間人、交易對手和其他第三方服務提供商的網絡攻擊可能會對本基金或本基金投資的公司產生不利影響,導致本基金的投資 縮水,或阻止股東贖回或購買及時清算。
債務證券風險。 基金可以投資於債務證券,包括公司債券和高收益證券。除了本招股説明書中其他地方描述的風險(如高收益證券風險和利率風險)外,債務證券還受到 某些額外風險的影響,包括髮行人風險和再投資風險。發行人風險是指債務證券的價值可能因多種與發行人直接相關的原因而下降的風險,例如管理業績、槓桿率以及 對發行人商品和服務的需求減少。再投資風險是指如果基金將到期、交易或催繳債券的收益以低於基金投資組合當前收益率 的市場利率進行投資,基金投資組合的收入將下降的風險。收入下降可能影響基金普通股的市場價格或基金的整體回報。
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違約風險。違約風險是指發行可轉換債券或債務證券的公司無法履行還本付息義務的風險。債務證券評級越低,其違約風險就越大。基金在針對違約發行人執行其權利時可能會產生成本和延遲。 見風險因素?基金風險?違約風險。
衍生品風險。一般而言,衍生工具 是金融合約,其價值取決於或衍生於標的資產、參考利率或指數的價值,並可能與個別債務或權益工具、利率、貨幣或貨幣匯率、 商品、相關指數及其他資產有關。本基金可利用多種衍生工具,包括但不限於利率掉期、可轉換證券、合成可轉換工具、個別證券期權、指數期權、多頭買入、備兑買入、多頭認沽、現金擔保賣權及保護性認沽,以作對衝、風險管理及投資用途。
基金使用衍生工具涉及投資風險和交易成本,如果沒有這些工具的使用,基金將不會承擔這些風險和交易成本 因此,可能會導致比不使用這些工具更大的損失。衍生工具的使用可能存在風險,其中包括槓桿風險、波動性風險、期限錯配風險、相關性 風險、流動性風險、利率風險、信用風險、管理風險和交易對手風險。衍生品還涉及定價錯誤或估值不當的風險,以及衍生品價值的變化可能無法與標的資產、利率或指數完美相關的風險 。並非在所有情況下都有合適的衍生工具交易,亦不能保證基金會參與這些交易,以減少其他風險的風險敞口,而這 將是有益的。此外,採用衍生品策略所需的技能與選擇投資組合證券所需的技能不同,與此類策略相關的是,基金對市場 狀況、流動性、匯率走勢、市值、利率和其他適用因素進行預測,這可能是不準確的。因此,使用衍生品投資可能需要基金以不合適的 倍或低於或高於當前市值的價格出售或購買投資組合證券,可能限制基金可以實現的投資增值,或者可能導致基金持有原本可能想要出售的證券。管理基金衍生工具交易的税務規則也可能影響基金確認的收益和損失是作為普通還是資本處理,加快對基金的收益或收益的確認,將損失推遲到基金, 並導致 調整基金證券的持有期,從而影響到除其他事項外,資本收益和損失被視為短期還是長期。因此,這些規則可能會影響分配給股東的金額、時間和/或性質 。此外,在某些情況下,基金可能會選擇不使用衍生工具投資,而衍生工具投資的損失可能會較使用時為大。
基金就基金衍生工具 支付的保證金和保證金賬户中持有的現金或其他資產不能用於其他投資目的,這可能會導致失去獲利機會。
衍生工具 可能缺乏流動性,可能會不成比例地增加損失,並可能對基金業績產生潛在的重大影響。有關與 衍生品交易相關的風險的更完整討論,請參閲風險因素?基金風險?衍生工具風險?
新興市場風險。新興市場國家的政府和經濟可能相對不穩定,僅基於少數幾個行業,這可能會造成更大的不穩定。新興市場證券的價值可能會對這些國家的經濟變化特別敏感。這些國家也更有可能經歷 更高水平的通貨膨脹、通貨緊縮或貨幣貶值,這可能會對基金的投資價值產生不利影響,並損害這些國家的經濟和證券市場。見風險因素?基金風險? 新興市場風險。
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股權證券風險。由於發行人的經營業績、投資者看法、股票市場趨勢和總體經濟狀況等因素,股票投資比其他資產類別的市值波動更大。在公司的資本結構中,股權證券從屬於債券和其他債務工具 優先於公司收入和清算支付。該基金可投資於任何評級的優先股和可轉換證券,包括低於投資級的優先股和可轉換證券。
低於投資級證券或可比未評級證券就發行人 支付利息和本金的能力而言被認為主要是投機性的,容易因不利的經濟和業務發展而違約或市值下降。低於投資級證券的市值往往波動很大,這些證券 的流動性一般低於投資級債務證券。基於這些原因,您在本基金的投資將面臨以下特定風險:
| 價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度提高; |
| 違約或信用質量下降造成的損失風險較大; |
| 不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金 ;以及 |
| 如果對低於投資級的市場形成負面看法,低於 投資級證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。見風險因素?基金風險?股權證券風險。 |
外國證券風險。與 投資美國發行人的證券相比,投資於非美國發行人可能涉及獨特的風險。如果基金將其非美國投資的很大一部分投資於一個地區或新興市場發行人的證券,這些風險就會更加明顯。另請參閲下面的??新興市場風險。這些風險可能包括:
| 有關非美國發行人或市場的信息可能較少,原因是 外國司法管轄區的披露或會計標準或監管做法不那麼嚴格; |
| 許多非美國市場規模較小,流動性較差,波動性更大。在一個不斷變化的市場中,Calamos可能無法在其認為合理的時間、金額和價格出售基金的投資組合證券; |
| 貨幣匯率變動或管制對基金投資價值的不利影響; |
| 非美國國家的經濟增長速度可能比預期的要慢,或者可能會經歷低迷或衰退; |
| 經濟、政治和社會發展可能對外國司法管轄區的證券市場產生不利影響,包括徵收和國有化; |
| 在非美國國家獲得或執行法院判決的困難 ; |
| 對外國在非美國司法管轄區投資的限制; |
| 投資於非美國國家的資本難以匯回 ; |
| 預扣税款和其他非美國税款可能會減少基金的回報; 和 |
| 基金從外國證券獲得的股息收入可能沒有資格享受適用於合格股息收入的特殊税收待遇 。 |
根據基金對確定發行人是否為外國發行人的測試(如上所述),基金投資的證券發行人可能是根據外國法律組織的,但其大部分業務仍在美國進行,或在美國擁有大量資產。
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在這種情況下,這樣的外國發行人可能會在更大程度上受到美國市場狀況的影響,而不是受到其 組織所在國家/地區的市場狀況的影響。見風險因素?基金風險?外國證券風險。另見?非美國政府債務風險。
遠期外匯合約風險。遠期合同是指在 指定的未來日期(或在指定的時間段內)以合同簽訂時設定的價格購買或出售指定貨幣的合同協議。如果貨幣匯率的變化沒有如預期發生 或與基金所持資產價值的變化不準確對應,基金可能不會從遠期貨幣兑換交易中完全受益,或者可能會在遠期貨幣兑換交易中虧損。
高收益證券風險。 基金可投資於任何評級的高收益證券。投資高收益證券會帶來巨大的損失風險。低於投資級的不可轉換債務證券或可比的 未評級證券通常被稱為垃圾債券,在發行人支付利息和本金的能力方面被認為主要是投機性的,容易受到不利的經濟和商業發展 造成的違約或市值下降的影響。高收益證券的市場價值往往波動很大,這些證券的流動性低於投資級債券。由於這些原因,您在本基金的投資 受以下特定風險的影響:
| 價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度提高; |
| 違約或信用質量下降造成的損失風險較大; |
| 不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金 ;以及 |
| 如果對高收益市場的負面看法發展,高收益證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。 |
經濟狀況的不利變化 比投資級發行人更有可能導致高收益發行人支付本金和利息的能力減弱。自基金成立以來,隨着越來越多的發行人使用高收益證券進行公司融資,未償還的高收益證券本金激增。經濟低迷可能會嚴重影響高槓杆發行人的償債能力,或在到期時償還其 債務。
高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性,這一因素可能會對基金處置特定證券的能力產生不利影響。與投資級債券相比,市場上高收益證券的交易商更少。 不同經銷商的報價可能有很大差異,出價和要價之間的價差通常比更高質量的工具大得多。參見風險因素?基金風險?高收益證券風險。
利率風險。除上述風險外,債務證券(包括高收益證券 )還面臨某些風險,包括:
| 如果利率上升,基金投資組合中債務證券的價值一般會下降; |
| 在利率下降期間,證券發行人可能會提前行使提前償還本金的選擇權 ,迫使基金再投資於收益較低的證券。這就是所謂的催繳或提前還款風險。債務證券通常具有贖回功能,允許發行人在規定的到期日之前回購證券。 如果由於利率下降或發行人信用狀況改善,發行人能夠以較低成本為債務進行再融資,發行人可以贖回債務; |
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| 在利率上升期間,某些類型證券的平均壽命可能會延長,因為 本金支付速度慢於預期。這可能會鎖定低於市場利率的水平,增加估計期限,直到抵押品得到全額償付,並降低抵押品的價值。這就是所謂的延期風險; |
| 利率上升可能導致基金槓桿成本增加,並可能對基金滿足槓桿方面的資產覆蓋要求的能力產生不利影響 ; |
| 可變利率證券通常對利率變化不那麼敏感,但如果其 利率沒有一般利率上升的幅度或速度那麼快,則其價值可能會下降。當基金持有浮動利率證券時,市場利率下降將對從該等證券獲得的收入和基金份額的資產淨值(資產淨值)產生不利影響;以及 |
| 在當前的市場環境下,與利率上升相關的風險可能會特別嚴重 ,因為市場利率目前接近歷史低位。因此,國際貨幣基金組織目前面臨着更高的利率風險,特別是因為美聯儲已經結束了量化寬鬆計劃,並開始 並可能繼續加息。只要美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)繼續加息,整個金融系統的利率就有可能上升。 固定收益市場的波動性和利率增加可能會使基金面臨更高的利率風險。 |
許多金融工具使用或可能使用基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的浮動利率,LIBOR是主要國際銀行之間短期歐洲美元存款的報價利率。2017年7月27日,英國金融市場行為監管局(FCA)負責人宣佈,希望在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的未來利用以及任何替代率的性質仍存在不確定性。因此,脱離倫敦銀行同業拆借利率對該基金或該基金投資的金融工具的潛在影響尚不能確定 。見風險因素?基金風險?利率風險。
槓桿風險。該基金已發行債務和優先股,並可在1940年法案允許的情況下借入資金或發行債務證券。截至2020年1月31日,基金的槓桿形式為SSB協議下的借款和已發行的MRP股票。槓桿是指基金參與損益的潛力超過 基金的投資。借錢或發行債務證券和優先股代表基金普通股的槓桿作用。作為一項非基本政策,基金不得 發行優先股或借入資金和/或發行本金總額超過基金在借入或發行新證券時所管理資產的38%的總清算優先權和/或債務證券。然而,董事會保留在1940年法案和基金政策允許的範圍內發行優先股或債務證券或借款的權利。參見槓桿。
槓桿產生的風險可能會對普通股持有人的回報產生不利影響,包括:
| 基金普通股的資產淨值和市場價格出現更大波動的可能性; |
| 基金承擔的任何優先股的股息率或借款和短期債務利率的波動 ; |
| 實際由普通股股東承擔的運營成本增加,可能會降低基金的總回報;以及 |
| 用借入的資金收購的投資的價值可能會下降,而基金在這種借款或優先股項下的 債務保持不變。 |
此外,基金髮行的優先股和債務證券的出借人和持有人的權利將優先於普通股持有人在支付股息方面的權利,或優先於普通股持有人在支付股息方面的權利。
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清算時支付資產。優先股持有者除了普通股股東的投票權之外,還擁有投票權,並與普通股股東的投票權分開。見《證券説明》 優先股和協議、信託聲明和章程的某些條款,包括反收購條款。優先股或債務的持有人(如果有的話)和普通股的持有人在某些情況下可能存在利益衝突。
槓桿是一種投機手段,可能會對普通股股東的回報產生不利影響。槓桿可能導致基金虧損,並可能放大任何虧損的影響。如果從槓桿獲得的資金購買的證券 的收益或資本增值超過槓桿成本,基金的回報將高於未使用槓桿的情況。相反,如果用這類基金購買的證券的收益或資本增值不足以彌補槓桿成本或基金髮生資本損失,基金的回報將低於沒有使用槓桿的情況,因此可作為股息和 其他分配分配給普通股股東的金額將減少或可能被取消。
基金將支付與任何借款以及發行和持續維護優先股或債務證券有關的任何 成本和支出,普通股股東將實際承擔這些成本和支出。此類成本和支出包括因使用任何此類槓桿而產生的較高管理費、發售和/或發行成本、利息和/或股息支出以及持續維護。這些條件可能會直接或間接導致普通股股東的槓桿成本上升。
某些類型的借款可能導致基金受制於信貸協議中的契諾,包括與資產 覆蓋範圍、借款基數和投資組合要求有關的契諾,以及在某些情況下可能影響基金支付普通股股息和分配能力的附加契諾。對於某些類型的借款,基金還可能被要求將其 資產質押給貸款人。基金可能會受到評級機構指引和與評級機構訂立的契約對投資施加的某些限制,評級機構可能會對基金髮行的優先股或 短期債務工具進行評級。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案規定的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。董事會保留更改基金使用的 金額和槓桿類型的權利,並保留對基金借款實施其認為符合基金及其股東長期利益的變更的權利,即使此類變更會在中期或短期內造成更高的利率 或其他成本或影響。不能保證基金將保持目前的槓桿率,董事會保留增加、減少或消除基金的 槓桿敞口的權利。見招股説明書摘要,説明基金槓桿的使用情況。
流動性風險。基金可將最多 至15%的管理資產投資於投資時流動性不佳的證券(即,基金合理預期的任何投資在當前市場條件下無法在7個歷日或更短的時間內出售或處置,除非 出售或處置大幅改變投資的市值)。基金也可以無限制地投資於被確定為流動性的規則144A證券。在董事會的監督和監督下,Calamos將 確定規則144A證券是否缺乏流動性(即,不容易出售),因此受到基金對其管理資產的投資不超過非流動性證券的15%的限制。在國際貨幣基金組織認為合適的時候,非流動性證券可能很難 以公平的價格處置。將基金資產投資於非流動性證券可能會限制基金把握市場機會的能力。 非流動性證券的市場價格通常比流動性較高的證券的市場價格波動更大,這可能會對基金在出售非流動性證券時支付或收回的價格產生不利影響。非流動性證券也更難估值 ,董事會可能會對其進行公允估值,在這種情況下,Calamos的判斷可能會在估值過程中發揮更大的作用。在基金運作需要現金的情況下,與非流動性證券相關的風險可能尤其嚴重,並可能導致基金借入資金以滿足其短期需求或招致損失。
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出售非流動性證券的損失。在不利的市場或經濟條件下,高收益證券的二級市場可能會進一步收縮,而不受特定發行人狀況的任何具體不利 變化的影響,這些工具可能會變得缺乏流動性。因此,基金可能會發現出售這些證券更加困難,或者可能只能以低於此類證券廣泛交易的價格出售這些證券。 在這種情況下,出售這種評級較低或未評級的證券所實現的價格可能低於計算基金資產淨值時使用的價格。見風險因素:基金風險 風險:流動性風險。
管理風險。卡拉莫斯對特定行業、證券或投資戰略的吸引力、相對價值或潛在增值的判斷可能被證明是不正確的。見風險因素?基金風險??管理風險。
市場擾亂風險。某些事件會對證券市場產生破壞性影響,例如恐怖襲擊、戰爭和其他地緣政治事件、地震、風暴和其他災難。IMF無法預測未來類似事件對美國經濟或任何外國經濟的影響。見?風險因素?基金風險??市場混亂 風險。?
非美國政府債務風險。投資於非美國政府及其政治部門的債務債務涉及公司債務債務中不存在的特殊風險。主權債務的非美國發行人或 控制債務償還的非美國政府機構可能無法或不願意在到期時償還本金或利息,而基金在發生 違約時的追索權可能有限。在經濟不確定時期,主權債務的市場價格可能比美國發行人的債務債券價格波動更大。請參閲 n風險因素?基金風險?非美國政府債務風險。
最近的 市場事件。過去十年,全球金融市場波動加劇,估值低迷,流動性下降,不確定性和動盪加劇。這場動盪導致股票和債券市場、個別證券價格和世界經濟出現異常和極端的波動。造成這些市場狀況的事件包括但不限於重大網絡安全事件、地緣政治事件 (包括戰爭和恐怖襲擊)、解決預算赤字的措施、主權債務降級、石油和大宗商品價格下跌、貨幣匯率劇烈變化以及公眾情緒。此外,世界各地的許多政府和準政府實體都以各種重大的財政和貨幣政策變化來應對這場動盪,包括但不限於直接向公司注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。
雖然美國和全球市場在2007年和2008年開始的較長一段時間內經歷的極端波動和幹擾總體上已經消退,但不確定性和波動性依然存在,強勁恢復增長的風險依然存在。美聯儲的政策,包括某些利率方面的政策,以及 開始縮減量化寬鬆政策的決定,可能會對股息和付息證券的價值、波動性和流動性產生不利影響。市場波動、利率上升和/或回到不利的經濟狀況 可能會降低基金的業績或削弱基金實現其投資目標的能力。
2016年6月,英國批准了脱離歐盟(EU)(英國退歐)的全民公投。2017年3月29日,英國正式通知歐洲理事會英國有意退出歐盟。英國與歐盟簽訂的退出協議 於2020年1月31日生效,屆時英國將不再是歐盟成員國。英退後將有十一個月的過渡期,截止到二零二零年十二月三十一號,在此期間,英國將與歐盟協商未來的關係。英國退歐導致歐洲市場波動
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和全球市場,並可能對英國和整個歐洲的金融市場產生負面的長期影響。英國退歐的潛在後果 存在相當大的不確定性,它將如何進行,貿易協定談判將如何進行,以及金融市場將如何反應,隨着這一進程的展開,市場可能會進一步混亂。鑑於英國經濟的規模和重要性,其與歐盟其餘成員國法律、政治和經濟關係的不確定性可能繼續是不穩定的根源。此外,其他國家可能尋求退出歐盟 和/或放棄歐盟的共同貨幣歐元。
歐洲多個國家已經遭受恐怖襲擊,未來可能還會發生更多 次襲擊事件。烏克蘭經歷了持續的軍事衝突;這場衝突可能會擴大,歐洲其他地方可能會發生軍事襲擊。歐洲也一直在努力應對來自中東和非洲的大規模移民問題。 這些事件和其他社會政治或地理問題的最終影響尚不清楚,但可能會對全球經濟和市場產生深遠影響。
由於俄羅斯採取的政治和軍事行動,美國和歐盟對某些俄羅斯官員和公司實施了制裁。這些制裁以及未來可能對俄羅斯採取的任何額外製裁或其他政府間行動可能會導致俄羅斯貨幣貶值,該國信用評級下調,俄羅斯證券的價值和流動性下降。此類行動可能導致俄羅斯證券被凍結,削弱基金買賣、接收或交付這些證券的能力。俄羅斯政府的報復行動可能涉及扣押美國和/或歐洲居民的資產,任何此類行動都可能損害此類資產的價值和流動性。任何或所有這些潛在結果都可能對俄羅斯經濟產生不利/衰退 影響。所有這些因素都可能對對俄羅斯有重大敞口的基金業績產生負面影響。
此外,美國和其他國家的政策和立法變化正在改變金融監管的許多方面。這些變化對市場的影響,以及對市場參與者的實際影響,可能需要一段時間才能完全明瞭。大範圍的疾病和病毒流行同樣可能具有極強的破壞性,對個別公司、部門、行業、市場、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的因素產生不利影響。參見風險因素?基金風險?最近的市場事件。
與期權相關的風險。期權交易有幾個風險。例如, 證券市場和期權市場之間存在重大差異,可能導致這些市場之間的關聯不完全,從而導致特定交易無法實現其目標。關於是否、何時以及如何使用期權的決定涉及到技能和判斷力的鍛鍊,即使是一筆精心設計的交易也可能在某種程度上因為市場行為或意外事件而失敗。基金成功利用期權的能力將取決於Calamos預測相關市場走勢的能力,這一點不能保證。
基金可以出售單個證券和證券指數的期權 。基金出售的所有看漲期權都必須承保。即使基金將獲得期權溢價,以幫助保護其免受損失,但基金出售的看漲期權在期權期限 期間可能使基金失去實現標的證券或工具市場價格增值的機會,並可能要求基金持有原本可能出售的證券或工具。(br}=此外,賣出的 看漲期權的損失可能大於收到的保費。基金可買賣個別證券及證券指數的看跌期權。在出售看跌期權時,基金可能需要以高於市場價的不利價格購買標的 證券。基金可買賣個別證券及證券指數的看跌期權。在出售看跌期權時,基金可能需要以高於市場價的不利價格購買標的 證券。見風險因素--基金風險--與期權相關的風險。
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規則第144A條證券風險。本基金可投資於根據1933年證券法第144A條進行交易而發行和出售的證券 。在董事會的監督和監督下,卡拉莫斯將決定規則144A證券是否缺乏流動性。如果符合條件的機構買家不願意購買這些規則144A證券,基金資產投資於非流動性證券的比例將會增加。通常情況下,基金購買規則144A證券只有在基金的顧問確定它們具有流動性的情況下才會購買。如果基金持有的任何規則144A 證券變得缺乏流動性,證券的價值可能會降低,證券的出售可能會更加困難。
合成可轉換工具風險。合成可轉換工具的價值對市場波動的反應可能與可轉換工具不同 ,因為合成可轉換工具由兩種或兩種以上獨立的證券組成,每種證券都有自己的市值。此外,如果標的普通股的價值或可轉換成分所涉及的指數水平跌破權證或期權的行權價格,權證或期權可能會失去所有價值。見風險因素、基金風險、合成可轉換工具風險。
税收風險。基金可以投資於某些證券,如某些可轉換證券和高收益證券,對於這些證券, 聯邦所得税待遇可能不明確,或者可能需要美國國税局(IRS)重新定性。如果基金投資的税收特徵不明確,或者如果美國國税局成功地挑戰了此類投資收入的税收處理方式,基金可能更難遵守適用於受監管投資公司的聯邦 所得税要求。此外,基金的税務處理可能會受到1986年《國税法》(修訂後的《税法》)的未來解釋以及税收法律法規的變化的影響,所有這些都可能具有追溯力。 請參閲《基金風險因素》、《基金風險》、《税務風險》和某些聯邦所得税事項。 請參閲《基金風險》和《聯邦所得税條例》中的某些事項,如《税法》、《税法》等。
普通股股東面臨的額外風險
投資普通股的其他風險包括:
投票權減弱和超額現金風險。現有股東的投票權將被稀釋到這樣的程度:該等 股東不會在未來的任何普通股發行中購買股份,或者沒有購買足夠的股份來維持他們的百分比權益。此外,如果我們不能按計劃將發行所得投資,我們的每股分派可能會減少(或可能包括資本返還),我們可能不會參與市場預付款,就像該等收益已按計劃進行全額投資一樣。
利率交易風險。基金可能會進行利率互換、上限或下限交易,以試圖保護自己 不會因短期利率上升而增加股息或槓桿利息支出。利率下降可能導致掉期或上限價值下降,這可能導致基金資產淨值下降 。見風險因素和利率交易風險。
市場貼現風險。該基金的普通股相對於資產淨值既有溢價,也有折價。封閉式投資公司的普通股經常以低於其資產淨值的價格交易。 根據基金普通股的溢價,基金的資產淨值可能會在基金普通股發行後立即減去基金支付的發售費用。請參閲收益的使用。
除資產淨值外,基金普通股的市場價格還可能受到基金槓桿使用 、股息穩定性、投資組合信用質量、流動性、普通股的市場供求和基金支付的股息(反過來受費用影響)、投資組合證券的看漲保護和利率變動等因素的影響。 基金使用槓桿、股息穩定性、投資組合信用質量、流動性、普通股的市場供求和基金支付的股息(而股息又受費用影響)、投資組合證券的看漲保護和利率變動 等因素可能會影響基金普通股的市場價格。請參閲槓桿、風險因素和證券説明。?基金的普通股主要是為長期投資者設計的,如果您打算在購買後不久出售普通股,則不應購買普通股。
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股東是否會因出售基金的普通股 而實現收益或虧損,取決於出售時股票的市值是高於還是低於股東支付的價格,並考慮到股票的交易成本,而不是直接取決於基金的資產淨值 。由於基金普通股的市值將由市場上股票的相對供求、一般市場狀況以及基金無法控制的其他因素決定, 基金無法預測其普通股的交易價格是低於、低於或高於基金的資產淨值,還是低於或高於普通股的公開發行價。
市場衝擊風險。出售我們的普通股(或認為可能發生此類出售)可能會對我們普通股二級市場的價格產生不利影響。 普通股數量的增加可能會給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。這些銷售還可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售額外的股本 證券變得更加困難。
降低槓桿風險。我們以前已經採取行動降低基金的槓桿率,未來也可能採取行動。減少基金使用的槓桿率,包括通過贖回優先股,將反過來減少可用於投資於 投資組合證券的資產數量。槓桿率的降低可能會對我們的財務表現產生負面影響,包括我們維持目前普通股分配水平的能力。
有關這些風險的更詳細討論,請參閲風險因素以及普通股股東面臨的額外風險。
高級證券持有人面臨的額外風險
投資高級證券的其他風險包括:
一般而言,投資於優先股(包括交易所上市的優先股)或債務證券(統稱為高級 證券)面臨以下風險:
資產淨值風險下降。我們的資產淨值大幅下降可能會削弱我們 為未償還借款或任何債務證券或優先股維持所需資產覆蓋水平的能力。
早期 贖回風險。基金可能自願贖回優先股,也可能被迫贖回優先股,以滿足監管要求和優先股的資產覆蓋要求。此類贖回可能發生在 對優先股持有者不利的時間。
通貨膨脹風險。通貨膨脹是由於商品和服務價格上漲而導致的貨幣購買力的下降 。通脹風險是指經通脹調整後的優先股或債務證券投資的實際價值或該投資的收入在未來價值將會 縮水的風險。隨着通貨膨脹的發生,優先股或債務證券的實際價值以及支付給優先股持有人的股息或支付給債務證券持有人的利息都會下降。
利率風險。市場利率上升可能會對我們投資組合的價值產生負面影響,減少作為優先證券資產覆蓋範圍的 資產數量。不斷上升的市場利率也可能降低基金優先證券的價值。
市場貼現風險。基金可能發行的交易所上市優先股的市場價格也可能受到以下因素的影響:基金的槓桿使用、股息穩定性、投資組合信用質量、流動性以及基金支付的股息(這些股息反過來又受到費用的影響),需要為投資組合證券和利率變動提供保護。
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評級和資產覆蓋風險。在對高級證券進行評級的範圍內, 評級並不能消除或必然降低投資我們的高級證券的風險,評級可能不能完全或準確地反映與該高級證券相關的所有信用和市場風險。評級機構可能會 下調我們的優先股或債務證券的評級,這可能會降低此類證券在二級市場的流動性,儘管可能會導致更高的利率。如果評級機構下調了分配給高級證券的評級 ,我們可能會更改我們的投資組合或贖回高級證券。在某些情況下,我們可以自願贖回優先證券。
二級市場風險。基金可能發行的在交易所上市的優先股的市值將由市場上優先股的相對供求情況、一般市場狀況和基金無法控制的其他因素 決定。可能很難預測優先股的交易模式,包括有效的交易成本 。與其他類型的證券市場相比,優先股市場可能交易清淡,流動性相對較差。
高級槓桿風險。優先股在清算以及債務證券和任何其他借款的分配權方面將處於次要地位。代表負債的高級證券可能構成優先股的重大留置權和負擔,因為它們在清算時優先於我們的收入和淨資產。我們可能不被允許 宣佈任何系列優先股的股息或其他分配,除非此時我們滿足適用的資產覆蓋要求,並且任何借款的本金或利息支付沒有違約。
有關這些風險的更詳細 討論,請參閲風險因素和高級證券持有人的其他風險。
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基金費用匯總表
下表和示例包含有關普通股股東將直接或間接承擔的成本和費用的信息。根據委員會的要求,下表顯示了截至2020年1月31日,我們的費用(包括借款利息支付和優先股股息支付)佔我們平均淨資產的百分比,而不是佔總資產或管理資產的 百分比。
通過將費用顯示為平均淨資產的百分比,費用不會表示為我們投資的所有資產的 百分比。此表和示例基於我們截至2020年1月31日的資本結構。截至2020年1月31日,該基金的未償還借款為1600萬美元,未償還優先股為1200萬美元,額外的結構性槓桿率為2200萬美元,合計佔管理資產的32.4%。
股東交易費用 |
||||
銷售負荷(佔發行價的百分比) |
| (1) | ||
基金承擔的發售費用(佔發售價格的百分比) |
| (1) | ||
股息再投資計劃手續費(每筆銷售交易手續費)(2) |
$ | 15.00 |
年度開支 |
平均淨值百分比 可歸因於 普通股股東 |
|||
管理費(3) |
1.48 | % | ||
借入資金的利息支付 (4) |
0.91 | % | ||
優先股股息支付(5) |
0.48 | % | ||
其他費用(6) |
0.24 | % | ||
後置基金手續費及開支(7) |
0.02 | % | ||
年度總費用 |
3.13 | % |
示例:
以下示例説明瞭普通股股東在1,000美元普通股投資中將支付的費用,假設 (1)年度總費用為普通股股東應佔淨資產的3.13%;(2)年回報率為5%;(3)所有分配均按資產淨值進行再投資:
1年 | 3年 | 5年 | 10年 | |||||||||||||
普通股股東支付的總費用(8) |
$ | 32 | $ | 97 | $ | 164 | $ | 344 |
這個例子不應該被認為是未來費用的代表。實際費用可能比假設的要高,也可能比假設的要少 。此外,我們的實際回報率可能會高於或低於示例中假設的5%的回報率。
(1) | 如果與本招股説明書相關的證券是出售給承銷商或通過承銷商出售的,招股説明書 附錄將列出任何適用的銷售負荷和我們承擔的預計發售費用。 |
(2) | 如果股東指示Plan 代理商(定義如下)出售Plan賬户中持有的普通股,他們將支付15.00美元的交易費外加每股0.02美元的經紀手續費。此外,每位參與者將按比例支付與計劃代理的公開市場購買有關的經紀佣金,這些佣金與股息或分配的 再投資相關。如果參與者選擇讓計劃代理出售其部分或全部普通股並將收益匯出,該參與者將按所售股票按比例收取經紀佣金 。見?普通股的股息和分配;自動股息再投資計劃。 |
21
(3) | 基金向Calamos支付投資管理服務的年度管理費,每月支付欠款,金額相當於基金每週平均管理資產的1.00%。根據委員會的要求,上表顯示了基金管理費佔普通股股東應佔平均淨資產的百分比。通過將管理費顯示為淨資產的百分比,管理費並未表示為基金打算投資的所有資產的百分比。在此表中,管理費已轉換為截至2020年1月31日基金每週平均淨資產的1.48%,方法是將管理費總額除以基金每週平均淨資產(管理資產減去未償還槓桿)。 |
(4) | 反映根據SSB協議平均借款2,180萬美元支付的利息支出,外加與某些證券借貸計劃相關的額外平均結構性槓桿1,650萬美元,如槓桿下所述。 |
(5) | 反映強制性 已發行可贖回優先股的1200萬美元總清算優先股的估計股息支出。參見槓桿。 |
(6) | 其他費用以基金本財年的估計金額為基礎。 |
(7) | ?收購基金手續費和支出是投資於貨幣市場基金和ETF等其他投資公司的間接成本 。 |
(8) | 該示例不包括銷售負載或預計產品成本,這將導致 該示例中顯示的費用增加。關於普通股的發行,適用的招股説明書副刊將列出一個例子,包括銷售負荷和估計發行成本。 |
上表和示例的目的是幫助投資者瞭解他們作為普通股股東將直接或間接承擔的費用和開支。有關我們費用的更多信息,請參見基金管理。
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財務亮點
下表中的信息顯示了在下面列出的每個時期內已發行普通股的選定數據。此表中截至2019年10月31日的年度和之前每一年的信息 來自德勤會計師事務所審計的我們的財務報表,該財務報表的報告包含在基金日期為2019年10月31日的 基金年度報告中,幷包含在附加信息聲明中,這兩份報表均可從基金獲得。請參閲本招股説明書中的可用信息。
每年流通股的精選數據如下:
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | |||||||||||||||||||||||||||||||
每股經營業績 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產淨值,年初 |
$ | 11.65 | $ | 13.40 | $ | 12.19 | $ | 13.29 | $ | 14.21 | $ | 14.56 | $ | 13.97 | $ | 14.56 | $ | 14.60 | $ | 13.97 | ||||||||||||||||||||
投資經營收入: |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨投資收益(虧損)* |
0.17 | 0.18 | 0.23 | 0.21 | 0.22 | 0.26 | 0.24 | 0.29 | 0.31 | 0.46 | ||||||||||||||||||||||||||||||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
0.98 | (0.73 | ) | 2.18 | (0.11 | ) | 0.06 | 0.59 | 1.56 | 0.33 | 0.87 | 1.38 | ||||||||||||||||||||||||||||
來自投資運營的合計 |
1.15 | (0.55 | ) | 2.41 | 0.10 | 0.28 | 0.85 | 1.80 | 0.62 | 1.18 | 1.84 | |||||||||||||||||||||||||||||
從以下方面減少對普通股股東的分配: |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨投資收益 |
(0.41 | ) | (0.97 | ) | (1.09 | ) | (0.99 | ) | (0.85 | ) | (0.85 | ) | (0.82 | ) | (0.83 | ) | (1.00 | ) | (1.20 | ) | ||||||||||||||||||||
已實現淨收益 |
(0.24 | ) | (0.23 | ) | (0.11 | ) | (0.20 | ) | | (0.19 | ) | (0.20 | ) | (0.17 | ) | (0.21 | ) | | ||||||||||||||||||||||
資本返還 |
(0.55 | ) | | | (0.01 | ) | (0.35 | ) | (0.16 | ) | (0.18 | ) | (0.20 | ) | | | ||||||||||||||||||||||||
總分配 |
(1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.21 | ) | (1.20 | ) | ||||||||||||||||||||
資產淨值,年終 |
$ | 11.60 | $ | 11.65 | $ | 13.40 | $ | 8.16 | $ | 8.92 | $ | 9.86 | $ | 14.56 | $ | 13.97 | $ | 14.56 | $ | 14.60 | ||||||||||||||||||||
市值,年終 |
$ | 12.12 | $ | 11.50 | $ | 13.98 | $ | 7.16 | $ | 7.68 | $ | 9.01 | $ | 13.99 | $ | 13.52 | $ | 14.69 | $ | 14.60 | ||||||||||||||||||||
適用於普通股股東的總回報 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
總投資回報基於 :(b) |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產淨值 |
10.35 | % | (5.06 | )% | 21.44 | % | 2.22 | % | 2.39 | % | 6.19 | % | 13.56 | % | 4.55 | % | 8.15 | % | 13.76 | % | ||||||||||||||||||||
市場價值 |
16.80 | % | (10.17 | )% | 40.91 | % | 2.13 | % | (3.51 | )% | 5.54 | % | 12.74 | % | 0.29 | % | 9.11 | % | 19.49 | % | ||||||||||||||||||||
適用於普通股股東的平均淨資產比率 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
淨費用(c) |
3.42 | % | 2.98 | % | 2.34 | % | 2.11 | % | 2.00 | % | 1.92 | % | 1.93 | % | 2.07 | % | 1.90 | % | 2.06 | % | ||||||||||||||||||||
淨投資收益(虧損) |
1.48 | % | 1.39 | % | 1.87 | % | 1.73 | % | 1.56 | % | 1.78 | % | 1.68 | % | 2.04 | % | 2.07 | % | 3.28 | % | ||||||||||||||||||||
補充數據 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
適用於普通股股東的淨資產,年終(000) |
$ | 100,526 | $ | 100,722 | $ | 113,638 | $ | 103,158 | $ | 112,474 | $ | 120,277 | $ | 123,141 | $ | 116,733 | $ | 119,604 | $ | 117,731 | ||||||||||||||||||||
投資組合週轉率 |
81 | % | 119 | % | 134 | % | 114 | % | 76 | % | 95 | % | 73 | % | 47 | % | 89 | % | 86 | % | ||||||||||||||||||||
支付的平均佣金率 |
$ | 0.0317 | $ | 0.0203 | $ | 0.0272 | $ | 0.0279 | $ | 0.0279 | $ | 0.0253 | $ | 0.0170 | $ | 0.0119 | $ | 0.0101 | $ | 0.0117 | ||||||||||||||||||||
發行普通股和優先股及相關發行所產生的資本費用 成本 |
| $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | (0.01 | ) | $ | (0.01 | ) | $ | (0.01 | ) | $ | (0.01 | ) | |||||||||||||||||
在市場發行時出售的股票的溢價 |
| $ | 0.0236 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | (a) | $ | | (a) | $ | | (a) | $ | | (a) | |||||||||||||||||
強制性可贖回優先股,按贖回價值計算(每股清算優先股25美元) (省略1000股) |
$ | 12,000 | $ | 12,000 | $ | 12,000 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||||||||||||||||
應付票據(省略000美元) |
$ | 38,300 | $ | 43,000 | $ | 36,000 | $ | 42,000 | $ | 44,000 | $ | 49,000 | $ | 49,000 | $ | 41,000 | $ | 41,000 | $ | 30,000 | ||||||||||||||||||||
每1,000美元未償還貸款的資產覆蓋率 (d) |
$ | 3,938 | $ | 3,621 | $ | 4,490 | $ | 3,456 | $ | 3,556 | $ | 3,455 | $ | 3,513 | $ | 3,847 | $ | 3,917 | $ | 4,924 | ||||||||||||||||||||
強制性可贖回優先股每股25美元清算價值的資產覆蓋範圍(e) |
$ | 314 | $ | 324 | $ | 337 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | |
23
* | 按平均股數法計算的淨投資收益。 |
(a) | 這筆金額相當於每股普通股不到0.005美元。 |
(b) | 總投資回報的計算方法是假設在報告期的第一天開盤時買入普通股,在報告期的最後一天結束時賣出普通股。就本次計算而言,股息和分配假設為按基金股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。總回報在一年內不會 年化。經紀佣金沒有反映出來。每股資產淨值的計算方法是將基金的投資組合證券、現金和其他資產的價值減去所有負債,再除以已發行的普通股總數 。普通股市場價格是市場在給定時間願意為基金股票支付的價格。普通股市場價格受到一系列因素的影響,包括供求和市場狀況。 |
(c) | 不包括應付票據利息支出和強制性可贖回優先股發行成本的利息支出和攤銷成本在內的淨支出與平均淨資產的比率分別為1.75%、1.69%、1.62%、1.62%、1.63%、1.59%、1.57%、1.58%、1.46%和1.49%。 |
(d) | 計算方法是從基金總資產中減去基金總負債(不包括應付票據和強制性 可贖回優先股),再除以應付票據金額,再乘以1,000。 |
(e) | 計算方法是從基金總資產中減去基金總負債(不包括應付票據和強制性 可贖回優先股),再除以已發行的強制性可贖回優先股,再乘以25。 |
下表列出了截至 基金最近十個會計年度的每個會計年度結束時基金的未償還銀行貸款和MRP股份的相關信息(如果適用)。下表中顯示的信息來自基金截至2019年10月31日的財政年度和之前九個年度的財務報表,所有這些報表 均已由基金的獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)審計。
財政年度結束 |
總金額 傑出的 |
資產 覆蓋範圍 |
清算 每個人的首選項 優先股(c) |
平均值 市場 每項價值 優先股 |
類型: 高年級 安防 |
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2019年10月31日 |
$ | 38,300,000 | 3,938 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2019年10月31日 |
$ | 12,000,000 | 314 | (b) | 25 | 25 | (d) | MRPS | ||||||||||||
2018年10月31日 |
$ | 43,000,000 | 3,621 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2018年10月31日 |
$ | 12,000,000 | 324 | (b) | 25 | 25 | (d) | MRPS | ||||||||||||
2017年10月31日 |
$ | 36,000,000 | 4,490 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2017年10月31日 |
$ | 12,000,000 | 337 | (b) | 25 | 25 | (d) | MRPS | ||||||||||||
2016年10月31日 |
$ | 42,000,000 | 3,456 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2015年10月31日 |
$ | 44,000,000 | 3,556 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2014年10月31日 |
$ | 49,000,000 | 3,455 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2013年10月31日 |
$ | 49,000,000 | 3,513 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2012年10月31日 |
$ | 41,000,000 | 3,847 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2011年10月31日 |
$ | 41,000,000 | 3,917 | (a) | | | 貸款 | |||||||||||||
2010年10月31日 |
$ | 30,000,000 | 4,924 | (a) | | | 貸款 |
(a) | 計算方法是從 基金的總資產中減去基金的總負債(不包括應付票據和MRPS),再除以未償還票據的金額,再乘以1,000。 |
(b) | 計算方法是從基金的總資產中減去基金的總負債(不包括MRP),再除以未償還的MRP數,再乘以25。 |
(c) | O清算優先股優先股是指優先股持有人在基金清算時優先於普通股股東而有權獲得的金額 ,以每股優先股美元金額表示。 |
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(d) | MRP沒有在任何交易所或自動報價系統上列出。MRPS被視為 發行人的債務;清算優先權接近公允價值。 |
市場和資產淨值信息
我們的普通股在Nasdaq Global Select Market(納斯達克精選市場)掛牌交易,交易代碼為?CGO。 我們的普通股於2005年10月27日開始在紐約證券交易所(NYSE)交易。2012年7月2日,普通股停止在紐約證交所交易,開始在納斯達克交易。
我們的普通股相對於資產淨值既有溢價又有折讓。我們無法預測未來我們的股票相對於資產淨值是溢價還是折價。1940年法案的條款一般要求普通股的公開發行價(減去任何承銷佣金和折扣)必須等於或超過公司普通股的每股資產淨值 (在定價後48小時內計算)。我們發行普通股可能會增加普通股的數量,從而對我們普通股在二級市場的價格產生不利影響,這可能會給我們普通股的 市場價格帶來下行壓力。封閉式投資公司的普通股交易價格經常低於資產淨值。參見風險因素 a普通股股東面臨的額外風險 v市場貼現風險。
下表列出了我們普通股在納斯達克的最高和最低收盤價 、每股資產淨值以及普通股相對於每股資產淨值的溢價或折價。資產淨值顯示為每個季度的最後一個工作日。有關確定我們的資產淨值的信息,請參閲資產淨值 。
市場價格(1) | 淨資產 價值在 季度 端部(2) |
高級/ (折扣) 淨資產 價值(3) |
||||||||||||||||||
截至的季度 |
高 | 低 | 高 | 低 | ||||||||||||||||
2018年1月31日 |
$ | 16.19 | $ | 13.54 | $ | 14.34 | 11.89 | % | 2.73 | % | ||||||||||
2018年4月30日 |
$ | 15.45 | $ | 13.71 | $ | 13.05 | 13.85 | % | 1.56 | % | ||||||||||
2018年7月31日 |
$ | 15.19 | $ | 13.69 | $ | 12.94 | 16.85 | % | 5.55 | % | ||||||||||
2018年10月31日 |
$ | 15.26 | $ | 11.39 | $ | 11.65 | 17.93 | % | 0.44 | % | ||||||||||
2019年1月31日 |
$ | 12.36 | $ | 9.76 | $ | 11.50 | 7.20 | % | (3.75 | )% | ||||||||||
2019年4月30日 |
$ | 13.44 | $ | 11.63 | $ | 12.21 | 10.07 | % | (0.85 | )% | ||||||||||
2019年7月31日 |
$ | 13.40 | $ | 12.02 | $ | 11.96 | 9.57 | % | 4.70 | % | ||||||||||
2019年10月31日 |
$ | 12.95 | $ | 11.68 | $ | 11.60 | 12.12 | % | 2.01 | % | ||||||||||
2020年1月31日 |
$ | 13.65 | $ | 12.14 | $ | 12.00 | 11.61 | % | 3.41 | % |
來源: 彭博金融和基金會計記錄。
(1) | 基於各自季度的每股高收盤價和低收盤價,不反映佣金 。 |
(2) | 基於每個日曆季度最後一個工作日收盤時計算的資產淨值。 |
(3) | 溢價和折價信息顯示的是基金在各自季度分別經歷每股收盤價最高和最低的 市場價格的天數。 |
最近一次報告的售價、每股普通股資產淨值和每股普通股資產淨值的百分比溢價分別為13.10美元、12.00美元和9.17%。截至2020年1月31日,我們擁有8765,022股流通股,管理的資產為1.55億美元。
收益的使用
在本節其餘部分的約束下,除非在招股説明書附錄中另有規定,否則我們目前打算根據本招股説明書將出售我們證券所得的淨收益投資於本招股説明書。
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在收到此類收益後大約三個月內,按照我們的投資目標和主要投資策略中所述的投資目標和政策進行投資。 如果當時沒有合適的投資或由於其他原因,此類投資可能會被推遲。在進行此類投資之前,我們預計所得資金將投資於美國政府或其機構發行的證券或 工具,或投資於高質量的短期或長期債務。我們還可以將出售證券所得用於(I)全部或部分償還我們為追求我們的投資目標和 保單而產生的任何短期債務,以及(Ii)用於營運資本目的,包括支付利息和運營費用,儘管目前我們沒有主要為這些目的發行證券的意圖,但我們也可以將出售證券所得用於(I)全部或部分我們為追求我們的投資目標和 保單而產生的任何短期債務,以及(Ii)用於營運資本目的,包括支付利息和運營費用。推遲收益的預期使用可能會 降低迴報,減少我們對普通股股東的分配,並減少可用於分別支付優先股和債務證券股息和利息的現金量。
基金
卡拉莫斯全球總回報基金(Calamos Global Total Return Fund)是一家多元化封閉式管理投資公司,於2005年10月開始投資。該基金於2004年3月30日根據特拉華州法律成立為法定信託基金,並已根據1940年法案註冊。2005年10月31日,該基金在首次公開募股(IPO)中發行了總計800萬股普通股,沒有面值,並開始運營。首次公開募股的淨收益約為114700,003美元。截至2019年1月31日,基金已發行372,748股普通股,在市場上從2018年6月開始到2019年3月停止的產品。由此產生的淨收益在市場上截至2019年1月31日的優惠金額為500萬美元。
截至2020年1月31日,根據SSB協議,該基金有1600萬美元的未償還借款,加上已發行的MRP股票, 總清算優先權為1200萬美元,加上總計約2200萬美元的額外結構性槓桿,合計佔管理資產的32.4%。結構性槓桿是指根據SSB 協議,基金的利息支付因基金的證券借貸活動而減少或消除的借款。請參閲槓桿。該基金的普通股在納斯達克上市,代碼為 cgo。該基金的主要辦事處位於伊利諾伊州內珀維爾,郵編60563,2020年卡拉莫斯法院,電話號碼為 1-800-582-6959.
下表提供了截至2020年1月31日我們未償還證券的信息:
班級名稱 |
金額 授權 |
金額 由 基金或用於 它的帳目 |
金額 傑出的 |
|||||||||
普通股 |
無限 | 0 | 8,765,022 | |||||||||
MRPS-系列A |
160,000 | 0 | 160,000 | |||||||||
MRPS-B系列 |
160,000 | 0 | 160,000 | |||||||||
MRPS-C系列 |
160,000 | 0 | 160,000 |
投資目標和主要投資策略
投資目標
該基金的 投資目標是通過資本增值和當期收益相結合的方式提供總回報。基金的投資目標可由董事會在沒有股東投票的情況下更改,但基金將在基金投資目標發生任何變化時給予 股東至少60天的書面通知。基金組織不能保證它會實現其目標。對本基金的投資可能是投機性的,因為它涉及高度的風險 ,不應構成完整的投資計劃。參見風險因素。
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本金投資策略
在正常情況下,基金將主要投資於普通股和優先股、可轉換證券和收益 產生的證券組合,如投資級和低於投資級(高收益/高風險)的債務證券。在正常情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。基金最多可以將其管理資產的100%投資於外國發行人的證券,包括公司發行人的債務和股權證券以及政府發行人的債務證券,在發達市場和新興市場 。在正常情況下,該基金將至少40%的管理資產投資於外國發行人的證券。除美國外,該基金還將投資於全球幾個不同國家的發行人的證券。
Calamos將在多個資產類別之間動態分配基金投資(而不是 保持固定或靜態配置),尋求在所有市場週期中使用多種策略在長期基礎上獲得適當的風險和回報平衡,並將它們結合起來以尋求實現有利的風險調整回報。
該基金將試圖通過股票、債券和/或可轉換證券的各種 組合,在不同的市場週期中保持風險和回報之間的一致平衡,以實現Calamos認為適合當時市場的適當組合。隨着市場環境的變化,投資組合證券可能會發生變化,以期隨着時間的推移達到相對一致的風險水平。在市場週期的某些時候,一種證券可能佔基金投資組合的很大一部分,而在其他時候,某些證券可能只有很少的代表性或沒有代表性, 取決於市場狀況。
基金還可以通過承銷(出售)期權(名義總價值最高可達基金管理資產價值的33%),從期權保費中獲得收入。基金組織將機會主義地採用撰寫期權的策略。期權承銷活動的程度將取決於市場狀況和Calamos 對基金所持股票承銷期權吸引力的持續評估。
基金的衍生產品活動 主要集中於以下衍生產品:利率掉期、可轉換證券、合成可轉換工具、個別證券期權、指數期權和遠期貨幣兑換合約。不過,本基金保留 在符合本基金投資目標及限制的範圍內投資其他衍生工具的權利。
股權證券。股權證券包括普通股和優先股、認股權證、權利和存託憑證。在正常 情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。參見下面的?可轉換證券。該基金可以投資於任何評級的優先股和可轉換證券,包括低於投資級的股票。見下面的?高收益證券。股本證券,如普通股,通常代表公司的所有權權益。因此, 基金參與其擁有股權的任何公司的財務成敗。雖然從歷史上看,股票證券產生的平均回報高於固定收益證券,但股票證券在這些回報中也經歷了明顯更大的波動性。不利的事件,如不利的收益報告,可能會壓低基金持有的特定股權證券的價值。此外,股權證券的價格,尤其是普通股票的價格,對經濟狀況和股市走勢的總體變化非常敏感。股市下跌可能會壓低基金持有的股票價格。另請參閲下面列出的優先股。
債務證券。該基金可以投資於債務證券,包括美國和外國公司發行人的債務證券(也稱為 公司債券)。公司債券通常被公司用來從投資者那裏借錢,可以是有擔保的,也可以是無擔保的。用於擔保債務的抵押品包括但不限於不動產、機器、設備、 應收賬款、股票、債券或票據。持有者
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公司債券作為債權人,對發行人的收入和資產享有對其到期本金和利息的優先法定求償權,如果涉及留置權或抵押,則可能對其他債權人有優先求償權。公司債券的利息可以是固定的,也可以是浮動的,也可以是零息的固定收益證券,不支付利息。公司債券的利息通常每半年支付一次,債券持有人應全額納税。公司債券既包含利率風險,也包含信用風險。一般情況下,公司債券的市值可能會隨着利率的變化而起伏相反 ,還可能受到發行人的信用評級、發行人的表現以及市場對發行人的看法的影響。另見下文其他收入證券。
高收益證券。基金可投資於高收益證券,以賺取當期收入或資本增值,或兩者兼而有之。該基金投資的高收益證券評級低於投資級,即被穆迪評級或BB評級低於或低於穆迪評級,或被標普評級低於或低於投資級別,或者未評級,但被Calamos確定為具有可比的 質量。基金可投資於任何評級的高收益證券。評級低於投資級的不可轉換債務證券通常被稱為垃圾債券,就發行人支付利息和償還本金的能力而言,被認為是 投機性的。低於投資級的證券與評級較高的證券相比,損失風險更大,價格波動性更大,流動性更差,尤其是在經濟不確定或變化期間。
其他收益證券。該基金還可以投資於投資級債務證券 。基金對投資級債務證券的投資可能有固定或可變本金支付,以及所有類型的利率和股息支付和重置條款,包括固定利率、可調整利率、零息票、或有、遞延、實物支付和拍賣利率功能。
優先股。基金可以投資於優先股。 基金通常投資的優先股將是可轉換證券。優先股是股權證券,但它們具有固定收益證券的許多特徵,例如固定股息支付率和/或相對於發行人普通股的流動性優先。然而,由於優先股是股權證券,它們可能比基金的固定收益證券更容易受到傳統上與股權投資相關的風險的影響。
外國證券。基金最高可將其管理資產的100%投資於外國發行人在發達市場和新興市場的證券,包括公司發行人的債務和股權證券以及政府發行人的債務證券。在正常情況下,該基金將至少40%的管理資產投資於外國發行人的證券。該基金 將投資於世界上除美國以外的幾個不同國家的發行人的證券。外國發行人是指根據外國法律組建的外國政府或公司。
可轉換證券。基金可以投資於可轉換證券。可轉換證券是一種債務證券或優先股 ,可按預定價格(轉換價格)交換為股權證券(通常是同一發行人的普通股)。根據轉換價格與標的證券市值的關係,可轉換證券的交易可能更像是股權證券,而不是債務工具。本基金可投資於任何評級的可轉換證券,包括投資級別以下的證券。 可轉換為股權證券的證券被視為股權證券,因為基金的政策是將其管理的資產的至少50%投資於股權證券。
合成可轉換儀器。該基金可以投資於合成可轉換工具。合成可轉換工具 是一種金融工具(或兩種或兩種以上同時持有的證券),旨在通過一組 其他證券或資產的組合經濟特徵來模擬另一種工具(即可轉換證券)的經濟特徵。Calamos可以通過組合具有真正可轉換證券的兩個主要特徵的單獨證券來創建合成可轉換工具,即固定收益證券(固定收益組成部分,可以是可轉換證券或不可轉換證券)和獲得股權證券的權利(可轉換證券組成部分)。 已修復-
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收入部分通過投資債券、優先股和貨幣市場工具等固定收益證券實現。可轉換部分是通過投資權證 或以特定行權價購買普通股的期權或股票指數期權來實現的。
該基金還可以投資於由第三方(通常是投資銀行)創建的合成 可轉換工具。由此類各方創建的合成可轉換工具可以設計為模擬傳統可轉換證券的特徵,也可以設計為改變 或強調某一特定特徵。傳統的可轉換證券通常提供穩定現金流的機會,能夠參與標的普通股的資本增值。傳統可轉換證券 可由持有者選擇行使。合成可轉換工具可以通過提供更高的收益率來換取資本增值的降低、額外的損失風險或這些特徵的任意組合,從而改變這些特徵。 合成可轉換工具可以包括結構性票據、與股權掛鈎的票據、強制性可轉換票據以及證券和工具的組合,例如與遠期合同相結合的債務工具。
這些證券的一些例子包括:
優先股可贖回累積股票是指到期時自動轉換為一股普通股的股票 。它們通常以當時的股價發行,可轉換為一股普通股,股息率提高。珀斯支付的股息高於普通股,但股權增值是有上限的。在某一股價 之上,轉換率將隨着股價的上漲而下降,將升值限制在該水平。低於此級別,轉換率保持不變一對一,給予 與普通股相同的下行風險敞口,不包括收入差異。
股息增強型可轉換股票 (DECS)要麼是優先股,要麼是次級債券。與Percs一樣,這些股票在到期時強制轉換為普通股,如果還沒有轉換的話。DEC不提供重大損失保護,涉及的損失風險與直接投資股權證券相當 ,具有較低的相對直接債券特徵和利率敞口。與Percs一樣,一些升值潛力是有上限的,作為回報,投資者將獲得更高的潛在收益。 然而,與Percs不同的是,投資者的升值潛力沒有上限。相反,投資者將其參與升值的能力限制在一定的價格範圍內。
優先可贖回增加股息股權證券(Prides)是一種合成證券,由購買發行人標的證券的遠期 合同和計息存款組成。利息支付是定期進行的,到期時必須轉換為標的證券。與可轉換證券類似, Prides允許投資者在參與標的股票升值的同時獲得穩定的現金流。
基金還可以購買可轉換結構性票據。可轉換結構性票據是與股權掛鈎的固定收益債券。可轉換結構性票據具有可轉換證券的屬性;然而,發行 可轉換票據的投資銀行承擔與投資相關的信用風險,而不是該票據可轉換為的標的普通股的發行人。不同的公司可以發行固定收益和可轉換組件,這些組件可以 在不同的時間單獨購買。基金仍須承受發債投資銀行的信貸風險。
就基金將至少50%的管理資產投資於股權證券的政策而言,基金持有的合成可轉換工具被視為股權證券。如果基金購買的是合成可轉換 工具,其組成部分是期權,則就基金對下文所述期權的限制而言,該期權不會被視為期權。
期權寫作。基金可通過承銷(出售)期權(名義總價值最高可達基金管理資產價值的33%),從期權保費中獲得收入。基金可就基金投資組合中的部分股本證券(包括基金可通過行使其對其擁有的可轉換證券的權利而獲得的股本證券)以及(Ii)基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500指數或摩根士丹利資本國際EAFE指數)或某些ETF(交易所交易基金)(其交易方式類似普通股,但尋求 複製此類市場指數)持有(出售)看漲期權。
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基金還可以買賣外幣的看跌期權和看漲期權。基金 可以購買協議,有時稱為現金看跌期權,這些協議可能伴隨着從交易商手中購買新一期債券。
此外, 為了尋求抵消某些多頭頭寸潛在價值下降的風險,基金還可能在有限的程度上購買個別證券的看跌期權、基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500指數或摩根士丹利資本國際EAFE指數)或某些ETF,這些ETF的交易方式類似普通股,但尋求複製市場指數。請參閲下面總則中的選項。
常規選項。基金可以買賣股票、指數、利率、信用利差或貨幣的期權。在支付溢價後,看漲期權賦予期權購買者以行權價格買入標的證券、指數或其他工具的權利,而賣家則有義務以行權價格賣出標的證券、指數或其他工具。看跌期權賦予期權購買者在支付溢價 後以行權價格賣出標的證券、指數或其他工具的權利,而賣家則有義務買入標的證券、指數或其他工具。
某些期權,稱為美式期權,可以在期權期限內的任何時候行使。其他期權(稱為 歐式期權)只能在期權到期日行使。基金預計,基金編寫的幾乎所有期權都將是美國式期權。
該基金有權買賣交易所上市期權和 非處方藥期權(?場外期權)。交易所上市期權是由受監管的中介機構發行的,如期權結算公司(OCC),它保證履行此類期權各方的義務。此外,基金可以購買由經紀自營商或投資銀行構建的、打包或具有期權經濟特徵的工具 。下面的討論以OCC為例,但也適用於其他金融中介機構。
除了某些 例外,OCC發行和交易所上市的期權通常通過標的證券或貨幣的實物交割結算,儘管未來可能會有現金結算。指數期權是按期權的淨額(如果有) 結算的現金《錢在實處》(In-the-the-Money)(即,如果是看漲期權,標的工具的價值超過期權的行權價格,或者如果是看跌期權,則標的工具的價值低於期權的行權價格)。通常,上市期權不是通過行使期權的過程接受或交付標的工具,而是通過 進行不會導致新期權所有權的抵消性購買或出售交易來結束。
場外期權通過與交易對手的直接雙邊協議從 購買或出售給證券交易商、金融機構或其他方(交易對手)。與通常具有標準化條款和履約機制的交易所上市期權不同,場外期權的所有條款,包括結算方式、期限、行權價格、溢價、擔保和擔保,都是由各方協商確定的。基金可出售場外期權(場外 貨幣期權除外),但須遵守回購條款,該條款允許基金要求交易對手在七天內以公式價格將期權回售給基金。基金通常希望 簽訂有現金結算條款的場外期權,儘管並不要求這樣做。證監會工作人員目前的立場是,基金購買的場外期權,以及涵蓋基金根據其出售的場外期權承擔義務的 金額的投資組合證券(或等於期權回購公式價格的資產值(如果有)減去期權的金額)。現金)都是非流動性的。就基金對非流動性證券的投資限制而言,基金購買的場外期權以及用於支付此類期權義務的任何投資組合證券並不被Calamos視為流動性不足。
基金將僅在 和 覆蓋範圍內發行看漲期權和看跌期權。例如,基金髮行的看漲期權將要求基金持有受看漲期權約束的證券(或無需額外對價即可轉換為這些證券的證券),或者在行使看漲期權時將足以購買和交付證券的現金或流動資產 分開。基金出售的指數看漲期權將要求基金
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擁有與指數相關的投資組合證券,或將現金或流動資產隔離為指數價值超過當前行權價格的部分。基金撰寫的看跌期權 要求基金將現金或流動資產與行權價格分開。
影響看跌期權或看漲期權市場價值的主要因素包括供求、利率、標的證券或指數相對於期權行權價格的當前市場價格、標的證券或指數的波動性,以及 到到期日的剩餘時間。
規則第144A條證券。基金可以無限制地投資於某些證券,如可轉換證券和債務證券,這些證券通常是在根據1933年法案第144A條根據該法案第144A條購買的交易中購買的,不受該法案的註冊要求的約束。規則144A證券只能出售給合格的機構買家, 如基金。這些證券的任何轉售通常都必須通過根據1933年法案登記的出售進行,或者以其他方式免除或免除此類登記要求。在 基金董事會的監督和監督下,Calamos將決定規則144A證券是否具有流動性。通常,只有在卡拉莫斯確定證券具有流動性的情況下,基金才會購買第144A條證券。如果基金持有的任何規則144A證券 變得缺乏流動性,證券的價值可能會縮水,證券的出售可能會更加困難。
美國政府 證券。該基金投資的美國政府證券包括由美國財政部發行或由美國政府機構或機構發行或擔保的不同期限的債務,包括聯邦住房管理局、聯邦融資銀行、農民家庭管理局、美國進出口銀行、小企業管理局、政府全國抵押貸款協會(GNMA)、一般事務管理局、中央合作社銀行、聯邦農場信貸銀行、聯邦住房貸款銀行、聯邦住房貸款抵押公司。海事管理局、田納西河谷管理局、哥倫比亞特區軍械庫委員會、助學貸款營銷協會、決議基金公司和各種機構,這些機構以前是或現在是農場信貸系統的一部分(該系統自1987年以來一直在進行重組 )。一些美國政府證券,如美國國庫券、國庫券和國庫券,它們的利率、到期日和發行時間只是不同的,它們得到了美國的完全信任和信用的支持。 其他支持僅有:(I)發行人向美國財政部借款的權利,如聯邦住房貸款銀行的證券;(Ii)美國政府購買該機構的 義務(如FNMA的證券)的自由裁量權;或(Iii)僅發行人的信用。不能保證美國政府將來會向沒有得到美國完全信任和信用支持的美國政府機構、當局或機構提供財政支持 。由美國政府及其機構提供本金和利息擔保的證券, 授權機構或工具包括:(I)由美國政府或其任何機構、機構或工具簽發的不可撤銷信用證支持其本金和利息支付的證券;以及(Ii)參與向 非美國政府或其他實體提供此類擔保的貸款。其中某些參與的二級市場是有限的,因此可以被認為是缺乏流動性的。
零息證券。基金投資的證券可能包括零息證券,即以面值大幅折價發行或購買的債務義務。貼現可能近似於證券在截止到期日或特定付息日期期間將產生的利息總額,利率為 ,反映證券發行時的市場利率。零息證券不需要定期支付利息。這些投資使發行人受益,因為它減少了對現金償還債務的需求,但 通常需要更高的回報率來吸引願意推遲收到現金的投資者。與定期支付利息的美國政府證券相比,這些投資涉及更大的利率風險,可能會經歷更大的市值波動。基金為税收和會計目的應計這些投資的收入,這些收入可以分配給股東,由於在應計時沒有收到現金,因此可能需要清算 其他投資組合證券,以履行基金的分配義務或在基金層面減少或取消税收,在這種情況下,基金將放棄用這些資金購買額外的創收資產。零息
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美國政府證券包括條形和立方形,它們由美國財政部作為美國國債的組成部分發行,代表 債券的預定利息和本金支付。
其他投資公司。本基金可投資於其他投資公司的證券,前提是此類投資符合本基金的投資目標,且政策符合1940年法案允許的範圍。根據1940年法案,基金不得收購其他國內或非美國投資公司的證券,條件是:(1)基金總資產的10%以上將投資於其他投資公司的證券,(2)此類購買將導致基金持有的任何一家投資公司的未償還有表決權證券總額的3%以上,(3)基金總資產的5%以上將投資於任何一家投資公司,或(4)此類購買將導致基金持有的註冊封閉式投資公司的未償還有表決權證券總額的10%以上。除其他事項外,這些限制不適用於購買 貨幣市場基金的股票、購買某些相關基金或獲得豁免的基金,或購買與合併、合併、重組或收購另一家投資公司的幾乎所有資產有關的任何投資公司,或 根據SEC豁免救濟或規則購買投資公司。
本基金作為 其他投資公司證券的持有者,將按比例承擔其他投資公司的費用,包括諮詢費。這些費用是基金自身業務直接費用之外的費用。此外, 基金的業績可能會因其對其他投資公司的投資而被正面或負面放大。
臨時 和防禦性投資。在不尋常的市場或經濟條件下,或出於臨時防禦目的,基金可能會以與本文所述的主要投資策略不一致的方式進行投資。在這些情況下, 基金可以將其管理的資產最多100%投資於由美國政府或其工具或機構發行或擔保的證券、存單、銀行家承兑匯票和其他銀行義務、被國家認可的統計評級機構(NRSRO)評級為 最高類別的商業票據或Calamos認為符合防禦姿態的其他固定收益證券,或者可以持有現金。這類證券的收益率可能比評級較低的固定收益證券的收益率低 。在這段期間,基金未必能達到其投資目標。
回購協議。基金可與經紀自營商、聯邦儲備系統成員銀行和其他金融機構簽訂回購協議。回購協議是指基金購買證券,賣方同意在特定時間內以特定價格回購證券的安排。回購價格通常 高於基金的購買價格,差額為基金的收入。交易對手在回購協議下的債務通常以美國財政部和/或機構債務為抵押,市場價值不低於債務的100%,按日計價。為了基金的利益,抵押品通常由基金的託管人在一個單獨的保管賬户中持有。回購協議為基金提供了利用臨時可用現金賺取 收入的機會。如果在根據回購協議回購證券之前,就回購協議的發行人啟動破產或無力償債程序,基金可能會在能夠出售證券之前遭遇 損失、延遲和產生成本。這種延遲可能涉及利息損失或證券價格下跌。如果法院將交易定性為貸款,而基金沒有完善擔保 該擔保的權益,則基金可能被要求將擔保返還給賣方的財產,並被視為賣方的無擔保債權人。作為無擔保債權人,基金將面臨損失交易涉及的部分或全部本金 和利息的風險。
組合證券的出借。基金已授權SSB作為證券借貸代理 將證券出借給Calamos認為信譽良好的註冊經紀自營商或其他機構投資者,這些協議要求貸款必須以根據SSB協議以現金形式收到的抵押品持續擔保。 SSB代表基金持有的現金抵押品可以記入根據SSB協議借入的金額的貸方,因此基金實際上將承擔與這些抵押品相比較低的利息支出
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借款金額。除非根據SEC Release IC-10666另有規定,否則根據SSB協議從借款中貸記的任何金額都將計入基金的槓桿限制之外。根據SSB協議的條款,SSB將在選定的證券貸款終止時將抵押品的價值返還給借款人,這將消除SSB協議項下的 借款的信貸,並將增加基金將支付利息的餘額。根據SSB協議的條款,基金將支付與SSB協議下的 借款相關的任何抵押品的可變淨收入,該抵押品將支付給證券借款人,減去根據SSB協議條款應支付給基金或SSB的任何款項。該基金不使用附屬機構來管理其貸款計劃。基金 繼續有權獲得等同於發行人為所借證券支付的利息或股息,以及所借證券市值增加和減少的利益, 還將獲得基於抵押品投資的補償,但承擔如此投資的任何抵押品的損失風險。然而,在貸款存續期間,基金將無權對任何有表決權的證券投票,但可以在預期證券持有人將進行重要投票或就影響投資的重大事項給予或拒絕同意的情況下,尋求收回貸款。
與其他信貸擴展一樣,如果證券的借款人在財務上失敗,則存在延遲收回甚至喪失抵押品權利的風險。基金仍有責任返還所質押的抵押品或等值現金。在任何時候,借出證券的價值都不會超過基金管理資產價值的331/3%。有關組合證券出借的更多信息,請參閲證券説明。
投資組合週轉率。雖然 基金不會為了快速週轉而購買證券,但對投資組合證券的持有時間沒有限制。出現投資組合週轉的原因有很多,包括贖回要求、證券市場的一般情況、對其他證券更有利的投資機會,或與持有或改變投資組合投資的可取性有關的其他因素。投資組合週轉率可能因年而異 。基金的投資組合週轉率高會導致交易費用增加,這必須由基金承擔。投資組合的高週轉率也可能導致資本損益的實現,在實現淨短期資本收益的範圍內,此類收益產生的任何分配都將被視為聯邦所得税目的的普通收入。
基本投資限制。正如基金的補充信息説明中更詳細地描述的那樣,根據基金的基本投資限制,基金不得:(1)發行優先證券,但1940年法案及其規則和委員會根據該法案的解釋立場允許的除外;(2)借款,但1940年法案及其規則和委員會的解釋立場允許的情況除外;(2)借入資金,但根據1940年法案及其規則和委員會的解釋立場允許的情況除外,否則基金不得:(1)發行優先證券,除非獲得1940年法案及其規則和委員會的解釋立場的許可;(2)借入資金,但1940年法案及其規則和委員會的解釋立場允許的除外;(3)投資房地產,但基金可投資於投資於房地產或房地產權益的發行人的證券、以房地產或房地產權益為擔保的證券、房地產投資基金的證券和抵押支持證券;(4)通過簽訂回購協議或借出有價證券,以及1940年法案及其規則和委員會的解釋允許的其他方式,通過購買債務義務以外的方式發放貸款;(5)投資於實物商品或與實物有關的合同;(5)投資於實物商品或與實物有關的合同;(4)通過簽訂回購協議或借出有價證券組合證券,並按照1940年法案及其規則和委員會的解釋頭寸的其他方式,進行貸款;(5)投資實物商品或與實物有關的合同(6)擔任 承銷商,但其可能被視為出售其投資組合中所持證券的承銷商除外;(7)作出與基金根據1940年法案作為多元化投資公司的分類及其 委員會規則和解釋立場不一致的任何投資;以及(8)集中投資於1940年法案及其規則和委員會解釋立場所界定的任何特定行業的公司的證券。本對基金基本投資限制的説明僅為摘要,在一定程度上不同於基金附加信息説明中所包含的基本投資限制的討論,也不同於附加信息控制説明中的説明。
未經基金大多數未償還有表決權證券的持有人批准,不得更改這些限制。基金的所有其他投資政策均被視為非基本面政策,可能
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董事會無需事先批准基金已發行的有表決權股票即可更改,儘管基金將在 基金投資目標發生任何更改時給予股東至少60天的通知。見基金補充資料説明第S-26頁的投資限制。
利益衝突
利益衝突可能是因為Calamos及其附屬公司為其他客户開展了大量的投資活動,而基金在這些活動中沒有權益,其中一些客户的投資策略可能與基金的投資策略類似。 Calamos或其附屬公司可能有經濟動機優先於基金的某些此類賬户。他們的任何自營賬户或其他客户賬户都可以與基金競爭特定的交易。Calamos或其附屬公司可向其他賬户和客户提供建議和推薦證券,或為其買入或賣出證券,建議或推薦的證券可能與向基金提供的建議或為基金推薦或買賣的證券不同,即使他們的投資目標可能與基金的投資目標相同或相似。當由Calamos或其附屬公司提供諮詢的兩個或多個客户尋求購買或出售相同的公開交易證券時,Calamos將根據客户的各種投資目標和Calamos程序在誠信公平的基礎上分配實際購買或出售的證券。在某些情況下,此係統可能會 對基金可能獲得或出售的頭寸的價格或規模產生不利影響。在其他情況下,基金參與成交量交易的能力可能會為基金帶來更好的執行效果。
Calamos將評估各種因素,以確定特定投資機會或策略在特定時間對特定實體或帳户是否合適和可行 ,包括但不限於以下內容:(1)在當時其他可用投資的背景下采取的投資機會的性質;(2)投資相對於特定實體或帳户的需求的流動性;(3)機會的可用性(即可獲得頭寸的大小);(4)所涉及的交易成本;(3)機會的可得性(即,可獲得頭寸的大小);(4)所涉及的交易成本;(2)相對於特定實體或帳户的需要的投資的流動性;(3)機會的可用性(即,可獲得頭寸的大小);(4)所涉及的交易成本;以及(5)適用於特定實體或賬户的投資或監管限制 。由於這些考慮因素在適用於基金和在任何特定投資機會下管理的相關賬户時可能有所不同,因此基金的投資活動 和其他管理賬户有時可能會有很大不同。此外,基金的費用和支出將不同於其他管理賬户的費用和支出。因此,投資者應該知道 基金的未來業績和卡拉莫斯其他賬户的未來業績可能會有所不同。
可能會出現基金 因Calamos及其附屬公司為其其他賬户進行的投資活動而處於不利地位的情況。除其他事項外,這種情況可能基於以下因素:(1)法律或內部對基金或其他賬户可持有的頭寸規模的限制,從而限制了基金頭寸的規模;(2)在市場無法吸收合併頭寸的 出售時,清算基金或其他賬户的投資的難度;或(3)根據1940年法案對共同投資談判交易的限制。
Calamos及其負責人、高級管理人員、員工和附屬公司可以自己的賬户買賣證券或其他投資, 可能與代表基金進行的投資存在實際或潛在的利益衝突。由於不同的交易和投資策略或限制,Calamos的負責人、高級管理人員、員工和 附屬公司可能會持有與基金持有的頭寸相同、不同或在不同時間持有的頭寸。
卡拉莫斯 投資管理費是基金管理資產的一個百分比,如果基金出售更多普通股或使用槓桿,卡拉莫斯投資管理費將會更高。因此,Calamos將受益於出售額外的普通股、優先股或債務證券 ,並可能有動力在基金使用槓桿方面採取更積極的態度。
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槓桿作用
基金可發行優先股或債務證券,或借入以增加可供投資的資產。截至2020年1月31日, 基金根據SSB協議有1,600萬美元的未償還借款,MRP股票已發行,總清算優先權為1,200萬美元,並使用通過證券借貸安排獲得的約2,200萬美元抵押品作為SSB協議下的借款的抵銷,槓桿總額為5,000萬美元,佔截至當日管理資產的32.4%。SSB協議為 基金提供額外的信用額度,使其最高可借款5500萬美元。有關基金優先股的更多信息包括在以下強制性可贖回優先股項下。
作為一項非基本政策,基金不得發行優先股、借入資金和/或發行債務 總清算優先權和本金總額超過在借入或發行新證券時衡量的基金管理資產的38%的證券。但是,董事會保留權利 在1940年法案或SEC發佈的任何命令允許的範圍內發行優先股或債務證券或借款。
優先股的 持有人將有權獲得優先清算分派,預計在向普通股持有人進行任何 資產分配之前,優先股的收購價將等於每股優先股的原始收購價加上累計和未支付的股息,無論是否申報。1940年的法案要求任何優先股的持有者,作為一個單一類別單獨投票,在任何時候都有權選舉至少兩名受託人。其餘受託人將 由普通股和優先股持有人選舉產生,作為一個類別一起投票。任何優先股的持有者有權在任何兩年內任何優先股的累計股息未支付的任何時候選舉大多數受託人。
基金還可以為非常或緊急目的而借入資金作為臨時措施,包括支付股息和結算證券交易,否則可能需要及時處置基金的持有量。當基金槓桿化其資產時,支付給Calamos的投資管理服務費用將比不槓桿化時高 ,因為Calamos費用是根據基金管理的資產計算的,其中包括髮行優先股或債務證券的收益或任何未償還借款。 因此,基金和Calamos在決定是否利用基金資產時可能有不同的利益。基金董事會不斷監測任何這種潛在的利益衝突。
基金使用槓桿的前提是預期基金的槓桿成本將低於基金 利用槓桿收益實現的投資回報。這種回報差異可能是由於基金較高的信用評級或其借款的短期性質,而不是其 投資的較低信用質量和長期性質。由於Calamos尋求將基金管理的資產(包括通過槓桿獲得的資產)投資於潛在更高收益的投資組合或具有資本增值潛力的組合投資, 普通股持有者將是任何增量回報的受益者,但將承擔利用槓桿收益進行投資的損失風險。如果基金使用槓桿收益進行投資的回報與槓桿成本之間的差額縮小,增量回報回升將會減少,否則基金可能會蒙受損失。如果長期利率上升而基金的組合投資收益率沒有相應增加,或者基金的投資出現其他損失,則基金的普通股資產淨值將反映因此而導致的投資組合持有量價值的下降。 如果長期利率上升,基金的投資組合投資收益沒有相應增加,或者基金的投資出現虧損,則基金普通股的資產淨值將反映因此而導致的投資組合持有量價值的下降。
槓桿產生的風險可能會對普通股持有人的回報產生不利影響,包括:
| 普通股資產淨值和市場價格出現更大波動的可能性; |
| 基金承擔的任何優先股的股息率或借款和短期債務利率的波動 ; |
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| 實際由普通股股東承擔的運營成本增加,可能會降低基金的總回報;以及 |
| 用借入的資金獲得的投資的價值可能會下降,而基金在這種借款下的 債務仍然是固定的。 |
槓桿是一種投機手段,可能會對普通股股東的回報產生不利影響。槓桿可能導致基金虧損,並可能放大任何虧損的影響。如果使用槓桿獲得的資金購買證券所獲得的收益或資本增值超過槓桿成本 ,則基金的回報將高於未使用槓桿的情況。相反,如果用這類基金購買的證券的收益或資本增值不足以彌補槓桿成本,或者如果基金 發生資本損失,基金的回報將低於沒有使用槓桿的情況,因此可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少或潛在地消除 (或者,在分配的情況下,將包括資本返回)。
如果Calamos預期維持槓桿頭寸給基金普通股股東帶來的長期利益將超過目前減少的回報,它可能會決定維持基金的槓桿頭寸。 如果Calamos預期維持槓桿頭寸給基金普通股股東帶來的長期好處將超過目前減少的回報,它可能會決定維持基金的槓桿頭寸。通過發行優先股或債務證券或 借款籌集的資本將支付股息或利息成本,這些股息或利息成本可能會也可能不會超過所購買資產的收入和增值。發行優先股或債務或借款可能涉及提供費用和其他 成本,並可能限制基金支付普通股股息或從事其他活動的自由。見普通股的股息和分配;自動股息再投資計劃;自動股息再投資計劃;普通股的股息和分配。基金還可能被要求保持與借款相關的最低平均餘額,或者支付承諾或其他費用以維持信用額度;這些要求中的任何一項都會增加超過規定利率的借款成本。基金將支付(普通股股東將承擔)與基金的任何借款有關的任何成本和開支,包括上述財務槓桿,以及因此次發行以及發行和持續維護優先股或債務證券而產生的任何額外槓桿(例如,使用任何此類槓桿產生的更高管理費,以及利息和/或股息支出和持續維護)。 在任何額外發行優先股或債務證券後,資產淨值將立即從發行優先股或債務證券所支付的成本中減去。 基金將支付(和/或普通股股東將承擔)與基金任何借款有關的任何成本和開支,以及因此次發行以及發行和持續維護優先股或債務證券而產生的任何額外槓桿 。
董事會保留更改基金使用的槓桿量和槓桿類型的權利,並保留對其認為符合基金及其股東長期利益的基金借款實施變更的權利,即使此類變更會在中期或短期內造成更高的利率或其他成本或影響。不能 保證基金將保持目前的槓桿率,董事會保留提高、減少或消除基金槓桿敞口的權利。
根據1940年法案,基金不得發行優先股,除非緊接發行後基金的資產覆蓋範圍至少為已發行優先股總金額清算價值的200%(即,此類清算價值不得超過基金總資產價值的50%)。根據1940年法案,基金只能發行一類代表股權的優先證券 。只要優先股是流通股,額外的優先股權證券就必須與優先股平價。此外,基金不得宣佈其普通股的任何現金股息或其他 分配,除非在宣佈時,基金投資組合的資產淨值(在扣除該等股息或分派金額後確定)至少為該清算價值的200%。根據1940年法案,基金不得產生債務,除非緊接着借款後基金的資產覆蓋範圍至少為未償還本金債務總額的300%(即,此類債務不得超過基金總資產價值的33.1/3%)。根據1940年法案,基金只能發行一類代表債務的優先證券,但本票或其他不打算公開分發的債務證據除外。此外,根據1940年法案,基金一般不得宣佈對其任何類別的股票進行任何股息或其他分配,或購買任何此類股票,除非
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在宣佈任何該等股息或分派時或在任何該等購買時,基金的總負債在扣除該等股息、分派或購買價格(視屬何情況而定)後的資產覆蓋範圍至少為300%,但如該等負債在宣佈時的資產覆蓋範圍在扣除股息金額 後至少為200%,則可就任何優先股宣派股息。這一限制不適用於某些私募債務。一般來説,基金可以宣佈優先股的股息,只要在扣除股息金額 後資產覆蓋率達到200%。優先股或債務的持有者(如果有的話)和普通股的持有者在某些情況下可能存在利益衝突。見《證券説明》 優先股和《協議》、《信託宣言》和《章程》的某些條款,包括反收購條款。
基金可能會受到一個或多個評級機構的指引和契約對投資施加的某些限制,這些評級機構 可以對基金未來發行的任何債務證券或優先股進行評級。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案 規定的更嚴格的資產覆蓋面和投資組合要求。某些類型的借款可能導致基金受制於信貸協議中的契諾,包括與資產覆蓋範圍、借款基數和投資組合要求有關的契諾,以及在某些情況下可能影響基金支付普通股股息和分配能力的附加契諾。基金亦可能被要求就某些類型的借款將其資產質押給貸款人。某些類型的借款可能涉及基金證券的再抵押。Calamos預計這些契約或限制不會對其根據基金的投資目標和 政策管理基金投資組合的能力產生不利影響。由於這些公約或限制,基金可能被迫在不利於基金的時候以不利於基金的價格清算投資,或者基金可能被迫放棄卡拉莫斯認為有利的投資。
基金使用槓桿的程度將取決於許多因素,其中最重要的是投資前景、市場狀況和利率。槓桿策略的成功使用取決於Calamos正確預測利率和市場走勢的能力。不能保證槓桿策略在採用該策略的任何時期內都會成功 。
強制性可贖回優先股
2017年9月6日,基金完成了16萬股A系列MRP股票、16萬股B系列MRP股票和16萬股C系列MRP股票的私募。每股MRP股票的清算優先權為25.00美元,因此所有MRP股票的清算優先權總計為1200萬美元。基金MRP股票的持有者(?MRP股東)有權 獲得每月現金股息,在發行後每個月的第一個工作日(股息支付日期?)支付。根據以下在MRP股份股息項下所述的調整,每個系列MRP股份的每年股息率 (適用的股息率)如下:
MRP股份 |
適用費率 | |||
A系列MRP股票 |
3.70 | % | ||
B系列MRP股票 |
4.00 | % | ||
C系列MRP股票 |
4.24 | % |
A系列MRP股票的定期贖回日期為2022年9月6日,B系列MRP股票的期限贖回日期為2024年9月6日,C系列MRP股票的期限贖回日期為2027年9月6日。
惠譽評級公司(Fitch Ratings,Inc.)已將MRP股票的評級 指定為aa。如果MRP股票的評級被下調,基金的股息支出可能會增加,如下所述。
清算優先權。如果基金髮生任何自願或非自願的清算、解散或清盤,MRP 股東將有權獲得相當於
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每股MRP股票25.00美元,外加應計和未支付股息,在清償基金債權人的債權後,但在向普通股股東進行任何資產分配之前。
MRP分享股息。如果在緊接股息支付日之前的每月股息期的第一天(每個這樣的 期都是股息期),惠譽對一系列MRP股票的評級不低於A(並且不低於惠譽以外的其他NRSRO(如果有的話,根據基金的要求為MRP股票提供評級的等價物),則該期間的股息率(股息率)將等於該系列的適用利率。如果在股息期的第一天,惠譽(或其他NRSRO根據基金的要求對任何系列的已發行MRP股票進行評級)在任何日期給予該系列MRP股票的信用評級低於惠譽A的評級(或低於該其他評級機構的等價物),則在該股息期內適用於該系列已發行MRP股票的股息率應為適用利率加增額股息(不得
惠譽評級 |
提高股息 金額 |
|||
A- |
0.5 | % | ||
?bbb+?到?bbb-? |
2.0 | % | ||
*BB+或以下 |
4.0 | % |
當基金未能維持當前信用評級 時,除適用利率外,可能還會加收4.0%的溢價;如果基金未能及時支付MRP股票的相關款項,則可能會加收5.0%的溢價(每種情況均受治療期的限制)。
普通股分配的限制。只要有任何MRP股票已發行,基金就不會宣佈、支付或留出用於 支付的任何股息或其他分配(非現金分配除外),這些股息或其他分配(非現金分配除外)與MRP股票的排名低於或與MRP股票平價,除非(1)基金在過去65個歷日內至少在一個估值日期滿足MRP 股票過度抵押測試(定義如下),(2)緊接在該交易之後,基金將滿足MRP股票資產覆蓋測試(定義為{(3)已宣佈並向MRP股東支付於交易日期或之前到期的MRP股份的全額累計股息,及(4)基金已贖回全部須由 贖回的MRP股份,或已為此目的向基金的付款代理繳存足夠款項,但須受若干寬限期及例外情況規限。
MRP股份資產覆蓋測試:根據1940年法案第18(H)條確定的所有已發行優先證券和優先股(包括MRP 股票)的資產覆蓋範圍必須大於或等於 225%。
MRP股票超額抵押測試:只要惠譽或任何其他NRSRO隨後根據基金的要求對任何類別的已發行MRP 股票進行評級,則只有那些適用於封閉式基金髮行人的超額抵押比率與基金當時發佈的MRP股票 評級相同,才能滿足適用於惠譽或其他NRSRO通過適用評級機構指南發佈的當前評級的超額抵押比率。
基金的A系列強制性可贖回優先股、B系列強制性可贖回優先股和C系列強制性可贖回優先股的優先股説明書(優先股説明書)中列明瞭MRP股份的條款以及MRP股東的權利和優先選擇。
救贖。MRP股份的條款規定:(I)基金可根據清算優先選擇贖回MRP股份,外加應計和未支付的股息以及整體溢價,但須受通知和其他要求的限制;(Ii)如果 未能滿足MRP股份資產覆蓋測試(每月測試)或MRP股票過度抵押測試(每週測試),基金必須贖回MRP股票;(Ii)基金必須在 未能滿足MRP股票資產覆蓋測試(每月測試)或MRP股票過度抵押測試(每週測試)的情況下贖回MRP股票。
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受治癒期限制;及(Iii)基金須於2022年9月6日(A系列MRP股票的定期贖回日期)、2024年9月6日(B系列MRP股票的期限贖回日期)和2027年9月6日(C系列MRP股票的期限贖回日期)贖回MRP股票。
投票權。除招股説明書、基金管理文件或適用法律另有要求外,基金的優先股東(包括MRP股東)每股有一票投票權,並與基金的普通股股東 作為一個類別一起投票。1940年法案授予優先股持有人在任何時候至少選舉兩名受託人(優先股受託人)的權利,其餘受託人將由普通股和優先股投票權的持有者作為一個類別進行選舉。除非基金未能就已發行的MRP股份支付股息或贖回款項,否則MRP股東已同意根據董事會的建議 就提交他們表決或一般由基金股東投票表決的任何事項投票。
關於MRP股票,董事會指定威廉·R·裏巴克(William R.Rybak)和弗吉尼亞·G·布林(Virginia G.Breen)為該基金的優先股受託人。截至2020年1月1日,該基金還有另外五名受託人,分別是斯塔基和卡拉莫斯、尼爾、圖布和温倫德。見基金補充資料説明中的基金管理。基金的優先股股東(包括MRP股東)有權在下列任何期間選舉基金的多數受託人 :(I)優先股的累計股息至少兩年到期且未支付,或(Ii)優先股根據1940年法案以其他方式有權選舉基金的多數受託人 。根據MRP股份管理文件和1940年法案,MRP股東擁有某些額外的慣常投票權。
本文中包含的關於MRP股票的概要信息通過參考優先股聲明 以及與條款和條件以及發售MRP股票相關的其他文件而完全合格。
槓桿效應
社會保障局協議為基金提供信貸,使其可借入最高達5,500萬元的款項。截至2020年1月31日, 基金已使用SSB協議下的5500萬美元可用資金中的3800萬美元(未償還借款1600萬美元,結構性槓桿2200萬美元,其中包括從SSB收到的與借出證券相關的抵押品)。SSB協議的利息按隔夜倫敦銀行同業拆息加0.80%的利率收取,每月支付欠款。逾期金額的利息或在違約事件中支付的提取金額的利息將 按隔夜倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加2.80%收取。這些利率代表的是浮動利率,可能會隨着時間的推移而變化。SSB協議的承諾費為任何未提取金額的0.10%。截至2020年1月31日,根據SSB協議收取的利率為2.37%。*截至當日,與證券借貸相關的現金抵押品相關的淨收入支付為借款金額的1.18%,儘管這一金額可能會根據 基礎利率的變化而變化。
基金的MRP股東有權每月獲得現金股息,每個MRP系列股票的當前有效股息率 如下(取決於上文強制性可贖回優先股中所述的調整):A系列MRP股票3.70%,B系列MRP股票4.00%,C系列MRP 股票4.24%。
根據2020年1月31日生效的利率,為了支付SSB協議下借款的利息支出(包括與 就借款證券抵押品抵消的借款所支付的淨收入)以及與MRP股票相關的股息支付,基金的投資組合需要經歷 0.92%的年回報率(在與優先證券相關的支出生效之前)。
槓桿是一種投機手段,可能會對普通股股東的回報產生不利影響。槓桿可能導致基金虧損,並可能放大任何虧損的影響。在收入或
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如果從槓桿獲得的資金購買的證券所產生的資本增值超過槓桿成本,則基金的回報將高於未使用槓桿的情況。 相反,如果使用此類資金購買的證券的收益或資本增值不足以彌補槓桿成本,或者如果基金髮生資本損失,基金的回報將低於未使用槓桿的情況,因此,可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少或潛在地消除。
基金將支付與任何借款、發行和持續維護優先股(包括MRP股票或債務證券)相關的任何成本和支出,普通股股東將切實承擔這些成本和支出。此類成本和支出包括使用任何此類槓桿所產生的較高管理費、發售和/或發行成本、利息和/或 股息支出和持續維護。
某些類型的借款可能導致基金受制於信貸協議中的契諾 ,包括與資產覆蓋範圍、借款基數和投資組合要求有關的約定,以及在某些情況下可能影響基金支付普通股股息和分配能力的附加契諾。 基金還可能被要求就某些類型的借款將其資產質押給貸款人。對於基金髮行的優先股或短期債務工具,基金可能會受到評級機構的指導方針和與其簽訂的契約對投資施加的某些限制。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案規定的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。
由於Calamos的投資管理費是基金管理資產的一個百分比,因此如果對基金進行槓桿操作,則Calamos的費用將會更高,因此Calamos將有動力更積極地利用基金。因此,基金和卡拉莫斯在決定是否利用基金的資產方面可能有不同的利益。基金通過新的、額外的或增加的信貸安排或發行優先股進行的任何額外槓桿使用,都需要得到基金董事會的批准。
下表説明瞭由 us獲得(並於2020年1月31日使用)的槓桿對基金普通股持有人返還的假設影響。此表的目的是幫助您瞭解槓桿的影響。如表所示,當投資組合回報為正且 大於槓桿成本時,槓桿通常會增加普通股股東的回報,而當投資組合回報為負或低於槓桿成本時,槓桿通常會降低迴報。表中顯示的數字是假設的,實際回報可能大於或小於 表中的值。
假設投資組合回報(扣除費用) |
(10.00) | % | (5.00) | % | 0.00 | % | 5.00 | % | 10.00 | % | ||||||||||
相應的普通股回報(1) |
(16.17) | % | (8.77) | % | (1.37) | % | 6.03 | % | 13.43 | % |
(1) | 包括SSB協議項下借款的利息支出、按2020年1月31日有效利率2.37%應計的利息支出以及MRP股份的股息支出。 |
有關槓桿的更多信息,請參閲 風險因素?基金風險?槓桿風險。
利率交易
為了降低基金基礎投資和資本結構中固有的利率風險,如果Calamos認為市場條件有利,基金可能會進入非處方藥利率互換、上限或下限交易,試圖保護自己不受增加股息或槓桿利息支出的影響。利率互換涉及基金與掉期交易對手達成的支付固定利率付款的協議,以換取交易對手同意以浮動利率向基金支付款項,預計 將接近基金槓桿上任何可變利率支付義務的利率。支付義務將基於掉期的名義金額。
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基金可以使用利率上限,這將要求它向交易對手支付溢價,並使其有權在指定的可變利率指數超過預定固定利率的範圍內,根據規定的名義金額從交易對手那裏獲得超出金額的付款。不能保證 基金將使用利率交易,也不能保證如果使用利率交易,其使用是否對基金有利。
基金通常以淨額為基礎進行 掉期或上限交易;也就是説,這兩個付款流將在票據中指定的一個或多個付款日期以現金結算的形式結清,基金只收取或支付兩筆 付款的淨額(視情況而定)。本基金打算將其託管人現金或流動證券與其價值至少等於本基金在任何掉期交易下的淨支付義務的流動證券分開。 按市值計價每天。
利率互換和上限的使用是一項高度專業化的活動,涉及不同於普通證券組合交易的投資技術和風險。根據一般利率狀況,基金使用 利率掉期或上限可能會增強或損害基金普通股的整體表現。如果利率互換項下的基金固定利率支付義務 的剩餘期限或利率上限的剩餘期限的到期日利率下降,掉期或上限(初始價值為零)的價值可能會下降,並可能導致普通股 的資產淨值下降。另一方面,如果這樣的利率上升,掉期或上限的價值可能會增加,從而增加普通股的資產淨值。隨着利率互換或上限接近到期日,其因利率變化而產生的正值或負值將接近於零。
此外,如果 基金在利率掉期期間實際收到的短期利率低於基金在掉期上的固定支付利率,掉期將增加基金的運營費用,並減少普通股淨收益。例如,如果基金以相當於其未償還保證金貸款75%的名義金額進入一個或多個利率掉期,根據這些利率掉期,基金將獲得1.57%的短期掉期利率,並在掉期期間支付1.53%的固定掉期利率,掉期將 有效地增加基金支出,並將基金普通股淨收益佔普通股股東應佔淨資產的百分比和管理資產的百分比分別減少約0.01%和0.01%。
另一方面,如果基金實際收到的短期利率高於基金對利率掉期的固定支付利率 ,掉期將提高普通股淨收益。上面的例子純粹是為了説明的目的,並不能預測將通過掉期對衝的基金槓桿的實際百分比、基金根據掉期支付的實際 固定利率(這將取決於基金達成掉期時適用期限的市場利率)或基金將從任何掉期獲得的實際短期利率( 在掉期期間經常波動,可能比初始水平有很大變化),也不預測此類掉期的實際影響。(br}在掉期期間, 經常波動,可能比初始水平有很大變化),也不能預測此類掉期將支付的實際固定利率(這將取決於基金簽訂掉期時適用期限的市場利率),也不能預測此類掉期的實際影響( 在掉期期間波動頻繁,可能與初始水平相比有很大變化)在任何一種情況下,掉期都將產生效果 ,以減少因掉期期間短期利率變化而引起的基金槓桿成本波動。
購買利率上限可以通過限制某些槓桿費用來提高基金普通股的表現。購買 利率上限還可能增加基金的運營費用,並在利率下降或保持不變,或者基金支付給交易對手的溢價超過基金在上限期限內由於短期利率上升而需要為優先股支付的額外金額 的情況下,減少普通股的淨收益。基金目前無意出售 利率掉期或上限。該基金將監控任何利率掉期或上限,以確保其仍符合聯邦所得税要求,才有資格成為受監管的投資公司。
利率互換和上限不涉及證券或其他標的資產或本金的交割。因此,利率掉期和上限方面的損失風險 僅限於淨利息金額。
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基金根據合同有義務支付的款項或基金支付的任何保費(如果適用)。如果交易對手違約,基金將無法使用掉期或上限項下的預期淨收入 來抵消基金槓桿的股息或利息支付,或抵消其投資組合中的某些損失。這取決於基金是否有權在 掉期或上限上從交易對手那裏獲得淨付款,而這又取決於當時短期利率的總體狀況,這種違約可能會對普通股的表現產生負面影響。
本基金不會與Calamos認為沒有財政 資源履行其利率互換或上限交易義務的任何交易對手達成利率互換或上限交易。此外,Calamos將持續監控利率掉期或上限交易對手的財務穩定性,以努力主動保護基金的投資 。
此外,當利率互換或上限交易達到預定的終止日期時, 基金有可能無法獲得替代交易,或者替代交易的條款不會像即將到期的交易那樣優惠。如果發生這種情況,可能會對基金普通股的業績產生負面影響。
當優先股已發行時,基金可能選擇或被要求贖回部分或全部優先股 或提前償還任何借款。這種贖回或提前付款可能會導致基金尋求提前終止所有或部分掉期或上限交易。提前終止掉期可能導致基金或 向基金支付終止款項。提前終止上限可能導致向基金支付終止付款。
結轉 筆貨幣兑換交易
基金組織可以使用遠期貨幣兑換合約。遠期合同是 在指定的未來日期(或在指定的時間段內)購買或出售指定貨幣的合同協議和合同簽訂時設定的價格。遠期合約通常與銀行、外匯交易商和經紀交易商簽訂,不進行交易所交易,期限通常不到一年,但可以續簽。
遠期貨幣兑換交易可能涉及基金可能投資的不同國家的貨幣,以對衝這些貨幣與美元之間可能出現的匯率變化。貨幣兑換交易僅限於涉及特定交易或投資組合頭寸的交易套期保值 和投資組合套期保值,但在投資目標和政策項下的附加信息聲明中描述的範圍除外 頭寸。交易套期保值是指買賣基金因買賣其投資組合證券或收取股息 或其利息而應計的特定應收賬款或應付賬款的遠期合約。投資組合套期保值是對以特定外幣計價或報價的投資組合證券頭寸使用遠期合約。投資組合對衝允許基金通過簽訂遠期合同來限制或減少其對 外幣的風險敞口,在未來日期以美元支付價格出售該外幣(或作為該貨幣的代理的另一種外幣),以便外幣計價的 投資組合證券的價值可以與外幣計價的負債大致匹配。基金對某一特定國家貨幣的投資組合套期保值的程度不得超過其投資組合中以該特定貨幣計價或報價的證券的總市值(在出售時 ),但基金可通過使用一籃子貨幣或一種代理貨幣來對衝其全部或部分外幣風險 如果這些貨幣或貨幣作為其他貨幣的有效代理,則該貨幣或貨幣可作為其他貨幣的有效代理。在這種情況下, 如果出售的外幣金額超過以該 貨幣計價的證券價值,基金可以簽訂遠期合同。使用這一籃子對衝技術可能比為基金持有的每種貨幣簽訂單獨的遠期合約更有效和經濟。基金不得從事投機性貨幣兑換 交易。
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如果基金簽訂遠期合同,基金託管人將隔離基金流動資產,其價值等於基金在遠期合同下的承諾。在交割某種貨幣的遠期合約到期時,基金可以出售與該合約相關的投資組合證券並 交割該貨幣,也可以保留該證券並在現貨市場上購買該貨幣,或者通過與同一貨幣交易商購買抵銷合同來終止其交割貨幣的合同義務 該基金有義務在同一到期日購買相同數量的貨幣。在遠期合約到期時,不可能絕對精確地預測投資組合證券的市值。因此,如果證券的市值低於基金有義務交付的貨幣金額,並且如果決定 出售證券並交付貨幣,基金可能有必要 在現貨市場購買額外的貨幣(並承擔購買費用)。相反,如果投資組合證券的市值超過基金 有義務交付的貨幣金額,則可能需要在現貨市場上出售出售投資組合證券時收到的部分貨幣。
如果基金保留投資組合證券並進行抵銷交易,基金將在遠期合約價格變動的範圍內產生收益或 虧損。如果基金進行抵銷交易,它隨後可能會簽訂一份新的遠期合約,出售貨幣。如果遠期價格在基金簽訂一種貨幣的遠期銷售合同和簽訂抵銷貨幣購買合同之間的 期間下降,基金將實現收益,前提是 同意出售的貨幣的價格超過其同意購買的貨幣的價格。如果遠期價格上漲,如果基金同意購買的貨幣價格超過 同意出售的貨幣價格,基金將蒙受損失。合同違約將剝奪基金的未實現利潤,或迫使基金按當前市場價格支付其購買或出售貨幣(如果有的話)的承諾。
對衝貨幣價值下跌並不能消除以該 貨幣交易的投資組合證券價值的波動,也不能防止證券價值下跌時的損失。如果被套期保值貨幣的價值上升,套期保值交易也排除了獲利的機會。此外,基金可能無法對衝普遍預期的貶值 ,以至於基金無法簽約以高於其預期貶值水平的價格出售貨幣。基金從事貨幣兑換交易的成本因涉及的貨幣、合同期的長短和當時的市場狀況等 因素而異。
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危險因素
投資我們的任何證券都涉及風險,包括您的投資可能獲得很少或沒有回報的風險,甚至 您可能損失部分或全部投資的風險。因此,在投資我們的任何證券之前,您應該仔細考慮以下風險,以及適用的招股説明書附錄中包含的任何風險因素。
基金風險
主要風險 按字母順序排列,以便於查找特定風險並將其與其他基金進行比較。下面彙總的每個風險都被視為投資本基金的本金風險,無論其出現的順序如何。
將軍。該基金是一家多元化的封閉式管理投資公司,主要作為長期投資而非交易工具而設計 。該基金主要投資於由普通股和優先股、可轉換證券和創收證券組成的多元化投資組合,如投資級和投資以下級債務證券 。對基金普通股的投資可能是投機性的,風險很高。該基金並不是一個完整的投資計劃。由於所有投資都存在不確定性,因此不能保證 該基金將實現其投資目標。
反收購條款。基金的“協定”、“信託聲明”和“章程”包括的條款可能限制其他實體或個人獲得基金控制權或改變其董事會組成的能力。此類規定可能會阻止第三方尋求獲得對基金的控制權,從而限制 股東以高於當前市場價格的溢價出售股票的能力。這些規定包括受託人的交錯任期、股東提案的提前通知要求 ,以及與關聯公司的某些交易、將基金轉換為開放式投資公司或合併、資產出售或類似交易的超級多數投票要求 。優先股持有者在這些事項上除了普通股股東的投票權之外,還擁有投票權,並與普通股股東的投票權分開。任何優先股的持有者,作為一個類別單獨投票, 始終有權選舉至少兩名受託人。?請參閲《證券説明》和《協議》、《信託聲明》和《章程》的某些條款, 包括反收購條款。優先股或債務持有人(如果有的話)與普通股持有人在某些情況下可能存在利益衝突,包括與基金費用和開支有關的 衝突。(br}請參閲《協議》和《信託聲明》和《章程》中的某些條款,包括與反收購條款相關的 優先股或債務持有人和普通股持有人在某些情況下可能存在利益衝突,包括與基金費用和開支有關的衝突)。有關普通股持有人和優先股持有人之間潛在利益衝突的更多信息,請參見上文的槓桿風險。
可轉換證券風險。可轉換證券的價值既受 可比發行人的不可轉換證券收益率的影響,也受標的普通股價值的影響。不考慮其轉換特性(即嚴格基於其收益率)的可轉換證券的價值有時被稱為其投資 價值。可轉換證券的投資價值往往隨着當前利率水平的提高而下降。相反,隨着當前利率水平的下降,可轉換證券的投資價值往往會增加。
然而,當 股票價格大於可轉換證券的轉換價格時,可轉換證券的市值往往反映發行公司普通股的市場價格。轉換價格被定義為可轉換證券可以用來交換相關股票的預定價格。隨着標的普通股的市場價格 下降,可轉換證券的價格更容易受到可轉換證券收益率和利率變化的影響。因此,可轉換證券的價格可能不會下降到與標的普通股相同的 程度。在發行公司清算的情況下,可轉換證券的持有者將在公司普通股股東之前獲得支付。
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交易對手和結算風險。交易期權、期貨合約、掉期和其他 衍生金融工具涉及交易對手的信用風險。這類工具在場外交易時,不包括可能適用於在有組織的交易所進行衍生品交易的相同保護措施。重大損失 可能源於交易對手的破產、破產或違約,以及與其進行證券交易的各方的結算違約風險。在動盪的市場條件下,這種風險可能會加劇。新興市場的結算機制通常比較發達國家的結算機制欠發達和可靠,因此增加了風險。在過去,經紀自營商和其他金融機構經歷了極端的財務困難,有時會導致機構破產 。雖然Calamos監控基金交易對手的信譽,但不能保證基金的交易對手不會遇到類似的困難,可能會給基金造成損失。 如果交易對手破產,或者由於財務困難而未能履行衍生合同下的義務,基金可能會在 破產或其他重組程序中根據衍生合同獲得任何恢復的時間出現重大延誤。在這種情況下,基金可能只獲得有限的回收,或者可能得不到任何回收。對單個或一小部分交易對手的重大風險敞口會增加基金的交易對手風險。
貨幣風險。就基金投資於以外國 貨幣計價或編制指數的證券或其他工具而言,貨幣匯率的變化會帶來額外的風險。貨幣波動可能會對投資收益產生負面影響,或增加投資損失。儘管基金可能試圖對衝貨幣風險,但對衝工具可能並不總是像基金預期的那樣發揮作用,可能會產生損失。新興市場國家的貨幣可能沒有合適的對衝工具。基金的投資顧問可能決定不對衝貨幣風險 ,即使似乎有合適的工具可用。
網絡安全風險。投資公司(如基金)及其 服務提供商面臨網絡攻擊導致的運營和信息安全風險,這可能會給基金及其股東造成財務損失。網絡攻擊包括竊取或破壞在線或數字方式維護的數據 、對網站的拒絕服務攻擊、使系統在支付贖金之前無法運行的勒索軟件、未經授權發佈機密信息或各種其他形式的網絡安全漏洞 等行為。影響本基金或顧問、託管人、轉讓代理、分銷商、管理人、中間人、交易對手和其他第三方服務提供商的網絡攻擊可能會對本基金或本基金投資的公司造成不利影響,導致本基金的投資價值縮水,或阻止股東贖回或購買及時清算。
債務證券風險。基金可以投資於債務證券,包括公司債券和高收益證券。除了本招股説明書中其他地方描述的 風險(如高收益證券風險和利率風險)外,債務證券還受到某些額外風險的影響,包括髮行人風險和再投資風險。發行人風險是指 債務證券的價值可能因多種與發行人直接相關的原因而下降的風險,例如管理業績、槓桿以及對發行人商品和服務的需求減少。再投資風險是指如果基金以低於基金投資組合當前收益率的市場利率投資到期、交易或催繳債券的收益,則基金投資組合的收益將下降的風險。收入下降可能會影響基金普通股的市場價格或基金的整體回報。
違約風險。違約風險是指發行可轉換債券或債務證券的公司無法履行還本付息義務的風險。債務證券評級越低,其違約風險就越大。因此,基金在針對違約發行人執行其 權利時可能會產生成本和延遲。
衍生品風險。一般而言,衍生工具是金融合約,其價值取決於或 源自標的資產、參考利率或指數的價值,並可能與個別債務或權益工具、利率、貨幣或貨幣匯率、商品、相關指數及其他資產有關。基金可 利用各種衍生工具,包括但不限於利率掉期、可兑換
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證券、合成可轉換工具、單個證券的期權、指數期權、多頭看漲期權、備兑看漲期權、多頭看跌期權、用於對衝的現金擔保空頭看跌期權和保護性看跌期權、風險管理和投資目的。基金使用衍生工具涉及投資風險和交易成本,如果沒有使用這些工具,基金將不會承擔這些風險和交易成本,因此,可能會導致比不使用這些工具更大的損失 。衍生工具的使用可能有風險,包括(其中包括)流動性風險、利率風險、波動性風險、信用風險、管理風險和交易對手風險。使用衍生品也可能 存在以下風險:
關聯風險。衍生工具的價值與基金的 標的資產之間的不完全相關性造成該等工具的虧損可能大於基金投資組合中標的資產的價值收益。
持續時間不匹配風險。衍生工具的存續期可能與相關負債或資產的存續期有很大不同。
波動性風險。使用衍生工具可能會因利率波動和參考工具價格而產生風險。
槓桿風險。基金可能投資的衍生品投資 將產生各種形式的財務槓桿,這可能會放大擁有此類工具的風險。衍生品通常涉及槓桿,即衍生品創造的投資風險可能遠遠大於基金對衍生品的初始投資。因此,如果基金進行衍生品交易,其損失可能遠遠超過投資本金。
此外,作為在證券交易委員會註冊的封閉式投資公司,本基金受聯邦證券法的約束,包括1940年法案及其規則,以及證券交易委員會和證券交易委員會工作人員的各種解釋職位。根據這些法律、規則和頭寸,基金可以撥備流動資產(通常稱為資產隔離),或從事SEC或工作人員批准的其他措施,以覆蓋與某些投資組合管理技術有關的未平倉頭寸,例如從事逆回購協議、美元滾動、簽訂信用違約互換或期貨合約,或在發行時或延遲交付的基礎上購買證券,這些證券可能被視為1940年法案下的優先證券。基金打算通過在獨立賬户中保持相當於這些頭寸面值的 數額的現金或流動證券來覆蓋其衍生品頭寸,並通過相互抵銷衍生品頭寸或以其他資產抵銷衍生品頭寸,以管理其投資組合中 衍生品產生的有效市場敞口。如果基金不分離流動資產或以其他方式覆蓋此類交易下的義務,則此類交易將被視為代表債務的優先證券,以滿足1940年法案的要求,即如果基金的借款超過其管理資產的331/3%,減去未由優先證券代表的基金的所有負債和負債,則基金不得進行任何此類交易。 法律規定,如果基金的借款超過其管理資產的331/3%,則此類交易將被視為代表債務的優先證券。 根據1940年法案的要求,如果基金的借款超過其管理資產的331/3%,則基金不得進行任何此類交易。然而,即使這些交易被覆蓋,也可能代表着一種形式的經濟槓桿,並將產生風險。此外,這些隔離和覆蓋要求可能導致基金維持其將以其他方式清算的證券頭寸。, 在可能不利的時候隔離資產,或者以其他方式限制投資組合管理。這種隔離和回補要求不會限制或抵消相關頭寸的損失。
監管風險。套期保值交易基礎協議的可執行性可能取決於是否遵守適用的法定 和其他法規要求,以及(取決於交易對手的身份)適用的國際要求。CFTC、SEC、美聯儲或其他金融監管機構、監管金融市場的其他 政府監管機構或可能對基金產生不利影響的自律組織可能會實施新的或修訂的法規。特別是,根據美國最近頒佈的金融改革立法,這些機構有權頒佈各種新規則。這些政府監管機構或自律組織在執行或解釋現有法規和規則方面的變化也可能對基金產生不利影響。
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此外,證券和期貨市場受到全面法規、 法規和保證金要求的約束。例如,多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案(Dodd-Frank Act)可能會對基金使用衍生品工具的能力產生不利影響。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)旨在對非處方藥金融衍生品市場旨在提高透明度和問責性,並規定新的結算、執行、保證金、報告、記錄保存、業務行為、披露、持倉限制、最低淨資本和註冊要求。 儘管CFTC已經發布了與多德-弗蘭克法案下的清算、執行、報告、風險管理、合規、頭寸限制、反欺詐、消費者保護、投資組合對賬、文件、記錄保存、商業行為、保證金要求和註冊要求有關的最終規則,但 許多條款仍有待進一步的最終規則制定,因此多德-弗蘭克法案的最終影響尚不清楚。新法規可能會限制基金從事衍生品交易的能力 (例如,通過使某些類型的衍生品交易不再適用於我們的基金)、增加使用這些工具的成本(例如,通過提高保證金、資本金或報告要求)和/或降低這些工具的效率 ,因此,基金可能無法執行其投資策略。適用於基金與其進行衍生品交易的交易對手的限制或限制也可能阻止基金使用這些工具, 影響這些工具的定價或其他因素,或可能改變某些投資的可用性。目前尚不清楚監管改革將如何影響交易對手風險。
一般衍生工具風險。衍生品還涉及錯誤定價或不正確估值的風險,以及衍生品價值的變化 可能與標的資產、利率或指數不完全相關的風險。並非所有情況下都有合適的衍生工具交易,亦不能保證基金會在有利的情況下進行這些交易,以 減低其他風險的風險敞口。此外,採用衍生品策略所需的技能與選擇投資組合證券所需的技能不同,與此類策略相關的是,基金可能會對市場狀況、流動性、匯率走勢、市值、利率和其他適用因素做出 預測,這可能是不準確的。因此,使用衍生品投資可能需要基金在不合適的時間或以低於或高於當前市值的價格出售或購買組合證券,可能會限制基金可以實現的投資增值,或者可能導致基金持有原本可能希望 出售的證券。管理基金衍生工具交易的税務規則可能會影響基金確認的收益和虧損是被視為普通收益還是被視為資本,加快對基金收益或收益的確認,將虧損 推遲到基金,並導致基金證券持有期的調整,從而影響(其中包括)資本收益和損失被視為短期還是長期。因此,這些規則可能會影響分配給股東的金額、 時間和/或性質。此外, 在某些情況下,基金可能選擇不使用衍生投資,因為衍生投資造成的損失比使用時更大。基金支付的保費 以及保證金賬户中持有的與基金衍生產品投資相關的現金或其他資產將不能用於其他投資目的,這可能會導致失去獲利機會。
衍生工具可能缺乏流動性,可能會不成比例地增加損失,並可能對基金業績產生潛在的巨大影響。
新興市場風險。 對外國證券的投資可能包括對位於欠發達國家的外國發行人的證券的投資,這些國家有時被稱為新興市場。新興市場國家的政府和經濟可能相對不穩定,僅基於少數幾個行業,這可能會造成更大的不穩定。 新興市場證券的價值可能對這些國家的經濟變化特別敏感。這些國家也更有可能經歷更高水平的通脹、通貨緊縮或貨幣貶值,這可能會對基金的投資價值產生不利影響,並損害這些國家的經濟和證券市場。與其他經濟體或市場發達的國家發行的證券相比,在這些國家發行的證券的波動性可能更大,流動性更差。損失也可能是由於實施外匯管制、沒收和其他政府限制,或者是股票登記、結算、託管或其他操作風險方面的問題造成的。
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股權證券風險。由於發行人的經營業績、投資者看法、股票市場趨勢和總體經濟狀況等因素,股票投資的市場價值比其他資產類別受到更大的波動。在公司的資本結構中,股權證券從屬於債券和其他債務工具 ,優先於公司收入和清算支付。該基金可投資於任何評級的優先股和可轉換證券,包括低於投資級的優先股和可轉換證券。低於投資級 證券或可比未評級證券在發行人支付利息和本金的能力方面被認為主要是投機性的,容易因不利的經濟和 業務發展而違約或市值下降。低於投資級證券的市場價值往往波動很大,這些證券的流動性通常低於投資級債務證券。由於這些原因,您在本基金的投資 將面臨以下特定風險:
| 價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度提高; |
| 違約或信用質量下降造成的損失風險較大; |
| 不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金 ;以及 |
| 如果對低於投資級的市場形成負面看法,低於 投資級證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。 |
外國證券風險。與 投資美國發行人的證券相比,投資於非美國發行人可能涉及獨特的風險。如果基金將其非美國投資的很大一部分投資於一個地區或新興市場發行人的證券,這些風險就會更加明顯。另請參閲下面的??新興市場風險。這些風險可能包括:
| 有關非美國發行人或市場的信息可能較少,原因是 外國司法管轄區的披露或會計標準或監管做法不那麼嚴格; |
| 許多非美國市場規模較小,流動性較差,波動性更大。在一個不斷變化的市場中,Calamos可能無法在它認為合理的時間、金額和價格出售基金的投資組合證券; |
| 貨幣匯率變動或管制對基金投資價值的不利影響; |
| 非美國國家的經濟增長速度可能比預期的要慢,或者可能會經歷低迷或衰退; |
| 經濟、政治和社會發展可能對外國司法管轄區的證券市場產生不利影響,包括徵收和國有化; |
| 在非美國國家獲得或執行法院判決的困難 ; |
| 對外國在非美國司法管轄區投資的限制; |
| 投資於非美國國家的資本難以匯回 ; |
| 預扣税款和其他非美國税款可能會減少基金的回報; 和 |
| 基金從外國證券獲得的股息收入可能沒有資格享受適用於合格股息收入的特殊税收待遇 。 |
關於非美國市場和發行人的公開信息可能比關於美國證券和發行人的公開信息要少。非美國公司通常不受適用於美國公司的會計、審計和財務報告標準、做法和要求的約束。 與美國的可比證券市場相比,大多數非美國證券的交易市場通常流動性較差,價格波動較大 。某些新興市場的證券市場正處於發展的早期階段。甚至某些交易相對廣泛的證券市場
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非美國市場,包括新興市場國家,在沒有價格中斷的情況下,可能無法吸收交易量的大幅增長或 美國機構投資者慣常進行的交易規模。此外,在這類市場中,做市和套利活動通常不那麼廣泛,這可能會導致波動性增加,流動性減少 。
個別國家的經濟和社會政治狀況可能與美國不同。非美國經濟體的國內生產總值(GDP)增長率、通貨膨脹率、貨幣估值、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況可能不那麼有利。許多 國家多年來經歷了相當高的通貨膨脹率,在某些情況下,通貨膨脹率極高。通貨膨脹和通貨膨脹率的快速波動已經並可能繼續對某些新興市場國家的經濟和證券市場產生非常負面的影響。意想不到的政治或社會事態發展也可能影響基金在這些國家的投資價值以及基金能否獲得更多投資。
根據基金對確定發行人是否為外國發行人的測試(如上所述),基金投資的證券發行人可能會根據外國法律組織,但其大部分業務仍在美國開展或在美國擁有大量資產。在這種情況下,此類外國發行人可能在更大程度上受美國市場狀況的影響,而不是受其組織所在國家的市場狀況的影響。在這種情況下,此類外國 發行人可能在更大程度上受到美國市場狀況的影響,而不是其組織所在國家的市場狀況的影響。(br}在此情況下,此類外國 發行人可能在更大程度上受美國市場狀況的影響,而不是受其組織所在國家的市場狀況的影響。請參閲 非美國政府債務風險。
遠期外匯合約風險。遠期合同是指在指定的未來日期(或在指定的時間段內)以合同簽訂時設定的價格購買或出售 一種指定貨幣的合同協議。如果貨幣匯率沒有按照預期發生變化或與基金所持資產價值的變化不準確地對應,基金可能不會從遠期貨幣兑換交易中完全受益,或可能在遠期貨幣兑換交易中虧損。 匯率變化不是預期的結果,或者與基金所持資產價值的變化不一致。
高收益證券風險。基金可投資於任何評級的高收益證券。投資高收益證券會帶來巨大的損失風險。低於投資級的不可轉換債務 證券或可比的未評級證券通常稱為垃圾債券,在發行人支付利息和本金的能力方面被認為主要是投機性的,容易因不利的經濟和商業發展而違約或 市值下降。高收益證券的市場價值往往波動很大,這些證券的流動性低於投資級債券。由於這些原因,您在基金中的投資 將面臨以下特定風險:
| 價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度提高; |
| 違約或信用質量下降造成的損失風險較大; |
| 不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金 ;以及 |
| 如果對高收益市場的負面看法發展,高收益證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。 |
評級低於投資級別的證券 根據此類證券的條款,就發行人支付利息和償還本金的能力而言是投機性的。穆迪的Ba1評級意味着,如此評級的債券可能具有投機性 元素,並受到重大信用風險的影響。標準普爾(Standard&Poor Poor)對與其他投機性問題相比不太容易拖欠款項,但仍受到重大持續 不確定性或不利商業、金融或經濟狀況風險敞口的問題給予BB+評級,這些不確定性或風險敞口可能導致債務人履行其對債務的財務承諾的能力不足。穆迪給予的C級評級意味着,如此評級的 債券獲得任何實際投資地位的前景極其渺茫。標準普爾將對當前極易不付款的問題的評級定為?C,而 ?C評級可用於涵蓋以下情況:
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已提交破產申請或採取類似行動,但債務付款仍在繼續( 股息或償債基金付款拖欠的優先股也被分配C評級,但目前正在支付)。有關穆迪和標準普爾評級的説明,請參閲附加信息聲明。
與投資級發行人相比,經濟狀況的不利變化更有可能導致高收益發行人支付本金和利息的能力減弱。自基金成立以來,隨着越來越多的發行人將高收益證券用於公司融資,未償還的高收益證券本金激增。 經濟低迷可能嚴重影響高槓杆發行人償還債務或到期償還債務的能力。同樣,特定行業的盈利能力下滑可能會對這些行業的高收益發行人履行義務的能力產生不利影響。與質量較高的證券相比,質量較低的債務證券的市值往往在更大程度上反映發行人的個人發展。對質量較低證券的市值產生不利影響的因素 可能對基金的資產淨值及其普通股市值產生不利影響。此外,基金可能會因其投資組合所持資產的本金或利息出現違約而尋求追回而產生額外開支 。在某些情況下,基金可能會被要求止贖發行人的資產,並接管其財產或業務。在 這種情況下,基金在處置該等資產和經營任何收購業務的潛在負債時將產生額外成本。
高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性,這一因素 可能會對基金處置特定證券的能力產生不利影響。與投資級債券相比,市場上高收益證券的交易商更少。不同經銷商的報價可能有很大差異 ,出價和要價之間的價差通常比更高質量的工具大得多。
由於投資者普遍認為基金可能投資一部分資產的低質量債務證券存在更大的風險,因此此類證券的收益率和價格波動可能比評級較高的證券的收益率和價格波動更大 。在較低質量的債務證券市場中,發行人對信譽的看法的變化往往比較高質量的債務證券市場 中的變化發生得更頻繁、更明顯,從而導致更大的收益率和價格波動。
如果基金投資於評級為C或更低的高收益證券 ,除了與投資高收益證券和公司貸款相關的風險外,基金還將招致重大風險。不良證券在未償還時通常不會產生收入 。基金可以購買違約或發行人破產的不良證券。基金可能需要承擔某些非常費用,以保護和收回其投資。此外,該基金還將面臨重大不確定性,即不良證券所證明的債務最終將在何時、以何種方式以及以何種價值得到履行。
利率風險。除上述風險外,債務證券(包括高收益證券)還面臨某些 風險,包括:
| 如果利率上升,基金投資組合中債務證券的價值一般會下降; |
| 在利率下降期間,證券發行人可能會提前行使提前償還本金的選擇權 ,迫使基金再投資於收益較低的證券。這就是所謂的催繳或提前還款風險。債務證券通常具有贖回功能,允許發行人在規定的到期日之前回購證券。 如果由於利率下降或發行人信用狀況改善,發行人能夠以較低成本為債務進行再融資,發行人可以贖回債務; |
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| 在利率上升期間,某些類型證券的平均壽命可能會延長,因為 本金支付速度慢於預期。這可能會鎖定低於市場利率的水平,增加估計期限,直到抵押品得到全額償付,並降低抵押品的價值。這就是所謂的延期風險; |
| 利率上升可能導致基金槓桿成本增加,並可能對基金滿足槓桿方面的資產覆蓋要求的能力產生不利影響 ; |
| 可變利率證券通常對利率變化不那麼敏感,但如果其 利率沒有一般利率上升的幅度或速度那麼快,則其價值可能會下降。當基金持有浮動利率證券時,市場利率下降將對該等證券的收入和基金份額的資產淨值產生不利影響;以及 |
| 在當前的市場環境下,與利率上升相關的風險可能會特別嚴重 ,因為市場利率目前接近歷史低位。因此,國際貨幣基金組織目前面臨着更高的利率風險,特別是因為美聯儲已經結束了量化寬鬆計劃,並開始 並可能繼續加息。只要美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)繼續加息,整個金融系統的利率就有可能上升。固定收益市場的波動性和利率上升 可能使基金面臨更高的利率風險。 |
許多金融工具使用或可能使用基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的浮動利率,LIBOR是主要國際銀行之間短期歐洲美元存款的報價利率。2017年7月27日,英國金融市場行為監管局(FCA)負責人宣佈,希望在2021年底之前逐步停止使用倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的未來利用以及任何替代率的性質仍存在不確定性。因此,脱離倫敦銀行同業拆借利率對該基金或該基金投資的金融工具的潛在影響尚不能確定 。
槓桿風險。該基金已發行債務和優先股,並可根據1940年法案的許可 借入資金或發行債務證券。截至2020年1月31日,基金的槓桿形式為SSB協議下的借款和已發行的MRP股票。槓桿是指基金 參與損益金額超過基金投資的潛力。借錢或發行債務證券和優先股代表基金普通股的槓桿作用。作為一項非基本政策,基金不得發行優先股或借入資金和/或發行總清算優先權和本金總額超過基金 在借入或發行新證券時衡量的管理資產的38%的債務證券。但是,董事會保留在1940年法案和基金 政策允許的範圍內發行優先股或債務證券或借款的權利。參見槓桿。
槓桿會產生風險,可能會對普通股持有人的回報產生不利影響, 包括:
| 基金普通股的資產淨值和市場價格出現更大波動的可能性; |
| 基金承擔的任何優先股的股息率或借款和短期債務利率的波動 ; |
| 實際由普通股股東承擔的運營成本增加,可能會降低基金的總回報;以及 |
| 用借入的資金收購的投資的價值可能會下降,而基金在這種借款或優先股項下的 債務保持不變。 |
此外,基金髮行的優先股和債務證券的出借人和持有人的權利將優先於普通股持有人在清盤時支付股息或支付資產的權利。優先股持有者除擁有投票權外,還擁有投票權 和獨立投票權
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普通股股東的投票權。?請參閲《證券説明》優先股以及《協議》、《信託聲明》和《章程》的某些條款,包括反收購條款。優先股或債務的持有人(如果有的話)與普通股的持有人在某些情況下可能存在利益衝突 。
基金使用槓桿的前提是預期基金的優先股股息或借款 成本將低於基金通過發行優先股或債務證券或借款所得的投資回報。這種回報差異可能是由於基金較高的信用評級或其借款的短期性質,而不是其投資的信用質量較低、長期性質。由於Calamos尋求將基金管理的資產(包括通過槓桿獲得的資產)投資於潛在 更高收益的投資組合或具有資本增值潛力的組合投資,普通股持有人將是任何增量回報的受益者,但將承擔利用槓桿 收益進行投資的損失風險。如果基金用槓桿收益進行投資的回報與槓桿成本之間的差額縮小,增量回報回升的幅度將會減少,否則基金可能會蒙受損失。 如果長期利率上升而基金的投資組合收益率沒有相應增加,或者基金的投資出現虧損,則基金的普通股股東應佔資產淨值將 反映由此導致的投資組合持股價值的下降。
槓桿是一種投機手段,可能會對普通股股東的回報產生不利影響。槓桿可能導致基金虧損,並可能放大任何虧損的影響。如果使用槓桿獲得的資金購買證券所獲得的收益或資本增值超過槓桿成本,基金的回報將高於未使用槓桿的情況。相反,如果用這類基金購買的證券的收益或資本增值不足以彌補槓桿成本 或如果基金髮生資本損失,基金的回報將低於沒有使用槓桿的情況,因此可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少或 可能被取消。
基金將支付與任何借款以及發行和持續維護優先股或債務證券有關的任何成本和支出,普通股股東將切實承擔這些成本和支出。此類成本和支出包括使用任何此類槓桿所產生的較高管理費、發售和/或發行成本、利息和/或 股息支出和持續維護。這些條件可能會直接或間接導致普通股股東的槓桿成本上升。
某些類型的借款可能導致基金受制於信貸協議中的契諾,包括與資產 覆蓋範圍、借款基數和投資組合要求有關的契諾,以及在某些情況下可能影響基金支付普通股股息和分配能力的附加契諾。對於某些類型的借款,基金還可能被要求將其 資產質押給貸款人。基金可能會受到評級機構指引和與評級機構訂立的契約對投資施加的某些限制,評級機構可能會對基金髮行的優先股或 短期債務工具進行評級。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案規定的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。如果基金獲得股息和普通股分派的能力有限,則在某些情況下,這種限制可能會削弱基金保持其作為受監管投資公司的納税資格或在 基金層面減税或免税的能力,這將對普通股股東產生不利的税收後果。如果基金需要維持1940法案的資產覆蓋要求或其他方面,或選擇贖回任何優先股或 債務證券或提前償還任何借款,基金可能需要清算投資,為此類贖回或提前付款提供資金。在經濟狀況不利的時候進行清算可能會導致資本損失,並降低普通股股東的回報。
董事會保留更改基金使用的槓桿量和槓桿類型的權利,並保留對基金的借款實施其認為符合基金長期利益的變更的權利。
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及其股東,即使此類變化會在中期或短期內帶來更高的利率或其他成本或影響。不能保證基金將 保持當前的槓桿率,董事會保留提高、減少或消除基金槓桿敞口的權利。見招股説明書摘要,説明基金槓桿的使用情況。
由於Calamos的投資管理費是基金管理資產的一個百分比,因此如果對基金進行槓桿操作,則Calamos的費用將會更高,因此Calamos將有動力更積極地利用基金。因此,基金和卡拉莫斯在決定是否利用基金的資產方面可能有不同的利益。基金通過新的、額外的或增加的信貸安排或發行優先股進行的任何額外槓桿使用,都需要得到基金董事會的批准。在考慮是否通過這些方式批准使用額外槓桿 時,董事會將獲得所有必要的相關信息,以確定額外槓桿是否符合基金的最佳利益,包括有關任何潛在利益衝突的信息 。
流動性風險。基金最多可將其管理資產的15%投資於投資時流動性不佳的證券(即基金合理預期的任何投資在當前市場狀況下不能在七個歷日或更短的時間內出售或處置,除非出售或處置大幅改變投資的市值)。 基金還可無限制地投資於被確定為流動性的第144A條證券。Calamos在董事會的監督和監督下,將決定規則144A證券是否缺乏流動性(即,不容易出售) ,因此受到基金管理資產的投資不超過非流動性證券的15%的限制。在基金認為適宜的時候,可能很難以公平價格出售非流動性證券。 基金資產投資於非流動性證券可能會限制基金利用市場機會的能力。非流動性證券的市場價格通常比流動性較高的證券的市場價格波動更大, 這可能會對基金在出售非流動性證券時支付或收回的價格產生不利影響。流動性差的證券也更難估值,董事會可能會對其進行公允估值,在這種情況下,Calamos的判斷可能會在估值過程中發揮更大的作用。將基金資產投資於非流動性證券可能會限制基金把握市場機會的能力。在基金運作需要現金並可能導致基金為滿足短期需求而借款或因出售非流動性證券而蒙受損失的情況下,與非流動性證券相關的風險可能尤其嚴重 。在不利的市場或經濟條件下,高收益證券的二級市場可能會進一步收縮。, 與特定發行人狀況的任何具體不利變化無關,這些工具可能會變得缺乏流動性。因此,基金可能會發現更難 出售這些證券,或者只能以低於此類證券廣泛交易的價格出售這些證券。在這種情況下,出售此類較低評級或未評級證券的變現價格可能低於計算基金資產淨值時使用的 價格。
管理風險。卡拉莫斯對特定行業、證券或投資戰略的吸引力、相對價值或潛在增值的判斷可能被證明是不正確的。
市場 中斷風險。某些事件會對證券市場產生破壞性影響,如恐怖襲擊、戰爭和其他地緣政治事件、地震、風暴和其他災難。國際貨幣基金組織無法預測未來類似事件對美國經濟或任何外國經濟的影響。高收益證券往往比評級較高的債務證券波動更大,因此這些事件和由此導致的任何行動對高收益證券的價格和波動性的影響可能比評級較高的證券更大。
非美國政府義務風險。 投資於非美國政府及其政治部門的債務債務涉及公司債務債務中不存在的特殊風險。主權債務的非美國發行人或控制債務償還的非美國政府機構可能無法或不願意在到期時償還本金或 利息,基金在發生違約時的追索權可能有限。在經濟不確定時期,主權債務的市場價格可能比美國發行人的債務債券價格波動更大。
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最近的市場事件。在過去的十年裏,世界各地的金融市場都經歷了波動加劇、估值低迷、流動性下降以及不確定性和動盪加劇。這場動盪導致股票和債券市場、個人證券價格和世界經濟出現異常和極端的波動。造成這些市場狀況的事件包括但不限於重大網絡安全事件、地緣政治事件(包括戰爭和恐怖襲擊)、解決預算赤字的措施、主權債務降級、石油和大宗商品價格下跌、貨幣匯率劇烈變化以及公眾情緒。此外,世界各地的許多政府和準政府實體都以各種重大的財政和貨幣政策變化來應對這場動盪,包括但不限於直接向公司注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。
雖然美國和全球市場從2007年和2008年開始在較長一段時間內經歷的極端波動和破壞總體上已經平息 ,但不確定性和波動期依然存在,強勁恢復增長的風險依然存在。美聯儲的政策,包括針對某些利率的政策,以及開始縮減量化寬鬆政策的決定,可能會對股息和付息證券的價值、波動性和流動性產生不利影響。市場波動、利率上升和/或回到不利的經濟狀況可能會降低基金的業績或 損害基金實現其投資目標的能力。
2016年6月,英國批准了脱離歐盟(br}EU)(英國退歐)的全民公投。2017年3月29日,英國正式通知歐洲理事會其退出歐盟的意向,並啟動退出歐盟的正式程序。英國與歐盟簽訂的退出協議 於2020年1月31日生效,屆時英國將不再是歐盟成員國。英退後將有十一個月的過渡期,截止日期為二零二零年十二月三十一號,在此期間,英國將與歐盟協商未來的關係。英國退歐導致歐洲和全球市場波動,並可能對英國和整個歐洲的金融市場產生負面的長期影響。關於英國退歐的潛在後果,將如何進行,貿易協定談判將如何進行,以及金融市場將如何反應,存在相當大的不確定性,隨着這一過程的展開,市場可能會進一步混亂。鑑於英國經濟的規模和重要性,其與歐盟其餘成員國的法律、政治和經濟關係的不確定性可能仍然是不穩定的根源 。此外,其他國家可能尋求退出歐盟和/或放棄歐元,歐元是歐盟的共同貨幣。
歐洲多個國家遭受恐怖襲擊,未來可能還會發生更多襲擊事件。烏克蘭經歷了持續的軍事衝突;這場衝突可能會擴大,歐洲其他地方可能會發生軍事襲擊。歐洲也一直在為來自中東和非洲的大規模移民而苦苦掙扎。這些事件和其他社會政治或地理問題的最終影響尚不清楚,但可能會對全球經濟和市場產生深遠影響。
由於俄羅斯採取的政治和軍事行動,美國和歐盟對某些俄羅斯官員和公司實施了制裁。這些制裁以及未來可能對俄羅斯採取的任何額外製裁或其他政府間行動 可能會導致俄羅斯貨幣貶值,該國信用評級下調,俄羅斯證券的價值和流動性下降。此類行動可能導致俄羅斯證券被凍結,從而削弱基金買賣、接收或交付這些證券的能力。俄羅斯政府的報復行動可能涉及扣押美國和/或歐洲居民的資產,任何此類行動都可能損害此類 資產的價值和流動性。任何或所有這些潛在結果都可能對俄羅斯經濟產生不利/衰退影響。所有這些因素都可能對對俄羅斯有重大敞口的基金業績產生負面影響。
此外,美國和其他國家的政策和立法變化正在改變金融監管的許多方面。這些變化對市場的影響,以及對市場參與者的實際影響,可能需要一段時間才能完全明瞭。廣泛的疾病和病毒流行可能
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同樣具有極強的破壞性,對個別公司、行業、行業、市場、貨幣、利率和通貨膨脹率、信用評級、投資者情緒以及其他影響基金投資價值的 因素產生不利影響。
與期權相關的風險。 基金可以使用期權, 包括在基金的可轉換證券上或在創建合成可轉換工具期間。期權交易有幾個風險。例如,證券 市場和期權市場之間存在重大差異,這可能會導致這些市場之間的關聯不完全,從而導致特定交易無法實現其目標。關於是否、何時以及如何使用期權的決定涉及到技能的鍛鍊和 判斷,即使是一筆精心設計的交易也可能在某種程度上因為市場行為或意外事件而失敗。基金成功利用期權的能力將取決於Calamos預測相關 市場走勢的能力,這一點不能保證。
基金打算通過承銷(出售)期權尋求從期權溢價中獲得收入。 基金可以(I)在基金投資組合中的部分股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)上,(Ii)在基金在撰寫贖回時擁有的可轉換證券轉換時有權獲得的部分股權證券上寫(賣出)看漲期權。 基金可以購買(出售)看漲期權。 基金可以在基金投資組合中的部分股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)上寫(賣出)看漲期權,(Ii)在撰寫贖回時,基金有權在轉換其擁有的可轉換證券時獲得。以及(Iii)基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500指數(S&P500)或摩根士丹利資本國際EAFE指數(MSCI EAFE))或某些ETF,它們的交易類似普通股,但尋求 可複製的此類市場指數。基金出售的所有看漲期權都必須覆蓋。例如,基金撰寫的看漲期權將要求基金持有受贖回約束的證券(或無需額外對價即可轉換為所需證券的證券),或在行使贖回時將足以購買和交付證券的現金或流動資產分開。儘管基金將獲得期權溢價,以幫助保護其免受損失,但基金出售的 看漲期權可能使基金在期權期限內失去實現標的證券或工具市場價格升值的機會,並可能要求基金持有原本可能出售的證券或 工具。基金可買賣個別證券及證券指數的看跌期權。在出售看跌期權時,基金可能被要求以高於市場價的不利價格 購買標的證券。基金撰寫的看跌期權要求基金將現金或流動資產分開,其價值等於行權價格減去基金需要公佈的任何保證金。
規則第144A條證券風險。本基金可投資於根據1933年證券法第144A條交易發行和出售的證券。在董事會的監督和監督下,卡拉莫斯將決定規則144A證券是否缺乏流動性。如果符合條件的機構買家不願意購買這些規則144A證券, 基金資產投資於非流動性證券的百分比將會增加。通常情況下,基金購買規則144A證券只有在基金的顧問確定它們具有流動性的情況下才會購買。如果基金持有的任何規則144A證券出現非流動性,則該證券的價值可能會縮水,出售該證券可能會更加困難。
合成敞篷車 儀器冒險。合成可轉換工具的價值對市場波動的反應可能與可轉換工具不同,因為合成可轉換工具由兩個或兩個以上獨立的 證券組成,每個證券都有自己的市值。此外,如果標的普通股的價值或可轉換成分所涉及的指數水平低於權證或期權的行權價格,權證或期權可能會 失去所有價值。由其他方設立的合成可轉換工具具有與可轉換證券相同的屬性;然而,合成可轉換工具的發行人承擔與投資相關的信用風險,而不是該工具可轉換為的標的股權證券的發行人 。投資於合成可轉換工具還涉及基金無法實現卡拉莫斯所希望的投資敞口的風險。基金 仍面臨與創建合成可轉換工具的交易對手相關的信用風險。
税務風險。 基金可投資於某些證券,如某些可轉換證券和高收益證券,其聯邦所得税待遇可能不明確或可能需要重新定性。
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由國税局。如果基金投資的税收特徵不明確,或者如果美國國税局成功挑戰了此類投資收益的税收處理方式,基金可能更難遵守適用於受監管投資公司的某些聯邦所得税要求。此外,基金的税務處理可能會受到未來對《守則》的解釋和 税務法律法規變化的影響,所有這些都可能具有追溯力。參見某些聯邦所得税事項。
基金的某些投資做法可能受到特殊而複雜的聯邦所得税條款的約束,這些條款可能除其他事項外,(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的允許,(Ii)將税收優惠的長期資本利得和合格股息收入轉換為税額更高的短期資本收益或普通收入,(Iii)增加普通收入分配,(Iv)將普通 損失或扣除轉換為資本損失(其扣除限制更有限),(V)(Vi)對購買或出售股票或證券的時間產生不利影響,(br}股票或證券被視為發生);及(Vii)不利地改變某些複雜金融交易的特徵。基金將監控其交易,並可能在適用的情況下進行某些税收選擇,以減輕這些規定的影響(如有可能) 。
普通股股東面臨的額外風險
一般而言,普通股投資面臨以下風險:
投票權減弱和超額現金風險。現有股東的投票權將被稀釋到這樣的程度:該等 股東不會在未來的任何普通股發行中購買股份,或者沒有購買足夠的股份來維持他們的百分比權益。此外,如果我們不能按計劃將發行所得投資,我們的每股分派可能會減少(或可能包括資本返還),我們可能不會參與市場預付款,就像該等收益已按計劃進行全額投資一樣。
利率交易風險。基金可能會進行利率互換、上限或下限交易,以試圖保護自己 不會因短期利率上升而增加股息或槓桿利息支出。利率下降可能導致掉期或上限價值下降,這可能導致基金資產淨值下降 。
根據一般利率狀況,基金使用利率互換或上限交易 可能會增強或損害普通股的整體表現。如果利率下降,利率互換或上限的價值可能會下降,並可能導致普通股 的資產淨值下降。此外,如果利率掉期或上限的對手方違約,基金將無法使用掉期或上限下的預期淨收入來抵消基金槓桿的股息或利息支付。
這取決於基金是否有權在掉期或上限上從交易對手那裏獲得淨付款,而這反過來又取決於當時短期利率的一般狀況,這種違約可能會對普通股的表現產生負面影響。此外,當利率互換或上限交易達到預定終止日期 時,基金有可能無法獲得替代交易,或者替代交易的條款不會像即將到期的交易那樣優惠。如果這兩個事件中的任何一個發生,都可能對普通股的業績產生負面 影響。
如果基金未能將任何已發行優先股的清算價值維持在所需的200%的資產覆蓋率,或者如果基金失去了對其優先股的評級或未能維持與優先股有關的其他契諾,則基金可能被要求贖回部分或全部優先股。同樣, 基金可被要求預付任何債務證券或其他借款的本金。這種贖回或提前付款可能會導致基金尋求提前終止所有或部分掉期或上限交易。提前 終止掉期可能導致基金支付或向基金支付終止款項。早些時候
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終止上限可能導致向基金支付終止付款。基金打算將其託管現金或價值至少等於基金在任何掉期交易下的 淨支付義務的流動證券分開,標記為-市場日報。
目前,某些類別的利率互換受到強制清算的限制,預計未來還會有更多類別的利率互換進行清算。已清算衍生品的交易對手風險通常低於未清算場外衍生品交易的交易對手風險,因為清算機構通常會取代已清算衍生品合約的每個交易對手,實際上, 保證各方履行合同規定的義務,因為交易的每一方都只指望結算所履行財務義務。然而,不能保證結算所或其成員會履行結算所對基金的義務 。
市場貼現風險。該基金的普通股交易價格為 溢價和相對於資產淨值的折讓。封閉式投資公司的普通股交易價格經常低於資產淨值,但在某些情況下,交易價格高於資產淨值。基金普通股折價交易的風險與基金資產淨值因投資活動而下降的風險是分開的。基金的資產淨值可能會在本次發行後立即通過普通股或其他證券的發售成本減少,這些費用將完全由所有普通股股東承擔。
股東是否會在出售基金普通股時實現收益或虧損,取決於出售時 股票的市值是高於還是低於股東支付的價格,並考慮到股票的交易成本,而不是直接取決於基金的資產淨值。
由於基金普通股的市值將由市場上股票的相對供求情況、一般市場狀況以及基金無法控制的其他因素決定,因此基金無法預測其普通股的交易價格是低於、低於或高於基金的資產淨值,還是低於或高於普通股的公開發行價格 。
市場衝擊風險。出售我們的普通股(或認為可能發生此類出售)可能會 對我們普通股在二級市場的價格產生不利影響。普通股數量的增加可能會給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。這些銷售還可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格銷售額外的股權證券變得更加困難。
降低槓桿風險。我們 以前已採取行動降低基金的槓桿率,未來也可能採取行動。降低基金的槓桿率,包括通過贖回優先股,將反過來減少可用於投資組合證券的資產數量 。槓桿率的降低可能會對我們的財務表現產生負面影響,包括我們維持目前普通股分配水平的能力。
董事會保留更改基金使用的槓桿量和槓桿類型的權利,並保留對其認為符合基金最佳利益的 基金借款實施變更的權利,即使此類變更會在中期或短期內造成更高的利率或其他成本或影響。不能保證基金將 保持當前的槓桿率,董事會保留提高、減少或消除基金槓桿敞口的權利。
高級證券持有人面臨的額外風險
投資高級證券的其他風險包括:
一般而言,投資於優先股(包括交易所上市的優先股)或債務證券(統稱為高級 證券)面臨以下風險:
資產淨值風險下降。我們的資產淨值大幅下降可能會削弱我們 為未償還借款或任何債務證券或優先股維持所需資產覆蓋水平的能力。
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提前贖回風險。基金可以自願贖回優先股,也可以強制 贖回優先股,以滿足監管要求和優先股的資產覆蓋要求。這種贖回可能發生在對優先股持有者不利的時候。
通貨膨脹風險。通貨膨脹是指由於商品和服務價格上漲而導致的貨幣購買力下降。通脹風險是指經通脹調整後的優先股或債務證券投資的實際價值或該投資的收入在未來價值縮水的風險。隨着通貨膨脹的發生,優先股或債務證券的實際價值以及支付給優先股持有人的股息或支付給債務證券持有人的利息都會下降。
利率風險。市場利率上升可能會對我們投資組合的價值產生負面影響,減少作為優先證券資產覆蓋範圍的 資產數量。不斷上升的市場利率也可能降低基金優先證券的價值。
市場貼現風險。基金可能發行的交易所上市優先股的市場價格也可能受到以下因素的影響:基金的槓桿使用、股息穩定性、投資組合信用質量、流動性以及基金支付的股息(這些股息反過來又受到費用的影響),需要為投資組合證券和利率變動提供保護。
評級和資產覆蓋風險。就對高級證券進行評級而言,評級並不能消除或一定 減輕投資我們的高級證券的風險,評級可能不能完全或準確地反映與該高級證券相關的所有信用和市場風險。評級機構可能會下調我們的優先股或債務證券的評級,這可能會降低此類證券在二級市場的流動性,儘管可能會導致更高的利率。如果評級機構下調了分配給高級證券的評級,我們可能會更改我們的投資組合 或贖回高級證券。在某些情況下,我們可以自願贖回優先證券。
二級市場風險。基金可能發行的交易所上市優先股的市值將由市場上優先股的相對供求情況、一般市場狀況以及基金無法控制的其他因素決定 。可能很難預測優先股的交易模式,包括交易的實際成本。與其他類型的證券市場相比,優先股市場可能交易清淡,流動性相對較差。
高級槓桿風險。優先股在清算以及債務證券和任何其他借款的分配權方面將處於次要地位。代表負債的高級證券可能會對優先股構成相當大的留置權和負擔,因為它們在清算中對我們的收入和淨資產提出了優先求償權。我們可能不被允許宣佈任何系列優先股的股息或其他分派,除非此時我們滿足適用的資產覆蓋要求,並且本金或利息的支付不是關於任何借款的違約 。
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基金的管理
受託人及高級人員
基金董事會對基金事務提供廣泛監督。基金官員負責基金的運作。目前,基金共有七名受託人,其中一人是基金的利害關係人(根據1940年法案的定義),六人不是利害關係人。基金受託人和高級職員的姓名和營業地址,以及他們過去五年的主要職業和其他從屬關係 列在補充資料聲明中的基金管理項下。
投資顧問
該基金的投資由伊利諾伊州內珀維爾2020年卡拉莫斯法院管理,郵編60563。2020年1月31日,Calamos管理着約266億美元的個人和機構資產。Calamos是Calamos Investments LLC(CILLC)的全資子公司。Calamos Asset Management,Inc.(?CAM?或?Company?)是CILLC的唯一 管理人,也是Calamos Partners LLC(?CPL?或?母公司?)的全資子公司。截至2020年1月31日,CILLC約22%的未償還股權由CAM擁有,其餘約78%的CILLC由CPL和John P.Calamos,Sr.CPL由Calamos Family Partners,Inc.(CFP)、John P.Calamos,Sr.和John S.Koudounis擁有。CFP由卡拉莫斯家族成員所有,包括老約翰·P·卡拉莫斯(John P. Calamos,Sr.
投資管理協議
在董事會的全面監督和審查下,Calamos為基金提供投資研究、建議和 監督,並持續為基金提供符合基金投資目標和政策的投資計劃。此外,卡拉莫斯為基金的使用提供基金合理需要的辦公場所和設施,監督基金的業務和事務,並代表基金提供以下其他服務(不是由投資管理協議一方提供的):(A)準備或協助 準備提交給受託人的報告和會議材料;(B)監督會計師、保管人、託管人、轉讓代理人及定價代理人、會計師、律師、印刷商、承銷商、經紀及交易商、保險人及其他被視為基金運作必需或合宜的人,並在適當的範圍內監督、談判合約安排及監察其表現;(C)協助編制和 向證監會和其他監管和自律組織提交的文件,包括但不限於初步和最終的委託書材料、表格N-2的登記聲明及其修正案、表格N-CEN和表格N-CSR的報告;(D)監督基金轉讓代理的委託書列表;(E)協助編制和存檔基金的聯邦, 州和地方納税申報表;(F)根據守則第4982條協助編制和提交基金的聯邦消費税納税申報表;(G)就投資者和公共關係事宜提供協助 ;(H)監測投資組合證券的估值和資產淨值的計算;(I)根據適用的聯邦和州證券法監測基金實益權益股份的登記工作;(br}(J)為基金保存或安排保存1940年法令規定的所有簿冊、記錄、報告和任何其他資料,但此類簿冊、記錄、報告和其他資料並非由基金託管人或基金的其他代理人保存;(K)協助制定基金的會計政策;(L)協助解決與基金運作有關的會計問題,並向基金的獨立會計師、法律顧問和(N)協助基金確定基金可支付給股東的股息和分紅金額,準備和安排印刷股息通知給股東,並向轉讓和股息支付代理、託管人和會計代理提供此類信息
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根據受託人的指示和控制,按照該等各方的要求支付股息和分紅;以及(O)在基金可能合理要求的情況下,以其他方式協助基金開展基金的 業務。
根據投資管理協議,基金向Calamos支付費用 ,依據的是平均每週管理的資產,按周計算,按月支付欠款。基金支付的費用為基金每週平均管理資產的1.00%的年費率。由於支付給Calamos的費用是根據基金管理的資產確定的,因此當基金使用槓桿時,支付給Calamos的管理費金額將高於不使用槓桿的情況。因此,Calamos有使用槓桿的財務動機, 這在Calamos和基金的普通股股東之間造成了利益衝突。基金截至2019年10月31日的年度報告中提供了有關投資管理協議獲批依據的討論。 截至 2019年10月31日的年度報告中提供了有關批准投資管理協議的基礎的討論。
根據其投資管理協議的條款,除Calamos 提供的服務和設施外,基金應承擔並支付基金所有其他業務和活動的所有費用,並應償還Calamos發生的任何此類費用。基金承擔的費用包括但不限於: (A)基金的組織費用(包括自掏腰包(C)法律費用;(D)審計和會計費用;(E)基金託管人或基金其他代理人必須保存的賬簿和記錄的保存;(F)電話、電傳、傳真、郵資和其他通訊費用;(G)税費和政府費用;(E)基金託管人或基金其他代理人必須保存的簿冊和記錄;(F)電話、電傳、傳真、郵資和其他通信費;(G)税費和政府手續費;(F)電話、電傳、傳真、郵資和其他通信費;(G)税費和政府費用;(F)電話、電傳、傳真、郵資和其他通信費;(G)税費和政府費用;(H)基金因加入投資公司行業組織而招致的費用、會費及開支,以及出席該等組織的專業 會議的開支;。(I)會計代理人、保管人、次保管人、轉讓代理人、股息支付代理人及登記員的費用及開支;。(J)向定價代理人、會計師、銀行家及其他專業人士(如有的話)支付證券組合定價或估值服務的費用;。(K)擬備股票的開支;。(L)與發行、提供、分銷、出售、贖回或回購基金髮行的證券有關的開支; (M)由卡拉莫斯以外的各方提供的與投資者和公共關係有關的開支;。(N)登記基金實益權益股份或使其符合出售資格的開支及費用;。(O)利息費用、債券保費 及其他保險費;。(P)與運送基金投資組合證券有關的運費、保險費及其他費用;。(Q)基金的受託人、高級職員及僱員的薪酬及所有開支(特別包括與基金業務有關的差旅費),而該等人士並非卡拉莫斯的聯營人士;。(R)獲取或處置基金任何證券組合的經紀佣金或其他費用;。(S)印刷及向股東分發報告、通告及股息的開支;。(T)準備及排字的開支。, 印刷和郵寄基金招股説明書和補充資料聲明;(U)文具費用;(V)任何訴訟費用;(W)基金受託人和高級職員的賠償;(X)股東會議和其他會議的費用;(Y)借款利息(如果有);以及(Z)基金股票在納斯達克或任何其他國家證券交易所上市的費用和其他 費用。
投資組合經理
老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos,Sr.John P.Calamos)自基金成立以來一直擔任該基金的總裁、受託人和聯合投資組合經理 ,自2016年8月以來擔任該基金的創始人、董事長兼全球首席投資官(CIO);自2016年4月至8月擔任董事長兼全球首席信息官;2013年4月至2016年4月擔任董事長、首席執行官兼全球聯合首席信息官;2012年8月至2013年4月擔任首席執行官兼全球聯合首席信息官;在此之前擔任首席執行官兼聯合首席信息官。
丹尼斯·科根。Dennis Cogan於2005年3月加入Calamos,自2013年3月以來一直擔任聯合投資組合經理。2005年3月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。
馬修·弗洛因德。R.Matthew Freund於2016年11月加入Calamos,擔任聯席CIO、固定 收益戰略主管以及高級聯合投資組合經理。此前,他自2010年以來一直擔任USAA Investments投資組合管理高級副總裁兼首席投資官。
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約翰·希倫布蘭德。John Hillenbrand於2002年加入Calamos,自2015年9月以來 一直擔任聯合首席信息官、多資產戰略主管和可轉換戰略聯席主管,以及高級聯合投資組合經理。 從2013年3月到2015年9月,他擔任聯合投資組合經理。2002年8月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。
尼克·尼佐萊克。Nick Niziolek於2005年3月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、全球 戰略主管以及高級聯合投資組合經理。2013年8月至2015年9月,他擔任聯合投資組合經理兼研究部聯席主管。2013年3月至2013年8月期間,他擔任聯合投資組合經理。2005年3月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。
伊萊·帕爾斯。Eli Pars於2013年5月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、另類 戰略主管和可轉換戰略聯席主管,以及高級聯合投資組合經理。2013年5月至2015年9月,他擔任聯合投資組合經理。此前,他在2009年2月至2012年11月期間擔任芝加哥基本面投資夥伴公司的投資組合經理。
喬恩·瓦科。Jon Vacko於2000年6月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任高級聯合投資組合經理 。在此之前,他在2013年8月至2015年9月期間擔任聯合投資組合經理;在此之前,他在2010年7月至2013年8月期間擔任研究和投資部門的聯席主管。
喬·威索基。Joe Wysocki於2003年10月加入Calamos,自2015年3月以來一直擔任聯合投資組合經理。此前,威索基在2014年3月至2015年3月期間擔任行業主管。在此之前,他在2013年3月至2014年3月期間擔任聯合投資組合經理。 在2007年2月至2013年3月期間,他擔任高級戰略分析師。
Calamos採用由團隊組成的團隊進行投資組合管理 ,由全球首席信息官和我們的首席信息官團隊領導,團隊由5名擁有專業投資專業知識的聯合首席信息官組成。全球首席信息官和聯合首席信息官團隊負責 監督投資團隊資源、投資流程、業績和風險。作為垂直投資部門的負責人,聯席CIO管理投資團隊成員,並與 聯席投資組合經理一起日常工作各自投資策略的投資組合監督和建設職責 。雖然每個聯合首席信息官團隊中的投資研究專業人員都被分配了具體的策略職責,但他們也為其他垂直領域的投資團隊提供支持,在更廣泛的投資策略中創造了更深入的 洞察力。專業投資團隊與跨團隊協作相結合,形成了我們所稱的團隊方法。
這種團隊合作的方式進一步體現在卡拉莫斯投資委員會的組成上,該委員會由全球首席信息官、聯合首席信息官團隊、全球貿易主管以及IT和運營主管組成。投資團隊的其他成員根據需要參加與具體投資相關問題或 主題的投資委員會會議。
投資委員會的結構和組成產生了一些好處,因為它:
| 通向更廣闊的投資決策視角:多個觀點和專業領域形成共識 ; |
| 促進團隊之間的協作;以及 |
| 充當智囊團的角色,目標是在風險調整的基礎上找出超越市場的方法。 |
投資委員會的目標是:
| 形成公司自上而下的宏觀觀點、市場方向、資產 配置和行業/國家定位。 |
| 建立全公司範圍內的世俗和週期性主題以供審查。 |
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| 審查公司範圍和投資組合的風險度量,並在適當的情況下提出更改建議。 |
| 審查公司範圍、投資組合和個人證券流動性限制。 |
| 評估整個公司和投資組合的表現。 |
| 評估全公司和投資組合的套期保值政策和執行情況。 |
| 評估對整體投資流程的增強。 |
老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos),創始人、董事長兼全球首席信息官,負責 日常工作團隊管理,自下而上的研究努力和戰略實施。R.Matthew Freund、John Hillenbrand、 Nick Niziolek、Eli Pars和Jon Vacko分別是高級聯合投資組合經理,Dennis Cogan和Joe Wysocki分別是聯合投資組合經理。
20多年來,Calamos投資組合管理團隊一直以可轉換、高收益和全球策略為客户管理資金。此外,Calamos還通過其可轉換證券和高收益證券策略在海外市場投資方面擁有豐富的經驗。這種經驗包括對成熟和新興外國市場的投資。基金的附加信息聲明提供了有關聯合投資組合經理的其他信息,包括他們管理的其他賬户、他們在Calamos系列基金中的所有權以及他們的 薪酬。
基金管理與會計
根據與道富銀行達成的提供基金會計服務的安排,道富銀行向基金和Calamos建議的其他基金提供某些行政和會計服務,這些基金可能是這些安排的一部分(基金和此類其他基金統稱為Calamos基金),如附加信息聲明中更全面地描述 。對於向Calamos基金提供的服務,道富銀行收取的費用基於封閉式Calamos基金的綜合管理資產和 開放式Calamos基金的綜合平均日淨資產(合併資產)。Calamos基金的每個基金根據每個基金的相對管理資產按比例支付應支付給道富銀行的費用份額(如下所述)。道富銀行對前200億美元的合併資產收取0.005%的年費,對隨後的100億美元的合併資產收取0.004%的費用,對超過300億美元的合併資產收取0.003%的費用。Calamos基金的每個基金根據每個基金的相對合並資產按比例支付應支付給道富銀行的費用份額。由於支付給道富銀行的費用是基於Calamos基金的相對合並資產 ,因此隨着Calamos基金增加槓桿,費用也會增加。
封閉式基金結構
該基金是一家多元化的封閉式管理投資公司(俗稱封閉式基金),於2005年10月開始投資運營。封閉式基金與開放式管理投資公司(一般稱為共同基金)的不同之處在於,封閉式基金一般將其股票在證券交易所上市交易,而不應股東的要求贖回其股票。這意味着,如果您希望出售封閉式基金的股票,您必須像任何其他股票一樣在市場上以當時流行的 市場價格進行交易。在共同基金中,如果股東希望出售基金的股票,共同基金將按資產淨值贖回或回購股票。此外,共同基金通常會持續向新投資者提供新股 ,封閉式基金通常不會。如適用的招股説明書補充資料所述,基金可能不時在市場發售其普通股時進行持續投資。 共同基金資產的持續流入和流出可能會使基金的投資管理變得困難。相比之下,封閉式基金通常能夠更充分地投資於與其投資目標一致的證券,而且在進行某些類型的投資和使用某些投資策略(如財務槓桿和非流動性證券投資)方面也有更大的靈活性。
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封閉式基金的股票交易價格經常低於其資產淨值 。在基金普通股以折扣價交易的情況下,基金董事會可不時進行公開市場回購或收購要約,在權衡因購買股票而增加的每股資產淨值對基金資產的減少以及費用與基金資產的費用比率可能增加給 股東帶來的好處後,基金董事會可不時進行公開市場回購或收購要約。董事會認為 除上述有利影響外,任何此類購買或投標報價可能會導致任何折扣暫時收窄,但可能不會對任何折扣水平產生任何長期影響。但是,我們不能保證或保證, 基金董事會將決定參與其中任何一項行動。也不能保證或保證,如果採取該等行動,股票的交易價格將等於或接近每股資產淨值 。董事會還可以考慮將基金轉換為開放式共同基金,這也需要基金股東投票表決。要將基金轉換為不限成員名額的共同基金,需要修訂基金的協定和信託聲明。這樣的修訂將需要有權就此事投票的基金至少75%的已發行 股份(包括任何優先股)的持有人投贊成票,作為單一類別投票(如果修訂之前獲得 根據章程確定的受託人總數的75%的批准、採納或授權,則為該等股份的多數),並假設優先股已發行,則大多數已發行優先股投贊成票,作為單獨類別投票。
某些聯邦所得税事宜
以下是對影響基金及其股東和票據持有人的某些美國聯邦所得税後果的簡要討論 (視情況而定)。討論反映了截至本招股説明書發佈之日適用的美國税法,這些税法可能會被修改,或受到法院或美國國税局追溯性或前瞻性的新解釋的影響。不能 保證國税局不會主張或法院不會維持與以下任何税收方面不同的立場。優先股和債務證券的具體條款可能會給持有者帶來與本文所述不同的税收 後果。税務問題非常複雜,投資和持有我們的證券的税收後果將取決於每個投資者的具體情況。對於影響基金及其股東和票據持有人(包括受特殊税收規則約束的股東和票據持有人以及在基金中持有大量股份的股東和票據持有人)的所有美國聯邦、州、地方和外國税務問題, 未嘗試提供詳細的解釋,此處的討論並不構成税務建議。建議投資者在投資我們的證券之前,就以下所述的一般聯邦所得税規則適用於他們自己的情況以及適用於他們的其他聯邦、州、地方或外國税收後果諮詢他們自己的税務顧問。除非另有説明,否則本討論假定投資者為美國 個人,並將我們的證券作為資本資產持有。有關投資我們證券的美國聯邦所得税後果的更多詳細信息請參見附加信息聲明。
基金的聯邦所得税
基金已選擇被視為,並打算每年都有資格和有資格被視為守則M分節下的受監管投資公司,因此它不會為及時分配給股東的收入和資本 收益支付美國聯邦所得税。 基金已選擇,並打算每年都有資格和資格被視為規範的投資公司,這樣它就不會為及時分配給股東的收入和資本收益支付美國聯邦所得税。 為了獲得作為受監管投資公司的資格和資格,基金除其他事項外,必須滿足多樣化、90%的毛收入和分配要求。基金沒有資格和資格被視為受監管的投資公司將導致公司層面的税收,從而減少可分配給股東的收入。
如果基金符合受監管投資公司的資格,並將(I)其投資公司應納税所得額(包括股息、應税利息、任何短期淨資本利得超過長期淨額)的總和的至少90%分配給股東
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資本損失,考慮到結轉的任何資本損失和某些淨外幣兑換收益,減去某些可扣除的費用)而不扣除支付的股息 ,以及(Ii)其免税利息總額(如果有)超出某些不允許的扣除,基金將免除分配給股東的任何基金收入的美國聯邦所得税,包括長期資本收益 。但是,如果基金保留任何投資公司的應税收入或淨資本收益(即長期淨資本收益超過短期淨資本損失,計入任何資本損失 結轉),它將按保留金額的常規企業聯邦所得税税率繳納美國聯邦所得税。該基金打算至少每年分配其投資公司的全部或幾乎全部應税收入、免税利息淨額和淨資本利得。根據《守則》,如果基金未能 滿足每個日曆年的某些分配要求,則通常將對其未分配的普通收入和資本利得徵收4%的不可抵扣的聯邦消費税。基金打算及時發放避免消費税所需的金額,因此預計不需要繳納消費税。
如果在任何課税年度,基金不符合美國聯邦所得税監管投資公司的資格,則將 與繳納美國聯邦所得税的普通公司一樣對待,基金在計算其應納税所得額時不會扣除對其股東的分配。在這種情況下,基金的分配在 從基金當前和累積的收益和利潤派生的範圍內,通常構成普通股息,通常有資格享受公司股東可獲得的股息扣除, 非公司股東通常可以將此類分配視為符合資格的股息收入,有資格享受美國聯邦所得税的降低税率。
該基金可能被要求確認未實現收益,支付大量税款和利息,並進行大量分配,然後 重新認證為獲得特殊税收待遇的受監管投資公司。
出於美國聯邦所得税的目的,基金在貸款和其他債務方面的投資的很大一部分可能會被視為具有市場折扣和/或原始發行折扣(OID?),在某些情況下,這可能非常重要, 可能會導致基金在收到代表這些收入的現金之前或之前確認這些投資的收入。如果是這樣的話,基金每年作為收入分配支付的金額可能會高於基金實際收到的現金利息總額 。因此,基金有時可能被要求清算投資(包括在可能不利的時間或價格),以滿足其分銷要求或 避免招致基金級別的美國聯邦所得税或消費税。如果基金清算有價證券以籌集現金,基金可能在此類清算中實現收益或虧損;如果基金從此類清算交易中實現淨長期或短期資本收益 ,其股東可能分別獲得比沒有此類交易時更大的資本收益或普通股息。
對有風險或違約的債務的投資給基金帶來了特殊的税收問題。税務規則並不完全明確 以下問題:基金是否或在多大程度上應確認債務債務的市場折價;基金何時可以停止計提利息、OID或市場折價;基金何時以及在多大程度上可以扣除壞賬或不值錢的證券;以及基金應如何在本金和收入之間分配因違約債務而收到的付款。當基金為了 尋求確保其分配足夠的收入以保持其作為受監管投資公司的地位並避免成為美國聯邦所得税或消費税而投資於此類證券時,該基金將解決這些問題和其他相關問題。
基金可結轉淨資本虧損至其後一個或多個課税年度,而不會到期。任何此類結轉虧損 都將保持短期或長期的性質。無論基金保留還是分配此類收益,結轉的資本損失都會減少到抵消本年度已實現淨資本收益的程度。
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基金的某些投資做法可能受到特殊而複雜的聯邦 所得税條款的約束,這些條款可能除其他事項外,(I)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的免税額,(Ii)將享有税收優惠的長期資本利得和 合格股息收入轉換為税額更高的短期資本利得或普通收入,(Iii)增加普通收入分配,(Iv)將普通虧損或扣除轉換為資本損失(其扣除限制更多 (V)使基金在未收到相應現金的情況下確認收入或收益;(Vi)對股票或證券的買賣被視為發生的時間產生不利影響;及(Vii)對某些複雜金融交易的特徵產生不利影響。基金將監督其交易,並可能在適用的情況下進行某些税收選擇,以便在可能的情況下減輕這些規定的影響。
由於適用於這些類型交易的税收處理和税收規則在某些情況下根據現行法律是不確定的, 美國國税局對這些規則或處理作出的不利決定或未來的指導(該決定或指導可能具有追溯力)可能會影響基金是否進行了充分的分配,並以其他方式滿足了相關的 要求,以保持其作為受監管投資公司的資格並避免基金級別的税收。
基金對衍生品和外幣計價工具的使用,以及基金的任何外幣交易和套期保值活動,可能會導致其賬面收入與其應税收入 (包括已實現資本利得)和免税淨收入(如果有)之和之間的差額。如果出現這種差異,並且基金的賬面收入低於其應税收入(包括已實現資本收益) 和免税淨收入(如果有)的總和,則基金可能被要求進行超過賬面收入的分配,才有資格被視為受監管的投資公司,並取消基金級別的税收。在 替代方案中,如果基金的賬面收益超過其應税收入(包括已實現資本利得)和淨免税收入(如果有)之和,則超出部分的分配(如果有)一般將被視為(I)基金剩餘的當期和累計收益和利潤(包括來自免税收入的收益和利潤)的股息(如果有),(Ii)此後作為資本返還給 接受者調整後的收益和利潤作為出售或交換資本資產的收益。
基金從外國證券獲得的股息、利息、收益和收益可能需要繳納外國預扣税或其他税, 這將減少這些投資的收益或回報。如果在納税年度結束時,基金資產價值的50%以上是外國公司的股票或證券,基金可以根據 守則選擇將這些税款轉嫁給基金的股東。如果基金有資格並做出這樣的選擇,股東通常可以(受本守則的適用限制)在其聯邦所得税申報單上申請抵免或扣除(但不能同時申請) ,並將被要求將基金支付給外國的所得税按比例處理為分配給他們的部分。如果基金做出這樣的選擇,它將向其股東提供 相關信息。如果沒有做出這樣的選擇,股東將不會被要求將這些税包括在他們的總收入中,也不會有權在他們自己的聯邦收入中享受此類税的減税或抵免 納税申報單。
請每位潛在投資者就基金投資組合中外國證券的徵税問題諮詢其税務顧問,並根據潛在投資者自身的情況獲得任何可用的外國税收抵免。
普通股和優先股股東的聯邦所得税
普通股分配的聯邦所得税處理。除非股東沒有資格 參與或選擇其他方式,否則根據基金的自動股息再投資計劃(該計劃),所有分配將自動再投資於基金普通股的額外股份。對於繳納 美國聯邦所得税的納税人,所有股息通常都要納税,無論股東是以現金形式持有股息,還是根據本計劃將股息再投資於基金的額外股份。基金投資公司的分配情況 應納税所得額(不考慮支付股息的扣除額)
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一般按普通聯邦所得税税率徵税,以基金當前和累計的收入和利潤為限。但是,從 某些公司股息(如果有的話)派生的部分股息可能符合根據守則第243條可供公司股東扣除的股息收入,或符合根據守則第1(H)(11)條目前可供非公司股東使用的符合條件的股息的美國聯邦所得税降低税率 ,前提是基金和股東層面都滿足特定的持有期和其他要求。無論股東持有基金股票的時間長短,如果淨資本收益分配(如上文定義的 )被適當報告為資本利得股息,則通常應作為美國聯邦所得税的長期資本利得徵税。 超過基金當前和累計收益和利潤(如果有)的分配金額將被股東視為免税資本返還,適用於並 降低股東在其股票中的基礎。此類分派代表投資者的資本回報達到其股票基礎的程度,因此,股東可能會因以後出售基金股票而繳納資本利得税 ,即使這些股票的出售價格低於股東的原始投資價格。如果任何此類分配的金額超過股東在其股份中的基準 ,超出的部分將被股東視為從出售或交換股份中獲得的收益。基金將每年向股東報告所有股息和分配的美國聯邦所得税狀況。
如果基金保留任何淨資本利得,基金可以將留存金額作為未分配資本利得報告給股東,如果股東 因長期資本利得而繳納美國聯邦所得税,(I)將被要求將其在該未分配金額中的比例份額計入長期資本利得,以及(Ii)將有權將基金為未分配金額支付的聯邦所得税比例份額抵扣其美國聯邦所得税負債(如果有),並在一定程度上要求退款。如果基金做出這一指定 ,出於美國聯邦所得税的目的,基金股東擁有的股票的税基通常會根據股東毛收入中包含的未分配淨資本利潤額與被視為由股東支付的聯邦所得税之間的差額來增加。 如果基金做出了這一指定,則基金股東擁有的股票的税基通常會根據股東毛收入中包含的未分配淨資本利得金額與被視為由股東支付的聯邦所得税之間的差額增加。
如果股東的分配根據本計劃自動 進行再投資,計劃代理將分配投資於代表股東在公開市場購買的股票,以繳納美國聯邦所得税,則該股東將被視為收到了應税 分配,金額為如果股東選擇接受現金,股東將獲得的現金股息。如果股東的分配根據本計劃自動進行再投資,並且計劃代理 將分配投資於基金的新發行股票,則該股東通常將被視為收到與股東收到的股票的公平市值相等的應税分配。
在投資者購買基金股票時,購買價格的一部分可能歸因於基金投資組合中已實現的或 未實現的增值或基金的未分配應税收入。因此,即使 投資者股票的資產淨值因分配而低於投資者購買此類股票的成本,並且分配在經濟上代表部分投資的回報,基金隨後從該增值或收入中就這些股票進行的分配也可能對該等投資者徵税。(br}如果該投資者股票的資產淨值因該等分配而降至低於投資者購買該等股票的成本,且該分配在經濟上代表了部分投資的回報,則該等分配仍可向該投資者徵税。
基金在10月、11月或12月宣佈的股息,且在該月創紀錄的日期在次年1月期間支付的股息 將被視為由基金支付並由股東在宣佈股息的日曆年度12月31日收到的美國聯邦所得税。
優先股分配的聯邦所得税待遇。根據現行法律,基金打算將其優先股視為 股權,在這種情況下,與優先股有關的分配(受守則第302(B)節約束的優先股贖回分配除外)通常將在基金的 當前和累計收益和利潤範圍內構成股息,按聯邦所得税的目的計算。除資本淨收益分配外,此類股息一般為
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應按普通聯邦所得税税率向持有者徵税,但可能有資格享受根據守則第243節可供公司股東扣除的股息,或根據守則第1(H)(11)節適用於非公司股東收到的合格股息收入的降低的美國聯邦所得税税率 。基金報告為淨資本收益分配的分配將按 長期資本收益徵税,無論股東持有基金股票的時間長短。請參閲上面關於合格股息收入、股息已扣減和淨資本收益的討論。
美國國税局(IRS)目前要求,擁有兩類或兩類以上股票的受監管投資公司必須為每一類股票分配其每種收入(如普通收入和資本利得)的比例 金額。因此,基金打算將與優先股有關的分配報告為普通收入、資本收益分配、符合 股息扣除條件的股息(如果有)和合格股息收入(如果有),按優先股在年內支付的總股息份額的比例報告。請參閲附加信息聲明中的某些聯邦所得税事項 。
出於美國聯邦所得税的目的,收益和利潤通常被視為首先用於支付優先股的分配 ,然後在剩餘的範圍內(如果有的話)用於支付普通股的分配。超過基金收益和利潤的分配(如果有)將首先降低股東在其 或其優先股中的調整税基,在調整後的税基降至零之後,將構成持有該等股票作為資本資產的股東的資本收益。
基金在10月、11月或12月宣佈的股息,且在該月創紀錄的日期在次年1月期間支付的股息 將被視為由基金支付並在宣佈股息的日曆年12月31日由股東收到的聯邦所得税。
出售股份。出售和其他處置基金股票,包括基金回購其股票,通常是 需要繳納美國聯邦所得税的股東的應税事項。股東應參考他們的個人情況諮詢他們自己的税務顧問,以確定基金 股票中的任何特定交易是否如以下討論所假設的那樣被適當地視為聯邦所得税目的的出售或交換,以及在此類交易中確認的任何收益或損失的税務處理。特別是,基金回購其 股票可能遵守不同的規則,在補充信息聲明中有更詳細的討論。損益一般等於現金金額與收到的其他財產的公平市價和股東出售或交換股份的調整税基之間的差額 。該等損益一般會被描述為資本收益或虧損,並會是長期或短期的,視乎股東在出售的 股份中的持有期而定。然而,股東在出售或以其他方式處置聯邦所得税持有期不超過6個月的股票時發生的任何虧損,只要被視為與此類股票有關的長期資本收益分配,都將被視為長期資本損失。扣除資本損失的能力可能有限。
損益 如果出售的股票持有一年以上,通常是長期資本收益或虧損,如果出售的股票持有一年或更短時間,則是短期資本收益或虧損。非公司美國股東確認的長期淨資本收益 一般將按低於淨短期資本收益或普通收入的税率繳納聯邦所得税。對於公司股東,資本收益通常按與普通收入相同的税率 繳納聯邦所得税。此外,如果基本相同的股票或證券被視為由 股東(包括根據股息再投資進行的股票再投資)在該股東出售或以其他方式處置股票後30天開始的61天內收購,則根據洗牌出售或其他處置股票的規則,出售或其他處置股票的損失可能是不允許的。在這種情況下,任何損失的不允許部分 通常將包括在收購股票的美國聯邦税基中。
後備扣繳。在某些情況下,基金需要從應報告的付款(包括股息、資本收益分配和銷售收益)中預扣聯邦所得税(備份預扣税)。
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支付給某些基金份額持有人的基金份額的其他處置,這些持有人沒有向基金提供正確的社保號碼或其他納税人的身份號碼和某些其他證明,或者以其他方式受到備用扣繳的影響。備用預扣不是附加税。只要向美國國税局(IRS)提供了所需的信息,任何從支付給股東的款項中扣留的金額都可以退還或記入 該股東的美國聯邦所得税義務(如果有)中。
通過符合税務條件的計劃購買的股票。特殊税收規則適用於通過 定義的繳費計劃和其他符合納税條件的計劃進行的投資。股東應諮詢他們的税務顧問,以確定通過此類計劃將基金股票作為投資的適宜性,以及投資對其特定税務情況的確切 影響。
對非美國股東徵税。 以上對某些聯邦所得税條款的描述僅涉及對身為美國人的股東(即按淨收入計算須繳納美國聯邦所得税的美國公民或居住外國人或美國公司、合夥企業、信託基金或 遺產)的美國聯邦所得税後果。美國人以外的投資者,包括非居住在美國的外國人,可能需要繳納不同的美國聯邦所得税 待遇。對於這類人員,基金通常必須對基金作為普通股息的金額預扣30%的美國聯邦預扣税(或者,如果基金從該非美國股東那裏獲得某些證明,則按照適用的税收條約規定的較低税率)預扣美國聯邦預扣税。然而,基金不需要對支付給非美國人的任何金額 預扣税款,這些款項涉及資本收益分配(即基金適當報告為資本利得股息的淨資本收益分配)、基金報告的合格短期收益的股息(即淨短期資本收益超過淨長期資本損失),以及可歸因於某些美國來源利息收入的股息,這些股息的類型與基金直接賺取的那些不需要繳納聯邦預扣税的股息類似。但該等款額須由基金妥為報告。股東在投資本基金之前,應就這些事項以及美國聯邦、州、地方、外國和 其他適用税法的任何具體問題諮詢自己的税務顧問。
債務證券持有人的聯邦所得税
債務證券持有人的聯邦所得税待遇。根據現行法律,基金打算將債務證券視為基金的債務 用於聯邦所得税目的,以下討論採用這種處理方式。基金打算按照這一特徵對待與債務證券有關的所有付款。下面的討論 假設債務證券的所有利息都將是合格的法定利息(通常是至少每年以固定利率或合格浮動利率無條件支付的利息),債務證券的固定 到期日將從發行之日起超過一年。
利息税。債務利息的支付或應計 證券持有人一般應在收到(實際或建設性)或應計利息時按普通利息收入納税,這符合他們為聯邦所得税目的而採用的常規會計方法。
購買、出售和贖回債務證券。最初,收購債務證券的計税基礎一般將等於收購此類債務證券的 成本。這一基數將增加持有者根據OID管理規則(考慮到任何抵消該OID的收購溢價)和市場折扣而計入收入的金額(如果有), 將減去下文討論的此類債務證券的任何攤銷溢價金額,以及該等債務證券的任何規定利息以外的任何付款。當持有人出售、交換或贖回其任何債務證券,或 在應税交易中以其他方式處置其債務證券時,債務證券持有人一般會確認損益等於交易實現的金額(減去任何應計和未支付的 利息(包括OID),該利息將按上述方式繳納聯邦所得税)與放棄的債務證券的計税基準之間的差額。
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除以下有關市場貼現的討論外,任何債務證券的出售、交換、贖回或其他應税處置所確認的損益一般為資本損益。如果處置的債務證券持有超過 年,則該損益一般為長期資本損益;如果處置的債務證券的持有時間為一年或以下,則該損益通常為短期資本損益。持有者扣除資本損失的能力可能是有限的。
可攤銷保費。如果持有人購買債務證券的成本高於其到期日聲明的贖回價格,加上 應計利息,持有人將被視為以溢價購買了債務證券,通常可以選擇使用恆定收益率法在債務證券的剩餘期限內攤銷這一溢價,以抵消利息收入 。如果持有人選擇攤銷保費,一般將適用於該選擇適用的第一個課税年度開始時持有的所有債務工具,以及隨後 獲得的任何債務工具。此外,未經國税局同意,持有人不得撤銷選舉。如果持有人選擇攤銷溢價,持有人將被要求將其在債務證券中的計税基礎減去在其持有期間攤銷的溢價 。如果持有人不選擇攤銷保費,保費金額將計入債務證券的計税基礎中。因此,如果持有人不選擇攤銷溢價,而將債務證券持有至到期,則持有人一般會被要求在贖回債務證券時將溢價視為資本損失。
原始發行折扣。如果債務證券到期日的聲明贖回價格至少超過其法定發行價 De Minimis金額,債務證券將被視為以舊ID發行,用於美國聯邦所得税目的。在這種情況下,持有者將被要求將這些OID計入毛收入(作為普通收入),因為它在固定收益的基礎上在債務證券期限內應計 ,在收到可歸因於該收入的現金之前,無論其為美國聯邦所得税目的採用的常規會計方法如何。
收購溢價。如果持有人以高於發行價且低於其到期日聲明贖回價格 的成本購買了以OID發行的債務證券,則該持有人將被視為以收購溢價購買了該債務證券。一般情況下,此類持有人將被允許將收入中要求包括的每日OID部分減少一部分,分子是持有人在債務證券中的初始基準超出債務證券發行價格,分母是債務證券在 到期時的贖回價格超過其發行價格。
市場折扣。如果持有人在二級市場 以反映市場折扣的價格購買債務證券,債務證券的任何本金支付或處置所實現的任何收益通常將被視為普通利息收入,範圍為持有人持有此類債務證券期間在債務證券上應計的市場折扣。?根據本規範,市場折扣?通常定義為超出的部分(受法定De Minimis金額)在債務證券購買價格之上的 到期日聲明的贖回價格(或如果是與OID一起發行的債券,則為其修訂的發行價格)。此外,持有者可能被要求推遲扣除因 產生或繼續購買或攜帶以市場折扣價收購的債務證券而產生的全部或部分利息。
持有者可以 選擇將市場貼現計入當前應計總收入(按應課差餉或恆定收益率計算),而不是將出售債務證券所實現的收益的一部分視為普通收入。如果持有者選擇在當前基礎上 計入市場貼現,則上述利息扣除延期規則將不適用,並且持有者將按照其在毛收入中包含的市場貼現金額增加其在債務證券中的基數。如果持有人 確實做出了這樣的選擇,它將適用於持有人在該選擇適用的第一個納税年度的第一個納税年度的第一天或之後獲得的所有市場貼現債務工具。未經美國國税局同意,不得撤銷本次選舉。
信息報告和備份扣留。一般而言,信息報告要求將適用於為債務證券支付的本金、利息和保費(如果有的話)的支付,以及出售
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支付給某些豁免接受者(如某些公司)以外的美國持有者的債務證券,前提是他們確立了此類豁免。信息報告一般適用於 向非美國持有人支付的債務證券利息(定義見下文)以及與此類付款相關的預扣税額(如果有)。根據適用所得税條約的規定,非美國持有者所在國家的税務機關也可以獲得報告此類 利息支付和任何預扣的信息申報單的副本。此外, 對於非美國持有者,信息報告將適用於在美國境內或通過與美國相關的金融中介進行的債務證券銷售所得收益,除非已遵守下列認證要求,且已收到以下非美國持有者徵税一節中描述的聲明(且付款人並不實際瞭解 或沒有理由知道持有者是美國人),或者持有者以其他方式確立豁免。
出於美國聯邦所得税的目的,如果債務證券持有人未能向我們提供正確的納税人識別號、未能提供所需的 證明或已被美國國税局通知他們需要備用扣繳(或如果我們已收到通知),我們可能會被要求扣繳一部分應付給債務證券持有人的款項(包括贖回收益)。守則及其下的規定中指定的某些公司和其他股東可免於後備扣繳 。備用預扣不是附加税。只要向美國國税局提供了適當的信息,任何扣繳的金額都可以記入持有者的美國聯邦所得税義務中。
非美國持有者可能必須遵守認證程序以確定其非美國身份,以避免備用預扣税要求。向非美國持有者申請以下所述利息收入免徵預扣税所需的認證程序將滿足這些要求。
對 非美國持有者徵税。如果持有人是非居民外國人或外國公司(非美國持有人), 債務證券的利息支付通常將被視為投資組合利息,因此通常將免除美國聯邦預扣税。這項豁免將在以下情況下適用:(1)債務證券支付的利息與持有人在美國的貿易或業務經營沒有有效聯繫;(2)持有人不是守則第881(C)(3)(A)條規定收到債務證券利息的銀行;(3)持有人並不實際或建設性地擁有基金所有類別有權投票的股票的總投票權的10%或更多;(4)持有人不是有權投票的所有類別的基金股票的合計投票權的10%或更多的人;(4)持有人不是守則第881(C)(3)(A)條所述的收受債務證券利息的銀行;(3)持有人並不實際或建設性地擁有基金所有類別有權投票的股票的總投票權的10%或更多持有者通過股權向基金轉讓,以及(5)持有者滿足下述認證要求。
為了滿足認證要求,(1)任何債務證券的持有人必須證明 該債券持有人是非美國人,並且必須在美國國税局表格W-8BEN或美國國税局表格W-8BEN上提供該持有人的姓名、地址和納税人識別碼(如果有)。W-8BEN-E,或(2)證券結算組織、銀行或其他金融機構在其正常交易或業務過程中持有客户證券並代表其持有人持有債務證券的,必須在偽證處罰下證明其已收到有效並妥善簽署的美國國税局W-8BEN表格或W-8BEN-E並遵守某些其他要求。特殊認證規則適用於外國合夥企業和其他中介機構持有的債務證券。
非美國持有人收到的債務證券的利息,如果不被排除在上述投資組合利息豁免項下的美國聯邦 預扣税之外,一般將按30%的税率預扣,除非(1)利息實際上與美國貿易或企業的經營有關,在這種情況下, 利息一般將按適用於美國持有人的累進税率按淨額繳納美國所得税(如果是公司非美國持有人,可能需要繳納 額外30%的分支機構利得税)或(2)非美國持有人可以申請適用所得税條約的好處,以減少或取消此類預扣税。要申請所得税 條約的好處,或因利息實際上與美國貿易或企業相關而申請免扣,非美國持有者必須
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及時提供適當、正確執行的IRS表格。這些表格可能需要定期更新。此外,申請所得税條約利益的非美國持有者可能需要獲得美國納税人識別號,並提供外國政府當局簽發的某些書面證據,以證明在外國居住。
非美國持有者在出售、交換或以其他方式處置債務時獲得的任何資本收益 通常將免徵美國聯邦所得税,包括預扣税。此豁免不適用於其收益實際上與其在美國進行貿易或業務有關的持有人,或者是 個人持有人,並且在處置的納税年度內在美國停留了一段或多段時間,總計183天或更長時間,並且在每種情況下都滿足某些其他條件。
有關適用於非美國持有者的信息報告和備份扣留要求的一般討論,請參見上文中的信息報告和備份扣留 。
其他税務事項
其他報告和扣繳要求。守則第1471-1474節以及根據其發佈的美國財政部和美國國税局指導 (統稱為FATCA)一般要求基金組織獲得足夠的信息,以根據FATCA或美國與外國政府之間適用的政府間協議(IGA)確定其債務證券的每位股東和持有者的身份。如果債務證券的股東或持有人未能提供所需信息,或因其他原因未能遵守FATCA或IGA,基金可能被要求根據FATCA扣繳 該持有人的普通股息和利息,扣押率為30%。美國國税局和財政部已經發布了擬議的法規,規定這些扣繳規則將不適用於基金支付的股票贖回或資本利得股息的毛收入 。如果基金的付款受到FATCA扣繳的限制,即使根據適用於非美國人的規則 ,該付款將被豁免扣繳,基金也被要求扣繳。(#**$$} _)敦促每個潛在投資者諮詢其税務顧問,瞭解FATCA的適用性以及與潛在投資者自身情況有關的任何其他報告要求,包括通過中介進行的投資。
對某些投資收入徵收醫療保險税。某些 非公司納税人對於(1)其淨投資收入(如果是遺產或信託,則為未分配的淨投資收入)或(2)其修改調整後的總收入超過起徵額(已婚人士共同申報為250,000美元,單身納税人為200,000美元)的 超出部分,額外繳納3.8%的税款。為此,淨投資收入包括利息、股息 (包括與股票有關的股息)、年金、特許權使用費、租金、可歸因於處置非貿易或企業持有的財產的淨收益(包括出售、交換或其他應税處置股票的淨收益) 和某些其他收入,但將被適當分配給該等收入或淨收益的任何扣除扣除。
替代最低税額
投資者的收入(包括基金的應税收入)可能需要繳納聯邦替代最低税,具體取決於他們的 個人情況。
資產淨值
每股資產淨值的確定頻率不低於紐約證券交易所常規交易時段收盤時(通常為下午4點,東部時間 )、每週最後一個工作日或基金可能決定的其他時間。資產淨值的計算方法是將基金所有證券和其他資產的價值,減去其負債(包括應計費用和負債)和任何已發行優先股的總清算價值,除以已發行普通股的總數。目前,上市 投資債務證券的封閉式投資公司的股票資產淨值在《巴倫週刊》和《華爾街日報》的定期刊物上公佈。
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基金投資組合證券的估值符合董事會通過的政策和 程序,並在董事會的最終監督下進行。容易獲得市場報價的證券將使用這些證券的市值進行估值。對於不能 隨時獲得市場報價的證券,將根據董事會通過的政策和程序並在董事會的最終監督下進行公平估值。對證券進行公允估值的方法將取決於證券的類型和對證券進行公允估值的 情況。
在美國證券交易所交易的投資組合證券(期權證券除外)按基金確定其資產淨值時最近一次報告的銷售價格估值。在紐約證券交易所交易的證券非處方藥市場和在納斯達克股票市場報價的 估值為納斯達克官方收盤價,由納斯達克確定,或者沒有納斯達克官方收盤價,即基金確定其資產淨值時納斯達克最新報告的銷售價格。
當最後一次出售或收盤價不可用時,在美國證券交易所交易的股權證券(期權證券除外)和在美國證券交易所交易的其他股權證券非處方藥根據董事會通過的 準則,市場按最近一次投標和要價之間的平均值估值。在美國證券交易所交易的每一種期權證券的估值都在期權證券的綜合買賣報價的中點,這也符合 受託人委員會通過的指導方針。每個非處方藥未通過期權結算公司交易的期權的估值基於該期權的交易對手在董事會的最終監督下提供的報價 。
固定收益證券和某些 可轉換優先證券通常在非處方藥其價值是基於獨立定價服務或 做市商提供的評估,並根據此類證券進行市場交易的交易商進行估值。此類固定收益證券和某些可轉換優先證券的估值將考慮同等質量、票面利率、到期日、發行類型、交易特徵和其他市場數據的同等證券的收益率或價格,而不完全依賴於交易所或非處方藥價格。
在歐洲和遠東交易所以及 非處方藥在紐約證交所開盤的每一天,市場通常在收盤前的不同時間完成。在這些 交易所進行的每個證券交易或非處方藥可以使用由 受託人董事會批准的獨立定價服務提供的系統公平估值模型對市場進行估值。與估值模型相關的符合特定標準的每種證券的估值都會進行系統調整,以反映外國市場收盤後美國市場走勢的影響。不符合 標準,或主要在其他外國市場交易的證券,以基金確定其資產淨值時的最後報告銷售價格,或當無法獲得可靠的市場價格或報價時的估值,以截至適當交易所收盤或其他指定時間的 最近出價和要價之間的平均值計算。外國證券的交易可能不會在紐約證交所的每個營業日進行。此外,各種外國市場的交易可能在 星期六進行,或在紐約證交所未開盤且基金資產淨值未計算在內的其他日子進行。
如果定價委員會(其 成員由董事會任命,由基金管理人員和Calamos員工組成)根據上述方法確定證券的估值沒有反映此類證券的公允價值 ,則定價委員會將按照董事會通過的指導方針和/或程序,在董事會的最終監督下對證券進行公允價值估值。
基金還可以根據董事會採納的指導方針,在 董事會的最終監督下使用公允價值定價,如果證券的交易停止,或者其持有的證券的價值受到基金定價時間之前但該證券上市的一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響 ,則基金也可以使用公允價值定價。 如果證券的交易停止,或者其持有的證券的價值受到基金定價時間之前但該證券上市的一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響,基金也可以使用公允價值定價。這些程序可以利用定價提供的估值。
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董事會批准的服務,可能基於可比證券的市場交易以及機構交易商普遍認可的證券之間的各種關係、計算機化的矩陣系統或從認可的證券交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息得出的評估。
採用證券公允價值定價時,基金用於計算資產淨值的證券價格可能與市場報價或官方收盤價不同。根據公允估值所涉及的判斷,不能保證分配給特定證券的公允價值是準確的。
普通股的股息和分配;
自動分紅再投資計劃
普通股的分紅和分配
基金打算每月向普通股股東分配全部或部分淨投資收入和淨已實現資本收益(如果有的話),至少每年分配一次。
基金目前打算按董事會確定的水平按月分配給普通股股東。受託人委員會可不時修訂有關比率。每月分配可能包括淨投資收益、已實現的短期淨資本收益,如果有必要保持水平分佈,還可以包括 資本回報。基金有時可酌情支付少於在任何特定期間賺取的淨投資收入的全部金額,有時可在其他期間賺取的淨投資收入之外再支付此類累積的未分配收入 ,以使基金保持更穩定的分配水平。因此,基金在任何特定期間支付給普通股持有人的分派可能或多或少超過基金在該期間賺取的淨投資收入。
基金將尋求確定大致相當於顧問對基金在較長一段時間內可合理預期產生的總回報的預測的分配率,但分配率不會完全取決於基金賺取的收入或實現的資本收益 。 基金將努力確定一個大致相當於顧問對基金在較長一段時間內合理預期產生的總回報的分配率,儘管分配率不會完全取決於基金賺取的收入或實現的資本收益 。卡拉莫斯在做出這樣的預測時,可能會考慮長期歷史回報和各種其他因素。對於任何月度分配,如果淨投資收入和淨已實現資本收益低於分配的 金額,差額將從基金的資產中分配。此外,為了進行這種分配,基金可能不得不在獨立投資 判斷可能不決定採取這種行動的時候出售其投資組合的一部分。基金對每個日曆年的最終分配將包括本年度未分配的任何剩餘淨投資收入,也可能包括本年度未分配的任何剩餘的已實現資本收益淨額 。基金的實際財務表現很可能與季度到季度以及來自年復一年,分配率可能會超過基金的實際總回報,而且可能會有長達數年的延長期。基金的預計或實際分發率不是對基金在任何特定未來時期的實際總回報的預測。
隨着投資組合和市場狀況的變化 ,普通股的分派率和基金的分配政策可能會改變。如果基金的總回報在較長時間內超過分派率,基金可以 提高分派率或向股東分配補充金額。相反,如果基金的總回報率在較長一段時間內低於分配率,基金將有效地利用其淨資產 來支付其分配政策規定的付款。該比率可由基金董事會不時修訂。
對於 基金分配的金額超過基金當前和累計收益和利潤的範圍,如果有超出的部分(超額部分),股東將出於聯邦所得税的目的將其視為
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免税資本返還(以股東調整後的股票計税基準為準),此後作為出售或交換此類股票的收益 。請參閲某些聯邦所得税事項。基金進行的任何此類分配都將減少股東在其股票中的調整税基,從而使分配構成 任何日曆年的資本回報,因此可能會使股東因出售基金股票而繳納資本利得税,即使這些股票的出售價格低於股東的原始投資價格。 如果基金的分配超出了基金的當前和累計收益和利潤,則分配支付率將低於基金的原始投資價格。 如果基金的分配超過了基金的當前和累計收益和利潤,則分配支付率將會降低。 如果基金的分配超過了基金的當前和累計收益和利潤,則分配支付率將低於基金的原始投資價格。 如果基金的分配超過了基金的當前和累計收益和利潤,分配支付率不能保證基金 在任何一年實現資本收益,也不能保證基金的分配率在任何時期都等於基金的淨投資收入。根據1940年法案和其他適用法律的要求, 每個月的分發都將附帶一份關於估計分發來源的通知。在本財年結束後,出於聯邦所得税的目的,分配將受到重新描述。
出於美國聯邦所得税的目的,基金需要每年分配幾乎所有的淨投資收入和已實現的淨資本收益 ,以減少其聯邦所得税負擔並避免潛在的消費税。因此,基金打算分配其全部或幾乎全部淨投資收入和所有已實現資本淨收益(如果有的話)。因此,基金對每個日曆年的最終分配將包括該年度未分配的任何剩餘淨投資收入和淨已實現資本收益(如果有的話)。
如果基金分配超額,這種分配將減少基金管理的資產,因此可能產生提高基金費用率的 效果。基金有可能最終無法實現與超額分配相對應的資本利得。
2008年11月4日,歐盟委員會代表其自身及其管理或未來可能管理的某些封閉式基金(包括該基金)批准了一項命令,豁免遵守1940年法案第19(B)節和第19b-1條,有條件地允許該基金每年對基金已發行普通股的長期資本收益進行 次定期分配,次數最多為12次。(#**$ , =只要它符合訂單的條件,並對其普通股維持有效的分配 政策,要求定期分配的金額等於每股固定金額、每股市場價的固定百分比或基金每股資產淨值的固定百分比(a j管理分配政策)。截至本招股説明書發佈之日,該基金未使用受管分銷政策。根據並依賴委員會批准的命令,根據受管分配政策,基金 必須:
| 實施與受管分銷政策相關的某些合規性審查和報告程序; |
| 除1940法案第19(A)節和規則19a-1目前要求的 信息外,在分發時向股東發出的每份通知中還包括某些信息; |
| 在向股東提交的每份年度報告和 半年度報告的封面內包括關於管理分配政策的披露; |
| 在向股東提交的每份招股説明書和年度和半年度報告中,在財務亮點表和任何有關基金總回報的討論中,提供與資產淨值變化相關的基金總回報; |
| 在分發時附帶的每份致股東通知中包含的信息包括: (A)向股東、潛在股東和第三方信息提供商傳達管理分配政策;(B)在通知發佈的同時發佈的新聞稿;(C)基金以Form N-CSR格式提交給委員會的下一份報告的證物;以及(D)在其網站顯著位置張貼的聲明;以及(D)在其網站顯著位置張貼的聲明;以及(D)在其網站上醒目位置張貼的聲明;以及(D)在其網站顯著位置張貼的聲明;以及(D)在其網站顯著位置張貼的聲明;以及 |
| 採取某些步驟,確保向基金份額通過金融中介持有的受益所有人交付隨派發來的通知。 |
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此外,如果基金的普通股在實施管理分銷政策後的交易價格明顯高於資產淨值 ,並且存在某些其他情況,基金董事會將被要求決定是否批准或不批准繼續實施管理分銷政策,或在 修訂後繼續實施。最後,根據該命令,基金將不被允許公開發行普通股,但以下情況除外:
| 向基金普通股持有人以低於資產淨值的價格配股; |
| 與基金的股息再投資計劃、合併、合併、收購、分拆或重組有關的發售;或 |
| 除上述要約以外的要約,除非就該其他要約而言: |
| 基金的平均年分派率(以截至該日期的每股資產淨值百分比表示)在緊接最近的分配記錄日期之前 截至 的月份的最後一天結束的6個月內,不超過基金在截至該日期 的五年期間的平均年總回報率一個百分點;以及(C)在最近的分配記錄日期之前,截至 的五年期間,基金的平均年分派率(以每股資產淨值的百分比表示)不超過一個百分點;以及 |
| 提交給委員會的與此類發行相關的任何註冊聲明所附的傳送信披露,該基金已根據1940年法案第19(B)節收到一項命令,允許其每年就其普通股定期分配長期資本收益,頻率為每年12次,並且根據該基金可能發行的任何已發行優先股的條款指定分配的頻率。 |
上述減免將在1940年法案對規則19b-1的任何修訂生效之日失效,該修正案允許某些封閉式投資公司每年以12次 次的頻率定期分配其已發行普通股的長期資本收益。根據受管分配政策,對於任何分配,如果未分配的投資淨收入和已實現資本淨收益低於分配金額,差額將從基金的其他資產中分配。此外,為了進行這種分配,基金可能不得不在獨立投資判斷可能不決定採取這種行動的時候出售其投資組合的一部分。
根據1940年法案,基金不得發生債務,除非緊隨其後基金的資產覆蓋範圍至少為未償債務本金餘額總額的300% 。此外,根據1940年法案,基金一般不得對其任何類別的股票宣佈任何股息或其他分配,或購買任何此類股票,除非 在宣佈任何此類股息或分配或購買任何此類股票時,基金的總負債在扣除此類股息、分配金額或 收購價(視情況而定)後的資產覆蓋率至少為300%,但如果此類債務有資產,則可以對任何優先股宣佈股息此 限制不適用於某些私募債務。
當任何優先股已發行時,基金不得就其普通股宣佈任何 股息或其他分派,除非在作出該等聲明時,(1)已支付所有累積優先股息,及(2)基金投資組合的資產淨值(在扣除該等股息或其他分派的 金額後釐定)至少為已發行優先股清算價值的200%(預期等於每股原始收購價加上任何累積及未支付的股息)。
除了上述1940年法案施加的限制外,在基金借款違約的情況下,某些貸款人可能會對普通股股息或分配的支付施加額外限制。如果基金對其普通股進行分配的能力有限,在某些情況下,這種限制可能會削弱基金保持其作為受監管投資公司的聯邦所得税資格以及在基金層面減少或取消税收的能力,這將對股東產生不利的税收後果。請參閲槓桿 和某些聯邦所得税事項。
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有關將股息和分配給普通股股東的方式 自動再投資於普通股的信息,請參閲自動股息再投資計劃。出於聯邦所得税的目的,股息和分配應向股東徵税,無論它們是再投資於基金的股票 還是以現金形式收到。
基金普通股收益率在不同時期可能會有所不同,這取決於以下因素,包括但不限於市場狀況、基金投資組合證券的時機、基金投資組合的證券、利率變化(包括短期利率和長期利率之間關係的變化)、基金使用借款和其他槓桿的金額和時間、槓桿對上述槓桿下討論的普通股的影響、投資組合中槓桿收益的投資時間 因此,基金不能保證其普通股的任何特定收益率,任何給定時期的收益率都不是基金普通股未來收益率的指標或代表。
自動分紅再投資計劃
根據本計劃,除非普通股股東不符合資格或選擇其他方式,否則普通股分配的所有股息和資本收益將由ComputerShare Limited的子公司Computershare Shareowner Services,LLC作為管理本計劃的股東的代理自動再投資於基金的額外普通股。 選擇不參與本計劃的股東將獲得以支票支付的所有股息和分配,這些股息和分配將直接郵寄給登記在冊的股東(或者,如果股票是在街上持有的)。 選擇不參與本計劃的股東將獲得直接郵寄給登記在冊的股東的支票支付的所有股息和分配股東可以選擇不參與本計劃,並通過向作為股息支付代理的Plan Agent發送書面指示(地址如下: ),獲得所有股息和現金分配。參加本計劃完全是自願的,可以通過書面通知計劃代理人隨時終止或恢復,而不會受到懲罰;如果在適用分配的記錄日期之前收到通知,則終止將對特定股息 或分配生效。
每當基金宣佈以普通股或現金支付股息或 分派時,非計劃參與者將獲得現金,計劃參與者將獲得等值的普通股股票。普通股 由計劃代理代表參與者的賬户購買,具體取決於以下描述的情況:(I)通過從基金接收額外普通股(?新發行的股票)或(Ii)通過在納斯達克或其他地方公開市場購買已發行普通股(??公開市場購買)。如果在支付日期,普通股每股資產淨值等於或小於每股普通股市場價加上估計經紀佣金 (此處稱為市場溢價),則計劃代理人將從基金獲得每個參與者賬户中新發行的普通股。貸記參與者賬户的新發行普通股 股票數量將通過將股息或分派的美元金額除以(I)支付日每股普通股資產淨值或(Ii)支付日每股普通股市場價格的95%兩者中較大者來確定。
如果在支付日期,普通股每股資產淨值超過市場價加 估計的經紀佣金(這種條件在此稱為市場折扣),則計劃代理人可以在股票按除股息交易的下一個日期之前的最後一個營業日之前,或在支付日期(上次購買日期)之後的30天內,將股息或分派金額投資於在公開市場購買時獲得的股票。 預計本基金將在支付日之前的最後一個工作日將股息或分派金額投資於在公開市場購買的股票。 預計基金將在支付日之後30天內將股息或分派金額投資於通過公開市場購買獲得的股票。 預計基金將因此,可以進行公開市場購買的期限將只存在於股息支付日至下一個除股息日的前一天,通常約為10天。計劃代理人作為計劃代理人購買的所有普通股的加權平均價格(包括經紀佣金)將是可分配給每個參與者的每股普通股價格。如果在計劃代理人完成公開市場購買之前,普通股的市場價格超過每股資產淨值,則計劃代理人支付的平均每股購買價格可能會 超過基金的資產淨值
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股票,導致收購的股票少於在支付日以新發行的股票支付股息的情況。由於上述公開市場購買的困難,本計劃規定,如果計劃代理人無法在購買期間將全部股息投資於公開市場購買,或者如果市場折價在購買期間轉為市場溢價,計劃代理將 停止公開市場購買,並將在最後一個購買日交易結束時將股息或分派金額的未投資部分投資於新發行的股票。
計劃代理維護計劃中的所有股東帳户,並在可行的情況下儘快為 參與者的帳户提供每次收購的書面確認,但在任何情況下不得晚於收購日期後60天。每個計劃參與者賬户中的股份將由計劃代理人以計劃代理人或其被指定人的名義以未經認證的 形式持有,每個股東的委託書將包括根據計劃購買或收到的股份。計劃代理將向參與者轉發所有代理徵集材料,並首先按照參與者的指示投票 個根據計劃持有的股票的代理,然後就未由該參與者返回的任何代理投票,比例與計劃代理投票 個參與者返回的代理的比例相同。
由於股息或 以股票或現金支付的分派,基金直接發行的普通股將不收取經紀手續費。但是,每位參與者將按比例支付與股息或 分配的再投資相關的計劃代理人公開市場購買所產生的經紀佣金。如果參與者選擇讓計劃代理人出售他或她的部分或全部普通股,並將收益匯出,該參與者將按比例收取所售股票的經紀佣金份額,外加15.00美元 交易費。
股息和分配的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息而支付(或扣繳)的任何聯邦、州或地方 所得税。參見某些聯邦所得税事項。
參與該計劃的股東可能會獲得沒有參與該計劃的股東所沒有的福利。如果基金股票的市價 加上佣金高於資產淨值,則計劃參與者將以低於以其他方式購買的價格獲得基金股票,並將擁有現金價值大於 任何現金分配價值的股票。如果市場價格加上佣金低於淨資產價值,參與者將獲得資產淨值大於其股票本應獲得的任何現金分配價值的股票分配 。然而,市場上可能沒有足夠的股票以低於資產淨值的價格進行股票分配。此外,由於基金不贖回其股票,轉售價格可能 高於或低於資產淨值。有關該計劃的聯邦所得税後果的討論,請參閲某些聯邦所得税事項。
該計劃的經驗可能表明,改革是可取的。因此,如果董事會認為 有必要修改或終止該計劃,基金保留修改或終止該計劃的權利。計劃代理或基金可在終止生效日期前至少60天將書面通知郵寄給每位參與者,然後由計劃代理或基金終止。 終止後,計劃代理將為每個參與者在計劃下持有的全部股份頒發證書,並按普通股當時的當前市值對普通股的任何部分進行現金調整。 普通股的當時市值將被交付給他或她。 計劃代理或基金可在終止生效日期前至少60天將書面通知郵寄給每個參與者。 終止後,計劃代理將為每個參與者根據計劃持有的全部股票頒發證書,並按普通股當時的當前市值對其進行現金調整。如果願意,參與者可以請求出售計劃代理人在其計劃賬户中持有的所有普通股,以終止對計劃的參與。如果該參與者在終止前選擇 讓計劃代理出售其部分或全部股份,則計劃代理有權從收益中扣除15.00美元的費用外加交易產生的經紀佣金。如果參與者已 終止參加本計劃,但仍在其名下登記普通股,他或她可以隨時通過書面通知以下 地址重新參加本計劃。計劃代理人或基金可隨時修改本計劃的條款和條件,但為遵守適用法律或本計劃的規則或政策而有必要或適當時除外。
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委員會或任何其他監管機構只能在生效日期前至少30天向每個參與者郵寄適當的書面通知。除非計劃代理人在修改生效日期前收到終止參與者在本計劃下的帳户的通知,否則應視為每個參與者都接受該修改。任何此類修改均可包括由計劃代理指定 後續計劃代理,但須事先獲得基金對後續計劃代理的書面批准。該計劃對參與者沒有直接的服務費;但是,基金保留修改該計劃的權利,將參與者應支付的服務費 包括在內。由於投資者只有在其經紀人或被指定人蔘與我們的計劃時才能參加該計劃,因此您應聯繫您的經紀人或被指定人以確認您有資格參與該計劃。
欲瞭解更多信息,請將有關本計劃的所有信件發送至TX大學站30170信箱,郵編:77842-3170時,請與計劃代理人聯繫。
證券説明
該基金被授權發行不限數量的普通股,沒有面值。該基金還被授權發行優先股 和債務證券。截至2020年1月31日,該基金有8765,022股流通股和MRP股票,流通額如下:A系列MRP股票160,000股,B系列MRP股票160,000股,C系列MRP股票160,000股。截至 該日期,基金尚未發行任何債務證券。在一九四零年法令限制的規限下,董事會可不時設立額外的基金股份系列或類別,並載明有關該等股份的指定、優先選擇、轉換或其他權利、投票權、限制、有關股息、資格或贖回條款或條件的限制,以及根據該等分類或重新分類以增加或減少任何現有類別或系列的 授權股份數目,但董事會不得以對該等股東有重大不利的方式改變任何已發行股份。董事會無需股東批准,但須遵守基金和MRP股份的管理文件,有權修改協議、信託聲明和章程,以反映任何此類類別或系列的條款。
截至2020年1月31日,該基金的總槓桿率約為5000萬美元,約佔截至該日基金 管理資產的32.4%。基金將支付與基金任何借款相關的任何成本和開支,包括上述財務槓桿,以及因此次發行而產生的任何額外槓桿 ,普通股股東實際上將承擔這些成本和開支。此類成本和支出包括因使用任何此類槓桿而產生的較高管理費、發售和/或發行成本、利息和/或股息支出以及持續維護。SSB協議項下的借款 由基金資產擔保,這些資產存放在基金託管人的單獨賬户中。SSB協議的利息按隔夜倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加0.80%的利率收取,按月支付 欠款。逾期支付的利息或在違約事件中支付的提取金額的利息將按隔夜倫敦銀行同業拆息加2.8%收取。SSB協議的承諾費為任何未提取金額的0.10%。截至2020年1月31日, SSB協議收取的利率為2.37%。
根據SSB協議的條款,所有通過SSB借出或受 回購交易約束的證券必須以收到的現金抵押品持續擔保。SSB代表基金持有的現金抵押品可記入SSB協議項下借款金額的貸方,從而減少基金應付的利息支出 。根據SSB協議從借款中貸記的任何金額都將計入1940年法案下的基金槓桿限制,除非根據證券交易委員會發布的IC-10666另有規定。根據SSB協議的條款,SSB將在歸還借出的證券時將抵押品的價值返還給借款人,這將消除 SSB協議項下借款的信貸,並將增加基金將支付利息的餘額。根據SSB協議的條款,基金將支付與{br>SSB協議下借款相關的任何抵押品相關的可變淨收入,該抵押品將支付給證券借款人,減去根據SSB協議條款應支付給基金或SSB的任何款項。除SSB 協議外,基金保留利用借款來源的權利,或替代SSB 協議。見招股説明書摘要,説明基金槓桿的使用情況。
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雖然無抵押和無從屬債務可能與{br>SSB協議下的借款具有同等的償付權,但該協議下的貸款人與其他未償還有擔保債務的持有人可在排除無擔保債權人的情況下尋求以抵押品作為借款和該等其他有擔保債務的抵押品的追索權 ,直至根據SSB協議和其他有擔保債務所欠款項得到全額清償為止。在清盤時支付利息和分配資產方面,SSB協議和證券借貸協議下的所有借款在支付利息和分配資產方面優先於基金的普通股和優先股 。
基金的任何普通股或優先股的股息或 其他分派、購買或贖回可能被禁止(I)任何借款項下的違約事件已經發生且仍在繼續,或(Ii)如果在 此類聲明、購買或贖回生效後,基金將無法滿足1940年法案的資產覆蓋要求或根據SEC發佈的命令實施的任何臨時要求,則基金可能被禁止(I)在任何借款項下的違約事件已經發生且仍在繼續,或(Ii)在實施此類聲明、購買或贖回之後,基金將無法滿足1940法案的資產覆蓋要求或根據SEC發佈的命令施加的任何臨時要求。
普通股
普通股在發行 和流通股時,將合法發行、全額支付和不可評估,除非如下所述。在基金清算時,股東有權按比例分享基金可供分配給普通股 股東的淨資產。普通股股東持有的每股股票有權投一票。
基金協議和信託聲明規定,受託人有權讓每位股東直接預付或拖欠基金託管人或轉讓、股東服務或類似代理人的費用,這筆費用由受託人不時確定,方法是從欠該股東的已申報但未支付的股息中抵銷股東應支付的費用和/或減少該股東賬户中的股份數量。
只要基金可能發行的任何優先股尚未發行,普通股持有人將無權從基金獲得任何 淨收益或其他分派,除非優先股的所有累計股息已經支付,而且優先股的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在給予該等分派 後將至少為200%,否則普通股持有人將無權從該基金獲得任何 淨收益或其他分派,除非優先股的累計股息已全部支付,且優先股的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)在給予該等分派後至少為200%。參見槓桿。
基金將向所有股東發送未經審計的半年度財務報表和經審計的年度財務報表 。
普通股的其他發行,如果進行,將需要 受託人董事會的批准,並將遵守1940年法案的要求,即普通股不得以低於當時資產淨值(不包括承銷折扣和佣金)的價格出售,但在有限情況下(包括向現有股東發行普通股)除外。普通股可通過在納斯達克的銷售以一種或多種方式在市場上出售,價格等於或高於基金每股資產淨值加上基金為執行此類銷售而支付的任何銷售佣金。
優先股
優先股在發行和發行時將合法發行、全額支付和免税。 優先股持有者將有權享有創建優先股的文件中規定的權利和優先股。作為一項非基本政策,基金不得發行優先股或借入 資金和/或發行總清算優先權和本金總額超過基金管理資產38%的債務證券。然而,董事會保留在1940年法案允許的範圍內發行優先股的權利,該法案目前將所有已發行優先股的總清算優先權限制在基金總資產價值減去基金未由優先證券 代表的負債和債務後的50%。根據1940年法案,該基金只能發行一類優先股。只要有任何已發行的優先股,額外發行的優先股可能不會優先於已發行的 優先股。
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如果基金髮生任何自願或非自願的清算、解散或清盤, 優先股持有人將有權獲得優先清算分派,在向普通股持有人進行任何資產分派 之前,優先股分派預計將等於每股優先股的原始購買價加上累計和未支付的股息,無論是否宣佈。 優先股持有人將有權獲得優先股優先股的優先清算分派,該優先股分派預計等於每股優先股的原始購買價加上累計和未支付的股息,無論是否宣佈。在支付其有權獲得的全部清算分配金額後,優先股持有人將無權進一步參與基金的任何 資產分配。
1940年法案要求任何優先股的持有者在任何時候都有權選舉至少兩名受託人, 作為一個類別單獨投票的任何優先股的持有者 都有權選舉至少兩名受託人。其餘的受託人將由普通股和優先股的持有者選舉產生,作為一個類別一起投票。此外,根據任何其他類別已發行優先證券持有人 的優先權利(如有),任何優先股持有人有權在任何兩年內任何優先股累計股息未支付的任何時間選舉過半數受託人。1940年法案還 要求,除其他可能需要的股東批准外,還需要任何已發行優先股的多數持有人的批准(作為一個類別單獨投票),以(1)通過任何會對優先股產生不利影響的重組計劃,以及(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票的行動,其中包括改變基金作為封閉式投資公司的次級類別 ,或(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票的行動,其中包括改變基金作為封閉式投資公司的次級類別 ,或(2)根據1940年法案第13(A)條採取任何需要證券持有人投票的行動,其中包括改變基金作為封閉式投資公司的次級類別 見《協議》和《信託聲明》以及 章程的某些條款,包括反收購條款。由於這些投票權,基金採取任何此類行動的能力可能會受到阻礙,因為有任何已發行的優先股 。除本招股説明書另有説明和適用法律另有要求外,優先股持有人與普通股持有人享有平等的投票權(除非1940年法案另有要求,否則為每股一票),並將與普通股持有人作為一個類別一起投票。
作為單獨類別投票的已發行優先股的多數 持有人將需要投贊成票,以修訂、更改或廢除優先股持有人的任何優先股、權利或權力,從而對該等優先股、權利或權力產生重大不利影響,或增加或減少優先股的授權數量。在每種情況下,上述優先股持有者的集體投票都將是授權有關行動所需的任何其他投票的補充。
基金贖回或購買任何優先股將降低適用於普通股的槓桿率,而基金轉售 股將增加該槓桿率。
基金可能發行的優先股可能在交易所 或自動報價系統上市,也可能不在交易所上市。有關如何買賣此類證券的細節,以及這些證券的其他條款,將在招股説明書附錄中介紹。我們不能向您保證,我們優先選擇的 證券是否存在任何市場,或者是否存在市場,是否會為持有者提供流動性。
債務證券
將軍。根據特拉華州法律和基金的協議和信託聲明,它可以借入資金,而無需事先獲得普通股和優先股持有者的 批准。基金可發行債務證券或其他負債證據(包括銀行借款或商業票據),並可在1940年法案或評級機構準則允許的範圍內,通過抵押、質押或以其他方式將我們的資產作為擔保來擔保任何此類票據或借款。任何借款將優先於優先股和普通股。
根據1940年法案,基金只能發行一類代表債務的優先證券,但不包括本票或其他並非打算公開分發的債務證據,合計不得超過我們管理資產的333 1/3%。招股説明書、附錄和契約(預期條款摘要附在補充信息聲明的附錄A中)
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與任何債務證券相關的條款將包括與此次發行相關的具體條款。這些條款預計包括以下內容:
| 擔保書的形式和名稱; |
| 證券本金總額; |
| 證券利率; |
| 證券本金的到期日; |
| 違約或契諾的任何變更或附加事件; |
| 任何可選擇或強制的贖回條款; |
| 受託人、付款代理人或證券註冊官的身份及其任何變更;以及 |
| 證券的任何其他條款。 |
利息。除非招股説明書附錄中另有説明,否則債務證券的利息通常由受託人董事會 確定,在相關招股説明書附錄中有更全面的描述。債務證券的利息應當按照招股説明書附錄的規定在到期時支付。如果我們到期不支付利息,將觸發 違約事件,並且我們將被限制宣佈股息以及就我們的普通股和優先股進行其他分配。
限制。根據1940年法案的要求,在發行任何代表債務的高級證券後,我們必須 擁有至少300%的資產覆蓋率。資產覆蓋範圍是指我們的總資產價值減去所有未由優先證券表示的負債和債務,與代表 債務的優先證券總額的比率。其他類型的借款也可能導致我們在信貸協議中受到類似的契約約束。
債務證券違約和到期加速事件;補救措施。除非相關招股説明書附錄中另有説明,否則以下任何事件都將構成該系列在 契約項下的違約事件:
| 一系列債務證券到期應付時的任何利息的支付違約,以及該違約的 持續30天; |
| 一系列債務證券在規定期限內的本金或溢價違約; |
| 不履行或違反我們在契約中的任何約定或保證,並在受託人向我們發出書面通知後 該等違約或違約持續90天; |
| 涉及我們並與破產、資不抵債或其他類似法律有關的某些自願或非自願程序 ; |
| 如果在連續24個日曆月的每個月的最後一個營業日,債務證券的1940 法案資產覆蓋率低於100%;或 |
| ?就係列提供的任何其他違約事件,包括違約支付 贖回日應支付的任何贖回價格。 |
違約事件發生並持續時,一系列未償還債務證券本金的多數持有人或受託人可在書面通知吾等後宣佈該系列債務證券的本金立即到期並支付。僅與一個系列債務證券有關的違約不影響任何其他系列,該其他系列債務證券的持有人無權根據該契約收到有關此類違約的通知。發生與破產相關的違約事件時, 無力償債
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或其他類似的法律,所有系列的成熟度都會自動加快。在就一系列債務證券作出加速聲明後的任何時候,在獲得支付到期款項的判決或判令之前,該系列未償還債務證券的過半數本金持有人可以書面通知吾等和受託人,在該系列債務證券發生所有違約事件(不支付該系列債務證券的本金除外)的情況下,撤銷和 撤銷加速聲明及其後果。 如果該系列債務證券發生所有違約事件,則該系列債務證券的大部分本金持有人可以書面通知我們和受託人撤銷加速聲明及其後果。 該系列債務證券的本金未償付 。 如果該系列債務證券發生所有違約事件,則該系列債務證券的大部分本金持有人可以書面通知我們和受託人撤銷加速聲明及其後果。 已治癒或被免除,並已滿足其他條件。
清算權。如果發生(A)任何破產或破產案件或程序,或任何接管、清算、重組或與此相關的其他類似案件或程序,涉及我們或我們的債權人,或我們的資產,或(B)基金的任何清算、解散或其他清盤,無論是自願的還是非自願的, 無論是否涉及破產或破產,或(C)為債權人的利益而進行的任何轉讓或我們的資產和負債的任何其他整理,然後(在對我們當時未償還的任何有擔保債權人進行任何付款 之後),在任何這種情況下,債務證券持有人有權在債務證券的任何普通股或優先股持有人面前,以現金或現金等價物或其他令債務證券持有人滿意的方式,全額支付所有債務證券的到期金額或即將到期的所有債務證券(包括在任何此類案件或訴訟開始 開始後應累算的利息),或以令債務證券持有人滿意的其他方式撥備該等款項。 在此情況下,債務證券持有人有權在持有 任何普通股或優先股之前,獲得全部到期或到期債務證券的全部款項(包括在任何此類案件或訴訟開始後應累算的利息),或以債務證券持有人滿意的其他方式進行支付。清算優先權或該等股份的股息。債務證券持有人應有權接受任何種類或性質的付款或分派(無論是現金、財產或證券),以申請支付,包括因支付我們的任何其他債務而可能應付或交付的任何此類付款或分派 從屬於債務證券的支付 ,在任何該等情況下,訴訟、解散、清算或其他清盤事件可能就債務證券支付或交付的任何此類付款或分派。
根據與我們簽訂的各種合同條款,我們的無擔保債權人可能包括但不限於服務提供商,包括Calamos、基金託管人、基金管理人、經紀自營商和受託人。我們的有擔保債權人可能包括但不限於SSB和基金的其他貸款人、與我們訂立任何利率互換、下限或上限交易或其他類似交易的各方,這些交易在我們的資產上產生留置權、質押、收費、擔保權益、擔保協議或其他產權負擔。
基金與任何其他公司合併、重組或合併,或出售、租賃或交換我們全部或幾乎所有資產,以換取發行另一公司股權證券的代價,不應被視為基金的清算、解散或清盤。
投票權。債務證券沒有投票權,除非法律要求或契約中另有規定 有關違約事件發生和持續時加快到期日的規定。對於任何其他借款(如果有),1940年法案在某些情況下確實授予貸款人在拖欠利息或償還本金的情況下的某些投票權。
市場。我們的債務證券不太可能在 交易所或自動報價系統中上市。有關如何買賣此類證券的細節,以及這些證券的其他條款,將在招股説明書附錄中介紹。我們不能向您保證我們的債務證券將存在任何市場,或者如果市場確實存在,它是否會為持有者提供流動性。
圖書錄入、交付和表格。除非 在相關招股説明書附錄中另有説明,否則債務證券將以簿記形式發行,並將以註冊的全球形式由一張或多張票據代表。全球票據將作為 存託信託公司(DTC)的託管人存放在受託人處,並以CEDE&Co.的名義登記為DTC的代名人。DTC將通過其簿記設施保持指定面額的紙幣。
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根據契約的預期條款,我們和受託人可以將任何票據(包括全球票據)在其 名稱中註冊的人視為其所有者,以接受付款以及任何和所有其他目的。因此,只要DTC或其被指定人是全球票據的註冊所有者,DTC或該被指定人將被視為該契約項下未償還票據的唯一持有人。我們或受託人可以執行DTC或其代理人提供的任何書面證明、委託書或其他授權。
除作為整體由DTC、其繼承人或其各自的代名人轉讓外,全球票據不得轉讓。受益所有人在 全球票據中的權益可根據DTC的規則和程序轉讓或交換為最終證券。此外,在以下情況下,全球票據可以兑換為最終形式的票據:
| DTC通知我們,它不願意或無法繼續作為存管機構,我們在60天內不指定繼任者 ; |
| 吾等可自行選擇以書面通知受託人,吾等選擇根據該契約以最終形式 發行票據;或 |
| 違約事件已經發生,並且仍在繼續。 |
在每種情況下,DTC或其代名人交出全球票據時,將以最終形式向DTC或 其代名人確認為相關票據實益所有人的每個人發行票據。
根據契約的預期條款,任何全球紙幣的持有者可以授予委託書或以其他方式授權任何人,包括其參與者和可能通過DTC參與者持有權益的人,採取持有者根據該契約有權採取的任何行動。
評級機構指南
評級機構可能會對我們的高級證券進行評級,它們會實施資產覆蓋要求,這可能會限制我們 從事某些類型的交易的能力,並且可能會限制我們在未確認此類操作不會損害評級的情況下采取某些行動的能力。任何可能對我們的債務證券或優先股進行評級的機構都稱為評級機構。
我們可以(但不需要)對任何評級機構今後可能制定的指南進行任何修改。 然而,如果不採取任何修改,可能會導致上述評級發生變化或完全撤回評級。此外,任何評級機構均可隨時更改或撤銷任何評級。董事會 只有在我們收到評級機構的書面確認 任何修改、更改或廢除不會損害當時分配給優先證券的評級的情況下,才可以在未經股東批准的情況下修改、更改或廢除根據每個評級機構的準則(評級機構準則)採納的某些定義和相關條款。
對於未償還的評級債務證券和評級的優先股,我們可能需要滿足兩個不同的資產維護要求:(1)我們必須維護我們投資組合中的資產,這些資產的價值至少等於債務證券/優先股的本金總額/清算優先權 的總和的115%(根據每個評級機構制定的指導方針貼現),加上指定的負債、付款義務和其他金額(?基本維護金額?);以及(2)我們必須滿足1940年法案的資產覆蓋範圍要求。
基本維護額。我們可能被要求在每個優先證券未償還的估值日, 符合條件的資產的總折現值至少等於
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適用的基本維護金額,分別為債務證券和優先股計算,每個評級機構隨後對優先證券進行評級,因此需要。如果 在任何評估日期,我們未能維持合資格資產的合計折現值至少等於適用基本維護金額的115%,並且此類故障未得到修復,則在某些情況下,我們將被要求 贖回某些優先證券。
適用的基本維護金額在評級機構的指導方針中定義。每個評級機構可能會不時修改適用的基本維護金額的定義。
我們的投資組合 證券的市值(用於計算符合條件的資產的折現值)在適當情況下使用現成的市場報價計算,並在任何情況下與我們的估值程序保持一致。為了計算 適用的基本維護額,投資組合證券的估值方式與我們計算資產淨值的方式相同。請參閲淨資產值。
每個評級機構的貼現係數、用於確定我們投資組合中持有的資產是否為合格資產的標準,以及 為確定是否符合適用的基本維護金額而確定我們投資組合所持資產折現值的準則是基於評級機構針對高級證券進行評級而制定的準則 。與任何資產相關的貼現率、適用的基本維護金額要求、有資格計入我們投資組合折現值的資產以及與此相關的某些定義和計算方法可能會由適用的評級機構不時更改,而無需我們的批准或我們的董事會或股東的批准。
評級機構的指導方針僅適用於高級證券,前提是該評級機構正在對此類證券進行評級。在獲得評級方面,我們將向穆迪、惠譽和任何其他可能為優先證券提供評級的評級機構支付一定費用。分配給高級證券的評級不是建議購買、出售 或持有高級證券。評級機構可能會隨時修改或撤銷此類評級。
1940 法案資產覆蓋範圍。對於優先證券,我們還必須保持,截至任何未償還優先證券月份的最後一個營業日,債務證券的資產覆蓋率至少為300%,優先股的資產覆蓋率至少為200%(或未來可能在1940年法案或委員會批准的任何命令中指定的其他百分比,作為宣佈普通股股息的條件,代表封閉式投資公司股票的優先證券的最低資產覆蓋率)。如果我們在任何一個月的最後一個工作日未能維持適用的1940法案資產承保範圍,並且在下個月的最後一個工作日(資產承保修復日期) 未治癒,我們可能會被要求贖回某些優先證券。
通知。根據當前評級機構的指導方針,在某些情況下,我們可能需要向任何評級機構提交(br}當時正在對優先證券進行評級的以下內容):(1)關於適用的基本維護金額的計算的證書;(2)關於適用的1940法案資產覆蓋範圍和 我們投資組合所持資產價值的計算的證書;以及(3)由我們的獨立會計師準備的關於此類計算的準確性的信函。
儘管本協議有任何相反規定,評級機構指南(可由各評級機構不時修改)將以書面文件形式反映,並可由各評級機構在未經基金、董事會或基金任何股東投票、同意或批准的情況下修改。
當前評級機構指南的副本將在 持有人向基金提出請求時立即提供給任何評級優先證券的持有人,方法是寫信給基金,地址為伊利諾伊州內珀維爾,郵編:60563,2020年卡拉莫斯法院(Calamos Court,Nperville,Illinois 60563)。
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協議的某些條款
信託聲明和附例,
包括反收購條款
基金的協議和信託聲明包括的條款可能會限制其他實體或 個人獲得對基金的控制權或改變其董事會組成的能力,並可能通過阻止 第三方尋求獲得對基金的控制權而剝奪股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。然而,這些規定的好處是,潛在地要求尋求基金控制權的人與我們的管理層就支付的價格進行談判,並促進基金投資目標和政策的連續性。基金董事會審議了這些規定,並得出結論認為,這些規定最符合基金的利益。
董事會分為三個級別。不同階層的受託人的條款是錯開的。受託人可隨時(1)由當時至少三分之二的受託人簽署指定生效日期的書面文件,或(2)經當時受託人中至少 過半數的董事投票罷免,不論是否有理由罷免,前提是該罷免獲得至少三分之二有權就該受託人的選舉投票的流通股持有人的批准,並由 親自或委派代表出席為此目的召開的股東大會。在此情況下,受託人可於任何時間被免職,不論是否有理由(1)由當時至少三分之二的受託人簽署指定生效日期的書面文件,或(2)經至少 當時受託人的 多數票通過投票罷免,並由 親自或委派代表出席為此召開的股東大會。
此外,除協議和信託聲明中的某些例外情況外,協議和信託聲明要求至少75%的有權就此事項投票的流通股投贊成票,以便基金與任何其他公司、協會、信託或其他組織合併或合併,或出售、租賃或交換基金的全部或基本上所有資產;除非此類行動已獲得至少75%在任受託人的贊成票批准,在這種情況下,贊成票為贊成票。
此外,將基金轉換為開放式投資公司需要修訂基金的協定和信託聲明。這樣的修訂將需要當時受託人的多數贊成票,然後是每個受影響類別或系列中至少75%的已發行股份的持有人 的贊成票,作為單獨的類別或系列進行投票(或如果修訂之前獲得 75%的受託人批准,則為大多數已發行並有權投票的股份)。這樣的投票也將滿足1940年法案中的一項單獨要求,即變更必須得到股東的批准。
根據1940年法案,開放式投資公司的股東可以要求公司在任何時候(除非在1940年法案授權的某些情況下)按資產淨值贖回其普通股股票,減去贖回時可能有效的贖回費用(如果有)。如果該基金 轉換為開放式投資公司,它可能需要清算投資組合證券以滿足贖回要求,普通股將不再在納斯達克上市。轉換為開放式投資公司還需要改變基金的某些投資政策和限制。此外,如果當時已發行,基金將被要求在轉換為開放式投資公司之前贖回所有已發行的 優先股。
此外,協議及信託聲明 要求獲得當時受託人的過半數贊成票或同意,然後獲得基金已發行的每個受影響類別或系列中至少75%股份的持有人的贊成票或同意,作為 類別或系列單獨投票,以批准與主要股東的某些交易,除非交易已獲得至少75%受託人的批准,在這種情況下,將需要有權投票的大多數已發行股份。就本規定而言,大股東是指直接或間接、單獨或與其關聯公司和聯營公司一起實益擁有 任何公司5%或以上流通股的任何人。 大股東是指直接或間接、單獨或與其關聯公司和聯營公司一起實益擁有 任何公司5%或以上流通股的任何人
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基金實益權益的類別或系列股份。受這些特殊審批要求約束的5%持有人交易包括:
| 基金或基金的任何附屬公司與任何大股東合併或合併為任何大股東; |
| 向任何大股東發行基金的任何證券以換取現金(根據任何 自動股息再投資計劃除外);或 |
| 向基金或基金的任何附屬公司出售、租賃或交換任何主要股東的任何資產,以換取基金的證券,但公平市價總額少於1,000,000美元的資產除外,為計算目的,將在 12個月期間內在任何一系列類似交易中出售、租賃或交換的所有資產合計。 |
基金可由當時在任的受託人中不少於75%的人投贊成票而終止,並向股東發出書面通知。
基金的協議及信託聲明及附例規定,董事會有權在不包括股東的情況下制定、更改或廢除任何附例,但根據協議及信託聲明的條款、附例或適用法律須修訂、採納或廢除股東表決的任何附例除外。 本協議和信託聲明的本條款以及其中任何要求基金75%的流通股投贊成票的條款,除非經所需數量的 股投票,否則不得修改或廢除。
關於股東根據修訂後的1934年《證券交易法》(The Securities Exchange Act)在第14a-8條 流程之外提交的提案,基金的章程一般要求,如果股東希望在年度股東大會上提名一名人士參加董事會選舉或處理任何其他事務,必須提前通知基金。就首次股東周年大會後舉行的週年大會而言,任何該等提名或 事務的通知,必須在寄發上一年度股東周年大會通知的週年日期前不少於90個歷日或不超過120個歷日送交基金的主要執行辦事處(除 某些例外情況外)。股東發出的任何通知必須附有章程規定的若干資料,包括有關股東所持股份的資料,以及有關候選人擔任受託人的背景和資格的資料 。
配送計劃
我們可能會不時提供我們的普通股、優先股或債務證券,我們的某些股東可能會立即、連續或延遲出售我們的 普通股,在一個或多個承銷的公開發行、市場發售或本招股説明書和任何相關招股説明書補充下的兩種發售的組合中出售。我們可能提供的與此次發行相關的證券總額 限制為75,000,000美元。參與證券發售和銷售的任何承銷商或代理人將在適用的招股説明書附錄中列出。招股説明書補充或補充還將説明證券發行的條款,包括適用的情況:證券的購買價格和我們將從出售中獲得的收益(如果有);承銷商可以向我們購買額外證券的任何超額配售選擇權 ;任何代理費或承銷折扣以及構成代理或承銷商補償的其他項目;公開發行價;允許或重新允許或支付給交易商的任何折扣或優惠 ;以及任何證券交易所或市場只有招股説明書附錄中指定的承銷商才是該招股説明書附錄提供的證券的承銷商 。
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直銷
我們可以出售我們的普通股、優先股或債務證券,我們的某些股東可以將我們的普通股直接出售給 ,並徵求機構投資者或其他可能被視為1933年法案所界定的承銷商的要約,以轉售這些證券。如果發生這樣的發行,不會有承銷商或代理人蔘與。我們或任何出售股票的 股東可以使用電子媒體(包括互聯網)直接銷售發售的證券。其中任何一項出售的條款將在招股説明書附錄中説明。
如果我們的普通股將由我們的某些股東出售,與此類發行有關的每份招股説明書補充資料將 説明出售股東在過去三年內與基金或其任何前身或附屬公司之間的任何職位、職位或其他實質性關係的性質,並將説明該股東在發行前擁有的 類證券的金額、為股東賬户提供的金額、金額以及(如果百分之一或更多)該類別所擁有的百分比。
按座席
我們可以通過我們或他們指定的代理商提供我們的普通股、優先股和債務證券。參與要約和出售的任何代理將被點名,我們支付給該代理的任何佣金將在適用的招股説明書附錄中説明。 除非招股説明書附錄中另有説明,否則代理在委任期內將以商業合理的努力行事。
我們普通股的銷售可以在1933年 法案下規則415所定義的被視為在市場上進行的交易中進行,包括直接在納斯達克進行的銷售,或者向或通過交易所以外的做市商進行的銷售。
承銷商
我們可能會不時向一家或多家承銷商提供和出售證券,這些承銷商將購買證券作為本金轉售給 公眾,無論是在堅定承諾的基礎上,還是在盡最大努力的基礎上。如果我們向承銷商出售證券,我們將在出售時與他們簽署承銷協議,並在招股説明書附錄中指名。對於這些 銷售,承銷商可能被視為以承保折扣和佣金的形式從我們那裏獲得了補償。承銷商還可以從證券購買者那裏收取佣金,他們可以代理證券購買者。除非招股説明書附錄中另有説明,否則承銷商沒有義務購買證券,除非滿足承銷協議中規定的條件,如果承銷商購買了任何證券, 將被要求購買所有已發行證券。承銷商可以將發行的證券出售給交易商或通過交易商銷售,交易商可以從承銷商及其代理的 購買者那裏獲得折扣、優惠或佣金。任何公開發行價格以及任何允許、回售或支付給交易商的折扣或優惠可能會不時改變。我們的普通股股東將間接承擔 等費用和支出,以及我們與任何證券銷售相關的任何其他費用和支出。根據1933年法案,參與證券分銷的承銷商、交易商和代理人可被視為承銷商。, 根據1933年法案,他們從我們那裏獲得的任何折扣和佣金,以及他們在轉售證券時實現的任何利潤,都可能被視為承保折扣和佣金。將確定任何此類承銷商或代理,並將在適用的招股説明書附錄中説明從我們收到的任何 此類賠償。
如果招股説明書補充説明瞭這一點,我們 可以授予承銷商在招股説明書補充日期起45天內以公開發行價減去承銷折扣和佣金購買額外普通股的選擇權,以彌補任何 超額配售。
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按交易商
我們可能會不時地向一個或多個交易商提供和出售證券,這些交易商將作為本金購買證券。然後,交易商可以 以固定或變化的價格向公眾轉售發行的證券,價格由交易商在轉售時確定。經銷商的名稱和與其進行交易的條款將在適用的招股説明書 附錄中列出。
一般信息
參與證券發行的代理人、承銷商或交易商可被視為承銷商,根據1933年法案,他們收到的任何折扣和佣金 以及他們在轉售其代理的已發行證券時實現的任何利潤都可被視為承銷折扣和佣金。
我們可能會以固定價格或可能變化的價格出售證券,出售時的市場價格、與當前市場價格相關的價格 或協商價格。
通常,每一系列發行的證券都是新發行的 證券,不會有固定的交易市場。
為便於在承銷交易中發行普通股,並根據行業慣例,承銷商可以從事穩定、維持或以其他方式影響普通股或任何其他證券的市場價格的交易。這些交易可能包括超額配售、進入 穩定出價、實施銀團覆蓋交易以及收回允許給承銷商或交易商的銷售特許權。與發行相關的超額配售將為 承銷商自己的賬户創建普通股空頭頭寸。承銷商可以為固定、固定或者維持普通股價格的目的,對普通股進行穩定報價。承銷商可以進行銀團回補交易,以彌補超額配售,或通過在公開市場競購普通股或任何其他證券來穩定普通股價格,以減少與發行相關的空頭頭寸。當辛迪加成員最初出售的普通股是以辛迪加覆蓋交易或其他方式購買時,管理承銷商可以對辛迪加成員實施懲罰性出價,以收回與發行相關的出售特許權。這些活動中的任何一項都可以穩定或維持證券的市場價格高於獨立的市場水平。承銷商不需要從事這些活動,並可以隨時結束任何這些活動。
被髮售證券的承銷商可以在發行證券上做市,但承銷商沒有義務這樣做,可以隨時停止做市,恕不另行通知。發行的證券可以在證券交易所上市,也可以不在證券交易所上市。我們不能向您保證發售的證券將有一個流動性強的交易市場 。
根據與我們簽訂的協議,承銷商和代理人可能有權獲得我方 對某些民事責任(包括1933年法案下的責任)的賠償,或獲得我方對承銷商或代理人可能被要求支付的款項的分擔。
承銷商、代理商及其關聯公司可以在正常業務過程中與我們及其子公司進行金融或其他業務交易。
金融行業監管機構或獨立經紀自營商的任何成員收取的最高佣金或折扣不得超過出售任何證券的初始毛收入的8%。
本招股説明書封面上規定的總髮行價是指截至本招股説明書日期 尚未發行的證券的發行。
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在1940年法案及其頒佈的規則和法規允許的範圍內, 在承銷商不再是承銷商之後,承銷商可以不時充當經紀人或交易商,並收取與執行我們的投資組合交易相關的費用,並且在一定的限制條件下,每個承銷商都可以在擔任承銷商期間擔任經紀人 。
本招股説明書和任何附帶的電子形式的招股説明書附錄可在承銷商維護的網站上 獲取。承銷商可以同意將一些證券分配給他們的在線經紀賬户持有人出售。此類網上發行證券的分配將按照與其他分配相同的 基礎進行。此外,承銷商可以將證券出售給證券交易商,後者將證券轉售給網上經紀賬户持有人。
保管人、轉讓代理、股息支付代理及登記員
該基金的證券和現金根據與道富銀行和信託公司的託管協議持有,地址為馬薩諸塞州02111,林肯街1號 。該基金普通股的轉讓代理、股息支付代理和登記處為ComputerShare Investor Services,郵政信箱505000,路易斯維爾,肯塔基州,郵編:40233-40233。
法律事務
Rpes&Gray LLP(Rods&Gray LLP)是該基金的法律顧問。Richards,Layton&Finger,P.A. (RLF)已就特拉華州法律中與特此發行的證券的合法性有關的某些問題發表了意見。如果與證券發行相關的某些法律問題由 此類發行的承銷商的律師轉交,則此類事項將由律師轉交招股説明書附錄中確認。
專家
如獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所的 報告所述,本招股説明書中包含的財務摘要、財務報表和財務摘要,包括附加信息聲明中的註釋 ,已由德勤會計師事務所審計,該報告也包含在補充信息聲明中,並以引用方式併入本招股説明書中。此類財務報表和財務重點是根據公司作為會計和審計專家的權威 提供的報告和該公司的同意而包括和合並的。
現有信息
我們必須遵守《交易所法案》和《1940年法案》的信息要求,並必須向委員會提交報告,包括年度報告和 半年度報告、委託書和其他信息。這些文件可在委員會網站(www.sec.gov)的EDGAR數據庫中查閲。
本招股説明書並不包含我們的註冊説明書中的所有信息,包括修訂、證物和時間表。 本招股説明書中關於任何合同或其他文件內容的陳述不一定完整,在每種情況下都會提及作為註冊説明書的證物提交的合同或其他文件的副本, 本説明書在所有方面都對此類陳述進行了限定。
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有關我們的更多信息可以在我們提交給歐盟委員會的表格N-2中的註冊聲明(包括修訂、 展品和時間表)中找到。委員會維護一個網站(http://www.sec.gov)),其中包含我們的註冊聲明、通過引用併入的其他文件以及我們以電子方式向委員會提交的其他信息,包括根據《交易所法案》提交的委託書和報告。
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補充信息陳述目錄
收益的使用 |
S-1 | |||
投資目標和政策 |
S-1 | |||
投資限制 |
S-26 | |||
基金的管理 |
S-28 | |||
某些股東 |
S-44 | |||
投資組合交易 |
S-45 | |||
資產淨值 |
S-46 | |||
普通股回購 |
S-47 | |||
某些聯邦所得税事宜 |
S-48 | |||
託管人、轉讓代理、股利拆分代理和 登記員 |
S-63 | |||
獨立註冊會計師事務所 |
S-63 | |||
附加信息 |
S-63 | |||
有關協議和信託聲明的其他信息 |
S-63 | |||
獨立註冊會計師事務所報告和財務報表 |
F-1 | |||
附錄A--義齒的某些條款摘要和補充義齒的表格 |
A-1 | |||
附錄B--評級説明 |
B-1 |
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最多600萬股普通股
卡拉莫斯全球總回報基金
招股説明書 副刊
2020年3月11日
在 2020年4月5日(本招股説明書補充日期後25天)之前,所有購買、出售或交易普通股的交易商,無論是否參與本次發行,都可能被要求提交招股説明書。這還不包括 交易商在擔任承銷商時交付招股説明書的義務。
CGOPRO 03/20
卡拉莫斯全球總回報基金
補充資料陳述
Calamos Global Total Return Fund(The Fund)是一家多元化的封閉式管理投資公司。本補充信息聲明涉及在一個或多個發售中以即時、連續或延遲方式發售普通股、優先股或債務證券的初始發行價合計高達75,000,000美元。本補充資料聲明不構成招股説明書,但應與日期為本説明書日期的招股説明書及任何相關招股説明書附錄一併閲讀。本附加信息聲明不包括潛在投資者在購買本基金的任何證券之前應考慮的所有信息,投資者應在購買此類證券之前 獲取並閲讀招股説明書和任何相關的招股説明書附錄。可通過致電 免費獲取招股説明書和任何相關招股説明書附錄的副本1-800-582-6959.您也可以在證券交易委員會的網站(http://www.sec.gov).)上獲得招股説明書和任何相關的招股説明書附錄的副本。本附加信息聲明中使用但未定義的大寫術語具有招股説明書和任何相關招股説明書附錄中賦予它們的相同含義。
補充信息陳述目錄
收益的使用 |
S-1 | |||
投資目標和政策 |
S-1 | |||
投資限制 |
S-26 | |||
基金的管理 |
S-28 | |||
某些股東 |
S-44 | |||
投資組合交易 |
S-45 | |||
資產淨值 |
S-46 | |||
普通股回購 |
S-47 | |||
某些聯邦所得税事宜 |
S-48 | |||
託管人、轉讓代理、股利拆分代理和 登記員 |
S-63 | |||
獨立註冊會計師事務所 |
S-63 | |||
附加信息 |
S-63 | |||
有關協議和信託聲明的其他信息 |
S-63 | |||
獨立註冊會計師事務所報告和財務報表 |
F-1 | |||
附錄A--義齒的某些條款摘要和補充義齒的表格 |
A-1 | |||
附錄B--評級説明 |
B-1 |
本補充信息聲明的日期為2020年2月28日。
收益的使用
除非招股説明書附錄中另有規定,否則我們目前打算在收到此類收益後大約三個月內,根據我們的投資目標和政策,將出售證券所得的淨收益主要用於 投資。我們也可以將出售證券所得款項用於償還我們在 追求我們的投資目標和政策時產生的任何短期債務的全部或部分,以及用於營運資本目的,包括支付利息和運營費用,儘管目前沒有主要為這些目的發行證券的意圖。在這類 投資之前,淨收益可能會投資於美國政府證券和高等級短期貨幣市場工具。必要時,基金還可以購買其他開放式或封閉式投資公司的證券,作為臨時投資,這些公司主要投資於基金可能直接投資的證券類型。
投資目標和政策
招股説明書介紹了該基金的投資目標、主要投資策略和風險。本節補充了基金招股説明書中的 披露,並提供了有關基金投資政策或限制的其他信息。規定為基金資產最高百分比的限制或政策僅在政策或限制適用的投資組合投資(借款限制除外) 之後立即適用。因此,在確定投資是否符合基金的限制和政策時,不會 考慮因價值、管理資產或其他情況的變化而導致的任何後來的增加或減少。
主要投資
在正常情況下,該基金主要投資於普通股和優先股、可轉換證券和收益 的投資組合,這些證券產生的證券包括投資級和低於投資級(高收益/高風險)的債務證券。在正常情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。基金最多可以將其管理資產的100%投資於外國發行人的證券,包括公司發行人的債務和股權證券以及政府發行人的債務證券,在發達市場和新興市場 。在正常情況下,該基金將至少40%的管理資產投資於外國發行人的證券。除美國外,該基金還將投資於全球幾個不同國家的發行人的證券。?管理資產?是指基金的總資產(包括可歸因於任何未清償槓桿的任何資產)減去應計負債的總和(代表財務槓桿的債務除外) 。為此,優先股的清算優先權不會構成負債。
外國證券
該基金最高可將其管理資產的100%投資於發達國家和新興市場的外國發行人的證券,包括公司發行人的債務和 股權證券以及政府發行人的債務證券。在正常情況下,該基金將至少40%的管理資產投資於外國發行人的證券。除美國外,該基金還將投資於全球幾個不同國家的發行人的證券 。外國發行人是根據外國法律組建的外國政府或公司。出於這些目的,外國證券不包括 美國存託憑證(?ADR?)或由美國人擔保的證券,但可能包括以歐洲存託憑證(?EDR)、全球存託憑證(GDR)或 代表外國發行人標的股票的其他證券形式的外國證券。這些證券的頭寸不一定與它們可能轉換成的普通股以相同的貨幣計價。美國存託憑證通常是由美國銀行或信託公司開具的收據,用以證明標的證券的所有權。EDR是在盧森堡證券交易所上市的歐洲收據,證明瞭類似的安排。GDR是以美元計價的收據,可證明 外國證券的所有權。一般來説,註冊形式的美國存託憑證是為美國證券市場設計的,而無記名形式的EDR和GDR則是為在外國證券市場使用而設計的。
S-1
該基金可以投資於贊助或非贊助的美國存託憑證。在非贊助ADR的情況下,基金可能會 承擔託管費用的比例份額,與贊助ADR相比,它在接收股東通信方面可能會遇到更大的困難。
如果投資組合證券的頭寸是以外幣計價的,基金的投資業績就會受到美元對這些貨幣的強弱的影響。 例如,如果美元相對於日元貶值,則投資組合中持有的日本股票的美元價值將上升,即使該股票的價格 保持不變。相反,如果美元相對日元升值,日本股票的美元價值就會下降。(請參閲下面貨幣兑換交易項下關於交易對衝和投資組合對衝的討論。)
投資者應瞭解並慎重考慮對外投資所涉及的風險。投資外國證券(通常以外幣計價)和使用遠期外幣兑換合約涉及某些考慮因素,包括通常與投資美國證券不相關的風險和機會。這些 考慮因素包括:外幣匯率波動;可能實施外匯管制法規或貨幣限制,以阻止現金匯回美國;有關證券發行人的公開信息較少 ;政府對證券交易所、證券經紀人和證券發行人的監管較少;缺乏統一的會計、審計和財務報告標準;缺乏統一的結算期和 交易做法;與美國相比,外國市場流動性較差,價格波動往往更大;可能實施非美國扣繳或其他形式的扣繳有時適用於外國次級託管安排的法律、業務和財務保護不那麼有利。
儘管該基金主要打算投資於政治環境穩定的國家的公司和政府證券,但也有可能徵收或沒收税收、扣押或國有化外國銀行存款或其他資產、建立外匯管制、實施外國政府限制或其他不利的政治、社會或外交事態發展,從而影響在這些國家的投資。
該基金可以投資於位於新興市場國家的發行人的證券 。與美國和其他發達國家的證券市場相比,新興國家的證券市場規模要小得多,也不太發達,流動性更差,波動性更大。信息披露和監管標準在許多方面都沒有美國和其他主要市場那麼嚴格。對新興市場和此類市場的投資者活動的監督和監管水平也可能較低,現有的 法規的執行極其有限。個別新興市場的經濟體在國內生產總值(GDP)增長、通貨膨脹率、貨幣貶值、資本再投資、資源自給自足和國際收支狀況等方面可能與美國經濟存在有利或不利的差異。許多新興市場國家多年來經歷了高通貨膨脹率,這已經並可能繼續對這些國家的經濟和證券市場產生非常負面的影響。
貨幣兑換交易
貨幣兑換交易可以現貨(即現金)為基礎,以外匯市場上流行的現貨匯率買賣貨幣 ,也可以通過遠期貨幣兑換合約進行交易(即遠期合約)。遠期合同是在指定的未來日期(或在 指定的時間段內)購買或出售指定貨幣的合同協議和合同簽訂時設定的價格。遠期合約通常與銀行、外匯交易商和經紀交易商簽訂,不進行交易所交易,期限通常不到一年,但可以 續簽。
遠期貨幣兑換交易可能涉及基金可能投資和服務的不同國家的貨幣 ,以對衝這些貨幣與美元之間可能出現的匯率變化。貨幣兑換交易僅限於涉及 的交易對衝和投資組合對衝
S-2
具體交易或投資組合頭寸,以下在合成外匯貨幣市場頭寸項下描述的除外。交易套期保值是指購買或出售與買賣其投資組合證券或收取股息或利息相關的基金特定應收賬款或應付款的遠期合約。 交易套期保值是指購買或出售與買賣其投資組合證券或收取股息或利息有關的特定應收賬款或應付賬款的遠期合約。投資組合對衝是對以特定外幣計價或報價的投資組合證券頭寸使用遠期 合約。投資組合對衝允許基金通過簽訂遠期合同來限制或減少其外幣風險敞口,在未來日期以美元支付價格出售此類 外幣(或作為該貨幣代理的另一種外幣),以便外幣計價組合證券的價值可以與外國 計價負債大致匹配。基金對某一特定國家貨幣的投資組合套期保值的程度不得超過其投資組合中以該特定貨幣計價或報價的證券的總市值(在出售時) ,但基金可通過使用一籃子貨幣或代理貨幣來對衝其全部或部分外幣風險,如果這些貨幣或貨幣作為其他貨幣的有效代理 。在這種情況下,如果要出售的外幣金額超過以該貨幣計價的證券的價值,基金可訂立遠期合約。使用這一籃子對衝技術可能比為基金持有的每種貨幣簽訂單獨的遠期合約更有效和經濟。基金不得從事投機性貨幣兑換交易。
如果基金簽訂遠期合同,基金託管人將每天將價值等於基金在遠期合同下的承諾的基金流動資產隔離開來,除非基金的遠期合同義務由以遠期合同基礎貨幣計價或其價值與遠期合同相關貨幣掛鈎的流動投資組合證券覆蓋。在交割特定貨幣的遠期合約到期時,基金可以出售與該合約相關的投資組合證券並交割該貨幣,也可以保留該證券並 在現貨市場上購買該貨幣,或者通過與同一貨幣交易商簽訂抵銷合同終止其交割貨幣的合同義務,該合約規定該基金有義務在同一到期日購買相同金額的 貨幣。在遠期合約到期時,不可能絕對精確地預測投資組合證券的市值。因此,如果證券的市值低於基金有義務交付的貨幣金額,並且決定出售證券並交付貨幣,基金可能有必要在現貨市場購買額外的貨幣(並承擔購買費用)。相反,如果證券組合證券的市值超過基金有義務交付的貨幣金額,則可能有必要在現貨市場上出售在出售投資組合證券時收到的部分貨幣。
如果基金保留投資組合證券並進行抵消性貨幣交易,基金將在遠期合約價格變動的程度上產生收益或虧損。如果基金從事抵消性貨幣交易,它可能隨後會簽訂一份新的遠期合約來出售貨幣。如果遠期價格在基金簽訂一種貨幣的遠期銷售合同和簽訂抵銷貨幣購買合同之間的 期間下降,基金將實現收益,前提是其 同意出售的貨幣的價格超過其同意購買的貨幣的價格。如果遠期價格上漲,如果基金同意購買的貨幣價格超過其同意出售的貨幣價格,基金將蒙受損失。 合同違約將剝奪基金的未實現利潤,或迫使基金按當前市場價格支付其購買或出售貨幣(如果有的話)的承諾。
對衝貨幣價值下跌並不能消除以該 貨幣交易的投資組合證券價值的波動,也不能防止證券價值下跌時的損失。如果被套期保值貨幣的價值上升,套期保值交易也排除了獲利的機會。此外,基金可能無法對衝普遍預期的貶值 ,以至於基金無法簽約以高於其預期貶值水平的價格出售貨幣。基金從事貨幣兑換交易的成本因涉及的貨幣、合同期的長短和當時的市場狀況等 因素而異。
S-3
股權證券
股權證券包括普通股和優先股、認股權證、權利和存託憑證。在正常情況下,基金將 將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。基金可以投資於任何評級的優先股和可轉換證券,包括低於投資級的優先股和可轉換證券。 普通股等股票通常代表公司的所有權權益。因此,基金參與其擁有股權的任何公司的財務成敗。由於公司的經營業績、投資者看法、股票市場趨勢和總體經濟狀況等因素,股票投資比其他資產類別的市值波動更大。在公司的資本結構中,股權證券在優先於公司收入和清算支付方面從屬於債券和其他債務工具。
優先股涉及信用風險,即基金投資組合中的優先股因證券發行者的財務狀況下降而價格下跌或無法在到期時支付股息的風險。除了信用風險,投資於優先股還涉及某些其他風險。某些優先股包含條款 ,允許發行人在某些情況下跳過分配(在非累積優先股的情況下)或推遲分配(在累積優先股的情況下) 。如果基金擁有推遲分配的優先股,基金可能需要出於聯邦所得税的目的報告收入,而不是從該股票獲得收入。基金必須至少每年將其全部或幾乎全部淨投資收入(包括此類遞延分配的收入)分配給股東,以避免聯邦所得税和消費税。見?某些聯邦所得税事項。因此,如果基金擁有推遲分配的 優先股,基金可能不得不在不利情況下處置投資組合證券以產生現金,或者可能不得不通過借入現金來進行槓桿操作,以滿足分配 要求。在某些不同的情況下,發行人可以在特定日期之前贖回其優先股,如果發生某些税收或法律變化,或應發行人的要求贖回優先股。如果發生贖回,基金可能無法 將收益以可比回報率進行再投資。優先股通常不提供任何投票權,除非股息拖欠了指定的期限。
從歷史上看,中小型公司的股權證券比大公司的股權證券面臨更大的投資風險。通常與中小型公司相關的風險包括產品線、市場和財務資源較為有限、缺乏管理深度或經驗、對關鍵人員的依賴以及易受不利市場和經濟發展的影響。相應地,中小型公司股權證券的價格往往比大公司股票的價格波動更大 。此外,中小型公司股權證券的價格往往受到交易量有限和缺乏公開信息的不利影響 。
債務證券
在實現其投資目標的過程中,本基金可能會投資於可轉換和不可轉換債務證券,包括評級較低的證券(即麥格勞-希爾公司(S&P)或標準普爾(Standard&Poor&Poor)旗下子公司標準普爾(Standard&P)或標準普爾(Standard&Poor)旗下的標準普爾公司(Standard&Poor&Hill Corporation)評級BB或更低的證券,或穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services,Inc.)評級為Ba或更低的證券),以及未評級但被Calamos Adamos考慮的證券對基金獲得的債務證券的評級或基金資產中可投資於特定評級類別的債務證券的部分沒有限制。
評級為BBB?或?Baa?的證券被認為是中等等級 ,並具有投機性特徵。就發行人支付利息和償還本金的能力而言,較低評級的債務證券主要是投機性的。投資於中等或較低質量的債務證券涉及更大的投資風險,包括髮行人違約或破產的可能性。經濟衰退可能會嚴重擾亂此類證券的市場,並對此類證券的價值產生不利影響。此外,較低質量的債券還有
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與較高質量的工具相比,它們對利率變化的敏感度較低,通常對不利的經濟變化或個別公司的發展更敏感。在 不利的經濟變化期間,包括利率上升時期,此類債券的發行人可能會遇到償還本金和利息義務的困難。
與基金 投資於更高質量的債務證券相比,基金實現其投資目標將更多地依賴於Calamos信用分析。由於評級服務的評級(評估本金和利息支付的安全性,而不是市場風險)僅用作投資質量的初步指標,Calamos採用了自己的信用研究和分析。這些分析可能會考慮發行人現有和潛在的流動性、盈利能力、內部融資能力、債務/股本比率和償債能力等定量因素,以及對管理層、行業特徵、會計方法和外國業務敞口的評估等定性因素。
中低質量的債務證券可能沒有高質量的債務證券那麼暢銷,因為它們的市場不那麼廣闊。未評級債務證券的市場甚至更窄。在這些市場交易清淡的時期,買入和要價之間的價差可能會大幅增加,基金出售其 投資組合證券可能會遇到更大的困難。這些證券的市值及其流動性可能會受到負面宣傳和投資者看法的影響。
零 優惠券和實物支付有價證券
基金投資的證券 可能包括零息證券,即以面值大幅折價發行或購買的債務義務,以及 實物支付證券,即以其他債務而不是現金的形式支付利息的債務義務。投資零息 和實物支付證券面臨一定的風險,包括零息的市場價格和實物支付證券通常比定期支付利息和以現金支付利息的證券價格波動更大,而且可能比類似期限和信用質量的其他類型的債務證券在更大程度上對利率的變化做出反應。由於零息證券不計息,其價格波動特別大。而且由於零息債券持有人不會收到利息支付, 零息證券的價格通常比利率上升時按當前基礎支付利息的債券價格下跌得更劇烈。然而,當利率下降時,零息證券的價格通常比類似付息債券的價格上漲更快 。在許多市場和其他條件下,零息和實物支付證券可能會受到流動性下降的影響 基金很難處置這些證券或確定它們的現值。此外,由於這些證券可能不支付現金利息,在基金投資組合中持有這些證券期間,基金對這些證券及其風險(包括信用風險)的投資敞口將會增加。此外,為了保持其被視為受監管投資公司的資格,並避免基金級別的美國聯邦所得税和/或消費税, 基金被要求將其被視為從此類投資中獲得的任何收入分配給其股東,儘管目前尚未收到現金,實物支付利息。因此,基金可能不得不在不利的情況下處置投資組合證券以產生現金,或者可能不得不通過借入現金來進行槓桿操作,以滿足 這一分配要求。所需的分配(如果有的話)將導致基金對這些證券的風險敞口增加。
高收益證券
該基金投資的高收益證券 被穆迪評級為Ba?或更低,或被標準普爾評級為BB?或更低,或未評級,但被Calamos確定為具有可比質量。 評級低於投資級的不可轉換債務證券通常被稱為垃圾債券,被認為是相對於發行人的支付利息和償還本金能力的投機性證券。 不可轉換債務證券評級低於投資級,被認為是相對於發行人支付利息和償還本金的能力的投機性證券。 不可轉換債務證券評級低於投資級的債券通常被稱為垃圾債券,被認為是相對於發行人的支付利息和償還本金能力的投機性證券。
低於投資級的不可轉換債務證券或可比的未評級證券 由於不利的經濟和商業發展,容易受到更大的違約風險或市值下降的影響。
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評級債務證券。高收益證券的市場價值往往波動很大,這些證券的流動性低於投資級債券。由於這些原因,您在基金中的投資 將面臨以下特定風險:
| 價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度提高; |
| 違約或信用質量下降造成的損失風險較大; |
| 不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金 ;以及 |
| 如果對高收益市場的負面看法發展,高收益證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。 |
評級低於投資級 的證券根據此類證券的條款支付利息和償還本金的能力屬於投機性證券。穆迪的Ba1評級意味着,如此評級的債券可能含有投機性元素, 受到重大信用風險的影響。標準普爾(Standard&Poor Poor)對與其他投機性問題相比不太容易拖欠款項,但仍受到重大持續不確定性或 不利商業、財務或經濟狀況影響的問題給予評級為bb+?,這些問題可能導致債務人履行其對債務的財務承諾的能力不足。穆迪的評級為C意味着,如此評級的債券 可以被視為獲得任何實際投資地位的前景極其渺茫。標準普爾(Standard&Poor)為目前極易不付款的發行分配評級?C?,C 評級可用於涵蓋已提交破產申請或採取類似行動,但債務付款仍在繼續的情況(還會為拖欠股息或償債基金付款的優先股發行 股息或償債基金,但目前正在支付的優先股分配?C?評級)。有關穆迪和標準普爾評級的説明,請參閲本附加信息聲明的附錄B。
與投資級發行人相比,經濟狀況的不利變化更有可能導致高收益發行人支付本金和利息的能力減弱。過去十年,隨着越來越多的發行人利用高收益證券進行企業融資,未償還高收益證券的本金激增。經濟低迷可能會嚴重影響高槓杆發行人償還債務或到期償還債務的能力。同樣,特定行業盈利能力的下降可能會對該行業高收益發行人履行義務的能力產生不利影響。與質量較高的證券相比,質量較低的債務證券的市值往往在更大程度上反映發行人的個人發展,後者主要對一般利率水平的波動做出反應。對質量較低證券的市值產生不利影響的因素可能對基金的資產淨值及其普通股市值產生不利影響。此外,基金可能會因其投資組合所持資產的本金或利息出現違約而需要追討的程度而招致額外開支。在某些情況下,基金可能需要取消發行人資產的抵押品贖回權,並接管其財產或業務。在此情況下,基金在處置該等資產及經營任何已收購業務的潛在負債時,會招致額外費用。
高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性,這一因素可能會對基金在必要時處置特定證券的能力產生不利影響,以滿足其流動性需求。與投資級債券相比,市場上高收益證券的交易商更少。不同經銷商報價的價格 可能有很大差異,出價和要價之間的價差通常比更高質量的工具大得多。在不利的市場或經濟條件下,高收益證券的二級市場 可能會進一步收縮,而與特定發行人狀況的任何具體不利變化無關,這些工具可能會變得缺乏流動性。因此,基金可能會發現出售這些證券更加困難,或者可能只能 以低於此類證券廣泛交易的價格出售這些證券。在這種情況下,出售此類較低評級或未評級證券的變現價格可能低於計算基金資產淨值時使用的價格。
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由於投資者普遍認為較低質量的債務證券(基金可能投資其部分資產的類型)存在更大的風險,因此此類證券的收益率和價格的波動可能會比評級較高的證券的收益率和價格波動更大。 這種類型的債務證券可能會投資一部分資產,因此此類證券的收益率和價格波動可能會比評級較高的證券更大。在較低質量的債務證券市場 中,發行人對信譽的看法的變化往往比較高質量的債務證券市場的變化發生得更頻繁、更明顯,從而導致更大的收益率和價格波動。
如果基金投資於評級為C或更低的高收益證券,除了與投資高收益證券和公司貸款相關的風險 外,基金還將承擔重大風險。不良證券在未償還時往往不會產生收入。基金可以購買違約或發行人破產的不良證券。基金可能需要承擔某些非常費用,以保護和收回其投資。
不良證券
該基金可以,但目前不打算,將其管理的資產的最多5%投資於不良證券,包括公司 貸款,這些不良證券是破產程序的標的,或者在基金收購時因本金和/或利息的償還而違約,或者被評為較低評級類別(穆迪評級為 穆迪的評級或標準普爾的評級為CC或更低),或者是Calamos認為具有類似質量的未評級投資。對不良證券的投資是投機性的,涉及巨大的損失風險。 不良證券通常在未償還時不會產生收入,可能需要基金承擔某些非常費用,以保護和收回其投資。因此,如果基金通過投資不良證券來尋求資本增值 ,基金為股東實現當前收益的能力可能會減弱。基金還將面臨重大不確定性,即不良證券所證明的債務最終將在何時、以何種方式以及以什麼 價值得到履行(例如,通過清算債務人的資產、涉及不良證券的交換要約或重組計劃,或支付一些 金額來清償債務),基金還將面臨很大的不確定性,即不良證券所證明的債務最終將得到履行(例如,通過清算債務人的資產、交換要約或涉及不良證券的重組計劃,或者支付一些 金額來償還債務)。此外,即使就基金持有的不良證券提出交換要約或採取重組計劃,也不能保證基金收到的與該交換要約或重組計劃相關的證券或其他資產的價值或收益潛力不會低於投資時的預期。更有甚者, 基金在 交換要約或重組計劃完成後收到的任何證券可能會受到轉售限制。由於基金參與了與不良證券發行人有關的任何交換要約或重組計劃的談判,因此基金可能會受到限制,不能處置此類證券。
貸款
基金最多可將其總資產的5%投資於貸款參與和對借款人的其他直接債權。本基金可投資於 的企業貸款主要包括借款人的直接債務,可能包括根據美國破產法第11章進行的佔有融資、借款人根據美國破產法第11章與重組相關而發行的債務、槓桿收購貸款、槓桿資本重組貸款、應收賬款購買融資和私募票據。 該基金可能投資的企業貸款主要包括借款人的直接債務,可能包括根據美國破產法第11章進行的佔有融資、借款人根據美國破產法第11章發行的債務 、槓桿收購貸款、槓桿資本重組貸款、應收賬款購買融資和私募票據。本基金可作為共同貸款人在發起時投資於公司貸款,或通過在二級市場獲得公司貸款的參與、轉讓或創新來投資。通過購買參與權,基金獲得了銀行或其他貸款機構在向企業或政府借款人提供的貸款中的部分或全部 利息。這種參與通常會導致基金只與貸款方而不是借款方有合同關係。基金只有在貸款人收到借款人的付款後,才有權從出售參與權的貸款人那裏收取本金、利息和它有權獲得的任何費用的支付 。(br}只有在貸款人收到借款人的付款後,基金才有權收到本金、利息和它有權獲得的任何費用。許多此類貸款是有擔保的,儘管有些 可能是無擔保的。這類貸款可能在購買時違約。在無法支付預定利息或 本金的情況下,完全有擔保的貸款比無擔保貸款為基金提供更多保護。然而,沒有
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擔保貸款的抵押品清算將滿足公司借款人的義務,或抵押品可以清算。在借款人違約或資不抵債的情況下,直接債務票據可能 涉及損失風險,在發生欺詐或失實陳述的情況下,向基金提供的法律保護可能較少。此外,貸款參與還涉及貸款銀行或 其他金融中介機構資不抵債的風險。此類貸款的市場不受聯邦證券法或美國證券交易委員會(SEC或SEC)的監管。
與其他高收益投資一樣,此類企業貸款可能會在既定評級服務的較低評級類別中進行評級 (穆迪的評級可能低於BA或穆迪的評級低於BB或標準普爾的評級低於BB),或者可能是Calamos認為具有類似質量的未評級投資。與其他高收益投資一樣,這類 公司貸款有望提供比低收益、高評級的固定收益證券更高的收益率,但可能面臨更大的本金和收入損失風險。然而,企業貸款和高收益債券之間有一些顯著的區別。公司貸款義務通常通過對借款人資產的留置權和擔保權益的質押來擔保,公司貸款的持有人通常是強加於借款人債券持有人的償債條款的受益者 。這些安排的目的是在發行人信用質量惡化的情況下,給予企業貸款投資者比高收益投資者更優先的待遇。然而,即使存在這些安排,也不能保證公司貸款的借款人會全額償還本金和/或支付利息。企業貸款的利率通常高於公認的基準貸款利率,該基準利率可能會隨着時間的推移而波動。 企業貸款的利率通常高於一般公認的基準貸款利率,該基準利率可能會在日常工作如果是美國銀行的最優惠利率,或者可以在設定的日期進行調整, 對於倫敦銀行間同業拆借利率,通常為30天,但通常不超過一年。因此,由於利率環境的變化,預計基金持有的公司貸款價值的波動幅度將大大低於其他固定利率 高收益工具的價值。另一方面,某些公司貸款的二級交易商市場可能不如高收益債券的二級交易商市場發達, 因此增加了與流動性和定價相關的市場風險。
綜合外匯貨幣市場頭寸
基金可以投資於以外幣計價的貨幣市場工具。作為這種直接投資的補充或替代, 基金可以通過(A)購買以一種貨幣(通常是美元)計價的貨幣市場工具,以及(B)同時簽訂遠期合同,在未來某個日期以指定的匯率交付相應的 金額的該貨幣,以換取另一種貨幣,從而建立一個合成的外國貨幣市場頭寸。例如,日元的合成貨幣市場頭寸可以通過購買美元貨幣市場工具,同時簽訂遠期合約,在指定的日期和指定的匯率交割相應數量的美元以換取日元來構建。由於有多種流動性高的短期美元貨幣市場工具可供選擇,因此利用此類美元工具的合成貨幣市場頭寸可能會提供比直接投資外幣和同時建立此類外幣的合成頭寸更大的流動性,無論是收益還是貨幣匯率變動的收益或損失,通常都應該是相似的,但不會完全相同,因為替代投資的組成部分將不會 相同。基金組織目前不打算將大量資產投資於合成外國貨幣市場頭寸。
非美國政府的債務
投資於非美國政府及其政治分支(主權債務)的債務債務涉及公司債務債務中不存在的特殊風險。主權債務的非美國發行人或控制債務償還的非美國政府機構可能無法或不願意在到期時償還本金或利息,基金在 發生違約時的追索權可能有限。在經濟不確定時期,主權債務的市場價格可能比美國發行人的債務債券價格波動更大。過去,某些非美國國家/地區 在提供服務時遇到困難
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債務義務,扣繳本金和利息,並宣佈暫停支付主權債務的本金和利息。
主權債務人是否願意或有能力及時償還本金和支付利息,除其他 因素外,可能受到以下因素的影響:其現金流狀況、外匯儲備的規模、是否有足夠的非美元貨幣可用、償債負擔的相對規模、主權債務人對其主要國際貸款人的政策 以及當地政治限制。主權債務國還可能依賴非美國政府、多邊機構和其他實體的預期付款 來減少其債務的本金和利息拖欠。如果主權債務人未能實施經濟改革,未能達到特定的經濟表現水平或到期償還本金或利息,可能會導致取消向主權債務人提供資金的第三方承諾,這可能會進一步削弱該債務人的償債能力或意願。
歐洲美元工具和武士債券和揚基債券
該基金可以投資於歐洲美元工具、武士債券和洋基債券。歐洲美元工具是公司和政府發行人發行的債券,以美元支付利息和本金,但在美國以外的市場發行,主要是在歐洲。武士債券是非日本發行人在日本發售的日圓計價債券。揚基債券是以美元計價的債券,通常由非美國政府及其機構以及非美國銀行和公司在美國發行。該基金還可以投資於歐洲美元存單(ECDS)、歐洲美元定期存款(ETD)和揚基存單(YANKE CD)。ECDs是由國內銀行非美國分行發行的美元計價存單;ETD是美國銀行非美國分行或非美國銀行以美元計價的存款;而Yankee CD是由非美國銀行的美國分行發行並在美國持有的以美元計價的存單。這些投資涉及不同於投資於美國發行人發行的證券的風險,包括潛在的不利政治和經濟發展、非美國預扣或其他税收、扣押非美國存款、貨幣管制、利息限制或其他可能影響本金或利息支付的政府限制。
可轉換證券
可轉換證券包括可轉換為普通股標的股票的任何公司債務證券或優先股。 可轉換證券標的普通股可以由與可轉換證券發行人不同的實體發行。可轉換證券使持有人有權獲得公司債務證券支付的利息或優先股股息,直至可轉換證券到期或贖回,或持有人選擇行使轉換特權。然而,由於轉換功能,可轉換證券的利率或 股息優惠通常低於該證券是不可轉換債券的情況。
可轉換證券的價值受 可比發行人的不可轉換證券收益率和相關普通股價值的影響。在不考慮其轉換特性(即,嚴格基於其收益率)的情況下看待可轉換證券的價值有時被稱為其投資 價值。可轉換證券的投資價值通常會隨着現行利率的變化而反向波動。然而,與此同時,可轉換證券將受到其轉換價值的影響, 這是如果轉換可轉換證券將獲得的標的普通股的市值。轉換價值與標的普通股價格直接波動。
如果由於普通股價格較低,可轉換證券的轉換價值大大低於其投資價值, 可轉換證券的價格主要由其投資價值決定。如果可轉換證券的轉換價值增加到接近或超過其投資價值的程度,則可轉換證券的價值 將主要受其轉換價值的影響。可轉換證券將以高於其轉換價值的溢價出售,其程度取決於投資者對獲得標的權利的重視
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持有固定收益證券的普通股。可轉換證券的持有人對發行人的資產有優先於普通股股東的債權,但可能排在同一發行人的類似不可轉換證券的持有者 之後。
合成可轉換工具
Calamos可以通過將固定收益工具與獲得股權證券的權利相結合來創建合成可轉換工具 。與購買可轉換票據相比,組裝合成可轉換票據具有更大的靈活性。雖然合成可轉換工具可以選擇由 單一發行人發行這兩個組成部分,從而使合成可轉換工具類似於真正的可轉換證券,但合成可轉換工具的特性允許組合代表不同發行人的組成部分,因為Calamos認為 這樣的組合將更好地促進基金的投資目標。合成可轉換工具也是一種更靈活的投資,因為它的兩個組成部分可以分別購買。例如,基金可以購買 權證以納入合成可轉換工具,但暫時持有短期投資,同時推遲購買相應的債券,以等待更有利的市場條件的發展。
合成可轉換工具的持有者面臨證券價格或可轉換成分所涉及的指數水平下跌的風險,導致為創建合成可轉換工具而購買的看漲期權或認股權證的價值下降。如果股票價格跌破行權價格,並在整個行權期間一直保持在行權價格以下,則為看漲期權或認股權證支付的全部金額將會損失。由於合成可轉換工具也包括固定收益部分,因此合成可轉換工具的持有者也面臨利率上升的風險,從而導致固定收益工具的價值下降。
基金還可以購買其他各方製造的合成可轉換 票據,包括可轉換結構性票據。
可轉換結構性票據是與股權掛鈎的固定收益債券 ,通常由投資銀行發行。可轉換結構性票據具有可轉換證券的屬性;然而,發行可轉換票據的投資銀行承擔與投資相關的信用風險,而不是票據可轉換為的標的普通股的發行人。
就基金的政策而言,基金持有的合成可轉換工具 被視為可轉換證券,主要投資於普通股和優先股、可轉換證券和創收證券(如 投資級及以下(高收益/高風險)債務證券)的投資組合。
組合證券的出借
該基金已授權道富銀行和信託公司(SSB)作為證券借貸代理,向 經紀自營商和銀行出借有價證券。任何此類貸款都必須持續以根據基金與SSB之間修訂和重新簽署的流動性協議(?SSB協議)的條款收到的現金抵押品作為擔保。SSB代表基金持有的現金抵押品可記入SSB協議下借款金額的貸方,因此基金實際上將承擔與借款金額相關的較低利息支出。根據SSB 協議從借款中貸記的任何金額都將計入基金根據1940年修訂的《投資公司法》(1940年法案)規定的槓桿限制,除非根據SEC Release IC-10666另有規定。
根據SSB協議的條款,SSB將在歸還借出的證券時將抵押品的價值返還給借款人,這將消除SSB協議項下借款的信貸,並將增加基金將支付利息的餘額。本基金有義務向
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SSB中的實體無法退還抵押品的價值。基金將繼續獲得等同於發行人為所借證券支付的利息或股息 ,還將獲得額外的回報,形式可能是固定費用或抵押品收入的一定比例。基金可能會因其現金抵押品投資價值縮水而蒙受損失。 基金可以向與基金無關的人支付合理的費用,以換取安排這些貸款的服務。在不少於五個工作日的通知下,基金將有權隨時收回貸款並獲得借出的證券。 基金在貸款存在期間將沒有權利投票表決證券;但是,如果記錄日期之前的時間允許,基金可能會嘗試收回貸款並投票表決委託書。如果借款人破產或其他違約 ,基金可能在清算借出的抵押品(或收回借出的證券)方面出現延誤或損失,包括(A)在基金尋求行使其權利期間,抵押品或借出證券的價值可能下降 ,(B)在此期間收入可能低於正常水平,無法獲得收入,以及(C)執行其權利的費用。基金還可能因其現金抵押品投資價值縮水而蒙受損失。為了降低這些風險,基金的證券借貸代理將監控基金向其出借證券的公司的信用狀況,並向Calamos報告 。
證券、指數和貨幣期權
基金可通過承銷(出售)期權(名義總價值最高可達基金管理資產 價值的33%),從期權保費中獲得收入。基金可以(I)為基金投資組合中的部分股本證券(包括基金通過行使其擁有的可轉換證券的權利而獲得的股本證券)以及(Ii)基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500指數或摩根士丹利資本國際EAFE指數)或某些ETF(交易所交易基金)(交易類似普通股,但尋求複製此類市場指數)發行(出售)看漲期權。 基金還可以同時買入(出售)看跌期權和看漲期權通過行使對其擁有的可轉換證券的權利)在基金的 投資組合中,基金將擁有股權證券,同時,在該證券上寫上看漲期權和看跌期權。這一策略可能會產生比單純買入看漲期權高得多的回報,但涉及更高程度的風險和潛在波動性。
Calamos還可以利用備兑看跌期權領口,即基金購買看跌期權,同時 以不同的執行價出售同一證券的看跌期權。基金將投資的看跌期權項圈有時被稱為借方利差和信用利差(包括執行利差和時間利差)。 當基金進行借記價差時,基金將為其購買的看跌期權支付比其承銷的看跌期權更高的溢價。通過這樣做,基金希望從與其持有的期權的行權價格相關的 有利的市場價格變動中實現當前的收益。基金的最大潛在利潤將等於兩個行使價格之間的差額減去支付的淨保費。當基金進行信用利差時,基金將 獲得比其購買的期權更多的保費。通過這樣做,基金希望以保費的形式實現目前的收益。基金的最大潛在利潤將等於從價差收到的淨溢價 。基金的最大潛在損失將限於兩個行使價格之間的差額,減去收到的淨保費。
此外,為了在整體股市出現相當大的短期或中期跌幅時抵消部分潛在大幅下跌的風險,基金組織還可能在有限程度上購買基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500指數或摩根士丹利資本國際EAFE指數)或某些交易所交易基金(ETF)的看跌期權,這些ETF交易類似普通股,但尋求 複製此類市場指數。(br}=
基金還可以買入和賣出(賣出)外幣的看跌期權和看漲期權。基金 可以購買協議,有時稱為現金看跌期權,這些協議可能伴隨着從交易商手中購買新一期債券。期權的成功使用主要取決於標的證券、指數或其他 參考資產或利率的價格變動。投資期權可以帶來更大的盈利潛力。
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而不是直接投資於標的資產。期權的價值可能會因為(但不限於)標的資產價值的變化、時間的流逝、市場對標的資產或利率未來價格行為的看法的變化,或上述因素的任何組合而發生變化。
看跌期權賦予期權購買者在支付溢價後以行權價格出售標的證券、商品、指數、貨幣或其他工具的權利,而買入者則有義務買入標的證券、商品、指數、貨幣或其他工具。例如,基金購買證券的看跌期權可能是為了保護其持有的標的工具(或在某些 情況下,類似工具)的市值不受大幅下跌的影響,因為基金有權以期權行使價出售此類工具。在支付溢價後,看漲期權賦予期權購買者 以行權價格購買標的工具的權利,而賣家則有義務以行使價出售標的工具。基金購買證券、金融期貨、指數、貨幣或其他工具的看漲期權可能意在通過確定其可能購買的標的工具的價格來保護基金 不受未來打算購買的標的工具價格上漲的影響。
某些期權,稱為美式期權,可以在期權期限內的任何時候行使。其他期權(稱為 歐式期權)只能在期權到期日行使。基金預計,基金編寫的幾乎所有期權都將是美國式期權。
本基金獲授權買賣(買賣)交易所上市期權及非處方藥期權(?場外期權)。交易所上市期權由受監管的中介機構發行,如期權結算公司(OCC),該公司保證履行此類期權各方的義務。下面的討論以OCC為例,但也適用於其他金融中介機構。
除某些例外情況外,OCC發行和交易所上市的期權通常通過標的證券或貨幣的實物交割進行結算。 儘管未來可能會出現現金結算。指數期權和歐洲美元工具是按期權的淨額(如果有)結算的現金 《錢在實處》(In-the-the-Money)(即當標的工具的價值超過期權行使時的 行權價格(如果是看漲期權,或如果是看跌期權,則低於該期權的行權價)的情況下),即在行使期權時,標的工具的價值超過期權的行權價格(如果是看跌期權,則低於期權的行權價格)。通常,上市期權不是通過行使期權的過程接受或交割標的工具,而是通過進行不會導致新期權所有權的抵銷 買賣交易來結清。
場外期權通過與交易對手的直接雙邊協議從證券交易商、金融機構或其他交易方(交易對手)購買或出售給證券 交易商、金融機構或其他交易方(交易對手)。與通常具有標準化條款和履約機制的交易所上市期權不同,場外期權的所有條款,包括結算方式、期限、行權價格、溢價、擔保和擔保,都是由雙方協商確定的。基金可出售場外期權(場外貨幣期權除外),但須遵守回購條款,該條款允許基金要求交易對手在七天內以公式價格將期權回售給基金。基金一般會簽訂場外期權,即 有現金結算條款,但並不要求這樣做。SEC的工作人員目前的立場是,基金購買的場外期權和涵蓋基金根據其出售的場外期權承擔的義務 金額的投資組合證券(或等於期權回購公式價格的資產金額,如果有,減去期權在現金中的金額)是非流動性的。
基金還可以買賣證券指數和其他金融指數的期權,其中可能包括買賣股票、指數、利率、信用利差或貨幣的期權 。證券指數和其他金融指數的期權類似於證券或其他工具的期權,不同之處在於,它們不是通過標的工具的實物交割結算,而是以現金結算的方式結算,即期權或指數賦予持有人在行使期權時獲得現金的權利,如果期權所基於的指數的收盤價在看漲期權的情況下超過或低於期權的行權價格(在看跌期權的情況下除外)。這個現金量等於指數的收盤價超出期權的行權價 ,
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也可以乘以公式值。作為收到的溢價的回報,期權的賣方有義務交割這筆金額。 指數期權的收益或虧損取決於標的指數所依據的市場、市場細分行業或其他綜合指數所依據的工具的價格變動,而不是主要取決於單個證券的價格變動,就像證券期權的 那樣。
基金將只在認購期權和看跌期權被覆蓋的情況下才會發行看漲期權和看跌期權。例如,基金髮行的 看漲期權將要求基金持有受贖回約束的證券(或無需額外對價即可轉換為所需證券的證券),或將足夠購買和 交付證券的現金或流動資產分開。基金出售的指數看漲期權將要求基金擁有與指數相關的投資組合證券,或將現金或流動資產隔離為指數價值 高於當前行權價格的超額部分。基金撰寫的看跌期權要求基金將現金或流動資產與行權價格分開。
基金訂立的場外期權以及OCC發行和交易所上市的指數期權一般將提供現金結算。因此, 當基金出售這些工具時,它將只分離相當於其應計淨債務的現金或流動資產,因為不要求支付或交付超過淨額的金額。在非現金結算看跌期權的情況下,這些金額將等於行權價的100%,與基金出售的OCC擔保上市期權相同,或實至名歸在現金結算的看跌期權或看漲期權的情況下,金額加上任何 回售公式金額。此外,當基金在指數上出售看漲期權時,實至名歸如果金額 超過行權價格,基金將分離價值等於該超出金額的現金或現金等價物,直至期權到期或平倉為止。除上述期權外,基金髮行並出售的OCC發行和交易所上市期權通常以實物交割結算,或選擇實物交割或現金結算,基金將分離出相當於期權全額價值的現金或流動資產。使用實物交割結算的場外期權,或選擇實物交割或現金結算的 期權,將與使用實物交割結算的其他期權同等對待。
如果基金撰寫的 期權到期,基金將實現與撰寫期權時收到的保費相等的資本收益。如果基金購買的期權到期,基金實現的資本損失等於支付的保費。
在行權或到期之前,可以通過對同一系列 (類型、交易所、標的證券或指數、行權價格和到期)的期權進行抵銷買入或賣出來平倉期權。然而,不能保證在基金需要的時候可以達成成交的買入或賣出交易。
如果平倉期權的成本低於從買入期權獲得的溢價 ,基金將從平倉購買交易中實現資本收益,否則,基金將實現資本虧損。如果平倉銷售交易收到的溢價高於購買期權所支付的溢價,基金將實現資本收益,如果低於該溢價,基金將實現資本損失。影響看跌期權或看漲期權市場價值的主要因素包括供求、利率、標的證券或指數相對於期權行權價格的當前市場價格 、標的證券或指數的波動性以及離到期日還有多長時間。
基金購買的看跌期權或看漲期權 是基金的一項資產,最初的估值是為該期權支付的溢價。基金為期權支付的保費被記錄為遞延信貸。買入或買入的期權價值為按市值計價每日,按交易所在交易所的收盤價估值,如果不在交易所交易或沒有收盤價,則按上次出價和要價之間的平均值 估值。
與期權相關的風險
期權交易有幾個風險。例如,證券市場、貨幣市場和期權市場之間存在重大差異,可能導致不完美。
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這些市場之間的關聯,導致特定交易無法實現其目標。關於是否、何時以及如何使用期權的決定涉及到技能和判斷力的鍛鍊, 即使是一筆精心設計的交易也可能因為市場行為或意外事件而失敗。基金成功利用期權的能力將取決於Calamos預測相關市場投資的能力,而這無法 得到保證。
基金平倉OCC或交易所上市認沽或看漲期權的買家或賣家(作者)的能力部分取決於期權市場的流動性。交易所缺乏流動性期權市場的可能原因是:(I)對某些期權的交易興趣不足;(Ii)交易所對交易施加限制;(Iii)對特定類別或系列的期權或標的證券實施暫停、暫停交易或其他限制,包括達到每日限價;(Iv)控制中心或交易所的正常運作中斷;(V)交易所或控制中心的設施不足以處理當前的交易量;或(Vi)一個或多個交易所決定停止期權(或特定 類別或系列期權)的交易,在這種情況下,該交易所的該期權的相關市場將不復存在,儘管該交易所的未償還期權一般仍可根據其條款行使。如果 基金無法平倉其在證券上購買的期權,則必須行使該期權才能實現任何利潤,否則該期權將到期並變得一文不值。如果基金無法平倉其在證券上承銷的備兑看漲期權 ,則在期權到期之前,基金將無法出售標的證券。作為證券備兑看漲期權的發起人,基金在期權有效期內放棄了 從涵蓋看漲期權的證券市值高於看漲期權的溢價和行權價格之和中獲利的機會。作為外幣備兑看漲期權的承銷商,基金在期權有效期內放棄了從貨幣升值中獲利的機會。
上市期權的交易時間可能與標的金融工具的交易時間不一致 。在期權市場先於標的金融工具市場收盤的情況下,標的 市場可能會發生無法反映在期權市場中的重大價格和利率變動。
除非當事人另有規定,場外期權沒有中央結算或擔保 功能。因此,如果交易對手(如上文證券、指數和貨幣期權一節所述)未能交割或接受其 與基金訂立的場外期權相關的證券、貨幣或其他票據,或未能按照期權條款支付到期現金結算款項,基金將失去為期權支付的任何溢價以及交易的任何預期收益,除非基金 已從交易對手那裏收取足夠的抵押品來彌補其風險敞口。因此,Calamos必須評估每個此類交易對手或交易對手信用的任何擔保人或信用增強的信譽,以確定 場外期權條款得到滿足的可能性。基金將只與被紐約聯邦儲備銀行認定為一級交易商或經紀/交易商的美國政府證券交易商、國內或外國銀行或其他金融機構進行場外期權交易,這些交易商或經紀/交易商已獲得(或其義務擔保人已獲得)穆迪(Moody‘s)或穆迪(Moody’s)的短期信用評級(A-1)或任何國家認可的統計評級組織(NRSRO)的同等評級。
基金可買賣(買賣)證券指數和 貨幣的看漲期權。基金出售的所有看漲期權都必須承保。即使基金將獲得期權溢價,以幫助保護其免受損失,基金出售的看漲期權在期權有效期內可能使基金失去實現標的證券或工具市場價格增值的機會,並可能要求基金持有原本可能出售的證券或工具。正如隨附的招股説明書中更詳細地描述的那樣, 這可能會導致資產淨值流失。此外,賣出看漲期權的損失可能大於收到的保費。基金可以買入和賣出(賣出)證券指數和貨幣的看跌期權。在出售 (書面)看跌期權時,基金可能需要以高於市場價的價格購買標的證券。
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期貨合約和期貨合約上的期權
基金可以使用利率期貨合約、指數期貨合約和外幣期貨合約。 指數期貨合約是一種協議,根據該協議,雙方同意接受或交付的現金金額等於合約最後一個交易日收盤時指數價值與指數 合約最初成交價格之間的差額。 指數期貨合約是一種協議,根據該協議,雙方同意接受或交付的現金數額等於合約最後一個交易日收盤時的指數價值與指數 合約最初成交價格之間的差額。雖然證券指數的價值是某些特定證券價值的函數,但這些證券並不進行實物交割。利率、指數或外幣期貨合約 規定一方未來在指定的價格和時間出售並由另一方購買指定數量的金融工具或指數的現金價值。公開市場存在於涵蓋多個 指數的期貨合約中(包括但不限於:標準普爾500指數、羅素2000指數、價值線綜合指數和紐約證券交易所(NYSE)綜合指數)以及金融工具 (包括但不限於:美國國債、美國國庫券、歐洲美元存單和外幣)。還有其他指數和金融工具期貨合約可供選擇,預計還會開發和交易更多的期貨 合約。
基金可以買入和賣出看漲期權和看跌期權。期貨期權具有許多與證券、指數和外幣期權(如上所述)相同的 特徵。期貨期權賦予持有者權利,以換取支付的溢價,在期權期間的任何時間,以指定的行權價格持有期貨 合約的多頭頭寸(看漲)或空頭頭寸(賣權)。在行使看漲期權時,持有者獲得期貨合約的多頭頭寸,而買入者則被分配到相反的空頭頭寸。在使用 看跌期權的情況下,情況正好相反。例如,基金可以使用期貨合約對衝或獲得股票價格總水平波動、利率預期變化或匯率波動的風險,這些波動可能會 對基金證券的價值或基金打算購買的證券價格產生不利影響。雖然可以使用其他技術來減少或增加基金對股價、利率 和匯率波動的風險敞口,但通過使用期貨合約和期貨期權,基金可能能夠更有效地實現其預期的風險敞口,或許還能以更低的成本實現其預期的風險敞口。
基金將只簽訂標準化的期貨合約和期貨期權,並在交易所、交易所或類似的 實體進行交易,或在自動報價系統上報價。
基金任何期貨交易的成功都取決於Calamos是否正確預測股票價格、利率、貨幣匯率和其他因素的水平和方向的變化。如果這些預測是錯誤的,如果沒有嘗試交易,基金的回報可能會更好; 然而,在沒有能力使用期貨合約的情況下,Calamos可能會在預期相同的市場波動和類似的投資結果的情況下采取投資組合行動,但想必會以更大的交易成本為代價。當基金 購買或出售期貨合約時,基金必須向其託管人(或經紀人,如果法律允許)存入指定金額的現金或美國政府證券或經紀人可接受的其他證券(初始 保證金)。期貨合約所需的保證金由進行合約交易的交易所設定,並可在合約期限內修改,儘管基金經紀人可能要求的保證金超過交易所要求的最低保證金 。初始保證金的性質是期貨合約的履約保證金或誠信保證金,假設所有合同義務均已履行,這些保證金將在合同終止時返還給基金。基金預期其初始保證金存款可賺取利息收入。國際貨幣基金組織持有的期貨合約按其交易所在交易所的官方結算價格進行每日估值。基金每天支付或接收現金, 稱為變動保證金,等於期貨合約價值的每日變動。這個過程被稱為?按市價計價。基金支付或收到的變動保證金 並不代表基金的借款或貸款,而是基金與經紀商之間的結算,即如果期貨合約在前一天收盤時到期,其中一方將欠另一方的金額。在計算每日資產淨值時,基金將按市值計價其未平倉期貨頭寸。
該基金亦須就其承作的期貨合約的看跌期權及看漲期權存入及維持保證金。此類保證金 保證金將根據標的期貨合約的性質而有所不同
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(以及相關的初始保證金要求)、期權和基金持有的其他期貨頭寸的當前市值。
雖然有些期貨合約要求進行標的證券的交割,但通常這些義務在交割前通過抵消相應期貨合約(相同交易所、標的證券或指數以及交割月份)的買入或賣出而結清 。如果抵消性購買價格低於原始銷售價格,則參與 交易的基金實現資本收益,如果高於該價格,則基金實現資本虧損。相反,如果抵銷銷售價格高於原始購買價格,則參與交易的基金實現資本收益,如果低於 ,基金實現資本虧損。交易成本也必須包括在這些計算中。
與期貨相關的風險
使用期貨合約和期貨期權有幾個風險。購買或出售期貨合約或期權 可能導致超過期貨合約或期權投資金額的損失。在試圖增加或減少市場風險敞口時,不能保證期貨合約的價格走勢與所尋求的投資組合風險敞口的 之間存在相關性。此外,證券和期貨市場之間存在重大差異,可能導致市場之間的關聯不完全,從而導致特定交易無法實現其目標。 關聯的不完善程度取決於以下情況:對期貨、期貨期權和相關證券的投機市場需求的變化,包括期貨和期貨期權交易的技術影響,以及證券市場與可供交易的標準合約所涉及的證券之間的差異。例如,在指數期貨合約的情況下,指數的構成(包括髮行者和每個 發行的權重)可能與基金投資組合的構成不同,而在利率期貨合約的情況下,期貨合約相關問題的利率水平、到期日和信譽可能與基金投資組合中持有的 金融工具不同。關於是否、何時以及如何使用期貨合約的決定涉及到技能和判斷力的鍛鍊,即使是一筆精心設計的交易也可能在某種程度上因為市場行為或意外的股價或利率趨勢而失敗。
期貨交易所可以限制單個交易日內某些期貨合約價格允許的波動幅度。每日限價規定了期貨合約價格在當前 交易日結束時可以較前一天的結算價上下浮動的最大金額。受此限制的期貨合約一旦達到每日限價,當日不得再以超過該限價的價格進行交易。每日限價僅適用於特定交易日的價格變動,因此 不限制潛在損失,因為限價可能會防止不利頭寸的平倉。例如,期貨價格偶爾會連續幾個交易日漲停,成交量很少或沒有 ,從而阻止倉位迅速結清,並使一些期貨合約持有者蒙受重大損失。股指期貨合約通常不受這種每日價格變動的限制。在基金尋求結清期貨或期貨期權頭寸時,不能 保證流動性市場的存在。在無法平倉期間,基金將面臨頭寸可能出現的虧損,並將繼續被要求 滿足保證金要求,直到頭寸平倉。此外,上面討論的許多合約都是相對較新的工具,沒有重大的交易歷史。因此,不能保證活躍的 二級市場會發展或繼續存在。
對期權和期貨的限制
如果未來交易本文所述以外的其他期權、期貨合約或期貨期權,基金也可以 使用這些投資工具,前提是董事會確定它們的使用符合基金的投資目標。
在購買期貨合約或在期貨合約上賣出看跌期權時,基金必須與其託管人(或期貨 佣金商人(FCM),如果法律允許)保持現金或現金等價物。
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(包括任何保證金)等於該合同的市場價值。在期貨合約上買入看漲期權時,基金與其託管人(或FCM)的現金或現金等價物(包括任何保證金)類似地將維持與該期權金額相等的現金或現金等價物(包括任何保證金)。實至名歸直至期權到期或由基金結清為止。
基金不得維持期貨合約、期貨合約上的看漲期權或 指數上的看漲期權的未平倉空頭頭寸,如果所有此類未平倉頭寸的市值合計超過其投資組合中證券的現值,加上或減去未平倉頭寸的未實現損益,並根據投資組合與頭寸之間關係的歷史相對波動性進行調整 。為此,只要基金對其投資組合中的特定證券有書面看漲期權,這些證券的價值將從證券投資組合的當前市值中扣除 。期權和期貨合約的使用受美國證券交易委員會(SEC)、其交易所在的幾家交易所以及美國商品期貨交易委員會(CFTC)的適用法規的約束。此外,基金使用期權和期貨合約的能力將受到税務考慮的限制。請參閲某些聯邦所得税事宜。根據CFTC法規4.5,基金的投資顧問Calamos 被排除在商品交易法(CEA)下商品池運營商(CPO)的定義之外,並且不受CEA的註冊或監管。排除條款要求基金除其他事項外,必須遵守對其商品權益投資的某些限制。根據豁免,如果基金使用商品權益(如期貨合約、期貨合約期權和大多數掉期),建立這些頭寸所需的初始保證金和溢價合計 (在考慮到任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損並排除期權的金額後)。《錢在實處》(In-the-the-Money)1在購買時)不得超過基金資產淨值的5%,或者,在最近建立頭寸時確定的這些 頭寸的名義淨值合計不得超過基金資產淨值的100%(在考慮到任何此類頭寸的未實現利潤和未實現虧損後)。如果基金未來不能再滿足這些要求,Calamos將撤銷其從CPO定義中的排除,並且Calamos將根據適用於 註冊投資公司CPO的CFTC規則,接受作為基金CPO的註冊和監管。
認股權證
基金可以投資於權證。權證是指在特定時期內以特定價格(通常是高於標的普通股發行時市值 的溢價)購買普通股的權利。權證的有效期從不到一年到二十年或更長時間不等,但除非在 到期前行使或出售權證,否則權證將變得一文不值。此外,如果普通股的市場價格在權證有效期內沒有超過權證的行權價,則權證到期將一文不值。認股權證沒有投票權,不支付股息,對發行認股權證的公司的資產也沒有權利 。認股權證價值的增減百分比可以大於標的普通股價值的增減百分比。
投資組合週轉率
雖然基金 不會為了快速週轉而購買證券,但對投資組合證券的持有時間沒有限制。出現投資組合週轉的原因有很多,包括贖回要求、證券市場的一般情況、對其他證券更有利的投資機會,或與持有或改變投資組合投資的可取性有關的其他因素。投資組合週轉率可能因年而異 。基金的投資組合週轉率高會導致交易費用增加。投資組合的高週轉率也可能導致資本收益或虧損的實現,在實現淨短期資本收益的情況下, 此類收益產生的任何分配都將按普通所得税税率徵税,用於聯邦所得税目的。
1 | 看漲期權為 《錢在實處》(In-the-the-Money)在作為期權標的的期貨合約的價值超過行權價的範圍內(如有的話)。看跌期權是《錢在實處》(In-the-the-Money)如果行權價格超過期權標的的期貨合約價值。 |
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賣空
當Calamos認為證券價格將下降或表現遜於市場時,可能會進行賣空,包括出售借入的證券 ,希望在以後以更低的價格購買相同的證券。不能保證基金能夠在任何特定時間或 以可接受或有利的價格平掉空頭頭寸(即購買相同的證券)。要向買方交割,基金必須從執行賣空交易的經紀自營商處借入證券,經紀自營商代表基金將證券交付給 買方。經紀交易商可能有權保留賣空所得收益,直至基金向其交付賣空證券,或基金可收取所得收益並將其投資為止。此外,基金須向 經紀交易商支付賣空證券的股息或利息。
為確保向 經紀交易商交付賣空證券的義務,基金必須隔離一定數量的現金或流動證券,這些現金或流動證券在其託管人處每日按市價計價,相當於賣空證券的當前市值超過任何現金或 存放於經紀的與賣空相關的抵押品的流動證券(不包括賣空收益)。由於這一要求,基金不會僅僅通過賣空獲得任何槓桿,除非基金在 範圍內從單獨的現金或流動證券中賺取利息或其他收入或收益,同時還可能從賣空的證券中獲利或虧損。
據説,在將出售的證券交付給經紀交易商之前,該基金在出售的證券中持有空頭頭寸。基金通常會通過在公開市場上購買並向經紀交易商交付等量的賣空證券來平倉。
如果證券價格在賣空之日至基金購買證券以替換借入證券之日之間下跌,基金將實現收益。另一方面,如果證券價格在這兩個日期之間上升,基金便會蒙受損失。任何收益的金額將減少,任何虧損的金額將增加基金可能需要支付的與賣空相關的任何 溢價或利息。需要注意的是,賣空可能造成的損失與現金投資證券的不同之處在於,賣空損失可能是無限的,而證券現金投資的損失不能超過證券投資的總金額。
基金借入並交付給賣空證券買家的證券也存在風險,需要在短時間內歸還給經紀交易商。如果退還證券的要求發生在證券的其他賣空者收到類似請求的時候,可能會發生做空,這意味着基金可能會在最不利的時候被迫用在公開市場上購買的證券替換借入的證券,價格可能遠遠超過賣空所得的價格。 如果要求歸還證券的時候,證券的其他賣空者也收到了類似的請求,這意味着基金可能會被迫在最不利的時候用在公開市場上購買的證券來替換借入的證券,價格可能遠遠超過賣空所得的收益。
基金多頭持有的證券的市值可能會下降,而基金賣空的證券的市值可能會增加,從而增加基金的潛在波動性。
根據修訂後的1934年證券交易法(交易法),規則10a-1規定,交易所交易的證券只能以高於上次交易的價格或與 上次交易價格相同的價格賣空(如果該價格高於之前報告的交易的價格)。規則10a-1的要求可能會延遲或在某些情況下阻止賣空的執行,從而導致機會 成本和增加對市場行動的風險敞口。
本基金還可以進行賣空操作,這意味着當空頭頭寸未平倉時,基金始終擁有等額的此類證券或可轉換為或可交換的證券,而無需支付進一步的對價,這些證券的發行量和賣空證券的金額相同 。?針對盒子的賣空會導致推定銷售,並要求基金確認任何應税收益,除非推定銷售規則的例外情況適用。
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如果基金淨資產的20%以上將作為抵押品存入經紀商作為抵押品,或分配到與所有未償還賣空相關的單獨賬户(針對盒子的賣空除外),基金將不會賣空證券(針對 盒子的賣空除外)。
賣空也可能使基金有機會賺取額外的當前收入,前提是基金能夠與 經紀交易商達成安排,通過這些安排,在基金的空頭頭寸仍未平倉期間,賣空將獲得與賣空收益相關的收入。卡拉莫斯認為,一些經紀自營商可能願意 達成這樣的安排,但不能保證基金能夠達成所需程度的這樣的安排。
互換、蓋子、 地板和項圈
本基金可訂立利率、貨幣、指數、信用違約及其他掉期合約,並買賣 相關上限、下限及領子。基金預計進行這些交易主要是作為一種對衝,以保持特定投資或投資組合部分的回報或利差,防止匯率波動,作為一種持續時間 管理技術,或防止基金預期在以後購買的證券價格上漲。基金不會出售其不擁有證券或其他工具的利率上限或下限,以提供基金可能有義務支付的收入流 。利率互換涉及國際貨幣基金組織與另一方交換各自支付或收取利息的承諾,例如, 浮動利率付款與固定利率 付款相對於名義本金金額的交換。貨幣互換是基於兩種或兩種以上貨幣之間的相對價值差異交換名義金額的現金流的協議,而指數掉期是根據參考指數價值的變化交換名義金額的現金流的協議。信用違約互換(CDS)是一種在各方之間轉移固定收益產品信用敞口的協議。購買上限使 購買者有權從出售該上限的一方獲得名義本金的付款,只要指定的指數超過預定的利率或金額。購買樓層使買方有權從出售該樓層的一方獲得 名義本金金額,前提是指定的指數低於預定的利率或金額。領子是上限和下限的組合,可以在 預定的利率或購買價值範圍內保持一定的回報。
基金通常以淨額為基礎進行掉期或上限交易,即 ,兩筆付款流將在票據指定的一個或多個付款日期以現金結算方式淨額結清,基金只收取或支付兩筆付款的淨額(視情況而定)。本基金打算 將其託管現金或流動證券設在一個獨立賬户中,其價值至少等於本基金在任何掉期交易下的淨支付義務。 按市值計價每天。
掉期和上限的使用是一項高度專業化的活動,涉及不同於普通證券組合證券交易的投資技術和風險。基金使用掉期或上限可能會增強或損害普通股的整體表現 。如果利率下降,利率掉期或上限的價值可能會下降,並可能導致普通股資產淨值下降。此外,如果短期利率低於基金利率互換的固定支付利率,互換將減少普通股淨收益。另一方面,如果短期利率高於利率互換的固定利率,互換將 提高普通股淨收益。購買上限可以通過限制某些槓桿費用來提高普通股的表現。如果 基金支付給交易對手的溢價超過了基金在沒有簽訂上限協議的情況下需要支付的額外金額,購買上限還可能減少普通股的淨收益。該基金目前無意出售掉期或上限。
掉期和上限不涉及證券或其他標的資產或本金的交割。因此,掉期 方面的損失風險僅限於基金在合同上有義務支付的款項淨額。如果交易對手違約,基金將不能使用掉期或上限項下的預期淨收入來抵消基金槓桿的付款或抵消基金中的某些損失。
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公文包。根據基金是否有權在掉期或上限上從交易對手那裏獲得淨付款,這種違約可能會對普通股 的表現產生負面影響。
雖然這不能保證交易對手不會違約,但基金不會進行任何掉期、上限、下限或下限交易 ,除非基金在進行此類交易時相信交易對手有財力履行其在交易中的義務。此外,Calamos將持續監控掉期或封頂交易對手的財務穩定性 ,以努力主動保護基金的投資。
此外,在 掉期或上限交易達到預定終止日期時,基金有可能無法獲得替代交易,或者替代交易的條款不會像即將到期的交易那樣優惠。 如果發生這種情況,可能會對基金普通股的業績產生負面影響。
如果基金髮行優先股 ,基金可能選擇或被要求贖回部分或全部優先股或提前償還任何借款。這種贖回或提前付款可能會導致基金尋求提前終止所有或部分掉期或上限交易 。這種提前終止掉期交易可能導致基金終止付款或向基金支付款項。
掉期市場近年來大幅增長 ,大量銀行和投資銀行公司利用標準化的掉期文檔既充當委託人又充當代理。因此,掉期市場的流動性變得相對較強,然而,某些掉期 可能被認為是非流動性的。帽子、地板和領子是較新的創新,其標準化文檔尚未完全制定,因此,它們的流動性低於某些其他掉期產品。
此外,某些類別的利率和信用違約互換(CDS)是集中清算的,未來還會有更多類別的利率和信用違約互換(CDS)集中清算。 集中清算的掉期交易取決於參與交易的清算機構的信譽。例如,如果結算組織違反與基金組織的互換協議或破產或破產,基金的掉期投資可能會損失存放在結算組織的保證金支付,以及結算組織尚未支付的淨收益 。此外,基金將面臨FCM的信用風險,FCM在中央清算掉期的票據交換所擔任 基金的結算會員。如果基金的期貨佣金商人破產或資不抵債,或以其他方式拖欠其對基金的債務,即使票據交換所完全履行其所有義務,基金也可能無法收到就其交易而欠它的所有 金額。如果基金的FCM破產,基金可能有權獲得基金有權獲得的淨收益, 加上欠它的保證金返還,僅與FCM的其他客户收到的金額成比例,這可能會導致基金虧損。
結構性產品
本基金可以 投資於為調整某些其他投資的投資特點而組織和運營的實體的權益。這種類型的重組涉及向公司或 信託等實體存入或購買特定工具,並由該實體發行由基礎工具支持或代表其權益的一類或多類證券(結構性產品)。本文中使用的術語結構性產品 不包括合成可轉換債券和利率交易。標的工具的現金流可以在新發行的結構性產品之間分攤,以創造具有不同投資特徵的證券,如不同的到期日、支付優先順序和利率撥備,而與結構性產品相關的支付程度取決於標的工具的現金流程度。基金可投資於 結構性產品,這些產品代表基於不同市場或資產類別之間的關係衍生的投資頭寸。
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該基金還可以投資於其他類型的結構性產品,其中包括涉及高收益證券投資組合的信用違約互換(CDS)籃子 。如果結構性產品的利率變化幅度超過指數利率變化的幅度,則可以將其視為槓桿產品。 由於結構性產品與其標的市場或證券掛鈎,因此結構性產品的投資通常比直接投資於標的市場或證券的波動性更大。結構化 產品的總回報是通過將回報與基礎工具的一個或多個特徵聯繫起來得出的。由於基金可能投資的某些結構性產品可能不涉及信用提升,因此這些結構性產品的信用風險通常與標的工具的信用風險相當。本基金可以投資於一類結構性產品,該產品可以從屬於或不從屬於另一類產品的支付權。從屬結構化 產品通常比非從屬結構化產品具有更高的收益率和更大的風險。儘管基金購買附屬結構性產品的經濟效果與以標的證券為抵押借款的經濟效果相似,但就基金在借款和槓桿方面的限制而言,購買不會被視為槓桿。
結構性產品的某些發行人可能被視為1940年法案中定義的投資公司。因此,基金在這些結構性產品上的投資可能會受到1940年法案中包含的限制的限制。結構性產品通常在私募交易中銷售,目前可能沒有活躍的交易市場。 因此,基金投資的某些結構性產品可能被認為缺乏流動性。基金目前不打算將大量資產投資於結構性產品。
·發行時、延遲交割證券和逆回購協議
基金可以在發行時或延期交割的基礎上購買證券。雖然這些證券的支付和利息條款是在基金作出承諾時 確定的,但這些證券可能會在購買之日後一個月或更長時間內交付和支付,屆時它們的價值可能會發生變化。基金僅在實際收購證券的意圖下作出此類承諾,但如果Calamos出於投資原因認為這是可取的,則可在結算日之前出售證券。基金可以利用現貨和遠期外匯交易來降低在發行時或延遲交割的基礎上買賣證券時,一種貨幣與另一種貨幣之間匯率波動所固有的風險。
基金可與銀行及證券商訂立逆回購協議。逆回購協議是一種回購 協議,其中基金是證券的賣方,而不是證券的投資者,並同意按商定的時間和價格回購證券。使用逆回購協議可能比定期出售並隨後回購 證券更可取,因為它避免了某些市場風險和交易成本。逆回購協議涉及基金用與該等逆回購協議有關的收益購買的證券和/或其他工具的市值可能跌至低於基金根據該等逆回購協議有義務回購的證券的市值的風險。它們還涉及在基金根據適用的主回購協議發生違約事件後,交易對手清算基金根據逆回購協議交付給它的證券的風險。
當基金簽訂具有約束力的義務,在發行時購買證券或簽訂逆回購協議時,基金的流動證券(現金、美國政府證券或其他高等級債務債券)的價值至少等於所購買證券的購買價格,將在 基金的賬簿上分開,並由託管人在整個義務期間持有。隔離資產對這些頭寸的覆蓋對這些類型的證券的使用施加了有效的最大限制。使用這些投資策略可能會 增加資產淨值波動。
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流動性差的證券
基金最多可將其管理資產的15%投資於投資時流動性不佳的證券(即,基金合理預期的任何投資在當前市場條件下不能在七個歷日或更短的時間內出售或處置,除非出售或處置大幅改變投資的市值)。本基金可無限制地投資於被確定為具有流動性的規則 144A證券。Calamos在董事會的監督下,將決定規則144A證券是否缺乏流動性(即不容易出售),因此受到基金對其管理資產投資於非流動性證券的限制 不超過15%。在國際貨幣基金組織認為有必要以公平價格出售非流動性證券時,可能很難這樣做。非流動性證券的市場價格通常比流動性較高的證券的市場價格波動更大,這可能會對基金在出售非流動性證券時支付或收回的價格產生不利影響。流動性較差的證券也更難估值,Calamos的判斷可能會在估值過程中發揮更大的作用。將基金資產投資於非流動性證券可能會限制基金把握市場機會的能力。在基金運作需要現金並可能導致基金為滿足短期需求而借款或因出售非流動性證券而蒙受損失的情況下,與非流動性證券相關的風險可能尤其嚴重 。
本基金可投資於債券、公司貸款、可轉換證券、優先股和其他缺乏二級市場或被認為缺乏流動性的證券。證券的流動性涉及輕鬆處置證券的能力和處置證券時獲得的價格,這可能低於可比的 流動性更高的證券所能獲得的價格。這種投資可能會影響基金在其資產自願或非自願清算時實現資產淨值的能力。
臨時防禦性投資
當Calamos確定有必要採取防禦立場時,基金 可以不受限制地進行臨時投資。此類投資可以是貨幣市場工具,包括美國政府或其機構或工具的義務,或由美國政府或其機構或工具擔保的本金和利息;總資產至少5億美元的國內銀行的存單、銀行承兑匯票和其他義務,並受美國政府及其機構或工具的監管;被公認評級機構評級為最高類別的商業票據;現金;以及回購協議。如果基金暫時使用不同的投資策略進行防禦,不同的因素 可能會影響基金的業績,基金可能無法實現其投資目標。
回購協議
作為其臨時現金投資戰略的一部分,基金可與 聯邦儲備系統的成員銀行或此類證券的一級交易商(由紐約聯邦儲備銀行指定)簽訂回購協議。當基金購買證券並同時同意在約定的未來日期 將其轉售給賣方時,就會產生回購協議。轉售價格高於購買價格,反映商定的市場回報率,該回報率在基金持有證券期間有效,與購買的證券的票面利率無關。此類協議的到期日一般不超過7天,可用於允許基金從等待長期投資的資產中賺取利息。基金要求託管人在美聯儲/財政部賬簿記賬系統中持續維護基金賬户的抵押品,其金額等於或超過作為回購協議標的的證券的市值。超過 天到期的回購協議被視為非流動性證券。如果回購協議的賣方破產或以其他方式違約,基金在清算標的擔保方面可能會出現延誤和損失,包括: (A)在基金尋求行使其權利期間,標的擔保的價值可能下降;(B)在此期間收入水平可能低於正常水平,無法獲得收入;以及 (C)強制執行其權利的費用。
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優先股
該基金可以投資於優先股。該基金將投資的優先股通常是可轉換證券。優先股 是股權證券,但它們具有固定收益證券的許多特徵,例如固定股息支付率和/或相對於發行人普通股的流動性優先。
房地產投資信託基金(REITs)及其相關風險因素
房地產投資信託基金(REITs)是一種集合投資工具,主要投資於創收房地產或與房地產相關的貸款或利息。REITs 通常分為股權REITs、抵押REITs或股權和抵押REITs的組合。股權REITs將其大部分資產直接投資於房地產,收入主要來自租金收入。股權REITs 還可以通過出售增值的房產實現資本收益。抵押貸款房地產投資信託基金(REITs)將大部分資產投資於房地產抵押貸款,並從收取利息中獲得收入。房地產投資信託基金不對分配給股東的 收入和收益徵税,前提是它們符合1986年修訂的《國內收入法》(《税法》)的適用要求。除基金支付的費用外,基金將間接承擔其所投資的房地產投資信託基金支付的任何管理費用和 其他費用的比例份額。REITs發行的債務證券在很大程度上是一般和無擔保債務,並受到與REITs相關的風險的影響。
投資房地產投資信託基金除了涉及投資房地產行業的一般風險外,還涉及一些獨特的風險。 股權房地產投資信託基金可能會受到房地產投資信託基金所擁有的標的物業價值變化的影響。抵押房地產投資信託基金可能會受到利率變化及其組合抵押貸款發行人償還債務能力的影響。 房地產投資信託基金依賴於其管理人的技能,並不多元化。房地產投資信託基金通常依賴維持現金流來償還借款和向股東進行分配,並面臨承租人或借款人違約的風險 。標的資產集中在特定行業(如醫療)使用的房地產的REITs也面臨與此類行業相關的風險。
REITs(尤其是抵押REITs)也面臨利率風險。當利率下降時,房地產投資信託基金在固定利率債券上的投資價值預計會上升 。相反,當利率上升時,房地產投資信託基金在固定利率債券上的投資價值預計會下降。如果房地產投資信託基金投資於利率定期重置的可調利率按揭貸款,房地產投資信託基金在這類貸款上的投資收益率將逐漸調整,以反映市場利率的變化。這使得此類投資的價值在應對利率波動時的波動幅度小於固定利率債券的投資。
REITs的財務資源可能有限,可能 利用大量槓桿,交易頻率可能較低,交易量有限,價格波動可能比規模較大的公司證券更突然或更反覆無常。從歷史上看,房地產投資信託基金(REITs)的價格波動比 標準普爾500指數(Standard&Poor‘s 500 Stock Index)中包含的大盤股更大。
其他投資公司(包括交易所買賣基金)
基金可以投資於其他投資公司的證券,包括ETF,只要此類投資符合基金的投資目標和政策,並符合1940年法案允許的範圍。根據1940年法案,基金一般不得收購其他國內或非美國投資公司的證券 ,條件是:(I)基金總資產的10%以上將投資於其他投資公司的證券,(Ii)此類購買將導致基金持有的任何一家投資公司的未償還有表決權證券總額的3%以上,(Iii)基金總資產的5%以上將投資於任何一家投資公司,或(Iv)此類購買將導致基金和Calamos建議的其他投資公司持有的註冊封閉式投資公司的未償還有表決權證券總額的10%以上 。這些限制不適用於購買Money股票
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市場基金或任何投資公司與合併、合併、重組或收購另一家投資公司的幾乎所有資產有關,或根據SEC豁免豁免或規則購買 投資公司。
本基金作為其他投資公司證券的持有者,將按比例承擔其他投資公司的費用,包括諮詢費。這些費用是基金自身業務直接費用之外的費用。
多德-弗蘭克法案和其他衍生品法規
過去幾年美國和全球經濟的金融危機,包括歐洲主權債務危機,已經並可能繼續導致金融市場和整個經濟出現異常高度的波動。國內外股票和固定收益市場一直在經歷高度的波動和動盪,其中對房地產、抵押貸款和信貸市場有敞口的發行人受到的影響尤為嚴重。目前還不確定這些狀況會持續多久。
除了最近金融市場前所未有的動盪之外,信貸和固定收益市場流動性的減少可能會 對全球許多發行人造成負面影響。這些市場的流動性減少可能意味着可用於購買原材料、商品和服務的資金減少,進而可能壓低這些經濟必需品的價格。它還可能 導致一些發行人更難獲得融資,並最終可能導致其股價下跌。一些主權債務以及持有這些主權債務的發行人的證券價值已經下跌。這些事件和 市場持續動盪的可能性可能對基金產生不利影響。此外,全球經濟和金融市場正變得越來越相互聯繫,這增加了一個國家或地區的情況可能對另一個國家或地區的發行人造成不利影響的可能性。
歐元和歐洲貨幣聯盟(EMU)地位的持續不確定性,以及某些國家退出該機構的可能性,導致貨幣和金融市場普遍大幅波動。經濟貨幣聯盟的任何部分或全部解散都可能 對貨幣和金融市場以及基金投資組合的價值產生重大不利影響。
美國聯邦政府和某些外國中央銀行已經採取行動來安撫信貸市場,增強人們對美國和世界經濟的信心。其中一些實體已經向市場注入了流動性,並採取了其他措施,以努力穩定市場和增長經濟。當然,這些努力的最終效果尚不清楚。政府政策的變化可能會加劇市場的困難,而這種支持的撤銷,或者政府或央行的其他政策變化 ,可能會對某些證券的價值和流動性產生負面影響。
金融市場的形勢導致了加強監管的呼聲,許多金融機構需要政府的幫助,這給了立法者和監管者新的籌碼。多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)啟動了對美國金融監管框架的戲劇性修訂 ,預計這一修訂將在幾年內繼續展開。多德-弗蘭克法案涵蓋了廣泛的主題,包括(其中包括)聯邦金融監管機構的重組;旨在改善金融系統穩定性和解決可能資不抵債的金融公司的程序;衍生品交易的新規則;消費者金融保護局(Consumer Financial Protection Bureau)的創建;對衝和私募股權基金經理的註冊和額外監管;以及聯邦政府對住宅抵押貸款的新要求。基金可能投資的工具或此類工具的發行人可能會受到新立法和監管的影響,其影響可能是不可預見的。 由於這些要求是新的和不斷變化的(其中一些規則尚未最終確定),它們的最終影響尚不清楚。
多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)的法定條款在幾個方面顯著改變了投資產品的營銷、銷售、結算或終止方式。特別值得一提的是,多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)要求
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取消了許多證券法中對信用評級的提及,包括1940年法案。某些類型的掉期(包括北美和歐洲指數的利率掉期和信用違約指數掉期 )的交易需要集中清算。清算所和期貨佣金商户擁有廣泛的權利,可以隨時提高現有結算交易的保證金要求或終止結算交易。結算會員或結算所提高保證金要求或終止保證金要求,可能會對基金的表現產生影響。
根據多德-弗蘭克法案(Dodd-Frank Act)通過的規則,某些衍生品合約需要通過掉期執行設施 (SEFS)執行。海基會是一個交易平臺,多個市場參與者可以通過接受該平臺上多個其他參與者的出價和要約來執行衍生品。這些要求可能會使投資基金(如基金)更難進行高度定製或定製的交易,成本也會更高。在海交所進行掉期交易可能會提供某些優勢,而不是傳統的雙邊互換 非處方藥交易,如執行容易、價格透明、增加流動性和/或有利的定價。然而,通過海基會執行並不是沒有 額外的成本和風險,因為各方必須遵守海基會和CFTC的規則和規定,包括披露和記錄保存義務,以及海基會的檢查權等。SEF通常收取費用,如果基金 通過經紀中介在SEF上執行衍生品,中介也可能收取費用。基金還可能被要求賠償海基會或代表基金在海基會上執行掉期交易的經紀中介機構因基金在海基會上的交易而可能招致的任何 損失或成本。此外,如果基金進行需要清算的衍生品交易,並且沒有結算會員 願意代表基金清算交易,則基金可能面臨執行風險。在這種情況下,交易可能不得不終止,基金可能會在交易時間之後失去交易價值增加的部分或全部好處。
歐盟(和其他一些國家)正在實施類似的要求,這些要求將在基金與該國組織的交易對手或受該國衍生品法規約束的交易對手進行 衍生品交易時受到影響。
新的要求可能導致交易對手信用風險的不確定性增加,也可能限制基金在衍生品交易對手破產時保護其利益的靈活性 。在交易對手(或其附屬機構)破產的情況下,根據美國、歐盟和其他各種法域通過的新的特別決議制度,基金行使補救措施的能力,如終止交易、 淨額債務和抵押品變現,可以暫停或取消。這種制度為政府當局提供了廣泛的權力,可以在金融機構遇到財務困難時進行幹預。特別是,對於在歐盟受到此類訴訟的交易對手,此類交易對手對基金的負債可以減少、消除或轉換為此類交易對手的股權(有時稱為保釋金)。
此外,美國監管機構、歐盟和某些其他司法管轄區已經對 未清算的衍生品交易採取了最低保證金和資本要求。預計這些規定將對基金使用未清算衍生品產生實質性影響。這些規則將對基金 與其掉期交易對手之間的衍生品交易施加最低保證金要求,並可能增加基金需要提供的保證金金額。他們將對轉移保證金的時間提出監管要求。基金須遵守該等規則下的變動保證金要求 ,而該基金可能在2020年須遵守該等規則下的初步保證金要求。
這些和其他新的規則和法規可能會進一步限制基金從事衍生品交易的能力,或增加基金的衍生品交易成本,例如,通過使基金不再可以獲得某些類型的衍生品或以其他方式限制 流動性。 除其他事項外,這些規則和法規可能會進一步限制基金從事衍生品交易的能力,或增加基金的衍生品交易成本。
由於市場的情況是普遍的,而且基本上是史無前例的,使用過去的市場力量相互作用模型來識別風險和機會,或預測這些市場狀況的持續時間,可能會異常困難。
S-25
投資限制
以下是該基金的基本投資限制。未經基金已發行有表決權證券(為此目的,根據1940年法案,指的是出席超過50%的已發行普通股的會議的67%的普通股或(Ii)超過50%的已發行普通股的會議代表)的大多數持有人的批准,不得更改這些限制。 未經基金已發行有表決權證券的大多數持有人的批准(為此目的,根據1940年法案,指的是出席超過50%的已發行普通股的會議的67%的普通股或(Ii)超過50%的已發行普通股)。只要優先股是流通股,未經大多數已發行普通股和優先股 整體投票,以及多數已發行優先股批准,按類別分開投票,投資限制不能改變。
基金不能:
(1) | 發行優先證券,但1940年法案及其下的規則和證券交易委員會的解釋立場允許的除外。 |
(2) | 借款,但1940年法案及其下SEC的規則和解釋立場允許的除外。 |
(3) | 投資房地產,但本基金可投資於投資房地產或房地產權益的發行人的證券、以房地產或房地產權益為擔保的證券、房地產投資基金證券和抵押貸款支持證券。 |
(4) | 除通過購買債務義務外,通過簽訂回購協議或通過借出投資組合證券,以及1940年法案和SEC在其下的規則和解釋立場另有允許的情況下提供貸款。 |
(5) | 投資於實物商品或與實物商品相關的合約。 |
(6) | 擔任承銷商,但在其 投資組合中持有的證券的銷售中可能被視為承銷商的情況除外。 |
(7) | 使任何投資不符合基金根據1940法案 作為多元化投資公司的分類以及證券交易委員會在該法案下的規則和解釋立場。 |
(8) | 集中投資於1940年法案定義的任何特定行業的公司證券 以及SEC在該法案下的規則和解釋立場。 |
基金的所有其他投資政策 均被視為非基本面政策,董事會可能會在未事先批准基金已發行的有表決權股票的情況下更改這些政策。
目前,根據1940年法案,基金不得發行優先股,除非緊接發行後,基金投資組合的資產淨值至少為已發行優先股清算價值的200%(即,此類清算價值不得超過基金總資產價值的50%)。此外,目前根據1940年法案,基金不允許就其普通股宣佈任何現金股息或其他分配,除非在宣佈時,基金投資組合的資產淨值(在扣除此類股息或 分派金額後確定)至少為此類清算價值的200%,外加任何代表負債的優先證券。目前,根據1940年法案,基金不得發行代表負債的優先證券,除非緊接在借款之後,基金的資產覆蓋範圍至少為未償債務本金餘額總額的300%(即,此類負債不得超過基金總資產價值的33.1/3%)。此外,目前根據1940年法案,基金一般不得宣佈任何類別的股票的任何股息或其他分配,或購買任何此類股票,除非在宣佈任何此類股息或分配或購買任何此類股票時,基金的總負債在扣除此類股息、分配或購買價格(視情況而定)後的資產覆蓋範圍至少為300%,否則基金不得宣佈任何此類股息或其他分配,或購買任何此類股票,除非基金的總負債在宣佈任何此類股息或分配或購買任何此類股票時,至少有300%的資產覆蓋範圍。但在扣除股息金額後,如果 該債務在宣佈時的資產覆蓋率至少為200%,則可以對任何優先股宣佈股息。這一限制不適用於某些私募債務。
S-26
目前,根據1940年法案,基金不得直接或間接向任何人提供資金或財產, 如果此人控制着基金或與基金處於共同控制之下,則基金不得將資金或財產借給擁有基金所有已發行證券的公司(符合條件的董事除外)。
目前,根據SEC的解釋立場,基金在任何時候借出的證券不得超過其總資產的三分之一 。
目前,根據1940年法案,如果貸款僅用於臨時目的,且金額不超過發行人發放貸款時總資產價值的5%,則高級擔保不包括任何本票或債務證據。 如果此類貸款僅用於臨時目的,且金額不超過發行人發放貸款時總資產價值的5%,則高級擔保不包括 債務的任何期票或證據。如果貸款在60 天內償還且未延期或續簽,則該貸款被推定為臨時用途。
目前,如果基金 將其總資產的25%或更多投資於特定行業,則該基金將被視為集中在該行業。
目前,根據1940年法案,多元化公司是指滿足以下要求的管理公司:其總資產價值的至少75%由現金和現金項目(包括應收款)、政府證券、其他投資公司的證券和其他 證券構成,就本計算而言,任何一個發行人的價值不得超過該管理公司總資產價值的5%,也不得超過此類發行的未償還有表決權證券的10%。
根據1940年法案,基金不得收購其他國內或非美國投資公司的證券,條件是:(1)基金總資產的10%以上將投資於其他投資公司的證券,(2)此類購買將導致基金持有的任何一家投資公司的未償還有表決權證券總額的3%以上,(3)基金總資產的5%以上將投資於任何一家投資公司,或(4)此類購買將導致基金和Calamos建議的任何其他註冊投資公司持有的註冊封閉式投資公司的未償還投票權證券總額的10%以上。然而,這些限制 不適用於與合併、合併、重組或收購另一家投資公司的幾乎所有資產相關的購買貨幣市場基金或任何投資公司的股票,也不適用於根據SEC豁免豁免或規則購買投資公司的 。作為任何投資公司的股東,基金將承擔其在該投資公司費用中的應課税額份額,並將繼續支付基金的諮詢費和與如此投資的資產有關的其他費用 。因此,普通股持有者在基金投資於其他投資公司的範圍內,將受到重複費用的影響。此外,其他投資公司的證券也可能被槓桿化,因此將受到本文和招股説明書中描述的相同槓桿風險的影響。正如招股説明書中題為風險的部分所述,槓桿股的資產淨值和市值將更加不穩定,向股東提供的收益率的波動幅度將大於非槓桿股產生的收益率。
此外,為了符合作為受監管投資公司的資格的聯邦所得税要求,基金的投資 將受到收入和資產測試的限制。參見某些聯邦所得税事項。
作為一項非基本政策,基金不得發行優先股、借入資金和/或發行總清算優先權和本金總額超過基金 在借入或發行新證券時衡量的管理資產的38%的債務證券。通過衍生品進行的賣空收益和經濟槓桿投資不被視為借款。
該基金目前根據SSB協議通過其未償還借款和發行強制性 可贖回優先股來利用槓桿。見招股説明書(在槓桿標題下),瞭解基金目前與發行優先證券和借款有關的活動的更多信息。
S-27
基金的管理
受託人及高級人員
基金董事會對基金事務提供廣泛監督。基金官員負責基金的運作。以下列出了基金受託人和高級管理人員及其出生年份、在基金擔任的職位 、任期和服務年限以及過去五年的主要職業。星號表示1940年法案所指的與基金有利害關係的受託人,他們被稱為 有利害關係的受託人。與基金無利害關係的受託人稱為獨立受託人。每個受託人都是Calamos 擔任投資顧問的其他投資公司(26個美國註冊投資組合)的受託人(統稱為Calamos基金)。所有獨立和感興趣的受託人和基金所有官員的地址是2020年卡拉莫斯法院,伊利諾伊州內珀維爾,郵編60563。
與基金有利害關係的受託人:
名稱和 |
職位(S)和 |
中的公文包 基金綜合體^ 監督 |
主要職業(S) | |||
老約翰·P·卡拉莫斯(1940)* |
董事長、受託人和總裁(自2004年起)任期於2020年屆滿 聯席投資組合經理(自成立以來) |
26 | 卡拉莫斯資產管理公司(Calamos Asset Management,Inc.)、卡拉莫斯投資有限責任公司(Calamos Investments LLC)、卡拉莫斯顧問公司(Calamos Advisors LLC)及其前身(卡拉莫斯顧問公司(Calamos Advisors)和卡拉莫斯財富管理有限責任公司(Calamos Wealth Management LLC)的創始人、董事長和全球首席投資官;CAM董事;曾任卡拉莫斯金融服務有限責任公司(Calamos Financial Services LLC)及其前身(CFS)、CAM、CILLC、Calamos Advisors的首席執行官 | |||
與基金無利害關係的受託人: | ||||||
約翰·E·尼爾(1950) |
受託人(自2004年以來);首席獨立受託人(自2019年7月以來) 任期將於2021年到期 |
26 | 退休;私人投資者;前Equity Residential Trust(公有REIT)董事;Creation Investments(私人國際小額信貸公司)董事;Centrust Bank(伊利諾伊州社區諾斯布魯克銀行)董事;Neuro-ID董事(為風險行業提供規範分析的私人公司);Linden LLC(醫療保健私募股權公司)合夥人(至2018年) |
S-28
名稱和 |
職位(S)和 |
中的公文包 基金綜合體^ 監督 |
主要職業(S) | |||
威廉·R·雷巴克(1951) |
受託人(自2004年起)任期將於2020年屆滿 | 26 | 私人投資者;基督教兄弟投資服務公司(Christian Brothers Investment Services Inc.)董事長(自2016年以來)和董事(自2010年以來);JNL系列信託、JNL Investors Series Trust和JNL Variable Fund LLC受託人(自2007年以來);以及Jackson Variable 系列信託(自2018年以來)、JNL Strategic Income Fund LLC(2007-2018)(開放式共同基金)**;劉易斯大學受託人(自2012年以來);前私人銀行董事(2003-2017年);執行副總裁 和 | |||
弗吉尼亞·G·布林(1964) |
受託人(自2015年以來) 任期將於2019年到期 |
26 | 私人投資者;Paylocity Holding Corporation董事(自2018年起);Neuberger Berman私募股權註冊基金(註冊私募股權基金)受託人(自2015年起)*;仲量聯行收入財產信託公司(REIT)受託人(自2004年起);瑞銀A&Q基金綜合體(封閉式基金)董事(自2008年起)*;美國銀行/美國信託公司董事(至2015年) | |||
勞埃德·A·温倫德(1957) |
受託人(自2018年以來) 任期將於2019年到期 |
26 | Bates Group,LLC(金融服務諮詢和專家證詞公司)專家附屬公司(自2018年起);北方信託公司執行副總裁(1989-2017年);北方基金和北方機構基金總裁兼業務部負責人(1994-2017年);北方信託投資公司董事(1998-2017年);投資公司協會理事會理事(2004-2017年)和執行委員會成員(2011-2017);證券業金融市場協會(SIFMA)諮詢委員會成員,私人客户服務救世軍芝加哥顧問委員會董事會成員 (2011-2019年) |
S-29
名稱和 |
職位(S)和 |
中的公文包 基金綜合體^ 監督 |
主要職業(S) | |||
凱倫·L·斯塔基(1953) |
受託人(自2019年12月起) 任期到 2020 |
26 | 沙漠山社區基金會諮詢委員會(非營利性組織)成員(自2015年起);利哈伊大學名譽理事(自2007年起);婦女投資管理論壇(專業組織)成員(自成立以來);前丹佛奧本海默基金(開放式共同基金)董事會理事(2012-2019年) | |||
克里斯托弗·M·圖布(1959) |
受託人(自2019年12月起) 任期到 2020 |
26 | 私人投資者;前聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein LP)股票總監(至2012年) |
* | 老卡拉莫斯先生是1940年法案所界定的基金的利害關係人,因為他是基金的官員,也是卡拉莫斯和中心的附屬機構。 |
** | 管理着基金綜合體中的161個投資組合。 |
*** | 監督基金綜合體的五個投資組合。 |
**** | 監督基金綜合體的四個投資組合。 |
^ | 基金綜合體由Calamos投資信託、Calamos Advisors Trust、Calamos可轉換機會和收益基金、Calamos可轉換和高收入基金、Calamos戰略總回報基金、Calamos全球總回報基金、Calamos全球動態收益基金、Calamos動態可轉換和收益基金以及Calamos多頭/短 股票和動態收益信託基金組成。 |
高級船員。上表提供了有關基金主席、受託人和總裁的 老約翰·P·卡拉莫斯先生的信息。下表列出了彼此官員的姓名和出生年份、基金職位和首次被任命擔任該職位的日期,以及過去五年的主要職業 。每名官員任職至選出繼任者並獲得資格為止,或直至其辭職或被董事會免職為止。
名稱和 |
基金頭寸(S) |
主要職業(S) | ||
羅伯特·F·貝漢(1964) |
副總裁(自2013年起) | 總裁(自2015年以來),全球分銷主管(自2013年以來),CAM,CILLC,Calamos Advisors和CFS;在此之前,執行副總裁(2013-2015);高級副總裁(2009-2013年),美國中介分銷主管(2010-2013年) | ||
託馬斯·E·赫爾曼(1961) |
副總裁(自2016年起)兼首席財務官(2016-2017年及自2019年8月以來) | CAM、CILLC、Calamos Advisors和CWM首席財務官(自2016年以來);Harris Associates首席財務官兼財務主管(2010-2016) | ||
約翰·S·庫杜尼斯(1966) |
副總裁(自2016年起) | CAM、CILLC、Calamos、CWM和CFS首席執行官(自2016年以來);CAM董事(自2016年以來);瑞穗證券美國公司總裁兼首席執行官(2010-2016) Inc. |
S-30
名稱和 |
基金頭寸(S) |
主要職業(S) | ||
J·克里斯托弗·傑克遜(1951) |
副總裁兼祕書(自2010年以來) | CAM、CILLC、Calamos、CWM和CFS高級副總裁、總法律顧問兼祕書(自2010年起);Calamos Global Funds Plc董事(自2011年起) | ||
馬克·J·米奇(1951) |
首席合規官(自2005年以來) | 卡拉莫斯基金首席合規官(自2005年以來) | ||
戴夫·瓦尼斯科(1968) |
司庫(自2019年8月起) | 卡拉莫斯顧問公司基金行政主管(自2019年8月以來);在此之前,助理財務總監(2003年至2019年8月) |
該基金的董事會由七名成員組成。根據基金協議和 信託聲明,董事會分為三類,規模大致相等。不同階層的受託人的任期是錯開的。老約翰·P·卡拉莫斯、威廉·R·裏巴克、凱倫·L·斯塔基和克里斯托弗·M·圖布的任期將在2020年的年度股東大會上到期。約翰·E·尼爾(John E.Neal)的任期將在2021年的年度股東大會上到期。弗吉尼亞·G·布林(Virginia G.Breen)和勞埃德·A·温倫德(Lloyd A.Wennlund)的任期將在2022年的年度股東大會 上到期。這種對受託人的分類可能會阻止大多數受託人在長達兩年的時間內更換。基金的每位官員任職至選定繼任者並獲得資格,或直至其辭職或被董事會免職。關於MRP股票的發行,Rybak先生和Breen女士被指定為代表基金優先股持有人的受託人。
書院校董會轄下的委員會。基金董事會目前有五個常設委員會:
執行委員會。老約翰·P·卡拉莫斯先生和約翰·E·尼爾先生是執行委員會的成員,執行委員會有權在董事會會議之間的 間隔時間行使董事會的權力,但某些例外情況除外。
審計委員會:威廉·R·瑞巴克先生(主席)、約翰·E·尼爾先生、克里斯托弗·M·圖布先生、勞埃德·A·温倫德先生和梅斯女士。弗吉尼亞·G·布林(Virginia G.Breen)和凱倫·L·斯塔基(Karen L.Stuckey)都是不感興趣的受託人,他們都是審計委員會的成員。審核委員會批准遴選受託人的獨立核數師、批准核數師提供的服務、監察核數師的表現、審閲基金的審計結果、決定 是否建議董事會將基金經審核的財務報表納入基金的年度報告,以及迴應董事會認為適當的其他事項。
治理委員會。MSE。弗吉尼亞·G·布林(主席)和凱倫·L·斯塔基(Karen L.Stuckey)以及約翰·E·尼爾(John E.Neal)、威廉·R·瑞巴克(William R.Rybak)、克里斯托弗·M·圖布(Christopher M.Toub)和勞埃德·A·温倫德(Lloyd A.Wennlund)都是治理委員會的成員。治理委員會監督董事會的獨立性和有效運作,並努力瞭解基金董事會的良好做法。管治委員會成員就當選為非利益受託人的候選人向董事會提出建議。治理委員會將審議有關提名為受託人的潛在候選人的 股東推薦,並適當提交治理委員會審議。希望提名候選人進入基金董事會的基金股東 必須將任何此類建議以書面形式通過定期郵寄至基金主要執行辦公室的祕書地址提交給基金祕書。股東推薦必須包括:
| 提名股東在提交建議書時實益擁有並登記在冊的所有基金股票的數量和類別,以及該等股票的收購日期,具體説明實益擁有的股票數量; |
S-31
| 詳細列出推薦候選人的教育背景、工作經驗(包括投資公司行業知識、擔任上市公司或私營公司董事或高級管理人員的經驗,以及在其他註冊投資公司的其他董事會擔任董事職務)、目前工作情況、出生日期、業務和居住地址,以及至少三位專業推薦人的姓名和地址; |
| 關於候選人是否是、曾經是或可能是基金、卡拉莫斯或其任何附屬公司的利害關係人(該術語在1940年法案中定義為 )的信息,如果認為不是或曾經是利害關係人,則提供關於候選人的信息,這些信息將足以讓委員會做出這樣的 決定; |
| 被提名為被提名人並擔任基金受託人的候選人的書面和簽署同意書(如果當選) ; |
| 對提名股東、候選人和/或任何 其他人(包括他們的姓名)之間的所有安排或諒解的描述,如果沒有任何安排或諒解,請具體説明; |
| 候選人登記或實益擁有的基金所有股份的類別或系列及數目,如候選人所申報的 ;及 |
| 有助於治理委員會評估候選人的其他信息。 |
治理委員會可要求提名股東提供其合理要求或認為必要的其他信息,以核實根據上述程序提供的任何信息,或確定提名股東推薦的受託人候選人的資格和資格。如果提名的 股東在收到治理委員會的書面請求後七天內未能以書面形式提供此類補充信息,則該候選人作為被提名人的推薦將被視為未正確提交以供 審議,治理委員會無需考慮該候選人。
除非治理 委員會主席或非利害關係受託人的法律顧問另有規定,否則信託祕書將迅速將所有股東推薦提交給治理委員會主席和非利害關係受託人的法律顧問,表明股東推薦是否已按照治理 委員會採納的程序適當提交,以供股東提名的受託人候選人考慮。
對受託人候選人的推薦將 根據受託人人數是否會發生變化以及受託人是否期望出現空缺等因素進行評估。在治理委員會未積極招聘新受託人期間,股東建議將保存在檔案中,直到積極招聘開始。治理委員會審議股東推薦後,可以處置股東推薦。
股息委員會。老約翰·P·卡拉莫斯先生是股利委員會的唯一成員,尼爾先生是不感興趣的受託人與股利委員會的聯絡人。股利委員會有權宣佈基金股票的分配,包括但不限於定期股息、特別股息以及短期和長期資本利得分配。
估價委員會。勞埃德·A·温倫德先生(主席)、約翰·E·尼爾先生、威廉·R·雷巴克先生和克里斯托弗·M·圖布先生和梅斯女士。弗吉尼亞·G·布林(Virginia G.Breen)和凱倫·L·斯塔基(Karen L.Stuckey)都是非利益受託人,他們都是估值委員會的成員。評估委員會負責 監督董事會通過的評估程序的執行情況。估值委員會成員就與基金有關的估值事宜向董事會提出建議。
S-32
除上述委員會外,還有一個由基金管理人員和Calamos員工組成的董事會指導定價委員會 。
下表列出了在截至2019年10月31日的財年中,董事會和每個常設委員會召開的會議次數。
財政期間的會議次數 截至2019年10月31日的年度 |
||||
董事會 |
4 | |||
執行委員會 |
0 | |||
審計委員會 |
4 | |||
治理委員會 |
4 | |||
股息委員會(1) |
0 | |||
估價委員會 |
4 |
(1) | 股利委員會雖然沒有召開會議,但有12次是在書面同意的情況下采取行動的。 |
基金的協議和信託聲明規定,基金將賠償受託人和高級職員 因他們在基金的職務而可能涉及的任何索賠所產生的責任和費用,除非按照協議和信託聲明中規定的方式確定他們沒有 在合理地相信他們的行動符合基金的最佳利益的情況下真誠行事,或者這種賠償將免除任何高級職員或受託人因意願而對基金或其股東承擔的任何責任。
董事會的領導結構和資格。董事會負責監督基金。基金已聘請卡拉莫斯以下列方式管理基金:日常工作基礎。受託人董事會監督卡拉莫斯和基金運作中的某些其他主要服務提供商。董事會目前由七名成員組成,其中六名為非利益受託人。 董事會全年四次定期召開會議。此外,董事會可在 特別會議上面對面或通過電話開會,或在其他時間以非正式方式開會。如上所述,董事會設立了審計、股息、執行、治理和估值五個常設委員會,並可不時設立特設委員會或 工作組,以協助董事會履行監督職責。不感興趣的受託人還聘請了獨立的法律顧問來協助他們 履行職責。這類獨立法律顧問還擔任基金的法律顧問。
受託人董事會主席是基金的利害關係人(該詞在1940年法案中有定義)。不感興趣的受託人已經任命了一名主要的獨立受託人。首席獨立受託人作為Calamos和非利益受託人之間的聯絡人,領導非利益受託人監督基金的所有方面。除其他事項外,首席獨立受託人與主席一起審查和批准每次董事會和委員會會議的議程,並促進基金不感興趣的受託人之間的溝通。受託人 認為,考慮到基金的特點和情況,董事會的領導結構是適當的。受託人還相信,這種結構有助於董事會在履行監督職能時行使獨立判斷,並有效地在各委員會之間分配責任。
董事會的結論是,根據每位受託人的個人經驗、資歷、屬性或技能,並結合其他受託人的經驗、資歷、屬性或技能,每位受託人應擔任董事會成員。在作出這一決定時,董事會已 考慮到受託人在其任期內的實際服務情況,得出每個受託人都應繼續任職的結論。董事會還考慮了每位受託人的背景和經驗。以下是對每位受託人的具體 經驗資格、屬性或技能的簡要討論,這些資歷、屬性或技能導致董事會得出他應該擔任受託人的結論。
S-33
卡拉莫斯先生、尼爾先生和雷巴克先生都擔任該基金的受託人超過十年。此外,布林女士和斯塔基女士以及卡拉莫斯先生、尼爾先生、雷巴克先生、圖布先生和温倫德先生都有超過25年的金融服務業經驗。每一位女士。Breen和Stuckey以及Calamos、Neal、Rybak 和Wennlund先生擁有在包括其他投資公司在內的其他實體的董事會任職的經驗。布林和卡拉莫斯、尼爾、雷巴克和圖布都獲得了工商管理碩士學位。
風險監督。註冊投資公司的經營,包括其投資活動,一般都涉及各種風險 。作為對基金監督的一部分,董事會通過董事會和委員會的各種常規活動監督風險。董事會直接或通過其委員會審查來自Calamos、基金合規官、基金獨立註冊會計師事務所、獨立外部法律顧問以及Calamos或其附屬公司的內部審計師(視情況而定)的報告,這些報告涉及基金面臨的風險以及Calamos和某些服務提供商的風險管理計劃。實際日常工作有關基金的風險管理由Calamos和基金的其他服務提供商負責。雖然卡拉莫斯和服務提供商的風險管理政策旨在有效,但不能保證他們能預見或減輕所有風險。並非所有可能影響基金的風險都可以 識別、消除或減輕,有些風險可能根本無法預見或超出董事會或Calamos、其附屬公司或其他服務提供商的控制範圍。
高級人員及受託人的薪酬。老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos,Sr.)受託人是該基金的利害關係人, 不從該基金獲得補償。無利害關係的受託人由基金補償,但不會從基金領取任何退休金或退休福利。米奇先生是唯一一位 從基金獲得補償的基金管理人員。下表列出了基金在截至2019年10月31日的財政年度向基金補償的每一位當前無利害關係受託人和一名高級職員支付的總補償(包括下文所述的任何遞延金額)。
受託人姓名或名稱 |
總計補償自 基金 |
從以下項目獲得的總補償 卡拉莫斯基金綜合體(1)* |
||||||
老約翰·P·卡拉莫斯 |
$ | 0 | $ | 0 | ||||
弗吉尼亞·G·布林 |
$ | 2,392 | $ | 156,581 | ||||
約翰·E·尼爾(1) |
$ | 2,771 | $ | 181,505 | ||||
威廉·R·雷巴克 |
$ | 2,544 | $ | 166,556 | ||||
凱倫·L·斯塔基(2) |
$ | 527 | $ | 35,750 | ||||
克里斯托弗·M·圖布(2) |
$ | 527 | $ | 35,750 | ||||
勞埃德·A·温倫德 |
$ | 2,392 | $ | 156,581 | ||||
馬克·J·米奇 |
$ | 2,348 | $ | 150,000 |
(1) | 包括根據與Calamos 投資信託基金的延期補償計劃在本年度可能延期支付的費用。遞延金額被視為已投資和再投資於受託人選定的卡拉莫斯投資信託基金的一個或多個投資組合的股票。截至2019年10月31日,尼爾先生的延期補償賬户價值為1,931,728美元。 |
(2) | Stuckey女士和Toub先生當選為董事會成員,自2019年12月16日起生效。 |
* | Calamos基金綜合體由9家投資公司及其下的每個適用系列組成,包括基金、Calamos投資信託、Calamos Advisors Trust、Calamos可轉換和高收入基金、Calamos可轉換機會和收益基金、Calamos戰略總回報基金、Calamos全球動態收益基金、Calamos Dynamic可轉換和收益基金以及Calamos多頭/短期股權和動態收益信託。 |
支付給卡拉莫斯基金無利害關係受託人的服務報酬包括每年100,000美元的預聘費,首席獨立受託人每年40,000美元的補充預聘費,審計委員會主席20,000美元和任何其他常設主席10,000美元。
S-34
委員會。每名無利害關係的受託人還可獲得7,000元出席任何親身出席的董事會例會或特別會議的出席費,3,500元 出席任何以電話出席的董事會例會或特別會議的出席費,以及3,000元親自出席或以電話出席的委員會會議的出席費。支付給非權益受託人的補償根據董事會不時決定的程序在Calamos基金系列 中分配。
基金通過了一項針對不感興趣受託人的延期 補償計劃(該計劃)。根據該計劃,不是卡拉莫斯利害關係人並已選擇參加該計劃的受託人( 參與受託人)可以推遲從基金收到其全部或部分補償,以推遲支付所得税或其他原因。應支付給參與受託人的遞延補償自營業日起記入 受託人的遞延賬户,否則此類補償將支付給受託人。受託人遞延補償賬户的價值在任何時候都等於貸記到 賬户的金額投資於受託人指定的一個或多個Calamos投資信託投資組合的I類股票的價值。因此,賬户的價值隨着對賬户的貢獻或計量股份的 價值的增加而增加,而賬户的價值則隨着賬户的提款或計量股份的價值下降而減少。如果參與的受託人退休,受託人可以選擇在五年內一次性或按年等額分期付款接受 計劃下的付款。如果參與受託人死亡,根據本計劃應支付的任何金額將支付給受託人的受益人。每個Calamos基金根據本計劃支付款項的義務 是該基金的一般義務。任何基金均不承擔任何其他基金在本計劃項下付款的義務。
基金和其他卡拉莫斯基金股份的所有權。下表顯示了每個受託人 在本基金和卡拉莫斯基金綜合體中實益擁有的股份的總價值。Calamos基金的股票價值是根據截至2019年12月31日持有的股票類別的資產淨值確定的。所持股份 的價值按照美國證券交易委員會的要求按範圍列報。該表反映了受託人對卡拉莫斯基金綜合體股票的實益所有權。受益權根據證券交易委員會的規定確定。
受託人姓名或名稱 |
股票的美元範圍 基金內的證券 |
股票的總美元範圍 所有註冊證券中的證券 受監管的投資公司 由Calamos基金中的受託人 | ||
老約翰·P·卡拉莫斯(1)(2) |
超過10萬美元 | 超過10萬美元 | ||
弗吉尼亞·G·布林 |
無 | 超過10萬美元 | ||
約翰·E·尼爾 |
超過10萬美元 | 超過10萬美元 | ||
威廉·R·雷巴克 |
無 | 超過10萬美元 | ||
凱倫·L·斯塔基(3) |
無 | 超過10萬美元 | ||
克里斯托弗·M·圖布(3) |
無 | 無 | ||
勞埃德·A·温倫德(4) |
無 | 無 |
(1) | 根據交易法第16a-1(A)(2)條,John P.Calamos,Sr. 可被視為對Calamos Investments LLC、其子公司及其母公司(Calamos Asset Management,Inc.和Calamos Partners LLC,及其母公司Calamos Family Partners, Inc.)持有的基金股票擁有間接實益所有權。由於他在這些實體中的直接或間接所有權利益。因此,這些金額反映了除了老約翰·P·卡拉莫斯的個人個人賬户外,這些實體持有的任何股份。 |
(2) | 表示1940年法案中定義的信託的利害關係人。 |
(3) | Stuckey女士和Toub先生當選為董事會成員,自2019年12月16日起生效。 |
(4) | 截至2020年2月7日,温倫德先生持有基金綜合體的基金股份,總價值超過10萬美元。 |
S-35
道德守則。基金和卡拉莫斯根據1940年法案第17j-1條通過了一項道德守則,該守則適用於卡拉莫斯和中心的官員、董事/託管人和指定僱員。Calamos和CFS的員工可以進行個人證券交易, 包括基金可能購買、出售或持有的證券交易,但要遵守Calamos和CFS道德守則中規定的要求和限制。道德守則包含旨在確定和解決Calamos和CFS員工的個人投資活動與基金等投資諮詢客户利益之間的某些利益衝突的條款和要求。除其他事項外,道德準則禁止未經事先批准的特定類型的交易 ,規定在此期間不得進行某些證券的個人交易,並要求提交經紀人確認書和報表副本以及證券交易季度報告 。額外的限制適用於投資組合經理、交易員、研究分析師和其他參與投資諮詢過程的人。道德規範中這些條款和其他條款的例外情況可在適當人員審核後的特殊 情況下授予。道德準則的純文本版本可以在線查看,也可以從SEC互聯網網站www.sec.gov上的Edgar數據庫下載。
代理投票程序。基金已將代理投票責任委託給Calamos,接受董事會的全面監督。 基金預計卡拉莫斯將投票與基金的投資組合證券有關的代理人,基金對這些證券有投票權,符合基金的最佳經濟利益。Calamos採用了自己的代理投票 政策和程序(政策)。除其他事項外,這些政策解決了基金的利益與顧問及其附屬公司的利益之間可能出現的利益衝突。
以下是Calamos在投票代理中使用的策略摘要。
為了協助其投票代理,Calamos成立了一個由其投資組合管理和研究部門成員組成的委員會。 該委員會和/或其成員將使用以下指導原則對代理進行投票。
一般而言,如果Calamos認為一家公司的管理層和董事會的利益與該基金的利益充分一致,Calamos將投票支持公司董事會推薦的提案。更具體地説,Calamos致力於確保 公司的董事會與證券持有人的利益充分一致,並對公司管理層提供適當的監督。在許多情況下,擁有多數獨立董事會成員可能是實現這一目標的最佳方式。儘管卡拉莫斯 將審查董事會成員選舉逐個案例在此基礎上,它通常會投票選舉董事,從而產生一個由 名獨立董事佔多數的董事會。
由於呈現給股東的交易種類繁多且複雜,例如 合併、收購、再公司、採取反收購措施(包括採用股東權利計劃、要求在特定問題上進行絕對多數投票、採用公允價格條款、發行空白支票優先股和創建具有不平等投票權的單獨類別股票)、資本結構變化(包括授權增發股份、回購股票或批准股票拆分)、高管薪酬和期權計劃, 要準確地預測在任何情況下什麼才是最符合基金組織利益的,是極其困難的。此外,對此類提案進行投票涉及 每筆交易特有的考慮因素。因此,卡拉莫斯將就一項逐個案例根據提交這些交易的建議書。
最後,卡拉莫斯已經建立了程序,以幫助解決投票給基金代理人時可能出現的利益衝突。這些 程序規定,委員會將與Calamos法律和合規部門一起審查Calamos所知道的與基金的利益衝突,並尋求從基金的最佳利益出發解決這些衝突,而不考慮任何此類衝突。 如果委員會成員有個人利益衝突,該成員將放棄投票,委員會其餘成員將完全根據任何 提案的投資價值來決定如何投票委託書。然後,委員會將紀念這場衝突以及解決衝突所用的程序。
S-36
基金必須在每年8月31日之前向證券交易委員會提交截至6月30日的12個月 期間的完整委託書投票記錄。基金在截至6月30日的最近12個月期間的代理投票記錄可於每年8月31日前查閲:(1)在證券交易委員會的網站(www.sec.gov) 上;(2)免費,如有要求,請致電1-800-582-6959.
您可以通過以下方式獲取卡拉莫斯保單的副本1-800-582-6959,請訪問基金網站www.calamos.com,在以下地址撰寫Calamos:Calamos Investments,Attn:Client Services,2020年Calamos Court,Nperville,IL 60563,以及美國證券交易委員會網站www.sec.gov。
投資顧問和投資管理協議
在董事會的全面監督和審查下,Calamos為基金提供投資研究、建議和 監督,並持續為基金提供符合基金投資目標和政策的投資計劃。此外,卡拉莫斯為基金的使用提供基金合理需要的辦公場所和設施,監督基金的業務和事務,並代表基金提供以下非投資管理協議當事人提供的其他服務:(I)準備或協助 準備提交給受託人的報告和會議材料;(Ii)監督、在適當範圍內與會計師、保管人、託管機構、轉讓代理人及定價代理人、會計師、律師、印刷商、承銷商、經紀及交易商、保險人及其他被視為基金運作必需或合宜的人士的合約安排進行監督、談判及監察其表現;(Iii)監督、磋商合約安排,並在適當的範圍內監察會計代理人、保管人、託管人、轉讓代理人及定價代理人、會計師、律師、印刷商、承銷商、經紀及交易商、保險人及其他人士的表現;(Iii)協助準備和 向證券交易委員會和其他監管和自律組織提交的文件,包括但不限於初步和最終的委託書材料、關於表格N-2的註冊聲明及其修訂、關於表格N-CEN和表格N-CSR的報告;(Iv)監督基金轉讓代理的委託書列表;(V)協助編制和存檔基金的聯邦, 州和地方納税申報表;(Vi)根據守則第4982條協助編制和提交基金的聯邦消費税納税申報表;(Vii)就投資者和公共關係事務提供協助;(Viii)監測投資組合證券的估值和資產淨值的計算;(Ix)根據適用的聯邦和州證券法監測基金實益權益股份的登記; (X)為基金保存或安排保存1940年法案規定的所有簿冊、記錄、報告和任何其他信息,但此類簿冊、記錄、報告和其他信息不是由基金託管人或基金其他代理人保存的;(Xi)協助制定基金的會計政策;(Xii)協助解決基金運作中可能出現的會計問題,並 諮詢基金的獨立會計師、法律顧問(Xiv)協助基金確定基金可支付給股東的股息和分派金額,準備和安排印製發給股東的股息通知,並向轉讓和派息代理、託管人和會計代理提供該等各方支付股息和分派所需的資料;及(Xv)在基金的業務運作中按基金的合理要求提供協助,但須受基金的 指示和控制所規限;及(Xv)協助基金確定可供基金支付給股東的股息和分派的金額,並準備和安排印製發給股東的股息通知,並向轉讓和派息代理、託管人和會計代理提供該等各方支付股息和分派所需的資料;及(Xv)按基金的指示和控制,以其他方式協助基金進行業務。
根據投資管理協議,基金根據每週平均管理資產 向Calamos支付費用,按周計算,每月支付欠款。基金支付的費用為基金每週平均管理資產的1.00%的年費率。由於支付給Calamos的管理費是根據基金管理資產的 百分比計算的,因此當基金使用槓桿時,支付給Calamos的管理費數額將高於不使用槓桿的情況。因此,Calamos有使用槓桿的財務動機,這在Calamos和基金的普通股股東之間造成了 利益衝突。在董事會的監督下,Calamos僅打算在其認為將符合基金普通股股東最佳利益的情況下使用槓桿。
根據基金與基金的投資管理協議條款,除卡拉莫斯提供的服務和設施外,基金應承擔並支付基金所有其他業務和活動的所有費用,並應償還卡拉莫斯發生的任何此類費用。費用
S-37
基金承擔的費用包括但不限於:(A)基金的組織費用(包括 自掏腰包(B)應付給卡拉莫斯的費用;(C)法律費用;(D)審計和會計費用;(E)基金託管人或基金其他代理人必須保存的簿冊和記錄;(F)電話、電傳、傳真、郵資和其他通訊費用; (G)税費和政府費用;(H)基金因成為基金成員而產生的費用、會費和開支。 (I)會計代理、保管人、次保管人、轉讓代理、股息支付代理和登記員的費用和開支;(J)支付給定價代理、會計師、銀行家和其他 專業人士(如有)的投資組合定價或估值服務費用;(K)製作股票的費用;(L)與發行、提供、分銷、出售、贖回或回購基金髮行的證券有關的費用;(M)由基金提供的與投資者和公共關係有關的費用(N)登記基金實益權益股份或使其符合出售資格的開支及費用;。(O)利息費用、債券保費及其他保險費; (P)與運送基金投資組合證券有關的運費、保險費及其他費用;。(Q)非卡拉莫斯聯屬人士的基金受託人、 高級人員及僱員的薪酬及所有開支(特別包括與基金業務有關的差旅費);。(R)經紀佣金或其他收購或處置基金證券的費用。(S)印刷和分發報告、通知和向股東分紅的費用;(T)準備和排字的費用, 印刷和郵寄基金招股説明書和補充資料聲明;(U)文具費用;(V)任何 訴訟費用;(W)基金受託人和高級職員的賠償;(X)股東會議和其他會議的費用;(Y)借款利息(如果有);以及(Z)基金股票在納斯達克或任何其他國家證券交易所上市的費用和其他費用。
在截至2017年10月31日、2018年10月31日和2019年10月31日的財年,基金分別產生了1,489,257美元、1,663,513美元和1,512,752美元的諮詢費。
投資 管理協議的初始期限截止於2006年8月1日,此後繼續有效,只要至少每年獲得(1)信託委員會或基金未償還有表決權證券(定義見1940年法案)的多數表決通過,以及(2)在為就此類批准而召開的會議上親自投票的大多數受託人(他們不是投資管理協議任何一方的利害關係人)的情況下繼續有效。投資管理協議可由基金或Calamos在60天內書面通知後隨時終止,不受處罰,如果發生1940年法案中規定的轉讓,該協議將自動終止 。
Calamos是Calamos Investments LLC(CILLC)的全資子公司。Calamos Asset Management,Inc. (CAM?)是CILLC的唯一管理人,也是Calamos Partners LLC(?CPL?)的全資子公司。截至2020年1月31日,CILLC約22%的未償還股權由CAM擁有,其餘約78%的CILLC由CPL和John P.Calamos,Sr.CPL由Calamos Family Partners,Inc.(CFP)、John P.Calamos,Sr.和John S.Koudounis擁有。CFP由卡拉莫斯家族成員擁有,包括老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos,Sr.)。此外,在老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos,Sr.)去世或永久殘疾後,庫杜尼斯先生有權購買CPL的控股權,前提是庫杜尼斯先生當時擔任CAM和CILLC的首席執行官。老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos)是基金和卡拉莫斯的關聯人,因為他是基金的董事長、受託人和總裁,以及卡拉莫斯的董事長兼全球首席投資官(全球首席投資官)。John S.Koudounis、Robert F.Behan、Thomas E.Herman、J.Christopher Jackson和Dave Vanisko分別擔任基金副總裁、副總裁、副總裁兼首席財務官、副總裁兼祕書和基金財務主管、基金首席執行官、總裁兼全球分銷主管、首席財務官、高級副總裁、總法律顧問兼祕書以及基金行政主管,因此他們是基金和卡拉莫斯的附屬人員。(注:約翰·S·庫杜尼斯、羅伯特·F·貝漢、託馬斯·E·赫爾曼、J.Christopher Jackson和Dave Vanisko分別擔任基金副總裁、副總裁、副總裁兼首席財務官、副總裁兼祕書和首席財務官、基金首席執行官、總裁兼全球分銷主管、首席財務官、高級副總裁、總法律顧問兼祕書和基金行政主管。
S-38
有關董事會決定批准續簽投資管理協議的依據的討論 可在基金提交給股東的截至2019年10月31日的財政年度報告中查閲。
在基金的名稱中使用“卡拉莫斯”這個名稱符合CILLC授予的許可證,如果卡拉莫斯不再擔任基金的投資顧問,基金已同意更改其名稱以刪除該名稱。
投資組合經理
老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos)自基金成立以來一直擔任該基金的總裁、受託人和聯合投資組合經理 ,自2016年8月以來一直擔任Calamos的創始人、董事長兼全球首席信息官;2016年4月至8月擔任董事長兼全球首席信息官;2013年4月至2016年4月期間擔任董事長、首席執行官兼全球聯合首席信息官;2012年8月至2013年4月期間擔任首席執行官兼全球聯合首席信息官;在此之前擔任首席執行官兼聯合首席信息官。
丹尼斯·科根。Dennis Cogan於2005年3月加入Calamos,自2013年3月以來一直擔任 聯合投資組合經理。2005年3月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。
馬修·弗洛伊德(Matthew Freund)。R.Matthew Freund於2016年11月加入Calamos,擔任聯席首席信息官、固定收益策略主管以及高級聯合投資組合經理。此前, 他自2010年起擔任USAA Investments投資組合管理高級副總裁兼首席投資官。
約翰·希倫布蘭德。John Hillenbrand於2002年加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、多資產戰略主管和可轉換戰略聯席主管,以及高級聯合投資組合經理。從2013年3月到2015年9月,他是聯合投資組合經理。2002年8月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。
尼克·尼佐萊克。Nick Niziolek於2005年3月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、全球 戰略主管以及高級聯合投資組合經理。2013年8月至2015年9月期間,他擔任聯合投資組合經理兼研究部聯席主管。2013年3月至2013年8月期間,他擔任聯合投資組合經理。2005年3月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。
伊萊·帕爾斯。Eli Pars於2013年5月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、另類 戰略主管和可轉換戰略聯席主管,以及高級聯合投資組合經理。2013年5月至2015年9月,他擔任聯合投資組合經理。此前,他在2009年2月至2012年11月期間擔任芝加哥基本面投資夥伴公司的投資組合經理。
喬恩·瓦科。Jon Vacko於2000年6月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任高級聯合投資組合經理 。在此之前,他在2013年8月至2015年9月期間擔任聯合投資組合經理;在此之前,他在2010年7月至2013年8月期間擔任研究和投資部門的聯席主管。
喬·威索基。Joe Wysocki於2003年10月加入Calamos,自2015年3月以來一直擔任聯合投資組合經理。此前,威索基在2014年3月至2015年3月期間擔任行業主管。在此之前,他在2013年3月至2014年3月期間擔任聯合投資組合經理。 在2007年2月至2013年3月期間,他擔任高級戰略分析師。
Calamos採用由團隊組成的團隊進行投資組合管理 ,由全球首席信息官和我們的首席信息官團隊領導,團隊由5名擁有專業投資專業知識的聯合首席信息官組成。全球首席信息官和聯合首席信息官團隊負責 監督投資團隊資源、投資流程、業績和風險。作為垂直投資部門的負責人,聯席CIO管理投資團隊成員,並與 聯席投資組合經理一起日常工作各自投資策略的投資組合監督和建設職責 。
S-39
雖然每個聯合首席信息官團隊中的投資研究專業人員都被分配了具體的戰略職責,但他們也為其他垂直投資團隊提供支持,從而在更廣泛的投資策略中創造更深入的洞察力。專業投資團隊與跨團隊協作相結合,形成了我們所稱的團隊方法。
這種團隊合作的方式進一步體現在卡拉莫斯投資委員會的組成上,該委員會由全球首席信息官、聯合首席信息官團隊、全球貿易主管以及IT和運營主管組成。投資團隊的其他成員根據需要參加與具體投資相關問題或 主題的投資委員會會議。
投資委員會的結構和組成產生了一些好處,因為它:
| 通向更廣闊的投資決策視角:多個觀點和專業領域形成共識 ; |
| 促進團隊之間的協作;以及 |
| 充當智囊團的角色,目標是在風險調整的基礎上找出超越市場的方法。 |
投資委員會的目標是:
| 形成公司自上而下的宏觀觀點、市場方向、資產 配置和行業/國家定位。 |
| 建立全公司範圍內的世俗和週期性主題以供審查。 |
| 審查公司範圍和投資組合的風險度量,並在適當的情況下提出更改建議。 |
| 審查公司範圍、投資組合和個人證券流動性限制。 |
| 評估整個公司和投資組合的表現。 |
| 評估全公司和投資組合的套期保值政策和執行情況。 |
| 評估對整體投資流程的增強。 |
老約翰·P·卡拉莫斯(John P.Calamos),創始人、董事長兼全球首席信息官,負責 日常工作團隊管理,自下而上的研究努力和戰略實施。R.Matthew Freund、John Hillenbrand、 Nick Niziolek、Eli Pars和Jon Vacko分別是高級聯合投資組合經理,Dennis Cogan和Joe Wysocki分別是聯合投資組合經理。
20多年來,Calamos投資組合管理團隊一直以可轉換、高收益和全球策略為客户管理資金。此外,Calamos還通過其可轉換證券和高收益證券策略在海外市場投資方面擁有豐富的經驗。這種經驗包括對成熟和新興外國市場的投資。
S-40
全球首席信息官、高級聯合投資組合經理和聯合投資組合經理也負責日常工作管理基金以外的賬户。截至2019年10月31日,有關 其他賬户的信息如下:
截至2019年10月31日,按帳户類型管理的其他帳户和資產 :
已註冊 投資 公司 |
其他池 投資 車輛 |
其他 帳目 |
||||||||||||||||||||||
帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | |||||||||||||||||||
老約翰·P·卡拉莫斯 |
22 | 20,948,430,824 | 7 | 602,462,665 | 2,987 | 2,146,154,412 | ||||||||||||||||||
伊萊·帕爾斯 |
18 | 19,428,325,425 | 7 | 602,462,665 | 2,319 | 1,682,341,962 | ||||||||||||||||||
喬恩·瓦科 |
19 | 11,936,190,360 | 7 | 602,462,665 | 2,987 | 2,146,154,412 | ||||||||||||||||||
約翰·希倫布蘭德 |
19 | 11,936,190,360 | 7 | 602,462,665 | 2,987 | 2,146,154,412 | ||||||||||||||||||
馬修·弗洛因德 |
13 | 10,219,327,480 | 1 | 236,209,807 | 2,314 | 1,637,267,916 | ||||||||||||||||||
喬·威索基 |
11 | 9,923,291,097 | 4 | 586,193,466 | 2,182 | 1,045,109,351 | ||||||||||||||||||
丹尼斯·科根 |
10 | 6,865,778,886 | 6 | 366,252,858 | 2,078 | 888,330,672 | ||||||||||||||||||
尼克·尼佐萊克(Nick Niziolek) |
10 | 6,865,778,886 | 6 | 366,252,858 | 2,078 | 888,330,672 |
截至2019年10月31日,諮詢費基於績效的賬户和資產數量:
已註冊投資 公司 |
其他池 投資 車輛 |
其他 帳目 |
||||||||||||||||||||||
帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | |||||||||||||||||||
老約翰·P·卡拉莫斯 |
2 | 285,877,403 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
伊萊·帕爾斯 |
2 | 285,877,403 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
喬恩·瓦科 |
2 | 285,877,403 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
約翰·希倫布蘭德 |
2 | 285,877,403 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
馬修·弗洛因德 |
0 | | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
喬·威索基 |
0 | | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
丹尼斯·科根 |
2 | 285,877,403 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
尼克·尼佐萊克(Nick Niziolek) |
2 | 285,877,403 | 0 | | 0 | |
每位聯合投資組合經理可以為自己的利益投資於經紀和共同基金賬户中持有的證券 。表中顯示的信息不包括有關聯合投資組合經理或其家庭成員因與Calamos或其任何附屬公司不存在諮詢關係而擁有受益或 金錢利益的帳户的信息。
基金的聯合投資組合經理負責管理基金和其他賬户,包括根據1940年法案不需要註冊的單獨賬户和基金。
除了投資策略之間的潛在衝突外, 並排基金和其他賬户的管理可能會引起潛在的利益衝突,原因是Calamos在一個賬户中持有的利益,以及投資組合經理使用的某些 交易做法(例如,基金與另一個賬户之間的交叉交易和合計交易的分配)。卡拉莫斯制定了合理設計的政策和程序,以緩解這些衝突。例如,Calamos將僅根據1940年法案頒佈的規則對基金持有的證券進行交叉交易,並已採取旨在確保公平分配在總體基礎上購買的證券的政策。
Calamos採用的分配方法因要購買或出售的證券類型以及 客户或客户羣的類型而異。然而,通常情況下,訂單會首先下達給那些給予Calamos經紀自由裁量權(包括退出部分交易的能力)的客户,以及
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然後發送給已指示Calamos通過特定經紀人執行交易的客户。但是,如果定向經紀人允許Calamos與其他經紀公司執行交易,然後這些經紀公司直接向定向經紀人預訂 交易,則訂單將被視為客户已給予Calamos充分的經紀自由裁量權。Calamos及其附屬公司經常使用輪流下單和彙總客户訂單的方法 ,並在向其他客户下單之前為指定的客户或客户羣建立和填補職位。在以下情況下,客户賬户可能不會收到訂單分配:(A)客户將根據賬户規模收到無法銷售的 證券;(B)客户已禁止Calamos使用特定經紀人;(C)客户賬户中的現金餘額將不足以支付結算時分配給它的證券; (D)當前投資組合屬性使分配不合適;以及(E)特定於賬户的指導方針、目標和其他賬户特定因素做出不適當的分配。當嚴格 堅持常規分配不切實際或導致低效或不良結果時,可能會修改分配方法。Calamos首席交易員必須批准未遵循通常分配方法的每個實例,併為此類 實例提供合理的基礎,所有修改必須每月以書面形式報告給Calamos首席合規官。
投資 通常根據客觀方法(即,如上所述按比例或使用輪換方法)在參與的客户賬户之間分配有限的可獲得性機會。然而,在 某些情況下,Calamos在嘗試分配交易時可能會考慮主觀因素,在這種情況下,基金可能不會參與或參與程度低於其他客户的投資機會分配。在 分配交易時考慮主觀標準時,Calamos受其對客户的受託責任約束,必須公平對待所有客户賬户。
聯合投資組合經理根據績效費用安排為某些賬户提供建議。績效費用安排可能會激勵聯合投資組合經理進行風險更高、投機性更強的投資,而不是在沒有績效費用的情況下。績效費用 安排可能會導致來自此類賬户的聯合投資組合經理的薪酬增加,原因是客户賬户中的未實現升值和已實現收益。
截至2019年10月31日,我們的全球首席信息官John P.Calamos,Sr.John P.Calamos除了從各個實體獲得分配外, 從Calamos獲得所有薪酬。他已經簽訂了一份僱傭協議,規定以年度基本工資和年度獎金的形式進行補償,這兩個部分都是以現金支付的。同樣,老卡拉莫斯先生 有資格享受長期激勵(LTI)。卡拉莫斯的LTI計劃目前由遞延獎金支付組成,獎金價值隨時間波動,其依據是(1)針對投資專業人員的某些管理投資產品的表現(??共同基金激勵獎);或(2)針對非投資專業人員的公司整體價值(??公司激勵獎)。
截至2019年10月31日,R.Matthew Freund、John Hillenbrand、Nick Niziolek、Eli Pars、Jon Vacko、Dennis Cogan和Joe Wysocki從Calamos獲得全部補償。這些個人每人都以年度基本工資、酌情獎金(以現金支付)的形式獲得補償,並有資格獲得酌情共同基金獎勵。此外,Hillenbrand、Niziolek和Pars先生在前幾年還獲得了額外的薪酬獎勵。
支付給所有聯合投資組合經理的金額,以及用於確定此類金額的標準,都是根據第三方分析機構提供的特定行業數據進行基準的。聯合投資組合經理的薪酬結構每年考慮由聯合投資組合經理管理的各種策略的業績,以及其他 因素,包括但不限於公司的整體業績。
於2019年10月31日,每位投資組合經理 實益擁有(根據交易法第16a-1(A)(2)條確定)價值在指定美元範圍內的基金股票。
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投資組合經理 |
基金 | |
老約翰·P·卡拉莫斯(1) |
超過100萬美元 | |
尼克·尼佐萊克(Nick Niziolek) |
無 | |
丹尼斯·科根 |
無 | |
約翰·希倫布蘭德 |
無 | |
喬恩·瓦科 |
無 | |
喬·威索基 |
無 | |
伊萊·帕爾斯 |
無 | |
馬修·弗洛因德 |
無 |
(1) | 根據交易法第16a-1(A)(2)條,John P.Calamos,Sr. 可被視為對Calamos Investments LLC、其子公司及其母公司(Calamos Asset Management,Inc.和Calamos Partners LLC,及其母公司Calamos Family Partners, Inc.)持有的基金股票擁有間接實益所有權。由於他在這些實體中的直接或間接所有權利益。因此,這些金額反映了除了老約翰·P·卡拉莫斯的個人個人賬户外,這些實體持有的任何股份。 |
基金會計及管理安排
本基金已與位於伊利諾伊州芝加哥北瓦克路155號的安永有限責任公司(安永會計師事務所,郵編:60606)達成協議, 為本基金提供某些税務服務。税務服務包括:計算、跟蹤和報告基金所有資產的税收調整,包括但不限於或有債務和優先信託債務;編制 消費税和財政年度分配日程表;編制財務報表腳註所需的税務信息;編制州和聯邦所得税申報表;編制可轉換證券攤銷的專門計算; 編制年終股息披露信息,提供基於條約的外國預扣税回收服務;提供某些全球合規和報告服務;提供匹配服務和 分析以及提供與公司行動相關的服務,這些行動可能會或可能不會對基金的持有量產生税收影響。在截至2019年10月31日、2018年10月31日和2017年10月31日的財年中,基金分別支付了6659安永、0美元和0美元的税務服務。
根據與位於馬薩諸塞州波士頓鐵人街1號的道富銀行及信託公司(道富銀行及信託公司)達成的安排,道富銀行提供若干行政和會計服務,包括每日核對現金、貿易和倉位;維護總分類賬和股本賬户;編制每日試算表;計算資產淨值;提供精選總分類賬報告;優先股合規性;計算總回報;以及向基金提供月度分配分析。在截至2019年10月31日、2018年10月31日和2017年10月31日的財年中,基金分別向道富銀行支付了24,718美元、24,679美元和19,742美元的基金會計服務費用。該基金還與道富銀行簽訂了一項協議,根據該協議,道富銀行 向該基金提供某些行政財務服務。這些服務包括:監督基金費用應計金額的計算並進行任何必要的修改;管理基金的費用和費用支付 處理;協調任何費用報銷計算和支付;計算淨投資收益紅利和資本收益分配;協調基金的審計;編制基金的財務報表; 準備某些監管文件;以及計算某些Calamos基金的資產覆蓋範圍測試。在截至2019年10月31日、2018年10月31日和2017年10月31日的財年,基金分別向道富銀行支付了13,541美元、0美元和0美元的行政服務 。根據之前的管理服務協議,在截至2019年10月31日、2018年10月31日和2017年10月31日的財年,基金分別向前服務提供商支付了0美元、19,193美元和17,317美元。
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某些股東
截至2020年1月31日,已知以下人士實益擁有或記錄在案的已發行證券中超過5%的 基金:
股份類別 |
姓名和地址 |
數量 擁有的股份 |
百分比 屬於班級 |
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普普通通 |
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國家金融服務有限責任公司 | 1,166,869 | 13.3 | % | |||||||
華盛頓大道499號 | ||||||||||
新澤西州澤西城,郵編:07310 | ||||||||||
TD ameritrade | 997,273 | 11.4 | % | |||||||
第108大道南200號 | ||||||||||
內華達州奧馬哈,郵編:68154 | ||||||||||
紐約梅隆銀行 | 826,505 | 9.4 | % | |||||||
威廉·佩恩廣場525號 | ||||||||||
套房153-0400 | ||||||||||
賓夕法尼亞州匹茲堡15259 | ||||||||||
摩根士丹利美邦有限責任公司 | 805,889 | 9.2 | % | |||||||
泰晤士街1300號 | ||||||||||
6樓 | ||||||||||
馬裏蘭州巴爾的摩,郵編:21231 | ||||||||||
美林皮爾斯·芬納和史密斯 | 695,668 | 7.8 | % | |||||||
4804鹿湖博士E. | ||||||||||
佛羅裏達州傑克遜維爾,郵編:32246 | ||||||||||
富國銀行清算服務有限責任公司 | 586,959 | % | 6.7 | % | ||||||
市場街2801號 | ||||||||||
H0006-09B | ||||||||||
密蘇裏州聖路易斯,郵編:63103 | ||||||||||
嘉信理財有限公司 | 540,154 | 6.2 | % | |||||||
林肯大道東2423號 | ||||||||||
亞利桑那州鳳凰城,郵編:85016-1215. | ||||||||||
密蘇裏州聖路易斯,郵編:63103 | ||||||||||
瑞銀金融服務公司(UBS Financial Services Inc.) | 441,361 | 5.0 | % | |||||||
港灣大道1000號 | ||||||||||
新澤西州威霍肯,郵編:07086 | ||||||||||
A系列必填項 |
馬薩諸塞州互助人壽保險公司 | 160,000 | 100 | % | ||||||
可贖回的 |
C/o霸菱有限責任公司 | |||||||||
優先股 |
大街1500號,套房2200 | |||||||||
寶箱15189 | ||||||||||
馬薩諸塞州斯普林菲爾德,郵編:01115-5189. | ||||||||||
B系列必填 |
馬薩諸塞州互助人壽保險公司 | 160,000 | 100 | % | ||||||
可贖回的 |
C/o霸菱有限責任公司 | |||||||||
優先股 |
大街1500號,套房2200 | |||||||||
寶箱15189 | ||||||||||
馬薩諸塞州斯普林菲爾德,郵編:01115-5189. | ||||||||||
C系列必選 |
馬薩諸塞州互助人壽保險公司 | 160,000 | 100 | % | ||||||
可贖回的 |
C/o霸菱有限責任公司 | |||||||||
優先股 |
大街1500號,套房2200 | |||||||||
寶箱15189 | ||||||||||
馬薩諸塞州斯普林菲爾德,郵編:01115-5189. |
截至2020年1月31日,受託人和高級職員作為一個集團擁有基金已發行普通股的3.7%。
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投資組合交易
代表基金在證券交易所進行的投資組合交易涉及支付協商的經紀佣金。 在交易的證券中通常沒有規定的佣金非處方藥基金支付的價格通常包括未披露的交易商佣金或加價 ,但基金支付的價格通常包括未披露的交易商佣金或加價。在包銷發行中,基金支付的價格包括由承銷商或交易商保留的披露的固定佣金或折扣。
在執行投資組合交易時,卡拉莫斯尋求為基金獲得最有利的價格和執行組合。在尋求價格和執行的最佳組合時,Calamos會考慮其認為相關的所有因素,包括價格、交易規模、證券市場的性質、佣金金額、交易時間、市場價格和趨勢、經紀自營商的執行能力以及經紀自營商在其他交易中提供的服務質量。
受託人已確定,如果根據Calamos的 判斷,使用CFS可能導致基金的價格和執行至少與其他合格經紀商提供的價格和執行一樣優惠,並且在此類交易中,CFS收取的基金佣金費率與CFS在類似交易中向可比的非關聯客户收取的佣金費率 一致,則基金的投資組合交易可以通過Calamos的關聯公司CFS進行。董事會,包括大多數不感興趣的受託人,已採用合理設計的程序,以 規定支付給CFS的任何佣金、手續費或其他報酬均符合上述標準。基金不會與中心進行本金交易。
在將基金的證券經紀交易分配給獨立的經紀交易商時,Calamos可能會考慮經紀交易商提供的 研究、分析、統計和其他信息和服務,例如一般經濟報告和信息、特定公司或行業團體的報告或分析、市場時機和技術 信息,以及經紀公司分析師是否可供諮詢。儘管Calamos認為這些服務具有實質性價值,但它們被認為是對Calamos自身履行管理協議職責的努力的補充 。
Calamos不保證任何經紀商以其提供的研究或經紀服務為回報進行預定數量的證券交易 。Calamos採用了其認為設計合理的內部程序,以符合其執行政策的方式將交易分配給其確定為向其客户提供研究、與研究相關的產品或服務或與執行相關的服務的經紀公司,這些經紀公司已被確定為向其客户提供特定利益的研究、與研究相關的產品或服務或與執行相關的服務。Calamos已經與某些經紀交易商簽訂了客户佣金協議(CCA) ,根據該協議,經紀交易商可以使用其佣金的一部分,向向Calamos提供研究或經紀服務的第三方或其他經紀交易商支付《交易法》第28(E)條允許的費用。CCAS允許Calamos 指示經紀交易商彙集從該經紀交易商執行的訂單中產生的佣金,然後定期指示經紀交易商向第三方或其他經紀交易商支付研究或經紀服務費用。Calamos對CCA 的所有使用均受適用法律及其最佳執行義務的約束。經紀人提供的經紀和研究產品和服務可用於為Calamos的任何或所有客户提供服務,Calamos不一定將此類研究用於向提供此類經紀和研究產品和服務的經紀人支付佣金的賬户。
根據交易法第28(E)條的允許,Calamos可以促使基金向提供經紀和研究服務的經紀交易商支付為基金進行證券交易的佣金金額,超過另一家經紀交易商為完成交易收取的佣金,前提是Calamos認為佣金在 相對於所提供的經紀和研究服務的整體質量的價值是合理的。 如果Calamos認為佣金相對於所提供的經紀和研究服務的整體質量的價值是合理的,則Calamos可以向提供經紀和研究服務的經紀交易商支付超過該佣金的佣金。Calamos的其他客户可能會從向Calamos提供這些服務中間接受益,而基金可能會因其他客户的交易而間接受益於向Calamos提供的服務 。
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基金在截至2017年10月31日、2018年10月31日和2019年10月31日的財年支付了0美元、0美元和0美元的經紀佣金總額,包括向CFS支付的0美元、0美元和0美元,佔基金各自財年支付的經紀手續費總額的0%、0%和0%,以及 基金在各自財年涉及經紀佣金的美元交易總額的0%、0%和0%。
投資組合週轉率
我們每年的投資組合週轉率可能每年都有很大的不同。雖然我們無法準確預測我們的年度投資組合週轉率 ,但在正常情況下,預計每年的週轉率不會超過100%。截至2018年10月31日和2019年10月31日的財年,投資組合換手率分別為119%和81%。但是,投資組合週轉率 不被視為執行基金投資決策的限制因素,基金在任何一年都有可能超過這一週轉率水平。離職率越高,基金承擔的經紀佣金和其他交易費用相應就越高 。投資組合的高週轉率也可能導致資本收益或虧損的實現,在實現淨短期資本收益的情況下,由此類收益產生的任何分配 將按普通所得税税率徵税,以滿足美國聯邦所得税的目的。參見某些聯邦所得税事項。
資產淨值
每股資產淨值的確定頻率不低於紐約證券交易所常規時段交易結束時(通常為東部時間下午4點)、每週最後一個營業日或基金可能決定的其他時間。資產淨值的計算方法是將基金的所有證券和其他資產的價值,減去其負債(包括應計費用和負債)和任何已發行優先股的總清算價值,除以已發行普通股的總數。目前,上市 投資債務證券的封閉式投資公司的股票資產淨值在《巴倫週刊》和《華爾街日報》的定期刊物上公佈。
基金投資組合證券的估值符合董事會通過的政策和程序,並受董事會的最終 監督。容易獲得市場報價的證券將使用這些證券的市值進行估值。對於沒有現成市場報價的證券,將根據董事會通過的政策和程序,並在董事會的最終監督下, 對其進行公允估值。對證券進行公允估值的方法將取決於證券的類型和對證券進行公允估值的情況。
在美國證券交易所交易的投資組合證券(期權證券除外)按基金確定其資產淨值時的最後 當前報告銷售價格估值。在紐約證券交易所交易的證券非處方藥在納斯達克市場和納斯達克股票市場上報價的股票按納斯達克官方收盤價估值 ,由納斯達克決定,或者沒有納斯達克官方收盤價,即基金確定其資產淨值時納斯達克最新報告的銷售價格。
當最後一次出售或收盤價不可用時,在美國證券交易所交易的股權證券(期權證券除外)和在美國證券交易所交易的其他股權證券非處方藥根據董事會通過的 準則,市場按最近一次投標和要價之間的平均值估值。在美國證券交易所交易的每一種期權證券的估值都在期權證券的綜合買賣報價的中點,這也符合 受託人委員會通過的指導方針。每個非處方藥未通過期權結算公司交易的期權的估值基於該期權的交易對手在董事會的最終監督下提供的報價 。
固定收益證券 通常在非處方藥根據獨立定價服務或從事此類證券市場交易的交易商提供的評估進行估值。
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固定收益證券的估值考慮了同等質量的債券的收益率或價格、票面利率、到期日、發行類型、交易特徵和其他市場數據,而不是完全依賴於交易所或非處方藥價格。
在歐洲和遠東交易所以及 非處方藥在紐約證交所開盤的每一天,市場通常在收盤前的不同時間完成。在這些 交易所進行的每個證券交易或非處方藥可以使用由 受託人董事會批准的獨立定價服務提供的系統公平估值模型對市場進行估值。與估值模型相關的符合特定標準的每種證券的估值都會進行系統調整,以反映外國市場收盤後美國市場走勢的影響。不符合 標準,或主要在其他外國市場交易的證券,以基金確定其資產淨值時的最後報告銷售價格,或當無法獲得可靠的市場價格或報價時的估值,以截至適當交易所收盤或其他指定時間的 最近出價和要價之間的平均值計算。外國證券的交易可能不會在紐約證交所的每個營業日進行。此外,各種外國市場的交易可能在 星期六進行,或在紐約證交所未開盤且基金資產淨值未計算在內的其他日子進行。
如果定價委員會 確定按照上述方法對證券進行估值不能反映該證券的市場價值,則定價委員會將按照董事會通過的指導方針和/或程序,在 董事會的最終監督下,以公允價值對該證券進行估值。
如果證券的交易停止或其持有的證券的價值受到基金定價時間之前但證券上市一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響,基金也可以根據董事會通過的指導方針並在董事會的最終監督下使用公允價值定價。 基金還可以根據董事會通過的指導方針並在董事會的最終監督下使用公允價值定價,如果證券的交易停止或其持有的證券的價值受到在基金定價時間之前但在證券上市的一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響。這些程序可以利用董事會批准的定價服務提供的估值,這些估值可能基於可比證券的市場交易和機構交易商普遍認可的證券之間的各種關係、計算機化的矩陣系統,或者根據從認可證券交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息而得出的評估。 這些定價服務可能基於機構交易商普遍認可的可比證券的市場交易和證券之間的各種關係,或者基於從認可證券交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息而得出的評估。
採用證券公允價值定價時,基金用於計算資產淨值的證券價格可能與市場報價或官方收盤價不同。根據公允估值所涉及的判斷,不能保證分配給特定證券的公允價值 準確。
普通股回購
本基金為封閉式投資公司,因此其股東無權 促使本基金贖回其股份。相反,基金的普通股在公開市場上的交易價格是幾個因素的函數,包括股息水平(反過來又受到費用的影響)、資產淨值、看漲保護、股息穩定性、市場上此類股票的相對供求、一般市場和經濟狀況以及其他因素。由於封閉式投資公司的股票可能 經常以低於資產淨值的價格交易,基金董事會可能會考慮可能採取的行動,以減少或消除普通股資產淨值的任何重大折讓,其中可能包括 在公開市場或非公開交易中回購此類股票,對此類股票提出收購要約,或將基金轉換為開放式投資公司。董事會可能 決定不採取任何此類行動。此外,如果進行股票回購或要約收購,也不能保證會降低市場折扣。
儘管如上所述,在基金的優先股已發行的任何時候,基金不得購買、贖回或 以其他方式收購其任何普通股,除非(1)所有累積的優先股
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已支付股息,以及(2)在購買、贖回或收購時,基金投資組合的資產淨值(在扣除普通股收購價格 後確定)至少為已發行優先股清算價值的200%(預計相當於每股原始購買價加上任何應計和未支付的股息)。(2)在購買、贖回或收購時,基金投資組合的資產淨值(在扣除普通股收購價格 後確定)至少為已發行優先股清算價值的200%(預計相當於每股原始購買價加上任何應計和未支付股息)。與基金提出的任何收購要約相關的任何服務費將由基金承擔,不會減少支付給投標股東的規定對價。
在其投資限制的規限下,基金可借入資金以回購股份或提出收購要約。基金為股份回購交易融資而借入的任何 利息或因預期股份回購或投標而積累的現金將減少基金的淨收入。任何可能獲得基金董事會批准的股票回購、要約收購或借款都必須遵守交易所法案、1940年法案及其下的規則和條例。
儘管對資產淨值折價採取行動的決定將由董事會在考慮此類問題時作出,但目前預計董事會不會授權回購普通股或對此類股票提出收購要約,條件是:(1)此類交易如果完成,將(A)導致 普通股從納斯達克退市,或(B)損害基金作為守則規定的受監管投資公司的地位(這將使使基金的收入除 從基金獲得股息的股東徵税外,還在公司一級徵税),或根據1940年法案作為註冊封閉式投資公司徵税;(2)基金將不能有秩序地清算投資組合證券,並與基金的投資目標和政策保持一致,以便回購股票;或(3)董事會的判決中有任何(A)對此類交易提出質疑或威脅的重大法律行動或程序 ,或以其他方式對基金產生重大不利影響,(B)全面暫停或限制納斯達克證券交易價格,(C)聯邦或州當局宣佈暫停銀行業務,或暫停美國或紐約銀行的付款,(D)聯邦或州當局對貸款擴展信貸影響基金或其投資組合證券發行人的重大限制(E)直接或間接涉及美國的戰爭、武裝敵對行動或其他國際或國家災難的開始,或(F)如果回購股票將對基金或其股東產生重大不利 影響(包括任何不利税收影響)的其他事件或條件。
基金以低於資產淨值的價格回購其 股票將導致尚未發行的股票的資產淨值增加。然而,不能保證資產淨值或以下的股份回購或要約收購將導致 基金股票的交易價格等於其資產淨值。然而,基金的股票可能不時被回購或投標,或者基金可能被轉換為一家開放式投資公司,這一事實可能會縮小原本可能存在的市場價格和資產淨值之間的任何利差。
此外,基金購買其普通股將減少基金的總管理資產,這可能會 提高基金的費用比率。基金在發行優先股時購買其普通股,將增加適用於當時剩餘的已發行普通股的槓桿率。
在決定是否在普通股交易低於資產淨值的情況下采取任何行動之前,基金董事會可能會 考慮所有相關因素,包括折扣的幅度和持續時間、基金投資組合的流動性、可能採取的任何行動對基金或其股東的影響以及市場因素。基於這些 考慮,即使基金的股票應該折價交易,董事會也可以決定,為了基金及其股東的利益,不應採取任何行動。
某些聯邦所得税事宜
以下是對收購、持有和/或處置基金的股東或票據持有人 (視情況而定)可能涉及的某些美國聯邦所得税後果的概要討論
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證券。本討論僅涉及將基金證券作為資本資產持有的美國股東和票據持有人(視情況而定)的某些美國聯邦所得税後果 ,而不涉及可能與特定股東和票據持有人(視情況而定)相關的所有美國聯邦所得税後果。本討論也不涉及影響基金及其股東和票據持有人(包括受特殊税收規則約束的股東和票據持有人以及在基金中持有大量股份的股東)的所有美國 聯邦、州、地方和外國税務問題,此處的討論 不構成税務建議。討論反映了截至本附加信息聲明發布之日適用的美國税法,這些税法可能會被法院 或國税局(IRS)追溯性或前瞻性地更改或接受新的解釋。不能保證國税局不會主張或法院不會維持與以下任何税收方面不同的立場。優先股和債務證券的具體條款可能會給持有者帶來與本文所述不同的税收後果。我們不打算詳細解釋影響本基金及其股東和票據持有人的所有美國聯邦所得税問題,此處的討論並不構成税務建議。?請投資者諮詢他們自己的税務顧問,以確定投資本基金對他們的具體税收後果,包括 適用的聯邦、州、地方和外國税收後果,以及税法可能變化的影響。
基金的聯邦所得税
本基金已選擇,並打算每年都有資格和有資格被視為守則M分節下受監管的 投資公司,這樣它就不會為及時分配給股東的投資公司應納税所得額和資本利得支付美國聯邦所得税。如果基金符合受監管投資公司的資格,並將(I)投資公司應納税所得額(除其他事項外,包括股息、應税利息、任何 淨短期資本收益超過淨長期資本損失的部分,考慮到任何結轉的資本損失,以及某些淨外幣兑換收益,減去某些可扣除的費用)的總和的至少90%分配給股東,而不考慮支付的股息的扣減 ,則應納税所得額(除其他事項外,包括股息、應税利息、任何短期淨資本收益超過淨長期資本虧損的部分,以及某些淨外幣匯兑收益,減去某些可扣除費用)的總和的至少90%分配給其股東。基金將免除分配給股東的任何基金收入的美國聯邦所得税,包括長期 資本收益。但是,如果基金保留任何投資公司的應税收入或淨資本收益(即長期資本收益淨額超過短期淨資本損失和任何 資本損失結轉的總和),則將按保留金額按常規公司税率繳納美國聯邦所得税。該基金打算至少每年分配其投資公司的全部或幾乎全部應税收入、免税利息淨額(如果有的話)和淨資本收益。
在確定淨資本收益、應納税所得額以及收益和利潤時,受監管的投資公司通常可以選擇處理10月以後的任何資本損失的一部分或全部(定義為可歸因於 10月31日之後的應納税年度部分(如有)的任何淨資本損失,如果沒有此類損失,則為可歸因於該納税年度任何該部分的長期淨資本損失或短期淨資本損失)或年末普通虧損(一般為(I)淨普通虧損的總和)。可歸因於10月31日之後的應納税年度部分(如有)的財產交換或其他應税處置,及其(Ii)可歸因於該應納税年度部分(如有)的其他普通虧損淨額(如有, 12月31日以後),如同發生在下一個應納税年度一樣。
超過資本收益的資本損失(淨資本 損失)不得從基金的淨投資收入中扣除。相反,可能受到某些限制,基金可將任何課税年度的淨資本虧損結轉至隨後的課税年度 而不會到期,以抵消在隨後的課税年度實現的資本收益(如果有的話)。無論基金保留還是分配此類 收益,結轉的資本損失都會減少到抵消本年度已實現淨資本收益的程度。基金必須首先將這種結轉用於相同性質的收益。
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如果在任何課税年度,本基金不符合美國 聯邦所得税規定的受監管投資公司的資格,則在計算其應納税所得額時,本基金將以與繳納美國聯邦所得税的普通公司相同的方式對待該公司,並且不能扣除對其股東的分配。在這種情況下, 基金的分配,在基金當前和累積的收益和利潤的範圍內,通常將構成普通股息,通常有資格獲得根據守則第243條可供公司股東扣除的股息收入,基金的非公司股東通常可以將此類分配視為符合資格的股息收入,根據守則第1(H)(11)條有資格享受降低的聯邦收入税率 如下所述。該基金可能被要求確認未實現收益,支付大量税款和利息,並進行大量分配,然後 重新獲得資格,成為一家獲得特殊税收待遇的受監管投資公司。如果基金未能獲得超過兩個應納税年度的資格,它還必須選擇 確認任何內部淨收益並繳税(包括收入項目在內的總收益超過基金清算時本應實現的總虧損),或者 對確認的五年內的內部收益徵税。
根據《守則》,如果基金未能滿足某一日曆年的某些分配要求,將對該日曆年的未分配普通收入和截至該日曆年 10月31日的一年期間的未分配資本利得徵收4%的聯邦消費税,這兩項收入不可抵扣。 根據該準則,該基金將被徵收不可抵扣的4%的聯邦消費税,其未分配資本利得的期限通常為該日曆年的 10月31日。一般來説,消費税適用於基金未能在任何日曆年結束前分配至少 (I)該日曆年普通收入的98%(不考慮任何資本收益或損失)和(Ii)超過資本損失的資本收益的98.2%(經某些普通虧損調整)的總和。此外,任何年度為避免消費税而必須分配的 最低金額將增加或減少,以反映上一年分配不足或分配過度(視情況而定)的總金額。就所需消費税 分配而言,受監管投資公司因出售、交換或其他應税處置財產而產生的普通損益一般將在10月31日之後計入,並被視為產生於下一歷年的 1月1日。此外,就消費税而言,基金將被視為已在截至該日曆年度的納税年度內分配其應繳納企業所得税的任何金額。 基金一般打算及時發放,金額足以避免繳納此類税款,因此預計不需要繳納此消費税。
為符合“守則”第M章規定的受規管投資公司資格,基金除其他事項外,必須至少從(I)股息、利息、證券貸款付款、出售或以其他方式處置股票、證券或外幣所得收益,或與投資該等股票業務有關的其他收益(包括期權、期貨及遠期合約收益)中取得每個課税年度總收入的90% 。證券或貨幣,以及(Ii)從某些上市合夥企業的利息中獲得的淨收益,這些淨收益 不到其總收入的90%來自上述(I)項(每個,一個合格的上市合夥企業)(90%收入測試)。就90%收入測試而言,基金投資的某些實體在美國聯邦所得税方面未被視為公司的 所賺取的收入的性質通常將轉移到基金。因此,基金可能需要限制其對某些此類實體的股權投資。
除了90%的收益測試外,基金還必須使其持有的資產多樣化(資產測試),以便在其納税年度的每個季度末:(I)基金總資產的至少50%的市值由現金和現金項目、美國政府證券、其他受監管的投資公司的證券和其他證券代表,任何一個發行人的其他 證券的價值不得超過基金價值的5%(出於此計算目的),該基金還必須將其持股多樣化(資產測試),以便(I)基金總資產的至少50%的市值由現金和現金項目、美國政府證券、其他受監管投資公司的證券和其他證券代表,任何發行人的此類其他證券的價值不得超過基金總資產價值的5%。以及 (Ii)投資總資產的市值不超過25%,包括通過基金擁有20%或以上有表決權股票權益的公司,投資於基金控制的任何一個或兩個或兩個以上發行人從事相同、類似或相關交易或業務的證券(美國政府證券或 其他受監管投資公司的證券除外),或投資於一個或多個合格上市合夥企業的證券。
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基金就涉及外幣債務證券、若干與外幣有關的期權及期貨合約、外幣遠期合約、外幣或以外幣計價的應收款或應收款的交易而實現的匯兑損益 須受守則第988條規限,該條文一般會導致該等損益按一般損益處理,並可能影響向股東分派的金額、時間及性質。
如果基金收購某些外國公司的任何股權(一般不僅包括股票,還包括購買股票的選擇權,如可轉換債券所固有的股票),這些外國公司每年總收入的75%以上來自被動來源(如利息、股息、某些租金和特許權使用費或資本利得),或持有至少50%資產的 投資用於產生此類被動收入(被動外國投資公司),即使基金實際收到的所有收入或收益都及時分配給股東,基金也可能需要繳納美國聯邦所得税和額外的利息費用,包括從 此類公司收到的超額分配或出售此類公司股權所獲得的額外利息。這些投資還可能導致將出售投資的關聯收益視為普通 收入。該基金將不能向其股東轉嫁任何此類税收的抵免或扣減。税收選擇通常可以緩解這些不利的税收後果 ,但任何此類選擇都可能要求基金在不同時收取現金的情況下確認應税收入或收益(受上述分配要求的約束)。本基金可限制和/或管理其在被動型外國投資公司中的持股,以限制其在美國的聯邦所得税責任或最大化其從這些投資中獲得的回報。
如果基金投資於某些實物支付如果您購買的證券、零息證券、遞延利息證券或任何其他有原始發行折扣(OID)的證券(如果基金目前選擇在收入中包括市場折扣),基金必須在每個納税年度就此類投資應計 收入,這通常是在收到相應的現金付款之前。但是,基金必須至少每年將其投資公司應納税的全部或幾乎所有收入(包括此類應計收入)分配給股東,以避免美國聯邦所得税和消費税。因此,基金可能不得不在不利情況下處置其投資組合證券以產生現金,或者可能不得不通過借入現金來使 自身槓桿化,以滿足分配要求。
該基金可能會購買市場貼現債券。市場貼現債券是指 在二級市場以低於其到期日聲明的贖回價格(如果它也是OID債券,則為其調整後的發行價格)的價格獲得的證券。如果基金投資於市場貼現債券,它將被要求將在處置該市場貼現債券時確認的任何收益 視為普通收入(而不是資本收益),其範圍為應計市場貼現,除非基金選擇如上所述在應計收益中計入市場貼現。 此類市場貼現不會構成合格股息收入。
基金可能在很大程度上投資於 處於最低評級類別或未評級的債務義務,包括目前未支付利息或違約的發行人的債務義務。對有風險或違約的債務義務的投資給基金帶來了特殊的税收問題。 美國聯邦所得税法並不完全清楚基金何時可以停止計息、OID或市場折扣,壞賬或毫無價值的證券何時以及在多大程度上可以扣除,以及 因違約義務而收到的付款應如何在本金和收入之間分配等問題。當基金投資於此類證券時,基金將解決這些問題和其他相關問題,以確保其分配足夠的收入 以保持其作為受監管投資公司的地位,並且不受美國聯邦所得税或消費税的影響。
非常 一般而言,如果基金購買債券的價格超過規定的到期日贖回價格,即溢價,溢價可在債券剩餘期限內攤銷。就應税債券而言,如果基金 選擇適用於其購買的所有此類債券,且該選擇未經美國國税局同意是不可撤銷的,則基金將債券的當期應納税所得額減去攤銷溢價,並將債券的計税基礎減去該抵扣的 金額;或
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此類債券到期後,基金可扣除可分配給前期的任何剩餘溢價。在免税債券的情況下,税則 要求基金將其計税基礎減去攤銷保費。
市政債券利息一般免徵 美國聯邦所得税。該基金預計不會將50%或更多的資產投資於利息免徵美國聯邦所得税的市政債券,或投資於其他受監管投資公司的權益。因此,根據適用的税收規則,它 預計沒有資格向其股東支付免息股息。因此,市政債券的利息在從基金分派時須向基金的股東徵税。此外,基金通過出售或交換市政債券實現的收益在分配給基金股東時應納税。
基金的某些其他投資可能導致基金在沒有收到相應現金的情況下確認收入,這可能導致基金需要在不利的情況下處置其投資組合證券,以產生現金或通過借入現金來槓桿化自己,以滿足分配要求和避免實體一級的税收。
本基金可從事期權、期貨合約、遠期合約、套期保值工具、跨境、掉期及其他 類似交易的各種交易。除下述特別規則外,該等交易可能須受守則特別條文的約束,該等條文除其他事項外,會影響基金從該等投資所實現的任何收入的性質, 加速確認基金的收入,推遲基金虧損,影響基金證券的持有期,影響分派是否有資格獲得已收取的股息扣減或被視為合格股息收入 ,並影響資本損益屬長期或短期資本損益的釐定。因此,這些規則可能會影響向股東分配的性質、金額和時機。這些規定 還可能要求基金?按市值計價?投資組合中某些類型的頭寸(即,將其視為已結清),這可能導致 基金在未收到現金的情況下確認收入,以便按必要的金額進行分配,以滿足避免美國聯邦所得税和消費税的分配要求。由於適用於 這些類型的交易的這些和其他税收規則在某些情況下根據現行法律是不確定的,因此美國國税局對這些規則做出的不利決定或未來的指導(該決定或指導可能具有追溯力)可能會影響基金是否進行了足夠的分配,並以其他方式滿足了相關要求,以保持其作為受監管投資公司的資格並避免基金級別的税收。基金將監控其交易,在獲得期權、期貨合約、遠期合約、對衝工具、掉期或其他類似投資時,將在 其賬簿和記錄中做出適當的分錄,如果基金認為明智,將做出適當選擇,以減輕這些 規則的影響,防止取消基金作為受監管投資公司的資格,並將美國聯邦所得税和消費税的徵收降至最低。
基金對衍生工具和外幣計價工具的某些投資,以及基金的任何外幣交易和套期保值活動,可能會使其賬面收入與其應税收入(包括已實現資本利得)和免税淨收入(如果有)之和產生差額。如果出現這種差異,並且基金的賬面收益低於其應税收入(包括已實現資本收益)和免税淨收入(如果有)的總和,則基金可能被要求 進行超過賬面收益的分配,才有資格成為獲得特殊税收待遇的受監管投資公司,並避免基金級別的税收。如果基金的賬面收入超過其應税收入(包括 已實現資本利得)和淨免税收入(如有)之和,則超出部分的分配(如果有)一般將視為(I)基金當前剩餘和 累計收益和利潤(包括免税收入產生的收益和利潤)的股息,如果有,(Ii)此後作為資本返還,以接受者在其股票中的調整計税基準 為限。
通常,基金收到的期權保費不會立即計入基金收入。相反,溢價在期權合同到期時確認,期權由持有者行使,或者
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基金轉讓或以其他方式終止期權(例如,通過成交交易)。如果基金行使看漲期權,並出售或交付標的股票, 基金一般將確認資本收益或虧損等於(A)基金收到的執行價和期權溢價之和減去(B)基金在股票中的基數。 基金一般將確認資本收益或虧損等於(A)基金收到的執行價和期權溢價之和減去(B)基金在股票中的基準。這種收益或損失通常是短期的或 長期的,具體取決於標的股票的持有期。如果基金根據其發行的看跌期權購買證券,基金一般會在所購買的證券中減去為計算其 成本基礎而收到的溢價。除行使期權外,終止基金在期權項下的義務將產生收益或虧損,這取決於基金收到的保費收入是大於還是低於基金終止交易時支付的金額(如果有) ,這取決於基金收到的保費收入是大於還是低於基金在終止交易時支付的金額(如果有),這取決於基金收到的保費收入是大於還是低於基金在終止交易時支付的金額(如果有)。除非有某些例外情況,其中一些例外情況如下所述,否則此類損益通常是短期的。因此,例如,如果基金 的期權到期而未行使,基金一般會確認等於收到的保費的短期收益。
基金的期權活動 可能包括出於美國聯邦所得税目的而構成跨境的交易,也就是説,這觸發了主要包含在守則1092節中的美國聯邦所得税跨境規則。例如,這種交叉包括特定證券或證券指數的 個頭寸,以及一個或多個抵消前一個頭寸的期權,包括基金在主題證券的多頭頭寸所涵蓋的期權。非常普遍地,在 適用的情況下,第1092條要求(I)被視為與實質上相似或相關財產相抵銷的頭寸的損失遞延至後者未實現收益的程度,以及 (Ii)終止尚未長期持有的這種跨式頭寸的持有期,一旦該頭寸不再是跨越式頭寸的一部分,則重新開始持有該頭寸。 (I)如果該頭寸不再是跨越式頭寸的一部分,則終止該頭寸的持有期,並在該頭寸不再是跨越式頭寸的一部分後重新開始。對不是深入資金的單一股票的期權可能構成合格擔保看漲期權,通常不受跨境規則的約束;現金中的股票基礎上的合格擔保看漲期權的持有期雖然不是深入 ,但資金將在此類看漲期權未結清期間暫停。這些跨期規則和管理合格備兑看漲期權的規則可能會導致原本會構成長期資本利得的收益被視為 短期資本利得,而原本會構成合格股息收入或有資格扣除收到的股息的分配無法滿足持有期要求,因此將作為 普通收入徵税,或者沒有資格獲得收到的股息扣除,視具體情況而定。
就聯邦所得税而言,基金在某些 投資(包括基礎廣泛的股票指數期權和某些其他期貨合約)中的交易通常被視為第1256條合約。此類第1256條 合同的任何未實現損益均視為在每個納税年度結束時實現。由此產生的損益按60%的長期資本損益和40%的短期資本損益處理。按照同樣的方式處理第1256條合同實際銷售中確認的損益。如下所述,短期淨資本收益分配應作為普通收入向股東徵税,而被適當報告為資本利得股息的長期淨資本收益分配應作為長期資本收益向股東徵税,無論股東持有基金股票的時間有多長。
基金簽訂賣空交易、期權或某些其他合同可被視為建設性地出售增值財務狀況,使基金在該狀況上實現收益,而不是虧損。
基金對REITs股權的任何投資 可能導致基金收到的現金超過REIT的收益;如果基金分配這些金額,這些分配可能構成向基金股東返還資金,用於美國聯邦所得税 。基金從房地產投資信託基金收到的股息將不符合公司股息扣除的資格,一般也不構成合格的股息收入。基金可以投資於持有房地產抵押貸款投資管道(REMIC)剩餘權益的REITs。根據美國國税局發佈的通知,在任何情況下,可歸因於REIT在REMIC的剩餘權益的REIT收入的一部分(在本準則中稱為 超額包含)都將繳納美國聯邦所得税。本通知還規定,超額包含性收入
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受監管投資公司,如基金,將按該等股東收到的股息比例分配給受監管投資公司的股東,其後果與股東直接持有相關REMIC剩餘權益的後果相同。一般而言,分配給股東的超額包含性收入不能被淨營業虧損抵消(某些儲蓄機構除外),(Ii)將構成實體(包括合格養老金計劃、個人退休賬户、401(K)計劃、Keogh計劃或其他 免税實體)的非相關企業應税收入,因此可能需要這樣一個實體獲得超額包含性收入,否則可能需要繳納聯邦所得税。提交納税申報單併為這些收入繳税,以及(Iii)如果是外國股東,將沒有資格享受美國聯邦預扣税的任何減免。此外,特殊税收後果適用於慈善剩餘信託(CRT),這些信託投資於受監管的投資公司,這些公司直接或間接投資於REMIC的剩餘權益。根據2006年12月頒佈的立法,根據《守則》第664條的定義,在一個課税年度實現任何UBTI的CRT必須每年支付等同於該UBTI的消費税。根據美國國税局2006年發佈的指導意見,CRT不會僅僅因為投資於承認超額包含性收入的受監管投資公司 而確認UBTI。相反,如果在任何納税年度內的任何時候,CRT(或某些其他免税股東之一,如美國、州或政治部門,或其機構或工具)將確認UBTI, 和某些能源合作社)是受監管投資公司股票的記錄持有者,如果該受監管投資公司承認?超額包含性收入,則受監管投資公司將 對其在納税年度的超額包含性收入部分徵税,該部分可按最高聯邦企業所得税税率分配給這些股東。鑑於2006年12月的立法,美國國税局的指導意見在多大程度上仍然適用尚不清楚。在1940年法案允許的範圍內,基金可選擇將任何此類税收特別分配給適用的CRT或其他股東,從而減少該股東當年的分配 與該股東在基金中的權益相關的税額。國際貨幣基金組織尚未決定是否會做出這樣的選擇。建議CRT和其他免税股東 就投資該基金的後果諮詢其税務顧問。基金不打算投資於REITs,因為其中很大一部分資產將由REMIC的剩餘權益組成。
基金可能需要繳納外國徵收的預扣税和其他税,包括對其在這些國家的投資徵收的利息、股息和資本利得税 ,如果徵收這些税,將降低這些投資的收益或回報。如果在納税年度結束時,基金資產價值的50%以上是外國公司的股票或證券,基金可以根據守則選擇將該等税款轉嫁給基金的股東。如果基金有資格並做出這樣的選擇,股東通常可以(受本準則的 適用限制)在其聯邦所得税申報單上申請抵免或扣除(但不能同時申請),並將被要求將基金支付給外國的按比例繳納的所得税按比例視為分配給他們的金額的一部分。如果基金做出這樣的選擇,它將向股東提供相關信息。如果沒有做出這樣的選擇,股東將不會被要求將此類税款計入他們的總收入中,並且 將無權在他們自己的聯邦所得税申報單上享受此類税款的税收減免或抵免。敦促每個潛在投資者就基金投資組合中外國證券的徵税問題諮詢其税務顧問,並根據潛在投資者自身的情況獲得任何可用的 外國税收抵免。
普通股和優先股
普通股分配。除非股東沒有資格參與或選擇其他方式,否則根據自動股息再投資計劃(股息再投資計劃),普通股的所有分配 將自動再投資於基金的額外普通股。出於美國聯邦所得税的目的,股息通常應納税,無論 股東以現金形式持有股息,還是根據股息再投資計劃將股息再投資於基金的額外股份。
投資公司應納税所得額的分配(不考慮支付股息的扣除額),包括股息、應税利息、超過長期淨額的短期資本淨收益
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計入結轉的任何資本損失和某些淨外幣匯兑收益的資本損失,除以下討論外,應按基金當前和累計的收益和利潤作為普通收入納税。該等股息的一部分可能符合根據守則第243節可供公司扣除的已收取股息,以及根據守則第(Br)節第1(H)(11)節適用於非公司股東收取的合格股息收入的減税税率。一般來説,基金公司股東收到的投資淨收入的股息有資格獲得公司一般可以扣除的股息 僅限於基金在該課税年度從國內公司(REITs除外)收到的符合條件的股息金額。非公司 股東收到的合格股息收入按相當於長期資本利得税的税率徵税。合格股息收入通常包括國內公司的股息和符合特定標準的外國公司的股息,儘管房地產投資信託基金支付的股息一般不符合作為合格股息收入的處理條件。一般情況下,基金可以通過基金股東將有資格獲得股息扣除的股息和合格的股息收入 轉嫁給基金股東。為使基金獲得税收優惠的股息收入,基金必須滿足與支付股息的股票有關的某些持有期要求。此外,基金沒有義務(根據賣空或其他方式)就實質上相似或相關的財產支付款項。類似的規定,包括持有期要求,適用於每位股東在基金中的投資 。更有甚者, 收到的股息扣除可通過應用守則的各種規定予以禁止或減少(例如,在債務融資的投資組合股票(通常是用借入資金收購的股票)收到股息的情況下,收到的股息扣除會減少 )。
如果淨資本收益分配(如果有的話)被正確地報告為資本利得股息,則出於美國聯邦所得税的目的,通常應將其作為長期資本利得徵税,而不考慮股東持有基金股票的時間長短。超過基金當前和累計收益和利潤(如果有)的 金額的分配將被股東視為免税資本返還,適用於並降低股東在其股票中的基準 。這樣的分配代表着投資者在其股票基礎上的資本回報。如果任何此類分派的金額超過股東在其 股份中的基準,超出的部分將被股東視為出售或交換股份的收益。所有分配的美國聯邦所得税狀況將每年向股東報告。
根據基金可能依賴的擬議法規,基金向其股東適當報告為第199A條規定的股息(定義見下文所述的某些條件)在非公司股東手中被視為合格房地產投資信託基金股息。非公司股東可以獲得相當於他們收到的合格REIT股息的20%的聯邦所得税減免,但有一定的限制。非常一般地,第199A條股息 是指受監管投資公司從REITs收到的某些股息的任何股息或部分股息,只要受監管投資公司在向 其股東發出的書面通知中就此類股息進行了適當的報告。第199A條股息僅在收到股息的股東在股票除息前45天開始的91天期間內持有支付股息的受監管投資公司股票至少46天,且沒有義務就實質上 類似或相關財產的頭寸支付相關款項的情況下,才被視為合格房地產投資信託基金股息。基金獲準按199A條的規定申報其股息中符合資格的部分股息,但不一定要這樣做。
如果基金保留任何淨資本利得,基金可以將留存金額作為未分配資本利得報告給股東,如果股東 因長期資本利得而繳納美國聯邦所得税,(I)將被要求將其在該未分配金額中的比例份額計入收入中,以及(Ii)將有權將基金為未分配金額支付的聯邦所得税比例份額抵扣其美國聯邦所得税負債(如果有),並要求退還對於美國聯邦所得税 而言,基金股東擁有的股票的税基將根據股東毛收入中包含的未分配淨資本利得金額與被視為由股東支付的聯邦所得税之間的差額而增加。
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如果股東的分配根據股息再投資計劃自動進行再投資 計劃代理將分配投資於代表股東在公開市場購買的股票(出於美國聯邦所得税的目的),則該股東將被視為收到了應税分配 ,金額為股東在股東選擇接受現金時將獲得的現金股息。如果股東的分派根據股息再投資計劃自動進行再投資,並且該計劃 代理人將分派投資於基金的新發行股票,則該股東通常將被視為收到與股東收到的股票的公平市值相等的應税分派。
在投資者購買基金股票時,購買價格的一部分可能歸因於基金投資組合的未實現 增值或基金的未分配應税收入。因此,即使投資者股票的資產淨值因分配而低於投資者購買該等股票的成本,並且該分配在經濟上代表了部分投資的回報,基金隨後從該增值或收入中就這些股票進行的分配也可能要向該投資者徵税,即使該投資者的股票的資產淨值因該等分配而降至低於投資者購買該等股票的成本,該分配也可能對該投資者課税,即使該投資者的股票的資產淨值因該等分配而降至低於投資者購買該股票的成本。
基金在10月、11月或12月宣佈的任何股息,在該月創紀錄的日期,並在隨後的1月內支付 ,出於美國聯邦所得税的目的,將被視為由基金支付,並在宣佈股息的日曆年度的12月31日由股東收到。
優先股分配。根據現行法律,部分基於經紀自營商或任何其他方與基金或任何優先股所有人之間存在且將不會有明示或默示的 協議,經紀自營商或任何其他方將擔保或以其他方式安排以確保優先股所有人能夠 出售其股份的事實,基金已將優先股視為股權,並打算繼續將其視為股權,以繳納聯邦所得税。因此,有關優先股的分配(不包括根據守則第302(B)節贖回優先股的分配)通常將構成紅利,以基金的當前和累計收益和利潤為限,按美國聯邦所得税的目的計算。除 淨資本收益分配情況外,此類股息一般將按普通所得税税率向優先股持有人徵税,但可能有資格享受公司股東根據守則第243節可獲得的股息扣除,以及根據守則第1(H)(11)節適用於非公司股東收到的合格股息收入的聯邦所得税降低税率。基金報告為淨資本的分配 收益分配將作為長期資本收益徵税,無論股東持有基金股票的時間長短。請參閲上面關於合格股息收入、收到的股息扣除和淨資本 收益的討論。
基金收入的性質不會影響優先股持有人有權 獲得的股息金額。如果優先股是拍賣利率證券,優先股持有人只有權獲得定期拍賣確定的股息金額。出於美國聯邦所得税的目的,美國國税局要求 擁有兩類或兩類以上股票的受監管投資公司在每個納税年度為每一類股票分配其每種類型收入(如普通收入和淨資本利得)的比例金額。因此,基金打算 根據每個類別在支付給這兩個類別的股息總額中的比例份額,將普通股和優先股的分配報告為特定類型的收入(例如淨資本收益和普通收入)。 該基金打算根據每個類別在支付給這兩個類別的股息總額中的比例份額,將普通股和優先股的分配報告為特定類型的收入(例如淨資本收益和普通收入)。因此,基金每年將報告符合公司股息扣除條件的股息、合格股息收入、普通收入和淨資本利得,其方式是將這些收入在 優先股和普通股之間按該納税年度向每個類別發放的總股息的比例分配,或根據適用法律的要求進行分配。此外,僅為了滿足90%分配 的要求和避免所得税的分配要求,基金在納税年度結束後作出的某些分配可能會溢出,並被視為在該納税年度內支付。在這種情況下, 股東 將被視為在實際進行分配的納税年度收到此類股息。基金打算將納税年度結束後支付的任何股息視為上一年支付的股息,以便 確定某一階層在特定類型收入中的比例份額。
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美國國税局私下裁定,在納税年度結束後支付的股息,如果出於聯邦所得税的目的被視為來自上一年的收入,則將 視為上一年支付的股息,以便確定每類特定類型收入的比例份額。這項私人裁決對國税局沒有約束力,也不能保證國税局會尊重 這樣的待遇。每位股東將在年底後60天內收到分配通知。
儘管基金被要求每年至少分配其投資公司應納税所得額的90%(確定時不考慮支付股息的扣除額),但基金不需要向股東分配淨資本利得。基金可以保留 並將這些收益進行再投資,併為這些收益支付聯邦所得税(淨未分配資本收益)。請參閲上面關於未分配資本利得的討論。基金打算分配其擁有已發行優先股的任何年度的淨資本收益 。
雖然股息通常在支付時將被視為已分配,但在10月、11月或12月宣佈的股息 在該月的創紀錄日期,並在次年1月支付,將被視為已由基金分配,並在宣佈股息的當年12月31日由股東收到。
出於聯邦所得税的目的,收益和利潤通常被視為首先用於支付優先股的 分配,然後在剩餘的範圍內(如果有的話)用於支付普通股的分配。超出基金當期及累積盈利及溢利的分派,首先被視為將資本返還至股份中股東基準的 範圍,在經調整基準減至零後,將被視為持有該等股份作為資本資產的股東的資本收益。
如果基金通過借款或其他方式利用槓桿,1940年法案施加的資產覆蓋範圍限制,以及某些貸款人可能對股息或分配的支付施加的額外 限制,可能會限制或消除基金在其普通股和/或優先股上進行分配的能力,直到資產覆蓋範圍恢復 。這些限制可能會阻止基金按照守則的要求分配其投資公司應税收入的至少90%,因此可能危及基金作為受監管投資公司的資格 和/或可能使基金繳納不可抵扣的4%的聯邦消費税。如果未能滿足1940年法案規定的資產覆蓋範圍要求,基金可在1940年法案允許的範圍內自行決定購買或贖回優先股,以維持或恢復必要的資產覆蓋範圍,並避免因未能滿足分配要求而給基金及其股東帶來的不利後果。但是,不能保證任何此類行動都能實現這些目標。 然而,我們不能保證任何此類行動都能實現這些目標。該基金將努力避免其分配股息的能力受到限制。
出售基金份額。出售和其他處置基金股票,包括基金回購其股票, 通常是繳納聯邦所得税的股東的應税事項。出售股東一般會確認損益,金額相當於該等股份的收入額與他們在出售股份中調整後的税基 之間的差額。如果這些股票在出售時是作為資本資產持有的,如果這些股票持有超過一年,則收益或損失通常是長期資本收益或損失,如果不是持有一年以上,則是 短期資本收益或損失。同樣,如果基金回購,包括由於基金收購要約(如果有的話),股東一般實際和建設性持有的所有普通股或優先股,將根據守則第302(B)節產生資本收益或虧損,前提是該股東不擁有(且在某些聯邦所得税法規則下推定所有權不被視為擁有)基金的任何其他普通股或優先股 ,且購買所得不代表已申報但未支付的股息。如果基金回購的股份少於股東的全部普通股,或者股東在基金回購後繼續(直接或通過歸屬)持有其他基金 股票(包括當時已發行的優先股),在某些情況下,該股東可被視為已根據守則第301條(第301條 分配)獲得分派,除非回購被視為(I)相對於該股東大幅不成比例的分派,或(Ii)其他方面不等同於相關規則下的股息{
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第301條分配不被視為產生資本收益或虧損的出售或交換,而是在基金當前 和累計收益和利潤支持的範圍內被視為股息,超出的部分被視為資本回報,降低了其基金份額中股東的納税基礎,此後被視為資本收益。如出售股東被視為收取股息,則非出售股東若因購回該等股份而於基金中的百分比權益增加,則有可能被視為從該基金收取應課税分派。 此類風險的程度將根據回購的具體情況而有所不同,特別是此類回購是單一且孤立的事件,還是定期回購基金普通股計劃的一部分;如果是孤立的, 任何此類風險都可能是微乎其微的。
如果出售的股票持有期超過一年,損益一般為長期資本損益,如果出售的股票持有期不超過一年,則為短期資本損益。非公司美國股東確認的長期淨資本收益一般將按低於短期淨資本收益或普通收入的税率繳納聯邦所得税。對於公司持有者,資本利得通常按與普通收入相同的税率徵收聯邦所得税。持有人扣除資本損失的能力可能受到限制 。
股東在出售或以其他方式處置持税期在六個月或以下的股票時發生的任何虧損,在被視為該等股票的長期資本收益分配的範圍內,將被視為長期資本損失 。如果股東在股票出售或其他處置前30天開始至 結束的61天期間內收購或被視為收購實質相同的股票或證券(包括根據股息再投資獲得的基金股票),則根據洗牌銷售或其他處置股票的規則,出售或其他處置股票的損失可能是不允許的。 如果股東在出售或其他處置股票後30天內收購或被視為收購實質相同的股票或證券(包括根據股息再投資獲得的基金股票),則不允許發生出售或其他處置股票的損失。在這種情況下,任何損失中不允許的部分通常都將包括在收購股票的美國聯邦所得税基礎上。股東應就其個人情況諮詢其自己的税務顧問 ,以確定基金股票中的任何特定交易是否被適當地視為出於美國聯邦所得税目的的出售,以及此類交易中確認的任何收益或損失的税收處理 。
基金解散後,股東通常將實現資本收益或虧損,其金額等於股東收到的現金或其他財產(包括因被置於清算信託中而被視為收到的任何財產)與股東在基金股票中的調整税基之間的 美國聯邦所得税標準之間的差額。 為了美國聯邦所得税的目的,股東收到的現金或其他財產(包括因其被置於清算信託而被視為收到的任何財產)與股東在基金股票中的調整税基之間的差額為 。如果股東被視為持有基金股票的期限超過一年,則任何此類損益將是長期的,否則將是短期的。
聯邦所得税預扣。聯邦法律要求基金扣留 應報告付款的一定百分比,作為備用預扣,包括股息、資本利得分配以及向未遵守美國國税局規定的股東出售或以其他方式處置基金股份的收益。為避免這一扣繳要求 ,股東必須在他們的賬户申請上或在單獨的IRS表格W-9上證明他們提供的社保號碼或其他納税人識別碼是他們的正確號碼 ,並且他們目前沒有受到備用扣繳的約束,或者他們免除了備用扣繳。但是,如果基金收到來自美國國税局或經紀人的通知,表示提供的數字不正確或適用備份預扣,則可能需要備份預扣。備用預扣不是附加税。只要向美國國税局(IRS)提供了所需的信息,任何從支付給股東的款項中預扣的金額都可以退還或記入該股東的美國聯邦所得税義務(如果有)中。
其他事項。財政部條例規定,如果 股東在單個課税年度內確認了200萬美元或以上的股票虧損(或在進行交易的任何納税年度和隨後五個納税年度的任何組合中確認了400萬美元或以上) 對於個人、S公司或信託公司的股東,或者在任何單個納税年度中公司股東的虧損超過1000萬美元(或者在進行交易的任何納税年度和隨後的五個納税年度的任何組合中確認了2000萬美元或以上)
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納税年度),股東必須向美國國税局提交表格8886的披露聲明。投資組合證券的直接股東在許多情況下不受這一報告要求的約束, 但在目前的指導下,受監管投資公司的股東也不例外。
未來的指導可能會將目前 這一報告要求的例外情況擴展到大多數或所有受監管投資公司的股東。根據本條例規定應報告損失的事實並不影響納税人對損失的處理是否適當的法律認定 。股東應諮詢其税務顧問,以根據其個人情況確定本條例的適用性。
特殊税收規則適用於通過定義繳費計劃和其他符合納税條件的 計劃進行的投資。股東應諮詢他們的税務顧問,以確定通過此類計劃將基金股票作為投資的適宜性,以及投資對其特定税務情況的確切影響。
對非美國股東徵税。以上對某些聯邦所得税條款的描述 僅涉及對身為美國人的股東(即按淨收入計算須繳納美國聯邦所得税的美國公民或居住外國人或美國公司、合夥企業、信託基金或遺產)的美國聯邦所得税後果 。美國人以外的投資者,包括非居民外國人,可能會受到不同的美國聯邦所得税待遇。對於這類人員,基金通常必須對被視為基金普通股息的金額 按30%的税率扣繳美國聯邦預扣税(或者,如果基金從該非美國股東那裏獲得某些證明,則按照適用税收條約規定的較低税率)預扣税款(或,如果基金獲得該非美國股東的某些證明,則按適用税收條約規定的較低税率)扣繳美國聯邦預扣税。但是,基金不需要為支付給非美國人的任何金額預扣税款,這些紅利涉及資本利得股息(即基金適當報告為資本利得股息的淨 資本收益的分配)、 基金報告的合格短期收益股息(即短期淨資本收益超過長期淨資本損失),以及可歸因於某些美國來源利息收入的股息,這些股息的類型類似於賺取時無需繳納聯邦預扣税的股息。只要基金正確報告了此類金額 。在投資本基金之前,股東應就這些事項以及美國聯邦、州、地方、外國和其他適用税法的任何具體問題諮詢自己的税務顧問。
債務證券
根據現行法律, 基金打算將債務證券視為聯邦所得税目的的債務,這一點將在下面的討論中假定。我們打算按照這一特徵對待與債務證券有關的所有付款。 下面的討論假設債務證券的所有利息都將是合格的聲明利息(通常是以固定利率或合格浮動利率至少每年無條件支付的利息),並且債務 證券的固定到期日將從發行之日起超過一年。 以下討論假設債務證券的所有利息都將是合格的聲明利息(通常是至少每年以固定或合格浮動利率無條件支付的利息),並且債務證券的固定到期日將從發行之日起超過一年。
利息税。債務證券的付款或 應計利息一般將在收到(實際或建設性)或應計利息時作為普通利息收入向持有人徵税,這符合持有人為聯邦所得税目的而採用的常規會計方法 。
購買、出售和贖回債務證券。最初,持有者購買的債務證券的計税基礎通常等於購買此類債務證券的成本。 這一基數將增加持有者根據OID管理規則(考慮到任何抵消該OID的收購 溢價)和市場折扣而計入收入的金額(如果有),並將減去下文討論的此類債務證券的任何攤銷溢價以及對該等債務證券的任何規定利息以外的任何付款。當持有人在應税交易中出售、 交換或贖回其任何債務證券,或以其他方式處置其債務證券時,持有人通常將確認的損益等於交易實現的金額(減去任何 應計利息和未付利息(包括任何OID),這將按上述方式繳納聯邦所得税)與放棄的債務證券的計税基準之間的差額。
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除以下有關市場貼現的討論外,任何債務證券的出售、交換、贖回或其他應税處置所確認的損益一般為資本損益。如果處置的債務證券持有超過 年,則該損益一般為長期資本損益;如果處置的債務證券的持有時間為一年或以下,則該損益通常為短期資本損益。非公司美國持有者確認的長期淨資本收益一般將按低於 淨短期資本收益或普通收入的税率繳納聯邦所得税。對於公司持有者,資本利得通常按與普通收入相同的税率徵收聯邦所得税。持有者扣除資本損失的能力可能是有限的。
可攤銷保費。如果持有人購買債務證券的成本高於其到期日聲明的贖回價格,加上 應計利息,持有人將被視為以溢價購買了債務證券,通常可以選擇使用恆定收益率法在債務證券的剩餘期限內攤銷這一溢價,以抵消利息收入 。如果持有人選擇攤銷保費,一般將適用於該選擇適用的第一個課税年度開始時持有的所有債務工具,以及隨後 購買的任何債務工具。此外,未經國税局同意,持有人不得撤銷選舉。如果持有人選擇攤銷保費,將被要求在債務證券中減去在其持有期間攤銷的保費 的税基。如果持有人不選擇攤銷保費,保費金額將計入債務證券的持有者税基中。因此,如果持有人沒有選擇攤銷溢價,而 將債務證券持有至到期,則持有人一般會被要求在贖回債務證券時將溢價視為資本損失。
原始發行折扣。如果債務證券到期日的聲明贖回價格至少超過其法定發行價 De Minimis金額,債務證券將被視為以舊ID發行,用於美國聯邦所得税目的。規定到期日贖回價格包括符合條件的規定 利息以外的債務證券的所有付款,通常是至少每年按固定利率或合格浮動利率無條件支付的利息。如果債務證券是以OID發行的,您將被要求將此類OID計入毛收入(作為普通收入) ,因為它在債務證券期限內按固定收益計算,並在收到可歸因於該收入的現金之前計入,而不考慮您為美國聯邦所得税目的採用的常規會計方法。
收購溢價。如果持有人以高於發行價且低於其到期日聲明贖回價格 的成本購買了以OID發行的債務證券,則該持有人將被視為以收購溢價購買了該債務證券。一般情況下,此類持有人將被允許將收入中要求包括的每日OID部分減少一部分,分子是持有人在債務證券中的初始基準超出債務證券發行價格,分母是債務證券在 到期時的贖回價格超過其發行價格。
市場折扣。如果持有人在二級 市場以反映市場折扣的價格購買債務證券,債券持有人在處置債務證券時獲得的任何本金支付或收益通常將被視為普通利息收入,範圍為持有債務證券期間債務證券應計的 市場折扣。?根據本準則,市場折扣通常定義為到期時聲明的贖回價格(或如果是與OID一起發行的債券,則為其修訂的發行價)相對於債務證券的購買價格的超額(以法定最低金額為準) 。此外,持有者可能被要求推遲扣除因發生或繼續購買或攜帶以市場折扣獲得的債務證券而支付的全部或部分利息 。
持有者可以選擇將市場貼現計入當前應計總收入(按應課差餉收益率或不變收益率計算),而不是將出售債務證券所實現的收益的一部分視為普通收入。如果持有者 選擇在當前基礎上計入市場貼現,則上述利息扣除延期規則將不適用,並且持有者將在債務擔保中將其基數增加
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毛收入中包含市場折扣。如果持有人確實做出了這樣的選擇,它將適用於在該選擇適用的第一個應納税年度 的第一天或之後獲得的所有市場貼現債務工具。未經美國國税局同意,本次選舉不得撤銷。
信息報告和備份 扣繳。一般而言,信息報告要求將適用於支付債務證券的本金、利息和溢價(如果有),以及支付給除某些 豁免接受者(如某些公司)以外的美國持有人的債務證券的銷售收益,前提是他們確立了此類豁免。信息報告一般適用於向非美國持有者支付債務證券利息(如下文所定義)以及與此類付款相關的預扣税額(如果有)。根據適用所得税條約的規定,還可以向 非美國持有人居住的國家的税務機關提供報告此類利息支付和任何預扣的信息申報單的副本。此外,對於非美國持有者,信息報告將適用於在美國境內或通過與美國相關的金融中介進行的債務證券銷售的收益 ,除非已遵守下列認證要求,並且已收到 非美國持有者徵税一節中所述的聲明(且付款人並不實際知道或沒有理由知道持有者是美國人),或者持有者以其他方式確立了豁免 。
出於美國聯邦所得税的目的,我們可能被要求預扣支付給債務證券持有人的部分款項(包括贖回 收益),這些債務證券持有人未向我們提供正確的納税人識別號、未提供所需證明或已被美國國税局通知他們需要備用預扣(或 如果我們已收到通知,則為 )。本守則及根據守則訂立的規定所指定的某些公司及其他股東可獲豁免備用扣繳。備用預扣不是附加税。只要向美國國税局(IRS)提供了適當的信息,任何扣繳的金額都可以記入 持有者的美國聯邦所得税義務。
非美國持有者可能必須遵守認證程序以確定其非美國身份,以避免備用預扣税要求。以下所述非美國持有者申請免徵利息收入預扣税所需的證明 程序將滿足這些要求。
對非美國持有者徵税。如果持有人是 非居民外國人或外國公司(非美國持有人),債務證券的利息支付通常將被視為 投資組合利息,因此通常將免除美國聯邦預扣税。這項豁免將適用於持有人,條件是:(1)債務證券支付的利息與持有人在美國經營的貿易或業務沒有有效聯繫;(2)持有人不是守則第881(C)(3)(A)條規定收到債務證券利息的銀行;(3)持有人並不實際或 建設性地擁有我們所有有權投票的所有類別股票的總投票權的10%或更多;(4)持有人不是有權投票的所有類別股票的總投票權的10%或更多的銀行,(4)持有人不是守則第881(C)(3)(A)條所述的收受債務證券利息的銀行,(3)持有人並不實際或 建設性地擁有我們所有類別有權投票的股票的總投票權的10%或更多對我們來説, 和(5)持有者滿足下面描述的認證要求。
為滿足認證要求, (1)任何債務證券的持有人必須在偽證懲罰下證明該持有人不是美國人,並且必須在IRS表格W-8BEN或(如有)上提供該所有者的姓名、地址和納税人識別碼( )。W-8BEN-E,或(2)證券結算組織、銀行或其他金融機構在其正常交易或業務過程中持有客户證券並代表其持有人持有債務證券的,必須在偽證處罰下證明其已收到有效並適當簽署的IRS表格W-8BEN或W-8BEN-E並遵守某些其他要求。特殊認證規則適用於外國合夥企業和其他中介機構持有的債務 證券。
非美國持有者收到的債務證券的利息,如上所述,在投資組合利息豁免下未被排除在美國聯邦預扣税之外的,通常將按30%的比例預扣
S-61
利率,除非(1)利息與美國貿易或業務的開展有效相關,在這種情況下,利息將按一般適用於美國持有人的 淨額繳納美國所得税(如果是非美國持有人,則可能額外繳納30%的分支機構利潤税)或(2)非美國持有人可以申請適用所得税條約的好處,以減少或取消此類預扣税。要申請所得税條約的好處或因利息與 美國貿易或業務有效相關而申請免扣,非美國持有人必須及時提供適當的、正確簽署的IRS表格。這些表格可能需要定期更新。此外,要求享受所得税條約好處的 非美國持有者可能需要獲得美國納税人識別號,並提供由外國政府 當局出具的某些書面證據,以證明在外國居住。
非美國持有者 在出售、交換或以其他方式處置債務證券時實現的任何資本收益通常將免徵美國聯邦所得税,包括預扣税。如果持有人的收益實際上與在美國進行的貿易或業務有關,或者持有人是個人持有人,並且在處置的納税年度內在美國的一個或多個期間總計183天或更長時間,並且在每種情況下都滿足某些其他條件,則此豁免不適用於持有人。
有關適用於非美國持有者的信息報告和備份扣留要求的一般討論,請參見上文中的信息報告和備份扣留 。
其他税務事項
對某些投資所得徵收醫療保險税。某些非公司納税人對於(1)其淨投資收入(如果是遺產或信託,則為未分配的淨投資收入)或(2)其修改調整後的毛收入超過起徵額 (已婚人士共同申報為250,000美元,單身納税人為200,000美元)中較小的部分,額外繳納3.8%的税款。(2)某些非公司納税人需繳納3.8%的附加税,以(1)他們的淨投資收入(如果是遺產或信託,則為未分配的淨投資收入)或(2)其修改調整後的總收入超過起徵額 。為此,淨投資收入包括利息、股息(包括就股票支付的股息)、年金、特許權使用費、租金、可歸因於處置非交易或企業持有的財產的淨收益 (包括出售、交換或其他應税處置股票的淨收益)和某些其他收入,但將被適當分配給 此類收入或淨收益的任何扣除扣除。
其他報告和扣繳要求。守則第1471-1474節以及美國財政部和根據其發佈的美國國税局指導意見(統稱為FATCA)一般要求基金組織獲得足夠的信息,以確定其根據FATCA或根據美國與外國政府之間適用的 政府間協議(IGA)持有其債務證券的每位股東和持有者的狀況。如果債務證券的股東或持有人未能提供所需的信息,或以其他方式未能遵守FATCA或IGA,根據FATCA,基金 可能被要求按30%的費率扣繳該持有人的普通股息和利息。美國國税局(IRS)和財政部已發佈擬議的法規,規定這些扣繳規則不適用於基金支付的股票贖回或資本利得股息的毛收入 。如果基金的付款受到FATCA扣繳的限制,即使根據適用於非美國人的規則,這筆付款可以免除 扣繳,基金也必須扣繳。我們敦促每個潛在投資者諮詢其税務顧問,瞭解FATCA的適用性以及與潛在投資者自身情況有關的任何其他報告要求(br},包括通過中介進行的投資)。
直接或間接擁有基金50%以上股份的美國人股東可被要求每年在FinCEN Form 114《外國銀行和財務賬户報告》(FBAR)中報告其在基金的外國金融賬户中的財務利益(如果有)。股東應就這一報告要求對他們的適用性諮詢税務顧問。
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替代最低税額
投資者的收入(包括基金的應税收入)可能需要繳納聯邦替代最低税,具體取決於他們的 個人情況。
保管人、轉讓代理、股息支付代理及登記員
該基金的證券和現金是根據與道富銀行和信託公司簽訂的託管協議持有的,地址為波士頓林肯街100號,郵編:02111。基金股份的轉讓代理、股息支付代理和登記處是ComputerShare Investor Services郵政信箱505000,路易斯維爾,肯塔基州,郵編:40233-40233。
獨立註冊會計師事務所
德勤會計師事務所位於伊利諾伊州芝加哥,郵編60606,地址為111S.Wacker Drive,是我們的獨立註冊會計師事務所。
德勤律師事務所提供與審核我們提交給證券交易委員會(SEC)的文件相關的審計和審計相關服務和諮詢。
附加信息
基金已向位於華盛頓特區的證券交易委員會提交了表格N-2的註冊説明書(包括對其的修訂) 。招股説明書、任何招股説明書附錄和本補充信息説明書並不包含註冊説明書中列出的所有信息,包括任何 證物和附表。有關本基金及在此發售的證券的進一步資料,請參閲註冊聲明。招股説明書、招股説明書附錄和 本附加信息聲明中有關所指任何合同或其他文件內容的陳述不一定完整,在每個情況下均提及該合同或其他文件的副本作為註冊聲明的證物 ,每個此類聲明在各方面均由該引用加以限定。註冊聲明的副本可在SEC位於華盛頓特區的主要辦事處免費查閲,在支付SEC規定的某些費用後,可 從SEC獲得全部或部分副本。
有關協議和信託聲明的其他信息
基金協議及信託聲明規定,基金受託人有權安排每名股東直接預付或拖欠基金託管人或轉讓、股東服務或類似代理人的費用,數額由受託人不時釐定,方法是: 從欠該股東的已申報但未支付的股息中抵銷該等費用,及/或將該股東賬户中的股份數目減去該股東賬户中的全部及/或零碎股份數目,該數目代表 該股東的全部及/或零碎股份數目,代表 該股東所欠該股東的全部及/或零碎股份數目 ,以抵銷該股東欠該股東的已申報但未支付的股息,及/或減少該股東賬户中的股份數目,減去該股東賬户中相當於{基金目前無意依賴《協議》和《信託宣言》中的這一條款,只有在符合1940年法案或規則以及證券交易委員會在此基礎上的規則或解釋的情況下才會這樣做。
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獨立註冊會計師事務所報告
致Calamos Global Total Return Fund的股東和董事會
對財務報表和財務亮點的幾點看法
我們審計了Calamos Global Total Return Fund(The Fund)隨附的資產負債表,包括截至2019年10月31日的 投資明細表、截至2019年10月31日的相關經營報表和現金流量表、截至該期間的兩年內每年的淨資產變動表、 截至該期間的五年中每一年的財務亮點,以及相關的附註。我們認為,財務報表和財務摘要在所有重要方面都公平地呈現了基金截至2019年10月31日的財務狀況、基金截至該年度的運營結果和現金流量、截至該期間的兩年中每年淨資產的變化、以及截至該期間的五年中每年的財務摘要符合美國公認的會計原則 。 該等財務報表和財務摘要在所有重要方面都公平地呈現了基金的財務狀況、該基金截至該年度的經營業績和現金流量、該基金在截至該期間的兩年內每年的淨資產變化以及該五年期間每年的財務摘要符合美國公認的會計原則 。
意見基礎
這些財務報表和財務摘要由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對 基金的財務報表和財務要點發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規,我們必須 獨立於基金。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得合理的 保證財務報表和財務重點是否沒有重大錯報,無論是由於錯誤還是欺詐。基金不需要對其財務報告 的內部控制進行審計,也沒有聘請我們對其進行審計。作為審計的一部分,我們需要了解財務報告的內部控制,但不是為了對基金財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此,我們不表達這樣的意見。
我們的審計包括執行評估財務報表和財務亮點重大錯報風險的程序(無論是由於錯誤還是欺詐),以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上檢查關於財務報表和財務摘要中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和做出的重大估計,以及評估財務報表和財務亮點的整體列報。我們的程序包括通過與託管人和經紀人的通信確認截至2019年10月31日擁有的證券;當沒有收到經紀人的回覆時,我們執行其他審計程序。我們相信, 我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
芝加哥,伊利諾斯州
2019年12月18日
自2003年以來,我們曾擔任一家或多家Calamos Advisors LLC投資公司的審計師。
F-1
資產負債表
2019年10月31日
資產 |
||||
有價證券投資(成本160935406美元) |
$ | 150,734,624 | ||
有託管人的現金(計息) |
1,520 | |||
外幣(1126756美元) |
1,126,756 | |||
應收款: |
||||
應計利息和股息 |
774,274 | |||
出售的投資 |
2,974,921 | |||
預付費用 |
76,884 | |||
其他資產 |
|
201,118
|
| |
|
|
|||
總資產
|
|
155,890,097
|
| |
|
|
|||
負債 |
||||
所購期權,按價值計算(保費$141,633) |
102,030 | |||
強制性可贖回優先股(每股25美元清算價值,適用於480,000股授權、已發行和已發行股票)(不包括90,487美元的遞延發行成本)(注7) |
11,909,513 | |||
Oracle Payables: |
||||
應付票據 |
38,300,000 | |||
應付給強制性可贖回優先股股東的分派 |
39,800 | |||
購買的投資 |
4,662,366 | |||
附屬公司: |
||||
投資諮詢費 |
127,014 | |||
遞延給受託人的補償 |
52,613 | |||
受託人費用和高級人員薪酬 |
4,267 | |||
其他應付帳款和應計負債 |
166,869 | |||
|
|
|||
總負債 |
|
55,364,472
|
| |
|
|
|||
淨資產
|
$
|
100,525,625
|
| |
|
|
|||
淨資產構成 |
||||
普通股,無面值,無限股,授權發行8,669,330股, 已發行 |
$ | 109,869,046 | ||
未分配的投資淨收益(虧損) |
(71,590 | ) | ||
累計投資、外幣交易和書面期權的已實現淨收益(虧損) |
916,992 | |||
投資、外幣折算和書面期權的未實現升值(貶值) |
(10,188,823 |
)* | ||
|
|
|||
淨資產 |
$
|
100,525,625
|
| |
|
|
|||
每股普通股資產淨值,以已發行和已發行的8,669,330股為基礎 |
$ | 11.60 | ||
|
|
* | 扣除遞延外國資本利得税淨額25629美元。 |
見財務報表附註
F-2
運營説明書
截至2019年10月31日的年度
投資收益 |
||||
利息 |
$ | 2,975,310 | ||
分紅 |
2,035,832 | |||
預扣的外國税款 |
(81,272 | ) | ||
|
|
|||
總投資收益 |
4,929,870 | |||
|
|
|||
費用 |
||||
投資諮詢費 |
1,512,752 | |||
應付票據利息支出(附註6) |
1,119,401 | |||
強制性可贖回優先股的利息支出和攤銷發行成本 (附註1和7) |
564,311 | |||
轉會代理費 |
32,361 | |||
印刷費和郵寄費 |
29,611 | |||
會計費 |
24,718 | |||
受託人費用和高級人員薪酬 |
22,772 | |||
律師費 |
19,112 | |||
審計費 |
17,235 | |||
託管費 |
14,726 | |||
基金管理費 |
13,541 | |||
註冊費 |
2,174 | |||
其他 |
65,394 | |||
|
|
|||
總費用 |
3,438,108 | |||
|
|
|||
淨投資收益(虧損) |
1,491,762 | |||
|
|
|||
已實現和未實現收益(虧損) |
||||
淨已實現收益(虧損)來自: |
||||
投資,不包括購買的期權 |
5,153,828 | |||
購買的選項 |
(1,324,012 | ) | ||
外幣交易 |
(33,153 | ) | ||
書面期權 |
318,879 | |||
未實現升值/(折舊)淨額變化如下: |
||||
投資,不包括購買的期權 |
4,506,925 | (a) | ||
購買的選項 |
(260,579 | ) | ||
外幣折算 |
5,219 | |||
書面期權 |
39,603 | |||
|
|
|||
淨收益(虧損) |
8,406,710 | |||
|
|
|||
經營所致淨資產淨增(減) |
$ | 9,898,472 | ||
|
|
(a) | 扣除遞延資本利得税變動後的淨額(25629美元)。 |
見財務報表附註
F-3
淨資產變動表
年終 2019年10月31日 |
年終 2018年10月31日 |
|||||||
運籌學 |
||||||||
淨投資收益(虧損) |
$ | 1,491,762 | $ | 1,564,044 | ||||
已實現淨收益(虧損) |
4,115,542 | 9,111,106 | ||||||
未實現增值/(折舊)變動 |
4,291,168 | (15,711,890 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
運營導致適用於普通股股東的淨資產淨增加(減少) |
9,898,472 | (5,036,740 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
分配給普通股股東 |
||||||||
總分配 |
(10,386,375 | ) | (10,222,289 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
分配給普通股股東的淨資產淨減少 |
(10,386,375 | ) | (10,222,289 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
股本交易 |
||||||||
出售股份所得款項 |
| 2,067,129 | ||||||
分配的再投資導致股票發行 |
291,468 | 275,681 | ||||||
|
|
|
|
|||||
股本交易淨資產淨增(減)額 |
291,468 | 2,342,810 | ||||||
|
|
|
|
|||||
淨資產合計增加(減少) |
(196,435 | ) | (12,916,219 | ) | ||||
|
|
|
|
|||||
淨資產 |
||||||||
年初 |
$ | 100,722,060 | $ | 113,638,279 | ||||
|
|
|
|
|||||
年終 |
$ | 100,525,625 | $ | 100,722,060 | ||||
|
|
|
|
見財務報表附註
F-4
現金流量表
年終 2019年10月31日 |
年終 2018年10月31日 |
|||||||
經營活動的現金流: |
||||||||
營業淨資產淨增加/(減少) |
$ | 9,898,472 | $ | (5,036,740 | ) | |||
將運營淨資產淨增加/(減少)調整為運營活動提供的現金淨額 : |
||||||||
購買投資證券,包括購買的期權 |
(119,682,196 | ) | (204,546,547 | ) | ||||
處置短期投資的淨收益 |
2,421,705 | (2,791,885 | ) | |||||
成交書面期權時支付的收益 |
(217,943 | ) | (1,442,169 | ) | ||||
處置投資證券所得收益,包括購買的期權 |
132,102,820 | 208,129,661 | ||||||
從書面期權收到的保費 |
702,942 | 805,497 | ||||||
固定收益證券的攤銷和增值 |
(838,457 | ) | (779,289 | ) | ||||
強制性可贖回優先股發行成本攤銷 |
84,142 | 20,089 | ||||||
投資的已實現淨收益/淨虧損,不包括購買的期權 |
(5,153,593 | ) | (8,038,706 | ) | ||||
資本利得税已實現淨收益/淨虧損 |
| (1,680 | ) | |||||
購買期權的已實現淨損益 |
1,324,012 | (1,659,140 | ) | |||||
書面期權的已實現淨收益/淨虧損 |
(318,879 | ) | 635,710 | |||||
投資未實現增值或折舊變動,不包括購買的期權 |
(4,506,925 | ) | 15,103,549 | |||||
資本利得税未實現增值或折舊變動 |
(25,629 | ) | 434 | |||||
購買期權的未實現增值或折舊變動 |
260,579 | 603,236 | ||||||
書面期權未實現增值或折舊的變動 |
(39,603 | ) | 432 | |||||
資產負債淨變動: |
||||||||
(增加)/減少資產: |
||||||||
應計利息和應收股息 |
64,785 | (40,052 | ) | |||||
預付費用 |
39,492 | (64,334 | ) | |||||
其他資產 |
(113,562 | ) | 8,557 | |||||
負債增加/(減少): |
||||||||
應付給附屬公司的款項 |
(44,894 | ) | (8,440 | ) | ||||
其他應付帳款和應計負債 |
28,462 | (13,390 | ) | |||||
|
|
|
|
|||||
經營活動提供的(用於)現金淨額 |
$ | 15,985,730 | $ | 884,793 | ||||
|
|
|
|
|||||
融資活動的現金流: |
||||||||
出售股票收益的增加/(減少) |
| 2,067,129 | ||||||
分配給股東 |
(10,094,907 | ) | (9,946,608 | ) | ||||
(減少)/增加對強制性可贖回優先股東的分配 |
2,568 | 37,232 | ||||||
強制性可贖回優先股的發售成本 |
(65,115 | ) | (2,746 | ) | ||||
歸因於託管銀行的淨增加/(減少) |
| (39,800 | ) | |||||
(償還)/應付票據收益 |
(4,700,000 | ) | 7,000,000 | |||||
|
|
|
|
|||||
融資活動提供的(用於)現金淨額 |
$ | (14,857,454 | ) | $ | (884,793 | ) | ||
|
|
|
|
|||||
現金和外幣淨增/(減)* |
$ | 1,128,276 | $ | | ||||
|
|
|
|
|||||
年初現金和限制性現金 |
$ | | $ | | ||||
|
|
|
|
|||||
年終現金和外幣 |
$ | 1,128,276 | $ | | ||||
|
|
|
|
|||||
補充披露 |
||||||||
應付票據利息支付的現金 |
$ | 1,123,088 | $ | 967,376 | ||||
|
|
|
|
|||||
支付強制性可贖回優先股的利息支出和攤銷發行成本的現金 |
$ | 561,743 | $ | 532,352 | ||||
|
|
|
|
|||||
本文未包括的非現金融資活動包括股息和分配的再投資 |
$ | 291,468 | $ | 275,681 | ||||
|
|
|
|
|||||
下表對資產負債表中報告的現金和限制性現金進行了對賬,這些現金和限制性現金合計為現金流量表中顯示的相同金額的總和。 |
| |||||||
有託管人的現金 |
1,128,276 | | ||||||
有限現金換掉期抵押品 |
| | ||||||
|
|
|
|
|||||
期末現金和限制性現金合計 |
$ | 1,128,276 | $ | | ||||
|
|
|
|
* | 包括未實現的外幣升值或貶值淨變動0美元。 |
見財務報表附註
F-5
財務報表附註
附註1-組織機構和重大會計政策
組織。Calamos Global Total Return(The Fund)於2004年3月30日以特拉華州法定信託的形式成立,並根據1940年《投資公司法》(The Investment Company Act Of 1940)註冊為多元化封閉式管理投資公司。該基金於2005年10月27日開始運作。
該基金的投資策略是通過資本增值和當期收益相結合的方式提供總回報。在正常 情況下,基金將主要投資於普通股和優先股、可轉換證券和創收證券組合,如投資級和低於投資級(高收益/高風險)的債務證券。 正常情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股權證券(包括可轉換為股權證券的證券)。基金最高可將其管理資產的100%投資於發達和新興市場的外國發行人的證券,包括公司發行人的債務和股權證券以及政府發行人的債務證券。在正常情況下,該基金將至少40%的管理資產投資於 外國發行人的證券。管理資產?是指基金的總資產(包括可歸因於任何未償槓桿的任何資產)減去總負債(代表財務槓桿的債務除外)。
重要的會計政策。財務報表的編制符合美國公認會計原則 ,本基金被視為美國公認會計準則下的投資公司,並遵循適用於投資公司的會計和報告指南。根據美國公認會計原則,管理層需要 在財務報表日期作出某些估計和假設,實際結果可能與這些估計不同。截至財務報表發佈之日的後續事件(如果有)已在編制財務報表的 中進行評估。以下是基金的重要會計政策摘要:
基金估值。 基金投資的估值是根據董事會通過並最終監督的政策和程序進行的。
在美國證券交易所交易的基金證券(期權證券除外)按官方收盤價估值,這是每隻基金確定其資產淨值(資產淨值)時,其主要交易所的 最後一份當前報告的銷售價格。在 中交易的證券非處方藥在納斯達克上市和在納斯達克股票市場報價的基金的估值為納斯達克官方收盤價,由納斯達克確定,或者沒有納斯達克官方收盤價 ,這是基金確定其資產淨值時在納斯達克的最後一次當前報告的銷售價格。當最後一次出售或收盤價不可用時,在美國證券交易所交易的股權證券(期權證券除外)和在美國證券交易所交易的其他股權證券非處方藥根據董事會通過的指導方針,市場按其主要交易所最近一次出價和要價之間的平均值進行估值 。在美國證券交易所交易的每一種期權證券的估值都在期權證券的綜合買入/賣出報價的中點,也是根據董事會通過的指導方針 。每個非處方藥未通過期權結算公司交易的期權,由董事會批准的獨立定價代理或根據該期權的交易對手在董事會最終監督下提供的報價進行估值。
固定收益證券、銀行貸款、某些可轉換優先證券和非交易所交易 衍生品通常由獨立定價服務機構或從事此類證券市場交易的交易商或經紀人進行估值。此類固定收益證券、銀行貸款、某些可轉換優先證券和非交易所交易衍生品的估值考慮同等質量、票面利率、期限、發行類型、交易特徵和其他市場數據的等值證券的收益率或價格,而不完全依賴於交易所或非處方藥價格。
F-6
在歐洲和遠東交易所和非處方藥在紐約證券交易所(NYSE)開盤的每一天,市場通常在不同的時間在收盤前完成。在這些 交易所或在非處方藥可以使用由 受託人董事會批准的獨立定價服務提供的系統公平估值模型對市場進行估值。與估值模型相關的符合特定標準的每種證券的估值都會進行系統調整,以反映外國市場收盤後美國市場走勢的影響。不符合 標準,或主要在其他外國市場交易的證券,以基金確定其資產淨值時的最後報告銷售價格,或當無法獲得可靠的市場價格或報價時的估值,以截至適當交易所收盤或其他指定時間的 最近出價和要價之間的平均值計算。外國證券的交易可能不會在紐約證交所的每個營業日進行。此外,各種外國市場的交易可能在 星期六進行,或在紐約證交所未開盤且基金資產淨值未計算在內的其他日子進行。
如果定價委員會 確定按照上述方法對證券的估值不能反映該證券的公允價值,則定價委員會將按照董事會通過的指導方針和/或程序,在 董事會的最終監督下,以公允價值對該證券進行估值。
如果證券交易停止,或者基金持有的證券價值受到基金定價時間之前但證券上市一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響,基金也可以根據董事會通過的指導方針並在董事會的最終監督下,使用公允價值定價。 如果證券交易停止,或證券上市的一級市場或交易所收盤後發生的事件,基金也可以使用公允價值定價, 如果證券的交易停止,或其持有的證券的價值受到重大影響,基金也可以使用公允價值定價。這些程序可以利用董事會批准的定價服務提供的估值,這些估值可能基於可比證券的市場交易和機構交易商普遍認可的證券之間的各種關係,也可能基於計算機化的矩陣系統,或者基於從認可證券交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息而得出的評估。 這些定價服務可能基於機構交易商普遍認可的可比證券的市場交易和證券之間的各種關係,或者基於從認可證券交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息而得出的評估。
採用證券公允價值定價時,基金用於計算資產淨值的證券價格可能與市場報價或官方收盤價不同。不能保證基金能夠以用於計算基金資產淨值(資產淨值)的價格購買或出售投資組合證券。
投資交易。投資交易按交易日期記錄,截至2019年10月31日 。投資交易的已實現淨收益和淨虧損在確定的成本基礎上報告。利息收入採用權責發生制確認,包括原始發行和市場折扣的增加以及溢價的攤銷。股利收入在除股息日確認,但外國證券的某些股息在除股息日之後一旦信息可用就記錄在案。
外幣折算。以外幣計價的投資和其他資產和負債的價值使用特定貨幣市場上的主要銀行或交易商所報的匯率換算成美元,這是由公認的報價發佈服務機構報告的。
基金沒有將因投資匯率變化而產生的那部分業務業績與因所持證券市場價格變化而產生的波動 分開。這種波動包括在投資的已實現和未實現淨收益或損失中。
報告的已實現外幣淨收益或損失源於外幣處置、證券交易交易日和結算日之間的外匯匯率差異 以及在離期日或應計日記錄的股息、利息和外國預扣税金額與實際收到或支付金額的美元等值之間的差額 。未實現淨匯兑損益是由於期末持有的外幣和其他以外幣計價的資產和負債的價值變動(由於匯率變動)而產生的 。
F-7
費用在基金之間的分配。直接歸屬於本基金的費用 記入本基金;Calamos Advisors Trust,Calamos Investment Trust,Calamos可轉換機會和收入基金,Calamos可轉換和高收入基金,Calamos戰略總回報基金,Calamos Global Total 回報基金,Calamos全球動態收益基金和卡拉莫斯動態可轉換收益基金按每個基金的淨資產或按另一個合理的 基準在與費用相關的每個基金之間按比例分配。
所得税。沒有為美國所得税撥備,因為基金的政策是根據1986年修訂的《國税法》(Internal Revenue Code Of 1986)繼續符合 一家受監管的投資公司的資格,並將基金的幾乎所有應税收入和已實現淨收益分配給股東。
支付給普通股股東的股息和分配在除息日入賬。股息金額 以及從淨投資收入和淨已實現資本收益中分配的股息是根據聯邦所得税規定確定的,這可能與美國公認的會計原則不同。如果這些 n賬簿/税收差異在本質上是永久性的,則此類金額將根據其聯邦税基處理在資本賬户中重新分類。這些差異主要是由於對外幣交易、或有付款債務工具以及固定收益證券的攤銷和增值方法的不同 處理。財務報表不會根據暫時性差異進行調整。
如附註7所述,對強制性可贖回優先股(MRPS)持有人的分配按日累計,並因債務的固定期限而被視為 運營費用。這些分配在營業報表上顯示為強制性可贖回優先股的利息支出和攤銷發售成本。出於税收目的,分配給MRP持有人的 被視為股息。
基金不承認對不確定的税收狀況負有任何責任。 未確認福利的期初和期末金額為零,沒有臨時增加、減少或結算,因此不提供對賬。2016-2018納税年度仍需接受美國和伊利諾伊州税務轄區的審查。
賠償。根據基金的組織文件,基金有義務賠償其高級職員和受託人因擔任基金高級職員或受託人而承擔的某些責任。此外,在正常業務過程中,基金可以簽訂向其他 各方提供一般賠償的合同。基金在這些安排下的最大風險敞口是未知的,因為這將涉及到未來可能對基金提出的尚未發生的索賠。目前,基金管理層預計與潛在索賠相關的重大損失風險 微乎其微。
附註2:投資顧問和與關聯公司或某些其他方的交易
根據與Calamos Advisors LLC(Calamos Advisors LLC)簽訂的投資諮詢協議,基金每年支付一筆費用,每月支付 ,相當於每週平均管理資產的1.00%。
該基金與安永有限責任公司(Ernst&Young LLP) (安永)達成協議,為該基金提供某些税務服務。税務服務包括:計算、跟蹤和報告基金所有資產的税收調整,包括但不限於或有債務和優先信託債務 ;編制消費税和財政年度分配日程表;編制財務報表腳註所需的税務信息;編制州和聯邦所得税申報表;編制可轉換證券攤銷的專門計算;編制年終股息披露信息;提供基於條約的外國預扣税回收服務;提供某些全球合規和報告服務; 提供匹配服務和分析以及提供與公司行動相關的服務,這些行動可能會或可能不會對基金的持有量產生税收影響。 該基金與道富銀行簽訂了一項協議,根據該協議,道富銀行向該基金提供一定的行政財務服務。這些
F-8
服務包括:監控基金費用應計金額的計算並進行任何必要的修改;管理基金的費用和費用支付處理; 協調任何費用報銷計算和支付;計算淨投資收益股息和資本收益分配;協調基金的審計;編制基金的財務報表;準備 某些監管文件;以及計算某些Calamos基金的資產覆蓋範圍測試。
基金向Calamos Advisors償還支付給基金首席合規官的 部分補償。這筆補償被報告為運營報表上受託人費用和高級管理人員薪酬支出的一部分。
基金通過了一項遞延補償計劃(“計劃”)。根據該計劃,不是有利害關係的 個人(根據1940年法案的定義)並已選擇參加該計劃的受託人(參與受託人)可以推遲從基金收到其全部或部分賠償。應支付給 參與受託人的遞延補償自本應支付給參與受託人的營業日起貸記到受託人的遞延賬户。參與受託人的遞延金額由參與者指定的Calamos投資信託基金的一個或多個基金的I類股票價值變動參考 確定。賬户價值隨着對賬户的貢獻或計量 股票價值的增加而增加,賬户價值隨着賬户中的提款或計量股票價值的下降而減少。52,613美元的遞延補償包括在2019年10月31日的資產和負債表上的其他資產中。基金根據該計劃付款的義務是基金的一項一般義務,包括在2019年10月31日的資產和負債表上應支付給受託人的遞延補償。
附註3:投資
截至2019年10月31日的年度長期投資的購買成本和銷售收益如下:
美國政府 證券 |
其他 | |||||||
購貨成本 |
$ | | $ | 117,659,241 | ||||
銷售收入 |
4,086,671 | 114,847,965 | ||||||
截至2019年10月31日,用於聯邦所得税目的的投資(不包括貸款證券抵押品投資)的成本基礎如下: |
||||||||
投資成本基礎 |
$ | 159,883,608 | ||||||
|
|
|||||||
未實現增值總額 |
4,274,154 | |||||||
未實現折舊總額 |
(13,525,168 | ) | ||||||
|
|
|||||||
未實現淨增值(折舊) |
$ | (9,251,014 | ) | |||||
|
|
附註4:所得税
在截至2019年10月31日的財年,基金記錄了以下永久性重新分類,以反映税收性質。 運營結果和淨資產不受這些重新分類的影響。
實收資本 |
$ | (4,891,598 | ) | |
未分配的投資淨收益/(虧損) |
7,266,344 | |||
累計投資已實現淨收益/(虧損) |
(2,374,746 | ) |
基金打算從其可供分配的收入中按月分配,包括 基金支付基金費用後的股息和利息收入,以及股票已實現淨收益
F-9
投資。基金打算至少每年分配其全部或基本上全部已實現資本利得淨額(如果有的話)。分配記錄在除股息日期 。基金區分税基分配和財務報告分配。美國普遍接受的會計原則要求在財務報表中只報告超過税基收益和利潤的分配作為資本返還。與分配相關的賬簿和税務會計之間的永久性差異重新分類為實收資本。出於税收目的,短期資本利得的分配被認為是來自普通收入。任何年份的分配都可能包括 資本組成部分的回報。
為繳納聯邦所得税,截至2019年10月31日的年度分配情況如下:
年終 2019年10月31日 |
年終 2018年10月31日 |
|||||||
分發付款來源: |
||||||||
普通收入 |
$ | 4,061,283 | $ | 10,590,473 | ||||
長期資本利得 |
2,027,163 | 106,848 | ||||||
資本返還 |
4,778,097 | |
截至2019年10月31日,税基累計收益/(虧損)構成如下:
未分配的普通收入 |
$ | | ||
未分配資本利得 |
| |||
|
|
|||
未分配收益總額 |
| |||
累計資本和其他損失 |
| |||
未實現淨收益/(虧損) |
(9,278,658 | ) | ||
|
|
|||
累計收益/(虧損)總額 |
(9,278,658 | ) | ||
其他 |
(64,763 | ) | ||
實收資本 |
109,869,046 | |||
|
|
|||
適用於普通股股東的淨資產 |
$ | 100,525,625 | ||
|
|
附註5:衍生工具
外幣風險。基金可以通過簽訂遠期外幣合約來買賣貨幣,從而針對貨幣匯率的變化進行投資組合對衝。遠期外幣合同是指承諾在未來某一日期以商定的遠期匯率買入或賣出一種外幣。與此類合同相關的風險 包括外幣相對於美元的價值變動以及交易對手的履約能力等。
為降低交易對手風險,基金可與其衍生品合約交易對手簽訂國際掉期和衍生品協會主協議(ISDA主協議)或類似協議。ISDA主協議是國際貨幣基金組織與管理以下事務的對手方之間的雙邊協議非處方藥衍生工具和外匯合同,通常包含違約和/或終止事件的抵押品過帳條款和淨額結算條款等。 根據ISDA主協議,在某些情況下,基金可以與交易對手抵銷某些衍生金融工具持有和/或抵押品的應付款和/或應收款,並創建一次淨付款。 ISDA主協議的條款通常允許在違約(結清淨額結算)的情況下進行一次淨付款,包括破產或資不抵債。 ISDA主協議的條款通常允許在違約(結清淨額結算)的情況下進行一次淨付款,包括破產或資不抵債一般來説,抵押品 是在基金和交易對手之間交換的,基金或交易對手應付的抵押品金額必須超過最低轉賬金額門檻才能進行轉賬。如果其 交易對手欠本基金的金額沒有完全擔保(無論是否以合同方式擔保),本基金將承擔交易對手不履行義務而造成損失的風險。
F-10
當基金根據衍生品交易和總淨額結算協議的條款被要求提供抵押品時,基金的託管人將抵押品保存在單獨的賬户中, 受基金、託管人和交易對手之間的三方協議條款的約束。總淨額結算協議和三方協議在 相關部分規定,如果基金對符合抵押品要求的衍生工具違約,交易對手有權獲得獨立賬户中的金額。當 交易對手根據衍生品交易和主淨額結算協議的條款被要求提供抵押品時,交易對手將該金額交付給基金的託管人。總淨額結算協議在相關部分規定,如果交易對手對受抵押品要求約束的衍生工具違約,基金有權獲得該抵押品。通常在違約之前,基金組織和 交易對手都不得轉售、再抵押或再抵押其收到的任何抵押品。
就財務報告而言,基金不會 抵銷須在資產負債表中作出淨額結算安排的衍生資產和衍生負債。未實現淨收益(如果有)表示遠期外幣合同給基金帶來的信用風險 。這些合約每天以遠期外匯匯率計價。基金在平倉或合約結算時實現損益。截至2019年10月31日,沒有未平倉遠期外幣合約。
股權風險。基金可以從事期權交易,這樣做可以實現與通過出售或購買個別證券實現的目標相似的目標 。在支付溢價後,看漲期權賦予期權購買者以行使價買入標的證券、指數或其他 工具的權利,而賦予期權賣出者以行使價出售標的證券、指數或其他 工具的義務。看跌期權賦予期權購買者在支付溢價後賣出標的證券、指數或其他工具的權利,而賣家則有義務以行權價格買入標的證券、指數或其他工具。
為了尋求抵消某些多頭頭寸價值可能下降的部分風險,基金還可能購買 單個證券、基礎廣泛的證券指數或某些交易所交易基金(ETF)的看跌期權。基金還可以通過為基金投資組合中的部分股權證券(包括 可轉換為股權證券的證券)、基礎廣泛的證券指數或某些ETF承銷(出售)期權,尋求從期權溢價中獲得收入。
當基金購買期權時,它支付溢價,相當於該溢價的金額被記錄為資產。當基金開具期權時, 它會收到一筆保費,並將與該保費相等的金額記錄為負債。資產或負債每天都會進行調整,以反映期權的當前市場價值。如果期權到期而未執行,基金將根據收到或支付的保費金額 實現收益或虧損。如果行使期權,收到或支付的溢價將記錄為對出售收益或購買成本基礎的調整。保費與交易結束時收到或支付的金額 之間的差額也被視為已實現損益。通過行使看漲期權獲得的證券的成本因支付的溢價而增加。通過 行使看跌期權出售證券的收益減去支付的保費。書面期權和已購買期權的損益分別作為書面期權的已實現淨收益或淨虧損和已購買期權的已實現淨損益分別列示 。
基金所寫的期權通常不會引起交易對手信用風險,因為所寫的期權要求基金 而不是交易對手履行義務。交易所交易購買的期權對基金的交易對手信用風險最小,因為交易所的票據交換所作為此類工具的交易對手,為可能的違約提供擔保。
截至2019年10月31日,該基金擁有投資明細表所列的未償還購買期權和/或書面期權。
利率風險。基金可進行利率掉期交易,主要是為了對衝基金借款的利率風險 (見附註6-應付票據)。利率互換是一種合約,涉及
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一種利率換另一種利率。如果利率上升,導致基金的投資組合價值縮水,基金將根據掉期獲得 付款,這將全部或部分抵消價值的減少;如果利率下降,基金很可能在掉期交易中虧損。未實現收益報告為資產,未實現損失報告為資產負債表中的負債 。掉期價值變動,包括掉期支付或收到的定期利息應計,在操作説明書中報告為 利率掉期未實現升值/折舊淨額變動。已實現損益在支付或收到定期付款或終止互換 協議時,計入操作説明書中的利率互換已實現收益(虧損)淨額。掉期協議按公允價值列報。名義本金金額被用來表示參與這些交易的程度,但潛在的信用風險金額要小得多。對於這些 合同,在基金違約或破產的情況下,證券可根據各自掉期合同的條款被確定為抵押品。請參閲本説明中有關外幣風險項下的ISDA主協議的披露 。
向基金支付的保費或由基金支付的保費按日累計,並在隨附的 經營報表中的掉期支付時計入已實現收益(虧損)。合同是按市值計價基於第三方供應商的每日估值和價值變動被記錄為未實現 升值(折舊)。收益或損失在合同提前終止時實現。風險可能超過資產負債表中確認的金額。這些風險包括標的 工具回報的變化、交易對手未能根據合同條款履行義務、交易對手的信譽,以及可能缺乏有關合同的流動性。
截至2019年10月31日,該基金沒有未完成的利率互換協議。
截至2019年10月31日,基金有未償還的衍生工具合同,這些合同反映在資產負債表中,如下所示 :
資產 衍生品 |
責任 衍生品 |
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按公允價值計算的總金額: |
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購買的選項(1) |
$ | 732,916 | $ | | ||||
書面期權(2) |
| 102,030 | ||||||
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$732,916 | $102,030 | |||||||
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(1) | 通常,購買期權的資產負債表位置是 證券投資,按價值計算。 |
(2) | 通常,書面期權的資產負債表位置是按價值書寫的期權 。 |
截至2019年10月31日的年度,基金的衍生產品交易量 反映如下:*
體積 | ||||
購買的選項 |
10,617 | |||
書面期權 |
3,274 |
* | 此期間的活動以購買或撰寫期權的未平倉合約數量來衡量。 |
附註6應付票據
基金已與道富銀行和信託公司 (SSB)簽訂了修訂和重新簽署的流動性協議(SSB協議),允許基金借款上限為5500萬美元,以及從事證券借貸和證券回購交易。SSB協議下的借款
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由基金資產擔保,這些資產存放在基金託管人的單獨賬户中(質押抵押品)。SSB協議的利息按隔夜倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加0.80%的隔夜倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加0.80%的支取金額收取。任何未支取的餘額都要支付0.10%的承諾費。截至2019年10月31日的年度,該協議下的平均借款為3880萬美元。截至2019年10月31日的年度,平均利率為2.80%。截至2019年10月31日,未償還借款總額為3830萬美元,接近公允價值。2019年10月31日的借款適用利率為2.11%。
根據SSB協議的條款,通過SSB借出的所有證券必須由 以現金形式收到的抵押品持續擔保。SSB代表基金持有的現金抵押品可以從SSB協議下借入的金額貸記。根據SSB協議的條款,SSB將在選定的證券貸款終止 時將抵押品的價值返還借款人,這將消除SSB協議項下借款的信用,並將導致根據SSB協議提取的金額增加,金額與退還的抵押品相當。借款金額的 現金抵押品貸方沒有在資產負債表中單獨反映,而是作為應付票據的組成部分。根據SSB協議的條款,基金將收到與證券借貸和/或證券回購交易有關的回扣 ,這筆回扣反映在運營説明書的利息支出中。基金有權隨時催繳貸款並獲得所借出的證券。截至2019年10月31日,根據SSB協議借出的證券約為1,830萬美元(1,220萬美元固定收益證券和610萬美元股權證券),這些證券在資產負債表上按價值反映在 證券投資中。這些借款在公允價值層次結構中被歸類為第二級。
注 7強制可贖回優先股
2017年9月6日,基金髮行了48萬股強制性可贖回優先股(MRPS),總清算優先級為1200萬美元。基金與發行MRPS相關的發售成本與未償還負債合計,並攤銷為利息 強制性可贖回優先股發售成本在每個MRPS系列各自的使用年限內的費用和攤銷,並顯示在運營説明書中。
MRPS分為三個系列,具有不同的強制贖回日期和股息率。下表彙總了截至2019年10月31日各系列MRPS的關鍵術語 。
系列 |
術語贖回 日期 |
分紅 費率 |
股份 (000S) |
清算 偏好 每股 |
集合體 清算 偏好 |
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系列A |
9/06/22 | 3.70 | % | 160 | $ | 25 | $ | 4,000,000 | ||||||||||||
B系列 |
9/06/24 | 4.00 | % | 160 | $ | 25 | $ | 4,000,000 | ||||||||||||
C系列 |
9/06/27 | 4.24 | % | 160 | $ | 25 | $ | 4,000,000 | ||||||||||||
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總計 |
$ | 12,000,000 | ||||||||||||||||||
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MRP沒有在任何交易所或自動報價系統上列出。MRPS被視為 發行人的債務;因此,接近MRPS公允價值的清算優先權在資產負債表中扣除遞延發售成本後記為負債。MRP被歸類為公允 價值層次結構中的第2級。
MRPS的持有者有權在每個月 個月的第一個工作日獲得每月累計現金股息。MRPS目前被惠譽評級公司(Fitch Ratings,Inc.)評為AA級。如果在每月股息期的第一天,惠譽對任何類別的MRPS的評級低於A(或低於根據基金的要求提供評級的任何其他評級機構的等同於此類 評級的評級),則該期間的股息率應根據商定的時間表提高0.5%、2.0%或4.0%。在基金未及時向MRPS支付股息率期間,MRPS股息率也將增加
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持有者和/或MRPS不具有當前信用評級,但受各種條款和條件的限制。應計和支付給MRPS股東的股息包括在運營説明書中的利息支出 和強制性可贖回優先股發售成本的攤銷中。
MRPS排名 低於基金在SSB協議下的借款,優先於基金的已發行普通股。根據各種條款和條件,基金可以選擇在清算時全部或部分贖回MRPS 優先金額加上所有累積但未支付的股息,加上相當於剩餘預定付款貼現價值的全額溢價。每類MRPS均需在上表 中指定的期限贖回日期強制贖回。該基金定期接受基於適用評級機構標準的過度抵押測試(OC測試)和關於其未償還優先證券的資產覆蓋測試(AC 測試)。如果MRP不符合一項或兩項測試,基金可能會被要求在其期限贖回日之前贖回MRP。只要任何MRP尚未完成,基金不得宣佈、支付或撥備用於支付其普通股股票的現金股息或其他 分配,除非(1)基金在過去65天內至少有一個測試日期已通過OC測試,(2)緊接該交易後,基金將符合AC測試,否則基金不得宣佈、支付或撥備支付現金股息或其他 分配給其普通股,除非(1)基金已在前65天內至少一個測試日期通過OC測試,(3)已宣佈並支付在交易日期或之前到期的MRP的全部 累計股息,以及(4)基金已贖回所有需要在該日期贖回的MRP,或已存入足夠用於贖回的資金 ,但受某些寬限期和例外情況的限制。
除基金管理文件 或適用法律另有要求外,MRPS持有人每股有一票投票權,並與基金普通股持有人作為一個類別一起投票,但僅影響MRPS持有人或普通股持有人的事項除外。根據1940年法案,MRPS的持有者有權選出至少兩名基金受託人,作為一個類別分別投票。除非基金未能就未償還的MRPS支付股息或贖回款項,否則MRPS的 持有人已同意根據董事會的建議就提交他們表決或一般由基金股東投票表決的任何事項投票。
附註8:普通股
截至2019年10月31日,已批准的實益權益無限普通股和已發行的普通股分別為 和8,669,330股。普通股交易情況如下:
年終 2019年10月31日 |
年終 2018年10月31日 |
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期初股份 |
8,644,668 | 8,480,060 | ||||||
出售的股份 |
| 144,055 | ||||||
通過分配的再投資發行的股票 |
24,662 | 20,553 | ||||||
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期末股份 |
8,669,330 | 8,644,668 | ||||||
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根據1940年法案第23(C)條的規定,基金可以隨時在公開市場購買其普通股,特此通知。
本基金亦可不時以相當於或高於本基金普通股最初出售時每股資產淨值的要約價 發售及出售普通股。
附註9:公允價值計量
各種投入被用來確定基金投資的價值。這些輸入大致分為三個級別,如下所示:
| 一級保證金價格是根據活躍市場 (包括證券交易所活躍交易的證券)對相同資產的未調整報價確定的。 |
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| 第2級價格是使用除未調整的報價 價格以外的重要可觀察市場輸入來確定的,包括類似證券的報價、對外國報價證券的公允價值調整、利率、信用風險、提前還款速度以及其他相關數據。 |
| 第三級價格反映不可觀察到的市場投入(包括基金自己對市場參與者在確定公允價值時將使用的假設的判斷),當可觀察到的投入不可用時。 |
債務 證券的估值基於從獨立定價服務機構或從事此類證券市場的交易商或經紀人處收到的評估價格。定價服務利用各種可觀察到的市場數據,因此,債務證券通常被歸類為2級。該級別不一定表示基金投資的風險或流動性。
以下是按公允價值評估基金持有量時使用的投入摘要:
第1級 | 第2級 | 第3級 | 共計 | |||||||||||||
資產: |
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公司債券 |
$ | | $ | 20,686,728 | $ | | $ | 20,686,728 | ||||||||
可轉換債券 |
| 35,080,060 | | 35,080,060 | ||||||||||||
美國政府和機構證券 |
| 2,998,791 | | 2,998,791 | ||||||||||||
銀行貸款 |
| 445,162 | | 445,162 | ||||||||||||
可轉換優先股 |
5,866,391 | | | 5,866,391 | ||||||||||||
美國普通股 |
43,433,595 | | | 43,433,595 | ||||||||||||
外國普通股 |
3,513,525 | 33,904,475 | | 37,418,000 | ||||||||||||
交易所買賣基金(ETF) |
1,817,193 | | | 1,817,193 | ||||||||||||
購買的選項 |
732,916 | | | 732,916 | ||||||||||||
短期投資 |
2,255,788 | | | 2,255,788 | ||||||||||||
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總計 |
$ | 57,619,408 | $ | 93,115,216 | $ | | $ | 150,734,624 | ||||||||
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負債: |
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書面期權 |
$ | 102,030 | $ | | $ | | $ | 102,030 | ||||||||
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總計 |
$ | 102,030 | $ | | $ | | $ | 102,030 | ||||||||
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財務亮點
每年流通股的精選數據如下:
截至十月三十一日止的年度, | ||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||||
每股經營業績 |
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資產淨值,年初 |
$ | 11.65 | $ | 13.40 | $ | 12.19 | $ | 13.29 | $ | 14.21 | ||||||||||
投資經營收入: |
||||||||||||||||||||
淨投資收益(虧損)* |
0.17 | 0.18 | 0.23 | 0.21 | 0.22 | |||||||||||||||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
0.98 | (0.73 | ) | 2.18 | (0.11 | ) | 0.06 | |||||||||||||
來自投資運營的合計 |
1.15 | (0.55 | ) | 2.41 | 0.10 | 0.28 | ||||||||||||||
從以下方面減少對普通股股東的分配: |
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淨投資收益 |
(0.41 | ) | (0.97 | ) | (1.09 | ) | (0.99 | ) | (0.85 | ) | ||||||||||
已實現淨收益 |
(0.24 | ) | (0.23 | ) | (0.11 | ) | (0.20 | ) | | |||||||||||
資本返還 |
(0.55 | ) | | | (0.01 | ) | (0.35 | ) | ||||||||||||
總分配 |
(1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | (1.20 | ) | ||||||||||
在市場發行時出售的股票的溢價 |
| 0.0236 | | | | |||||||||||||||
資產淨值,年終 |
$ | 11.60 | $ | 11.65 | $ | 13.40 | $ | 12.19 | $ | 13.29 | ||||||||||
市值,年終 |
$ | 12.12 | $ | 11.50 | $ | 13.98 | $ | 10.96 | $ | 11.96 | ||||||||||
適用於普通股股東的總回報 |
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總投資回報基於:(a) |
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資產淨值 |
10.35 | % | (5.06 | )% | 21.44 | % | 2.22 | % | 2.39 | % | ||||||||||
市場價值 |
16.80 | % | (10.17 | )% | 40.91 | % | 2.13 | % | (3.51 | )% | ||||||||||
適用於普通股股東的平均淨資產比率 |
||||||||||||||||||||
淨費用(b) |
3.42 | % | 2.98 | % | 2.34 | % | 2.11 | % | 2.00 | % | ||||||||||
淨投資收益(虧損) |
1.48 | % | 1.39 | % | 1.87 | % | 1.73 | % | 1.56 | % | ||||||||||
補充數據 |
||||||||||||||||||||
適用於普通股股東的淨資產,年終(000) |
$ | 100,526 | $ | 100,722 | $ | 113,638 | $ | 103,158 | $ | 112,474 | ||||||||||
投資組合週轉率 |
81 | % | 119 | % | 134 | % | 114 | % | 76 | % | ||||||||||
支付的平均佣金率 |
$ | 0.0317 | $ | 0.0203 | $ | 0.0272 | $ | 0.0279 | $ | 0.0279 | ||||||||||
強制性可贖回優先股,按贖回價值計算(每股清算優先股25美元) (省略1000股) |
$ | 12,000 | $ | 12,000 | $ | 12,000 | $ | | $ | | ||||||||||
應付票據(省略000美元) |
$ | 38,300 | $ | 43,000 | $ | 36,000 | $ | 42,000 | $ | 44,000 | ||||||||||
每1,000美元未償還貸款的資產覆蓋率(c) |
$ | 3,938 | $ | 3,621 | $ | 4,490 | $ | 3,456 | $ | 3,556 | ||||||||||
強制性可贖回優先股每股25美元清算價值的資產覆蓋範圍(d) |
$ | 314 | $ | 324 | $ | 337 | $ | | $ | |
* | 按平均股數法計算的淨投資收益。 |
(a) | 總投資回報的計算方法是假設在報告期的第一天開盤時買入普通股,在報告期的最後一天結束時賣出普通股。就本次計算而言,股息和分配假設為按基金股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。總回報在一年內不會 年化。經紀佣金沒有反映出來。每股資產淨值是通過除以基金投資組合證券、現金和其他資產的價值來確定的。 |
F-16
減去所有負債,減去已發行普通股總數。普通股市場價格是市場在給定時間願意為基金股票支付的價格。普通股市場價格受到一系列因素的影響,包括供求和市場狀況。 |
(b) | 淨支出(不包括應付票據利息支出和強制性可贖回優先股的利息支出和攤銷成本)與平均淨資產的比率分別為1.75%、1.69%、1.62%、1.62%和1.63%。 |
(c) | 計算方法是從基金總資產中減去基金總負債(不包括應付票據和強制性 可贖回優先股),再除以應付票據金額,再乘以1,000。 |
(d) | 計算方法是從基金總資產中減去基金總負債(不包括應付票據和強制性 可贖回優先股),再除以已發行的強制性可贖回優先股,再乘以25。 |
F-17
投資日程表2019年10月31日
參見 投資明細表附註
F-18
投資日程表2019年10月31日
請參閲 投資明細表的附註
F-19
投資日程表2019年10月31日
參見 投資明細表附註
F-20
投資日程表2019年10月31日
請參閲 投資明細表的附註
F-21
投資日程表2019年10月31日
參見 投資明細表附註
F-22
投資日程表2019年10月31日
請參閲 投資明細表的附註
F-23
投資日程表2019年10月31日
參見 投資明細表附註
F-24
投資日程表2019年10月31日
請參閲 投資明細表的附註
F-25
投資日程表2019年10月31日
參見 投資明細表附註
F-26
投資日程表2019年10月31日
請參閲 投資明細表的附註
F-27
投資日程表2019年10月31日
參見 投資明細表附註
F-28
附錄A:
契約的某些條款摘要
和 補充義齒的形式
以下是基金預計與發行債務證券有關的契約(原始契約)和補充 契約(補充契約)的某些條款摘要。本摘要並不自稱是完整的,而是通過參考契約全文加以限定,該契約的副本將與基金提供的債務證券相關地提交給歐盟委員會。(#**$$} 副本將與基金提供的債務證券相關的副本提交給歐盟委員會。
定義
?aa在任何日期的綜合商業票據利率是指(1)相當於(1)7天或更短的7天期利率,(2)30天期利率,如果是大於 7天但小於或等於31天的標準利率期,或(3)180天期利率(如果是所有其他利率期),代表公司債券被評級為#的發行人的金融商業票據上的利率。(2)30天期利率,如果是大於 7天但小於或等於31天的標準利率期,則為代表公司債券被評級的發行人的金融商業票據上的180天期利率。或相當於另一家國家認可評級機構的評級,而該評級是由紐約聯邦儲備銀行在緊接該日期前一個營業日收市時宣佈的;或(Ii)如果紐約聯邦儲備銀行沒有提供該利率,則為代表發行人發行的金融商業票據利率的算術平均值,由商業票據交易商在緊接該日期的前一個營業日向拍賣代理報價的貼現或其他方式的利率(四捨五入至1%的下一個最高0.001%的四捨五入至0.001%的下一個最高利率)。(Ii)如果紐約聯邦儲備銀行沒有提供該利率,則為商業票據交易商在緊接該日期前一個營業日向拍賣代理報價的等值金融商業票據利率的算術平均值(四捨五入至1%的次高0.001%)。如果任何商業票據交易商未報價確定 AA綜合商業票據匯率所需的利率,則該利率應根據剩餘的商業票據交易商(或交易商)(如果有)提供的報價(或報價)確定,或者,如果沒有此類商業票據交易商,則根據此類發行的商業票據的 國家認可交易商提供的報價(或報價)確定,然後由發行商選擇報價。就本定義而言,(A)商業票據交易商應指(1)和(2)其各自的關聯公司或繼承人,以代替任何商業票據交易商;以及(3)如果上述任何一項停止為上述類型的發行人提供金融商業票據的利率,以代替上述任何一種商業票據交易商的報價,則該商業票據交易商應被稱為(1)和(2)其各自的聯屬公司或繼承人;以及(3)如果上述任何一項停止為上述類型的發行人提供金融商業票據的利率,則, 此類發行人的 金融商業票據上的國家認可交易商,然後進行發行人選擇的報價,以及(B)給定天數的金融商業票據貼現利率的利息等價物 應等於(1)該利率的商數(向上舍入到1%的下一個較高的千分之一),除以(2)(X)1.00和(Y)a之間的差除(2)(X)1.00和(Y)a之間的差額。 指的是(1)以小數表示的該利率的商,除以(2)(X)1.00和(Y)a之間的差除(2)(X)1.00和(Y)a之間的差除以(2)(X)1.00和(Y)a的差乘以該等商業票據到期的日數,而該日數的分母為360。
?聯屬公司是指由發行人控制、控制或與發行人共同控制的任何人;但任何由發行人控制、 控制或與發行人共同控制的經紀交易商不得被視為聯營公司,任何公司或由該公司控制、控制或與發行人共同控制的任何人也不得僅因為該董事或行政人員也是發行人董事而被視為聯營公司。 同時也是發行人董事的 董事或執行人員不得僅因為該董事或執行人員也是該公司的董事而被視為關聯公司。 同時也是發行人董事的 董事或執行人員不得僅因為該董事或執行人員也是該公司的董事而被視為關聯公司。
代理會員?指將代表投標人行事的證券託管機構的成員或參與者。
?All Hold Rate?表示AA?複合商業票據利率的80%。
?適用費率?是指根據本補充義齒第2.02(C)(I)節中的程序確定的費率。
·拍賣?是指每次定期執行拍賣程序。
A-1
?拍賣代理?表示 []除非董事會決議指定的另一家商業銀行、信託公司或其他金融機構與發行人 簽訂協議,遵循拍賣程序確定適用利率。
?拍賣協議 是指拍賣代理和發行人之間的協議,根據該協議,拍賣代理同意遵循本補充契約附錄A-I中規定的程序,該協議可能會不時修改或補充 。
?拍賣日期?指每個系列的 收費期第一天之前的第一個營業日[]筆記。
?拍賣部門是指 經紀-交易商根據經紀-交易商協議履行經紀-交易商責任的業務部門,包括為 票據徵集投標,以及未被適當的信息控制分開的經紀-交易商單位,以控制、限制和監控有關投標的信息的不當傳播 。
?拍賣期?指有關票據的 標準拍賣期或特別拍賣期(視情況而定)。
?拍賣程序?指本合同附錄A-I中規定的進行拍賣的程序。
?拍賣利率?指的是 每個拍賣期間的每個系列債券,(I)如果有足夠的結算報價,則為中標利率,但前提是,如果所有債券都是 提交的持有訂單的標的,則該系列債券的全部持有利率,以及(Ii)如果沒有足夠的結算投標,則為該 系列債券的最高利率。
?授權面額 指25,000美元及其任意整數倍。
?可用 票據是指每個系列票據在每個拍賣日期 的單位數,該系列票據的單位數不是已提交持有單的標的。
?受益所有人,就每個系列票據而言, 是指經紀交易商的客户,該客户在該經紀交易商(或拍賣代理,如適用)的記錄中被列為該系列票據的持有人 。
標書 應具有本合同附錄A-I中規定的含義。
?投標人是指下訂單的每個受益所有人、 潛在受益擁有人和經紀交易商。
?董事會是指發行人的董事會或適用法律允許的任何正式授權的委員會。
經紀-交易商是指任何經紀-交易商或 法律允許履行拍賣程序要求的經紀-交易商職能的其他實體,該實體已由發行人選定,並且是與拍賣代理簽訂的經紀-交易商協議的一方。
?經紀-交易商協議是指拍賣代理與經紀-交易商之間的協議,根據該協議,該經紀-交易商同意遵循拍賣程序 。
?對於訂單,經紀-交易商截止日期是指由下單的經紀-交易商設定的內部截止日期 ,在此期限之後,經紀-交易商將不接受訂單或之前向該經紀-交易商下達的任何訂單的任何更改;但前提是,任何事情都不能阻止經紀-交易商
A-2
經紀-交易商根據本條款在經紀-交易商截止日期後糾正有關投標人訂單的文書錯誤。任何經紀交易商都可以更改其經紀交易商截止日期 的一個或多個時間,因為它與該經紀交易商有關,方法是在該更改生效日期前不少於兩個工作日發出通知,通知通過該經紀交易商下單的投標人。
?營業日是指紐約證券交易所開放交易的日子,不是法律授權或有義務關閉紐約紐約市銀行 的週六、週日或其他日子,不是紐約聯邦儲備銀行不營業的日子,不是法律授權或要求關閉拍賣代理 業務所在州的銀行機構或信託公司的日子,也不是法律授權或要求關閉的其他日子,而是指紐約證券交易所開市交易的日子,而不是法律授權或有義務關閉的紐約紐約市銀行 的其他日子、紐約聯邦儲備銀行不營業的日子、法律授權或要求關閉拍賣代理 業務所在州的銀行機構或信託公司的日子。拍賣代理對 票據進行操作時所在州的法規或行政命令。
文書錯誤是指訂單處理過程中的文書錯誤,包括但不限於:(I)傳送錯誤,包括但不限於:(I)傳送錯誤,包括但不限於將命令發送到錯誤的地址或號碼、無法傳送某些頁面或傳送無法辨認。(Ii)未能在經紀-交易商 截止日期前傳送從一個或多個現有持有人或潛在實益擁有人收到的訂單(包括來自經紀-交易商的並非由拍賣部門發出的訂單),或未能在提交截止日期前由經紀-交易商的拍賣部門為其自己的賬户生成訂單,或(Iii)打印錯誤。確定錯誤是否為文書錯誤在經紀交易商的合理判斷範圍內 ,前提是經紀交易商擁有正確訂單的記錄,表明訂單是在經紀交易商截止日期或提交截止日期(視情況而定)之前收到或生成的。
?Code?是指修訂後的1986年國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)。
商業票據交易商具有AA綜合商業票據利率定義中的含義。
·佣金是指美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)。
?默認匯率?是指參考匯率乘以三(3)。
?存款證券是指現金和任何債務或證券,包括評級至少為 或 的合格資產的短期貨幣市場工具,但此類債務或證券只有在穆迪評級至少為P-2的情況下才應 被視為存款證券。
?貼現係數?是指穆迪貼現因子(如果穆迪正在對票據進行評級)、貼現因子(如果 正在對票據進行評級)或其他評級機構 貼現因子(以適用者為準)。
?折扣值?是指合格資產的市值除以 適用折扣率的商數,前提是對於當前可贖回的合格資產,折現值將等於上述計算的商數或贖回價格(以較低者為準),而對於合格的 預付資產,折現值將等於上述計算的商數或面值(以較低者為準)。
符合條件的 資產是指穆迪的符合條件的資產或符合條件的資產(如果穆迪或 當時正在對票據進行評級)和/或其他評級機構 符合條件的資產(以適用者為準)。
?糾錯截止時間是指拍賣代理完成向經紀交易商傳播拍賣結果後1小時,而不考慮任何經紀交易商收到此類結果的時間;但是,除非拍賣代理在傳播拍賣結果時遇到技術故障或不可抗力,導致傳播延遲超過紐約市時間下午3:00,否則在任何情況下,糾錯截止時間都不得超過紐約市時間下午4:00。
A-3
?現有持有人,就某一系列票據而言,是指在拍賣 代理人的記錄中列為該系列票據持有人的經紀交易商(或發行人可能允許的任何其他人)。
??指 評級及其法律上的繼任者。
?貼現係數?是指在計算與 票據評級相關的發行人資產折現值時使用的準則中設定的貼現係數。
?合格資產?是指準則中規定的發行人集合 中有資格計入與 票據評級相關的發行人資產折現值的資產。
?指南是指 提供的與 的註釋評級相關的指南,該指南可能會不時修改。
?持有令應具有本合同附錄A-I中指定的含義,或按照本合同附錄A-I第1節(C)段的規定被視為已提交的訂單。
*持有人是指, 就票據而言,每一系列票據的登記持有人,與發行者的賬簿或記錄上出現的票據一樣。 票據的持有者是指出現在發行者的賬簿或記錄上的每個系列票據的登記持有者。
?指數?是指在35天或更短的任何拍賣期內,關於 票據的任何拍賣日期適用的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。任何超過35天的拍賣期限內的票據的指數 應為到期日最接近《華爾街日報》上刊登的拍賣期限長度的美國國庫券的利率,或受託人和經紀交易商可能共同商定的其他來源 。如果任何一個匯率都不可用,則該指數應為所有經紀交易商同意並經發行方同意的指數或利率。就這一定義而言,35天或更短的拍賣期是指35天或更短的拍賣期,即因假日而延長的35天拍賣期仍將被視為35天或更短的拍賣期。
?利息支付日期?用於任何 票據時,是指此類 票據的分期付款利息到期和應付的日期,通常為拍賣日期的次日。
倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)指的是:(I)指定利率期間的美元存款利率, 顯示在Moneyline的Telerate服務的3750頁(或Telerate 3750頁)(或可能取代該服務頁面的其他頁面,或雷曼兄弟公司或其繼任者可能選擇的其他服務)上,作為倫敦時間上午11:00的 , 顯示在Moneyline的Telerate服務(Telerate Page 3750)的顯示頁面上(或可取代該服務頁面的其他頁面,或由雷曼兄弟公司或其後繼者選擇的其他服務),作為倫敦時間上午11點的 拍賣日期前一個營業日(LIBOR確定日期),或(Ii)如果該利率沒有出現在Telerate Page 3750或可能取代該Telerate Page 3750的其他頁面上,(A)應確定參考銀行對倫敦銀行間市場主要銀行在指定利率期間的美元存款報價的算術平均值,報價金額由 參考截至上午11:00的報價確定。(倫敦時間)在 向參考銀行發出的該日期,(B)如果至少有兩家參考銀行提供該報價,則LIBOR應等於該 報價的算術平均值;(C)如果只有一家參考銀行或沒有參考銀行提供該報價,則LIBOR應被視為紐約市主要銀行報價的算術平均值,(B)如果至少有兩家參考銀行提供該報價,則LIBOR應等於該 報價的算術平均值;(C)如果只有一家參考銀行或沒有參考銀行提供該報價,LIBOR應被視為紐約市主要銀行報價的算術平均值。由 選擇的紐約(在獲得發行者批准後)正在引用指定利率 期間美元存款的相關LIBOR確定日期,金額由(在獲得發行者批准後)在該 時間代表該市場中的一筆交易的LIBOR確定,通過參考
A-4
倫敦銀行間市場主要銀行在倫敦的主要辦事處;但是,如果 不是經紀交易商或沒有報價確定倫敦銀行間同業拆借利率所需的利率,則倫敦銀行間同業拆借利率將根據發行人選擇的任何其他經紀交易商提供的報價 來確定,該報價或報價不是發行人提供的;此外,如果需要 和/或替代經紀交易商,但無法根據上述程序中的至少一個確定利率,則LIBOR 應為最近可確定的LIBOR。計息期天數為(一)7天或以上但不足21天的,為7天期LIBOR利率;(2)大於21天但不足49天的,為1個月期LIBOR利率;(3)49天或以上但不足77天的,為2個月期LIBOR利率;(4)77天或以上但不足112天的,為3個月期LIBOR利率;(4)如果計息期天數為7天或以上但不足21天,則為7天期LIBOR利率;(2)大於21天但不足49天的,為1個月LIBOR利率;(3)為49天或以上但不足77天的,為2個月LIBOR利率;(V)112天或以上但140天以下,為四個月LIBOR利率;(Vi)140天或以上但168天以下,為5個月LIBOR利率;(Vii)168天或 以上但不足189天,為6個月LIBOR利率;(Vii)189天或以上但217天以下,為7個月LIBOR利率;(Ix)217天或以上但252天以下,如{br(X)252天或以上但287天以下,為9個月LIBOR利率;(Xi)287天或以上但315天以下,為10個月LIBOR 利率;(Ii)315天或以上但343天以下,為11個月LIBOR利率;及(Xiii)343天或以上但365天以下,為12個月LIBOR利率。
?市場價值?是指發行人資產的市場價值,其確定方法如下:對於股權證券,指從現成的市場報價中獲得的價值。如果股權證券沒有在交易所交易或無法從董事會批准的定價服務中獲得,則從書面經紀-交易商報價中獲得的價值。對於固定收益證券,指根據發行人對其資產進行估值之日的最後一次銷售價格、從定價服務中獲得的市場價值或從 交易商直接書面報價中獲得的價值, 現成的市場報價所獲得的價值。 交易商對該證券進行市場交易後,從該交易商獲得的直接書面經紀-交易商報價所獲得的價值。?其他證券的市值將指根據發行人的估值程序獲得的價值。如果無法獲得證券的市值,或者發行人的投資顧問確定如此獲得的證券的價值不代表證券的公允價值,則該證券的公允價值應根據董事會通過的估值程序確定。
?最高利率是指在確定適用利率的任何日期,等於參考利率的適用百分比的利率, 董事會在與經紀交易商協商後可酌情向上但不向下調整,前提是在任何此類增加之後,發行者將立即遵守 票據基本維護金額。
?最低 利率是指,在任何拍賣日期,就天數或更短的利率期限而言,在該拍賣日期之前的下一個營業日的 營業結束時,AA綜合商業票據利率的70%。對於超過標準費率期限的費率期限,在任何拍賣日不得設置最低費率。
·穆迪是指特拉華州的穆迪投資者服務公司及其法律繼承人。
?穆迪的貼現係數是指穆迪準則中規定的貼現係數,用於計算與穆迪的票據評級相關的發行人資產的折現值 。
穆迪的合格資產是指穆迪準則中規定的發行人的資產,在計算與穆迪的票據評級相關的發行人資產的 折現值時有資格包括在內。
穆迪的指導方針是指穆迪提供的關於穆迪對Notes的評級 的指導方針,可能會不時修改。
?1940 Act Notes Asset Coverage是指根據《投資公司法》第18(H)節確定的所有未償還優先證券至少300%的資產覆蓋範圍
A-5
代表發行人的債務,包括所有未償還票據(或在投資公司法中或根據《投資公司法》未來可能被指定為代表封閉式投資公司負債的高級證券的最低資產覆蓋範圍,作為宣佈其普通股股息的條件 ),根據截至該決定時間下一次確定前48小時內的時間計算的價值而確定。(br}表示發行人的債務,包括所有未償還票據(或未來可能在投資公司法中或根據投資公司法規定為代表封閉式投資公司債務的高級證券的最低資產覆蓋範圍,作為宣佈其普通股股息的條件)的所有未償還票據(或其他資產覆蓋範圍)。
O票據是指發行方的證券,與根據本契約可能不時發行的票據平價 。
·訂單?是指持有訂單、出價或賣出訂單。
?原始發行日期?對於 本附註而言,是指。
?其他評級機構?是指除穆迪 以外的每個評級機構(如果有),或根據發行者的要求為票據提供評級。
?其他評級機構折扣係數是指每個其他評級機構的其他評級機構指南中列出的折扣係數,用於計算髮行者資產與另一評級機構對票據的評級相關的折現值 。
?其他評級機構合格資產是指在每個其他評級機構的其他評級機構指南中規定為 有資格計入與另一評級機構對票據評級相關的發行人資產折現值的發行人的資產。
?其他評級機構指南是指彼此評級機構提供的指南,可能會不時修改,與另一家評級機構對票據的評級有關 。
?未償還票據是指在任何 日期之前由發行者發行的票據, (I)發行者之前取消、贖回或回購的任何票據除外, (I)發行者之前取消、贖回或回購的票據,或交付受託人註銷,或發行人已發出贖回通知並不可撤銷地向付款代理存入足夠資金贖回該票據及(Ii)由發行人籤立並交付新證書代替的任何證書所代表的任何 票據。儘管有上述規定, (A)在與任何拍賣相關的情況下,發行人或拍賣代理人所知悉的發行人或拍賣代理人所知的任何人作為發行人的現有持有人的任何一系列票據,均須不予理會,並當作不是未清償票據;(B)為確定票據 基本維持額,發行人持有的票據不應視為未付票據 ,但發行人的任何關聯公司持有的票據應視為未付票據。
?付款代理是指在董事會決議指定的另一個實體 與發行方達成協議,擔任票據的付款代理、轉讓代理、登記員和贖回代理之前,該付款代理可以與受託人或拍賣代理相同的付款代理、轉讓代理、登記員和贖回代理(br}支付代理可以與受託人或拍賣代理相同),直到 董事會決議指定的另一個實體 與發行方達成協議,擔任票據的付款代理、轉讓代理、登記員和贖回代理。
?個人是指個人、合夥企業、信託、公司、非法人協會、合資企業或其他實體、政府或其任何機構或政治分支機構,包括個人、合夥企業、信託、公司、非法人協會、合資企業或其他實體或政府或其任何機構或政治分支機構。
?對於票據系列 ,潛在實益擁有人是指經紀交易商的客户,該客户不是該系列票據的實益擁有人 ,但希望購買該系列票據 ,或者是該系列票據的實益擁有人,希望購買該系列額外票據 ;但條件是,為了進行拍賣,拍賣代理人可以將代表其客户行事的經紀交易商視為潛在的受益者。
A-6
?潛在持有人,就 該系列票據而言,指不是該系列票據的現有持有人 或希望成為該系列 額外票據的現有持有人的經紀交易商(或發行人可能允許的任何其他人);但條件是,為了進行拍賣,拍賣代理可以將代表其客户行事的經紀交易商視為潛在持有人。
?就一系列票據 而言,利率期間是指自該系列票據的原始發行日期起至指定日期止的期間,而就該系列而言, 指自該系列的每個利率期間的翌日起至發行人為該系列設定的日期止的期間。
評級機構?指(如果是評級註釋)、穆迪(如果穆迪是評級註釋)和任何其他評級機構的每個 。
評級 機構指南是指指南(如果是評級註釋)、穆迪指南(如果穆迪是評級註釋)和任何其他評級機構指南。
?贖回日期,當用於任何待贖回的票據 時,是指由本契約或根據本契約確定的贖回日期。
?贖回價格,當用於 任何要贖回的票據時,是指根據契約贖回該票據的價格。
就最高利率和違約率的確定而言,參考利率是指(I)適用的AA綜合商業票據利率(利率期限少於184天)或適用的國庫指數利率(利率期限為184天或更長)或(Ii)適用的倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)中較大的一個。
?證券法?指不時修訂的1933年證券法。
?證券託管人?指託管人信託公司及其繼承人和受讓人,或發行人選擇的任何後續證券託管人,同意遵循與票據 系列相關的此類證券託管人所需遵循的程序。
銷售訂單應具有本合同附錄A-I中規定的含義 。
?特別拍賣期是指不屬於 標準拍賣期的拍賣期。
?特別費率期間?指不是標準費率期間的費率期間。
?特定贖回條款對於任何超過一年的特別利率期限,是指董事會在與經紀交易商協商後確定的一段時間(非贖回期限)或其任何組合,在此期間,受該特別利率期限限制的票據不受發行人選擇的贖回限制,該期限由董事會在與經紀-交易商協商後確定的 整年數組成,在此期間內,發行人可以選擇贖回受該特別利率期限限制的票據,該期限由董事會通過與經紀交易商協商後確定,包括 在內的一段時間(非贖回期限),在此期間內,發行人可以選擇贖回受該特別利率期限限制的票據,該期限由董事會在與經紀交易商協商後確定。在每一年度內,受該特別利率期間 規限的票據可由發行人選擇贖回及/或與任何強制性贖回有關,贖回價格相等於本金加應計但未付利息加上以25,000美元或 百分率表示的溢價,溢價為25,000美元或 ,由董事會在與經紀交易商磋商後使用指定變量確定。
?標準 拍賣期是指天數的拍賣期。
?標準費率期限?是指天數的費率期限。
A-7
關於註釋系列的 聲明的到期日,應 表示。
?提交截止日期是指紐約市時間 下午1:00,在任何拍賣日期或拍賣代理根據拍賣協議不時指定的其他日期的其他時間,作為經紀交易商向拍賣代理提交訂單的時間。儘管有上述規定,除非發行方另有書面指示,否則拍賣代理將遵循證券業和金融市場協會關於縮短債券市場交易日的提早收市建議(SIFMA 建議)。如果SIFMA就拍賣日期提出建議,提交截止日期將是上午11:30,而不是紐約市時間 下午1:00。
提交的標書應具有本合同附錄A-I中規定的含義。
?提交的暫停令應具有本合同附錄A-I中規定的含義。
提交的訂單應具有本合同附錄A-I中規定的含義。
?提交的銷售訂單應具有本合同附錄A-I中指定的含義。
?充分清算投標是指每個系列 票據的拍賣,該系列票據的單位數是由指定不高於最高利率的一個或多個利率的潛在受益人提交的投標的標的,不少於作為提交的賣單的標的的該系列票據的單位數和指定高於最高利率的現有持有人提交的投標的單位數 。
?Notes截至任何估值日期的基本維護金額具有評級機構指南中規定的含義。
?票據系列?指 系列票據或以下指定為 系列票據的任何其他票據。
?財政部指數利率是指交易活躍的可交易的美國財政部固定利率證券的平均到期收益率,其30天期限與適用利率期限的長度相同,在必要的程度上,通過基於此類證券的收益率的線性插值來確定,該線性插值基於此類證券的下一個 較短和下一個較長的30天期限的債券的收益率,將此類證券的所有期限大於最長期限的利率期限視為具有等於該最長期限的長度,並在必要的程度上通過線性插值來確定,該收益率是指交易活躍的可交易的美國財政部固定利率證券的平均到期收益率,這些證券的30天期限與適用利率期限的長度相同,在必要的程度上,通過基於此類證券的收益率來確定, 所有案例均基於聯邦儲備系統理事會最近每週發佈的統計數據(目前在H.15(519));但是,如果最近發佈的統計數據不是 在計算日期前15天發佈的,則上述計算應基於發行人選擇的至少三家認可的美國政府證券交易商向發行人提供的可比數據的平均值 。
受託人是指根據契約條款被指定為受託人的其他人或此類 其他人。
?單位?是指對於每個系列的票據, 票據的最低授權面額的本金金額。
?估值日期是指每週五, ,或者,如果該日不是營業日,則是前一個營業日;但是,如果第一個估值日期可以發生在發行人確定的任何其他日期;但是,此外,該第一個估值日期不得超過票據系列最初發行日期 後的 一個星期。 如果第一個估值日期不是營業日,則是指前一個營業日;但是,第一個估值日期可以發生在發行人確定的任何其他日期;但是,該第一個估值日期不得超過票據系列最初發行日期 一個星期。
A-8
?中標利率?是指對於每個系列債券 ,在該系列債券的任何投標中指定的最低利率,如果拍賣代理選擇該利率作為適用利率,則 將導致作為投標標的的該系列債券的單位數不少於 該系列可用債券的單位數。
票據詳情、票據格式及票據贖回
利息
(A)任何系列票據的持有人應有權 按第2.02節(C)段規定的適用利率收取票據利息,並有權在第2.02節(B)段規定的相應日期支付最多 。在原發行日發行的任何系列 未償還票據的利息應從原發行日起累計。
(B)(I)除第2.02節第(B)(Ii)節另有規定外,每個系列票據的利息應在該利率期間最後一天之後的第一個營業日支付;但如果該利率期間大於30天,則在該利率期間內每個月的第一個營業日(不包括初始利率期間)和該利率期間最後一天之後的第二個工作日按月支付利息。 。(B)(I)除第2.02節第(B)(Ii)節另有規定外,每個系列票據應在該利率期間最後一天之後的第一個營業日支付利息。 但如果該利率期間大於30天,則在該利率期間內每個月的第一個工作日(不包括初始利率期間)支付利息 。
(Ii)如因適用上述(B)(I)項而產生的付息日不是營業日,則利息 付款日應為該日之後的第一個付息營業日(如屬指定為?系列的票據)。
(Iii)發行人應不遲於紐約市時間下午3點,在每個系列票據的利息支付日期之前的下一個營業日向付款代理支付 每一系列票據在紐約市下一個工作日的可用資金總額,相當於在該付息日期向該票據的所有持有人支付的利息 。發行人不需要為支付利息建立任何準備金。
(Iv)支付給付款代理人用於支付利息的所有款項應以信託形式由付款代理人為本節第2.02節(B)(V)項規定的持有人的利益支付該利息。根據上述規定支付給付款代理人但付款代理人未將其用於支付利息的任何款項,包括從該 筆款項賺取的利息,在法律允許的範圍內,將在該等款項如此運用之日起90天內償還給發行人。
(V)一系列票據的每筆利息支付應在利息支付日期 支付給該系列債券的持有人(其姓名出現在發行人的擔保分類帳或擔保記錄上),支付日期為該利息支付日期的前一個營業日。任何過往利率的拖欠利息 可隨時申報並支付給持有人,而不涉及任何定期付息日期,因為持有人的姓名出現在發行人的賬簿或記錄上,該日期由董事會確定,但不得超過支付日期前15天 。將不會就任何一筆或多筆拖欠的利息支付利息。
(C)(I)每個 系列的未償還票據在自原發行日期起至該系列的初始利率期間的最後一天(包括該日期在內)期間的未償還票據的利率,須等於%。 就其後未償還的票據而言,該利率須相等於拍賣所得的年利率 ;(C)(I)每個 系列的未償還票據在原發行日期及之後至該系列的初始利率期間的最後一天(包括該日期在內)的未償還票據的利率,須等於%。然而,如果一系列票據的任何後續利率期間的拍賣因任何原因沒有舉行,或者如果在拍賣中沒有進行足夠的 結算出價(除了由於所有系列票據是 已提交的持有指令的標的),則任何該等利率期間的一系列 票據的利率
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應為最高利率(以下第2.02(C)(Ii)節規定的利率為默認利率的違約期(定義見下文)除外)。全部持有利率 將在所有未償還系列票據均受(或被視為)持有訂單的拍賣後自動適用。 根據第2(C)(I)條確定的一系列票據的利息年利率應為適用的 利率。僅對於標準利率或更短的期限,拍賣產生的適用利率將不低於最低利率。
(Ii) 在以下治癒條款的約束下,特定系列的違約期將從發行人未能以信託方式存入同日基金的任何日期開始, 支付代理在紐約市時間中午12:00之前,(A)在指定的贖回日期(贖回日期)支付的任何贖回價格的全額(?贖回日期)(?贖回違約,其中 應構成違約事件(根據原始契約第5.1(7)節)或(B)在付息日應付的該系列的任何應計利息的全額(違約利息與贖回違約一起 ,以下簡稱為違約)。根據以下第2(C)(Iii)節的補救條款,利息違約或贖回違約的違約期應在紐約市時間中午12點前的營業日 結束,所有未付利息和任何未付贖回價應以不可撤銷的信託形式存入付款代理的當日資金中。在利息 違約的情況下,在違約期間開始的每個利率期間的適用利率將等於默認利率,並且在違約期間開始之後開始的每個後續利率期間應為標準利率期間;但是, 但是,如果違約期間的開始本身不會導致新的利率期間的開始,則該利率期間的適用利率將等於該默認利率期間的適用利率,並且在違約期間開始之後的每個隨後的利率期限應為標準利率期限;但是, 前提是,違約期限的開始本身不會導致新的利率期限的開始。在違約期間,不得就適用於該系列債券的利息違約進行拍賣。
(Iii)如果在適用的付息日期或贖回日期後三個工作日內,在紐約市時間中午12:00之前,任何到期利息或任何贖回價格的金額(如果該違約不完全是由於發行人故意違約)以信託形式不可撤銷地存入付款代理人的同日資金中,則 利息違約或贖回違約的違約期不應視為開始,同時還應加上相當於適用於該等金額的違約率 的金額默認速率應等於參考速率乘以3 (3)。
(Iv)在少於一(1)年的每個付息期的每個付息日(或就與該付息期內的贖回有關連的另一日的利息而言),每單位應付票據的利息金額 ,計算方法為將該付息期(或其部分)的適用利率(或違約 利率)乘以分數,其分子將是該兑換期內 該等票據未償還的天數(或部分天數),適用利率或違約利率,其分母為360,乘以如此獲得的 金額25,000美元,並將如此獲得的金額四捨五入至最接近的美分。在任何一(1)年或以上的利率期間,每單位 應付票據在任何付息日(或與該利率期間的贖回有關的另一日期的利息)的利息金額應 按前一句所述計算。
(D)就任何系列 票據支付的任何利息,應首先從該系列最早應計但未付的利息中扣除。
救贖
(A)(I)在初始兑現期結束後,在符合第2.03節規定的條件下,在《投資公司法》允許的範圍內,發行人可以選擇在兑換期最後一天之後的營業日,通過遞送不少於15天但不超過40天的贖回通知,全部或部分贖回本協議指定為(A)的一系列票據(A),兑換期不少於15天,也不超過40天(A)(I)在初始兑換期之後, 在《投資公司法》允許的範圍內,發行人可以選擇全部或部分贖回本協議指定為(A)的一系列票據,兑換期不少於15天,也不超過40天贖回價格相當於
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本金總額,加上相當於截至指定贖回日期(贖回價格)為止的應計但未支付的利息(不論是否賺取)的金額,或(B)在相關兑換期結束前的任何一個工作日,通過按贖回價格 價格和贖回溢價遞送贖回通知,在相關兑換期結束前的任何一個工作日,將贖回通知送達不少於15天但不超過40天 價格,外加贖回溢價由董事會在與經紀交易商協商後決定,並在指定本協議第2.04節規定的收費率期間時在任何適用的具體贖回條款中規定;然而,在超過一年的兑換期內,除非按照董事會在指定兑換期時諮詢經紀交易商後批准的任何具體贖回條款,否則不會有任何系列債券可供選擇贖回 。儘管有上述規定,發行人不得根據本第2.03(A)(I)節發出贖回通知或實施任何贖回,除非,在發行人擬發出上述通知的日期及贖回日期(A)發行人持有某些到期日或投標日期不遲於適用贖回日期前一天的存款證券,且其價值不少於因在指定贖回日期 贖回該等票據而應付予該系列票據持有人的金額(包括任何適用溢價),以及(B)發行人將擁有符合資格的資產,而該等資產的價值不少於在指定贖回日期贖回該等票據的 日期,以及(B)發行人將擁有符合資格的資產,而該等資產的價值不低於在該 指定贖回日期贖回該等票據而應付給該系列票據持有人的金額(包括任何適用溢價),以及(B)發行人將擁有符合資格的資產至少等於贖回後緊接的Notes Basic 維護金額,如果這樣的贖回發生在這樣的日期, 不言而喻,本第2.03節(D)項的規定應適用於此類情況,在 情況下,發行人支付保證金並採取由此要求的其他行動。
(Ii)如果發行人在任何估值日期未能維持合資格的 資產,其總折現價值至少等於票據基本維護金額,或在任何一個月的最後一個營業日,未能維持1940 法令票據資產覆蓋範圍,如果未能維持Notes基本維護金額,則在估值日期之後的10個工作日內未修復此類故障,或在下個月的最後一個工作日未能維持1940 法案Notes資產覆蓋範圍(每個資產覆蓋範圍結束日期)的情況下, 票據將被強制從合法可用資金中贖回。 如果未能維持Notes基本維護金額,則此類故障未得到糾正。 如果未能維持1940 Act Notes資產覆蓋範圍,則在該最後一個營業日(每個資產覆蓋範圍結束日期)未能維持1940法案Notes資產覆蓋範圍的情況下,必須從合法可用資金中強制贖回票據。在這種情況下贖回的票據本金總額 將等於(A)票據的最低本金金額 ,如果贖回被視為發生在緊接相關資產覆蓋範圍到期日開業之前,則 將導致發行人擁有合資格資產,其合資格資產的總折扣值至少等於票據基本維護金額,或足以滿足1940年法令票據的資產覆蓋範圍(視情況而定), 。(A)票據的最低本金金額 如果被視為在緊接相關資產覆蓋日期開業前贖回,則 將導致發行人具有至少等於票據基本維護金額的合資格資產,或足以滿足1940法案票據資產覆蓋(視屬何情況而定)的合資格資產。在這兩種情況下,(A)在相關資產贖回到期日(如果沒有該 最低本金金額的票據,其贖回結果為 所有未贖回票據將被贖回),以及(B)可在強制性贖回日按本節第2.03節(A)(Iii)節規定的強制性贖回價格從預期可用於贖回的資金中贖回的票據的最高本金 。
(Iii)在根據前述第2.03(A)(Ii)節確定需要贖回的票據時,發行人應分配需要贖回的票據的本金總額 ,以滿足票據的基本 維護金額或1940年法令票據資產覆蓋範圍(視情況而定)。除本款第(Iii)款另有規定外,票據持有人 按其持有的票據本金總額 按抽籤方式或發行人認為公平的其他方法按比例分配。發行人應根據本條款第2.03節(A)(Ii)節的規定,在不遲於資產擔保到期日(強制贖回日期)後40天內實施任何必要的強制性贖回,但如果發行人沒有合法可用於贖回的資金,或在法律上不允許贖回,則根據第(Br)節(A)款,發行人需要贖回的票據本金總額(br})除外(或者發行人無法在該強制性贖回日期或之前贖回該等票據,發行人應根據第2.03(B)節的規定通知 要贖回票據的記錄所有者和付款代理,在實際可行的最早日期贖回該等票據和其他票據。發行人將會
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在付款代理處存入足夠資金,在緊接強制性贖回日期之前的 營業日下午1:00之前,贖回本節第2.03節(A)(Ii)分段要求贖回的指定本金總額 票據。如果根據第2.03(A)(Iii)條贖回的未償還債券少於全部,則將贖回的債券的本金總額應按 該等債券持有人持有的 該等債券的本金總額按比例按比例贖回,但須受任何 適用的特定贖回條款的條款所規限。強制性贖回價格是指贖回價格加上(如果費率期限僅為一年或以上)由董事會在 諮詢經紀交易商並在任何適用的特定贖回條款中規定後確定的贖回溢價(如果有)。
(B)如果根據 第2.03(A)節進行贖回,發行人將向委員會提交贖回意向通知,以便至少提供投資公司法規則23c-2或任何 後續條款所要求的最低通知。此外,發行人應在向持有人發出通知前至少三個工作日,向拍賣代理和受託人遞交包含以下信息的贖回通知(贖回通知):(I)如果是根據以上(A)(I)項進行的可選贖回 ,則至少在向持有人發出通知前三個工作日;(Ii)如果是根據上文(A)(Ii)段進行的強制性贖回,則在 強制性贖回之前的第30天或之前受託人將盡其合理努力,以電子或 其他合理方式向每位票據持有人發出通知,通知他們在緊接受託人決定贖回票據後的下一個營業日營業時間內(或在該等票據的違約期間內,不遲於受託人收到發行人的贖回通知後 日的下一個營業日營業結束前)。受託人須在不遲於指定贖回日期前第三個營業日結束前發出書面通知,向每名須予贖回的票據持有人發出贖回通知 , 付款代理人(如果與受託人不同)和證券託管機構。 贖回通知將發送給每個系列票據的註冊所有者,地址顯示在發行者的賬簿或記錄上。該 贖回通知將列明(I)指定贖回日期、(Ii)將贖回債券的本金及身份、 (Iii)贖回價格(指明將包括在其內的累算利息款額及任何贖回溢價(如有的話)),(Iv)將於指定贖回日期停止累算利息。(V)適用的CUSIP編號和(Vi) 項下應進行贖回的條款。除適用法律另有規定外,贖回通知或其傳遞或郵寄的任何瑕疵均不會影響贖回程序的有效性。如果任何持有人持有的債券數量少於 ,則郵寄給該持有人的贖回通知還應註明從該持有人贖回的債券本金金額 。
(C) 儘管有第2.03節(A)段的規定,除非 未償還票據和發行人與票據等值的所有票據的所有利息已經或正在同時支付或留作支付,否則不得贖回票據;然而,上述規定不應阻止在成功完成以相同條款向所有未償還票據持有人 提出並被其接受的其他合法購買或交換要約後,購買或 收購所有未償還票據。
(D) 根據本第2.03節第 (B)段將足以贖回任何票據的資金存入付款代理人並向受託人發出贖回通知後,該等票據的利息將停止產生,且該等 票據不再被視為未償還票據(包括但不限於,為了計算髮行人是否維持了必要的票據基本維持額或1940年法案 票據資產範圍), 票據持有人要求贖回的所有權利將停止和終止,但該持有人收取本文規定的贖回價格的權利除外,但沒有 任何利息或其他額外金額。諸如此類
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贖回價款由付款代理人向證券託管人支付。發行人有權在指定的贖回日期 之後立即從付款代理人處收取存放在付款代理人處的任何現金,金額超過(I)在該 日期贖回的票據的總贖回價格和(Ii)票據持有人有權贖回的其他金額(如有)。在法律允許的範圍內,在贖回日期起兩年結束時,任何如此存放的資金如無人認領,應支付給發行人,之後, 票據持有人只能向發行人要求支付贖回價格和他們可能有權獲得的所有其他金額(如果有)。 票據持有人在此之後只能向發行人索要贖回價格和他們可能有權獲得的所有其他金額(如果有的話),並將其支付給發行人。 票據持有人應在法律允許的範圍內向發行人支付贖回價格和他們可能有權獲得的所有其他金額(如果有)。發行人有權在指定的贖回日期後不時收取從如此存入的資金賺取的任何利息。
(E)任何已發出贖回通知的贖回,如因沒有合法可供贖回的資金而未能贖回, 或因其他原因而被禁止,則在該等資金合法可得或不再被禁止的範圍內,須在切實可行範圍內儘快贖回。如果發行人因任何 原因未能將已發出贖回通知的任何票據的贖回價格以信託形式存入付款代理,則在贖回通知中指定的贖回日期之後的任何時間,未能贖回任何系列的 票據均視為存在。儘管發行人可能尚未贖回任何已發出贖回通知的票據,但仍可就 系列票據支付利息,並應包括已發出贖回通知但尚未存入資金的 票據。
(F)支付給付款代理以支付任何被要求贖回的票據的 贖回價格的所有款項,應由付款代理以信託形式持有,以使 要贖回的票據的持有人受益。
(G)只要證券託管代名人持有任何 票據, 該等票據的贖回價格將於指定的贖回日期支付予證券託管代名人,以分派給代理會員,以分派 予代理會員。
(H)除上述規定外,本協議沒有限制發行人 在拍賣之外以任何價格購買或以其他方式收購任何票據的任何權利,無論價格是高於還是低於與可選或強制贖回相關的支付價格,只要在購買時沒有拖欠支付利息或強制性或任選贖回價格,任何已發出贖回通知的 票據系列,發行人符合1940年法令 票據資產覆蓋範圍,且在購買或收購該等票據當日生效後,其合資格資產的總折扣值至少等於 票據基本維護金額。如果發行人贖回或以其他方式收購的任何系列的未償還票據少於全部 ,發行人應按照董事會商定的程序 向受託人發出交易通知。
(I)董事會可在未經發行人 票據持有人或發行人股本股份持有人進一步同意的情況下,授權、創建或發行任何類別或系列的票據,包括其他 票據系列,其排名在《投資公司法》允許的範圍內排在票據之前或與票據 持平,如果在發行時,(A)出售此類票據的淨收益(或贖回或回購未償還票據所需的部分)已根據第2.03(D)節存入受託人,第2.03(B)節 規定的贖回通知已在此之前交付或隨後迅速發送,且該等收益用於贖回所有未償還票據,或(B)發行人將 滿足1940法案票據資產覆蓋範圍,備註基本 維護量和本協議第2.08節的要求。
(J)如 任何票據將予贖回,而該等票據由證券寄存處持有,則發行人須在送交證券寄存處的贖回通知內註明:(I)在名為
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?證券託管的公佈日期,贖回日期之前的付息日期,以及(Ii)向證券託管機構發出指示,要求 (X)在緊接前一拍賣日期舉行的拍賣結算後確定該公佈日期、其證券託管頭寸將被贖回的託管參與者以及從每個該等頭寸贖回的 此類債券的本金(證券託管贖回信息),及(Y)在(A)在緊接拍賣交收前存管參與者在該等債券中的持倉、(B)在緊接該拍賣交收後在該等債券中的持倉及(C)證券存管 贖回資料確定後,立即通知拍賣代理 。?公佈日期是指在該贖回日期之前的下一個拍賣日期之後的三個工作日。
差餉期間的指定
每個 系列票據的初始兑換期如上文第2.01(A)節中指定的一樣。發行人將指定每個系列票據的後續利率 期間的持續時間;但是,如果標準利率期限不需要這樣的指定,而且任何特別利率期限的指定只有在以下情況下才有效:(I)已按照本協議規定發出通知;(Ii)未能及時向受託人支付票據的全部利息或贖回債券價格的行為應已按上述規定得到解決;(Iii)在緊接拍賣日期 舉行的拍賣中應存在足夠的結算出價。(Iii)在緊接拍賣日期 舉行的拍賣中,應已存在足夠的結算出價。(Iii)在緊隨拍賣日期 舉行的拍賣中,應已存在足夠的結算出價。(Iii)在緊隨拍賣日期 舉行的拍賣中,應已存在足夠的結算投標。(Iv)如果發行人已就 任何票據郵寄贖回通知,則有關該 票據的贖回價格應已存入付款代理,及(V)在指定特別收費率期間的情況下,發行人已確認截至該特別收費率期間第一天之前的拍賣日期,其合資格資產的合資格折現值至少等於票據基本維護額,發行人已與經紀交易商進行了磋商,並提供了有關此類指定的通知,並在其他方面遵守了評級機構的指導方針。
如果發行人建議指定 任何特別收費率期間,不少於7個(如果該特別收費率期間之前的收費率期間持續時間少於8天,則為兩個工作日),也不超過該特別收費率期間第一天之前的30個工作日, 通知應(I)通過新聞稿和(Ii)由發行人通過電話或其他方式傳達給受託人,並在此後迅速以書面確認。每份此類通知應説明:(A)發行人建議 行使其選擇權,指定下一個特別收費率期間,指定該特別收費率期間的第一天和最後幾天;以及(B)發行人將在該特別收費率期間第一天的前一個營業日下午3點(紐約市時間)之前的第二個營業日下午3點前,通知拍賣代理人和受託人,後者將立即通知經紀-交易商:(X)在某些條件下,發行人決定繼續進行該特別收費率期間或(Y)決定不執行該特別費率期間,在後一種情況下,隨後的費率期間應為標準費率期間。
不遲於紐約市時間下午3點,在任何建議的特價期間第一天之前的第二個營業日,發行人應 向拍賣代理和受託人交付,後者將立即向經紀交易商和現有持有人交付以下任一項:
(I)一份公告,述明(Br)(A)發行人已決定將下一個隨後的收費率期間指定為特別收費率期間,並指明該期間的首日及最後一天;及。(B)任何特定贖回條文的條款;或。
(Ii)説明發行人已決定不行使其指定特別收費率期間的選擇權的通知。
如果發行人未能就任何建議的特別費率期限的任何指定向拍賣代理人遞交該通知,或無法 作出本款(A)項第(V)款規定的確認
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第2.04節紐約市時間下午3點,在建議的特價期限第一天之前的第二個營業日,發行人應被視為已向拍賣代理人遞交了關於該費率期限的 通知,其效果如上第(Ii)款所述,從而產生了標準費率期限。
對轉讓的限制
票據只能 根據拍賣中的訂單轉讓,(B)轉讓給或通過經紀交易商轉讓,或(C)轉讓給發行商或任何關聯公司。儘管如上所述,非根據拍賣進行的轉讓將不會生效 ,除非出售現有持有人或該現有持有人的代理成員(如果是其債券以自己的名義列在拍賣代理的賬簿上的現有持有人),或者該經紀交易商或該經紀交易商的代理成員(如果是通過不同的經紀交易商持有票據 的人之間的轉讓)通知拍賣代理這種轉讓。代表發行給證券託管機構的票據的證書 將帶有與上述限制相關的圖例,並將向轉讓代理和/或註冊處處長髮出停止轉讓指示。
1940年法令票據資產覆蓋範圍
自 任何票據未償還的每個月的最後一個營業日起,發行人應維持 票據的資產覆蓋率等於或大於1940法案 票據資產覆蓋率;但是,第2.03(A)(Ii)條應是發行人未能做到這一點的唯一補救措施。
備註基本 維護額
只要票據未償還,並且 任何評級機構當時正在對票據進行評級,發行人應在每個估值日維持合乎資格的資產,其合計折現值 等於或大於票據基本維護額;然而,第2.03(A)(Ii)條應是發行人未能做到這一點的唯一補救措施。
某些其他限制
只要 任何票據未償還,且任何評級機構當時正在對票據進行評級,發行人就不會從事評級機構準則中規定的某些被禁止的交易,除非發行者已收到評級機構準則中禁止適用交易的每個此類評級機構的書面 確認,即任何此類行動不會損害該評級機構當時分配給一系列票據的評級 。
只要有任何未償還的票據,發行人就不會宣佈、支付或留出用於支付的任何股息或其他分派(不包括以發行人股份支付的股息或分派,或認購或購買普通股或其他股本股份的期權、認股權證或其他權利),除非在每一種情況下,緊接此類交易之後,1940年法令 票據資產覆蓋範圍將實現。但是,如果債券和代表發行人負債的任何其他優先證券在宣佈時的資產覆蓋率在扣除股息金額後至少為200%,則可以對發行人的任何股本優先股宣佈股息。 如果債券和代表發行人負債的任何其他優先證券在宣佈時的資產覆蓋率至少為200% ,則可以宣佈股息。
禁止宣佈發行人的任何普通股或 優先股股本的股息或其他分配,或購買或贖回(I)在契約項下違約事件已經發生且仍在繼續的任何時間,(Ii)如果在宣佈生效後,發行人將沒有合資格的 資產,其總折扣值至少等於票據基本維護金額或1940法案票據資產覆蓋範圍,或(Iii)發行人未贖回本協議任何強制性贖回條款規定須贖回的全額票據。
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資產維護測試的合規性程序
只要有任何未償還票據,且任何評級機構 隨後都在對此類票據進行評級:
(A)在每個估值日期,發行人應按照本協議規定的程序確定(I)發行人擁有的每項合格資產在該日的市值,(Ii)使用貼現因數計算的每項合格資產的折現值,(Iii)截至該日是否滿足票據基本維護額,(Iv)發行人的總資產減去所有負債的價值,以及 (V)1940年法案票據資產是否
(B)如果未能在任何估值日期保持所需的票據基本維護金額或1940法案票據資產覆蓋範圍,發行人可以採取合理的商業努力(包括但不限於改變其投資組合的構成,在拍賣之外購買票據,或在未能及時提交評級機構證書(br}定義如下)的情況下,提交必要的評級機構證書)以重新獲得(或在未能及時提交的情況下進行認證)。根據具體情況 )在資產覆蓋範圍到期日或之前的所需Notes基本維護金額或1940法案Notes資產覆蓋範圍。
(C)遵守票據基本維護金額和1940 法案票據資產覆蓋率測試時,應參考 在本協議下被視為未償還的票據。
(D)發行者應在適當的時間向當時為評級機構指南的每個評級機構 評級票據和評級機構指南中指定的任何其他方交付各自評級機構指南 中關於1940法案票據資產覆蓋範圍、票據基本維護額和/或相關計算的所有證書,幷包含相應評級機構指南中規定的信息(每個證書包含一個評級機構證書)。(D)發行者應在適當的時間向評級機構指南 和評級機構指南中指定的任何其他方交付關於1940法案票據資產覆蓋範圍、票據基本維護金額和/或相關計算的所有證書,幷包含相應評級機構指南中規定的信息。
(E)如果任何評級機構證書沒有在評級機構指南規定的時間內交付,則根據第2.09(B)節的規定,發行人將被視為未能在該估值日期維持票據基本 維護金額或1940年法令票據資產覆蓋範圍(視屬何情況而定)。(E)如果任何評級機構證書沒有在評級機構指南規定的時間內交付,則發行人應被視為未能在第2.09(B)節規定的估值日期維持票據基本維護金額或1940年法令票據資產覆蓋範圍(視屬何情況而定)。如果 未在評級機構指南中規定的時間段內交付關於適用資產覆蓋範圍修復日期的任何評級機構證書,則發行人應被視為在相關評估日期未能擁有合資格資產,且其合計折現值至少等於Notes基本維護金額或滿足 1940票據資產覆蓋範圍(視情況而定),並且此類故障應被視為在該資產覆蓋範圍內未被修復
債券的交付
在簽署和交付本補充契約後,發行人應簽署並交付給受託人,受託人應驗證票據並將其交付給存託信託公司,如本節下文所規定的那樣。
在受託人交付任何 票據之前,應已向受託人提交或向受託人交付以下文件:
(A)由發行人妥為採納並經祕書或其其他授權人員核證的決議,授權籤立及交付本補充契約及發行債券。
(B)正式 簽署了本補充契約的副本和該契約的副本。
(C)各評級機構的評級函,對債券進行評級 。
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(D)律師意見和依據原件第3.3和9.3節頒發的高級船員證書( )。
受託人的身份驗證證書
附註上的受託人認證證書應實質上採用本協議附錄 提供的格式。除非受託人已正式籤立實質上採用此類形式的認證證書,否則任何票據不得作為擔保或 享有本債券利益,也不得出於任何目的而是有效或有義務的;而受託人在 任何票據上籤發的該證書應為確鑿證據,也是該債券已根據本協議認證並交付的唯一有效證據。(br} 任何票據上的受託人證書應為確鑿證據,也是該債券已根據本協議認證並交付的唯一有效證據。如果由受託人的授權人員手動簽署,則受託人的認證證書將被視為已由受託人正式簽署,但不需要由同一人在本協議下籤發的所有 票據上籤署認證證書。 如果由受託人的授權人員手動簽署認證證書,則該證書將被視為已由受託人正式簽署,但不必由同一人在本協議下籤發的所有 票據上簽名。
違約事件;補救措施
違約事件
?違約事件是指下列任何 事件之一(無論違約事件的原因是什麼,也不管違約事件是自願的還是非自願的,或者是通過法律的實施,或者根據任何法院或任何命令的判決、法令或命令、 任何行政或政府機構的規則或規定):
(A)在一系列 票據到期並須支付時,該等票據的利息未能支付,而該項拖欠的持續時間為三十(30)天;或
(B)在述明到期日未能支付一系列 債券的本金或任何溢價;或
(C)在 受託人以掛號或掛號郵遞方式向本公司發出書面通知,指明該等失責或違反並要求作出補救,並述明該通知屬失責通知後九十(90)天內,該失責或違反本公司在契約中的任何契諾或保證的失責行為,以及該等失責或違反行為持續九十(90)天的期間;或
(D)在房產內有管轄權的法院進入(A)在非自願案件中對公司的濟助令或命令,或 根據任何適用的聯邦或州破產、破產、重組或其他類似法律進行的訴訟,或(B)判定公司破產或無力償債的法令或命令,或批准根據任何適用的聯邦或州法律對公司或就公司進行重組、安排、調整或重組的請願書,或任命託管人、接管人、清盤人公司的扣押人或其他類似官員或其財產的任何重要部分,或下令將公司事務清盤或清算,以及任何該等法令或濟助令或任何該等其他法令或命令不被擱置並連續有效60天的繼續有效; 公司的財產被扣押人或其他類似官員,或命令清盤或清算公司事務,以及繼續執行任何該等法令或命令而不擱置並連續有效的期間 ;或
(E)公司根據任何適用的聯邦或州破產、無力償債、重組或其他類似法律或任何其他適用的聯邦或州破產、破產、重組或其他類似法律啟動自願案件或程序,或啟動任何其他將被判定為破產或無力償債的案件或程序,或同意在非自願案件或根據 任何適用的聯邦或州破產、破產、重組或其他類似法律就公司提出濟助令或程序時,或同意啟動任何破產或破產案件或針對公司的法律程序,或根據任何適用的聯邦或州法律提交請願書、答辯書或同意書,尋求重組或救濟,或同意提交該請願書,或同意由公司的保管人、接管人、清算人、受託人、受託人、扣押人或其他類似的官員或公司的任何重要財產進行轉讓,或同意公司為債權人的利益進行轉讓,或同意公司承認其為債權人的利益而轉讓或接管公司或公司的任何主要部分的類似人員,或同意公司同意提交此類請願書,或同意由公司的託管人、接管人、清算人、受讓人、受託人、扣押人或其他類似的官員或公司的任何重要部分進行轉讓,或承認
A-17
公司在債務到期時一般無力償還債務的書面聲明,或公司為推進任何此類行動而採取的公司行動;或
(F)如依據“1940年法令”第18(A)(1)(C)(Ii)條,在連續二十四(24)個公曆月的每個月的最後一個營業日,1940年法令票據的資產覆蓋率少於100%;或
(G) 就一系列票據提供的任何其他違約事件,包括未能支付在指定贖回日期 應付的任何贖回價格。
除非另有説明,否則僅與一個系列的Notes 相關的違約事件不會影響任何其他系列。
加速到期、撤銷和廢止
如某一系列在當時未償還的債券發生違約事件並仍在繼續,則在每一種情況下,受託人或該系列未償還債券本金不少於 多數的持有人可向公司發出書面通知,宣佈該系列所有 債券的本金立即到期和應付,並可向受託人發出書面通知,通知公司(如由持有人發出,則向受託人發出),以宣佈該系列的所有 債券的本金金額立即到期並應支付,如該通知是由持有人發出的,則受託人或受託人可立即宣佈該系列的所有 債券的本金金額到期並應支付。在作出任何 聲明後,該本金(或指定金額)應立即到期並支付。如果上文(D)和(E)段規定的任何系列債券在當時未償還的違約事件發生,該系列債券的所有 債券的本金將自動到期,而不需要受託人或任何持有人作出任何聲明或其他行動。 應立即到期並支付。
在對任何系列票據作出上述加速聲明後,受託人在獲得支付到期款項的判決或判令之前的任何時間,該系列未償還票據本金佔多數的持有人可通過書面通知本公司和受託人,在下列情況下撤銷和撤銷該 聲明及其後果:
(A)公司已向受託人支付或存放一筆足夠支付的款項
(I)該系列所有債券的所有逾期利息,
(Ii)除上述加速聲明外已到期的 該系列債券的本金(及溢價(如有的話)),以及按 該等債券所訂明的利率計算的利息,
(Iii)在支付該 利息合法的範圍內,按該等票據所訂明的一項或多於一項利率計算的逾期利息,
(Iv)受託人支付或墊付的所有款項,以及受託人、其代理人及大律師的合理補償、開支、支出及墊款; 及
(B)有關 該系列債券的所有違約事件(僅因該加速聲明而到期的該系列債券的本金未獲支付除外)均已治癒或免除。(B)該系列債券的所有違約事件(僅因該加速聲明而到期的該系列債券的本金未獲支付除外)均已治癒或免除。
該等撤銷不應影響任何隨後的違約或損害由此產生的任何權利。
追討債項及由受託人強制執行的訴訟
A-18
本公司承諾,如果:
(A)任何票據的利息到期並應付時,即構成違約,且違約持續90天, 或
(B) 任何票據到期日的本金(或溢價(如有的話))未獲支付,則公司將應受託人的要求,為該等票據的持有人的利益,向其支付該票據當時到期應付的全部本金及任何溢價和利息,並在支付該 利息的範圍內,支付任何逾期本金和溢價以及任何逾期利息的利息,如 利息是合法可強制執行的,則公司將應受託人的要求,向該等票據的持有人支付當時到期應付的全部本金、溢價和利息,並在支付該 利息的範圍內,支付任何逾期本金和溢價以及任何逾期利息的利息。按 該票據中規定的費率,以及足以支付託管人、其代理人和律師的合理補償、開支、支出和墊款在內的其他收款費用。
如果任何系列票據的 違約事件發生並仍在繼續,受託人可酌情決定通過受託人認為最有效的適當司法程序來保護和強制執行其權利和該系列票據持有人的權利,以保護和強制執行任何該等權利,無論是為了具體執行契約中的任何契諾或協議,還是為了幫助行使契約中授予的任何權力,或強制執行任何其他適當的補救措施。
所收款項的運用
受託人根據與違約事件有關的契約條款收取的任何款項,應按受託人指定的一個或多個日期按以下順序使用;如果該等款項是以本金或任何 溢價或利息的方式分配的,則在出示票據時,如果只支付部分,則在票據上註明付款,如果全額支付,則在退還時使用:
第一:支付受託人根據契約應支付的所有金額;
和
第二:支付當時到期及未付的票據本金及任何溢價及利息,而該等款項是就該等票據或為其利益而收取的,而該等款項並無任何優惠或優先權,分別根據 該等票據的本金及任何溢價及利息的到期金額及應付金額而按比例收取 該等票據的本金及任何溢價及利息。
對訴訟的限制
任何系列票據的持有者均無權就本契約提起任何司法或其他訴訟,或為指定接管人或受託人,或為本協議項下的任何其他補救措施而提起訴訟,除非
(A)該持有人以前曾就該系列債券的持續失責事件向受託人發出書面通知 ;
(B)持有該系列 未償還債券本金不少於多數的持有人,須已向受託人提出書面要求,要求其以受託人名義就該失責事件提起法律程序;
(C)該持有人或該等持有人已就遵從該項要求而招致的訟費、開支及 法律責任,向受託人提供令受託人合理滿意的彌償;
A-19
(D)受託人在接獲該通知、請求及彌償要約後60天內,沒有 提起任何該等法律程序;及
(E)在該60天期間內,該系列未償還債券的過半數本金持有人並無向受託人發出與該書面要求不一致的指示;
有一項理解及意圖是,任何一名或多名該等持有人均無權憑藉或利用該契約的任何 條文以任何方式影響、幹擾或損害任何其他該等持有人的權利,或取得或尋求取得較任何其他該等持有人的優先權或優惠權,或強制執行該契約下的任何權利,但以規定的方式及為所有該等持有人的平等及應課差餉租值利益而設者除外。
持有人無條件獲得本金、保險費和利息的權利
儘管契約有任何其他條文,任何票據的持有人均有絕對及無條件的權利,就該等票據所述的各期限(或如屬贖回,則於贖回日期)收取 支付該票據的本金及任何溢價及利息(受任何補充契約的條文規限),以及 就強制執行任何該等付款而提起訴訟,且未經該持有人同意,該等權利不得受損。
恢復權利和補救措施
如受託人或任何持有人已提起任何訴訟以強制執行契約下的任何權利或補救,而該訴訟已因任何原因而終止或放棄,或已被裁定對受託人或該持有人不利,則在該等情況下,本公司、受託人及持有人應分別及分別恢復 其以前的地位,此後受託人及持有人的所有權利及補救應繼續,猶如並未提起該訴訟一樣。
權利和補救措施累計
除非另有規定 關於更換或支付損壞、銷燬、遺失或被盜票據,授予或保留給受託人或持有人的任何權利或補救措施均不排除任何其他權利或補救措施,且在法律允許的範圍內,每項權利和 補救措施應是累積的,並且除了法律或衡平法或其他方式給予或現在或今後存在的所有其他權利和補救措施外。任何權利或補救措施的主張或使用,或其他方式, 不應阻止同時主張或使用任何其他適當的權利或補救措施。
持有人的控制
持有任何系列未償還債券本金不少於多數的持有人有權指示就該系列債券進行任何訴訟的時間、方法和地點,以尋求 受託人可獲得的任何補救措施,或行使受託人授予的任何信託或權力,但條件是:
(1)該指示不得與任何法律規則或契約牴觸,及
(2)受託人可採取其認為恰當而與該指示並無牴觸的任何其他行動。
豁免以往的失責行為
A-20
持有任何系列 未償還票據本金不少於多數的持有人可以代表所有 該系列票據的持有人放棄過去對該系列的任何違約及其後果,但違約除外
(1)在支付 任何該系列票據的本金或任何溢價或利息時,或
(2)就未經該系列未清償票據持有人同意而不得修改或修訂的契諾或條文 而言。
在任何該等放棄後,就本契約而言,該違約將不復存在,由此引發的任何違約事件應被視為已被治癒;但該豁免不得延伸至任何後續或其他違約或損害由此產生的任何權利。
義齒的滿意和解除
在公司提出要求時,本契約應停止生效(但登記轉讓或交換本合同或擔保條款中明確規定的任何票據的任何存續權利除外),受託人應在下列情況下籤署正式文書,確認本契約的清償和清償,費用由本公司承擔。
(A)以下其中一項:
(I)迄今已認證及交付的所有票據(除(1)已銷燬、遺失或被盜並已按照契約規定予以更換或支付的證券;及(2)有關 的票據,其付款款項迄今已以信託形式存入本公司或由本公司分開及以信託形式持有,其後按本契約的規定償還予本公司或從信託中解除)已交付受託人以供 註銷;或(I)除(1)已被銷燬、遺失或失竊並已按照契約規定予以更換或支付的證券外,所有已認證及交付的票據已交付受託人以供 註銷;或
(Ii)所有該等到目前為止尚未交付受託人註銷的票據,已到期並須支付,或將於一年內到期並於述明到期日到期須支付,或將根據受託人滿意的安排,在一年內被要求贖回,而受託人須 以本公司及本公司的名義及自費發出贖回通知,就本款而言,第(Ii)款已向受託人繳存或安排以信託基金形式向受託人繳存信託基金,款額為 ,足以支付和清償該等證券迄今尚未交付受託人註銷的全部債項,以及截至該繳存日期(就已到期並須支付的證券而言)或至述明的到期日或贖回日期(視屬何情況而定)為止的本金及任何溢價及利息;
(B)公司已支付或安排支付信託根據本協議應支付的所有其他款項 ;及
(C)本公司已向受託人遞交高級職員證書及大律師意見,各陳述 本協議規定的有關履行及解除契約的所有先決條件已獲遵守。
儘管該契約已獲清償及解除,本公司在該契約下對受託人的責任,以及(如已根據上文(A)段(Ii)段將款項存入受託人),受託人在該契約若干條文下的 責任將繼續有效。
受託人
某些職責和責任
(1)除非違約事件持續 ,
A-21
(A)受託人承諾履行 契據中明確列明的職責以及僅履行《信託契據法案》所規定的職責,不得將任何針對受託人的默示契諾或義務讀入該契據;及
(B)在本身沒有惡意的情況下,受託人可就陳述的真實性和其中表達的意見的正確性 ,最終依靠向受託人提供並符合契約要求的證書或意見;但如果根據契約的任何條款明確要求向受託人提供任何該等證書或意見,則受託人有責任審查該等證書或意見,以確定其是否符合《契約》的規定。(B)在沒有惡意的情況下,受託人有責任對其陳述的真實性和其中表達的意見的正確性 ,依靠提供給受託人並符合本契約規定的證書或意見;但如果該等證書或意見是根據本契約的任何條款明確要求提供給受託人的,則受託人有責任對其進行審查,以確定其是否符合
(2)如失責事件已經發生並仍在持續,受託人須行使公契賦予受託人的權利及權力,並在行使該等權利及權力時使用審慎的人在處理其本身事務時在有關情況下會行使或使用的謹慎程度及技巧。
(3)在任何情況下,受託人均不對任何種類的特殊、間接或相應的損失或損害(包括但不限於利潤損失)負責或承擔法律責任,不論受託人是否已獲告知該等損失或損害的可能性,亦不論該等損失或損害的訴訟形式為何。
(4)在任何情況下,受託人對直接或間接由其無法控制的力量(包括但不限於罷工、停工、事故、戰爭或恐怖主義行為、民事或軍事騷亂、核或自然災害或天災或天災)以及公用事業、通信或計算機(軟件和硬件)服務的中斷、損失或故障 所引起或導致的任何未能或延遲履行其義務不負任何責任或責任;不言而喻,受託人應盡一切合理努力,包括但不限於:罷工、停工、事故、戰爭或恐怖主義行為、民事或軍事騷亂、核災難或自然災害或天災,以及公用事業、通訊或計算機(軟件和硬件)服務的中斷、損失或故障。
(5)本契約的任何條文不得解釋為免除受託人對其疏忽行為、其疏忽不作為或其故意行為不當的法律責任,但下列情況除外:
(A)本款不得解釋為限制本條第(1)(A)款的 效力;
(B)除非證明受託人在確定有關事實方面有疏忽,否則受託人無須對負責人員真誠地作出的任何判斷錯誤負上法律責任。 。
(C)受託人無須就其真誠地採取或不採取的任何 行動負責,該行動是按照按契約規定釐定的任何系列未償還證券的過半數本金持有人的指示而採取或遺漏的,而該指示關乎就該系列證券進行法律程序的時間、方法及地點, 該等法律程序是受託人可獲得的任何補救,或行使根據該契約授予受託人的任何信託或權力;及
(D)如受託人有合理理由相信該等資金的償還或該等風險或責任的足夠彌償未獲合理保證,則該契約的任何條文均不要求受託人在履行其任何職責或行使其任何權利或權力時,動用其自有資金或冒風險或以其他方式招致任何財務責任。
失責通知
如果任何系列票據的 在本協議項下發生違約,受託人應在信託契約法案規定的範圍內,向該系列票據的持有人發出違約通知 ;然而,如果該系列票據發生任何 違約,則在違約發生後至少90天前不得向持有人發出此類通知。在本協議的 目的中,術語默認是指在通知或時間流逝之後,或兩者兼而有之的情況下,對於此類系列的票據而言,將成為違約事件的任何事件。
A-22
受託人的某些權利
在遵守上述條款下的某些職責和責任的前提下:
(A)受託人在行事或不按任何決議、證明書、陳述、文書、意見、報告、通知、請求、指示、同意、命令、債權證、票據、其他債項證據或其他文據或文件行事時,可以是不可推翻的,亦須受到保護;受託人相信是真實的,並已由適當的一方或多於一方簽署或提交;
(B)公司的任何請求或指示應由公司請求或公司命令充分證明,董事會的任何決議應由董事會決議充分證明;
(C)每當受託人在管理契約時認為適宜 在根據本契約採取、忍受或不採取任何行動之前證明或確定某事宜,則受託人在本身並無惡意的情況下,可倚賴高級船員證書;
(D)受託人可就其遴選事宜徵詢大律師的意見,而該大律師的書面意見或大律師的任何意見,須就受託人真誠及依賴而採取、忍受或不採取的任何行動,獲得全面而完整的授權及保障 ;
(E)受託人並無義務應任何持有人依據該契約提出的請求或指示而行使該契約賦予受託人的任何權利或權力,但如該等持有人已向受託人提出令其合理信納的保證或彌償 以支付因遵從該要求或指示而可能招致的費用、開支及法律責任,則屬例外;
(F) 受託人沒有義務對任何決議、證書、聲明、文書、意見、報告、通知、請求、指示、同意、命令、債券、債權證、票據、其他債務證據或其他文據或文件中所述的事實或事項進行任何調查,但受託人可酌情對其認為合適的事實或事項進行進一步查詢或調查,如果受託人決定進行進一步查詢或 調查,則受託人應
(G)受託人可 直接或通過代理人或受權人執行本協議項下的任何信託或權力或履行任何職責,而受託人不對其根據本協議以應有的謹慎 委任的代理人或受權人的任何不當行為或疏忽負責;
(H)受託人對其真誠併合理地相信已獲授權或在該契約授予其酌情決定權或權利或權力範圍內採取、容受或不採取的任何行動不負法律責任;
(I)除非受託人的一名負責人員確實知悉任何失責或失責事件,或除非受託人已在受託人的公司信託辦事處接獲有關事實上屬失責的任何事件的書面通知,而該通知又提述票據及契約,否則不得當作受託人已收到有關失責或失責事件的通知;
(J)給予受託人的權利、特權、保障、豁免權及利益,包括其獲彌償的權利,已擴及受託人,並可由受託人根據本條例的每一身分強制執行;及
(K) 受託人可要求本公司交付一份高級船員證書,列出當時根據契約授權採取特定行動的個人姓名和/或高級船員頭銜,該高級船員證書可由任何授權簽署高級船員證書的人簽署,包括在之前交付且未被取代的任何此類證書中指定為如此授權的任何人。(K) 受託人可要求公司交付一份高級船員證書,列出當時獲授權根據契約採取特定行動的高級船員的姓名和/或頭銜,該高級船員證書可由任何獲授權簽署高級船員證書的人簽署。
A-23
補償和報銷
公司同意:
(A)就受託人所提供的一切服務,不時向受託人支付雙方以書面議定的補償 (該補償不受任何關於明示信託的受託人補償的法律條文所限制);
(B)除另有明文規定外,應受託人的要求,向受託人償還受託人按照契約的任何條文 招致或支付的一切合理開支、支出及墊款(包括合理補償及其代理人和大律師的開支及墊款),但可歸因於受託人的疏忽或不誠信的任何該等開支、支出或墊款除外;及
(C)就 受託人或任何前任受託人因接受或管理本協議項下的信託而產生或與之相關的任何及所有損失、責任、損害、申索或開支,包括在{br>本身沒有疏忽或惡意而招致的税項(對受託人收入徵收的税項除外),包括就任何申索(不論由本公司、持有人或任何其他人聲稱)辯護的費用和開支,向 每名受託人或任何前任受託人作出賠償,並使其免受損害
當受託人因違約事件而產生費用或提供服務時,根據任何適用的聯邦或州破產、破產或其他類似法律,這些費用(包括其律師的合理收費和費用)和服務補償將構成行政費用。
本條例的規定在義齒終止後繼續有效。
利益衝突
如果受託人擁有或將獲得信託契約法所指的衝突利益,受託人應在信託契約法和契約規定的範圍內,以信託契約和契約的規定和方式,並在其條款的約束下,消除該權益或辭職。 在信託契約法案未禁止的範圍內,受託人不應因為是信託契約下的受託人而被視為有衝突的利益, 關於更多票據的
辭職和 免職;任命繼任者
在繼任受託人按照適用要求接受任命 之前,受託人的辭職或免職以及繼任受託人的任命不得生效。
受託人可隨時就一個或多個系列的債券向本公司發出書面通知而辭職。如繼任受託人的承兑文件在該辭職通知發出後60天內未有 送交受託人,則辭任受託人可就該系列債券向任何具司法管轄權的法院申請委任繼任受託人,費用由本公司承擔。
受託人可隨時根據法案就任何系列債券的本金金額較多的持有人將受託人免職。 該系列債券的本金金額為 ,交付給受託人和本公司的未償還債券的本金金額為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元。如果繼任受託人的承兑文件未在根據本段發出免職通知後30天內 交付受託人,則被免任的受託人可向任何具有司法管轄權的法院申請就該系列債券任命繼任者 ,費用由本公司承擔。
A-24
如果在任何時候:
(A)在公司或任何真正持有票據至少六個月的持有人提出書面要求後,受託人不得遵從,或
(B)受託人 將不再符合資格,並在公司或任何該等持有人提出書面要求後不辭職,或
(C)受託人將成為 無能力行事或被判定為破產人或無力償債人,或受託人或其財產的接管人須獲委任,或由任何公職人員掌管或控制受託人或其財產或事務,以進行修復、保存或清盤,則在任何該等情況下,(I)本公司可藉董事會決議將受託人免任 所有票據,或(Ii)任何持有人如已成為票據的真正持有人 至少六個月,可代表其本人及所有其他類似情況的持有人,向任何具司法管轄權的法院提出申請,要求 解除所有票據的受託人職務,並委任一名或多名繼任受託人。
如果受託人辭職、被免職或無行為能力,或受託人職位因任何原因出現空缺,則本公司將通過董事會決議,就一個或多個系列的附註 應立即就 該系列或該系列的註釋任命一名或多名繼任受託人(不言而喻,任何該等繼任受託人均可就該系列的一個或多個或全部的註釋 委任,且任何特定系列的註釋在任何時候只能有一名受託人),並應遵守適用的 要求。如果在上述辭職、免職或無行為能力或出現上述空缺後一年內,任何系列票據的繼任受託人應根據向本公司交付的該系列未償還票據 的過半數持有人法案和卸任受託人的規定,就 任何系列票據任命一名繼任受託人,則如此任命的繼任受託人應在其 按照適用要求接受該任命後立即接受該任命。成為該系列債券的繼任受託人, 在此範圍內取代本公司委任的繼任受託人。
如本公司或持有人並無就任何系列債券委任任何繼任受託人,並以規定的方式接受委任,則任何持有人如 為該系列債券的真正持有人至少六個月,可代表其本人及所有其他類似情況的人士,向任何具司法管轄權的法院 申請就該系列債券委任一名繼任受託人。
本公司應按規定方式向所有該 系列票據持有人發出有關 任何系列票據的每次辭職和每次受託人免職的通知,以及有關 任何系列票據的每次繼任受託人的委任通知。每份通知應包括關於該系列債券的繼任受託人的姓名和 其公司信託辦事處的地址。
接受繼任人的委任
如根據本協議就所有票據委任繼任受託人,則每名如此獲委任的繼任受託人須籤立、確認並向本公司及卸任受託人交付接受該項委任的文書 ,而卸任受託人的辭職或免職即告生效,而該繼任受託人在沒有任何進一步作為、契據或轉易的情況下,將獲得卸任受託人的所有權利、權力、信託及 職責;但是,應本公司或繼任受託人的要求,退任受託人應在支付其費用後籤立並交付一份文書,將退任受託人的所有權利、權力和信託轉讓給該繼任受託人,並應將退任受託人根據本協議持有的所有財產和資金正式轉讓、轉移和交付給該繼任受託人。
如果根據本協議就一個或多個(但不是全部)系列的附註 委任繼任受託人,則本公司、卸任受託人和每名繼任受託人就
A-25
一個或多個系列的票據應籤立並交付一份補充契約,其中每名繼任受託人應接受該項任命,其中(1)應包含以下規定: 有必要或適宜將卸任受託人關於 該繼任受託人的任命所涉及的該系列或那些系列的附註的所有權利、權力、信託和責任轉移和確認,並歸屬於每名繼任受託人;(2)如果卸任受託人不帶着 退休應包含認為必要或適宜的條款,以確認退任受託人關於該名退任受託人不退任的該系列或該系列票據的所有權利、權力、信託和職責 將繼續歸屬退任受託人,以及(3)應根據需要增加或更改契約中的任何條款,以規定或方便多於一名受託人對本合同項下信託的管理。不言而喻,契約中的任何內容均不構成該等受託人是同一信託的共同受託人,而每名該等受託人應是本協議項下的一項或多項信託的受託人,該等信託與本協議項下由任何其他受託人管理的一項或多項信託 分開;在籤立和交付該補充契約後,卸任受託人的辭職或解職將在其中規定的範圍內生效,而每名該等繼任受託人在沒有任何進一步的作為、契據或轉易的情況下,將獲得卸任受託人就 該繼任受託人的委任所涉及的該或該系列票據的所有權利、權力、信託和責任;但應本公司或任何繼任受託人的要求, 該退任受託人應將其根據本協議持有的與該繼任受託人的任命有關的該系列或該系列的所有財產和資金正式轉讓、轉移和交付給該繼任受託人。
應任何該等繼任受託人的要求,本公司須簽署任何及所有文件,以更全面及肯定地歸屬及確認該 繼任受託人前述第一段或第二段(視屬何情況而定)所指的所有權利、權力及信託。
任何繼任受託人 不得接受其任命,除非在接受時該繼任受託人應具備資格和資格。
合併、轉換、 合併或繼承業務
受託人可合併、轉換或合併的任何公司,或受託人為其中一方的任何合併、轉換或合併產生的任何 公司,或繼承受託人全部或幾乎所有公司信託業務的任何公司,均為受託人 的繼承人,條件是該公司在其他方面有資格和資格,而無需簽署或提交任何文件或任何一方的任何進一步行動。如果任何 票據已由當時在任的受託人認證但未交付,則任何通過合併、轉換或合併至該 認證受託人的繼承人均可採用此類認證並交付經認證的票據,其效力與該繼任受託人自己 認證該票據的效力相同。
合併、合併、轉讓或租賃
公司只可按某些條款合併等
本公司不得與任何其他人合併或合併,也不得將其財產和資產實質上整體轉讓、轉讓或租賃給 任何人,本公司不得允許任何人與本公司合併或合併到本公司,除非:
(A)如本公司與另一人合併或合併為另一人,或將其財產和資產實質上作為整體轉讓、轉讓或租賃給任何人,則通過這種合併組成的人或本公司合併為其中的人,或通過轉讓或轉讓獲得或租賃本公司的財產和資產實質上作為整體的人,應根據任何國內或國外 司法管轄區的法律組織和有效存在,並應明確承擔,
A-26
受託人,到期並準時支付所有票據的本金及任何溢價和利息,以及公司須履行或遵守的每一份契約的履行或遵守情況;
(B)緊接 實施該項交易並將因該項交易而成為本公司或任何附屬公司債務的任何債務視為本公司或該附屬公司在進行該項交易時所招致的債務後, 不會發生任何失責事件,亦不會發生任何在通知或經過一段時間後會成為失責事件或兩者同時發生的事件,而該等事件亦不會繼續發生;
(C)本公司已向受託人遞交高級職員證書及大律師意見,每份均述明該等合併、合併、轉易、轉讓或租賃,以及(如與該等交易有關而需要補充契據)該等補充契據已符合及已 遵守有關該等交易的所有契約中規定的所有先行條件。(C)本公司已向受託人遞交高級職員證書及大律師意見,聲明該等合併、合併、轉易、轉讓或租賃,以及(如與該等交易有關而需要補充契據)該等補充契據均已遵守。
繼任者被替換
當本公司與任何其他人合併或合併為任何其他人,或本公司的財產和資產實質上作為一個整體進行任何轉讓、轉讓或租賃時,因該合併而形成的繼承人或 本公司合併成的繼承人或該轉讓、轉讓或租賃的繼承人將繼承和取代本公司,並可行使本公司在本契約下的每項權利和權力,其效力猶如該繼承人已在公契中被指名為本公司一樣。 如果該繼承人已被指名為本公司,則該繼承人將繼承並被取代,並可行使本公司在本契約下的每項權利和權力,其效力猶如該繼承人已在公契中被指名為本公司一樣。前任應解除本契約和附註項下的所有義務和契諾。
失敗和契約失敗
失職和解職
當本公司行使其 選擇權(如有)以將契約中有關失效的規定適用於任何票據或任何系列票據(視屬何情況而定)時, 公司應被視為在符合所述 條件之日及之後,已就契約中規定的票據解除其義務(下稱失效)。為此目的,該失敗意味着本公司應被視為已償付並清償該等票據所代表的全部債務,並已履行該等票據及涉及該等票據的契約項下 項下的所有其他義務(受託人須簽署正式文書,費用由本公司承擔),在以下條款的規限下, 該等票據將繼續有效,直至根據本條例以其他方式終止或解除:(1) 該等票據持有人在到期付款時完全從信託基金收取有關 該等票據的本金及任何溢價及利息的權利,(2)本公司就 該等票據所承擔的責任,(3)受託人的權利、權力、信託、責任及豁免權。
契約失敗
當本公司行使其 選擇權(如有),使本契約中關於契約失效的條款適用於任何票據或任何系列票據(視屬何情況而定)時,(1)為了該等票據持有人的利益,本公司應免除其在本契約某些條款下的義務;(2)本公司在本契約規定的任何事件發生時,根據契約的某些 條款提供的任何此類契約,在條件滿足之日及之後(以下稱為契約失效),對於契約中規定的票據,在每種情況下都應被視為不是違約事件或不會導致違約事件。為此目的,該公約無效是指,就該等附註而言,本公司可不遵守本契約任何上述 指定章節中規定的任何條款、條件或限制,且不承擔任何責任。
A-27
直接或間接因本契約其他地方的任何提述,或因本契約的任何該等章節或條文對本契約或任何其他文件中的任何其他條文的提述,但本契約的其餘部分及該等附註不受此影響。
無效或契諾無效的條件
(A)本公司 應不可撤銷地向受託人(或符合要求並同意遵守適用於本公司的契約相關條款的另一受託人)繳存或安排繳存,作為 信託中的信託基金,以進行以下付款:(I)作為該等票據持有人利益的擔保而特別質押並專門用於該等票據持有人利益的以下付款:(I)金額:或(Ii)美國政府債務,根據其條款,通過計劃支付 債券的本金和利息,將在不遲於任何付款到期日的前一天提供一定金額的資金,或(Iii)可能就 此類票據指定的其他義務或安排,或(Iv)國家公認的獨立公共會計師事務所 在向受託人提交的書面證明中認為,在每種情況下,其組合都足夠了, 將不遲於任何付款到期日的前一天提供一定金額的資金,或(Iii)可能就該等票據指定的其他義務或安排, 在向受託人提交的書面證明中明確表示的, 在每種情況下其組合都是足夠的。根據契約及 該等票據的條款,支付及清償該等票據的本金及任何溢價及利息,而該等票據須由受託人(或任何其他合資格受託人)運用以支付及解除 該等票據的本金及任何溢價及利息。如在契約中所使用的,美國政府義務是指(X)任何擔保,該擔保是(I)美利堅合眾國以全部信用和信用為質押的付款的直接義務,或(Ii)由美利堅合眾國控制或監督並作為美利堅合眾國的機構或工具無條件擔保付款的人的義務 ,在任何一種情況下,(I)這兩種義務中的任何一種都是由美利堅合眾國作為完全信用和信用義務無條件擔保的,在這兩種情況下,(I)美國政府義務是指(X)由美利堅合眾國無條件擔保其付款的任何擔保,在這兩種情況下,(I)由美利堅合眾國控制或監督並作為美利堅合眾國的機構或工具無條件擔保的人的義務,在這兩種情況下,(I), 不可由其公司選擇贖回或贖回,以及 (Y)由銀行(定義見《票據法》第3(A)(2)節)作為託管人,就上文第(X)款規定並由該銀行代為持有的任何美國政府 義務簽發的任何存託憑證,或就如此 指定的任何美國政府債務的本金或利息的任何特定付款而發行的任何存託憑證,以及 (Y)由該銀行作為託管人發行的任何美國政府債務的任何存託憑證, (Y)由該銀行代為持有的上述(X)款規定的任何美國政府債務,或就如此指定的任何美國政府債務的本金或利息的任何特定支付而發行的任何存託憑證但(除法律另有要求外)該託管人無權從託管人就美國政府債務或該存託憑證所證明的本金或利息的具體支付中收到的任何金額中扣除應付給該存託憑證持有人的金額。
(B)如果選擇使 失效和清償適用於任何票據或任何系列票據(視屬何情況而定),公司應向受託人遞交律師的意見,説明(I)公司已從國税局收到 一項裁決,或(Ii)自本文書的日期起,適用的聯邦所得税法發生了變化。在(I)或(Ii)情況下,並基於該意見,該意見應確認, 該票據的持有者將不會確認因該票據的存款、失效和解除而產生的聯邦所得税收益或損失,並且將按照不發生該 存款、失效和解除的情況,以相同的方式和相同的時間繳納相同金額的聯邦所得税。
(C)如選擇使契諾失效適用於 任何紙幣或任何系列紙幣(視屬何情況而定), 公司應向受託人提交一份律師意見,大意是該票據的持有者將不會確認因該票據的存款和契約失效而產生的 聯邦所得税收益或損失,並將繳納相同金額的聯邦 所得税,其方式和時間與不發生該存款和契約失效的情況相同。
(D)本公司須已向受託人遞交高級職員證書,表明 該等債券或任何同一系列的任何其他債券(如 當時在任何債券交易所上市)均不會因該按金而被摘牌。
A-28
(E)對於 該等票據或任何其他票據而言,任何屬於或在通知或時間流逝後或兩者均屬違約事件的事件,將不會在該等存款時或就任何指明的該等事件於該等存款日期後第90天或之前的任何時間發生及持續 (須理解,該條件須在該第90天 日之後方可被視為已滿足),而該等違約事件亦不會成為該等票據或任何其他票據的違約事件,且 在該等存款發生時或就任何該等指定事件而言,在該存款日期後的第90天或之前的任何時間均不會被視為符合該條件。
(F)此類失效或公約失效不應導致受託人擁有信託契約法 所指的利益衝突 (假設所有票據均屬該法令所指的違約)。
(G)該等失效或公約失效不會導致違反或違反本公司作為立約一方或受其約束的任何其他協議或文書,或構成違約。 本公司是其中一方或本公司受其約束的任何其他協議或文書均不得因此而遭違反或違反,或構成違約。
(H)上述失效或公約失效不會導致由該存款產生的信託 構成“投資公司法”所指的投資公司,除非該信託已根據“投資公司法”註冊或獲豁免根據“投資公司法”註冊。
(I)任何情況或條件均不會阻止本公司於該等存款日期或該存款日期後第90天或之前的任何時間支付該系列債券的本金(及任何溢價)或利息(須理解, 該條件須在該第90天之後方可視為已滿足)。
(J)本公司應已向受託人遞交一份高級職員證書和一份大律師意見,每一份證書均須説明有關該等失效或公約失效的所有先決條件已獲遵守。
(K)本公司應已向受託人遞交一份律師意見,大意是:(I)根據本協議繳存的信託基金將不受本公司任何債權或股權持有人的任何權利的約束,及(Ii)在繳存後第90天后,信託基金將不受任何適用的破產、 破產、重組或類似法律的影響, 除非法院在任何情況下根據任何此等法律作出裁決 或對於這些法律對信託基金的影響,沒有給出任何意見,除非:(A)假設這些信託基金仍然由在法院裁決之前將這些資金存入的受託人所有,但沒有支付給該等票據的持有人,則該受託人將為該 持有人的利益持有該等信託基金的有效和完善的擔保權益,該權益在破產或其他情況下是無法避免的;以及(B)該等持有人在該信託基金中的權益將有權得到充分的保護,如果該信託是這樣的信託的話,則該信託持有人將有權在該信託基金中獲得充分的利益保護;以及(B)如果該信託基金是在破產或其他情況下無法避免的,則該受託人將有權在該信託基金中獲得充分的權益保護。
A-29
附錄B--評級説明1
評級服務的評級代表該服務對被評級的 證券的信用質量的意見。然而,評級是一般性的,並不是發行人信譽的絕對質量標準或保證。因此,卡拉莫斯認為,應持續審查基金投資的債務證券的質量 。評級不是購買、出售或持有證券的建議,因為它沒有考慮市場價值或對特定投資者的適宜性。當證券從多個 個服務獲得評級時,應單獨評估每個評級。評級基於發行人提供的當前信息或評級服務從他們認為可靠的其他來源獲得的當前信息。評級可能會因此類信息的更改或不可用或其他原因而更改、暫停或 撤回。
以下是穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)和麥格勞-希爾公司(McGraw-Hill Companies)旗下的標準普爾公司(Standard&Poor’s Corporation)使用的 評級的特徵。
穆迪全球短期評級標準
P-1:評級為Prime-1的發行人(或支持機構)具有優越的償還短期債務的能力。
P-2:評級為Prime-2的發行人(或支持機構)具有很強的償還短期債務的能力 。
P-3:評級為Prime-3的發行人(或支持機構)具有可接受的償還短期債務的能力。
NP:評級不是Prime的發行人(或支持機構) 不屬於任何Prime評級類別。
穆迪全球長期評級標準
AAA:評級為AAA的債務被判定為質量最高,信用風險水平最低。
AA:評級為AA的債務被認為是高質量的,信用風險非常低。
答:評級為A的債務被判定為中上級,信用風險較低。
BAA:評級為BAA的債務被判斷為中等級別,受到中等信用風險的影響,因此可能具有一定的投機性特徵。
BA:評級為Ba的債券被判定為投機性的,並受到重大信用風險的影響。
B:評級為B的債券被認為是投機性的,具有很高的信用風險。
CAA:評級為CAA的債務被認為是投機性的,信譽不佳,信用風險很高。
CA:評級為Ca的債券具有很高的投機性,很可能違約或非常接近違約,並有一定的本金和利息回收前景。
C:評級為C的債券是評級最低的,通常是違約的,收回本金或利息的前景微乎其微。
注:穆迪將數字修飾符1、2和3附加到從AA到CAA的每個通用評級分類。修飾符1表示義務在其通用評級類別的較高端;修飾符2表示中端評級;修飾符3表示該通用評級類別的較低端排名。 此外,銀行、保險公司、財務公司和證券公司發行的混合證券的所有評級都附加了一個(Hyb)指示符。*
B-1
1 | 此處顯示的評級據信是在本 招股説明書發佈之日對上市證券的最新評級。評級通常在證券發行時給予。雖然評級機構可能會不時修訂此類評級,但它們沒有義務這樣做,而且所示評級不一定 代表將在基金財政年度結束之日給予這些證券的評級。 |
* | 根據他們的條款,混合證券允許遺漏預定的股息、利息或本金 支付,如果發生這種遺漏,可能會導致減值。混合證券也可能受到合同允許的限制。 可能導致減值的本金減記。與混合指標一起, 分配給混合證券的長期債務評級是與該證券相關的相對信用風險的表達。 |
標普短期發行信用評級
A-1:評級為A-1的短期債務被標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)評為最高類別。債務人履行其在 上的財務承諾的能力很強。在此類別中,某些義務用加號(+)表示。這表明債務人履行其對這些義務的財政承諾的能力極強。
A-2:評級為A-2的短期債務比評級較高的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。然而,債務人履行其對該義務的財務承諾的能力是令人滿意的。
A-3:評級為A-3的短期債務具有足夠的 保護參數。然而,不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能削弱債務人履行其債務財務承諾的能力。
B:評級為B的短期債券被認為是脆弱的,具有顯著的投機性特徵。債務人目前有能力履行其財務承諾;然而,它面臨着持續存在的重大不確定性,這些不確定性可能導致債務人履行其財務承諾的能力不足。
C:評級為C的短期債務目前很容易無法償還,取決於債務人履行其對該債務的財務承諾的有利的商業、金融和經濟條件 。
D:評級為D的短期債務違約或違反推定承諾 。對於非混合資本工具,除非標普全球評級認為 此類付款將在任何規定的寬限期內進行,否則當債務沒有在到期日付款時,就會使用DD評級類別。然而,任何規定的寬限期超過五個工作日將被視為五個工作日。在提交破產申請或 採取類似行動時,以及債務違約幾乎是確定的情況下,也將使用D評級,例如,由於自動暫緩條款。如果一項義務受到不良交換要約的影響,其評級將下調至D級。
標普長期發行信用評級**
發行信用評級 在不同程度上基於標普全球評級對以下考慮因素的分析:
| 償付的可能性:指債務人按照義務條款履行其對義務的財務承諾的能力和意願; |
| 財務義務的性質和規定,以及我們給予的承諾; |
B-2
| 在破產、重組或根據破產法和其他影響債權人權利的法律規定的其他安排的情況下,財務義務所提供的保護和財務義務的相對地位。 |
問題評級是對違約風險的評估,但可能包含對違約情況下的相對資歷或最終回收的評估。如上文 所述,次級債務的評級通常低於優先債務,以反映破產的較低優先級。(這種區分可能適用於實體既有優先債務又有次級債務、有擔保債務和無擔保債務、或經營公司和控股公司債務的情況。)
AAA:評級為AAA的債務擁有標普全球評級給予的最高評級。債務人履行其對該義務的財務承諾的能力極強。
AA:評級為AA的債務與最高評級的債務只有很小的 度不同。債務人履行其對該義務的財務承諾的能力非常強。
答:評級為A的債務比評級較高的類別的債務更容易受到環境和經濟條件變化的不利影響。然而,債務人履行其對該義務的財務承諾的能力仍然很強。
BBB:評級為BBB的債務表現出足夠的保護參數。然而,不利的經濟條件或不斷變化的環境更有可能削弱債務人履行其債務財務承諾的能力。
BB、B、CCC、CC和C:評級為BB、B、CCC、CC和C的債務被視為具有顯著的投機性特徵。BB表示投機程度最小,C表示投機程度最高。雖然此類義務可能會有一些質量和保護特性,但這些可能會被巨大的不確定性或主要暴露在不利條件下的影響所蓋過。
BB:與其他投機性問題相比,評級為BB的債務不太容易被拒付。然而,它面臨着持續存在的重大不確定性或暴露在不利的商業、財務或經濟狀況下,這可能導致債務人 履行其對義務的財務承諾的能力不足。
B:評級為B的債務比評級為BB的債務更容易無法償還,但債務人目前有能力履行其對該債務的財務承諾。不利的商業、財務或經濟狀況可能會削弱債務人履行其義務財務承諾的能力或意願。
CCC:評級為CCC的債務目前很容易無法償還,這取決於債務人履行其對該義務的財務承諾的有利的商業、財務和經濟條件。在商業、財務或經濟狀況不利的情況下,債務人不太可能有能力履行其對債務的財務承諾 。
CC:CC評級的債務目前極易受到拒付的影響。在尚未發生違約的情況下使用CC 評級,但標準普爾全球評級預計違約幾乎是確定的,無論預期的違約時間如何。
C:評級為C的債務目前極易無法付款,與評級較高的債務相比,該債務預計具有較低的相對資歷或較低的 最終回收率。
D:評級為D的債務是違約或違反推定承諾。 對於非混合資本工具,除非未在到期日付款,否則將使用D級評級類別,除非標普全球
B-3
評級認為,在沒有規定寬限期的情況下,此類付款將在五個工作日內支付,或者在規定寬限期或30個日曆日中較早的一個工作日內支付。在提交破產申請或採取類似行動時,以及債務違約幾乎是確定的情況下,也將使用 D評級,例如,由於自動暫停條款。如果債務受到不良交換要約的影響,其評級將 下調至D。
*可以通過添加 加號(+)或減號(-)來修改從AAA到ACCC的評級,以顯示在評級類別中的相對地位。
NR表示尚未分配或不再分配評級 。
本幣和外幣評級
標普全球評級(S&P Global Ratings)發行人信用評級對外幣評級和本幣評級進行了區分。當義務人履行以本幣計價的債務的能力與以外幣計價的債務的能力不同時,對發行人的外幣評級將與對其本幣的評級不同。
B-4